Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
ÆRS KE lilsinde
KJ JE JK ER JER RE BR RE ARE RE RE RE BR DRE RE RE HR ARR RE | OLE ERR RR RR RR RE I CJ EK RK RE ABC RE BR EB RT RE RE BE RE RE ART RET ARE 7
Årsrappo odkendt/på selskabets
ordinære gøjnt rsamlipg 2. april 2009
Dirigent
00668600 0eeeeeeee0eeeeeLe eee eee eee eee dd 000
0. INDHOLD
Side
I stilling til nye tider 3
Kort fortalt 4
LEDELSESBERETNING 2008
5 års hoved- og nøgletal 5
Belysning af regnskabets tal 6
Forventninger til 2009 LY
Risikoforhold II
, NKTs Building Power strategi 12
OQ NKT og omverdenen 14
NKT aktien [7
NKT Cables 20
Nilfisk-Advance 27
Photonics Group 34
NKT Flexibles 39
Koncernledelse 44
PÅTEGNINGER 46
KONCERNREGNSKAB 2008 48
ÅRSREGNSKAB FOR MODERSELSKAB 2008 97
O 5 års hoved- og nøgletal, koncern, EUR 108
VGSeTafere are ie je Uro Sl lade (LNS Sele E dels NEDEN seeren er eE Tae via den eng
ds, som sielle markeder, ændr: ove og regler på É beeselsE RSTDAR SE
NKT virksomhedernes FLS LY Start: elektronisk
efterspørgsel efter produkter, konkurrencefor-
hold samt ene £ NSSS NE
afsnittet om risikoforholid på side I I, under de
enkelte virksormsbesk: samt note 30 til
steel de
VT tersfer AES ale ti RNN ål lse les
2009 på dansk og engelsk via NASDAQ OMX
København. Det er nske tekst, der er
forventningerne er bl.a, - men ikke begrænset gælderde. såfremt misforståelser måtte opstå
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 2 af 109 Indhold
O
I STILLING TIL NYE TIDER
Før alle med engagement i NKT - det være
aktonærer og andre interessenter
mp (era
på hverdagen og forventningerne til
Den markant negative udvikling, der kom til at præge 4. kvartal,
overskyggede helt det forhold at NKT koncernen til og med
årets første 9 måneder nød godt af en positiv udvikling i indtje-
ning i forhold til året før.
Vores medarbejdere leverede en formidabel indsats. Uden den
havde vi ikke nået det bedste resultat i NKTs historie, sådan som
det lå i september måned, Desværre måtte vi afskedige dygtige
medarbejdere som konsekvens af udviklingen i sidste kvartal. |
årets sidste måneder slog den negative udvikling igennem og gav
os anledning til at nedjustere de operationelle resultatforventnin-
ger for helåret. Fra et resultat før skat oprindeligt i niveauet 900
mDKK til niveauet 725 mDKK. Herudover har vi anvendt 135
mDKK i engangsomkostninger til en række strukturelle initiativer,
der alle har til hensigt fremadrettet at skabe et endnu stærkere
NKT. Med et samlet resultat før skat på 592 mDDKK har vi realiseret
vores senest offentliggjorte resultatforventning.
I 2008 har vi set en stigning i antallet af navnenoterede aktio-
nærer på 37%, fra 18.500 til 25.400.Vi er glade for den inte-
resse for NKT, som det er udtryk for, og byder velkommen til
nye aktionærer: | årets løb satte vi en kedelig rekord med et
kursfald på 77% for NKT-aktien. En del af årsagen var de usikre
markedsforhold i kombination med dæmpede forventninger til
udviklingen i de kommende år.
Tomrummet, der i 2009 følger i kølvandet på en forventet lavere
efterspørgsel i de konjunkturfølsomme dele af vores forretninger,
benytter vi til at fremrykke en række strukturelle initiativer, der
skulle have været gennemført under alle omstændigheder.
Sigtet er at strømline vores forretninger yderligere, så de er i form
til at kunne levere konkurrencedygtige produkter og løsninger,
når efterspørgslen igen øges.
sig medarbejdere, ledelse, investorer,
blev 2008 et år, hvor der blev vendt op og ned
mtiden
Vi har i 2008 styrket NKTs likviditetsberedskab yderligere i et
marked, hvor fremskaffelse af finansiering på rimelige vilkår er
vanskeligt. Det er baggrunden for, at bestyrelsen undtagelsesvis
indstiller til generalforsamlingen at afvige fra NKTs udbyttepolitik
og dermed ikke udbetale udbytte for 2008. Såfremt konjunk-
turforholdende normaliseres og det vurderes hensigtsmæssigt, vil
der dog senere i 2009 blive udloddet a conto udbytte.
Der var dog også gode nyheder. To markante ordrer cemente-
rede NKT Cables' position blandt de betydende europæiske ka-
beludbydere [udbygning af det hollandske elnet og et offshore
vindmølieprojekt i Tyskland]. Tilsvarende gjorde sig gældende for
NKT Flexibles, idet virksomheden fik tildelt en 3-årig rammeaf-
tale på offshore rør til det brasilianske olieselskab Petrobras.
Vores initiativer på andre områder omfatter bl.a. tilslutning til FNs
Global Compact principper og en mere systematiseret tilgang på
koncernniveau til en række af de samfundsrelationer, der ligger
under CSR-begrebet [Corporate Social Responsibility]. Især har
forhold, der knytter sig til bæredygtig udvikling og CO, reduktio-
ner øget bevågenhed.
Vi er gået aktivt ind i 2009 og tager kampen op mod den igang-
værende økonomiske krise. Man skal måles på sin indsats i mod-
gangstider og vores tilgang er at holde fast i innovationen samti-
dig med at vi tilpasser omkostningsstruktur og produktionsniveau.
På den måde kan vi velforberedt møde det næste opsving, om
det kommer i slutningen af 2009 eller måske endnu senere.
5. marts 2009
Bestyrelse og direktion
NKT Holding A/S
earn SNEEN DSA le (lei Halle; ES GSRretsaleits] bz9 RE re på-
virke: vores: BEES usa 'Building Power” strategien. Vi har-konkluderet; at BESES ster Ea
.strategien ikke skal justeres; men at realiseringstidspunktet i år 2012 næppe er: opnåeligt. I særlig grad'er.
målsætningen om organisk at realisere en årlig gennemsnitlig omsætningsvækst på 10% næppe mulig, set i
NESS AES kraftige: nedgang i realøkonomierivi vil dog gøre Cuse te Frtarrad:
realøkonomien.vender og visibiliteten: dermed bliver længere,
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 3 af 109 t stilling til nye tider
a68eseeeseeseeeeee beses dede eee ebbede
0 KORT FORTALT
De vanskelige makroøkonomiske forhold har sat sine spor på flere fronter. Fra et
'all time high" operationelt indtjeningsniveau ved udgangen af september måned på
1,5 mia. DKK, LTM=, endte året, efter en nedgang i 4. kvartal, på 1,3 mia. DKK:
2008
Koncernens resultat før skat blev 592 mDKK, hvilket lever op
til de senest udmeldte forventninger.
vw
==
Omsætningen steg med 303 mDKK til 13.828 mDKK,
svarende til en organisk vækst på 2%
- NKT Cables steg organisk med 3%
- Nilfisk-Advance steg organisk med 1%
- Photonics Group steg organisk med I8%
vw
NKT Flexibles realiserede en omsætning på 1.397 mDKK,
svarende til en organisk vækst på | 3%.
vw
Det rapporterede driftsresultat [EBIT] på 818 mDDKK er på-
virket af engangsomkostninger til en række strukturelle initia-
tiver I niveauet 135 mDKK. Korrigeret for disse poster er der
tale om et fald i driftsresultatet på I 10 mIDKK, svarende til
10% i forhold til 2007.
» Pengestrømme fra driftsaktiviteter blev 763 mDKK, svarende til
et fald på 399 mDKK primært forårsaget af den faldende indtje-
ning. Et fald i arbejdskapitalen bidrog positivt med 152 mDKK.
Bestyrelsen vil på generalforsamlingen den 2. april 2009 frem-
sætte forslag om, at der ikke udbetales udbytte for 2008. Så-
fremt konjunkturforholdende normaliseres og det på et se-
nere tidspunkt vurderes hensigtsmæssigt, vil der senere i 2009
blive udloddet a conto udbytte.
vr
=£. Løbende tolv måneder
£% Ekskl. engangsomkostninger
OPERATIONELT EBITDA
Pit] 2005 2008 PÅ rÅ pås0i] 0 i io
HHOpe. EBITDA LTM — EBITDA% LTM RE EBITDA% LTM, std, Bl 2006 i3 2007
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
2009
v
vv
v
vr
MEDARB. FORDELT PÅ GEOGRAFI
Side 4 af 109
For 2009 planlægges aktivitetsniveauet i NKT ud fra en negativ
organisk vækst i niveauet 10% i forhold til 2008. Faldet i 2009
forventes at være mere end 10% i I. halvår 2009.
Indtjeningen før afskrivninger og amortiseringer i 2009
[EBITDA] planlægges realiseret i niveauet 700-900 mDKK eks-
klusive omkostninger til strukturelle initiativer i niveauet 150
mDKK. For en fuldstændig gennemgang henvises til side 10.
Koncernens samlede investeringer i anlægsaktiver og aktive-
rede udviklingsomkostninger planlægges at ligge i niveauet 900
mDKK.
Som følge af, at de makroøkonomiske og finansielle markeds-
forhold er så usikre og volatile, som det er tilfældet i øjeblikket,
er vores forventninger præget af væsentlig større usikkerhed
end normalt.
De meget kraftige og uventede ændringer i realøkonomien
påvirker målsætningerne i 'Building Power" strategien. For en
fuldstændig gennemgang henvises til side 12.
OMSÆTNING OG EBIT-MARGIN
(al Te
Huus HEE
[SE nTTerd
Øvrige Norden
Nordeuropa
hela kletaE]
gr NrM
TE"
25 % i 2004 2005 2006 2007 2008
HE OMSÆTNING EBIT-MARGIN%
Kort fortalt
5 ÅRS HOVED- OG NØGLETAL
Beløb i mDKK 2004 2005 2006 2007 2008
Resultatopgørelse
Omsætning 7.138 8,750 10.815 13.525 13.828
Driftsresultat før afskrivninger [EBITDA] 433 713 1.022 1.433 1.218
Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver (216) (159) (139) (192) (275)
Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver (35) (69) (65) (108) (125)
Driftsresultat FEBIT] 182 485 818 1.133 818
Finansielle poster, netto (24) (22) (49) (145) (226)
Resultat før skat ” 158 463 769 988 592
Årets resultat 198 361 603 820 404
Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af resultat 186 356 582 805 401
Pengestrømme
Pengestrømme fra driftsaktivitet 285 4! 265 1.162 763
Investeringer i materielle anlægsaktiver 213 242 252 458 756
Balance
Aktiekapital 490 490 470 473 474
Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af egenkapital 2.674 2.672 2.787 3.246 3.427
Minoritetsinteresser 76 63 19 36 38
Koncernens egenkapital 2.750 2.735 2.806 3.282 3.465
Balancesum 5.869 6.177 7.350 9.099 9.935
Rentebærende poster, netto » (145) (764) (1.023) (1.995) (2.260)
Investeret kapital [Capital Employed] ” 2.895 3.499 3.829 5.005 5.725
Arbejdskapital 1.435 1,826 2.104 2.176 2.036
Nøgletal og medarbejdere
Egenkapitalandel ultimo 47% 44% 38% 36% 35%
Retum on capital employed [ROCE] ” 8,1% 14,4% 18,8% 22,0% 16,4%
Antal aktier å 20 DKK [1.000 stk.] 24.500 24.500 23.500 23.638 23.718
Resultat, DKK pr. udestående aktie [EPS] ” 7,6 14,7 249 34,2 17,0
Udbetalt udbytte, DKK pr. aktie 8,0 8,0 12,0 10,0 IL0
Indre værdi, DKK pr. udestående aktie 2? 109 114 119 [37 145
Børskurs, DKK pr. aktie 159 289 503 459 106
Antal medarbejdere, gennemsnit 5.747 5.906 6.016 7.575 8.610
1) For 2006, EBIT før særlig post samt resultat før skat og særlig post.
2) Likvider, værdipapirer og rentebærende tilgodehavender med fradrag af rentebærende gæld.
3) Koncernens egenkapital med tillæg af netto rentebærende gæid og for 2007 med fradrag af tilgodehavende 272 mDKK vedr. salg af ejendom.
4) Driftsresultat [EBIT] justeret for engangsposter i % af gennemsnitlig investeret kapital. Engangsposter udgør 2008: (135) mDKK, 2007: 70 mDKK,
2006: 108 mDKK, 2005: 0 mDDKK og 2004: (9) mDKK.
5) NKT Holding A/S' aktionærers andel af resultat pr. aktie [EPS] beregnet på gennemsnitligt antal udestående aktier.
6) NKT Holding A/S' aktionærers andel af egenkapital ultimo pr. udestående aktie ultimo.
7) Udvandingseffekten af aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere er ikke indregnet i nøgletallet.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 5 af 109 Hoved- og nøgletal | DKK
O
es …0…06e8es0e0eedaeed0eseseeebeeeeedeeeeE eee ed eee Eee eee eee S .
BELYSNING AF REGNSKABETS TAL
De vanskelige markedsforhold har sat sine spor på flere fronter. De første 9 må-
neder af 2008 fortsatte samlet set den positive udvikling fra 2007, men 4. kvartal
2008 trak det samlede resultat markant ned
Koncernresultatet for 2008 på 592 mIDDKK før skat anses for ac-
ceptabelt, når man tager de ekstraordinære tilstande på de finan-
sielle markeder og den afledte effekt i realøkonomien i betragt-
ning. Når der justeres for poster af engangskarakter, svarer det til
et resultat før skat for 2008 på 727 mDKK mod 918 mIDKK for
2007. Koncernresultatet lever op til de resultatforventninger, som
er udmeldt i december 2008.
På mange måder kan 2008 karakteriseres som et bemærkel-
sesværdigt år. Det operationelle driftsresultat [EBITDA] udvik-
lede sig målt på rullende 12 måneder som det fremgår af af-
snittet 'Kort fortalt' ,og der blev ved udgangen af september
måned 2008 [LTM] realiseret et for NKT koncernen rekord-
højt indtjeningsniveau på 1,5 mia, DKK. Herefter påvirkede
uroen på de internationale markeder I 4, kvartal 2008 både
Nilfisk-Advance og NKT Cables. Begge er konjunkturfølsomme
og de blev ramt markant negativt både set i relation til styrke
og hastighed. Det er den primære årsag til, at de oprindeligt
udmeldte finansielle målsætninger for 2008 ikke blev indfriet. I
december 2008 blev resultatforventningerne for 2008 senest
ændret og disse er med de realiserede resultater indfriet.
OMSÆTNING
Koncernens nettoomsætning udgjorde 13.828 mIDKK i 2008 i for-
hold til 13.525 mDKK i 2007, svarende til en såvel nominel som
organisk vækst på 2%. Omsætningen har i 2008 været påvirket af
metalprisudvikling (3%), valutakurser 1% samt akkvisitioner 2%.
Den organiske vækst for koncernen på 2% består af organisk
vækst på 3% til NKT Cables, 1% til Nilfisk-Advance og 18% i
Photonics Group.
Kendetegnende for udviklingen i omsætningen i 2008 har været
en positiv trend i årets første 9 måneder, afløst af en kraftig ne-
gativ udvikling i de sidste 3 måneder. Således havde eksempelvis
OMSÆTNINGSUDVIKLING PR.VIRKSOMHED
Metat- Valuta- Akkvisi- Org.
ss SEER
kW)
(GE 0
(
0
UEEVE 271 13.828
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
ag LE
Nom. Org,
2008 vækst vækst
Side 6 af 109
Nilfisk-Advance ved udgangen af september måned realiseret en
organisk vækst på 5,5% for derefter at afslutte året samiet med
1% efter en negativ vækst i 4. kvartal på 12%.
Omsætningsudviklingen for de enkelte forretningsområder er vist i
figur I, hvor der er justeret for metalpriser med (355) mDKK, valu-
taforhold med 152 mDDKK samt akkvisitioner med 235 mDKK.
NKT Flexibles har igen i 2008 leveret en markant fremgang, og
virksomheden realiserede en omsætning på 1.397 mDKK i 2008,
hvilket svarer til en organisk vækst på I3%. Som følge af, at virk-
somheden indregnes one-line i regnskabet, er omsætningen i
NKT Flexibles ikke indeholdt i koncernens samlede omsætning.
En mere deltaljeret gennemgang af omsætningen findes i virk-
somhedsomtalerne, der begynder på side 20.
RESULTATUDVIKLING
Koncernens driftsresultat før afskrivninger [EBITDA] blev 1.218
mDKK, hvilket inkluderer restruktureringsomkostninger på 82
mDKK. Heraf vedrører 50 mDKK Nilfisk-Advance, 25 m DKK
NKT Cables og 7 mDKK afviklingen af Nanon. justeret for en-
gangsposter blev EBITDA 1.300 mDKK mod 1.363 mDKK i 2007,
svarende til et fald på 63 mDKK, 5%. Af faldet på 63 mDKK hen-
føres | 19 mDKK til NKT Cables, 21 mIDKK til Nilfisk-Advance og
22 mDKK til Photonics Group inklusive Øvrige, mens NKT
Flexibles har bidraget positivt med 99 mDKK.
Udviklingen har medført et fald i overskudsgraden [EBITDA-
margin] til standard metalpriser med 1%-point fra 12,6% ult.
2007 til 1 1,6% uit. 2008.
Driftsresultatet [EBIT], eksklusive poster af engangskarakter, blev
933 mDKK i forhold til 1.063 mDKK for 2007, hvilket svarer til et
DRIFTSRESULTAT [EBIT] PR.VIRKSOMHED Le Rp/
RUSSERE SE SN Tor2
SAs SEDs
ere: 504
Sal KLA: (6583)
Photonics G CSE EDER)
NKT Flexables [51%] 222 PA: (9:
Øvrige re
Sammenligneligt EBIT 953 1.063 (110) (101%
Poster af engangskarakter, net (135) RER EL) i:
(ikterel are TS ]ER NES REER ET EE NE)
(131) (26)%
(119%
(€5302
rese
Ledelsesberetning 2008 | Belysning af regnskabets tal
O
fald på | I0 mDKK, altså 10%. Driftsresultat pr. forretningsområde
er vist i figur 2.
En mere deltaljeret gennemgang af driftsresultatet (EBIT) findes i
virksomhedsomtalerne, der begynder på side 20.
AFSKRIVNINGER OG AMORTISERINGER
Afskrivninger og amortiseringer er steget fra 300 mDKK i 2007
til 400 mDKK i 2008. Af stigningen på 100 mDKK kan i niveauet
53 mDKK henføres til omstruktureringer i NKT Cables. Den re-
elle stigning på 47 mDKK vedrører dels akkvisitioner i Nilfisk-Ad-
vance på 7 mDKK og er dels resultatet af et generelt højere in-
vesteringsniveau i de sidste 2-3 år.
FINANSIELLE POSTER
De finansielle poster, netto for 2008, blev en omkostning på
226 mDKK mod en omkostning på 145 mDKK for 2007. Af
stigningen på 81 mDKK kan 13 mDKK henføres til højere ren-
tesats og 23 mDKK til en højere gennemsnitlig nettorentebæ-
rende gæld. De finansielle poster i 2007 var negativt påvirket
med 18 mDKK fra valutakursreguleringer mens 2008 var nega-
tivt påvirket med 62 mDKK.Valutakursreguleringerne relaterer
sig til udviklingen I flere valutaer, hvoraf de væsentligste er GBP
(14) mDKK og CZK (13) mDKK.
Koncernen har i 2008 oplevet stigende finansieringsomkostnin-
ger i form af stigende markedsrenter og stigende rentemargina-
ler til koncernens långivere. Den samlede finansieringsomkost-
ning er steget med i niveauet 1,5-2,0%-point siden begyndelsen
af 2008, hvilket alt andet lige svarer til en årlig meromkostning på
den aktuelle nettorentebærende gæld i niveauet 50 m DKK.
FINANSIEL MÅLOPFYLDELSE 2008
Oprindelig
Realiseret Realiseret forventning forventning
… 7008 2007 liniv]
Koncern
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 7 af 109 |
Base eee bed Eee eL S dede CeebbELSCSCSeECESeEdd de CS0edS &
RESULTAT FØR SKAT
Koncernresultatet før skat blev 592 mDKK mod 988 mDKK i 2007.
Reguleret for poster af engangskarakter [(135) mDKK i 2008 og
70 mDKK i 2007] er der tale om et fald på 191 mDKK, svarende
til 21%,
Den seneste forventning [fondsbørsmeddelelse nr. 22 af 18. de-
cember 2008] om et resultat i underkanten af 600 mDKK er
hermed realiseret.
SKAT OG ÅRETS RESULTAT
Skat af årets resultat udgør 188 mDKK, hvilket svarer til en skat-
” teomkostning på 32%. Skatten er baseret på opgørelse af aktuel
skat og forskydning i udskudt skat for koncernens virksomheder.
Skatteprocenten er højere end forventet som følge af, at skat-
teprocenten for NKT Cables viser en stigende tendens. Dette
skyldes, at en større andel af resultatet er genereret i Vesteuropa
[primært Tyskland], hvor skatten er markant højere end i Øst-
europa [Polen og Tjekkiet]. Den direkte årsag kan henføres til
konjunkturpåvirkningen af markedet for lavspændingskabler, der
har medført svage skattemæssige resultater fra NKT Cables' fa-
brikker i Polen og Tjekkiet.
Årets resultat efter skat for 2008 blev 404 mDKK mod 820
mDKK året før.
ÆNDRET PRAKSIS FOR UDLODNING AF UDBYTTE
FOR REGNSKABSÅRET 2008
NKT koncernen har for den igangværende strategiperiode
[2008-20] 2], offentliggjort en udbyttepolitik med en årlig udlod-
FIG.3 4. KVARTAL 2008
KS
[stede] Ge
DAN SS NÆSEN 442
Omsætning 13.828 3.145 3.
EBIT 818 (26)
Resuitat før skat sy På (88)
Akk. EBIT 818
2007 0 Total 4.kvt 3. kvt. 2.
Omsætning 13525 3427 3.356
Eg 1133 363 248
Resultat før skat ESS] 305. 215
Akk. EBIT ONES RENT. 0
lies ENE E-lelSeE ERNE aE RYE lse ul reen
bedre end 2007,
| 4, kvartal 2008 er omsætningen faldet med 8% i forhold til
2007. Faldet i omsætningen består af henholdsvis et fald i
oktober på 5%, november på |3% og december på 7%. Fal-
det i omsætningen består foruden en nedgang i aktivitetsni-
vealet ligeledes af ændringer i metalpriser og valutakurser.
Ledelsesberetning 2008 | Belysning af regnskabets tal
O
O
ning svarende til i niveauet 1/3 af årets resultat. Dette ville for års-
regnskabet 2008 have medført en udlodning i niveauet 130 mIDKK.
Som følge af de usikre og ustabile finansielle markeder har besty-
relsen besluttet at afvige fra den udmeldte udbyttepolitik og ind-
stille til generalforsamlingen, at der ikke udbetales ordinært ud-
bytte for regnskabsåret 2008.
Bestyrelsen vil løbende forholde sig til udviklingen i de finan-
sielle lånemarkeder: Såfremt konjunkturforholdende normalise-
res og det vurderes hensigtsmæssigt, og forudsat koncernens
finansielle beredskab fortsat vurderes som tilstrækkeligt, vil der
senere i 2009 blive udloddet a conto udbytte.
CASH FLOW
Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgør 763 mDKK i forhold til
1.162 mDKK i 2007 og er dermed 399 mDKK lavere end i 2007.
Heraf henføres 247 mDKK til det primære resultat korrigeret for
ikke-kontante poster som, eksempelvis afskrivninger. Ændring i
arbejdskapitalen bidrog negativt med 59 mDKK, mens finansielle
poster og skat steg med 93 mDKK i forhold til 2007.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter udgør 623 mDKK mod
1.505 mDKK for 2007. Årets netto investeringer vedrører hoved-
sagelig investering i en højspændingsfabrik i Køln samt køb af virk-
somheder [primært relateret til Nilfisk-Advances køb af
HydraMaster og Cydlone]. Fald i investeringsaktiviteten på 882
mDKK skyldes især at der i 2007 blev investeret mere i køb af
virksomheder end i 2008 [primært relateret til NKT Cables køb'
af Kablo Elektro og Viper Group som Nilfisk-Advance har købt].
BALANCE
Den samlede balancesum er 9.935 mDKK ved udgangen af
2008 mod 9.099 mDKK ved udgangen af 2007 og er således
steget med 836 mDKK. Stigningen kan dels henføres til opfø-
relsen af højspændingsfabrikken i Køln og investering i tilkøbte
virksomheder.
INVESTERINGER
Årets investeringer | immaterielle og materielle anlægsaktiver for-
delt på de forskellige forretningsområder er vist i figur 5.
INVESTERINGER OG AFSKRIVNINGER
…ssesceeccece0eecs0e0e020e0eeeeeeeeeeeee eee eee eee eee eee 0e0 …e
Som det fremgår, er bruttoinvesteringerne samlet steget med
287 mDKK, hvilket inkluderer en stigning i materielle anlægsakti-
ver i NKT Cables på 309 mDKK. Investeringer i NKT Cables er i
2008 påvirket væsentligt af investeringen Køln og der er i 2008
investeret 404 mDKK i dette projekt. Korrigeret for denne effekt
er der derfor tale om et reelt lavere investeringsniveau i forhold
til 2007, hvilket til fulde afspejler de lagte planer:
INVESTERET KAPITAL
Den investerede kapital udgør 5.725 mDKK, hvilket er en stigning
på 720 mDKK i forhold til ultimo 2007 [5.005 mDKK]. Af stignin-
gen kan 671 mDKK henføres til stigende immaterielle og materi-
elle anlægsaktiver, hvoraf 404 mDKK relateres til opførelse af høj-
spændingsfabrikken i Køln og den øvrige del til akkvisitioner i
Nilfisk-Advance mv, Afkast af den investerede kapital [ROCE] ud-
gør |6% for 2008 i forhoid til 22% for 2007.
Under virksomhedsomtalerne på side 25 og 31 er vist, hvordan
ROCE har udviklet sig i henholdsvis NKT Cables og Nilfisk-Ad-
Vance.
ARBEJDSKAPITAL
Arbejdskapitalen udgør 2.036 mDKK, svarende til 19,8% målt
som gennemsnittet over 12 måneder i procent af omsætningen
[LFM], hvilket er en reduktion på 140 mDKK i forhold til ultimo
2007 [2.176 mDDKK svarende til 18,7% LTM]. Af den nominelle
forbedring kan 178 mDKK henføres til NKT Cables [lavere kapi-
talbindinger i varebeholdninger og tilgodehavender samt stigning
i anden gæld], medens Nilfisk-Advance har øget arbejdskapitalen
med 35 mDKK, som primært kan henføres til akkvisitionerne
Hydramaster og Cyclone.
KAPITALSTRUKTUR
Koncernens egenkapital udgør 3.465 mDKK ved udgangen af
2008 mod 3.283 mDKK ved udgangen af 2007. Egenkapitalande-
len [solvensgraden] udgør 35% af den samlede balance imod
36% året før. Udbetalt udbytte i 2008 har reduceret egenkapita-
len med 260 mDKK.
Foruden egenkapital finansierer koncernen sig ved gæld i såvel
DKK som i fremmed valuta. Pr. 3 I. december 2008 var 45% af
ig LEES ARBEJDSKAPITAL
EET —m—mm—mænnn
Immaterielle — Materielle Investeringer ialt — Afskrivninger i alt
Beløb i m DKK 2008 2007 (US. t 074 2008 2007 2008 2007
NKT Cables ie: 18 655. 34 CARE: SEE Es]
Nilfisk-Advance ELLE ke: 99 197 212 172. 140
Photonics Group i EA Cl uR: US ks:
Øvrige Q 0 j i pi i:
I alt brutto 114 EVA: 347
Nedskrivninger relateret
til restrukturering 8]
Ear
BH ARBEJDSKAPITAL % AF OMSÆTNINGEN, LTM
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 8 af 109 Ledelsesberetning 2008 | Belysning af regnskabets tal
O
O
bruttogælden i DKK. Derudover var 30% af gælden i CZK, som
kan henføres til NKT Cables' investeringer i Tjekkiet [3 fabrikker].
Den øvrige finansiering er primært optaget i EUR, USD og CNY,
og er således med til at afdække den økonomiske påvirkning fra
udsving i de pågældende valutaer: Finansieringen er overvejende
med variabel rente, hvilket medfører at koncernen er ekspone-
ret overfor renteudviklingen.
Den nettorentebærende gæld udgør 2.260 mDKK pr. ultimo 2008
mod 1.995 mDKK pr. ultimo 2007, svarende til en stigning på 265
mDKK. Udover den generelle påvirkning fra koncernens operatio-
nelle aktiviteter er gælden negativt påvirket af udbetalt udbytte
med 260 mDKK og køb af virksomheder med 214 mDKK.
Det nuværende niveau svarer til 1,7 x EBITDA mod 1,4 x
EDITDA pr. ultimo 2007. Dette skal ses i forhold til den tidli-
gere udmeldte strategiske målsætning på maksimalt 2,5 x
EBITDA. Gearing af egenkapitalen, i forhold til nettorentebæ-
rende gæld, udgør 65% [2007: 61%] i forhold til målsætningen
på maksimalt 100%, Koncernens finansielle råderum i forhold
til de udmeldte strategiske målsætninger er teoretisk i niveauet
750-1.200 mDKK pr. 31. december 2008.
Koncernens gæld er ikke underlagt nogen form for finansielle
covenants med långiver [se omtale under afsnittet "NKT aktien".
LIKVIDITETSBEREDSKAB
Ultimo 2008 udgør koncernens uudnyttede kreditfaciliteter i ni-
veauet |,4 mia. DKK. Tillagt de umiddelbart tilgængelige likvide
midler på 374 mDKK er det samlede likviditetsberedskab i ni-
veauet 1,8 mia. DKK.
De committede kreditfaciliteter er kendetegnet ved at bankerne
- overordnet set - ikke kan kræve indfrielse før faciliteterne udlø-
ber. Blandt andet med baggrund i uroen på de finansielle marke-
der blev det i 3. kvartal 2008 besluttet at iværksætte en omlæg-
ning af dele af de uncommittede kreditfaciliteter til committede
kreditfaciliteter. Koncernens |ikviditetsberedskab kan herefter op-
deles på uncommittede og committede kreditfaciliteter som det
fremgår af fig. 7.
UENS D EST SE FIG.7
Beløb i mia. DKK HUER EDT SÆBE
Committede [5 år] 0,8 0,8 -
Committede [1-2 år] 0,5 0,5 =
Committede [< | år] Rs KO; 0,5
Committede i alt VÆ: 2,3 0,5
væk 66% FE 84
Uncommittede (Re) 0,6 09
ERE ENO] 34% abs 62%
Total sæ; Aj E:
Likvid beholdning [os
ikke tilgængelig Iikviditet (0,2)
Likviditetsberedskab ultimo 2008 18
Lånetilsagn modtaget februar 2009 0,5
LTU SISSE se Ta ÅU IE] vr:
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 9 af 109
De committede kreditfaciliteter med restløbetid under et år ud-
gøres af et afdrag på kreditfaciliteter med restløbetid på 2 år, der
forfalder i oktober 2009, samt 1,4 mia. DKK, der i 2008 blev om-
lagt fra uncommittede til committede kreditfaciliteter med I års
løbetid, Disse kreditfaciliteter er primo 2009 blevet forlænget til
atter at have en løbetid på | år, hvilket betyder at kreditfacilite-
terne nu udløber i februar/marts måned 2010, Kreditfaciliteterne
er fordelt på 4 banker.
For yderligere at forstærke likviditetsberedskabet og for at un-
derstøtte finansieringen af investeringen i den nye fabrik i Køln
har koncernen som nævnt i fondsbørsmeddelelse af 6. februar
2009 modtaget bindende 20-årigt tilsagn om realkreditfinansie-
ring på 500 mDKK. Inklusive denne låneforøgelse udgør det sam-
lede likviditetsberedskab i niveauet 2,3 mia..DKK pr. marts måned
2009, hvilket inkluderer gæld til joint venture.
Det er koncernens målsætning til stadighed at have et passende
likviditetsberedskab, og det vurderes løbende hvorvidt omlæg-
ning af kreditfaciliteter er fordelagtigt under hensyn til såvel pris
som koncernens kapitalstruktur - herunder restløbetid - og de
langsigtede strategiske målsætninger. Det er bestyrelsens og di-
rektiones vurdering at det eksisterende kapitalberedskab på nu-
værende tidspunkt er fuldt ud tilstrækkeligt.
MEDARBEJDERE
Ved udgangen af 2008 havde koncernen 8.210 medarbejdere
mod 8.324 ultimo 2007. Nedgangen kan primært relateres til
omstruktureringer i henholdsvis NKT Cables og Nilfisk-Advance.
Geografisk vedrører faldet i antal medarbejdere primært Kina og
Østeuropa, | afsnittet "Kort fortalt' ses den geografiske fordeling
af koncernens medarbejdere.
Oplysninger om antallet af medarbejdere i de enkelte forret-
ningsområder findes under virksomhedsomtalerne og under seg-
mentoplysningerne i note 2 til koncernregnskabet.
NETTORENTEBÆRENDEGÆLD FIG, 8
DAS
br 2007
o EoSSe
Ledelsesberetning 2008 | Betysning af regnskabets tal
Pe eee ebebebeedbeedbebee ebbede bede bede dede 0e +
0 FORVENTNINGER TIL 2009
| de seneste år har NKT offentliggjort detaljerede resultatforventninger - dels på
koncernniveau og dels for de enkelte forretningsområder. Så længe de makro-
økonomiske og finansielle markedsforhold er så usikre og volatile, som det er tilfæl-
det i øjeblikket, har vi - som også meddelt i børsmeddelelse nr. 4 af 6. februar 2009
- vurderet, at denne praksis ikke er hensigtsmæssig
Den igangværende globale økonomiske afmatning forventes at
påvirke afsætningen i 2009 negativt inden for alle koncernens
forretningsområder. Ligeledes forventes forskydninger i valuta-
kurser og råvarepriser at have en negativ indvirkning på koncer-
nen, På det grundlag planlægges aktivitetsniveauet i NKTs virk-
somheder ud fra en negativ organisk vækst i niveauet 10% i
forhold til 2008, der var kendetegnet ved en høj vækst i I. halvår
og negativ vækst i 4. kvartal 2008. Faldet i 2009 forventes at
være større end 10% 1 1. halvår i forhold til 2008. For 2. halvår
2009 planlægges med et mindre fald end 10% i forhold til 2008.
DRIFTSRESULTAT [EBITDA] FØR STRUKTURELLE
INITIATIVER
Indtjeningen før afskrivninger og amortiseringer [EBITDA] plan-
lægges realiseret med i niveauet 700-900 mDKK, eksklusive om-
kostninger til strukturelle initiativer. indtjeningen i 1. halvår 2009
ventes at svare til et forholdsmæssigt resultat for hele 2009 i den
nedre del af intervallet, mens en indtjening i den øvre del af in-
tervallet forudsætter et bedre 2. halvår 2009.
STRUKTURELLE INITIATIVER
| 2008 er igangsat en række tiltag med henblik på tilpasning til et
lavere aktivitetsniveau. Disse vil i 2009 blive suppleret med yder-
ligere initiativer 1 Nilfisk-Advance, hvilket som tidligere meddelt
[børsmeddelelse nr. 4 af 6. februar 2009] medfører omkostnin-
ger til strukturelle initiativer i niveauet 150 mDKK, der forventes
ligeligt fordelt mellem I. og 2. halvår 2009.
Der bliver I årene 2008 og 2009 anvendt i niveauet hhv. 50
mDKK og 150 mDKK til strukturelle initiativer i Nilfisk-Advance.
Initiativerne vurderes, når de er fuldt gennemført, isoleret set at
medføre en årlig resultatforbedring på 200 mDKK, hvoraf i ni-
veauet 120 mDKK vil påvirke positivt i 2009, Forbedringen er
indeholdt i ovenstående forventninger til driftsresultatet
[EBITDA]. Se også omtalen under Nilfisk-Advance afsnittet.
Forventningerne til 2009 indeholder ikke omkostninger til yderli-
gere tilpasningstittag I NKT Cables. Såfremt markedsvilkårene
måtte blive yderligere forringet, vil supplerende tiltag imidlertid
blive igangsat.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 10 af 109
INVESTERINGER
Koncernens samlede investeringer i materielle anlægsaktiver og
aktiverede udviklingsomkostninger planlægges at ligge i niveauet
900 mDKK, hvoraf ca. 2/3 kan henføres til etableringen af den
nye højspændingskabelfabrik i Køln.
FORUDSÆTNINGER
Fastlæggelsen af vores forventninger vedrørende omsætning og
resultatudvikling i 2009 er - forårsaget af usikkerheden i de ma-
kroøkonomiske og finansielle markedsforhold - naturligt præget
af væsentlig større usikkerhed, end det normalt er tilfældet. Dette
er den direkte årsag til den ændrede praksis for offentliggørelse
af NKTs resultatforventninger.
Forventningerne til 2009 er baseret på, at sammensætningen af
koncernens forretningsaktiviteter ikke ændres væsentligt i årets
løb, og at den negative internationale konjunkturudvikling, der for
tiden præger markederne, ikke forværres væsentligt.
Vi har ikke taget højde for konsekvenser, som kan henføres til
yderligere strukturelle initiativer, ligesom der ikke er taget højde
for større udsving i valutakurser, energi- og råvarepriser.
I NKT Flexibles og i højspændingsdelen af NKT Cables er for-
ventningerne baseret på, at den eksisterende ordrebeholdning,
som er planlagt til produktion i 2009, kan eksekveres som plan-
lagt. Eventuelle annulleringer eller forsinkelser af ordrer vil såle-
des påvirke indtjeningen negativt, hvilket der ikke er taget højde
for i ovenstående forventninger.
For en gennemgang af de væsentlige risikoforhold henvises til
afsnittet 'Risikoforhold'.
Ledelsesberetning 2008 | Forventninger til 2009
O
Beseeseeeee0eeeeedeeeeeedee eee eee de ede eee
RISIKOFORHOLD
Det er et centralt mål at sikre, at NKTs risikoforhold til enhver tid er identifice-
rede, og at NKT har et beredskab til risikostyring i form af politikker og procedurer
Under virksomhedsomtalerne er medtaget en detaljeret gen-
nemgang af de enkelte virksomheders særlige risikoforhold, jf.
NKT Cables side 23, Nilfisk-Advance side 29-30, Photonics
Group side 38 og NKT Flexibles side 41-42.
I figuren nedenfor vurderes hvilke risikofaktorer, som har størst
indflydelse på koncernens indtjening, samt sandsynligheden for
at risikofaktoren indtræffer. I figuren er ligeledes medtaget op-
lysning om andel af omsætning og EBITDA for den samlede
NKT koncern, som de enkelte virksomheder repræsenterer. På
den måde kan man vurdere risikofaktorens betydning for den
samlede koncern,
Vurderingen af sandsynligheden for at risikoen indtræffer, er ikke
et absolut mål, men udtrykker en vurdering af sandsynligheden
for, at risiciene indtræffer i forhold til hinanden og i de enkelte
forretningsområder. Dette er direktionens subjektive vurdering
og er medtaget for at give et indblik i direktionens vurdering af
forholdene.
Risikofaktoren "kommercielle forhold", som er medtaget i figuren,
omfatter foruden konkurrencesituationen på markedet ligeledes
forholdet til leverandører m.v. Yderligere omtale af disse forhold
kan læses I 'risikoforhold' under virksomhedsomtalerne.
Foruden de risikofaktorer, som er medtaget under virksomheds-
omtalerne, er koncernen eksponeret overfor en række mere ge-
nerelle risici, som omtales efterfølgende. Beskrivelsen af risici i
dette afsnit og under virksomhedsomtalerne er ikke udtøm-
mende, og risikofaktorerne er ikke nævnt i prioriteret rækkefølge.
IT RISICI
Som andre virksomheder anvender NKT i stigende grad IT og er
således eksponeret overfor driftsmæssige forstyrrelser eller brist
VÆSENTLIGE RISICI
IM US NOE NE Kel Ta
erat STI e Eee ets EN
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Photonics NKT
Side 11 af 109
i den etablerede sikkerhed. Dette kan medføre driftsmæssige,
omdømmemæssige og finansielle tab, NKT arbejder til stadighed
med [T-sikkerhed for også i fremtiden at sikre et højt niveau.
