Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

36213323

 

ÅRSRAPPORT
2009

  
 
    

6 og Selskabsstyrelsen
25 apr. 2010

 

 

 

me?
see enn,
ERHVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN

25 APR. 2010

n Dr  nme 15 DUN

energy

 

 

 

1009304EogSN82584

 

 

 

 

 

DROLD

 

 

 

LEDELSESBERETNING
Forord 1
Udvalgte vigtige begivenheder 2
Hoved- og nøgletal, finansielle 4
Hoved- og nøgletal, ikke-finansielle 5
Marked og strategi 6
Samfundsansvar 14
Resultater og forventninger:
Koncernens resultater 16
Forretningsområdernes resultater 22
Forventning til finansielt resultat for 2010 26
Risikostyring 28
Forretningsområder:
Exploration & Production 34
Generation 40
Energy Markets 46
Sales & Distribution 52
Ledelses- og medarbejderinformation:
Medarbejdere 58
Selskabsledelse 60
Bestyrelse 63
Koncernledelse 66
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Resultatopgørelse 68
Totalindkomstopgørelse 69
Balance 70
Egenkapitalopgørelse 72
Pengestrømsopgørelse 73
Noter til koncernregnskabet 74

IKKE-FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 162

FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 167

PÅTEGNINGER
Ledelsespåtegning 199
Revisorpåtegning, finansielt regnskab 200
Revisorerklæring, ikke-finansielt regnskab 201

SUPPLERENDE INFORMATION

Koncernmeddelelser offentliggjort i 2009 202
Ordtiste 203
GRI oversigt 204
Overblik over DONG Energy Omslag
Selskabsoplysninger Omslag

 

FINANSIEL KALENDER

11. marts 2010 Årsregnskab for 2009

19. april 2010 Generalforsamling

20. maj 2010 Detårsrapport for 1. kvartal 2010
19, august 2010 Halvårsrapport for 1. halvår 2010
11, november 2010 Delårsrapport for 9 måneder 2010

YDERLIGERE INFORMATION
Media Relations

Louise Munter

+45 99 55 96 62

Investor Relations
Morten Hultberg Buchgreitz
+45 99 55 97 50

www.dongenergy.com

ANDRE UDGIVELSER

 

FRÆRNE Ø

Ansvarlig Energi 2009 kan bestilles
online eller downloades på dongenergy.com

For- og bagsidefoto
3,6 MW vindmøller ved Avedøreværket, København

Sprog
Årsrapporten er udarbejdet på dansk og engelsk.

I tilfælde af uoverensstemmelse er den danske udgave gældende.

 

 

FORORD

  
   

 

 

UL LI NG ILL
RØ N FREMTID

DONG Energy's aktiviteter og resultater i 2009 var påvirket af den økonomiske krise.
En ekstraordinær lav efterspørgsel efter energi medførte lave priser på vores kerne-
produkter: El og naturgas.

 

 

 

Men set i et længere perspektiv var 2009 også et år med afgø- truffet beslutning om at indstille produktionen på fire kulfy-
rende strategiske beslutninger, der sikrer, at DONG Energy går rede kraftværksblokke, så vores kapacitet på kulfyrede kraft-
forrest i omstillingen til en grønnere fremtid. Vi vil nedbringe værker på knapt to år er reduceret med en fjerdedel. Desuden
CO,-udledningen markant og samtidig fastholde en høj forsy- er alle nye udviklingsprojekter for kulkraft skrinlagt, og vurde-
ningssikkerhed. Vindkraft, biomasse og naturgas er centrale ringer af interessante muligheder for at omstille kraftværks-
elementer i denne strategi. blokke fra kut til biomasse er sat i gang.

12009 indviede vi havmølleparken Horns Rev 2, verdens stør- 12009 indviede vi et af verdens første demonstrationsanlæg
ste. Den føjer sig til en række nye vindparker i Danmark, Stor- til produktion af 2. generations bioethanol baseret på halm
britannien, Sverige og Polen. De øger vores kapacitet betrag- og lignende restprodukter.

teligt og bidrager samtidig til vores resultater allerede fra i år.
DONG Energy sikrede sig i 2009 mulighed for at accelerere og Produktionen fra naturgasfeltet Alve blev indtedt i 2009, og

rationalisere bygning af vindparker gennem en omfattende udbygningen af Ormen Lange-feltet fortsatte som planlagt.
leveringsaftale med Siemens Wind Power og købet af special- Samtidig blev der gjort fund i området vest for Shetlands-
rederiet A2SEA. øerne og antallet af nye licenser blev udvidet.

Naturgas er det andet vigtige element i vores omstilling til en Sammen med en markant reduktion af omkostningerne skal
grønnere fremtid. Forbrænding af naturgas udleder kun cirka de mange aktiviteter sikre, at vi kan nå vores ambitiøse mål
halvt så meget CO, som forbrænding af kul. I år og næste år om nedbringelse af CO,-udledningen og vores lige så ambi-
indvier vi tre nye naturgasfyrede kraftværker i henholdsvis tiøse mål for vækst.

Norge, Storbritannien og Holland. Sideløbende hermed har vi 11. marts 2010

 

  

Anders Eldrup, administrerende direktør Fritz H. Schur, bestyrelsesformand

LEDELSESBERETNING 1

1009304EogSN82585

 

DONG Energy er en af Nordeuropas førende energikoncerner
med hovedsæde i Danmark. Vores forretning er baseret på at
fremskaffe, producere, distribuere og handle energi og tilknyt-
tede produkter i Nordeuropa. Vi beskæftiger omkring 6.000
medarbejdere og omsatte for knap 50 mia. kr. (EUR 6,6 mia.) i

2009.

OLIE- OG GASPRODUKTION

(mio. bog)

 

20

 

15

 

10

 

 

2
[ |

 

 

 

10 9

 

EN
mn

 

 

F

 

15

—
å
mg
|
(i
—
'
i

 

2007

OU Olieproduktian

ELPRODUKTION

Elproduktion
(GWh)

2008

2009

ae Gasproduktion

Andel vind/vand

16%

(%)

 

20

19

16

 

19 ——

: 14% FJ
gr

ca

18

15

 

18 ——

14

 

17 —

. 13% pre
w

13

 

16 2007

Elproduktion, i alt
GASSALG

(Gwh)

2008

===> Elproduktion, vind/vand

2009

12

 

120
100
80
60
40
20
0

2007

2008

2009

 

ARBEJDSULYKKER MED FRAVÆR (LTIF)

(mio. arbejdstimer)

 

21

 

18

 

15

 

12

 

 

 

 

3

2007 2008 2009

> Årbejdsulykker, i alt 7 7 Mål

> Arbejdsulykker, egne ansatte -" - Arbejdsulykker, leverandører

C0,-UDLEDNING, KVOTEBELAGT

 

 

 

 

(mio. tons)

14
14

OR
13
12 12
11

2007 2008 2009

CO0,-UDLEDNING PR. PRODUCERET ENERGIENHED

(g/kWh)

620 —
13

610 KSS

 

 

600
590
580
570
560
550

590

 

 

3 874

 

 

 

2007 2008 2009
Note: Taltet udtrykker 85/15-planen, som er vejen til stabil energi uden CO,

Opgørelsesmetode fremgår af side 163.

 

 

 

 

ERIBIL
DON

IK OV
E

pm]

G

 

ER

 

 

AG

 

Y

 

Set i lyset af den vanskelige markedssituation vurderes det realiserede EBITDA at være til-
fredsstillende. Endvidere lykkedes det at fastholde stærke pengestrømme fra driftsaktivitet.

NETTOOMSÆTNING OG RESULTATER

 

 

 

 

 

 

 

 

EBITDA og
Nettoamsætning resultat efter skat
(mia. kr.) (mia. kr.)
70 16
60 14
50 12
10
40
8
30 6
20 4
10 2
0 2007 2008 2009 0
OQ Nettoomsætning «== EBITDA ===" Resultat efter skat
BRUTTOINVESTERINGER OG
PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET
(mia. kr.)
20
15
10
5
0
2007 2008 2009
sære Pengestrømme fra driftsaktivitet <=> Bruttoinvesteringer
KAPITALSTRUKTUR
(gange)
5

 

 

4

3

2

 

 

 

 

2007 2008 2009

«=> Rentebærende nettogæld + hybridkapital /

EBITDA korrigeret for særlig kulbrinteskat
CI Langsigtet mål

1009304EogSN82586

 

OMSÆTNING
mia, kr.

2,3

Omsætningen faldt med 19%
som følge af lavere priser,
delvis modsvaret af højere
produktion af naturgas.

 

EBITDA
mia. kr.

5,8

EBITDA faldt med 4,8 mia. kr.
på grund af de lavere naturgas-
og oliepriser samt tidsfor-
skydningseffekter vedrørende
naturgas og kul.

 

PENGESTRØMME FRA
DRIFTSAKTIVITET
mia. kr.

9,5

Faldet i pengestrømme fra
driftsaktivitet var mindre end
faldet i EBITDA primært som
følge af reduktion af penge-
bindinger i driftskapital.

 

BRUTTO-
INVESTERINGER
mia, kr.

17,9

Hovedparten af investeringerne
blev foretaget inden for vind-
mølleparker på havet, ud-
bygning af naturgas- og olie-
felter samt naturgasfyrede
kraftværker.

 

 

 

DVA LG TE |
BEGIV

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2

 

 

GCaundi

Løs male Søe ) ”

Minoritetsandel i
vindprojektet Walney
sælges til SSE.
Keb eamndlg. Læs mere side 44,
vindbrogldet Lines.

Læs mare side AM,

Køb agent

kravet,

Sea.

Læs ma se 43.
Udstedelse af
obligationer på i
alt 2 mia. EUR.

Læs mere side 31.

Standard & Poor's
opjusterer rating på
DONG Energy A/S.

Læs mere side 31.

 

LEDELSESBERETNING

 

 

 

 

 

 

   
   
 
 

(Ogføgetejejandet

iCevartlict,
Læs mee see 8.

 

Købrafi
(Offshorevnamølleld

Læs møre see 44

  
 

  

Fre af fibernet

 
 

1 Læmeesde 57.

    

hvert demen
(Stratonsantæd]

Læs mee ode 42.

  
  
  
 

     

venn

 

 

 

 

  

 

Køb Fogoandket i

 

  
   
    
   
  

  
   
 

  
  
   
 

    
   

Salgraftaktermentden
ændetensmse
(Onsselskabswedegast

Læs mare see 50,

 
  
 
  
  

X . ly
Radukdon i kult
beseret helverks-
kepectet,

Læs mere se 2,

   

    
   
 
 
    

 

 
 
  
  

  
   
   

(Gastyretikra fiværkse
prog, Ereægen

 

 

(Widersøgelsergaffad
(optøreldetkultyrede
(kraftværksved

Læs mee side 43,

 

    

hm Rev 2
vindmølteparken
inevies.

Læs mare side 44 ” Forbinger fem | NL.

 
 

    
    
 
 
 
 
 

 

 

fa Garam,

 

  

 

 

Kab af enge
hondeselskebet
KOM-STROM.

Læmee see

 
  
  
 

 

  
    
 
  
  

 

AG)

Sis

   

 

T Tilgang af aktiviteter.
7: Afgang af aktiviteter.
Øvrige begivenheder"

       

 

HOVED- OG NØGLETAL, FINANSIELLE

 

2009 2008 2007 2006 2005 2009 2008
mio. kr. EUR mio.

RESULTATOPGØRELSE . .
Nettoomsætning: 49.262 60.777 41.625 36.564 18.493 | 6.615 8,152 |
Exploration & Production 6.579 7.114 4.409 5.111 3.879 i: 884 954
Generation 12.441 15.298 12.358 7.682 114. 1.671 2.052
Energy Markets 28.201 38.087 20.262 18.286 3.787 5.109 ;
Sales & Distribution 13386 | 15595 — 14.552 — 12.254 ) 14.550 1.798 2.092 .
Andre aktiviteter/elimineringer (11.345) (15.317) (9.956) (6.769) (50) : (1.525) (2.055)
EBITDA: 8.840 13.622 9.606 8.950 6.314 1.187 1.827
Exploration & Production 3,427 4.053 2.290 3.370 2.569 460 543
Generation 915 3.155 3,769 2.663 47. 123 + 423
Energy Markets 2.046 5.082 1582 1.803 : 275 682 .
Sales & Distribution 2.239 1827 1.961 1.303 ] 3609 ; 301 245
Andre aktiviteter/elimineringer 213 (495) 4 (189) 89 - 28 (66)
EBITDA korrigeret for særlig
kulbrinteskat 8.371 12.876 9.584 8.727 5.886 1.124 1.727
EBIT 3,757 8.004 4.783 5.691 4.099 , 504 1.073 .
Finansielle poster, netto (1.362) (1.134) (740) (592) (152) : (183) .…. (152):
Årets resultat 1.138 4.815 3.259 5.039 2.687 " 153 646
BALANCE
Aktiver ” 120.552 1. 106.085 89.710 99.255 46.854 16.200 14.238
Tilgang i materielle aktiver 16.530 9.853 11.151 5.281 8.041 2.224 1321,
Rentebærende aktiver 7.510 2.794 2.517 9.981 7.356 1.009 "375
Rentebærende gæld 34.440 18.047 17.309 27.760 7.148 4628 " 2.422
Rentebærende nettogæld 26.930 15.253 14.792 17.779 (208) 3.619 2.047
Egenkapital 44,808 46.190 42.211 42.390 26.278 ;. 6.021 |: 6.200
Investeret kapital 71.737 61.443 57.003 60.169 26.070 9.640 — … 8.247.
PENGESTRØMME
Funds From Operation (FFO) 7.402 11.165 10.046 6.694 5.419 994 1543
Pengestrømme fra driftsaktivitet 9.468 10.379 8.842 8.169 5.866 1.271 1.392
Pengestrømme fra ' . '
investeringsaktivitet (21.199) (8.629) (11.803) (7.809) (9.542) (2,848) (1157)
Bruttoinvesteringer 17.937 11.225 17.465 9.728 10.691 2.409 1.505
Frie pengestrømme til egenkapital . ;
(med opkøb/frasalg) (11731) 1.750 (2.961) 360 (3.676) " (1576) 235
Frie pengestrømme til egenkapital .
(uden opkøb/frasalg) (10.623) 430 641 14.302 3.325 (1.427) 58
NØGLETAL '
EBITDA margin % 18" 22 23 24 34 18 . 22
EBIT margin (overskudsgrad) % 8 13 11 16 22 8 13
Finansiel gearing x 0,60 0,33 0,35 0,42 (0,01) 0,60 0,33
Rentebærende nettogæld + hy- k
bridkapital / EBITDA korrigeret for
særlig kulbrinteskat x 42 1,8 2,4 3,0 1,3 42 1,8
Justeret nettogæld / i FEE
Pengestrømme fra driftsaktivitet X 3,3 1,9 2,1 2,7 07 . 3,3 1,9
Antal aktier, ultimo 1.000 293.710 293.710 293.710 293.710 214.360 293.710 293.710
Antal aktier, gennemsnit 1.000 293.710 | 293.710 293.710 270.167 214.360 293.710 293.710
Resultat pr. aktie kr. 2,73 15,07 9,93 17,45 12,50 0,37 2,02
Foreslået udbytte pr. aktie kr. 1,64 6,56 5,00 6,70 0,16 0,22 — 0,88
Pengestrømme fra driftsaktivitet '
pr. aktie kr. 32,24 35,34 29,81 29,78 27,37 …. .4,33 4,74
Frie pengestrømme til egenkapital hj . '
(uden opkøb/frasalg) pr. aktie kr. (36,17) 1,46 2,18 52,94 15,51 - (4,86) — 0,20

 

 

 

 

For definitioner af hoved- og nøgletal henvises til koncernregnskabets note 40 om beskrivelse af anvendt regnskabspraksis.

4 LEDELSESBERETNING

 

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

HOVED- OG NØGLETAL, IKKE-FINANSIELLE

 

 

2009 2008 2007 2006
MÆNGDER
Produktion: ' FF.
Olie- og gasproduktion mio. boe —— 24,0 18,5 11,3 13,8
- olie mio. boe 85 10,0 91 12,1
- gas mio. boe "155 8,5 2,2 17
Elproduktion GWh "18.074 18.536 20.534 26.278
- termisk GWh 15.264 15.958 17.310 23.116
- vedvarende GWh 0 2,810 | 2.578 3.224 3.162
Varmeproduktion TJ 46.686 46.380 47.257 50.508
- termisk TJ 46,618. 46.321 47.205 50.468
- vedvarende T] 68 59 52 40
Salg og distribution:
Gassalg (ekskl. eget forbrug på kraftværker) GWh …… 93.961 99.413 78.820 99.712
Elsalg GWh 10.723 10.853 10.893 10.775
Gasdistribution GWh 9.966 10.346 10.212 11.087
Eldistribution GWh [ 9.156 9,371 9.289 5.116
Olietransport, Danmark mio. tdr. 85 21 100 107
MILJØ
Drivhusgasudledninger: ,
Kuldioxid (CO,), kvotebelagt mio. tons CO, 119 12,6 13,8 18,2
Øvrige direkte drivhusgasudledninger mio. tons CO,-ækvivalenter 0,2 0,3 0,2 0,1
Initiativer til reduktion af drivhusgasudledninger: ” vs. d
Andelen af CO,-neutrale brændsler i kraftværker % 15,2 14,1 14,5 10,0
CO,-udtedning pr. produceret energienhed (el og varme) ” g/kwh 574 590 613 638
Kampagnen "1 ton mindre CO, pr. medarbejder": 0
Samtet reduktion tons CO, 2.895 - - -
Reduktion pr. medarbejder tons CO, pr. medarb. 0,49 - - -
Andre luftudledninger: ON
Kvælstofoxider (NO,) tons 9,304 11.650 17.006 25.352
Svovldioxid (SO,) tons 2.425 3.507 4.199 6.629
Flaring af naturgas (offshore og på gaslager) mio. Nm — 7,3 8,6 9,7 8,4
Andre udledninger:
Olie udledt til hav fra produktionsplatforme tons |. 18 24 23 26
Reinjektion af produceret vand på produktionsplatforme  % 49 51 56 59
Affald: ;
Genanvendelse af affald i administration % : … 31 4 10 45 20
Genanvendelse af affald i produktionen % 57 52 45 48
Miljøuheld og tedningsbrud:
Væsentlige miljøuheld antal ' 5 1 2 -
Overgravninger af gasledninger antal 79 107 118 128
Metanudslip som følge af overgravninger Nmå » 33.844. 25.490 63.647 25.797
ARBEJDSFORHOLD
Medarbejdere: KEE
Årsværk (FTE) antal 5.865 5.644 5.042 4.412
Ledere, direktørniveau antal 53 56 49 45
Alder (gennemsnit) år ' . 43 43 43 43
Medarbejderomsætning % ” 1 12 14 -
Arbejdsmiljø og sikkerhed: '
Arbejdsulykker med fravær antal ' 129" 112 112 99
Årbejdsulykker med fravær (LTIF) » pr. mio. arbejdstimer ' 68 7,5 10,4 10,4
Arbejdsutykker med og uden fravær (TRIF) pr. mio. arbejdstimer ” 26 i 25 29 32
Arbejdsutykker med dødelig udgang antal 1 1 0 0

 

 

 

Se anvendt regnskabspraksis på side 162-166.

1): Opgørelsen er foretaget pro rata for alle aktiviteter og inkluderer dermed associerede og ikke konsoliderede selskaber.

2): Fravær defineres i DONG Energy, som at skadelidte er uarbejdsdygtig i en dag eller mere efter skadesdatoen. Tallet for 2008 er tilpasset
i forhold til det offentliggjorte tal i 2008 (fra 7,4 til 7,5).

LEDELSESBERETNING 5

1009304EogSN82588

 

MARKED OG STRATEGI

ENERGI

 

 

I FORANDRING

 

De internationale energimarkeder

Siden åbningen af lokale energimarkeder begyndte i starten af
1990'erne er der sket store strukturelle ændringer inden for
både el og naturgas på tværs af landegrænserne.

Resultatet er blevet en betydelig konsolidering, der har med-
ført, at el- og naturgasmarkedet i Europa nu er domineret af
seks store internationale spillere, EDF, E.ON, Enel, GDF Suez,
Iberdrota og RWE. Herudover er der en række mellemstore,
mere regionalt baserede selskaber såsom Centrica, Fortum,
Statkraft, Vattenfall og DONG Energy. Konsolideringen fort-
satte i 2009 blandt andet med Vattenfalls køb af Nuon og
RWE's køb af Essent.

Udover at der er sket en konsolidering, har det øgede fokus på
klimaet haft stor indflydelse på udviklingen inden for bran-
chen. Europas energisektor er nu inde i en fase, hvor produkti-
onskapaciteten i vid udstrækning omstilles, således at den
kan leve op til de strengere klimakrav. Dette kræver store inve-
steringer, og det vil få stor betydning for den fremtidige sam-
mensætning af energiproduktionen, herunder især øge ande-
len af energi, som genereres fra vedvarende energikilder.
DONG Energy er langt fremme i denne omstilling og har taget
væsentlige skridt mod en grønnere elproduktion, dels gennem
investeringer i vind og biomasse, dels gennem reduktion af
elproduktion baseret på kul.

Fuld åbning af EU's el- og naturgasmarked var på plads i juli
2007. Målet med markedsåbningen var at skabe en effektiv
prisdannelse og incitamenter til at investere i ny kapacitet.
Der er imidlertid lang vej, før EU er ét energimarked. Inden for
både el og naturgas er der således stadig mange regionale
markeder i Europa. Der foretages dog væsentlige investeringer
i udbygning af transmissionskapaciteten mellem landene,
hvilket bidrager til et mere sammenhængende europæisk mar-
ked. Et eksempel er NorNed-kablet mellem Norge og Holland,
som blev åbnet i 2008.

DONG Energy's termiske elproduktion er koncentreret i Dan-
mark, som er en del af det regionale markedsområde, Nord
Pool. Danmark er også knyttet til det tyske marked via trans-
missionskabler. Det nordiske område er præget af, at en stor
del af elproduktionen genereres fra vandkraftanlæg, mens
elproduktionen i Tyskland og Danmark hovedsagligt er ter-

6 LEDELSESBERETNING

misk baseret. Dette skaber forskellige prismønstre i Norden,
Danmark og Tyskland.

DONG Energy har en stor og kraftigt stigende portefølje af
vindkraftaktiviteter. Investeringer i vindmøller er i stort omfang
afhængig af de politiske initiativer til at fremme vedvarende
energi gennem økonomiske tilskud. Ordningerne varierer fra
tand til land. Hovedparten af DONG Energy's vindmøller er pta-
ceret i Storbritannien, Danmark og Polen. I Storbritannien og
Polen er tilskudsordningerne baseret på modtagelsen af et vist
antal grønne certifikater pr. Mwh, som kan sælges på marke-
det, mens der i Danmark modtages en fast minimumsafregning
pr. produceret MWh, som er fastsat i forbindelse med myndig-
hedernes godkendelse af et vindprojekt.

Markedet for naturgas er også regionalt, idet størstedelen af
naturgassen transporteres i rørsystemer. I produktionsleddet
er naturgasmarkedet domineret af de russiske og norske pro-
ducenter, herunder Gazprom og Statoil. Flydende naturgas fra
oversøiske lande, LNG (Liquefied Natural Gas), spiller en
større rolle end tidligere og bidrager til, at naturgasmarkedet
bevæger sig i en mere global retning. I salgsleddet er det i
stort omfang få store energiselskaber, der dominerer marke-
det.

Oliemarkedet afviger fra el- og naturgasmarkedet ved at være
et globalt marked.

DONG Energy's aktiviteter

Energi er livsnerven i det moderne samfund, og en stabil forsy-
ning af energi er en afgørende forudsætning for at holde sam-
fundet i gang. DONG Energy's forretning er baseret på aktivi-
teter i alle led i energiens værdikæde — fremskaffelse,
produktion, handel og distribution. Mere end en million kun-
der i Nordeuropa får hver dag deres daglige energileverancer
direkte fra DONG Energy, og også som producent af energi til
andre forsyningsselskaber er koncernen med til at sikre en sta-
bil og pålidelig energiforsyning.

Naturgas og el udgør en væsentlig del af DONG Energy's for-
retning. Tilsammen udgjorde de to energiformer 80% af
omsætningen i 2009. Herudover producerer DONG Energy
olie, og som en del af elproduktionen produceres varme. Sam-
let set udgjorde disse fire energiformer 93% af koncernens

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

omsætning. Hertil kommer andre aktiviteter afledt af kernefor-
retningen.

OMSÆTNING I 2009-

7%

5%

  

8% I Naturgas
OPUE.

' [] Otfeproduktion
127 mm Fjemvårmesalg +

m HE øv: '

Primære aktiviteter

DONG Energy er det største energiselskab i Danmark. I 2009
producerede koncernen, hvad der svarer til 52% af den sam-
lede indenlandske elforsyning i Danmark. Knap 30% af de
danske elforbrugere og omkring 30% af de danske naturgas-
forbrugere er kunder hos DONG Energy.

Siden etableringen af DONG Energy i 2006 har koncernen
arbejdet målrettet på at udbygge sin internationale markeds-
position. Således udgjorde omsætningen uden for Danmark
henholdsvis 40%, 52% og 46% i de seneste tre år.

Den internationale vækst sker inden for de områder, hvor der
kan sikres værdiskabelse baseret på DONG Energy's særligt

FOKUSOMRÅDE FOR DØNG EN

 

 

 

 

NNE gc ' MV IE i
er TAR 7 ly TJ g hUz .
” SÅ» ” «

år
3, En £ sk
. LÅ SÅ stå
S z 2
So gl
BE
i EN
? z .
i ÅY ii dn
AJ PA ,
"DSE
EA
er Å
. Be Pers:
En ged
age og
. E ! ans
ere J
” kr

1009304EogSN82589

ERGY'S NUVÆRENDE AKTIVITETER BR

stærke kompetencer, eller hvor koncernen har fordele gennem
eksisterende markedspositioner. Det har i den forbindelse
været hensigtsmæssigt at kunne overføre erfaringer fra Dan-
mark til aktiviteterne i andre lande. Det gælder inden for pro-
jektering, etablering og drift af vindmøtleparker samt salg af
energi til engros- og slutkunder. Erfaringerne fra liberaliserin-
gen af energimarkedet i Danmark har været nyttige ved
udbygningen af markedspositionerne i især Tyskland.

Den internationale vækst og etablering af nye markedspositio-
ner medvirker til løbende at udvikle DONG Energy's kompe-
tencer. Samtidig bidrager det til at styrke koncernens langsig-
tede robusthed ved, at koncernen fordeler sine
forretningsmæssige risici på flere energimarkeder. Det er
målet i de kommende år at styrke DONG Energy's internatio-
nale position.

Naturgas

Naturgas er en vigtig kilde til at sikre en stabil energiforsyning
og er den reneste af de fossile brændsler med en CO,-udled-
ning, der er langt mindre end kul. En væsentlig del af DONG
Energy's værdiskabelse bygger på fremskaffelse ag egen pro-
duktion af naturgas og på at sikre en stabil og fleksibel leve-
rance af naturgas til kunder på de nordeuropæiske markeder.
Hovedparten af DONG Energy's salg sker til andre forsynings-
selskaber, som sælger naturgassen videre til deres slutkunder.
Hertil kommer direkte salg til private forbrugere og til virksom-
heder samt salg på de europæiske gasbørser. Endelig anven-
der DONG Energy naturgas som brændsel på flere af koncer-
nens kraftværker.

 

  

LEDELSESBERETNING 7

 

MARKED OG STRATEGI

DONG Energy's fremskaffelse af naturgas baserer sig dels på
egenproduktion, dels på langsigtede købsaftaler med større
naturgasproducenter. Derudover købes naturgas på de euro-
pæiske energibørser. Hertil kommer produktion af olie, som
afsættes på de internationale energimarkeder.

DONG Energy ejer hett eller delvist en række infrastrukturakti-
ver, hovedsageligt til lagring og distribution af naturgas og
transport af olie. Indtjeningen inden for disse områder er især
baseret på transport af naturgas frem til DONG Energy's kun-
der, samt udnyttelse af den fleksibilitet egne naturgaslagre
giver.

EL

Det andet hovedområde for DONG Energy's forretning er pro-
duktion, salg og distribution af el. Værdiskabelsen i produkti-

onsleddet er baseret på effektivitet, mens det i salgsteddet er

afgørende at kunne tilbyde kunderne serviceorienterede ener-
giløsninger til konkurrencedygtige priser.

Hovedparten af elproduktionen sker i dag på termiske kraftvær-
ker i Danmark, hvor koncernen råder over en række effektive
kraftværker, som kan anvende forskellige brændsler - kul, olie,
naturgas, biomasse og affald. Overskudsvarmen fra produktio-
nen sælges til fjernvarmeselskaber i Danmark, som distribuerer
varmen videre til slutkunderne. Derudover er DONG Energy i
færd med at opføre naturgasfyrede kraftværker uden for Dan-
mark.

Vindmølleparker udgør en hastigt voksende del af DONG Ener-
gy's produktionskapacitet. DONG Energy har i dag primært
vindmølleparker i Danmark, Storbritannien samt Polen, og en
række nye vindmølleparker er under opførelse hovedsageligt i
Storbritannien. Hertil kommer elproduktion fra vandkraftanlæg
i Sverige og Norge.

I salgsleddet har DONG Energy omfattende aktiviteter inden
for salg af el til engros- og slutkunder i Danmark, Tyskland,
Holland og Sverige. Fremskaffelsen af el på de nordiske energi-
markeder er uafhængig af koncernens egen produktion. Det
indebærer, at DONG Energy som producent sælger el på de
nordiske energimarkeder, mens koncernen som forhandler af el
til slutkunderne indkøber den mængde af el, der bliver efter-
spurgt af slutkunderne.

Endelig har DONG Energy aktiviteter inden for distribution af el

og driver således det samlede eldistributionsnet i København,
Frederiksberg og Nordsjælland.

8 LEDELSESBERETNING

Integreret forretningsmodel

DONG Energy's forretningsmodel bygger på tilstedeværelse i
hele værdikæden for både el og naturgas. Denne integrerede
forretningsmodel giver koncernen mulighed for at opnå syner-
gier og dermed en række konkurrencemæssige fordele, hvilket
skaber et stærkt udgangspunkt for at sikre ejerne en sund
langsigtet værdiskabelse.

Optimering af porteføljen

En diversificeret og fleksibel adgang til energi samt mulighe-
den for at afsætte energien gennem de afsætningskanaler, der
tilbyder de mest attraktive vilkår, er af stor betydning for
DONG Energy's værdiskabelse. Dette gælder ikke mindst på
de markeder, hvor DONG Energy råder over betydelige mæng-
der af naturgas og samtidig har en række fleksible afsætnings-
muligheder for naturgassen, f.eks. som brændsel i elproduktio-
nen, engrossalg eller salg på de europæiske energibørser.
Derudover optimeres naturgasporteføljen ved hjælp af koncer-
nens lagerkapaciteter samt udnyttelse af fleksibilitetsbestem-
melser i købs- og salgskontrakter. Hertil kommer, at DONG
Energy optimerer værdiskabelsen fra de energimængder, kon-
cernen råder over enten gennem fysisk eller finansiel handel.

Balanceret portefølje øger robustheden

DONG Energy's portefølje af forbundne aktiviteter har forskel-
lige afkast- og risikoprofiler, som supplerer hinanden. For ener-
gisektoren, der i disse år er præget af betydelige forandringer
— markedsmæssigt, teknologisk og regulatorisk — er en sådan
balanceret portefølje af forretningsaktiviteter samlet set med
til at øge koncernens robusthed i forhold til udviklingen i
omverdenen.

Markedssynergi

Især blandt engros- og erhvervskunder er der en stigende
efterspørgsel efter samlede energiløsninger, som tager
udgangspunkt i kundens energibehov. Med en stærk kompe-
tence inden for både el og naturgas og med den troværdighed,
det giver at have omfattende egenproduktion på begge områ-
der, står DONG Energy godt rustet til at tilbyde kunderne sam-
lede energiløsninger.

Samarbejdet med kunderne kan udvikles til et stærkt partner-
skab. Et godt eksempel er indgåelsen af 36 klimapartnerska-
ber med danske virksomheder, organisationer og kommuner.
Klimapartnerskaberne skræddersys til den enkelte partner og
trækker i vidt omfang på de muligheder, som DONG Energy's
samlede forretning giver for den enkelte kunde.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

ENERGISTRØMME I DONG ENERGY'S VÆRDIKÆDE (TWh) '

. TILGANG:

 

: KONVERTERING 4 ;

  

 

 

 

 

 

  
 
 

 
 

(tlandelag!
mag

 

 

 

 

 

 

Note; Alle tal er angivet i Terawatt-hours (TWh). Naturgås c og olie er omregnet fra mio. bog til Twn med en samlet konverteringsfaktor,
der ikke tager højde for forskellige brændværdier på produkterne fra de forskellige produktionsfelter.

Udnyttelse af vækstmuligheder

DONG Energy foretager i disse år betydelige investeringer for
at udvikle energiforsyningen på de forskellige markeder, og
koncernen har en attraktiv portefølje af investeringsmulighe-
der. De enkelte muligheder kan løbende gennemføres eller fra-
vælges ud fra en samlet vurdering af markedsudviklingen og
under hensyn til at sikre en balanceret udvikling af koncernen.
Indtjening og likviditet fra nogle forretningsområder, f.eks.
handels-, salgs- og distributionsaktiviteterne blev i 2009
kanaliseret over mod investeringer i især vedvarende energi
og produktion af naturgas og olie, hvor der er mange attrak-
tive investeringsmuligheder.

1009304EogSN82590

”EBITDA OG 'BRUTTOINVESTERINGER I 2009 .

”

   
  

Exploration &
Production
Generation
— (termisk)

i; Generation
” (vedvarende)

  

60 — :
50; OG: Energy Markets
40” . Sales &
” .— Distribution
0 . ”.
20
10 —
50 7 10%
'— sm ln TT …
"I" EBITDA, ” Bruttoinvesteringer
LEDELSESBERETNING

9

 

MARKED OG STRATEGI

Vision: Stabil energi uden CO,

Der er stigende pres på de globale energiressourcer og samti-
dig en voksende global erkendelse af nødvendigheden af at
reducere CO,-udledningen. På denne baggrund står DONG
Energy — lige som alle andre energiselskaber — med en bety-
delig opgave, nemlig at sikre stabile energiforsyninger med
lavere CO,-udledning.

DONG Energy har en vision om at levere stabil energi uden
CO... Visionen udtrykker det forhold, at samfundet både ønsker
en høj forsyningssikkerhed og en energiproduktion, der ikke
bidrager til klimaforandringer. Som et ansvarligt energiselskab
fokuserer DONG Energy aktivt på at medvirke til at forene
disse to målsætninger.

Udfordringen er, at det energisystem, som vi kender i dag, ikke
kan levere en høj forsyningssikkerhed uden udledning af CO..
Det skyldes, at den forsyningssikre energi i dag først og frem-
mest er baseret på kraftværkerne, mens de vedvarende energi-
kilder ikke er i stand til at levere en stabil forsyning, da de er
baseret på naturens kræfter.

I mange år fremover vil der derfor ikke være tale om at vælge
mellem kraftværker og vedvarende energi, men om at kombi-
nere energiformerne på en måde, som sikrer at CO,-udlednin-
gen nedbringes markant samtidig med, at forsyningssikkerhe-
den opretholdes. DONG Energy arbejder derfor på at omstille
elproduktionen fra sort til grøn og på at sikre forsyningen af
naturgas.

Strategi

DONG Energy's strategi tilsigter at sikre værdiskabelse gen-
nem omstilling til fremtidens energiforsyning, der har fokus på
at reducere CO,-udledningen og sikre forsyningssikkerheden.
DONG Energy's overordnede strategiske udvikling har derfor
fokus på tre områder: Mere grøn elproduktion, vækst i natur-
gasporteføljen og optimering af salg og distribution.

Mere grøn elproduktion

DONG Energy vil ide kommende år investere markant i
udbygning af den vedvarende energi. Det sker for at omstille
koncernens el- og varmeproduktion fra hovedsagelig at være
baseret på kul til især at bygge på grønne og CO,-venlige
energikilder som vind, biomasse og naturgas.

Derfor har DONG Energy sat sig som mål at halvere udlednin-
gen af CO, pr. produceret energienhed fra el- og varmepraduk-
tionen inden 2020 og derefter inden 2040 at reducere den
yderligere til 15% af den nuværende CO.-udledning pr. produ-
ceret energienhed. Koncernen har truffet en række beslutnin-
ger, som vil bidrage betydeligt til at målet nås i 2020. Det gæl-
der således lukningen af samtlige kraftværksprojekter baseret

10 LEDELSESBERETNING

på kul uden for Danmark, berostillelsen af fire kulfyrede kraft-
værksblokke i Danmark og massive investeringer i vindmøller
på land og til havs. I de kommende år forventes yderligere
grønne investeringer at bidrage til, at målsætningen realiseres
og til at styrke DONG Energy's position som en af de førende
udbydere af klimavenlige energiløsninger.

Indfrielsen af målene frem til 2020 skal i høj grad ske gennem
omfattende investeringer i vedvarende energi. Hertil kommer
øget brug af biomasse og naturgas i el- og varmeproduktio-
nen. Efter 2020 forventes også nye vedvarende energiteknolo-
gier at bidrage til realiseringen af de langsigtede mål for ned-
bringelsen af CO,-udledningen.

En fortsat udbygning af produktionskapaciteten inden for hav-
møller er en væsentlig del af strategien for at reducere CO,-
udledningen. DONG Energy er i dag blandt verdens mest
erfarne inden for projektering, opførelse og drift af vindmølle-
parker til havs, og denne position skal fastholdes gennem en
omfattende vækst i produktionskapaciteten i de kommende år.
Koncernen arbejder målrettet på at udnytte sin stærke mar-
kedsposition til at styrke værdiskabelsen fra havmølleparker
yderligere. Dette skal ske gennem en udnyttelse af stordrifts-
fordele inden for indkøb af vindmøller og komponenter samt
optimering og rationalisering af anlægsprocessen.

Et andet vigtigt element i at realisere målene frem til 2020 er
etablering af naturgasfyrede kraftværker. DONG Energy er i
gang med at etablere tre naturgasfyrede kraftværker, et i
Norge, et i Storbritannien og et i Holland, som vil bidrage til
en fordobling af koncernens naturgasfyrede kraftværkskapaci-
tet. Anlægget i Norge skal under en langsigtet aftale levere en
række ydelser til Statoils nærliggende raffinaderi. Udover en
væsentlig lavere CO,-udledning end kulfyrede kraftværker til-
byder naturgasfyrede kraftværker desuden en væsentlig større
fleksibilitet som supplement til den ujævne produktion fra
vedvarende energi. Derfor satser DONG Energy på at udvikle
sin portefølje af naturgasfyrede kraftværker i de kommende år.

Brugen af biomasse giver også et væsentligt bidrag til omstil-
ling af kraftvarmeproduktionen fra sort til grøn. 11% af DONG
Energy's kraftvarmeproduktion var i 2009 baseret på bio-
masse, og koncernen har omfattende erfaring med brug af
biomasse, både som medforbrænding og i dedikerede kedler.
Målet er at øge brugen af biomasse markant i de kommende
år, blandt andet gennem ombygning af eksisterende kulfyrede
kraftværker til at anvende biomasse.

Omstitlingen af produktionen fra sort til grøn er blevet frem-
skyndet af, at DONG Energy inden for de seneste to år har ind-
stillet produktionen på en række kulfyrede kraftværksblokke.
Det betyder, at 25% af koncernens samlede kulbaserede kraft-
værkskapacitet tages ud af produktion på mindre end to år.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

Vækst i naturgasporteføljen

Forsyningen af naturgas fra den danske del af Nordsøen, hvor
DONG Energy traditionelt har hentet størstedelen af sin natur-
gasforsyning, forventes at falde ide kommende år på grund af
svindende reserver. For at sikre en fortsat tilstrækkelig forsy-
ning af naturgas arbejder DONG Energy derfor målrettet på at
styrke koncernens forsyning af naturgas fra en række forskel-
lige internationale kilder.

DONG Energy vil være uafhængig af enkelte leverandører og
forsyningskilder. Derfor har koncernen i de seneste par år styr-
ket den langsigtede naturgasforsyning og har dermed øget
forsyningssikkerheden og forstærket positionen på de euro-
pæiske naturgasmarkeder. Koncernens strategi bygger hoved-
sagelig på fire kilder:

» Udbygning af naturgasproduktionen fra egne felter i
Danmark, Norge og Storbritannien

- Langsigtede købsaftaler med internationale leverandører

-. Medejerskab af en terminal i Rotterdam til modtagelse af
oversøisk flydende naturgas (LNG)

» Køb på de europæiske energibørser.

Inden for efterforskning og produktion af naturgas og olie del-
tager DONG Energy i en lang række aktiviteter, der fremover
vil styrke koncernens position og værdiskabelse på de forskel-
lige markeder. Udviklingen af aktiviteterne inden for efterforsk-
ning og produktion er baseret på modning, udbygning og pro-
duktion fra egne felter i Danmark, Norge og Storbritannien.
Dette indebærer en balanceret vækst i naturgas- og oliepro-
duktionen. Ormen Lange-feltet i Norge udgør en væsentlig del
af DONG Energy's egenproduktion af naturgas, men koncer-
nen forventer i de kommende år at styrke sin position ved del-
tagelse i flere udbygningsprojekter i Norge. I Storbritannien,
vest for Shetlandsøerne, er koncernen den største rettigheds-
haver og har deltaget i alle væsentlige fund inden for de sene-

MÅL'FOR REDUKTION I SPECIFIKKE CO,-UDLEDNINGER |

 

 

ste seks år. I 2010 forventes det, at udbygningen af Laggan-
Tormore-feltet vil blive igangsat, som vil øge koncernens
egenproduktion af naturgas til det britiske marked. I Danmark
vil der i 2010 være fokus på at forberede udbygning af Hejre-
feltet og vurdering af Svane-fundet. I Grønland deltager
DONG Energy i efterforskning, som på længere sigt muligvis
kan få stor strategisk betydning.

Optimering af salg og distribution

Den stigende globale efterspørgsel efter energi, det øgede
pres på verdens ressourcer og kravet om en renere energipro-
duktion stiller store krav til omstillingen af DONG Energy's
energiforsyning i fremtiden. For de kunder, som dagligt bruger
energien, er forventningerne imidlertid også stigende, og det
stiller krav til de dele af koncernen, som forsyner og sælger
energi til kunderne.

