Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Erhvervs og Selskabsstyrelsen
26 aug. 2010

 

Harboes Bryggeri A/S
CVR-nr. 43 91 05 15

Årsrapport 2009/10

 

 

 

1008264EogSN63799

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Indholdsfortegnelse

Side
Godt fundament for værdiskabelse 2
Resume af regnskabsåret for koncernen 4
Hoved- og nøgletal 5
Ledelsesberetning 7
Ledelsespåtegning 48
Den uafhængige revisors påtegning 49
Medlemmer af bestyrelsen 31
Selskabsoplysninger 57
Resultatopgørelse for 2009/10 58
Totalindkomstopgørelse for 2009/10 59
Balance pr. 30. april 2010 60
Pengestrømsopgørelse for 2009/10 63
Egenkapitalopgørelse 64
Noter 65
Resultatopgørelse for 2009/10 129
Totalindkomstopgørelse for 2009/10 130
Balance pr. 30. april 2010 131
Pengestrømsopgørelse for 2009/10 133
Egenkapitalopgørelse for 2008/09 134
Egenkapitalopgørelse for 2009/10 135
Noter 136

1008264EogSN63800

 

 

Harboes Bryggeri A/S 2

 

Godt fundament for værdiskabelse

Når vi ser tilbage på året, der gik, er der en række forhold, som er værd at notere — både regnskabsmæssigt og
forretningsmæssigt. Vi realiserede vores forventninger til resultatet og har dermed markant forbedret vores
overskud i forhold til sidste år. Vi har stadig et stykke vej til vores målsætning om en overskudsgrad på 6-8 %,
men udviklingen viser, at vi er på rette spor. Resultatet er nået til trods for en generelt faldende efterspørgsel i
markedet — og især de lidt dyrere prissatte produkter har været under pres. Konkurrencen har været uændret
intensiv, men vi har alligevel formået at fastholde vores position på de vigtige hovedmarkeder. Når det har
kunnet lade sig gøre, skyldes det først og fremmest, at vi er lykkedes med mange af vores strategiske initiati-

VeT.

Styrkelse af kerneforretningen

Vi har fortsat produkt- og emballageudviklingen inden for vores kerneforretning og udbygget salgsorganisati-
onen, så vi effektivt har kunnet følge op på de seneste års mange produktlanceringer. Vi har indgået nye store
aftaler med nøglekunder i detailhandlen, men vi har også afviklet kundeforhold, som ikke rummede den løn-

somhed, vi ønsker.

For at fastholde vores position over for detailhandelssektoren er det afgørende for os, at vi kan levere præcis de
produkter og mængder, som vore store kunder efterspørger. Derfor har vi i det forgangne år fulgt markedsud-
viklingen tæt og har løbende foretaget justeringer i vores produktmiks og priser, så vi til stadighed har kunnet
forsyne vores kunder på konkurrencedygtige vilkår. I den forbindelse har vi haft en betydelig fordel i vores
moderne og effektive produktionsapparat og store fleksibilitet. Dermed udnytter vi vores kapacitet optimalt i
forhold til det, vi sælger.

Sidste år overtog vi GourmetBryggeriet, og virksomheden har indgået i vores regnskaber siden juni måned sid-
ste år, Vi har brugt året på at integrere og effektivisere aktiviteterne og udnytte forretningsmæssige synergier.
Det har givet adgang til en udbygning af vores salgskanaler, bl.a. over for cafe- og restaurationsbranchen — og-
så med Harboes egne mærkevarer. Vi vil fortsætte arbejdet i det kommende år og forventer at kunne realisere

yderligere værdiskabelse fra disse aktiviteter fremover.

Strategiske fokusområder med stort potentiale

Vores eksportaktiviteter har også udviklet sig positivt i året med stigende afsætning af både øl, energi- og læ-
skedrikke og ikke-alkoholiske maltdrikke, Vi markedsfører vores produkter på en lang række markeder i bl.a.
Mellemøsten og Afrika, hvor efterspørgslen er i vækst. Vi har i årets løb styrket vores salgsorganisation og sø-
ger løbende at udbygge vores position yderligere gennem fortsat produktudvikling og geografisk ekspansion.

Det er vores forventning, at disse markeder i stadig større grad vil drive væksten i koncernen.

1008264EogSN63801

 

 

Harboes Bryggeri A/S 3

 

1008264EogSN63802

Godt fundament for værdiskabelse

Et andet strategisk fokusområde, som skal bidrage til den fortsatte vækst og værdiskabelse i Harboe, er vores
udviklingsaktiviteter inden for maltekstrakt, Vores senest udviklede produkt — den klare maltekstrakt — har vi i
løbet af året haft i vellykkede testproduktioner hos en række kunder inden for drikkevareindustrien. Et inten-
sivt og målrettet salgsarbejde resulterede sidst på året i de første store aftaler med flere af disse kunder, og vi
forventer, at flere vil følge i det kommende år. Vi har taget internationalt patent på den unikke produktionsme-
tode, og vi har flere varianter af maltekstrakt under udvikling. Maltekstrakten vil kunne finde bred anvendelse
til produktion af bl.a. ikke-alkoholiske maltdrikke, som er et kraftigt voksende segment i bl.a. Mellemøsten. Vi
vil arbejde fokuseret på at udnytte dette potentiale optimalt i de kommende år.

Investering i langsigtet vækst

Vi har fulgt en investeringsstrategi de seneste år, hvor vi har prioriteret en fortsat ekspansion og effektivisering
af vores produktionskapacitet, ligesom vi har investeret væsentlige ressourcer i udvikling og implementering af
ny teknologi. Vores solide finansielle fundament har gjort det muligt at gennemføre disse investeringer. Men
det er klart, at store investeringer binder megen kapital, og det koster på bundlinjen med de høje afskrivninger,
som investeringerne naturligt foranlediger. Mens vi venter på, at resultaterne for alvor materialiserer sig, kan
det være svært at synliggøre rationalet. Alternativet - at vi lader stå til og ikke følger med udviklingen — vil
imidlertid ramme os meget hurtigt, fordi vi dermed ikke ville være i stand til at forsyne vores kerneforret-
ningskunder så fleksibelt og effektivt, som vi kan i dag. Og det ville meget hurtigt koste os markedsandele og
indtjening. Og på lidt længere sigt er vi ikke i tvivl om, at det er den rigtige vej at gå, hvis vi skal optimere
værdiskabelsen i vores virksomhed. At vi i år realiserer et afkast på den investerede kapital i bryggerivirksom-

heden på over 9 % er allerede et godt skridt i den retning.

Vi kan se, at vores forretning og strategiske fokusområder udvikler sig positivt, og vi vil også i det kommende
år sætte alle sejl ind på at udnytte det meget attraktive potentiale, som de byder på. Vi har en fantastisk organi-
sation af virkelig dygtige og engagerede medarbejdere, som allerede er i fuld gang med at skabe resultaterne.
Derfor forventer vi, at vi i det kommende år vil styrke både vores pengestrømme fra driften og vores indtje-
ning. Og det vil ligge os meget på sinde at få synliggjort og kommunikeret værdiskabelsen over for vores akti-

onærer og andre interessenter undervejs i processen.

Bernhard Griese
Adm. Direktør

 

Harboes Bryggeri A/S 4

 

Resume af regnskabsåret for koncernen
e Harboes bruttoomsætning blev på 1.804 mio. kr. mod 1.806 mio. kr. sidste år.

. Nettoomsætningen faldt med 1,3 % til 1.525 mio. kr. Justeret for afvikling af ikke-rentable kundefor-
hold i bryggerivirksomheden steg omsætningen.

. Bryggerivirksomhedens nettoomsætning udgør 1.284 mio. kr. svarende til 84,2 % af den samlede net-
toomsætning.

. Fødevarevirksomhedens nettoomsætning udgør 241,1 mio. kr. svarende til 15,8 % af den samlede net-
toomsætning.

. Afsætningen af øl og læskedrikke herunder maltdrikke og malturtprodukter udgør 5,68 mio. hl mod

5,72 mio. hl sidste år. Et mindre fald på 0,7 %.

. Resultat af primær drift (EBIT) steg med 57,3 % til 64,3 mio. kr. mod 40,9 mio. kr. sidste år.

. Koncernresultat før skat steg med 65,5 % til 58,1 mio. kr. mod 35,1 mio. kr. året før. Resultatet før
skat lever op til forventningerne om et resultat i intervallet 55-65 mio. kr., der blev udtrykt i årsrappor-
ten for 2008/2009 og fastholdt i forbindelse med delårsrapporten for 3. kvartal.

e Koncernen har i regnskabsåret gennemført investeringer for 170,7 mio. kr. Investeringerne er højere
end forventet og skyldes en beslutning om at fremskynde strategiske investeringsprojekter, som var
planlagt til det kommende regnskabsår. Afkast af den investerede kapital blev 8,2 % for koncernen og

9,2 % i bryggerivirksomheden.

Pengestrømmene fra drift og frit cash flow (ændring i likvider) udgør henholdsvis 103,4 mio. kr. og — 35,7
mio. kr.

Forventninger til 2010/2011
e For regnskabsåret 2010/2011 forventes EBITDA i intervallet 195-205 mio. kr.

. Resultat før skat forventes at ligge i intervallet 65-75 mio. kr.

Cash flow af primær drift forventes i niveauet 150-175 mio. kr.

Der er i regnskabsåret 2010/2011 planlagt investeringer for 100-120 mio. kr.

1008264EogSN63803

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Hoved- og nøgletal

 

2009/10 2008/09 2007/08 2006/07 2005/06
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
Hovedtal
Indtjening
Bruttoomsætning 1.804,0 1.806,4 1.607,4 1.649,4 1.633,5
Øl- og vandafgifter (279,3) (261,8) (236,5) (266,6) (272,2)
Nettoomsætning 1.524,7 1.544,6 1.370,9 1.382,8 1.361,3
Resultat af primær drift (EBIT) 64,3 40,9 21,6 88,3 98,8
Finansielle poster, netto (6,2) (5,8) (5,3) (2,8) (4,2)
Resultat før skat 58,1 35,1 16,3 85,5 94,6
Årets resultat 43,0 25,6 20,1 56,5 65,5
Balance
Samlede aktiver 1.645,6 1.606,4 1.199,3 1.214,9 1.143,6
Egenkapital 730,3 664,5 696,9 685,8 677,4
Nettorentebærende gæld 152,3 119,6 80,0 46,1 0
Investeringer mv.
Investeringer i immaterielle aktiver! 8,2 3,0 6,1 0,0 0,0
Investeringer i materielle aktiver” 166,0 115,9 180,3 73,5 96,4
Af- og nedskrivninger 124,6 121,9 109,0 103,0 100,9
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 94,2 148,6 56,9 86,6 124,8
Pengestrømme fra investeringer (152,7) (438,9) (97,5) (111,0) (118,4)
Pengestrømme fra finansiering 22,9 259,2 (9,6) (44,6) (17,1)
Ændring i likvider (35,7) (31,1) (50,2) (69,0) (10,7)

 

! Excl. anlæg under opførsel

? Excl. reservedele samt anlæg under opførelse

1008264EogSN63804

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Hoved- og nøgletaP”

 

2009/10 2008/09 2007/08 2006/07 2005/06
Nøgletal i %
Overskudsgrad 4,3 2,6 1,6 6,4 7,3
Søliditetsgrad 44,4 41,4 58,2 56,4 59,2
EBITDA-margin 12,4 10,5 9,5 13,8 14,7
Gearing 20,9 18,0 11,5 6,7 0,0
Likviditetsgrad 91,4 95,5 99,0 92,3 110,1
Afkast af investeret kapital (ROIC) 8,2 6,2 2,0 8,1 9,9
Børsrelaterede nøgletal"
Resultat pr. aktie å 10 kr., kr. (EPS) 7,3 4,4 3,4 9,5 11,0
Cash flow pr. aktie å 10 kr., kr. (CFPS) 16,1 25,5 9,6 14,6 21,0
Indre værdi pr. aktie å 10 kr., kr. 123,8 114,0 117,1 115,3 113,8
Børskurs ultimo året 112,0 112,0 137,0 218,2 222,1
Price/earnings 15,4 25,4 40,4 23,0 20,2
Udbytte pr. aktie, å 10 kr., kr. 1,5 1,5 1,5 1,5 8,0
Medarbejdere
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 543 520 483 486 531

 

” Hoved- og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS jf, beskrivelse i note 1.

" Sammenligningstal er tilpasset ændret stk. størrelse fra 100 kr. pr. aktie til 10 kr. pr. aktie.

1008264EogSN63805

 

 

Harboes Bryggeri A/S 7

 

Ledelsesberetning

Hovedaktivitet

Det børsnoterede Harboes Bryggeri A/S er moderselskab i Harboe-koncernen.

Koncernens hovedaktivitet er produktion og salg af øl, læskedrikke, maltdrikke samt malturtprodukter, hvis
samlede bruttoomsætning nu udgør godt 86,6 % af koncernens bruttoomsætning.

De resterende 13,4 % af omsætningen kommer fra fødevarevirksomheden Harboefarm A/S og denne virksom-

hedssalg af centralt detailpakket fersk og forarbejdet kød.

1008264EogSN63806

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Ledelsesberetning

Koncernoversigt

"T"-—OESTO TNM
Darguner
Giabh

Tyskland

 

 

AS Viru Olu

 

 

Harboe Norge A/S

 

CD
Harboe Sverige AB

 

BEDER

("COCOON
Sp. 2 0.0.

 

 

Skælskør Bryghus A/S
Danmark

 

 

 

Harbocfarm A/S
Danmark

 

KFK.—OCTOTMTTOTT ON
Gourmatbryggertet Bryggeret
AS — 100% — APS

Danmark Danmark

 

 

 

1008264EogSN63807

 

Harboes Bryggeri A/S 9

 

Ledelsesberetning

Koncernens forretningsmæssige udvikling — finansiel redegørelse

Omsætning

Koncernens nettoomsætning blev i regnskabsåret 2009/2010 på 1.525 mio. kr. mod 1.545 mio. kr. året før, Det
svarer til en nedgang på 1,3 %. Justeret for nettoomsætning fra ikke-rentable kundeforhold, som blev afviklet i
4. kvartal 2008/2009, steg nettoomsætningen.

Nettoomsætningen i bryggerivirksomheden faldt med 2,7 % til 1.284 mio. kr., mens nettoomsætningen i føde-
vareforretningen steg med 7,1 % til 241,1 mio. kr.

Udviklingen er nærmere beskrevet under gennemgang af de enkelte forretninger.

Indtjening
EBITDA udgjorde 188,9 mio. kr.

Resultatet af primær drift (EBIT) udgjorde 64,3 mio. kr. mod 40,9 mio. kr. sidste år. En stigning på 23,4 mio.
kr. eller 57,2 %

Afskrivninger på materielle anlægsaktiver m.v. indgår i resultatet af primær drift med 124,6 mio. kr. mod
121,9 mio. kr. året før.

Resultatet før skat blev på 58,1 mio. kr. mod 35,1 mio. kr. året før. En stigning på 65,5 %.

Resultatet før skat lever op til forventninger om et resultat i intervallet 55-65 mio, kr. der blev udtrykt i årsrap-
porten 2008/2009 og senere fastholdt i forbindelse med delårsrapporten for 3. kvartal til at ligge i den lave en-
de af intervallet.

Årets resultat efter skat udgjorde for 2009/2010 43,0 mio. kr. mod 25,6 mio. kr. året før.

Egenkapital
Egenkapital udgjorde pr 30.04.2010 730,3 mio. kr. mod 664,5 mio. kr. året før.

I 2009/2010 har selskabet anvendt 227.367 stk. egne aktier i forbindelse med køb af GourmetBryggeriet A/S
svarende til en kursværdi på 29,5 mio. kr.

1008264EogSN63808

 

0 eee MEE

Harboes Bryggeri A/S 10

 

Ledelsesberetning

Investeringer

Årets samlede investeringer i materielle aktiver udgjorde 166,0 mio. kr. Investeringerne omfatter væsentlige
udbygninger i nye anlæg og kapacitetsforøgende investeringer inden for maltekstraktproduktionen. Herudover
er der gennemført en større investering i kapacitetsudvidelse og miljømæssig optimering af Harboes Bryggeris
rensningsanlæg. Investeringerne er nærmere beskrevet i årsrapportens afsnit om produktion og kapacitet.
Udover investeringerne i materielle aktiver er der anvendt 34,0 mio. kr. i forbindelse med opkøb af Gourmet-
Bryggeriet A/S. Heraf blev 29,5 mio. kr. afregnet med egne aktier, mens det resterende beløb på 4,5 mio. kr.
blev afregnet kontant.

Likviditet og nettorentebærende gæld

Pengestrømmene fra driften udgjorde i perioden 94,2 mio. kr. mod 148,6 mio. kr. sidste år. Harboe har traditi-
onelt store lagerbindinger ultimo regnskabsåret som forberedelse til sommerens højsæson. Samtidig har indgå-
else af aftaler med en række store nye kunder øget tilgodehavende fra salg i forhold til ultimo sidste år, Harboe
arbejder imidlertid løbende på at styrke pengestrømmene fra driften og vil også i det kommende år have strate-

gisk fokus på dette.

Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) udgjorde 188,9 mio. kr. mod 162,8 mio. kr. — en forbed-
ring på 26,1 mio. kr.

Ændringen i driftskapitalen udgjorde — 43,9 mio. kr.
Tilgodehavende fra salg steg med 30 mio. kr., mens leverandørgælden faldt med 20,9 mio. kr.

Pengestrømme vedrørende investering udgjorde — 152,7 mio. kr. og pengestrømme fra finansiering andrager
22,9 mio. kr.

Det frie cash flow — ændringer i likvider — udgjorde herefter -35,6 mio. kr. mod -31,1 mio. kr. året før.
Likviditetsberedskabet
Likviditetsberedskabet for koncernen er sammensat af likvide beholdninger og tilsagte uudnyttede kreditfacili-

teter og udgjorde pr. 30.04.2010 65,6 mio. kr.

Hertil kommer beholdningen af 64.945 stk. egne aktier, svarende til 7,3 mio. kr. opgjort til officiel børskurs pr.
30.04.2010.

Endvidere kan tillægges dagsværdien af obligationsbeholdningen, der pr. 30.04.2010 udgjorde 278,5 mio. kr.

