Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

INDLEDNING - OM DSV - GLOBAL TRANSPORT. OG LOGISTIK

Om DSV - Global transport og logistik

 

EH Lande hvor DSV har egne selskaber

DSV er en global udbyder af transport- og logistikydelser. Koncernen er på verdensplan etableret med egne lokationer i over
55 lande. Suppleret af partnere og agenter tilbydes ydelserne i mere end 110 lande, Via verdensomspændende professionelle
totalløsninger realiserer koncernens 25.000 ansatte en forventet omsætning i 2009 på ca. 44 milliarder kroner.

 

AIR & SEA SOLUTIONS

 

” før særlige poster (EBITA)

 

EH DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

INDHOLD - INDLEDNING

 

Indhold
ummnn de Om DSV - Global transport og logistik
amme ET Hoved- og nøgletal

Ernyrrvs- 0 SELSKADESTYMASER -

30 APR. 2009

DSV er rustet til fremtiden
DSV i korte træk

Ekspeditionen Finansielle målsætninger og kapitalstruktur

 

O AQ Mm AA nN

Budget 2009 i hovedtal - ikke revideret

LEDELSESBERETNING

Regnskabsberetning 10
Divisionsberetning — Road divisionen 14
Divisionsberetning — Air & Sea divisionen 18
Divisionsberetning — Solutions divisionen 22
Risikofaktorer 26
Aktionærinformation 28
God selskabsledelse 30
Miljøforhold 30
Social ansvarlighed 31
Direktion og bestyrelse 33
Ledelsespåtegning 34
Den uafhængige revisors påtegning 35

 

Resultatopgørelse 36
Opgørelse af indregnede indtægter

og omkostninger 36
Balance 37
Pengestrømsopgørelse 38
Noter — koncern 39
Koncernoversigt 67

 

CD med årsrapport for moderselskabet 71

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 EH

 

INDLEDNING - HOVED- OG NØGLETAL

 

HOVED- OG NØGLET

 
   

Resultatopgørelse (DKK mio.) .
Nettoomsætning 18.092 23.015 31.972 34.899 37.435

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bruttofortjeneste 3.863 4.667 6.904 7.704 8.175
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) 1.063 1.332 1.834 2.126 2.338
Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) 854 1.123 1,504 1,882 1.936
Særlige poster, netto 567 -59 -283 -28 78
Resultat af primær drift (EBIT) 1.411 1.064 1.221 1.854 2.014
Finansielle omkostninger, netto 108 80 207 268 404
Resultat før skat 1.301 984 1.014 1.586 1.610
Aktionærerne | DSV A/S' andel af året resultat 1.083 658 677 1.067 1.227
Justeret resultat 527 709 914 1.141 1.131
Balancen (DKK mio.)

Lanqfristede aktiver 4.624 5.652 9.093 9.362 13.942
Kortfristede aktiver 3.397 4.797 6.969 6.942 9.783
Aktionærerne i DSV A/S” egen andel af egenkapitalen 3.107 3.212 3.699 3.457 3.808
Minoritetsinteresser 84 111 143 192 49
Langfristede forpligtelser 956 2.463 5.740 5.783 8.702
Kortfristede forpligtelser 3.874 4.663 6.478 6.872 11.166
Balance 8.021 10.449 16.062 16.304 23.725
Netto arbejdskapital -469 -451 -722 -291 -1.074
Nettorentebærende gæld 1.287 2.204 4.835 5.121 9.541
Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer 4.835 5.865 9.057 9.151 13.323
Brutto investering i materielle aktiver 358 392 391 742 731
Pengestrømme (DKK mio.)

Driftsaktivitet 599 839 1.092 1.407 895
Investeringsaktivitet 504 -1.004 -1.576 -379 -3.119
Frie pengestrømme 1.254 -165 -484 1.028 -2.224
Regulerede frie pengestrømme 366 672 1,174 1.145 624
Finansieringsaktivitet (eksklusive udbetalte udbytter) -1.103 530 579 -972 2.159
Udbetalte udbytter -44 -158 -50 -50 -50
Årets pengestrøm -44 207 45 6 -115
Valutakursreguleringer -5 6 -23 -30 248
Ultimo likviditet 172 385 407 383 516
Nøgletal (pct.)

Bruttomargin 21,4 20,3 21,6 22,1 21,8
EBITDA-margin 5,9 5,8 5,7 6,1 6,2
EBITA-margin 4,7 4,9 4,7 5,4 5,2
EBIT-margin 7,8 4,6 3,8 5,3 5,4
Effektiv skatteprocent 14,5 29,3 29,1 29,8 23,4
ROIC inklusive goodwill og kunderelationer 16,9 21,0 20,2 20,7 17,2
Egenkapitalforrentning (ROE) 39,3 20,8 19,6 29,8 33,8
Soliditetsgrad 38,7 30,7 23,0 21,2 16,0
Aktienøgletal ”

Resultat pr. aktie å 1 kr. 5,4 3,2 3,4 5,5 6,7
Udvandet justeret resultat pr. aktie å 1 kr. 2,3 3,4 4,5 5,8 6,1
Indre værdi pr. aktie å 1 kr. 15,8 16,2 18,6 18,3 20,8
Antal udstedte aktier ultimo (tusind) 210.750 208.960 201.500 201.500 190.150
Antal aktier ultimo (tusind) 196.370 198.130 198.640 188.382 182.872
Gennemsnitligt antal aktier (tusind) 200.860 203.120 198.540 194.296 184.189
Gennemsnitligt antal udvandede aktier (tusind) 226.440 211.150 201.960 197.876 184.955
Noteret kurs ultimo regnskabsåret for aktier i kr. 37,10 77,80 103,20 111,75 56,50
Udbytte pr. aktie 0,75 0,25 0,25 0,25 0,00
Medarbejdere

Antal ansatte ultimo 9.225 11.619 19.199 19.211 25.056

Definition af hoved- og nøgletal fremgår af side 66
1) Sammenligningstal for år 2004 - 2006 samt køb og salg indtil fondsemissionen i år 2007 er tilpasset

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

 

 

DSV ER RUSTET TIL FREMTIDEN - INDLEDNING

 

DSV er rustet til fremtiden

Året 2008 blev godt for DSV. På trods af sværere mar-
kedsforhold i sidste halvdel af året, opnåede koncernen at
sætte rekord med den højeste nettoomsætning i koncer-
nens historie: Over 37 milliarder kroner og et overskud før
særlige poster på godt 1,9 milliard kroner. Det er et meget
tilfredsstillende resultat, som indfrier de mål, vi har sat os.
DSV er en stærk koncern, som er blandt de bedst indtje-
nende i branchen.

Styrket netværk

Det har været et spændende og begivenhedsrigt år i DSV,
som gennem såvel frasalg som opkøb i dag står stærkere i
samtlige divisioner end nogensinde tidligere. Først og frem-
mest har opkøbet af ABX LOGISTICS styrket virksomheden
og forstærket netværket betydeligt indenfor såvel Air &
Sea som Road. De fleste
lande er godt i gang
med den omfattende
proces at integrere ABX
LOGISTICS, realisere
synergier og tilpasse de
Juridiske og finansielle
strukturer. Herunder er
landene i færd med at
gennemføre de nød-
vendige forandringer af
trafikker, afvikle agent-
relationer, genforhandle ikke rentable aftaler, sammenlægge
terminaler og kontorer, samkøre it og tilpasse arbejdsstyr-
ken. Det ser lovende ud. Vi er ikke stødt på nogle ubehage-
lige overraskelser, og vores forventninger er indfriet. Vi vil i
den kommende tid fortsætte det målrettede arbejde med
integrationen af selskaberne.

"Det er et meget
tilfredsstillende resultat,
som indfrier de mål, vi
har sat os. DSV er en
stærk koncern, som

er blandt de bedst
indtjenende i branchen"

Omstruktureringer
| Norge har koncernen foretaget omstruktureringer af
organisationen og bl.a. solgt DSV's halvpart i Tollpost Globe
AS til det svenske postvæsen. Til gengæld har koncernen
oprustet med opkøb af Waagan Transport Group AS og Uni-
cargo AS, hvorved DSV har fået et solidt greb om markedet
i Norges mest produktive industriområde.

Med opkøbet af Roadferry Ltd. har DSV Road Holding
Ltd. fået en fremtrædende position på indenrigstrafikken
I såvel Storbritannien som Irland, og dermed en markant
bedre udnyttelse af kapaciteten.

Med det seneste annoncerede opkøb af en ejerandel i
DFDS A/S — som skal drives I samarbejde med JL-Fondet
> vil DSV opnå en betydelig synergi og forbedring af det
samlede produkt. Ved at kombinere DSV's styrke med
DFDS's position til vands, vil DSV have en unik position i
markedet med mulighed for at tilbyde transportløsninger
fra A-Z til gavn for kunderne. Vi er overbeviste om, at
dette samarbejde vil være til stor gavn for DSV, men også

 

for DFDS, som vil nyde godt af øgede volumener, Opkøbet
vil samtidig gøre det muligt for DSV at flytte en del af den
eksisterende vejtransport over til den mere miljøvenlige
søtransport.

Vækst på trods

Med disse skridt er DSV fortrøstningsfuld med hensyn til
fremtiden — finanskrise eller ej. Volumenerne har på det
sidste været under pres. Med fokus på et konstant højt
serviceniveau har DSV dog ikke oplevet, at kunder forlader
koncernen. Tværtimod er det vores oplevelse, at nogle

af de store industrier søger over mod de større aktører i
markedet for at sikre leverancerne. DSV forsøger således
at opveje faldende volumener med nye kunder og dermed
større markedsandele.

Jeg er ikke i tvivl om, at 2009 bliver et både vanskeligt
og turbulent år med fokus på omkostninger og løbende
omstrukturering og tilpasning af forretningen til markedet.
Vi har taget initiativ til at tilpasse kapitalstrukturen til de
ændrede markedsforhold, men jeg er også overbevist om,
at 2009 bliver året, hvor DSV's forretningsmodel med få
aktiver — den såkaldte asset light model — vil vise sit sande
værd. Vi er således gearet til at klare de udfordringer og
muligheder, som fremtiden bringer.

Tak til alle

Med denne årsberetning gør vi status over 2008, som blev
endnu et godt år for DSV. Tak til alle — medarbejdere som
kunder, leverandører og aktionærer - for den store tillid,
som | har vist DSV gennem året. Og god fornøjelse med
dette indblik i vores omfattende virksomhed og det stærke
grundlag, som koncernen har for også at indfri forventnin-
gerne til 2009. i

   
 

Jens Bjørif Andersen
Administrerende direktør

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

H—

 

INDLEDNING - DSV I KORTE TRÆK

 

DSV i korte træk

En global transport- og logistikvirksomhed
DSV er en global udbyder af transport- og logistikydelser.
Koncernen har egne afdelinger i mere end 55 lande.
Suppleret af partnere og agenter tilbydes ydelserne i
mere end 110 lande. Via de verdensomspændende og
professionelle totalløsninger forventes koncernens 25.000
ansatte at producere en forventet omsætning i 2009 på
ca. 44 milliarder kroner.

Koncernen har nået sin nuværende størrelse ved at
deltage i konsolideringen af transport- og logistiksektoren
samt via organisk vækst. Aktiviteterne er organiseret i tre
forretningsområder:

. Road divisionen tilbyder direkte landtransport af full og

partloads dør/dør samt stykgodsdistribution i hele Europa.

. Air & Sea divisionen fragter årligt ca. 850.000 TEU
søfragt og 215.000 tons luftfragt. Det sker i et globalt
transportnetværk, opbygget omkring egne operationer
samt agenter i de markeder, hvor DSV endnu ikke selv
er til stede. Langt størstedelen af volumen produceres af
eget netværk.

. Solutions divisionen er leverandør af totale logistik-
løsninger herunder outsourcing af lager, distribution
samt en lang række serviceydelser i kundens værdikæde.
Divisionen råder over ca. 2.200.000 kvadratmeter
logistikfacilitieter på det europæiske marked.

Fleksibilitet gennem outsourcing

DSV's forretningskoncept indebærer en høj grad af out-
sourcing af produktionen af koncernens ydelser, og det er
koncernens målsætning maksimalt at producere 5% af den
omsatte volumen i eget regi. Det vil sige, at langt hoved-
parten af DSV's produktion foretages af underleverandører,
i form af selvstændige vognmænd, flyselskaber og rederier
etc. På grund af koncernens beskedne kapitalapparat kan
DSV effektivt tilpasse sig ændringer i transportmarkedets
udbud og efterspørgsel.

Værdiskabelse

DSV ønsker at skabe værdi til sine aktionærer og interes-

senter. Dette skal opnås ved:

. at fastholde og udbygge positionen blandt de førende
transport- og logistikvirksomheder i Europa,

. at levere kvalitetsydelser til koncernens kunder,

» at være en attraktiv arbejdsplads for koncernens ansatte,

. at fastholde og øge koncernens indtjeningsmarginal,

. at generere et solidt cash flow, som kan anvendes til
optimering af koncernens kapitalstruktur og investeringer,

. at levere en fortsat vækst, som overstiger markeds-
væksten via organisk vækst og virksomhedsopkøb,

. at fastholde en stor gennemsigtighed i koncernens
rapportering,

. at være en professionel samarbejdspartner for
koncernens leverandører,

. at agere som en professionel aktør i forhold til koncernens
øvrige interessegrupper.

Milepæle
2008 DSV køber ABX LOGISTICS og udbygger sin position
som en førende transport og logistikvirksomhed i Europa.

2006 DSV køber Koninklijke Frans Maas Groep N.V. og
bliver den tredje transportvirksomhed med egne Road
aktiviteter i hele Europa.

2004 DSV frasælger DSV Miljø A/S for at fokusere på
transport og logistik.

2001 DSV sælger DPD parcel (Norden) til Svenska Posten.

2000 DSV køber DFDS Dan Transport Group A/S, hvorved
aktiviteterne inden for transport og logistik firedobles.

1997 DSV køber Samson Transport Co. A/S og tredobler
koncernens transport og logistikaktiviteter.

1987 DSV noteres på NASDAQ OMX Copenhagen
(det tidligere Københavns Fondsbørs).

1976 DSV, De Sammensluttede Vognmænd af 13-7
1976 A/S etableres af ti selvstændige vognmænd.

 

kl DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER OG KAPITALSTRUKTUR - INDLEDNING

 

Finansielle målsætninger og kapitalstruktur

Finansielle målsætninger

DSV's finansielle målsætninger tager udgangspunkt i den hi-
storiske udvikling og nuværende aktivitetsniveau, indtjening
og pengestrømsgenerering. Denne udvikling er som en del
af koncernens strategi sket uden at foretage væsentlige
anlægsinvesteringer, hvorved udnyttelsen af koncernens
kapitalapparat er forbedret. Koncernledelsen har en for-
ventning om øget fremtidig vækst i aktivitetsniveauet og
en forbedret indtjening, der hidrører fra såvel vækst som
forbedret udnyttelse af kapitalapparatet.

Målsætningerne forventes at kunne realiseres på mel-
lemlangt sigt afhængig af potentielle virksomhedsakkvi-
sitioner, som er mindre profitable end DSV. Den typiske
integrationsperiode for akkvisitioner udgør ca. 2-3 år.

DSV opererer med finansielle målsætninger for kon-
cernen samt per division. De finansielle målsætninger er
følgende:

FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER
En i

   

 

 

i me mn i
Organisk omsætningsvækst 3-5% 2-4% 8-10% 3-5%
Resultat af primær drift før
særlige poster - margin 6% 6% 7% 7%
ROIC (inklusive goodwill
og kunderelationer) 20% 20% 25% 20%

 

Koncernens finansielle målsætninger er ændret i forhold

til seneste årsrapport med baggrund i en revurdering af
divisionernes potentiale samt de opnåede resultater. Der
er taget hensyn til udviklingen i de generelle markedsvilkår,
som dog ikke forventes vedvarende at fortsætte ned det
nuværende lave aktivitetsniveau. Derudover er der også
taget hensyn til integrationen af ABX LOGISTICS.

Kapitalstruktur

DSV's målsætning for kapitalstrukturen er at sikre:

- finansiel stabilitet med henblik på at reducere
virksomhedens kapitalomkostninger,

- en høj grad af fleksibilitet for at kunne opfylde de
strategiske mål.

DSV's kapitalstruktur vurderes løbende. Gearingen, målt
som forholdet mellem den nettorentebærende gæld og
resultat af primær drift, før afskrivninger og særlige poster
(”EBITDA”), udgør 3,6 pr. 31. december 2008. I lyset af
det seneste års udvikling på finansmarkederne, stigende
rentemarginaler samt øget fokus på gearingsniveauer, er
det besluttet at justere målsætningen for kapitalstrukturen,

således at koncernens gearing reduceres. Fremover er mål-
sætningen for kapitalstrukturen, at koncernens nettorente-
bærende gæld set i forhold til EBITDA, skal ligge i niveauet
1,5 til 2,5 gange Med budgettet for 2009 svarer dette til,
at den nettorentebærende gæld skal udgøre imellem 4,1 og
6,8 milliarder kroner.

For at fremrykke tidspunktet for opfyldelsen af den ju-
sterede finansielle målsætning, planlægger selskabet at gen-
nemføre en kapitalforhøjelse med et forventet nettoprovenu
| niveauet 1,5 milliarder kroner. Kapitalforhøjelsen forventes
gennemført som en fortegningsemission i løbet af 2009.

Efter anvendelse af provenuet fra kapitalforhøjelsen til
nedbringelse af den nettorentebærende gæld forventes
den justerede målsætning for kapitalstrukturen opfyldt i
løbet af 2010.

Koncernens frie cash flow prioriteres
anvendt således:

1.TIL AFDRAG

På den nettorentebærende gæld i perioder, hvor
koncernens gearing ligger over koncernens målsætning
for kapitalstruktur.

2. TIL VIRKSOMHEDSAKKVISITIONER
Såfremt der opstår attraktive muligheder.

3. TIL AKTIETILBAGEKØB

Reguleringer til det anførte gearingsniveau vil ske via aktie-
tilbagekøb, såfremt der ikke gennemføres virksomhedsak-
kvisitioner.

4. TIL UDBYTTE

Udbyttet holdes som udgangspunkt konstant per aktie
under hensyntagen til koncernens gearingsniveau, planlagte
fremtidige akkvisitioner samt forventede aktietilbagekøbs-
planer. Dette kan medføre, at der i enkelte år ikke udbetales
udbytte.

Det frie cash flow genereres løbende henover året, idet
enkelttransaktioner og sæson medfører mindre udsving

i frit cash flow mellem kvartalerne. Justeringer i form af
udlodninger til selskabets aktionærer, i forhold til selskabets
kapitalstrukturmålsætninger, besluttes kvartalsvis i forbin-
delse med offentliggørelse af regnskabsmeddelelser. Der
kan forekomme perioder, hvor koncernen overskrider gea-
ringsniveauet som følge af køb eller salg af virksomheder
og som følge af fokus på nedbringelse af koncernens gæld.

 

Fi
DSV ÅRSRAPPORT 2008 mM

 

LEDELSESBERETNING - BUDGET 2009 I HOVEDTAL - IKKE REVIDERET

 

Budget 2009 i hovedtal - ikke revideret

KONCERNENS REGNSKAB OG BUDGET I HOVEDT

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nettoomsætning 37,435 44.014
Direkte omkostninger 29.260 33.994
Bruttofortjeneste 8.175 10.020
Andre eksterne omkostninger 1.843 2.179
Personaleomkostninger 3.994 5.122
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) 2.338 2.719
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 402 577
Budgetreserve - 142
Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) 1.936 2.000
Særlige poster, netto 78 -463
Resultat af primær drift (EBIT) 2.014 1.537
Finansielle indtægter og omkostninger mv. 404 633
Resultat før skat 1.610 904

377 404

 

Skat af året result;

 

Resultat for perioden fordeles således:
Aktionærerne i DSV A/S
Minoritetsinteresser

Budgetforudsætninger
Budget 2009 omfatter resultatbudget for DSV koncernen i
hovedtal.

Budgettet er påvirket af den nuværende markedssitua-
tion og dermed også usikkerheden om den økonomiske
situation i 2009, Budgettet afspejler ledelsens forventnin-
ger, og er udarbejdet med stor fokus på en stram omkost-
ningsstyring, begrænsning af investeringer samt tilpasning
af kapaciteten.

Som konsekvens af usikkerheden i markedet, har ledel-
sen valgt at indarbejde en ufordelt budgetreserve på EBITA
niveau på 142 millioner kroner. Reserven afspejler den usik-
kerhed der ligger i selskabets budgetterede driftsindtjening,
den usikkerhed der ligger omkring de estimerede omstruk-
tureringsomkostninger og valutaudviklingen. Forholdet
imellem EBITA og EBIT kan ændre sig som følge heraf.

Budgettet omfatter de selskaber, der ejes af DSV på
offentliggørelsestidspunktet for årsrapporten 2008. Den
annoncerede erhvervelse af en aktiepost i Vesterhavet-
DSV Holding A/S er således ikke indarbejdet i budgettet, da
transaktionen endnu ikke er endeligt godkendt af konkur-
rencemyndighederne. For yderligere omtale henvises til
regnskabsberetningen.

Integrationen af ABX LOGISTICS fortsætter som planlagt
2009. De samlede synergier forventes, når integrationen
er gennemført, i overensstemmelse med tidligere udmel-
dinger at udgøre mindst 750 millioner kroner årligt.

 
 

1.227 493

Der er til brug for budgetterne anvendt følgende væsent-
lige valutakurser:

 

EUR | 746

 

 

 

 

 

GBP 847
NOK 86
SEK 65
USD 584
Nettoomsætning

DSV forventer et fald på 9,4% i omsætningen for 2009 set
i forhold til 2008.

NETTOOMSÆTNING 2008 VERSUS BUDGET 2009

   
    

fk Ek
Nettoomsætning 2008

 

37.435
Valutakurseffekt -601
Køb og salg af virksomheder, netto 10.716
Vækst i usm

 

Bruttofortjeneste

Bruttofortjenesten forventes i 2009 at udgøre 10.020
millioner kroner (8.175 millioner kroner i 2008) svarende til
en bruttomargin på 22,8% (21,8% i 2008). Den forventede
stigning I bruttomarginen skyldes, at koncernens Air & Sea

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

BUDGET 2009 I HOVEDTAL - IKKE REVIDERET - LEDELSESBERETNING

 

 

aktivitet efter købet af ABX LOGISTICS udgør en større
andel af den samlede aktivitet.

Resultat af primær drift før særlige poster
DSV forventer i 2009 et fald på 1,3% i resultat af primær
drift før særlige poster.

| budgetteret resultat af primær drift før særlige poster
indgår følgende ikke kontante poster: amortisering af kun-
derelationer på 108 millioner kroner (71 millioner kroner I
2008) og omkostninger til incitamentsprogrammer på 36
millioner kroner (25 millioner kroner i 2008). | alt indgår der
således ikke kontante poster for 144 millioner kroner (96
millioner kroner i 2008) i det budgetterede driftsresultat.
Resultat af primær drift før særlige poster reguleret for ikke
kontante poster er således 2.144 millioner kroner (2.032
millioner kroner i 2008).

RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER 2008
VERSUS BUDGET 2009

 

 

Resultat af primær drift før særlige poster 2008 1.936
Valutakursaffekt -38
Køb og salg af virksomheder, netto 128
Vækst -26

 

Den samlede margin i resultat af primær drift før særlige
poster for koncernen budgetteres til 4,5% i 2009 (5,2% i
2008).

Særlige poster, netto

Der er i budgettet indregnet omkostninger til omstruktu-
rering I forbindelse med integrationen af ABX LOGISTCS på
ca. 463 millioner kroner. De samlede omstrukturerings-
omkostninger vedrørende integrationen af ABX LOGISTICS
forventes at udgøre 800 millioner kroner, hvilket er 100
millioner kroner mere end oprindeligt estimeret. Dette skyl-
des primært at omstruktureringerne i enkelte lande har vist
sig mere omfattende end forventet samt at der har vist sig
større muligheder for at reducere antallet af medarbejdere.

Finansielle poster

De finansielle omkostninger inklusive renter af pensionsfor-
pligtelser, budgetteres for 2009 med 633 millioner kroner.
De finansielle omkostninger er påvirket af ekstern gæld
optaget i forbindelse med købet af ABX LOGISTICS samt
øget rentemargin som følge af den øgede commitment fra
koncernens bankforbindelser.

Skat af årets resultat

DSV koncernen forventer i 2009 at have en effektiv skat-
teprocent på ca. 31%. Der er i opgørelsen heraf korrigeret
for enheder hvor der budgetteres med underskud, men
hvor der ikke er budgetteret med aktivering af de frem-
førbare underskud samt enheder der budgetterer med un-
derskud som konsekvens af store ikke fradragsberettigede
omstruktureringsomkostninger. Fra 2010 og fremadrettet,
forventes skatteprocenten normaliseret omkring 31%.

Årets resultat
Årets resultat er budgetteret til 500 millioner kroner.

Pengestrømme
Pengestrømme fra driftsaktivitet forventes at udgøre ca.
1.030 millioner kroner i 2009, Heri indgår en forventet
reduceret pengebinding i arbejdskapitalen på 100 millioner
kroner og regulering af hensatte forpligtelser på -150 mil-
lioner kroner.

Koncernen forventer, at nettoinvesteringer i aktiver vil
udgøre ca. 100 millioner kroner i 2009.

De forventede frie pengestrømme forventes således at
udgøre 930 millioner kroner.

Afkast på investeret kapital

Den investerede kapital er forøget som en konsekvens af
købet af ABX LOGISTICS, hvilket bevirker at afkastet på
den investerede kapital forventes reduceret i forhold til i
2008. Der er stadig særlig fokus på en fortsat tilpasning af
koncernens arbejds- og anlægskapital.

Udvandet justeret resultat pr. aktie

DSV har pr. 16. marts 2009 et udvandet antal aktier på
182,9 millioner stk. Budgetteret udvandet justeret resultat
pr. aktie udgør 5,2 kroner mod realiseret 6,1 kroner i 2008.

Udtalelser om fremtidige forhold

Denne årsrapport indeholder udtalelser om fremtidige
forhold herunder forventet omsætning, indtjening og frem-
tidige strategier og ekspansionsplaner. Sådanne udsagn er
usikre og forbundet med risici, idet mange faktorer, hvoraf
en del er uden for DSV's kontrol, kan medføre, at den fak-
tiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som
indeholdes i årsrapporten.

Sådanne faktorer omfatter blandt andet, men er ikke
begrænset til, generelle økonomiske forretningsmæssige
forhold, ændringer i valutakurser og renteniveauer, efter-
spørgsel efter DSV's ydelser, konkurrenceforhold inden for
transporterhvervet, driftsmæssige problemer i en eller flere
af koncernens datterselskaber og usikkerheder i forbindelse
med køb og salg af virksomheder. Se endvidere afsnittet for
risikofaktorer på side 26.

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

 

LEDELSESBERETNING - REGNSKABSBERETNING

Ta

 

Regnskabsberetning

DSV opnåede i 2008 et meget tilfredsstillende økono-
misk resultat, der samlet set lever op til de offentliggjorte
forventninger.

2008 har været et begivenhedsrigt år med akkvisitionen
af ABX LOGISTICS, salget af Tollpost Globe AS samt mar-
kant ændrede konjunkturer, hvor første halvdel af 2008 var
præget af et meget højt aktivitetsniveau, mens aktiviteten
blev reduceret mærkbart i andet halvår og ikke mindst i de
sidste måneder af 2008. Året har i høj grad været præ-
get af arbejdet med akkvisitionen og integrationen af ABX
LOGISTICS.

DSV har pr. 1. januar 2008 solgt sin ejerandel på 50% af
det i 2007 fuldt konsoliderede Tollpost Globe AS i Norge.
Tollpost Globe AS realiserede en omsætning i 2007 på
2.100 millioner kroner og EBITA på 125 millioner kroner.
Sammenligningstallene for 2007 er ikke tilpasset.

ABX LOGISTICS er i 2008 indregnet i DSV's koncern-
regnskab fra den 1. oktober, hvor akkvisitionen blev
endeligt gennemført. ABX LOGISTICS aktiviteten er i 2008
indregnet i Air & Sea divisionen. I forbindelse med omstruk-
tureringen vil dette blive forandret således, at den kom-
mercielle struktur og den legale struktur, så vidt muligt er
sammenfaldende, Der vil således primært i 2009 ske en
glidende overgang af rapporteret Air & Sea aktivitet til Road
og Solutions aktiviteter.

Status på ABX LOGISTICS akkvisitionen

og integrationen

Den første fase af integrationen af ABX LOGISTICS er næsten
overstået i mange lande. Hovedparten af landene er langt
fremme med sammenlægning af administrationer og termi-
naler, tilpasning af arbejdsstyrken, samkøring af it systemer og
omlægning af trafikker mv. Integrationerne i Tyskland, Italien
og Frankrig er planlagt, men den væsentligste del af planerne
er først igangsat i 2009, hvilket blandt andet skyldes landenes
størrelse, samt de mere komplicerede lokale lovgivninger. Der
er således afholdt en stor andel af de samlede forventede
omstruktureringsomkostninger, mens synergierne endnu ikke
har påvirket resultatopgørelsen. Forventningerne til synergi-
erne er uændrede i forhold til tidligere udmelding.