DONG Energy er Danmarks største distributør og leverandør
af el og naturgas. En stor del af indtjeningen i denne del af
koncernen er underlagt lovgivningsmæssig regulering, hvilket
betyder, at indtjeningen er relativt stabil. Den stabile indtje-
ning modsvares imidlertid af stærke incitamenter i lovgivnin-
gen, der blandt andet skal sikre effektivitet og forsyningssik-
kerhed. I kraft af dette og DONG Energy's førende position i
markedet er der en naturlig forpligtelse over for koncernens
kunder til at stræbe efter høj effektivitet og omkostningsfokus.
Desuden fokuseres på at sikre høj forsyningssikkerhed
(eksempelvis igennem kabellægningsprojektet i Nordsjæl-
land), attraktive produkttilbud (eksempelvis partnerskabsafta-
ler med virksomheder omkring energibesparelser) og god kun-
deservice på en omkostningseffektiv måde. For at opnå dette
bliver der arbejdet systematisk med optimering af interne pro-
cesser og effektivisering. Over de senere år er der foretaget
væsentlige effektiviseringer, og der er ambitiøse mål for de
kommende år.

 

.—— Horns Rev 2 (DK) " . ”Wwalney (UK) .
. .”… Gunfleet Sands (UK) + Lincs (UK)
g/kwh O ÅÅ "Åtondon Array (UK)
600 nl CEST

 

To kulfyrede kraftværks- O
blokke stilles i bero

 

Uk Mongstad on me

Ta kulfyrede kraftværks- oOo
blokke 'stilles I bero i

[- Enecogen

AAK Vindparker' på land: Storrun (SE),

Karnice (PL),
Karcino (PL)og
. Nygårdsfjellet 2(NO)

DD Seven I e .

Oe CO. z udledning! idag

(OG Mål for CO zudledningt 2020

SK Viridmøllepark

i [4 Gasfyret kraftværk

 

 

300
2006

1009304EogSN82591

O Øvrige beslutninger

 

LEDELSESBERETNING 11

 

MARKED OG STRATEGI

En balanceret og robust strategi

DONG Energy's strategi med fokus på udbygning af den ved-
varende energi og bestræbelser på at sikre forsyningen af
naturgas har væsentlig betydning for DONG Energy's samlede
risikobillede.

Som følge af koncernens aktivportefølje og aktiviteterne
omkring køb og salg af naturgas og el er DONG Energy ekspo-
neret i forhold til en række forskellige energipriser samt valu-
takurser. De væsentligste prisrisici omfatter råolie og forskel-
lige olieprodukter, naturgas, el, kul og CO,-kvoter (EUA) samt
valuta.

Visionens gennemførelse kræver betydelige investeringer og
dermed kapital. For at sikre tilstrækkelig finansiel fleksibilitet
har DONG Energy et fleksibelt investeringsprogram og koncer-
nen tilstræber desuden at balancere et øget kapitalbehov med
en reduceret eksponering overfor udsving i markedspriser.
Sidstnævnte bliver sikret gennem omfattende prissikring med
henblik på at reducere de årlige udsving i koncernens penge-
strømme fra driften.

Investeringer i havmølleparker, biomasseanlæg samt natur-
gasfyrede kraftværker har lang levetid. DONG Energy påtager
sig herigennem langsigtede prisrisici. Prissikringsaftaler i
markederne kan typisk anvendes inden for en tidshorisont på
op til fem år, mens styringen af den langsigtede prisudvikling i
højere grad er baseret på diversifikation på aktiver og marke-
der samt fokus på en fleksibilitet omkring udnyttelse af akti-
verne, f.eks, i form af brændselsfleksibilitet på kraftværkerne.

Prisrisikoen på kraftværker baseret på fossile brændster knyt-
ter sig til forskellen mellem den producerede el og brændslet
(f.eks. kul) samt CO. -kvoter (green dark spread). Risikostyrin-
gen i forhold til kraftværkerne sigter på at prissikre dæknings-
bidraget ved samtidigt at fastlåse prisen på el, brændsel og
CO.-kvoter.

Prisrisikoen relateret til de vedvarende energiaktiver varierer
fra marked til marked. På nogle markeder sælges den produce-
rede vedvarende energi til faste priser og dermed uden prisri-
siko, mens den på andre markeder sælges direkte i markedet
tilden gældende pris.

Koncernens investeringer i havmøller er samlet i få lande.
Baggrunden er blandt andet gunstige produktionsmæssige
forhold i de valgte områder samt tilstrækkeligt attraktive sub-
sidier. Koncentrationen af vindmøller indebærer stordriftsfor-
dele, men medfører også eksponering mod få markeder, hvad
angår både de markedsmæssige og de regulatoriske risici.

12 LEDELSESBERETNING

Adgangen til naturgas fra flere forskellige kilder, herunder
egen naturgasproduktion, samt investeringer i fleksibilitet i
form af lagerfaciliteter medvirker til at reducere afhængighe-
den af en eller få leverandører.

På samme måde medvirker optimeringsmulighederne og flek-
sibiliteten i DONG Energy's forretningsmodel til at sikre kon-
cernens konkurrenceevne på naturgasmarkederne. Etablerin-
gen af en veldiversificeret portefølje af engroskontrakter og
fleksibilitet på de nordeuropæiske naturgasmarkeder udgør
det væsentligste element i den langsigtede risikostyring på
dette område.

Sund finansiering og likviditet

Formålet med den finansielle styring er at sikre den nødven-
dige kapital på attraktive vilkår til koncernens investeringer
samt tilstrækkelige likvider. For at sikre attraktive lånevilkår
har DONG Energy søgt adgang til forskellige lånemarkeder,
herunder bankmarkedet og eurobond-markedet. Diversifikatio-
nen på forskellige lånemarkeder har vist sig at være væsentlig
i forbindelse med blandt andet de senere års finanskrise.

For at understøtte DONG Energy's position på markederne
opretholder koncernen en kreditrating. Koncernen ønsker at
have en solid kreditværdighed og har som mål at fastholde
minimum en BBB+ / Baal rating fra henholdsvis Standard &
Poor's og Moody's. Standard & Poor's opjusterede i 2009
DONG Energy's rating til A- fra BBB+ med ”Stable outlook”.

DONG Energy har som mål for sin kapitalstruktur, at den
justerede rentebærende nettogæld på lang sigt skal svare til

omkring tre gange pengestrømme fra driftsaktivitet.

Ligeledes fastholder DONG Energy et solidt likviditetsbered-
skab, blandt andet i form af committede lånetilsagn.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

Montering af fundamenter og vindmøller

leget Ta TE ØR e ler de

EET EET LTTE

 

 

 

 

 

 

 

SAMFUNDSANSVAR

ANSVAR
SKAB

 

 

 

 

 

For DONG Energy handler ansvarlighed om at sikre en troværdig og gennemsigtig
forretningsdrift, som er grundlaget for, at koncernen fortsat har et godt omdømme.
Ansvarlig adfærd bidrager derved til den nuværende og fremadrettede værdiskabelse

både for ejerne og for samfundet.

 

DONG Energy tilsluttede sig i 2006 FN's Global Compact. Med
udgangspunkt i denne strategiske ramme har DONG Energy
siden 2006 forholdt sig aktivt til sit samfundsansvar og arbej-
der efter Global Compact's 10 principper om menneskerettig-
heder, arbejdstagerrettigheder, miljø og anti-korruption. For
fjerde år i træk rapporterer DONG Energy om samfundsansvar
i henhold til Global Reporting Initiative (GRI), et sæt internati-
onalt anerkendte retningslinjer for rapportering om virksom-
heders samfundspåvirkninger.

Den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar, som blev indført
i 2009, har DONG Energy valgt at integrere i årsrapporten. Pub-
likationen ”Ansvarlig Energi" udgives imidlertid fortsat, hvori der
sættes fokus på temaer inden for ansvarlighed. Koncernens vig-
tigste resultater inden for samfundsansvar fremgår af hoved- og
nøgletalsoversigten på side 5, og udover de initiativer, der er
beskrevet nedenfor, fremgår årets resultater på side 16-25.

Ansvarlighedsarbejdet i DONG Energy spænder bredt og
involverer en lang række aktører både internt og eksternt, idet
koncernen har aktiviteter i hele energiens værdikæde. Neden-
stående tre temaer er identificeret som væsentlige for DONG
Energy.

Klima og miljø

Som energivirksomhed sætter DONG Energy et væsentligt
præg på miljøet og arbejder derfor langsigtet og systematisk
med at begrænse påvirkningen af omgivelserne. I 2007 vedtog
DONG Energy den første miljøstrategi, som sidestillede miljø
med de andre overordnede mål for koncernens aktiviteter:
Sund forretningsdrift, forsyningssikkerhed og vækst. Miljøstra-
tegien blev i 2009 efterfulgt af en ”ambitionsproces”, som
involverede alle koncernens forretningsområder. Formålet med
processen er todelt, idet den dels sigter mod at fastlægge fæl-
les, langsigtede mål for miljøarbejdet, dels skal sikre, at DONG
Energy forholder sig til nye relevante indsatsområder.

DONG Energy ser det som en del af sit ansvar at medvirke til
løsningen af verdens ktimaudfordringer gennem reduktion af

14  LEDELSESBERETNING

koncernens CO,-udledning. Derfor er DONG Energy i gang
med en omstilling af energiproduktionen, der skal reducere
CO.,-udledningen markant. Det er koncernens forventning, at
klimaforandringerne vil medføre øget efterspørgsel efter fleksi-
ble og effektive energisystemer, som samtidig nedbringer CO,-
udledningen.

DONG Energy's mål om at reducere CO.-udledningen sker
inden for tre hovedområder: Omlægningen af DONG Energy's
energiproduktion i en mere grøn retning (85/15-planen), kon-
cernens eget energiforbrug og DONG Energy's bidrag til at
reducere kundernes energiforbrug. Hvad angår sidstnævnte
har DONG Energy over de senere år realiseret energibesparel-
ser på 144 GWh om året hos privat- og erhvervskunder i hen-
hold til en energispareaftale med Klima- og Energiministeriet.
Alene i 2009 medførte DONG Energy's energirådgivning
besparelser på 91 GWh hos erhvervskunderne, som svarer til
en reduktion på 28.000 tons CO,. Hos privatkunderne
udgjorde energibesparelserne 54 GWh i 2009. Dette er blandt
andet sket gennem energirådgivning, salg af cleantech-løsnin-
ger til private samt klimapartnerskaber med virksomheder,
offentlige institutioner samt kommuner.

Etik og marked

Med bruttoinvesteringer på 18 mia. kr. i 2009, mere end en
million kunder, mange tusinde leverandører og ambitiøse
fremtidsplaner er DONG Energy en væsentlig spiller på de
markeder, hvor koncernen er repræsenteret. DONG Energy har
derfor høje forventninger til egen og samarbejdspartneres
adfærd.

DONG Energy har siden 2007 haft et etisk regelsæt for leveran-
dører (Code of Conduct), som definerer de sociale, miljømæs-
sige og etiske krav, der stilles til koncernens leverandører.
Regelsættet tager udgangspunkt i DONG Energy's værdier
samt internationalt anerkendte principper for ansvarlig forret-
ningsadfærd, herunder FN's Global Compact.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

For at sikre at regelsættet overholdes, har DONG Energy de
senere år foretaget en række kontrolbesøg og audits hos
udvalgte leverandører for blandt andet at vurdere deres ind-
sats inden for arbejdsmiljø og miljø. Besøgene har generelt
haft en positiv effekt både kommercielt og i forhold til samar-
bejdet med leverandørerne.

Mennesker

DONG Energy beskæftiger knap 6.000 medarbejdere. Det er
afgørende for værdiskabelsen, kundernes tilfredshed og med-
arbejdernes trivsel, at koncernen er dygtig til at rekruttere og
fastholde medarbejderne. Samtidig søger DONG Energy konti-
nuerligt at være i dialog med de mennesker, som påvirkes af
koncernens forretningsaktiviteter, blandt andet gennem afnhol-
delse af borgermøder, samtaler med NGO'er og kunde-tilfreds-
hedsanalyser.

Et godt arbejdsmiljø og et højt sikkerhedsniveau på arbejds-
pladsen for både medarbejdere og leverandører er en forudsæt-
ning for at drive en ansvarlig og effektiv virksomhed. Sikkerhed

 

UDVALGTE ANSVARLIGHEDSMÅL

INDSATSOMRÅDE

MÅL

er en integreret del af alt, hvad DONG Energy foretager sig,
uanset om det gælder aktiviteter hos kunderne, opførelse af
vindmølleparker, boring efter naturgas og olie eller drift og ved-
ligeholdelse af koncernens anlæg.

I 2009 var frekvensen af arbejdsulykker (antal ulykker med fra-
vær pr. mio. arbejdstimer) 3,8 blandt egne medarbejdere og
9,5 hos leverandørerne. Koncernens samlede ulykkesfrekvens
blev dermed 6,8, som var tæt på årets mål på 6,5.

Yderligere information

Yderligere information om DONG Energy's resultater for 2009 og
fremadrettede overvejelser og udfordringer vedrørende ansvar-
lighed findes i koncernens publikation "Ansvarlig Energi 2009”,
som kan læses online, downloades eller bestilles på www.dong-
energy.com. På hjemmesiden findes også yderligere informatio-
ner om DONG Energy's miljøindsats samt den reviderede rap-
portering til Global Reporting Initiative. Der henvises endvidere
til oversigten over GRI i denne rapports bageste omslag.

 

Energibesparelser

I perioden 2006-2009 skal DONG Energy
hjælpe kunderne til at spare 144 GWh el
om året i gennemsnit.

Sikkerhed Antal ulykker med fravær skal nedbringes
til 6,5 pr. én million arbejdstimer.

Forskning og DONG Energy vil investere omkring 250

udvikling mio. kr. i forskning og udvikling af bære-
dygtig energi.

Energiforbrug DONG Energy's energiforbrug i forbindelse
med administration, transport samt øvrig
infrastruktur skal reduceres, så der spares 1
ton CO, pr. medarbejder.

Affald 65% af affaldet fra produktionen og 50%
fra administrationen skal genanvendes.

Kraftværker Udledning af CO, fra el- og varmeprodukti-
onen skal halveres fra 638 g/kwh
(2006-niveau) til 320 g/kwhn.

Vedvarende energi Den vedvarende energikapacitet

Forretningsetik

(dvs. vind, vand og sol) skal tredobles fra
972 MW (2006-niveau) til ca. 3.000 MW.

Relevante medarbejdere skal uddannes i
politik for forebyggelse af svindel og
korruption,

Leverandører Etiske retningslinjer for leverandører skal
implementeres i alle udbud og kontrakter.
Trivsel Der skal gennemføres klimamåling blandt

1009304EogSN82593

alle medarbejdere minimum hvert andet år.

 

TIDSPUNKT STATUS 2009 GRI-REFERENCE
12009 Opfyldt. ENG
12009 Ikke opfyldt. LA7
Resultatet for
2009 var 6,8.
12009 Ikke opfyldt. EU8
Der blev investeret
197 mio. kr. i 2009.
12012 Planmæssig EN5 og EN18
fremdrift.
12012 Planmæssig EN22
fremdrift.
12020 Planmæssig EN16
fremdrift.
I 2020 Planmæssig EU1
fremdrift.
Løbende Planmæssig HR3 og SO3
fremdrift.
Løbende Planmæssig HR3
fremdrift.
Løbende Opfyldt for 2008
— gentages i 2010.

LEDELSESBERETNING — 15

 

RESULTATER OG FORVENTNINGER

KONCERNEN:
ESUL

 

 

 

ER

 

 

 

Finansielle resultater

Resultatet i 2009 var påvirket af den økonomiske krise, som
medførte lavere efterspørgsel efter el og naturgas og dermed
lave priser på disse kerneprodukter, der var en tredjedel lavere
henholdsvis blev halveret i forhold til året før. Produktionen fra
naturgasfeltet Ormen Lange fortsatte med at stige i 2009 og
var årsag til, at naturgasproduktionen for første gang var
større end olieproduktionen.

EBITDA var på niveau med forventningen ved årets begyn-
delse. Der var imidlertid store forskelle mellem forretnings-
områderne, hvilket viser styrken ved DONG Energy's integre-
rede forretningsmodel. Set i lyset af den vanskelige
markedssituation vurderes det realiserede EBITDA at være til-
fredsstillende. Endvidere lykkedes det at fastholde stærke
pengestrømme fra driftsaktivitet.

Forretningsområdet Energy Markets overgik forventningerne,
da stigningen i olieprisen igennem 2009 førte til en mindre
negativ timelag-effekt i naturgaskontrakterne end forventet.
Samtidig gav nogle af naturgaskontrakterne DONG Energy

Green dark spread og dækningsbidrag ved elproduktion
Green dark spread er et udtryk for dækningsbidraget pr.
produceret MWh el på et kulfyret kraftværk med en given
effektivitet. Det opgøres som forskellen mellem markeds-
prisen på el og omkostningen for det kul (inklusiv tilhø-
rende fragtomkostninger) og de CO,-kvoter, der anvendes
til elproduktion. Green dark spread påvirker størrelsen af
elproduktionen.

Dækningsbidraget ved elproduktion påvirkes blandt andet
af, om produktionen sker på tidspunkter i løbet af døgnet
med relativt høje priser (peak) eller med relativt lave priser
(off-peak). Det påvirkes også af, at den regnskabsmæssige
omkostning for kul afviger fra markedsprisen som følge af
FIFO (first-in-first-out) lagerprincippet. Hertil kommer, at
DONG Energy får tildelt en vis mængde CO,-kvoter.

16  LEDELSESBERETNING

mulighed for at reducere sine køb fra de olieindekserede DUC-
kontrakter og i stedet dække behovet via gasbørser, hvor pri-
serne var lavere.

I modsat retning trak forretningsområdet Generation, hvor
nedgangen i efterspørgslen efter el blev kraftigere end forven-
tet, og hvor de faldende kul- og elpriser pressede indtjeningen
som følge af FIFO-lagerprincippet for kul.

Der blev investeret for 17,9 mia. kr. i nye aktiviteter, i udvidel-
ser af hidtidige aktivitetsområder og i effektivisering og forny-
else af eksisterende anlæg. Samtidig blev der gennemført fra-
salg af aktiviteter uden for koncernens strategiske fokus for 0,4
mia. kr.

Markedsforhold

Den samlede elproduktion i Nord Pool-området var 7% lavere
end i 2008. Især mindre aktivitet i industrien resulterede i
lavere efterspørgsel. Elmarkedet i Tyskland (EEX) var præget
af nogenlunde samme fald, ligeledes som følge af lavere efter-
spørgsel fra industrien.

Timelag

Ændringer i olieprisen og dollarkursen slår forholdsvis
hurtigt igennem på salgspriserne for gas, mens indkøbs-
priserne reguleres med op til halvandet års forsinkelse. For
eksempel kan en ændring i olieprisen og/eller dollarkursen
ijanuar påvirke DONG Energy's salgspriser allerede i
februar, men måske først slå igennem på købspriserne i
sommeren det følgende år. Dermed påvirkes de enkelte
perioder forskelligt, og det kan ved ændrede oliepriser give
betydelige udsving i driftsresultaterne fra periode til peri-
ode. Over en årrække vil udsvingene dog udligne hinanden.

FIFO-lagerprincip for kul

DONG Energy køber fysisk kul op til et år før levering. Af
hensyn til forsyningssikkerheden svarer kullageret typisk
til 4-6 måneders forbrug. Da værdien af kullagrene indreg-
nes i balancen efter FIFO princippet, vil kul indkøbt i en
periode med høje markedspriser, efterfulgt af en periode
med faldende kulpriser, blive indregnet som vareforbrug til
højere priser end det aktuelle markedsprisniveau.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

I første halvdel af 2009 lå hydrobalancen — det vil sige mæng-
derne i de norske og svenske reservoirer af vand og sne i for-
hold til normalen — forholdsvis stabilt på et lavt niveau. På
grund af det stabile niveau var der mere fokus på den makro-
økonomiske udvikling i markedet, hvilket var den primære
årsag til udviklingen i elpriserne. Da der senere på året fore-
kom store udsving i hydrobalancen, blev denne igen bestem-
mende for elpriserne i det nordiske område.

HYDROBALANCEN (ugentligt gerinemsnit)

TWh

 

 

 

 

 

   

 

 

 

 

40 kvartet TT Bhvara 1 3.kvartel Mm, 4. vante
=—— 2008 vz7.0% Median 2001-2008
"TT Range 2001-2008

=— 2009. FRE

2009 var præget af lav efterspørgsel efter naturgas i Nord-
europa som følge af den lavere aktivitet i industrien. Derud-
over bidrog øget import af flydende naturgas fra Asien og Mel-
lemøsten til et overudbud på det europæiske marked.

Efterspørgslen efter olie var ligeledes negativt påvirket af sva-
gere økonomisk aktivitet og deraf følgende historisk store olie-
lagre. I modsætning til markederne for naturgas og el er olie-
markedet globalt, så udbud og efterspørgsel blev påvirket af
globale makroøkonomiske forhold. Det var således i perioder
positivt påvirket af det stigende aktiemarked, faldende dollar-
kurs og OPEC's nedskæring i olieproduktionen. Desuden blev
positive makroøkonomiske nøgletal i perioder tillagt større
vægt end negative. Samlet set resulterede det i flere måneder
med en opadgående tendens i oliepriserne, om end med store
daglige udsving.

Markedspriser

Markedsforholdene resulterede i, at råvarepriserne i 2009 lå
på væsentligt lavere niveauer end i 2008. Markedsprisen for
olie havde en stigende tendens gennem det meste af året,
men lå 37% lavere end året før med en gennemsnitlig pris på
62 USD/tdr. i 2009 mod 97 USD/tdr. i 2008.

I foråret 2009 opstod der en dekobling mellem priserne på
naturgas og olie, idet prisen på naturgas fortsatte med at
falde, mens prisen på olie var stigende. Udviklingen er fortsat
ind i 2010. Denne længerevarende, modsatrettede prisudvik-
ling er ikke set tidligere i samme omfang.

1009304EogSN82594

. OLIE. (månedsgennemsnit) —

USD/tdr
140

125 u AN ik …
10 — PN

95 —-2— -

 

 

 

80: V >= ul BRERNNEG
|. gl EH i — mA

35:

 

 

2008 7

Det rigelige udbud af naturgas medførte et meget lavt prisni-
veau i 2009 med en gennemsnitlig pris på den hollandske
børs TTF på 12 EUR/MWh, en halvering i forhold til 2008.

GAS (månedsgennemsnit)

EUR/MWh
35

 

 

VE: en i.
20 mm Å —

 

  

 

5
Or FEER

5

 

2008: so], 2009

Kulprisen blev med et gennemsnit på 71 USD/ton ligeledes
halveret i forhold til 2008 som følge af en lavere global efter-
spørgsel, fyldte lagre i Europa samt det rigelige udbud af billig
naturgas.

I 2009 lå gennemsnitsprisen for CO, (EUA) på 13 EUR/ton,
hvilket var 40% lavere end i 2008, og afspejlede reduceret
aktivitet i Europa, især i de CO,-kvotebelagte brancher.

. KUL OG CO, (månedsgennemsnit). +

 

 

 

 

  

 

 

  

 

 

 

 USDAGN RUD TT 3  T  EUR/ton(CO)) .
28 mm ———— ——30
eN 2
7 7”
135
usm —15
195 - >
195 rr mr 10
SEE REEL] i
É. "=> kul (API 2)" rer CO, (EUA), '

LEDELSESBERETNING 17

 

RESULTATER OG FORVENTNINGER

EL OG GREEN DARK SPREAD (GDS) (månedsgennemsnit)

EUR/MWwh
100

 

 

 

 

 

 

10 I 2009
«me El (Nord Pool, DK)
41 El (Nord Pool, system)
== E| (EEX)

az (GDS (Nord Poot, DK)
=> GDS (Nord Pool, system)
- > GDS (EEX)

De nordiske og tyske elpriser lå generelt meget tættere på hin-
anden i 2009 end året før. Nord Pools systempris udgjorde i
gennemsnit 35 EUR/MWh i 2009, 22% lavere end i 2008. Den
tyske EEX-elpris var i gennemsnit 39 EUR/Mwh, 41% lavere
end året før, men lidt højere end prisen i Nord Pool. Mellem de
to markedspriser lå den gennemsnitlige elpris i de to danske
prisområder, som var 38 EUR/MwWh i 2009.

Samlet resulterede priserne på el, kul og CO, i positive green
dark spreads i 2009, der ligesom elpriserne fulgte hinanden
meget tættere end året før. Gennemsnittet af green dark
spreadet for de to danske prisområder udgjorde 8 EUR/MWh i
2009 mod 0 EUR/Mwh i 2008.

På trods af højere green dark spreads i 2009 var DONG Ener-
gy's indtjening fra den termiske produktion væsentligt lavere
end i 2008, primært som følge af FIFO-lagerprincippet for kul,
lavere værdi af tildelte CO.-kvoter samt lavere peak-tillæg som
følge af overkapacitet.

Omsætning

Koncernens omsætning faldt med 19% og udgjorde 49,3 mia.
kr. mod 60,8 mia. kr. i 2008. Faldet dækker over to modsatret-
tede effekter, idet naturgas- og oliepriserne samt de danske

OMSÆTNING 2009

11%

22%
[I] exptoration & Production
i Generation

al Energy Markets
HE Sates & Distribution

 

18  LEDELSESBERETNING

elpriser var væsentligt lavere end i 2008, mens produktionen
af naturgas var væsentligt højere.

Naturgasproduktionen steg med 81% i forhold til 2008 og
udgjorde 15,5 mio. boe. Stigningen kom hovedsagelig fra
naturgasfeltet Ormen Lange og skyldes idriftsættelse af nye
produktionsbrønde.

Elproduktionen faldt med 2% i forhold til 2008 og udgjorde
18,1 TWh. Den lavere efterspørgsel efter el resulterede i en
lavere termisk produktion på trods af højere green dark
spreads. Der var derimod en stigning i produktionen fra vedva-
rende energi, primært som følge af ibrugtagningen af de nye
vindparker Horns Rev 2, Gunfleet Sands, Karnice og Storrun.

På trods af den højere egenproduktion af naturgas faldt gassal-
get (eksklusive eget forbrug på kraftværkerne) med 5% til 94,0
TWh mod 99,4 TWh i 2008. Faldet skyldes dels lavere efter-
spørgsel efter naturgas som følge af den økonomiske krise og
den deraf afledte lavere produktion i industrien og dels, at
DONG Energy var nettokøber på den hollandske gasbørs i
2009 mod nettosælger i 2008, hvilket reducerede omsætnin-
gen. Sidstnævnte skyldes de faldende priser på gasbørserne i
2009.

DONG Energy's aktive prissikringspolitik havde en positiv
effekt på 1,6 mia. kr. i 2009 mod en negativ effekt på 0,2 mia.
kr. 1 2008. Sikring af olie- og elpriser påvirkede omsætningen
positivt i 2009, mens sikring af kulpriser påvirkede dæknings-
bidraget negativt. Forwardsalg af naturgas havde derudover
en positiv effekt.

EBITDA

EBITDA udgjorde 8,8 mia. kr. mod 13,6 mia. kr. i 2008. En
væsentlig del af faldet skyldes de lavere naturgas- og oliepri-
ser samt tidsforskydningseffekter i forbindelse med de kraftige
udsving i markedspriserne. De stigende priser på olie og kul
gennem første del af 2008 medførte store negative effekter i
2009 fra såvel timelag i naturgaskontrakterne som FIFO-
lagerprincippet for kul.

EBITDA 2009

26%

ON 40%

8,8 ”s
mia.kr. 7

EN

24% - VW
10%

     
 

[] Exploration & Production
1 Generation

HH Eneray Markets

HE Sates & Distribution

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

Faldet på 4,8 mia. kr. fordelte sig således mellem forretnings-

områderne:

- I Exploration & Production faldt EBITDA med 0,6 mia. kr. til
3,4 mia. kr. som følge af de lavere naturgas- og oliepriser,
delvis modsvaret af den væsentligt højere naturgasproduk-
tion samt en positiv effekt fra olieprissikringer

-. I Generation faldt EBITDA med 2,2 mia. kr. til 0,9 mia. kr.
hovedsagelig på grund af et lavere dækningsbidrag ved ter-
misk elproduktion som følge af FIFO-lagerprincippet for kul,
lavere værdi af tildelte CO,-kvoter samt lavere peak-tillæg,
delvist modsvaret af en positiv effekt fra elprissikringer

- I Energy Markets faldt EBITDA med 3,0 mia. kr. til 2,0 mia.
kr. som følge af lavere gasmarginer, herunder fra negativ
timelag-effekt i 2009 mod positiv effekt i 2008

" | Sales & Distribution steg EBITDA med 0,4 mia. kr. til 2,2
mia. kr., primært som følge af højere tariffer for el- og natur-
gasdistribution samt lavere kapacitetsomkostninger.

Afskrivninger og resultat af primær drift (EBIT)

Af- og nedskrivninger faldt med 0,5 mia. kr. til 5,1 mia. kr. i
2009. Der blev i 2009 foretaget nedskrivninger på 0,8 mia. kr.,
hvoraf nedskrivning af fibernettet udgjorde 0,7 mia. kr. Ned-
skrivningerne i 2009 var 0,9 mia. kr. lavere end året før, mens
afskrivningerne steg med 0,4 mia. kr. som følge af idriftsæt-
telse af nye aktiver.

EBIT udgjorde 3,8 mia. kr. mod 8,0 mia. kr. i 2008.

Resultat ved salg af virksomheder

Der blev i 2009 gennemført frasalg med et samlet tab på 62
mio. kr. Salget af Frederiksberg Forsyning og Frederiksberg For-
synings Ejendomsselskab til Frederiksberg Kommune blev gen-
nemført i marts med en avance på 31 mio. kr. Fibernettet og
EnergiGruppen Jylland Biogas blev solgt i november og decem-
ber og udløste tab på henholdsvis 85 mio. kr. og 8 mio. kr.

Associerede virksomheder

Resultat fra associerede virksomheder udgjorde 74 mio. kr.
efter skat mod minus 48 mio. kr. i 2008. Vandkraftaktiviteterne
i Norge stod for størstedelen af indtjeningen i 2009.

 

 

FINANSIELLE POSTER . .
mio. kr. » 2009 . 2008
- Renteomkostninger, netto —— . |: (882) (697)
Renteelement af FE de
retableringsforpligtelser ol (176)T 4074)
Øvrige ” (304) (263) ;
Finansielle poster, netto (1.362); — (1.134)

 

 

 

1009304EogSN82595

Finansielle poster
De finansielle poster udgjorde en nettoomkostning på 1,4 mia.
kr. mod 1,1 mia. kr. i 2008.

Nettorenteomkostningerne steg med 0,2 mia. kr. til 0,9 mia. kr.
som følge af en stigning i den gennemsnitlige rentebærende
nettogæld fra knap 15 mia. kr. i 2008 til knap 20 mia. kr. i 2009
samt en væsentligt højere bruttogæld som konsekvens af obli-
gationsudstedelserne i maj og december.

Implementeringen af IAS 23 betyder, at låneomkostninger på
visse investeringer besluttet i 2009 aktiveres i opførelsesperi-
oden. Renteomkostningerne i resultatopgørelsen blev af
denne grund påvirket positivt med 0,3 mia. kr.

Renteelementet af koncernens retableringsforpligtelser
udgjorde 0,2 mia. kr., hvilket var på niveau med 2008. Øvrige
finansielle poster udgjorde en omkostning på 0,3 mia. kr. på
niveau med 2008. Omkostningen i 2009 skyldes primært ned-
skrivning mv. på koncernens deltagelse af projektudviklings-
selskaber, valutakursreguleringer på tilgodehavender og leve-
randørgæld samt markedsværdiregulering af en renteswap
overtaget i forbindelse med købet af kraftværksprojektet
Severn.

Selskabsskat

Skat af årets resultat udgjorde en omkostning på 1,3 mia. kr.
mod 2,9 mia. kr. i 2008. Skatteprocenten var 53% mod 43% i
2008, korrigeret for dels skattefri avance ved salg af virksom-
heder, dels at associerede selskaber indregnes efter skat. Stig-
ningen i skattesatsen skyldes, at indtjeningen i Norge, hvor
kulbrinteindkomst beskattes med 78%, udgjorde en større
andet af den samlede indtjening i 2009 end i 2008.

Årets resultat og udbytte
Årets resultat faldt med 3,7 mia. kr. til 1,1 mia. kr. i 2009.

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales
et udbytte på 1,64 kr. pr. aktie for 2009 (2008: 6,56 kr.). Dette
giver et udbytte på 0,5 mia. kr., svarende til 60% af årets
resultat, fratrukket rente efter skat til ejerne af hybridkapital
samt minoritetsinteressers andel af årets resultat.

Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 9,5 mia. kr. mod
10,4 mia. kr. i 2008. Faldet på 0,9 mia. kr. var væsentligt lavere
end faldet i EBITDA på 4,8 mia. kr. Det skyldes primært en fri-
givelse af driftskapital på 1,9 mia. kr. i 2009 mod en binding
på 1,0 mia. kr. i 2008 som følge af en reduktion af naturgas- og
kullagrene samt en stigning i andre gældsforpligtelser. Des-
uden var den betalte skat 1,0 mia. kr. lavere end i 2008.

Pengestrømme til investeringsaktivitet udgjorde 21,2 mia. kr.
mod 8,6 mia. kr. i 2008, hvoraf 17,9 mia. kr. i 2009 henholdsvis

LEDELSESBERETNING —= 19

 

RESULTATER OG FORVENTNINGER

11,2 mia. kr. i 2008 var i nye aktiviteter, udvidelser af hidtidige

aktivitetsområder og i effektivisering og fornyelse af eksisterende

anlæg. De væsentligste investeringer i 2009 var:

+. Udbygning af vindaktiviteter (6,8 mia. kr.) — herunder hav-
mølleparkerne Gunfleet Sands (2,0 mia. kr.), Horns Rev 2
(1,7 mia. kr.), London Array (0,7 mia. kr.) og Walney 1 (0,6
mia. kr.) — samt købet af specialrederiet A2SEA (0,7 mia. kr.)

" Termiske aktiviteter (4,7 mia. kr.), herunder akkvisition og
konstruktion af de naturgasfyrede kraftværksprojekter
Severn i Storbritannien (2,3 mia. kr.) og Enecogen i Holland
(0,8 mia. kr.)

= Udbygning af naturgas- og oliefelter samt infrastruktur
(3,1 mia. kr.), herunder Ormen Lange i Norge (0,6 mia. kr.)
og Nini Øst i Danmark (0,7 mia. kr.)

». Nedgravning af elkabler i Nordsjælland og øvrige
investeringer i eldistributionsnettet (0,7 mia. kr.)

=. Udbygning og samling af koncernens kontorfaciliteter
i Vangede (0,7 mia. kr.)

» Køb af værdipapirer (3,7 mia. kr.) (påvirker ikke koncernens
rentebærende nettogæld).

Køb og salg af virksomheder og aktiviteter bidrog netto til
pengestrømme med minus 1,1 mia. kr. i 2009 mod plus 1,3
mia. kr. i 2008. Købene for i alt 1,5 mia. kr. omfattede to natur-
gasfyrede kraftværksprojekter, et vindmølleprojekt, A2SEA,
engroshandelsselskabet KOM-STROM samt yderligere ejeran-
dele i naturgasfelterne Trym og Oselvar. Salgene for i alt 0,4
mia, kr. vedrørte primært fibernettet.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde 12,2 mia. kr.
mod minus 1,3 mia. kr. i 2008. Der blev i 2009 optaget lån på
18,9 mia. kr., hvoraf udstedelserne af obligationer på euromar-
kedet i maj og december tegnede sig for 14,9 mia. kr., og lån fra
den europæiske investeringsbank (EIB) udgjorde 1,9 mia. kr.
Koncernen tilbagebetalte lån på 4,9 mia. kr., heraf 2,6 mia. kr.
prøjektfinansiering og anden gæld overtaget i forbindelse med
køb af virksomheder og 1,5 mia. kr. til Realkredit Danmark.

Salget af minoritetsandelen på 25,1% i havmølleparken Wal-
ney bidrog kun med begrænset likviditet i 2009, da køberen
først betaler sin andel af projektets anlægsomkostninger, når
henholdsvis første og anden del af parken er opført.

Ændringen i øvrige gældsforpligtelser udgjorde 0,7 mia. kr.
Herudover blev der udbetalt udbytte på 1,9 mia. kr. til aktio-
nærerne og rente på 0,5 mia. kr. vedrørende hybridkapitalen.

Balance

Balancesummen steg med 14,5 mia. kr. til 120,6 mia. kr. ved
udgangen af 2009. Stigningen skyldes primært højere materi-
elle aktiver som følge af investeringer. Herudover steg behold-
ningen af likvider og værdipapirer som følge af obligationsud-
stedelserne. Tilgodehavender og forpligtelser vedrørende

20  LEDELSESBERETNING

finansielle sikringsinstrumenter udgør fortsat store bruttopo-
ster i balancen, men er reduceret siden årsskiftet.

Den rentebærende nettogæld steg med 11,7 mia. kr. fra udgan-
gen af 2008 til 26,9 mia. kr. ved udgangen af 2009. Bruttogæl-
den steg med godt 16 mia. kr., primært som følge af obligati-
onsudstedelserne og gæld overtaget i forbindelse med købet
af Severn og A2SEA.

Egenkapitalen faldt med 1,4 mia. kr. til 44,8 mia. kr. ved udgan-
gen af 2009. Fatdet skyldes udbyttebetaling på 1,9 mia. kr. til
aktionærerne, rentebetaling til ejerne af hybridkapital samt en
reduktion af sikringsinstrumenter indregnet under egenkapita-
len. Disse faktorer blev kun delvis opvejet af årets resultat
samt en reduktion af den negative reserve for valutakursregu-
leringer vedrørende investering i dattervirksomheder.

Kapitalstruktur og nettoinvesteringer

Nøgletallet rentebærende nettogæld (inkl. hybridkapital) i for-
hold til EBITDA (korrigeret for særlige kulbrinteskatter)
udgjorde 4,2 ved udgangen af 2009 mod 1,8 på samme tids-
punkt året før. Stigningen skyldes et væsentligt lavere EBITDA
som følge af de ugunstige markedsforhold i 2009 samt stig-
ning i rentebærende nettogæld afledt af koncernens investe-
ringsprogram.

DONG Energy's nettoinvesteringer udgjorde 19 mia. kr. i 2009,
hvilket var lavere end det udmeldte niveau på 20 mia. kr. Net-
toinvesteringer er defineret som påvirkningen på DONG Ener-
gy's rentebærende nettogæld fra investeringer i anlæg samt
køb og salg af virksomheder mv. (se nærmere definition på
side 27).

Begivenheder efter periodens udløb

Siri producerer igen

Produktionen på Siri-feltet blev genoptaget 24. januar, og der-
med kunne produktionen fra de tilstødende felter, Nini, Cecilie
og Stine også genoptages. En permanent udbedring af ska-
derne forventes at være på plads i løbet af andet halvår 2010.

Prøveboring af Svanefeltet

Sammen med licenspartnerne Bayerngas (30% ejerskab) og
Nordsøfonden (20% ejerskab) er det besluttet at foretage prø-
veboring af Svanefeltet. På grund af reservoirets dybde er
boringen teknisk udfordrende. Omkostningerne er derfor
behæftet med usikkerhed og forventes at udgøre 0,6-0,9 mia.
kr. afnængig af boreresultaterne, hvoraf DONG Energy's andel
udgør 50%. Den detaljerede planlægning af prøveboringen vil
ske i 2010.

Salg af aktier i Swedegas AB gennemført

Salget af andelen på 20,4% af aktierne i Swedegas AB til EQT
blev gennemført 4. februar efter de svenske konkurrencemyn-

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 

digheders godkendelse af transaktionen. Fortjenesten fra sal-
get vil blive indregnet i resultatet efter skat for regnskabsåret
2010.

Havmølleprojekt Lincs i Storbritannien

DONG Energy og Siemens Project Ventures (SPV) har via en
joint venture-aftale købt 50% af havmølleprojektet Lincs fra
Centrica. Transaktionen blev gennemført 5. februar med en
betaling på 50% af de afholdte udviklingsomkostninger på
omkring GBP 50 mio. DONG Energy's andel af anlægsinveste-
ringen på 25% forventes at udgøre 1,6 mia. kr.

Første olie fra Nini Øst-feltet

Den første olie blev produceret fra Nini Øst-feltet 24. februar.
DONG Energy er operatør på Nini-licensen og har en ejerandel
på 40%.

Ikke-finansielle resultater

2009 er det første år, hvor DONG Energy inkluderer ikke-finan-
sielle hoved- og nøgletal i årsrapporten. Det er en konsekvens
af Årsregnskabslovens nye krav om, at større virksomheder i
forbindelse med årsrapporten skal redegøre for samfundsan-
svar. Koncernens vigtigste resultater inden for samfundsan-
svar fremgår på side 5 og de kommenteres på de følgende
sider. Der henvises desuden til det foregående kapitel om
samfundsansvar for yderligere information og henvisninger.

Miljø

DONG Energy har i perioden 2008-2012 fået tildelt CO,-kvoter
til de anlæg, som koncernen driver, og som er omfattet af kvo-
teloven, dvs. 19 kraftværker, platformen Siri, og naturgasbe-
handlingsanlægget i Nybro. Alle disse anlæg ligger i Danmark.
Kvoterne udgør i alt 9,96 mio. tons CO, årligt. Heraf udgør
kvoter til varmeproduktion 2,2 mio. tons. Disse kvoter ejes ikke
af DONG Energy, men administreres for varmekunderne.

Den lavere aktivitet indenfor termisk produktion af el og varme
reducerede koncernens udledning af drivhusgasser i 2009.

Den væsentligste udledning var CO,. Den kvotebelagte udled-
ning af CO, udgjorde 11,9 mio. tons mod 12,6 mio. tons i 2008.

I overensstemmelse med strategien om renere energiproduk-
tion er både andelen af CO,-neutralt brændselsforbrug i kraft-
værkerne og elproduktionen fra vindmøller øget. CO,-udlednin-
gen pr. produceret energienhed (el og varme) udgjorde 574 g/
kwh i 2009, Det var lavere end i de tre foregående år, hvor
DONG Energy har opgjort dette nøgletal, og indikerer, at kon-
cernen er på vej mod den strategiske målsætning om halvering
af CO.-intensiteten i 2020 i forhold til udgangspunktet i 2006.

