Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

CVREm1 41257911 BANG & OLUFSEN

 

 

 

 

 

Årsrapport 2008/09

Bang & Olufsen a/s koncernen

 

CVR-nr. 41257911

 

 

15
18
19
20
25
31
33
35
37
43
47
49
53
55
57
61

INDHOLD

Kære Bang & Olufsen aktionær

Selskabsoplysninger med videre

Bang & Olufsen — kort fortalt

Femårsoversigt, hoved- og nøgletal
Ledelsespåtegning

Den uafhængige revisors påtegning

Struktur, ledelse og ledelseshverv

Ledelsesberetning for Bang & Olufsen a/s — koncernen
Brand-understøttet forretning

Business-to-business forretningsområder
Forventninger til regnskabsåret 2009/10
Videnressourcer

Miljø

Corporate Governance

Aktionærinformation

Meddelelser sendt til NASDAQ OMX Copenhagen A/S
Kapitalstruktur

Forretningsmæssige risici

Regnskab og noter

 

 

 

KÆRE BANG & OLUFSEN AKTIONÆR

Regnskabsåret 2008/09 var et meget hårdt år

for Bang & Olufsen, ikke kun for virksomheden

og dens medarbejdere, men også for jer, vore
aktionærer. Det var glædeligt at se den opbakning,
som aktionærerne gav ved at fuldtegne den
aktieemission, som var nødvendig for at underbygge
Bang & Olufsens fremtid.

Prisen, som A-aktionærerne har måttet betale, var,
at aktieklasserne måtte slås sammen, således at der
siden maj kun findes én aktieklasse, og at der er

et 100 procent free flow på aktierne. Emissionen
tilførte Bang & Olufsen godt 433 mio. DKK.

Den globale finanskrise har udviklet sig til en global
økonomisk recession, der har resulteret i en kraftig
opbremsning i privatforbruget. Dette ramte næsten
alle produktkategorier og specielt omsætningen af
luksusvarer hårdt.

For Bang & Olufsen blev salgsnedgangen stor på de
store gamle europæiske markeder, medens de nye
markeder som Østen og Rusland blev mindre hårdt
ramt. Resultatet blev et utilfredsstillende salg og et
deraf følgende meget negativt resultat.

Salget til automobilindustrien har udviklet sig
positivt og har i regnskabsåret givet et mindre,
positivt resultat, medens salget til hoteller og
ejendomskomplekser har været ramt af recessionen.

En medvirkende årsag til den negative udvikling i
salget har været, at fremtagningen af nye produkter
ide senere år har været stærkt forsinket og
samtidig ikke har levet op til de salgsforventninger
og salgskrav, der er til nye produkter. Traditionelt
skal 25 procent af Bang & Olufsens salg bestå af
nye produkter, defineret som salget i de første 12
måneder efter lanceringen.

 

 

I regnskabsåret 2008/09 lykkedes det i sidste halvår
at lancere audioanlæg og nye tv, som både på det
teknologiske som på det designmæssige område
ligger helt i front. I begyndelsen af kalenderåret
2009 lanceredes et nyt audioanlæg, BeoSound 5.
En helt ny måde at håndtere afspilning af digitalt
lagret musik. På videosiden lanceredes det meget
store plasma-tv, BeoVision 4-103, der globalt har
sat nye standarder for størrelse og funktionalitet.
Det 103 tommer store tv er blevet positivt modtaget
på de nye markeder. I marts lanceredes LCD-tv'et,
BeoVision 8 i en 40 tommer udgave udstyret med
den nyeste teknologi, som henvender sig til en
bredere forbrugergruppe og er at betragte som et
entryprodukt.

Det har været af fundamental betydning, at
omkostningsniveauet i Bang & Olufsen afspejler
det lavere salg, som har måttet konstateres.
Derfor er der gennemført en væsentlig reduktion
af nulpunktsomsætningen ved gennemgående
omkostningsreduktioner.

Dog er der inden for produktudviklingsområdet
kun gennemført begrænsede besparelser og kun
ændringer af rationaliseringsmæssig karakter.

Der er etableret en central global salgsorganisation.
Pengebinding i debitorer og varelagre er nedbragt.
Disse tiltag skyldes ikke Mindst en ændring i
ledelsen i Bang & Olufsen. Som nyudnævnt
administrerende direktør tiltrådte Karl Kristian Hvidt
Nielsen stillingen i begyndelsen af regnskabsåret.

De tiltag, der er gennemført i den senere tid, skulle
gerne medvirke til igen at gøre Bang & Olufsen

til en profitabel virksomhed. Nye spændende
produkter vil blive lanceret til glæde og gavn for
kunder, forhandlere og ikke mindst for Bang &
Olufsen og dermed for aktionærerne.

Med venlig hilsen,

 

Jørgen Worning
Bestyrelsesformand

 

 

 

SELSKABSOPLYSNINGER MED VIDERE

Bang & Olufsen a/s, Peter Bangs Vej 15, 7600 Struer, Danmark
Telefon: +45 96 84 11 22, fax: +45 97 85 18 88, website: www.bang-olufsen.com

CVR-nr.: 41257911
Hjemstedskommune: Struer
Regnskabsår: 1. juni - 31. maj

Godkendelse af årsrapport: Årsrapporten forventes godkendt på selskabets generalforsamling, som
afholdes den 18. september 2009.

Ordinær generalforsamling: Afholdes fredag den 18. september 2009 kl. 16.30 i Struer Hallerne.

Miljøredegørelser
Produktrelateret miljøredegørelse "Til mindste detalje" — en historie om miljøbevidsthed fortalt gennem
udvikling, produktion, brug og bortskaffelse af et specifikt produkt.

Frivillig miljøredegørelse blandt andet omhandlende forbrug af råmaterialer.

Redegørelserne kan læses på: www.bang-olufsen.com eller rekvireres ved henvendelse til Bang & Olufsens
miljøafdeling på telefon +45 96 84 10 18.

Lovpligtigt grønt regnskab for anodiseringsanlæg. Dansk udgave kan rekvireres ved henvendelse til
Bang & Olufsens miljøafdeling på telefon +45 96 84 10 18.

Finanskalender

2009: Tirsdag den 11. august: Årsregnskabsmeddelelse (2008/09)
Fredag den 18. september: Generalforsamling
Torsdag den 8. oktober: Delårsrapport (1. kvartal 2009/10)

2010: Torsdag den 21. januar: Halvårsrapport (2009/10)
Tirsdag den 13. april: Delårsrapport (3. kvartal 2009/10)
Mandag den 23. august: Årsregnskabsmeddelelse (2009/10)
Mandag den 27. september: Generalforsamling
Torsdag den 7. oktober: Delårsrapport (1. kvartal 2010/11)

Koncernens overordnede selskabsstruktur

Sele el NAK Ta RE: 7 ES

 

100 % LN UKG 51 % 0 LKO
Bang & Olufsen Bang & Olufsen E Bang & Olufsen Bang & Olufsen
Operations a/s øren ICEpower a/s GPS Taiwan

 

 

 

 

 

BANG & OLUFSEN - KORT FORTALT

 

Bang & Olufsen udvikler, producerer og sælger en
lang række eksklusive audio- og videoprodukter,
herunder tv, musiksystemer, højttalere, telefoner og
multimedieprodukter, som kombinerer ny teknologi
med elegant design, kvalitet og brugervenlighed.

Inden for CarFi-området — lydsystemer til biler —
fortsætter udviklingen af enestående lydsystemer til
Audi og Aston Martin, ligesom der er indgået et
partnerskab med Mercedes-AMG. Desuden er nogle
af verdens mest velrenommerede hoteller udstyret
med audio- og videoprodukter fra Bang & Olufsen.
Størstedelen af produktudvikling og produktmodning
foregår i Struer, Danmark, hvor hovedsædet ligger.

Bang & Olufsen havde ved udgangen af
regnskabsåret ca. 2.100 medarbejdere, og
virksomhedens produkter sælges i dag i flere end 70
lande verden over.

Historie

Bang & Olufsen blev grundlagt i 1925 af to unge
ingeniører, Peter Bang og Svend Olufsen. De to
havde lært hinanden at kende på ingeniørstudiet og
delte en begejstret interesse for tidens nye
fænomen: Radioen.

 

Det første gennembrudsprodukt var ikke den
lysnetradio, de to ingeniører drømte om, men
"Eliminatoren” — en lysnetenhed, som eliminerede
behovet for batterier. Timingen var perfekt —
Eliminatoren kom på markedet samtidig med, at
elektricitet i hjemmet begyndte at blive almindeligt i
Danmark. Bang & Olufsen opførte som følge heraf i
1927 virksomhedens første produktionsfacilitet.
Denne blev i slutningen af anden verdenskrig
sprængt af danske nazisympatisører som straf for, at
virksomheden ikke ville arbejde for
besættelsesmagten, og fordi mange af
medarbejderne deltog aktivt i modstandsbevægelsen.

I årene efter kæmpede Bang & Olufsen for såvel sin
eksistens som for at bygge fabrikken op igen. I løbet
af 1950'erne og 1960'erne blev Bang & Olufsen
veletableret på det danske marked som ”Det danske
kvalitetsmærke”.

Da konkurrencen fra Asien i slutningen af 1960'erne
satte ind, og en lang række danske og europæiske
radio- og tv-fabrikker måtte lukke, valgte Bang &
Olufsen at alliere sig med arkitekter og designere og
at satse på såvel produkternes idé, design og
kvalitet. Samtidig påbegyndtes salg i udlandet.

 

 

 

I slutningen af 1980'erne og starten af 1990'erne
oplevede Bang & Olufsen indtjeningsproblemer. Et
omfattende frasalg af de aktiviteter, som ikke kunne
klassificeres under kernekompetencer, blev
gennemført, og samtidig blev en ny
distributionsstrategi sat i værk: Bang & Olufsens
produkter skulle ikke længere sælges udelukkende
via radio/tv-butikker, der forhandlede et bredt
program af elektronikmærker, men i stedet via
dedikerede butikker, der kun forhandlede Bang &
Olufsen produkter.

Bang & Olufsen butikkerne (B1-butikkerne) har siden
overtaget en stadig større andel af Bang & Olufsens
samlede salg. Bang & Olufsen har desuden sat fokus
på at udvikle Shop-in-Shop butikker, hvor den
enkelte radio/tv-butik får mulighed for at sælge
produkterne, såfremt en del af butikken bliver
indrettet efter Bang & Olufsens krav og
specifikationer.

Efter årtusindskiftet fortsatte Bang & Olufsen
etableringen af butikker verden over, herunder
en række butikker i nye vækstregioner som
eksempelvis Indien, Kina og Rusland. Derudover
har Bang & Olufsen etableret forretningsområdet

 

 

 

Automotive, der udvikler, producerer og sælger
eksklusive lydsystemer til biler. Såvel fokuseringen på
kernekompetencerne som distributionsstrategien var
en succes, og fra slutningen af 1990'erne og frem
til 2008 oplevede Bang & Olufsen igen vækst i såvel
omsætning som indtjening.

I lyset af den økonomiske afmatning, der begyndte i
anden halvdel af regnskabsåret 2007/08 på nogle af
Bang & Olufsens vigtigste markeder, samt en periode
med mindre succesfulde og manglende
produktlanceringer, iværksatte virksomheden i
efteråret 2008 en ny samlet strategiplan med titlen
”Pole Position Strategy 2008” med fokus på
produktudviklingen, styrket salgsindsats og tilpasning
af omkostningsniveauet.

bo

Det danske
kvalitetsmærke

 

 

 

10

 

Bang & Olufsens platform

Brand-understøttet forretning

Bang & Olufsens eksklusive audio- og videoprodukter
er kendt verden over for sin kombination af høj lyd-
og billedkvalitet, brugervenlighed og design. Flere
internationale magasiner har haft rosende omtale af
BeoLab 5, blandt andet har Stereophile Magazine
udråbt BeoLab 5 til at være: "Ubestridt den mest
banebrydende højttaler, der nogensinde er udviklet”.
På videosiden har Bang & Olufsen senest
præsenteret en 40 tommer version af LCD-fjernsynet
BeoVision 8, som med højglansskærm, Full HD,
digital surround sound og MPEG4 DVB-modtager
indeholder den nyeste teknologi til en attraktiv pris.
Bang & Olufsen har også markeret sig med
lanceringen af 103 tommer plasmafjernsynet
BeoVision 4-103, ligesom Bang & Olufsens nyeste
audioløsning, BeoSound 5, har vakt opsigt som
virksomhedens bud på en audiomaster til afspilning
af digitalt lagret musik samt modtagelse af
internetradio. BeoSound 5 indeholder blandt andet
MOTS (More Of The Same), som er en teknologi ejet
af Bang & Olufsen. MOTS kan analysere en
musiksamling og finde musik, der minder om det
nummer, som aktuelt bliver afspillet.

 

Systemintegration har gennem mange år været et
centralt omdrejningspunkt i Bang & Olufsens
produktstrategi. Systemintegrationen omfatter
blandt andet produkter, som indeholder flere
underholdningskilder i samme enhed, eksempelvis tv
med integreret dvd eller et audioanlæg med
integreret radio, cd- og dvd-afspiller.

Systemintegrationen omfatter ligeledes BeoLink-
systemet, der gør det muligt at forbinde og
kombinere alle typer Bang & Olufsen produkter i
hjemmet og distribuere lyd og billede fra Bang &
Olufsen hovedsystemet til husets øvrige rum.

Med Be05 fjernbetjeningen er betjeningen også den
samme i alle husets rum. Beo5 er en bærbar
kommandocentral, som ud over de kendte
funktioner fra Beo4 tilbyder en række nye
funktioner. Blandt andet kan den konfigureres
specifikt til den enkelte kunde og dennes behov. Det
er ensbetydende med en personlig og unik
fjernbetjening, som indeholder præcis de funktioner,
der er nødvendige i det pågældende hjem.

Den brand-understøttede forretning er inden for de
seneste par år blevet udvidet til nye områder. Bang &
Olufsen Automotive sælger eksklusive lydsystemer til

 

 

 

1 Beovision 4-103

2. BeoSound 9000 og Beolab 5

3. B1-butiksindretning anno 2009

4. Ophængning af standrør til
anodiseting

5. Beo5 fjernbetjening

n. Produktion af BeoCenter 2

 

biler i det øvre segment og udgør en vigtig del af
Bang & Olufsens kerneforretning.

Inden for Automotive har Bang & Olufsen indgået
samarbejder med tyske Audi, den britiske
sportsvognsproducent Aston Martin og tyske
Mercedes-AMG, der producerer særligt stylede og
tunede versioner af Mercedes. Herudover har
Automotive indgået kontrakt med en potentiel ny
partner i det øvre segment vedrørende de første
faser af udviklingen af lydsystemer til denne
partner.

Lydsystemerne til biler har opnået stor anerkendelse.
Blandt andet har BeoSound DBS-systemet vundet en
sammenlignende test mellem lydsystemer til
luksusbiler i det velansete magasin AutoFocus,
ligesom Automotives lydsystemer til Audi dannede
baggrund for kåringen som nummer 1 på CarFi-
området i det velansete magasin Auto, Motor und
Sports læserundersøgelse af Best Brand 2008.

Endvidere sælger virksomheden via afdelingen

Bang & Olufsen Enterprise audio- og videoprodukter
til luksushoteller og større ejendomsprojekter.
Virksomhedens produkter er i dag repræsenteret i
mere end 200 femstjernede hoteller verden over.

 

 

 

 

Derudover har Bang & Olufsen Enterprise indledt og
udbygget en række samarbejder med
ejendomsudviklere om levering af audio- og
videoprodukter til eksklusive ejendomsprojekter
primært i Mellemøsten og Asien.

Butikker
Salget sker gennem to former for dedikerede Bang &
Olufsen butikker:

- B1-butikker, som hovedsageligt forhandler Bang &
Olufsens produkter.

- Shop-in-Shop butikker (SIS), hvor et større område
af butikken er indrettet og dedikeret til Bang &
Olufsens produkter.

Uanset hvor kunden køber Bang & Olufsen
produkter, vil kunden møde veluddannet personale,
idet Bang & Olufsen bruger omfattende midler til
den kontinuerlige uddannelse af butikspersonalet.

| dag sælges Bang & Olufsens produkter via 758
B1-butikker og 385 Shop-in-Shop butikker.
B1-butikkerne tegner sig for 81 procent af
omsætningen, mens Shop-in-Shop butikkerne tegner
sig for 19 procent. Det er Bang & Olufsens strategi
at satse på de to butiksformer; B1-butikkerne som

11

 

 

12

 

den væsentligste, og Shop-in-Shop butikkerne som
vigtig distributionskanal i de områder, hvor
befolkningsgrundlaget endnu ikke giver basis for en
B1-butik. Bang & Olufsen ejer selv 46 B1-butikker
hovedsageligt i Australien, USA og England.

Markeder

Bang & Olufsens produkter sælges i dag over det
meste af verden, og 91 procent af virksomhedens
omsætning stammer fra eksport. Aktiviteterne på en
lang række markeder håndteres af Bang & Olufsen
ejede datterselskaber, jf. oversigten note 44, mens
salgs- og distributionsudviklingen på visse oversøiske
markeder sker via højt kvalificerede
forretningspartnere.

Produktion

Bang & Olufsen har outsourcet al produktion af
elektronikkomponenter til virksomhedens audio- og
videoprodukter og indkøber i stedet en lang række
produktrelaterede delkomponenter og halvfabrikata
hos forskellige leverandører. Bang & Olufsen
koncentrerer sig om produktion af komponenter,
hvor virksomheden gennem mange år har udviklet
en særlig ekspertise, primært med hensyn til
indfarvning (anodisering), bearbejdning og
overfladebehandling af aluminium.

 

Samling og montage af de enkelte produkter foregår
i egne produktionsfaciliteter i Struer og I Koprivnice,
Tjekkiet.

Ud over de fysiske komponenter indgår Bang &
Olufsens egenudviklede software og teknologi i
produkterne, hvorigennem produkterne adskiller sig
med hensyn til brugervenlighed og andre forhold,
herunder eksempelvis lyd- og billedbehandling.

De fleste af Bang & Olufsens produkter produceres i
et stort antal varianter afhængig af kundernes
specifikke ønsker.

Produktudvikling

Udviklingen af audio- og videoprodukter og CarFi-
produkter er koncentreret i Struer. Herudover er der
en mindre udviklings- og innovationsenhed for
software i Århus, Danmark, der samarbejder tæt
med Aarhus Universitet. I alt arbejder omkring 300
af Bang & Olufsens medarbejdere med
produktudvikling i Struer. Dertil kommer blandt
andet knap 30 medarbejdere i en udviklingsafdeling
i tilknytning til fabrikken i Koprivnice og 35
medarbejdere i den estiske virksomhed OU BO-Soft,
som koncernen ejer 51 procent af.

I alt er cirka 500 ingeniører og teknikere beskæftiget
med at udvikle nye produkter for Bang & Olufsen,
og deres mulighed for direkte samspil med
produktionen er vigtig for at sikre, at de færdige
produkter har de tiltænkte egenskaber og den
korrekte kvalitet.

Bang & Olufsen har en veletableret innovationskultur,
der er opbygget gennem mange år. Som en del af
denne kultur og det innovative udviklingsmiljø har
Bang & Olufsen opdelt udvikling af nye produkter i
forskellige faser. Som et led i Pole Position
strategiplanen, der blev præsenteret i oktober 2008,
er denne innovationskultur videreudviklet til bedre at
håndtere stigende teknologiindhold. Modellen sikrer
optimalt genbrug af teknologi i de enkelte
produkter, uden at Bang & Olufsens velkendte
differentiering begrænses.

Sammenlignet med andre producenter af
forbrugerelektronik er Bang & Olufsens tilgang til
produktudvikling og design-drevet innovation
ukonventionel. Et væsentligt område, hvor Bang &
Olufsens metoder adskiller sig, er den tidlige
konceptudvikling, hvor der lægges betydelige
kræfter i at skabe innovative og langtidsholdbare
koncepter og design.

 

Brand-uafhængig forretning

Ud over brand-understøttet forretning beskæftiger
Bang & Olufsen sig også — under betegnelsen brand-
uafhængig forretning — med udvikling, produktion
og salg af kompakte digitale forstærkerenheder. Det
er datterselskabet Bang & Olufsen ICEpower a/s,
som står bag den patenterede ICEpower-teknologi —
en teknologi, der gør det muligt for små digitale
forstærkere at give en høj ydelse med meget lav
varmeudvikling og dermed formindsket
energiforbrug.

Kompakt design, pålidelighed, energibesparelser og
kvalitetslyd betyder, at Bang & Olufsen ICEpowers
digitale forstærkermoduler blandt andet anvendes i
mobiltelefoner, og teknologien findes i dag i en lang
række modeller fra Samsung. Brugen af ICEpower-
teknologien er også et centralt element i Bang &
Olufsens aktive højttalere og lydsystemer til biler.

13

 

 

192

 

-104

60/80

 

80/40

 

£0/90

 

OA "346

90/50

 

Årets pengestrømme

259

 

 

 

 

 

 

50/70

 

 

mio. DKK
600

400

200

-200
-400

Resultat af primær drift
530
439
372
195 j
]

 

 

 

 

 

 

-600

— 60/80

— 80/40

— £0/90

— 90/50

— 50/70

 

 

mio. DKK
600

400

200

0

-200
-400

 

-600

-26

Egenkapitalens forrentning

22
16 17
| I

 

 

 

 

 

 

— 60/80

— 80/40

+ £0/90

— 20/50

- 50/70

 

 

%
30
20
0
-10
-20

524
1
| 45
-523

43

380 |

Resultat før skat

 

 

 

 

 

 

-30

— 60/80

+ 80/40

— £0/90

— 90/50

— 60/70

 

 

mio. DKK
600

400

200

0

-200
-400

-600

14

 

FEMÅRSOVERSIGT, HOVED- OG NØGLETAL

Koncern (mio. DKK)

Resultat

Nettoomsætning

Heraf på udenlandske markeder i %

Resultat af primær drift

Finansielle poster. netto

Resultat før skat

Årets resultat efter skat

Årets resultat efter skat. moderselskabets aktionærer

Balance

Balancesum ultimo

Aktiekapital

Egenkapital ultimo

Egenkapital ultimo. moderselskabets aktionærer
Minoritetsinteresser

Årets pengestrømme

Heraf pengestrømme fra:

Driftsaktivitet

Investeringsaktivitet

- heraf investering i Materielle langfristede aktiver

- heraf investering i immaterielle langfristede aktiver
- heraf investering i kapitalandele
Finansieringsaktivitet

Beskæftigede
Antal medarbejdere ved årets udgang

Parentes angiver negativt fortegn.

2008/09

2.790

91
(496)
(30)
(523)
(383)
(385)

2.664

362
1.520
1,518

192

113
(339)
(111)
(212)

(27)

418

2.051

2007/08

4.092
88
195
(30)
154
112
105

2.817
121
1.484
1.472
12

(104)
332
(254)
(190)
(125)

(181)

2.579

2006/07

4.376
85
530
(16)
524
373
367

2.962

121
1.682
1.676

(346)
521
(378)
(158)

(210)

(488)

2.520

2005/06

4.225
82
439
(7)
431
296
294

2.915

125
1.742
1.738

(229)
395
(379)
(185)

(171)

(246)

2.422

2004/05

3.742
82
372

380
265
265

2.784

124
1.715
1.713

259
740
(233)
(123)

(125)

(248)

2.331

15

 

 

FEMÅRSOVERSIGT, HOVED- OG NØGLETAL (FORTSAT)

Koncern (mio. DKK) 2008/09 2007/08 2006/07 2005/06 2004/05

Nøgletal

EBITDA (208) 483 789 670 616
EBITDA-margin, % (7) 12 18 16 16
Overskudsgrad, % (18) 5 12 10 10
Afkastningsgrad, % (20) 7 21 20 18
Afkast af investeret kapital eksklusive goodwill, % (13) 29 51 52 48
Egenkapitalens forrentning, % (26) 7 22 17 16
Likviditetsgrad 1,9 1,9 1,9 2,4 2,5

Selvfinansieringsgrad, % 57 53 57 60 62

Finansiel gearing 0,1 0,2 0,0 (0,1) (0,3)
Nettoomsætning/Investeret kapital eksklusive goodwill 1,8 2,4 2,8 3,3 2,9

Resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK, oprindelig 9 31 25 22

Resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK,

reguleret for udvanding som følge af aktieemissionen (16) 4 15 12 11

Udvandet resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK, oprindelig 9 31 25 22

Udvandet resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK,

reguleret for udvanding som følge af aktieemissionen (16) 4 15 12 11

Indre værdi pr. nom. 10 DKK aktie, DKK 42 123 139 140 141

Børskurs pr. 31. maj, oprindelig 45 265 698 684 389
Børskurs pr. 31. maj, reguleret for udvanding

som følge af aktieemissionen 45 128 337 330 188
Price/earnings (3) 29 22 28 18
Price/earnings, udvandet (3) 29 22 28 18
Børskurs/Indre værdi pr. aktie 1,1 2,2 5,0 4,9 2,8
Udloddet/foreslået udbytte pr. nom. 10 DKK aktie, DKK 0,00 3,00 20,00 16,00 12,00
Antal aktier, ultimo året 36.244.014 12.081.338 12.081.338 12.450.925 12.414.240
Antal egne aktier, ultimo året 110.076 767.787 619.923 669.587 435.479
Gennemsnitligt antal aktier i omløb, oprindelig 11.376.530  11.683.175  11.872.382  12.097.376
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige

udvandingseffekt, oprindelig - 12.513 41.676 2.066
Gennemsnitligt antal aktier i omløb - udvandet, oprindelig 11.376.530  11.695.688  11.914.058  12.099.442

Gennemsnitligt antal aktier i omløb, reguleret

for udvanding som følge af aktieemissionen 24.581.720  23.585.489  24.221.216  24.613.475  25.079,.926

Udestående aktieoptioners gennemsnitlige
udvandingseffekt, reguleret for udvanding som

følge af aktieemissionen - - 25.942 86.401 4.283
Gennemsnitligt antal aktier i omløb - udvandet,
reguleret for udvanding som følge af aktieemissionen 24.581.720  23.585.489  24.247.158  24.699.876  25.084.209

Hoved- og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS og "Anbefalinger og nøgletal 2005" fra Den Danske Finansanalytikerforening.
Aktierelaterede nøgletal præsenteres før og efter regulering som følge af udvandingen ved bonuselementet ved aktieemissionen i foråret 2009.
Parentes angiver negativt fortegn.

16

 

 

Nøgletallene defineres således:

EBITDA:
Resultat før renter, skat, afskrivninger, amortisering og nedskrivninger

EBITDA-margin:
Resultat før renter, skat, afskrivninger, amortisering og nedskrivninger x 100

Nettoomsætning/investeret kapital eksklusive goodwill:
Nettoomsætning x 100

 

Gennemsnitlig investeret kapital eksklusive goodwill

Resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK:
Resultat efter skat

 

Nettoomsætning

Overskudsgrad:
Resultat af primær drift x 100
Nettoomsætning

Afkastningsgrad:
Resultat af primær drift x 100
Gennemsnitlige operative aktiver

Afkast af investeret kapital eksklusive goodwill:
Resultat af primær drift før afskrivninger og goodwill nedskrivninger

 

Gennemsnitlig investeret kapital eksklusive goodwill

Egenkapitalens forrentning:
Bang & Olufsen a/s" andel af årets resultat x 100

 

Gennemsnitlig egenkapital eksklusive minoritetsinteresser

Likviditetsgrad:
Kortfristede aktiver
Kortfristet gæld

Selvfinansieringsgrad:
Egenkapital ultimo x 100
Passiver ultimo

Finansiel gearing:
Nettorentebærende gæld ultimo
Egenkapital ultimo

Gennemsnitligt antal aktier i omløb

Udvandet resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK:
Resultat efter skat

 

Gennemnnitligt antal aktier i omløb - udvandet

Reguleret antal aktier:
Oprindeligt antal aktier før aktieemissionen
Udvandingseffekt ved aktieemissionen (0,4824)

 

Resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK, reguleret:
Resultat efter skat

 

Reguleret gennemsnitligt antal cirkulerende aktier

Udvandet resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK, reguleret:
Resultat efter skat

 

Reguleret gennemsnitligt antal cirkulerende aktier - udvandet

Indre værdi pr. nom. 10 DKK aktie, DKK:
Egenkapital ultimo
Antal aktier ultimo

Price/earnings:
Børskurs
Resultat pr. aktie

Price/earnings, udvandet:

Børskurs
Udvandet resultat pr. aktie

17

 

18

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og
godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. juni
2008 — 31. maj 2009 for Bang & Olufsen a/s.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav
til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for
hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og moderselskabets

aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
maj 2009 samt af resultatet af koncernens og

Struer, den 11. august 2009

Direktion

ULVND

Karl Kristian Hvidt Nielsen (adm.)

Bestyrelse

 

Lars Brorsen (næstformand)
Niels Bjørn Christiansen
-

”p

rleif Krarup

Am

Rolf Eriksen

moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. juni 2008 — 31. maj 2009.

Vi anser ledelsesberetningen for at give et
retvisende billede af udviklingen i koncernens og
moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold,
årets resultat og af koncernens finansielle stilling
som helhed samt en retvisende beskrivelse af de
væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som
koncernen står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.

Myuv”
Jesper Olesen

22 ÆGER

Knud Olesen

Peter Skak Olufsen

ad,

Anette Revsgdard Sejbjér

 

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Bang & Olufsen a/s

Vi har revideret årsrapporten for Bang & Olufsen a/s
for regnskabsåret 1. juni 2008 - 31. maj 2009
omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning,
resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt
regnskabspraksis, for såvel koncernen som
moderselskabet. Årsrapporten aflægges i
overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en
årsrapport, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med international Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter
udformning, implementering og opretholdelse af
interne kontroller, der er relevante for at udarbejde
og aflægge en årsrapport, der giver et

retvisende billede uden væsentlig fejlinformation,
uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller
fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig
regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige
skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om
årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har
udført vores revision i overensstemmelse med danske
og internationale revisionsstandarder. Disse
standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen med henblik på at
opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke
indeholder væsentlig fejlinformation.

København, den 11. august 2009

Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Jens Rudkjær ”

StatsautoriserefTevisor

En revision omfatter handlinger for at opnå
revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er
anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger
af revisors vurdering, herunder vurderingen af
risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten,
uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller
fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne
kontroller, der er relevante for virksomhedens
udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der
giver et retvisende billede, med henblik på at
udforme revisionshandlinger, der er passende efter
omstændighederne, men ikke med det formål at
udtrykke en konklusion om effektiviteten af
virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter
endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis er passende, om de af
ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige
samt en vurdering af den samlede præsentation af
årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis
er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores
konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. maj
2009 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. juni 2008 — 31. maj 2009 i
overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber.

NR
Henrik Zi Hansen

Statsautoriseret revisor

19

 

 

STRUKTUR, LEDELSE OG LEDELSESHVERV

Selskab

Bestyrelse

Bang & Olufsen a/s
Struer
CVR-nr. 41257911

Brand building og koncernstabsfunktioner
samt udvikling af Bang & Olufsens

audio/video-produkter.

 

 

Jørgen Worning
(1940)
Formand

Valgt første gang 1991

Cand.polyt

Ledelseshverv
Bestyrelsesformand for
FLSmidth & Co. A/S,
FLSmidth A/S og ALK-
Abellé A/S.

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s:
7.200

20

 

Lars Brorsen
(1952)
Næstformand

Valgt første gang 1998

Cand.0oecon

Ledelseshverv

CEO for Jost-Werke
GmbH. Vorsitzender
der Geschåftsfuhrung
von Jost-World GmbH
og 14 datterselskaber.
Medlem af direktionen
for Langholm GmbH.

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s:
27.500

 

Thorleif Krarup
(1952)

Valgt første gang 2003

HA, HD i finansiering,
HD i regnskabsvæsen

Ledelseshverv
Bestyrelsesformand for
Exiqon A/S og Sport
One Danmark A/S.
Næstformand for LFI
AYS, H. Lundbeck A/S
og ALK-Abellé A/S.
Medlem af bestyrelsen
for Lundbeckfonden,
Group4Securicor plc og
Brightpoint Inc.

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s:
309

Peter Skak Olufsen
(1942)

Valgt første gang 1972

Agronom

Ledelseshverv

Peter Skak Olufsen

driver herregården
Quistrup. Desuden
bestyrelsesformand for
Aktieselskabet Fiil-Sø,
Hunsballe Frø A/S, Fiilsø
Svineavl A/S samt Fonden
Nr. Vosborg. Næstformand
for Idagaardfonden.
Medlem af bestyrelsen

for JP/Politikens Hus A/S,
EuroGrass BV, Kongenshus
Mindepark for Hedens
Opdyrkere samt Sven
Torben og Margrethe
Westenholz Slægtsfond.

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s:
49.000

 

Niels Bjørn Christiansen
(1966)

Valgt første gang 2007

Civilingeniør, MBA

Ledelseshverv
President & CEO Danfoss
A/S. Næstformand i
Sauer-Danfoss Inc. og
medlem af bestyrelsen
for TrygVesta A/S,
Axcel II og III, William
Demant Holding A/S.
Bestyrelsesformand,
næstformand eller
medlem af bestyrelsen
i 11 Danfoss selskaber
herunder Danfoss
Universe.

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s:
300

 

Direktion

 

 

Rolf Eriksen Anette Revsgaard
(1944) Sejbjerg
(1966)

Medarbejder. Valgt første
gang 2007

Valgt første gang 2008

Dekoratør Tidsstudietekniker

Ledelseshverv

CEO for H&M, Hennes &
Mauritz AB siden 2000.
Medlem af bestyrelsen for
Hennes & Mauritz A/S.

Beholdning af aktier i Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s:

1.140

Bang & Olufsen a/s:
330

Jesper Olesen
(1978)

Medarbejder. Valgt første
gang 2007

Maskinarbejder

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s:
180

x Bortset fra 100 procent ejede Bang & Olufsen datterselskaber.

Knud Olesen
(1952)

Medarbejder. Valgt første
gang 2003

Technical Project Manager

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s:
837

Karl Kristian Hvidt
Nielsen
(1964)

President & CEO i
Bang & Olufsen a/s siden
1. august 2008

Civilingeniør, HD i
afsætning

Ledelseshverv +

Medlem af bestyrelsen for
EskoArtwork, Panmi invest
1 ApS og Phase One A/S.
Medlem af direktionen for
Hvidt Nielsen ApS.

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s:
8.391

21

STRUKTUR OG LEDELSE (FORTSAT)

Selskab

Bestyrelse

Direktion

 

Bang & Olufsen Operations a/s
Struer (100 % ejet)
CVR-nr. 26035406

Varetager indkøb, produktion og
logistik for Bang & Olufsen koncernen
samt salg af Bang & Olufsens
audio/video-produkter.

