Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

Scandinavian Brake Systems A/S
CVR-nr. DK 32 77 42 10

 

SØ mr cen
TT senesernelt
6 SEV

enuveRvs ?

7 er. 70
JWN

 

Årsrapport 2008

 

 

Koncernomsætning DKK 843 mio. mod DKK 837
mio. i 2007 - svarende til index 101.

EBIT, SBS-divisionen (friktionsforretningen) på DKK
54 mio. svarende til EBIT i 2007. EBIT i 2008 er
positivt påvirket af salg af ejendom med fortjeneste
på .DKK 26 mio.

Resultat før skat i SBS-divisionen på DKK 33 mio.
mod. DKK 38 mio. i 2007.

Resultat før skat i Notox-divisionen (dieselpartikel-
filterforretningen) på DKK -91 mio. mod DKK —42
mio. i 2007.

EBIT, SBS-koncernen på DKK -20 mio. mod DKK 17
mio. i 2007.

Resultat før skat for SBS-koncernen samlet på DKK
-59 mio. mod DKK -4 mio. i 2007.

Cashflow fra driften på DKK -4 mio. mod DKK -84
mio. i 2007.

Der er foretaget en nedskrivningstest af de af
koncernens aktiver, der vedrører Notox. Denne test
giver ikke anledning til nedskrivning.

ÅRET I HOVEDTRÆK

 

SBS" omsætning i friktionsforretningen faldt margi-
nalt og mindre end markedet generelt. Det betyder,
at SBS i et vigende marked formåede at øge sine
markedsandele på auto- og motorcykelreservedele.

Notox er fortsat negativt påvirket af, at retrofitmar-
kedet udvikler sig langsommere end forventet.

Notox arbejder fortsat målrettet på at trænge ind
på OE-markedet med igangværende OE-projekter

Licensaftale vedr. AFT-filterteknologi har givet
yderligere muligheder for at trænge ind på OE-
markedet for personbiler.

Forventninger til 2009: Den generelle usikkerhed
omkring den globale økonomi gør det vanskeligt
præcist at forudsige årets udvikling. For SBS-
koncernen som helhed forventes dog en svagt
stigende omsætning i forhold til 2008 og et for-
bedret resultat.

 

ce

 

HOVED=- OG NØGLETAL

DKK 1.000 2008 2008 2007 2007 2006 2006 2005 2004

Inkl. Ekskl. Inki. Ekskl. Inkl. Ekskl.

Notox Notox Notox Notox Notox Notox
Nettoomsætning 842.525 813.361 836.723 827.127 779.523 779.523 683.360 591,600
Index 142 137 141 140 132 132 116 100
Andre driftsindtægter 25.937 25.937 - - - - - -
Resultat af primær drift (EBIT) -20.308 54.032 17.391 54.051 67.044 67.044 47.451 34.467
Finansielle poster (netto) 38.422 21.286 21.187 15,594 24.733 7.176 4.144 7.285
Resultat før skat -58.730 32.746 -3.796 38.454 42.311 59.868 43.307 27.181
Skat af årets resultat -11.726 9.797 -727 -8.969 -17.777 "17.777 -13.929 "8.711
Årets resultat -47.004 22.949 -4.523 29,485 24.534 42.091 29.378 18.470
Egenkapital 262.054 225.001 311.469 217.078 323.679 195.277 163.078 137.444
Aktiver i alt 1.178.388 887.633 1.123.579 633.694 799.714 580.299 488.230 413.172
Antal medarbejdere 650 . 524 675 574 510 510 482 448
Omsætning pr. medarbejder 1.296 1.552 1.248 1.451 1.540 1.540 1.427 1.327.
Pengestrøm fra driften "3.876 60.065 -83.545 -48.309 -24,300 -24.300 16.042 38.661
Årets samlede pengestrøm -8.384 -10.632 -208.557 -151.580 -73.933 -73.933 =36.958 30.427

Investering i materielle

anlægsaktiver
(ekskl. virksomhedskøb) 90.168 23.817 213.865 32.774 40.651 40.651 18.213 16.666
Af- og nedskrivninger -40.014 -20.390 -21.715 -16.108 -15.162 -15.162 17.677 14.968
Nøgletal 2008 2008 2007 2007 2006 2006 2005 2004
Inkl. Ekskl. Inkl. Ekskl. Inkl. Ekskl.

Notox Notox Notox Notox Notox Notox
Overskudsgrad i % (EBIT-margin) -2,4 6,6 2,1 6,5 8,6 8,6 6,9 5,8
Afkastningsgrad i % -2,9 12,3 3,3 18,0 11,6 16,3 15,5 12,4
(ROIC ekskl. GW)
Forrentning af egenkapital i % -16,4 10,4 -1,4 10,9 10,1 23,5 19,6 13,8
(ROE)
Egenkapitalandel i % 22,2 25,3 27,7 25,4 40,5 33,7 33,4 33,3
P/E-værdi -3,0 6,2 -184,4 28,3 38,0 25,4 15,0 9,2
Price/cash flow (P/CF) Neg. 24 Neg. Neg. Neg. Neg., 27,4 4,4
Resultat pr. aktie i DKK (EPS Basic) -14,6 7,2 -1,4 9,2 "8,8 13,1 10,5 6,0
Cash flow pr. aktie i DKK (CFPS) -1,2 18,7 -27,0 -15,1 -8,7 7,6 5,7 13,9
Udbytte pr. aktie i DKK (DPS) - - - - 2,6 2,6 3,2 1,7
Indre værdi pr. aktie i DKK (BVPS) 81,9 70,0 97,1 68,0 100,9. 61,0 58,5 49,3
Kurs/indre værdi 0,5 0,6 2,7 3,8 2,9 5,5 2,7 1,1
Børskurs ultimo 44,0 44,0 260,0 260,0 333,0 333,0 157,5 55,0

Resultat/udvandet resultat pr. aktie er beregnet i overensstemmelse med IAS 33 (note 11). Øvrige nøgletal er beregnet efter Finansanalytikerforeningens
"Anbefalinger & Nøgletal 2005". Der henvises til definitioner og begreber under anvendt regnskabspraksis, side 38.

Hoved- og nøgletal vises inkl. og ekskl. Notox grundet bedre sammenlignelighed med de foregående år.

HOVED- OG NØGLETAL

 

 

 

SBS-koncernen opererer inden for to forretningsområder
baseret på sikkerhed og miljø:

SBS-divisionen (friktionsområdet)
SBS-divisionen udvikler, producerer og distribuerer
bremse- og friktionsdele til biler og motorcykler samt til
energi- og industrianlæg, herunder vindmøller. Frik-
tionsområdet omfatter produkter og løsninger, der bidra-
ger til forøget trafik- og personsikkerhed.

Notox-divisionen (dieselpartikefilterområdet)
Notox-divisionen udvikler og producerer dieselpartikelfil-
tre til on-road og off-road køretøjer samt industrielle
anlæg og skibe.

Dieselpartikelfiltre er miljøprodukter, der effektivt
begrænser miljø- og sundhedsskadelige emissioner fra
dieselmotorer. Kombinationen af dieselmotor og partikel-
filter er endvidere en effektiv løsning, når det drejer sig
om reduktion af CO2 udledning til atmosfæren.

4 FORRETNINGSGRUNDLAG

 

 

 

 

Mission

SBS vil være en dominerende og seriøs leverandør af
friktionsprodukter og dieselpartikelfiltre med kvalitet,
logistik og service som de vigtigste faktorer samt med
fokus på sikkerhed og miljø.

Vision

At SBS' kunder og potentielle kunder anerkender
virksomheden som førende leverandør af friktions-
produkter og friktionsrelaterede produkter med
kvalitet, logistik og service som de bærende
elementer.

At SBS' kunder og potentielle kunder opfatter SBS
som en kompetent virksomhed i verden inden for
fremstilling og afsætning af dieselpartikelfiltre til alle
markedssegmenter, og som arbejder med fokus på at
sikre et bedre globalt miljø.

At SBS forbliver konkurrencedygtig, og at virksom-
heden kan ekspandere hvert år og opnå en indtjening
over gennemsnittet for branchen.

At SBS' medarbejdere får en påviselig høj grad af
tilfredshed med virksomhedens image og kultur samt
egen jobsituation.

At det omgivende samfund fortsat betragter SBS som

en ærlig og redelig virksomhed, der kan stå respekt
og anerkendelse om.

MISSION OG VISION

 

 

 

 

 

 

 

DEN ØKONOMISKE UDVIKLING

Koncernens økonomiske udvikling i 2008 var væsentligt
påvirket af den negative resultatudvikling i Notox-
divisionen samt af den globale økonomiske krise og de
afledte konsekvenser heraf for koncernen.

For koncernen blev omsætningen på DKK 843 mio. i
2008 mod DKK 837 mio. i 2007. Resultat før skat i 2008
blev på DKK -59 mio. mod DKK -4 mio, i 2007. Ud-
meldingen i delårsrapporten for perioden 01.01-
30.09.2008 var et forventet årsresultat før skat på DKK
-43 - -23 og inklusiv forventet yderligere ejendomssalg
et årsresultat før skat på DKK 20-30 mio.

Afvigelsen kan primært henføres til, at der ikke er sket
de forventede salg af nogle af koncernens danske
ejendomme, hensættelse til tab på en af SBS' tyske
kunder, der er gået konkurs i marts 2009, samt en fort-
sat negativ økonomisk udvikling i Notox-divisionen.
Koncernen har i 2008 solgt en ejendom, hvilket har
medført en samlet regnskabsmæssig fortjeneste før
skat på DKK 26 mio.

Notox-divisionen

For Notox-divisionen er markedet for dieselpartikelfiltre
påvirket af den globale økonomiske krise, hvilket har
udmøntet sig i en langsommere udvikling af retrofitmar-
kedet (eftermontering på eksisterende dieselmotorer),
og af en vis tilbageholdenhed fra bilprøducenternes side
på OE-markedet (førstegangsmontering) vedrørende
nye projekter og færdiggørelse af godkendelser.

I Notox-divisionen blev omsætningen DKK 29 mio. og
endte dermed på niveau med det udmeldte i delårs-
rapporten for perioden 01.01-30.09.2008. Resultat før
skat blev på DKK -91 mio., hvilket er dårligere end den
tidligere udmeldt hovedsageligt grundet nedskrivninger
vedrørende restrukturering.

Notox-divisionen har i perioden 2006-2008 arbejdet
med opbygningen af den nødvendige teknologi, produk-
tionsanlæg, organisation mv. Det har sammen med
en længere indtrængningsperiode på markedet end for-
ventet medført væsentlige negative resultater.

 

Markedet for dieselpartikelfiltre er grundlæggende
drevet af lovgivningen om, at dieselmotorer fra et
givent tidspunkt skal være påmonteret et filter. I det
meste af den industrialiserede verden er lovgivningen
allerede på plads for såvel on-road som off-road appli-
kationer. Notox har i tillid til dette grundlag udviklet
såvel produktionskapacitet som fremadrettede teknolo-
giske løsninger, senest understreget af indgåelse af
licensaftale vedrørende adgang til AFT-teknologien til
OE-markedet.

SBS-divisionen

For SBS-divisionen, der omfatter friktionsprodukter
til biler og motorcykler, udviklede markedet sig negativt
i 2008. Faldet på reservedelsmarkedet, som udgør SBS'
primære markedssegment, var dog lavere end tilbage-
gangen i nyvognssalget i bilindustrien.

SBS-divisionens omsætningen blev på DKK 813 mio. og
dermed ca. 2% lavere end i 2007, men på niveau med
udmeldingen i delårsrapporten for perioden 01.01-
30.09.2008. Omsætningsfaldet i forhold til 2007 er dog
mindre end faldet på det generelle marked, hvorfor SBS
har vundet markedsandele i det forløbne år.

Resultat før skat blev på DKK 33 mio., hvilket er mindre
end det i delårsrapporten for perioden 01.01-
30.09.2008 udmeldte. Afvigelsen kan primært tilskrives
en hensættelse til tab på en stor tysk kunde, der gik i
betalingsstandsning i december 2008 og konkurs i
marts 2009.

På SBS-divisionens markedsområder forventes der ikke
markante ændringer i markedet i 2009, om end der her-
sker en vis usikkerhed omkring udviklingen. De vanske-
lige betingelser betyder, at der er en del turbulens i dis-
tributionskæden, hvor mange distributører søger efter
nye leverandører og nye koncepter. Udviklingen i 2008
dokumenterer, at SBS med sine sourcing-, logistik- og
distributionskoncepter står godt rustet til at opsuge eks-
tra omsætning. Udfordringen vil derfor fortsat være
vækst gennem øgede markedsandele.

LEDELSENS BERETNING

 

 

KONCERNENS STRATEGISKE GRUNDLAG

I koncernens strategiplan er der udpeget følgende
fokusområder:

Notox

+ Udvikling og produktion af dieselpartikelfiltre inden
for:

0 OE-markedet til såvel personbiler som store
dieselmotorer, lastbiler, entreprenørmaskiner,
tog og skibe.

o Retrofitmarkedet for eftermontering på eksi-
sterende kørertøjer, tog og skibe.

. Opnåelse af en markedsandel på min. 10% på
længere sigt.

+ Fremstilling af bremsebelægninger og bremseklodser
til motorcykler og en række nicheområder, hvor der
stilles særlige krav til friktionsteknologisk knowhow.

. Bremsecalipre til autoområdet baseret på renove-
ringsproduktion og suppleret med sourcing.

e Distribution af autoreservedele gennem de mest
effektive supply chain modeller baseret på enten
direkte leverancer til kunderne eller via SBS" distribu-
tionscentre.

. En omsætningsudvikling, der er højere end gennem-
snittet for branchen.

LEDELSENS BERETNING 7

 

 

 

FORRETNINGSOMRÅDER

Notox - dieselpartikelfiltre

Notox-aktiviteten omfatter udvikling og produktion af

dieselpartikelfiltre til:

.… OE-markedet til personbiler og store dieselmotorer,
lastbiler, entreprenørmaskiner, tog og skibe

. Retrofitmarkedet for eftermontering på eksisterende
køretøjer, tog og skibe

Markedsudviklingen

Markedet for dieselpartikelfiltre er et globalt marked i
stor vækst. Markedet og markedsudviklingen defineres
af antallet af dieselkøretøjer og dieseldrevne maskiner
samt af lovgivningen inden for miljø- og sundhedsom-
rådet. På førstnævnte område ses overalt i verden en
vækst i anvendelsen af dieselbiler - en vækst som dog
aktuelt er påvirket af faldet i bilproduktionen.

De primære succesparametre på OE-markedet (første-
gangsmontering) er kvalitet, produktionskapacitet,
procesdokumentation, pris og leveringssikkerhed. På
retrofitmarkedet (eftermontering) spiller fleksibilitet og
individuelle løsninger en afgørende rolle.

Ledelsen skønner, at OE-markedet udgør ca. 3% af det
samlede marked. Markedets voldsomme dynamik gør
det nødvendigt løbende at justere estimatet for den
samlede globale markedsudvikling og markedsstørrelse.
Den seneste opdatering er vist nedenfor i afsnittet "Bud-
get og prognoser" og vurderes at være konservativ, idet
salget af dieselbiler i USA er sat meget lavt, ligesom
skibsmarkedet ikke er inkluderet.

Det vurderes således, at det globale marked for diesel-
partikelfiltre eksklusiv skibsmarkedet vil stige fra ca.
DKK 8,6 mia. i 2009 til ca. DKK 20 mia. i 2015. Det sva-
rer til en årlig gennemsnitlig markedsvækst på 14-15%.
Markedet for dieselpartikelfiltre øges i takt med imple-
menteringen af lovgivning for de forskellige typer køre-
tøjer - en lovgivning som omfatter EU, USA, Korea og
Japan og i større eller mindre grad nyindustrialiserede
lande som blandt andet Kina.

 

 

USA og EU har især været førende på lovgiving vedrø-
rende OE-området, mens USA, Schweiz og Korea har
været førende på lovgivning vedrørende retrofit-
området, men også EU, Japan og nyindustrialiserede
lande som Kina følger med.

Retrofitmarkedet

Retrofitmarkedet har generelt udviklet sig langsommere
end forventet. Den væsentligste årsag hertil er et lang-
sommere godkendelsesforløb i Europa og USA for Notox'
kunders systemløsninger, hvori Notox' partikelfiltre ind-
går. De tekniske godkendelser omfatter således ikke kun
Notox' partikelfiltre, men hele systemløsningen. I takt
med at Notox' kunder opnår de tekniske systemgod-
kendelser, forventes omsætningen at stige.

Det koreanske marked udvikler sig positivt og bedre end
forventet. Notox har i løbet af 2008 etableret en føren-
de position med en markedsandel på ca. 40%. Notox
har godkendelser og løbende leverancer til det korean-
ske markeds to førende aftagere af dieselpartikelfiltre.
Disse virksomheder opererer dels på det koreanske
marked, dels eksporterer de løsninger til bl,a. Kina. Her-
til kommer, at der i 2008 blev opnået certificering hos
endnu en stor potentiel kunde. Der er indgået en ram-
meaftale om endnu to produkttyper, således at der over
en 3-5 års periode forventes en trecifret millionomsæt-
ning i Korea. Notox' omsætning på det koreanske mar-
ked blev forøget i 2008, og denne positive udvikling for-
ventes derfor at fortsætte i 2009.

Det kinesiske marked udvikler sig fortsat positivt med
en stigende ordretilgang. Notox leverer i dag filtre til det
kinesiske marked via en af de koreanske kunder. Notox
er herudover i kontakt med flere kinesiske virksom-
heder, der er aktive inden for emissionsteknologi,
hvilket forventes at føre til direkte leverancer til det
kinesiske marked i løbet af 2009. Notox har etableret
samarbejde om to programmer i Beijing og Shanghai.
Med den stigende miljøbevidsthed i Kina forventes en
markant vækst i markedet, og Notox vil gennem de

LEDELSENS BERETNING

 

 

 

FORRETNINGSOMRÅDER

igangværende projekter have en god platform for væk-
sten. Notox forventer, at det kinesiske retrofitmarked vil
fortsætte med at udvikie sig positivt, og at opnå en
væsentlig andel af dette marked.

På det europæiske marked har Notox haft fremgang,
men stadig på et niveau væsentligt lavere end i Asien og
også lavere end forventet på grund af forsinkelser med
tekniske systemgodkendelser hos Notox' kunder. VERT-
godkendelsesprocessen er gennemført, og VERT-godken-
delsen forventes udstedt inden for kort tid. Notox har
sammen med en engelsk kunde opnået godkendelse i UK
til "Non-road/construction"-retrofitmarkedet. En af
Notox' tyske kunder har indgået en eksklusivaftale med
en væsentlig bilfabrikant som officiel retrofitpartner i
Tyskland, hvor Notox' kunde har fået TUV-godkendt et
partikelfiltersystem baseret på Notox-substrat.

På det nordamerikanske marked har Notox et begynden-
de salg på et noget lavere niveau end forventet, idet de
lokale CARB-godkendelser har trukket ud på grund af
administrative forsinkelser hos myndighederne. CARB-
godkendelsen forventes udstedt inden for kort tid. ESW,
der er Notox' strategiske partner i Nordamerika, har
været i stand til at øge omsætningen på trods af den for-
sinkede CARB-godkendelse på områder, hvor denne ikke
et påkrævet. Det nordamerikanske marked forventes at
udvikle sig positivt i 2009, idet flere af Notox' kunder har
afgivet betingede ordrer, der effektueres så snart CARB-
godkendelsen foreligger.

Samlet forventes der i perioden frem til 2015 en markant
stigning i omsætningen til retrofitmarkedet.

OE-markedet

Med indgåelse af en licensaftale vedrørende den bane-
brydende AFT-keramikteknologi til produktion af silici-
umkarbiddieselpartikelfiltre og Notox' egen teknologi har
Notox i 2008 opnået en meget stærk teknologiplatform,
som sikrer, at der på konkurrencemæssige vilkår kan
leveres både mindre og større filtre til OE-markedet.

 

Notox har i løbet af 2008 opnået de første OE-godken-
delser og har efterfølgende påbegyndt forhandlinger om
de første OE-kontrakter. De store bilproducenter er dog
generelt set hårdt ramt af den økonomiske afmatning,
hvilket forsinker forhandlingsprocesserne. Notox er aktu-
elt involveret i OE-projekter med nogle af verdens stør-
ste OE-producenter af både personbiler og større diesel-
motorer.