DONG Energy var hovedsponsor, da Klima- og Energiministe-
riet lancerede CO.-kampagnen "1 ton mindre” og yder rådgiv-

1009304EogSN82596

ning til virksomheder og private om at spare på energien for at
reducere CO.-udledningen. Det var derfor naturligt at bruge
samme tankegang internt i koncernen for blandt andet at
identificere muligheder for energibesparelser i det daglige for-
brug af el og varme, I 2009 blev der iværksat konkrete energi-
besparende tiltag på blandt andet anlæg til belysning og ven-
tilation. Tiltagene omfatter også optimering af it-systemer i
administrative bygninger. Reduktionerne medførte en bespa-
relse på i alt 47,9 TJ, svarende til 2.895 tons CO. Det er målet
at udlede 7.000 tons mindre CO, i 2012, svarende til 1 ton
mindre pr. medarbejder.

Koncernens miljøindsats omfatter også genanvendelse af
affald både i produktionen og i administrationen. I 2009 blev
der således genanvendt henholdsvis 57% og 31% af det pro-
ducerede affald. Målet er en genanvendelse i 2012 på 65% i
produktionen og 50% i administrationen.

Arbejdsforhold

Sikkerhed på arbejdspladsen er et vigtigt fokusområde for
DONG Energy, og der arbejdes målrettet for at forbedre sikker-
heden inden for alle forretningsområder og i koncernfunktio-
nerne. Det forebyggende arbejde har i 2009 primært været
koncentreret om at forebygge arbejdsulykker hos DONG Ener-
gy's leverandører, når de arbejder på koncernens områder.

I 2009 skete der 129 arbejdsulykker med fravær, heraf 93 hos
leverandører. Omregnet til LTIF (arbejdsulykker med fravær pr.
mio. arbejdstimer) var det samlede antal ulykker hos DONG
Energy og koncernens leverandører 6,8. Ulykkesfrekvensen
viste dermed en forbedring fra 2008, hvor frekvensen var 7,5,
men det levede ikke op til koncernens mål for 2009 på 6,5. Det
fastsatte mål for ulykkesfrekvensen i 2010 er 6,2.

Ulykkesfrekvensen for koncernens egne medarbejdere var i
2009 på kun 3,8, hvilket var en lille forbedring i forhold til
2008, hvor resultatet var 4,0.

I november omkom en person på en lejet borerig ved Siri-fel-
tet i den danske delt af Nordsøen, hvor DONG Energy er opera-
tør. Den omkomne arbejdede for en underleverandør. En række
initiativer i DONG Energy, i Mærsk Drilling og hos leverandø-
ren skal forebygge lignende ulykker.

LEDELSESBERETNING 21

 

RESULTATER OG FORVENTNINGER

[INENGSE

 

FORR

 

OMRÅDER
AES

 

 

ES

JLTATER

 

 

De finansielle og miljømæssige resultater i 2009 inden for
hvert af koncernens fire forretningsområder kommenteres i det
følgende.

Exploration & Production

Mængder

Naturgasproduktionen steg med 81% i 2009, mens oliepro-
duktionen faldt med 15%. Samlet steg produktionen med 29%
og udgjorde 24,0 mio. boe i 2009.

Den øgede naturgasproduktion kom primært fra Ormen
Lange-feltet og skyldes, at nye produktionsbrønde blev sat i
drift i slutningen af 2008 og efteråret 2009. Faldet i oliepro-
duktionen var påvirket af nedlukningen af Siri-feltet fra 31.
august som følge af revner i en undersøisk tankstruktur. Natur-
gasproduktionen, opgjort i boe, udgjorde 65% af den samlede
produktion mod 46% i 2008.

Produktionen var fordelt med 19% fra de danske felter og 81%
fra de norske felter, der dermed stod for en større andel af pro-
duktionen end i 2008, hvor andelen var 69%.

Resultater og investeringer

Omsætningen faldt med 0,5 mia. kr. til 6,6 mia. kr. Faldet skyl-
des væsentligt lavere naturgas- og oliepriser, delvist opvejet af
øget produktion og en positiv effekt fra olieprissikringer.

EBITDA faldt med 0,6 mia. kr. til 3,4 mia. kr. 1 2009 som følge
af den lavere omsætning og højere driftsomkostninger på
grund af aktivitetsudvidelser (flere brønde i produktion). De
udgiftsførte omkostninger til efterforskning var derimod lavere
end i 2008, idet fund af kulbrinter førte til aktivering af en stor
del af de afholdte omkostninger i 2009.

EBIT faldt med 0,4 mia. kr., da af- og nedskrivningerne faldt
med 0,2 mia. kr. Nedskrivningerne var lavere end i 2008, mens
afskrivningerne steg som følge af højere produktion. Afskriv-
ningernes stigning på 10% skal ses i forhold til stigningen i
produktionen på 29%, og årsagen til forskellen var dels, at den
øgede produktion kom fra nogle af de mindre afskrivnings-

22  LEDELSESBERETNING

EXPLORATION & PRODUCTION

 

Hovedtal 2009 2008
i I

MÆNGDER i |

Olie- og | .

gasproduktion mio. bog | 24,0 18,5
- olie mio. boe | 85 10,0
- gas mio, boe | 15,5 8,5

FINANSIELLE RESULTATER j

Nettoomsætning mio, kr. || 6.579 7.114

EBITDA mio, kr. : 3.427 4.053

EBITDA korrigeret for |

særlig kulbrinteskat mio, kr. | 2.959 3.307

EBIT mio. kr. 2.040 2.471

Pengestrømme fra 5

driftsaktivitet mio. kr. | 667 4.011

Bruttoinvesteringer mio. kr. 3.050 3.434

MILJØ

CO,…udledning,

kvotebelagt mio. tons ; 0,04 0,05

Flaring af naturgas mio. Nm | 6 7

Olie udledt til havet tons 18 24

Reinjektion af olie-

restholdigt vand % 49 51

 

 

 

tunge felter, dels at nedskrivninger i 2008 reducerede afskriv-
ningsgrundlaget i 2009.

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 0,7 mia. kr. mod 4,0
mia. kr. i 2008. Udover faldet i EBITDA skyldes reduktionen
højere betalt skat, forudbetaling af leje på en borerig samt en
binding i driftskapital i 2009 mod en reduktion i 2008.

Investeringerne udgjorde 3,1 mia. kr. mod 3,4 mia. kr. i 2008
og vedrørte hovedsagelig udvikling af producerende naturgas-
og oliefelter. De væsentligste investeringer i 2009 var udbyg-
ning af det danske felt Nini Øst (0,7 mia. kr.), fortsat udbyg-
ning af det norske naturgasfelt Ormen Lange (0,6 mia. kr.)

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

]

 

 

samt køb af yderligere ejerandele i licenserne Oselvar og Trym
(i alt 0,2 mia. kr.).

Miljø

Der blev i 2009 udledt 18 tons olie i havet fra produktionsplat-
forme, hvilket var 25% lavere end i 2008, hvor der blev udledt
24 tons.

På Siri-platformen, der drives af DONG Energy, var der i 2009
et internt mål om i gennemsnit højst at udlede 17 mg olie pr.
liter produktionsvand fra platformen, hvilket er væsentligt
lavere end den tilladte koncentration på 30 mg olie pr. liter.
Måtet blev opfyldt, idet der i 2009 blev udtedt produktions-
vand med en gennemsnitlig koncentration på 12 mg olie pr.
liter, 39% lavere end i 2008.

Reinjektionen af olierestholdigt vand faldt i 2009 til 49% sam-
let set. Siri-platformen forbedrede imidlertid sin reinjektion fra
76% i 2008 til 78% i 2009.

Der var ét væsentligt miljøuheld i Exploration & Production i
2009, hvor udledning af vand med højt olieindhold gav et
spild på 3,3 m? olie. Udledningen opstod som følge af uregel-
mæssig funktion af olieudskillerne. Der er efterfølgende gen-
nemført en række tiltag for at undgå tilsvarende uheld.

Generation

Mængder

Elproduktionen faldt med 2% til 18,1 Twh mod 18,5 TWh i
2008. Den lavere efterspørgsel efter el resulterede i en lavere
termisk produktion på trods af højere green dark spreads.

Der var derimod en stigning på 9% i produktionen fra vedva-
rende energi, der stod for 16% af koncernens elproduktion i
2009, Stigningen i denne produktion skyldes primært ibrug-
tagning af de nye vindparker Horns Rev 2, Gunfleet Sands,
Karnice og Storrun samt øget produktion fra vandkraftanlæg.

Varmeproduktionen steg med 1% til 46,7 PJ i 2009. Den var i
store dele af året positivt påvirket af, at Amnagerværket, der
ejes af Vattenfall, ikke producerede den normale varme-
mængde. Produktionen var derimod negativt påvirket af egne
havarier i slutningen af året.

Resultater og investeringer

Omsætningen faldt med 2,9 mia, kr. til 12,4 mia. kr. 1 2009 som
følge af de lavere danske elpriser og lavere peak-tillæg, der
delvist blev modsvaret af positiv effekt fra elprissikringer og
salg af virtuel kraft på fastprisaftaler.

EBITDA faldt med 2,2 mia. kr. til 0,9 mia. kr. i 2009. Faldet
skyldes hovedsageligt et lavere dækningsbidrag ved termisk

1009304Eog3N82597

| GENERATION

 

 

 

 

 

"Hovedtal 0 7 1, 2009 2008.
MÆNGDER 00.0. Br rr.
Elproduktion:. rr Urrr6wart 180747. 18.536"
termisk. 000 0, "GWh 15.264 ” 15,958 " -

» =vedvårende sm NV GWR] 2810 .. 2,578"
Varmeproduktion EE JT TJ 46.686 ;". 46.380 '.
-tetmisk ” 000, TJ) 46618; 46.321.

- vedvarende 80 TJ: ,… 68 ” 59
FINANSIELLE RESULTATER |
Nettoomsætning 1 mig. kr. 07 12441

termisk el mio, kr. ? 7,278...
-termisk varme | mio. kr. 2184 0.

se vedvarende "energi, FT. mio. kr. 1.676
andet mio.kr 4 13031
EBITDA = . mioke 1 915 8
- heråf vedvarende E " ml
energi mio.kr 722 TAN
EBIT Ds 0 TE mio, kr (520) 7 1640"
Pengestrømme fra 6] NL i
driftsaktivitet . mio.kr. 4 41001!- 3.466
Bruttoirivesteringer .: - mid.kr.:f 11565 | 4.778
MIØ 7
"CO rudlédning, ud sd,
kvotebelagt | mio.tons' 1,8 i. 126
Andelen af CO mm. SEE ”
neutrale brændsler i SEEREN oo .…
kraftværker ” - % 152 14,0

elproduktion, idet elpriserne var lavere, mens de gennemsnit-
lige brændselsomkostninger pr. produceret GWh lå på niveau
med 2008. Den gennemsnitlige brændselsomkostning for
naturgas fulgte faldet i naturgaspriserne, mens den regn-
skabsmæssigt realiserede kulpris (eksklusive prissikring) steg
til i gennemsnit 116 USD/ton mod 100 USD/ton i 2008 som
følge af FIFO-lagerprincippet for kul. Derudover var værdien af
tildelte CO,-kvoter 0,4 mia. kr. lavere som følge af lavere CO,-
priser,

EBITDA fra vedvarende energi faldt med 0,1 mia. kr. som følge
af de lavere elpriser og udgjorde 0,7 mia. kr. i 2009.

Prissikringer påvirkede positivt med 0,6 mia. kr. i 2009 mod
0,5 mia. kr. i 2008.

EBIT var minus 0,5 mia. kr. mod 1,6 mia. kr. i 2008. Faldet skyl-
des primært reduktionen i EBITDA.

LEDELSESBERETNING 23

 

RESULTATER OG FORVENTNINGER

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 1,0 mia. kr. mod 3,5
mia. kr. i 2008. Faldet skyldes primært det lavere EBITDA. Der
var derimod en positiv effekt fra lavere binding i kullagre.

Investeringerne udgjorde 11,6 mia. kr. mod 4,8 mia. kr. i 2008 og
vedrørte hovedsageligt de naturgasfyrede kraftværksprojekter
Severn i Storbritannien (2,3 mia. kr.) og Enecogen i Holland (0,8
mia. kr. for ejerandelen på 50%), havmølleparkerne Gunfleet
Sands (2,0 mia. kr.), Horns Rev 2 (1,7 mia. kr.), London Array (0,7
mia. kr.) og Walney 1 (0,6 mia. kr.) samt specialrederiet AZSEA
(0,7 mia. kr.). Vedligeholdelse og investeringer i levetidsforlæn-
gelser på de danske kraftværker udgjorde 1,0 mia. kr.

Miljø

Den kvotebelagte udledning af CO, udgjorde 11,8 mio. tons
sammenlignet med 12,6 mio. tons i 2008. Reduktionen skyldes
den lavere produktion på kraftværkerne, at brugen af fossile
brændsler blev reduceret, samt at andelen af anvendte CO.,-
neutrale brændsler blev øget. Anvendelsen af CO,-neutrale
brændsler udgjorde 15% i forhold til 14% i 2008. Ændringen
kan henføres til øget brug af biomasse, som følge af koncer-
nens strategiske beslutning om omlægning til renere energi-
produktion.

Der var tre væsentlige miljøuheld i Generation i 2009: Et
udslip af kulstøv til omgivelserne ved losning af kul, en eks-
traudledning af NOx på grund af fejlindstilling af brændere og
et oliespild i jorden på grund af en rørlækage ved olietermina-
lerne. Der er igangsat forebyggende handlinger vedrørende
alle hændelserne.

Energy Markets

Mængder

Salget af naturgas faldt med 6% i 2009 til 102,4 TWh mod
108,4 TWh året før. Faldet skyldes lavere efterspørgsel fra
industri- og engroskunder samt nettokøb på den hollandske
gasbørs TTF som følge af lave priser mod nettosalg i 2008.

Salget af el lå på niveau med 2008 og udgjorde 10,7 TWh.

Som følge af lave priser på gasbørserne valgte DONG Energy i
2009 at udnytte mulighederne i visse naturgaskøbskontrakter
til at reducere købet fra de olieindekserede DUC-kontrakter. En
del af behovet for naturgas blev i stedet dækket via køb på TIF
til lavere priser.

Resultater og investeringer

Omsætningen faldt med 9,9 mia. kr. til 28,2 mia. kr. mod 38,1
mia. kr. i 2008 som følge af færre solgte mængder og væsent-
ligt lavere salgspriser på naturgas, men blev delvist modsvaret
af en positiv effekt af forwardsalg af naturgas foretaget i 2008
med levering i 2009 til priser væsentligt over det aktuelle mar-
kedsprisniveau.

24  LEDELSESBERETNING

 

ENERGY MARKETS
Hovedtal 2009 2008
. É y
MÆNGDER | |
Naturgassalg GWh | 102.436 | 108.394
Elsalg Gwh | | 10,723 | 10.482
i i
| i
FINANSIELLE RESULTATER ; |
Nettoomsætning mio. kr. 28.201 i 38.087
EBITDA "mio.kr | — 2.046 | — 5.082
EBIT mio.kr | 1504 | — 4.684
Pengestrømme fra | |
driftsaktivitet mio.kr. | 4.078, (699)
Bruttoinvesteringer mio. kr. |! 418 | 229

 

EBITDA faldt med 3,0 mia. kr. til 2,0 mia. kr. i 2009. Udover
den lavere omsætning skyldes det lavere EBITDA primært en
negativ timelag-effekt. De stigende oliepriser i første del af
2008 gav en væsentlig negativ timelag-effekt i 2009 mod en
positiv effekt i 2008.

EBIT faldt med 3,2 mia. kr. til 1,5 mia. kr. i 2009 som følge af
det lavere EBITDA samt en stigning i afskrivningerne på 0,1
mia. kr. på grund af en ændret afskrivningsprofil på naturgas-
rørledningerne i Nordsøen.

Pengestrømme fra driftsaktivitet i 2009 blev forbedret med 4,8
mia. kr. i forhold til 2008 på trods af det lavere EBITDA og
udgjorde 4,1 mia. kr. Forbedringen skyldes primært en reduk-
tion af bindinger i driftskapitat, herunder gaslager og koncer-
ninterne tilgodehavender, samt et positivt bidrag fra Øvrige
korrektioner i 2009 mod et negativt bidrag i 2008. Øvrige kor-
rektioner vedrørte primært markedsværdiregulering af prissik-
ringsinstrumenter uden likviditetseffekt.

Investeringerne udgjorde 0,4 mia. kr. i 2009 mod 0,2 mia. kr. i
2008. De vedrørte hovedsagelig infrastrukturaktiviteter i Tysk-
land (0,3 mia. kr.), købet af det tyske engroshandelsselskab
KOM-STROM (0,1 mia. kr.) samt it-systemer (0,1 mia. kr.).

Sales & Distribution

Mængder
Forretningsområdets salg af naturgas steg med 6% og udgjorde
21,8 TWh i 2009, mens elsalget faldt med 6% til 8,5 Twh.

Distributionen af naturgas og el var henholdsvis 4% og 2%

lavere end i 2008, mens transport i olierøret faldt med 7% til
85 mio. tdr.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

Resultater og investeringer |.
Omsætningen udgjorde 13,4 mia. kr. mod 15,6 mia. kr. i 2008. SSALES2 & DISTRIBUTION
Faldet skyldes væsentligt lavere naturgas- og elpriser samt

 

2009 2008 |

 

 

 

salget af 132 kV-eltransmissionsnettet i juni 2008. Der var zHovedta ”
derimod et positivt bidrag fra såvel naturgasdistribution som ' MÆNGDER ” i |
følge af højere tariffer på grund af regulatorisk underdækning i Naturgassalg In GWh . 21756 1 20.550
tidligere år som højere tariffer for eldistribution. ' Naturgasdistribution GWh" 0966 |. 10.346 .
Elsalg "im. GWh | 8529 1.7 9.066"
EBITDA steg med 0,4 mia. kr. til 2,2 mia. kr. i 2009. Stigningen . Eldistribution HE . GWh "9156 11. 9,371"
skyldes højere distributionstariffer for el- og naturgas, lavere Olietransport, LE HD
nettab og lavere kapacitetsomkostninger, der delvis blev mod- Danmark, ur " : få mio, tdr.” 85. … 9

svaret af dels mistet indtjening som følge af det nævnte salg

af 132 kV-nettet, dels en lavere værdi af den transporterede FINANSIELLE RESULTATER

olie på grund af lavere oliepriser. Nettoomsætnirig” led mio. kr | 13386 4. 15,595
EBITDÅ ; 177... "rmio.ke || 2239 |" 1827.

EBIT steg med 0,8 mia. kr. til 0,6 mia. kr. Stigningen skyldes EBIT: >. es mio, kr." "594; (240)
Pengestrømme fra

det højere EBITDA, samt at nedskrivningen af fibernettet på ariftsaktivitet | mid kr. 1935 . 5103 :
0,7 mia. kr. i 2009 var lavere end nedskrivningerne året før, der Bruttolrivesteringer . mid: kr. i 1663 1. 2065
primært vedrørte aktiver til distribution af el. Øvrige afskriv- LT TAGE TT,

 

 

ninger var uændrede. ' MUØø '
CO, slim” ' Dob. =>
Pengestrømme fra driftsaktivitet faldt med 0,2 mia. kr. til 1,9 kvotebelagt”  - … mio. tons f 0,02 |." 0,02. '
mia. kr. i 2009 på trods af en stigning i EBITDA. Faldet skyldes Flaringafnaturgas —— mio.Nm | 120 15
primært et negativt bidrag fra binding i koncernintern driftska- »Overgravninger af. 1 au NE in
pital i 2009 mod et positivt bidrag i 2008. gasledniriger 5. antal 798. 107.
Metanudslip som følge ; '

 

 

Investeringerne udgjorde 1,7 mia. kr. mod 2,1 mia. kr. i 2008 og af overgravninger. ————— Nm > 33.844 Ea 25.490
vedrørte hovedsagelig vedligeholdelse af eldistributionsnettet ”
(0,4 mia. kr.), nedgravning af elkabler i Nordsjælland (0,3 mia.

kr.) samt etablering af fibernet i Nordsjælland (0,3 mia. kr.).

Miljø

I forbindelse med lagring og behandling af naturgas afbræn-
des en det af denne (”flaring”). Afbrændingen udgjorde 1,2
mio. Nm? i 2009, hvilket var 21% lavere end i 2008, hvor den
var 1,5 mio. Nmå

Overgravning af naturgasledninger forekom 79 gange i 2009
mod 107 i 2008, men udslippet af metan var 33% højere end i
2008 og udgjorde 33.844 Nmi, Årsagen til den øgede mængde
var særligt fire store udslip, der tilsammen udgjorde 20.339
Nm,

Der var ét væsentligt miljøuheld i Sales & Distribution i 2009,
idet der opstod brand i en elnetstation, hvorfra SF6-gas slap

ud. Der er efterfølgende gennemført en række tiltag for at
undgå tilsvarende uheld.

LEDELSESBERETNING 25

1009304EogSN82598

 

RESULTATER OG FORVENTNINGER

FORVE
PINANSI

 

 

  
 
 

 

DD
ni

 

 

Eksterne forudsætninger

DONG Energy's finansielle resultater påvirkes i væsentlig grad
af udviklingen i en række markedspriser, herunder olie, natur-
gas, el, kul, CO, og dollarkursen. Forventningerne for 2010 er
baseret på de gennemsnitlige markedspriser i tabellen.

De højere markedspriser vil som udgangspunkt påvirke det
finansielle resultat positivt i 2010 i forhold til 2009,

Prissikring

En stor del af eksponeringen over for markedspriser i 2010 er
prissikret, så eventuelle afvigelser fra de forudsatte priser vil
ikke få fuld effekt på det finansielle resultat.

Ved udgangen af 2009 var Exploration & Production's forventede
eksponering over for råolie i 2010 fuldt prissikret med en gen-

nemsnitlig sikringspris på 80 USD/tdr., mens koncernens forven-
tede eksponering over for naturgas i 2010 var omtrent neutral.

Ved udgangen af 2009 var 60% og 30% af den forventede ter-
miske elproduktion i henholdsvis 2010 og 2011 prissikret til

 

 

MARKEDSPRISER

Forventet Realiseret
(gennemsnit) 2010 2009
Oliepris, Brent USD/tdr. | 81 | 62
Gaspris, TTF EUR/Mwh ; 14 | 12
Elpris, |
Nord Pool system EUR/MWwh i 41 | 35
Elpris, Nord Pool DK” EUR/MWh | 46 | 38
Elpris, EEX EUR/MWwh ; 44 i 39
Kulpris, API 2 USD/ton | 87 | 70
CO,-kvotepris EUR/ton ! 13 | 13
Green dark spread DK” EUR/Mwh i 12 | 8
Dollarkurs DKKWSD ! " 53| 54

1) Baseret på gennemsnittet af priserne for DK1 og DK2,

26  LEDELSESBERETNING

priser, der svarer til et green dark spread på omkring hen-
holdsvis 10 EUR/MWh og 13 EUR/MWh.

Der er også foretaget olieprissikringer for perioden 2012-2014,
for en stor dels vedkommende med optioner. Disse optioner
kan give stor volatilitet i resultatet ved ændringer i olieprisen,
da deres tidsværdi løbende reguleres til markedsværdi i resul-
tatopgørelsen på trods af, at deres indre værdi behandles efter
principperne for regnskabsmæssig sikring.

Også en stor andel af koncernens elprissikringer reguleres
løbende til markedsværdi i resultatopgørelsen, da de ikke

opfylder effektivitetskravene for regnskabsmæssig sikring.
Dette kan ligeledes give store resultatudsving.

Sidstnævnte to forhold medfører betydelig usikkerhed
omkring det regnskabsmæssige resultat for 2010. I 2009 var
EBITDA positivt påvirket af markedsværdiregulering af sik-
ringsinstrumenter, der ikke opfylder principperne for regn-
skabsmæssig sikring. Der indgår ikke en tilsvarende positiv
effekt i forventningerne til 2010.

Tidsmæssige forskydninger

Udviklingen i markedspriserne resulterede i store negative
effekter i 2009, men forventes vendt til neutrale eller positive
effekter i 2010.

Den forventede højere oliepris i 2010 i forhold til 2009 og de
afledte effekter heraf på kontrakter med olieindekserede natur-
gaspriser forventes således at medføre en positiv timelag-
effekt. Til gengæld forventes de positive optimeringseffekter i
2009 ikke gentaget i 2010. Samlet forventes EBITDA i Energy
Markets at blive noget bedre end i 2009.

FIFO-lagerprincippet for kul forventes ikke at få effekt på
EBITDA for 2010 med de forudsatte markedspriser, mens
EBITDA var negativt påvirket med 0,7 mia. kr. i 2009 som følge
af kontrakter indgået til høje priser i 2008.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

Øvrige forudsætninger

EBITDA forventes i 2010 at blive påvirket positivt med omkring

1,0 mia. kr. i forhold til 2009 fra følgende væsentlige nye eller

udvidede aktiviteter:

+ Helårseffekt fra vindmølleparkerne Horns Rev 2, Gunfleet
Sands, Karnice og Storrun samt ibrugtagning af Karcino i
begyndelsen af 2010. Derudover helårseffekt fra købet af
A2SEA

+. Produktionsstart på Nini Øst-feltet i februar samt et næsten
fuldt produktionsår fra Siri-området, hvor produktionen var
indstillet i de sidste fire måneder af 2009, Derudover forven-
tet produktionsstart på Trym-fettet i slutningen af 2010

==. Produktionen fra Ormen Lange-feltet forventes marginalt
højere end i 2009

" Ibrugtagning af det naturgasfyrede kraftværk Severn, idet
indtjeningen i 2010 dog forventes at være beskeden.

Sales & Distribution forventes i 2010 at blive negativt påvirket
af regulatoriske forhold, hvorfor EBITDA forventes noget lavere
end i 2009.

De igangsatte effektiviserings- og omkostningsreduktionspro-
grammer, som gradvist forventes at forbedre EBITDA med til-
sammen 1,5 mia. kr. i 2011 i forhold til 2008, forventes at
bidrage med yderligere 0,5 mia. kr. i forhold til 2009, hvoraf en
stor del realiseres i Generation.

Den rentebærende nettogæld var højere ved udgangen af
2009 end ved årets begyndelse. Der forventes derfor højere
nettorenteomkostninger i 2010 end i 2009.

Salget af aktieposten i Swedegas AB i januar 2010 forventes
at resultere i en regnskabsmæssig avance efter skat på ca. 150
mio. kr.

Forventninger til EBITDA for 2010

På basis af de ovenfor skitserede markedspriser og øvrige for-
udsætninger forventes EBITDA for 2010 at blive væsentligt
bedre end i 2009.

Forventning til nettoinvesteringer i 2010 og 2011

Det tidligere udmeldte niveau for nettoinvesteringer på 10
mia. kr. i 2010 og 10-15 mia. kr. i 2011 fastholdes. Nettoinveste-
ringer er i denne sammenhæng defineret som påvirkningen på
DONG Energy's rentebærende nettogæld og består af:

=. Pengestrømme fra investeringsaktivitet (inkl. frasalg)

= Fratrukket nettokøb/-salg af obligationer og værdipapirer

» Tillagt eventuel overtaget gæld i forbindelse med køb af
virksomheder

Fratrukket minoriteters andel af investeringer i 100%-kon-
soliderede investeringsprojekter (bl.a. minoritetsandelen på
25,1% i Walney vindmølleprojektet)

1009304EogSN82599

». Fratrukket salgspris for eventuelle salg af minoritetsposter,
der regnskabsmæssigt indgår i pengestrømme fra finansie-
ringsaktivitet

== Fratrukket modtagne udbytter.

Forventninger til kapitalstruktur

Det langsigtede kapitalstrukturmål er fra og med 2010 ændret
til, at den justerede nettogæld skal være omkring tre gange
pengestrømme fra driftsaktivitet. Ændringen er sket for i
højere grad at styre efter pengestrømme end indtjening.

Den justerede nettogæld er defineret som den regnskabsmæs-
sige nettogæld tillagt 50% af hybridkapitalen.

I 2010 forventes DONG Energy at være i overensstemmelse
med dette mål.

Udsagn om fremtiden

Årsrapporten indeholder udsagn om fremtidige forhold
herunder om de finansielle forventninger til 2010 og
2011. Disse udsagn er i deres natur usikre og forbun-
det med risici. Mange faktorer kan bevirke, at den fak-
tiske udvikling afviger væsentligt fra forventningerne.
Eksempler på sådanne faktorer omfatter, men er ikke
begrænset til, ændringer i temperatur og nedbørs-
mængder, udviklingen på olie-, gas-, el-, kul-, CO,
valuta-, og rentemarkederne, ændringer i lovgivning,
regulering eller standarder, forandring af konkurrence-
situationen på DONG Energy's markeder og leverings-
sikkerhed. Der henvises til kapitlet om risikostyring,
samt note 32 og 33 til koncernregnskabet.

LEDELSESBERETNING 27

RISIKOSTYRING

 

Risikostyringen i DONG Energy er fokuseret på at identificere, analysere og måle de
risici, som er afledt af de forretningsmæssige aktiviteter. På den baggrund tages der
løbende stilling til risikoreducerende foranstaltninger gennem bl.a. prissikringsaftaler,
forsikringsaftaler, den organisatoriske struktur og forretningsmæssige tilpasninger.
Derved øges sikkerheden om det økonomiske råderum til at foretage de nødvendige
forretningsmæssige dispositioner i forhold til DONG Energy's strategi.

 

Risikostyringen omfatter en række finansielle og ikke-finan-
sielle risici. En del af disse risici kan ikke — elier kan kun delvis
— kontrolleres af DONG Energy selv. Risikostyringen har i 2009
været præget af den økonomiske afmatning, som har medført
lavere efterspørgsel efter el og naturgas samt lavere priser.
Derudover har der været øget fokus på finansieringsmæssige
forhold og kreditrisici.

FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

Operationelle risici

   
   

" Markedsrisici Forsikringsbare risici ,

Kredse

Risk governance

Risikostyringen i DONG Energy er organiseret gennem en
række beslutningsorganer og udføres i overensstemmelse med
fastlagte interne politikker og forretningsgange. Således styres
al kontrollerbar risiko under bestyrelsesgodkendte mandater,
som koncernledelsen har videredelegeret gennem en risikopo-
litik for koncernen og risikopolitikker for de enkelte forret-
ningsområder og datterselskaber.

DONG Energy har fastlagt en række interne processer og for-
retningsgange, der sikrer løbende analyse, overvågning og
opfølgning på det aktuelle risikobillede på både kort og lang
sigt. Minimum en gang årligt identificeres de væsentligste for-
retningsmæssige risici, Disse risici drøftes i bestyrelsens Revi-
sions- og Risikokomite og i den samlede bestyrelse. Bestyrel-

28  LEDELSESBERETNING

sen modtager kvartalsvist en systematisk opfølgning på de
identificerede risici, samt rapportering om udnyttelsen af
mandaterne og overholdelsen af de fastlagte retningslinjer.

Koncernledelsens risikokomite drøfter desuden løbende risiko-
mæssige problemstillinger og overvåger efterlevelsen af kon-
cernens interne risikopolitikker. Særligt risikofyldte forhold
fremlægges for koncernledelsens finanskomite. Der er tillige
etableret en risikokontrolfunktion, der uafhængigt af forretnin-
gen overvåger, at fastlagte procedurer mv. overholdes, og som
kvalitetssikrer og validerer de risikomodeller, der ligger til
grund for visse risikoopgørelser.

DONG Energy har valgt en forretningsmodel, hvor forretnings-
områdernes eksterne energiprissikringer foretages af energi-
handelsfunktionen i forretningsområdet Energy Markets. Der-
ved sikres, at ekstern handel foretages på koncernbasis,
hvorved suboptimering Minimeres. Samtidig optimeres og
styres DONG Energy's positioner på energimarkedet på daglig
basis. Handelen i Energy Markets foretages via en række han-
delsmandater, som overvåges gennem daglig rapportering af
indtjening og afledt risiko (Value-at-Risk og stress-test). Han-
delsfunktionen er organnseret 1 front-, middle- og backoffices,
hvilket sikrer en klar ansvarsfordeling og effektiv udførelse og
kontrol af handelsaktiviteterne.

DONG Energy benytter sig af en række it-systemer i risikosty-
ringen.

Markeds- og kreditrisici

DONG Energy's finansielle position påvirkes af udsving i
naturgas-, olie-, el-, kul- og CO.-priser, valutakurser, renter og
— i mindre grad — af andre råvarepriser. Eksponeringen vedrø-
rende naturgas- og oliepriser er knyttet til produktionen af
naturgas og olie og til porteføljen af naturgaskontrakter. El-,
kul- og CO,-priseksponeringen kan primært henføres til den
termiske elproduktion. Koncernens stigende portefølje af vind-
kraftaktiviteter øger desuden elpriseksponeringen og risici

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 

BESLUTNINGSØRGANER

 
    

 
  

 Revisions-0
-H Risikokomite" .

 

 

 

Komcamledtelse É de

 

"| mmdonte |
. . |

Risiko- |

stetante kontrol |

” k funktion -

 

"| eketetngr )

 

 

(arelegdæermete) Bi

relateret til de offentlige støtteregimer og lovgivningsmæssige
rammer, der påvirker lønsomheden af disse.

I tidsdimensionen har koncernens styring af markedsrisici en
horisont, der hovedsageligt afhænger af likviditeten på de
finansielle produkter, der anvendes til afdækning af prisrisici.
Omfanget af prissikringen er faldende med tidshorisonten. Det
skyldes flere forhold, herunder markedslikviditeten og den

over tiden øgede usikkerhed, der er knyttet til koncernens

skøn over den fremtidige naturgas-, olie- og elproduktion samt
antagelser om porteføljen af naturgaskontrakter. Denne basis-
risiko måles og vurderes løbende. Prissikring foretages des-
uden med henblik på at opnå en passende balance mellem
fremtidige potentielle indtjeningsmuligheder og beskyttelse
mod ugunstig markedsudvikling.

Valutaeksponeringen afhænger af koncernens energipositio-
ner, og styres løbende for at opnå en høj grad af kurssikring.
Renterisici afhænger af koncernens kapitalstruktur og gæld,
og styringen tilrettelægges med henblik på at opnå høj sikker-
hed om fremtidige rentebetalinger. Hovedparten af gælden er
fastforrentet.

Kreditrisiko opstår som følge af koncernens fysiske og finan-
sielle handel med energi over for kunder og leverandører, pla-
cering af likviditet samt indgåelse af finansielle rente- og valu-

1009304EogSN82600

tahandlter. Alle disse aktiviteter indeholder en risiko for tab,
hvis modparten ikke opfylder sine forpligtelser.

Naturgas- og olieprisrisici

Naturgas- og olieproduktionen samt DONG Energy's porte-
følje af naturgaskontrakter medfører en naturlig eksponering
over for udsving i olie- og naturgaspriserne. Dertil kommer
brændselsforbruget ved termisk elproduktion.

Naturgaskontrakterne er typisk indekseret til gas- og fuelolie
og følger derfor værdimæssigt prisudsvingene i disse produk-
ter.

DONG Energy's naturgas- og olieprisrisici styres med en tids-
horisont på fem år. Fremtidige pengestrømme fra naturgas- og
olieeksponeringen estimeres ud fra både aktuelle forwardpri-
ser og et fastsat downside-scenarie for priserne. Forskellen i
pengestrømmene i de to scenarier er et mål for risikoen og
styres inden for fastlagte mandater ved hjælp af prissikrings-
aftaler. Der tages løbende stilling til behovet for prissikring,
idet eksponeringen ændres ved ændringer i forwardpriser og
produktionsskøn inden for tidshorisonten.

I videst muligt omfang foretages prissikringen med instru-
menter svarende til den faktiske eksponering. Hvor dette ikke
kan lade sig gøre, benyttes instrumenter med højest mulig
grad af samvariation med den faktiske eksponering, f.eks. i
form af rullende prissikring, eller prissikring med et andet olie-
produkt end den faktiske eksponering, f.eks. råolie i stedet for
gas- eller fuelolie. Således søges en minimering af basisrisi-
koen, det vil sige risikoen for at den værdimæssige udvikling
af eksponeringen ikke modsvares fuldstændigt af den værdi-
mæssige udvikling af sikringsinstrumentet. Prissikringer fore-
tages via såvel fysiske som finansielle kontrakter, med hoved-
vægten på swaps og put-optioner for så vidt angår otie.

Ved udgangen af 2009 var Exploration & Production's forven-
tede eksponering over for råolie i 2010 fuldt prissikret med en
gennemsnitlig sikringspris på 80 USD/tdr., mens koncernens
forventede eksponering over for naturgas i 2010 var omtrent
neutral.

Prisrisici ved elproduktion

Dækningsbidraget ved termisk elproduktion bestemmes af
indtægten fra salg af el fratrukket omkostningerne til brænd-
sel og CO,. Ved kulbaseret elproduktion kaldes dækningsbi-
draget green dark spread, og ved naturgasbaseret elprodukt-
ion kaldes det green spark spread. Når det naturgasfyrede
kraftværk Severn i Storbritannien bliver færdiggjort i slutnin-
gen af 2010, vil DONG Energy blive eksponeret over for britisk
green spark spread.

Priseksponeringen fra den danske kraftværksproduktion, som
endnu primært er baseret på kul, styres med en tidshorisont

LEDELSESBERETNING 29

RISIKOSTYRING

på 21%, år. Med udgangspunkt i den forventede produktion
prissikres green dark spreadet ved samtidigt salg af el og køb
af henholdsvis kul og CO, på termin således, at en større andel
prissikres, desto gunstigere green dark spread er. Desuden
prissikres en højere andel af den forventede produktion, desto
kortere tid der er til leveringstidspunktet. Risikostyringen af
kraftværket Severn vil tage udgangspunkt i tilsvarende prin-
cipper, men tilpasses de lokale britiske markedsforhold.

Prissikringen af den danske termiske elproduktion foretages så
vidt muligt i danske elprisinstrumenter, men i høj grad også ide
mere likvide kontrakter for Nord Pool systemelprisen samt sven-
ske områdepriser og tyske elpriskontrakter (primært EEX), hvis
værdimæssige udvikling erfaringsmæssigt samvarierer tæt med
danske elpriser. Den resulterende basisrisiko er ikke mulig at
prissikre. Ved udgangen af 2009 var der prissikret 60% af den
forventede termiske elproduktion i 2010 og 30% i 2011.

De danske havmølleparker er prismæssigt sikret gennem afta-
ler om offentlige garanterede mindstepriser i en årrække frem.

I de kommende år vil DONG Energy sætte flere britiske hav-
mølleparker i drift, hvilket vil øge eksponeringen over for briti-
ske elpriser betragteligt. Sikringen af britiske elpriser sker
typisk som individuelt forhandlede bilaterale fastprisaftaler,
idet der ikke eksisterer et likvidt finansielt elmarked i Storbri-
tannien. Desuden undersøges mulighederne for at prissikre
med sikringsinstrumenter med tæt samvariation til britiske
elpriser. Den stigende vindkraftportefølje øger desuden kon-
cernens eksponering over for offentlige støtteregimer og til-
knyttet lovgivning, herunder specielt de britiske ROCs (Rene-
wables Obligation Certificates). ROCs kan til en vis grad
prissikres gennem bilaterate aftaler.

CO,

Dækningsbidraget fra kui- og naturgaskraftværker afhænger
af green dark/spark spreadet. Det betyder, at det aktuelle pris-
niveau for CO, ikke vil være afgørende for indtjeningen på de
termiske kraftværker, da niveauet normalt ikke påvirker sprea-
det. I de typisk begrænsede perioder, hvor atomkraft og/eller
vandkraft er prissættende for elpriserne i Danmark, kan en høj
CO.-pris imidlertid påvirke indtjeningen negativt. DONG
Energy har frem til 2012 fået tildelt CO.,-kvoter omtrent sva-
rende til det forventede forbrug i perioden. Værdien af disse
tildelte CO,-kvoter afhænger af CO.-prisen.

Indtjeningen fra vindkraft afhænger af elprisen. Da der er en
tæt samvariation mellem priserne på el og priserne på CO,,
er indtjeningen indirekte eksponeret over for CO.-priserne.

I Storbritannien, som er det væsentligste marked, afhænger
indtjeningen også af ROC. Disse afhængigheder imødegås
med prissikringsaftaler inden for risikostyringshorisonten, jf.
tidligere.

30  LEDELSESBERETNING

Aktiv positionstagning og market making

Udover optimering og risikostyring af koncernens energimar-
kedspositioner foretager energihandelsfunktionen også aktiv
positionstagning og market making.

Aktiv positionstagning foretages med henblik på løbende at
være til stede på markederne og opnå en detaljeret markeds-
indsigt. Aktiv positionstagning tager således ikke udgangs-
punkt i DONG Energy's positioner på energiproduktionen eller
i porteføljen af naturgaskontrakter, men er alene baseret på
subjektive vurderinger af de aktuelle prisniveauer.

For at understøtte effektiviteten og likviditeten har DONG
Energy påtaget sig en rolle som market maker på det danske
elmarked. Det indebærer, at DONG Energy dagligt stiller bud-
og udbudspriser i markedet.

Aktiv positionstagning og market making aktiviteterne sker
inden for snævre risikorammer, hvis overholdelse overvåges
med daglig rapportering af indtjening og risiko. Samlet 1-dags
95% VaR (Value-at-Risk) for aktiv positionstagning udgjorde
4,5 mio. kr. ved udgangen af 2009, hvilket var repræsentativt
for niveauet henover året.

Valutarisici

DONG Energy's forretningsmæssige aktiviteter medfører risici
knyttet til udsving i valutakurser, primært USD, GBP, PLN,
SEK, NOK og EUR. Idet der internt i koncernen typisk er
væsentlige modgående valutapositioner, opgøres valutaeks-
poneringen løbende på konsolideret basis, og det tilstræbes at
minimere den samlede nettoeksponering via terminsforretnin-
ger og swaps.

Risikoeksponeringen opgøres med udgangspunkt i den volati-
litet i pengestrømmen — målt i danske kroner — som valutaud-
sving erfaringsmæssigt giver anledning til over en tidshorisont
på fem år. Ved udgangen af 2009 var 84% af den konsoliderede
nettoposition i 2010 valutaprissikret (ekskl. EUR).

Renterisici

DONG Energy's låneportefølje, finansielle prissikringer, samt
placeringen af likvider bestemmer koncernens renterisici. Ren-
terisikoen styres i forhold til koncernens rentebærende net-
togæld svarende til, at en bestemt andel af nettogælden er
fastforrentet. Dette omsættes til et krav til kronevarighed på
nettogælden (markedsværdiændringen i DKK på nettogælden
ved en renteændring på et procentpoint for alle valutaer), som
udgør det praktiske styringsmål.

 

Denne strategi afspejler ønsket om begrænset effekt af rente- |
ændringer. Således var låneporteføljen inklusiv hybridkapital

overvejende fastforrentet (94%) ved udgangen af 2009. Den

samlede renterisiko var 2.118 mio. kr. ved udgangen af 2009.