Direktør Jørgen Worning (formand)

Adm. direktør Lars Brorsen (næstformand)

Adm. direktør Niels Bjørn Christiansen
Direktør Thorleif Krarup

Adm. direktør Rolf Eriksen
Maskinarbejder Jesper Olesen =

Technical Project Manager Knud Olesen >

Kammerherre Peter Skak Olufsen

Tidsstudietekniker Anette Revsgaard Sejbjerg =

Karl Kristian Hvidt Nielsen
John Christian Bennett-Therkildsen

 

Bang & Olufsen s.r.o
Koprivnice (100 % ejet)

Varetager produktion og udvikling af
dele af koncernens audioprodukter.

Lars Jørgensen (adm.)

 

OU BO-Soft
Tallinn (51 % ejet)

Software-udvikling.

Jaan Lievand (adm.)

 

= Medarbejdervalgte

22

 

 

Selskab

Bestyrelse

 

Direktion

 

Bang & Olufsen ICEpower a/s
Lyngby-Tårbæk (100 % ejet)
CVR-nr. 25053591

Udvikler, producerer og markedsfører
produkter baseret på højeffektive
forstærkerteknologier.

Koncerndirektør Karl Kristian Hvidt Nielsen (formand)
Vice President, Automotive Jens Peter Zinck

Director, Global Counsel Kim Bo Hansen

Sr. Director Peter Petersen

Peter A,V. Sommer (adm.)

 

Bang & Olufsen GPS
Taipei City, Taiwan (100 % ejet)

Sourcing-selskab.

Director, Global Counsel Kim Bo Hansen (formand)
Sr. Vice President, Operations

John Christian Bennett-Therkildsen

Sr. Director, Procurement Lars Hardboe Galsgaard

Peter Seidelin Hune

 

Bang & Olufsen a/s, bestyrelsens kompensationskomite

Direktør Jørgen Worning
Adm. direktør Lars Brorsen
Direktør Thorleif Krarup

Hovedbankforbindelse, alle selskaber
Danske Bank A/S

Revision, alle selskaber
Deloitte

Selskaber uden aktivitet er ikke medtaget.

 

23

 

 

 

LEDELSESBERETNING FOR BANG & OLUFSEN A/S - KONCERNEN

Koncernens samlede omsætning blev i regnskabsåret
2008/09 på 2.790 millioner DKK mod 4.092
millioner DKK sidste år, hvilket er i overensstemmelse
med det udmeldte.

Koncernens bruttoavance blev på 39,6 procent mod
46,2 procent i 2007/08.

Resultatet af primær drift blev negativt med 496
millioner DKK, hvoraf 106 millioner DKK vedrører
omstruktureringsomkostninger, mod et positivt
resultat på 195 millioner DKK i regnskabsåret
2007/08. Resultat før skat blev negativt med

523 millioner DKK, hvor koncernens udmeldte
forventninger var et negativt resultat på 510
millioner DKK. I regnskabsåret 2007/08 var resultatet
før skat positivt med 154 millioner DKK.

Resultatet før skat er negativt påvirket af to
retssager, hvor Bang & Olufsen blev sagsøgt af
franske forhandlere. Bang & Olufsen vandt begge
sager i første instans men tabte i anden instans i
juni 2009, Som følge af afgørelsen i juni 2009 er der
udgiftsført 12,3 millioner DKK.

Bang & Olufsen Automotive har i regnskabsåret
2008/09 realiseret en omsætning på 174

millioner DKK og et positivt resultat, hvilket er i
overensstemmelse med de udmeldte forventninger.

Koncernens Pole Position strategiplan, som blev
fremlagt i oktober 2008, er blevet implementeret
planmæssigt i regnskabsåret.

Som led i strategiplanen har Bang & Olufsen
fokuseret produktudviklingen med det formål at få
lanceret flere nye produkter. Der er bl.a. gennemført
en global lancering af det digitale musiksystem
BeoSound 5, BeoVision 4-103 og BeoVision 8-40.

Ligeledes er det lykkedes koncernen at
nedbringe det generelle omkostningsniveau,
hvilket har resulteret i en nedbringelse af
nulpunktsomsætningen.

Koncernen har nedbragt arbejdskapitalen væsentligt
som følge af en nedbringelse af koncernens
pengebindinger i debitorer og varelagre, hvilket har
bidraget til en positiv pengestrøm fra driftsaktivitet.

I regnskabsåret 2008/09 har der som forventet været
en nettotilbagegang i antallet af B1-butikker på 64
til 758 butikker.

 

Koncernen har i 4. kvartal gennemført en
fuldtegnet fortegningsretsemission, som har givet
et bruttoprovenu på ca. 459 millioner DKK, hvilket
svarer til et nettoprovenu på ca. 433 millioner DKK
efter fradrag af omkostninger i forbindelse med
udbuddet.

Bang & Olufsen forventer, at regnskabsåret 2009/10
som helhed vil resultere i et nulresultat før skat
baseret på et lidt lavere omsætningsniveau end de
tidligere udmeldte 3.200 millioner DKK.

25

 

 

 

26

 

Kommentarer til udviklingen

Resultatet før skat for regnskabsåret 2008/09
blev på linje med forventningerne negativt med
523 millioner DKK mod et positivt resultat på 154
millioner DKK sidste år. Resultatet er påvirket af
omstruktureringsomkostninger på 106 millioner
DKK, der relaterer sig til koncernens strategiplan.

Resultatet før skat er desuden negativt påvirket

af to retssager, hvor Bang & Olufsen blev sagsøgt
af franske forhandlere. Den ene retssag vedrører
de kommercielle betingelser for at forhandle og
markedsføre Bang & Olufsens produkter. Den
anden vedrører en forhandler, der mener sig
dårligt behandlet af Bang & Olufsen France S.A. i
forbindelse med åbning af et nyt forretningssted.
Bang & Olufsen vandt begge sager i første instans
men tabte i anden instans. Efter at have vundet
sagerne i første instans forventede Bang & Olufsen
stadfæstelse i anden instans, og på den baggrund
var der ikke foretaget hensættelser til tab på

disse sager ultimo 3. kvartal. Effekten af de to
sager er 12,3 millioner DKK, som er udgiftsført i
regnskabsårets 4. kvartal.

Bang & Olufsen forventes inden for nærmeste
fremtid at appellere begge sager til højere
retsinstans.

Der har desuden været domsafsigelse i den i
prospektet omtalte sag, hvor Bang & Olufsen France
S.A. er blevet sagsøgt ved de franske domstole

af Claudnat S.A. og JW Nat SARL for at have
misbrugt sin adgang til at opsige sagsøgernes
distributionsaftale med Bang & Olufsen France S.A.
Udfaldet af denne retssag var som forventet, og
Bang & Olufsen afventer nu, hvorvidt sagen bliver
appelleret af modparten.

Pole Position strategiplan implementeret
som forventet

Den nye samlede strategiplan med titlen "Pole
Position Strategy 2008”, som skal sikre den
fremtidige drift og udvikling af Bang & Olufsen
gennem en række initiativer, er implementeret som
forventet.

Fokusering af produktudviklingen
Bang & Olufsen vil koncentrere sig om færre
produktkategorier, primært centreret omkring

eksklusive audio- og videoprodukter. Bang &
Olufsen har i regnskabsåret 2008/09 lanceret en
række nye produkter rettidigt og levet op til de
udmeldte forventninger om, at omsætningen fra
lanceringsprodukter i audio- og videoforretningen
skulle udgøre cirka 10 procent af audio- og
videoomsætningen.

Opbygning af én fælles digital
teknologiplatform

Bang & Olufsen vil opbygge én fælles digital
teknologiplatform, der i fremtiden skal udgøre det
teknologiske fundament for koncernens produkter
på tværs af produktporteføljen og medvirke til
væsentligt at formindske udviklingstiden. Bang

& Olufsen har i regnskabsåret 2008/09 startet
udviklingen af den fælles teknologiplatform og
forventer, at det første produkt baseret på den
nye teknologiplatform lanceres i slutningen af
regnskabsåret 2009/10 i form af et nyt audio
produkt.

Etablering af én samlet, global salgsorganisation
Bang & Olufsen har i regnskabsåret 2008/09 haft
fokus på at sikre en mere effektiv understøttelse og
udvikling af Bang & Olufsens forhandlernet gennem
etablering af én samlet, global salgsorganisation.
Som et led i denne strategi har koncernen forberedt
og igangsat etableringen af Shared Service

Centre, som vil sikre en professionel og effektiv
servicering af koncernens forhandlere. Herudover
har Bang & Olufsen etableret et uddannelsesforløb
for koncernens Retail Development Managers

med henblik på at kunne tilbyde koncernens
forhandlere professionel og forretningsorienteret
rådgivningsbistand.

Forøgelse af antallet af B1-butikker på
koncernens vigtige vækstmarkeder

På trods af den forventede nettotilbagegang i
antallet af B1-butikker i regnskabsåret 2008/09
har Bang & Olufsen formået at forøge antallet
af B1-butikker i Kina og Rusland/Ukraine med
henholdsvis 1 og 4 nye butikker.

Strategiplanen indeholder derudover en række
konkrete omkostningsbesparelser i såvel den
globale salgsorganisation som i produktions- og
administrationsfunktionerne i Danmark. Disse
tiltag er blevet gennemført planmæssigt i to
omstruktureringsrunder.

 

 

Nettoomsætning og bruttoavance

Koncernens nettoomsætning udgjorde i regnskabsåret 2.790 millioner DKK mod 4.092 millioner. DKK i ;
samme periode sidste år, svarende til et omsætningsfald på 31,8 procent. i

 

Nettoomsætning fordelt pr. forretningsområde

(mio. DKK) 2008/09 2007/08
Audio- og videoforretningen 2.546 3.869
Automotive 174 123
| alt brandunderstøttet forretning 2.720 3.992
Bang & Olufsen ICEpower a/s 85 118
| alt branduafhængig forretning 85 118
Koncernintern omsætning (15) (18)
Nettoomsætning i alt 2.790 4.092

Omsætningsfaldet, som kan henføres til audio- og videoforretningen, er forårsaget af den økonomiske
afmatning, samt manglende produktlanceringer i de første tre kvartaler af regnskabsåret.

 

Audio- og videoforretningen — omsætning fordelt på produktkategorier

(mio. DKK) 2008/09 2007/08
Video 1.201 1.844
Højttalere 500 823
Audio 485 618
Telefoner 130 235
Reservedele, accessories M.v. 230 349
Omsætning i alt 2.546 3.869

Koncernens bruttoavance blev i regnskabsåret 2008/09 på 39,6 procent mod 46,2 procent i 2007/08.
Den lavere bruttoavance skyldes primært, at en del af produktionsomkostningerne er faste omkostninger.

27

 

 

 

 

28

 

Omkostningsniveauet nedbragt som planlagt

Koncernen har haft fokus på at nedbringe det
generelle omkostningsniveau, hvilket har resulteret i
en nedbringelse af nulpunktsomsætningen.

Der har i løbet af regnskabsåret 2008/09 været et højt
aktivitetsniveau inden for produktudviklingsområdet
med fokus på koncernens lanceringer i 2009/10 og
udviklingen af koncernens fælles digitale platform,
der i fremtiden skal udgøre det teknologiske
fundament for koncernens produkter på tværs af
produktporteføljen.

Koncernens afholdte udviklingsomkostninger

blev på 537 millioner DKK mod 530 millioner

DKK i 2007/08. Nettoeffekt af aktiveringer

var positiv med 60 millioner DKK. Udgiftsførte
udviklingsomkostninger var på 463 millioner DKK,
hvor de udgiftsførte udviklingsomkostninger i
2007/08 var på 546 millioner DKK, og nettoeffekt af
aktiveringer var negativ med 16 millioner DKK.

Distributions- og marketingomkostningerne faldt i
regnskabsåret med 75 millioner fra 1.004 millioner
DKK til 929 millioner DKK. Tab og ændring i
hensættelse til tab på debitorer og forhandlerlån er i
regnskabsåret 2008/09 udgiftsført med 60 millioner
DKK mod 49 millioner DKK året før.

Administrationsomkostningerne med videre faldt
med 44 millioner DKK fra 149 millioner DKK til 105
millioner DKK i regnskabsåret 2008/09.

Kommentarer til udviklingen i 4. kvartal af
regnskabsåret 2008/09 (Ikke revideret)

Bang & Olufsen formåede i løbet af 4. kvartal at
gennemføre en planmæssig lancering af væsentlige
produkter:

BeoVision 8-40

Beovision 8-40 udbydes på et meget attraktivt
prisniveau og er koncernens entry-produkt inden for
videoporteføljen. Fjernsynet er udstyret med en 40
tommer højglansskærm, Full HD, digital surround
sound, MPEG4 DVB-modtager samt en række
teknologier, der giver en imponerende billed- og
lydkvalitet.

BeoVision 4-103

BeoVision 4-103 er et unikt koncept, som i størrelse
og funktion sætter nye standarder. Konceptet er
kernen i det intelligente hjem, da der er rig mulighed
for at kombinere lyd- og billedoplevelser med
hjemmets Home Automation-systemer via Master
Link Gateway og fjernsynets Beo5 fjernbetjening.

BeoVision 7-40 Blu-ray

Bang & Olufsen's high-end koncept, Beovision 7-40,
blev mod slutningen af regnskabsåret opdateret
med Blu-ray afspiller, som giver mulighed for
filmoplevelser i højeste kvalitet, samt 100/1 20 Hz
teknologien, der giver en forbedring af
billedkvaliteten.

Optimering af eksisterende koncepter

Herudover har Bang & Olufsen optimeret
eksisterende koncepter, herunder BeoVision 7-32 og
BeoVision 6, som er blevet opdateret med integreret
DVB-HD modul og to HDMI-indgange, som åbner op
for fremtidens High Definition (HD) materiale.

Omsætningen i Bang & Olufsen a/s koncernen som
helhed blev i 4. kvartal 2008/09 som udmeldt på
617 millioner DKK mod 885 millioner DKK sidste
år, hvilket er et fald på 268 millioner DKK eller 30,3
procent. Nylanceringerne i 4. kvartal foregik over
forventning i forhold til timing og modtagelsen på
markederne.

Af omsætningstilbagegangen på 268 millioner

DKK kan de 73 millioner DKK henføres til en
omsætningstilbagegang i Danmark, Tyskland og
Storbritannien. | lokal valuta faldt omsætningen med
henholdsvis 29,0 procent og 35,1 procent på det
danske og det tyske marked, mens Storbritannien til
sammenligning oplevede en bedre udvikling i

4. kvartal, hvor faldet i lokal valuta kun udgjorde
3,3 procent.

| 4. kvartal faldt omsætningen i den brand-
understøttede forretning med 252 millioner DKK fra
842 millioner DKK sidste år til 590 millioner DKK i år.

Koncernens bruttoavance blev i kvartalet på 36,9
procent mod 46,4 procent i samme kvartal sidste år.
Den lavere bruttoavance skyldes primært, at

en del af produktionsomkostningerne er faste
omkostninger, som tager tid at nedbringe.
Bruttoresultatet faldt med 183 millioner DKK fra
411 millioner DKK til 228 millioner DKK.

 

 

Udviklingsomkostningerne faldt i kvartalet

med 43 millioner DKK. Distributions- og
marketingomkostningerne faldt i kvartalet med 37
millioner DKK som et resultat af restruktureringen og
fokuseringen af salgs- og marketingorganisationen.
Endelig er administrationsomkostningerne faldet fra
38 millioner til 16 millioner DKK som konsekvens af
omkostningstilpasningerne.

Resultat før skat i 4. kvartal blev negativt med 109
millioner DKK mod et negativt resultat på 37
millioner DKK i perioden sidste år. Efter skat blev
kvartalets resultat negativt med 65 millioner DKK
mod et negativt resultat på 25 millioner DKK sidste år.

 

29

 

 

 

Antal butikker pr. segment Omsætningsandele pr. segment
(målt på aktive butikker ved udgangen
af hvert af de pågældende år).

 

 

 

 

 

  

 

 

Antal
butikker %
900 90
800 80 7
700 70
600 60
500 50
400 40
300 30
200 20
100 10
0 0
mM 31/5 2008 sk 2007/08
EH 31/5 2009 HH 2008/09

Definitioner af butikssegmenter:
B1: butikker, der hovedsagelig forhandler Bang & Olufsen produkter.
SIS: butikker, "Shop-in-Shop”, med dedikeret salgsområde til Bang & Olufsen produkter.

30

 

BRAND-UNDERSTØTTET FORRETNING

Udviklingen på markederne

Koncernen oplevede et markant fald i omsætningen
på samtlige markeder i regnskabsåret 2008/09.

Det generelle fald i omsætningen, som tag til efter
afslutningen af 1. kvartal, skyldes i høj grad den
generelle økonomiske afmatning. Afmatningen har
medført en betydelig nedgang i forbrugertilliden og
privatforbruget, og sammenholdt med at markedet
for eksklusive audio- og videoprodukter er
konjunkturfølsomt, har dette medført et

faldende salg.

Herudover kan faldet i omsætningen henledes til de
mindre succesfulde og manglende
produktlanceringer. Bang & Olufsen har i de første
tre kvartaler af regnskabsåret 2008/09 lanceret
ganske få nye produkter, ligesom enkelte
produktlanceringer omsætningsmæssigt ikke har
levet op til forventningerne.

Produktlanceringer

Bang & Olufsen har fokuseret produktudviklingen
med det formål at få lanceret flere nye produkter.

De første resultater af denne indsats har allerede vist
sig i anden del af regnskabsåret 2008/09, hvor der er
lanceret en række væsentlige nye produkter:

BeoSound 5

Bang & Olufsen har gennemført en global lancering
af det digitale musiksystem BeoSound 5, som via en
intelligent og avanceret multidimensional matematisk
algoritme (MOTS) analyserer musiksamlingen og
finder musik, der ligner det, man lytter til.

I modsætning til andre services på markedet, som
typisk sammenligner genrer, kunstnere og lignende,
analyserer MOTS musikken på parametre som
tempo, klangfarve og rytmestyrke. MOTS algoritmen
er ejet af Bang & Olufsen.

Master Link Gateway

I tråd med koncernens strategi om at kunne tilbyde
en komplet integration af forskellige produkter og
funktioner i hjemmet, har Bang & Olufsen lanceret
Master Link Gateway, som kan forbinde BeoLink
systemet med 120 producenter af Home
Automation- systemer, såsom LK/Schneider, Lutron,
Crestron og Busch Jaeger.

 

Fleksibelt koncept for BeoVision 7

I perioden har Bang & Olufsen desuden introduceret
et fleksibelt koncept for BeoVision 7, der er
tilgængelig i flere varianter, hvilket muliggør en mere
fleksibel prisstruktur.

DVB-HD modul

Bang & Olufsen har lanceret et DVB-HD modul, der
understøtter MPEG2 og MPEG4, for at imødekomme
de nye standarder inden for digital tv-transmission.
Det nye DVB-HD modul er blevet integreret og
lanceret med succes til de første tv-modeller.

BeoVision 8-40

BeoVision 8-40 udbydes på et meget attraktivt
prisniveau og er koncernens entry-produkt inden for
videoporteføljen. Fjernsynet er udstyret med en 40
tommer højglansskærm, Full HD, digital surround
sound, MPEG4 DVB-modtager samt en række
teknologier, der giver en imponerende billed- og
lydkvalitet.

BeoVision 4-103

BeoVision 4-103 er et unikt koncept, som i størrelse
og funktion sætter nye standarder. Konceptet er
kernen i det intelligente hjem, da der er rig mulighed
for at kombinere lyd- og billedoplevelser med
hjemmets Home Automation-systemer via Master
Link Gateway og fjernsynets Beo5 fjernbetjening.

BeoVision 7-40 Blu-ray

Bang & Olufsen's high-end koncept, BeoVision 7-40,
blev mod slutningen af regnskabsåret opdateret med
Blu-ray afspiller, som giver mulighed for
filmoplevelser i højeste kvalitet, samt 100/120 Hz
teknologien, der giver en forbedring af
billedkvaliteten.

Optimering af eksisterende koncepter

Herudover har Bang & Olufsen optimeret
eksisterende koncepter, herunder BeoVision 7-32 og
BeoVision 6, som er blevet opdateret med integreret
DVB-HD modul og to HDMI-indgange, som åbner op
for fremtidens High Definition materiale.

Automotive

Automotive har i løbet af regnskabsåret udvidet
porteføljen med både Audi og Aston Martin, ligesom
der foreligger en samarbejdsaftale med Mercedes-
AMG. Herudover har Automotive indgået kontrakt
med en potentiel ny partner vedrørende de første
faser af udviklingen af lydsystemer til denne partner.

31

 

 

32

Distributionsudvikling

I regnskabsåret 2008/09 har der som forventet været
en nettotilbagegang i antallet af B1-butikker på 64.
Der er i alt åbnet eller opgraderet 40 B1-butikker,
samtidig med at 104 butikker er blevet lukket eller
omdannet til Shop-in-Shop butikker.
Butikstilbagegangen relaterer sig primært til de
europæiske markeder, mens der har været en
nettotilgang på 1 B1-butik i Kina og 4 B1-butikker i
Rusland/Ukraine i løbet af regnskabsåret, hvilket er i
overensstemmelse med koncernens ambition om at
øge antallet af butikker på vækstmarkederne.

Ved udgangen af maj 2009 er der således 758
B1-butikker verden over mod 822 butikker ved
udgangen af regnskabsåret 2007/08.

Omsætningsandelen i B1-butikkerne udgør 81
procent. Antallet af Shop-in-Shop butikker er på 385
mod 421 ved udgangen af det seneste regnskabsår.
Den organiske vækst i Bang & Olufsen butikker, der
har været i drift i mere end 24 måneder, var for
regnskabsåret som helhed -33 procent for
B1-butikker og -34 procent for Shop-in-Shop
butikker.

 

BUSINESS-TO-BUSINESS FORRETNINGSOMRÅDER

Bang & Olufsen Enterprise

Bang & Olufsen Enterprise opnåede i regnskabsåret
2008/09 en omsætning på 115 millioner DKK

mod 155 millioner DKK sidste år. Enterprise, der
sælger produkter til 5-stjernede hoteller og større
byggeprojekter over hele verden, har igennem
regnskabsåret 2008/09 været påvirket af den globale
afmatning, som har betydet, at store hotel- og
byggeprojekter er blevet aflyst eller udskudt.

Enterprise opnåede dog en tilfredsstillende
omsætning i 4. kvartal af regnskabsåret 2008/09,
hvor forretningsenheden realiserede en omsætning
på 50 millioner DKK mod 47 millioner DKK i samme
periode sidste år, hvilket er en stigning på 3 millioner
DKK.

Omsætningen i Bang & Olufsen Enterprise har
traditionelt ligget i Europa, men i regnskabsåret
2008/09 er især omsætningen i Mellemøsten vokset
tilfredsstillende, og forretningsenheden har stadig en
god ordrebog, som understøtter ambitionen om en
fornuftig vækst i de kommende år.

Bang & Olufsen Automotive

Bang & Olufsen Automotive opnåede i regnskabsåret
2008/09 en omsætning på 174 millioner DKK

mod 123 millioner DKK i samme periode sidste

år, hvilket er tilfredsstillende. 1 4. kvartal udgjorde
omsætningen 41 millioner DKK mod 42 millioner
DKK i regnskabsåret 2007/08. Automotives
omsætning hidrører fra salg af brandede high-

end lydsystemer til biler i det øverste segment.
Forretningsenheden Automotive har gennemgået en
fortsat positiv udvikling og har i 2008/09 bidraget
positivt til koncernens resultat. Segmentet er således
et vigtigt element i Bang & Olufsens kerneforretning.

I løbet af regnskabsåret 2008/09 er samarbejdet
med Audi udvidet yderligere og omfatter nu Bang &
Olufsen Sound Systems til Audi A4/S4, Audi A5/95,
Audi R8 og Audi Q5 samt Bang & Olufsen Advanced
Sound Systems til Audi A8/S8 og Audi Q7.
Udviklingen af yderligere lydsystemer i samarbejdet
med Audi forløber helt som planlagt, herunder
udviklingen af et 2. generations Advanced Sound
System til flere af Audis modeller. De første modeller
på denne platform forventes at blive præsenteret i
løbet af regnskabsåret 2009/10.

Samarbejdet med Aston Martin er ligeledes
succesfuldt, og BeoSound DBS og BeoSound DBY
systemerne, der er specialudviklet til Aston Martin,
er blevet meget positivt modtaget på markedet. Det
succesfulde samarbejde forventes at fortsætte den
positive udvikling over de kommende år — gennem
yderligere produktlanceringer.

Også samarbejdet med Mercedes-AMG forløber
som planlagt, og det første konkrete resultat af
samarbejdet forventes at blive præsenteret i løbet af
regnskabsåret 2009/10.

Som tidligere annonceret har Bang & Olufsen
Automotive senest indgået en kontrakt med en
potentiel ny partner vedrørende de første faser af
udviklingen af lydsystemer til denne partner.

Bang & Olufsen ICEpower a/s

Omsætningen i Bang & Olufsen ICEpower a/s blev
i regnskabsåret 2008/09 på 85 millioner DKK mod
118 millioner DKK sidste år.

En væsentlig del af omsætningen kommer

fortsat fra salg af standard forstærkermoduler og
skræddersyede løsninger til kvalitetsproducenter på
det globale audiomarked. Herudover får Bang &
Olufsen ICEpower a/s royaltyindtægter i forbindelse
med salg af forstærkerteknologi og akustikløsninger
til større OEM-partnere, herunder Samsung.

I andet halvår af 2008/09 oplevede Bang & Olufsen
ICEpower a/s en afmatning i ordreindgangen fra
virksomhedens største kunder, hvilket påvirkede
resultatet negativt.

Forsknings- og produktudviklingsaktiviteten er dog
opretholdt på et højt niveau.

33

 

FORVENTNINGER TIL REGNSKABSÅRET 2009/10

Produktporteføljen

Året forventes at byde på en række spændende og
differentierede produktnyheder, som vil medvirke
til at bevare en god balance i produktmikset. Af de
forventede lanceringer i 2009/10 kan nævnes:

Ny tv-familie .
I slutningen af kalenderåret 2009 forventer Bang &
Olufsen at kunne præsentere en ny tv-familie, der
giver mulighed for fleksibel placering, idet det

vil være muligt at dreje skærmen på væggen, så
skærmen kan ses direkte fra forskellige vinkler,
ligesom den kan monteres på en elegant stand.
Den nye tv-familie bliver lanceret med integrerede
stereohøjttalere og digital surround sound modul,
ligesom DVB-HD (Fuli HD) modulet vil være en
valgmulighed.

Ny model til BeoVision 7-familien

Bang & Olufsen er ligeledes langt med udviklingen
af en helt ny tv-model til BeoVision 7-familien.
Dette tv vil være en 55 tommer Full HD variant, der
blandt andet bygger på 100/120 Hz teknologien.
Blandt andre funktioner er indbygget LED lys, som
forstærker kontrasten, samt sublim lydkvalitet

med indbygget digital surround sound modul og
integreret Adaptive Sound Technology. Dette tv vil
ligeledes tilbyde indbygget DVB-HD (Full HD) modul
og Blu-ray afspiller som valgmulighed.

Nyt audioprodukt

Et nyt audioprodukt til afspilning af digitalt lagret
musik er ligeledes under udvikling. Der er tale
om en plug-and-play løsning med brugervenlig
betjening. Det vil være muligt at koble en iPod til
dette produkt, som i øvrigt også kan tilkobles et
BeoSound 5 system.

Tilføjelse til akustikporteføljen

Porteføljen af højttalere vil blive udbygget med en ny
subwoofer, der blandt andet bygger på en teknologi,
som gør den fri for vibrationer. Subwooferen,

der har et tulipanformet design, vil byde på flere
placeringsmuligheder, idet det er muligt at placere
den på gulvet eller montere den på væggen.

Ny telefon

Bang & Olufsen er på vej med en telefon med
højttaler til blandt andet håndfri samtaler og
konferenceopkald, ligesom den er tiltænkt brugt
i forbindelse med internettelefoni. Telefonen er
kendetegnet ved en fantastisk lydkvalitet.

BeoTime

Bang & Olufsen har offentliggjort lanceringen af

et ur i koncernens serie af gaveartikler. Ledelsen
vurderer, at designet er stærkt differentieret fra

alt, hvad der ellers findes på markedet inden for
dette område. Uret kan desuden fungere som
fjernbetjening til andre Bang & Olufsen produkter og
har blandt andet indbygget bevægelsessensor, som
gør det muligt at vende det indbyggede display, så
det passer til venstrehåndsbetjening.

Distributionsudvikling

I lyset af det udfordrende detailhandelsmiljø vil

Bang & Olufsen i regnskabsåret 2009/10 koncentrere
kræfterne om forretningsmæssig støtte til de
eksisterende butikker. Koncernen forventer en
nettotilbagegang i antallet af butikker, dog på

et væsentligt lavere niveau end i regnskabsåret
2008/09.

Koncernen forventer en nettotilgang af B1-butikker
ide dele af verden, der i fremtiden ventes at

opleve størst økonomisk vækst. Inden for de

næste to år er målet således at øge antallet af
B1-butikker væsentligt på koncernens vigtige
vækstmarkeder, herunder Rusland og Kina, samt

at sikre en bedre penetrering på markeder, hvor
koncernen allerede er til stede men kun har en
begrænset markedsposition. Ekspansionen på de nye
markeder skal på længere sigt medvirke til at sprede
koncernens geografiske eksponering, således at
omsætningen i Europa på sigt udgør en mindre del
af koncernens samlede omsætning.

Forventninger til koncernens resultat for
2009/10

Bang & Olufsen forventer på baggrund af de
iværksatte omstruktureringstiltag kombineret med
et stærkt produktlanceringsprogram at opnå et
nulresultat før skat i regnskabsåret 2009/10 baseret
på et lidt lavere omsætningsniveau end de tidligere
udmeldte 3.200 millioner DKK.

Der kan dog tidligst forventes en forbedring af

resultatet i andet kvartal i kraft af de planlagte
produktlanceringer.

35

VIDENRESSOURCER

Bang & Olufsens vision er at have mod til at
overskride grænser for at skabe oplevelser, der
overrasker og holder. En vision, der forudsætter en
meget høj grad af innovation, uanset om det gælder
udviklingen af nye produkter eller virksomhedens
daglige drift i form af produktion, distribution,
organisering og ledelse. Bang & Olufsen har fokus på
at vedligeholde og udvikle de kompetencer, der er
kernen i virksomhedens evne til innovation. I praksis
betyder dette, at Bang & Olufsen konstant afsøger
grænserne for det mulige på alle de ovennævnte
områder.

Produktudvikling

Udviklingen af audio- og videoprodukter og CarfFi-
produkter er koncentreret i Struer. Herudover er der
en mindre udviklings- og innovationsenhed for
software i Århus, som samarbejder tæt med Aarhus
Universitet. I alt arbejder omkring 300 af Bang &
Olufsens medarbejdere med produktudvikling i
Struer.

I alt er cirka 500 ingeniører og teknikere beskæftiget
med at udvikle nye produkter for Bang & Olufsen, og
deres mulighed for direkte samspil med produktionen
er vigtig for at sikre, at de færdige produkter har de
tiltænkte egenskaber og den korrekte kvalitet.

Bang & Olufsen har en veletableret innovationskultur,
der er opbygget gennem mange år. Som en del af
denne kultur og det innovative udviklingsmiljø har
Bang & Olufsen opdelt udvikling af nye produkter i
forskellige faser. Som et led i Pole Position
strategiplanen, der blev præsenteret i oktober 2008,
er denne innovationskultur videreudviklet til bedre at
håndtere stigende teknologiindhold. Modellen sikrer
optimalt genbrug af teknologi i de enkelte produkter,
uden at Bang & Olufsens velkendte differentiering
begrænses.

Sammenlignet med andre producenter af
forbrugerelektronik er Bang & Olufsens tilgang til
produktudvikling og design-drevet innovation
ukonventionel. Et væsentligt område, hvor Bang &
Olufsens metoder adskiller sig, er den tidlige
konceptudvikling, hvor der lægges betydelige kræfter
i at skabe innovative og langtidsholdbare koncepter
og design.

Bang & Olufsen forsøger at forudse livsstilstendenser
fire til syv år frem i tiden. Samtidig driver
virksomheden en såkaldt teknologiradar, der består

af oplysninger om og overblik over forventede
fremtidige teknologier, indsamlet af en række
specialister, som konstant overvåger udviklingen.
Teknologiradaren og informationerne om
livsstilstendenser giver en kundeforståelse, der også
anvendes som baggrundsinformation for den
kreative udviklingsproces.

Bang & Olufsens udviklingsmodel er opdelt i tre faser
med en række milepæle, hvor det såkaldte Product
Steering Team, bestående af direktionen og relevante
personer fra øvrige funktioner, træffer beslutning om
projektets videre forløb.

Ansvaret for den tidlige konceptudvikling, hvor
konceptet fødes, ligger hos
produktinnovationsafdelingen kaldet IdéFabrikken.
Her beskæftiges omkring 20 konceptudviklere, der
med forskellige kompetencer inden for koncept- og
strategiudvikling, betjening og fremstilling af
prototyper, arbejder sammen med tre til fire
designere.

I fasen fra Concept Go til Concept Commitment
kombineres overordnet strategi og masterplaner med
behovsafdækning, forskning, teknologisøgning,
gennemførte forprojekter, inspirationssøgning og
idégenerering i en intuitiv designdrevet proces — hvori
udviklingsingeniører, konceptudviklere fra
IdéFabrikken samt eksterne designere medvirker.
Resultatet af denne proces er en detaljeret
konceptbeskrivelse, der præsenteres for Product
Steering Team for endelig godkendelse. Besluttede
koncepter bearbejdes og underbygges yderligere
økonomisk, teknologisk, idé-, projekt- og
markedsmæssigt frem til Concept Commitment, hvor
konceptets overordnede specifikationer fastlægges.

I fasen fra Concept Commitment til Specification
Commitment (produktudviklingsfasen) intensiveres
det integrerede produktudviklingsforløb mellem
IdéFabrikken, udviklingsafdelingen,
produktionsafsnittene samt relevante
nøgleleverandører. Resultatet heraf er, at
produktspecifikationer yderligere forfines og
defineres i detaljer i et endeligt
konstruktionsgrundlag. Der forekommer iterationer
som følge af, at nye ideer og muligheder opstår
undervejs i processen, eller når ideerne ikke kan
realiseres som først antaget. Ved Specification
Commitment er den tekniske konstruktion endeligt
fastlagt, og der foreligger et detaljeret overblik over
projektøkonomien og lanceringsterminer.
Sammenfaldende med eller efter Specification

37

 

 

 

38

 

procdd

   
  

ÅL

KUOn,

Kor

 

 

 

 

 

 

Commitment foretages en Business Assessment, der
validerer produktets markeds- og
indtjeningspotentiale samt beskriver forventede
konsekvenser for efterspørgslen efter virksomhedens
eksisterende produkter.