1008264FrogSN63809

 

 

Harboes Bryggeri A/S 11

 

Ledelsesberetning

Obligationsbeholdningen repræsenterer et strategisk kreditberedskab, som er etableret med henblik på at sikre
Harboe handlefrihed til at gennemføre interessante opkøb, strategiske samarbejder eller lignende investeringer,
som underbygger koncernens strategi. Markedet har ikke gjort det attraktivt at udnytte denne facilitet til at ind-
fri anden gæld.

Koncernens rentebærende gæld udgør pr. 30.04.2010 474,6 mio. kr. mod 462,7 mio. kr. sidste år.

Justeret for obligationsbeholdningen på 278,5 mio. kr, udgør koncernens nettorentebærende gæld pr.
30.04.2010 149,4 mio. kr. mod 119,6 mio. kr. sidste år.

Begivenheder efter årsregnskabets afslutning

I henhold til generalforsamlingens bemyndigelse pr. 20. august 2009 til at erhverve egne aktier op til 10 % af
selskabets aktiekapital, købte Harboe den 2. juni 2010 62.000 stk. aktier til kurs 107,50 svarende til en kurs-
værdi på 6.665 t kr. Herefter ejer Harboes Bryggeri A/S i alt 178.945 stk, Harboe B-aktier å nominelt DKK 10,
svarende til 2,98 % af aktiekapitalen og 1,52 % af stemmerne.

Der er efter balancedagen ikke indtrådt andre væsentlige begivenheder.

1008264EogSN63810

 

Harboes Bryggeri A/S 12

 

Ledelsesberetning

Forventninger til 2010/2011
Harboe vil i tråd med koncernens strategi fortsat fokusere på at servicere sine kunder med høj kvalitet og sik-

ker leverance af koncernens kerneprodukter.

Harboes fortsatte vækst og indtjening skal sikres ved fortsat intensiv fokus på innovation og ved målrettet at
forfølge den fastlagte produktudviklingsstrategi.

En styrket organisation inden for væsentlige områder skal sikre at nye interessante markeder og markedsseg-

menter kan bidrage positivt til Harboes fortsatte udvikling.

Harboe forventer, at kerneforretningen fortsat vil udvikle sig positivt i 2010/2011, og at de investeringer der er
foretaget i innovation, produktudvikling og kapacitetsudvidelser i de forgangne år, vil bidrage til en styrket

vækst i såvel volumen som omsætning.

Udvidet samarbejde med en række større kunder samt nye kunder ventes at bidrage til en høj kapacitetsudnyt-
telse på koncernens produktionsanlæg.

Videre markedsføring og udvikling af maltekstrakt ventes at bidrage positivt til udbygning af et attraktivt seg-

ment af kunder inden for drikkevareindustrien.

Harboe forventer fortsat, at konkurrencen på hovedmarkederne vil være intensiv. Pres på udsalgspriserne inden
for kerneområdet vil kun i begrænset omfang kunne kompenseres ved højere priser. Råvarepriserne har i det
forgangne år stabiliseret sig på et mere normaliseret niveau. Harboe har for væsentlige råvarer indgået længe-
revarende aftaler med leverandører med henblik på at mindske følsomheden over for fremtidige udsving i råva-

repriserne,

Harboe forventer at koncernens indtjening vil være positivt påvirket af den ventede vækst og en stigende om-

sætning af nye innovative produkter, herunder maltekstrakt.
Baseret på den eksisterende sammensætning af forretningen og ovennævnte forudsætninger forventer Harboe
at nå målsætningen om en omsætningsvækst på 5 % og samtidig forbedre overskudsgraden. Harboe forventer

således et forbedret koncernresultat i 2010/2011 i forhold til resultatet for 2009/2010.

Der forventes således et resultat før afskrivninger, finansielle poster og skat (EBITDA) i niveauet 195-205
mio. kr. og et resultat før skat i intervallet 65-75 mio. kr.

1008264EogSN63811

 

00 BO

Harboes Bryggeri A/S 13

 

Ledelsesberetning

Cash flow af primær drift forventes i niveauet 150-175 mio. kr. kr. Harboe arbejder løbende på at styrke pen-

gestrømmene fra driften og vil også i det kommende år have strategisk fokus på dette.
Der er i regnskabsåret planlagt investeringer for 100-120 mio. kr. Efter de seneste års betydelige investeringer i

ny teknologi og produktionsfaciliteter vil investeringerne i det kommende regnskabsår som udgangspunkt pri-
mært være fokuseret på løbende vedligehold og effektivitetsoptimeringer.

1008264FogSN63812

 

Harboes Bryggeri A/S 14

 

Ledelsesberetning

Strategi og finansielle mål

Markeder i udvikling

Harboe producerer og sælger øl, læskedrikke, maltdrikke og malurtprodukter med primær geografisk fokus på
Tyskland, Skandinavien og de øvrige lande omkring Østersøen. Harboes produkter markedsføres i dag i Dan-
mark, Tyskland, Sverige, Norge og Baltikum og eksporteres endvidere til et stadig stigende antal markeder i
det øvrige Europa, Mellemøsten, Afrika, USA og Asien.

Det samlede salg af øl i Europa har de seneste år været faldende, ligesom salget af læskedrikke har været vi-
gende. De seneste års øgede opmærksomhed om ernæring og sundhed har fået især salget af sukkerfrie læske-
drikke til at udvikle sig markant. Denne andel af det samlede marked for læskedrikke udgør nu alene i Dan-
mark omkring 30 %. Udviklingen i salget af læskedrikke er også drevet af en fortsat produktudvikling inden
for segmentet, hvor nye variationer som f.eks. energi- og sportsdrikke, iste og frugtjuicer i stigende omfang

vinder ind på markedet.

Fastholde solid position i detailhandlen
Afsætningen af Harboes produkter sker fortrinsvist til detailhandelssektoren og har historisk fokuseret på pri-
vate label segmentet. Det vil sige produkter, som markedsføres under individuelle varemærker tilpasset den

enkelte supermarkedskæde.

For at sikre fortsat værdiskabelse fokuserer Harboe uændret på at fastholde en fortsat høj volumen af selska-
bets kerneprodukter og sikre sin veletablerede position i de eksisterende hovedmarkeder for disse produkter.
Harboe vil drive udviklingen på sine hovedmarkeder og sikre kunderne en høj kvalitet, sikkerhed i leverancer-

ne og et attraktivt og tidssvarende produktsortiment.

Udvikling af produktsortiment

Harboes fortsatte vækst skal også skabes gennem videreudvikling af koncernens specialprodukter inden for
mindre prisfølsomme produktsegmenter, som blev yderligere udbygget med købet af GourmetBryggeriet. De
store detailhandelskæder tager traditionelt godt imod nye produkter fra Harboe, og markedsføringen af speci-
alprodukterne tilfører værdi til Harboes samlede produktsortiment og bidrager til en yderligere forankring af
relationerne til kernekunderne. Fortsat markedsføring af disse produkter vil være et strategisk fokusområde i de

kommende år , og Harboes juice- og ciderprodukter er også blandt nøgleprodukterne i denne sammenhæng.

Harboe har endvidere fokus på fortsat at udbygge og styrke sin position gennem udnyttelse af nye afsætnings-
kanaler, som eksempelvis cafe- og restaurationsbranchen, kantine/cateringservices og convenience-segmentet,
der omfatter kiosker, tankstationer mv. Harboe har gennem de seneste år intensiveret markedsføringen af sine
produkter over for disse kanaler, og det vil også fremover være et udviklingsområde. Harboe fokuserer endvi-
dere på en fortsat bearbejdning af udvalgte og særdeles interessante eksportmarkeder, hvor potentialet inden
for både øl, ikke-alkoholiske maltdrikke, energi- og læskedrikke er betydeligt.

1008264EogSN63813

 

 

Harboes Bryggeri A/S 15

 

Ledelsesberetning

Produktudvikling med vækstpotentiale
Harboes fortsatte vækst skal endvidere skabes gennem en målrettet produktudvikling inden for de kategorier

og segmenter, hvor efterspørgslen er i vækst.

Harboe har de seneste år investeret betydelige ressourcer i udviklingsaktiviteter, særligt inden for maltekstrakt.
Det har bl.a. resulteret i udviklingen af en klar maltekstrakt, som har vide anvendelsesmuligheder inden for
drikkevaresegmentet. Den klare maltekstrakt fremstilles efter en patenteret produktionsmetode. Det unikke
produkt kan dels anvendes i videreudviklingen af egne produkter og dels markedsføres som en højtforædlet rå-
vare til andre drikkevareproducenter. Der har fra starten været en stor interesse for produktet blandt samar-
bejdspartnere i drikkevareindustrien. Produktet har indgået i testproduktioner hos flere af disse, og de første
store leveringsaftaler er indgået med interessante kunder i bl.a. Mellemøsten, USA og Sydamerika. Videre
markedsføring af maltekstrakt over for et særdeles attraktivt segment af kunder i drikkevareindustrien vil være

et centralt element i de kommende års strategiske udvikling.

Den klare maltekstrakt kan endvidere anvendes i udviklingen af nye varianter af ikke-alkoholiske maltdrikke,
som Harboe allerede markedsfører på et stadig stigende antal eksportmarkeder. Markedet for ikke-alkoholiske
maltdrikke er et særligt interessant segment — især i Mellemøsten og Afrika — hvor det er en stor og hastigt
voksende kategori. Harboe forventer at tage aktiv del i den videre udvikling af dette segment.

Investering i langsigtet værdiskabelse
Harboe vil i de kommende år fortsætte sit intensive fokus på innovation og i høj grad målrette fremadrettede

investeringer på en yderligere styrkelse af aktiviteterne inden for produkt- og emballageudvikling.

Forudsætningen for at fastholde markedspositionen inden for kerneområdet og samtidig realisere en ambitiøs
produktudviklingsstrategi er et effektivt og fleksibelt produktionsapparat, der kan levere vedvarende høj kvali-
tet og volumen. Derfor vil de seneste års løbende investeringer i ny produktionskapacitet og -teknologi blive

fortsat, dog med primær fokus på løbende vedligeholdelse og effektivitetsoptimeringer.
Positivt bidrag fra fødevarevirksomheden

For Harboes fødevarevirksomhed, Harboefarm A/S, er det strategiske sigte at fastholde virksomhedens høje
kvalitet og fødevaresikkerhed og sikre, at forretningen bidrager positivt til koncernens indtjening.

1008264EogSN63814

 

 

Harboes Bryggeri A/S 16

 

Ledelsesberetning

Finansielle mål for koncernen

Harboe forventer, at den intensive konkurrence vil fortsætte inden for koncernens kerneområder, og selvom
priserne på Harboes kerneråvarer har fundet et mere normaliseret leje i indeværende regnskabsår, gør konkur-
rencesituationen det vanskeligt varigt at øge indtjeningsmarginerne på Harboes traditionelle forretning. Det er
dog forventningen, at den fortsatte lancering af nye produkter vil bidrage til en yderligere styrkelse og foran-
kring af Harboes kunderelationer inden for kerneforretningen og samtidig bidrage positivt til Harboes fortsatte
vækst og værdiskabelse.

Det er Harboes målsætning at skabe en årlig omsætningsvækst på 5 % og gennem forsat udvikling af koncer-
nens produktionsfaciliteter, produkter og emballager at sikre en langsigtet overskudsgrad på over 6-8 %. Det
skal også bidrage til, at afkastet på den investerede kapital varigt kan fastholdes på et attraktivt niveau på 8-10
%.

Koncernens målsætning for kapitalstruktur er fastlagt ud fra ønsket om løbende at opretholde et højt økono-
misk beredskab. Det muliggør de investeringer i den fortsatte organiske vækst og værdiskabelse, som er nød-

vendige for at være på forkant med markedsudviklingen og kundernes behov.

Det er endvidere koncernens målsætning, at det økonomiske beredskab i høj grad skal være selvfinansieret og
med en fleksibilitet, der også rummer mulighed for værdiskabende opkøb eller indgåelse i større samarbejder. I
takt med den øgede værdiskabelse er det koncernens målsætning at afvikle gæld og samtidig sikre et løbende
attraktivt afkast til aktionærerne gennem udbetaling af udbytte eller tilbagekøbsprogrammer.

1008264FogSN63815

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 17

 

Ledelsesberetning

Kunder og markedsudvikling
Harboe afsætter primært sine produkter på udvalgte hovedmarkeder i det nordlige Europa, herunder Danmark,

Norge, Sverige, Baltikum og Tyskland samt til grænsehandlen, der udgør et særligt segment.

Derudover har Harboe de seneste år i stigende grad fokuseret på eksport af en række specialprodukter til mere
end 50 udvalgte markeder i det øvrige Europa, Mellemøsten, Afrika, Asien og USA.

Fokus på detailhandlen
På hovedmarkederne afsætter Harboe primært sine produkter til detailhandelssektoren, der gennem de senere
år har gennemgået en løbende konsolidering — især blandt discountkæderne. Også blandt Harboes konkurrenter

er der sket en løbende konsolidering, som har skærpet konkurrencesituationen på disse markeder yderligere.

Harboes kerneprodukter henvender sig primært til private label-segmentet, som fortrinsvist markedsføres af
discountkæderne. I det meste af Europa øger dette segment sin relative andel af det traditionelle øl- og læske-
drikmarked i forhold til de dyrere mærkevareprodukter i samme kategorier. Produkterne i private label-
segmentet markedsføres til discountpriser, og konkurrencen er intensiv på samtlige markeder. Konkurrenterne
er både lokale og regionale spillere, og private label-segmentet udfordres desuden løbende af mærkevarepro-
dukter, som i perioder markedsføres til discountpriser.

Nye produktkategorier

Markederne for de dyrere prissatte specialprodukter har det seneste år været påvirket af den økonomiske af-
matning med en generelt faldende efterspørgsel på tværs af Harboes markeder. Det gælder bl.a. Harboes juice-
og ciderprodukter. Specialprodukterne spiller dog fortsat en vigtig rolle i markedsføringen af den samlede pro-
duktportefølje, både som værdiforøgelse til kerneprodukterne og som døråbner til nye kundesegmenter i mar-
kedet.

Med afsæt i udviklingsaktiviteterne inden for maltekstrakt har Harboe endvidere arbejdet målrettet med at po-
sitionere sig inden for et helt nyt og attraktivt segment af kunder i drikkevareindustrien. Det har givet adgang
til nye interessante markeder — også uden for det geografiske fokus for kerneforretningen.

Danmark

Det samlede salg af øl har gennem de seneste 10 år været faldende i Danmark, og markedet faldt yderligere i
det forgangne regnskabsår. Salget af læskedrikke har i det forløbne år ligeledes været faldende, om end ikke så
markant som øl.

Konkurrencen på det danske marked er primært andre danske bryggerier. På trods af intensiv konkurrence
formåede Harboe at udbygge relationerne til kernekunder, og kunne dermed udbygge sin markedsposition på

trods af afvikling af ikke-lønsomme kontrakter.

.1008264EogSN63816

 

 

Harboes Bryggeri A/S 18

 

Ledelsesberetning

Med Harboes køb af GourmetBryggeriet A/S tilbage i juni sidste år er der skabt adgang til en række kunder in-

den for café- og restaurationssegmentet, som ventes at udvikle sig positivt fremover.

Tyskland
Også på det tyske marked har det samlede ølsalg vist en faldende tendens over de seneste år. Salget af læske-
drikke har ligeledes været vigende. Konkurrencesituationen er intensiv og præges af både lokale og internatio-

nale spillere.

Detailhandelssektoren i Tyskland har de seneste år været præget af konsolidering, og denne tendens er fortsat i
2009/2010. Dette gælder især inden for discountsegmentet, som er i fortsat vækst. Samtidig udgør private label
en stadig stigende andel af markedet. Det har skabt nye muligheder for Harboe, der i løbet af året yderligere
udbyggede sin position på det tyske marked.

Sverige

Ligesom i de øvrige markeder er salget af øl og læskedrikke i Sverige faldende, og det relative ølforbrug pr.
indbygger er i forvejen noget lavere på det svenske marked end i Harboes øvrige hovedmarkeder. Konkurren-
cen er fortrinsvis lokal, og Harboe har fortsat med målrettet at udvikle sin produktportefølje inden for både øl-
og læskedriksegmentet. Med afsæt i en styrket salgsindsats har Harboe derfor kunnet notere en positiv udvik-
ling på det svenske marked.

Baltikum
Det baltiske marked har i særlig grad være ramt af den økonomiske recession, og det har smittet af på forbru-
get af såvel øl som læskedrikke, der er faldet yderligere i det forgangne år.

Harboe har imidlertid fortsat udvikling af produktporteføljen inden for såvel øl- som læskedriksegmentet.
Kombineret med en øget markedsføring af varemærket PULS har det givet anledning til en tilfredsstillende

udvikling på et ellers vanskeligt marked.

Pr. 1. januar 2011 vil den lokale valuta i Estland overgå til EUR, hvilket forventes at bidrage positivt til den
økonomiske udvikling.

Eksport
Harboe eksporterer et bredt sortiment af øl, energi- og læskedrikke samt ikke-alkoholiske maltdrikke til mere
end 50 markeder i hele verden. Produkterne afsættes gennem både lokale distributører og internationale han-

delspartnere, som der indgås flerårige aftaler med.

1008264FogSN63817

 

 

Harboes Bryggeri A/S 19

Ledelsesberetning

Produkterne markedsføres i betydelig grad under Harboes egne varemærker og henvender sig til prissegmen-
ter, der ligger højere end discountsegmenterne på koncernens hovedmarkeder. Produkterne sælges både i de-

tailhandel og fra restaurationssektoren, hvor danskproduceret øl i en række markeder har en særlig position.

Der opleves en positiv udvikling i efterspørgslen på Harboes produkter, og Harboe har identificeret et fortsat
attraktivt potentiale på både eksisterende og nye markeder. Især markedet for ikke-alkoholiske maltdrikke
rummer betydelige vækstmuligheder, og Harboe arbejder målrettet på at etablere et solidt fodfæste i bl.a. Mel-

lemøsten og Afrika, hvor disse produkter udgør en meget stor kategori, der er i fortsat vækst.

Udviklingen på eksportmarkederne har i det forløbne år haft stor fokus, og med en udvidelse af salgsorganisa-

tionen har der været en positiv udvikling i afsætningen.

Eksportmarkederne indenfor drikkevarer udgør fortsat en mindre del af koncernens samlede omsætning, men
Harboe forventer at området i stigende grad vil bidrage til koncernens vækst, hvorfor det også i de kommende

år vil være strategisk fokusområde for Harboe.