Dette svarer til hvad markedsværdien af den rentebærende

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

nettogæld inklusiv hybridkapital ville falde med ved en stig-
ning i hele rentekurven for alle valutaer med et procentpoint
og modsvarer en varighed på 4,6 år for bruttolåneporteføljen
inklusiv hybridkapital.

Kreditrisici

Kreditrisici i DONG Energy eksisterer både i relation til den
fysiske handel og levering af energiprodukter, i finansielle
handler samt over for kunder og leverandører, hvor der i alle
kontrakter er risiko for tab, hvis modparten ikke opfylder sine
forpligtelser. Der foretages derfor en kreditvurdering af alle
væsentlige modparter, og der etableres en kreditramme, som
løbende overvåges og rapporteres til koncernledelsen og
bestyrelsen, Alle modparter inden for energihandel og finans-
aktiviteter følges op dagligt, og der anvendes standardiserede
kontraktbetingelser, som er almindelige for handel på energi-
markederne og de finansielle markeder.

DONG Energy's øgede tilstedeværelse på flere internationale
markeder har ført til styring af kreditrisiko på tværs af lande-
grænser med udgangspunkt i koncernens vedtagne risikopoli-
tik, således at der opnås en konsolidering af kreditrisiko på
tværs af alle forretningsområder.

Den finansielle krise har øget DONG Energy's fokus på kredi-
trisikostyring og har afledt en række initiativer til at nedbringe
koncernens kreditrisiko, herunder begrænsning i eller lukning
for yderligere handel med udvalgte modparter og øgede krav
om sikkerhedsstillelse. Kreditrisikoen vurderes løbende i rela-
tion til de forretningsmæssige aktiviteter. DONG Energy havde
ikke væsentlige kredittab i 2009 og slet ingen tab vedrørende
handelsaktiviteterne. Der var derimod stigende tab i slutkun-
desegmentet.

DONG Energy har i 2009 forstærket de interne procedurer i
forhold til at have et passende beredskab, hvis en større mod-
part skulle komme i økonomiske vanskeligheder. Der blev lige-
ledes fastholdt en udvidet overvågning af samhandelsmodpar-
ter, og aktiviteter med finansielle modparter blev koncentreret
på færre modparter.

Likviditets- og finansieringsmæssige
risici

DONG Energy's likviditets- og finansieringsmæssige risici sty-
res centralt i henhold til principper og mandater fastlagt af
bestyrelsen. En af de væsentligste finansielle styringsopgaver i
DONG Energy er at sikre et tilstrækkeligt og fleksibelt finan-
sielt beredskab i relation til den daglige drift og koncernens
investeringsprogram, Til dette formål er der opstillet interne
styringsmål for kapitalberedskabets størrelse under hensyn til
hovedsageligt investeringsprogrammet, pengestrømme fra
driftsaktiviteten og forfaldsprofilen på gælden.

1009304EogSN82601

DONG Energy's finansieringspolitik er at samle lån i moder-
selskabet for at optimere låneporteføljen på konsolideret
basis. Langfristede aktiver finansieres primært gennem pen-
gestrømme fra driftsaktiviteten, der suppleres med optagelse
af gæld.

' GÆLDSPROFIL 31/12 2009
” mia. kr.

 

 

 

 

 

 

 

LOE

 

O Låneaftaler D

; Ovigstorier Ep :

Note: Eksklusive hybridkapital og lån hvor DONG Energy
ejer de modsvarende værdipapirer, i

I maj og december 2009 udstedte DONG Energy obligationer
på euromarkedet for i alt EUR 2 mia. (15 mia. kr.). Begge
udstedelser var overtegnede, og kreditmarginalerne var til-
fredsstillende. Øvrige store låneaktiviteter i 2009 omfattede
optagelse af lån hos den europæiske investeringsbank (EIB)
på i alt EUR 250 mio. (1,9 mia. kr.). DONG Energy havde såle-
des adgang til den nødvendige finansiering gennem hele
2009.

DONG Energy's gældsprofil og likviditetsberedskab styres
gennem en række politikker, som har til formål at minimere
refinansieringsrisici, Det opnås dels gennem en spredning på
forskellige finansieringskilder og løbetider og dels ved at sikre,
at likviditetsberedskabet er solidt enten i form af committede
lånetilsagn eller i form af likvider. Ved udgangen af 2009
udgjorde likviditetsberedskabet 18,7 mia. kr., heraf uudnyttede
committede lånetilsagn på 13,2 mia. kr. og likvide beholdnin-
ger og værdipapirer på 5,5 mia. kr.

For til enhver tid at sikre finansiering på attraktive vilkår har
DONG Energy fastsat mål for sin kreditværdighed og kapital-
struktur. Målet for kreditværdighed er at opretholde en rating
hos ratingbureauerne Standard & Poor's og Moaody's på
mindst henholdsvis BBB+ og Baal. En dårligere rating vurde-
res at ville begrænse koncernens muligheder for en effektiv
gennemførelse af strategiens investeringsprogram. Standard
& Poor's opjusterede i 2009 DONG Energy's rating til A- fra
BBB+ med ”Stable outlook”. Ratingen Baal med ”Stable out-
look” hos Moody's var uforandret i 2009.

LEDELSESBERETNING 31

 

 

RISIKOSTYRING

KAPITALISERING

mia. kr.

90

80 -
70 —
60 —,
50 —:
orm ” Hybridkapital: 8,1
30
20
10

0

 

 

 

 

 

. i Egenkapital (ekskl. hybridkapital): 36,7

 

   

lån mv.:: 22,5

DONG Energy har valgt at revurdere sit kapitalstrukturmål
med henblik på at fokusere på kreditinvestorer. Det langsig-
tede mål i 2009 var, at den rentebærende nettogæld (inkl.
hybridkapital) skal være omkring tre gange EBITDA (korrigeret
for særlige kulbrinteskatter). Dette nøgletal udgjorde 4,2 ved
udgangen af 2009 mod 1,8 på samme tidspunkt året før. Stig-
ningen skyldes et væsentligt lavere EBITDA som følge af de
ugunstige markedsforhold i 2009 samt stigning i rentebæ-
rende nettogæld afledt af koncernens investeringsprogram.
Dette nøgletal ændres fra og med 2010 med henblik på at
fokusere mere direkte på pengestrømmene, der genereres fra
driften og kan anvendes til servicering af gælden. Hermed bti-
ver der også en bedre overensstemmelse med de nøgletal,
som ratingbureauerne fokuserer på. Fremover vil nøgtletallet
derfor blive erstattet af et langsigtet mål om, at den justerede
rentebærende nettogæld skal svare til omkring tre gange pen-
gestrømme fra driftsaktivitet. Den justerede rentebærende
nettogæld opgøres som den rentebærende nettogæld tillagt
50% af den udstedte hybridkapital i overensstemmelse med
ratingbureauernes behandling af hybridkapitalen. I 2009 ville
dette nøgletal have været 3,3.

Forsikringsbare risici

DONG Energy har betydelige fysiske aktiver i form af produkti-
onsanlæg, distributionsnet, lagerfaciliteter og bygninger, samt
anlæg og bygninger under konstruktion. For at beskytte vær-
dien af disse anlæg er der tegnet en række forsikringer.

Hovedparten af kaskodækningen er knyttet til medlemskabet
af genforsikringsselskabet OIL Insurance Ltd. Den maksimale
skadesdækning er begrænset til USD 250 mio. med en selvri-
siko på op til USD 10 mio. pr. forsikringsbegivenhed. For at
opnå tilstrækkelig dækning for visse aktiver er der tegnet til-
lægsforsikringer med andre forsikringsselskaber, blandt andet
Lloyd's of London.

For at forsikre koncernen og opnå en omkostningseffektiv for-

sikringsportefølje er etableret et datterselskab, DONG Insu-
rance A/S. Selskabet er under tilsyn af Finanstilsynet.

32  LEDELSESBERETNING

Øvrige forretningsmæssige risici

Udover de ovenfor beskrevne risici medfører DONG Energy's
forretningsmæssige aktiviteter en række andre risici, som kan
have negativ indflydelse på DONG Energy's finansielle stilling,
og som dermed kan hindre eller besværliggøre opfyldelsen af
koncernens strategiske mål. Nedenfor beskrives udvalgte
væsentlige identificerede risici.

Produktion af el, naturgas og olie

DONG Energy's opførelse og drift af produktionsanlæg vedrø-
rende el, naturgas og olie benytter sig af en række komplice-
rede teknologier, hvor koncernen har en risiko for nedbrud
eller forsinkelser som følge af tekniske problemer eller andre
uforudsete hændelser. Produktionsstoppet på Siri-ptatformen
i 2009 var et eksempel på en sådan risiko, der har medført
omkostninger til udbedring og driftstab.

Der knytter sig desuden en usikkerhed til de forventede pro-
duktionsmængder. Størrelsen på naturgas- og olieproduktio-
nen inden for de enkelte år og felternes samlede levetid kan
kun estimeres med en vis usikkerhed, ligesom elproduktionen
fra vindmøller varierer med mængden af vind. På grund af
muligheden for import af el produceret fra vandkraft i Norge
og Sverige har mængden af nedbør i disse områder afgørende
betydning for green dark spreadet og dermed produktionen fra
de danske termiske kraftværker.

Dekobling af naturgas- og oliepriser

Naturgas- og oliepriser følger normalt hinanden relativt tæt,
idet længerevarende naturgaskontrakter typisk er indekseret
til oliepriser. På kort sigt kan der imidlertid ofte observeres
betydelige forskelle i olie- og naturgaspriserne som følge af
lokale udbuds- og efterspørgselsforhold på det europæiske
naturgasmarked i forhold til det globale oliemarked.

Overskuddet af naturgas i Europa som følge af den økonomi-
ske lavkonjunktur har medført lave naturgaspriser i Europa i
forhold til oliepriserne i en længere periode end normalt. Over-
udbuddet af naturgas skyldes den lavere konjunkturbetingede
efterspørgsel samt de seneste års milde vintre. Dertil kommer
udbygningen af distributionsnettet for naturgas i Europa, som
har forbedret likviditeten på de europæiske gasbørser. Den
øgede import af flydende naturgas fra oversøiske lande (LNG)
forøgede ligeledes udbuddet af naturgas i Europa i 2009.

Der er en risiko for, at dekoblingen af naturgas- og oliepriserne
er længerevarende, hvilket kan få negative konsekvenser,
såfremt købs- og salgskontrakterne for naturgas ikke har
samme basiseksponering. Olieindekserede naturgaskontrakter
indeholder imidlertid som regel klausuler om genforhandling,
som sigter på at opretholde kontrakternes konkurrencedygtig-
hed i forhold til den egentlige markedspris på naturgas. På
kortere sigt kan dekoblingen af naturgas- og oliepriser få

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

væsentlig indflydelse på DONG Energy's indtjening, mens der
på længere sigt er bedre muligheder for at tilpasse sig de
ændrede markedsvilkår.

Teknisk eksponering vedrørende havmøller

Et væsentligt element i DONG Energy's strategi er udbygning
og drift af vindparker på havet. For at effektivisere indkøbet,
designet, opstillingen og den efterfølgende drift af vindpar-
kerne har koncernen indgået en aftale med Siemens om leve-
ring af en bestemt type vindmølle til en række vindprojekter. I
flere af koncernens etablerede vindparker har Siemens også
været leverandør. Dette medfører, at DONG Energy har en øget
eksponering over for seriefejl på møllerne, som kan føre til
øgede investerings- og vedligeholdelsesomkostninger samt
driftstab.

Herudover er koncernen eksponeret over for fejl og nedbrud på
transmissionskabler og transformerstationer, hvorved driftstab
risikeres, da parkerne typisk må lukkes ned under udbedring.
Disse risici søges imødegået ved leverandørgarantier, valg af
gennemprøvede mølietyper, samt i nogle tilfælde kompensati-
onsordninger med de nationale systemoperatører. Forsikring
mod driftstab vurderes individuelt for de enkelte parker.

Regulatoriske risici

DONG Energy har en række aktiviteter, der er underlagt lovbe-
stemt regulering, eller hvor politiske beslutninger kan få stor
indflydelse på indtjeningen. Det gælder således støtteregimer
for havmøller samt regulering af indtægtsrammer for distribu-
tionsaktiviteter. Ændringen af den danske elforsyningslov i
2009 er et eksempel på sidstnævnte.

Som en del af afregningen af elproduktion fra vindmøller mod-
tages i flere lande grønne certifikater pr. produceret MWh fra
myndighederne. Mere end halvdelen af indtjeningen fra vind-
kraft udgøres typisk af grønne certifikater. DONG Energy er
primært eksponeret over for det britiske ROC-regime.

Antallet af certifikater, der tildeles vedvarende energi, beslut-
tes politisk. Ligesom det afhænger af politiske beslutninger,
hvor mange certifikater, der kræves for udledning af forure-
nende gasser og dermed efterspørgslen på certifikater.

Fælles for de grønne certifikater er, at der ikke eksisterer et
likvidt marked, hvor de kan handles, hvilket fordyrer og van-
skeliggør en længerevarende prissikring af certifikaterne.

Investeringer

DONG Energy's vækst er i høj grad baseret på investeringer i
nye produktionsanlæg og i mindre omfang akkvisitioner. Pro-
jektering og opførelse af store anlægsprojekter er forbundet
med en række risici, herunder forsinkelser som følge af vejrlig,
uforudsete tekniske udfordringer samt myndighedskrav, der
kan forøge anlægssummen her og nu. Samtidig kan et uhen-

1009304EogSN82602

sigtsmæssigt valg af teknisk løsning eller lignende få negativ
indflydelse på den fremtidige indtjening.

LEDELSESBERETNING 33

 

SØREN GATH HANSEN,
Koncerndirektør, Exploration & Production

”Vores forretning er i fortsat vækst. Gen-
nem en robust og diversificeret portefølje
af projekter vil Exploration & Production
ide kommende år bidrage til øget produk-
tion af naturgas og olie til gavn for for-
syningssikkerheden og koncernens indtje-
ning.”

Naturgas- og
olieproduktion
24 mio. boe

Naturgas- og
oliereserver (2P)
364 mio. boe

EBITDA
3,4 mia. kr.

DONG Energy er operatør på Siri-feltet og de nærliggende
felter. Olieproduktionen fra blandt andet Nini Øst-feltet,
eller eN RTE Role] RE Tele ole le Tele FAT e TORSTED
Forord ul

 

 

 

 

 

df ” … nn:

mn, geht

(ED

i

En
En

 

|

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EXPLORATION & PRODUCTION

ØGET

 

 

ODUKTIO

OG NYE FUND

 

 

Exploration & Production efterforsker og producerer naturgas og olie i Danmark og
Norge, på Færøerne, i Grønland og i Storbritannien i området vest for Shetlandsøerne.
DONG Energy ejer desuden en andel af det samlede naturgasledningsnet (Gassled) fra
de norske felter til det europæiske kontinent og Storbritannien.

 

Exploration & Production skaber værdi gennem en række akti-
viteter i de første dele af energiens værdikæde — fra egen efter-
forskning til produktion af naturgas og olie.

Naturgasproduktionen fra Exptoration & Production går videre
i værdikæden til forretningsområdet Energy Markets, hvor pro-
duktionen skaber yderligere værdi ved at indgå i den samlede
naturgasportefølje. Det er målet at opnå en produktion af
naturgas, der dækker 30% af DONG Energy's behov, og der-
med at styrke forsyningssikkerheden.

Ved udgangen af 2009 havde DONG Energy 14 produktionsli-
censer og 56 efterforsknings- og vurderingslicenser. Heraf er 2
under udbygning og forventes i produktion inden for de kom-

mende år. DONG Energy er operatør på 9 licenser i Danmark,

6 i Norge, 7 i Storbritannien og 1 i Grønland.

2009 var præget af flere vigtige begivenheder, der understøt-
ter DONG Energy's vækststrategi. Efterforskningen efter nye
reserver resulterede således i fire nye fund, heraf et i Norge og
tre i Storbritannien i området vest for Shetlandsøerne. Des-
uden blev første boring i Storbritannien, hvor DONG Energy
var operatør, udført på licens P1195 og resulterede i naturgas-
fundet Glenlivet.

DONG Energy igangsatte som operatør også udbygningen af
naturgasfeltet Oselvar i Norge. Her blev ejerandelen øget fra
40% til 55%. Endvidere blev ejerandelen i naturgasfeltet Trym
øget fra 40% til 50%.

Endelig blev det danske oliefelt Nini Øst i Siri-området udbyg-

get i 2009, ag produktionen er netop startet. Feltets produk-
tion føres til behandling på Siri-platformen og løftes sammen

36  LEDELSESBERETNING

med den øvrige produktion fra området og transporteres der-
efter videre med skib. DONG Energy er operatør på alle områ-
dets fire produktionsplatforme og installationer,

Reserver

Ved udgangen af 2009 var DONG Energy's reserver af natur-
gas og olie (2P-reserver) 364 mio. boe (tønder olieækvivalen-
ter) mod 392 mio. boe ved udgangen af 2008. Levetiden for
naturgas- og oliereserverne var 15 år (opgjort som 2P-reserver
ved udgangen af 2009 i forhold til produktionen i 2009). I takt
med, at produktionen stiger i de kommende år, er det langsig-
tede mål opretholdelse af en levetid for naturgas- og oliereser-
ver på mindst otte år.

Reserver modnet til 2P i 2009 kom hovedsageligt fra felterne
Laggan og Tormore samt køb af yderligere ejerandele i felterne

EFTERFORSKNINGS- OG PRODUKTIONSLICENSER

Antal licenser
ad 5

 

2005 2006 2007 "2008 2009

Ej Danmark fg Storbritannien
Færøerne |; Grønland
£ I Norge

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

Trym og Oselvar. Reserverne fra Glitne og Enoch blev fjernet
fra reservebasen som følge af frasalg. Samtlige produktions-
brønde på Ormen Lange-feltet har indfriet forventningerne,
hvorimod to vurderingsbrønde på den nordlige del af feltet
(licens PL 209) i 2008 og 2009 påviste færre naturgasmæng-
der end forventet i dette område. En vurdering af resultaterne
har påvirket forretningsområdets 2P-reserver negativt, og
DONG Energy følger operatørens nedjustering af reserverne

c 3. Nuværende geografisk O
—"— fokusområde for efterforskning
og produktion af olie og naturgas

«mmm  Gassled
naturgastransmissions-system
delvist ejet af DONG Energy

O Gasbehandlingsanlæg

i

  

OG Tornado sy

  

 

 

Olie/naturgasfelt, delvist ejet af
DONG Energy. (Producerende,
under vurdering/udbygning
eller med DONG Energy som
operatør på licensen).

OG DONG Energy kontor

GQ) Nyt fund i 2009

- Rosebank (CY Oo Glenlivet
" Cambo O OLaggan/Tormore

med 25% (ca. 70 mio, boe), hvilket er indregnet i reserveopgø-
relsen for 2009. Nedjusteringen vil ikke have nogen påvirkning
på udbygning og produktion fra Ormen Lange i de kommende
år. Ormen Lange er et ”unitiseret”" felt baseret på en fælles
samarbejdsaftale for de tre licenser, der udgør Ormen Lange-
feltet. DONG Energy deltager ikke i licens PL 209 ag vil derfor
muligvis ikke blive påvirket på lang sigt af nedjusteringen af
de samlede Ormen Lange-reserver.

 
 
    
 
 
     
      
 
 
 
 

 

1009304EogSN82604

 

LEDELSESBERETNING 37

 

EXPLORATION & PRODUCTION

Produktion

I 2009 var den samlede produktion af naturgas og olie på 24,0
mio. boe mod 18,5 mio. boe i 2008. Heraf udgjorde naturgas
15,5 mio. boe i forhold til 8,5 mio. boe i 2008, og dermed
oversteg produktionen af naturgas for første gang olieproduk-
tionen. Dette er i overensstemmelse med DONG Energy's stra-
tegi om at styrke forsyningssikkerheden gennem øget natur-
gasforsyning.

Produktionen kom primært fra Ormen Lange (61%), det nye
felt Alve (5%), de modne felter Ula, Gyda og Tambar i Norge
(14%) samt Syd Arne, Siri/Stine, Nini og Cecilie i Danmark
(19%). 81% af den samlede naturgas- og olieproduktion kom
fra Norge mod 69% i 2008. Stigningen i produktionen skyldes
primært Ormen Lange. Produktionen fra de danske felter var
derimod 22% lavere end året før.

Danmark

Som operatør på oliefeltet Siri valgte DONG Energy i august
2009 at standse produktionen efter, at en rutinemæssig
inspektion havde afsløret revner i en undersøisk tankstruktur i
tilknytning til olielagertanken under platformen. Der blev ikke
konstateret udslip af olie, I slutningen af 2009 blev en midler-
tidig løsning etableret, og produktionen fra felterne i området
blev genoptaget i slutningen af januar 2010. Planer for en per-
manent løsning er under udarbejdelse.

På oliefeltet Syd Arne har produktionen været stabil i forhold
til 2008. Sammen med operatøren på Syd Arne har DONG
Energy i 2009 fokuseret på forberedelsen af boring af nye pro-
duktionsbrønde i 2010 og på vurderinger af muligheder for
fortsat udbygning og optimering af produktionen.

DONG Energy er operatør på udbygningen af Hejre-feltet. Fel-
tet indeholder både olie og våd naturgas, der kræver etable-
ring af særlige tekniske installationer med henblik på eksport
af naturgassen. Etableringen af en løsning hvor den våde
naturgas transporteres til Danmark, har vist sig at være tids-
mæssigt udfordrende. For at opnå en tidsmæssig og teknisk
optimal løsning, undersøger DONG Energy derfor parallelt
flere muligheder, herunder også eksport via norsk og hol-
landsk infrastruktur. En endelig udbygningsplan for feltet vil
afhænge af disse undersøgelser, som forventes afsluttet i løbet
af 2010.

I Nordjylland har DONG Energy indsamlet seismiske data på
landjorden for at undersøge mulige olieforekomster i Thys
undergrund. Disse undersøgelser vil indgå i vurderingen af,
om der er grundlag for at indsamle yderligere data og eventu-
elt at gennemføre en efterforskningsboring i området.

38  LEDELSESBERETNING

Norge

I Norge har DONG Energy som operatør startet udbygningen
af naturgasfelterne Trym og Oselvar. Sådanne projekter er et
væsentligt element i vækststrategien for Norge.

Der blev i 2009 indgået en delvis bytteaftale med Faroe Petro-
leum, hvorved DONG Energy øgede sin ejerandel i Trym-feltet
fra 40% til 50%. Samtidig afgav koncernen sine ejerandele i
de norske producerende oliefelter Glitne og Enoch.

Trym-feltet afventer myndighedernes endelige godkendelse af
udbygningen. Produktionen forventes indledt ved udgangen af
2010. Trym er beliggende på grænsen mellem den danske og
den norske del af havsoklen, og ifølge udbygningsplanen skal
naturgassen transporteres fra det undersøiske produktionsan-
læg på Trym via de danske platforme Harald og Tyra til Nybro i
Danmark eller Den Helder i Holland (se kort side 39). DONG
Energy ejer rørledningerne fra Harald til Tyra og fra Tyra til
Nybro og er medejer af ledningen fra Tyra til Den Helder. Olie
og kondensat fra Trym vil blive transporteret fra Harald via
Gorm-feltet til Fredericia gennem DONG Energy's olierør.

Udbygningen af Oselvar-feltet blev godkendt af myndighe-
derne i juni 2009, og feltet forventes at indlede produktion i
slutningen af 2011. Oselvar udbygges gennem tre vandrette
produktionsbrønde, som gennem en rørledning forbindes til
platformen ved Ula-feltet. En del af naturgasproduktionen for-
ventes solgt til Ula-licensen til injektion med henblik på at øge
olieindvindingen, mens den resterende naturgas forventes at
blive ført til markedet i Tyskland via Ekofisk-systemet. Feltets
olieproduktion vil blive transporteret til Storbritannien via
Ekofisk/Norpipe-systemet.

Produktionen fra Ormen Lange-feltet blev yderligere øget i
2009, og ved årets udgang var der 10 producerende brønde på
feltet mød seks et år tidligere, I 2009 blev der boret en vurde-
ringsbrønd på den nordlige del af feltet, og vurderingen af
resultaterne herfra vil indgå i den fortsatte udbygning af feltet.
Feltet startede produktionen i 2007, og første del af udbygnin-
gen er gennemført efter planen. Opbygningen af produktionen
har oversteget forventningerne.

Alve-feltet, der indledte produktion i begyndelsen af 2009,
vurderes at have yderligere potentiale. Der blev i 2009 efterfor-
sket yderligere på licensen, hvilket resulterede i et nyt fund.

I 2009 fik DONG Energy tildelt sine to første licenser og heraf
en operatøropgave i Barentshavet ud for Norges nordlige kyst.
Licensen PL518 ligger i området vest for naturgas- og oliefeltet
Goliat. I sommeren 2009 blev indsamlet tredimensionetle
seismiske data, som skal vurderes i relation til efterforsknings-
potentialet.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

LET

 

777 Olieledning
. mmm Naturgasledning
O.

GESTEN

 

- Producerende felt, delvist ejet af
K DONG Energy 3

É

É Felt under vurdering og/eller udbygning, SE . E
"delvist ejet af DONG Energy oe,

Felt ejet af andre x ;

   
  
   
 

 

seler & Tambar
. Gyda '

"1, Norpipe ;

 

Storbritannien

I Storbritannien er DONG Energy's efterforsknings- og produk-
tionsaktiviteter koncentreret i området vest for Shetlands-
øerne. Området er centralt i DONG Energy's vækststrategi, og
koncernen deltager i 24 licenser. DONG Energy har deltaget i
alle væsentlige fund i området siden etableringen i Storbritan-
nien i 2000, I 2009 deltog DONG Energy i tre fund i licenserne
Rosebank, Tornado og Glenlivet.

Fundet af naturgas i Glenlivet-licensen skete ved DONG Ener-
gy's første boring som operatør i Storbritannien. Der blev gen-
nemført i alt tre succesfulde boringer på licensen med det for-

mål at afgrænse størrelsen af fundet. Borearbejdet forløb som

planlagt på trods af barske vejrforhold.

I 2009 blev der indsendt forslag til myndighederne om udbyg-
ningsplaner for Laggan- og Tormore-ticenserne, som ligger tæt
på Glenlivet. Udbygningen af Laggan og Tormore omfatter
også etablering af ny infrastruktur i området, hvilket åbner
mulighed for, at eksisterende og kommende fund i området
kan produceres via denne infrastruktur.

På Rosebank-licensen blev der gennemført succesfulde vurde-
ringsboringer, hvilket sammen med det seneste fund i 2009
har resutteret i en forhøjelse af reserveskønnet. Det seneste
fund i 2009 skete på den nordlige del af licensen, og sammen-
holdt med vurderingsbrøndene øger det reserverne i området.

1009304EogSN82605

 

ud ”

" Hollaridsk '

 
 
 
  
 
 
    
   
    
  
 
   

DONG Energy købte i 2009 en andel i Tornado-licenserne
P1190 og P1262, der ligger syd for Cambo- og Rosebank-licen-
serne. Der btev i oktober foretaget en efterforskningsboring på
licenserne, der resulterede i et fund. Det økonomiske poten-
tiale for fundet vurderes fortsat.

Færøerne

På Færøerne deltager DONG Energy i tre licenser. I 2009 har
arbejdet været fokuseret på at vurdere efterforskningspoten-
tialet for de eksisterende licenser, hvilket resulterede i, at en
licens blev tilbageleveret. Det blev endvidere besluttet at gen-
nemføre en efterforskningsboring i licens F008, som ligger
umiddelbart vest for Rosebank-fundet.

Grønland

I Grønland deltager DONG Energy som operatør i efterforsk-
ningen på Vestgrønland. I 2008 blev der gennemført seismiske
undersøgelser, og evalueringen af disse er fortsat i gang. Som
følge af store vanddybder og klimaforholdenes begrænsninger
af aktiviteterne i dele af året vil der være en lang tidshorisont
for eventuelle fund og udvikling af kommerciel produktion i
dette område.

LEDELSESBERETNING = 39

NIELS'BERGH-HANSEN,
Koncerndirektør, Generation

”Omstilling af el- og varmeproduktionen til
mere: CO,=venlige: brændsler medfører
blandt TS i øget alles Eb SEES (Gi

Elproduktion
18.074 GWh

Varmeproduktiori
46.686 TJ

EBITDA
0,9 mia. kr.

Afbrænding af biomasse er CO,-neutralt og udgjorde
11% af DONG Energy's kraftvarmeproduktion. Herning-
værket er tæt på at opnå en CO,-neutral produktion af
el og varme, og modtog i 2009 Herning Kommunes aner-
kendelse for en aktiv klima- og energiindsats.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GENERATION

 

 

Fm

 

 

 

 

 

Forretningsområdet Generation producerer og sælger el og varme. Produktionen sker
på 25 termiske kraftværker i Danmark og fra vindmøller i Danmark, Storbritannien,
Polen, Norge, Sverige og Frankrig. Desuden ejer DONG Energy andele i vandkraftværker
i Sverige og Norge og har dansk produktion baseret på geotermisk varme.

 

Vilkårene for el- og varmeproduktion forandres kraftigt i disse
år. Den globale økonomiske krise har betydet en historisk ned-
gang i elforbruget fra 2008 til 2009 som følge af et væsentligt
fald i industriproduktionen i hele Europa. Den faldende efter-
spørgsel, i kombination med faldende priser på brændsler, har
i 2009 resulteret i et betydeligt fald i elpriserne på DONG
Energy's hovedmarkeder. Samtidig er der hos lovgivere, hos
private forbrugere og erhvervskunder et voksende ønske om i
højere grad at anvende grøn strøm produceret fra vedvarende
energikilder eller anvende CO,-neutrale brændsler, eksempel-
vis biomasse.

15% af koncernens el- og varmeproduktion er i dag baseret på
vedvarende energi eller CO,-neutrale brændsler, mens 85% er
baseret på fossile brændsler. Under overskriften 85/15 har
DONG Energy sat sig som mål i 2040 at have reduceret udled-
ningen af CO, pr. produceret energienhed til 153% af det nuvæ-
rende niveau. Allerede om 10 år forventes udledningen at være
halveret.

Strategien bygger blandt andet på DONG Energy's kompeten-
cer inden for projektering, opførelse og drift af havmølleparker
og anvendelse af biomasse på kraftværker.

Omlægning til mere miljøvenlige brændsler

DONG Energy er den ledende elproducent i Danmark. I 2009
udgjorde koncernens danske termiske elproduktion 15.264
GWh, svarende til 55% af landets total. Produktionen af varme
i 2009 udgjorde 46.686 TJ, svarende til 38% af den samlede
danske varmeproduktion. Elproduktionen i Danmark sælges
på den nordiske energibørs Nord Pool, mens varmeproduktio-
nen sælges til fjernvarmeselskaber i Danmark.

De forringede markedsforhold i 2009 havde væsentlig negativ
indflydelse på indtjeningen fra de danske, termiske aktiviteter.
Derfor besluttede DONG Energy i oktober 2009 en række initi-
ativer for at styrke indtjeningen. Det indebærer blandt andet,
at produktionen indstilles på to kulfyrede kraftværksblokke i
andet kvartal 2010. Det sker på Studstrupværket ved Århus og

42  LEDELSESBERETNING

på Asnæsværket ved Kalundborg, hvor de to blokkes samlede
kapacitet er 980 MW.

Beslutningen ligger i forlængelse af, at to andre kulfyrede
kraftværksblokke blev taget ud af drift i april 2008. Samlet
medfører dette, at DONG Energy's kulbaserede kraftværkska-
pacitet i Danmark reduceres med omkring 25%. Det styrker
indtjeningen i et vanskeligt marked og er samtidig i overens-
stemmelse med strategien om en grønnere produktion.

Samtidig er arbejdet med at omlægge den danske produkti-
onskapacitet fra fossile brændsler til CO,-neutral biomasse i
fuld gang. DONG Energy har mange års erfaring med at bruge
forskellige typer af biomasse som brændsel, eksempelvis
halm, træpiller og træflis. Nogle kraftværker anvender bio-
masse som eneste brændsel, mens andre kraftværker anven-
der biomasse i kombination med fossile brændsler. I oktober
2009 blev en ombygning af Herningværket færdiggjort, hvoref-
ter biomasse udgør 97% af brændslet.

Erfaringerne med biomasse skal bruges til at omlægge flere
store danske kraftværksblokke til CO,-neutralt brændsel.
DONG Energy arbejder tæt sammen med Århus Kommune om
at konvertere en kraftværksblok på Studstrupværket fra kul til
biomasse. Desuden har DONG Energy planer om at omlægge
til yderligere afbrænding af biomasse i København.

DONG Energy arbejder også med at reducere transportsekto-
rens CO,-udledning ved at omdanne halm til CO,-neutralt bio-
ethanol. Bioethanol kan blandes med benzin og kan dermed
være med til at reducere afhængigheden af olie. I november
2009 indviede koncernen et af verdens første demonstrations-
anlæg til produktion af 2. generations bioethanol, Inbicon ved
Kalundborg. Denne bioethanol er baseret på restprodukter,
hvor 1. generation var baseret på fødevarer.

Ny termisk produktion i udlandet

Som led i koncernens strategi om vækst i de udentfandske ter-
miske aktiviteter har DONG Energy i 2009 besluttet at inve-

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 

DONG Energy kontorer
(OD) Geotermisk enférgiproduktion
gø

O Inbicon bioethanolanlæg

Cu
<

  
  
    

Sy "Centrale kraftværker

. Elproduktion, gasfyret kraft»
.værksprøojekt under etablering

 

mi Ei- og varmeproduktion, gasfyret
'. kråftværksprojekt under etabtering

Der érindgået en langsigtet aftale med
'Ståtoil, som medfører, at anlægget regnskabs-
mæssigt behandles som finansiel leasing.

 

2 Joint venture.

 

men TD

stere i naturgasfyrede kraftværksprojekter i Storbritannien og i
Holland.

I marts 2009 købte DONG Energy således det naturgasfyrede
værk Severn, beliggende i Wales i Storbritannien. Værket er
under opførelse og vil få en kapacitet på 850 MW. Det vil blive
taget i brug i slutningen af 2010 og forventes at blive et af de
mest effektive naturgasfyrede kraftværker i Storbritannien.
Købet er sket i samarbejde mellem forretningsområderne
Generation og Energy Markets. Generation har ansvaret for
opførelsen af kraftværket og skal varetage driften. Energy Mar-
kets har ansvaret for at optimere fremskaffelsen af naturgas og
for at sælge værkets elproduktion på det britiske marked. Der-
ved udnytter DONG Energy fordelene ved at være et integreret
energiselskab med stærke kompetencer i flere led i værdikæ-
den. Desuden kan DONG Energy med fordel kombinere driften
af Severn-værket med både koncernens naturgasleverancer til
Storbritannien og de betydelige vindaktiviteter i området.

Samme forretningsmodel vil blive anvendt i Holland, hvor kon-
cernen i april 2009 erhvervede 50% af Enecogen, som opfører
et 870 MW naturgasfyret kraftværk ved Rotterdam. Værket
planlægges sat i drift ved udgangen af 2011. Enecogen ejes
sammen med det hollandske energiselskab Eneco.

Derudover er koncernen ved at indkøre det naturgasfyrede
kraftværk Mongstad ved Bergen i Norge. Værket har en kapa-

1009304EogSN82607

  
     
 
      

"Mongstad % [0

 

 

 

 

"Warszaw OG:

citet på 260 MW og skal under en langsigtet aftale levere
energi til Statoils nærliggende raffinaderi.

Brugen af fossile brændsler vil være nødvendig i mange år
frem, indtil der er opbygget tilstrækkelig CO,-neutral produkti-
onskapacitet, der kan levere en stabil energiforsyning. I tråd
med DONG Energy's vision om en grønnere produktionsprofil
besluttede koncernen i 2009 at stoppe etableringen af nye
kulkraftværker. Det gjaldt også undersøgelserne om opførel-
sen af et kulfyret kraftværk ved Greifswald i Tyskland. DONG
Energy trak sig derudover fra en række andre projekter, der var
i en tidligere fase. I stedet vurderes mulighederne for at etab-
lere et eller flere biomassefyrede kraftværker i udlandet.

Global førerposition inden for vindkraft på havet

DONG Energy har været pioner inden for etablering af havmøl-
teparker. Det har givet en betydelig viden om både opførelse
og drift af vindmølleparker, som er enestående i verden. Kon-
cernen fokuserer på at udbygge denne førerposition for at
optimere værdiskabelsen fra vindmølleaktiviteterne.

Målt i nutidsværdi udgør omkostningerne til opførelsen af en
vindmøllepark på havet en væsentlig andel af parkens omkost-
ninger i dens samlede levetid. Det er derfor afgørende for vær-
diskabelsen at nedbringe anlægsomkostningerne og at gen-
nemføre anlægsprojekterne hurtigst muligt.

LEDELSESBERETNING 43

 

GENERATION

At opføre vindmølleparker på havet er en stor logistisk og
ingeniørmæssig udfordring, da man på havet er underlagt fak-
torer uden for bygherrens kontrol, eksempelvis vejrlig og for-
hold på havbunden. Viden om logistik ved arbejde på havet er
derfor af stor betydning, ligesom det indebærer betydelige for-
dele, hvis ressourcerne kan udnyttes fleksibelt mellem flere
anlægsprojekter.

På den baggrund har DONG Energy været den første energi-
virksomhed til at industrialisere opførelsen af havmølleparker.
Som led heri indgik DONG Energy i marts 2009 en omfat-
tende aftale med Siemens om køb af op til 500 havmøller, hver
med en effekt på 3,6 MW og dermed en samlet effekt på 1.800
Mw. Aftalen giver parterne mulighed for at strømline opførel-
sen af en række vindmølleparker, hvorved de samlede anlægs-
omkostninger reduceres, og projekterne kan gennemføres på
kortere tid. I december 2009 indgik Siemens og DONG Energy
en aftale om yderligere at udnytte og udvide samarbejdet og
omfanget af leveringsaftalen.

Med købet af selskabet A2ZSEA i juni 2009 tog DONG Energy
det næste vigtige skridt i optimeringen af opførelse af vindpar-
ker på havet. A2SEA er markedsleder inden for installation af
vindmøller og fundamenter på havet. Selskabet ejer fire instal-
lationsfartøjer og beskæftiger 200 medarbejdere. Med
A2SEA's viden vil DONG Energy yderligere kunne optimere
opførelsen af havmølleparker og dermed sikre en større værdi-
skabelse.

Nye vindmølleparker

2009 var samtidig året, hvor DONG Energy begyndte driften af
fem nye vindmølleparker. I september 2009 indviede koncer-
nen således havmølleparken Horns Rev 2, som ligger 30 km fra
kysten ud for Blåvands Huk ved den danske vestkyst. Med en
kapacitet på 209 MW er det verdens største havmøllepark til
dato. Parken stod færdig ved udgangen af december 2009.

Vindmølleparken Gunfleet Sands beliggende ud for Storbritan-
niens østkyst blev taget i brug i slutningen af 2009. Parken har
en samlet kapacitet på 173 MW, og de sidste møller blev rejst i

januar 2010. Det var tidligere end oprindeligt planlagt, hvilket

skyldtes en optimeret planlægning og et tæt samarbejde med

A2SEA og de øvrige leverandører.

Derudover er landvindmølleparkerne Storrun i Sverige og Kar-
nice 1 i Polen på hver 30 MW taget i brug. Endelig blev der i
vandet ud for Avedøreværket ved København rejst to vindmøl-
ler med en samlet kapacitet på 7,2 MW.

I 2009 købte DONG Energy det polske landvindmølleprojekt
Karcino. Parkens kapacitet på 51 MW var installeret ved
udgangen af 2009, og parken forventes at komme i drift i
andet kvartal 2010.

44  LEDELSESBERETNING

DONG Energy havde ved udgangen af 2009 en samiet instal-
leret kapacitet fra vindmøller på 1.104 MW, svarende til en
vækst i kapaciteten på 82% i 2009. 749 MW udgøres af hav-
møller.

Elproduktionen fra vindmøller udgjorde i 2009 1.929 GWh, og
derudover udgjorde elproduktionen fra vandkraftanlæg i Sve-
rige 881 GWh. Den producerede el herfra sælges dels på elbør-
ser, dels via en række aftaler med distributionsselskaber.

En stærk vindmølle pipeline sikrer fremtiden

DONG Energy er ved at opføre havmølleparken Walney med en
kapacitet på 367 MW. Walney er beliggende i det irske hav og
forventes idriftsat i 2011. I december 2009 solgte DONG
Energy 25,1% af projektet til energiselskabet Scottish and
Southern Energy. Salget skete som led i diversifikation af kon-
cernens risici.

I maj 2009 blev det besluttet at opføre første fase af havmølle-
parken London Array ved Storbritanniens østkyst. Parken har
en kapacitet på 630 MW og forventes i drift i 2012. DONG
Energy ejer 50% af parken, og de øvrige ejere er energiselska-
bet E.ON (30%) og investeringsselskabet Masdar (20%). Både
Walney og London Array vil drage fordel af DONG Energy's
koncept om serieopførelse af vindmølleparker på havet.

Koncernens aktiviteter i Norge udvides også. Der er truffet
beslutning om at bygge vindmølleparken Nygårdsfjellet 2 ved
Narvik. Parken vil få en kapacitet på 25,3 MW, hvoraf DONG
Energy ejer 67%. Parken er beliggende på land ved siden af
Nygårdsfjellet 1, som DONG Energy også ejer 67% af.

I december 2009 indgik DONG Energy aftale om at købe 25%
af havmøllteprojektet Lincs i Storbritannien, der har en kapacitet
på 270 MW. Købet blev gennemført i januar. Samtidig købte
Siemens Project Ventures 25% af projektet, mens energiselska-
bet Centrica beholder de sidste 50% af projektet. Der er truffet
beslutning om opførelse af vindmølleparken, og projektet for-
ventes sat i gang i sensommeren 2010. Parken forventes at være
klar til drift i 2012.

Desuden er DONG Energy i gang med at udvikle en række
projekter med henblik på at etablere nye vindmølleparker såvel
til havs som på land. Eksempelvis har koncernen sikret sig
fuldt ejerskab af Borkum Riffgrund 1 og 2 ved køb i december
2009 af PNE Wind's 50% ejerandel. Der er tale om to lovende
vindmølteprojekter i den tyske del af Nordsøen.