SKATTERISICI
NKT er underlagt skattelovgivningen i de lande, hvor NKT ope-
rerer, Ændring i skatte- og momslovgivningen i de pågældende
lande kan påvirke NKTs skattemæssige position. NKT har omfat-
tende transaktioner over landegrænser og er på den måde eks-
poneret overfor at de lokale skattemyndigheder udfordre de en-
kelte virksomheders skattemæssige position, Som følge heraf har
NKT forberedt transfer-pricing dokumentation.
JURIDISKE RISICI
NKT overvåger løbende udviklingen i love og regler og arbejder
struktureret med at sikre at disse efterleves. NKT indgår løbende
en række aftaler, herunder aftaler vedrørende drift og strategiske
forhold som eksempelvis virksomhedsovertagelser. Disse aftaler
indebærer muligheder, men også risici, som tilstræbes afdækket
bedst muligt.
FORSIKRINGSMÆSSIGE RISICI
NKT har tegnet de forsikringer, som anses for at være relevante
og sædvanlige i de brancher, hvor NKT opererer, og for en virk-
somhed af NKTs størrelse.
FINANSIELLE RISICI
Ud over valutarisici, som er omtalt under risikoforhold under
virksomhedsomtalerne, er koncernen eksponeret for ændringer i
renter samt kredit- og likviditetsrisici. Koncernens finansielle risici
er beskrevet i noten "Finansielle risici og finansielle instrumenter"
til koncernregnskabet.
Antal »k repræsenterer ledelsens subjek-
i N . ki
is tve vurdering af indtjeningens ekspone-
ring overfor risikofaktoren.
kodeks ss sets ss es SEE Sal et allel ard
hs ESS ELSE TEENS <salej ar:
mate
LV = Low voltage
Ledelsesberetning 2008 | Risikoforhold
O
sesssce6eeeseeeeeeee0eeeeeee bebo eee ebbede ebbe 000: .
NKTS BUILDING POWER STRATEGI
NKT offentliggjorde i august måned 2007 koncernens strategiplan "Building Power".
Planen beskriver koncernens udviklingsretning og finansielle målsætninger for peri-
oden 2008-2012 og kan læses i sin helhed på www.nkt.dk
MARKANT ÆNDREDE RAMMEBETINGELSER
De økonomiske beregninger, der knytter sig til strategiplanen, tog
udgangspunkt i de rammebetingelser - dvs, realøkonomiske for-
hold, renteniveauer, valutakurser, råvarepriser Mm. - der var kendt
medio 2007. For de økonomiske konjunkturer var strategiplanen
baseret på en økonomisk vækst på 2-3% p.a., hvilket afspejler
gennemsnitsvæksten over en konjunkturcyklus. Endvidere var
strategiplanen baseret på, at fortsat konkurrencekraft fordrer op-
retholdelse af kritisk masse for koncernens hovedaktiviteter på
de respektive markeder: De finansielle målsætninger for strategi-
perioden var baseret på organisk vækst, hvortil skulle lægges ef-
fekten af selektive akkvisitioner.
Ved starten af 2008 gav konjunkturudsigterne ingen anledning til
ændring af de planer, der var knyttet til strategien. Igennem 3. kvar-
tal 2008 tegnede der sig imidlertid et billede af, at rammebetingel-
serne ville ændre sig dramatisk, Global økonomisk fremgang og
vækst var blevet afløst af en finansiel krise og efterfølgende sås en
global økonomi ramt af et historisk kraftigt tilbageslag. Denne
bratte opbremsning i økonomien ramte i høj grad hovedmarke-
derne for koncernens forretningsområder: Dette illustreres bl.a, af
figur 1, der viser udviklingen i PMI-indekset, Purchasing Managers'
Index, for industrivirksomheder og af figur 2, der viser forventnin-
gerne til udviklingen 1 BNP i 2009.
PMI-indekset er et erhvervsbarometer, som bygger på besva-
relser fra et større antal virksomheder, der svarer på, om aktivi-
teten i deres virksomhed steg/faldt/var uændret i forhold til
måneden før. Vigtigste indeks er fra USA og Eurozonen. En in-
deksværdi over 50 indikerer stigende aktivitet, mens under 50
indikerer faldenden aktivitet.
PMI - HISTORISKE TRENDS | FIG. I
kål 1985 ik (EzE] 2000 2005 2009
BE USA EURO ZONE
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 12 af 109
De forventede BNP tal er ikke statiske og ændres løbende efter-
hånden som tal for indikationer i realøkonomien offentliggøres.
BNP forventningerne i figur 2 er baseret på tilgængelig informa-
tion ved indgangen til marts måned 2009.
UDSKYDELSE AF MÅLSÆTNINGERNE NØDVENDIG
De meget kraftige og uventede ændringer i realøkonomien på-
virker målsætningerne i "Building Power" strategien.
Som et element i strategiplanen blev der for NKT Cables og
Nilfisk-Advance defineret fem primære indsatsområder til reali-
sering af strategien. Det drejer sig om:
I. Udbygning af kundeforståelsen
2. Udvikling af nye innovative produkter
3. Udvikling af markedet geografisk og logistisk
4. Effektivisering af produkter og logistik
5. Udvikling af organisation og lederskab
Når de enkelte indsatsområder gennemgås og de realiserede
samt planlagte initiativer tages i betragtning, er konklusionen klar.
Substansen og delelementerne i strategien skal ikke justeres.
Tværtimod har ændringerne i realøkonomien medført at en
række initiativer er fremrykket i forhold ti, hvad det oprindeligt
var planlagt. Tiltagene har til formål at ændre fokus fra omsæt-
ningsvækst til beskyttelse af indtjening og pengestrømme. Det
drejer sig om forhold som optimering af produktion, tilpasning af
organisation m.v. De ændrede konjunkturforhold påvirker således
I højere grad prioriteringen imeliem de fem primære indsatsom-
råder, end det påvirker behovet for en ny plan.
For så vidt angår de finansielle målsætninger blev der ved lancerin-
gen af planen kommunikeret en række mål:
OL NET ANEL000,
Kilde: OECD, Nordea Bank & SEB.
Ledelsesberetning 2008 | NKTs Building Power Strategi
O
Gennemsnitlig omsætningsvækst [CAGR] 10%
EBITDA-margin std. løftes til niveauet 13-14%
EBITA-margin std. løftes til niveauet 11-12%
Gearing af egenkapitalen <100%
NIBD/EBITDA < 2,5x
Soliditet > 30%
Afkastkrav [ROCE] min. 20%
Investeringer [ny kapacitet og vedligeholdelse] 2,5-3,0 mia. DKK
Nettoresultat efter skat: min, 8% af omsæt. std.
Som følge af ændringerne i realøkonomien kan det på nuvæ-
rende tidspunkt konstateres, at målsætningen om organisk at
realisere en årlig gennemsnitlig omsætningsvækst [CAGR] på
10% næppe er opnåelig som følge af svag organisk vækst i
2008 og forventningerne til et fald i den organiske vækst på
10% i 2009, jvf. omtalen i afsnittet 'Forventninger til 2009", Her-
udover er visibiliteten på de enkelte markeder og inden for de
forskellige forretningsområder ultrakort som følge af de nuvæ-
rende makroøkonomiske forhold. Det gør det for nærværende
ikke muligt at vurdere, hvornår udviklingen i realøkonomien
vender og markedsforholdende forbedres.
For så hvidt angår realismen i de finansielle målsætninger for af-
kast- og indtjeningsgrader er det på nuværende tidspunkt ikke
muligt at vurderer, hvorvidt 2012 er realistisk. Men målsætnin-
gerne står fast. På den ene side er det klart, at den reducerede
organiske vækst isoleret set vil medføre lavere indtjeningsmargi-
ner I en periode. På den anden side vil de mange igangsatte
strukturelle initiativer være med til at sikre og beskytte indtjenin-
gen og vil samtidig have en accelererende effekt på indtjeningsni-
veauerne, når udviklingen i realøkonomien vender, og der igen
konstateres positive organiske vækstrater.
Konklusionen er, at det på nuværende tidspunkt ikke er muligt kon-
kret at vurderer i hvilket år målsætningerne for indtjeningen kan
realiseres. Målsætningerne for indtjeningen fastholdes, men for 2009
er der midlertidig dømt 'time out i forhold til konkret at vurdere
hvornår målene i strategiplanen 'Building Power" realiseres.
STRATEGISKE TILTAG I 2008
På trods af den negative globale udvikling er der i 2008 foretaget
en lang række tiltag, der alle følger strategiplanen. Under virksom-
hedsomtalerne findes en beskrivelse af den strategiske platform,
som hvert af koncernens forretningsområder hviler på, og af den
omverden som de skal agere og realisere deres strategiplaner i.
INKT Cables har den strategiske udvikling i 2008 være rettet
mod bygningen af en ny højspændings- og søkabelfabrik i Køln.
Investeringen er tæt på | mia. DKK og fabrikken skal stå produk-
tionsklar medio 2009. Investeringen er hjørnestenen i NKT
Cables' strategiske udvikling frem mod 2012. Men også indenfor
køreledninger til højhastighedstog er der investeret i fremtiden
…se60608see0e0cee0e0e0e0ee0eeee0eeteedeede0ede eee eee eee eee 0e +
En ny og forstærket organisationsplan implementeres i løbet af
2009. Den skal være med til at sikre, at hele NKT Cables' pro-
duktsortiment gøres tilgængeligt på det stadigt stigende antal
markeder, hvor NKT Cables opererer og derigennem cementere
og udbygge markedspositionen indenfor energikabler og tilbehør.
Læs i øvrigt om konkrete tiltag og begivenheder i 2008 i afsnittet
om NKT Cables side 20.
I Nilfisk-Advance har den realøkonomiske udvikling fremrykket
en række af de initiativer, der har været indeholdt i strategi-
kataloget over forbedringstiltag frem mod 2012. Således er arbej-
det med at optimere produktion og logistik accelereret bl.a. gen-
nem udflytning af produktion til lavtlønslande og forøget fokus
på indkøb af komponenter, ligeledes fra lavtlønslande.
Innovation og produktudvikling er fortsat et strategisk fokusom-
råde og beslutningen om kontinuerligt at anvende i niveauet 3%
af omsætningen på produktudvikling er uforandret. En række se-
lektive akkvisitioner samt egne nyetablerede salgsselskaber i 2008
skal forstærke Nilfisk-Advances globale tilstedeværelse og være
med til at sikre attraktive vækstrater, når udviklingen i realøkono-
mien vender. Læs i øvrigt om konkrete tiltag og begivenheder i
2008 i afsnittet om Nilfisk-Advance side 27.
I Photonics Group, som er forsknings- og udviklingstung, er det
strategiske sigte at modne markederne for virksomhedernes
produkter og dermed at etablere volumenproduktion. I takt
med at den planlagte organiske vækst realiseres, er det planen
at styrke selskabernes position og markedsmæssige tilstedevæ-
relse via akkvisitioner.
Det kan være svært konkret at måle fremdrift i et forretningsmiljø
præget af innovation og udvikling af fremtidens teknologi. Ikke
desto mindre har 2008 vist en række resultater, der skal være med
til at understøtte målsætningen om en omsætning på 500 mDKK i
år 2012. Læs i øvrigt om Photonics Group i afsnittet side 34.
For NKT Flexibles' vedkommende blev det i foråret 2008 be-
sluttet at investere i niveauet 300 mDKK i op til yderligere 65%
produktionskapacitet på den eksisterende fabrik i Kalundborg.
Kapacitetsudvidelsen er klar i etaper i 2010-2011. En markant
rammeaftale med det brasilianske olieselskab Petrobras har do-
kumenteret, at NKT Flexibles er en betydelig aktør i industrien.
Innovation og produktudvikling er også et fokusområde i dette
forretningsområde. En række fremtrædende patenter skal sikre
NKT Flexibles en førende position i industrien frem mod 2012.
Læs i øvrigt om konkrete tiltag og begivenheder i 2008 i afsnittet
omhandlende NKT Flexibles startende på side 39.
Vi vil gøre endelig status på tidselementet i strategiplanen, når
nedgangen i realøkonomien vender, og visibiliteten dermed bliver
og I løbet af 2009 vil ny produktionskapacitet være klar i Kina til længere.
at imødekomme den stigende efterspørgsel forårsaget af bl.a.
den kinesiske regerings store investeringer i infrastruktur.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 13 af 109 Ledelsesberetning 2008 | NKTs Building Power Strategi
OC)
……s6c6ccecceee0eeseesseeeeeeeeeeeee eee eee eee eee eee eee eee …0…e .
NKT OG OMVERDENEN
I NKT sætter vi ansvarlighed højt, lige fra vores måde at drive forretning på, vores
ledelsespraksis, til vores medansvar for mennesker og miljø. NKT er en global virk-
somhed og i de lande, hvor vi har engagementer, ønsker vi at være i dialog med det
omgivende samfund
For NKT handler god virksomhedsledelse om den måde selska-
bet kontrolleres på og de principper og strukturer, der regulerer
samspillet mellem ledelse, ejere og andre interessenter. | praksis
tager vi afsæt i anbefalingerne om Corporate Governance, og
har etableret interne kontrolsystemer, som skal forhindre, opdage
og korrigere eventuelle fejl og uregelmæssigheder. | 2008 forbe-
redte vi etablering af et revisionsudvalg i bestyrelsen, som skal
sikre at der er øget fokus på behandling af komplekse regnskabs-
og revisionsmæssige forhold og den interne kontrol. Udvalget
begynder arbejdet i april måned 2009.
I vores daglige praksis ønsker vi at modarbejde korruption og
integrere hensynet til menneskerettigheder, sociale forhold, klima
og miljø i driften.Vi har i en årrække haft politikker på alle disse
områder. Fra 2009 ønsker vi at følge indsatsen mere systematisk
og har derfor I begyndelsen af 2009 tilsluttet os FNs Global
Compact principper.
CORPORATE GOVERNANCE
I og med at NKTs hovedsæde ligger i Danmark, er aktien note-
ret på den danske børs NASDAQ OMX København, og langt
de fleste af vores investorer er bosat i Danmark, lægger vi vægt
på at udøve god selskabsledelse, som den beskrives i de danske
Corporate Governance anbefalinger, senest opdateret i decem-
ber 2008. Anbefalingerne er udarbejdet af "Komitéen for god
Selskabsledelse'. Anbefalingerne følger henstillingerne fra EU-
kommissionen. Selskaber, der er noteret på børsen, skal enten
følge anbefalingerne eller forklare, hvorfor anbefalingerne i givet
fald ikke følges helt eller delvist.
På NKTs hjemmeside, www.nkt.dk, under fanebladet "NKT
Holding' under menupunktet "NKT og omverdenen findes en
SÅDAN SKAL VORES VURDERING FORSTÅS:
UERESIS RULE sete es TU
arierende antal underpunkter.
Corporate Governan
og indenfor hvert af
r og ansvar
BIS GISTESk (gs silellele
sals skel steds sete er alene sie løT ed
Vil: Risikostyring
VAREN SCANTST ES:
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 14 af 109
gengivelse af anbefalingerne og beskrivelse af hvordan NKT ef-
terlever dem.
Med de tiltag, NKT har gennemført i 2008, er det koncernledel-
sens opfattelse, at der primo 2009 alene udestår marginale tilpas-
ninger i <NKTs Corporate Governance praksis for at NKT fuldt ud
følger anbefalingerne, På et område er vi ikke i fuld overensstem-
melse med anbefalingerne, nemlig omkring bestyrelsesmedlem-
mers antal bestyrelsesposter i andre selskaber. | NKTs bestyrelse
er der enkelte medlemmer, som overskrider anbefalingerne.
NKTs bestyrelse mener dog ikke at det indvirker negativt på de-
res engagement og indsats for NKT,
TILTAG I 2008
| løbet af året er der sket en udvikling indenfor syv af de otte an-
befalinger.
Corporate Governance anbefalinger punkt I [CG]: "Aktionæ-
rernes rolle og samspil med selskabsledelsen'. NKT har i 2008
arbejdet med opdatering af NKTs hjemmeside og integreret et
nyt investormodul, der introduceres i |. kvartal 2009.
| forbindelse med det nye website undersøger vi muligheden for
at kunne tilbyde aktionærerne indbyrdes kontakt ad elektronisk
vej, således som det anbefales. Hidtil har den årlige generalfor-
samling været eneste fælles forum for virksomhedens omkring
35.300 aktionærer, hvoraf 25.400 er navnenoterede.
CG Il”Interessenternes rolle og betydning for selskabet":
12008 deltog koncerndirektionen i ca. 200 danske og udenland-
ske investormøder. Ligesom NKT selv var vært ved en kapital-
markedsdag, hvor der var sat fokus på NKT Cables ved et be-
søg på virksomhedens nyeste fabrik i Køln.
n indikerer i hvilken udstrækning, vi
antal underpunkter. Far
vurderer, at INKTs praksis er i overensstemmelse med anbefalingen.
Følger hel las p Følger ikke P
Ledelsesberetning 2008 | NKT og omverdenen
O
…[……s66060e08ecse0ee0eeeeseeee0eeseeeeeeeeeeee eee 00000000 ebbede e .
GG III: Ӂbenhed og gennemsigtighed": | 2008 har vi taget de
indledende skridt til at selskabets virksomheder mere systema-
tisk rapporterer på de sociale, etiske og miljømæssige forhold.
CGV:” Bestyrelsens sammensætning': På generalforsamlingen i
foråret 2008 blev Lone Fønss Schrøder valgt til bestyrelsen i
NKT Holding. Dermed fik bestyrelsen tilført en række strategiske
kompetencer indenfor globalt orienterede industriaktiviteter og
mangfoldigheden blev øget.
CG VI: "Bestyrelsens og direktionens vederlag": | 2008 blev der
på generalforsamlingen vedtaget retningslinjer for incitamentsaf-
lønning af bestyrelse og direktion. Efterfølgende er disse retnings-
linjer også gjort tilgængelige på NKTs hjemmeside.
CG VII: "Risikostyring':| årets løb er der taget initiativ til at ud-
bygge den gældende praksis vedr. identifikation af risici og
planerne for risikostyring.
CG Vill:”Revision': NKT har i 2008 taget initiativ til at nedsætte
et revisionsudvalg og har udarbejdet et kommissorium. Se ne-
denfor i afsnit 'Revisionsudvalg'.
REVISIONSUDVALG
I takt med de stigende krav til bestyrelsesarbejdet, herunder
regnskabs- og revisionsreglernes øgede kompleksitet og fokus på
intern kontrol, har bestyrelsen, i overensstemmelse med EU-lov-
givningen, besluttet at nedsætte et revisionsudvalg. Revisionsud-
valget vil blive nedsat på førstkommende bestyrelsesmøde efter
generalforsamlingen i april 2009.
Kommissorium for revisionsudvalget findes på NKTs hjemmeside
www.nkt.dk under fanebladet 'NKT Holding' og menupunktet
INKT og omverdenen'.
INTERN KONTROL - REGNSKAB
Regnskabs- og kontrolsystemer er udviklet for at sikre, at intem
og ekstern finansiel rapportering giver et retvisende billede uden
væsentlig fejlinformation. Systemerne er desuden skabt for at
sikre valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis
KALIF NSEDS
| 2008 var der 143.000 besøgende på
Abel
på godt 3 sider hver.
meside og i gennemsnit så de
NKTs budskaber
De fleste bes
men der er
USA, Tyskland, Sverige og England.
(rss SS se ole tr]
(I
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 15 af 109
og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter
omstændighederne.
De regnskabs- og kontrolsystemer, som NKT har etableret, er
designede med henblik på effektivt at styre risikoen for væsent-
lige fejl. Der kan dog ikke gives absolut sikkerhed for, at fejl og
uregelmæssigheder i regnskabsaflæggelsesprocessen opdages og
korrigeres.
KONTROLMILJØ
Ansvar og beføjelser på væsentlige områder er defineret i politik-
ker, som er godkendt af bestyrelsen og/eller koncerndirektionen,
hvilket bl.a. omfatter kommunikationspolitik, likviditets- og finans-
politik, skattepolitik, rapportering mv. Der føres tilsyn med at disse
politikker efterleves. Bogføringsregler og -procedurer for regn-
skabsaflæggelsen fremgår af regnskabsmanualer for de enkelte
forretningsområder, der er tilgængelige for økonomimedarbejdere
ide respektive forretningsområder. Den organisatoriske struktur
og de interne politikker og procedurer udgør kontrolmiljøet sam-
men med love og andre regler. NKT Holding fører overordnet
tilsyn med at bogføringsregler og -procedurer for regnskabsaflæg-
gelsen for de enkelte forretningsområder efterleves.
RISIKOVURDERING
Der er relativt større risiko for fejl ved de poster i regnskabet,
der er baseret på skøn eller genereres gennem komplekse pro-
cesser, end for andre poster i regnskabet. Under afsnittet kritisk
regnskabspraksis' i note I til koncernregnskabet redegøres for
de områder og transaktioner, der rummer større risiko for fejl
end normalt.
De væsentligste forretningsmæssige risici, som ligeledes påvirker
regnskabsaflæggelsen, fremgår af ledelsesberetningens afsnit om
risikoforholid.
KONTROLAKTIVITETER
Målet med kontrolaktiviteterne er at forhindre, opdage og
korrigere eventuelle fejl og uregelmæssigheder. Aktiviteterne
er integreret i NKTs regnskabs- og rapporteringsprocedurer
og omfatter blandt andet procedurer for attestation, autorisa-
| 2009 går NKTs nye hjemmeside 1 luften
med forbedret service for nvestorerne
og øget brug af videoklip 1 formidlingen af
Læs mere på www.nkt.dk
Ledelsesberetning 2008 | NKT og omverdenen
O
tion, godkendelse, afstemning, analyse af resultater, adskillelse af
uforenelige funktioner, kontroller vedrørende IT-applikationer
og de generelle IT-kontroller.
INFORMATION OG RAPPORTERING
NKT opretholder informations- og rapporteringsystemer for at
sikre, at regnskabsaflæggelsen giver et retvisende billede, Regn-
skabsmanualer og andre rapporteringsinstrukser opdateres, her-
under budget- og månedsafslutningsprocedurer, når det er nød-
vendigt. Disse er sammen med andre politikker, der er relevante
for intern kontrol vedrørende regnskabsaflæggelsen, såsom ret-
ningslinjer for anlægsinvesteringer, kreditfaciliteter mv., tilgængelige
for koncernens medarbejdere.
OVERVÅGNING
NKT aflægger regnskab efter IFRS. Regnskabsmanualer for de
enkelte forretningsområder omfatter regnskabs- og vurderings-
principper samt rapporteringsinstrukser og skal nøje følges af alle
virksomheder i forretningssegmenterne. De enkelte koncernvirk-
somheders overholdelse af regnskabsmanualer overvåges lø-
bende af ledelsen af forretningsområdet og overordnet af NKT
Holding. Der indhentes årligt formelle bekræftelser om overhol-
delse af regnskabsmanualer mv. gennem regnskabserklæringer fra
alle virksomheder i koncernen.
Udførlige månedsvise regnskabsdata samt kvartalsvise opdaterin-
ger af forventninger [forecasts] indrapporteres fra alle koncern-
virksomheder til ledelsen for forretningsområderne, som sender
konsoliderede data for forretningsområderne til NKT Holding.
Disse data analyseres og overvåges af ledelserne for forretnings-
områderne. De konsoliderede data for forretningsområderne
overvåges I NKT Holding.
CORPORATE GOVERNANCE
NKTs CG-beskrivelse gennemgås af
bestyrelsen primo hvert år.
Arbejdet er forankret i NKTs kommunika-
tionsafdeling
REVISIONSUDVALG
Udvalget begynder sit arbejde 1 maj 2009.
… ssess0eccecce0ecec6cee0e0e0e0e0eeee0eeee0ee eee eee eee eee eee eee eee .
CORPORATE SOCIAL
RESPONSIBILITY - CSR
Fra 2009 skal de 1.100 største danske virksomheder hvert år
rapportere om, hvad de gør for at være samfundsansvarlige - el-
ler forklare sig, hvis ikke de gør noget [Følg eller forklar princip-
pet]. Begrebet 'Samfundsansvar' dækker over emner som men-
neskerettigheder, sociale forhold, klima-, arbejds- og miljøforhold
samt bekæmpelse af korruption. Det er områder, som NKT na-
turligt har arbejdet med i sine virksomheder i en lang årrække
ved at have politikker for sundhed og sikkerhed, miljø, menneske-
og arbejdstagerrettigheder samt personalepolitikker. Politikkerne
kan ses på NKTs hjemmeside www.nkt.dk under fanebladet "Om
Holding' og menupunktet "NKT og omverdenen' og fanebladet
"Investor" og menupunktet 'Policies'.
1 2009 har NKTs bestyrelse besluttet at tilslutte sig FNs Global
Compact principper, som sætter standarder for hvordan virk-
somheder skal opføre sig indenfor områderne menneskerettig-
heder, arbejdstagerrettigheder, miljø og antikorruption. Se mere
på www,unglobalcompact.org.Ved at tilslutte sig Global Compact
forpligter NKT sig til hvert år at rapportere, hvordan koncernen
lever op til FNs målsætninger, ligesom NKT aktivt skal kommuni-
kere om sit engagement i Global Compact.
Carbon Disclosure Project, CDP, er en organisation bestående af
475 institutionelle investorer som repræsenterer investeringer
for 55 billioner USD. Gennem årlige spørgeskemaer ønsker de
indsigt I virksomheders klimaarbejde forud for eventuel investe-
ring i dem, CDP inviterede i 2008 NKT til at rapportere om sine
CO forhold. NKT svarede med grundlæggende og tilgængelige
data og forventer i 2009 at rapportere med en mere uddy-
bende kortlægning af koncernens CO. profil. Se mere på
www.cdproject.net.
INTERN KONTROL
NKTs regnskabs- og kontrolsystemer er
skabt med sigte på at eliminere feji og
Arbejdet er forankret i NKTs økonomiaf-
deling
<ommisserium kan læses
Lej «
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 16 af 109
Ledelsesberetning 2008 | NKT og omverdenen
O
NKT AKTIEN
Aktiekapitalen i NKT Holding A/S er i alt 474 mDKK svarende til 23,7 mio. stk. ak-
tier å 20 DKK. NKT har én aktieklasse og ingen aktier har særlige rettigheder
Den årlige generalforsamling er NKTs øverste myndighed og
vedtægterne er de overordnede retningslinjer for driften, Alle
vedtægtsændringer skal forelægges generalforsamlingen og
kræver vedtagelse af minimum 2/3 af det fremmødte antal
stemmer.
Der foreligger en bemyndigelse fra generalforsamlingen, som gi-
ver NKT mulighed for at købe op til 10% NKT aktier med sigte
på tilpasning af koncernens kapitalstruktur, hvis dette måtte vise
sig hensigtsmæssigt. Bemyndigelsen bliver fornyet hvert år på
generalforsamlingen.
Herudover foreligger en bemyndigelse fra generalforsamlingen
om i perioden indtil den |. april 2013 ad én eller flere gange at
udstede tegningsoptioner [warrants] til medarbejdere og ledelse
i NKT koncernen med indtil i alt nominelt 10 mIDDKK aktier
[500.000 stk.] å 20 DKK. Optioner tildelt i 2004 og 2005 er i
2008 udnyttet ved tegning af i alt 80.824 nye aktier. Den væg-
tede gennemsnitlige aktiekurs for de udnyttede tegningsretter
udgør 352 DKK pr. aktie.
Den seneste opdatering af selskabets vedtægter er foretaget i
Januar 2009 i forbindelse med optionsudstedelse.
Desuden foreligger der en bemyndigelse fra generalforsamlingen
til i perioden indtil | I. april 2012 ad en eller flere gange at op-
tage lån mod obligationer eller gældsbreve med en ret for långi-
ver til at konvertere sin fordring til maksimalt nominelt 44 mDKK
aktier å 20 DKK [2,2 mio. stk. nye aktier].
KURSUDVIKLING, MARKEDSVÆRDI, OMSÆTNING
NKT aktien er noteret på børsen NASDAQ OMX København
under fondskode DK00 10287663 og indgår for tiden i OMX
C20-indekset.
KURSUDVIKLING
LIP. C
LERNER
0
02.01.08 01.0408 01.07.08 01.10.08 30.12.08
HE NKTS AKTIEKURS OMXC20 OMREGNET Bi NKT
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Eg 250000
(ej
02.01.08 01.04.08 01.07.08 01.10.008 30.12.08
podes sed ed eds RRS AR ASER KARA sd dels RÅ sole nlnked
OMXC20 OMREGNET
Side 17 af 109
NKT aktiens børskurs faldt med 77% i 2008 og sluttede året på
kurs 106 mod kurs 459 ultimo 2007. Når der korrigeres for ud-
betalt udbytte udgør den reelle værdiforringelse 75%. I samme
periode er der sket en værdiforringelse af. OMX C20 aktieindek-
set på 47%.
Markedsværdien af selskabets aktier udgjorde 2,5 mia. DKK pr.
31. december 2008 mod 10,8 mia. DKK ved udgangen af 2007.
I 2008 var den gennemsnitlige daglige omsætning i NKT aktien
49 mDKK mod 84 mDKK i 2007. Den samlede omsætning i
NKT aktien i 2008 udgjorde 12 mia. DKK mod 21 mia..DKK i
2007. Der blev gennemsnitlig omsat 156.075 stk. om dagen i
2008 mod 160.632 stk. i 2007, svarende til et fald på 3%.
AKTIONÆRER
Den 31. december 2008 havde NKT ca. 35.300 aktionærer.
Heraf var 25.400 navnenoterede aktionærer; mod 18.500 i 2007,
hvilket er en stigning på 37% i forhold til året før. Den navneno-
terede aktiekapital udgør 68% af aktiekapitalen mod 73% året
før. Den 31. december 2008 ejede ATP Hillerød, I 1,1% og
Credit Suisse, London, hver mere end 5% af NKTs aktiekapital
og var dermed de eneste aktionærer med en ejerandel over 5%
anmeldt i henhold til værdipapirhandelslovens $29.
Hele aktiekapitalen vurderes som værende frit omsættelig [100%
free float] og - baseret på tilgængelige information opgjort ul-
timo 2008 - skønnes omkring 83% af aktiekapitalen at være ejet
af aktionærer i Danmark, mens de resterende 17% anslås at
være ejet af udenlandske aktionærer. | forhold til ultimo 2007 er
der tale om en reduktion af udenlandske aktionærer, men som
følge af ændrede analysemuligheder er det ikke fuldt ud muligt at
sammenholde opgørelserne,
OMSÆTNINGSUDVIKLING (20 d/gnm) UDVIKLING I VOLUME (20 d/gnm)
Antal handler/stk.
mm 1200
| 1000
Antal aktier/stk.
hkkll 2007 2008
EH ANTAL AKTIER/STK. JA Erste ED ENS SEE
Ledelsesberetning 2008 | NKT Aktien
Forhold omkring aktiekapitalen er beskrevet i $3 i vedtægternes
afsnit II.
LEDELSENS BEHOLDNING AF NKT AKTIER
Medlemmerne af NKTs bestyrelse havde ultimo 2008 i alt
624.249 aktier i NKT. Det repræsenterer en samlet markedsværdi
på 66 mDKK. Direktionen havde i alt 95.724 aktier svarende til en
markedsværdi på 10 mDKK. Herudover besidder direktionen i alt
162.250 tegningsretter, der kan udnyttes første gang i årene 2009,
2010 og 2011 til henholdvis kurs 329, 596 og 583.
Bortset fra to direktionsmedlemmers udnyttelse af optioner i april
2008, har bestyrelsen og direktionen ikke handlet NKT aktier i 2008,
Medlemmer af bestyrelse og direktion er omfattet af NKTs re-
gister over personer med intern viden, og deres aktiehandler i
NKT Holding A/S aktien er underlagt indberetningspligt. Perso-
ner med intern viden samt disses ægtefæller, samlevere, børn
og andre slægtninge i husstanden, har kun mulighed for at
handle NKT aktier i en periode på 6 uger efter offentliggørelse
af regnskabsmeddelelser. 6-ugers perioden gælder også med-
delelser, der indeholder oplysning om realiserede resultater og
forventet resultatudvikling, Perioden på de 6 uger træder også i
kraft, hvis det i øvrigt vurderes at handlen med NKT aktien er i
overensstemmelse med værdipapirhandelsloven.
På oversigten over ledelsen på side 44-45 er oplyst, hvor mange
aktier de enkelte bestyrelses- og direktionsmedlemmer i NKT Hol-
ding A/S - og disses nærtstående parter - havde primo marts 2009.
FINANSIEL KOMMUNIKATION OG
INVESTOR RELATIONS ARBEJDET [IR]
Både investorer og andre interessenter har mulighed for at
abonnere på regnskabsmeddelelser, årsrapporter, børsmeddelel-
ser og andre investor-rettede publikationer, der udgives af NKT
Holding, og som alle distribueres elektronisk umiddelbart efter
offentliggørelsen via NASDAQ OMX København. Tilmelding af
email-adresse sker på www.nkt.dk.
NKTs kommunikation med investorer, analytikere og presse er
underlagt særlige begrænsninger i en periode på 3 uger forud for
offentliggørelse af årsrapport og delårsrapporter.
VÆSENTLIGE ÆNDRINGER I EJERFORHOLD
editaftaler er der change of control bestemmelser, som medfører at
ge kreditfaciliteter kan tilbagekaldes såfremt en aktionær eller
SISSE VELSET felt er Sire
NKT Holding ikke længere er noteret på NASDAQ OMX København.
Ligeledes er der change of control bestemmelser i interessentskabsafta-
len vedrørende NKT Flexibles, Indholdet heraf oplyses ikke.
Opsigelsesvarslet for ets administrerende direktør er 24 måneder.
fe dnelesesnen cern Kj ælsesvarslet 12 måneder I for-
bindelse med ntlige ændringer i selskabets ejerstruktur forlænges oven-
nævnte opsigelsesvarsier I en overgangsperiode med yderligere 12 måneder.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
| Side 18 af 109
ssseccesceccecceceeececeeseeeeeeeeee eee eee eee eee eee
Som led i IR-aktiviteterne føres dialog med eksisterende og po-
tentielle investorer, herunder både institutionelle og private Inve-
storer. Det er en delmålsætning aktivt at fremlægge NKTs 'equity
story" for nationale og internationale institutionelle investorer.
NKT arbejder aktivt på at give investorer og aktieanalytikere bedst
mulig indsigt i forhold, der kan sikre fair kursdannelse på NKT
aktien. Det sker dels via de informationer, som NKT løbende giver
til markedet, dels via investormøder, kapitalmarkedsdage og præ-
sentation af års- og delårsregnskabsresultater:
NKTs hjemmeside - www.nkt.dk - indeholder historisk og aktuel
information om NKT koncernen og om aktien, herunder
børsmeddelelser, aktuel og historisk kursinformation, investor-
præsentationer samt års- og delårsrapporter.
NKT Holdings ledelse tilkendegiver alene i meget overordnede
vendinger sit syn på udviklingen i aktiekursen.
FINANSTILSYNET SER PÅ NKTs FREMGANGSMÅDE
Finanstilsynet har indledt en undersøgelse af, om NKT har over-
holdt reglerne i lov om værdipapirhandel i forbindelse med ned-
justeringen den 24. november 2008 af koncernens resultatfor-
ventninger for 2008. Nedjusteringen blev foretaget samtidig
med offentliggørelse af delårsrapporten for 3. kvartal 2008. Fi-
nanstilsynet undersøger, om der har foreligget intern viden i
NKT, der i henhold til lov om værdipapirhandel [$27, stk. 1]
skulie have været offentliggjort på et tidligere tidspunkt. Det er
ledelsens holdning at NKT til fulde har opfyldt gældende praksis
og lovgivning. Undersøgelsen forventes afsluttet i løbet af 2009.
NAVNENOTERING OG AKTIEBOG
Aktier kan noteres på navn ved henvendelse til det pengeinstitut,
hvor aktierne ligger i depot.
NKTSs aktiebog administreres af VP Investor Services A/S, Weide-
kampsgade 14, 2300 København S. Alle NKTs navnenoterede in-
vestorer modtager separat invitation til NKTs generalforsamling,
UDBYTTEPOLITIK
Det er hensigten at fastholde en udbyttepolitik, som løbende gi-
ver NKTs aktionærer et stabilt kontant afkast af deres investering
AKTIONÆRGRUPPER
SINDE: ERIN DE US
[les
Credit Suisse >
Øvrige udenlandske
ss ygs else las grejet
s%
ktionærer < | mDKK 3%
ikke-registrerede danske aktionærer VS
ise kigsetef Elers ke aktionærer BEG
Ledelsesberetning 2008 | Belysning af regnskabets tal
i selskabet, samtidig med at en del af overskuddet reinvesteres i
koncernens fremadrettede udvikling og vækst.
NKT koncernen har for den igangværende strategiperiode [2008-
20171, offentliggjort en udbyttepalitik med en årlig udlodning sva-
rende til i niveauet 1/3 af årets resultat. Dette ville for årsregnska-
bet 2008 have medført en udlodning i niveauet 130 mDKK.
Som følge af de usikre og ustabile finansielle markeder har besty-
relsen besluttet at afvige fra den udmeldte udbyttepolitik og ind-
stille til generalforsamlingen, at der ikke udbetales ordinært ud-
bytte for regnskabsåret 2008.
Bestyrelsen vil løbende forholde sig til udviklingen i de finansielle
lånemarkeder. Såfremt konjunkturforholdene normaliseres og
det vurderes hensigtsmæssigt, og forudsat koncernens finansielle
beredskab fortsat vurderes som tilstrækkeligt, kan der blive ud-
loddet å conto udbytte.
BESTYRELSESMØDER OG REGNSKABSRAPPORTER
Der holdes minimum fem ordinære bestyrelsesmøder om året -
i marts [årsrapport], april [generalforsamling], samt i maj, august
og november [delårsrapport I, 2 og 3]. Såfremt forholdene taler
herfor, holdes ekstraordinære møder.
Når bestyrelsen har behandlet og godkendt års- og delårsrap-
porterne bliver disse offentliggjort via NASDAQ OMX Køben-
havn. For 2009 sker dette på datoerne, som er vist i Finanskalen-
deren for 2009.
INVESTORKONTAKT
Aktieanalytikere og institutionelle investorer
Michael Hedegaard Lyng
Koncerndirektør, CFO
Telefon: 4348 3203
e-mail: michael.lyngÆnkt.dk
Private aktionærer
Anne Schoen
Kommunikationschef
Telefon: 4348 3216
e-mail: anne.schoenØnkt.dk
eb6Gbeese6ebLe eee eee eee EEC EB EL EOS EEC e eee
FINANSKALENDER 2009
5. marts Offentliggørelse af årsrapport 2008
2. april Ordinær generalforsamling i Radisson
SAS Falconer Center, Frederiksberg
12. maj Delårsrapport 1. kvartal offentliggøres
25. august Delårsrapport 2. kvartal offentliggøres
24. november Delårsrapport 3. kvartal offentliggøres
BØRSMEDDELELSER I 2008
Herunder er listet de børsmeddelelser, som vi i kalenderåret 2008
har offentliggjort via NASDAQ OMX København. Disse, samt tid-
ligere og nyere børsmeddelelser, kan læses på www.nkt.dk.