Notox' indtrængen på OE-markedet er mere end ét år
forsinket i forhold til de oprindelige planer, men det for-
ventes, at de første OE-kontrakter vil blive indgået i
2009 med mindre leverancer fra 2. halvår af 2010. En
OE-kontrakt er typisk baseret på mindst 4-årige leve-
ringsaftaler med et årligt omsætningsvolumen svarende
til et trecifret millionbeløb.

I marts 2009 er der i samarbejde med en af de store
tyske bilproducenter påbegyndt "field-test" med et Notox
partikelfilter baseret på AFT-keramikteknologien på en
personvognsmodel. Endvidere er der dialog med en af de
store lastbilproducenter om en OE-partikelfilterløsning.
Endelig er Notox i konkrete forhandlinger om partikelfil-
terleverancer for et årligt trecifret millionbeløb med en
europæisk personbilsproducent.

Ledelsen vurderer, at Notox' introduktion af AFT-kera-
mikteknologien har været udslagsgivende og sikret
Notox en central position i de langsigtede udviklingspro-
jekter. Det drejer sig ikke mindst om projekter inden for
non-road samt light og heavy duty onroad segmentet i
forbindelse med de allerede vedtagne skærpede emis-
sionsnormer, der implementeres i årrækken 2011-2013.
På OE-markedet forventes leverancer til den første bil-
producent at begynde i 2010, og herefter følger nye OE-
kunder i 2011 og 2012. Der er i alle tilfælde tale om kon-
krete projekter, der enten er i testfase, eller hvor der
allerede er afgivet tilbud, Første vigtige milepæl for
Notox er således at opnå den første OE-ordre. Den lang-
sigtede målsætning er derefter at opnå en global mar-
kedsandel på 10%.

LEDELSENS BERETNING

 

 

10

FORRETNINGSOMRÅDER

Udskiftningsmarkedet

Notox forventer, at der i løbet af nogle år vil opstå et
eftermarked for udskiftning af partikelfiltre. Det er dog
glædeligt, at Notox allerede har modtaget de første fore-
spørgsler på filtre til eftermarkedet - et marked som for-
ventes at komme til at ligne SBS' nuværende marked for
friktions- og bremsedele.

Produktionskapacitet

En af de store udfordringer for Notox er at balancere den
opbyggede produktionskapacitet til det aktuelle salgsni-
veau. Notox afsluttede i 2008 opførelsen af en topmo-
derne partikelfilterfabrik i Svendborg uden på forhånd at
have indgået kontrakter på afsætningen. Dette har
været afgørende for at komme i betragtning hos de
førende kunder på OE-markedet og sikre forsyningssik-
kerhed til større retrofitsystemleverandører.

Den samlede produktionskapacitet primo 2009 udgør ca.
1,2 mio. liter partikelfilter om året. Notox har forberedt
en yderligere forøgelse af kapaciteten efterhånden, som
kontrakter indgås. Notox forventer at udvide kapaciteten
senest i 2010, baseret på de igangværende forhandling-
er med personbilsproducenter på OE-markedet.

Den forventede kapacitetsudvidelse vil kunne gennemfø-
res for en investering, der er markant mindre end den
hidtidigt foretagne investering. Det skyldes Notox fleksi-
ble produktionskoncept, der betyder, at både dele af
bygninger og væsentlige dele af produktionsapparatet
allerede er dimensioneret efter den øgede kapacitet.
Kapaciteten på fabrikken kan løbende udvides i forbin-
delse med indgåelse af kontrakter helt op til 4 mio. liter
pr. år. Den eksisterende bygning kan rumme op til 2 mio.
liter og kan udvides fra det nuværende niveau for
mellem DKK 25 og 50 mio. afhængig af valg af ovntekno-
logi.

FESTER TS DOTS

 

Igangsatte tiltag

Notox-divisionen har de seneste regnskabsår, som
nævnt ovenfor, arbejdet med opbygningen af den nød-
vendige teknologi, produktionsanlæg, organisation mv.
Det har, sammen med en længere indtrængningsperiode
på begge markeder end forventet, medført væsentlige
negative resultater.

Den økonomiske udvikling i 2008 og den lange indtræng-
ningsperiode har medført, at ledelsen i starten af 2009
er påbegyndt en midlertidig tilpasning af kapaciteten til
de nuværende markedsforhold.

Ledelsen finder det endvidere nødvendigt udelukkende
at fokusere på selve filterproduktionen, hvorfor Notox
ikke længere vil drive egentlig systemudvikling og -salg
af komplette filtersystemer på det skandinaviske mar-
ked, Det er derfor besluttet at frasælge denne aktivitet
(Notox Systems A/S). Frasalget forventes gennemført i
første halvdel af 2009.

Som tidligere udmeldt i fondsbørsmeddelelse nr. 12-
2008 har ledelsen igangsat sonderinger omkring en udvi-
delse af ejergrundlaget for Notox med henblik på tilfør-
sel af yderligere kapital. Disse sonderinger pågår fortsat.

Budget og prognoser

Ledelsen har med baggrund i ovenstående udarbejdet
budget for 2009 samt prognoser for 2010 til 2018 ved-
rørende Notox-divisionen blandt andet til brug for gen-
nemførelse af nedskrivningstest jf. senere. Ledelsen har
valgt en 10 års budget- og prognoseperiode, idet Notox-
aktiviteten fortsat både produkt- og markedsmæssigt er
under udvikling.

LEDELSENS BERETNING

 

 

 

FORRETNINGSOMRÅDER

Væsentlige forudsætninger og usikkerheder

Ledelsen har i december 2008 foretaget en opdatering af

den samlede forventede markedsvolumen i perioden
2009-2018 (DKK mia.):

Samlet forventet
markedsvolumen

År (opdateret)
2008 (realiseret) 6,0
2009 8,6
2010 9,8
2011 12,2
2012 14,8
2013 18,5
2014 18,7
2015 19,4
2016 (Forventet stigning 2%) 19,8
2017 (Forventet stigning 2%) 20,2
2018 (Forventet stigning 2%) 20,6
2019 og frem (Forventet stigning 2%) 21,0

Den vægtede gennemsnitlige vækstrate brugt til ekstra-
polering af forventede fremtidige markedsvolumen for
årene efter 2019 har ledelsen skønnet til 2%.

Ved udarbejdelse af budget og prognoser har ledelsen
lagt følgende væsentlige forudsætninger til grund:

Markedsandelen forventes at blive forøget fra de
nuværende 0,5% til ca. 3,5% i 2011 og til et niveau
i slutningen af budget- og prognoseperioden på ca.
7%. Det er stadig intentionen for-Notox at opnå en
markedsandel på 10%, men ledelsen vurderer ud fra
det nuværende kendskab til markedet, at tidspunktet
for opnåelse heraf formentlig først indtræffer efter
budget- og prognoseperioden.

 

+ Ledelsen forventer, at EBIT-margin vil udvikle sig fra
det nuværende niveau til at udgøre ca. 8% i 2011 og
til et niveau i slutningen af budget- og prognoseperio-
den på ca. 19%.

De væsentligste usikkerheder knyttet til ovenstående

udvikling er:

. At Notox i 2009 er i stand til at opnå det forventede
gennembrud i omsætning og ordrebeholdning, så-
ledes at omsætningsbudget for 2009 kan realiseres.
Samtidig er det væsentligt, at Notox i 2009 realiserer
den budgetterede fremgang i EBIT i niveau DKK 25-
35 mio. i forhold til 2008.

+. Opnåelse af den forventede omsætning, der forventes
at udgøre ca. 7% af det samlede forventede marked
for dieseipartikelfiltre i 2018. Omsætningen i perio-
den forventes at bestå af kunder vedrørende retrofit-
markedet (ca. 50%) og kunder vedrørende OE-
markedet (ca. 50%). Forøgelsen af omsætningen på
sidstnævnte er væsentlig afhængig af opnåelse af
samarbejdsaftaler med enkelte store OE-kunder.

+ Den tidsmæssige usikkerhed vedrørende indtræng-
ningsperioden på begge markeder samt. konsekven-
serne af den igangværende globale økonomiske krise.

+ I budget for 2009 og prognoser for 2010-2018 er der
indregnet en væsentlig stigning i dækningsgraden i
forhold til den realiserede for 2008. Ledelsen vurde-
rer, at en højere dækningsgrad er realistisk grundet
den i efteråret 2008 licenserede AFT-keramiktekno-
logi (patentbeskyttet) samt yderligere effektivisering
og fuld udnyttelse af produktionsanlæg.

Andre væsentlige usikkerheder er blandet andet den for-

ventede udvikling i kapacitetsomkostninger, investering-

er samt pengebindingen vedrørende driftsrelaterede
balanceposter som tilgodehavender fra salg, varebehold-
ninger samt leverandører af varer og tjenesteydelser.

LEDELSENS BERETNING 11

 

 

12

FORRETNINGSOMRÅDER

Investerede aktiver

Koncernens samlede investerede brutto aktiver i Notox-
aktiviteten pr. 31. december 2008 kan specificeres såle-
des:

DKK mio.
Goodwill 171
Udviklingsprojekter, varemærker m.v. 32
Ejendomme 55
Produktionsanlæg 222
Udskudt skat 20
Varebeholdninger 38
Øvrige omsætningsaktiver 11
I alt 549

Nedskrivningstest

Ledelsen har gennemført en nedskrivningstest vedrør-
ende investeringen i Notox-aktiviteten pr. 31. december
2008 med baggrund i ovenstående budget for 2009 og
prognoser for 2010 til 2018. Herudover er der beregnet
en terminalværdi med baggrund i en forventet normal-
indtjening (EBIT) vedrørende årene 2019 og frem. Den
vægtede gennemsnitlige vækstrate brugt til ekstra-
polering af forventede fremtidige nettopengestrømme
for årene efter 2019 er skønnet til 2%. Vækstraten
vurderes ikke at overstige den langsigtede gennem-
snitlige vækstrate på Notox' markeder.
Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien,
som er fastlagt ved anvendelse af forventede netto-
pengestrømme på basis af ovenstående budget og prog-
noser godkendt af ledelsen og med en diskonterings-
faktor efter skat (WACC) på 12% svarende til en diskon-
teringsfaktor før skat på ca. 16%.

Den af ledelsen gennemførte værdiforringelsestest pr.
31. december 2008 udviser ikke behov for nedskrivning
af de investerede aktiver vedrørende Notox-divisionen.
Grundet ovenstående beskrevne væsentlige usikker-
heder knyttet til budget og prognoser har ledelsen

"LEDELSENS BERETNING

 

udarbejdet følsomhedsanalyser vedrørende værdi-
forringelsestesten.

Under de beskrevne forudsætninger vedrørende udvik-
lingen i omsætning og EBIT vil kapitalværdien overstige
de regnskabsmæssige værdier af Notox-aktiviteten pr.
31. december 2008 ved anvendelse af en diskonterings-
faktor efter skat (WACC) på op til 17%.

SBS -— friktionsprodukter

Den øvrige del af SBS-koncernen dækker de allerede
eksisterende forretningsområder inden for friktion:

+ Udvikling og produktion af bremseklodser til MC og
specialområder

+ Produktion og renovering af bremsecalipre til biler

+ Distribution af autoreservedele

Markedsudviklingen

Bilindustrien har været en af de hårdest ramte industri-
er i 2008. Bilsalget i Europa faldt med godt 7% og gik
mod slutningen af året stort set i stå. December var
således i Vesteuropa den ringeste måned siden 1995, Til-
svarende negativ udvikling har præget motorcykelprodu-
centerne.

Eftermarkedet for sliddele, som SBS primært opererer
på, er i højere grad defineret af bilparkens størrelse og
alder end af konjunktursvingninger i nybilsalget.

Men markedet har været klart vigende. Faldet kan
primært relateres til færre bilhandler med færre repara-
tioner til følge, lagertilpasninger i distributionen, ud-
skydelse af reparationer samt mindre slid som følge af
generelt færre kørte kilometer i de fleste europæiske
lande.

Det frie reservedelsmarked, som er SBS' hovedmarkeds-
segment, synes at have klaret sig bedre end autori-

LEDELSENS BERETNING

 

 

 

FORRETNINGSOMRÅDER

serede forhandlere og værksteder som følge af et
generelt lavere prisniveau. SBS har trods de vigende
konjunkturer vundet markedsandele, hvilket primært
kan relateres til gode salgs-, logistik- og distributions-
koncepter.

Bremsebelægninger til motorcykler og special-
områder
Området omfatter udvikling og produktion af bremse-
klodser til motorcykler, vindmøller samt andre special-
områder.

Det frie globale eftermarked for Powered Two Wheelers
(PTW's) udgør SBS” vigtigste markedssegment med
hovedvægten på Europa.

Efterspørgslen defineres her primært af antallet af
aktive køretøjer, slid- og udskiftningsfrekvens samt vejr-
lig, der kan have betydning for sæsonens længde, og
kun i mindre grad af nysalget. Endvidere spiller lager-
justeringer i branchen en afgørende rolle for afsætnings-
mulighederne.

Bestanden af PTW's er gennem en årrække vokset støt til
et niveau på ca. 30 mio. PTW's i EU-27 landene med
Italien, Frankrig og Spanien som de største enkelt-
markeder. Dette forventes yderligere at vokse, således
at der i 2016 vil være 35 mio. køretøjer. For 2008 har der
været tale om en vis afmatning i markedet, hvilket
primært kan tilskrives lagertilpasninger i distributionen
samt en generel tilbageholdenhed med udskiftning af
dele hos slutbrugerne.

Produktmæssigt går markedstrenden i retning af flere
sinterklodser på bekostning af keramiske belægninger.
Sinterklodserne er teknisk set et dyrere og mere kom-
plekst produkt med højere krav til knowhow.

SBS er en af verdens førende leverandører på det frie
eftermarked. Målsætningen er gennem organisk vækst

 

fortsat at udbygge positionen på det europæiske og
nordamerikanske marked, herunder sikre tilstede-
værelsen på fremtidige vækstmarkeder i Østeuropa.

Inden for OE-segmentet leverer SBS bremseklodser til
nogle af Europas førende producenter af bremsesyste-
mer til motorcykler. Kravene er her høj friktionsteknolo-
gisk knowhow, moderne og effektiv procesteknoiogi,
omfattende produkt- og procesdokumentation samt sys-
tematisk kvalitetsstyring af alle processer. Forret-
ningsområdet har mød slutningen af året været påvirket
negativt af den dalende produktion af nye motorcykler.

Markedssegmentet for specialprodukter omfatter skræd-
dersyede friktionsprodukter til bl.a. industri- og energi-
anlæg. Der er tale om nicher, der stiller betydelige krav
til knowhow og produktionsmæssig fleksibilitet, men
hvor værdiforøgelsen i produkterne er væsentlig. SBS vil
udvikle de prioriterede områder og overvåger løbende
nye mulige anvendelsesområder. Bremseklodser til vind-
møller udgør her den væsentligste del af omsætningen.
Der er i årets sidste del opnået godkendelse af et nyt
bremsesystem med SBS-bremsebelægninger. Systemet
indgår i de meget udbredte 2 MW mølletyper fra en af
Europas førende udbydere. Herudover arbejdes der med
et nyt projekt med en betydende europæiske vindmølle-
producent.

Produktmæssigt har SBS i 2008 introduceret en. ny
bremsebelægning i sinterkvalitet til de såkaldte Maxi
scootere, ligesom der er introduceret en ny off-road
bremseklods til de mange motocrossfritidskørere,

Motorcykler og dele hertil er livsstilsprodukter, der hen-
vender sig til forskellige målgrupper. Mange er fascineret
af performance og det sportslige image, som branchen
udstråler, mens andre ser motorcyklen som drømmen

LEDELSENS BERETNING

13

 

 

14

FORRETNINGSOMRÅDER

om frihed og det gode liv. Fælles for begge grupper er
en høj bevidsthed om og interesse for de dele, som
monteres på motorcyklen.

SBS introducerede i 2008 nye markedsføringskoncepter,
der via sponsorater, annoncer mv. rettede fokus mod
begge grupper. Koncepterne er blevet godt modtaget på
markedet og har bidraget til at styrke SBS' profil hos
slutbrugerne.

I SBS' produktion af bremseklodser i Svendborg er
automatiseringen af produktionsapparatet fortsat. Et
nyt slibeanlæg, der dels forbedrer kvaliteten, dels giver
rationaliseringsgevinster, blev i første halvår implemen-
teret.

Udvikling og test af nye bremsebelægninger er centralt
for den fortsatte udvikling af forretningsområdet, både
når det gælder OE- og eftermarkedet. I årets 2. halvdel
har SBS derfør styrket dette område med ansættelse af
en ny udviklingschef samt tilførelise af yderligere kapa-
citet på det kemiske kompetenceområde.

Bremsecalipre til biler

Bremsecalipre indgår i autoproduktporteføljen. Marke-
det for renoverede bremsecalipre er et betydeligt niche-
marked på det automotive reservedelsmarked med rela-
tivt få udbydere. Bremsecalipre er et ofte komplekst
produkt, der typisk kun produceres til firstfit i begræn-
set volumen. Som følge heraf samt af miljømæssige
årsager er der op gennem 80erne og 90erne opstået et
renoveringsmarked for calipre. Renoveringskonceptet
har sit udspring i Skandinavien, og det er fortsat et
mindre antal skandinavisk baserede virksomheder,
heriblandt SBS, der dominerer markedet. SBS" produk-
tion er baseret dels på renovering af brugte calipre på
fabrikken i Støvring, dels på nystøbning af calipre hos
SBS' samarbejdspartner i Vietnam. Formålet med denne

 

produktionsstrategi er at sikre optimal programbredde
og leveringssikkerhed.

Fordelene ved det nye produktionskoncept er for alvor
ved at slå igennem. Der er i løbet af 2008 etableret flere
nye kunder på området, der havde en samlet omsæt-
ningsfremgang i forhold til 2007.

Distribution af autoreservedele

SBS' produktportefølje omfatter bremsekomponenter og
andre sliddele til den europæiske bilpark. Geografisk
afgrænses SBS" marked af Europa og SNG-landene.
Inden for dette område er der ca. 270 mio. personbiler.
Distributionen af autoreservedele har været underlagt
den generelle negative markedsudvikling som beskrevet
ovenfor med faldende eller stagnerende markeder over
hele Europa. Under de svage afsætningskonjunkturer
har SBS vundet markedsandele og etableret flere nye
vigtige kundeforhold. Således er der i tredje kvartal
2008 indgået aftale, der rækker ind i 2009, med en af
markedets mest kendte distributører, og de første brem-
seskiver er leveret.

På det britiske marked udvidede SBS i slutningen af
første halvår salgsstrategien. Som supplement til de
eksisterende aktiviteter og med henblik på at optimere
den samlede markedsandel implementerede virksom-
heden en ny brandstrategi med øget afsætning til en
række store distributører, der markedsfører egne vare-
mærker inden for eksempelvis skiver, calipre og brem-
sebakker.

I Østeuropa har SBS' primære fokus været på de store
vækstmarkeder i Rusland og Polen, hvor der er veletab-
lerede forretningsforbindelser med store nationale og
regionale distributører. SBS er også stærkt repræsente-
ret i andre lande i regionen, herunder de baltiske lande,
Ukraine og længst mod øst Kazakhstan. På det russiske
marked har afsætningen været påvirket af nye import-

LEDELSENS BERETNING

 

 

FORRETNINGSOMRÅDER

bestemmelser, der i perioder har givet problemer med
vareleverancerne. Også det østeuropæiske marked har
især i årets sidste del været påvirket af det generelle fald
i den globale økonomi.

Det tyske selskab har været påvirket dels af markeds-
afmatningen, dels af indkøringen af et nyt IT- og lager-
styringssystem i begyndelsen af året. Disse IT-
problemer er løst, og virksomheden står stærkt rustet på
logistikområdet. Lagerarealet er blevet udvidet til 8.000
kvm, antallet af tilgængelige hyldemeter er blevet
betragteligt øget, og der er indført papirløse arbejds-
gange, som vil give rationaliseringsgevinster, og som vil
medføre en bedre udnyttelse af ressourcerne. Endelig
er der ibrugtaget en ny administrationsbygning, der
bringer alle servicefaciliteter up-to-date.

På markedssiden er der iværksat nye tiltag, der skal
kompensere for det aktuelt svage marked. Et nyt vare-
mærke er introduceret, nye kundesegmenter bearbej-
des, og der er sket en forøgelse af salgskapaciteten.

Også det franske selskab har været påvirket af af-
matningen. Dog kommer selskabet organisatorisk og
konceptmæssigt ud af året som en stærkere virksomhed.
Produktporteføljen er blevet styrket markant med nye
produktgrupper som calipre, bremsetromler og styre-
tøjsdele, og samtidig er organisationen blev strømlinet.
Ved udgangen af året blev SBS valgt som leverandør
inden for bl.a. bremseskiver og bremsebakker til
en betydelig fransk distributørkæde med afdelinger i
Frankrig, Spanien, Portugal og Polen.