DONG Energy har også erhvervet 50% af kapitalen i tre hol-

landske selskaber, der har rettighederne til havmølleprojekter,
som udvikles i samarbejde med Scottish and Southern Energy.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

  
  
   
 
 
  
 
 
 
 
   
 
 
   
 
 
  

 
   

fidkraft under

 

GQ Vandkraftværker — delvist ejet
Al af DONG Energy

1 Associerede virksomheder.

KAPACITET FOR VEDVARENDE ENERGI

 

 

MW (instatlleret pr. 31/12) 2009 2008
Havvindmøtler ” 749 361
Danmark 441 226
Storbritannien "308 135 Z
Landvindmøller 355 245 Å
Danmark 201 205 / 8
Polen 112 1/8
Sverige/Norge i 33 -
Frankrig 9 9
Vandkraft 205 205
I alt 1.309 811

 

 

 

 

 

”zHørns Rev, U .

  

Hårns Rev 2 GE

  

EET.

 

 

 

Samlet set er DONG Energy i gang med opførelse af vindmøl-
(eparker på knapt 700 MW og er engageret i udviklingsprojek-
ter med en samlet kapacitet på op til 2.000 MW. Dermed er
koncernen godt på vej mod målet om en samlet vindmølleka-
pacitet på mindst 3.000 MW inden 2020.

LEDELSESBERETNING 45

1009304EogsSN82608

KURT BLIGAARD PEDERSEN,
Koncerndirektør, Energy Markets

”Med vores investering i LNG-kapacitet får
vi adgang til endnu en forsyningskilde, der
sammen med naturgasproduktion fra egne
felter og langsigtede købsaftaler giver en
robust portefølje og stor forsyningssikker-
hed.”

 

 

Naturgassalg
102.436 GW

stks Ie)
10.723 GWh

EBITDA
2,0 mia. kr.

DONG Energy ejer 5% af det selskab, der ejer LNG-
terminalen Gate i Rotterdam. Terminalen er under opførsel
og forventes i drift i 2011, hvor flydende gas vil blive
omdannet til rørledningsgas.

 

 

 

 

ENERGY
" MARKET ss.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ENERGY MARKETS

nØJERE

 

mn

 

ORS

NINGSS

SLKKERRED

 

 

 

Forretningsområdet Energy Markets optimerer DONG Energy's energiportefølje og er
dermed bindeleddet mellem koncernens fremskaffelse og salg af energi. Energy Markets
handler naturgas og el med producenter og engroskunder samt på de europæiske

energibørser.

 

Energy Markets er koncernens center for handel på energimar-
kederne og køber og sælger naturgas og el samt relaterede
produkter og ydelser i Nordeuropa. Energy Markets ejer og dri-
ver samtidig dele af DONG Energy's naturgasinfrastruktur og
har ansvaret for koncernens portefølje af naturgaskøbsaftaler.

Herudover varetager Energy Markets koncernens risikostyring
vedrørende energipriserne, blandt andet gennem finansielle
handler. For til stadighed at deltage i markedet og for løbende
at have indsigt i prisdannelsen foretager Energy Markets også
aktiv positionstagning.

Energy Markets fremskaffer den naturgas og el, som sælges i
forretningsområdet Sales & Distribution, men størstedelen af
forretningsområdets salg af naturgas og el er til eksterne
engroskunder i og uden for Danmark. Fremskaffelsen af natur-
gas sker især gennem lange købskontrakter, men naturgaspro-
duktionen i forretningsområdet Exploration & Production
bidrager i stigende grad, særligt via ejerandelen i naturgasfel-
tet Ormen Lange. Størstedelen af naturgassen fra dette felt
føres i land ved Easington-terminalen i Storbritannien eller
ved terminalen i Emden i Tyskland, hvorefter Energy Markets
sælger naturgassen til engroskunder eller på børser.

Forretningsområdet Generation opfører som nævnt naturgas-
fyrede kraftværker i Storbritannien og Holland, som forventes
at være klar til produktion i henholdsvis 2010 og 2011, hvoref-
ter Energy Markets vil stå for optimering af kraftværkerne. I
fremtiden vil disse kraftværker blive forsynet med naturgas fra
Energy Markets' portefølje, ligesom forretningsområdet alle-
rede i dag leverer naturgas til koncernens danske naturgasfy-
rede kraftværker.

48  LEDELSESBERETNING

Markedsforhold

Den økonomiske krise medførte mindre aktivitet i den euro-
pæiske industri i 2009, hvilket førte til nedgang i efterspørgs-
len på naturgas.

Samtidig var der et overudbud af naturgas i Europa i 2009
som følge af øget transport af LNG (Liquefied Natural Gas) til
Europa fra Asien og Mellemøsten. Baggrunden var, at efter-
spørgslen i Asien faldt væsentligt som følge af den globate
økonomiske afmatning.

Kombinationen af fald i efterspørgslen efter naturgas og øget
tilgang af LNG i 2009 resulterede i lavere gaspriser på bør-
serne i Europa. Samtidig blev forskellen mellem gas- og olie-
priserne øget, også i de nærmeste par år, hvilket ikke er set
tidligere i samme omfang. De lave gaspriser betød, at køb fra
de langsigtede olieprisindekserede naturgaskøbskontrakter
blev mindre fordelagtigt. DONG Energy reducerede derfor sit
køb fra disse kontrakter og købte i stedet på gasbørser til
lavere priser.

På salgssiden oplevede Energy Markets tilsvarende, at kunder
reducerede deres køb af naturgas, hvilket er muligt ifølge kon-
trakternes fleksibilitetsbestemmelser.

Salg af naturgas

Energy Markets” samlede fysiske naturgassalg i 2009 var
102.436 GWh, sam blev solgt dels internt i koncernen, dels til
engroskunder og på børser.

Det største udenlandske marked var Tyskland, hvor salget
udgjorde 33.356 GWh. Størstedelen af naturgassen blev solgt
på langsigtede kontrakter med engroskunder. Det øvrige salg i
Tyskland varetages primært af salgsselskabet DONG Energy
Sales GmbH, hvor DONG Energy har en direkte ejerandel på

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 
 
 
 
  

. mme Naturgasledning, helt eller
delvist ejet af DONG Energy |

 

O Gasbehandlingsanlæg ”

SAS
HH Modtagerfacititet tilgå

"Den Helder J .

    

:

 

 

75%. Dette selskab markedsfører forsynings- og partnerskabs-
koncepter til regionale distributionsselskaber (Stadtwerke) og
til større industrikunder. Selskabet øgede salget markant i
2009, og kundefremgangen fortsatte. Dermed styrkedes posi-
tionen i særligt den nordlige og østlige del af Tyskland.

I Danmark blev 21.000 GWh solgt internt, delvis til videresalg
til slutkunder i Sales & Distribution og delvis til brændsel til
de termiske kraftværker. 6.114 GWh blev solgt til eksterne
engroskunder.

Leveringsaftalen med HNG Midt-Nord Handel, som er forret-
ningsområdets største danske engroskunde, blev i maj forlæn-
get til 30. september 2011. Aftalen omfatter fortsat årlige leve-
rancer af naturgas på 6.000 GWh.

I Storbritannien udgjorde salget af naturgas 25.092 GWh. Sal-
get skete gennem langsigtede kontrakter med engroskunder
og via børsen NBP.

1009304EogSN82610

I Sverige var naturgassalget 9,562 GWh, hvoraf 6.635 GWh var
til eksterne engroskunder og 2.927 GWh var til internt salg.

I Holland var naturgassalget 4.831 GWh, hvoraf engrossalg
udgjorde 5.104 GWh og internt salg udgjorde 6.297 GWh. Net-
tokøb på børsen TTF udgjorde 6.569 GWh.

Elhandel

Energy Markets' samlede fysiske salg af el i 2009 var 10.723
GWh, hvoraf 8.529 GWh blev videresolgt internt til forretnings-
området Sales & Distribution. 1.082 GWh blev solgt engros til
regionale distributions- og handelsselskaber i Tyskland. EL til
videresalg købes udelukkende på de europæiske elbørser, pri-
mært Nord Pool

I september købte DONG Energy 83,57% af aktierne i det
tyske engroshandelsselskab KOM-STROM AG i Leipzig. Heri-
gennem blev porteføljen af engroskunder på elmarkedet øget
væsentligt. KOM-STROM har mere end ti års markedserfaring.
Selskabets kerneforretning består i salg af især elrelaterede
produkter med en stærk markedsposition i rådgivning inden

LEDELSESBERETNING 49

  

ENERGY MARKETS

for porteføljestyring samt operationelle og finansielle services,
primært til regionale distributionsselskaber og energiintensiv
industri i Tyskland. Overtagelsen af KOM-STROM styrker
DONG Energy's forretning inden for engroshandlen i Tyskland,
som gennem de seneste fire år har været under opbygning.
Købet har øget produktporteføljen og dermed styrket konkur-
rencepositionen over for de regionale distributionsselskaber
og større industrikunder.

Fremskaffelse af naturgas

I 2009 fremskaffede DONG Energy 75% af sin naturgasforsy-
ning fra langsigtede købsaftaler med eksterne leverandører,
mens 25% blev produceret i forretningsområdet Exploration &
Production. Af de eksterne leverandører stod DUC-partnerne
for størstedelen af leverancerne (89%), som blev hentet fra
den danske del af Nordsøen. DUC-partnerne omfatter A.P.
Møller-Mærsk A/S, Sheli Olie- og Gasudvinding Danmark B.V.
og Chevron Denmark Inc.

Via ejerandelen i det norske naturgasfelt Ormen Lange solgte
DONG Energy i 2009 store mængder naturgas til det britiske
marked, mens salget af mængder til det nordvesteuropæiske
marked var begrænset som følge af markedsforholdene.

Naturgassen fra Ormen Lange udgør i dag en væsentlig andel
af koncernens samlede naturgasportefølje. Det er DONG Ener-
gy's mål, at 30% af koncernens behov for naturgas dækkes af
egenproduceret naturgas. DONG Energy handler endvidere
aktivt på de europæiske børser, primært NBP og TTF, for at
supplere og optimere koncernens egenproduktion af naturgas
og for at optimere de langsigtede købsaftaler om naturgas.

Det er en del af DONG Energy's strategi, at forsyningsporteføljen
af naturgas skal være baseret på fire forsyningskilder: Egenpro-
duktion, køb på lange kontrakter af naturgas fra Nordvesteuropa
og Rusland, køb af naturgas i flydende form (LNG) og handel på
europæiske børser, hvor DONG Energy både kan være nettokø-

GASFREMSKAFFELSE

 

[] Køb fra tredjeparter

i

:.; Egen produktion

50  LEDELSESBERETNING

Energy Markets
gassalg 102.436 GWh

—

ber og -sælger. Koncernen opnår en høj grad af forsyningssikker-
hed i forhold til det danske og svenske marked gennem denne
diversificerede portefølje af leverandører og kontrakter.

Som led i denne strategi indgik DONG Energy i oktober 2009
en aftale med Gazprom om årlig levering af 1 mia. m” (12 TWh)
naturgas via Nord Stream-rørledningen i Østersøen fra 2012
og 18 år frem. Naturgassen skal leveres ved den dansk-tyske
grænse og er afhængig af færdiggørelsen af anden del af rør-
ledningen. Koncernen har i forvejen en kontrakt med Gazprom
om levering af 1 mia. mø (12 TWh) naturgas fra 2011 og 20 år
frem og det er udnyttelsen af en option i denne kontrakt, der
er baggrunden for den nye aftale.

Infrastruktur for naturgas

Energy Markets varetager koncernens kommercielle og ejer-
mæssige interesser vedrørende en række infrastrukturaktiver.
Værdiskabelsen sker hovedsageligt ved at sikre tilgangen af
naturgas på DONG Energy's markeder, primært via egne
naturgaslagre og fleksibilitet i leverancerne.

DONG Energy ejer hett eller delvist en række rørledninger til
naturgas i Nordsøen. De gør det muligt at transportere naturgas
fra DUC-felterne og andre felter på dansk sokkel til Danmark og
Holland. Hertil kommer delejerskab af Deudan-rørsystemet,
som forbinder det danske og det tyske transmissionsnet. Til og
med udgangen af 2009 ejede koncernen også 20,4% af det
svenske transmissionsselskab Swedegas AB, men i december
indgik DONG Energy og de øvrige medejere aftale om at sælge
aktierne til EQT Infrastructure Fund. Konkurrencemyndighe-
derne godkendte transaktionen i januar 2010.

DONG Energy har opbygget en portefølje af egne naturgas-
lagre samt langsigtede leasingaftaler vedrørende naturgas-
lagre i Danmark og Tyskland. DONG Energy opnår større forsy-
ningssikkerhed og større fleksibibtet i leverancerne til
koncernens kunder ved at opbygge egen lagerkapacitet. Det

GASSALG

 

[1] Tyskland

MÅ Storbritannien
l i Danmark El Forbrug på egne kraftværker

[| øvrige markeder

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

giver samtidig bedre muligheder for at optimere handelsporte-
føljen på de europæiske børser. Der er i Tyskland indgået lager-
aftaler med en samlet volumen på 6.200 GWh (510 mio. m3),

DONG Energy ejer 5% af det selskab, der ejer den hollandske
LNG-terminal Gate i Rotterdam. I 2007 blev der indgået aftale
om en årlig importkapacitet på 2 mia. m> (24,3 TWh) fra 2011
til 2014 og derefter 3 mia. m> (36,5 TWh) fra 2015. Special-
skibe fragter den flydende gas fra produktionsstedet, typisk
uden for Europa, til terminalen, som er tæt på de europæiske
markeder. På terminalen omdannes den flydende gas til rør-
ledningsgas. Gate-terminalen forventes i drift i 2011, og DONG
Energy's aftale løber derefter i 20 år.

Optimering af naturgasporteføljen
Energy Markets optimerer koncernens naturgasportefølje gen-

nem optimal anvendelse af infrastruktur og fleksibilitetsbe-
stemmelser i købs- og salgskontrakter.

>. HANDEL MELLEM OMRÅDER

 

w Når iaturgåssen i Nordsøen skal føres i i land, optifrerer Eneigy”
" Markets på fleksibiliteten i i transportsysteriierne, og naturgassen
- føres i land 'enten på markedet i i Tyskland eller:i Holland afhængigt KEN
7 am hvor det etprismæssigt. er mest" fordelagtigt, KEE

 

Værdiskabelsen opstår ved udnyttelse af de ofte betydelige
prisspænd over tid og sted. Det vil sige gennem optimal
udnyttelse af dels fleksibiliteten i lagre, produktion og købsaf-
taler for at sikre, at naturgassen handles på det mest attrak-
tive tidspunkt, dels fleksibiliteten i transportsystemerne mel-
lem Danmark, Norge, Tyskland, Holland og Storbritannien for
at sikre, at naturgassen altid handles på det prismæssigt mest
fordelagtige marked.

Hertil kommer en væsentlig værdiskabelse gennem udnyttelse
af fleksibiliteten i kontrakternes bestemmelser om prisindek-
sering og lignende.

Klimaprojekter

Energy Markets arbejder også med at identificere klimaprojek-
ter rundt om i verden. Disse projekter genererer CO.-kreditter,
som kan anvendes til delvis opfyldelse af koncernens forplig-
telser til at reducere CO,-udledningen i henhold til Kyoto-pro-
tokollen.

1009304Eog3N82611

Godkendelse af ktimaprojekter hos både FN, værtslandet og
Danmark forudsætter bevis for CO,-reduktioner, der ellers ikke
ville blive gennemført, Derudover stiller FN krav om, at reduk-
tionerne skal være målbare og bæredygtige.

Omkostningerne ved at gennemføre CO,-reduktioner i udvik-
lingslandene er oftest betydeligt lavere, end i Danmark og
lavere end ved køb af CO,-kvoter (EUA) i markedet. Samtidig
involverer Energy Markets sig direkte i projekterne på et tidligt
tidspunkt for at sikre, at CO.-kreditterne bliver skabt under
bæredygtige forhold og for at udnytte prisforskellen i forhold
til de CO,-kreditter, der handles på energibørser. Prisforskellen
opstår blandt andet som følge af projekt- og leveringsrisici.

12009 blev der indgået 12 nye aftaler om køb af CO,-kreditter.
Samlet er der indgået aftaler om køb af CO,-kreditter fra 61
klimaprojekter i lande som Rusland, Kina, Thailand, Mexico,
Polen og Vietnam. Projekterne forventes at reducere udlednin-
gen af CO, med 7,7 mio. tons, heraf 5,3 mio. tons i perioden
2009-2012. Til sammenligning udgjorde koncernens kvotebe-
lagte udledning af CO, i 2009 11,9 mio. tons.

LEDELSESBERETNING 51

 

LARS CLAUSEN,
afelslerle stok ALTRE ISS PEK N ge] Et ur ea]

”2009 var et tilfredsstillende år set i for-
hold til vores mission om at levere klima-
venlige og lettilgængelige energiløsninger
til glæde for vores kunder, samfund og
ejere. Kundetilfredsheden blev øget på alle
områder såvel som leverancekvaliteten.
Antallet af klimapartnerskaber steg mar-
kant og her er vindenergien en vigtig del af
den bæredygtige løsning.”

Naturgassalg
21.756 GWh

Naturgasdistribution
9.966 GWh

Elsalg
8.529 GWh

Eldistribution
9.156 GWh

EBITDA
2,2 mia. kr.

ERNA GT ele USERS ANGST RA ea NETTO ea seje TT TATE TER
[ate Te ATA TASTE TESTE RET EEG ENES tr le Tele ele sd
klimapartnerskab med DONG Energy. Tivolis energiforbrug
vil fremover være baseret på vindenergi.

 

 

 

 

 

NE SÅLES & "|
SE DISTRIBUTIG

 

 

 

 

 

SALES & DISTRIBUTION

PL

 

 

 

IN TATIVE

 

am

 

 

Salg og distribution af el og naturgas er sidste led i energiens værdikæde, som rækker
fra produktion til forbrug. Forretningsområdet Sales & Distribution har ansvaret for en

effektiv og stabil forsyning.

 

Forretningsområdet Sales & Distribution forsyner flere end en
million private, offentlige og erhvervskunder i Danmark med el
og/eller naturgas og ejer og driver desuden 26.000 km distribu-
tionsnet til el og naturgas, et naturgaslager og en olierørledning.

Missionen er at udvikle og levere produkter inden for el- og
naturgas og energiløsninger til gavn for kunder, samfundet og
ejerne. Nye forretningsinitiativer skal sikre fremtidig vækst og
værdiskabelse for DONG Energy og skal bidrage til, at andelen
af CO,-neutral energi øges. Dette skal blandt andet ske via
arbejdet med klimapartnerskaber.

Sales & Distribution køber al naturgas og el samt relaterede
produkter, f.eks. CO.-kvoter og grønne certifikater, fra forret-
ningsområdet Energy Markets.

Salg af el og naturgas

Sales & Distribution har aktiviteter på energimarkederne i
Danmark, Sverige og Holland. Salget af naturgas til slutkunder
i Danmark udgjorde i alt 12.532 GWh i 2009, hvoraf 84% blev
solgt til kunder på det frie marked. Den resterende del blev
solgt via DONG Energy's forsyningspligtselskaber, hvis priser
er offentligt regulerede.

Salget af el til slutkunder i Danmark udgjorde 7.760 GWh i
2009, hvoraf 49% blev solgt til kunder omfattet af forsynings-
pligt. De resterende 51% af salget skete på frie markedsvilkår
til erhvervskunder og privatkunder. Der var i 2009 stigende
interesse for at indgå fastprisaftaler blandt privatkunderne.
Efter vellykkede kampagner i foråret og efteråret er antallet af

MARKEDSANDELE INDEN FOR DETAILSALG

 

Naturgas EL
Danmark 37% 22%
Sverige 20-25% -
Holland 1% 1%

 

54  LEDELSESBERETNING

kunder med fastprisaftaler fordoblet på et år til mere end
18.000.

På det danske erhvervsmarked har DONG Energy fastholdt sin
ledende position som kundernes energipartner på trods af
skærpet konkurrence. Årets aktivitetsniveau har været præget
af generel afmatning, i særdeleshed i den industri, der leverer
til bygge- og anlægssektoren.

DONG Energy har en førende position på det danske marked
for både el og naturgas med markedsandele i 2009 på hen-
holdsvis 22% og 37%.

De svenske erhvervskunder aftog 2.927 GWh naturgas i 2009,
svarende til en markedsandel på 20-25%. I 2010 er det ambiti-
onen at vinde nye markedsandele, blandt andet gennem nye
elprodukter.

I Holland udgjorde naturgassalget 6.297 GWh i 2009, der blev
leveret til 113.000 tilslutninger. Salget af el udgjorde 746 GWh
fordelt på 41.000 tilslutninger. Der blev i 2009 udviklet en ny
forretningsmodel, som fokuserer på salg af naturgas til
erhvervskunder. DONG Energy's markedsandel på el- og
naturgasmarkedet i Holland udgjorde 1% i 2009.

Støt stigende kundetilfredshed

Analyser af kundetilfredsheden i slutningen af 2009 viste, at
der var væsentlig fremgang i flere af DONG Energy's kunde-
segmenter det seneste år. Fremgangen skyldtes blandt andet
øget fokus på kundeservice og lancering af flere nye produkter,
som opnåede god tilslutning blandt kunderne. I 2009 steg
kundetilfredsheden med godt 10% hos private kunder i
Københavnsområdet, hvilket var den største forbedring. Kun-
detilfredsheden blandt de offentlige storkunder samt små og
mellemstore erhvervsvirksomheder steg med henholdsvis 8%
og 6%. Øvrige privat- og erhvervskunder fastholdt deres rela-
tivt høje tilfredshedsniveauer.

Omfanget af reklamationer faldt i 2009 med 15% og ligger på
et tilfredsstillende niveau.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

Klima og energieffektivisering

Klimapartnerskaber vinder indpas

Det markant øgede fokus på klima og energieffektivisering har
12009 forbedret mulighederne for at indgå klimapartnerskaber
med erhvervsvirksomheder, kommuner og organisationer.

Partnerskaberne består af individuelle løsninger, der integrerer
klima, køb af energi og effektivisering af energiforbruget samt
servicering af energianlæg.

De individuelle løsninger giver partnerne mulighed for at imø-
degå deres forretningsmæssige klimaudfordringer. Økonomisk
bliver et klimapartnerskab sammensat således, at tiltagene
kan finansieres af realiserede energibesparelser. I 2009 run-
dede DONG Energy 36 partnerskaber, hvoraf de 23 blev ind-
gået i 2009, Toms, Mærsk, Rockwool, Siemens og Codan var
nogle af de mere fremtrædende erhvervsvirksomheder, der
indgik aftaler om partnerskab med DONG Energy i 2009, og
blandt kommunerne gjaldt det blandt andet Århus og Frede-
rikshavn.

Ved partnerskabet med Frederikshavn Kommune anvender
DONG Energy ekspertise i hele sin organisation. I tillæg til det
koncept Sales & Distribution sammensætter til kunden vareta-
ger Generation rådgivning om affaldshåndtering, geotermi og
etablering af varmepumpeantæg. Erfaringerne fra dette første
tværorganisatoriske partnerskab har været værdifuldt og vil
blive brugt som model for fremtidige partnerskaber.

Cleantech — en ny alliance

DONG Energy, Rockwool, Danfoss og PRO TEC etablerede i
maj en alliance, der skal gøre det nemmere for boligejere at
spare på energien. Kundekontakten varetages af DONG
Energy, og de løsninger, der tilbydes, omfatter isolering,
udskiftning af vinduer og installation af varmepumper. Bolig-
ejeren kan få rådgivning, hjælp til valg af produkt og installa-
tion samt finansiering til en konkurrencedygtig rente.

SALG AF NATURGAS
i Danmark, Holtand og Sverige

   

[J markedsvikår US Offentligt regulerede priser ”

1009304EogSN82613

ER [] Markedsvilkår,

Hjælper kunder med at spare på energien

DONG Energy har over de senere år realiseret energibesparel-
ser på 144 GWh om året hos privat- og erhvervskunder, og der-
med opnået det mål DONG Energy var forpligtet til i henhold
til den tidligere indgåede energispareaftale. I 2009 blev der
fundet yderligere besparelser blandt andet i kraft af arbejdet
med klimapartnerskaber.

I november 2009 indgik de danske energiselskaber og Klima-
og Energiministeriet en ny aftale om energibesparelser. Afta-
len løber til 2020. DONG Energy fik øget kravet om energibe-
sparelser fra 144 GWh til 308 GWh om året, det vil sige
besparelser svarende til mere end strømforbruget i alle hus-
stande på Frederiksberg.

Det intelligente elnet

DONG Energy fortsatte i 2009 arbejdet med udvikling af det
intelligente elnet, der kan anvendes til overvågning af elforsy-
ningen og til fjernstyring og måling af forbrugs- og produkti-
onsanlæg (se illustration side 56).

Gennem de seneste år har DONG Energy etableret en række
målinger i det overordnede eldistributionsnet samt udviklet
beregningssystemer, der gør det muligt at beregne belastnin-
gen på alle strækninger i nettet. Samtidig er der etableret
automatisk omkobling i udvalgte transformerstationer, som
aktiveres, hvis der opstår fejl i nettet. De to ting har sammen
været med til at forbedre leveringssikkerheden.

I 2009 startede arbejdet med de systemer, der skal gøre det
muligt at flytte dele af elforbruget til perioder med overskud af
vindmøllestrøm. Et af elementerne er et it-system, som gør det
muligt at sende styringssignaler til forbrugs- og produktions-
anlæg. Det blev udviklet i en pilotversion i 2009. Arbejdet fort-
sætter i større skala i 2010. Det er målet, at intelligente enhe-
der hos kunderne i fremtiden reagerer på de aktuelle elpriser,
og når priserne er lave, vil f.eks. varmepumper blive startet
eller elbiler blive opladet.

I SALGAREL . FUGE
… i Danmark, Holland og Sverige ,

    
    

”Offeritligt egu lerede priser

LEDELSESBERETNING 55

SALES & DISTRIBUTION

12008 blev DONG Energy medlem af Global Intelligent Utility
Network Coalition (GIUNC), hvor en række energiselskaber
verden over samarbejder om udviklingen af intelligente elnet. I
august 2009 indgik DONG Energy endvidere et strategisk
samarbejde med Boeing Company, hvor målet er at udnytte
viden på tværs af brancher til at etablere de rette løsninger.

Distribution og lageraktiviteter

DONG Energy ejer og driver eldistributionsnettet, som forsy-
ner kunderne i hovedstadsområdet og den nordøstlige del af
Sjælland. Samtidig ejes og drives distributionsnettene for
naturgas på Vest- og Sydsjælland samt i det sydlige Jylland.
DONG Energy ejer og driver desuden et naturgaslager ved
Stenlille på Sjælland, samt olierørledningen fra Gorm E-plat-
formen i Nordsøen til råolieterminalen i Fredericia.

DONG Energy's indtjening på distributions- og lageraktivite-
terne er reguleret af myndighederne og er forholdsvis stabil,
ved uændret lovgivning. I maj 2009 blev elforsyningsloven
ændret, hvorved reguleringen af elnetselskaberne blev skær-
pet. En konsekvens af dette er lavere priser.

Distribution af el

DONG Energy's elnet omfatter 19.000 kilometer kabler og luft-
ledninger og 10.000 transformerstationer. I 2009 fik 960.000
forbrugssteder el via DONG Energy's distributionsnet, heraf
900.000 forbrugssteder i Danmark svarende til 28% af landets
total. Den distribuerede mængde el i DONG Energy's distribu-
tionsnet var på 9.156 GWh i 2009.

DONG Energy's tariffer for transport i elnettet er underlagt
Energitilsynets regler og afspejler omkostningerne ved effektiv

FREMTIDENS INTELLIGENTE ELNET

 

Elsystem

Intelligent elnet enhed hos kunden reagerer
på prissignaler udefra. Enhedeme kan selv
starte varmepumpe eller oplade elbil, når ”
prisemefalder.

Den fjemaflæsetige elmåler er nødvendig for
at afregne forbrug med variabel pris.
Udvikling drives primært af kunderne, efter
behov og muligheder.

56  LEDELSESBERETNING

drift af nettet plus et afkast af den investerede kapital. Energitil-
synet fastsætter årligt krav om vedvarende forbedringer af effek-
tiviteten. Det samlede krav om effektivisering af DONG Energy's
tre elnetselskaber blev i 2009 mere end fordoblet i forhold til de
krav, som Energitilsynet fastsatte i 2008, som følge af en skær-
pet udmålingsmetode. De træder i kraft fra 2010.

DONG Energy besluttede i december at sammenlægge sine
tre elnetselskaber til et samlet selskab, DONG Energy Eldistri-
bution A/S. Dermed blev rammerne for elforsyningen mere
entydige, og tariffen er ens i hele DONG Energy's forsynings-
område fra 1. januar 2010.

Kabellægning

I 2009 blev ca. 435 km luftledninger erstattet af kabler i jor-
den. DONG Energy reducerede i 2009 hastigheden i nedlæg-
ningen af kabler i jorden. Det skyldes den generelle økonomi-
ske afmatning og de lavere energipriser. Kabellægningen er
gennemført i de områder, som er mest sårbare i forbindelse
med storm.

Alte kabelkasser er udskiftet

I et omfattende projekt, der startede i 2006, er 2.800 underjor-
diske kabelkasser blevet erstattet af kabelskabe. Formålet har
været at eliminere en sikkerhedsrisiko ved kabelkasser i det
centrale København. Den sidste kabelkasse blev udskiftet i
september 2009.

Distribution af naturgas

Ved udgangen af 2009 var antallet af tilsluttede naturgaskun-
der 122.000, svarende til ca. 1/3 af det samlede antal danske
naturgaskunder. DONG Energy distribuerede 9.966 GWh
naturgas i 2009.

 

Mere enes

'-
Ol,
n

” ”. "w,
, » "ns,
» Intelligent .

”, enhed

 

 
  

br od i

Varmepumpe

 

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 

mummm= Olierørledning ejet
af DONG Energy

 

Gaslagring

O
(O) Olieterminal

 

Eldistribution

N
g Gasdistribution
3
OG

Gas- og elsalg

DONG Energy kontorer

        
  

 

 

Københåvn art
> MES

  

 

Indtjeningen er offentligt reguleret og afspejler omkostnin-
gerne ved effektiv drift af nettet plus et afkast af den investe-
rede kapital. Driftsomkostningerne er underlagt årlige effekti-
vitetskrav, og for perioden 2010-2013 har Energitilsynet pålagt
DONG Energy's gasdistributionsnet et effektiviseringskrav på
0,6% årligt. Den lave procent afspejter, at DONG Energy's
aktiviteter er på niveau med de mest effektive i sektoren.

Naturgaslageret ved Stenlille

DONG Energy's naturgaslager havde ved udgangen af 2009
en volumenkapacitet på 6.598 GWh naturgas og en kapacitet
ved injektion og udtrækning på henholdsvis 2,4 GWh og 4,8
GWh pr. time. Værdien af lagerydelserne blev i 2009 styrket
ved at øge kapaciteten ved injektion og udtræk med hen-
holdsvis 64% og 20%.

Lageret ved Stenlille er det største af to naturgaslagre i Dan-
mark, og det betjener primært det danske og svenske marked.
Ved udgangen af 2009 udgjorde lageret 55% af den samlede
lagerkapacitet på de to markeder.

Lagerkapaciteten sælges på ikke-diskriminerende vilkår til
markedsaktørerne. I 2009 blev der for første gang solgt lager-
kapacitet fra lageret via auktion. Som operatør af transmissi-
onsnettet køber Energinet.dk tagerydelser for at være i stand
til at opfylde kravene til balance i systemet og nødforsyning. I
2009 reserverede Energinet.dk 22% af Stenlille-lagerets sam-
lede kapacitet.

Olierør

Olierørledningen anvendes af otieproducenterne i den danske
del af Nordsøen og har en samlet længde på 330 km. Der blev
i 2009 transporteret 84,9 mio. tdr. olie. Indtjeningen er offent-
ligt reguleret af særskilt lovgivning.

1009304EogsSN82614

Øvrige aktiviteter

Udendørsbelysning

Kommuner, andelsbolig- og grundejerforeninger samt
virksomheder benytter koncernens løsninger på udendørsbe-
lysning. Løsningerne sælges på abonnementsvilkår, og ved
udgangen af 2009 ejede DONG Energy 248.000 gadelygter.
Derudover varetager DONG Energy drift og vedligeholdelse af
yderligere 24.000 gadelygter, primært for kommuner. I Høje-
Taastrup blev den første boligvej oplyst med energieffektivt
LED-lys i efteråret. Den opnåede energibesparelse er på cirka
50% i forhold til almindelige lyskilder. Arbejdet med at udbrede
LED-belysning vil blive intensiveret i 2010, bl.a. i samarbejde
med koncernens klimapartner, Philips.

Elbil

DONG Energy samarbejder med Better Place om udbredelse
af elbiler i Danmark. Better Place har etabteret en organisation
i Danmark. I 2009 er elbilprojektet gået fra at være en udvik-
lingsaktivitet til at være et nyt produkt under indfasning.
DONG Energy's rolle i samarbejdet er primært at udvikle
systemer, der kan sikre intelligent opladning af batterierne i
forhold til kundernes behov.

Fibernet solgt til TDC

Der blev i 2009 opnået en afklaring af fremtiden for DONG
Energy's fibernet, idet TDC købte alle aktiverne med undtagelse
af de fibre, som benyttes til overvågning af eldistributionsnettet.

Elservice solgt til NCC

Der blev i december indgået aftale med NCC Construction
Danmark A/S om overtagelse af DONG Energy's forretning
inden for elinstallation. Samtidig blev der aftalt et tættere
samarbejde i forbindelse med eksempelvis energisparetiltag
og installationsarbejder.

LEDELSESBERETNING 57

MEDARBEJDERE

 

 

 

 

 

mn

 

2009 var præget af fortsat udvikling af DONG Energy's forretning. Det betød både
aktivitetsudvidelser og frasalg af en række aktiviteter. Samtidig blev organisationen
tilpasset i lyset af den samfundsøkonomiske afmatning.

 

DONG Energy bød mange nye medarbejdere velkommen i
2009, men måtte også sige farvel til et antal medarbejdere på
grund af besparelser og omlægninger af koncernens aktivite-
ter.

DONG Energy beskæftigede ved udgangen af 2009 5.865
medarbejdere (årsværk, FTE), en stigning på 221 i forhold til
2008. Stigningen skal primært ses i lyset af koncernens øgede
aktiviteter.

Forretningsområdet Generation måtte i 2009 nedlægge ca.
260 stillinger, og heraf blev 163 medarbejdere afskediget. Den
faldende efterspørgsel på el førte til en beslutning om at ind-
stille produktionen på to kraftværksblokke for at tilpasse pro-
duktionen til de nye markedsvilkår. De berørte medarbejdere fik
alte tilbudt rådgivning til at komme videre i et nyt job.

Personateomsætningen faldt til 11% i 2009 fra 12% i 2008.
Faldet er naturligt i det nuværende arbejdsmarked.

Mangfoldighed

Det har stor værdi for DONG Energy at have mangfoldighed
blandt medarbejdere og ledere. Mødet mellem forskellige men-
nesker skaber resultater, hvad enten forskelligheden beror på

MEDARBEJDERE ULTIMO 2009
(årsværk, FTE)

 

O Exptoration

& Production ” £ Energy Markets

DÅ Generation — [ Sales & Distribution Koncernfunktioner

58  LEDELSESBERETNING

uddannelse, køn, nationalitet eller andet. Kvinder udgjorde i
2009 29% af DONG Energy's medarbejdere, mens mænd
udgjorde 71%. På ledelsesniveau var fordelingen 9% kvinder
og 91% mænd, hvilket er på niveau med 2008.

DONG Energy vil gerne fremme andelen af kvinder på ledel-
sesniveau. Måtet er, at andelen af kvinder blandt de 200 øver-
ste ledere afspejler antallet af kvinder på de uddannelser, hvor
der bliver rekrutteret ledere fra. På denne baggrund er der ble-
vet dannet netværksgrupper blandt kvindelige ansatte og sat
fokus på at identificere potentielle kvindelige ledere i organi-
sationen.

I takt med DONG Energy's vækst uden for Danmark er antallet
af medarbejdere ansat i udlandet stigende. Ved udgangen af
2009 var der ansat 84 medarbejdere i Norge, 94 i Storbritan-
nien, 108 i Holland, 32 i Polen, 58 i Tyskland og 7 i Sverige.

Medarbejdernes gennemsnitsalder var 43 år i 2009, hvilket er
på niveau med tidligere år.

Seniormedarbejdere har bred erfaring og viden, som er værdi-
fuld for virksomheden. I 2009 etablerede DONG Energy en
seniorpolitik for medarbejdere over 60 år, der byder på gode
alternativer til efterløn eller tidlig pension. Ordningen gør det
muligt at arbejde på nedsat tid, uden at koncernens pensions-
bidrag reduceres. Ordningen omfatter i første omgang medar-
bejdere ansat på danske vilkår. Næste fase bliver at implemen-
tere ordningen i de udenlandske enheders politikker og vilkår.

Intern kommunikation

DONG Energy lægger vægt på åben kommunikation med
medarbejderne, Derfor formidles strategi og vision såvel som
mindre nyheder om forretningen, uanset om de er af positiv
eller negativ karakter, via koncernens intranet. DONG Energy
anser god kommunikation mellem ledelsen og medarbejderne
som en vej til et bedre arbejdsmiljø og benytter i vid udstræk-
ning videoindslag på intranettet for at gøre kommunikationen
tilgængelig og forståelig.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

For at bringe koncernledelsen og medarbejdere tættere på
hinanden er der på intranettet etableret et forum, hvor medar-
bejderne kan spørge koncernledelsen om den overordnede
strategi, målsætninger, praksis og arbejdsområder, og denne
mulighed bruges flittigt. Dette forum har således modtaget
143 spørgsmål siden etableringen i januar 2008.

Sundhed, trivsel og image

DONG Energy lægger vægt på sundhed og trivsel på arbejds-
pladsen. Medarbejderne bliver derfor tilbudt en sundhedsfor-
sikring, og der stilles motionsfaciliteter til rådighed på hoved-
parten af DONG Energy's lokationer. Herudover støtter DONG
Energy medarbejdernes deltagelse i en række motionsbegi-
venheder.

Mange faktorer påvirker menneskers glæde ved det daglige
arbejde og har betydning for, om mennesker trives. Der bliver
derfor udarbejdet klimamålinger for at synliggøre medarbej-
dernes vurdering af deres trivsel. Resultaterne fra klimamålin-
gerne analyseres og bruges aktivt til at udpege nye indsats-
områder, der skal være med til at sikre tilfredse medarbejdere
og god ledelse. På baggrund af klimamålingen i 2008 har kon-
cernledelsen i 2009 arbejdet videre med at synliggøre den
overordnede strategi for medarbejderne og at omsætte strate-
gien til konkrete mål i de enkelte afdelinger i et samspil mel-
lem ledere og medarbejdere, Resultatet måles i den næste
måling, der gennemføres i 2010.

DONG Energy kom i 2009 på top 10 listen over Danmarks
bedste ingeniørarbejdspladser, en fremgang fra en placering
som nr. 21 i 2008. Det skete, da fagbladet Ingeniøren offentlig-
gjorde sin årlige undersøgelse af 111 større danske virksomhe-
ders image som ingeniørarbejdsplads.

Udvikling

DONG Energy tilbyder samtlige medarbejdere at deltage i en
årlig samtale, hvor udviklingen evalueres og mål fastsættes.
Formålet med udviklingssamtalen er at skabe en klar sam-
menhæng mellem koncernens strategi og de enkelte medar-
bejderes mål, arbejdsindsats, karriere og udvikling.

 

Det er afgørende for DONG Energy at kunne tiltrække og fast-
holde kompetente og dygtige medarbejdere og på alle
niveauer i organisationen at imødekomme medarbejdernes
ønsker om uddannelse. DONG Energy Academy tilbyder et
omfattende uddannelses- og udviklingsprogram, men også
eksterne kurser benyttes til udvikling af medarbejdernes kom-
petencer.

I 2009 sluttede det første hold deres forløb under DONG Ener-
gy's Graduate Programme. Deltagerne er nyuddannede kandi-
dater fra videregående uddannelser. De gennemgår et to-årigt
forløb, hvor de enten tilknyttes et forretningsområde eller har
et tværgående forløb i flere forretningsområder eller koncern-
funktioner. Alte 18 graduates, som har fuldført forløbet, arbej-
der nu i faste stillinger. Koncernen igangsatte i 2009 sit tredje
Graduate Programme og modtog tæt ved 1000 ansøgere fra
universiteter, hvoraf 17 begyndte deres forløb i september.

Dygtige ledere styrker medarbejdernes motivation og engage-
ment og medvirker derigennem til at skabe gode resultater.
DONG Energy tilbyder derfor såvel nye som mere erfarne
ledere en række uddannelsesprogrammer, som sigter mod at
udvikle ledernes potentiale og at styrke forståelsen for strate-
gien og den samlede forretning samt evnen til at imødegå
strategiske udfordringer.

Fremtidens medarbejdere

DONG Energy har indgået partnerskaber med Aarhus School
of Business, Copenhagen Business School og Danmarks Tek-
niske Universitet. Formålet er dels synlighed over for og kon-
takt med de studerende med henblik på at tiltrække kvalifice-
ret arbejdskraft, dels at styrke samarbejdet mellem
energibranchen og uddannelses- og forskningsmiljøet.

Herudover samarbejder DONG Energy med Imperial College
London og Durham University i Storbritannien om at styrke
uddannelse og forskning internationalt.

 

Planlægningsmøde på Avedøreværket

1009304Fog3N82615

Mødedktivitet i Gentofte

LEDELSESBERETNING 59

 

 

  

[Tal

 

 

LSI

 

 

 

DONG Energy lægger vægt på at sikre, at de overordnede principper og strukturer,
der regulerer samspillet mellem ledelsesorganerne, ejerne og virksomhedens øvrige
interessenter, til enhver tid lever op til principperne for god selskabsledelse.

 

Komiteen for god selskabsledelse har udarbejdet anbefalinger
for god selskabsledelse, som skal følges af børsnoterede virk-
somheder. Som statsligt aktieselskab agerer DONG Energy på
vilkår, som i høj grad svarer til dem, der gælder for børsnote-
rede virksomheder. Koncernen har derfor valgt som udgangs-
punkt at følge anbefalingerne.