Fortsat introduktion af nye produkter og varianter skal kombineret med fortsat målrettet geografisk ekspansion

drive denne udvikling.

Nettoomsætning 2009/10 Nettoomsætning 2008/09

O Danmark OTyskland & Øvrige O Danmark CTyskland E Øvrige

  

1008264EogSN63818

 

 

Harboes Bryggeri A/S 20

 

Ledelsesberetning

Innovation og produktudvikling

Innovation har gennem en årrække været drivkraften i Harboes udvikling, både i form af investeringer i nye
produktionsteknologier og gennem løbende dynamisk udvikling af nye produkter og emballager. Også i det
forgangne år har Harboe investeret i innovation, der styrker virksomhedens evne til at imødekomme den fort-

satte vækst og samtidig udfordre nye markedssegmenter med innovative produkter.

Nye resultater med maltekstrakt
Innovationsaktiviteterne har også i 2009/2010 i høj grad været koncentreret om maltekstrakt, der repræsenterer

et særdeles interessant forretningsområde.

Harboe har gennem en årrække produceret maltekstrakt til fremstilling af maltdrikke, ligesom virksomheden
har solgt maltekstrakt til udvalgte produktionsindustrier, herunder især bagerier og andre fødevareproducenter.
Gennem de seneste år har Harboe imidlertid arbejdet intensivt med en videreudvikling af produktionsproces-

serne med henblik på at fremstille en maltekstrakt med nye interessante anvendelsesmuligheder.

Udviklingsaktiviteterne har i det forgangne år været tilført yderligere ressourcer og har involveret samarbejde
med forskerteams fra både ind- og udland. Arbejdet har resulteret i et helt nyt og unikt produkt — en klar malt-
ekstrakt - der kan anvendes som stabil ingrediens i fremstillingen af en lang række drikkevarer. Harboe har pa-

tenteret produktionsmetoden.

Interessante markedsmuligheder

Maltekstrakt har en række naturlige og positive egenskaber, som gør det velegnet til anvendelse som basis-
komponent i drikkevarer, herunder ikke-alkoholiske maltdrikke. Sidstnævnte er en meget stor og stadig vok-
sende kategori, især i Mellemøsten, hvor markedet omfatter både børn og voksne forbrugere. Samtidig har den
stigende opmærksomhed på livsstilsproblemer og sundhed generelt øget efterspørgslen på produkter, der frem-

stilles med naturlige ingredienser og smagsstoffer.

Efter testproduktion hos en række potentielle kunder inden for drikkevareindustrien er de første store leve-
ringsaftaler indgået med interessante kunder i Mellemøsten, USA og Sydamerika.

Leverancerne påbegyndte de sidste måneder af regnskabsåret 2009/2010 — og fortsætter i indeværende år.

Udviklingsaktiviteterne inden for maltekstrakt fortsættes, og denne del af forretningen forventes i de kommen-

de år at bidrage væsentligt til koncernens samlede forretning.

1008264EogSN63819

 

 

Harboes Bryggeri A/S 21

 

Ledelsesberetning

Produktion og kapacitet
I 2009/2010 er der i de tre bryggerier i Danmark, Tyskland og Estland investeret 162 mio. kr., herunder i yder-
ligere udbygning af produktionsanlæggene.

Harboe investerede i 2008/2009 50 mio. kr. i nyt inddampningsanlæg til produktion af maltekstrakt. Inden for
dette område er der investeret yderligere 25 mio. kr., blandt andet i aseptiske produktionsfaciliteter. Investerin-
gerne sikrer Harboe et solidt udgangspunkt og den fornødne kapacitet til at imødekomme den ventede betyde-
lige efterspørgsel på de nye produkter. De nye produktionsfaciliteter er gennemgået og kvalitetsgodkendt af de
kunder i drikkevareindustrien, som Harboe har indgået de første leveringsaftaler med. Samtidig har udvidel-
serne gjort det muligt for Harboe at opdyrke nye kundesegmenter inden for fødevareindustrien.

Harboe har endvidere investeret i en ny moderne tappekolonne på fabrikken i Tyskland, som erstatter et tidli-
gere anlæg og øger kapaciteten markant. Det nye anlæg sikrer samtidig en mere energieffektiv og fleksibel
produktion, som også omfatter en række nye attraktive emballager. Det nye produktionsanlæg har skabt grund-
lag for tilgang af nye kunder og adgang til nye segmenter.

Ud over investering i nye produktionsfaciliteter er der på koncernens enheder gennemført en række yderligere
investeringer i effektivitets- og miljøfremmende anlæg. I 2008 investerede Harboe i et CO2-opsamlingsanlæg
på den tyske produktionsenhed med særdeles gode resultater. Investeringen har således været i stand til at fi-
nansiere sig selv på 18 måneder, og koncernen har i år gennemført en tilsvarende investering på produktions-
enheden i Skælskør. Derudover er der samme sted påbegyndt en væsentlig udbygning af eget rensningsanlæg,
som dels skal sikre en mere effektiv miljøbeskyttelse, og dels imødekommer kommende års øgede produkti-

onsvolumener.

Harboe har gennem de seneste 5 år investeret for 618 mio. kr. til udbygning og styrkelse af bryggerivirksom-
hedens produktionsapparat. Investeringerne har vist sig afgørende i konkurrencen om de store volumener på
koncernens hovedmarkeder, og de skaber et særdeles solidt afsæt for realiseringen af koncernens strategi og
videre værdiskabelse i både kerneforretningen og inden for nye produktkategorier.

Harboe vil også fremover vurdere behovet for yderligere investeringer i effektivitet og kapacitet.

1008264FogsN63820

 

 

Harboes Bryggeri A/S 22

 

Ledelsesberetning

Medarbejdere

Harboe har gennem fire generationer og mere end 125 år baseret sin virksomhed på grundlæggende værdier
om ansvarlighed, samarbejde, kvalitet og resultater. Disse værdier danner udgangspunkt for Harboes ledelses-
filosofi og er samtidig bærende elementer i den virksomhedskultur, som koncernens 543 ledere og medarbejde-
re hver dag sætter deres præg på. I takt med Harboes fortsatte ekspansion har det været en væsentlig strategisk

prioritering, at disse værdier er fastholdt og videreført på tværs af landegrænser og organisatoriske enheder.

Harboes strategi på organisationsområdet tager udgangspunkt i koncernens fokus på at sikre en stor, sikker og
stadig mere effektiv produktion af kvalitetsprodukter kombineret med dynamisk innovation, der sætter Harboe
i stand til at skabe ny vækst og attraktiv værdiskabelse. Derfor er det afgørende, at Harboe kan rekruttere lede-
re og medarbejdere med de rigtige kvalifikationer til såvel produktionsenhederne som til udviklingsfunktioner,
salg og markedsføring med videre. Harboe lægger vægt på at sikre konkurrencedygtige løn- og ansættelsesfor-
hold, løbende uddannelse og fortsat kvalificering af medarbejdere. Målsætningen er endvidere at fastholde de
dygtige medarbejdere og sikre en høj medarbejdertilfredshed.

Rekruttering af kompetencer
Rekruttering til ledelses- og udviklingsfunktioner er et særligt fokusområde, og Harboe har i årets løb styrket
disse områder med nye kompetente kræfter. Også i øvrige dele af organisationen er der løbende rekrutteret

medarbejdere. Organisationen er udvidet med yderligere kernekompetencer og ressourcer.

Til koncernens nye produktionsfaciliteter er der gennem de seneste år rekrutteret højtkvalificerede medarbejde-
re til at bemande centrale driftsfunktioner. Erfaringerne herfra er gode, bl.a. i forbindelse med installation og
validering af nye anlæg, hvor drifts- og holdledere har medvirket i en aktiv rolle og dermed har opnået en dyb
indsigt i teknologi og funktionalitet, som sikrer en høj efterfølgende driftssikkerhed.

Alle nye medarbejdere gennemgår introduktionsprogrammer med fokus på bl.a. produktion og sikkerhed, og

de nye medarbejdere er faldet godt til i organisationen.

Fokus på uddannelse

Harboes organisation er baseret på, at den enkelte medarbejder har ansvar og en aktiv holdning til, hvordan
dette ansvar udføres bedst muligt — individuelt eller sammen med andre. De seneste års effektiviseringer og
teknologiudvikling i produktionen stiller stadig stigende krav til den enkelte medarbejders kompetencer og ev-
ner til at håndtere kvalitetssikring og problemløsning. Derfor investerer Harboe løbende i medarbejderudvik-

ling og uddannelse på alle niveauer i organisationen.

1008264EogsSN63821

 

 

Harboes Bryggeri A/S 23

 

Ledelsesberetning

Stadig udvikling af medarbejdere og opbygning af kompetencer har fortsat strategisk fokus og Harboe har igen
i år gennemført ledelsesseminar og ledelseskurser for sine nøgleledere i koncernen. Der er arbejdet med den
fortsatte udrulning og implementering af koncernens strategi i de enkelte enheder og i hele salgsorganisatio-
nen.

For at sikre at der også på sigt er kvalificerede ledere og specialister i organisationen, har Harboe gennemført
trainee-programmer i både Tyskland og Estland, hvor man uddanner kommende ledere til en række specialist-

funktioner i organisationen. Programmet giver gode resultater, og der er også i år udklækket nye ledere herfra.

Harboe har endvidere de seneste år gennemført holdlederuddannelse for medarbejdere på produktionsenheder-
ne. Formålet har været at sikre en effektiv og tæt opfølgning på kvalitet og effektivitet helt ude ved de enkelte
produktionsprocesser, og resultaterne har været særdeles positive. Samtidig har det øgede ledelsesansvar skabt
yderligere motivation og engagement i organisationen.

Ud over de gennemførte strategiske projekter har ledere og medarbejdere på tværs af organisationen deltaget i

både in- og eksterne uddannelsestilbud.

Medarbejdertilfredshed og arbejdsmiljø

Som led i den enkelte medarbejders kompetenceudvikling gennemfører Harboe årlige udviklingssamtaler, hvor
der følges op på mål og resultater, og der fastlægges udviklingsplaner for det kommende år. Udviklingssamta-
lerne er samtidig en anledning til at følge op på medarbejdertilfredsheden, som i høj grad understøttes af en
stærk virksomhedskultur. Det er i den forbindelse tilfredsstillende at konstatere, at medarbejderomsætningen i
Harboe er lav, og at ancienniteten for både produktionsmedarbejdere og specialister ligger på et niveau, der
sikrer kontinuitet og fastholder den værdifulde viden, der er oparbejdet i virksomheden. Samtidig er det særde-
les tilfredsstillende at antallet af langtidsraske — det vil sige medarbejdere med få eller ingen sygedage — ligger

på et særdeles højt niveau.

Harboes produktionsenhed i Skælskør fik i starten af 2010 foretaget en formel gennemgang og vurdering af det
psykiske arbejdsmiljø på arbejdspladsen uden anmærkninger og har det seneste år indledt forberedelserne til en
certificering af virksomhedens arbejdsmiljø i henhold til internationale standarder. Dette arbejde vil fortsætte i
det kommende regnskabsår under rådgivning af eksterne konsulenter. Antallet af arbejdsskader ligger dog alle-

rede nu på et særdeles lavt niveau.

1008264FogSN63822

 

 

Harboes Bryggeri A/S 24

 

Ledelsesberetning

Virksomhedsansvar

Det er et centralt element i Harboes strategi, at koncernens fortsatte vækst og udvikling skal ske på et bæredyg-
tigt grundlag. Effektiv udnyttelse af ressourcer er en afgørende faktor for koncernens økonomiske resultater og
fortsatte værdiskabelse. Samtidig er det et nøgleelement i Harboes værdier at være bevidst om sit ansvar som

en integreret del af de samfund, Harboe indgår i.

Harboe deltager som medlem af Bryggeriforeningen i den løbende rapportering inden for branchens fokusom-

råder og bidrager i den løbende udvikling af branchestandarder for samfundsansvar.

Det er Harboes målsætning løbende at optimere resultaterne inden for koncernens fokusområder, og Harboe
arbejder på at implementere et rapporteringssystem med henblik på en mere systematisk overvågning og mål
opfølgning på udvalgte indikatorer på tværs af koncernens enheder. Harboe vil således indlede rapportering i
dette regi senest i forbindelse med koncernens delårsrapportering for 1. halvår 2010/11.

Miljø og ressourcer

Bæredygtig udvikling spiller en central rolle i Harboes udviklingsaktiviteter, hvor alle investeringer i ny pro-
duktionsteknologi, optimeringer af eksisterende produktionsanlæg samt al produkt- og emballageudvikling
sker med afsæt i hensyn til ressourceforbrug og generel miljøpåvirkning. Endvidere investerer Harboe løbende
i uddannelse og udviklingsaktiviteter, der skal sikre, at koncernens medarbejdere er optimalt rustet til at udføre

deres arbejde på en sikker og effektiv måde.

Det er Harboes ambition at sikre en løbende reduktion af ressourceforbrug og miljøbelastning i forhold til den
samlede produktionsvolumen. Samtidig er det målet, at forekomsten af arbejdsskader og sygefravær fastholdes

på det aktuelt meget lave niveau.

Harboe har i en årrække udarbejdet grønt regnskab for koncernens fabrik i Skælskør. Som led i dette projekt
har Harboe i årets løb fortsat forberedelserne til, at koncernens enheder i tillæg til de eksisterende kvalitets- og

miljøcertificeringer kan blive certificeret i henhold til internationale standarder for arbejdsmiljø.

Det er tilfredsstillende at se, at de løbende investeringer i effektiviseringer og optimeringer af produktionsap-
paratet har en positiv indvirkning på både ressourceforbrug og udledninger i forhold til den sideløbende udvik-

ling i produktionsvolumen.

I Skælskør har Harboes fokus på energianvendelsen resulteret i løbende optimeringer. Etableringen af det nye
inddampningsanlæg til produktion af maltekstrakt er et eksempel på, hvordan effektivitetshensyn og miljøop-
timering indgår som ligeværdige faktorer i koncernens investeringsstrategi. Den effektive energiudnyttelse har

givet anledning til et energitilskud fra DONG Energy på 2,0 mio. kr. i det forgangne regnskabsår.

1008264EogSN63823

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 25

 

Ledelsesberetning

I løbet af året har Harboe endvidere investeret i et CO2-opsamlingsanlæg samt en udbygning og optimering af
bryggeriets rensningsanlæg, som ventes fuldt gennemført i sommeren 2010. Ud over en optimering af udled-
ningskvaliteten sikrer udbygningen en markant kapacitetsforøgelse, som imødekommer den forventede vækst i

produktionsvolumen over de kommende år.

Også på koncernens tyske produktionsenhed er der gennemført kapacitetsforøgelser, herunder installationen af

en ny flaskekolonne, som samtidig sikrer en markant effektivisering af energiudnyttelsen.

Samlet har Harboe investeret ca. 166 mio. kr. i 2009/2010 i videreudbygning og optimering af koncernens pro-
duktionsfaciliteter. Der er i regnskabsåret modtaget investeringstilskud på i alt 40,0 mio. kr.

Harboe vil også fremadrettet analysere mulighederne for at optimere koncernens ressourceanvendelse og -
udnyttelse i hele den produktionsmæssige værdikæde, og dette strategiske arbejde vil også i det kommende år
få prioritet i koncernens investeringsplaner. Som led i dette arbejde er der udpeget energiambassadører — i før-
ste omgang på koncernens produktionsenhed i Skælskør. Disse har til ansvar dels at vurdere, hvordan man i
den løbende drift og vedligeholdelse kan tilgodese miljøhensyn, og dels at opsamle og drive ideer i organisati-

onen med henblik på yderligere at optimere processer og energiforbrug.

Ansvarlig drift
Harboes strategiske fokus på bæredygtighed afspejler sig også i den grundlæggende forretningsetik og de prin-

cipper, som Harboe driver forretning efter.

Harboe lægger vægt på, at koncernens personale- og ansættelsespolitik afspejler denne holdning gennem an-
sættelsesvilkår, der overholder overenskomstmæssige aftaler, god praksis og internationale standarder. Harboe
prioriterer endvidere medarbejdernes sikkerhed og sundhed, bl.a. gennem uddannelse og tilbud om personale-

goder, herunder gode kantineordninger mv.

Også i samarbejdet med leverandører og andre samarbejdspartnere lægger Harboe vægt på at aftaler og kon-
trakter er udarbejdet i henhold til internationale standarder, og at den løbende dialog er baseret på gensidig pro-
fessionalisme, åbenhed og respekt. Harboe har formuleret en række standardkrav, der indgår ved forhandlinger

og aftaler med underleverandører.

Harboe søger også at tage en aktiv rolle i de samfund, koncernen er del af, og Harboe deltager løbende i aktivi-
teter, der støtter op om den økonomiske, sociale og samfundsmæssige udvikling — både lokalt og internationalt.
Harboe har således i det forløbne år bidraget gennem aktiv involvering i bl.a. forskningsprojekter og en række
forskellige sponseringsaktiviteter, Koncernens ”Icebeer Klimafond”, der har til formål at støtte forskning og
initiativer til fordel for klimaet, støttede i det forgangne år et klimaprojekt for grønlandske børn med henblik
på at skabe øget opmærksomhed om den globale opvarmning.

1008264EogSN63824

 

 

Harboes Bryggeri A/S 26

Ledelsesberetning

Hensyn til forbrugerne
Som drikkevareproducent lægger Harboe stor vægt på at sikre en høj kvalitetssikring gennem hele produktio-
nen. Alle koncernens produktionsenheder er certificeret i henhold til internationale kvalitetsstandarder, og der

gennemføres systematisk opfølgning og egenkontrol.
Harboes produkter markedsføres først og fremmest via detailhandlen over for forbrugere i Europa og på kon-
cernens eksportmarkeder. Harboe bakker op om branchens standarder for ansvarlig markedsføring af alkohol

og de informationsaktiviteter der via Bryggeriforeningen gennemføres i den forbindelse.

Harboe søger endvidere i sine produktudviklingsaktiviteter at tage højde for ernæringsmæssige hensyn og har i

den forbindelse light-alternativer til de fleste af koncernens øl- og læskedrikke.

