Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

   

"InterMail skaber stærke løsninger
inden for digital og postbaseret
markedskommunikation. Vitilbyder
effektiv eksekvering - og gør del
muligt for vores kunder at optimere
deres kunderettede kommunikation.”

Inter 7 Mall

Årsrapporten er fremlagt
og godkendt på selskabets
ordinære generalforsamling

NEN

dirigent)

 

1001284EogSN50553

 

 

      
  

&B HERNING

6&) HEDENSTED

SEERE

KØBENHAVN

       

   

my:
475 500kg

 

 

$
t
'
f

INTERMAIL I NORDEN

InterMail er en nordisk baseret virksomhed, der leverer løsnin-
ger inden for eksekvering af direkte markedskommunikation
og samlede forsendelseskoncepter.

InterMail-koncernen udgøres af de to divisioner,
Kommunikation og Konvolut.

Kommunikation er en af de største udbydere af fulfilment-
services, mailhåndtering og IT-baserede værktøjer til dialog-
markedsføring i Norden. Divisionen omfatter Lettershop
Mailservice med base i Danmark, og StroedeRalton med
base i Sverige.

Konvolut er den næststørste aktør på det nordiske marked
for konvolutproduktion og -tiltrykning, og Konvolutdivisionen
har produktion i Oskarshamn (Sverige) og Åbo (Fintand). Der
produceres ca. 1,4 mia. konvolutter om året.

InterMail har hovedkontor i Danmark og havde ved udgangen
af 2008/09 545 medarbejdere i Danmark, Sverige og
Finland.

Selskabet er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen og
indgår i SmallCap-indekset.

VORES MÅL

Det er InterMails mål at blive en ledende nordisk aktør
inden for produktion, IT-ydelser og logistik i forbindelse med
digital og postbaseret markedskommunikation.

inden for Kommunikation er målet at sætte branche-
standarden og blive Nordens førende leverandør af
integrerede løsninger til effektiv eksekvering af direkte
markedskommunikation.

 

 

Inden for Konvolut er målet at udbygge forretningsområdets
position som en af Nordens førende leverandører og partnere
inden for konvolutter og pakkemateriale til større print-
bureauer, trykkerier, e-handels- og postordreselskaber.

 

1001284FogSN50554

TR NEN

c

InterMails vision er at blive en ledende
nordisk aktør inden for produktion, IT-ydelser
og logistik i forbindelse med digital og
postbaseret markedskommunikation.

InterMails mission er at skabe flere mulig-
heder inden for digital og postbaseret markeds-
kommunikation. Gennem udvikling af nye
løsninger og stærke kompetencer tilbyder vi
kunderne effektive markedsføringsmuligheder
og styrker vores markedsposition.

InterMails hovedaktiviteter består i udvik-
ling og drift af løsninger til eksekvering af direkte
markedskommunikation samt udvikling og
produktion af samlede forsendelseskoncepter,
fra standardkonvolutter til avancerede
forsendelsesløsninger.

DECEMBER 2009

INDHOLD

InterMail i Norden KONCERN
1 Til aktionærerne
2. Hoved- og nøgletal 29 Resultatopgørelse 59
3 Året kort fortalt 30 Aktiver 60
4. Ledelsens beretning 31 Passiver 61
10 Kommunikation 32 Pengestrømsopgørelse 62
14 Konvolut 33 Egenkapitalopgørelse 63
16 Regnskabsberetning 34 Nøgletal 64
18 Risikoforhold 35 Noter
20 Aktionærforhold 73
22 Corporate Governance 74
25. Bestyrelse, direktion og 75
koncernledelse 76

26 Regnskabspåtegninger
28 Regnskabsoversigt

MODERSELSKAB

Resultatopgørelse
Aktiver

Passiver
Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse
Noter

The year in brief
Året i korthet

Lyhyt vuosikatsaus
Financial Highlights

 

TIL AKFIONÆRERNWNE

ET NYT OG STÆRKERE INTERMAIL

InterMail har haft nogle ganske krævende punkter på dags-
ordenen i det forløbne år, og alle kræfter har været sat ind for
at vende udviklingen i virksomheden.

Konjunkturudviklingen har sat sit tydelige præg på vores
forretning grundet virksomhedernes tilbageholdenhed med
deres markedsrettede kommunikation og generelt reducerede
postmængder. Den udvikling kombineret med en svækkelse af
den svenske krone har medført en lavere omsætning, et stort
pres på indtjeningen og et behov for at gennemføre en række
ændringer i virksomheden, så vi selv med en lavere omsæt-
ning og i en periode med pressede markedsforhold kan opnå
positive resultater.

Vi har i løbet af året gennemført omfattende restruktureringer
og besparelser. Vi har blandt andet centraliseret produktionen
på færre lokationer, øget samarbejdet på tværs af den nordi-
ske organisation, intensiveret salgsindsatsen og reduceret
antallet af medarbejdere ganske markant. Disse aktiviteter
bærer allerede frugt, men vi vil først se den fulde effekt i
løbet af 2. kvartal 2009/10.

| den sidste del af regnskabsåret har vi arbejdet med udform-
ningen af en ny treårig strategiplan for InterMail. Planen skal
sikre, at InterMail opnår en stærkere markedsposition og en
væsentlig forbedring af indtjeningen - og nedbringer sin
balance samt nettoarbejdskapital. Målet er at opnå en posi-
tion som en ledende nordisk aktør inden for produktion,
IT-ydelser og logistik i forbindelse med postbaseret og digital
direkte markedskommunikation. Nøgleordene i strategiplanen
er markedsdrejning og kundefokusering, opbygning af
stærke kompetencer, differentiering i forhold til konkurren-
ter, effektivisering af den samlede drift, opdeling i to
divisioner —- Kommunikation og Konvolut — samt styrkelse

af ledelse, organisation, kultur og værdier.

Med den nye strategiplan arbejder vi målrettet på at gøre
Kommunikations-divisionen til vækstmotoren i virksomheden.
Vi tror på, at de services, vi tilbyder inden for dette område,
har stor værdi for kunderne i form af en effektiv eksekvering
af deres strategier inden for direkte markedskommunikation.
Vi ser et stigende behov for at "skræddersy" denne type
kommunikation og kombinere det med digital opfølgning.
Her kan vi tilbyde kunderne stærke løsninger.

Der er udsigt til, at den fysiske postmængde fortsat vil være
faldende i de kommende år på bekostning af den digitale
kommunikation. Under disse markedsvilkår er det afgørende
for InterMail at kunne tilbyde attraktive forsendelseskoncep-
ter, god kundeservice samt vinde markedsandele. Det tror vi
på, at vi kan. Vi forventer samtidig, at vi kan fastholde omsæt-
ningen tæt på det nuværende niveau og opnå en fornuftig
indtjening i Konvolut-divisionen.

1001284EogSN50555

 

 

 

FLEMMING BREINHOLT
CEO

Jeg er overbevist om, at vi med vores G C
nye strategi kan skabe en væsentligt AIN
stærkere virksomhed med en god
indtjening. Vi vil lægge stor vægt på
eksekveringen af stategien.

Jeg lægger stor vægt på, at vi med sikker hånd kan eksekvere
de aktiviteter, der er indeholdt i strategiplanen, og derfor er
løbende opfølgning og fastsættelse af klare mål for alle
relevante dele af virksomheden en integreret del af selve
planen. Vi vil fremme en resultatkultur, der har fokus på
indsatser og målopfyldelse.

Jeg er overbevist om, at vi med vores nye strategi kan skabe
en væsentligt stærkere virksomhed med en god indtjening

- og en virksomhed, som er i stand til at skille sig ud fra
konkurrenterne via attraktive ydelser og et meget højt service-
niveau. Vi er allerede i fuld gang med at gennemføre de
mange forandringer, og der er kampgejst og vilje til at føre
InterMail i den rigtige retning.

 

 

HOVED- OG NØGLETAL

 

 

 

 

 

 

 

t.kr 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09
Resultatopgørelse

Nettoomsætning 301.332 315.494 490.824 645.732 590.503
Resultat før afskrivninger ekskl. andre indtægter (EBITDA) 38.539 33.843 52.219 30.128 16.695
Afskrivninger 19.029 16.208 21.105 33.719 28.513
Resultat før finansielle poster og nedskrivninger — (EBITA) 19.510 17.635 38.147 -3.591 -11.818
Resultat af primær drift (EBIT) 19.510 17.635 38.147 -5.158 -11.818
Resultat før skat (EBT) 11.224 10.971 26.632 -21.219 -29722
Årets resultat 9.356 7.524 27.313 -17.023 -21.799
InterMail A/S' andel af koncernens resultat 9.319 7.402 27.086 -17.690 -22.185
Balance, ultimo

Aktiver, ultimo 400.667 417.550 554.870 578.876 525.376
Egenkapital koncernen, ultimo 134.692 144.862 169.011 144.537 117.841
Egenkapital koncern, moderselskabets andel 134.536 144.584 168.506 143.365 116.279
Egenkapital moderselskabet 106.173 114.554 116.734 134.471 136.794
Langfristede forpligtelser 190.892 189.476 282.237 297.416 266.831
Kortfristede forpligtelser 75.083 83.212. 103.622 136.923 140.704
Pengestrøm

Pengestrøm fra driftsaktivitet (CFFO) 28.521 25.975 8.219 22.266 7.952
Investeringer

Inv. i imm. og mat. aktiver, netto 28.445 42.721 65.889 48.854 -12.060
Nøgletal

Resultat pr. aktie, kr. (EPS Basic) 8 7 24 -15 -19
Cash flow pr. aktie a 20 kr. (CFPS) 25 23 7 21 15
Børskurs, ultimo 100 149 190 98 40
EBITDA-margin, % 13 11 11 5 3
EBIT margin, % 6 6 8 -1 -2
Afkast af investeret kapital inkl. goodwill, % (ROIC) 7 6 8 -1 -2
Egenkapitalforrentning, % (ROE) 7 5 17 -12 -19
Egenkapitaldækning, koncern, % 33,3 34,5 30,3 25,0 22,4
Egenkapitaldækning, moderselskab, % 52,0 49,9 38,0 33,2 36,5
Gennemsnitligt antal medarbejdere 295 331 576 668 604
Payout-ratio, % 36 62 21 0 O
Udbytte pr. aktie, kr. (DPS) 3 4 5 O O

 

Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings

"Anbefalinger og nøgletal 2005”.

 

 

ÅRET KORT FORTALT

DEN FORRETNINGSMÆSSIGE UDVIKLING

2 Konjunkturudviklingen har medført vanskelige markeds-
vilkår for InterMail i 2008/09. Faldende postmængder og
lavere aktivitet inden for direct marketing har haft en
betydelig negativ effekt på omsætningen inden for
InterMails to divisioner — Kommunikation og Konvolut.

=… InterMail har i løbet af regnskabsåret gennemført en
række omstruktureringer i koncernen med henblik på at
tilpasse sig til de ændrede og fremtidige markedsforhold
samt sikre en væsentlig forbedring af indtjeningen.
Ændringerne omfatter centralisering og optimering af
produktionen, øget koordinering af de nordiske aktiviteter,
en væsentlig nedbringelse af antallet af medarbejdere og
øget salgsfokus.

…… InterMail har i begyndelsen af regnskabsåret 2009/10
fastlagt en treårig strategiplan, der skat sikre virksom-
heden en stærkere markedsposition og en væsentlig for-
bedring af indtjeningen.

DEN ØKONOMISKE UDVIKLING

s… Omsætningen i 2008/09 blev på 590,5 mio. kr. mod
645,7 mio. kr. i 2007/08. Faldet i omsætningen kan tilskri-
ves et fald i den underliggende aktivitet inden for både
Kommunikation og Konvolut samt svækkelsen af SEK.

…… Resultat af primær drift, EBIT, blev i 2008/09 -11,8 mio.

kr. mod -5,2 mio. kr. året før. De gennemførte omkost-
ningsreduktioner har delvis effekt i 2008/09 og har haft
en positiv effekt på resultatet, men har ikke været til-
strækkeligt til at kompensere for effekten af faldet i
omsætningen.

=… Omkostningerne i forbindelse med den foretagne restruk-
turering af virksomheden har udgjort ca. 16 mio. kr.

Årets resultat før skat blev i 2008/09 -29,7 mio. kr. mod
-21,2 mio. kr. året før.

Omsætning og resultat i 2008/09 er i overensstemmelse
med de senest angivne forventninger (meddelelse af

25. august 2009).

Egenkapitalen var ved udgangen af regnskabsåret

117,8 mio. kr.

FORVENTNINGER TIL 2009/10

1 2009/10 forventes der fortsat udfordrende markedsfor-
hold inden for de områder, hvor InterMail opererer —
blandt andet som følge af et fortsat generelt fald i post-
mængden og udsigt til lav økonomisk vækst.

Allerede i 2008/09 har InterMail igangsat en række initi-
ativer for at imødegå markedsudviklingen og styrke sin
markedsposition, herunder effektivisering af produktionen,
en intensiveret kunde- og markedsorientering af virksom-
heden samt optimering af de interne processer.

Inden for Kommunikation forventes omsætningen i
2009/10 at blive på niveau med omsætningen i 2008/09,
og der forventes en væsentlig forbedring af indtjeningen.
Inden for Konvolut vil der i regnskabsåret 2009/10 være
fokus på at realisere gevinsterne ved samlingen af pro-
duktionen og på at vinde markedsandele. Der forventes
en lidt lavere omsætning end i 2008/09 men en væsent-
lig forbedring af indtjeningen.

På denne baggrund forventes InterMails samlede omsæt-
ning i 2009/10 at blive lidt lavere end i 2008/09, hvor
omsætningen var på 590 mio. kr. Der forventes et resul-
tat før skat i niveauet -5 til O mio. kr. Endvidere forventes
der et positivt cash flow fra driften før finansiering i
niveauet 45 mio. kr.

Nettoomsætning Resultat af primær drift (EBIT) Egenkapital
mio. kr.

mio. kr. mio. kr.

40

30 -

20 -

10-

 

+10.

 

>
y
e

6. dg
So.
 &g

oo

S

1001284EogSN50556

 

 

 

LEDELSENS BERETNING

UDVIKLINGEN I 2008/09

InterMail har i 2008/09 været mærkbart påvirket af den
negative økonomiske udvikling. Faldende postmængder og
lavere aktivitet inden for direct marketing har således medført
vanskelige markedsvilkår for InterMails to divisioner —
Kommunikation og Konvolut. Omsætningen blev samlet på
590,5 mio. kr., og resultat før skat blev på -29,7 mio. kr.

InterMail har i løbet af regnskabsåret gennemført en
række omstruktureringer i koncernen med henblik på at til-
passe virksomheden til de ændrede markedsforhold og sikre
en væsentlig forbedring af indtjeningen. Omstruktureringen
omfatter blandt andet følgende:

…… Reduktion af antallet af lokationer og centralisering af
produktionen, herunder
- Samordning af Lettershop-aktiviteterne under en fælles

nordisk ledelse med henblik på at optimere kapacitets-
udnyttelsen.

- Samling af udviklingen af IT-baserede løsninger til
anvendelse inden for dialogmarkedsføring under en
fælles ledelse.

- Samordning af konvolutproduktionen under en nordisk
produktionsledelse.

- Lukning af konvolutproduktionen i Søborg, Danmark, og
flytning af størsteparten af produktionen til selskabets
fabrik i Oskarshamn i Sverige.

»… Integration af InterMail Graphic i Kommunikation og out-
sourcing af den grafiske produktion.

…… Reduktion af antallet af medarbejdere i alle selskaber.
Antallet af medarbejdere er i løbet af regnskabsåret
reduceret med 102 til 545 ved udgangen af regnskabs-
året, svarende til ca. 15% af det samlede antal medar-
bejdere.

G G InterMail har i løbet af
2008/09 gennemført
en række omstruktureringer

af virksomheden for at
forbedre indtjeningen.

Gennemførelsen af ændringerne er forløbet planmæssigt og
forventes at medføre en reduktion af omkostningerne på
35-40 mio. kr. på årsbasis, når de er fuldt gennemført.

I regnskabsåret 2008/09 har omkostningerne til den igang-
værende restrukturering udgjort ca. 16 mio. kr.

Samtidig med gennemførelsen af de strukturelle ændrin-
ger arbejder InterMail målrettet på at bearbejde kunder og
markeder, og der har været en løbende tilgang af nye kunder,
som delvist har kompenseret for den lavere omsætning med
en række af de eksisterende kunder.

NY TREÅRIG STRATEGIPLAN

Med gennemførelsen af de strukturelle ændringer i InterMail i
2008/09 er der skabt et godt udgangspunkt for virksomhe-
dens videre udvikling, og i begyndelsen af regnskabsåret
2009/10 blev der fastlagt en ny ramme for InterMails aktivi-
teter i de kommende tre år. Der skal fortsat ske en række
væsentlige forandringer i InterMail de kommende år — foran-
dringer som skal medvirke til at styrke selskabets markedspo-
sition og øge indtjeningen. Nøgleordene i strategiplanen er
markedsdrejning og kundefokusering, opbygning af stærke
kompetencer og differentiering i forhold til konkurrenter,
effektivisering af den samlede drift, opdeling i to divisioner
samt styrkelse af ledelse, organisation, kultur og værdier.

De overordnede satsninger og fokusområder er følgende:

»… Det nuværende underskud skal vendes til et nulresultat
allerede i 2009/10.

»… InterMails aktiviteter opdeles i to selvstændige divisioner,
som har egne mål samt egen struktur og ledelse, men
som også lever i harmoni med hinanden.

==. Der sker en markedsdrejning og kundefokusering af hele
virksomheden — i stedet for den hidtidige produktionsori-
entering.

+. Der sker en styrkelse af de ledelsesmæssige kompe-
tencer.

»… Der arbejdes kontinuerligt med effektivisering og optime-
ring af sortiment, produktion og interne processer.

Målene for de kommende tre år er følgende:

2» InterMail skal være kendt for markedsorientering, nærhed
til kunderne og høj service.

»… InterMail vil opnå en organisk vækst, der er højere end
konkurrenternes ved hjælp af levering af stærke løsninger,
stort lokalt kendskab og engagement.

… InterMail vil etablere langvarige relationer med sine
kunder — blandt andet via IT-baserede løsninger.

2 InterMail stræber efter at få en ledende rolle inden for
sine to divisioner - Kommunikation og Konvolut.

Økonomisk er målet at opnå en stigende omsætning inden
for Kommunikation og en stabilisering af omsætningen inden
for Konvolut, at opnå en markant forbedring af de økonomiske
resultater samt at have en egenkapitaldækning i niveauet
40%.

InterMails organisation tilpasses, så der skabes de bedst
mulige forudsætninger for at udvikle virksomheden og reali-
sere den fastlagte strategi:

»… InterMail drives ud fra en overordnet vision, klare mål og
strategier samt et fælles værdisæt.

…… Virksomheden ledes således, at værdien optimeres i hver
division og på denne måde for virksomheden som helhed.
Der udstikkes klare mål og rammer for divisionerne, lige-
som der sker en effektiv opfølgning for at sikre, at divisio-
nerne realiserer de opstillede mål.

LEDELSENS BERETNING

=… Organisationen skal være enkel med lokalt fokus på
marked og betjening af kunder i lokaler enheder. Samtidig
vil der i hver af divisionerne ske samling af funktionelle
ansvar for de områder, som ikke er kundekritiske (produk-
tion, udvikling, produkt-management mv.) for derved at
opnå kritisk masse.

»… Økonomi, Finans, IT, Indkøb samt andre funktioner, hvor
det er muligt at høste synergier, fungerer som fælles
funktioner for den samlede virksomhed.

Læs mere om strategien for de to divisioner på side 7 og 12.

IT-SYSTEMER

Implementeringen af det nye IT-system inden for Graphic,
der hører under Kommunikation, blev afsluttet i 1. kvartal
2008/09, og i løbet af regnskabsåret 2009/10 er også
Lettershop Mailservice overgået til den nye platform i en
tilrettet version.

1001284EogSN50557

Beslutningen om implementeringen af et nyt fælles IT-system
blev truffet på et tidspunkt, hvor virksomheden var væsentligt
mindre og havde en anden struktur. Derfor vurderes det i
øjeblikket, om det nye IT-system skal implementeres i de
øvrige selskaber i koncernen, ligesom der sker en vurdering af
den samlede fremtidige IT-strategi.

INCITAMENTSPROGRAMMER

Det er en del af InterMails strategi at etablere incitaments-
programmer for at sikre fælles mål hos ledelse, medarbejdere
og aktionærer.

InterMails incitamentsordninger omfatter bl.a.:
s… Aktieoptionsprogram for direktion og ledende medarbejdere

-…. Bonusprogram for direktion og ledende medarbejdere
»… Medarbejderaktier

 

6

LEDELSENS BERETMING

Optionsprogram

Bestyrelsen i InterMail A/S besluttede i december 2006 at
etablere et optionsprogram for virksomhedens direktion

(to personer) og ledende medarbejdere (op til 11 personer).
I incitamentsprogrammet kunne der oprindeligt tildeles i alt
59.000 optioner. Bestyrelsen er ikke omfattet af program-
met. Da de opstillede resultater for tildeling af optionerne
ikke er opnået, er der hverken i 2007/08 eller 2008/09
tildelt optioner. Ydertigere oplysninger vedrørende program-
met fremgår af note 7.

Selskabets administrerende direktør er omfattet af en
kontant bonusordning, der fastlægges en gang om året med
baggrund i forventningerne til det kommende år. Muligheden
for at oppebære bonus forudsætter realisering af forud fast-
lagte finansielle og virksomhedsmæssige mål. I det enkelte
regnskabsår kan bonus udgøre op til et beløb svarende til 12
måneders løn. Den administrerende direktør kan derudover
deltage i et aktiebaseret incitamentsprogram, der ligger inden
for rammerne af selskabets overordnede retningslinjer for inci-
tamentsaflønning, der forelægges på selskabets ordinære
generalforsamling i januar 2010.

Bonusprogram

Der er ligeledes etableret et bonusprogram for den person-
kreds, der også er omfattet af optionsprogrammet. Tildelin-
gen af den kontante bonus sker årligt og er principielt baseret
på opfyldelse af forretningsspecifikke mål for de enkelte del-
tagere i programmet. Der er ikke udbetalt bonus under
bonusprogrammet i 2008/09.

Medarbejderaktier

InterMail har løbende udstedt medarbejderaktier — senest

i april 2006. Ved udgangen af regnskabsåret 2008/09
ejede 232 danske medarbejdere aktier. Bestyrelsen vurde-
rer løbende initiativer til at sikre fælles interesser mellem
alle de nordiske medarbejderne og InterMails øvrige interes-
senter.

LEDELSESMÆSSIGE ÆNDRINGER

Flemming Breinholt indtrådte i februar 2009 i InterMails
direktion med henblik på efter en overgangsperiode at over-
tage posten som administrerende direktør.

I september 2009 overtog Flemming Breinholt som plan-
lagt posten som administrerende direktør efter Johannes
Madsen-Mygdal.

Flemming Breinholt, 45 år, er HD i regnskabsvæsen og
har forud for sin ansættelse i InterMail været ansat i virksom-
heder inden for grafisk salg og produktion samt kortproduktion
- senest i perioden 2001-2008 som CEO i den tidligere
svenske børsnoterede virksomhed XPonCard Group AB med
over 500 ansatte og mere end 1 mia. kr. i omsætning.

FORVENTNINGER TIL 2009/10

| 2009/10 forventes der fortsat udfordrende markedsforhold
inden for de områder, hvor InterMail opererer — blandt andet
som følge af et fortsat generelt fald i postrmængden og udsigt
til lav økonomisk vækst.

| 2008/09 igangsatte InterMail en række initiativer for at
imødegå markedsudviklingen og styrke sin markedsposition,
herunder effektivisering af produktionen, en intensiveret
kunde- og markedsorientering af virksomheden samt optime-
ring af de interne processer. Disse initiativer vil blive videre-
ført i regnskabsåret 2009/10.

| 2009/10 vil der blive fokuseret på yderligere at styrke
integrationen af de svenske og danske aktiviteter i Kommunika-
tion, ligesom salgsindsatsen over for eksisterende og poten-
tielle kunder vil blive intensiveret. Inden for Kommunikation
forventes omsætningen i 2009/10 at blive på niveau med
omsætningen i 2008/09, og der forventes en væsentlig for-
bedring af indtjeningen. |

Inden for Konvolut vil der i regnskabsåret 2009/10 være
fokus på at realisere gevinsterne ved den gennemførte sam- |
ling af produktionen og på at vinde markedsandele. Der for- |
ventes en lidt lavere omsætning end i 2008/09 men en |
væsentlig forbedring af indtjeningen.

