Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

årsrapport

er ER
ERHVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN

TA MAJ 2009

   

 
  

CcæWbæevdt på ST iskabets

and yæve "reralfnamlm

CÅ rn SØ, |. Sa —
L
(

ADVOKAT KLAUS HH. BINDBLAD

capinordic

 

 

Vores mission

Vores kunder er omdrejningspunktet for
vores dispositioner, og vi finder løsnin-
ger, der matcher deres behov.

Vores værdier

Eksekvering
Vi holder, hvad vi lover og efterlever vo-
res aftaler.

Kvalitet

Vi fokuserer på dokumentation, rettidig-
hed, klar ansvarsfordeling og dokumen-
terede processer.

Kundefokus
Kunden er den vigtigste del af enhver
proces.

Innovation

Vi forventer nytænkning i alle led af
værdikæden med henblik på at forbedre
processerne og sikre bedre kundehånd-
tering og større indtjening.

Pålidelighed

Vi vil være kendt som den innovative og
pålidelige finansielle aktør, der øger vo-
res kunders formue.

Værdiskabelse
Alle handlinger skal bidrage til øget pro-
duktivitet og til bundlinjen.

 

 

Forretningsområder

Capinordic stræber efter at levere den bedste service og tilbyde

vores kunder de mest innovative produkter. Vi ønsker at kapitalisere på
følgende trends i markedet: Behov for stadigt større udvalg af produk-
ter, investeringsperformance, gennemsigtighed og tilgængelighed.

Som led i strategien vil vi indfri Capinordics mål med udgangspunkt i

tre forretningsområder.

 

 

 

 

Banking Kapitalforvaltning Private Financial Services

mio. DKK

Netto rente- og

gebyrindtægter ff 211 (230) 81 (19) 73 (54)

Aktivitet Forretningsområdet banking i Capi- Forretningsområdet Kapitalforvaltning Private Financial Services udbyder
nordic deles i to underområder: Inve- varetager Koncernens forvaltning samt || Koncernens finansielle produkter,
stment Banking og Private Banking. udvikler og udbyder kapitalforvalt- herunder bank- og kapitalforvalt-

ningsprodukter til distribution gennem || ningsprodukter, i samarbejde med
Investment Banking Koncernens øvrige forretningsområder forsikringsselskaber og banker.
Capinordics Investment Banking samt direkte til institutionelle-, profes-
aktiviteter tilbyder rådgivning og as-  sionelle-, industrielle- og større private Åh Private Financial Services tilbyder i
sistance i forbindelse med kapitalfor- — investorer. samarbejde med Koncernens kapi-
midling inden for følgende områder: talforvaltning en aktiv og fleksibel
-Corporate Finance Kapitalforvaltning rådgiver endvidere kapitalforvaltning med fokus på ab-
-Markets Koncernens Private Banking funktion. solut afkast. Forvaltningen varetages
-Særlige Investeringer af forretningsområdet Kapitalforvalt-

ning i Capinordic.
Private Banking
Capinordic tilbyder formuerådgivning Produkterne distribueres gennem
med kundens målsætning og visio- telemarketing samt via et betyde-
ner i fokus. Koncernen har udviklet ligt netværk af interne og eksterne
en relevant ekspertise inden for en uafhængige forsikringsrådgivere.
lang række aktivklasser. Udlånsak- Capinordic samarbejder bl.a. med
tiviteterne er begrænset til kunder, Nordic Broker Association AB.
der benytter sig af Koncernens kapi-
talforvaltningsydelser eller værdipa-
pirhandelstjenester. Private Banking
deltager desuden i udviklingen og di-
stributionen af finansielle produkter i
samarbejde med Koncernens øvrige
forretningsområder.
Selskaber Capinordic Bank A/S Capinordic Asset Monetar

 

Filial til Capinordic Bank A/S (SE)

Dansk 0O.T.C Fondsmæglerselskab A/S
(fusioneres med Capinordic Bank)

 

Management AB

Capinordic Capital Fondsmæglerselskab
A/S

(tidligere Steffen Rønn Fondsmægler-
selskab A/S)

Biofund Management OY

Capinordic Property
Management A/S

 

Pensionsfårvaltning AB

Nordisk Fondservice AB
(disse selskaber fusioneres)

 

 

Indholdsfortegnelse

Ledelsesberetning

 

 

 

 

Hoved- og nøgletal 4
Overblik
Forord 6
Regnskabsberetning 10
Medarbejdere og videnressourcer 22
Miljøforhold samt forsknings- og udviklingsaktiviteter 23
Forventninger 23
Aktiviteter efter periodens udløb 24
Aktionærforhold 25
Corporate governance 28
Risikostyring 30
Påtegninger 35
Ledelsespåtegning 36
Den uafhængige revisors påtegning 37
Koncern- og årsregnskab 1. januar - 31. december 2008 39
Anvendt regnskabspraksis 40
Resultatopgørelse for perioden 1. januar til 31. december 2008 52
Balance pr. 31. december 2008 53
Pengestrømsopgørelse 55
Egenkapitalforklaring (Koncern) 57
Egenkapitalforklaring (Moderselskab) 58
Noter 59
Informationer om Capinordic 89
Selskabsdata 90
Ledelsen i Capinordic A/S 91
Ledelsens aktie- og tegningsoptionsbeholdninger 95
Offentliggjorte selskabsmeddelelser i 2008 96
Adresseliste og kontaktpersoner 97

Henvisninger til "Selskabet" er henvisninger til Capinordic A/S. Henvisninger til "Koncernen" er henvisninger til Capinordic

Koncernen. Talangivelser i parentes er sammenligningstal for tilsvarende periode sidste år.

 

 

 

HOVED- OG NØGLETAL

 

Hovedtal fra resultatopgørelsen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK 2008 2007 2006 2005 2004
Netto renteindtægter 2... usssseserrsesessssrns ass snesrssnrrsernsnke 71.371 60.081 18.202 -208 -B841
Gebyrer og provisionsindtægter 350.111 270.499 150.954 23.633 20.503
Netto rente- og gebyrindtægter 373.734 307.174 159.065 16.824 12.778
Andre driftsindtægter 22222 urene sneen 5.205 9.003 5.184 0 0
Udgifter til personale og administration .......ssscscsrrerrerree urerrerneee -272.801 -212.165 -81.204 -14.062 -11.839
Tab på udlån -206.097 -3,472 0 0 0
Resultat før afskrivninger, nedskrivninger og skat (EBTDA) …... -159.355 154.512 74.748 3.024 2.792
Resuitat før skat 22222 EEEEEERLEEE -512.832 102.256 60.231 2.917 2.574
Årets 418.947 80.161 46.885 1.794 871
(Hovedtal fra balancen
t.DKK 31.12.2008 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2004
Kassebeholdning og tilgodehavender
hos kreditinstitutter og centralbanker uses ssesersrenetrssnsnnnnnen 616.884 521.808 588.943 13.621 5,022
UdfåN 222222 see nerne renerne rarere renere eree herrerne 921.902 1.262.407 440.289 0 0
immaterielle aktiver css srrnrrkrnnen 932.998 1.285.722 541.897 19.078 19.808!
Aktiver I alt 3.179.940 3.849.670 1.792.032 61.961 28.568!
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 1... cuus sner 62.806 539.172 46.663 4.495 4.678!
Indlån 1.121.507 ' 720.670 203.382 oa 0
A 59.445 59,445 42.467 14.296 11.801
i alt efter minoritetsir 1.804.571 2.304.150 1.399.561 47.968 13.474
Passiver i alt 3.179.940 3.849.670 1.792.032 61.961 28.565
(Nøgletal
2008 2007 2006 2005 2004
) eseeesereeesrss renere rear arrene 56,52% 59,85% 78,10% 77,42% 47,17%
ining efter skat -18,54% 4,.09% 6,48% 5,84% 18,47%
hj 837.575 1.015.400 856.672 28.890
Solvensprocent " 222 succeer erne 45,95% 47,80% 114,07% 90,30%
Gennemsnitligt antal ansatte 11…................sssssusesrrssaerrrrassssn sans sssenkssgen 223 146 44 15 12:
Aktienøgletal
2008 2007 2006 2005 2004:
Gennemsnitlig antal aktier i omløb (mio stk.) 1... susrserenen 117 105 61 26 24:
Gennemsnitlig antal udvandede aktier i omløb (mio stk.) .…........… 122 110 61 27 24
Resultat pr. aktie (EPS Basic) 2......ssscsuersenrrereserrrnrnerneen rrrerrneee -3,59 0,77 0,77 0,07 0,04:
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) . -3,59 0,78 0,77 0,07 0,04
Cash flow per share (CFPS) 1... .usssssusssssrrerressrsreres renser rsks arret serene 1,73 1,24 -2,61 -0,14 -0,07
Udbytte pr. aktie 1... smsen enken rrrrrrrnnee 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00!
Indre værdi, ultimo pr. aktie, DKK M.G. .ssssssssssrernssersssnerreennerenenrrnnen 15,60 19,69 15,63 1,68 0,57
Børskurs, ultimo, jf. OMX København 22222 vrrmrnrner 2,98 21,30 30,10 23,67 3,93!

 

”) Capinordic A/S er ved erhvervelsen af GP Børsmæglerselskab A/S i 2005 blevet underlagt det danske Finanstilsyns kontrol og har derfor ikke tidligere offentliggjort

disse nøgletal.

Side 4 af 99 sider : Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

 

 

OVERBLIK

2008 2007 2006

Netto rente- og gebyrindtægter (DKK mio.) 374 307 159
EBTDA (DKK mio.) -159 155 75
Resultat før skat (DKK mio.) 7513 102 60
Resultat efter skat (DKK mio.) -419 80 47
EPS, udvandet (DKK) -3,59 0,76 0,77
Kontinuerlig drift, ratio 80% 73% 116%
Egenkapitalens forrentning efter skat -19% 4% 6%
Kapital under forvaltning (DKK mia.) 16,4 20,1 5,9

 

V

Året 2008 var kendetegnet ved voldsom turbulens på de finansielle markeder. Særligt gennem 2. halvår accelererede den
finansielle uro, hvilket resulterede i en betragtelig værdiforringelse af en række aktivklasser, kraftigt faldende aktiemarke-
der samt kapitalmarkeder, der i stigende grad blev præget af immobilitet og illikviditet.

På trods af den finansielle uro har Koncernen i 2008 øget sit aktivitetsniveau. Koncernens netto rente- og gebyrindtægter
er steget 22% sammenlignet med sidste år. Koncernen har gennem 2008 haft en nettotilgang på 20 (28) tusind kunde-
aftaler.

Udviklingen på de finansielle markeder i 2008 medførte sværere betingelser for Koncernens 3 forretningsområder, og
særligt forretningsområdet Banking har været påvirket af de meget vanskelige markedsvilkår. Koncernens resultat er
således særligt påvirket af nedskrivninger og tabsreservationer på udlånene samt tab på egenbeholdningen.

Gapinordics netto rente- og gebyrindtægter udgjorde i 2008 DKK 374 (307) mio. og er dermed i overensstemmelse med
Koncernens forventninger som meddelt ved regnskabsmeddelelsen for 3. kvartal 2008.

Driftsindtjeningen var påvirket af kursreguleringer af Koncernens egenbeholdning og porteføljeinvesteringer på DKK -55
(54) mio og tab på udlån på DKK 206 (3) mio. Som følge heraf realiserede Koncernen i 2008 en driftsindtjening (EBTDA)
på DKK -159 (155) mio. Som meddelt den 4. marts 2009 er det realiserede EBTDA lavere end Koncernens forventninger
som meddelt ved regnskabsmeddelelsen for 3. kvartal 2008.

Capinordic har, på grund af de fortsat ustabile og usikre kapitalmarkeder, valgt at foretage ekstraordinære nedskrivninger
af goodwill og andre immaterielle aktiver med DKK 273 (0) mio. Årets samlede af- og nedskrivninger af immaterielle
aktiver udgør DKK 325 (44) mio., svarende til 25% af de samlede immaterielle aktiver primo 2008.

Koncernens egenkapital udgør efter indregning af ovenstående nedskrivninger, tabsreservationer mv. DKK 1,8 (2,3) mia.,
og Koncernen har ved udgangen af 2008 en basiskapital på DKK 838 (1.015) mio. og en solvens på 46% (48%). Immate-
rielle aktiver indgår ikke ved opgørelse af basiskapital og solvensprocent.

Koncernen har i 2008 fortsat øget sine kontinuerlige indtægter, således at 80% (73%) af Koncernens kontinuerlige om-
kostninger i 2008 dækkes heraf. Indtægter fra Investment Banking og kursreguleringer (ikke-kontinuerlige indtægter)
indgår ikke ved opgørelse af dette nøgletal. Koncernen har i slutningen af 2008 og begyndelsen af 2009 gennemført en
række omkostningsbesparelser og fastholder fokus på at forbedre dette nøgletal.

. € .
Side 5 af 99 sider : Capinordic A/S — CVR-nr.: 13 25 53 42 : Årsrapport 2008

 

 

 

FORORD

Året 2008 var kendetegnet ved voldsom turbulens på de fi-
nansielle markeder. Særligt gennem 2. halvår accelererede
den finansielle uro, hvilket resulterede i en betragtelig vær-
diforringelse af en række aktivklasser, kraftigt faldende ak-
tiemarkeder samt kapitalmarkeder, der i stigende grad blev
præget af immobilitet og illikviditet.

Denne udvikling medførte sværere betingelser for Koncer-
nens 3 forretningsområder, og særligt forretningsområdet
Banking har været påvirket af de meget vanskelige mar-
kedsvilkår. Koncernens resultat er således påvirket af ned-
skrivninger og tabsreservationer på udlånene samt tab på
egenbeholdningen. Det er en del af Koncernens nye strategi
at reducere egenbeholdningen.

Koncernen har for 2008 realiseret et EBTDA på DKK -159
mio. og et resultat efter skat på DKK -419 mio. Til sammen-
ligning realiserede Koncernen i 2007 et EBTDA på DKK 155
mio. og et resultat efter skat på DKK 80 mio.

På trods af den finansielle uro, har Koncernen øget aktivi-
tetsniveauet. Således er Koncernens netto rente- og geby-
rindtægter steget 22% sammenlignet med sidste år.

Derudover har Capinordic i 2008 realiseret en række spe-
cifikke strategiske målepunkter som angivet i skemaet ne-
denfor:

Målsætning 2008 | UDARA ANE

v Fastholde og cementere det nuværende svenske aktivitetsniveau

v Stigning i netto rente -og gebyrindtægter på 57%

v Stigning i kundeaftaler på 9%

 

v Tiltag med henblik på at øge indtjeningen pr. kunde i Sverige

v Lancering af Capinordic Bank i Sverige
v Nye produkter, herunder det unikke 'PPM efterlevandeskydd”

Y Lancering af serviceselskabet Nordic Broker Association

 

Xx Fortsætte kontrolleret vækst af banken

x vanskelige markedsvilkår for Investment og Private Banking
X Fald i netto rente- og gebyrindtægter på 8%. EBTOA på DKK -195 mio.
v' Udlånsbalancen nedbragt med 13%. Indlånsoverskud ultimo 2008

v Omkostningsbesparelser med begyndende effekt fra medio 2009

 

v Fastholde høj tilgang i kapital under forvaltning (AUM)

» Netto tilgang i kapital under forvaltning på OKK 3,2 mia.
v Lancering af 4 nye Capinordic-fonde

v Kapital i Capinordic-fonde øget med DKK 3,8 mia. til DKK 4,0 mia.

 

v Afslutte organisatoriske tilpasninger

v Koncernen samlet og struktureret i tre forretningsområder
v Fusion mellem Unitfond og Nordisk Fondservice afsluttet

v Fusion mellem Nordisk Fondservice og Monetar forventes afsluttet 1.
kvartal 2009 med virkning fra 1. januar 2009

v Fusion mellem Capinordic Bank og Dansk OTC forventes afsluttet i 1. halvår
2009 med virkning fra 1. januar 2009

 

Side 6 af 99 sider

Capinordic A/S — CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

 

Forretningsområderne
Capinordic har tre forretningsområder: Private Financial

Services, Kapitalforvaltning og Banking. Banking opdeles i
Private Banking og Investment Banking. Hvert forretnings-
område har en Managing Director, der også er en del af le-
delsesteamet.

Målsætningen for Private Financial Services er at fastholde
en høj kundetilgang og kundefokus. Det har derfor været
meget tilfredsstillende at konstatere en nettotilgang på ca.
20 tusind kundeaftaler i 2008 på trods af de svære markeds-
forhold. Derudover har Private Financial Services, i overens-
stemmelse med strategien, fokuseret på udvidelse af pro-
duktudbuddet og har udviklet nye produkter, som udbydes
til Koncernens eksisterende og potentielle kunder.

Indenfor forretningsområdet Kapitalforvaltning har Koncer-
nen gennem 2008 blandt andet fokuseret på introduktion
af Capinordic-fonde, Koncernens forvaltning har i stigende
grad kunnet benytte ydelser fra Koncernens Banking divisi-
on. Kapitalforvaltningen har været påvirket af den generelt
negative udvikling på de finansielle markeder, men det til
trods har flere fonde klaret sig tilfredsstillende, og enkelte af
vores fonde har placeret sig højt på Morningstar.se.

Forretningsområdet Banking har også været underlagt de
svære markedsforhold i 2008. Den samlede indtjening er
således påvirket af tab på egenbeholdningen på DKK 54
mio., ligesom den betragtelige værdiforringelse af en række
aktivklasser resulterede i nedskrivninger og fabsreservatio-
ner på udlånene på DKK 193 mio.

Resultatet for forretningsområdet Banking er ikke tilfreds-
stillende, og Koncernen har iværksat omkostningsbesparel-
ser og indført en mere restriktiv kreditpolitik.

Private Banking konstaterede i 2008 et lavere aktivitetsni-
veau, som primært kan henføres til lavere indtægter ved
formidling af Særlige Investeringer.

Side 7 af 99 sider ; Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Investment Banking udviklede sig tilfredsstillende og har re-
aliseret en stigning i indtægterne på 5%. Stigningen skal ses
ilyset af det meget immobile kapitalmarked, der særligt i 2.
halvår 2008 skabte særdeles vanskelige markedskonditioner
for Koncernens Investment Banking-aktiviteter.

Koncernen har som følge af de fortsat ustabile og usikre ka-
pitalmarkeder valgt at foretage nedskrivninger af goodwill
og andre immaterielle aktiver relateret til Koncernens Ban-
king aktiviteter med DKK 195 mio.

I overensstemmelse med den strategiske målsætning lan-
cerede Banking i september en svensk filial til Capinordic
Bank. Lanceringen har været succesfuld, og filialen oplever
en meget stor interesse og tilfredsstillende kundetilgang.

Likviditet og solvens

I 2008 har den internationale krise på kapitalmarkederne
ført til en tilfrysning på interbankmarkedet og generel
mistillid mellem de finansielle aktører, hvilket medførte en
voldsom illikviditet. Capinordic har ikke været berørt af il-
likviditet, da Koncernen ikke har været aktiv i forhold til in-
terbankmarkedet.

Koncernen har derimod gennem en mere traditionel bank-
forretning opbygget en indlånsbalance og opnået et tilfreds-
stillende indlånsoverskud ultimo 2008.

Af samme årsag har Koncernen ultimo 2008 en god likvi-
ditet.

Koncernen har, som følge af sit stærke kapitalgrundlag, en

solvens på 46%, hvilket er betydeligt over gennemsnittet for
branchen.

Årsrapport 2008

 

 

 

Fokus i 2009 Forventninger til 2009

Capinordic vil videreføre Koncernens vækststrategi, hvor Som følge af de fortsat ustabile kapitalmarkeder og den
fokus for 2009 er på organisk vækst gennem udnyttelse af makroøkonomiske udvikling forventer Capinordic, at 2009
synergier og mersalgspotentiale. Målsætningerne er at: bliver et udfordrende år for Koncernen. Koncernen forven-
ter en mere volatil indtjening end normalt i forhold til de

> Styrke Koncernens eksponering og profil indenfor Ka- enkelte kvartaler, ligesom forventningen for 2009 fastsæt-
pitalforvaltning tes inden for et relativt bredt interval, Capinordic forventer:

> Fastholde høj kundetilgang i Private Financial Ser-
vices >. Netto rente- og gebyrindtægter i niveauet DKK 275-

> Opretholde den høje aktivitet indenfor Investment 350 mio.

Banking

VV

Resultat før skat (ekskl. kursregulering og nedskrivnin-

> Styrke kundeunderlaget i Banking ger af udlån) i niveauet DKK 0-75 mio.

>… Fortsat forbedre forholdet mellem kontinuerlige ind-
tægter og omkostninger.

> Reducere egenbeholdningen

  
 
 
  
 
 
 
 
 
 
  
 
 

”Capinordic har været påvirket af et ekstremt finansår, vores aktiekurs er faldet, og vores resultat er ikke tilfreds-

stillende.

Capinordic har dog til trods for vanskelige markedsvilkår øget aktivitetsniveauet med 22% og kan opretholdte

en solvensprocent blandt markedets højeste.

Capinordic har med succes realiseret en række strategiske tiltag for 2008, vi har eksempelvis lanceret
Capinordic Bank i Sverige, haft en fortsat høj kundetilgang og strømlinet organisationen med tre nye for-

retningsområder.

I slutningen af 2008 og i starten af 2009 har vi også gennemgået vores omkostninger og iværksat en
række besparelser særligt på personale og administrationsudgifter. Besparelserne vil have begyn-
dende effekt fra medio 2009, men vil først være slået fuldt igennem i 2010.

I 2009 er fokus fortsat på at fastholde den høje kundetilgang og styrke vores profil inden for Kapi-
talforvaltning samtidig med, at vi kontinuerligt vil have fokus på vores omkostninger.”
se ndblod

KURERE SITRER EET SE NAS

Side 8 af 99 sider — Capinordic A/S — CVR-nr.: 13 255342 Årsrapport 2008

 

 

DER

 

 

 

 

REGNSKABSBERETNING

Årets resultat

Udviklingen på de finansielle markeder i 2008 betød meget
vanskelige markedsforhold for den finansielle sektor. Herun-
der også for Capinordic Koncernen, hvor særligt resultatet
for forretningsområdet Banking er påvirket af de voldsom-
me globale fald i værdierne for en række aktivklasser i form
af tab på egenbeholdningen af værdipapirer samt nedskriv-
ninger og tabsreservationer på udlån.

KK ES SEEDEDE

Netto rente- og gebyrindtægter ”
EBTDA

Nedskrivninger på immaterielle aktiver
Årets resultat før skat

Aktiver i alt

Egenkapital i alt

110

 

100 fi

 

90

80 +

70 Å

 

60

 

50

 

 

40

 

Jan-08  Feb-08 Mar-08  Apr-08 May-08 Jun-08  Jul-08  Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08

—OMXC20 DKK ———OMXS30. DKK —MSCI World DKK
På: 2007 Pr
374 307 159
-159 155 75
-273 0 0
-513 102 60
3.180 3.850 1.792
1.805 2.304 1.400

 

” Indtægter fra Koncernens kapitalforvaltning af ejendomsinvesteringer er reklassificeret fra "Andre driftsindtægter' til 'Modtagne gebyrer og provisions-

indtægter”. Der er foretaget korrektion af sammenligningstallene.

 

På trods af den negative udvikling på de finansielle marke-
der øger Koncernen fortsat aktivitetsniveauet. Sammenlig-
net med 2007 er Koncernens netto rente- og gebyrindtæg-
ter steget med ca. 22% til DKK 374 (307) mio. Stigningen
relateres primært til forretningsområderne Kapitalforvalt-

ning og Private Financial Services.

Driftsindtjeningen er påvirket af kursreguleringer af egen-
beholdningen og porteføljeinvesteringer på DKK -55 (54)
mio. samt nedskrivninger og tabsreservationer på udlån på
DKK 206 (3) mio.

Som følge heraf udgør Koncernens driftsindtjening (EBTDA)
udgør for 2008 DKK -159 (155) mio.

På grund af de fortsat ustabile og usikre kapitalmarkeder
har Koncernen valgt at foretage nedskrivninger af goodwill
og andre immaterielle aktiver med DKK 273 (0) mio. Ned-

Side 10 af 99 sider : Capinordic A/S

skrivningerne vedrører immaterielle aktiver relateret til de i

2006 og 2007 foretagne akkvisitioner.

Årets samlede af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver

udgør DKK 325 (44) mio. svarende til 25% af Koncernens

samlede immaterielle aktiver primo 2008, Nedskrivninger-
ne påvirker ikke Koncernens likviditet, ligesom Koncernens

solvens er upåvirket, da immaterielle aktiver ikke indgår ved

opgørelse af solvensen.

I 2008 udgjorde pengestrømme vedrørende driftsaktivi-
tet DKK 209 (131) mio svarende til et cash flow per share
(CFPS) på DKK 1,73 (1,24).

Årets resultat udgør DKK -419 (80) mio., svarende til et ud-
vandet resultat pr. aktie (EPS-D) på DKK -3,59 (0,76) og en
egenkapitalforrentning på -18,54% (4,09%).

CVR-nr.: 13 25 53 42 + Årsrapport 2008

 

 

 

Forretningsområder

Capinordic har siden efteråret 2008 arbejdet med en tilpas-
ning af strategien og organisationen, således at Koncernen
fremadrettet opnår en øget vækst, klar ansvarsfordeling
blandt ledende medarbejdere og fokus på synergieffekter.
Koncernens aktiviteter vil herefter være struktureret i for-

retningsområderne:

> Banking (opdelt i Investment Banking og Private Ban-
king)
>…… Kapitalforvaltning

>. Private Financial Services

Forretningsområder

I forbindelse med denne tilpasning, allokerer vi yderligere
ressourcer til vores Kapitalforvaltning, og styrker Koncer-
nens eksponering og profil indenfor dette forretningsom-

råde.
Koncernen ændrer samtidig de regnskabsmæssige segmen-

ter, således at den regnskabsmæssige præsentation følger
Koncernens organisatoriske opbygning.

Ra are]

 

alien ed SE le REDE UNE Dre SATSES
2008 2007 2008 2007 2008 2007
Netto rente- og gebyrindtægter 211 230 81 19 73 54
EBTOA 7195 153 32 1 27 13
Nedskrivninger af immaterielle aktiver -195 0 -78 0 0 0
Resultat før skat -429 117 752 ' 1 8 -1
Aktiver i alt 2.450 3.022 205 179 495 617
Forpligtelser i alt 1.253 1.416 30 15 93 111

 

Koncernen har i 2008 haft en øget aktivitet inden for for-
retningsområderne Kapitalforvaltning og Private Financial
Services. Begge divisioner bidrager med en stor del af Kon-
cernens kontinuerlige indtægter. Koncernen kan konstatere
en øget driftsindtjening (EBTDA) fra disse forretningsområ-
der. Nedskrivninger på immaterielle aktiver relateres til Kon-
cernens akkvisitioner gennemført i tidligere år i et marked
præget af højere værdiansættelser af virksomheder,

Det lavere aktivitetsniveau inden for Banking kan primært
henføres til lavere indtægter ved formidling af Særlige In-
vesteringer mv. inden for Private Banking, mens Investment
Banking har fastholdt et højt aktivitetsniveau. Koncernen vil
fastholde fokus og videreføre sine aktiviteter indenfor Pri-

Side 11 af 99 sider — Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

vate Banking og Investment Banking.