03.01.08 nr. I NKT Holding A/S - udstedelse af tegningsretter
03.03.08 nr.2 Nilfisk-Advance køber endnu en amerikansk
virksomhed [HydraMaster i USA]
05.03.08 nr.3 NKT Flexibles øger sin kapacitet med 65%
05.03.08 nr.4 NKTs årsrapport 2007
05.03.08 nr.5 Revideret børskalender 2008
14.03.08 nr.6 Udnyttelse af tegningsretter - forhøjelse af
NKTs aktiekapital
18.03.08 nr.7 Opdaterede vedtægter
26.03.08 nr.8 Indkaldelse til ordinær generalforsamling 2008
10.04.08 nr.9 Ordinær generalforsamting 2008 i NKT
Holding A/S
10.04.08 nr. 10 Nye vedtægter
16.04.08 nr. II NKT-aktien - insider handler
16.04.08 nr. 12 Udnyttelse af tegningsretter - forhøjelse af
NKTs aktiekapital
16.04.08 nr. 13 Opdaterede vedtægter
16.04.08 nr. 14 Storaktionærmeddelelse [Credit Suisse]
24.04.08 nr. 15 NKT Cables valgt som leverandør til markant
højspændingsprojekt i Holland
05.05.08 nr. 16 NKT Flexibles - banebrydende aftale med
Brasiliens største olieselskab
14.05.08 nr. 17. Delårsrapport - I. kvartal 2008
23.06.08 nr. 18 Udnævnelse af Michael Hedegaard Lyng til
koncerndirektør, CFO, i NKT Holding A/S
25.08.08 nr. 19 Delårsrapport - 2. kvartal 2008
24.11.08 nr.20 Delårsrapport - 3. kvartal 2008
12.12.08 nr.21 Børskalender 2009
18.12.08 nr. 22 Ændrede resultatforventninger for 2008
MICHAEL HEDEGAARD LYNG
Koncerndirektør, CFO, NKT Hoiding
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 19 af 109
Ledelsesberetning 2008 | Belysning af regnskabets tal
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
” est, gen spe
Rs an age ; "ng DE anis nm
” mein mina Aber Ø rå Søs =
En N mer = .
nen
sinn; ae dn steen K ERE, Ny ag øn. ng
ø SE ENE
TE EEE vv
EEN
… tos;
ene
HERE
FN nos eng irainndi FAN NREKR NAS dei lse FE RD] annen
RH ene EReKØNE SE. Tornet
En DEDE na nn de rare DGA De
ry kel sv 5
… .…6606e0e08ce0e0e06eee0ee0ee0e0e0e0e0e0e0e0e…e
KT CABLES ER I DAG POSITIONERET
SOM EN BETYDELIG EUROPÆISK
" UDBYDER AF KABLER, DER HENVEN-
DER SIG TIL EL- OG ENERGISEKTOREN
er,
Fm
DION METZEMAEKERS
Adm. direktør, NKT Cables
Side 20 af 109
|
Ledelsesberetning 2008 | NKT Cables
O
…sssc6esececeeeeeeerereeeee0eeee0eeee0eeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee0…0…e É d
RUNDT OM NKT CABLES
Udbygning af energiforsyningen med alternative energikilder giver travlhed i produk-
tionen af højspændingskabler. Solenergiparker, vindmølleinstallationer på land og til
vands kræver ikke alene kabling men også tilbehør, installation og tilslutning til det
eksisterende elnet
DET STRATEGISKE PERSPEKTIV
PRODUKTER
NKT Cables udvikler; producerer og sælger energikabler og ka-
belsystemer til eltransmission [højspændingskabler og tilbehør],
eldistribution [mellemspændingskabler og tilbehør] og til elinstal-
lationer [lavspændingskabler]. Fiberbaserede overvågningskabler
og OPGW [Optical Ground Wires] er tillige en del af det pro-
duktprogram, der henvender sig til elsektoren.
NKT Cables' produktsortiment omfatter endvidere køreledninger
til elektriske jernbaner [primært højhastighedstog], ledninger til bil-
industrien samt en række kabelprodukter, specielt til industriel an-
vendelse. NKT Cables tilbyder også en række forskellige rådgiv-
nings- og ingeniørservices.
MARKED
NKT Cables er aktør i forskellige europæiske markedssegmenter
med markant hovedvægt på el- og energisektoren. Mellem- og
højspændingskabelprodukterne, der udgør 37% af omsætningen,
henvender sig til elselskaber og/eller til disses hovedentreprenører,
mens lavspændingskablerne, svarende til 41% af omsætningen, for-
trinsvis sælges via elgrossister til elinstallatører til anvendelse i byg-
geindustrien - eller de afsættes direkte til industrivirksomheder.
De resterende 22% af omsætningen ligger på en række nicherela-
terede produkter, hvoraf kan nævnes køreledningsmateriel, der
sælges til jernbaneselskaber og offentlige myndigheder samt led-
ningsmateriel, der afsættes til bilindustrien. På begge disse mar-
keder har NKT Cables udviklet særlige teknologier, der matcher
de krav om kvalitet og sikkerhed, som kunderne efterspørger i
disse sektorer.
SALG FORDELT PA KUNDER FIG. I
ØVRIGE"
INDUSTRIEN 22%
21%
FØVRIGE: heraf
KØRELEDNINGER 9%
BILINDUSTRIEN 5%
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
SALG FORDELT PÅ PRODUKTER FIG, 2
Side 21 af 109
MELLEM- OG HØJSPÆNDING
Aktivitetsniveauet på området for mellem- og højspændingskabler
[37% af omsætningen] er fortsat tilfredsstillende som følge af
øgede investeringer i udskiftning af luftledninger med jordkabler og
vedligeholdelse og udbygning af eksisterende net, som igen er en
følge af behov for yderligere kapacitet og pålidelighed. Det er den
stigende handel med elektricitet, der gør det nødvendigt for elsel-
skaberne at investere i elnettene for dermed at forbedre niveauet
for forsyningssikkerhed.
Miljøhensynet og CO, problemstillingerne har sat øget fokus på
vedvarende energi som middel til at reducere niveauet af CO,
udslip. Dette afspejles i betydelige investeringer i eksempelvis
vindenergi, som igen vil øge efterspørgslen efter kabler, der kan
forbinde vindmølleparker med elnettet. Samtidig er der en høj
grad af politisk bevågenhed på forsyningssikkerhed. Det ses også
i EU-kommissionens udspil til en energipolitik fra januar 2007,
som indeholder forslag til yderligere liberalisering af det euro-
pæiske elmarked. Når de politiske planer er en realitet, bliver der
behov for nye kabelføringer, som skal forbinde elnettene på
tværs af landegrænserne,
De primære markeder for NKT Cables' mellem- og højspæn-
dingskabler er Skandinavien, Tyskland, England, Holland, Frankrig,
Rusland, Spanien, Østeuropa, Kina og Mellemøsten.
LAVSPÆNDING
Efterspørgslen efter lavspændingskabler [41% af omsætningen]
følger konjunkturerne i bygge- og anlægssektoren, der påvirkes af
aktivitetsniveauet inden for såvel nybyggeri som renovering af
eksisterende bygninger. NKT Cables' primære markeder er Skan-
dinavien, Østeuropa, Tyskland, Østrig og England.
SALG FORDELT PÅ GEOGRAFIER FIG, 3
ØVRIGE
25%
Fast SNE SENSE
Ledelsesberetning 2008 | NKT Cables
Af NKT Cables omsætning I lavspændingssegmentet udgør ca.
50% I kV [kilovolt] kabler til både elselskaber og byggeindustrien.
Salg til elselskaberne anses ikke for at være konjunkturfølsomt i
samme grad som salg af kabler til byggeindustrien, eftersom ei-
selskaberne anvender kablerne i den del af distributionsnettet,
som forbinder elforbrugeren med elnettet. Aktivitetsniveauet i
dette markedssegment er ikke kun påvirket af byggeaktiviteten,
og dermed etablering af nye elforbrugere, men også påvirket af
den overordnede udbygning af distributionsnetværket.
Igennem anden halvdel af 2008 oplevede især lavspændingsseg-
mentet negative konsekvenser af den økonomiske krise og den
generelle afmatning i byggeindustrien.
NICHEPRODUKTER
Elektrisk køreledningsmateriel til højhastighedsbaner [9% af om-
sætningen] afsættes til det globale marked - med et særligt fokus
på det voksende marked i Kina.
De særfige ledninger, der anvendes af bilindustrien [5% af omsæt-
ningen), afsættes fortrinsvis i Europa.
OPGW-produkterne [2% af omsætningen] afsættes til det glo-
bale marked. Der er tale om et projektorienteret marked, som
primært følger udbygning og opgradering af mellem- og høj-
spændingsnettene.
SALG
NKT Cables er aktiv i Europa med en geografisk opdeling, der om-
fatter Central-, Nord- og Østeuropa samt Kina, NKT Cables har
egne salgsorganisationer i de lande, hvor virksomhedens produkti-
onsenheder befinder sig: Tyskland, Danmark, Norge, Polen, Tjekkiet og
Kina. Herfra serviceres de tilstødende markeder. Igennem de senere
år har NKT Cables tillige etableret egne salgskontorer i England,
Spanien, Holland, Rusland, Rumænien, Mellemøsten og Italien.
KUNDER
Inden for høj- og mellemspænding er NKT Cables leverandør til
de fleste førende energiselskaber i Europa, eksempelvis EON,
EDF, RWE, Scottish Power, Dong Energy og Vattenfall. Lavspæn-
dingsprodukterne sælges fortrinsvis via store grossistforretninger,
der opererer på tværs af landegrænser, eksempelvis Rexel, Sone-
par og Solar; men herudover er der også en lang række nationale
kunder - eksempelvis Faber, Tyskland og Meinhart, Østrig.
Kunderne til jernbaneprodukterne omfatter store jembaneentre-
prenører, hvor bl.a. Siemens, Adtranz og Balfour Beatty samt flere
nationale jernbaneoperatører er blandt nøglekunderne.
Kunderne i bilindustrien er alle primære leverandører til store
anerkendte bilmærker.
KONKURRENTER
På højspændingsområdet har NKT Cables i størrelsesordenen
fem konkurrenter, der alle er aktører på det globale marked,
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 22 af 109
Beseesceee2e0ee6eeeeeteeee0eedeeeedeeeeeeedeedde eee dede eee eee,
mens lavspændingssegmentet er karakteriseret ved en lang
række lokale producenter.
Sammenlignelige virksomheder er franske Nexans, italienske Prys-
mian, hollandske Draka [primært lavspænding], amerikanske Ge-
neral Cables og polske TeleFonika [især lav- og mellemspænding].
Det globale kabelmarked anslås at være i størrelsesordenen
750 mia..DKK. Førende er de globale aktører som Nexans med
en estimeret markedsandel på ca. 8%, Prysmian ca. 6% og
General Cables med omkring ca. 5%, NKT Cables, der primært
har et europæisk sigte, tegner sig for en global markedsandel på
ca. 1%, svarende til en markedsandel i Europa på ca. 3%. Europa
er et meget lidt konsolideret marked, og ingen aktør har en
markedsandel på mere end 10%,
ORGANISATION OG LEDELSE
NKT Cables havde ca. 3.200 medarbejdere ved udgangen af 2008.
Efter akkvisitionen i 2006 af den tjekkiske kabelproducent Kablo
Elektro, blev Tjekkiet det land, hvor NKT Cables er repræsenteret
med flest medarbejdere. Herefter følger Tyskland og Danmark.
NKT Cables' hovedkontor ligger i Køln, Tyskland, under ledelse af
adm. direktør Dion Metzemaekers. Ledelsen koordinerer virksom-
hedens aktiviteter.
Med henblik på at tilbyde kunderne en forbedret service på de
markeder, hvor NKT Cables opererer, planlægges en ny og for-
stærket organisationsplan implementeret i 2009. Det er hensigten
at etablere en ny struktur hvor hele NKT Cables' produktpro-
gram gøres tilgængetigt for salgsfunktionen på de markeder, som
de er ansvarlige for. Den nye struktur skal sikre, at NKT Cables'
kunder bliver mødt med samme høje service og standard, uanset
på hvilke markeder de er i kontakt med NKT Cables.
PRODUKTION OG PRODUKTUDVIKLING
NKT Cables har 12 produktionsfaciliteter, der ligger i henholdsvis
Tyskland [4], Tjekkiet [3], Polen [1], Danmark [2], Norge [1] og
Kina [1]. Fabrikken i Kina ligger i Changzhou tæt på Shanghai.
NKT Cables' 3 største fabrikker tegner sig for mere end 50% af
den samlede omsætning.
NKT Cables' produktudviklingsprogrammer følger nøje de behov,
der defineres af kunderne. Den fortsatte udvikling af høj- og
mellemspændingskabler samt tilbehør vil derfor være knyttet til
det stigende behov for alternative energikilder. Hermed sættes
bl.a. fokus på kabler og kabelsystemer til anvendelse i forbindelse
med vindmølleparker, solenergi og bedre udnyttelse af den eksi-
sterende kapacitet på elnettet. Med den nye fabrik i Køln, som
bliver sat i drift i 2009, får NKT Cables rådighed over helt nye
faciliteter til den fremtidige produktion af høj- og mellemspæn-
dingskabler, herunder søarmerede kabler, fiberbaserede overvåg-
ningskabler, OPGW [luftledninger med integrerede optiske fibre],
superledende kabler og metalbaserede produkter.
Ledeisesberetning 2008 | NKT Cables
O
Indenfor lavspændingskabler går udviklingen i retning af at imøde-
komme de ventede krav gældende for kabelprodukter, som anven-
des i byggesektoren. Herunder tænkes bl.a. på kablers inkludering i
EU's Byggevareforordning, som forventes indført i medlemssta-
terne i løbet af en kort årrække. Det vil sandsynligvis stille øgede
krav til kablers egenskaber i tilfælde af brand og bortskaffelse.
RISIKOFORHOLD
Det er et centralt mål for ledelsen at sikre, at NKT Cables til en-
hver tid har identificeret risikoforhold der er specifikke for virk-
somheden, og at NKT Cables har et beredskab til risikostyring i
form af politikker og procedurer.
KOMMERCIELLE OG DRIFTSRELATEREDE RISICI
NKT Cables er en betydelig aktør I en konkurrencepræget og
moden europæisk industri, For virksomheden er såvel konkur-
renceevne som rentabilitet direkte forbundet med evnen til at
producere kvalitetsprodukter med attraktive enhedsomkostnin-
ger samt etablere et nært samspil med virksomhedens kunder.
Nøglen til det er kritisk masse', hvilket vil sige, at NKT Cables
skal fremstille de enkelte produktgrupper i seriestørrelser, der er
så store, at produkterne kan leveres til attraktive priser. Forudsat
produktionen er baseret på optimale produktrecepter, effektive
indkøb af råvarer, en effektiv logistik samt lave salgs- og admini-
strationsomkostninger, får NKT Cables grundlag for at udbyde
sine produkter til konkurrencedygtige priser. Det giver øget salg,
øgede markedsandele og en øget indtjening.
Det er baggrunden for; at NKT Cables i de seneste år har foku-
seret kraftigt på tilpasning af omkostninger og produktsortiment,
udnyttelse af krydssalg og penetrering af nye markeder - samtidig
med kraftig fokus på optimering af samspillet med kunderne.
Metal - primært kobber, aluminium og til dels bly - udgør den væ-
sentligste råvare i NKT Cables' produktion og udgør gennemsnit-
ligt mere end 50% af salgsprisen ved det nuværende salgsmix.
Dette kan dog variere fra 20-75% afhængig af produkttype.
Resultatfølsomheden i forhold til prisudviklingen i metaller vurderes
som begrænset som følge af at udviklingen relativt hurtigt slår igen-
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 23 af 109
Ge EC Ce eee eee BRBb ebbe EBBE EL Ed EEC ECS SES Se ESC LS BOSE
nem på salgspriserne. Dog kan store prisudsving have resultateffekt
via reguleringer af varebeholdninger. | høj- og mellemspændingsom-
rådet er priserne som oftest kontraktligt bestemt, mens der i lav-
spændingsområdet opereres med prislister, som i gyldighedsperio-
den er afdækket med forskellige former for sikringskontrakter.
FINANSIELLE RISICI
NKT Cables' omsætning opnås for ca. 95% vedkommende ved
salg I Eurozonen, Østeuropa, Danmark og Kina, mens ca. 5% op-
nås ved afsætning på andre markeder. Valutafølsomheden er såle-
des knyttet til valutaudviklingen i Polen, Tjekkiet, England, Sverige
og Kina samt til prisudviklingen på USD-baserede metaller.
Der henvises i øvrigt til koncernregnskabets note 30 - finansielle
risici og finansielle instrumenter - som foruden en omtale af va-
lutarisici indeholder en omtale af rente-, kredit-, likviditets- og
råvarerisici.
KONJUNKTURFØLSOMHED
Op mod halvdelen af NKT Cables' omsætning - primært den del
af omsætningen, som relaterer sig til lavspændingsprodukter til
byggeindustrien - vurderes udtalt konjunkturfølsom. Det skyldes,
at disse produkter anvendes i forbindelse med byggeaktivitet og
industriproduktion, der er udtalt konjunkturfølsomme.
Den resterende omsætning vedrørende |KV kabler, mellem- og
højspændingskabler samt tilbehør, stammer hovedsagelig fra salg til
energisektoren. Denne sektor anses normaft for at være mindre
konjunkturfølsom, idet den primært er styret af nødvendig vedlige-
holdelse af elnettet, af udbygning som følge af stigende energifor-
brug samt ikke mindst udbygninger som følge af øget fokus på for-
bedringer af systempålideligheden, | lyset af de nuværende
økonomiske fremtidsudsigter kan der imidlertid blive tale om af-
matning også indenfor disse områder.
BELYSNING AF ÅRETS RESULTATER
For NKT Cables blev der tale om en tilfredsstillende udvikling i
de første 2 kvartaler af 2008 og en kraftig tilbagegang i 4. kvartal
af 2008 - specielt lavspændingsmarkedet blev ramt af tilbagegang
i byggeindustrien i 2. halvår 2008.
"otfabrik 1 Sten-
ald og har et
Ledelsesberetning 2008 | NKT Cables
O
OMSÆTNING
NKT Cables realiserede i 2008 en omsætning på 7.766 mDKK i
forhold til 7.624 mDKK i 2007 [std.” metalpriser: 5.211 mDKK i
forhold til 4.897 mDKK]. I sammenligning med sidste år er der
tale om en nominel omsætningsstigning på 2% og en organisk
vækst på 3%, Ændring i metalpriser påvirker omsætningen nega-
tivt med i niveauet 355 mDKK Sammensætningen af omsætnings-
fremgangen fremgår af fig. | side 6.
Den organiske omsætningsvækst for året levede ikke op til for-
ventningerne, idet der i 2. halvår, specielt I 4. kvartal, viste sig en
kraftig opbremsning på det øst- og nordeuropæiske marked for
lavspændingskabler. Samtidig blev den negative udvikling under-
støttet af lave indtjeningsmarginer affødt af faldende salgspriser
som følge af vigende afsætningsvolumen og faldende kobberpri-
ser. Aktivitetsniveauet i højspændingssegmentet forblev højt igen-
nem hele året, medens aktiviteterne i mellemspændingssegmen-
tet viste tegn på afmatning i slutning af året.
METALPRISER
En væsentlig del af produktionsomkostningerne ved energikabel-
produktion er metaller i form af kobber og aluminium. NKT
Cables' omsætning er ligeledes i væsentlig omfang påvirket af ud-
viklingen I metalpriser som følge af at udviklingen i metallernes pri-
ser er overført til kunderne. Priserne på disse metaller har igen-
nem de seneste år været præget af kraftige udsving. | slutningen af
2008 har metalpriserne været kraftigt faldende, hvilket foruden
den direkte effekt på omsætning og produktionsomkostninger i
NKT Cables, også har påvirket slutkundernes og grossisternes
fokus på reduktion af varelagre for dermed at mindske risikoen for
tab foranlediget af faldende metalpriser.
Den gennemsnitlige kobber- og aluminiumpris i 2008 [målt i
EUR] er hhv. 3% og 10% lavere end året før, hvilket dog repræ-
senterer betydelige udsving i priserne i løbet af 2007 og 2008.
Den gennemsnitlige kobberpris i december 2008 [målt i EUR]
er faldet med 49% i forhold til december 2007 og tilsvarende er
den gennemsnitlige aluminiumspris faldet med 46%.
DRIFTSUDVIKLING
Driftsresultatet før afskrivninger [EBITDA] i 2008 udgør 505
mDKK i forhold til 719 mDKK i 2007. EBITDA for 2008 inklude-
EBITDA METALPRISER
mDKK mDKK
Eee Een E( URE um ummer
2008 0 2004 2005
HH ALU. GNS/MDR.
ESPEN
| HEN EBITDA% — BE EBITDA% std.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
|
| Side 24 af 109
…ssescecececececeeseeeeeee0e0eeee0ee0ee0ee0eeeeeeeeeeee eee eee …e…e
rer restruktureringsomkostninger på 25 mDKK, medens EDITDA
for 2007 inkluderer en nettogevinst på salg af fabriksejendom i
Køln på 70 mDKK. justeret for disse effekter udgør EBITDA 530
mDKK for 2008 i forhold til 649 mDKK i 2007. Dette svarer til en
margin på 10,2% i 2008 og 13,3% i 2007 - målt i standardpriser.
Som det fremgår af fig. 4 udgør den operationelle EBITDA-mar-
gin målt i markedspriser 6,8% for 2008, hvilket er et fald fra 8,5%
I 2007. Figuren illustrerer ligeledes det uændrede sæsonmønster
med højst aktivitet koncentreret omkring 2. og 3. kvartal samt
den kraftige opbremsning i markedet i 4. kvartal 2008.
Faldet i indtjeningen skyldes dels nedgang i aktiviteten i slutnin-
gen af året, stigende omkostninger til energi, transport og lønnin-
ger samt en reduceret indtjeningsmargin som følge af faldende
priser forårsaget af aktivitetsfald og faldende kobberpriser.
Dækningsgraden i LV-segmentet svarede i 4. kvartal 2008 til
indeks 60 i forhold til samme periode 2007. Akkumuleret for
2008 udgør dækningsgraden indeks 88 i forhold til 2007. Ud-
viklingen viser tydeligt, hvordan 4. kvartal i særlig grad påvir-
kede negativt, hvilket også blev forstærket af den kraftigt fal-
dende kobberpris, som i 4. kvartal 2008 skønnes at havde
medført en negativ påvirkning i niveauet 50 mDKK, der bl.a.
kan henføres til lagerreguleringer.
For at tilpasse virksomheden til de ændrede markedsvilkår, er re-
struktureringstiltag i henholdsvis Danmark og Tjekkiet iværksat i
2008, hvor der tilsammen sker en reduktion af ca. 330 arbejdsplad-
ser. Tiltagene medfører engangsomkostninger i størrelsesordenen
75 mDKK, hvoraf 25 mDDKK kan henføres til reduktion af medar-
bejdere og de resterende 50 mDKK til nedskrivning af et antal
produktionsaktiver mv.
Ned- og afskrivninger og amortiseringer udgør 207 mDKK i 2008
I forhold til 145 mDKK for 2007, korrigeret for førnævnte effekt
er der tale om en stigning på 12 mDKK.
EBIT-marginen - målt til standardpriser og korrigeret for poster af
engangskarakter - udgør 7,2% i forhold til 10,5% i 2007, Hermed
er den seneste målsætning [børsmeddelelse af 18. december
2008] realiseret, medens der er tale om et fald i forhold til 2007.
+£ STANDARD METALPRISER, STD.
NKT Cables har siden 2007 tilrettet og
valideret data således at det er m
isolere met
dardpris for kobber og alum Ll
til hhv. 1.550 EUR/ton og 1.350 EURston.
2007 2008
LOKE] DTES
Ledelsesberetning 2008 | NKT Cables
O
INVESTERINGER
Investeringer i materielle anlægsaktiver har i 2008 udgjort 655
m DKK I forhold til 346 mDKK i 2007. Af de samlede investeringer
i 2008 på 655 mDKK i materielle anlægsaktiver udgør 404 mDKK
den nye højspændingsfabrik, som er under opførelse i Køln.
Investeringen i den nye højspændingsfabrik i Køln er drevet af
henholdsvis NKT Cables' planer om at forstærke positionen in-
denfor højspændingskabler og søkabler samt ønsket om at opti-
mere produktionen yderligere,
Samlede investeringer i 2008 på 655 mDKK skal ses i forhold til
de samlede afskrivninger og amortiseringer, korrigeret for
restrukturering med 50 mDKK, på 155 mDKK.
ARBEJDSKAPITAL
Arbejdskapitalen udgør 18,5% af omsætningen I forhold til 17,6%
pr. ultimo 2007, Fig. 6 viser et fald i december 2008, som dog ikke
kan opveje stigningen i løbet af 2008, Årsag til stigningen har væ-
ret øgede lagerbindinger i forbindelse med den kraftige opbrems-
ning 1 aktiviteten, som ikke var forudset i det omfang som fandt
sted. Hertil kommer at leverandørerne af metaller har reduceret
kredittiderne, hvilket dog er ændret ultimo 2008, hvor NKT har
iværksat initiativer, som har forøget kredittiden.
NKT Cables' strategiske målsætning om en arbejdskapital på un-
der 17% er ikke indfriet pr. ultimo 2008. Dog forbedres arbejds-
kapitalen 1 december måned 2008 nominelt med 178 mDKK i
forhold til december 2007 og udviklingen er således positiv. Det
er fortsat NKT Cables' strategiske målsætning systematisk at re-
ducere kapitalbindingen i arbejdskapitalen.
VÆRDISKABELSE - ECONOMIC PROFIT
Economic profit [EVA] er et mål for virksomhedens evne til vær-
diskabelse i form af resultat efter forrentning af den investerede
kapital.Ved det gældende renteniveau og under hensyntagen til
risikoprofilen i NKT Cables stilles der p.t. krav om, at investeringer
som minimum skal give et afkast på 8% efter skat. Under hensyn-
tagen til dette kan EVA beregnes, idet det løbende operationelle
driftsresultat [EBIT] fratrækkes skat samt kapitalomkostninger be-
regnet som 8% af den investerede kapital.
ARBEJDSKAPITAL
(un 0e
0
% AF OMSÆTNINGEN, LTM BEA om)
Hå ARBEJDSKAPITAL
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
ROCE % (LTM)
Side 25 af 109
Best beede eee eee ebbe Eee EL BL ES ECC ede eee
! fig, 7 ses udviklingen i EVA og afkast af investeret kapital [ROCE]
målt på rullende |2-måneders basis, Det fremgår, at ROCE er redu-
ceret fra niveauet 21% før skat i 2007 til niveauet 13% i 2008. År-
sagen er primært fald i indtjeningen, hvor specielt lavspændings-
markedet er ramt, men skyldes også investeringer i den nye fabrik,
hvorfra der endnu ikke genereres afkast.
Effekten kan også ses i fig. 8, hvor den investerede kapital er steget i
løbet af 2008 fra niveauet 2,4 mia, DKK primo 2008 for i slutningen
af året at falde tilbage på dette niveau. EVA er i løbet af 2008 faldet
betydeligt, hvilket foruden en stigning i den investerede kapital ho-
vedsagelig skyldes tilbagegang i indtjeningen i 2008. EVA udgør for
året 2008 i niveauet 34 mDKK i forhold til 170 mDKK i 2007,
BEGIVENHEDER I 2008
HØJSPÆNDING
Aktivitetsniveauet i højspændingssektoren, der udgør 20% af om-
sætningen, forblev højt igennem hele året - både i relation til ek-
sisterende og nye projekter.
I foråret 2008 valgte det hollandske eltransmissionsselskab Ten-
neT TSO B.V. NKT Cables som leverandør til den såkaldte
'Zuidring transmissionslinjen' i den vestlige del af Holland. Afta-
len, der blev indgået med NKT Cables, omfatter design, frem-
stilling og installation af et 380 KV kabelsystem inklusive et antal
tekniske, logistikmMæssige og projektledelsesmæssige opgaver.
Projekteringsfasen er ved at være afsluttet og fremstilling af de
kabler, som udgør NKT Cables' del af projektet, vil begynde i
første kvartal 2009. NKT Cables skal levere ca. 120 km kabler.
i Køln gøres der store fremskridt med bygningen af NKT Cables'
nye højspændingsfabrik, og byggeprocessen er forløbet som plan-
lagt. Fabrikken bliver sat i drift trinvis i løbet af 2009, begyndende
ved udgangen af |. kvartal, og NKT Cables vil hermed komme til at
råde over forbedrede muligheder for fremstilling af søarmerede
kabler i længere længder og større dimensioner end hidtil.
Med indgåelse primo 2009 af en kontrakt til en værdi af ca.
750 mDKK på bl.a. søarmerede høj- og mellemspændingskab-
ler, kan NKT Cables nu kombinere sin mangeårige know-how
INVESTERET KAPITAL LER:
KDTER
KEN ERE
3000 fr mme mmm
2008
HE ARBEJDSKAPITAL BE ØVRIGE
Ledelsesberetning 2008 | NKT Cables
O
indenfor fremstilling og installation af søarmerede kabler med
den strømlinede produktionsproces i den nye fabrik i Køln.
MELLEMSPÆNDING
På mellemspændingsområdet, der udgør 17% af omsætningen,
forløb 2008 på visse områder negativt, på andre områder positivt.
Aktiviteterne i mellemspændingskabelsegmentet viste i anden
halvdel af året tegn på afmatning, idet et antal energiselskaber
udskød deres planlagte kabelleverancer fra NKT Cables.
Imidlertid lykkedes det at erhverve et antal nye kunder på nye
markeder og indenfor nye anvendelsesområder - eksempelvis
kabelprodukter til vindmølleparker.
LAVSPÆNDING
Aktiviteterne i lavspændingssegmentet, med 41% af omsætningen,
blev 1 alvorlig grad påvirket af den verdensomspændende finan-
sielle krise og generelle økonomiske afmatning, Der blev sat et
markant stop for færdiggørelse af påbegyndte bygge- og anlægsak-
tiviteter og igangsætning af nye. 1 både Danmark, Polen og Tjekkiet
blev der tale om betydelig aktivitetsnedgang i NKT Cables. Det har
medført reduktion i antallet af medarbejdere i Tjekkiet og Dan-
mark, og iværksættelse af restruktureringsprogrammer. Disse tiltag
skal sikre at organisationen, i endnu højere grad end nu, strømlines
med sigte på at indskrænke kapaciteten og fortsat fremstå som en
konkurrencedygtig udbyder af lavspændingsprodukter.
Med ansættelse af en salgschef, der understøttes af den tjekkiske
organisation, tog NKT Cables i 2008 det første skridt til mar-
kedsføring af sine mellemspændings-, I kV- og lavspændingspro-
dukter i Rumænien. Aktiviteterne har - på grund af den økono-
miske afmatning - imidlertid fået en langsom start. I begyndelsen
af 2009 er et tilsvarende initiativ iværksat i Bulgarien.
KØRELEDNINGER TIL JERNBANER
Forretningsområdet 'jernbanekøreledninger' udgør 9% af omsæt-
ningen og relaterer sig især til Kina. Også i 2008 sås en meget
positiv udvikling, der forventes at fortsætte i 2009. Med afslutning
af et antal projektleverancer befinder NKT Cables sig i en gun-
stig position i forhold til de nye projektinvesteringer, som de ki-
nesiske myndigheder forventer de kommende år. Blandt andet vil
Ministry of Railway øge udbygningen af højhastighedsbaner mel-
lem de store byer.
ANDRE PRODUKTER
NKT Cables har udbygget sit program af højspændingsprodukter
med en forbedret version af overvågningssystemet Adapros soft-
ware, der gør det muligt at optimere driften af elnettet og derved
hente betydelige energibesparelser. Produktet finder nu anvendelse
- ikke kun i nye - men også i eksisterende højspændingskabelsyste-
mer - i såvel jord som luft,
Ledningsmateriel til bilsektoren noterede fremgang trods en tilba-
gegang i det samlede antal solgte biler. Som følge af afmatningen
indenfor bilsektoren i Europa er det besluttet at udsætte en tidli-
gere planlagt kapacitetsudvidelse, Det er fortsat forventningen, at
forretningsområdet vil få fremgang i 2009, men i betydelig lang-
sommere takt end oprindelig forudset.
ORGANISATION
| 2008 blev ledelsen udviddet med en HR-direktør, som skal bi-
drage til optimering og udbygning af den samlede organisations
kompetencer og ressourcer.
! 2009 sætter NKT Cables fokus på en reorganisering af virksom-
heden [se omtalen under "Organisation og ledelse' på side 221.
PRODUKTUDVIKLING
NKT Cables har i årets løb arbejdet med produktudvikling på en
lang række områder indenfor bl.a. søkabler; overvågningssysterner
og tilbehør til højspændingskabler.Ved udvikling af nye produkter
er miljøhensyn en vigtig parameter, og miljøkonsekvenser vurderes
ved valg af råmaterialer og produktionsmetoder. Bl.a. har NKT
Cables arbejdet med at fremstille en kobberlegering, som med
betydelige fordele kan anvendes i produktionen af energikabler og
elektriske køreledninger. Den nye kobberlegering giver den elektri-
ske leder både øget trækstyrke og forbedret lederevne. Det spa-
rer miljøet for ekstra drivhusgasser, og giver en bedre økonomi for
kunden. Alt i alt prioriteres innovation og produktudvikling højt
- ligesom virksomhedens produktionsfaciliteter har været under
konstant tilpasning, så de er fleksible, omkostningseffektive og
blandt Europas mest moderne.
NKT Holding A/5 | Årsrapport 2008
Side 26 af 109
Ledelsesberetning 2008 | NKT Cables
NILFISK-ADVANCE ER GLOBALS EN
UDBYDER NE NNE NES NS SNS
Hul PROFESSIONEL ANVENDELSE
JØRGEN JENSEN,
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 | Side 27 af 109 Ledelsesberetning 2008 | Nilfisk-Advance
|
nøseeereeeeseeeeeeeeeeeeeeeeeeee eee eee eee eee eee eo …
0 RUNDT OM NILFISK-ADVANCE
Nilfisk-Advance vil være bedst til at producere og udvikle rengøringsmaskiner til
professionelt brug. Målet er at udvikle 30 nye produkter om året. Nyudviklingen
sker i tæt dialog med kunderne for at sikre at markedets behov imødekommes
DET STRATEGISKE PERSPEKTIV
PRODUKTER
Nilfisk-Advance er én af verdens førende producenter og ud-
bydere af professionelle rengøringsmaskiner. Virksomheden har
et bredt produktsortiment, der omfatter både gulvbehandlings-
maskiner, der kan feje, vaske, tørre, polere og rense gulve, støv-
sugere i alle størrelser samt højtryksrensere i et omfattende
program.
Herudover tilbyder Nilfisk-Advance individuelle serviceaftaler og
salg af reservedele, der sikrer, at kunderne altid har funktionsdyg-
tige maskiner til rådighed,
MARKED
Det globale marked for professionelle rengøringsmaskiner anslås
at repræsentere I størrelsesordenen 40 mia. DKK årligt. Efter-
spørgslen efter automatiseret rengøring har en nøje sammen-
hæng med levestandard og lønomkostninger. Det er baggrunden
for, at Vesteuropa og Nordamerika hidtil har været de største
markeder med en samlet andel på ca. 80% af verdensmarkedet
for rengøringsmaskiner. Den resterende del kan henføres til re-
sten af verden, hvor der i de kommende år forventes de største
vækstrater i Østeuropa, Asien og Sydamerika.
Den samlede markedsvækst forudses, over en konjunkturcyklus,
at ligge i niveauet 3%, hvoraf de modne markeder i USA og
Europa tegner sig for op til |-2%point. Således forventes det, at
udviklingen i resten af verden i årene fremover vil tegne sig for
vækstrater, der overstiger den giobale økonomiske vækstrate.
I gode tider ventes en vækst på 4-6%, i dårlige 0-2%. For 2009
forventes negativ organisk vækst i de modne markeder | emer-
ging markets forventes stadig svag positiv organisk vækst.
| 2008 blev markedet ramt overraskende hurtigt af den globale
økonomiske tilbagegang. Det understreger vigtigheden af Nilfisk-
Advances planer om - sideløbende med bestræbelserne på at
fastholde sin markedsposition på de modne markeder - at posi-
tionere sig massivt på 'emerging markets',
SALG
Nilfisk-Advance markedsfører og sælger sine produkter dels via
egne salgsvirksomheder, dels via distributører. Virksomheden er
repræsenteret med egne salgsenheder i 41 lande - fortrinsvis i
Europa, Nordamerika og Asien. Et omfattende net af distributø-
rer servicerer de lande, hvor Nilfisk-Advance ikke er repræsente-
ret med egne virksomheder. Herudover varetages salgsarbejdet
fra hovedsædet i Danmark eller fra USA, | Nordamerika foregår
ca. 70% af salget gennem distributører og de resterende 30%
foregår gennem direkte salg. | Europa er fordelingen 60/40 mel-
lem salg via distributører og egen salgskanaler.
Som følge af de senere års omfattende akkvisitioner er Nilfisk-
Advance blevet indehaver af en lang række varemærker. som
knytter sig til de tilkøbte forretningers produkter; Advance,
Clarke, Kent, Euroclean, American Lincoln, Clarke American
Sanders, U.S. Products, Viper, ALTO og CFM, hvortil kommer
Niffisk-navnet, I den udstrækning, det skønnes væsentligt for
videreførelsen af de respektive produkter, er deres varemærke-
betegnelse blevet fastholdt - evt. i kombination med Nilfisk-
navnet, således eksempelvis Nilfisk-ALTO og Nilfisk-CFM.
SALG FORDELT PÅ PRODUKTER FIG, | SALG FORDELT PÅ KUNDER FIG. 2 SALG FORDELT PÅ GEOGRAFIER FIG. 3
07
Na elf te 5
Ske i
Uld
[SS
SØ
STØVSUGERE
26%
ROW: REST of WORLD
ENE
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 28 af 109 Ledelsesberetning 2008 | Nilfisk-Advance
KUNDER
Nilfisk-Advances rengøringsmaskiner henvender sig primært til
brugere, der skal benytte maskinerne i professionelle sammen-
hænge som fx. rengøringsvirksomheder, der tilbyder kontrakt-
mæssig løsning af rengøringsopgaver - eller industrien, hvor sær-
lige rengøringsstandarder kan være påkrævet.
Endvidere sælges maskinerne til institutioner, organisationer, of-
fentlige myndigheder, forretninger, hoteller og erhvervsvirksom-
heder, der selv vælger at ansætte deres rengøringspersonale.
Den del af produktprogrammet, der henvender sig til private for-
brugere, når frem til slutbrugerne via forhandlere af hårde hvide-
varer, detailhandelskæder og byggemarkeder, hvor maskinerne
sælges stykvis.
KONKURRENTER
Blandt producenter af professionelle rengøringsmaskiner har der
traditionelt ikke været tale om en høj grad af konsolidering. De
fem største producenter har således tilsammen en markedsandel
på omkring 40% og udgøres af Nilfisk-Advance, Danmark -
Kårcher, Tyskland -Tennant, USA - Hako, Tyskland og IPC, Italien.
Den resterende del af markedet er fordelt på i størrelsesorde-
nen 100 udbydere, som primært er regionale aktører.
ORGANISATION OG LEDELSE
Ved udgangen af 2008 beskæftigede Nilfisk-Advance 4.837 med-
arbejdere, heraf 570 i Danmark.
Af den samlede medarbejderstab er godt 200 beskæftiget med
udvikling, mens resten er ligeligt fordelt mellem produktion og
distribution samt salg og administration.
Medarbejderne er geografisk fordelt med 56% i Europa, 25% i
Asien [primært Kina] og 19% i Nordamerika. Medarbejdere, der i
2008 er kommet til i Sydafrika og Argentina, er inkluderet i disse tal.
Nilfisk-Advances hovedkontor ligger i Brøndby i Danmark og
virksomheden ledes af administrerende direktør Jørgen Jensen.
PRODUKTION OG PRODUKTUDVIKLING
Nilfisk-Advance betjener sig af et betydeligt net af komponent-
leverandører, således at Nilfisk-Advance på egne fabrikker i
Europa og USA primært udfører samling af maskiner, kvalitets-
kontrol og logistik, Fabrikkerne ligger i Europa [6], Nordamerika
[4] og Kina [2] med tilhørende centrallagre i hhv. Danmark,
Tyskland og USA.
Produktudviklingen sker i kompetencecentre, der er koncentre-
ret omkring højtryksrensere [Danmark og Kina], støvsugere
[Danmark, italien og Kina] og gulvbehandlingsmaskiner [USA, Ita-
lien og Kina]. Det ultimative sigte for Nilfisk-Advance er at ud-
vikle og fremstille maskiner, der kan gøre det lettere og billigere
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 29 af 109
for kunden at håndtere rengøringsopgaver. For at sikre denne
målsætning anvendes ca. 3% af omsætningen til produktudvikling,
Væsentlige elementer i denne sammenhæng er at øge den værdi,
som maskinerne har for brugerne, Det vil sige driftsikkerhed, at-
traktiv after-sales service, betjeningsvenlighed, personsikkerhed
- samt ikke mindst, at man er i stand til at prissætte maskinerne
på basis af lavest mulige fremstillingsomkostninger. For Nilfisk-
Advance er kvalitet altid det bærende i alle led.
