Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S
CVR-nr. 43 91 05 15

Årsrapport 2008/09

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Indholdsfortegnelse

Selskabsoplysninger

Resume af regnskabsåret for koncernen
Hoved- og nøgletal
Ledelsesberetning
Ledelsespåtegning

Den uafhængige revisors påtegning
Resultatopgørelse for 2008/09
Balance pr. 30. april 2009
Pengestrømsopgørelse for 2008/09
Egenkapitalopgørelse for 2007/08
Egenkapitalopgørelse for 2008/09
Noter

Resultatopgørelse for 2008/09
Balance pr. 30. april 2009
Pengestrømsopgørelse for 2008/09
Egenkapitalopgørelse for 2007/08
Egenkapitalopgørelse for 2008/09
Noter

Medlemmer af bestyrelsen, andre ledelseserhverv

Side

 

42

43

44

45

48

49

50

51

105

106

108

109

110

111

138

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Selskabsoplysninger

Selskab

Harboes Bryggeri A/S

Spegerborgvej 34, DK-4230 Skælskør
CVR-nr.: 43 91 05 15
Hjemstedskommune: Slagelse
Regnskabsår: 01.05 — 30.04

Internet: www.harboes.dk

Bestyrelse

Advokat Anders Nielsen, formand
Bernhard Griese, adm. direktør

Mads O. Krage, direktør

Mette Kirstine Agger, adm. direktør
Thøger Thøgersen, adm. direktør

Carl Erik Kjærsgaard, adm. direktør

Jens Bjarne Jensen, bryggerimedarbejder +
+) medarbejdervalgt

Direktion
Bernhard Griese

Revision

Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Generalforsamling

Ordinær generalforsamling afholdes 19.august 2009,
kl. 17:00 i Skælskør Hallen, Skælskør

Godkendt på selskabets generalfo: mfing, den 7 FG CO CD 2

Dirigent TT

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 2

 

Resume af regnskabsåret for koncernen

e Nettoomsætningen er steget med 12,7 % til 1,54 mia. kr.
e Bryggerivirksomhedens nettoomsætning er steget med 16,0 % og udgør nu 1,32 mia. kr.
e Fødevarevirksomhedens nettoomsætning er faldet med 3,6 % og udgør nu 225,2 mio.

e Afsætningen af øl og læskedrikke herunder maltdrikke og malturtprodukter udgør 5,7 mio. hl. mod 5,3
mio.hl. sidste år. En stigning på 7,6 %.

. Resultat af primær drift (EBIT) blev på 40,9 mio. kr. mod 21,6 mio. kr.sidste år.
e Bryggerivirksomhedens resultat af primær drift (EBIT) udgør 36,1 mio. kr. mod 20,6 mio. kr. sidste år
s Fødevarevirksomhedens resultat af primær drift (EBIT) udgør 4,8 mio. kr. mod 1,0 mio. kr. sidste år.
e Koncernresultat før skat blev på 35,1 mio. kr. mod 16,3 mio. kr. året før.

e Resultatet før skat lever op til de forventninger, der senest blev udtrykt i delårsrapporten for 3. kvartal
2008/2009, hvor resultatet forventedes at ligge i den lave ende af intervallet 35-45 mio. kr.

. Koncernen har i regnskabsåret gennemført bruttoinvesteringer for 157,3 mio. kr. Heraf udgjorde anlæg
under opførelse 14,0 mio. kr. pr. 30.04.2008.

e Pengestrømmen fra drift og frit cash flow (ændring i likvider) udgør henholdsvis 148,6 mio. kr. og —31,1

mio. kr.

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Hoved- og nøgletal

Hovedtal

Indtjening

Bruttoomsætning

Øl- og vandafgifter
Nettoomsætning

Resultat af primær drift (EBIT)
Finansielle poster, netto
Resultat før skat

Årets resultat

Balance
Samlede aktiver
Egenkapital

Nettorentebærende gæld

Investeringer mv.
Investeringer i immaterielle aktiver"
Investeringer i materielle aktiver”

Af- og nedskrivninger

Pengestrømme

Pengestrømme fra drift
Pengestrømme fra investeringer
Pengestrømme fra finansiering
Ændring i likvider

 

 

" Excl. anlæg under opførelse

7? Excl. reservedele samt anlæg under opførelse

2008/09 2008/07 2006/07 2005/06 2004/05
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
1.806,4 1.607,4 1.649,4 1.633,5 1.753,7
(261,8) (236,5) (266,6) (272,2) (302,0)
1.544,6 1.370,9 1.382,8 1.361,3 1.451,7
40,9 21,6 88,3 98,8 136,7
(5,8) (5,3) (2,8) (4,2) (6,5)
35,1 16,3 85,5 94,6 130,2
25,6 20,1 56,5 65,5 86,1
1.606,4 1.199,3 1.214,9 1.143,6 1.194,6
664,5 696,9 685,8 677,4 619,4
119,6 80,0 46,1 0 0
3,0 6,1 0,0 0,0 0,0
115,9 180,3 73,5 96,4 187,2
121,9 109,0 103,0 100,9 95,6
148,6 56,9 86,6 124,8 197,4
(438,9) (97,5) (111,0) (118,4) (153,4)
259,2 (9,6) (44,6) (17,1) 44,5
(31,1) (50,2) (69,0) (10,7) 88,5

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Hoved- og nøgletaP

Nøgletal i %

Overskudsgrad

Soliditetsgrad

Gearing

Likviditetsgrad

Afkast af investeret kapital (ROIC)

Børsrelaterede nøgletal?

Resultat pr. aktie å 10 kr., kr. (EPS)
Cash flow pr. aktie å 10 kr., kr. (CFPS)
Indre værdi pr. aktie å 10 kr., kr.
Børskurs ultimo året

Price/earnings

Udbytte pr. aktie, å 10 kr., kr.

Medarbejdere

Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte

 

 

2008/09 2007/08 2006/07 2005/06 2004/05

2,6 1,6 6,4 7,3 94
41,4 58,2 56,4 59,2 51,9
18,0 11,5 6,7 0,0 0,0
95,5 99,0 92,3 110,1 92,0
3,9 2,0 8,1 9,9 14,7
4,4 3,4 9,5 11,0 14,8
25,5 9,6 14,6 21,0 34,0
110,7 116,1 114,2 112,9 103,2
112,0 137,0 218,2 222,1 207,1
25,4 40,4 23,0 20,2 14,0
1,5 1,5 1,5 8,0 1,5
520 483 486 531 624

? Hoved- og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS jf. beskrivelse i note 1.

" Sammenligningstal er tilpasset ændret stk. størrelse fra 100 kr. pr. aktie til 10 kr. pr. aktie.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 5

 

Ledelsesberetning

Hovedaktivitet

Det børsnoterede Harboes Bryggeri A/S er moderselskab i Harboe-koncernen.

Koncernens hovedaktivitet er produktion og salg af øl, læskedrikke, maltdrikke samt malturtprodukter, hvis

samlede bruttoomsætning nu udgør godt 87,5 % af koncernens bruttoomsætning.

De resterende 12,5 % af omsætningen kommer fra fødevarevirksomheden Harboefarm A/S og denne virksom-

heds salg af centralt detailpakket fersk og forarbejdet kød.

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Ledelsesberetning

Koncernoversigt

Darguner Brauerei
GmbH

Tyskland

AS Viru Olu
Estland

Harboe Norge A/S
Norge

Harboes Bryggeri A/S Harboe Sverige AB

Danmark Sverige

Harboes Poland
Sp.2Z0.0.

Polen

Skælskør Bryghus A/S

Danmark . FS Te,

Eee A/S |

Harboefarm A/S RUG.

Danmark

 

NØ APM Danmark A/S
Danmark

 
 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 7

 

Ledelsesberetning

Fokus på innovation

Det forgangne år var præget af en usædvanlig turbulens på de internationale finansmarkeder med efterfølgende
negativ effekt på alle verdens økonomier. Det har påvirket vores markeder, vores kunder og forretningsforbin-
delser og selvfølgelig også os selv på en række områder. I sådanne omskiftelige tider har vi imidlertid nydt stor
fordel at have en effektiv og velfungerende forretning, der er fokuseret på værdiskabelse, og et solidt kapital-
grundlag, som har sikret os et komfortabelt beredskab og handlefrihed til at fortsætte det målrettede arbejde
med at realisere vores strategiske ambitioner. Overskriften på dette arbejde har i 2008/2009 været innovation —

og vi har skabt rigtig mange interessante resultater på den front i år.

Først og fremmest lykkedes det os på trods af fortsat intensiv konkurrence, negativ effekt af valutakursudvik-
ling og mange andre udfordringer at realisere de forventninger, vi lagde frem i sidste års årsrapport. Vi nåede
således et resultat før skat på 35,1 mio. kr. baseret på en stigende omsætning og en succesfuld udvidelse af vo-
res aktiviteter — både produktmæssigt og markedsmæssigt. Resultatet er naturligvis som ventet påvirket af de
fortsatte investeringer i vores mange strategiske udviklingsaktiviteter, men disse har i høj grad bidraget til en

yderligere konsolidering af fundamentet for Harboes fortsatte vækst og værdiskabelse.

Nye produkter øger indtjening

På produktsiden har vi som planlagt fortsat lanceringen af en række innovative produkter. Disse er blevet me-
get positivt modtaget hos vores eksisterende kunder og har desuden åbnet døre til nye kunder og distributions-
kanaler. Mange af de nye produkter er karakteriseret ved, at de henvender sig til segmenter på drikkevaremar-
kedet, som er i vækst, og de markedsføres i priskategorier, der ligger højere, end hovedparten af vore traditio-
nelle kerneprodukter. Det mindsker vores følsomhed over for de løbende udsving i råvarepriser og hjælpemate-

rialer og sikrer en attraktiv værdiskabelse for vore aktionærer.

På den korte bane er indtjeningen naturligt påvirket af de betydelige ressourcer, vi har investeret i forbindelse
med lanceringen af disse produkter, og vi vil også fremadrettet understøtte salget med en vifte af markedsfø-
ringsaktiviteter. Men vi kan se, at vores strategiske fokus på disse segmenter imødekommer en udvikling i for-
brugerefterspørgslen, og potentialet er særdeles attraktivt. Nu skal vi sikre, at vi fastholder det positive mo-

mentum med fortsat produktudvikling og markedsføring.

Maltekstrakt og nye markedsmuligheder

Derfor har vi sideløbende med salgsarbejdet på de nye produkter arbejdet fokuseret videre med en række sær-
deles interessante udviklingsprojekter, som vi forventer, kan realiseres til nye og særdeles spændende mar-
kedsmuligheder. Et omdrejningspunkt i disse innovationsaktiviteter har været maltekstrakt, som vi har nået be-

tydelige resultater med.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 8

 

Ledelsesberetning

Det seneste af disse resultater er udviklingen af en unik metode til produktion af klar maltekstrakt, som vi har
meget store forventninger til. Den klare maltekstrakt har meget fleksible anvendelsesmuligheder — både som
element i udviklingen af vores egne produkter og som ingrediens til andre drikkevareproducenter. Vi har alle-
rede produktet i testproduktion hos en række af vores kunder, der er overordentlig positive, og vi har en global
patentansøgning på produktionsmetoden under behandling hos de relevante myndigheder.

Som led i vores fokusering på maltekstrakt og i vores konstante bestræbelser på at sikre optimal kapacitet og
effektivitet i vores produktion har vi endvidere gennemført en investering i et nyt inddampningsanlæg, som fi-
redobler kapaciteten for produktion af maltekstrakt. Ved anvendelse af helt ny produktionsteknologi er det
endvidere lykkedes at gennemføre kapacitetsforøgelsen uden tilsvarende forøgelse af energiforbruget, og vi har
samtidig opnået en langt mere optimal udnyttelse af råvaren. Investeringerne er således i god overensstemmel-
se med vores strategi om at sikre en bæredygtig produktion, og vi står samtidig godt rustet til at imødekomme

de kommende års planlagte vækst på dette marked.

Vækst på eksportmarkeder

Eksportmarkederne er centrale i disse vækstplaner, og vi har i det forgangne regnskabsår yderligere styrket vo-
res internationale position og etableret et solidt afsæt for fortsat ekspansion. Omsætningen på vores eksport-
markeder er vokset med særdeles attraktive vækstrater, og vi eksporterer nu et bredt sortiment af både øl, ener-
gidrikke og ikke-alkoholiske maltdrikke — alle med fornuftige indtjeningsmarginer — til mere end 50 markeder
i Europa, Afrika, Mellemøsten, Asien og USA.

Eksportmarkederne forsynes primært fra vores produktionsenhed i Tyskland, hvor vi de seneste år har investe-
ret i yderligere kapacitet og effektiviseringer. Vores strategiske fokus på at have et moderne, effektivt og flek-
sibelt produktionsapparat er en hjørnesten i vores fortsatte succes, og vi vil også fremover investere i fortsatte
optimeringer. Vi kan allerede nu glæde os over, at vi med de hidtidige investeringer er i stand til at producere
en volumen pr. medarbejder, der er unik i branchen — både i Danmark og internationalt. Det er helt centralt for

vores konkurrenceevne og den fortsatte udvikling af Harboes virksomhed.

Opkøb styrker position

Endnu et initiativ, som vil styrke vores position på især det danske marked, er vores køb af aktiemajoriteten i
GourmetBryggeriet, som blev gennemført efter regnskabsårets afslutning i juni måned. Med sammenlægnin-
gen af vores aktiviteter forventer vi at kunne realisere attraktive synergier gennem udnyttelse af Harboes pro-
duktions- og distributionsfordele og GourmetBryggeriets position på restaurations- og specialmarkeder, hvor
Harboes produkter traditionelt ikke har været positioneret. Det vil vi arbejde målrettet på at udnytte i det kom-
mende år.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 9

Ledelsesberetning

Godt rustet til fremtiden

Vi har i det hele taget mange spændende aktiviteter foran os, og innovation vil også i det kommende år være
centralt for den videre udvikling af Harboe. Potentialet for at skabe positive resultater er stort. Men vi vil også
blive udfordret på en lang række områder. Vi har ikke en krystalkugle, der kan afsløre, hvordan verdensøko-
nomier og nøglemarkeder vil udvikle sig og hvilken effekt, det vil få på vores forretning i det kommende år.
Men vi har et enestående udgangspunkt for at lykkes med de mål, vi har sat os for at opnå. Med vores stærke
kapitalgrundlag, solide forretning og 520 dygtige og engagerede ledere og medarbejdere er de væsentligste
forudsætninger til stede, og jeg er overbevist om, at det også i det kommende år vil sætte os i stand til at skabe

yderligere værdi og resultater.

Bernhard Griese
Adm. direktør

 

 

Harboes Bryggeri A/S 10

 

Ledelsesberetning

Koncernens forretningsmæssige udvikling
Bruttoomsætning
Bruttoomsætning for koncernen udgjorde i 2008/09 1,81 mia. kr. mod 1,61 mia. kr. året før — svarende til en

stigning på 12,4 %.
Nettoomsætningen blev 1,54 mia. kr. mod 1,37 mia. kr. året før. Det svarer til en stigning på 12,7 %.

Nettoomsætningen i bryggerivirksomheden steg med 16,0 %, mens nettoomsætningen i fødevareforretningen
faldt med 3,6 %.

Udviklingen er nærmere beskrevet under gennemgang af de enkelte forretninger.

Indtjening
Resultatet af primær drift (EBIT) udgjorde 40,9 mio. kr. mod 21,6 mio. kr. sidste år. En stigning på 19,3 mio.
kr. eller 89,4 %

Afskrivninger på materielle anlægsaktiver m.v. indgår i resultatet af primær drift med 121,9 mio. kr. mod
109,0 mio. kr. året før.

Resultatet før skat blev på 35,1 mio. kr. mod 16,3 mio. kr. året før.

Resultatet før skat lever op til de forventninger, der senest er udtrykt for 3. kvartal 2008/2009 (jf. selskabs-
meddelelsen af 11. marts 2009), hvor resultatet forventedes at ligge i den lave ende af intervallet 35-45 mio. kr.

Årets resultat efter skat udgjorde for 2008/2009 25,6 mio. kr. mod 20,1 mio. kr. året før.
Sammenligningstal for 2007/2008 er påvirket af en positiv regulering af skat for tidligere år på 8,4 mio. kr.

Egenkapital
Egenkapital udgjorde pr 30.04.2009 664,5 mio. kr. mod 696,9 mio. kr. året før.

Egenkapitalen er påvirket af periodens resultat, udbetalt udbytte, kursreguleringer og regulering af reserve for
dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg samt køb af egne aktier. I 2008/2009 har selska-
bet købt 242.312 stk. egne aktier. Pr. 30.04.2009 havde selskabet 292.312 stk. aktier svarende til 4,9 % af ak-

tiekapitalen.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 11

 

Ledelsesberetning

Investeringer
Årets samlede bruttoinvesteringer udgjorde 157,3 mio. kr. Investeringerne omfatter i det væsentligste udbyg-

ninger og effektivitets forbedringer samt investering i nyt inddampningsanlæg til maltekstrakt.

Likviditet og nettorentebærende gæld
Cash flow fra driften udgjorde i perioden 148,6 mio. kr. mod 56,9 mio. kr. sidste år.

Det frie cash flow — ændringer i likvider — udgjorde -31,1 mio. kr. mod -50,2 mio. kr. året før.

Likviditetsberedskabet er sammensat af likvide beholdninger og tilsagte uudnyttede kreditfaciliteter og udgjor-
de pr. 30.04.2009 101,7 mio. kr.

Hertil kommer beholdningen af 292.312 stk, egne aktier, svarende til 32,7 mio. kr. opgjort til officiel børskurs
pr. 30.04.2009.

Endvidere tillægges dagsværdien af obligationsbeholdningen på 283,3 mio. kr.

Koncernens rentebærende gæld udgør pr. 30.04.2009 462,7 mio. kr. mod 92,3 mio. kr. sidste år. Stigningen
skyldes i overvejende grad optagelse af obligationslån, der sikrer en langfristet kreditramme. Da de underlig-
gende obligationer ikke er realiseret, indgår disse i koncernens beholdning af finansielle aktiver disponible for

salg.

Justeret for den regnskabsmæssige værdi af obligationsbeholdningen på 283,3 mio. kr. udgør koncernens net-
torentebærende gæld pr. 30.04.2009 119,6 mio. kr. mod 80,0 mio. kr. sidste år.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 12

 

Ledelsesberetning

Begivenheder efter årsregnskabets afslutning
Harboes bryggeri A/S har den 4. juni 2009 overtaget 75,51 % af aktierne og en tilsvarende andel af stemmerne
i GourmetBryggeriet A/S beliggende i Roskilde.

For de 4,52 %'s af aktierne er afregning sket ved kontant betaling, og for 70,99 % ”s vedkommende blev hand-
len gennemført med vederlag i B-aktier i Harboes Bryggeri A/S, hvor Harboe-aktien var ansat til en favør af-
regningskurs på 97. Som følge heraf er der erlagt 185.796 stk. Harboe-aktier, og beholdningen af egne aktier
pr. 29/06 2009 udgør herefter 106.516 stk.

Købsprisen er foreløbig opgjort til 25,0 mio. kr. for ovennævnte andel af egenkapitalen på i alt 75,51 %.….

Harboes bryggeri A/S vil fremsætte pligtmæssige tilbud til GourmetBryggeriets øvrige aktionærer om køb af
deres aktier på identiske betingelser.

Værdiansættelsen af GourmetBryggeriets samlede aktiekapital (100 %) er fastsat til 25,0 mio. kr. kontant.

Harboes Bryggeri A/S forventer at kunne realisere positive synergier ved sammenlægning af de to virksomhe-
der.

GourmetBryggeriet A/S har gennem de seneste år etableret en effektiv salgsorganisation, der har sikret brygge-
riets specialprodukter en god position i det danske café og restaurationsmiljø og i en række af kæder indenfor
den danske detailhandel.

Denne position giver nyt potentiale for Harboes egne, innovative specialøl og læskedrikke, der via Gourmet-
Bryggeriets salgskanaler får mulighed for afsætning til nye segmenter. Samtidig vil GourmetBryggeriets speci-
alprodukter indgå i Harboes salgs- og distributionssystem.

Udover de afsætningsmæssige synergier er forventningen, at de to virksomheder gennem optimal udnyttelse af
Harboes indkøbsorganisation, produktionsfaciliteter og tekniske know-how vil kunne opnå yderligere syner-
gier og effektivitetsfordele.

Det er Harboes intention at bibeholde GourmetBryggeriets faciliteter i Roskilde til produktion af udvalgte spe-
cialprodukter og fortsætte produktion af de produkter, som GourmetBryggeriet i det seneste år har fået lønpro-
duceret på Harboes Bryggeri.

Fra 4. Juni 2009 vil GourmetBryggeriet indgå som en del af Harboes rapportering og overtagelsesbalance pr.
denne dato er under udarbejdelse.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 13

 

Ledelsesberetning

Fremtiden

Forventninger til 2009/2010

Harboe vil i tråd med koncernens strategi også i det kommende år lægge vægt på at servicere sine kunder med
høj kvalitet og sikker leverance af koncernens kerneprodukter. Sideløbende hermed vil Harboe drive sin fort-
satte vækst og indtjening gennem markedsføring og fortsat udvikling af nye, innovative produkter og emballa-

ger.

Harboe forventer, at kerneforretningen vil udvikle sig positivt i 2009/2010, og de investeringer, der er foretaget
i innovation, produktudvikling og kapacitetsudvidelser i de forgangne år, vil bidrage til en styrket vækst i både
produceret volumen og samlet omsætning. Udvidet samarbejde med en række større kunder ventes endvidere
at bidrage til en høj kapacitetsudnyttelse på koncernens produktionsanlæg. Samtidig er det forventningen, at
koncernens fortsatte udviklingsaktiviteter, bl.a. inden for maltekstrakt, vil materialisere sig i nye kundeaftaler

og markedsmuligheder i løbet af året.

Harboe forventer, at konkurrencen på hovedmarkederne vil være meget intensiv. Som følge af den generelle
økonomiske recession forventer Harboe således et fortsat stort pres på udsalgspriserne og dermed begrænset
råderum til at kompensere eventuelle stigninger i råvarepriserne. Råvarepriserne har dog det seneste halve år
udviklet sig positivt, og det er Harboes forhåbning at priserne vil stabilisere sig på et mere normaliseret niveau

i det kommende regnskabsår.

Tilsvarende er det forventningen, at valutakursudviklingen vil være mere stabil i det kommende år, særligt for

så vidt angår SEK og PLN, som en del af Harboes omsætning er eksponeret over for.

Harboe forventer, at koncernens indtjening vil være positivt påvirket af den ventede vækst og en stadig stigen-
de omsætning af nye innovative produkter, hvor indtjeningsmarginerne er mere attraktive og mindre følsomme
over for konkurrencepres og prisudvikling på råvarer. Baseret på den eksisterende sammensætning af forret-
ningen og ovennævnte forudsætninger forventer Harboe et væsentligt forbedret koncernresultat i 2009/2010 i
forhold til resultatet for 2008/2009. Der forventes således et resultat før skat i intervallet 55-65 mio. kr.

Cash flow af primær drift forventes i niveauet 160-170 mio. kr.

Der er i regnskabsåret 2009/2010 planlagt investeringer for 100-120 mio. kr.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 14

 

Ledelsesberetning

Målsætninger og strategi

Strategi og finansielle mål

Harboe producerer og sælger øl, læskedrikke, maltdrikke og malurtprodukter med primær geografisk fokus på
Tyskland, Skandinavien og de øvrige lande omkring Østersøen. Harboes produkter markedsføres i dag i Dan-
mark, Tyskland, Sverige, Norge og Baltikum og eksporteres endvidere til et stadig stigende antal markeder i
det øvrige Europa, Mellemøsten, Afrika, USA og Asien.

Det samlede salg af øl i Europa har de seneste år været faldende, men salget af læskedrikke er i fortsat vækst.
Det stigende salg af læskedrikke skyldes bl.a. produktudviklingen inden for segmentet, som ud over sodavand
også omfatter energi- og sportsdrikke, iste og —kaffe, frugtjuicer, mælkedrikke mv. Siden 2000 har markedet
for netop disse produkter udviklet sig med tocifrede vækstrater. Da der stadig er tale om en forholdsvis ny ten-
dens og et relativt lavt udgangspunkt vurderer Harboe, bl.a. på basis af udviklingen i USA, at det fortsatte po-

tentiale er stort.

Afsætningen af Harboes produkter sker fortrinsvist til detailhandelssektoren og har historisk fokuseret på pri-
vate label segmentet. Det vil sige produkter, som markedsføres under individuelle varemærker tilpasset den

enkelte supermarkedskæde.

Høj volumen i kerneforretning

For at sikre fortsat værdiskabelse følger Harboe uændret en strategi, hvor fokus er rettet mod at fastholde en
fortsat høj volumen af selskabets kerneprodukter og sikre sin veletablerede position på markedet for disse pro-
dukter i de eksisterende hovedmarkeder. Harboe vil fortsat drive udviklingen på disse hovedmarkeder og sikre

kunderne en høj kvalitet, sikkerhed i leverancerne og et attraktivt og tidssvarende produktsortiment.

Værdiskabelse gennem innovation

Harboes fortsatte vækst skal dog primært skabes gennem målrettet produktudvikling og etablering inden for
nye og mindre prisfølsomme produktsegmenter. Strategien tager bl.a. afsæt i koncernens solide position blandt
de store detailhandelskæder, der traditionelt tager godt imod nye produkter fra Harboe, og det skaber grundlag

for en række oplagte salgs- og distributionsmæssige synergier.

Udvikling af kundesegmenter

Harboe har endvidere fokus på fortsat at styrke sin position gennem udvikling af nye kundesegmenter i ho-
vedmarkederne, som eksempelvis food service og convenience-segmentet. Der arbejdes desuden målrettet med
en fortsat bearbejdning af udvalgte eksportmarkeder, hvor potentialet inden for både øl, ikke-alkoholiske malt-

drikke, energi- og læskedrikke er interessant.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 15

 

Ledelsesberetning

Fortsatte investeringer
Harboe vil i de kommende år fortsætte sit intensive fokus på innovation, og koncernens investeringsfokus vil i

høj grad være målrettet en yderligere styrkelse af aktiviteterne inden for produkt- og emballageudvikling.