Indtægter

Koncernens samlede indtægter (ekskl. kursreguleringer)
udgjorde i 2008 DKK 428 (340) mio., svarende til en stig-
ning på 26%. Indtægterne består af såvel kontinuerlige ind-
tægter, primært fra Kapitalforvaltning og Private Financial
Services som ikke-kontinuerlige indtægter fra Investment
Banking.

Årsrapport 2008

 

 

 

 

Indtægter mio DKK (forretningsomr.) | 2008 2007
Banking

- Investment Banking 138 131

- Private Banking 36 73

- Treasury 43 38
Banking i alt 217 242
Kapitalforvaltning 88 19
Private Financial Services 123 79
Øvrige indtægter samt intern handel 0 0
Indtægter i alt 428 340

 

Capinordic opretholder fokus på opbygning af kontinuerlige
indtægter. På trods af de meget svære markedsforhold i
2008 har Koncernen fortsat øget sine kontinuerlige indtæg-
ter i kraft af høj kundetilgang, øget produktudbud og fortsat
nettotilgang af kapital under forvaltning fra eksisterende
kunder.

I forhold til 2007 steg Koncernens indtægter fra forretnings-
områderne Kapitalforvaltning og Private Financial Services
markant. Indtægterne fra disse forretningsornråder var dog
lavere end ventet i 2008 som følge af de faldende aktiemar-
keder, der påvirkede kapitalen under forvaltning negativt.

For 2008 dækkede Koncernens kontinuerlige indtægter
80% af Koncernens samlede kontinuerlige omkostninger
(driftsomkostninger ekskl. bonus og eksterne omkostninger
vedrørende Investment Banking).

Indtægter
mio. DKK

760

Capinordics indtægter

- 180%
- 160%
140%
- 120%
- 100%
80%
- 60%
- 40%
20%
- 0%

189
160
fått

 

Q1 07

Q207 Q307

mmm Kontinuerlige indtægter sæ Indtægter i alt ——Kontinuerlig drift, ratio

Q407 Q108 Q208 Q308 Q408

Side 12 af 99 sider — Capinordic A/S

Kursreguleringer

Resultatet for 2008 er påvirket af kursreguleringer af egen-
beholdningen og porteføljeinvesteringer på i alt DKK -55
(54) mio. De negative kursreguleringer relateres til de fal-
dende aktiemarkeder.

Driftsomkostninger

Driftsomkostninger udgjorde DKK 273 (212) mio. i 2008,
svarende til en stigning på 29%. Stigningen relateres til
Koncernens generelt øgede aktivitetsniveau. Personaleud-
gifter udgør i 2008 DKK 159 (148) mio., svarende til en stig-
ning på 7,4%.

Capinordic har i slutningen af 2008 og i starten af 2009 gen-
nemgået Koncernens omkostninger og foretaget en række

tilpasninger af såvel personale som andre administrations-

Driftsomkostninger Driftsomkostninger
DKKm Gns. ansatte

90 300
80
70
60
50
40
30
20
10

0

250

200

150

100

50

 

0

Q107 Q207 Q307 Q407 Q108 Q208 Q308 Q408
fos Variable omkostninger —6Gns. ansatte

mm Faste omkostninger

CVR-nr.: 13 25 53 42 : Årsrapport 2008

 

 

 

udgifter. Disse besparelser vil have begyndende effekt fra
medio 2009, men vil først være slået fuldt igennem i 2010.
Effekten reduceres i begge år af udgifterne, som knyttes til
en række nyansættelser af ledende medarbejdere samt ved
deltagelse i Bankpakke 1.

Nedskrivninger på udlån

Nedskrivninger og tabsreservationer på udlån udgør DKK
206 (3) mio. De store nedskrivninger afspejler den hårde
opbremsning i den globale økonomi og relateres primært til
ejendomssektoren. Den samlede udlånsbalance udgør her-
efter DKK 922 (1.262) mio.

Skat

Koncernen har i 2008 realiseret et skattemæssigt underskud
på DKK 128 mio. Skatteværdien heraf udgør DKK 32 mio.,
som er aktiveret og forventes udnyttet til reduktion af frem-
tidige års skattebetalinger.

Skat af årets resultat udgør DKK -94 mio., svarende til 18%
af det regnskabsmæssige resultat før skat. Afvigelsen mel-
lem beregnet effektiv skattesats og gældende skattesatser
relateres primært til de foretagne nedskrivninger af good-
will, som ikke er skattemæssigt fradragsberettigede.

Immaterielle aktiver

Capinordic har på grund af de fortsat ustabile og usikre ka-
pitalmarkeder valgt at foretage nedskrivninger af goodwill
og andre immaterielle aktiver med DKK 273 (0) mio. Årets
samlede af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver udgør
DKK 325 (44) mio., svarende til 25% af de samlede immate-
rielle aktiver primo 2008.

Koncernens samlede immaterielle aktiver udgør herefter
DKK 933 (1.286) mio.

Likviditet

2008 har for den finansielle branche været et udfordrende
år på grund af tilfrysningen på interbankmarkedet. Capi-
nordic har ikke i samme grad som mange øvrige finansielle

Side 13 af 99 sider - Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

institutioner været berørt af denne illikviditet, da Koncernen

ikke har været aktiv i forhold til interbankmarkedet og der-
med ikke har været eksponeret overfor denne refinansie-
ringsrisiko.

Koncernen har derimod gennem mere traditionel bankfor-
retning opbygget en indlånsbalance og opnået et indlåns-
overskud ultimo 2008.

Koncernens likvide beholdninger udgjorde pr. 31. decem-
ber 2008 DKK 617 (522) mio. Koncernens pengestrømme
fra driften udgjorde i 2008 DKK 209 (131) mio. svarende til
et cash flow per aktie (CFPS) på DKK 1,73 (1,24). Det posi-
tive cashflow fra driftsaktiviteten i 2008 relateres primært
til forskydninger i Koncernens finansieringsstruktur samt
nedbringelse af Koncernens udlånsbalance og værdipapir-
beholdninger.

Kapitalbase og solvens

Koncernens egenkapital udgør ultimo 4. kvartal 2008 DKK
1.805 (2.304) mio., svarende til en soliditet på 57% (60%).
Pr. 31. december 2008 udgjorde Koncernens basiskapital
DKK 838 (1.015) mio. og Koncernens solvens udgjorde 46%
(48%).

Årsrapport 2008

 

 

Netto rente- og

bvrindtæat Kontinuerlig drift,
gebyrindtægter

EBTDA ratio

 

DKK 211 mio. DKK -195 mio. 53%

Forretningsområdet Banking i Capinordic deles i to underområder: Investment Banking og Private Banking.

investment Banking: Capinordics Investment Banking aktiviteter tilbyder rådgivning og assistance i forbindelse med kapitalformidling indenfor
områder: Corporate Finance: Capinordic tilbyder erhvervskunder ekspertrådgivning vedrørende køb og salg af virksomheder, afvikling af virksom-
heder ved salg, restruktureringer og tilvejebringelse af kapital, både i forhold til fremmedkapital og egenkapital. De yder også lån til kunder og
assisterer i forbindelse med finansiering og børsnotering på Nasdaq OMX. Markets er ansvarlig for Koncernens handel med valuta, aktier, ren-
teprodukter mv. Særlige Investeringer varetager Koncernens udvikling og strukturering af særlige investeringer indenfor en række aktivklasser.
Disse produkter formidles til kunder i samarbejde med Private Banking.

Private Banking: Capinordic tilbyder formuerådgivning med kundens målsætning og visioner i fokus. Koncernen har udviklet en relevant eksper-
tise inden for en lang række aktivklasser. Udlånsaktiviteterne er begrænset til kunder, der benytter sig af koncernens kapitalforvaltningsydelser
eller værdipapirhandelstjenester. Private Banking deltager desuden i udviklingen og distributionen af finansielle produkter i samarbejde med
Koncernens øvrige forretningsområder. Forretningsområdet omfatter foruden Capinordic Bank A/S også andre juridiske enheder anvendt som SPV
enheder i forbindelse med Investment Banking aktiviteter.

BANKING

> Lavere aktivitetsniveau end forventet grundet mar- beholdningen. Kursreguleringer udgør i 2008 DKK -54 (57)
kedsvilkårene mio.

v

Nedskrivninger og tabsreservationer på udlån samt
tab på egenbeholdningen Nedskrivninger og tabsreservationer på udlån
> … Lancering af svensk filial har medført nettokundetil- Yderligere er resultatet påvirket af nedskrivninger og tabs-
gang (t.o. febr. 09) reservationer på udlån på DKK 193 (0) mio. De store ned-

skrivninger afspejler den hårde opbremsning i den globale

Forretningsaktiviteter og resultater

Forretningsområdet Banking har i 2008 været særligt på-
virket af de meget svære markedsforhold, der har ført til tab
på egenbeholdningen samt nedskrivninger og tabsreserva-
tioner på udlånene.

For 2008 er realiseret et EBTDA på DKK-195 (153) mio.,
hvilket ikke er tilfredsstillende.

Forretningsområdet har haft et fald i netto rente- og geby-
rindtægter på 8% sammenlignet med 2007. Det faldende
aktivitetsniveau kan primært henføres til lavere indtægter
i Private Banking. Særligt i 4. kvartal, hvor Koncernen hi-
storisk har stor aktivitet på dette område, var markederne
kendetegnet ved en illikviditet, som påvirkede Koncernens
salg af Særlige Investeringer negativt.

Som følge af faldende kurser på de finansielle markeder er
resultatet af Banking aktiviteterne påvirket af tab på egen-

Side 14 af 99 sider : Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

økonomi og relateres primært til ejendomssektoren. Den
samlede udiånsbalance udgør herefter DKK 922 (1.286)

mio.

Nedskrivninger på immaterielle aktiver

Koncernen har, som følge af de fortsat ustabile og usikre
kapitalmarkeder, foretaget nedskrivninger af goodwill og
andre immaterielle aktiver relateret til Koncernens Banking
aktiviteter med DKK 195 (0) mio. Nedskrivningerne har
hverken likviditets- eller solvensmæssig effekt, da immateri-

elle aktiver ikke indgår ved opgørelse af solvens.

Filial i Sverige

I overensstemmelse med de strategiske målsætninger lan-
cerede Koncernen en svensk filial til Capinordic Bank. Lan-
ceringen har været succesfuld, og filialen oplever en meget
stor interesse og kundetilgang.

Årsrapport 2008

 

 

 

Tiltag til forbedring af resultat

Resultatet for forretningsområdet Banking er ikke tilfreds-
stillende, og Koncernen har derfor indført en mere restrik-
tiv kreditpolitik, hvor udlån er en følgeforretning, og forret-
ningsfokus er rettet mod opsparing og pension. Derudover
har Capinordic i slutningen af 2008 og i starten af 2009 gen-
nemgået omkostninger og foretaget en række tilpasninger
på såvel personale som andre administrationsudgifter.

Finansiel udvikling

CE TS Ud

Disse besparelser vil forbedre forholdet mellem kontinuerli-
ge indtægter og omkostninger fra medio 2009, men vil først
have fuld resultateffekt i 2010. Effekten reduceres i begge år
af udgifterne ved deltagelse i Bankpakke 1.

 

Netto rente- og gebyrindtægter

Kursreguleringer af værdipapirer og valuta
Udgifter til personale og administration
Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv.
EBTDA

Afskrivninger på materielle og immaterielle aktiver ”
Nedskrivninger på immaterielle aktiver

Resultat før skat

Udlån

Indlån

Aktiver i alt, inkl. allokeret goodwill mv.
Forpligtelser i alt

Antal ansatte (gns.)

Kontinuerlig drift, ratio

Overskudsgrad

211 230
754 57
159 140
193 0
-195 153
33 36
195 0
"429 117
922 1.286
1.165 766
2.450 3.022
1.253 1.416
81 64
53% 57%
-94% 66%

 

” Posten omfatter årlige afskrivninger af Koncernens immaterielle aktiver på DKK 26 (30) mio. relateret til de i 2006 og 2007 gennemførte akkvisitioner.

"” Af- og nedskrivninger af Koncernens immaterielle aktiver indgår ikke ved beregning af overskudsgrad og Kontinuerlig drift.

 

Side 15 af 99 sider : Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42 ' Årsrapport 2008

 

 

 

Indtægter i alt

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

TSG. | 2008 UNI
Private Banking

- Netto renteindtægter 4

- Investerings- og formuerådgivning mv. 13 19

- Formidling og Særlige Investeringer mv. 37

- Kurtager 13
Private Banking i alt 36 73
Investment Banking

- Netto renteindtægter 12 11

- Formidling og Særlige Investeringer mv. 125 120

- Kurtager 1 0
Investment Banking i alt 138 131
Treasury

- Netto renteindtægter 42 37

- Kurtager 1 1
Treasury i alt 43 38
Indtægter i alt 217 242

 

Side 16 af 99 sider

Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

DDS
e

,

 

 

 

Netto rente- og
gebyrindtægter

DKK 81 mio.

EBTDA
DKK 32 mio.

AUM
DKK 16,4 mia.

Forretningsområdet Kapitalforvaltning varetager Koncernens forvaltning samt udvikler og udbyder kapitalforvaltningsprodukter til distribution
gennem Koncernens øvrige forretningsområder samt direkte til institutionelle-, professionelle-, industrielle- og større private investorer. Kapital-
forvaltning rådgiver endvidere Koncernens Private Banking funktion.

KAPITALFORVALTNING

Vv

Stigende indtægter og indtjening

V

Introduceret Capinordic-fonde med tilfredsstillende til-
gang af kapital

> Performance negativt påvirket af markedet, men gene-
relt tilfredsstillende

Forretningsaktiviteter og resultater

Forretningsområdet Kapitalforvaltning har oplevet en posi-
tiv udvikling i aktivitetsniveauet i 2008, hvor der er lanceret
en række nye produkter, herunder Capinordic-fonde, som
har tiltrukket ny kapital under forvaltning. Sarntidig har Kon-
cernen effektiviseret organisationen gennem samling af de
svenske kapitalforvaltningsaktiviteter i Stockholm.

Koncernens forvaltning har i stigende grad kunnet benytte
ydelser fra Banking divisionen.

På trods af de generelt faldende aktiemarkeder er indtægter
for forretningsområdet steget til DKK 88 (19) mio., svarende
til en firdobling. Stigningen relateres til såvel fixed fees som
performance fees.

Afkastet på den forvaltede kapital har været kendetegnet ved
dårlige markedsforhold, men har generelt været tilfredsstil-
lende i forhold til udviklingen i sammenlignelige indeks.

Ultimo 2008 udgør Koncernens samlede kapital under for-
valtning i alt DKK 16,4 (20,1) mia. Hovedparten af Koncer-
nens forvaltede kapital er i udenlandsk valuta, og Koncer-
nens samlede kapital under forvaltning er derfor negativt
påvirket af kursudviklingen, særligt for den svenske krone. I
loka) valuta er den samlede kapital under forvaltning faldet
med 9%, mens MSCI World til sammenligning er faldet med
42%. Dette relateres til såvel afkastet af forvaltningen som
den fortsatte tilgang af kapital under forvaltning fra nye og
eksisterende kunder.

Side 18 af 99 sider : Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Nedskrivninger på immaterielle aktiver

Til trods for den positive udvikling for forretningsområdet
som helhed, har Capinordic, grundet de nuværende mar-
kedsforhold, foretaget nedskrivninger af immaterielle akti-
ver relateret til dette forretningsområde på DKK 78 (0) mio.

Samling af aktiviteter

I 2008 er kapitalforvaltningsaktiviteterne i Sverige samlet i
Stockholm og i Danmark i København. Dette har effektivise-
ret organisationen ligesom det særligt i Sverige har forbed-
ret grundlaget for udnyttelse af synergier og samarbejde
med Koncernens øvrige forretningsområder, som også er

lokaliseret på samme adresse i Stockholm.

Yderligere blev akkvisitionen af Bio Fund Management OY
gennemført i februar 2008.

Årsrapport 2008

 

 

Finansiel udvikling

 

mio. DKK

Netto rente- og gebyrindtægter " 81 19
Kursreguleringer af værdipapirer og valuta ”2 -2
Udgifter til personale og administration 48 16
EBTDA 32 1
Afskrivninger på materielle og immaterielle aktiver ” 5 1
Nedskrivninger på immaterielle aktiver 78 0
Resultat før skat -52 1
Aktiver i alt, inkl. allokeret goodwill mv. 205 179
Forpligtelser i alt 30 15
Kapital under forvaltning (AUM) mia. DKK. 16,4 20,1
Antal ansatte (gns.) 30 10

 

Kontinuerlig drift, ratio 101% 66%
Overskudsgrad ””" 39% 6%

” Indtægter fra Koncernens kapitalforvaltning af ejendomsinvesteringer er reklassificeret fra 'andre driftsindtægter” til 'Modtagne gebyrer og provisions-

 

indtægter”. Der er foretaget korrektion af sammenligningstallene.

 

"+ Af- og nedskrivninger af Koncernens immaterielle aktiver indgår ikke ved beregning af overskudsgrad og Kontinuerlig drift.

 

Side 19 af 99 sider : Capinordic A/S : CVR-nr.: 13 25 53 42 + Årsrapport 2008

 

 

Netto rente- og

gebyrindtægter EBTDOA Kundeaftaler

 

DKK 73 mio. DKK 27 mio. 220 tusind

Private Financial Services udbyder Koncernens finansielle produkter, herunder bank- og kapitalforvaltningsprodukter, i samarbejde med forsik-
ringsselskaber og banker. Private Financial Services tilbyder i samarbejde med Koncernens kapitalforvaltning en aktiv og fleksibel kapitalfor-
valtning med fokus på absolut afkast. Forvaltningen varetages af forretningsområdet Kapitalforvaltning i Capinordic. Produkterne distribueres
gennem telemarketing samt via et betydeligt netværk af interne og eksterne uafhængige forsikringsrådgivere. Capinordic samarbejder bl.a. med
Nordic Broker Association AB.

PRIVATE FINANCIAL SERVICES

>. Fortsat høj nettokundetilgang
>. Stigende indtjening

>. Fusioner, der medfører en række positive synergier

Forretningsaktiviteter og resultater

Indenfor forretningsområdet Private Financial Services har
der været et stigende aktivitetsniveau, og netto rente- og ge-
byrindtægterne er steget med 35% i forhold til 2007.

Driftsindtjeningen (EBTDA) har ligeledes udviklet sig po-
sitivt og er fordoblet sammenlignet med 2007, således at
EBTDA for 2008 udgør DKK 27 (13) mio. Resultat før skat er
påvirket af afskrivninger af Koncernens immaterielle aktiver
på DKK 19 (13) mio. Resultat før skat udgør for 2008 DKK
8 (-1) mio.

Kundetilgang og produktudvikling

Den tilfredsstillende og positive udvikling kan primært hen-
føres til, at forretningsområdet fortsat har en høj nettokun-
detilgang. Capinordic konstaterede en højere kundeafgang i
2008 end tidligere, særligt indenfor de svenske PPM kunder.
Afgangen kan primært henføres til den negative udvikling
på de finansielle markeder. For at imødegå denne kundeaf-
gang har Capinordic siden 2. kvartal 2008 lanceret en række
nye produkter samt fokuseret på at optimere kundehåndte-
rings- og rådgivningsprocessen samt yderligere at øge loya-
liteten i distributionsnetværket.

I 2008 blev Capinordic Bank lanceret i Sverige. Banken di-
stribuerer også sine produkter gennem forretningsområdet
Private Financial Services. I samarbejde med Koncernens
Banking vil der i 2009 blive fokuseret på at udvikle og lan-
cere yderligere produkter med henblik på øget salg.

Samarbejdspartnere

Capinordic samarbejder i dag med mere end 700 forsikrings-
mæglere om distribution, og dette samarbejde er i 2008
styrket gennem forbedring af service og loyalitetsprogram-

Side 20 af 99 sider : Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

mer, ligesom Capinordic har erhvervet forsikringsmægleren
Factor i december 2008, der udbyder både livs- og skades-
forsikringer med fokus på virksomhedsordninger. Yderli-
gere har Capinordic været initiativtager til lanceringen af
Nordic Broker Association AB, der er et serviceselskab for
forsikringsmæglere. Der er i dag knyttet ca. 250 mæglere til
Nordic Broker Association.

Foruden forsikringsrådgivere foretages distributionen via in-
terne og eksterne telemarketing konsulenter,

Fusioner

Private Financial Services har i overensstemmelse med de
strategiske målsætninger arbejdet på at fusionere de oprin-
delige tre juridiske enheder. I 2008 er således fusionen mel-
lem Nordisk Fondservice AB og Unitfond AB gennemført,
og ydermere forventes fusionen mellem den fortsættende
enhed og Monetar Pensionsfårvaltning AB afsluttet i 1. kvar-
tal 2009.

Fusionerne forventes ved fuld implementering at ville med-
føre en række positive synergier i form af omkostningsbe-
sparelser, højere effektivitet, forbedret kundeservice samt
lettere adgang til viden- og datadeling. Fusionerne forventes
at have en positiv indvirkning på udviklingen i forholdet mel-
lem kontinuerlige indtægter og omkostninger.

Der er ikke foretaget nedskrivninger på immaterielle aktiver
relateret til forretningsområdet Private Financial Services.

Årsrapport 2008

 

 

Finansiel udvikling

 

ÆG

Netto rente- og gebyrindtægter 73 54
Kursreguleringer af værdipapirer og valuta 0 0
Udgifter til personale og administration 46 42
EBTDA 27 13
Afskrivninger på materielle og immaterielle aktiver" 19 13
Resultat før skat 8 -1
Aktiver i alt, inkl. allokeret goodwill mv. 495 617
Forpligtelser i alt 92 111
Antal ansatte (gns.) ' 99 67
Kontinuerlig drift, ratio” 130% 116%
Overskudsgrad”” 38% 23%

 

” Posten omfatter årlige afskrivninger af Koncernens immaterielle aktiver på DKK 19 (13) mio. relateret til akkvisitionerne af Nordisk Fondservice AB og
Monetar Pensionsfårvaltning AB.

"£ Af- og nedskrivninger af Koncernens immaterielle aktiver indgår ikke ved beregning af overskudsgrad og Kontinuerlig drift.

 

Side 21 af 99 sider ; Capinordic A/S + CVR-nr.: 13 25 53 42 " Årsrapport 2008

 

 

MEDARBEJDERE OG VIDENRESSOURCER

Det gennemsnitlige antal fuldtidsbeskæftigede for året i
hele Capinordic var 223 (146). Primo 2008 var der 198 (70)
ansatte og ved udgangen af 2008 var der 251 (198) ansatte.
Udviklingen i antallet af medarbejdere siden 2006 er anført
nedenfor.

2008 2007 pir
Antal ansatte ultimo 251 198 70

 

 

Udviklingen kan henføres både til Capinordic Koncernens
akkvisitioner samt organisk vækst. Denne udvikling i ansatte
har således tilført en omfangsrig kompetenceudvidelse. Med
den intensive vækststrategi, der både har bygget på akkvi-
sitioner og organisk vækst er væsentlige fokusområder for
Capinordic Koncernen derfor intern kommunikation, viden-

deling og integration.

Capinordic Koncernen har - for at understøtte integrationen
i Koncernen samt sikre den enkelte medarbejders fokus på
forrentningen af egenkapitalen - gennemført en række in-
citamentsprogrammer i form af bonus- og tegningsoptions-
programmer. Derudover anvender Koncernen også løbende
videreuddannelse og deltagelse i internationale konferencer
som redskab til at sikre og tiltrække velkvalificerede medar-
bejdere.

I slutningen af 2008 og begyndelsen af 2009 har Capinor-
dic gennemgået Koncernens omkostninger og foretaget en
række besparelser på såvel personale som andre administra-
tionsudgifter.

Side 22 af 99 sider | Capinordic A/S

 

CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

MILJØFORHOLD SAMT FORSKNINGS- OG
UDVIKLINGSAKTIVITETER

Der er ikke væsentlige miljømæssige påvirkninger forbun-
det med Capinordic Koncernens aktiviteter, men Koncernen
er omkostnings- og miljøbevidst, hvilket hovedsageligt kom-
mer til udtryk i Koncernens interne kommunikation.

Capinordic har ingen forsknings- og udviklingsaktiviteter.

FORVENTNINGER

Som følge af de fortsat ustabile kapitalmarkeder og den ma-
kroøkonomiske udvikling forventer Capinordic, at 2009 bli-
ver et udfordrende år for Koncernen. Koncernen forventer
en mere volatil indtjening end normalt indenfor de enkelte
kvartaler, ligesom forventningen for 2009 fastsættes inden
for et relativt bredt interval. Capinordic forventer:

>. Netto rente- og gebyrindtægter i niveauet DKK 275-
350 mio.

> Resultat før skat (ekskl. kursregulering og nedskrivnin-
ger af udlån) i niveauet DKK 0-75 mio.

Som følge af de ændrede markedsforhold bliver Koncernens
fem-års målsætning revurderet, hvilket vil udmønte sig i en
ny fem-årsplan.

 

Side 23 af 99 sider + Capinordic A/S : CVR-nr.: 13 25 5342 Årsrapport 2008

 

 

 

AKTIVITETER EFTER PERIODENS UDLØB

Ledelsen i Capinordic har i forbindelse med defineringen af
et nyt ledelsesteam samt etablering af tre forretningsområ-
der med forretningsområdeansvarlige gennemført et opti-
onsprogram. Programmet omfatter 2.785.000 stk. optioner.
Ved udnyttelse af optionerne erhverves aktierne til strike
2,50 per aktie. Ved anvendelse af Black-Scholes modellen
kan markedsværdien af programmet beregnes til DKK 3,1
mio. baseret på en rente på 2,35 % og en vaolatilitet af Ca-
pinordic A/S aktien på 80,91. Tildelingskursen, der svarer
til strike, udgør DKK 2,50 og er fastsat som et vægtet gen-
nemsnit over 10 handelsdage af den noterede børskurs på
Capinordic A/S til og med den 16. februar 2009.

Optionsprogrammet tildeles som incitament til de nyrekrut-
terede medlemmer af ledelsesteamet samt i begrænset om-
fang til eksisterende medarbejdere. Programmet fordeles
som følger:

>…… Ledende medarbejdere 2.600.000 stk. optioner
>. Andre medarbejdere 185.000 stk. optioner

Optionsprogrammet tildeles ikke bestyrelse og direktion i
Capinordic A/S. Selskabet har tillagt det væsentlig værdi,
at optionsprogrammet understøtter fastholdelse af ledende
medarbejdere samt deres incitament og motivation. I be-
grænset omfang tildeles visse af optionerne også som bonus
til udvalgte medarbejdere. Optionerne optjenes 2 år efter
tildeling under forudsætning af, at medarbejderen fortsat er
ansat på optjeningstidspunktet. Optionerne kan udnyttes i
24 måneder fra optjeningstidspunktet i 4 handelsvinduer af
4 uger svarende til insideres handelsvinduer.

Selskabet fastholder som konsekvens af ovenstående den
fulde bemyndigelse i selskabets vedtægters 89 til at gen-
nemføre et eller flere tegningsoptionsprogrammer med ud-
stedelse af op til 3,5 mio. stk. aktier. Politikken, der knyttes til
fremtidige tegningsoptionsprogrammer omfatter tildeling
af op til 1,2 mio. stk. aktier per år.