SBS forventer relativt uændrede markedsforhold på
friktionsområdet i 2009, Eksterne faktorer kan påvirke
markedet både positivt og negativt, men udviklingen i
de første måneder af 2009 tyder på et relativt uændret
aktivitetsniveau på eftermarkederne.

Samlet forventer SBS en mindre fremgang i omsæt-
ningen på friktionsområdet primært drevet af øgede
markedsandele.

 

Igangsatte tiltag

Den økonomiske udvikling i 2008 har medført, at
ledelsen er påbegyndt en række rationaliseringstiltag og
tilpasning af kapaciteten til de nuværende markedsfor-
hold.

En stor del af dette fokus er rettet imod cash-frembring-
ende aktiviteter, herunder nedbringelse af koncernens
varebeholdninger, der er væsentlig for koncernens sam-
lede likviditet jf. nedenfor.

Likviditetsberedskab og finansiering
Koncernens likviditetsberedskab pr. 31. december 2008
kan opgøres således:

DKK mio.
Likvide beholdninger 1,3
Uudnyttede trækningsfaciliteter 22,1
I aft 23,4

Uudnyttede trækningsfaciliteter består af trækningsret-
ter hos koncernens pengeinstitutter.

Koncernens likviditetsberedskab er stramt grundet den
negative økonomiske udvikling og de gennemførte inves-
teringer i Notox samt den globale økonomiske krise,
udviklingen på finansmarkederne og konsekvenserne
heraf for koncernen.

SBS-divisionen forventer i 2009 et samlet positivt cash-
flow, der kan dække det forventede negative cashflow i
Notox-divisionen.

Koncernens pengeinstitutter har givet tilsagn om, at de
nuværende kreditfaciliteter og trækningsrettigheder
opretholdes frem til 31, december 2009 blandt andet
under forudsætning af, at Notox-divisionen i årets løb
følger det af ledelsen godkendte budget for 2009.
Ledelsen vurderer med baggrund heri, at koncernen har
et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til gennemførelse af
aktiviteter og drift i henhold til det foreliggende koncern-
budget for 2009.

LEDELSENS BERETNING

 

15

 

 

16

REGNSKABSBERETNING 2008

Resultatudvikling

SBS-divisionen (friktionsprodukter)

(DKK mio.) 2008 2007
Omsætning 813 827
EBIT 54 54
Resultat før skat 33 38

Faldet i omsætningen kan relateres til fortsat svage
afsætningskonjunkturer for autoreservedele i Vest-
europa, der omfatter SBS" hovedmarkeder. De svage
konjunkturer kan primært relateres til et
stagnerende/faldende nybilsalg samt stigende brænd-
stofpriser, der påvirker antal kørte kilometer negativt.
Afmatningen på markedet har betydet øget pres på
priserne, hvor der generelt er tale om faldende pris pr.
enhed.

Ovennævnte markedsudvikling har påvirket driftsresul-
tatet. SBS-divisionen realiserede et resultat af primær
drift (EBIT) på DKK 54 mio., hvilket svarer til resultat af
primær drift i 2007. Der er i året realiseret salg af en
enkelt af SBS-divisionens ejendomme, hvilket har påvir-
ket resultatet før skat positivt med DKK 26 mio. Resul-
tatet før skat blev på DKK 33 mio. mod DKK 38 mio. i
samme periode året før.

At resultatet er dårligere end forventet skyldes hoved-
sagelig hensættelse til tab på en tysk kunde, der gik i
betalingsstandsning i december 2008 og konkurs i
marts 2009.

 

Notox-divisionen (dieselpartikelfiltre)

(DKK mio.) 2008 2007
Omsætning 29 10
EBIT -74 -37
Resultat før skat -91 -42

Der er tale om en lavere omsætningsvækst end forven-
tet, idet beslutningsprocesserne hos kunderne har vist
sig længere end oprindeligt forventet. Notox opnåede et
resultat af primær drift (EBIT) på DKK -74 mio. mod
DKK -37 mio. i samme periode 2007. Resultatet før skat
blev på DKK -91 mio, mod DKK -42 mio. i samme
periode året før. Resultatet er dårligere end tidligere
udmeldt, hvilket hovedsagelig skyldes nedskrivninger
vedrørende restrukturering.

SBS-koncernen

(DKK mio.) 2008 2007
Omsætning 843 837
EBIT -20 17
Resultat før skat -59 -4

Salg af en ejendom medførte i 2008 en engangsindtægt
på DKK 26 mio. Koncernens finansielle omkostninger
blev forøget fra DKK 21 mio. i 2007 til DKK 39 mio., pri-
mært grundet finansiering af den store investering i
Notox-divisionen. Resultat før skat inkl. ejendomssalg
blev på DKK -59 mio. mod DKK -4 mio. året før.

LEDELSENS BERETNING

 

 

REGNSKABSBERETNING 2008

Årets skatter
De samlede skatter for 2008 udgør DKK 12 mio. svaren-
de til en effektiv skattesats på 20%.

Årets resultat
Årets resultat udgør herefter DKK -47 mio. mod DKK -5
mio. i 2007,

Balancen

+ Balancesummen udgør DKK 1.178 mio. mod DKK
1.124 mio. ultimo 2007.

. Langfristede aktiver er i 2008 forøget med DKK 73
mio. Ultimo 2008 udgør langfristede aktiver DKK 627
mio. mod DKK 554 mio. ultimo 2007. Primært som
følge af omklassificering af ejendomme, som tidligere
var opført som aktiver bestemt for salg.

+ Kortfristede aktiver udgør DKK 551 mio. mod DKK
569 mio. ultimo 2007.

+. På passivsiden udgør forpligtelser DKK 916 mio. mod
DKK 812 mio. ultimo 2007.

… Investeringen i materielle anlægsaktiver udgør DKK
90 mio. mod DKK 214 mio. i 2007.

. Egenkapitalen udgør ultimo året DKK 262 mio. mod
DKK 311 mio. ultimo 2007.

 

 

Frie pengestrømme
Pengestrømme for 2007 og 2008 fremkommer således:

DKK mio. 2008 2007
Pengestrøm fra driftsaktivitet -4 -84
Pengestrøm fra investeringsaktivitet  -43 -225
Pengestrøm fra finansiering 38 100
Årets pengestrøm -8 -209

Koncernens pengestrømme fra driftsaktiviteten er forø-
get med DKK 80 mio. til DKK -4 mio. De frie penge-
strømme er påvirket af de store investeringer, som der
også har været i 2007, men er positivt påvirket af salget
af ejendommen.

Pengestrømmen pr. aktie (CFPS) udgør DKK -1.2 mod
DKK -27 i 2007.

Moderselskabet

Moderselskabet har realiseret et primært resultat på DKK
57 mio. mod DKK 47 mio. i 2007 og et resultat før skat
på DKK 19 mio. mod DKK 32 mio. i 2007.

Omsætningen i moderselskabet udgjorde DKK 601 mio.,
mod DKK 612 mio. i 2007.

LEDELSENS BERETNING

17

 

 

LEDELSENS BERETNING

REGNSKABSBERETNING 2008

 

Væsentiige begivenheder efter årets udløb

Ud over det tidligere omtalte er der ikke efter årsafslut-
ningen indtruffet hændelser af betydning for koncern-
regnskabet for 2008.

Forventninger til 2009
SBS-koncernen forventer en mindre stigning i omsæt-
ningen i forhold til 2008.

For Notox-divisionen forventes en stigende omsætning
på retrofitmarkedet og indgåelse af de første OE-ordrer.
Resultatet forventes også i 2009 at være negativt.

 

For SBS-divisionen forventes en omsætning på niveau
med 2008 på baggrund i den nuværende konjunktur-
situation.

Koncernens samlede resultat før skat forventes forbedret
i forhold til 2008.

18 LEDELSENS BERETNING

 

 

 

KONCERN= OG LEDELSESFORHOLD

Organisatoriske indsatsområder
Koncernen har gennem 2008 fortsat arbejdet med de
organisatoriske indsatsområder, som den har defineret.

Lean er indført som bærende princip i koncernens
produktionsafdelinger og administrative funktioner, og
der foretages løbende evalueringer og forbedringer af
arbejdsgange og processer.

På IT-området er der med indførelsen af Axapta i det
tyske datterselskab etableret en fælles systemplatform
for hele koncernen. I tilknytning hertil er der også her
implementeret nyt WMS (Warehouse Management
System) baseret på papirløse arbejdsgange.

Vidensressourcer

Koncernen har i 2008 især styrket vidensressourcerne
inden for friktionsteknologi. En ny udviklingschef blev
ansat i 2. halvår 2008, og efterfølgende er der også til-
ført yderligere ressourcer inden for det kemiske område,
som er centralt for udviklingen af friktionsmaterialer.
Omdrejningspunktet for den kontinuerlige kvalifika-
tionsudvikling er de faste medarbejderudviklings-
samtaler, der danner grundlag for de individuelle
uddannelsesplaner. Der har på dette område især været
fokus på Lean og IT-området.

 

Miljøforhold

Koncernens virksomheder er på flere områder involve-
ret i produktområder, der gavner miljøet. Det drejer sig
om dieselpartikelfiltre, renoveringsproduktion af calipre
samt friktionsmaterialer til vindmøller. Både når det
gælder processer, materialer og energianvendelse
arbejder SBS løbende på miljøforbedrende tiltag.

Forsknings- og udviklingsaktiviteter

Førsknings- og udviklingsaktiviteterne i koncernen er
primært relateret til dieselpartikelfilterområdet samt til
produktionen af bremseklodser.

På partikelfilterområdet har adgangen til den såkaldte
AFT-teknologi åbnet nye muligheder inden for især filtre
til personbiler, og på friktionsbelægninger arbejdes der
løbende med nye belægningstyper. Der er således i årets
løb frigjort nye produkter til såvel scooter- som
motocross segmentet, ligesom der løbende arbejdes
med optimering af produkter til vindmøller.

LEDELSENS BERETNING

19

Ble;

 

 

20

RISIKOFORHOLD

Koncernens væsentligste risiko på kort sigt er den øko-
nomiske udvikling i Notox-divisionen, jf. beskrivelsen
vedrørende blandt andet væsentlige forudsætninger og
usikkerheder side 11.

Politiske og regulatoriske forhold

Inden for friktionsprodukter opererer SBS primært på
markeder, der er reguleret af EU-lovgivning eller tilsva-
rende national lovgivning. Tendensen i lovgivningen har
i de senere år været øget liberalisering, øget fokus på
miljøskadelige materialer samt indførelse af kvalitets-
standarder for produkter solgt på reservedelsmarkedet.
På sidstnævnte område arbejdes der med indførelse
af det såkaldte Regulativ 90 på bremseskiver. Dette vil
ikke påvirke SBS' muligheder i negativ retning, snarere
tværtimod.

Partikelfiltre er et område, hvor væksten i høj grad er
drevet af miljølovgivningen, som forventes yderligere
skærpet på globalt plan i de kommende år. Det er såle-
des ikke retningen, men kun hastigheden hvormed nye
love indføres, der kan herske usikkerhed om.

Markeds- og konkurrenceforhold

SBS' friktionsprodukter er sliddele, hvor efterspørgslen
er mindre konjunkturfølsom. Det betyder, at leverandø-
rer til eftermarkedet er mindre påvirket af den økono-
miske krise end leverandører til bilindustrien. Det kan
døg ikke benægtes, at den generelle svage økonomiske
vækst i samfundet også influerer på eftermarkedet i

Fe MESSE SE RER

 

 

form af lagertilpasninger, færre kørte kilometer og læng-
ere intervaller mellem reparationer.

Risici kan ligeledes relateres til branchens generelle
strukturrationaliseringer og fusioner, der kan skabe tur-
bulens på kunde- og udbudssiden. Hertil kommer prisud-
viklingen som følge af den omfattende sourcing fra
Fjernøsten. SBS har dog gennem en offensiv sourcings-
trategi baseret på balance mellem egenproduktion og
sourcing fra samarbejdspartnere uden for Europa i høje-
re grad draget fordel end været negativ påvirket af
denne udvikling. De seneste års omsætningsudvikling
understreger dette.

Markedet for partikelfiltre har lovgivning og antallet af
dieselbiler som primære ”drivers”, På begge områder er
udviklingen positiv i relation til Notox. På et nyt og rela-
tivt ukendt vækstmarked, hvor en stor del af volumen er
projektbaseret, kan de største risikofaktorer relateres til
indtrængningstiden på markedet.

Finansielle risici
Financielle risici er omtalt i note 2 og note 26

LEDELSENS BERETNING

 

 

CORPORATE GOVERNANCE

SBS følger OMX" anbefalingerne til god selskabsledelse,
jf. nedenstående hovedpunkter:

Aktionærernes rolle og samspil med selskabs-
ledelsen

Det er selskabsledelsens vurdering, at aktionærerne skal
motiveres til at udøve deres rettigheder og indflydelse.
Det fremgår af selskabets vedtægter, at der ikke er
nogen stemmedifferentiering, ligesom det fremgår, at
generalforsamlingen indkaldes med max. 4 ugers og
min. 14 dages varsel.

Stiholt Holding A/S, der er hovedaktionær i selskabet, er
nært knyttet til selskabet og engageret i dets udvikling.
Til sikring af en tæt dialog mellem bestyrelse/direktion
og hovedaktionæren holdes flere årlige møder med del-
tagelse af bestyrelsesformanden, ét bestyrelsesmedlem
(på skift) samt direktionen. Møderne afholdes kort efter
selskabets års- og halvårsmeddelelser og under respekt
før de børsetiske regler, Det er bestyrelsens vurdering, at
Scandinavian Brake Systems A/S, i perioden siden
hovedaktionæren er indtrådt, har nydt godt af dennes
stærke engagement og fortsat vil kunne gøre det.

Interessenternes rolle og betydning for selskabet
Der er for selskabet udarbejdet vision og Mission, som
bl.a. er offentliggjort i årsrapporten og på selskabets
hjemmeside. Direktionen forsøger løbende at føre en
aktiv dialog med selskabets interessenter for at udvikle
og styrke selskabet.

Åbenhed og gennemsigtighed

Alle for aktionærerne væsentlige oplysninger offentliggø-
res straks på dansk og i vid udstrækning også på engelsk
via selskabets hjemmeside.

 

 

Der afholdes hvert år generalforsamling, som samtidig
anvendes som investormøde. Derudover afholder selska-
bets direktion regelmæssigt præsentationer for udvalgte
nuværende og potentielle investorer.

Bestyrelsens opgaver og ansvar

Det er bestyrelsens opgave at varetage den overordnede
strategiske ledelse, den finansielle og ledelsesmæssige
kontrol af selskabet samt løbende vurdere direktionens
arbejde og på baggrund af dette at udvælge en kvalifice-
ret direktion, fastlægge direktionens ansættelsesforhold,
herunder udarbejde retningslinjer for udvælgelse og
sammensætning af direktionen.

Bestyrelsens opgaver og ansvar fremgår i øvrigt af
bestyrelsens forretningsorden.

Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsen tilsikrer, at de af bestyrelsen indstillede
bestyrelseskandidater hele tiden har den relevante og
fornødne viden og professionelle erfaring i forhold til sel-
skabets behov, herunder den nødvendige internationale
baggrund og erfaring, hvis dette er relevant.

Det sikres også hermed, at bestyrelsessammensætning-
en tilsammen giver de kompetencer i bestyrelsen, som
er nødvendige for, at bestyrelsen kan udføre sine opga-
ver på bedst mulig måde. Det er væsentligt, at der kan
foregå en konstruktiv debat og effektiv beslutningspro-
ces, hvor alle medlemmer har mulighed for at deltage
aktivt.

Bestyrelsen er sammensat ud fra at sikre ovenstående,
dog taget i betragtning af, at der i selskabet p.t. eksiste-
rer et hovedaktionærforhold. Bestyrelsen mødes med

LEDELSENS BERETNING

21

 

 

22

CORPORATE GOVERNANCE

jævne mellemrum i henhold til en i forvejen fastlagt
møde- og arbejdsplan, hvor det p.t. vurderes, at 4 årli-
ge møder samt et ordinært strategimøde hvert andet år
er tilstrækkeligt til at sikre, at bestyrelsens opgaver og
ansvar udføres.

Der er p.t. ikke udarbejdet skriftlige evalueringsprocedu-
rer, hvor bestyrelsens og de individuelle medlemmers,
herunder bestyrelsesformandens, arbejde, resultater og
sammensætning løbende og systematisk evalueres med
henblik på at forbedre bestyrelsesarbejdet, ligesom til-
svarende skriftlige evalueringsprocedurer heller ikke er
udarbejdet for direktionen.

Aflønning af bestyrelse og direktion

Bestyrelsen fastlægger principper og retningslinjer for
udformningen af eventuelle incitamentsprogrammer for
selskabets direktion og bestyrelse, for sidstnævntes ved-
kommende med henblik på generalforsamlingens god-
kendelse, Det vurderes, at den samlede aflønning p.t.
ligger på et konkurrencedygtigt og rimeligt niveau og
afspejler direktionens og bestyrelsens selvstændige ind-
sats og værdiskabelse for selskabet.

Bestyrelsen finder det ikke relevant at oplyse ledelsens
vederlag på individniveau og henviser i øvrigt til note 6
og 7.

EYES RETTEDES

 

Revision

Bestyrelsen evaluerer revisors uafhængighed og
kompetence og indstiller, efter samråd med direk-
tionen, denne til generalforsamlingen. Efterfølgende
indgår bestyrelsen revisionsaftalen og aftaler honora-
ret med revisionen.

Ikke-revisionsydelser omfatter i det væsentlige
rådgivning om skattemæssige forhold samt assistan-
ce i forbindelse med virksomhedsovertagelser. Ikke-
revisionsydelser herudover aftales i hvert enkelt
tilfælde mellem direktion og bestyrelse inden igang-
sætning.

Bestyrelsen evaluerer de interne kontrolsystemer på
basis af revisionsprotokollater og ad hoc gennemgang
af væsentlige risikoelementer, herunder forsikrings-
dækning og forretningsgange for debitorer, vare-
beholdninger og investeringer.

På bestyrelsesmødet, hvor udkast til årsrapport
behandles, drøfter revision og bestyrelse den an-
vendte regnskabspraksis og væsentlige regnskabs-
mæssige skøn og gennemgår revisors konklusioner
og revisionsprotokollat.

LEDELSENS BERETNING

 

 

 

ÅAÅKTIONÆRFORHOLD

Investor relations

Baseret på en høj og kontinuerlig informationsstrøm
ønsker Scandinavian Brake Systems A/S at opretholde
en åben dialog med aktionærer, potentielle investorer,
analytikere, medier og øvrige interessenter om alle rele-
vante forhold, aktiviteter og tiltag vedrørende selskabet.

Fondskode og aktiekaptial

Selskabets aktiekapital udgør nominelt DKK 32.085.000,
svarende til af 3.208.500 aktier af nominelt
DKK 10. SBS' aktier handles på OMX Nordic Exchange
Copenhagen under fondskode DKK006004261. Ingen
aktier er tildelt særlige rettigheder. Der er ingen
begrænsninger i omsætteligheden og inden stemmerets-
begrænsninger.

Selskabets vedtægter kan ændres ved simpel majoritet
på en generalforsamling, hvis forslag er meddelt aktio-
nærerne senest 14 dage før afholdelse af den ordinære
eller en ekstraordinær generalforsamling, og hvis 66,7%
af de udstedte aktier er repræsenteret på general-
forsamlingen.

Udbytte
Det er koncernens udbyttepolitik, at aktionærerne skal
opnå et afkast af deres investering i form af kursstigning

 

 

og udbytte, der overstiger en risikofri investering i
obligationer. Udbetaling af udbytte skal være under
hensyntagen til fornøden konsolidering af egenkapitalen
som grundlag for koncernens fortsatte ekspansion. Med
baggrund i den økonomiske udvikling i 2008 og koncer-
nens likviditetsmæssige situation udloddes ikke udbytte
for 2008.

Politik for egne aktier

SBS kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse
erhverve maksimalt nominelt DKK 3.208.500 aktier sva-
rende til 10% af aktiekapitalen, frem til 24.04.2009.
Egne aktier erhverves med henblik på at kunne anven-
des i det etablerede incitamentsprogram for koncernens
direktører og ledende medarbejdere og gratis aktier til
koncernens administrerende direktør. SBS” beholdning af
egne aktier udgør nominelt DKK 71.860, svarende til
0,2% af aktiekapitalen ultimo 2008.