Markedsudvikling
Frem til udgangen af oktober måned lå aktiviteten historisk
højt. I løbet af 4. kvartal medførte den finansielle krise en me-
get kraftig reduktion i efterspørgslen efter transportydelser.

Den finansielle krise har herudover medført en forøget
risiko for tab på kundetilgodehavende og har således med-
ført et endnu større fokus på inddrivelse af kundetilgodeha-
venderne. Herudover har koncernen haft fokus på en stram
omkostningsstyring, hurtig tilpasning af kapaciteten samt
begrænsning af investeringer, hvilket vil fortsætte i 2009.

Ikke alle markeder er ramt af den økonomiske afmatning
I samme omfang.

Koncernen har realiseret en nettoomsætning under juste-
ret budget. Dette skyldes overvejende øget priskonkurrence
og faldende volumener særligt i Tyskland, Frankrig, Spanien

og Danmark. Herudover har valutakursudviklingen i SEK, NOK
og GBP yderligere reduceret omsætningen i 4. kvartal.

HINES EYE Tap ere

 
   

 

    

 

 

 

 

 

 

FO FE mg å
Nettoomsætning 37.435 38.500
Resultat af primær drift før særlige poster 1.936 1.950
Særlige poster 78 272
Finansielle poster netto -404 -363
Årets resultat 1.233 1.406
Nettoinvesteringer -585 -300
Reguterede frie pengestrømme 624 1.000

 

Resultat af primær drift før særlige poster er på niveau med
Justeret budget. Dette skyldes primært højere indtjening i
Air & Sea divisionen i Italien, Tyskland og Fjernøsten, som
dog modsvares af en lavere indtjening primært i Road divi-
sionen, hvor især Italien, Belgien, Frankrig samt de nordiske
lande ligger under budget.

Særlige poster, indtægter, skyldes salget af Tollpost
Globe AS, og avancen er på niveau med justeret budget.
Særlige poster, omkostninger er højere end forventet, hvil-
ket skyldes omkostninger til omstruktureringer i forbindelse
med integration af ABX LOGISTICS.

Finansielle omkostninger, netto, er højere end justeret
budget, som en konsekvens af et øgede renteudgifter og
valutakurstab.

Årets resultat er 179 millioner kroner under justeret
budget. Dette skyldes de lavere nettoindtægter på særlige
poster, samt forøgede finansielle poster.

De frie pengestrømme er negativt påvirket af de forøge-
de omstruktureringsomkostninger, investeringer og af øget
pengebinding i arbejdskapital. Arbejdskapitalen er på det
forventede niveau. investeringerne er højere end forventet
primært på grund af fremrykning af større it anskaffelser i
december 2008 samt højere investeringer i udskiftning af
terminaler end forventet.

Resultatopgørelsen

NETTOOMSÆTNING

Nettoomsætningen er steget fra 34.899 millioner kroner i
2007 til 37.435 millioner kroner i 2008 svarende til en stig-
ning på 9,2%, når der reguleres for valutakurseffekt. Dette
skyldes primært at den tilkøbte ABX LOGISTICS omsætning
er større end den frasolgte omsætning i Tollpost Globe AS.

NETTOOMSÆTNING 2007 VERSUS 2008

Nettoomsætning 2007

 
   

 

Valutakurseffekt -690
Køb og salg af virksomheder, netto 1.771
Vækst

 

Den organiske vækst udgør 4,2%, på trods af de vanskeligere
markedsvilkår henimod slutningen af 2008. Den organiske
vækst er negativt påvirket af, faldende aktivitetsniveau og
øget priskonkurrence i sidste halvdel af 2008, hvilket har

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

REGNSKABSBERETNING - LEDELSESBERETNING

 

været medvirkende årsag til, at omsætningen, og den orga-
niske vækst ikke er øget så meget som forventet.

Road divisionen har realiseret et fald i nettoomsætningen
på 13% i forhold til 2007. Faldet skyldes salget af Tollpost
Globe AS, ændret segmentering, hvor der er overført en del
omsætning fra Road divisionen til Solutions divisionen og Air
& Sea divisionen, samt faldende valutakurser. En række min-
dre opkøb primært i Norge og Storbritannien har reduceret
faldet. Når der reguleres for køb og salg samt valutakursud-
viklingen har divisionen en organisk vækst på 5,7%.

Air & Sea divisionen har realiseret en stigning i nettoom-
sætningen på 50% i forhold til 2007. Stigningen er fordelt
på opkøbt vækst fra akkvisitionen af ABX LOGISTICS samt
organisk vækst. Den organiske vækst, 2,2%, har været størst
i absolutte tal i USA, Kina, Danmark og øvrige Fjernøsten.

Solutions divisionen har realiseret en væsentlig stigning
i nettoomsætningen på grund af den ændrede segmente-
ring, hvor der er overført en del af den tilkøbte aktivitet fra
Road divisionen til Solutions divisionen.

Set i forhold til det justerede budget for 2008 har
koncernen realiseret en nettoomsætning, som ligger 2,8%
under det justerede budget.

REALISERET NETTOOMSÆTNING 2008 VERSUS JUSTERET
BUDGET 2008

   

 

Nettoomsætning justeret budget 2008 38.500
Valutakurseffekt -225
Køb og salg af virksomheder, netto -

Vækst

-840

 

DIREKTE OMKOSTNINGER

| 2008 udgør direkte omkostninger 29.260 millioner kroner
mod 27.195 millioner kroner i 2007, en stigning på 7,6%.
Stigningen kan hovedsageligt henføres til stigningen i net-
toomsætningen.

BRUTTOFORTJENESTE

Koncernens bruttofortjeneste i 2008 udgør 8.175 millioner
kroner, svarende til en bruttomargin på 21,8%, hvilket er et
fald i forhold til en bruttomargin i 2007 på 22,1%. Faldet i
bruttofortjenesten kan henføres til effekten af brændstof-
tillæg, som har en neutral bruttofortjeneste og en marginalt
faldende bruttofortjeneste i Road og Solutions divisionen.

ANDRE EKSTERNE OMKOSTNINGER

| 2008 udgør andre eksterne omkostninger 1.843 millioner
kroner mod 1.862 millioner kroner i 2007, et fald på 1%, på
trods af at andre eksterne omkostninger for ABX LOGISTICS
i 2008 er højere end andre eksterne omkostninger i Tollpost
Globe AS i 2007.

PERSONALEOMKOSTNINGER

| 2008 udgør personaleomkostninger 3.994 millioner
kroner mod 3.716 millioner kroner i 2007, en stigning på
7,5%. Hvis der korrigeres for køb/salg af virksomheder er
personaleomkostningerne øget med mindre end 1% som
en konsekvens af god omkostningsstyring i koncernens sel-

skaber. Posten er i 2008 påvirket af ikke-kontante omkost-
ninger til aktiebaseret vederlæggelse på 25 millioner kroner
mod 14 millioner kroner i 2007. Omkostninger til opsagte
medarbejdere er indregnet under særlige poster som en del
af omstruktureringsomkostninger.

AF- OG NEDSKRIVNINGER

| 2008 udgør af- og nedskrivninger 402 millioner kroner
mod 244 millioner kroner i 2007. Posten indeholder amor-
tisering af kunderelationer på 71 millioner kroner i 2008
mod 59 millioner kroner i 2007. Posten er i 2008 positivt
påvirket af avance ved salg af aktiver med i alt ca. 49 mil-
lioner kroner, hvoraf ca. 20 millioner kroner er indeholdt i
budgettet. | 2007 udgjorde avance på salg af aktiver ca.
192 millioner kroner.

RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER
Koncernens resultat af primær drift før særlige poster for
2008 udgør 1.936 millioner kroner mod 1.882 millioner
kroner i 2007 svarende til en stigning på 6,2%, når der
reguleres for valutakurseffekt.

Når der korrigeres for salg af aktiver og ABX LOGISTICS/
Tollpost Globe AS har koncernen haft en meget flot stigning
i den underliggende drift, på trods af at den organiske
vækst aftog markant i sidste kvartal. ABX LOGISTICS påvir-
ker resultatet i 4. kvartal positivt.

Marginen udgør 5,2% i 2008 mod 5,4% i 2007. Faldet
er en konsekvens af akkvisitionen af ABX LOGISTICS, der
generelt har en lavere margin på ca. 1,7% end de oprinde-
lige DSV selskaber.

Reguleret for ikke kontante poster vedrørende amortise-
ring af kunderelationer og omkostninger ved aktiebaseret
vederlæggelse udgør koncernens justerede resultat af pri-
mær drift før særlige poster 2.032 millioner kroner i 2008
mod 1.955 millioner kroner i 2007.

RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER 2008
NÅLEN deler

Valutakurseffekt -59
Køb og salg af virksomheder, netto 17

 

 

 

Road divisionen har realiseret et resultat af primær drift før
særlige poster på 874 millioner kroner mod 998 millioner kroner
i 2007, et fald på 12,4%. Når der korrigeres for salget af Tollpost
Globe AS samt den realiserede avance på salget af ejendomme

i 2007, har divisionen haft en organisk vækst på ca. 13%.
Stigningen skyldes organisk vækst, som primært kommer fra
Danmark, Sverige, Storbritannien, Tyskland og Holland.

Air & Sea divisionen har realiseret et resultat af primær
drift før særlige poster på 906 millioner kroner mod 691
millioner kroner i 2007, en stigning på 31,1%. Stigningen
skyldes akkvisitionen af ABX LOGISTICS samt organisk
vækst. Den organiske vækst i divisionen har været 12,6%,
som i absolutte tal overvejende er realiseret i USA, Dan-
mark og øvrige Fjernøsten.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

Fl -

 

 

LEDELSESBERETNING - REGNSKABSBERETNING

 

Solutions divisionen har realiseret et resultat af primær
drift før særlige poster på 212 millioner kroner mod 222
millioner kroner i 2007, et fald på 4,5%. Solutions divi-
sionen har realiseret et fald i resultat af primær drift før
særlige poster, hvilket skyldes udviklingen i Belgien.

HESSEN NNE SED RO] SKY SEE] 3
POSTER 2008 VERSUS JUSTERET BUDGET 2008

Resultat af primær drift før særlige poster budget 2008

 

 

1.950
Valutakurseffekt -19
Køb og salg af virksomheder, netto -
Vækst 5

 

SÆRLIGE POSTER
Særlige poster udgør netto en indtægt på 78 millioner kroner
i 2008 mod en omkostning på 28 millioner kroner i 2007.

Indtægter vedrørende særlige poster udgør i alt 437
millioner kroner, som relaterer sig til avancen ved salget af
Tollpost Globe AS.

Omkostninger vedrørende særlige poster, udgør 359
millioner kroner i 2008, hvilket hidrører fra omstrukture-
ringsomkostninger i forbindelse med integrationen af tilkøb-
te virksomheder. Omkostningerne skyldes hovedsageligt
kapacitetstilpasning ved integrationen af ABX LOGISTICS og
består primært af fratrædelsesordninger og omkostninger
fra opsagte leasingkontrakter. Omstruktureringsomkost-
ninger er højere end justeret budget for 2008, hvilket dels
skyldes at integration af ABX LOGISTICS enhederne i mange
lande er foregået hurtigere end forventet.

FINANSIELLE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER
Finansielle poster udgør netto en omkostning på 404 mil-
lioner kroner i 2008 mod 268 millioner kroner i 2007.
Stigningen skyldes hovedsageligt renter af ekstern
gældsfinansiering I forbindelse med finansieringen af ABX
LOGISTICS akkvisitionen, kurstab og øgede renteudgifter.
Finansielle indtægter og omkostninger, netto er 41 mil-
lioner kroner højere end justeret budget for 2008, hvilket
skyldes kurstab som følge af den meget høje volatilitet på
valutamarkedet. Akkvisitionen af ABX LOGISTICS har end-
videre medført øgede kurstab, da disse selskaber har haft
behov for en tilvænningsperiode til DSV's valutakurspolitik.

RESULTAT FØR SKAT

Resultat før skat udgør 1.610 millioner kroner I 2008 mod
1.586 millioner kroner i 2007. Stigningen skyldes primært
det højere aktivitetsniveau og indtægter fra særlige poster.
Dette modsvares i et vist omfang af højere finansierings-
omkostninger.

Resultat før skat er 249 millioner kroner under justeret
budget. Dette skyldes højere særlige poster end forventet,
samt højere finansielle poster. De højere særlige poster skal
ses som følge af hurtigere integration af ABX LOGISTICS
end forventet.

   

SKAT AF ÅRETS RESULTAT

Den effektive skatteprocent, korrigeret for ikke skattepligtig
avance ved salg af Tollipost Globe AS, udgør ca. 32% i 2008,
hvilket er på niveau med det opdaterede budget for 2008.

ÅRETS RESULTAT
Årets resultat udgør 1.233 millioner kroner i 2008 mod
1.114 millioner kroner i 2007. Årets resultat er 173 mil-
lioner kroner under justeret budget.

Årets justerede resultat udgør 1.131 millioner kroner
i 2008 mod 1.141 millioner kroner i 2007, hvilket er på
niveau med 2007.

UDVANDET JUSTERET RESULTAT PR. AKTIE
Udvandet justeret resultat pr. aktie udgør 6,1 kroner i 2008
mod 5,8 kroner i 2007 svarende til en stigning på 5,2%.

Balancen

Pr. 31. december 2008 udgør balancen 23.725 millioner
kroner mod 16.304 millioner kroner ultimo 2007. Stignin-
gen skyldes primært akkvisitionen af ABX LOGISTICS.

LANGFRISTEDE AKTIVER

Langfristede aktiver udgør 13.942 millioner kroner pr. 31.

december 2008 mod 9.362 millioner kroner ultimo 2007,

en stigning på 4.580 millioner kroner. Stigningen kan primært

henføres til stigning i goodwill ved køb af virksomheder.
Goodwill udgør 7.170 millioner kroner pr. 31. december

2008 mod 4.424 millioner kroner ultimo 2007.

EGENKAPITAL

Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen udgør
3,808 millioner kroner pr. 31. december 2008 svarende til
en egenkapitalandel på 16%. Egenkapitalen udgjorde 3.457
millioner kroner pr. 31. december 2007 svarende til en
egenkapitalandel på 21%.

Egenkapitalen er væsentligst forøget med periodens net-
toresultat og reduceret med køb af egne aktier og værdire-
gulering af sikringsinstrumenter.

Aktietilbagekøb for i alt 581 millioner kroner er gennem-
ført dels til afdækning af incitamentsprogrammet og dels til
nedsættelse af egenkapitalen.

UDVIKLING I EGENKAPIT.

 

 

Egenkapital primo 3.699 3.457
Periodens nettoresultat 1.067 1.227
Betalt udbytte -50 -50
Køb af egne aktier -1.222 -581
Valutakursregulering -67 -40
Aktuarmæssige pensionstab -11 -42
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 15 -243
Skat egenkapitalbevægelser 15 51
Øvrige reguleringer, netto 11 29

     

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

  

 

REGNSKABSBERETNING - LEDELSESBERETNING

 

NETTOARBEJDSKAPITAL
Koncernens pengebinding i nettoarbejdskapital udgør 1.074 mil-
lioner kroner pr. 31. december 2008 mod 291 millioner kroner
pr. 31. december 2007, hvor arbejdskapitalen var særlig flot.
Stigningen skyldes primært, akkvisitionen af ABX LOGI-
STICS. Arbejdskapitalen var generelt højere i ABX LOGISTICS
koncernen end i DSV, hvilket blandt andet skyldes, at ABX
LOGISTICS aktiviteten primært er indenfor Air & Sea divi-
sionen, og i Sydeuropa, hvor betalingsbetingelser traditionelt
er længere end i Nordeuropa. Arbejdskapitalen ultimo 2008
udgør godt 3% af omsætningen i overensstemmelse med
forventningerne jf. fondsbørsmeddelelse af 1. oktober 2008.
Koncernen arbejder målrettet på at få arbejdskapitalen i
ABX LOGISTICS reduceret.

NETTORENTEBÆRENDE GÆLD

Nettorentebærende gæld udgør 9.541 millioner kroner
ultimo 2008 mod 5.121 millioner kroner ultimo 2007.
Stigningen skyldes ekstern gældsfinansiering i forbindelse
med finansieringen af ABX LOGISTICS akkvisitionen.

Af den rentebærende gæld udgør lån og kreditter 9.051
millioner kroner, hvoraf 6.211 millioner kroner er langfri-
stet dvs. forfalder senere end 1 år efter den 31. december
2008. Der er tilstrækkelige kreditfaciliteter til at refinan-
siere den kortfristede del af gælden efterhånden som den
forfalder. Renten er fastlåst på ca. 73% af gælden, og den
gennemsnitlige rentesats udgør 4,6%.

En detaljeret oversigt over koncernens lånetilsagn mv.
findes i afsnittet om risikofaktorer.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

  
   

1586 1.610

Resultat før skat

 

Ændring i arbejdskapital 87 -228
Regulering for ikke likvide driftsposter mv. -266 -487

 
       

 

BP KER

Køb og salg af immaterielle og materielle
anlægsaktiver

Nettokøb af dattervirksomheder, aktiviteter -117
Øvrige

-277 -585

-2.545

     
 
   

2.738
1.275 -629

Provenu og afdrag på kort- og langfristet gæld 253
Transaktioner med aktionærer

 

PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgør 895 millioner kro-

ner i 2008 mod 1.407 millioner kroner i 2007. Reduktionen
skyldes øgede omstruktureringsomkostninger, negativ udvikling
i arbejdskapitalen samt forøgede skattebetalinger. Ændring i
arbejdskapital på i alt -228 millioner kroner indeholder ikke for-
skydning i selskabsskat, og forskydning i ikke kontante poster.

PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITET
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter, eksklusiv effekt
af køb og salg af virksomheder, udgør en nettoudbetaling på

574 millioner kroner i 2008 mod nettoudbetaling på 262
millioner kroner i 2007. Pengestrømmene er i 2008 påvirket
af større investeringer i it, udskiftning af terminaler samt
kapacitetstilpasning efter akkvisitionen af ABX LOGISTICS.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter ved køb og
salg af virksomheder, i alt 2.545 millioner kroner skyldes
akkvisitionen af ABX LOGISTICS, salget af Tollpost Globe AS,
opkøb af Road selskaber i primært Norge og Storbritannien
samt mindre opkøb af Air & Sea selskaber.

FRIE PENGESTRØMME

Frie pengestrømme for 2008 udgør -2.224 millioner
kroner. Requleres der for køb og salg af virksomheder samt
normalisering af arbejdskapital i opkøbte virksomheder,
udgør frie pengestrømme 624 millioner kroner for 2008,
mod 1.145 millioner kroner i 2007.

PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITET
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgør en nettoind-
betaling på 2.109 millioner kroner, hvilket skyldes optagelse
af langfristet bankgæld til finansiering af akkvisitioner,
aktietilbagekøb samt udlodning af udbytte.

SAMLET LIKVIDITETSVIRKNING

Den samlede likviditetsvirkning udgør en nettoudbetaling på
115 millioner kroner, og valutakursreguleringer udgør 248
millioner kroner, så koncernens likvider udgør 516 millioner
kroner ultimo 2008 mod 383 millioner kroner i 2007.

INVESTERET KAPITAL INKLUSIVE GOODWILL OG
KUNDERELATIONER

Den investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer er
forøget til 13.323 millioner kroner 31. december 2008 mod
9.151 millioner kroner 31. december 2007. Stigning i investeret
kapital skyldes primært akkvisitionen af ABX LOGISTICS.

AFKAST PÅ INVESTERET KAPITAL (ROIC INKLUSIVE
GOODWILL OG KUNDEREL ATIONER)

Afkastet på den investerede kapital udgør 17,2% i 2008
mod 20,7% i 2007. Reduktionen skyldes primært stigning i
investeret kapital grundet akkvisitionen af ABX LOGISTICS.

Efterfølgende begivenheder
JL-Fondet og DSV har den 13. januar 2009 indgået en
betinget aftale om fælles ejerskab af den kontrollerende
aktiepost på ca. 56% af aktiekapitalen og stemmerettighe-
derne i DFDS. Det fælles ejerskab af aktieposten vil ligge i
et nystiftet selskab, Vesterhavet-DSV Holding A/S, der vil
være ejet af JL-Fondet med 55% og af DSV med 45%.
Transaktionen er betinget af konkurrencemyndigheder-
nes godkendelse, som forventes i løbet af 2. kvartal 2009.
Ultimo marts 2009 er bridge lån konverteret til et bullet
lån som indfries I henholdsvis 2010 og 2011
Endvidere planlægger DSV at gennemføre en kapitalforhø-
jelse med et forventet nettoprovenu på 1,5 milliard kroner i lø-
bet af år 2009, Kapitalforhøjelsen forventes gennemført som
en emission med fortegningsret for eksisterende aktionærer.
Der er ikke herudover indtruffet væsentlige begivenhe-
der efter balancedagen.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 El

 

LEDELSESBERETNING - ROAD DIVISIONEN

 

 

 

Søren Schmidt, direktør for Road divisionen.

 

Et af DSV's nye modulvogntog på 25,25 m. Det kan laste tre 20 fods containere og er
derfor medvirkende til mindre trafik på vejene og mindre COz-udslip.

Divisionsberetning — Road divisionen

Aktiviteter
Road divisionen tilbyder transport af full loads, part loads
samt stykgods i alle europæiske lande. Transportydelserne
udføres primært i DSV's eget netværk, hvor divisionen er
repræsenteret i 34 lande i Europa. Road divisionen opere-
rer internt som underleverandør med hensyn til terminal
og distribution i alle europæiske lande for DSV's Air & Sea
division samt Solutions division.

Den faktiske operationelle udførelse af transporterne er i
alt overvejende grad outsourcet til underleverandører.

Organisationsstruktur

Divisionen har en decentral struktur. Der er en lokal ledelse
for divisionens selskab i hvert land, hvor divisionen er
repræsenteret. Den lokale ledelse er ansvarlig for driften og
administrationen i det respektive land. Hvert selskab i de
respektive lande har selvstændigt budget som følges tæt af
den lokale ledelse og divisionens ledelse.

Ved at have en decentral struktur udvikles DSV i det re-
spektive land efter markedsforholdene, kultur og sprog, og
derved er DSV lokalt også tættere på kunderne og kan tage
hurtige lokale beslutninger, når dette er nødvendigt.

Akkvisitioner i årets løb
ABX LOGISTICS akkvisitionen har primært styrket divisionen
i Sydeuropa, hvor ABX LOGISTICS var stærkt repræsenteret
og DSV havde mindre organisationer. | mange lande hvor
ABX LOGISTICS var repræsenteret var DSV også repræ-
senteret. | disse lande skal der ske en integration, hvor lo-
kationer og terminaler skal lægges sammen. Ved sammen-
lægningen forventes der betydelige synergier, som skaber
fundamentet for en sund og effektiv fremtidig drift.

| Storbritannien og Irland blev den eksisterende Road
division styrket af opkøbet af Roadferry Ltd. ultimo februar
2008.

| Norge har divisionen i oktober 2008 købt Unicargo AS
og Waagan Transport Group AS som skal integreres i den
norske Road division, som er blevet forstærket især på
national transport.

DSV har pr. 1. januar 2008 solgt sin ejerandel på 50% af
det i 2007 fuldt konsoliderede Tollpost Globe AS i Norge,

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

ROAD DIVISIONEN - LEDELSESBERETNING

 

Operationelle tiltag
Divisionen har i 2008 fortsat arbejdet med at effektivisere
og optimere arbejdsprocesserne. Heri indgår arbejdet med
at få integreret og ensrettet it-systemer i endnu højere
grad for at tilsikre en høj kvalitet samt en transparent og
effektiv organisation på tværs af landegrænserne.
Divisionen har bl.a. implementeret et nyt web-baseret
booking system, som skaber værdi hos kunden idet booking-
processen er simplificeret, og sikrer kunden en høj kvalitet.
Systemet har også funktionaliteter som Track & Trace.

Markedsudvikling
Den finansielle krise har medført en opbremsning i det
europæiske godsflow på grund af generelt lavere efter-
spørgsel af forbrugsvarer. Divisionen har imidlertid en stor
spredning af forskellige transportydelser og kundesegmen-
ter, og er derfor mindre påvirket af situationen.
Markedsudviklingen og den forøgede risiko for tab på
kunder har endvidere medført en endnu større fokus på
kredittiden overfor kunderne, og effektiv inddrivelse af
tilgodehavenderne.

Divisionen i hovedtræk

Det langsigtede mål er stadig at få styrket og udbygget
divisionens eget stærke netværk i de europæiske lande og
være mindre afhængig af samarbejdspartnere. Ved en fri-
gørelse fra samarbejdspartnere har divisionen ikke længere
den risiko, at samarbejdspartnere bliver købt op eller vælger
at samarbejde med andre aktører på markedet, hvorved
DSV's netværk ville blive mindre.

Med købet af Frans Maas i 2006 og købet af ABX
LOGISTICS i 2008 har divisionen fået etableret et omfat-
tende og veletableret netværk, hvor divisionen er repræ-
senteret med en homogen organisation i alle europæiske
lande.

Fundamentet er nu lagt til at vokse og skabe organisk
vækst, som ikke længere udsættes for forandringsrisiko.

Fundamentet er nu lagt til at vokse og skabe organisk
vækst, som ikke længere udsættes for forandringsrisiko.

De sidste måneder af 2008 har generelt været
præget af faldende godsvolumener i Europa. DSV tilpasser
løbende kapaciteten for at fastholde den sunde drift i
Road divisionen.

RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN

 

22793 == 19.806 19.478

 

 

 

 

 

Nettoomsætning

Direkte omkostninger 17.985 15.813 15.566
Bruttofortjeneste 4.808 3.993 3.912
Andre eksterne omkostninger 1.155 933 735
Personaleomkostninger 2531 2.049 2.182
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 1.122 1.011 995
Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer 110 123 135

Af- og nedskrivninger på kunderelationer

 

   
 

14 14 — 17

1) i såvel 2007, 2008 og budget 2009 er der foretaget tilpasninger og flytninger af aktivitet imellem divisionerne.

BALANCE OVERSIGT

 

Goodwill og kunderelationer
Øvrige immaterielle og materielle aktiver
Andre langfristede aktiver

2.456 2.527
2.784 2.061

 

Tilgodehavender

Likvide beholdninger og i beholdninger
== ==

Egenkapital

 

 

Rentebærende langfristet gæld
øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forp
IEEE z

 
   
   

Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld |

Anden kortfristet gæld
TE

ROIC inklusive goodwill og kunderelationer udgør 19,2% (2007: 16,1%). Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på 2.313 millioner kroner (2007:
2.607 millioner kroner). Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør 10.147.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 El

 

LEDELSESBERETNING - ROAD DIVISIONEN

 

 

Den faldende volumen og udbud/efterspørgslen af lan-
devejstransporter har påvirket de generelle markedspriser i

stagnerende og nedadgående retning. Af samme grund har der
vist sig at være en overkapacitet i markedet af vognmænd og
andre underleverandører, som også har måttet tilpasse sig en

ny prisstruktur pga. ændret udbud/efterspørgsel.

DSV's mål er stadig at få større markedsandele i 2009,

BR

ved altid at tilbyde konkurrencedygtige priser til kunderne
på transportmarkedet.

Olieprisen har i 2008 været meget volatil, hvor den i før-
ste halvdel af 2008 nåede et rekord højt niveau, mens den
i anden halvdel af 2008 var markant lavere. Eftersom divi-
sionen har indbygget en olienøgle, som reguleres i samme
takt som olien udvikler sig, i prissætningen af sine ydelser,

LEDELSESBERETNING — ROAD DIVISIONEN

=

   

Flot resultat! Høj EBITA margin opretholdes når der korrigeres for

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Danmark På niveau — På niveau Væsentligt under
ejendomsavance i 2007.

Sverige På niveau — Over Væsentligt over Fremragende udvikling. Den svenske ledelse skal anerkendes for det flotte
resultat der er realiseret på trods af en lav lokal valuta. Det nye og høje
EBITA niveau bør fastholdes.

Norge Væsentligt Væsentligt Væsentligt under — Lidt skuffende afslutning på året, der delvist er udløst af en lav lokal valuta.

under under De nye akkvisitioner ser lovende ud. Der skal arbejdes på at komme tilbage
til tidligere tiders resultater.

Finland Over På niveau Væsentligt under God udvikling i omsætningen. Der skal arbejdes med at forbedre EBITA
resultatet.

Storbritannien — Under Under Under Resultaterne er hårdt ramt af fald i lokal valuta. Der er på trods af dette
opnået er flot resultat og EBITA procenten er blandt de højeste i divisionen.

Irland Væsentligt Væsentligt Væsentligt under Landet er blandt de hårdest ramte af krisen. Landet har god ledelse og bør

under under forbedre resultaterne i 2009.

Tyskland På niveau — På niveau Væsentligt under EBITA resultatet er forbedret i forhold til 2007, men resultatet er langt fra
tilfredsstillende. Ny ledelse af landet forventer forbedringer i løbet af 2009.

