Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

NTR Holding A/S
Arsrapport 2008

 
 
  

Fremiagt på ordinær
generaltorsamili
ing den Io. aps] den

 

NTR HOLDING A/S + CVR-NR. 62 67 02 15 +» ÅRSRAPPORT FOR PERIODEN 1. JANUAR-31,. DECEMBER 2008

 

MQ OG DW N N

15
16
18
19
20
37

 

ÅRSRAPPORT 2008
Koncernens hovedtal
Nøgletal
Selskabsberetning 2008
Regnskabsberetning 2008
Risikoforhold
Aktionærinformation
Regnskabspåtegninger
Resultatopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Noter

Bestyrelse - Direktion - Revision - Adresser

 

Koncernens hovedtal og nøgletal

Hovedtal (mio. kr.) 2004 2005 2006 2007 2008
Nettoomsætning 0 0 0 0 0
Primært resultat (5) (4) (4) (2) (3)
Finansnetto 1 1 3 0 14
Resultat før skat (4) (2) (1) 0 11
Årets resultat af ophørte aktiviteter 12 22 19 0 0
Årets resultat 8 19 18 0 11
Langfristede aktiver 94 104 0 0 0
Kortfristede aktiver 206 257 159 138 130
Egenkapital 125 154 130 121 121
Investering i materielle anlægsaktiver 18 16 0 0 0

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS) som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav. Fra 2004 er fælleskeddede virksomheder indregnet i koncernregnskabet ved pro rata konsolidering.

Nøgletal 2004 2005 2006 2007 2008
Egenkapitalforrentning (%) 64 13,9 12,4 0 92,0
Egenkapitalandel (%) 41,6 42,8 81,6 87,7 93,3
Indre værdi pr. aktie (kr.) 67 83 69 64 65
Børskurs B-aktier ultimo (kr.) 53 109 82 64 45
Børsværdi (mio. kr.) 99 204 154 121 84
Udbytte pr. aktie (kr.) 0 0 25 5 5

Indtjening pr. aktie, fortsættende og
ophørte aktiviteter, aktuel og udvandet (kr.) 4 10 9 0 6

Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger 2005.

NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2008

 

 

Selskabsberetning 2008

2008 KORT

NTR koncernen opnåede i 2008 et nettoresultat på 10,9 mio, kr.
(2007: 0,0 mio. kr.)

Ved årets udgang råder moderselskabet over 98 Mio.kr. i disponibel likviditet.

Afviklingen af tidligere entreprenøraktiviteter i R+S Baugesellschaft er fortsat
i 2008 uden yderligere hensættelser eller tilførsel af likviditet.

På den kommende generalforsamling foreslås udbetalt et udbytte på 5 kr.
pr. aktie, svarende til i alt 9,7 mio.kr.

Ved årets udgang kan egenkapitalen opgøres til 121,3 mio. kr. før fradrag
af udbytte for regnskabsåret 2008.

Bestræbelserne for tilførsel af nye aktiviteter til selskabet fortsætter.

Uden indregning af effekten af investering i nye aktiviteter forventes NTR
koncernen derfor at realisere et beskedent positivt resultat for 2009.

4

 

Selskabsberetning 2008

NTR koncernen
Der er siden salget af ejerandelen i BPC Gruppen i 2006
ikke foretaget investeringer i andre aktiviteter.

Der er realiseret en gevinst på 7,7 mio.kr. ved salg
af aktier i Privathospitalet Hamlet.

Koncernens fremtidige aktiviteter

Efter salget af BPC Gruppen iværksatte selskabets
bestyrelse vurderinger af koncernens fremtidige akti-
viteter.

Det blev konkluderet, at det ville være uhensigts-
mæssigt at foretage en fuldstændig afvikling af kon-
cernen, idet betydelige skattemæssige underskud der-
med ville bortfalde, ligesom en øjeblikkelig afvikling
harmonerede dårligt med den kontrollerede afvikling
af de tidligere entreprenøraktiviteter i R+S Baugesell-
schaft.

Bestyrelsen har i 2008 været inde i forhandlinger
om overtagelse af flere virksomheder. Forhandlinger-
ne har ikke ført til overtagelser. De generelt faldende
priser på virksomheder i andet halvår 2008 har gjort
det umuligt at finde overtagelsesbetingelser, som var
tilfredsstillende for NTR Holding.

Bestyrelsen arbejder fortsat med at finde nye akti-
viteter til NTR Holding, men der pågår ikke i øjeblik-
ket konkrete forhandlinger om overtagelse af nye ak-
tiviteter.

NTR HOLDING A/S +» ÅRSRAPPORT 2008

R+S Baugesellschaft mbH

Direktion: Flemming Holrick

NTR koncernen besluttede for adskillige år siden at
gennemføre en kontrolleret afvikling af de tidligere en-
treprenøraktiviteter i datterselskabet R+S Baugesell-
schaft i Tyskland.

Afviklingen omfatter afslutning af de sidste man-
gelsager, hvor bygherrer har rejst krav mod R+S5 Bau-
gesellschaft om udbedring af mangler på tidligere af-
leverede byggerier. De normale garantiperioder er ud-
løbet på alle projekter, og der resterer derfor alene sa-
ger, hvor der er uenighed om de afsluttende udbed-
ringer. Samtidig havde selskabet i sin aktive periode
oparbejdet betydelige tilgodehavender, som ikke ind-
gik planmæssigt, fordi bygherren tilbageholdt beløb un-
der påberåbelse af mangler. En stor del af de resteren-
de sager i R+S Baugesellschaft må afgøres i det tyske
retssystem, og det tager derfor lang tid, inden en sag er
endeligt afklaret.

Da beslutningen om at afvikle R+S Baugesellschaft
blev truffet, blev der foretaget hensættelser i moder-
selskabet til dækning af de forventede afviklingsom-
kostninger.

I løbet af 2008 er der igen sket fremskridt i afvik-
lingen af aktiviteterne, og det kan konstateres, at den
fortsatte afvikling er sket inden for rammerne af de tid-
ligere foretagne hensættelser. Der har derfor ikke været
behov for at tilpasse disse hensættelser i de seneste
regnskabsår. Selskabet har opbygget en tilfredsstillen-
de likviditetsreserve, som med stor sandsynlighed sik-
rer, at afviklingen kan fortsættes og afsluttes uden yder-
ligere tilførsel af likviditet fra moderselskabet.

Afviklingen har i 2008 medført nettoomkostninger
på 2,2 mio. kr. (2007: 1,8 mio. kr.), hvilket er i over-
ensstemmelse med det forventede og dækket af tidli-
gere års hensættelser i NTR Holding.

Afvikling af aktiviteterne i R+S Baugesellschaft illu-
streres af udviklingen i balanceposterne.

I løbet af 2008 er de sidste lejligheder blevet solgt.
Salget er sket uden sædvanlige garantier fra bygherren.

Selskabets tilgodehavender er for hovedpartens
vedkommende fordelt på 3 enkelttilgodehavender.

Ved vurdering af behovet for nedskrivning af tilgo-
dehavender tages der højde for såvel procesrisikoen i
de igangværende retssager som risikoen for, at debitor
ikke kan leve op til sin betalingsforpligtelse, hvis R+S
Baugesellschaft får medhold i kravet.

 

Selskabets likviditet udgør nu 25,6 mio. kr. Heraf er
4,5 mio. kr. deponeret til delvis sikkerhed for de reste-
rende garantirammer, mens resten er til fri disposition.
Det vurderes fortsat, at den resterende afvikling af R+S
Baugesellschaft kan gennemføres uden yderligere lik-
viditetstilførsel fra NTR Holding.

En del af selskabets likviditet anvendes til afvikling
af garantiforpligtelser.

Ud over specifikke hensættelser til garantiforplig-
telser indgår der i selskabets balance andre forpligtel-
ser på 2,0 mio. kr. Der er hovedsagelig tale om krav, som
errettet mod selskabet, uden at R+S Baugesallschaft an-
erkender kravet. Også her vil der ofte skulle ske ende-
lig afgørelse af kravets berettigelse via en retssag.

I forbindelse med aflevering af et byggeri har R+S
Baugesellschaft typisk skullet stille en finansiel garan-
ti som bygherrens sikkerhed for den 5-årige indeståel-
se for mangler. Der udestår ultimo 2008 finansielle
garantier på 9,6 mio. kr. mod 13,9 mio.kr. ved årets be-
gyndelse. Garantierne er endnu ikke tilbageleveret som
følge af uenighed om udbedring af de sidst» mangler. I
de tilfælde, hvor R+S Baugesellschaft vurdsrer at have
yderligere forpligtelser, er der indregnet hensættelser i
balancen.

Den fortsatte afvikling af R+S Baugesellschaft vare-
tages af to medarbejdere.

NTR Holding A/S
Administrationsomkostningerne i 2008 udgør 2,6 mio.
kr. og herudover har selskabet haft en nettoomsætning
på 0,0 mio.kr. og finansielle nettoindtægter på 13,5 mio.
kr., hvilket giver et resultat før og efter skat på 10,9
mio.kr.

 

Årets resultat sammenholdt med forventninger
Årets resultat er på niveau med tidligere oplyste.

Ledelsesforhold

Ved generalforsamlingen i 2008 blev Per W. Hallgren
valgt som bestyrelsesmedlem. Erik Sprunk-Jansen ud-
trådte af bestyrelsen.

Begivenheder efter regnskabsårets afslutning
Der er fra årsskiftet og frem til dato ikke indtruffet for-
hold, som forrykker vurderingen af årsrapporten.

Forventninger til 2009

NTR koncernens resultater for 2009 vil naturligvis på
afgørende vis blive påvirket af fremtidige beslutninger
om koncernens aktiviteter.

Indtil da er de likvide midler på omkring 120 mio.
kr. investeret kortfristet uden risikoeksponering.

Uden ændringer i koncernens aktiviteter forventes
der realiseret administrationsomkostninger på omkring
2,5 mio. kr.

Den fortsatte afvikling af aktiviteterne i R+S Bauge-
sellschaft forventes ikke at påvirke koncernens resultat
i 2009, idet omkostninger herved dækkes af allerede
foretagne hensættelser,

Uden indregning af effekten af investering i nye ak-
tiviteter forventes NTR koncernen derfor at realisere et
beskedent positivt resultat.

Balanceposter og finansielle garantier — R+S Baugesellschaft

Mio, kr,

Ejendomme til salg
Tilgodehavender
Værdipapirer og likvide midler

Hensættelse til garantiforpligtelser
Andre koncerneksterne forpligtelser

Udestående finansielle garantier

2005 2006 2007 2008
6,7 5,9 44 0,0
52,7 210 10,0 65
89 249 26,0 25,6
259 15,7 86 5,9
10,2 83 5,7 24
279 18,2 13,9 9,6

 

6

Regnskabsberetning 2008

Årsregnskabet for 2008 er aflagt efter de internatio-
nale IFRS regnskabsstandarder, hvilket bl.a. medfører,
at resultatet fra ophørte aktiviteter indregnes i en en-
kelt linie i resultatopgørelsen.