Side 24 af 99 sider | Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

AKTIONÆRFORHOLD

Capinordic bestræber sig på at føre en aktiv IR-politik med
et højt informationsniveau og god investorpleje. Der henvi-
ses til www.capinordic.com for mere information om IR-poli-
tikken i Capinordic A/S.

Forespørgsler vedrørende Capinordic Koncernen kan endvi-
dere rettes til:

Group CFO Brian Steffensen

Telefon: +45 8816 3000

Telefax: + 45 8816 3003

E-mail: iræøcapinordic.com

Kursudvikling

Aktiemarkederne har i 2008 været kendetegnet ved stor
ustabilitet og høj volatilitet. Capinordic har oplevet et kurs-
fald på aktien på 86%. Til sammenligning er Finansindekset
faldet med 64% og DJ Euro Banks 64%. Kursen på Capi-
nordic-aktien har været påvirket af illikviditet, og ledelsen

fokuserer på at øge likviditeten i aktien fremadrettet. Ud-
viklingen i aktiekursen og relativt indeks er angivet i grafen
nedenfor:

Indeks
1.100

1.000

 

nog Prog tos tog Prag Frog los Yrag ng 89, W0z ra, nog Brag Wag røg

— Capinordic — Dj Eura Banks — OMX Finans

Aktieinformation (DKK)
Markedsværdi 31. dec. 2008
Antal aktier i alt

Aktier i omløb dec. 2008
Aktier i omløb dec. 2007
Aktiekurs 31. dec. 2008
Aktiekurs 31. dec. 2007

Årets højeste aktiekurs (3. jan. 2008)

Årets laveste aktiekurs (5. dec. 2008)
All time high (16. maj 2000)

354.292.974
118.890.260
115.225.375
117.042.802
2,98

21,30

22,20

2,50

75,00

 

Noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S

Indeks: OMX Copenhagen, MidCap+, OMX Copenhagen Financials
ISIN kode: DK0010212570

Kortnavn: Capi OKK

 

Side 25 af 99 sider ; Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

 

Selskabets samlede aktiekapital udgør nominelt DKK
59,445.130, svarende til 118.890.260 stk. aktier å nominelt
DKK 0,50. Selskabets storaktionærer fordeles som angivet
nedenfor. Direktion og bestyrelse i Capinordic praktiserer et
meget aktivt ejerskab, og flere medlemmer besidder også
større aktieposter.

Aktionær

Ncom A/S"
Verlinvest S.A.7"

SL Nordic Holding ApS"""
Synerco ApS
DKA Consult A/S mifl.”

 

 

 

Total

Ledelsen i Capinordic A/S vurderer, at Selskabets kapital- og
aktiestruktur er hensigtsmæssig og i både Selskabets og ak-
tionærernes interesse.

Antal aktier Procentandel
11.881.700 9,99 %
11.881.700 9,99

8.728.366 7,34 %
7.737.598 6,51 %
6.611.787 5,56 %
72.049.109 60,61 %
118.890.260 100,00 %

 

”Selskabet ejes af bestyrelsesmedlem Ole Vagners familie

"£ Bestyrelsesmedlem Frédéric de Mevius er Managing Director i Verlinvest 5.A.

"I henhold til sidst offentliggjorte storaktionærmeddelelse

 

administrerende direktør Lasse Lindblad

== Aktionærer, der ejer mindre end 5 % af selskabets aktiekapital

”Selskabet ejes af administrerende direktør Lasse Lindblad. M.fl. dækker over DKA Invest A/S, der er en del af DKA koncernen. DKA koncernen ejes af

 

Udbytte

Det er Capinordic A/S' målsætning, at aktionærerne skal
opnå et afkast på deres investering i form af kursstigning og
udbytte, der overstiger en risikofri investering i obligationer.
Udbetaling af udbytte skal altid ske under hensyntagen til
fornøden konsolidering af egenkapitalen sorn grundlag for

Koncernens fortsatte ekspansion.

Politik for egne aktier

Capinordic A/S har egne aktier med henblik på market ma-
king. Per 31. december 2008 udgjorde egenbeholdningen
3,7 mio. stk. Capinordic A/S har udarbejdet interne regelsæt
vedrørende market making og handel med egne aktier.

Side 26 af 99 sider ; Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

Incitamentsprogrammer

Capinordic har siden 2005 gennemført en række options-
programmer med henblik på at styrke medarbejdernes inci-
tament i forhold til realisering af Koncernens målsætninger.
I tabellen er listet tildelte optioner og deres udnyttelsespe-
riode:

Incitamentsprogrammer

SOLGTES

 

Fals Tildelte tegningsoptianer (stk.)

2005 492.500
2006 1.333.334
2007 2.960.000
2008 Ingen programmer
2009 2.785.000

Vad SSydrlvs

24.okt. 2008 - 23. okt. 2010
27. okt. 2009 — 27. okt. 2011
20. nov. 2010 — 20. nov. 2013

17. feb. 2011 - 17. feb. 2013

11,80
36,09
22,14

2,50

 

Der henvises til afsnittet Ledelsens aktie- og tegningsopti-
onsbeholdninger for en specifikation af ledelsens behold-
ning af tegningsoptioner. For yderligere information om
incitamentsprogrammerne henvises til note 10.

Ordinær generalforsamling 2009

Generalforsamlingen afholdes den 21. april 2009 kl. 12,30
på Copenhagen Admiral Hotel, Toldbodgade 24-28, 1253
København K

Dagsorden med de fuldstændige forslag med bilag kan fin-

des på www.capinordic.com senest otte dage før afholdelse
af den ordinære generalforsamling.

Side 27 af 99 sider + Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

 

CORPORATE GOVERNANCE

Ledelsen i Capinordic A/S benytter anbefalingerne for god
selskabsledelse aktivt i sit arbejde med Selskabets drift.

Capinordic A/S mener, at god selskabsledelse er et vigtigt
element i at realisere Koncernens strategi og målsætninger,
ligesom god kommunikation med Koncernens interessenter
er en forudsætning for, at værdifastsættelsen af Capinordic
Aktien reflekterer værdien af Selskabet.

NASDAQ OMX Copenhagen A/S har med udgangspunkt i
Nørby-udvalgets rapport om god selskabsledelse udarbejdet
en række anbefalinger for god selskabsledelse. Anbefalin-
gerne er delt op i otte hovedområder. Nedenfor gennemgås
disse otte hovedområder ud fra ”Følg-eller-Forklar” princip-
pet, således at Capinordic A/S beskriver de forhold, som Sel-
skabet ikke følger. Der henvises til Selskabets hjemmeside,
www.capinordic.com, for yderligere information omkring

Corporate Governance i Capinordic A/S.

Regelsættene vedrørende Corporate Governance er opdate-
ret den 10. december 2008 med justeringer til afsnit III, nr.
3 og i afsnit V nr. 1. De opdaterede regelsæt skal inkorpore-
res i årsrapporter, der aflægges for regnskabsår, der starter
1. april 2008 og senere. Denne gennemgang af ”Følg-eller-
Forklar' princippet for Capinordic A/S er således ikke inklu-
sive tilpasningerne fra 10. december 2008.

I. Aktionærernes rolle og samspil med selskabsledelsen
Capinordic A/S følger anbefalingerne, der knyttes til aktio-
nærernes rolle og samspil med selskabsledelsen.

Il. Interessenternes rolle og betydning for selskabet
Capinordic A/S følger anbefalingerne, der knyttes til interes-
senternes rolle og betydning for Selskabet.

Ill. Åbenhed og gennemsigtighed
Capinordic følger anbefalingerne, der knyttes til åbenhed og

gennemsigtighed.

Offentliggørelse på dansk og engelsk: Capinordic A/S offent-

Side 28 af 99 sider | Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

liggør meddelelser til markedet på dansk og engelsk.

Selskabets hjemmeside er tilgængelig på både dansk og
engelsk. Hjemmesidens indhold på henholdsvis dansk og
engelsk er, i det omfang det er muligt og relevant, identisk.
Capinordic A/S følger således ikke anbefalingen fuldt ud.

IV. Bestyrelsens opgaver og ansvar

Capinordic A/S følger anbefalingerne, der knyttes til besty-
relsens opgaver og ansvar. Forholdene er reguleret i besty-
relsens forretningsorden. Bestyrelsens selvevaluering er
reguleret i bestyrelsens forretningsorden.

V. Bestyrelsens sammensætning

Selskabets vedtægter angiver, at der maksimalt kan være
7 bestyrelsesmedlemmer i bestyrelsen i Capinordic A/S.
Capinordic har fastsat en aldersgrænse for bestyrelsesmed-
lemmer på 70 år. Bestyrelsen har opstillet følgende videns-
områder som væsentlige kvalifikationer hos bestyrelses-
medlemmer:

>… Drift af finansiel virksomhed

V

Finansiering og finansielle produkter

Jura, herunder særligt børsret og lov om finansiel virk-
somhed

It

VV

Vv

Revision og regnskab

>… Drift af børsnoteret virksomhed

Alle bestyrelsesmedlemmer i Capinordic A/S skønnes uaf-
hængige jf. nedenstående. For at et generalforsamlingsvalgt
medlem af bestyrelsen i denne sammenhæng kan anses for
at være uafhængigt, må det enkelte medlem ikke:

>… være ansat i eller have været ansat i Selskabet inden
for de sidste 5 år.

V

være professionel rådgiver for Selskabet eller ansat
i eller have en økonomisk interesse i en virksomhed,
som er professionel rådgiver for Selskabet.

Årsrapport 2008

 

 

 

>. i øvrigt have en væsentlig strategisk interesse i Selska-

bet andet end som aktionær.

Capinordic A/S har ikke medarbejdervalgte bestyrelsesmed-
lemmer i Selskabets bestyrelse. Aktieselskabsloven indehol-
der følgende bestemmelser vedrørende medarbejdervalgte
bestyrelsesmedlemmer: 49 stk. 2-8.

Omfanget og frekvensen af bestyrelsens mødeaktivitet er
fastsat i bestyrelsens forretningsorden. Bestyrelsen afholder

som minimum 4 møder pr. år.

Med hensyn til anbefalingen vedrørende tiden til bestyrel-
sesarbejdet og antallet af bestyrelsesposter følger Capinor-
dic som udgangspunkt ikke anbefalingen, da bestyrelsen
har vurderet, at det er omfanget af arbejdet, der knyttes til
bestyrelsesmedlemmets tillidshverv, der er afgørende for,
om de kan bestride deres bestyrelsesopgaver i Capinordic
A/S og ikke antallet af tillidshverv.

Med hensyn til anbefalingen vedrørende anvendelse af be-
styrelsesudvalg (komitéer) følger Capinordic anbefalingen,
og forholdene omkring bestyrelsesudvalg reguleres i besty-
relsens forretningsorden. Capinordic A/S har i øjeblikket in-
gen stående udvalg.

Med hensyn til anbefalingen vedrørende evaluering er for-
holdet reguleret i bestyrelsens forretningsorden. Bestyrel-
sen søger løbende at optimere sit arbejde, og bestyrelses-
formanden og direktionen fører en kontinuerlig dialog om
samarbejdet og det udførte arbejde. Bestyrelsen har ikke
fundet det nødvendigt at formalisere dialogen efter det for-
slag, som anbefales. Således modtager den samlede besty-
relse ikke rapportering vedrørende dette.

VI. Bestyrelsens og direktionens vederlag

Med hensyn til anbefalingen vedrørende vederlagspolitik-
ken har Capinordic A/S vedtaget en vederlagspolitik. Veder-
lagspolitikken for Selskabet offentliggøres ikke af hensyn til
konkurrencemæssige forhold.

Side 29 af 99 sider " Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Capinordic A/S følger ikke anbefalingen vedrørende åben-
hed om ledelsens vederlag. Det samlede vederlag til besty-
relse og det samlede vederlag til direktion vil som hidtil blive
oplyst i Selskabets årsrapport. Bestyrelsesmedlemmers og
direktionens andel i incitamentsprogrammer fremgår af
Selskabets vedtægter & 9b-9d samt Selskabets årsrapport.
Bestyrelsen finder ikke oplysninger om det enkelte ledelses-
medlems vederlag relevant for offentligheden.

Capinordic følger ikke anbefalingen om overordnede ret-

ningslinjer for incitamentsprogrammer fuldt ud.

Selskabets aktionærer har på Selskabets ordinære gene-
ralforsamling den 17. april 2008 godkendt overordnede
retningslinjer for incitamentsaflønning. Regelsættene er til-

gængelige på www.capinordic.com.

Vedrørende anbefalingen, der knyttes til fratrædelsesord-

ningerne, følger Capinordic ikke anbefalingen.

Fratrædelsesordningerne for Selskabets direktion vurderes
ikke som væsentlige for opfyldelse af Selskabets forpligtigel-

ser,

VII. Risikostyring

Capinordic A/S følger anbefalingerne, der knyttes til risiko-
styring. Forholdene er reguleret i bestyrelsens forretnings-
orden.

VIII. Revision

Capinordic A/S følger anbefalingerne, der knyttes til revisi-
on. Forholdene er reguleret i bestyrelsens forretningsorden.
Capinordic A/S har ikke i øjeblikket stående bestyrelsesud-
valg.

Årsrapport 2008

 

 

 

RISIKOSTYRING

Risikostyring i Capinordic Koncernen er delt op i følgende
risikokategorier:

>. Strategiske risici
Kreditrisiko

>…… Markedsrisiko

>. Likviditetsrisiko

>. Operationel risiko

Kategorierne fordeles ud fra den art, risikoen omhandler,
samt den metode, Koncernen anvender i forbindelse med
sin risikostyring.

Strategiske risici

Akkvisitionsrisici

Capinordic Koncernen er afhængig af, at de gennemførte
akkvisitioner udvikler sig i overensstemmelse med ledelsens
forventninger, således at de forventede synergieffekter op-
nås, og integration af de erhvervede selskaber og deres med-
arbejdere i resten af Koncernen forløber planmæssigt.

Organisationsrisici

Capinordic Koncernen er afhængig af at kunne fastholde
og rekruttere kompetente medarbejdere hvorfor en mang-
lende evne til at fastholde og rekruttere kompetente med-
arbejdere kan have konsekvenser for Selskabets fremtidige
udviklingsmuligheder.

Selskabets anseelse

Selskabets anseelse kan blandt andet påvirkes af retssager,
fejlslagen markedsføring og offentliggjorte analyser, der
senere viser sig ikke at være retvisende. En: påvirkning af
Selskabets anseelse kan have konsekvenser for Selskabets
fremtidige udviklingsmuligheder, salg og samarbejdsaftaler,

strategiske alliancer eller attraktive akkvisitioner.

Markedsføringsrisici
Markedsføringen og lancering af produkter kan være fejlsla-

Side 30 af 99 sider ; Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

gen eller dårligt 'timet' og således påvirke Koncernens salg
og Koncernens samarbejde med distributionsnetværket,
hvilket kan medføre et reduceret salg, der vil reducere Kon-
cernens aktivitetsniveau og indtjening.

Politiske reformer

Særligt i disse år, hvor pensions- og opsparingsmarkederne
i Europa kontinuerligt granskes og undergår politiske refor-
mer, er der en risiko for, at Koncernens nuværende og frem-
tidige produktporteføljer ikke er designet til imødekommelse
af potentielle reformer.

Konjunkturudsving

Makroøkonomiske konjunkturer kan påvirke efterspørgslen
generelt blandt forbrugere og kan i særdeleshed påvirke ef-
terspørgslen efter opsparings- og investeringsprodukter.

Koncernen er eksponeret over for forskellige typer af finan-
sielle risici. Formålet med Koncernens politikker for risiko-
styring er at minimere de tab, der kan opstå som følge af
bl.a. uforudsigelig udvikling på de finansielle markeder.

Koncernen udvikler løbende sine værktøjer til identifikation
og styring af de risici, som til dagligt påvirker virksomheden.
Bestyrelsen fastlægger de overordnede rammer og princip-
per for risiko- og kapitalstyring og modtager løbende rap-
portering om udvikling i risici og udnyttelse af de tildelte

risikorammer.
Kreditrisiko

Koncernens væsentligste finansielle risikofaktor vedrører
kreditrisikoen, hvor risikoeksponeringen primært relateres
til Capinordic Bank A/S. Kreditpolitikken er derfor tilrette-
lagt således, at den tilsikrer, at transaktioner med kunder
og andre kreditinstitutter til stadighed ligger inden for de
rammer, der er vedtaget.

Kreditpolitikken er en integreret del af den samlede politik i

Koncernen. Formålet med kreditpolitikken er at sikre, at Kon-
cernen fremstår som en samlet virksomhed med et entydigt

Årsrapport 2008

 

 

 

image.

Koncernen ønsker alene at bevilge engagementer med in-
gen eller lav kalkuleret risiko til kunder, som vurderes tro-
værdige, og som konkret vurderes at have evne og vilje til
at opfylde indgående aftaler, Det betyder, at der skal ske
en nøje afbalancering mellem udlån, indtjening og risiko,
herunder altid en vurdering af tabsrisikoen på hver enkelt
kunde.

Det naturlige markedssegment er velhavende privatkunder,
erhvervskunder og institutionelle kunder.

Koncernens kreditpolitik er baseret på indsigt i såvel kun-
dens økonomiske som forretningsmæssige forhold. Dette
foretages for løbende at vurdere det samlede kundeforhold.
Det er Koncernens overordnede politik, at kreditfaciliteterne
afdækkes med passende sikkerheder og i øvrigt skal stå mål
med kundens bonitet, kapital- og formueforhold.

De ydede kreditfaciliteter i Koncernen er underlagt en lø-
bende overvågning fra såvel den kundeansvarlige som kre-
ditafdelingen.

Der foretages minimum en årlig gennemgang af alle udlån
med henblik på gennemgang af regnskaber og formuefor-
hold. Desuden sker der en automatisk gennemgang, hvis
engagementet forhøjes eller genforhandles.

Ansvaret for bevilling af kreditfaciliteterne til de forskellige
kundegrupper i Koncernen er uddelegeret til de relevante
niveauer. Større engagementer videreindstilles fra kreditaf-
delingen til bevilling af enten direktion eller bestyrelse.

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker
placeres i overensstemmelse med Koncernens interne ret-
ningslinjer, der er baseret på en individuel vurdering af de
enkelte pengeinstitutters kreditværdighed. De interne ret-
ningslinjer har til formål at minimere kreditrisikoen og sikre
en tilfredsstillende forrentning af overskudslikviditeten.

Side 31 af 99 sider | Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

For opgørelse af kreditrisici vedrørende Koncernens udlån
henvises til note 42.

Credit score-model

I forbindelse med implementeringen af kapitaldækningsreg-
lerne i Capinordic har Koncernen udviklet en credit score-
model, der rater alle Koncernens udlånskunder, privat- såvel
som erhvervs- og institutionelle kunder, på en ottetrins skala.
Scoringen foretages ud fra en række variable, der bl.a. dæk-
ker over kundernes økonomiske forhold, eksterne vurderin-
ger og adfærd.

Ratingen af de enkelte kunder sikrer, at Koncernen løbende
har overblik over den relative bonitet af den samlede udlåns-
portefølje, hvorfor ratingen udgør en central del af den ge-
nerelle overvågning af udlånsporteføljens kreditrisiko. Ved
løbende overvågning sikres, at den individuelle rating på
ethvert tidspunkt afspejler kundens finansielle situation.

Credit score-modellen er under løbende vurdering for at
sikre optimal validitet. Det forventes i den forbindelse, at
modellen i løbet af 2009 bliver gjort endnu mere fremad-
skuende.

Svage engagementer og nedskrivninger

De ydede kreditfaciliteter i Koncernen er underlagt en lø-
bende overvågning. Denne overvågning sker for til stadig-
hed at sikre, at forudsætningerne fra bevillingstidspunktet
er opfyldt. Det er væsentligt at følge kundens fortsatte evne
og vilje til at opfylde sine forpligtelser og sikre, at eventuelle
svagheder hos kunden identificeres hurtigst muligt.

Identificeres der kreditmæssige svagheder i et kundeenga-
gement, får engagementet ekstra opmærksomhed. Såfremt
der ved den løbende overvågning af kunderne identificeres
objektive indikationer for værdiforringelse på et engage-
ment, vurderer Koncernen ud fra en dertil udarbejdet model
størrelsen på den eventuelle nedskrivning.

Årsrapport 2008

 

 

 

Markedsrisiko

Markedsrisiko er risikoen for tab i markedsværdien af porte-
føljer og finansielle instrumenter eller en negativ udvikling
i indtjeningen eller egenkapitalen som følge af bevægelser
på de finansielle markeder. Koncernens markedsrisikoekspo-
nering er primært relateret til renter, valuta- og aktiekurser.

Koncernen har udarbejdet en model, der dels vil sikre en kor-
rekt rapportering, dels vil måle og vurdere Koncernens mar-
kedsrisiko på en betryggende og veldokumenteret måde.

Modellen baserer sig på historiske data, som trækkes fra
Koncernens systemer, og den datahistorik, Koncernen råder
over, er blevet brugt ved estimeringen af modellen. Koncer-
nen har valgt at benytte markedsværdierne på de enkelte
positioner til at modellere på, da der i Koncernens behold-
ning af aktiver findes et forholdsvis begrænset antal aktiver.
Metoden betyder også, at opgørelsen bliver mere præcis.
Valutapositioner er modelleret ud fra nettopositionen i hver
valuta. Det mest centrale element i modellen er estimering
af varians-kovarians-matricen. Ligevægtet gennemsnit er
brugt til beregning af volatilitet og korrelationer som det
bedste bud på udsving i den nuværende markedssituation.

Koncernens markedsrisici styres endvidere gennem ram-
mer, der afdækker det niveau af risiko, Koncernen er villig
til at påtage sig. Formålet med den finansielle risikostyring
er at afbalancere den samlede finansielle risiko på aktiver
og forpligtelser.

Likviditetsrisiko

> Likviditetsstyring
>…… Likviditetsberedskab

Koncernens likvide beredskab bliver styret ved at opretholde
tilstrækkelige likvider, ultralikvide værdipapirer, tilstrække-
lige kreditfaciliteter samt evnen til at lukke markedspositio-
ner. Det likvide beredskab fastlægges ud fra en målsætning

Side 32 af 99 sider ; Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42

om at sikre et tilstrækkeligt og stabilt likvidt beredskab. Kon-
cernen tilstræber at have en overdækning i forhold til kra-
vene i lov om finansiel virksomhed.

Der henvises til nøgletal for overdækning i likviditet samt
nøgletal for udlån i forhold til indlån.

Operationel risiko

Koncernen har implementeret modeller og metoder som led
ide gældende kapitaldækningsregler. Det er Koncernens po-
litik, at de operationelle risici til stadighed begrænses under
hensyntagen til de omkostninger, der er forbundet hermed.

Der er udarbejdet skriftlige arbejdsgange med henblik på at
minimere afhængighed af enkeltpersoner. Nødplaner for it
skal begrænse tab i tilfælde af manglende it-faciliteter eller

anden lignende krisesituation.
Kapitalstyring

Målsætning

Capinordic Koncernens kapitalstyring skal sikre en effektiv
kapitalanvendelse i forhold til Koncernens kapitalkrav samt
muliggøre opfyldelse af Koncernens vækststrategi.

Kapitalmål for Koncernens datterselskaber fastlægges un-
der hensyntagen til Koncernens vækstmål for de respektive
enheder samt efterlevelse af kapitaldækningsbestemmel-
serne.

Kapitalkrav og kapitaldækningsregler

Koncernens væsentligste datterselskaber er individuelt un-
derlagt kapitaldækningsbestemmelser i henholdsvis Dan-
mark og Sverige.

Koncernens kapitalstyring foretages primært i forhold til

størrelse for kernekapitalprocent samt solvensprocenten.
Koncernens basiskapital og solvens har udviklet sig således:

Årsrapport 2008

 

 

2007

 

DKK mio.
Basiskapital 838 1.015 857
Solvens 46% 48% 114%

 

I hele 2008 har Koncernen og datterselskaberne individuelt
til fulde efterlevet eksterne kapitalkrav, ligesom Koncernens
basiskapital har ligget betydeligt over lovgivningens solvens-

krav på 8%.

Side 33 af 99 sider

Eg]

frrlad

Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

 

 

Årsrapport 2008

 

 

 

 

SNESERRR EN
NERE RON

SO

Hg SARRRRRRERROSE
AR RR NR
OUN OR

MNL

re

 

 

 

 

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for 2008 for Capinordic A/S omfattende
ledelsesberetning, ledelsespåtegning, anveridt regnskabs-
praksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse og noter for såvel Koncernen som
moderselskabet.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Internatio-
nal Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede finansielle virksomheder.

Det er vores opfattelse, at den valgte regnskabspraksis er
hensigtsmæssig, og at årsregnskabet giver et retvisende
billede af Koncernens og moderselskabets aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 31. december 2008 samt af resul-
tatet af Koncernens og moderselskabets aktiviteter og pen-
gestrømme for regnskabsåret 2008. Det er endvidere vores
opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende
gennemgang af udviklingen i Koncernens og moderselska-
bets aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse
af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncer-
nen og moderselskabet kan påvirkes af.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godken-
delse.

København den 23. marts 2009

Side 36 af 99 sider — Capinordic A/S

Direktion:

 

Lasse Lindblad
Administrerende direktør

Bestyrelse:

 

Claus Ørskov
Bestyrelsesformand

 

Lars Oijer
Næstformand

 

Frédéric de Mevius

 

Ole Vagner

CVR-nr.: 13 25 5342 Årsrapport 2008

 

 

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Capinordic A/S

Vi har revideret årsrapporten for Capinordic A/S for regn-
skabsåret 1. januar - 31. december 2008, side 1-99, om-
fattende ledelsesberetning, ledelsespåtegning, anvendt
regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalop-
gørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen
som for moderselskabet.

Årsrapporten aflægges efter International Financial Repor-
ting Standards som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede finansielle
virksomheder.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en års-
rapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede finansielle virksornheder. Dette
ansvar omfatter udformning, implementering og oprethol-
delse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde
og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede
uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen
skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en
hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabs-
mæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten
på grundlag af vores revision, Vi har udført vores revision
i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse
standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt plan-
lægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj
grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væ-
sentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis

for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De
valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder

Side 37 af 99 sider | Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i års-
rapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser
eller fejl. Ved denne risikovurdering overvejer revisor inter-
ne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbej-
delse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende
billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der
er passende efter omstændighederne, men ikke med det for-
mål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksom-
hedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stil-
lingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis
er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige
skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsen-
tation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 31. december 2008 samt af resulta-
tet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og penge-
strømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2008
i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplys-
ningskrav til årsrapporter for børsnoterede finansielle virk-
somheder.

Hellerup, den 23. marts 2009
PricewaterhouseCoopers
Satsautoriseret Revisionsaktieselskab

 

Mikael Sørensen
statsautoriseret revisor

 

Vibeke Bak Solok
statsautoriseret revisor

Årsrapport 2008

 

 

 

re

 

  
   

EGNSKAB
CEMBER

 

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Regnskabsgrundlag

Koncernårsrapporten for Capinordic A/S for 2008 aflægges
i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS), som er godkendt af EU, og yderligere dan-
ske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede finan-
sielle virksomheder, jf. NASDAQ OMX Copenhagen A/S" op-
lysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og
IFRS bekendtgørelse udstedt i henhold til Lov om finansielle
virksomheder.

Koncernårsrapporten opfylder tillige International Financial
Reporting Standards (IFRS) udstedt af LASB.