Østrig På niveau — På niveau Over God udvikling. EBITA resultatet bør dog kunne forbedres.

Holland Under På niveau Væsentligt over Kraftigt, og flot resultatfremgang i forhold til 2007. Tidligere tiders
problemer anses for at være løst. Landet bør komme tilbage til tidligere
tiders høje EBITA niveau.

Belgien På niveau — På niveau Over Stabil drift og god ledelse karakteriserer landet. Den høje EBITA margin bør
fastholdes.

Frankrig Væsentligt Væsentligt Væsentligt over Skuffende udvikling på nettoomsætning og bruttofortjeneste, men pæn

under under forbedring af EBITA. Fusionen med ABX LOGISTICS forventes af skabe
grundlag for fremtidig resultatfremgang.

Italien Væsentligt Væsentligt Væsentligt under Utilfredsstillende udvikling. Landet får en markant anden profil og størrelse

under under efter ABX LOGISTICS opkøbet. Koncernledelsen forventer sig meget af
ledelsen i Italien.

Spanien Væsentligt Væsentligt På niveau Utilfredsstillende resultater der absolut skal forbedres i 2009.

under under Synergiplanerne ser lovende ud!

Portugal På niveau — Under Under Utilfredsstillende udvikling. Der skal fokuseres på vækst og forbedret
bruttofortjeneste.

Estland På niveau — Under Væsentligt under —… Landet er sandsynligvis det hårdest ramte område i Baltikum.
Besparelsesprogrammer skal genskabe tidligere tiders EBITA niveau.

Letland Over På niveau På niveau Flot resultat i vanskeligt marked. Selskabet har en god position i markedet og
skal fokusere på at forbedre EBITA resultatet.

Litauen På niveau — På niveau Under Lille tilbagegang i forhold til 2007, men fortsat høj EBITA margin.

Rusland Væsentligt Væsentligt Væsentligt under Utilfredsstillende resultat. Selskabets størrelse forandrer sig markant efter

under under ABX LOGISTICS opkøbet. Koncernledelsen har forventninger til en markant
forbedring i 2009.

Polen Væsentligt Væsentligt over Væsentligt over Flot resultat. God ledelse og stabil drift. Der skal fokuseres på rentabel

over vækst.

Kaliningrad, Over På niveau Under ikke helt som forventet. Markedet er stort og interessant og resultaterne

Hviderusland & bør forbedres.

Ukraine

Tjekkiet Over På niveau Under Flot vækst og pænt EBITA resultat. Selskabet har god og loyal ledelse.

Central Europa” Væsentligt Væsentligt over Over Flot vækst — fine resultater. EBITA procenten bør i 2009 nærme sig

over gennemsnittet i divisionen.
Sydøst Europa” Over Over Under Flot vækst — lidt skuffende EBITA udvikling. Væksten skal fastholdes, men

EBITA resultat bør kunne forbedres. Lokalt store forskelle på udviklingen i de
enkelte lande.

 

1. Ungarn, Slovakiet

2. Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet, Marokko

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

ROAD DIVISIONEN - LEDELSESBERETNING

 

har olieprisen ikke haft væsentlig betydning for divisionens især de nordiske lande er historisk meget stærke og solide
driftsresultat. lande, som genererer en høj indtjening.
Valutakurserne har i 2008 haft en negativ effekt på divi- De sydeuropæiske lande har i 2008 endnu ikke udnyttet
sionens driftsresultater, da især NOK, SEK og GPB har været deres fulde indtjeningspotentiale.
faldende, hvilket har reduceret driftsresultatet med ca. 3%. De østeuropæiske lande har en stabil omsætning og en
Overordnet har divisionen gjort det godt på trods af fornuftig indtjening og potentiale for yderligere vækst og
store geografiske forskelle. De nordeuropæiske lande, og indtjening.

ST EESTI OSS SEE DS RENE DGD]3n

Resultat af primær drift før Brutto EBITA
Omsætning Bruttofortjeneste særlige poster margin — margin

 

Danmark 4.745 4.767 3.836 839 851 797 425 314 297 17,9 6,6
Sverige 4.088 4.073 3.249 671 751 655 135 227 198 18,4 5,6
Norge 3.382 1.195 1.265 731 214 245 197 71 93 17,9 5,9
Finland 1.266 1.413 1.326 171 172 192 40 17 30 12,2 1,2
Storbritannien 2.029 1.879 1.667 448 376 328 120 111 76 20,0 5,9
Irland 572 421 485 118 68 80 32 11 17 16,2 2,6
Tyskland 2.290 2.211 2.537 311 297 454 -51 -26 -33 13,4 -1,2
Østrig 304 313 330 53 55 56 3 5 3 17,6 1,6
Holland 918 852 924 147 151 169 6 28 28 17,7 3,3
Belgien 923 951 900 193 188 192 55 62 35 19,8 6,5
Schweiz 102 - - 34 - - -3 - - - -
Frankrig 1.345 743 1.961 252 180 404 -27 11 22 24,2 1,5
Italien 891 577 67 202 92 11 7 -12 -7 15,9 -2,1
Spanien 496 375 330 91 64 38 -36 -36 -26 17,1 -9,6
Portugal 155 155 285 34 28 53 6 2 10 18,1 1,3
Estland 358 365 385 65 59 60 24 16 16 16,2 4,4
Letland 241 278 288 32 35 38 11 11 12 12,6 4,0
Litauen 254 259 266 39 40 40 15 13 13 15,4 5,0
Rusland 136 74 200 36 13 39 6 1 10 17,6 1,4
Polen 409 508 715 69 88 112 18 26 33 17,3 5,1
Kaliningrad,

Hviderusland &

Ukraine 70 84 96 18 17 21 3 1 2 20,2 1,2
Tjekkiet 235 272 288 42 44 43 15 12 12 16,2 4,4
Central Europa ” 175 252 275 48 64 64 5 7 7 25,4 2,8

   
  

Sydøst Europa ” 437 476 516 91 100 114 13 10 19 20 27

Group
Afskrivninger på
kunderelationer - - - - - - -14 -14 -17 - -

 
   

re
1) Ungarn, Slovakiet
2) Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet, Marokko

 

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 Få

 

 

LEDELSESBERETNING + AIR & SEA DIVISIONEN

 

 

Jørgen Møller, direktør for Air & Sea divisionen.

 

Akkvisitionen af ABX LOGISTICS har styrket divisionens søfragtvolumen.

Divisionsberetning — Air & Sea divisionen

Aktiviteter

Air & Sea divisionen er specialiseret i luft- og søfragt mel-
lem destinationer over hele verden. DSV Air & Sea tilbyder
transport af gods med enten fly eller skib, både som hele
containere (FCL), konsolideret søfragt af stykgods (LCL),
konsolideret luftfragt og direkte flytransporter under eget
hovedfragtbrev (”back-to-back”). Divisionens vigtigste
markeder i 2008 var de nordiske lande, USA, Tyskland,
Fjernøsten og Storbritannien. Divisionen omfatter også en
Projektafdeling, hvor Danmark og Tyskland er de førende
lande, men hvor også Italien nu vil opnå en fremtrædende
position følge af købet af ABX LOGISTICS i oktober 2008.
Projektafdelingen håndterer diverse former for luft- og
søfragt, herunder charter, nøglefærdige projekter samt
overdimensionerede og tunge forsendelser.

Organisationsstruktur

Divisionen har en flad struktur, hvor landecheferne er an-
svarlige for udviklingen af deres respektive nationale selska-
ber inden for de overordnede retningslinjer, der er fastsat
af divisionens ledelse. Både divisionen og kunderne drager
fordel af det omfattende netværk af DSV's egne repræ-

sentationer og divisionens strategiske samarbejdspartnere.
DSV's selskaber i de 54 lande, hvori Air & Sea divisionen er
repræsenteret, står for størstedelen af divisionens aktivite-
ter. Dette omfattende netværk giver kunderne stabilitet og
mulighed for one stop shipping.

Divisionen fokuserer meget på brugen af specifikke
resultatmå! (KP1). Disse anvendes til at måle den generelle
udvikling og resultatskabelse i divisionen og i de enkelte
lande samt resultatskabelsen generelt i hver enkel nationale
afdeling. KPI-resultaterne gør det muligt hurtigere at træffe
beslutninger og danne grundlag for mange ledelsesmæs-
sige beslutninger om tilpasninger, der er nødvendige for at
kunne leve op til de fastlagte KPI-mål.

Akkvisitioner i årets løb

Air & Sea divisionen købte ABX LOGISTICS' verdensom-
spændende netværk i oktober 2008, hvilket næsten

har fordoblet divisionens størrelse. Akkvisitionen af ABX
LOGISTICS ikke alene udbyggede divisionens eksisterende
transportnet, den gav os også en førende position i Italien
og Spanien. Med købet har divisionen både fået styrket sin
søfragt- og luftfragtvolumen. Divisionen er godt i gang

 

dd DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

 

AIR & SEA DIVISIONEN - LEDELSESBERETNING

 

med at realisere de forventede synergier, der skal bidrage
til at opnå den ”fælles kultur”, der er nødvendig for at kunne
drive en effektiv organisation. Købet styrkede også divisio-
nens globale tilstedeværelse ved at tilføre selskabet lande,
hvor DSV Air & Sea ikke tidligere var repræsenteret.

Operationelle tiltag

Der er igangsat tiltag for at optimere divisionens it-sy-
sterner, og arbejdet med en udrulning af et fælles globalt
it-system er i gang.

Divisionen vil drage fordel af den øgede volumen, som vi har
opnået gennem købet af ABX LOGISTICS, og som vil betyde
bedre udnyttelse af transportenheder, effektivisering af indkøb
og udvidelse af yderligere transportruter, der serviceres af
DSV's egne transportenheder.

Markedsudvikling

Året 2008 var påvirket af den globale finanskrise, faldende

transportpriser og overkapacitet på markedet for både luft-
og søfragt. Resultatet for 2008 var alligevel det bedste for

Air & Sea divisionen hidtil, og det forventes, at den positive
udvikling vil fortsætte i 2009. Divisionen har nu et omfat-

 

tende netværk, så vi kan fortsætte den organiske vækst

og øge vores markedsandel yderligere. Divisionens drift

er ikke bundet op på aktiver, hvilket vil være en fordel for
resultatskabelsen. Air & Sea divisionen er ikke upåvirket af
den globale finanskrise, men ledelsen mener, at der er gode
muligheder for vækst og for at øge markedsandelen i alle
lande. Faldet i transportpriser, som vi var vidne til i slut-
ningen af 2008, forventes at fortsætte ind i 2009, men
divisionens ledelse forventer, at priserne vil nå et stabilt leje
eller stige, efterhånden som 2009 skrider frem.

Divisionen i hovedtræk

På trods af finanskrisen var 2008 det bedste år hidtil for Air
& Sea divisionen. De fleste lande forbedrede deres resulta-
ter sammenlignet med 2007. I tillæg til de ovenfor nævnte
vigtigste markeder er divisionens aktiviteter i Australien,
Holland, Frankrig og Canada også blevet mere profitable,

og aktiviteterne i Irland, Nordirland, Estland, Polen, Tjek-
kiet, Tyrkiet, Indien og de Forenede Arabiske Emirater har
vist resultater, der oversteg forventningerne. Før købet af
ABX LOGISTICS var rentabiliteten på divisionens aktiviteter i
Italien og Spanien ikke tilfredsstillende. Disse var dog blandt

RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN

 
 
   

 

 

 

 

 

Nettoomsætning 9.060 13.584
Direkte omkostninger 7.203 10.586
Bruttofortjeneste 1.857 2.998
Andre eksterne omkostninger 389 692
Personaleomkostninger 744 1.326
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 724 980
Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer 24 65

Af- og nedskrivninger på kunderelatjoner

 

   

 
 

i i E
Goodwill og kunderelationer

Øvrige immaterielle og materielle aktiver
Andre langfristede aktiver
Ig FESTE FR i

  
  

el BEUVEF fé
Tilgodehavender
Likvide beholdninger og intercompany beholdninger

Egenkapital
Rentebærende langfristet gæld
i igtelser inkl. h

 
  

 
 

Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld
den kortfristet gæld

 

1) I såvel 2007, 2008 og budget 2009 er der foretaget tilpasninger og flytninger af aktivitet i mellem divisionerne.

BALANCE OVERSIGT

    
   

 
  
  
 
 
 
 
   
 
 
 
 

1.086 6.121

   

ROIC inklusive goodwill og kunderelationer udgør 20,8% (2007: 45,1%). Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på 4.887 millioner kroner (2007:

1.437 millioner kroner). Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør 9.204.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

da —

 

LEDELSESBERETNING - AIR & SEA DIVISIONEN

 

de lande i ABX LOGISTICS' netværk, der viste de bedste

resultater, og ledelsen forventer, at Italien vil blive et af de
mest rentable lande i 2009. ABX LOGISTICS forventes også

at have en positiv indvirkning på rentabiliteten i Spanien.

Årets omsætning var i høj grad påvirket af stigende brænd-

stofpriser og meget svingende valutakurser i løbet af året.

 

De lavere priser på mange transportruter vil også påvirke den
samlede omsætning i 2009. Det forventes dog, at divisionen
vil fastholde EBITA-niveauet og øge sin flotte rentabilitet yder-
ligere. Divisionen har store forventninger til rentabiliteten som
følge af opkøbet af ABX LOGISTICS. DSV Air & Sea forventer
fortsat at drage fordel af den effektivitet, der kendetegner

BSD EST] SUNSET ÆDLE TONS

  

 

re …
Landet er ramt af svingende lokal valuta. Alligevel har ledelsen realiseret et

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Væsentligt Over På niveau

over fremragende resultat der fremstår som absolut ”Best in Class”.
Danmark Under Over Væsentligt over Flot resultat — fin EBITA margin. Fremragende position på det lokale marked.
Projekt afd. Væsentligt Over På niveau Flot udvikling på alle områder.

over

Norge Over Over Over Imponerende udvikling i forhold til 2007. Meget høj EBITA margin, som bør
forsøges fastholdt i et vanskeligt marked.

Sverige Under Under Under Fine resultater, men lidt skuffende udvikling. Selskabets størrelse bør kunne
vokse - markedet er meget interessant.

Finland Over På niveau På niveau Fin udvikling — der skal fokuseres på en forbedret EBITA margin.

Storbritannien  Påniveau — På niveau På niveau Lav lokal valutakurs rammer selskabet. Alligevel opnår selskabet et flot
resultat.

Irland og Væsentligt Væsentligt over Over Fin udvikling — EBITA margin kan forbedres en smule.

Nordirland over

Tyskland Væsentligt Væsentligt over Væsentligt over Imponerende udvikling i et af Europas vigtigste markeder. Potentialet er

over meget stort.

Holland Over Over Under Flot vækst, men lidt skuffende udvikling i EBITA resultatet. Gennemsnittet for
divisionens EBITA margin bør være et mål for selskabet.

Belgien Ny idivision Ny i division Ny i division Flot resultat - pæn EBITA margin

Frankrig Ny i division Ny i division Ny i division Beskedent resultat der bør kunne forbedres i 2009.

Italien Ny i division Ny i division Ny I division Flot resultat. Effekten af ABX LOGISTICS opkøbet kan tydeligt ses. Selskabet
har en erfaren og meget stærk ledelse og har en god position på det lokale
marked. Selskabet bliver et af de vigtigste i koncernen.

Spanien Ny i division Ny i division Ny i division Fundamentet for en stabil drift er absolut tilstede, men EBITA resultatet
svigter. Der er forventninger om en markant forbedret position i 2009.

Portuqal Ny i division Ny i division Ny i division Beskeden størrelse og skuffende EBITA resultat.

Tyrkiet Væsentligt Væsentligt over På niveau Flot udvikling i nettoomsætning og bruttofortjeneste. EBITA resultatet bør

over dog forbedres markant i 2009.

Central Europa ” Væsentligt Væsentligt over Over God udvikling. EBITA resultatet bør dog forbedres i 2009. Der er lokale

over forskelle i udviklingen landene imellem.

Canada Over Over Over Flot resultat — høj EBITA margin. Fin turn-around fra tidligere tiders svage
resultater.

Kina Væsentligt Væsentligt over Over God udvikling på alle områder. Flot resultat!

over

Hong Kong Over Over Over Fint resultat — fremragende EBITA margin.

Australien Væsentligt Over Over God udvikling — fint resultat. Selskabets størrelse bliver forbedret efter ABX

over LOGISTICS opkøbet.

Øvrige Væsentligt Væsentligt over Væsentligt over God udvikling på alle områder — høj EBITA margin. Markederne er enorme og

Fjernøsten ” over der er fortsat store udviklingsmuligheder.

Mellem- og Ny i division Ny i division Ny i division Beskeden aktivitet og resultat. Selskaberne bør kunne få mere ud af

Sydamerika ” anstrengelserne.

 

1. Polen, Ungarn, Tjekkiet, Østrig, Schweiz, Hviderusland, Ukraine, Bulgarien, Nigeria
2. Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne, Korea, Taiwan, Vietnam, Indien, Bangladesh, Forenede Arabiske Emirater, Japan, New Zealand
3. Mexico, Argentina, Venezuela, Chile

 

[

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

 

AIR & SEA DIVISIONEN - LEDELSESBERETNING

 

sammenlægningen mellem de to koncerner. Sammenlægnin- Fokus vil i 2009 være kraftigt påvirket af den fortsatte

gen af de to koncerner og deres størrelse har givet divisionen realisering af de synergier, der er skabt gennem overtagelsen
adgang til nye markeder, og ledelsen forventer, at bedre kom- af ABX LOGISTICS, herunder effektivisering af indkøb, større
binationer og større volumener vil skabe kortere transporttider produktivitet pr. medarbejder og bedre udnyttelse af volumen.

til fordel for både divisionen og kunderne.

YNDEST RESET STESO SNEDE] 3

ESS ole Sele ne] Brutto EN
særlige poster margin — margin

 

USA 1.797 2.142 2.704 394 439 HE 606 211 214 275 20,5 10,0

Danmark 1.776 1.725 1.480 300 331 325 93 112 102 19,2 6,5
Projekt afd. 670 825 917 90 98 100 46 48 49 11,9 5,8
Norge 320 333 309 69 81 79 28 35 33 24,3 10,5
Sverige 427 400 368 74 70 65 28 21 18 17,5 5,3
Finland 227 270 252 38 40 37 11 12 9 14,8 4,4
Storbritannien 1.200 1.160 880 204 204 184 57 56 47 17,6 4,8
Irland og

Nordirland 149 222 224 21 43 41 5 9 10 19,4 4,1
Tyskland 1.029 1.583 2.526 158 260 434 31 49 63 16,4 3,1
Holland 515 549 587 77 94 103 18 15 26 17,1 2,7
Belgien - 83 317 - 27 68 - 5 S 32,5 6,0
Frankrig - 783 587 - 149 117 - 10 16 19,0 1,3
Italien - 1.605 5.711 - 387 1.277 - 90 248 24,1 5,6
Spanien - 463 1.585 - 79 275 - -3 11 17,1 -0,6
Portugal - 30 - - 5 - - -2 -1 16,7 -6,7
Tyrkiet 89 185 297 12 21 31 1 2 7 11,4 1,1
Central Europa ” 195 565 1.071 30 128 270 3 7 42 22,7 1,2
Canada 119 144 223 29 35 48 5 10 17 24,3 6,9
Kina 557 809 1.092 109 141 179 63 69 84 16,7 85
Hong Kong 429 475 591 73 88 134 46 55 70 17,4 11,6
Australien 261 341 500 49 63 95 14 18 27 18,5 5,3
Øvrige

fjernøsten ” 717 929 1.554 128 180 286 42 64 81 19,4 6,9
Mellem- og

3)

 
 
 

     

Sydam

 

Group 5 76 87 10 75 84 -2 30 15 -

Afskrivninger på
kunderelationer - - - - - - -9 -20 -54 - -

Elimineringer

   
 

1) Polen, Ungarn, Tjekkiet, Østrig, Schweiz, Hviderusland, Ukraine, Bulgarien, Nigeria
2) Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne, Korea, Taiwan, Vietnam, Indien, Bangladesh, Forenede Arabiske Emirater, Japan, New Zealand
3) Mexico, Argentina, Venezuela, Chile

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 H

 

LEDELSESBERETNING - SOLUTIONS DIVISIONEN

 

 

Anton van Beers, direktør for Solutions
divisionen.

 

Betjening af en Logimat maskine. Logimat maskinen bruges til at fremfinde enkeltdele
til en ordre. Maskinen kontrollerer, at vægten af den fremfundne enkeltdel svarer til den

forudprogrammerede vægt.

Divisionsberetning — Solutions divisionen

Aktiviteter

Solutions divisionens ydelser omfatter løsninger, der dæk-
ker hele forsyningskæden, lige fra design til fragtstyring,
tolddeklarering, oplagring og distribution, ekstraydelser,
informationsstyring og e-business support. Anvendelse af
den nyeste teknologi samt kompetente medarbejdere er
vigtige elementer i Solutions divisionen. De skræddersyede
løsninger til forsyningskæden giver kunderne konkurrence-
mæssige fordele til at øge deres markedsandele.

Vi ved, at pålidelighed er et af de vigtigste servicepa-
rametre, da dette gør det muligt for kunderne at reducere
lagre og dermed spare penge. Pålidelighed og serviceniveau
hænger uløseligt sammen.

Divisionen både planlægger, håndterer transaktioner
og fysiske flows i forsyningskæden inden for DSV's eget
netværk. Fuld dataintegration, synkronisering af processer
og rapportering gør os i stand til at identificere og fjerne de
elementer i processen, der ikke skaber værdi for kunden.

Med udgangspunkt i god praksis tilbyder Solutions divi-
sionen kunderne fem stærke branchekoncepter:

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

-+ Biler

- Komponenter og reservedele

- Elektronik og kommunikation

- Sundhed og sikkerhed

- Detail

Divisionen fokuserer på organisk vækst inden for alle de fem
definerede brancher, og koncepterne kan let skræddersyes
efter kundernes individuelle behov. Kunderne kan have tillid til,
at de får et økonomisk velfungerende samarbejde med DSV.

Organisationsstruktur

Solutions divisionens flade struktur afspejler vores specia-
listviden på de enkelte lokationer og evne til på en fleksibel
måde at reagere på ændringer i efterspørgsel og udbud.

De nationale og lokale ledelser står for kundestyring, drift
og administration. Alle lokationer er ansvarlige for deres
eget budget, og de overvåges tæt af de nationale og lokale
ledelser. Divisionens centrale supportaktiviteter omfatter
forretningsudvikling, projektledelse og -design, processty-
ring samt systemer og it.

 

SOLUTIONS DIVISIONEN - LEDELSESBERETNING

 

Akkvisitioner i årets løb

Købet af ABX LOGISTICS styrkede divisionen, især i Belgien,
Italien, Storbritannien, Irland og Rusland. Synergiskabelse vil
ske gennem øgede stordriftsfordele og standardisering af
processysterner.

Operationelle tiltag

Der er igangsat tiltag for at optimere divisionens
it-systemer, og arbejdet med udrulningen af et fælles
globalt proces-system er i gang. I enkelte lande er udrulnin-
gen allerede gennemført og dette er sket med succes.
Udrulningen forventes at tage flere år at gennemføre
globalt.

Markedsudvikling

Året 2008 var påvirket af den globale finanskrise. Solutions
kunder inden for bilbranchen var specielt hårdt ramt af den
finansielle krise. Således har flere bilfabrikker været lukket i
flere uger i december, og mange har reduceret produktio-
nen i mindst tre-seks måneder i 2009. Ledelsen forventer,

 

RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN

at den negative tendens vil fortsætte i hele år 2009. På den
anden side er det ledelsens vurdering at den finansielle krise
vil udløse nye outsourcing-tiltag, og dermed skabe grobund
for mere organisk vækst.

Divisionen i hovedtræk

Resultaterne i de skandinaviske lande lå over budget, og de
nationale selskaber har generelt udviklet sig som forventet

ide første ni måneder af 2008 bortset fra Belgien, Frankrig
og Norge. I Belgien er divisionen påvirket af faldende aktivi-
tet i bilindustrien. | Frankrig er der igangsat nye tiltag for at

forbedre driften, herunder er det blevet besluttet at samle

aktiviteterne i det nordlige Frankrig.

Ud over den udvikling, som købet af ABX LOGISTICS
medførte, har divisionen indviet nye lagerbygninger i Rus-
land, Slovakiet, Rumænien, Holland og Belgien til erstatning
for ældre og utidssvarende bygninger. Etableringen af
lageret i Belgien var divisionens hidtil mest komplicerede
projekt, og har i 2008 påvirket resultat af primær drift før
særlige poster negativt.

 
 

 

 

 

 

 

Nettoomsætning 4.240 5.275 5.181
Direkte omkostninger 3.110 4.054 3.924
Bruttofortjeneste 1.130 1.221 1.257
Andre eksterne omkostninger 397 383 412
Personaleomkostninger 426 486 506
Resultat af. primær drift før afskrivninger og særlige poster 307 352 339
Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer 104 118

Af- og nedskrivninger på kunderelationer

   
 

36

1) I såvel 2007, 2008 og budget 2009 er der foretaget tilpasninger og flytninger af aktivitet imellem divisionerne.

BALANCE OVERSIGT

 

Goodwill og kunderelationer
Øvrige immaterielle og materielle aktiver
A . .

 

Tilgodehavender

764 860
1.126 1,176

  
 
 

963 966

  

 

Egenkapital 408 390
Rentebærende langfristet gæld 466 449
Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 186 221

 

Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld
Anden kortfristet gæld

 

 
 
  

1.485 1.780
987 851

ROIC inklusiv goodwill og kunderelationer udgør 8,6% (2007: 16,0%). Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på 1.381 millioner kroner (2007:

1.401 millioner kroner). Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør 5.705.

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING - SOLUTIONS DIVISIONEN

De sæsonmæssige udsving i handelsvolumen i fjerde
kvartal levede ikke op til kundernes omsætningsprognoser.
Bilindustrien, både bilproducenter og -underleverandører,
var generelt hårdt ramt. Divisionen arbejder med en im-
plementering af omkostningsbesparende tiltag, da ledelsen

 

ikke forventer, at der vil ske en hurtig ændring af markeds-
forholdene.

Divisionens målsætning er at skabe en forbedret
indtjening i den nærmeste fremtid samt en øget organisk
vækst.

LEDELSESBERETNING — SOLUTIONS DIVISIONEN

 

 

 

Danmark Under Over Væsentligt over God udvikling — kraftig forbedring i forhold til 2007.
Sverige På niveana Over Væsentligt over God udvikling — kraftig forbedring i forhold til 2007.
Øvrige Norden Over Over Væsentligt over God udvikling — høj EBITA margin.

(Norge, Finland)

 

Storbritannien — Væsentligt Væsentligt over Væsentligt over

Flot resultat i konkurrencepræget marked. EBITA margin kan

 

 

 

over forbedres.
Irland Ny i division Ny i division Ny i division Fint resultat — veldrevet selskab.
Holland På niveau — Under Under Fremragende resultat selv om det var lidt lavere end 2007. Den høje
EBTIA margin skal forsøges fastholdt.
Belgien Over Under Væsentligt under Problemer med en ny kontrakt for en stor europæisk industrikunde

volder selskabet store problemer. Sagen skal afklares i starten af
2009.

 

Øvrige Europa” Væsentligt Væsentligt over Væsentligt over
over

Stor fremgang på alle områder. EBITA resultatet kan dog i mange
lande forbedres. Lokalt store forskelle på udviklingen i de enkelte
lande.

 

1. Frankrig, Italien, Polen, Rumænien, Rusland, Spanien, Tyskland

 

'

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

SOLUTIONS DIVISIONEN - LEDELSESBERETNING

 

SYNES EEN IEEE SSO ODOT RETNNSNON3

Resultat af primær drift før Brutto EEN
Omsætning Bruttofortjeneste særlige poster margin margin

 

 
  
 
 
 
 

Danmark 466 429 381 88 106 99 10 18 16 24,7 4,2
Sverige 367 375 259 56 57 6 17 12 18,4 45
Øvrige Norden ” 275 296 268 56 61 14 19 15 21,3 6,4
Storbritannien 9 275 271 2 82 - 9 8 29,5 3,3
Irland - 195 239 26,2 7,2
Holland 1.187 1.234 1.191 517 29,6 12,0

Belgien 438 519 2,9

Group 7 1 SE 6 1 17 - -12 AA oOo i:

Afskrivninger på
kunderelationer - - - - - - -33 -34 -34 - -

   
   

Elimineringer 138 -156 | -154 — -41 | -24 44

1) Norge, Finland
2) Frankrig, Italien, Polen, Rumænien, Rusland, Spanien, Tyskland

 

 

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 d

 

LEDELSESBERETNING - RISIKOFAKTORER

 

Risikofaktorer

Generelle risici

DSV koncernen er eksponeret over for aktivitetsudviklingen
i samfundet. DSV's forretningsmodel er at leje frem for at
eje. Dette tilsikrer, at der er en operationel fleksibilitet, som
muliggør løbende tilpasning af koncernens kapacitet til den
aktuelle efterspørgselssituation. Koncernen skal ved større
udsving tilpasse såvel direkte produktionsomkostninger som
faste omkostninger. Tilpasning af direkte omkostninger sker
hurtigere end tilpasning af faste omkostninger.