På denne baggrund forventes InterMails samlede omsæt-
ning i 2009/10 at blive lidt lavere end i 2008/09, hvor |)
omsætningen var på 590 mio. kr. Der forventes et resultat |

|

 

før skat i niveauet -5 til O mio. kr. Endvidere forventes der
et positivt cash ftow fra driften før finansiering i niveauet
45 mio. kr.

Ifølge vores nye strategi G G

er det målet at opnå en
stigende omsætning inden for
Kommunikation og en
stabilisering af omsætningen
inden for Konvolut.

 

 

LEDELSENS BERETNING

 

 

KOMMUNIKATION

2007/08 2008/09
Omsætning, eksterne kunder 275.219 277.104
Resultat af primær drift (EBIT) -23.048 -9.998
Resultat før skat (EBT) -29.044 -13.837

 

Note: Der er gennemført en integration af forretningsområdet
Grøphic i Kommunikations-divisionen i det forløbne regnskabsår.
Tallene for 2007/08 er tilrettet i overensstemmelse hermed.

 

Kommunikation er en af de største udbydere af
fulfillment-services, mailhåndtering og IT-baserede
værktøjer til dialogmarkedsføring i Norden. Forretnings-
området omfatter Lettershop Mailservice med base i
Danmark og StroedeRalton med base i Sverige.

 

1001284EogSN50558

Som følge af den negative konjunkturudvikling har en række
virksomheder reduceret investeringerne i markedsførings-
kampagner og anden direkte markedskommunikation, derfor
har den underliggende aktivitet inden for Kommunikation
været lavere end året før.

InterMail har arbejdet aktivt på at bearbejde kunder og
markeder for at fastholde omsætning og tiltrække nye kunder.
Trods de vanskelige markedsforhold er det lykkedes at til-
trække nye kunder, men omsætningen med de eksisterende
kunder har været faldende.

Kommunikations-divisionen har særligt været påvirket af
et faldende aktivitetsniveau i bilindustrien, ligesom en mindre
tilbagegang på postordreområdet har haft indflydelse på
divisionens forretningsomfang.

På retailområdet har flere kunder styrket deres markeds-
kommunikation, hvilket har haft en positiv effekt på efter-
spørgslen efter divisionens ydelser.

Derudover har Kommunikation oplevet en positiv udvikling
i salget til kunder i finanssektoren. Det vurderes, at der over
de kommende år er et godt potentiale inden for dette segment.
Indsatsen på både retail- og finansområdet styrkes løbende,
og det forventes, at begge områder vil bidrage positivt til
forretningsområdets udvikling i de kommende år.

 

8 LEDELSENS BERETNING

 

En analyse foretaget af mediehuset Icebreak Scandinavia
viser, at der er en betydelig dokumenterbar effekt ved
afsendelse af postforsendelser kombineret med
digital feedback. Analysen viser også, at den målret-
tede og direkte markedskommunikation vinder frem
på bekostning af traditionel massekommunikation
samt at kommunikationsfrekvensen stiger.

Kommunikations-divisionens stærke kompetencer
inden for målrettet markedskommunikation ventes
således at styrke InterMails markedsposition i Norden i
de kommende år.

 

Som følge af de vanskelige markedsvilkår er der i det forløbne
år sket en række strukturelle tilpasninger inden for Kommuni-
kation. Disse omfatter følgende:

== Samling af Lettershop-produktionen under en nordisk
produktionsansvarlig.

»… Samling af IT-baserede løsninger til anvendelse inden for
dialogmarkedsføring under en fælles ledelse og reduktion
af antallet af medarbejdere inden for dette område.

=… Outsourcing af den grafiske produktion i Danmark, og
integration af InterMail Graphic i Kommunikation, der
således også tilbyder kunderne broking på det grafiske
område på baggrund af stærke rådgivningskompetencer
fra branchen.

Samordningen af Lettershop-produktionen er forløbet tilfreds-
stillende og som planlagt. Det er således lykkedes at gennem-
føre ændringerne uden at miste kunder, og samarbejdet på
tværs af landene er blevet velfungerende. Reduktionen i
antallet af medarbejdere har bidraget til en styrkelse af
rentabiliteten for forretningsområdet, og tiltagene vil påvirke
koncernens resultat positivt fremadrettet.

 

 

ØKONOMISKE RESULTATER

Omsætningen inden for Kommunikation blev i 2008/09 på

277,1 mio. kr. mod 275,2 mio. kr. i 2007/08. Omsætningen

er negativt påvirket af konjunkturudviklingen samt udviklingen Det er målet inden for de G G

i SEK, som har en negativ effekt på omsætningen på ca. 2 :
18 mio. kr. Endvidere var omsætningen positivt påvirket af, at kommende år at udvikle

StroedeRalton indgik i hele regnskabsåret 2008/09 men kun i Kommunikation til InterMails
tre kvartaler i 2007/08. Effekten heraf var ca. 37 mio. kr. . oa
EBIT blev i 2008/09 på -10,0 mio. kr. mod -23,0 mio. kr. vækst- og indtjeningsmotor.

i 2007/08. Reduktionen af underskuddet kan primært hen-
føres til effektivisering af produktionen og de gennemførte
omkostningsbesparelser. Resultatet for de grafiske aktiviteter
har dog udviklet sig utilfredsstillende. Forandringen fra pro-
duktionsvirksomhed til broker for InterMail Graphic er forløbet
som planlagt, og afviklingsomkostningerne er som forventet,
men forretningsomfanget har dog ikke kunne leve op til for-
ventningerne.

Resultatet før skat blev i 2008/09 på -13,8 mio. kr. mod
-29,0 mio. kr. året før.

 

 

LEDELSENS BERETWING

 

STRATEGI
KOMMUNIKATION

Vi vil sætte branchestandarden for ekse-
kvering af direkte markedskommunikation

VISION

Vores vision er at sætte branchestandarden og
blive Nordens førende leverandør af integrerede
løsninger til effektiv eksekvering af direkte
markedskommunikation.

MISSION

Vores mission er at hjælpe vores kunder med
at optimere og automatisere deres direkte
markedskommunikation på tværs af distribu-
tionskanaler. Det gør vi ved at levere erfaring,
kompetencer og fuldt integrerede løsninger.
Hermed opnår kunderne høj kvalitet og
omkostningseffektivitet, kombineret med
fleksibilitet til at reagere på muligheder i
markedet.

Det er målet inden for de kommende år at
udvikle Kommunikation til InterMails vækst-
og indtjeningsmotor.

 

 

 

 

FOKUS I 2009/10

| 2009/10 vil der blive fokuseret på yderligere at styrke inte-
grationen af de svenske og danske aktiviteter i Kommunika-
tion. På den baggrund vil divisionen styrke tilstedeværelsen i
Danmark og Sverige samt fremadrettet at udvide aktivite-
terne til også at omfatte Norge og Finland.

Salgsindsatsen over for eksisterende og potentielle kunder
vil blive intensiveret, og der vil blive arbejdet målrettet på at
skabe en klarere positionering af divisionen og et større kend-
skab til divisionens ydelser. Der vil ske en øget indsats for at
sikre, at kunder inden for direct marketing også vælger
Kommunikations øvrige ydelser. IT-baserede løsninger til dia-
logbaseret markedsføring såsom CRM-systemet Relation
PIusG vil eksempelvis ofte være et værdiskabende værktøj for
kunder, der benytter sig af direct marketing, ligesom divisio-
nens kompetencer inden for grafisk rådgivning samtidig sikrer
kunderne omkostningseffektive trykløsninger af høj kvalitet.

1001284EogSN50559

10 KOMMUNIKATION

 

VED AT ANVENDE EN
IT-BASERET LØSWING

TIL DIALOGBASERET
MARKEDSFØRING FRA
STROEDERALTON HAR
WNORDISKA KOMPANWNIET
STYRKET FORHOLDET TIL
DEN VIGTIGE GRUPPE AF
FASTE NIK NYCKELM-
KUNDER.

 

TD
US

 

 

Let-System Business styrkede

Sony Mordic A/S" cash flow

Sony Nordic A/S sender omkring

167.000 fakturaer om året. Tidligere

gjorde selskabet hele arbejdet selv og

havde derfor udgifter til materiel, repa-

rationer, medarbejdere og organisation.

Med den nuværende løsning fra

Lettershop Mailservice sparer selskabet |

op til 1,2 mio. kr. årligt og får mere tid

til at fokusere på kerneforretningen.

Dertil kommer den uventede, men

positive bonus, at selskabets cash flow

blev forbedret, fordi kunderne nu

betaler deres fakturaer tidligere. |
For omtrent to år siden var det nød-

vendigt for Sony Nordic A/S at tænke

nyt. Den daværende løsning var dyr og

langsommelig, og selskabet havde høje

portoudgifter. Det var derudover nød- !

vendigt at gennemføre en ændring for

at undgå problemer og manglende flek-

sibilitet i tilfælde af svigtende materiel

eller sygdom blandt medarbejderne.

Sony Nordic A/S ville satse på sin kerne-

 

 

 

 

KOMMUNIKATION

11

 

StroedeRalton sikrer loyale kunder
i Mordiska Kompaniet
Det svenske stormagasin Nordiska
Kompaniet tilbyder kunderne at til-
melde sig NC Nyckein-konceptet, der
er et kundekort, som giver adgang til
en række fordele, tilbud og rabatpoint.
NK Nyckeln kan også kombineres med
en MasterCard-løsning, der giver rente-
fri kredit og mulighed for at fordele
betalingen af køb over flere måneder.

Den it-baserede løsning til dialog-
baseret markedsføring giver værdifuld
viden om NK Nyckeln kundernes køb
og præferencer, så NK's markedsfø-
ringstiltag over for den enkelte kunde
kan målrettes og effektiviseres.

”Det er vigtigt for os at give vores
NK Nyckeln kunder let adgang til rele-
vante og målrettede tilbud og andre
fordele. Derfor er vi meget tilfredse
med løsningen, der blev indført i 2001.
Det er blevet lettere for os at danne et
overblik over NK Nyckeln kundernes

præferencer og interesser, og det kom-
mer både kunderne og os til gode,” siger
Gunilla Svahn, CRM-ansvarlig hos NK.

Med StroedeRaltons løsning kan
NK håndtere detaljerede kundedata og
udvikle, gennemføre og følge op på
kampagner rettet mod NK Nyckeln kun-
derne. Den øgede og relevante kommu-
nikation bidrager til at sikre længere-
varende loyalitetsforhold mellem NK og
kunderne.

”Vi har både kunnet mærke en
markant salgsfremgang på NK Nyckeln
kunderne og en øget tilfredshed blandt
disse efter målretningen af vores kom-
munikation med gruppen,” siger Gunilla
Svahn.

NK har da også høstet anerken-
delse for deres kundeklub med kåringen
af INK Nyckeln som årets kundeklub i
Sverige i Habit Fashion Awards 2009,
der blev afholdt af det svenske mode-
magasin Habit.

 

FOTOS: NORDISKA KOMPANIET

   

 

forretning og havde derfor behov for at
outsource fakturahåndteringen.

"Jeg vidste, hvad jeg ville have — en
løsning med fokus på omkostnings-
reduktion og en nordisk leverandør med
korte beslutningsgange og kort respons-
tid. Lettershop Mailservice har et
produkt, som sikrer besparelser inden for
et omkostningstungt område. De er en
professionel partner, som forstår, at hver
enkelt kunde har særlige behov,” siger
Jens Christian Berner, Governance &
Contract Manager hos Sony Nordic A/S.

Ved at anvende funktionen ”Track &
Trace” i Let-System Business får Sony
Nordic A/S bedre overblik over fakture-
ringsprocessen og kan være trygge ved,
at den forløber korrekt. Overvågnings-
funktion sikrer, at Sony Nordic A/S ved
hvilke kunder, der har modtaget faktu-
raer. De kunder, som ikke åbner deres
faktura, får den tilsendt på traditionel
vis per post. Let-System Business'
"Track & Trace”-funktion er udviklet i
samarbejde med Sony Nordic

DA SONY NORDIC A/S
BESLUTTEDE AT
OUTSOURCE SELSKABETS
FAKTURAPRODUKTION,
VAR DET MED HENBLIK PÅ
AT REDUCERE OMIKOST-
NINGER. AT SELSKABETS
CASH FLOW DESUDEN BLEV
STYRKET VAR EM POSITIV
OVERRASKELSE.

   

FOTO: FOTOGRAFERNE.COM

A/S på baggrund af selskabets prakti-
ske erfaringer.

”Vi lærte noget af forløbet og kunne
finpudse teknologien i samarbejde med
Lettershop Mailservices udviklingschef,
indtil det fungerede optimalt,” siger
Jens Christian Berner.

 

1001284FogSN50560

12

LEDELSENS BERETNING

KONVOLUT

 

2007/08 2008/09
Omsætning, eksterne kunder 370.513 313.399
Resultat af primær drift (EBIT) 16.703 2.576
Resultat før skat (EBT) 17.128 2.048

 

 

Konvolut er den næststørste aktør på det nordiske
marked før konvolutproduktion og -tiltrykning, og har
produktion af konvolutter i Oskarshamn (Sverige)

og Åbo (Finland) samt tiltrykning på fem lokationer.
Der produceres ca. 1,4 mia. konvolutter om året.

 

De seneste års forudsete fald i postmængden og dermed i
efterspørgslen efter konvolutter er fortsat i det forløbne år
og er blevet markant forstærket af konjunkturudviklingen.
Efterspørgslen efter konvolutter har udviklet sig lidt varie-
rende i Sverige, Danmark, Finland og Norge, men som
helhed er markedet faldet 10-15%.

InterMails kunder har i regnskabsåret gennemført færre
markedsføringskampagner baseret på postbaseret kommuni-
kation, ligesom flere virksomheder har valgt at digitalisere
større dele af deres kunderettede kommunikation. InterMail
er påvirket af denne udvikling, men har formået at fastholde
sin markedsandel i det vigende marked. Postmængden for-
ventes fortsat at falde i de kommende år.

Den negative udvikling på konvolutmarkedet har nødven-
diggjort en række strukturelle tilpasninger inden for Konvolut-
divisionen. | det forløbne regnskabsår er det derfor besluttet
at ophøre med konvolutproduktionen i Søborg, Danmark, og
flytte størsteparten af produktionen til selskabets fabrik i
Oskarshamn i Sverige. Flytningen af produktionen betyder en
bedre kapacitetsudnyttelse, og InterMail vil ligeledes p.t.
drage fordel af den seneste periodes svækkelse af SEK samt
de generelt lavere personaleomkostninger i Sverige.

Flytningen af produktionen er stort set gennemført, og
der er i denne proces lagt stor vægt på, at kunderne ikke
påvirkes negativt af ændringerne. Når selve flytningen er på
plads, vil der blive fokuseret på at opnå den forventede effek-
tiviseringsgevinst. Omkostninger relateret til lukningen af
konvolutproduktionen i Søborg var på ca. 7 mio. kr. i det for-
løbne regnskabsår.

Udover flytningen af produktionen har Konvolut-divisionen
styrket samarbejdet med eksterne producenter og arbejdet på
at intensivere salgsindsatsen over for eksisterende og poten-
tielle kunder.

InterMail har udvidet samarbejdet med det norske
konvoluttrykkeri Jansson & Bjelke med henblik på at sikre, at
Konvolut-divisionen dækker hele det nordiske marked. Jansson
& Bjelke er etableret i 1993 og har hovedsæde i Rud nær
Oslo.

 

 

 

LEDELSENS BERETNING

Derudover er der sket en styrkelse af samarbejdet i
Finland med den nordiske papirproducent Arctic Paper, der i
2008 producerede mere end 400.000 tons kvalitetspapir.

Der arbejdes endvidere med at sikre fortsat fremdrift i
omsætningen inden for SkanPack-produkterne, som omfatter
alle former for emballage til postforsendelser. Dette marked
er et vækstmarked — blandt andet som følge af den stigende
aktivitet inden for elektronisk handel. Omsætningen af
SkanPack-løsningerne har været stigende i regnskabsåret,
men udviklingen af aktiviteterne inden for dette område sker
dog i et lavere tempo end forventet.

ØKONOMISKE RESULTATER

Omsætningen inden for Konvolut blev i 2008/09 på
313,4 mio. kr. mod 370,5 mio. kr. i 2007/08. Faldet kan
tilskrives den generelle nedgang i postmængden og dermed
efterspørgslen efter konvolutter samt en svækkelse af SEK,
som har haft en negativ effekt på omsætningen på ca.

32 mio. kr.

EBIT blev i 2008/09 på 2,6 mio. kr. mod 16,7 mio. kr. i
2007/08. Nedgangen i resultatet kan primært henføres til
faldet i omsætningen samt for høje produktionsomkostninger.

Resultatet før skat blev på 2,0 mio. kr. mod 17,1 mio. kr.
året før.

C Konvolut vil udbygge sin

. position som en af Nordens
førende leverandører af
forsendelseskoncepter.

FOKUS I 2009/10

Lukningen af produktionen i Søborg og flytningen af aktivite-
terne til Oskarshamn vil være afsluttet primo 2010, og
ejendommen i Søborg er sat til salg. Herefter vil der blive
fokuseret på at optimere produktionen i Oskarshamn yder-
ligere, så InterMail kan få fuldt udbytte af samlingen af
produktionen på den svenske fabrik.

Der vil blive arbejdet målrettet på at styrke salgsindsatsen
over for eksisterende og potentielle kunder. | den forbindelse
er der etableret en salgsuddannelse for divisionens ledere,
salgsansvarlige og sælgere, så medarbejderne får endnu
bedre mulighed for at servicere kunderne fremover. Der vil
særligt blive fokuseret på yderligere at øge væksten i salget
af ScanPack-produkter.

Konvolut vil fortsat primært fokusere på de nordiske
lande og derudover betjene kunder, der måtte have brug for
divisionens ydelser i andre regioner. Det nordiske fokus skal
underbygges af lanceringen af et nyt, fælles nordisk brand og
sortiment, som opbygges over de kommende år.

1001284EogSN50561

 

 

STRATEGI
KOMVOLUT

Vi vil være en førende leverandør
af forsendelseskoncepter i Norden

VISION

Vores vision er at udbygge vores position som
en af Nordens førende leverandører og part-
nere inden for konvolutter og pakkemateriale
til større printbureauver, trykkerier, e-handels-
og postordreselskaber.

MISSION

Vores mission er at tilbyde vores kunder et
komplet og konkurrencedygtigt kvalitets-
sortiment af konvolutter og pakkematerialer.
Ved løbende at styrke vores sortiment, øge
vores kvalitet, forbedre produktiviteten og øge
vores betydning for kunden kan vi forøge
vores markedsandel.

Volumen inden for konvolutområdet forventes
at falde med 5-6% om året i de kommende år.
Det er derfor vigtigt at vinde markedsandele

i dette faldende marked samt at fremme
udviklingen og salget af nye produkter, hvis
Konvolut skal have en fornuftig størrelse og et
fornuftigt forretningsgrundlag.

Målet er at stabilisere omsætningen inden for
Konvolut samt at opnå et øget resultat og
efterfølgende fastholde det på dette højere
niveau.

 

 

13

14

KONVOLUT

 

  
 

Bien ssnemnennnemn

itehdas

 

 

Turun $ Kirjekuoritehdas

Turun $ Kirjekvoritehdas

   

d

i

ud

 

itehdas
po.

i. ak
FOTOS: KRISTIAN SØNDERSTRUP-GRANQUIST

Turun $% Kirjekuoritehdas

4

 

Painola

Me våritåmme.

 

Kvalitet, stabilitet og service

sikrer langvarige kundeforhold

Det familieejede trykkeri Painola har
eksisteret siden 1982. Siden da har
virksomheden arbejdet tæt sammen
med InterMails finske kuvertfabrik,
Turun Kirjekuoritehdas. Trykkeriet har
oplevet betydelig fremgang siden etab-
leringen, og på trods af den negative
konjunktur- og markedsudvikling i det
forløbne år har Painola forbedret drifts-
resultatet. Det skyldes blandt andet
selskabets tætte relationer til kunder
såvel som leverandører.

”Det er vigtigt for os at kunne
garantere vores kunder, at de får de
bedste løsninger til fornuftige priser.
Derfor er det afgørende, at vi kan stole
på vores leverandører. Gennem vores

 

 

INTERMAILS SVENSKE
KONVOLUTFABRIK,
OP-KUVERT, SÆLGER
ÅRLIGT OMKRING 30 MIO.
KONVOLUTTER TIL
HANDELSBANKEN. DET
SKYLDES FØRST OG FREM-
MEST KONVOLUTTERNES
HØJE KVALITET SAMT
OP-KUVERTS LEVERINGS-
SIKKERHED OG SERVICE.

 

Konvolutter til en af Nordens

største banker

Handelsbanken er en af Nordens største
banker. Siden 1989, hvor de første kun-
detilfredshedsundersøgelser blev gen-
nemført, har banken hvert år haft de
mest tilfredse kunder blandt de større
nordiske banker. Det skyldes ifølge
Handelsbanken selv, at de enkelte bank-
filialer har stor selvbestemmelse. Derfor
vælger filialerne også selv, om de vil
foretage deres indkøb af kontorartikler,
konvolutter o.l. fra bankens centrale ind-
købsafdeling. Det vil de i langt de fleste
tilfælde, for Handelsbanken har i mere
end et årti haft et velfungerende samar-
bejde med InterMails svenske konvolut-
fabrik, OP-Kuvert.

"Vi håndterer en betydelig del af
vores kundekommunikation via post, og
vi har altid været overordentligt godt
tilfredse med kvaliteten af OP-Kuverts
produkter og service.

 

 

     

 

i ER GE:
FOTO: HANDELSBANKEN

 

 

KONVOLUT

15

 

 

mangeårige samarbejde har InterMail
leveret produkter af høj kvalitet, og den
gode kundeservice og fleksibilitet er
altid blevet prioriteret højt,” siger
Johanna Saarinen, Head of Customer
Relations hos Painola.

InterMails finske kuvertfabrik leverer
en række produkter til det finske trykkeri

— blandt andet papir til trykning af blade
og kalendere samt konvolutter. ”Vi har
gennem mange år opbygget et godt og
stærkt samarbejdsforhold til InterMåail,
og vi regner med, at det kan styrkes
yderligere fremover,” siger |ohanna
Saarinen.

 

 

 

om mm "rr Er

 

INTER MAILS FINSKE
KUVERTFABRIK I ÅBO,
TURUN KIRJEKUORITEHDAS,
SAMARBEJDER TÆT MED
DET FINSKE TRYKKERI
PAIMOLA. KVALITET I
LØSNINGERNE, STABILITET
I LEVERANCERME OG GOD
SERVICE HAR SIKRET,

AT SAMARBEJDET HAR
FUNGERET I 27 ÅR - OG
FORTSAT GØR DET.

 

 

 

 

 

 

De leverer altid til tiden og tager
ansvar for deres del af processen, så vi
kan være sikre på, at vores kunder ikke
oplever forsinkelser,” siger Per Nilsson,
Head of central outputprocessing i
Handelsbanken.

| det daglige sender Handelsbanken
blandt andet kontoudtog til kunderne,
men også information om nye produk-
ter og andre typer information finder vej
til kunderne i OP-Kuverts konvolutter.
Tidligere købte Handelsbanken konvo-
lutter hos flere leverandører, men
omkring årtusindskiftet indgik banken
én samlet aftale med OP-Kuvert.