Koncernårsrapporten aflægges efter det historiske kostpris-
princip modificeret ved måling af visse finansielle instru-

menter til dagsværdi.
Koncernårsrapporten aflægges i DKK.

Hoved- og nøgletal for 2004 er ikke tilpasset den ændrede
regnskabspraksis ved overgangen til IFRS i 2005 og svarer
dermed til de hoved- og nøgletal, der fremgår af årsrappor-
ten for 2004. Ovenstående gælder ligeledes moderselska-
bet.

Koncernen har valgt at førtidsimplementere IFRS 8 om seg-
mentoplysninger. Efter standarden skal segmentering og
afgivelse af sagmentoplysninger baseres på den interne le-
delsesrapportering.

Koncernen har valgt at ændre præsentationen af segmen-
ter, således at disse fremover præsenteres på forretnings-
segmenter mod tidligere på geografiske segmenter.

Ændringen har ikke haft betydning for Koncernens anvend-
te regnskabspraksis for indregning og måling af aktiver og
forpligtigelser.

Side 40 af 99 sider Capinordic A/S

CVR-nf.: 13 25 53 42

Nye og ændrede standarder godkendt af EU

per 31. december 2008

Nedenstående nye og ændrede standarder træder i kraft i
2008:

>. Ændring til IAS 39, lempelse af bestemmelserne for
hvornår et finansielt instrument efter første indreg-
ning kan overføres fra én kategori (handelsbeholdning,
disponibel for salg m.v.) til en anden

Endvidere er der udsendt følgende fortolkningsbidrag, som
er gældende fra 2008:

> IFRIC 11 vedrørende aktiebaseret aflønning i koncern-
forhold

> IFRIC 14 vedrørende de begrænsninger, der efter IAS

19 er ved indregning af nettoaktiver på ydelsesbase-
rede pensionsordninger

Nedenstående standard, der træder i kraft for 2009, er an-
vendt fra og med 2008:

> IFRS 8 om segmentoplysninger. Efter standarden skal
segmentering og afgivelse af segmentoplysninger ba-
seres på den interne ledelsesrapportering

Følgende nye standarder træder i kraft for 2009 eller se-

nere:

>… Ændring til IAS 1 om præsentation af årsrapporten
vedrørende bl.a. krav om præsentation af en totalind-
komstopgørelse

> Ændring til IAS 23 om kapitalisering af låneomkost-
ninger, hvorefter låneomkostninger skal indregnes i
kostprisen på egenproducerede aktiver med lang pro-
duktionstid

v

Ændring til IAS 34 om delårsrapporter. Ændringen
vedrører segmentoplysninger i delårsrapporten

>. Ændring af IFRS 2 vedr. aktiebaseret aflønning ved-
rørende sondringen mellem optjeningsbetingelser og

Årsrapport 2008

 

 

 

restriktioner og regnskabsmæssig behandling af an-
nulleringer

Der er endvidere udsendt følgende fortolkningsbidrag, som
træder i kraft for 2009:

> IFRIC 13 vedrørende regnskabsmæssig behandling af
kundeloyalitetsprogrammer

Ingen af ovennævnte standarder eller fortolkninger forven-
tes at få indvirkning på indregning og måling af poster i
årsrapporten og forventes derfor alene at få indvirkning på
årsrapportens præsentation.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Capi-
nordic A/S samt tilknyttede virksomheder hvori Capinordic
A/S har kontrol, det vil sige bestemmende indflydelse på
virksomhedens finansielle og driftsmæssige politikker for
at opnå afkast eller andre fordele fra dens aktiviteter. Be-
stemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at
eje eller råde over mere end 50 % af stemmerettighederne
eller på anden måde kontrollere den pågældende virksom-
hed. Virksomheder, hvori Koncernen udøver betydelig, men
ikke bestemmende indflydelse, og som ikke ved første ind-
regning klassificeres som porteføljeinvesteringer, betragtes
som associerede virksomheder. Betydelig indflydelse opnås
typisk ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere
end 20 %, men mindre end 50 % af stemmerettighederne.
Ved vurdering af, om Capinordic A/S har bestemmende el-
ler betydelig indflydelse, tages højde for potentielle sræeæmme-
rettigheder, der på balancedagen kan udnyttes.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af
moderselskabets og de enkelte tilknyttede virksomheders
regnskaber opgjort efter Koncernens regnskabspraksis, eli-
mineret for koncerninterne indtægter og omkostninger, ak-
tiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt
realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner
mellem de konsoliderede virksomheder.

Side 41 af 99 side" : Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder udlignes med den
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedens dagsværdi
af identificerbare nettoaktiver og indregnede eventualfor-
pligtelser på overtagelsestidspunktet.

Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes efter
indre værdis metode. Urealiserede fortjenester med asso-
cierede virksomheder elimineres i forhold til Koncernens
ejerandel af virksomheden. Urealiserede tab elimineres på
samme måde som urealiserede fortjenester i det omfang,
der ikke er sket værdiforringelse. I den regnskabsmæssige
værdi af kapitalandele indgår goodwill identificeret på er-
hvervelsestidspunktet.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i
koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte el-
ler afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede
resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammen-
ligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder.
Ophørte aktiviteter præsenteres særskilt jf. nedenfor.

Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår
bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, an-
vendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificer-
bare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskil-
les eller udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien
kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de
foretagne omvurderinger.

For virksomhedssammenslutninger foretaget d. 1. januar
2004 eller senere indregnes positive forskelsbeløb (good-
will) mellem kostprisen for virksomheden og dagsværdien
af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser som goodwill under immaterielle akti-
ver. Goodwill afskrives ikke, men testes årligt for værdifor-
ringelse, samt når der er indikationer på værdiforringelse.
Første værdiforringelsestest udføres inden udgangen af

Årsrapport 2008

 

 

 

overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til

de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende
danner grundlag for værdiforringelsestest. Goodwill og
dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse af en
udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end Ca-
pinordic Koncernens præsentationsvaluta behandles under
aktiver og forpligtelser tilhørende den udenlandske enhed
og omregnes til den udenlandske enheds funktionelle valuta
med transaktionsdagens valutakurs. Negative forskelsbeløb
(negativ goodwill) indregnes i resultatopgørelsen på overta-
gelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den 1. ja-
nuar 2004 er den regnskabsmæssige klassifikation fastholdt
efter den hidtidige regnskabspraksis. Goodwill indregnes på
grundlag af den kostpris, der var indregnet i henhold til den
hidtidige regnskabspraksis (årsregnskabslovens og danske
regnskabsvejledninger), med fradrag af af- og nedskrivnin-
ger frem til 31. december 2003. Goodwill afskrives ikke ef-
ter 1. januar 2004. Den regnskabsmæssige behandling af
virksomhedssammenslutninger før 1. januar 2004 er ikke
omarbejdet i forbindelse med åbningsbalancen pr. 1. januar
2004. Goodwill, der er indregnet i åbningsbalancen, er te-
stet for værdiforringelse pr. 1. januar 2004.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om må-
lingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af
foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende
viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventu-
alforpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelses-
tidspunktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12
måneder efter overtagelsen. Effekten af reguleringerne ind-
regnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal tilpas-
ses. Herefter reguleres goodwill alene som følge af ændrin-
ger i skøn over betingede købsvederlag, med mindre der er
tale om væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende realisa-
tion af den overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver,
som ikke blev indregnet på overtagelsestidspunktet, indreg-
ning af skattefordelen i resultatopgørelsen og samtidig ned-

Side 42 af 99 sider ; Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

skrivning af den regnskabsmæssige værdi af goodwill til det
beløb, der ville have været indregnet, såfremt det udskudte
skatteaktiv havde været indregnet som et identificerbart ak-
tiv på overtagelsestidspunktet.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af tilknyt-
tede virksomheder og associerede virksomheder opgøres
som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssum-
men og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl.
goodwill på salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller
afvikling.

Leasing

Leasingkontrakter, hvor Selskabet har alle væsentlige risici
og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing),
indregnes i balancen til det laveste af dagsværdien af aktivet
og nutidsværdien af leasingydelserne beregnet ved anven-
delse af leasingaftalens interne rentefod eller en tilnærmet
værdi heraf som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede ak-
tiver af- og nedskrives efter samme praksis som fastlagt for
Selskabets øvrige anlægsaktiver.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balan-
cen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens rentedel
omkostningsføres løbende i resultatopgørelsen. Alle øvrige
leasingkontrakter betragtes som operationel leasing. Ydel-
ser i forbindelse med operationel leasing indregnes lineært
i resultatopgørelsen over leasingperioden.,

Omregning i fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i Koncernen
fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er
den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø,
hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer.
Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta
er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første ind-

regning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens
kurs. Valutadifferencer, der opstår mellem transaktionsda-

Årsrapport 2008

 

 

 

gens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultat-

opgørelsen under kursreguleringer.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i frem-
med valuta omregnes til den funktionelle valuta til balan-
cedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs
og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens
opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i
resultatopgørelsen under posten "kursreguleringer"

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med
en anden funktionel valuta end DKK omregnes resultatop-
gørelserne til transaktionsdagens kurs, og bålanceposterne
omregnes til balancedagens valutakurser. Sorn transaktions-
dagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte må-
neder i det omfang, dette ikke giver et væsentligt anderledes
billede. Kursforskelle opstået ved omregning af disse virk-
somheders egenkapital ved årets begyndelse til balanceda-
gens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser
fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser
indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve
for valutakursreguleringer.

Opgørelse af dagsværdi ved måling og oplysninger herom
Dagsværdi af finansielle aktiver, der handles i et aktivt
marked, opgøres på grundlag af den senest noterede købs-
kurs. For andre finansielle aktiver og forpligtelser opgøres
dagsværdien ved anvendelse af almindeligt anerkendte
værdiansættelsesteknikker. Disse omfatter blandt andet til-
bagediskonteringsmodeller, der så vidt muligt er baseret på
observerbare markedsdata som eksempelvis rentekurver og
observerbare priser på sammenlignelige instrumenter, for
hvilke der findes markedspriser samt andre værdiansættel-
sesmodeller.

Resultatopgørelsen
Netto renteindtægter

Renteindtægter og renteudgifter indregnes i resultatopgø-
relsen i den periode, de vedrører, opgjort efter den effektive

Side 43 af 99 sider . Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

rentes metode. Provisioner og gebyrer, der er en integreret
del af den effektive rente af et udlån, indregnes som en del
af amortiseret kostpris og dermed som en integreret del af
afkastet af det pågældende finansielle instrument (udlån)
under renteindtægter.

Modtagne og afgivne gebyrer og provisioner

Modtagne og afgivne provisioner og gebyrer er opdelt på
aktivitetsafledte og porteføljeafledte gebyrer. Indtægter
vedrørende ydelser, som ydes over en periode, for eksempel
garantiprovision og honorarer for kapitalforvaltning, perio-
diseres over perioden. Honorarer for at gennemføre en gi-
ven transaktion, for eksempel kurtage og kapitalformidling
indtægtsføres/omkostningsføres, når transaktionen er gen-
nemført.

Udbytte af aktier
Udbytte af aktier indregnes i resultatopgørelsen, når udbyt-
tet deklareres.

Andre driftsindtægter
Posten omfatter indtægter fra aktiviteter, som ikke kan hen-
føres til Selskabets primære aktiviteter.

Udgifter til personale og administration
Udgifter til personale omfatter løn og gager samt sociale
omkostninger, pensioner mv. til personale.

Omkostninger til ydelser og goder til ansatte indregnes i takt
med de ansattes præstation af de arbejdsydelser, der giver
ret tilde pågældende ydelser og goder.

Omkostninger til incitamentsprogrammer indregnes i resul-
tatopgørelsen i det regnskabsår omkostningen kan

henføres til. Aktiebaseret vederlæggelse udgiftsføres med
dagsværdien opgjort på tildelingstidspunktet og modposte-
res på egenkapitalen.

Pensionsordninger
Der er indgået bidragsbaserede pensionsordninger med ho-

Årsrapport 2008

 

 

 

vedparten af medarbejderne. I de bidragsbaserede ordnin-

ger indbetales faste bidrag til en uafhængig pensionskasse.
Selskabet har ingen forpligtelse til at indbetale yderligere
bidrag.

Aktiebaseret vederlæggelse/incitamentsprogrammer

Ved aktiebaseret aflønning svarer modydelsen til incita-
mentsprogrammet til værdien af de modtagne serviceydel-
ser, Denne værdi måles på baggrund af dagsværdien af de
tildelte optioner og indregnes som personaleomkostning.
Dagsværdien er målt på tidspunktet for tildelingen ved
hjælp af en optionsmodel og indregnes lineært i resultatop-
gørelsen over optjeningsperioden. Optjeningen er fastsat til
en 3-årig periode. Modposten til personaleomkostningen er
egenkapitalens frie reserver. Ved beregningen af dagsvær-
dien er taget hensyn til de særlige optjeningsbetingelser.

Andre driftsudgifter
Posten omfatter udgifter fra de aktiviteter, som ikke kan hen-
føres til Selskabets primære aktiviteter.

Selskabsskat og udskudt skat

Capinordic A/S er sambeskattet med alle danske datter-
selskaber, hvor der udøves bestemmende indflydelse. Den
aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskat-
tede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster.
Selskaber, der anvender skattemæssige underskud i andre
selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til moderselskabet
svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud, mens
selskaber, hvis skattemæssige underskud anvendes af andre
selskaber, modtager sambeskatningsbidrag fra moderselska-
bet svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud
(fuld fordeling). De sambeskattede selskaber indgår i acon-
toskatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i ud-
skudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der
kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen
med den del, der kan henføres til posteringer direkte på
egenkapitalen.

Side 44 af 99 sider

Capinordic A/S i CVR-nr: 13 25 53 42

I det omfang Capinordic Koncernen opnår fradrag ved op-
gørelsen af den skattepligtige indkomst i Danmark eller i
udlandet som følge af aktiebaserede vederlagsordninger,
indregnes skatteeffekten af ordningerne under skat af årets
resultat. Såfremt det samlede skattemæssige fradrag over-
stiger den samlede regnskabsmæssige omkostning, indreg-
nes skatteeffekten af det overskydende fradrag dog direkte
i egenkapitalen.

Balancen

Finansielle aktiver
Finansielle aktiver henføres på tidspunktet for første indreg-
ning til én af følgende kategorier:

>. Handelsbeholdning: Finansielle aktiver, der besiddes
med henblik på salg inden for en kort tidshorisont, her-
under afledte finansielle instrumenter med en positiv
dagsværdi. Kategorien omfatter børsnoterede værdi-
papirer.

> Porteføljeinvesteringer: Målrettede investeringer i
egenkapitalinstrumenter ved begrænset ejerskab og
med begrænset tidshorisont.

V

Udlån og tilgodehavender: Ikke børsnoterede tilgode-
havender med faste eller bestemmelige betalinger. Ka-
tegorien omfatter: Udlån, tilgodehavender hos kredit-
institutter og centralbanker og andre tilgodehavender.
> Finansielle aktiver disponible for salg: Finansielle in-
strumenter, der ikke henføres til en af de øvrige katego-
rier. Kategorien omfatter børsnoterede værdipapirer.

Finansielle aktiver måles ved første indregning til dagsvær-
di, hvilket normalt svarer til det betalte vederlag. For finan-
sielle aktiver, der ikke efterfølgende måles til dagsværdi over
resultatopgørelsen, tillægges transaktionsomkostninger.

Almindelige køb og salg af finansielle instrumenter indreg-
nes hhv. ophører med at være indregnet på handelsdatoen.

Handelsbeholdning

Aktier og obligationer mv. tilhørende handelsbeholdningen
måles til dagsværdi med værdireguleringer indregnet i re-

Årsrapport 2008

 

 

 

sultatopgørelsen under posten ”kursreguleringer".

Porteføljeinvesteringer

Kapitalandele i porteføljevirksomheder måles til dagsværdi
med værdireguleringer indregnet i resultatopgørelsen un-
der posten ”kursreguleringer”, da disse styres på dagsvær-
digrundlag.

Finansielle aktiver disponible for salg

Aktier og obligationer mv. tilhørende "disponibel for salg
kategorien” måles til dagsværdi med værdireguleringer
indregnet i egenkapitalen under reserven "Reserve for
dagsværdiregulering finansielle instrumenter", Ved salg eller
nedskrivning tilbageføres reserven til resultatopgørelsen.

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker om-
fattende tilgodehavender hos andre kreditinstitutter samt
tidsindskud i centralbanker måles til amortiseret kostpris.

Udlån
Regnskabsposten består af udlån, hvor udbetaling er sket
direkte til låntager.

Udlån måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer
til nominel værdi med fradrag af stiftelsesgebyrer mv. og
med fradrag af nedskrivninger.

Individuelle nedskrivninger foretages, når der er objektiv
indikation for værdiforringelse. Nedskrivningsbeløbet udgør
forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi før ned-
skrivningen og nutidsværdien af de forventede fremtidige
indbetalinger på udlånet.

Der foreligger objektiv indikation på værdiforringelse, når
begivenheder indtrådt i perioden fra udlånenes etablering
til statusdagen indikerer risiko for forværringer af forven-
tede fremtidige betalingsstrømme fra gruppen, eksempelvis
manglende betaling af ydelser etc.

Udlån, hvorpå der ikke foreligger objektiv indikation på

Side 45 af 99 sider | Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

værdiforringelse, indgår i en gruppevis vurdering af ned-
skrivningsbehovet ud fra grupper af udlån med ensartede
kreditkarakteristika. Koncernen anvender modeller, hvor
nedklassificering af kunders rating er indikator på værdifor-
ringelse. Udlånene inddeles i grupper efter aktuel rating.

Til beregning af den gruppevise nedskrivning benyttes pa-
rametre, der anvendes til opgørelse af solvenskravet justeret
til regnskabsmæssig anvendelse, hvilket indebærer, at den
gruppevise nedskrivning beregnes som tilbagediskonterede
forventede tabsrækker.

I opgørelse af nedskrivningsbehovet anvendes en brutto-
tilgang, som udgøres af summen af de enkelte låntageres
forværring i ratingklasserne uden hensyntagen til, at andre
låntagere i perioden har fået en bedre rating.

Såfremt Koncernen har kendskab til, at der på statusdagen
er indtruffet forværringer respektive forbedringer, som mo-
dellerne endnu ikke tager fuldt hensyn til, foretages den for-
nødne justering af nedskrivningen.

Nedskrivninger på udlån føres på en korrektivkonto, som
medregnes under udlån. Ændringen i korrektivkontoen ind-
går i resultatopgørelsen under ”Tab på udlån”. Indtræffer der
efterfølgende begivenheder, der viser, at værdiforringelsen
ikke var af varig karakter, tilbageføres nedskrivningen via
"Tab på udlån"

Udlån, som vurderes ikke at kunne inddrives, afskrives. Af-
skrivningen fragår korrektivkontoen. Udlån afskrives, når de
sædvanlige inddrivelsesprocedurer er gennemført, og tabet
ud fra en individuel vurdering kan opgøres.

Indtægtsførsel af renter sker efter den effektive rentes me-
tode af lånenes værdi efter nedskrivning.

Årsrapport 2008

 

 

 

Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kost-
pris som beskrevet under ”Virksomhedssamrmmenslutninger"
Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af ak-
kumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering
af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til Kon-
cernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagel-
sestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringen-
de enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne
økonomistyring. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill
pr. 1. januar 2004 (overgangsdatoen til IFRS) blev testet for

værdiforringelse.

Andre immaterielle aktiver

Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver
erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger,
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af og ned-
skrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger
direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor ak-
tivet er klar til brug. Andre immaterielle aktiver afskrives
lineært over den forventede brugstid, der er vurderet til 3-
17 år.

Andre immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid afskri-
ves dog ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Andre
immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid omfatter til-
købte virksomheders licenser fra finansielle tilsynsmyndig-
heder.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen i posten "af-
skrivninger på immaterielle og materielle aktiver"

Materielle aktiver
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris

Side 46 af 99 sider ; Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger
direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor akti-
vet er klar til brug.

Afskrivninger sker lineært over aktivernes forventede brugs-
tid, der er vurderet til 3-5 år for driftsmidlers vedkommende
og 50 år for ejendomme.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til ak-
tivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivnin-
ger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og
revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regn-
skabsmæssige værdi, ophører afskrivningerne. Ved ændring
i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virk-
ningen for afskrivningerne fremadrettet som en ændring i

regnskabsmæssigt skøn.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen i posten "af-
skrivninger på immaterielle og materielle aktiver"

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede
virksomheder

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede
virksomheder måles til kostpris i moderselskabsregnskabet.
Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskri-
ves til denne lavere værdi. Kostprisen reduceres med mod-
taget udbytte, der overstiger den akkumulerede indtjening
efter overtagelsestidspunktet.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og immaterielle anlægsaktiver med ubestemmelig
brugstid testes årligt for værdiforringelse, første gang inden
udgangen af overtagelsesåret, og når der er indikation på
nedskrivningsbehov.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for vær-

diforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i
den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er

Årsrapport 2008

 

 

allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdien over re-

sultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er
højere.

Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nu-
tidsværdien af de forventede fremtidige nettopéngestrøm-
me fra den virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrem-
bringende enhed), som goodwill er knyttet til. Nedskrivning
af goodwill indregnes på en separat linje i resultatopgørel-
sen.

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver
vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdi-
forringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes
aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er
den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede
afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabs-
mæssige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrøms-
frembringende enhed overstiger aktivets eller den penge-
strømsfrembringende enheds genindvindingsværdi. Tab
ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under
af- og nedskrivninger. Nedskrivning af goodwill indregnes
dog i en separat linje i resultatopgørelsen.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivnin-
ger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket
ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til ned-
skrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang,
aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den
regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter af-
skrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Aktiver i midlertidig besiddelse

Posten omfatter overtagne materielle aktiver og egenkapi-
talinstrumenter, som ikke indgår i Koncernens fremtidige
forretningsgrundlag, og hvorom der aktuelt er en igangvæ-
rende salgsproces, og som forventes afhændet inden en pe-
riode på 12 måneder. Aktiver i midlertidig besiddelse måles

Side 47 af 99 sider : Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

 

til laveste værdi af kostprisen og forventet salgspris med fra-
drag af salgsomkostninger.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfat-
ter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regn-
skabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser henføres på tidspunktet for første
indregning til én af følgende kategorier:

>. Handelsbeholdning: Finansielle forpligtelser, der be-
siddes med henblik på salg inden for en kort tidshori-
sont, herunder afledte finansielle instrumenter.

Vv

Finansielle garantier (se nedenfor under 'Hensatte for-
pligtelser”)

Vv

Øvrige finansielle forpligtelser.

Finansielle forpligtelser måles ved første indregning til
dagsværdi, der normalt svarer til det modtagne vederlag.
For finansielle forpligtelser, der ikke indgår i handelsbehold-
ningen, fratrækkes transaktionsomkostninger.

Handelsbeholdning

Finansielle forpligtelser tilhørende handelsbeholdningen
måles til dagsværdi på balancedagen med indregning af
dagsværdireguleringer i resultatopgørelsen.

Øvrige finansielle forpligtelser

Øvrige finansielle forpligtelser omfattende regnskabsposter-
nes gæld til kreditinstitutter og centralbanker, indlån og an-
den gæld måles til amortiseret kostpris ved anvendelse af
den effektive rentes metode. Dette svarer sædvanligvis til
nominel værdi.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligti-
ge indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige

Årsrapport 2008

 

 

 

indkomster samt for betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsme-
tode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæs-
sig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der
indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle
vedrørende skattemæssigt ikke fradragsberettiget goodwill
samt andre poster, hvor midlertidige forskelle — bortset fra
virksomhedsovertagelser — er opstået på anskaffelsestids-
punktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig
indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien

kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles ud-
skudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anven-
delse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremfør-
selsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under
andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forven-
tes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig
indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtel-
ser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i
det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende fore-
tagne elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer
og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skat-
tesatser i de respektive lande, der med balancedagens lov-
givning vil være gældende, når den udskudte skat forventes
udløst som aktuel skat.

Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser
indregnes i resultatopgørelsen.

Hensatte forpligtelser

Forpligtelser i henhold til finansielle garantier og andre for-
pligtelser, der er uvisse med hensyn til størrelse eller tids-
punkt for afvikling, indregnes som hensatte forpligtelser,
når det er sandsynligt, at forpligtelsen vil medføre et træk

Side 48 af 99 sider — Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

på virksomhedens økonomiske ressourcer, og forpligtelsen
kan måles pålideligt.

Forpligtelsen opgøres til nutidsværdien af det bedste skøn
over de omkostninger, som er nødvendige for at indfri for-
pligtelsen. Finansielle garantier måles dog ikke til et lavere
beløb end den provision, som er modtaget for garantien pe-
riodiseret over garantiperioden.

Forpligtelser vedrørende personale, herunder jubilæer, se-
niorgodtgørelser mv., hensættes på et statistisk aktuarmæs-
sigt grundlag. Der foretages diskontering af forpligtelser,
der forfalder mere end 12 måneder efter den periode, hvor
de er optjent.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver om-
fatter indtægter vedrørende efterfølgende regnskabsår. Pe-

riodeafgrænsningsposter måles til nominel værdi.

Udbytte

Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunk-
tet for vedtagelse på generalforsamlingen. Det foreslåede
udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post under
egenkapitalen.

Egenkapital

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne
aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen.
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier reducerer
aktiekapitalen med et beløb svarende til kapitalandelenes
nominelle værdi. Provenu ved salg af egne aktier henholds-
vis udstedelse af aktier i Capinordic A/S i forbindelse med
udnyttelse af aktieoptioner eller medarbejderaktier føres
direkte på egenkapitalen.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnska-

Årsrapport 2008

 

 

 

bet omfatter kursdifferencer opstået ved omregning af regn-

skaber i udenlandske virksomheder fra deres funktionelle
valutaer til Capinordic A/S' præsentationsvaluta (danske
kroner). Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen
indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.
Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1. januar 2004
i overensstemmelse med IFRS 1.

Reserve for dagsværdiregulering af finansielle aktiver
Reserven omfatter urealiserede dagsværdireguleringer på
finansielle aktiver disponible for salg.

Incitamentsprogrammer
Capinordic Koncernens incitamentsprogrammer omfatter et
optionsprogram.

Optionsprogram

Når Capinordic Koncernens medarbejdere gives mulighed
for at tegne aktier til en kurs, som er lavere end markeds-
kursen, indregnes favørelementet som en omkostning under
personaleomkostninger. Modposten hertil indregnes direkte
under egenkapitalen. Favørelementet opgøres på tegnings-
tidspunktet som forskellen mellem dagsværdi og tegnings-
kursen for de tegnede aktier.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser Koncernens pengestrømme
fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for
året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets be-
gyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg
af virksomheder vises separat under pengestrømme fra
investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes
pengestrømme vedrørende købte virksomheder på over-
tagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte
virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultatet før
skat reguleret for ikke kontante driftsposter, ændring i drifts-

Side 49 af 99 sider + Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

kapital, betalte renter samt betalt selskabsskat.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter
samt køb og salg af immaterielle, materielle og andre lang-
fristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke
medregnes som likvider.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømmene fra finansieringsaktivitet omfatter æn-
dringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og
omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, af-
drag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt
betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer
med en restløbetid på købstidspunktet på under 3 måneder,
og som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger,
og hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdiændringer.
Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke direkte udledes af kon-
cernregnskabets tal for 2004 og 2005. Dette skyldes, at der
hvert af årene er foretaget en omregning af årets primoba-
lance til samme års ultimokurs. Hermed elimineres ændrin-
ger i pengestrømme forårsaget af valutakursdifferencer.