Nedenfor er angivet udviklingen i selskabets aktiekurs.

IR ansvarlig
Hans Fugligaard
Adm. direktør
Tlf. 63 21 15 15
hfæsbs.dk

 

osgBE8SB8R

 

 

Ø FEESFEJR
PS SE y SEE ES

 

 

 

Kursudvikling 2008

LEDELSENS BERETNING

23

 

 

SELSKABSOPLYSNINGER

BESTYRELSE

Leif Stiholt, formand
Adm. direktør, Stiholt Holding A/S

Formand for bestyrelsen:
Im. Stiholt A/S
Staring Maskinfabrik A/S

Medlem af bestyrelsen:
Aktieselskabet Sæby Fiske-Industri
Nordjyske Holding A/S

Notox Holding A/S

Staring Miljø A/S

Stiholt Holding A/S

Sæby Bowling A/S

Hans Jørgen Kaptain, næstformand
Advokat (H)

Formand for bestyrelsen:
Aktieselskabet Sæby Fiske-Industri
B&H el-artikler A/S

BIA A/S

Dafolo Holding A/S

GKH Invest A/S

Hjallerup Maskinforretning A/S
Jarnes A/S

Nordjyske Bank A/S

Nordjysk Luftteknik A/S
Skagerak 2000 A/S

Skagerak Holding A/S
Stampen Træ-Pak A/S

Stiholt Holding A/S

Medlem af bestyrelsen:

Cosmos Trawl A/S

GMC Holding A/S

Hydra Tech A/S

Novi Management A/S

Rais A/S

Skanderborg Maskinforretning A/S
Sæby Storkøb A/S

Knud Andersen

Adm. direktør, bb electronics a/s
Medlem af bestyrelsen:

Flonidan DC A/S

Færch Holding A/S
J.F. Fabriken, J. Freudendahl A/S

Lars Radoor Sørensen
COO, Esprit Europe GmbH

Anders Bach +
Montagearbejder

Jan B. Pedersen >
Specialarbejder

+valgt af medarbejderne

24

DIREKTION

Hans Fugigaard
Adm. direktør

Formand for bestyrelsen:
Notox Holding A/S
Scangrip A/S

Medlem af bestyrelsen:
Exhausto CDT A/S
Klokkerholm Karosseridele A/S

Hans Jørn Sørensen

Direktør

Carsten Schmidt
Økonomidirektør

Jesper Kraft Jensen
Indkøbs- og logistikdirektør

REVISORER

KPMG

Statsautoriseret
Revisionspartnerselskab
Vestre Havnepromenade 1A
9100 Aalborg

ÅDVOKAT

Hjulmand & Kaptain Advokatfirma

PENGEINSTITUTTER
Nordea Bank Danmark A/S

Danske Bank A/S

EJERFORHOLD

Følgende aktionærer ejer mere end 5%
af aktiekapitalen:

Stiholt Holding A/S
Trafikcenter Sæby Syd 6-7
9300 Sæby

Ejerandel: 56,5%

HCS 82 ApS

C/O Adv. Fa. F. Bruhn-Petersen
Toldbodgade 57, 2

1253 København K

Ejerandel: 11,7%

SELSKABSOPLYSNINGER

FONDSBØRSMEDDELELSER
2008

03.01. Finanskalender 2008

27.03. Årsregnskabsmeddelelse 2007

09.04, Indkaldelse til ordinær general-
forsamling

09.04. Årsrapport 2007

15.04. Generalforsamling, fuldmagter

24.04. Kvartalsrapport 1. kvartal 2008

24.04. Forløb af ordinær generalfor-
samling

27.05. Optionsprogram

02.06. Notox når vigtige milepæle

21.08. Halvårsrapport 2008

20.11. Ny eksklusiv licensaftale styrker
Notox og skaber grundlag for
udvidet ejerkreds

20.11. Kvartalsrapport 3. kvartal 2008

20.11. Finanskalender 2009

FINANSKALENDER 2009

26.03. Årsregnskabsmeddelelse 2008
08.04. Årsrapport 2008

23.04. Kvartalsrapport 1. kvartal 2009
23.04. Ordinær generalforsamling
20.08. Halvårsrapport 2009

19.11. Kvartalsrapport 3. kvartal 2009

 

 

 

 

 

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for 2008 for Scandinavian Brake Systems A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yder-
ligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigts-
mæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 31. december 2008 samt af resultatet af koncernens
og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2008.

Svendborg, den 26. marts 2009

DIREKTION

  
 

'S Fuglgaard, adm. direktør

Ll

arsten Schmidt, økonomidirektør Ve ef K

BESTYRELSE

| < .

Leif Stiholt, formand

be ude

Knud Andersen

Jlknde>»  fudi

Anders Bach

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen inde-
holder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens
og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets
resultat og af koncernens og moderselskabets finansielle stilling
som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usik-
kerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over
for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

mol

Hagis Jørn/Sørensen, direktør

isen, indkøbs- og logistikdirektør

 

Kaptain, næstformand

Lars Radoor Sørensen

od

Jan B. Pedersen

LEDELSESPÅTEGNING

25

 

 

26

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Scandinavian Brake Systems A/S

Vi har revideret årsrapporten for Scandinavian Brake Systems
A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2008 omfatten-
de ledelsens påtegning, ledelsens beretning samt resultatopgø-
relse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og
noter for såvel koncernen som moderselskabet. Årsrapporten
aflægges efter International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrap-
port, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsno-
terede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implemen-
tering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for
at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende
billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformatio-
nen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en
hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabs-
mæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på
grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overens-
stemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder
kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at
årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de
beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte
handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering-
en af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uan-
set om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risi-
kovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er rele-
vante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en års-
rapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udfor-

Aalborg, den 26. marts 2009

KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Hans B. Vistisen
statsaut. revisor

sta aut revisor

me revisionshandlinger, der er passende efter omstændigheder-
ne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om
effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision
omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvend-
te regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede
regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den
samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende bil-
lede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2008 samt af resultatet af
koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme
for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2008 i overensstem-
melse med International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber.

Supplerende oplysninger vedrørende forhold i regnskabet
Uden at det har påvirket vores konklusion, skal vi henvise til
omtalen i ledelsesberetningen (side 10-12) og note 2, hvori
ledelsen redegør for dens forventninger, herunder væsentlige
forudsætninger og usikkerheder, til den fremtidige økonomiske
udvikling i Notox-divisionen, der er en afgørende forudsætning
for værdien af de indregnede bruttoaktiver på DKK 549 mio. i
koncernbalancen og værdien af de indregnede kapitalandele på
DKK 385 mio. i moderselskabets balance pr. 31. december 2008
vedrørende Notox-divisionen.

Vi skal endvidere henvise til omtalen i ledelsesberetningen
(side 15) og note 26, hvori ledelsen redegør for koncernens likvi-
ditetsberedskab vedrørende 2009. Koncernens pengeinstitutter
har givet tilsagn om, at de nuværende kreditfaciliteter og
trækningsregler opretholdes frem til 31. december 2009 blandt
andet under forudsætning af, at Notox-divisionen i 2009 følger
det af ledelsen godkendte budget for 2009.

Åre 2. Vohud

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

 

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
Noter 2008 2007 2008 2007
Nettoomsætning 842.525 836.723 600.551 612.003
Omkostninger til rå- og
hjælpematerialer 498.706 -519,418 -331.369 "354.944
Ændring i lagre af færdigvarer
og varer under fremstilling 188 32.263 -6.192 14.049
4 Andre driftindtægter 25.937 ” 25.937 ”
5 Andre eksterne omkostninger -144.648 119.347 -74.639 69.170
6 Personaleomkostninger -205.590 -191.115 -140.412 -141.326
8 Af- og nedskrivninger -40.014 -21.715 "16.621 -13,618
Resultat af primær drift (EBIT) -20.308 17.391 57.255 46.994
Nedskrivning af tilgodehavende i
dattervirksomheder - - "3.572 -4.765
Finansielle indtægter 443 162 9.473 5,622
9 Finansielle omkostninger -38.865 -21.349 -44.596 -15.412
Resultat før skat (EBT) -58.730 -3.796 18.560 32.439
10 Skat af årets resultat 11.726 -727 -6.953 -9,531
Årets resultat =47.004 "4.523 11.607 22.908
11 Resultat pr. aktie (EPS) -14,65 "1,41
11 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) -14,65 -1,39
der af bestyrelsen foreslås fordelt således:
Udbytte DKK 0,00 pr. aktie
(2007: DKK 0,00 pr. aktie) - -
Overført resultat 11.607 22.908
I alt 11.607 22.908

RESULTATOPGØRELSEN

27

 

 

28

BALANCE - ÅKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
Noter 31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
LANGFRISTEDE AKTIVER
12 Immaterielle aktiver
Goodwill 183.401 183.401 9,881 9.881
Varemærker 11.491 11.491 - -
Patenter og rettigheder 1.870 2.078 - -
Færdiggjorte udviklingsprojekter 20.085 8.675 - -
Software 12.870 9.971 6.197 7,733
Immaterielle aktiver under
opførelse og forudbetalinger 364 10.284 364 167
230.081 225.900 16.442 17.781
13 Materielle aktiver
Grunde og bygninger 101.322 17.469 97,964 1.025
Produktionsanlæg og maskiner 224.780 56,780 31.279 32.473
Andre anlæg, driftmateriel
og inventar 20.804 13.341 7.668 8.979
Materielle aktiver
under opførelse 30.195 220.490 960 52.880
377.102 308.080 137.870 95.357
Andre langfristede aktiver
14 Kapitalandele i dattervirksomheder - - 395.083 233.183
14 Værdipapirer 78 165 70 157
Ansvarligt udlån - - - 7.969
18 Udskudt skat 20.008 20.008 - -
20.086 20.173 395.153 241.309
Langfristede aktiver i alt 627.269 554.153 549.465 354.447
KORTFRISTEDE AKTIVER
15 Varebeholdninger 305.437 307.215 194,187 197.078
16 Tilgodehavender 182.454 161.691 145.692 211.215
22 Tilgodehavende sambeskatningsbidrag 22.399 14.561 - -
22 Tilgodehavende selskabsskat - 1.271 - -
Likvide beholdninger 1.334 833 988 568
511.624 485.571 340.867 408.861
28 Aktiver bestemt for salg 39.495 83.855 - 76.875
Kortfristede aktiver i alt 551.119 569.426 340.867 485.736
AKTIVER I ALT 1.178.388 1.123.579 890.332 840.183

 

BALANCE - ÅKTIVER

 

 

BALANCE - PASSIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

IKONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
Noter 31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
EGENKAPITAL
Aktiekapital 32.085 32.085 32.085 32.085
Reserve for sikringstransaktioner -6.400 -1.340 -6.400 -1.340
Reserve for valutakursregulering 2.284 325 - -
Reserve for opskrivninger 16.364 16,364 10.086 10.086
17 Overført resultat 217.721 264.035 305.321 293.334
Egenkapital i alt 262.054 311.469 341.092 334.165
FORPLIGTELSER
Langfristede forpligtelser
18  Udskudt skat 17.898 14.050 14.595 7.350
19  Hensættelse til tab vedr.
dattervirksomheder - - 2.289 344
20  Kreditinstitutter mv. 188.256 85.378 70.681 -
206.154 99.428 87.565 7.694
Kortfristede forpligtelser
20 Kreditinstitutter 14.127 5,937 3.813 150
20 Bankgæld 469.008 460.123 313.189 312.896
Leverandørgæld 116.282 91.251 68.224 50.699
22 Skyldig selskabsskat 647 - 6.426 1.327
21 Andre gældsforpligtelser 90.956 56.965 70.023 42.648
691.020 614.276 461.675 407.720
28 Forpligtelser vedrørende aktiver
bestemt for salg 19.159 98.406 - 90.604
710.179 712.682 461.675 498.324
FORPLIGTELSER I ALT 916.334 812.110 549.240 506.018
PASSIVER I ALT 1.178.388 1.123.579 890.332 840.183
1 Anvendt regnskabspraksis
2 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
3 Segmentoplysninger
7 Aktiebaseret vederlæggelse
17 Egne aktier
23 Sikkerhedsstillelser
24 Eventualforpligtelser
25 Leje- og leasingforpligtelser
26 Finansielle risici og finansielle instrumenter
27 Køb af dattervirksomheder og aktiviteter
29 Nærtstående parter
30 Udvikling i aktiekapital
31 Ny regnskabsregulering

BALANCE - PASSIVER

29

 

 

30

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK 1.000 KONCERN
Aktie- Reserve Reserve Reserve Overført Foreslået I alt
kapital for for for resultat udbytte
sikrings- valuta  opskriv-
trans kurs ninger
aktioner regulering

01.01.2007 32.085 - "17 16.364 266.905 8.342 323.679
Egenkapitalbevægelser
I 2007
Valutakursregulering
af udenlandske
dattervirksomheder - - 342 - - - 342
Værdiregulering af sikrings-
instrumenter - -1.786 - - - - -1.786
Skat af egenkapitalbevægelser 446 - - - - 446
Årets resultat - - - - -4.523 - -4.523
Totalindkomst i alt == -1.340 342 - -4.523 - -5,521
Udloddet udbytte - - - - - "8.342 -8.342
Køb af egne aktier - - - - 7584 - -584
Anvendt i forbindelse med
tildeling af gratisaktier - - - - 493 - 493
Aktiebaseret vederlæggelse - - - - 1.744 - 1.744
Egenkapitalbevægelser
i 2007 i alt - -1.340 342 - -2.870 -8.342 -12.210
31.12.2007 32.085  -1.340 325 16.364 264.035 -= 311.469
Egenkapitalbevægelser
i 2008
Valutakursregulering
af udenlandske
dattervirksomheder - - -2.757 - - - -2,.757
Værdiregulering af sikrings-
instrumenter - -6.747 - - - - -6.747
Skat af egenkapitalbevægelser - 1.687 4.716 - - - 6.403
Årets resultat - - - - -47.004 - »-47.004
Totalindkomst i alt == 5.060 1.959 -… -47.004 - "50.105
Køb af egne aktier - - - - -1.920 - -1.920
Anvendt i forbindelse med
tildeling af gratisaktier - - - - 258 - 258
Aktiebaseret vederiæggelse - - - - 2.352 - 2.352
Egenkapitalbevægelser
i 2008 i alt -… 5.060 1.959 -… "46.314 -… -49.415
31.12.2008 32.085 -6.400 2.284 16.364 217.721 - 262.054

 

Aktiekapitalen består af 3.208.500 stk. aktier å DKK 10. Ingen aktier er tillagt særlige stemmerettigheder.

Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstrans-
aktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion

endnu ikke er realiseret.

Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering indeholder alle kursreguleringer, der opstår ved omregning af regnskaber for
enheder med en anden funktionel valuta end danske kroner, kursreguleringer vedrørende aktiver og forplig-
telser, der udgør en del af koncernens nettoinvestering i sådanne enheder samt kursreguleringer vedrørende
sikringsaktioner, der kurssikrer koncernens nettoinvestering I sådanne enheder.

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK 1.000 MODERSELSKAB
Aktie- Reserve Reserve Overført Foreslået I alt
kapital for for resultat udbytte
sikrings-  opskriv-
trans- ninger
aktioner

01.01.2007 32.085 - 10.086 268.773 8.342 319.286
Egenkapitalbevægelser
I 2007
Værdiregulering af sikrings-
Instrumenter - -1.786 - - - -1.786
Skat af egenkapitalbevægelser - 446 - - - 446
Årets resultat - - - 22.908 - 22.908
Totalindkomst I alt -… -1.340 - 22.908 == 21.568
Udloddet udbytte - - - - -8.342 -8.342
Køb af egne aktier - - - -584 - -584
Anvendt I forbindelse med
tildeling af gratisaktier - - - 493 - 493
Aktiebaseret vederlæggelse - - - 1.744 - 1.744
Egenkapitalbevægelser
I 2007 I alt -… 1.340 - 24,561  -8.342 14.879
31.12.2007 32.085  -1.340. 10.086 293.334 - 334.165
Egenkapitalbevægelser
i 2008
Værdiregulering af sikrings-
instrumenter - "6.747 - - - -6.747
Skat af egenkapitalbevægelser - 1.687 - - - 1.667
Årets resultat - - - 11.607 - 11.607
Totalindkomst i alt - "5.060 - 11.607 - 6.547
Køb af egne aktier - - - -1.920 - -1.920
Anvendt i forbindelse med
tildeling af gratisaktier - - - 258 - 258
Aktiebaseret vederlæggelser - - - 2.042 - 2.042
Egenkapitalbevægelser
I 2008 I alt - -5.060 - 11.987 - 6.927
31.12.2008 32.085 6.400 10.086 305.321 -= 341.092

 

Aktiekapitalen består af 3.208.500 stk. aktier å DKK 10. Ingen aktier er tillagt særlige stemmerettigheder.

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettøændring i dagsværdien af sikringstrans-
aktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion

endnu ikke er realiseret.

EGENKAPITALOPGØRELSE

31

 

 

32

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
2008 2007 2008 2007
Resultat før skat -58,730 -3,796 18.560 32.439
Af- og nedskrivninger 40.014 21.715 16.621 13.618
1 Reguleringer 9.722 26.569 9,186 14.009
Ændring i driftskapital 35.348 -87.593 50.499 -45.021
Pengestrøm fra primær drift 26.354 -43.105 94.866 15.045
Modtaget finansielle indtægter 443 325 9.473 5.637
Betalt finansielle omkostninger -38.865 -26.894 -44.596 -17.023
Betalt selskabsskat i regnskabsåret
(netto) 8.192 "13.871 -976 "6.033
Pengestrøm fra driftsaktivitet "3.876 "83.545 58.767 -2.374
Køb af immaterielle aktiver -10.486 -12.457 -438 -1.072
Køb af materielle aktiver -90.168 -213.865 -11.470 -57.620
Salg af materielle aktiver 57.664 1.182 57.180 869
Lån og kapitalforhøjelse til
dattervirksomheder - - "95.571 -81.398
Pengestrøm til investeringsaktivitet 42.990 -225.140 "50.298 =139.221
Provenu ved optagelse af
langfristede gældsforpligtelser 72.933 118.949 25,198 28.335
Afdrag på langfristede
gældsforpligtigelser -32.531 -9.895 "31.619 -1.371
Køb af egne aktier -1.920 -584 -1.920 -584
Betalt udbytte - -8.342 - "8.342
Pengestrøm fra finansierings-
aktivitet 38.482 100.128 -8.341 18.038
Årets pengestrøm fra drift,
investering og finansiering "8.384 -208.557 128 -123.557
Likvide midler og bankgæld (netto),
primo -459.290 -250.733 -312.328 -188.771
Likvide midler og bankgæld (netto),
ultimo 467.674 -459.290 -312.201 "312.328
Likvide beholdninger 1.334 833 988 568
Bankgæld -469.008 -460.123 -313.189 -312.896
Likvide midler og bankgæld (netto),
ultimo 467.674 -459.290 -312.201 -312.328
1 Reguleringer
Regnskabsmæssig avance salg ejendom -25.937 - -25.937 -
Kursreguleringer vedr. dattervirksomhed -2.763 - - -
Finansielle forpligtigelser - - - 2.623
Finansielle indtægter -=443 -325 -9.473 -5.637
Finansielle omkostninger 38.865 26,894 44.596 17.023
9.722 26.569 9.186 14.009
2 Ændring i driftskapital
Ændringer i tilgodehavender -20.763 -36.351 7.163 -15.963
Ændringer i varebeholdninger 1.778 -88.146 2.891 -37.770
Ændringer i leverandørgæld m.v. 54.333 36.904 40.445 8.712
35.348 -87.593 50.499 -45.021

 

Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af regnskabet.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

NOTER

Note
1 ÅNVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Scandinavian Brake Systems A/S er et aktieselskab
hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for perioden
1. januar - 31. december 2008 omfatter både koncern-
regnskab for Scandinavian Brake Systems A/S og dets
dattervirksomheder (koncernen) samt årsregnskab for
moderselskabet.

Årsrapporten for Scandinavian Brake Systems A/S for
2008 aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børs-
noterede selskaber, jf. OMX Nordic Exchange Copenhagen
A/S' oplysningskrav. til årsrapporter for børsnoterede
virksomheder og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold
til årsregnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial
Reporting Standards udstedt af IASB.

Grundlag for udarbejdelse

Årsrapporten præsenteres i DKK afrundet til nærmeste
DKK 1.000.