KONSOLIDERING I TRANSPORTSEKTOREN

Der pågår en løbende konsolideringsproces i transport-

sektoren. Processen drives af globaliseringen og den deraf

følgende stigning i samhandel på tværs af landegrænser.
Det er DSV's strategi at deltage aktivt i denne kon-

solideringsproces, hvilket indebærer integrationsrisici og

finansieringsricisi i forbindelse med fremtidige akkvisitioner.

Historisk set er koncernen vokset kraftigt via flere akkvi-

sitioner og har over tid evnet at håndtere integrationen af

disse. De seneste væsentlige akkvisitioner har været:

- Samson Transport Co. i 1997

- DEDS Dan Transport Group i 2000

- Frans Maas I 2006

- ABX LOGISTICS i 2008

SAMARBEJDSPARTNERE

DSV er afhængig af gode relationer til selskabets samar-
bejdspartnere. Air & Sea divisionen arbejder med samar-
bejdspartnere i de lande, hvor Air & Sea divisionen ikke har
egne operationer. Ændringer i forhold til samarbejdspart-
nere kan påvirke selskabets internationale aktiviteter.

MEDARBEJDERFORHOLD

DSV er en servicevirksomhed, og er således påvirket af
koncernens evne til at tiltrække og fastholde kvalificerede
og engagerede medarbejdere.

… +

Finansielle risici

DSV's internationale aktiviteter medfører, at resultat og
balance påvirkes af en række finansielle risikofaktorer. Det
overordnede formål med den finansielle risikostyring er at
begrænse den kortsigtede negative effekt på indtjening og
pengestrømme som følge af udviklingen på de finansielle
markeder og dermed øge forudsigeligheden af det økono-

miske resultat. Koncernen foretager ikke spekulation i finan-
sielle risici. Koncernens finansielle styring retter sig således
alene mod styring af allerede påtagne finansielle risici og
denne varetages centralt af koncernens finansafdeling. De
overordnede rammer er fastlagt i DSV's finanspolitik, som
er godkendt af bestyrelsen. Der er ikke sket ændringer i de
overordnede politikker i 2008.

VALUTAKURSRISICI

Koncernens udenlandske datterselskaber påvirkes ikke, hvor
omkostninger og indtægter afregnes i lokal valuta. Dette

er gældende for størstedelen af koncernens aktiviteter.
Ligeledes afregnes en stor del af koncernens omkostnin-
ger og indtægter I EUR. Den samlede valutarisiko er derfor
begrænset.

Valutakursrisiko på omsætning, der afregnes i udenlandsk
valuta i såvel udenlandske som danske datterselskaber, sø-
ges elimineret via en central afdækning af valutaekspone-
ring i koncernens finansafdeling. Afdækningen foretages på
nettobasis ved optagelse af valutalån, træk på valutakasse-
kreditter eller ved anvendelse af valutaterminsforretninger
og valutaoptioner.

Koncernen påvirkes desuden af ændringer i valutakur-
serne, idet de udenlandske datterselskabers resultater og
egenkapital ved årets udgang omregnes til danske kroner på
baggrund af gennemsnitskurser for driften og ultimokurser
for balancen. Det vurderes løbende om der skal foretages
afdækning af moderselskabets samlede nettoinvesteringer
i datterselskaber. Det er koncernens politik løbende at ned-
bringe nettoinvesteringer i koncernens datterselskaber ved
udlodning af udbytter af selskabernes overskud.

Koncernen foretager som udgangspunkt ikke afdækning
af EUR-positioner, på forventning om at den nuværende
danske fastkurspolitik for DKK overfor EUR fastholdes.

VALUTAKURS

31. december SETT:

   

 

 

 

 

Euroland EUR 746 745 745 746
Storbritannien GBP 1.015 765 1.089 940
Norge NOK 94 76 93 91
Sverige SEK 79 68 81 78
USA USD 508 528 544 510

 

EKSPONERING I DE VÆSENTLIGSTE VALUTAER KAN OPGØRES SOM FØLGER:

Valutakursrisiko (DKK mio.)

Ændring i valutakurs

 

GBP +/- 5%
NOK +/- 5%
SEK +/- 5%

USD |. +/- 5%

  
 

Valutakurseffekt på omsætning og EBITA er beregnet ud fra effekt af 5% ændring i gennemsnitskurser for henholdsvis 2007 og 2008.

Baek lattale« Effekt på EBITA
JER DE: a
139 147 9 9
178 77 12 5
203 204 8 13
77 91 11 11

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

RISIKOFAKTORER - LEDELSESBERETNING

 

RENTERISICI
Den væsentligste renterisiko relaterer sig til de langfristede
lån, der er optaget af moderselskabet til finansiering af
tidligere opkøb. Disse lån optages med lange tilsagn og med
variabel rente og omlægges til fast rente ved anvendelse af
renteswaps eller rentecaps med en løbetid på op til 60 må-
neder. Derudover har koncernen en renterisiko på indgåede
finansielle og operationelle leasingaftaler. Renten på disse
fastsættes løbende i perioder på mellem 36-48 måneder.
Det er DSV's politik at den gennemsnitlige rentefastlås -
ningsperiode for al nettobankgæld til enhver tid skal være
på minimum 12 måneder og maksimum 36 måneder.

RENTEFØLSOMHED PR. 31.12.2008

Varighed på afdækning af koncernens bank- og

 

realkreditgæld 22 måneder
Renteændring på 1 procentpoint af koncernens

bank- og realkreditgæld påvirker koncernens årlige

finansielle poster med DKK 24 mio.

 

LIKVIDITETSRISICI

Koncernens finansafdeling har til opgave at tilsikre, at der
altid er tilstrækkelig likviditet til at imødekomme koncernens
forpligtelser.

DSV sikrer et tilstrækkeligt likviditetsberedskab via korte
kreditfaciliteter og langfristede kredittilsagn fra koncernens
hovedbanker. | 2008 har koncernen fået nye lånetilsagn
til finansieringen af købet af ABX LOGISTICS. Det samlede
finansieringsbehov på 600 millioner euro blev optaget hos
koncernens eksisterende bankforbindelser og blev sam-
mensat af 300 millioner euro med 30 måneders tilsagn,
samt 300 millioner euro i 12 måneders bridge finansiering.
Den samlede varighed på koncernens langfristede lånetil-
sagn og udnyttelsen af lånetilsagn pr. 31. december 2008
er vist I tabellen nedenfor.

OVERSIGT OVER TILSAGN OG UDNYTTELSE AF LANGFRISTEDE
LAN PR. 31.12.2008

   

   

Bridge lån ” 2.238 24.09.2009 0,7 746
Langfristede lån | 2.238 25.03.2011 2,2 -
Langfristede lån II 600 20.12.2012 4,0 -
Langfristede
lån Il 2.200 20.12.2013 5,0 -
Langfristede

lån IV 1.350 19.09.2014 276

 

1) Lånet bliver ultimo marts 2009 konverteret til et bullet |ån som indfries i
henholdsvis 2010 og 2011.

En del af de uudnyttede faciliteter pr. 31. december 2008
er primo 2009 benyttet til indfrielse af realkreditgæld, som
blev overtaget ved køb af ABX LOGISTICS koncernen.
Koncernens låneaftaler indeholder covenants, som skal
sikre, at der er sammenhæng imellem koncernens indtjening
og den gæld som selskabet kan påtage sig. De væsentlig-

   

ste covenants for koncernen er nettorentebærende gæld

i forhold til resultat af primær drift, før afskrivninger og
særlige poster (”EBITDA”) og koncernens solvensgrad. Der
afrapporteres kvartalsvis til selskabets finansieringskilder på
udviklingen i disse covenants.

KREDITRISICI

Koncernens kreditrisici relaterer sig primært til debitorer.
Der er internt i koncernen udstedt kreditmaksimum for hver
enkelt debitor. Størstedelen af koncernens udeståender, der
kan forsikres, forsikres hos et kreditforsikringsselskab. Ande-
len af debitorer, som ikke kan forsikres, er øget i løbet af det
seneste halve år. Den finansielle krise har medført en større
intern fokus på styring af kreditrisici, men der forventes
øgede tab i forhold til tidligere års meget beskedne tab.

RISIKOSTYRING

DSV har interne procedurer og manualer til afdækning og

styring af koncernens risici. Disse procedurer og manualer

gennemgås løbende i bestyrelsen og omfatter blandt andet:

» Operationelle risici søges afdækket blandt andet ved at
væsentlige dispositioner og investeringer godkendes i
koncernledelsen,

- Valuta- og renterisici styres i henhold til en treasury
manual, som er godkendt af bestyrelsen,

+ Finansiel opfølgning på dattervirksomheder er beskrevet I
en controlling manual,

-+ Regnskabsmæssige risici styres i henhold til en finansiel
manual, som beskriver koncernens regnskabspraksis,

- Centrale forsikringsforhold afrapporteres til bestyrelsen
og rammerne for disse er fastlagt i en forsikringsmanual.

Koncernen har endvidere fokuseret kraftigt på at øge

rapporteringshastigheden og mængden af forhold, som

afrapporteres igennem de senere år. Dette tilsikrer, at såvel

bestyrelse som direktion hurtigt har relevant information til

rådighed.

IT
lt er en væsentlig forudsætning for at kunne afvikle koncer-
nens daglige produktion.

Driftsmæssig it-afhængighed er øget igennem de
senere år og driftsmæssige forstyrrelser kan have en
afgørende indflydelse på koncernens drift. Koncernen har
derfor investeret kraftigt i et forbedret it-produktionsmiljø.
Investeringsprogrammet vil fortsætte og baseres på interne
analyser af de enkelte forretningsområders it-afhængighed.

Evnen til at integrere, udvikle og implementere nye it-sy-
stemer er af afgørende betydning for koncernens fortsatte
optimering af forretningsprocesser. Der sker en løbende
udvikling og evaluering af koncernens evne til at implemen-
tere nye forretningsprocesser. Området vurderes at have
afgørende betydning for at sikre koncernens konkurrence-
evne fremover.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

LEDELSESBERETNING - AKTIONÆRINFORMATION

 

EH DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

Aktionærinformation

DSV aktien
Aktiekapitalen er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen
under forkortelsen DSV og ISIN-koden DK0060079531.

På DSV's generalforsamling den 30. april 2008 blev det
vedtaget at nedsætte aktiekapitalen med 11.350.000
kroner, således at aktiekapitalen efter nedsættelsen udgør
190.150.000 kroner.

Den 31. december 2008 udgør aktiekapitalen
190.150.000 kroner og der er udstedt 190.150.000 stk.
aktier af en stykstørrelse på 1 krone med en stemmeret per
aktie.

DSV aktien i 2008

DSV aktiens slutkurs på NASDAQ OMX Copenhagen ultimo
2008 var kurs 56,50. I forhold til slutkursen ultimo 2007
på 111,75 er DSV aktien i 2008 faldet med 55,25 kroner
eller 49%. | samme periode faldt OMXC20-indekset på
NASDAQ OMX Copenhagen med 47%.

DSV aktien var blandt de mest omsatte aktier på
NASDAQ OMX Copenhagen med en gennemsnitlig daglig
omsætning på 1.129.805 stk. aktier svarende til 104 mil-
lioner kroner dagligt.

Ved udgangen af 2008 udgør DSV's børsværdi 10,7 mil-
liarder kroner inklusiv værdien af egne aktier.

Udbytte

Henset til forventningerne til. den generelle økonomiske
situation, foreslår bestyrelsen at der ikke betales udbytte
for 2008. Således bevares et tilstrækkeligt økonomisk
råderum, og mulighed for at afdrage på koncernens gæld.

Tilbagekøb af egne aktier
Selskabets opkøb af egne aktier sker for at afdække selska-
bets incitamentsprogrammer og som følge af iværksatte
aktietilbagekøbsprogrammer.

| regnskabsåret 2008 har DSV tilbagekøbt i alt
5.511.200 styk egne aktier til en samlet anskaffelsessum
på i alt 581,2 millioner kroner.

Pr. 31. december 2008 udgør selskabets beholdning
af egne aktier 7.277.927 styk svarende til 3,8% af
aktiekapitalen.

Der er ikke tilbagekøbt egne aktier efter regnskabsårets
udløb og indtil årsrapportens offentliggørelse.

Incitamentsprogrammer

DSV's bestyrelse har på bestyrelsesmødet den 23. marts
2009 i henhold til koncernens vedtægter bemyndiget
DSV's direktion til at allokere 2.000.000 aktieoptioner

til børskurs registreret kl. 18.00 den 31. marts 2009.
Koncernen vil ikke opkøbe egne aktier til afdækning af det
nye program, da den nuværende beholdning afdækker
2009-incitamentsprogrammet.

Bemyndigelser

Selskabets bestyrelse har en stående bemyndigelse til at
udvide selskabets aktiekapital, i en eller flere omgange, med
op til 100.000.000 styk aktier, hvoraf 11.083.724 stk.
forventes tegnet ved rettet emission jf. nedenfor. Bemyndi-
gelsen er gældende til 1. maj 2012.

UDVIKLING I DSV”S AKTIEKURS SAMMENLIGNET MED OMXC20 OG OMSÆTNING I DSV AKTIEN

Kurs
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
o

2003 2004 2005

OMX C20 indekseret

 

RB kvartalsvis omsætning DSV kurs

 

DKK mio.
15.000
14.000
13.000
12.000
11.000
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000

2007 2008

 

 

AKTIONÆRINFORMATION + LEDELSESBERETNING

 

Aktieemissioner

JL-Fondet har gennem sit helejede datterselskab Vester-
havet A/S (”JL-Fondet”) sammen med DSV A/S i 2009
etableret et fælles ejerskab af aktiemajoriteten i DFDS
A/S (”DFDS”). JL-Fondet vil gennem en rettet emission få
udstedt i alt 11.083.724 stk. nye aktier i DSV svarende til
5,51% af DSVs nominelle aktiekapital, når konkurrence-
myndighedernes godkendelse af transaktionen foreligger.
Godkendelsen forventes at foreligge i løbet af andet kvartal
af 2009. Yderligere omtale findes i Regnskabsberetningen
under ”Efterfølgende begivenheder”.

Som omtalt i afsnittet finansielle målsætninger og kapi-
talstruktur forventer bestyrelsen at foretage en aktieemis-
sion med fortegningsret for de eksisterende aktionærer i
løbet af 2009.

Aktionærsammensætning, navnenoterede
aktionærer

DSV A/S har pr. 31. december 2008 i alt 136.001.840
navnenoterede aktier svarende til 72% af aktiekapitalen.

AKTIONÆRSAMMENSÆTNING, NAVNENOTEREDE AKTIONÆRER

 

Finansielle virksomheder, fonde og

pensionskasser 38,83
Private 3,44
DSV 3,83
Andre 25,42

 

Pr. 31. december 2008 har DSV 35.406 navnenoterede
aktionærer og de 100 største navnenoterede aktionærer
ejer 56,36% af den samlede aktiekapital.

AKTIONÆRER - GEOGRAFISK FORDELING

   
 

Danmark 42
Udland 29

 

ke navnenoterede i . . mene

 

ATP, Hillerød, Danmark — 507

 

ANALYTIKERLISTE

    

 

 

 

 

 

 

 

 

Bare SERENE
ABG Sundal Collier HSBC Bank pic
ABN Amro JP Morgan
Alm. Brand Bank A/S Jyske Bank
Carnegie Danmark LD Markets
Dansk Aktie Analyse A/S Nordea
Danske Bank A/S Spar Nord Bank
Enskilda Securities Sydbank
Handelsbanken Securities UBS

 

Investor relations politik

DSV fokuserer på at skabe økonomisk gode resultater og
fortsætte koncernens positive udvikling til glæde for alle
investorer.

DSV søger et højt og ensartet informationsniveau og
prioriterer en åben og aktiv dialog med investorer og
analytikere for at sikre, at al tilgængelig information uanset
tidspunkt afspejles i forventningerne til DSV.

DSV afholder investormøder for analytikere og inve-
storer blandt andet i forbindelse med kvartalsmeddelelser.
Præsentationen af kvartalsmeddelelserne webcastes for at
sikre, at alle interessenter kan opnå samme høje informa-
tionsniveau om DSV. DSV's webcast-aktiviteter afvikles i
samarbejde med NASDAQ OMX Copenhagen. Derudover
afholder DSV's ledelse roadshows i ind- og udland i videst
muligt omfang.

DSV's kommunikation med analytikere, investorer og
andre interessenter er underlagt særlige begrænsninger i en
periode på 6 uger forud for offentliggørelse af årsregnskab
og 4 uger forud for kvartalsmeddelelser,

Alle kvartalsmeddelelser samt udvalgte fondsbørsmed-
delelser sendes pr. post til alle navnenoterede aktionærer,
der abonnerer på DSV's aktionærmateriale. Alle meddelelser
sendes elektronisk til medlemmer af DSV's gratis mailing
service. En oversigt over alle offentliggjorte fondsbørsmed-
delelser og pressemeddelelser i 2008 kan således findes på
www.dsv.com.

Fire gange årligt udsender DSV ligeledes nyhedsmaga-
sinet DSV Moves. Det er DSV's målsætning, at investor-
delen på www.dsv.com er et naturligt samlingssted og en
komplet informationskilde for nuværende og potentielle
investorer.

Samtlige meddelelser til NASDAQ OMX Copenhagen
findes på DSV's hjemmeside så langt tilbage, som meddelel-
serne er elektronisk tilgængelige. På DSV's hjemmeside kan
der således også findes oversigt over meddelelser i 2008.

Navnenoterede aktionærer modtager invitation til DSV's
generalforsamling.

Finanskalender
For regnskabsåret 2009 gælder følgende finanskalender for
forventet offentliggørelse af børsmeddelelser:

INANSKALENDER

 

 

 

29, april 2009 6. april 2009 1. kvartal 2009
30. april 2009 10. februar 2009 Generalforsamling 2008
371. juli 2009 3. juli 2009 Halvår 2009

 

30. oktober 2009 2. oktober 2009 3. kvartal 2009

 

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 El

 

LEDELSESBERETNING - GOD SELSKABSLEDELSE OG MILJØFORHOLD

 

 

God selskabsledelse

DSV's ledelse lægger vægt på, at der udøves god selskabs-
ledelse og at DSV fokuserer på aktionærforhold. Drøftelser-
ne af god selskabsledelse er en vedvarende proces i DSV's
bestyrelse som skal tilsikre, at DSV løbende forholder sig til
udviklingen inden for god selskabsledelse.

NASDAQ OMX Copenhagen offentliggjorde den 6. okto-
ber 2005 reviderede anbefalinger for god selskabsledelse
(senest opdateret den 10. december 2008), som en del af
oplysningsforpligtelsen for selskaber noteret på fondsbørsen.

Et grundprincip i anbefalingerne er ”følg eller forklar”,
hvilket gør det legitimt for et selskab enten at følge anbefa-
lingerne eller forklare, hvorfor de ikke følges.

DSV's bestyrelse har taget stilling til anbefalingerne for
god selskabsledelse og det er bestyrelsens opfattelse, at
DSV i helt overvejende grad efterlever NASDAQ OMX
Copenhagens anbefalinger til god selskabsledelse.

Nedenfor er anført hvilke afvigelser der er fra de revide-
rede anbefalinger til god selskabsledelse.

Aldersgrænse

Bestyrelsen vurderer løbende hvorvidt det enkelte med-
lem stadig kan bidrage aktivt i bestyrelsesarbejdet. Det er
således bestyrelsens vurdering, at evnen til at bestride en
bestyrelsespost er individuel.

Bestyrelsens sammensætning

| forlængelse af drøftelserne på generalforsamlingen den
30. april 2008 arbejder bestyrelsen på at udvide den sam-
lede bestyrelseskompetence og mangfoldighed.

Ud af de 5 generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlem-
mer er ét bestyrelsesmedlem, Kurt K. Larsen, ikke uafhæn-
gigt i henhold til Nørby udvalgets definition, idet han har
været ansat som direktør i koncernen inden for de seneste 5
år. Det er bestyrelsens opfattelse at Kurt K. Larsen igennem
sit mangeårige virke i DSV har opbygget en unik kompetence
og erfaring, som bestyrelsen fortsat ønsker at drage nytte af.

Evaluering af bestyrelsens og direktionens
arbejde
DSV har ingen formel procedure for evaluering af bestyrelsens
arbejde. Bestyrelsen følger op på strategiske målsætninger og
planer løbende og den form har hidtil sikret en effektivt funge-
rende bestyrelse. Direktionens arbejde evalueres én gang årligt
i forbindelse med gennemgang af direktionens aflønning.

DSV har ingen formel procedure for evaluering af sam-
arbejdet imellem bestyrelse og direktion. Koordineringen
af samarbejdet imellem bestyrelse og direktion foregår
løbende og der er ugentlig dialog imellem bestyrelsesfor-
manden og den administrerende direktør.

Varetagelse af særlige opgaver for bestyrelsen
Bestyrelsen kan nedsætte udvalg i relation til varetagelse
af særlige opgaver, men har ikke hidtil fundet anledning til
at etablere faste udvalg eller komiteer, hvorfor sådanne
opgaver varetages af den samlede bestyrelse.

For en detaljeret beskrivelse af DSV's holdninger til de reviderede anbefalinger til
god selskabsledelse henvises til DSV's hjemmeside www.dsv.com.

Selskabets vederlagspolitik er tilgængelig på DSV's hjemmeside www.dsv.com.

Miljøforhold

Økonomisk vækst og behovet for transport er to parame-
tre, som følges tæt ad. Globaliseringen har været drevet
frem af øget samhandel, og virksomheders konkurrence-
evne afhænger i høj grad af pålidelig og effektiv transport.
Derfor er transport en nødvendighed for det industriali-
serede samfund og for opretholdelsen og udvidelsen af
samfundets levestandard.

Så længe drivmidlerne til transport primært er baseret på
ikkefornybare ressourcer, vil transportbranchens aktiviteter
udgøre en påvirkning af miljøet. Dermed repræsenterer
området en vigtig udfordring for branchen. Som en af de
største udbydere af transport og logistikaktiviteter er DSV
yderst bevidst om denne problematik og påtager sig derfor
et ansvar for at reducere påvirkningen.

De primære miljøpåvirkninger fra virksomhedens drift
stammer fra luftforurening fra vejtransporter og energi-
forbrug til drift af lastbiler og bygninger. DSV ejer kun en
mindre del af den samlede lastbilflåde og ingen fly eller
skibe, hvorfor den største del af miljøpåvirkningen stammer
fra DSVs underleverandører. Den samlede miljøpåvirkning
reduceres via en løbende modernisering af det produkti-
onsmateriel, som anvendes til produktionen af koncernens
ydelser. Herudover er der stor fokus på driftsmæssigt at
opnå den højeste udnyttelsesgrad, hvilket er gavnligt for
både miljø og koncernens rentabilitet.

DSV vil i 2009 arbejde videre med at etablere et såkaldt
"Carbon Footprint” for alle sine primære miljøpåvirkende
aktiviteter og efterfølgende opstille målsætninger for
nedbringelse af miljøbelastningen. Dette er desuden
ensbetydende med, at DSV vil skærpe sine miljøkrav til
underleverandører inden for sø-, luft- og vejtransporter. På
koncernens hjemmeside vil der løbende blive rapporteret.
om DSVSs miljøarbejde.

Vejtransporter

| 2008 har alle DSV Road lande indsamlet oplysninger om
brændstofforbrug og sammensætningen af Euro-normer
blandt de underleverandører, som dagligt transporterer
gods for DSV på de europæiske veje. | 2007 indgik ca.
2.500 egne og underleverandørers lastbiler i undersøgel-
sen, mens tallet for 2008 er ca. 8.100 lastbiler. Den ud-
videde undersøgelse med data fra flere underleverandører
fra forskellige områder i Europa er i tråd med DSVs øgede
aktiviteter i Europa og ønsket om et mere pålideligt samlet
resultat af koncernens vejtransporters miljøpåvirkning.

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

 

MILJØFORHOLD OG SOCIAL ANSVARLIGHED - LEDELSESBERETNING

 

Det gennemsnitlige dieselforbrug i 2008 blandt de af
DSV benyttede lastbiler viser en forbedring i forhold til
2007. CO2-udslippet fra lastbilerne følger direkte brænd-
stofforbruget, og dermed er CO, emissionen i gram pr. kørt
km fra DSVs landevejstransporter også forbedret, som det
kan ses af figuren.

UDVIKLINGEN AF EMISSIONEN AF PARTIKLER (G/KM) FRA LASTBILER”

100

 

80

 

60

40

20

0

 

2004 2005 2006 2007 2008

= 2003 = index 100

Miljøhensyn er en vigtig faktor for DSVs vognmænd, når
de vælger deres nye lastbil. Det ses bl.a. på, at den samlede
andel af lastbiler, som overholder de nyeste Euro-normer,
allerede er på hele 43 %, på trods af at Euro 5 normen først
træder i kraft i oktober 2009. Grundet den forholdsvis lille
forskel i emissionskravene mellem Euro 4 og 5 har stort
set alle producenter af lastbiler valgt at introducere Euro 5
normen ganske kort efter Euro 4 normen. Rabat på diverse
afgifter i forbindelse med brugen af den mindst miljøbela-
stende lastbil, som eksempelvis den tyske maut-afgift, og
en række større europæiske byers indførsel af miljøzoner,
påvirker formentlig ligeledes valget af vognmændenes nye
lastbiler. Endvidere har muligheden for de nye modulvogn-
tog også påvirket vognmændenes valg og og dermed haft
en positiv effekt på det samlede CO2-udslip.

Under hensyntagen til konkurrencemyndighedernes god-
kendelse af det fælles ejerskab af DFDS A/S med JL-Fondet
vil DSV fremover øge samarbejdet med rederiet DFDS og
overflytte en del af de nordeuropæiske vejtransporter fra
vej til sø, på en række af de ruter hvor dette er mest oplagt.
Dette vil betyde en reduktion af COz-udslippet fra koncer-
nens vejtransporter.

Der er flere data om udviklingen i emissionerne fra DSVs
lastbiler på koncernens hjemmeside www.dsv.com.

Social ansvarlighed

DSV har i løbet af 2008 oplevet store forandringer på
medarbejdersiden i forbindelse med både frasalg og opkøb
af virksomheder. Det samlede antal medarbejdere steg med
30 % primært i forbindelse med købet af ABX LOGISTICS.

Sammensætningen af medarbejdere i koncernens di-
visioner ændrede sig også markant. Medarbejderne i ABX
LOGISTICS var hovedsagligt tilknyttet Air & Sea aktiviteter,
hvorfor denne division nu er koncernens næststørste målt
på andelen af medarbejdere, 37 % af koncernens med-
arbejdere har deres daglige gang i Air & Sea divisionen,
hvilket er næsten lige så mange som i Road divisionen, der
dog fortsat er størst med 40 % af den samlede medarbej-
derstab. De resterende 23 % af medarbejderne har deres
daglige gang i Solutions divisionen.

Andelen af timelønnede medarbejdere og funktionærer
i koncernen er ligeledes ændret som følge af integrationen
af nye selskaber i koncernen. Således er 37 % af koncer-
nens medarbejderstab ansat som timelønnede, mod 42 %
i 2007, mens 63 % er ansat som funktionærer mod 58 % I
2007. Den samlede fordeling dækker over store forskelle i
de enkelte divisioner, som en naturlig følge af divisionernes
primære funktioner. I Solutions divisionen, hvis speciale er
tredjepartslogistik mm. for virksomheder som har valgt at
outsource deres lagerfunktion, er andelen af timelønnede
medarbejdere på 75 %. Air & Sea divisionen har en lavere
andel af timelønnede medarbejdere på kun 15 % af den
samlede medarbejderstab. Den primære årsag til Air & Sea
divisionens lavere andel af timelønnede medarbejdere er,
at man i vid udstrækning benytter sig af Road divisionens
terminalaktiviteter til håndtering af divisionens gods. Road
divisionens fordeling af timelønnede medarbejdere og funk-
tionærer er tilnærmelsesvis den samme som koncernens.

Alderssammensætning

Tidligere år har det kunnet konstateres, at koncernens med-
arbejdere blev stadigt yngre. Med de seneste ændringer I
koncernens medarbejderstab synes dette ikke længere at
være tilfældet. Andelen af medarbejdere yngre end 45 år
faldt således en anelse fra 74 % i 2006 til 71 % i 2008.
Generelt er medarbejderne i Air & Sea divisionen yngst,
ligesom funktionærerne i koncernen generelt er yngre end
gruppen af timelønnede medarbejdere.