Segmenter

Der gives oplysninger på forretningssegmenter. Segmen-
terne følger Koncernens ledelsesmæssige og interne økono-
mistyring. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overens-
stemmelse med Koncernens anvendte regnskabspraksis.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver
og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres
til det enkelte segment, samt de poster, der kan allokeres til
det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-alloke-
rede poster omfatter primært aktiver og forpligtelser samt
indtægter og omkostninger vedrørende Koncernens admini-

strative funktioner, investeringsaktivitet, indkomstskatter

Årsrapport 2008

 

 

 

m.v.

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
immaterielle og materielle aktiver samt kapitalandel i asso-

cierede virksomheder.

Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
tilgodehavender fra salg, andre tilgodehavender, periodeaf-
grænsningsposter samt likvide beholdninger. Segmentfor-
pligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets
drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser
samt anden gæld.

Nøgletal

Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPSD)

opgøres i overensstemmelse med IAS 33.

Særlige nøgletal for finansielle virksomheder er beregnet i
henhold til Finanstilsynets retningslinjer.

Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den
Danske Finansanalytikerforenings 'Anbefalinger og Nøgletal
2005",

 

De i årsrapporten anførte nøgletal er beregnet således:

EBTDA Earnings Before Tax, Depreciation And Amortization. Resultat før skat samt af- og nedskriv-

Kontinuerlige indtægter

Kontinuerlige omkostninger

ninger af materielle og immaterielle aktiver, men inklusive netto renteindtægter. EBTDA er ud
tryk for resultatet af Koncernens cash flow genererende aktiviteter.

Kontinuerlige indtægter består af netto renteindtægter, faste provisionsindtægter ved Kapi-
talforvaltning samt kurtager og provisionsindtægter ved formuerådgivning i Private Banking og
Private Financial Services. Ikke-kontinuerlige indtægter består af gebyr og provisionsindtægter
ved Investment Banking, kursreguleringer samt performance-baserede indtægter ved Kapital-

forvaltning.

Kontinuerlige omkostninger omfatter alle Koncernens faste og variable omkostninger, bortset
fra performance-baserede bonusordninger, omkostninger vedrørende Bankpakke 1 samt af-
og nedskrivninger af Koncernens immaterielle aktiver relateret til de gennemførte akkvisitio-
ner.

Side 50 af 99 sider ; Capinordic A/S : CVR-nr.: 13 25 53 42 + Årsrapport 2008

 

 

 

Kontinuerlig drift, ratio

Egenkapitalandel

Resultat til analyseformål

Egenkapitalforrentning

Earnings Per Share (EPS)

Cash Flow Per Share

Indre værdi, ultimo pr. aktie

Udbytte pr. aktie

Side 51 af 99 sider

Capinordic A/S

Kontinuerlige indtægter
Kontinuerlige omkostninger

Egenkapital ekskl. minoritetsint., ultimo x 100

 

Passiver i alt, ultimo

Ordinært resultat efter skat med fradrag af minoritetsinte-
ressers andel heraf

Resultat til analyseformål x 100

 

Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoritetsint.

Resultat til analyseformål
Gennemsnitligt antal aktier

Pengestrømme fra driften
Gennemsnitligt antal aktier

Egenkapital ekskl. minoritetsint., ultimo
Antal aktier, ultimo

 

Udbytteprocent x aktiens pålydende
100

 

CVR-nr: 13 25 5342 Årsrapport 2008

 

 

RESULTATOPGØRELSE
FOR PERIODEN 1. JANUAR TIL 31. DECEMBER 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
Note 2008 | 2007 2008 2007
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
Renteindtægter ,.............. scenerne ener rnnnger 2 115.168 85.212 16.004 19.504
Renteudgifter …U.…G…G…G…Gw.Gd scenerne er rer rener rr rn aner 3 -43.797 -25.131 -6.941 -7.662
Nettor indtægt 71.371 60.081 9.063 11.842
Udbytte af aktier MV. .........sssscesse serene rr ere 4 1.558 205 145.000 0
Modtagne gebyrer og provisionsindtægter . 350.111 270.499 0 4.889
Afgivne gebyrer og provisionsudgifter .… 6 -49.306 -23.611 0 -800
Netto rente- og gebyrindtægter 373.734 307.174 154,063 15.931
Kursreguleringer 2... secs renees ennen 7 -55.351 53.972 -2 886 45.341
Andre driftsindtægter 1.............sssssenereereseses esser resnr rr reen 8 5.205 9.003 16.273 10.557
Resultat af finansielle post 323.588 370.149 167.450 71.829
Udgifter til personale og administration ................. scenerne essensen 9 -272.801 -212.165 -36.372 -28.519
Tab på udlån 12 -206.097 -3.472 42.719 0
Andre driftsudgifter …. 13 4.045 0 0 0
Resultat før afskrivninger, nedskrivninger og skat (EBTDA) ce -159.355 154.512 88.359 43.310
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 2... 14 -333.562 -50.049 -144.215 -440
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder scenerne 22 -19.915 -2.207 0 0
Resultat før skat -512.832 102.256 -55.856 42.870
Skat af årets resultat ..............ssssserr eee renere renerne serbere 15 93.885 -22.095 14.746 -9,470
ÅRETS RESULTAT -418.947 80.161 41.110 33.400
Forslag til resultatdisponering

Minoritetsinteresser 1... renses renere ener 31 0 0 0
Moderselskabet Capinordic A/S' aktionærer 2... erne renerne -418.978 80.161 -41.110 33.400
Resultatdisponering i alt -418.947 80.161 41.110 33.400

DKK DKK

Resultat pr. aktie (EPS Basic) 1... suser eres 35 -3,59 0,77

Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 11..........sssscsscererrsernererrrsreressr seerne 35 -3,59 0,76

Side 52 af 99 sider — Capinordic A/S — CVR-nr.: 13 25 53 42 + Årsrapport 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BALANCE PR. 31. DECEMBER 2008
Koncerm Moderselskab

Note 31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
AKTIVER t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker MV. 1... 16 42.810 46.064 0 0
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker .............sssssscssssrssrrrerrrsrerrrenee 17 574.074 475.744 1.863 40.330
Udlån 1... srresreerreserstne rese rs rn rrner rr serne renser 18 921.902 1.262.407 196.171 134.541
Obligationer til dagsværdi sense rener rrnerrere erne rene kernen renee seenkn seernes 19 63.068 54.832 0 0
Aktier mv. . 20 149.819 323.252 2.856 2.564
Kapitalandele i porteføljevirksomheder .....................ssssscs scenerne 21 100.866 81.806 60.052 81.806
Kapitalandele i associerede virksomheder 2... scenerne nerne 22 28.505 37.739 22.354 22.354
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder ...............scssssccererrrerrnereerrnrerrrnrr nere nnnere 23 0 0 2.007.590 2.114.693
Immaterielle aktiver cu ssssscesene senere nesker ennen res sarrar renerne 24 932.998 1.285.722 9.240 0
Materielle aktiver screen rr nn renerne 25 32.007 10.251 741 973
Aktuelle skatteaktiver .…..............ssssccssrsreserr renerne arket ressrnnrnnarnnn 5.302 3.028 1.178 0
Udskudte skatteaktiver… 26 47.484 0 7.973 0
Aktiver i midlertidig besiddelse 27 80.570 65.594 10.194 10.194
Andre aktiver 1... scenerne renere 28 176.462 186.710 11.703 17.443
Periodeafgrænsningsposter seeren irere errsrsssr seneste sner rss rrnkeee 29 24.073 16.521 2.927 1,444
Aktiver i alt 3.179.940 3.849.670 2.334.842 2.426.342

Side 53 af 99 sider | Capinordic A/S CVR-nr: 13245342 Årsrapport 2008

 

 

 

 

BALANCE PR. 31. DECEMBER 2008 (FORTSAT)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

Note 31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
PASSIVER t.DKK tDKK t.DKK t.DKK
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 1... serene ennen erne 30 62.806 539.172 49.838 81.042
Indlån 2.00 reesssree rs rn renerne rn Er renere erne rerrn ne 31 1.121.507 720.670 39,809 50.448
Aktuelle skatteforpligtelser … 3.017 28.721 0 314
Andre forpligtelser … 32 49.478 82.244 8.097 11.258
Periodeafgrænsningsposter scenen reess nsten erne 33 33.911 19.786 (9) 1.275
Gældsforpligtelser i alt 1.270.719 1.390.593 97.744 144.337
Hensættelse til udskudt skat 1... secure nerne renerne 26 83.757 154.886 0 8.888
Hensættelser vedrørende garantier 1... treerne 4.524 0 0 0
Andre hensatte forpligtelser ….................... scenerne renerne rkreneg 34 1.468 41 0 0
H te forpligtelser I alt 89.749 154.927 0 8.888
Efterstillede kapitalindskud 1... nn ress serne 14.901 Q 0 0
Efterstillede kapitalindskud i alt 14.901 0 0 0
Forpligtelser i alt 1.375.369 1.545.520 97.744 153.225
Aktiekapital .… 59.445 59.445 59.445 59.445
Overkurs ved emission 1... sucks treerne Er rssLEEEn 2.184.243 2.184.521 2.183.989 2.184.267
Andre reserver -123.946 -30.056 17.404 11.806
Overført resultat serene erne k reen renerne -322.522 90.240 -23.740 17,599
Mod Iskabets andel af egenkapital 1.797.220 2.304.150 2.237.098 2.273.117
Minoritetsinteresser ss sesesrrssrees treerne br LERET NELEEE EN EEEEEEES EEK ET EL 7.351 0 0 0
Egenkapital i alt 1.804.571 2.304.150 2.237.098 2.273.117
Passiver | alt 3.179.940 3.849.670 2.334.842 2.426.342

 

 

Side 54 af 99 sider + Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 5342 : Årsrapport 2008

 

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

Koncem Moderselskab

Note 5 2008 … 2007 0 208 2007

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK

Resultat før skat -512.832 102.256 -55.856 42.870
Reguleringer 47 -62.448 -56.820 -139.661 -11.842
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver … 333.562 50.049 144.215 440
Tab på udlån scenes rsser renses ren ERE En 206.097 0 41.419 0
Kursreguleringer 19.891 61.067 21.754 45.319
Aktiebaseret vederlæggelse …. 8.027 3.992 1.341 1.144
Modtagne renter É… 103.658 81.613 1.001 19.504
Betalte renter usus renerne rese -38.677 -23.763 -6.340 -7.522
Modtagne udbytter 1.558 205 145.000 0
Betalt skat -36.090 -16.968 -3.316 4.933
22.746 79.497 149.557 5.658

Ændring i udlån .........sccsessserssreunse eres reneste renerne 134,406 -822.118 -59.160 9.162
Ændring i indlån) ....ssceeeserneesernenerrrnrr nerne nener reeks rre essere 400.837 514.549 -10.639 -166
Ændring i værdipapirbeholdning 142.390 4.429 -1.385 0
Ændring i øvrige aktiver og passiver 491.395 354,855 -75.272 -5.057
Pengestrømme vedrørende drift 208.984 131.212 3.101 -1.719
Køb af virksomheder -20.250 -633.895 0 0
Køb afimm ielle ar -25.383 -1.670 -11.496 0
Køb af materielle anlægsaktiver -27.263 -9.926 -231 -105
Salg af materielle anlægsaktiver … É 277 155 0 0
Køb af tilknyttede virksomheder 1... screenet 0 0 -27.971 423.737
Køb af associerede virksomheder .… -25,370 -9.016 0 -16
Salg af associerede virksomheder … | 14.489 10.500 0 10.500
Køb af aktiver i midlertidig besiddelse scenerne nerne -55.232 0 0 0
Salg af aktiver i midlertidig besiddelse 38.793 0 0 0
Køb af porteføljevirksomheder … -21.464 -84.548 oa -84.548
Salg af porteføljevirksomheder . 0 70.230 0 70.230
Pengestrømme vedrørende investeringer 1... scsessesssenrersnsensssensne -121.403 -658.170 -39.698 -427.676
Betalt udbytte …...ssssssrsererrrerrereresesssersesssre sen ssks eneret beregn 0 0 0 0
Efterstillet kapitalindskud … 14.901 0 0 0
Kapitalforhøjelser 7.320 514.083 0 514,083
Emmisionsomkostninger scenerne erne -278 -9.566 -278 -9.819
Køb af egne aktier scenerne renerne -8.233 -43.831 -1.592 -35.698
Pengestrømme vedrørende finansiering cesser serersererervereerennnneee 13.710 460.686 -1.870 468.566

 

Side 55 af 99 sider : Capinordic A/S | CVR-nr.: 13 25 5342 | Årsrapport 2008

 

 

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE (FORTSAT)

 

 

Ændring i likvider
Kursregulering, likvide beholdninger css secret

 

Likvider 1. januar ...........ssssssssrersrrs serene renere rene

 

Likvider 31. december

 

 

Likvide beholdninger 31. december

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker MV. 2...
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 2... scenerne terne

 

 

Likvider 31. d b

Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
101.291 66.272 -38.467 39.171
-6.215 -863 0 0
521.808 588.943 40.330 1.159
616.884 521.808 1.863 40.330
42.810 46.064 0 0
574.074 475.744 1.863 40.330
616.884 521.808 1.863 40.330

 

Side 56 af 99 sider : Capinordic A/S :; CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

EGENKAPITALFORKLARING (KONCERN)

Egenkapitalopgørelse 31. december 2008

Egenkapital 1. januar 2008 …..

 

Egenkapitalbevægelser

Valutakursændring vedrørende

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

enheder
for salg
Skat i) ipap for salg
Årets resultat
Ti Lalt
K;
Egne aktier
Øg alt
31. 2008

 

Egenkapitalopgøralse 31. december 2007

Egenkapital 1. januar 2007

 

Egenkapitalbevægelser

Valutakursændring vedrørende

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

enheder
pap ible for salg
Skat pap! for salg
Årets resultat
lat
Egne aktier
Øg! ialt
31. 2007

 

Side 57 af 99 sider

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Valutakurs- Regulering Overført or
Aktlekapital Overkurs regulering disp. for salg resultat alt tionærer lalt
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK DKK

59.445 2.184.521 -17.108 -12.950 90.240 2.304,150 0 2.304.150

o 0 -73.674 0 0 -73.674 ( -73.674

0 oa ao -28.474 0 -28.474 0 "28.474

0 o 0 8.258 0 8.258 0 8.258

0 0 0 0 -418.978 »418.978 31 -418.947

0 0 73.674 -20.218 418.978 "512.868 31 "512.837

0 0 0 0 0 0 7.320 7.320

0 0 0 0 0 0 0 0.

0 -278 0 oa 0 -278 0 -278

oa 0 0 oa 8.027 8.027 oa 8.027

0 0 0 0 "1.811 -1.811 oa -1.811

0 -278 73.674 -20.216 412.762 -506.930 7.351 -499,579

59.445 2.184.243 20.780 33.166 -322.522 1.797.220 7.351 1.804.571

Koncern
Valutakurs- —— Regulering Overført er
Aktiekapital Overkurs regulering disp. for salg resultat lalt tlonærer l alt
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK

42.467 1.307.369 -193 oa 49.918 1.399.561 0 1.399.561

0 0 -16.913 0 0 -16.913 0 -16.913

oa 0 0 -15,748 0 -15.748 0 -15.748

0 0 0 2.798 0 2.798 (Wu 2.798

oa o 0 0 80.161 80.161 o 80.161

0 n 16.913 -12.950 80.161 50.298 o 50.298

7.221 382.392 0 oa o 389.613 0 389.613
9.757 504.326 0 oa 0 514.083 | 514.083

0 -9.566 0 a (u 9.566 0 -9.566

0 0 0 ao 3.992 3.992 0 3.992

o oa o o -43.831 -43,831 oa -43.831

16.978 877.152 -16.913 -12.950 40.322 904.589 0 904.589
59.445 2.184.521 117.106 212.950 90.240 2.304.150 0 2.304.150

 

Capinordic A/S : CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

 

EGENKAPITALFORKLARING (MODERSELSKAB)

 

 

Egenkapitalopgørelse 31. december 2008 Moderselskab
Kursregulering Datterselskabs- Overført
Aktiekapital Overkurs disp. for salg reserve resultat Falt
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
Egenkapital 1. januar 2008 ….....ssssssveeeeeers ennen se ren kre nere terasse REE REESE 59.445 2.184.267 -69 11.875 17.599 2.273.117

 

Egenkapitalbevægelser 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kursregulering, værdipapirer disponible for salg . 0 0 -1.093 0 0 -1.093
Skat vedrørende kursregulering, værdipapirer disponible for salg .…......... 0 0 291 0 0 291
Årets resuitat 0 0 0 0 -41.110 41.110
Totalindk ialt 0 0 7802 0 -41.110 -41.912
Kapit vøjelse o oa 0 0 0 0
Apportindskud 0 0 0 0 0 0
Emissionsomkostninger ......ssescessrereerarere ennen rente rent net sE MEE E SENERE SE RER EEr 0 -278 0 0 0 -278
Reserve vedrørende datt' 0 0 o 6.400 -6.400 0
Aktiebaseret vederlæggelse 1... renerne senere benene o 0 0 0 1.341 1.341
Egne aktier 0 0 o 0 4.830 4.830

ip gelser 2008 i alt 0 -278 -802 6.400 -41.339 -36.019
E: 31. di ber 2008 59.445 2.183.989 -871 18.275 -23.740 2.237.098
Egenkapitalopgørelse 31. december 2007 Moderselskab

Kursregulering Datterselskabs- Overført
Aktiekapital Overkurs disp. for salg reserve resultat I alt
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK

Egenkapital 1. januar 2007 uses arter nnner 42.467 1.307.368 0 30.163 465 1.380.463
Egenkapitalbevægelser 2007
Kursregulering, værdipapirer disponible for salg …. 0 0 -69 0 0 69
Årets resultat 0 0 0 0 33.400 33.400
Totali i alt 0 0 -69 0 33.400 33.331
Kapi jet 7.221 382.392 0 0 a 389.613
Apportindskud 9.757 504.326 0 0 0 514.083
Emissionsomkostninger 0 -9.819 0 0 0 -9.819
Reserve vedrørende d Iskab 0 0 0 -18.288 18.288 0
Aktiebaseret vederlæggelse . 0 0 0 0 1.144 1.144
Egne aktier 0 0 0 0 -35.698 -35.698
E: Iser 2007 i alt 16.978 876.899 -69 -18.288 17.134 892.654
Eg 31. di 2007 59.445 2.184.267 69 11.875 17.599 2.273.117

 

Side 58 af 99 sider : Capinordic A/S CVR-nr: 13 25 5342 Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER

1 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved opgørelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse
aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved værdiansættelsen af Koncemens udlån og
andre tilgodehavender, opgørelsen af af- og nedskrivninger, pensioner og lignende forpligtelser, hensatte forpligtelser samt eventualforpligtelser- og aktiver.

De anvendte skøn er baseret på historiske oplysninger samt forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og
uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er
virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra skøn. Særlige risici for koncernen er omtalt i
ledelsesberetningen til, at de faktiske resultater afviger fra skøn. Særlige risici for Koncernen er omtalt i ledelsesberetningen.

Der er i noterne oplyst om forudsætningerne om fremtiden og andre skønsmæssige usikkerheder på balance dagen, hvor der er betydelig risiko for ændringer,
der kan føre til en væsentlig regulering af den regnskabsmæssige værdi af aktiver eller forpligtelser inden for det næste regnskabsår.

De af ledelsen udøvede skøn og vurderinger har den væsentligste effekt ved værdiansættelse af følgende regnskabsposter:

 

 

 

 

Koncern Moderse!skab
2008 2007 2008 2007
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
Udlån sM...ssssssssssusn reen LEE EEN L EEN E ELLE LEES LEES E ERE EEE SEERE sner 921.902 1.262.407 196.171 134.541
Kapitalandele i porteføljevirksomheder 100.866 81.806 60,052 81.806
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder … 0 0 2.007.590 2.114.693
Immaterielle aktiver 932.998 1.285.722 9.240 0

 

Målingen af disse regnskabsposter vil kunne påvirkes betydeligt af væsentlige ændringer i skøn og forudsætninger, der ligger til grund for beregningerne af
værdierne. For en beskrivelse af nedskrivningstest for immaterielle aktiver henvises til note 24.

Vurderingen af, hvorvidt der eksisterer værdiforringelse af aktiver disponible for salg, er baseret på individuelle vurderinger af aktiverne omfattende såvel
kvantitative som kvalitative forhold vedrørende de enkelte aktiver.

2 Renteindtægter

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

Rente af tilgodehavende hos kreditinstitutter….............…..ssssssesessesessssserre renerne nrrrnrnrner 12.576 21.825 201 1.960
Rente af udlån og andre tilgodehavender …...............ssssssusseneerrererrsertsern serne rrrn renser nen 93.557 61.400 15.656 17.544
Rente af obligationer. 4.089 1.987 0 0
Øvrige renteindtægter. 4.946 0 147 0
Renteindtægt! 115.168 85.212 16.004 19.504
3 Renteudgifter
Rente til kreditinstitutter. 10.492 5.071 6.064 4.895
Rente til indlån 26.162 18.033 871 2.630
Rente til efterstillede kapitalindskud. FE 1.850 0 0 0
Øvrige renteudgifter... ennen rrrns nn sneen rr rerk ner 5.293 2.027 6 137
Renteudgifter. 43.797 25.131 6.941 7.662
4 Udbytte af aktier mv.
Udbytte af aktier MV... seerne seernes 1.558 205 145.000 0
Udbytte af aktier mv. 1.558 205 145.000 0

 

 

Side 59 af 99 sider ; Capinordic A/S — CVR-nr.: 13 25 53 42 . Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

 

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
5 Modtagne gebyrer og provisionsindtægter
Garantiprovision.… 226 4.564 0 4.439
Værdipapirhandel og depoter... … 7.628 12.728 0 0
Kapitalforvaltning css rr 207.797 107.428 0 0
Lånesagsgebyrer. 819 40 0 0
Øvrige gebyrer og provisionsindtægter. 133.641 145.739 0 450
Modtagne gebyrer og provisionsindtægt 350.111 270.499 0 4.889
6 Afgivne gebyrer og provisionsudgifter
Afgiven garantiprovision…............ssesecerererererrsrrsrser etern tsk sse rss rese kre serene rener EkLEELEES 85 0 0 0
Afgivne gebyrer og andre provisionsudgifter …….............. cesser snes errrnkekn rr rrnkner 49.221 23.611 0 800
Afgivne gebyrer og provisi dgifter. 49,306 23.611 0 800
7 Kursreguleringer
Obligationer. -1.176 558 0 0
Aktier mv.… -25.387 39.310 -2.887 45.319
Nedskrivninger vedrørende disponibel for Salg... renser -26.989 Q 0 0
Valuta... renerne ererrrerrar erne -1.799 14.104 1 22
Kursreguleringer. -55.351 53.972 -2.886 45.341
8 Andre driftsindtægter
Administrationsindtægter. 1.256 4.527 16.247 10.303
Andre øvrige driftsindtægte: 3.949 4.476 26 254
Andre driftsindtægt! 5.205 9.003 16.273 10.557
9 Udgifter til personale og administration
Antal ansatte
Primo... css essere erre rn erne rer renere rr eneret kreere 198 70 8 2
Medio cesser eres reses re reerer tsar rss be ren reen 220 171 10 5
Ultimo... ennen renerne erne erne ers res rneksernrrkern serene 251 198 16 8
Gennemsnitligt antal ansatte .....ssssseeeneeererrerere stenen teresreesn eres ssn ease kk ss stks brast rnes 223 146 11 5
Løn og vederlag til direktion og bestyrelse
Direktion... rr rer rresaesr rese renerne 9.042 14.500 9.042 14.500
Bestyrelse ….......ussssscesss renerne nerne rr ere rr erne 2.056 2.294 687 800
Aktiebaseret vederlag, direktion. 476 476 476 476
Aktiebaseret vederlag, bestyrelse. 378 378 378 378
Løn og vederlag til direktion og bestyrelse... eee erne rrreeeererrnnner 11.952 17.648 10.583 16.154
Personaleudgifter
Lønninger... serene erne erne renerne 134.427 130.131 19.259 22.964
Pensioner... seeren renerne ternene renses skr skeerne rese 7.236 3.700 222 0
Udgifter til social sikring .........22es seernes rsrs snert 16.911 13.804 1.916 1.159
Per leudgifter. 158.574 147.635 21.397 24.123
Øvrige admini: i: dgifter. 114.227 64.530 14.975 4.396
Udgifter til p le og administratlon. 272.801 212.165 36.372 28.519

 

 

 

Side 60 af 99 sider — Capinordic A/S i; CVR-nr.: 13.25 5342 Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

10 Aktiebaseret vederlag Bestyrelse og Ledende Øvrige ! alt
direktion medarbejdere medarbejdere

Tegningsoptionsprogram 2005

Tildeling 24. oktober 2005..............sssssusssssrrrresssnnessers seeren renerne rrsgee 390.000 126.000 276.500 792.500

 

Årets udgift…..........sssseeeeersetaserrensrssesesnssesst sner erne erne 491 211 463 1.165

 

Selskabets bestyrelse har den 24. oktober 2005 i henhold til vedtægternes & 9 b vedtaget at gennemføre et tegningsoptionsprogram. Der er udstedt i alt 792.500
stk. tegningsoptioner, hvoraf hver tegningsoption giver ret til køb af 1 stk. Capinordic A/S aktie til kurs 11,80. Ved anvendelse af Black-Scholes beregningsmodel
kan markedsværdien af programmet beregnes til DKK 3,7 mio. baseret på en rente på 2,54% og en forventet volatilitet af Capinordic A/S aktien på 56%.
Programmet udgiftsføres over optjeningsperioden på 3 år.

De udstedte tegningsoptioner er den 24. oktober 2005 tildelt medlemmerne af Capinordic A/S' bestyrelse og direktion samt medarbejdere i Unitfond AB.
Tegningsoptionsprogrammet er incitamentsbaseret og tildeling er ikke rettet mod specifikke resultatmål. De udstedte tegningsoptioner kan af medarbejderne i
Unitfond AB tidligst udnyttes tre år fra tildelingstidspunktet. Udnyttelsesperioden er to år at regne fra tre år efter tildelingstidspunktet. Medarbejderen skal være
ansat på udnyttelsestidspunktet.

Der henvises til selskabsmeddelelse nr. 26/2005 af 24/10 2005.

Bestyrelse og Ledende Øvrige | alt
direktion medarbejdere medarbejdere

Tegningsoptionsprogram 2006

Tildeling 26. oktober 2006................ssu sees nrrerr rarere erne erne nnes 224.500 625.000 483.834 1.333.334

 

Årets udgift……..........sssseeeeeersessrsrrser sner meteren eee 363 1.178 685 2.226

 

Programmet omfatter 1.333.334 stk. tegningsoptioner, der hver giver ret til tegning af 1 stk. aktie af nominelt DKK 0,50 i Capinordic A/S. Ved udnyttelse af
tegningsoptionerne tegnes aktierne til strike 36,09. Ved anvendelse af Black-Scholes beregningsmodel kan markedsværdien af programmet beregnes til DKK
8,1 mio. baseret på en rente på 3,98% og en forventet volatilitet af Capinordic A/S aktien på 30%. Programmet udgiftsføres over optjeningsperioden på 3 år.