1008264EogSN63825

 

 

Harboes Bryggeri A/S 27

 

Ledelsesberetning

Bryggerivirksomheden
Nøgletal for bryggerivirksomheden”:

 

2009/10 2008/09 2007/08 2006/07 2005/06
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
Volumen (mio. hl.)
ØL, læskedrikke og malturtprodukter 5,68 5,72 5,30 5,70 5,31
Indtjening
Bruttoomsætning 1.563,0 1.581,3 1.373,8 1.455,8 1.432,9
Øl- og vandafgifter (279,3) (261,8) (236,5) (266,6) (272,2)
Nettoomsætning 1.283,6 1.319,5 1.137,3 1.189,2 1,160,7
Resultat af primær drift (EBIT) 58,3 36,1 20,5 88,5 93,2
Resultat før skat 56,8 30,4 15,9 86,6 91,1
Skat af årets resultat (13,9) (8,7) 4,8 (29,3) (27,0)
Årets resultat 42,9 21,7 20,7 57,3 64,2
Balance
Samlede aktiver 1.515,0 1.472,3 1.062,6 1.052,5 997,8
Egenkapital 613,8 547,5 584,5 572,8 563,6
Langfristede forpligtelser 388,4 422,1 102,9 112,5 117,6
Kortfristede forpligtelser 512,8 502,7 375,2 367,2 316,5
Investeringer mv.
Investeringer i immaterielle aktiver? 8,2 3,0 6,1 0 0
Investeringer i materielle aktiver” 157,8 115,9 175,7 72,6 96,3
Afskrivninger 114,9 110,1 97,7 90,7 86,9
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 80,0 126,4 66,0 66,5 110,8
Pengestrømme fra investering (141,2) (442,6) (92,3) (110,8) (120,8)
Pengestrømme fra finansiering 29,0 (265,1) (4,0) (39,1) (11,6)
Ændring i likvider (32,2) (51,0) (30,3) (83,4) (21,5)
Nøgletal i %
Overskudsgrad 4,5 2,7 1,8 7,4 8,0
Soliditetsgrad 40,5 37,2 55,0 54,4 56,5
EBITDA margin 13,5 11,1 10,4 15,1 15,5
Likviditetsgrad 85,8 91,1 93,6 85,7 106,0
Afkast af investeret kapital 9,2 6,5 2,3 10,3 10,8
Medarbejdere
Antal medarbejdere 514 492 457 467 504

 

; Hoved- og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS jf. beskrivelse i note 1.
é Excl. anlæg under opførsel

7 Excl. reservedele og anlæg under opførelse

1008264EogSN63826

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 28

 

Ledelsesberetning

Bryggerivirksomheden
Det samlede salg af øl og læskedrikke, herunder maltdrikke og malturtprodukter udgjorde i regnskabsåret
2009/2010 5,68 mio. hl mod 5,72 mio. hl i samme periode sidste år. Et mindre fald på 0,7 %.

Faldet i afsætningen skyldes strategisk baseret afvikling af ikke-rentable kundeforhold i 4. kvartal af
2008/2009. Justeret for effekten heraf har der været tale om en afsætningsmæssig fremgang, som har været til-
tagende hen over året. Ovennævnte har ligeledes påvirket nettoomsætningen som er faldet med 2,7 % til
1.283,6 mio. kr.

Den generelle økonomiske recession på koncernens hovedmarkeder har påvirket forbruget, og der ses på disse
hovedmarkeder en faldende tendens inden for både øl og læskedrikke. Især efterspørgslen på de højere prissat-

te specialprodukter har været under pres.

Harboe har dog løbende søgt at tilpasse priser og produktmiks til markedsudviklingen og er lykkedes med at

indgå nye større aftaler med nøglekunder, såvel inden for detailhandelen som inden for nye segmenter.

Afsætningen har derfor udviklet sig tilfredsstillende, og Harboe har formået at fastholde sin markedsposition i

det faldende og meget konkurrenceprægede marked.

Det strategiske fokusområde inden for maltekstrakt har også udviklet sig positivt i perioden.

Udviklingsaktiviteterne er intensiveret og organisationen er udvidet med yderligere nøglekompetencer og res-
sourcer, I løbet af året har Harboe gennemført en række vellykkede testproduktioner hos nye kunder indenfor
drikkevareindustrien i både etablerede og nye markeder. I forlængelse heraf er der indgået en række nye aftaler
om leverancer af maltekstrakt. Disse leverancer påbegyndtes i 2010 og vil blive eksekveret fortløbende i det

nye regnskabsår.

Det igangsatte arbejde med at ekspandere markedet for maltekstrakt og ikke-alkoholiske maltdrikke har fået
strategisk fokus. Med udgangspunkt i de yderligere gennemførte investeringer inden for området forventes
maltekstraktafsætningen til såvel den traditionelle fødevareindustri som til drikkevareindustrien at bidrage
særdeles positivt til den fortsatte vækst.

Produkt- og emballageudvikling inden for både øl- og læskedriksegmentet har været mødt med anerkendelse
og imødekommenhed hos kunder og samarbejdspartnere på alle relevante markeder, og aktiviteterne har været
med til at styrke Harboes profil som en moderne og dynamisk virksomhed, der både kan levere hele viften af
traditionelle kvalitetsprodukter, og samtidig kan skabe fornyelse og løfte standarder i nye kategorier. Investe-
ringer i nye og mere effektive anlæg sammen med energibesparende investeringer har medvirket til en positiv
udvikling i indtjeningen. Samlet har det bidraget til at realisere et afkast på den investerede kapital i bryggeri-
virksomheden på 9,2 %, hvilket er særdeles tilfredsstillende.

1008264EogSN63827

 

Harboes Bryggeri A/S 29

Ledelsesberetning
Resultat før afskrivninger, finansielle poster og skat — EBITDA — blev 173 mio. kr. mod 146 mio. kr. sidste år.
Resultat før skat blev på 56,8 mio. kr. mod 30,4 mio. kr. året før. En stigning på 26,4 mio. kr. eller 86,8 %.

Bryggerivirksomheden beskæftigede i regnskabsåret 2009/2010 514 medarbejdere mod 492 medarbejdere sid-

ste år.

Nettoomsætning 2009/10 Nettoomsætning 2008/09

O Danmark CTyskland EH Øvrige O Danmark CTyskland CO Øvrige

 

1008264EogSN63828

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 30
Ledelsesberetning
Fødevarevirksomhed
Nøgletal for fødevarevirksomhed?:
2009/10 2008/09 2007/08 2006/07 2005/06
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
Indtjening
Nettoomsætning 241,1 225,2 233,6 193,7 200,7
Resultat af primær drift (EBIT) 6,1 4,8 1,0 (0,1) 5,7
Resultat før skat 1,4 4,7 0,4 (1,3) 3,3
Skat af årets resultat (1,2) (0,9) (1,0) 0,5 (1,0)
Årets resultat 0,2 3,9 (0,6) (0,8) 1,3
Balance
Langfristede aktiver 94,0 96,3 109,0 113,5 126,3
Kortfristede aktiver 56,0 58,1 38,4 59,2 30,7
Egenkapital 116,4 116,3 112,4 113,0 113,8
Langfristede forpligtelser 4,7 10,8 16,4 21,8 26,9
Kortfristede forpligtelser 28,9 27,3 18,6 37,9 16,3
Balancesum 150,0 154,4 147,4 172,7 157,0
Investeringer mv.
Investeringer”? 8,2 0,0 4,6 0,9 0,1
Afskrivninger 9,7 11,4 11,3 12,3 14,5
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 14,2 22,2 (9,0) 20,1 13,9
Pengestrømme fra investering (11,5) 3,6 (5,2) (0,2) 2,4
Pengestrømme fra finansiering (6,2) (5,9) (5,6) (5,6) (5,5)
Ændring i likvider (3,5) 19,9 (19,8) 14,4 10,7
Medarbejdere
Antal medarbejdere 29 28 26 19 27

 

3 Hoved og nøgletal er i overensstemmelse med IFRS jf. beskrivelse i note 1.

? Excl. anlæg under opførelse

1008264EogSN63829

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 31

 

1008264EogSN63830

Ledelsesberetning

Fødevarevirksomhed

Harboefarm A/S's forretningskoncept tager fortsat udgangspunkt i virksomhedens position inden for kategori-
en fersk detailpakkede produkter.

Omsætningen udgjorde i 2009/2010 241,1 mio. kr. mod 225,2 mio. kr. året før. En stigning på 7,1 %.

Resultat af primær drift udgør et overskud på 6,1 mio. kr. mod et overskud sidste år på 4,8 mio. kr.

Resultat før skat blev for 2009/2010 et overskud på 1,4 mio. kr. mod et overskud året før på 4,7 mio. kr.

Årets resultat udgør et overskud på 0,2 mio. kr. mod et overskud på 3,9 mio. kr. sidste år.

Harboefarm A/S har i perioden fastholdt den positive udvikling i afsætning til eksisterende kunder samt tilgang

af nye kunder også inden for cateringsegmentet.

Et tæt samarbejde med kunderne om produktudvikling og tilpasning til forbrugerønsker har resulteret i udvik-
ling af produktporteføljen med nye højkvalitetsprodukter og størrelsesvarianter.

Fødevarevirksomheden beskæftigede i regnskabsåret 2009/2010 29 medarbejdere mod 28 medarbejdere året
før.

Selskabet har i regnskabsåret gennemført investeringer for 8,2 mio. kr. herunder til produktionsudstyr og for-
bedringer af stalde til udlejning. Desuden har selskabet foretaget ombygning af eksisterende produktionsloka-

ler i forbindelse med indgåelse af længerevarende udlejningsaftale.

Selskabet har i regnskabsperioden afhændet sine kapitalandele i alle associerede selskaber. Dette har medført
en negativ påvirkning af selskabets resultat med 3,5 mio. kr.

Det er Harboefarm A/S” strategi at sikre en fortsat fleksibilitet og konkurrencedygtighed, der er nødvendig for
den afsætningsmæssige udvikling og vækst.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

868'SI 9ST'E 040'8 S06'SI 87T' OL 69 0£6'E POS TI
(67 T' 1) SS" 1 vSt (To) ESP T 88P'I 891 (L02)
LVO LI II9'T 919 L 90991 SLL'L (61 0) TOL'E 109'11
TE8'IT ELV 600'TT DESOT 060'ET S06 £9S'S ILS'SI
(ILE) 0907 BEL (890'1) 9137 €86' 1 STT (LO)
EOT'TT 6897 ILTOI v09'1T PLTOI (840'1) gEE'S Lv3'SI
(-Sp'p) (LE6) (£6r' 1) 991 (6£1) (LS8'T) (LLTO (CosS'V)
(8Sp'E) 0 0 0 E6r'I 0 0 0
(08£) (STZ) (97E) (øse) (772) (84E) (9vE) (98+)
(IZD) (774) (99T'T) 07S (OLED) (64 D) (T66 DD) (9100)
68797 089'S 10STI OLE'0T 6TT'EL TILT 0P8'L ELO'LI
£96'E SLTT v90'I (PIL) vo I 19ET ILS 017
PTE TT SOb'E LEF'II p380'1T p8S'I I IOp 69T'L £98'91
SET ELE ELI OLE p86'09£ 678'ETP F6T'S9E £T9'6£E T07'80P L8S'TEP
71669 TLE'S9 £0£'8S 80S LP E9C'TS OLT'8P 170'389 El LS
ETE'£0£ 80€'IIE 189'70£ ITE'99£ IE9'ETE EST 167 181'0bE VLUVLE
"IM "IM "43 "IN "INT "NI "IM "IJ
01I/6007 0L/6007 01/6007 01/6007 60/8007 60/8007 60/8007 60/8007
"FAN "p "344 "E FAN "7 FAN" "JAN "p "JANE "JAN "7 "JAN "I

UASJUOM
Poywuosy AaB AapøJ]
poyluosy 14110 33Ag

ye3nsa sjaty
U199U0Y
PayHUuosy I ASIPASpPØJ
poaywosyna1iogsAig
JE4S JØJ Jen nsag
U139U0y

Jageys[oas ap212190sse I Jen SY
PpayuIosyIIASJPASPØJ
paywosynsiogsAg

oypou 193507 Jer sueug
U13JUOM

paywuosy maar apøJ
poayluosy 114 19334Ag
lap sæunnd je Je nsag
UUO
PoyWIOSSIASIPASPØJ
poywosymario3gAigq

3uujæsw00))I3N

[8J1BAY "ud 198u1usA[d0)u3 4 3o9g

SuIuJoloqsasJopoT

 

CE

S/V 1199941g sooqav

1008264EogSN63831

 

 

Harboes Bryggeri A/S 33

 

1008264EogSN63832

Ledelsesberetning

Corporate Governance

Harboes bestyrelse lægger stor vægt på, at de grundlæggende værdier, som er skabt og videreudviklet i Harboe
gennem fem generationers familieejet virksomhed på optimal vis kombineres med effektiv og dynamisk for-
retningsmæssig ledelse med det primære formål at skabe værdi til selskabets aktionærer, medarbejdere og kun-
der. Bestyrelse og ledelse arbejder målrettet på at sikre, at koncernens ledelses- og kontrolsystemer er effektive

og i tråd med relevante standarder.

Harboes ledelse sker således for hovedpartens vedkommende i overensstemmelse med anbefalingerne om god
selskabsledelse fra NASDAQ OMX København A/S. I det følgende gennemgås Harboes Corporate Gover-

nance med afsæt i hovedområderne i anbefalingerne.

Aktionærernes rolle og samspil med selskabets ledelse

Harboe lægger stor vægt på, at selskabets aktionærer har mulighed for at følge med i selskabets udvikling.
Koncernens hjemmeside giver let adgang til aktuelle og detaljerede oplysninger om selskabets strategi, forret-
ning og resultater.

Harboes bestyrelse vurderer løbende koncernens kapitalstruktur og overvejelserne fremgår i årsrapportens stra-

tegiafsnit.

Selskabets generalforsamling indkaldes med mindst en uges varsel sammen med den fuldstændige dagsorden.
Generalforsamlingen gennemføres indtil videre ved fysisk fremmøde. Koncernens årsrapport offentliggøres på
Harboes hjemmeside og kan desuden rekvireres i trykt udgave. Alle dokumenter relateret til selskabets gene-
ralforsamling er tilgængelige på selskabets hjemmeside. I forbindelse med generalforsamlingen udarbejder
Harboe fuldmagter, som gør det muligt for aktionærerne at tage stilling til hvert enkelt punkt på dagsordenen.
Bestyrelsens medlemmer og direktionen deltager på selskabets generalforsamling.

Harboe har ikke været udsat for et offentligt overtagelsestilbud, men bestyrelsen vil finde det naturligt at give

aktionærerne mulighed for at vurdere et sådant eventuelt tilbud på en generalforsamling.

Interessenternes rolle og betydning for selskabet

Det er en integreret del af Harboes ledelsesfilosofi og grundlæggende værdier, at selskabet har gode og kon-
struktive relationer til virksomhedens interessenter, som er baseret på åben dialog og gensidig respekt. Selska-
bets primære interessenter og relationerne til disse drøftes løbende i selskabets bestyrelse. Harboe har formule-
ret en politik for relationerne til selskabets investorer, som findes i årsrapportens afsnit om aktionærforhold.
Harboe arbejder endvidere systematisk med selskabets samfundsansvar og rapporterer om udviklingen i års-
rapporten. Som medlem af Bryggeriforeningen deltager selskabet endvidere i den løbende rapportering og ud-

vikling af branchestandarder for samfundsansvar.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 34

 

Ledelsesberetning

Åbenhed og transparens

Harboes bestyrelse har vedtaget en politik for selskabets kommunikation med omverdenen, og ledelsen følger
faste procedurer for offentliggørelse af væsentlige informationer. Selskabet offentliggør alle meddelelser på
både dansk og engelsk, og meddelelserne er tilgængelige på Harboes hjemmeside.

Harboe fører en aktiv dialog med aktiemarkedet og gennemfører i løbet af året en række møder med potentielle
og eksisterende investorer og analytikere. Præsentationer fra disse møder er tilgængelige på selskabets hjem-

meside.
Harboe offentliggør kvartalsrapporter.

Bestyrelsens opgaver og ansvar
Harboes bestyrelse fastlægger selskabets strategi og godkender politikker, systemer og procedurer for koncer-
nens risikostyring og kontrol. Bestyrelsen følger løbende op på strategiske initiativer og realiseringen af de

fastsatte mål.

Bestyrelsen drøfter løbende koncernens kapitalgrundlag og likviditet med henblik på at sikre det fornødne be-
redskab og fleksibilitet til at kunne foretage både langsigtede investeringer og løbende forretningsmæssige ini-
tiativer i overensstemmelse med selskabets strategi. Bestyrelsen vurderer desuden løbende selskabets ledel-
sesmæssige kompetencer med henblik på at sikre en solid forretningsmæssig udvikling på både kortere og

længere sigt.

Bestyrelsen fastlægger i forlængelse af den årlige generalforsamling sine væsentligste opgaver i forbindelse

med selskabets strategiske ledelse og finansielle kontrol for det kommende år.
Harboes bestyrelse drøfter én gang årligt selskabets forretningsorden.

Bestyrelsesformandens rolle er reguleret i selskabets forretningsorden, og i praksis lægger formanden i udfø-
relsen af sine ledelsesmæssige opgaver vægt på at involvere de enkelte medlemmer baseret på deres erfaring
og kompetence. Der er ikke aktuelt valgt en næstformand, men bestyrelsen overvejer løbende behovet i takt
med udviklingen i selskabets strategiske udfordringer. Bestyrelsesformanden deltager ikke i den daglige ledel-
se af selskabet. Rollefordelingen mellem bestyrelse og direktion er desuden fastlagt i forretningsordenen for
direktionen, der drøftes én gang årligt.

1008264Eog3N63833

 

 

Harboes Bryggeri A/S 35

 

Ledelsesberetning

Bestyrelsens sammensætning og organisering

Bestyrelsens medlemmer og deres individuelle kompetencer, deres øvrige direktions-, bestyrelses- og tilsyns-
rådsposter mv. er nærmere beskrevet i årsrapporten. Aktionærerne modtager en beskrivelse af de opstillede
kandidater og deres kompetencer forud for generalforsamlingen. I processen med identifikation af de nye be-
styrelseskandidater er der lagt vægt på at tilføre Harboes ledelse relevante kompetencer inden for strategisk le-
delse, produktudvikling og salg. Samtidig lægger bestyrelsen vægt på, at bestyrelsen er sammensat, så dens
medlemmer bedst muligt supplerer hinanden i forhold til erfaring, alder, køn mv. med henblik på at sikre Har-
boe et kompetent og alsidigt bidrag til ledelsesarbejdet.