Da den fortsatte afvikling af R+S Baugesellschaft
dækkes af tidligere foretagne hensættelser, indgår der
ikke regnskabsposter herfra i resultatopgørelsen. Kon-
cernens omsætning og kapacitetsomkostninger m.v.
afspejler således alene aktiviteten i moderselskabet,
NTR Holding.

De finansielle poster viser nettoindtægter på 13,5
mio. kr. inkl. gevinst ved salg af aktier i Privathospi-
talet Hamlet på 7,7 mio. kr.

Årets nettoresultat blev 10,9 mio. kr. (2007: 0,0
mio. kr,).

Koncernens egenkapital udgjorde med udgangen
af 2008 121,3 mio. kr. (2007: 120,9 mio. kr.).

Øvrige passiver domineres af hensættelser til ga-
rantiforpligtelser i R+S Baugesellschaft på i alt 5,9
mio. kr. (2007: 8,6 mio. kr.).

Med en samlet balance på 130,0 mio. kr. kan egen-
kapitalandelen opgøres til 93,3 pct.

Koncernens pengestrøm fra driftsaktiviteter er do-
mineret af positive pengestrømme fra tilgodehaven-
der i R+S Baugesellschaft som modsvares af negative
pengestrømme fra hensættelserne, som er reduceret
tilsvarende i årets løb.

Skatteforhold

Efter salget af BPC Gruppen i 2006 besluttede NTR
Holding at fortsætte den internationale sambeskat-
ning med R+S Baugesellschaft med henblik på at ud-
nytte værdien af de betydelige skattemæssige under-
skud fra tidligere år, der kan henføres hertil.

Med udgangen af 2008 har NTR koncernen frem-
førbare skattemæssige underskud i størrelsesordenen
163 mio. kr. uden tidsmæssig begrænsning for frem-
førelse. Værdien af de skattemæssige underskud er
ikke aktiveret som følge af usikkerhed om den tids-
mæssige udnyttelse.

NTR HOLDING A/S +» ÅRSRAPPORT 2008

Med virkning for 2009 er der sket ændring af kri-
terierne for hvornår et aktieselskab anses som et in-
vesteringsselskab. De skatteretlige konsekvenser ved
at blive anset som investeringsselskab i stedet for som
et entreprenør- eller produktionsselskab er væsentli-
ge, idet et investeringsselskab beskattes efter andre
regler og herunder ikke kan fremføre skattemæssige
underskud fra tidligere år, ligesom aktionærerne også
beskattes på anden måde.

Bestyrelsen mener ikke, at NTR Holding kan og
skal betragtes som et investeringsselskab, og da be-
styrelsen fortsat arbejder med at finde nye erhvervs-
mæssige aktiviteter til NTR Holding, vil det ikke være
hensigtsmæssigt fremadrettet at blive betragtet som et
investeringsselskab.

Men da regler desværre ikke er klare i henseende
til NTR Holdings skatteretlige situation, har bestyrel-
sen besluttet at indhente SKATs bekræftelse på, at
NTR Holding ikke skal betragtes som et investerings-
selskab. Selskabet forventer en hurtig respons fra
SKAT.

 

 

Risikoforhold

FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

Tilgodehavender og garantiforpligtelser

Den væsentligste risiko i R+S Baugesellschaft vedrører
afsluttede projekter, hvor bygherren påberåber sig
mangler ved byggeriet, og derfor enten tilbageholder
sidste del af entreprisesummen eller retter et direkte
krav mod selskabet.

En række af disse sager søges afgjort via retssyste-
met, og som følge af sagernes kompleksitet og den sag-
søgtes muligheder for at forsinke sagen, er det usik-
kert, hvornår sagerne kan afklares.

I de tilfælde, hvor R+S Baugesellschaft har et til-
godehavende, er der en risiko for, at selskabet ikke op-
når medhold i kravet i retten, ligesom der er en risi-
ko for, at skyldneren ikke kan opfylde sin betalings-
forpligtelse, hvis R+S Baugesellschaft får medhold i
kravet. Ved vurderingen af behovet for nedskrivnin-
ger søges der taget højde for disse forhold.

I sager hvor bygherren eller en underentreprenør
retter et krav mod R+S Baugesellschaft e” der en til-
svarende risiko for, at den endelige domsafgørelse fal-
der mere uheldigt ud end forventet, hvorved R+S Bau-
gesellschaft påføres en udgift.

De samlede hensættelser, hvor R+S Baugesellschaft
efter en forsigtig vurdering skønner at have forplig-
telser, udgør 5,9 mio. kr. (2007: 8,6 mio. kr.,). Herud-
over har selskabet bogført forpligtelser på 2,4 mio. kr.
(2007: 5,7 mio. kr.) i tilfælde, hvor der rejses et krav
mod selskabet, uden at kravet dermed nødvendigvis
er anerkendt.

Tilgodehavender og forpligtelser i R+S Baugesell-
schaft vurderes løbende, specielt i forbindelse med
årsafslutningen. Der har ikke siden afslutningen af
regnskabet for 2002 været behov for ændringer i de
samlede nedskrivninger eller hensatte forpligtelser.

 

Ved aflevering af et byggeri påtager entreprenøren
sig normalt en garantiforpligtelse i 5 år. R+S Bauge-
sellschafts sidste projekter blev afleveret i 2001, hvor-
for den normale garantiperiode for alle projekter er
udløbet. I enkelte tilfælde kan der være tale om at byg-
herren påberåber sig en længere garantiperiode, men
risikoen for, at der bliver rejst nye krav mod R+S Bau-
gesellschaft vurderes at være minimal.

Til sikring af bygherrens garantikrav har R+S Bau-
gesellschaft i visse tilfælde stillet en finansiel garan-
ti. Udestående finansielle garantier udgør 9,6 mio. kr.
Ved fastsættelsen af hensættelser tages der højde for
den risiko der ligger i, at de finansielle garantier end-
nu ikke er tilbageleveret.

FINANSIELLE RISICI

Valutaforhold

Med udgangen af 2008 har NTR koncernen alene ak-
tiviteter samt aktiver og forpligtelser i DKK og EUR,
hvorfor koncernen ikke har nøgen nævneværdig, frem-
adrettet valutarisiko.

Renteforhold
NTR koncernens aktiver domineres af værdipapirer
og likvide beholdninger, og indtil der sker en afkla-
ring af koncernens fremtidige aktiviteter, investeres
disse løbende på pengemarkedet eller i korte, fastfor-
rentede værdipapirer. Forrentningen af disse midler
vil derfor følge udviklingen i den korte rente i Dan-
mark/Euroland.

Koncernen har ingen rentebærende gæld med ud-
gangen af 2008.

8

 

Risikoforhold

Kreditfaciliteter/likviditet

NTR koncernen har alene kreditfaciliteter til rådig-
hed i relation til de udstedte finansielle garantier i
R+S Baugesellschaft. Der udstedes ikke nye finansi-
elle garantier, og garantirammerne reduceres derfor i
takt med, at de finansielle garantier leveres tilbage.
Garantirammerne udgjorde dermed 9,6 mio. kr, ulti-
mo 2008.

R+S Baugesellschaft har værdipapirer og likvide
midler på 25,6 mio.kr., hvortil kommer tilgodeha-
vender, som løbende nedbringes og styrker selskabets
likviditet. Det forventes, at denne nedbringelse
fortsætter, således at R+S Baugesellschaft har til-
strækkelig likviditet til at fortsætte og afslutte afvik-
lingen af selskabets aktiviteter.

NTR Holding indestår for R+S Baugesellschafts
forpligtelser i relation til finansielle garantier, men
risikoen for, at R+S Baugesellschaft ikke selv kan
honorere disse forpligtelser, vurderes at være mini-
male.

Skatteforhold
NTR Holding og R+S Baugesellschaft er omfattet af
international sambeskatning. Ultimo 2008 havde kon-
cernen ikke udnyttede skattemæssige underskud i
størrelsesordenen 163 mio. kr. Som følge af usikker-
hed om den tidsmæssige udnyttelse af disse under-
skud, er værdien heraf ikke optaget som skatteaktiv i
balancen. Manglende udnyttelse af disse underskud
medfører derfor ikke nogen risiko.

Såfremt koncernen udtræder af den internationa-
le sambeskatning inden bindingsperiodens udløb i
2015, vil der ske en genbeskatning af tidligere ud-
nyttede underskud. Genbeskatningssaldoen andra-
ger ved udgangen af 2008 i størrelsesordenen 22 mio.
kr.

NTR HOLDING A/S » ÅRSRAPPORT 2008

Med virkning for 2009 er der sket ændring af kri-
terierne for hvornår et aktieselskab anses som et in-
vesteringsselskab. De skatteretlige konsekvenser ved
at blive anset som investeringsselskab i stedet for som
et entreprenør- eller produktionsselskab er væsentli-
ge, idet et investeringsselskab beskattes efter andre
regler og herunder ikke kan fremføre skattemæssige
underskud fra tidligere år, ligesom aktionærerne også
beskattes på en anden måde.

Bestyrelsen mener ikke, at NTR Holding kan og
skal betragtes som et investeringsselskab, og da be-
styrelsen fortsat arbejder med at finde nye erhvervs-
mæssige aktiviteter til NTR Holding, vil det ikke være
hensigtsmæssigt fremadrettet at blive betragtet som et
investeringsselskab.

Men da reglerne desværre ikke er klare i henseen-
de til NTR Holdings skatteretlige situation, har besty-
relsen besluttet at indhente SKATs bekræftelse på, at
NTR Holding ikke skal betragtes som et investerings-
selskab. Selskabet forventer en hurtig respons fra
SKAT.

Pensionsforpligtelser m.v.
NTR koncernen har ingen pensionsforpligtelser.

 

Aktionærinformation

NTR Holding tilstræber en åben, jævn informations-
politik, der sikrer det bedste informationsniveau og
vurderingsgrundlag for interessenterne. Informatio-
nen tilrettelægges i overensstemmelse med gælden-
de lovgivning og retningslinier og anbefalinger fra
NASDAQ OMX Copenhagen A/S.

Bestyrelsen for NTR Holding er bevidst om ud-
viklingen inden for Corporate Governance eller God
Selskabsledelse og ønsker i videst muligt omfang at
efterleve de gældende anbefalinger med henblik på
at sikre størst mulig åbenhed og gennemsigtighed samt
give selskabets nuværende og kommende aktionærer
det bedste beslutningsgrundlag i forbindelse med in-
vestering i NTR-aktien.

NTR ønsker størst mulig åbenhed om koncernens
forhold i den udstrækning det kan sikres, at kurs-
følsomme informationer kommer til alles kendskab
samtidig. Endvidere kan der være informationer, som
af forretningsmæssige årsager ikke kan offantliggøres.

NTR Holdings bestyrelse vurderer, at den på alle
væsentlige områder lever op til principperne i Anbe-
falinger for god selskabsledelse, som er fastsat af
NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Anbefalingerne føl-
ges dog ikke på en række specifikke punkter, hvilket
hovedsagelig skyldes selskabets størrelse og organi-
sationens begrænsede kompleksitet.