Harboes markedsføringsstrategi vil være under fortsat udvikling og også fremover spille en central rolle i for-

bindelse med lancering og markedsføring af koncernens produkter.

Forudsætningen for at kunne fastholde markedspositionen inden for kerneområdet og samtidig realisere en
ambitiøs produktudviklingsstrategi er et effektivt og fleksibelt produktionsapparat. Harboe har derfor gennem
de seneste år løbende foretaget investeringer i ny produktionskapacitet og -teknologi. Harboe vil også fortsat
prioritere at udvikle og tilpasse produktionsapparatet i takt med den strategiske vækst, og koncernens solide
kapitalgrundlag sikrer den nødvendige finansielle fleksibilitet og handlefrihed.

Positiv indtjening i fødevarevirksomheden
For Harboes fødevarevirksomhed, Harboefarm A/S, er det strategiske sigte at fastholde virksomhedens høje

kvalitet og fødevaresikkerhed og sikre, at forretningen bidrager positivt til koncernens indtjening.

Finansielle mål for koncernen

Harboe forventer, at den intensive konkurrence vil fortsætte inden for koncernens kerneområder, og selvom
priserne på Harboes kerneråvarer har stabiliseret sig i den sidste halvdel af regnskabsåret, er det vanskeligt va-
rigt at øge indtjeningsmarginerne på Harboes traditionelle forretning. Det er dog forventningen, at den fortsatte
lancering af nye produkter vil bidrage til en yderligere styrkelse og forankring af Harboes kunderelationer og
bidrage positivt til Harboes fortsatte vækst og værdiskabelse — en forventning der understøttes af de positive
resultater i 2008/2009.

Det er således Harboes målsætning at skabe en årlig omsætningsvækst på 5 % og gennem forsat strategisk ud-
vikling af koncernens produktionsfaciliteter, produkter og emballager at sikre en langsigtet overskudsgrad på
over 6 % - 8 %

Koncernens målsætning for kapitalstruktur er fastlagt ud fra ønsket om løbende at opretholde et højt økono-
misk beredskab, som muliggør investeringer i den fortsatte organiske vækst og værdiskabelse gennem løbende

tilpasning til markedsudviklingen og imødekommelse af kundernes behov.

Det er endvidere koncernens målsætning, at det økonomiske beredskab i høj grad skal være selvfinansieret og
med en fleksibilitet, der også rummer mulighed for værdiskabende opkøb eller indgåelse i større samarbejder.
Samtidig skal beredskabet sikre, at koncernen kan leve op til sin målsætning om at sikre løbende afkast til ak-
tionærerne gennem udbetaling af udbytte eller tilbagekøbsprogrammer.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 16

 

Ledelsesberetning

Kunder og markedsudvikling
Harboe afsætter primært sine produkter på udvalgte hovedmarkeder i det nordlige Europa, herunder Danmark,
Norge, Sverige, Baltikum og Tyskland samt til grænsehandlen, der udgør et særligt segment.

Derudover har Harboe de seneste år i stigende grad fokuseret på eksport af en række specialprodukter til mere
end 50 udvalgte markeder i det øvrige Europa, Mellemøsten, Afrika, Asien og USA.

Fokus på detailhandlen
På hovedmarkederne afsætter Harboe primært sine produkter til. detailhandelssektoren, der gennem de senere
år har gennemgået en løbende konsolidering. Også blandt Harboes konkurrenter er der sket en løbende konso-

lidering, som har skærpet konkurrencesituationen på disse markeder yderligere.

Harboes kerneprodukter henvender sig primært til private label-segmentet. I det meste af Europa øger dette
segment sin relative andel af det traditionelle øl- og læskedrikmarked i forhold til de dyrere mærkevareproduk-
ter i samme kategorier. Produkterne i private label-segmentet markedsføres til discountpriser, og konkurrencen

er intensiv på samtlige markeder.

Vækst i nye kategorier

Til gengæld er der på tværs af Europa de seneste år etableret et stadig stigende marked for specialprodukter in-
den for drikkevaresegmentet, herunder bl.a. juice og smoothies, energidrikke mv. som markedsføres i højere
prissegmenter end de traditionelle drikkevareprodukter. Harboe arbejder målrettet med at positionere sig inden
for disse segmenter og har i det forgangne år yderligere udbygget sit produktsortiment inden for disse katego-
rier, Disse produkter har endvidere givet Harboe adgang til nye distributionskanaler inden for bl.a. conve-

nience og food service, og sådanne kundesegmenter vil være under fortsat bearbejdning fremover.

Danmark

Det samlede salg af øl har gennem de seneste 10 år været faldende, og markedet faldt yderligere i 2008. Salget
i forbindelse med grænsehandlen har imidlertid været stabilt i den samme periode og udgør knap 20% af det
samlede danske ølsalg. Priskonkurrencen her er intensiv, og salget af private label produkter udfordres løbende

af mærkevareøl, der sælges til discountpriser.

Salget af læskedrikke har vist en svagt stigende tendens de seneste år, og det er forventningen, at denne ten-
dens vil fortsætte, bl.a. i takt med, at segmentet udvikles med nye produkttyper. Harboe søger med sine målret-
tede produktudviklingsaktiviteter at drive denne udvikling i bestræbelserne på at erobre en vigtig del af dette
marked.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 17

 

Ledelsesberetning

Tyskland
Også på det tyske marked har det samlede ølsalg vist en faldende tendens over de seneste år, og tendensen
vurderes at fortsætte. Som i Danmark udvikler salget af læskedrikke sig imidlertid positivt, og udviklingen dri-

ves i høj grad af produktinnovation, som Harboe målrettet søger at medvirke til.

Detailhandelssektoren har gennem de seneste år været karakteriseret af en betydelig konsolidering. Konkurren-
cesituationen for Harboes traditionelle produkter er således særdeles intensiv og prisfølsom. Discountsegmen-
tet er imidlertid generelt i fortsat vækst, og det er et væsentligt strategisk fokus for Harboe at fastholde sin po-

sition på dette marked med sikker og fleksibel leverance af de meget store volumener, der efterspørges.

Sverige

På det svenske marked har ølforbruget gennem de seneste år kun været svagt faldende, især drevet af et margi-
nalt stigende salg af de stærkere øl. Også salget af læskedrikke er faldende — i modsætning til den tendens, der
ses på de øvrige markeder. Harboe arbejder imidlertid målrettet på at opretholde og yderligere styrke salget på
det svenske marked, især ved introduktion af nye produkter uden for discountsegmentet og en fortsat styrkelse

af salgsorganisationen.

Baltikum

På de baltiske markeder opleves en mindre stigning i ølforbruget, og læskedrikmarkedet har udviklet sig posi-
tivt over de seneste år. Markedet tager traditionelt godt imod nye produkter, og Harboe arbejder målrettet med
at udvikle sin produktportefølje inden for både øl- og læskedriksegmentet. I slutningen af sidste regnskabsår
overtog Harboe det lokalt kendte varemærke PULS, der anvendes til markedsføring af både øl, læskedrikke og
ciderprodukter

Eksport
Harboe eksporterer et bredt sortiment af øl, energi- og læskedrikke samt ikke-alkoholiske maltdrikke til mere
end 50 markeder i hele verden. Produkterne afsættes gennem både lokale distributører og internationale han-

delspartnere, som der indgås flerårige aftaler med.

Produkterne markedsføres i betydelig grad under Harboes egne varemærker og henvender sig til prissegmen-
ter, der ligger højere end discountsegmenterne på koncernens hovedmarkeder. Produkterne sælges både i de-

tailhandel og fra restaurationssektoren, hvor danskproduceret øl i en række markeder har en særlig position.

Der opleves en positiv udvikling i efterspørgslen på Harboes produkter, og Harboe har identificeret et fortsat
attraktivt potentiale på både eksisterende og nye markeder. Især markedet for ikke-alkoholiske maltdrikke
rummer betydelige vækstmuligheder, og Harboe arbejder målrettet på at etablere et solidt fodfæste i bl.a. Mel-

lemøsten og Afrika, hvor disse produkter udgør en meget stor kategori, der er i fortsat vækst.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 18

 

Ledelsesberetning

Udviklingen på eksportmarkederne vil også i de kommende år være et strategisk fokusområde for Harboe, og
fortsat introduktion af nye produkter og varianter skal i kombination med fortsat målrettet geografisk ekspan-

sion drive denne udvikling.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 19

 

Ledelsesberetning

Innovation og produktudvikling

Innovation har gennem en årrække været drivkraften i Harboes udvikling, både i form af investeringer i nye
produktionsteknologier og gennem løbende dynamisk udvikling af nye produkter og emballager. Også i det
forgangne år har Harboe investeret i innovation, der styrker virksomheden evne til at imødekomme den fortsat-

te vækst og samtidig udfordre nye markedssegmenter med innovative produkter.

Nye resultater med maltekstrakt
Innovationsaktiviteterne har i 2008/2009 i høj grad været koncentreret om maltekstrakt, der repræsenterer et

særdeles interessant forretningsområde.

Harboe har gennem en årrække produceret maltekstrakt til fremstilling af maltdrikke, ligesom virksomheden
har solgt maltekstrakt til udvalgte produktionsindustrier, herunder især bagerier og andre fødevareproducenter.
Gennem de seneste år har Harboe imidlertid arbejdet intensivt med en videreudvikling af produktionsproces-

serne med henblik på at fremstille en maltekstrakt med nye interessante anvendelsesmuligheder.

Udviklingsaktiviteterne har i det forgangne år været tilført yderligere ressourcer og har involveret samarbejde
med forskerteams fra både ind- og udland. Arbejdet har nu resulteret i et helt nyt og unikt produkt — en klar
maltekstrakt, der kan anvendes som stabil ingrediens i fremstillingen af en lang række drikkevarer. Harboe har

indleveret global patentansøgning på produktionsmetoden hos de relevante myndigheder.

Interessante markedsmuligheder

Maltekstrakt har en række naturlige og positive egenskaber, som gør det velegnet til anvendelse som basis-
komponent i drikkevarer, herunder ikke-alkoholiske maltdrikke. Sidstnævnte er en meget stor og stadig vok-
sende kategori, især i Mellemøsten, hvor markedet omfatter både børn og voksne forbrugere. Samtidig har den
stigende opmærksomhed på livsstilsproblemer og sundhed generelt øget efterspørgslen på produkter, der frem-

stilles med naturlige ingredienser og smagsstoffer.

Den klare maltekstrakt er under introduktion på en række udvalgte markeder og er allerede i testproduktion hos

flere større kunder inden for drikkevareindustrien, som har modtaget produktet særdeles positivt.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 20

 

Ledelsesberetning

Nye produkter og emballager

Ud over de mange aktiviteter på maltekstraktområdet fortsatte Harboe i det forgangne år sin strategiske pro-
duktudvikling inden for både øl- og læskedriksegmentet. De produktlanceringer, som blev indledt i 2007/2008
er fulgt op med yderligere varianter af specialøl, energidrikke og juiceprodukter. Endvidere er der arbejdet
målrettet med at optimere emballager — både ud fra produktions- og energihensyn og med henblik på en stær-

kere og mere kvalitetsfokuseret fremtoning i markedsføringen.

Produkt- og emballageudvikling vil fremover være en central faktor i den videre strategiske udvikling af Har-
boes aktiviteter, og også på markedsføringsfronten vil der blive investeret i den fortsatte vækst. Et vigtigt ele-
ment i dette bliver det allerede igangsatte arbejde med at opdyrke og ekspandere markedet for maltekstrakt og
ikke-alkoholiske maltdrikke med afsæt i fortsat innovation og produktudvikling.

Produktion og kapacitet
Også i 2008/2009 er der i de tre bryggerier i Danmark, Tyskland og Estland investeret i yderligere udbygning
af produktionsanlæggene.

Den øgede produktionsvolumen er således et resultat af de seneste års investeringer i løbende effektivitetsfor-
bedringer og udvidelser på alle tre anlæg samt resultatet af det første fulde års drift af koncernens nye aseptiske
anlæg på den tyske produktionsenhed, der alene har øget kapaciteten med 1 mio. hl. pr. år. Den øgede kapacitet
har betydet, at Harboe har opnået en væsentlig styrkelse af fleksibiliteten til at levere de efterspurgte volume-
ner — også under sæsonudsving — og leverance- og logistikstyring koordineres og optimeres på tværs af pro-

duktionsenhederne. Der er således generelt en høj udnyttelsesgrad på koncernens kapacitet.

Harboe har endvidere investeret ca. 50 mio. kr. i et nyt inddampningsanlæg på produktionsenheden i Skælskør.
Anlægget blev sat i drift i januar måned og har firedoblet Harboes kapacitet til produktion af maltekstrakt. De
nye faciliteter sikrer samtidig en mere effektiv udnyttelse af råvaren i produktionen, og den effektive produkti-
onsproces betyder, at energiforbruget kan fastholdes på det hidtidige niveau på trods af den markante kapaci-
tetsforøgelse. Anlægget indgår i fabrikkens ISO-certificerede produktion og er endvidere certificeret i henhold

til internationale Halal-standarder.

Harboe har gennem de seneste 5 år investeret for 662 mio, kr. til den løbende styrkelse af bryggerivirksomhe-
dens produktionsapparat. Også fremover vil produktionskapacitet og -effektivitet være en afgørende faktor for

Harboes konkurrenceevne, og koncernen vil løbende vurdere behovet for yderligere investeringer.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 21
Ledelsesberetning
Bryggerivirksomheden
Nøgletal for bryggerivirksomheden”:
2008/09 2007/08 2006/07 2005/06 2004/05
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
Volumen (mio. hl.)
Øl, læskedrikke og malturtprodukter 5,72 5,30 5,70 5,31 5,15
Indtjening
Bruttoomsætning 1.581,3 1.373,8 1.455,8 1.432,9 1.501,4
ØJl- og vandafgifter (261,8) (236,5) (266,6) (272,2) (302,0)
Nettoomsætning 1.319,5 1.137,3 1.189,2 1.160,7 1.199,4
Resultat af primær drift (EBIT) 36,1 20,6 88,5 93,2 127,2
Resultat før skat 30,4 15,9 86,6 91,1 124,0
Skat af årets resultat (8,7) 4,8 (29,3) (27,0) (42,3)
Årets resultat 217 20,7 57,3 64,2 81,7
Balance
Samlede aktiver 1.472,3 1.062,6 1.052,5 997,8 1.014,5
Egenkapital 547,5 584,5 572,8 563,6 498,3
Langfristede forpligtelser 422,1 102,9 112,5 117,6 131,0
Kortfristede forpligtelser 502,7 375,2 367,2 316,5 385,1
Investeringer mv.
Investeringer i immaterielle aktiver? 3,0 6,1 0 0 0
Investeringer i materielle aktiver” 115,9 175,7 72,6 96,3 182,4
Afskrivninger 110,1 97,7 90,7 86,9 81,0
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 126,4 66,0 66,5 110,8 171,4
Pengestrømme fra investering (442,6) (92,3) (110,8) (120,8) (150,7)
Pengestrømme fra finansiering 265,1 (4,0) (39,1) (11,6) 46,4
Ændring i likvider (51,0) (30,3) (83,4) (21,5) 67,1
Nøgletal i %
Overskudsgrad 2,7 18 7,4 8,0 10,6
Soliditetsgrad 37,2 55,0 54,4 56,5 49,1
Likviditetsgrad 91,1 93,6 85,7 106,0 89,3
Afkast af investeret kapital (ROIC) 3,9 2,3 10,3 10,8 16,9
Medarbejdere
Antal medarbejdere 492 457 467 504 540

 

 

” Hoved- og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS jf. beskrivelse i note 1.

Excl. anlæg under opførelse

7 Excl. reservedele og anlæg under opførelse

 

 

Harboes Bryggeri A/S 22

 

Ledelsesberetning

Bryggerivirksomheden
Det samlede salg af øl og læskedrikke, herunder maltdrikke og malturtprodukter udgjorde i regnskabsåret 5,7

mio. hl mod 5,3 mio. hl. i samme periode sidste år. Det svarer til en stigning på 7,6 %.

Den stigende afsætning og et ændret produktmiks har betydet, at bryggerivirksomhedernes nettoomsætning i
regnskabsåret steg med 16,0 % til 1.319,4 mio. mod 1.137,3 kr. sidste år.

Stigningen er drevet af en positiv udvikling i afsætningen på virksomhedens væsentligste hovedmarkeder. Ud-
viklingen skal ses i lyset af, at de seneste års faldende tendens i det samlede forbrug af øl og læskedrikke på

disse markeder er fortsat i perioden.

Den positive udvikling er baseret på en yderligere konsolidering af virksomhedens solide position på markedet
for Harboes kerneprodukter og i særdeleshed på en succesfuld lancering af en række nye specialprodukter i in-
novative emballager og nyt design. Produktlanceringerne er resultat af forretningens strategiske investeringer i

udvikling og innovation og er blevet særdeles positiv modtaget i markederne.

De nye specialprodukter supplerer virksomhedens eksisterende produktsortiment og er rettet mod et højere
prissegment, der er mindre følsomt end virksomhedens traditionelle produkter. Dermed sikres samtidig en stør-

re robusthed over for udsving i priserne på råvarer og hjælpematerialer.

Produktlanceringerne har bidraget til en yderligere styrkelse af eksisterende kunderelationer og har endvidere i
en række tilfælde fungeret som døråbner til nye kunder og distributionskanaler. I henhold til virksomhedens
markedsføringsstrategi er der i forbindelse med lanceringen af de nye produkter investeret i en række salgs- og

markedsføringsaktiviteter omfattende både traditionel annoncering, ”outdoor”-medier og TV-spots mv.

De mange produktlanceringer og markedsføringsaktiviteter har været mødt med anerkendelse og imødekom-
menhed hos kunder og samarbejdspartnere på alle relevante markeder, og aktiviteterne har været med til at
styrke Harboes profil som en moderne og dynamisk virksomhed, der både kan levere hele viften af traditionel-

le kvalitetsprodukter, og samtidig kan skabe fornyelse og løfte standarder i nye kategorier.

Dette fokus vil fortsætte, og der vil fremadrettet blive introduceret yderligere specialprodukter med henblik på

fortsat at drive vækst og værdiskabelse i koncernen.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 23

 

Ledelsesberetning

Som et indslag i debatten og den stigende forbrugeropmærksomhed om klima og bæredygtighed har Harboe
endvidere lanceret en ny øl under navnet ”IceBeer”. For hvert solgt produkt bliver 25 øre indsat på IceBeer
Klimafond, som er under stiftelse og som har til formål at støtte forskning og uddannelse samt naturbevarende
projekter til gavn for klima og miljø.

Resultat før skat blev for bryggerivirksomheden på 30,4 mio. kr. mod 15,9 mio. kr. året før.

Bryggerivirksomheden beskæftigede i regnskabsåret 2008/2009 492 medarbejdere mod 457 sidste år.

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 24
Ledelsesberetning
Fødevarevirksomhed
Nøgletal for fødevarevirksomhed?:
2008/09 2007/08 2006/07 2005/06 2004/05
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
Indtjening
Nettoomsætning 225,2 233,6 193,7 200,7 252,3
Resultat af primær drift (EBIT) 4,8 1,0 (0,1) 5,7 9,5
Resultat før skat 4,7 0,4 (1,3) 3,3 6,3
Skat af årets resultat (0,9) (1,0) 0,5 (1,0) (1,9)
Årets resultat 3,9 (0,6) (0,8) 1,3 4,4
Balance
Langfristede aktiver 96,3 109,0 113,5 126,3 146,2
Kortfristede aktiver 58,1 38,4 59,2 30,7 47,7
Egenkapital 116,3 112,4 113,0 113,8 112,5
Langfristede forpligtelser 10,8 16,4 21,8 26,9 32,1
Kortfristede forpligtelser 27,3 18,6 37,9 16,3 49,3
Balancesum 154,4 147,4 172,7 157,0 193,9
Investeringer mv.
Investeringer”? 0,0 4,6 0,9 0,1 4,8
Afskrivninger 11,4 11,3 12,3 14,5 15,1
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 22,2 (9,0) 20,1 13,9 26,0
Pengestrømme fra investering 3,6 (5,2) (0,2) 2,4 (2,7)
Pengestrømme fra finansiering (5,9) (5,6) (5,6) (5,5) (1,9)
Ændring i likvider 19,9 (19,8) 14,4 10,7 21,4
Medarbejdere
Antal medarbejdere 28 26 19 27 84

 

8 Hoved- og nøgletal er i overensstemmelse med IFRS, jf. beskrivelse i note 1.

? Excl. anlæg under opførelse

 

 

Harboes Bryggeri A/S 25

 

Ledelsesberetning
Fødevarevirksomhed

Fødevarevirksomhedens andel af nettoomsætningen udgjorde i regnskabsåret 225,2 mio. kr. mod 233,6 mio.
kr. i samme periode sidste år.

Resultatet af primær drift udgjorde 4,8 mio. kr. mod 1,0 mio. kr. sidste år.

Resultat før skat blev på 4,7 mio. kr. mod 0,4 mio. kr. i samme periode sidste år, heraf hidrører 2,9 mio. kr. fra

forsikringserstatning.

Den positive udvikling i nettoomsætningen er bl.a. baseret på, at Harboefarm A/S i perioden indgik nye fler-

årige aftaler, ligesom virksomhedens øvrige aktiviteter har udviklet sig stabilt.

Harboefarm A/S har fortsat lejeaftaler for selskabets kalkunstalde, der alle er udlejet.

 

 

Harboes Bryggeri A/S ' 26

 

Ledelsesberetning

Risikoforhold

Harboe analyserer og forholder sig løbende til de forretningsmæssige og finansielle risici, som har indflydelse
på selskabets udvikling og resultater. Harboes risikoforhold og politik for håndtering heraf drøftes løbende i
selskabets bestyrelse.

Som led i koncernens løbende operationelle håndtering af risici har Harboe etableret et system af procedurer
og interne kontroller i forbindelse med samtlige delelementer i produktionen på koncernens tre produktionsen-
heder - fra indkøb, varemodtagelse og afstemning af lagerbeholdninger til produktion og kvalitetskontroller.
Harboes produktionsfaciliteter er endvidere certificeret i henhold til ISO 22000 og HACCP, ligesom produkti-
onsenhederne er underlagt en række krav fra nationale myndigheder, og Harboe rapporterer efterlevelsen af de

formulerede rutiner.

Harboe har endvidere fastlagt standardprocedurer og kontroller for centrale administrations- og økonomifunk-

tioner i koncernen.

Som led i de seneste ændringer til årsregnskabsloven vedr. etablering af revisionsudvalg, er det Harboes besty-
relses hensigt at nedsætte et internt revisionsudvalg under bestyrelsen i forlængelse af den kommende general-
forsamling. Udvalget vil bestå af de eksternt valgte og uafhængige medlemmer af bestyrelsen. Det er bestyrel-
sens opfattelse, at disse medlemmer i fællesskab vil være fuldt kompetent til at løfte den fremadrettede opgave
med at sikre, at Harboes regnskabsaflæggelse, risikostyring og interne kontrolsystemer er i overensstemmelse

med den bedste praksis.

I det følgende gennemgås væsentlige risici, som indgår i Harboes løbende forretningsvilkår. Listen er ikke ud-

tømmende eller prioriteret:

Produktion og kvalitet

Harboes produktion af drikkevarer er udsat for risiko for fejl eller uheld, som kan påvirke kvaliteten af slutpro-
duktet. Det kan medføre tab, fordi produkterne må kasseres eller tilbagekaldes fra markedet og på sigt også
underminere tilliden til koncernens produkter. For at minimere risikoen for sådanne tilfælde arbejder Harboe
fokuseret på kvalitetssikring i produktionen. Koncernen har således internationale kvalitetscertificeringer af
samtlige produktionsanlæg med etablerede procedurer for drift og vedligeholdelse.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 27

 

Ledelsesberetning

Konkurrence og priser

Markedet for øl og læskedrikke er på samtlige koncernens hovedmarkeder præget af en intensiv konkurrence,
hvilket medfører et pres på priserne. Harboe er derfor meget følsom over for udsving i priserne på råvarer og
hjælpematerialer, fordi øgede produktionsomkostninger ikke umiddelbart kan overføres på salgspriserne. Dette
er især tilfældet på koncernens kerneprodukter. For at modvirke disse udsving mest muligt, søger Harboe Sy-
stematisk at indgå længerevarende kontrakter med underleverandører og analyserer løbende mulighederne for
at gennemføre yderligere effektiviseringer i produktionen. Endvidere arbejder Harboe fokuseret på at udvikle
nye produkter og styrke afsætningen af en række specialprodukter, hvor indtjeningsmarginerne er højere og

følsomheden dermed mindre.

Sæson og kapacitet

Salget af øl og læskedrikke er præget af betydelige sæson- og vejrmæssige udsving. Sommeren er normalt høj-
sæson, hvor efterspørgslen er meget stor, men en meget kold og våd sommer kan ændre dette billede væsent-
ligt og således påvirke koncernens driftsresultat. Udsving i efterspørgslen stiller store krav til en fleksibel ka-
pacitetsudnyttelse. Dette søger koncernen løbende at optimere gennem yderligere effektiviseringer og investe-
ringer i kapacitetsudvidelser.

Kunder og aftaler

Harboes salg sker i vid udstrækning gennem aftaler med store kunder i detailhandlen. Harboes nettoomsætning
er derfor afhængig af, at disse samarbejdsaftaler kan fastholdes, og selskabet bruger derfor væsentlige ressour-
cer på at pleje og videreudvikle samarbejdet med kunderne og sikre, at produktudbud, priser og kapacitet til
enhver tid imødekommer kundernes efterspørgsel og forventninger ud fra grundlæggende konkurrencemæssige

principper.