Der har i de seneste år været særlig fokus på at sikre, at innova-
tive tiltag indenfor produktudvikling rent faktisk er i overens-
stemmelse med kundernes behov. Nilfisk-Advance har investe-
ret omfattende kundeundersøgelser i 9 lande, med interviews
med 600 kunder og slutbrugere i hvert land for at kortlægge
kundernes ønsker.
Det er målsætningen i Nilfisk-Advances strategi i gennemsnit
at markedsføre 2-3 nye produkter pr. måned. I 2008 har
Nilfisk-Advance i gennemsnit lanceret næsten 4 produkter per
måned og forventer i størrelsesordenen 30 nye produkter i
løbet af 2009,
RISIKOFORHOLD
KOMMERCIELLE RISICI
For til stadighed at være en af de ledende udbydere af professio-
nelle rengøringsmaskiner er det afgørende, at Nilfisk-Advance
råder over et produktsortiment, som er konkurrencedygtigt i for-
hold til konkurrenterne. Derfor lanceres der løbende produkter
med øget funktionalitet, reducerede driftsomkostninger, høj kvali-
tet og reducerede kostpriser i forhold til tidligere modeller.
Nilfisk-Advance fokuserer også på konstante forbedringer af sine
forretningssystemer via effektiviseringer i både produktions-,
administrations- og salgsled.
Kunderne, som primært er professionelle brugere, lægger vægt
på, at produkterne - udover at være prismæssigt konkurrence-
dygtige - er robuste, særdeles driftssikre og kan levere rengø-
ring af høj kvalitet. Hermed bliver de samlede rengøringsom-
kostninger reduceret. Endvidere vælger kunderne leverandør
efter hvilken markedsdækning og udbud af after-sales service,
der tilbydes. Dette søger Nilfisk-Advance at imødekomme ved
at afsætte sine produkter til slutbrugeren igennem forhandlere,
eller ved direkte salg med tilhørende after-sales service leveret
af egen serviceorganisation.
FINANSIELLE RISICI
Med i niveauet 25% af omsætningen i USA er Nilfisk-Advance
eksponeret overfor udviklingen i USD - en eksponering, der pri-
mært kan relateres til omregningsrisikoen. En ændring i USD på
+/- 5% vil påvirke Nilfisk-Advances omsætning omregnet til DKK
med i niveauet +/- 75 mDKK og resultat før skat (EBT] med i
niveauet +/- 5 mDKK.
Ledelsesberetning 2008 | Nilfisk-Advance
O
Der henvises i øvrigt til koncernregnskabets note 30 - finansielle
risici og finansielle instrumenter.
KONJUNKTURFØLSOMHED
Det vurderes, at Nilfisk-Advance er konjunkturfølsom. Det skyl-
des, at hovedparten af slutkunderne er professionelle eller insti-
tutionelle brugere af maskinerne. For dem er køb af rengørings-
maskiner en anlægsinvestering. | nedgangstider er der tradition
for at nyinvesteringer udskydes med henblik på at optimere virk-
somhedens likviditet.
BELYSNING AF ÅRETS RESULTATER
For Nilfisk-Advance blev der tale om en tilfredsstillende udvik-
ling i de første 3 kvartaler af 2008 og en kraftig tilbagegang i 4.
kvartal 2008.
OMSÆTNING
Nilfisk-Advance realiserede en omsætning på 5.882 mDKK i
2008 i forhold til 5.784 mDKK i 2007. Det svarer til en vækst i
lokal valuta på 4%, hvoraf 1%-point er organisk vækst og
3%-point kan henføres til tilkøbte virksomheder.
Omsætningsvæksten for året levede ikke op til forventningerne,
idet der i 4. kvartal viste sig en kraftig opbremsning i efterspørgs-
len på alle hovedmarkeder.
Af Nilfisk-Advances omsætning opnås ca. 25% ved salg i USD
og op til 9% ved salg i asiatiske valutaer, hvilket indebærer at
omsætning og indtjening er valutafølsom. Omsætningen er ne-
gativt påvirket af valutakursændringer i niveauet 150 mDKK.
Når dette tages i betragtning og man inkluderer effekten af ak-
kvisitioner, realiserede Nilfisk-Advance en nominel vækst i om-
sætningen på 2%. Sammensætningen af omsætningsfremgangen
fremgår af fig I side 6.
Den samlede organiske vækst for 2008 på 1% [2007: 7%] be-
står af organisk vækst for Europa på 3% [2007: 8%],
Nordamerika (4%) [2007: 4%] og Resten afVerden [Row] 1%
[2007: 5%]. I Nordamerika udgør vækst i hovedforretningen 1%,
mens 'speciallity' segmentet er faldet med 31%.
EBITDA FIG.4
mDKK
2290
[819] UI
MI)
Eje
0 8
FrP 6 2007 2008
E H5:Tgs/N =SgD/-
ET TON MINDRE
AE DEDE mr
2
mM É
|
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 30 af 109
Be2eteseec6ee0eeetseee6eeeteeeteeeeeeeeeed ede eee eee eee ede de…e
DRIFTSUDVIKLING
Driftsresultat før afskrivninger [EBITDA] i 2008 udgør 563
mDKK i forhold til 634 mDKK i 2007. Justeret for restrukture-
ringsomkostninger på 50 mDKK udgør EDITDA 613 mDKK for
2008, hvilket svarer til et fald på 3% i forhold til EBITDA i 2007.
Dette svarer til en EBITDA på 10,4% [justeret EBITDA], hvilket
er et fald på 0,6%-point i forhold til 2007. Driftsresultatet [EBIT]
blev på 391 mDKK, svarende til en EBIT på 6,7% i forhold til hhv.
494 mDKK og 8,5% i 2007.
Som det fremgår af fig. 4 er rentabiliteten [(EBITDA i %] forblevet
på et højt niveau frem til og med 3. kvartal 2008. | 4. kvartal falder
rentabiliteten som følge af nedgang i aktiviteten og EBITDA kor-
rigeret for restruktureringsomkostninger falder til 130 mDKK i 4.
kvartal 2008 i forhold til 180 mIDDKK i tilsvarende periode i 2007.
For at tilpasse virksomheden til de ændrede markedsvilkår blev
restruktureringstiltag iværksat i 2008, hvor der tilsammen skete
reduktion af ca. 300 arbejdspladser. Tiltagene medførte en række
engangsomkostninger på 50 mDKK.
Afskrivninger og amortiseringer udgør 172 mIDKK i 2008 i for-
hold til 140 mDKK for 2007. Af stigningen på 32 mIDDKK kan 7
mDKK relateres til akkvisitioner, mens den resterende del kan
henføres til højere afskrivning af primært IT-investeringen,
EBIT-marginen - korrigeret for engangsposter - udgør 7,5% i for-
hold til 8,5% for 2007. Hermed er den seneste målsætning
[børsmeddeielse af 18. december 2008] reatiseret.
RÅVAREPRISER
Råvarerne til fremstilling af rengøringsmaskiner er primært plast,
rustfrit stål, kobber, bly og aluminium, Materialeforbruget repræ-
senterer ca. 50% af den samlede omkostningsbase og udviklingen
I råvarepriserne har en betydelig indflydelse på udviklingen i om-
kostningerne. Råvarepriserne i første halvdel af 2008 har fortsat
den stigning, der kendetegnede 2007. I andet halvår er priserne
faldet i takt med det generelle fald i råvarepriserne, Desuden har
den økonomiske afmatning i slutningen af 2008 medført, at pres
for prisstigninger fra komponentleverandørerne er aftaget.
. ar is .
nsvar for fremtiden
dit CO»-udslip
FØRE ON SEG
| Ledelsesberetning 2008 | Nilfisk-Advance
O
I gennemsnit er de råvarepriser, der indgår i materialeforbruget,
faldet med 15% i første halvdel af 2008 og er faldet med yderli-
gere 30% i anden halvdel af 2008. Efter faldet i 2008 er råvare-
prisniveauet tilbage ved niveauet primo 2006.
INVESTERINGER I ANLÆGSAKTIVER
Investeringer i materielle anlægsaktiver har i 2008 udgjort 99
mDKK, hvilket er på niveau med året før. Endvidere er der in-
vesteret 98 mDKK i aktiverede udviklingsomkostninger, samt i
udviklingen af Nilfisk-Advances nye IT-system i forhold til | 15
mDKK året før. SAP projektet blev igangsat i september måned
2007, mens de aktiverede udviklingsomkostninger har direkte
sammenhæng med den intensive produktudviklingsindsats, der
har resulteret i en række nye produktlanceringer i 2008.
De samlede bruttoinvesteringer udgør således 197 mDKK mod
212 mDKK i 2007. Det skal ses i forhold til afskrivninger og
amortiseringer på 172 mDKK [2007: 140 mDKKI.
ARBEJDSKAPITAL
Arbejdskapitalen udgør 1.125 mDKK pr. ultimo 2008, hvilket er
en nominel stigning på 35 mDKK i forhold til ultimo 2007.1 pro-
cent af omsætningen udgør arbejdskapitalen 21,4% i forhold til
20,1% pr. ultimo 2007.
Som det fremgår af fig. 5 har arbejdskapital i procent af omsæt-
ningen indtil 2. halvår været på niveau med december 2007. Stig-
ningen i 2. halvår skyldes hovedsagligt den kraftige opbremsning i
efterspørgslen, som oversteg forventningerne, og som følge
heraf var lagre og produktionskapacitet mv. ikke tilpasset hertil.
Koncernens strategiske målsætning om at nedbringe arbejdskapi-
talen til under 18% for Nilfisk-Advance er uændret og der arbej-
des systematisk på at reducere kapitalbindinger i arbejdskapitalen.
VÆRDISKABELSE - ECONOMIC PROFIT
Economic profit [EVA] er et mål for virksomhedens evne til vær-
diskabelse i form af resultat efter forrentning af den investerede
kapital.Ved det gældende renteniveau og under hensyntagen til
risikoprofilen i Nilfisk-Advance stilles der p.t. krav om, at investe-
ringer som minimum skal give et afkast på 8% efter skat. Under
hensyntagen til det kan EVA beregnes, idet det løbende opera-
ARBEJDSKAPITAL
mDKK
UELs:0;
PAL 2008
Må ARBEJDSKAPITAL KL E]
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
|
Side 3f af 109
tionelt driftsresultat [EBIT] fratrækkes skat samt kapitalomkost-
ninger beregnet som 8% af den investerede kapital.
I fig. 6 ses udviklingen i EVA og afkast af investeret kapital [ROCE]
målt på rullende 12-måneders basis [LTM]. Det fremgår heraf, at
ROCE i 2008 er faldet med ca. 4% -point fra ca. 20% i 2007 til
16% i 2008. Det fremgår endvidere af fig. 7, at den investerede
kapital er steget i niveauet 300 mDKK i 2008 til 2,8 mia DKK. Af
stigningen vedrører 191 mIDKK akkvisitioner af HydraMaster mv.
EVA er i løbet af 2008 faldet betydeligt, hvilket foruden en stig-
ning i den investerede kapital hovedsageligt skyldes tilbagegang i
indtjeningen i slutningen af 2008. EVA udgør for året 2008 i ni-
veauet 82 mDKK i forhold til 150 mDKK i 2007,
BEGIVENHEDER I 2008
AKKVISITIONER
Igen i 2008 blev der tale om tilkøb og etablering af et antal pro-
duktions- og salgsvirksomheder. Hen over året blev svenske
Aquatech, amerikanske HydraMaster, danske Frithiof, amerikan-
ske Cyclone fnu Nilfisk-Advance Technologies] og KCS Chile,
budt velkommen som medlemmer af Nilfisk-Advance familien.
Sammen med overtagelserne året før af amerikanske U.S. Pro-
ducts, den kinesiske Viper gruppe, servicevirksomhederne - dan-
ske Søndergaard Maskinfabrik og engelske Doug Tolson Engine-
ering - samt den hidtidige distributør i Sydafrika, WAP South
Africa, har der for Nilfisk-Advances vedkommende igennem de
seneste år været tale om en betydelig positioneringsindsats på
såvel etablerede som nye markeder.
Som et væsentligt led i globaliseringsstrategien har Nilfisk-
Advance i 2008 påbegyndt opbygning af en tilstedeværelse i den
central- og sydamerikanske region, hvor virksomheden i marts
2008 etablerede egen salgsvirksomhed i Argentina og i oktober
købte majoriteten i den hidtidige distributør KCS Chile.
Også i Indien ser Nilfisk-Advance et betydeligt potentiale for af-
sætning af produkter, og sonderinger gennemført i starten af året
er resulteret I etablering af eget salgsvirksomhed omfattende
salgs-, service-, logistik- og lagerfunktioner.Virksomheden har do-
micil i Mumbai [tidligere Bombay].
INVESTERET KAPITAL
mDKK
RETOSI |
£10 40)
i
ere:
Fr
EH ARBEJDSKAPITAL
Ledelsesberetning 2008 | Nilfisk-Advance
Peseseseeeesceeeeeeeeeeeeeeeeeee eee eee eee eee eee eee eee …
I Mellem- og Fjernøsten cementerede Nilfisk-Advance aktivite-
terne via etablering og udbygning af egne salgsvirksomheder, der
skal dække lande med attraktiv økonomisk udvikling. Det er re-
sulteret i etablering i De Forenede Arabiske Emirater samt en
enhed i Macau [Kina].
Alle disse tiltag har bidraget til at befæste Nilfisk-Advances posi-
tion som toneangivende udbyder på det globale marked.
PRODUKTER OG PRODUKTUDVIKLING
| 2008 blev målet om at markedsføre et nyt produkt eller en væ-
sentlig produktforbedring gennemsnitlig en gang om måneden,
til fulde indfriet igen. | årets løb blev der introduceret 19 gulvbe-
handlingsmaskiner, I | støvsugere, 8 højtryksrensere, 7 tæpperen-
sere og | gulvslibemaskine eller i alt 46 nye maskiner.
Akkvisitionerne i 2008 omfattede adskillige tiltag indenfor tekno-
logi, produkter og service og styrkede i betydeligt omfang de
produkt- og serviceprogrammer, som Nilfisk-Advance udbyder.
Med overtagelsen af produktions- og salgsrettighederne til en
robotteknologi, der markedsføres under navnet 'Multicleaner'
råder Nilfisk-Advance nu også over et rengøringskoncept, som
er specielt udviklet til at imødekomme kravene til hygiejnisk
automatiseret rengøring i landbrugsindustriens avancerede
staldbygninger.
| forlængelse af købet af aktiverne i den amerikanske virksomhed
Cycdlone Environmental Technologies Inc. erhvervede Nilfisk-
Advance patentrettighederne til en helt ny teknologi, der spe-
cielt egner sig til rengøring af store udendørs arealer med
hårde overflader. Nilfisk-Advance har efterfølgende etableret et
nyt selskab, Nilfisk-Advance Technologies Inc. Selskabet skal vi-
dereudvikle Cyclone-teknologien, som fokuserer på reduktion
af de vaskevands- og spildevandsproblermstillinger; der knytter
sig til rengøring.
Med akkvisitionen af den svenske virksomhed, Aquatech, der er
aktør i Syd- og mellemsverige føjede Nilfisk-Advance en markant
markedsdækning til sine hidtidige svenske distributions- og ser-
viceaktiviteter.
Og med overtagelsen af den danske virksomhed Frithiof, der
markedsfører og sælger centralstøvsugere til det danske forbru-
germarked, fik Nilfisk-Advance udvidet adgang til et interessant
markedssegment.
Med overtagelsen af HydraMaster i USA, der er producent af
mobile tæpperensermaskiner; har Nilfisk-Advance styrket sin po-
sition som udbyder til det professionelle rengøringsmarked og sit
program af maskiner til indendørs rengøring. Akkvisitionen re-
præsenterer et betydeligt skridt i den markedsmæssige ekspan-
sion i Nordamerika, hvor tæppebelagte gulve og stofbelagte
overflader optræder langt hyppigere end det er tilfældet i andre
dele af verden. Nilfisk-Advance er nu blandt de dominerende
udbydere af tæpperensere.
Pipelinen af nye produkter for de kommende år vil også sikre, at
Nilfisk-Advance leverer en jævn strøm af nyskabelser.
Nilfisk-Advances produktudviklingsaktiviteter repræsenterede i
2008 ca. 3% af virksomhedens omsætning.
STRUKTURELLE TILPASNINGER I PRODUKTION
OG MEDARBEJDERSTAB
Som et led i bestræbelserne på at kunne markedsføre produkter
til konkurrencedygtige priser gennemføres løbende rationalise-
rings- og effektiviseringstitag på Nilfisk-Advances forskellige fa-
brikker. I lyset af det faldende aktivitetsniveau, som for alvor satte
ind i andet halvår af 2008, blev det besluttet at accelerere både
en række strukturelle initiativer og organisationstilpasninger.
I 2008 afsluttede Nilfisk-Advance således lukninger af en produk-
tionsenhed i Kina, hvor aktiviteterne er blevet overført til en
nærtliggende søsterfabrik. Herudover blev det besluttet i 2009 at
accelerere og realisere allerede lagte planer om udflytning af
produktionsaktiviteter fra højtløns- til lavtlønslande. Hertil kom-
mer en acceleration af planerne om at 'source' minimum 50% af
de dele, der indgår i Nilfisk-Advances maskiner, fra lavtlønslande.
Endelig indgår der i planerne et antal tilpasninger i Nilfisk-Advan-
ces globale lager- og logistikinfrastruktur.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 32 af 109
Ledelsesberetning 2008 | Nilfisk-Advance
O
rueeeereeeeeeeeeeeeeeeee eee eee eee eee eee eee eee eee eee eee 00 …e
Som følge af den markant dalende efterspørgsel i 4. kvartal 2008
efter nye rengøringsmaskiner og forventningen om, at der i 2009
ikke er udsigt til en tilbagevenden til aktivitetsniveauet fra begyn-
delsen af 2008, iværksatte Nilfisk-Advance en reduktion af sin
medarbejderstab med omkring 10%, Hen over de sidste tre må-
neder af 2008 blev antallet af arbejdspladser reduceret med 300,
således at Nilfisk-Advance ved udgangen af året talte 4.900 med-
arbejdere. | 2009 er der planlagt yderligere reduktioner i antallet
af arbejdspladser til 4.700 medarbejdere. Nilfisk-Advance tilstræ-
ber at yde de berørte medarbejdere - uanset i hvilken del af den
globale Nilfisk-Advance organisation, de har haft deres arbejds-
plads - den bedst mulige støtte i deres bestræbelser på at finde
nye ansættelser.
Restruktureringstiltagene, der er blevet kortlagt og besluttet i
2008/2009, vil medføre omkostninger i niveauet 200 mDKK. De
50 mDKK indgår i årsregnskabet for 2008, mens 150 mDKK for-
ventes realiseret i 2009.
De nævnte initiativer sigter alle imod at sikre Nilfisk-Advances
position som førende, konkurrencedygtig udbyder til det profes-
sionelle rengøringsmarked, og det er forventningen, at effekten af
de planlagte tiltag vil beløbe sig til en besparelse på mindst 200
mDKK pr. år, når tiltagene er fuldt gennemført, hvoraf i niveauet
120 mDKK vil påvirke positivt i 2009.
ur rlng
jus
Se
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 33 af 109
IT
For Nilfisk-Advance er det et væsentligt element i konkurrence-
evnen til stadighed at optimere den samlede varestrøm gennem
såvel produktions- som distributions- og salgsleddet. Således blev
første fase af det omfattende SAP system, der på sigt skal binde
hele den globale organisation sammen, introduceret i Danmark i
efteråret 2007. Udrulningen af SAP systemet er påbegyndt i 2008.
ORGANISATION
I samarbejde med 'International Institute for Management De-
velopment [IMD] i Schweiz, gennemfører Nilfisk-Advance le-
derudviklingsprogrammer designet til medarbejdere på virk-
somhedens toplederniveau. | 2007/2008 har 50 medarbejdere
gennemført programmet, som også fortsætter ind i 2009.
Ledelsesberetning 2008 | Nilfisk-Advance
PHOTONICS GROUP
”PHOTONICS GROUP VIL GÅ.FØRREST |
ENES NES GE ESEGT
VED AT SÆTTE NYE STANDAR
KOTE T KESERN
|
HOVEDTAL PHOTONICS GROUP
BEER
— NKT Photonics A/S
Crystal Fibre NOTER
(SEEK EEG FA
LIOS Technology GmbH
NKT Holding A/S | Årsrap port 2008 Ledeisesberetnin g 2008 | Photonics Group
O
…sesscesececeeseeeeeee0eteeee0ee0eee0eereeeeee eee eee eee 0e…e
RUNDT OM PHOTONICS GROUP
Virksomhederne i Photonics Group repræsenterer NKTs nyeste forretningsområde.
Fokus er rettet imod avancerede produkter, hvis funktionalitet i al væsentlighed base-
res på optiske fibres særlige lysledende egenskaber. Produktsortimentet rækker fra
helt nye fibertyper til nye typer lasere og avanceret måleudstyr, samt til produktions-
udstyr knyttet til håndtering af optiske fibre
DET STRATEGISKE PERSPEKTIV
PRODUKTER OG MARKED
Som figuren på side 34 illustrerer, spænder aktiviteterne i Photo-
nics Group over produkter rækkende fra basiskomponenter til
systemløsninger. Fællesnævner for Photonics Groups produkter
er at markedsfokus er rettet mod industrielle anvendelser og at
produkternes væsentligste funktionalitet er koblet til optiske fi-
bres unikke lysledende egenskaber.
Photonics Groups aktiviteter kan kategoriseres i 5 produktom-
råder:
> Distribuerede temperaturmålesystemer [DTS]. Markedsføres
af LIOS Technology GmbH
> Ultrapræcise Lasere [UPL]. Markedsføres af NKT Photonics A/S
> Hvidlyskilder [SuperK]. Markedsføres af NKT Photonics A/S
> Krystalfibre og komponenter [PCF]. Markedsføres af NKT
Photonics A/S
>» Fiberhåndteringsudstyr. Markedsføres af Vytran
Distribuerede temperaturmålesystemer [DTS]. Markedet for di-
stribuerede temperaturmålesystemer er i dag primært domineret
af anvendelser inden for brandalarm i risikofyldte bygningskon-
struktioner; herunder i tunnelsystemer samt til overvågning af høj-
spændingskabler. Der foregår også en stor udviklingsindsats med
henblik på at tilpasse og afprøve DTS-systerner til produktionsop-
timering i oliebrønde. Det samlede globale marked for DTS-syste-
mer skønnes i 2012 at have et potentiale på 600 mDKK.
ORDFORKLARING
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
| Side 35 af 109
LIOS Technology har historisk været fokuseret på brandovervåg-
ningssystemner til tunneler men har siden 2007 også etableret en
stærk position i markedet for overvågning af højspændingskabler:
Dette har givet anledning til stor vækst i både omsætning og ind-
tjening. LOS Technology er således nu én af de ledende leveran-
dører af distribuerede temperaturmålesystemer til overvågning af
tunneller og bygninger [brand] og overvågning af temperaturfor-
holdene langs højspændingskabelføringer:Virksomheden har i alt
leveret op mod 2.000 systemer fordelt over det meste af kloden. I
løbet af 2007 og 2008 er organisationen i LIOS Technology blevet
yderligere udbygget med henblik på også at gøre sig gældende
inden for olie- og gas-sektoren i form af øgede salgs- og udvik-
lingsressourcer:; Virksomheden er ultimo 2008 flyttet til nyt domicil
i Køln med plads til yderligere udvidelse.
Ultrapræcise Lasere [UPL]: UPL er fiberlasere med ekstrem smal
linjebredde og lavt støjniveau. Sådanne lasere udnyttes som sen-
sorer I industrielle instrumenter indenfor forskellige anvendelser:
> måling af vindhastighed [vindmølleparker, turbiner og i fly]
> overvågning af grænser, olieledninger, havne og kystområder
> udforskning og overvågning af oliereservoirer
De fleste af disse anvendelsesområder er under udvikling, og stør-
relsen af markedet for de ultrapræcise lasere vil derfor være be-
stemt af den succes, sådanne nye instrumenter vil få. Markedet for
fiberlasere generelt til sensoranvendelser ventes at se vækstrater i
niveauet 30-50% i de kommende år. Såfremt en række af de nye
anvendelser slår igennem, er det sandsynligt at det samlede sensor-
Konfokal mikroskope
[8873 ere ERE RE UB ESS ERA
Ledelsesberetning 2008 | Photonics Group
O
marked for UPL-fiberlasere udvikler sig til at repræsentere mere
end | mia.DKK. NKT Photonics er aktiv inden for de ovennævnte
områder, og ledelsen vurderer at virksomheden er den giobalt le-
dende leverandør af fibertasere til disse formål. Inden for vindha-
stighedsmåling anvendes måleudstyr baseret på NKT Photonics'
lasere nu i standardudstyr til identifikation af potentielle nye vind-
mølleparker, og lignende udstyr afprøves i store vindmølleturbiner.
Ligeledes gennemfører flere kunder feltforsøg med NKT Photo-
nics' lasere til seismiske undersøgelser af havbunden med sigte på
optimering af udnyttelsen af oliereservoirerne, Alle tre anvendel-
sesområder forventes at have høje vækstrater i de kommende år.
Hvidlyskilder [SuperK]: Hvidlyskilder er en fiberlaser, der udsen-
der et bredt spektrum af lys. Der er tale om en helt ny produkt-
type, som typisk finder anvendelse på områder, hvor man i dag
anvender flere lasere eller andre lyskilder i det samme produkt,
eksempelvis i mikroskoper, celle-sorteringssystemer, optiske må-
leinstrumenter til kvalitetskontrol o. lign. Det skønnes, at det ek-
sisterende lasermarked, der potentielt kan erstattes med hvid-
lyskilder, er i størrelsesorden | mia. DKK. NKT Photonics er én
af to dominerende producenter af denne nye lyskildetype. NKT
Photonics satser primært på at udvikle sine hvidlyskilder i samar-
bejde med førende industrielle brugere af lyskilderne. Således er
produktversionen SuperK Extreme'” udviklet i et tæt samar-
bejde med mikroskopproducenten Leica Microsystems GmbH,
som i 2008 med succes startede markedsføringen af mikrosko-
per med denne lyskilde indbygget. Leicas system SP5 X med
indbygget hvidlyskilde er i 2008 blevet udpeget af et panel af
videnskabelige dommere til et af de 10 mest innovative produk-
ter i medicosektoren. Den positive omtale skete i fagtidskriftet
the Scientist.
Krystalfibre og komponenter baseret på dem: Krystalfibre
omfatter en række produktområder med vidt forskellige anven-
delsesområder rækkende fra u-lineære fibre til bl.a. hvidlyskilder,
aktive fibre med forstærkeregenskaber til højeffekt fiberlasere,
hulkernefibre til gyroskoper og andre sensoranvendelser: NKT
Photonics markedsfører både krystalfibre og sub-moduler med
flere sammenbyggede funktionaliteter, der gør det lettere for
kunden at udnytte krystalfibrenes særlige egenskaber. Produk-
terne markedsføres under navnet Crystal Fibre. De u-lineære
fibre anvendes i dag rutinemæssigt i kommercielle produkter,
"på NKT
ES:
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 36 af 109
… .se6ceec6cseeseeeeeeete0ee0reeeeedeetee eee eee eee 0odee .
bl.a. ovennævnte Hvidlyskilder. Krystalfibre med aktive egenska-
ber, herunder også sub-moduler indeholdende sådanne fibre,
leveres i mindre kvantiteter til udvalgte laserkunder og indgår i
deres udviklingsprojekter rettet mod højeffekt fiberlasere. Med
sammenlægningen af Crystal Fibre og KOHERAS er det hensig-
ten fremover at udnytte krystalfiberteknologien til at udvikle
nye lyskildeprodukter; der på samme måde som hvidlyskilden
bygger på de unikke egenskaber, som krystalfibrene besidder.
NKT Photonics er den dominerende aktør inden for krystal-
fibre med et betydeligt - både teknologisk og patentmæssigt -
forspring i forhold til konkurrenterne. Det adresserbare marked
for krystalfibre skønnes at være i området 200-400 mDKK, Da
mange applikationer stadig er i et tidligt udviklingsstadie, forud-
ses det, at der vil gå adskillige år, før det fulde potentiale mate-
rialiserer sig.
Fibersplejsnings og glasbehandlingsudstyr:Vytran har to nøgle
produktområder. Et er splejsning af optiske fibre samt det nødven-
dige for- og efterbehandlingsudstyr der skal til, dvs. fiberskæreud-
styr og udstyr til fjernelse af fibercoating og til genetablering af
coating, Det andet nøgleområde er glasbehandlingsudstyr, som
bruges til at samle og forme optiske fibre. Vytrans udstyr anvendes
af kunder som arbejder med standardfibre indenfor teleindustrien
eller som arbejder med specialfibre i store styktal, i laboratoriemil-
jøer og I situationer hvor der er behov for særlig stor kvalitet i fi-
bersplidsninger: Brugen af splidsninger sker fortrinsvis indenfor lys-
lederbaseret kommunikation, fiberbaserede sensorer og ved anden
brug af specialfibre. Glasbehandlingsudstyr bruges hovedsageligt til
fiberlasere og til komponenter indenfor medicoindustrien. Vytran
vurderes at være én af de tre førende leverandører indenfor disse
segmenter, som skønnes markedsmæssigt at være i størrelsesorde-
nen 200-300 mDKK og med et betydeligt vækstpotentiale.
SALG OG KUNDER
Salget af LIOS Technologys distribuerede temperaturmålesyste-
mer sker primært til store partnere inden for de respektive an-
vendelsesområder, som Siemens inden for brandovervågning,
kabelproducenter inden for overvågning af højspændingskabler
og olieselskaber inden for oliebrøndsmonitorering og -optime-
ring. Da anvendelserne af LIOS Technologys udstyr afte sker i
miljøer med store sikkerhedskrav, anvendes der i LIOS Techno-
logy betydelige ressourcer på både at deltage i standardiserings-
Ledelsesberetning 2008 | Photonics Group
O
eeeseseseeeeeseseeeeeseeeeeeee eee eee eee eee eee eee 00…e
arbejde inden for området og på at få udstyr godkendt i henhold
til respektive nationale standarder.
NKT Photonics ultrapræcise lasere, der fortsat markedsføres
under varemærket 'KOHERAS', henvender sig primært til de
etablerede aktører inden for offshore olieefterforskning og til nye
aktører inden for vindmåling og sikkerhedssystemer: Herudover
sælges denne lasertype også til store aktører i den vestlige for-
svars- og sikkerhedsindustri,
Salget af NKT Photonics hvidlyskilder sker primært via partner-
skaber med etablerede aktører inden for potentielle anvendel-
sesområder for hvidlyskilden. Eksempler på det er Leica inden for
konfokal mikroskopi samt ledende aktører, der udbyder kvalitets-
måleudstyr til halvlederindustrien og til fødevareindustrien.
NKT Photonics' krystalfiberprodukter, der fortsat brandes
under navnet "Crystal Fibre', henvender sig til en bred gruppe af
kunder; Kundegruppen omfatter producenter af hvidlyskilder,
laserproducenter, sensorproducenter og også forsknings- og
udviklingsenheder. Fokus er imidlertid rettet mod industrielle
kunder, dvs, producenter af hvidlyskilder; sub-moduler til høj-
effekt lasere til materialebearbejdning og til de dominerende
laserleverandører inden for high-end segmentet, som eksem-
pelvis halvlederindustrien og lifescience-segmentet. Eftersom
Crystal Fibre produkterne tilbyder radikalt nye løsningsmulighe-
der inden for laserområdet, er det i høj grad mindre eller nye
'venture' virksomheder, der i første fase satser på at introducere
produkter til lasermarkedet baseret på Crystal Fibre moduler.
Vytrans produkter henvender sig til den kundegruppe, som an-
vender NKT Photonics krystalfiberprodukter, samt til kunder der
anvender andre typer specialfibre. Kundegruppen er således om-
fattende og spænder fra kommunikationsindustrien til fiberlaser-
producenter, rumfart, forsvar, medicovirksomheder og udviklings-
centre. Salget i USA og dele af Europa sker via direkte salg. | den
øvrige del af verden sker salget via lokale distributører:
KONKURRENTER
Markedet for distribuerede temperaturmålesystemer er relativt
modent sammenlignet med markederne for de øvrige Photonics
Group produkter. Største konkurrent til LIOS Technology er
VISION FOR PHOTONICS GROUP
LESS ENS Te NV I SIT Et
ridustri ved at sætte nye standarder for
Photonics Group vi ø
gs Hieen is Ble SE
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
|
Side 37 af 109
Sensa, et sefskab i Schlumberger-koncernen, Andre betydende
aktører er de venture kapitalejede virksomheder Sensornet og
SensorTran Inc., samt den japanske virksomhed Sumitomo.
Inden for ultrapræcise lasere har NKT Photonics en enkelt kon-
kurrent til fiberløsninger i form af det amerikanske venture virk-
somhed NP Photonics. Alternative løsninger i form af halvleder-
laser-baserede systemer anses for den væsentligste konkurrent til
'KOHERAS'-produkterne.
Inden for hvidlyskildeområdet har NKT Photonics kun én di-
rekte konkurrent, nemlig den engelske privatejede virksomhed
Fianium Ltd, Konkurrencen kommer også her primært fra
eksisterende lyskilder,
NKT Photonics er reelt den eneste industrielle udbyder af kry-
stalfibre. Der findes en række mindre virksomheder. udsprunget
af universitetsmiljøer, som på udviklingsniveau tilbyder kunder
krystalfibre, og hermed er med til at udbrede anvendelsen af
krystalfiberteknologien, Højeffekt fiberlasermarkedet er pt. det
største potentielle marked for krystalfiberteknologien. Inden for
højeffekt fiberlasere domineres markedet i dag af IPG Photonics
Inc. Via akkvisitioner har de to store laserproducenter til materia-
lebearbejdning, Trumpf GmbH og Rofin-Sinar Technologies Inc.,
erhvervet egne fiberlaser løsninger. NKT Photonics er således én
af få uafhængige leverandører af fibre til højeffekt fiberlasere. De
primære konkurrenter er et par mindre leverandører af andre
specialfibre end krystalfibre.
Markedet for udstyr til splidsning af optiske fibre domineres af de tre
store japanske virksomheder Sumitomo, Furukawa og Fujikura. Deres
fokus er rettet mod det store marked for splidseudstyr til installatio-
ner i felten.Vytran er fokuseret inden for det nichesegment, hvor
man I industrimiljø håndterer splidsning af specialfibre og bruger glas-
behandlingsudstyr. Inden for dette segment er den primære konkur-
rent Furukawa og Fujikura, hvorimod andre splidseleverandører ikke
er aktive her, idet dette segment kræver et andet salgs-setup end
markedet for standardsplidseudstyr.
ORGANISATION
Photonics Group omfatter tre virksomheder: NKT Photonics A/S,
LIOS Technology GMbH og Vytran LLC.Vi er i skrivende stund ved
Ledelsesberetning 2008 | Photonics Group
O
…s0ccsceseeseeeeeeeeeeeeeeeeee eee eee eee eee ede eee .
at sammenlægge aktiviteterne i Crystal Fibre A/S og KOHERAS
A/S og navnet for den fortsættende virksomhed vil være NKT
Photonics A/S. Navnene 'Crystal Fibre' og 'KOHERAS' anvendes
fortsat som varemærker for produkterne fra NKT Photonics A/S.
Photonics Groups tre virksomheder beskæftiger i alt 174 medar-
bejdere i Danmark, Tyskland og USA pr. 31. december 2008.
LEDELSE
Photonics Group ledes af Søren Isaksen, koncerndirektør, CTO i
NKT Holding. NKT Photonics A/S ledes af Jakob D. Skov, adm.
direktør, pr. 2009 [tidligere direktør i KOHERAS siden 2001].Virk-
somheden LIOS Technology GmbH ledes af Thomas Oldemeyer,
adm, direktør siden 2006.Vytran Inc. ledes af Jean-Michel Pelaprat,
adm. direktør siden 2008.
RISIKOFORHOLD
KOMMERCIELLE RISICI
Succesen for virksomhederne i Photonics Group afhænger af
deres evne til at skabe banebrydende produkter til et - som of-
test - nichepræget, globalt og krævende marked. Det er således
selskabernes evne til at kunne tiltrække innovative og kompe-
tente medarbejdere og etablere konstruktive samspil imellem
teknologiske og kommercielle drivkræfter, der er kritiske faktorer
for selskabernes succes.
FINANSIELLE RISICI
Photonics gruppens virksomheder er aktører på det internationale
marked og er hermed eksponeret for valutarisici, der dog anses for
begrænsede i forhold til NKT koncernens samlede størrelse.
KONJUNKTURFØLSOMHED
Photonics gruppens virksomheder vurderes i den igangværende
udviklingsfase som værende moderat konjunkturfølsomme. Den
nuværende økonomiske krise vurderes overvejende at kunne få
indflydelse på LIOS Technologys og Vytrans salg i kriseperioden,
men også en forsinkelse på NKT Photonics produkters gennem-
brud især inden for halvlederindustrien. | forhold til den samlede
NKT koncern er virksomhedernes konjunkturfølsomhed på det
nuværende niveau ikke væsentlig.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 38 af 109
BEGIVENHEDER I 2008
Photonics Group realiserede i 2008 en omsætning på 170 mDKK,
svarende til en nominel vækst på 53% i forhold til 2007 [112
mMDKK]. Den organiske vækst - i forhold til 2007 - var på 18%,
primært drevet af vækst i NKT Photonics A/S.
Der er i 2008 investeret yderligere ressourcer i produktmodning,
I opbygning af produktionsorganisation samt i markedsindtræng-
ning. Denne øgede satsning sker med henblik på at realisere po-
tentialet i Photonics Groups kompetencer og realisere en om-
sætning I niveauet 500 mDKK i år 2012.
For LIOS Technology GmbH, der hidtil primært har haft sit fokus
inden for brandovervågning i tunneler m.m,, har 2008 cemente-
ret det gennembrud virksomheden opnåede i 2007 med salg af
sit temperaturmålesystem til overvågning af højspændingskabler,
hvor virksomheden nu er blandt de ledende aktører.
For NKT Photonics A/S er en række anvendelser af virksomhe-
dens produkter nu løftet til et egentligt kommercielt niveau
hos virksomhedens industrielle kunder: Det gælder således an-
vendelsen af hvidlyskilden i Leicas konfokale mikroskoper og
anvendelsen af den ultrapræcise laser i vindmåleudstyr, sikker-
hedsudstyr og overvågningsudstyr. Parallelt med leverancer til
disse anvendelser har indsatsen i 2008 i NKT Photonics i øvrigt
været rettet mod at modne og kvalificere gruppens produkter
til industrielle applikationer.
Efter overtagelsen af de resterende 73% afVytran LLC i februar
2008 er der sket en udskiftning og styrkelse af ledelsen, således
at virksomheden nu bedre vil være i stand til at forfølge de
vækstmuligheder, som virksomhedens produkter byder på.
Photonics Group realiserede samlet et driftsresultat før afskriv-
ninger og amortiseringer [EBIT] på (46) mDKK, hvilket skal ses i
forhold til (32) mDKK i 2007. Niveauet for underskuddet er
større end de oprindelige forventninger. Dette skyldes dels den
ovenfor nævnte intensiverede modningsindsats, dels en lavere
indtjening i Vytran end forventet. Dertil kommer at væksten blev
lavere end forventet, især i LIOS Technology, pga. forsinkede eller
aflyste projekter.
Ledelsesberetning 2008 | Photonics Group
NKT FLEXIBLES
SR NKT FLEXIBLES RAM RR PÅ SINE
— Ø&.… PRÆSTATIONER OG ENESTÅENDE
BFEKNOLOGI OG VÆRE DEN FORETRUKNE
" SAMARBEJDSPARTNER&FOR DEN GLOBALE
OFFSHORE nr GASINDUSTRI
Side 39 af 109 | Ledelsesberetning 2008 | NKT Flexibles
|
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
23833333 33350 30332033 3233 03020030 33222303 00003020 200 3
0 RUNDT OM NKT FLEXIBLES
NKT Flexibles, der ejes af NKT Holding A/S [51%] og offshore-entreprenøren
Acergy [49%], indregnes i NKT koncernens regnskab som et 51% ejet joint-ven-
ture, idet virksomheden er fælles ledet af ejerne. Det betyder, at virksomheden
ikke indregnes fuldt ud i det konsoliderede regnskab for NKT koncernen, men
vises på én linje
DET STRATEGISKE PERSPEKTIV
PRODUKTER
NKT Flexibles udvikler, fremstiller og sælger offshore rørsystemer,
der er baseret på en fleksibel rørkonstruktion. Rørsystemerne er
designet til udvinding af olie og gas fra felter på havets bund og
er en vigtig del af offshoreindustrien.