Som følge af DONG Energy's ejerstruktur med staten som
hovedaktionær (ejerandel 72,98% ved udgangen af 2009,
men øget til 74,04% i februar 2010) og et begrænset antal
minoritetsaktionærer er der dele af anbefalingerne for god sel-
skabsledelse, hvis sigte ikke vurderes at være relevante. Det
drejer sig om en række anbefalinger, som retter sig mod for-
holdet til en bred gruppe af ejere i børsnoterede selskaber, dvs.
anbefalingerne vedrørende udøvelse af ejerskab og kommuni-
kation med ejerne samt anbefalingerne om forberedelse af
generalforsamlingen, herunder indkaldelse og afgivelse af
fuldmagt. Endvidere er anbefalingerne om information om
aktier, optioner og warrants ejet af bestyrelsesmedlemmerne
ikke relevante, idet der ikke er adgang for bestyrelsen eller
koncernledelsen til at købe aktier og DONG Energy ikke har
udstedt optioner eller warrants.

DONG Energy har endvidere besluttet, at der ikke er en fast
aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer, ligesom der ikke er
fastsat grænser for antallet af bestyrelsesposter, som må vare-
tages af et medlem af bestyrelsen, der også er direktionsmed-
lem i et andet selskab. Mulige kandidaters alder og øvrige
direktions- og bestyrelsesposter indgår imidlertid i den sam-
lede vurdering af bestyrelsens sammensætning.

Bestyrelsen gennemgår årligt anbefalingerne for god selskabs-
ledelse, baseret på bedste praksis.

Som hovedaktionær udøver staten i øvrigt sit ejerskab i over-

ensstemmelse med principperne i publikationen ”Staten som
aktionær”.

60  LEDELSESBERETNING

Aktionærmøder

I foråret 2009 blev der taget initiativ til, at der med passende
mellemrum afholdes aktionærmøder, hvor ledelsen — inden for
lovgivningens rammer — orienterer om koncernens aktiviteter.

Generalforsamling

Generalforsamlingen indkaldes i henhold til vedtægterne med
mindst 14 dages varsel. På den ordinære generalforsamling
godkendes årsrapporten, valg af revisor, valg af formand og
næstformand og øvrige medlemmer til bestyrelsen, fastsæt-
telse af bestyrelsens honorar, meddelelse af decharge til
bestyrelse og direktion samt eventuelt forslag fra bestyrelsen
om bemyndigelse til køb af egne aktier.

Vedtægterne blev senest ændret i april 2009 og er tilgænge-
lige på DONG Energy's hjemmeside. Som følge af den nye sel-
skabstov planlægges en revision af vedtægterne i forbindelse
med den ordinære generalforsamling i april 2010.

Bestyrelsens sammensætning
Bestyrelsen består af 11 medlemmer. Syv er valgt af general-
forsamlingen, fire af medarbejderne.

DONG Energy lægger vægt på, at bestyrelsens medlemmer
har betydelig viden og erfaring fra ledelseshverv i større dan-
ske og udenlandske erhvervsvirksomheder med en bred vifte
af aktivitetsområder, herunder aktiviteter på områder, som har
direkte relation til DONG Energy's forretningsområder. I vur-
deringen af bestyrelsens sammensætning indgår kandidater-
nes kompetencer og baggrund, men også hensynet til at opnå
mangfoldighed og en passende balance i bestyrelsens sam-
mensætning.

Oplysninger om bestyrelsens medlemmer findes på side
63-65.

Efter hvert års ordinære generalforsamling og før næstfølgende

30. september nedsættes en Nomineringskomite. Dens hoved-
ansvarsområder er at vurdere bestyrelsens sammensætning og

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

at fremlægge anbefalinger om valg af egnede kandidater til
bestyrelsen for aktionærerne på den ordinære generalforsam-
ling. Komiteen skal desuden sikre, at samtlige kandidater til
bestyrelsen modtages positivt på de finansielle markeder og at
bestyrelsens sammensætning er i overensstemmelse med
Anbefalingerne for God Selskabsledelse, herunder at der i
muligt omfang tages hensyn til mangfoldighed. Forretningsor-
denen for Nomineringskomiteen er tilgængelig på DONG Ener-
gy's hjemmeside.

Nomineringskomiteen består af seks medlemmer. Hver af de
fire største navnenoterede aktionærer har ret til at vælge et
medlem af komiteen. De to øvrige medlemmer er bestyrelsens
formand, der også er formand for komiteen, og næstformand.

To af de generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer
udpeges af henholdsvis SEAS-NVE og de tidligere aktionærer i
Elsam i henhold til en midlertidig aktionæroverenskomst mel-
lem DONG Energy's aktionærer. Ingen af de generalforsam-
lingsvalgte bestyrelsesmedlemmer har hverken i tidligere år
eller indeværende år haft anden tilknytning til DONG Energy
end som bestyrelsesmedlem i selskaber, som nu indgår i kon-
cernen, og som privatkunde på sædvanlige vilkår. Alle general-
forsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer afgår hvert år på
den ordinære generalforsamling, men kan genvælges.

Ifølge dansk lovgivning er koncernens medarbejdere beretti-
gede til at vælge et antal medlemmer af bestyrelsen, som sva-
rer til halvdelen af antallet af generalforsamlingsvalgte med-
lemmer. De medarbejdervalgte medlemmer vælges for en
periode på fire år og har samme rettigheder, pligter og ansvar
som de generalforsamlingsvalgte medlemmer. Medarbejderre-
præsentanterne blev valgt i 2007.

Bestyrelsens opgaver og ansvar

DONG Energy's overordnede mål og strategi fastlægges af
bestyrelsen, som også har ansvaret for ansættelse af en kvalifi-
ceret koncernledelse. Det er endvidere bestyrelsens opgave at
sikre klare retningslinjer for ansvarlighed, ansvarsfordeling,
planlægning, opfølgning og risikostyring. Bestyrelsens og
bestyrelsesformandens opgaver er fastlagt i bestyrelsens for-
retningsorden, som årligt gennemgås og opdateres af den
samlede bestyrelse. Forretningsordenen blev senest tilpasset i
december 2009.

Der blev afholdt ni bestyrelsesmøder i 2009.

Bestyrelsen gennemførte i 2009 en struktureret selvevaluering
på grundlag af evalueringsskemaer udsendt til de enkelte
bestyrelsesmedlemmer samt efterfølgende drøftelse af resul-
taterne i den samlede bestyrelse.

Bestyrelsen har nedsat en Revisions- og Risikokomite og en
Vederlagskomite.

1009304EogSN82616

Revisions- og Risikokomiteen

Efter hvert års ordinære generalforsamling udpeger bestyrel-
sen medlemmerne af Revisions- og Risikokomiteen, som refe-
rerer til bestyrelsen. Komiteens hovedansvarsområder er at
støtte bestyrelsen i dennes gennemgang af regnskabsaflæg-
gelsen, årsrapporten samt interne regnskabs- og økonomisy-
stemer. Komiteen vurderer endvidere de eksterne revisorers
kompetencer og uafhængighed og har ansvaret for indgåelse
af engagementsaftaler med eksterne revisorer. Komiteen påser
koncernens overholdelse af lovgivning og andre krav fra
offentlige myndigheder vedrørende selskabets årsrapport,
finansielle rapportering og interne kontrolsystemer, herunder
kontrolsystemer vedrørende offentliggørelse af relevante
oplysninger. Endvidere skal komiteen overvåge forhold i rela-
tion til den af bestyrelsen fastlagte risikopolitik, såvel finan-
sielt som regnskabsmæssigt.

Komiteen drøfter tillige regnskabsprocedurer med de eksterne
revisorer, evaluerer det arbejde, der leveres af de eksterne revi-
sorer, etablerer anmeldelsesprocedurer ("whistle-blowing”) og
udfører andre relevante opgaver.

Samtlige medlemmer af komiteen er uafhængige af DONG
Energy og har kompetencer inden for regnskabsvæsen i over-
ensstemmelse med de nye regler for revisionsudvalg. Komi-
teen afholdt fire møder i 2009.

Vederlagskomiteen

Efter hvert års ordinære generalforsamling udpeger bestyrel-
sen medlemmerne af Vederlagskomiteen, som refererer til
bestyrelsen. Komiteens hovedansvarsområder er at udarbejde
og fremlægge anbefalinger for bestyrelsen vedrørende kon-
cernledelsens løn, bonus og øvrige ansættelsesvilkår, ret-
ningslinjer for løn til ledende medarbejdere, andre løn- og
ansættelsesforhold, der forelægges bestyrelsen, samt bestyrel-
sens vederlag, som forelægges aktionærerne til godkendelse
på den ordinære generalforsamling. Komiteen afholdt tre
møder i 2009.

Oplysninger om vederlag til bestyrelsens medlemmer og kon-
cernledelsen findes i en note til koncernregnskabet. DONG
Energy's vederlagspolitik findes på DONG Energy's hjemme-
side.

Koncernledelsen

Koncerntedelsen er ansvarlig for setskabets daglige ledelse og
bestod ved udgangen af 2009 af seks personer. Oplysninger
om koncernledelsens medlemmer findes på side 66-67, Den
administrerende direktør og koncernøkonomidirektøren er
registreret i Erhvervs- og Selskabsstyrelsen som direktører
(direktionen) i DONG Energy A/S. Bestyrelsen fastsætter de
nærmere retningslinjer for koncernledelsen, herunder arbejds-
fordelingen mellem bestyrelsen og koncernledelsen samt kon-
cernledelsens beføjelser til at indgå aftaler for selskabet.

LEDELSESBERETNING 61

 

SELSKABSLEDELSE

Regnskabsaflæggelsen

Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for
koncernens risikostyring og interne kontrol i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen, herunder overholdelse af relevant lov-
givning og anden regulering i relation til regnskabsaflæggel-
sen.

Revisions- og Risikokomiteen støtter bestyrelsen i regnskabs-
relaterede beslutninger og i overvågning af regnskabsaflæg-
gelsesprocessen. Komiteen rapporterer til den samlede besty-
relse.

Intern kontrol

Bestyrelsen og direktionen fastlægger og godkender overord-
nede krav til forretningsgange og interne kontroller på væsent-
lige områder i forbindelse med regnskabsaflæggelse i datter-
virksomheder og i koncernen. For fællesledede aktiver og
virksomheder fastlægges og godkendes sådanne krav i samar-
bejde med partnerne i de pågældende aktiver og virksomheder.

Det interne kontrolsystem omfatter klart definerede organisa-
toriske roller og ansvarsområder, rapporteringskrav samt god-
kendelsesautorisationer.

Koncernens selskaber rapporterer hver måned finansielle data
til koncernen, som konsoliderer disse til brug for koncernens
regnskabsaflæggelse og rapportering til bestyrelsen og direkti-
onen. Selskabernes rapportering af finansielle data suppleres
med kommentarer til den økonomiske og forretningsmæssige
udvikling samt oplysninger om væsentlige udøvede skøn og
vurderinger i selskabernes rapporterede finansielle data. Som
en del af regnskabsaflæggelsen udføres kontrol med selskaber-
nes rapportering. Kontrollen udføres i koncernens selskaber og i
koncernfunktionen Group Accounting & Tax og foretages af con-
trollere, der har indgående kendskab til de enkelte selskabers
virksomhed, og af specialister på regnskabs- og skatteområdet.

Revisions- og Risikokomiteen og direktionen overvåger
løbende overholdelsen af forretningsgange, interne kontroller,
relevant lovgivning og andre forskrifter og bestemmelser i for-
bindelse med regnskabsaflæggelsen og rapporterer herom til
den samlede bestyrelse.

Risikovurdering

Bestyrelsen og direktionen foretager mindst en gang årligt en
overordnet vurdering af risici i forbindelse med regnskabsaf-
læggelsen.

Som led i risikovurderingen tager bestyrelsen og direktionen
årligt stilling til risikoen for besvigelser og til de foranstaltnin-
ger, der skal tages med henblik på at reducere og/elter elimi-
nere sådanne risici. Herunder vurderer bestyrelsen direktionens

62  LEDELSESBERETNING

eventuelle incitamenter og motiver for regnskabsmanipulation
eller anden besvigelse.

Revisions- og Risikokomiteen og direktionen overvåger
løbende risiciene i forbindelse med regnskabsaflæggelsen og
rapporterer herom til bestyrelsen.

Revision

På den årlige ordinære generalforsamling vælges to eksterne
revisorer efter bestyrelsens indstilling. Fra regnskabsåret 2010
vælges kun én ekstern revisor. Forud for en indstilling til valg
på generalforsamlingen foretager bestyrelsen i samråd med
direktionen en kritisk vurdering af revisors kompetencer, uaf-
hængighed mv.

De generalforsamlingsvalgte revisorer reviderer årsregnskabet,
og som led heri rapporterer revisorerne om eventuelle svaghe-
der i forretningsgange og interne kontroller mv. Revisorerne
aflægger skriftlig rapport til bestyrelsen, når de har udført
arbejde og desuden umiddelbart efter eventuelle konstaterin-
ger af forhold, som bestyrelsen bør orienteres om.

Revisorerne deltager i møder med Revisions- og Risikokomi-
teen, hvor blandt andet revisorernes aflagte rapporterer drøf-
tes indgående. Herudover deltager revisorerne i bestyrelses-
møder i forbindelse med aflæggelse af rapporter til
bestyrelsen.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 

 

UU

ESTYR

E

 

 

 

 

FRITZ H. SCHUR
(FORMAND)

f. 1951. Indtrådt 2005 som for-
mand, genvalgt 2009. Udløb af
valgperiode 2010. Formand for
Vederlagskomite og Nominerings-
komite

Uddannelse: B.Sc. Business Admi-
nistration, Copenhagen Business
School (1973)
Bestyrelseshonorar: 500.000 kr.
Honorar, komiteer: 50.000 kr.

Ansættelser og hverv:

1973 Stiftelse af FSC A/S
(Fritz Schur Consumer
Products A/S)

1978- Adm. direktør, bestyrel-

sesformand, -næstfor-
mand eller -medlem i
selskaber i Fritz Schur
Gruppen

 

HANNE STEN ANDERSEN =

f. 1960. Indtrådt 2007. Udløb af
valgperiode 2011.

Uddannelse: HD, Copenhagen
Business School, 1990
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.

1009304Eog3N82617

1988-1996 Rekonstruktion og
likvidation af krise-
ramte virksomheder,
primært udført for ban-
ker

Øvrige ledelseshverv:;

Adm. direktør, bestyrelsesformand,

-næstformand eller -medlem i

selskaber i Fritz Schur Gruppen

Formand:

Posten Norden AB

SAS AB (Sverige)

F. Uhrenholt Holding A/S

Relationscore ApS

C.P, Dyvig & Co. A/S

Næstformand:

Brd. Klee A/S

Bestyrelsesmedlem:

Center for formidling af natur-

videnskab og moderne teknologi

(fond)

Fonden Eventyrteatret

Kronprins Frederiks og

Kronprinsesse Marys Fond

Den Kongelige Danske Ballets

Fond

Ansættelser og hverv:
1985-1992 Industrirådet (siden
Dansk Industri), Infor-
mationskonsulent
1992-1998 Dansk Industri,
HR konsulent
1998-2000 Leo Pharma A/S,
HR partner for produk-
tionen
2000-2003 Danisco A/S, Group
HR, HR konsulent
DONG Energy A/S,
Udviklings manager i
Sales & Distribution

2003-

 

LARS NØRBY JOHANSEN
(NÆSTFORMAND)

f. 1949. Indtrådt 1997, genvalgt
2009. Næstformand siden 2001.
Udløb af valgperiode 2010.
Formand for Revisions- og Risiko-
komite. Medlem af Vedertagsko-
mite og Nomineringskomite.
Uddannelse: Cand.phil., Århus
Universitet (1974)
Bestyrelseshonorar: 300.000 kr.
Honorar, komiteer: 125.000 kr.

Ansættelser og hverv:

1974-1983 Odense Universitet,
adjunkt i statskund-
skab og fra 1978 lektor
Europæiske Universi-
tetscenter, Firenze
(Italien), Associate
Professor

Harvard University,
Visiting Fellow

1977-1979

1982

 

JAKOB BROGAARD

f. 1947, Indtrådt 2007. Genvalgt
2009. Udtøb af valgperiode 2010.
Medlem af Revisions- og Risikoko-
mite.

Uddannelse: Merkonom (regnskabs-
væsen og finansiering), 1976
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.
Honorar, komiteer: 50.000 kr.

1983-1985 Danmarks Forvalt-

ningshøjskole, ledel-

seskonsulent

Assurandørsocietetet,

underdirektør

1986-1988 Baltica, skadeschef,
underdirektør

1988-1995 Falcks Redningskorps
A/S og Falck Holding
A/S, administrerende
direktør

1995-2000 Falck A/S, koncernchef

2000-2004 Group 4 Falck A/S,
koncernchef

2004-2005 Group 4 Securicor, kon-
cernchef

Øvrige ledelseshverv:

Formand:

Falck Holding A/S og et 100% ejet

datterselskab

Georg Jensen A/S

William Demant Holding A/S

CAT Invest I A/S

Nature Consult ApS

OMI People A/S

Næstformand:

Rockwool Fonden

Bestyrelsesmedlem:;

Index Award A/S

Codan A/S og et 100% ejet datter-

selskab

CAT Forsknings- og

Teknologipark A/S og to 100%

ejede datterselskaber

Institut for selskabsledelse ApS

Direktør:

GJKJUS 607 ApS

1986

Ansættelser og hverv:

1964-2007 Danske Bank A/S
(medlem af eksekutiv-
komite 1996-2007)

Øvrige ledelseshverv:

Næstformand:

LR Realkredit A/S

Finansiel Stabilitet A/S

Roskilde Bank A/S

Bestyrelsesmedlem:

Forsikringsselskabet Danica,

Skadeforsikringsaktieselskab

af 1999 og tre 100% ejede datter-

selskaber

Wrist Group A/S

Newco AEP A/S

LEDELSESBERETNING 63

 

BESTYRELSE

POUL DREYER”

 

f. 1964. Indtrådt 2007.

Udløb af valgperiode 2011
Uddannelse: Industriel operatør,
1993

Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.

 

JENS KAMPMANN

f. 1937. Indtrådt 2005, genvalgt
2009. Udløb af valgperiode 2010.
Medlem af Revisions- og Risikoko-
mite.

Uddannelse: Cand. polit, Køben-
havns Universitet, 1962
Bestyre.sesnorn0"ar: 175.000 kr.
Hono"a7, somiteer: 50.000 kr.

Ansættelser og hverv:

1962-1964 Undervisnings-
ministeriet

1964-1971 Finansministeriet
(Økonomiministeriet)

1966-1978 Medlem af Folketinget
og i 1971, 1972-1973
og 1977-1978 tillige
minister

1974-1977 Finansministeriet
(Økonomiministeriet)

1978-1990 Miljøstyrelsen, direktør

1990-2006 Invest Miljø A/S, direktør

64  LEDELSESBERETNING

Ansættelser og hverv:

1985-1987 Den Kongelige Danske
Livgarde, sergent
Industriel operatør,
NESA A/S (siden
DONG Energy A/S)

1987-

Øvrige ledelseshverv:
Formand:

Frydenholm Holding A/S og et
100% ejet datterselskab
Dalum Holding A/S

Desmi A/S

Special Waste Systems A/S
Næstformand:

BP-U Holding A/S
Bestyrelsesmedlem:
White Arkitekter A/S

JKC ApS

LD Invest Holding A/S og et 100%
ejet datterselskab
Retrocom Holding A/S
Genan A/S

Genan Business &
Development A/S
Kampus.NU ApS

Direktør:

JKC ApS

Toftøje Invest ApS

 

JØRGEN PETER JENSEN”

f. 1968. Indtrådt 2007.

Udløb af valgperiode 2011
Uddannelse: Kemiingeniør,
Danmarks Tekniske Universitet,
1993

Ph.D, Danmarks Tekniske
Universitet, 1996
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.

 

POUL ARNE NIELSEN

f. 1944. Indtrådt 2006, genvalgt
2009. Udløb af valgperiode 2010
Uddannesse: Landbrugsskole,
1968, og cand. scient. (Idræt,
Samfundsfag og Erhvervs-
økonomi), 1991.
Bestyre:sesnonarar: 175.000 kr.

Ansættelser og hverv:

1996-1997 Danmarks Tekniske
Universitet, Post. doc.

1997-2001 Skærbækværket, kemi-
ingeniør

2001-2005 Energi E2,
R&D projektingeniør

2005-2008 DONG Energy Power
A/S, kemiingeniør

2009 DONG E&P,
Facility Engineer
2009- DONG Energy Power
A/S, manager
Ansættelser og hverv:

1982-1998 Høje-Taastrup
Amtsgymnasium, lek-
tor

1994-2007 Vallø Kommune, borg-

mester

Stevns Kommune,

borgmester

2007-

Øvrige ledelseshverv:

Formand:

SEAS-NVE A.m.b.a. og et 100%
ejet datterselskab

SEAS-NVE Strømmen A/S
Sjællandske Medier A/S
Bestyrelsesmedlem:
Sampensiaon KP Livsforsikring A/S
og et 100% ejet datterselskab

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

KRESTEN PHILIPSEN

f. 1945, Indtrådt 2006, genvalgt
2009. Udløb af valgperiode 2010
Uddannelse: Landbrugsskole,
Gråsten, 1965-1966
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.

 

LARS REBIEN SØRENSEN

f. 1954. Indtrådt 2007.
Genvalgt 2009.

Udløb af valgperiode 2010.
Uddannelse: Forstkand.

(Den Kgl. Veterinær og
Landbohøjskole), 1981

HD (Udenrigshanded,
Copenhagen Business School,
1983

Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.

=Medarbejdervalgt.

1009304EogSN82618

Ansættelser og hverv:

1978-2001 Sønderjyllands
Amtsråd, medlem

1982-2000 Sønderjyllands Amt,
borgmester

Øvrige ledelseshverv:

Formand:

Sydbank A/S

Privathospitalet Kollund A/S
Sydenergi A.m.b.a.og et 100% ejet
datterselskab

Lundtoftbjerg

Opformering A.m.b.a.
Bestyrelsesmedlem:

DTL A/S Dansk-Tysk Landbrugsin-
vestering

Netsam A/S

A/S Plantningsselskabet Sønder-
jylland

Fonden til fremme af elitesport

og kultur i Sønderjylland

Det Danske Hedeselskab og et
100% ejet datterselskab

Ansættelser og hverv:

1982- Novo Nordisk A/S,
administrerende
direktør fra 2000

Øvrige ledelseshverv:

Adm. direktør:

Novo Nordisk A/S

Bestyrelsesmedlem:

ZymoGenetics Inc. (USA)

Bertelsmann AG (Tyskland)

 

Ansættelser og hverv:
1990-2000 SK Power

Company A/S
2000-2006 Energi E2 A/S
2006- DONG Energy A/S

JENS NYBO STILLING SØREN-
SEN=

f. 1968, Indtrådt 2007.

Udløb af valgperiode 2011.
Uddannelse: Ufaglært
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.

LEDELSESBERETNING 65

 

 

  

ln Em k

 

    

   

| "7 "2 |) "KURT BLIGAARD PEDERSEN ANDERS ELDRUP ,… SØREN GATN HANSEN KÆRE
f 5 |. Fa É”…— z … i AN in
|. CLAUSEN STER É ” om rr i 7 … SON : …… å
' LARS CLAUSEN ;»f CARSTÉN KROGSGAARD THOMSEN 7. "| NIELSBERGH-HANSEN 0 ry Ted … d
vw ' me . em E FE om …, ” Tem,
eg Falk |.
m ' , ' RE,
” i — 7 ' sys . SD r mr ly
” ” . 2 : |
dr » Æ p .
n 4 '
; wT  , Er sd |

 

 

 

 

ANDERS ELDRUP

Registreret direktør

f. 1948, Administrerende
direktør siden 2001 (CEO),
Vederlag: 6.182.068 kr.
Uddannelse

Cand.scient.pol., Århus
Universitet, 1972

Ansættelser og hverv
1972-1973 Rigsrevisionen
1973-1991 Budgetdepartemen-
tet: ministersekretær fra 1980-
1984, kontorchef fra 1984-88,
afdelingschef 1988-1990,
budgetdirektør 1990-91
1991-2001 -Finansministeriet,
departementschef … ..':
2001- DONG Energy VCE
administrerende direktør (CEO)

 

CARSTEN KROGSGAARD "
THOMSEN

Registreret direktør

f. 1957. Medlem af DONG Ener-
gy's koncerndirektion og økono-
midirektør siden 2002 (CFO).
Vederlag: 5.386.218 kr.
Uddannelse

Cand.polit., Københavns
Universitet, 1983

Ansættelser og hverv

1983-1985 Indenrigsministeriet ur

1985-1986 Finansministeriet
1986-1988 Andelsbanken ” ”
1988-1991 McKinsey, konsulent

1991-1994 Rigshospitalet, ”øko-
4 nomi= og planlægningschef
-.1995-2002 Dariske'Statsbaner,

koncernøkonomidirektør (CFO)

 

Bestyrelsesførmand 20072- DONG Energy A/S,
Copenhagen Cleantech Cluster økonomidirektør (CFO)

; … FEE Bestyrelsesmedlem Øvrige ledelseshverv

TE NT gs Better Place Denmark A/S Næstformand:
i i . i k SEE Fonden Lindoe Offshore NNIT A/S

i i NEN ou k . ' Renewables Center Bestyrelsesmedlem”

' ' ' ” Center for Formidling af GN Store Nord A/S øg to 100%
Naturvidenskab og Moderne ejede datterselskaber y
Teknologi (fond) BaneDanmark' E
Rockwool Fonden

| : 007 — TNM . NIELS BERGH-HANSEN LARS CLAUSEN —

Br LN sener BG f. 1948. Medlem af DONG f. 1959. Medlem af DONG ,

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
   

Energy's koncerndirektion
siden 2006 og ansvarlig for
Generation.
Uddannelse
Civilingeniør, Danmarks

- "Tekniske Universitet, 1973
Ansættelser og hverv
1973-1976 A. lespersen & søn,
ingeniør og projektleder
1976-1980 Bruun & Sørensen,
ingeniør og projektleder

 

 

1981 Nielsen & Rau-
schenberger, ingeniør og pro-
jektleder

1982-1988 Århus Kommunale
Værker, overingeniør og projekt-
leder

1988-1990 Tarco, adm. direktør
1990-1992 Søren T. Lyngsø,
adm. direktør

1992-2000 Sønderjyllands Høj-
spændingsværk, adm. direktør
2000-2006 Elsam A/S, fra 2005

  

 

 

 

 

DONG Energy A/S,”

 

i Øvrige ledelseshverv
”… Formand .
» Foreningen af Danske Priva=…

 

 

:. Næstformånid

” "Aabenraa Havn

.… ” Bestyrelsesmedlem
. "Project Zero= Fonden,

  

SØREN" GATHÉ HANSEN
… £. 1954. Medlem af DONG
. "Energy's koncerndirektion siden

tion & Production:
Uddannelse 7. Sk:
Cand.scient.poL; Københavns '
Universitet 1983

Ansættelse og hverv,

 

” departement, fuldmægtig .

1983-1984 Finansministeriet,

. Administrations Departement,
. fuldmægti EE

"1984" > DONG Energy Næ

fra 2002. koncerndirektør Explo=
" ration & Production.

…… "Øvrige ledelseshverv .

' Ingen MT, i

 

  

L

nl administrerende direktør=t 2" 2"

ktør Generation by mm

”Cand.scient. pol; Åhus
Uriiversitet, 1988" |
"Ansættelser og hverv FS
1988-1992 Den Socialdemo- DD

;1992:1996" Finansministeriet.

2002 og ansvarlig for Explora= ' "i ;ådministrerende' direktør for-

"” Økonomiforvattriingen …. ET
. 2000-2001 Falck Danmark WS,
. administrerende direktør 0%"
" 2002- " DONG Energy A/S,”
i koncerndirektør Energy Markets -:

 

7 1983 + -Miljøministeriets mm

> Bestyrelsesmedlem ”
.. BRF Fonden ' i i
' Københavns Zoologiske Have

Energy's koncerndirektion sfden
2007 og ansvarlig for Sales &,
Distribution.

Uddamelse |

Civilingeniør, Danmarks Tekni
ske Universitet;1986, samt HD"
i Afsætning, Copenhagen
Business School, 1988
Ansættelser og hverv
1986-1995 Shell: |

1995-1996 PA Consulting
1996-1998 A/S Dansk Shell,
commercial direktør

1999-2003 NS Dansk Shell,
administrerende direktør
2004-2007 Shell Gas i UK og
Skandinavien, General Manager
2007- DONG Energy A/S,
koncerndirektør Sales & Distri-
bution i

Øvrige ledetseshverv
Bestyrelsesmedlem

Dansk Energi

 

” KURT BLIGAARD PEDERSEN
"f71959, Medlem af DONG" -

 

Energy" s koncerndirektion sidet -

- 2002 og ansvartig! for Energy
.” Mårkets,
: Uddannelse

 

 
 

kontorchef senere "afdelingschef,

"1996-2000 Københavns Kom- .

mune, finansdirektør og fra 1997

Øvrige ledelseshverv 7”
Næstformand … '
BRF Holding A/S og et 100%
ejet datterselskab

  

 

 
 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE FOR KONCERNEN 1. JANUAR - 31. DECEMBER

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. Note 2009 2008

Nettoomsætning 3,4 49.262 60.777

Produktionsomkostninger 5, 6, 15, 16 (43.345) (50.334)
Bruttoresultat 5,917 10.443

Salg og marketing 5, 6, 15, 16 (428) (428)
Ledelse og administration 5, 6, 7, 15, 16 (1.930) (2.060)
Andre driftsindtægter 8 241 82

Andre driftsomkostninger 8 (43) (33)
Resultat af primær drift (EBIT) 3.757 8.004

Resultat ved salg af virksomheder 29 (62) 917

Resultatandele i associerede virksomheder 17 74 (48)
Finansielle indtægter 10 2.662 2.746

Finansielle omkostninger 11 (4.024) (3.880)
Resultat før skat 2.407 7.739

Skat af årets resultat 12 (1.269) (2.924)
Årets resultat 1.138 4.815

Årets resultat fordeles således:

Aktionærer i DONG Energy A/S 802 4.427

Hybridkapitalejere i DONG Energy A/S (korrigeret for skatteeffekt) 340 340

Minoritetsinteresser 22 (4) 48

Årets resultat 1.138 4.815

Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (DEPS)

å 10 kr. i kr. 14 2,73 15,07

Foreslået udbytte pr. aktie (DPS) å 10 kr. i kr. 1,64 6,56

Betalt udbytte pr. aktie (DPS) å 10 kr. i kr. 6,56 5,00

Payout ratio i % 42,27 40,00

 

 

 

68 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE FOR KONCERNEN 1. JANUAR - 31. DECEMBER

mio. kr. Note 2009 2008

 

Årets resultat " 1.138 4.815

 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter:

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

Årets værdiregulering (1.911) 4.237
Værdiregulering overført til nettoomsætning (999) (1)
Værdiregulering overført til produktionsomkostninger 76 0
Værdiregulering overført til finansielle poster 8 (67)
Værdiregulering overført til langfristede aktiver 0 (17)
Værdiregulering overført til varebeholdninger . 244 (151)

 

Valutakursreguleringer:
Valutakursreguleringer vedrørende udenlandske virksomheder "995 (1.965)

Valutakursreguleringer vedrørende egenkapitallignende lån mv. 327 (31)

Øvrige reguleringer: .
Skat af anden totalindkomst 13 — 677 (887)

  

 

 

 

er I

OD.
Andre reguleringer 0 15 å :
Anden totalindkomst (583) 1.133 e.
Totalindkomst i alt "0 555 5.948 Lu .

DE
ng

Årets totalindkomst fordeles således: .
Aktionærer i DONG Energy A/S 100 5.447

 

Hybridkapitalejere i DONG Energy A/S ' . 451 451
Minoritetsinteresser 4 50
Totalindkomst i alt " 555 5,948

 

 

 

 

 

 

LSKABET.T

FINANSIELT REGNSKAB FOR MØDERSE

… FT

 

 

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 69

 

 

 

1009304EogSN82620

 

 

BALANCE FOR KONCERNEN 31. DECEMBER

AKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. Note 2009 2008
Goodwill 663 447
Rettigheder 2.100 1.867
Færdiggjorte udviklingsprojekter 245 218
Udviklingsprojekter under udførelse 144 189
Immaterielte aktiver 15 3.152 2.721
Grunde og bygninger 3.013 2.949
Produktionsanlæg 50.827 40.646
Efterforskningsaktiver 2.997 2.784
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 267 216
Materielle aktiver under udførelse 13.026 7.400
Materielle aktiver 16 70.130 53.995
Kapitalandele i associerede virksomheder 17 3.605 3.306
Andre værdipapirer og kapitalandele 17 1.374 85
Udskudt skat 23 281 13
Tilgodehavender 19 3.596 1.980
Andre langfristede aktiver 8.856 5.384
Langfristede aktiver 82.138 62.100
Varebeholdninger 18 3.064 3.918
Tilgodehavender 19 27.783 36.073
Selskabsskat 26 422 1
Værdipapirer 31 2570. 753
Likvide beholdninger 31 i 4.499 3.043
Kortfristede aktiver 38.338 43.798
Aktiver bestemt for salg 21 76 187
Aktiver 120.552 106.085

 

 

 

70 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

PASSIVER

 

2
HJ
2
mc
Uj
o
r=
o
z=
cc
o
kk
g
n
ø
QoQ
om
cc
5
iu
hel
n
z
<<
z
Ad
i

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. Note 2009 2008
Aktiekapital 2.937 2.937
Reserver [9,256 9.950
Overført resultat 23.944 23.242
Foreslået udbytte 481 1.926
Egenkapital tilhørende aktionærer i DONG Energy A/S :… 36.618 38.055
Hybridkapital 8.088 8.088
Minoritetsinteresser 102" 47
Egenkapital 22 44.808 46.190
Udskudt skat 23 6.666 5.461
Pensionsforpligtelser 5 21. 38
Hensatte forpligtelser 24 7.260 5.466
Obligationslån 25 |. 22,549 7.734
Kreditinstitutter 25 10.859 9,277
Andre gældsforpligtelser 25 1.970 1.624
Langfristede forpligtelser 49.325 29.600
Hensatte forpligtelser 24 212 229
Obligationslån 224 0 160
Kreditinstitutter 25 1.798 1.952
Andre gældsforpligtelser 25 |. 24.370 27.447
Selskabsskat 26 39 420
Kortfristede forpligtelser 26.419 30.208
Forpligtelser 75.744 59.808
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 21 0 87
Passiver 120.552 | 106.085

 

 

 

 

NSIELTREGNSKAS FOR MODERSELSKAB

AN

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 21

 

 

 

1009304FogSN82621

 

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN 1. JANUAR - 31. DECEMBER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Egenkapital
tilhørende
aktionærer i
Aktie- Overført — Foreslået DONG Hybrid-  Minoritets-
mio. kr. kapital — Reserver resultat udbytte — Energy A/S kapital interesser lalt
Egenkapital 1. januar 2009 2.937 9.950 23.242 1.926 38.055 8.088 47 46.190
Årets totalindkomst, jf. side 69 - (694) 794 - 100 451 4 555
Betalt rente, hybridkapital - - - - - (451) - (451)
Foreslået udbytte - - (481) 481 0 - - 0
Betalt udbytte - - - (1.926) (1.926) - (31) (1.957)
Tilgang ved køb af
virksomheder - - - - - - 29 29
Tilgang af minoritetsinteresser - - - (43) - (43) - 50 7
Afgang af minoritetsinteresser - - 432 - 432 - 3 435
Egenkapitalbevægelser
i 2009 j alt - (694) 702 (1.445): (1.437) 0 55 (1.382)
Egenkapital .
31. december 2009 2.937 9.256 23.944 481 36.618 8.088 102 44.808
Egenkapital
tilhørende
aktionærer i
Aktie- Overført — Foreslået DONG Hybrid- Minoritets-
mio, kr. kapital — Reserver resultat udbytte — Energy A/S kapital interesser I alt
Egenkapital 1. januar 2008 2.937 8.955 20.716 1.469 34.077 8.088 46 42.211
Årets totalindkomst, jf. side 69 - 995 4.452 - 5,447 451 50 5.948
Betalt rente, hybridkapital - - - - - (451) - (451)
Foreslået udbytte - - (1.926) 1.926 0 - - 0
Betalt udbytte - - - (1.469) (1.469) - 0 (1.469)
Tilgang af minoritetsinteresser - - 0 - 0 - 1 1
Afgang af minoritetsinteresser - - Q - 0 - (50) (50)
Egenkapitalbevægelser
i 2008 i alt 0 995 2.526 457 3.978 0 1 3.979
Egenkapital
31. december 2008 2.937 9.950 23.242 1.926 38.055 8.088 47 46.190

 

72 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN 1. JANUAR - 31. DECEMBER

 

z
u
z
cc
1
Q
z
6
S
cc
o
x
g
nn
2
ø
LU
cc
5
wm
dej
n
2
<
z
z
Ik

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. Note 2009 2008
Pengestrømme fra primær drift 27 11.084 13.001
Renteindbetalinger og lignende 2.523 2.800
Renteudbetalinger og lignende (3.361) (3.663)
Betalt selskabsskat (778) (1.759)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 9.468 10.379
Køb af immaterielle aktiver (170) (156)
Salg af immaterielle aktiver 8 1
Køb af efterforskningsaktiver (699) (1.253)
Køb af øvrige materielle aktiver ” (14.990) (8.276)
Salg af materielle aktiver 191 91
Køb af virksomheder 28 (1.304) (136)
Salg af virksomheder 29 376 2.374
Køb af associerede virksomheder 0 (3)
Køb af andre kapitalandele 17 (168) (60)
Køb af værdipapirer 17,28 | - (3.742) Q
Ændring i øvrige langfristede aktiver . (605) (1.341) arr
Finansielle transaktioner med associerede virksomheder . (195) 79 sz "
Modtagne udbytter samt kapitaludlodning 99 51 z |. 7
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (21.199) (8.629) RE ”
Di.
Provenu ved optagelse af lån 18.881 3.214 E
Afdrag på lån (4.946) (1.836)
Betalt rente af hybridkapital (451) (451)
Udbetalt udbytte (1.926) (1.469)
Betalt udbytte til minoritetsinteresser ' (31): (2)
Køb af minoritetsinteresser " (32) (1)
Salg af minoritetsinteresser 30 86. 13
Øvrige kapitaltransaktioner med minoritetsinteresser 38 0
Ændring i øvrige langfristede gældsforpligtelser ' 610 (794)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 12.229 (1.326)
Årets pengestrømme 498 424 mi
Likvider 1. januar 2,369 1.780 . S n
Årets pengestrømme 498 424 DB É
Likvide beholdninger bestemt for salg mv. 63 (27) Aa:
Valutakursregulering af likvider (15) 192 i æn ”
O -
Likvider 31. december 31 ” 2.915 2.369 vig .
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 73
1009304EogSN82622 b5"

 

OVERSIGT OVER NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Note

1. Regnskabsgrundlag. .........00sereeene 75
2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger. . 76
3 Segmentoplysninger.................... 82

Noter til resultatopgørelsen

4. Nettoomsætning ..............222222.0 86
5. Personaleomkostninger .................. 86
6. Forsknings- og udviklingsomkostninger. ........ 89
7... Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer . .... 89
8. Andre driftsindtægter og -omkostninger. ........ 20
9. Offentlige tilskud ...........200eereree 90
10 Finansielle indtægter. ................... gi
11 Finansielle omkostninger ................. 91
12 Skat af årets resultat. ..................… 92
13 Skat af anden totalindkomst. ............... 94
14 Resultat pr. aktie ........00eeeeeereee 94
Noter til balancen

15 Immaterielle aktiver ...................… 95
16 Materielle aktiver . 2... 99
17 Associerede virksomheder og andre værdipapirer . . .102
18 Varebeholdninger.................22.2… 103
19 Tilgodehavender ............20rrrevee 104
20 Entreprisekontrakter ...................… 106
21 Aktiver bestemt forsalg .................. 106

74 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

22 Egenkapital ........0000eereeeereeee 107
23 Udskudt skat. .........20000eeeeeennse 108
24 Hensatte forpligtelser. ................... 111
25 Gældsforpligtelser ............erreee 112
26 Tilgodehavende og skyldig selskabsskat. ........ 114

Noter til pengestrømsopgørelsen

27 Pengestrømme fra primær diff. ............. 115
28 Køb af virksomheder .................... 115
29 Salg af virksomheder. ..................… 120
30 Salg af minoritetsinteresser................ 121
31 Likvider. 2.200 enne 121

Noter uden henvisning

32 Finansielle risici. 2 ............2.2rr200- 122
33 Finansielle instrumenter. ................. 124
34 Fællesledede virksomheder...............- 132
35 Operationet leasing. .............22224e 133
36 Kontraktlige forpligtelser og sikkerhedsstillelser . . . .134
37 Eventualaktiver og -forpligtelser ............. 134
38 Transaktioner med nærtstående parter ......... 136
39 Begivenheder efter periodensudløb........... 138
40 Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis ........ 138
41 Bevillings- og licensoversigt. ............... 154
42 Virksomhedsoversigt. ..................- 157

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

01 /REGNSKABSGRUNDLAG

DONG Energy A/S er et aktieselskab hjemmehørende i
Danmark. Årsrapporten for perioden 1. januar — 31. december
2009 omfatter koncernregnskab for DONG Energy A/S og dets
datterselskaber (koncernen) samt separat årsregnskab for
moderselskabet DONG Energy A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og
opfylder tillige International Financial Reporting Standards
udstedt af IASB.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede og statslige
aktieselskaber, jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til
årsregnskabsloven.

Årsrapporten præsenteres i danske kroner (kr.) afrundet til
nærmeste mio. kr., medmindre andet er angivet.

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip,
bortset fra at afledte finansielle instrumenter, finansielle
instrumenter i handelsbeholdning, finansielle instrumenter
klassificeret som disponible for salg og CO,-kvoter i handels-
beholdning måles til dagsværdi.

Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for salg
måles til den laveste værdi af regnskabsmæssig værdi før den
ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkost-
ninger.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet i note 40,
er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenlignings-
tallene.

Implementering af nye standarder og fortolkningsbidrag
DONG Energy har i 2009 implementeret følgende regnskabs-
standarder (IAS og IFRS) og fortolkningsbidrag (IFRIC), som
er relevante for DONG Energy og som har virkning for regn-
skabsperioder, der begynder den 1. januar 2009 eller senere:

= Amendments to IAS 1 Presentation of Financial State-
ments: A Revised Presentation
= Amendment to IAS 23 Borrowing Costs

1009304EogSN82623

REGNSKABSGRUNDLAG

m Amendments to JAS 32 and IAS 1: Puttable Financial
Instruments and Obligations Arising on Liquidation

m= Amendments to IFRS 1 and IAS 27: Cost of an investment
in a Subsidiary, Jointly-Controlled Entity or Associate

= Åmendment to IFRS 7: Improving Disclosures about
Financial Instruments

nm Dele af Improvements to IFRSs May 2008 med ikrafttræ-
delsesdato 1. januar 2009

1 2009 er IFRIC 16 og 18 godkendt med en anden ikrafttrædel-
sesdato i EU end de tilsvarende IFRIC som udstedt af IASB.
DONG Energy har derfor førtidsimplementeret fortolkningsbi-
dragene, så implementeringen følger IASB's ikrafttrædelses-
datoer.