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kost-
princip, bortset fra derivater, der måles til dagsværdi,
Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for
salg måles til den laveste værdi af regnskabsmæssig
værdi før den ændrede klassifikation eller dagsværdi
fratrukket salgsomkostninger.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet
nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for
sammenligningstallene.

Ændring af anvendt regnskabspraksis
SBS har i 2008 implementeret ændringer i IAS 39/IFRS 7,
IFRIC 11 og IFRIC 14,

De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag har
ikke påvirket indregning og måling, ligesom det ingen
effekt har på resultat pr. aktie og udvandet resultat pr.
aktie, og den anvendte regnskabspraksis er således
uændret i forhold til sidste år.

Reklassifikation

Indtægter fra leverandørrabat og omkostninger til kunde-
rabat er i resultatopgørelsen for 2008 reklassificeret fra
finansielle poster til henholdsvis omsætning og omkost-
ninger til rå- og hjælpematerialer. Sammenligningstallene
for 2007 er tilpasset i forbindelse hermed ligesom hoved-
og nøgletal ligeledes er tilpasset.

Koncernregnskab

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet, Scandina-
vian Brake Systems A/S, samt dattervirksomheder, hvori
Scandinavian Brake Systems A/S har bestemmende ind-
flydelse på virksomhedens finansielle og driftsmæssige
politikker for at opnå afkast eller andre fordele fra dens
aktiviteter.

Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirek-
te at eje eller råde over mere end 50% af stemmerettig-
hederne eller på anden måde kontrollere den pågældende
virksomhed.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af
moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders regn-
skaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimi-
neret for koncerninterne indtægter og omkostninger,
aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter

samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transak-
tioner mellem de konsoliderede virksomheder. Urealisere-
de tab elimineres på samme måde som urealiserede for-
tjenester i det omfang, der ikke er sket værdiforringelse.
Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den for-
holdsmæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi
af identificerbare nettoaktiver og indregnede eventual-
forpligtelser på overtagelsestidspunktet.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i
koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet, Solgte
eller afviklede virksomheder indregnes i den konsolidere-
de resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virk-
somheder.

Ved køb af nye virksomheder, hvor Scandinavian Brake
Systems A/S opnår bestemmende indflydelse over den
købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De til-
købte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagel-
sestidspunktet,

Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de
kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret, og
dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes
udskudt skat af de foretagne omvurderinger. Overtagel-
sestidspunktet er det tidspunkt, hvor Scandinavian Brake
Systems A/S faktisk opnår kontrol over den overtagne
virksomhed.

Ved virksomhedsovertagelser indregnes positive forskels-
beløb (goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og
dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, for-
pligtelser og eventualforpligtelser som goodwill under
immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes
årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest
udføres inden udgangen af overtageisesåret. Ved overta-
gelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringen-
de enheder, der efterfølgende danner grundlag for værdi-
forringelsestest.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det
aftalte vederlag med tillæg af omkostninger, der direkte
kan henføres til overtagelsen. Såfremt dele af vederlaget
er betinget af fremtidige begivenheder, indregnes disse
dele af vederlaget i kostprisen, i det omfang begivenhe-
derne er sandsynlige, og vederlaget kan opgøres pålide-
ligt.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om
målingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser, sker første indregning på grund-
lag af foreløbigt opgjorte dagsværdier, Såfremt det efter-
følgende viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på
overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres
goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen.

Effekten af reguleringerne indregnes i primoegenkapita-
len, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres
goodwill alene som følge af ændringer i skøn over beting-
ede købsvederlag, med mindre der er tale om væsentlige
fejl.

Successive virksomhedskøb

Når en virksomhedsovertagelse gennemføres gennem
successive erhvervelser, behandles hver væsentlig
transaktion separat med henblik på at fastlægge kostpri-

NOTER

33

 

 

34

NOTER

Note
1 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)

sen og dagsværdien af de overtagne identificerbare akti-
ver, forpligtelser og eventualforpligteiser og dermed fast-
læggelsen af goodwill vedrørende denne transaktion.
Dagsværdien af de identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser kan være forskellig på de respektive
erhvervelsestidspunkter. Når en transaktion resulterer i
opnåelse af kontrol over virksomheden, revurderes tidli-
gere erhvervede andele af overtagne identificerbare akti-
ver, forpligtelser og eventualforpligtelser, der knytter sig
til de allerede erhvervede kapitalandele, til dagsværdien
på overtagelsestidspunktet. Revurderingen behandles
som op- eller nedskrivninger.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen
fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er
den valuta, som benyttes i det primære økonomiske
miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed
opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktio-
nelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første ind-
regning til den funktionelle valuta efter transaktionsda-
gens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen,
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter
eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i frem-
med valuta omregnes til balancedagens valutakurs. For-
skellen mellem balancedagens kurs og kursen på tids-
punktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller
kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgø-
relsen under finansielle indtægter og omkostninger. Ved
indregning i koncernregnskabet af udenlandske virksom-
heder med en funktionel valuta forskellig fra Scandina-
vian Brake Systems A/S" præsentationsvaluta omregnes
resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og
balanceposterne omregnes til balancedagens valutakur-
ser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennem-
snitskurs for de enkelte måneder i det omfang, dette ikke
giver et væsentligt anderledes billede.

Kursforskelle, opstået ved omregning af udenlandske
virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser samt ved omregning af
resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balan-
cedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen.
Kursregulering af mellemværender, der anses for en del
af den samlede nettoinvestering i virksomheder med en
anden funktionel valuta end DKK, indregnes i koncern-
regnskabet direkte i egenkapitalen under en særskilt
reserve for valutakursreguleringer.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsda-
gen og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og
negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter
indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld,
og modregning af positive og negative værdier foretages
alene, når virksomheden har ret til og intention om at
afregne fiere finansielle instrumenter netto. Dagsværdier
for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag
af markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmeto-
der. Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for
sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en ind-

NOTER

regnet forpligtelse, indregnes i resuitatopgørelsen sam-
men med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller
den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del, der er
sikret, Sikring af fremtidige betalingsstrømme i henhold
til en indgået aftale, bortset fra valutakurssikring,
behandles som sikring af dagsværdien af et indregnet
aktiv eller en indregnet forpligtelse.

Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle
instrumenter, der er klassificeret som og opfylder beting-
elserne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og
som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede,
indregnes i egenkapitalen. Når den sikrede transaktion
realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådan-
ne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og indregnes i
samme regnskabspost som det sikrede. Ved sikring af
provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres gevinst
eller tab vedrørende sikringstransaktioner dog fra egen-
kapitalen over lånets løbetid.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder
betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgø-
relsen under finansielle poster.

Resultatopgørelse

Nettoomsætning

Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer
indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risiko-
overgang til køber har fundet sted inden årets udgang, og
såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes
modtaget. Nettoomsætningen måles til dagsværdi ekskl.
moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget. Alle
former for afgivne rabatter indregnes i omsætningen.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter,
kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende
værdipapirer, gæld, amortisering af finansielle aktiver og
forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under aconto-
skatteordningen mv. Endvidere medtages realiserede og
urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansi-
elle instrumenter, der ikke kan klassificeres som sik-
ringsaftaler.

Skat af årets resultat

Scandinavian Brake Systems A/S er sambeskattet med
alle danske og udenlandske selskaber i LS Invest ApS-
koncernen, jf. de danske regler om tvungen sambeskat-
ning af LS Invest ApS-koncernens danske selskaber samt
frivillig valg af international sambeskatning. Selskaberne
indgår i sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor de ind-
går i konsolideringen i koncernregnskabet og frem til det
tidspunkt, hvor de udgår fra konsolideringen.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de
sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige
indkomster. Selskaber, der anvender skattemæssige
underskud i andre selskaber, betaler sambeskatningsbi-
drag til moderselskabet svarende til skatteværdien af de
udnyttede underskud, mens selskaber, hvis skattemæssi-
ge underskud anvendes af andre selskaber, modtager
sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til
skatteværdien af de udnyttede underskud (fuld forde-
ling).

De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteord-

 

 

NOTER

Note
1 ÅNVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)

ningen. Årets skat, der består af årets aktuelle selskabs-
skat og ændring i udskudt skat - herunder som følge af
ændring i skattesats - indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i
egenkapitalen med den del, der kan henføres til postering-
er direkte i egenkapitalen.

Balance

Immaterieile aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til
kostpris, som beskrevet under ”Virksomhedssammenslut-
ninger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fra-
drag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke
amortisering af goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af
goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembring-
ende enheder på overtagelsestidspunktet.

Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder føl-
ger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomisty-
ring.

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificer-
bare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige
ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller anven-
delsesmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det
er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende pro-
jektet, indregnes som immaterielle aktiver, såfremt kost-
prisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sik-
kerhed for, at den fremtidige indtjening eller nettosalgspri-
sen kan dække produktions-, salgs- og administra-
tionsomkostninger samt udviklingsomkostningerne.
Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgø-
relsen, efterhånden som omkostningerne afholdes. Ind-
regnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen
omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der
kan henføres til koncernens udviklingsaktiviteter. Efter
færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklings-
projekter lineært over den vurderede økonomiske brugs-
tid fra det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.
Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5-10 år. Afskriv-
ningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger.
Patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger. Patenter og licenser
afskrives lineært over den resterende patent- eller aftale-
periode eller brugstiden, hvis denne er kortere.

Andre immaterielle aktiver

Software og andre immaterielle aktiver måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Soft-
ware og andre immaterielle aktiver afskrives lineært over
den forventede brugstid (3-8 år). Immaterielle aktiver
med udefinerbar brugstid afskrives dog ikke, men testes
årligt for værdiforringelse.

Materielle aktiver

Grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt
andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af-.og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostning»
er direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor
aktivet er klar til brug, herunder renter. For egenfremstil-

lede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte
omkostninger til materialer, komponenter, underleveran-
dører og løn. Kostprisen tillægges skønnede omkostninger
til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt reetablering
I det omfang, de indregnes som en hensat forpligtelse.
Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestand-
dele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de
enkelte bestanddele er forskellig.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til lave-
ste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af
de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af
nutidsværdier anvendes leasingaftalens interne rentefod
som diskonteringsfaktor eller koncernens alternative låne-
rente.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af
bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i regnskabs-
værdien af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt,
at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele
for koncernen. Den regnskabsmæssige værdi af de udskif-
tede bestanddele ophører med indregning i balancen og
overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger
til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i
resultatopgørelsen ved afholdelsen. Materielle aktiver
afskrives lineært over aktivernes forventede brugstid, der
udgør:

Bygninger og bygningsdele 10-50 år
Tekniske anlæg og maskiner 3-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år

Grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til
aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle ned-
skrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestids-
punktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien
aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien
indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som
en ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Kapitalandele i dattervirksomheder og modersel-
skabets årsregnskab

Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris. Hvor
kostprisen overstiger genindvindingsværdien nedskrives
til denne lavere værdi, Kostprisen nedskrives i det
omfang, udloddet udbytte overstiger den akkumulerede
indtjening efter overtagelsestidspunktet.

Andre værdipapirer

Andre værdipapirer måles til dagsværdi og ændringer i
dagsværdi indregnes løbende i resultatopgørelsen under
finansielle poster.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid
testes årligt for værdiforringelse, første gang inden
udgangen af overtagelsesåret. Igangværende udviklings-
projekter testes tilsvarende årfigt for værdiforringelse.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for vær-
diforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i
den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er
allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over
resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi
er højere. Genindvindingsværdien opgøres som hovedre-

NOTER

35

 

 

36

NOTER

Note
1 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)

gel som nutidsværdien af de forventede fremtidige netto-
pengestrømme fra den virksomhed eller aktivitet (penge-
strømsfrembringende enhed), som goodwill er knyttet til.
Nedskrivning af goodwill indregnes på en separat linje i
resultatopgørelsen.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun
i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede akti-
ver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af
værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede,
beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindings-
værdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fra-
drag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapi-
talværdi. Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den
regnskabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en
pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets
eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvin-
dingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultat-
opgørelsen.

Nedskrivning af goodwill indregnes dog i en separat linje
i resultatopgørelsen. Nedskrivninger af goodwill tilbagefø-
res ikke. Nedskrivninger af andre aktiver tilbageføres i
det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og
skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbage-
føres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige
værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi,
aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet
ikke havde været nedskrevet.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden
eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere, såle-
des:

Råvarer og handelsvarer til kostpris med tillæg af hjem-
tagelsesomkostninger.

Halvfabrikata og færdigvarer til kostprisen for medgåede
materialer og direkte løn med tillæg af indirekte produk-
tionsomkostninger.

Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte
materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning
på de i produktionsprocessen benyttede maskiner,
fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til produk-
tionsadministration og -ledelse.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres
som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostning-
er og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget,
og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, uku-
rans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der fore-
tages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vur-
deres at være indtruffet en objektiv indikation på, at et
tilgodehavende er værdiforringet. Nedskrivninger foreta-
ges på individuelt niveau. Nedskrivninger opgøres som
forskelle mellem den regnskabsmæssige værdi og nutids-
værdien af de forventede pengestrømme herunder reali-
sationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser.

Egenkapital
Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tids-
punktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte,

NOTER

som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt
post under egenkapitalen.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for
egne kapitalandele indregnes direkte på overført resultat
under egenkapitalen. Kapitalnedsættelse ved annullering
af egne aktier reducerer selskabskapitalen med et beløb
svarende til kapitalandelenes nominelle værdi. Provenu
ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier i
Scandinavian Brake Systems A/S i forbindelse med
udnyttelse af aktieoptioner føres direkte på egen-
kapitalen.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering omfatter kurs-
differencer opstået ved omregning af regnskaber for
udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer
til Scandinavian Brake Systems A/S koncernens præsen-
tationsvaluta (danske kroner).

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen ind-
regnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.

Pensionsforpligtelser

Koncernen har indgået pensionsaftaler og lignende afta-
ler med hovedparten af koncernens ansatte.
Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsord-
ninger medtages i resultatopgørelsen i den periode, de
optjenes, og skyldige indbetalinger medtages i balancen
under anden gæld.

Aktieoptionsprogram

Værdien af serviceydelser modtaget som modydelse for
tildelte optioner måles til dagsværdien af optionerne.

For egenkapitalafregnede aktieoptioner måles dagsværdi-
en på tildelingstidspunktet og indregnes i resultat-
opgørelsen under personaleomkostninger over den
periode, hvor den endelige ret til optionerne optjenes
(vestingperioden). Modposten hertil indregnes direkte i
egenkapitalen.

Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved anven-
delse af en optionsprismodel. Ved beregningen tages der
hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de
tildelte aktieoptioner.

Betalbar skat og udskudt skat

Efter sambeskatningsreglerne overtager LS Invest ApS
som administrationsselskab hæftelsen for datterselska-
bernes selskabsskatter over for skattemyndighederne i
takt med datterselskabernes betaling af sambeskatnings-
bidrag.

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skatte-
pligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års
skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.
Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag
indregnes i balancen under mellemværender med tilknyt-
tede virksomheder.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gælds-
metode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs-
mæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.
Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige for-
skelle vedrørende skattemæssigt ikke-afskrivningsberet-
tiget goodwili og kontorejendomme samt andre poster,

 

 

NOTER

Note

1 ÅNVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)

hvor midlertidige forskelle - bortset fra virksomhedsover-
tagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at
have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de
tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages
efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på
grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af akti-
vet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af frem-
førselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil
de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat
af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed
og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende
foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne
avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og
skattesatser i de respektive lande, der med balanceda-
gens lovgivning vil være gældende, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuel skat.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse til
det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transak-
tionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris svarende
til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effek-
tive rente, således at forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låne-
perioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitalisere-
de restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter,
målt til amortiseret kostpris.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leveran-
dører og associerede virksomheder samt anden gæld,
måles til amortiseret kostpris.

Leasing

Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansi-
elle og operationelle leasingforpligtelser. En leasingaftale
klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed
overfører risici og fordele ved at eje det leasede aktiv.
Andre leasingaftaler indregnes lineært i resultat-
opgørelsen over leasingperioden.

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver,
som er bestemt for salg. Forpligtelser vedrørende aktiver
bestemt for salg er forpligtelser direkte tilknyttet disse
aktiver, som vil bliver overført eller indfriet ved transak-
tionen. Aktiver klassificeres som ”bestemt for salg”, når
deres regnskabsmæssige værdi primært vil blive genind-
vundet gennem et salg indenfor 12 måneder i henhold til
en formel plan frem for gennem fortsat anvendelse.
Aktiver, der er bestemt for salg, måles til den laveste
værdi af den regnskabsmæssige værdi på tidspunktet for
klassifikationen som ”bestemt for salig” eller dagsværdien
med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives og
amortiseres ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de
klassificeres som ”bestemt for salg”.

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første
klassifikation som ”bestemt for salg”, og gevinster eller
tab ved efterfølgende måling til laveste værdi af den

regnskabsmæssige værdi eller dagsværdi med fradrag
af salgsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen
under de poster, de vedrører. Gevinster og tab oplyses i
noterne.

Aktiver og dertil tilknyttede forpligtelser udskilles i
særskilte linjer i balancen, og hovedposterne specificeres
i noterne.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på
drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året,
årets forskydning i likvider og bankgæld (netto) samt
likvider og bankgæld (netto) ved årets begyndelse og
slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises
separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet.
I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme
vedrørende købte virksomheder fra overtagelsestids-
punktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksom-
heder indregnes frem til salgstidspunktet.
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den in-
direkte metode som resultat før skat reguleret for ikke-
kontante driftsposter, ændring i driftskapital, modtagne
og betalte renter, modtagne udbytter samt betalt
selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling
i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktivi-
teter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre
langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der
ikke medregnes som likvider. Indgåelse af finansielle
leasingaftaler betragtes som ikke-likvide transaktioner.
Pengestrømme fra  finansieringsaktivitet omfatter
ændringer i størrelse eller sammensætning af aktie-
kapital og omkostninger forbundet hermed samt op-
tagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg
af egne aktier samt betaling af udbytte til selskabs-
deltagere. Pengestrømme vedrørende finansielt leasede
aktiver indregnes som betaling af renter og afdrag på
gæld.

Likvider omfatter "likvide beholdninger og bankgæld
(netto) samt værdipapirer med en restløbetid på købs-
tidspunktet på under 3 måneder, og som uden hindring
kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun
er ubetydelige risici for værdiændringer.

Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle
valuta omregnes med gennemsnitlige valutakurser, med
mindre disse afviger væsentligt fra transaktionsdagens
kurser.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der
er koncernens primære segmenteringsformat, og geogra-
fiske markeder - det sekundære format. Segmenterne
følger koncernens risici samt den ledelsesmæssige
og interne økonomistyring. Segmentoplysningerne er
udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvend-
te regnskabspraksis.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segment-
aktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte
kan henføres til det enkelte segment, samt de poster,
der kan allokeres til det enkelte segment på et på-
lideligt grundlag. Ikke-allokerede poster omfatter
primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og
omkostninger vedrørende koncernens administrative

NOTER

37

i

 

 

NOTER

Note
1 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)

funktioner, investeringsaktivitet, indkomstskatter mv.
Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift,
herunder immaterielle og materielle aktiver.

Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift,
herunder varebeholdninger, tilgodehavende fra salg,
andre tilgodehavender samt likvide beholdninger.
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt
af segmentets drift, herunder leverandører af varer og
tjenesteydelser samt anden gæld.

 

 

 

 

Nøgletal
Driftresultat (EBIT)
EBIT-Margin =
Nettoomsætning
ROIC EBITA ekskl. goodwillnedskrivninger
ekskl. GW =

 

 

Gennemsnitlige egenkapital

 

Egenkapital- Egenkapital! ultimo
andel =

 

Balancesum ultimo

 

Børskurs
EPS Basic

P/E-Basic =

 

 

Børskurs
CFPS
Resultat

P/CF =

 

 

EPS Basic =

 

Gns. antal aktier

 

Cash fiow fra driftaktivitet
CFPS =

 

Gns. antal aktier

 

Egenkapital
Antal aktier ultimo

BVPS =

 

 

Gennemsnitlig investeret kapital ekskl. goodwill
Resultat
ROE =

 

 

38 NOTER

 

 

NOTER

DKK 1.000
Note
2 REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER

Skønsmæssig usikkerhed

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger,
skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder.

De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som
ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og
uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begiven-
heder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikker-
heder, som kan føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse skøn.

Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold,
der lå til grund for de tidligere skøn eller på grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder.

Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages blandt andet ved opgørelsen af af- og
nedskrivninger samt eventualforpligtelser og -aktiver.