”Efter samlingen af vores konvolut-
indkøb hos OP-Kuvert oplever vi stort
set ingen problemer med leverancerne,
og hvis der er det mindste, får vi hurtigt
hjælp til at komme videre,” siger Per
Nilsson.

Handelsbanken

 

1001284EogSN50562

 

16

BREGNSKABSBERETNING

InterMail koncernens årsrapport for regnskabsåret 2008/09
omfatter moderselskabet InterMail A/S samt alle direkte og
indirekte ejede datterselskaber samt associerede virksomheder.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af EU
samt yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede virksomheder, jf. NASDAQ OMX Copenhagens
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og
IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

I regnskabsåret 2008/09 er der ikke foretaget opkøb af
selskaber eller aktiviteter.

RESULTATOPGØRELSEN

OMSÆTNING

Den samlede omsætning udgjorde i 2008/09 590,5 mio. kr.
mod 645,7 mio. kr. i 2007/08.

Ændringen kan tilskrives lavere efterspørgsel inden for
InterMails forretningsområder som følge af konjunkktur-
udviklingen samt svækkeltsen af SEK, som har haft en negativ
effekt på omsætningen på ca. 52 mio. kr. Endvidere har
StroedeRalton indgået i hele regnskabsåret 2008/09 mod
kun tre kvartaler i regnskabsåret 2007/08. Dette har medført
en positv effekt på omsætningen på ca. 37 mio. kr.

OMKOSTNINGER

Produktionsomkostningerne udgjorde i 2008/09 425,6 mio.
kr. mod 461,4 mio. kr. i 2007/08, et fald på 35,8 mio. kr.
Reduktionen i omkostningerne skyldes dels et lavere vare-
forbrug som følge af den lavere omsætning, dels en reduktion
af omkostningerne til lønninger m.v. på 15,4 mio. kr. som
følge af de strukturelle tilpasninger i InterMail.

Bruttoresultatet blev 164,9 mio. kr. mod 184,3 mio. kr.
i 2007/08. .

Salgs- og distributionsomkostningerne faldt med 7% til
109,5 mio. kr. fra 117,4 mio. kr. i 2007/08.

Administrationsomkostningerne udgjorde 67,2 mio. kr. mod
70,5 mio. kr. i 2007/08, svarende til et fald på knapt 5%.

RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT

FØR AFSKRIVWINGER (EBITDA)

EBITDA blev i 2008/09 på 16,7 mio. kr. mod 30,1 mio. kr.
året før, svarende til et fald på 44%. Det lavere resultat skyldes
hovedsageligt et utilfredsstillende resultatet i InterMail Graphic
(indgår i Kommunikations-divisionen) samt et væsentligt
lavere resultat i Konvolut.

FINANSIELLE POSTER

De finansielle nettoudgifter udgjorde i 2008/09 17,9 mio. kr.
mod 16,1 mio. kr. i 2007/08. Stigningen skyldes øgede
låneomkostninger.

RESULTAT FØR SKAT

Resultat før skat blev -29,7 mio. kr. mod -21,2 mio. kr. i
2007/08, og overskudsgraden (EBIT) blev samlet -2,0% mod
-0,8% i 2007/08

Resultatet i 2008/09 var ikke tilfredsstillende og væsent-
ligt lavere end forventet ved regnskabsårets begyndelse. Der
er i løbet af 2008/09 igangsat en række aktiviteter, der skal
bidrage til en forbedring af selskabets indtjening, herunder
strukturelle tilpasninger og markedsdrejning af virksomheden.

SKAT

Skat af årets resultat udgjorde 7,9 mio. kr. mod
4,2 mio. kr. i 2007/08.

ÅRETS RESULTAT

Koncernresultatet blev -21,8 mio. kr. mod -17,0 mio. kr.
i 2007/08, og minoritetsinteressernes andel heraf var
0,4 mio. kr. (0,7 mio. kr. i 2007/08).

BALANCEN

GOODWILL

Goodwill er i balancen opført til historiske valutakurser med
61 mio. kr. og vedrører væsentligst InterMails investering i
Lettershop Mailservice A/S og StroedeRalton AB.

Goodwillvurderingen ultimo 2008/09 har ikke givet
anledning til nedskrivninger.

ØVRIGE IMMATERIELLE AKTIVER

Der er i regnskabsåret aktiveret yderligere 1,3 mio. kr. og
afskrevet 0,6 mio. kr. på koncernens ERP-system, som nu er
taget i brug. Denne aktivitet er derfor flyttet fra projekter
under udførelse til IT-software, jf. note 14.

MATERIELLE AKTIVER

I regnskabsåret 2008/09 er der sket væsentlige ændringer i
sammensætningen af materielle aktiver som konsekvens af,
at konvolutproduktionen i Søborg er nedlagt og den grafiske
produktion i InterMail Graphic outsourcet.

De materielle anlægsaktiver var ved årets udgang
276,9 mio. kr. mod 319,0 mio. kr. året før.

LIKVIDITET

Koncernens likvider udgjorde 20,4 mio. kr. ved udgangen af
regnskabsåret, hvilket er en stigning på 8,4 mio. kr. i forhold
til det foregående år.

Det er ledelsens vurdering, at InterMail har det fornødne
likviditetsberedskab til gennemførelse af selskabets fortsatte
drift og de planlagte aktiviteter.

 

REGNUSKABSBERETWING

GÆLD

Koncernens samlede rentebærende gæld udgjorde ultimo
regnskabsåret 294,2 mio. kr. mod 310,5 mio. kr. året før.

Der er i årets løb indgået en fælles aftale med koncernens
bankforbindelser om at udskyde de ordinære afdrag i 12
måneder.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Årets pengestrøm fra driften udgjorde 8,0 mio. kr. mod

22,3 mio. kr. året før. Dette er markant lavere end forventet,
hvilket skyldes det forringede driftsresultat. Pengebindingerne
i varelagre og debitorer har været faldende som følge af en
stram opfølgning og lukning af produktionssteder, og

1001284EogSN50563

17

 

InterMail koncernens betalingsbetingelser over for leveran-
dører bliver løbende skærpet.

Pengestrømmen fra investeringer var 12,1 mio. kr. mød
sidste års -48,9 mio kr. Den positive udvikling skyldes, at der i
2008/09 ikke er foretaget væsentlige investeringer i hverken
aktiviteter eller maskiner, men at der i forbindelse med de
strukturelle ændringer i Konvolut og i InterMail Graphic er
frasolgt en del ældre maskiner.

Pengestrømmen fra finansiering udgjorde -11,2 mio. kr.
mod sidste års 28,6 mio. kr. Udviklingen skyldes, at der i
2008/09 ikke er optaget ny finansiering, men afdraget på
eksisterende lån. Sidste års tal afspejlede, at der blev optaget
lån i forbindelse med købet af StroedeRalton.

18

RISIKOFORHOLD

Det er et centralt mål for InterMails ledelse at sikre, at kon-
cernens risikoforhold til enhver tid er tilfredsstillende belyst,
og at InterMail har politikker og procedurer, der sikrer en så
effektiv styring af de identificerede risici som Muligt.

InterMails forretning indebærer en række kommercielle og
finansielle risici, som kan have en negativ effekt på virksom-
hedens fremtidige aktiviteter og resultater. InterMail arbejder
løbende med at identificere disse risici. Hvor der er mulighed
for det, søger virksomheden i videst muligt omfang at imødegå
og begrænse risici. Nedenfor er beskrevet de væsentligste
identificerede risici. Beskrivelsen er ikke nødvendigvis
udtømmende, og der er ikke tale om en prioriteret række-
følge, ligesom effekten af den nuværende krise ikke er
specifikt omtalt.

InterMail har endvidere etabteret interne kontrol- og risiko-
styringssystemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.

KOMMERCIELLE RISICI

MARKEDSFORHOLD

Den generelle konjunkturudvikling samt nye mega-trends har
indflydelse på udviklingen i InterMails omsætning og resultat.
En konjunkturnedgang påvirker virksomhedens samlede
kundegrundlag og dermed efterspørgslen efter virksomhedens
produkter og serviceydelser i negativ retning. InterMail søger
blandt andet at imødegå de generelle konjunkturrisici ved
løbende at udvikle sine produkter, sprede kundekredsen over
mange brancher og tilbyde virksomhedens kunder løsninger,
der bidrager til at skabe besparelser og effektivisere kundens
processer samt tilfører kunden reel værdi. Ved et fortsat fald i
traditionel papirbaseret kommunikation kan InterMail blive
udsat for øget priskonkurrence som følge af overkapacitet.
Gennem proces- og produktionsoptimering søges det derfor
løbende sikret, at InterMail til enhver tid kan fastholde sin
konkurrenceevne.

Som led i at mindske selskabets eksponering inden for
papirbaseret kommunikation har InterMail investeret i en
række nye produkter inden for andre former for kommunika-
tion. Der er altid risiko for, at sådanne udviklingsprojekter ikke
giver det forventede afkast. Dette afhjælpes med en meget
stram opfølgning på alle projekter.

InterMails omsætning og indtjening er endvidere afhængig
af priserne på råvarer (papir) og andre produktionsmaterialer.

KUNDEFORHOLD

InterMail samarbejder med en lang række kunder i Norden,
som arbejder inden for mange forskellige sektorer. De ti største
kunder udgør ca. 14% af omsætningen, og den største enkelt-
kunde udgør ca. 4% af omsætningen. Bortfald af omsætningen
med flere af de største kunder vil kunne få væsentlig betydning
for selskabets samlede indtjening. Der er indgået rammeaftaler
med en række kunder. Disse aftaler fastlægger de overordnede
vilkår for samarbejdet.

FORSIKRINGSFORHOLD

Det er InterMails forsikringspolitik at afdække alle store
risici, hvor det er muligt, og løbende evaluere nye risici og
potentielle afdækningsmuligheder. Bestyrelsen gennemgår
én gang om året forsikringspolitikken og denne tilpasses
efter behov.

De væsentligste risici, der kan forsikres, knytter sig til risi-
koen for brand og anden tingskade på InterMails produktions-
anlæg. De enkelte produktionsanlæg er dækket af en omfat-
tende all-risk forsikring, der blandt andet omfatter brandskade
og driftstab. Virksomhedens forsikringer dækker også ansvar i
bred forstand, herunder erhvervsansvar.

InterMails forsikringsdækninger er blevet tilpasset og
udvidet i 2008/09 i overensstemmelse med virksomhedens
ændrede struktur.

MILJØFORHOLD

InterMail søger i udøvelsen af sin virksomhed at vurdere og
begrænse de miljømæssige påvirkninger og tilstræber både
direkte og indirekte at bidrage til et bæredygtigt miljø.

Selskabet er ikke involveret i miljøsager. InterMail har alle
nødvendige miljøgodkendelser og er ikke omfattet af lov om
aflæggelse af ”grønne regnskaber”.

For koncernens enheder vurderes det løbende, om en
egentlig miljøcertificering vil være nyttig. Virksomhederne
benytter sig i dag af interne rutiner til at sikre, at lovgivnin-
gens krav til miljø bliver overholdt.

Virksomhedens konvolutfabrikker er certificeret efter
ISO 14001. Endvidere er disse samtidig certificerede efter
Kvalitetsstyringssystemet ISO 9001 samt efter de svenske
arbejdsmiljøregler AFS 2001.

Turun Kirjekvoritehdas OY er som den eneste finske kon-
volut- og papirleverandør godkendt af FSC (Forest Steward-
ship Council). FSC er det eneste globale certificeringssystem
for skovbrug, som har en bred tilslutning fra miljøorganisatio-
nerne, FSC's certificeringssystem for sporbarhed, CoC (Chain
of Custody) gør det muligt at følge træet fra skov til færdigt
produkt. Alle virksomheder, som behandler, forædler eller
handler med FSC-certificerede træprodukter, skal have et
sporbarhedscertifikat. Yderligere information om FSC kan
findes på organisationens hjemmeside www.fsc.org.

Selvom InterMail lever op til gældende miljøkrav, har
opnået en række miljøcertificeringer og generelt ikke vurderes
at have væsentlige miljømæssige risici, kan der ikke gives
garantier for, at der ved uheld kan ske påvirkninger af det ydre
og indre miljø.

MEDARBEJDERE

Vanskeligheder med at tiltrække og fastholde kvalificerede
medarbejdere på alle niveauer i virksomheden kan være en
barriere for vækst og effektiv drift. InterMail søger aktivt at
imødegå sådanne problemer ved at tilbyde udfordrende
jobindhold, en markedskonform grundløn og incitaments-
ordninger til belønning af en særlig indsats.

 

RISIKOFORHOLD

FINANSIELLE RISICI

Udviklingen i InterMails resultat og egenkapital er påvirket af
en række finansielle risici, herunder valuta-, rente-, likviditets-
og kreditrisici. InterMail har centraliseret styringen af finan-
sielle risici i koncernens finansfunktion, der samtidig fungerer
som servicecenter for alle dattervircksomheder. InterMail
anvender lejlighedsvis afledte finansielle instrumenter,
primært valuta- og renteswaps samt termins- og options-
kontrakter til afdækning af en række af de finansielle risici,
der kan henføres til koncernens kommercielle aktiviteter.
Generelt vælges den mindst komplicerede risikoafdæknings-
metode. Koncernen foretager ikke spekulative dispositioner.
De finansielle risici og styringen heraf er uddybet i note 23.

KONTROL- OG
RISIKOSTYRINGSSYSTEMER

INTERN KONTROL

Bestyrelsen og koncernledelsen har det overordnede ansvar
for koncernens risikostyring og interne kontroller og definerer
de overordnede krav, politikker, bemyndigelser, procedurer
til forretningsgange og interne kontroller i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen, IT og skat, herunder også overhol-
delse af relevant lovgivning og anden regulering. De ved-
tagne politikker og procedurer er tilgængelige på koncernens
intranet, og overholdelsen heraf indskærpes løbende. Der
foretages løbende stikprøvevis overvågning og kontrol af
overholdelsen.

Hensigten med koncernens risikostyring og interne kontrol-
ler er at skabe en effektiv styring snarere end at eliminere
risikoen for fejl og mangler i forbindelse med regnskabsaflæg-
gelsesprocessen. Koncernens risikostyrings- og interne kontrol-
systemer kan alene skabe rimelig, men ikke fuld sikkerhed for,
at uretmæssig brug af aktiver, tab og/eller væsentlige fejl og
mangler kan undgås i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.

Koncernens selskaber rapporterer hver måned finansielle
data samt kommentarer vedrørende den økonomiske og for-
retningsmæssige udvikling til hovedkontoret. Herfra foretages
der en konsolidering af koncernens regnskab og rapportering
til koncernledelsen. | samme forbindelse bliver der også gen-
nemført controlling af rapporterede regnskabsinformationer
for alle selskaber i koncernen. Controllingen varetages af con-
trollere tilknyttet hver division, som har indgående kendskab
til både forretnings- og regnskabsmæssige forhold i de
enkelte selskaber i divisionen.

Governance-strukturen for de finansielle rutiner, herunder
præcisering af ansvarsområder for de enkelte ledelseslag
samt den finansielle organisation, er reguleret ved hjælp af
nedskrevne forretningsgange, der sikrer en ensartet og struk-
tureret styring af hele koncernen.

1001284FogSN50564

Den forretningsmæssige og økonomiske udvikling samt
risici drøftes på møder mellem koncernledelsen og divisions-
direktøren for den enkelte division en gang om måned. Beslut-
ninger om tiltag med henblik på reduktion og/eller eliminering
af risici baseres på en vurdering af væsentlighed og cost/-
benefit-analyser. Der er minimumskrav til forsvarlig sikring af
aktiver og til afstemninger og regnskabsanalytisk gennemgang,
herunder løbende vurdering af performance og opfyldelsen af
vedtagne KPY'er (Key Performance Indicators) mv.

REVISIONSUDVALG

Revisionsudvalgets opgaver bliver indtil videre varetaget af den
samlede bestyrelse. Revisionsudvalgets væsentligste formål er
at vurdere, om InterMail har en veletableret regnskabspraksis,
skriftlige politikker og beskrivelse af forretningsgange på alle
væsentlige forretningsområder samt tilstrækkelige interne
kontrolprocedurer. Endvidere vurderer revisionsudvalget, om
der er tilfredsstillende kontroller omkring de væsentlige IT-
systemer, og om disse er i overensstemmelse med IT-politikken.

Der er etableret en intern kontrolfunktion, hvor CFO og
controlleren for den enkelte division årligt foretager en
objektiv, uafhængig vurdering af tilstrækkeligheden og effek-
tiviteten af divisionens interne kontroller og kvaliteten heri.
På baggrund heraf samt input fra bestyrelsen fastlægges en
revisionsplan for året. Controtleren for den enkelte division
har ansvaret for udførelsen og rapportering af den udførte
revision. Rapporteringen indeholder observationer og konklu-
sioner samt forslag til forbedringer af de interne kontroller
på hvert revideret område.

Bestyrelsen/revisionsudvalget og direktionen vurderer
løbende væsentlige risici og interne kontroller i forbindelse
med koncernens aktiviteter og deres eventuelle indflydelse på
regnskabsaflæggelsesprocessen. Bestyrelsen har lagt det
internationalt anerkendte COSO-framework til grund for sit
arbejde med risikostyring og interne kontroller.

Bestyrelsen foretager mindst én årlig vurdering af koncer-
nens organisationsstruktur og bemanding på væsentlige
områder, herunder områder i forbindelse med regnskabs-
aflæggelsesprocessen inkl. blandt andet IT og skat.

Den generalforsamlingsvalgte revision rapporterer even-
tuelle væsentlige svagheder i koncernens interne kontrol-
systemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen i
revisionsprotokollen til bestyrelsen. Mindre væsentlige forhold
rapporteres i Management Letters til direktionen.

Bestyrelsen/revisionsudvalget overvåger, at direktionen
reagerer effektivt på eventuelle svagheder og/eller mangler,
og at aftalte tiltag i relation til styrkelse af risikostyring og
interne kontroller implementeres som planlagt. Det er direk-
tionens opgave at følge op på implementeringen af konstate-
rede svagheder i datterselskaber og på forhold, der er omtalt i
Management Letters My.

19

20

AKTIONÆRFORHOLD

Aktiekapitalen i InterMail A/S udgjorde ved udgangen af
2008/09 nominelt 23.045.100 kr. fordelt på 270.000
A-aktier og 882.255 B-aktier a 20 kr. Der er ikke sket
ændringer i aktiekapitalen i det forløbne regnskabsår.

Aktiekapital og stemmerettigheder

 

 

A-aktier B-aktier Total
Antal aktier 270.000 882.255 1.152.255
Aktiekapital 5.400.000 17.645.100. 23.045.100
Stemmer, antal 2.700.000 882.255 3.582.255
Stemmer, % 75 25 100

 

Bestyrelsen har bemyndigelse til i perioden indtil 31. januar
2010 at udvide selskabets aktiekapital med op til 171.000
aktier 3 20 kr., svarende til nominelt 3.420.000 kr. enten i
form af aktier eller fondsaktier, der tilbydes medarbejderne.

InterMail B-aktien er noteret på NASDAQ OMX
Copenhagen, og kursen lå ved regnskabsårets afslutning på
40,0 mod 98,0 ved udgangen af forrige regnskabsår. Aktie-
kursen faldt således med 59% i regnskabsåret 2008/09,
mens SmaliCap-indekset på NASDAQ OMX Copenhagen i
samme periode faldt med 29%. Ved udgangen af 2008/09
var markedsværdien af InterMail 46.090.200 kr.

Der blev i regnskabsåret omsat 73.839 B-aktier
(2007/08: 41.179), svarende til ca. 8,4% af det samlede
antal B-aktier.

Kursudvikling

Index

100 — 4
80
60

40 .

 

 

 

Å
«&
e é

=> InterMail —=— CGmaliCap

 

=——— (VIX Copenhagen

EJERFORHOLD

Ultimo regnskabsåret var der registreret 521 navnenoterede
aktionærer, som ejede i alt 88% af aktiekapitalen i InterMail.

Følgende aktionærer har over for InterMail oplyst at eje
mere end 5% af selskabets aktiekapital:

Andelaf Andel af
kapital, stemmer,

% %

PKA, Hellerup 15,9 5,3

InterMail Danmark Fonden, Søborg 14,7 46,1

Johannes Madsen-Mygdal, Rungsted 11,0 27,2

Ida Madsen-Mygdal, Klampenborg 7,0 2,4
Bryde Gruppen, Hellerup

(under konkurs) 15,3 4,9

Maria Madsen-Mygdal, Svendborg 6,1 2,0

 

Medlemmer af selskabets bestyrelse og direktion ejede pr.
30. september 2009 11,2% af aktiekapitalen jf. note 20 i
moderselskabets regnskab.

232 af virksomhedens medarbejdere er aktionærer i
selskabet gennem en medarbejderaktieordning.

InterMail ejede pr. 30. september 2009 ikke egne aktier.
Vedtægterne indeholder ingen særlige regler vedrørende
ændringer af selskabets vedtægter. Det er således udeluk-
kende aktieselskabslovens bestemmelser, der er gældende på
dette område.

 

 

d & S $ sø ø
» y vy Se FSg NG
ø o
&

 

AKTIONÆRFORHOLD

UDBYTTE

Bestyrelsen har på baggrund af en vurdering af selskabets
kapitalstruktur, årets resultatudvikling og forventning til det
kommende års resultat besluttet at indstille til general-
forsamlingen, at der ikke udbetales udbytte for 2008/09.

GENERALFORSAMLING

Selskabets ordinære generalforsamling afholdes tirsdag
den 26. januar 2010 kl. 17.00 på Stamholmen 70,
2650 Hvidovre.

BESTYRELSESBESLUTNINGER OG
FORSLAG TIL GENERALFORSAMLINGENR

UDBYTTE OG RESULTATDISPOWERING

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der for regn-
skabsåret 2008/09 ikke udbetales udbytte (se også ovenfor).
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at årets

koncernresultat på -22,2 mio. kr. overføres til næste år.

ØVRIGE FORSLAG

Der vil blive stillet forslag om bemyndigelse til bestyrelsen
til på InterMails vegne at erhverve egne aktier op til 10% af
aktiekapitalen.

Herudover vil der blive stillet forslag om flytning af
hjemstedskommune.

Endelig stiller bestyrelsen forslag om ændring af selska-
bets overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning af
bestyrelse og direktion samt om titpasning af selskabets ved-
tægter til den nye selskabslovgivning.

INVESTOR RELATIONS

InterMail lægger vægt på at videregive åben og relevant
information om selskabets økonomiske udvikling, aktiviteter
og strategi til aktionærer og øvrige interessenter, og ønsker at
have en kontinuerlig dialog med disse. Aktionærer, analytikere,
investorer og andre interessenter kan henvende sig til:

InterMail A/S
Stamholmen 70
2650 Hvidovre
tlf. 39 66 09 22

IR-ansvarlige:
CEO Flemming Breinholt
flemming.breinholteintermail.dk

CFO Henrik Starup
henrik.starupGintermail.dk

1001284EogSN50565

21

Selskabsmeddetlelser i 2008/09

 

18. november 2008. Nedjustering
27. november 2008. Søren Ask Nielsen fratræder
16. december 2008. Årsrapport for 2007/08
8. januar 2009. Indkaldelse til ordinær general-
forsamling
15. januar 2009. Flemming Breinholt tiltræder
21. janvar 2009 Delårsrapport for 1. kvartal
2008/09
21. januar 2009. Forløb af ordinær generalforsamling
14. april 2009  Nedjustering af forventninger til
2008/09
26. juni 2009  Delårsrapport for 2. kvartal
2008/09
25. august 2009 Delårsrapport for 3. kvartal
2008/09
25. august 2009 Ændring af direktion
29. september 2009. Finanskalender for 2009/10

 

Finanskalender for 2009/10

 

26. januar 2010 Delårsrapport for 1. kvartal
2009/10

26. januar 2010 Ordinær generalforsamling

21. maj 2010 Delårsrapport for 2. kvartal
2009/10

26. august 2010  Delårsrapport for 3. kvartal
2009/10

16. december 2010 Årsrapport for 2009/10

 

22

CORPORATE GOVERNANCE

InterMait tilstræber at leve op til en høj standard inden for
corporate governance. Målet er at sikre, at InterMail ledes på
en sådan måde, at virksomheden bedst muligt lever op til
sine forpligtelser over for aktionærer, kunder, medarbejdere,
myndigheder samt øvrige interessenter, og at den langsigtede
værdiskabelse understøttes.