I fasen efter Specification Commitment er
produktets specifikationer låst i et
konstruktionsgrundlag, og med baggrund heri
fortsættes det fuldt integrerede forløb med eksterne
og interne leverandører frem mod produktets
endelige færdiggørelse. Omkring midtvejs i forløbet
tages der formel stilling til investering i
produktionsværktøjer samt investering i de
tilknyttede produktionsprocesser. Undervejs i
forløbet valideres produktet samt de tilhørende
produktionsprocesser op imod såvel interne som
eksterne kvalitetskrav. En vigtig milepæl inden
formel overdragelse til produktionen samt ramp-up
aktiviteter er, at produktet opnår godkendelse i
henhold til markedsspecifikke myndighedskrav.

Fra dette stadie går projektet ind i en mere
struktureret proces, som realiserer produktets design
og produktionsgrundlag. Der fastlægges også et
estimat for, hvornår produktet forventes at kunne
frigives til egentlig produktion og senere salg.

Teknologistrategi

Bang & Olufsen har udviklet en teknologistrategi,
som skal sikre, at det nødvendige teknologiske
beredskab og den fornødne kompetence er til
rådighed. Teknologistrategien skal endvidere sikre en
høj effektivitet i produktudviklingen gennem
systematisk genbrug af relevante teknologier på
tværs af Bang & Olufsens produktprogram.
Teknologistrategien baserer sig på de interne
kernekompetencer i kombination med en række
strategiske partnerskaber, således at det sikres, at
Bang & Olufsens egne kræfter i videst muligt omfang
benyttes til de teknologiområder, hvor Bang &
Olufsens produkter differentierer sig. Andre
teknologiområder vil fortrinsvis blive dækket via
underleverandører.

Akustiske kompetencer

Lyd er en kernekompetence for Bang & Olufsen.
Kompetencen er en kombination af flere
videnområder såsom basalakustik, elektroakustik,
signalbehandling, meget effektive forstærkere og
psykoakustik. Udviklingsafdelingen råder over
målefaciliteter af høj kvalitet, som omfatter et stort
målerum til akustiske frifeltsmålinger, flere lyttestuer
og specielle faciliteter til udvikling af lyd i biler. Der

arbejdes med et trænet og kompetent lyttepanel,
som vurderer lydkvalitet i alle produkter.

Blandt de seneste års væsentligste teknologiske
udviklinger er den automatiske tilpasning af lavere
frekvenser fra højttaleren til rummet og det
patenterede akustiske linsesystem, som er skabt i
samarbejde med Sausalito Audio Works. Det
akustiske linsesystem bliver benyttet i flere højttalere
og inden for CarFi.

Billedkompetencer

Bang & Olufsens billedkompetencer bygger på en
kombination af basal viden om menneskets
opfattelse af billedkvalitet, video-signalbehandling,
anvendelse af tv-skærme og optimering af hele det
optiske system fra skærmen til øjet.

For at sikre den bedst mulige billedkvalitet anvendes
kun LCD- og plasmapaneler af højeste kvalitet i
Bang & Olufsens fladskærmsprodukter.
Billedoplevelsen påvirkes også af den glasplade, der
sidder foran LCD- eller plasmaskærmen. De fleste af
virksomhedens tv er udstyret med et højteknologisk
frontglas, der forbedrer kontrastforholdene og
reducerer refleksioner i skærmen.

Bang & Olufsens mangeårige udviklingsarbejde inden
for billedkvalitet — og dermed en lang række
teknologier hvoraf mange er patentbeskyttede — er
samlet under betegnelsen VisionClear, som forbedrer
billedkvalitet på tværs af alle virksomhedens
videoprodukter.

Betjeningskompetencer
Betjeningskompetencen kombinerer
adfærdspsykologi, taktilitet, mekanik, grafik og
software. Disse kompetencer er nødvendige i
udviklingen af en brugervenlig betjening til
produkterne.

Al betjening har siden midten af 1980'erne været
integreret i én fjernbetjening. Den klassiske Beo4
bygger på enkel betjening til hele
produktprogrammet. Med et enkelt tryk tænder både
tv, dvd- eller Blu-ray-afspiller samt tilknyttede
højttalere.

Den nye fjernbetjening Beo5 kan konfigureres
specifikt til den enkelte kunde og dennes behov.
Dermed får kunden en unik og personlig
fjernbetjening, der indeholder de funktioner, der er
nødvendige for at kunne betjene forskellige
produkter i kundens eget hjem — det gælder også

39

 

40

 

systemer inden for belysning, gardiner, vinduer,
aircondition og alarmer.

Mekaniske kompetencer

Bang & Olufsen har opbygget kompetencer inden for
indfarvning (anodisering) samt bearbejdning og
overfladebehandling af aluminium. Eksempelvis
behandles aluminiumsoverfladen på BeoCenter 2, så
der åbnes små porer i aluminiummet, og tegn og tal
kan printes på. Slidstyrken af en anodiseret overflade
ligger altid over slidstyrken for normale
plastoverflader og malede overflader. I Bang &
Olufsens anodiseringsanlæg kan
aluminiumsoverflader indfarves i mange forskellige
farver.

I udviklingsafdelingen er der opbygget særlige
kompetencer til at frembringe robuste konstruktioner
af kritiske mekaniske detaljer og til at indarbejde
bevægelig mekanik af høj kvalitet i produkterne.

Produktintegration

Produktintegration er et område, som Bang &
Olufsen har haft fokus på i flere år, og hvor
virksomheden har opbygget store kompetencer.
Bang & Olufsen opfatter integration på mange
forskellige måder. Først og fremmest er der
integrationen af flere underholdningskilder i ét
produkt. Desuden er der konceptet med at forbinde
forskellige produkter med hinanden, selv om de er
anbragt i forskellige rum, via BeoLink-systemet,.
Bang & Olufsen integrerer ligeledes nye produkter
med eksisterende, og virksomhedens produkter kan
endvidere i et vist omfang integreres med produkter
af andre mærker.

International udviklingsafdeling

Bang & Olufsen har i de senere år arbejdet målrettet
med produktudvikling i et globalt setup. Dette er sket
for at udnytte såvel de omkostningsmæssige som
kompetencemæssige fordele, der er til rådighed i
andre lande. Denne udvikling ventes at fortsætte i de
kommende år.

Bang & Olufsen har etableret en udviklingsafdeling i
tilknytning til fabrikken i Koprivnice, Tjekkiet, hvilket
giver mulighed for en integreret produktudvikling og
produktionsmodning. Virksomheden samarbejder
med universitetet i Ostrava, Tjekkiet, og trækker på
kompetencerne herfra, ligesom virksomheden indgår
i uddannelsesforløb for relevante studieretninger på
ingeniørstudiet. Afdelingen har knap 30
medarbejdere, som især har fokus på de mekaniske
og akustiske kompetencer. Medarbejderne i Tjekkiet

besidder de nødvendige kompetencer for at
gennemføre et helt konstruktionsforløb, efter at
specifikationerne er fastlagt af udviklingsafdelingen i
Danmark. Den tjekkiske udviklingsafdeling vil
fremover stå for gennemførelsesdelen af akustik-,
stand- og audioprojekter.

Bang & Olufsen anvender desuden cirka 35
medarbejdere, der er ansat i den estiske virksomhed
OU BO-Soft, som koncernen ejer 51 procent af.

Samarbejde med eksterne designere
Udviklingen sker i tæt samarbejde med en række
eksterne designfirmaer. Typisk henvender
IdéFabrikkens medarbejdere sig til designerne med
teknologi- og markedsinput, hvorefter designerne
leverer et bud på et design. Denne gensidige proces
ender ud i et produktkoncept. Når et koncept er
modnet og godkendt, overdrages det til
udviklingsafdelingen, som har ansvaret for
konstruktionen og realiseringen af nye koncepter.
Designerne har en høj grad af uafhængighed og
betydelig indflydelse på produktudviklingen for at
sikre, at samspillet mellem det æstetiske,
brugervenligheden og teknologien optimeres.
Bang & Olufsen har et tæt forhold til omkring fem
designfirmaer, som har arbejdet for virksomheden i
en årrække.

Samarbejde med universiteter

Samarbejde med videncentre, herunder universiteter,
er en naturlig del af arbejdet og en vigtig faktor i den
videre udvikling af virksomhedens kernekompetencer. >
Bang & Olufsen har en lang tradition for dette og
samarbejder med universiteter i Europa og
Nordamerika. | denne proces lægges der vægt på
såvel forskning som omsætning af
forskningsresultater. Ligeledes deltager
udviklingsingeniørerne i relevante faglige netværk og
konferencer.

Samarbejdet er baseret på en opdateret
forskningsstrategi, som bygger på deltagelse i
forskning på alle kernekompetenceområder. Hvert
område har en teknologispecialist, som forestår
forskningssamarbejdet, der blandt andet
gennemføres af ph.d.-studerende finansieret af

Bang & Olufsen. For yderligere at styrke samarbejdet
med universiteterne sponserer Bang & Olufsen faste
lektorstillinger inden for kernekompetenceområderne
samt ophold af gæsteprofessorer i Struer, Danmark.

Senest har Bang & Olufsen indgået et
forskningssamarbejde med Aarhus Universitet og

 

Ingeniørhøjskolen i Århus samt University of Surrey i
England. Formålet er at sikre Bang & Olufsens
specialister adgang til den nyeste forskning og
samtidig skabe kontakt til kandidater med
kompetencer inden for specifikke områder. Bang &
Olufsen har ligeledes oprettet Bang & Olufsen
Scholarship-ordningen, som består i økonomisk
støtte til specialestuderende inden for
kernekompetence-områderne. Endvidere sponseres
en Innovation Camp, hvor et større antal studerende
og lærere fra seks europæiske lande opholder sig i
Struer i tre uger. Formålet med Innovation Camp er
at styrke det tværnationale samarbejde og forståelse
for forskellige kulturer og traditioner inden for
ingeniørfaget.

Samarbejde med leverandører

Bang & Olufsen har et udstrakt samarbejde med
førende leverandører — udvalgt i henhold til
strategien — på en lang række områder, hvor Bang &
Olufsen ikke selv har den nødvendige viden og
kompetence. Disse partnere leverer ikke bare
komponenter til Bang & Olufsens produktion, de
leverer også viden og kompetence til udvikling af
produkterne. Det gælder for eksempel inden for
fladskærme, højttalerenheder, optiske drev som
Blu-ray, digital video broadcasting (DVB), wireless
ethernet og udvikling af software til diverse
produkter.

Produktion

Gennem de seneste år har Bang & Olufsen
systematisk og vedvarende arbejdet med
produktudvikling, distributionsudvikling og
effektivisering i alle områder, herunder reduktion af
produktionsomkostninger og
kapacitetsomkostninger. Ledetrådene har været
innovation, forenkling og fokusering. Dette
målrettede arbejde resulterede i 2006 i etableringen
af en ny fabrik i den tjekkiske by Koprivnice.

Fabrikken er en vigtig faktor i Bang & Olufsens
fremadrettede produktion, da en række af de mere
arbejdsintensive opgaver løses i Tjekkiet. For
eksempel har fabrikkens overtagelse af en række
formontageopgaver samt færdiggørelse af en stor
del af Bang & Olufsens audioprodukter betydet, at
produktionen i Struer får endnu større fokus på
indkøring af nye produkter, herunder især
fladskærme. I takt med disse forandringer vil der
også blive brug for nye kompetencer blandt
medarbejderne i den danske produktion, og flere

hundrede medarbejdere har således allerede deltaget
i forskellige intensive kurser. Det samme gælder de
tjekkiske produktionsmedarbejdere, der alle har
gennemgået en grundig optræning, så
kvalitetsniveauet generelt er identisk i de danske og
tjekkiske produktionsprocesser.

Bang & Olufsens produktion og udviklingsafdeling
har en ISO 9001 certificering. Virksomhedens
Automotive-produktion er certificeret efter ISO/TS
16949, der er en kvalitetsstandard inden for
automobilindustrien.

Distribution

Ud over uddannelse af egne medarbejdere forestår
Bang & Olufsen også uddannelse af forhandlere,
butiksansatte og teknikere for at styrke afsætningen
og kundens oplevelse af Bang & Olufsen.
Virksomheden har oprettet en uddannelse, som er
målrettet nye butiksejere, nye butiksledere og nye
butiksansatte. Samtidig er der for hver gruppe
oprettet en uddannelsesplan, som skal
implementeres via Bang & Olufsens
uddannelsessystem inden for salg. Bang & Olufsen
har omkring 25 medarbejdere, som forestår
produkttræning og undervisning i salgsprocesser.

Bang & Olufsen har i det seneste regnskabsår
etableret et ”retail business school” program for
virksomhedens Retail Development Managers. Målet
med det nye træningsprogram er at uddanne
dedikerede forretningskonsulenter, som kan tage en
kvalificeret og intelligent dialog med forhandlerne
baseret på best practice.

Herudover har Bang & Olufsen haft fokus på at sikre
en mere effektiv understøttelse og udvikling af
forhandlernettet gennem etablering af én samlet,
global salgsorganisation. Virksomheden har derfor
etableret Shared Service Centre, som vil sikre en
professionel og effektiv servicering af forhandlerne.

Et andet vigtigt element er e-læringsportalen
BEOCADEeMY, som gennem webkurser og opfølgning
på klasseundervisning holder sælgere og teknikere
opdateret med hensyn til produktviden og salg.
Foruden at stille kurser til rådighed for virksomhedens
egne medarbejdere underviser Bang & Olufsen via
BEOCADEMY et betydeligt antal sælgere, teknikere
og installatører hvert år.

41

 

42

Organisering/ledelse

Flere uafhængige undersøgelser har i de forløbne år
slået fast, at Bang & Olufsen har et godt image som
virksomhed og arbejdsplads. Hos Bang & Olufsen
gøres der også internt en indsats for at styrke
arbejdsmiljøet og give medarbejdere og ledere
mulighed for at udvikle og opgradere deres
kompetencer.

I løbet af det forgangne regnskabsår har en lang
række medarbejdere gennemgået et kortere eller
længere uddannelsesforløb. Bang & Olufsen har
igennem de seneste år haft stor fokus på
kompetenceudvikling af medarbejdere og ledere, og
det er en proces, der vil fortsætte fremadrettet. I
regnskabsåret arbejdede Bang & Olufsen eksempelvis
fortsat med den såkaldte IPMA certificering for at
give en lang række Technical Project Managers et
uddannelsesmæssigt løft med henblik på at styrke
virksomhedens projektledelse.

 

 

MILJØ

Miljøpolitik

Hos Bang & Olufsen har vi en helhedstænkning
omkring de miljømæssige påvirkninger, vores
produktion og produkter har på vores medarbejdere,
kunder og omgivelser. Det betyder, at når vi bruger
ordet ”miljø”, så dækker det bredt over disciplinerne
arbejdsmiljø, produktmiljø og eksternt miljø.

Bang & Olufsen ønsker som en miljømæssig ansvarlig
virksomhed at skabe bæredygtige produkter.
Hensynet til vores produkters brugsegenskaber,
design og levetid skal være i gensidig balance med
vores påvirkninger på omgivelserne.

Konkret betyder det, at vi vil:

- Udvikle og producere produkter under forhold, som
lever op til kravene i ISO 14001 og OHSAS 18001
standarderne.

- Løbende forebygge eller forbedre:

- Arbejdsmiljøet til gavn for vores medarbejderes
sundhed og sikkerhed.

- Arbejdsulykker og arbejdsrelaterede sygdomme.

- Miljøpåvirkninger, som vores aktiviteter og
produkter påfører omgivelserne.

- Kommunikere åbent om vores miljøforhold.

- Have et højt informationsniveau til vores
medarbejdere således, at miljøarbejdet bliver synligt
og en naturlig del af det daglige arbejde.

- Sikre, at de personer, der arbejder for og på vegne
af Bang & Olufsen, har den nødvendige viden om
miljø for at kunne udføre deres arbejde forsvarligt.

Miljøforhold

Bang & Olufsen logoet er en kvalitetsgaranti. Bang &
Olufsen vil, at kunder kan købe et produkt fra

Bang & Olufsen i tillid til, at alle væsentlige
beslutninger er truffet på kundens vegne — også når
det gælder miljøforhold.

Bang & Olufsen udvikler apparater af høj kvalitet, der
holder i rigtig mange år. Da designet er tidløst, findes
der i mange hjem 20-30 år gamle Bang & Olufsen
produkter, som stadig virker upåklageligt. Et Bang &
Olufsen produkt har i gennemsnit en levetid på
10-15 år, uden at billede og lydkvalitet forringes.

For at sikre en høj kvalitet igennem hele produktets
levetid bliver produktet testet, inden det introduceres

på markedet. På den måde sikres det, at produktet
kan modstå kulde, varme, bump, sollys, støv med mere.
Hvis det alligevel skulle ske, at et produkt fejler, er
det selvfølgelig muligt at få det repareret. Det er også
muligt at få mekaniske reservedele som for eksempel
bagparter og frontstof, hvis der skulle komme en
ridse eller anden skade heri. Den høje kvalitet og den
lange levetid har en positiv effekt på miljøet.

På leverandørsiden har Bang & Olufsen arbejdet med
Corporate Social Responsibility (CSR) gennem de
seneste fire år. Retningslinjerne for CSR er beskrevet i
Bang & Olufsens Code of Conduct, som alle
leverandører skal underskrive som en del af
samarbejdsaftalen. Leverandørerne inddeles i tre
risikogrupper, hvor leverandørerne i højrisikogruppen
modtager tredjeparts audit. Bang & Olufsen har
erkendt, at arbejdet med ansvarlig leverandørstyring
er en kontinuerlig proces. Derfor er det ikke målet at
anvende Code of Conduct til at afbryde samarbejdet
med leverandøren, hvis audit skulle afdække kritiske
afvigelser. Derimod indgår virksomheden i et
samarbejde om handlingsplaner til forbedring af
leverandørens miljømæssige og sociale standarder.
Konklusionen af de gennemførte genauditeringer viser
forbedringer hos leverandørerne inden for områderne
dækket af Bang & Olufsens Code of Conduct.

Resultatet af livscyklusanalyser af Bang & Olufsens
produkter viser, at den største miljøbelastning er
energiforbruget hjemme hos kunden. Det har derfor
været naturligt for Bang & Olufsen blandt andet at
fokusere miljøindsatsen på reduktion af forbruget I
standby, da det ofte er at betragte som rent
energispild. Bang & Olufsen er i stor udstrækning på
forkant med det senest vedtagne EUP direktiv".

EU Kommissionen har i december 2008 vedtaget den
første gennemførelsesforanstaltning under EUP-
direktivet. Det betyder, at der nu er krav om, at
elektriske og elektroniske produkter skal have en
standby- og/eller off mode-funktion, og at apparatet
ikke bruger mere end 1W i standby/off mode. Kravet
trådte i kraft den 7. januar 2009 og skærpes i 2013
til max 0,5W.

Bang & Olufsen lever naturligvis op til gældende krav
og vil også fremover fokusere på at mindske
produkternes forbrug i standby.

7 Rådets direktiv 2005/32/EC. EUP er en forkortelse af direktivets engelske titel Energy Using Products. For
elektronikindustrien handler det primært om reduktion af produkternes energiforbrug i brugsfasen hos kunden.

43

 

44

EU Kommissionen har ligeledes udarbejdet et forslag
til miljøkrav til tv. Der bliver stillet krav til maksimal
effektforbrug, når tv'et er tændt. Desuden stilles der
krav til effektforbruget ved standby, samt krav til at
tv'et automatisk kan gå i standby. Selvom forslaget
ikke er endelig vedtaget, er Bang og Olufsen allerede
nu begyndt at implementere kravene i de tv, der er
under udvikling.

Der har været forslag fremme i EU om, at tv skal
energimærkes med A-G label, som det allerede er
kendt på hårde hvidevarer. Kommissionen og
Parlamentet er endnu ikke nået til enighed om
udformningen af dette forslag. Bang & Olufsen
følger med i udviklingen af lovforslaget omkring
energimærkningen af tv.

I det forløbne år har virksomheden arbejdet videre
med at overvåge international
produktmiljølovgivning, der kan have indflydelse på
virksomhedens produkter og salg af disse. Den
generelle tendens på det internationale plan er
adoptering og implementering i mere eller mindre
udstrakt grad af europæisk lovgivning — herunder
blandt andet direktiverne WEEE” og RoHS,
Virksomheden holder sig løbende ajour med nye
krav, der kan have påvirkning på produkterne. For
nuværende ser det ikke ud til, at nye krav får
økonomiske konsekvenser for årsregnskabet.

Det reviderede batteridirektiv" trådte i kraft den 26.
september 2008. I det reviderede direktiv er der
indført krav om indholdet af stoffer i batterier
herunder bly, cadmium og kviksølv og mærkning af
batterier. Endelig er der indført krav om, at produkter
indeholdende batterier skal designes, så batterierne
er hurtige at fjerne for forbruger eller
affaldsmodtager.

Det vigtigste for virksomheden i forbindelse med
indførelse af det reviderede batteridirektiv er
producentansvaret ligesom implementeringen af
WEEE direktivet. Producenterne af batterier eller
produkter, der indeholder batterier, er forpligtet til at
indsamle, behandle og sikre nyttiggørelse af
batterierne. Størstedelen af Bang & Olufsens
produkter indeholder batterier, hvorfor virksomheden
er omfattet af de givne krav. Bang & Olufsen vælger
at opfylde sin forpligtelse ved at deltage i kollektive
ordninger rundt om i Europa. Tilmeldingen til disse
ordninger sker løbende, efterhånden som de
europæiske lande implementerer batteridirektivet.

EU Kommissionen har i december 2006 vedtaget den
nye kemikalieforordning REACH”, Den del af REACH,
der omhandler stoffer og præparater, får ingen
direkte konsekvens for Bang & Olufsen, da
virksomheden ikke importerer stoffer og præparater
fra lande uden for Europa. Men med grundlag i
REACH har virksomheden alligevel startet et internt
kemikaliereduktionsprogram, hvor indkøb og brug af
CMR' stoffer klasse 1 og 2 forbydes på Bang &
Olufsen for at lave et bedre arbejdsmiljø for
medarbejderne.

REACH dækker også kemi i artikler og import af disse
— ikke med forbud, men med oplysningspligt til
forbrugerne. Bang & Olufsen deltog i et præprojekt i
samarbejde med Miljøstyrelsen og DHP':
"Konsekvenser af REACH for elektronikvirksomheder
— krav til downstream brug af præparater og
fremstilling af kemikalier”. Med læring heraf har
Bang & Olufsen med henblik på kemi i artikler valgt
at lade indskrive i kontrakten, at virksomhedens
leverandører ikke må sælge produkter til
virksomheden, der indeholder stoffer, som fremgår af
listen over Særligt Farlige Stoffer (Substances of Very

? Rådets direktiv 2002/96/EC. WEEE er en forkortelse af direktivets engelske titel Waste Electrical and Electronic Equipment.
Direktivet fastlægger producentansvar for indsamling og oparbejdning af elektronikprodukter efter endt brug hos

slutbrugeren.

7 Rådets direktiv 2002/95/EC. RoHS er en forkortelse af direktivets engelske titel Restriction of use of certain Hazardous
Substances (begrænsning af anvendelsen af visse farlige stoffer). For elektronikindustrien handler det primært om

overgangen til blyfri lodninger.

7 Rådets direktiv 2006/66/EC om batterier og akkumulatorer.

? Rådets forordning nr. 1907 af 18. december 2006. REACH er en forkortelse af forordningens engelske titel: Registration,

Evaluation, Authorisation of Chemicals.
6 CMR: Carciogenic, Mutagenic or toxic Reproduction.

7 DHI — Institut for Vand og Miljø — arbejder for at fremme teknologisk udvikling og kompetenceopbygning inden for

områderne vand, miljø og sundhed.

 

High Concern, SVHC). Denne liste er udarbejdet af
Det Europæiske Kemikalieagentur (ECHA) for Europa
Kommissionen. SVHC listen opdateres løbende, og
Bang & Olufsen er på nuværende tidspunkt i gang
med at afdække, om der er behov for dispensationer
i forhold til eksempelvis virksomhedens kabler.

Den umiddelbare vurdering er, at REACH på
nuværende tidspunkt ikke har betydning for Bang &
Olufsen, men eftersom listen over SVHC løbende
opdateres, vil denne blive overvåget med henblik på,
om der er stoffer, der kan være essentielle for Bang &
Olufsen og fremstilling af virksomhedens produkter.

Bang & Olufsen har ikke eksterne miljøforhold, der
har eller vil kunne få væsentlig betydning for
virksomhedens økonomiske drift. Bang & Olufsens
mekanikfabrik er miljøgodkendt efter
miljøbeskyttelseslovens kapitel 5. Ved ændring af
processer og produktionslayout er det et
grundlæggende princip, at forurening skal forhindres
eller begrænses mest muligt. Virksomheden går altid i
dialog med tilsynsmyndighederne med henblik på at
finde de bedste løsninger og dermed begrænse
forureningen mest muligt — blandt andet ved hjælp af
renere teknologi (BATY).

Hvis elektronikskrot bliver oparbejdet rigtigt, er det en
værdifuld kilde til genindvinding af råmaterialer. | en
stor del af verden skal udtjente elektriske og
elektroniske produkter indsamles og oparbejdes hos
en godkendt affaldsmodtager. Produktet bliver adskilt
i forskellige Materialefraktioner — metal, printplader,
plastik, glas og skærm. Ofte sker denne adskillelse i
hånden. Alternativt anvendes en shredder, hvor der
også sker en automatisk sortering af de forskellige
metal- og plastfraktioner, som herefter genanvendes
til fremstilling af nye råmaterialer. Kobber og andre
metaller fra printkort bliver også genanvendt. De
materialer, der ikke er mulige at genanvende, sendes
til forbrænding, hvorved energien udnyttes. Ellers
sendes de på deponi.

Bang & Olufsen tænker også på bortskaffelse, når
virksomheden designer nye produkter. Blandt andet
mærkes alle plastdele, så affaldsmodtagere kan
identificere plasttypen. Bang & Olufsen får udarbejdet
en demontagetest, der viser, hvordan produktet vil
blive adskilt ved bortskaffelse, hvilke
materialefraktioner produktet består af, og hvor stor
en del af produktet der kan genanvendes. Desuden
er der forslag til konstruktionsforbedringer, der kan
drages nytte af i kommende produkter. Disse
demontagetest viser, at over 65 procent af
materialedelene i Bang & Olufsens tv kan
genanvendes. Kravet i EU-direktivet omkring
bortskaffelse af elektrisk og elektronisk affald (WEEE)
er, at minimum 65 procent af alt indsamlet
underholdningselektronik skal kunne genanvendes

— hvilket Bang & Olufsen selvfølgelig lever op til.

Bang & Olufsen udarbejder årligt et lovpligtigt grønt
regnskab for anodiseringsanlægget. Anodisering er
en elektrokemisk behandling af aluminium, som
danner en meget holdbar overfladestruktur. Denne
overfladestruktur gør, at aluminiumsemnet ved
almindelig brug beholder sit oprindelige flotte
udseende i mange årtier.

Ud over det grønne regnskab udarbejdes årligt en
frivillig miljøredegørelse, der gør rede for
miljøforholdene i forbindelse med produktion på
Bang & Olufsens fabrikker samt virksomhedens
arbejdsmiljøforhold.

Ligeledes er der for en række produkter og
forretningsområder udarbejdet en miljørapport: "Til
mindste detalje, en historie om miljøbevidsthed
fortalt gennem udvikling, produktion, brug og
bortskaffelse af et specifikt produkt”.

Både ”Til mindste detalje” og miljøredegørelsen kan
downloades på www.bang-olufsen.com. Det grønne
regnskab kan rekvireres ved henvendelse til
Miljøafdelingen på tlf. +45 96 84 10 18.

8 BAT er et miljøbegreb, "Best Available Technology” (bedste tilgængelige — eller renere teknologi).

45

 

CORPORATE GOVERNANCE

I henhold til de af NASDAQ OMX Copenhagen A/S"
vedtagne anbefalinger for god selskabsledelse skal
selskabet forholde sig til disse ud fra princippet
"følg eller forklar”.

Bang & Olufsen koncernen følger generelt NASDAQ
OMX Copenhagen A/S" anbefalinger for god
selskabsledelse, dog med enkelte undtagelser:

1. Aktionærernes rolle og samspil med
selskabsledelsen

Generalforsamlingen

I henhold til selskabets vedtægter indkaldes der til
generalforsamling med et varsel på 8 dage og højst
4 ugers varsel før generalforsamlingens afholdelse.
Indkaldelsen indeholder en fuldstændig dagsorden
samt en forklaring af de dagsordenspunkter,

hvor en sådan forklaring er relevant. Forslag til
dagsordenpunkter skal fremsættes skriftligt til
bestyrelsen senest 15. august i det pågældende år.

Investormøder

Efter offentliggørelsen af hver kvartalsmeddelelse
afholdes investormøder samt telefonkonference med
henblik på at give deltagerne mulighed for at stille
spørgsmål til direktionen. Telefonkonferencerne er
efterfølgende tilgængelige på selskabets hjemmeside
www.bang-olufsen.com. I tillæg hertil er det muligt
at kontakte selskabets Investor Relations funktion,
hvis formål er at opretholde en løbende dialog med
nuværende og potentielle aktionærer.

2. Interessenternes rolle og betydning for
selskabet

Bestyrelsen har gennem mange år været meget
opmærksom på selskabets forhold til sine
interessenter, hvilket blandt andet kommer til udtryk
i selskabets årlige miljøregnskab, der er udarbejdet
siden 1995/96, ligesom de sociale forhold i og
omkring selskabet spiller en væsentlig rolle for

Bang & Olufsen generelt. Selskabet finder, på
baggrund af det arbejde, der allerede udføres, at
det ikke er nødvendigt med en nedskrevet politik på
området, idet bestyrelsen løbende forholder sig til
direktionens arbejde med disse forhold.

3. Åbenhed og gennemsigtighed

Selskabet følger de børsretslige regler vedrørende
offentliggørelse af væsentlige oplysninger af
betydning for aktionærernes og finansmarkedernes
vurdering af selskabet, dets aktiviteter,
forretningsmæssige mål, strategier og resultater.
Bestyrelsen har vedtaget retningslinjer til sikring

af, at sådanne oplysninger offentliggøres i
overensstemmelse med de børsretslige regler herom.
Alle offentliggørelser foretages via Company News
Service, der er NASDAQ OMX Copenhagen A/S"
distributionsselskab, og gøres umiddelbart herefter
tilgængelige på selskabets hjemmeside www.bang-
olufsen.com. Samtlige offentliggørelser foretages på
såvel dansk som engelsk.

Selskabet udarbejder og offentliggør kvartals-,
halvårs- såvel som helårsmeddelelser.

4. Bestyrelsens opgaver og ansvar

Bestyrelsen har det overordnede ledelsesansvar for
selskabet. Som det er gældende praksis i Danmark,
er der en kompetencefordeling og uafhængighed
mellem bestyrelse og direktion. Direktionen varetager
den daglige ledelse af selskabet. Bestyrelsen
varetager kontrollen med direktionen samt den
overordnede strategiske ledelse.

5. Bestyrelsens sammensætning

I Bang & Olufsen a/s er samtlige de
generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer

på valg årligt. Der afholdes som udgangspunkt 6-8
ordinære bestyrelsesmøder årligt, hvortil kommer

ad hoc-møder. De generalforsamlingsvalgte
bestyrelsesmedlemmer udgør en gruppe

sammensat af erfarne, internationale erhvervsfolk.
Aldersgrænsen for bestyrelsens medlemmer er 70 år.

Der gives ikke oplysninger om de
rekrutteringskriterier, bestyrelsen har fastlagt,
herunder krav til professionelle kvalifikationer,
international erfaring, uddannelsesmæssig baggrund
med videre, da bestyrelsen ikke finder dette relevant.

Bestyrelsen anvender ikke en formaliseret
selvevaluering. Formandskabet evaluerer løbende

47

 

 

48

bestyrelsesarbejdet. Bang & Olufsen a/s har ikke,

som anbefalingerne foreslår, retningslinjer for, hvor
mange tillidshverv et bestyrelsesmedlem må have.
Det afgørende er hvert bestyrelsesmedlems kapacitet,
kompetence og bidrag. Bestyrelsens forretningsorden
fastsætter regler for opgaver og ansvar mellem
direktions- og bestyrelsesmedlemmer.

6. Bestyrelsens og direktionens vederlag

Bestyrelsen har nedsat en kompensationskomite,
der forestår forhandlingen af ledelsens vederlag.
Medlemmerne af denne komite fremgår af side 23.

Incitamentsprogrammer offentliggøres
fyldestgørende i årsrapporten i overensstemmelse
med de til enhver tid gældende regler herom.
Bestyrelsen modtager ikke incitamentsaflønning.

Bang & Olufsens årsrapport indeholder ikke
oplysninger om størrelsen af henholdsvis de
enkelte bestyrelsesmedlemmers og de enkelte
direktionsmedlemmers samlede vederlag fra
koncernen.

Bestyrelsen mener, at det afgørende må være det
samlede vederlag og udviklingen heri.

7. Risikostyring

Vedrørende dette henvises i det hele til side 57 og 58
i denne årsrapport.

8. Revision

Selskabets revisorer vælges af generatforsamlingen

efter indstilling fra bestyrelsen. Vederlæggelsen af
revisionen godkendes af bestyrelsen.

 

 

AKTIONÆRINFORMATION

IR politik
Det er Bang & Olufsens mål at informere:

- NASDAQ OMX Copenhagen AS
- nuværende og potentielle investorer
- aktieanalytikere og børsmæglere

hurtigt og retvisende om samtlige relevante forhold i
koncernen.

Formålet med informationen er at:

- øge kendskabet til Bang & Olufsen i investorkredse
i såvel Danmark som udlandet.

- give investorerne en struktureret, løbende
og planlagt information, der tilfredsstiller
informationsbehovet ved investeringsbeslutninger
om Bang & Olufsens aktie.

Informationen og udsendelsen heraf skal til
stadighed ske i overensstemmelse med de gældende
regler udstedt af NASDAQ OMX Copenhagen A/S,
samt endvidere også i overensstemmelse med den til
enhver tid gældende lovgivning.

Interne regler omkring insider-viden og handel
med selskabets aktier

I henhold til værdipapirhandelsloven fører selskabet
et insiderregister over personer, der via deres

stilling anses for at have adgang til intern viden om
selskabet. Selskabet har udarbejdet interne regler for
disse personer.

De personer, der er omfattet af insiderregistret

og de interne regler, er bestyrelses- og
direktionsmedlemmer i Bang & Olufsen a/s,

andre direktører og ledende medarbejdere med
direkte reference til bestyrelsen eller direktionen

i Bang & Olufsen a/s samt valgte revisorer og
øvrige medarbejdere i Bang & Olufsen a/s, såfremt
stillingerne må forventes at medføre adgang til
intern viden.

Omfattet er endvidere bestyrelses- og
direktionsmedlemmer, andre direktører og ledende
medarbejdere i Bang & Olufsens a/s' datterselskaber,
herunder koncernens udenlandske selskaber, såfremt
stillingerne må forventes at medføre adgang til
intern viden.