Produktprogrammet omfatter fleksible rør i størrelsen 2 tommer
indre diameter [ca. 50 mm] op til og med 16 tommer indre dia-
meter [ca. 406 mm], som er designede til at operere under me-
get krævende vilkår offshore i alle dele af verden. Produkterne er
unikke, idet de forbliver fleksible selv under meget høje dnftstryk
- hett op til 600 bar, og samtidig er i stand til at modstå drifts-
temperaturer op til +130'C.
Fleksible rørsystemer anvendes i dag til udvinding af olie og gas
på vanddybder ned til 2.000 meter. NKT Flexibles' produkter er
kvalificeret til brug på sådanne vanddybder.
MARKED
Det globale marked for fleksible rørsystemer til offshore olie- og
gasindustrien anslås at udgøre i størrelsesordenen 1,5 mia. USD.
De største markeder for fleksible, undersøiske rør findes i
Atlanterhavet ud for Brasilien [ca. 50% af verdensmarkedet] og
Vestafrika samt i Nordsøen, Andre betydelige markeder findes
i Den Mexicanske Golf samt i Fjernøsten og Australien,
Karakteristisk for offshore markedet er, at det er prisen på råolie
samt olieselskabernes behov for erstatning af allerede udvundne
reserver, der er afgørende for, om industrien er motiveret til at
investere i nye olieudvindingsfelter.: Afhængig af den krævede tekni-
ske løsning for den enkelte feltudvikling opererer olieselskaberne
med en oliepris i størrelsesordenen 30-45 USD/tønde [160 liter],
fra hvilken pris det er fordelagtigt at investere i nye oliefelter. Det
skal i den forbindelse dog fremhæves, at omkostningerne pr. tønde
olie ved udvinding fra nye oliefelter typisk er dyrere jo dybere
vanddybde udvindingen sker fra.
Aktivitetsniveauet i offshore sektoren, der i perioden 2005-2007
var kraftigt stigende, har i andet halvår 2008, som følge af kraftigt
faldende oliepriser; oplevet et faldende aktivitetsniveau, figl.
Den generelle afmatning på de økonomiske markeder har med-
ført en nedgang i behovet for energi og således forårsaget en
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
|
| Side 40 af 109
faldende efterspørgsel efter fossile brændstoffer. Det er vanske-
ligt at vurdere, hvor længe denne lavere efterspørgsel efter fos-
sile brændstoffer vil vare. Det forventes at der i den nære frem-
tid vil være forøget aktivitet forbundet med at vedligeholde
olieindustriens produktionskapacitet, så den fortsat kan imøde-
komme det nuværende forbrug af olie og naturgas.
På det lange sigt er opretholdelsen af en sikker forsyningssituation
drevet af politiske og økonomiske beslutninger, hvor også tema-
erne 'vedvarende energ? og 'atomkraft' vil komme i søgelyset. På
det nuværende grundlag forventes det, at efterspørgslen efter olie
og gas igen vil vokse med op til 1-2% årligt, når den generelle ver-
densøkonomiske situation igen nærmer sig det normale,
Historisk er olieudvinding gennemført, hvor det er mest omkost-
ningseffektivt, dvs. på land og offshore på relativt lave vanddybder:
| takt med at disse ressourcer bliver udtømt, gennemføres olie-
efterforskning og -udvinding på stadig større havdybder, ofte ba-
seret på flydende produktionsanlæg [også kendt som FPSO'er
og FPU'er]. Denne udvikling er gunstig for NKT Flexibles, fordi
flydende produktionsanlæg ofte er afhængige af fleksible rør til
transport af olien fra oliebrøndene på havbunden op til selve det
flydende produktionsanlæg.
SALG OG KUNDER
NKT Flexibles har egen salgsorganisation og får tillige via Acergy
mulighed for at byde på nye projekter.
Kunderne udbyder blandt andet projekter i licitation, hvor det er
muligt både at byde på rørleverancen separat og på en totalløs-
ning, der også omfatter installation på havbunden.
Ud over salg via partneren Acergy og i tæt samarbejde med dem,
afsætter NKT Flexibles sine produkter direkte til den globale off-
shore industri. Det direkte salg fortsætter med at udgøre en sti-
gende andel. Kundebasen omfatter en række store og små oliesel-
skaber fx. StatoilHydro, Petrobras, Exxon Mobil, Shell, BP Maersk,
Total, samt en række specialiserede entreprenører indenfor off-
shore sektoren såsom APL, SBM, Bluewater mifl.
NKT Flexibles er en projektorienteret forretning og baseret på,
at kunderne sender deres projekter i udbud.
NKT Flexibles er således ikke i traditionel forstand prisfølsom, men
er helt afhængig af investeringsbeslutninger, der primært drives af
Ledelsesberetning 2008 | NKT Flexibtes
forventninger tif olieprisudviklingen, sammensætningen af oliereser-
ver og den investeringslyst for udbygning af eksisterende oliefelter
eller etablering af nye, der følger i kølvandet på overvejelserne.
KONKURRENTER
NKT Flexibles er én af verdensmarkedets tre udbydere af flek-
sible rørsystemer til offshore olie- og gasindustrien. Med den
nuværende installerede kapacitet har NKT Flexibles ca. 15% af
markedet.
De to andre virksomheder er franske Technip med en markeds-
andel på ca. 55% og engelske Wellstream med en markedsandel
på ca. 30%. Technip positionerer sig i form af sin markedsledende
rolle som den dominerende leverandør af meget store og/eller
meget teknisk udfordrende totalløsninger hos de største olie-
selskaber.
Technip leverer fleksible rør i størrelsen 2 tommer indre dia-
meter [ca. 50 mm] op til og med 19 tommer indre diameter
[ca. 483 mm], som er designede til at operere under meget
krævende vilkår offshore i alle dele af verden. Technip er kvalifi-
ceret til vanddybder ned til 2000 meter:
Wellstream har de senere år positioneret sig som leverandør af
projekter med stor volumen af standardiserede produkter, ikke
mindst til det brasilianske marked. Wellstream leverer fleksible
rør i størrelsen 2 tommer indre diameter [ca. 50 mm] op til og
med |6 tommer indre diameter [ca. 406 mm), designet til me-
get krævende offshoreforhold, Welistream er kvalificeret til
vanddybder ned til 2.000 meter.
ORGANISATION OG LEDELSE
NKT Flexibles ledes på bestyrelsesniveau i et samspil mellem de
to ejere. Den daglige drift varetages af direktionen under ledeise
af adm. direktør Michael C. Hjorth.
Ved udgangen af 2008 var der godt 600 medarbejdere i virksom-
heden - heraf 40% på hovedkontoret ved København, der primært
er beskæftiget med udvikling, projekt-engineering samt administra-
tion og 60% på fabrikken i Kalundborg, der primært er beskæftiget
med produktion, Derudover har NKT Flexibles en udviklingsafde-
ling i Ålborg, samt et salgskontor i Rio de Janeiro, Brasilien,
23233539333009393333232323239033329030993223932 30333332 32900020 2302200 2)
PRODUKTION OG PRODUKTUDVIKLING
NKT Flexibles' fabrik ligger ved havnekajen i Kalundborg, hvor der
er tilstrækkelig vanddybde til meget store installationsskibe. Fabrik-
ken strækker sig over 125.000 m7, hvoraf ca. 45.000m er under
tag. Karakteristisk for fabrikken er de meget store spoler og dreje-
skiver, der transporterer rørene fra fabrikken til transportskibet.
NKT Flexibles råder over egne laboratorie- og testfaciliteter og
alt | alt er mere end 40 udviklingsingeniører ansat i virksomheden,
og de arbejder med materialeteknologi, procesoptimering og me-
toder til levetidsbestemmelse af fremtidens fleksible rørsystemer.
INVESTERINGER
Der arbejdes løbende med investeringer i produktudvikling og inve-
steringsprogrammer for effektivisering af produktionsprocesser og
udbygning af produktionskapaciteten, Det årlige investeringsniveau
har i de sidste par år for så vidt angår vedligeholdelsesinvesteringer
ligget I niveauet 35 mDKK, hvortil kan lægges i niveauet 65 mDKK
I kapacitetsudvidende investeringer. Investeringsniveauet vil stige i
2009 og 2010 som følge af en igangværende fabriksudvidelse.
RISIKOFORHOLD
KOMMERCIELLE RISICI
Den største kommercielle risiko relaterer sig til aktivitetsniveauet i
olieindustrien og dermed offshore markedets størrelse. Niveauet
er delvis knyttet til det nuværende prisniveau på råolie og det for-
ventede fremtidige niveau og det har stor indvirkning på investe-
ringsviljen I offshore industrien.
Den indbyrdes konkurrenceevne blandt de tre udbydere afhæn-
ger af deres evne til at designe rør, som kvalitets- og specifikati-
onsmæssigt indfrier kundernes behov, og som samtidig er den
mest økonomiske løsning i forhold til produktets levetid.
FINANSIELLE RISICI
NKT Flexibles er aktør på det internationale marked og er hermed
eksponeret for valutarisici. NKT Flexibles afdækker som hovedregel
valutarisici i det omfang det kan lade sig gøre.
3
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 41 af 109
Ledelsesberetning 2008 | NKT Flexibles
O
”22232333832333323339330 03903923 33009020 30032030 00302222 020200 0
KONJUNKTURFØLSOMHED
Det skønnes, at NKT Flexibles er lav til moderat konjunkturføl-
som. Virksomheden indgår i værdikæden i den globale offshore
industri, hvor behovet for de produkter, som NKT Flexibles ud-
byder, primært har sammenhæng med udbygning af eksisterende
oliefelter eller med etablering af nye. Der er tale om en industri
med lang planlægningshorisont, og hvor investeringsbeslutninger
primært drives af olieprisudviklingen samt af størrelsen og sam-
mensætningen af oliereserverne.
MILJØ OG SIKKERHED
NKT Flexibles udarbejder grønne regnskaber og er certificeret i
overensstemmelse med ISO 14001! [miljøledelse] og OHSAS18001
[sundhed og sikkerhed]. Det vurderes at virksomhedens sikker-
hedsniveau er meget højt, hvilket bla. auditeres af eksterne konsu-
lenter samt af virksomhedens kunder:
BELYSNING AF ÅRETS RESULTATER
Hos NKT Flexibles blev der også i 2008 tale om en massiv frem-
gang, der til fulde indfriede forventningerne.
NKT fFlexibles realiserede i 2008 en omsætning på 1.397 mDKK
mod 1.237 mDKK året før hvilket er en stigning på 13%. Omsæt-
ningsstigningen kan dels henføres til det høje aktivitetsniveau i
branchen, der har kendetegnet de seneste år; og dels til NKT
Flexibles' forbedrede konkurrenceevne,
Foruden stigning i omsætningen har produktmixet påvirket
driftsresultatet positivt i 2008. Driftsresultatet udgør således 463
mDKK for 2008 imod 269 mDKK året før, Der er således - igen I
år - tale oM en meget tilfredsstillende fremgang på 194 mDKK
[72%] endda i forhold til et højt niveau i 2007. Det realiserede
resultat, der svarer til en EBITDA-margin på 33% [2007: 22%],
afspejler fuld kapacitetsudnyttelse, fig.2.
Resultatet i NKT Flexibles indregnes i NKT koncernens driftsre-
sultat [EBITDA] med 51% af resultat før skat [EBT]. For 2008 er
der indregnet 222 mDKK mod 121 mIDKK for 2007, hvilket skal
ses i forhold til, at forventningerne til NKTs resultatandel af resul-
tat før skat i NKT Flexibles for 2008 blev opjusteret til niveauet
230 mDKK fra oprindelig 120 mDKK.
Ultimo 2008 var det nettorentebærende aktiv 236 mDKK i forhold
til det nettorentebærende aktiv på 5 mDKK ved årets begyndelse.
Visibiliteten i markedet er påvirket af den nuværende økonomi-
ske situation, Ordreindgangen er set i det lys på et stabilt niveau.
BEGIVENHEDER I 2008
MARKEDSSITUATIONEN
De kraftigt faldende oliepriser fra niveauet 150 USD pr.tønde i
midten af året til niveauet 40 USD pr. tønde ved udgangen af
2008 har naturligt nok bevirket en nedgang i aktivitetsniveauet
for offshore olie- og gassektoren. En del planlagte felt-udviklinger
er blevet udskudt i tid - for nogen projekters vedkommende på
grund af manglende rentabilitet ved den nuværende oliepris og
for andre projekters vedkommende på grund af manglende fi-
Nansiering.
På lidt længere sigt forventes det, at aktivitetsniveauet igen stiger
i erkendelse af, at størstedelen af verdens eksisterende olie- og
gasfelter udviser faldende produktion, hvilket gør det nødvendigt
for olieselskaberne at finde løsninger til opretholdelse af trykket i
oliebrøndene - alternativt tage nye udvindingsfelter i brug.
På baggrund af de ændrede markedsvilkår vil fokus i 2009 være at
sikre et tilstrækkeligt højt aktivitetsniveau i form af nye projekter
og produktion til fabrikken i Kalundborg. Dermed kan den positive
udvikling af virksomhedens teknologiske base og produktporte-
følje fortsættes. Visionen om at udvikle NKT Flexibles til at blive
den foretrukne leverandør af avancerede fleksible rørsystemer til
alle offshore olie- og gasområder fastholdes for at være klar; når
efterspørgslen igen overstiger udbuddet af olie og naturgas,
MARKANTE LEVERANCER
NKT Flexibles er aktør i alle offshore olie- og gasregioner og
havde i løbet af 2008 projektleverancer til både eksisterende og
nye kunder over hele verden, Blandt de mere markante projek-
ter blev en flerårig rammeaftale for levering af fleksible rør til
Indien produceret færdig og klargjort til levering. Det samme
galdt en anden flerårig rammeaftale for levering af fleksible rør
til det Kaspiske Hav, Derudover fortsatte NKT Flexibles med ud-
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 42 af 109
Ledelsesberetning 2008 | NKT Flexibles
33338333 0333 0030303 30003300 33002020 32000220 27) 2
bygningen af det tætte samarbejde med StatoilHydro på den
norske kontinentalsokkel.
| foråret 2008 fik NKT Flexibles tildelt en banebrydende treårig
rammeaftale af det statslige brasilianske olieselskab Petrobras for
fremtidig levering af fleksible risers og flowlines til brug på vand-
dybder ned til 2.000 meter. Tildelingen af denne ordre er resulta-
tet af en fokuseret indsats på det udviklingsmæssige område.
ORGANISATIONSUDBYGNING
Gennem 2008 fortsatte NKT Flexibles med en kontrolleret udbyg-
ning af medarbejderstaben, der i løbet af året blev udvidet med
godt 10%, Fra ved årets start at beskæftige 540 medarbejdere var
der ved årets udgang lidt over 600 medarbejdere i virksomheden.
I august 2008 blev alle aktiviteter i hovedstadsområdet samlet i
et nyt domicil med dertil hørende forsøgshal, beliggende i er-
hvervsområdet Priorparken i Brøndby.
KAPACITET
Der blev i 2008 investeret i størrelsesordenen 100 mDKK i nye
maskiner og procesteknologi for at øge effektiviteten og kapacite-
ten på fabrikken i Kalundborg. Planerne for en udvidelse af fabriks-
kapaciteten fortsætter som forventet, idet der dog tages bestik af
markedssituationen. Det er således en mulighed at lade udbyg-
ningsprojektet foregå over en lidt længere periode for derved at
få en bedre balancering af kapacitetsudvidelsen op imod marke-
dets behov. Det skal i den henseende fremhæves, at de dele af
fabriksudvidelsen, som vedrører kritiske processer, hvor virksom-
heden i dag ikke har back-up systemer, vil fortsætte som planlagt.
Der blev fremstillet godt 100 km fleksible rør i forskellige dimen-
sioner fra 3"ID [Indre Diameter] til 15"ID, | gennemsnit blev der
hen over året løst omkring 45 projektopgaver. Det er på samme
niveau som året før.
Som følge af den store rammeaftale med Petrobras har NKT
Flexibles udvidet sin projektservice funktion, til fem såkaldte
Project Management Units. Her understøtter ingeniører og ad-
Ministrativt personale kunderne med faglig ekspertise i forbin-
delse med aflevering og installation af de færdige rør:
På fabrikken i Kalundborg blev en udvidelse af Montage og test-
faciliteterne igangsat med etableringen af en ny bygning med
plads til fire 9,2 meter spoler: Udvidelsen vil stå klar i løbet af I.
kvartal 2009 og vil betyde en opgradering af montage- og test-
kapaciteten i niveauet 50%,
NYE PRODUKTER
Produktudviklingsaktiviteterne fortsatte i 2008 med primært fokus
på udvikling af dybtvandsrør, der kan installeres på 2.000 m dybde,
Med tildelingen af Petrobras rammeaftalen er fokus rettet imod
de specifikke krav, der er forbundet med aftalen. Mod slutningen
af 2008 blev et 6"ID og et 8"ID rør succesfuldt testet i Brasilien
og efterfølgende godkendt på vanddybder ned til 2.000 meter.
NKT Flexibies er i gang med at udvikle nye applikationer til brug
for tilstandsmåling på fleksible rørsystemer. Baggrunden er et be-
hov I markedet for at kunne danne sig et billede af rørsystemets
tilstand med henblik på drift og vedligehold. Det er tanken på
sigt at etablere en decideret afdeling i NKT Flexibles med fokus
på dette område.
NKT Flexibles fortsatte i 2008 med den kommercielle produk-
tion af fleksible rør, der er baseret på en ny patenteret metode,
hvor der benyttes infrarøde stråler til at krydsbinde polyethylen.
MILJØ
NKT Flexibles' grønne regnskaber dokumenterer, at forurening
fra fabrikken i Kalundborg hvad angår rør; støj og spildevand, er
ubetydelig. ISO 14001 [miljøledelse] og HSAS 18001 [sundhed og
sikkerhed] -godkendelserne er opretholdt med sigte på, at virk-
somheden kan leve op til nationale og internationale standarder.
Der arbejdes løbende på at forbedre virksomhedens sikkerheds-
niveau via kampagner og kurser for alle medarbejdere for at eli-
minere alle risici for personskader. Det vurderes, at NKT Flexibles
på dette område opererer på et højt niveau.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 43 af 109
Ledelsesberetning 2008 | NKT Flexibles
…………e6…660606e0eesebeeeeeeee ede eee edb eee ebbede .
KONCERNLEDELSE
BESTYRELSE
CHRISTIAN KJÆR, R' [1943]
Formand
Kammerherre, hofjægermester, advokat
candjur. 1972
Medlem og næstformand 1987
Formand 1990
Antal aktier i NKT: 622.286
Formand for bestyrelsen for
A/S Segalith af 1/4 1987
Sankt Gjertruds Stræde 10 A/S
Skærbæk Plantage A/S
Medlem af bestyrelsen for
Nye Kommercielle Aktiviteter Holding A/S
Ejendomsselskabet D.F.K. A/S
JAN TRØJBORG [1955]
Næstformand
Borgmester i Horsens
Forhenværende minister og MF
Ingeniør, 1986
Medlem af bestyrelsen og næstformand
2005
Antal aktier i NKT: 429
Medlem af bestyrelsen for
Billund Lufthavn A/S
KL [Kommunernes Landsforening]
Egns-Invest IFS A/S
KRISTER AHLSTROM [I 940]
Direktør
Diplomingeniør, 1966, bergsrad, Dr. dr.h.c.
Medlem af bestyrelsen 1995
Antal aktier i NKT: 0
Medlem af bestyrelsen for
MetroAuto Group Oy, Finland
Desigence Oy, Fintand
samt to svenske og én finsk fondsbestyrelse
GUNNAR KARSTEN JØRGENSEN"
[1946]
Montør, NKT Flexibles 1/S, ansat 1997
Medlem af bestyrelsen 2005
Antal aktier 1 NKT: 50
ARNE DAN KJÆRULFF [1948]
Reparatør, Nilfisk-Advance A/S, ansat 1974
Medlem af bestyrelsen 2006
Antal aktier i NKT: 624
JENS MAALØE [1955]
Adm. direktør, Terma A/S
Civilingeniør 1979 - ph.d. 1983
Medlem af bestyrelsen 2004
Antal aktier i NKT: 450
Medlem af bestyrelsen for
Topdanmark A/S
Ingeniørhøjskolen i Århus
JØRGEN BJERGSKOV NIELSEN"
[1949]
Elektriker, NKT Cables A/S, ansat 1976
Medlem af bestyrelsen 1991
Antal aktier i NKT:410
=Medarbejdervalgt
JENS DUE OLSEN [1963]
cand.polit, 1990
Medlem af bestyrelsen 2006
Antal aktier 1 INKT: 0
Medlem af bestyrelsen for
Industriens Pension A/S
Hungarian Telephone and Cable Corp. Inc.
Cryptomathic A/S
Johnsen Oil A/S
CO + Høgh A/S
LONE FØNSS SCHRØDER [1960]
Adm. direktør; Wallenius Lines AB
cand.jur. 1987, cand.merc. 1985
Medlem af bestyrelsen 2008
Antal aktier I NKT: 0
Formand for bestyrelsen for
Elite Miljø A/S
Medlem af bestyrelsen for
DSB
Aker ASA, Norge
Yara ASA, Norge
Vattenfall AB, Sverige
Oplyste aktiebesiddelser, der er opgjort primo
marts 2009, inkluderer nærtstående
parters besiddelser.
Oplysninger om bestyrelsesposter er givet i
overensstemmelse med $107 i årsregnskabs-
loven vedrørende ledelseshverv i andre dan-
ske aktieselskaber samt NKTs Corporate
Governance praksis.
Flere oplysninger om koncernledelsen findes
på wwwinkt.dk
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 44 af 109
Ledelisesberetn ing 2008 f| <oncernledelse
KONCERNLEDELSE
DIREKTION
THOMAS HOFMAN-BANG
[1964]
Administrerende direktør [CEO]
Statsautoriseret revisor 1994
cand.merc.aud. 1992
Ansat i NKT, medlem af direktionen 2000
Antal aktier i NKT: 48.000 stk. [heraf købt i
2008: 20.000 stk.]
Formand for bestyrelsen for
NeuroSearch A/S
BL&S Capital Management Fondsmægler-
selskab A/S
Mediem af bestyrelsen for
Nordea Investment Fund Management A/S
Rambøll Group A/S
Det Danske Klasselotteri A/S
SØREN ISAKSEN
[1952]
Koncerndirektør, teknologi [CTO]
cand.scient. 1977 - ph.d. 1981
Ansat i NKT 1981
Medlem af direktionen 1999
Antal aktier i NKT: 47,275 stk. [heraf købt i
2008: 20.000 stk.]
Medlem af bestyrelsen for
Glud & Marstrand A/S
MICHAEL HEDEGAARD LYNG
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
MICHAEL HEDEGAARD LYNG
[1969]
Koncerndirektør, finans- og økonomi [CFO]
cand.merc.aud. 200 |
Ansat i NKT 2007
Medlem af direktionen 2008
Antal aktier I NKT; 449
NKT KONCERNEN
Side 45 af 109
|
…ssscceccecceceeeceesereeeeeeeeeeeeeee eee eee eee eee eee eee eee …
FUNKTIONSCHEFER
KARSTEN RIIS ANDERSEN
[1970]
Økonomichef
OLE BRAMSNÆS
[1946]
Juridisk direktør
SØREN MAGDAL CHRISTENSEN
[1975]
Finanschef
METTE RONA
[1970]
Skattechef
ANNE SCHOEN
[1956]
Kommunikationschef
HENNING TOFT
[1946]
Personalechef
Oplyste aktiebesiddelser, der er opgjort primo
marts 2009, inkluderer nærtstående
parters besiddelser.
Oplysninger om bestyrelsesposter er givet i
overensstemmelse med $107 i årsregnskabs-
loven vedrørende ledelseshverv i andre dan-
ske aktieselskaber samt NKTs Corporate
Governance praksis.
Photonics
Group
Ledelsesberetning 2008 | Koncernledelse
…s8eessseeeee0e0seeeeeetee0eeeeeeereeeeee0eeeees0ed dd dd dte »
0. PÅTEGNINGER
LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret I. januar - 31. december 2008 for NKT
Holding A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financiat Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere dan-
ske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig. Årsregnskabet
og koncernregnskabet giver efter vor opfattelse et retvisende billede af selskabets og koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling
pr: 31. december 2008, samt af resultatet af selskabets og koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret |. januar - 31.
december 2008.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets og koncernens aktiviteter og
økonomiske forhold, årets resultater og selskabets finansielle stilling og den finansielle stilling som helhed for de virksomheder, der er om-
fattet af koncernregnskabet, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet og koncernen står over for.
" Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Brøndby, 5. marts 2009
DIREKTION ll QUE
Thoma Hofmån-Bån Søren Isaksen
Adm, dfektør, CEO Koncerndirektør, CTO Koncerndirektør, CFO
TT
” Ål
I
ichael HedegaargÅ yng
—
BESTYRELSE
Jens Maaløe
øfiss Ichrføder
Jørkenfjergtkev Nfelisen
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 46 af 109 Påtegninger
0 PÅTEGNINGER
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING
Til aktionærerne i NKT Holding A/S
Vi har revideret årsrapporten for NKT Holding A/S for regnskabsåret |. januar - 31. december 2008, omfattende ledelsespåtegning, ledel-
sesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som moderselskabet.
Årsrapporten aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til års-
rapporter for børsnoterede selskaber.
LEDELSENS ANSVAR FOR ÅRSRAPPORTEN
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Fi-
nancial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Dette
ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en års-
O rapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg
og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.
REVISORS ANSVAR OG DEN UDFØRTE REVISION
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse
med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik
på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation,
En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger
afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen
skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og
aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstæn-
dighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol.
En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede
regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Q Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
KONKLUSION
Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 31. december 2008 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret I. januar - 31.
december 2008 er i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplys-
ningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
København, 5. marts 2009
KP
serne Saska
Finn L. Meyer Søren P. Krejler
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret rå
Qi
&
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 47 af 109 | Påtegninger
|
0 KONCERNREGNSKABET 2008
INDHOLD
Resultatopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
NOTER
I Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
2 Segmentoplysninger
3 Omsætning
4 Andre driftsindtægter
5 Personaleomkostninger
6 Forsknings- og udviklingsomkostninger
O 7 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
" 8 Associerede virksomheder
9 Andel i joint venture
10 Finansielle indtægter
II — Finansielle omkostninger
12. Skat
13 Resultat pr. aktie
14 Nedskrivningstest
15 Immaterielle aktiver
16 Materielle aktiver
17. Varebeholdninger
18 Tilgodehavender
19 Aktiekapital og udbytte
20 Egne aktier
2 Pensioner og lignende forpligtelser
22. Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser
23 Hensatte forpligtelser
Tilgodehavender, gæld til kreditinstitutter og øvrig gæld
OC
25 … Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
26 Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser
27 Køb af dattervirksomheder
28 Nærtstående parter
29 Aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere
30 Finansielle risici og finansielle instrumenter
31 — Begivenheder efter balancedagen
32 Ny regnskabsregulering
33. Koncernvirksomheder pr. 3 I. december 2008
34. Anvendt regnskabspraksis
Årsregnskab - moderselskab
5 års hoved- og nøgletal, EUR
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 48 af 109
Side
49
50
51
53
55
57
58
59
59
59
59
59
60
60
60
6|
61
62
64
65
66
66
66
67
67
69
70
70
70
7!
72
74
75
78
82
83
85
86
97
108
Koncernregnskab
O RESULTATOPGØRELSE
I. januar - 31. december
Beløb i mDKK Note 2008 2007
Omsætning 3 13.827,5 13.524,7
Andre dnftsindtægter 4 874 184,2
Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling (56,6) 89,6
Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver 12,1 13,2
Omkostninger til råvarer, hjælpemidler samt handelsvarer (8.522,4) (8.480,1)
Personaleomkostninger 5,6 (2.529,9) (2.322,7)
Andre omkostninger 6,7 (1.830,0) (1.705,5)
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder og joint ventures . — — 8,9 i 229,9 129,9
Driftsresultat før afskrivninger [EBITDA] 1.218,0 1.433,3
O Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver 16 (274,5) (192,6)
mv Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver mmm mm TS 0250) (1080)
Driftsresultat [EBIT] 818,5 1.132,7
Finansielle indtægter 10 152,1 95,7
Finansielle omkostninger BEER | Il (3782) (2405)
Resultat før skat [EBT] 592,4 987,9
Bor gen (1679)
Årets resultat 404,3 820,0
Fordeles således:
Aktionærerne i NKT Holding A/S 40,1 804,6
Mine RR SE
404,3 820,0
Resultat pr. aktie [EPS] 13 17,0 34,2
Udvandet resultat pr. aktie [EPS-D] 13 17,0 340
Bestyrelsen indstiller et udbytte for året på 0.DKK pr. aktie [2007: I 1 .DKK pr. aktie] til godkendelse på generalforsamlingen.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 49 af 109 Koncernregnskab
O
PENGESTRØMSOPGØRELSE
I. januar - 31. december
Beløb i mDKK Note 2008 2007
Driftsresuitat før afskrivninger [EBITDA] 1.218,0 1.433,3
Fortjeneste ved salg af anlægsaktiver, anvendte og øgede hensatte
forpligtelser samt øvrige ikke likvide driftsposter m.v. (299,4) (267,9)
Ændring i arbejdskapital i BEEN 1545 210,2
Pengestrømme fra drift før finansielle poster m.v. 1.070, 1.375,6
Modtagne finansielle indtægter 118,4 39,6
Betalte finansielle omkostninger (334,1) (166,4)
ERE 0 (865)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 762,8 1.162,3
Køb af virksomheder 27 (213,6) (1.039,3)
Køb af materielle anlægsaktiver (755,5) (457,5)
Salg af materielle anlægsaktiver 315,3 68,4
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (622,7) (1.505,3)
Ændring i langfristet lån fra kreditinstitutter (9,3) (147,3)
Ændring i kortfristet lån fra kreditinstitutter 170,0 238,7
Betalt udbytte (260,2) (235,6)
Indbetalt ved udnyttelse ai me eee mme TR TS
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet (86,6) (129,1)
Årets pengesrøn 3 nn
Likvide beholdninger, primo 538,7 1.016,5
Kursregulering af likvider (5,6) (5,7)
he nn em er 38
Likvide beholdninger, ultimo 26 586,6 538,7
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 50 af 109
Koncernregnskab
AO BALANCE
31. december
Beløb i mOKK Note 2008 2007
Aktiver
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver IS
Goodwill 1.042,9 905,4
Varemærker og lignende 55,5 33,2
Kunderelaterede aktiver 103,9 102,3
Færdiggjorte udviklingsprojekter 147,5 896
Patenter og licenser My. 170,4 154,3
Udviklingsprojekter under udførelse og forudbetalinger BENENE — 050 102,6
O ” i — i 15852 1.3874
Materielle aktiver 16
Grunde og bygninger 483,0 469,0
Produktionsanlæg og maskiner 620,4 572,9
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 290,4 2743
Aktiver under udførelse og forudbetalinger — 8152 1923
' 2.009,0 1.508,5
Andre langfristede aktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder og joint ventures 89 481,0 260,2
Andre investeringer og tilgodehavender 41,2 32,3
Udskudt skat KNEE KERNEN KE EN 22 000 20653 — 247,3
1 7275 5398
Langfristede aktiver i akt 4.321,7 3.435,7
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 17 2.228,1 2.286,8
Tilgodehavender 18,24 2.739,0 2.508, I
” Setskabsskat 59,6 39,6
OQ Andre investeringer - 18,4
Tilgodehavende fra salg af ejendom - 271,9
Likvidebeholdning er 88 586,6 — 5387
Kortfristede aktiver i alt i 5,613,3 5,663,5
Aktiver i alt 9.935,0 9.099,2
&
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side SI af 109 Koncernregnskab
OQ
BALANCE
31. december
Beløb i mDKK Note 2008 2007
Passiver
Egenkapital
Aktiekapital 19,20 474,4 4728
Reserver (73,8) (112,0)
Overført resultat 3.026,6 2.625,3
Foreslået udbytte — KENN 00 2600
Aktionærerne i NKT Holding A/S' andet af egenkapitalen 3427,2 3.246,1
Minoritetsinteresser 375 36,4
BE Eee ”SÆREE STE
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser
Udskudt skat 22 122,8 948
Pensioner og lignende forpligtelser 2! 280,1 286,6
Hensatte forpligtelser 23 90,9 929
ene BEEN EEN 24,30 213150 13430
1.808,8 1,817,4
Kortfristede forpligtelser
Kreditinstitutter 24,30 1.415,3 1.205,5
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser m.v. 24,25 2.998,4 2.613,66
Selskabsskat 108,9 48,0
Hensatte forpligtelser nm ru ae um 3 1389 132
4.661,5 3.999,3
Forpligtelser i alt 6.470,3 5,816,7
Passiver i alt 9.935,0 9.099,2
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 52 af 109
Koncernregnskab
O
O
… sssecececeseceeeeeeee0eeeeeeeee eee eee eee eee eee eee eee eee
EGENKAPITALOPGØRELSE
Reserve i i
Reserve sikrings- Reserve | |
3t. december Aktie- valutakurs- — trans- — dagsværdi- Overført Foreslået | | Minoritets: Egenkapi- i:
Beløb i MDKK kapital — regulering aktioner regulering resultat udbytte ”— lalt | interesser; tåialt |
erne en
Egenkapital 1. januar 2008 472,8 (107,7) (4,4) 0,) 2.625,3 260,0 : 3.246, 36,4 3.282,5
Egenkapitalbevægelser i 2008 i i | |
Valutakursregulering, udenlandske virksomheder 4,4 44: (5,7): (1,3) |
Merværdi ved køb af minoritetsinteresser (15,3) ( 15,3) (15,3) ;
Værdiregulering af sikringsinstrumenter: | :
Årets værdiregulering (9,4) (9,4)! 94) |
Overført til omsætning 49,1 491 | 491 |
re LG 69
Indregnet direkte på egenkapitalen i alt - 9,0 29,2 - (15,3) | 22,9 (5,7): 17,2
Årets resultat 401,1 - i 401,0: 3,2 i 404,3
Totalindkomst i alt - 9,0 29,2 - 385,8 2 1 4240 | Q,5) 421,5
Betalt udbytte (0,2) (260,0)| (260,2): (260,2)
Udbytte af egne aktier 0,8 ' 0,8 ; 08 i
Tilgang minoritetsinteresser — 3,6 | 3,6
Aktiebaseret vederlæggelse 36 36' 36
re SEE I Rø 1.123
Egenkapitalbevægelser i 2008 i alt 1,6 9,0 29,2 - 401,3 (260,0); 18100 11: 1822 ;
Egenkapital 31. december 2008 474,4 (98,7) 24,8 0,| 3.026,6 - | 3.427,2 375 ; 34647 |
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 53 af 109 Koncernregnskab
O
O
EGENKAPITALOPGØRELSE
Reserve
Reserve sikrings- — Reserve | i i |
31. december Aktie- valutakurs- trans- dagsværdi- Overført Foreslået i Minoritets: Egenkapi-
Beløb i mDKK kapital — regulering aktioner regulering resultat — udbytte | lalt | Interesser £ tal i alt
—— — me mm tre se ne re er mt mmm L free 1 ai
Egenkapital |. januar 2007 470,0 0,9 14,4 0) 2.066,3 235,0 2.786,7 ; 18,9. 2.805,6 |
l i
| i i
Egenkapitalbevægelser i 2007 ' ! '
Valutakursregulering, udenlandske virksomheder (105,9) (105,9)! 21; (103,8) |
Værdiregulering af sikringsinstrumenter: | ; ;
Årets værdiregulering (27,0) ! (27,0)! (27,0) :
Overført til omsætning 6l | 61 | 61 |
i ; | |
Skat af egenkapitalbevægeser Or CD) 2 2) I 02
indregnet direkte på egenkapitalen i alt - (108,6) (18,8) - 0,4 7 (1270): 2,1: (124,9) i
Årets resultat 544,6 260,0 ; 8046, 15,4 820,0
Totalindkomst i alt - (108,6) — (18,8) - 5450 2600, 6776: 175: 6951
Betalt udbytte (0,6) (235,0); (235,6): : (235,6)
Udbytte af egne aktier 0,8 i 08 | ; 0,8
Udnyttede aktieoptioner (0,8) (0,8) i (0,8)
Aktiebaseret vederlæggelse 2,3 23 ; 2,3
Tegnet ved udtr ES TES ST
&Egenkapitalbevægelser i 2007 i alt 2,8 (108,6) (18,8) 0,0 559,0 25,0 459,4 | [75 476,9
Egenkapital 31. december 2007 471,8 (107,7) (4,4) 0) 2.625,3 260,0 3.246,1 36,4 | 3.282,5
NKT Holding A/5 | Årsrapport 2008 Side 54 af 109 Koncernregnskab
Oa NOTER
Betøb i mDKK
I Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Ved udarbejdelse af årsrapporten foretager ledelsen en række regnskabsmæssige skøn og vurderinger, der danner grundlag for indregning og
måling af aktiver og forpligtelser. De væsentligste regnskabsmæssige skøn og vurderinger er medtaget nedenfor. Koncernens regnskabspraksis er
detaljeret beskrevet i note 34.
Skønsmæssige usikkerhed
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om fremtidige
begivenheder.
De foretagne skøn og forudsætninger, om fremtidige begivenheder, er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen
vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige
eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Desuden er koncernen underlagt risisici og usikkerheder, som
kan føre til at de faktiske udfald afviger fra disse skøn. Særlige risisci I NKT er omtalt i risiciafsnit i ledelsesberetningen og note 30 til
O koncernregnskabet.
Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for de tidligere skøn eller
på grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder. Ændringer til foretagne regnskabsmæsssige skøn indregnes i den regnskabsperiode,
hvori ændringen finder sted samt fremtidige regnskabsperioder, hvor ændringen både påvirker den periode, hvori ændringen finder sted, og
efterfølgende regnskabsperioder.
I åregnskabet for 2008 er særligt følgende forudsætninger og usikkerheder væsentlige at bemærke, idet de har haft betydelig indflydelse på de
i årsregnskabet indregnede aktiver og forpligtelser og kan nødvendiggøre korrektioner i efterfølgende regnskabsår, såfremt de forudsatte
hændelsesforløb ikke realiseres som forventet:
- Nedskrivningstest. Ved den årlige nedskrivningstest for goodwill og øvrige immaterielle aktiver som ikke afskrives, eller når der er
indikation på et nedskrivningsbehov for øvrige immaterielle og materielle anlægsaktiver, foretages skøn over, hvorvidt de dele af virksomheden
[pengestrømsfrembringende enheder], som aktivet knytter sig til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme i
fremtiden [kapitalværdi] til at understøtte den regnskabsmæssige værdi af aktivet og øvrige nettoaktiver i den pågældende del af
virksomheden.
Som følge af forretningens karakter må der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden samt en rimelig
diskonteringsfaktor, hvilket naturligt fører til en vis usikkerhed.
O Nedskrivningstesten og de særfigt følsomme forhold i forbindelse hermed er nærmere beskrevet i note 14 til koncernregnskabet.
- Brugstid og scrapværdi for immaterielle og materielle anlægsaktiver. Skønnede brugstider og scrapværdier for immaterielle anlægsaktiver, som
løbende afskrives, og materielle anlægsaktiver gennemgås periodisk. Periodisk vurdering af brugstider og scrapværdier er bl.a. baseret på
gevinst/tab ved afhændelse/skrotning af aktiver, nedskrivningstest samt øvrige indikatorer. Årets afskrivninger samt brugstider fremgår af note 15
og note 16.
- Entreprisekontrakter måles til salgsværdien for det udførte arbejde fratrukket acontofaktureringer og forventede tab. Salgsværdien måles på
baggrund af de samlede forventede indtægter på den enkelte kontrakt. Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering af det
udførte arbejde, normalt beregnet som forholdet mellem de afholdte omkostninger og de samiede forventede omkostninger til den
pågældende entreprise. | note 3 fremgår salgsværdien af årets produktion på entreprisekontrakter. Omsætning i joint venture, som fremgår af
note 9 er ligeledes opgjort som salgsværdien af årets produktion på entreprisekontrakter.
- Nedskrivning af varebeholdninger og tilgodehavender. Varebeholdninger nedskrives til nettorealisationsværdi som opgøres som salgssum med
fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed,
ukurans og udvikling I forventet salgspris, | note 17 fremgår den regnskabsmæssige værdi af varebeholdninger der er indregnet til nettosalgsværdi
samt årets nedskrivninger af varebeholdninger indregnet som omkostning.