Produktudvikling og afsætning

Vellykket introduktion af nye produkter er en væsentlig forudsætning for Harboes fortsatte vækst. Derfor er
det afgørende, at der kan opnås markedsaccept af nye produkter, og at produkterne imødekommer eller kan
være med til at drive en efterspørgsel i markederne. Harboes produktudviklingsstrategi tager derfor afsæt i en
tæt løbende dialog med kunderne, detaljerede markedsanalyser kombineret med målrettet udnyttelse af nye
produktionsteknologier og innovativt produktdesign. Markedsføringen af Harboes produkter vil endvidere i
stadig stigende omfang blive understøttet af egne salgsstøttende aktiviteter i forhold til forbrugerleddet.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 28

Ledelsesberetning

Finansielle risici

På grund af Harboes kapitalstruktur er risikoen relateret til udviklingen i markedsrenten begrænset. Koncer-
nens nettorentebærende gæld justeret for obligationsbeholdning udgjorde ved regnskabsårets afslutning 119,6
mio. kr. Ved dette niveau vil et udsving i markedsrenten på 1 procentpoint påvirke Harboes resultat før skat

med ca. 0,2 mio. kr.

Harboes salg og indkøb i fremmed valuta sker primært i EUR, hvor valutarisikoen anses for at være begrænset.
I det forgangne år har Harboe imidlertid oplevet en negativ valutakurseffekt, som dels relaterer sig til koncer-
nens salg af produkter i svenske kroner og dels i relation til det stigende salg på eksportmarkederne, som har
været påvirket af udviklingen i USD. Harboe vil fremadrettet vurdere behovet for valutasikring i takt med ud-

viklingen i koncernens aktiviteter.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 29

 

Ledelsesberetning

Corporate Governance

Harboes bestyrelse forholder sig løbende til selskabets ledelse og lægger stor vægt på, at de grundlæggende
værdier, som er skabt og videreudviklet i Harboe gennem fem generationers familieejet virksomhed på optimal
vis kombineres med effektiv og dynamisk forretningsmæssig ledelse med det primære formål at skabe værdi til
selskabets aktionærer, medarbejdere og kunder.

Harboe følger således en stor del af anbefalingerne om god selskabsledelse fra NASDAQ OMX København. I
det følgende gennemgås Harboes Corporate Governance med afsæt i hovedområderne i anbefalingerne.

Aktionærernes rolle og samspil med selskabsledelsen

Harboe lægger stor vægt på, at selskabets aktionærer har mulighed for at følge med i selskabets udvikling og
vedligeholder derfor en hjemmeside med aktuelle og detaljerede oplysninger om selskabets strategi, forretning
og resultater, I forbindelse med aflæggelse af helårsregnskaber præsenteres resultaterne via webcast.

Harboes bestyrelse vurderer løbende koncernens kapitalstruktur og overvejelserne fremgår i årsrapportens stra-

tegiafsnit.

Selskabets generalforsamling indkaldes med mindst en uges varsel sammen med den fuldstændige dagsorden.
Koncernens årsrapport offentliggøres på Harboes hjemmeside og kan desuden rekvireres i trykt udgave. I for-
bindelse med den ordinære generalforsamling i august 2009 er der udarbejdet fuldmagter, som gør det muligt
for aktionærerne at tage stilling til hvert enkelt punkt på dagsordenen.

Harboe har ikke været udsat for et offentligt overtagelsestilbud, men bestyrelsen vil finde det naturligt at give
aktionærerne mulighed for at vurdere et sådant eventuelt tilbud på en generalforsamling.

Interessenternes rolle og betydning for selskabet
Det er en integreret del af Harboes ledelsesfilosofi og grundlæggende værdier, at selskabet har gode og kon-
struktive relationer til virksomhedens interessenter, som er baseret på åben dialog og gensidig respekt. Relatio-

nerne til selskabets interessenter drøftes løbende i selskabets bestyrelse.

Åbenhed og gennemsigtighed
Harboes bestyrelse har vedtaget en politik for selskabets kommunikation med omverdenen, og ledelsen følger
faste procedurer for offentliggørelse af væsentlige informationer. Selskabet offentliggør alle meddelelser på

både dansk og engelsk, og meddelelserne er tilgængelige på Harboes hjemmeside.

Harboe fører en aktiv dialog med aktiemarkedet og gennemfører i løbet af året en række møder med potentielle
og eksisterende investorer og analytikere. Præsentationer fra disse møder er tilgængelige på selskabets hjem-

meside.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 30

 

Ledelsesberetning
Harboes årsrapport aflægges i henhold til lovgivningen efter IFRS.

Årsrapporten omfatter endvidere en række ikke-finansielle oplysninger om bl.a. medarbejdere, miljø og andre

emner, som har indflydelse på selskabets udvikling.
Harboe offentliggør delårsrapporter.

Bestyrelsens opgaver og ansvar
Harboes bestyrelse fastlægger selskabets strategi og godkender politikker, systemer og procedurer for koncer-

nens risikostyring. Bestyrelsen følger løbende op på strategiske initiativer og realiseringen af de fastsatte mål.

Bestyrelsesformandens rolle er reguleret i selskabets forretningsorden, og i praksis lægger formanden i udfø-
relsen af sine ledelsesmæssige opgaver vægt på at involvere de enkelte medlemmer baseret på deres erfaring
og kompetence. Der er ikke aktuelt valgt en næstformand, men bestyrelsen overvejer løbende behovet i takt

med udviklingen i selskabets strategiske udfordringer.
Harboes bestyrelse drøfter én gang årligt selskabets forretningsorden.

Bestyrelsen modtager forud for hvert bestyrelsesmøde en rapport fra direktionen med opfølgning på selskabets

udvikling og resultater, risikostyringsaktiviteter, mv.

Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsens medlemmer er på valg hvert 4. år og aktionærerne modtager en beskrivelse af de opstillede kan-
didater forud for generalforsamlingen. I processen med identifikation af de nye bestyrelseskandidater er der
lagt vægt på at tilføre Harboes ledelse relevante kompetencer inden for strategisk ledelse, produktudvikling og
salg. Samtidig lægger bestyrelsen vægt på, at bestyrelsen er sammensat, så dens medlemmer bedst muligt sup-
plerer hinanden i forhold til alder, baggrund, køn mv. med henblik på at sikre Harboe et kompetent og alsidigt

bidrag til ledelsesarbejdet. Bestyrelsens medlemmer er nærmere præsenteret på side 136.
Nye medlemmer får en grundig introduktion til selskabets forretning og strategi.

Bestyrelsen har en størrelse, så den kan arbejde og fungere effektivt.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 31

 

Ledelsesberetning

Flertallet af bestyrelsens medlemmer er uafhængige. Harboe efterlever imidlertid ikke anbefalingen om, at sel-
skabets direktion ikke samtidig må sidde i bestyrelsen. Harboe har indtil videre valgt at holde fast i, at besty-
relsen i et vist omfang afspejler selskabets historiske ejerskab. Samtidig sikrer sammensætningen og valgperi-
oden en kontinuitet, som Harboe finder meget værdifuld. Bestyrelsens optimale sammensætning er dog løben-

de under overvejelse.
I henhold til vedtægterne kan der være op til tre medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer.

Bestyrelsen mødes efter en aftalt mødekalender og mødes desuden ad hoc, når der er aktuelle strategiske over-

vejelser eller beslutninger, som kræver bestyrelsens involvering og stillingtagen.

Der er ikke fastsat nogen aldersgrænse for bestyrelsen, da det ikke har været aktuelt at forholde sig til problem-

stillingen.

Bestyrelsen nedsætter et revisionsudvalg i forlængelse af generalforsamlingen i 2009. Udvalget vil bestå af de
eksternt valgte, uafhængige medlemmer af bestyrelsen. Bestyrelsen har ikke identificeret behov for at nedsætte
andre udvalg men vil naturligvis overveje muligheden, hvis der skulle opstå en situation, som kræver en særlig

arbejdsindsats.

Bestyrelsen har ikke etableret en formel evalueringsprocedure, men bestyrelsesformanden påser, at der foregår

en konstruktiv dialog på møderne, og at de enkelte medlemmer bidrager i henhold til deres kompetencer.

Bestyrelsen har i 2008/2009 afholdt 6 bestyrelsesmøder, herunder 2 strategiseminarer.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 32

 

Ledelsesberetning

Bestyrelsens og direktionens vederlag

Harboes bestyrelse lægger vægt på, at selskabet tilbyder direktion og øvrige ledelse konkurrencedygtige ansæt-
telsesvilkår og vurderer løbende, hvilke elementer der skal til for at motivere og fastholde dygtige og resultat-
orienterede ledere. Bestyrelsen har indtil videre valgt ikke at introducere aktierelaterede incitamentsprogram-
mer. I stedet omfatter Harboes tilbud til ledende medarbejdere en række særlige elementer som f.eks. bolig og
andre personalegoder, der gør det attraktivt at være ansat i Harboe, selvom virksomheden fysisk er placeret
langt fra de store bycentre. Alle ansatte i Harboes Bryggeri A/S er omfattet af selskabets pensionsordning. Ve-

derlagspolitikken beskrives i bestyrelsesformandens beretning på den ordinære generalforsamling.

Direktionens og bestyrelsens vederlag er oplyst i årsrapporten. Bestyrelsen er udelukkende aflønnet med fast

honorar.
Harboe har ingen særlige fratrædelsesordninger for direktionen.

Som led i bestyrelsens fastlæggelse af selskabets strategi indgår også en drøftelse af væsentlige risici og hånd-
teringen heraf. Harboes væsentlige forretningsmæssige og finansielle risici behandles i et særskilt afsnit i års-

rapporten.

Revision
Harboes bestyrelse og direktion vurderer løbende selskabets revision og aftalen om revision indgås med sel-

skabets bestyrelse. Bestyrelsen beslutter årligt omfanget af anvendelse af revisor til øvrige rådgivningsopgaver.

Bestyrelsen tager på sine møder løbende stilling til selskabets risiko- og kontrolsystemer. På bestyrelsesmødet i
forbindelse med godkendelse af årsregnskabet, fremlægger revisor resultatet af revisionen til nærmere drøftel-

se.

Som nævnt under bestyrelsens sammensætning har bestyrelsen besluttet at nedsætte et revisionsudvalg i for-

længelse af generalforsamlingen 2009.

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Ledelsesberetning

Harboes afvigelser fra NASDAQ OMX'” anbefalinger om god selskabsledelse

 

Anbefalinger

Harboes kommentar

 

Det anbefales, at der vælges en næstformand i
selskabet, som skal kunne fungere i tilfælde af
bestyrelsesformandens forfald og i øvrigt være

en effektiv sparringspartner for denne.

Der er ikke aktuelt valgt en næstformand, men
bestyrelsen overvejer løbende behovet i takt med
udviklingen i selskabets strategiske udfordringer.
Desuden påser bestyrelsesformanden, at alle be-
styrelsesmedlemmer inddrages i bestyrelsens
strategiske drøftelser og trækker på medlemmer-

nes individuelle kompetencer.

 

Det anbefales, at medlemmer af selskabets direk-

tion ikke indgår i selskabets bestyrelse.

Harboe har indtil videre valgt at holde fast i, at
bestyrelsen i et vist omfang afspejler selskabets
historiske ejerskab. Samtidig sikrer sammensæt-
ningen i øvrigt en kontinuitet og alsidighed, som
Harboe finder meget værdifuld. Bestyrelsens op-
timale sammensætning er dog løbende under

ovetvejelse.

 

Det anbefales, at selskabet fastsætter en alders-
grænse for bestyrelsesmedlemmer, og at årsrap-
porten indeholder oplysninger om alderen på de

enkelte bestyrelsesmedlemmer.

Der er ikke fastsat nogen aldersgrænse for besty-
relsen, da det ikke har været aktuelt at forholde
sig til problemstillingen. Alderen på de enkelte

bestyrelsesmedlemmer fremgår af årsrapporten.

 

Det anbefales, at medlemmer af bestyrelsen er
på valg hvert år på den ordinære generalforsam-
ling, og at bestyrelsen i den sammenhæng søger
sikret balancen mellem fornyelse og kontinuitet,
særligt for så vidt angår formands- og næstfor-

mandsposten.

Valgperioden er pt. fastsat til fire år. Det er be-
styrelsens vurdering, at dette sikrer en kontinui-
tet i bestyrelsesarbejdet, som Harboe finder me-
get værdifuld. Generalforsamlingen valgte i 2008

tre nye medlemmer ind i bestyrelsen.

 

 

Det anbefales, at bestyrelsen fastlægger en evalu-
eringsprocedure, hvor bestyrelsens og de indivi-
duelle medlemmers, herunder bestyrelsesfor-
mandens arbejde, resultater og sammensætning
løbende og systematisk evalueres med henblik på
at forbedre bestyrelsesarbejdet, og at der fastsæt-

tes klare kriterier for evalueringen.

 

Bestyrelsen har ikke etableret en formel evalue-
ringsprocedure, men bestyrelsesformanden på-
ser, at der foregår en konstruktiv dialog på mø-
derne, og at de enkelte medlemmer bidrager i

henhold til deres kompetencer.

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 34

 

Ledelsesberetning

Aktionærforhold

Aktiekapitalen i Harboes Bryggeri A/S udgør 60.000.000 kr. svarende til 6.000.000 aktier å 10 kr. Aktierne
fordeler sig med 640.000 stk. A-aktier, svarende til 6.400.000 kr. og 5.360.000 stk. B-aktier, svarende til
353.600.000 kr.

Ved afstemning på selskabets generalforsamling giver hver A-aktie på 10 kr. 10 stemmer og hver B-aktie på
10 kr. 1 stemme.

Det er alene selskabets B-aktier, der er noteret på NASDAQ OMX København small-cap segment. Der har i
perioden været handlet for en samlet kursværdi på 209 mio. kr. svarende til en gennemsnitlig omsætning pr.
dag på 0,83 mio. kr.

Harboe-aktien er i årets løb handlet til en højeste kurs på 155 og en laveste kurs på 96. Udviklingen skal ses i
sammenhæng med den generelle udvikling i både Midcap og Smallcap indeksene såvel som i Harboes danske
peer group, der i samme periode også har oplevet et stigende pres på kursen i forlængelse af den generelle
markedsudvikling.

Ejerforhold
Harboes Bryggeri A/S havde ved udgangen af regnskabsåret 4.521 navnenoterede aktionærer. De navnenote-
rede aktionærer repræsenterer 52,6 mio. kr. af den samlede aktiekapital, svarende til 87 %.

Følgende aktionærer har i henhold til værdipapirhandelslovens $ 29 pr. 30. april 2009 anmeldt at have en ak-
tiepost, der overstiger 5 % af aktiekapitalen:

Kirsten og Bernhard Griese
Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør
Kapitalandel: 13,1 %, stemmeandel: 52,1 %

Lønmodtagernes Dyrtidsfond
Vendersgade 28, 1363 København K.
Kapitalandel: 20 %, stemmeandel: 10,2 %

Medlemmer af bestyrelse og direktion havde pr. 30. april 2009 i alt 796.889 stk. aktier. Heraf udgjorde direkti-
onens aktiebeholdning 786.820 stk. aktier.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 35

 

Ledelsesberetning

Medlemmer af bestyrelse og direktion samt selskabets direktører er registreret som insidere, og deres aktie-
handler er underlagt indberetningspligt. I henhold til Harboes interne regler kan insidere kun handle i en perio-
de på 6 uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelelser.

Ændringer i selskabets vedtægter
Ændringer af selskabets vedtægter sker alene i henhold til aktieselskabslovens generelle bestemmelser.

Valg af bestyrelsesmedlemmer
Selskabet ledes af en generalforsamlingsvalgt bestyrelse på 3-6 medlemmer. Medlemmerne vælges for fire år
ad gangen, og det tidligst valgte medlem afgår hvert år. Afgående medlemmer kan genvælges.

Bestyrelsens beføjelser
På generalforsamlingen den 21. august 2008 fik bestyrelsen beføjelse til at lade selskabet erhverve egne aktier
op til 10% af aktiekapitalen til en kurs svarende til børskursen plus/minus 10%. Bemyndigelsen gælder frem til

den næste generalforsamling.

Væsentlige kontrakter eller ændring i kontrol

Det er et led i Harboes forretningsmodel og strategi, at der som hovedregel etableres længerevarende kontrak-
ter med kunder. I visse af disse kontrakter indgår det som et standardvilkår, at kontrakten kan opsiges med kor-
tere varsel i tilfælde af, at kontrollen med selskabet ændres. Herudover indeholder aftaler med banker vedrø-
rende lånefaciliteter typisk bestemmelser om, at aftalen kan opsiges, hvis selskabet overtages. Harboe vurderer

imidlertid ikke disse risici som kritiske.

Investorpolitik
Harboes Bryggeri A/S tilstræber med sin IR-politik at opretholde et højt informationsniveau over for selska-

bets aktionærer og øvrige interessenter.

Harboe ønsker at kommunikere aktivt og åbent for derigennem at danne grundlag for en prisfastsættelse af sel-
skabets aktie, som bedst muligt afspejler virksomhedens værdi og potentiale.

Harboes IR-aktiviteter udvikles løbende og kommunikationen er centreret omkring selskabets kvartalsrappor-
ter og årsrapport på dansk og engelsk, præsentationer og møder med interessenter samt selskabets hjemmeside,

www.harboes.dk.

Harboes Bryggeri A/S har i regnskabsåret 2008/2009 offentliggjort to webcasts i forbindelse med hhv. delårs-
rapport for første halvår og årsrapport. Disse er tilgængelige på selskabets hjemmeside.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 36

 

Ledelsesberetning

Harboes Bryggeri A/S har derudover afholdt en række investor- og analytikermøder i Danmark. Ledelsen vil
også fremover prioritere ressourcer til denne aktivitet med henblik på at opretholde en aktiv dialog med eksi-

sterende og potentielle investorer.

Harboes Bryggeri A/S kommenterer ikke resultater eller udvikling i en periode på fire uger op til offentliggø-
relsen af regnskabsmeddelelser.

Aktionærer, analytikere og andre interesserede er velkomne til at henvende sig til Harboes IR-kontakt, ligesom

selskabet gerne modtager forslag til den videre udvikling af Harboes investorrelationer.

Analytikere
Følgende analytikere følger løbende udviklingen i Harboes Bryggeri A/S:

Danske Equities Søren Samsøe

Enskilda Securities Michael K. Rasmussen

Handelsbanken Kitty Grøn

Carnegie Casper Blom

Udbytte

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales udbytte på 1,50 kr. pr. aktie, svarende til i alt 9,0
mio. kr.

Finanskalender

Harboes Bryggeri A/S forventer at offentliggøre regnskabsmeddelelser efter følgende kalender:

Delårsrapport — 1. kvartal 2009/2010 1. september 2009
Delårsrapport — 1. halvår 2009/2010 8. december 2009
Delårsrapport — 3. kvartal 2009/2010 11. marts 2010

 

 

Harboes Bryggeri A/S 37

Ledelsesberetning

Selskabsmeddelelser
Udsendte selskabsmeddelelser i perioden 1. maj 2008 til 30. april 2009:

Dato Meddelelse

2. maj 2008 Finanskalender

1. juli 2008 Årsrapport 2007/2008

13. august 2008 Indkaldelse til generalforsamling
22. august 2008 Referat fra generalforsamling

10. september 2008 Delårsrapport, 1. kvartal 2008/2009
3. oktober 2008 Finanskalender

20.oktober 2008 Insideres handler

18. december 2008 Delårsrapport, 1. halvår 2008/2009
11. marts 2009 Delårsrapport, 3. kvartal 2008/2009

13. marts 2009 Finanskalender

 

 

Harboes Bryggeri A/S 38

 

Ledelsesberetning

Harboekoncernens medarbejderkultur

Organisation

Harboe har gennem fire generationer og mere end 125 år baseret sin virksomhed på grundlæggende værdier
om ansvarlighed, samarbejde, kvalitet og resultater. Disse værdier danner udgangspunkt for Harboes ledelses-
filosofi og er samtidig bærende elementer i den virksomhedskultur, som koncernens 520 ledere og medarbejde-
re hver dag sætter deres præg på. I takt med Harboes fortsatte ekspansion har det været en væsentlig strategisk
prioritering, at disse værdier er fastholdt og videreført på tværs af landegrænser og organisatoriske enheder.

Harboes strategi på organisationsområdet tager udgangspunkt i koncernens fokus på at sikre en stor, sikker og
stadig mere effektiv produktion af kvalitetsprodukter kombineret med dynamisk innovation, der sætter Harboe
i stand til at skabe ny vækst og attraktiv værdiskabelse. Derfor er det afgørende, at Harboe kan rekruttere lede-
re og medarbejdere med de rigtige kvalifikationer til såvel produktionsenhederne som til udviklingsfunktioner,
salg og markedsføring, mv. Harboe lægger vægt på at sikre konkurrencedygtige løn- og ansættelsesforhold, lø-
bende uddannelse og fortsat kvalificering af medarbejdere. Målsætningen er endvidere at fastholde de dygtige
medarbejdere og sikre en høj medarbejdertilfredshed.

Rekruttering af kompetencer

Rekruttering til ledelses- og udviklingsfunktioner er et særligt fokusområde, og Harboe har i årets løb styrket
disse områder med nye kompetente kræfter. Også i øvrige dele af organisationen er der løbende rekrutteret
medarbejdere.

Til koncernens nye produktionsfaciliteter er der gennem de seneste år rekrutteret højtkvalificerede medarbejde-
re til at bemande centrale driftsfunktioner. Erfaringerne herfra er gode, bl.a. i forbindelse med installation og
validering af nye anlæg, hvor drifts- og holdledere har medvirket i en aktiv rolle og dermed har opnået en dyb

indsigt i teknologi og funktionalitet, som sikrer en høj efterfølgende driftssikkerhed.

Alle nye medarbejdere gennemgår introduktionsprogrammer med fokus på bl.a. produktion og sikkerhed, og

de nye medarbejdere er faldet godt til i organisationen.

Fokus på uddannelse

Harboes organisation er baseret på, at den enkelte medarbejder har ansvar og en aktiv holdning til, hvordan
dette ansvar udføres bedst muligt — individuelt eller sammen med andre. De seneste års effektiviseringer og
teknologiudvikling i produktionen stiller stadig stigende krav til den enkelte medarbejders kompetencer og ev-
ner til at håndtere kvalitetssikring og problemløsning. Derfor investerer Harboe løbende i medarbejderudvik-

ling og uddannelse på alle niveauer i organisationen.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 39

 

Ledelsesberetning

Harboe har igen i år gennemført ledelsesseminar for sine nøgleledere i koncernen, og er der arbejdet med den
fortsatte udrulning og implementering af koncernens strategi i de enkelte enheder og i hele salgsorganisatio-

nen.

For at sikre at der også på sigt er kvalificerede ledere og specialister i organisationen, har Harboe gennemført
trainee-programmer i både Tyskland og Estland, hvor man uddanner kommende ledere til en række specialist-
funktioner i organisationen. Programmet giver gode resultater, og der er også i år udklækket nye ledere herfra.

Ud over de gennemførte strategiske projekter har ledere og medarbejdere på tværs af organisationen deltaget i

både in- og eksterne uddannelsestilbud.

Medarbejdertilfredshed

Som led i den enkelte medarbejders kompetenceudvikling gennemfører Harboe årlige udviklingssamtaler, hvor
der følges op på mål og resultater, og der fastlægges udviklingsplaner for det kommende år. Udviklingssamta-
lerne er samtidig en anledning til at følge op på medarbejdertilfredsheden, som i høj grad understøttes af en
stærk virksomhedskultur. Det er i den forbindelse tilfredsstillende at konstatere, at medarbejderomsætningen i
Harboe er lav, og at ancienniteten for både produktionsmedarbejdere og specialister ligger på et niveau, der
sikrer kontinuitet og fastholder den værdifulde viden, der er oparbejdet i virksomheden.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 40

 

Ledelsesberetning

Virksomhedsansvar

Det er et centralt element i Harboes strategi, at koncernens fortsatte vækst og udvikling skal ske på et bæredyg-
tigt grundlag. Effektiv udnyttelse af ressourcer en afgørende faktor for koncernens økonomiske resultater og
fortsatte værdiskabelse. Samtidig er det et nøgleelement i Harboes værdier at være bevidst om sit ansvar som

en integreret del af de samfund, Harboe indgår i.

Bæredygtig udvikling spiller derfor en central rolle i Harboes udviklingsaktiviteter, hvor alle investeringer i ny
produktionsteknologi, optimeringer af eksisterende produktionsanlæg samt al produkt- og emballageudvikling
sker med afsæt i hensyn til ressourceforbrug og generel miljøpåvirkning. Endvidere investerer Harboe løbende
i uddannelse og udviklingsaktiviteter, der skal sikre, at koncernens medarbejdere er optimalt rustet til at udføre

deres arbejde på en sikker og effektiv måde.

Generelt er det Harboes ambition at sikre en løbende reduktion af ressourceforbrug og miljøbelastning i for-
hold til den samlede produktionsvolumen. Samtidig er det målet, at forekomsten af arbejdsskader og sygefra-

vær fastholdes på det aktuelt meget lave niveau.

Harboe har i en årrække udarbejdet grønt regnskab for koncernens fabrik i Skælskør og arbejder på at imple-
mentere fælles rapporteringsstandarder på bæredygtighedsområdet for hele koncernen. Som led i dette projekt
har Harboe i årets løb arbejdet med forberedelserne til, at koncernens enheder i tillæg til de eksisterende kvali-
tets- og miljøcertificeringer kan blive certificeret i henhold til internationale standarder for arbejdsmiljø.
Bæredygtig vækst

Det er tilfredsstillende at se, at de løbende investeringer i effektiviseringer og optimeringer af produktionsap-
paratet har en positiv indvirkning på både ressourceforbrug og udledninger i forhold til den sideløbende udvik-

ling i produktionsvolumen.

Et af initiativerne i den forbindelse er omlægningen til naturgas på koncernens tyske produktionsanlæg, som i
kombination med en række andre energibesparende investeringer, har skabt gode resultater.

Også på fabrikken i Skælskør har Harboes fokus på energianvendelsen resulteret i løbende optimeringer. Etab-
leringen af det nye inddampningsanlæg til produktion af maltekstrakt er et eksempel på, hvordan effektivitets-

hensyn og miljøoptimering indgår som ligeværdige faktorer i koncernens investeringsstrategi.