For alle bestyrelsesmedlemmer, direktionsmedlemmer
og øvrige insiderregistrerede medarbejdere i Bang &

Olufsen a/s koncernen gælder, at disse kun må købe
og sælge aktier i Bang & Olufsen a/s i en periode

på 4 uger efter offentliggørelse af hver af selskabets

delårsrapporter eller årsregnskabsmeddelelser.

Bang & Olufsen aktien

Bang & Olufsen har pr. 31. maj 2009 en aktiekapital
på nom. 362.440.140 DKK.

I henhold til bemyndigelsen, som er optaget i 84 i
selskabets vedtægter, har bestyrelsen den 16. april
2009 truffet beslutning om at forhøje selskabets
aktiekapital med nominelt 241.626.760 DKK aktier
(24.162.676 stk. aktier å nominelt 10,00 DKK).

Udbuddet blev gennemført med fortegningsret for
selskabets eksisterende aktionærer i forholdet 1:2.
De nye aktier blev tegnet til kurs 19 pr. aktie af
nominelt 10,00 DKK.

Kapitaludvidelsen blev gennemført og fuldtegnet

og gav et bruttoprovenu på ca. 459 mio. DKK

og et nettoprovenu på godt 433 mio. DKK.

Som følge af dette har bestyrelsen registreret

den på generalforsamlingen den 4. marts 2009
vedtagne beslutning om, betinget af udbuddets
gennemførelse, at ophæve selskabets aktieklasser,
således at selskabet fremover kun har én aktieklasse.

Bang & Olufsens aktier er noteret på NASDAQ OMX
Copenhagen A/S. Selskabets fondskode er
DK 001021842-9.

Hvert aktiebeløb på nom. 10,00 DKK giver 1 stemme.

Slutkursen på Bang & Olufsens B-aktier var pr. 31.
maj 2008 på 265, og med 10.995.795 stk. B-aktier
svarer dette til en markedsværdi på ca. 2.908 mio.
DKK. Efter den foretagne aktiekapital-udvidelse i
april måned 2009 var slutkursen pr. 31. maj 2009 på
45, og med en aktiekapital på 36.244.014 stk. aktier
svarer dette til en markedsværdi på ca.1.613 mio.
DKK.

Aktier i omløb
Udstedte aktier
- egne aktier

36.244.014 stk.
(110.076 stk.)
36.133.938 stk.

49

 

 

50

Egne aktier Bestyrelsens ejerandel
Pr. 31. maj 2009 havde Bang & Olufsen a/s en Bestyrelsen for Bang & Olufsen a/s ejer pr. 31. maj
beholdning af egne aktier på nominelt 1.100.760 2009 nominelt 867.960 DKK aktier.

DKK svarende til 0,3 procent af aktiekapitalen.
Aktieoptionsprogram

Direktionens ejerandel Bang & Olufsens aktieoptionsprogram omfatter en
Direktionen for Bang & Olufsen a/s ejer pr. 31. maj række direktører i koncernen. Den samlede pulje af
2009 nominelt 83.910 DKK aktier. optioner andrager pr. 31. maj 2009 566.697 stk.,

som kan udnyttes i perioden 2009 - 2014.
For yderligere informationer henvises til note 5.

Oplysning om aktionærer

Bang & Olufsen a/s havde pr. 31. maj 2009 ca. 34.400 navnenoterede aktionærer svarende til en ejerandel på ca.
79 procent af aktiekapitalen. Af disse 34.400 navnenoterede aktionærer er ca. 33.500 bosiddende i Danmark.

Af den noterede kapital er ca. 74 procent placeret i Danmark, ca. 10 procent i Holland, ca. 8 procent i USA
og 3 procent i Storbritannien.

Følgende fysiske eller juridiske personer besidder pr. 31. maj 2009 5 procent eller mere af selskabets
pålydende kapital eller aktiekapitalens stemmerettigheder:
Nominelt beløb Kapital Stemmer

t. DKK % %
Arbejdsmarkedets Tillægspension, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød 50.784 14,01 14,01
Aviva plc. St. Helen's 1 Undershaft, London, EC3P 3DQ, United Kingdom 36.244 8,02 8,02
Den Professionelle Forening LD, Vendersgade 28, 1363 København K. 22.042 6,08 6,08
Færchfonden, Lille Østergade 8A, 7500 Holstebro 18.480 5,10 5,10

Værdien af aktier opgjort til børskurs mio. DKK
i forhold til egenkapitalen pr. 31. maj
9.000 — i

8.000 ] |
7.000 ] |
6.000 —

5.000 |
4.000

3.000 V '
2.000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ON

1.000 —

0 1 ]

— Værdien af aktier opgjort til børskurs mn (0 PS 00 Ø)
ital e S S S S

— Egenkapita 3 i g s g

Regler om udpegning og udskiftning af
medlemmer af selskabets bestyrelse, samt for
ændring af selskabets vedtægter

Selskabets vedtægter angiver følgende regler

for udpegning og udskiftning af medlemmer af "
selskabets bestyrelse, samt for ændring af selskabets
vedtægter:

Selskabet ledes af en bestyrelse, som — foruden

af eventuelle af medarbejderne i medfør af
lovgivningens bestemmelser valgte repræsentanter
— består af 4-8 af generalforsamlingen valgte
medlemmer. De generalforsamlingsvalgte
medlemmer af bestyrelsen afgår på hvert års
ordinære generalforsamling. Genvalg kan finde sted.

De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer
udgør en gruppe sammensat af erfarne,
internationale erhvervsfolk. Aldersgrænsen for
bestyrelsens medlemmer er 70 år.

Bestyrelsen anvender ikke en formaliseret
selvevaluering. Formandskabet evaluerer løbende
bestyrelsesarbejdet. Bang & Olufsen a/s har ikke
som anbefalingerne foreslår, retningslinjer for,
hvor mange tillidshverv et bestyrelsesmedlem må
have. Det afgørende er hvert bestyrelsesmedlems
kapacitet, kompetence og bidrag.

Alle beslutninger på generalforsamlingen vedtages
ved simpelt stemmeflertal.

Til vedtagelse af beslutninger om ændringer af

” vedtægterne eller selskabets opløsning kræves
dog, at 2/3 af aktiekapitalen er repræsenteret på
generalforsamlingen, og at forslaget vedtages
med 2/3 såvel af de afgivne stemmer som af

den på generalforsamlingen repræsenterede
stemmeberettigede aktiekapital. Er der ikke

på generalforsamlingen repræsenteret 2/3 af
aktiekapitalen, men forslaget er vedtaget med

2/3 såvel af de afgivne stemmer som af den
repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital,
indkaldes snarest muligt til en ny generalforsamling,
hvor forslaget kan vedtages med 2/3 af de afgivne
stemmer uden hensyn til den repræsenterede
aktiekapitals størrelse.

Fuldmagter til den første generalforsamling

er gyldige også til den anden, medmindre der
foreligger udtrykkelig tilbagekaldelse. Såfremt et
forslag til forandring af vedtægterne er fremsat
eller tiltrådt af bestyrelsen, kan det dog endeligt

vedtages på en enkelt generalforsamling med et
flertal af 2/3 såvel af de afgivne stemmer som

af den på generalforsamlingen repræsenterede
stemmeberettigede aktiekapital uden hensyn til den
repræsenterede aktiekapitals størrelse.

Øvrige informationer i henhold til
årsregnskabslovens 5 107 a

I de aftaler, som Bang & Olufsen har indgået
vedrørende levering af lydsystemer til automotive
industrien, indgår der ”change of control” klausuler.
Dette gælder både aftalen indgået med Audi, samt
aftalen indgået med Aston Martin Lagonda Ltd.
Konsekvensen af disse klausuler er, at Audi og Aston
Martin Lagonda Ltd, såfremt der sker en ændring

af kontrollen med Bang & Olufsen, har mulighed

for at terminere samarbejdsaftalen indgået mellem
parterne.

Lån på oprindeligt 74,5 mio. DKK fra Danske Bank til
Bang & Olufsen s.r.0o, restgæld pr 31. maj 2009 på
52,1 mio. DKK, indeholder klausul om; at lånet kan
bringes til indfrielse, såfremt en aktionær opnår
bestemmende indflydelse i Bang & Olufsen a/s.

Lån på oprindeligt 52,0 mio. DKK fra Danske Bank
til Bang & Olufsen a/s, restgæld pr. 31. maj 2009 på
36,4 mio. DKK, indeholder en klausul om, at lånet
kan bringes til indfrielse, såfremt en aktionær opnår
bestemmende indflydelse i Bang & Olufsen a/s.

Af selskabets vedtægter fremgår følgende:

Bestyrelsen er i tiden indtil 31. maj 2012 bemyndiget
til ad en eller flere gange at udvide selskabets
aktiekapital med indtil 2.500.000 DKK ved
udstedelse af aktier, der tilbydes medarbejderne
inden for Bang & Olufsen koncernen til en kurs
svarende til den til enhver tid gældende markedskurs
eller en lavere kurs, og på vilkår, som nærmere
fastsættes af selskabets bestyrelse.

Forhøjelsen skal ske ved kontant indbetaling
uden fortegningsret for aktionærerne. De nye
aktier udstedt i medfør af foranstående stk. skal
være omsætningspapirer, der udstedes på navn.
Der gælder ingen indskrænkninger i aktiernes
omsættelighed, og ingen aktionær skal være
berettiget til at lade sine aktier indløse helt eller
delvist. De nye aktier er i enhver henseende stillet
som de hidtidige aktier.

51

 

52

De nye aktier giver ret til udbytte og andre
rettigheder i selskabet fra det tidspunkt, bestyrelsen
bestemmer, dog senest 1 år efter registreringen.

Bestyrelsen er frem til 26. marts 2010 bemyndiget

til på selskabets vegne at erhverve indtil 10 procent
af selskabets aktiekapital mod et vederlag, der ikke
må være mere end 10 procent større eller mindre
end for aktierne på NASDAQ OMX Copenhagen A/S”
noterede kurs.

Bestyrelsen er bemyndiget til i tiden frem til

31. december 2009 ad en eller flere gange at
forhøje selskabets aktiekapital med op til nominelt
250.000.000 DKK (svarende til 25.000.000 aktier

å 10,00 DKK), jf. aktieselskabslovens 8 37, dog

må bemyndigelse første gang ikke udnyttes for
mindre end nominelt 30.000.000 DKK (svarende

til 3.000.000 aktier å 10,00 DKK), ved kontant
indbetaling med fortegningsret for selskabets
eksisterende A- og B-aktionærer, således at samtlige
aktionærer har ret til at tegne nye aktier i forhold til
deres besiddelser af A- eller B-aktier, som besluttet af
selskabets bestyrelse i hvert enkelt tilfælde.

Uden hensyn til om fortegningsretten udnyttes
af A- eller B-aktionærer, skal aktier udstedt i
henhold til bemyndigelsen være B-aktier, der er
omsætningspapirer udstedt til ihændehaver, men
som kan noteres på navn i selskabets aktiebog.
Der skal ikke gælde indskrænkninger i aktiernes
omsættelighed, og ingen aktionær skal være
forpligtet til at lade aktier indløse helt eller delvist.
Aktierne skal have samme rettigheder som

de eksisterende B-aktier, og aktierne skal give
aktionæren ret til udbytte og andre rettigheder i
selskabet fra tidspunktet for kapitalforhøjelsens
registrering i Erhvervs- og Selskabsstyrelsen.

Bestyrelsen har den 16. april 2009 udnyttet denne
bemyndigelse til at udstede 24.162.676 nye aktier
svarende til nominelt 241.626.760 DKK. Der resterer
herefter en bemyndigelse på 8.373.240 DKK.

Efter udbuddets gennemførelse er den på
generalforsamlingen den 4. marts 2009 vedtagne
beslutning om at ophæve selskabets aktieklasser
gennemført, således at selskabet fremover kun har
én aktieklasse.

Bestyrelsen kan foretage de nødvendige
vedtægtsændringer i forbindelse med ændringer
i kapitalforholdene i henhold til ovennævnte
bestemmelse.

Udbyttepolitik

Koncernens udbyttepolitik sigter imod at udlodde
mellem en tredjedel og halvdelen af årets resultat
efter skat som udbytte. Med baggrund i selskabets
resultat indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen,
at der ikke udloddes udbytte for regnskabsåret
2008/09.

Udbyttebetaling

Der forventes ingen udbyttebetaling.

Følgende analysehuse dækkede Bang & Olufsen
ved regnskabsårets slutning

ABG Sundal Collier
Alm. Brand Markets
Bankinvest-group
Carnegie Bank A/S
Cheuvreux

Danske Equities
Enskilda Securities
Gudme Raaschou Bank
Handelsbanken

Jyske Bank

Nordea

Proactive Independent Ideas
Sal. Oppenheim
Sydbank

Website

Bang & Olufsen opfordrer investorer og andre
interesserede til at besøge selskabets website:
www. bang-olufsen.com, hvor der findes mange
oplysninger, der kan have interesse for investorer,
blandt andet selskabsmeddelelser, årsrapporter,
delårsrapporter, finanskalender og ikke mindst
selskabets historie og præsentation af produkter.

Investorkontakt

Investorsæ&bang-olufsen.dk

 

 

MEDDELELSER SENDT TIL NASDAQ OMX COPENHAGEN A/S
| PERIODEN JUNI 2008 — MAJ 2009

Regnskabsmeddelelser:

13. august 2008
9. oktober 2008

15. januar 2009

14, april 2009

Regnskabsmeddelelse for regnskabsåret 2007/08
Delårsrapport 1. kvartal 2008/09

Halvårsrapport 2008/09

Delårsrapport 3. kvartal 2008/09

Øvrige selskabsmeddelelser:

4. juni 2008

7. juli 2008
15. juli 2008

6. august 2008
27. august 2008

3. september 2008

5, september 2008
15. september 2008
23. september 2008
23. september 2008
26. september 2008
26. september 2008
21. oktober 2008
19. december 2008
26. januar 2009
11. februar 2009

2. marts 2009

4. marts 2009
14. april 2009
16. april 2009
12. maj 2009

12. maj 2009
12. maj 2009
13. maj 2009
14. maj 2009
27. maj 2009

Finanskalender for Bang & Olufsen a/s

Bang & Olufsen a/s nedjusterer det forventede resultat 2007/08
Bang & Olufsen udvider samarbejdet med Audi betydeligt

Bang & Olufsen i samarbejde med Mercedes-AMG

Ny rekordordre til Bang & Olufsen

Bang & Olufsens bestyrelse indstiller til ændring af valgprocedure til bestyrelsen
samt til nyvalg af adm. direktør for H&M Rolf Eriksen

Indkaldelse til generalforsamling i Bang & Olufsen a/s

Bang & Olufsen-lyd på vej i to Aston Martin-modeller

Ny millionordre til Bang & Olufsen i Dubai

Blankofuldmagter til bestyrelsen i Bang & Olufsen a/s
Generalforsamlingen i Bang & Olufsen a/s

Storaktionærmeddelelse

Bang & Olufsen iværksætter samlet strategiplan

Bang & Olufsen fastsætter forventningerne til regnskabsåret
Færchfonden bliver storaktionær i Bang & Olufsen a/s

Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling i Bang & Olufsen a/s
Blankofuldmagter til bestyrelsen i Bang & Olufsen a/s

Referat af ekstraordinær generalforsamling i Bang & Olufsen a/s
Revideret finanskalender for Bang & Olufsen a/s
Prospektmeddelelse

Bang & Olufsen a/s gennemfører fuldtegnet fortegningsemission og
sammenlægning af aktieklasser

Registrering af kapitaludvidelse og sammenlægning af aktieklasser gennemført
Storaktionærmeddelelse

Storaktionærmeddelelse

Storaktionærmeddelelse

Bang & Olufsen - finanskalender

Selskabsmeddelelser vedrørende insider-handel:

31. oktober 2008
3. november 2008
27. april 2009
29. april 2009
4. maj 2009
6. maj 2009
11. maj 2009
12. maj 2009
12. maj 2009

Meddelelserne kan læses i deres helhed på www.bang-olufsen.com under Virksomhed — Investorer -

Selskabsmeddelelser.

53

 

KAPITALSTRUKTUR

Bang & Olufsen opererer i en branche, hvor der
sker meget hyppige og markante teknologiskift.
Distributionsudviklingen sker fortrinsvis gennem
forhandler-ejede butikker, men på visse markeder
kan der fra tid til anden opstå behov for, at
koncernen opkøber etablerede butiksnet.
Likviditetstrækket i det enkelte regnskabsår

er præget af stor sæsonvariation. Koncernen
vil lejlighedsvis stå over for mindre eller
mellemstore akkvisitionsmuligheder inden for
nye forretningsområder og nye teknologifelter.

Bang & Olufsen har på den baggrund behov for
et tilstrækkeligt kapitalberedskab, svarende til at

Realkreditinstitutter
Kreditinstitutter

Likvide beholdninger
Nettorentebærende gæld
Egenkapital

Finansiel gearing

EBITDA

Nettorentebærende gæld/EBITDA

koncernen som langsigtet gennemsnit vil styre
mod en selvfinansieringsgrad på 40-50 procent og
en nettorentebærende gældsbyrde, som skal ligge
i intervallet mellem 0,25 og 2,00 gange resultatet
før renter, skat, afskrivninger, amortisering og
nedskrivninger (EBITDA). Pr. 31. maj 2009 udgør
selvfinansieringsgraden 57,1 procent, mens den pr.
31. maj 2008 udgjorde 52,7 procent.

Den finansielle gearing samt forholdet mellem
den nettorentebærende gæld og EBITDA kan
pr. balancedagen opgøres således:

2008/09 2007/08
236,8 244,2
141,3 197,7

(258,1) (107,1)
120,0 334,8
1.520,1 1.483,8
0,08 0,23
(207,5) 482,7
(0,58) 069

55

56

 

Årets netto-flow i de væsentligste
valutaer
mio. DKK

1.000 — |

900

 

 

800

700

 

 

600

 

500

 

400

 

 

300

200

 

 

100

 

 

-100

 

 

 

 

-200

 

 

 

USD

 

AUD

 

 

SGD

 

FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

Markeds- og konkurrenceforhold

Koncernens produkter markedsføres globalt

men med hovedvægten af omsætningen i
Europa. Selskabet er en nichespiller i en industri
domineret af en række meget store internationale
elektronikkoncerner.

Selskabet differentierer sig på design, kvalitet og
innovation. Gennem en årrække har selskabet
udviklet en selektiv distribution med dedikerede
Bang & Olufsen forhandlere. Kombinationen af
innovative produkter og en dedikeret distribution
har positioneret selskabet som en udbyder af
luksusgoder snarere end blot A/V-produkter.

Selskabet kan blive påvirket af såvel
konjunkturudviklingen i de lande, hvor koncernens
produkter afsættes, som nye teknologitiltag iværksat
af branchens dominerende aktører.

Afsætningsmønstret er sæsonbetonet med
hovedvægten på perioden oktober til januar. For at
imødekomme disse forretningsmæssige udfordringer
investeres der i såvel produktudvikling som fleksibel
produktion.

Leverandørforhold

Koncernen er afhængig af en lang række
leverandører primært fra Europa og Asien.
Koncernen tilstræber langvarige leverandørrelationer
for såvel køb af udviklingsydelser som
produktionsvarer. Bang & Olufsen tilstræber,

at forsyninger af kritiske råvarer sikres gennem
kontrakter og aftaler, og hvor det er muligt |
samarbejde med flere leverandører.

Medarbejderforhold

Bang & Olufsen ønsker at bevare sin position som
en spændende og attraktiv arbejdsplads for til"
enhver tid at kunne tiltrække og fastholde dygtige
medarbejdere. Der er derfor fokus på udviklingen
af den enkelte medarbejder, hvilket blandt andet
sikres ved at bevare og fortsat skabe spændende og
udfordrende arbejdspladser overalt i koncernen. Som
følge heraf er det også vigtigt for koncernen hele
tiden at medvirke til medarbejdernes uddannelse,
hvorfor der investeres årligt heri.

Forsikringsforhold

Bang & Olufsens forsikringspolitik tilsiger, at
forsikringer til enhver tid skal være tegnet i et sådant
omfang og på en sådan måde, at opståede skader
på Bang & Olufsens aktiver samt erstatningskrav,
som Bang & Olufsen måtte ifalde, ikke påvirker

formue og fremtidige driftsmuligheder i væsentligt
omfang. Foreneligt hermed kan koncernen være
selvforsikret med hensyn til mindre risici, medens
større risici forsikres fuldt ud. | de tilfælde, hvor
det skønnes økonomisk fordelagtigt, etableres
forsikringerne med selvrisiko.

I henhold til ovenstående er der etableret et globalt
forsikringsprogram blandt andet omhandlende all-
risk, driftstab, erhvervs- og produktansvar.

Bang & Olufsen har en nedskrevet beredskabsplan
og arbejder løbende med risikostyring for at
forhindre skader både på egne faciliteter samt hos
koncernens underleverandører.

Koncernens styring af finansielle risici

Bang & Olufsen koncernens omfattende
internationale aktiviteter betyder, at koncernens
resultatopgørelse, balance og egenkapital til enhver
tid er eksponeret over for en række finansielle risici.

Disse risici er følgende:

- Valutarisiko
- Renterisiko
- Kreditrisiko
- Likviditetsrisiko

Bang & Olufsen forholder sig løbende til disse risici
på koncernniveau. Det er koncernens politik ikke

at foretage spekulation i finansielle instrumenter.
Koncernens finansielle styring retter sig således alene
mod styring af finansielle risici vedrørende drift og
finansiering.

Valutarisiko

Koncernens omsætning i udenlandsk valuta udgør
for 2008/09 91 procent (2007/08 88 procent). Dette
tal er ikke udtryk for koncernens valutariske risiko,
da det er et led i koncernens indkøbspolitik i størst
muligt omfang at matche købs- og salgsvalutaer.

Koncernen har nettoindgange i EUR, GBP og CHF
og den væsentligste eksponering er for nærværende
knyttet hertil. Den væsentligste eksponering på
udgangssiden har været USD. I regnskabsåret
2008/09 har eksponeringen i USD været næsten
neutral, hvilket forventes at fortsætte i 2009/10.

Koncernens valutarisici styres centralt af
moderselskabets finansfunktion med udgangspunkt
i en bestyrelsesgodkendt valutapolitik. Der anvendes
terminskontrakter til løbende afdækning af

57

 

 

58

regnskabsårets væsentligste nettopositioner. Disse
terminskontrakter klassificeres som hedging og
opfylder de regnskabsmæssige betingelser for sikring
(hedging) af fremtidige pengestrømme. Der indgås
udelukkende terminsforretninger med kommerciel
baggrund.

Koncernens nettomonetære poster i fremmed valuta
fremgår af note 42.

Koncernen har afdækket 75 procent af de
forventede nettoindgange i GBP og CHF i 2009/10.
Som følge heraf forventes en kursændring på 5
procent for GBP at kunne påvirke koncernens
resultat med ca. 3 mio. DKK, og en kursændring
på 5 procent for CHF forventes at kunne påvirke
koncernens resultat med ca. 2 mio. DKK.

For 2008/09 forventedes en kursændring i forhold til
DKK på 5 procent for GBP, 5 procent for CHF og 10
procent for USD at ville påvirke koncernens resultat
før skat med 7 procent, 7 procent og 2 procent.

Ud over valutarisikoen vedrørende løbende
transaktioner påvirkes Bang & Olufsen koncernens
egenkapital af valutarisiko vedrørende omregning
af koncernens udenlandske datterselskaber fra lokal
valuta til DKK. Omregningsrisikoen er ubetydelig for
Bang & Olufsens årsrapport.

Renterisiko
Koncernens renterisiko relaterer sig til den
rentebærende gæld samt de rentebærende aktiver.

Koncernens rentebærende aktiver består
hovedsageligt af likvide midler, som ved
regnskabsårets udløb udgjorde 258 mio. DKK.
(2007/08: 107 mio. DKK). De likvide midler forrentes
på det korte pengemarked. Renterisikoen vurderes
at være ubetydelig, idet en ændring i renteniveauet
på 0,5 procent for 2008/09 ville have påvirket
koncernens resultat før skat med ca. 0,5 mio. DKK.

Koncernens rentebærende gæld udgør ved
regnskabsårets udløb 378 mio. DKK (2007/08:
442 mio. DKK) svarende til 14,1 procent af
balancesummen (2007/08: 15,7 procent).

Af den rentebærende gæld forfalder 225,3 mio.
DKK efter 5 år. Yderligere informationer fremgår af
note 32 og 33.

Grundet den lave gældsandel og det forhold, at
der hovedsageligt er tale om fastforrentede lån,

er koncernens renterisiko ubetydelig og forventes
således ikke at påvirke koncernens resultat
væsentligt.

Kreditrisiko

Koncernens væsentligste primære finansielle
instrumenter omfatter tilgodehavender hos debitorer
samt indestående i pengeinstitutter. De beløb, som
disse balanceposter er indregnet til, er identiske med
den maksimale kreditrisiko.

Koncernen sælger ved regnskabsårets udgang sine
produkter via 1.146 forhandlere over hele verden.
Koncernen er derfor udsat for risiko for tab på
tilgodehavender hos sine debitorer.

De enkelte forhandlere, herunder deres geografiske
placering, vurderes løbende. Koncernen anvender,
når det skønnes nødvendigt, bankgarantier eller
debitorforsikring til sikring af de udestående
fordringer.

I regnskabsåret 2008/09 er der udgiftsført 61 mio.
DKK til tab og ændring i hensættelse til tab på
debitorer (2007/08 48 mio. DKK).

De likvide beholdninger er placeret i pengeinstitutter
med høj kreditværdighed, ligesom afledte finansielle
instrumenter, herunder valutaterminsforretninger,
alene indgås med sådanne pengeinstitutter. Det er
derfor vurderingen, at kreditrisikoen vedrørende de
likvide beholdninger ikke er væsentlig for Bang &
Olufsens årsrapport.

Likviditetsrisiko

Det finansielle beredskab vurderes og styres løbende
af moderselskabets finansfunktion. Det sikres, at
der til enhver tid er fleksible uudnyttede lånetilsagn
af en passende størrelse fra større anerkendte
pengeinstitutter. Med baggrund i koncernens
finansielle beredskab forventes der ikke nogen risiko
for likviditetsproblemer.

Likviditetsrisikoen er dermed ikke væsentlig for
Bang & Olufsens årsrapport.

 

 

   

MOD TIL AT OVERSKRIDE GRÆN:
DER OVERRASKER OG HOLDER

 

 

 

59

 

REGNSKAB OG NOTER

63
64
67
68

73
83

84

87
88
95
96
96
96
97
98

99
101
103
104
105
105
106
106
107
108
108
108

REGNSKAB

Resultatopgørelse
Balance
Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse

>= O lo 0 W O U A

Orm

12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23

Noter

Anvendt regnskabspraksis

Væsentlige regnskabsmæssige estimater
og skøn

Segmentoplysninger

Noter til resultatopgørelsen
Nettoomsætning

Omkostninger, yderligere oplysninger
Udbytte

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Skat af årets resultat

Minoritetsinteressers andel af årets resultat
Resultat pr. aktie

Noter til balancen

Immaterielle aktiver

Materielle aktiver
Investeringsejendomme
Nedskrivning af langfristede aktiver
Kapitalandele i datterselskaber
Kapitalandele i associerede selskaber
Andre finansielle tilgodehavender
Udskudte skatteaktiver
Varebeholdninger

Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender hos datterselskaber
Tilgodehavender hos associerede selskaber

109
109
109
111
111
111
113
114
116

117

118
119
119

120
120
120

120
121

122
124
126

24
25
26
27
28
29
30
31
32

33

34
35
36

37
38
39

40
41

42
43
44

Tilgodehavende selskabsskat

Andre tilgodehavender

Aktiekapital

Overført resultat

Minoritetsinteresser

Pensioner

Udskudt skat

Hensatte forpligtelser

Kort- og langfristede gældsforpligtelser,
realkreditinstitutter

Kort- og langfristede gældsforpligtelser,
kreditinstitutter

Øvrige langfristede forpligtelser
Selskabsskat

Anden gæld

Noter til pengestrømsopgørelsen
Reguleringer

Ændring i driftskapital

Likvider

Noter uden reference

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Eventualposter og øvrige økonomiske
forpligtelser

Finansielle instrumenter

Nærtstående parter

Selskaber i Bang & Olufsen koncernen

61

 

Noter …

um um uvi

RESULTATOPGØRELSE

Bang & Olufsen a/s
(mio. DKK)

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger

Bruttoresultat

Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.
Omstruktureringsomkostninger

Resultat af primær drift

Resultat af kapitalandele i associerede selskaber efter skat
Udbytter

Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Finansielle poster, netto

Resultat før skat

Skat af årets resultat
Årets resultat

Fordeles således:
Moderselskabets aktionærer
Minoritetsinteresser

Resultat pr. aktie

Resultat pr. aktie, DKK

Udvandet resultat pr. aktie, DKK

Resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK
Udvandet resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK

Forslag til resultatdisponering:

Overført til næste år
Foreslået udbytte for regnskabsåret

Der foreslås ikke udbytte vedrørende regnskabsåret 2008/09 (3,00 DKK pr. aktie i 2007/08).

Koncern
2008/09

2.789,5
(1.683,8)

1.105,7
(462,7)
(928,5)
(104,5)
(105,5)
(495,5)

2,3
11,4
(41,2)
(29,8)

(523,0)

140,2
682,8)

 

(385,1)
2,3
828)

(15,7)
(15,7)
(15,7)
(15,7)

 

 

2007/08

4.092,0
(2.199,6)

1.892,4

(545,5)
(1.003,5)
(148,7)

194,7
(11,2)
20,0

(49,8)
0293)

 

153,7

(41,4)
112,3

104,7
7,6
112,3

 

 

4,4
4,4
4,4
4,4

 

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes. Noter: Se side 73 - 126

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
2008/09 2007/08
426,3 948,1
(422,7) (526,4)
3,6 421,7
(490,8) (565,5)
(34,3) (42,9)
(20,8) -
(542,3) (186,7)
231,0 916,5
64,7 59,0
(53,6) (36,1)
11,1 22,9
(300,2) 752,7
138,4 25,8
(1618) — 7785
(161,8) 742,3
- 36,2
(161,8) 778,5

 

63

 

 

Noter …

12,15 …

13,15 …

16 …
17 …
18 …

20 …

21…
22 …
23 …
24…
25 …

BALANCE
AKTIVER

Bang & Olufsen a/s
(mio. DKK)

Immaterielle aktiver

Goodwill

Erhvervede rettigheder
Færdiggjorte udviklingsprojekter
Udviklingsprojekter under udførelse
Immaterielle aktiver i alt

Materielle aktiver

Grunde og bygninger
Produktionsanlæg og maskiner

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Indretning af lejede lokaler

Materielle aktiver under udførelse og
forudbetalinger for materielle aktiver
Meterielle aktiver i alt

iInvesteringsejendomme

Finansielle aktiver

Kapitalandele i datterselskaber
Kapitalandele i associerede selskaber
Andre finansielle tilgodehavender
Finansielle aktiver i alt

Udskudte skatteaktiver
Langfristede aktiver i alt
Varebeholdninger
Tilgodehavender

Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender hos datterselskaber
Tilgodehavender hos associerede selskaber
Tilgodehavende selskabsskat

Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender i alt

Likvide beholdninger

Kortfristede aktiver i alt

Aktiver i alt

Noter: Se side 73 - 126

64

Koncern

31/5 09

44,8
50,8
200,6
185,0
481,2

269,9
229,5
48,4
32,2

33,2
613,2

49,1

9,5
60,4
69,9

103,8
1.317,2

597,8

407,9

1,4
21,7
31,6
28,4

491,0

 

258,1
1.346,9

2.664,1

31/5 08

44,8
41,1
218,8
112,5
417,2

 

274,4
221,8
50,0
28,7

80,8
655,7

 

52,8

6,3
52,0
58,3

 

22,7

 

1.206,7

 

801,4

593,0

39,7
38,9
30,5
702,1
107,1
1.610,6

2.817,3

 

Moderselskab

31/5 09

3,2
47,4
191,2
173,8
415,6

 

82,0
8,8
29,0

119,8

125,0

719,5
5,6
3,0

728,1

53,0
1.441,5
1,2

759,6

0,2
2,3
11,4
773,5

217,7

992,4

 

2.433,9

31/5 08

3,2
35,9
204,5
97,0
340,6

 

 

83,7
8,8
30,9
0,1

6,7
130,2

 

73,2

 

722,8
2,0
3,0
7218

1.271,8

 

1,4

 

921,4

9,2
12,6
7,0
950,2

 

5,3

 

956,9

 

2.228,7

 

 

 

Noter …

26 …

27 …

28 …

29 …
30 …
31 …
32 …
33 …
34 …

32 …
33 …

31 …

35 …
36 …

BALANCE
PASSIVER

Bang & Olufsen a/s
(mio. DKK)

Egenkapital

Aktiekapital

Indbetalt overkurs

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedr. regnskabsmæssig afdækning
af fremtidige pengestrømme

Overført resultat

Egenkapital, moderselskabets aktionærer
Minoritetsinteresser

Egenkapital i alt

Langfristede forpligtelser
Pensioner

Udskudt skat

Hensatte forpligtelser
Realkreditinstitutter
Kreditinstitutter

Øvrige langfristede forpligtelser
Langfristede forpligtelser i alt

Kortfristede forpligtelser

Realkreditinstitutter, afdrag inden for 1 år på langfristet gæld
Kreditinstitutter, afdrag inden for 1 år på langfristet gæld
Kreditinstitutter, øvrigt

Hensatte forpligtelser

Leverandører af varer og tjenesteydelser

Gæld til associerede selskaber

Selskabsskat

Anden gæld

Periodeafgrænsningsposter

Kortfristede forpligtelser i alt

Forpligtelser i alt

Passiver i alt

Koncern

31/5 09

362,4
232,1
(39,6)
(1,0)
963,9
1.517,8
2,3

1.520,1

7,0
4,8
78,1
230,3
95,7
6,7
422,6

6,5
32,6
13,0
65,7
188,3

21,2
324,6
69,5
721,4

1.144,0

2.664,1

31/5 08

120,8
14,6
(42,9)

1.379,2
1.471,7
12,1

 

1.483,8

9,5
64,2
77,3

235,7
101,1
6,6
494,4

8,5
42,9
53,7
46,0
216,0
1,8
66,3
320,0
83,9
839,1

1.333,5

2.817,3

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes. Noter: Se side 73 - 126

Moderselskab
31/5 09

362,4
232,1

(1,0)
1.371,6
1.965,1

 

1.965,1

2,8
230,3
51,0
6,5
290,6

6,5
10,4
12,9

0,4
41,7

0,1

106,2

178,2
468,8

2.433,9

31/5 08

120,8
14,6

1.522,8
1.658,2

 

1.658,2

72,7
3,1
198,5
48,9.
3,4
326,6

6,9
35,4
53,6

0,3
49,7

0,1

97,9

 