Investeringen i Notox-aktiviteten samt koncernens likviditetsberedskab og finansiering er omtalt i
ledelsesberetningen side 8-12 og note 26 samt nedenfor.

Andre særlige risici for koncernen er omtalt i ledelsesberetningen, side 20, og i note 26 til koncern-
regnskabet.

Investeringen i Notox-aktiviteten
Koncernens samlede investerede aktiver i Notox-aktiviteten pr. 31. december 2008 kan specificeres
således:

 

DKK mio.

Goodwill 171
Udviklingsprojekter, varemærker m.v. 32
Ejendomme 55
Produktionsanlæg 222
Udskudt skat 20
Varebeholdninger 38
Øvrige omsætningsaktiver 11
549

 

Brugstiden for goodwill er vurderet til at være ubegrænset. På baggrund heraf har ledelsen pr. 31.
december 2008 gennemført en nedskrivningtest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill, jf.
nedenfor.

Øvrige immaterielle aktiver omfatter hovedsagligt udviklingsprojekter. Udviklingsprojekter består af
både produktudvikling og processudvikling vedrørende primært den nye fabrik i Svendborg.

Udviklingsaktiviteter i Notox-divisionen skal være med til at sikre, at Notox opnår de forventede
markedsandele.

Alle de igangværende projekter forløber som planlagt, og der er hverken oplysninger fra kunder
eller konkurrenter, der indikerer, at Notox' produkter ikke vil kunne sælges i det forventede omfang.
Med udgangspunkt heri har ledelsen skønnet over de igangværende aktiverede udviklingsprojek-
ters genindvindingsværdi i form af forventede fremtidige nettopengestrømme inklusiv færdiggørel-
sesomkostninger.

Samtidig har ledelsen vurderet, at der for de færdiggjorte udviklingsprojekter, som afskrives over
en 3-8 årig brugstid, ikke er indikatorer for, at der er sket værdiforringelse ud over de foretagne
afskrivninger. Der er således ikke gennemført værdiforringelsestest vedrørende de færdiggjorte
udviklingsprojekter.

Materielle anlægsaktiver omfatter hovedsagligt bygninger og produktionsmateriel i den nye fabrik i
Svendborg. Varebeholdninger omfatter opbygning af råvarelager på den nye fabrik i Svendborg
samt færdigvarer, som forventes afhændet i 2009. Herunder omfatter varebeholdninger hjælpe-
materialer og reservedele.

Der er pr. 31. december 2008 foretaget behørig kuransvurdering af de opførte varebeholdninger.

Udskudt skatteaktiv er indregnet med udgangspunkt i forventninger til Notox-divisionens fremtidige
resultater, som understøtter, at det udskudte skatteaktiv kan udnyttes inden for de næste år.
Herudover er der indregnet udskudt skatteforpligtelse på DKK 4 mio. vedrørende foretagne dags-
værdireguleringer på immaterielle anlægsaktiver i forbindelse med overtagelse af Notox-divisionen.

NOTER 39

 

 

40

NOTER

DKK 1.000
Note
2 REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER (FORTSAT)

Nedskrivningstest

Ledelsen har gennemført en nedskrivningstest vedrørende investeringen i Notox-aktiviteten pr. 31.
december 2008 med baggrund i det af ledelsen godkendte budget for 2009 og prognoser for 2010
til 2018, jf. side 10-11. Herudover er der beregnet en terminalværdi med baggrund i en forventet
normalindtjening (EBIT) vedrørende årene 2019 og frem.

Den vægtede gennemsnitlige vækstrate brugt til ekstrapolering af forventede fremtidige netto
pengestrømme for årene efter 2019 er skønnet til 2%. Vækstraten vurderes ikke at overstige den
langsigtede gennemsnitlige vækstrate på Notox' markeder.

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelse af forventede
nettopengestrømme på basis af ovenstående budget for og prognoser og med en diskonterings-
faktor efter skat (WACC) på 12%, svarende til en diskonteringsfaktor før skat på ca. 16%.

Den af ledelsen gennemførte værdiforringelsestest pr. 31. december 2008 udviser ikke behov for
nedskrivning af de investerede aktiver vedrørende Notox-divisionen.

Grundet de væsentlige usikkerheder knyttet til budget og prognoser har ledelsen udarbejdet
følsomhedsanalyser vedrørende nedskrivningstesten.

Under de beskrevne forudsætninger i ledelsesberetningen side 11 vedrørende udviklingen i omsæt-
ningen og EBIT vil kapitalværdien overstige de regnskabsmæssige værdier af Notox-aktiviteten pr.
31. december 2008 ved anvendelse af en diskonteringsfaktor efter skat (WACC) på op til 17%.

Nedskrivningstest for øvrig goodwill og varemærker

Brugstiden af goodwill og varemærker er vurderet til at have en ubegrænset brugstid. På baggrund
heraf har ledelsen pr. 31. december 2008 gennemført nedskrivningstest af den regnskabsmæssige
værdi af goodwill og varemærker. Vedrørende Notox-aktiviteten henvises til afsnittet ovenfor. Den
af ledelsen gennemførte værdiforringelsestest pr. 31. december 2008 på øvrig goodwill og vare-
mærker udviser ikke behov for nedskrivning.

Anvendt regnskabspraksis

Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, ud over
skønsmæssige vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning på de i årsrapporten indregnede
beløb.

Det vurderes, at Scandinavian Brake Systems A/S ikke har regnskabsposter med kritisk regns-
kabspraksis.

NOTER

 

 

NOTER

DKK 1.000
Note
3 SEGMENTOPLYSNINGER

Aktiviteter - primært segment

 

 

 

 

Koncern
s8Bs Notox i alt

2008 2007 2008 2007 2008 2007
Omsætning til eksterne kunder 813.361 827.127 29.164 9.596 842.525 836.723
Bruttoresultater 344.725 348.094 -718 1.474. 344.007 349.568
Resultat af primær drift (EBIT) 54.032 54.051 -74.340 -36.660  -20.308 17.391
Resultat før skat (EBT) 32.746 38.454 -91.476 -42.250. -58.730 "3.796
Årets resultat 22.949 29.485 -69.953 -34.008  -47.004 "4.523
Segmentaktiver 648.772 633.694 529.616 489.885 1.178.388 1.123.579
Anlægsinvesteringer 23.817 32.774 66.351 181.091 90.168 213.865
Nedskrivninger - - 4.900 - 4.900 -
Afskrivninger 20.390 16.108 14.724 5.607 35.114 21.715
Segmentforpligtelser 662.633 588.414 253.701 223.696 916.334 812.110
Pengestrøm fra driften 60.065 "48.309 "63.941 -35.236 "3.876 -83.545
Pengestrøm fra investering 29.182 -36.069 -72.172  -189.071  -42.990 -225.140
Pengestrøm fra finansiering -99.879 -22.309 138.361 122.437 38.482 100.128
Gennemsnitligt antal medarbejdere 524 574 126 101 650 675
Geografisk - sekundært segment

Øvrig Koncern
Europa verden i alt

2008 2007 2008 2007 2008 2007
Omsætning fra eksterne kunder 819.039 807.222 23.486 29.501 842.525 836.723
Segmentaktiver 1.178.388 1.123.579 - - 1.178.388 1.123.579
Anlægsinvesteringer 90.168 213.865 - - 90.168 213.865

 

Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsmæssige vilkår. Der er ingen intern omsætning

mellem segmenter.

NOTER

41

 

 

42

NOTER

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
Note 2008 2007 2008 2007
4 ÅNDRE DRIFTINDTÆGTER
Gevinst ved salg af ejendom 25.937 - 25.937 -
25,937 - 25.937 -
5 ÅNDRE EKSTERNE OMKOSTNINGER
Honorar til general-
forsamlingsvalgt revisorer
Samlet honorar til KPMG kan
specificeres således:
Lovpligtig revision 710 851 400 400
Andre erklæringsopgaver med
sikkerhed 13 - - -
Skatte- og momsmæssig rådgivning 277 - 91 -
Andre ydelser 1.219 574 871 374
2.219 1.425 1.362 774

 

Forsknings- og udviklingsomkostninger

I 2008 er der i koncernen afholdt t.DKK 13.858 (2007: t.DKK 11.820) vedrørende forskning og udviklingen,
hvoraf t.DKK 6.968 (2007: t.DKK 4.176) er omkostningsført, primært gager og lønninger.
For moderselskabet er der afholdt og omkostningsført t.DKK 2.629 (2007: t.DKK 3.290) vedrørende

forskning og udvikling primært gager og lønninger.

NOTER

 

 

NOTER

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
Note 2008 2007 2008 2007
6 PERSONALEOMKOSTNINGER
Honorar til moderselskabets
bestyrelse 1.150 1.150 1.150 1.150
Gager og lønninger 183.667 176.009 123.271 120.650
Bidragsbaserede pensionsordninger 11.112 11.176 7.299 10.240
Andre omkostninger til social sikring 7.201 6.901 3.898 3.899
Aktiebaseret vederiæggelse,
adm. direktør 1.507 1.507 1.507 1.507
Aktiebaseret vederlæggelse,
øvrige ledende medarbejdere 845 237 536 237
Øvrige personaleomkostninger 5.635 4.962 2.751 3.643
Arbejdsløn medgået til
udviklingsprojekter og opførelse
af produktionsanlæg -5.527 -10.827 - -
205.590 191.115 140.412 141.326
Gennemsnitligt antal medarbejdere 650 675 389 453

I personaleomkostninger indgår gager til moderselskabets anmeldte direktion med t.DKK 3.616 (2007:

t.DKK 4.224) og pensioner med t.DKK 0 (2007: t.DKK 0). Gager til andre ledende medarbejdere indgår

med t.DKK 2.792 (2007: t.DKK 2.576) og pensioner med t.DKK 184 (2007: t.DKK 153).

Der er med selskabets direktion etableret en bonusordning, som beregnes ud fra koncernens resultat før skat.

NOTER

43

 

 

NOTER

DKK 1.000
Note
7 ÅKTIEBASERET VEDERLÆGGELSE

Scandinavian Brake System A/S etablerede i december 2006 et aktieafiønningsprogram for selskabets
administrerende direktør, der består af en ordning vedrørende gratis aktier og en aktieoptionsordning.
Scandinavian Brake System A/S tilsigter i perioden fra 2006 til 2012 hvert år at tildele selskabets administre-
rende direktør gratis aktier for en værdi svarende til 10% af direktørens årsløn inklusiv bonus.

Hvert år beslutter selskabets bestyrelse på sidste bestyrelsesmøde før regnskabsårets udløb, om tildeling af
gratisaktier kan ske. Det er en forudsætning, at direktøren på tildelingstidspunktet har været ansat som
direktør hele det pågældende regnskabsår frem til bestyrelsemødet. I 2008 er der tildelt aktier med en samiet
værdi på t.DKK 258 på tildelingstidspunktet.

Der er indgået aktieoptionsordninger, der omfatter i alt 55.900 stk. aktieoptioner pr. 31. december 2008. Hver
aktieoption giver optionsejeren ret til at købe én eksisterende aktie a nom, 10 kr. i Scandinavian Brake
System A/S. De udestående optioner svarer til 1,74% af aktiekapitalen, såfremt samtlige aktieoptioner
udnyttes. Tildeling vedrører både selskabets administrerende direktør og ledende medarbejdere.

Optionerne er udstedt til en udnyttelseskurs, der svarer til børskursen for selskabets aktier på tildelingstids-
punktet med fradrag af 15%. Udnyttelse af aktieoptionerne er betinget af, at optionsindehaveren er i uopsagt
stilling på udnyttelsestidspunktet. Der er ikke øvrige betingelser for retserhvervelse. Der gælder særlige
bestemmelser vedrørende sygdom og død samt ved ændringer i selskabets kapitalforhold mv. Omkostning
fordeles over perioden fra tildelingstidspunktet til tidspunktet for første mulige udnyttelse, som er 3 år.
Optionerne kan udnyttes i perioden fra 1. januar 2009 til 30. april 2012. Optionerne kan alene udnyttes i en
periode på 4 uger efter offentliggørelse af hel- eller delårsrapporter.

Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier. Vedrørende indregning i regnskabet henvises til anvendt regn-
skabspraksis side 36.

 

Dags-
værdi
på til-
Udnyttelsesmuligheder Udnyt- delings-
Tildelings- Første Sidste 31.12. 31.12. telses- tids-
tidspunkt år år 2007 Tildelt Udnyttet 2008 kurs punkter
2006
adm. direktør 2009 2011 27.300 - -… 27.900 286 3.015
2007 øvrige
ledende
medarbejdere 2010 2011 19.000 - -… 19.000 282 2.014
2008 øvrige
ledende
medarbejdere 2011 2012 - 9.000 - 9.000 174 603
Udestående
pr. 31.12.2008 46.900 9.000 - 55.900 - 5.632

 

De beregnede dagsværdier ved tildeling er baseret på en Black-Scholes-model til værdiansættelse af
optioner.

Forudsætningerne for opgørelsen af dagsværdier på tildelingstidspunktet er som følger:

2008 2007
Børskurs på tildelingstidspunktet (DKK) 205 331
Udnyttelseskurs (DKK) 174 282
Forventet volatilitet 35 35
Forventet udbytte pr. aktie 2% 2%
Risikofri rente (baseret på danske statsobligationer) 5,5% 5,5%

Tildeling af aktieoptioner i 2008 blev foretaget i maj 2008, hvor volatiliteten og den risikofrie rente blev
vurderet til at ligge på samme niveau som 2007.

NOTER

 

 

NOTER

 

 

 

 

 

IKONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
Note 2008 2007 2008 2007
8 ÅF= OG NEDSKRIVNINGER
Afskrivninger, immaterielle aktiver 6.021 4.106 1.777 1.702
Afskrivninger, materielle aktiver 28.741 17.417 14.293 12.188
Nedskrivninger, materielle aktiver 4.900 - - -
Regnskabsmæssig gevinst/tab
ved salg af aktiver, eksklusive ejendom 352 192 551 -272
40.014 21.715 16.621 13.618
9 FINANSIELLE POSTER
Finansielle indtægter
Bank 411 89 387 16
Koncerninterne - - 9.079 5.590
Diverse 32 73 7 16
443 162 9.473 5.622
Finansielle udgifter
Bank 31.361 14.679 18.433 10.742
Kreditinstitutter 4.296 3.622 4.067 3.278
Kursreguleringer 116 1.298 18.982 1.310
Tinglysningsafgift 3.003 - 3.003 -
Diverse 89 1.750 111 82
38.865 21.349 44.596 15.412

 

 

NOTER 45

 

 

46

NOTER

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
Note 2008 2007 2008 2007
10 SKAT AF ÅRETS RESULTAT
Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat -11.726 727 6.953 9.531
Skat af egenkapitalbevægelser -6.402 -447 "1.687 -447
-18.128 280 5.266 9.084
Sambeskatningsbidrag (refusion) -29.481 -8.421 6.075 7.617
Aktuel skat 1.942 3.789 - -
Heraf aktuel skat vedrørende
egenkapitalsposter 6.402 - 1.687 -
Udskudt skat 10.479 5.374 -809 3.407
Nedsættelse af dansk seiskabsskat - -15 - -1.493
Regulering af skat vedrørende
tidligere år -1.068 - - -
11.726 727 6.953 9.531
Skat af årets resultat kan forklares
således:
Beregnet 25% skat af resultat
før skat "14.682 -949 4.640 8.110
Regulering af beregnet skat i
udenlandske tilknyttede virksomheder
i forhold til 25% 733 1.051 - -
Nedsættelse af selskabsskat - -15 - -1.493
Skatteeffekt af:
Ikke-skattepligtige indtægter og ikke
fradragsberettigede omkostninger 3.291 640 2.313 2.914
Regulering af skat vedrørende tidligere år -1.068 - - -
711.726 727 6.953 9.531
Effektiv skatteprocent 20,0% -19,2% 37,5% 29,4%
KONCERN
11 RESULTAT OG UDVANDET RESULTAT 2008 2007
PR. AKTIE
Årets resultat efter skat -47.004 -4.523

 

Gennemsnitligt antal aktier og optioner:
Antal aktier 2008 2007
Antal dage 3.208.500 365 365 3.208.500 3.208.500

 

Antal dage - - - - -
Gennemsnit antal aktier i omløb 3.208.500 3.208.500
Udestående
optioner 27.900. 365 365 - 27.900
Udestående
optioner 19.000 365 130 - 6.767
Udestående
optioner 9.000 251 - - -

 

Udvandet gennemsnitligt antal aktier 3.208.500 3.243.167
Resultat pr. aktie (EPS) -14,65 -1.41

Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) -14,65 -1,39

Ved beregningen af udvandet resultat pr. aktie er udeholdt 55.900 aktieoptioner (2007; 0), der er out-of-the-
money, men som potentielt kan udvande resultat pr. aktie i fremtiden.

NOTER

 

 

NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK 1.000
Note
12 IMMATERIELLE AKTIVER
KONCERN
Good- Udvik- Vare- Patenter Soft-  Immate-
will lings- mærker og ware rielle
pro- rettig- aktiver
jekter heder I alt
Kostpris pr. 1.1.2007 180.542 10.000 10.000 2.766 15.208 218.516
Tilgang 2.859 - 1.491 - 1.785 6.135
Kostpris. 31.12.2007 183.401 10.000 11.491 2.766 16.993 224.651
Afskrivninger og ned-
skrivninger pr. 1.1.2007 - - - 640 4.289 4.929
Afskrivninger - 1.325 - 48 2.733 4.106
Afskrivninger og ned-
skrivninger pr. 31.12.2007 - 1.325 - 688 7.022 9.035
Regnskabsmæssig værdi
pr. 31.12.2007 183.401 8.675 11.491 2.078 9.971 215.616
Forudbetaling på
immaterielle anlægsaktiver - 7.644 - - 2.640 10.284
Immaterielle aktiver i alt 225.900
Kostpris pr. 1.1.2008 183.401 10.000 11.491 2.766 16.993 - 224.651
Tilgang - 13.749 - - 6.657 20.406
Afgang - - - - -1.745 -1.745
Kostpris 31.12.2008 183.401 23.749 11.491 2.766 721.905 243.312
Afskrivninger og ned-
skrivninger pr. 1.1.2008 - 1.325 - 688 7.022 9.035
Afskrivninger på aktiver afhændet - - - - -1.461 -1.461
Afskrivninger - 2.339 - 208 3.474 6.021
Afskrivninger og ned-
skrivninger pr. 31.12.2008 - 3.664 - 896 9.035 13.595
Regnskabsmæssig værdi
pr. 31.12.2008 183.401 20.085 11.491 1.870 12.870. 229.717
Immaterielle aktiver under
opførelse samt forudbetalinger - - - - 364 364
Immaterielle aktiver i alt 230.081

 

Bortset fra goodwill og varemærker er det vurderet, at alle immaterielle aktiver har en begrænset brugstid.

Goodwill og varemærker

Ledelsen har pr. 31. december 2008 gennemført en nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill
og varemærker. Med henblik herpå er den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2008 af goodwill og vare-
mærker fordelt på de pengestrømsfrembringende enheder, som goodwill og varemærker vedrører, og kan fordeles
på Notox-divisionen med DKK 181 mio., og SBS-divisionen med DKK 14 mio.

På grundlag af de udarbejdede nedskrivningstests er der ikke fundet grundlag for nedskrivning på goodwill og
varemærker pr. 31. december 2008.

For yderligere beskrivelse henvises til ledelsesberetningen side 10-12 og note 2.

Software, patenter og rettigheder

Den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2008 af software mv. omfatter hovedsagligt koncernens
investering i ERP-system, mens patenter og rettigheder relaterer sig til Notox' forretningsområde. Ledelsen
har ikke identificeret faktorer, der indikerer, at der er behov for at gennemføre værdiforringelsestest for øvrige
immaterielle aktiver.

NOTER

47

 

 

NOTER

DKK 1.000
Note
12 IMMATERIELLE AKTIVER

 

MODERSELSKAB Goodwill Patenter og Software Immaterielle

rettigheder aktiver i alt
Kostpris pr. 1.1.2007 9.881 688 11.433 22.002
Tilgang - - 905 905
Kostpris pr. 31.12.2007 9.881 688 12.338 22.907

 

Afskrivninger og nedskrivninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

pr. 1.1.2007 - 640 2.951 3.591
Afskrivninger - 48 1.654 1.702
Afskrivninger og nedskrivninger

pr. 31.12.2007 - 688 4.605 5.293
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2007 9.881 - 7.733 17.614
Immaterielle aktiver under

opførelse samt forudbetalinger - - 167 167
Immaterielle aktiver i alt 17.781
Kostpris pr. 1.1.2008 9.881 688 12.338 22.907
Tilgang - - 241 241
Kostpris pr. 31.12.2008 9.881 688 12.579 23.148

 

Afskrivninger og nedskrivninger

 

 

 

pr. 1.1.2008 - 688 4.605 5.293
Afskrivninger - - 1.777 1.777
Afskrivninger og nedskrivninger

pr. 31.12.2008 - 688 6.382 7.070
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2008 9.881 - 6.197 16.078

 

 

Forudbetaling på immaterielle
anlægsaktiver - - 364 364

 

 

Immateriellie aktiver i alt 16.442

Bortset fra goodwill er det vurderet, at alle immaterielle aktiver har en begrænset brugstid.