Nye medlemmer får en grundig introduktion til selskabets forretning og strategi, og bestyrelsen vurderer lø-
bende bestyrelsesmedlemmernes behov for yderligere faglig og kompetencemæssig udvikling.

Bestyrelsen har en størrelse, så den kan arbejde og fungere effektivt.

Mere end halvdelen af bestyrelsens generalforsamlingsvalgte medlemmer er uafhængige.

I henhold til vedtægterne kan der være op til tre medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer. Valget sker blandt
medarbejdere i koncernens danske enhed for 4 år ad gangen og reglerne for valg sker i henhold til samarbejds-
aftalen mellem LO og Dansk Industri. Bestyrelsen mødes efter en aftalt mødekalender og mødes desuden ad
hoc, når der er aktuelle strategiske overvejelser eller beslutninger, som kræver bestyrelsens involvering og stil-

lingtagen. Der har i 2009/2010 været afholdt 5 bestyrelsesmøder og et strategiseminar.

Bestyrelsen lægger vægt på og vurderer løbende, at de enkelte medlemmers øvrige arbejde og ansvar ikke for-
hindrer, at de kan udføre deres hverv i Harboes bestyrelse på tilfredsstillende måde. I forlængelse heraf finder
bestyrelsen det ikke begrænsende, at flere af bestyrelsens medlemmer samtidig bestrider flere end de anbefale-

de poster uden for koncernen.

Der er ikke fastsat nogen aldersgrænse for bestyrelsen, da det ikke har været aktuelt at forholde sig til problem-

stillingen.

Bestyrelsens medlemmer er på valg hvert 4. år. Der er mindst ét medlem af bestyrelsen på valg hvert år. Besty-
relsen vurderer, at en fireårig valgperiode bidrager positivt til at sikre kontinuitet i selskabets ledelse, og at et

årligt valg samtidig sikrer aktionærernes indflydelse på bestyrelsens sammensætning.

Bestyrelsen har ikke nedsat ledelsesudvalg, men vurderer løbende behovet herfor. Der er nedsat et revisions-
udvalg under bestyrelsen. Udvalgets sammensætning er nærmere beskrevet i afsnittet om risikoforhold og i af-
snittet om ledelse. Bestyrelsen vurderer, at revisionsudvalget i fællesskab er kompetent til at løse de opgaver,

der er formuleret for udvalget.

1008264EogSN63834

 

 

Harboes Bryggeri A/S 36

 

Ledelsesberetning

Bestyrelsen vil i forlængelse af de nye anbefalinger for god selskabsledelse i det kommende år tage stilling til
behovet for at nedsætte hhv. et nomineringsudvalg og et vederlagsudvalg.

Bestyrelsen har ikke etableret en formel evalueringsprocedure for bestyrelse og direktion. Bestyrelsesforman-
den påser, at der foregår en konstruktiv dialog på møderne, og at de enkelte medlemmer bidrager i henhold til
deres kompetencer. Bestyrelsen vurderer desuden løbende ledelsens arbejde og resultater i forbindelse med den

løbende finansielle og forretningsmæssige rapportering.

Ledelsens vederlag

Harboes bestyrelse lægger vægt på, at selskabet tilbyder direktion og øvrige ledelse konkurrencedygtige ansæt-
telsesvilkår og vurderer løbende, hvilke elementer der skal til for at motivere og fastholde dygtige og resultat-
orienterede ledere. Bestyrelsen har indtil videre valgt ikke at introducere aktierelaterede incitamentsprogram-
mer, I stedet omfatter Harboes tilbud til nøgleledere en række særlige elementer som f.eks. bolig og andre per-
sonalegoder, der gør det attraktivt at være ansat i Harboe, selvom virksomheden fysisk er placeret langt fra de
store bycentre. Alle ansatte i Harboe er omfattet af selskabets pensionsordning. Vederlagspolitikken beskrives
nærmere i bestyrelsesformandens beretning på den ordinære generalforsamling.

Direktionens og bestyrelsens vederlag er oplyst i årsrapporten.
Bestyrelsen aflønning er baseret på fast honorar og omfatter ikke aktieoptioner.

Regnskabsaflæggelse
Harboes årsrapport aflægges i henhold til lovgivningen efter IFRS og under forudsætning om fortsættende
drift.

Årsrapport og den løbende finansielle rapportering omfatter endvidere en række ikke-finansielle oplysninger

om bl.a. medarbejdere, miljø og andre emner, som har indflydelse på selskabets udvikling.

Risikostyring og intern kontrol

Harboe analyserer og forholder sig løbende til de forretningsmæssige og finansielle risici, som har indflydelse
på selskabets udvikling og resultater. Bestyrelsen og direktionen er overordnet ansvarlige for koncernens risi-
kovurdering, risikostyring og det interne kontrolmiljø i forbindelse med den finansielle rapportering. Harboes

risikoforhold og interne kontrol er nærmere beskrevet i årsrapportens afsnit om samme,

Harboes bestyrelse vil overveje, hvorvidt der skal etableres en whistleblower-ordning.

1008264EogSN63835

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 37

 

Ledelsesberetning

Revision

Harboes bestyrelse og revisionsudvalg har en løbende dialog med selskabets revision. Revisionsudvalget ind-
stiller årligt forslag til revisionsaftale og —honorar til selskabets bestyrelse. Revisionsudvalget mødes med revi-
sor i forbindelse med regnskabsaflæggelse, ligesom revisor deltager på bestyrelsesmødet i forbindelse med

gennemgangen af årsrapporten. Harboes bestyrelse vil overveje behovet for etablering af en intern revision.

Harboes bestyrelse og direktion vurderer løbende selskabets revision og aftalen om revision indgås med sel-

skabets bestyrelse. Bestyrelsen beslutter årligt omfanget af anvendelse af revisor til øvrige rådgivningsopgaver.

1008264EogSN63836

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Ledelsesberetning

Harboes afvigelser fra NASDAQ OMX” anbefalinger om god selskabsledelse

 

Anbefalinger

Harboes kommentar

 

Det anbefales, at medlemmer af bestyrelsen,
der samtidig er direktør i et selskab, ikke bør
beklæde mere end tre menige poster eller en
formandspost og en menig post i selskaber, der

ikke er del af koncernen.

Bestyrelsen lægger vægt på og vurderer løben-
de, at de enkelte medlemmers udfylder deres
hverv og bidrager til bestyrelsesarbejdet på til-
fredsstillende måde. Derfor finder bestyrelsen
det ikke begrænsende, at nogle af bestyrelsens
medlemmer ikke lever op til denne anbefaling.

 

Det anbefales, at selskabet fastsætter en al-

dersgrænse for medlemmerne.

Der er ikke fastsat nogen aldersgrænse for be-
styrelsen, da det ikke har været aktuelt at for-
holde sig til problemstillingen. Alderen på de
enkelte bestyrelsesmedlemmer fremgår af års-

rapporten.

 

Det anbefales, at de generalforsamlingsvalgte
medlemmer af bestyrelsen er på valg hvert år

på den ordinære generalforsamling.

Valgperioden er pt. fastsat til fire år, og der er
normalt ét bestyrelsesmedlem på valg hvert år.
Det er bestyrelsens vurdering, at dette sikrer en
kontinuitet i bestyrelsesarbejdet, som Harboe
finder meget værdifuld.

 

Det anbefales, at bestyrelsen nedsætter et no-

mineringsudvalg.

Harboes bestyrelse vil i det kommende år
overveje behovet for at etablere et nomine-

ringsudvalg.

 

Det anbefales, at bestyrelsen nedsætter et ve-
derlagsudvalg.

Harboes bestyrelse vil i det kommende år
overveje behovet for at etablere et vederlags-

udvalg.

 

 

Det anbefales, at bestyrelsen fastlægger en
evalueringsprocedure, hvor den samlede besty-
relses og de individuelle medlemmers bidrag

og resultater evalueres.

 

Bestyrelsen har ikke etableret en formel evalu-
eringsprocedure, men bestyrelsesformanden
påser, at der foregår en konstruktiv dialog på
møderne, og at de enkelte medlemmer bidrager
i henhold til deres kompetencer. Bestyrelsen
vurderer desuden regelmæssigt ledelsens ar-
bejde og resultater i forbindelse med den lø-
bende finansielle og forretningsmæssige rap-

portering.

 

1008264EogSN63837

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 39

 

Ledelsesberetning

Risikoforhold, finansiel rapportering og kontrol

Harboe analyserer og forholder sig løbende til de forretningsmæssige og finansielle risici, som har indflydelse
på selskabets udvikling og resultater. Bestyrelsen og direktionen er overordnet ansvarlige for koncernens risi-
kovurdering, risikostyring og det interne kontrolmiljø i forbindelse med den finansielle rapportering. Harboes
bestyrelse har nedsat et revisionsudvalg, som består af de eksternt valgte, uafhængige medlemmer af bestyrel-
sen. Revisionsudvalget er ansvarlig for fastlæggelse af politikker, procedurer og løbende overvågning af de in-
terne kontrolsystemer. Udvalget har fastlagt årlige opgaver og ansvarsområder i tæt samråd med selskabets
eksterne revision. Forud for godkendelse af årsrapport gennemgår udvalget rapporteringen med selskabets eks-
terne revisor og rapporterer herefter til bestyrelsen om regnskabspraksis, væsentlige regnskabsmæssige skøn,
transaktioner med nærtstående parter, usikkerheder og risici. I det forgangne regnskabsår har udvalget desuden
etableret opdaterede politikker for bl.a. IT-sikkerhed i forbindelse med såvel de administrative processer som

de samlede produktionsprocesser i koncernens produktionsenheder.

Rammerne for den løbende risikovurdering er fastsat i bestyrelsen. Der er etableret et standardiseret program
med minimumskrav for dokumentation og opfølgning med henblik på at reducere registrerede rapporterings-
mæssige risici, Rapportering og opfølgning for de enkelte enheder sker som led i rapportering til bestyrelsen.
Den løbende overvågning og kontrol foretages dels decentralt i de enkelte enheder af specialiserede kontrol-

funktioner, og dels på koncernniveau.

Væsentlige forretningsmæssige risici
I det følgende gennemgås væsentlige risici, som indgår i Harboes løbende forretningsvilkår. Listen er ikke ud-

tømmende eller prioriteret:

Produktion og kvalitet

Harboes produktion af drikkevarer er udsat for risiko for fejl eller uheld, som kan påvirke kvaliteten af slutpro-
duktet. Det kan medføre tab, fordi produkterne må kasseres eller tilbagekaldes fra markedet og på sigt også
underminere tilliden til koncernens produkter, For at minimere risikoen for sådanne tilfælde arbejder Harboe
fokuseret på kvalitetssikring i produktionen. Koncernen har internationale kvalitetscertificeringer af samtlige
produktionsanlæg med etablerede procedurer for drift og vedligeholdelse. Samtidig investerer Harboe løbende
i kvalitetsforbedringer og optimering af produktionsfaciliteterne med henblik på til stadighed at kunne leve op
til nye krav og forventninger til kvalitet og hygiejne.

1008264EogSN63838

 

Harboes Bryggeri A/S 40

 

Ledelsesberetning

Leverandører

Det er afgørende, at kvaliteten af de råvarer, Harboe anvender til sine produkter, lever op til de højeste stan-
darder for fødevaresikkerhed. Samtidig er Harboe afhængig af, at råvarerne bliver leveret til tiden og i de
mængder, der er aftalt. Hovedparten af Harboes underleverandører er EU-baserede. Leverandørsamarbejdet er
ofte baseret på mangeårige relationer med afsæt i aftaler, som justeres og genforhandles for 1-2 år ad gangen.
Harboe evaluerer løbende de enkelte leverandørers kvalitet og leverancesikkerhed, og på alle primære råvarer

har Harboe to leverandører for at sikre højst mulig leverancesikkerhed.

Konkurrence, priser og afgifter

Markedet for øl og læskedrikke er på samtlige koncernens hovedmarkeder præget af en intensiv konkurrence,
hvilket medfører et konstant pres på priserne. Harboe er derfor meget følsom over for markedsmæssige ud-
sving i priserne på råvarer og hjælpematerialer, fordi øgede produktionsomkostninger ikke umiddelbart kan
overføres på salgspriserne. Dette er især tilfældet på koncernens kerneprodukter. For at modvirke disse ud-
sving mest muligt, søger Harboe systematisk at indgå længerevarende kontrakter med underleverandører og
analyserer løbende mulighederne for at gennemføre yderligere effektiviseringer i produktionen. Endvidere ar-
bejder Harboe fokuseret på at udvikle nye produkter og styrke afsætningen af en række specialprodukter, hvor

indtjeningsmarginerne er højere og følsomheden dermed mindre.

Harboes øl og læskedrikke er i forskelligt omfang pålagt salgsafgifter i koncernens markeder, og markante æn-
dringer i disse kan påvirke Harboes indtjening og ultimativt afsætningen af koncernens produkter. Derfor vur-
deres det løbende, hvordan bryggerivirksomheden gennem diversifikation i koncernens produktstrategi og ud-

viklingsaktiviteter bedst muligt imødekommer denne risiko.

Sæson og kapacitet

Salget af øl og læskedrikke er præget af sæson- og vejrmæssige udsving. Sommeren er normalt højsæson, hvor
efterspørgslen er meget stor, men en meget kold og våd sommer kan ændre dette billede væsentligt og således
påvirke koncernens driftsresultat. Udsving i efterspørgslen stiller store krav til en fleksibel kapacitetsudnyttel-
se. Dette søger koncernen løbende at optimere gennem yderligere effektiviseringer og investeringer i kapaci-

tetsudvidelser.

Kunder og aftaler

Harboes salg sker i vid udstrækning gennem aftaler med store kunder i detailhandlen. Harboes nettoomsætning
er derfor afhængig af, at disse samarbejdsaftaler kan fastholdes, og selskabet fokuserer på at pleje og videreud-
vikle samarbejdet med kunderne og sikre, at produktudbud, priser og kapacitet til enhver tid imødekommer

kundernes efterspørgsel og forventninger ud fra grundlæggende konkurrencemæssige principper.

1008264EogSN63839

 

 

Harboes Bryggeri A/S 41

Ledelsesberetning

Produktudvikling og afsætning

Vellykket introduktion af nye produkter er en væsentlig forudsætning for Harboes fortsatte vækst. Derfor er
det afgørende, at der kan opnås markedsaccept af nye produkter, og at produkterne imødekommer eller kan
være med til at drive en efterspørgsel i markederne. Harboes produktudviklingsstrategi tager derfor afsæt i en
tæt løbende dialog med kunderne, detaljerede markedsanalyser kombineret med målrettet udnyttelse af nye
produktionsteknologier og innovativt produktdesign. Markedsføringen af Harboes produkter vil endvidere i
stadig stigende omfang blive understøttet af egne salgsstøttende aktiviteter i forhold til forbrugerleddet.

Finansielle risici
Harboes solide kapitalstruktur begrænser den risiko, der en relateret til udviklingen i markedsrenten. Selska-

bets nettorentebærende gæld udgjorde ved regnskabsårets afslutning 152,3 mio.

Harboes salg og indkøb i fremmed valuta sker primært i EUR, hvor valutarisikoen anses for at være begrænset.

Harboe vil fremadrettet vurdere behovet for valutasikring i takt med udviklingen i koncernens aktiviteter,

Harboes finansielle risici er nærmere beskrevet i noterne til koncernregnskabet, hvor der er angivet

følsomhedsanalyser i forbindelse med disse.

1008264EFogSN63840

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 42

 

Ledelsesberetning

Aktionærforhold

Aktiekapitalen i Harboes Bryggeri A/S udgør 60.000.000 kr. svarende til 6.000.000 aktier å 10 kr. Aktierne
fordeler sig med 640.000 stk. A-aktier, svarende til 6.400.000 kr. og 5.360.000 stk. B-aktier, svarende til
53.600.000 kr.

Ved afstemning på selskabets generalforsamling giver hver A-aktie på 10 kr. 10 stemmer og hver B-aktie på
10 kr. I stemme.

Det er alene selskabets B-aktier, der er noteret på NASDAQ OMX København small-cap segment. Der har i
perioden været handlet for en samlet kursværdi på 225 mio. kr. svarende til en gennemsnitlig omsætning pr.
dag på 0,85 mio. kr.

Harboe-aktien er i årets løb handlet til en højeste kurs på 142 og en laveste kurs på 106,5. Udviklingen skal ses
i sammenhæng med den generelle udvikling i både Midcap og Smallcap indeksene såvel som i Harboes danske
peer group, der i samme periode også har oplevet et stigende pres på kursen i forlængelse af den generelle

markedsudvikling.

Kursudvikling 2009/10

 

145
Å 140

 

 

135

| Å ? UA 130
Ar AN w V lp 125
"Ud 1 W Ål 20

ars

i
i ! NM P 115
Ø Mr Sør JN henne

110

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

105

 

 

100

1008264EogSN63841

 

 

Harboes Bryggeri A/S 43

 

Ledelsesberetning

Ejerforhold

Harboes Bryggeri A/S fik i regnskabsåret 2009/2010 1.267 nye aktionærer herunder tidligere aktionærer i
GourmetBryggeriet A/S, der ved afhændelsen af aktieposter i dette selskab valgte at konvertere til Harboeak-
tier.

Harboes Bryggeri A/S havde ved udgangen af regnskabsåret 5.788 navnenoterede aktionærer. De navnenote-
rede aktionærer repræsenterer 53,3 mio. kr. af den samlede aktiekapital, svarende til 88,78 %.

Følgende aktionærer har i henhold til værdipapirhandelslovens $ 29 pr. 30. april 2010 anmeldt at have en ak-
tiepost, der overstiger 5 % af aktiekapitalen:

Kirsten og Bernhard Griese
Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør
Kapitalandel: 13,1 %, stemmeandel: 52,1 %

Lønmodtagernes Dyrtidsfond
Vendersgade 28, 1363 København K.

Kapitalandel: 20 %, stemmeandel: 10,2 %

Medlemmer af bestyrelse og direktion havde pr. 30. april 2010 i alt 797.349 stk. aktier. Heraf udgjorde direkti-
onens aktiebeholdning 786.820 stk. aktier.