Harboe foretager endvidere løbende analyser af materialeforbrug i forbindelse med produktion af emballager,
og der er i årets løb gennemført en række justeringer i produktionen, som yderligere har optimeret ressource-

anvendelsen.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 41

 

Ledelsesberetning

Samlet har Harboe investeret 118,9 mio. kr. i 2008/2009, herunder også i optimering af koncernens produkti-

onsfaciliteter.

På grund af investeringernes energioptimerende effekt og anvendelsen af ny teknologi til videreforædling af
primære landbrugsvarer, har koncernen mulighed for at opnå støtte og tilskud fra EU, og Harboe har efter
regnskabsårets afslutning modtaget investeringstilskud på 5,6 mio. kr.

Harboe vil også fremadrettet analysere mulighederne for at optimere koncernens ressourceanvendelse og — ud-
nyttelse af sine produktionsaktiviteter, og der er flere konkrete projekter under udvikling. Dette strategiske ar-

bejde vil også i det kommende år få prioritet i koncernens investeringsplaner.

Ansvarlighed
Harboes strategiske fokus på bæredygtighed afspejler sig også i den grundlæggende forretningsetik og de prin-

cipper, som Harboe driver forretning efter.

Harboe lægger vægt på, at koncernens personale- og ansættelsespolitik afspejler denne holdning gennem an-
sættelsesvilkår, der afspejler god praksis og nationale standarder. Harboe prioriterer endvidere medarbejdernes
sikkerhed og sundhed, bl.a. gennem uddannelse og tilbud om personalegoder, herunder gode kantineordninger

mv.

Også i samarbejdet med leverandører og andre samarbejdspartnere lægger Harboe vægt på at aftaler og kon-
trakter er udarbejdet i henhold til internationale standarder, og at den løbende dialog er baseret på gensidig pro-
fessionalisme, åbenhed og respekt.

Harboe søger også at tage en aktiv rolle i de samfund, koncernen er del af, og Harboe deltager løbende i aktivi-
teter, der støtter op om den økonomiske, sociale og samfundsmæssige udvikling — både lokalt og international.
Harboe har således i det forløbne år bidraget gennem aktiv involvering i bl.a. forskningsprojekter. Koncernens
igangværende stiftelse af ”Icebeer Klimafond”, der har til formål at støtte forskning og initiativer til fordel for
klimaet, er endnu et udtryk for Harboes aktive holdning til bæredygtighed.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 42

 

Ledelsespåtegning

Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. maj 2008 — 30. april 2009 for
Harboes Bryggeri A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber, herunder de af NASDAQ
OMX København stillede krav til regnskabsaflæggelse.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens og moderselskabets aktiver, passiver, finansielle stilling pr. 30. april 2009 samt af resultatet af
koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. maj 2008 — 30. april 2009.

Det er endvidere vor opfattelse, at ledelsesberetningen giver et retvisende billede af udviklingen i koncernens
og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og moderselskabets fi-
nansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen

og moderselskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Skælskør, den 29. juni 2009
Direktio
Øe

Bernhard Griese
administrerende direktør

Kro

Anders Mette Kirstine Agger

forma

 
  
 
  

    

sø o=—

øger Thøgersen Carl Erik Jens Bjarne Jensen

+ medarbejdervalgt

 

 

Harboes Bryggeri A/S 43

 

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i Harboes Bryggeri A/S

Vi har revideret årsrapporten for Harboes Bryggeri A/S for regnskabsåret 1. maj 2008 - 30. april 2009 omfattende ledel-
sespåtegning, ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herun-
der anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som moderselskabet. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er
relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og
udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i
overensstemmelse med danske og internationale revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav
samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder
væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De
valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrap-
porten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kon-
troller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede,
med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at ud-
trykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til,
om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige
samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 30. april 2009 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1, maj 2008 - 30. april 2009 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Slagelse, den 29. juni 2009

 
   

Deloitte

atsautor visionsaktieselskab

sen nn

ret revisor atsautoriseret revisor

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 44
Resultatopgørelse for 2008/09
Koncern
2008/09 2007/08
Note t.kr. t.kr.

Bruttoomsætning 1.806.440 1.607.373
Øl- og vandafgifter (261.834) (236.475)
Nettoomsætning 1.544.606 1.370.898
Produktionsomkostninger 4 (1.299.143) (1.159.156)
Bruttoresultat 245.463 211.742
Andre driftsindtægter 7 22.369 14.768
Distributionsomkostninger (173.455) (155.389)
Administrationsomkostninger (42.841) (38.059)
Andre driftsomkostninger (10.632) (11.467)
Resultat af primær drift (EBIT) 40.904 21.595
Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder 8 1.493 1.298
Finansielle indtægter 9 18.285 861
Finansielle omkostninger 10 (25.553) (7.444)
Resultat før skat 35.129 16.310
Skat af årets resultat 11 (9.443) (4.637)
Regulering af skat vedrørende tidligere år 11 (65) 8.435
Årets resultat 25.621 20.108
Fordeling af årets resultat
Moderselskabets aktionærer 25.673 20.153
Minoritetsinteresser (52) (45)

25.621 20.108
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (kr. pr. aktie å 10 kr.) 12 4,4 3,4

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 45
Balance pr. 30. april 2009
Koncern
2009 2008
Note t.kr. t.kr.

Udviklingsprojekter 2.274 -
Rettigheder 5.712 5.723
Software 1.332 320
Immaterielle aktiver under opførelse 2.068 289
Immaterielle aktiver 14 11.386 6.332
Grunde og bygninger 319.406 329.773
Produktionsanlæg og maskiner 405.989 401.417
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 36.246 44.096
Reservedele til egne maskiner 4.210 4.707
Materielle aktiver under opførelse 35.338 13.216
Materielle aktiver 15 801.189 793.209
Kapitalandele i associerede virksomheder 16 4.609 3.490
Finansielle aktiver disponible for salg 17 288.768 2.461
Deposita, lejemål 2.186 2.148
Finansielle aktiver 295.563 8.099
Udskudte skatteaktiver 24 1.575 2.093
Langfristede aktiver 1.109.713 809.733

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Balance pr. 30. april 2009

Varebeholdninger

Tilgodehavender fra salg

Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter

Tilgodehavender
Likvide beholdninger
Aktiver bestemt for salg

Kortfristede aktiver

Aktiver

46

 

 

 

 

 

 

 

Koncern

2009 2008

Note t.kr. tikr.
18 118.468 114.645
19 267.427 237.393
4.377 5.053
20 34.929 10.853
8.393 9.274
315.126 262.573
22 59.864 12.310
21 3.242 0
496.700 389.528
1.606.413 1.199.261

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 47
Balance pr. 30. april 2009
Koncern
2009 2008
Note t.kr. t.kr.

Aktiekapital 23/24 60.000 60.000
Overkurs ved emission 51.000 51.000
Reserver (18.886) 3.125
Overført resultat 572.159 582.580
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer 664.273 696.705
Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser 190 242
Egenkapital 664.463 696.947
Gæld til realkreditinstitutter 27 317.441 23,112
Kreditinstitutter i øvrigt 28 1.185 3.439
Udskudte skatteforpligtelser 25 39.580 37.776
Periodeafgrænsningsposter 63.627 44,335
Langfristede forpligtelser 421.833 108.662
Gæld til realkreditinstitutter 27 5.682 5:559
Kreditinstitutter i øvrigt 28 135.436 60.196
Leverandører af varer og tjenesteydelser 200.136 186.087
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage 26 35.637 36.298
Gæld til associerede virksomheder 11.377 6:473
Anden gæld 29 105.678 71.913
Periodeafgrænsningsposter 8.654 10.066
Selskabsskat 14.530 17.060
Kortfristede forpligtelser 517.130 393.652
Forpligtelser tilknyttet aktiver bestemt for salg 21 2.987 0
Forpligtelser 941.950 502.314
Passiver 1.606.413 1.199.261

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 48
Pengestrømsopgørelse for 2008/09
Koncern
2008/09 2007/08
Note t.kr. t.kr.

Resultat af primær drift (EBIT) 40.904 21.595
Af- og nedskrivninger 118.190 109.102
Indtægtsførte tilskud (14.042) (9.271)
Ændring i nettoarbejdskapital 32 23.416 (33.400)
Pengestrømme vedrørende primær drift 168.468 88.026
Modtagne finansielle indtægter 20.719 1.089
Betalte finansielle omkostninger (28.522) (7.146)
Betalt selskabsskat (12.037) (25.025)
Pengestrømme vedrørende drift 148.628 56.944
Køb af immaterielle aktiver (4.761) (658)
Køb af materielle aktiver (134.583) (89.536)
Salg af materielle aktiver 8.452 322
Køb af virksomheder ( (6.108)
Ændring i finansielle aktiver (308.037) (1.511)
Pengestrømme vedrørende investeringer (438.929) (97.497)
Betalt udbytte til aktionærer i moderselskab (8.925) (8.925)
Afdrag på prioritetsgæld (12.843) :…(20.239)
Provenu ved optagelse af finansiel forpligtelse 303.955 3.164
Modtaget investeringstilskud 2.359 16,360
Køb af egne aktier (25.301) 0
Pengestrømme vedrørende finansiering 259.245 (9.640)
Ændring i likvider (31.056) (50.193)
Likvider 01.05 (42.139) 8.213
Kursregulering primo — (129) (159)
Likvider 30.04 33 (73.324) (42.139)

 

 

 

 

 

 

(opis 33sæu 1 1.419j.13A0)

 

 

 

 

 

 

 

 

Lv6'969 Tpc S0L£'969 08S'78S 797 BELT Scvi 000'1S 000'09 8007'P0'0£ rede 0534
SL 0 SL SL 0 0 0 0 0 zone ouga je 3N4qpn
(000'6) 0 (000'6) (000'6) 0 0 0 0 0 ET a0u yt ap Aqpn 13ppolpn)
(27D (47) 0 0 0 0 0 0 0 JoJo Nye So OU Je os pauypuT
08T'07 (Sp) STC 699'81 (css) p8p'I sc9 0 0 He 1 1938 ÆæJpU10NON
80T'0C (St) EST'07 699'81 0 UTAL! 0 0 0 JeRnnsaT sJaTy
aL 0 CL 0 legs) 0 ss9 0 0 lendeyuago yd oj4o1p J2u3o1pu]
(cgs) 0 (cgs) g (egs) 0 0 0 0 ges Joj
ajqruodsip 32Anye af fersueu je ZuLiojnZanpsæasgeg

ss9 0 cs9 0 0 0 ss9 0 0 sopaywosyraJopep ayspue[uapn Joj Zuajngoassnyen je A
618'S89 tit S0p'S89 9£8'7LS Sp8 pSsT OLb 000'1S 00009 L007'S0'TO ende yuo3g

DT ID) NI NI DTI NI NI DEI NT
ET AN J13SS3.134U1 JaJÆU0D YE je nso åjes 1oj 3p0Jou 19801191 3 UOISSHWID [eden
[endey -S39JLI0 UW sjaqeys HØJIBAQ ajqruodsip SIPAÆA BASA Y pan DN V
-U9394 opua øn -[2S43powW J3AV YE 3apur uap -BJn [BA SINYI3AQ
[eudey 3pUu219y 11 psu Uuap 131 10J
-U934 [Byidey Je Zulsojn3 — 3uuaiysdo JAISIY
-U33 -IMIPAÆA -0NU 10J
-S38p .J1O0j JAJ3SIY
JALISIY
UJISUOY

80/400T7 10j 3sjo1øgdojendeyuI337

 

6v

S/V 11938£ig saoqleH

 

Een

 

 

 

 

 

 

 

 

£9p"p99 061 ELT'+99 6ST'7LS (988'8D) 000'1S 000'09
(SL9'ST) 0 (SL9'ST) (SL9'ST) 0 0 0

SL 0 SL SL Q 0 0
(000'6) 0 (000'6) (000'6) 0 0 0

91TT (7s) 89T'T 6LT' PT (11072) 0 0

179'ST (€23) EL9'ST EL9'ST 0 0 0
(Sos'£7) 0 (S0S'e7) (ør D) (IT0'TO 0 0

IST 0 IST 0 IST 0 0
(+00) 0 (+00'D) 0 (+00'D) 0 0
0 (ul 0 (tør D vov I 0 0
(665 17) 0 (665 17) 0 (665 17) 0 0
(SUD 0 (EST D) 0 (es D) 0 0
Lb6'969 Te7 S0L'969 08S'78S Str 000'1S 00009
M) "JY "143 "NI KEYNES TI "43 4
He 1 J4385313)U1 J3JæU0D NE 38) NS aapuv UOISSTW3 [eyudey
[endey -S33)L10U TUI syaqbys 31Øj13AQ p2A -IV4V
-U334 I3pU3Øy [asap SIMYIIAQ
[eudey 2pU0340y[y
-193q [endvy
-u33q
U199UOY

6007'p0'0£ reude4uo3g
Jorjye ougo je qøN

sanye auga je anKapn

€1 %0u "jf 'aHAqpn Joppojpn

38 £ 4993 æJpU10N9N

ven nsal sJary

[8jideyu23a gd 34anp Jau33.1puT

JouawunnsusguLDyrs je JeYS
awwønsaguod je ZULDJIS JOJ 9AJ9SSY

JPpOJoUI SIPIÆA aJpur 12142 ZUIUALDSdOOYaU JOJ JAJSSSY
3jes Joj
afqruodsip Joan Ye agfersueu je 3uondanpsærssdegq

JopayWuosy I AoJJep ayspueJuapn Joj uno ndosmyenge A

(Spis 9381L10J 8.1J 1.19J.13A40)
8007'S0'TO Tendeyua8g

60/800T 1oj asja1ø3dojvideyud3 7

 

0S

S/V 1193$Alg saoqieH

 

er

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Noter

Noteoversigt

l. Anvendt regnskabspraksis

2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder
3. Segmentoplysninger for koncernen

4. Produktionsomkostninger

5.…… Personaleomkostninger

6. Af- og nedskrivninger

T. Andre driftsindtægter

8. . Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder
9. Finansielle indtægter

10. Finansielle omkostninger

11. Skat af årets resultat

12. Resultat og udvandet resultat pr. aktie

13... Udbytte

14. Immaterielle aktiver

15. Materielle aktiver

16. Kapitalandele i associerede virksomheder
17... Finansielle aktiver disponible for salg

18... Varebeholdninger

19. Tilgodehavender fra salg

20. Andre tilgodehavender

21. Aktiver bestemt for salg

22. Likvide beholdninger

23. Aktiekapital

24. Egne aktier

25... Udskudte skatteforpligtelser

26.  Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage

27... Gæld til realkreditinstitutter

28.  Kreditinstitutter i øvrigt

29. Anden gæld

30.  Operationelle leasingforpligtelser

31... Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser
32... Ændring i driftskapital

33. Likvider

34... Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
35. Finansielle risici og finansielle instrumenter
36.  Nærtstående parter

 

 

Harboes Bryggeri A/S 52

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis

Årsrapporten for 2008/09 for Harboes Bryggeri A/S, der omfatter både årsregnskab for moderselskabet og
koncernregnskab, aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber, jf. IFRS-
bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Harboes Bryggeri A/S er et aktieselskab med hjem-
sted i Danmark.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standard (IFRS) udstedt af International Ac-
counting Standards Board (IASB)

Årsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der anses for at være den primære valuta for koncernens aktivi-
teter og den funktionelle valuta for moderselskabet.

Årsrapporten er aflagt på basis af historiske kostpriser, bortset fra visse finansielle aktiver og forpligtelser, der
måles til dagsværdi. Anvendt regnskabspraksis er i øvrigt som beskrevet nedenfor.

Implementering af nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag

Årsrapporten for 2008/09 er aflagt i overensstemmelse med de nye og ændrede standarder (IFRS/IAS) samt
nye fortolkningsbidrag (IFRIC), der gælder for regnskabsår, der begynder 1. januar 2008 eller senere. Disse
standarder og fortolkningsbidrag, som er relevante for Harboes Bryggeri A/S, er:

e JAS 39, Finansielle instrumenter: Indregning og måling
e IFRIC 11, IFRS 2 — Transaktioner med koncernaktier og egne aktier

Implementeringen af de nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag i årsrapporten for 2008/09 har ikke
medført ændringer i regnskabspraksis

Standarder og fortolkninger, der ikke er trådt i kraft:
På tidspunkt for offentliggørelse af denne årsrapport er følgende nye eller ændrede standarder og fortolknings-
bidrag endnu ikke trådt i kraft og derfor ikke indarbejdet i årsrapporten:

+ Ændret IFRS 3, Virksomhedssammenslutninger (2008). Standarden træder i kraft med virkning for
regnskabsår, der begynder 1. juli 2009 eller senere. Standarden er endnu ikke godkendt til brug i EU.

.  IFRS 8, Driftssegmenter (2006). Standarden træder i kraft med virkning for regnskabsår, der begynder
1. januar 2009 eller senere.

et Ændret IAS 1, Præsentation af årsregnskaber (2007 og februar 2008). Den ændrede standard træder i
kraft med virkning for regnskabsår, der begynder 1. januar 2009 eller senere

e Ændret IFRS7, Finansielle instrumenter: Oplysninger (Marts 2009). Den ændrede standard træder i
kraft med virkning for regnskabsår, der begynder 1. januar 2009 eller senere. Standarden er endnu ikke
godkendt til brug i EU

 

 

Harboes Bryggeri A/S 53

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

e Ændret IAS 27, Koncernregnskaber og separate årsregnskaber (Januar 2008). Den ændrede standard
træder i kraft med virkning for regnskabsår, der begynder 1. juli 2009 eller senere.

e Ændret IAS 27, Koncernregnskaber og separate årsregnskaber (Maj 2008). Den ændrede standard
træder i kraft med virkning for regnskabsår, der begynder 1. januar 2009 eller senere. Den ændrede
standard er endnu ikke godkendt til brug i EU.

e Ændret IAS 32, Finansielle instrumenter: Præsentation (Februar 2008). Den ændrede standard træder
i kraft med virkning for regnskabsår, der begynder 1. januar 2009 eller senere.

Implementering af den ændrede IFRS 3, Virksomhedssammenslutninger, vil bl.a. betyde at koncernen fra og
med regnskabsåret 2010/11 skal indregne købsomkostninger og ændringer til betingede købsvederlag ved virk-
somhedskøb direkte i resultatopgørelsen, ligesom den kan betyde ændret regnskabspraksis for dels indregning
af goodwill relateret til minoritetsinteressers andel af købte virksomheder, og dels trinvise overtagelser af virk-

somheder og delvise afhændelser af kapitalandele i dattervirksomheder.

Det er ledelsens vurdering, at anvendelse af de øvrige ændrede standarder og fortolkningsbidrag ikke vil få væ-
sentlig indvirkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår, bortset fra den ændrede præsentation af de
primære opgørelser i årsrapporten, der følger af implementeringen af ændret IAS 1, Præsentation af årsregn-
skaber, og de yderligere oplysningskrav til driftssegmenter, der følger af implementeringen af IFRS 8, Drifts-

segmenter.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter Harboes Bryggeri A/S (moderselskabet) og de virksomheder (dattervirksomhe-
der), som kontrolleres af moderselskabet. Moderselskabet anses for at have kontrol, når det direkte eller indi-
rekte ejer mere end 50 % af stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestem-

mende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne
og har betydelig indflydelse, men ikke kontrol, betragtes som associerede virksomheder.

Konsolideringsprincipper
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for Harboes Bryggeri A/S og dets dattervirksomhe-
der. Koncernregnskabet udarbejdes ved at sammenlægge regnskabsposter af ensartet karakter. De regnskaber,

der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen elimineres koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender og udbyt-
ter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 54

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100 %. Minoritetsinteressernes for-
holdsmæssige andel af resultatet indgår som en del af årets resultat for koncernen og som en særskilt del af

koncernens egenkapital.

Virksomhedssammenslutning

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra henholdsvis overtagelsestids-
punktet og stiftelsestidspunktet. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksomheden
faktisk overtages. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til
henholdvis afhændelse- og afviklingstidspunkt. Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over

virksomheden faktisk overgår til tredjemand.

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identifi-
cerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsesetidspunktet.

Langfristede aktiver, der overtages med salg for øje, måles dog til dagsværdi fratrukket forventede salgsom-
kostninger. Omstruktureringsomkostninger indregnes alene i overtagelsesbalancen, hvis de udgør en forpligtel-

se for den overtagne virksomhed. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag tillagt de omkostninger, der direkte
kan henføres til virksomhedsovertagelsen. Hvis vederlagets endelige fastsættelse er betinget af en eller flere
fremtidige begivenheder, indregnes disse reguleringer kun i kostprisen, hvis den pågældende begivenhed er

sandsynlig, og effekten på kostprisen kan opgøres pålideligt.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for den erhvervede virksomhed og dagsværdien af de
overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som et aktiv under immaterielle aktiver og
testes minimum én gang årligt for værdiforringelse. Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktivet overstiger

dets genindvindingsværdi, nedskrives det til den lavere genindvindingsværdi.

Ved negative forskelsbeløb (negativ goodwill) revurderes de opgjorte dagsværdier og den opgjorte kostpris for
virksomheden. Hvis dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser efter revurde-

ringen fortsat overstiger kostprisen, indregnes forskelsbeløbet som en indtægt i resultatopgørelsen.

Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder

Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssum-
men eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne på afhændelses- eller afvik-
lingstidspunktet, inklusive goodwill, akkumulerede valutakursreguleringer ført direkte på egenkapitalen og
forventede omkostninger til salg eller afvikling. Salgssummen måles til dagsværdien af det modtagne vederlag.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 55

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i anden valuta end koncernens funktionelle valuta omregnes ved første indregning til transakti-
onsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er
afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatopgø-
relsen som finansielle poster. Materielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er købt
i fremmed valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsdagens kurs. Ik-
ke-monetære poster, som omvurderes til dagsværdi, omregnes ved brug af valutakursen på omvurderingstids-

punktet.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder, der aflægger regnskab i en anden funktionel valuta end
danske kroner (DKK), omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger
væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de fakti-

ske valutakurser. Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser.

Valutakursdifferencer, der er opstået ved omregning af udenlandske virksomheders balanceposter ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til ba-
lancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen. Tilsvarende indregnes valutakursdifferencer, der
er opstået som følge af ændringer, som er foretaget direkte i den udenlandske virksomheds egenkapital, også

direkte på egenkapitalen.

Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til dattervirksomheder, der anses for en del af moderselska-

bets samlede investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes direkte på egenkapitalen.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den
del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer
direkte på egenkapitalen. Valutakursreguleringer af udskudt skat indregnes som en del af årets reguleringer af
udskudt skat.

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af

årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 56

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balancedagen gældende skattesatser og -regler.

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige
forskelle, der er opstået ved enten første indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion,
der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for før-
ste indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet med kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder, medmindre moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte
skat realiseres, og det er sandsynligt, at den udskudte skat ikke vil blive udløst som aktuel skat inden for en

overskuelig fremtid.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og
afviklingen af den enkelte forpligtelse.

Udskudt skat måles ved at anvende de skattesatser og -regler i de respektive lande, der — baseret på vedtagne
eller i realiteten vedtagne love på balancedagen — forventes at gælde, når den udskudte skat forventes udløst
som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser eller -regler indregnes i resultat-
opgørelsen, medmindre den udskudte skat kan henføres til poster, der tidligere er indregnet direkte på egenka-
pitalen. I sidstnævnte tilfælde indregnes ændringen ligeledes direkte på egenkapitalen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skattefor-
pligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster. Det re-
vurderes på hver balancedag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skatte-
pligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

Moderselskabet er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat forde-

les mellem de sambeskattede danske virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 57

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning til dagsværdi på afregningsdatoen. Direkte hen-
førbare omkostninger, der er forbundet med købet eller udstedelsen af det enkelte finansielle instrument (trans-
aktionsomkostninger) tillægges dagsværdien ved første indregning, medmindre det finansielle aktiv eller den

finansielle forpligtelse måles til dagsværdi med indregning af dagsværdireguleringer i resultatopgørelsen.

Efter første indregning måles de afledte finansielle instrumenter til dagsværdien på balancedagen. Positive og
negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i henholdsvis andre tilgodehavender og anden
gæld.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne
for effektiv sikring af fremtidige transaktioner, indregnes direkte i egenkapitalen. Den ineffektive del indregnes
straks i resultatopgørelsen. Når de sikrede transaktioner gennemføres, indregnes de akkumulerede ændringer

som en del af kostprisen for de pågældende transaktioner.

Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og fremstillede varer indregnes i resultatopgørelsen, når levering og

risikoovergang til køber har fundet sted.

Nettoomsætning måles til dagsværdien af det modtagne eller tilgodehavende vederlag. Hvis der er aftalt en
rentefri kredit på betaling af det tilgodehavende vederlag, der strækker sig ud over den normale kredittid, be-
regnes dagsværdien af vederlaget ved at tilbagediskontere de fremtidige indbetalinger. Forskellen mellem
dagsværdien og den nominelle værdi af vederlaget indregnes som en finansiel indtægt i resultatopgørelsen ved

at anvende den effektive rentes metode.
Nettoomsætning opgøres eksklusive moms, øl- og vandafgifter o.lign., der opkræves på vegne af tredjemand.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå nettoomsætningen. I produktions-
omkostninger indregner handelsvirksomhederne vareforbrug, og de producerende virksomheder omkostninger
til råvarer, hjælpematerialer, produktionspersonale samt vedligeholdelse og af- og nedskrivninger på de mate-
rielle aktiver, der benyttes i produktionsprocessen og returemballage samt regulering i tilbagekøbsforpligtelse

af egen emballage.

 

 

Harboes Bryggeri A/S ' 58

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Under produktionsomkostninger indregnes tillige forskningsomkostninger og omkostninger til udviklingspro-
jekter, der ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen.

Distributionsomkostninger

Distributionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til distribution af solgte varer og til salgskam-
pagner, herunder omkostninger til salgs- og distributionspersonale, reklameomkostninger og af- og nedskriv-
ninger på de materielle aktiver, der benyttes i distributionsprocessen.