DSE SEE USANDT TE NNNSS

40%

 

30%

 

20% +

10% ;———

     

 

25-34 år

35--44år 45-54 år

  

<25år > 55 år

DE Funktionærer — HH Timelønnede

 

 

ENE 31 REM
DSV ÅRSRAPPORT 2008 El

 

LEDELSESBERETNING - SOCIAL ANSVARLIGHED

 

Medarbejderomsætning

Samlet set faldt medarbejderomsætningen i DSV koncernen
i 2008 til det laveste niveau i en årrække. Faldet dækker
over en del forskellige tendenser i de enkelte divisioner og
medarbejdergrupper. Generelt er der en faldende medar-
bejderomsætning blandt funktionærer og en stigende om-
sætning blandt timelønnede medarbejdere. Denne tendens
kan ses i både Road og Solutions divisionerne, mens der er
en markant faldende medarbejderomsætning blandt begge
medarbejdergrupper i Air & Sea divisionen.

MEDARBEJDEROMSÆTNING

40%

 

 

30%

 

 

Solutions

Air & Sea

Koncern Road

ER 2006  M 2007 HH 2008
Sygefravær
Sygefraværet er igen i år faldet samlet set i DSV koncernen
blandt både timelønnede medarbejdere og funktionærer.
Den gennemsnitlige sygefraværsprocent på 3,1 % svarer
til, at hver medarbejder har været uarbejdsdygtig i lidt mere
end 7 dage i løbet af året.

De timelønnede medarbejdere i Air & Sea divisionen
har overtaget prisen som den medarbejdergruppe med
det laveste sygefravær fra deres funktionær kolleger i den
samme division. Air & Sea divisionens timelønnede med-
arbejdere havde i 2008 en sygefraværsprocent på 1,6 %,
som svarer til et årligt fravær på kun ca. 4 dage.

SYGEFRAVÆR

10%

 

 

8%

 

6%

 

4%

2%

  

 

  

0%

Køncern Road Air & Sea Solutions

RH 2006 Mi 2007 IB 2008

Arbejdsulykkefrekvens

Det kan glædeligt konstateres at arbejdsulykkefrekvensen
er faldet i 2008. Frekvensen er faldet stort blandt timeløn-
nede medarbejdere, hvorimod der ses en mindre stigning

blandt funktionærer. Mest markant er faldet i Road divisio-
nen, hvor frekvensen er faldet blandt begge medarbejder-
grupper. | Air & Sea divisionen ses en stigning i arbejdsulyk-
kefrekvensen. Stigningen var mere eller mindre forventet,
da andelen af timelønnede medarbejdere i divisionen er
steget i forbindelse med opkøbet af ABX LOGISTICS.

IIS LOSE IT ENS UT OEREE TT SK ENT

 

 

     

 

   

20
15
10
5
0
Koncern Road Air & Sea Solutions
RE 2006 Mi 2007 MM 2008

   

Medarbejdere (Fuldtidsansatte)

Koncern 19.213 25.056
Funktionærer 11.190 15.815
Timelønnede 8.023 9.241
Medarbejderomsætning (pct.)

Koncern 23,9 19,4
Funktionærer 26,0 17,4
Timelønnede 19,2 22,5
Sygefravær (pct.)

Koncern 3,7 3,1
Funktionærer 3,0 2,6
Timelønnede 4,7 4,0
Arbejdsulykkesfrekvens (pr. mio.

arbejdstimer)

Koncern 14,5 11,4
Funktionærer 2,6 3,0
Timelønnede 30,6 23,5

DEFINITION AF NØGLETAL

Medarbejdere
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte i året.

Medarbejderomsætning

Antal fratrådte medarbejdere i året i forhold til gennemsnitligt antal ansatte
beregnet på baggrund af månedlige opgørelser over det faktiske antal ansatte
ved månedens afslutning.

Fraværsprocent
Antal sygefraværsdage i forhold til antal arbejdsdage i året justeret for barsel,
aftalt ferie og nationale helligdage.

Arbejdsulykkesfrekvens
Antal rapporterede arbejdsulykker med mere end 1 dags fravær i forhold til
millioner arbejdstimer i året.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

 

 

ERIK B. PEDERSEN

/

MEDLEMMER - DIREKTION OG BESTYRELSE

 

 

KAJ CHRISTIANSEN

PER SKOV

JENS H. LUND

HANS P. D. HANSEN

Å

JENS B. ANDERSEN

 

KURT K. LARSEN

 

DIREKTION

Jens Bjørn Andersen
Administrerende direktør,
DSV A/S

Født: 22. marts 1966
Medlem af direktionen: 2008
Antal optioner: 128.000

Jens H. Lund
Finansdirektør, DSV A/S
Født: 8. november 1969
Medlem af direktionen: 2002
Antal optioner: 200.000
Bestyrelsesposter

Niras A/S

BESTYRELSE

Kurt K. Larsen

Formand for bestyrelsen

Født: 17, september 1945

Medlem af direktionen:

1991-2008

Medlem af bestyrelsen første

gang: 2008

Genvalg: 2009

Antal optioner: 310.000

Særlige kompetencer:

- Generel ledelseserfaring

- Administrerende direktør for
DSV A/S 2005-2008

- Koncerndirektør for DSV A/S
1991-2005

Erik B. Pedersen

Næstformand for

bestyrelsen

Født: 13. juni 1948

Medlem af bestyrelsen første

gang: 1989

Genvalg: 2009

Særlige kompetencer

-» Generel ledelseserfaring

» Industrispecifik produktions-
erfaring

-» Selvstændig vognmand siden
1976

Hans Peter Drisdal Hansen

Bestyrelsesmedlem

Født: 4. november 1944

Medlem af bestyrelsen første

gang: 1998

Valg: 2009

Bestyrelsesposter

(formand), Ammongas A/S, P/S

Firgas, PV Fonden med tilknyt-

tede selskaber. Bestyrelses-

medlem i Viuff A/S, TOPPTOPO

ApS og i Fonden for Tokai

University Boarding School

og flere mindre almennyttige

fonde. Formand for Idrætshøj-

skolen Bosei.

Særlige kompetencer

- Advokat med møderet for
Højesteret

- Selskabsret og entrepriseret

Kaj Christiansen

Bestyrelsesmedlem

Født: 20. februar 1944

Medlem af bestyrelsen første

gang: 1995

Genvalg: 2009

Særlige kompetencer

» Generel ledelseserfaring

» Industrispecifik produktions-
erfaring

- Selvstændig vognmand
1978-2001

Per Skov

Bestyrelsesmedlem

Født: 28.september 1941

Medlem af bestyrelsen første

gang: 2000

Genvalg: 2009

Bestyrelsesposter

(formand) Utility Development

A/S, NX Holding A/S, (næstfor-

mand) Tryghedsgruppen smba,

(medlem) Tryg Vesta A/S og

Tryg Forsikring A/S, Dagrofa

A/S, Kemp & Lauritzen A/S,

Nordea Liv & Pension, Livsfor-

sikringselskab A/S.

Særlige kompetencer

» Generel ledelseserfaring i AP
Møller, Lauritz Knudsen, FDB,
ordførende direktør 1989-
1998 samt bestyrelsesarbej-
de i danske og internationale
virksomheder

-» Økonomisk ledelse

4 ud af 5 bestyrelsesmedlemmer er uafhængige jf. de reviderede anbefalinger for god selskabsledelse. Det femte bestyrelsesmedlem, Kurt K. Larsen (bestyrelsesformand),
har været medlem af direktionen af selskabet, hvorfor definitionen af uafhængighed ikke opfyldes.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

PÅTEGNINGER - LEDELSESPÅTEGNING

 

Ledelsespåtegning

Direktionen og bestyrelsen har aflagt årsrapport for DSV
A/S. Årsrapporten er behandlet og vedtaget dags dato.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Internatio-
nal Financial Reporting Standards, som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selska-
ber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæs-
sig og de udøvede regnskabsmæssige skøn for forsvarlige,
ligesom koncernregnskabet og årsregnskabet efter vores
opfattelse indeholder de oplysninger, der er relevante for at
bedømme koncernens og selskabets økonomiske forhold.
Det er derfor vores opfattelse, at koncernregnskabet og
årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og

Brøndby, den 24. marts 2009

DIR

selskabets aktiver og passiver, den finansielle stilling samt
af resultaterne af koncernens og selskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 2008.

Ledelsesberetningen giver efter vor opfattelse et ret-
visende billede af udviklingen i koncernens og selskabets
aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater og af
den finansielle stilling som helhed for de virksomheder, der
er omfattet af koncernregnskabet, såvel som den finansielle
stilling for selskabet, samt en beskrivelse af de væsentligste
risici og usikkerhedsfaktorer, som de står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.

 

TNT TY
Jens Bjørn Andersen

Adm. direktør

BESTYRELSE

Kurt K. Larsen
Formand

 

Jens Hun
Finanddirektør

Erik B. Pedersen

 

 

Næstformand
K
PAR ÆR ALS
Kaj £pristia n Per Skov

UX

 

Hans Peter Drisdal Hansen

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING - PÅTEGNINGER

 

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i DSV A/S

Vi har revideret årsrapporten for DSV A/S for regnskabs-
året 1. januar 2008 - 31. december 2008, omfattende
ledelsespåtegning, ledelsesberetning, anvendt regnskabs-
praksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som
moderselskabet. Vores revision omfatter ikke oplysninger
om budget 2009, side 8 og 9, samt supplerende beretnin-
ger om miljøforhold og social ansvarlighed, side 30-32.
Årsrapporten aflægges efter International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en
årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstem-
melse med International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til års-
rapporter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfat-
ter udformning, implementering og opretholdelse af interne
kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en
årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvi-
gelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigts-
mæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige
skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten
på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revi-

sion I overensstemmelse med danske revisionsstandarder.
Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt

København, den 24. marts 2009

ERNST & YOUNG
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

 

Søren Strøm
Statsaut. revisor

planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå
høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder
væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis
for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De
valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder
vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i års-
rapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser
eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne
kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse
og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende
billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der
er passende efter omstændighederne, men ikke med det
formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virk-
somhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere
stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabs-
praksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabs-
mæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede
præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, pas-
siver og finansielle stilling pr. 31. december 2008 samt af
resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter

og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar 2008 - 31.
december 2008 i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber.

eg

[d
Benny Lynge Sørensen

Statsaut. revisor

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

REGNSKAB - RESULTATOPGØRELSE OG OPGØRELSE AF INDREGNEDE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER

 

Regnskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nettoomsætning — 2 — 34.890. 37.435
Direkte omkostninger 27.195 29.260
Bruttofortjeneste 7.704 8.175
Andre eksterne omkostninger 3 1.862 1.843
Personaleomkostninger 4,5 3.716 3.994
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) 2.126 2.338
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 6 244 402
Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) 1.882 1.936
Særlige poster, indtægter 7 102 437
Særlige poster, omkostninger 7 130 359
Resultat af primær drift (EBIT) 1.854 2.014
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 14 -7 -3
Finansielle indtægter 8 109 121
Finansielle omkostninger 9 370 522
Resultat før skat 1.586 1.610
Skat af årets resultat i 10 472 377

 

Resultat for perioden fordeles således:

Aktionærerne i DSV A/S 1.067 1.227
Minoritetsinteresser 47 6
Resultat pr. aktie: 11

Resultat pr. aktie (EPS) å 1 kr. (DKK) 5,5 6,7
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) å 1 kr. (DKK) 5,4 6,6

OPGØRELSE AF INDREGNEDE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER

 
   

 

 

Es 5 =: i £ z
Valutakursregutering, udenlandske virksomheder -70 -44
Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter 20 -202
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger -5 -41
Aktuarmæssige reguleringer -11 -42
Andre reguleringer 3 -
Skat af egenkapitalbevægelser ” 9 60
Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen -54 -269
Årets resultat | i — i 1.114 1.233

 

Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger fordeles således:
Aktionærerne i DSV A/S 1.011 962

Mi

 

itetsinteresser 49 2
TEN = z z DIE z we = = = =

   

1) Kan ikke direkte afstemmes til egenkapitalen, da egenkapitalen indeholder flere skatteposteringer.

 

ml

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

BALANCE - REGNSKAB

 

 

 

Langfristede aktiver

Immaterielle aktiver 12 5.114 8.436
Materielle aktiver 13 3.795 5.093
Kapitalandele i associerede virksomheder 14 7 7
Andre værdipapirer og andre tilgodehavender 15 118 149

Udskudt skatteakti

 

16 …… 328 257

 

Kortfristede aktiver
Aktiver bestemt for salg 17 121 82

Omsætningsaktiver
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender 18 6.438 9.185
Likvide beholdninger 383 516

 

> NCE, PASSIVER

 

 

 

Egenkapital

Aktiekapital 202 190
Reserver 3.255 3.618
Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen 3.457 3.808
Minoritetsinteresser i 1 92 49

   

Forpligtelser
Langfristede forpligtelser

Udskudt skat 16 300 429
Pensioner og lignende forpligtelser 20 405 810
Hensatte forpligtelser 21 178 379

Finansielle forpligtelser 22 4.900 7.084

   

Kortfristede forpligtelser

 

Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 17 81 35

 

Øvrige kortfristede forpligtelser

Hensatte forpligtelser 21 147 288
Finansielle forpligtelser 22 604 2.973
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 23 5,857 7.802
Selskabsskat i — i 183 68

   

 

 

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

EH -

 

REGNSKAB - PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

== i å i mrE

Resultat før skat 1.586 1.610
Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.

Af- og nedskrivninger 6 244 402
Aktiebaseret vederlæggelse 14 25
Særlige poster - -401
Ændring i hensatte forpligtelser -192 -73
Resultat fra associerede virksomheder 7 3
Finansielle indtægter 8 -109 -121
Finansielle omkostninger 9 370 522
Pengestrøm fra primær drift før ændring i arbejdskapital 1.920 1.967
Ændring i arbejdskapital 87 -228
Finansielle indtægter, betalt 52 121
Finansielle omkostninger, betalt -293 -474
Pengestrøm fra primær drift 1.766 1.386
Betalt selskabsskat -359 -491

 

Køb af immaterielle aktiver -101 -225
Salg af immaterielle aktiver 17 12
Køb af materielle aktiver -742 -838
Salg af materielle aktiver 549 466
Salg af dattervirksomheder og aktiviteter 25 - 962
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter 25 -117 -3.507
Ændring af øvrige finansielle aktiver 15 11

    

Provenu ved optagelse af langfristede forpligtelser 74 2.919
Afdraqg på lån og kreditter - -
Optagelse af andre finansielle forpligtelser 179 -181

Ændring i kortfristede forpligtelser - -
Aktionærerne:

Udbetalt udbytte -50 -50
Køb af egne aktier -1.222 -581
ige ktione med kapitalej i . -3 i 2

      

Årets pengestrøm 6 -115

Valutakursreguleringer
Likvide beholdni

ERE

248

 
  
 

rimo

   

Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse

Specifikation 1: Opgørelse af regulerede frie pengestrømme

  
   

     
 
  

Frie pengestrømme 1.028 -2.224
Nettokøb af dattervirksomheder og aktiviteter 117 2.545
Normalisering af arbejdskapital i opkøbte dattervirksomheder og aktiviteter 303

HE

Specifikation 2: Opgørelse af enterprise værdi af opkøbte virksomheder

 

Nettokøb af dattervirksomheder og aktiviteter 117 2.545
Rentebærende gæld 9 1.821
Enterprise værdi af overtagne virksomheder 126 4.366

 

Normalisering aktiviteter 303

       

af arbejdskapital i opkøbte dattervirksomheder og

   

 

— 38 - un .
El DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

 

NOTER — KONCERN - REGNSKAB

 

Noter — koncern

OVERSIGT OVER NOTER

   

Nettoomsætning

Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Personaleomkostninger

Incitamentsprogrammer

Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver
Særlige poster

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Skat

Resultat pr. aktie

=OOOWNMMU AWN

 
   

12 Immaterielle aktiver
13 Materielle aktiver
14 Kapitalandele i associerede virksomheder

15 Andre værdipapirer og andre tilgodehavender

16 Udskudt skat

17. Aktiver og forpligtelser bestemt for salg

18 Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser og andre tilgodehavender
19 Egenkapital

20 Pensioner og lignende forpligtelser

21. Hensatte forpligtelser
22 Finansielle forpligtelser
23 Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser

 

24 Sikkerhedsstillelser, eventualaktiver, eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser m.v.
25 Køb og salg af virksomheder og aktiviteter

26 Afledte finansielle instrumenter

27 Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse

28 Direktionens og bestyrelsens aktiebeholdninger

29 Segmentoplysninger

30 Efterfølgende begivenheder

31 Anvendt regnskabspraksis

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 El

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

 

NOTE 1 — VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER

Ved udarbejdelsen af årsrapporten for DSV A/S foretager ledelsen en række regnskabsmæssige skøn og vurderinger samt opstiller forudsætninger, der danner grundlag
for indregning og måling af aktiver og forpligtelser samt de rapporterede indtægter og omkostninger. De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske
erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være
ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at
de faktiske udfald afviger fra disse skøn.

Ledelsen anser følgende skøn og dertil hørende vurderinger for væsentlige for udarbejdelsen af koncernregnskabet.

Igangværende speditioner
Nettoomsætningen omfatter årets leverede speditioner og ydelser samt forskydningen i værdien af igangværende speditioner. Direkte omkostninger omfatter omkostnin-
ger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning.

I forbindelse med afslutning af perioder, herunder årsafslutning, foretages der skøn og vurdering vedrørende de igangværende speditioner samt omsætning og direkte
omkostninger forbundet hermed. Disse vurderinger baserer sig på historiske erfaringer samt løbende opfølgning på hensatte igangværende speditioner i forhold til
efterfølgende faktureringer. Ledelsen vurderer på baggrund af denne erfaring, at vurderinger og skøn på de igangværende speditioner samt omsætning og omkostninger i
forbindelse hermed er korrekt opgjort.

Virksomhedsovertagelser

I forbindelse med overtagelse af andre virksomheder skal den overtagne virksomheds aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes i henhold til overtagelsesme-
toden. | den forbindelse foretager ledelsen adskillige skøn over de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser i forbindelse med opgørelse af markedsværdierne
af disse.

Skøn omfatter således også værdiansættelse af overtagne immaterielle aktiver som kunderelationer, hvor værdiansættelsen er baseret på en forventet fremtidig penge-
strøm for kunderelationerne, hvor de væsentligste forudsætninger er omsætningsudvikling, overskudsgrad, kundeloyalitet samt teoretisk beregnet skat og bidrag til andre
aktiver. Den anvendte diskonteringsfaktor er efter skat og afspejler den risikofrie rente med tillæg af specifikke og fremtidige risici knyttet til kunderelationerne.

Den samlede overtagelsesbalance kan afhængig af posternes art være behæftet med nogen usikkerhed og muligvis blive genstand for efterfølgende regulering indenfor
en 12 måneders periode. Der henvises til note 25 for en nærmere beskrivelse og beløbsangivelse af de foretagne skøn.

Den ikke allokerede købesum indregnes i balancen som goodwill, som fordeles på koncernens pengestrømsgenererende enheder. | den forbindelse foretager ledelsen et
skøn over de overtagne pengestrømsgenererende enheder og den deraf følgende goodwillallokering. Det er ledelsens vurdering, at den foretagne allokering under hensyn
til usikkerheden ved opgørelsen af de overtagne pengestrømsfrembringende enheder er korrekt. Der henvises til note 12 for en nærmere beskrivelse og beløbsangivelse
af goodwill samt allokering til pengestrømsfrembringende enheder.

Værdiforringelsestest af goodwill

Ved den årlige værdiforringelsestest af goodwill foretages skøn over, hvorledes de pengestrømsfrembringende enheder i koncernen, som goodwillen knytter sig til, vil
være i stand til at generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill og øvrige nettoaktiver i den pågældende del af
virksomheden. | forbindelse med gennemførelse af nedskrivningstesten foretager ledelsen flere væsentlige skøn over blandt andet forventede pengestrømme en række
år ud i fremtiden samt fastsættelse af diskonteringsrente. Usikkerheden i skønnene er afspejlet i den valgte diskonteringsrente. Der henvises til note 12 for en nærmere
beskrivelse af værdiforringelsestest af goodwill

Særlige poster

I forbindelse med præsentationen af årets resultat anvendes særlige poster til at afgrænse disse fra resultatopgørelsens øvrige poster. Afgørende for ledelsen i forbindelse
med anvendelse af særlige poster er, at der er tale om væsentlige poster, der ikke direkte kan henføres til koncernens driftsaktiviteter, og som består af omstrukturerings-
omkostninger ved grundlæggende struktur-, proces- og ledelsesmæssige omlægninger samt eventuelle afhændelsesgevinster og tab i tilknytning hertil. Endvidere klas-
sificeres andre væsentlige beløb af engangskarakter under denne post. Ledelsen foretager nøje vurdering af omlægninger med henblik på at sikre korrekt sondring mellem
koncernens driftsaktiviteter og omlægninger af koncernen, der vil forbedre koncernens indtjeningsmuligheder i fremtiden og som dermed præsenteres som særlige poster.
Der henvises til note 7 for en nærmere specifikation og beskrivelse af særlige poster.

Hensatte forpligtelser og eventualposter

Ledelsen vurderer løbende hensatte forpligtelser, eventualaktiver og eventualforpligtelser samt det sandsynlige udfald af verserende og mulige fremtidige retssager.
Udfaldet heraf afhænger af fremtidige begivenheder, som af natur er usikre. Ved vurderingen af det sandsynlige udfald af væsentlige retssager, skatteforhold mv. ind-
drager ledelsen eksterne juridiske rådgivere samt kendte udfald fra retspraksis. Der henvises til note 21 og 24 for en nærmere beskrivelse og beløbsangivelse af hensatte
forpligtelser og eventualposter.

Pensioner

I forbindelse med opgørelse af koncernens pensionsforpligtelser er det nødvendigt, at foretage flere skøn og estimater ved fastlæggelse af koncernens forpligtelse ved-
rørende ydelsesbaserede ordninger. Dette drejer sig blandt andet om forventet udvikling i lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Til opgørelse af forpligtelsen anvender
koncernen eksterne og uafhængige aktuarer, hvilket anses for at reducere usikkerheden i opgørelserne. Der henvises til note 20 for en nærmere beskrivelse og beløbsangi-
velse af pensioner.

Leasingaftaler
Koncernen har indgået leasingaftaler vedrørende bygninger og andet materiel. Leasingaftalerne er indgået på sædvanlige lejevilkår. Ledelsen har på baggrund af særskilte
vurderinger af de enkelte aftaler på aftaletidspunktet, skønnet at en del af disse skal betragtes som finansiel eller operationel leasing.

Udskudte skatteaktiver

Koncernen indregner udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, såfremt ledelsen vurderer, at skatteaktiverne
kan udnyttes inden for en overskuelig fremtid gennem en fremtidig positiv skattepligtig indkomst. Vurdering foretages årligt og baseres på budgetter og forretningsplaner
for de kommende år, herunder planlagte forretningsmæssige tiltag

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

NOTER - KONCERN - REGNSKAB

 

 

NOTE 2 — NETTOOMSÆTNING

 

Salg af tjenesteydelser 34.794 37.330
Andre indtæat 105 i 105

 

E 3 - HONORAR REVISOR

  

 
 
 

Revision, generalforsamlingsvalgt revisor ” 14 22
Andre ydelser, generalforsamlingsvalgt revisor ” 11 8

Andre, revision 1 1

 

1) Generalforsamlingsvalgt revisor 2008: Ernst & Young (2007: KPMG).

3: RSONALEOMKOSTNINGER

 

 

Gager og løn mv. 4.926 5.090
Bidragsbaserede pensionsordninger, jf. note 20 226 226
Ydelsesbaserede pensionsordninger, jf. note 20 51 20
Andre omkostninger til social sikring 650 690

Aktiebaseret vederlæggelse

 

  
   
 

 

Overført til direkte omkostninger

Gennemsnitligt antal ansatte 19.213 20.723
Antal ansatte ultimo 19.211 25.056

 

Vederlag til direktionen Kurt K. Larsen ” STU CEN Jens Lund Total

     

Fast løn 2,3 1,3 - 1,8 2,2 2,5 4,5 5,6

Bidragsbaserede
pensionsordninger - - 0,2 3,2 1,9
Bonus ” - 1,5 1,0 4,0 13,0

Aktieb

 

1) I bonus 2008 vedrørende Kurt K. Larsen indgår ordinær bonus, bonus for køb af ABX LOGISTICS samt stay-on bonus.
2) Kurt K. Larsen fratrådte som administrerende direktør 1. august 2008.
3) Jens Bjørn Andersen tiltrådte som administrerende direktør 1. august 2008.

Direktionen har op til 18 måneders opsigelse.
Vedrørende direktionens udnyttelse af aktieoptioner henvises til note 5.

 
   

Kurt K, Larsen, formand (indtrådt 2008) - 312
Palle Flackeberg, formand (udtrådt 2008) 750 438
Erik B. Pedersen, næstformand 375 375
Kaj Christiansen 250 250
Hans Peter Drisdal Hansen 250 250
Egon Korsbæk (udtrådt 2008) 250 250
Per Skov 250 250

Leif Tullberg (udtrådt 2007 i i 146.

      
 

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 El

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

 

 

Kl le ENN oe NU TS

DSV har etableret et incitamentsprogram bestående af optioner med henblik på at motivere og fastholde medarbejdere, ledende medarbejdere og direktion. Desuden skal
de iværksatte incitamentsprogrammer sikre sammenfald mellem medarbejderes og aktionærers interesser.

    

2003 2 150.000 21,70 -
2005 483 998.000 44,50 7,9
2006 - tranche 1 767 1.500.000 82,00 24,3
2006 - tranche 2 1 100.000 65,00 0,3
2007 818 1.500.000 97,50 29,2
2008 825 1.660.000 103,25 33,4

Optionsprogrammet tildelt i 2003 anses for endelig tildelt før 1. januar 2005, hvorfor der ikke er beregnet markedsværdi på tildelingstidpunktet som følge af
overgangsbestemmelser ved overgang til IFRS regnskabsaflæggelse pr. 1. januar 2005.

Udnyttelse af tildelte optioner senere end 2003 er betinget af fortsat ansættelse i DSV koncernen på udnyttelsestidspunktet.
Alle udnyttelseskurser er fastsat på baggrund af den børsnoterede kurs på tildelingstidspunktet.

Optionsprogrammerne kan kun udnyttes ved medarbejdernes kontante køb af aktierne. Forpligtelsen vedrørende incitamentsprogrammerne dækkes af DSV's beholdning
af egne aktier.

Samlet antal medarbejdere med optioner 31. december 2008 udgør 984.

Udestående incitamentsprogrammer pr. 31. december 2008

 

Udestående optionsprogram 2003 01.01.09 - 31.12.09 - - 50.000 50.000 21,70
Udestående optionsprogram 2005 26.04.09 - 26.04.10 60.000 54.000 757.700 871.700 44,50
Udestående optionsprogram 2006 30.03.10 - 30.03.11 80.000 64.000 1.090.600 1.234.600 82,00
Udestående optionsprogram 2006 01.04.09 - 31.03.10 - - 30.000 30.000 65,00
Udestående optionsprogram 2007 01.04.10 - 30.03.12 80.000 75.000 1.239.500 1.394.500 97,50

   

de optionsprogram 2008 01.04.11 - 27.03.13 90.000 … 135.000 1.380.500 1.605.500 103,25

    

Pr. 31. december 2008 er den vejede gennemsnitlige restløbetid 2,2 år. Den samlede markedsværdi er 21,6 mio. kr, heraf udgør direktionens andel 1,3 mio. kr. og
bestyrelsens andel 1,3 mio. kr.

Kurt K. Larsens tildelinger er modtaget i egenskab af administrerende direktør. Tildelingerne fremgår under bestyrelse og ikke som tidligere under direktion. Jens Bjørn
Andersens tildelinger er modtaget før tiltrædelse som administrerende direktør. Tildelingerne fremgår under direktion.

Beregning af markedsværdier

   
 

Program 2008 på udstedelsetidspunkt 23,7% 4,06% 0,5% 3,25
Udestående programmer på balancetidspunktet 29,8% 3,80% 0,5% 1,62

Beregning af markedsværdier er foretaget efter Black & Scholes model.

Oversigt over udvikling i udestående optioner

  
 

   

 

 

 

Udestående 1. januar 2007 - 230.000 2.527.230 - 2.757.230 60,60
Tildelt i 2007 - 130.000 1.370.000 - 1.500.000 97,50
Udnyttet i 2007 - - -210.000 - -210.000 17,70
Optioner fratrådte/udløbet - - -255.730 - -255.730 54,40
Udestående 31. december 2007 - 360.000 3.431.500 - 3.791.500 78,00
Tildelt i 2008 - 150.000 1.510.000 - 1.660.000 103,25
Udnyttet i 2008 - - -1.000 - -1.000 82,00
Justering ” 310.000 -182.000 -128.000 - - -
Opti fratrå - -264.200 - -264.200 83,80

   
 

1) Justering I forbindelse med Kurt Larsens udtræden af direktion og indtræden i bestyrelse samt Jens Bjørn Andersens indtræden i direktion.