1008264EogSN63842

 

 

Harboes Bryggeri A/S 44

 

Ledelsesberetning

Medlemmer af bestyrelse og direktion samt selskabets direktører er registreret som insidere, og deres aktie-
handler er underlagt indberetningspligt. I henhold til Harboes interne regler kan insidere kun handle i en perio-

de på 6 uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelelser.

Ændringer i selskabets vedtægter
Ændringer af selskabets vedtægter sker alene i henhold til selskabslovens generelle bestemmelser.
Ved den kommende generalforsamling vil der som følge af ændringer i selskabsloven blive fremlagt en række

ændringsforslag.

Valg af bestyrelsesmedlemmer
Selskabet ledes af en generalforsamlingsvalgt bestyrelse på 3-6 medlemmer. Medlemmerne vælges for fire år

ad gangen, og det tidligst valgte medlem afgår hvert år. Afgående medlemmer kan genvælges.

Bestyrelsens beføjelser
På generalforsamlingen den 19. august 2009 fik bestyrelsen beføjelse til at lade selskabet erhverve egne aktier
op til 10 % af aktiekapitalen til en kurs svarende til børskursen plus/minus 10 %. Bemyndigelsen gælder frem

til den næste generalforsamling.

Væsentlige kontrakter eller ændring i kontrol

Det er et led i Harboes forretningsmodel og strategi, at der som hovedregel etableres længerevarende kontrak-
ter med kunder. I visse af disse kontrakter indgår det som et standardvilkår, at kontrakten kan opsiges med kor-
tere varsel i tilfælde af, at kontrollen med selskabet ændres. Herudover indeholder aftaler med banker vedrø-
rende lånefaciliteter typisk bestemmelser om, at aftalen kan opsiges, hvis selskabet overtages. Harboe vurderer

imidlertid ikke disse risici som kritiske.

Investorpolitik
Harboes Bryggeri A/S tilstræber med sin IR-politik at opretholde et højt informationsniveau over for selska-

bets aktionærer og øvrige interessenter.

Harboe ønsker at kommunikere aktivt og åbent for derigennem at danne grundlag for en prisfastsættelse af sel-

skabets aktie, som bedst muligt afspejler virksomhedens værdi og potentiale.
Harboes IR-aktiviteter udvikles løbende og kommunikationen er centreret omkring selskabets kvartalsrappor-

ter og årsrapport på dansk og engelsk, præsentationer og møder med interessenter samt selskabets hjemmeside,

www.harboes.dk.

1008264EogSN63843

 

Harboes Bryggeri A/S 45

 

Ledelsesberetning

Elektronisk formidling af Harboes aktionærinformationer er et nyt skridt i retning af en hurtig og mere effektiv
kommunikation med aktionærer, og det giver mulighed for at spare omkostninger og mindske belastning af
miljøet.

Som led i denne effektivisering har Harboe valgt ikke at udsende den trykte årsrapport til samtlige navnenote-
rede aktionærer. På InvestorPortalen, der giver aktionærer nem og hurtig elektronisk adgang til Harboes aktio-
nærinformation, kan dog vælges fortsat at modtage indkaldelse og årsrapport i trykt udgave.

1008264EogSN638 44

 

 

Harboes Bryggeri A/S 46

 

Ledelsesberetning

Harboes Bryggeri A/S har derudover afholdt en række investor- og analytikermøder i Danmark. Ledelsen vil
også fremover prioritere ressourcer til denne aktivitet med henblik på at opretholde en aktiv dialog med eksi-

sterende og potentielle investorer.

Harboes Bryggeri A/S kommenterer ikke resultater eller udvikling i en periode på fire uger op til offentliggø-
relsen af regnskabsmeddelelser.

Aktionærer, analytikere og andre interesserede er velkomne til at henvende sig til Harboes IR-kontakt, ligesom

selskabet gerne modtager forslag til den videre udvikling af Harboes investorrelationer.

IR-kontakt:
Koncerndirektør Ruth Schade
Telefon: 58 16 88 88

Email: rs(Øharboes.dk

Analytikere
Følgende analytikere følger løbende udviklingen i Harboes Bryggeri A/S:

Danske Equities Søren Samsøe

Enskilda Securities Michael K. Rasmussen

Carnegie Casper Blom

Udbytte

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales udbytte på 1,50 kr. pr. aktie, svarende til i alt 9,0
mio. kr.

Finanskalender

Harboes Bryggeri A/S forventer at offentliggøre regnskabsmeddelelser efter følgende kalender:

Delårsrapport, 1. kvartal 2010/11 Den 7. september 2010
Delårsrapport, 1. halvår 2010/11 Den 14. december 2010
Delårsrapport, 3. kvartal 2010/11 Den 8. marts 2011

1008264EogSN63845

 

 

Harboes Bryggeri A/S

47

 

Ledelsesberetning

Selskabsmeddelelser

Udsendte selskabsmeddelelser i perioden 1. maj 2009 til 30. april 2010:

Tidspunkt
Den 1. maj 2009

Den 4. juni 2009

Den 19. juni 2009
Den 29. juni 2009
Den 1. juli 2009
Den 3. juli 2009
Den 10. juli 2009
Den 24. juli 2009
Den 20. august 2009
Den 31. august 2009

Den 1. september 2009
Den 14. september 2009

Den 28. oktober 2009
Den 8. december 2009
Den 11. marts 2010

1008264FogSN63846

Meddelelse

Harboes Bryggeri A/S har indgået betinget aftale med hovedaktionærer i
GourmetBryggeriet A/S om overdragelse af ca. 75 % af aktiekapitalen
Harboes Bryggeri A/S erhverver 75,51 % af aktiekapitalen i Gourmet-
Bryggeriet A/S

Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens $ 29
Årsrapport

Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens $28a

Købstilbud til GourmetBryggeriet A/S's aktionærer

Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens $28a

Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens $28a

Referat fra generalforsamling

Harboes Bryggeri A/S erhverver 16,9 % af aktiekapitalen i Gourmet-
Bryggeriet A/S

Kvartalsrapport

Verdensnyhed fra Harboe — klimavenlig øl — ny metode til hurtigere
fremstilling af øl og læskedrikke

Tvangsindløsning af aktier i GourmetBryggeriet A/S

Halvårsrapport

Kvartalsrapport

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 48

 

Ledelsespåtegning
Vi har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret 1. maj 2009 — 30. april 2010 for Harboes Bryggeri A/S.

Årsrapporten aflægges overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber

Der er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling 30. april 2010 samt resultatet af koncernens og moder-
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. maj 2009 — 30. april 2010.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen giver en retvisende redegørelse for udviklingen i kon-
cernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og koncernens og moderselska-
bets finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som
koncernen og moderselskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Skælskør, den 29. juni 2010

Direkti

  

Bernhard Griese
administrerende direktør

Bestyr K
ØJE

Anders
forman

ger
mag Thøgersen

+ medarbejdervalgt

 
  

Krage Mette Kirstine Agger

   
  

|

ØR Ås Jensen %

  

1008264EogSN63847

 

 

0 ae 0

Harboes Bryggeri A/S 49

 

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i Harboes Bryggeri A/S

Påtegning på koncernregnskab og årsregnskab

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Harboes Bryggeri A/S for regnskabsåret 1. maj 2009 -
30. april 2010 omfattende totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og
noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som moderselskabet. Koncernregnskabet og
årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere

danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar koncernregnskabet og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisen-
de billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yder-
ligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering
og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et
årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyl-
des besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regn-

skabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revi-
sion. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske og internationale revisionsstandarder. Disse
standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå
høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i koncern-
regnskabet og årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af ri-
sikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om fejlinformationen skyl-
des besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virk-
somhedens udarbejdelse og aflæggelse af et koncernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede,
med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det
formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter
endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen ud-
øvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af koncernregnska-

bet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklu-

sion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

1008264EogSN63848

 

Harboes Bryggeri A/S 50

 

Den uafhængige revisors påtegning

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. april 2010 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. maj 2009 - 30. april 2010 i overensstemmel-
se med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav

for børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i over-

ensstemmelse med årsregnskabsloven.

Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen, men vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst le-
delsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af koncern-
regnskabet og årsregnskabet.

Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med

koncernregnskabet og årsregnskabet.

Slagelse, den 29. juni 2010

Deloitte -

rå le t Revisionsaktieselskab

  

Fr rn

statsautoriseret revisor

1008264EogSN63849

 

 

Harboes Bryggeri A/S 51

 

Medlemmer af bestyrelsen

Agger, Mette Kirstine

Adm. direktør (46 år)

Medlem af revisionsudvalget.

Uafhængigt medlem af bestyrelsen siden 2008. Valgperioden udløber i 2012.

Bestyrelsesposter

Lifecycle Pharma A/S

Klifo A/S (formand)
EpiTherapeutics ApS

Institutrådet, Statens Serum Institut

Mette Kirstine Agger er uddannet biolog fra Københavns Universitet og MBA. Mette har siden 1996 haft le-
dende stillinger og bestyrelsesposter i en række virksomheder inden for biotekindustrien. Mette Kirstine Agger
var i 2000 medstifter af 7TM Pharma. Kombinationen af Mette Kirstine Aggers store tekniske og forretnings-
mæssige erfaring er et værdifuldt bidrag til Harboes fortsatte produkt- og produktionsteknologiske udvikling

en strategisk vitaminindsprøjtning.

Nielsen, Anders

Advokat, formand (60 år)

Formand for revisionsudvalget.

Uafhængigt medlem af bestyrelsen siden 2001. Genvalgt i 2005 og 2009. Valgperioden udløber i 2013.

Bestyrelsesposter

Privathospitalet Sorana A/S (formand)
Sorana Invest A/S (formand)
Danfrugt Invest A/S (formand)

Budde Schou A/S (formand)

Budde Schou Int. A/S (formand)
Harboefarm A/S

Anders Nielsen er uddannet jurist og advokat (H), og har siden 2006 været partner i Lett Advokatfirma. Anders
Nielsen har gennem sin karriere opnået en solid erfaring inden for erhvervs- og selskabsret, herunder forhand-
linger og kontraktudfærdigelse ved køb og salg af virksomheder. Anders Nielsen trækker i sin rolle som for-
mand for Harboes bestyrelser endvidere på sin erfaring med deltagelse i bestyrelsesarbejde i andre erhvervs-

drivende virksomheder.

1008264EogSN63850

 

 

Harboes Bryggeri A/S 52

 

Medlemmer af bestyrelsen

Griese, Bernhard
Adm. direktør, (68 år)
Medlem af bestyrelsen siden 1968. Genvalgt i 2007. Valgperioden udløber i 2011.

Bestyrelsesposter
GourmetBryggeriet A/S
Copenhagen DesignByg A/S (formand)
FCS 2008 A/S

Danfrugt Invest A/S
Visbjerggården A/S (formand)
Skælskør Bryghus A/S

Keldernæs A/S (formand)
Lundegård A/S (formand)
Buskysminde A/S (formand)
Rugbjerggård A/S (formand)
Danfrugt Skælskør A/S (formand)

Direktionsposter

Harboes Bryggeri A/S

Danfrugt Invest A/S

Skælskør Bryghus A/S

Harboefarm A/S

Bernhard Griese er uddannet elektroingeniør, og før sin ansættelse i Harboes Bryggeri forestod han opførelsen
af en række større projekter, herunder et kraftværk på Jamaica. Bernhard Griese blev ansat på Harboes Brygge-
ri i 1973, hvor han i de følgende år beskæftigede sig med alle dele af virksomheden. Han blev udnævnt til di-
rektør i 1981 og adm. direktør i 1984. Bernhard Griese”s brede produktions- og ledelsesmæssige erfaring kom-

bineret med en stærk innovations- og entreprenørkraft gør ham til et betydeligt aktiv for koncernen.
Jensen, Jens Bjarne Søndergaard

Medarbejdervalgt (55 år)
Medlem af bestyrelsen siden 1997. Valgperioden udløber i 2012.

1008264EogSN63851

Harboes Bryggeri A/S 53

 

Medlemmer af bestyrelsen

Kjærsgaard, Carl Erik

Adm, direktør (52 år)

Medlem af revisionsudvalget.

Medlem af bestyrelsen siden 2008. Valgperioden udløber 2012.

Bestyrelsesposter

Hundred Percent Film Production A/S
Future Lab Business A/S (formand)
Mannov Holding A/S (formand)
WPP Holding Denmark A/S

Trunk Images A/S (formand)

Cohn & Wolfe A/S (formand)

Grey Shared Services A/S (formand)
Computer Camp A/S

Uncle Grey A/S

Dyhr/Hagen A/S

Nordic Retail Group A/S

Grey Worldwide København A/S
G2 Copenhagen A/S

Future Lab Business Consulting A/S
Møller & Rothe A/S

KGM Production A/S (formand)
Future Lab Business Group A/S

Direktionsposter
Grey Nordic ApS
Hundred Percent Film Production A/S

Carl Erik Kjærsgaard har siden 1985 primært arbejdet i reklamebranchen og har siden 1996 været tilknyttet
Grey-koncernen, først som adm. direktør for Grey Worldwide i København og siden som adm. direktør for
Grey Global Groups danske aktiviteter, I 2004 fik han ansvaret for Grey Nordic og udnævnt til medlem af
Grey Global Groups Executive Committee. Carl Erik Kjærsgaard's omfattende erfaring og talent inden for
markedsføring er et værdifuldt bidrag i implementeringen af Harboes markedsføringsstrategi og fortsatte stra-
tegiske vækst.

1008264EogSN63852

 

 

Harboes Bryggeri A/S 54

 

Medlemmer af bestyrelsen

Krage, Mads O.

Direktør (66 år)

Medlem af revisionsudvalget.

Uafhængigt medlem af bestyrelsen siden 2007. Valgperioden udløber i 2011.

Bestyrelsesposter

IMERCO A/S

IMERCO Holding A/S

F.A. Thiele A/S

Thiele Partner A/S

Hans Just A/S

OBH Nordica Danmark A/S
Femilet A /S (formand)

Danish Crown Incorporated A/S
Toms Gruppen A/S
Holdingselskabet af 17. december 2004 A/S

Mads O. Krage har en mangeårig erfaring inden for detailhandelen, bl.a. som direktør for detailhandelskæden
Netto fra 1980-2005, hvor virksomheden gennemførte en ambitiøs vækststrategi. Mads O. Krage tilfører en
værdifuld indsigt i detailhandlens udvikling, vilkår og forventninger til sine leverandører — også fra et interna-
tionalt/europæisk perspektiv. Bestyrelsen trækker også på Mads O. Krage's betydelige erfaring med strategisk
udvikling af markeder, salg og markedsføring.

1008264EogSN63853

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 55

 

Medlemmer af bestyrelsen

Thøgersen, Thøger

Adm. direktør (56 år)

Medlem af revisionsudvalget.

Uafhængigt medlem af bestyrelsen siden 2008. Valgperioden udløber i 2012.

Bestyrelsesposter
Femilet A/S

Direktionsposter

Active Sportswear International Holding A/S
Active Sportswear International A/S

H20 Sportswear A/S

Thøger Thøgersen er cand.merc i afsætningsøkonomi/regnskab og har gennem sin karriere arbejdet med man-
ge aspekter af detailhandlen, herunder bl.a. i Dansk Supermarked, Netto, og siden Magasin du Nord/Illum,
hvor han gennem syv år fungerede som indkøbsdirektør. Siden 2009 har Thøger Thøgersen været adm. direk-
tør i Active Sportswear INT. A/S. Thøger Thøgersen yder med sin omfattende viden og erfaring inden for salg
et kompetent bidrag til den fortsatte strategiske udvikling af Harboe.

Alle bestyrelsens medlemmer er aktionærer i selskabet.

Bernhard Griese råder personligt over 13,1 % af kapitalen og 52,1 % af stemmerne i Harboes Bryggeri A/S.

1008264EogSN63854

 

36560 MOR

Harboes Bryggeri A/S 56

Medlemmer af bestyrelsen
Harboes revisionsudvalg
Harboes revisionsudvalg blev nedsat i 2009. Udvalget har i det forgangne regnskabsår afholdt to møder, hvor

udvalgets ansvar og fremadrettede arbejde blev fastlagt og indledt. Udvalgets arbejde og ansvarsområder er

nærmere beskrevet i årsrapportens afsnit om risikoforhold.

1008264EogSN63855

 

Harboes Bryggeri A/S

57

 

Selskabsoplysninger

Selskab

Harboes Bryggeri A/S

Spegerborgvej 34, DK-4230 Skælskør
CVR-nr.: 43 91 05 15
Hjemstedskommune: Slagelse
Regnskabsår: 01.05 — 30.04

Internet: www.harboes.dk

Bestyrelse

Advokat Anders Nielsen, formand
Bernhard Griese, adm. direktør

Mads O. Krage, direktør

Mette Kirstine Agger, adm. direktør
Thøger Thøgersen, adm. direktør

Carl Erik Kjærsgaard, adm. direktør

Jens Bjarne Jensen, bryggerimedarbejder ”
+) medarbejdervalgt

Direktion

Bernhard Griese

Revision

Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Generalforsamling
Ordinær generalforsamling afholdes 24.august 2010, kl. 17:00 i Skælskør Hallen, Skælskør

vindstille generalforsamlingen elseg

den 24. august 2010

Mu nrmnam
V

te

1008264EogSN63856

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 58
Resultatopgørelse for 2009/10
Koncern
2009/10 2008/09
Note t.kr. t.kr.

Bruttoomsætning 1.804.047 1.806.440
Øl- og vandafgifter (279.320) (261.834)
Nettoomsætning 1.524.727 1.544.606
Produktionsomkostninger 4 (1.247.451) (1.299.143)
Bruttoresultat 277.276 245.463
Andre driftsindtægter 7 18.394 22.369
Distributionsomkostninger (175.022) (173.455)
Administrationsomkostninger (46.037) (42.841)
Andre driftsomkostninger (10.269) (10.632)
Resultat af primær drift (EBIT) 64.342 40.904
Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder 8 (3.458) 1.493
Finansielle indtægter 9 11.180 18.285
Finansielle omkostninger 10 (13,944) (25.553)
Resultat før skat 58.120 35.129
Skat af årets resultat 11 (15.247) (9.443)
Regulering af skat vedrørende tidligere år 11 156 (65)
Årets resultat 43.029 25.621
Fordeling af årets resultat
Moderselskabets aktionærer 43.028 25.673
Minoritetsinteresser 1 (52)

43.029 25.621
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (kr. pr. aktie å 10 kr.) 12 7,3 4.4

1008264EogSN63857

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 59

 

Totalindkomstopgørelse for 2009/10

 

 

 

 

 

Koncern
2009/10 2008/09
Note t.kr. t.kr.