Aktionærernes rolle og samspil med selskabssledelsen
NTR Holding opfordrer generelt aktionærerne til at
deltage i generalforsamlingen. Alle akticnærer, der

 

ønsker at modtage indbydelse til generalforsamling,
modtager denne sammen med årsrapporten ca. 14 dage
før generalforsamlingen. Generalforsamlingsdatoen er
på forhånd offentliggjort via finanskalenderen. Akti-
onærerne tilbydes at afgive fuldmagt til bestyrelsen
eller andre, og ved afgivelse af bestyrelsesfuldmagt
kan aktionæren tilkendegive sine ønsker om stemme-
afgivelse for hvert enkelt punkt på dagsordenen. Af-
lagte beretninger og referat af generalforsamlinger er
tilgængelige på selskabets hjemmeside www.ntr.dk.

NTR Holding har alene taget initiativer til fremme
af kommunikation mellem aktionærerne og selskabet,
men ikke mellem selskabets aktionærer.

Bestyrelsen drøfter og vurderer løbende den mest
hensigtsmæssige kapitalstruktur for NTR Holding,
men konklusionerne fra denne vurdering offentlig-
gøres ikke ud over tilfælde, hvor der tages konkrete
skridt til at ændre strukturen.

NTR Holding har A- og B-aktier, hvor en A-aktie
har 10 stemmer og en B-aktie har 1 stemme. Opde-
lingen i aktieklasser med forskellig stemmevægt er hi-
storisk betinget.

Interessenternes rolle og betydning for selskabet
NTR Holding er et rent holdingselskab uden direkte
forretningsmæssige aktiviteter, hvorfor fokus alene er
rettet mod langsigtet gevinstmaksimering for selska-
bets aktionærer. Selskabet har ikke herudover et offi-
cielt formuleret idegrundlag.

Udsendte fondsbørsmeddelelser i 2008

DATO NR. INDHOLD

10, januar 2008 1 Storaktionærmeddelelse

17. januar 2008 2 Fnanskalender 2008

6. marts 2008 3 Årsregnskabsmeddelelse for 2007

4. april 2009 4 Ordinær generalforsamling, dagsorden

16. april 2008 5 Bestyrelsens fuldmagter til generalforsamling 16. april 2008
16. april 2008 6 Delårsrapport, 1. kvartal 2008

16. april 2008 7 Forløb af ordinær generalforsamling den 16. april 2008
19. august 2008 8 Dalårsrapport, 1. halvår 2008

24. september 2008 9 Storaktionærmeddelelse

13. november 2008 10 Delårsrapport, 3. kvartal 2008

4. december 2008

Finanskalender 2009

 

Aktionærinformation

Åbenhed og gennemsigtighed

NTR Holding tilpasser løbende sin kommunikations-
og informationspolitik til den aktuelle situation. Alle
ændringer heri godkendes af bestyrelsen efter ind-
stilling fra direktionen.

NTR Holding er åben over for kommunikation med
selskabets aktionærer, og besvarelser af aktionærfore-
spørgsler af generel interesse gøres tilgængelige på sel-
skabets hjemmeside.

Af regelmæssig information udsender NTR Holding
e finanskalender
«+ årsregnskabsmeddelelse
e årsrapport
« delårsrapporter efter 1. - 3. kvartal
- indkaldelse til og orientering om forløbet
af generalforsamling

Herudover udsendes efter behov anden information,
der kan have betydning for vurderingen af NTR Hol-
ding aktien.

Ifølge vedtægterne skal alle aktier i NTR Holding
være navnenoteret, hvilket i praksis betyder, at om-
kring 90 % af den samlede aktiekapital permanent er
navnenoteret. Aktionærernes ønsker om information
kan til enhver tid ændres, evt. via selskabets hjem-
meside, www.ntr.dk, hvor også andre interesserede
kan bestille informationsmateriale.

Informationer til aktionærerne og aktiemarkedet er
endvidere tilgængelige på selskabets hjemmeside på
såvel dansk som engelsk. Hjemmesiden er udeluk-
kende dedikeret til Investor Relations formål.

Investorpræsentationer, som meningsfyldt kan
præsenteres via internettet, gøres tilgængelige på sel-
skabets hjemmeside umiddelbart før eller efter præs-
entationen.

Finanskalender 2009
5. marts 2009 Årsregnskabsmeddelelse for 2008
2. april 2009 Årsrapport 2008 (trykt udgave)
16. april 2009 Delårsrapport, 1. kvartal 2009
16, april 2009 Ordinær generalforsamling

20. august 2009 Detårsrapport, 1. halvår 2009

18. november 2009 Delårsrapport, 3. kvartal 2009

NTR HOLDING A/S +» ÅRSRAPPORT 2008

Bestyrelsens opgaver og ansvar

Ud over generalforsamlingen er NTR Holdings øver-
ste ledelsesorgan bestyrelsen, som drøfter og tilrette-
lægger selskabets strategiske udvikling i samarbejde
med direktionen.

Der sker en løbende vurdering af den strategiske
udvikling og den overordnede ledelsesmæssige kon-
trol, som denne er formuleret i bestyrelsens forret-
ningsorden, uden at der er defineret faste intervaller
for sådanne vurderinger.

Forud for årets 4 - 5 faste bestyrelsesmøder mod-
tager bestyrelsen en skriftlig gennemgang af koncer-
nens forhold og aktuelle stilling med betydelig fokus
på strategiske tilpasninger og risikoeksponering.

Som følge af NTR Holdings enkle struktur og orga-
nisation er der ikke udarbejdet en arbejds- og opga-
vebeskrivelse for bestyrelsesformanden, ligesom be-
styrelsen ikke vurderer, at der er basis for valg af en
næstformand. Selskabets vedtægter åbner muligheden
for at vælge en næstformand.

Gennem de seneste 3 år har mødedeltagelsen for
bestyrelsesmedlemmer været over 90 %.

Bestyrelsens sammensætning og vederlag

Samtlige bestyrelsesmedlemmer vælges af generalfor-
samlingen for et år ad gangen. B-aktionærerne er til-
lagt ret til at vælge et medlem, mens øvrige medlem-
mer vælges af alle aktionærer. Bestyrelsen består af
fire medlemmer. NTR Holding opfylder ikke kriteri-
erne for valg af medarbejderrepræsentanter.

Bestyrelsen vurderer det ikke relevant at nedsæt-
te bestyrelseskomiteer.

Selskabet har ikke et revisionsudvalg, idet revisi-
onsudvalgets funktioner vil blive udøvet af den sam-
lede bestyrelse. Dette muliggøres af, at formanden for
bestyrelsen ikke er medlem af direktionen, og af sel-
skabets størrelse.

Bestyrelsen anbefaler valg af nye bestyrelsesmed-
lemmer ud fra de pågældendes generelle forretnings-
mæssige kompetencer. Der er ikke fastlagt en mere de-
taljeret procedure for vurdering af bestyrelsesmed-
lemmernes kompetencer, idet der sker en løbende vur-
dering af det enkelte medlems aktive bidrag i besty-
relsesarbejdet. Af samme årsag er der ikke defineret
en fast aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer. På
tilsvarende måde sker der en løbende evaluering af
direktionens arbejde.

Selskabets bestyrelsesformand er managing part-
ner i det advokatfirma, som på normale betingelser
rådgiver NTR Holding om juridiske forhold. Besty-

 

 

Ved årets udgang havde følgende aktionærer anmeldt at besidde mere end 5 % af selskabets aktiekapital

AKTIONÆR A-aktier B-aktier Andet af kapital Andel af stemmer
Civiling. N.T. Rasmussens Fond, C/O NTR Holding A/S 109.329 1.450 5,7% 32,1%
Rådhuspladsen 16, 1., 1550 København V

Stig Rantsén via kontrollerede selskaber 40.819 97.539 7,1% 14,9%
Dubai og Rådhuspladsen 16, København V

Rudersdal A/S, 0 300.000 15,5% 8,8%
Vasevej 103, Birkerød

NTR Holding A/S, 12.650 49.594 3,2%

Rådhuspladsen 16, 1., 1550 København V

Olav W. Hansen A/S 0 131.900 6,8% 3,9%
Holmboes Allé 1, 8700 Horsens

EDJ-gruppen v/statsaut. ejendomsmægler 0 114.487 5,.9% 3,4%

E. Dam Jensen

relsesformanden deltager ikke i disse rådgivningsop-
gaver. Et af selskabets bestyrelsesmedlemmer er tid-
ligere direktør i selskabet. Øvrige bestyrelsesmed-
lemmer opfylder betingelserne for uafhængighed som
defineret i Anbefalinger for god selskabsledelse fra
Københavns Fondsbørs.

Selskabets bestyrelsesformand er formand for be-
styrelsen i yderligere et børsnoteret selskab. Herud-
over er han medlem af bestyrelsen for en række unote-
rede selskaber.

Selskabets direktør er medlem af selskabets besty-
relse.

Det enkelte bestyrelsesmedlems besiddelse af akti-
er i NTR Holding samt handel hermed fremgår af note
i denne årsrapport tillige med oplysning cm honore-
ring. Hvert bestyrelsesmedlem modtager et årligt hon-
orar på 150.000 kr., og bestyrelsesformanden modtager
dobbelt honorar. Indeværende års bestyrelseshonorar
offentliggøres på den ordinære generalforsamling.

Direktionens aktiebesiddelser og honorering of-
fentliggøres på samme måde som for bastyrelses-
medlemmer.

Der er ikke tillagt bestyrelse eller direktion incit-
amentsfremmende aflønningsformer, ligesom der
ikke er defineret nogen nærmere vederlagspolitik.

Risikostyring

NTR Holding informerer i årsrapporter og delårsrap-
porter om de væsentligste risikoelementer, som kan
påvirke koncernens fremtidige udvikling, ikke mindst
irelation til deresterende risici i R+S Baugesellschaft.

Evaluering af disse risikoelementer indgår som et
centralt emne på alle bestyrelsesmøder, men der sker
ikke nogen yderligere offentliggørelse heraf.

Revision

Revisionsaftale og honorar forhandles mellem direk-
tion og revisor og godkendes af bestyrelsen. Alle væs-
entlige ikke-revisionsydelser godkendes individuelt
af bestyrelsen.

Interne kontrolsystemer i koncernens datterselskab
vurderes af direktionen og dette selskabs bestyrelse.
Der er kun en ansat i NTR Holding, hvorfor der ikke
herer basis for interne kontrolsystemer, men alle større
dispositioner godkendes af bestyrelsesformanden.

Aktiekapital og aktionærer

NTR Holdings 1,9 mio. aktier var med udgangen af
2008 fordelt på omkring 1.600 aktionærer, hvilket er
færre end ultimo 2007.

Selskabets bestyrelse er indtil april 2009 bemyn-
diget til at udvide selskabets aktiekapital med op til
1 mio. nye B-aktier og et forholdsmæssigt tilsvarende
antal A-aktier. Bestyrelsen har ingen aktuelle planer
om at udstede nye aktier.