 

i

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

NOTER — KONCERN - REGNSKAB

 

E 6 - AF- OG NEDSKRIVNINGER PÅ IMMATERIELLE OG MATERIELLE AKTIVER

 

Afskrivninger

 

It-software 51, 56
Kunderelationer 59 71
Bygninger 123 104
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 203 220
Nettoavancer ved salg af aktiver -192 -49
Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt 244 402

 

Nedskrivninger

Goodwill ” - 19
Andre immaterielle aktiver - -
lt-software - -
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar - -
Nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt 19

      
 

Omkostningerne er indregnet i følgende regnskabsposter i

resultatopgørelsen:

Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 244 402
Særlige poster

 

Særlige poster, indtægter
Avance ved salg af aktiviteter og selskaber inklusive reguleringer vedrørende tidligere år 7 437
Gevinst ved ændring af pensionsordning 95 -

   

Særlige poster, omkostninger
Omkostninger ved omstrukturering 128 359

    

Omstruktureringsomkostningerne vedrører hovedsageligt kapacitetstilpasning ved integrationen af ABX LOGISTICS og Roadferry Ltd. Omstruktureringsomkostningerne
består primært af fratrædelsesgodtgørelser, omkostninger fra opsagte leasingkontrakter og nedskrivning af software.

KEDLEN INN Er Sen

 

   

Renteomkostninger 295 388
Kalkulerede renter vedrørende pensionsforpligtelser jf. note 20 73 78
Valutakursreguleringer, netto 2 56

   

omkostninger.

Der har ikke i årets løb været overført tab fra "disponible for salg" finansielle aktiver til resultatopgørelsen.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

 

 
 

 
  

Årets skat kan opdeles således:

Skat af årets resultat 472 377

Skat af egenkapitalbevægelser -15 -51
SEE T =

==

Skat af årets resultat fremkommer således:

Aktuel skat 530 414
Udskudt skat -61 -14
Regulering af skat vedrørende tidligere år

   

= IN

Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregnet 25% skat af resultat før skat 397 402
Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede virksomheder i forhold til 25% 36 49
Ændring af udskudt skat som følge af ændring i selskabsskatteprocenten 2 -2
Skatteeffekt af:

Ikke-fradragsberettigede omkostninger / ikke-skattepligtige indtægter 17 1
Ikke-fradragsberettigede tab / ikke-skattepligtige avancer på aktier - -97
Regulering af skat vedrørende tidligere år 3 -23
Værdireguleringer af skatteaktiver, netto 20 64
Øvri leri

    
 

Effektiv skatteprocent 29,8% 23,4%

TE 11 — RESULTAT PR. AKTIE

 

Årets resultat

 

 

Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet 47 6
Aktionærerne i DSV's andel af årets resultat 1.067 1.227
Afskrivning på kunderelationer 59 71
Aktiebaseret vederlæggelse ” 14 25
Særlige poster, netto . | 28 , -78

 
 

Skatteeffekt heraf | i . . . -27 -114

 
 

 

 

Gennemsnitligt antal aktier i alt (1.000 stk.) 201.500 196.879
Gennemsnitligt antal egne aktier (1.000 stk.) -7.204 -12.690
Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) 194.296 184.189
Udestående incitamentsprogrammer/tegningsrettigheders gennemsnitlige 3.580 766

udvandingseffekt (1.000 stk )

 
 
 

   

Resultat pr. aktie (EPS) å 1 kr. (DKK) 5,5 6,7
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) å 1 kr. (DKK) 5,4 6,6
Udvandet justeret resultat pr. aktie å 1 kr. (DKK) 5,8 6,1

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

NOTER — KONCERN - REGNSKAB

 

KE UN ENES JENS LER

   

 

Anskaffelsessum pr. 1. januar 2007 4.262 253 559 3 33 ..5.110
Tilgang ved køb af virksomheder 182 - 25 - - 207
Tilgang i årets løb - 9 - - 93 102
Afgang til anskaffelsessummer - -22 - - -13 -35
Reklassifikation -8 78 8 -1 -33 44

Valutakursrequlering

 

 

 

   

Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2007 10 105 56 3 - 174
Årets af- og nedskrivninger - 51 59 - - 110
Afskrivninger på udgåede aktiver - -9 - - - -9
Reklassifikati - 37 i - —1 …… 36

 

 

 

Heraf finansielt leasede aktiver - 36 - - - 36
Anskaffelsessum pr. 1. januar 2008 4.434 317 592 2 80 5.425
Tilgang ved køb af virksomheder 3.241 15 468 2 -… 3.726
Tilgang i årets løb - 184 - 1 46 231
Afgang til anskaffelsessummer -393 -36 - - -1 -430
Rektassifikation - -8 - - - -8
Valutakursregulering -102 -2 -9 2 11 1

   

 

 

Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2008 10 184 115 2 - 311
Årets af- og nedskrivninger 19 56 71 - - 146
Afskrivninger på udgåede aktiver -19 -29 - 1 - -47
Reklassifikation - -8 - - - -8

Valutakursreqgulering
FIN

   
 

Heraf finansielt leasede aktiver - 26 - - - 26

Bortset fra goodwill er det vurderet at alle immaterielle aktiver har en begrænset brugstid.

Fordeling af goodwill og kunderelationer på divisioner
Den oprindelige anskaffelsessum for goodwill og kunderelationer udgør 8.593 millioner kroner (2007: 5.445 millioner kroner). Ved beregning af ROIC er den oprindelige
anskaffelsessum anvendt. Goodwill og kunderelationer er allokeret til de juridiske enheder i de enkelte lande i divisionerne i henholdsvis Road, Air & Sea og Solutions.

Goodwill Kunderelationer US

   

Road | 2.489 2.209 118 | 91 2.607 2.300 48% 47%

Air & Sea 1.337 1.213 100 80 1.437 1.293 26% 26%
Solutions 1.027 1.002 374 306 1,401 1.308 26% 27%

   

 

Road 0002153  — 1.925 162 123 2315 2048 27% 25%

Air & Sea 4.373 4.254 515 474 4.888 4.728 57% 59%
Solutions 1.016 991 374 269 1.390 1.260 16% 16%
TE = NE = = mr =

   

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

E-

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

All TLS SENESTE SLUGTE

Værdiforringelsestest af goodwill

Ledelsen har pr. 31. december 2008 gennemført værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill.

Værdiforringelsestesten foretages på gruppens pengestrømsfrembringende enheder baseret på den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Denne foretages
som udgangspunkt på divisionsniveau, hvilket vil sige Road, Air & Sea samt Solutions.

Ved værdiforringelsestesten for de pengestrømsfrembringende enheder sammenholdes genindvindingsværdien, svarende til den tilbagediskonterede værdi af den
forventede fremtidige nettopengestrøm, med den regnskabsmæssige værdi af de enkelte pengestrømsfrembringende enheder.

Den forventede fremtidige nettopengestrøm baseres på ledelsesgodkendte budgetter og forretningsplaner for året 2009 samt fremskrivninger for efterfølgende år til og
med 2013. Væsentlige parametre er omsætningsudvikling, resultat før særlige poster-margin, fremtidige anlægsinvesteringer samt vækstforventninger for årene efter
2009 og baseres på vurderinger af den enkelte division.

I beregningen af den tilbagediskonterede nettopengestrøm anvendes diskonteringsfaktorer, som afspejler den risikofri rente med tillæg af de risici, der er forbundet med de
enkelte pengestrømsfrembringende enheder, herunder geografisk placering, finansielt risiko samt størrelsen af de pengestrømsfrembringende enheder.

De væsentligste forudsætninger anvendt i værdiforringelsestest er som følger:

 
   

 

        

Road FUGE) Solutions
Forventet vækst i omsætning p.a. (vejet gennemsnit) 6,1% 4,0% 7,7% 5,8% 4,0% 5,0%
Forventet EBITA-margin (vejet gennemsnit) 6,0% 4,3% 7,0% 6,7% 7,0% 5,7%
Forventet vækst i terminalperioden i % 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5%
Diskonteringsfaktor før skat i % 11,6% 10,5% 11,4% 10,5% 11,8% 10,3%

Den forventede vækst i terminalperioden vurderes ikke at overstige den langsigtede gennemsnitlige vækstrate indenfor branchen.
På baggrund af foretagne værdiforringelsestest er der pr. 31. december 2008 ikke fundet grundlag for nedskrivninger.

Ledelsen vurderer, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige
genindvindingsværdien.

Værdiforringelsestest af immaterielle aktiver under udførelse
Der er foretaget værdiforringelsestest af immaterielle aktiver under udførelse og der er pr. 31. december 2008 ikke fundet grundlag for nedskrivninger.

Kl EINES HINE UGES

 

 

 

Anskaffelsessum pr. 1. januar 2007 3.626 1.556 50 5.232
Tilgang ved køb af virksomheder -10 3 - 7
Tilgang i årets løb 280 221 241 742
Afgang til anskaffelsessummer -385 -208 - -593
Overført til aktiver bestemt for salg -—6 - - -—6
Tilbageført fra aktiver bestemt for salg 39 - - 39
Reklassifikationer 67 13 -119 -39

   
 

Valutakursrequlerin i 30 …2 -28

 

 

Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2007 626 859 - 1.485
Årets afskrivninger 123 203 - 326
Afskrivninger på udgåede aktiver -92 -134 - -226
Overført til aktiver bestemt for salg -5 - - -5
Reklassifikationer -9 -24 - -33

Valutakursreqgulering -2 -2

 
  

 

 

SER rer

Heraf finansielt leasede aktiver ' ' — 637 | 15 | — 752

El DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

 

NOTER — KONCERN - REGNSKAB

 

LO] TERIELLE AKTIVER

 

 

 

Anskaffelsessum pr. 1. januar 2008 3.581 1.585 174 5,340
Tilgang ved køb af virksomheder 1.612 218 1 1.831
Tilgang i årets løb 122 264 345 731
Afgang til anskaffelsessummer -585 -439 -242 -1.266
Overført til aktiver bestemt for salg -55 - -55
Tilbageført fra aktiver bestemt for salg - - - -
Reklassifikationer 53 -99 -Å

Valutakursregulering -166 11 219

   
 

 

 

Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2008 641 904 - 1.545
Årets afskrivninger 104 220 - 324
Afskrivninger på udgåede aktiver -233 -333 - -566
Overført til aktiver bestemt for salg 1 - - 1
Reklassifikationer 29 - 10

Valutakursregulering -45 - -49

    

Heraf finansielt leasede aktiver 845 108 - 953

Der er ikke foretaget ændringer i væsentlige skøn vedrørende materielle aktiver.

DSV har pr. 31. december 2008 forpligtelser for 301 millioner kroner for indgåede kontrakter vedrørende materielle anlægsaktiver under udførelse.

 

 

Kostpris pr. 1. januar El | —— — 47 16
Årets tilgang - 3
Årets afgang 1 -

Overført til andre v

 

 

Værdireguleringer pr. 1. januar -2 -9
Å direguleri -7 3

        

Regnskabsoplysninger i sammendrag om associerede virksomheder:

Omsætning 50 143
Årets resultat 7 -1
Aktiver i alt 79 99
Forpligtelser i alt 56 79
DSV koncernens andel af årets resultat -7 -3
DSV koncernens andel af egenkapitalen 7 7

 

Goodwill 31. december

    

For en liste over DSV koncernens associerede virksomheder henvises til side 69.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 aa

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

 

 

    

Andre værdipapirer | ' | ' | | | 38 39
Deposita 54 82
Andre tilgodehavender 26 28
TE re TEE == = = = == =

 
 

 

Investeringer i andre værdipapirer er klassificeret som "disponible for salg" og vedrører primært unoterede aktier og andre kapitalandele, som er indregnet til kostpris, da
dagsværdi ikke kan måles pålideligt. Der har ikke i årets løb været værdireguleringer, som er indregnet på egenkapitalen.

Andre tilgodehavender vedrører primært ydede lån. Lånenes løbetid er op til 15 år og er fuldt afdraget i 2023.

NOTE 16 - UDSKUDT SKAT

 

Udskudt skat pr. 1. januar H 46 E É : SE

 

Kursregulering udenlandske dattervirksomheder 3 2
Årets udskudte skat -61 -14
Regulering vedrørende tidligere år 1 -11
Skat af egenkapitalposteringer -14 3
Tilgang ved køb af virksomheder 5 227

 

 

Udskudt skatteaktiv

Immaterielle aktiver 40 10
Materielle aktiver -56 13
Finansielle aktiver - -
Kortfristede aktiver 17 10
Hensatte forpligtelser 67 45
Øvrige forpligtelser 83 1
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud 177 178
Udskudt skatteaktiv 328 257

 

Udskudt skatteforpligtelse

 

Immaterielle aktiver : . 150 265
Materielle aktiver 120 303
Finansielle aktiver - 5
Kortfristede aktiver - -30
Hensatte forpligtelser -17 -57
Øvrige forpligtelser 49 15
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud -2 -72
Udskudt skatteforpligtelse 300 429

 

Udskudt skat fordeles således
Udskudt skatteaktiv -328 -257
"Udskudt skatteforplig

   

Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i balancen
Midlertidige forskelle - 10

Skattemæssige underskud ”

   
 

212 533

1) Af det skattemæssige underskud kan 403 DKK mio. fremføres uendeligt, men der er usikkerhed om, det kan udnyttes.

Af det skattemæssige underskud kan 130 DKK mio. fremføres tidsbegrænset, men der er usikkerhed om, det kan udnyttes.
Det udskudte skatteaktiv kan således ikke måles med tilstrækkelig pålidelighed som følge af usikkerhed omkring det tidsmæssige aspekt i anvendelsen

Ændringen mellem 2007 og 2008 skyldes købet af ABX LOGISTICS

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

NOTER — KONCERN - REGNSKAB

 

NOTE 16, FORTSAT - UDSKUDT SK

 

Ændring i midlertidige forskelle i årets løb

   

 

Immaterielle aktiver 160

10 35 - -96 - - 109
Materielle aktiver 194 13 -3 - -28 - - 176
Finansielle aktiver - - - - - - - -
Kortfristede aktiver -5 - - - 3 -14 - -16
Hensatte forpligtelser -135 -9 -27 - 95 - 8 -84
Øvrige forpligtelser -34 -2 - - 3 - - -33
Fremførselsberettigede
skattemæssige underskud -134 9 -37 -180

   
 
   

Immaterielle aktiver 109

112 | - 40

—6 - - 255
Materielle aktiver 176 -9 115 -3 11 - - 290
Finansielle aktiver - - - - 5 - - 5
Kortfristede aktiver -16 1 -15 - -20 10 - -40
Hensatte forpligtelser -84 4 -3 -1 -7 -7 -4 -102
Øvrige forpligtelser -33 2 18 1 26 - - 14
Fremførselsberettigede
skattemæssige underskud -180 10 -80 -250

   
 

 

Aktiver bestemt for salg
Materielle aktiver

 

Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg
Skyldig købesum

 

Aktiver bestemt for salg vedrører ejendomme, som forventes frasolgt inden for de kommende 12 måneder. Ejendommene kan henføres til Road og Solutions divisionerne.

Der er ikke konstateret væsentlige gevinster eller tab i forbindelse med aktiver eller forpligtelser bestemt for salg.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

REGNSKAB - NOTER - KONCERN

 

 

    
     

Periodiseret omsætning 365 530
Andre tilgodehavender m.v. 486 1.076
Periodeafgrænsningsposter 103 223
3 SED DE =r = = =

  

FF æg FLER SENER

Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender skønnes at svare til dagsværdien.

Nedskrivning vedrørende tab på dubiøse tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser

Nedskrivning 1. januar 157 174
Ændring af nedskrivning i årets løb 35 320
Reali

 

rede tab i året -18 -70

   
 

DSV modtager i en række tilfælde sikkerhed før salg på kredit, og modtaget sikkerhed indgår i vurderingen af den nødvendige
nedskrivning vedrørende tab på dubiøse tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser. Sådanne sikkerheder kan bestå af finansielle
garantier eller modtaget pant.

Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser, som er overforfaldne men ikke nedskrevet, kan specificeres som følger:

Forfaldne mellem 1 og 30 dage 880 1.293
Forfaldne mellem 31 og 120 dage 390 697
Forfaldne over 120 dage - 21

Den maksimale kreditrisiko er afspejlet i de regnskabsmæssige værdier af de enkelte finansielle aktiver, der indgår i balancen

DSV har ikke nogen væsentlig kreditrisiko vedrørende tilgodehavender, idet eksponeringen er spredt på et stort antal kunder. Endvidere foretages der i overensstemmelse
med koncernens kreditpolitik løbende kreditvurdering af tilgodehavender og vedrørende større tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser afdækkes risikoen via
debitorforsikring. Kreditkvaliteten vurderes i al overvejende grad at være homogen grundet det store antal kunder.

Aftaler om brug af afledte finansielle instrumenter indgås kun med modparter med en kreditvurdering hos Standard & Poors på AA eller bedre

TE 19 - EGENKAPITAL

       

Aktiekapital

Selskabskapitalen har udviklet sig således:

Primo 40,3 201,5
Fondsemission 161,2 -
Kapitalnedsættelse - -11,3

    

  

= = i i i i RE rer = z

På generalforsamlingen den 30. april 2008 blev det vedtaget at nedsætte aktiekapitalen med nominelt DKK 11.350.000 ved annullering af 11.350.000 styk egne aktier.
DSV's aktiekapital udgør herefter nominelt DKK 190.150.000 svarende til 190.150.000 stk. aktier å nominelt kr. 1. Ingen aktier er tildelt særlige rettigheder. Der er ingen
begrænsninger i omsætteligheden og ingen stemmeretsbegrænsninger.

kapitalop I 2007

           
     

 

 

Egenkapital pr. 1. januar 2007 40 18 -7 3.598 30 3.699 145 3.844
Årets indregnede indtægter og - 11 -70 1.020 50 1.011 49 1.060
omkostninger

Aktiebaseret vederlæggelse 18 18 18
Udloddet udbytte - - - - -50 -50 -2 -52
Køb og salg af egne aktier, netto ” - - - -1.222 - -1.222 - -1.222
Fondsemisssion 162 - - -162 - - - -
Udbytte e

   

gne aktier 1 1 1

gå

 

 

El DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

 

NOTER — KONCERN - REGNSKAB

 

NOTE 19, FORTSAT ENKAPI

Egenkapitalopgørelse - 2008

 
 
   

 

Egenkapital pr. 1. januar 2008

 

Årets indregnede indtægter og - -189 -40 1,191 - 962 2 964
omkostninger

Aktiebaseret vederlæggelse - - - 16 - 16 - 16
Udloddet udbytte - - - - -50 50 -2 -52
Køb og salg af egne aktier, netto ” - - -581 - -581 - -581
Kapitalnedsættelse -12 - - 12 - - - -
Fondsemisssion - - - - - - -
Køb/afgang minoritetsinteresser - - - - - - -143 -143
Udbytte egne aktier - - 4 - 4 - 4

 

ET Antal stk. af % k Nominel værdi % af aktiekapitalen

 
      
    
 

   

 

, |. DE En nn i oe
2.861.520 13.112.727 2.861.520 13.112.727 1,4 6,5
10.478.677 5.516.200 10.478.677 5.516.200 5,2 2,8
-227.470 -1.000  -227.470 -1.000 -0,1 -

     
   

11.350.000 i - -11.350.000

1) Salg af egne aktier relaterer sig til udnyttelse af aktieoptioner i forbindelse med incitamentsprogrammer.

DSV A/S kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve maksimalt 19.015.000 stk. egne aktier svarende til 10% af aktiekapitalen frem til den 30. oktober
2009.

Egne aktier erhverves blandt andet med henblik på at afdække selskabets incitamentsprogrammer. Markedsværdien af egne aktier pr. 31. december 2008 udgør 411
millioner kroner (2007: 1.466 millioner kroner).

Udbytte

Udlodning af udbytte til DSV A/S" aktionærer har ingen skattemæssige konsekvenser for DSV A/S.
Der er ingen særlige begrænsninger i udlodningsmulighederne.

Udbytte pr. aktie udgør 0,00 kroner (2007: 0,25 kroner).

Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige
betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.

Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering indeholder alle kursreguleringer, der opstår ved omregning af regnskaber for udenlandske enheder med en anden funktionel valuta end
koncernens præsentationsvaluta og kursreguleringer vedrørende aktiver og forpligtelser, der kurssikrer koncernens nettoinvestering i en udenlandsk enhed.

Reserve for værdipapirer disponibel for salg
Reserve for værdipapirer disponibel for salg indeholder dagsværdireguleringer af værdipapirer disponibel for salg. Reserven udgør O millioner kroner pr. 31. december
2008 (2007: 0 millioner kroner), hvorfor den ikke er vist i ovenstående egenkapitalopgørelse.

 

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 El

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

 

NOTE 20 - PENSIONER OG LIGNENDE FORPLIGTELSER

   
 

Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger 1.478 1.785
Dagsværdi af ordningernes aktiver 1.073 975

   
 

Udvikling i nutidsværdi af ydelsesbaseret forpligtelse

 

 

Forpligtelse pr. 1. januar 1.638 1.478
Valutakursreguleringer -61 -169
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 51 20
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse 73 78
Aktuarmæssige tab/gevinster -49 -140
Regulering ved ændring af pensionsordning -138 -
Udbetalte ydelser -36 -42

Tilgang

      
 

ved køb af virksomheder 560
2 SEE SE

Specifikation af nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser ved årets slutning
Nutidsværdi af helt eller delvist afdækkede forpligtelser 1.194 1.116
Nutidsværdi af uafdækkede forpligtelser 284 669

   
 

Udvikling i dagsværdi af pensionsaktiver

 

 

Pensionsaktiver pr. 1. januar . 1.079 1.073
Valutakursreguleringer -43 . -137
Forventet afkast på ordningernes aktiver 57 58
Aktuarmæssige tab/gevinster -60 -182
Regulering ved ændring af pensionsordning -43 -
Indbetalt 119 76
Udbetalte ydelser -36 -46

Tilgang ved køb af virksomheder 133

      
 

DSV forventer at indbetale 60 millioner kroner til ordningernes aktiver i 2009.

Pensionsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen

 

Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 51 20
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse 73 ' 78
Forventet afkast på ordningernes aktiver -57 -58
Requlering ved ændring af pensionsordning -95 -
indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger -28 40

 

indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger 226 226
mn ormen =

= "

   

Omkostningerne er indregnet i følgende regnskabsposter i resultatopgørelsen:

Personaleomkostninger 277 246
Særlige poster, netto -95 -
Finansielle indtægter -57

Finansielle omk | . 7

       
 

I opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger er indregnet følgende akkumulerede aktuarmæssige
gevinster/tab siden 1. januar 2004:

Akkumulerede aktuarmæssige tab -97 -139

Sociale omkostninger vedrørende aktuarmæssige tab -9 -9
FR

   
 
 

   

 

 

El DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

 

NOTER — KONCERN - REGNSKAB

   

NOTE 20, FORTSAT- PENSIONER OG LIGNENDE FORPLIGTELSER

Pensionsaktiver sammensætter sig således:

Aktier 34% 23%
Obligationer 16% 11%
Ejendomme 2% 2%
Likvider 2% 0%

Forsikringskontrakter

 

Afkast af pensionsaktiver
Forventet afkast på ordningernes aktiver 57 58
Aktuarmæssi b på ordningernes aktiver HEN i EN EN 60 HEE | 182

   
    

      
  

Aktuarmæssige forudsætninger
De aktuarmæssige forudsætninger, der anvendes i beregninger og værdiansættelser varierer fra land til land på grund af lokale økonomiske og sociale forudsætninger. For
de europæiske ordninger, som er de væsentligste, er anvendt følgende forudsætninger:

 

Diskonteringsrente 450%-5,90% 4,25 % - 6,00 %
Forventet afkast på ordningernes aktiver 4,25%-6,57% 4,25 % - 5,85 %
Fremtidig lønstigningstakt 2,00%-4,50%  2,00% - 3,75 %
Fremtidig inflation 1,75%-3,50%  1,75%-2,50%

Forventet afkast på ordningernes aktiver er fastsat på grundlag af aktivernes sammensætning og generelle forventninger til den økonomiske
udvikling.

 
   

Pensionsforpligtelser ' - 688 1.638 1.478 ' 1785
…Pensionsaktiver - -340 -1.079 -1.073 -975

 

Erfaringsændringer til
pensionsforpligtelserne - - -11 -24 -11

Erfaringsændringer til pensionsaktiverne - - -59 - 88

 

 

I bidragsbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at indbetale et bestemt bidrag (f.eks. et fast beløb eller en fast procentdel af lønnen). | en bidragsbaseret
ordning har koncernen ikke risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet.

I ydelsesbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. en alderspension som et fast beløb eller en fast procent af slutlønnen).
| en ydelsesbaseret ordning bærer koncernen risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet. Koncernen har ydelsesbaseret
pensionsordninger primært i Storbritannien, Holland, Belgien, Tyskland, Sverige og Italien

Visse koncernvirksomheders pensionsforpligtelser er forsikringsmæssigt afdækket. Udenlandske virksomheder, der ikke er eller kun delvist er afdækket forsikringsmæssigt
(ydelsesbaserede ordninger), opgør de uafdækkede pensionsforpligtelser aktuarmæssigt til nutidsværdi på balancetidspunktet. Moderselskabet har kun bidragsbaserede
pensionsordninger.

NOTE 21 — HENSATTE FORPLIGTELSER

 

 

i E Er i

Hensatte forpligtelser pr. 1. januar 2008 150 44 66 65 325
Tilgang ved køb af virksomheder 129 146 - 125 400
Anvendt i årets løb -97 -38 -42 -100 -277

Hensat i årets løb

 

Kortfristede forpligtelser 196 44 10 38 288
Lanqfristede forpligtelser 115 116 38 110 379
I mr z eee El e FN TE w z

   

 
  

es
BESES == =zz = ES =

Der er ikke foretaget tilbagediskontering af hensatte forpligtelser, da effekten heraf er uvæsentlig.

Omstruktureringsomkostningerne vedrører hovedsagligt kapacitetstilpasning ved integrationen af Frans Maas og ABX LOGISTICS og består primært af
fratrædelsesgodtgørelser og omkostninger fra opsagte leasingkontrakter. Omstruktureringsomkostninger er primært indregnet i resultatopgørelsen under særlige poster.

Hensættelser vedrørende tvister og retssager er primært eventualforpligtelser overtaget ved virksomhedsakkvisitioner.

Tabsgivende kontrakter er primært tabsgivende kontrakter overtaget ved akkvisitionen af Frans Maas og ABX LOGISTICS, bestående af huslejekontrakter med leje som er
over markedsværdi, samt kunde- og leasingkontrakter hvor de uundgåelige omkostninger overstiger indtjeningen.

Øvrige hensatte forpligtelser omfatter i det overvejende nedrivningsforpligtelser, reklamationer og tvister vedrørende leverandører.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 => mg

 

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

 

TE 22 — FINANSIELLE FORPLIGTELSER

   
 

Lån og kreditter 4.664 9.051
Finansiel leasing 801 932
Andre langfristede forpligtelser 39 74

   
 
   

Finansielle forpligtelser er indregnet således i balancen:
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelse

            

 

Bankgæld DKK 2013-2014 Variabel 2.754 2.150
Bankgæld EUR 2009-2013 Variabel 1.394 5.439
Realkredit 2009-2014 Variabel/Fast 6 954
Kassekredit 2009 Variabel 510 208

 

Vedrørende bankgæld er der tilknyttet branchesædvanlige covenants klausuler. Alle klausuler har været overholdt i årets løb
Dagsværdi af lån og kreditter udgør 9.051 millioner kroner (2007: 4.664 millioner kroner).
Den vægtede gennemsnitlige effektive rente udgør 4,6% (2007: 5,1%).

==

   
 

Inden 1 år 509 2.840
Mellem 1 til 5 år 611 4,861
Efter 5 år 3.544 1.350

 

Finansiel leasing
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver kan specificeres som følger:

EST SS cars Regnskabsmæssig værdi

 

Dagsværdien af forpligtelserne vedrørende finansielt leasede aktiver svarer til den regnskabsmæssige værdi. Dagsværdien er skønnet som nutidsværdien af fremtidige
pengestrømme ved en markedsrente for tilsvarende leasingaftaler.

De væsentligste finansielle leasingkontrakter er leasing af terminaler. Disse kontrakters løbetid er typisk på mellem 3 og 19 år. De finansielle kontrakter, der indgås, har
enten en mulighed for forlængelse eller indeholder en købsoption.

Andre langfristede forpligtelser

Andre langfristede forpligtelser vedrører primært earn outs og forventes at forfalde mellem 1 og 2 år fra balancedagen. Dagsværdien skønnes at svare til den
regnskabsmæssige værdi.

23 — LEVERANDØRGÆLD OG ANDRE G

 

SFORPLIGTELSER

 

Leverandørgæld 3.855
Periodiserede omkostninger vedrørende igangværende speditioner

Anden gæld

1.361

   

 

Dagsværdien af leverandørgæld og andre gældsforpligtelser svarer til den regnskabsmæssige værdi. Leverandørgælden forfalder inden for 1 år.

 

El DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

NOTER — KONCERN - REGNSKAB

TE 24 — SIKKERHEDSSTILLELSER, EVENTUALAKTIVER, EVENTUALFORPLIGTELSER OG AN ØKONOMISKE FORPLIGTELSER M.V.