Goodwill

Ledelsen har pr. 31. december 2008 gennemført en nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af
goodwill. Med henblik herpå er den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2008 af goodwill fordelt på de
pengestrømsfrembringende enheder, som goodwill vedrører. Genindvindingsværdien er baseret på kapital-
værdien, som er fastlagt ved anvendelse af forventede nettopengestrømme på basis af budget for 2009. Ved
beregningen anvendes en diskonteringsfaktor før skat på 11%.

På grundlag af den udarbejdede nedskrivningstest er der ikke fundet grundlag for at nedskrive på goodwill pr.
31. december 2008.

Software, patenter og rettigheder

Den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2008 af software mv. omfatter hovedsagligt selskabets
investering i ERP-system. Ledelsen har ikke identificeret faktorer, der indikerer, at der er behov for at
gennemføre værdiforringelsestest for øvrige immaterielle aktiver.

NOTER

 

 

 

NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK 1.000
Note
13 MATERIELLE AKTIVER
KONCERN Grunde og Tekniske Andre anlæg, Materielle
bygninger anlæg og driftsmateriel aktiver
maskiner og inventar i alt
Kostpris pr. 1.1.2007 94.149 161.878 24.492 280.519
Valutakursregulering 56 1 5 62
Tilgang 14.411 12.213 9.394 36.018
Afgang -1.005 -6.721 -6.842 -14.568
Overført til aktiver bestemt for salg -88.557 - - -88.557
Kostpris pr. 31.12.2007 19.054 167.371 27.049 213.474
Afskrivninger og nedskrivninger pr. 1.1.2007 4.873 104.992 16.557 126.422
Valutakursregulering 5 - -11 +
Afskrivninger på aktiver afhændet -259 -6.456 76.533 -13.248
Afskrivninger 1.667 12.055 3.695 17.417
Overført til aktiver bestemt for salg -4.701 - - —4.701
Afskrivninger og nedskrivninger
pr. 31.12.2007 1.585 110.591 13.708 125.884
Regnskabsmæssig værdi
pr. 31.12.2007 17.469 56.780 13.341 87.590
Materielle anlægsarbejder under
opførelse 66.590 149.976 3.924 220.490
Materielle aktiver i alt 308.080
Heraf finansielt leasede aktiver - 73.420 150 73.570
Heraf aktiverede låneomkostninger 2.028 3.947 - 5.975
Kostpris pr. 1.1.2008 19.054 167.371 27.049 213.474
Valutakursregulering 715 -4 -128 -146
Tilgang 76.776 191.741 11.946 280.463
Afgang - -4.863 -1.413 -6.276
Overført til/fra aktiver bestemt for salg 15.616 - - 15.616
Kostpris pr. 31.12.2008 111.431 354.246 37.454 503.131
Afskrivninger og nedskrivninger pr. 1.1.2008 1.585. 110.591 13.708 125.884
Valutakursregulering -3 -5 -68 -76
Afskrivninger på aktiver afhændet - -3.668 -1.084 4.752
Afskrivninger 3.600 21.048 4.094 28.741
Nedskrivninger 3.400 1.500 - 4.900
Overført til/fra aktiver bestemt for salg 1.528 - - 1.528
Afskrivninger og nedskrivninger
pr. 31.12.2008 10.110 129.465 16.649. 156.224
Regnskabsmæssig værdi
pr. 31.12.2008 101.322 224.780 20.804 346.907
Materielle anlægsarbejder under
opførelse - 30.132 63 30.195
Materielle aktiver i alt ; 377.102
Heraf finansielt leasede aktiver - 115.500 - 115.500
Heraf aktiverede låneomkostninger 2.589 6:280 - 8.869

Koncernen har indgået finansielle leasingaftaler vedrørende produktionsanlæg og maskiner. Ved udløbet af
leasingaftalerne har koncemen mulighed for at erhverve produktionsanlæg til favorable priser. De leasede
aktiver står som sikkerhed for leasingforpligtelser.

Ledelsen har i juni 2008 taget beslutning om salg af en ejendom. Den pågældende ejendom er overført til
aktiver bestemt for slag. For yderligere oplysninger henvises til note 28. Ejendomme, der var klassificeret
som aktiver bestemt for salg 2007, og ikke solgt i 2008, er tilbageført, og afskrivninger er foretaget for hele
perioden.

I kostprisen for grunde og bygninger indgår opskrivning til dagsværdi i åbningsbalancen pr. 1. januar 2004
ved overgangen til IFRS med i alt t.DKK 7.852, jf. IFRS 1.

Nedskrivninger vedrører Notox.

Der er ikke foretaget ændringer i væsentlige skøn vedrørende materielle aktiver.

NOTER

49

 

 

NOTER

DKK 1.000
Note
13 MATERIELLE AKTIVER

50

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MODERSELSKAB Grunde og Tekniske Andre anlæg, Materielle
bygninger anlæg og driftsmateriel aktiver
maskiner og inventar i alt
Kostpris pr. 1.1.2007 68.969 135.777 15.492 220.238
Tilgang 13.393 10.127 8.355 31.875
Afgang - -6.721 "6.375 -13.096
Overført til aktiver bestemt for salg -81.337 - - -81.337
Kostpris pr. 31.12.2007 1.025 139.183 17.472 157.680
Afskrivninger og nedskrivninger pr. 1.1.2007 3.645 104,247 12.124 120.016
Afskrivninger på aktiver afhændet - -6.456 -6.083 712.539
Afskrivninger 817 8.919 2.452 12.188
Overført til aktiver bestemt for salg "4.462 - - 4.462
Afskrivninger og nedskrivninger
pr. 31.12.2007 - 106.710 8.493 115.203
Regnskabsmæssig værdi
pr. 31.12.2007 1.025 32.473 8.979 42.477
Materielle anlægsarbejder under opførelse 50.860 1.899 121 52.880
Materielle aktiver i alt 95.357
Heraf finansielt leasede aktiver - - 150 150
Heraf aktiverede låneomkostninger 1.700 - - 1.700
Kostpris pr. 1.1.2008 1.025 139.183 17.472 157.680
Tilgang 53.447 9.336 607 63.390
Afgang - -4.702 - -4.702
Overført til/fra aktiver bestemt for saig 49.715 - - 49.715
Kostpris pr. 31.12.2008 104.187 143.817 18.079 266.083
Afskrivninger og nedskrivninger pr. 1.1.2008 - 106.710 8.493 115.203
Afskrivninger på aktiver afhændet - -3.578 - -3.578
Afskrivninger 2.968 9.406 1.919 14.293
Overført til/fra aktiver bestemt for salg 3.255 - - 3.255
Afskrivninger og nedskrivninger
pr. 31.12.2008 6.223 112.538 10.411 129.172
Regnskabsmæssig værdi
pr. 31.12.2008 97.964 31.279 7.668 136.911
Materielle anlægsarbejder under opførelse - 960 - 960
Materielle aktiver i alt 137.870
Heraf aktiverede låneomkostninger 1.661 - - 1.661

Ejendomme, der var klassificeret som aktiver bestemt for salg i 2007, og ikke solgt i 2008, er tilbageført,

og afskrivninger er foretaget for hele perioden.

I kostprisen for grunde og bygninger indgår opskrivning til dagsværdi i åbningsbalancen pr. 1. januar 2004

ved overgangen til IFRS i alt t.DKK 7.068, if. IFRS 1.

Der er ikke foretaget ændringer i væsentlige skøn vedrørende materielle anlægsaktiver.

NOTER

 

 

NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK 1.000
Note
14 ÅNDRE LANGFRISTEDE AKTIVER
KONCERN 2008 2007
Kostpris pr. 1.1. 183 183
Kostpris pr. 31.12. 183 183
Regulering pr. 1.1. -18 268
Andel af årets resultat -87 -286
Regulering pr. 31.12. "105 -18
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12. 78 165
Andre langfristede aktiver vedrører koncernens aktiebeholdning i børsnoterede selskaber.
MODERSELSKAB Kapital- Andre Andre
andele værdi- lang-
i datter- papirer fristede
virksom- aktiver
heder I alt
Kostpris pr. 1.1.2007 196.265 175 196.440
Tilgang 66.062 - 66.062
Afgang -1.175 - -1.175
Kostpris pr. 31.12.2007 261.152 175 261.327
Værdiregulering pr. 1.1.2007 -26.521 268 -26.253
Årets værdiregulering -1.448 -286 -1.734
Værdiregulering pr. 31.12.2007 -27.969 -=18 -27.987
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2007 233.183 157 233.340
Kostpris pr. 1.1.2008 261.152 175 261.327
Tilgang 161.900 - 161.900
Afgang - - -
Kostpris pr. 31.12.2008 423.052 175 423.227
Værdiregulering pr. 1.1.2008 -27.969 -18 -27.987
Årets værdiregulering - -87 -87
Værdiregulering pr. 31.12.2008 -27.9369 -105 -”28.074
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2008 395.083 70 395.153

 

NOTER

51

 

 

NOTER

DKK 1.000
Note
14 ÅNDRE LANGFRISTEDE AKTIVER (FORTSAT)

52

Kapitalandele i dattervirksomheder specificeres således pr. 31.12.2008 og 31.12.2007:

Navn Hjemsted Selskabskapital Ejerande Stemmeandel
Luxurytime Ltd. Telford, England t.GBP 3.029 100% 100%
SBS Deutschland GmbH (tidl.
NK-Autoteile Deutschland GmbH) Eisenach, Tyskland t.EUR 256 100% 100%
SBS UK Ltd. Telford, England t.GBP 250 100% 100%
Notox Holding A/S Herlev, Danmark t.DKK 1.638 100% 100%
SBS France SAS Chaumont-en-Vexin,

Frankrig t.EUR 37 100% 100%

Kapitalandele i dattervirksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder er indregnet og målt til kostpris. Såfremt kostprisen overstiger genind-
vindingsværdien, er der nedskrevet til denne lavere værdi. Kostprisen vedrørende Luxurytime Ltd. er i
tidligere år nedskrevet til DKK 0. Den regnskabsmæssige værdi udgør fortsat DKK 0 pr. 31. december 2008
(31. december 2007: t.DKK 0). I 2007 er kostprisen af SBS UK Ltd. nedskrevet til DKK 0.

Herudover er der i tidligere år og indeværende år foretaget en nedskrivning af moderselskabets tilgode-
havender hos Luxurytime til DKK 0, idet det anses for uerholdeligt. Den regnskabsmæssige værdi udgør fort-
sat DKK 0 pr. 31. december 2008 (31. december 2007: DKK 0). Herudover har moderselskabet en retlig og
faktisk forpligtelse til at dække den resterende underbalance på t.DKK 2.289 (3i. december 2007: t.DKK
344). Beløbet er indregnet under langfristede forpligtelser som en hensat forpligtelse, jf. note 19.

Moderselskabets tilgodehavende hos SBS UK Ltd. er nedskrevet til den forventede nettorealisationsværdi.

Ledelsen har ikke identificeret faktorer, der indikerer, at der er behov for at gennemføre værdiforringelsestest
vedrørende øvrige dattervirksomheder.

NOTER

 

 

NOTER

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
Note 2008 2007 2008 2007
15 VAREBEHOLDNINGER
Råvarer og hjælpematerialer 64.693 63.112 60.029 59.241
Varer under fremstilling 21.317 16.060 7.676 7.004
Færdig- og handelsvarer 219.427 228.043 126.482 130.833
305.437 307.215 194.187 197.078
Årets vareforbrug 498.518 487.155 337.561 340.895
Årets nedskrivning af varebeholdninger 6.111 2.334 653 1.183
Tilbageførte nedskrivninger på
varebeholdninger 761 272 319 272
Regnskabsmæssig værdi af
varebeholdninger indregnet til
dagsværdi 709 4.650 - -

16

Tilbageførsel af nedskrivninger vedrørende salg af resterende varebeholdninger

 

KONCERN MODERSELSKAB
2008 2007 2008 2007
TILGODEHAVENDER
Tilgodehavender fra salg 146.518 143.138 94.934 99.170
Tilgodehavender hos
dattervirksomheder - - 24.754 101.068
Andre tilgodehavender 35.936 18.553 26.004 10.977
182.454 161.691 145.692 211.215

 

Nedskrivninger, der er indeholdt i ovenstående tilgodehavender, har udviklet sig som følger:

 

KONCERN MODERSELSKAB

2008 2007 2008 2007
1. januar 4.275 5.863 9.108 13.229
Nedskrivninger i året 10.317 66 12.376 2.280
Realiseret i året -44 -1.234 -32 -5.981
Tilbageført -512 -420 -4.872 -420
Nedskrivning indeholdt i ovenstående
tilgodehavender 14.036 4.275 16.580 9.108

 

I visse tilfælde modtager koncernen sikkerhed for tilgodehavender fra salg, ved forsikring eller ejendoms-

forbehold.

Kreditrisici knyttet til de enkelte tilgodehavender afhænger primært af debitorernes hjemsted. For nærmere

beskrivelse af kreditrisici henvises til note 26.

I koncernens tilgodehavender fra salg pr. 31. december 2008 indgår tilgodehavender på i alt t.DKK 29.727
(2007: t.DKK 10.401), der efter en individuel vurdering er nedskrevet til t.DKK 15.691 (2007: t.DKK 6.126).
rets individuelle nedskrivninger på tilgodehavender udgør t.DKK 14.036 (2007: t.DKK 4.275). Nedskrivning

skyldes kundens konkurs eller forventede konkurs.

NOTER

53

 

 

NOTER

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

DKK 1.000
Note 2008 2007 2008 2007
16 TILGODEHAVENDER (FORTSAT)

Individuelle værdiforringede aktiver

fordeler sig således på geografiske

områder:

Europa 15.691 6.123 13.689 8.031

Øvrig verden - 3 - -

15.691 6.126 13.689 8.031

Tilgodehavender, der pr. 31. december

var overforfaldne, men ikke

nedskrevet udgør:

Forfaldsperiode:

Mellem 30 og 90 dage 6.222 7.986 3.709 6.407

Over 90 dage 5.093 3.713 3.164 915

11.315 11.699 6.873 7.322
17 EGNE AKTIER
Antal stk. Nominel værdi % af
selskabskapital
2008 2007 2008 2007 2008 2007

Beholdning pr. 1.1. 264 - 2.640 - 9,0 -

Køb 8.000 1.700 80.000 17.000 0,2 0,1

Anvendt vedrørende uddeling

af gratisaktier 1.078 1.436 10.780 14,360 0,0 0,0

Beholdning pr. 31.12. 7.186 264 71.860 2.640 0,2 0,0

54

 

Alle aktier ejes af Scandinavian Brake Systems A/S.
Egne aktier er købt til kurs DKK 240 (2007: DKK 344).
Scandinavian Brake Systems A/S kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve maksimalt

nom. DKK 3.208.500 egne aktier, svarende til 10% af aktiekapitalen. Aktierne erhverves til koncernens aktie-
optionsprogram og gratis aktier til den adm. direktør.

NOTER

 

 

NOTER

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
Note 2008 2007 2008 2007
18 UDSKUDT SKAT
Udskudt skat pr. 1.1. 2.115 -2.796 15.404 13.936
Regulering sambeskatningsbidrag/
udskudt skat 713.427 - - -
Årets udskudte skat indregnet i
årets resultat 10.479 5,371 -809 3.407
Nedsættelse af dansk selskabsskat - -14 - 71.493
Årets udskudte skat indregnet i
egenkapital - "446 - -446
Udskudt skat pr. 31.12. -833 2.115 14.595 15.404
Udskudt skat indregnes således i
balancen:
Udskudt skat (aktiv) -20.008 -20.008 - -
Udskudt skat (forpligtelse) 17.898 14.050 14.595 7.350
Udskudt skat (forpligtelse vedrørende
aktiver bestemt for salg) 1.277 8.073 - 8.054
Udskudt skat 31. december (netto) -833 2.115 14.595 15.404
Den udskudte skat kan specificeres
i hovedposter således:
Immaterielle aktiver 10.631 9.795 2.492 2.937
Materielle aktiver 25.649 13.081 14.309 11.950
Kortfristede aktiver -3.973 -=380 -1.695 1.002
Langfristede gældsforpligtelser -594 -489 -511 -485
Fremførelsesberettigede
skattemæssig underskud -32.546 -19.892 - -
-833 2.115 14.595 15.404

19

 

Opgørelser af udskudte skatteaktiver er foretaget med udgangspunkt i ledelsens forventninger til fremtidige

resultater for de kommende 3-5 år og den heraf følgende udnyttelse af skattemæssig underskud.

Udskudte skatteaktiver vedrørende akkumulerede lokale skattemæssige underskud i de engelske dattervirk-
somheder er ikke indreget i årsrapporten, idet det ikke anses for sandsynligt, at de udskudte skatteaktiver
kan realiseres. Udskudte skatteforpligtelser vedrørende den danske genbeskatningssaldo i sasmbeskatningen
med de engelske dattervirksomheder er ikke indregnet i årsrapporten, idet koncernen og moderselskabet er i
stand til at kontrollere, hvorvidt den udløses.

 

KONCERN MODERSELSKAB
2008 2007 2008 2007
HENSÆTTELSE TIL TAB VEDRØRENDE
DATTERVIRKSOMHEDER
Hensat forpligtelse 1. januar = - 344 484
Tilgang - - 1.945 -140
Hensat forpligtelse 31. december - - 2.289 344

 

Vedrørende den hensatte forpligtelse henvises til note 14.

NOTER

55

 

 

56

NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
Note 2008 2007 2008 2007
20 GÆLD TIL KREDITINSTITUTTER
Prioritetsgæld 80.308 86.781 73.239 79.900
Lån 22.713 19,514 1.255 1.765
Leasinggæld 117.244 73.568 - 150
Kassekredit 469,008 460.123 313.189 312.896
689.273 639.986 387.683 393.811
Heraf fastforrentet 31.697 28.686 2.558 3.169
Gæld til kreditinstitutter er
indregnet således i balancen:
Langfristede forpligtelser 188.256 85.378 70.681 -
Kortfristede forpligtelser 483.135 466.060 317.002 313.046
Forpligtelser vedrørende aktiver
bestemt for salg 17.882 88.548 - 80.765
Regnskabsmæssig værdi 689.273 639.986 387.683 393.811
Nominel værdi 691.825 654.103 388.870 407.220
Til afdækning af renterisici har koncernen indgået renteswaps jf. note 26.
Koncernen har pr. 31. december følgende lån og kreditter:
KONCERN MODERSELSKAB
2008 2007 2008 2007
Restløbetid
Inden for 1 år 501.017 554,608 317.002 393.811
1 til 3 år 36,163 23.108 6.812 -
3 til 5 år 42.497 28.431 7.675 -
Efter 5 år 109.596 33.839 56.194 -
689.273 639.986 387.683 393.811
DKK 421.305 430.709 184.454 232.372
EUR 259.257 196.053 194.519 148.215
Andre 8.711 13.224 8.710 13.224
689.273 639.986 387.683 393.811
Dagsværdi i alt 690.471 640.614 388.873 394.702
FINANSIEL LEASING 2008 2007
Koncern Mini- Regn- Mini- Regn-
mums- skabs- mums- skabs-
leasing- Rente- mæssig leasing- Rente-  mæssig
ydelse element værdi ydelse element værdi
0-1 år 16.250 -6.852 9.398 8.283 -2.570 5.713
1-5 år 61.416  -22.140 39.276 40.664 -9.788 30.876
> 5 år 81.869  -13.299 68.570 40.972 -3.993 36.979
159.535  -42.291 117.244 89.919 -16.351 73.568
Moderselskab Mini- Regn- Mini- Regn-
mums- skabs- mums- skabs-
leasing- Rente- mæssig leasing- Rente-  mæssig
ydelse element værdi ydelse element værdi
0-1 år - - - 151 -1 150
1-5 år - - - - - -
> 5år - - - - - -
- - - 151 -1 150

 

I henhold til leasingkontrakterne er der ingen betingede lejeydelser.