243,9

 

570,5

2.228,7

65

 

 

 

Køb af immaterielle aktiver mio. DKK
samt afskrivninger herpå

250
MM Afskrivninger

HE Køb af immaterielle aktiver 200
150
100
50
0
Køb af materielle aktiver mio. DKK

samt afskrivninger herpå
250

EB Afskrivninger
HM Køb af materielle aktiver

 

 

 

 

 

04/05

 

05/06

 

06/07

07/08

 

08/09

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter …

37 …
38 …

39 …

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Bang & Olufsen a/s
(mio. DKK)

Årets resultat

Af- og nedskrivninger
Reguleringer

Ændring i driftskapital
Renteindbetalinger og lignende
Renteudbetalinger og lignende
Betalt selskabsskat

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Køb af immaterielle langfristede aktiver

Køb af materielle tangfristede aktiver

Køb af investeringsejendomme

Køb af kapitalandele i datterselskaber

Salg af immaterielle langfristede aktiver

Salg af materielle langfristede aktiver
Kapitalforhøjelse, Bang & Olufsen Medicom a/s
Kapitalforhøjelse, Bang & Olufsen GPS Taiwan

Køb af 10 % ejerandel i Bang & Olufsen ICEpower a/s
Ændring i finansielle tilgodehavender

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Kapitalforhøjelse

Omkostninger ved kapitalforhøjelse
Provenu ved optagelse af lån
Afdrag på langfristede lån

Betalt udbytte

Udbytte af egne aktier

Udbytte fra associerede selskaber
Tilbagekøb af egne aktier

Salg af egne aktier

Salg af tegningsretter

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Ændring i likvider - årets pengestrømme
Likvider 1. juni

Likvider 31. maj

Parentes angiver kapitalanvendelse. Noter: Se side 73 - 126

Koncern
2008/09

(382,8)
285,7
(92,6)
357,8
11,4
(41,2)
(25,1)

113,2

 

(211,5)
(111,4)
10,8
7,9
(3,6)
(23,0)
(8,4)

 

(339,2)

 

459,1
(25,8)
14,8
(37,9)
(41,4)

1,9
1,0
42,2
3,8

417,7

191,7
53,4

245,1

 

2007/08

112,3
299,2
92,6
(22,2)
20,0
(49,8)
(120,3)

 

331,8

(124,9)
(190,4)

1,5
23,3

36,2

(254,3)

 

200,0
(48,7)
(247,7)
14,0

(100,2)
1,6
(181,0)

(103,5)
156,9

53,4

Moderselskab
2008/09

(161,8)
176,1
(140,0)
216,3
64,7
(53,6)
(13,3)

88,4

(204,4)
(14,4)
(5,2)
0,4
(3,6)
(0,7)
(23,0)

(250,9)

459,1
(25,8)

(30,4)
(36,2)
1,9
1,0

42,2
3,8

 

415,6

253,1
(48,3)

204,8

2007/08

778,5

166,1
(27,9)
(682,1)
59,0
(36,1)
32,0

289,5

(2,8)

 

(137,9)

 

200,0
(39,8)
(241,6)
14,0
(100,2)
1,6

(166,0)

(14,4)
83,9)

(48,3)

67

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

Bang & Olufsen a/s, koncern
mr Moderselskabets aktionærers andel --------—-- … Minoritets- I alt
(mio. DKK) interesser
Reserve vedr. '
regnskabs-
mæssig
afdækning af

Reserve for == fremtidige

 

 

 

 

 

indbetalt = valutakurs- penge- Overført Egenkapital
Aktiekapital overkurs — regulering strømme resultat koncern
Egenkapital 1. juni 2007 120,8 14,6 (17,3) 0,1 1.557,7 6,0 1.681,9
Egenkapital- og valutakursreguleringer
i datterselskaber - - (25,6) - 32,2 - 6,6
Ændring i dagsværdi af afledte
finansielle instrumenter - - - (0,1) - - (0,1)
Nettoindkomst indregnet direkte
i egenkapital - - (25,6) (0,1) 32,2 - 6,5
Overført af årets resultat - - - - 104,7 7,6 112,3
Samlet indkomst - - (25,6) (0,1) 136,9 7,6 118,8
Medarbejderaktier - - - - 10,4 - 10,4
Tildeling af aktieoptioner - - - - 11,1 - 11,1
Ændring i udskudt skat af aktieoptioner - - - - (6,1) - (6,1)
Option på minoritetsandel - - - - (2,2) 2,2 -
Overførsel til minoritetsinteresser - - - - (2,4) 2,4 -
Køb af egne aktier - - - - (100,2) - (100,2)
Salg af egne aktier - - - - 1,6 - 1,6
Udloddet udbytte vedrørende 2006/07 - - - - (241,6) (6,1) (247,7)
Udbytte af egne aktier - - - - 14,0 - 14,0
- - - - (315,4) (1,5) (316,9)
Egenkapital 31. maj 2008 120,8 14,6 (42,9) - 1.379,2 12,1 1.483,8

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

68

 

Bang & Olufsen a/s, koncern

(mio. DKK)

Egenkapital 1. juni 2008

Egenkapital- og valutakursreguleringer
i datterselskaber

Ændring i dagsværdi af afledte
finansielle instrumenter
Nettoindkomst indregnet direkte

i egenkapital

Overført af årets resultat

Samlet indkomst

Kapitalforhøjelse

Omkostninger ved kapitalforhøjelse
Skat vedrørende omkostninger ved
kapitalforhøjelse

Køb af 10 % ejerandel i

Bang & Olufsen ICEpower a/s
Medarbejderaktier

Tildeling af aktieoptioner

Salg af egne aktier

Salg af tegningsretter

Udloddet udbytte vedrørende 2007/08
Udbytte af egne aktier

Egenkapital 31. maj 2009

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

 

 

 

 

== Moderselskabets aktionærers andel ----------- …… Minoritets- I alt
interesser
Reserve vedr.
regnskabs-
mæssig
afdækning af
Reserve for — fremtidige
Indbetalt = valutakurs- penge- Overført Egenkapital
Aktiekapital overkurs — regulering strømme resultat koncern
120,8 14,6 (42,9) - 1.379,2 12,1 1.483,8
- - 3,3 - (15,6) - (12,3)
- - - (1,0) - - (1,0)
- - 3,3 (1,0) (15,6) - (13,3)
- - - - (385,1) 2,3 (382,8)
- - 3,3 (1,0) (400,7) 2,3 (396,1)
241,6 217,5 - - - - 459,1
- - - - (25,8) - (25,8)
- - - - 1,0 - 1,0
- - - - (16,1) (6,9) (23,0)
- - - - 4,7 - 4,7
- - - - 6,1 - 6,1
- - - - 46,0 - 46,0
- - - - 3,8 - 3,8
- - - - (36,2) (5,2) (41,4)
i . . i 1,9 - 1,9
241,6 217,5 - - (14,6) (12,1) 432,4
362,4 232,1 (39,6) (1,0) 963,9 2,3 1.520,1

 

69

 

Bang & Olufsen a/s, moderselskab

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK)
Reserve vedr.
regnskabs-
mæssig
afdækning af
fremtidige
Indbetalt penge- Overført Egenkapital
Aktiekapital overkurs strømme resultat moderselskab
Egenkapital 1. juni 2007 120,8 14,6 0,1 1.055,2 1.190,7
Ændring i dagsværdi af afledte
finansielle instrumenter - - (0,1) - (0,1)
Nettoindkomst indregnet direkte
i egenkapital - - (0,1) - (0,1)
Overført af årets resultat - - - 778,5 778,5
Samlet indkomst - - (0,1) 778,5 778,4
Medarbejderaktier - - - 10,4 10,4
Tildeling af aktieoptioner - - - 11,0 11,0
Ændring i udskudt skat af aktieoptioner - - - (6,1) (6,1)
Køb af egne aktier - - - (100,2) (100,2)
Salg af egne aktier - - - 1,6 1,6
Udloddet udbytte vedrørende 2006/07 - - - (241,6) (241,6)
Udbytte af egne aktier - - - 14,0 14,0
- - - (310,9) (310,9)
Egenkapital 31. maj 2008 120,8 14,6 - 1.522,8 1.658,2

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

70

 

 

Bang & Olufsen a/s, moderselskab

(mio. DKK)

Egenkapital 1. juni 2008

Ændring i dagsværdi af afledte
finansielle instrumenter
Gevinst ved koncernintern fusion

Nettoindkomst indregnet direkte
i egenkapital

Overført af årets resultat

Samlet indkomst

Kapitalforhøjelse

Omkostninger ved kapitalforhøjelse

Skat vedrørende omkostninger ved kapitalforhøjelse
Medarbejderaktier

Tildeling af aktieoptioner

Salg af egne aktier

Salg af tegningsretter

Udloddet udbytte vedrørende 2007/08

Udbytte af egne aktier

Egenkapital 31. maj 2009

Specifikation af bevægelser på aktiekapitalen:
Aktiekapital primo
Kapitalforhøjelse

Kapitalnedsættelse

Aktiekapital ultimo

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Reserve vedr.
regnskabs-
mæssig

afdækning af

 

 

 

 

 

 

 

fremtidige

Indbetalt penge- Overført Egenkapital

Aktiekapital overkurs strømme resultat … moderselskab
120,8 14,6 - 1.522,8 1.658,2
- - (1,0) - (1,0)

- - - 9,1 9,1

- - (1,0) 9,1 8,1
- - - (161,8) (161,8)
- - (1,0) (152,7) (153,7)
241,6 217,5 - - 459,1
- - - (25,8) (25,8)

- - - 1,0 1,0

- - - 4,7 4,7

- - - 6,1 6,1

- - - 46,0 46,0

- - - 3,8 3,8
- - - (36,2) (36,2)

- - - 1,9 1,9
241,6 217,5 - 1,5 460,6
362,4 232,1 (1,0) 1.371,6 1.965,1
2008/09 2007/08 2006/07 2005/06 2004/05
120,8 120,8 124,5 124,1 123,8
241,6 - - 0,4 0,3
- - (3,7) - -
362,4 120,8 120,8 124,5 124,1

 

71

 

Noter …

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Anvendt regnskabspraksis
Regnskabsgrundlag

Årsrapporten for Bang & Olufsen a/s, der omfatter årsregnskabet for moderselskabet Bang & Olufsen a/s og koncernregnskabet

for Bang & Olufsen koncernen, er aflagt i overensstemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS) og yderligere danske
oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede selskaber. Yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen er stillet i
IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven samt af NASDAQ OMX Copenhagen A/S. IFRS er implementeret, således at
årsrapporten tillige overholder bestemmelserne i regnskabsstandarder godkendt af Den Europæiske Union.

Årsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der anses for at være koncernens funktionelle valuta.

Effekten af ny regnskabsregulering
Alle nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som er relevante for Bang & Olufsen koncernen, og som er trådt i kraft med
virkning for regnskabsperioder, som begynder 1. juni 2008, er anvendt ved udarbejdelsen af årsrapporten.

Anvendelsen af nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag har ikke medført beløbsmæssige ændringer i årsrapporten for 2008/09
eller tidligere år, og koncernens regnskabspraksis er således uændret i forhold til 2007/08.

På tidspunktet for offentliggørelsen af denne årsrapport er en række yderligere nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag endnu
ikke trådt i kraft. Det er ledelsens vurdering, at disse standarder og fortolkningsbidrag ikke vil få væsentlig indvirkning på årsrapporten.

Generelt om indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen er sandsynligt, at fremtidige
økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Aktiver fjernes fra balancen, når det ikke længere er
sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen.

Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller
faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen, og forpligtelsens værdi kan
måles pålideligt. Forpligtelser fjernes fra balancen, når det ikke længere er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri
forpligtelsen.

Koncerninterne virksomhedsovertagelser indregnes hos det overtagende selskab til det overdragende selskabs regnskabsmæssige værdier
på overtagelsestidspunktet. Der foretages ikke tilpasning af sammenligningstal.

Køb og salg af finansielle aktiver og forpligtelser indregnes i balancen på aftaledagen.

Ved første indregning måles finansielle instrumenter til dagsværdi, og øvrige aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles
aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret
kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med
fradrag af afdrag og tillæg/fradrag af den akkumulerede afskrivning af forskellen mellem kostprisen og det nominelle beløb. Herved
fordeles kurstab og -gevinst over løbetiden.

Ved indregning og måling tages hensyn til tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter
forhold, der eksisterer på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er

afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af
ændrede regnskabsmæssige skøn vedrørende forhold, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen.

73

 

 

 

 

Konsolidering
For en oversigt over datterselskaber og associerede selskaber, se note 44.

Konsolideringspraksis

Årsrapporten omfatter moderselskabet Bang & Olufsen a/s og datterselskaber, som er de selskaber, hvori koncernen besidder mere end
50 procent af stemmeretten eller på anden måde har en bestemmende indflydelse på selskabets finansielle og driftsmæssige politikker.
Selskaber, som ikke er datterselskaber, men hvor Bang & Olufsen koncernen ejer 20 procent eller mere af stemmeretten eller på anden
måde udøver en betydelig indflydelse på den driftsmæssige og finansielle ledelse, betragtes som associerede selskaber. Associerede
selskabers resultater indregnes ved konsolidering i linjen ”Resultat af kapitalandele i associerede selskaber efter skat”.

Ved vurdering af om Bang & Olufsen a/s har bestemmende eller betydelig indflydelse, tages hensyn til eventuelle potentielle stemmeretter,
der på vurderingstidspunktet kan udnyttes eller konverteres.

Koncernens årsrapport er udarbejdet på grundlag af reviderede årsrapporter for moderselskabet og datterselskaber ved sammendrag af
de enkelte selskabers regnskabsposter af ensartet karakter. Der er ved sammendraget foretaget eliminering af koncerninterne indtægter
og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytte og mellemværender samt urealiserede koncerninterne gevinster og tab.

Nyerhvervede datterselskaber medtages i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet, og solgte selskaber medtages indtil
salgstidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede eller frasolgte selskaber.

Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede datterselskaber opgjort til historisk kostpris udlignes med moderselskabets andel af
datterselskabernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver og eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet.

Goodwill opgøres på købstidspunktet som forskellen mellem anskaffelsessummen og dagsværdien af erhvervede aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser. For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1. juni 2004 eller senere indregnes goodwill i balancen under
immaterielle langfristede aktiver. Denne goodwill afskrives ikke, men testes kvartalsvis for værdiforringelse. Hvis anskaffelsessummen er
mindre end dagsværdien af de erhvervede nettoaktiver, indregnes forskellen direkte i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

Goodwill erhvervet før 1. juni 2004 men efter 1. juni 2002 blev indregnet i balancen under immaterielle langfristede aktiver og
afskrevet lineært over den forventede økonomiske levetid, der blev fastsat på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte
forretningsområder, dog maksimalt 20 år.

For selskabsovertagelser før 1. juni 2002 blev goodwill på købstidspunktet opgjort som forskellen mellem anskaffelsessummen og det
erhvervede selskabs indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis. Goodwill blev afskrevet direkte over egenkapitalen.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den 1. juni 2004 er den regnskabsmæssige klassifikation og den regnskabsmæssige
behandling fastholdt efter den hidtidige regnskabspraksis. Goodwill fra før den 1. juni 2004 er indregnet på grundlag af den kostpris, der
var indregnet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis med fradrag af af- og nedskrivninger frem til 31. maj 2004. Goodwill afskrives
ikke efter 1. juni 2004, men testes for værdiforringelse hvert kvartal fra og med 1. juni 2004,

Til- og afgange af butikker behandles ud fra en konkret vurdering enten som virksomhedssammenslutninger, jf. beskrivelsen ovenfor, eller
som til- og afgange af enkeltaktiver og -forpligtelser.

Minoritetsinteresser
Minoritetsinteresser omfatter fremmede aktionærers andel af den indre værdi og årets resultat i datterselskaber, der ikke ejes 100

procent.

Den del af datterselskabernes resultat, der kan henføres til minoritetsinteresser, indgår som en integreret del af årets resultat.
Minoritetsinteressernes andel af egenkapitalen er anført som en integreret del af egenkapitalen.

Såfremt minoritetsinteresser er forpligtede til at dække en andel af et eventuelt underskud, indregnes dette som et aktiv. Der foretages en
individuel vurdering af, om der er behov for nedskrivning til tab.

74

 

Valutaforhold

Resultatopgørelsen
Transaktioner i fremmed valuta er i årets løb omregnet til transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår som følge af forskelle
mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.

Tilgodehavender og gældsforpligtelser

Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som eksisterer på balancedagen, omregnes til
balancedagens kurs. Gevinster og tab, der opstår som følge af forskelle mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs,
indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.

Omregning af udenlandske datterselskaber

Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske datterselskaber med en funktionel valuta forskellig fra Bang & Olufsen a/s'
præsentationsvaluta omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser, mens balanceposterne omregnes til balancedagens
valutakurser. De omregningsdifferencer, der opstår ved omregning af de udenlandske selskabers primo-egenkapital til balancedagens
kurser, samt ved omregning af de udenlandske selskabers resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser,
indregnes på egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til dagsværdi, og efterfølgende til dagsværdi på balancedagen. Afledte
finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender og anden gæld.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der opfylder betingelserne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller
en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med eventuelle ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den
sikrede forpligtelse.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes
direkte på egenkapitalen. Indtægter og omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra egenkapitalen ved
realisation af det sikrede, og indregnes sammen med værdien af dette.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i
dagsværdien i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen indregnes i resultatopgørelsen, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted, såfremt indtægten kan
opgøres pålideligt, og betaling herfor forventes modtaget. Nettoomsætningen indregnes eksklusive moms og med fradrag af rabatter i
forbindelse med salget.

Salg af varer
Omsætningen vedrørende salg af varer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt risikoovergangen til køber har fundet sted inden
regnskabsårets udgang.

Salg af tjenesteydelser

Omsætning vedrørende serviceydelser, der blandt andet omfatter timesalg i forbindelse med udviklingsprojekter, indregnes i takt med, at
serviceydelserne leveres.

Royalty
Royalty indregnes lineært over den periode, som royaltyaftalen vedrører.

75

 

 

 

Huslejeindtægter
Huslejeindtægter indregnes i den periode, hvor udlejningen af ejendommen finder sted.

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger indeholder løn og vareforbrug samt indirekte omkostninger, herunder gager og af- og nedskrivninger, der
afholdes for at opnå årets nettoomsætning.

Udviklingsomkostninger
Under udviklingsomkostninger indregnes de udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering. Endvidere indregnes af-
og nedskrivninger på aktiverede udviklingsprojekter.

Distributions- og marketingomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger omfatter omkostninger, der vedrører salg og distribution af koncernens produkter, herunder
gager til salgspersonale, reklame- og udstillingsomkostninger samt af- og nedskrivninger. Omkostninger i datterselskaber, der alene
varetager salg af koncernens produkter, henføres til distributions- og marketingomkostninger.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til det administrative personale, ledelsen og kontoromkostninger mv., herunder af-
og nedskrivninger.

Resultat af kapitalandele i associerede selskaber
I koncernens resultatopgørelse indregnes andel af associerede selskabers resultat efter skat efter forholdsmæssig eliminering af
koncerninterne gevinster og tab under posten ”Resultat af kapitalandele i associerede selskaber efter skat”.

Udbytter

Udbytte fra datterselskaber og associerede selskaber indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet
deklareres. Såfremt det deklarerede udbytte overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet
som en nedskrivning på kapitalandelens kostpris i stedet for i resultatopgørelsen.

Finansielle poster
Finansielle poster indeholder renter, amortiseringstillæg og -fradrag, dagsværdireguleringer samt realiserede og urealiserede
valutakursreguleringer.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til
årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.

Moderselskabet indgår i en obligatorisk dansk sambeskatning med alle selskaber, som kontrolleres af moderselskabet. Den beregnede
danske skat af sambeskatningsindkomsten fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til deres skattepligtige indkomst (fuld

fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud).

Koncernen indgår i aconto-skatteordningen. Tillæg, fradrag og godtgørelser vedrørende skattebetaling indgår i finansielle poster.

76

 

Balancen

Immaterielie langfristede aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til historisk kostpris som beskrevet under ” Konsolideringspraksis”. Efterfølgende
måles goodwill til historisk kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Goodwill afskrives ikke.

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, og som vurderes at kunne markedsføres i form af nye produkter på et
potentielt marked, indregnes som immaterielle |langfristede aktiver.

Udviklingsprojekter indregnes til kostpris og afskrives over den forventede brugstid, når kriterierne for indregning er opfyldt.

Udviklingsomkostninger, som ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen, indregnes som omkostning i resultatopgørelsen på
afholdelsestidspunktet.

Kostprisen omfatter gager, lønninger, materialer, tjenesteydelser og afskrivninger på inventar og anlæg, der kan henføres til koncernens
udviklingsaktiviteter.

Tilskud vedrørende udviklingsprojekter fratrækkes i de afholdte omkostninger.
Renteomkostninger vedrørende finansiering af udviklingsprojekter indregnes i resultatopgørelsen.

Aktiverede udviklingsprojekter måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller til genindvindingsværdi, såfremt
denne er lavere.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsprojekterne lineært over den vurderede brugstid. Afskrivningsperioden udgør
sædvanligvis 3-6 år.

Erhvervede rettigheder
Erhvervede rettigheder omfatter software, nøglepenge og patenter. Disse måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger.

Erhvervede rettigheder afskrives lineært over den forventede levetid eller kontraktens løbetid, hvis denne er kortere.

Materielle langfristede aktiver
Materielle langfristede aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsespris samt omkostninger direkte knyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive
taget i brug. For egenfremstillede langfristede aktiver omfatter kostprisen direkte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og

underleverandører.

Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden for de enkelte bestanddele er
forskellig.

Tilskud vedrørende langfristede materielle aktiver fratrækkes i anskaffelsesværdien.
Renteomkostninger vedrørende finansiering af fremstilling af materielle langfristede aktiver indregnes i resultatopgørelsen.
For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige

minimumsleasingydelser. Ved beregningen af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod eller den marginale lånerente som
diskonteringsfaktor.

77

 

 

 

Afskrivninger
Afskrivninger foretages lineært over aktivernes forventede brugstid og under hensyntagen til aktivets scrapværdi. Der benyttes følgende
afskrivningsperioder:

Grunde og bygninger:

Grunde Ingen
Bygninger 40 år
Indvendige ombygninger/særlige installationer 10 år

Tekniske anlæg og maskiner:

Emnebestemte 3-6år
Øvrige tekniske anlæg og maskiner 8-10 år
Andre anlæg 3-10 år

Indretning af lejede lokaler afskrives lineært over lejemålets løbetid, dog højst 10 år.

Investeringsejendomme
Investeringsejendomme er ejendomme, der besiddes for at opnå lejeindtægter eller kapitalgevinster frem for til anvendelse i
produktionen, til levering af varer eller tjenesteydelser eller til administrative formål i selskabet, der ejer ejendommen.

Investeringsejendomme måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Investeringsejendomme afskrives lineært
over 40 år.

Tilskud vedrørende investeringsejendomme fratrækkes i anskaffelsesværdien.

Nedskrivning af langfristede aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af såvel investeringsejendomme som immaterielle og materielle langfristede aktiver gennemgås kvartalsvist
for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning. Hvis dette er tilfældet, opgøres aktivets
genindvindingsværdi, og der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.
Genindvindingsværdien for aktivet opgøres som den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien. Er det ikke muligt at fastsætte
en genindvindingsværdi for det enkelte aktiv, vurderes aktiverne samlet i den mindste gruppe af aktiver, hvor der ved en samlet vurdering
kan fastsættes en pålidelig genindvindingsværdi.

Goodwill og igangværende udviklingsprojekter testes kvartalsvist for værdiforringelse uden hensyntagen til, om der er indikation af
værdiforringelse.

Finansielle langfristede aktiver
Kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber måles i moderselskabets balance til den historiske kostpris. Hvis den historiske

kostpris overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.

Hvor udloddede udbytter overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet som en nedskrivning
på kapitalandelens kostpris.

Kapitalandele i associerede selskaber måles i balancen for koncernen til den regnskabsmæssige indre værdi opgjort i henhold til
koncernens regnskabspraksis efter forholdsmæssig eliminering af koncerninterne gevinster og tab.

Andre finansielle tilgodehavender
Andre finansielle tilgodehavender omfatter primært udlån til ikke tilknyttede virksomheder. Andre finansielle tilgodehavender måles til

amortiseret kostpris, hvilket svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab.

Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender.

78

 

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-princippet eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.

Kostpris for råvarer, hjælpematerialer og indkøbte handelsvarer omfatter fakturapris med tillæg af hjemtagelses-omkostninger. Kostpris
for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter anskaffelsespris for materialer og direkte løn med tillæg af indirekte

produktionsomkostninger.

Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse og afskrivning på de i
produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og -ledelse.

Finansieringsomkostninger indregnes ikke i kostprisen.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris, hvilket svarer til pålydende værdi, med fradrag af nedskrivning til imødegåelse

af tab.

Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender.

Egenkapital

Udbytte
Udbytte indregnes som en forpligtelse på det tidspunkt, hvor det vedtages på generalforsamlingen.

Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes på egenkapitalen under overført resultat.

indbetalt overkurs
Reserven består af indbetaling af overkurs i forbindelse med nytegning af aktier.

Reserven er en fri reserve, og kan derfor anvendes til udlodning af udbytte eller dækning af underskud.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer opstået ved omregning af regnskaber for
udenlandske selskaber fra deres funktionelle valuta til Bang & Olufsen a/s' præsentationsvaluta.

Ved realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne vedrørende den enkelte investering i resultatopgørelsen.
Reserven er en fri reserve.

Reserven for valutakursregulering er nulstillet pr. 1. juni 2004 i overensstemmelse med reglerne i IFRS 1.

Incitamentsprogrammer
Koncernens incitamentsprogrammer omfatter et aktieoptionsprogram for ledende medarbejdere samt medarbejderaktier.

Aktieoptionsprogram
Aktieoptionsprogrammet omfatter egenkapitalafregnede aktieoptioner.

Værdien af de ydelser, som medarbejderne leverer til gengæld for tildelte aktieoptioner, måles til dagsværdien af aktieoptionerne.

Dagsværdien af aktieoptionerne måles på tildelingstidspunktet og indregnes som en omkostning i resultatopgørelsen over perioden, hvor
den endelige ret til aktieoptionerne opnås. Modposten hertil er en indregning direkte på egenkapitalen.

79

 

 

 

Ved første indregning af aktieoptionerne skønnes over antallet af aktieoptioner, som medarbejderne forventes at erhverve ret til.
Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet, indtil retserhvervelsen har fundet sted. Dermed indregnes det faktiske antal
aktieoptioner, som medarbejderne har erhvervet ret til.

Dagsværdien af aktieoptionerne opgøres ved anvendelse af Black-Scholes modellen for værdiansættelse af optioner. Der tages ved
opgørelsen hensyn til de betingelser og vilkår, der er knyttet til de enkelte aktieoptioner.

Der tages hensyn til skatteeffekten af aktieoptionsprogrammet.

Medearbejderaktier

Medarbejderaktierne er tildelt medarbejderne i de danske selskaber i Bang & Olufsen koncernen som gratisaktier eller med en ret

til tegning til en kurs under markedskursen. Favørelementet ved medarbejderaktierne indregnes på tildelingstidspunktet som en
omkostning i resultatopgørelsen. Modposten hertil er en indregning direkte på egenkapitalen. Der tages hensyn til skatteeffekten af
medarbejderaktieordningen. Favørelementet opgøres som forskelien mellem tegningskursen og dagsværdien af medarbejderaktien
opgjort ved anvendelse af Black-Scholes modellen for værdiansættelse af optioner.

Forpligtelser

Pensionsforpligtelser
Bang & Olufsen koncernen har pensionsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet.
Pensionsordningerne er som hovedregel bidragsbaserede ordninger.

Omkostninger vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger udgiftsføres løbende i resultatopgørelsen i den periode, pensionen
optjenes, og skyldige indbetalinger medtages i balancen under anden gæld. Præmieindbetalinger (f.eks. et fast beløb eller en fast
procent af lønnen) indbetales til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pensionsbidrag
for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har Bang & Olufsen koncernen ingen yderligere forpligtelser overfor ansatte eller fratrådte
medarbejdere.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales
i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente,
inflation og dødelighed. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til
ordningen medtages i balancen.

Såfremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene i det omfang, det modsvarer eller er mindre end ikke-indregnede
aktuarmæssige tab og fremtidige tilbagebetalinger fra ordningen, eller det vil føre til reducerede fremtidige indbetalinger til ordningen.

Forskelle mellem den forventede udvikling i pensionsaktiver og -forpligtelser og de realiserede værdier er aktuarmæssige gevinster og tab.
Aktuarmæssige gevinster og tab indregnes alene, såfremt de akkumuleret overstiger den højeste værdi af 10 % af pensionsforpligtelserne
eller 10 % af dagsværdien af pensionsaktiverne ved regnskabsårets begyndelse (”korridormetoden”). Det overskydende beløb indregnes
over det forventede resterende antal arbejdsår for de pågældende medarbejdere.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter garantiforpligtelser, forpligtelser vedrørende fairness samt øvrige hensatte forpligtelser. Garantiforpligtelser
omfatter forpligtelser til udbedring af produkter inden for garantiperioden. Forpligtelser vedrørende fairness omfatter omkostninger til
udbedring af produkter efter garantiperiodens udløb. De hensatte forpligtelser indregnes og måles på baggrund af erfaringerne med
garantiarbejder og andre forpligtelser. Der foretages tilbagediskontering af hensatte forpligtelser, såfremt dette har en væsentlig effekt på
målingen af forpligtelsen.

Udskudt skat og selskabsskat

Hensættelse til udskudt skat opgøres efter den balanceorienterede gældsmetode og beregnes af samtlige midlertidige forskelle mellem
skattemæssig og regnskabsmæssig værdi af aktiver og forpligtelser.

80

 

Den skattemæssige værdi af aktiver opgøres under hensyntagen til den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv. Ved beregning af den
udskudte skat indgår den skattemæssige værdi af eventuelle underskud og hensættelser mv. i den udstrækning, det anses for sandsynligt,
at disse vil kunne indeholdes i fremtidige skattemæssige resultater. Såfremt den udskudte skat herved udgør et positivt beløb, indregnes
dette i balancen som et udskudt skatteaktiv.

Selskabsskat indregnes med den skat, der forventes pålignet årets skattepligtige indkomst, fratrukket betalt acontoskat.

Finansielle gældsforpligtelser

Fastforrentede lån i form af realkreditlån og lån hos kreditinstitutter, indregnes ved lånoptagelsen til det modtagne provenu efter
fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles lånene til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede
værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi (kurstabet) indregnes i
resultatopgørelsen over låneperioden.

Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet som aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.
Periodeafgrænsningsposter indregnet som forpligtelser udgøres af modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende
regnskabsår.

Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte metode med udgangspunkt i årets resultat.
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året, årets forskydning i likvider samt likviderne ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke likvide resultatposter samt ændring i driftskapitalen.
Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver minus kortfristede gældsforpligtelser eksklusive de poster, der indgår i likvider.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg af investeringsejendomme samt immaterielle, materielle og finansielle
langfristede aktiver.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter låntagning og afdrag på langfristede gældsforpligtelser, betalt udbytte, provenu af
aktiekapitaludvidelser samt salg og tilbagekøb af egne aktier.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld, som indgår i koncernens løbende likviditetsstyring.
Pengestrømme i fremmed valuta, herunder pengestrømme i udenlandske datterselskaber, omregnes til gennemsnitlige månedlige
valutakurser, som ikke afviger væsentligt fra betalingsdagens kurser.

81

 

 

 

 

Segmentopilysninger

Koncernens hovedaktiviteter og primære segmenter er:

- Brand-understøttet forretning

- Brand-uafhængig forretning — bestående af ICEpower koncernen samt andel af resultat efter skat i det associerede selskab
Bang & Olufsen Medicom a/s

Koncernens geografiske områder og sekundære segmenter er:

- Skandinavien

- Central Europa

- Øvrige Europa

- Nordamerika

- Asien

- Øvrige verden

Skandinavien omfatter Danmark, Sverige, Norge og Finland.

Central Europa omfatter Tyskland, Schweiz og Østrig.

De sekundære segmenter er fordelt efter kundernes og aktivernes placering.

Opdelingen i segmenter er i al væsentlighed i overensstemmelse med koncernens ledelsesstruktur og den interne økonomistyring.

Segmentbeløbene er udarbejdet efter samme regnskabspraksis som koncernregnskabet.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte
segment, Intern samhandel finder sted på markedsvilkår.

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle
langfristede aktiver og kapitalandele i datter- og associerede selskaber.

Omsætningsaktiver i segmentet omfatter de omsætningsaktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebeholdninger,
tilgodehavender fra salg, andre tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter og likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden
gæld.

82

 

 

Noter …

VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE ESTIMATER OG SKØN

Væsentlige regnskabsmæssige estimater og skøn

I forbindelse med udarbejdelsen af årsrapporten er det nødvendigt, at ledelsen foretager en række regnskabsmæssige estimater og
skøn, der påvirker den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser samt de rapporterede indtægter og omkostninger
for regnskabsperioderne. Væsentlige skøn foretages blandt andet ved vurderingen af hensatte forpligtelser, eventualforpligtelser,
udviklingsprojekter samt tilgodehavender fra salg.

Ledelsen baserer sine skøn på historiske erfaringer samt andre forudsætninger, der vurderes at være rimelige I den givne situation.
Resultatet af forudsætningerne anvendes til at vurdere den regnskabsmæssige værdi af aktiverne og forpligtelserne samt de rapporterede
indtægter og omkostninger, der ikke fremgår af andet materiale. De aktuelle resultater kan afvige fra de skønnede resultater.

Følgende regnskabsmæssige estimater og skøn vurderes at være væsentlige for årsrapporten:

Garantiforpligtelser og hensættelser til fairness

Bang & Olufsen koncernen reparerer eller erstatter varer, der ikke fungerer tilfredsstillende, både indenfor garantiperioden og i visse
situationer også efter garantiperioden. Der foretages derfor hensættelser vedrørende fremtidige returneringer. Hensættelserne foretages
på grundlag af historiske statistikker over returneringer og på grundlag af ledelsens skøn.

De fremtidige returneringer vil kunne afvige fra det historiske mønster, men det er ledelsens vurdering, at det foretagne skøn over
forpligtelserne er rimeligt og hensigtsmæssigt.

Eventualforpligtelser
Eventualforpligtelser herunder udfaldet af verserende retssager er i sagens natur usikre. Ledelsen har vurderet disse på grundlag af
juridiske vurderinger i de konkrete sager. Det er ledelsens vurdering, at de foretagne skøn er rimelige.

Udviklingsprojekter
| forbindelse med aktivering af udviklingsomkostningerne skal produktets forventede levetid fastlægges. Bang & Olufsen har vurderet

afskrivningsperioden til sædvanligvis at udgøre 3-6 år.