 

Sikkerhedsstillelser:

Regnskabsmæssig værdi af grunde og bygninger mv. stillet til sikkerhed over for
realkreditinstitutter ”

   
 

Andre økonomiske forpligtelser:
DSV A/S har indgået it-serviceaftaler med en løbetid på 3-7 år og
opsigelsesvarsel på 6 måneder. Minimumsydelserne i opsigelsesperioden udgør 86

     
    

74
DSV A/S har stillet garantier for datterselskabers mellemværender med
pengeinstitutter samt datterselskabers forpligtelser overfor leasingselskaber,
leverandører, offentlige myndigheder m.v. 2.458 2.185
Datterselskaber har stillet garantier for mellemværender med pengeinstitutter
samt forpligtelser overfor leasingselskaber, leverandører, offentlige myndigheder
2.072 5.491
An rig : re … i — | TD i me Ea

rr Es FRESES =z

Herudover har DSV stillet en række hensigtserklæringer vedrørende datterselskabers mellemværender med trejdepart.

Operational leasing:

Operationelle leasingforpligtelser på grunde og bygninger (inkl. terminaler) forfalder:
Inden for 1 år

   

767
Mellem 1-5 år 1.858
Efter 5 å

1 AE
i 400

 

 

==

Operationelle leasingforpligtelser på driftsmateriel forfalder:
Inden for 1 år

429 374

Mellem 1 og 5 år 394 442

Efter 5 år

  

 

I resultatopgørelsen er indregnet følgende:
Operationel leasing af ejendomme
Operationel leasing af driftsmateriel

712 811
558 509
HE

 

  
   

Er i SS

Koncernen leaser ejendomme under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden løber typisk for en periode på mellem 10 og 18 år med mulighed for forlængelse
efter periodens udløb.

Koncernen leaser driftsmateriel under operationelle leasingkontrakter. Leasingperiodens løbetid er mellem 0 og 6 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb.
Der er ingen købsretter/forpligtelser for operationelt leaset driftsmateriel.

Eventualaktiver
Foruden de i note 16 nævnte ikke indregnede skatteaktiver, har koncernen ingen væsentlige eventualaktiver.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 aa

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

 

NOTE 25 — KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER OG AKTIVITETER

Regnskabsmæssig

 

NECK ALTE LE SETE (Tern Dagsværdi på
Køb af virksomheder i 2007 overtagelsesdagen til dagsværdi overtagelsestidspunkt
Immaterielle aktiver E FE - - | 25 - 25 25
Materielle aktiver 5 -10 -2 -10 3 -7
Udskudt skat - 26 - 26 - 26
Tilgodehavender 56 14 -1 14 55 69

Likvide beholdninger

      
 

26

   
   

Udskudt skat - 27 4 27 4 31
Andre hensatte forpligtelser - 75 8 75 8 83
Finansielle forpligtelser 1 - - - 1 1
Leverandører 40 - - - 40 40
Andre kortfristede forpligtelser 26 -3 3 26 23

Nettoaktiver " 20 69 10 — — -69 30 39
Minoriteter - -

 

 
   

Goodwil | | 75 107 182

 

 

 

 

Kontant anskaffelsessum inkl. købsomkostninger før likvide beholdninger i købte virksomheder ” 6 137 143
Likvide beholdninger i købte

virksomheder - -26 -26
Kontant anskaffelsessum inkl. købsomkostninger 6 111 117
Overtaget rentebærende gæld 9 9

   
 

1) Reguleringer vedrørende 2006 skyldes reguleringer til de foreløbige opgørelser af dagsværdien på overtagelsestidspunktet præsenteret i årsrapporten for 2006.
Reguleringerne er indregnet under de respektive regnskabsposter og indeholdt i tilgang ved køb af virksomheder. Der er ikke foretaget tilpasning af sammenligningstal da
beløbene anses for uvæsentlige

 

Navne på tilkøbte virksomheder Indregnings- Andel af

(Lee eN ANS EA 9 OVA Hjemsted Division tidspunkt FNS Co) a
Campbell Freight Agencies Limited Nordirland Air & Sea 1. juni 2007 100%
Campbell Freight Agencies (Ireland) Limited Irland Air & Sea 1. juni 2007 100%
Active Freight Management Lic Forenede Arabiske Emirater Air & Sea 1. juni 2007 100%
DFDS Transport (Bangladesh) Ltd. Bangladesh Air & Sea 1. januar 2007 == Resterende 80%
Leader Container Line International Limited New Zealand Air &Sea — 1. august 2007 Aktivitetskøb

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

NOTER — KONCERN - REGNSKAB

 

NOTE 25, FORTSAT — KØB OG SALG AF VIRKSOM KR ENE:

Regnskabsmæssig
værdi efter IFRS før Regulering Dagsværdi på

Køb af virksomheder i 2008 overtagelsesdagen til dagsværdi overtagelsestidspunkt

 

Immaterielle aktiver 20 | - 54 431 54 485
Materielle aktiver 1.430 35 - 1,796 35 1.831
Finansielle aktiver 51 -1 - - 51 -1 50
Udskudt skat 15 2 - - 15 2 17
Tilgodehavender 3.880 184 18 -2 3.898 182 4.080

Likvide beholdninger 874 52 874 52 926

   
 

Udskudt skat 14 - 218 12 232 12 244
Andre hensatte forpligtelser 757 20 46 5 803 25 828
Finansielle forpligtelser 1.815 6 - - 1.815 6 1.821
Leverandører 1.953 106 7 - 1.960 106 2.066
Andre kortfristede forpligtelser 1.153 55 1,153 55 1.208

   
 

Nettoaktiver — 578 85 524 35 1.102 120 1.222

 

Minoriteter -30 - - - -30 - -30

   

 

 

 

Goodwill 2.972 269 3.241
Kontant anskaffelsessum inkl. købsomkostninger før likvide beholdninger i købte virksomheder 4.044 389 4.433
Likvide beholdninger i købte virksomheder -874 -52 -926
Kontant anskaffelsessum inkl. købsomkostninger 3.170 337 3.507

 

Overtaget rentebærende gæld 1.815 6 1.821

  
  

 

 

Navne på tilkøbte virksomheder indregnings- Andel af

(os SNIK TNA 0] ls] Hjemsted [SNE TS] le Tot ee ELSE:
ABX LOGISTICS NV/SA Belgien Alle 1. oktober 2008 100%
ABX LOGISTICS (Australia) Pty. Ltd. Australien Air &Sea 1. november 2008 Resterende 60%
Waagan Transport Group AS Norge Road 1. oktober 2008 100%
Unicargo AS Norge Road 1. november 2008 100%
Termoline Oy Finland Road 1. april 2008 100%
DSV Air & Sea Pvt. Ltd indien Air & Sea 1. juni 2008 Resterende 28%
Roadferry Ltd. Storbritannien & Irland Road & Solutions 1. marts 2008 100%
Elan Transport International S.A. Marokko Road 1, januar 2008 Resterende 37%
Airlift / Sealift International Limited Storbritannien Air & Sea 1. april 2008 100%

Salg af virksomheder og aktiviter i 2007
Der har ikke været væsentlige salg af virksomheder eller aktiviteter I 2007.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

El

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

 

 

NOTE 25, FORTSAT — KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER OG AKTIVITETER

Regnskabsmæssig værdi

Salg af virksomheder i 2008 på salgstidspunktet

     
   

mm

 

Immaterielle aktiver 374

Materielle aktiver 345

Finansielle aktiver 2

Tilgodehavender 303
ikvide beholdni

  
 

  

Minioritetsinteresser 173
Udskudt skat 3
Andre hensatte forpligtelser -
Finansielle forpligtelser 19
Leverandører 191

 

Andre kortfristede forpligtet 32

 
 

Nettoaktiver 546

 

 

 

Avance ved salg 437
Kontant salgssum 983
gæld mv. -21

 
 

 

Rentebærende

 

Virksomhedskøb efter balancedagen
Der forhandles primo 2009 om køb af enkelte, mindre virksomheder.

Oplysning om enkelte transaktioner

Der er i 2007 og 2008 gennemført en række virksomheds- og aktivitetsopkøb. Oplysninger vedrørende købet af ABX LOGISTICS er vist særskilt ovenfor. De resterende
opkøb er i øvrigt ikke af en størrelse, der nødvendiggør særskilt oplysning.

Som følge af løbende kontraktsafvikling kan der forekomme ændringer til de indregnede virksomhedskøb

Afhændelse af driftsenheder som følge af virksomhedstilkøb
| forbindelse med virksomhedstilkøbet af ABX LOGISTICS er det besluttet at afhænde Textil-Aufbereitung Weser-Nord GmbH. Ud over dette er der ikke afhændet
eksisterende eller tilkøbte enheder som følge af virksomhedstilkøb.

Omkostninger ved virksomhedssammenslutninger
Købsomkostninger er inkluderet i kontant anskaffelsessum og omfatter honorar til advokater, finansielle rådgivere, revisorer og andre specialister samt øvrige direkte
henførbare omkostninger. Købsomkostninger udgør 38 millioner kroner i 2008 (2007: 3 millioner kroner)

Identifikation af immaterielle aktiver .
| forbindelse med de gennemførte virksomheds- og aktivitetsopkøb i 2007 og 2008 har DSV opgjort identificerbare immaterielle aktiver i form af kunderelationer, der er
indregnet i overtagelsesbalancen til dagsværdi. Værdi af kunderelationer ved køb af ABX LOGISTICS er opjort til 413 millioner kroner.

Øvrige reguleringer til dagsværdi

Regulering af immaterielle aktiver i 2007 og 2008 vedrører ud over værdi af kunderelationer regulering af software til dagsværdi.

Regulering af materielle aktiver i 2007 og 2008 vedrører regulering af ejendomme og driftsmateriel til dagsværdi.

Regulering af andre hensatte forpligtelser i 2007 og 2008 vedrører nedrivningsforpligtelser samt verserende retssager og krav rejst mod ABX LOGISTICS. Hensættelsen
er foretaget ud fra en individuel vurdering af de enkelte sager. Der henvises til note 24, hvor væsentlige verserende sager er omtalt under eventualforpligtelser.

Goodwill

Efter indregning af identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser til dagsværdi er goodwill i forbindelse med overtagelserne opgjort til 3.241 millioner kroner
(2007: 182 millioner kroner). Forskelsværdien repræsenterer værdien af aktiver, hvis dagsværdi ikke kan måles pålideligt, herunder den overtagne medarbejderstab og
knowhow, forventede synergier fra sammenlægningen af de opkøbte virksomheder med de eksisterende aktiviteter i DSV samt værdi af adgang til nye markeder.

Negativ goodwill
Der er ikke opstået negativ goodwill som følge af, at dagsværdien af nettoaktiver for de overtagne virksomheder har været højere end anskaffelsessummerne.

Ændring i regnskabsmæssig behandling for tidligere opkøb
Der er foretaget korrektion af goodwill vedrørende virksomhedssammenslutninger foretaget i 2007 på 3 millioner kroner som følge af kontraktafvikling samt andre
reguleringer til åbningsbalancen.

Foreløbige åbningsbalancer
| overensstemmelse med IFRS 3 er åbningsbalancer kun foreløbigt opgjort indtil 12 måneder efter købsdatoen. Dette skal ses i lyset af kompleksiteten i de tilkøbte
virksomheder.

 

- El

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

 

NOTER — KONCERN - REGNSKAB

 

NOTE 25, FORTSAT — KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER OG AKTIVITETER

   

Andel af nettoomsætning og årets resultat for de opkøbte virksomheder fra overtagelsestidspunktet
til 31. december

Nettoomsætning 202 3.901
Resultat af primær drift før afskrivninger særlige poster 11 192
Årets resultat 6 48
Koncernen hvor de overtagne virksomheder er opgjort som var de ejet i hele regnskabsåret

Nettoomsætning 35.053 48.984
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 2.134 2.718

Klee EG NEEDED ESSENS NENS NET

Finansielle risici
Der henvises til afsnittet risikofaktorer i ledelsesberetningen, side 26 for omtale af koncernens finansielle risici

Eksterne sikringsinstrumenter pr. 31. december 2007

   
   
 
       
   

Valutainstrumenter 492 2008 -0,6 -0,6 -
Renteinstrumenter 2008-2012

Eksterne sikringsinstrumenter pr. 31. december 2008

Valutainstrumenter 1,732 2009 202,2 -
Renteinstrumenter 2009-2014 -250,8

 

Afdækning af valutakursrisici

Koncernen anvender primært valutaterminsforretninger til afdækning af valutakursrisici. Der afdækkes primært SEK, NOK, GBP og USD. Koncernen har lav valutakursrisiko
og indregner reguleringer til dagsværdi direkte i resultatopgørelsen.

Afdækning af renterisici
Koncernen anvender renteswaps og rentecaps til afdækning af renterisici. Derved omlægges variabelt forrentede lån til fast forrentede lån. Renteswaps og -caps, der

opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, indregnes direkte på egenkapitalen. Renteswaps og -caps, der ikke opfylder betingelserne for regnskabsmæssig
sikring, samt periodiserede renter, er indregnet direkte i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Den vejede gennemsnitlige effektive rentesats for indgåede renteinstrumenter udgør på balancedagen 4,19% (2007: 3,87%).

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 (52 fg

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

 

- dl

 

NOTE 27 — OPLYSNING OM NÆRTSTÅENDE PARTER OG TRANSAKTIONER MED DISSE

DSV har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse. DSV's nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter associerede virksomheder som omtalt
i koncernoversigten, samt selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter
endvidere selskaber, hvori førnævnte personer har væsentlig interesse.

 
  

REESE SES
Salg af serviceydelser
Associerede selskaber og joint ventures 2 26

   

Køb af serviceydelser
Associerede selskaber og joint ventures 11 34
Konsulenthonorar til bestyrelsesmedlem 1 -

Virk heder med relation til bestyrelsen i i i 1 1

 
      
 

Der henvises til note 4 — Personaleomkostninger og note 5 — Incitamentsprogrammer vedrørende aflønning og aktiebaseret vederlæggelse til ledelsen.
Samhandel med nærtstående parter er sket på markedsmæssige vilkår.

Koncernen har følgende mellemværender med nærtstående parter pr. 31.december:
FIE =E DE

Tilgodehavender '
Associerede selskaber og joint ventures 1 15

 
  
 
 

    
 

 
 

 

Forpligtelser
Associerede selskaber og joint ventures

 

Oversigt over direktionens og Ved årets Ved årets Markedsværdi
bestyrelsens aktiebeholdninger begyndelse (stk.) Købt i året (stk.) Solgt i året (stk.) — afslutning (stk.) (DKK mio.)
Jens Bjørn Andersen 37.500 - - 37.500

Jens H. Lund ” 32.270 - 525 31.745

Kurt K. Larsen 392.590 - - 392.590

Erik B. Pedersen 600.000 - - 600.000

Hans Peter Drisdal Hansen 8.360 - - 8.360

Kaj Christiansen 59.000 - - 59.000

Per Skov MEN i i 14.400 lm … 14.400

 

 
   

1) Solgt i løbet af året vedrører transaktion med nærtstående parter.

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

NOTER - KONCERN + REGNSKAB

 

NOTE 29 — SEGMENTOPLYS
Aktiviteter (DKK mio.) 2007

 

   

Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 124 33 85 2 - 244
Resultat af primær drift før særlige poster 998 691 222 -29 - 1.882
Særlige poster - - - - -28 -28
Finansielle poster, netto - - - - -268 -268
Resultat før skat (EBT) 750 654 141 41 - 1.586

Balanceoversigt

Bruttoinvesteringer i alt 575 155 314 - - 1.044
Kapitalandele i associerede virksomheder i alt 6 - 1 - - 7
Aktiver i alt 9.969 2.586 3.231 518 - 16.304
Forpligtelser i alt 5.485 1.386 1.575 4.209 - 12.655

 

Nettoomsætning 32.087 1.534 1.278 - 34.899
saktiver i alt 8.820 35 54 - 8.909

Immaterielle 0
immaterielle og materielle anlægsaktiver Hall 2 G.OZU >

 

Omsætning ' 19.806 13.584 5.275 - - 38.665
Intern omsætni 819 277 134 230

   
 

Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 137 74 140 51 - 402
Resultat af primær drift før særlige poster 874 906 212 -56 - 1.936
Særlige poster ' 345 -202 -28 -37 - 78
Finansielle poster, netto -217 -140 -127 80 - -404
Resultat før skat (EBT) 1.002 564 57 -13 - 1.610

Balanceoversigt

Bruttoinvesteringer i alt 607 5,340 346 226 - 6.519
Kapitalandele i associerede virksomheder i alt 13 3 -9 - - 7
Aktiver i alt 8.692 11.596 3.104 333 - 23.725
Forpligtelser i alt 3.915 6.410 1.470 8.073 -… 19.868

    

Nettoomsætning | | 33.889 1.829 1.717 - 37.435
Immaterielle og materielle anlægsaktiver i alt 13.289 32 208 - 13.529

Segment oplysninger kan ikke afstemmes til divisionsberetningerne i ledelsesberetningen grundet eliminering af interne transaktioner mellem divisionerne

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 Fi

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

 

 

NOTE 30 — EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER

Som omtalt i ledelsesberetningen har JL-Fondet gennem sit helejede datterselskab Vesterhavet A/S (”JL-Fondet”) og DSV A/S ("DSV") etableret et fælles ejerskab af
aktiemajoriteten i DFDS A/S (”DFDS”). JL-Fondet vil gennem en rettet emission få udstedt i alt 11.083.724 stk. nye aktier i DSV svarende til 5,51% af DSV's nominelle
aktiekapital. DSV's bestyrelse har truffet beslutning om den nødvendige kapitalforhøjelse i henhold til bemyndigelse i vedtægterne, men tegningen af de nye aktier og den
efterfølgende optagelse til handel og officiel notering på NASDAQ OMX Copenhagen afventer konkurrencemyndighedernes godkendelse af transaktionen. Godkendelsen
fra konkurrencemyndighederne forventes at foreligge i løbet af andet kvartal 2009. Når den endelige godkendelse fra de relevante myndigheder foreligger, vil aktieposten i
Vesterhavet-DSV Holding A/S vil blive indregnet i DSVs koncernregnskab efter indre værdis metode, dvs. på én linje i resultatopgørelsen og én linje under aktiver.
Endvidere planlægger DSV at gennemføre en kapitalforhøjelse med et forventet nettoprovenu på 1,5 milliard kroner i løbet af år 2009. Kapitalforhøjelsen forventes gen-

nemført som en emission med fortegningsret for eksisterende aktionærer.

Ultimo marts 2009 er bridge lån konverteret til et bullet lån som indfries i henholdsvis 2010 og 2011.
Ud over ovenstående er der ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter balancedagen.

NOTE 31 — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Årsrapporten for DSV for 2008 aflægges i overensstemmelse med internatio-
nale regnskabsstandarder (IFRS), som er godkendt af EU samt yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber, jf. NASDAQ OMX
Copenhagens oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og IFRS-
bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven

Årsrapporten for moderselskabet, DSV A/S udgør en integreret del af DSV's
årsrapport og er inkluderet på den vedlagte cd-rom samt tilgængelig på
www.dsv.com .

Grundlag for udarbejdelse
Årsrapporten aflægges i danske kroner afrundet til nærmeste million kroner.
Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip,
bortset fra at følgende aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi: derivater,
finansielle instrumenter i handelsbeholdning og finansielle instrumenter klassificeret
som disponible for salg
Langfristede aktiver bestemt for salg måles til den laveste værdi af regnskabs-
mæssig værdi før den ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsom-
kostninger.

Ny regnskabsregulering
DSV har med virkning fra 1. januar 2008 førtidsimplementeret IFRS 8 ”Segmentop-
lysninger”, Den nye regnskabsstandard har ikke påvirket indregning og måling, men
har medført præsentation af yderligere segmentoplysninger.
| 2008 er følgende vedtagne standarder og fortolkninger ikrafttrådt men disse er
ikke fundet relevant for DSV:
- Revideret |AS 39 ”Finansielle instrumenter”
- Revideret IFRS 7 "Finansielle instrumenter: oplysninger”
- IFRIC 11 ”IFRS 2 — Vederlæggelse med et koncernselskabs aktier og egne aktier”
DSV har ikke implementeret følgende vedtagne, men ikke ikrafttrådte nye eller
reviderede standarder pr. 31. december 2008:
- IAS 1 "Præsentation af årsregnskaber”
- JAS 23 ”Låneomkostninger”
- IAS 27 ”Koncernregnskaber og separate årsrapporter”
- IFRS 2 "Aktiebaseret vederlæggelse”
- IFRS 3 ”Virksomhedssammenslutninger”
- IFRIC 12 til 16
- Revideret IAS 32 "Finansielle instrumenter: oplysning og præsentation”
- ”Forbedringer til IFRS-standarder 2008"
- Revideret |AS 27 ”Koncernregnskaber og det separate regnskab"
DSV A/S forventer at implementere de nye regnskabsstandarder og fortolknings-
bidrag, når de bliver obligatoriske i henholdsvis 2009 og 2010
Implementering af disse standarder forventes ikke at give anledning til væsentlige
beløbsmæssige ændringer med hensyn til indregning og måling for koncernens
årsrapport. DSV forventer ikke ved implementering af IFRS 3 vedrørende virk-
somhedssammenslutninger at gøre brug af muligheden for at indregne goodwill
vedrørende eventuelle minoritetsandele i købte virksomheder. IFRS 3 forventes kun
at få mindre betydning for regnskabsaflæggelsen idet fremtidige købsomkostninger
skal omkostningsføres.

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis
Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DSV A/S samt dattervirksomhe-
der, hvori DSV A/S har bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og
driftsmæssige politikker for at opnå afkast eller andre fordele fra dens aktiviteter.
Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje eller råde over
mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kontrollere den
pågældende virksomhed.

Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende indfly-
delse, betragtes som associerede virksomheder. Betydelig indflydelse opnås typisk
ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end 20% af stemmerettighe-
derne men mindre end 50%. Ved vurdering af om DSV A/S har bestemmende eller

betydelig indflydelse tages højde for potentielle stemmerettigheder.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets og
de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort efter koncernens regnskabs-
praksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser,
interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester
ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Urealiserede fortjenester
ved transaktioner med associerede virksomheder elimineres i forhold til koncernens
ejerandel i virksomheden. Urealiserede tab elimineres på samme måde som urealise-
rede fortjenester, i det omfang der ikke er sket værdiforringelse.

Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af
dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver og indregnede
eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%.
Minoritetsinteressernes andel af årets resultat og af egenkapitalen i dattervirksom-
heder, der ikke ejes 100% indgår som en del af koncernens resultat henholdsvis
egenkapital, men vises særskilt.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra
overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konso-
liderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor DSV A/S eller dets dattervirk-
somheder faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag med
tillæg af omkostninger, der direkte kan henføres til overtagelsen. Såfremt dele af
vederlaget er betinget af fremtidige begivenheder, indregnes disse dele af veder-
laget i kostprisen, i det omfang begivenhederne er sandsynlige, og vederlaget kan
opgøres pålideligt.

Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede
virksomheder.

Ved køb af virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestemmende indfly-
delse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden, De tilkøbte
virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til
dagsværdi på overtagelsestidspunktet. identificerbare immaterielle aktiver indreg-
nes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien
kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og
dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualfor-
pligtelser indregnes som goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives
ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres
inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til de
pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag for værdi-
forringelsestest, Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse
af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end DSV-koncernens
præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den uden-
landske enhed og omregnes til den udenlandske enheds funktionelle valuta med
transaktionsdagens valutakurs.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af overtagne
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, sker første indregning
på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser
sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden
dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres goodwill indtil
12 måneder efter overtagelsen. Effekten af reguleringerne indregnes i primoegen-
kapitalen, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill alene som
følge af ændringer i skøn over betingede købsvederlag, med mindre der er tale om
væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende realisation af den overtagne virksom-
heds udskudte skatteaktiver, som ikke blev indregnet på overtagelsestidspunktet,
indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen og samtidig reduktion af den
regnskabsmæssige værdi af goodwill til det beløb, der ville have været indregnet,
såfremt det udskudte skatteaktiv havde været indregnet som et identifcerbart
aktiv på overtagelsestidspunktet

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

NOTER -— KONCERN - REGNSKAB

 

NOTE 31, FORTSAT — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder og
associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller
afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på
salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller afvikling.

Køb af minoritetsinteresser

Ved køb af minoritetsinteresser (dvs. køb efter koncernen har opnået bestem-
mende indflydelse) foretages der ikke omvurdering af overtagne nettoaktiver til
markedsværdier. Forskellen mellem kostpris og regnskabsmæssig værdi af tilkøbte
minoritetsandele på overtagelsestidspunktet indregnes som goodwill.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel
valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økono-
miske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner i
andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktio-
nelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørel-
sen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes
til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på
tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste
årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkost-
ninger.

Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske virksomheder med en
funktionel valuta forskellig fra DSV's præsentationsvaluta omregnes resultatopgø-
relserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balanceda-
gens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de
enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.
Kursforskelle, opstået ved omregning af udenlandske virksomheders egenkapital
ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resul-
tatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes
direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Kursregulcring af mellemværender med udenlandske virksomheder, der anses
for en del af den samlede nettoinvestering i den pågældende virksomhed med en
anden funktionel valuta end danske kroner, indregnes i koncernregnskabet direkte
i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Tilsvarende
indregnes i koncernregnskabet valutakursgevinster og -tab på den del af lån
og afledte finansielle instrumenter, der er indgået til kurssikring af nettoinve-
steringen i udenlandske virksomheder, og som effektivt sikrer mod tilsvarende
valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i virksomheden, direkte i egenkapita-
len under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder med en anden
funktionel valuta end DSV's præsentationsvaluta omregnes andelen af årets resultat
efter gennemsnitskurs, og andelen af egenkapitalen inklusive goodwill omregnes
efter balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af an-
delen af udenlandske associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse
til balancedagens valutakurser samt ved omregning af andelen af årets resultat fra
gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen
under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved tilbagebetaling af
mellemværender, der anses for en del af nettoinvesteringen, indregnes den andel af
de akkumulerede valutakursreguleringer, der er indregnet i egenkapitalen, og som
kan henføres hertil, i resultatopgørelsen samtidig med eventuel gevinst eller tab ved
afståelsen.

Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdatoen og måles til dagsværdi.
Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre
kortfristede tilgodehavender henholdsvis andre kortfristede gældsforpligtelser og
modregning af positive og negative værdier foretages alene, når koncernen har ret
til og intention om at afregne flere finansielle instrumenter netto (ved difference-
afregning). Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af
markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret
som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller
en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i
værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del,
der er sikret. Sikring af fremtidige betalingsstrømme i henhold til en indgået aftale,
bortset fra valutakurssikring, behandles som sikring af dagsværdien af et indregnet
aktiv eller en indregnet forpligtelse.

Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klas-
sificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige betalingsstrømme,
og som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i egenkapita-
len under en særskilt reserve for sikringstransaktioner. Når den sikrede transaktion
realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra
egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. Ved sikring
af provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres gevinst eller tab vedrørende
sikringstransaktioner dog fra egenkapitalen over lånets løbetid

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behand-
ling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultat-
opgørelsen under finansielle poster.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen omfatter årets leverede speditioner og ydelser samt forskyd-
ningen i værdien af igangværende speditioner. Alle former for rabatter inklusive
kontantrabatter indregnes i nettoomsætningen. Nettoomsætningen måles eksklu-
sive moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart.

Direkte omkostninger

Direkte omkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets netto-
omsætning. | omkostningerne indgår afregning til vognmænd, rederier, flyselskaber
mv, andre direkte omkostninger herunder personaleomkostninger til eget personale
der anvendes til levering af ordren samt øvrige primære udgifter.

Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til marketing, it, husleje,
uddannelse, kontor, rejser, kommunikation samt øvrige salgs- og administratians-

omkostninger.

Personaleomkostninger

Personaleomkostninger indeholder gager og lønninger, pensioner, sociale omkost-
ninger og øvrige personalerelaterede omkostninger, eksklusiv personale omkostnin-
ger der indgår i direkte omkostninger.

Særlige poster
Særlige poster omfatter væsentlige indtægter og omkostninger, der ikke direkte
kan henføres til koncernens driftsaktiviteter, og som består af restruktureringsom-
kostninger ved grundlæggende struktur-, proces- og ledelsesmæssige omlæg-
ninger samt eventuelle afhændelsesgevinster og tab i tilknytning hertil. Endvidere
klassificeres andre væsentlige beløb af engangskarakter under denne post.
Posterne vises særskilt for at give et mere retvisende billede af koncernens
primære aktiviteter.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de associe-
rede virksomheders resultat efter skat efter eliminering af forholdsmæssig andel af
interne avancer/tab.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og —tab
samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed
valuta, samt amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder finansielle
leasingforpligtelser. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster

og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som
sikringsaftaler.

Skat af årets resultat
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes
i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i
egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.

| det omfang koncernen opnår fradrag ved opgørelsen af skattepligtig indkomst i
Danmark eller i udlandet som følge af aktiebaserede vederlagsordninger, indregnes
skatteeffekten af ordningerne under skat af årets resultat. Såfremt det samlede
skattemæssige fradrag overstiger den samlede regnskabsmæssige omkostning,
indregnes skatteeffekten af det overskydende fradrag dog direkte i egenkapitalen.