Årets resultat 43.029 25.621
Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder (443) (1.153)
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg (3.247) (21.599)
Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter indgået til sikring
af fremtidige pengestrømme 165 (1.004)
Skat af andel totalindkomst 11 5.607 251
Andel totalindkomst 2.082 (23.505)
Totalindkomst 45.111 2.116
Fordeling af årets totalindkomst
Moderselskabets aktionærer 45.110 2.168
Minoritetsinteresser 1 (52)

45.111 2.116

 

1008264EogSN63858

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 60

 

Balance pr. 30. april 2010

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
2010 2009
Note t.kr. t.kr.
Goodwill 3.573 0
Udviklingsprojekter 1.572 2.274
Rettigheder 5.707 5.712
Software 4.881 1.332
Immaterielle aktiver under opførelse 688 2.068
Immaterielle aktiver 14 16.421 11.386
Grunde og bygninger 331.848 319.406
Produktionsanlæg og maskiner 447.405 405.989
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 41.206 36.246
Reservedele til egne maskiner 3.887 4.210
Materielle aktiver under opførelse 33.247 35.338
Materielle aktiver 15 857.593 801.189
Kapitalandele i associerede virksomheder 16 0 4.609
Finansielle aktiver disponible for salg 17 283.738 288.768
Deposita, lejemål 2.234 2.186
Finansielle aktiver 285.972 295.563
Udskudte skatteaktiver 26 1.299 1.575
Langfristede aktiver 1.161.285 1.109.713

 

1008264EogSN63859

 

 

Harboes Bryggeri A/S 61

 

Balance pr. 30. april 2010

 

 

 

 

 

 

 

Koncern

2010 2009

Note t.kr. t.kr.
Varebeholdninger 18 122.211 118.468
Tilgodehavender fra salg 19 304.155 267.427
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 0 4.377
Andre tilgodehavender 20 3.964 34.929
Periodeafgrænsningsposter 7.219 8.393
Tilgodehavender 315.338 315.126
Likvide beholdninger 22 43.774 59.864
Aktiver bestemt for salg 21 2.992 3.242
Kortfristede aktiver 484.315 496.700
Aktiver 1.645.600 1.606.413

 

1008264EogSN63860

 

 

Harboes Bryggeri A/S 62

 

Balance pr. 30. april 2010

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
2010 2009
Note t.kr. t.kr.
Aktiekapital 23 60.000 60.000
Overkurs ved emission 51.000 51.000
Andre reserver 25 (20.036) (18.886)
Overført resultat 639.095 572.159
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer 730.059 664.273
Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser 191 190
Egenkapital 730.250 664.463
Gæld til realkreditinstitutter 28 290.920 317.441
Kreditinstitutter i øvrigt 29 0 1,185
Udskudte skatteforpligtelser 26 33.555 39.580
Periodeafgrænsningsposter 61.088 63.627
Langfristede forpligtelser 385.563 421.833
Gæld til realkreditinstitutter 28 26.377 5.682
Kreditinstitutter i øvrigt 29 154.340 135.436
Leverandører af varer og tjenesteydelser 187.556 200.1367
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage 27 33.350 35.637
Gæld til associerede virksomheder 0 11.377
Anden gæld 30 100.526 105.678
Periodeafgrænsningsposter 8.279 8.654
Selskabsskat 16.372 14.530
Kortfristede forpligtelser 526.800 517.130
Forpligtelser tilknyttet aktiver bestemt for salg 21 2.987 2.987
Forpligtelser 915.350 941.950
Passiver 1.645.600 1.606.413

 

 

1008264FogSN63861

 

0 0 0 se SS

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 63
Pengestrømsopgørelse for 2009/10
Koncern
2009/10 2008/09
Note t.kr. t.kr.

Resultat af primær drift (EBIT) 64.342 40.904
Af- og nedskrivninger 6 125.719 118.190
Indtægtsførte tilskud (13.188) (14.042)
Ændring i nettoarbejdskapital 33 (73.485) 23.416
Pengestrømme vedrørende primær drift 103.388 168.468
Modtagne finansielle indtægter 11.559 20.719
Betalte finansielle omkostninger (15.036) (28.522)
Betalt selskabsskat (5.729) (12.037)
Pengestrømme vedrørende drift 94.182 148.628
Køb af immaterielle aktiver (3.262) (4.761)
Køb af materielle aktiver (160.954) (134.583)
Salg af materielle aktiver 1.560 8.452
Køb af virksomheder 36 2.163 0
Ændring i finansielle aktiver 7.809. (308.037)
Pengestrømme vedrørende investeringer (152.684) (438.929)
Betalt udbytte til aktionærer i moderselskab (8.840) (8.925)
Afdrag på prioritetsgæld (8.662) (12.843)
Provenu ved indgåelse af finansiel forpligtelse 388 303.955
Modtaget investeringstilskud 39.964 2.359
Køb af egne aktier 0 (25.301)
Pengestrømme vedrørende finansiering 22.850 259.245
Ændring i likvider (35.652) (31.056)
Likvider 01.05 (73.324) (42.139)
Kursregulering primo (406) (129)
Likvider 30.04 34. (109.382) (73.324)

1008264EogSN63862

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OST'0£L 161 6S0'0£4 S60'6£9 (95002) 000'1S 000709
L8L'S9 I 98L'S9 956799 (OST'T) 0 0
9IS'6T 0 DIS 6T GIS 6T 0 0 0
091 0 091 091 0 0 0
(000'6) 0 (000'6) (000'6) 0 0 0
0 0 0 (ET'E) (TET'E) 0 0
IIUSy I OIV'Sø 370'Er 7807 0 0
£9p"799 061 ELT'p99 6ST'ZLS (988'81) 000'IS 00009
(7872) (CS) (TEr TE) (TI0'77) 0 0 0
(SLIT) 0 (SL9'ST) (SL9'ST) 0 0 0
SL 0 SL SL 0 0 0
(000'6) 0 (000'6) (000'6) 0 0 0
0 0 0 (f6t D) vov I 0 0
9IVT (zs) 89V'1 ELI'ST (SOS'ET) 0 0
Lv6'969 Tbz S0£"969 08S'78S STI'E 000'1S 000709
"AN 3 "43 "Aa "14 "an 3 NI "NI
une I J3SS313JU JJÆUODANE 381 [nS9.1 J3A13S31 U0ISSHWI [eydey
Teudey -S33]LI0UIW sJaqvys H1ØJ13AQ apuy pa3A 04 V
-U354 IpUu3Jøy -[2S13p OW smm4194AQ
[enden 3p031øUy [9
[enden [eudey
1937 -u93q
U199U0Y

OT07'p0'0£ Ieudeyu337

NE 1 95/23 æAaq je deyu33g

Jorpre ougo je gjeg

Jalye 2089 Je 94Aqpn)

ET 210u gf 'sHAqpn Joppolpn

ap0Jou SIpJæA aIpul 1943 Suruarmsdooyou JOJ SAJBSOY
7sWu0x pure ]o] sjov

01/6007 13sjo3æsagjendey udg

6007'p0'0£ reudeyuo3g

ne 1 9s;93æragqgendey udg

Jolpre ougo Je gØN

Joe ougo je 3pAqpn)

apAqpn He3agpN)

SPpO0Jaur SIPIÆA aJpUI 189 SUIUALDISdOO OU JOJ SAJDSSY
Jswoypure]0] SJary

60/8007 13sp3æA3qjendeyu33g

8007'S0'50 fenrde4u33g

as[2193dojendeyuo3 7

 

 

S/y 119984 g saoqseH

1008264EogSN63863

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Noter

Noteoversigt

1.… Anvendt regnskabspraksis

2... Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder
3. Segmentoplysninger for koncernen

4. Produktionsomkostninger

5. Personaleomkostninger

6. Af- og nedskrivninger

7. Andre driftsindtægter

8. Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder
9. Finansielle indtægter

10. Finansielle omkostninger

11. Skat af årets resultat

12. Resultat og udvandet resultat pr. aktie

13... Udbytte

14. Immaterielle aktiver

15, Materielle aktiver

16. Kapitalandele i associerede virksomheder
17... Finansielle aktiver disponible for salg

18... Varebeholdninger

19. Tilgodehavender fra salg

20. Andre tilgodehavender

21. Aktiver bestemt for salg

22... Likvide beholdninger

23. Aktiekapital

24... Egne aktier

25... Andre reserver

26. Udskudte skatteforpligtelser

27... Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage

28. Gæld til realkreditinstitutter

29.  Kreditinstitutter i øvrigt

30. Anden gæld

31.  Operationelle leasingforpligtelser

32... Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser
33... Ændring i nettoarbejdskapital

34.  Likvider

35... Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
36. Køb af virksomhed

37... Finansielle risici og finansielle instrumenter
38. Nærtstående parter

1008264EogSN63864

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 66

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet og årsregnskabet for 2009/10 for Harboes Bryggeri A/S aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til års-
rapporter for regnskabsklasse D (børsnoteret), jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabslo-
ven. Harboes Bryggeri A/S er et aktieselskab med hjemsted i Danmark.

Koncernregnskabet og årsregnskabet opfylder tillige International Financial Reporting Standard (IFRS) udstedt
af International Accounting Standards Board (IASB)

Koncernregnskabet og årsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der anses for at være den primære valu-

ta for koncernens aktiviteter og den funktionelle valuta for moderselskabet.

Koncernregnskabet og årsregnskabet aflægges på basis af historiske kostpriser, bortset fra afledet finansielle
instrumenter og finansielle aktiver klassificeret som disponible for salg, der måles til dagsværdi. Anvendt

regnskabspraksis er i øvrigt som beskrevet nedenfor.

Implementering af nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag

Koncernregnskabet og årsregnskabet for 2009/10 er aflagt i overensstemmelse med de nye og ændrede stan-
darder (IFRS/IAS) samt nye fortolkningsbidrag (IFRIC), der gælder for regnskabsår, der begynder 1. januar
2009 eller senere. De standarder og fortolkningsbidrag, som er relevante for Harboes Bryggeri A/S er:

IAS 1, Præsentation af årsregnskaber
IFRS 7, Finansielle instrumenter, oplysninger
IFRS 8, Driftssegmenter

Implementeringen af de nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag i årsrapporten for 2009/10 har ikke
medført ændringer i regnskabspraksis.

IFRS 3, Virksomhedssammenslutninger (2008), er trådt i kraft med virkning for regnskabsår, der begynder 1.
juli 2009 eller senere og vil betyde, at koncernen fra og med regnskabsåret 2010/2011 skal indregne købsom-
kostninger og ændringer til betingede købsvederlag ved virksomhedskøb direkte i resultatopgørelsen, ligesom
den kan betyde ændret regnskabspraksis for dels indregning af goodwill relateret til minoritetsinteressers andel
af købte virksomheder, og dels trinvise overtagelser af virksomheder og delvise afhændelser af kapitalandele i

dattervirksomheder.

1008264EogSN63865

 

 

Harboes Bryggeri A/S 67

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Standarder og fortolkninger, der ikke er trådt i kraft:

På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport er følgende nye eller ændrede standarder og fortolk-
ningsbidrag endnu ikke trådt i kraft og derfor ikke indarbejdet i årsrapporten:

IAS 24, Nærtstående parter
IFRS 9, Finansielle Instrumenter: Klassifikation og måling

Det er ledelsens vurdering, at anvendelse af nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som ikke er
trådt i kraft, ikke vil få væsentlig indvirkning på koncernregnskabet og årsregnskabet for de kommende regn-
skabsår.

1008264FogSN63866

 

 

Harboes Bryggeri A/S 68

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter Harboes Bryggeri A/S (moderselskabet) og de virksomheder (dattervirksomhe-
der), som kontrolleres af moderselskabet. Moderselskabet anses for at have kontrol, når det direkte eller indi-
rekte ejer mere end 50 % af stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestem-

mende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne
og har betydelig indflydelse, men ikke kontrol, betragtes som associerede virksomheder.

Konsolideringsprincipper
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for Harboes Bryggeri A/S og dets dattervirksomhe-
der. Koncernregnskabet udarbejdes ved at sammenlægge regnskabsposter af ensartet karakter. De regnskaber,

der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen elimineres koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender og udbyt-

ter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100 %. Minoritetsinteressernes for-
holdsmæssige andel af resultatet indgår som en del af årets resultat for koncernen og som en særskilt del af

koncernens egenkapital.

Virksomhedssammenslutning

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra henholdsvis overtagelsestids-
punktet og stiftelsestidspunktet. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksomheden
faktisk overtages. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til
henholdsvis afhændelses- og afviklingstidspunkt. Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen
over virksomheden faktisk overgår til tredjemand.

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identifi-
cerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
Langfristede aktiver, der overtages med salg for øje, måles dog til dagsværdi fratrukket forventede salgsom-
kostninger. Omstruktureringsomkostninger indregnes alene i overtagelsesbalancen, hvis de udgør en forpligtel-
se for den overtagne virksomhed. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag tillagt de omkostninger, der direkte
kan henføres til virksomhedsovertagelsen. Hvis vederlagets endelige fastsættelse er betinget af en eller flere
fremtidige begivenheder, indregnes disse reguleringer kun i kostprisen, hvis den pågældende begivenhed er
sandsynlig, og effekten på kostprisen kan opgøres pålideligt.

1008264EogSN63867

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 69

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for den erhvervede virksomhed og dagsværdien af de
overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som et aktiv under immaterielle aktiver og
testes minimum én gang årligt for værdiforringelse. Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktivet overstiger

dets genindvindingsværdi, nedskrives det til den lavere genindvindingsværdi.

Ved negative forskelsbeløb (negativ goodwill) revurderes de opgjorte dagsværdier og den opgjorte kostpris for
virksomheden. Hvis dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser efter revurde-
ringen fortsat overstiger kostprisen, indregnes forskelsbeløbet som en indtægt i resultatopgørelsen.

Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder

Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssum-
men eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne på afhændelses- eller afvik-
lingstidspunktet, inklusive goodwill, akkumulerede valutakursreguleringer ført direkte i anden totalindkomst
og forventede omkostninger til salg eller afvikling. Salgssummen måles til dagsværdien af det modtagne ve-

derlag.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i anden valuta end koncernens funktionelle valuta omregnes ved første indregning til transakti-
onsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er
afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatopgø-
relsen som finansielle poster. Materielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er købt
i fremmed valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsdagens kurs. Ik-
ke-monetære poster, som omvurderes til dagsværdi, omregnes ved brug af valutakursen på omvurderingstids-

punktet.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder, der aflægger regnskab i en anden funktionel valuta end
danske kroner (DKK), omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger
væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de fakti-

ske valutakurser. Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser.

Valutakursdifferencer, der er opstået ved omregning af udenlandske virksomheders balanceposter ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til ba-
lancedagens valutakurser, indregnes direkte i anden totalindkomst. Tilsvarende indregnes valutakursdifferen-
cer, der er opstået som følge af ændringer, som er foretaget direkte i den udenlandske virksomheds egenkapi-

tal, også direkte i anden totalindkomst.

1008264EogSN63868

 

 

Harboes Bryggeri A/S 70

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til dattervirksomheder, der anses for en del af moderselska-

bets samlede investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes direkte i anden totalindkomst.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den
del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i anden totalindkomst med den del, der kan henføres til poste-
ringer direkte på egenkapitalen. Valutakursreguleringer af udskudt skat indregnes som en del af årets regule-

ringer af udskudt skat.

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af
årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat.

Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balancedagen gældende skattesatser og -regler.

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige
forskelle, der er opstået ved enten første indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion,
der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for før-
ste indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet med kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder, medmindre moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte
skat realiseres, og det er sandsynligt, at den udskudte skat ikke vil blive udløst som aktuel skat inden for en

overskuelig fremtid.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og
afviklingen af den enkelte forpligtelse.

Udskudt skat måles ved at anvende de skattesatser og -regler i de respektive lande, der — baseret på vedtagne
eller i realiteten vedtagne love på balancedagen — forventes at gælde, når den udskudte skat forventes udløst
som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser eller -regler indregnes i resultat-
opgørelsen, medmindre den udskudte skat kan henføres til poster, der tidligere er indregnet i anden totalind-

komst. I sidstnævnte tilfælde indregnes ændringen ligeledes i anden totalindkomst.

1008264EogSN63869

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 71

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skattefor-
pligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster. Det re-
vurderes på hver balancedag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skatte-
pligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

Moderselskabet er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat forde-
les mellem de sambeskattede danske virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning til dagsværdi på afregningsdatoen. Direkte hen-
førbare omkostninger, der er forbundet med købet eller udstedelsen af det enkelte finansielle instrument (trans-
aktionsomkostninger) tillægges dagsværdien ved første indregning, medmindre det finansielle aktiv eller den

finansielle forpligtelse måles til dagsværdi med indregning af dagsværdireguleringer i resultatopgørelsen.

Efter første indregning måles de afledte finansielle instrumenter til dagsværdien på balancedagen. Positive og
negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i henholdsvis andre tilgodehavender og anden
gæld. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betin-
gelserne for effektiv sikring af fremtidige transaktioner, indregnes i anden totalindkomst. Den ineffektive del
indregnes straks i resultatopgørelsen. Når de sikrede transaktioner gennemføres, indregnes de akkumulerede

ændringer som en del af kostprisen for de pågældende transaktioner.

Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og fremstillede varer indregnes i resultatopgørelsen, når levering og

risikoovergang til køber har fundet sted.

Nettoomsætning måles til dagsværdien af det modtagne eller tilgodehavende vederlag. Hvis der er aftalt en
rentefri kredit på betaling af det tilgodehavende vederlag, der strækker sig ud over den normale kredittid, be-
regnes dagsværdien af vederlaget ved at tilbagediskontere de fremtidige indbetalinger. Forskellen mellem
dagsværdien og den nominelle værdi af vederlaget indregnes som en finansiel indtægt i resultatopgørelsen ved

at anvende den effektive rentes metode.

Nettoomsætning opgøres eksklusiv moms, øl- og vandafgifter og lignende, der opkræves på vegne af tredje-

mand.