Egne aktier

NTR Holding har en beholdning på 49.594 egne B-
aktier, og 12.650 egne A-aktier. Beholdningen har tid-
ligere været anvendt til at afdække aktiebaserede in-
citamentsprogrammer, hvilket ikke længere er rele-
vant. Der er ikke truffet beslutning om selskabets frem-
tidige strategi for egne aktier.

11

12

 

Regnskabspåtegninger

Ledelsespåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for 2008 for NTR Holding AJS.
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den
valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at

årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stil-
ling pr. 31. december 2008 samt af resultatet af koncer-
nens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme
for regnskabsåret 2008.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.

København, den 5. marts 2009

Direktion

Bjørn Petersen

vi

Niels Heerin Sti
Formand

antsén

NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2008

Syre

FEE

Per W. Haligren Bjørn Petersen

 

Den uafhængige revisors påtegning
Til aktionærerne i NTR Holding A/S

Vi har revideret årsrapporten for NTR Holding A/S for
regnskabsåret 1. januar — 31. december 2008 omfatten-
de ledelsespåtegning, resultatopgørelse, balance, pen-
gestrømsopgørelse, egenkapitalopgørelse og noter, her-
under anvendt reguskabspraksis, for såvel koncernen
som moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en år-
srapport, der giver et retvisende billede i overensstem-
melse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporten for børsnoterede selskaber. Dette
ansvar omfatter udformning, implementering og opret-
holdelse af interne kontroller, der er relevante for at ud-
arbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisen-
de billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om
fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt
valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabs-
praksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er
rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrap-
porten på grundlag af vores revision. Vi har udført vo-
res revision i overensstemmelse med danske og inter-
nationale revisionsstandarder. Disse standarder kræver,
at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikker-

 

hed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejl-
information.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisi-
onsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i
årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revi-
sors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for
væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om
fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved
risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller,
der er relevante for selskabets udarbejdelse og
aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende bil-
lede, med henblik på at udforme revisionshandlinger,
der er passende efter omstændighederne, men ikke
med det formål at udtrykke en konklusion om effekti-
viteten af virksomhedens interne kontrol. En revision
omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis er passende, om de af
ledelsen udøvede skøn er rimelige samt en vurdering
af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbe-
vis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores
konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvi-
sende billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2008
samt at resultatet af selskabets aktiviteter og penge-
strømme for regnskabsåret 1. januar — 31, december
2008 i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnotere-
de selskaber,

København, den 5. marts 2009

Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

[

Carsten Vaarby
Statsaut. revisor

 

Christian Sanderhage

Statsaut. revisor

13

15
16
18
19

20
25
25
25
26
26
27
27
28
28
29
29
30
30
30
32
33
33
34
35
36
36

 

Resultatopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse

NOTER

Anvendt regnskabspraksis (1)
Nettoomsætning (2)
Personaleomkostninger (3)

Finansielle indtægter (4)

Finansielle omkostninger (5)

Selskabsskat (6)

Indtjening pr. aktie (7)

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar (8)
Kapitalandele i dattervirksomheder (9)
Ejendomme til salg (10)

Tilgodehavender (11)

Værdipapirer (12)

Likvide beholdninger (13)

Aktiekapital (14)

Egenkapitalopgørelse (15)

Hensatte forpligtelser (16)

Gæld til leverandører m.v. (17)
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser (18)
Risikoforhold (19)

Nærtstående parter (20)

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer (21)
Definition af nøgletal (22)

14 NTR HOLDING A/S » ÅRSRAPPORT 2008

Note

 

Resultatopgørelse. 1. JANUAR - 31. DECEMBER (MIO. KR.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED

2008 2007 2008 2007
Nettoomsætning 0,0 0,1 0,0 0,1
Produktionsomkostninger 0,0 0,0 0,0 0,0
Bruttoresultat 0,0 0,1 0,0 0,1
Administrationsomkostninger (2,6) (2,3) (2,6) (2,3)
Driftsresuitat (2,6) (2,2) (2,6) (2,2)
Finansielle indtægter 13,5 3,0 13,5 3,0
Finansielle omkostninger 0.0 (0,8) 0,0 (0,8)
Resultat før skat 10,9 0,0 10,9 0,0
Selskabsskat 0,0 0,0 0,0 0,0
Årets resultat af fortsættende aktiviteter 10,9 0,0 10,9 0,0
Årets resultat af ophørte aktiviteter 0.0 0,0 0,0 0,0
Årets resultat 10,9 0,0 10,9 0,0
Fordeling af årets resultat
Aktionærerne i NTR Holding A/S
Foreslået udbytte 9,7 9,7
Overført resultat 1,2 (9,7)
Årets resultat 10,9 0,0
Indtjening pr. aktie (EPS)
Fortsættende og ophørte aktiviteter (kr.) 5,79 0,02
Fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet (kr.) 5,79 0,02
Fortsættende aktiviteter (kr.) 5,79 0,02
Fortsættende aktiviteter, udvandet (kr.) 5,79 0,02

 

 

Balance AKTIVER PR. 31. DECEMBER (MIO. KR.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED

Note 2008 2007 2008 2007
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, R+S Baugesellschaft 0,0 0,0

8 Materielle aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0

9. Kapitalandele i dattervirksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0

9,11. Tilgodehavender hos dattervirksomheder, NTR Holding 23,8 26,0
Andre langfristede finansielle aktiver, R+S Baugesellschaft 0,0 0,0

Finansielle aktiver 0,0 0,0 23,8 26,0

Langfristede aktiver i alt 0,0 0,0 23,8 26,0
10. Ejendomme til salg, R+S Baugesellschaft 0,0 AA
Tigodehavender salg, R+S Baugesellschaft 54 8,7

Andre tilgodehavender, NTR Holding 0,3 0,3 0,3 0,4
Andre tilgodehavender, R+S Baugeselischaft 1,1 1,3

11 Tilgodehavender 68 10,3 0,3 0.4

Værdipapirer, NTR Holding 0,0 14,9 0,0 149
Værdipapirer, R+S Baugesellschaft 6,3 6,1

12: Værdipapirer 63 21,0 0,0 14,9

Likvide beholdninger, NTR Holding 97,6 82,2 97,6 82,2
Likvide beholdninger, R+S Baugesellschaft 19,3 199

13. Likvide beholdninger 116,9 102,1 97,6 82,2

Kortfristede aktiver i alt 130,0 133,4 97,9 97,5

Aktiver i alt 130,0 137,8 121,7 123,5

 

16 NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2008

 

 

PASSIVER PR. 31. DECEMBER (MIO. KR.)

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED
Note 2008 2007 2008 2007
14. Aktiekapital 38,8 38,8 38,8 38,8
Reserve for værdireguleringer 0,0 0,0 0,0 0,0
Overført resultat 82,5 82,1 82,5 82,1
15. Egenkapital i alt 121,3 120,9 121,3 120,9
Garantiforpligtelser afsluttede entrepriser, R+S Baugeselischaft 1,5 2,1
Andre hensatte forpligtelser, NTR Holding 0,0 0,9 0,0 0,9
16. Langfristede forpligtelser i alt 18 3,0 0,0 0,9
Gæld til leverandører, NTR Holding 0,0 0,0 0,0 0,0
17. Gæld til leverandører, R+S Baugesellschaft 1,9 46
Anden gæld, NTR Holding 0,3 0,2 0,3 0,2
Anden gæld, R+S Baugesellschaft 0,5 1,1
Garantiforpligtelser afsluttede entrepriser, R+S Baugesellschaft 4,4 68
Andre hensatte forpligtelser, NTR Holding 0,1 15 0,1 1,5
16. Kortfristede forpligtelser i alt 7,2 13,9 0,4 1,7
Forpligtelser i alt 8,7 16,9 0,4 2,6
Passiver i alt 130,0 137,8 121,7 123,5

 

17. Gæld til leverandører M.v.

18. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
19. Risikoforhold

20 Nærtstående parter

21. Revisionshonorar

22. Definition af nøgletal

 

Egenkapitalopgørelse. 1. JANUAR - 31. DECEMBER (MIO. KR.)

 

 

 

 

 

 

 

 

| KONCERN MODERVIRKSOMHED

2008 2007 2008 2007
Egenkapital 1. januar 120,9 129,6 120,9 129,6
Valutaomregning af kapitalandele 0,0 0,0 0,0 0,0
Vværdiregulering af værdipapirer 0,0 0,8 0,0 0,8
Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen 0,0 0,8 0,0 0,8
Årets resultat 10,9 0,0 10,9 0,0
Totalindkomst 10,9 0,8 10,9 0,8
Udloddet udbytte (9,7) (9,7) (9,7) (9,7)
Udbytte egne aktier 0,3 0,2 0,3 0,2
Køb af egne aktier (1) 0,0 (1,1) 0,0
Salg af egne aktier 0,0 0,0 0,0 0,0
Øvrige transaktioner (10,5) (9,5) (10,5) (9,5)
Egenkapital 31. december 121,3 120,9 121,3 120,9

 

18 NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2008

 

 

Pengestrømsopgøre SØ. 1. JANUAR - 31. DECEMBER (MIO. KR.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED
Note Beløb i () er udtryk for negativ likviditetspåvirkning 2008 2007 2008 2007
Resultat af primær drift, forsættende aktiviteter (2,6) (2,2) (2,6) 0,0
Årets afskrivninger 0,0 0,0 0,0 0,0
Ændring i ejendomme og varebeholdningjer 44 1,5 0,0 0,0
Ændring i øvrige tilgodehavender 3,5 12,2 0,1 1,1
Ændring i leverandørgæld m.v. (3,6) (3,4) 0,0 (3,3)
Likviditetsvirkning fra hensatte forpligtelser (4,6) (9,5) 0,0 0,4
Modtagne finansielle indtægter 13,6 4.0 13,6 3,0
Betalte finansielle omkostninger 0,0 (0,3) 0,0 (0,1)
Pengestrøm fra driftsaktiviteter 10,7 2,3 11,1 1,1
Køb af værdipapirer og langfristede finansielle aktiver (0,2) (149) 0,0 0,0
Salg af værdipapirer og langfristede finansielle aktiver 14,9 23,0 14,9 8,1
Pengestrøm fra investeringsaktiviteter 14,7 8,1 14,9 8,1
Udbetalt udbytte (9,5) (9,5) (9,5) (9,5)
Køb og salg af egne aktier (1,1) 0,0 (1,1) 0,0
Pengestrøm fra finansieringsaktiviteter (10,6) (9,5) (10,6) (9,5)
Nettolikviditetsændring 14,8 0,9 15,4 (0,3)
Likvide beholdninger primo 102,1 101,2 82,2 82,5
Kortfristet bankgæld primo 0,0 0,0 0,0 0,0
Kursregulering af primoværdier 0,0 0,0 0,0 0,0
Nettolikviditet primo 102,1 101,2 82,2 82,5
13. Likvide beholdninger ultimo 116,9 102,1 97,6 82,2
Kortfristet bankgæld ultimo 0,0 0,0 0,0 0,0
Nettolikviditet ultimo 116,9 102,1 97,6 82,2

 

Nettolikviditetsændring 14,8 0,9 15,4 (0,3)

 

20

 

Noter

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Indledning

Årsrapport 2008 for NTR Holding A/S og NTR koncernen er
aflagt i overensstemmelse med internationale regn-
skabsstandarder, International Financial Reporting Stan-
dards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav. til regnskabsaflæggelsen for regnskabs
klasse D, jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold fil års-
regnskabsloven.