Den regnskabsmæssige værdi af finansielt leasede aktiver fremgår også af note 13.

NOTER

 

 

 

NOTER

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
DKK 1.000
Note 2008 2007 2008 2007
21 ÅNDRE GÆLDSFORPLIGTELSER
A-skat, importmoms m.v. 14.374 6.264 14.876 9,698
Skyldig løn og feriepenge 25.024 18.788 15.084 15.633
Gæld hos dattervirksomheder - - 10.463 -
Omkostningskreditorer m.v. 51.558 31.913 29.600 17.317
90.956 56.965 70.023 42.648
22 SELSKABSSKAT
Skyldig selskabsskat 1. januar -15.832 2.670 1.327 -257
Regulering sambeskatnings-
bidrag og udskudt skat primo 13.427 - - -
Aktuel skat og sambeskatnings-
bidrag (refusion) -27.539 -4.632 6.075 7,617
Betalt selskabsskat i året 8.192 -13.,870 -976 -6.033
Skyldig selskabsskat 31. december -21.752 -15.832 6.426 1.327
23 SIKKERHEDSSTILLELSER
Koncern
Til sikkerhed for engagement med bank og kreditinstitutter på DKK 535 mio. (2007: DKK 409 mio.) er der
deponeret ejerpantebreve på i alt DKK 105 mio. (2007: DKK 122 mio.), med sikkerhed i bogførte værdier for
DKK 130 mio. (2007: DKK 153 mio.) Herudover er der taget sikkerhed i bogførte værdier for DKK 500 mio.
(2007: DKK 91 mio.) med virksomhedspant DKK 222 mio. (2007: DKK 9 mio.)
Moderselskab
Til sikkerhed for engagement med bank og kreditinstitutter på DKK 385 mio. (2007: DKK 268 mio.) er der
deponeret ejerpantebreve på i alt DKK 74 mio. (2007: DKK 95 mio.), med sikkerhed i bogførte værdier for
DKK 98 mio. (2007: DKK 129 mio.) Herudover er der taget sikkerhed i bogførte værdier for DKK 396 mio.
(2007: DKK 0 mio.) med virksomhedspant DKK 200 mio. (2007: DKK 0 mio.). Moderselskabet har afgivet
kaution til datterselskaber DKK 113 mio. (2007: DKK 113 mio.) for datterselskabers gæld på DKK 134 mio.
(2007; DKK 138 mio.)
24 EVENTUALFORPLIGTELSER
Der påhviler ikke koncernen og moderselskabet nøgen eventualforpligtelse pr. 31.12.2008, der har væsentlig
indflydelse på koncernen og moderselskabets resultat og øvrige økonomiske stilling.
KONCERN MODERSELSKAB
2008 2007 2008 2007
25 LEJE- OG LEASINGFORPLIGTELSER
(OPERATIONEL LEASING)
Operationelle ieje- og
leasingforpligtelser
Uopsigelige operationelle leasingydelser
og lejeforpligtelser er som følger:
0-1 år 7.447 3.961 4.783 968
1-5 år 17.670 4.162 15.794 1.216
> 5 år 50.895 - 50.895 -

 

76.012 8.123 71.472 2.184

 

Koncernen leaser driftsmateriel under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden er typisk en periode
på mellem 2 og 5 år, med mulighed for forlængelse efter periodens udløb. Ingen af leasingkontrakterne
indeholder betingede lejeydelser.

Der er i resultatopgørelsen for koncernen for 2008 indregnet t.DKK 5.003 (2007: t.DKK 2.974) vedrørende
operationel leasing.

Der er i resultatopgørelsen for moderselskabet for 2008 indregnet t.DKK 3.473 (2007: t.DKK 1.054 )
vedrørende operationel leasing.

NOTER 57

 

 

NOTER

DKK 1.000

Note
26

58

FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER

Koncernens og moderselskabets risikostyringspolitik

Koncernen og moderselskab er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for en
række finansielle risici, herunder markedsrisici (valuta-, rente- og råvarerisici), kreditrisici og likviditets-
risici, Koncernen har en centraliseret styring af finansielle risici. De overordnede rammer for den finansielle
risikostyring er fastlagt i koncernens valutapolitik, som er godkendt af bestyrelsen. Det er koncernens
politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernens finansielle styring retter sig således
alene mod styring og reduktion af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift, investe-
ring og finansiering.

Der er ingen ændringer i koncernens risikoeksponering eller risikostyring sammenholdt med 2007.

Valutarisici

Koncernen er eksponeret for valutakursudsving som følge af, at de enkelte koncernvirksomheder foretager
købs- og salgstransaktioner og har tilgodehavender og gæld i andre valutaer end deres egen funktionelle
valuta.

Koncernen foretager afdækning af valutarisici under hensyntagen til forventede fremtidige betalingsstrøm-
me og forventet fremtidig kursudvikling.

Koncernens valutarisici søges primært afdækket ved, at indtægter og omkostninger afholdes i samme
valuta (DKK og EUR anses som en valuta på grund af Danmarks fastkurspolitik over for EUR), og der
anvendes derfor kun i begrænset omfang afledte finansielle instrumenter til afdækning af valutarisici. 80%
af koncernens køb og salg foregår i EUR og DKK.

såfremt afdækningen sker, er det hovedsageligt via valutaterminskontrakter og optioner for tilgodehaven-
der og ud fra en individuel vurdering valutaswaps for gældsforpligtelser.

Der er ikke foretaget afdækning via afledte finansielle instrumenter pr. 31. december 2008.

Den væsentligste del af koncernens produktion foregår i Danmark. Eksportmulighederne kan derfor for-
ringes, hvis købekraften på eksportmarkederne forringes gennem en styrkelse af den danske krone over for
udenlandske valutaer. En væsentlig del af eksporten er imidlertid til eurolande, hvorfor nævnte risiko vur-
deres som begrænset som følge af den danske krones tætte tilknytning til euroen.

Moderselskabets salg til udlandet sker primært i DKK eller EUR, og leverandører afregnes hovedsageligt i
DKK og EUR, samt mindre del i USD eller GBP. Koncernens væsentligste kommercielle valutaeksponering
vurderes at relatere sig til eksport og salg uden for euroområdet. Valutakursudsving i forhold til enkelt-
valutaer vurderes dog ikke at påvirke koncernens og moderselskabets resultat i væsentligt omfang.
Koncernens væsentligste valutaeksponering relaterer sig til således til GBP, En ændring i GBP-kursen på
10% i forhold til faktiske valutakurser ville hypotetisk set have haft en indvirkning på årets resultat før skat
på DKK 2 mio. De angivne følsomheder er opgjort på baggrund af en forudsætning om uændret afsætning
og prisniveau. Følsomheden på koncernens egenkapital afviger ikke væsentligt fra indvirkningen på årets
resultat.

Koncernens resultatopgøreise og egenkapital påvirkes som følge af investeringen i udenlandske dattervirk-
somheder endvidere af valutakursudsving ved omregningen til danske kroner ved regnskabsaflæggelsen.

Renterisici

Det er koncernens politik at afdække renterisici på koncernens lån, når det vurderes, at rentebetalingerne
kan sikres på et tilfredsstillende niveau. Afdækningen foretages normalt ved indgåelse af renteswaps, hvor
variabelt forrentede lån omlægges til fast rente. Koncernens finansiering er jf. note 20 baseret på variabelt
forrentede lån/kreditter, og koncernen er således eksponeret over for udsving i renten.

På balancedagen er der foretaget sikring af renteniveauet vedrørende lån på DKK 33 mio., således at en

deli af renterisikoen er afdækket.

Vedrørende koncernens variabelt forrentede likvider og gæld ville en stigning i renteniveauet på 1% p.a. i for-
hold til årets faktiske rentesatser alt andet lige have haft en hypotetisk negativ indvirkning på årets resultat
og egenkapital ultimo på ca. DKK 5 mio. (2007: DKK 3 mio.) Et fald i renteniveauet ville have haft en til-
svarende positiv indvirkning.

De angivne følsomheder er opgjort baseret på indregnede finansielle aktiver og forpligtelser pr. 31. december
2008. Der er ikke korrigeret for afdrag, iåneoptagelser og lignende i løbet 2008.

Råvarerisidi

Koncernen anvender en række råvarer i produktionen af koncernens produkter, som udsætter koncernen for
prisrisici, herunder især metaller og kemikalier. Selv om det er muligt at afdække prisrisikoen på disse råvarer
gennem terminskontrakter, er det indtil videre valgt ikke at indgå i sådanne afdækningsforretninger. I takt
med koncernens udvikling vil mulighederne for afdækning blive vurderet.

Likviditetsrisid
Koncernens likviditetsberedskab pr. 31. december 2008 kan opgøres sledes:

 

DKK mio.

Likvide beholdninger 1,3
Uudnyttede trækningsfadiliteter 22,1
23,4

 

Uudnyttede trækningsfadiliteter består af trækningsretter hos koncernens pengeinstitutter (kassekrediter).

NOTER

 

 

NOTER

DKK 1.000
Note
26 FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT)

Likviditetsrisid (fortsat)

Koncernens likviditetsberedskab er stramt grundet den negative økonomiske udvikling og de gennemførte
investeringer i Notox samt den globale økonomiske krise, udviklingen på finansmarkederne og konsekven-
serne heraf for koncernen.

SBS-divisionen forventer i 2009 et samlet positivt cashfiow, der kan dække det forventede negative
cashflow i Notox-divisionen.

Koncernens pengeinstitutter har givet tilsagn om, at de nuværende kreditfaciliteter og trækningsrettigheder
opretholdes frem til 31. december 2009 blandt andet under forudsætning af, at Notox-divisionen i årets løb
som følger det af ledelsen godkendte budget for 2009.

Ledelsen vurderer med baggrund heri, at koncernen har et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til gennem-
førelse af aktiviteter og drift i henhold til det foreliggende koncernbudget for 2009.

Koncernens gældsforpligtelser pr. 31. december 2008 forfalder som følger:

Regn- Kontrakt-

 

 

skabs- lige
mæssig penge- Indenfor Efter
værdi strømme 1.år itil3år 3til5år 5 år

Ikke-afledte finansielle instrumenter
Kreditinstitutter og banker 572.030 597.380 473.737 11.267 9.520 59.623
Finansielle leasing forpligtelser 117.244. 159.535 9.398 24.896 32.977 49.973
Leverandørgæld 116.282 116.282 116.282 - - -
Afledte finansielle instrumenter
Rente swap anvendt som
sikringsinstrumenter 8.533 8.533 - - - 8.533
31. december før forpligtelser
vedrørende aktiver bestemt
for salg 814.088 881.730 599.417 36.163 42.497 118.129
Forpligtelse bestemt for salg 17.882 17.882 17.882 - - -
31. december korrigeret for
forpligtelse vedrørende aktiver
bestemt for salg 831.970 899.612 617.299 36.163 S 42.497 118.129

 

Kreditrisidi

Koncernens kreditrisici knytter sig primært til tilgodehavender fra salg. Den maksimale kreditrisiko knyttet til
finansielle aktiver svarer til de i balancen indregnede værdier.

De med kreditgivning forbundne risici søges begrænset gennem en effektiv kreditstyring og -vurdering samt
etablering af kreditforsikring eller alternativ sikkerhed, når der er tale om større tilgodehavender.
Koncernens politik for optagelse af kreditrisi medfører, at alle større kunder og andre samarbejdspartnere
løbende kreditvurderes.

Selskabets tilgodehavender fra salg forfalder normalt senest 3 måneder efter faktureringstidspunktet.
Historisk har koncemen som følge af systematisk overvågning og opfølgning haft relativt små tab på grund af
manglende betalinger fra kunder. Koncernen har dog foretaget en større hensættelse til tab på en enkelt
kunde pr. 31. december 2008.

Kreditkvaliteten varierer i mindre grad efter kundetyper og geografiske markeder, men forskellen i risiko
vurderes ikke som værende væsentlig.

Tilgodehavender fra salg er førdelt således på kreditkvalitet:

 

KONCERN MODERSELSKAB
31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
EU 124.153 121.162 81.399 81.779
Østeuropa 2.651 3.309 1.688 2.399
Nordamerika 2.705 2.536 2.705 2.536
Øvrige 17.009  … 16.131 9.142 12.456
146.518 143.138 94.934 99.170

 

Nedskrivningen og forfaldsfordelingen af tilgodehavender på balancedagen fremgår af note 16.

Reservation til imødegåelse af tab på debitorer pr. 31. december 2008 modsvarer stort set de overforfaldne
debitorer pr. samme dato efter modregning af indbetalinger pr. medio marts måned 2009. Risiko for væsent-
lige tab på de samlede tilgodehavender udover de allerede foretagne hensættelser til tab vurderes således at
være begrænset.

NOTER

59

 

 

60

NOTER

DKK 1.000
Note
26 FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT)

27

28

Kapitalstyring

Koncernen vurderer løbende behovet for tilpasning af kapitalstrukturen for at afveje det højere afkastkrav på
egenkapitalen over for den øgede usikkerhed, som er forbundet med fremmedkapital. Egenkapitalens andel af
de samlede passiver udgjorde ved udgangen af 2008 22,2% (2007: 27,8%). Kapitalen styres for koncernen
som helhed.

Egenkapitalforrentningen for 2008 udgjorde -16,4% (2007: -1,4%).

Det er Scandinavian Brake Systems A/S' udbyttepolitik, at aktionærerne skal opnå et afkast af deres investe-
ring i form af kursstigning og udbytte, der overstiger en risikofri investering i obligationer. Udbetaling af
udbytte skal ske under hensyntagen til fornøden konsolidering af egenkapitalen som grundlag for koncernens
fortsatte ekspansion.

Specifikation af finansielle aktiver og forpligtelser

31/12 2008 31/12 2007

Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen 78 165
Finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter - -
Udlån og tilgodehavender 182.454 161.691

Finansielle aktiver disponible for salg

 

182.454 161.691

Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen - -
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 8.533 1.786
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 689.273 639.986

 

697.806 641.772

KØB AF DATTERVIRKSOMHEDER OG AKTIVITETER

2008
SBS har ikke overtaget/købt virksomheder i 2008.

2007

Scandinavian Brake Systems A/S har med virkning fra 1. januar 2007 overtaget aktiviteterne i Roulund
Brakings S.A.'s distributionscenter i Frankrig vedrørende eftermarkedsaktiviteterne i Spanien, Frankrig og
Italien, jf. fondsbørsmeddelelse af 2. oktober 2006. De overtagne aktiver omfatter varebeholdninger mv.
Erhvervelsen af aktiviteten er sket gennem et nystiftet datterselskab, SBS France SAS, med en selskabs-
kapital på t.DKK 276.

Købesummen udgør i alt DKK 20,3 mio ved en kontant betaling. Der er foretaget vurdering med henblik på
identifikation og måling af aktiver til dagsværdi. Goodwill er opgjort til DKK 2,4 mio.

 

 

Varemærker 1.488
Materielle aktiver 179
Varebeholdninger 16.183
Overtagne aktiver 17.850
Goodwill 2.413
Kontant købesum 20.263

 

AKTIVER BESTEMT FOR SALG

I løbet af 2008 er en ejendom afhændet. De øvrige ejendomme sat til salg i 2007 og ikke solgt i 2008 er
tilbageført til anilægsnoten. Herudover har ledelsen i 2008 taget beslutning om salg af en ny ejendom.

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

2008 2007 2008 2007
Materielle aktiver 39.495 83.855 - 76.875
Aktiver bestemt for salig i alt 39.495 83.855 - 76.875
Langfristede forpligtelser 17.882 88.548 - 80.765
Andre gældsforpligtelser - 1.785 - 1.785
Udskudt skat 1.277 8.073 - 8.054
Forpligtelser i alt 19.159 98.406 - 90.604

 

NOTER

 

 

NOTER

DKK 1.000

Note

29 NÆRTSTÅENDE PARTER
Koncernen

Stiholt Holding A/S har bestemmende indflydelse på Scandinavian Brake Systems A/S.

Scandinavian Brake Systems har registreret følgende aktionærer med 5% eller mere af aktiekapitalen, jf.
side 24: Stiholt Holdning A/S og HCS 82 ApS.

SBS-koncernen har i 2008 med LS Invest, Sæby ApS indgået samarbejds- og licensaftale vedrørende
brugsretten til AFT-keramikteknologien.

Aftalen medfører, at Notox-divisionen er berettiget til at udnytte og forpligtet til at drive AFT's aktivitet/
udviklingsafdeling mod, at Notox-divisionen betaler licensafgift til LS Invest, Sæby ApS samt afholder alle
omkostninger, der vedrører den løbende drift af AFT.

Licensbetalingen for 2008 udgør DKK 1,2 mio. og er omkostningsført i resultatopgørelsen for koncernen.
Omkostninger i 2008 relateret til driften af AFT udgør DKK 1,2 mio. Beløbet er aktiveret under udviklings-
projekter i koncermmregniskabet pr. 31. december 2008.

Ud over ovenstående, udlodning af udbytte og beløb vedrørende sambeskatning har der ikke været
transaktioner med disse næ! ende parter.

Scandinavian Brake Systems A/S nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabernes
bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nært-
stående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser.
Endvidere omfatter de nærtstående parter dattervirksomheder, jf. note 14, hvor Scandinavian Brake
Systems A/S har bestemmende indflydelse.

Bestyrelse og direktion:

Der har været samhandel med et bestyrelsesmedlems advokatforretning. Disse transaktioner er foretaget
på markedsmæssige vilkår. Bestyrelsen og direktionens aflønning og direktionens aktieaflønningsprogram er
omtalt i note 6 og 7.

Dattervirksomheder
Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den
anvendte regnskabspraksis.

Moderselskab

Ud over omtalen ovenfor omfatter moderselskabets nærtstående parter dattervirksomheder, jf. note 14.
Samhandel med dattervirksomheder har været varesalg på i alt DKK 90 mio. 2007: DKK 109 mio.).
Transaktioner med dattervirksomheder gennemføres på markedsmæssige vilkår.

Moderselskabets mellemværender med dattervirksomheder fremgår af note 16. Forrentning af mellem-
værender med dattervirksomheder fremgår af note 9.

Herudover har der ikke i årets løb været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende
medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.

 

30 UDVIKLING I AKTIEKAPITALEN

2004 2005 2006 2007 2008
Saldo 1. januar 31.000 31.000 27.900 32.085 32.085
Kapitalforhøjelse ved køb
af virksomhed - - 4.185 - -
Kapitalnedsættelse ved
annulering af egne aktier - "3.100 - - -
Saldo 31. december 31.000 27.900 32.085 32.085 32.085

 

Aktiekapitalen består af 3.208.500 stk. aktier a nominelt DKK 10. Ingen aktier er tildelt særlige rettigheder.
Der er ingen begrænsninger i omsætteligheden og ingen stemmeretsbegrænsninger.

Selskabets vedtægter kan ændres ved simpel majoritet på en generalforsamling, såfremt forslag om
ændring er meddelt aktionærerne senest 14 dage før afholdelsen af den ordinære eller en ekstraordinær
generalforsamling, sart såfremt 66,7% af de udstedte aktier er repræsenteret på generalforsamlingen.

31 NY REGNSKABSREGULERING

IASB har udsendt følgende nye regnskabsstandarder (IAS og IFRS) og fortolkningsbidrag (IFRIC), der ikke
er obligatoriske for Scandinavian Brake Systems A/S ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2008: IAS 1, 23
og 27, IFRS 2, 3 og 8, IFRIC 12 og 13 samt 15-18 samt "amendments to IAS 32 and IAS 1”, "amendments
to IAS 39” og "amendments to IFRS 1 and IAS 27" samt " improvements to IFRSs May 2008". IFRS 3, IAS
27, nævnte amendments samt IFRIC 12, 15 -18 er endnu ikke godkendt af EU.

Scandinavian Brake Systems A/S forventer at implementere de nye regnskabsstandarder og fortolknings-
bidrag, når de bliver obligatoriske i 2009 henholdsvis 2010. De standarder og fortolkningsbidrag, der gød-
kendes med en anden ikrafttrædelsesdato i EU end de tilsvarende ikrafttrædelsesdatoer fra IASB, førtids-
implementeres, således at implementeringen følger IASBs ikrafttrædelsesdatoer. Ingen af de nye standard-
er eller fortolkningsbidrag forventes at få væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for Scandinavian
Brake Systems A/S.

NOTER 61

 

 

Scandinavian Brake Systems A/S
Kuopiovej 11

5700 Svendborg

Danmark

Tif,: +45 63 21 15 15

Fax +45 63 21 15 95
sbsEsbs.dk

www.sbs.dk

01980108201
Copyright 2009