Administrationsomkostninger

Administrationsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til ledelse og administration af koncernen,
herunder omkostninger til det administrative personale og ledelsen samt kontorholdsomkostninger og af- og

nedskrivninger på materielle aktiver, der benyttes ved administrationen af koncernen.

Andre driftsindtægter og driftsomkostninger
Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter indtægter og omkostninger af sekundær karakter set i
forhold til koncernens hovedaktiviteter, herunder anlægstilskud og lejeindtægter samt gevinster og tab ved salg

af materielle langfristede aktiver, hvis salgsprisen for aktiverne overstiger den oprindelige kostpris.

Offentlige tilskud
Offentlige tilskud indregnes, når der er rimelig sikkerhed for, at tilskudsbetingelserne er opfyldt, og at tilskud-
det vil blive modtaget.

Tilskud til dækning af afholdte omkostninger indregnes i resultatopgørelsen forholdsmæssigt over de perioder,
hvori de tilknyttede omkostninger resultatføres. Tilskuddene indregnes i regnskabsposten Andre driftsindtæg-
ter.

Offentlige tilskud, der er knyttet til et aktiv, indregnes som periodeafgrænsningsposter under hhv. langfristede

og kortfristede forpligtelser og amortiseres over den periode, hvorover aktivet afskrives.

Finansielle poster

Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab
på værdipapirer, gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, amortisationstillæg/-fradrag vedrørende
prioritetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen.

Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den effektive rentesats.
Den effektive rentesats er den diskonteringssats, der skal anvendes til at tilbagediskontere de forventede frem-
tidige betalinger, som er knyttet til det finansielle aktiv eller den finansielle forpligtelse, for at nutidsværdien af
disse svarer til den regnskabsmæssige værdi af henholdsvis aktivet og forpligtelsen.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 59

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Udbytte fra investeringer i kapitalandele indregnes, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet. Dette vil typisk
sige på tidspunktet for generalforsamlingens godkendelse af udlodningen fra det pågældende selskab. I kon-
cernregnskabet gælder dette dog ikke for kapitalandele i associerede virksomheder, der måles efter indre vær-
dis metode, jf. nedenfor.

Balancen
Immaterielle aktiver
Erhvervede immaterielle rettigheder i form af software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og

nedskrivninger. Software afskrives lineært over den forventede brugstid, som sædvanligvis er 3-5 år.

Udviklingsprojekter vedrørende produkter og processer, der er klart definerede og identificerbare, indregnes
som immaterielle aktiver, hvis det er sandsynligt, at produktet eller processen vil generere fremtidige økono-

miske fordele til koncernen, og udviklingsomkostningerne ved det enkelte aktiv kan måles pålideligt.

Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen, når omkostningerne afhol-

des.

Udviklingsprojekter måles ved første indregning til kostpris. Kostprisen for udviklingsprojekter omfatter om-
kostninger, der direkte kan henføres til udviklingsprojekterne, og som er nødvendige for af færdiggøre projek-
tet, regnet fra det tidspunkt, hvor udviklingsprokjektet første gang opfylder kriterierne for indregning som et
aktiv.

Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør
sædvanligvis 3-5 år. For udviklingsprojekter, der er beskyttet af immaterielle rettigheder, udgør den maksimale

afskrivnigsperiode restløbetiden for de pågældende rettigheder.

Udviklingsprojekter nedskrives til eventuel lavere genindvindingsværdi, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor.

Igangværende udviklingsprojekter testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.

Erhvervede immaterielle rettigheder i form af patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumule-
rede af- og nedskrivninger. Petenter afskrives lineært over den resterende patentperiode, og licenser afskrives
over aftaleperioden. Hvis den faktiske brugstid er kortere end henholdsvis restløbetiden og aftaleperioden, af-
skrives over den kortere brugstid.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 60

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Erhvervede immaterielle rettigheder nedskrives til eventuel lavere genindvindingsværde, jf. afsnittet om ned-

skrivning nedenfor.

Immaterielle aktiver med ubestemmelige brugstider, herunder rettigheder, afskrives ikke, men testes minumum
én gang årligt for værdiforringelse. Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktiverne overstiger genindvindings-

værdien, nedskrives til den laveres værdi.

Materielle aktiver
Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner, andre anlæg, driftsmateriel og inventar samt reservedele
til egne maskiner måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på

grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen og omkostninger til klar-
gøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver
omfatter kostprisen omkostninger, der direkte kan henføres til fremstillingen af aktivet, herunder materialer,
komponenter, underleverandører og lønninger.

Renteomkostninger opstået i forbindelse med opførelse af aktiver, hvis fremstillingsperiode er 6 måneder eller

mere, indregnes i aktivets kostpris. Øvrige låneomkostninger resultatføres

Forpligter anskaffelsen eller brugen af aktivet koncernen til at afholde omkostninger til nedrivning eller retab-
lering af aktivet, indregnes de skønnede omkostninger hertil som henholdsvis en hensat forpligtelse og en del
af kostprisen for det pågældende aktiv. Hvis forpligtelsen er opstået i forbindelse med produktion af varebe-

holdninger, indregnes forpligtelsen som en del af kostprisen for de pågældende varer, jf. nedenfor.

Afskrivningsgrundlaget er aktivets kostpris fratrukket restværdien. Restværdien er det forventede beløb, som
vil kunne opnås ved salg af aktivet i dag efter fradrag af salgsomkostninger, hvis aktivet allerede havde den al-
der og var i den stand, som aktivet forventes at være i efter afsluttet brugstid. Kostprisen på et samlet aktiv op-

deles i mindre bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden er forskellig.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 61

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Materielle aktiver

Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider:

Bygninger 10 - 50 år
Produktionsanlæg og maskiner 5-25 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3 - 15 år
Returemballage 3-8 år

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.

Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi,

jf. nedenfor.

Nedskrivning af immaterielle og materielle aktiver, kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder

De regnskabsmæssige værdier af immaterielle og materielle aktiver med bestemmelige brugstider samt kapi-
talandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder gennemgås på balancedagen for at fastsætte, om
der er indikationer på værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, skønnes aktivets genindvindingsværdi for at

fastslå behovet for eventuel nedskrivning og omfanget heraf.

For immaterielle aktiver med ubestemmelige brugstider opgøres genindvindingsværdien årligt uanset om der
er konstateret indikationer på værdiforringelse.
Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, skønnes genindvindingsværdien for

den mindste pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende
enheds dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger og kapitalværdien. Når kapitalværdien opgøres, tilbage-
diskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved at anvende en diskonteringssats, der afspej-
ler dels aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge, dels de særlige risici, der er tilknyttet
henholdsvis aktivet og den pengestrømsfrembringende enhed, og som der ikke er reguleret for i de skønnede

fremtidige pengestrømme.

Hvis henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi skønnes at være la-
vere end den regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien.
For pengestrømsfrembringende enheder fordeles nedskrivningen således, at goodwillbeløb nedskrives først, og
dernæst fordeles et eventuelt resterende nedskrivningsbehov på de øvrige aktiver i enheden, idet det enkelte
aktiv dog ikke nedskrives til en værdi, der er lavere end dets dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostnin-

ger.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 62

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen. Ved eventuelle efterfølgende tilbageførsler af nedskrivninger
som følge af ændringer i forudsætninger for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes henholdsvis aktivets
og den pengestrømsfrembringende enheds regnskabsmæssige værdi til det korrigerede skøn af genindvin-
dingsværdien, dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet eller den pengestrømsfrembringen-

de enhed ville have haft, hvis nedskrivning ikke var foretaget.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris i moderselskabets årsregn-
skab.

Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi. Kostpri-
sen nedskrives også, hvis der udloddes mere i udbytte, end der samlet set er indtjent i virksomheden siden
overtagelsen af denne.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet

Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes og måles i koncernregnskabet efter den indre værdis me-
tode (equity-metoden). Dette indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhe-
dernes opgjorte regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter koncernens regnskabspraksis, med henholdsvis

fradrag og tillæg af forholdsmæssige interne fortjenester og tab.

I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af virksomhedernes resultat efter skat og eliminering
af urealiserede forholdsmæssige interne fortjenester og tab. På koncernens egenkapital indregnes den for-
holdsmæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der er indregnet direkte på den associerede virk-

somheds egenkapital.

Kapitalandele i associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Tilgodeha-
vender og andre langfristede finansielle aktiver, der anses for at være en del af den samlede investering i den
associerede virksomhed, nedskrives med eventuel resterende negativ indre værdi. Tilgodehavender fra salg af

varer og tjenesteydelser samt andre tilgodehavender nedskrives alene, hvis de vurderes uerholdelige.

Der indregnes alene en hensat forpligtelse til at dække den resterende negative indre værdi, hvis koncernen har

en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser.

Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 63

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er

lavere.

Kostprisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagel-
sesomkostninger. Kostprisen for fremstillede varer og varer under fremstilling omfatter omkostninger til råva-
rer, hjælpematerialer og direkte løn samt fordelte faste og variable indirekte produktionsomkostninger. Heri
indgår opståede forpligtelser til nedrivning eller retablering af materielle aktiver, hvis disse forpligtelser er op-

stået som følge af fremstilling af varer.

Variable indirekte produktionsomkostninger omfatter indirekte materialer og løn og fordeles baseret på forkal-
kulationer for de faktisk producerede varer. Faste indirekte produktionsomkostninger omfatter omkostninger til
vedligeholdelse af og afskrivninger på de maskiner, fabriksbygninger og udstyr, der benyttes i produktionspro-
cessen, samt generelle omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Faste produktionsomkostninger for-

deles på baggrund af produktionsanlæggets normale kapacitet.

Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelses-

omkostninger og omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der sæd-
vanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Nedskriv-

ning foretages på individuelt niveau.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende

regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Finansielle aktiver disponible for salg
Værdipapirer indregnet under langfristede aktiver omfatter børsnoterede værdipapirer og egenkapitalandele i

virksomheder, som ikke er dattervirksomheder eller associerede virksomheder, der er disponible for salg.

Værdipapirerne måles ved første indregning til dagsværdi på handelsdagen tillagt direkte henførbare omkost-
ninger ved købet. Efterfølgende måles værdipapirerne til dagsværdi på balancedagen, og ændringer i dagsvær-
dien indregnes på egenkapitalen. Når værdipapirerne sælges eller afvikles, resultatføres de akkumulerede

dagsværdireguleringer.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 64

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Dagsværdien opgøres svarende til børskursen for børsnoterede værdipapirer og til en skønnet dagsværdi op-

gjort på baggrund af markedsinformationer.

Langfristede aktiver bestemt for salg

Langfristede aktiver og grupper af aktiver, der er bestemt for salg, præsenteres særskilt i balancen som kortfri-
stede aktiver. Forpligtelser direkte tilknyttet de pågældende aktiver præsenteres som kortfristede forpligtelser i
balancen.

Langfristede aktiver bestemt for salg afskrives ikke, men nedskrives til dagsværdi fratrykket forventede salgs-

omkostninger, hvis denne værdi er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Udbytte
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.

Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen

under overført resultat.

Pensionsforpligtelser o.lign.
Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med en væsentlig del af koncernens ansatte. Bortset fra
en pensionsordning vedrørende en enkelt ansat, der er uvæsentlig i forhold til koncernens samlede forpligtel-

ser, har koncernen ikke indgået ydelsesbaserede pensionsordninger.

Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetaler koncernen løbende faste bidrag til uafhængige pensionssel-
skaber o.l. Bidragene indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvori medarbejderne har udført den arbejds-
ydelse, der giver ret til pensionsbidraget. Skyldige betalinger indregnes i balancen som en forpligtelse.

Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenhe-
der i regnskabsåret eller tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på

virksomhedens økonomiske ressourcer.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 65

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen
at afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser med forventet forfaldstid ud over et år fra balancedagen måles
til nutidsværdi.

Forpligtelse til at tilbagekøbe egen emballage i omløb måles til pantprisen, ud fra den skønsmæssige mængde
af cirkulerende flasker, kasser og bakker, og indregnes som en tilbagekøbsforpligtelse under kortfristede for-
pligtelser.

Gæld til realkreditinstitutioner

Gæld til realkreditinstitutioner måles på tidspunktet for lånoptagelse til kostpris, der svarer til dagsværdien af
det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles prioritetsgæld
til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet ved lånoptagelsen og det beløb, der skal
tilbagebetales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved at anvende

den effektive rentes metode.

Leasingforpligtelser
Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperi-
oden.

Andre finansielle forpligtelser

Andre finansielle forpligtelser, herunder bankgæld og leverandørgæld, måles ved første indregning til dags-
værdi efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret
kostpris ved at anvende den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle

værdi indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterføl-
gende regnskabsår, samt offentlige tilskud, der er knyttet til et aktiv. Periodeafgrænsningsposter måles til kost-
pris.

Pengestrømsopgørelsen
Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte metode og viser pengestrømme vedrørende drift, inve-

steringer og finansiering samt likviderne ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter opgøres som driftsresultatet, reguleret for ikke-kontante driftsposter
og ændringer i driftskapital, fratrukket den i regnskabsåret betalte selskabsskat, der kan henføres til driftsakti-

viteterne.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 66

 

Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virk-
somheder og finansielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg mv. af immaterielle og materielle akti-

ver. Endvidere indregnes pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver i form af betalte leasingydelser.

Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i moderselskabets aktiekapital og om-
kostninger forbundet hermed, samt optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb af egne
aktier samt udbetaling af udbytte.

Pengestrømme i anden valuta end den funktionelle valuta indregnes i pengestrømsopgørelsen ved at anvende
gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktions-
tidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser for de enkelte dage.

Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipapirer med ubetydelig kursrisiko fratrukket even-

tuelle kassekreditter og koncernmellemværender, der indgår som en integreret del af likviditetsstyringen.

Segmentoplysninger
Der gives segmentoplysninger på forretningssegmenter (primær segmentopdeling) og geografiske markeder
(sekundær segmentopdeling). Segmentoplysningerne følger koncernens risici, koncernens regnskabspraksis og

interne økonomistyring.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, og de poster, der kan fordeles på de enkelte segmenter på et pålideligt grund-
lag. De ikke-fordelte poster vedrører primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger, der er

forbundet med koncernens administrative funktioner, investeringsaktiviteter, indkomstskatter o.lign.

Langfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder im-

materielle og materielle aktiver samt kapitalandele i associerede virksomheder.

Kortfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som er direkte forbundet med driften i segmentet, her-
under varebeholdninger, tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, andre tilgodehavender, periode-

afgrænsningsposter og likvide beholdninger.

Forpligtelser tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af driften i segmentet, herunder
gæld til leverandører af varer og tjenesteydelser, hensatte forpligtelser og anden gæld.

 

 

Harboes Bryggeri A/S

67

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Hoved- og nøgletal

Hoved- og nøgletal er defineret og beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings

”Anbefalinger & Nøgletal 2005”, og følgende specifikke definitioner:

Investeringer:

Bruttomargin:
Overskudsgrad:
Operative aktiver:

Afkast af investeret kapital:

Rentebærende gæld:

Rentebærende gæld, netto:

Egenkapitalens forrentning:

Soliditetsgrad:

Gearing:

Resultat pr. aktie (EPS):
Cash flow pr. aktie:
Price/earnings:
Likviditetsgrad:

Årets tilgang af immaterielle og materielle aktiver excl. immaterielle og materielle aktiver under opførelse og
reservedele

Bruttoresultat i procent af nettoomsætning

Resultat af primær drift (EBIT) i procent af nettoomsætning

Balancesum ultimo fratrukket finansielle aktiver og likvide beholdninger

Resultat af primær drift (EBIT) reduceret med skat heraf i % af gennemsnitligt investeret kapital (egenkapital +

minoritetsinteresser + nettorentebærende gæld + hensættelser — finansielle aktiver)

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter i øvrigt

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter med fradrag af likvider og rentebærende aktiver

Årets resultat efter skat i procent af gennemsnitlig egenkapital

Egenkapital ultimo i procent af balancesum ultimo

Rentebærende gæld ultimo i procent af egenkapital ultimo

Årets resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt antal aktier

Pengestrømme fra drift i forhold til gennemsnitligt antal aktier

Børskurs ultimo i forhold til resultat pr. aktie

Kortfristede aktiver i procent af kortfristede forpligtelser

Som beregningsgrundlag for nøgletallene er anvendt årets resultat samt balance ultimo og egenkapital ultimo.

Beregning af resultat og udvandet resultat pr. aktie er specificeret i note 12.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 68

 

Noter

2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder

Mange regnskabsposter kan ikke måles med sikkerhed, men alene skønnes. Sådanne skøn omfatter vurderinger
på baggrund af de seneste oplysninger, der er til rådighed på tidspunktet for regnskabsaflæggelsen. Det kan
være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på grund af ændringer af de forhold, der lå til grund for
skønnet, eller på grund af supplerende information, yderligere erfaring eller efterfølgende begivenheder.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder

I forbindelse med anvendelsen af den i note 1 beskrevne regnskabspraksis har ledelsens foretaget regnskabs-
mæssige skøn ved indregning og måling af visse aktiver og forpligtelser. Indregning og måling af aktiver og
forpligtelser er ofte afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis usikkerhed. I den forbin-
delse er det nødvendigt at forudsætte et hændelsesforløb e.l., der afspejler ledelsens vurdering af det mest
sandsynlige hændelsesforløb. I årsrapporten for 2008/09 er særligt forudsætninger og usikkerheder forbundet
med regnskabsmæssige skøn om nedskrivningstest på materielle og finansielle aktiver, opgørelse af tilbage-
købsforpligtelse på returemballage, vurdering af værdien af de overtagne aktiver og forpligtelser i forbindelse
med virksomhedsovertagelse samt vurdering af eventualforpligtelser væsentlige at bemærke, idet de har haft
betydelig indflydelse på de i årsrapporten indregnede aktiver og forpligtelser og kan nødvendiggøre korrektio-
ner i efterfølgende regnskabsår, såfremt de forudsatte hændelsesforløb ikke realiseres som forventet.

3. Segmentoplysninger for koncernen
Primær segmentopdeling
Ledelsesmæssigt og rapporteringsmæssigt er koncernen opdelt i to forretningsmæssige segmenter, der anses

for at være koncernens primære segmentopdeling.
Aktiviteten i de to forretningsmæssige segmenter er følgende:

Bryggerivirksomhed: Produktion og salg af øl, læskedrikke, maltdrikke samt malurtprodukter
Fødevarevirksomhed: Forarbejdning og salg af fødevarer

 

 

 

 

 

 

 

 

80T'07 - (909) PIL'0T 179'ST - T06'£ 6IL'TT
86L'E - (br0'D) Tv8'v (80S'6) - (98) (799'8)
OTE'9T 0 ger TL8'ST 67I'SE 0 8bL'P I8£'0E
(tb L) 6£8 (LOL'T) (9LS'S) (ESS ST) 67I (TOLD (610'tz)
198 (6£8) Ev8 LS8 S8T'81 (67) 691 E8T'81
867'I - 86T' I 0 €6v'I - E6t'I 0
S6S' IT - v00' I I6S'0T v06'0v - L8L'v LIUV9E
868'0LET - OLS'LET 8BTELETT 909'PPST - LYTSTT 6EP' GIS T
- (SLt"9ET) - (78197)
- €08'ELE'T - ELTI8S'I
43 3 3 43 3 FED I I
80/L00T  80/-00T7  80/L00T  80/L00T  60/8007  60/8007 60/8007 - 60/8007
U99UOM S$ulou poqwos payuwos U19JUOy SuLou payqwos payuwos
Una "WA JIA "TUI IA FITA

-JJVAIPØJ -119334ig

-BJBAJPØJ -119834ig

JeJnsad sjary

jenynsol sjare je Jeys

Jeys Jøj Jens
192u1uJs0yWO of f[olsueulg

Joj3æjpur ojforsueurg
IOPIAUYWIOSYILA
apaJ9190sse I JeJnsol Je Japuy

(LID pap zæwnd je jeymsoy

Surujæsw0o0y3N

Joyigjepuva 20 -Jø
sunæswoopynig
asjorøddojenssy

JØsJ.10J "U9UIIJUON

1oJj 198u1usA[do)uaw3ag '€

13JON

 

69

S/V 119834ig sooqleH

 

 

 

 

 

 

 

vIETos  (008'0D) 0£0'SE bv80'8-b  OS6ETP6  (LSO'TZ) 6ST'8E 8Sp8'P76
TS9'E6GE (840) LE9'81 E6USLE  LITOTS — (668TD TELT 169'S0S
799'801 (77900) E6£'91 168701 £E8'TITr — (8ST'8) vE8'0I LSV'6IV
197'66T'T (008'0T) PIP LEI — LP9'790'T ETP"909'T (TEP'I2) Spb ST  66CELPT
B7S'68E (841) v6E'8E TIEISE  00£/96, (66870) ILb'8S 87 I St
OG6v'E - 06t'E - 609'v (vLE) €86't 0
Er7'908 (77901) O£S'SOT  — SEETIL — vONsovrI (8ST'8) 16606 ILTTCO1
TTT] 4) 43 NT 4) FED TED] I
80/L00T  80/400T  80/L00T  80/400T  60/800T7  60/8007  60/800T  60/8007
U199UOY Sunou poyqwos payuwos UJ39UON BUuLou pauuwos payqwos
HUL MA IA TUI IA MIA
-JJYA3PØJ -119334lg -JIVA3PØJ -119388£lg

1957938 gd 10
aPaJSLIJIOY "as [2731] d1opuawgog
opasuggue "10sjo fn ds ou uzoag

TOADYV

oPaJSLIJLION "Joan eJuaugog
IaPAYWIOSAITA apP219190SSY
opajsugsue| Joy eu WZoS
saujeg

JesJIoJj "UJU19IUOY

10J 138uluSsA[dojuawgag 'g

13J0N

 

OL

S/Vv 11933£ig saoqievH

 

 

"Jolesqeysugoal I u22u yt Apn je Zuiiouawwoy 30 181S19A0 SsJB Cc sauoJuowgos je uoyejuasæld 1oj u93ulujaloqsasJapa| I $7 - 7 QUI opIS [1 JL AØ I sostauay aq

 

 

(€6V'0S)  - (6r3'60)  (fvE'0E)  (YSOTE)  - v06'61 (096'05) JSPIAYT[ I BULIpPUR7
(0+9'6) - (LE9'S) (€00'?) SPT6ST  - (968'S) Ivl'S97 Buuolsueuy eg SwWWuønss3uag
(L61 46) - (SLU'S) (ZZET6)  (676'8Er) - IT9'E (OSS Tre) 2u11ojsoaur eg SwWuønss3uag
vv6'9S - (LE0'6) 186'59 87981 - 6LVTT 6vv'971 up sæwud eg suwuønss3uag
aWø1s33uag
TO1'601  - OZE' TI T8L'L6 061811 - vSv'8 9EL'601 (qe1/asouafroj "JoUn) 123 U UA SIV
80T'9 - - 8019 - - - - JIPSUUIOSYIIA je gGØN
9ES'68 - OL6'E 995'58 E8S' PE  - 168 689'EEl Jonny ofjokoyew je 98U8B3 [LT
859 - - 859 I9L't - - I9L'v Jonne offoktojewnwut je 98U83 JL,
"AUI 198UL13JS9AU [|
Jes1.10J 'USUI39JUOY
10Jj 198u1usAjdojuaW3og 'g
FB] Y DT FEE TNT 73 ET 3
80/L007  80/L00T 80/L00T 80/L£00T  60/800T  60/8007  60/8007 60/8007
U199UOY SuLsou poyqwos payuuos U1939UO0Y Sulsou payuwos payqwos
UA HITA JIA TUN FITA "UA
-JJBA9PØJT -119334ig -JJVAIPØJ -119884lg
13)ON
IL S/v 119334lg saoqavn

 

 

Harboes Bryggeri A/S 72

Noter

3. Segmentoplysninger for koncernen, fortsat
Sekundær segmentopdeling

Koncernens aktiviteter er primært lokaliseret i Danmark og det øvrige Nordeuropa.

Nedenstående tabel viser koncernens varesalg mv. fordelt på geografiske markeder. Der er ved fordelingen ta-

get hensyn til afsætningssted.

2008/09 2007/08

 

 

. t.kr. t.kr.
Omsætning, indland 603.677 541.654
Omsætning, udland 940.929 829.244

1.544.606 1.370.898

 

Nedenstående tabel viser de regnskabsmæssige værdier og årets tilgange af immaterielle og materielle aktiver

fordelt på geografiske områder ud fra aktivernes fysiske placering.

 

Regnskabsmæssige
værdier af aktiver Tilgange af aktiver
2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Indland 670.781 587.225 68.971 36.491
Udland 935.632 612.036 40.715 35.592

 

1.606.413 1.199.261 109.686 72.083

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 73
Noter
Koncern
2008/09 2007/08
t.kr. t.kr.