Nedskrivninger på tilgodehavender er baseret på en individuel vurdering af nedskrivningsbehov i forbindelse med kunders konkurs, forventede
konkurs samt en matematisk beregning baseret på gruppering af tilgodehavender efter antal dages forfald. | note 30 fremgår årets bevægelser i
( n nedskrivninger fra tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser,
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 55 af 109 Koncernregnskab
O
NOTER
Beløb i mDKK
I Regnskabsmæssige skøn og vurderinger [fortsat]
- Virksomhedssammenslutninger. Ved køb af virksomheder, hvor NKT Holding A/S opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed,
anvendes overtagelsesmetoden. Der er usikkerhed forbundet med identifikation af aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser samt måling
af dagsværdien på overtagelsesdagen af de identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforpiigtelser. | note 27 fremgår den regnskabsmæssige
værdi før overtagelsen samt dagsværdi ved overtagelsen af identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser ved køb af
dattervirksomheder. Opgørelse af dagsværdien af aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser kan blive genstand for efterfølgende regulering
indenfor en |2 måneders periode.
- Udskudte skatter samt de væsentlige poster, der har resulteret i de udskudte skatteaktiver- og forpligtelser, fremgår af note 22. Udskudte
skatter afspejler vurderinger af den faktiske fremtidige skat, der skal betales vedrørende poster i årsregnskabet, under hensyntagen til den
tidsmæssige placering og sandsynlighed, Endvidere afspejler disse skøn forventninger om fremtidige skattepligtige resultater og koncernens
skatteplanlægning. Den faktiske fremtidige skat kan variere i forhold til disse skøn som følge af ændringer i forventninger til fremtidige skatte-
pligtige resultater, fremtidige lovændringer vedrørende selskabsskat eller resultat fra en endelig gennemgang af koncernens selvangivelser
foretaget af skattemyndighederne.
Anvendt regnskabspraksis
Som led i anvendelse af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger af skønsmæssig usikkerhed, som kan have væsentlig
indflydelse på de i årsrapporten indregnede beløb.
Sådanne vurderinger omfatter bl.a., hvornår indtægter og omkostninger i henhold til kontrakt med tredjemand skal behandles i overensstemmelse
med produktionsmetoden [entreprisekontrakter]. | 2008 har ledelsen foretaget sådanne vurderinger vedrørende:
- Anvendelse af produktionsmetoden. Ledelsen vurderer ved kontraksindgåelse hvorvidt produkterne indeholder en tilstrækkelig høj grad af
individuel tilpasning til at kunne indregnes som entreprisekontrakt efter produktionsmetoden.
- Virksomhedssammenslutninger. Ved virksomhedssammenslutninger og indgåelse af nye samarbejdsaftaler foretages vurdering med henblik på
klassifikation af den overtagne virksomhed som dattervirksomhed, joint venture eller associeret virksomhed. Vurderingen foretages på baggrund
af de indgående aftaler om overtagelse af henholdsvis ejer- og stemmeandel i virksomheden samt på baggrund af indgående aktionæraftaler og
lignende, der regulerer den faktiske indflydelse i virksomheden.
Klassifikationen er væsentlig, idet dattervirksomheder konsolideres mens joint venture og associerede virksomheder ikke konsolideres men
indregnes i én linie med den forholdsmæssige andel af virksomhedens indre værdi og resultat efter skat. I note 8 og 9 fremgår hovedtal for
associerede virksomheder og joint venture.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 56 af 109
Koncernregnskab
O
NOTER
Beløb i mDKK
2 Segmentoplysninger
NKT koncernens oplysninger om forretningssegmenter følger koncernens regnskabspraksis og den interne økonomistyring.
Forretningssegmenter omfatter:
> NKT Cables, kabelprodukter
> Nilfisk-Advance, professionelle rengøringsmaskiner
> Photonics Group, optiske produkter
NKT Nilfisk- Photonics Ikke fordett / l alt
Aktiviteter - primært segment - 2008 NEN Cables Advance —— Group … Øvige 2008 —
Resultatopgørelse
Omsætning til eksterne kunder 7,7655 5.881,8 169,0 11,2 13.8275
Intem omsætning BENENE Ga - 8 22) -
Omsætning i alt ' EH ' i — 7.765,9 5.881,8 170,8 90 138275
Omkostninger og andre indtægter, netto (7.260,2) (5.327,8) (200,3) (51,1) (12,839,4)
Andel af resultat efter skat i associerede
virksomheder og joint ventures . … — (0 «2 227 229,9
Driftsresultat før afskrivninger [EBITDA] 5047 56832 (29,5) 1796 12180
Afskrivninger (156,9) (172,0) (16,1) (1,6) (346,6)
NERE 0 7 29) | (529)
Segmentresultat [EBIT] 297,8 391,2 (45,6) 175,1 818,5
Finansielle omkostninger, netto (226,1)
Sat ER NE (1881)
Årets resultat 4043 |
Balance
Segment goodwill 149,8 867,8 25,3 - 1.042,9
Kapitalandele i associerede virksomheder og joint ventures 22,3 54,6 - 404,1 481,0
Andre segmentaktiver 4.412,3 2.980,9 120,0 897,9 8411,1
Segmentforpligtelser 2.150,6 1.459,4 52,8 3.107,5 6.470,3
Øvrige oplysninger
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 663,5 488,4 (44,0) (37,8) 1.070,
Investering i materielle og immaterielle anlægsaktiver 668,6 199,8 9,1 Lo 878,5
Gennemsnitligt antal medarbejdere — oo —m—m—m—…… 3658 5136 0 16 004 860
Geografisk - sekundært segment - 2008 — ….. 0. Europa Nordamerika —— SØvige 2008 i alt
Omsætning til eksterne kunder 10.815,2 15219 1.490,4 [3.827,5
Segment goodwill 607,6 311,4 123,9 1.042,9
Andre segmentaktiver 5.952,4 7145 923,2 7.590,1
Aktiver, ikke-fordelt 1.302,0
Investering i materielle og immaterielle aktiver 7558 382 001845 — 8785
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 57 af 109 Koncernregnskab
O
OC
NOTER
Beløb i mDKK
2 Segmentoplysninger [fortsat]
NKT Nilfisk- Photonics ikke fordelt / | alt
Aktiviteter - primært segment - 2007 Cables Advance Grp Øvnge —— 2007 i
Resultatopgørelse
Omsætning til eksterne kunder 7.623,3 5.784,2 104,2 13,0 13.524,7
Intern omsætning . — 8 00 - … 8 (8,9) ze
Omsætning i alt 7,624, 5.784,2 112,3 41 13.524,7
Omkostninger og andre indtægter, netto (6.904,5) (5.157,7) (132,3) (26,8) (12.221,3)
Andel af resultat efter skat i associerede
" virksomheder og joint ventures He (09) 80 RR RI i 1299
Driftsresultat før afskrivninger [EBITDA] 7187 6345 (183) 984 14333
Afskrivninger BENENE (1452) (1402) —— (134 (18) (3006)
'Segmentresultat [EBIT] — 573,5 494,3 (31,7) — 966 LB27
Finansielle omkostninger, netto (144,8)
RR me (1679)
Årets resultat 820,0
Balance
Segment goodwill 150,3 753,4 L,7 - 905,4
Kapitalandele i associerede virksomheder og joint ventures 44 33,6 9,3 212,9 260,2
Andre segmentaktiver 3.829,0 2.886,4 766 1.141,6 7.933,6
Segmentforpligtelser 1.841,2 1.263,66 22,1 2.689,8 5.816,7
Øvrige oplysninger
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 724,2 698,8 (21,1) (26,3) 1.375,6
Investering i materielle og immaterielle anlægsaktiver 364,1 212,3 13,5 1,9 591,8
een RENEE ED 4 HE 23 7375
Geografisk - sekundært segment -2007 — oo ooicomnpsp …….….Furopa … Nordamerika — Øvrige —— 2007iat
Omsætning til eksterne kunder 10.947,8 1.447,7 1429,2 13.524,7
Segment goodwill 554,5 241,0 109,9 905,4
Andre segmentaktiver 5,644,4 527,3 667,6 6.839,3
Aktiver, ikke-fordelt 1.3545
Investering i materielle og immaterielle aktiver MENE EN — …… 3082 49 337 5918
3 Omsætning
KEE ER 20
Salg af varer 12.868,2 12.663,2
Salg af tjenesteydelser 791,9 697,0
Lejeindtægter 8,2 13,3
Salgsværdi af årets produktion på entreprisekontrakter . — — HEE 52 IS
BEEN i i i 13.827,5 13.52477
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 58 af 109 Koncernregnskab
O
NOTER
Beløb i mDKK
4 Andre driftsindtægter
eee 07
Ubenyttede hensættelser, tilbageført 6,3 6,2
Gevinst ved salg af materielle og immaterielle aktiver 339 136,1
Offentlige tilskud Ll 4,3
Øvnge … . — — 46,1! 37,6
87,4 184,2
5 Personaleomkostninger
Gager og lønninger 2.130,8 1.966,2
Omkostninger til social sikring 291,0 243,2
Bidragsbaserede pensionsordninger 81,0 94,8
Ydelsesbaserede pensionsordninger 23,5 16,2
Aktiebaseretvedeæg se eee en — 6 23
2.529,9 2.322,7
Gennemsnitligt antal medarbejdere 8.610 7.575
Oplysning om vederlag og aktieoptioner til ledelsen fremgår af note 28 og 29.
6 Forsknings- og udviklingsomkostninger
Forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet under andre omkostninger 128,4 141,2
Forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet under personaleomkostninger REE 893 710
Forsknings- og udviklingsomkostninger omkostningsført ved afholdelse 195,7 212,2
Udviklingsomkostninger indregnet som aktier eee men eee 3 787
290,0 290,9
7 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
KPMG:
Lovpligtig revision 16,2 14,7
ere … ER 6R
214 21,5
Andre ydelser omfatter primært skatterådgivning samt assistance ved køb af virksomhed.
8 Associerede virksomheder
Sammendrag af finansiel information - 100 %
Selskabsoplysninger og ejerandele fremgår af oversigten over koncernvirksomheder note 33.
Omsætning 370,5 412,6
Årets resultat 19,0 29,8
Aktiver 300,6 315,7
Forpligtelser 146,5 183,0
NKT Koncernens andel af årets resultat 8,2 8,8
NKT Koncernens andel af egenkapital 70,3 44,6
SELDE KEE Kun em En 66 ST
Regnskabsmæssig værdi 31. december 769 47,3
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 59 af 109 Koncernregnskab
O
&
NOTER
Beløb i mDKK
9 Andel i joint venture
Sammendrag af finansiel information - 100 %
NKT Koncernen har en ejerandel på 51% af NKT Flexibles I/S. Der er ikke afsat selskabsskat, da NKT Flexibles I/S ikke er selvstændig
skattepligtig, men beskatning sker hos interessenterne. NKT Flexibles I/S konsolideres på én linje efter regleme i IAS 31 om fælleskontrollerede
virksomheder idet virksomheden kontrolleres i fællesskab med joint venture partner.
Oplysninger om hæftelser og sikkerhedsstillelser vedrørende joint venture fremgår af note 26.
10 Finansielle indtægter
NKT Flexibles 1/8, Danmark … 2008 | 2007
Omsætning og andre indtægter 1.409,7 1.260,6
Omkostninger | oe (975,0) (1.023,1)
Årets resultat 434,7 2375
Langfristede aktiver 417,4 329,4
harfristede akt HENNE 7157 5118
Aktiver i alt 1.133, 841,2
Egenkapital 792,4 4175
arrede ie 7 8837
Passiver i alt 1.133, 841,2
NKT Koncernens ejerandel 51% 51%
NKT Koncernens andel af årets resuttat 221,7 (21
NKT Koncernens andel af egenkapital 404,1 212,9
Renter mv. 22,4 29,6
Valutakursgevinster 129,5 64,9
Kursgevinst på aktier disponible rs — me GR de
152,1 95,7
HM Finansielle omkostninger
Renter mv. 194,9 157,5
Valutakurstab 191,7 830
Låneomkostninger indregnet i kostprisen forakie me NR HEN
378,2 240,5
Ved beregningen af låneomkostninger til indregning i kostprisen for aktiver er anvendt en effektiv rentesats på 6%, svarende til koncernens
vægtede gennemsnitlige låneomkostning på generel låntagning. Der er ikke optaget specifikke lån til opførelse af aktiver.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 60 af 109 Koncernregnskab
O
v
NOTER
Beløb i mDKK
12 Skat
eee 0
Indregnet i resultatopgørelsen ' ”
Aktuel skat 132,7 82,1
Udskudt skat | RENEE i — …— 554 85,8
ES 1679
Årets skatteprocent 31,8% 17,0%
Skatteafstemning
Beregnet 25% skat af resultat før skat 148,1 247,0
Skatteeffekt af:
Forskel i skatteprocenter for udenlandske virksomheder 37,3 47,9
Nedsættelse af dansk og tysk selskabsskat vedrørende skatteaktiver - 19,3
ikke skattepligtige indtægter/ikke fradragsberettigede omkostninger, netto 89 30
Regulering vedrørende tidligere år, som følge af ændring af skøn mv. BEER (62) (1493)
— i 1881 1679
13 Resultat pr. aktie
Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af resultat 401,1 804,6
Resultateffekt af aktieoptioner i datterselskaber mm
Udvandet resultat til aktionærerne i NKT Holding A/S — 4010 8046
Resultat af fortsættende aktiviteter 404,3 820,0
Minoritetsinteressers ande REE EE —… 32) (15,9)
Aktionæreme i NKT Holding A/S' andel af fortsættende aktiviteter RT 8046
Resultateffekt af aktieoptioner i datterselskaber Hee T — HE
Udvandet resultat tit aktionærerne i NKT Holding A/S af fortsættende aktiviteter 401,1 8046
Vejet gennemsnitligt antal aktier:
Gennemsnitligt antal udstedte aktier 23.698.173 23.603.166
Gennemsnitligt antal egne RE 07675) (77,65)
Gennemsnitligt antal aktier i omløb ' — ' 23.620498 23525400
Effekt af aktieoptioner BEER 104758
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb 23.620498 23.630249
Resultat pr. aktie [EPS] 17,0 34,2
Udvandet resultat pr. aktie [EPS-D] 170 34,0
Ved beregningen af udvandet resultat pr. aktie er udeholdt 261.813 aktieoptioner [2007: 73.950] der er out-of-the-money, men som potentielt kan
udvande resultat pr. aktie i fremtiden.
! januar 2009 er tildett yderligere 200.000 aktieoptioner, som potentielt kan udvande resultat pr. aktie i fremtiden.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 61 af 109 Koncernregnskab
O
O
NOTER
Beløb i mDKK
14 Nedskrivningstest
Som anført i ledelsesberetningen udgør årets nedskrivninger 52,9 mDDKK [2007: 0 mIDKK] og vedrører omstruktureringer, som er beskrevet
yderligere i ledelsesberetningen. Nedskrivningstest for 2008 giver ikke anledning til nedskrivninger. Årets nedskrivninger er indregnet som
afskrivninger og vedrører følgende segmenter;
Goodwill Materielle anlægsaktiver
Primær segment 2008 2007 2008 2007
NKT Cables Tjekkiet NKT Cables 0,0 0,0 50,0 0,0
Nanon ikke fordelt / Øvrige 0,0 0,0 29 00
0,0 0,0 52,9 0,0
Til brug for nedskrivningstesten er materielle anlægsaktiver allokeret til pengestrømsfrembringende enheder og goodwill er allokeret til
grupper af pengestrømsfrembringende enheder,
Goodwill
Nedskrivningstest for goodwill er foretaget for den mindste gruppe af pengestrømsfrembringende enheder i NKT, hvorpå goodwill monitoreres
af ledelsen og som ikke er større end det primære segment. Goodwill er allokeret til tre selvstændige grupper af pengestrømsfrembringende
enheder; NKT Cables, Nilfisk-Advance og Photonics Groups. NKT Cables og Photonics Group er yderligere opdelt i Europa, Nordamerika og
Øvrige. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill pr. 31. december vedrører følgende primære segmenter:
2008 2007
NKT Cables 149,8 150,3
Nilfisk-Advance 867,8 753,4
Photonics Groups 25,3 1,7
1.042,9 905,4
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeret til Photonics Groups er testet for værdiforringelse og testen viser at goodwill ikke er
værdiforringet. Yderligere oplysninger om nedskrivningstesten for Photonics Group er ikke medtaget i årsrapporten, da goodwill allokeret til
Photonics Group ikke er væsentlig.
Genindvindingsværdien er baseret på opgørelse af nytteværdien. Beregningen tager udgangspunkt i pengestrømsprognoser, som er baseret
på budgetter for 2009 og prognoser for 2010-2013, som er godkendt af ledelsen. En diskonteringsfaktor før skat mellem I 1,0-12,7%
[2007: 13,.4%] og efter skat mellem 8,6-9,5% [2007: 9%] er anvendt. En fast vækstrate på 1,5-2,0% er anvendt ved ekstrapolation af
pengestrømme i terminalperioden efter 2013. Vækstraten vurderes ikke at overstige den langsigtede gennemsnitlige vækstrate for de
markeder hvorpå NKT Cables og Nilfisk-Advance opererer. Ledelsen skønner desuden at vækstraterne, som anvendes, er i den nedre del
af intervallet for officielle forventninger til vækstrater på de pågældende markeder.
De væsentligste skøn der er anvendt ved opgørelsen af nytteværdien er, foruden de ovenfor anførte, følgende:
EBITDA for 2009-2013:
EBITDA er beregnet som primær drift før afskrivninger og nedskrivninger og er baseret på følgende:
NKT Cables: "… Organisk vækst skønnes at være negativ i 2009 og skønnes derefter at stige fra 2010 til 2013.
Bruttoavancen skønnes at falde i 2009 og derefter at stige fra 2010 til 2013.
Markedet for høj- og mellemspænding samt elektrisk køreledningsmateriel til højhastighedsbaner er
pt. stærkt og salget skønnes ligeledes at være positivt i fremtiden.
Markedssituationen for lavspænding er pt. svag og salget skønnes at falde indtil udgangen af 2009.
Fra 2010 til 2013 forventes salget at stige.
Nilfisk-Advance: "… Organisk vækst skønnes at være negativ for 2009 og positivt for 2010 til 2013.
! 2009 skønnes bruttoavance i procent at være på niveau med 2008. De faldende råvarepriser forventes
at kompensere for ændringer i salgspriserne. For 2010 til 2013 forventes bruttoavance i procent at stige.
Investeringer:
Pengestrømme til investering er baseret på nuværende samt igangsat fremtidig produktionskapacitet. For at oplyse om omfanget af de
skønnede investeringer er forskellen mellem investeringer og de årlige gennemsnitlige afskrivninger opgjort, hvilket udgør:
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 62 af 109 Koncernregnskab
O
O
NOTER
Beløb i mDKK
14 Nedskrivningstest [fortsat]
NKT Cables: "en ny høj- og mellemspændingsfabrik i Køln, Tyskland.
årlig gennemsnit på 106% af afskrivninger for perioden 2009-2013 foruden den nye fabrik i Kåin [2008: | 349%].
Nilfisk-Advance: "… årlig gennemsnit på 121% af afskrivninger for perioden 2009-2013 [2008: 1339%1.
NKT Cables: "… gennemsnit på 20% af årets omsætning [2008: 18,5%]. Strategisk målsætning på < 17%.
Nilfisk-Advance: ”… gennemsnit på 21% af årets omsætning [2008: 21,4%]. Strategisk målsætning på < 18%.
Følsomhed over for ændringer i skøn:
Ledelsen vurderer, at enhver rimelig ændring i de anlagte skøn ikke medfører, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill overstiger genindvindings-
værdien. For at vise sikkerhedsmarginen mellem den regnskabsmæssige værdi og genindvindingsværdien er følsomhedsanalyser medtaget.
Nedenstående følsomhedsanalyser af nedskrivningstest for goodwill fokuserer på ændringer i EBITDA, diskonteringsfaktor og vækstrate i
terminalværdiperioden. Ændringer i EBITDA for 2010-2013 er baseret på antagelsen om, at investeringer og arbejdskapital følger faldet
i EBITDA, Alle andre forhold er uændret i følsomhedsanalysen. Følgende skøn skal ændres før den regnskabsmæssige værdi svarer til nytteværdi:
Skøn der anvendes ved Skøn skal ændres til
beregningen af nytteværdi nedenstående for at
[udgangspunkt] regnskabsmæssige værdi svarer til
nytteværdi
NKT Cables Nilfisk-Advance NKT Cables Nilfisk-Advance
Diskonteringsfaktor før skat 12,7% 12,3% 14,9% 19,3%
Vækstrate i terminalværdiperioden [efter 2013] 1,5% 2,0% -1,0% -4,5%
Ændring i EBITDA i forhold til udgangspunkt - - -15,5% -25,5%
Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver er testet for nedskrivning for den mindste gruppe af aktiver med uafhængige pengestrømme. De pengestrømsfrem-
bringende enheder med indikation for værdiforringelse er NKT Cables Tjekkiet, NKT Cables Polen og NKT Cables Danmark. Den regn-
skabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver pr. 31. december udgør:
Primære segment 2008 2007
NKT Cables Tjekkiet NKT Cables 596,8 593,4
NKT Cables Polen NKT Cables 133,2 148,2
NKT Cables Danmark NKT Cables 168,3 145,6
898,3 887,2
Udover det som er medtaget nedenfor vurderer ledelsen, at enhver rimelig ændring i de anlagte skøn ikke medfører, at den regn-
skabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver for pengestrømsfrembringende enheder vil overstige genindvindingsværdien.
Nedenstående følsomhedsanalyse fokuserer udelukkende på ændringer i EBITDA, diskonteringsfaktor og vækstrate i terminalværdiperioden for
NKT Cables Tjekkiet, da genindvindingsværdien er langt højere end den regnskabsmæssige værdi for NKT Cables Polen og NKT Cables Danmark.
Ændringer i EBITDA er baseret på antagelsen om, at investeringer og ændringen i arbejdskapital følger faldet i EBITDA. Alle andre forhold
er uændret i følsomhedsanalysen. Følgende skøn skal ændres før den regnskabsmæssige værdi svarer til nytteværdi for NKT Cables Tjekkiet:
Skøn der anvendes ved Skøn skal ændres til
beregningen af nytteværdi nedenstående for at
[udgangspunkt] regnskabsmæssige værdi
svarer til nytteværdi
. NKT Cables Tjekkiet
Diskonteringsfaktor før skat 9,5% 10,3%
Vækstrate i terminalværdiperioden [efter 2013] 1,8% 11%
Ændring i EBITDA i forhold til udgangspunkt - -11,3%
Øvrige immaterielle anlægsaktiver
Øvrige. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill pr. 31. december vedrører følgende primære segmenter:
for værdiforringelse. Testen viser, at aktiverne ikke er værdiforringet.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 63 af 109 Koncernregnskab
0. NOTER
Beløb i mDKK
15 immaterielle aktiver
Udviklings-
Færdiggjorte Patenter projekter
Varemærker Kunderelate- — udviklings- og licenser under udfør. og
… Goodwil — og lignende rede aktiver — projekter My. forudbetaling I alt
Kostpris 1. januar 2007 621,4 55,6 - 189,7 82,6 58,4 1.007,7
Tilgang ved køb af virksomheder 3445 23,2 137,0 - 67,7 - 572,4
Tilgang 0,7 0,4 - 10,0 54,5 68,7 134,3
Afgang - - - (10,1) (0,2) (0,4) (10,7)
Overførsel mellem immaterielle aktiver - - - 214 0,8 (22,2) -
Valutakursregulering BENENE (552) (3.0) (40) (115) (2,4) (1,9) (78,0)
Kostpris 31. december 2007 lå 762 1330 1995 2030 1026 16257
O Af- og nedskrivninger I. januar 2007 (6.0) (35,1) - (85,6) (22,8) - (149,5)
Afskrivninger - (10,1) (30,7) (44,7) (22,5) - (108,0)
Afgang - - - 10,0 0,3 - 10,3
Overførsel mellem aktiver - - - - (3,2) - (3,2)
ES Er 8 IT
Af. og nedskrivninger 31. december 2007 (60) 430) 30) (1093) Ge] SGD
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2007 905,4 33,2 102,3 89,6 154,3 102,6 1.387,4
Kostpris I. januar 2008 911,4 76,2 133,0 199,5 203,0 102,6 1.625,7
Tilgang ved køb af virksomheder 112,8 28,6 23,7 - 113 - 176,4
Tilgang 2,7 - Il 17,9 16,5 76,0 (14,2
Afgang (6,0) - - - (0,9) (1,3) (8,2)
Overførsel mellem aktiver (1,4) Lo (0,8) 91,7 239 (1132) 1,2
ran 4 26 0 33
Kostpris 31. december 208 1049 1066 IS84 313] 2564 650 19424
Af- og nedskrivninger I. januar 2008 (6,0) (43,0) (30,7) (109,9) (48,7) - (238,3)
Afskrivninger - (10,5) (24,0) (52,1) (38,4) - (125,0)
mm Afgang 60 - - - 0,5 - 65
Q Overførsel mellem aktiver - Q,l 0,2 - (0,3) - (0,0)
REE EET RS
Af. og nedskrivninger 31. december 2008 7 IN 4) 58 Ge TD
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2008 1.042,9 55,5 103,9 147,5 170,4 65,0 1.585,2
Afskrives over [år] 5 3-7 5-10 5-8
Varemærker med en regnskabsmæssig værdi på 23,8 mDKK [2007: 20,6 mIDKK] afskrives ikke idet brugstiden ikke kan defineres. Ledelsen vurderer
at værdien af disse varemærker kan opretholdes på ubestemt tid.
O
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 64 af 109 Køncernregnskab
O
&
NOTER
Beløb i mDKK
16 Materielle aktiver
Produktions- Andre anlæg, Aktiver under
Grunde og anlæg og driftsmateriel udførelse og
…— bygninger maskiner — og inventar forudbetalinger Ja
Kostpris 1. januar 2007 452,6 1.110,0 681,9 79,5 2.324,0
Tilgang ved køb af virksomheder 290,5 2099 25,7 3,1 529,2
Tilgang 11,2 105,3 101,5 239,5 457,5
Afgang (84,7) (125,7) (31,3) (0,6) (242,3)
Overførsel mellem materielle aktiver 189 104,8 58 (130,5) (1.0)
Andre overførsler - - - - -
EU 83 IS 3 7
Kostpris 31. december OT 601 14226 762) 1923 3068
Af- og nedskrivninger I. januar 2007 (242,2) (884,9) (426,2) - (1.553,3)
Afskrivninger (19,1) (80,6) (92,9) - (192,6)
Overførsel mellem materielle aktiver - 40 (0,9) - 3,1!
Afgang 39,5 111,7 22,4 - 1736
Valutakursregulering me 03) LD 98 mn Ten PE
Af: og nedskrivninger 31. dere OT —S222l) (8497) (4878) "… (1:359,6)
Regnskabsmæssig værdi 3|. december 2007 469,0 572,9 274,3 192,3 1.508,5
Kostpris I. januar 2008 691,1 1.422,6 7621 192,3 3.068,1
Tilgang ved køb af virksomheder 10,8 2,6 71 - 20,5
Tilgang 20,3 89,5 947 559,8 764,3
Afgang (2,0) (42,2) (68,1) (2,4) (114,7)
Overførsel mellem aktiver 36,6 66,4 29,7 (133,9) (1,2)
Andre overførsler (0,1) 0,3 8,4 - 8,6
vakse (6) 03) 9) 2 Ce
Kostpris 31. december 008 Tse 15289 8330 6i60 37340
Af- og nedskrivninger I. januar 2008 (222,1) (849,7) (487,8) - (1.559,6)
Afskrivninger (19,5) (92,4) (109,7) - (221,6)
Nedskrivninger (36,6) (13,9) (1,6) (0,8) (52,9)
Overførsel mellem aktiver 0,2 2,9 (2,8) - 0,3
Afgang (0,4) 41,3 64,3 - 105,2
Andre overførsler 0,1 (0,3) (8,4) - (8,6)
Nalutakursregulering Én em
AF. og nedskrivninger 31. december 2008 00000 0730) (90855) (542,6) (08) (17250)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2008 483,0 620,4 290,4 615,2 2.009,0
Heraf finansielt leasede aktiver - 0,8 2,1 - 29
Afskrives over [år] 10-77 4-20 3-17
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 65 af 109 Koncernregnskab
O
O
NOTER
Beløb i mDKK
17 Varebeholdninger
rr 2
Råvarer, hjælpevarer og handelsvarer 749,3 779,2
Varer under fremstilling 301,1 437,4
eee SR 11777 1.070,2
2.228, 2.286,8
Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til nettosalgsværdi 241,1! 165,3
Årets nedskrivning af varebeholdninger indregnet som omkostning 54,2 42,2
18 Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 1.998,6 2.193,5
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser til assoc. virksomheder og joint ventures 1,4 12
Entreprisekontrakter 17,7 109
Andre tilgodehavender fra associerede virksomheder og joint ventures 0,4 -
Andre tilgodehavender 640,7 224,8
Periodeafgrænsiingp 202 777
2.739,0 2.508, I
Nedskrivninger fragået i tilgodehavender — Én menuen me sn 038 958
Entreprisekontrakter
Salgsværdi af entreprisekontrakter 165,6 207,7
Å contofaktureringer me un mn se mn nm men mme AT) (1968)
17,7 10,9
Tilbageholdte betalinger en er me en en re DT
19 Aktiekapital og udbytte
Antal aktier å 20. DKK, i 1000 stk.
Udstedte antal aktier I. januar 23.638 23.500
Kapitalforhøjelse ved udnyttelse af tegning BE RO 38
Udstedte antal aktier 31. december 23.718 23.638
RR me en um ne ms CU 8)
Antal aktier i omløb 31. december 23.640 23.560
Pr, 31. december 2008 bestod aktiekapitalen af 23.718.379 stk. aktier å nominelt 20 DKK [ 2007: 23.637.555 stk]. Ingen aktier er tillagt
særlige rettigheder. Selskabets vedtægter indeholder ingen grænser for ejerskab eller stemmeret og selskabet er ikke bekendt med aftaler herom.
Der foreslås et udbytte på 0 mDKK [2007: 260mDKKJ, svarende til et udbytte pr. aktie på Q.DKK [2007: II DKK].
Udlodning af udbytte til aktionærer i NKT Holding A/S har ingen skattemæssige konsekvenser for NKT Holding A/S.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 66 af 109 Koncernregnskab
O
NOTER
Beløb i mDKK
20 Egne aktier
2008 - NKT Holding A/S har erhvervet egne aktier således:
Antal Nom. Provenu Andel af Kursværdi
— KEN Hk aktier mDKK mDKK aktiekapital mDKKk
I. januar 77.675 1,6 0,3%
Modtaget udbytte Hee eee RE —
31. december 77675 16 08 0,3% 82
2007 - NKT Holding A/S har erhvervet egne aktier således:
I. januar 77,675 1,6 0,3%
Modtaget udbytte i i BENENE —— BE CMENEEEEEEEEEE
31. december i 77,675 16 08 03% 357
21 Pensioner og lignende forpligtelser
Koncernens væsentlige ydelsesbaserede pensionsordninger vedrører uafdækkede ordninger i Tyskland og afdækket ordning i England.
Indregnet forpligtelse af ydelsesbaserede pensionsordninger: 2008 — 2007
Nutidsværdi af afdækkede forpligtelser vedr. ydetsesbaserede pensionsordninger HE 102,7 1209 —
Dagsværdi af pensionsaktiver N i i | | En . i (75,0) (94,3)
1 TR 6
Nutidsværdi af uafdækkede ydelsesbaserede pensionsordninger 222,7 232,7
Ikke-indregnede aktuarmæssige gevinster (tab) 25,3 22,6
ikke indregnede pensionsomkostninger vedr. tidligere regnskabsår | — . ——— (0,6) -
indregnet nettoforpligtelse af ydelsesbaserede pensionsordninger i 275,1 ' 28 19 '
Andre tangfristede es i BO 7
' 2801 2866
Beløb indregnet i balancen:
Forpligtelser ydelsesbaserede pensionsordninger o.lign. 280, I 286,6
ra i eee em
Forpligtelser netto 280,1 2866
Pensionsomkostning indregnet i resultatopgørelsen:
Forventede pensionsomkostninger 10,4 75
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelser 17,8 169
Forventet afkast af ordningens aktiver (5,6) (5,2)
Amortisering af aktuarmæssige gevinster og tab 0,9 1,7
Pensionsomkostninger vedrørende tidligere regnskabsår — — og 4)
oo RE Te
Faktisk afkast på ordningernes aktiver | EN i — (15,9) 89
Udvikling i nutidsværdi af forpligtelse:
I. januar 353,6 384,6
Forventede pensionsomkostninger 10,4 7,5
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelser 17,8 16,9
Pensionsomkostninger vedrørende tidligere regnskabsår - (4,7)
Bidrag fra deltagerne i pensionsordningen - (2,5)
Udbetalte ydelser (12,5) (11,5)
Regulering mellem pensionsaktiver og pensionsforpligtelser 20,9 -
Indfrielser (0,5) (0,1)
Aktuarmæssige (gevinster) og tab (23,7) (25,7)
Valutakursreguleringer mv. een Ren en (40,6) 109)
—— i — — ENE i 325,4 3536.
Koncernens forventede indbetaling til ydelsesbaserede pensionsordninger i 2009 udgør 17,4 mDKK
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 67 af 109 Koncernregnskab
aa NOTER
Beløb i mDKK
21 Pensioner og lignende forpligtelser [fortsat]
2008 2007
Udvikling i dagsværdi af pensionsaktiver TT EEE
I. januar 94,3 88,6
Forventet afkast på ordningens aktiver 5,6 5,2
Indbetalt af NKT Koncernen 4,7 3,5
Indbetalt af ansatte - 4,1
Udbetalte pensioner (5,3) (3,0)
Regulering mellem pensionsaktiver og pensionsforpligtelser 20,9 -
Indfrielser (0,2) -
Aktuarmæssige gevinster og (tab) (21,5) 3,6
Valutakursreguleringer i i …—… (235) (7,7)
SEER - em re 0 343
O Pensionsaktiverne sammensætter sig således:
— Aktier 39,3 72,1
Obligationer 27,1 18,0
Fast ejendom 1,6 4,2
Likvider | BENENE BENENE BENE wow 0 -
BERNER 1 kg 943
Væsentligste forudsætninger for aktuarmæssige beregninger pr. balancedagen [opgjort som vejet gennemsnit]
Diskonteringsrente 5,9% 5,4%
Forventet afkast på ordningernes aktiver 5,0% 6,1%
Fremtidig lønstigningstakt 3,0% 30%
Fremtidig pensionsstigningstakt 3.0% 2,9%
Forventet afkast på ordningernes aktiver er fastsat på grundlag af aktivernes sammensætning og generelle forventninger til den økonomiske udvikling.
Udvikling for indeværende år og foregående år …… … 008 207 0 206 2056 2004
. Nutidsværdi af pensionsforpligtelser (325,4) (353,6) (384,6) (381,4) (333,9)
O Dagsværdi afpensionsaktier 750 943 880 0 589
i, Over-/funderdækning) (250,4) (259,3) (296,0) (307,8) (275,0)
Underdækning pr. 31. december 2008 på 250,4 mDKK [2007: 259,3 mDKK] indgår i pensionsforpligtelse på 280,1 mIDKK [2007: 286,6 mDKK], som
er indregnet i balancen.
Erfaringsændringer til forpligtelser 23,6 24,0 (11,4) 35,2 3,8
Erfaringsændringer til pensionsaktiverne (21,5) 30 5,5 9,4 2,0
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 68 af 109
Koncernregnskab
O NOTER
Beløb i mDKK
22 Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser
2008 2007
Indregnede udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser TT
Udskudt skatteaktiv I. januar 247,3 360,4
Udskudt skatteforpligtelse 1. januar (94,8) (6,9)
Tilgang ved virksomhedssammenslutning (5,6) (108,3)
Valutakursregulering (2,9) (6,8)
Skat af egenkapitalbevægelser (5,9) (0,1)
Udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen (55,4) (85,8)
So 07 -
Udskudt skat 31. december, netto i 825 — 152,5 —
Skatteaktiver indregnes, når det er sandsynligt, at de inden for en kortere tidsperiode vil reducere fremtidige skattebetalinger.
O Udskudt skat indregnes således i balancen:
i Udskudt skatteaktiv 31. december 205,3 247,3
Udskudt skatteforpligtelse 31. december ne en em me …… k1228) (948)
Udskudt skat 31. december, netto Hi 85 0 1525
Specifikation af skatteaktiver og skatteforpligtelser 208 0 2007 … |
Skatte- Skatte- Skatter Skatte
BEER . . aktiver forpligtelser == aktiver == forpligtelser
Immaterielle aktiver 23,5 (88,9) 33,6 (106,3)
Materielle aktiver 94,6 (87,0) 132,0 (76,8)
Øvrige langfristede aktiver 29 (70,9) 0,4 (51,8)
Kortfristede aktiver 71,2 (81,6) 69,9 (104,1)
Langfristede forpligtelser 42,9 (30,1) 86,7 (6,5)
Kortfristede forpligtelser 99,2 (GI,0 71,3 (0,9)
Skattemæssige underskud 2630 - 360,5 -
Genbeskatning - (36,5) - (42,3)
Værdiregulering . - — (687) 0 1 232) ml
i 528,6 (446,1) 541,2 —— (3887)
Modregning inden for juridiske skatteenheder og jurisdiktioner 0 (3233) 3233 12239) 29239
O 2053 (122,8) — 2473 (948)
Forskydning på værdiregulering udgør 144,5 mDKK. Værdiregulering af de til grund herfor indregnede skatteaktiver udgør 138,3 mDDKK. Årets
resultatpåvirkning er en indtægt på 6,2 mDKK jfr. note 12.
O
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 69 af 109 Koncernregnskab
…esss6ecsce0cee0ececececece6eeeese0eee0ee0ee0ee0e0e0ee0eese0eesee0ee0e0ee0eeee0e0e0e0e0ee…e e
OA. NOTER
Betøb i mDKK
23 Hensatte forpligtelser
Garanti- Restruk-
MENE — NERE … forpligtelser turering Øvige SO lak
Hensatte forpligtelser I. januar 2008 96,4 7, 121,6 225,1
Tilgang ved virksomhedssammenslutning 6,3 - 18,1 24,4
Hensat for året 83,0 15,2 19,7 1179
Anvendt i året (78,6) (1,8) (31,0) (111,4)
Ubenyttede hensatte forpligtelser, tilbageført (5,7) (1,3) (13,4) (20,4)
Øvrige 0,3 - 2,0 VÆj
Valutakursregulering BENENE (80) ed en
Hensatte forpligtelser 31. december 2008 — 937 00192 1169 2298
Hensatte forpligtelser er indregnet i balancen således:
O Langfristede forpligtelser 5,4 1,3 84,2 909
Kortfristede forpligtelse RENEE — 88,3 778 327 1389
DD — i — 937 192 1169 2298
Hensatte forpligtelser forventes afholdt med de anførte beløb indenfor 1-3 år fra balancedagen,
Garantiforpligtelser vedrører væsentligst forpligtelser i Nilfisk-Advance. Der indregnes en forventet forpligtelse baseret på solgte produkter indenfor
de sidste tre år og under hensyntagen til erfaringsdata vedrørende afholdte garantiomkostninger i tidligere år.
Øvrige hensatte forpligtelser vedrører væsentligst skønnet reetableringsforpligtelse vedrørende en frasolgt fabriksejendom i Køln samt huslejeudgifter
vedrørende ikke benyttede lejemål.
24 Tilgodehavender, gæld til kreditinstitutter og øvrig gæld
Tilgodehavender og øvrig gæld måles til amortiseret kostpris, hvilket i al væsentlighed svarer til dagsværdi og nominel værdi. Gæld til kreditinstitutter
er overvejende med variabel rente og måles til amortiseret kostpris. Den regnskabsmæssige værdi svarer således i al væsentlighed til dagsværdi og
nominel værdi.