NASDAQ OMX Copenhagen har fastlagt anbefalinger
vedrørende god selskabsledelse, og InterMail følger generelt
disse med undtagelse af længden af valgperioden for general-
forsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer, ligesom der ikke er
fastsat nogen aldersgrænse for bestyretsesmedlemmerne.
Der redegøres nedenfor for disse undtagelser.

SAMSPIL MED AKTIONÆRER
OG ANDRE INTERESSENTER

InterMails ledelse ønsker at opretholde en god og åben kom-
munikation og dialog med aktionærer og øvrige interessenter.
Selskabet mener, at en høj grad af åbenhed i formidlingen af
oplysninger om selskabets udvikling understøtter selskabets
arbejde og en fair værdiansættelse af selskabets aktier.

Bestyrelsen søger at understøtte
G 6 forretningsudviklingen og
den strategiske ændring fra
produktionsfokus til kundefokus
og nye services.

Dialogen med aktionærer og interessenter finder sted via
udsendelse af delårsrapporter og øvrige meddelelser fra
selskabet samt via møder med investorer, analytikere og med
pressen. Desuden har alle aktionærer ret til at deltage og
stemme på generalforsamlingen, der er selskabets øverste
besluttende myndighed, hvis de senest fem dage før general-
forsamlingen har løst adgangskort. Generalforsamlingen giver
aktionærerne mulighed for at stille spørgsmål direkte til
bestyrelse og direktion, ligesom aktionærerne inden for en
angiven frist kan stille forslag, der ønskes behandlet på den
ordinære generalforsamling. Via InterMails hjemmeside har
interessenterne enkel adgang til information om selskabet.
Detårsrapporterne og andre meddelelser er tilgængelige
umiddelbart efter offentliggørelsen.

AKTIEKLASSER OG
STEMMERETTIGHEDER

InterMails aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier. A-aktierne
har 10 stemmer pr. aktie a 20 kr., mens B-aktierne har 1
stemme pr. aktie a 20 kr. Ifølge selskabets vedtægter kan
ingen aktionærer eller aktionærgrupper på B-aktier stemme
for mere end 20% af selskabets aktiekapital, uanset ejer-

andel. A-aktierne er ikke omsætningspapirer og ikke noteret
på NASDAQ OMX Copenhagen. Ifølge InterMails vedtægter
skal A- og B-aktier afhændes til samme pris ved en eventuel
aktieoverdragelse. Bestyrelsen har drøftet ejerstrukturen med
selskabets A-aktionærer. Både A-aktionærerne og bestyrelsen
finder indtil videre, at den nuværende ejerstruktur er hensigts-
mæssig i forbindelse med eksekveringen af selskabets
strategi. Hvis der fremsættes et tilbud om overtagelse af
selskabets aktier, vil bestyrelsen — i overensstemmelse med
lovgivningen - formidle tilbuddet til aktionærerne ledsaget af
bestyrelsens kommentarer.

BESTYRELSENS ARBEJDE

Bestyrelsen er ansvarlig for InterMails overordnede ledelse og
behandler alle forhold vedrørende InterMails overordnede
udvikling, herunder mål og strategier, organisation, budgetter,
risikoforhold, forslag om fusion, køb og salg af virksomheder
samt større udviklings- og investeringsprojekter.

De generelle retningstinjer for bestyrelsens arbejde er fast-
lagt i en forretningsorden, som mindst én gang årligt gennem-
gås og tilpasses efter behov. Forretningsordenen indeholder
blandt andet procedurer for direktionens rapportering, bestyrel-
sens arbejdsform samt en beskrivelse af bestyrelsesforman-
dens opgaver og ansvarsområder.

Bestyrelsen mødes efter en forud fastlagt plan og derud-
over, når det er nødvendigt. Der har i 2008/09 været afholdt
otte møder. Der har været to afbud til bestyrelsesmøderne.

Bestyrelsen modtager såvel løbende som ad hoc orientering
om selskabets forhold — herunder en fast månedlig rapportering.

Der skal etableres et revisionsudvalg i børsnoterede virk-
somheder. Bestyrelsen i InterMail har indtil videre besluttet
kollektivt at påtage sig revisionsudvalgets opgaver.

BESTYRELSENS SAMMENSÆTNING

ifølge InterMails vedtægter skal bestyrelsen bestå af tre til syv
generalforsamlingsvalgte medlemmer. Bestyrelsen består for
øjeblikket af fire medlemmer, der alle er generalforsamlings-
valgte. De generalforsamlingsvalgte medlemmer vælges af
generalforsamlingen for to år ad gangen, og med den valgte
valgturnus skabes kontinuitet i bestyrelsens arbejde. Der er
ikke fastsat nogen aldersgrænse for de generalforsamlings-
valgte medlemmer af bestyrelsen, men bestyrelsesformanden
foretager en løbende vurdering af de enkelte medlemmers
kompetencer og bidrag til bestyrelsesarbejdet.

Bestyrelsen vælger af sin midte en formand, og som
følge af bestyrelsens størrelse er der ingen næstformand.
Oplysninger om de enkelte bestyrelsesmedlemmer findes på
side 25.

Bestyrelsen søger gennem sit arbejde at understøtte
forretningsudviklingen og den strategiske ændring fra produk-
tionsfokus til kundefokus og nye services.

Johannes Madsen-Mygdal er ikke uafhængig, jf. NASDAQ
OMX Copenhagens anbefalinger for god selskabsledelse, da
han har været administrerende direktør for selskabet indtil

 

CORPORATE GOVERNANCE 23

 

 

1001284EogSN50566

 

PL:

CORPORATE GOVERNANCE

udgangen af august 2009. Bestyrelsens formand, N.E.
Nielsen, er partner i Bech-Bruun, der er en af flere juridiske
rådgivere for InterMail. Det forretningsmæssige forhold mellem
Bech-Bruun og InterMail er økonomisk uvæsentligt for begge
parter, (det samlede honorar i 2008/09 var 0,3 mio. kr.).

I forbindelse med indstilling af nye bestyrelsesmedtemmer
sker der en vurdering af, hvilken viden og professionel erfaring
der er behov for med henblik på at sikre tilstedeværelse af de
nødvendige kompetencer i bestyrelsen. Samtidig arbejder
bestyrelsen på at opnå en sammensætning, så dens medlem-
mer bedst muligt supplerer hinanden i forhold til alder, bag-
grund, køn mv. med henblik på at sikre et kompetent og alsi-
digt bidrag til bestyrelsesarbejdet i InterMail. Bestyrelsens
medlemmer har bred erfaring inden for generel virksomheds-
ledelse, grafisk produktion, markedsføring og nye kommuni-
kationsformer.

DIREKTIONEN

Direktionen ansættes af bestyrelsen, der fastsætter direktio-
nens ansættelsesvilkår. Direktionen er ansvarlig for den
daglige drift, herunder InterMails aktivitets- og driftsmæssige
udvikling og resultater samt interne anliggender. Bestyrelsens
delegering af ansvar er fastlagt i forretningsordenen og i
Aktieselskabslovens regler. Udover InterMails direktion, som
ved udgangen af regnskabsåret bestod af én person, har
virksomheden en nordisk koncernledelse, der er ansvarlig for
områderne Kommunikation, Konvolut og Økonomi.

VEDERLAG TIL BESTYRELSE
OG DIREKTION

Hvert medlem af bestyrelsen modtager et fast årligt veder-
lag, og det samlede årlige vederlag til bestyrelsen godkendes
af generalforsamlingen i forbindelse med godkendelse af års-
rapporten. I regnskabsåret 2008/09 udgjorde vederlaget til
bestyrelsen 400.000 kr., heraf 200.000 kr. til formanden.
Der er ikke etableret incitamentsprogrammer eller andre
bonusordninger for bestyrelsen.

Aflønningen af direktionen fastiægges af bestyrelsen.
Aflønningen er fastsat, så den afspejler markedsniveauet og
de opnåede resultater. I 2008/09 bestod aflønningen til
direktionen af en grundløn inklusive sædvanlige goder som bil
og telefon samt deltagelse i incitamentsprogrammet omtalt
på side 5 og i note 7. Direktionens samlede vederlag udgjorde
i 2008/09 3,4 mio. kr., og har størstedelen af regnskabsåret
omfattet vederlag til to medlemmer af direktionen.

Direktionens ansættelsesforhold, herunder aflønning og
fratrædelsesvilkår, vurderes at være i overensstemmelse med
sædvanlig standard for stillinger af denne karakter og med-
fører ikke særlige forpligtelser for selskabet.

EVALUERING AF BESTYRELSE
OG BIREKTION

Der gennemføres løbende en selvevaluering med henblik på
at forbedre bestyrelsens og direktionens arbejde og dermed
styrke grundlaget for virksomhedens videre udvikling. Evalue-
ringen omfatter blandt andet en vurdering af bestyrelsens og
direktionens indsats, samarbejde og kompetencer samt
kvaliteten af rapporteringen fra direktionen til bestyrelsen.
Den seneste evaluering fandt sted i januar 2009.

RISIKOSTYRING

Det er bestyrelsens opgave at kontrotlere, at der sker en
effektiv risikostyring, herunder at væsentlige risici identifice-
res, at der opbygges systemer til risikostyring, samt at der
fastlægges risikopolitik og risikorammer. Politikkerne for den
operationelle og finansielle risikostyring vedtages af besty-
relsen, og rapportering vedrørende væsentlige risici indgår i
den løbende rapportering til bestyrelsen. | den forbindelse
henvises til side 18 i årsrapporten, hvor de væsentligste
risikofaktorer er beskrevet. Direktionen er ansvarlig for den
løbende risikostyring, herunder kortlægning og vurdering af
de enkelte risici, som er involveret i InterMails forretnings-
aktiviteter.

REVISION

| overensstemmelse med de gældende regler for børs-
noterede danske selskaber vælges en eller to uafhængige
revisionsfirmaer. Bestyrelsen har vurderet, at selskabet kun
har behov for ét revisionsfirma, der varetager aktionærernes
og den almindelige offentligheds interesser. Rammerne for
revisionens arbejde — herunder honorering, revisionsrelaterede
arbejdsopgaver samt ikke revisionsrelaterede arbejdsopgaver
- er beskrevet i en aftale indgået mellem bestyrelsen og
revisionen. Revisionen indberetter væsentlige forhold direkte til
bestyrelsen på bestyrelsesmøder samt i revisionsprotokollen.

I forbindelse med gennemgangen af årsrapporten gennemgås
regnskabspraksis på de væsentligste områder, ligesom besty-
relsen og revisionen drøfter revisionens observationer.

Forud for den årlige generalforsamling foretager bestyrel-
sen en kritisk vurdering af revisionens kompetencer, uvafhæn-
gighed m.v. Herefter er det bestyrelsens opgave at indstille
en uafhængig revision til generalforsamlingen. Den uafhæn-
gige revision skal varetage aktionærernes og offentlighedens
interesser.

 

BESTYRELSE

M.E. Nielsen

født 1948

Advokat

Formand for bestyrelsen
Indtrådt i bestyrelsen

i 1992, senest genvalgt
i 2009

 

Formand for bestyrelsen for:
Amagerbanken Aktieselskab
Ambu A/S

Charles Christensen A/S
Cimber Sterling Group A/S
Torm A/S

Danica-Elektronik A/S
Gammelrand

Skærvefabrik A/S

Mezzanin Kapital A/S

Pele Holding A/S

P.O0.A. Ejendomme A/S
Satair A/S

SCF Technologies A/S

Medlem af bestyrelsen for:
Weibel Scientific A/S

Alle ovennævnte med
tilhørende selskaber

Særlige kompetencer:
Generel ledelse bl.a. som
formand for børsnoterede
selskaber med international
forretning samt selskabs-
retlige forhold.

1001284FogSN50567

Nelly Andersen

født 1960

Executive Vice President
i OgilvyOne Worldwide
Indtrådt i bestyrelsen

i 2007, senest genvalgt
i 2008

 

OgilvyOne Worldwide

Særlige kompetencer:

International ledelseserfa-
ring og særligt kendskab til
marketing, direct mail og
dialogmarkedsføring — både i
Norden og på verdensplan.

Jan Holm Møller

født 1945

Direktør i Foresight
Indtrådt i bestyrelsen

i 1995, senest genvalgt
i 2008

 

Medlem af bestyrelsen for:
Grønnegårds Teatret
Habro Finans A/S
Sjællands Symfoniorkester

Særlige kompetencer:
Generel erfaring fra ledelse
af internationale virksom-
heder med base i Norden.
Særligt kendskab til
markedsføring og salg via
ansættelse i internationale
reklamebureauer.

DIREKTIOM

Flemming Breinholt
CEO
Ansat i InterMail i 2009

25

Johannes Madsen-Mygdal
født 1951

Indtrådt i bestyrelsen

i 1977, senest genvalgt

i 2009

 

Formand for bestyrelsen for:
MonbergSørensen A/S

Medlem af bestyrelsen for:
Emballageindustriens
Arbejdsgiver- og
Brancheforening
Industriens
Pensionsforsikring A/S
Jansson & Bjelke AS
Laurits Andersens Fond
Lodberg & Co. A/S

Særlige kompetencer:
Generel ledelse og særligt
kendskab til direct mail samt
konvolutproduktion og
grafisk industri.

KONCERNLEDELSE

Flemming Breinholt
CEO

Henrik Starup
CFO

Ray Andersson
(tiltræder primo 2010)
Direktør, Kommunikation

Henrik Bo Matthiesen
Direktør, Konvolut

26

REGNSKABSPÅTEGNINGER

LEDELSENS REGNSKABSPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for 2008/09 for InterMail A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børs-
noterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig,
således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncer-
nens og moderselskabets aktiver og passiver, finansielle stil-
ling pr. 30. september 2009 samt resultat af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabs-
året 1. oktober 2008 - 30. september 2009.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen
indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncer-
nens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold,
årets resultat og af koncernens og moderselskabets finan-
sielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste
risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Søborg, den 16. december 2009

 

   

FO=

   

N.E. Nielsen
Formand

Nelly Andersen

land hy: OD

” Johannes Madse

n-Mygøal JanfHolm Møller

 

REGNSKABSPÅTEGNINGER

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS
PÅTEGNWING

TIL AKTIOMÆRERMWE I INTERMAIL A/S

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for
InterMail A/S for regnskabsåret 1. oktober 2008 - 30. sep-
tember 2009. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter
resultatopgørelse, balance, pengestrømsopgørelse, egenkapi-
talopgørelse og noter for henholdsvis koncernen og modersel-
skabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet aflægges efter
International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til koncernregnskaber
og årsregnskaber for børsnoterede selskaber.

LEDELSENS ANSVAR

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et kon-
cernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplys-
ningskrav til koncernregnskaber og årsregnskaber for børsno-
terede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, imple-
mentering og opretholdelse af interne kontroller, der er
relevante for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og
årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigel-
ser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig
regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn,
som er rimelige efter omstændighederne.

REVISORS AWSVAR OG DEN UDFØRTE REVISION

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregn-
skabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har
udført vores revision i overensstemmelse med danske revisions-
standarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav
samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå
høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnska-
bet ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis
for de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregnskabet
og årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors

København, den 16. december 2009

  

evjsfonsPartners b

Michael ther Rasmussen

Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

1001284Eog3N50568

27

vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejt-
information i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om
fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovur-
deringen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante
for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et koncern-
regnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede, med
henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende
efter omstændighederne, men ikke med det formål at
udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens
interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen
til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er pas-
sende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn
er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af
koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

KONKLUSION

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnska-
bet giver et retvisende billede af koncernens og moderselska-
bets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september
2009 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober
2008 - 30. september 2009 i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til koncernregnskaber
og årsregnskaber for børsnoterede selskaber.

UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGENW

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning,
der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse
med årsregnskabsloven.

Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen, men vi
har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberet-
ningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den
gennemførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysnin-
gerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med kon-
cernregnskabet og årsregnskabet.

28

REGNSKABSOVERSIGT

KONCERN

Resultatopgørelse
Aktiver

Passiver
Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse
Nøgletal

Noter

Note 1. Anvendt regnskabspraksis

Note 2  Segmentoplysninger

Note 3. Produktionsomkostninger

Note 4 Salgs- og distributionsomkostninger

Note 5. Administrationsomkostninger

Note 6  Personaleomkostninger

Note 7  Aktiebaseret vederlæggelse

Note 8 Køb af dattervirksomheder
og aktiviteter

Note 9 Finansielle indtægter

Note 10 Finansielle omkostninger

Note 11 Skat af årets resultat

Note 12. Resultat pr. aktie

Note 13. Goodwill

Note 14 Øvrige immaterielle anlægsaktiver

Note 15 Materielle aktiver

Note 16 Kapitalandele i associerede virksomheder

Note 17  Varebeholdning

Note 18 Tilgodehavender fra salg

Note 19 Aktiekapital

Note 20. Reserve for sikringstransaktioner

Note 21 Lån

Note 22 Renterisikoen på den langfristede
låntagning pr. 30. september 2009

Note 23. Finansielle risici

Note 24 Udskudt skat

Note 25 Anden gæld

Note 26 Operationelle leasingforpligtelser
og kontraktforpligtelser

Note 27 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Note 28 Honorar til generalforsamlingsvalgte
revisorer

Note 29 Nærtstående parter

Note 30 Selskaber som indgår i koncernen

Note 31 Efterfølgende begivenheder

29
30
31
32
33
34
35

35
42
44
44
44
44
45

46
46
47
47
47
48
49
50
52
52
53
54
54
54

55
55
56
56

56
57

57
58
58
58

MODERSELSKAB

Resultatopgørelse

Aktiver
Passiver

Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse

Noter

Note 1
Note 2
Note 3
Note 4
Note 5
Note 6
Note 7
Note 8
Note 9
Note 10
Note 11

Note 12
Note 13

Note 14
Note 15
Note 16

Note 17
Note 18

Note 19

Note 20

Note 21

Note 22
Note 23

Anvendt regnskabspraksis
Produktionsomkostninger
Administrationsomkostninger
Personaleomkostninger

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Skat af årets resultat

Immaterielle anlægsaktiver
Materielle aktiver

Aktiekapital

Finansielle instrumenter til sikring af
fremtidige betalingsstrømme

Lån

Renterisikoen på den langfristede
låntagning pr. 30. september 2009
Udskudt skat

Anden gæld

Operationelle teasingforpligtelser og
kontraktforpligtelser

Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
Honorar til generalforsamlingsvalgt
revisor

Finansielle risici og finansielle
instrumenter

Bestyrelsens og direktionens
aktiebesiddelser

Nærtstående parter

Kapitalandele i tilknyttede virksomhed
Efterfølgende begivenheder

59
60
61
62
63
64

64
64
64
65
65
65
66
66
67
68

68
68

69
69
70

70
70

70
71
71
71

72
72

RESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08 Note
Nettoomsæfning 590.503 645.732 2
Produktionsomkostninger -425.635 -461.424 3,6
Bruttoresultat 164.868 184.308
Salgs- og distributionsomkostninger -109.454 -117.384 4,6
Administrationsomkostninger -67.232 -70.515 5,6
Nedskrivning af goodwill - -1.567

-176.686 -189,.466
Resultat af primær drift (EBIT) -11.818 "5.158
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 463 615
Finansielle indtægter 3,484 2.693 9
Finansielle omkostninger -21.851 -19.369 10
Resultat før skat (EBT) "29.722 -21.219
Skat af årets resultat 7.923 4.196 11
Årets resultat (NOPLAT) -21.799 -17.023
Minoritetsinteressernes andel af årets resultat -386 -667
InterMail A/S's andel af koncernens resultat -22.185 -17.690
Resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie (EPS) -19,3 -15,4 12
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) -19,3 -15,4

 

1001284EogSN50569

29

30

AKTIVER
KONCERN

Balance pr. 30. september

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08 Note
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
Goodwill 61.073 61.073 13
Software 21.252 - 14
Projekter under udførelse - 20.584 14
82.325 81.657
Materielle aktiver
Grunde og bygninger 167.093 179.810
Produktionsanlæg og maskiner 101.934 128.259
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 7.817 10.901
Materielle anlægsaktiver under opførelse og forudbetalinger far
materielle aktiver 78 -
276.922 318.970 15
Andre langfristede aktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder 1.772 1.768 16
1.772 1.768
Langfristede aktiver i alt 361.019 402.395
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 47.205 59.162 17
Tilgodehavender fra salg 82.200 90.587 18
Selskabsskat 2.222 1.563
Andre tilgodehavender 3.575 4.095
Periodeafgrænsningsposter 8.143 8.340
96.140 104.585
Værdipapirer 602 743
Likvide beholdninger 20.410 11.991
Kortfristede aktiver i alt 164.357 176.481
Aktiver i all 525.376

578.876

 

 

PASSIVER
KONCERN

Balance pr. 30. september

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08 Note
Egenkapital

Aktiekapital 23.045 23.045 19
Reserve for sikringstransaktioner -3.058 607 20
Reserve for valutakursreguteringer -2.027 -795

Overført resultat 98.319 120.504

Foreslået udbytte for regnskabsåret - -
Moderselskabets andel af egenkapital 116.279 143.361
Minoritetsinteresser 1.562 1.176

Egenkapital i alt 117.841 144.537

Langfristede forpligtelser

Lån 245.761 267.117 21-22
Udskudt skat 21.070 30.299 24
Langfristede forpligtelser i alt 266.831 297.416

Kortfristede forpligtelser

Lån 48.408 43.397 21-22
Leverandører af varer og tjenesteydelser 37.909 43.617

Anden gæld 54.387 49.909 21,25
Kortfristede forpligtelser i alt 140.704 136.923

Forpligtelser i alt 407.535 434.339

Passiver i alt 525.376 578.876

Finansielle risici 23
Operationelle leasing- og kontraktforpligtelser 26
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 27
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 28
Nærtstående parter 29
Selskaber som indgår i koncernen 30
Efterfølgende begivenheder 31

1001284EogSN50570

31

32

PENGESTRØMSOPGØRELSE
KONCERN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08
Årets resultat -21.799 -17.023
Reguteringer:
Tilbageførsel af afskrivninger 28.513 33.719
Tilbageførsel af finansielle poster 17.904 16.061
Tilbageførsel af skat -7.923 -4.196
Nedskrivning af goodwill - 1.567
Pengestrøm fra drift før ændring i driftskapital 16.695 30.128
Ændring i driftskapital:
Forskydning i varebeholdninger 10.957 2.707
Forskydning i tilgodehavender 2.612 15.054
Forskydning i leverandørgæld og anden gæld mv. -2.629 -4.937
10.940 12.824
Pengestrøm fra drift før finansielle poster 27.635 42.952
Finansielle indbetalinger 2.680 2.495
Finansielle udbetalinger -20.537 -19.100
Pengestrøm fra ordinær drift 9.778 26.347
Betalt selskabsskat -1.826 -4.081
Pengestrøm fra driftsaktivitet 7.952 22.266
Køb af immaterielle anlægsaktiver -1.303 -2.445
Køb af materielle anlægsaktiver -4.882 -24.845
Køb af virksomhed - -29.611
Salg af materielle anlægsaktiver 18.245 8.047
Pengestrøm fra investeringsaktivitet 12.060 -48.854
Likviditetsændring fra drifts- og investeringsaktivitet 20.012 -26.588
Ændring i finansiering -11.182 34.326
Betalt udbytte til aktionærer - -5.761
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -11.182 28.565
Årets nettoforskydning i likvide midler 8.830 1.977
Likvide midler og værdipapirer, 1. oktober 11.991 10.014
Valutakursregulering, primo -411 -
20.410 11.991

Likvide midler og værdipapirer, 30. september

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

KONCERN
Reserve for
sikrings- Reserve for

Aktie- trans-  valutakurs- Overført Foreslået Minoritets-
t.kr. kapital aktioner — regulering resultat = udbytte lalt — interesser
Egenkapital 1. oktober 2007 23.045 1.645 -139 138.194 5.761 168.506 509
Betalt udbytte til aktionærer -5,761 -5.761
Valutakursreguleringer -656 -656
Årets værdiregulering af sikrings-
instrumenter -1.038 -1.038
Årets resultat -17.690 -17.690 667
Foreslået udbytte til aktionærer 0 0 0
Egenkapital 1. oktober 2008 23.045 607 -795. 120.504 0 143.361 1.176
Betalt udbytte til aktionærer
Valutakursreguleringer -1.232 -1.232
Årets værdiregulering af sikrings-
instrumenter -3.665 -3.665
Årets resultat -22.185 -22.185 386
Foreslået udbytte til aktionærer 0 o 0
Egenkapital 30. september 2009 23.045 -3.058 -2.027 98.319 0 116.279 1.562

 

1001284EogSN50571

 

34

NØGLETAL

Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)
opgøres i overensstemmelse med EPS 33.

Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med
Den Danske Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger og
Nøgletal 2005”.

De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er
beregnet således:

Aktuel EPS (EPS Basic): Resultat ekskl. minoriteter

 

Gennemsnitligt antal aktier

Cash flow pr. aktie (CFPS): Cash flow fra driftsaktivitet

 

Gennemsnitligt antal aktier i

Driftsresultat (EBIT)

 

Overskudsgrad (EBIT-margin): Nettcomsætning

Afkast af investeret kapital inkl. goodwill EBITA

 

(ROIC inkl. goodwill): Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill

Resultat ekskl. minoriteter

 

Egenkapitalforrentning (ROE): Moderselskabets gennemsnitlige egenkapital ekskl. minoritetsinteresser

Egenkapital i alt

 

Egenkapitaldækning: Samlede aktiver

Samlet udbyttebetaling x 100

 

Payout-ratio: Resultat ekskt. minoriteter

MOTER / KOMCERN

1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

GENERELT

Årsrapporten for InterMail for 2008/09 er aflagt i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards
(IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder, jf. de af
NASDAQ OMX København A/S stillede krav til regnskabsaf-
læggelse for børsnoterede selskaber og IFRS- bekendtgørel-
sen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

GRUNDLAG FOR UDARBEJDELSE

Årsrapporten præsenteres i danske kroner afrundet til nærme-
ste 1.000 kr.

Regnskabstallene er udarbejdet i overensstemmelse med
det historiske kostprincip, undtagen hvor IFRS udtrykkeligt
kræver anvendelse af dagsværdi.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet neden-
for, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenlig-
ningstallene.

IMPLEMENTERING AF NYE STANDARDER

1 2008/09 er implementeret alle relevante nye og opdate-
rede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, som er gæl-
dende pr. 1. oktober 2008.

Ændringerne har ikke påvirket indregning og måling og har
ikke givet anledning til ændringer i noteoplysningerne. Den
anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til tidligere år.

Foreliggende godkendte regnskabsstandarder med virk-
ning for årsrapporten 2009/10 og endnu ikke EU- godkendte
regnskabsstandarder forventes ikke at have beløbsmæssig
effekt på opgørelsen af InterMails resultat, aktiver og forplig-
telser samt egenkapital i forbindelse med regnskabsaflæggel-
sen for 2009/10, men giver alene ændringer i præsentatio-
nen af resultatopgørelsen og noteoplysningerne.

LEDELSENS SKØN

Opgørelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og
forpligtelser kræver skøn over, hvorledes fremtidige begiven-
heder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på
balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæg-
gelsen, foretages blandt andet ved opgørelsen af nedskrivnin-
ger, levetider og restværdier på langfristede aktiver.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som
ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er
forbundet med usikkerhed. Forudsætningerne kan være ufuld-
stændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller
omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden
underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de fakti-
ske resultater afviger fra disse skøn.

InterMail anser skøn vedrørende følgende regnskabspo-
ster og dertil hørende forudsætninger for væsentlige for års-
rapporten:

 Goodwill

Goodwill og projekter er beskrevet i note 14.

1001284FogSN50572

35

KONCERNREGNSKABET

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet InterMail A/S
samt de dattervirksomheder, hvori InterMail A/S har bestem-
mende indflydelse. Moderselskabet anses for at have kontrol,
når det direkte eller indirekte ejer mere end 50% af stemme-
rettighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk
udøver bestemmende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men
ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede
virksomheder. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte
eller indirekte at eje eller råde over mere end 20% af stem-
merettighederne, men mindre en 50%.

KONSOLIDERINGSPRINCIPPER

Koncernregnskabet udarbejdes som et sammendrag af års-
regnskaber for moderselskabet og de tilknyttede dattervirk-
somheder, der alle aflægges i overensstemmelse med
InterMail A/S" regnskabspraksis. Ved konsolideringen foreta-
ges eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt
realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktio-
ner mellem konsoliderede virksomheder.

Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den far-
holdsmæssige andel af dattervirksomhedernes markedsværdi
af identificerbare nettoaktiver inklusive indregnede eventual-
forpligtelser på overtagelsestidpunktet.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes
regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes andel af
årets resultat og af egenkapitalen i dattervirksomheder, der
ikke ejes 100%, indgår som en del af koncernens resultat
henholdsvis egenkapital, men vises særskilt.

VIRKSOMHEDSSAMMENSLUTNINGER

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i kon-
cernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afvik-
lede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatop-
gørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal
korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder.

Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår
bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anven-
des overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identifi-
cerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til
dagsværdi på overtagelsestidspunktet. identificerbare immate-
rielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles eller udsprin-
ger fra en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålide-
ligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for
virksomheden og dagsværdien af de overtagne identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som
goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke,
men testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringel-
sestest udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved
overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembrin-
gende enheder, der efterfølgende danner grundlag for værdi-
forringelsestest. Goodwill og dagsværdireguleringer i forbin-
delse med overtagelse af en udenlandsk enhed med en
anden funktionel valuta end InterMail-koncernens præsentati-
onsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende

36

MOTER / KONCERW

den udenlandske enhed og omregnes fra den udenlandske
enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens valuta-
kurs. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill, badwill) ind-
regnes i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om
målingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af
foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende
viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-
forpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelsestids-
punktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12
måneder efter overtagelsen. Effekten af reguleringerne ind-
regnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal tilpasses.
Herefter reguleres goodwill alene som følge af ændringer i
skøn over betingede købsvederlag, medmindre der er tale om
væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende realisation af den
overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver, som ikke blev
indregnet på overtagelsestidspunktet, indregning af skattefor-
delen i resultatopgørelsen og samtidig nedskrivning af den
regnskabsmæssige værdi af goodwill til det beløb, der ville
have været indregnet, såfremt det udskudte skatteaktiv havde
været indregnet som et identificerbart aktiv på overtagelses-
tidspunktet.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dat-
tervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som
forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og
den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på
salgstidspunktet, valutakursreguleringen indregnet direkte i
egenkapitalen samt omkostninger til salg eller afvikling.

OMREGNWING AF FREMMED VALUTA

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fast-
sættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den
valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori
den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner
i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i
fremmed valuta.

Transaktioner i frææmmed valuta omregnes ved første ind-
regning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens
kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktions-
dagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resul-
tatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balan-
cedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs
og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens
opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resut-
tatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med
en anden funktionel valuta end kr. omregnes resultatopgørel-
serne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omreg-
nes til balancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens
kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det
omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.
Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakur-
ser samt ved omregning af resultatopgørelser fra Eransakti-
onsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes

 

direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valuta-
kursreguleringer.

Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af
den samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden
funktionel valuta end kr., indregnes i koncernregnskabet direkte
i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursregule-
ringer og i moderselskabets årsregnskab i resultatopgørelsen
under finansielle poster. Tilsvarende indregnes i koncernregn-
skabet valutakursgevinster og -tab på den del af lån og afledte
finansielle instrumenter, der er indgået til kurssikring af netto-
investeringen i disse virksomheder, og som effektivt sikrer mod
tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i virk-
somheden, direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve
for valutakursreguleringer.

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virk-
somheder med en anden funktionel valuta end kr. omregnes
andelen af årets resultat efter den gennemsnitlige valutakurs,
og andelen af egenkapitalen inkl. goodwill omregnes efter
balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved
omregning af andelen af udenlandske associerede virksomhe-
ders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valu-
takurser samt ved omregning af andelen af årets resultat fra
gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes
direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valuta-
kursreguleringer.

AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER

Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles i balan-
cen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte
finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender hen-
holdsvis anden gæld, og modregning af positive og negative
værdier foretages alene, når virksomheden har ret til og
intention om at afregne flere finansielle instrumenter netto.
Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på
grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdian-
sættelsesmetoder.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af
dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forplig-
telse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer
i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for
så vidt angår den del, der er sikret. Sikring af fremtidige beta-
lingsstrømme i henhold til en indgået aftale, bortset fra valu-
takurssikring, behandles som sikring af dagsværdien af et
indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse.

Ændringer i den del af dagsværdien af de afledte finan-
sielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betin-
gelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, og som
effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i
egenkapitalen under en særskilt reserve for sikringstransaktio-
ner. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst
eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra egen-
kapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det
sikrede. Ved sikring af provenu fra fremtidige låneoptagelser
overføres gevinst eller tab vedrørende sikringstransaktioner
dog fra egenkapitalen over lånets løbetid.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder
betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, ind-

 

NOTER / KONCERM

regnes ændringer i dagsværdien løbende i resultatopgørelsen
under finansielle poster.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i udentandske
datter- eller associerede virksomheder, og som effektivt sikrer
mod valutakursændringer i disse virksomheder, indregnes direkte i
egenkapitalen under en separat reserve for valutakursregulering.

Visse kontrakter indebærer betingelser, der svarer til
afledte finansielle instrumenter. Sådanne indbyggede finan-
sielle instrumenter indregnes særskilt og måles løbende til
dagsværdi, såfremt de adskiller sig væsentligt fra den pågæl-
dende kontrakt, medmindre den samlede kontrakt er indreg-
net og løbende måles til dagsværdi.

RESULTATOPGØRELSEN

NETTOOMSÆTNING

Nettoomsætningen ved salg af handels- og færdigvarer ind-
regnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoover-
gang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt
indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.
Nettoomsætningen indregnes eksklusiv moms, afgifter og
med fradrag af rabatter i forbindelse med salget.

PRODUKTIONSOMKOSTNINGER

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afhol-
des for at opnå årets nettoomsætning. Under produktionsom-
kostninger indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer
og hjælpematerialer, produktionsrelateret løn og gager samt
afskrivninger på produktionsanlæg.

SALGS- OG DISTRIBUTIONSOMKOSTNINGER

I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostninger,
der er afholdt til distribution af varer solgt i året samt til årets
gennemførte salgskampagner m.v. Herunder indregnes om-
kostninger til salgspersonale, reklameomkostninger samt
afskrivninger på relateret driftsmateriel og inventar.

ADMINISTRATIOMNSOMKOSTNINGER

| administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er
afholdt i årets løb til ledelse og administration af selskabet,
herunder omkostninger til det administrative personale, kon-
torlokaler, kontoromkostninger m.v. samt afskrivninger på
relateret driftsmateriel og inventar.

ANDRE DRIFTSINDTÆGTER

Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekun-
dær karakter, omfattende nettorealisationsgevinster ved salg
af ejendomme i koncernen.

RESULTAT AF KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE
VIRKSOMHEDER I KONCERWNREGNSKABET

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæs-
sige andel af de associerede virksomheders resultater efter
skat og minoritetsinteresser og efter eliminering af forholds-
mæssig andel af intern avance/tab.

1001284EogSN50573

37

FINANSIELLE INDTÆGTER OG -OMKOSTWINGER

Finansielle indtægter og -omkostninger indeholder renter, kurs-
gevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer,
gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finan-
sielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under
acontoskatteordningen mv. Endvidere medtages realiserede og
urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle
instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

SKAT AF ÅRETS RESULTAT

InterMail A/S er sambeskattet med alle danske dattervirk-
somheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem
de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige
indkomster. Selskaber, der anvender skattemæssige under-
skud i andre selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til
moderselskabet svarende til skatteværdien af det udnyttede
underskud, mens selskaber, hvis skattemæssige underskud
anvendes af andre selskaber, modtager sambeskatningsbi-
drag fra moderselskabet svarende til skatteværdien af det
udnyttede underskud (fuld fordeling). De sambeskattede sel-
skaber indgår i acontoskatteordninger.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i ud-
skudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan
henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den
del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.

I det omfang InterMail-koncernen opnår fradrag ved opgø-
relsen af den skattepligtige indkomst i Danmark eller i udtan-
det som følge af aktiebaserede vederlagsordninger, indregnes
skatteeffekten af ordningerne under skat af årets resultat.
Såfremt det samlede skattemæssige fradrag overstiger den
samlede regnskabsmæssige omkostning, indregnes skatteef-
fekten af det overskydende fradrag dog direkte i egenkapitalen.

BALANCEN

IPAMATERIELLE AKTIVER

Goodwilt indregnes ved første indregning i balancen til kostpris
som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”. Efter-
følgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumule-
rede nedskrivninger. Der foretages ikke afskrivning af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til
koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overta-
gelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembrin-
gende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og
interne økonomistyring.

Udviklingsprojekter, der er klart defineret og identificer-
bare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige
ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller anvendel-
sesmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hen-
sigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet,
indregnes som immaterielle aktiver, såfremt kostprisen kan
opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den
fremtidige indtjening eller nettosalgsprisen kan dække pro-
duktions-, salgs- og administrationsomkostninger samt udvik-
lingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger indreg-
nes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne
afholdes.

38

MOTER / KONCERN

Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med
fradrag af akkumuterede af- og nedskrivninger. Kostprisen
omfatter gager og andre omkostninger, der kan henføres til
selskabets udviklingsaktiviteter.

Efter færdiggørelse af udviklingsarbejdet afskrives færdig-
gjorte udviklingsprojekter lineært over den vurderede økono-
miske brugstid fra det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.
Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5-7 år. Afskrivnings-
grundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger.

ANDRE IMMATERIELLE AKTIVER

Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver
erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger,
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og ned-
skrivninger. Andre immaterielle aktiver afskrives lineært over
den forventede brugstid. immaterielle aktiver med udefiner-
bar brugstid afskrives dog ikke, men testes årligt for værdifor-
ringelse.

MATERIELLE AKTIVER

Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner, drifts-
materiel og inventar måles til kostpris med fradrag af akku-
mulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger
direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet
er klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen
direkte- og indirekte omkostninger til materialer, komponenter,
underleverandører og løn. Kostprisen på et samlet aktiv
opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis
brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til
laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af
de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af
nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som
diskonteringsfaktor eller koncernens alternative lånerente.

Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling af
materielle aktiver indregnes i kostprisen, såfremt de vedrører
fremstillingsperioden. Øvrige låneomkostninger resultatføres.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af
bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabs-
mæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsyn-
ligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele
for koncernen. De udskiftede bestanddele ophører med at
være indregnet i balancen, og den regnskabsmæssige værdi
overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til
almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultat-
opgørelsen ved afholdelsen.

Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forven-
tede brugstid, der udgør:

Bygninger: 30-75 år
Produktionsanlæg og maskiner: 3-10 år
Driftsmateriel og inventar: 3-5 år

Kostpriser for grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til
aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivnin-
ger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og

revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabs-
mæssige værdi, ophører afskrivning.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien
indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en
ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under hen-
holdsvis produktions-, distributions- samt administrationsom-
kostninger i det omfang, afskrivninger ikke indgår i kostprisen
for egenfremstillede aktiver.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af materielle aktiver
opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af
salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgs-
tidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgøret-
sen under afskrivninger ekskl. bygninger, jf. afsnit om andre
driftsindtægter.

KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
I KONCERNREGNSKABET

Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den
indre værdis metode.

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balan-
cen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre
værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag
eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede koncer-
ninterne avancer og tab og med tillæg af regnskabsmæssig
værdi af goodwill. Associerede virksomheder med negativ
regnskabsmæssig indre værdi måles til O kr. Såfremt koncer-
nen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, indregnes denne
under hensatte forpligtelser.

Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder
nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt.

VÆRDIFORRINGELSE AF LANGFRISTEDE AKTIVER

Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid
testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen
af overtagelsesåret. Igangværende udviklingsprojekter testes
tilsvarende årligt for værdiforringelse.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for vær-
diforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den
pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er alloke-
ret, og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgø-
relsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere.
Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutids-
værdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra
den virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrembringende
enhed), som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill
indregnes på en separat linie i resultatopgørelsen.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i
det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede
aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af
værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, bereg-
nes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er
den højeste værdi af aktivets dagsværdi med fradrag af for-
ventede afhændelsesomkostninger eller aktivets kapitalværdi.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabs-
mæssige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrem-

 

MOTER / KONCERN

bringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrøms-
frembringende enheds genindvindingsværdi. Tab ved
værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under hen-
holdsvis produktions-, distributions- samt administrations-
omkostninger. Nedskrivning af goodwill indregnes dog i en
separat linie i resultatopgørelsen.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskriv-
ninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket
ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskriv-
ningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets
nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabs-
mæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger,
såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

VAREBEHOLDNINGER

Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden.
I tilfælde, hvor nettorealisationsværdien er lavere end kostpri-
sen, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpemateria-
ler omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesom-
kostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under
fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer,
direkte løn og direkte produktionsomkostninger. Indirekte
produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og
løn samt vedligeholdelse og afskrivninger på de i produkti-
onsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og
udstyr, omkostninger til produktionsadministration samt
ledelse.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres
som salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og
omkostninger, der afholdes for at effektuere salget og fast-
sættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og
udvikling i forventede salgspriser.

TILGODEHAVENDER

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvan-
ligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med ned-
skrivning til imødegåelse af forventede tab ud fra en indivi-
duel vurdering af de enkelte engagementer.

PERIODEAFGRÆNSWINGSPOSTER

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter
afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regn-
skabsår.

VÆRDIPAPIRER

Værdipapirer, der løbende overvåges, måles og rapporteres til
dagsværdi i henhold til koncernens investeringspolitik, indreg-
nes på handelsdatoen til dagsværdi under kortfristede aktiver
og måles efterfølgende til dagsværdi. Ændringer i dagsvær-
dien indregnes løbende i resultatopgørelsen under finansielle
poster.

AKTIVER BESTEMT FOR SALG

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver og
afhændelsesgrupper, som besiddes bestemt for salg. Af-
hændelsesgrupper er en gruppe af aktiver, som skal afhæn-

1001284EogSN50574

39

des samlet ved salg eller lignende ved en enkelt transaktion,
og forpligtelser direkte tilknyttet disse aktiver, som vil blive
overført ved transaktionen.

Aktiver klassificeres som ”bestemt for salg”, når der er
truffet ledelsesmæssig beslutning om afhændelse af aktivet
eller afhændelsesgruppen og igangsat nødvendige tiltag til at
gennemføre salget, således at den regnskabsmæssige værdi
primært vil blive genindvundet gennem salg inden for 12
måneder i henhold til en formel plan frem for gennem fortsat
anvendelse.

Aktiver eller afhændelsesgrupper bestemt for salg måles
til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi eller
markedsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der af-
skrives og amortiseres ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor
de klassificeres som ”bestemt for salg”.

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved første klassifika-
tion som "bestemt for salg”, og gevinster eller tab ved efter-
følgende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssige
værdi eller markedsværdi med fradrag af forventede salgsom-
kostninger indregnes i resultatopgørelsen under de poster, de
vedrører. Gevinster og tab oplyses i noterne.

Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles i særskilte
linier i balancen, og hovedposterne specificeres i noterne.
Sammenligningstallene tilpasses ikke.

Gennemføres salget ikke som forventet, tilbageføres ak-
tivet eller afhændelsesgruppen til de poster i balancen, hvor-
fra de oprindeligt blev udskilt. Tilbageførslen sker til regn-
skabsmæssig værdi med fradrag af de afskrivninger, der ville
være foretaget på aktivet, såfremt det ikke havde været klas-
sificeret som ”bestemt for salg”.

EGENKAPITAL

UDBYTTE

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunk-
tet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (dekla-
reringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året,
vises som en særskilt post under egenkapitalen.

EGNE AKTIER

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne
aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen.
Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af
aktier i InterMail A/S i forbindelse med udnyttelse af aktieop-
tioner eller medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen.

RESERVE FOR VALUTAKURSREGULERING

Reserve vedrørende valutakursregulering omfatter kursregule-
ringer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske
dattervirksomheder, fra deres funktionelle valutaer til InterMail-
koncernens præsentationsvaluta (danske kroner), samt kursre-
guleringer vedrørende aktiver og forpligtelser, der udgør en del
af koncernens nettoinvestering i sådanne enheder, og kursregu-
leringer vedrørende sikringstransaktioner, der kurssikrer koncer-
nens nettoinvesteringer i sådanne enheder.

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indreg-
nes de tilknyttede valutakursreguleringer i resultatopgørelsen.

40

NOTER / KONCERW

RESERVE FOR SIKRINGSTRANSAKTIONER

Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede
nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfyl-
der kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og
hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.

INCITAMENTSPROGRAMMER

InterMail-koncernens incitationsprogrammer omfatter tegning
af medarbejderaktier til favørkurs samt tildeling af optioner og
bonus.

MEDARBEJDERAKTIER

Ved tegning af medarbejderaktier til en kurs, som er lavere
end markedskursen, indregnes favørelementet som en om-
kostning under personaleomkostninger. Modposten hertil ind-
regnes direkte på egenkapitalen. Favørelementet opgøres på
beslutningstidspunktet som forskellen mellem dagsværdien
og tegningskursen for de tegnede aktier.

AKTIEOPTIONER

Aktieoptionsprogrammet for direktion og ledende medarbej-
dere er en egenkapitalordning. Aktieoptionerne måles til mar-
kedsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatop-
gørelsen som en omkostning under personaleomkostninger
over perioden, hvor den endelige ret til optionerne opnås.
Modposten hertil indregnes direkte på egenkapitalen.

BONUS

Bonus indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkost-
ninger på optjeningstidspunktet.

SELSKABSSKAT OG UDSKUDT SKAT

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat ind-
regnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige ind-
komster samt for betalte acontoskatter. Udskudt skat måles
efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige
forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af
aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af
midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikkeafskriv-
ningsberettiget goodwill samt andre poster, hvor midlertidige
forskelle — bortset fra virksomhedsovertagelser — er opstået på
anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller
skattepligtig indkomst. | de tilfælde, hvor opgørelse af skatte-
værdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler,
måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte
anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af frem-
førselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de
forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af frem-
tidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforplig-
telser inden for samme juridiske skatteenhed. Der foretages
regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer
af urealiserede koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregter og
skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens
lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forven-

tes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge
af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

HENSATTE FORPLIGTELSER

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af
en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en
retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der
må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.

Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbage-
diskontering af de omkostninger, der er nødvendige for at
afvikle forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig effekt på
målingen af forpligtelsen. Der anvendes en før-skat diskonte-
ringsfaktor, som reflekterer samfundets generelle renteniveau
med tillæg af de konkrete risici, som skønnes at være på den
hensatte forpligtelse. Regnskabsårets forskydning i nutids-
værdier indregnes under finansielle omkostninger. Hensatte
forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb,
hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.

Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forplig-
telser, når en detaljeret, formel plan for omstruktureringen er
offentliggjort senest på balancedagen over for de personer,
der er berørt af planen. Ved overtagelse af virksomheder ind-
regnes hensættelser til omstruktureringer i den overtagne
virksomhed alene i beregningen af goodwill, når der på over-
tagelsestidspunktet eksisterer en forpligtelse for den over-
tagne virksomhed.

Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgi-
vende kontrakter, når de forventede fordele for koncernen fra
en kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i
henhold til kontrakten.

Når koncernen er forpligtet til at nedtage eller bortskaffe
et aktiv eller reetablere det sted, hvor aktivet anvendes, ind-
regnes en forpligtelse svarende til nutidsværdien af de forven-
tede fremtidige omkostninger.

FINANSIELLE GÆLDSFORPLIGTELSER

Lån indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu
efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. | efterføl-
gende perioder indregnes de finansielle forpligtelser til amor-
tiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved an-
vendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem
provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgø-
relsen over låneperioden.

Under lån indregnes tillige den kapitaliserede restleasing-
forpligtelse på finansielle leasingkontrakter.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leveran-
dører samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris, hvilket
sædvanligvis svarer til nominel værdi.

LEASING

Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle
og operationelle leasingforpligtelser. En leasingaftale klassifi-
ceres som finansiel, når den i al væsentlighed overfører risici
og fordele ved at eje det leasede aktiv. Andre leasingaftaler
klassificeres som operationelle.

Den regnskabsmæssige behandling af finansielle aktiver
og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i afsnittet om
materielle aktiver og finansielle forpligtelser.

 

MOTER / KONCERN

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler
indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden.

PERIODEAFGRÆNSWINGSPOSTER

Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelse
omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de
efterfølgende år, målt til amortiseret kostpris.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på
drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets
forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og
slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises
separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pen-
gestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende
købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og penge-
strømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til
salgstidspunktet.

PENGESTRØM FRA DRIFTSAKTIVITET

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat før
skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i drifts-
kapital, betalte renter samt betalt selskabsskat.

PENGESTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITET

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter,
køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede
aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes
som likvider.

PENGESTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITET

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i
størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostnin-
ger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rente-
bærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af
udbytte til selskabsdeltagere.

LIKVIDER

Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer med
en restløbetid på købstidspunktet på under 3 måneder, og
som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og
hvorpå der kun er ubetydelig risici for værdiændringer.

SEGMENTOPLYSMINGER

Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncer-
nens primære segmenteringsformat, og geografiske markeder
- det sekundære format. Segmenterne følger koncernens
risici samt den ledelsesmæssige og interne økonomistyring.
Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse
med koncernens anvendte regnskabspraksis.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver
og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til

1001284FogSN50575

41

det enkelte segment samt de poster, der kan allokeres til det
enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede
poster omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter
og omkostninger vedrørende koncernens ejendomme, admini-
strative funktioner, investeringsaktivitet, indkomstskatter m.v.

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
immaterielle og materielle aktiver samt kapitalandele i asso-
cierede virksomheder.

Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
varebeholdninger, tilgodehavender fra salg, andre tilgode-
havender, periodeafgrænsningsposter samt likvide behold-
ninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt
af segmentets drift, herunder leverandører af varer og
tjenesteydelser samt anden gæld.

42

NOTER / KONCERN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Segmentoplysninger Ikke
Forretningsområder - primært segment, 2008/09 Kommuni- allokerede Koncernen

Konvolut kation poster ialt
Resultatopgørelse
Segment omsætning 329.500 278.790 17.186 625.476
intern omsætning -16.101 -1.686 -17.186 -34.973
Omsætning eksterne kunder 313.399 277.104 - 590.503
Resultat af primær drift 2.576 -9.998 -4.396 -11.818
Andel af resultat i tilknyttede virksomheder - - - -
Nedskrivning goodwill - - - -
Øvrige finansielle poster -528 -3.839 -13.537 -17.904
Resultat før skat 2.048 -13.837 -17.933 -29.722
Skat af årets resultat 53 3.633 4.237 7.923
Årets resultat 2.101 -10.204 -13.696 -21.799
Balance
Kapitalandele i associerede virksomheder 1.772 - - 1.772
Langfristede seg mentaktiver 114.636 63.327 181.284 359.247
Kortfristede seg mentaktiver 108.073 76.878 -20.594 164.357
Aktiver i alt 525.376
Langfristede seg mentforpligtelser 21.569 16.541 228.721 266.831
Kortfristede segmentforpligtelser 69.069 88.454 -16.819 140.704
Egenkapital - - - 117.841
Passiver i alt 525.376
Andre segmentposter
Tilgange af langfristede immaterielle og materielle aktiver 2.784 901 22.463 26.148
Afskrivninger 15.490 9.957 3.066 28.513
De tidligere segmenter ”Lettershop-aktiviteter” og "Grafiske produkter"
er sammenlagt til "Kommunikation".

Eksport til Eksport til
EU ekskl. lande uden Koncernen

Geografiske områder —- sekundært segment, 2008/09 Norden Norden for EU i alt
Nettoomsætning 580.133 3.955 6.415 590.503

NOTER / KOMCERN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Segmentaplysninger Ikke
Forretningsområder — primært segment, 2007/08 Kommuni- allokerede Koncernen

Konvolut kation poster i alt
Resultatopgørelse
Segment omsætning 386.484 276.937 15.958 679.379
Intern omsætning -15.971 -1.718 -15.958 -33.647
Omsætning eksterne kunder 370.513 275.219 - 645.732
Resultat af primær drift 16.703 -23.048 1.187 -5.158
Andel af resultat i tilknyttede virksomheder 615 - - 615
Øvrige finansielle poster -190 -5.996 -10.490 -16.676
Resultat før skat 17.128 -29.044 -9.303 -21.219
Skat af årets resultat -4.800 6.373 2.623 4.196
Årets resultat 12.328 -22.671 -6.680 -17.023
Balance
Langfristede segmentaktiver 135.052 68.578 196.997 400.627
Kortfristede seg mentaktiver 125.892 83.208 -32.619 176.481
Kapitalandele i associerede virksomheder 1.768 - - 1.768
Aktiver i alt 578.876
Langfristede segmentforpligtelser 24.567 16.603 256.859 298.029
Kortfristede segmentforpligtelser 85.825 92.464 -41.979 136.310
Egenkapital 144.537
Passiver i alt 578.876
Andre segmentposter
Tilgange af langfristede immaterielle og materielle aktiver 13.338 21.309 20.508 55.155
Afskrivninger 21.298 10.340 2.081 33.719
Nedskrivning goodwill - 1.567 - 1.567

Eksport til Eksport til
EU ekskl. lande uden Koncernen

Geografiske områder — sekundært segment, 2007/08 Norden Norden for EU ialt
Nettoomsætning 631.340 3.337 11.055 645.732

 

1001284EogSN50576

43

44

MOTER / KONCERN

3. Produktionsomkostninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08
Vareforbrug 182.736 199.029
Personaleomkostninger 140.942 156.310
Afskrivninger 25.600 30.618
Øvrige produktionsomkostninger 76.357 75.467
425.635 461.424
4. Salgs- og distributionsomkostninger
E.kr. 2008/09 2007/08
Personaleomkostninger 74.336 75.694
Afskrivninger 617 790
Øvrige salgs- og distributionsomkostninger 34.501 40.900
109.454 117.384
5. Administrationsomkostninger
t.kr. 2008/09 2007/08
Personaleomkostninger 27.519 29.883
Afskrivninger 2.296 2.311
Øvrige administrationsomkostninger 37.417 38.321
67.232 70.515
6. Personaleomkostninger
t.kr. 2008/09 2007/08
Lønninger og gager 197.760 216.528
Pensioner 15.812 15.886
Andre udgifter til social sikring 29.225 30.181
242.797 262.595
Omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 140.942 156.310
Salgs- og distributionsomkostninger 74.336 75.694
Administrationsomkostninger 27.519 29.883
Overført til projekt under udførelse - 708
242.797 262.595
604 668

Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere

 

Fortsættes side 45

 

NOTER / KONCERN AB

6. Personaleomkostninger (fortsat)

t.kr. 2008/09 2007/08

 

Vederlag til nøglepersoner i ledelsen

 

Vederlag til moderselskabets direktion 3.433 2.914
Vederlag til ledende medarbejdere 7.206 11.418
Vederlag til bestyrelse 400 400

11.039 14.732

 

7. Aktiebaseret vederlæggelse

InterMail har etableret en incitamentsordning med henblik på at motivere og fastholde en kvali-
ficeret nordisk ledelse samt sikre et fælles mål for aktionærer og ledelse. Incitamentsordningen
består af en kontant bonusordning samt en optionsordning. Det er en forudsætning for at deltage,
at hver deltager ved programmets etablering har investeret i InterMail aktier. For at deltage i
programmets fulde løbetid, skal den enkelte deltager ikke have opsagt sin stilling i virksom-
heden. Der var ved ordningens start 11 deltagere med i programmet, og ved udløbet af
regnskabsåret var der 6 deltagere.

Tildeling af aktieoptioner er betinget af opfyldelsen af et forud defineret EBITDA-resultat for
hvert regnskabsår. Såfremt EBITDA-niveauet opnås i hvert enkelt år, tildeles deltagerne i
programmet aktieoptioner i forbindelse med bestyrelsens godkendelse af årsrapporten for det
pågældende år. Pragrammet løber over 4 regnskabsår fra 2006/07 til og med 2009/10.
Købskursen (exercisekursen) stiger over perioden fra 182 til 229, svarende til en stigning på 8%
pr. år. Kurs 182 svarer til kursen den 19. december 2006 — dagen inden offentliggørelsen af
købet af OP-Kuvert gruppen. Optionerne kan udnyttes i perioden fra den 1. janvar 2011 til den
1. januar 2013.

Det maksimale antal optioner, der kan udstedes i perioden, er 59.000, og hver option giver ret
til at erhverve 1 B-aktie i InterMail A/S. Den maksimale kontantbonus, der kan udbetales hvert
år, er 5,0 mio. kr.

Der er ikke udstedt optioner for 2006/07, hvorfor disse er bortfaldet. Dette svarer til 8.850 optioner.
Der er ikke udstedt optioner for 2007/08, hvorfor disse er bortfaldet. Dette svarer til 11.800 optioner.
Der er ikke udstedt optioner for 2008/09, hvorfor disse er bortfaldet. Dette svarer til 12.390 optioner.
Pr. 30. september 2009 er der i alt bortfaldet 16.475 optioner vedrørende fratrådte medarbej-
dere i incitamentsordningens løbetid. Der resterer herefter 9.485 optioner.

Værdien af aktieoptionsprogrammet er beregnet efter Black-Scholes modellen til at udgøre tæt på
O kr. Forudsætningerne for dette er en risikofri rente på 5%, en volatilitet på 22%, et udbytte på
0% og en ultimokurs på 40.

Aktieoptionsprogrammet er en egenkapitalordning, hvor ordningens vilkår giver InterMail mulighed
for at vælge afregningsform.

1001284EogSN50577

46

NOTER / KONCERN

8. Køb af dattervirksomheder og aktiviteter, 2008/09
Der er ikke foretaget køb af virksomheder og aktiviter i 2008/09.

Køb af dattervirksomheder og aktiviteter, 2007/08

InterMail A/S overtog pr. 1. januar 2008 alle aktier i den svenske StroedeRalton koncern,
bestående af StroedeRalton Sverige AB (tidligere Customer Development Group Sverige AB).
CDG StroedeRalton AB, Stroede Customer Dialogue AB, CDG IT AB, CDG Mediateam AB og
CDG IT AS, der sælger lettershop-ydelser.

StroedeRalton koncernen indgår i årets resultat med -1,7 mio. kr. for perioden 1. januar til
30. september 2008. Nettoomsætningen og årets resultat i InterMail for 2007/08 er opgjort
som om StroedeRalton koncernen blev overtaget 1. oktober 2007 og udgør 687,9 mio. kr.,
hhv. -13,3 mio. kr.

Markedsværdi

Regnskabs-
mæssig

ved værdi forud for

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. overtagelsen — akvisationen
Immaterielle aktiver
Materielle aktiver 11.708 11.708
Finansielle aktiver 529 529
Varebeholdninger 902 902
Tilgodehavende 28.822 28.822
Likvide beholdninger 13.747 13.747
Leverandørgæld -10.984 -10.984
Anden gæld -17.523 -17.523
Overtagne nettoaktiver 27.201 27.201
Goodwill 16.157 -
Anskaffelsessum 43.358 27.201
Heraf likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld -13.747
Kontant anskaffelsessum 29.611 27.201
Elementer af kontant kostpris:
Kontant 42.900
Direkte købsomkostninger 458

43.358
Der er foretaget en konkret vurdering af overtagelsesbalancen, hvilket ikke har givet anledning
til væsentlige dagsværdireguleringer af de overtagne aktiver og passiver.
9. Finansielle indtægter
t.kr. 2008/09 2007/08
Renteindtægter 894 1.823
Afkast værdipapirer 1 10
Kursregulering 2.589 860

3.484 2.693

 

 

 

NOTER / KONCERN

10. Finansielle omkostninger

47

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08
Renteudgifter 20.537 19.100
Kursregulering 1.314 269
21.851 19.369
11. Skat af årets resultat
E.kr. 2008/09 2007/08
Årets aktuelle skat -168 3.677
Årets regulering af udskudt skat -7.755 -7.873
Årets skat i alt -7.923 -4.196
Skat af ordinært resultat forklares således:
Beregnet 25% skat af ordinært resultat -7.430 -5.305
Skatteeffekt af:
Ikke skattepligtige indtægter -1.009 -704
Ikke fradragsberettigede omkostninger 280 1.489
Regulering af beregnet skatteprocent i udenlandske datterselskaber 236 324
-7.923 -4.196
12. Resultat pr. aktie
t.kr. 2008/09 2007/08
Årets resultat -21.799 -17.023
Minoritetsinteressers andel af koncernresultat -386 -667
InterMail A/S' andel af årets resultat -22.185 -17.690
Gennemsnitligt antal aktier 1.152.255 1.152.255
Gennemsnitligt antal egne aktier - -
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 1.152.255 1.152.255
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt - -
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb 1.152.255 1.152.255
Resultat i kr. pr. aktie (EPS) a 20 kr. -19,3 -15,4
Udvandet resultat pr. aktie a 20 kr. -19,3 -15,4

 

1001284EogSN50578

48

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER / KONCERBM

13. Goodwill

t.kr. 2008/09 2007/08

Kostpris 1. oktober 62.640 46.483

Årets tilgang - -

Årets afgang - 16.157

Kostpris 30. september 62.640 62.640

Nedskrivning 1. oktober -1.567 -

Årets nedskrivning - -1.567

Nedskrivninger 30. september -1.567 -1.567

Regnskabsmæssig værdi 30. september 61.073 61.073

Goodwill opstået i forbindelse med virksomhedssammenslutninger fordeles på

overtagelsestidspunktet til de pengestrømsfrembringende enheder, som forventes at

opnå økonomiske fordele af overtagelsen.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill er fordelt på de respektive pengestrøms-

frembringende enheder:

t.kr. 2008/09 2007/08

Konvolut 6.322 6.322

Kommunikation 54.751 54.751
61.073 61.073

Ledelsen har pr. 30. september 2009 gennemført en værdiforringelsestest af de regnskabs-
mæssige bogførte værdier af goodwill. Der er på baggrund heraf ikke fundet grundlag for at
nedskrive goodwill.

Genindvindingsværdien for de enkelte pengestrømsfrembringende enheder, som goodwill-
beløbene er fordelt til, opgøres med udgangspunkt i beregninger af enhedernes kapitalværdi.
De væsentligste usikkerheder er i den forbindelse knyttet til fastlæggelse af diskonterings-
faktorer og vækstrater samt forventede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i
budget- og terminalperioderne. De fastlagte diskonteringsfaktorer afspejler markedsvurderinger
af den tidsmæssige værdi af penge, udtrykt ved en risikofri rente, og de specifikke risici, der er
knyttet til den enkelte pengestrømsfrembringende enhed. Satsen for tilbagediskontering er
8,0% før skat (2007/08: 8,0%).

Den kontante skat er forudsat at være 25%. Skønnede ændringer i salgspriser og produktions-
omkostninger er baseret på historiske erfaringer samt forventninger til fremtidige markeds-
ændringer. Til brug for beregning af de pengestrømsfrembringende enheders kapitalværdi er
anvendt de pengestrømme, der fremgår af de seneste ledelsesgodkendte budgetter og frem-
skrivninger for de kommende tre regnskabsår og som bygger på en væsentlig vækst i overskuds-
graden, som følge af de gennemførte strukturelle ændringer. For regnskabsår efter budgetperio-
den er sket ekstrapolation af pengestrømme i den seneste budgetperiode med en vækstfaktor
på 0% for selskaberne.

For den grafiske aktivitet i Danmark, hvor forretningsmodellen er ændret fra at være produce-
rende virksomhed til at være broker, er der beregnet en stigning i dækningsgraden på 2% i de
efterfølgende år og 0% i terminal perioden.

 

 

MOTER / KONCERN

14. Øvrige immaterielle anlægsaktiver

49

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. Projekter under
2008/09 Software udførelse | alt
Kostpris 1. oktober - 20.584 20.584
Årets tilgang 21.887 1.303 23.190
Årets afgang - -21.887 -21.887
Kostpris 30. september 21.887 - 21.887
Afskrivninger 1. oktober - -
Årets afskrivninger -635 - -635
Afskrivninger på solgte aktiver - - -
Afskrivninger 30. september -635 - -635
Regnskabsmæssig værdi 30. september 21.252 - 21.252
Årets afskrivninger 635 - 635
635 - 635
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 635 - 635
Softwaren vil være fuldt afskrevet i 2017.
t.kr. Projekter under
2007/08 udførelse | alt
Kostpris 1. oktober 18.139 18.139
Årets tilgang 2.445 2.445
Årets afgang - -
Kostpris 30. september 20.584 20.584
Afskrivninger 30. september - -
Regnskabsmæssig værdi 30. september 20.584 20.584

 

Ledelsen har på balancedagen vurderet, hvorvidt der er faktorer, der indikerer, at software
er værdiforringet ud over, hvad der er udtrykt ved de foretagne afskrivninger. Ledelsen har
ved denne vurdering ikke identiceret faktorer, der indikerer, at der er behov for værdi-

forringelsestest for software.

1001284EogSN50579

50

NOTER / KONCERN

15. Materielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle

Grunde == Produktions- Drifts- anlægsaktiver
t.kr. og anlæg og materiel og under
2008/09 bygninger maskiner inventar opførelse | alt
Kostpris 1. oktober 209.633 254.246 31.091 - 494.970
Valutakursregulering -607 3.439 756 - 3.588
Årets tilgang 532 2.250 2.022 78 4.882
Årets afgang -10.723 -31.918 -4.504 - -47.145
Kostpris 30. september 198.835 228.017 29.365 78 456.295
Afskrivninger 1. oktober -29.823 -125.987 -20.190 - -176.000
Valutakursregulering -435 -3.987 -384 - 4.806
Årets afskrivninger -4.071 -23.113 -3.484 - -30.668
Afskrivninger på solgte aktiver 2.587 27.004 2.510 - 32.101
Afskrivninger 30. september -31.742 -126.083 -21.548 - -179.373
Regnskabsmæssig værdi 30. september 167.093 101.934 7.817 78 276.922
Heraf finansielle leasingaktiver
Regnskabsmæssig værdi - - - - -
Afskrivninger
Årets afskrivninger 4.071 23.113 3.484 - 30.668
Fortjeneste ved salg 263 -2.949 -104 - -2.790

4.334 20.164 3.380 - 27.878
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 4.334 20.164 467 - 24.965
Distributionsomkostninger - - 617 - 617
Administrationsomkostninger - - 2.296 - 2.296

4.334 20.164 3.380 - 27.878

 

 

NOTER / KONCERN

15. Materielle aktiver

bl

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle

Grunde == Produktions- Drifts- … anlægsaktiver
t.kr. og anlæg og materiel og under
2007/08 bygninger maskiner inventar opførelse I alt
Kostpris 1. oktober 210.403 236.429 29.408 1.731 477.971
Valutakursregulering -838 -775 626 - -987
Tilgang ved køb af dattervirksomhed - 11.210 498 - 11.708
Årets tilgang 68 19.587 5,190 - 24.845
Årets afgang - -12.205 -4.631 -1.731 -18.567
Køstpris 30. september 209.633 254.246 31.091 - 494.970
Afskrivninger 1. oktober -24.875 -109.123 -18.961 - -152.959
Valutakursregulering -608 -1.413 -462 - -2.483
Årets afskrivninger -4.340 -24.870 -4.352 - -33.562
Afskrivninger på solgte aktiver - 9.419 3.585 - 12.754
Afskrivninger 30. september -29.823 -125.987 -20.190 - -176.000
Regnskabsmæssig værdi 30. september 179.810 128.259 10.901 - 318.970
Heraf finansielle leasingaktiver
Regnskabsmæssig værdi - 90 - - 90
Afskrivninger
Årets afskrivninger 4.340 24.870 4.351 - 33.561
Fortjeneste ved salg - 158 - - 158

4.340 25.028 4.351 - 33.719
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 4.340 25.028 1.250 - 30.618
Distributionsomkostninger - - 790 - 790
Administrationsomkostninger - - 2.311 - 2.311

4.340 25.028 4.351 - 33.719

 

1001284EogSN50580

52

NOTER / KONCERN

16. Kapital andele i associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08
Kostpris 1. oktober 1.738 1.738
Årets tilgang - -
Årets afgang - -
Kostpris 30. september 1.738 1.738
Op- og nedskrivninger 1. oktober 30 198
Valutakursreguleringer -26 -122
Andel i resultat efter skat 463 615
Udbytte -433 -661
Op- og nedskrivninger 30. september 34 30
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2009 1.772 1.768
Goodwill indregnet i regnskabsmæssig værdi 266 266
Jansson & Bjelke AS, Norge (ejerandel 49,24%) (regnskabsår 1/1-31/12)
Regnskabsoplysninger for perioden 1. oktober-30. september (100%):
E.kr. 2008/09 2007/08
Omsætning 22.175 25.863
Årets resultat 941 1.249
Aktiver 5,812 6.281
Forpligtelser 2.753 3.231
Egenkapital 3.059 3.050
17. Varebeholdning
t.kr. 2008/09 2007/08
Råvarer og hjælpematerialer 14.579 17.668
Varer under fremstilling 1.231 1.571
Fremstillede varer og færdigvarer 31.395 39.923
47.205 59.162

 

 

 

NOTER / KOMCERN

18. Tilgodehavender fra salg

 

 

 

 

E.kr. 2008/09 2007/08
Varedebitorer (brutto) 83.030 92.612
Nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse debitorer -830 -2.025
Saldo 30. september 82.200 90.587
Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. oktober -2.025 -3.741
Valutakursreguleringer 54 178
Realiseret i året 396 263
Årets nedskrivning -471 -407
Tilgang ved køb af virksomhed - -146
Tilbageførsel af tidligere indregnede nedskrivninger: 1.216 1.828
Nedskrivning 30. september -830 2.025

 

Tilgodehavender fra salg fordeles således:

 

 

 

 

2008/09: >Odg  0-30dg 31-60 dg 61-90 dg 90 dg< 30/9 2008
Tilgodeh., ej værdiforringet 75.003 5.421 1.053 257 466 82.200
Tilgodeh., værdiforringet - 98 100 158 474 830
Tilgodeh. i alt før nedskrivninger 75.003 5.519 1.153 415 940 83.030
Nedskrevet -830
Aledskrevet værdi 30. september 2009 75.003 5.519 1.153 415 940 82.200

 

Tilgodehavender fra salg fordeles således:

 

 

 

 

2007/08: >Odg  0-30dg 31-60dg 61-90 dg 90 dg< 30/9 2008
Tilgodeh., ej værdiforringet 80.901 7.430 1.253 156 847 90.587
Tilgodeh., værdiforringet - - 123 141 1.761 2.025
Tilgodeh. i alt før nedskrivninger 80.901 7.430 1.376 297 2.608 92.612
Nedskrevet -2.025
Nedskrevet værdi 30. september 2008 80.901 7.430 1.376 297 2.608 90.587

 

Tilgodehavenderne i de danske selskaber er rentebærende ca. 45 dage efter fakturerings-
tidspunktet.