4. Produktionsomkostninger
Vareforbrug 1.119.181 993.023
Nedskrivning af varebeholdninger 370 596
Af- og nedskrivninger, jf. note 6 107.642 96.359
Øvrige produktionsomkostninger 71.950 69.178

1.299.143 1.159.156

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 74
Noter
Koncern
2008/09 2007/08
" t.kr. t.kr.
5. Personaleomkostninger
Bestyrelseshonorar 302 220
Lønninger og gager 141.805 123.635
Bidragsbaserede pensionsordninger 8.316 7.098
Andre omkostninger til social sikring 16.995 15.821
Øvrige personaleomkostninger 6.929 7.274
Refusion fra offentlige myndigheder — (903) (894)
173.444 153.154
Personaleomkostningerne er fordelt således:
Produktionsomkostninger 121.718 104.327
Distributionsomkostninger 31.740 26.813
Administrationsomkostninger 19.986 19.539
Langfristede aktiver — 0 2.475
173.444 153.154
Gennemsnitligt antal medarbejdere … 520 483
Koncern
Andre
ledende
Bestyrelse Direktion medarbejdere
2008/09 2007/08 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Vederlag til ledelsesmedlemmer
Bestyrelseshonorar 302 220 0 0 0 0
Lønninger og gager mv. 0 0 3.970 3.758 9.551 9.464
Pension, bidrags- og ydelsesbaseret 0 0 216 246 475 416
302 220 4.186 4.004 10.026 9.880

 

 

Ingen medarbejdere har bonusordninger, der udgør mere end 20 % af de pågældende medarbejderes grundløn.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 75

Noter

5. Personaleomkostninger, fortsat

Pensionsordninger

Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med en væsentlig del af koncernens ansatte. Bortset fra
pensionsordning vedrørende en enkelt ansat har koncernen ikke indgået ydelsesbaserede pensionsordninger.
Pensionsforpligtelsen, der er forsikringsmæssigt afdækket, er indregnet brutto som henholdsvis andre tilgode-
havender med 756 t.kr. og som en gældsforpligtelse med 1.271 t.kr. i balancen.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
2008/09 2007/08
. t.kr. t.kr.
6. Af- og nedskrivninger
Immaterielle aktiver 1.031 49
Bygninger 23.368 21.541
Produktionsanlæg og maskiner 79.412 69.780
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 17.678 17.596
Fortjeneste/tab ved salg af materielle anlægsaktiver — (3.308) 136
118.181 109.102
Af- og nedskrivninger er fordelt således:
Produktionsomkostninger 107.642 96.360
Distributionsomkostninger 4.877 4.479
Administrationsomkostninger 4.658 3.841
Andre driftsindtægter (2.966) 0
Andre driftsomkostninger 3.970 4.422
118.181 109.102
Årets af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver er indregnet under administrationsomkostninger
7. Andre driftsindtægter
Offentlige tilskud 14.042 9.271
Lejeindtægter 5.362 5.497
Avance ved salg af aktiver (incl. forsikringserstatning) 2.965 0
" 22.369 14.768
8. Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder
Andel af resultat før skat 2.044 1.198
Negativ goodwill ved kapitaludvidelse 0 405
Skat af resultat i associerede virksomheder — (551) (305)
1.493 1.298

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 76
Noter
Koncern

2008/09 2007/08

. t.kr. t.kr.
9. Finansielle indtægter
Renter af bankindestående mv. 17.483 761
Renter af tilgodehavender hos debitorer — 4 5
Renteindtægter fra finansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi 17.487 766
Udbytte fra finansielle aktiver disponible for salg 98 95
Dagsværdi regulering, forpligtelser tilknyttet aktiver bestemt for salg 184 0
Valutakursgevinster og —tab, netto … $16 0

" 18.285 861
10. Finansielle omkostninger
Renter på prioritetsgæld 18.415 1.868
Renteudgift kreditorer 28 37
Rente af gæld til øverige institutter 420 5.101
Renter på bankgæld m.v. — 1.970 0
Renteomkostninger for fortsættende aktiviteter 26.833 7.006
Heraf indregnet i kostprisen for materielle aktiver — (1.280) 0

25.553 7.006

Valutakursgenvinster og — tab netto — 0 438
Finansielle omkostninger for fortsættende aktiviteter " 25.553 7.444

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Finansieringsomkostninger indregnet i kostprisen for materielle aktiver er beregnet med udgangspunkt i regn-

skabsårets afholdte omkostninger og en rentesats på 5,1 % p.a. baseret på de gennemsnitlige finansieringsom-

kostninger.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 71

 

 

 

 

 

Noter
Koncern
2008/09 2007/08
" t.kr, t.kr.
11. Skat af årets resultat
Aktuel skat 8.878 9.661
Ændring i udskudt skat …… $65 (5.024)
9.443 4.637
Ændring i udskudt skat som følge af nedsættelse af selskabs-
skatten fra 28 % til 23% 0 (9.125)
Regulering af udskudt skat tidligere år 0 (15)
Regulering aktuel skat tidligere år — 65 705
65 (8.435)

 

— 9,508 (3.798)

 

Regnskabsårets aktuelle selskabsskat for de danske koncernvirksomheder er beregnet ud fra en skatteprocent
på 25 % (2007/08: 25 %). For udenlandske koncernvirksomheder er anvendt det pågældende lands aktuelle
skatteprocent.

 

 

 

Koncern
2008/09 2007/08
t.kr. % t.kr. %

Resultat før skat 35.129 " 16.310
Beregnet skat heraf 8.782 25,0 4.077 25,0
Ikke fradragsberettigede omkostninger og indtægter (644) (1,8) 328 2,0
Effekt af forskelle i skatteprocenter for udenlandske
dattervirksomheder 1.345 3,8 328 2,0
Andel af resultat i associerede virksomheder (40) (0,1) (96) (0,6)

 

9.443 26,9 4.637 28,4

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

78

 

Noter

12. Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (kr. pr. aktie å 10 kr.)

Beregning af resultat og udvandet resultat pr. aktie er baseret på følgende grundlag:

Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt ved beregning af resultat pr. aktie

Gennemsnitligt antal aktier

Gennemsnitligt antal egne aktier

Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie (stk.)

Udestående tegningsrettigheders mv. gennemsnitlige udvandingseffekt (stk.)
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie, udvandet (stk.)

13. Udbytte

2008/09 2007/08
… t.kr. t.kr.

 

4,4 3,4

— 25.673 20.153

 

2008/09 2007/08
stk. stk.
å 10 kr. å 10 kr.

6.000.000 6.000.000
(172.699) (50.000)

5.827.301. 5.950.000

— 0 åd
5.827.301 5.950.000

 

Den 21.08.2008 udbetalte selskabet ordinært udbytte til aktionærerne på 9.000 t.kr., svarende til 1,50 kr. pr.

aktie å 10 kr. (2006/07: 9.000 t.kr. svarende til 1,50 kr. pr. aktie å 10 kr.).

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales udbytte på 1,50 kr. pr. aktie, svarende til i alt 9,0

mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 79
Noter
Koncern
Imma-
terielle
Udvik- aktiver
lings Rettig- Soft- under
projekt heder ware opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

14. Immaterielle aktiver
Kostpris 01.05.2008 0 5.723 369 289
Reklassifikation af tilgang primo 1.335 0 0 0
Valutakursregulering 0 (11) 0 0
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 0 0 0 0
Tilgang 1.753 0 1.229 1.779
Afgang 0 0 0 0
Kostpris 30.04.2009 3.088 5.712 1.598 2.068
Af- og nedskrivninger 01.05.2008 0 0 49 0
Valutakursregulering 0 0 0 0
Årets afskrivninger 814 0 217 0
Tilbageførsel ved afgang 0 0 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2009 814 0 266 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2009 2.274 5.712 1.332 2.068

 

Rettigheder, der har en ubestemmelig brugstid, og som derfor ikke afskrives, indgår pr. 30. april 2009 med
5,712 t.kr. (2008: 5.723 kr.). Posten vedrører det estiske Puls varemærke. Ledelsen er af den opfattelse, at leve-
tiden for varemærket er ubestemmelig, idet der er tale om et veletableret mærke på det estiske marked, og

mærket vurderes samtidig at være profitabelt over en længere periode. Den nuværende og planlagte markeds-

føringsindsats vil medvirke til, at værdien af varemærket opretholdes og udbygges.

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 80
Noter
Koncern
Imma-
terielle
Udvik- aktiver
lings Rettig- Soft- under
projekt heder ware opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
14. Immaterielle aktiver
Kostpris 01.05.2007 0 0 0
Valutakursregulering 0 0 0
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 0 5.723 0
Tilgang 0 0 369 289
Afgang 0 0 0 0
Kostpris 30.04.2008 0 5.723 369 289
Af- og nedskrivninger 01.05.2007 0 Q 0 0
Valutakursregulering 0 0 0 0
Årets afskrivninger 0 0 49 0
Tilbageførsel ved afgang 0 0 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2008 0 0 49 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2008 0 5.723 320 289

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 81
Noter
Koncern
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

15. Materielle aktiver
Kostpris 01.05.2008 365.396 1.099.847 167.277 4.707 13.216
Reklassifikation, primo 0 148 (148) 0 (17)
Valutakursregulering (318) 1.503 912 0 (13)
Tilgang 20.390 84.989 10.477 759 35.967
Afgang (6.527) (11.484) (2.677) (1.256) (13.815)
Reklassifikation af langfristede aktiver
bestemt for salg (4.042) 0 0 0 0
Kostpris 30.04.2009 574.899 1.175.003 175.841 4.210 35.338
Af- og nedskrivninger 01.05.2008 235.623 698.430 123.181 0 0
Reklassifikation, primo 0 0 0 0 0
Valutakursregulering (71) 2.078 783 0 0
Årets afskrivninger 23.833 79.367 17.681 0 0
Tilbageførsel ved afgang (3.092) (10.861) (2.050) 0 0
Reklassifikation af langfristede aktiver
bestemt for salg (800) 0 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2009 255.493 769.014 139.595 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2009 319.406 405.989 36.246 4.210 35.338

 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 202.243 t.kr.

I grunde og bygninger er indeholdt regnskabsmæssig værdi af bygninger på lejede grunde med 33.102 t.kr.

Der er i regnskabsåret aktiveret 1.283 t.kr. i låneomkostninger opstået i forbindelse med opførelse af aktiver

med en længere fremstillingstid end 6 måneder.

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 82
Noter
Koncern
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

15. Materielle aktiver, fortsat
Kostpris 01.05.2007 515.699. 1.004.371 156.841 5.298 122.381
Reklassifikation primo 0 0 (4.812) 0 0
Valutakursregulering 209 610 61 0 (228)
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 0 50 335 0 0
Tilgang 49.488 110.865 19.565 7117 13.662
Afgang 0 (16.049) (4.713) (1.308) (122.599)
Kostpris 30.04.2008 565.396 1.099.847 167.277 4.707 13.216
Af- og nedskrivninger 01.05.2007 214.033 644.094 111.466 0 0
Reklassifikation primo 0 0 (1.701) 0 0
Valutakursregulering 52 355 48 0 0
Årets afskrivninger 21.538 69.803 17.596 0 0
Tilbageførsel ved afgang 0 (15.822) (4.228) 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2008 235.623 698.430 123.181 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2008 329.773 401.417 44.096 4.707 13.216

 

 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 212.503 t.kr.

I grunde og bygninger er indeholdt regnskabsmæssig værdi af bygninger på lejede grunde med 37.944 t.kr.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 83

 

 

 

 

Noter
Koncern
2009 2008

… t.kr. t.kr.
16. Kapitalandele i associerede virksomheder
Kostpris 01.05 1.751 537
Tilgang 0 1.400
Reklassifikation til finansielle aktiver disponibel for salg — 0 (186)
Kostpris 30.04 — 1.751 1.751
Op- og nedskrivninger 01.05 1.739 254
Andel i årets resultat efter skat jf. note 8 1.493 1.298
Reklassifikation til finansielle aktiver disponibel for salg mv. 0 187
Eliminering af andel af egne aktier — (374) 0
Op- og nedskrivninger 30.04 2.858 1.739
Regnskabsmæssig værdi 30.04 4.609 3.490

 

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernregnskabet efter indre værdis metode med fradrag af
eventuelle nedskrivninger.

Kapitalandele i associerede virksomheder omfatter:

Best Poultry International A/S, København, aktiekapital 4.500 t.kr, ejerandel 33,9 %

APM Danmark A/S, Slagelse, aktiekapital 1.115 t.kr., ejerandel 20,30 %. Koncernens andel af årets tab udgør
1.792 t.kr. Heraf er ikke indregnet 1.792 t.kr. Koncernens andel af det pr. 30.04.2009 akkumulerede fremførte
tab udgør 3.398 t.kr. Heraf er ikke indregnet 3.286 t.kr.

Ejerandele mv. i øvrige associerede virksomheder er uændret i forhold til sidste år.

 

 

Harboes Bryggeri A/S

84

 

Noter

16. Kapitalandele i associerede virksomheder, fortsat
Hovedtal for associerede virksomheder:

Aktiver

Forpligtelser

Nettoaktiver 30.04

Andel af nettoaktiver 30.04

Årets resultat

Andel af årets resultat

Koncern
2009 2008
t.kr. t.kr.

 

110.058 84.371
(110.909) (81.415)
— (851) 2.956

 

5.192 3.490

— (4.419) 595

 

— (298) 783

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 85
Noter
Koncern
2009 2008

"t.kr. t.kr.
17. Finansielle aktiver disponible for salg
Kostpris 01.05 2.199 2.202
Tilgang 309.275 0
Afgang — (1.387) (3)
Kostpris 30.04 310.087 2.199
Op- og nedskrivninger 01.05 262 845
Årets reguleringer (21.581) (583)
Op- og nedskrivninger pr. 30.04 " (21.319) 262
Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04 288.768 2.461
Børsnoterede aktier 350 954
Unoterede aktier 5.147 1.507
Børsnoterede realkreditobligationer 283.271 0

288.768 2.461
Finansielle aktiver disponible for salg er målt til dagsværdien på balancedagen.
18. Varebeholdninger
Råvarer, halvfabrikata og engangsemballage 64.300 64.359
Færdigvarer og handelsvarer " 54.168 50.286

118.468 114.645

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 86

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Koncern
2009 2008

… t.kr. t.kr.
19. Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender fra salg 267.427 237.393
Foretagne nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab — 1.147 565
Nedskrivning pr. 01.05 565 1.462
Årets konstaterede tab og indgået på tidl. afskrevne fordringer 1.036 653
Tilbageførte nedskrivninger 0 (897)
Årets nedskrivning til imødegåelse af tab (454) (653)

— 1.147 565
Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen 1.618 116

 

 

Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de en-
kelte debitorers betalingsevne er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning e.lign. Nedskrivninger foretages til
opgjort nettorealisationsværdi.

Der er foretaget nedskrivning af alle væsentlige overforfaldne tilgodehavender pr. statusdagen.

20. Andre tilgodehavender
Tilgodehavende investeringstilskud 29.635 0
Øvrige tilgodehavender 5.294 10.853

34.929 10.853

 

 

 

Andre tilgodehavender er ikke forbundet med særlige kreditrisici og der er i lighed med sidste år ikke indreg-

net nedskrivninger af disse. Ingen af tilgodehavenderne er overforfaldne.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 87

 

Noter

21. Aktiver bestemt for salg

Bestyrelsen for Harboes Bryggeri A/S har besluttet at afhænde en af sine beboelsesejendomme. Ejendommen
er sat til salg gennem et landsdækkende ejendomsmæglerfirma. Ejendommen forventes afhændet inden for 12
måneder. Aktiver og forpligtelser tilknyttet den pågældende ejendom er i balancen pr. 30.04.2009 reklassifice-
ret som aktiver bestemt for salg.

Provenu fra salget forventes at svare til den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern

2008/09 2007/08

… t.kr. t.kr.
Materielle aktiver 3.242 0
Aktiver bestemt for salg — 3.242 0
Gældforpligtelser knyttet til aktiver bestemt for salg (2.987) 0
Nettoaktiver bestemt for salg 255 0
22. Likvide beholdninger
Kontanter og bankindestående - 59.864 12.310

 

 

Den regnskabsmæssige værdi af likviderne svarer til deres dagsværdi. Koncernen har pr. 30.04.2009 uudnytte-
de trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt 41,8 mio. kr. (2007/08: 95,6 mio.kr.).

 

 

Harboes Bryggeri A/S 88

 

Noter

23. Aktiekapital

Aktiekapitalen udgør 60.000 t.kr. fordelt på 6.400 t.kr. A-aktier og 53.600 t.kr. B-aktier.
Hvert A-aktiebeløb på 10 kr. har 10 stemmer, og hvert B-aktiebeløb på 10 kr. har I stemme.
Aktierne er fuldt indbetalt.

B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX København.

Der har ikke været bevægelser i aktiekapitalen de fire foregående år.

 

 

 

 

Andel af
2009 2008 Nominel værdi aktiekapital
stk. stk. 2009 2008 2009 2008
å 10 kr. å 10 kr. t.kr. t.kr. % %

24. Egne aktier
Egne aktier 01.05 50.000 50.000 500 3500 0,8 0,8
Køb af egne aktier 242.312 0 2.423 0 4,1 0,0
Salg af egne aktier 0 0 0 0 0,0 0,0
Egne aktier 30.04 292.312 50.000 2.923 500 4,9 0,8

 

 

Harboes Bryggeri A/S besidder egne B-aktier, der er anskaffet for at sikre en optimal placering af likvide mid-

ler.

Selskabet kan i henhold til generalforsamlingsbeslutning af 21.08.2008 erhverve maksimalt nom. 6.000 t.kr.

egne aktier, svarende til 10 % af aktiekapitalen, frem til næste ordinære generalforsamling.

Selskabet har i 2008/09 købt nominelt 2.423 t.kr. egne aktier til en gennemsnitlig kurs på 104,42 svarende til
25,3 mio. kr. (2007/08: ingen handel) Der er ikke solgt egne aktier i perioden.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 89
Noter
Koncern
Udskudte Udskudte
skatte- — skattefor-
aktiver  pligtelser
" t.kr. t.kr.
25. Udskudte skatteforpligtelser
Udskudt skat 01.05.2007 0 31.081
Valutakursregulering 20 29
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse 2.073 (12.091)
Ændring af udskudt skat modregnet i tilgodehavende skat — 0 (1.243)
Udskudt skat 30.04.2008 2.093 37.776
Valutakursregulering (168) (29)
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse (350) 215
Ændring af udskudt skat modregnet i tilgodehavende skat — 0 1.618
Udskudt skat 30.04.2009 — 1.575 39.580
2009 2008
… t.kr. t.kr.
Udskudt skat er indregnet således i balancen:
Udskudte skatteaktiver (1.575) (2.093)
Udskudte skatteforpligtelser 39.580 37.776
Udskudt skat 30.04 -" 38.005 35.683
En udlodning af frie reserver i AS Viru Olu, Haljala,
Estland vil udløse en ikke afsat skat på 299 1.344

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

90

 

Noter

25. Udskudte skatteforpligtelser,
Fortsat

Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Kortfristede forpligtelser

Fremførte skattemæssige underskud

Midlertidige forskelle

Fremførte skattemæssige underskud
Uudnyttede skattemæssige underskud
Udskudt skat 2009

Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Kortfristede forpligtelser

Fremførte skattemæssige underskud

Midlertidige forskelle

Fremførte skattemæssige underskud
Uudnyttede skattemæssige underskud
Udskudt skat 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Indregnet  Reklas-  Indregnet
iresultat-  sifice- på egen-
01.05. opgørelse ring kapital 30.04.
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
38.840 (1.794) 0 (29) 37.017
2.288 843 0 0 3.131
(1.053) 565 0 0 (488)
(2.299) 601 0 1.618 (80)
37.776 215 0 1.589 39.580
(2.093) 350 0 168 (1.575)
(2.093) 350 0 168 (1.575)
35.683 565 1.757 38.005
51.191 (12.380) 0 29 38.840
1.201 1.087 0 2.288
(1.311) 258 0 (1.053)
0 (1.056) (1.243) (2.299)
51.081 (12.091) (1.243) 29 37.776
0 (2.073) 0 (20) (2.093)
0 (2.073) 0 (20) (2.093)
51.081 (14.164) (1.243) 9 35.683

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 91

 

 

 

 

 

 

Noter
Koncern
2009 2008

… t.kr. t.kr.
26. Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
Tilbagekøbsforpligtelser 01.05 36.298 31.489
Anvendt og tilbageført i regnskabsåret, netto — (661) 4.809
Tilbagekøbsforpligtelser 30.04 " 35.637 36.298
Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 35.637 36.298
Langfristede forpligtelser 0 0

 

 

" 35.637 36.298

 

 

Tilbagekøbsforpligtelsen er reguleret med udgangspunkt i årets nettosalg af returemballage med fradrag af et

estimeret svind i den cirkulerende mængde af returemballage.

27. Gæld til realkreditinstitutter
Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom 323.123 28.671

 

 

Gæld til realkreditinstitutter forfalder til betaling således:

 

 

På anfordring inden for et år fra balancedagen 5.818 133
Mellem to og fem år fra balancedagen 127.432 319
Efter fem år fra balancedagen 189.873 6.400

323.123 6.852

 

 

Gæld til realkreditinstitutter er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 5.682 5.559
Langfristede forpligtelser 317.441 23.112

323.123 — 28.671

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 92

 

 

 

 

 

 

Noter
Koncern
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.

Gæld til realkredit-

institutter DKK 2012 Variabel 4,5 16.393 19.035 19.366
Gæld til realkredit-

institutter DKK 2028 Variabel 4,0-5,0 2.774 2.873 2.819
Gæld til realkredit-

Institutter DKK 2019 Variabel 4,8-5,6 237.533 237.533 222.378
Gæld til realkredit-

institutter DKK 2029 Variabel 4,8-5,6 66.423 64.423 62.184
30.04.2009 323.123 323.867 306.747
Gæld til realkredit-

institutter DKK 2012 Variabel 4,5 21.819 24.898 24.540
Gæld til realkredit-

institutter DKK 2028 Variabel 4,5-5,0 6.852 6.950 6.602
30.04.2008 28.671 31.848 31.142

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 93

 

 

 

Noter
Koncern
2009 2008

… t.kr. t.kr.
28. Kreditinstitutter i øvrigt
Lån 136.621 63.635
Kreditinstitutter i øvrigt forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 135.436 60.196
Mellem to og fem år fra balancedagen 1.185 3.439
Efter fem år fra balancedagen 0 0

 

136.621 63.635

 

 

Kreditinstitutter i øvrigt er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 135.436 60.196
Langfristede forpligtelser 1.185 3.439

136.621 63.635

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
Lån EUR 2011 Fast 6,7 3.433 3.553 3.354
Kassekredit EUR 2009 Variabel 2,2-4,2 3.423 3.423 3.423
Kassekredit EUR 2009 Variabel 2,7-4,2 29.765 29.765 29.765
Kassekredit EUR 2009 Fast 4,0 100.000 100.000 100.000
30.04.2009 136.621 136.579 136.642
Lån EUR 2011 Fast 5,3-6,9 9.186 9.426 8.631
Kassekredit EUR 2009 Variabel 5,0-5,5 12.347 12.347 12.347
Kassekredit DKK 2009 Variabel 5,0-5,5 42.102 42.102 42.102
30.04.2008 63.635 63.875 63.080

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 94

 

 

 

Noter
Koncern
2009 2008

… t.kr. t.kr.
29. Anden gæld
Skyldig løn, feriepenge, A-skat, sociale bidrag m.m. 9.330 6.517
Ferieforpligtelser 0.1. 6.115 5.473
Skyldig moms og afgifter 42.117 24.194
Andre skyldige omkostninger " 47.516 35.729

 

 

105.678 71.913
Feriepengeforpligtelser 0.1. repræsenterer forpligtelser til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejdere pr.

balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige poster vedrørende løn, A-skat, sociale bidrag, feriepenge 0.1, afledte
finansielle instrumenter, moms og afgifter samt andre skyldige omkostninger svarer til forpligtelserne dags-

værdi.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 95

 

Noter
Koncern
2009 2008
… t.kr. t.kr.

 

30. Operationelle leasingforpligtelser

For årene 2007 - 2015 er indgået operationelle leasingkontrakter vedrørende leje af ejendomme, maskiner og
andre anlæg. Leasingkontrakterne er indgået for minimum 3 - 20 år med faste leasingydelser, der årligt pris-
talsreguleres. Aftalerne er uopsigelige indenfor den nævnte periode, hvorefter de vil kunne fornyes i perioder
af 1 år.

Minimumsleasingydelser indregnet i resultatopgørelse " 10.363 9.043

 

Minimumsleasingydelser er fordelt således:

 

Produktion 3.420 2.024
Distribution 342 460
Administration 602 709
Andre driftsomkostninger — 5.999 5.850

" 10.363 9.043

 

De samlede fremtidige minimumsleasingydelser for uopsigelige leasingkontrakter forfalder til betaling således:

Inden for et år fra balancedagen 10.144 9.479
Mellem to og fem år fra balancedagen 22.893 24.922
Efter fem år fra balancedagen — 4.179 8.146

 

 

37.216 42.547

 

Koncernen har indgået lejekontrakter vedrørende bygninger og arealer. Kontrakterne er indgået med selskaber,
der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående som største aktionærer.

Lejekontrakterne, der er tinglyst på de enkelte ejendomme, er uopsigelige frem til år 2020 fra udlejers side og
2010-2014 fra lejers side. Den årlige leje andrager 6.240 t.kr. (2007/08 6.103 t.kr.). De samlede fremtidige mi-
nimumsleasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 28.841 t.kr., hvilket beløb er indeholdt i ovenstående
talopstilling.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 96

Noter
Koncern
2009 2008
— t.kr. t.kr.

 

 

30. Operationelle leasingforpligtelser, fortsat

Fremleje

Koncernen har med virkning fra 1. maj 2007 indgået aftale om fremleje af bygninger for en 5-årig periode. Af-
talen er uopsigelig for begge parter i lejeperioden, hvilket beløb er indeholdt i ovenstående talopstilling.

Der er indledt forhandlinger med lejer om forlængelse af de eksisterende lejemål med yderligere 5 år.

De samlede fremtidige minimumsfremlejeydelser for uopsigelige fremlejekontrakter forfalder til betaling såle-

des:

Inden for et år fra balancedagen 5.192 5.272
Mellem to og fem år fra balancedagen 15.352 15.816
Efter fem år fra balancedagen 0 0

 

 

" 20.544 21.088

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 97

 

Noter
Koncern
2009 2008
— t.kr. t.kr.

 

 

31. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og
kontraktlige forpligtelser

Sikkerhedsstillelser
Gæld til realkreditinstitutter er sikret ved pant i ejendomme med dertil hørende produktionsanlæg og maskiner
(tilbehørspant), samt børsnoterede realkreditobligationer.

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 202.243 87.920

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte realkreditobligationer 283.271 0

 

 

Ejerpantebrev nominelt 750 t.kr. i danske ejendomme er liggende i eget depot.

Til sikkerhed for bankgæld er deponeret ejerpantebrev nom. TEUR 0 (2007/08: 16.362) eller TDKK 0
(2007/08: TDKK m122.090) i udenlandske ejendomme og produktionsanlæg.

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 0 124.583

 

 

Moderselskabet har kautioneret for koncernens associerede virksomheders gæld til kreditinstitutter.

Kautionen er maksimeret til 2.000 t.kr.