25 Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
OQ Leverandørgæld ' 10120 11258
Leverandørgæld til associerede virksomheder og joint ventures 133,7 -
Anden gæld 1.260,4 1.004,
Forudbetaling vedr. entreprisekontrakter 238,2 -
Forudbetaling fra kunder 2799 387,6
Periodeafgrænsnings pesh eee eu - 742 26,
i — i — 29984 26136
O
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 70 af 109 Koncernregnskab
O
O
NOTER
Beløb i mDKK
26 Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser
Eventualforpligtelser
…sseseeseseeeeeceee0eeeeeeeeee eee eee eee eee eee eee eee eee e0…e
Koncernen er part i tvister og forespørgsler fra myndigheder, hvis udfald ikke forventes at have væsentlig betydning for årets resultat og ved vurdering
af den finansielle stilling. | forbindelse med salg af virksomheder er der afgivet garantier og indeståelser, som ikke forventes at have v.
for årets resultat.
æsentlig betydning
Koncernens udenlandske virksomheder er i enkelte tilfælde omfattet af særlige skatteordninger, hvortil der er knyttet visse betingelser, der
pr. 31. december 2008 er opfyldt.
Koncernen hæfter solidarisk med joint venture deltager for forpligtelser i joint venture jf. note 9.
Garanti for joint venture
Andet af eventualforpligtelser i joint ventures
Andel af eventualforpligtelser i associerede selskaber
Eventualaktiver
Eventualaktiver og forpligtelser fra virksomhedssammenslutninger
Sikkerhedsstillelser
Regnskabsmæssig værdi af aktiver stillet til sikkerhed for kreditinstitutter:
Grunde og bygninger
Produktionsanlæg og maskiner
Likvider vedrørende metalterminsforretninger
Forpligtelser sikret ved sikkerhedsstillelse af aktiver
Sikkerhedsstillelser kan kun effektueres ved visse tilfælde af misligeholdelse af forpligtelser overfor kreditinstitutter.
Kontraktlige forpligtelser
Kontraktlige forpligtelser vedrørende køb af bygninger og produktionsanlæg
Operationelle leasingforpligtelser
2008.
1162
237,7
12,2
89
19,3
4
72,8
Koncernen leaser ejendomme og driftsmateriel mv, under operationelle leasingkontrakter. Leasingforpligtelser vedrører væsentligst ejendomme.
Leasingaftaleme pristalsreguleres årligt og indeholder ikke særlige køberettigheder m.v.
Uopsigelige minimum leasingydelser fordeler sig således:
Indenfor 0-1 år 205,4 159,7
Indenfor !-5 år 405,6 330,9
Re Bee en em ne BT 030
673,7 593,6
Leasingydelser indregnet i resuktatopgørelsen 240,9 178,3
Operationelle leasingindtægter
Indtægter vedrørende operationel leasing knytter sig til udlejning af ejendomme.
Uopsigelige minimum lejeindtægter fordeler sig således:
Indenfor 0-I år 6,8 4,2
Indenfor 1-5 år 4,2 0,6
rs … Me BEEN TE
11,0 6,4
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 71 af 109 Køncernregnskab
O
eseeesececeesceeccecceeeeeeeeeeeee0e0e0eee0eeeeeeeeeeeeeeeeee eee eee 00 .
NOTER
Beløb i mDKK
27 Køb af dattervirksomheder
2008
I året er gennemført et antal mindre virksomhedsovertagelser.
Med virkning fra I. januar 2008 har Nilfisk-Advance overtaget ejerskabet af sin sydafrikanske forhandler WAP South Africa [Pty] Ltd. Overtagelsen er
sket som et led i Nilfisk-Advances planer om at ekspandere sine aktiviteter på såvel eksisterende som nye markeder.
Med virkning fra I. februar 2008 har NKT overtaget yderligere 73% af det associerede selskab Vytran LLC, USA. Selskabet er herefter 100% ejet af
Crystal Fibre, Selskabet indgår i Photonics Group.
Med virkning pr. 29. februar 2008 har Nilfisk-Advance overtaget HydraMaster i USA. Akkvisitionen af HydraMaster, som sker i forlængelse af over-
tagelsen pr. |. januar 2007 af virksomheden U.S. Products, er et led i Nilfisk-Advances strategi om produkt- og markedsmæssig ekspansion i
Nordamerika.
Med virkning pr. I. maj 2008 har Nilfisk-Advance overtaget 100% af den svenske distributør Aquatech. Selskabet beskæftiger 20 medarbejdere.
Ligeledes med overtagelse i maj 2008 har Nilfisk-Advance overtaget 100% af amerikanske Cyclone [nu Nilfisk-Advance Technologies]. Virksomheden
er markedsledende indenfor større maskiner til udendørs rengøring af store flader i f.eks. lufthavne, parkeringsanlæg og forlystelsesparker.
! juni overtog Nilfisk-Advance 100% af virksomheden Frithiof i Danmark. Frithiof distribuerer og sælger centralstøvsugere.
Udarbejdelse af overtagelsesbalancer for ovenstående virksomhedsovertagelser pågår og en endelig købesumsallokering foreligger endnu ikke.
Foreløbige overtagelsesbalancer kan opgøres som følger.
Dagsværdi — Regnskabs-
ved mæssig værdi
overtagelse før overtagelse
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver 63,6 -
Materielle aktiver 20,5 10,6
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 50,7 53,1
Tilgodehavender 49,5 50,9
Likvide beholdninger 14,2 14,2
Langfristede forpligtelser
Udskudt skat (5.6) -
Hensættelser (6,6) (2,0)
Kortfristede forpligtelser
Kreditinstitutter (2,0) (2.0)
Gæld og hensættelser (42,2) (41,7)
Afgang af indregnet værdi af associeret virksomhed mm | i 3)
Overtagne nettoaktiver ' 10] 328 ' 83,1 i
FEER RE
Kostpris 245,6
Heraf likvid beholdning (142)
ansat ig ES 78)
Kontant kostpris . 2136
Overtaget rentebærende ged ne en mn TE …
Effekt på rentebærende poster 215,4
Direkte købsomkostninger 64
indregnet resultat efter skat (12,6)
Goodwill er indregnet med det beløb, hvormed kostprisen for virksomhedssammenslutningen overstiger den overtagne andel af nettodagsværdien af
de identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Værdien af goodwill repræsenterer forventede synergiefftekter ved sammenlægning
af de overtagne aktiviteter med koncernens hidtidige aktiviteter samt værdi af den overtagne arbejdsstyrke.
Omsætning og årets resultat for koncernen for 2008, opgjort proforma som om tilkøbte virksomheder blev overtaget I januar 2008, udgør 13.861
mDKK henholdsvis 407 mDKK, Det er ledelsens vurdering, at dagsværdireguleringerne pr. I. januar 2008 ville have været den samme som
dagsværdireguleringerne pr. overtagelsesdatoerne.
Der har ikke været væsentlige korrektioner til værdier indregnet for tidligere år.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 72 af 109 Koncernregnskab
0 NOTER
Beløb i mDKK
27 Køb af dattervirksomheder [fortsat]
2007
NKT Cables koncernen har med virkning fra 2. januar 2007 overtaget virksomheden Kablo Elektro og datterselskabet Kablo Elektro Velké Mezirici i
Tjekkiet. Virksomheden er én af Østeuropas markante energikabelproducenter med hovedvægt på at servicere el- og energisektoren indenfor lav- og
mellemspændingskabler.
Nilfisk-Advance har med virkning fra I. august 2007 overtaget Viper Gruppen. Viper er en førende kinesisk producent og udbyder af professionelle
rengøringsmaskiner - med udspring i Dongguan, Sydkina. Transaktionen omfatter køb af 3 asiatiske selskaber [Dongguan Viper Cleaning Equipment
Company Limited, Viper Cleaning Equipment [Shanghai] Limited og Viper [Hong Kong] Company Limited] samt køb af forretning og aktiver i det
selvstændige amerikanske selskab Viper Industrial Products LLC. Enkelte forpligtelser og aktiver er opgjort foreløbigt. Eventuelle reguleringer indregnes
inden for 12 måneder fra overtagelsesdagen jfr. reglerne i IFRS 3.62.
Øvrige virksomhedsovertagelser omfatter NKT Cables overtagelse af CCC GmbH i Berlin pr. I. maj 2007, Nilfisk-Advance overtagelse af U.S.
Products pr. I. januar 2007 samt overtagelse af forhandlere i Danmark og England.
tat …… KabloFlekro — << ViperGruppen 00 Øvrige
Dagsværdi == Regnskabs- Dagsværdi = Regnskabs- Dagsværdi Regnskabs- Dagsværdi = Regnskabs-
ved mæssig værdi ved mæssig værdi ved mæssig værdi ved mæssig værdi
- overtagelse før overtagelse overtagelse før overtagelse
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver 228,2 21,6 46,2 4,6 69,6 - 112,4 17,0
Materielle aktiver 529,2 281,7 418,6 211,8 85,0 44,5 25,6 25,4
Investeringer - 0,7 0,7
Udskudt skat 0,5 - 0,5
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 309,9 337,0 226,7 251,5 329 30,3 50,3 55,2
Tilgodehavender 374,1 384,0 296,4 306,2 19,6 19,6 58,1 58,2
Likvide beholdninger 19,8 19,8 0,7 0,7 75 7,5 11,6 11,6
Langfristede forpligtelser
Udskudt skat (108,3) (17,5) 717) (17,5) (20,5) i (16,1)
Hensættelser (12,7) (5,4) (4,1) (4.1) (0,8) (0,8) (78) (0,5)
Kreditinstitutter mv. (7,7) 77) (0,2) (0,2) (75) (75)
. Kortfristede forpligtelser
O Kreditinstitutter (3478) (347,8) (307,4) (307,4) (12,2) (122) (28,2) (28,2)
' Gæld og hensættelser (267,4) (2484) (1493) (153) (478) (276) (703) (67,1)
Overtagne nettoaktiver 78 480 4559 291,9 133,3 613 0186 648
FEER 2
Kostpris Hor 5533 308,0 197,8
Heraf ikvid beholdning (198) CD TE
Kontant kostpris 10393 — 5526 300,5 186,2
Overtaget rentebærende gæld — 355,6 i TE RR RR
Effekt på rentebærende poster — 13949 860,2 312,7 222,0
Direkte købsomkostninger 17,0 3.0 8,7 5,3
indregnet resultat efter skat 68,0 58,0 5.0 5,0
Overtaget andel af aktiekapital 100% 100% 100%
Goodwill er indregnet med det beløb, hvormed kostprisen for virksomhedssammenslutningen overstiger den overtagne andel af nettodagsværdien
af de identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Værdien af goodwill repræsenterer forventede synergiefftekter ved sammen-
lægning af de overtagne aktiviteter med koncernens hidtidige aktiviteter samt værdi af den overtagne arbejdsstyrke.
Omsætning og årets resultat for koncernen for 2007, opgjort proforma som om tilkøbte virksomheder blev overtaget I januar 2007, udgør
13.680 mDKK henholdsvis 813 mDKK. Det er ledelsens vurdering, at dagsværdireguteringerne pr. I. januar 2007 vilie have været den samme som
dagsværdireguleringerne pr. overtagelsesdatoerne.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 73 af 109
Koncernregnskab
Beløb i mDKK
28 Nærtstående parter
Koncernen har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.
0 NOTER
Selskabets nærtstående parter omfatter bestyrelsen og koncemledelsen i NKT Holding A/S samt disse personers nærtstående familiemedlemmer.
Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser. Endvidere omfatter nærtstående parter
associerede virksomheder og joint ventures jf. oversigten over koncemvirksomheder samt jf. note 8 og note 9.
Transaktioner med associerede virksomheder og joint ventures
en RE 7 —
Associeret Joint Associeret Joint
er —…… Miksomhed — venture — virksomhed — venture
Varer solgt til 8,9 - 90 -
Varer købt fra 0,2 - 20 -
Rente modtaget, netto - (2,4) - Li
Andre ydelser - 5,8 - 6,0
Tilgodehavender 55 0,8 5,l 1,2
Udlån til, netto - (133.0) - 18,4
Udbytte modtaget - 25,5 - 35,7
Kapitaltilførsel 16,6 - 4,3 -
Samhandlen er sket på normale markedsmæssige vilkår,
Ind- og udlån til joint venture forrentes på markedsmæssige vilkår og reguleres med |-3 mdr, interval.
Vederlag til koncernledelse RE 207 KEE
Thomas Søren Michael Thomas Søren Michael
me mn menn sr meme nr mdofmanBang Isaksen — Hedegaard Lyng Hofman-Bang — Isaksen — Hedegaard Lyng”
Kortfristede personaleydelser 4,5 2,1 20 3,6 1,9 1,3
Bonus ? - 0,3 0,2 - 0,3 -
Pensionsbidrag 0,7 0,3 0,3 0,5 0,3 0,
renere TO 8
Årets vederlag 69 3,3 28 5,1 3,0 1,6
D 9 mdr. ?” Bonusudbetaling for 2008 vedrører opfyldelse af konkrete mål i 2007.
silk Tilgodehavende vedrørende deltagelse i koncernens
O medarbejderobligationsprogram [rente 5% p.a.] 0,3 0,2 0,2 - - -
Vedr. aktieoptioner henvises endvidere til note 29.
Det er besluttet ikke at lønregulere koncerndirektionen i 2009.
Opsigelsesvarslet for selskabets administrerende direktør er 24 måneder. For selskabets øvrige koncernledelse er opsigelsesvarslet 12 måneder. I
forbindelse med væsentlige ændringer i selskabets ejerstruktur forlænges ovennævnte opsigelsesvarsler i en overgangsperiode med yderligere 12
måneder. Der er ikke herudover nogen fratrædelsesordning for selskabets direktion,
ES ES - RS 207
Kortfristede personaleydelser [bestyrelseshonorar] 3,2 2,1
Det er for 2009 besluttet at indstille til generalforsamlingen at nedsætte bestyrelsens honorar midlertidigt med 10%, som følge af udviklingen i
realøkonomien.
Fastsættelse af vederlag til bestyrelse og direktion
Der er udarbejdet en vederlagspolitik som beskriver retningslinjerne for fastsættelse og godkendelse af vederlag til bestyrelsen og direktionen. For
bestyrelsen godkendes honoraret med fremadrettet virkning for et år ad gangen af generalforsamlingen. For direktionens medlemmer gælder det, at
deres aflønning én gang om året tages op til vurdering. Det er den samlede bestyrelse, der godkender såvel de elementer, der indgår i direktionens
lønpakke som alle væsentlige reguleringer heraf, Det er ligeledes bestyrelsen, der - inden for en bemyndigelse fra generalforsamlingen - godkender
grundlaget for beregninger og tildelinger af evt. aktiebaseret incitamentsordninger samt fastsætter max-grænser herfor.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 74 af 109 Koncernregnskab
O NOTER
Beløb i mDKK
29 Aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere
Selskabet har etableret et incentive program rettet mod alle medarbejdere i NKT Holding. Programmet giver ret til at tegne aktier i NKT Holding
til en kurs baseret på børskursen omkring tildelingstidspunktet med tillæg af en beregnet rente fra tildelingstidspunktet til udnyttelsestidspunktet.
Antal udestående
Udestående
optioner
Tildeling i 2003:
I. jan. 2008
Bortfaldet
31. dec. 2008
Tildeling i 2004:
I. jan. 2008
Udnyt
3l.dec 2008
Tildeling i 2005:
I. jan. 2008
Regulering til tidl. år
Udnyt
Pr. 31. dec. 2008
Tildeling i 2006:
I. jan. 2008
Regulering til tidl. år
Bortfaldet
Pr. 31. dec. 2008
Tildeling i 2007:
I. jan. 2008
Bortfaldet
O merne
Tildeling i 2008:
Tildelt
Bortfaldet
Pr. 3l. dec. 2008
Udestående i alt
Bl den 2008
l alt
Optioner I. jan. 2008
Regulering til tidl. år
Udnyttet
Tildelt
Bortfaldet
31. dec. 2008
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
optioner 2008
— Direktion |
Thomas Søren Michael Ledende
BENE —… Hofman-Bang Isaksen Hedegaard Lyng " medarb. Øvrige … Jalt
- - - - 6.326 6.326
Een er T DS 46326) (6.326)
- - - - 413 413
menn mee se 4273) (275)
20.000 20.000 - 32.700 27.699 100.399
- - - (3.000) 3.000 -
me (20.000) … (20.000) : … 417.100) — (23.449) (80.549)
i me SD. ml 12600 7250 — 19.850
35.000 20.000 - 31.200 16.375 102.575
(3.000) 3.000 -
en en el. msn me 23600) (2.500) (6.100)
mn mn mm RO00 20000 0 7 24600 16875 96475
32.000 10.100 9.400 I 1.400 11.050 73.950
… . Hm mme en ae 000) (700) | (3.300)
… 32.000 10.100 —2400 8800 | 10350 70650
39.000 9.100 7.650 7.700 11.550 75.000
eee TT TR KRO) 300)
un i 33.000 9100 7650 0.770 11250 74700
— 106000 38200 17.050 33.700 25863 — 261.813
87.000 50.100 9.400 75.300 61.863 283.663
- - - (6.000) 6.000 -
(20.000) (20.000) - (17.100) (23.724) (80.824)
39.000 9.100 7,650 7.700 11.550 75.000
KEE — DT me eu … 6200) (9.826) — (16.026)
… men 39200 17050 == 53700 == 45863 — 261813
Side 75 af 109 Koncernregnskab
…s…….…………………c…ce0cee0ee eee eee eee eee eee eee ebbe oe e…e e
aa NOTER
Beløb i mDKK
29 Aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere [fortsat]
Optioner er i 2008 udnyttet ved tegning af i alt 80.824 nye aktier.
Den vejede gennemsnitlige aktiekurs for de i 2008 udnyttede tegningsretter udgør 352 DKK pr. aktie.
De i 2004 tildelte tegningsretter kan udnyttes i marts 2009. Udnyttelseskursen udgør 122,7. Udbyttebetalinger efter I. januar 2009 og frem til det
tidspunkt, hvor aktier modtages, fragår i udnyttelseskursen.
De i 2005 tildelte tegningsretter kan udnyttes i marts 2009 eller marts 2010. Udnyttelseskursen udgør 174,6 ved udnyttelse i marts 2009.
Ved senere udnyttelse tillægges en indekseringsfaktor på 9% p.a. Udbyttebetalinger efter 1. januar 2009 og frem til det tidspunkt, hvor aktier
modtages, fragår i udnyttelseskursen.
De i 2006 tildelte tegningsretter kan udnyttes i marts 2009, marts 2010 eller marts 201 I. Udnyttelseskursen udgør 328,5 ved udnyttelse i marts
2009. Ved senere udnyttelse tillægges en indekseringsfaktor på 8% p.a. Udbyttebetalinger efter 1, januar 2009 og frem til det tidspunkt, hvor aktier
O modtages, fragår i udnyttelsekursen.
De i 2007 tildelte tegningsretter kan udnyttes i marts 2010, marts 201 I eller marts 2012. Udnyttelseskursen udgør 596 ved udnyttelse i marts 2010.
Ved senere udnyttelse tillægges en indekseringsfaktor på 8% p.a. Udbyttebetalinger efter |. januar 2009 og frem til det tidspunkt, hvor aktier mod-
tages, fragår 1 udnyttelsekurs.
De i 2008 tildelte tegningsretter kan udnyttes i marts 201 I, marts 2012 eller marts 2013. Udnyttelseskursen udgør 583 ved udnyttelse i marts 2011.
Ved senere udnytteise tillægges en indekseringsfaktor på 8% p.a. Udbyttebetalinger efter 1. januar 2009 og frem til det tidspunkt, hvor aktier mod-
tages, fragår i udnyttelsekurs. Med udgangspunkt i kurs 471,53 kan værdien af de nyudstedte tegningsretter ved anvendelse af Black-Scholes formlen
beregnes til 4,8 mDKK, såfremt tegningsretterne udnyttes på det tidligst mulige tidspunkt. Beregningen er foretaget på grundlag af en volatilitet på
27,7% samt et renteniveau på 4,0% p.2.
Modningsperioden er i alle tilfælde 3 år og udnyttelse forudsætter, at medarbejderen ikke selv har opsagt sit ansættelsesforhold,
Værdien af aktioptionsordningen pr. 31. december 2008, baseret på Black-Scholes formlen, er beregnet til O mDKK [2007: 50 mDKKJ]. Heraf udgør
værdien af koncemledelsens optionsordninger 0 mDKK [2007: 21 mDKK]. Værdierne er beregnet ved anvendelse af Black-Scholes formel under
hensyntagen til et renteniveau på 5,0% [2007: 4,0%] samt en volatilitet på 40,0% [2007: 27,7%].
&
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 76 af 109 Koncernregnskab
O
…… Åse. 0eee eee eee eee eee eee eee eee eee eee eee 0…e…e e
NOTER
Beløb i mDKK
29 Aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere [fortsat]
Antal udestående optioner 2007
Direktion
Udestående Thomas Søren Michael Ledende
optioner Hofman-Bang | Isaksen … Hedegaard Lyng medarb.
Tildeling i 2002:
I. jan. 2007 - - - -
Udnyttet - - - -
Tildeling i 2003:
1. jan. 2007 - - - -
Udnyttet - - - -
BEER Te 2
RE TT
Tildeling i 2004:
I. jan. 2007 22.000 22.000 - 37.700
Udnyttet (22.000) (22.000) - (37.700)
RT TT sd
Tildeling i 2005:
I. jan. 2007 20.000 20.000 - 32.700
Regulering til tidl. år - - - -
Udnyttet - - - -
Bortaldet — TTT
Eee ET ae mee TT ge
Tildeling i 2006:
I. jan, 2007 35.000 20.000 - 31.200
Bortfaldet … … i . BENENE 7 BENE
3 2
Tildeling i 2007:
Tildelt 32.000 10.100 9.400 11.400
Bortfaldet i i i NE BENENE me . Eee
Bd 32000 IO 2400 IA
Udestående i alt
31. dec. 2007 KEE 87000 50100 9400 75300
l alt
Optioner I. jan. 2007 77.000 62.000 - 101.600
Regulering til tidl. år - - - -
Udnyttet (22.000) (22.000) - (37.700)
Tildelt 32.000 [0.100 9.400 11.400
Bortfaldet - i HEE sa 7
de ET 0 3400 30
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 77 af 109
øver la
17.825 17.125
(17.123) (17.125)
9.076 9.076
(2.200) (2.200)
(250) (550)
.b326 6326
54,068 135.768
(53655) — (135.355)
43 Be
31.099 103.799
2.000 2.000
(2.000) (2.000)
(3400) (3400)
… 71899 100.399
19.375 105.575
—(3:000) . (3.000)
16375 102.575
11.050 73.950
Mo
61863 2836683.
130.743 371.343
2.000 2.000
(57.855) — (139.555)
11.050 73.950
… 424075) (24075)
61863 283663
Koncernregnskab
0. NOTER
Beløb i mDKK
30 Finansielle risici og finansielle instrumenter
Koncernens risikostyringspolitik
Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for en række finansielle risici, Det er koncernens politik ikke at fore-
tage aktiv spekulation i finansielle risici, hvorfor koncernens finansielle styring alene retter sig mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge
af koncernens drift, investering og finansiering.
I forbindelse med styring af de finansielle risici anvender koncernen en række finansielle instrumenter så som valuta- og metalterminsforretninger,
valuta- og renteswaps, optioner og lignende inden for fastlagte retningslinier, Af disse instrumenter er alene valuta- og metalterminsforretninger åbne
ved henholdsvisudgangen af 2008 samt 2007. De finansielle risici kan opdeles i valutarisici, renterisici, kreditrisici, likviditetsrisici og råvareprisrisici,
Før beskrivelse af anvendt metoder til indregningskriterier og måling af finansielle instrumenter, henvises til omtale under anvendt regnskabspraksis.
Valutarisici
Valutarisici omfatter risici for tab [eller muligheden for gevinst] som følge af ændringer i valutakurser. Valutarisici opstår som følge af transaktioner samt
finansielle aktiver og forpligtelser i de enkelte virksomheder i andre valutaer end de enkelte virksomheders funktionelle valuta.
Til imødegåelse af valutarisici anvender koncernen en række af de ovenfor nævnte finansielle instrumenter, Styring og afdækning af nuværende og
fremtidige forventede valutapositioner foretages af koncernens enkelte virksomheder inden for individuelt fastlagte retningslinier i samarbejde med
koncernens finansafdeling.
Translationsrisici vedrørende nettoinvesteringer i dattervirksomheder
Som udgangspunkt foretages der ikke valutaafdækning af nettoaktiver [egenkapital] i udenlandske dattervirksomheder. Gevinst og tab vedrørende
uafdækkede nettoaktiver i udenlandske dattervirksomheder reguleres direkte over egenkapitalen. Vedrørende de væsentligste investeringer
[over 100 mDKK] i de udenlandske enheder ville koncemens egenkapital pr. 31. december 2008 blive reduceret med 239 mDKK [2007: 272 mDKKJ,
såfremt valutakursen vedrørende USD, CZK, CNY og PLN var 10% lavere end den faktiske kurs. Valutarisici vedrørende øvrige investeringer i
udenlandske enheder er uvæsentlige.
Finansielle risici vedrørende nettofinansiering
Væsentlige valutakursrisici vedrørende gæld og tilgodehavender der påvirker koncernens resultat afdækkes som hovedregel. Mellemværender med
kreditinstitutter i de enkelte virksomheder optages som hovedregel i virksomhedens funktionelle valuta. Koncernen havde ingen væsentlige valutakurs-
risici vedrørende tilgodehavender og gæld i fremmed valuta pr. 31. december 2008 og pr. 31. december 2007, og koncernens resuttat ville således
ikke være blevet væsentligt påvirket af ændringer i valutakurserne pr. 31. december 2008 og pr. 31. december 2007.
Finansielle risici vedrørende køb og salg
Koncernens væsentligste valutaeksponering relaterer sig til køb og salg i en anden valuta end den funktionelle valuta i de enkelte virksomheder.
Afdækning af disse valutarisici foretages ud fra konkrete vurderinger af sandsynligheden for at den fremtidige transaktion foretages samt hvorvidt
valutarisikoen der opstår herved er væsentlig. Vurderingen foretages løbende 12 måneder frem i tiden, Dagsværdien af den effektive del af sikringen
indregnes løbende i koncernens egenkapital. Den potentielle påvirking af egenkapitalen som følge af valutakursudsving fremgår af nedenstående:
ændring 2008 2007
DKK/GBP 10% 19,2 6,1
DKK/HUF 15% 6, 70
DKK/NOK 10% 64 7,5
DKK/SEK 10% 5,5 8,2
DKK/USD 15% 5,5 25,8
DKK/AUD 15% 5,l 4,9
Følsomheden er beregnet ud fra åbentstående finansielle instrumenter pr. 31. december 2008 og pr. 31. december 2007, der alle anses for værende
effektive.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 78 af 109 Køoncernregnskab
CO
&
NOTER
Beløb i mDKK
30 Finansielle risici og finansielle instrumenter [fortsat]
Valutasikringsaftaler vedrørende fremtidige transaktioner
Udestående valutaterminskontrakter netto pr. 31. december for koncernen, som anvendes til og opfylder betingelserne for regnskabsmæssig
sikring af fremtidige transaktioner:
Valutaterminskontrakter vedrører sikring af varesalg/køb, jf. koncernens politik herfor:
2008 2007
Kursgev./tab Kursgev./tab
Kontrakt- indregnet på Restløbetid Kontrakt- indregnet på Restløbetid
værdi +) egenkapital mdr. værdi %) egenkapital mdr.
mDKK mDKK mDKK mDKK
GBP (192,1) 39,2 0-12 (60,6) 4,5 0-12
HUF 40,7 0,1 0-12 46,6 0,4 0-12
NOK (64,4) 9,8 0-12 (75,2) 0,1! 0-12
SEK (54,5) 4,9 0-12 (82,0) 2,6 0-12
USD 36,6 0,0 0-12 171,7 (12,1) 0-12
AUD (33,8) 4,2 0-12 (32,9) 0,3 0-12
Øvr, europæiske (4,1) (0,3) 0-12 (39,4) (11) 0-12
Andre valutaer (44,2) (1,3) 0-12 (13,3) 1,7 0-12
f alt (315,8) 56,6 (85,1) (3,6)
7) Positive kontraktværdier for valutaterminsforretninger er køb af den pågældende valuta, og negative kontraktværdier er salg.
Påvirkning på resultatopgørelsen af ineffektivitet har i løbet af året været ubetydende. Udestående terminskontrakter indregnes i resultatopgørelsen
indenfor restløbetiden.
Renterisici
Renterisici omfatter effekten af ændringer i markedsrenten på de fremtidige pengestrømme vedrørende koncernens rentebærende aktiver og
passiver. Koncernen er som følge af sin kapitalstruktur kun begrænset eksponeret over for ændringer i renteniveauet. Ved årets udgang over-
stiger koncernens rentebærende gæld de rentebærende aktiver med 2.260 mDKK [2007: 1.995 mDKKI.
Per 31. december 2008 er der ikke indgåede kontrakter til sikring af renterisici, hvorfor koncemens nettorentebærende gæld overvejende
er med variabel rente, hvilket ligeledes var tilfældet pr. 31. december 2007.
Det vurderes, at ét procentpoint stigning i markedsrenten for koncernens nettorentebærende poster ultimo året baseret på de aktuelle
renteperioder for koncemens faktiske kreditfaciliteter alt andet lige vil medføre en resultatpåvirkning før skat i størrelsesordenen 19 mDKK
p:a. [2007: 18 mDKK].
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 79 af 109
Koncernregnskab
O
NOTER
Beløb i mDKK
30 Finansielle risici og finansielle instrumenter [fortsat]
Kreditrisici
Koncernens kreditirisici knytter sig dels til tilgodehavender og likvide beholdninger, dels til afledte finansielle instrumenter med positiv dagsværdi.
Den maksimale kreditrisiko knyttet til finansielle aktiver svarer til de i balancen indregnede værdier. Det er koncemens politik ikke at genforhandle
betalingsterminer med kunder. Der har i året ikke været foretaget betydelige genforhandlinger.
Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner. Koncernens politik for påtagelse af kreditirisici med-
fører, at alle større kunder og andre samarbejdspartnere løbende kreditvurderes. Kun i et mindre omfang anvendes forsikringsafdækning o.lign. af
tilgodehavender, idet koncernen historisk har haft få tab.
| tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser pr. 3 1. december 2008 indgår tilgodehavender på i alt 2.102,1 mDKK [2007: 2.289,3 mDKK], der
er nedskrevet til 1.998,6 mDKK [2007: 2.193,5 mDKK]. Årets bevægelser i nedskrivninger fra tilgodehavende fra salg og tjenesteydelser frem-
kommer således:
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
mDKK 2008 2007
Tilgodehavende fra salg og tjenesteydelser [brutto] 2.102,! 2.289,3
Nedskrivning til imødegåelse af tab på tilgodehavender:
Ved årets begyndelse 95,8 79,8
Tilgang ved virksomhedskøb 1,4 24,9
Valutakursregulering (0,5) 0,0
Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen under andre omkostninger 11,2 13,5
Årets tilbageførsel af nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen under andre omkostninger (2,8) 0,0
Afgang ved realisation af tab (16) (22,4)
Nedskrivning ved årets slutning 103,5 95,8
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelse i alt 1.998,6 2.193,5
Nedskrivninger skyldes individuel vurdering af nedskrivningsbehov i forbindelse med kunders konkurs, forventede konkurs og nedskrivninger, der
er matematisk beregnet ud fra gruppering af tilgodehavender efter antal dages forfald.
Af nedskrivningerne ved årets slutning på 103,5 mDKK [2007: 95,8 mDKK] kan 37,9 mDKK [2007: 33,3 mDKK] henføres til individuel nedskrivning.
Herudover indgår tilgodehavender, der pr. 31. december var overforfaldne, men ikke individuelt nedskrevet, som følger:
mDKK 2008 2007
Forfaldsperioder:
Op til 30 dage 298,9 295,4
Mellem 30 og 60 dage 113,1 104,9
Mellem 60 og 120 dage 57,0 33,5
Over 120 dage 98,1 14,2
567,1 448,0
Likviditetsrisici
Det er koncernens politik i forbindelse med lånoptagelse at sikre størst mulig fleksibilitet gennem spredning af lånoptagelsen på forfalds-
Igenforhandlingstidspunkter og modparter under hensyntagen til prissætningen, Koncernens likviditetsreserve består af likvide midler og
uudnyttede kreditfaciliteter. Kreditfaciliteterne består af såvel committede som uncommittede faciliteter, som er specificeret i ledelses-
beretningen under afsnit "Belysning af regnskabets tal". Det er ledelsens vurdering, at koncernens og selskabets likviditetsberedskab fuldt ud
er tilstrækkeligt. Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til fortsat at kunne disponere hensigtsmæssigt
i tilfælde af uforudsete udsving i likviditeten.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 80 af 109 Koncernregnskab
O NOTER
Beløb i mDKK
30 Finansielle risici og finansielle instrumenter [fortsat]
Likviditetsrisici [fortsat]
Koncernens gældsforpligtelser forfalder som følger.
2008
mere end 5
mDKK Inden for | år [-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år år | alt
Kreditinstitutter 14153 450,2 0,8 0,8 834,9 28,3 2.730,3
Terminskontrakter 223,6 223,6
Øvrige finansielle forpligtelser 2.700,6 2.700,6
4.339,5 450,2 0,8 0,8 834,9 28,3 5.654,5
2007
mere end 5
O mDKK Inden for I år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år år I alt
Kreditinstitutter 1.205,5 127,8 127,8 255,2 0,7 831,6 2.548,6
Terminskontrakter 38,8 38,8
Øvrige finansielle forpligtelser 2.478,7 2.478,7
3.723,0 1278 127,8 255,2 0,7 831,6 5.066,!
Der er i ovenstående ikke inkluderet renter på gældsforpligteiser. Terminskontrakterne er indregnet til dagsværdi og diskonteringselementet anses
som ubetydeligt som følge af kort løbetid
Råvareprisrisici
Råvareprisrisici omfatter indflydelsen af ændringer i råvarepriser på koncernens resultat. Beskrivelse af råvareprisudvikling og risici findes i ledelsens
årsberetning for koncernens to største segmenter, kabelprodukter [NKT Cables] og professionelle rengøringsmaskiner [Nilfisk-Advance].
Til imødegåelse af råvareprisrisici anvender koncernen metalterminsforretninger. Styring og afdækning af nuværende og fremtidige forventede
positioner foretages af koncernens enkelte virksomheder inden for individuelt fastlagte retningslinier.
NKT Cables har pr. 31. december indgået metalterminsforretninger til dækning af metalleverancer til en værdi af 578,1 mIDDKK [2007: 829,2 mDKK]
med en dagsværdi på negativ 222,9 mDKK [2007: Positiv værdi 3.0 mDKK]. Det vurderes at en stigning i råvarer på 10% alt andet lige vil påvirke
dagsværdien i størrelsesordenen 58 mDDKK,
O Styring af kapitalstruktur
Det er Koncernens politik til enhver tid at have en kapitalstruktur og finansiel gearing, som dels afspejler koncernens aktiviteter og risikoprofil - dels
giver et tilstrækkeligt råderum, som kan sikre koncernens kreditværdighed samt give fleksibilitet og plads til at gennemføre investeringer eller
akkvisitioner,
NKTs Building Power strategi 2008-2012 indholder en målsætning om en soliditetsgrad på minimum 30%, en nettorentebærende gæld på
op til 2,5 gange driftsresuktat før afskrivninger [EBITDA] og en gearing af egenkapitalen på op til 100%.
Det er hensigten at fastholde en stabil dividendepolitik med en årlig udlodning i niveauet 1/3 af årets nettoresultat. Bestyrelsen har dog for 2008 valgt
at afvige herfra jf. omtalen i ledelsesberetningen under "Belysning af regnskabets tal".
Koncernens finansielle råderum ultimo 2008 udgør, baseret på et EBITDA niveau på 1,2 mia. DKK, således i niveauet 750 mDKK 2007: 1,8 mia. DKK].
NKTs vedtægter indeholder bemyndigelse til bestyrelsen om at gennemføre en kapitaludvidelse på op til 10.000.000 stk. aktier eller udstede
konvertible obligationslån med ret for långiver til at konvertere sin fordring til maksimalt 2.200.000 stk. nye aktier.
O
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 81 af 109 Koncernregnskab
O NOTER
Betøb i mDKK
30 Finansielle risici og finansielle instrumenter [fortsat]
Kategorier af finansielle instrumenter
mDKK 2008 2007
Regnskabs- Regnskabs-
mæssig værdi mæssig værdi
Finansielle aktiver:
Handelsbeholdning [afledte finansielle instrumenter] 59,5 30
Udlån og tilgodehavender 3.268,0 3.029,1
Finansielle aktiver disponible for salg 18,7 27,3
Finansielle forpligtelser:
Handelsbeholdning [afledte finansielle instrumenter] 223,6 38,8
O Finansielle forpligtelser der måles til amortiseret kostpris 5.430,9 5.027,3
31 Begivenheder efter balancedagen
NKT Holding har i januar 2009 udstedt i alt 200.000 stk. tegningsretter til ledelse og medarbejdere i NKT Holding A/S. Hver tegningsret giver ret til
at tegne én aktie å nominelt 20 DKK til en tegningskurs fastsat på basis af gennemsnitskursen for NKT aktien i december 2008 tillagt en årlig indeks-
eringsfaktor på 8% og med fradrag af løbende udbetalt udbytte til aktionærerne frem til udnyttelsestidspunktet.
NKT Cables har i januar 2009 indgået en kontrakt til en værdi af ca. 750 mDKK, Kontrakten omfatter søarmerede høj- og mellemspændingskabler
samt højspændingslandkabler. Også udlægning samt installation af kabler og tilbehør indgår i den samlede løsning, som NKT Cables skal levere.
Kablerne skal fremstilles på NKT Cables' nye fabrik i Køln. Ordren vil bidrage positivt til NKT Cables' indtjening i 2010.
I NKT Koncernens resultatforventninger for 2009 er indeholdt omkostninger til strukturelle initiativer i Nilfisk-Advance i niveauet 150 mDKK, hvoraf
25 mDKK vedrører de i 2008 igangsatte aktiviteter og 125mDKK vedrører nye aktiviteter. Initiativerne omfatter yderligere organistionstilpasninger,
hvorved antallet af medarbejdere i Nilfisk-Advance reduceres til niveauet 4.700 ansatte. Endvidere er en række planer for konsolidering af
produktionen fremrykket. Planerne medfører yderligere flytning af produktion fra højtlønslande til lavtlønslande, og omfatter bl.a. yderligere
udbygning af produktionsenheder i lavomkostningslande. Som en del af planerne igangsættes ligeledes globale tilpasninger i infrastrukturen
inden for lager og logistik. Reduktionen af medarbejdere til niveauet 4.700 ansatte forventes at medføre en resultatforbedring i 2009 i niveauet
90 mDKK, hvorimod de igangsatte strukturelle initiativer først forventes at påvirke indtjeningen positivt fra og med 2010.
( ) For yderligere at styrke koncernens likviditetsberedskab har ledelsen arbejdet med optagelse af realkreditfinansiering med lang løbetid, som
relaterer sig til NKT Cables' nye fabrik i Køln. Der er primo februar måned 2009 modtaget bindende lånetilsagn, som yderligere vil forstærke
koncernens likviditetsberedskab med 500 mDKK,
O
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 82 af 109 Koncernregnskab
….… ……….…….……ecceecee sees eee eee eee e
O NOTER
Beløb i mDKK
32 Ny regnskabsregulering
IASB har udsendt følgende nye regnskabstandarder [IAS og IFRS] og fortolkningsbidrag [IFRIC], der ikke er obligatoriske for NKT ved udarbejdelse af
årsrapporten for 2008: IFRS 2, 3 og 8, IAS |, 23, og 27, IFRIC 12, 13, 15, 16, 17 og 18 samt ændring til IAS 32 og IAS 1, ændring til IAS 39, ændning
til IFRS I og IAS 27 samt mindre ændringer af diverse standarder som følge af IASB's årlige forbedringstiltag.
IFRS 3, IAS 27, nævnte ændringer samt IFRIC 12, 15, 16, 17 og 18 er endnu ikke godkendt af EU.
IAS 23, Låneomkostninger, er jf. beskrivelse af nye regnskabsstandarder under anvendt regnskabspraksis implementeret pr. 1. januar 2008.