Tildelingskursen udgør DKK 31,18 og er fastsat som et vægtet gennemsnit over 10 handelsdage af den noterede kurs på Capinordic A/S til og med den 25.
oktober 2006.

Tegningsoptioneme tildeles alle medarbejdere inklusiv koncemdirektionen i Capinordic koncemen med undtagelse af de medarbejdere i Unitfond AB, der
allerede er blevet tildelt tegningsoptioner jf. selskabets vedtægter 89%b.

Tegningsoptionsprogrammet tildeles ikke selskabets bestyrelse.

Tegningsoptionerne optjenes 3 år efter tildeling, under forudsætning af, at medarbejderen fortsat er ansat på optjeningstidspunktet. Tegningsoptionerne kan
udnyttes i 24 måneder fra optjeningstidspunktet i 4 handelsvinduer af 4 uger svarende til insideres handelsvinduer. Capinordic A/S vil efter udnyttelse af
tegningsoptionerne søge aktierne optaget til notering på OMX Den Nordiske Børs København hurtigst muligt.

Der henvises i øvrigt til selskabsmeddelelse nr. 36/2006 af 27. oktober 2006 for nærmere beskrivelse af programmet.

Bestyrelse og Ledende Øvrige I alt
direktion medarbejdere medarbejdere

Tegningsoptionsprogram 2007

Tildeling 20. november 2007 ..cssssscen urene rr 0 1.190.000 1.770.000 2.960.000

 

Årets udgift... suset trrrsertrerrrsrrren rrereer rr see rr nnnr 0 1.977 2659 4.636

 

Bestyrelsen for Capinordic A/S har den 20. november 2007 besluttet delvist at udnytte bemyndigelsen i selskabets vedtægter 89 til gennemførelse af et
tegningsoptionsprogram.

Programmet omfatter 2.960.000 stk. tegningsoptioner, der hver giver ret til tegning af 1. stk. aktie af nominelt DKK 0,50 i Capinordic A/S. Ved udnyttelse af
tegningsoptionerne tegnes aktieme til strike 22,14. Ved anvendelse af Black- Scholes kan markedsværdien af programmet beregnes til DKK 15,6 mio. baseret
på en rente på 4,81% og en forventet volatilitet af Capinordic A/S aktien på 25%. Programmet udgiftsføres over optjeningsperioden på 3 år.

Tildelingskursen, der svarer til strike udgør DKK 22,14 og er fastsat som et vægtet gennemsnit over 10 handelsdage af den noterede kurs på Capinordic A/S til
og med den 19. november 2007.

Der henvises i øvrigt til selskabsmeddelelse nr. 45/2007 af 20. november 2007 for nærmere beskrivelse af programmet.
Bestyrelse og Ledende Øvrige talt

direktion medarbejdere medarbejdere

Aktiebaseret vederlag i alt.… 854 3.366 3.807 8.027

 

 

Side 61 af 99 sider : Capinordic A/S i CVR-nr.: 13 25 53 42 | Årsrapport 2008

 

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

11 Honorar til generalforsamlingsvalgt revision

Lovpligtig revision... scenerne renser rrerer rer
Andre ydelser. scenerne kerne reenr resten renerne

Honorar til generalfor
12 Tab på udlån

Realiserede tab på udlån i året.

Individuelt nedskrevet på udlån i året incl. tilbageførte nedskrivninger.

Gruppevis nedskrevet på udlån i året inc]. tilbageførte nedskrivninger... sec
Det Private Beredskab... screen rer rr drenge

Tab på udlån.

13 Andre driftsudgifter

Det Private Beredskab, løbende garantiprovision screen rressennrnnrnennne

Andre driftsudgifter.

 

14 Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver

Afskrivninger på immaterielle anlægsaktiver... serene treerne
Nedskrivninger på immaterielle anlægsaktiver.
Afskrivninger på materielle anlægsaktiver.

Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver... renen

15 Skat af årets resultat

Aktuel skat af årets resultat. scener erne nerne
Udskudt skat... sees erne reneste
Skat vedrørende tidligere år

 

Tilbageførsel af nedskrivning vedrørende udskudte skatteaktiver.
Regulering af skatteaktiv.…............sssscssssesss erne reen rrrrenner

Skat af årets resultat.

Skat af årets resultat forklares således:

Beregnet 25% skat af årets resultat før skat... rr rrrrrrrerrserrnnnnes

Skatteeffekt af:

Ikke fradragsberettigede omkostninger i øvrigt... scenerne
Ikke skattepligtige indtægter.

 

Nedskrivning immaterielle anlægsaktiver.

 

Resultat i associerede virksomheder, ….............. scenerne eres rnennsenenner
Højere/lavere skatteprocent i udenlandske tilknyttede virksomheder.

 

Aktiverede købsomkostninger vedrørende erhvervelse af tilknyttede virksomheder.
Regulering af udskudt skat, ændret skatteprocent
Skat vedrørende tidligere år... rss rsssr renser rrnrnns

 

 

Tilbageførsel af nedskrivning vedrørende udskudte skatleaktiver ss

Skat af årets resultat

Effektiv skatteprocent.

 

Side 62 af 99 sider

Capinordic A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
… 20038 OL 207 208 | 2007
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
2.393 2.261 574 665
3.203 2.416 506 899
5.596 4.677 1.080 1.564
20 0 0 0
202.281 3.472 42.719 0
1.848 0 0 0
1.948 0 0 0
206.097 3.472 42.719 0
4,045 0 0 0
4.045 0 0 0
51.723 43.536 143.752 0
273.030 0 0 0
8.809 6.513 463 440
333.562 50.049 144.215 440
8.560 34.045 1.933 607
-102.825 -11.564 -16.571 9.296
380 -386 -108 -433
0 0 0 0
0 0 0 0
-93.885 22.095 "14,746 9.470
-128.208 25.564 -13.964 10.718
3.328 2.268 418 389
0 0 -36.250 0
25.396 0 35.374 0
5.900 552 0 0
-1.575 246 0 0
-216 -1.351 -216 -1.351
0 -8.218 0 148
1.490 3.034 -108 -434
0 0 0 0
-93.885 22.095 -14.746 9.470
18% 22% 26% 22%

 

CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

NOTER (FORTSAT)

 

16 Ki beholdning og anfordringstilgodeh der hos centralbanker mv.

Sedler og mønt.
Anfordringstilgodehavender hos centralbanker ….............scnserersrserrrernstenntrr anser sener anes sets sttNE

Kassebeholdning og anfordringstilg: hos mv.

17 Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker

 

Anfordringstilgodehavender hos pengeinstitutter.

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbank er…................osvcesvsssererestererereneenn

18 Udlån

Udlånskonti med adgang til variabel udnyttel
Andre øvrige udlån

 

Nedskrivninger.

 

Udlån.

Nedskrivninger

Individuelle nedskrivninger.

 

 

Gruppevise nedskrivninger.

Nedskrivni
ger ultimo.

Individuelle nedskrivninger

Individuelle nedskrivninger primo.
Nye og forøgede nedskrivninger.
Tilbageførte nedskrivninger.

 

 

 

ger ultimo.

Gruppevise nedskrivninger

Gruppevise nedskrivninger primo

 

 

Nye og forøgede nedskrivninger.
Tilbageførte nedskrivninger.

 

Gruppevise nedskrivninger ultimo

 

Årsager til værdiforri! , der har i indivi nedskrivninger

Konkurs.
Inkasso.
Akkord
Generelle svaghedstegn

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
31.12.2008 31.12.2007 . 31.12.2008 31.12.2007
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
6 10 0 0
42.804 46.054 0 0
42.810 46.064 0 0
574.074 475.744 1.863 40.330
574.074 475.744 1.863 40.330
816.800 125.433 166.597 94.358
312.703 1.140.446 72.293 40.183
-207.601 -3.472 -42.719 0
921.902 1.262.407 196.171 134.541
205.753 3.472 42.719 0
1.848 0 0 0
207.601 3.472 42.719 0
3.472 0 0 0
202.281 3.472 42.719 0
0 0 0 0
205.753 3.472 42.719 0
Q 0 0 0
1.848 0 0 0
0 0 0 0
1.848 0 0 0
38,57% 0,00% 77,85% 0,00%
8,36% 0,00% 22,15% 0,00%
21,54% 0,00% 0,00% 0,00%
31,52% 100,00% 0,00% 0,00%

Side 63 af 99 sider " Capinordic A/S : CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

Koncern Moderselskab

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
19 Obligationer til dagsværdi
Øvrige fastforrentede obligationer udstedt af stater…...........sssescrerrssrseseresesesersnsrnnsrnrne renee 56.798 49.867 Q 0
Obligationer udstedt af kreditinstitutter. 6.270 4.965 Q 0
Obligati til dag: 63.068 54.832 0 0
20 Aktier mv.
Aktier noteret på Københavns Fondsbør 121.306 207.609 1.012 2.564
Investeringsforeningsandele. 5.740 99.127 1.471 0
Aktier noteret på andre børser. 4.964 4.872 Q 0
Andre aktier. 10.750 110 373 0
Unoterede investeringsforeningsandel 7,059 11.534 0 0
Aktier mv. 149.819 323.252 2.856 2.564
21 Kapitalandele i porteføljevirksomheder
Kostpris 1. januar. 46.085 0 45.340 0
Tilgang i årets løb. 21.464 110.386 0 109.641
Afgang i årets løb. 0 -64.301 0 -64.301
Kostpris 31. december. 67.549 46.085 45.340 45.340
Akkumulerede værdireguleringer 1. januar ......cscecererserrerrrrr ternes enrrenene 35.721 0 36.466 0
Dagsværdiregulering af noterede porteføljevirksomheder….. -28.154 23,846 -28.154 24.591
Dagsværdiregulering af unoterede porteføljevirksomhede 25.750 11.875 6.400 11.875
Akkumulerede værdireguleringer 31. december... erne neene 33.317 35.721 14.712 36.466
R kab ig værdi 31. d b 100.866 81.806 60.052 81.806

 

 

Dagsværdien af unoterede porteføljevirksomheder er opgjort i overensstemmelse med anerkendte værdiansættelsesteknikker. Se endvidere anvendt

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

regnskabspraksis.
Ejerandele i porteføljevirksomheder over 20%. Ejerandel, Koncern Ejerandel, Moderselskab

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
Mercon A/S 40% 40% 40% 40%
SBS A/S 43% 0% 0% 0%
Bogført af værdi af porteføljevirksomheder med ejerandel over 20%. Bogført værdi, Koncern … Bogført værdi, Moderselskab

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
Mercon A/S 38.522 32.122 38.522 32.122
SBS AJS. 40.814 Q 0 Q
Bogført værdi af por ljevirk heder med ej del over 20% 79.336 32.122 38.522 32.122

SBS Estates
A/S … Mercon A/S

Sidste offentligtgjorte regnskab. 2007 2007
Omsætning 0 z
Resultat før skat. -2.095 35
Skat af årets resultat. -17 -13
Årets resultat -2.112 22
Aktiver i alt. 28.727 8.541
Forpligtelser i alt. 26.699 440

 

” Omsætning fremgår ikke af sidste offentliggjorte regnskab.

Side 64 af 99 sider ; Capinordic A/S . CVR-nr.: 13 25 5342 — Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

Koncern Moderselskab

 

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
22 Kapitalandele i associerede virksomheder
Kostpris 1. januar. 42.554 66.207 22.354 55.007
Tilgang i årets løb. 25.370 9.016 0 16
Afgang i årets løb. -14.489 -32.669 0 -32.669
Kostpris 31. december. 53.435 42.554 22.354 22.354
Akkumulerede værdireguleringer 1. januar... ssscesen serene erne nerne 4.815 1.231 0 0
Andel af årets resultat. -5.580 -2.207 0 0
Andre værdireguleringer. -14.535 -2.869 0 0
Afgang i årets løb. 0 -970 0 0
Akkumulerede værdireguleringer 31. december... scenerne -24.930 4.815 0 0
Regnskab ig værdi 31. d b 28.505 37.739 22.354 22.354
I-nvestor Danmark A/S 23.833 23.204 22.354 22.354
K/S Amalieparken. 0 14.335 9 0
Ejendomsselskabet Ørestad Syd A/S 0 200 Q 0
Core Focus A/S 4.672 0 0 0
Kapi dele i ierede virk hed 28.505 37.739 22.354 22.354
Ejerandel, Koncern Ejerandel, Moderselskab
31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
Investor Danmark A/S 29,50% 29,50% 29,50% 29,50%
K/S Amalieparken. 40,00% 40,00% 40,00% 40,00%
Ejendomsselskabet Øj d Syd A/S 40,00% 40,00% 40,00% 40,00%
Core Focus A/S 47,12% 0,00% 9,75% 0,00%
Ejendomssel-
skabet
Core Focus I-nvestor K/S Ørestad Syd
st" Danmark A/S  Amali ken WS
Sidste offentligtgjorte regnskab. 2007 2007 2006/07
Omsætnir ” > Q
Resultat før skat. 2.804 -8.132 -8
Skat af årets resultat -597 0 2
Årets resultat. 2.207 -8.132 -6
Aktiver i alt. 3.350 158.550 30.913
Forpli i alt. 2.237 148.391 30.719

 

= Omsætning fremgår ikke af sidste offentliggjorte regnskab.
— Der er endnu ikke offentliggjort regnskab for selskabet.

Side 65 af 99 sider : Capinordic A/S + CVR-nr.: 13255342 Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK

23 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kostpris 1. januar. 0 0 2.114.693 1.301.343
Tilgang i årets løb. 0 0 34.393 813.350
Afgang i årets løb 0 0 0 0
Kostpris 31. december. 0 0 2.149.086 2.114.693
Nedskrivninger 1. januar. 0 0 0 0
Årets nedskrivninger. 0 0 -141.496 0
Nedskrivninger 31. december. 0 0 -141.496 0
R kat ig værdi 31. d b 0 0 2.007.590 2.114.693
Ejerandel

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

Capinordic Bank A/S, Gentofte, Danmark 100% 100% 1.202.534 1.202.534
Nordisk Føndservice AB, Umeå, Sverige "100% 100% 311.982 276.961
Monetar Pensionsfårvaltning AB, Stockholm, Sverige. 100% 100% 215.727 215.727
Capinordic Capital Fondsmæglerselskab A/S, København, Danmark. É… 100% 100% 59.059 139.993
Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S, Horsens, Danmark... seerne 100% 100% 40.000 87.012
Aktie- og Valutainvest ApS, Hellerup, Danmark .........ssscesesssu seernes serne erne 100% 100% 86.604 86.604
CSV Invest ApS, Gentofte, Danmark 100% 100% 48.511 62.061
Unitfond AB, Helsingborg, Sverige . 0% 100% 0 35.021
Capinordic Asset Management AB, Stockholm, Sverige… 100% 100% 8.274 8.274
Capinordic Property Management A/S, Gentofte, Danmark... " 100% 100% 506 506
Nordic Brokers Association AB, Stockholm, Sverige... 53% 0% 8.014 0
Bio Fund Management Oy, Helsinki, Finland... renerne 99% 0% 26.379 0
Kapitalandele i tilknyttede virk hed 2.007.590 2.114.693

 

= Nordisk Fondservice AB og Unitfond AB er fusioneret i regnskabsåret med Nordisk Fondservice AB som det fortsættende selskab.

Side 66 af 99 sider — Capinordic A/S : CVR-nr.: 13 25 53 42 | Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

Koncern Moderselskab

 

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
24 Immaterielle aktiver

Den regnskabsmæssige værdi 31. december kan specificeres således:
Goodwill 593.703 733.519 0 0
Marketing-relaterede immaterielle aktiver. 2.215 3.751 0 0
Kunde-r de i ielle aktiver. 287.526 504.332 0 0
Kontraktbaserede il ielle aktiver. 30.008 23.895 9.240 0
Teknologibaserede immaterielle aktiver. 19.546 20.225 0 o
Regnskab ig værdi 31. d! b 932.998 1.285.722 9.240 0
Immaterielle aktiver omfatter alene erhvervede immaterielle aktiver.
Ledelsen har pr. 31. december 2008 gennemført værdiforringelsestest af den regnskab: ige værdi af i ielle aktiver, herunder goodwill hidhørende fra

gennemførte virksomhedssammenslutninger.

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelsen af den forventede indtjening (EBTDA) og nettopengestrøm på basis af
budgetter og prognoser for årene 2009 - 2013 godkendt af ledelsen. Budgetter og prognoser baseres på specifikke forudsætninger for de respektive
penstrømsfrembrindende enheder. N

De udarbejdede budgetter og prognoser er baseret historiske oplysninger, forventninger til den fremtidige forretningsudviklling samt øvrige forudsætninger, som
ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur ør usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede
begivenheder etler omstændigheder kan opstå. Endvidere ar virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra
skøn. Særlige risici for koncernen er omtalt i ledelsesberetningen.

Der er indlagt en budgetperiode på 5 år samt terminalperiode. Der er ved tilbagediskonteringen anvendt en individuelt fastsat diskonteringsfaktar før skat på
mellem 11,6% og 16,19%. Der er foretaget supplerende følsomhedsanalyser af de indlagte forudsætninger, der understøtter den regnskabsmæssige værdi af
immaterielle aktiver ved væsentlige ændringer af forudsætningerne.

Sådanne prognoser er i sagens natur behæftet med usikkerhed. Der henvises til note 1 for en omtale heraf.

Koncernens fremtidige indtjening er i nogen grad afhængig af udviklingen på de internationale kapitalmarkeder. Koncemen har under hensyntagen til de fortsat
ustabile og usikre kapitalmarkeder, tilpasset Koncernens værdiforringelsestests af immaterielle aktiver mv., hvilket har medført følgende nedskrivninger af goodwill
og kunderelaterede immaterielle aktiver:

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

31.12.2008 31.1 2.2007 . 31.12.2008 i 31.12.2007

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK

Capinordic Bank A/S itet banking). 130.065 0 0 Q
Capinordic Capital Fondsmæglerselskab A/S (segmentet kapitalforvaltning)…................. 78.133 0 0 Q
Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S (segmentet banking)..........scssscsrssresersrrrssrsrserger 51.282 0 0 0
CSV Invest ApS (segmentet banking). 13.550 0 0 Q
Årets nedskrivninger 273.030 0 0 0

 

 

Side 67 af 99 sider i Capinordic A/S ; CVR-nr.: 13 25 53 42 + Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncem Moderselskab
31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
t.DKK t.DKK t.DKK tDKK
24 immaterielle aktiver (fortsat)
Goodwill
Kostpris 1. januar. 733.519 282.638 Q 0
Tilgang i årets løb. 0 0 0 0
Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhed: slutninger. 1.786 459.658 0 0
Afgang i årets løb 0 Q 0 0
Valutakursregulering. -40.019 -8.777 0 0
Kostpris 31. december. 695.286 733.519 0 0
Akkumulerede nedskrivninger 1. januar. 0 0 0 0
Årets nedskrivninger. -101.583 0 0 0
Akkumulerede nedskrivninger 31. december............ssessrssrersenere reen sner enker rsseee -101.583 0 0 0
R kab ig værdi 31. d b 593.703 733.519 0 0
Goodwill er allokeret til følgende pengestrømsfrembringende enheder:
Capinordic Bank A/S 302.995 280.892 0 0
Unitfond AB. Q 18,949 0 0
Capinordic Property Management A/S. 13.555 13.555 0 0
CSV Invest ApS. 0 13.550 0 0
Capinordic Capital Fondsmæglerselskab A/S suser rss renerne 25.075 93.345 0 0
Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S. 0 41.866 Q Q
Private Financial Services” 215.520 0 0 Q
Nordisk Fondservice AB 0 130.905 0 0
Monetar Pensionsfårvaltning AB Q 140.441 0 0
Capinordic Asset Management AB 34.770 16 0 0
Bio Fund Management OY. 1.788 0 Q 0
ikke fordelt (Capinordic Koncernen) 0 0 0 0
R kab ig værdi 31. d b 593.703 733.519 0 0

 

 

 

.

” Private Financial Services består af selskaberne Nordisk Fondservice AB og Monetar Pensionsfårvaltning AB.

Anvendte forudsætninger for pengestrømsfrembringende enheder: Diskonteringsfaktorer Resultat i terminalperiode

 

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Capinordic Bank A/S 12,17% 8,82% 2,00% 2,00%
Unitfond AB. - 8,72% - 2,00%
Capinordic Property Management ApS. 11,71% 12,82% 2,00% 2,00%
CSV Invest ApS - 11,82% - 2,00%
Capinordic Capital Fondsmæglerselskab A/S Mu sssccsseererne sneen ener eee rrrrrrnnr 16,19% 14,70% 2,00% 2,00%
Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S. - 12,07% 2,00% 2,00%
Private Financial Service: 12,20% - 2,00% -

Nordisk Fondservice AB - 11,72% 2,00% 2,00%
Monetar Pensionsfårvaltning AB - 12,22% 2,00% 2,00%
Capinordic Asset Management AB 12,27% - 2,00% -

Bio Fund Management OY. 11,60% - 2,00% -

ikke fordelt (Capinordic Koncernen) - - 2,00% 2,00%

 

Side 68 af 99 sider ; Capinordic A/S : CVR-nr.: 13 25 5342 Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

Koncern Moderselskab

 

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
24 Immaterielle aktiver (fortsat)

Marketing-relaterede immaterielle aktiver
Kostpris 1. januar. 6.367 2.000 0 0
Tilgang i årets løb o 0 0 0
Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhedssammenslutning er... cesser 798 4.434 0 0
Afgang i årets løb 0 Q 0 0
Valutakursregulering. -326 -67 0 0
Kostpris 31. d b É 6.839 6.367 o Q
Akkumulerede nedskrivninger 1. januar. 0 0 0 0
Årets nedskrivninger. -594 0 0 0
Valutakursregulering. 0 0 0 0
Akkumulerede nedskrivninger 31. december, .......cssssrrrererrrsrrter ere nretnnsntr rn srr snes sre sene raranner -594 0 0 0
Akkumulerede afskrivninger 1. januar. -2.616 o 0 0
Årets afskrivninger. -1.571 -2.625 0 0
Valutakursregulering 157 9 0 0
Akkumulerede afskrivninger 31. december ....ccess rese rr reen kt KER LE LES ENES ENES SE ERESE -4.030 -2.616 0 0
Regnskab ig værdi 31. d ib 2.215 3.751 0 0
Afskrives over. 0-5 år 0-5 år 0-5 år 0-5 år

 

 

Marketing-relaterede immaterielle aktiver omfatter varemærkerettigheder, navnerettigheder, domænenavne og konkurrenceklausuler mv.

Kunde-relaterede immaterielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kostpris 1. januar. 543.681 250.729 0 0
Tilgang i årets løb 0 0 0 0
Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhedssammenslutninger….............csenescersser 21.210 299.669 0 0
Afgang i årets løb oa Q 0 0
Valutakursregulering -33.564 6.717 0 0
Kostpris 31. december. 531.327 543.681 0 0
Akkumulerede nedskrivninger 1. januar. 0 0 Q 0
Årets nedskrivninger. -168.853 0 Q 0
Vatutakursregulering 0 0 Q Q
Akkumulerede nedskrivninger 31. di b -168.853 0 0 0
Akkumulerede afskrivninger 1. januar. -39.349 -10.115 0 0
Årets afskrivninger. -39.002 -29.457 0 0
Valutakursregulering 3.403 223 0 0
Akkumulerede afskrivninger 31. december... esserne renser ere rneer -74.948 -39.349 0 0
R ig værdi 31. d b 287.526 504.332 0 0
Afskrives over. 6-17 år 10-17 år 10-17 år 10-17 år

 

 

Kunde-relaterede immaterielle aktiver omfatter kunderelationer o.l.

Side 69 af 99 sider : Capinordic A/S : CVR-nr: 13 25 53 42 "Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncem Moderselskab
31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
t.DKK t.DKK LDKK t.DKK
24 immaterielle aktiver (fortsat)

Kontraktbaserede immaterielle aktiver
Kostpris 1. januar. 36.188 21.411 1.266 1.266
Tilgang i årets løb. 14.246 Q 11.496 Q
Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhed: slutninger. 0 14.825 0 Q
Afgang i årets løb 0 Q 0 Q
Valutakursregulering. -218 -48 0 Q
Kostpris 31. december. 50.216 36.188 12.762 1.266
Akkumulerede nedskrivninger 1. januar. 0 0 0 0
Årets nedskrivninger. -2.000 0 0 0
Valutakursregulering. 0 0 0 Q
Akkumulerede nedskrivninger 31. december... rsesrrsressrsersrres ere nnrer -2.000 0 0 0
Akkumulerede afskrivninger 1. januar. -12.293 4.766 -1.266 -1.266
Årets afskrivninger. -5.915 -7.527 -2.256 0
Akkumulerede afskrivninger 31. december ................scsss seere serrssreressesenkene -18.208 -12.293 -3.522 -1.266
Regnskab ig værdi 31. di b 30.008 23.895 9.240 0
Afskrives over. 0-10 år 0-10 år 0-5 år 0-5 år
Kontraktbaserede immaterielle aktiver omfatter licenser, royaltyaftaler 0.1.
Teknologibaserede immaterielle aktiver
Kostpris 1. januar. 25.154 0 0 0
Korrektion til tidligere år. 0 8.129 0 0
Tilgang i årets løb. 5.941 1.670 0 0
Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhedssammenslutninger….............ssssssrsersrrrnrser 846 15.870 0 0
Afgang i årets løb -787 o 0 0
Valutakursregulering -2.723 -515 0 0
Kostpris 31. december. 28.431 25.154 0 0
Akkumulerede afskrivninger 1. januar. 4.929 0 0 0
Korrektion til tidligere år. 0 -822 0 0
Årets afskrivninger. -5.235 -4.175 0 0
Afskrivninger på solgte/udgåede aktiver. 769 0 0 0
Valutakursregulering. 510 68 0 0
Akkumulerede afskrivninger 31. december... secs -8.885 -4.929 0 0
R ;kab ig værdi 31. d b 19.546 20.225 0 0
Afskrives over. 3-10 år 3-10 år 3-10 år 3-10 år

 

 

Teknologibaserede immaterielle aktiver omfatter computer software o.l.