Herefter tilskrives tilgodehavenderne rente med 1,5% pr. måned af det udenstående beløb.
I det finske og de svenske selskaber er tilgodehavender rentebærende ca. 30 dage efter
faktureringstidspunktet.

Herefter tilskrives tilgodehavenderne renter med 1,8% pr. måned af det udestående beløb.

1001284EogSN50581

54

NOTER / KONCERN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19. Aktiekapital Aktiekapital
A-aktier B-aktier i alt

Antal stk. Nominel Antal stk. Nominel Antal stk. Nominel
t.kr. a 20 kr. værdi 3 20 kr. værdi a 20 kr. værdi
Saldo 1. oktober 2008 270.000. 5.400.000 882.255. 17.645.100 1.152.255. 23.045.100
Saldo 30. september 2009 270.000 5.400.000 882.255 17.645.100 1.152.255 23.045.100
For hver A-aktie a 20 kr. gives ret til 10 stemmer.
For hver B-aktie a 20 kr. gives ret til 1 stemme.
20. Reserve for sikringstransaktioner
t.kr. 2008/09 2007/08
Renteswaps -4.077 734
Skat 1.019 -127

-3.058 607

21. Lån
Resterende tid til forfald af gæld i
t.kr. 2008/09 O-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
Prioritetslån 2.661 2.761 2.864 3.731 4.270. 92.223 108.510
Lån fra pengeinstitutter” 45.747 12.911 85.223 11.911 6.040 23.827 185.659
Afledte finansielle instrumenter 4.077 - - - - - 4.077
I alt 52.485. 15.672 88.087 15.642 10.310 116.050 298.246
=) Heraf kassekredit 22.200
Gælden er indregnet i balancen således:
Langfristede forpligtelser 245.761
Kortfristede forpligtelser 48.408
Anden gæld 4.077
Total 298.246
t.kr.
2007/08 O-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
Prioritetslån 8.570 5.723 5.915 95.595 4.150. 115.018 234.971
Lån fra pengeinstitutter” 34.731 12.024 12.024 11.024 3.225 2.419 75.447
Leasingforpligtelser 96 - - - - - 96
Afledte finansielle instrumenter -734 - - - - - -734
I alt 42.663 17.747. 17.939 106.619 7.375 117.437 309.780
x%): Heraf kassekredit 22.707

Fortsættes side 55

 

 

NOTER / KONCERN

Gælden er indregnet i balancen således:

BB

 

 

Langfristede forpligtelser 267.117
Kortfristede forpligtelser 43.397
Anden gæld -734
Total 309.780

 

22. Renterisikoen på den langfristede låntagning pr. 30. september 2009

 

Rentebinding

Markeds- efter evt.
t.kr. Restgæld Valuta Rente værdi kr. Udløb afdækning Renterisiko
73.068 DKK 3,70 73.068 29/12/28 <lår Markedsrente
6.000 DKK 6,34 6.000 01/04/13 <lår Markedsrente
93 DKK 4,00 93 30/09/22 >Bår Fast rente
35.350 DKK 2,43 35.350 30/06/28 <lår Markedsrente
120.000 SEK 7,05 87.312 31/12/12 <lår Markedsrente
1.500 DKK 2,16 1.500 30/06/10 <lår Markedsrente
1.041 EUR 5,70 7.752 28/12/12 >Bår Fast rente
20.363 DKK 2,16 20.363 30/06/15 <lår Markedsrente
17.738 DKK 5,80 17.738 01/07/15 <lår Markedsrente
33.469 SEK 4,74 24.352 27/12/13 <lår Markedsrente

 

23. Finansielle risici

Koncernen er som følge af sin drift, finansiering og sine
investeringer eksponeret over for ændringer i valutakurser og
renteniveau. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv
spekulation i finansielle risici. Den finansielle styring retter sig
således alene mod styring af de finansielle risici, der er en
direkte følge af koncernens drift og finansiering.

Koncernens udenlandske virksomheder påvirkes ikke i betyde-
lig grad af valutakursudsving, da såvel indtægter som udgifter
er i lokal valuta.

Resultatopgørelsen for koncernen påvirkes af ændringer i
valutakurserne, idet de udenlandske tilknyttede virksom-
heders resultat omregnes til danske kroner.

Valutarisikoen på egenkapitalen i de svenske selskaber
afdækkes af lån i SEK, og har hele året ligget på en
afdækningsgrad på over 80%.

Koncernens valutarisici afdækkes således primært som følge
af, at indtægter og udgifter afholdes i samme valuta. For lån i
SEK benyttes cash flowet fra de svenske virksomheder til at
afholde rente og afdragsforpligtelser. Eksponering i EUR
afdækkes ikke.

Renterisici

Koncernens renterisici er relateret til udsving i renteniveauet
i Danmark, det øvrige Norden samt EU. | overensstemmelse
med koncernens risikopolitik afdækkes variabelt forrentede
lån ved anvendelse af renteswaps, hvor den variable rente

1001284EogSN50582

konverteres til en aftalt fast rente, når det vurderes, at
rentebetalingerne kan sikres på et tilfredsstillende niveau i
forhold til omkostningerne forbundet hermed. Den uafdæk-
kede del af de variabelt forrentede lån udgør 288 mio. kr.
pr. 30. september 2009. En stigning i renteniveauet på
1%-point p.a. i forhold til balancedagens renteniveau ville
alt andet lige have haft en negativ hypotetisk indvirkning på
resultat og egenkapital på 2,9 mio. kr. Et fald i renteniveau
ville have haft en tilsvarende positiv indvirkning. Der hen-
vises i øvrigt til note 22,

Kapitalstruktur

Ledelsens strategi og overordnede mål er at sikre en fortsat
udvikling og styrkelse af koncernes kapitalstruktur, som
understøtter en langsigtet lønsom vækst og en kontrolleret
udvikling i centrale nøgletal.

InterMail A/S's aktiekapital er opdelt i to klasser (A- og
B-aktier). Det er ledelsens vurdering, at denne opdeling
fortsat er fordelagtig for alle selskabets aktionærer, idet
denne struktur muliggør og understøtter en langsigtet
udvikling af koncernen.

Ledelsen vurderer løbende, om koncernens kapitalstruktur er i
overensstemmelse med aktionærernes interesser.

Det langsigtede mål er en egenkapitaldækning i niveauet
40%.

56

NOTER / KONCERN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

24. Udskudt skat
t.kr. 2008/09 2007/08
Saldo 1. oktober 30.299 37.087
Valutakursregutering -297 -877
Overført til selskabskat - -457
Overført til egenkapital -1.178 2.419
Indregnet i resultatopgørelsen -7,.154 -7.873
21.070 30.299
Den udskudte skat fordeler sig således:
Immaterielle anlægsaktiver 11.817 10.539
Materielle anlægsaktiver 30.245 33.915
Skattemæssigt underskud -20.453 -13.983
Tilgodehavende fra salg -197 -172
Lån -342 -
21.070 30.299
25. Anden gæld
E.kr. 2008/09 2007/08
Offentlige kreditorer 7.684 8.681
Løn- og feriepengeforpligtelser 24.919 28.746
Afledte finansielle instrumenter 4.077 -734
Andre skyldige omkostninger 17.707 13.216
54.387 49.909
26. Operationelle leasingforpligtelser og kontraktforpligtelser
t.kr. 2008/09 2007/08
Leasingforpligtelser (operationel leaing):
Årets ydelse 6.123 5.240
Ydelser der forfalder inden for 1 år 5.538 5.883
Ydelse 1-5 år 9.528 11.078
Samlet restleasingydelse 15.066 16.961
Huslejeforpligtelser:
Ydelser der forfalder inden for 1 år 3.321 2.208
Ydelse 1-5 år 10.348 8.192
Ydelse >5 år 1.053 -
Samlet restleasingydelse 14.722 10.400 |

 

 

NOTER / KONCERN

27. Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Sikkerhedsstillelser:
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for kreditinstitutter:

57

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for banker og kreditinstitutter:
Goodwill 31.462 25.711
Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på 139.273 -
Produktionsanlæg og maskiner 20.437 -
Andre anlæg, driftmateriel og inventar 782 -
Varebeholdning 1.770 -
Tilgodehavender fra salg 28.695 -
222.419 25.711
Gæld til banker og kreditinstitutter for hvilken der er stillet sikkerhed 294.169 234.447
Datterselskabers aktier er stillet til sikkerhed for koncernens samlede bankengagement.
28. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
2008/09 2007108
Lovpligtig revision
Theill Andersen 445 518
Andre revisorer 344 482
789 1.000
Skatte- og momsrådgivning
Theill Andersen 32 32
Andre revisorer 6 -
38 32
Andre ydelser
Theill Andersen 316 719
Andre revisorer 203 294
519 1.013
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer i alt 1.346 2.045

 

1001284EogSN50583

58

NOTER / KONCERN

29. Nærtstående parter

Nærtstående parter med betydelig indflydelse

InterMail A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabernes bestyrelser,
direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer.
Nærtstående parter omfatter endvidere de tilknyttede virksomheder jf. koncernoversigten, hvor
InterMail A/S har betemmende eller betydelig indflydelse

InterMail Danmark Fonden, Buddingevej 306, har 44,3% af stemmerne i InterMail.
Johannnes Madsen-Mygdal, Rungsted Kyst, har 26,1% af stemmerne i InterMail.

Bortset fra udlodning af udbytte og fondsuddelinger, har der ikke været transaktioner med

 

 

 

Fonden.
2008/09 2007/08

Salg til associeret virksomhed 443 973
Bestyrelsens og direktionens aflønning er omtalt i note 6.
30. Selskaber som indgår i koncernen

Hjemsted Ejerandel Status
iInterMail A/S Søborg, Danmark 100% Aktiv
Lettershop Mailservice A/S Avedøre, Danmark 100% Aktiv
Lettershop Scandinavia AB Stockholm, Sverige 100% Passiv
Konvolut Danmark A/S Søborg, Danmark 100% Aktiv
InterMail Graphic A/S Avedøre, Danmark 100% Aktiv
InterMail Graphic Vest A/S Herning, Danmark 50,8% Aktiv
Ejendomsaktieselskabet Matr. 43 El, Avedøre By Søborg, Danmark 100% Aktiv
OP-Kuvert AB Oskarshamn, Sverige 100% Aktiv
Turun Kirjekuoritehdas Oy Åbo, Finland 100% Aktiv
SW-Son Kuvert AB Huskvarna, Sverige 100% Aktiv
Testverék AB Huskvarna, Sverige 100% Aktiv
Oskarhamns Pappers AB Oskarshamn, Sverige 100% Passiv
StroedeRalton Sverige AB Stockholm, Sverige 100% Aktiv
StroedeRalton AB Stockholm, Sverige 100% Aktiv
StroedeRalton AS Oslo, Norge 100% Passiv
Associeret virksomhed som indgår i koncernen
Janson & Bjelke AS Rud, Norge 49,3% Aktiv

 

31. Efterfølgende begivenheder

Der er ikke indtruffet væsentlige efterfølgende begivenheder.

 

RESULFTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08 Note
Nettoomsætning 9.088 8.227
Produktionsomkostninger -2.453 -1.398 2
Bruttoresultat 6.635 6.829
Administrationsomkostninger -17.546 -11.758 3
-17.546 -11.758
Resultat af primær drift (EBIT) -10.911 -4.929
Udbytte fra tilknyttede virksomheder 16.920 30.102
Finansielle indtægter 11.611 12.520 5
Finansielle omkostninger -16.551 -14.851 6
Resultat før skat (EBT) 1.069 22.842
Skat af årets resultat 3.720 1.474 7
Årets resultat 4.789 24.316
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte - -
Overført resultat 4.789 24.316
4.789 24.316

 

1001284EogSN50584

59

60

AKTIVER
MODERSELSKAB

Balance pr. 30. september

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08 Note
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
Software 21.252 - 8
Projekter under udførelse - 20.584
21.252 20.584
Materielle aktiver
Grunde og bygninger 17.062 25.712 9
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2.353 1.906
19.415 27.618
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 257.076 257.076
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 16.125 15.319 22
273.201 272.395
Langfristede aktiver i alt 313.868 320.597
Kortfristede aktiver
Tilgodehavender
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 57.530 82.357
Selskabsskat 258 529
Andre tilgodehavender 632 686
Periodeafgrænsningsposter 220 218
58.640 83.790
Værdipapirer 70 68
Likvide beholdninger 1.846 -
Kortfristede aktiver i alt 60.556 83.858
Aktiver i alt 374.424 404.455

 

 

 

PASSIVER
MODERSELSKAB

Balance pr. 30. september

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08 Note
Egenkapital

Aktiekapital 23.045 23.045 10
Reserve for sikringstransaktioner -3.058 -592 11
Overført resultat 116.807 112.018

Foreslået udbytte for regnskabsåret - -

Egenkapital i alt 136.794 134.471

Langfristede forpligtelser

Lån 171.380 206.208 12-13
Udskudt skat 150 4.410 14
Langfristede forpligtelser i alt 171.530 210.618

Kortfristede forpligtelser

Lån 41.717 32.721

Leverandører af varer og tjenesteydelser 1.518 869

Gæld til tilknyttede virksomheder 16.559 23.673

Anden gæld 6.306 2.103 15
Kortfristede forpligtelser i alt 66.100 59.366

Forpligtelser i alt 237.630 269.984

Passiver i alt 374.424 404.455

Operationelle leasingforpligtelser 16
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 17
Honorar til den generalforsamlingsvalgte revisor 18
Finansielle risici og finansielle instrumenter 19
Bestyrelsens og direktionens aktiebesiddelser 20
Nærtstående parter 21
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 22
Efterfølgende begivenheder 23

1001284EogSN50585

61

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

MODERSELSKAB
t.kr. 2008/09 2007/08
Årets resultat 4.789 24.316

 

Reguleringer:

 

Tilbageførsel af afskrivninger 1.541 551
Tilbageførsel af finansielle poster -11.980 -27.171
Tilbageførsel af skat -3.720 -1.474
Udbytte tilknyttede virksomheder 16.920 30.102
Pengestrøm fra drift før ændring i driftskapital 7.550 25.724

 

Ændring i driftskapital:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Forskydning i tilgodehavender 24.073 -32.407
Forskydning i leverandørgæld og anden gæld My. -5,505 24.532

18.568 -7.875
Pengestrøm fra drift før finansielle poster 26.118 17.849
Finansielle indbetalinger 11.611 12.520
Finansielle udbetalinger -16.551 -14.805
Pengestrøm fra ordinær drift 21.178 15.564
Refunderet selskabsskat 506 3.543
Pengestrøm fra driftsaktivitet 21.684 19.107
Køb af immaterielle anlægsaktiver -1.303 -2.445
Køb af materielle aktiver |. -576 -1.906
Køb af virksomhed - -43.358
Salg af materielle anlægsaktiver 7.873 -
Kapitaltilskud til dattervirksomhed - -20.500
Pengestrøm fra investeringsaktivitet 5.994 -68.209
Ændring i finansiering fra kreditinstitutter -25.832 54.776
Betalt udbytte til aktionærer - -5.761
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -25.832 49.015
Årets nettoforskydning i likvide midler 1.846 -87
Likvide midler 1. oktober - 87

Likvide midler 30. september 1.846 -

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

63

 

 

 

MODERSELSKAB
Reserve for

sikrings- Overført Foreslået
t.kr. Aktiekapital transaktioner resultat udbytte | alt
Egenkapital 1. oktober 2007 23.045 226 87.702 5,761 116.734
Betalt udbytte til aktionærer -5.761 -5,761
Årets værdiregulering af sikrings-
instrumenter -818 -818
Årets resultat 24,316 24.316
Foreslået udbytte til aktionærer 0 0 0
Egenkapital 1. oktober 2008 23.045 -592 112.018 134.471
Betalt udbytte til aktionærer 0
Årets værdiregulering af sikrings-
instrumenter -2.466 -2.466
Årets resultat 4.789 4.789
Foreslået udbytte til aktionærer 0 0 0
Egenkapital 30. september 2009 23.045 -3.058 116.807 0O 136.794

 

1001284EogSN50586

 

64

NOTER / MODERSELSKAB

1. Anvendt regnskabspraksis

Generelt

Årsrapporten for moderselskabet InterMail A/S for 2008/09 er aflagt i overensstemmelse med
International Reporting Standard (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporter jf. IFRS-bekendtgørelse udstedt i henhold til årsregnskabsloven.
Årsrapporten aflægges i danske kroner, som er den funktionelle valuta.

Selskabets anvendte regnskabspraksis er den samme som for InterMail koncernen, jf. note 1
til koncernregnskabet, bortset fra nedenstående.

Resultatopgørelsen

Udbytte af kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Udbytte af kapitalandele i tilknyttede virksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultat-
opgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Overstiger udloddede udbytter den akku-
mulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indtægtsføres udbyttet dog ikke i resultat-
opgørelsen, men indregnes som nedskrivning på kapitalandelens kostpris.

Balancen

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger
genindvindingsværdien, nedskrives der til denne lavere værdi.

Kapitaltilskud som ydes til en dattervirksomhed indregnes på tidpunktet for vedtagelsen under
kapitalandel i tilknyttede virksomheder, som tilgang til kostprisen for den modtagne tilknyttede
virksomhed.

2. Produktionsomkostninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08
Afskrivninger 1.456 551
Øvrige produktionsomkostninger 997 847
2.453 1.398
3. Administrationsomkostninger
t.kr. 2008/09 2007/08
Personaleomkostninger 8.891 5,500
Afskrivninger 85 -
Øvrige administrationsomkostninger 8.570 6.258
17.546

11.758

 

MOTER / MODERSELSKAB

4. Personaleomkostninger

65

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007108
Lønninger og gager 8.338 5.782
Pensioner 541 415
Andre udgifter til social sikring 12 11
Omkostningsført således: 8.891 6.208
Administrationsomkostninger 8.891 5.500
Overført til projekter under udførelse - 708
Vederlag til ledelsen 8.891 6.208
Direktion 3.433 2.914
Bestyrelse 400 400
3.833 3.314
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 6 6
5. Finansielle indtægter
t.kr. 2008/09 2007/08
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 4.129 4.524
Øvrige renteindtægter 165 294
Afkast værdipapirer - 4
Kursregulering 7.317 7.698
11.611 12.520
6. Finansielle omkostninger
t.kr. 2008/09 2007/08
Renteudgifter til tilknyttede virksomheder 630 765
Renteudgifter, langfristet gæld 14.684 13.122
Øvrige renteudgifter 1.237 918
Kursregulering - 46
16.551 14.851

 

1001284EogSN50587

66

NOTER / MODERSELSKAB

7. Skat af årets resultat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08
Årets aktuelle skat . -
Årets regulering af udskudt skat -3.720 -1.474
Årets skat i alt -3.720 -1.474
Skat af ordinært resultat forklares således:
Beregnet 25% skat af ordinært resultat 267 5.711
Skatteeffekt af :
Ikke fradragsberettigede omkostninger 243 341
Skattefrit udbytte -4.230 -7.526
-3.720 -1.474
8. Immaterielle anlægsaktiver
Projekter
t.kr. under
2008/09 Software udførelse | alt
Kostpris 1. oktober - 20.584 20.584
Årets tilgang 21.887 1.303 23.190
Årets afgang - -21.887 -21.887
Kostpris 30. september 21.887 - 21.887
Afskrivninger 1. oktober - - -
Årets afskrivninger -635 - -635
Afskrivninger på solgte aktiver - - -
Afskrivninger 30. september -635 - -635
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2009 21.252 - 21.252
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 635 - 635
Projekter
t.kr. under
2007/08 udførelse I alt
Kostpris 1. oktober 18.139 18.139
Årets tilgang 2.445 2.445
Årets afgang - -
Kostpris 30. september 20.584 20.584
Afskrivninger 30. september - -
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2008 20.584

20.584

 

 

 

 

NOTER / MODERSELSKAB

9. Materielle anlægsaktiver

67

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. Grunde og Driftsmateriel
2008/09 bygninger og inventar ] alt
Kostpris 1. oktober 40.535 2.377 42.912
Årets tilgang - 576 576
Årets afgang -10.723 -96 -10.819
Kostpris 30. september 29.812 2.857 32.669
Afskrivninger 1. oktober -14.823 -471 -15.294
Årets afskrivninger -514 -129 -643
Afskrivninger på solgte aktiver 2.587 96 2.683
Afskrivninger 30. september -12.750 -504 -13.254
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2009 17.062 2.353 19.415
Afskrivninger
Årets afskrivninger 514 129 643
Tab ved salg 263 - 263
777 129 906
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 777 44 821
Administrationsomkostninger - 85 85
777 129 906
t.kr. Grunde og  Driftsmateriel
2007/03 bygninger og inventar I alt
Kostpris 1. oktober 40.535 471 41.006
Årets tilgang - 1.906 1.906
Årets afgang - . .
Kostpris 30. september 40.535 2.377 42.912
Afskrivninger 1. oktober -14.272 -471 -14.743
Årets afskrivninger -551 - -551
Afskrivninger på solgte aktiver - - -
Afskrivninger 30. september -14.823 -471 -15.294
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2008 25.712 1.906 27.618
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 551 - 551

 

1001284EogSN50588

68

NOTER / MODERSELSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10. Aktiekapital A-aktier B-aktier Aktiekapital
i alt

Antal stk. Nominel Antal stk Nominel Antal stk. Nominel
t.kr. 3 20 kr. værdi 3 20 kr. værdi 3 20 kr. værdi
Saldo 1. oktober 2008 270.000 — 5.400.000 882.255. 17.645.100 1.152.255. 23.045.100
Saldo 30. september 2009 270.000 5.400.000 882.255 17.645.100 1.152.255 23.045.100
For hver A-aktie a 20 kr. gives ret til 10 stemmer.
For hver B-aktie a 20 kr. gives ret til 1 stemme.
11. Finansielle instrumenter til sikring af fremtidige betalingsstrømme
t.kr. 2008/09 2007/08
Renteswaps -4.077 -864
Skat 1.019 272

-3.058 -592

12. Lån
t.kr.
2008/09 0-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
Prioritetslån 5 5 6 767 1.196 33,464 35.443
Lån fra pengeinstitutter” 41.712 10.967 83.279 10.967 6.096 24.633 177.654
Afledte finansielle instrumenter 4.077 - - - - - 4.077
I alt 45.794 10.972 83.285 11.734 7.292. 58.097 217.174
£) Heraf kassekredit 19.100
Gælden er indregnet i balancen således:
Langfristede forpligtelser 171.380
Kortfristede forpligtelser 41.717
Anden gæld 4.077
I alt 217.174

 

Fortsættes side 69

 

NOTER / MODERSELSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr.
2007/08 O-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
Prioritetslån 2.692 198 208 91.637 635 77.814 173.184
Lån fra pengeinstitutter' 30.029 10.024. 10.024. 10.024 3.225 2.419 65.745
Afledte finansielle instrumenter 864 - - - - - 864
i alt 33.585 10.222 10.232 101.661 3.860 80.233 239.793
<%): Heraf kassekredit 20.005
Gælden er indregnet i balancen således:
Langfristede forpligtelser 206.208
Kortfristede forpligtelser 32.721
Anden gæld 864
I alt 239.793
13. Renterisikoen på den langfristede låntagning pr. 30. september 2009
Rentebinding
Markeds- efter evt.
t.kr. Restgæld Valuta Rente værdi kr. Udløb afdækning Renterisiko
20.363 DKK 2,16 20.363 30/06/15 <l år Markedsrente
1.500 DKK 2,16 1.500 30/06/10 <l år Markedsrente
93 DKK 4,00 93 30/09/22 >5 år Fast rente
1.041 EUR 4,37 7.752 28/12/12 4>5 år Fast rente
17.738 DKK 5,80 17.738 01/07/15 <l år Markedsrente
35.350 DKK 2,43 35.350 30/06/28 <l år Markedsrente
120.000 SEK 7,50 87.312 31/12/12 <l år Markedsrente
33.469 SEK 4,74 24.352 27/12/12 <l år Markedsrente
14. Udskudt skat
t.kr. 2008/09 2007/08
Saldo 1. oktober 4.410 5.090
Indregnet i resultatopgørelsen -3.720 -1.474
Overført til egenkapitalen -747 -
Overført til datterselskaber 207 -
Overført til aktuel skat - 794
150 4.410
Den udskudte skat fordeler sig således:
Immaterielle aktiver 5,313 5.147
Materielle aktiver 3.649 5,098
Lån -318 -
Skattemæssigt underskud -8.494 -5.835
150 4.410

 

1001284EogSN50589

69

70

NOTER / MODERSELSKAB

15. Anden gæld

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08
Offentlige kreditorer 394 533
Løn- og feriepengeforpligtelser 425 310
Afledte finansielle instrumenter 4.077 864
Andre skyldige omkostninger 1.410 396
6.306 2.103
16. Operationelle leasingforpligtelser og kontraktforpligtelser
t.kr. 2008/09 2007/08
Leasingforpligtelser (operationel leasing):
Årets ydelse 245 153
Ydelser der forfalder inden for 1 år 245 113
Ydelse 1-5 år 123 192
Samlet restleasingydelse 368 305
17. Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for kreditinstitutter og banker:
t.kr. 2008/09 2007/08
Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på 17.062 25.711
Deponerede aktier i datterselskaber med en regnskabsmæssig værdi på 257.076 33.268
274.138 58.979
Selvskylderkaution over koncernens samlede bankengagement på 193.067 106.521
Gæld til kreditinstitutter for hvilken der er stillet sikkerhed 194.460 67.067
18. Honorar til generalforsamtingsvalgt revisor
t.kr. 2008/09 2007/08
Theill Andersen
Lovpligtig revision af moder og koncernregnskabet 200 176
Skatte- og momsrådgivning 15 15
Andre ydelser 141 616
356 807

 

 

NOTER / MODERSELSKAB

19. Finansielle risici og finansielle instrumenter
Selskabet har ikke nøgen væsentlig eksponering i hverken rente eller valuta, og der foretages

derfor ikke nogen aktiv afdækning af disse, hvorfor der heller ikke er udarbejdet politikker for dette.