Tilgodehavender fra salg
Der vurderes specifikt på tilgodehavender fra salg ud fra en vurdering af forhandlerens historiske betalingsevne og aktuelle situation.

83

 

 

 

Noter …

SEGMENTOPLYSNINGER
(mio. DKK)

Segmentoplysninger

Primært segment - aktiviteter

Nettoomsætning
Intern omsætning
Ekstern omsætning

Bruttoresultat

Afskrivninger

Nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen
Resultat af primær drift (EBIT)

Andel af resultat i associerede selskaber
Resultat før skat

Årets resultat

Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Aktiver i alt

Egenkapital
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Passiver i alt

Anlægsinvesteringer
Investering i associerede selskaber
Gennemsnitligt antal medarbejdere

i Danmark
i udlandet

Brand-understøttet

forretning

2008/09

2.719,9
(7,9)
2.712,0

1.067,6
(269,2)
(12,4)
(505,7)
1,1

1.259,4
1,294,7
2.554,1

1.449,1
417,0
688,0

2.554,1

315,0
6,4
1.545

725
2.270

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

84

2007/08

3.991,7
(7,9)
3.983,8

 

1.823,3
(292,7)
(2,4)
159,4

1.204,0
1.529,4
2.733,4

 

1.567,3
420,5
745,6

2.733,4

 

307,6

 

6,3

 

1.755
746
2.501

 

 

 

Brand-uafhængig
forretning

2008/09

85,0
(7,5)
77,5

45,8
(4,1)

10,2
1,2

28,5
28,8
57,3

45,7

0,2
11,4
57,3

7,9

 

3,1

 

30

33

2007/08

 

 

21,9
28,4
50,3

 

36,6

0,1
13,6
50,3

 

 

 

39

 

au

 

Ufordelte poster

2008/09

103,8
21,6
125,4

 

98,8
5,4
21,2
125,4

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

2007/08

32,3
50,2
82,5

 

 

(68,1)
73,8
76,8

82,5

Andet/elimineringer

2008/09

 

(74,5)
1,8
(72,7)

 

(73,5)

0,8
(72,7)

 

2007/08

(17,6)
17,6

 

(51,5)
2,6

 

(48,9)

(52,0)

3,1
(48,9)

 

Bang & Olufsen a/s

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

koncernen
2008/09 2007/08
2.789,5 4.092,0
2.789,5 4.092,0
1.105,7 1.892,4
(273,3) (296,8)
(12,4) (2,4)
(495,5) 194,7
2,3 (11,2)
(523,0) 153,7
(382,8) 112,3
1.317,2 1.206,7
1.346,9 1.610,6
2.664,1 2.817,3
1.520,1 1.483,8
422,6 494,4
721,4 839,1
2.664,1 2.817,3
322,9 315,3
9,5 4,6
1.575 1.794
728 747
2.303 2.541

 

 

85

 

 

 

 

(mio. DKK)

Noter …

Segmentoplysninger (fortsat)
Sekundært segment - geografi

Samlede aktiver

i alt

2008/09

Skandinavien 1.796,8

Central Europa 131,8

Øvrige Europa 594,3

Nordamerika 59,4

Asien 64,0

Øvrige verden 17,8

| alt 2.664,1
Eksportandel

—.

86

2007/08

1.970,6
128,2
630,3

31,8
43,8
12,6
2.817,3

 

Anlægsinvesteringer
ialt

2008/09

301,0
3,1
8,6
5,4
4,0
0,8

322,9

2007/08

248,3
1,3
52,5
2,2
5,7
5,3

 

315,3

Ekstern omsætning
i alt

2008/09

341,5
707,6
1.171,5
168,0
290,4
110,5
2.789,5

 

91%

 

2007/08

673,6
966,0
1.703,1
234,2
389,0
126,1
4.092,0

 

88 %

 

 

Noter …

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN

Bang & Olufsen a/s

(mio. DKK)

Nettoomsætning

Geografisk opdeling

Danmark
Norge

Sverige
Finland
Skandinavien

Tyskland
Schweiz

Østrig

Central Europa

Storbritannien
Frankrig
Spanien/Portugal
Italien

Belgien

Holland

Øvrige Europa
Øvrige Europa

USA
Nordamerika

Japan
Singapore
Øvrige Asien
Asien

Mellemøsten
Øvrige verden
Øvrige verden

I alt

Typemæssig opdeling

Salg af varer

Salg af tjenesteydelser
Royalty
Huslejeindtægter

I alt

Koncern

2008/09

237,3
33,1
59,0
12,1

341,5

 

476,9
188,0
42,7
707,6

 

321,4
148,7
131,8
114,7
74,6
193,2
187,1
1.171,5

 

168,0
168,0

 

40,7
67,0
182,7
290,4

 

84,3
26,2
110,5

2.789,5

2.757,1
3,9
23,3

5,2
2.789,5

 

2007/08

490,9
63,8
100,4
18,5
673,6

 

612,0
287,5

66,5
966,0

 

 

466,0
216,4
258,2
196,2
105,5
271,1
189,7
1.703,1

234,2
234,2

 

59,4
79,3
250,3
389,0

 

58,5
67,6
126,1

 

4.092,0

 

4.037,8
33,8
15,3

5,1

4.092,0

 

Moderselskab

2008/09

 

 

 

 

 

220,5
123,9

81,9
426,3

 

2007/08

 

 

948,1

286,1
580,0

82,0
948,1

 

 

87

 

 

 

Noter …

(mio. DKK)
Omkostninger, yderligere oplysninger

I produktionsomkostninger, udviklingsomkostninger,

distributions- og marketingomkostninger, administrations-

omkostninger mv. og omstruktureringsomkostninger
indgår blandt andet nedenstående beløb, hvorom der
kan gives følgende oplysninger:

Udviklingsomkostninger

Afholdte udviklingsomkostninger før aktivering

Heraf aktiveret

Totale af- og nedskrivninger på udviklingsprojekter
Udviklingsomkostninger indregnet i
omstruktureringsomkostninger
Udviklingsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen

Artsopdeling af omkostninger

Omstruktureringsomkostninger
Omstruktureringsomkostninger fordelt på funktioner:
Produktionsomkostninger

Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.
Omstruktureringsomkostninger

Funktioner inklusive omstruktureringsomkostninger:
Produktionsomkostninger

Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.

| alt

Immaterielle langfristede aktiver

Afskrivninger af immaterielle langfristede aktiver er indregnet

under følgende poster i resultatopgørelsen:

Produktionsomkostninger
Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.
Omstruktureringsomkostninger

Nedskrivninger af immaterielle langfristede aktiver er
indregnet under følgende poster i resultatopgørelsen:
Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Omstruktureringsomkostninger

Der er ikke tilbageført nedskrivninger af immaterielle
langfristede aktiver.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

88

Koncern

2008/09

537,0
(201,3)
141,4

(14,4)
462,7

11,0
14,4
74,3
5,8
105,5

1.694,8
477,1
1.002,8
110,3
3.285,0

1,4
134,7

1,7
0,5
138,3

7,3
0,5
4,1

119

2007/08

529,9
(130,9)
146,5

545,5

2.199,6
545,5
1.003,5
148,7
3.897,3

… 12
151,7
0,7

0,1

153,7

2,4

2,4

Moderselskab

2008/09

561,7
(194,9)
138,4

(14,4)
490,8

5,9
14,4

0,5
20,8
428,6

505,2

34,8
968,6

2,4
132,0

0,2

134,6

7,3

4,1
11,4

2007/08

552,0
(117,7)
131,2

565,5

526,4
565,5

42,9
1.134,8

1,0
136,4

0,1

137,5

 

Noter …

(mio. DKK)

Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

Materielle langfristede aktiver
Afskrivninger af materielle langfristede aktiver er indregnet
under følgende poster i resultatopgørelsen:

Produktionsomkostninger
Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.

Nedskrivninger af materielle langfristede aktiver er indregnet
under følgende post i resultatopgørelsen:

Omstruktureringsomkostninger

Der er ikke tilbageført nedskrivninger af materielle
langfristede aktiver.

Investeringsejendomme
Afskrivninger af investeringsejendomme er indregnet under
følgende poster i resultatopgørelsen:

Produktionsomkostninger

Udviklingsomkostninger
Administrationsomkostninger mv.

Der er ikke foretaget nedskrivninger af investeringsejendomme.

Der er ikke tilbageført nedskrivninger af investeringsejendomme.

Medarbejderforhold

Honorar til moderselskabets bestyrelse
Honorar til moderselskabets direktion
Aktiebaseret vederlæggelse

Gager, lønninger og vederlag
Pensioner

Andre omkostninger til social sikring

Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte:
Danmark
Udlandet

Medarbejderomkostninger er indregnet under
følgende poster i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger
Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.
Omstruktureringsomkostninger

Koncern

2008/09

104,8
11,8
13,4

1,3

131,3

0,5
0,5

3,7

3,7

3,7
6,0
10,8
824,0
33,3
43,3
921,1

1.575
728
2.303

260,5
252,9
255,2
87,3
65,2
921,1

2007/08

114,1
12,0
12,4

1,0

139,5

3,6

3,6

3,6
16,0
20,6

835,6
39,5
36,4

951,7

1.794
747

2.541

337,3
256,0
266,9

91,5

951,7

Moderselskab

2008/09

9,5
9,0

0,8
19,3

8,7
1,4
0,7
— 108

 

3,7
6,0

5,0
326,2
12,0
4,3
357,2

710
710
110,1
222,2
8,9

16,0
357,2

2007/08

11,1
9,4

0,8
21,3

5,3
1,6
0,4
7,3

3,6

16,0
12,4
306,2
20,2
4,0
362,4

719

 

719

121,0
228,0

13,4

 

362,4

89

 

(mio. DKK)
Noter …
5… Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

Aflønning af direktion, bestyrelse og ledende medarbejdere:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
2008/09 2007/08

Modersel- Modersel- Andre Modersel- Modersel- Andre

skabets skabets ledende skabets skabets ledende

bestyrelse direktion medarb. bestyrelse direktion medarb.

Gager, lønninger og honorarer 3,7 6,0 6,8 3,6 6,6 5,5
Fratrædelsesgodtgørelse - - 0,4 - 8,3 -
Bonus - - 2,7 - 1,1 0,8
Pension - - 1,0 - - 0,8
Honorar i alt 3,7 6,0 10,9 3,6 16,0 7,1
Aktiebaseret vederlæggelse - 0,6 3,1 - 6,1 2,4
Samlet aflønning 3,7 6,6 14,0 3,6 22,1 9,5

Moderselskab
2008/09 2007/08

Modersel- Modersel- Andre Modersel- Modersel- Andre

skabets skabets ledende skabets skabets ledende

bestyrelse direktion medarb. bestyrelse direktion medarb.

Gager, lønninger og honorarer 3,7 6,0 3,9 3,6 6,6 2,9
Fratrædelsesgodtgørelse - - 0,4 - 8,3 -
Bonus - - 1,4 - 1,1 -
Pension - - 0,6 - - 0,4
Honorarer i alt 3,7 6,0 6,3 3,6 16,0 3,3
Aktiebaseret vederlæggelse - 0,6 1,6 - 6,1 1,5

 

 

Samlet aflønning 3,7 6,6 7,9 3,6 22,1 4,8

 

 

 

Noter …

 

 

(mio. DKK)
Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)
Aktiebaseret vederlæggelse

Aktieoptionsprogram, koncernen

Bang & Olufsen koncernens aktieoptionsprogram omfatter en række direktører i koncernen. Den samlede pulje af optioner andrager pr. 31.
maj 2009 566.697 stk., som kan udnyttes i perioden 2009-2014. Udnyttelse af aktieoptionerne er betinget af, at indehaveren af optionen er
ansat på udnyttelsestidspunktet. Der er ikke yderligere betingelser for retserhvervelse af optionerne.

Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier. Bang & Olufsen a/s har i begrænset omfang erhvervet egne aktier til afdækning af forpligtelsen
vedrørende de udestående optioner. Aktierne er indregnet direkte på egenkapitalen. Beholdningen af egne aktier udgør 110.076 stk. pr. 31.
maj 2009 (767.787 stk. pr. 31. maj 2008).

Før aktieemissionen i maj 2009 var kursværdien på B-aktien 85 DKK, mens de nye aktier blev udbudt til kurs 19. DKK. Antallet af aktieoptioner
er | henhold til aktieoptionsaftalerne forøget for at kompensere for denne udvanding, således at dagsværdien af aktieoptionerne på
tidspunktet for udstedelsen forbliver uændret.

Exercisekurserne, der er tilknyttet optjening i regnskabsårene 2005/06 og 2006/07, er baseret på udnyttelseskurs 241 og 290 (500 og 601
før indregning af justeringsfaktoren), som reguleres med 5 % på datoen for selskabets helårsregnskabsmeddelelse, første gang henholdsvis
ved regnskabsmeddelelsen i august 2006 og august 2007. Det årlige tillæg bortfalder eller begrænses i det omfang, at der udloddes udbytte
på seneste ordinære generalforsamling forud for den pågældende helårsregnskabsmeddelelse. Exercisekursen, der er tilknyttet optjening i
regnskabsåret 2007/08, er fastsat til 302 (625 før indregning af justeringsfaktoren). Exercisekursen, der er tilknyttet optjening i regnskabsåret
2008/09, er fastsat til 103 (214 før indregning af justeringsfaktoren). Der er ikke foretaget tilpasning af sammenligningstal.

 

Aktieoptioner i Øvrige Antal stk. Exercisekurs

Bang & Olufsen koncernen Direktion direktører i alt pr. option Udnyttelsesperiode
Udestående 1. juni 2007 140.000 53.500 193.500 573 august 2007 - august 2011
Udnyttet 2007/08 - (3.000) (3.000) 525 august 2007 - august 2010
Tildelt 2007/08 13.500 74.400 87.900 625 august 2010 - august 2013
Tildelt 2007/08 (13.500) (3.000) (16.500) 625 august 2010 - august 2013
Udestående 31. maj 2008 140.000 121.900 261.900 594 august 2008 - august 2013

 

Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2008 som følger:

Optjeningsperiode:

 

Regnskabsåret 2005/06 70.000 18.000 88.000 =533 august 2007 - august 2010
Regnskabsåret 2006/07 70.000 32.500 102.500 =624 august 2008 - august 2011
Regnskabsåret 2007/08 - 71.400 71.400 625 august 2010 - august 2013
Udestående 31. maj 2008 140.000 121.900 261.900 594 august 2008 - august 2013

= Kursen reguleres i perioden jævnfør ovenfor.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

91

 

 

 

Noter …

 

(mio. DKK)

Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

 

 

 

 

Aktieoptioner i ' Øvrige Antal stk. Exercisekurs

Bang & Olufsen koncernen Direktion direktører i alt pr. option Udnyttelsesperiode
Udestående 1. juni 2008 140.000 121.900 261.900 594 august 2008 - august 2013
Tildelt 2008/09 13.000 80.300 93.300 214 august 2011 - august 2014
Udgået 2008/09 (35.000) - (35.000) =533 august 2007 - august 2010
Udgået 2008/09 (35.000) - (35.000) 624 august 2008 - august 2011
Udgået 2008/09 - (8.700) (8.700) 625 august 2010 - august 2013
Udgået 2008/09 - (3.125) (3.125) 214 august 2011 - august 2014
Udestående før aktieemission 83.000 190.375 273.375 481 august 2009 - august 2014
Ændring i antal styk som følge af

udvanding ved aktieemission 89.057 204.265 293.322

Udestående 31. maj 2009 172.057 394.640 566.697 232 august 2009 - august 2014
Udestående 1. juni 2008 290.216 252.694 542.910 287 august 2008 - august 2013
Tildelt 2008/09 26.949 166.459 193.408 103 august 2011 - august 2014
Udgået 2008/09 (72.554) - (72.554) =257 august 2007 - august 2010
Udgået 2008/09 (72.554) - (72.554) =301 august 2008 - august 2011
Udgået 2008/09 - (18.035) (18.035) 302 august 2010 - august 2013
Udgået 2008/09 - (6.478) (6.478) 103 august 2011 - august 2014
Udestående 31. maj 2009 172.057 394.640 566.697 232 august 2009 - august 2014

 

Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2009 som følger:

Optjeningsperiode:

 

Regnskabsåret 2005/06 72.554 37.313 109.867 =266 august 2007 - august 2010
Regnskabsåret 2006/07 72.554 67.371 139.925 x312 august 2008 - august 2011
Regnskabsåret 2007/08 - 129.975 129.975 302 august 2010 - august 2013
Regnskabsåret 2008/09 26.949 159.981 186.930 103 august 2011 - august 2014
Udestående 31. maj 2009 172.057 394.640 566.697 232 august 2009 - august 2014

 

 

x Kursen reguleres i perioden jævnfør ovenfor.

 

2008/09 2007/08

Der er i koncernen udgiftsført følgende beløb vedrørende aktieoptionsprogrammet som
en del af personaleomkostninger 6,1 10,2
Optioner Optioner
Forudsætningerne for udgiftsførelsen efter Black-Scholes modellen for værdiansættelse tildelt i tildelt i
af optioner er som følger: 2008/09 2007/08
Forventet volatilitet 52,1 % 22,3 %
5 årig risikofri rente 4,27 % 4,31 %

1 2008/09 og 2007/08 er der ved beregningen anvendt et gennemsnitligt tillæg for Bang & Olufsen a/s aktien på henholdsvis 1,40 % og
2,66 %. Den forventede løbetid er fastsat til udløbet af bindingsperioden.

Den forventede volatilitet er i lighed med sidste år baseret på den historiske volatilitet. Volatiliteten beregnes på baggrund af 1 års historik.

Beregnet på basis af slutkursen på 44,5 pr. 31. maj 2009 udgør den indre værdi 0,0 mio DKK. Slutkursen pr. 31. maj 2008 udgjorde 264,5
svarende til en beregnet indre værdi på 0,0 mio. DKK.

92

 

 

(mio. DKK)
Noter …
5. Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

Aktieoptionsprogram, moderselskabet
En række direktører i Bang & Olufsen a/s er omfattet af koncernens aktieoptionsprogram. Den samlede pulje af optioner i Bang & Olufsen a/s
andrager pr. 31. maj 2009 340.330 stk., som kan udnyttes i perioden 2009-2014.

 

 

 

Øvrige Antal stk. Exercisekurs
Aktieoptioner i Bang & Olufsen a/s Direktion direktører I alt pr. option Udnyttelsesperiode
Udestående 1. juni 2007 140.000 27.000 167.000 572 august 2007 - august 2011
Tildelt 2007/08 13.500 30.400 43.900 625 august 2010 - august 2013
Udgået 2007/08 (13.500) (3.000) (16.500) 625 august 2010 - august 2013
Udestående 31. maj 2008 140.000 54.400 194.400 587 august 2008 - august 2013
Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2008 som følger:
Optjeningsperiode:
Regnskabsåret 2005/06 70.000 9.000 79.000 =533 august 2007 - august 2010
Regnskabsåret 2006/07 70.000 18.000 88.000 624 august 2008 - august 2011
Regnskabsåret 2007/08 - 27.400 27.400 625 august 2010 - august 2013
Udestående 31. maj 2008 140.000 54.400 194.400 587 august 2008 - august 2013
Udestående 1. juni 2008 140.000 54.400 194.400 587 august 2008 - august 2013
Tildelt 2008/09 13.000 33.400 46.400 214 august 2011 - august 2014
Udgået 2008/09 (35.000) - (35.000) =533 august 2007 - august 2010
Udgået 2008/09 (35.000) - (35.000) =624 august 2008 - august 2011
Udgået 2008/09 - (3.500) (3.500) 625 august 2010 - august 2013
Udgået 2008/09 - (3.125) (3.125) 214 august 2011 - august 2014
Udestående før aktieemmision 83.000 81.175 164.175 504 august 2009 - august 2014
Ændring i antal styk som følge af
udvanding ved aktieemission 89,057 87.098 176.155
Udestående 31. maj 2009 172.057 168.273 340.330 243 august 2009 - august 2014
Udestående 1. juni 2008 290.216 112.769 402.985 283 august 2008 - august 2013
Tildelt 2008/09 26.949 69.237 96.186 103 august 2011 - august 2014
Udgået 2008/09 (72.554) - (72.554) =257 august 2007 - august 2010
Udgået 2008/09 (72.554) - (72.554) x301 august 2008 - august 2011
Udgået 2008/09 - (7.255) (7.255) 302 august 2010 - august 2013
Udgået 2008/09 - (6.478) (6.478 103 august 2011 - august 2014
Udestående 31. maj 2009 172.057 168.273 340.330 243 august 2009 - august 2014
Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2009 som følger:
Optjeningsperiode:
Regnskabsåret 2005/06 72.554 18.657 91.211 =266 august 2007 - august 2010
Regnskabsåret 2006/07 72.554 37.313 109.867 =312 august 2008 - august 2011
Regnskabsåret 2007/08 - 49.544 49.544 302 august 2010 - august 2013
Regnskabsåret 2008/09 26.949 62.759 89.708 103 august 2011 - august 2014
Udestående 31. maj 2009 172.057 168.273 340.330 243 august 2009 - august 2014

 

 

” Kursen reguleres i perioden jævnfør ovenfor.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

93

 

 

 

Noter …

 

(mio. DKK)

Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

 

 

2008/09 2007/08

Der er i moderselskabet udgiftsført følgende beløb vedrørende aktieoptionsprogrammet som

en del af medarbejderomkostninger

3,0 8,3
Optioner Optioner
Forudsætningerne for udgiftsførelsen efter Black-Scholes modellen for værdiansættelse tildelt i tildelt i
af optioner er som følger: 2008/09 2007/08
Forventet volatilitet 52,1 % 22,3 %
5 årig risikofri rente 4,27 % 4,31 %

| 2008/09 og 2007/08 er der ved beregningen anvendt et gennemsnitligt tillæg for Bang & Olufsen a/s aktien på henholdsvis
1,40 % og 2,66 %. Den forventede løbetid er fastsat til udløbet af bindingsperioden.

Den forventede volatilitet er i lighed med sidste år baseret på den historiske volatilitet. Volatiliteten beregnes på baggrund af
1 års historik.

Beregnet på basis af slutkursen på 44,5 pr. 31. maj 2009 udgør den indre værdi 0,0 mio. DKK. Slutkursen pr. 31. maj 2008
udgjorde 264,5 svarende til en beregnet indre værdi på 0,0 mio. DKK.

Medarbejderaktier, koncernen

Perioden 1/6-2008 - 31/5-2009:
Medarbejderne i Bang & Olufsen koncernens danske selskaber fik i efteråret 2008 tildelt medarbejderaktier. Tildelingen var
afhængig af den enkelte medarbejders anciennitet. Medarbejderaktierne blev tildelt som gratisaktier.

Medarbejderaktierne ligger i overensstemmelse med dansk lovgivning i båndlagte depoter indtil udgangen af det
7. kalenderår efter tildelingen. Medarbejderaktierne kan således ikke sælges eller på anden måde disponeres over i
båndlæggelsesperioden.

Medarbejderaktierne blev tildelt ved anvendelse af Bang & Olufsens a/s' beholdning af egne aktier.

Medarbejderne i Bang & Olufsen koncernen fik tildelt 21.911 styk af medarbejderaktierne svarende til 0,18 % af aktiekapitalen
i Bang & Olufsen a/s på dagen for tildelingen. De tildelte medarbejderaktier havde en dagsværdi på 216,50 DKK pr. aktie.

Dagsværdien er opgjort pr. den 22. august 2008, som var dagen for tildelingen. Dagsværdien svarer til kursværdien af aktierne
på tildelingsdagen.

Den samlede værdi af favørelementet pr. medarbejderaktie udgjorde 216,50 DKK, der er indregnet i resultatopgørelsen.

2008/09

Der er i Bang & Olufsen koncernen udgiftsført følgende beløb vedrørende
medarbejderaktierne som en del af medarbejderomkostninger 4,7

 

94

 

 

Voter …

(mio. DKK)

Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

Perioden 1/6-2007 - 31/5-2008:

Medarbejderne i Bang & Olufsen koncernens danske selskaber fik i efteråret 2007 tildelt medarbejderaktier. Tildelingen var

afhængig af den enkelte medarbejders anciennitet, Medarbejderaktierne blev tildelt som gratisaktier.

Medarbejderaktierne ligger i overensstemmelse med dansk lovgivning i båndlagte depoter indtil udgangen af det 7. kalenderår efter
tildelingen. Medarbejderaktierne kan således ikke sælges eller på anden måde disponeres over i båndlæggelsesperioden.

Medarbejderaktierne blev tildelt ved anvendelse af Bang & Olufsens a/s' beholdning af egne aktier.

Medarbejderne i Bang & Olufsen koncernen fik tildelt 17.029 styk af medarbejderaktierne svarende til 0,14 %
af aktiekapitalen i Bang & Olufsen a/s. De tildelte medarbejderaktier havde en dagsværdi på 610,00 DKK pr. aktie.

Dagsværdien er opgjort pr. den 13. august 2007, som var dagen for tildelingen. Dagsværdien svarer til kursværdien af aktierne
på tildelingsdagen.

Den samlede værdi af favørelementet pr. medarbejderaktie udgjorde 610,00 DKK, der er indregnet i resultatopgørelsen.

 

 

 

 

 

2007/08
Der er i Bang & Olufsen koncernen udgiftsført følgende beløb vedrørende
medarbejderaktierne som en del af medarbejderomkostninger 10,4
Medarbejderaktier, moderselskabet
Perioden 1/6-2008 - 31/5-2009:
Medarbejderne i Bang & Olufsen a/s fik tildelt 9.153 styk af medarbejderaktierne svarende til 0,08 % af aktiekapitalen i
Bang & Olufsen a/s på dagen for tildelingen. De tildelte medarbejderaktier havde en dagsværdi på 216,50 DKK pr. aktie.
Dagsværdien er opgjort pr. den 22. august 2008, som var dagen for tildelingen. Dagsværdien svarer til kursværdien af aktierne
på tildelingsdagen.

2008/09
Der er i Bang & Olufsen a/s udgiftsført følgende beløb vedrørende
medarbejderaktierne som en del af medarbejderomkostninger 2,0
Perioden 1/6-2007 - 31/5-2008:
Medarbejderne i Bang & Olufsen a/s fik tildelt 6.756 styk af medarbejderaktierne svarende til 0,06 % af aktiekapitalen i
Bang & Olufsen a/s. De tildelte medarbejderaktier havde en dagsværdi på 610,00 DKK pr. aktie. Dagsværdien er
opgjort pr. den 13. august 2007, som var dagen for tildelingen. Dagsværdien svarer til kursværdien af aktierne på
tildelingsdagen.

2007/08
Der er i Bang & Olufsen a/s udgiftsført følgende beløb vedrørende
medarbejderaktierne som en del af medarbejderomkostninger 4,1

Moderselskab

Udbytte 2008/09 2007/08
Udbytte fra datterselskaber 230,0 916,5
Udbytte fra associerede selskaber 1,0 -
Udbytte 231,0 916,5

95

 

 

 

Noter …

 

(mio. DKK)
Finansielle indtægter

Renteindtægter fra kreditinstitutter
Renteindtægter fra datterselskaber
Renteindtægter fra associerede selskaber
Valutakursgevinst, netto

Øvrige finansielle indtægter

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Renter af gæld til realkreditinstitutter
Renter af gæld til kreditinstitutter
Renteomkostninger til datterselskaber
Valutakurstab, netto

Øvrige finansielle omkostninger
Finansielle omkostninger

Skat af årets resultat

Moderselskab:

Aktuel skat

Ændring i aktuel skat som følge af ændring i skatteprocent
Ændring i udskudt skat

Ændring i udskudt skat som følge af ændring i skatteprocent
Regulering tidligere år, aktuel skat

Regulering tidligere år, udskudt skat

Moderselskab i alt

Datterselskaber:

Aktuel skat

Korrektioner

Ændring i aktuel skat som følge af ændring i skatteprocent
Ændring i udskudt skat

Ændring i udskudt skat som følge af ændring i skatteprocent
Regulering tidligere år, aktuel skat

Regulering tidligere år, udskudt skat

Datterselskaber i alt

Årets skat i alt
Årets skat indregnes således:

Skat, der indregnes i resultatopgørelsen
Skat, der indregnes direkte i egenkapitalen, udskudt skatteaktiv

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

96

Koncern

2008/09

2,2

9,2
11,4

16,0
14,6

7,2

34
41,2

(132,8)
(9,1)

2,5
(139,4)

16,5

(18,5)

(6,9)
7,

(1,8)

(141,2)

(140,2)
(1,0)

2007/08

4,4
0,1

15,5
20,0

 

11,8
14,8

12,3
10,9
49,8

(29,6)
0,6
(16,3)
(8,5)
16,2
11,8
(25,8)

 

98,4
1,7
(11,3)
(0,6)
0,6
(22,6)
1,0
67,2

 

41,4

 

41,4

Moderselskab

2008/09

0,5
64,2

64,7

13,5
14,5
14,9
8,1
2,6
53,6

(132,8)
en

2,5
(139,4)

(139,4)

(138,4)
(1,0)

 

2007/08

1,6
40,7
0,1
16,4
0,2
59,0

 

10,0
11,9
11,5

2,7
36,1

 

 

(29,6)
0,6
(16,3)
(8,5)
16,2
11,8
(25,8)

(2 58)

 

(25,8)

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
doter …
9… Skat af årets resultat (fortsat)

Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet skat af resultat før skat (130,8) 38,4 (72,8) 188,2
Skatteeffekt af:
ikke fradragsberettigede omkostninger og ej
skattepligtige indtægter 2,3 3,8 1,3 0,5
Afvigende skatteprocent i udenlandske datterselskaber (6,2) 10,0
Nedsættelse af skatteprocenten fra 28 % til 25 % - (18,6) - (7,9)
Regulering af skat vedrørende tidligere år (6,4) 6,4 (6,6) 28,0
Ikke aktiverede skattemæssige underskud 1,7 3,5 - -
Udenlandsk kildeskat 0,2 - - -
ikke skattepligtige udbytter fra kapitalandele i datterselskaber (60,0) (229,1)
Andet (1,0) (2,1) (0,3) (5,5)

(140,2) 41,4 (138,4) (25,8)
Dansk skatteprocent 25,0 % 25,0 % 25,0 % 25,0 %
Skatteeffekt af:
Ikke fradragsberettigede omkostninger og ej
skattepligtige indtægter (0,4 %) 2,5 % (0,4 %) 0,1 %
Afvigende skatteprocent i udenlandske datterselskaber 1,1 % 6,5 %
Nedsættelse af skatteprocenten fra 28 % til 25 % - (12,1 %) - (1,0 %)
Regulering af skat vedrørende tidligere år 1,2 % 4,2 % 2,3 % 3,7 %
Ikke aktiverede skattemæssige underskud (0,3 %) 2,2 % - -
Udenlandsk kildeskat - - - -
Ikke skattepligtige udbytter fra kapitalandele i datterselskaber 20,6 % (30,4 %)
Andet 0,2 % (1,4 %) 0,1 % (0,8 %)
Årets gennemsnitlige effektive skatteprocent 26,8 % 26,9 % 47,6 % (3,4 %)

Betalt selskabsskat inkl. acontoskat i 2008/09 udgør for de danske sambeskattede selskaber 13,3 mio. DKK (82,0 mio. DKK i 2007/08).
Moderselskabet afregner aktuel skat for sambeskattede danske selskaber.

10. Minoritetsinteressers andel af årets resultat
Bang & Olufsen ICEpower a/s - 2,4
OU BO-Soft 2,3 5,2
Minoritetsinteressers andel af årets resultat 2,3 7,6

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

97

 

 

 

Noter …
11 …

 

Koncern

(mio. DKK) 2008/09 2007/08

Resultat pr. aktie

Beregningen af resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie for det indeværende år og sammenligningsåret er korrigeret i
overensstemmelse med IAS 33, Indtjening pr. aktie, da antallet af udestående aktier er steget som følge af udstedelse af
tegningsretter, der indeholdt et bonuselement, til eksisterende aktionærer.

Kursværdien af B-aktien udgjorde 85 DKK umiddelbart før aktieemissionen i maj 2009, og udbudskursen for de nye aktier
udgjorde 19 DKK jf. prospekt offentliggjort den 16. april 2009.