Side 70 af 99 sider . Capinordic A/S : CVR-nr. 13 25 5342 Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

Koncern Moderselskab

 

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
25 Materielle aktiver

Den regnskabsmæssige værdi 31. december kan specificeres således:
Ejendom 21.105 0 0 0
Driftsmidler og inventar. 10.902 10.251 741 973
Regnskab ig værdi 31. d! b 32.007 10.251 741 973
Ejendom
Kostpris 1. januar. 0 0 0 0
Tilgang i årets løb. 21.315 0 0 0
Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhedssammenslutninger ss 0 0 o 0
Afgang i årets løb. 0 0 0 Q
Valutakursregulering 0 0 Q Q
Kostpris 31. december. 21.315 0 o 0
Akkumulerede afskrivninger 1. januar. 0 0 Q 0
Årets afskrivninger. -210 0 0 0
Afskrivninger på solgte/udgåede aktiver. 0 0 0 0
Valutakursregulering 0 0 0 0
Akkumulerede afskrivninger 31. december............sceseserersererrerenrererenene kernerne rnes -210 0 0 0
Regnskab ig værdi 31. d! b 21.105 0 0 0
Driftsmidler og inventar
Kostpris 1. januar. 20.083 19,389 1.600 1.837
Kaorrektion til tidligere år. 0 -8.296 0 0
Tilgang i årets løb 5,811 7.907 231 105
Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhedssammenslutninger……...............cssseseserrsrsserser 449 2.019 0 0
Afgang i årets løb. -379 -803 0 -342
Valutakursregulering. -631 -133 0 0
Kostpris 31. december. 25.333 20.083 1.831 1.600
Akkumulerede valutakursreguleringer 1. januar.......cssnceeesererres ss erne krrnnnner 0 -133 Q -137
Korrektion til tidligere år. 0 4 Q 0
Valutakursregulering 0 137 0 137
Akkumulerede valutakursreguleringer 31. december... smsncenerrrer rer ener rer renerne 0 0 0 0
Akkumulerede afskrivninger 1. januar. -9.832 4.790 -627 -392
Korrektion til tidligere år. 0 993 0 0
Årets afskrivninger. -5,055 -6.439 -463 -440
Afskrivninger på solgte/udgåede aktiver. 96 340 0 205
Valutakursregulering. 360 64 0 0
Akkumulerede afskrivninger 31. december. -14.431 -9.832 -1.090 -627
Regnskab ig værdi 31. d! b 10.902 10.251 741 973

 

 

 

Side 71 af 99 sider — Capinordic A/S : CVR-nr.: 13 25 53 42 Årsrapport 2008

 

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

Koncern

Moderselskab

 

31.12.2008 31.12.2007

31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
26 Udskudt skat

Udskudt skat 1. januar. 154.886 74.678 8.888 408
Skat vedrørende tidligere perioder. -817 780 0 148
Årets regulering -111.083 -11.564 -16,861 9.148
Udskudt skat vedrørende virksomhedssammenslutninger…...........sssee rese rese rn srse rr serne 4.383 90.992 0 0
Valutakursregulering -11.096 0 0 0
U skat. 36.273 154.886 -7.973 8.888
Udskudt skat kan forklares således:
Immaterielle aktiver. 83.285 143.877 -341 -226
Materielle aktiver. -261 1.507 36 15
Værdipapirer o.lign. -2.165 10.050 3.302 9.099
O tningsaktiver. -12.190 0 -10.970 0
Optionsprogram 0 0 Q 0
Gældsforpligte! -565 -548 0 0
Skatter ige underskud. -31.831 0 0 0
(| skat. 36.273 154.886 -7.973 8.888
Udskudt skat i regnskabet
Udskudt skat (forpligtelse) 83.757 154.886 0 8.888
Udskudt skat (andre aktiver). -47.484 0 -7.973 0
Udskudt skat. 36.273 154.886 -7.973 8.888

 

2008 var præget af usædvanlige begivenheder, som var den primære årsag til det skattemæssige underskud. Indregningen af det udskudte skatteaktiv er baseret
på grundlag af Koncernens prognoser og budgetter, i følge hvilke de realiserede skattemæssige underskud vil kunne udnyttes til reduktion af fremtidige års

skattebetalinger.

27 Aktiver i midlertidig besiddelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kostpris 1. januar. 65.594 0 10.194 0
Tilgang i årets løb. 55.232 65.594 0 10,194
Afgang i årets løb. -38.793 0 0 0
Kostpris 31. d b 82.033 65.594 10.194 10.194
Akkumulerede værdireguleringer 1. januar..............cscseverrerserererrrnsrsererernrrrrrrrnrenkerserner 0 o (4 0
Andre værdireguleringer. -1.463 0 0
Akkumulerede værdireguleringer 31. december... screen nr nsenn rarere -1.463 0 0 0
R kab ig værdi 31. d b 80.570 65.594 10.194 10.194

 

Aktier i midlertidig besiddelse består af aktiver erhvervet med henblik på videresalg.

1 denne post indgår aktiver, som har været i behold i mere end 1 år, hvilket skyldes de nuværende markedsforhold. Disse forventes afhændet indenfor et år.

Side 72 af 99 sider . Capinordic A/S - CVR-nr.: 13 25 53 42 : Årsrapport 2008

 

 

NOTER (FORTSAT)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
28 Andre aktiver
Øvrige forskellige debitorer. 160.984 133.873 0 0
Øvrige aktiver, 8.759 40.692 11.703 17.443
Tilgodehavende renter og provision 6.719 12.145 Q 0
Andre aktiver. 176.462 186.710 11.703 17.443
Fordeles således:
Korffristede aktiver. 176.462 186.710 11.703 17.443
Langfristede aktiver. Q 0 0 0
Andre aktiver. 176.462 186.710 11.703 17.443
29 Periodeafgrænsningsposter
Andre periodeafgrænsningsposter. 24.073 16.521 2.927 1.444
Periodeafg 24.073 16.521 2.927 1.444
Fordeles således:
Kortfristede periodeafgrænsnir t: 24.073 16.521 2.927 1.444
Langfristede periodeafgrænsnir 0 0 0 0
Periodeafg! 9: 24.073 16.521 2.927 1.444
30 Gæld til kreditinstitutter og centralbanker
Gæld til centralbanker på anfordring. 6.895 49.917 0 0
Gæld til pengeinstitutter på anfordring. 55.911 489.255 49.838 81.042
Gæld til kreditinstitutter og K 62.806 539.172 49.838 81.042
Fordeles således:
Kortfristet gæld til kreditinstitutter og centralbanker... 56.806 539.172 49.838 81.042
Langfristet gæld til kreditinstitutter og centralbanker. 6.000 0 0 Q
Gæld til kreditinstitutter og Ibank 62.806 539.172 49.838 81.042
31 Indlån
Anfordring. 439,544 322.767 39.809 0
Indlån med opsigel: I 57.620 0 0 0
Tidsindskud 599.479 376.106 0 50.448
Særlige indlånsformer. 24.864 21.797 0 0
Indlån. 1.121.507 720.670 39.809 50.448
Fordeles således;
Kortfristede indlån og anden gæld 1.100.918 720.174 39.809 50.448
Langfristede indlån og anden gæld 20.589 496 0 0
indlån og anden gæld 1.121.507 720.670 39.809 50.448

Side 73 af 99 sider

Capinordic A/S

 

CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

NOTER (FORTSAT)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
t.DKK tDKK t.DKK t.DKK
32 Andre forpligtelser
Gæld til koncernselskaber. 0 0 2.757 0
Fe ige kreditorer. 7.403 11.977 2.297 oa
ikke hævet udbytte/rente af garantikapital fra tidligere år. mu 533 0 0 0
Leasingforpligtelser. 0 33 0 0
Skyldige renter og provision. 484 Q 0 0
Øvrige skyldige udgifter. 41.058 70.234 3.043 11.258
Andre forplig 49.478 82.244 8.097 11.258
Fordeles således:
Andre kortfristede forpligtelser. 49.478 82.244 8.097 11.258
Andre langfristede forplig 0 0 0 0
Andre ligtel. 49.478 82.244 8.097 11.258
33 Periodeafgrænsningsposter
Forudbetalte renter og provision. 0 1.275 0 1.275
Andre periodeafgrænsningsposter 33.911 18.511 0 0
Periodeafg Øg: t 33.911 19.786 0 1.275
Fordeles således:
Kortfristede periodeafgrænsningsposter. 33.911 19.786 0 1.275
Langfristede periodeafgrænsningsposter. 0 0 0 0
Periodeafg ingsp 33.911 19.786 0 1.275
34 Andre hensatte forpligtelser
Hensatte forplig 1. januar. 41 951 0 951
Årets regulering. 1.427 -910 0 -951
Andre h igtel: 1.468 41 0 0

 

 

Side 74 af 99 sider + Capinordic A/S — CVR-nr.: 13 25 53 42 ; Årsrapport 2008

 

 

NOTER (FORTSAT)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncem Moderselskab
…… 31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
DKK t.DKK t.DKK t.DKK
35 Resultat pr. aktie
Årets resultat. -418.947 80.161
Minoritetsinteressers andel af koncernresultatet. 31 0
Capinordic-koncemens andel af årets resultat. 418.978 80.161
Gennemsnitligt antal aktier
Gennemsnitligt antal aktier. 118.890 105.471
Gennemsnitligt antal egne aktier. -2.069 -930
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 116.821 104.541
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffe kt... ever 3.753 1.128
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb. 120.574 105.669
Resultat pr. aktie (EPS) å kr. 0,50. -3,59 0,77
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) å kr. 0,50.… -3,59 0,76
Udbytte pr. aktie. Q 0

 

Udstedte tegningsoptianer i 2006 indgår ikke i beregningen ultimo 2007 og 2008, da tegningsoptioneme ikke har udvandende effekt. Tegningsoptionermne kan
have udvandende effekt i fremtiden. Der henvises til omtale af tegningstoptionsprogrammer under 'Aktionærinformation' i beretningen.

36 Egne aktier

Capinordic Koncemen har pr. 31. december 2008 en beholdning af aktier i Capinordic A/S på 3.664.885 stk. Nettotilgangen i 2008 udgjorde 1.817.427 stk.og
kursværdien pr. 31. december 2008 udgjorde DKK 11 mio. I 2007 erhvervedes egne aktier, i alt netto 1.847.458 stk.

37 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Moderselskabet har afgivet en betalingsgaranti på 35 mio. DKK, samt afgivet kaution på 55 mio. DKK.

Koncernen har til sikkerhed for bankmellemværender deponeret værdipapirer til bogført værdi pr. 31. december 2008 på 51 mio. DKK.

Koncern Moderselskab

 

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
38 Andre øl isk plig og Iforplig!

Andre økonomiske forpligtelser
Leje- og leasingkontrakter (minimumsydelser):
Indenfor 1 år. 6.728 4.357 0 0
Mellem 1 og 5 år. 20.031 16.754 0 Q
Efter 5 år. 10.363 18.742 0 a
l alt 37.122 39.853 0 0
Årets omkostningsført leje- og leasingudgift…................. ens sesssesrsrsrtssereterereeneererrererernnee 7.063 5,541 0 Q

 

Forpligtelise vedrørende leje af iokaler løber i 8 år.
Eventualforpligtelser

Koncernen er, bortset fra verserende tvangsindrivelsessager anlagt af koncernen, ikke part i verserende retssager. Selskabet er part i nogle/visse tvister og har i
den forbindelse indhentet juridisk bistand. Det er selskabets forventning at udfaldet af tvisterne ikke vil medføre tab for selskabet [muligt tab er indarbejdet i
grundlaget for værdiansættelsen af de pågældende aktiver og forpligtelser). Forventningen understøttes af de modtagne juridiske vurderinger.

Side 75 af 99 sider + Capinordic A/S — CVR-nr.: 13 25 53 42 . Årsrapport 2008

 

 

NOTER (FORTSAT)

Koncern Moderselskab

 

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 … 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
39 Garantier
Uigenkaldelige kredittilsagn 43.466 232.233 0 0
Finansgarantier. 83.384 0 0 o
Tabskaution til Det Private Beredskab 36.053 Q 0 Q
Øvrige garantier. 12.150 43.634 Q Q
I alt. 175.053 275.867 0 0
40 Begivenheder efter stautsdagen
For omtale af begivenheder efter statusdagen henvises til ledelsesberetningen.
41 Indregnede finansielle instrumenter
Udlån
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker mv 42.810 46.064 0 Q
Tilgødehavender hos kreditinstitutter og centralbanker. " 574.074 475.744 1.863 40.330
Udlån 921.902 1.262.407 196.171 134.541
Andre aktiver. 176.462 186.710 11.703 17.443
Udlån. 1.715.248 1.970.925 209.737 192.314
Finansielle aktiver disponible for salg
Obligationer til dagsværdi 0 49.867 0 0
Aktier mv. 106.632 126.463 2.856 2.564
Fi ielle aktiver disponible for salg 106.632 176.330 2.856 2.564
Fi ielle aktiver til dag dig i gøre!
Aktier mv. 43.187 196.789 0 0
Obligationer til dagsværdi. 63.068 4.965 0 0
Kapitalandele i porteføljevirksomheder. 100.866 81.806 60.052 81.806
Fi ielle aktiver til dag di I gørel: 207.121 283.560 60.052 81.806
Øvrige forpligtelser
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker. 62.806 539.172 49.838 81.042
Indlån. 1,121.507 720.670 39.809 50.448
Andre forpligtel: 49.478 82.244 8.097 11.258
Øvrige forplig! 1.233.791 1.342.086 97.744 142.748

 

Dagsværdien af udlån antages at være lavere end den regnskabsmæssige værdi, men på grund af de nuværende markedsforhold er det vanskeligt at opgøre
denne.

Dagsværdi af øvrige indregnede finansielle instrumenter svarer stort set til regnskabsmæssig værdi.

iIndregnede gevinster og tab af finansielle instrumenter

Finansielle aktiver til dagsværdi gennem resultatet
Handelsbeholidning. -25.958 12.322 18.868 2.946
Porteføljeinvesteringer. -2.404 41.650 -21.754 42.395

Finansielle aktiver disponible for salg
Kursregulering bogført på egenkapital. -28.474 -15.748 -1.093 -69
Reklassificerede gevinster og tab fra egenkapital til resultatet... eres -26.989 0 0 0

 

FØRT

Indregnede gevinster og tab af fi le instr ti -83.825 38.224 -3.979 45.272

 

Side 76 af 99 sider — Capinordic A/S : CVR-nr.: 13 25 53 42 Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

42 Kreditrisiko

 

 

Koncern Moderseiskab
31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
t.DKK t.DKK t.DKK LDKK

Koncemen er eksponeret mod kreditrisici vedrørende følgende balanceførte samt ikke balanceførte poster. Der henvises i øvrigt til ledelsesberetningens afsnit
"Kreditrisiko" for en beskrivelse af hvorledes kreditrisici opstår og hvorledes de styres,

Balanceførte poster

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker MV... 42.810 46.064 0 0
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker. 574.074 475.744 1.863 40.330
Udlån. 921.902 1.262.407 196.171 134.541
Andre aktiver. 176.462 186.710 11.703 17.443
Ikke balanceførte poster
Uigenkaldelige kredittilsagn. 43.466 232.233 0 0
Finansgarantier. 83,384 0 0 Q
Tabskaution til Det Private Beredskab 36.053 0 Q 0
Øvrige garantier. 12.150 43.634 0 0
lalt. 1.890.301 2.246.792 209.737 192.314

 

 

Koncernen havde ultimo 2008 DKK 616,9 mio. deponeret hos øvrige kreditinstitutter. Mere end 90 % af de deponerede midler er placeret hos kreditinstitutter, der
er indtrådt i Det Private Beredskab og dermed er omfattet af den danske statsgaranti, og den danske Nationalbank. Resten er placeret i udenlandske banker med

høj kreditværdighed.

43 Koncentration af kreditrisiko

Kreditrisici på udlån fordelt på sektorer og brancher

Andel i procent, koncern

… Andel i procent, moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
Finance and ir ti 40% 25% 92% 70%
Property. 33% 22% 8% 30%
Industri and production 1% 1% 0% 0%
Trade and service 6% 5% 0% 0%
Infrastructure 8% 17% 0% 0%
Other. 4% 0% 0% 0%
Private 8% 30% 0% 0%
I alt. 100% 100% 100% 100%

 

 

Engagementer med en kunde eller gruppe af indbyrdes forbundne kunder må efter fradrag for særlig sikre krav ikke overstige 25% af Koncernens basiskapital, jf.
Lov om finansiel virksomhed & 145. I tillæg hertil må summen af de engagementer, der efter fradrag for særlig sikre krav udgør 10 % eller mere af basiskapitalen,
ikke samlet overstige 800 % af basiskapitalen. Koncernen skal kvartalsvis indberette udnyttelsen af disse regler til Finanstilsynet.

Pr. 31. december 2008 udgjorde Koncemens krediteksponering mod engagementer der udgjorde 10 % eller mere af basiskapitalen DKK 375 mio., svarende til

45% af Koncernens basiskapital.

Side 77 af 99 sider

Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

menn rs

NOTER (FORTSAT)

44 Klassifikation af kunder

Koncernen har en løbende opfølgende på alle engagementer med bevilligede kreditfaciliteter. Denne løbende opfølgning skal være med til at sikre, at eventuelle
negative tendenser identificeres så hurtigt som muligt og for at minimere risikoen for tab. Overvågningen indeholder såvel en analyse af kundens økonomiske
forhold, samt adfærdsmæssige forhold. Denne information danner baggrund for den risikoklassifikation, som den enkelte kunde tildeles og efterfølgende løbende
opdateres/vedligeholdes efter.

Creditscoring af Koncernens kunder er styret af kreditafdelingen, men foretages med baggrund i materiale indsamlet af den enkelte kundeansvarlige, hvorefter
datamængden behandles og indtastes i Koncernens creditscore model. På baggrund af de indtastede oplysninger, fremkommer modellen, på baggrund af en
statistik beregning, med sandsynligheden for at kunden misligholder sine forpligtigelser overfor Koncernen.

Der anvendes en 8 trins skala, med tillæg af den kategori der er gået konkurs. De øverste 4 kategorier dækker over engagementer med karakteristikken ”Good” til
”Extremely Strong”. Den nederste 4 kategorier dækker over engagementer med en mindre god kreditmæssig karakteristik, hvor i særdeleshed de to sidste
kategorier risikofyldte og misligholdte engagementer. Et risikofyldt engagement ikke nødvendigvis behøver at have en øget risiko for tab, da dette kan være
afdækket med sikkerheder, der kompenserer for risikoen.

Klassifikation af kunder, kategorier … Probability of Default” Probability of Default"

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Extremely Strong (A+). 0,10% 0,04% 0,10% 0,04%
Very Strong (A). 0,21% 0,10% 0,21% 0,10%
Strong (A-). 0,40% 0,26% 0,40% 0,26%
Good (B+) 1,59% 0,52% 1,59% 0,52%
Marginal (B) 7,60% 1,91% 7,60% 1,91%
Weak (B-) 22,40% 9,70% 22,40% 9,70%
Extremely weak (C) 92,61% 25,70% 92,61% 25,70%
Defaulted (D) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

” Gennemsnitlig Probability of Default udtrykker sandsynligheden for misligholdelse af et engagement med en given score.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Klassifikation af kunder, procentvis fordeling Probability of Default" Probability of Default”
31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007
Extremely Strong (A+). 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Very Strong (A) 4,47% 18,50% 0,00% 0,00%
Strong (A-) 2,02% 27,36% 0,00% 0,00%
Good (B+) 20,08% 23,48% 84,92% 70,00%
Marginal (B). 13,43% 27,70% 0,00% 30,00%
Weak (B-). 17,16% 2,96% 0,00% 0,00%
E: ly weak (C). 31,25% 0,00% 7,65% 0,00%
Defaulted (D) 11,59% 0,00% 7,43% 0,00%

 

Det skal understreges at et engagement med en kunde i eksempelvis rating klasse C ikke nødvendigvis indebære at banken har større tabsrisiko end ved et
kundeengagement i en bedre rating klasse. Et engagement med en kunde i rating klasse C vil således være kompenseret med højere sikkerhedsstillelse fra
kundens side og højere forrentning i bankens favør. Der er derfor ikke nødvendigvis sammenhæng mellem kundens rating klasse og engagementets kvalitet.

Modtagne sikkerhedsstillelser

Udlån og sikkerheder vurderes løbende, og i relevant omfang anvender Koncernen de muligheder, der kan anvendes med henblik på at reducere risikoen på
Koncemens samlede udlånsaktiviteter. Sikkerhedsstillelse består primært af pant i børsnoterede værdipapirer samt pant i fast ejendom, skadesløsbreve eller
kontant indestående. Koncernen gør ligeledes brug af kautioner, garantier og pant i løsøre. Koncernen tager hensyn til usikkerheden, der er forbundet med
opgørelsen af sikkerhedemes værdi ved at reducere værdien med haircut, fordelt på de enkelte aktivklasser. For sikkerhedstyper, hvor der ikke foreligger en
model, der kan værdifastsætte sikkerheden, beregnes denne manuelt.

Overforfaldne og misligholdte udlån

Koncernen er i 2. halvår blevet ramt af den internationale finansielle krise, der har påvirket kvaliteten af udlånsporteføljen. Koncernen har således vurderet, at det
har været nødvendigt at foretage individuelle nedskrivninger for sammenlagt DKK 203 mio.

Koncernen har på balancedagen ikke væsentlige forfaldne udlån, som der ikke er foretaget nedskrivninger på.

Side 78 af 99 sider — Capinordic A/S : CVR-nr.: 13 25 5342 Årsrapport 2008

 

NOTER (FORTSAT)

45 Forfaldsanalyse likviditetsrisici

I ledelsesberetningens afsnit "Likviditetsrisiko" fremgår en beskrivelse af, hvorledes likviditetsrisici opstår, og hvorledes de styres.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Gæld til kredit- Indlån og Andre 1 alt
institutter og anden gæld forpligtelser
Koncern 2008 centralbanker
Forfald 0-3 måneder. 56.806 1.042,323 83.963 1.183.092
Forfald 3-12 måneder. 0 58.595 10.470 69.065
Forfald 1-5 år. 0 1.867 1.528 3.395
Forfald over 5 år. 6.000 18.722 0 24.722
Ej fordelt 0 0 0 0
Fi ielle forpligtelser i alt. 62.806 1.121.507 95.961 1.280.274
Koncernen har tilstrækkelige anfordringstilgodehavender til at honorere forpligtelseme.
Gæld til kredit- Indlån og Andre l alt
institutter og anden gæld forpligtelser
Koncem 2007 centralbanker
Forfald 0-3 måneder. 539.172 719.466 309.662 1.568.300
Forfald 3-12 måneder. 0 708 32.276 32.984
Forfald 1-5 år. 0 496 1.260 1.756
Forfald over 5 år. 0 0 0 0
Ej fordelt 0 0 0 0
Fi i i; i alt. 539.172 720.670 343.198 1.603.040
Gæld til kredit- indlån og Andre I alt
institutter og anden gæld forpligtelser
Moderselskabet 2008 centralbanker
Forfald 0-3 måneder. 49.838 39.809 8.097 97.744
Forfald 3-12 måneder. 0 0 0 0
Forfald 1-5 år. 0 0 0 0
Forfald over 5 år. 0 0 0 0
Ej fordett. 0 Q (4 0
Fi iel! igtel: i alt. 49.838 39.809 8.097 97.744
Gæld til kredit- Indlån og Andre I alt
institutter og anden gæld forpligtelser
Moderselskabet 2007 centralbanker
Forfald 0-3 måneder. 81.042 50.448 11,572 143.062
Forfald 3-12 måneder. 0 ( 0 0
Forfald 1-5 år. 0 0 0 0
Forfald over 5 år. Q Q 0 0
Ej fordelt. oa Q Q 0
Fi ielle forpligtelser i alt. 81.042 50.448 11.572 143.062

 

 

Side 79 af 99 sider : Capinordic A/S — CVR-nr.: 13 25 5342 Årsrapport 2008

 

 

neknens

NOTER (FORTSAT)

46 Markedsrisici

Koncernen påtager sig gennem handel og placeringer forskellige former før markedsrisici, herunder renterisiko, valutarisiko og aktierisiko.

Til opgørelse af markedsrisici benytter Koncemen en parametrisk Value-at-Risk metode. Denne metode har været anerkendt som værende en velbeskrevet og
god metode til beregning af markedsrisikoen. Banken tager de fleste af sine positioner i konventionelle typer af aktiver. For de konventionelle aktiver benyttes

markedspriserne til at beregne risikoen. For de ikke konventionelle produkter benyttes delta-ækvivalente cash-flows.

Modellen baserer sig på historiske data, som trækkes fra Koncernens systemer. Hele den datahistorik som Koncernen råder over er blevet brugt ved estimeringen
af modellen. Der henvises i øvrigt til ledelsesberetningens afsnit "Markedsrisiko" for en beskrivelse af hvorledes markedsrisici opstår og hvorledes de styres.

Koncernens samlede Value-at-Risk udgjorde ultimo 2008: (Baseret på 99% konfidensinterval og 10 dages VaR)

Koncem

31.12.2008 — 31.12.2007

 

 

 

 

Moderselskab

31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
Markedsrisici (VaR)
Aktie. 16.090 20.895 7.279 11.060
Valuta. 90 816 0 0
Rente. 1.821 411 0 0
Diversifikation -2.308 -900 0 Q
I alt. 15.693 21.222 7.279 11.060

47 Pengestrømsopgørelse - reguleringer

Modtagne renter. -103.658 -81.613 -1.001 -19.504
Betalte renter. 38,677 24.998 6.340 7.662
Modtagne udbytter. -1.558 -205 -145.000 0
Andre reguleringer. 4.091 0 0 0
Pi ise - leri 62.448 -56.820 -139.661 -11.842

 

 

48 Forskelsbeløb mellem årsrapport udarbejdet IFRS og indberetning til Finanstilsynet

Forskelsbeløb i.h.t. 88 i "Bekendtgørelse om anvendelse af internationale regnskabsstandarder for virksomheder omfattet af lov om finansiel virksomhed”, oplyses

på selskabets website www.capinordic.com.