Implementeringen af IAS 1 har alene ændret præsentationen
af de primære opgørelser og visse noteoplysninger. IAS 23
vedrørende indregning af låneomkostninger i kostprisen for
kvalificerende aktiver og som er gældende for opførelse og
udvikling af kvalificerende aktiver, som er igangsat 1. januar
2009 eller senere, har betydet aktiverede låneomkostninger for
produktionsanlæg i 2009 for 282 mio. kr. Sammenligningstal
er ikke tilpasset.

Udover IAS 23 har de nye standarder og fortolkningsbidrag
ikke påvirket indregning og måling i 2009, men har medført
yderligere noteoplysninger.

De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag påvirker
resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie med 0,96 kr. pr.
aktie for 2009.

Ny regnskabsregulering

IASB har udsendt følgende nye eller ændrede regnskabs-
standarder og fortolkningsbidrag, som er godkendt af EU
men endnu ikke trådt i kraft, og er derfor ikke obligatorisk ved
aflæggelse af DONG Energy årsrapport 2009:

Nm Revised IFRS 3 Business Combinations

m= IAS 27 Consolidated and Separate Financial Statements

m… Amendments to JAS 39 Financial Instruments: Recognition
and Measurement: Eligible Hedged Items

Hm Amendments to IAS 32 Financial Instruments: Presenta-
tion: Classification of Rights Issues

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 75

z
u
z
c
tu
ag
2
o
z
ec
6
mm
g
nm
2
og
UT
æ
far
I
nu
n
z
æ
z
z
ik

 

  

KAB FOR KONCERNEN

 

 

  

MODERSELSKABETS: 0 i

 

4B'FO

 

 

 

  
  

 

 

REGNSKABSGRUNDLAG

01 /REGNSKABSGRUNDLAG (FORTSAT)

Improvements to IFRSs May 2008 Amendments to IFRS 5
Amendments to IFRIC 9 and IAS 39 Embedded Derivatives
IFRIC 17 Distributions of Non-Cash Assets to Owners
Revised IAS 24 Related Party Disclosures

Amendments to IFRS 1 Limited Exemptions for First-Time

Adopters
= |FRIC 19 Extinguishing Financial Liabilities with Equity
Instruments

DONG Energy har nøje vurderet betydningen af disse nye eller
ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag og bort-
set fra nedenstående forventes ingen af de nye eller ændrede
standarder og fortolkningsbidrag at få væsentlig indvirkning
på regnskabsaflæggelsen for DONG Energy.

Ajourført IFRS 3 Business Combinations og den samtidige
ajourføring af IAS 27 Consolidated and Separate Financial
Statements gælder for regnskabsår, der påbegyndes 1. juli
2009 eller senere. DONG Energy forventer ikke at gøre brug

af muligheden for at indregne goodwill vedrørende eventuelle
minoritetsinteressers andele i købte virksomheder, og forventer
at en række af de tekniske justeringer til overtagelsesmetoden
tIFRS 3 kun vil få mindre betydning for regnskabsaflæggelsen.

Endvidere har IASB udsendt følgende nye eller ændrede regn-
skabsstandarder og fortolkningsbidrag af relevans for DONG
Energy, der endnu ikke er godkendt af EU:

== Amendments to IFRS 1 Additional Exemptions for First-

Time Adopters

um Amendments to IFRS 2 Group Cash-settled Share-based

Payment Transactions

m… Improvements to IFRSs April 2009

DONG Energy forventer at implementere de nye regnskabs-
standarder og fortolkningsbidrag, når de bliver obligatoriske.
De standarder og fortolkningsbidrag, der godkendes med en
anden ikrafttrædelsesdato i EU end de tilsvarende ikraft-
trædelsesdatoer fra IASB, førtidsimplementeres, således at
imptementeringen følger IASB's ikrafttrædelsesdatoer. Ingen
af de nye standarder eller fortolkningsbidrag forventes at få væ-
sentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for DONG Energy.

VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN

02 / OG VURDERINGER

Regnskabsmæssige skøn

Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet foretager ledelsen en
række skøn og vurderinger, som har indflydelse på værdien af
indregnede aktiver og forpligtelser pr. balancedagen, værdien
af indregnede indtægter og omkostninger i regnskabsperioden
samt oplysninger om eventualaktiver og eventualforpligtelser
på balancedagen.

Foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske
erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvar-
lige efter omstændighederne, men som i sagens natur er
usikre og uforudsigelige. Effekten af sådanne vurderinger og
forudsætninger kan potentielt medføre resultater, der adskiller
sig væsentligt fra dem, som vil fremkomme ved brug af andre
vurderinger og forudsætninger. Koncernens særlige risici er
omtalt i ledelsesberetningens kapitel om risikostyring side

28 - 32 omfattende afsnittene Risk Governance, Markeds- og

76 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

kreditrisici og Likviditets- og finansieringsmæssige risici samt
i noterne.

Koncernregnskabet for 2009 er særligt påvirket af skøn og
vurderinger vedrørende værdiforringelsestest af immaterielle
og materielle aktiver.

Den internationale finansielle krise har også i 2009 medført
usædvanlige udsving på bl.a. råvarepriser, valutakurser og
renteudvikling. Som følge heraf har der ved udarbejdelsen af
koncernregnskabet for 2009 været forøget fokus på udøvelsen
af skøn over bl.a. diskonteringsfaktorer og forventninger til
fremtidig udvikling i råvarepriser og valutakurser således, at
koncernregnskabet ikke påvirkes af kortsigtede udsving, der
ikke forventes at være gældende på lang sigt.

De områder, hvor skøn og vurderinger kan påvirke regnskabet
væsentligst, er beskrevet i det efterføgende.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

1

Opgørelse af naturgas- og oliereserver

DONG Energy foretager en årlig intern evaluering og gennem-
gang af koncernens reserver som led i den årlige forretnings-
cyklus. En uafhængig vurderingsmand har gennemgået DONG
Energy's reserveklassificeringssystem og retningslinier, og har
verificeret, at de interne retningslinier er i overensstemmelse
med de i SPE-PRMS fastlagte retningslinier.

Vurderingen af naturgas- og oliereserver er baseret på skøn og
forudsætninger vedrørende både påviste og sandsynlige reser-
ver (Proved and Probable/2P). Påviste reserver er de skønnede
kulbrintemængder, som geologiske og tekniske data med en
rimelig grad af sikkerhed har påvist kan udvindes i fremtiden
fra kendte forekomster under gældende økonomiske betingel-
ser og driftstekniske forhold, dvs. pris- og omkostningsskøn

pr. den dato, hvor skønnet foretages. Sandsynlige reserver er
de yderligere reserver, som har en lavere sandsynlighed for at
blive udvundet end påviste reserver.

Evalueringen af naturgas- og oliereserver har indvirkning på
vurderingen af genindvindingsværdien samt afskrivningspro-
filen for DONG Energy's Exploration & Production aktiver, og
fremtidige ændringer i reserverne kan have væsentlig indfly-
delse på de unit-of-production afskrivninger, der benyttes ved
af- og nedskrivning på en række af koncernens produktions-
anlæg.

Værdiførringelsestest

DONG Energy har væsentlige investeringer i immaterielle
og materielle aktiver, herunder primært produktionsanlæg,
hvis værdier er følsomme overfor blandt andet ændringer i
råvarepriser, valutakurser, renteudvikling samt regulatoriske
bestemmelser.

Goodwill og udviklingsprojekter under udførelse testes årligt
for værdiforringelse.

Øvrige immaterielle og materielle aktiver testes for værdifor-
ringelse, når der er begivenheder eller ændrede forhold, der
indikerer, at aktivets regnskabsmæssige værdi måske ikke kan
genindvindes, dvs. hvis den regnskabsmæssige værdi oversti-
ger summen af tilbagediskonterede pengestrømme, som kan
forventes at opstå ved brug af aktivet (kapitalværdien), og den
regnskabsmæssige værdi samtidig overstiger dagsværdien
med fradrag af afhændelsesomkostninger. Sådanne begiven-
heder kan f.eks. omfatte langsigtede ændringer i fremtidige
markedsvilkår, markedspriser på naturgas, olie, el, brændsel
og CO,, ændringer i de vægtede gennemsnitlige kapitalom-
kostninger, reduktioner af skønnede reserver eller ændringer i

1009304EogSN82624

regulatoriske bestemmelser. Hvis en sådan vurdering indikerer
en mulig værdiforringelse, og hverken noterede markedspriser
på aktive markeder eller priser på lignende aktiver er til rådig-
hed, anvendes tilbagediskonterede pengestrømme til at måle
genindvindingsværdien til at afgøre, om aktiverne er værdifor-
ringede. De forudsætninger og betingelser, der er anvendt til
at bestemme aktivernes genindvindingsværdi udgør ledel-
sens bedste skøn og forudsætninger ud fra de tilgængelige
oplysninger så som markedspriser, faste omkostningsniveauer,
omsætningsvækstrater og reservevurderinger, som dog ifølge
sagens natur er forbundet med usikkerhed. Årets nedskrivning
af immaterielle og materielle aktiver udgør henholdsvis 37
mio. kr. og 741 mio. kr. (2008: 84 mio. kr. og 1.628 mio. kr.). Der
henvises til note 15 og 16.

Afskrivningsprofiler for produktionsanlæg
Produktionsanlæg måles til kostpris med fradrag af akkum-
mulerede afskrivninger. Afskrivningsprofilen for en række
produktionsanlæg er som anført i note 40 fastlagt efter
”unit-of-production metoden”, hvorefter der afskrives i takt
med producerede mængder i forhold til skønnede indvindelige
reserver eller under hensyntagen til forventet indtjeningsprofil.
De fremtidige forventede anvendelsesmuligheder kan efter-
følgende vise sig at være urealiserbare, hvilket kan medføre
behov for revurdering af brugstider samt behov for nedskriv-
ninger eller tabsførsel ved salg af anlæggene.

Kapitalandele i assøcierede virksomheder, andre værdipa-
pirer og andre langfristede finansielle aktiver

Kapitalandele i associerede virksomheder, andre kapitalande-
le, øvrige værdipapirer og andre langfristede finansielle aktiver
testes for værdiforringelse, når der er indikatorer på værdifor-
ringelse. Disse indikatorer omfatter blandt andet en vurdering
af regulatoriske, økonomiske og teknologiske forhold samt
generelle markedsvitkår. Aktiverne nedskrives, hvis deres
regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien.
Genindvindingsværdien er den højeste værdi af kapitalværdi
eller dagsværdi med fradrag af afhændelsesomkostninger. Der
er i 2009 foretaget nedskrivning af andre kapitalandele med
52 mio. kr. (2008: 4 mio. kr.). Der henvises til note 17.

Nedskrivning og værdiansættelse af tilgodehavender

Der foretages nedskrivninger af tilgodehavender til imøde-
gåelse af forventede tab på baggrund af forfaldsperiode samt
historiske erfaringer. Disse vurderinger er forbundet med
usikkerheder, idet de baserer sig på en vurdering af retten til
at opkræve det tilgodehavende beløb samt vurdering af be-
talingsevnen hos modparten. Som følge af den internationale
finansielle krise er risikoen for tab på debitorer forøget, hvilket

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 77

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

 

 

 

 

REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER

VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG
02 / VURDERINGER (FORTSAT)

tages i betragtning ved vurdering af værdien af koncernens
tilgodehavender. Der er foretaget nedskrivning af tilgodeha-
vender fra salg med 183 mio. kr. pr. 31. december 2009 (2008:
291 mio. kr.)

Hensættelser til retableringsforpligtelser

DONG Energy har væsentlige retableringsforpligtelser. Skøn-
nene over koncernens retableringsforpligtelser opdateres
jævnligt, og hensættelserne udgjorde pr. 31. december 2009
5,667 mio. kr. (31. december 2008: 4.469 mio. kr.), jf. note 24.

Hensættelserne omfatter forventede omkostninger til fjernelse
af produktionsanlæg og tekniske anlæg samt retablering af
borepladser og andre anlæg i henhold til gældende lovgiv-
ning. Sådanne forpligtelser omfatter i Exploration & Produc-
tion faciliteter til produktion af naturgas og olie, i Generation
forpligtelser til nedlukning eller fjernelse af koncernens termi-
ske produktionsanlæg og vindmølleparker, i Energy Markets
naturgasrørledninger og tilhørende infrastruktur og i Sales

& Distribution koncernens naturgasdistributionsnet, natur-
gaslager og olierørledning. Der er ikke indregnet retablerings-
forpligtelser vedrørende elnettet i Sales & Distribution, da det
betragtes som usandsynligt, at koncernen kommer til at bruge
økonomiske ressourcer på sådanne forpligtelser.

Hensættelser til retableringsforpligtelser måles til nutidsvær-
dien af de på balancedagen skønnede fremtidige forpligtelser
til retablering og fjernelse. De anvendte forudsætninger og
skøn i beregningen af nutidsværdien af retableringsforpligtel-
serne, påvirkes af eventuelle ændringer i forventede fjernel-
ses- og retableringsomkostninger, det fremtidige tidspunkt for
afholdelsen af de tilsvarende omkostninger samt myndigheds-
krav. De forventede fjernelses- og retableringsomkostninger er
enten baseret på undersøgelser foretaget af eksterne eksperter
eller skøn foretaget koncerninternt. Der indregnes et risikotil-
læg i de estimerede omkostninger, baseret på erfaringsgrund-
lag. Den anvendte diskonteringssats afspejler det generelle
risikofrie renteniveau i det givne marked.

Virksomhedssammenslutninger

Ved virksomhedsovertagelser opgøres overtagne identifi-
cerede aktiver og forpligtelser samt eventualforpligtelser til
dagsværdi på overtagelsestidspunktet. For en væsenilig del af
de overtagne aktiver og forpligtelser findes der intet effektivt

78 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

marked til at opgøre dagsværdien. Dette er særligt gældende
for immaterielle aktiver. Ledelsen foretager derfor skøn over
dagsværdien af overtagne aktiver, forpligtelser og eventualfor-
pligtelser primært ved anvendelse af modeller, der baserer sig
på beregninger af nutidsværdier af fremtidige pengestrømme
samt sandsynligheder og forventede pengestrømme relateret
tit identificerede eventualforpligtelser.

Positive forskelsbeløb mellem kostprisen for virksomheden og
dagsværdien af overtagne aktiver, forpligtelser og eventu-
alforpligtelser indregnes som goodwill, og henføres til de
pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner
grundlag for værdiforringelsestest. I den forbindelse foretager
ledelsen skøn over overtagne og eksisterende pengestrøms-
frembringende enheder og den hermed forbundne goodwillal-
lokering. Værdien af goodwill i forbindelse med årets virksom-
hedssammenslutninger er beskrevet i note 28.

Opgørelsen af dagsværdier af identificerbare aktiver, forplig-
telser og eventualforpligtelser ved overtagelsen af købte virk-
somheder i 2009 er afsluttet i 2009. Værdien af de overtagne
nettoaktiver vurderes fortsat at være tilstede pr. 31. december
2009.

Unoterede finansielle aftaler

DONG Energy-koncernen har indgået finansielle aftaler
baseret på bl.a. naturgas, olie, el og kul, der er unoterede og
måles til dagsværdi, herunder en enkelt med længere løbetid
frem til 2020. Der henvises til omtalen i note 33. Dagsværdier
fastsættes ud fra fastlagte værdiansættelsesmodeller på bag-
grund af markedsdata og forventninger til langsigtede priser
og valutakurser mv., der hver især er belagt med usikkerhed.

Tabsgivende aftaler

Som led i koncernens drift er indgået en lang række kom-
mercielle aftaler med fastlagte vilkår, der kan medføre, at
disse bliver tabsgivende afhængigt af markedsudvikling mv.,
ligesom der kan være usikkerhed omkring de forpligtelser, som
de indgåede aftaler påfører DONG Energy-koncernen. Vur-
deringerne af disse komplicerede aftaler og deres fremtidige
indvirkning er forbundet med betydelige usikkerheder. Der
henvises til note 24.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 

1

Hensættelser til tab på retssager

Koncernen er part i en række retssager, herunder vedrørende
forpligtelser, som koncernen har påtaget sig i relation til køb
af virksomheder i 2006, og der er rejst krav mod koncernen, jf.
note 37.

En hensættelse til et skønnet tab indregnes i resultatopgørel-
sen, hvis begge følgende betingelser er opfyldt:

1) At de oplysninger, der var tilgængelige forud for offentlig-
gørelsen af regnskabet indikerer, at det er mere sandsynligt
end ikke, at der på regnskabstidspunktet var opstået en
forpligtelse, og

2) at beløbet for tabet pålideligt kan skønnes.

Anvendelsen af disse regnskabsprincipper ved opgørelsen

af mulige tab, der måtte opstå i forbindelse med en tvist, eri
sagens natur vanskelig i betragtning af kompleksiteten af de
involverede forhold og lovgivningen. Beslutningen om, hvor-
vidt der skal foretages hensættelse til sådanne tvister, kræver,
at der drages slutninger om forskellige faktuelle og juridiske
forhold, som ligger uden for koncernens kontrol. Hvis vurde-
ringerne på et givet tidspunkt ikke afspejler den efterfølgende
udvikling eller tvistens endelige udfald, kan dette væsentligt
påvirke koncernens fremtidige resultatopgørelser og balancer,
og koncernens driftsresultat, pengestrømme og finansielle
stilling kan blive negativt påvirket heraf. Blandt de faktorer,
som der tages stilling til i forbindelse med en afgørelse om

en hensættelse, er retssagens, kravets eller opgørelsens art.
Endvidere vurderes sagens forløb (herunder forløbet efter
regnskabstidspunktet, men før regnskabets offentliggørelse),
de juridiske eller andre rådgiveres anbefalinger eller menin-
ger, erfaring fra lignende sager samt ledelsens beslutning
om, hvordan koncernen vil reagere på retssagen, kravet eller
opgørelsen. At juridiske rådgivere ikke er i stand til at udtrykke
en vurdering om sagens udfald, betyder ikke nødvendigvis, at
ovenstående betingelser for hensættelse til tab er opfyldt.

DONG Energy har pr. 31. december 2009 hensat 298 mio. kr.
(2008: 298 mio. kr.) vedrørende de igangværende konkurren-
cetvister vedrørende det påståede misbrug af en dominerende
stilling på engros-markedet for fysisk el i Vestdanmark, jf. note
37. Dette beløb er blevet fastsat på baggrund af Konkurrence-
rådets afgørelser.

I forbindelse med ovennævnte sager har en gruppe elforbru-
gere indgivet en klage, hvor det principale krav udgør 4.404
mio. kr. med tillæg af renter. Da der er væsentlig usikkerhed om
dels berettigelsen af kravet og dels vurderingen af størrelsen af
et muligt tab, er der ikke foretaget særskilt hensættelse hertil.

1009304EogSN82625

 

Konkurrencerådet er endvidere ved at undersøge om Energi E2
A/S i perioden 1. juli 2003 til 31. december 2005 har misbrugt
en dominerende stilling på engros-markedet for fysisk el i
Østdanmark, jf. note 37. Der er ikke foretaget hensættelse til
eventuelt tab vedrørende denne sag.

Foretagne vurderinger i forbindelse med anvendt regn-
skabspraksis

Som led i koncernens anvendte regnskabspraksis foretager
ledelsen vurderinger, ud over skønsmæssige vurderinger, der
kan påvirke koncernregnskabet væsentligt. Disse vurderinger
omfatter primært valg af indregningsmetoder for efterforsk-
ningsaktiver, indregning og klassifikation af afledte finansielle
instrumenter og råvarekontrakter samt klassifikation af bl.a.
hybridkapital, overtagne virksomheder samt fællesledede
aktiver og virksomheder.

Regnskabsmæssig behandling af efterforskning og
produktion

DONG Energy anvender ”successful efforts-metoden” til
indregning af efterforskningsomkostninger. Omkostninger til
køb af andele i efterforsknings- og vurderingslicenser aktiveres
som udgangspunkt licens for licens. Efterforskningsomkost-
ninger afholdt i forbindelse med fastsættelse af efterforsk-
ningsmål, men som ikke direkte kan henføres til individuelle
efterforskningsbrønde, omkostningsføres ved afholdelsen.
Omkostninger til efterforsknings- og vurderingsboringer akti-
veres initielt licens for licens under efterforskningsaktiver og
afskrives ikke. Pr. 31. december 2009 har koncernen aktiveret
2.997 mio. kr. under efterforskningsaktiver (2008: 2.784 mio.
kr.), jf. note 16.

Resultatet af vurderingsaktiviteter vurderes på grundlag

af hver enkelt licens. Omkostninger til vurderingsboringer
omkostningsføres sammen med de tilhørende efterforsknings-
omkostninger ved færdiggørelsen af en brønd, medmindre
resultaterne indikerer, at der er rimelig mulighed for, at der er
reserver, som kan udnyttes kommercielt.

Efter vurderingen af en succesfuld efterforskningsboring
overføres efterforskningsomkostningerne til materielle aktiver
under udførelse, når der er taget beslutning om en udbyg-
nings- og driftsplan for en licens, og denne er godkendt af de
relevante myndigheder. Når feltet er klar til at påbegynde kom-
merciel produktion, overføres de samlede omkostninger, inklu-
siv de indledende efterforsknings- og vurderingsomkostninger,
i balancen til et enkelt omkostningscenter for feltet under
produktionsanlæg. Efterfølgende omkostninger aktiveres, når
det øger de økonomiske fordele ved produktionsanlæggene

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 79

ZEGNSKAB FOR MOD

 

az
mn
z
tr
w
vo
z
oOo
xx
cc
o
uk
g
n
ea
wo
ru
mæ
FE
LH
kd
n
2
<<
z
mi
tk

 

 

   

DN
om
ses
fæ:
Bu,
Q
Æ…
OG
æ,
ØL
JR,
Se
mu.
ræ,
uw.
|
MES
v Rd
FR
SE,
BE
Mu .
ME.
NG
"BA
Få

 

 

ET

 

SHSELSKAB

E

FINANSIELT R

Z

 

 

 

REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER

VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG
02 / VURDERINGER (FORTSAT)

eller erstatter en del af det eksisterende produktionsanlæg.
Afskrivninger påbegyndes, når feltet går i produktion.

Regnskabsmæssig behandling af afledte finansielle instru-
menter og råvarekontrakter

DONG Energy foretager sikring af råvare-, valuta- og rente-
risici. Størsteparten af disse sikringstransaktioner vedrører
fremtidige indtægter fra salg af naturgas, olie og el samt
omkostninger til køb af kul. Ændringer i dagsværdien af de
afledte finansielle instrumenter, der ifølge bestemmelserne i
IAS 39 opfylder betingelserne for indregning som sikring af
fremtidige pengestrømme, indregnes direkte i anden totalind-
komst indtil den sikrede transaktion, f.eks. salget, indregnes i
resultatopgørelsen.

Formålet med styring af finansielle risici og råvare risici er

at begrænse risikoen for væsentlige udsving i indtjening og
pengestrømme fra den underliggende drift. Gennem interne
politikker og retningslinier er det målet at sikre, at afledte
finansielle instrumenter, der anvendes til styring af risici, frem
for til egen handel, kun anvendes til at sikre bogførte, aftalte
eller planlagte underliggende transaktioner. Egen handel er
begrænset til råvarederivater og foretages i specifikke marke-
der inden for definerede rammer for at begrænse en eventuel
væsentlig påvirkning fra handelsaktiviteterne på indtjeningen.
Åbne positioner fra driften og aktiviteter i forbindelse med
sikring og egen handel rapporteres og overvåges løbende.

Endvidere gennemgås kontrakter, som koncernen er part i, for
at identificere forhold, der måtte svare til afledte finansielle
instrumenter for at afgøre, hvorvidt der i henhold til IFRS kræ-
ves særskilt indregning og måling af et indbygget finansielt
instrument. Koncernens naturgassourcing- og salgskontrakter
indeholder prisformler, som er indeksregulerede til forskellige
råvarepriser. På baggrund af gennemgang af disse og andre
kontrakter, herunder de økonomiske forhold mellem relevante
råvarepriser og kontraktsmæssige indekser, er det vurderet, at
der under IFRS ikke kræves særskilt indregning og måling af
indbyggede finansielle instrumenter i de indgåede kontrakter.

I henhold til IFRS klassificeres kontrakter, der fører til fysisk
levering af råvarer under visse omstændigheder regnskabs-
mæssigt som afledte finansielle instrumenter. På grundlag
af en vurdering af formålet med koncernens råvarekontrakter

80 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

og formålets forbindelse med koncernens øvrige aktiviteter
antages koncernens kontrakter, der fører til fysisk levering

af råvarer, generelt at opfylde betingelserne for fritagelse fra
klassificering som afledte finansielle instrumenter for kontrak-
ter indgået i forbindelse med normalt køb og salg. Kontrakter,
der indebærer fysisk levering af råvarer, og som klassificeres
og måles regnskabsmæssigt som afledte finansielle instru-
menter, omfatter primært kontrakter indgået som led i koncer-
nens handelsaktiviteter eller som led i visse sikringsaktiviteter.
Der henvises til note 33.

Regnskabsmæssig behandling af hybridkapital

DONG Energy har udstedt 1.100 mio. EUR i hybridkapital, jf.
note 22. Hybridkapital omfatter udstedte obligationer, der
som følge af lånets særlige karakteristika behandles efter
bestemmelserne om sammensatte finansielle instrumenter.
Hovedstolen, der udgør en gældsforpligtelse, er indregnet til
nutidsværdi (nul). Resten af det modtagne nettoprovenu er
indregnet i egenkapitalen.

Den regnskabsmæssige behandling medfører, at eventuelle
rentebetalinger, behandles som udbytte, der indregnes direkte
i egenkapitalen på det tidspunkt, hvor betalingsforpligtelsen
opstår. Dette skyldes, at rentebetalingerne er diskretionære
og vedrører den del af hybridkapitalen, der er indregnet i
egenkapitalen. Rentebetalinger påvirker således ikke resul-
tatopgørelsen. Den del af hybridkapitalen, der behandles som
en gældsforpligtelse, måles til amortiseret kostpris. Da den
regnskabsmæssige værdi af denne komponent ved første
indregning udgjorde nul, og som følge af hybridkapitalens
1.000-årige løbetid, påvirkes resultatopgørelsen dog først

af amortiseringsbeløb i den sidste del af hybridkapitalens
1.000-årige løbetid. Rentebetalinger indgår i pengestrøms-
opgørelsen på samme måde som udbyttebetalinger under
finanstenngsaktivitet.

Eventuelle rentebetalinger på hybridkapitalen udgør i pe-
rtioden 2010 - 2014 ca. 451 mio. kr. pr. år ved den nuværende
EUR/DKK valutakurs. Herefter vil beløbet variere i takt med
ændringer i renteniveauet. DONG Energy har mulighed for at
undlade eller udskyde rentebetalinger. Eventuelle udskudte
rentebetalinger vedrørende hybridkapitalen skal betales,
såfremt det besluttes at udlodde udbytte eller andre udlodnin-
ger til selskabets aktionærer, og selskabets egenkapital vil ved

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

hver rentebetaling blive formindsket med et beløb af denne
størrelse med fradrag af skat.

Fællesledede aktiver og virksomheder

DONG Energy pro rata konsoliderer koncernens fællesledede
aktiver og virksomheder, som primært omfatter efterforsk-
nings- og produktionslicenser indenfor naturgas og olie samt
vindmølleparker og kraftværker. Hvis muligheden for pro rata
konsolidering af fællesledede virksomheder afskaffes, vil det
påvirke koncernens resultatopgørelse, idet resultatposterne
for fællesledede virksomheder fremover forventes at skulle
præsenteres i et samlet beløb i lighed med resultatandele i as-
socierede virksomheder. Balancen forventes ligeledes påvirket,
herunder primært immaterielle og materielle aktiver, idet
aktiver og forpligtelser vedrørende fællesledede virksomheder
fremover forventes at skulle præsenteres som et nettobeløb i
lighed med kapitalandele i associerede virksomheder.

Virksomhedssammenslutninger

I forbindelse med foretagne virksomhedsovertagelser foreta-
ger koncernen vurdering af de indgåede aftaler med henblik
på klassifikation af den overtagne virksomhed som dattervirk-
somhed, fællesledet aktiv, fællesledet virksomhed eller as-
socieret virksomhed. Vurderingen foretages enkeltvis for hver
overtaget virksomhed på baggrund af indgåede købsaftaler,
aktionæroverenskomster og lignende aftaler, der afgør den
faktiske indflydelse i virksomheden.

Ved køb, der betragtes som virksomhedssammenslutninger,
anvendes overtagelsesmetoden, og identificerbare aktiver, for-
pligtelser og eventualforpligtelser værdiansættes til dagsværdi
i forbindelse med overtagelsen.

Dagsværdien af de enkelte aktiver opgøres ud fra offentligt
tilgængelige markedspriser i det omfang, der findes et effektivt
marked for det pågældende aktiv. De væsentligste overtagne
aktiver har i 2009 omfattet materielle aktiver under udførelse
samt installationsfartøjer. Dagsværdien af materielle aktiver
under udførelse er fastsat ud fra viden om opførelsespriser for
tilsvarende anlæg, færdiggørelsesgrad i forhold til budgetter
mv. samt andre indikationer og relevante oplysninger vedrø-
rende de enkelte projekter. Ved værdiansættelse af installa-
tionsfartøjer er benyttet uafhængige vurderinger foretaget af
tredjemand.

Transaktioner med minoritesinteresser behandles som trans-
aktioner med ejerkredsen, Hvis køb af yderligere andele i en
dattervirksomhed resulterer i en forskel mellem købsprisen

1009304EogSN82626

 

og den bogførte værdi af den erhvervede minoritesinteresse
indregnes forskellen direkte i egenkapitalen.

Gevinst og tab ved salg af minoritetsinteresser indregnes lige-
ledes i egenkapitalen i det omfang, salget ikke resulterer i tab
af kontrol. Hvorvidt et salg resulterer i tab af kontrol vurderes
enkeltvis på baggrund af de indgående aftaler.

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 81

z
Uj
z
fc
mu
o
2
oOo
<
cc
oOo
mL
EJ
wii
2
oa
ETT
æ
5
ut
u
Wi
z
<
z
EL

 

 

 

 

     

 

 

INANSIELTREGNSKAS FOR MODERSELSKÅBET

 

 

 

 

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN

03 / SEGMENTOPLYSNINGER

Segmentopdeling

Ledelsen har defineret koncernens driftssegmenter ud fra den
rapportering, der regelmæssigt tilgår koncernledelsen, og
som danner grundlag for ledelsens strategiske beslutninger.
Koncernledelsen styrer aktiviteterne ud fra et produktmæs-
sigt synspunkt, hvor hvert segment styres forretningsmæssigt
forskelligt.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og
-forpligtelser omfatter de poster, der i den interne ledelsesrap-
portering direkte er henført til det enkelte segment samt de
poster, der indirekte er allokeret til det enkelte segment på et
pålideligt grundlag. Andre aktiviteter/elimineringer omfatter
primært indtægter og omkostninger, aktiver og forpligtel-

ser, investeringsaktivitet, indkomstskatter mv. vedrørende
koncernens administrative funktioner, visse indledende stadier
af forskning og udvikling, der ikke relaterer sig til koncernens
primære aktiviteter samt elimineringer.

Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med
koncernens anvendte regnskabspraksis. EBITDA opgøres in-
klusiv afskrivninger på købte CO,-kvoter på 186 mio. kr. (2008:
487 mio. kr.), da købte CO,-kvoter betragtes som vareforbrug.
Langfristede segmentaktiver omfatter de af koncernens lang-
fristede aktiver, der allokeres direkte til segmenterne.

De rapporteringspligtige segmenter omfatter følgende pro-
dukter og tjenesteydelser:

= … Exploration & Production efterforsker og producerer
naturgas og olie i Danmark og Norge, på Færøerne, i
Grønland og i Storbritannien i området vest for Shetlands-
øerne. DONG Energy ejer desuden en andel af det sam-
lede naturgasledningsnet (Gassled) fra de norske felter til
det europæiske kontinent og Storbritannien.

82 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

= Generation producerer og sælger el og varme. Produktio-
nen sker på 25 termiske kraftværker i Danmark og fra vind-
møller i Danmark, Storbritannien, Polen, Norge, Sverige og
Frankrig. Desuden ejer DONG Energy andele i vandkraft-
værker i Sverige og Norge og har dansk produktion baseret
på geotermisk varme.

= Energy Markets optimerer DONG Energy's energiportefølje
og er dermed bindeleddet mellem koncernens fremskaffelse
og salg af energi. Energy Markets handler naturgas og el
med producenter og engroskunder samt på de europæiske
energibørser.

m Sales & Distribution er sidste led i energiens (el og na-
turgas) værdikæde, som rækker fra produktion til forbrug.
Forretningsområdet Sales & Distribution har ansvaret for
en effektiv og stabil forsyning, og har aktiviteter i Danmark
og Holland.

Geografisk fordeling

DONG Energy sælger primært varer og tjenesteydelser på det
nordeuropæiske marked. En stor del af koncernens salg fore-
går gennem el- og gasbørser i Europa, hvis fysiske placering
ikke afspejler koncernens markedsmæssige risici.

Risikoovergang finder normalt sted ved levering på børserne,
og DONG Energy kender derfor ikke i alle tilfælde modparten.

Ingen enkeltkunder udgør mere end 10% af koncernens sam-
lede omsætning.

I ledelsesberetningen findes yderligere oplysninger om kon-
cernens rapporteringspligtige segmenter. Der henvises endvi-
dere til note 4 for en oversigt over koncernens salg fordelt på
produkter og serviceydelser.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 

Aktiviteter - 2009

 

 

 

 

 

 

Rappor-

terings-

pligtige

Exploration & Energy Sales & segmenter

mio. kr. Production Generation Markets Distribution ialt
Koncernekstern omsætning . 4,446 10.922 20.300 13.072 48.740
Koncernintern omsætning 2.133 1.519 7.901 314 11,867
Nettoomsætning 6.579 12.441 28.201 13.386 60.607
EBITDA . 3.427. 915 2.046 " 2.239 8,627
Afskrivninger eksklusiv købte CO.-kvoter (1.343) (1.383) (542) (968) (4.236)
Nedskrivninger (44) (52) 0 (677) (773)
Resultat af primær drift (EBIT) ' 2.040 (520) 1.504 594 3.618
Langfristede segmentaktiver 19.693 ” 34.977 4.492 15,177 74.339
Bruttoinvesteringer ” 3.050 11.565 418 1.663 16.696
Netto arbejdskapital koncerneksterne transaktioner | (672) 2.413 1,790 2.856 . 6.387
Netto arbejdskapital koncerninterne transaktioner —… 268 (330) "1.609 (1.312) 235
Netto arbejdskapital (404) 2.083 " 3,399 1.544 "6.622

 

 

 

I Exploration & Production er indregnet omkostninger til efter-
forskning af naturgas og olie for 292 mio. kr. Aktiver og forpligtel-
ser, der vedrører efterforskning af naturgas og olie, udgør pr. 31.
december 2009 henholdsvis 3.176 mio. kr. og 166 mio, kr.

Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet, der stammer fra
efterforskning af naturgas og olie, udgør henholdsvis -312 mio. kr.

og -699 mio. kr.

 

 

 

 

 

Øvrige
mio. kr. Danmark verden Koncern i alt
Nettoomsætning 26.690 22.572 49.262
Øvrige
mio. kr. Danmark Norge Storbritannien verden Koncern i alt
Immaterielle og materielle aktiver 43.798 14.412 11.951 3.121 "73.282

 

 

 

 

1009304FogsN82627

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 83

z
1
z
fc
mu
(3
z
o
mM
ec
o
lm
mm
la
-
n
z
6
LUE
e
HB
LET
dal
n
2
<
z
i
i

 

 

 

  

v

KAB FOR MODERSELSKABE Tv

 

   

 

 

FINANSIELT REGNE

 

 

 

 

 

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN

03 / SEGMENTOPLYSNINGER (FORTSAT)

Aktiviteter — 2008

 

 

 

 

 

 

Rappor-

terings-

pligtige

Exploration & Sales & segmenter

mio. kr. Production Generation Energy Markets Distribution ialt
Kancernekstern omsætning 4.758 14.365 26.712 14.874 60.709
Koncernintern omsætning 2.356 933 11.375 721 15.385
Nettoomsætning 7.114 15.298 38.087 15.595 76.094
EBITDA 4.053 3.155 5.082 1.827 14.117
Afskrivninger eksklusiv købte CO.-kvoter (1.226) (1.291) (353) (976) (3.846)
Nedskrivninger (356) (224) (45) (1.091) (1.716)
Resultat af primær drift (EBIT) 2.471 1.640 4.684 (240) 8.555
Langfristede segmentaktiver 15.638 21.222 5.151 15.344 57.355
Bruttoinvesteringer 3.434 4.778 229 2.065 10.506
Netto arbejdskapital koncerneksterne transaktioner (615) 3.149 1.368 3.357 7.259
Netto arbejdskapital koncerninterne transaktioner (22) (866) 2.700 (2.370) (558)
Netto arbejdskapital (637) 2.283 4.068 987 6.701

 

I Exploration & Production er indregnet omkostninger til efter-
farskning af naturgas og olie for 946 mio. kr. Aktiver og forpligtel-
ser, der vedrører efterforskning af naturgas og olie, udgør pr. 31.
december 2008 henholdsvis 2.941 mio. kr. og 149 mio. kr.

Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet, der stammer fra
efterforskning af naturgas og olie, udgør henholdsvis -946 mio. kr.
og -846 mio. kr.

 

 

 

Øvrige
mio. kr. Danmark verden Koncern i alt
Nettoomsætning 29.446 31.331 60.777
Øvrige
mio. kr. Danmark Norge Storbritannien verden Koncern i aft
Immaterielle og materielle aktiver 40.055 11.848 3.568 1.245 56.716

 

84 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 

 

az
1u
2
ec
ly
Uu
z
oOo
z
ec
o
or
g
w
2
o
Lu
x
5
mu
kal
n
z
<a
Z
FH
us

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Afstemninger
Nettoomsætning
mio, kr. 2009 2008
Segmentomsætning for rapporteringspligtige segmenter 60.607 76.094
Omsætning andre aktiviteter 1.960 1.379
Eliminering af intern omsætning mellem segmenter (13.305); (16.696)
Nettoomsætning i alt, jf. resultatopgøretse for koncernen side 68 - 49.262 60.777
Resultatmål
mio. kr. 2009 2008
Segment EBITDA for rapporteringspligtige segmenter 8.627 14,117
Af- og nedskrivninger for rapporteringspligtige segmenter eksklusiv købte CO,-kvoter ” (5.009) (5.562)
Segment EBIT for rapporteringspligtige segmenter 3.618 8.555 ø
KÆERE
EBIT andre aktiviteter/elimineringer "139 (551) ce .
0
EBIT, jf. resultatopgørelsen for koncernen side 68 3.757 8.004 2 É
0,
Resultat ved salg af virksomheder (62) 917 ME i
Resultatandele i associerede virksomheder 7Å (48) ar '
Finansielle indtægter og omkostninger, netto (1.362) (1.134) BD >
al
. di
Resultat før skat, jf. resultatopgørelse for koncernen side 68 2.407 7.739 z
Aktiver
mio. kr. 2009 2008
Langfristede segmentaktiver for rapporteringspligtige segmenter 74.339 57.355
Langfristede aktiver andre aktiviteter/elimineringer 2,539 1.341
Kapitalandele i associerede virksomheder 3.605 3.306
Andre værdipapirer og kapitalandele . 1374 85
Udskudt skat 281 13
Langfristede aktiver, jf. balance for koncernen side 70 82.138 62.100
Netto arbejdskapital rapporteringspligtige segmenter 6,622 6.701
Netto arbejdskapital andre aktiviteter/elimineringer (391) 47
Leverandørgæld indeholdt i netto arbejdskapital, jf. note 25 4.997 8.155
Ikke-allokerede kortfristede aktiver: '
Tilgodehavender (ekskl. tilgodehavender fra salg), jf. note 19 19.619 25.088
Tilgodehavende selskabsskat "422 1
Værdipapirer og likvide beholdninger 7.069 3.796
Kortfristede aktiver i alt, jf. balance for koncernen side 70 38.338 43.798
Aktiver bestemt for salg 76 187
Aktiver i alt, jf. balance for koncernen side 70 120.552 106.085
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 85
1009304EogSN82628 rn

 

 

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN

04 / NETTOOMSÆTNING

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2009 2008

Salg og transport af naturgas 20.377 28.068

Salg og transport af olie 3.132 5.165

Salg af el 12.397 16.598

Salg af fjernvarme 2.289 2.518

Distribution og lagring af naturgas 1.285 830

Distribution af el 4.024 3.220

Entreprisekontrakter 823 1.535

Trading aktiviteter, netto 908 1.086

Effekt af økonomisk sikring, netto 925 (392)
Effekt af regnskabsmæssig sikring, netto 999 1

Anden omsætning 2.103 2.148

Nettoomsætning 49.262 60.777

mio. kr. 2009 2008

Gager, lønninger og honorarer (3.370) (2.944)
Pensioner (282) (248)
Andre omkostninger til social sikring (40) (28)
Øvrige personaleomkostninger (43) (33)
Personaleomkostninger (3.735) (3.253)
Personaleomkostningerne er indregnet således:

Produktionsomkostninger (2.042) (1.541)
Salg og marketing (209) (210)
Ledelse og administration (771) (788)
Overført til aktiver (713) (714)
Personaleomkostninger (3.735) (3.253)

 

 

 

Koncernens pensionsordninger er primært bidragsbaserede ord-
ninger, som ikke forpligter DONG Energy ud over de indbetalte be-
løb. De ydelsesbaserede ordninger vedrører forpligtelser til at be-
tale en bestemt ydelse til enkelte fratrådte medarbejdere på

86 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

kraftværker og tjenestemænd, som er overtaget fra kommunalt
ejede regionale gasselskaber.

DONG Energy har i 2009 gennemsnitligt beskæftiget 5.820 med-
arbejdere (2008: 5.347 medarbejdere).