Årets resultat (382,8) 112,3
Minoritetsinteressers andel af årets resultat (2,3) (7,6)
Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat (385,1) 104,7
Gennemsnitligt antal aktier 25.660.229 25.046.676
Gennemsnitligt antal egne aktier (1.078.509) (1.461.187)
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 24.581.720 23.585.489
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt - -
Gennemsnitligt antal aktier i omløb - udvandet 24.581.720 23.585.489
Resultat pr. aktie, DKK (15,7) 4,4
Udvandet resultat pr. aktie, DKK (15,7) 4,4
Resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK (15,7) 4,4
Udvandet resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK (15,7) 4,4

Beregningen af resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie sker på samme grundlag som beregningen af resultat pr. aktie,
da der ikke har været aktivitetsafgang, som klassificeres som ophørt aktivitet i 2008/09 eller 2007/08.

| perioden frem til den 1. august 2009 er antallet af gennemsnitligt antal aktier i omløb uændret.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

98

 

NOTER TIL BALANCEN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio, DKK)
loter …
12… Immaterielle aktiver Udviklings-
Færdiggjorte projekter
Erhvervede udviklings- under
Koncern Goodwill rettigheder projekter udførelse l alt
Kostpris 1, juni 2007 44,8 144,8 795,4 116,2 1,101,2
Af- og nedskrivninger 1. juni 2007 - (100,4) (550,8) - (651,2)
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2007 44,8 44,4 244,6 116,2 450,0
Kostpris 1. juni 2007 44,8 144,8 795,4 116,2 1.101,2
Kursregulering til ultimokurs (0,1) - - - (0,1)
Tilgang i året 2,5 3,8 17,8 100,8 124,9
Afgang i årets løb - (0,1) (128,5) (1,6) (130,2)
Færdiggjorte udviklingsprojekter - - 102,9 (102,9) -
Kostpris 31. maj 2008 47,2 148,5 787,6 112,5 1.095,8
Af- og nedskrivninger 1. juni 2007 - (100,4) (550,8) - (651,2)
Årets afskrivninger - (7,2) (146,5) - (153,7)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang - 0,2 128,5 - 128,7
Årets afskrivninger (2,4) - - - (2,4)
Af- og nedskrivninger 31. maj 2008 (2,4) (107,4) (568,8) - (678,6)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 44,8 41,1 218,8 112,5 417,2
Kostpris 31. maj 2008 47,2 148,5 787,6 112,5 1.095,8
Af- og nedskrivninger 31. maj 2008 (2,4) (107,4) (568,8) - (678,6)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 44,8 41,1 218,8 112,5 417,2
Kostpris 1, juni 2008 47,2 148,5 787,6 112,5 1.095,8
Kursregulering til ultimokurs (0,3) - - - (0,3)
Tilgange i året 0,5 19,1 40,8 154,9 215,3
Afgang i årets løb - (6,3) (95,4) - (101,7)
Færdiggjorte udviklingsprojekter - - 82,4 (82,4) -
Kostpris 31. maj 2009 47,4 161,3 815,4 185,0 1.209,1
Af- og nedskrivninger 1. juni 2008 (2,4) (107,4) (568,8) - (678,6)
Kursregulering til ultimokurs 0,3 - - - 0,3
Årets afskrivninger - (8,3) (130,0) - (138,3)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang - 5,2 95,4 - 100,6
Årets nedskrivninger (0,5) - (11,4) - (11,9)
Af- og nedskrivninger 31. maj 2009 (2,6) (110,5) (614,8) - (727,9)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 44,8 50,8 200,6 185,0 481,2
Kostpris 31. maj 2009 47,4 161,3 815,4 185,0 1.209,1
Af- og nedskrivninger 31. maj 2009 (2,6) (110,5) (614,8) - (727,9)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 44,8 50,8 200,6 185,0 481,2

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af immaterielle aktiver.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

99

 

 

 

(mio. DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter …

12. Immaterielle aktiver (fortsat) Udviklings-

Færdiggjorte projekter

Erhvervede udviklings- under
Moderselskab Goodwill rettigheder projekter udførelse | alt
Kostpris 1. juni 2007 3,2 126,2 581,0 108,4 818,8
Af- og nedskrivninger 1. juni 2007 - (88,0) (360,7) - (448,7)
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2007 3,2 38,2 220,3 108,4 370,1
Kostpris 1. juni 2007 3,2 126,2 581,0 108,4 818,8
Tilgang i året - 4,0 14,5 91,1 109,6
Afgang i årets løb - (0,1) (36,2) (1,6) (37,9)
Færdiggjorte udviklingsprojekter - - 100,9 (100,9) -
Kostpris 31. maj 2008 3,2 130,1 660,2 97,0 890,5
Af- og nedskrivninger 1. juni 2007 - (88,0) (360,7) - (448,7)
Årets afskrivninger - (6,3) (131,2) - (137,5)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang - 0,1 36,2 - 36,3
Af- og nedskrivninger 31. maj 2008 - (94,2) (455,7) - (549,9)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 3,2 35,9 204,5 97,0 340,6
Kostpris 31. maj 2008 3,2 130,1 660,2 97,0 890,5
Af- og nedskrivninger 31. maj 2008 - (94,2) (455,7) - (549,9)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 3,2 35,9 204,5 97,0 340,6
Kostpris 1. juni 2008 3,2 130,1 660,2 97,0 890,5
Tilgang i året, koncernintern fusion - - 91,5 3,5 95,0
Tilgang i året - 19,1 40,1 149,0 208,2
Afgang i årets løb - (5,0) (95,4) - (100,4)
Færdiggjorte udviklingsprojekter - - 75,7 (75,7) -
Kostpris 31. maj 2009 3,2 144,2 772,1 173,8 1.093,3
Af- og nedskrivninger 1. juni 2008 - (94,2) (455,7) - (549,9)
Tilgang i året, koncernintern fusion - - (82,2) - (82,2)
Årets afskrivninger - (7,6) (127,0) - (134,6)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang - 5,0 95,4 - 100,4
Årets afskrivninger - - (11,4) - (11,4)
Af- og nedskrivninger 31. maj 2009 - (96,8) (580,9) - (677,7)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 3,2 47,4 191,2 173,8 415,6
Kostpris 31. maj 2009 3,2 144,2 772,1 173,8 1.093,3
Af- og nedskrivninger 31. maj 2009 - (96,8) (580,9) - (677,7)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 3,2 47,4 191,2 173,8 415,6

 

 

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af immaterielle aktiver.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK)
doter …
13 … Materielle aktiver Materielle
Produktions- Andre anlæg, Indretning aktiver
Grunde og anlæg og  driftsmateriel af lejede under
Koncern bygninger maskiner og inventar lokaler udførelse I alt
Kostpris 1. juni 2007 480,5 1.080,8 242,7 68,4 62,2 1.934,6
Af- og nedskrivninger 1. juni 2007 (228,4) (877,0) (172,0) (39,3) - (1.316,7)
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2007 252,1 203,8 70,7 29,1 62,2 617,9
Kostpris 1. juni 2007 480,5 1.080,8 242,7 68,4 62,2 1.934,6
Kursregulering til ultimokurs 8,5 0,9 1,6 (3,9) 0,4 7,5
Reklassifikation 12,6 17,4 (30,0) - - -
Tilgang i årets løb 24,9 60,9 20,5 9,3 74,8 190,4
Ibrugtagne aktiver 0,3 40,1 1,3 - (41,7) -
Afgang i årets løb (2,3) (51,2) (15,7) (4,9) (14,9) (89,0)
Kostpris 31. maj 2008 524,5 1.148,9 220,4 68,9 80,8 2.043,5
Af- og nedskrivninger 1. juni 2007 (228,4) (877,0) (172,0) (39,3) - (1.316,7)
Kursregulering til ultimokurs (0,4) (0,2) 1,0 2,3 - 2,7
Reklassifikation (1,3) (4,7) 6,0 - - -
Årets afskrivninger (20,2) (93,6) (18,3) (7,4) - (139,5)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang 0,2 48,4 12,9 4,2 - 65,7
Af- og nedskrivninger 31. maj 2008 (250,1) (927,1) (170,4) (40,2) - (1.387,8)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 274,4 221,8 50,0 28,7 80,8 655,7
Kostpris 31. maj 2008 524,5 1.148,9 ' 220,4 68,9 80,8 2.043,5
Af- og nedskrivninger 31. maj 2008 (250,1) (927,1) (170,4) (40,2) - (1.387,8)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 274,4 221,8 50,0 28,7 80,8 655,7
Kostpris 1. juni 2008 524,5 1.148,9 220,4 68,9 80,8 2.043,5
Kursregulering til ultimokurs (5,5) (3,7) (1,0) 0,2 (0,5) (10,5)
Tilgang i årets løb 9,8 50,3 18,8 12,2 20,3 111,4
Ibrugtagne aktiver 9,7 48,5 0,9 1,2 (60,3) -
Afgang i årets løb (1,6) (37,7) (10,2) (9,3) (7,1) (65,9)
Kostpris 31. maj 2009 536,9 1.206,3 228,9 73,2 33,2 2.078,5
Af- og nedskrivninger 1. juni 2008 (250,1) (927,1) (170,4) (40,2) - (1.387,8)
Kursregulering til ultimokurs (0,2) 1,1 0,6 - - 1,5
Årets afskrivninger (18,3) (86,0) (18,3) (8,7) - (131,3)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang 1,6 35,2 7,6 8,4 - 52,8
Årets nedskrivninger - - - (0,5) - (0,5)
Af- og nedskrivninger 31. maj 2009 (267,0) (976,8) (180,5) (41,0) - (1.465,3)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 269,9 229,5 48,4 32,2 33,2 613,2
Kostpris 31. maj 2009 536,9 1.206,3 228,9 73,2 33,2 2.078,5
Af- og nedskrivninger 31. maj 2009 (267,0) (976,8) (180,5) (41,0) - (1.465,3)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 269,9 229,5 48,4 32,2 33,2 613,2

 

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

101

 

 

 

(mio. DKK)
Noter …
13 .… Materielle aktiver (fortsat)

Generelt, materielle aktiver
Der er hverken i 2008/09 eller 2007/08 modtaget tilskud til anskaffelse af aktiver, og der er ingen uopfyldte betingelser vedrørende tidligere
modtagne tilskud. Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af materielle aktiver.

Ejendomme

Den kontante ejendomsværdi for danske ejendomme udgør ved seneste vurdering 331,8 mio. DKK (297,0 mio. DKK i 2007/08). Den kontante
ejendomsværdi omfatter både grunde og bygninger og investeringsejendommene. Kostprisen for udenlandske ejendomme udgør 138,6 mio.
DKK (139,1 mio. DKK i 2007/08).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle

Produktions- Andre anlæg, Indretning aktiver

Grunde og anlæg og  driftsmateriel af lejede under
Moderselskab ' bygninger maskiner og inventar lokaler udførelse I alt
Kostpris 1. juni 2007 201,3 22,7 133,6 1,3 0,6 359,5
Af- og nedskrivninger 1. juni 2007 (111,9) (12,9) (106,3) (1,2) - (232,3)
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2007 89,4 9,8 27,3 0,1 0,6 127,2
Kostpris 1. juni 2007 201,3 22,7 133,6 1,3 0,6 359,5
Tilgang i årets løb 2,9 0,8 14,7 - 6,6 25,0
Ibrugtagne aktiver - - 0,3 - (0,5) (0,2)
Afgang i årets løb (0,5) (0,2) (1,0) - - (1,7)
Kostpris 31. maj 2008 203,7 23,3 147,6 1,3 6,7 382,6
Af- og nedskrivninger 1. juni 2007 (111,9) (12,9) (106,3) (1,2) - (232,3)
Årets afskrivninger (8,1) (1,8) (11,4) - - (21,3)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang - 0,2 1,0 - - 1,2
Af- og nedskrivninger 31. maj 2008 (120,0) (14,5) (116,7) (1,2) - (252,4)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 83,7 8,8 30,9 0,1 6,7 130,2
Kostpris 31. maj 2008 203,7 23,3 147,6 1,3 6,7 382,6
Af- og nedskrivninger 31. maj 2008 (120,0) (14,5) (116,7) (1,2) - (252,4)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 83,7 8,8 30,9 0,1 6,7 130,2
Kostpris 1. juni 2008 203,7 23,3 147,6 1,3 6,7 382,6
Tilgang i årets løb 4,1 1,5 8,8 - - 14,4
Ibrugtagne aktiver - 0,5 0,9 - (6,5) (5,1)
Afgang i årets løb (0,5) (1,0) (2,4) (0,3) (0,2) (4,4)
Kostpris 31. maj 2009 207,3 24,3 154,9 1,0 - 387,5
Af- og nedskrivninger 1. juni 2008 (120,0) (14,5) (116,7) (1,2) - (252,4)
Årets afskrivninger (5,8) (1,9) (11,6) - - (19,3)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang 0,5 0,9 2,4 0,2 - 4,0
Af- og nedskrivninger 31. maj 2009 (125,3) (15,5) (125,9) (1,0) - (267,7)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 82,0 8,8 29,0 - - 119,8
Kostpris 31. maj 2009 207,3 24,3 154,9 1,0 - 387,5
Af- og nedskrivninger 31. maj 2009 (125,3) (15,5) (125,9) (1,0) - (267,7)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 82,0 8,8 29,0 - - 119,8

 

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

102

 

 

Noter …
13 …

14 …

 

 

(mio. DKK)
Materielle aktiver (fortsat)

Generelt, materielle aktiver
Der er hverken i 2008/09 eller 2007/08 modtaget tilskud til anskaffelse af aktiver, og der er ingen uopfyldte betingelser vedrørende tidligere
modtagne tilskud. Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af materielle aktiver.

Ejendomme
Den kontante ejendomsværdi for danske ejendomme udgør ved seneste vurdering 331,8 mio. DKK (243,0 mio. DKK i 2007/08).
Den kontante ejendomsværdi omfatter både grunde og bygninger og investeringsejendommene.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
Investeringsejendomme 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Kostpris 1. juni 80,3 80,3 183,2 181,1
Af- og nedskrivninger 1. juni (27,5) (23,9) (110,0) (102,7)
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 52,8 56,4 73,2 78,4
Kostpris 1. juni 80,3 80,3 183,2 181,1
Tilgang i året, koncernintern fusion - - 79,0 -
Tilgang i årets løb - - 5,2 1,9
Ibrugtagne aktiver - - 5,1 0,2
Afgang i årets løb - - (1,1) -
Kostpris 31. maj 80,3 80,3 271,4 183,2
Af- og nedskrivninger 1. juni (27,5) (23,9) (110,0) (102,7)
Tilgang i året, koncernintern fusion - - (26,7) -
Årets afskrivninger (3,7) (3,6) (10,8) (7,3)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang - - 1,1 -
Af- og nedskrivninger 31. maj (31,2) (27,5) (146,4) (110,0)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 49,1 52,8 125,0 73,2
Kostpris 31. maj 80,3 80,3 271,4 183,2
Af- og nedskrivninger 31. maj (31,2) (27,5) (146,4) (110,0)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 49,1 52,8 125,0 73,2

 

Koncernens investeringsejendomme består af en villa, der udelukkende anvendes til udlejning, samt ejendommen, der anvendes af det
associerede selskab Bang & Olufsen Medicom a/s. En række af moderselskabets ejendomme er investeringsejendomme, da disse besiddes med
henblik på udlejning til de øvrige selskaber i koncernen.

Alle investeringsejendomme er beliggende i Struer og anvendes til produktion, lager og kontor. Det vurderes grundet beliggenheden ikke
at være muligt at opgøre en dagsværdi på ejendommene, da denne vil være helt afhængig af koncernselskabernes fortsatte anvendelse af
ejendommene. Det er endvidere ikke muligt at opgøre et interval, hvori dagsværdien af ejendommene vil ligge. Der har ikke været anvendt

eksterne vurderingsmænd.

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse, opførelse eller udvikling af investeringsejendomme.
Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende reparation, vedligeholdelse eller forbedring af investeringsejendomme.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

103

 

 

 

Noter …
14 …

15 …

 

(mio. DKK)
Investeringsejendomme (fortsat)

Investeringsejendomme, koncernen

Der er i 2008/09 modtaget 5,2 mio. DKK i huslejeindtægter fra investeringsejendommene (5,1 mio. DKK I 2007/08). I samme periode udgjorde
de direkte henførbare driftsomkostninger vedrørende investeringsejendommene, der genererede huslejeindtægter, 3,1 mio. DKK (3,9 mio. DKK
i 2007/08).

Ejendommene udlejes på operationelle lejekontrakter med en restløbetid på 24 måneder. Ifølge de eksisterende operationelle
lejekontrakter vil der oppebæres en indtægt på 5,4 mio. DKK i 2009/10.

Investeringsejendomme, moderselskabet

Der er i 2008/09 modtaget 43,0 mio. DKK i huslejeindtægter fra investeringsejendomme (42,9 mio. DKK i 2007/08). I samme periode udgjorde
de direkte henførbare driftsomkostninger vedrørende investeringsejendommene, der genererede huslejeindtægter, 18,8 mio. DKK (18,1 mio.
DKK i 2007/08).

Moderselskabets ejendomme udlejes til datterselskaberne på operationelle lejekontrakter med en løbetid på 3 måneder. ifølge de eksisterende
operationelle lejekontrakter vil moderselskabet oppebære en indtægt på 11,7 mio. DKK i de 3 måneder, der er omfattet af kontrakternes løbetid.
Nedskrivning af langfristede aktiver

Immaterielle aktiver - årets nedskrivninger

| 2008/09 er der i koncernen og moderselskabet foretaget en nedskrivning på færdiggjorte udviklingsprojekter på 11,4 mio DKK. 7,3 mio.
DKK vedrører en nedskrivning af udviklingsprojektet vedrørende Advanced Sound System til Audi Q7. Nedskrivningen finder sted som følge
af et mindre end forventet salg af den pågældende model. Den resterende del af nedskrivningen vedrører 3 mindre udviklingsprojekter, som

nedskrives, da produkterne er under udfasning af produktprogrammet (i forbindelse med koncernens strategi "Pole Position").

| koncernen er der foretaget en nedskrivning af goodwill på 0,5 mio. DKK (2,4 mio. DKK i 2007/08). Nedskrivningerne er foretaget idet
engelske datterselskab i forbindelse med overtagelse af butikker.

Der er ikke foretaget nedskrivning af andre immaterielle aktiver end de ovennævnte i 2008/09 eller 2007/08 i koncernen eller moderselskabet.
Vurderingen af genindvindingsværdien af immaterielle aktiver er baseret på kapitalværdiberegningen for aktiverne.

Kapitalværdiberegningen er baseret på de forventede pengestrømme fra aktiverne i de af ledelsen godkendte budgetter over aktivernes
forventede levetid og en diskonteringsfaktor før skat på 10 %.

Materielle aktiver - årets nedskrivninger

| 2008/09 er der foretaget en nedskrivning på indretning af lejede lokaler på 0,5 mio. DKK i det engelske datterselskab som følge af ophør
med anvendelse af visse lejede lokaler i forbindelse med etableringen af den samlede, globale salgsorganisation.

Der er ikke foretaget nedskrivning af andre materielle aktiver end det ovennævnte i 2008/09 i koncernen eller moderselskabet.

1 2007/08 blev der ikke foretaget nedskrivning af materielle aktiver i koncernen eller moderselskabet.

Vurderingen af genindvindingsværdien af materielle aktiver er baseret på kapitalværdiberegningen for aktiverne. Kapitalværdiberegningen
er baseret på de forventede pengestrømme fra aktiverne i de af ledelsen godkendte budgetter over aktivernes forventede levetid og en
diskonteringsfaktor før skat på 10 %.

Finansielle aktiver - årets nedskrivninger

Der er ikke foretaget nedskrivning af finansielle aktiver i 2008/09 eller 2007/08 i koncernen eller moderselskabet, bortset fra det, der fremgår
af note 18.

104

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Noter …

16. Kapitalandele i datterselskaber
Kostpris 1. juni 722,8 722,6
Tilgang i årets løb 23,7 0,2
Afgang i årets løb (27,0) -
Kostpris 31. maj 719,5 722,8
Oversigt over datterselskaber, se note 44.

17. Kapitalandele i associerede selskaber
Kostpris 1. juni 19,0 19,0 2,0 2,0
Tilgang i årets løb, overført kapitalandel 3,6 - 3,6 -
Kostpris 31. maj 22,6 19,0 5,6 2,0
Op- og nedskrivninger 1. juni (12,7) (3,2)
Årets resultatandel efter skat 2,3 (11,2)
Negativ kapitalandel modregnet i tilgodehavende (1,7) 1,7
Udloddet udbytte (1,0) -
Op- og nedskrivninger 31. maj (13,1) (12,7)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 9,5 6,3 5,6 2,0

 

 

 

Bang & Olufsens andel

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver  Forpligtel- Aktie- Egen- Årets Egen- Årets
Navn og hjemsted Ejerandel i alt ser i alt kapital kapital resultat kapital resultat
Bang & Olufsen Medicom a/s, Struer 35 % 26,4 17,7 9,4 8,7 3,5 3,1 1,2
John Bjerrum Nielsen A/S, Bramming 33 % 43,6 21,3 10,0 19,3 3,3 6,4 1,1

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

105

 

 

 

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Noter …
18. Andre finansielle tilgodehavender
Andre finansielle tilgodehavender (brutto) 1. juni 69,7 105,4 3,0 0,2
Kursregulering til ultimokurs (2,1) (7,7) - -
Årets bevægelser (netto) 10,8 (28,0) - 2,8
Andre finansielle tilgodehavender (brutto) 31. maj 78,4 69,7 3,0 3,0
Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. juni (17,7) (17,2) - -
Kursregulering til ultimokurs 0,7 0,7 - -
Ændring af nedskrivning i året (4,6) (18,4) - -
Realiserede tab i året 3,6 17,2 - -
Nedskrivning til imødegåelse af tab 31. maj (18,0) (17,7) - -
Andre finansielle tilgodehavender (netto) 31. maj 60,4 52,0 3,0 3,0
Nedskrivningen af andre finansielle tilgodehavender er indregnet i resultatopgørelsen under distributions- og marketingomkostninger.
Nedskrivningen har fundet sted som følge af en individuel vurdering af den enkelte debitors betalingsevne. Koncernen og moderselskabet har
ingen overforfaldne andre finansielle tilgodehavender, hvorpå der ikke er nedskrevet.
Dagsværdien af andre finansielle tilgodehavender i koncernen udgør 59,4 mio. DKK (49,6 mio. DKK i 2007/08). Dagsværdien i moderselskabet
udgør 2,2 mio. DKK (2,0 mio. DKK i 2007/08). Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af de fremtidige forventede pengestrømme
vedrørende tilgodehavenderne.
19… Udskudte skatteaktiver Fremførbare
Lang- Vare skatte-
fristede behold- — Tilgode- — Hensæt- mæssige
Koncern aktiver ninger — havender telser — underskud Andet l alt
Udskudte skatteaktiver 1. juni 2007 3,7 0,2 1,5 11,8 3,7 0,3 21,2
Kursregulering til ultimokurs 0,1 - - - - - 0,1
Indregnet i resultatopgørelsen (0,2) 0,5 4,6 0,3 (3,7) (0,1) 1,4
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2008 3,6 0,7 6,1 12,1 - 0,2 22,7
Overført fra udskudt skat (73,2) - - 0,5 - - (72,7)
Kursregulering til ultimokurs (0,2) - (0,2) (0,3) - - (0,7)
Indregnet i resultatopgørelsen (5,3) (9,7) (1,4) 8,9 158,8 2,2 153,5
indregnet på egenkapitalen - - - - 1,0 - 1,0
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2009 (75,1) (9,0) 4,5 21,2 159,8 2,4 103,8
Moderselskab
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2008 - - - - - - -
Overført fra udskudt skat (73,2) - - 0,5 - - (72,7)
Tilgang i året, koncernintern fusion (4,6) - - - - - (4,6)
Indregnet i resultatopgørelsen (15,8) - (1,5) - 146,6 - 129,3
Indregnet på egenkapitalen - - - - 1,0 - 1,0
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2009 (93,6) - (1,5) 0,5 147,6 - 53,0

 

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

106

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter …
19 …

20 …

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08

Udskudte skatteaktiver (fortsat)

Udskudte skatteaktiver vedrører datterselskaberne i Danmark, Norge, Sverige, Tyskland, England, Belgien, Frankrig, Italien, Spanien, Australien
og Singapore. Udskudte skatteaktiver er afsat med gældende lokale skattesatser. Der er i de danske sambeskattede selskaber indregnet

et udskudt skatteaktiv, brutto på 159,8 mio. DKK i 2008/09 (147,6 mio. DKK i moderselskabet i 2008/09, 0,0 mio. DKK i koncernen og
moderselskabet i 2007/08) på baggrund af fremførbare skattemæssige underskud, der kan fremføres uendeligt. Dette udskudte skatteaktiv er
indregnet på baggrund af ledelsens forventninger til koncernens langsigtede indtjening.

Der er i 2008/09 eller 2007/08 ikke indregnet udskudte skatteaktiver vedrørende datterselskabet i USA. De ikke indregnede udskudte

skatteaktiver udgør 83,5 mio. DKK (79,1 mio. .DKK i 2007/08). I grundlaget for de ikke indregnede udskudte skatteaktiver indgår skattemæssige
underskud med 163,2 mio. DKK (141,8 mio. DKK i 2007/08). De skattemæssige underskud kan fremføres i en periode fra 1 - 20 år.

Varebeholdninger

 

 

 

 

Råvarer og hjælpematerialer 121,4 124,1 - -
Varer under fremstilling 34,4 40,0 - -
Reservedele 150,6 166,4 - -
Fremstillede varer og handelsvarer 291,4 470,9 1,2 1,4
Varebeholdninger 31. maj 597,8 801,4 1,2 1,4

 

 

 

Af den regnskabsmæssige værdi forventes følgende
beløb at blive realiseret efter mere end 12 måneder:
Reservedele 108,0 96,4 -
Varebeholdninger 31. maj 108,0 96,4 - -

 

 

 

 

Det er koncernens politik, at der skal kunne leveres reservedele til reparationer af produkter i op til 12 år efter produkternes
salgstidspunkt. Som følge heraf forventes en stor del af reservedelene først at blive solgt efter 12 måneder.

Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet
til nettorealisationsværdi 0,9 0,7 - -

 

 

Årets vareforbrug indregnet i produktionsomkostninger 1.289,0 1.754,3 0,2 0,1

 

 

 

Årets nedskrivning af varebeholdninger indregnet i
produktionsomkostninger 37,7 23,1 - -

 

Årets tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger
indregnet i produktionsomkostninger 20,7 17,5 - -

 

Årets tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger fandt sted som følge af, at afsætningen af de nedskrevne varebeholdninger har været
bedre end forventet. Sidste års tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger var begrundet samme forhold.

107

 

 

 

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Noter …

21… Tilgodehavender fra salg

 

 

Tilgodehavender fra salg (brutto) 31. maj 500,3 662,5 - -
Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. juni (69,5) (52,9) ” - -
Kursregulering til ultimokurs (0,3) 2,7 - -
Ændring af nedskrivning i året (55,8) (30,5) - -
Realiserede tab i året 33,2 11,2 - -
Nedskrivning til imødegåelse af tab 31. maj (92,4) (69,5) - -
Tilgodehavender fra salg (netto) 31. maj 407,9 593,0 - -

 

Alle tilgodehavender fra salg forfalder indenfor 1 år.

Nedskrivningen af tilgodehavender fra salg er indregnet i resultatopgørelsen under distributions- og marketingomkostninger.
Nedskrivningen har fundet sted som følge af en vurdering af den enkelte debitors betalingsevne. Koncernen og moderselskabet har ingen
overforfaldne tilgodehavender fra salg, hvorpå der ikke er nedskrevet.

Dagsværdien af tilgodehavender fra salg i koncernen udgør 407,9 mio. DKK (593,0 mio. DKK i 2007/08), mens dagsværdien i

moderselskabet udgør 0,0 mio. DKK (0,0 mio. DKK i 2007/08). For tilgodehavender, der forfalder til betaling inden for 1 år efter
regnskabsårets udløb, anses den bogførte værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien.

22 … Tilgodehavender hos datterselskaber
Tilgodehavender hos datterselskaber (netto) 31. maj 759,6 — 921,4
Alle tilgodehavender hos datterselskaberne forfalder inden for 1 år.
Der har ikke været behov for at nedskrive tilgodehavenderne hos datterselskaberne.
Dagsværdien af tilgodehavender hos datterselskaber udgør 759,6 mio. DKK (921,4 mio. DKK i 2007/08). For tilgodehavender,

der forfalder til betaling inden for 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den bogførte værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien.

23 … Tilgodehavender hos associerede selskaber

 

 

Tilgodehavender hos associerede selskaber (netto) 31. maj 1,4 2,1 - -
Negativ kapitalandel modregnet i tilgodehavende - (1,7) - -
Overført til gæld hos associerede selskaber - (0,4) - -
Tilgodehavender hos associerede selskaber (netto) 31. maj 1,4 - - -

Alle tilgodehavender hos de associerede selskaber forfalder inden for 1 år.

Der har ikke været behov for at nedskrive tilgodehavenderne hos de associerede selskaber.

Dagsværdien af tilgodehavender hos de associerede selskaber udgør i koncernen 1,4 mio. DKK (0,0 mio. DKK i 2007/08).
Dagsværdien af tilgodehavender hos de associerede selskaber udgør i moderselskabet 0,0 mio. DKK (0,0 mio. DKK i 2007/08).

For tilgodehavender, der forfalder til betaling inden for 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den bogførte værdi i det væsentligste at
svare til dagsværdien.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

108

 

Noter …
24 …

25 …

26 …

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Tilgodehavende selskabsskat

Tilgodehavende selskabsskat 1. juni 39,7 27,0 9,2 28,4
Kursregulering til ultimokurs (1,4) (0,4) - -
Tilgang i året, koncernintern fusion - - 12,8 -
Regulering tidligere år (9,1) (1,6) 9,1 (16,2)
Årets aktuelle skat inkl. sambeskattede datterselskaber 2,8 1,0 - 29,6
Ændring af skatteprocent - - - (0,6)
Betalt selskabsskat 11,0 29,7 13,3 -
Refunderet selskabsskat (9,1) (2,5) - (32,0)
Koncernoverførsler som følge af sambeskatning (44,2) -
Overført til skyldig selskabsskat (12,2) (13,5) - -
Tilgodehavende selskabsskat 31. maj 21,7 39,7 0,2 9,2

 

 

Af den tilgodehavende selskabsskat i koncernen forventes 0,0 mio. DKK indvundet efter 1 år (0,0 mio. DKK i 2007/08).
Af den tilgodehavende selskabsskat i moderselskabet forventes 0,0 mio. DKK indvundet efter 1 år (0,0 mio. DKK i 2007/08).

Andre tilgodehavender

 

 

Tilgodehavende moms 8,4 17,5 - 9,8
Deposita 9,4 7,4 1,3 1,3
Øvrige tilgodehavender 13,8 14,0 1,0 1,5
Andre tilgodehavender 31. maj 31,6 38,9 2,3 12,6

Alle andre tilgodehavender forfalder inden for 1 år.

Der har ikke været behov for nedskrivning af andre tilgodehavender.

Dagsværdien af andre tilgodehavender i koncernen udgør 31,6 mio. DKK (38,9 mio. DKK i 2007/08), mens dagsværdien i moderselskabet
udgør 2,3 mio. DKK (12,6 mio. DKK i 2007/08). For tilgodehavender, der forfalder til betaling inden for 1 år efter regnskabsårets udløb,
anses den bogførte værdi at svare til dagsværdien.

Aktiekapital

Aktiekapitalen består 31. maj af:

 

 

 

36.244.014 stk. aktier å 10,00 DKK 362,4 - 362,4 -
1.085.543 stk. A-aktier å 10,00 DKK - 10,8 - 10,8
10,995.795 stk. B-aktier å 10,00 DKK - 110,0 - 110,0

362,4 120,8 362,4 120,8

 

 

I foråret 2009 gennemførte Bang & Olufsen a/s en kapitaludvidelse i form af en fortegningsretsemission. Samtidig blev aktieklasserne
sammenlagt til én aktieklasse.

Hvert aktiebeløb på 10,00 DKK giver 1 stemme efter sammenlægningen af aktieklasserne. Tidligere gav hvert A-aktiebeløb på 10,00 DKK
10 stemmer, mens hvert B-aktiebeløb på 10,00 DKK gav 1 stemme.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

109

 

 

 

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Noter …
26 … Aktiekapital (fortsat)

Antal aktier 1. juni - - - -
Sammenlægning af aktieklasser, tidligere A-aktier . 1.085.543 - 1.085.543 -
Sammenlægning af aktieklasser, tidligere B-aktier 10.995,795 - 10.995.795 -
Kapitaludvidelse 24.162.676 - 24.162.676 -
Antal aktier 31. maj 36.244.014 - 36.244.014 -
Antal A-aktier 1. juni 1.085.543 1.085.543 1.085.543 1.085.543
Sammenlægning af aktieklasser (1.085.543) - (1.085.543) -
Antal A-aktier 31. maj - 1.085.543 - 1.085.543
Antal B-aktier 1. juni 10.995.795 10.995.795 10.995.795 10.995.795
Sammenlægning af aktieklasser (10.995,795) - (10.995.795) -
Antal B-aktier 31. maj - 10.995.795 - 10.995.795
Egne aktier:

Antal aktier 110.076 - 110.076 -
Antal B-aktier - 767.787 - 767.787
Antal egne aktier 110.076 767.787 110.076 767.787
Nominel værdi, mio. DKK 1,1 7,7 1,1 7,7
% af aktiekapital, ultimo 0,3 6,4 0,3 6,4

Koncernens egne aktier er reserveret til delvis afdækning af aktieoptionsprogrammet, jf. note 5.

Årets erhvervelser:

Antal stk. 200 164.893 200 164.893
Nominel værdi, mio, DKK - 1,6 - 1,6
% af aktiekapitalen, ultimo - 1,4 - 1,4
Samlet købesum, mio. DKK - 100,2 - 100,2

Erhvervelserne er foretaget i henhold til bemyndigelse fra generalforsamlingen med henblik på efterfølgende nedsættelse af
aktiekapitalen og afdækning af koncernens aktieoptionsprogram.

Årets afhændelser:

Antal stk. 657.911 20.029 657.911 20.029
Nominel værdi, mio. DKK 6,6 0,2 6,6 0,2
% af aktiekapitalen, ultimo 1,8 0,1 1,8 0,1
Samlet salgssum, mio. DKK 46,0 1,6 46,0 1,6

Der er i 2008/09 anvendt 21.911 stk. aktier (20.029 stk. B-aktier i 2007/08), som fordeler sig med 0 stk. til brug ved udnyttelse af
aktieoptioner og 21.911 stk., der er tildelt som medarbejderaktier (i 2007/08 3.000 stk. til brug ved udnyttelse af aktieoptioner og
17.029 stk. tildelt som medarbejderaktier).

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

110

 

Voter …
27 …

28 …

29 …

(mio. DKK)

Overført resultat

Koncern

2008/09

2007/08

I regnskabsåret 2008/09 er der udbetalt 36,2 mio. DKK i udbytte svarende til 3,00 DKK pr. aktie (241,6 mio. DKK svarende til 20,00 DKK
pr. aktie i 2007/08). Der vil ikke blive foreslået udbytte vedrørende regnskabsåret 2008/09 på den ordinære generalforsamling den

18. september 2009.

Minoritetsinteresser

Saldo 1. juni

Overført til minoritetsinteresser
Minoritetsinteressers andel af årets resultat
Udloddet udbytte

Option på minoritetsandel

Saldo 31. maj

Pensioner

Bidragsbaserede ordninger:

12,1

2,3
(12,1)

2,3

6,0

2,4

7,6
(6,1)
2,2

12,1

I bidragsbaserede ordninger udgiftsfører Bang & Olufsen løbende præmieindbetalinger (f.eks. et fast beløb eller en fast procent af
lønnen) til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede
ordninger er indbetalt, har Bang & Olufsen ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere.
Ordninger i de danske og hovedparten af de udenlandske selskaber er udelukkende bidragsbaserede ordninger.

I koncernregnskabet er der i resultatopgørelsen indregnet 33,7 mio. DKK (38,8 mio. DKK i 2007/08) som omkostninger vedrørende
bidragsbaserede ordninger, mens der i moderselskabet er indregnet 12,0 mio. DKK (20,2 mio. DKK i 2007/08) som omkostninger

vedrørende bidragsbaserede ordninger.

Ydelsesbaserede ordninger:

I ydelsesbaserede ordninger er Bang & Olufsen forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. alderspension som et fast
beløb af slutlønnen). | den ydelsesbaserede ordning er det Bang & Olufsen, der bærer risikoen, idet der ved en ændring af

beregningsforudsætningerne fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi.

De væsentligste af koncernens ydelsesbaserede pensionsordninger omfatter ansatte i Tyskland og Norge. I koncernregnskabet er

der indregnet en nettoforpligtelse på 6,2 mio. DKK (8,3 mio. DKK i 2007/08) vedrørende koncernens forpligtelser i forbindelse med
ydelsesbaserede ordninger over for nuværende eller tidligere medarbejdere. Forpligtelsen er opgjort efter fradrag af de til ordningerne
tilknyttede aktiver. Moderselskabet har ingen ydelsesbaserede ordninger.