 

 

 

 

 

49 Valutanøgle i Gennemsnitskurs Balancedagens kurs
2008 2007 31.12.2008 31.12.2007
EUR 745,60 745,06 745,06 745,66
GBP. 939,73 1.089,81 764,79 1.014,78
NOK 91,02 92,99 75,72 93,51
SEK 77,73 80,57 68,04 78,92
USD 509,86 544,56 528,49 507,53

 

Side 80 af 99 sider " Capinordic A/S : CVR-nr. 13 255342 Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

Koncern Moderselskab

 

31.12.2008 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

tLDKK t.DKK t.DKK t.DKK
50 Finansielle nøgletal (efter Finanstilsynets retningslinier)

HOVEDTAL

Netto rente- og gebyrindtægter 373.734 307.174
Kursreguleringer -55.351 53.972
Udgifter til personale og administration 272.801 212.165
Tab på udlån 206.097 3.472
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder .................sssveeeseseessrsrrrerereensenssrerener -19.915 -2.207
Årets resultat -418.947 80.161
Udlån 921.902 1.262.407
Egenkapital 1.797.220 2.304.150
Aktiver i alt 3.179.940 3.849,670
Risikovægtede aktiver i alt 1.822.807 2.124.470
NØGLETAL

Basiskapital i forhold til minimumskapitalkrav 0.0. ussrs serene estere ernenenrrnrrnnnese 22,48 27,23
Solvensprocent 45,95 47,80
Kernekapitalprocent 45,13 47,80
Egenkapitalforrentning før skat -22,69 5,22
Egenkapitalforrentning efter skat -18,54 4,09
Indtjening pr. omkostningskrone 0,37 1,39
Renterisiko, pct. -0,15 0,07
Valutaposition, t.DKK 4.250 15.020
Valutarisiko, pct. 0,52 1,48
Udlån i forhold tit indlån 1,01 1,76
Udlån i forhold til egenkapital 0,63 0,55
Årets udlånsvækst -26,97 186,72
Overdækning i forhold til krav om likviditet 427,21 316,36
Summen af store engagementer 0,45 0,67
Årets nedskrivningsprocent 15,82 0,00
NØGLETAL FOR BØRSNOTEREDE SELSKABER

Resultat pr. aktie (EPS Basic) -3,59 0,77
Indre værdi pr. aktie 15,60 19,69
Udbytte pr. aktie 0,00 0,00
Børskurs/årets resultat pr. aktie -0,83 27,66
Børskurs/indre værdi pr. aktie in 0,19 1,10

 

Side 81 af 99 sider . Capinordic A/S : CVR-nr: 13 25 53 42 : Årsrapport 2008

 

 

NOTER (FORTSAT)

Koncern Moderselskab

 

31.12.2008 — 31.12.2007 — 31.12.2008 31.12.2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

tDKK t.DKK t.DKK t.DKK
51 Nærtstående

Alle transaktioner med nærtstående parter sker på markedsvilkår.
Nærtående parter med betydende indflydelse over Capinordic A/S:
Der her i regnskabsåret ikke været nogen med betydende indflydelse over Capinordic A/S.
Der har i regnskabsåret været følgende transaktioner mellem Capinordic A/S og nærtstående parter:
Nærtstående parter med betydende indflydelse
Modtagne gebyrer og provisionsindtæg! 0 8.847 0 0
Koncernforbundne selskaber
Køb af ydelser 0 0 0 2.103
Renteind 0 0 6.851 7.058
Renteudgifter 0 0 2.929 2.698
Andre driftsindtægter 0 oa 16.162 10.311
Udgifter til personale og administration 0 0 1.476 4.166
Køb af aktier 0 0 11.794 35,698
Salg af aktier 0 0 10.202 0
Tilgodehavender høs kreditinstitutter og centralbanker 2.222 cecen unsere 0 Q 1.736 0
Udlån Q 0 166.597 134.372
Andre aktiver 0 0 11.447 6.028
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 0 0 0 35.300
Andre p: 0 0 2.449 0
Associerede selskaber
Køb af ydelser 180 226 180 0
Renteudgifter 0 8 0 0
Modtagne gebyrer ag provisionsindtægter . 0 9.350 0 0
Direktion eller bestyrelse samt selskaber I il af direb eller bestyrelse
Renteindtægter 10,560 11.324 0 0
Renteudgifter 9.450 2.927 0 0
Modtagne gebyrer og provisionsindtægter 1.............nsvevenersesrrsrsresesrssese vaserne rren renen rr, 21.920 24.302 0 4.389
Andre driftsindtægt Q 240 0 240
Køb af ydelser 450 4.992 0 Q
Køb af aktier 118.289 6.570 0 6.570
Salg af aktier 154.132 162.350 Q 70.300
Udlån 0 173.063 0 0
Andre aktiver 0 14.079 0 0
Indlån 41.270 206.119 0 0
Andre passi 0 200 0 0
Sikkerhedsstillelser 87.843 Q Q 0

Alle ind- og udlån er ydet på sædvanlige markedsvilkår og rod passende sikkerhed og til en markedskonform rente.

Modtagne gebyrer og provisionsindtægter vedrører betaling for salg af ydelser i forbindelse med emissioner, depotgebyr, market maker-aftaler og lignende.

Køb og salg af aktier med selskaber kontrolleret af direktion og bestyrelse vedrører NCom A/S og HFlI-Invest A/S' handel af aktier 0,). formidlet i forbindelse med
Investment Banking opgaver.

For tilgang og afgang af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder henvises til note 22 og 23.

Derudover har der i regnskabsåret, bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet, samt normalt ledelsesvederlag, ikke været
gennemført transaktioner med direktion, bestyrelse, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer, tilknyttede virksomheder eller andre nærtstående parter.

Side 82 af 99 sider ; Capinordic A/S i; CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

52 Forretningsmæssige segmenter

Koncernen har tilpasset organisationen og forretningsaktiviteterne således, at Koncemen struktureres i forretningsområderne: Banking, Private Financial Services og
Kapitalforvaltning, hvorfor segmenteringen er lagt omkring produkterne.

Forretningssegmenter 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Private
Financial Kapitalfor- Koncern
Banking Services valtning Ikke fordelt  Eliminering ialt
Resultatopgørelse
Nettor indtægt! 61.315 1.844 1.203 7.009 0 71.371
Udbytte af aktier MV. .......sscceesssernessser tra sr tern skn tra sr tb er rer rener 1.492 0 66 145.000 -145.000 1.558
Modtagne gebyrer og provisionsindtægter 1... serene 151.252 120.544 86.344 1.577 -9.606 350.111
Afgivne gebyrer og provisionsudgifter 2... sense enrrernrreserneee -2.633 49.806 -6.368 o 9.501 49.306
Netto rente- og gebyrindtægter 1... rsrerrrssrrsererrsr sete renser ererrenes 211.426 72.582 81.245 153.586 -145.105 373.734
Kursreguleringer af værdipapirer og valuta … -54.276 0 -1.651 576 0 -55.351
Andre driftsindtægter 3.391 741 45 16.273 -15.245 5.205
Resultat af fi ielle poster 160.541 73.323 79.639 170.435 -160.350 323.588
Udgifter til personale og administration i alt succesen -158.947 -46.009 -47.928 -35.281 15.364 -272.801
Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender MV. 1... sure -192.864 0 0 -13.233 0 -206.097
Andre driftsudgifter 2... venerne renset rnsee rn treere terne 4.045 0 0 0 0 4.045
Resultat før afskrivninger, nedskrivninger og skat (EETDA) .…... -195.315 27.314 31.711 121.921 -144.986 -159.355
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver |... -227.710 -19.381 -83.748 -2.723 0 -333.562
Resultat før skat 429.234 7.933 -52.037 105.492 -144.986 -512.832
Balance
Aktiver i alt 2.450.372 494.861 205.198 88.399 -58.890 3.179.940
Forpligtelser i alt 1.252.610 92.804 30.007 58.838 -58.890 1.375.369

 

 

Side 83 af 99 sider : Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2008

 

 

NOTER (FORTSAT)

52 Forretningsmæssige segmenter (fortsat)

Forretningssegmenter 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Private
Financ!al Kapitalfor- Koncern
Banking Services valtning Ikke fordelt = Eliminering i alt
Resultatopgørelse
Netto r indtægt! 52.834 624 60 6.563 0 60.081
Udbytte af aktier MV. 2... 186 0 19 0 0 205
Modtagne gebyrer og provisionsindtægter . 181.817 77.666 18.627 0 -7.611 270.499
Afgivne gebyrer og provisionsudgifter -5.297 -24.147 -28 0 5,861 -23.611
Netto rente- og gebyrindtægter … 229,540 54.143 18.678 6.563 "1.750 307.174
Kursreguleringer af værdipapirer og Valuta ......scseccscerees serene 56.738 0 -1.817 -949 0 53.972
Andre driftsindtægter scenen erensenerrsesrrnrerrr ennen rrrr barn rrnneg 6.623 1.024 18 11.621 -10.283 9.003
R Itat af fi ielle poster 292.901 55.167 16.879 17.235 -12.033 370.149
Udgifter til personale og administration i alt -140.365 -42.577 -15.709 -23.519 10.005 -212.165
Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv. . 0 0 0 -3.472 0 -3.472
Andre driftsudgifter 0 0 0 0 0 0
Resultat før afskrivninger, nedskrivninger og skat (EBTDA) .…......... 152.536 12.590 1.170 -9.756 -2.028 154.512
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver .……......... -35.540 -13.342 -727 -440 0 -50.049
Resultat før skat 116.996 -752 443 -12.403 -2.028 102.256
Balance
Aktiver i alt 3.021.875 617.270 178.640 122.607 -90.722 3.849.670
Forpligtel: i alt 1.416.026 110.610 15.494 93.904 -90.514 1.545.520

 

 

Prisfastsættelse ved overførsler af varer og tjenester mellem segmenterne værdiansættes på arms-length vilkår.

Side 84 af 99 sider | Capinordic A/S i CVR-nr.: 13 25 5342. i Årsrapport 2008

 

 

 

NOTER (FORTSAT)

53 Oply om virk g

Capinordic Koncernen har i 2008 erhvervet Bio Fund Management Oy og Factor Insurance Brokers AB. I nedenstående skema, angives information vedrørende de
erhvervede selskaber i henhold til de Internationale Regnskabsstandarder (IFRS 3).

Overtagne Konsolideret

Overdragelses- procentdel af Kostpris resultat ”

De overtagne virksomheder er: Hjemsted tidspunkt stemmerrett. t.DKK t.DKK
Bio Fund Management Oy Helsinki 27.02.2008 100,00% 26.379 -1.399
Factor Insurance Brokers AB Stockholm 1.12.2008 100,00% 5.924 -57

” ) Konsolideret resultat fra overtagelsesdagen frem til statusdagen. Såfremt den overtagne virksomhed havde været omfattet af konsolideringen i hele regnskabsperioden,
ville koncernens samlede netto rente- og gebyrindtægter udgøre t.DKK 378.313 og resultat efter skat ville udgøre t.DKK -418.820.

For nærmere beskrivelse af den overtagne virksomheds aktiviteter mv. henvises til den tidligere udsendte selskabsmeddelelse.

Kostpris for overtagne virksomheder (t.DKK): Kostpris i alt
Antal Egenkapital- Kontant Øvrige omkost- for virksomheds-
aktier instrumenter betaling ninger m.v. sammenslutning

Bio Fund Management Oy” 419.739 6.422 18.641 1.316 26.379

Factor Insurance Broøkers AB 0 Q 5.924 0 5.924

” Købsaftalen vedrørende erhvervelse af Bio Fund Managernent Oy indeholder et betinget vederlag. Pr. 31. december 2008 er det vurderet, at dette vederlag ikke bliver

aktualiseret, hvorfor det ikke er indregnet i kostprisen.
.

De forskellige aftaler om erhvervelse af de respektive selskaber fastsatte såvel tegningskurser som antallet af aktier i Capinordic A/S, som de respektive sælgere skulle
vederlægges med.

Selskabsretsligt er de nye aktier i Capinordic A/S tegnet, i overensstemmelse med aktieselskabslovens regler om tegningskurser og i overensstemmelse med bestyrelsens
bemyndigelse, til en tegningskurs der svare til markedsprisen for aktier i Capinordic A/S på tidspunktet for de respektive aftalers indgåelse.

Regnskabsmæssigt baseres opgørelsen af kostprisen for de respektive virksomhedssammensliutninger pr. overtagelsesdagen, herunder opgøres værdien af udstedte
egenkapitalinstrumenter til kursværdien på overtagelsesdagen. Der kan således være afvigelser mellem den opgjorte værdi ved købsaftalens indgåelse og den
regnskabsmæssige værdi på overtagelsestidspunktet.

Side 85 af 99 sider + Capinordic A/S : CVR-nr.: 13 25 53 42 Årsrapport 2008

 

 

NOTER (FORTSAT)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

53 Oply om virk hed: lutninger (fortsat)

Indregnede beløb på overtagelsestidspunktet (t.DKK): Bio Fund Management Oy Factor Insurance Brokers AB
Værdi før Værdi på Værdi før Værdi på
sammen- overtagelses- sammen-  overtagelses-

slutning tidspunkt slutning tidspunkt

Kassebeholdning og

anfordringstilgodehavender hos centralbanker M.V. 1... scener 0 Q 0 Q

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker …................ 5.173 5,173 0 Q

Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris …........... 0 0 Q 0

Obligationer til dag: di 0 0 Q 0

Aktier m.v. 8.789 7.228 Q 0

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder … 0 0 Q 0

Goodwill ” 0 1.786 0 0

Andre immaterielle aktiver ..............ssssseusesersesesssesgssssenrreknknee 45 16.903 5.951 5.951

Materielle aktiver 201 201 248 248

Aktuelle sk ktiver 0 0 0 0

Udskudte skatteakti 0 0 0 0

Andre aktiver 6.404 6.404 4.112 4.112

Periodeafgrænsningsposter …. 0 0 407 407

Gæld til kreditinstitutter og centralbanker see nesessesessnssrsnese oa 0 0 oa

Indlån og anden gæld users stsrtrsrssterrsre kernerne krnnner 0 0 0 0

Aktuelle skatteforpligtelser 1….........sssssssssererrsrrsreserse renser rr nerne 75 75 0 0

Andre passi 1.692 1.692 4.794 4.794

Periodeafgrænsnir 5.166 5,166 0 0

Hensatte forplig 4.383 0 0

Køb ialt 26.379 5.924

 

” Goodwilf for Bio Fund Management Oy har i de offentliggjorte delårsrapporter i 2008 været indregnet til t.DKK 7,367, I forbindelse med den endelige allokering af kostprisen
er der foretaget en justering til øvrige immaterielle aktiver.

Til fordelingen knyttes følgende kommentarer:

Bio Fund Management Oy:

Bio Fund er porteføljeforvalter for en række Life Science venture fonde. Bio Fund har gennem disse venture fonde investeret i 47 selskaber primært i Norden, men også i
resten af Europa og Nordamerika. Med erhvervelsen af Bio Fund bliver Capinordic en markant udbyder af Life Science investeringsprodukter. Gennem et fremtidigt
samarbejde med Koncemens andre datterselskaber, vil Bio Fund kunne udvide sin eksisterende forretning væsentligt, lige såvel som Koncemens eksisterende
datterselskaber vil kunne tifbyde investering i det attraktive Life Science marked.

Factor Insurance Brokers AB:
Med erhvervelsen af Factor Insurance Brokers AB er det vurderet, at der vil ske en styrkelse af distributionen indenfor forsikringsformidling for Capinordic Koncernen.

Side 86 af 99 sider : Capinordic A/S CVR-nr.: 13 25 53 42 … Årsrapport 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SELSKABSDATA

Navn: Capinordic A/S

Adresse: Strandvejen 58, Box 69
Postnummer og by: 2900 Hellerup
Telefon: +45 8816 3000

Telefax: + 45 8816 3003
Hjemmeside: www.capinordic.com

E-mail: info capinordic.com

CVR-nr.: 13 25 53 42
Stiftet: 1. juli 1989
Hjemsted: Gentofte

Bestyrelse

>

>

>

>

Claus Ørskov, formand
Lars Oijer, næstformand
Frédéric de Mevius

Ole Vagner

Direktion

>

Lasse Lindblad, administrerende direktør

Andre ledende medarbejdere

>

v

Brian Steffensen, Group CFO
Eric Michelsen, Group COO

Steen Jakobsen, Group CIO og Managing Director for
forretningsområdet Kapitalforvaltning

Anders Conradzon, Managing Director for forretnings-
området Private Financial Services

Henrik Juul, Managing Director for forretningsområ-
det Banking

Thomas Fjållstråm, CEO i Capinordic Asset Manage-
ment AB

Jesper Christiansen, CEO i Capinordic Capital Fonds-
mæglerselskab A/S

Lars Riis-Kofoed, Treasurer i Capinordic A/S

Side 90 af 99 sider — Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Revision

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret revisionsaktieselskab
Strandvejen 44

2900 Hellerup

Finanskalender 2009
Årsrapport 2008

Ordinær generalforsamling
Delårsrapport 1. kvartal
Delårsrapport 2. kvartal
Delårsrapport 3. kvartal

Årsrapport 2008

23. marts 2009

21. april 2009

13. maj 2009

18. august 2009
17. november 2009

 

 

 

LEDELSEN I CAPINORDIC A/S

BESTYRELSEN

 

Advokat Claus Ørskov, formand
Bestyrelsesmedlem siden 15. marts 2005.
Senest genvalgt 2008.

Profil
Claus Ørskov er uddannet advokat med møderet for høje-
steret.

Bestyrelsesmedlem i:
>… Aktieselskabet af 01.09.1979
> Aktieselskabet Hemiba

Vv

Aktieselskabet Nordsjællands Ejendoms- Aktie- Fonds-
og Finansieringsselskab

CHA Furniture A/S
HTI Import og Handel A/S
ICG Holding A/S

vv

v

vV

V

Investerings-aktieselskabet Ryba
”>… Irlund Invest A/S

>. ITH Finans A/S

>. ITH Træindustri A/S

>…… Puget-Vergie A/S

>… Renewagy A/S

>. Scandinavian Securities A/S

>. Capee Holding Danmark A/S

Side 91 af 99 sider 2 Capinordic A/S

>… Foreningen  Capinordic
F.M.B.A.

Europæiske Ejendomme

Medlem af direktionen i:

>… Aktieselskabet Nordsjællands Ejendoms- Aktie- Fonds-
og Finansieringsselskab, direktør

>. Investerings-aktieselskabet Ryba, direktør
>… Aktieselskabet Hemiba, direktør

>. Irlund Invest A/S, direktør

CVR-nr.: 13 25 53 42 ; Årsrapport 2008

 

 

 

Lars Oijer, næstformand
Bestyrelsesmedlem siden 9. august 2005.
Senest genvalgt 2008.

Profil

Lars Oijer er uddannet civiløkonom og har en lang karriere
bag sig fra den finansielle sektor i Sverige. I dag er Lars 6ijer
bestyrelsesmedlem i en række svenske virksomheder, og er
ikke bestyrelsesmedlem i andre danske selskaber end Capi-
nordic A/S og Capinordic Bank A/S.

Bestyrelsesmedlem i:
>. Helsingborgs Idrottsfårening
> HIF Support AB
> HIF Service AB
> HIF Shoppen AB
> IP Olympia AB
> SGF Golfsystem AB
>" Vasatorp Golfklubb
> Vasatorps Golf AB
> Oresundskraft Energi Trading AB

Side 92 af 99 sider | Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

 

Frédéric de Mevius
Bestyrelsesmedlem siden den 17. april 2008.

Profil

Frédéric de Mevius er uddannet økonom og har bl.a. været
bestyrelsesmedlem i InBev NV/SA og direktør hos Lehman
Brothers i New York og London. Frédéric de Mevius er ad-
ministrerende direktør for Verlinvest S.A. og er den nuvæ-
rende udpegede repræsentant i direktionen og/eller besty-
relsen i en række selskaber, som Verlinvest SA eller et af dets
datterselskaber har investeret i.

Udpeget repræsentant i direktionen og/eller bestyrelsen i:
> SiegCo SA
>…… Verlinvest B.V
>… Armonea SA
>… Legsa SA
>. All Market Inc.
> Hint Inc.
>. Sambazon Inc.
> CDH Développement SA
>… Orpar SA
”>… Spa & Salon International Limited
>. Eugenie SA
>. Eugénie Patri Sébastien SA
>… HLF SPRL

Årsrapport 2008

 

 

Le Domaine de la Falize SA
Agrabio SPRL

Duomos SPRL

Fiwep SA

Merifin Europe SA

Patria SA

 

Ole Vagner
Bestyrelsesmedlem siden den 20. juni 2006.
Senest genvalgt 2008.

Profil

Ole Vagner har en omfangsrig karriere bag sig fra den

finansielle sektor og er blandt andet tidligere bankdirektør
i SJL-Banken/Almindelig Brand Bank. Ole Vagner er derud-
over stifter af og tidligere koncerndirektør i Keops A/S.

BESTYRELSESMEDLEM I:

>

V

Center Syd A/S

Copenhagen Residential A/S

Domino, Norrkåping A/S

Handels- og Investeringsselskabet Hegedal A/S
Helgstrand Dressage A/S

Side 93 af 99 sider : Capinordic A/S

HFI Holding A/S

HFI-Invest A/S

Højhuset Mørkhøj A/S

Kefren A/S

Kefren DK Holding I A/S
Lomax A/S

NCOM A/S

Nordicom A/S
Tellusborgvången Holding A/S
Timotejen Holding A/S

Øvrige hverv

CVR-nr.: 13 25 53 42

Handels- og Investeringsselskabet Hegedal A/S, direk-
tør

HFI Holding A/S, director

HFTI-Invest A/S, direktør

Kefren A/S, direktør

Kefren DK Holding I A/S, direktør
NCOM A/S, direktør

Tellusborgvången Holding A/S, direktør
Timotejen Holding A/S, direktør
Vagner Holding A/S, direktør

Årsrapport 2008

 

 

DIREKTION

   

Lasse Lindblad, adm. direktør
Efter en ændring i aktionærsammensætningen ultimo 2004

tiltrådte Lasse Lindblad som administrerende direktør for
Capinordic Koncernen og stod i spidsen for den efterfølgen-
de omstrukturering af Capinordic.

Lasse Lindblad har en HD i finansiering og har udøver en
mangeårig erfaring fra den finansielle sektor tidligere væ-
ret direktør for AntibodyShop A/S og BioPorto A/S. Lasse
Lindblad har senest været initiativtager til børsnoteringen
og restruktureringen af Renewagy A/S, og som bestyrelses-
medlem i Colexon Energy AG bidraget til virksomhedens
turm-around.

Bestyrelsesmedlem i:

>. Colexon Energy AG

> Renewagy A/S
> DKA Consult A/S
> FMT A/S

Side 94 af 99 sider : Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

 

 

LEDELSENS AKTIE- OG TEGNINGSOPTIONSBEHOLDNINGER

I henhold til Værdipapirlovens & 28a skal Capinordic A/S
indberette oplysninger om ledende medarbejderes og dis-

ses nærtståendes transaktioner med Capinordic Aktien.

Bestyrelsens og direktionens eller disses nærtståendes be-

holdning af aktier og optioner i Capinordic A/S er angivet i

skemaet nedenfor.

Ledelsens aktie- og

 

tegningsoptionsbeholdninger

 

elle

Midas

Optioner

 

 

 

Bestyrelse

Claus Ørskov 442.950 442.950 0
Lars Oijer 0 0 0
Frédéric de Mevius 8.927.270 11.881.700 0
Ole Vagner 8.765.700 11.881.700 0
Direktion

Lasse Lindblad 6.611.787 6.611.787 112.250

 

Side 95 af 99 sider

Capinordic A/S

CVR-nr.: 13 25 53 42

Årsrapport 2008

 

 

   

OFFENTLIGGJORTE SELSKABSMEDDELELSER I 2008

 

Side 96 af 99 sider : Capinordic A/S — CVR-nr.: 13 25 53 42 Årsrapport 2008

 

 

ADRESSELISTE OG KONTAKTPERSONER

CAPINORDIC A/S

TIL ETE«

 

ELI KL ES NI PSTN ES MONETAR PENSIONS-

513] GOL TeR te

Sverige

 

100 %

CAPINORDIC CAPITAL
FONDSMÆGLERSELSKAB

CAPINORDIC BANK A/S

A/S

Danmark Danmark

 

 

OSL NON CAST IE
MANAGEMENT AB

DIC PROPERTY
MANAGEMENT A/S

MYTE

 

Capinordic A/S
Strandvejen 58, Box 69
2900 Hellerup
Danmark

Tlf.: +45 8816 3000
Fax: +45 8816 3003
info (Øøcapinordic.com
www.capinordic.com

CVR-nr.: 13255342
VAT'nr.: DK13255342
Hjemsted: Gentofte

CEO Lasse Lindblad
Investor relations & regnskab:

Group CFO Brian Steffensen

Brian.Steffensen Øcapinordic.com

Side 97 af 99 sider : | Capinordic A/S

 

CVR-nr.: 13 25 53 42

100 %

SUNESEN NEN
(åg

DANSK O.T.C. FONDS-
ULTRA GVA

Ed

Danmark

 

Forretningsområdet Private Financial Services:
Managing Director Anders
Conradzon

Monetar Pensionsfårvaltning AB
Strandvågen 5B

SE-114 51, Stockholm

Sverige

Tlf.: +46 (0)8 54 58 02 40

Fax: +46 (0)8 66 14 350
info(ømonetar.se

www.monetar.se
Org-nr.: 556643-6209
VAT'nr.: SE556643-6209

Hjemsted: Stockholms lån, Stockholm kommun

Verkstållande direktår Anders Conradzon

Årsrapport 2008

 

 

 

Nordisk Fondservice AB
Storgatan 7A, Box 508,
SE-901 10 Umeå
Sverige

Tlf.: +46 (0)90 77 38 00
Fax: +46 (0)90 77 88 45
info fondservice.se

www.fondservice.se

Org-nr.: 556629-0101
VATnr.: SE556629-0101
Hjemsted: Våsterbottens lån, Umeå

Verkstållande direktår Thomas Fjållstråm

Forretningsområdet Kapitalforvaltning:
Group CIO & Managing Director Steen
Jakobsen

Capinordic Asset Management AB
Strandvågen 5B

SE-114 51, Stockholm

Sverige

Tlf.: +46 (0)8 50 90 07 80

Fax: +46 (018 50 90 07 89

info capinordic-am.se
www.capinordic-am.se

Org-nr.: 556704-6395
VAT-nr.: SE556704-6395

Hjemsted: Stockholms lån, Stockholm kommun

Verkstållande direktér Thomas Fjållstråm

Side 98 af 99 sider — Capinordic A/S

Capinordic Capital Fondsmæglerselskab A/S
Store Kongensgade 81A, 1. sal

1264 København K

Danmark

Tlf.: +45 5577 7000

Fax: +45 5577 7097

info (&sr.dk

www.sr.dk

CVR-nr: 27460798
VAT'nr: DK27460798
Hjemsted: København

Administrerende direktør Jesper Christiansen

Capinordic Property Management A/S
Kongevejen 151-153

2830 Virum

Danmark

Tlf.: +45 4358 3200

Fax: +45 4339 6885
www.capinordicpropertymanagement.dk

CVR-nr: 28866410
VATnr: DK28866410

Hjemsted: Virum

Administrerende direktør Michael Secher

CVR-nr.: 13 25 5342 Årsrapport 2008

 

 

Bio Fund Management OY
Mikonkatu 4, 3. sal

PO Box 164

00101, Helsinki

Finland

Tlf.: +358 925 14 460
Fax: +385 925 144 620
biofundØbiofund.fi
www.biofund.fi

Reg.nr.: FI 10886191
VATnr.: FI 10886191-1
Hjemsted: Helsinki

Managing Partner Seppo Måkinen

Forretningsområdet Banking:
Managing Director Henrik Juul

Capinordic Bank A/S
Strandvejen 58

2900 Hellerup

Danmark

Tlf.: +45 8816 3000

Fax: +45 8816 3003
infoÆcapinordicbank.com
www.capinordicbank.dk

CVR-nr.: 10904390
VAT'nr.: DK10904390
Hjemsted: Gentofte

Administrerende direktør Henrik Juul

Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S
Horsens Hus

Holmboes Allé 1

8700 Horsens

Danmark

Tlf.: +45 7561 2166

Side 99 af 99 sider : Capinordic A/S

 

Fax: +45 7562 9511
danskotcæødanskotc.dk
www.danskotc.dk

CVR-nr.: 10 50 86 49
VAT'nr.: DK10 50 86 49
Hjemsted: Horsens

Administrerende direktør Claus N. Sørensen
Aktie & Valutainvest ApS

Strandvejen 58

Box 69

2900 Hellerup

Danmark

Tlf.: +45 3929 2500

Fax: +45 3929 2503

CVR-nr.: 29917116
VAT'nr.: DK29917116
Hjemsted: Gentofte

Administrerende direktør Torben Lyst

CSV Invest ApS
Strandvejen 58-

Box 69

2900 Hellerup
Danmark

Tlf.: +45 3929 25 00
Fax: +45 3929 2503

CVR-nr.: 19029441
VATnr.: DK19029441

Hjemsted: Gentofte

Administrerende direktør Torben Lyst

CVR-nr.: 13 25 5342 — Årsrapport 2008

 

 

Capinordic A/S + Strandvejen 58 - Box 69 - DK - 2900 Hellerup
Tlf. +45 8816 3000 - Fax +45 8816 3003 - www.capinordic.com