Balancen, aktiver

Immaterielle aktiver

GOODWILL

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som beskrevet under
”Virksomhedssammenslutninger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fra-

 

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 El

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

 

 

NOTE 31, FORTSAT — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

drag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke afskrivninger af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrøms-
frembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af penge-
strømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne
økonomistyring. Denne foretages som udgangspunkt på divisionsniveau, hvilket vil
sige Road, Air & Sea samt Solutions.

KUNDERELATIONER

Kunderelationer indregnes ved første indregning i balancen til dagsværdi som be-
skrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”. Efterfølgende måles kunderelatio-
ner til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kunderelationer
afskrives lineært over relationernes forventede varighed, der er vurderet til 10 år.

IT-SOFTWARE

It-software, der er købt eller udviklet til internt brug, måles til kostpris med fradrag
af akkumulerede af- og nedskrivninger eller genindvindingsværdi såfremt denne er
lavere,

Kostprisen opgøres som omkostninger, gager og afskrivninger, der direkte og
indirekte kan henføres til it-software.

Efter ibrugtagning af it-software afskrives it-software lineært over den vurde-
rede økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør 1-6 år.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af it-software opgøres som forskellen mellem
salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på
salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under af- og
nedskrivninger.

Materielle aktiver
Grunde og bygninger og maskiner, andre anlæg samt driftsmateriel og inventar
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet til
anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klart til brug. For egenfremstil-
lede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer,
komponenter, underleverandører og løn. Kostprisen tillægges nutidsværdien af
skønnede forpligtelser til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt reetablering,
idet omfang de indregnes som en hensat forpligtelse. Kostprisen på et samlet aktiv
opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de
enkelte bestanddele er forskellig

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes
dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved bereg-
ning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonterings-
faktor eller en alternativ lånerente.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt
aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når
det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for
koncernen. Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele ophører
med at være indregnet i balancen og overføres til resultatopgørelsen. Alle andre
omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgø-
relsen ved afholdelsen.

Der foretages lineære afskrivninger over de materielle aktivers forventede
brugstid, der udgør:

 

 

 

 

Terminaler og administrationsbygninger 40 - 60 år
Øvrige bygninger og bygningsbestandele 10 - 25 år
Tekniske anlæg og maskiner 6-10år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-8år

 

Grunde afskrives ikke

 

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og
reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffel-
sestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabs-
mæssige værdi, ophører afskrivning.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for
afskrivninger fremadrettet, som en ændring i regnskabsmæssigt skøn

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under afskrivninger på materielle
aktiver.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver opgøres som forskellen
mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige
værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under
af- og nedskrivninger.

DSV ÅRSRAPPORT 2008

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver, som er bestemt for salg.
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg er forpligtelser direkte tilknyttet
disse aktiver, som vil blive overført ved transaktionen. Aktiver klassificeres som ”be-
stemt for salg”, når deres regnskabsmæssige værdi primært vil blive genindvundet
gennem et salg indenfor 12 måneder i henhold til en formel plan frem for gennem
fortsat anvendelse

Aktiver, der er bestemt for salg, måles til den laveste værdi af den regnskabs-
mæssige værdi på tidspunktet for klassifikationen som ”bestemt for salg” eller
dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives ikke på aktiver fra det
tidspunkt, hvor de klassificeres som ”bestemt for salg”.

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første klassifikation som "bestemt
for salg”, og gevinster eller tab ved efterfølgende måling til laveste værdi af den
regnskabsmæssige værdi eller dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger ind-
regnes i resultatopgørelsen under de poster, de vedrører. Gevinster og tab oplyses
i noterne.

Aktiver og dertil tilknyttede forpligtelser udskilles i særskilte linier i balancen og
hovedposterne specificeres i noterne.

Kapitalandele i associerede virksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode.

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæs-
sige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabsprak-
sis med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede koncerninterne
avancer og tab og med tillæg af regnskabsmæssig værdi af goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til
O kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den as-
socierede virksomheds underbalance, indregnes denne under forpligtelser.

Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder nedskrives i det om-
fang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overta-
gelsesåret. Igangværende udviklingsprojekter testes tilsvarende årligt for værdifor-
ringelse.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum én gang årligt for vær-
diforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver på divisionsniveau, hvortil
goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen,
såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres
som den tilbagediskonterede værdi af den forventede fremtidige nettopengestrøm
fra den division, som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes på
en separat linje i resultatopgørelsen. 2

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, at det er
sandsynligt, at de vil blive udnyttet

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at
afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede,
beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste
af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller
kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige
pengestrømme fra aktivet eller den division, som aktivet er en del af.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et ak-
tiv henholdsvis en division overstiger aktivets eller divisionens genindvindingsværdi
Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver
tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der
førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye
regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville
have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til imødegåelse af
forventede tab opgjort på grundlag af individuel vurdering.

Egenkapital
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på
den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes
udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Acontoudbytte indregnes som forpligtelse på beslutningstidspunktet

 

NOTER — KONCERN - REGNSKAB

 

NOTE 31, FORTSAT — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte

i overført resultat i egenkapitalen. Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier

reducerer aktiekapitalen med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi.
Provenu ved salg af egne aktier i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner

føres direkte på egenkapitalen.

Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning
af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til DSV-
koncernens præsentationsvaluta (danske kroner).

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursregule-
ringerne i resultatopgørelsen.

Incitamentsprogrammer
DSV koncernens incitamentsprogrammer omfatter aktieoptionsprogrammer.

Værdien af de ydelser, som medarbejderne leverer til gengæld for tildeling af
optioner måles til dagsværdien af optionerne.

De egenkapitalafregnede aktiebaserede ordninger måles til dagsværdien på
tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkost-
ninger over perioden, hvor den endelige ret til optionerne opnås. Modposten hertil
indregnes direkte i egenkapitalen.

! forbindelse med første indregning af aktiebaserede ordninger skønnes over
antallet af optioner medarbejderne forventes at erhverve ret til. Efterfølgende
justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede optioner, således at
den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede optioner.

Dagsværdien af tildelte optioner og warrants estimeres ved anvendelse af Black
& Scholes værdiansættelsesmodellen. Ved beregningen tages der hensyn til de
betingelser og vilkår, der knytter sig til tildelte aktieoptioner.

Balancen, forpligtelser

Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen
løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, indregnes
i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger medtages i
balancen under andre kortfristede gældsforpligtelser.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af
kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen.
Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvik-
ling i blandt andet lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes
alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige
ansættelse i koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af
dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen medtages i balancen under
pensionsforpligtelser.

| resultatopgørelsen indregnes årets pensionsomkostninger baseret på de aktuar-
mæssige skøn og finansielle forventninger ved årets begyndelse.

Forskelle mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og -forpligtelser og
de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige gevinster eller tab og indregnes
direkte i egenkapitalen.

Ved en ændring i ydelser, der vedrører de ansattes hidtidige ansættelse i virksom-
heden, fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi, der
betegnes som en historisk omkostning. Historiske omkostninger omkostningsføres
straks, hvis de ansatte allerede har opnået ret til den ændrede ydelse. | modsat fald
indregnes de i resultatopgørelsen over den periode, hvor de ansatte opnår ret til
den ændrede ydelse.

Såfremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene i det om-
fang, det modsvarer fremtidige tilbagebetalinger fra ordningen, eller det vil føre til
reducerede fremtidige indbetalinger til ordningen.

Andre langfristede personaleydelser indregnes tilsvarende ved anvendelse af ak-
tuarmæssig opgørelse. Alle aktuarmæssige gevinster og tab indregnes dog direkte
i resultatopgørelsen. Andre langfristede personaleydelser omfatter blandt andet
Jubilæumsgratialer.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som
beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års
skattepligtige indkomster samt for betalte aconto skatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midler-
tidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skatternæssig værdi af aktiver og
forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrø-
rende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme
samt andre poster, hvor midlertidige forskelle - bortset fra virksomhedsoverta-

gelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller
skattepligtig indkornst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages
efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte
anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skat-
temæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi,
hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtje-
ning eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske
skatteenhed og jurisdiktion.

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser modregnes, hvis virksomheden har
en juridisk ret til at modregne aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver eller har
til hensigt enten at indfri aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver på nettobasis
eller at realisere aktiverne og forpligtelserne samtidigt.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af
urealiserede koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive
lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat
forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i
skattesatser indregnes i resultatopgørelsen

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed
indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er
sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.

Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed
forpligtelsen forventes at kunne indfries.

Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de
omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen, såfremt dette har en
væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Der anvendes en før-skat diskonte-
ringsfaktor, som reflekterer samfundets generelle renteniveau og de konkrete risici,
som skønnes at være på den hensatte forpligtelse. Regnskabsårets forskydning i
nutidsværdier indregnes under finansielle omkostninger.

Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelser, når en detaljeret,
formel plan for omstruktureringen er offentliggjort senest på balancedagen over
for de personer, der er berørt af planen. ved overtagelse af virksomheder indregnes
hensættelser til omstruktureringer i den overtagne virksomhed alene i beregningen
af goodwill, når der på overtagelsestidspunktet eksisterer en forpligtelse for den
overtagne virksomhed.

Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrakter, når de
forventede fordele for koncernen fra en kontrakt er mindre end de uundgåelige
omkostninger i henhold til kontrakten.

Når koncernen er forpligtet til at nedtage et aktiv eller reetablere det sted, hvor
aktivet har været anvendt, indregnes en forpligtelse svarende til nutidsværdien af
de forventede fremtidige omkostninger.

Finansielle forpligtelser
Gæld til kreditinstitutter m.v. indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu
efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles
de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede
værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem prove-
nuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

| finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse
på finansielle leasingkontrakter.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, associerede
virksomheder samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris, der altovervejende
svarer til nettorealisationsværdi.

Leasing
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og operationelle leasing-
forpligtelser.

En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed overfører
risici og fordele ved at eje det leasede aktiv. Andre leasingaftaler klassificeres som
operationelle.

Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver og den tilhørende
forpligtelse er beskrevet i afsnittene om Materielle aktiver henholdsvis Finansielle
forpligtelser.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultat-
opgørelsen over leasingperioden.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne
betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

Eg |

 

 

REGNSKAB - NOTER — KONCERN

NOTE 31, FORTSAT — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og
finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets
begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under
pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes
pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og

pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat før skat reguleret for
ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalte renter og betalt
selskabsskat.

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb
og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og
andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes
som likvider.

Frie pengestrømme
De frie pengestrømme er de pengestrømme som er tilbage efter pengestrømme
som er anvendt til drifts- og investeringsaktivitet

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sam-
mensætning af koncernens aktiekapital og omkostninger forbundet hermed, her-
under køb og salg af egne kapitalandele, optagelse af lån, afdrag på rentebærende
gæld samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningssegmenter og geografiske markeder. Segmen-
terne følger koncernens risici samt den ledelsesmæssige og interne økonomisty-
ring. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens
anvendte regnskabspraksis

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser om-
fatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment, samt de poster,
der kan allokeres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede
poster omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger
vedrørende koncernens administrative funktioner, investeringsaktivitet, indkomst-
skatter m.v.

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anvendes
direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver samt kapi-
talandele i associerede virksomheder.

Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede aktiver, som anvendes
direkte i segmentets drift, herunder tilgodehavender fra salg, andre tilgodehaven-
der, periodeafgrænsningsposter samt likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift,
herunder leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld. Segmentfor-
pligtelser omfatter endvidere rentebærende forpligtelser.

Definition af hoved- og nøgletal
Nettorentebærende gæld
Rentebærende gæld uftimo fratrukket rentebærende aktiver ultimo.

Regulerede frie pengestrømme
De frie pengestrømme reguleret for køb og salg af virksomheder samt reguleret for
normalisering af arbejdskapital.

Nettoarbejdskapital (NWC)

Summen af varebeholdninger, tilgodehavender og øvrige driftsmæssige om-
sætningsaktiver fratrukket leverandørgæld, andre gældsforpligtelser og øvrige
driftsmæssige kortfristede forpligtelser.

Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer

Summen af NWC tillagt materielle aktiver, immaterielle aktiver eksklusive goodwill
og kunderelationer og anskaffelsessum på goodwill og kunderelationer fratrukket
andre hensatte forpligtelser, øvrige langfristede driftsmæssige forpligtelser, ned-
skrivning for værdiforringelse af goodwill og kunderelationer samt negativ goodwill

DSV ÅRSRAPPORT 2008

Bruttomargin
Bruttofortjeneste multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen

Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger af goodwill og
særlige poster (EBITDA)-margin

Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger af goodwill og særlige
poster multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen.

Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster
(EBITA)-margin

Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster multiplice-
ret med 100 divideret med nettoomsætningen.

Resultat af primær drift (EBIT)- margin
EBIT multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen.

ROIC inklusive goodwill og kunderelationer

Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster multipli-
ceret med 100 divideret med gennemsnitlig investeret kapital inklusive goodwill og
kunderelationer.

Effektiv skatteprocent
Skat af årets resultat divideret med resultat før skat.

Egenkapitalforrentning (ROE)
DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat multipliceret med 100 divideret med
gennemsnitlig egenkapital eksklusive minoriteter.

Soliditetsgrad
Egenkapital eksklusive minoriteter multipliceret med 100 divideret med passiver i
alt

Resultat pr. aktie
DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat divideret med gennemsnitligt antal
aktier.

Udvandet resultat pr. aktie
DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat divideret med gennemsnitlig antal
udvandede aktier.

Justeret resultat

DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat, justeret for af- og nedskrivninger
af goodwill og kunderelationer, omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse og
særlige poster. Der beregnes skatteeffekt af justeringerne.

Udvandet justeret resultat pr. aktie
Justeret resultat divideret med gennemsnitligt antal udvandede aktier.

indre værdi pr. aktie
Egenkapital eksklusive minoriteter divideret med antal aktier ultimo.

Antal aktier ultimo
Det samlede antal af aktier, som er i omløb ultimo året, eksklusive selskabets egne
aktier.

Antal udstedte aktier ultimo
Det samlede antal af udstedte aktier, som er i omløb ultimo året, inklusive selska-
bets egne aktier.

Gennemsnitligt antal aktier
Det gennemsnitlige antal aktier i omløb i året, eksklusive selskabets egne aktier.

Gennemsnitligt antal udvandede aktier
Det gennemsnitlige antal aktier i omløb i året inklusive warrants og optioner. Dog
eksklusive optioner ”out of money”.

Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytiker-
forenings ”Anbefalinger og nøgletal 2005”

 

KONCERNOVERSIGT

 

Koncernoversigt
Koncernoversigten illustrerer aktive selskaber pr. 31. december 2008. Den er opdelt pr. segment og ikke efter legal struktur.

KONCERNOVERSIGT

   

”Moderselskab
DSV A/S Danmark -

Dattervirksomheder

 

Europa

ABX LOGISTICS Air & Sea Worldwide NV/SA Belgien 100,0 x

ABX LOGISTICS Worldwide NV/SA Belgien 100,0 x

ABX Worldwide Holdings NV/SA Belgien 100,0 x

DSV Air & Sea NV Belgien 100,0 x

DSV Road NV Belgien 100,0 x

DSV Solutions (Automotive) NV Belgien 100,0 x
DSV Solutions NV Belgien 100,0 x
DSV Solutions Puurs NV Belgien 100,0 x
Corsa Logistics 0.0.d. Bulgarien 85,0 x

Vectra 0.0.d. Bulgarien 75,0 x

DSV Air & Sea A/S Danmark 100,0 x

DSV Air & Sea Holding A/S Danmark 100,0 x

DSV Road A/S Danmark 100,0 x

DSV Road Holding A/S Danmark 100,0

DSV Solutions A/S Danmark 100,0 x
DSV Solutions Holding A/S Danmark 100,0 x
DSV Solutions Holding Nordic A/S Danmark 100,0 x
DSV Transport AS Estland 100,0 x

DSV Air & Sea Oy Finland 100,0 x

DSV Domestic Oy Finland 100,0

DSV Road Oy Fintand 100,0 x

DSV Solutions Oy Finland 100,0 x
Kiinteistd Oy Vantaan Ansatie 4 Finland 100,0 x
Termoline Oy Finland 100,0 x

Uudenmaan Pikakuljetus Oy Finland 100,0 x

ABX LOGISTICS Air & Sea (France) SAS Frankrig 100,0 x

ABX LOGISTICS Eurocargo (France) SAS Frankrig 100,0 x

AIT SAS Frankrig 100,0 x

DSV Road Holding S.A Frankrig 100,0 x

DSV S.A Frankrig 100,0 x

DSV Solutions S.A. Frankrig 100,0 x
Frans Maas Holding France S.A. Frankrig 100,0 x

ING Reeif Wattrelos Frankrig 100,0 x

DSV HELLAS S.A Grækenland 100,0 x

ABX LOGISTICS (Nederland) B.V. Holiand 100,0 x

DSV Air & Sea B.V. Holland 100,0 x

DSV Road B.V. Holland 100,0 x

DSV Road Holding NV Holland 100,0

DSV Solutions (Dordrecht) B.V. Holfand 100,0 x
DSV Solutions (Moerdijk) B.V. Holland 100,0 x
DSV Solutions (Schiphol-Rijk) B.V. Holland 100,0 x
DSV Solutions (Venray) B.V. Holland 100,0 x
DSV Solutions 2 B.V. Holland 100,0 x
DSV Solutions B.V. Holland 100,0 x
DSV Solutions Nederland B.V. Holland 100,0 x
Frans Maas International B.V. Holland 100,0 x

Vastgoed Oostrum C.V. Holland 100,0 x
VTS Beheer B.V. Holland 100,0 x
DSV Transport Ltd Hviderusland 50,0 x

FBEU ABX LOGISTICS Hviderusland 100,0 x

ABX LOGISTICS (Ireland) Ltd. Irland 100,0 x

DSV Air & Sea Limited Irland 100,0 x

DSV Road Limited Irland 100,0 x

DSV Solutions Ltd. Irland 100,0 x
Frans Maas Holding Ireland Ltd Irland 100,0 x

Groupex Freight Services Limited Irland 100,0 x

ABX Italy S.r.L Italien 100,0 x

DSV Air & Sea S.r.L Italien 100,0 x

DSV Road S.p.A. Italien 100,0 x

DSV Solutions S.r.L Italien 100,0 x
Logimek S.r.L. Italien 100,0 x
MGM Lines Sr.L. Italien 51,0 x

Saima Avandero S.p.A. italien 99,1 x

Saima Servizi S.r.L Italien 100,0 x

DSV Hrvatska d.0.0 Kroatien 100,0 x

DSV Transport SIA Letland 100,0 x

DSV Transport UAB Litauen 100,0 x

DSV Road SA Luxembourg 100,0 x

XB Luxembourg Holdings 1 SÅ Luxembourg 100,0 x

XB Luxembourg Holdings 2 SARL Luxembourg 100,0 x

Campbell Freight Agencies Limited Nordirland 100,0 x

DSV Air & Sea AS Norge 100,0 x

DSV Road AS Norge 100,0 x

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 (7

 

 

KONCERNOVERSIGT

HSA STE

 
  

 

  
   

DSV Solutions AS Norge 100,0

Sandtorp Thermotransport AS Norge 100,0 x

Unicargo AS Norge 100,0 x

Waaqan Bil AS Norge 100,0 x

Waagan Transport AS Norge 100,0 x

ABX LOGISTICS (Poland) Sp z.0.0. Polen 100,0 x

DSV Air & Sea Sp. 2.0.0 Polen 100,0 x

DSV Road Sp. 2.0.0. Polen 100,0 x

DSV Solutions Sp. 2.0.0. Polen 100,0 x
Frans Maas Polska Sp. Z.0.0. Polen 100,0 x
ABX LOGISTICS (Portugal) - Logistica de Transportes Lda — Portugal 100,0 x

DSV SGPS, Lda Portugal 100,0 x

DSV Solutions, Lda Portugal 100,0 x

DSV Transitarios, Lda. Portugal 100,0 x

DSV Solutions Syr.L Rumænien 100,0 x
DFDS Transport (Moscow) OOO Rusland 100,0 x

DFDS Transport (Kaliningrad) OCO Rusland 100,0 x

DSV Road O00 Rusland 100,0 x

DSV Solutions OGO Rusland 100,0 x
Frans Maas Logistics Sheremetyevo OQO Rusland 100,0 x
000 ABX LOGISTICS Rusland 100,0 x

000 DSV Transport Rusland 100,0 x

RusTransService OCO Rusland 90,0 x

ABX LOGISTICS / Saima S.A. Schweiz 100,0 x

DSV Road d.0.0. Serbien 100,0 x

DSV Slovakia S.R.O: Slovakiet 100,0 X

DSV Transport d.0.0 Slovenien 100,0 x

ABX LOGISTICS (Espafia) SA Spanien 100,0 x

DSV Air & Sea SAU Spanien 100,0 x

DSV Holding S.L. Spanien 100,0 x

DSV Road SAU Spanien 100,0 x

DSV Solutions SAU Spanien 100,0 x

ABX LOGISTICS (Basildon) Ltd Storbritannien 100,0 x

ABX LOGISTICS (UK) Ltd Storbritannien 100,0 x

DSV Air & Sea Limited Storbritannien 100,0 x

DSV Commercials Ltd. Storbritannien 100,0 x

DSV Road Holding Ltd Storbritannien 100,0 x

DSV Road Ltd. Storbritannien 100,0 x

DSV Solutions Ltd Storbritannien 100,0 x
Frans Maas UK Ltd Storbritannien 100,0 x

Furness Logistics UK Ltd. Storbritannien 100,0 x

Roadferry Ltd Storbritannien 100,0 x

Roadferry Transport (Iretand) Ltd Storbritannien 100,0 x

Roadferry Transport Ltd. Storbritannien 100,0 x

DFDS Transport Group AB Sverige 100,0 x

DSV Air & Sea AB Sverige 100,0 x

DSV Road AB Sverige 100,0 x

DSV Samson Transport AB Sverige 100,0 x

DSV Solutions AB Sverige 100,0 x
Géinge Frakt EK Sverige 100,0 x

NTS European Distribution AB Sverige 100,0 x

DSV Air & Sea S.r.0. Tjekkiet 100,0 x

DSV Road a.5. Tjekkiet 100,0 x

ABX LOGISTICS Tacimalcilik Ve Ticaret AS Tyrkiet 100,0 x

DSV Air & Sea AS Tyrkiet 100,0 x

DSV Road & Solutions A.5. Tyrkiet 97,5 x

ABX LOGISTICS (Deutschland) GmbH Tyskland 100,0 x

ABX LOGISTICS Air & Sea (Deutschland) GmbH Tyskland 100,0 x

ABX Transport & Logistics GmbH Tyskland 100,0 x

Administration & Accounting Service GmbH Tyskland 100,0 x

Collico Verpackungslogistik und Service GmbH Tyskland 100,0 x

DSV Air & Sea GmbH Tyskland 100,0 x

DSV Road GmbH Tyskland 100,0 x

DSV Solutions GmbH Tyskland 100,0 x
DSV Solutions Group GMDH Tyskland 100,0 x
DSV Stuttgart GmbH & Co. KG Tyskland 100,0 x
FMG Immobilien GmbH Tyskland 100,0 x

Jolkos Grundsticksverwaltungsgesellschaft mbH Tyskland 94,0 x

POP Gesellschaft fur Prozesstogistik mbH Tyskland 100,0 x
DSV Ukraine Ukraine 100,0 x

LLC ABX LOGISTICS Ukraine 100,0 x

DSV Air & Sea (Hungary) Ltd Ungarn 100,0 x

DSV Hungaria Kft Ungarn 100,0 x

ABX LOGISTICS (Austria) GmbH Østrig 100,0 x

DSV Osterreich Spedition GmbH Østrig 100,0 x

Nordamerika

ABX LOGISTICS (Canada) Inc. Canada 100,0 x
DSV Air & Sea Inc Canada 100,0 x
ABX LOGISTICS (USA) Inc USA 100,0 x
DFDS International Corporation USA 100,0 x
DSV Air & Sea Inc USA 100,0 x

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008

 

KONCERNOVERSIGT

 

KONCERNOVERSIGT

  

Sydamerika

ABX LOGISTICS (Argentina) SA
ABX LOGISTICS (Chile) SA

ABX LOGISTICS (Mexico) SA de CV
ABX LOGISTICS (Venezuela) CA

Asien

ABX LOGISTICS (Bangladesh) Ltd
DSV Air & Sea Ltd.

DSV Air & Sea (LLC)

ABX PAN GLOBE LOGISTICS Inc.
DSV Air & Sea Inc.

ABX LOGISTICS (Hong Kong) Ltd.
DSV Air & Sea Ltd

Saima Avandero Hongkong Ltd.
THL Container Line Ltd

DSV Air & Sea Pvt. Ltd.

PT. DSV Air & Sea

DSV Air & Sea Co,, Ltd

ABX LOGISTICS (China) Co. Ltd.
ABX LOGISTICS (Shenzhen) Co. Ltd.
DSV Air & Sea Co., Ltd.

DSV Logistics Co., Ltd.

DSV Air & Sea Ltd.

ABX LOGISTICS (Malaysia) SON BHD
DSV Air & Sea Sdn Bhd

DSV Logistics Sdn. Bhd.

ABX LOGISTICS Singapore PTE LTD
DSV Air & Sea Pte. Ltd.

ABX LOGISTICS (Taiwan) Ltd

DSV Air & Sea Ca. Ltd.

ABX Holding (Thailand) Co.Ltd
ABX LOGISTICS (Thailand) Ltd.
DSV Air & Sea Ltd

DSV Air & Sea Co., Ltd.

Øvrige

ABX LOGISTICS (Australia) Pty. Ltd
DSV Arr & Sea Ply. ild.

Three Times Ltd

DSV Transport Int'| S.A

Terminal Handling Company

DSV Air & Sea Limited

Nationwide Clearing & Forwarding Ltd
Saima Nigeria Ltd.

Associerede selskaber

ABX-Penske Air & Sea Logistica Ltda

ABX LOGISTICS (Egypt) LLC

DDT Brokerage Inc

GT Stevedores Oy

FRANCE AIR GROUPAGE SA

Auxilia Zorglogistiek B.V.

Saima Caspian LLP FE

DSV Air & Sea (PVT) Limited

Amm GmbH & Co KG Spedition

Euroline System GmbH

FCL Logistik GmbH & Co KG

FCL Logistik Verwaltungs-GmbH

Fritz Amm GmDH Beteiligungsgeseilschaft

KM Logistik GmbH

Nellen & Quack International GmbH & Co KG
Nellen & Quack international Verwaltungs GMbH
ABX Honold Air & Sea (Verwaltungs) GmbH & Co KG
ABX Honold Air & Sea GmbH

Grundet aftalemæssige forhold er den bestemmende indflydelse for DDT Brokerage Inc. afgivet til 3. part, hvorfor selskabet er behandlet som et associeret selskab.

Argentina
Chile
Mexico
Venezuela

Bangladesh
Bangladesh
De Forenede Arabiske Emirater
Filippinerne
Filippinerne
Hong Kong
Hong Kong
Hong Kong
Hong Kong
Indien
Indonesien
Japan

Kina

Kina

Kina

Kina

Korea
Malaysia
Malaysia
Malaysia
Singapore
Singapore
Taiwan
Taiwar:
Thailand
Thailand
Thailand
Vietnam

Australien
Australien
Australien
Marokko
Marokko
New Zealand
Nigeria
Nigeria

Brasilien
Egypten
Filippinerne
Finland
Frankrig
Holland
Kasakhstan
Pakistan
Tyskland
Tyskland
Tyskland
Tyskland
Tyskland
Tyskland
Tyskland
Tyskland
Tyskland
Tyskland

100,0
100,0
100,0
100,0

87,5
100,0
100,0

92,6
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0

75,9
100,0
100,0
100,0
100,0

75,0
100,0
100,0

70,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0

99,6
100,0
100,0

100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0

40,0

40,1

50,0
20,0
100,0
20,0
49,6
33,0
50,0
20,0
44,0
50,0
25,0
25,0
44,0
35,0
49,0
49,0
50,0
50,0

xx xx

Division

 

xx xx

xxxxxxxxxxxxxx xxx xxx xxx xxx xx

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 (5 ig

 

CD MED ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKABET

 

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2008 dd

 

=D DVD

DSV A/S
Banemarksvej 58
2605 Brøndby
Danmark

Tlf. +45 43 20 30 40
www.dsv.com

CVR-nr. 58 23 35 28

32. regnskabsår

Årsrapport 1. januar 2008
-31. december 2008
Offentliggjort 24. marts 2009

DSV ROAD DSV AIR & SEA

Banemarksvej 58 Banemarksvej 58
2605 Brøndby 2605 Brøndby
Danmark Danmark

Tif. +45 43 20 30 40 Tlf. +45 43 20 30 40

PRODUKTION: DITICON/PM 1410 - TRYK: PLAEHN

DSV SOLUTIONS

Banemarksvej 58
2605 Brøndby
Danmark

Tlf. +45 43 20 30 40