Ved aflæggelsen af årsrapporten følges de standarder,
som er gældende for 2008. På tidspunktet for offentlig-
gørelsen af årsrapporten foreligger udstedte men ikke
ikrafttrådte standarder og fortolkninger, som ikke for-
ventes at påvirke årsrapporten for kommende regn-
skabsår, bortset fra yderligere specifikation af visse
oplysninger.

Årsrapporten er aflagt i danske kroner (DKK), der anses
for at være den primære valuta for koncernens aktivite-
ter og den funktionelle valuta for moderselskabet.

Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrap-
port 2007.

Generelt om indregning og måling
Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og
aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen har en
retslig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at
indfrielse af forpligtelsen vil medføre forbrug af koncer-
nens ressourcer og forpligtelsen kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til
kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som
beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og mate-
rielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om
der er indikation af værdiforringelse ud over det, som
udtrykkes ved normal afskrivning. Hvis dette er tilfældet,
foretages nedskrivningstest og hvis nødvendigt herefter
nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortise-
ret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv
renie over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som
oprindelig kostpris med fradrag af eventuelle afdrag
samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering
af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb.

NTR HOLDING A/S » ÅRSRAPPORT 2008

Ved indregningen og måling tages hensyn til gevinster,
tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten
aflægges og som be- eller afkræfter forhold, der eksiste-
rede på balancedagen.

| resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at
de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de
beløb, der vedrører regnskabsåret.

Koncernregnskabet

Koncermregnskabet omfatter modervirksomheden NTR
Holding A/S samt dattervirksomheder, hvori NTR Holding
A/S direkte eller indirekte besidder mere end 50% af
stemmerettighederne eller på anden måde har bestem-
mende indflydelse. Koncernregnskabet omfatter endvi-
dere NTR koncernens forholdsmæssige andel af fælles-
ledede virksomheder, hvor virksomheden udøves sam-
men med øvrige ejere. Fællesledede virksomheder ind-
regnes efter pro-rata princippet.

Ved konsolideringen foretages eliminering af koncemin-
terne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, inter-
ne mellemværender og udbytter samt koncerninterne
fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i
koncernregnskabet fra tidspunktet for opnåelse af kon-
trol. I den konsoliderede resultatopgørelse indregnes
solgte eller afviklede virksomheder frem til afståelsestids-
punktet som Årets resultat af ophørte aktiviteter. Fortje-
neste eller tab ved afnændelse af datter- og fællesle-
dede virksomheder indregnes i resultatopgørelsen under
Årets resultat af ophørte aktiviteter.

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelses-
metoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders aktiver
og forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestids-
punktet. Omkostninger til omstruktureringer i den erhver-
vede virksomhed indregnes alene i overtagelsesbalan-
cen, såfremt de udgør en forpligtelse for den overtagne
virksomhed. Der tages hensyn til skatteeffekten af de
foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb meliem anskaffelsesværdi og dags-
værdi af overtagne aktiver og forpligtelser, inklusive hen-
satte forpligtelser til omstrukturering, indregnes som
goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives
ikke, men testes minimum en gang årligt for værdiforrin-
gelse.

 

Minoritetsinteresser

Moderselskabet ejer alle kapitalandele i koncernens
dattervirksomheder, og da fællesledede virksomheder
konsolideres efter pro-rata princippet, forzkommer der
ikke minoritetsinteresser i koncernregnskabet.

Omregning af fremmed valuta

I alle koncernens virksomheder er den lokale valuta fastsat
som funktionel valuta, som er den valuta, den pågæl-
dende virksomhed primært påvirkes af ved fastsættelse
af priser på indkøb, salg m.v. Alle virksomhedens transcaikti-
oner måles i den funktionelle valuta. Fremmed valuta er
alle andre valutaer end den funktionelle valuta.

I moderselskabet er DKK funktionel valuta, og DKK er
ligeledes valgt som koncernens præsentationsvaluta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første ind-
regning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferen-
cer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kur-
sen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle poster.

Tiigodehavender, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til balancedagens valuta-
kurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen
på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens op-
ståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle poster.

Ved indregning af koncernvirksomheder med anden
funktionel valuta end præsentationsvalutaen DKK
omregnes resultatopgørelser til gennemsnitlige valuta-
kurser, og balanceposter omregnes til balancedagens
valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af
konsoliderede virksomheders egenkapital ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser, samt ved
omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til
balancedagens valutakurser, indregnes direkte på
egenkapitalen.

Mellemværender med koncernvirksomheder, der anses
for et tillæg eller fradrag til virksomhedens egenkapital,
omregnes til balancedagens kurs og kursreguleringen
indregnes direkte på egenkapitalen.

Skønsmæssig usikkerhed - ledelsens vurdering

Som led i anvendelsen af virksomhedens regnskabs-
praksis er foretaget en række vurderinger og skøn over,
hvordan fremtiden kan påvirke værdien af koncernens
aktiver og forpligtelser. De foretagne skøn et baseret på
forsvarlige men uforudsigelige forudsætninger, og uven-
tede begivenheder vil kunne opstå.

 

De væsentligste usikkerheder og risici, som vil kunne få
betydning for den fremtidige indregning af aktiver og
forpligtelser skønnes at relatere sig til vurderingen af
dagsværdi af tilgodehavender samt hensatte garanti-
forpligtelser i dattervirksomheden R+S Baugesellschaft,
idet der i en række tilfælde er strid med kontraktpartne-
ren om størrelse af disse poster, ligesom der er taget rets-
lige skridt til afklaring af nogle af disse forhold.

I øvrigt henvises til afsnittet Risikoforhold i denne årsrap-
port.

RESULTATOPGØRELSEN

Nettoomsætning

Nettoomsætning indregnes i resultatopgørelsen når
levering og risikoovergang til køber har fundet sted, og
indtægten kan opgøres pålideligt.

Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes
i takt med, at produktionen udføres, hvorved nettoom-
sætningen svarer til årets udførte arbejder (produktions-
metoden). Som hovedregel anvendes produceret
mængde som udtryk for færdiggørelsesgraden. Netto-
omsætningen indregnes, når de samlede indtægter og
omkostninger på entreprisekontrakten kan opgøres påli-
deligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele,
herunder betalingen, vil tilgå koncernen.

Andre driftsindtægter/-omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder
regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virk-
somhedernes aktiviteter, herunder avance og tab ved
salg af immaterielle og Materielle anlægsaktiver samt
nedskrivninger og regulering af hensatte forpligtelser
vedrørende afvikling af aktiviteter.

Aktiebaseret vederlæggelse/incitamentsprogrammer
Der er ikke i regnskabsåret afholdt aktiebaseret veder-
læggelse.

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder

og fællesledede virksomheder

| moderselskabets resultatopgørelse indregnes de ud-
bytter, der er deklareret i regnskabsåret.

Skat af årets resultat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskyd-
ning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på
egenkapitalen med den del, der kan henføres til poste-
ringer direkte på egenkapitalen.

21

|
å
å
i

 

22

 

Noter

BALANCE

Materielle, langfristede aktiver

Grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt
andre anlæg. driftsmateriel og inventar måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller
genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostnin-
ger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor
aktivet er klar til brug. Låneomkostninger indregnes ikke.

Kostprisen på et aktiv opdeles i separate komponenter, der
afskrives hver for sig, såfremt brugstiderne er forskellige.

Der foretages lineære afskrivninger over den forventede
brugstid, baseret på en vurdering af aktivernes forvente-
de brugstider, der for bygninger maksimalt andrager 10
år og for øvrige materielle anlægsaktiver 3 - 10 år. Ind-
retning af lejede lokaler afskrives over lejemålets varig-
hed dog maksimalt 10 år.

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurde-
res årligt.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under hen-
holdsvis produktions-, distributions- og administrationsom-
kostninger.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle an-
lægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen
med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabs-
mæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab
indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtæg-
ter eller andre driftsomkostninger.

Værdiforringelse af materielle aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af koncernens og moder-
selskabets langfristede aktiver vurderes årligt for af
afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en
sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genind-
vindingsværdi, som er den højeste af aktivets nettosalgs-
pris eller kapitalværdi. Hvis den regnskabsmæssige vær-
di overstiger genindvindingsværdien indregnes tabet
ved værdiforringelsen i resultatopgørelsen.

Finansielle, langfristede aktiver

Kapitalandele i datter- og fællesledede virksomheder
måles i moderselskabets balance til kostpris eller en lave-
re vurderet værdi.

Datter- og fælleslkedede virksomheder med negativ egen-
kapital nedskrives til nul. Eventuelle tilgodehavender hos dis-
se virksomheder nedskrives med den vurderede tabsrisiko.

NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2008

Andre finansielle, langfristede aktiver omfatter den del af
lån og tilgodehavender, som har en aftalt betalingsdato
mere end 12 måneder efter balancedagen. Aktiverne
måles til amortiseret kostpris eller en lavere vurderet
værdi,

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris på grundlag af veje-
de gennemsnitspriser eller nettorealisationsværdien,
såfremt denne er lavere,

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpemateri-
aler omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagel-
sesomkostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under frem-
stilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direk-
te løn og indirekte produktionsomkostninger. Indirekte pro-
duktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og
løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produk-
tionsprocessen benyttede Maskiner, fabriksbygninger og
udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledel-
se. Låneomkostninger indregnes ikke.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres
som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelses-
omkostninger og omkostninger, der afholdes for at effek-
tuere salget, og fastsættes under hensyntagen til om-
sættelighed og ukurans.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til den værdi, hvorfil de efter en
forsigtig vurdering skønnes at ville indgå. Der nedskrives
således til imødegåelse af forventede tab.

igangværende arbejder for fremmed regning
Igangværende arbejder for fremmed regning måles til
salgsværdien af det udførte arbejde. Salgsværdien
måles på baggrund af færdiggørelsesgraden på balan-
cedagen og de samlede forventede indtægter på det
enkelte igangværende arbejde.

Når det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil over-
stige de totale indtægter fra den enkelte kontrakt, ind-
regnes det forventede tab straks.

Det enkelte igangværende arbejde indregnes i balan-
cen under tilgodehavender eller gæld afhængig af net-
toværdien af salgssummen med fradrag af aconto- og
forudbetalinger.

Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåel-
se af kontrakter indregnes i resultatopgørelsen i takt med,
at de afholdes.

 

Forudbetalinger fra kunder indregnes under forpligtelser.