Associerede virksomheders gæld " 15.954 3.476

 

 

Eventualforpligtelser/Kontraktlige forpligtelser

Offentlige tilskud er modtaget til køb af materielle aktiver og etablering af produktion i Darguner Brauerei
GmbH. Tilskud er modtaget under visse betingelser og kan indenfor en 5 årig periode kræves tilbagebetalt, så-
fremt aktiverne fjernes, eller produktionen nedlægges. Der er ingen aktuel tilbagebetalingsforpligtelse.

Der er ingen igangværende retssager el. lign., der af ledelsen vurderes vil medføre en væsentlig negativ indfly-

delse på moderselskabet og koncernens finansielle stilling ud over det i årsrapporten indeholdte.

Moderselskabet har pr. 30. april 2009 indgået aftaler om køb af produktionsanlæg og maskiner, primært til
produktion af maltekstrakt. Den kontraktlige forpligtelse udgør 4,4 mio.kr. pr balancedagen.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 98
Noter
Koncern
2009 2008

… t.kr. t.kr.
32. Ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger (3.992) (12.500)
Ændring i tilgodehavender fra salg (30.034) (18.535)
Ændring i andre tilgodehavender 5.194 3.786
Ændring i leverandørgæld mv. 14.099 (3.819)
Ændring i anden gæld " 38.149 (2.332)

" 23.416 (33.400)
33. Likvider
Likvide beholdninger og bankindestående 59.864 12.310
Kassekreditter (133.188) (54.449)

(73.324) (42.139)

Koncern
2009 2008

" t.kr. t.kr.
34. Honorar til moderselskabets generalforsamlingsvalgte revisorer
Honorar til revisorer for regnskabsåret kan specificeres således:
Revision
Deloitte 1.362 1.394
Øvrige …— 217 227

— 1.579 1.621
Andre ydelser end revision
Deloitte 212 271
Øvrige …… 22 22

234 293

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 99
Noter
35. Finansielle risici og finansielle instrumenter
Koncern
2009 2008
Stk | t.kr.
Kategorier af finansielle instrumenter
Tilgodehavender for salg og tjenesteydelser 267.427 237.393
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 4.377 5.053
Andre tilgodehavender 34.929 10.853
Likvide beholdninger 59.864 12.310
Tilgodehavender tilknyttet aktiver bestemt for salg — 3.242 0
Udlån og tilgodehavender 369.839 265.609
Finansielle aktiver disponible for salg 288.768 2.461
Gæld til realkreditinstitutter 323.123 28.671
Kreditinstitutter i øvrig 136.621 63.635
Leverandørgæld 200.136 186.087
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage 35.637 36.298
Gæld til associerede virksomheder 11.377 6.473
Anden gæld 105.678 71.913
Finansielle forpligtelser, knyttet til aktiver bestemt for salg — 2.987 0
Finansielle forpligtelser, der måles til
amortiseret kostpris 815.559 393.077

Politik for styring af finansielle risici

Der henvises til afsnittet om risikoforhold i ledelsesberetning, side 28.

Valutarisici vedrørende indregnede aktiver og forpligtelser

 

 

Koncernens salg og varekøb i udenlandsk valuta sker primært i EUR samt for en mindre del i EEK, SEK og
PLZ. Der er pr. statusdagen ikke indgået valutaterminskontrakter eller lignende, da det er ledelsens vurdering
at koncernens valutarisiko er begrænset. Selskabets uafdækkede valutapositioner kan opgøres som følger pr.

statusdagen.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 100
Noter
35. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Gælds-

Tilgode- forplig- Netto-
Likvider  havender telser position
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

EUR 1.933 167.871. (596.554) (426.750)
SEK 15.137 8.044 (431) 22.750
EEK 4.211 13.536 (11.350) 6.397
PLZ 209 3.250 (957) 2.502
30.04.2009 21.490 192.701. (609.292) (395.101)
EUR 7.639 143.335. (163.764) (12.790)
SEK 532 5.828 (2.155) 4.205
EEK 1.613 11.294 (10.356) 2.551
PLZ 310 2.557 (354) 2.513
30.04.2008 10.094 163.014 (176.629) (3.521)

2008/09 2007/08

" t.kr. t.kr.
Egenkapitalens følsomhed overfor valutakursudsving
Indvirkning hvis EUR kurs var 1 % lavere end faktisk kurs 4.140 (267)
Indvirkning hvis SEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (1.632) (297)
Indvirkning hvis EEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (124) 79
Indvirkning hvis PLZ kurs var 5 % lavere end faktisk kurs … (11) (87)

— 2.373 (572)
Resultatets følsomhed overfor valutakursudsving
Indvirkning hvis EUR kurs var 1 % lavere end faktisk kurs (128) (363)
Indvirkning hvis SEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (494) (140)
Indvirkning hvis EEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs 196 172
Indvirkning hvis PLZ kurs var 5 % lavere end faktisk kurs 115 8

— BG 63)

 

 

Harboes Bryggeri A/S 101

 

Noter

35. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Koncernens væsentligste valutakurseksponering relaterer sig til EUR, SEK, EEK og PLZ. Ovenstående viser,
hvilken indvirkning det ville have haft på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat, såfremt kursen havde
været henholdsvis 1% og 5% lavere end den faktiske anvendte kurs. Havde der været tale om en tilsvarende
højere kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning på henholdsvis egenkapitalen og årets re-

sultat.

Valutarisici vedrørende fremtidige pengestrømme.
Koncernens væsentligste valutaeksponering forventes også fremadrettet at relatere sig til transaktioner i oven-

stående valutaer. Transaktionerne forventes at være på samme niveau som realiseret i 2008/09.

Der er ikke indgået finansielle kontrakter i form af valutaterminskontrakter eller lignende pr. statusdagen, da

ledelsen ikke vurderer, at der er væsentlige risici relateret til fremtidige pengestrømme i fremmed valuta.

Renterisici
På grund af Harboe koncernens kapitalstruktur er risikoen relateret til udsving i markedsrenten begrænset.
Koncernen har en nettorentebærende gæld pr. 30.04.2009 på 119,6 mio. kr. (2008: 80,0 mio. kr.).Gælden er

variabelt forrentet.

En stigning i markedsrenten på 1 % ville påvirke årets resultat før skat negativt med ca. 1,2 mio. kr.
(2007/08 ca. 0,8 mio. kr.).

Dagsværdien af de på balancedagen udestående renteswaps indgået til afdækning af renterisici på variabelt for-
rentede lån udgør 99,8 mio.kr. (2007/08: 0 kr.). De udestående renteswaps har en nominel værdi på 100,9
mio.kr. og løber frem til og med 2010.

2008/09 2007/08

t.kr. t.kr.
Dagsværdien af renteswaps (TEUR 13.400) - 99.809 0
Rente forfalder til betaling således:
Inden for et år fra balancedagen 1.632 0
Mellem to og fem år fra balancedagen 1.088 0
Efter fem år fra balancedagen — 0 0
— 2.720 0

 

 

Harboes Bryggeri A/S 102

 

Noter

35. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Likviditetsrisici

Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret i noterne for de enkelte kategorier af forpligtel-
ser. Koncernen og moderselskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfacili-

teter.

2008/09 2007/08

 

… t.kr. t.kr.
Likviditetsreserven sammensætter sig således:
Likvide beholdninger 59.864 12.310
Uudnyttede kreditfaciliteter " 41.812 95.551

101.676 107.861

 

Kreditrisici
Den primære kreditrisiko i koncernen er relateret til tilgodehavender for salg. Koncernens kunder er hovedsa-
gelig større detailhandelskæder i Skandinavien, Tyskland og Estland. Koncernen har ikke væsentlige kreditri-

sici vedr. en enkelt kunde eller samarbejdspartner.

Kapitalstruktur

Selskabets ledelse vurderer løbende, om koncernens kapitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets og
aktionærernes interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som løbende fastholder et højt
økonomisk beredskab, som muliggør investeringer i den fortsatte organiske vækst og værdiskabelse gennem

tilpasning til markedsudviklingen og imødekommelse af kundernes behov.

Det er koncernens målsætning, at det økonomiske beredskab i høj grad skal være selvfinansieret og med en
fleksibilitet, der også rummer mulighed for værdiskabende opkøb eller indgåelse i større samarbejder. Koncer-
nens overordnede strategi er uændret i forhold til tidligere år.

Der henvises i øvrigt til omtalen i ledelsesberetningens afsnit om finansielle mål, side 14.

Koncernens finansielle gearing fremgår af hoved- og nøgletalsoversigt, side 4.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 103

 

Noter
36. Nærtstående parter
Nærtstående parter med kontrol

Følgende parter har kontrol over moderselskabet og koncernen:

Navn Hjemsted Grundlag for kontrol

 

Kirsten og Bernhard Griese Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør Aktionær med flertal af stemmerettigheder

For oversigt over associerede virksomheder henvises til note 16.

Transaktioner med nærtstående parter

Der har i regnskabsåret været følgende transaktioner mellem koncernen og nærtstående parter til dette:

 

Medlem-
mer af
Ejere med besty-
kontrol relsen, di-
over Associer- rektionen Andre
Harboes ede og andre nært-
Bryggeri virksom- ledende stående

A/S= heder medarb. parter I alt

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2008/09
Køb af varer 6.917 179.175 0 125 186.217
Salg af langfristede aktiver 0 0 0 3.150 3.150
Køb af langfristede aktiver 0 0 0 320 320
Salg af tjenesteydelser 132 0 0 0 132
Køb af tjenesteydelser 1.340 0 0 4.572 5.912
Salg af leje 126 5.192 0 0 5.318
Køb af leje 6.240 0 0 0 6.240
Vederlag mv. 4.510 0 10.328 193 15.031
Deposita, lejemål 2.186 0 0 0 2.186
Tilgodehavender fra salg mv. 51 3.608 0 0 3.659
Leverandørgæld mv. 2.578 11.378 0 626 14.582
Sikkerhedsstillelse, jf. note 31 0 2.000 0 0 2.000

Udlodning af udbytte 1.180 0 24 6 1.210

 

 

Harboes Bryggeri A/S 104

 

Noter

36. Nærtstående parter, fortsat

 

Medlem-
mer af
Ejere med besty-
kontrol relsen, di-
over Associer- rektionen Andre
Harboes ede og andre nært-
Bryggeri  virksom- ledende stående

A/S” heder medarb. parter I alt

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2007/08
Køb af varer 6.110 181.611 0 6 187.727
Salg af langfristede aktiver 0 0 4.000 0 4.000
Salg af tjenesteydelser 183 0 0 0 183
Køb af tjenesteydelser 2.977 0 0 378 3.355
Salg af leje 193 5.676 0 0 5.869
Køb af leje 6.103 0 0 0 6.103
Vederlag mv. 4.328 0 10.100 167 14.595
Deposita, lejemål 2.148 0 0 0 2.148
Tilgodehavender fra salg mv. 0 5.053 0 0 5.053
Leverandørgæld mv. 537 6.473 0 94 7.104
Sikkerhedsstillelse, jf. note 31 0 2.000 0 0 2.000
Udlodning af udbytte 1.180 0 50 6 1.236

” Heri indeholdt transaktioner med øvrige selskaber, som har direktør Bernhard Griese som største aktionær.
Køb og salg af varer til nærstående parter er sket til koncernens normale salgspriser.

Der er ikke stillet sikkerhed eller givet garantier for udeståender på balancedagen. Såvel tilgodehavender som
gæld vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke i regnskabsåret realiseret tab på tilgodehavender hos

nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.

Koncernen har indgået lejekontrakter vedrørende bygninger og arealer. Kontrakterne er indgået med selskaber,
der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående som største aktionærer.

Lejekontrakterne, der er tinglyst på de enkelte ejendomme, er uopsigelige frem til år 2020 fra udlejers side og
2010-2013 fra lejers side. Den årlige leje andrager 6.240 t.kr. (2007/08 6103 t.kr.). De samlede fremtidige mi-
nimumsleasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 28.841 t.kr., jf. note 30.

Vederlag mv. til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere
Der henvises til note 5 for oplysninger om ydet vederlag til koncernens bestyrelse, direktion og andre ledende
medarbejdere. Vederlaget er indeholdt i ovenstående opstilling.

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 105
Resultatopgørelse for 2008/09
Moderselskab
2008/09 2007/08
Note t.kr. t.kr.

Bruttoomsætning 748.444 646.993
ØJ- og vandafgifter (160.338) . (144.506)
Nettoomsætning 588.106 502.487
Produktionsomkostninger 1. (465.495) " (414.819)
Bruttoresultat 122.611 87.668
Distributionsomkostninger (91.766) (82.960)
Administrationsomkostninger (23.373) (21.682)
Resultat af primær drift (EBIT) 7.472 (16.974)
Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder - oe
Finansielle indtægter 3.088 1.570
Finansielle omkostninger — (4.948) (4.824)
Resultat før skat 5.612 (20.228)
Skat af årets resultat (2.096) 4.740
Regulering af skat vedrørende tidligere år …— (28) 1.572
Årets resultat 3.488 (13.916)
Forslag til resultatdisponering '
Udbytte for regnskabsåret 9.000 9.000
Overført til næste år … (5.512) (22.916)

3.488 — (13.916)

 

 

Harboes Bryggeri A/S 106

Balance pr. 30. april 2009

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

2009 2008

Note t.kr. t.kr.
Udviklingsprojekter ' 2.274 0
Software 1.253 255
Immaterielle aktiver under opførelse — 2.068 289
Immaterielle anlægsaktiver 8 5.595 544
Grunde og bygninger ' 110.992 117.787
Produktionsanlæg og maskiner 176.143 148:254
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 30.244 36.563
Reservedele til egne maskiner 4.210 4.707
Materielle aktiver under opførelse — 6.618 6.254
Materielle aktiver 9 328.207 :313.565
Kapitalandele i dattervirksomheder 10 137.564 143.781
Finansielle aktiver disponible for salg 11 5.497 2.461
Tilgodehavende hos dattervirksomhed lt … 30.215 27.660
Finansielle aktiver 173.276 173.902
Langfristede aktiver 507.078 .488.011
Varebeholdninger 12 46.764 39.113
Tilgodehavender fra salg 13 103.720 84.785
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 3.087 3:635
Andre tilgodehavender 14 542 1.062
Tilgodehavende selskabsskat 0 1,327
Periodeafgrænsningsposter …— 906 2:573
Tilgodehavender 108.255 93.382
Likvide beholdninger 15 43.286 6.392
Aktiver bestemt for salg 16 3.242 0
Kortfristede aktiver 201.547 . 138.887

 

 

Aktiver 708.625 . 626.898

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

107

 

Balance pr. 30. april 2009

Aktiekapital
Overkurs ved emission
Reserver

Overført resultat

Egenkapital

Gæld til realkreditinstitutter
Udskudte skatteforpligtelser

Langfristede gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter

Bankgæld

Leverandører af varer og tjenesteydelser
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
Gæld til dattervirksomheder

Anden gæld

Skyldig selskabsskat

Forpligtelser tilknyttet aktiver bestemt for salg

Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser

Passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

2009 2008

Note t.kr. t.kr;
17/18 60.000 60.000
51.000 51:000
(2.775) 262
225.651 256.389
"333.876 367.651
21 2.652 6.719
19 32.591 — 32.113
" 35.243 " 38.832
21 122 133
22 129.765 42.102
83.801 79.161
20 32.494 30.444
15.056 21.780
23 73.924 46.795
1.357 0
336.519 220.415
16 2.987 0
339.506 " 220.415
37 4.749 259.247.
708.625 626.898

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 108
Pengestrømsopgørelse for 2008/09

Moderselskab

2008/09 2007/08

Note t.kr. t.kr.

Resultat af primær drift (EBIT) 7.472 (16.974)
Af- og nedskrivninger 58.000 53.419
Ændring i nettoarbejdskapital 26 5.434 17.250
Pengestrømme vedrørende primær drift 70.906 53.695
Modtagne finansielle indtægter 3.088 1.570
Betalte finansielle omkostninger (5.999) (4.824)
Betalt selskabsskat — 1.289 667
Pengestrømme vedrørende drift - 69.284 51.108
Køb af immaterielle aktiver (4.445) (583)
Køb af materielle aktiver (76.252) (30.013)
Salg af materielle aktiver 3.795 41
Ændring i finansielle aktiver 897 (82)
Reklassifikation samt yderligere lån til dattervirksomhed (2.555) (27.660)
Pengestrømme vedrørende investeringer (78.560) (58.297)
Udbetalt udbytte til aktionærer i moderselskab (8.925) (8.925)
Køb af egne aktier (25.301) 0
Afdrag på prioritetsgæld (1.091) (3.889)
Provenu ved indgåelse af finansielle forpligtelser — 0 3.164
Pengestrømme vedrørende finansiering (35.317) (9.650)
Ændring i likvider (44.593) (16.839)
Likvider 01.05 (53.855) (37.016)
Likvider 30.04 27 (98.448) — (53.855)

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Egenkapitalopgørelse for 2007/08

Egenkapital 01.05.2007

Dagsværdiregulering af finansielle aktiver
disponible for salg

Indregnet direkte på egenkapital

Årets resultat

Nettoindtægter i alt

Udloddet udbytte
Udbytte af egne aktier

Egenkapital 30.04.2008
(overført til næste side)

109

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
Overkurs Egen-
Aktie- ved Andre Overført kapital
kapital — emission reserver resultat i alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
60.000 51.000 845 279.230 391.075
0 0 (583) 0 (583)
0 0 (583) 0 (583)
0 (13.916) (13.916)
0 0 (583) (13.916) (14.499)
0 0 0 (9.000) (9.000)
0 73 75
0 0 0 (8.925) (8.925)
60.000 51.000 262 256.389 367.651

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Egenkapitalopgørelse for 2008/09

Egenkapital 01.05.2008
(overført fra forrige side)

Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter
indgået til sikring af fremtidige pengestrømme

Dagsværdiregulering af finansielle aktiver
disponible for salg

Skat af indtægter og omkostninger
indregnet direkte på egenkapital

Indregnet direkte på egenkapital

Årets resultat

Nettoindtægter i alt

Køb af egne aktier
Udloddet udbytte
Udbytte af egne aktier

Egenkapital 30.04.2009

110

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
Overkurs Egen-
Aktie- ved Andre Overført kapital
kapital  — emission reserver resultat i alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
60.000 51.000 262 256.389 367.651
0 0 (1.004) 0 (1.004)
0 0 (2.284) 0 (2.284)
0 0 251 0 251
0 0 (3.037) 0 (3.037)
0 0 0 3.488 3.488
0 0 (3.037) 3.488 451
0 0 0 (25.301) (25.301)
0 0 0 (9.000) (9.000)
0 0 0 75 75
0 0 0 (34.226) (34.226)
60.000 51.000 (2.775) 225.651 333.876

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 111
Noter

Noteoversigt

1. Produktionsomkostninger

2. Personaleomkostninger

3.… Af- og nedskrivninger

4. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
5. Finansielle indtægter

6. Finansielle omkostninger

T. Skat af årets resultat

8. Immaterielle aktiver

9. Materielle aktiver

10. Kapitalandele i dattervirksomheder

11. Finansielle aktiver disponible for salg

12... Varebeholdninger

13. Tilgodehavender fra salg

14... Andre tilgodehavender

15... Likvide beholdninger

16. Aktiver bestemt for salg

17... Aktiekapital

18. Egne aktier

19... Udskudte skatteforpligtelser

20.  Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage

21. Gæld til realkreditinstitutter

22... Bankgæld

23... Anden gæld

24.  Operationelle leasingforpligtelser

25... Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser
26... Ændring i driftskapital

27... Likvider

28... Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
29. Financielle risici og finansielle instrumenter
30. Nærtstående parter

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Noter

1. Produktionsomkostninger
Vareforbrug

Nedskrivning af varebeholdninger
Af- og nedskrivninger, jf. note 3

Øvrige produktionsomkostninger

 

 

 

 

112
Moderselskab
2008/09 2007/08
. t.kr. t.kr.
380.210 328.674
0 493
51.392 48.001
— 33.893 37.651
465.495 414.819

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

113

 

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
2008/09 2007/08
… Lkr. t.kr.
2. Personaleomkostninger
Bestyrelseshonorar 302 220
Lønninger og gager 74.164 61.107
Bidragsbaserede pensionsordninger 7.446 6.286
Andre omkostninger til social sikring 4.207 3.706
Øvrige personaleomkostninger 6.929 7.274
Refusion fra offentlige myndigheder — (903) (680)
" 92.145 77.913
Personaleomkostningerne er fordelt således:
Produktionsomkostninger 57.588 47.465
Distributionsomkostninger 22.342 18.886
Administrationsomkostninger 12.215 11.562
" 92.145 771.913
Gennemsnitligt antal medarbejdere 015 158
Moderselskab
Andre
ledende
Bestyrelse Direktion medarbejdere
2008/09 2007/08 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Vederlag til ledelsesmedlemmer
Bestyrelseshonorar 302 220 0 0 0 0
Lønninger og gager mv. 0 0 3.199 2.987 6.698 6.330
Pension, bidragsbaseret 0 0 216 246 475 416
302 220 3.415 3.233 7.173 6.746

 

Ingen medarbejdere har bonusordninger, der udgør mere end 20% af de pågældende medarbejderes grundløn.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 114

 

 

Noter
Moderselskab
2008/09 2007/08
. t.kr. t.kr.
3. Af- og nedskrivninger
Immaterielle aktiver 1.000 39
Bygninger 11.673 10.291
Produktionsanlæg og maskiner 31.241 29,444
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 14.428 13.688
Fortjeneste/tab ved salg af materielle anlægsaktiver — (342) (43)

- 58.000 53.419

 

 

Af- og nedskrivninger er fordelt således:

Produktionsomkostninger 51.392 48.001
Distributionsomkostninger 2.481 2.088
Administrationsomkostninger " 4.127 3.330

 

 

-— 58.000 53.419

 

 

4. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
Udbytte 0 0

 

 

5. Finansielle indtægter

 

 

 

Renter af bankindestående mv. 696 218
Renter af tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 1.766 1.257
Renteindtægter fra finansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi 2.462 1.475
Udbytte fra finansielle aktiver disponible for salg 98 95
Valutakursgevinster og —tab, netto 528 0

— 3.088 1.570

 

6. Finansielle omkostninger

 

Renter på prioritetsgæld 330 107
Renter på bankgæld m.v. 5.008 2.772
Renter på gæld til tilknyttede virksomheder — 661 1.514
Renteomkostninger for fortsættende aktiviteter 5.999 4.393
Heraf indregnet i kostprisen for materielle aktiver (1.051) 0
Valutakursgevinster og —tab, netto 0 431

 

 

— 4.948 4.824

 

 

Harboes Bryggeri A/S 115

 

Noter
6. Finansielle omkostninger, fortsat
Finansieringsomkostninger indregnet i kostprisen for materielle aktiver er beregnet med udgangspunkt i regn-

skabsårets afholdte omkostninger og en rentesats på 5,5 % p.a. baseret på de gennemsnitlige finansieringsom-

kostninger.

 

Moderselskab
2008/09 2007/08
… t.kr. t.kr.
7. Skat af årets resultat
Aktuel skat 1.618 (3)
Ændring i udskudt skat 478 (4.737)

 

— 2.096 (4.740)

 

Ændring i udskudt skat som følge af nedsættelse af selskabs-

 

 

skatten fra 28 % til 25 % 0 (4.147)

Regulering af udskudt skat vedr. tidligere regnskabsår 0 2.294

Regulering af aktuel skal vedr. tidligere regnskabsår …— 28 281
28 (1.572)

 

2.124 (6.312)

 

Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er beregnet ud fra en skatteprocent på 25 % (2007/08: 25 %).

 

 

Moderselskab
2008/09 2008/09 2007/08 2007/08
t.kr. % t.kr. %
Resultat før skat 5.612 " (20.228)
Beregnet skat heraf 1.403 25,0 (5.057) 25,0

Ikke fradragsberettigede omkostninger og indtægter
samt af- og nedskrivninger 693 12,3 317 (1,7)

2.096 37,3 (4.740) 23,3

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 116

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
Anlæg
Udviklings- under
projekter Software opførelse
t.kr. t. kr. t.kr.
8. Immaterielle aktiver
Kostpris 01.05.2008 0 294 289
Reklassifikation af tilgang primo 1.335 0 0
Tilgang 1.753 1.184 1.779
Kostpris 30.04.2009 3.088 1.478 2.068
Af- og nedskrivninger 01.05.2008 0 39
Årets afskrivninger 814 186
Af- og nedskrivninger pr. 30.04.2009 814 225 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2009 2.274 1.253 2.068
Anlæg
Udviklings- under
projekter Software opførelse
t.kr. t. kr. t.kr.
Kostpris 01.05.2007 0 0 0
Tilgang 0 294 289
Kostpris 30.04.2008 0 294 289
Af- og nedskrivninger 01.05.2007 0 0 0
Årets afskrivninger 0 39 0
Af- og nedskrivninger pr. 30.04.2008 0)—… 39 0

 

Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2008 0 255 289

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Noter

9. Materielle aktiver
Kostpris 01.05.2008
Tilgang

Afgang

Reklassifikation af langfristede aktiver

bestemt for salg

Kostpris 30.04.2009

Af- og nedskrivninger 01.05.2008
Årets afskrivninger

Tilbageførsel ved afgang

Reklassifikation af langfristede aktiver

bestemt for salg

Af- og nedskrivninger 30.04.2009

Regnskabsmæssig værdi 30.04.2009

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 4.584 t.kr.

117

 

 

 

 

 

Moderselskab
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger " maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
224.295 512.396 118.172 4.707 6.254
11.011 59.130 8.672 759 6.618
(3.150) (540) (2.068) (1.256) (6.254)
(4.042) 0 0 0 0
228.114 570.986 124.776 4.210 6.618
106.508 364.142 81.608
11.673 31.241 14.428 0
(259) (540) (1.504) 0
(800) 0 0 0
117.122 394.843 94.532 0 0
110.992 176.143 30.244 4.210 6.618

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S . 118

 

 

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

Kostpris 01.05.2007 214.722 513.185 105.427 5.298 3.380
Tilgang 9.573 1.448 16.708 717 6.104
Afgang 0 (2.237) (3.963) (1.308) (3.230)
Kostpris 30.04.2008 224.295 512.396 118.172 4.707 6.254
Af- og nedskrivninger 01.05.2007 96.223 336.936 71.881 0 0
Årets afskrivninger 10.291 29.444 13.688 0 0
Tilbageførsel ved afgang (6) (2.238) (3.960) 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2008 106.508 364.142 81.609 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2008 117.787 148.254 36.563 4.707 6.254

 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 11.667 t.kr.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 119

 

 

 

 

 

Noter

Moderselskab

2009 2008

" t.kr. t.kr.

10. Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 01.05.2008 348.157 348.075
Tilgang ved køb af kapitalandele 0 82
Modtaget udbytte (kapitalnedsættelse) - (6.217) 0
Kostpris 30.04.2009 341.940 348.157
Nedskrivninger 01.05.2008 (204.376) (204.376)
Nedskrivninger 30.04.2009 (204.376) (204.376)
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2009 137.564 143.781

 

 

Kapitalandele i dattervirksomheder omfatter:

Darguner Brauerei GmbH, Dargun, Tyskland, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %
AS Viru Olu, Haljala, Estland, ejerandel 98,69 %, stemmeandel 98,69 %

Harboe Norge AS, Moss, Norge, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %

Harboefarm A/S, Slagelse, Danmark, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %
Skælskør Bryghus, Slagelse, Danmark, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %
Harboe Sverige AB, Målnlycke, Sverige, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %
Harboe Poland sp. Z O.0., Warszawa, Polen, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %

Af ovenstående revideres Darguner Brauerei GmbH af revisionsfirmaet

Hansa Treuhand GmbH Wirtschaftsprifungsgesellschaft, Schwerin, Tyskland,

Sammensætningen af ejerandele mv. i de tilknyttede virksomheder er uændret i forhold til sidste år.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 120

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
Aktiver Tilgode
dispo- havende
nible hos datter
for virk-
salg somhed
t. kr. t.kr.
11. Finansielle aktiver disponible for salg/
Tilgodehavende hos dattervirksomheder
Kostpris 01.05.2008 2.199 27.660
Tilgang 5.320 2.555
Afgang — 0 0
Kostpris 30.04.2009 — 7.519 30.215
Op- og nedskrivninger 01.05.2008 262 0
Årets reguleringer (2.284) 0
Op- og nedskrivninger pr. 30.04.2009 — (2.022) 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2009 — 5.497 30.215
Kostpris 01.05.2007 2.202 0
Reklassifikation af mellemværende primo 0 21.306
Tilgang 0 6.354
Afgang — (3) 0
Kostpris 30.04.2008 — 2.199 27.660
Op- og nedskrivninger 01.05.2007 845
Årets reguleringer — (583)
Op- og nedskrivninger pr. 30.04.2008 … 262 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2008 — 2.461 27.660

 

 

Finansielle aktiver disponible for salg er målt til dagsværdien på balancedagen.

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Noter

11. Finansielle aktiver disponible for salg/
Tilgodehavende hos dattervirksomheder, fortsat
Børsnoterede aktier

Unoterede aktier

Tilgodehavende hos dattervirksomheder

12. Varebeholdninger
Råvarer, halvfabrikata og engangsemballage

Færdigvarer og handelsvarer

13. Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender fra salg

Nedskrivning pr. 01.05
Årets konstaterede tab og indgået på tidl. afskrevne fordringer
Tilbageførte nedskrivninger

Årets nedskrivning til imødegåelse af tab

Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen

121

 

 

 

Moderselskab

2009 2008

… t. kr. t.kr.
350 954
— 5.147 1.507
5.497 2.461

30.215 27.660
35.712 30.121

 

 

 

22.132 19.338
24.632 19.775

46.764 39.113

 

 

 

 

103.720 84.785

 

 

 

 

400 600
298 3
0 (200)
… (298) (€)
400 400
(298) (203)

Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de en-

kelte debitorers betalingsevne er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning e.l. Nedskrivninger foretages til op-

gjort nettorealisationsværdi.

Der er foretaget nedskrivning af alle væsentlige overforfaldne tilgodehavender pr. statusdagen.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 122

 

 

 

Noter
Moderselskab
2009 2008
" t.kr. t.kr.
14. Andre tilgodehavender
Øvrige tilgodehavender … 8342 1.062
Der er ikke forbundet nogen særlige kreditrisici med tilgodehavenderne.
15. Likvide beholdninger
Kontanter og bankindestående " 43.286 6.392

 

Koncernen har uudnyttede trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt t.kr. 41.812 (2007/08: 95.551).

16. Aktiver bestemt for salg

Bestyrelsen for Harboes Bryggeri A/S har besluttet at afhænde en af sine beboelsesejendomme. Ejendommen
er sat til salg gennem et landsdækkende ejendomsmæglerfirma. Ejendommen forventes afhændet inden for 12
måneder. Aktiver og forpligtelser tilknyttet den pågældende ejendom er i balancen pr. 30.04.2009 reklassifice-

ret som aktiver bestemt for salg.

Provenu fra salget forventes at svare til den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser.

 

 

 

 

 

Moderselskab
2008/09 2007/08

… t.kr. t.kr.
Materielle aktiver 3.242 0
Aktiver bestemt for salg 3.242 0
Gældforpligtelser knyttet til aktiver bestemt for salg (2.987) 0

 

Nettoativer bestemt for salg 255 0

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 123

Noter

17. Aktiekapital

Aktiekapitalen udgør 60.000 t.kr. fordelt på 6.400 t.kr. A-aktier og 53.600 t.kr. B-aktier.
Hvert A-aktiebeløb på 10 kr. har 10 stemmer, og hvert B-aktiebeløb på 10 kr. har 1 stemme.
Aktierne er fuldt indbetalt.

B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX København.

Der har ikke været bevægelser i aktiekapitalen de fire foregående år.

 

 

 

 

Andel af
2009 2008 Nominel værdi aktiekapital
stk. stk. 2009 2008 2009 2008
å 10 kr. å 10 kr. t.kr. t.kr. % %

18. Egne aktier
Egne aktier 01.05. 50.000 50.000 500 500 0,8 0,8
Køb af egne aktier 242.312 0 2.423 0 4,1 0,0
Salg af egne aktier 0 0 0 0 0,0 0,0
Egne aktier 30.04. 292.312 50.000 2.973 500 4,9 0,8

 

 

Harboes Bryggeri A/S besidder egne B-aktier, der er anskaffet for at sikre en optimal placering af likvide mid-
ler.
Selskabet kan i henhold til generalforsamlingsbeslutning af 21. august 2008 erhverve maksimalt nom. 6.000

t.kr. egne aktier, svarende til 10 % af aktiekapitalen, frem til næste ordinære generalforsamling.

Selskabet har i 2008/09 købt nominelt 2.423 t.kr. egne aktier til en gennemsnitlig kurs på 104,42 svarende til
25,3 mio. kr. (2007/08: ingen handel) Der er ikke solgt egne aktier i perioden.

 

 

Harboes Bryggeri A/S

124

 

Noter

19. Udskudte skatteforpligtelser

Udskudt skat 01.05.2007

Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse

Udskudt skat 30.04.2008

Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse

Udskudt skat 30.04.2009

Udskudt skat er indregnet således i balancen:

Udskudte skatteforpligtelser

Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver

Skattemæssige underskud

Udskudt skat 2009

Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver

Skattemæssige underskud

Udskudt skat 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
Udskudte Udskudte
skatte-  skattefor-
aktiver  pligtelser
" t.kr. t.kr.
0 38.703
0 (6.590)
0 32.113
nm 0 478
nm 0 32.591
2009 2008
" t.kr. t.kr.
32.591 32.113
Indregnet
i resultat
01.05. opgørel- 30.04
DKK t. sen DKK t.
30.416 (1.344) 29.072
1.833 (220) 1.613
(136) 2.042 1.906
32.113 478 32.591
36.632 (6.216) 30.416
2.071 (238) 1.833
0 (136) (136)
38.703 (6.590) 32.113

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 125

 

 

 

 

 

 

Noter

Moderselskab

2009 2008

… t.kr. t.kr.

20. Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
Tilbagekøbsforpligtelse 01.05.2008 30.444 25.800
Ændring i regnskabsåret, netto 2.050 4.644
Tilbagekøbsforpligtelse 30.04.2009 " 32.494 30.444
Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 32.494 30.444
Langfristede forpligtelser nm 0 0

 

 

" 32.494 30.444

 

Tilbagekøbsforpligtelsen er reguleret med udgangspunkt i årets nettosalg af returemballage med fradrag af et

estimeret svind i den cirkulerende mængde af returemballage.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 126

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
2009 2008
" t.kr. t.kr.
21. Gæld til realkreditinstitutter
Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom — 2.774 6.852
Gæld til realkreditinstitutter forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 122 133
Mellem to og fem år fra balancedagen 442 434
Efter fem år fra balancedagen — 2.210 6.285
2.774 6.852
Gæld til realkreditinstitutter er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 122 133
Langfristede forpligtelser 2.652 6.719
— 2.774 6.852
Moderselskab
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
30.04.2009
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variabel 4,0-5,0 2.774 2.873 2.819
30.04.2008
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variabel 4,5-5,0 6.852 6.950 6.602

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 127
Noter
Moderselskab
2009 2008
… t.kr. t.kr.
22. Bankgæld
Kassekredit 129.765 42.102

Bankgæld der indregnes således i balancen:
Kortfristet gældsforpligtelse

Bankgælden forfalder til betaling således:

På anfordring inden for et år fra balancedagen

Valuta Udløb

Fast/
Variabel

Moderselskab

 

 

129.7685 42.102

 

 

129.765 42.102

 

 

Nominel Dags-
værdi værdi
t.kr. t.kr.

 

30.04.2009
Kassekredit EUR 2009
Kassekredit EUR 2009
30.04.2009
30.04.2008
Kassekredit DKK 2009

Variabel
Fast

Variabel

29.765 29.765
100.000 100.000

 

129.765 129.765

 

42.102 42.102

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor,

 

 

Harboes Bryggeri A/S 128

 

 

Noter

Moderselskab

2009 2008

… t.kr. t.kr.

23. Anden gæld
Skyldig løn, feriepenge, A-skat, sociale bidrag m.m. 7171 4.258
Ferieforpligtelser 0.1. 4.422 3.478
Skyldig moms og afgifter 34.264 16.225
Andre skyldige omkostninger " 27.467 22.834

 

" 73.924 46.795

 

 

Feriepengeforpligtelser o.l. repræsenterer forpligtelser til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejdere pr.
balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige poster vedrørende løn, A-skat, sociale bidrag, feriepenge 0.1, afledte
finansielle instrumenter, moms og afgifter samt andre skyldige omkostninger svarer til forpligtelserne dags-

værdi.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 129

Noter

24. Operationelle leasingforpligtelser

For årene 2008 - 2011 er indgået operationelle leasingkontrakter vedrørende leje af ejendomme, maskiner og
andre anlæg. Leasingkontrakterne er indgået for minimum 3 - 5 år med faste leasingydelser, der årligt pristals-
reguleres. Aftalerne er uopsigelige indenfor den nævnte periode, hvorefter de vil kunne fornyes i perioder af 1

 

 

 

 

år.
Moderselskab
2009 2008
" t.kr. t.kr.
Minimumsleasingydelser indregnet i resultatopgørelse — 4.859 3.791
Minimunmsleasingydelser er fordelt således:
Produktion 2.265 1.122
Distribution 2.056 2.056
Administration …… $38 613
— 4.859 3.791
De samlede fremtidige minimumsleasingydelser for uopsigelige leasingkontrakter
forfalder til betaling således:
Inden for et år fra balancedagen 4.206 4.094
Mellem to og fem år fra balancedagen 4.964 6.875
Efter fem år fra balancedagen nm 0 0

 

— 9.170 10.969

 

Selskabet lejer bygninger og arealer hos selskaber, der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående
som største aktionær. Den årlige leje andrager 254 t.kr. (2007/08: 254 t.kr.). De samlede fremtidige minimums-
leasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 254 t.kr.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 130

Noter

Moderselskab

2009 2008
— t.kr. t.kr.

 

25. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser
og kontraktlige forpligtelser
Sikkerhedsstillelser

Prioritetsgæld er sikret ved pant i ejendomme med dertil

hørende produktionsanlæg og maskiner (tilbehørspant).

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 4.584 11.667

 

Ejerpantebrev nom. 750 t.kr. i danske ejendommer liggende i eget depot.

Moderselskabet har kautioneret for dattervirksomheders gæld til kreditinstitutter.

Kautionen er maksimeret til 308,2 mio.kr.

Dattervirksomheders gæld 321.866 9.555

 

Selskabet har kautioneret for koncernens associerede virksomheders gæld til
kreditinstitutter.

Kautionen er maksimeret til 2.000 t.kr.

Koncernens associerede virksomheders gæld " 15.954 3.476

 

 

Moderselskabet har pr. 30. april 2009 indgået aftaler om køb af produktionsanlæg og maskiner, primært til
produktion af maltekstrakt. Den kontraktlige forpligtelse udgør 4.4 mio.kr. pr balancedagen.

Moderselskabet hæfter solidarisk med øvrige sambeskattede selskaber for den samlede selskabsskat under den
til og med 2004 bestående sambeskatning.

Der er ingen igangværende retssager el. lign., der af ledelsen vurderes at vil medføre en væsentlig negativ ind-

flydelse på moderselskabet og koncernens finansielle stilling ud over det i årsrapporten indeholdte.

 

 

Harboes Bryggeri A/S

131

 

Noter

26 Ændring i nettoarbejdskapital
Ændring i varebeholdninger

Ændring i tilgodehavender fra salg
Ændring i andre tilgodehavender
Ændring i leverandørgæld mv.

Ændring i anden gæld

27. Likvider

Likvide beholdninger og bankindestående
Kassekreditter

Koncernmellemværende, netto

28. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Honorar til moderselskabets generalforsamlingsvalgte

revisor for regnskabsåret kan specificeres således:

Revision
Deloitte

Andre ydelser end revision
Deloitte

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
2009 2008
nm t.kr. t.kr.
(7.651) 2.420
(18.935) 756
852 10.805
2.993 (3.794)
— 28.175 7.063
— 5.434 — 17.250
43.286 6.392
(129.765) (42.102)
(11.969) (18.145)
(98.448) — (53.855)
— 967 1.025
175 244

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 132

Noter

29. Finansielle risici og finansielle instrumenter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
2009 2008
… t.kr. t.kr.

Kategorier af finansielle instrumenter
Tilgodehavender for salg og tjenesteydelser 103.720 84.785
Tilgodehavender hos dattervirksomheder ( langfristet) 30.215 27.660
Tilgodehavender hos dattervirksomheder ( kortfristet) 3.087 3.635
Andre tilgodehavender 542 1.062
Likvide beholdninger 43.286 6.391
Tilgodehavender tilknyttet aktiver bestemt for salg — 3.242 0
Udlån og tilgodehavender 184.092 123.533
Finansielle aktiver disponible for salg — 5.497 2.461
Prioritetsgæld 2.652 6.852
Bankgæld 129.765 42.102
Leverandørgæld 83.801 79.161
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage 32.494 30.444
Gæld til dattervirksomheder 15.056 21.780
Anden gæld 73.924 46.795
Finansielle forpligtelser, knyttet til aktiver bestemt for salg — 2.987 0
Finansielle forpligtelser, der måles til
amortiseret kostpris 340.679 227.134

 

 

Politik for styring af finansielle risici
Der henvises til afsnittet om risikoforhold i ledelsesberetning, side 28.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 133

Noter

29. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Valutarisici vedrørende indregnede aktiver og forpligtelser

Moderselskabets salg og varekøb i udenlandsk valuta sker primært i EUR samt for en mindre del i SEK. Der er
pr. statusdagen ikke indgået valutaterminskontrakter eller lignende, da det er ledelsens vurdering, at modersel-
skabets valutarisiko er begrænset. Selskabets uafdækkede valutapositioner kan opgøres som følger pr. status-
dagen.

 

 

 

 

Gælds-
Tilgode-  forplig- Netto-
Likvider  havender telser position
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

EUR 0 12.187 (159.578) (147.391)
SEK 15.137 8.044 (431) 22.750
NOK 4.430 2.299 (1.149) 5.580
EEK 65 33.071 0 33.136
30.04.2009 19.632 55.601 (161.158) (85.925)
EUR 5.339 21.011 (35.868) (9.518)
SEK 532 5.843 (2.155) 4.220
NOK 0 0 (6.967) (6.967)
EEK 65 30.922 0 30.987
30.04.2008 5.936 57.776 (44.990) 18.722

 

Nettopositioner i NOK og EEK relaterer sig primært til mellemværender med datterselskaber.

2008/09 2007/08

 

tk t.kr.
Egenkapitalens følsomhed overfor valutakursudsving
Indvirkning hvis EUR kurs var 1 % lavere end faktisk kurs 1.191 63
Indvirkning hvis SEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (1.224) (298)
Indvirkning hvis NOK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (1.044) 275
Indvirkning hvis EEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs — (1.308) (1.204)

" (2.385) (1.164)

Resultatets følsomhed overfor valutakursudsving

Indvirkning hvis EUR kurs var I % lavere end faktisk kurs 85 (10)
Indvirkning hvis SEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (371) (140)
Indvirkning hvis NOK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (835) 14

Indvirkning hvis EEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs …— (66) (42)

— (1.187) (178)

 

 

Harboes Bryggeri A/S 134

Noter

29. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Moderselskabets væsentligste valutakurseksponering relaterer sig til EUR, SEK, NOK og EEK. Ovenstående
viser, hvilken indvirkning det ville have haft på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat, såfremt kursen
havde været henholdsvis 1% og 5 % lavere end den faktisk anvendte kurs. Havde der været tale om en tilsva-
rende højere kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning på henholdsvis egenkapitalen og

årets resultat.

Valutarisici vedrørende fremtidige pengestrømme
Moderselselskabets væsentligste valutaeksponering forventes også fremadrettet at relatere sig til transaktioner i

ovenstående valutaer. Transaktionerne forventes at være på samme niveau som realiseret i 2008/09.

Der ikke indgået finansielle kontrakter i form af valutaterminskontrakter eller lignende pr. statusdagen, da le-

delsen ikke vurderer, at der er væsentlige risici relateret til fremtidige pengestrømme i fremmed valuta.

Renterisici
På grund af Harboe koncernens kapitalstruktur er risikoen relateret til udsving i markedsrenten begrænset.
Moderselskabet har en nettorentebærende gæld pr. 30.04.2009 på 104,3 mio. kr. (2008: 33,0 mio. kr.). Gælden

er variabelt forrentet.

En stigning i markedsrenten på 1 % ville påvirke årets resultat før skat negativt med ca. 43 t.kr. (2007/08 ca.
0,3 mio. kr.).

Dagsværdien af de på balancedagen udestående renteswaps indgået til afdækning af renterisici på variabelt for-
rentede lån udgør 99,9 mio.kr. (2007/08: 0 kr.). De udestående renteswaps har en nominel værdi på 100,9

mio.kr. og løber frem til og med 2010.
2008/09 2007/08

 

 

t.kr. t.kr.
Dagsværdien af renteswaps (TEUR 13.400) - 99.809 0
Rente forfalder til betaling således:
Inden for et år fra balancedagen 1.632 0
Mellem to og fem år fra balancedagen 1.088 0
Efter fem år fra balancedagen i 0 0
2.720 0

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 135

 

Noter

29. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Likviditetsrisici

Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret i noterne for de enkelte kategorier af forpligtel-
ser. Koncernen og moderselskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfacili-

teter.

2008/09 2007/08

 

… t.kr. t.kr.
Likviditetsreserven sammensætter sig således:
Likvide beholdninger 43.286 6.392
Uudnyttede kreditfaciliteter " 41.812 95.551

 

 

" 85.098 — 101.943

 

Kreditrisici
Den primære kreditrisiko i moderselskabet er relateret til tilgodehavender for salg. Moderselskabets kunder er
hovedsagelig større selskaber i Danmark og Sverige. Moderselskabet har ikke væsentlige kreditrisici vedr. en

enkelt kunde eller samarbejdspartner.

Kapitalstruktur

Der henvises til omtalen i ledelsesberetningens afsnit om finansielle mål, side 14, samt til note 35 til koncern-

regnskabet.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 136

Noter
30. Nærtstående parter
Nærtstående parter med kontrol

Følgende parter har kontrol over moderselskabet og koncernen:

Navn Hjemsted Grundlag for kontrol

 

Kirsten og Bernhard Griese Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør Aktionær med flertal af stemmerettigheder
For oversigt over dattervirksomheder henvises til note 10.

Transaktioner med nærtstående parter
Der har i regnskabsåret været følgende transaktioner mellem moderselskabet og nærtstående parter til dette:

Medlem-

mer af

Ejeremed  besty-
kontrol relsen, di-

 

over rektionen Andre
Datter- Harboes og andre nært-
virksom- Bryggeri ledende stående
heder A/S” medarb. parter I alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2008/09
Salg af varer 9.198 0 0 0 9.198
Køb af varer 31.794 516 0 125 32.435
Salg af langfristede aktiver 0 0 0 3.150 3.150
Køb af langfristede aktiver 0 0 0 320 320
Salg af tjenesteydelser 4.721 132 0 0 4.853
Køb af tjenesteydelser 1.750 1.340 0 4.562 7.652
Salg af leje 0 96 0 0 96
Køb af leje 2.307 241 0 0 2.548
Modtaget udbytte 6.217 0 0 0 6.217
Vederlag mv. 0 3.739 7.475 193 11.407
Tilgodehavender fra salg mv. 33.361 51 0 0 33.412
Leverandørgæld mv. 15.496 733 0 626 16.855
Sikkerhedsstillelse, jf. note 25 310.230 0 0 0 310.230

Udlodning af udbytte 1.180 24 6 1.210

 

 

Harboes Bryggeri A/S 137

Noter
30. Nærtstående parter, fortsat
Medlem-
mer af
Ejeremed  besty-
kontrol relsen, di-

 

over rektionen Andre
Datter- Harboes og andre nært-
virksom- Bryggeri ledende stående
heder A/S” medarb. parter I alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2007/08
Salg af varer 23.984 0 0 0 23.984
Køb af varer 23.192 968 0 6 24.166
Køb af langfristede aktiver 160 0 4.000 0 4.160
Salg af tjenesteydelser 4.101 183 0 0 4.284
Køb af tjenesteydelser 2.087 2.977 0 355 5.419
Salg af leje 0 152 0 0 152
Køb af leje 2.200 254 0 0 2.454
Vederlag mv. 0 3.557 6.966 167 10.690
Tilgodehavender fra salg mv. 31.295 0 0 0 31.295
Leverandørgæld mv. 21.780 0 0 94 21.874
Sikkerhedsstillelse, jf. note 25 33.383 0 0 0 33.383
Udlodning af udbytte 1.180 50 6 1.210

”) Heri er indeholdt transaktioner med øvrige selskaber, som har direktør Bernhard Griese som største aktionær.
Køb og salg af varer til nærstående parter er sket til moderselskabets normale salgspriser.

Der er ikke stillet sikkerhed eller givet garantier for mellemværender på balancedagen. Såvel tilgodehavender
som leverandørgæld vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke i regnskabsåret realiseret tab på tilgo-

dehavender hos nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.

Selskabet lejer bygninger og arealer hos selskaber, der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående
som største aktionær. Den årlige leje andrager 254 t.kr. (2007/08: 254 t.kr.). De samlede fremtidige minimums-
leasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 254 t.kr., jf. note 24. Ydelsen er indeholdt i ovenstående opstil-

ling.

Vederlag mv. til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere
Der henvises til note 2 for oplysninger om ydet vederlag til koncernens bestyrelse, direktion og andre ledende

medarbejdere. Vederlaget er indeholdt i ovenstående opstilling.

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Medlemmer af bestyrelsen, andre ledelseserhverv

Navn

Advokat Anders Nielsen,
formand

Direktør Mads O. Krage

Adm.direktør
Bernhard Griese

Adm. direktør
Mette Kirstine Agger

Adm.direktør
Thøger Thøgersen

Bestyrelsespost

Budde, Schou Int. A/S, (formand)
Danfrugt Invest A/S (formand)
Klinik Sorana A/S (formand)
Budde Schou A/S, (formand
Sorana Invest A/S (formand)

Femilet A/S (formand)
Thiele Partner A/S
F.A Thiele A/S

Hans Just A/S

Holdingselskabet af 17. December 2004 A/S

Toms Gruppen A/S
Danish Crown Incorporated A/S
OBH Nordica Denmark A/S

Best Poultry International A/S
(formand)

APM Danmark A/S
Keldernæs A/S, (formand)
Visbjerggården A/S (formand)
Lundegård A/S, (formand)
Buskysminde A/S, (formand)
Rugbjerggård A/S, (formand)
Danfrugt Skælskør A/S, (formand)
Danfrugt Invest A/S

FCS 2008 A/S

Klifo A/S (formand)
Symbion Management A/S
Symbion A/S

Femilet A/S
Holmland Klit Golf A/S

138

Direktionspost

Harboes Bryggeri A/S

TTM A/S

Active Sportswear Int A/S
HO Sportswear A/S

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Medlemmer af bestyrelsen, andre ledelseserhverv, fortsat

Navn
Adm. Director
Carl Erik Kjærsgaard

Bestyrelsespost Direktionspost

Hundred Percent Film Production A/S Hundred Percent Film
Production A/S

Computer Camp A/S

Mobile People A/S

KGM Production A/S (formand)
Future Lab Business A/S (formand)
Mannov Holding A/S (formand)
WPP Holding Denmark A/S

Trunk Images A/S (formand)

Cohn & Wolfe A/S (formand)

Grey Shared Services A/S (formand)
Computer Camp A/S

Future Lab Business Group A/S
Uncle Grey A/S

Dyhr/Hagen A/S

MDS Global Consulting A/S

LEC nr. 3 A/S

Grey Wordwide København A/S

G2 Copenhagen A/S

Future Lab Business Consulting A/S
Møller og Rothe A/S

Zoomie A/S

139