I koncernregnskabet er der indtægtsført 0,4 mio. DKK (udgiftsført 0,7 mio. DKK i 2007/08) vedrørende ydelsesbaserede ordninger.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

111

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Noter …
29 … Pensioner (fortsat)
Nutidsværdi af forpligtelse vedrørende
ydelsesbaserede ordninger 26,5 29,0
Dagsværdi af ordningernes aktiver (20,1) (20,3)
Ikke-indregnede aktuarmæssige gevinster/tab (0,2) (0,4)
Ydelsesbaserede ordninger 31. maj, netto 6,2 8,3
Heraf indregnet under forpligtelser 7,0 9,5
Heraf indregnet under aktiver (0,8) (1,2)
Udvikling i nutidsværdien af forpligtelse vedrørende
ydelsesbaserede ordninger:
Nutidsværdien af forpligtelse, ydelsesbaserede
ordninger 1. juni 29,0 28,1
Kursregulering til ultimokurs (0,8) 0,2
Årets pensionsomkostninger 0,5 1,3
Renteomkostninger 0,9 1,3
Indregnede aktuarmæssige gevinster/tab (3,0) (1,6)
Udbetalte ydelser (0,1) (0,3)
Nutidsværdien af forpligtelse, ydelsesbaserede
ordninger 31. maj 26,5 29,0
Forpligtelse vedrørende fuldt uafdækkede ordninger 5,6 4,1
Forpligtelse vedrørende helt eller delvist
afdækkede ordninger 20,9 24,9
Udvikling i dagsværdien af aktiver vedrørende
ydelsesbaserede ordninger:
Dagsværdi af aktiver 1. juni 20,3 18,1
Kursregulering til ultimokurs (0,9) 0,2
Forventet afkast på aktiverne 0,7 0,9
Indregnede aktuarmæssige gevinster/tab (0,5) 0,5
Administrationsomkostninger (0,1) (0,1)
Udbetalte ydelser (0,1) (0,1)
Bidrag fra arbejdsgiveren 0,7 0,8
Dagsværdi af aktiver 31. maj 20,1 20,3
Resultatførte beløb:
Pensionsomkostning vedrørende indeværende år 0,5 1,3
Renteomkostninger på forpligtelse 0,9 1,3
Forventet afkast på aktiverne (0,7) (0,9)
Indregnede aktuarmæssige gevinster/tab (1,2) (1,1)
Administrationsomkostninger 0,1 0,1
Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger (0,4) 0,7
Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger 33,7 38,8 12,0 20,2
Resultatført i alt, jf. note 5 33,3 39,5 12,0 20,2
Faktisk afkast på aktiver vedrørende
ydelsesbaserede ordninger 1,4 -

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

112

 

loter …
29 …

30 …

(mio. DKK)

Pensioner (fortsat)

Den ydelsesbaserede ordning i Tyskland er delvist afdækket i en uafhængig pensionsfond. Den pr. 31. maj 2009 aktuarmæssigt opgjorte
nettoforpligtelse er indregnet i koncernens balance med et beløb på 3,9 mio. DKK (4,8 mio. DKK i 2007/08). Nettoforpligtelsen
fremkommer som nutidsværdien af de fremtidige ydelser på 11,7 mio. DKK (12,3 mio. DKK i 2007/08) med fradrag af markedsværdien
af pensionsfondens aktiver på 7,8 mio. DKK (7,5 mio. DKK i 2007/08). Den aktuarmæssige opgørelse er baseret på en opgørelsesrente
på 6,0 % p.a., en lønstigningstakt på 2,0 % p.a. samt et forventet afkast på 4,0 % p.a. I koncernens resultatopgørelse indgår ordningen
med en indtægt på 0,8 mio. DKK (0,7 mio. DKK i 2007/08).

Den ydelsesbaserede ordning i Norge er ligeledes delvist afdækket i en uafhængig pensionsfond. Det pr. 31. maj 2009 aktuarmæssigt
opgjorte nettotilgodehavende er indregnet i koncernens balance med et beløb på 0,9 mio. DKK (1,2 mio. DKK i 2007/08).
Nettotilgodehavendet fremkommer som markedsværdien af pensionsfondens aktiver på 6,2 mio. DKK (8,9 mio. DKK i 2007/08)
fratrukket nutidsværdien af de fremtidige ydelser på 5,5 mio. DKK (9,5 mio. DKK i 2007/08) og tillagt ikke indregnede aktuarmæssige
tab på 0,2 mio. DKK (0,6 mio. DKK i 2007/08). Den aktuarmæssige opgørelse er baseret på en opgørelsesrente på 5,0 % p.a., en
lønstigningstakt på 3,3 % p.a. samt et forventet afkast på 6,0 % p.a. I koncernens resultatopgørelse indgår ordningen med en udgift på
0,4 mio. DKK (0,6 mio. DKK i 2007/08).

 

 

Udskudt skat Aktie-
Lang- Vare- baseret
fristede behold- — Tilgode- — Hensæt- veder-
Koncern aktiver ninger  havender telser læggelse Andet I alt
Udskudt skat 1. juni 2007 85,5 0,3 (8,4) (5,7) (3,9) - 67,8
Kursregulering til ultimokurs (0,3) - - - - - (0,3)
Indregnet i resultatopgørelsen (22,8) 7,5 14,6 (7,2) (2,2) 0,7 (9,4)
Indregnet på egenkapitalen - - - - 6,1 - 6,1
Udskudt skat 31. maj 2008 62,4 7,8 6,2 (12,9) - 0,7 64,2
Kursregulering til ultimokurs 0,1 - - - - - 0,1
Overført til udskudte skatteaktiver (73,2) - - 0,5 - - (72,7)
Indregnet i resultatopgørelsen 17,6 (7,7) (5,5) 11,8 - (3,0) 13,2
Udskudt skat 31. maj 2009 6,9 0,1 0,7 (0,6) - (2,3) 4,8

 

Moderselskab

 

Udskudt skat 1. juni 2007 85,1 - - (1,6) (3,9) - 79,6
Indregnet i resultatopgørelsen (11,9) - - 1,1 (2,2) - (13,0)
indregnet på egenkapitalen - - - - 6,1 - 6,1

Udskudt skat 31. maj 2008 73,2 - - (0,5) - - 72,7
Overført til udskudte skatteaktiver (73,2) - - 0,5 - - (72,7)

 

Udskudt skat 31. maj 2009 - - - - - - -

 

Udskudt skat er hensat med gældende lokale skattesatser.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

113

 

 

 

Noter …
31 …

(mio. DKK)

Hensatte forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Jubilæums- Omstruk- Øvrige
Koncern Garanti Fairness gratiale turering forpligtelser ! alt
Hensatte forpligtelser 1. juni 2007 83,8 25,5 12,6 - 8,4 130,3
Kursregulering til ultimokurs (1,1) (0,8) - - (0,7) (2,6)
Hensættelser i årets løb 42,9 10,1 1,7 - 2,0 56,7
Hensatte forpligtelser anvendt i årets løb (43,8) (7,2) (1,1) - (0,7) (52,8)
Hensatte forpligtelser tilbageført i årets løb (5,4) (1,0) (3,6) - - (10,0)
Årets ændring i beregningen af nutidsværdi 0,8 0,7 0,3 - (0,1) 1,7
Hensatte forpligtelser 31. maj 2008 77,2 27,3 9,9 - 8,9 123,3
Kursregulering til ultimokurs (0,6) (0,2) - - 0,3 (0,5)
Hensættelser i årets løb 25,4 9,2 1,5 35,5 1,2 72,8
Hensatte forpligtelser anvendt i årets løb (35,5) (8,4) (1,2) - (0,7) (45,8)
Hensatte forpligtelser tilbageført i årets løb (4,2) (1,8) (1,8) - (0,8) (8,6)
Årets ændring i beregningen af nutidsværdi 0,7 1,3 0,6 - - 2,6
Hensatte forpligtelser 31. maj 2009 63,0 27,4 9,0 35,5 8,9 143,8
Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser
forventes pr. 31. maj 2008 at blive:
Forfalder 1 - 5 år 41,2 18,3 3,1 - 8,2 70,8
Forfalder efter 5 år - 0,1 5,8 - 0,6 6,5
Langfristede hensatte forpligtelser 41,2 18,4 8,9 - 8,8 77,3
Forfalder inden 1 år 36,0 8,9 1,0 - 0,1 46,0
Hensatte forpligtelser 31. maj 2008 77,2 27,3 9,9 - 8,9 123,3
Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser
forventes pr. 31. maj 2009 at blive:
Forfalder 1 - 5 år 33,0 17,3 2,8 8,6 8,2 69,9
Forfalder efter 5 år 0,1 - 5,4 2,2 0,5 8,2
Langfristede hensatte forpligtelser 33,1 17,3 8,2 10,8 8,7 78,1
Forfalder inden 1 år 29,9 10,1 0,8 24,7 0,2 65,7
Hensatte forpligtelser 31. maj 2009 63,0 27,4 9,0 35,5 8,9 143,8

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

114

 

 

 

 

oter …
31 …

(mio. DKK)

Hensatte forpligtelser (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

Jubilæums-

Moderselskab gratiale I alt
Hensatte forpligtelser 1. juni 2007 4,5 4,5
Hensættelser i årets løb 0,6 0,6
Hensatte forpligtelser anvendt i årets løb (0,3) (0,3)
Hensatte forpligtelser tilbageført i årets løb (1,5) (1,5)
Årets ændring i beregningen af nutidsværdi 0,1 0,1

Hensatte forpligtelser 31. maj 2008 3,4 3,4
Hensættelser i årets løb 0,6 0,6
Hensatte forpligtelser anvendt i årets løb (0,4) (0,4)
Hensatte forpligtelser tilbageført i årets løb (0,6) (0,6)
Årets ændring i beregningen af nutidsværdi 0,2 0,2

Hensatte forpligtelser 31. maj 2009 3,2 3,2

Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser forventes pr. 31. maj 2008 at blive:

Forfalder 1 - 5 år 1,3 1,3

Forfalder efter 5 år 1,8 1,8

Langfristede hensatte forpligtelser 3,1 3,1

Forfalder inden 1 år 0,3 0,3

Hensatte forpligtelser 31. maj 2008 3,4 3,4

Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser forventes pr. 31. maj 2009 at blive:

Forfalder 1 - 5 år 1,0 1,0

Forfalder efter 5 år 1,8 1,8

Langfristede hensatte forpligtelser 2,8 2,8

Forfalder inden 1 år 0,4 0,4

Hensatte forpligtelser 31. maj 2009 3,2 3,2

 

Virksomheden giver 2 - 5 års garanti på visse produkter og forpligter sig derved til at reparere eller erstatte varer, som ikke fungerer
tilfredsstillende. Visse produkter repareres efter udløbet af garantiperioden, og der hensættes til denne fairness.

Der er indregnet hensatte forpligtelser på 90,4 mio. DKK (104,5 mio. DKK i 2007/08) til forventede garantikrav og fairness på grundlag af
tidligere erfaringer vedrørende niveauet for reparationer og returvarer.

Opgørelsen af de forventede forfaldstidspunkter er foretaget på grundlag af tidligere erfaringer for, hvornår eventuelle reparationer og
returvarer fremkommer.

Der vil ikke blive modtaget godtgørelse vedrørende de hensatte forpligtelser fra anden side.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

115

 

 

 

(mio. DKK)
Noter …
32 … Kort- og langfristede gældsforpligtelser, realkreditinstitutter

 

 

 

 

 

 

 

Forfalder Forfalder Forfalder I alt forfalder
Koncern inden 1 år 1-5 år efter 5 år efter 1 år
Fast forrentede lån, renteniveau 5,8 - 6,4 % 4,8 12,5 181,1 193,6
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 1,7 7,4 29,3 36,7
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 6,5 19,9 210,4 230,3
Fast forrentede lån, renteniveau 5,8 - 6,4 % 6,9 14,0 184,5 198,5
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 1,6 6,5 30,7 37,2
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 8,5 20,5 215,2 235,7
Moderselskab
Fast forrentede lån, renteniveau 5,8 - 6,4 % 4,8 12,5 181,1 193,6
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 1,7 7,4 29,3 36,7
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 6,5 19,9 210,4 230,3
Fast forrentede lån, renteniveau 5,8 - 6,4 % 6,9 14,0 184,5 198,5
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 6,9 14,0 184,5 198,5

 

 

Dagsværdien af kort- og langfristede gældsforpligtelser, realkreditinstitutter i koncernen udgør 235,4 mio. DKK (242,2 mio. DKK i
2007/08), mens dagsværdien i moderselskabet udgør 235,4 mio. DKK (206,0 mio. DKK i 2007/08). Dagsværdien er opgjort som nutids-
værdien af de fremtidige forventede afdrags- og rentebetalinger.

116

 

 

(mio. DKK)
loter …
33… Kort- og langfristede gældsforpligtelser, kreditinstitutter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Forfalder Forfalder Forfalder — | alt forfalder
Koncern inden 1 år 1-5 år efter 5 år efter 1 år
Fast forrentede lån, renteniveau 5,8 - 6,4 % - 25,0 - 25,0
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 17,8 55,8 14,9 70,7
Fast forrentede lån, renteniveau 2,0 - 3,0 % 14,8 - - -
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 32,6 80,8 14,9 95,7
Fast forrentede lån, renteniveau 5,8 - 6,4 % 25,0 12,5 - 12,5
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 17,9 66,2 22,4 88,6
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 42,9 78,7 22,4 101,1
Moderselskab
Fast forrentede lån, renteniveau 5,8 - 6,4 % - 25,0 - 25,0
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 10,4 26,0 - 26,0
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009 10,4 51,0 - 51,0
Fast forrentede lån, renteniveau 5,8 - 6,4 % 25,0 12,5 - 12,5
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 10,4 36,4 - 36,4
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008 35,4 48,9 - 48,9

 

Dagsværdien af kort- og langfristede gældsforpligtelser, kreditinstitutter i koncernen udgør 128,3 mio. DKK (144,0 mio. DKK i 2007/08),
mens dagsværdien i moderselskabet udgør 61,4 mio. DKK (84,3 mio. DKK i 2007/08). Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af de
fremtidige forventede afdrags- og rentebetalinger.

117

 

 

Noter …
34 …

(mio. DKK)

Øvrige langfristede forpligtelser

Koncern

Skyldigt depositum
Øvrige langfristede forpligtelser
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009

Skyldigt depositum
Øvrige langfristede forpligtelser
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008

Moderselskab
Skyldigt depositum
Øvrige langfristede forpligtelser

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2009

Øvrige langfristede forpligtelser
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2008

Forfalder
1-5 år

3,1
3,6
6,7

 

3,0
3,6
6,6

 

 

 

3,4
3,4

 

] alt forfalder
efter 1 år

3,1
3,6
6,7

 

 

3,0
3,6
6,6

3,1
3,4
6,5

3,4
3,4

 

Dagsværdien af øvrige langfristede forpligtelser i koncernen udgør 6,5 mio. DKK (5,7 mio. DKK i 2007/08), mens dagsværdien i
moderselskabet udgør 6,3 mio. DKK (2,9 mio. DKK i 2007/08). Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af de fremtidige forventede

afdrags- og rentebetalinger.

118

 

Noter …
35 …

36 …

 

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Selskabsskat

Skyldig selskabsskat 1. juni 66,3 122,3 - -
Kursregulering til ultimokurs (1,5) (0,8) - -
Korrektioner - 0,4 - -
Regulering tidligere år (27,0) (18,7) - -
Årets aktuelle skat inkl. sambeskattede datterselskaber 18,8 69,7 - -
Betalt selskabsskat i året (23,2) (93,1) - -
Andet - - 0,1 -
Overført til tilgodehavende selskabsskat (12,2) (13,5) - -
Skyldig selskabsskat 31. maj 21,2 66,3 0,1 -

 

 

 

Af den skyldige selskabsskat forventes 0 mio. DKK betalt efter 1 år (0 mio. DKK i 2007/08). Af den skyldige selskabsskat i moderselskabet
forventes 0 mio. DKK betalt efter 1 år (0 mio. DKK i 2007/08).

Anden gæld

Lønrelaterede poster 130,0 143,1 56,8 55,3
Skatter og afgifter 64,4 39,7 17,7 -
Fantomaktier - 0,2 - 0,2
Omstrukturering 9,1 - 2,6 -
Andet 121,1 137,0 29,1 42,4
Anden gæld i alt 324,6 320,0 106,2 97,9

 

 

 

 

Al anden gæld forfalder inden for 1 år.
Dagsværdien af anden gæld i koncernen udgør 324,6 mio. DKK (320,0 mio. DKK i 2007/08), mens dagsværdien i moderselskabet udgør

106,2 mio. DKK (97,9 mio. DKK i 2007/08). For gældsforpligtelser, der forfalder til betaling inden for 1 år efter regnskabsårets udløb,
anses den bogførte værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien af gældsforpligtelserne.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

119

 

 

 

NOTER TIL PENGESTRØMSOPGØRELSEN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
(mio. DKK)
Noter … 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
37 …… Reguleringer
Ændring i øvrige forpligtelser 18,1 (6,7) (0,2) (1,1)
Finansielle indtægter mv. (11,4) (20,0) (64,7) (59,0)
Finansielle omkostninger mv. 41,2 49,8 53,6 36,1
Resultat af kapitalandele i associerede selskaber efter skat (2,3) 11,2
Udbytte fra associerede selskaber (1,0) -
Gevinst/tab ved salg af langfristede aktiver 1,4 - - 0,5
Skat af årets resultat (140,2) 41,4 (138,4) (25,8)
Diverse reguleringer 0,6 16,9 10,7 21,4
Reguleringer i alt (92,6) 92,6 (140,0) (27,9)
38 … Ændring i driftskapital
Ændring i tilgodehavender 194,5 131,9 225,8 (674,8)
Ændring i varebeholdninger 203,6 (107,1) 0,2 (1,0)
Ændring i leverandørgæld mv. (40,3) (47,0) (9,7) (6,3)
Ændring i driftskapital i alt 357,8 (22,2) 216,3 (682,1)
39 … Likvider
Likvider består af:
Likvide beholdninger 258,1 107,1 217,7 5,3
Kreditinstitutter, øvrigt (13,0) (53,7) (12,9) (53,6)
Likvider 31. maj 245,1 53,4 204,8 (48,3)

 

 

Der er ingen begrænsninger på koncernens eller moderselskabets anvendelse af likviderne.

40 … Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

Lovpligtig revision:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Deloitte 4,6 4,3 0,6 0,5
Lovpligtig revision i alt 4,6 4,3 0,6 0,5
Andre ydelser:

Deloitte 2,0 1,9 1,9 0,4
Andre ydelser i alt 2,0 1,9 1,9 0,4
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer i alt 6,6 62 2,5 0,9

 

 

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

120

 

 

NOTER UDEN REFERENCE
Koncern Moderselskab
(mio. DKK)

Noter … 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
41… Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser

Leje- og leasingforpligtelser vedrørende operationel leasing mv.

Koncernen og moderselskabet har indgået en række operationelle leasing- og lejeaftaler vedrørende driftsmidler, butikker og andre
ejendomme. Der er stor varians i længden af leasing- og lejeaftalerne, hvoraf den længste aftale løber i 11 år. Alle aftalerne indeholder
betingelser om forlængelse. Koncernen og moderselskabet har ret til at afgøre, om aftalerne skal forlænges. Ingen af aftalerne medfører
begrænsninger i koncernens eller moderselskabets dispositionsmuligheder.

Leasingforpligtelser vedrørende driftsmidler mv. 30,3 41,6 18,2 26,7
Lejeforpligtelser vedrørende etablering af butikker 258,6 185,8 - -
Lejeforpligtelser vedrørende kontor- og fabriksejendomme 96,8 108,1 65,3 64,2
| alt 385,7 335,5 83,5 90,9

 

 

 

Der kan specificeres som følger:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

til betaling inden for 1 år 93,0 75,9 17,9 18,5
til betaling mellem 1 og 5 år 199,5 179,6 36,3 42,2
til betaling efter mere end 5 år 93,2 80,0 29,3 30,2
| alt 385,7 335,5 83,5 90,9
Årets leje- og leasingydelser 97,0 78,5 27,5 26,4
Heraf minimumsleje- og leasingydelser 97,0 78,5 27,5 26,4
Fremtidige forventede indtægter i forbindelse med

uopsigelige videreudlejningskontrakter udgør - 6,3 - -

 

Der er hverken i koncernen eller i moderselskabet udgiftsført betingede leje- eller leasingydelser i 2008/09 eller 2007/08.

Koncernen har i forbindelse med etablering af butikker i tidligere regnskabsår indgået en række langsigtede aftaler vedrørende lejemål.
Aftalerne indeholder bestemmelser om ret til fremleje.

Koncernen og moderselskabet har på balancedagen ikke indgået uopsigelige lejeaftaler vedrørende operationelt leasede
aktiver, hvorfra der modtages lejeindtægter.

Kautionsforpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

Kautionsforpligtelser udgør i alt pr. 31. maj 19,3 24,7 7,3 7,9
Heraf vedrørende datterselskaber 0,3 0,3 - -
Heraf vedrørende associerede selskaber 5,2 5,2 5,2 5,2

 

 

Ingen af kautionsforpligtelserne antages at medføre tab.

121

 

 

 

Noter …
41 …

42 …

Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser (fortsat)

Hensigts- og støtteerklæringer
Bang & Olufsen Operations a/s har afgivet støtteerklæringer til datterselskaberne i USA og Japan.

Moms og afgifter
De danske selskaber i koncernen er fællesregistreret og hæfter solidarisk for moms og afgifter.

Pantsætning og sikkerhedsstillelse

Til sikkerhed for koncernens gæld til kredit- og realkreditinstitutter på 365,1 mio. DKK (388,2 mio. DKK 31. maj 2008) er der givet pant
i grunde og bygninger og investeringsejendomme for 385,8 mio. DKK (385,8 mio. DKK 31. maj 2008). Til sikkerhed for moderselskabets
gæld til kredit- og realkreditinstitutter på 298,2 mio. DKK (289,7 mio. DKK 31. maj 2008) er der givet pant i grunde og bygninger samt
investeringsejendomme for 385,8 mio. DKK (142,0 mio. DKK 31. maj 2008). Øvrige materielle langfristede aktiver i tilknytning hertil er
omfattet af pantsætningen. Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger og investeringsejendomme i koncernen er 199,8
mio. DKK (207,9 mio. DKK 31. maj 2008), mens den i moderselskabet er 199,8 mio. DKK (155,6 mio. DKK 31. maj 2008).

Ingen immaterielle aktiver er stillet som sikkerhed for gæld. Ingen finansielle aktiver er stillet som sikkerhed for gæld.

Til sikkerhed for al mellemværende med Danske Bank er der udstedt erklæring om, at aktier i Bang & Olufsen a/s' datterselskaber ikke
kan sælges eller pantsættes uden bankens samtykke.

Lån oprindeligt på 74,5 mio. DKK fra Danske Bank til Bang & Olufsen 5.r.0., restgæld pr. 31. maj 2009 på 52,1 mio. DKK (59,7 mio. DKK
31. maj 2008) indeholder klausul om, at lånet kan bringes til indfrielse, såfremt en aktionær opnår bestemmende indflydelse i
Bang & Olufsen a/s .

Lån på oprindeligt 52,0 mio. DKK fra Danske Bank til Bang & Olufsen a/s, restgæld pr. 31. maj 2009 på 36,4 mio. DKK (46,8 mio. DKK
31. maj 2008) indeholder klausul om, at lånet kan bringes til indfrielse, såfremt en aktionær opnår bestemmende indflydelse i
Bang & Olufsen a/s.

Retssager

Selskaberne i koncernen er involveret i enkelte igangværende retssager. Det er ledelsens vurdering, at udfaldet af disse retssager ikke vil
påvirke koncernens finansielle stilling. Der gives ikke yderligere oplysninger om retssagerne, da disse oplysninger eventuelt vil kunne skade
koncernen.

Finansielle instrumenter
Omfanget og arten af koncernens og moderselskabets finansielle instrumenter fremgår af resultatopgørelse, balance og noter i henhold
til den anvendte regnskabspraksis. Nedenfor gives oplysninger om betingelser, der kan påvirke beløb, betalingstidspunkt eller pålidelighed

af fremtidige betalinger, hvor sådanne oplysninger ikke direkte fremgår af koncernregnskabet eller moderselskabets regnskab eller følger
af almindelig sædvane.

122

 

(mio. DKK)
Noter …
42… Finansielle instrumenter (fortsat)

Monetære poster i koncernens balance pr. 31. maj omregnet til DKK:

2008/09 2007/08
Valuta Betaling/udløb Aktiver Gæld Netto Aktiver Gæld Netto
EUR 0-12 måneder 316,4 151,9 164,5 456,9 158,3 298,6
> 12 måneder 29,4 44,9 (15,5) 21,2 7,8 13,4
GBP 0-12 måneder 90,8 22,9 67,9 111,5 30,7 80,8
> 12 måneder 17,7 - 17,7 9,2 - 9,2
SEK 0-12 måneder 17,4 5,4 12,0 18,6 6,9 11,7
> 12 måneder 1,3 - 1,3 1,9 - 1,9
JPY 0-12 måneder 6,5 2,4 4,1 9,1 1,9 7,2
> 12 måneder - - - - 0,2 (0,2)
CHF 0-12 måneder 26,7 22,9 3,8 29,5 5,7 23,8
> 12 måneder - - - - 0,1 (0,1)
USD 0-12 måneder 41,1 56,0 (14,9) 64,0 29,2 34,8
> 12 måneder 2,8 1,8 1,0 . 3,1 2,2 0,9
CZK 0-12 måneder 1,5 6,0 (4,5) 6,1 42,0 (35,9)
> 12 måneder - - - 5,3 52,2 (46,9)
SGD 0-12 måneder 10,4 1,2 9,2 24,3 3,1 21,2
> 12 måneder 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 -
AUD 0-12 måneder 13,2 10,3 2,9 21,3 13,3 8,0
> 12 måneder 3,5 2,0 1,5 - 2,0 (2,0)
Andre 0-12 måneder 11,4 0,3 11,1 14,2 6,0 8,2
> 12 måneder 4,3 3,8 0,5 7,5 - 7,5

Monetære poster" i moderselskabets balance pr. 31. maj omregnet til DKK:

2008/09 2007/08
Valuta Betaling/udløb Aktiver Gæld Netto Aktiver Gæld Netto
EUR 0-12 måneder 25,4 9,9 15,5 48,3 18,7 29,6
GBP 0-12 måneder 5,9 0,3 5,6 - 0,1 (0,1)
SEK 0-12 måneder 2,8 - 2,8 1,1 0,2 0,9
JPY 0-12 måneder 0,7 - 0,7 - - -
CHF 0-12 måneder 1,6 - 1,6 0,5 - 0,5
USD 0-12 måneder - 16,0 (16,0) 10,6 3,2 7,4
CZK 0-12 måneder 1,5 - 1,5 10,6 - 10,6
SGD 0-12 måneder 0,4 - 0,4 - - -
AUD 0-12 måneder 2,7 - 2,7 - - -
Andre 0-12 måneder 0,1 0,1 - 1,2 0,3 0,9

+ Monetære poster er likvide beholdninger og lignende, tilgodehavender samt gældsposter, der afregnes i kontanter.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

123

 

 

Noter …
42 …

43 …

Koncern Moderselskab
(mio. DKK)

2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Finansielle instrumenter (fortsat)
Kategorier af finansielle instrumenter
Andre finansielle tilgodehavender 60,4 52,0 3,0 3,0
Tilgodehavender fra salg 407,9 593,0 - -
Tilgodehavender hos datterselskaber 759,6 921,4
Tilgodehavender hos associerede selskaber 1,4 - - -
Andre tilgodehavender 31,6 38,9 2,3 12,6
Likvide beholdninger 258,1 107,1 217,7 5,3
Udlån og tilgodehavender 759,4 791,0 982,6 942,3
Øvrige langfristede forpligtelser 6,7 6,6 6,5 3,4
Realkreditinstitutter 236,8 244,2 236,8 205,4
Kreditinstitutter 141,3 197,7 74,3 137,9
Leverandører af varer og tjenesteydelser 188,3 216,0 41,7 49,7
Gæld til associerede selskaber - 1,8 - 0,1
Anden gæld 324,6 320,0 106,2 97,9
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 897,7 986,3 465,5 494,4

Kurssikringer i valuta
Koncernen og moderselskabet har foretaget delvis sikring af de forventede pengestrømme i CHF og GBP pr. 31. maj 2009. Der forelå
ingen terminsforretninger i koncernen eller moderselskabet pr. 31. maj 2008.

Nærtstående parter

Der er ingen nærtstående parter, der har bestemmende indflydelse over Bang & Olufsen koncernen eller Bang & Olufsen a/s. De
nærtstående parter, der har betydelig indflydelse i Bang & Olufsen a/s, er bestyrelsen, direktionen og visse ledende medarbejdere samt
disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori denne personkreds har væsentlige
interesser.

De nærtstående parter, der har betydelig indflydelse i Bang & Olufsen koncernen, er bestyrelsen, direktionen og visse ledende
medarbejdere i Bang & Olufsen a/s samt visse direktionsmedlemmer og ledende medarbejdere i andre af koncernens selskaber samt
disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori denne personkreds har væsentlige
interesser.

De nærtstående parter i Bang & Olufsen a/s omfatter desuden de datterselskaber, hvori selskabet har bestemmende indflydelse, jf.
koncernoversigten i note 44.

De nærtstående parter i Bang & Olufsen a/s og Bang & Olufsen koncernen omfatter endvidere de associerede selskaber, Bang & Olufsen
Medicom a/s og John Bjerrum Nielsen A/S, hvori Bang & Olufsen a/s har betydelig indflydelse, jf. note 17.

Ejerandelene i datterselskaberne og de associerede selskaber fremgår af note 44.
Bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere

Ud over hvad der følger af ansættelsesforholdet og eventuelle aktiebesiddelser, har der ikke været transaktioner med bestyrelsen,
direktionen eller de ledende medarbejdere. Aflønning og aktieoptionsprogrammer fremgår af note 5.

124

 

Noter …
43 …

Koncern Moderselskab

(mio. DKK)

2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Nærtstående parter (fortsat)
Datterselskaber og associerede selskaber
Samhandlen med datterseliskaberne og de
associerede selskaber har omfattet følgende:
Køb af råvarer og hjælpematerialer fra associerede selskaber 22,2 42,7 - -
Køb af tjenesteydelser fra associerede selskaber 0,1 1,0 - -
Huslejeindtægter fra associerede selskaber 4,9 4,8 4,9 -
Salg af tjenesteydelser samt tilskud til associerede selskaber - 4,2 - 4,2
Køb af tjenesteydelser fra datterselskaber 86,2 88,4
Salg af tjenesteydelser til datterselskaber 122,7 255,8
Royaltyindtægter fra datterselskaber 123,9 580,0
Huslejeindtægter fra datterselskaber 80,9 82,0

Transaktionerne med datterselskaberne er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med anvendt regnskabspraksis.

Bang & Olufsen a/s har i 2008/09 indskudt 3,6 mio. DKK i det associerede selskab Bang & Olufsen Medicom a/s i forbindelse med en
kapitalforhøjelse i selskabet.

Mellemværender med tilknyttede og associerede selskaber

Bang & Olufsen a/s' og Bang & Olufsen koncernens mellemværende med datterselskaberne og de associerede selskaber fremgår direkte
af balancen. Mellemværenderne er forrentede. Forrentningen af mellemværenderne fremgår af noterne 7 og 8. Betalingsbetingelserne
for de normale varemellemværender er løbende måned + 30 dage. Der er ikke stillet sikkerheder for mellemværenderne, og der har

ikke været behov for at foretage nedskrivning til forventede tab vedrørende disse mellemværender. Endvidere er der ikke realiseret tab

vedrørende disse mellemværender i 2008/09 eller 2007/08.

Øvrige transaktioner

Bang & Olufsen a/s har modtaget 230,0 mio. DKK i udbytte fra datterselskaberne (916,5 mio. DKK i 2007/08). Der er modtaget 1,0 mio.
DKK i udbytte fra de associerede selskaber i 2008/09 (0,0 mio. DKK i 2007/08).

Bang & Olufsen a/s har stillet kaution over for nærtstående parter, jf. note 41. Ingen af kautionsforpligtelserne antages at medføre tab.

Herudover har der ikke været transaktioner med de nærtstående parter.

125

 

 

 

 

Noter …
44 …

(mio. DKK)

Selskaber i Bang & Olufsen koncernen

Selskabsnavn
Brand-understøttet forretning

Bang & Olufsen a/s
Bang & Olufsen Operations a/s
Skandinavien
Bang & Olufsen Danmark a/s
Bang & Olufsen AS
Bang & Olufsen Svenska AB
Central Europa
Bang & Olufsen Deutschland G.m.b.H.
Bang & Olufsen AG
Bang & Olufsen Ges. m.b.H
Storbritannien/Benelux
Bang & Olufsen United Kingdom Ltd.
S.A. Bang & Olufsen Belgium N.V.
Bang & Olufsen b.v.
Øvrige Europa
Bang & Olufsen France S.A.
Bang & Olufsen Espafia S.A.
Bang & Olufsen Italia S.p.A.
Nordamerika
Bang & Olufsen America Inc.
Asien
Bang & Olufsen Japan K. K.
Bang & Olufsen Asia Pte Ltd.
Bang & Olufsen Wholesale Pty Ltd.
Mellemøsten
Bang & Olufsen Middle East FZ-LLC
Andre
Bang & Olufsen Expansion a/s
Bang & Olufsen s.r.o
OU BO-Soft
Bang & Olufsen GPS Taiwan

Brand-uafhængig forretning
Bang & Olufsen ICEpower a/s+
Associerede selskaber

John Bjerrum Nielsen A/S

Bang & Olufsen Medicom a/s

Selskaber uden aktiviteter er ikke medtaget.

Hjemsted

Struer, DK
Struer, DK

København, DK
Oslo, N
Stockholm, S

Munchen, D
Bassersdorf, CH
Tulin, A

Berkshire, GB
Dilbeek, B
Naarden, NL

Levallois-Perret, F
Madrid, E
Milano, I

Arlington Heights, USA
Tokyo, JP

Singapore, SG
Hawthorn, AUS

Dubai, UAE

Struer, DK

Koprivnice, CZ

Tallin, EE
Taipei, TW

Lyngby-Tårbæk, DK

Bramming, DK
Struer, DK

Valuta

DKK
DKK

DKK
NOK
SEK

EUR
CHF
EUR

GBP
EUR
EUR

EUR
EUR
EUR
USD
JPY
SGD
AUD
EUR
DKK

CZK
EEK

DKK

DKK
DKK

Aktiekapital
lokal valuta

362.440.140
156.000.000

3.000.000
3.000.000
4.150.000

1.022.584
200.000
1.744.148

2.600.000
942.000
18.000

3.585.000
1.803.036
774.000

34.000.000
100.000.000
2

6.000.001
113.116
7.000.000
187.800.000

40.000
5.000.000

1.939.750

10.000.000
9.372.000

Bang &
Olufsen
koncernens
ejerandel

100 %
100 %

100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

51%
100 %

100 %

33 %
35 %

= Pr. 1, juni 2008 erhvervede Bang & Olufsen a/s de sidste 10 % af aktierne i Bang & Olufsen ICEpower a/s.

126

 

Antal
ikke viste
datter-
selskaber

 

127