Værdipapirer

Værdipapirer indregnet under kortfristede aktiver omfat-
ter obligationer med en restløbetid på erhvervelsestids-
punktet på mere end 3 måneder.

Værdipapirer er disponible for salg og indragnes i balan-
cen til officielt noteret dagsværdi eller en lavere skønnet
værdi. Realiserede kursreguleringer på værdipapirer ind-
regnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Urea-
liserede kursreguleringer indregnes på egenkapitalen og
overføres herfra til resultatopgørelsen, når Je realiseres.

Værdipapirer indregnes pr. afviklingsdagen.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger
til garantiforpligtelser, tab på igangværende arbejder,
omstruktureringer og afvikling af virksomheder mv. Hen-
satte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af
en tidligere begivenhed har en retslig eller faktisk forplig-
telse, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen
vil medføre et forbrug af koncernens økonomiske
ressourcer,

Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til udbedring af
arbejder inden for givne garantiperioder, De hensatte
garantiforpligtelser måles og indregnes på baggrund af
erfaringerne med garantiarbejder.

Hensatte forpligtelser opdeles i langfristede og kortfristede
forpligtelser på grundlag af forventet betalingstidspunkt.

Skyldig skat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel
skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst, reguleret for skat of tidligere års
skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og for-
pligtelser. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdi-
en af fremførselsberettigede skattemæssiga underskud,
indregnes i balancen, såfremt det er sandsynligt, at akti-
verne vil blive udnyttet, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved Modregning i udskudte
skatteforpligtelser.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og
skattesatser i de respektive lande, der med balanceda-
gens lovgivning vil være gældende, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt

 

skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i
resultatopgørelsen.

Egne kapitalandele

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte på
egne kapitalandele indregnes direkte på andre reserver
under egenkapitalen. Gevinster og tab ved salg indreg-
nes således ikke i resultatopgørelsen.

Udbytte

Udbytte afsættes i regnskabet på tidspunktet for gene-
ralforsamlingens vedtagelse, Ledelsens forslag til udbytte
for indeværende regnskabsår er en del af egenkapita-
len og oplyses i egenkapitalnoten.

Gældsforpligtelser

Gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse til
modtaget provenu efter fradrag af afholdte transakti-
onsomkostninger. | efterfølgende perioder indregnes de
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til
den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effekti-
ve rente, således at forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leveran-
dører, datter- og fællesledede virksomheder samt anden
gæld, måles til amortiseret kostpris.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i
balance til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi.
Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle
instrumenter indgår i andre tilgodehavender, henholdsvis
anden gæld.

Afledte finansielle instrumenter er ikke klassificeret som
sikringsinstrumenter, og ændringer i dagsværdien indreg-
nes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Pensioner og lignende forpligtelser

NTR Holding og datter- og fællesledede virksomheder i
NTR koncernen har alene indgået bidragsbaserede pen-
sionsforpligtelser. Pensionsbidrag indregnes i personale-
omkostninger i optjeningsperioden, og skyldige indbeta-
linger medtages i balancen under anden gæld.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året for-
delt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og finansie-
ringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt likviditet ved
årets begyndelse og slutning.

23

 

24

 

Noter (MIO. KR.)

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som nettoresul-
tatet reguleret for ikke kontante driftsposter, ændring i
driftskapital samt likviditetsvirkningen fra ændringer i hen-
satte forpligtelser.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder ind-
regnes under pengestrømme fra investeringsaktivitet.
Pengestrømme vedrørende købte virksomheder indreg-
nes fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme ved-
rørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstids-
punktet.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter endvi-
dere køb og salg af immaterielle-, materielle- og finan-
sielle langfristede aktiver, værdipapirer, der ikke indreg-
nes under likvider, samt modtagne udbytter fra datter-
og fællesledede virksomheder.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter udbe-
talt udbytte og kontante forhøjelser og nedsættelser
af koncernens aktiekapital og omkostninger forbundet
hermed, herunder køb og salg af egne kapitalandele.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter tillige
optagelse og afdrag på langfristet gæld.

Nettolikviditet udgøres af likvider fratrukket kortfristet
bankgæld. | likvider indregnes likvide beholdninger,
bankindestående og værdipapirer med en løbetid på
erhvervelsestidspunktet på mindre end 3 måneder.

NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2008

SEGMENTOPLYSNINGER

Som følge af at koncernen i indeværende og sidste år
ikke har haft egentlige driftsmæssige aktiviteter, indgår
der ingen segMentoplysninger i årsrapporten for 2008.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED |
2 NETTOOMSÆTNING 2008 2007 2008 2007
Servicevirksomhed 0,0 0,1 0,0 0,1]
| alt 0,0 0,1 0,0 0,1
3 PERSONALEOMKOSTNINGER 2008 2007 2008 2007
Gager og lønninger (2,8) (3,9) (11) (1,5)
Andre omkostninger til social sikring 0,0 0,0 0,0 0,0
Øvrige personaleomkostninger (0,2) (0,2) 0,0 0,0
Personaleomkostninger i alt (3,0) (4,1) (1,1) (1,5)
Gennenmsnitlige antal ansatte 3 3 1 1
Personaleomkostninger indgår i resultatopgjørelsen under:
Administrationsomkostninger (1,1) (1,5) (1,1 (1,5)
Personaleomkostninger dækket af tidligere års hensættelser (1,9) (2,6) 0,0 0,0
Personaleomkostninger i alt (3,0) (4,1) (1,1) (1,5)
Honoreringen af moderselskabets ledelse omfatter:
Honorar til bestyrelsen (0,8) (0,8) (0,8) (0,8)
Gage til direktion (0,3) (0,7) (0,3) (0,7)
Bil og telefon, direktion 0,0 0,0 0,0 0,0
Honorering af moderselskabets ledelse (1,1) (1,5) (1,1) (1,5)
4. FINANSIELLE INDTÆGTER 2008 2007 2008 2007
Rente likvide beholdninger og obligationer m.v. 5,8 3,0 5,8 3,0
Kursgevinst, aktiesalg 7,1 7,1
I alt 13,5 3,0 13,5 3,0

 

25

ro RRS an

 

Noter (MIO. KR.)

 

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED
FINANSIELLE OMKOSTNINGER 2008 2007 2008 2007
Rente bankgæld 0,0 (0,1) 0,0 (0,1)
Kurstab på værdipapirer 0,0 (0,7) 0,0 (0,7)
I alt 0,0 (0,8) 0,0 (0,8)

 

SELSKABSSKAT

Årets aktuelle skat, ændringer i udskudt skat og skat af egenkapitalbevægelser er for såvel koncern som
moderselskab opgjort til 0 kr. (2007: 0 kr.)

Der påhviler ikke NTR Holding eller dattervirksomheder aktuel skat eller udskudt skat, bl.a. som følge af
fremførbare skattemæssige underskud fra tidligere år.

 

 

 

2008 2007 2008 2007

Fremførbare skattemæssige underskud
uden begrænsning i udnyttelse (163,0) (163,4) (47,5) (48,3)
Fremførbare skattemæssige underskud i alt (163,0) (163,4) (47,5) (48,3)
Skattemæssige mindre nedskrivninger på tilgodehavender (26,2) (23,4) 0,0 0,0

 

Fremførbare skattemæssige underskud er af forsigtighedsårsager ikke indregnet som skatteaktiv, da det er usikkert, i
hvilken udstrækning underskuddene vil kunne nyttiggøres til modregning i fremtidige skattepligtige indkomster.

 

 

Sammenhæng mellem dansk skattesats 2008 2007

og koncernens effektive skattesats mio, kr. % mio. kr. %
Resultat før skat 10,9 0,0

25% selskabsskat (2,7) 25% 0,0 25%
Skatteeffekt af:

Ikke skattepligtige indtægter 29 (27%) 0,0

Ikke indregnede skattemæssige underskud (0,2) 2% 0,0

Årets udgiftsførte skat . 0,0 0% 0,0 25%

 

NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2008

 

7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN |

INDTJENING PR. AKTIE 2008 2007
NTR koncernens andel af
Resultat fra fortsættende aktiviteter 10,9 0,0
Årets resultat 10,9 0,0
Gennemsnitligt antal aktier noteret på Københavns Fondsbørs (1.000 stk.) 1.940 1.940
Gennemsnitligt antal egne aktier (56) (50)
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 1.884 1.890
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt 0 0
Gennemsnitligt antal aktier udvandet 1.884 1.890
Indtjening pr. aktie (EPS)
Fortsættende og ophørte aktiviteter (kr.) 5,79 0,02
Fortsættende og ophørte aktiviteter, udvar det (kr.) 5,79 0,02
Fortsættende aktiviteter (kr.) 5,79 0,02
Fortsættende aktiviteter, udvandet kr.) 5,79 0,02
Der er ingen udestående aktieoptioner pr. 31. december 2008.

KONCERN MODERVIRKSOMHED
ANDRE ANLÆG, DRIFTSMATERIEL OG INVENTAR 2008 2007 2008 2007
Kostpris 1. januar 2,0 2,0 0,5
Valutakursreguleringer
Tilgang
Afgang (2,0) (0,5)
Kostpris 31. december 0,0 2,0 0,0 0,0
Af- og nedskrivninger 1. januar (2,0) (2,0) (0,5)
Valutakursreguleringer
Årets af- og nedskrivninger
Afgang 2,0 0,5
Af- og nedskrivninger 31. december 0,0 (2,0) 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,0 0,0 0,0 0,0

 

27

vd deket

 

Noter (MIO. KR.)

 

 

 

 

 

 

 

MODERVIRKSOMHED

9 KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER 2008 2007

Kostpris 1. januar 300,7 300,7

Tilgang

Afgang

Kostpris 31. december 300,7 300,7

Nedskrivninger 1. januar (300,7) (300,7)

Årets nedskrivninger

Afgang

Nedskrivninger 31. december (300,7) (300,7)

Kapitalandele i dattervirksomheder 31. december 0,0 0,0

Navn Hjemsted Selskapsform

R+S Baugesellschaft Tyskland Selskab med Ejer- og stemmeandel 100% 100%

mbH begrænset ansvar —… Andel af årets resultat (2,2) (1,8)

Andel af egenkapital (49,4) (47,2)

 

Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i moderselskabets regnskab til kostpris eller en lavere skønnet værdi,

Som følge af dattervirksomhedens afvikling af tidligere entreprenørdktiviteter, kan der ikke fastsættes nogen pålide-

lig dagsværdi. Dattervirksomheder konsolideres i koncernregnskabet for NIR Holding.

Negativ egenkapital i dattervirksomheder er modregnet i modervirksomhedens tilgodehavender hos disse med (49,4)

mio. kr. (2007: (47,2) mio. kr.)

NIR Holding har afgivet tilbagetrædelseserklæring vedrørende sit tilgodehavende i R+S Baugesellschaft MDH.