NKT forventer at implementere de øvrige nye regnskabstandarder og fortolkningsbidrag, når de bliver obligatoriske i 2009 henholdsvis 2010. De
standarder og fortolkningsbidrag, der godkendes med en anden ikræfttrædelsesdato i EU end de tilsvarende ikræfttrædelsesdatoer fra IASB,
førtidsimplementeres, således at implementeringen følger IASBs ikrafttrædelsesdatoer. Bortset fra nedenstående forventes ingen af de nye,
ikke implementerede, standarder eller fortolkningsbidrag at få væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for NKT:
O - IFRS 3, Virksomhedssammenslutninger, fog den samtidige ajourføring af IAS 27, Koncemregnskaber og seperate årsregnskaber] gælder for regnskabsår,
der påbegyndes |. juli 2009 eller senere, Standarden vil betyde, at NKT skal indregne købsomkostninger og ændringer til betingede købsvederlag ved
virksomhedskøb direkte i resultatopgørelsen. Implementeringen kan endvidere betyde ændret regnskabspraksis for dels indregning af goodwill
relateret til minoritetsinteressers andel af købte virksomheder, og dels trinvise overtagelser af virksomheder og delvise afhændelser af kapitalandele
i dattervirksomheder.
- IFRS 8, Driftssegmenter, gælder for regnskabsår, der påbegyndes I. januar 2009 eller senere. Standarden får alene betydning for præsentation af
koncernens segmenter og ikke på indregning og måling i årsrapporten. I henhold til den nye standard skal der ikke længere præsenteres oplysninger
for både forretningsorienterede og geografiske segmenter, men alene gives oplysninger om segmenter, således som ledelsen rapporterer og styrer
koncernen internt. Dette medfører ændret præsentation af segmentoplysninger fra og med 2009.
- JAS Ifajourført 2007], Præsentation af årsregnskaber , gælder for regnskabsår, der påbegyndes I. januar 2009 eller senere. Standarden ændrer
præsentationen af de primære opgørelser i 2009.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 83 af 109 Køoncernregnskab
O NOTER
33 Koncernvirksomheder pr. 31. december 2008
Selskaber ejet direkte eller indirekte af NKT Holding A/S:
Koncernselskaber Hjemsted Kapitalande! — Koncernselskaber Hjemsted Kapitalandel
Nilfisk-Advance A/S Danmark 100% ALTO Overseas Inc. USA 100%
Nilfisk-Advance Nordic A/S Danmark 100% ALTO US. Inc. USA 100%
Frithiof A/S Danmark 100% … ALTO Canada Company Canada 100%
ALTO International A/S Danmark 100% Nilfisk-Advance AE. Grækenland 100%
ALTO Danmark A/S Danmark 100% … Nilfisk-Advance Sp.2.0.0. Polen 100%
ALTO Sverige AB Sverige 100% Nilfisk-Advance LLC Rusland 100%
Aquatech AB Sverige 100% Nilfisk-Advance s;r.o. Tjekkiet 100%
ALTO Deutschland GmbH Tyskland 100% … Nilfisk-Advance sr.0. Slovakiet 100%
O ALTO [Ningbo] Mechanical Nilfisk-Advance Professional Cleaning
Manufacturing Co. Ltd. Kina 100% Equipment [Suzhou] Co. Ltd. Kina 100%
Nilfisk-Advance AS Norge 100% … Tennab Holding AB Sverige 100%
Nilfisk-Advance AG Tyskland 100% Nilfisk-Advance de Mexico S.deR.L.deC.V. Mexico 100%
Nilfisk-Advance Limited England 100% Nilfisk-Advance AS. Tyrkiet 100%
Doug Tolson Engineering Limited England 100% … Nilfisk-Advance OY AB Finland 100%
Nilfisk-Advance Limited Irtand 100% … Nitfisk-Advance Korea Co. Ltd. Korea 100%
Nilfisk-Advance B.V. Holland 100% Nilfisk-Advance sr. Argentina 100%
Nilfisk-Advance 5.A. Belgien 100% Nilfisk-Advance 5.A. Chile 51%
Alto France 5.ASS, Frankrig 100% … Dongguan Viper Cleaning
Nilfisk-Advance 5.AS, Frankrig 100% Equipment Co. Ltd. Kina 100%
Nilfisk-Advance Lda Portugal 100% Viper Cleaning Equipment Co. Ltd Kina 100%
Nilfisk-Advance S.A. Spanien 100% … Viper [Hong Kong] Co, Ltd. Hong Kong 100%
CFM Nilfisk-Advance S.p.A. italien 100% WAP South Africa S.A, Sydafrika 100%
ALTO Leasing s.ard Frankrig 100%
CFM France S.A. Frankrig 100% Associerede virksomheder
Nilfisk-Advance AG Schweiz 100% Nilfisk-Advance
Nilfisk-Advance GmbH Østrig 100% M2H SA. Frankrig 44%
Nilfisk-Advance Production Kft. Ungam 100% … CFM Lombardia Srr.l. Italien 33%
Nilfisk-Advance Commercial Kft. Ungam 100%
= Nilfisk-Advance Pte. Ltd. Singapore 100% … Nilfisk-Advance A/S ejer herudover 5 selskaber uden aktivitet.
O Nilfisk-Advance Inc. Japan 100%
Nilfisk-Advance Ltd. Hong Kong 100%
Nilfisk-Advance Ltd. Kina 100%
Nilfisk-Advance Ltd. Taiwan 100%
Nilfisk-Advance Sdn Bhd Malaysia 100%
ALTO Den-Sin Sdn. Bhd Malaysia 100%
Nilfisk-Advance Co, Ltd. Thailand 100%
Nilfisk-Advance Limited New Zealand 100%
Nilfisk-Advance Pty. Ltd. Australien 95%
Nilfisk-Advance Inc. USA 100%
Nilfisk-Advance America Inc, USA 100%
Nilfisk-Advance Technologies Inc. USA 100%
US Products Holding Corporation USA 100%
HydraMaster North America Inc. USA 100%
Hathaway Inc. USA 100%
Nilfisk-Advance Canada Company Canada 100%
Viper North America Inc. USA 100%
ALTO Holding U.S. Inc. USA 100%
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 84 af 109 Koncernregnskab
O
O
…ssse………c……0ce0e0e0e0e0eeeeeeee eee eee eee eee eee …e…e e
NOTER
Beløb i mDKK
33 Koncernvirksomheder pr. 31. december 2008 [fortsat]
Koncernselskaber Hjemsted Kapitalandel — Koncemselskaber Hjemsted = Kapitalandel
NKT Cables Group A/S Danmark 100% … NKT Photonics
NKT Cables A/S Danmark 100% Crystal Fibre A/S Danmark 99%
NKT Cables SA. Polen 76% KOHERAS A/S Danmark 97%
NKT Cables Warszowice Sp. Z.0.0. Polen 100% … KOHERAS GmbH [ejet af KOHERAS A/S] Tyskland 100%
[ejet af NKT Cables 5.A.] LIOS Technology GmbH Tyskland 100%
NKT Cables AS Norge 100% … NKT Research & Innovation A/S Danmark 100%
NKT Cables Group GmbH Tyskland 100% … Vytran LLC [Ejet af Crystal Fibre A/S] USA 100%
NKT Cables GmbH Nordenham Tyskland 100% … Cystral Fibre Inc. [Ejet af Crystal Fibre A/S] USA [00%
NKT Cables GmbH Køln Tyskland 100%
HFB Hettstedter Fahrleitungs- und Nanon A/S Danmark 100%
Bronzedraht GmbH Tyskland 100% … SubSeaFlex Holding A/S Danmark 100%
NKT Immobilien Verwaltung GmbH Tyskland 100% … Industriselskabet af 1. januar 2002 A/S Danmark 100%
NKT Zweite immobilien GmbH & Co. KG Tyskland 100%
Fælles ledede virksomheder
NKT Cables s.r.o. Tjekkiet 100%
NKT Cables Vrchlabi k.s. Tjekkiet 100% NKT Flexibles 1/S Danmark 51%
NKT Cables Velke Mezirici ks. Tjekkiet [00% [ejet af SubSeaFlex Holding A/S]
NKT Cables China Ltd. Kina 100%
NKT Cables Ultera A/S Danmark 100% … NKT Holding ejer 7 selskaber uden aktiviteter.
CCC Cables System + Consulting GmbH Tyskland 100%
CCC Cables System + Consulting B.V. Holland 100%
CCC Cables System + Consulting S ØL Italien 70%
NKT Cables FZCO, UAE Dubai 100%
CCC Cables System + Consulting Ltd Vietnam 100%
Unique Vantage Ltd. Hongkong 100%
NKT Cables Accessoriers
Changzhou Co. Ltd. Kina 100%
NKT Cables LLC Rusland 100%
NKT Cables Spain SL Spanien 100%
Associerede virksomheder
NKT Cables
Ericsson NKT Cables Venture Ltd. England 50%
Nanjing Daqo nkt Cables Co, Ltd. Kina 50%
Ultera GP USA 50%
NKT Cables ejer herudover et selskab i likvidation.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 85 af 109 Koncernregnskab
34 Anvendt regnskabspraksis
NKT Holding A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark.
Årsrapporten for perioden |. januar - 31. december 2008 omfat-
ter I henhold til årsregnskabslovens krav både koncernregnskab
for NKT Holding A/S og dets datterselskaber [koncernen] samt
separat årsregnskab for moderselskabet.
Årsrapporten for NKT Holding A/S for 2008 aflægges i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrappor-
ter for børsnoterede selskaber, jf. NASDAQ OMX København
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og
IERS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.
Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting
Standards udstedt af IASB.
GRUNDLAG FOR UDARBEJDELSE
Årsrapporten præsenteres i DKK afrundet til nærmeste
1.000.000 DKK med en decimal.
Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprisprincip,
bortset fra at følgende aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi:
derivater, finansielle instrumenter i handelsbeholdning og finan-
sielle instrumenter klassificeret som disponible for salg,
Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for salg må-
les til den laveste værdi af regnskabsmæssig værdi før den æn-
drede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkostninger.
Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er
anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.
NYE REGNSKABSSTANDARDER
NKT Holding A/S har med virkning fra I. januar 2008 implemen-
teret |AS 23 [ajourført 2007], Låneomkostninger, i overensstem-
melse med muligheden for førtidig implementering i standardens
ikrafttrædelsesbestemmelse. Standarden kræver indregning af lå-
neomkostninger i kostprisen for et kvalificerende aktiv [immate-
rielle og materielle aktiver samt varebeholdninger]. Låneomkost-
ninger er indregnet i kostprisen med virkning for anskaffelse,
opførelse eller produktion af kvalificerende aktiver der påbegyn-
des |. januar 2008 eller senere.
Denne ændring af regnskabspraksis har reduceret finansielle om-
kostninger I resultatopgørelsen med 8,4 mIDKK, forøget årets re-
sultat før skat med 8,4 mDDKK og årets resultat med 5,9 m DKK.
Koncernens egenkapital er forøget med 5,9 mDKK. Balancepo-
sten materielle aktiver er forøget med 8,4 mDKK og balancepo-
sten udskudt skat [aktiv] er reduceret med 2,5 mDKK, Resultat
pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie er forøget med 0,25 DKK.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 86 af 109 |
0. NOTER
Herudover har NKT Holding A/S i 2008 implementeret IAS 39
og IFRS 7 vedrørende reklassifikation af finansielle aktiver og med
virkning fra 1. januar 2008 implementeret fortolkningsbidragen
IFRIC 11, koncerninterne transaktioner og egne aktier, IFRIC 14, be-
grænsninger ved indregning af pensionsaktiver, krav til minimumsdæk-
ning og deres interaktion, Implementeringen af disse nye regnskabs-
standarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning og
måling eller resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie.
BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
KONCERNREGNSKABET
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet NKT Holding A/S
samt dattervirksomheder, hvori NKT Holding A/S har bestem-
mende indflydelse på virksomhedens finansielle og driftsmæssige
politikker for at opnå afkast eller andre fordele fra dens aktivite-
ter. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at
eje eller råde over mere end 50% af stemmerettighederne eller
på anden måde kontrollere den pågældende virksomhed.
Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke be-
stemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomhe-
der. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte eller indirekte
at eje eller råde over mere end 20% af stemmerettighederne
men mindre end 50%.
Ved vurdering af om NKT Holding A/S har bestemmende eller
betydelig indflydelse tages højde for potentielle stemmerettighe-
der, der på balancedagen kan udnyttes.
Kapitalandele i fælles kontrollerede virksomheder indregnes som
joint ventures.
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moder-
selskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort
efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne
indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværen-
der og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved
transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Urealiserede
fortjenester ved transaktioner med associerede virksomheder eli-
mineres i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden. Ureali-
serede tab elimineres på samme måde som urealiserede fortjene-
ster, i det omfang der ikke er sket værdiforringelse.
Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholds-
mæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identifi-
cerbare nettoaktiver og indregnede eventualforpligtelser på
overtagelsestidspunktet.
I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabs-
poster 100%. Minoritetsinteressernes andel af årets resultat og af
egenkapitalen i dattervirksomheder, der ikke ejes 100%, indgår
Koncernregnskab
som en del af koncernens resultat henholdsvis egenkapital, men
vises særskilt,
VIRKSOMHEDSSAMMENSLUTNINGER
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncern-
regnskabet fra overtagelses/stiftelsestidspunktet. Solgte eller afvik-
lede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgø-
relse frem til afståelses/afviklingstidspunktet. Sammenligningstal
korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomhe-
der: Ophørte aktiviteter præsenteres dog særskilt, jf. nedenfor.
Ved køb af nye virksomheder, hvor NKT Holding A/S opnår be-
stemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes
overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi
på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver
indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig
ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes ud-
skudt skat af de foretagne omvurderinger. Overtagelsestidspunk-
tet er det tidspunkt, hvor NKT Holding A/S faktisk opnår kontrol
over den overtagne virksomhed.
For virksomhedssammenslutninger foretaget den I. januar 2004
eller senere indregnes positive forskelsbeløb [goodwill] mellem
kostprisen for virksomheden og dagsværdien af de overtagne
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser som
goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men
testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest ud-
føres inden udgangen af overtagelsesåret.Ved overtagelsen hen-
føres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder; der
efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest. Good-
will og dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse af
en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end NKT
Holding koncernens præsentationsvaluta behandles som aktiver
og forpligtelser tilhørende den udenlandske enhed og omregnes
til den udenlandske enheds funktionelle valuta med transakti-
onsdagens valutakurs. Negative forskelsbeløb [negativ goodwill]
indregnes i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.
For virksomhedssammenslutninger foretaget før den I. januar
2004 er den regnskabsmæssige klassifikation af virksomhedssam-
menslutningen fastholdt efter den hidtidige regnskabspraksis. Den
regnskabsmæssige behandling af virksomhedssammenslutninger
før |. januar 2004 er ikke omarbejdet i forbindelse med åbnings-
balancen pr. I. januar 2004. Goodwill pr. I. januar 2004 er således
indregnet på grundlag af den kostpris, der var indregnet i henhold
til den hidtidige regnskabspraksis [årsregnskabsloven og danske
regnskabsvejledninger] med fradrag af af- og nedskrivninger frem
til 31. december 2003. Goodwill afskrives ikke efter I. januar 2004.
Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte
vederlag med tillæg af omkostninger, der direkte kan henføres til
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 87 af 109
….…s……s…s…s……c0c0…ccee0eeeeeee eee eee eee eee eee eee eee eee eee e
O NOTER
overtagelsen. Hvis dele af vederlaget er betinget af fremtidige
begivenheder, indregnes disse dele af vederlaget i kostprisen, i
det omfang begivenhederne er sandsynlige, og vederlaget kan
opgøres pålideligt.
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen
af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualfor-
pligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt op-
gjorte dagsværdier. Hvis det efterfølgende viser sig, at identificer-
bare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden
dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres
goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen. Effekten af regule-
ringerne indregnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal
tilpasses. Herefter reguleres goodwill alene som følge af ændrin-
ger i skøn over betingede købsvederlag, med mindre der er tale
om væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende realisation af den
overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver, som ikke blev
indregnet på overtagelsestidspunktet, indregning af skatteforde-
len i resultatopgørelsen og samtidig reduktion af den regnskabs-
mæssige værdi af goodwill til det beløb, der ville have været ind-
regnet, hvis det udskudte skatteaktiv havde været indregnet som
et identificerbart aktiv på overtagelsestidspunktet.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirk-
somheder og associerede virksomheder opgøres som forskellen
mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabs-
mæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet,
samt omkostninger til salg eller afvikling.
KØB OG SALG AF MINORITETSINTERESSER
Ved køb eller salg af minoritetsinteresser, hvor bestemmende
indflydelse bibeholdes, indregnes forskellen mellem kostpris og
regnskabsmæssig værdi af minoritetsandele direkte i egenkapital-
opgørelsen.
OMREGNING AF FREMMED VALUTA
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsæt-
tes en funktionel valuta, Den funktionelle valuta er den valuta, som
benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rap-
porterende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer
end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning
til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valuta-
kursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og
kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under
finansielle indtægter eller omkostninger.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed va-
luta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valuta-
kurs, Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tids-
punktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i
Koncernregnskab
den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under fi-
nansielle indtægter og omkostninger.
Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en
anden funktionel valuta end DKK omregnes resultatopgørelserne
til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til ba-
lancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes
gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke
giver et væsentligt anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved
omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyn-
delse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af re-
sultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens
valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt
reserve for valutakursreguleringer.
Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den
samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden funktio-
nel valuta end DKK, indregnes i koncernregnskabet direkte i
egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursregulerin-
ger. Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet valutakursgevin-
ster og -tab på den del af lån og afledte finansielle instrumenter,
der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i disse virk-
somheder, og som effektivt sikrer mod tilsvarende valutakurs-
gevinster/-tab på nettoinvestering i virksomheden, direkte i egen-
kapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder
med en anden funktionel valuta end DKK omregnes andelen af
årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af egenkapitalen
inkl. goodwill omregnes efter balancedagens valutakurser. Kursdif-
ferencer, opstået ved omregning af andelen af udenlandske as-
socierede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser samt ved omregning af andelen af
årets resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakur-
ser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve
for valutakursreguleringer.
Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved
tilbagebetaling af de mellemværender, der anses for en del af
nettoinvesteringen, indregnes den andel af de akkumulerede va-
lutakursreguleringer, der er indregnet direkte i egenkapitalen, og
som kan henføres hertil, i resultatopgørelsen samtidig med even-
tuel gevinst eller tab ved afståelsen.
AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER
Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og
måles i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af
afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender
henholdsvis anden gæld, og modregning af positive og negative
værdier foretages alene, når virksomheden har ret til og intention
om at afregne flere finansielle instrumenter netto. Dagsværdier
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 88 af 109
O NOTER
for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktu-
elle markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsvær-
dien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indreg-
nes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af
det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår
den del, der er sikret. Sikring af fremtidige betalingsstrømme i
henhold til en indgået aftale [firm commitment), bortset fra valu-
takurssikring, behandles som sikring af dagsværdien af et indreg-
net aktiv eller en indregnet forpligtelse.
Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle instrumen-
ter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af
fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer i
værdien af det sikrede, indregnes i egenkapitalen under en særskilt
reserve for sikringstransaktioner indtil den sikrede transaktion rea-
liseres, På dette tidspunkt overføres gevinst eller tab vedrørende
sådanne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og indregnes i
samme regnskabspost som det sikrede.Ved sikring af provenu fra
fremtidige lånoptagelser overføres gevinst eller tab vedrørende
sikringstransaktioner dog fra egenkapitalen over lånets løbetid.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne
for behandling som sikringsinstrumenter,; indregnes ændringer i
dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som
anvendes til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske datter- el-
ler associerede virksomheder, og som effektivt sikrer mod valuta-
kursændringer i disse virksomheder, indregnes direkte i egenkapi-
talen under en separat reserve for valutakursregulering.
Visse kontrakter indebærer betingelser, der svarer til afledte finan-
sielle instrumenter. Sådanne indbyggede finansielle instrumenter
indregnes særskilt og måles løbende til dagsværdi, hvis de adskiller
sig væsentligt fra den pågældende kontrakt, med mindre den sam-
lede kontrakt er indregnet og løbende måles til dagsværdi.
RESULTATOPGØRELSE
OMSÆTNING
Omsætningen ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i
resultatopgørelsen, hvis levering og risikoovergang til køber har
fundet sted inden årets udgang, og hvis indtægten kan opgøres
pålideligt og forventes modtaget.
Omsætning vedrørende tjenesteydelser, der omfatter servicepak-
ker og forlængede garantier vedrørende solgte produkter og en-
trepriser, indregnes lineært, i takt med at serviceydelserne leveres.
Koncernregnskab
Omsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl.
moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Aile former
for afgivne rabatter indregnes i omsætningen.
Entreprisekontrakter med høj grad af individuel tilpasning, indreg-
nes I omsætningen i takt med, at produktionen udføres, hvorved
omsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder
[produktionsmetoden]. Når resultatet af en entreprisekontrakt
ikke kan skønnes pålideligt, indregnes omsætningen kun svarende
til de medgåede omkostninger i det omfang det er sandsynligt, at
de vil blive genindvundet.
OFFENTLIGE TILSKUD
Offentlige tilskud omfatter tilskud og finansiering af udvikling samt
tilskud til investeringer mv. Tilskud indregnes, når der er rimelig
sikkerhed for, at de vil blive modtaget.
Tilskud til forsknings- og udviklingsomkostninger, der indregnes
direkte i resultatopgørelsen, indregnes under andre driftsindtæg-
ter, i takt med at de tilskudsberettigede omkostninger afholdes.
Tilskud til indkøb af aktiver og udviklingsprojekter indregnes i ba-
lancen under periodeafgrænsningsposter [passiver] og overføres
til andre driftsindtægter i resultatopgørelsen i takt med afskriv-
ning af de aktiver, tilskuddene vedrører.
Eftergivelige lån ydet af offentlige myndigheder til finansiering af
udviklingsaktiviteter indregnes under forpligtelser, indtil det er over-
vejende sandsynligt, at betingelserne for gældseftergivelse opfyldes.
ANDRE DRIFTSINDTÆGTER
Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær
karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter, herunder tilskuds-
ordninger, godtgørelser og gevinst ved salg af anlægsaktiver. Ge-
vinst ved afhændelse af immaterielle og materielle aktiver opgø-
res som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den
regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.
ÆNDRING I LAGRE AF FÆRDIGVARER OG VARER
UNDER FREMSTILLING
Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling omfat-
ter årets forskydning i beholdningerne af færdigvarer og varer
under fremstilling, som modsvarer de i årets løb i resultatopgø-
relsen omkostningssførte personaleomkostninger og andre om-
kostninger, der direkte og indirekte kan henføres til kostprisen for
de i balancen indregnede værdier.
ARBEJDE UDFØRT FOR EGEN REGNING OG
OPFØRT UNDER AKTIVER
Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver inde-
holder indtægter, som modsvarer de i årets løb i resultatopgørel-
sen omkostningsførte personaleomkostninger og andre omkost-
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
O. NOTER
ninger, der direkte og indirekte kan henføres til kostprisen for de
I årets løb egenproducerede langfristede aktiver.
OMKOSTNINGER TIL RÅVARER, HJÆLPEMATERIALER
SAMT HANDELSVARER
Omkostninger til råvarer, hjælpematerialer samt handelsvarer in-
deholder årets køb samt årets forskydning i beholdningen af råva-
rer, hjælpematerialer og handelsvarer: Herunder indgår svind, fejl-
produktion samt eventuelle nedskrivninger som følge af ukurans.
PERSONALEOMKOSTNINGER
Personaleomkostninger indeholder lønninger, vederlag, pensioner,
aktiebaseret vederlæggelse og øvrige personaleomkostninger til
selskabets ansatte, herunder direktion og bestyrelse.
ANDRE OMKOSTNINGER
Andre omkostninger indeholder eksterne omkostninger ved pro-
duktion, salg og administration, og tab ved afhændelse af immate-
rielle og materielle aktiver: Tab ved afhændelse af immaterielle og
materielle aktiver opgøres som salgsprisen med fradrag af salgs-
omkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunk-
tet. Endvidere indgår nedskrivninger af tilgodehavender fra salg.
ANDEL AF RESULTAT EFTER SKAT I ASSOCIEREDE
VIRKSOMHEDER OG JOINT VENTURES
| koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige
andel af de associerede virksomheders og joint ventures resultat
efter skat og Minoritetsinteresser og efter eliminering af for-
holdsmæssig andel af intern avance/tab.
AF- OG NEDSKRIVNINGER
Af- og nedskrivninger indeholder afskrivninger på immaterielle
og materielle anlægsaktiver samt årets nedskrivninger som følge
af værdiforringelser.
FINANSIELLE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, udbyt-
ter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende værdi-
papirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af
finansielle aktiver og forpligtelser; herunder finansielle leasingfor-
pligtelser, samt tillæg og godtgørelser under den danske a conto
skatteordning m.v. Endvidere medtages realiserede og urealise-
rede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumen-
ter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler,
Låneomkostninger fra generel låntagning eller lån, der direkte
vedrører opførelse eller udvikling af kvalificerende aktiver i
henhold til IAS 23, Låneomkostninger, henføres til kostprisen for
sådanne aktiver.
Side 89 af 109 Koncernregnskab
SKAT
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt
skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henfø-
res til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der
kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.
BALANCE
IMMATERIELLE AKTIVER
GOODWILL
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris
som beskrevet under "Virksomhedssammensiutninger”. Efterføl-
gende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede
nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens
pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet.
Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den
ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Som følge af
integrationen af overtagne virksomheder i den bestående koncern
vurderer ledelsen, at det laveste niveau for pengestrømsfrembrin-
gende enheder, hvortil den regnskabsmæssige værdi af goodwill
kan allokeres ved test for værdiforringelse, er forretningssegmenter.
ØVRIGE IMMATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER
Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor
den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et poten-
tielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulighed i virksomheden
kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre el-
ler anvende projektet, indregnes som immaterielle aktiver, hvis
kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed
for, at den fremtidige indtjening eller nettosalgsprisen kan dække
omkostninger til råvarer, hjælpemidler samt handelsvarer, perso-
naleomkostninger, andre omkostninger og afskrivninger samt ud-
viklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes
i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes.
Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fra-
drag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter
gager, afskrivninger og andre omkostninger, der kan henføres til
koncernens udviklingsaktiviteter. For kvalificerende aktiver i hen-
hold til IAS 23, Låneomkostninger indregnes låneomkostninger fra
generel låntagning eller lån, der direkte vedrører køb, opførelse
eller produktion af det kvalificerende aktiv i kostprisen.
Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingspro-
Jekter lineært over den vurderede økonomiske brugstid fra det
tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Afskrivningsperioden udgør
sædvanligvis 5-10 år: Afskrivningsgrundlaget reduceres med even-
tuelle nedskrivninger:
Patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger. Patenter og licenser afskrives lineært over den
0. NOTER
resterende patent- eller aftaleperiode eller brugstiden, hvis denne
er kortere. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5-8 år.
Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver er-
hvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger, måles
til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Andre immaterielle aktiver afskrives lineært over den forventede
brugstid, som sædvanligvis udgør 3-7 år.
Immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid afskrives dog ikke,
men testes årligt for værdiforringelse.
MATERIELLE AKTIVER
Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre
anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger di-
rekte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er
klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen di-
rekte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, un-
derleverandører og løn. For kvalificerende aktiver i henhold til
IAS 23, Låneomkostninger indregnes liåneomkostninger fra generel
låntagning eller lån, der direkte vedrører køb, opførelse eller pro-
duktion af det kvalificerende aktiv i kostprisen, Kostprisen tillæg-
ges nutidsværdien af skønnede forpligtelser til nedtagning og
bortskaffelse af aktivet samt til retablering af det sted, aktivet blev
anvendt. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate be-
standdele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden på de enkelte
bestanddele er forskellig.
For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi
af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige Mini-
mums leasingydelser.Ved beregning af nutidsværdien anvendes
leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller
koncernens alternative lånerente.
Efterfølgende omkostninger, fx. ved udskiftning af bestanddele af
et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det
pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil med-
føre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. De udskif-
tede bestanddele ophører med at være indregnet i balancen og
den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle
andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse
indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.
Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes/komponenter-
nes forventede brugstid, der udgør:
Bygninger 10-77 år
Produktionsanlæg og maskiner 4-20 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-17 år
Grunde afskrives ikke.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 90 af 109 Koncernregnskab
O
NOTER
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets
scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrap-
værdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt.
Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophø-
rer afskrivning.
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes
virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en ændring i regn-
skabsmæssigt skøn.
Materielle anlægsaktiver under udførelse og forudbetalinger for
materielle anlægsaktiver måles til kostpris.Ved ibrugtagning over-
føres aktivet til grunde og bygninger, produktionsanlæg og maski-
ner eller andre anlæg, driftsmateriel og inventar og afskrives.
KAPITALANDELE | ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
OG JOINT VENTURES
Kapitalandele i associerede virksomheder og joint ventures måles
i koncernregnskabet efter den indre værdis metode, hvorved ka-
pitalandelene i balancen måles til den forholdsmæssige andel af
virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens regn-
skabspraksis med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af
urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af
regnskabsmæssig værdi af goodwill.
Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre
værdi måles til 0 DKK. Hvis koncernen har en retlig eller faktisk
forpligtelse til at dække den associerede virksomheds underba-
lance, indregnes denne under forpligtelser.
Tilgodehavender hos associerede virksomheder måles til amorti-
seret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab.
Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anvendes
overtagelsesmetoden, jf. beskrivelsen af virksomhedssammen-
slutninger.
VÆRDIFORRINGELSE AF LANGFRISTEDE AKTIVER
Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid te-
stes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af
overtagelsesåret. igangværende udviklingsprojekter testes tilsva-
rende årligt for værdiforringelse.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforrin-
gelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den penge-
strømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og
nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, hvis
den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien
opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede
fremtidige nettopengestrømme fra den virksomhed eller aktivitet
[pengestrømsfrembringende enhed], som goodwill er knyttet til.
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
|
| Side 91 af 109
Nedskrivning af goodwill indregnes på en separat linie i resultat-
opgørelsen.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det
omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vur-
deres årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse.
Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvin-
dingsværdi, Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets
dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger
eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af
forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pen-
gestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af,
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige
værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende en-
hed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende en-
heds genindvindingsværdi, Tab ved værdiforringelse indregnes i
resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger. Nedskrivning af
goodwill indregnes dog i en separat linje i resultatopgørelsen.
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på
andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de
forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivnin-
ger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige
værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have
haft efter afskrivninger, hvis aktivet ikke havde været nedskrevet.
VAREBEHOLDNINGER
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-metoden
eller vejet gennemsnit. Er nettorealisationsværdien lavere end
kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi,
Kostpris for råvarer, hjælpematerialer og handelsvarer omfatter
anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.
Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling
omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indi-
rekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostnin-
ger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af
og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner,
fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til produktionsadmi-
nistration og -ledelse. For kvalificerende aktiver i henhold til IAS 23,
Låneomkostninger indregnes låneomkostninger fra generel låntag-
ning eller lån, der direkte vedrører produktion af det kvalificerende
aktiv i kostprisen. Låneomkostninger indregnes ikke i kostprisen for
varebeholdninger som fremstilles eller på anden måde serieprodu-
ceres I store mængder.
Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgs-
sum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger,
Koncernregnskab
O
NOTER
der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensynta-
gen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.
TILGODEHAVENDER
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages
nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være
indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en
portefølje af tilgodehavender er værdiforringet, Hvis der forelig-
ger en objektiv indikation på, at et individuelt tilgodehavende er
værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.
Tilgodehavender, hvorpå der ikke foreligger en objektiv indikation
på værdiforringelse på individuelt niveau, vurderes på portefølje-
niveau for objektiv indikation for værdiforringelse. Porteføljerne
baseres primært på debitorernes hjemsted og kreditvurdering i
overensstemmelse med koncernens kreditrisikostyringspolitik.
De objektive indikatorer, som anvendes for porteføljer, er fastsat
baseret på historiske tabserfaringer.
Hvis der for en portefølje er objektiv indikation for værdiforrin-
gelse, foretages nedskrivningstest, hvor de forventede fremtidige
pengestrømme estimeres på basis af de historiske tabserfaringer
korrigeret for aktuelle markedsforhold og individuelle forhold
relateret til den enkelte portefølje.
Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabs-
mæssige værdi og nutidsværdien af de forventede penge-
strømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sik-
kerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive
rente for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.
Indtægtsførelsen af renter på nedskrevne tilgodehavender bereg-
nes på den nedskrevne værdi med den effektive rente for det
enkelte tilgodehavende eller portefølje.
ENTREPRISEKONTRAKTER
Entreprisekontrakter måles til salgsværdien af det udførte ar-
bejde fratrukket acontofaktureringer og forventede tab. Entrepri-
sekontrakter er kendetegnet ved, at de producerede varer inde-
holder en høj grad af individualisering af hensyn til design.
Desuden er det et krav, at der inden påbegyndelsen af arbejdet
er indgået en bindende kontrakt, der medfører bod eiler erstat-
ning ved senere ophævelse.
Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden på ba-
lancedagen og de samlede forventede indtægter på den enkelte
kontrakt. Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vur-
dering af det udførte arbejde, normalt beregnet som forholdet
mellem de afholdte omkostninger og de samlede forventede
omkostninger til den pågældende entreprise.
Når det er sandsynligt, at de samlede entrepriseomkostninger for
en entreprisekontrakt vil overstige den samlede entrepriseom-
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008
Side 92 af 109
sætning, indregnes det forventede tab på entreprisekontrakten
straks som en omkostning og en hensat forpligtelse,
Når resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan skønnes pålide-
ligt, måles salgsværdien kun svarende til de medgåede omkost-
ninger, i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive genvundet.
Entreprisekontrakter, hvor salgsværdien af det udførte arbejde
overstiger acontofaktureringer og forventede tab, indregnes un-
der tilgodehavender. Entreprisekontrakter, hvor acontofakturerin-
ger og forventede tab overstiger salgsværdien, indregnes under
leverandørgæld og andre gældsforpligtelser.
Forudbetalinger fra kunder indregnes under leverandørgæld og
andre gældsforpligtelser.
Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse af
kontrakter indregnes i resultatopgørelsen i takt med at de afhol-
des, medmindre de direkte kan henføres til en specifik kontrakt
og det på tidspunktet for omkostningernes afholdelse er sand-
synligt, at kontrakten vil blive indgået.
PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter be-
talte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og
måles til amortiseret kostpris.
ANDRE INVESTERINGER
Aktier, obligationer og andre værdipapirer klassificeres som dispo-
nible for salg og indregnes til kostpris på handelsdatoen, Efterføl-
gende måles værdipapirerne til dagsværdi svarende til børskurs for
børsnoterede værdipapirer og til en skønnet dagsværdi opgjort på
grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdiansættel-
sesmetoder for unoterede værdipapirer. Urealiserede værdiregule-
ringer indregnes direkte på egenkapitalen bortset fra nedskrivnin-
ger og tilbageførsel af nedskrivninger som følge af værdiforringelse
samt valutakursreguleringer på obligationer i fremmed valuta, som
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Nedskriv-
ninger indregnet i resultatopgørelsen vedrørende aktier [disponi-
ble for salg] tilbageføres ikke gennem resultatopgørelsen.Ved reali-
sation overføres den akkumulerede værdiregulering indregnet i
egenkapitalen til finansielle poster i resultatopgørelsen.
EGENKAPITAL
UDBYTTE
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet
for vedtagelse på den ordinære generalforsamling [deklarerings-
tidspunktet]. Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som
en særskilt post under egenkapitalen.
Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstids-
punktet.
Køoncernregnskab
EGNE AKTIER
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier
indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Kapitalned-
sættelse ved annullering af egne aktier reducerer aktiekapitalen
med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi.
Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier i
NKT Holding A/S i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner
eller medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen.
RESERVE FOR VALUTAKURSREGULERING
Reserve for valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter
kursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for enheder
med en anden funktionel valuta end danske kroner, kursregulerin-
ger vedrørende aktiver og forpligtelser, der udgør en det af kon-
cernens nettoinvestering i sådanne enheder, samt kursreguleringer
vedrørende sikringstransaktioner, der kurssikrer koncernens net-
toinvestering i sådanne enheder. Ved hel eller delvis realisation af
nettoinvesteringer i udenlandske virksomheder indregnes valuta-
kursreguleringerne i resultatopgørelsen.
Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1. januar 2004 i
overensstemmelse med IFRS I.
RESERVE FOR SIKRINGSTRANSAKTIONER
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede
nettoændring efter skat i dagsværdien af sikringstransaktioner, der
opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og
hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.
RESERVE FOR DAGSVÆRDIREGULERING
Reserve for dagsværdiregulering indeholder den akkumulerede
nettoændring i dagsværdien af finansielle instrumenter klassifice-
ret som disponible for salg.
AKTIEOPTIONSPROGRAM
NKT Holding koncernens incitamentsprogrammer omfatter et ak-
tieoptionsprogram. Værdien af serviceydelser modtaget som mod-
ydelse for tildelte optioner måles til dagsværdien af optionerne,
For egenkapitalafregnede aktieoptioner måles dagsværdien på
tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under per-
sonaleomkostninger over den periode, hvor den endelige ret til
optionerne optjenes [vesting-perioden]. Modposten hertil ind-
regnes direkte i egenkapitalen.
For aktieoptioner, hvor optionsindehaveren kan vælge mellem af-
regning i aktier eller kontant differenceafregning, måles dagsvær-
dien ved første indregning på tildelingstidspunktet og indregnes i
resultatopgørelsen under personaleomkostninger over perioden,
hvor den endelige ret til optionerne optjenes. Efterfølgende må-
les dagsværdien af aktieoptionerne på hver balancedag og ved
O NOTER
endelig afregning, og ændringer i værdien af aktieoptionerne ind-
regnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger for-
holdsmæssigt i forhold til den forløbne del af den periode, hvor
medarbejderen opnår endelig ret til optionerne. Modposten her-
til indregnes under forpligtelser.
| forbindelse med første indregning af aktieoptionerne skønnes
over antallet af optioner medarbejderne forventes at erhverve
ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet
af retserhvervede optioner, således at den samlede indregning er
baseret på det faktiske antal retserhvervede optioner.
Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved anvendelse af
en optionsprismodel.Ved beregningen tages der hensyn til de
betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte aktieoptioner.
PENSIONSFORPLIGTELSER OG LIGNENDE
LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER
Koncernen har indgået pensionsaftaler og lignende aftaler med
hovedparten af koncernens ansatte.
Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger,
hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uaf-
hængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den
periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger indregnes i balan-
cen under anden gæld.
For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig
beregning [Projected Unit Credit metoden] af kapitalværdien af
de fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen.
Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den
fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelig-
hed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de an-
satte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i kon-
cernen, Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag
af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen indreg-
nes i balancen under pensionsforpligtelser, jf. dog nedenfor.
I resultatopgørelsen indregnes årets pensionsomkostninger base-
ret på aktuarmæssige skøn og finansielle forventninger ved årets
begyndelse, Forskelle mellem den forventede udvikling af pensi-
onsaktiver og -forpligtelser og de realiserede værdier ved årets
udgang betegnes aktuarmæssige gevinster eller tab. | forbindelse
med overgangen til IFRS er akkumulerede aktuarmæssige gevin-
ster og tab fuldt ud indregnet i åbningsbalancen pr. I. januar
2004. Hvis efterfølgende akkumulerede aktuarmæssige gevinster
eller tab ved et regnskabsårs begyndelse overstiger den største
numeriske værdi af 10% af pensionsforpligtelserne eller af 10% af
dagsværdien af pensionsaktiverne, indregnes det overskydende
beløb i resultatopgørelsen over de omfattede medarbejderes
forventede gennemsnitlige resterende ansættelsestid i virksom-
heden. Aktuarmæssige gevinster/tab, der ikke overstiger oven-
NKT Holding A/S | Årsrapport 2008 Side 93 af 109 Koncernregnskab
nævnte grænser, indregnes ikke i resultatopgørelsen eller balan-
cen, men noteoplyses.
Ved en ændring i ydelser, der vedrører de ansattes hidtidige an-
sættelse i virksomheden, fremkommer en ændring i den aktuar-
mæssigt beregnede kapitalværdi, der betegnes som en historisk
omkostning. Historiske omkostninger omkostningsføres straks,
hvis de ansatte allerede har opnået ret til den ændrede ydelse. |
modsat fald indregnes de i resultatopgørelsen over den periode,
hvor de ansatte opnår ret til den ændrede ydelse.
Hvis en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene
I det omfang, det modsvarer akkumulerede aktuarmæssige tab