Eventuelle og lejlighedsvise eksponeringer overvåges og styres centralt for hele koncernen i
InterMail. Der henvises til note i koncernregnskabet.

Kapitalstruktur

Kapitalstyringen i InterMail koncernen foretages for koncernen som helhed, og der er således
ikke påsat operationelle mål eller politiker isoleret for moderselskabet. Der henvises til note i
koncernregnskabet.

20. Bestyrelsens og direktionens aktiebesiddelser
Stk. pr.
30. september
2009

Salg i
2008/09

Køb i
2008/09

 

Bestyrelse

N.E. Nielsen 1.220
Nelly Andersen -
Jan Holm Mølter 241
Johannes Madsen-Mygdal 127.769

 

Direktion
Flemming Breinholt -

 

Bestyrelsens og direktionens aflønning er omtalt i note 6 i koncernregnskabet.

21. Nærtstående parter

Nærtstående parter med betydelig indflydelse

InterMail A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter seiskabernes bestyrelser,
direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer.
Nærtstående parter omfatter endvidere de tilknyttede virksomheder jf. koncernoversigten, hvor
InterMail A/S har bestemmende eller betydelig indflydelse.

InterMail Fonden ”Danmarkfonden”, Buddingevej 306, har 46,1% af stemmerne i InterMail.
Bortset fra udtodning af udbytte og fondsuddelinger fra Fonden til InterMails medarbejdere har
der ikke været transaktioner med Fonden.

t.kr.

2008/09

2007/08

 

Salg til datterselskaber

Udbytte fra tilknyttede virksomheder
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder
Renteudgifter til tilknyttede virksomheder
Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder
Gæld til tilknyttede virksomheder

9.088
16.920
4.129
630
73.655
16.559

8.227
30.102
4.524
765
97.676
23.673

 

1001284EogSN50590

71

72

NOTER / MODERSELSKAB

22. Kapitalandele i tilknyttede virksomhed

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2008/09 2007/08
Kostpris 1. oktober 257.076 193.218
Køb af dattervirksomhed - 43.358
Kapitaltilskud til dattervirksomhed - 20.500
Kostpris 30. september 257.076 257.076
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2009 257.076 257.076
Som sammensætter sig således:

Selskab Hjemsted Ejerandel
Lettershop Mailservice A/S Avedøre 100%
Konvolut Danmark A/S Søborg 100%
InterMait Graphic A/S Kastrup 100%
Ejendomsselskabet Matr. 43 El, Avedøre By Søborg 100%
OP-Kuvert AB Oskarshamn 100%
StroedeRalton Sverige AB 100%

Ledelsen har pr. 30. september 2009 gennemført en værdiforringelsestest af den regnskabs-
mæssige bogførte værdi af kapitalandete i tilknyttede virksomheder. Der er på den baggrund
ikke fundet grundlag for at nedskrive kapitalandele i tilknyttede virksomheder.

Der henvises i øvrigt til note 13 i koncernregnskabet vedrørende værdiforringelsestest af
goodwill.

23. Efterfølgende begivenheder
Der er ikke indtruffet væsentlige efterfølgende begivenheder.

Stockholm

 

THE YEAR IN BRIEF

BUSINESS DEVELOPMENTS

»… Economic trends undermined InterMail's market conditions
in 2008/09. Declining postal volumes and a reduced
level of activity within direct marketing negatively affected
turnover in InterMail's two divisions Kommunikation and
Konvolut.

==. Over the financial year, InterMail carried out a number of
restructuring measures within the group to adapt the
business to the new and future market situation and to
significantly improve earnings. The changes include
centralising and optimising the production process,
increasing the coordination of Nordic activities, substan-
tially reducing the number of employees and increasing
the focus on sales.

.. In the beginning of the 2009/10 financial year, InterMail
decided a three-year strategy plan to secure a stronger
market position for the company and to substantially
improve earnings.

ECONOMIC TRENDS

2. Turnover in 2008/09 was EUR 79,323m, compared to
EUR 86.546m in 2007/08. The turnover decline is
attributable to activity declines within Kommunikation and
Konvolut and a weakened SEK.

«… Earnings before interest and tax (EBIT) showed a loss of
EUR -1,588m in 2008/09, compared to 3 loss the year
before of EUR -0,691m. The cost-cutting measures imple-
mented by the company had a partiatl effect in 2008/09
and positively affected the financial results, but were
insufficient for offsetting the effect of the turnover decline.

==. The costs relating to the corporate restructuring amounted
to around EUR 2,1m.

73

=… The loss before tax was EUR 3,993m in 2008/09, com-
pared to a loss the year before of EUR -2,844m.

…… The turnover and financial results in 2008/09 comply
with the most recently published forecast (announcement
of 25 August 2009).

==. The equity was EUR 15,830m at the end of the financial
year.

FORECAST FOR 2009/10

:. In 2009/10, the challenging marketing situation is
expected to continue within InterMail's fields of activity
- among other things as a result of a continued general
decline in postal volumes and prospects of subdued
economic growth.

"… InterMail launched a number of initiatives already in
2008/09 to counteract the market trends and to reinforce
the company's market position, measures which included
streamlining the production process, intensifying the
company's customer and market orientation and optimising
in-house processes.

« In Kommunikation, turnover is expected to remain at the
same level in 2009/10 as in 2008/09, and earnings are
expected to increase substantially.

:… Within Konvolut, the 2009/10 financial year will focus on
realising the gains of unifying the production process and
winning market shares. Turnover is expected to decline
slightly compared to 2008/09, but earnings are expected
to improve significantly.

”… IN this light, InterMail's combined turnover in 2009/10 is
expected to be slightly below that of 2008/09, where
turnover was EUR 79,194m. The financial result before
tax is expected to be in the level of EUR -0,7 to Om. In
addition, operations are expected to generate 3 positive
cash flow of around EUR 6,0m.

Met turnover Earnings before interest and tax (EBIT) Equity

EUR million EUR million

 

»

on 6 iX & >
e 0 o So x øv )
DN e é ENN D & ø

o

UODI284RoGgSNSOSØT

EUR million

25.

20.

15.

 

 

9
e
d

9
y
e

 

74

ÅRET I KORTHET

DEN AFFÅRSMÅSSIGA UTVECKLINGEN

Konjunkturutvecklingen medfårde svåra marknadsvillkor
får InterMail under 2008/09. Fallande postvolymer och
lågre aktivitet inom direct marketing fick en betydande
negativ effekt på omsåttningen inom InterMails två
divisioner — Kommunikation och Konvolut.

Under råkenskapsåret genomfårde InterMail en rad
omstruktureringar inom koncernen får att anpassa sig till
åndrade och framtida marknadsfårhållanden samt får att
såkerstålta en våsentlig fårbåttring av intjåningen.
Åndringarna omfattar centralisering och optimering av
produktionen, åkad samordning av de nordiska aktivite-
terna, en våsentlig minskning av antalet medarbetare
samt åkat såljfokus.

I bårjan av råkenskapsåret 2009/10 faststållde InterMail
en treårig strategisk plan som ska garantera foretaget en
starkare marknadsposition och en våsentlig fårbåttring av
intjåningen.

DEN EKOMOMISKA UTVECKLINGEN

 

Omsåttningen 2008/09 uppgick till MEUR 79,323
jamfårt med MEUR 86,546 i 2007/08. Den fallande
omsåttningen kan tillskrivas en minskning av den under-
liggande aktiviteten inom både Kommunikation och
Konvolut samt fårsvagningen av den svenska kronan.
Resultatet från den egentliga verksamheten, EBIT, uppgick
2008/09 till MEUR -1,588, jåamfårt med MEUR -0,691
foregående år. De genomfårda kostnadsminskningarna fick
delvis effekt 2008/09 och hade en positiv inverkan på
resultatet, men denna var inte tillråcklig får att kompen-
sera får effekten av den minskade omsåttningen.
Kostnaderna i samband med den genomfårda omstruktu-
reringen av verksamheten uppgick till ca. MEUR 2,1.

WNettoomsåttning Resultat av egentlig verksamhet (EBIT) Eget kapital

MEUR MEUR

se &
» e x
FR e

$ 6
e &
» »
? Se

 

… Årets resultat fåre skatt uppgick 2008/09 till MEUR
3,993 jåmfårt med MEUR -2,844 foregående år.

+ Omsåttningen och resultatet 2008/09 år i 6verens-
ståmmelse med de senast presenterade fårvåntningarna
(se meddelande från 25 augusti 2009).

-… Det egna kapitalet uppgick vid råkenskapsårets utgång till
MEUR 15,830.

FORVAÅNTNINGAR PÅ 2009/10

.…… Under 2009/10 våntas fortsatt kråvande marknads-
fårhåtlanden inom de områden dår InterMail år verksamt
-— bland annat till fåljd av en fortsatt generell minskning av
postvolymerna och utsikter till låg ekonomisk tillvåxt.

.… InterMail inledde redan under 2008/09 en rad initiativ får
att måta marknadsutvecklingen och stårka fåretagets
marknadsposition, inklusive effektivisering av produktionen,
intensifierad kund- och marknadsorientering av verksam-
heten samt optimering av de interna processerna.

»… Får Kommunikation fårvåntas omsåttningen 2009/10
hamna i nivå med omsåttningen 2008/09, samtidigt
som intjåningen fårvåntas fårbåttras våsentligt.

-… Konvolut kommer under råkenskapsåret 2009/10 att
fokusera på att realisera vinsterna från konsolideringen av
produktionen samt på att vinna marknadsandelar.
Omsåttningen fårvåntas bli något lågre ån 2008/09,
men med en våsentlig fårbåttring av intjåningen.

:… Mot bakgrund av detta fårvåntas InterMails samlade
omsåttning 2009/10 bli något lågre ån 2008/09, då
omsåttningen uppgick till MEUR 79,194. Det fårvåntade
resultatet fåre skatt beråknas bli mellan -0,7 till O MEUR.
Vidare fårvåntas ett positivt kassaflåde från rårelsen på
omkring MEUR 6,0.

MEUR

25
20
15.

10.

0

 

 

LYRHYT VUOSIKATSAUS

LIIKETOMINMAN KEHITYS

=…… Taantuma on vaikeuttanut InterMailin markkinaolosuh-
teita kaudella 2008-2009. Postimåårien ja suoramarkki-
noinnin våhenemisellå on ollut merkittåvå negatiivinen
vaikutus InterMailin Kommunikation- ja Konvolut-
liiketoimintaryhmåån.

-… InterMail on toteuttanut konsernissa tilikauden aikana
uudelleenjårjestelyjå, joiden tarkoituksena on sopeutua
muuttuneisiin ja tuleviin markkinaolosuhteisiin ja varmis-
taa liikevoiton merkittåvå parantuminen. Muutoksia ovat
tuotannon keskittåminen ja optimoiminen, pohjoismaisten
toimintojen lisååntynyt koordinointi, tyåntekijåmåårån
merkittåvå våhentåminen ja lisååntynyt myyntifokus.

»… InterMail on laatinut tilikauden 2009-2010 alussa kolmi-
vuotisen strategiasuunnitelman, joka varmistaa yrityksen
entistå vahvemman markkina-aseman ja merkittåvån lii-
kevoiton parannuksen.

TALOUDELLINEN KEHITYS

»… Tilikauden 2008-2009 liikevaihto oli EUR 79,323 milj.
verrattuna EUR 86,546 milj. tilikaudella 2007-2008.
Liikevaihdon lasku johtuu sekå Kommunikation- ettå
Konvolut-liiketoimintaryhmån toiminnasta ja Ruotsin
kruunun heikkenemisestå.

=… Toiminnallinen tulos (EBIT) kaudella 2008-2009 oli EUR
-1,588 edellisvuoden EUR -0,691 milj. verrattuna.
Toteutetut kustannussåådståt ovat vaikuttaneet osittain
kaudella 2008-2009, ja niiden vaikutus tulokseen on
ollut positiivinen. Tåmå ei ole kvitenkaan riittånyt korvaa-
maan lilkevaihdon laskun vaikutusta.

:… Yrityksen uudelleenjårjestelystå aiheutuvat kustannukset
olivat noin EUR 2,1 milj.

 

75

»… Tilikauden tulos ennen veroja kaudella 2008-2009 oli
EUR 3,993 milj. kun se edellisvuonna oli EUR -2,844 milj.

2. Tilikauden 2008-2009 liikevaihto ja tulos ovat viimeisten
tulosodotusten mukaisia (ilmoitus 25.8.2009).

»… Oma pådoma tilikauden pååttyesså oli EUR 15,830 milj.

ODOTUKSET TILIKAUDELLE 2009-2010

:… Tilikaudella 2009-2010 markkinaolosuhteiden odotetaan
edelleen olevan haastavat alueilla, joilla InterMail toimii.
Tåmå johtuu muun muassa postimåårien yleisen laskun
jatkumisesta ja hitaan talouskasvun nåkymistå.

+ InterMail on jo tilikaudella 2008-2009 kåynnistånyt
Useita aloitteita, joilden tarkoituksena on vastustaa mark-
kinakehitystå ja vahvistaa yhtiån markkina-asemaa. Nåitå
aloitteita ovat esimerkiksi tuotannon tehostaminen,
tehostettu asiakas- ja markkinakeskeisyys sekå sisåisten
prosessien optimointi.

== Kommunikation-liiketoimintaryhmån liikevaihdon odote-
taan tilikaudella 2009-2010 olevan tilikauden 2008-
2009 tasolla, ja liilkevoiton odotetaan paranevan merkit-
tåvåsti.

2». Konvolut-liiketoimintaryhmåsså keskitytåån tilikaudella
2009-2010 toteuttamaan voittoja yhdiståmållå tuotan-
toa ja saavuttamalla markkinaosuuksia. Liikevaihdon odo-
tetaan olevan hieman alhaisempi kuin kaudella 2008-—
2009, mutta liilkevoiton odotetaan paranevan
merkittåvåsti.

»… Tåtå taustaa vasten InterMailin kokonaisliikevaihdon tili-
kaudella 2009-2010 odotetaan olevan hieman alhai-
sempi kuin kaudella 2008-2009, jolloin liikevaihto oli
EUR 79,194 milj. Odotettavissa oleva tulos ennen veroja
on vålillå EUR -0,7 milj. ja O milj. DKK. Lisåksi liiketoi-
minnan kassavirran odotetaan olevan positiivinen EUR
6,0 milj. tasolla.

Nettollikevaihto Toiminnallinen tulos (EBIT) Oma påiåoma
EUR milj.

EUR mil. EUR milj.

 

9
e
S

o
l
ø

1001284EogSN50592

 

 

 

 

76

FINANCIAL HIGHLIGHTS

 

 

 

 

 

 

 

 

1,000 EUR 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09
EUR/DKK, as of 30 September 746.24. 745.76. 745.44 746.11 744.43
Profit and Loss Account
Net turnover 40,380 42,305 65,844 86,546 79,323
Earnings bef. int., tax and depr. EBITDA 5,164 4,538 7,005 3,828 2,242
Depreciation 2,550 2,173 2,331 4,519 3,830
Earnings bef. int., tax, depr. and amort. EBITA 2,614 2,365 5,117 -481 -1,588
Profit of primary operations EBIT 2,614 2,365 5,117 -691 -1,588
Profit on ordinary operations before taxes  EBT 1,504 1,471 3,573 -2,844 -3,993
Profit on ordinary operations after taxes NOPLAT 1,254 1,009 3,664 -2,282 -2,928
Profit ex. minorities 1,249 993 3,634  -2,371 -2,980
Closing Balance
Assets 53,691 55,990 74,435 77,586 70,574
Equity, company 18,049 19,425 22,673 19,372 15,830
Equity, parent company's share 18,029 19,387 22,605 19,215 15,620
Equity, parent company 14,228 15,361 15,660 18,023 18,376
Long-term tiabilities 25,581 25,407 37,862. 39,862 35,844
Short-term liabilities 10,062 11,158 13,901 18,352 18,901
Cash flow
Cash flow from operations CFFO 3,822 3,483 1,103 2,984 1,068
Investments
Intangible and tangible fixed assets, net 3,812 5,729 8,839 6,548 -1,620
Ratios
Earnings per share of DKK 20 EPS Basic 1.1 0.9 3.2 -2.0 -3.0
Cash flow from operation per share of DKK 20 CFPS 3.4 3.1 0.9 3.0 1.0
Quotation at year end (DKK) 100 149 190 98 40
EBITDA margin, % 13 11 11 5 3
Profit margin, % EBIT Margin 6 6 8 -1 -2
Rate of return, % ROIC incl. goodwill 7 6 8 -1 -2
Profit on equity, % BOE 7 5 17 -12 -19
Equity coverage 3.0 2.9 3.3 4.0 3.0
Equity coverage, parent company 7.0 6.7 5.1 4.4 4.9
Average number of employees 295 331 576 668 604
Payout ratio, % 36 62 21 0 0
0.40 0.54 0.67 O 0

Dividend per share, EUR

DPS

 

 

 

The figures above have been calculated according to the standards of the
Danish Society of Financial Analysts, ”Recommendations and key ratios 2005"

in. DKK and converted to EUR.

 

 

6

1001284EogSN50593

 

Med vores nye strategi vil vi
skabe en virksomhed, der skiller
sig ud fra konkurrenterne via
attraktive ydelser og et meget højt
serviceniveau. Vi er i fuld gang
med at gennemføre de mange
forandringer.

 

 

 

 

NEN RE EN RTR

ØVRIGE ADRESSER

StroedeRalton AB
Strandbadsvågen 19 C
Box 842

SE-251 08 Helsingborg
Tel 042-490 17 00
Fax 042-490 17 01
infoestroederalton.com
www.stroederalton.se

StroedeRalton AB
Østra Hamngatan 52
SE-411 09 Gåteborg
Tel 0031-60 80 00
Fax 031-60 80 99
infoQ'stroederalton.com
www. stroederalton.se

StroedeRalton AB
Kabelgatan 12

Box 101 72

SE-434 22 Kungsbacka
Tel 0300-506 00
Fax 0300-193 15
infogstroederalton.com
www. stroederalton.se

Turun Kirjekuoritehdas Oy
Vallbergsgatan 1

FI-02650 Espoo

Tel +358 94 17 8510
Fax +358 94 17 85120
www. turunkirjekuoritehdas. fi

6
Blandede kilder
Produktgruppe fra velforvaltede
skove og andre kontrollerede klider

ESC www.fscorg Cert no. SW-COC-1060
"0 1996 Forest Stewardship Coundl

OP-Kuvert AB
Gåvlegatan 18 C
113 30 Stockholm
Tel 008-440 08 40
Fax 008-723 10 30
post&€op-kuvert.se
www.op-kuvert.se

OP-Kuvert AB
Radiatorvågen 7
Box 22012

702 02 Orebro

Tel 0019-20 74 40
Fax 0019-27 24 68
post&op-kuvert.se
www.op-kuvert.se

OP-Kuvert AB
Aminogatan 34
431 53 Målndal

Tel 031-706 36 80

Fax 0031-87 88 98
post&op-kuvert.se
www.op-kuvert.se

DESIGN: DESIGNGRAFIEK.DK

 

Konvolut Danmark A/S
Danmarksvej 2
Postboks 106

8722 Hedensted

Tel 75 89 28 22

Fax 75 89 10 60

TEKST: INTERMAIL OG BOTTOMLINE COMMUNICATIONS
FOTO! KRISTIAN SØNDERSTRUP-GRANQUIST
PAPIR: MUNKEN POLAR FRA ARCTIC PAPER

 

 

KONCERNOVERSIGT

PR. 1. OKTOBER 2009
(AKTIVE DRIFTSSELSKABER)

ASSOCIEREDE
SELSKABER

 

 

 

inter

Dum

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kommer
iela
— iela AS
o 100%
(StroedelRalkormAB]
100%
anke ere rs
HERA 2 iD
MEN al BOPA

 

 

 

Lettershop Mailservice A/S
Stamholmen 70

DK-2650 Hvidovre

Tlf: 368633 33

Fax: 36 86 33 34
info6letmail.dk
www.letmail.dk

StroedeRalton AB
Gåvlegatan 18 C
SE-113 30 Stockholm
Tel 08-412 59 00
Fax 08-723 10 30
info&stroederalton.com
www.stroederalton.se

InterMail Graphic Vest A/S
Birk Centerpark 40
DK-7400 Herning
Tif: 70 2070 55
Fax: 70 20 79 55

1001284EogSN50594

 

KO

 

 

Kucunikirekuortehdasf0y;

100%

 

 

Koral: Dane VS

 

 

 

 

OOSA
OPKwat AB

100%
SW SonikuverHAB]

100%

 

 

 

kram ere

 

 

 

Turun Kirjekuoritehdas Oy
Urusbergsgatan 3

PO Box 169

FI-20101 Åbo

Tlf: +358 22 71 500

Fax: +358 22 38 8578
www. turunkirjekuoritehdas. fi

Konvolut Danmark A/S
Stamholmen 70
DK-2650 Hvidovre

Tif: 3967 28 22

Fax: 39 67 42 08
infoekonvolut.dk

www. konvolut.dk

OP-Kuvert AB
Sårviksvågen 11

S-572 36 Oskarshamn
Tlf: +46 0491 76 21 00
Fax: +46 0491 160 65
post&op-kuvert.se
www.op-kuvert.se

SW-Son Kuvert AB
Huskvarnavågen 99

PO Box 413

S-561 25 Huskvarna
Tlf: +46 036 38 95 95
Fax: +46 036 38 95 85
infoesw-son.se

WWW. Sw-son.se

Jansson & Bjelke AS
Rudssletta 12
NO-1309 Rud

Tlf: +47 90 80 66 66
Fax: +47 67 13 10 42
poste jbpapir.com
www.jbpapir.com

 

L

Inter 37

InterMail A/S
Stamholmen 70
DK-2650 Hvidovre
Tlf: 39 66 09 22
Fax: 39 67 38 60
infoGintermail.dk
www. intermait.dk -

 

 

D.

CVR nr. 42578118

 

 

 

 

 

 

 

 
 
   
 
 
   
   

Mail