 

 

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED
10. EJENDOMME TIL SALG 2008 2007 2008 2007
Ejendomme til salg 0,0 4,4 0,0 0,0
Nedskrivning for ukurans 0,0 0.0 0,0 0,0
Ejendomme til salg indregnes fil
dagsværdi minus omkostninger ved salg 0,0 44 0,0 0,0

 

28 NTR HOLDING A/S » ÅRSRAPPORT 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED

11. TILGODEHAVENDER 2008 2007 2008 2007

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 25,2 25,2

Tilgodehavender hos dattervirksomheder 23,8 26,0

Andre tilgodehavender og forudbetalinger 14 1,6 0,3 0,3

26,6 26,8 24,1 26,3

Nedskrivninger på usikre tigodehavender (19,8) (16,5) 0,0 0,0

Tigodehavender 6,8 10,3 24,1 26,3

Tilgodehavender indregnet under langfristede aktiver 0,0 0,0 23,8 26,0

Tilgodehavender indregnet under kortfristede aktiver 6,8 10,3 0,3 0,3

Årets nedskrivninger på usikre tilgodehavender er indregnet i:

Produktionsomkostninger 0,0 0,0

Hensættelse til afvikling af R+S Baugesellschaft (3,3) (2,2)

Tilbageførte nedskrivninger indregnet i:

Hensættelse til afvikling af R+S Baugeselischaft 0,0 2,6

 

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser har normalt en løbetid på 0-6 måneder, For sådanne tilgodehavender
anses den nominelle værdi at svare til dagsværdien.

For tilgodehavender hvor der er usikkerhed om betatingstidspunktet eller betalingsevnen, tages der højde herfor ved
vurderingen af behovet for nedskrivning på de pågældende tilgodehavender.

 

 

12. VÆRDIPAPIRER 2008 2007 2008 2007
Børsnoterede obligationer, DKK 0,0 0,0 0,0 0,0
Børsnoterede obligationer, EUR 6,3 21,0 0,0 14,9
Værdipapirer 6,3 21,0 0,0 14,9

 

Værdipapirer deponeret til sikkerhed for

 

koncernens forpligtelser 4,5 45 0,0 0,0
Værdipapirer til fri disposition 1,8 16,5 0,0 14,9
6,3 21,0 0,0 14,9

 

29

 

13

14

15

30

Noter (MIO. KR.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED
LIKVIDE BEHOLDNINGER 2008 2007 2008 2007
Kontanter og anfordringsindskud 84 24,7 9,2 4,8
Indskud med bindingsperiode under 3 måneder 108,5 77A 88,4 7714
Likvide beholdninger 116,9 102,1 97,6 82,2
AKTIEKAPITAL MODERVIRKSOMHED
Aktier (1.000 stk.) Nominel værdi (mio. kr.)

A-aktier B-aktier A-aktier B-aktier | alt
Aktiekapital 31. december 2003 162,8 1,777, 16,3 177,7 194,0
Kapitalnedsættelse 2004 og ændring af stykstørrelse (13,0) (142,2) (155,2)
Aktiekapital 31. december 2004 162,8 1.777) 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2005 162,8 1.77731 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2006 162,8 1.777, 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2007 162,8 1.777 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2008 162,8 1,777 3,3 35,5 38,8

 

Nominel værdi pr. aktie udgør 20 kr. Frem til kapitalnedsættelsen i 2004 udgjorde nominel værdi pr. aktie 100 kr.
Hver A-aktier har 10 stemmer og hver B-aktier har 1 stemme på selskabets generalforsamling.

 

 

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE KONCERN
Aktie- Valuta- Værdi- … Overført | alt
kapital kurs- regule- resultat
regule- regule- ringer
ringer ringer

2007
Egenkapital 1. januar 38,8 0,0 (0,7) 91,5 129,6
Udbetalt udbytte (9,7) (9,7)
Udbytte på egne aktier 0,2 0,2
Tilbageførte, realiserede værdireguleringer 0,7 0,1 0,8
Periodens resultat 0,0 0,0
Egenkapital 31. december 38,8 0,0 0,0 82,1 120,9

2008
Egenkapital 1. januar 38,8 82,1 120,9
Udbetalt udbytte (9,7) (9,7)
Udbytte på egne aktier 0,3 0,3
Finansielle aktiver, disponible for salg, urealiserede kursreguleringer 0,0 0,0
Køb af egne aktier (11) (1,1)
Periodens resultat 10,9 10,9
Egenkapital 31. december 38,8 0,0 0,0 82,5 121,3

 

NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15. EGENKAPITALOPGØRELSE MODERVIRKSOMHED
Aktiekapital Valutakurs Værdi- Overført | alt
reguleringer reguleringer reguleringer resultat
2007
Egenkapital 1. januar 38,8 0,0 (0,7) 91,5 129,6
Udbetalt udbytte (9,7) (9,7)
Udbytte på egne aktier 0,2 0,2
Tilbageførte, realiserede værdireguleringer 0,7 0,1 0,8
Periodens resultat 0,0 0,0
Egenkapital 31. december 38,8 0,0 0,0 82,1 120,9
2008
Egenkapital 1. januar 38,8 0,0 0,0 82,1 120,9
Udbetalt udbytte (9,7) (9,7)
Udbytte på egne aktier 0,3 0,3
Køb af egne aktier (1,1) (1,1)
Periodens resultat 10,9 10,9
Egenkapital 31. december 38,8 0,0 0,0 82,5 121,3

 

For regnskabståret 2008 har bestyrelsen foreslået udbetalt et udbytte på 5,00 kr. pr. aktie, svarende til 9,7 mio. kr.
Såfremt den ordinære generalforsamling den 16. april 2009 godkender forslaget, vil udbyttet blive udbetalt umiddel-
bart herefter.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EGENKAPITAL - EGNE A- OG B-AKTIER MODERVIRKSOMHED
Aktier % af aktie- Værdi (mio. kr.)
(1.000 stk.) kapital Nominel = Købs-/salgsprovenu
2007
Beholdning 1. januar 49,6 2,6% 1,0
Køb af egne B-aktier 0,0 0,0% 0,0 0,0
Salg af egne B-aktier 0,0 0,0% 0,0 0,0
Beholdning pr. 31. december 49,6 2,6% 1,0
Årets købs- og salgssum 0,0
2008
Beholdning 1. januar 49,6 2,6% 1,0
Køb af egne A-dktier 12,6 0,7% 0,2 1,1
Salg af egne A-aktier 0,0 0,0% 0,0 0,0
Køb af egne B-aktier 0,0 0,0% 0,0 0,0
Salg af egne B-aktier 0,0 0,0% 0,0 0,0
Beholdning pr. 31. december 62,2 3,3% 1,2
Årets købs- og salgssum 1,1

 

Pr. 31. december 2008 andrager markedsværdien af egne aktier 2,8 mio. kr. (2007: 3,2 mio. kr.)
Selskabet er bemyndiget til at erhverve i alt 10% egne aktier, svarende til 193,900 aktier.

31

16

32

 

Noter (MIO. KR.)

HENSATTE FORPLIGTELSER

KONCERN

 

Garanti- Afvikling af alt
forpligtelser, aktiviteter og
afs. entrepriser ejendomme

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2008
Hensatte forpligtelser ultimo foregående år 8,6 2A 11,0
Årets hensættelser (udgiftsfør) 0,0 0,0 0,0
Årets forbrug af hensættelser (2,7) (2,3) (5,0)
Hensatte forpligtelser 31. december 5,9 0,1 6,0
Forfaldstidspunkt, skønnet
0-1 år Kortfristede 29 0,1 30
1-5 år Langfristede 20 2,0
Efter 5 år Langfristede 10 1,0
Hensatte forpligtelser 31. december 5,9 0,1 6,0
MODERVIRKSOMHED
Afvikling af | alt
aktiviteter
og ejen-
domme
2008
Hensatte forpligtelser 1. januar 24 24
Årets forbrug af hensættelser (2,3) (2,3)
Hensatte forpligtelser 31. december 0,1 0,1

 

Garantiforpligtelser, afsluttede entrepriser omfatter forventede omkostninger til udbedring af arbejder inden for de giv-
ne garantiperioder. Hensættelser foretages dels som generelle hensættelser, dels som hensættelser til specifikke pro-
jekter, hvor der vurderes at være særligt behov for garantiudbedringer. Hensættelserne vedrører tidligere afsluttede

byggeprojekter i Tyskland.

Afvikling af aktiviteter og ejendomme omfatter koncernens forventede omkostninger i forbindelse med videreførelsen
og afslutningen af den afvikling af de tidligere byggedktiviteter i R+S Baugesellschaft, der blev iværksat og offentlig-

gjort for flere år siden.

NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2008

17

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED
GÆLD TIL LEVERANDØRER M.V.
Gæld til leverandører og andre gældsforpligtelser er uforrentet og med kort løbetid,
Nominel værdi anses for at svare til dagsvoardi.
EVENTUALFORPLIGTELSER OG SIKKERHEDSSTILLELSER 2008 2007 2008 2007
Kommercielle garantier
Afgivne garantier for leverancer le 13,9
Finansielle garantier
Indeståelse for datterselskabers forpligtelser 4,2 5,5 4,2 5,5
I den udstrækning de sikrede forpligtelser er indregnet i
koncernregnskabet indgår de ikke i opgørelsen af
koncernens finansielle garantier
Sikkerhedsstillelser
Til sikkerhed for finansielle engagementer er der
deponerede værdipapirer 45 4,5 0,0 0,0
Leasingforpligtelser, operationel leasing
Koncernen leaser kontorer og driftsmateriel under
operationelle leasingkontrakter. Leasingkortrakterne
er uopsigelige i 1-2 år.
Udgifter vedr. operationel leasing indregne” i resultatopg. (0,6) (0,9) (0,1) (0,1)
Fremtidige ydelser på uopsigelige leasingkontrakter
fordeler sig således:
0-1 år (0,6) (0,8) (0,1) (0,1)
1-5 år (0,1) (0,1)
>5 år 0,0 0,0
| alt (0,7) (0,9) (0,1) (0,1)

 

Sambeskatning

Moderselskabet hæfter solidarisk for den scmlede selskabsskat under den til og med 2004 bestående sambeskatning.
Forpligtelsen kan opgøres til 0 kr. (2007 0 kr.). Fra og med 2005 er der valgt frivillig sambeskatning mellem NTR Holding
og R+S Baugesellischaft. Moderselskabet hcefter i denne forbindelse for det udenlandske selskabs skat 0 kr. (2007 0 kr.),
og for den skatteforpligtelse på 22,0 mio.kr., der påhviler genbeskatningssaldoen (2007: 22, mio.kr.)

Rets- og voldgiftssager

Koncernens selskaber er involveret i enkelte rets- og voldgiftssager. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse
sager ikke vil påvirke koncernens finansielle stilling ud over de tilgodehavender og forpligtelser, der er indregnet i balan-

cen pr. 31. december 2008.

33

 

34

Noter (MIO. KR.)

KONCERN MODERVIRKSOMHED

RISIKOFORHOLD

 

Koncernens risikostyringsprincip

NTR koncernen er eksponeret over for ændringer i renteniveau. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv speku-
lation i finansielle risici. Den finansielle styring retter sig således alene mod styring af finansielle risici relateret til koncer-
nens drift og finansiering.