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

05 / PERSONALEOMKOSTNINGER (FORTSAT)

Aflønning til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere

 

 

 

t. kr. 2009
Gager Bonus! Pension … Ialt

Moderselskabets bestyrelse:
Formand - (500) 0 (500)
Næstformand (300) 0 (300)
Øvrige medlemmer? ” (1575) Q (1.575)
Revisions- og Risikokomité:
Formand (100) Q (100)
Øvrige medlemmer? (100) 0 (100)
Vederlagskomité: .
Formand (50) 0 — (50)
Øvrigt mediem (25) 0 (25)
Direktion og andre ledende medarbejdere i koncernen: .
Administrerende direktør (4.817) (1.363) 2) (6.182)
Koncernøkonomidirektør (4.384) (1.000) (2) (5.386)
Andre ledende medarbejdere i koncernen i øvrigt (12.277) (2.614) (2.163) (17.054)

(24.128) (4.977) (2.167) (31.272) -

 

 

 

1 Heraf var 4,3 mio. kr. ikke udbetalt pr. 31. december 2009
2 Årshonorar udgjorde 175 t.kr. pr. medlem i 2009
2 Årshonorar udgjorde 50 t.kr. pr. medlem i 2009

Direktion og andre ledende medarbejdere udgjorde pr.
31. december 2009 i alt 6 personer (2008: 6 personer).

DONG Energy har udarbejdet en vederlagspolitik for aflønningen
af bestyrelsen og den hos Erhvervs- og Selskabsstyrelsen registre-
rede direktion, ligesom DONG Energy's generalforsamling i januar
2008 godkendte overordnede retningslinjer for incitamentsafløn-
ning af denne personkreds. Både vederlagspolitikken og de over-
ordnede retningslinjer for incitamentsaflønning er tilgængelige på
DONG Energy's hjemmeside. Aftønningen af bestyrelsen og den
registrerede direktion har fulgt vederlagspolitikken og de overord-
nede retningslinier for incitamentsaflønning i 2009, og følger dem
fortsat i 2010.

1009304EogSN82629

I den administrerende direktørs ansættelseskontrakt indgår fra-
trædelsesordning, som ved fratræden efter opsigelse fra selska-
bets side medfører udbetaling af gage svarende til 33%, måned
(2008: 331%, måned). For koncernøkonomidirektøren og koncer-
nens andre ledende medarbejdere medfører fratræden efter opsi-
gelse fra selskabets side udbetaling af gage i 24 måneder ( 2008:
24 måneder).

Yderligere oplysninger om koncernledelsen fremgår af afsnittene

Selskabsledelse, Bestyrelse samt Koncernledelse, side 60 - 67 i
ledelsesberetningen.

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 87

z
u
z
ec
Ww
&
2
o
ha
ec
o
mm
g
n
2
Øø
io
ec
5
lå
ly
nm
2
cz
z
ms

 

  
  
 

 

KONCERNENS

  
  

"IKKS-FINANSIELT REGNSKAS FO

IT.REGNSKAB FOR

JE:

NANS

” Fi

 

 

 

 

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN

05 / PERSONALEOMKOSTNINGER (FORTSAT)

t kr. 2008

 

Gager Bonus! Pension I alt

 

Moderselskabets bestyrelse:

Formand (481) 0 0 (481)
Næstformand (288) 0 0 (288)
Øvrige medlemmer? (1.600) 0 0 (1.600)

Revisiaons- og Risikokomité:

Formand (100) 0 0 (100)
Øvrige medlemmer? (125) 0 0 (125)
Vederlagskomité:

Formand (50) 0 0 (50)
Øvrigt medlem (25) 0 0 (25)

Direktion og andre ledende medarbejdere i koncernen:

 

Administrerende direktør (4.631) (1146) (2) (5.779)
Koncernøkonomidirektør (4.515) (1.563) (2) (6.080)
Andre ledende medarbejdere i koncernen i øvrigt (11.823) (2.046) (2.075) (15.944)

(23.638) (4.755) (2.079) (30.472)

 

" Heraf var 4,8 mo. kr. ikke udbetalt pr. 31. december 2008
2 Årshonorar udgjorde 169 t.kr. pr. medlem i 2008
3 Årshonorar udgjorde 50 t.kr. pr. medlem i 2008

88 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

06 / FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSOMKOSTNINGER

 

 

mio. kr. 2009 2008
Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger i året (1.074) (1.083)
Afskrivning og nedskrivning af udviklingsomkostninger indregnet under immaterielle og materielle aktiver (131) (128)
Udviklingsomkostninger indregnet under immaterielle aktiver 161 118
Forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen (1.044) (1.093)

 

Førsknings- og udviklingsomkostninger funktionsopdelt:

 

 

 

 

Produktionsomkostninger (1.026) (1.085)
Salg og marketing (3) 0

Ledelse og administration (15) (8)
Forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen . (1.044) (1.093)
Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger omfatter bl.a. ud- bioethanol-teknologi samt udvikling af infrastruktur og systemer,

vikling af vindmølleparker i Storbritannien, Sverige, Polen, der muliggør udnyttelse af el til transport.

Danmark, Tyskland og Holland, udvikling af termisk produktion,

HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGTE
07 / REVISORER

 

 

 

 

mio. kr. 2009 2008

Lovpligtig revision (18) (18)
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed (2) (2)
Skatte- og momsmæssig rådgivning ' (19) (14)
Andre ydelser (58) (46)
Samtet honorar til KPMG (97) (80)
Lovpligtig revision ' (4) (5)
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed . (2) (1)
Skatte- og momsmæsig rådgivning (6) (2)
Andre ydelser … (2) (4)
Samtet honorar til Deloitte | (14) (12)

 

 

 

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 89

1009304EogSN82630

 

z
Hm
2
cc
(Ti
o
z
6
mx
cc
Oo
mm
g
nm
z
o
mu
æ
mr
ly
br
n
z
ea
z
i

 

 

BSELSK;

mm
=

IELT REGNSKAB FOR MODE

 

 

 

 

 

 

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN

08 / ANDRE DRIFTSINDTÆGTER OG -OMKOSTNINGER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2009 2008

Gevinster ved salg af immaterielle og materielle aktiver 40 19

Øvrige driftsindtægter 201 63

Andre driftsindtægter 241 82

Tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver (40) (23)
Øvrige driftsomkostninger (3) (10)
Andre driftsomkostninger (43) (33)
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto 198 49

I øvrige driftsindtægter indgår 160 mio. kr. fra modtaget forsikringserstatning for produktionsanlæg.

mio. kr. 2009 2008

Offentlige tilskud indregnet i resultatopgørelsen under nettoomsætning 869 548

Offentlige tilskud indregnet i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter 4 1i

Offentlige tilskud indregnet i balancen (53) 24

Offentlige tilskud indregnet i året 817 583

 

 

 

12009 er flere af de engelske vindmølleparker overgået til en an-
den tilskudsordning. I den forbindelse er tilbagebetalt tilskud for
122 mio. kr., som er modtaget under den tidligere tilskudsordning.
Tilbagebetalingen indgår i offentlige tilskud indregnet i balancen.

Tilskud indregnet i nettoomsætningen omfatter grønne certifikater

og pristillæg ydet til elproduktion baseret på vind, biomasse og af-
fald samt naturgas på mindre værker.

90 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

DONG Energy har endvidere modtaget tilskud til forundersøgelser
ved etablering af anlæg og til opførelse af anlæg. Modtagne til-
skud er indregnet under forpligtelser og overføres løbende til an-
dre driftsindtægter i resultatopgørelsen i takt med afskrivning af

de aktiver, hvortil tilskud er modtaget.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 

10 / FINANSIELLE INDTÆGTER

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2009 2008
Renteindtægter fra likvide beholdninger mv. 280 865
Renteindtægter fra værdipapirer til dagsværdi 175 17
Kursgevinster fra værdipapirer til dagsværdi … 30 36
Valutakursgevinster 2.050 1.763
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter 80 47
Modtagne udbytter 0 1
Øvrige finansielle indtægter 47 17
Finansielle indtægter 2.662 2.746
mio. kr. 2009 2008
Renteomkostninger vedrørende gældsforpligtelser (1.619) (1579)
Overført til aktiver 282 Q
Renteelement af retableringsforpligtelser ; (176) (174)
Kurstab fra værdipapirer til dagsværdi (31) 0
Valutakurstab ' (2.169) (2.037)
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter (100) (81)
Tab på finansielle forpligtelser (150) 0
Nedskrivning på andre kapitalandele disponible for salg - (52) (4)
Øvrige finansielle omkostninger (9) (5)
Finansielle omkostninger (4.024) (3.880)

 

 

 

Valutakursreguleringer indgår i årets nettoomsætning ag varefor-
brug med 93 mio. kr. (2008: 369 mio. kr.) og i årets resultat med
-26 mio. kr. (2008: 95 mio, kr.).

Vægtet gennemsnitlig effektiv rentesats vedrørende aktiverede lå-

neomkostninger på generel låntagning til opførelse eller udvikling
af aktiver udgjorde i 2009 4,35%.

1009304EogSN82631

Koncernen har i løbet af 2009 haft specifikke lån med en kapitali-
seringsfaktor på 6,5% - 14,5% i overtagne virksomheder, Lånene
er delvist indfriet i 2009 og resterende lån forventes indfriet i løbet
af 2010.

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 91

 

==
ut
2
(ro
T
ou
2
o
xx
cc
Q
Ik
cm
<a
z
nm
az
ao
UT
ec
5
Lu
Fi
n
æ
ae
2
E

 

 

 

 

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN

12 / SKAT AF ÅRETS RESULTAT

 

 

 

 

mio. kr. 2009 2008
Skat af årets resultat (1.269) (2.924)
Skat af anden totalindkomst 677 (887)
Årets skat (592) (3.811)
Skat af årets resultat fremkommer således:

Aktuel skat (selskabsskat og kulbrinteskat) beregnet efter normale skattesatser (802) (1596)
Særlig aktuel skat, kulbrinteskat beregnet med højere skattesats (75) (278)
Aktuel skat af aktiver bestemt for salg 0 (20)
Udskudt skat, beregnet efter normale skattesatser (117) (496)
Særtig udskudt skat, kulbrinteskat beregnet med højere skattesats (394) (468)
Udskudt skat af aktiver bestemt for salg 0 (2)
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år 235 (13)
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år (116) (51)
Skat af årets resultat (1.269) (2.924)

 

 

 

92 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

 

    

 

 

 

 

2009 mio. kr. pct.

Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregning 25% skat af resultat før skat ' (602) 25

Regulering af beregnet selskabsskat i udenlandske dattervirksomheder i forhold til 25% (21) 1

Særlig skat, kulbrinteskat (469) 19

Skaffeeffekt af: . .

Ikke-skattepligtige indtægter 80 (3) BT
Anvendelse af tidligere ikke indregnede skatteaktiver til reduktion af aktuel skat 0. . 0. i ”
Anvendelse af tidligere ikke indregnede skatteaktiver til reduktion af udskudt skat 98 (4) ' '
Ikke-fradragsberettigede omkostninger ' (236) 10 i
Ikke indregnede skatteaktiver (158) |. 7 . : '
Resultatandele i associerede virksomheder 18 ' (0 z w
Regulering af skat vedrørende tidligere år. 21 (0 Å i
Årets effektive skat (1.269) 53 ; e
2008 mio. kr. pct.

 

Skat af årets resultat kan forklares således:

 

Beregning 25% skat af resultat før skat (1.935) 25
Regulering af beregnet selskabsskat i udenlandske dattervirksomheder i forhold til 25% (34) 0
Særlig skat, kulbrinteskat (746) 10
Skaffeeffekt af:

Ikke-skattepligtige indtægter 283 (3)
Anvendelse af tidligere ikke indregnede skatteaktiver til reduktion af aktuel skat 12 0
Anvendelse af tidligere ikke indregnede skatteaktiver til reduktion af udskudt skat 0 0
Ikke-fradragsberettigede omkostninger (239) 3
Ikke indregnede skatteaktiver (177) 2
Resultatandele i associerede virksomheder (12) 0
Regulering af skat vedrørende tidligere år. (76) 1
Årets effektive skat (2.924) 38

 

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 93

 

 

 

1009304EogSN82632

 

13 / SKAT AF ANDEN TOTALINDKOMST

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008

mio. kr. Før skat Skat — Efter skat Før skat Skat Efter skat
Valutakursregulering vedr. udenlandske virksomheder 995 0 995 (1.965) 0 (1.965)
Valutakursregulering vedr. egenkapitallignende lån mv. 327 (89) 238 (31) 8 (23)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter (2.582) 655 (1.927) 4.001 (1.006) 2.995
Skat af hybridkapital 0 111 111 0 111 111
Andre reguleringer 0 0 0 15 0 15

(1.260) 677 (583) 2.020 (887) 1.133
mio. kr. 2009 2008
Årets resultat 1.138 4.815
Rente af hybridkapital efter skat (340) (340)
Minoritetsinteressers andel af årets resultat 4 (48)
DONG Energy-koncernens andel af årets resultat 802 4.427
Gennemsnitligt antal aktier å 10 kr. 293.709,900 | 293.709.900
Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (DEPS) å 10 kr. i kr. 2,73 15,07

 

 

 

94 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

 

15 / IMMATERIELLE AKTIVER

 

z
Im
aa
cc
uj
ou
z
o
mx
cc
o
…
g
n
az
Q
iu
==
H
uw
bel
w
z
<=
z
(wa
lu

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklings-
Færdiggjorte projekter
udviklings- under
mio. kr. Goodwill — Rettigheder projekter udførelse I alt
Kostpris 1. januar 2009 447 3.643 726 189 5.005
Valutakursregulering ; (1) 5 2 2 … 8
Tilgang ved køb af virksomheder … 217 313 ( 0 530
Tilgang Q 380 14 133 527
Afgang ved salg af virksomheder 0 (10) ' ' 83 0 0 (28) lee
Afgang 0 (482) É— 2). (485)
Overført o 33 103” (92) ' 44
Reklassifikation Q (122) Q (85) (207)
Kostpris 31. december 2009 663 3.760 ' 827 "144 5.394
Af- og nedskrivninger 1. januar 2009 .. (1.776) (508) 0 (2.284)
Valutakursregulering 0 0 ' (3) 0 (3)
Afgang ved salg af virksomhed Q 5 5 0 10
Afskrivninger vedrørende afgang Q 476 0 0 476
Årets afskrivninger 0 (328) —— (76) 0 (404)
Årets nedskrivninger 0: (37) 0 0 (37)
Af- og nedskrivninger 31. december 2009 Q (1.660) ” (582) 0 (2.242)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2009 663 " 2.100 245 144 3.152
Kostpris 1. januar 2008 322 4.876 572 191 5,961
Valutakursregulering 0 (2) (2) (5) (9)
Tilgang ved køb af virksomheder 125 0 0 0 125
Tilgang 0 521 16 170 707
Afgang 0 (1751) 0 (1) (1.752)
Overført til atkiver bestemt for salg 0 (1) 0 0 (1)
Overført 0 0 140 (140) 0
Reklassifikation 0 0 0 (26) (26)
Kostpris 31. december 2008 447 3.643 726 189 5.005 ”
Af- og nedskrivninger 1. januar 2008 Q (2.839) (386) 0 (3.225) KER '
Valutakursreguleringer (8) 0 6 Q 6 É g un
Afskrivninger vedrørende afgang 0 1.750 0 0 1.750 Av .
Årets afskrivninger 0 (649) (83) 0 (732) Re
Årets nedskrivninger 0 (39) (45) 0 (84) an
Overført til aktiver bestemt for salg 0 1 (9) 0 1 i , i
Af- og nedskrivninger 31. december 2008 0 (1.776) (508) 0 (2,284)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2008 447 1.867 218 189 2.721
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 95
1009304EFogSN82633

 

 

 

 

NOTER TIL BALANCEN

15 / IMMATERIELLE AKTIVER (FORTSAT)

 

 

 

 

 

mio. kr. 2009 2008

Årets af- og nedskrivninger

er indeholdt i:

Produktionsomkostninger 412 785

Salg og marketing 5 16

Ledelse og administration 24 15
441 816

Nedskrivningstest

Generelt

Goodwill og udviklingsprojekter under udførelse testes

årligt for værdiforringelse. Den regnskabsmæssige værdi af
rettigheder og færdiggjorte udviklingsprojekter vurderes årligt
for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en
sådan indikation er tilstede foretages nedskrivningstest.

Ved nedskrivningstest sammenholdes genindvindingsværdien
med den regnskabsmæssige værdi af det testede aktiv. Et tab
ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige
værdi af et aktiv henholdsvis pangestrømsfrembringende
enhed (CGU) overstiger aktivets eller den
pengestrømfrembringende enheds genindvindingsværdi.

Genindvindingsværdien for immaterielle aktiver er den højeste
værdi af aktivernes dagsværdi med fradrag af forventede
afhændelsesomkostninger og nutidsværdien af de forventede
fremtidige nettopengestrømme (kapitalværdi).

Goodwill

DONG Energy har gennemført nedskrivningstest af den regn-
skabsmæssige værdi af goodwill, som er allokeret til CGU'erne
centrale kraftværker i Vestdanmark med 125 mio. kr., de tre dat-
tervirksomheder DONG Energy Sales B.V., DONG Energy Sales
GmbH og A2SEA med henholdsvis 275 mio. kr., 46 mio. kr. og
157 mio. kr. samt forretningsområdet Energy Market med 60 mio.
kr. Fælles for alle CGU'erne er, at de hver især udgør det laveste
niveau for pengestrømsfrembringende enheder, hvortil den regn-
skabsmæssige værdi af goodwill kan henføres med tilstrækkelig
grad af nøjagtighed.

96 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

Resultatet af nedskrivningstestene er, at genindvindingsvær-
dien er højere end den regnskabsmæssige værdi af goodwill.
Der er derfor ikke fundet behov for nedskrivning af goodwill i
2009.

Genindvindingsværdien er for hver af CGU'erne opgjort som en
kapitalværdi. Opgørelsen af nettopengestrømmene for datter-
virksomhederne er baseret på forretningsplaner og budgetter,
der er godkendt af ledelsen. For perioden efter budgetperioden
(terminalperioden) er opgjort en terminalværdi på basis af
generelle vækstforventninger til markederne. Opgørelse af net-
topengestrømme for CGU'en centrale kraftværker i Vestdanmark
er baseret på en prognosemodel. Ved tilbagediskontering af
nettopengestrømme er anvendt en tilbagediskonteringssats (før
skat), som afspejler den risikofrie rente med tillæg for specifikke
risici relateret til aktiviteten.

Centrale kraftværker
De centrale kraftværker i Vestdanmark producerer el og
fjernvarme og indgår i koncernen i Generation segmentet.

Ved opgørelse af genindvindingsværdien er de primære
forudsætninger diskonteringssats og green dark spread. Green
dark spread er et udtryk for dækningsbidraget pr. produceret
MWh el på et kulfyret kraftværk og opgøres som forskellen
mellem markedsprisen for el og de omkostninger til kul og
CO.-kvoter, som anvendes til elproduktionen. Opgørelse

af forventede nettopengestrømme er baseret på koncernens

egen prognosemodel, hvor nettopengestrømme for perioden
2010-2046 er prognosticeret. Modellen er udarbejdet, så den
tager højde for de enkelte kraftværkers historik og koncernens
erfaringer med drift af kraftværker, herunder levetider og
vedligeholdelse mv. Modellen vurderes på baggrund heraf at være
mere nøjagtig end en kapitalværdiberegning med anvendelse af
terminalværdier. Ved tilbagediskontering af nettopengestrømme
er anvendt en tilbagediskonteringsats før skat på 9,25%.

Det er DONG Energy's opfattelse, at ingen rimeligt sandsynlige
ændringer i de primære forudsætninger, som er lagt til grund
ved opgørelsen af genindvindingsværdien, vil forårsage at den
regnskabsmæssige værdi vil overstige genindvindingsværdien af
de centrale kraftværker i Vestdanmark.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

A2SEA

DONG Energy har i 2009 erhvervet goodwill i forbindelse
med erhvervelsen af dattervirksomheden A2SEA, som har
specialiseret sig i at opføre havmølleparker. Selskabet indgår i
Generation segmentet.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill udgør 157 mio. kr.
pr. 31. december 2009.

Ved opgørelse af genindvindingsværdien er de primære
forudsætninger den anvendte udnyttelsesgrad, dagsrater på
AZSEASs skibe, synergier ved installationsprocessen for havmøller
samt diskonteringssatsen. Budgetterede udnyttelsesgrader er
blandt andet baseret på, at der foreligger eksisterende kontrakter
på en del af omsætningen samt opsætning af projekter i
umiddelbar fremtid. Budgetterede dagsrater er baseret på en
vurdering af det nuværende dagsrateniveau samt priserne for
nybygning af skibe. Opgørelse af nettopengestrømmene er
baseret på selskabets forretningsplan og budgetter for perioden
2010-2015. Ved tilbagediskontering af nettopengestrømmene er
anvendt en tilbagediskonteringssats før skat på 11,50%.

Det er DONG Energy's opfattelse, at ingen rimeligt sandsynlige
ændringer i de primære forudsætninger, som er lagt til grund
ved opgørelsen af genindvindingsværdien, vil forårsage at den
regnskabsmæssige værdi vil overstige genindvindingsværdien af
A2SEA.

Energy Markets

DONG Energy har i 2009 erhvervet goodwill i forbindelse med
erhvervelsen af dattervirksomheden KOM-STROM, Goodwill'en er
allokeret til CGU'en Energy Markets.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill udgør 60 mio. kr. pr.
31. december 2009.

Ved opgørelse af genindvindingsværdien er de primære
forudsætninger bruttomarginer, porteføljesammensætning samt
den anvendte diskonteringssats. Budgetterede bruttomarginer er
baseret på nyligt realiserede marginer. Opgørelse af forventede
nettopengestrømme er baseret på budgetter og prognoser

for perioden 2010-2020, som er udarbejdet og godkendt

af ledelsen. Modellen er udarbejdet så den tager højde for

1009304EogSN82634

NOTER TIL BALANCEN

kontraktsammensætning i perioden samt koncernens erfaring
med porteføljeforvaltning.

Vækstraten i terminalperioden af forventede nettopengestrømme
fra 2020 og fremefter er 2,00% og vurderes at være på

niveau med markedsudviklingen. Ved tilbagediskontering af
nettopengestrømme er anvendt en tilbagediskonteringssats før
skat på 8,75%.

Det er DONG Energy's opfattelse, at ingen rimeligt sandsynlige
ændringer i de primære forudsætninger, som er lagt til grund
ved opgørelsen af genindvindingsværdien, vil forårsage, atden
regnskabsmæssige værdi vil overstige genindvindingsværdien i
Energy Markets.

DONG Energy Sales B.V.
DONG Energy Sales B.V. sælger naturgas og el til slutbrugere i
Holland og indgår i koncernen i Sales & Distribution segmentet.

Ved opgørelse af genindvindingsværdien er de primære forud-
sætninger den anvendte diskonteringssats og bruttomarginer.
Budgetterede bruttomarginer er baseret på nyligt realiserede
marginer. Opgørelse af forventede nettopengestrømme er baseret
på selskabets forretningsplan og budgetter for perioden 2010-
2018. I terminalperioden er forudsat en vækstrate på 2,00%.

Det er DONG Energy's vurdering, at den skønnede vækstrate i
terminalperioden ikke overstiger den langsigtede gennemsnitlige
vækstrate i markedet. Ved tilbagediskontering af nettopenge-
strømme er anvendt en diskonteringsats før skat på 10,00%.

Det er DONG Energy's opfattelse, at ingen rimeligt sandsynlige
ændringer i de primære forudsætninger, som er lagt til grund
ved opgørelsen af genindvindingsværdien, vil forårsage at den
regnskabsmæssige værdi vil overstige genindvindingsværdien af
DONG Energy Sales B.V.

DONG Energy Sales GmbH
DONG Energy Sales GmbH sælger naturgas ag el til kunder i
Tyskland og indgår i koncernen i Energy Markets segmentet.

Ved opgørelse af genindvindingsværdien er de primære

forudsætninger den anvendte diskonteringssats og
bruttomarginer. Budgetterede bruttomarginer er baseret på

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 97

 

z
lm
z
cc
u
u
z
o
x
ce
o
Lr
g
nm
2
Q
im
cc
i
Wu
td
n
2
<
z
i

 

KØNCERNE

 

 

 

 

NOTER TIL BALANCEN

15 / IMMATERIELLE AKTIVER (FORTSAT)

nyligt realiserede marginer, korrigeret for stordriftsfordele
indenfor administration, salg og marketing, som forventes
realiseret i takt med selskabets vækst. Opgørelse af forventede
nettopengestrømme er baseret på selskabets forretningsplan og
budgetter for perioden 2010-2014. I terminalperioden er forudsat
en vækstrate på 2,00%. Det er DONG Energy's vurdering, at

den skønnede vækstrate i terminalperioden ikke overstiger den
langsigtede gennemsnitlige vækstrate i markedet.

Ved tilbagediskontering af nettopengestrømme er anvendt en
tilbagediskonteringsats før skat på 10,00%.

Det er DONG Energy's opfattelse, at ingen rimeligt sandsynlige
ændringer i de primære forudsætninger, som er lagt tilgrund

ved opgørelsen af genindvindingsværdien, vil forårsage at den
regnskabsmæssige værdi vil overstige genindvindingsværdien af
DONG Energy Sales GmbH.

Rettigheder

Rettigheder består overvejende af gaskøbsrettigheder,
erhvervede CO,-kvoter, kunderelaterede rettigheder og en
tilslutningsrettighed vedrørende gastransport. Pr. 31. december
2009 er den regnskabsmæssige værdi af gaskøbsrettigheder
opgjort til 948 mio. kr. (2008: 1.033 mio. kr.), CO.-kvoter udgør
410 mio. kr. (2008: 42 mio. kr.) og kunderetaterede rettigheder
udgør 73 mio. kr. (2008: 58 mio. kr.). Tilslutningsrettigheden har
en regnskabsmæssig værdi på 348 mio. kr. pr. 31. december 2009
(2008: 372 mio. kr.).

Der har i 2009 ikke været indikationer af værdiforringelse
af kunderelaterede rettigheder, og der er derfor ikke udført
nedskrivningstest heraf.

Som følge af indikationer af værdiforringelse af kunderelaterede
rettigheder i 2008 blev der foretaget nedskrivningstest heraf.
Dette resulterede i en nedskrivning på 39 mio. kr. Rettigheden
indgår i segmentet Sales & Distribution.

Der er i 2009 nedskrevet 37 mio. kr. vedrørende indstillede
projekter (2008: 0 mio. kr.).

Færdiggjorte udviklingsprojekter

Færdiggjorte udviklingsprojekter vedrører primært IT-software
samt udvikling af tekniske løsninger til bl.a. elnettet. Pr. 31.

98 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

december 2009 er den regnskabsmæssige værdi af færdiggjorte
udviklingsprojekter 245 mio. kr. (2008: 218 mio. kr.).

Der har i 2009 ikke været indikationer af værdiforringelse af
færdiggjorte udviklingsprojekter, og der er derfor ikke udført
nedskrivningstest heraf.

Der blev i 2008 foretaget nedskrivning af IT-software med 45 mio.
kr. som følge af ændret anvendelse i koncernen. Nedskrivningen
vedrørte Energy Markets segmentet.

Der har ikke vist sig behov for nedskrivning af øvrige færdiggjorte
udviklingsprojekter i indeværende og sidste år.

Udviklingsprojekter under udførelse

Udviklingsprojekter under udførelse vedrører primært im-
plementering af nye IT-systemer. Pr. 31. december 2009 er
den regnskabsmæssige værdi af udviklingsprojekter under
udførelse 144 mio. kr. (2008: 189 mio. kr.).

Koncernen har i 2009 gennemført en nedskrivningstest af de
regnskabsmæssige værdier af indregnede udviklingsprojek-
ter under udførelse. Herunder er projektudviklingsforløbet i
form af afholdte udgifter og opnåede milepæle mv. vurderet i
forhold til de godkendte forretningsplaner. På denne bag-
grund vurderes det, at genindvindingsværdien overstiger den
regnskabsmæssige værdi.

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

16 / MATERIELLE AKTIVER

 

 

 

 

 

 

Andre anlæg, Materielle
Grunde og  Produktions- Efterforsk- driftsmateriel aktiver under

mio. kr. bygninger anlæg  ningsaktiver — og inventar udførelse I alt

Kostpris 1. januar 2009 3.292 60.054 2.784 373 7.620 74.123

Valutakursreguleringer 4 2,535 75 ' 3 181 2.798

Tilgang ved køb af virksomheder 0 1.160 0. 4" 1.801 2.965

Tilgang 37 2.144 699 110 13.540 16.530

Afgang ved salg af virksomheder 0 (1.484) 0 . (11: 478) (1.573)
Afgang (28) (460) (14) (40) (5) (547)
Overført 177 10.308 (547) 34 (10.016) (44)
Kostpris 31. december 2009 3.482 74.257 2.997 473 13.043 " 94.252

Af- og nedskrivninger 1. januar 2009 (343) (19.408) 0 (157) . |. (220) (20.128)
Valutakursreguleringer (1) (566) 0 1 (2) ' (568)
Afgang 0 319 0 21 0 340

Afgang ved salg af virksomheder 0 1.037 0 10 0 1.047

Årets afskrivninger (125) (3.866) 0 (81) 0 (4.072)
Årets nedskrivninger 0 (726) 0 0 (15) ; (741)
Overført o (220) 0. 0 220 0

Af- og nedskrivninger 31. december 2009 (469) " (23.430) 0 (206) . (17) - (24.122)
Regnskabsmæssig værdi

31. december 2009 3.013 50.827 2.997 267 13.026 70.130

Heraf finansielt leasede aktiver 0 0 0 142 82 124

 

 

 

1009304FogSN82635

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 99

   

 

z
um
z
f
iu
Q
z
S
z
cc
o
mm
s
nm
2
G
Lu
tr
S
Iu
+
nm
Z
T
zZ
E

 

ERSELSKABET > G

LT REGNSKAB FOR MOD:

 

 

NOTER TIL BALANCEN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Andre anlæg, Materielle
Grunde og  Produktions- Efterforsk-  driftsmateriel aktiver under

mio. kr. bygninger anlæg  ningsaktiver — og inventar udførelse T alt
Kostpris 1. januar 2008 3.057 58.592 2.103 455 5,185 69.392
Valutakursreguleringer (5) (3.529) (221) (2) (672) (4.429)
Tilgang 87 1602 1.253 77 6.834 9.853
Afgang (9) (71) (562) (41) (12) (695)
Overført til aktiver bestemt for salg (157) 0 0 (8) 0 (165)
Overført fra aktiver bestemt for salg 0 139 0 2 0 141
Overført 319 3.307 211 (110) (3.727) 0
Reklassifikation 0 14 0 Q 12 26
Kostpris 31. december 2008 3.292 60.054 2.784 373 7.620 74,123
Af- og nedskrivninger 1. januar 2008 (223) (15.105) 0 (134) 0 (15.462)
Valutakursreguleringer 0 609 0 0 0 609
Afgang 0 0 0 39 0 39
Årets afskrivninger (128) (3.452) 0 (65) 0 (3.645)
Årets nedskrivninger 0 (1.408) 0 0 (220) (1.628)
Overført til aktiver bestemt for salg 8 0 0 4 (9) 12
Overført fra aktiver bestemt for salg 0 (52) 0 (1) 0 (53)
Af- og nedskrivninger 31. december 2008 (343) (19.408) 0 (157) (220) (20.128)
Regnskabsmæssig værdi
31. december 2008 2.949 40.646 2.784 216 7.400 53.995
Heraf finansielt leasede aktiver 0 0 Q 52 0 52
mio. kr. 2009 2008 Den regnskabsmæssige værdi af øvrige materielle aktiver
Årets af- og nedskrivninger vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdi-
er indeholdt i: forringelse. Når en sådan indikation er tilstede foretages
Produktionsomkostninger 4.687 5.214 nedskrivningstest.
Salg og marketing 16 12
Ledelse og administration 110 47 Ved nedskrivningstest sammenholdes genindvindingsværdien

med den regnskabsmæssige værdi af det testede aktiv. Et tab

4.813 5.273 ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige

 

 

 

Generelt

Nedskrivningstest af efterforskningsaktiver foretages årligt,

og når der er indikationer af værdiforringelse. Herudover fore-
tages der vurdering af værdiforringelse på det tidspunkt, hvor
der er identificeret kommercielle fund af gas og/eller olie, samt
når efterforskningsaktiver reklassificeres til produktionsanlæg.

100 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

værdi af et aktiv henholdsvis pengestrømsfrembringende
enhed (CGU) overstiger aktivets eller den pengestrømfrem-
bringende enheds genindvindingsværdi.

Genindvindingsværdien for materielle aktiver er den højeste
værdi af aktivernes dagsværdi med fradrag af forventede
afhændelsesomkostninger og nutidsværdien af de forventede
fremtidige nettopengestrømme (kapitalværdi).

DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

 

16 / MATERIELLE AKTIVER (FORTSAT)

Produktionsanlæg

Naturgas- og olieproducerende felter

Naturgas- og olieproducerende felter er testet for værdiforrin-
gelse i 2009. Baseret på de foretagne værdiforringelsestests
af naturgas- og olieproducerende felter vurderes det, at gen-
indvindingsværdien overstiger den regnskabsmæssige værdi.
Der er ikke foretaget nedskrivning af koncernens naturgas- og
olieproducerende felter i 2009. Det er vurderet, at der ikke er
basis for at tilbageføre den i 2008 foretagne nedskrivning.

I 2008 opstod der indikationer på værdiforringelse af natur-
gas- og olieproducerende felter som følge af faldende oliepri-
ser, og der blev foretaget en nedskrivning på 356 mio. kr. på
nogle modne felter i norsk kontinentalsokkel.

Der er i 2009 foretaget en nedskrivning på 44 mio. kr. vedrø-
rende anlæg udgået af drift.

Eldistributionsnet

DONG Energy's aktiviteter inden for eldistributionsnet blev
tidligere varetaget under tre bevillinger i selskaberne DONG
Energy Nord Elnet A/S, DONG Energy City Elnet A/S og DONG
Energy Frederiksberg Elnet A/S. Hvert af selskaberne udgjorde
en selvstændig CGU. Selskaberne er fusioneret i 2009 og bevil-
lingerne er samlet til en bevilling i det fortsættende selskab,
hvorefter nettene udgør en samlet CGU i Sales & Distribution.

I 2009 er eldistributionsnettene testet for værdiforringelse
som en samlet CGU. Baseret på den foretagne værdiforrin-
gelsestest af eldistributionsnettet vurderes det, at genindvin-
dingsværdien modsvarer den regnskabsmæssige værdi. Der er
derfor ikke foretaget nedskrivning af koncernens eldistributi-
onsnet i 2009. Ved opgørelse af genindvindingsværdien er de
primære forudsætninger den regutatoriske tilladte forrentning,
tilbagediskonteringssatser, forventede transporterede Kwh,
drifts- og vedligeholdelse samt tilhørende investeringsniveau.
Ved beregningen af genindvindingsværdien er anvendt en
tilbagediskonteringssats før skat på 7,25%. Det er vurderet,

at der ikke er basis for at tilbageføre den tidligere foretagne
nedskrivning.

I 2008 vurderedes genindvindingsværdien lavere end den
regnskabsmæssige værdi af eldistributionsnettet i DONG
Energy City Elnet A/S, og der blev foretaget nedskrivning af
materielle aktiver med 900 mio. kr.

1009304EogSN82636

Fibernet

DONG Energy's fibernet, som udgjorde en selvstændig CGU og
produktgruppe i Sales & Distribution, blev sat til salg i 2009.

I forbindelse med salgsprocessen blev fibernettet i 2009 ned-
skrevet med 677 mio. kr. til forventet salgsværdi med fradrag
af forventede salgsomkostninger. Fibernettet er efterfølgende
solgt med et yderligere tab på 85 mio. kr. i 2009.

Øvrige produktionsanlæg

Der er foretaget værdiforringelsestests af flere andre CGU'er,
herunder primært kraftværker og vindmølleparker. Genind-
vindingsværdien af øvrige produktionsanlæg vurderes at
modsvare den regnskabsmæssige værdi, og der er derfor ikke
foretaget nedskrivning af øvrige produktionsanlæg i 2009.

Efterforskningsaktiver

Væsentlige parametre ved opgørelse af genindvindingsvær-
dien af efterforskningsaktiver er forventninger til reserver,
produktionsprofil, naturgas- og oliepriser, valutakurser, dis-
konteringssats og produktionsomkostninger.

Baseret på foretagne nedskrivningstests af efterforsknings-
aktiver vurderes det, at genindvindingsværdien modsvarer
den regnskabsmæssige værdi. Der er derfor ikke foretaget
nedskrivning af koncernens efterforskningsaktiver i 2009.

Materielle aktiver under udførelse

Væsentlige materielle aktiver under udførelse, herunder
primært kraftværker og vindmølleparker, er testet for værdifor-
ringelse. Genindvindingsværdien af materielle aktiver under
udførelse vurderes generelt at overstige den regnskabsmæs-
sige værdi. Der er foretaget en nedskrivning på 15 mio. kr.
vedrørende indstillede projekter. Nedskrivningen er foretaget i
Generation. Det er vurderet, at der ikke er basis for at tilbage-
føre nedskrivning på 220 mio. kr. foretaget i 2008 vedrørende
vindmølleparken Horns Rev 2.

Øvrige materielle aktiver

Baseret på de foretagne nedskrivningstest af øvrige materielle
aktiver vurderes det, at genindvindingsværdien overstiger den
regnskabsmæssige værdi. Der er derfor ikke foretaget ned-
skrivning af koncernens øvrige materielle aktiver i 2009.

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 103

 

z
Li
z
&
w
o
og
x
cc
o
mm
g
n
z
6
w
fc
Fi
10
mu
nm
2
z
zZ
E

 

 

., FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSEL

 

 

 

 

NOTER TIL BALANCEN

ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
17/ OG ANDRE VÆRDIPAPIRER

Kapitalandele i asso-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

cierede virksomheder Andre kapitalandele Øvrige værdipapirer
mio. kr. 2009 2008 2009 2008 2009 2008
Kostpris 1. januar 4.165 4.113 101 41 0 0
Valutakursreguleringer 0 (1) 0 Q 0 Q
Tilgang 0 0 168 60 1.173 0
Afgang ved salg af associerede virksomheder 0 (2) 0 Q 0 0
Kapitalindskud 93 6 0 0 0 0
Kapitalnedsættelse (9) (22) 0 (8) 0 0
Overført ved ændringer i kapitalforhold 0 71 0 0 Q 0
Overført til aktiver bestemt for salg (106) 0 0 Q 0 Q
Kostpris 31. december 4.143 4.165 269 101 1.173 0
Værdireguleringer 1. januar (859) (201) (16) (12) 0 0
Valutakursreguleringer 307 (551) 0 0 Q 0
Andele af årets resultater 74 (48) 0 0 0 0
Modtagne udbytter (90) (28) 0 0 0 0
Nedskrivninger i året 0 0 (52) (4) 0 0
Overført ved ændring i kapitalforhold 0 (31) 0 0 0 0
Overført til aktiver bestemt for salg 30 0 0 0 0 (9)
Værdireguteringer 31. december (538) (859) (68) (16) 0 0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 3.605 3.306 201 85 1.173 0
Andre kapitalandele omfatter investeringer i unoterede værdipapi- Øvnge værdipapirer måles til dagsværdi via resultatopgørelsen og
rer klassificeret som aktiver disponible for salg. Investeningerne omfatter obligationer erhvervet i forlængelse af købet af Severn
måles til kostpris eller genindvindingsværdi, hvis denne er lavere, gruppen, jf. note 28.

da der ikke kan opgøres en pålidelig dagsværdi af aktiverne.
Årets nedskrivninger af andre kapitalandele vedrører investeringer

mv. 1 forbindelse med koncernens deltagelse i udviklingsprojekt-
selskaber.

102 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2009

 

Associerede virksomheder

 

mio. kr. 2009 2008
Omsætning "4,860 4.851
Resultat 306 | (213)
DONG Energy's andel af resultat 74 (48)

 

Aktiver
Forpligtelser
Egenkapital

DONG Energy's andel af egenkapital

16.913 | 13.897
3,052 1.390
13861 | 12.507

3605 3,306

 

 

 

 

De i noten anførte regnskabsmæssige beløb er opgjort på baggrund
af de indregnede værdier i koncernen. For en oversigt over koncer-
nens ejerandele i associerede virksomheder henvises til note 42.

I kapitalandele i associerede virksomheder indgår rettigheder med
udefinerbar levetid. Disse rettigheder er testet for værdiforringelse.

18 / VAREBEHOLDNINGER

Der er ikke fundet behov for nedskrivning af rettigheder med udefi-
nerbar levetid i 2009 og 2008.

Værdien af investeringen i Stadtwerke Lubeck GmDH er testet for
værdiforringelse i 2009 ag i 2008. I 2009 er der ikke fundet behov
for nedskrivning af investeringen, I 2008 indgik en nedskrivning
på 205 mio. kr. før skat i selskabets resultat.

RN

 

 

 

 

 

 

 

mio, kr. 2009 2008
Råvarer og hjælpematerialer 134 158
Brændsel 1.889 2.253
Naturgas og råolie 825 1.506
CO.-kvoter 210. 0
Andre beholdninger 6 1
Varebehotdninger 31. december 3.064 3.918
Nedskrivninger af varebeholdninger til nettorealisationsværdi 9 9

 

Årets varefarbrug udgør 30.014 mia. kr. (2008: 36.096 mio. kr.).
Den regnskabsmæssige værdi af varebeholdninger indregnet til
dagsværdi udgør 210 mio. kr. (2008: O kr.).

1009304EogSN82637

Råvarer og hjælpematerialer samt brændselslagre nedskrives til
nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere end kostprisen.
Størstedelen af varebeholdningerne forventes anvendt indenfor et år.

FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 103

SELSKABET 0

FØRMODER

 

ISIELT

 

 

z
i
z
cc
uj
oa
2
o
x
oc
oOo
mn
g
n
z
Q
uw
cc
um
u
i
n
z
<
z
hm
uk

 

E

R.KONCE

 

A
Al

 

<=

 

 

NOTER TIL BALANCEN

19 / TILGODEHAVENDER

 

mio. kr. 2009 2008
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 527 428
Tilgodehavender for salg af aktiviteter 100 0
Tilgodehavender for salg af minoritetsinteresser 349 0
Entreprisekontrakter 1.763 1.197
Øvrige tilgodehavender 857 355

 

Langfristede tilgodehavender 31. december

3.596 1.980

 

Tilgodehavender fra salg

Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Tilgodehavender for salg af aktiviteter

Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, jf. note 33
Deposita

Entreprisekontrakter

Øvrige tilgodehavender

8.164 10.9