Valutarisici

Moderselskabet og den tyske dattervirksomhed opererer i hhv. DKK og EUR, hvor kursrelationen også fremover vurde-
res at være stabil. Eksponering mellem DKK og EUR samt fremtidige betalingsstrømme søges ikke afdækket. Urealise-
rede gevinster på valutaterminsforretninger indregnet i resultatopgørelsen og urealiserede tab på valutaterminsforret-
ninger indregnet i resuttatopgørelsen udgør kr. 0 i både 2008 og 2007,

Renterisici
Koncernens rentedværende aktiver er hovedsagelig placeret som aftaleindskud med 1 - 3 mdrs. bindingsperiode. Fast-
forrentede aktiver udgøres af værdipapirer med kort restløbetid.

 

 

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED
2008 2007 2008 2007
Rentebærende balanceposter kan opdeles således:
Rentebærende aktiver med fast rente 6,3 14,9 0,0 14,9
Rentebærende aktiver med variabel rente 116,9 108,2 97,6 82,2
Rentebærende aktiver 123,2 123,1 97,6 97,1
Gennemsnitlig rente for fastforrentede aktiver 3,9% 6,8% 0,0% 6,8%
Gennemsnitlig rente for variabelt forrentede aktiver 4,4% 3,6% 4,5% 3,6%

 

Koncernen har ingen rentebærende forpligtelser pr. ultimo 2008 (ultimo 2007: O kr.).

Kreditrisici

Koncernens kreditrisici knytter sig til tilgodehavender fra salg og andre tilgodehavender, værdipapirer og bankindes-
tående. Ved måling af tilgodehavender fra salg og andre tilgodehavender tages der hensyn til den enkelte skyldners
betalingsevne. I forbindelse med visse tilgodehavender er der meddelt pant i fast ejendom som sikkerhed for tilgode-
havendet.

Sådanne sikkerheder indgår i vurderingen af behovet for eventuelle nedskrivninger af tiligodehavendet. Den maksima-
le kreditrisiko på tilgodehavender svarer til balanceværdien. Værdipapirer er udstedt af anerkendte finansielle instituti-
oner med høj international kreditvurdering, ligesom bankindskud sker i tilsvarende institutioner. Disse aktivposter vurderes
derfor ikke at være forbundet med nogen reel! kreditrisiko.

Tilgodehavender fra salg og andre tilgodehavender i dattervirksomheden R+S Baugesellschaft vedrører tidligere afslut-
tede byggeprojekter, hvor der er strid med kontraktspartneren om tilgodehavendets berettigelse og størrelse, I moder-
virksomheden udgøres tilgodehavender hovedsagelig af tilgodehavender hos dattervirksomheden R+S Baugesellschaft
og risikoen på disse afspejles derfor i risikobilledet i dattervirksomheden.

Likviditetsrisiko

Koncernens likviditetsrisiko opstår, hvis disponibel likviditet ikke er til rådighed, når forpligtelserne forfalder. Den fortsatte
afvikling af balanceposter i R+S Baugesellschaft omfatter realisering af aktivposter og indfrielse af forpligtelser. Der er
knyttet usikkerhed til den tidsmæssige fordeling af denne afvikling, hvilket medfører en likviditetsrisiko. Selskabets kon-
cerneksterne forpligtelser modsvares i vid udstrækning af ikke deponerede likvider og værdipapirer, hvilket reducerer lik-
viditetsrisikkoen. Modervirksomheden har ingen reel likviditetsrisiko.

Øvrige risici
Ud over de anførte valuta-, rente- og kreditrisici vurderes den største usikkerhed ved indregning og måling i rapporten
at knytte sig til vurderingen af behovet for hensættelser til garantiforpligtelser i R+S Baugesellschaft.

NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2008

20 NÆRTSTÅENDE PARTER

Ingen nærtstående parter har bestemmence indflydelse i NTR Holding. Selskabets A-aktionærer omfatter Civilingeniør
N. T, Rasmussens Fond og Best Holdings A/S.

Selskabet har i året erhvervet egne A-aktier.

A-aktionærerne har i fællesskab bestemmende indflydelse i NTR Holding. Blandt A-aktionærerne er der indgået en
aktionæroverenskomst, hvorefter der tilstræles enighed om opstilling af kandidater til bestyrelsen, ligesom der er tillagt
A-aktionærerne gensidig forkøbsret til A-aktier.

NTR Holdings nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter ovennævnte A-aktionærer, selskabets tilknytte-
de virksomhed samt selskabets bestyrelse og direktion. Bestyrelsesformand Niels Heering er tillige formand for bestyrel-
sen i Civilingeniør N, T. Rasmussens Fond. Bestyrelsesmedlem Stig Rantsén har bestemmende indflydelse i Best Holdings
a/s.

NTR Holding yder administrativ bistand til Civilingeniør N. T. Rasmussens Fond og modtager honorar herfor.

Af balancen fremgår NTR Holdings mellemværender med tilknyttede virksomheder. Der er pr. balancedagen ikke mel-
lemværender med nærtstående parter. Som følge af dattervirksomheden R+S Baugesellschafts økonomiske situation
forrentes mællemværende med dette selskab ikke.

Honorar og øvrige relationer til NTR Holdings bestyrelse og direktion udgør:

 

 

 

 

 

 

 

 

Bestyrelse Direktion
Niels Bjørn Stig Erik Sprunk- Per W. Jens Bjørn

Heering — Petersen Rantsén Jansen Haligren Hørup — Petersen
2007
Bestyrelseshonorar (0,3) (0,2) (0,2) (0,2)
Samlet honorering 0,3) (0,2) (0,2) (0,2) - (0,5) (0,2)
2008
Bestyrelseshonorar 0,3) (0,2) (0,2) (0,1) (0,1)
Gage (0,3)
Samlet honorering 0,3) (0,2) (0,2) (0,1) (0,1) (0,3)

Antal aktier (1.000 stk.)

Aktiebesiddelse 1. januar 2007 0,8 0,0 124,7 0,0 - 0,0 0,0
Aktiebesiddelse 1. januar 2008 0,8 0,0 124,7 0,0 0,0 0,0 0,0

Køb af aktier i 2008
Salg af aktier i 2008

Aktiebesiddelse 31. december 2008 0,8 0,0 124,7 0,0 0,0 0,0 0,0

 

 

Ansættelsesforholdet for direktør Jens Hørug: ophørte pr. 30. april 2007. Direktion og bestyrelsesmedlemmer i moder-
selskabet modtager fast honorar og er ikke tillagt incitamentsfremmende aflønningsformer.

35

 

21

22

36

Noter (MIO. KR.)

 

KONCERN MODERVIRKSOMHED
HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGTE REVISORER 2008 2007 2008 2007
Revisionshonorar
Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab (0,2) (0,2) (0,2) (0,2)
Honorar andre opgaver
Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab (0,2) (0,2) (0,2) (0,1)

 

DEFINITION AF NØGLETAL

 

Egenkapitalforrentning (%)

Årets resultat / Gennemsnitlig egenkapital

 

Egenkapitalandel (%)

Egenkapital / Samlede aktiver

 

Indre værdi pr. aktie (kr.)

Egenkapital / Antal aktier i cirkulation

 

Børsværdi (mio. Kr.)

Børskurs B-aktier ” Antal aktier i cirkulation

 

Gennemnnitligt antal aktier, udvandet (1.000 stk.)

Antal aktier i cirkulation + Udestående
optioners gennemsnitlige udvandingseffekt

 

Indtjening pr. aktie, fortsættende og ophørte aktiviteter (kr.)

Årets resultat / Gennemsnitligt antal aktier i cirkulation

 

Indtjening pr. aktie, fortsættende og ophørte aktiviteter,
udvandet (kr.)

Årets resultat / Gennemsnitligt antal aktier, udvandet

 

Indtjening pr. aktie, fortsættende aktiviteter (kr.)

Årets resultat fra fortsættende aktiviteter /
Gennemsnitligt antal aktier i cirkulation

 

Indtjening pr. aktie, fortsættende aktiviteter, udvandet (kr.)

Årets resultat fra fortsættende aktiviteter /
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet

 

Indtjening pr. aktie, ophørte aktiviteter (kr.)

Årets resultat fra ophørte aktiviteter /
Gennemsnitligt antal aktier i cirkulation

 

Indtjening pr. aktie, ophørte aktiviteter, udvandet (kr.)

Årets resultat fra ophørte aktiviteter /
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet

 

P/E-værdi, aktuel

Børskurs B-aktier /
Indtjening pr. aktie, fortsættende og ophørte aktiviteter

 

P/E-værdi, udvandet

Børskurs B-aktier / Indtjening pr. aktie,
fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet

 

NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2008

 

Bestyrelse - Direktion - Revision - Adresser

BESTYRELSE

NIELS HEERING (FORMAND)

54 år

Medlem af bestyrelsen fra 1997
Managing partner i advokatfirmaet
Gorrissen Federspiel Kierkegaard

Formand for bestyrelsen for:
Civilingeniør N.T. Rasmussens Fond
Jeudan A/S

Ellos A/S

EQT Partners A/S

Nesdu A/S

Stær Holding A/S

Medlem af bestyrelsen for:

J. Lauritzen A/S

Ole Mathiesen A/S
Scandinavian Private Equity
Partners A/S

Stig Jørgensen & Partners A/S
Roskilde Bank A/S

NTR HOLDING A/S

NTR Holding A/S

Rådhuspladsen 16, 1.

1550 København V

Telefon: 88 96 86 66
Telefax: 88 96 88 06
Registreret i Danmark under
CVR-NR 62 67 02 15

E-mail: ntréntr.dk
www.ntr.dk

BJØRN PETERSEN

66 år

Medlem af bestyrelsen fra 1998
Adm. direktør for Fyns
ErhivervsCenter

Førmand for bestyrelsen for:
Team Online A/S
Nielsen Steel Solutions A/S

Medlem af bestyrelsen for:

Hans Jensen Lubricators A/S
Holdingselskabet Strandgade 48 A/S
TCM Denmark Contracting A/S

STIGS RANTSÉN

64 år
Medlem af bestyrelsen fra 2005

Formand for bestyrelsen for:
Best Holding A/S
Aldana Holding A/S

Medlem af bestyrelsen for:
Sprunk-Jansen Holding A/S

PER! W. HALLGREN

46 år
Medlem af bestyrelsen fra 2008
Adm. direktør for Jeudan A/S

R+S BAUGESELLSCHAFT MBH

R+S Baugesellschaft mbH

Albert-Einstein-Ring 10
D-22761 Hamburg
Tyskland

Telefon: +49 40 899 08 0
Telefax: +49 40 810 09 90
E-mail: info&éRS-bau.de

DIREKTION

BJØRN PETERSEN

66 år
Direktør fra 2007

REVISION

Deloitte Statsautoriseret
Revisionsaktieselskab

ved statsautoriseret revisor
Carsten Vaarby

og statsautoriseret revisor
Christian Sanderhage

 

37