1008264EogSN63870

 

 

Harboes Bryggeri A/S 72

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå nettoomsætningen. I produktions-
omkostninger indregner handelsvirksomhederne vareforbrug, og de producerende virksomheder omkostninger
til råvarer, hjælpematerialer, produktionspersonale samt vedligeholdelse og af- og nedskrivninger på de mate-
rielle aktiver, der benyttes i produktionsprocessen og returemballage samt regulering i tilbagekøbsforpligtelse
af egen emballage.

Under produktionsomkostninger indregnes tillige forskningsomkostninger og omkostninger til udviklingspro-
jekter, der ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen.

Distributionsomkostninger
Distributionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til distribution af solgte varer og til salgskam-
pagner, herunder omkostninger til salgs- og distributionspersonale, reklameomkostninger og af- og nedskriv-

ninger på de materielle aktiver, der benyttes i distributionsprocessen.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til ledelse og administration af koncernen,
herunder omkostninger til det administrative personale og ledelsen samt kontorholdsomkostninger og af- og

nedskrivninger på materielle aktiver, der benyttes ved administrationen af koncernen.

Andre driftsindtægter og driftsomkostninger
Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter indtægter og omkostninger af sekundær karakter set i
forhold til koncernens hovedaktiviteter, herunder anlægstilskud og lejeindtægter samt gevinster og tab ved salg

af materielle langfristede aktiver, hvis salgsprisen for aktiverne overstiger den oprindelige kostpris.

1008264FogSN63871

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 73

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud indregnes, når der er rimelig sikkerhed for, at tilskudsbetingelserne er opfyldt, og at tilskud-
det vil blive modtaget.

Tilskud til dækning af afholdte omkostninger indregnes i resultatopgørelsen forholdsmæssigt over de perioder,
hvori de tilknyttede omkostninger fører over resultatopgørelsen. Tilskuddene indregnes i regnskabsposten An-
dre driftsindtægter.

Offentlige tilskud, der er knyttet til et aktiv, indregnes som periodeafgrænsningsposter under hhv. langfristede
og kortfristede forpligtelser og amortiseres over den periode, hvorover aktivet afskrives.

Finansielle poster
Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab
på værdipapirer, gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, amortisationstillæg/-fradrag vedrørende

prioritetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen.

Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den effektive rentesats.
Den effektive rentesats er den diskonteringssats, der skal anvendes til at tilbagediskontere de forventede frem-
tidige betalinger, som er knyttet til det finansielle aktiv eller den finansielle forpligtelse, for at nutidsværdien af

disse svarer til den regnskabsmæssige værdi af henholdsvis aktivet og forpligtelsen.

Udbytte fra investeringer i kapitalandele indregnes, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet. Dette vil typisk
sige på tidspunktet for generalforsamlingens godkendelse af udlodningen fra det pågældende selskab. I kon-
cernregnskabet gælder dette dog ikke for kapitalandele i associerede virksomheder, der måles efter indre vær-

dis metode, jf. nedenfor.

1008264Eog3N63872

 

 

Harboes Bryggeri A/S 74

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Balancen

Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes og måles ved første indregning til kostpris som beskrevet under ”Virksomhedssammen-

slutninger”.

Ved indregning af goodwill fordeles goodwillbeløbet på de af koncernens selvstændige pengefrembringende
enheder. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringelse enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne

økonomistyring og rapportering i koncernen.
Goodwill afskrives ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.

Øvrige immaterielle aktiver
Erhvervede immaterielle rettigheder i form af software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og

nedskrivninger. Software afskrives liniært over den forventede brugstid, som sædvanligvis er 3-5 år.

Udviklingsprojekter vedrørende produkter og processer, der er klart definerede og identificerbare, indregnes
som immaterielle aktiver, hvis det er sandsynligt, at produktet eller processen vil generere fremtidige økono-

miske fordele til koncernen, og udviklingsomkostningerne ved det enkelte aktiv kan måles pålideligt.

Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen, når omkostningerne afhol-

des.

Udviklingsprojekter måles ved første indregning til kostpris. Kostprisen for udviklingsprojekter omfatter om-
kostninger, der direkte kan henføres til udviklingsprojekterne og som er nødvendige for at færdiggøre projek-
tet, regnet fra det tidspunkt, hvor udviklingsprojektet første gang opfylder kriterierne for indregning for et ak-

tiv.
Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør
sædvanligvis 3-5 år. For udviklingsprojekter, der er beskyttet af immaterielle rettigheder, udgør den maksimale

afskrivningsperiode restløbetiden for de pågældende rettigheder.

Udviklingsprojekter nedskrives til eventuel lavere genindvindingsværdi, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor.

Igangværende udviklingsprojekter testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.

1008264EogSN63873

 

Harboes Bryggeri A/S 75

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Immaterielle aktiver

Immaterielle aktiver med ubestemmelige brugstider, herunder rettigheder, afskrives ikke, men testes minimum
én gang årligt for værdiforringelse. Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktiverne overstiger genindvindings-

værdien, nedskrives til den laveres værdi.

Materielle aktiver

Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner, andre anlæg, driftsmateriel og inventar samt reservedele
til egne maskiner måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på
grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen og omkostninger til klar-
gøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver
omfatter kostprisen omkostninger, der direkte kan henføres til fremstillingen af aktivet, herunder materialer,

komponenter, underleverandører og lønninger.

Renteomkostninger opstået i forbindelse med opførelse af aktiver, indregnes i aktivets kostpris. Øvrige låne-

omkostninger føres over resultatopgørelsen.

Forpligter anskaffelsen eller brugen af aktivet koncernen til at afholde omkostninger til nedrivning eller retab-
lering af aktivet, indregnes de skønnede omkostninger hertil som henholdsvis en hensat forpligtelse og en del
af kostprisen for det pågældende aktiv. Hvis forpligtelsen er opstået i forbindelse med produktion af varebe-

holdninger, indregnes forpligtelsen som en del af kostprisen for de pågældende varer, jf. nedenfor.

Afskrivningsgrundlaget er aktivets kostpris fratrukket restværdien. Restværdien er det forventede beløb, som
vil kunne opnås ved salg af aktivet i dag efter fradrag af salgsomkostninger, hvis aktivet allerede havde den al-
der og var i den stand, som aktivet forventes at være i efter afsluttet brugstid, Kostprisen på et samlet aktiv op-

deles i mindre bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden er forskellig.

1008264EogSN63874

 

 

Harboes Bryggeri A/S 76

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider:

Bygninger 10 — 50 år
Produktionsanlæg og maskiner 5—235 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3 — 15 år
Returemballage 3 — 8 år

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.

Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi,

jf. nedenfor.

Nedskrivning af immaterielle og materielle aktiver, kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder

De regnskabsmæssige værdier af immaterielle og materielle aktiver med bestemmelige brugstider samt kapi-
talandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder gennemgås på balancedagen for at fastsætte, om
der er indikationer på værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, skønnes aktivets genindvindingsværdi for at

fastslå behovet for eventuel nedskrivning og omfanget heraf.

For immaterielle aktiver med ubestemmelige brugstider opgøres genindvindingsværdien årligt uanset om der
er konstateret indikationer på værdiforringelse.
Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, skønnes genindvindingsværdien for

den mindste pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende
enheds dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger og kapitalværdien. Når kapitalværdien opgøres, tilbage-
diskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved at anvende en diskonteringssats, der afspej-
ler dels aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge, dels de særlige risici, der er tilknyttet
henholdsvis aktivet og den pengestrømsfrembringende enhed, og som der ikke er reguleret for i de skønnede

fremtidige pengestrømme.

Hvis henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi skønnes at være la-
vere end den regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien.
For pengestrømsfrembringende enheder fordeles nedskrivningen således, at goodwillbeløb nedskrives først, og
dernæst fordeles et eventuelt resterende nedskrivningsbehov på de øvrige aktiver i enheden, idet det enkelte
aktiv dog ikke nedskrives til en værdi, der er lavere end dets dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostnin-
ger.

1008264EogSN63875

 

Harboes Bryggeri A/S TI

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen. Ved eventuelle efterfølgende tilbageførsler af nedskrivninger
som følge af ændringer i forudsætninger for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes henholdsvis aktivets
og den pengestrømsfrembringende enheds regnskabsmæssige værdi til det korrigerede skøn af genindvin-
dingsværdien, dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet eller den pengestrømsfrembringen-

de enhed ville have haft, hvis nedskrivning ikke var foretaget.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris i moderselskabets årsregn-
skab.

Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi. Kostpri-
sen nedskrives også, hvis der udloddes mere i udbytte, end der samlet set er indtjent i virksomheden siden

overtagelsen af denne, anses dette som en indikation på værdiforringelse jf. afsnittet herom.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet

Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes og måles i koncernregnskabet efter den indre værdis me-
tode (equity-metoden). Dette indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhe-
dernes opgjorte regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter koncernens regnskabspraksis, med henholdsvis
fradrag og tillæg af forholdsmæssige interne fortjenester og tab.

I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af virksomhedernes resultat efter skat og eliminering
af urealiserede forholdsmæssige interne fortjenester og tab. På koncernens egenkapital indregnes den for-
holdsmæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der er indregnet direkte på den associerede virk-

somheds egenkapital.

Kapitalandele i associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Tilgodeha-
vender og andre langfristede finansielle aktiver, der anses for at være en del af den samlede investering i den
associerede virksomhed, nedskrives med eventuel resterende negativ indre værdi. Tilgodehavender fra salg af

varer og tjenesteydelser samt andre tilgodehavender nedskrives alene, hvis de vurderes uerholdelige.

Der indregnes alene en hensat forpligtelse til at dække den resterende negative indre værdi, hvis koncernen har

en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser.

Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden.

1008264EogSN63876

 

 

Harboes Bryggeri A/S 78

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er

lavere.

Kostprisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagel-
sesomkostninger. Kostprisen for fremstillede varer og varer under fremstilling omfatter omkostninger til råva-
rer, hjælpematerialer og direkte løn samt fordelte faste og variable indirekte produktionsomkostninger. Heri
indgår opståede forpligtelser til nedrivning eller retablering af materielle aktiver, hvis disse forpligtelser er op-
stået som følge af fremstilling af varer.

Variable indirekte produktionsomkostninger omfatter indirekte materialer og løn og fordeles baseret på forkal-
kulationer for de faktisk producerede varer, Faste indirekte produktionsomkostninger omfatter omkostninger til
vedligeholdelse af og afskrivninger på de maskiner, fabriksbygninger og udstyr, der benyttes i produktionspro-
cessen, samt generelle omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Faste produktionsomkostninger for-

deles på baggrund af produktionsanlæggets normale kapacitet.

Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelses-

omkostninger og omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der sæd-
vanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Nedskriv-

ning foretages på individuelt niveau.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende
regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Finansielle aktiver disponible for salg
Værdipapirer indregnet under langfristede aktiver omfatter børsnoterede værdipapirer og egenkapitalandele i

virksomheder, som ikke er dattervirksomheder eller associerede virksomheder, der er disponible for salg.

Værdipapirerne måles ved første indregning til dagsværdi på handelsdagen tillagt direkte henførbare omkost-
ninger ved købet. Efterfølgende måles værdipapirerne til dagsværdi på balancedagen, og ændringer i dagsvær-
dien i anden totalindkomst. Når værdipapirerne sælges eller afvikles, resultatføres de akkumulerede dagsværdi-

reguleringer.

1008264EogSN63877

 

 

Harboes Bryggeri A/S 79

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Dagsværdien opgøres svarende til børskursen for børsnoterede værdipapirer og til en skønnet dagsværdi op-
gjort på baggrund af markedsinformationer.

Langfristede aktiver bestemt for salg
Langfristede aktiver og grupper af aktiver, de er bestemt for salg, præsenteres særskilt i balancen som kortfri-
stede aktiver. Forpligtelser direkte tilknyttet de pågældende aktiver præsenteres som kortfristede forpligtelser i

balancen.

Langfristede aktiver bestemt for salg afskrives ikke, men nedskrives til dagsværdi fratrukket forventede salgs-

omkostninger, hvis denne værdi er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Udbytte
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.

Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen

under overført resultat.

Pensionsforpligtelser og lignende.
Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med en væsentlig del af koncernens ansatte. Bortset fra
en pensionsordning vedrørende en enkelt ansat, der er uvæsentlig i forhold til koncernens samlede forpligtel-

ser, har koncernen ikke indgået ydelsesbaserede pensionsordninger.

Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetaler koncernen løbende faste bidrag til uafhængige pensionssel-
skaber 0.1. Bidragene indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvori medarbejderne har udført den arbejds-
ydelse, der giver ret til pensionsbidraget. Skyldige betalinger indregnes i balancen som en forpligtelse.

Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenhe-
der i regnskabsåret eller tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på

virksomhedens økonomiske ressourcer,

1008264FogSN63878

 

 

Harboes Bryggeri A/S 80

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen
at afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser med forventet forfaldstidspunkt ud over et år fra balancedagen

måles til nutidsværdi.

Forpligtelse til at tilbagekøbe egen emballage i omløb måles til pantprisen, ud fra den skønsmæssige mængde
af cirkulerende flasker, dåser, kasser og bakker, og indregnes som en tilbagekøbsforpligtelse under kortfristede
forpligtelser.

Gæld til realkreditinstitutioner

Gæld til realkreditinstitutioner måles på tidspunktet for lånoptagelse til kostpris, der svarer til dagsværdien af
det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles prioritetsgæld
til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet ved lånoptagelsen og det beløb, der skal
tilbagebetales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved at anvende

den effektive rentes metode.

Leasingforpligtelser
Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperi-

oden.

Andre finansielle forpligtelser

Andre finansielle forpligtelser, herunder bankgæld og leverandørgæld, måles ved første indregning til dags-
værdi efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret
kostpris ved at anvende den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle

værdi indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterføl-
gende regnskabsår, samt offentlige tilskud, der er knyttet til et aktiv. Periodeafgrænsningsposter måles til kost-

pris.

Pengestrømsopgørelsen
Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte metode og viser pengestrømme vedrørende drift, inve-

steringer og finansiering samt likviderne ved årets begyndelse og slutning.
Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter opgøres som driftsresultatet, reguleret for ikke-kontante driftsposter

og ændringer i driftskapital, fratrukket den i regnskabsåret betalte selskabsskat, der kan henføres til driftsakti-

viteterne.

1008264EogSN63879

 

 

Harboes Bryggeri A/S 81

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virk-
somheder og finansielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg mv. af immaterielle og materielle akti-
ver. Endvidere indregnes pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver i form af betalte leasingydelser.

Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i moderselskabets aktiekapital og om-
kostninger forbundet hermed, samt optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb af egne
aktier samt udbetaling af udbytte,

Pengestrømme i anden valuta end den funktionelle valuta indregnes i pengestrømsopgørelsen ved at anvende
gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktions-
tidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser for de enkelte dage.

Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipapirer med ubetydelig kursrisiko fratrukket even-

tuelle kassekreditter og koncernmellemværender, der indgår som en integreret del af likviditetsstyringen.

Segmentoplysninger
Der gives segmentoplysninger på forretningssegmenter og geografiske markeder. Segmentoplysningerne føl-

ger koncernens risici, koncernens regnskabspraksis og interne økonomistyring.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, og de poster, der kan fordeles på de enkelte segmenter på et pålideligt grund-
lag. De ikke-fordelte poster vedrører primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger, der er

forbundet med koncernens administrative funktioner, investeringsaktiviteter, indkomstskatter o.lign.

Langfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder im-

materielle og materielle aktiver samt kapitalandele i associerede virksomheder.
Kortfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som er direkte forbundet med driften i segmentet, her-
under varebeholdninger, tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, andre tilgodehavender, periode-

afgrænsningsposter og likvide beholdninger.

Forpligtelser tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af driften i segmentet, herunder
gæld til leverandører af varer og tjenesteydelser, hensatte forpligtelser og anden gæld.

1008264EogSN63880

 

Harboes Bryggeri A/S

Noter

82

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Hoved- og nøgletal

Hoved- og nøgletal er defineret og beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings

”Anbefalinger & Nøgletal 2005”, med følgende specifikke definitioner:

Investeringer:
Bruttomargin:
Overskudsgrad:
EBETDA-margin:
Afkastningsgrad:
Operative aktiver:

Afkast af investeret kapital:

Rentebærende gæld;
Rentebærende gæld, netto:
Egenkapitalens forrentning:
Soliditetsgrad:

Gearing:

Resultat pr. aktie (EPS):
Cash flow pr. aktie:
Price/earnings:
Likviditetsgrad:

Årets tilgang af immaterielle og materielle aktiver excl. materielle aktiver under opførelse og reservedele
Bruttoresultat i procent af nettoomsætning

Resultat af primær drift (EBIT) i procent af nettoomsætning

Indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer i % af nettoomsætning

Resultat af primær drift (EBIT) i procent af gennemsnitlige operative aktiver

Balancesum ultimo fratrukket finansielle aktiver og likvide beholdninger

Resultat af primær drift (EBIT) reduceret med skat heraf i % af gennemsnitligt investeret kapital (egenkapital +
minoritetsinteresser + nettorentebærende gæld + hensættelser — finansielle aktiver)

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter i øvrigt

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter med fradrag af likvider

Årets resultat efter skat i procent af gennemsnitlig egenkapital

Egenkapital ultimo i procent af balancesum ultimo

Rentebærende gæld ultimo i procent af egenkapital ultimo

Årets resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt antal aktier

Pengestrømme fra drift i forhold til gennemsnitligt antal aktier

Børskurs ultimo i forhold til resultat pr. aktie

Kortfristede aktiver i procent af kortfristede forpligtelser

Som beregningsgrundlag for nøgletallene er anvendt årets resultat samt balance ultimo og egenkapital ultimo.

Beregning af resultat og udvandet resultat pr. aktie er specificeret i note 12.

1008264EogSN63881

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 83

 

Noter

2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder

Mange regnskabsposter kan ikke måles med sikkerhed, men alene skønnes. Sådanne skøn omfatter vurderinger
på baggrund af de seneste oplysninger, der er til rådighed på tidspunktet for regnskabsaflæggelsen. Det kan
være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på grund af ændringer af de forhold, der lå til grund for
skønnet, eller på grund af supplerende information, yderligere erfaring eller efterfølgende begivenheder.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder

I forbindelse med anvendelsen af den i note 1 beskrevne regnskabspraksis har ledelsens foretaget regnskabs-
mæssige skøn ved indregning og måling af visse aktiver og forpligtelser. Indregning og måling af aktiver og
forpligtelser er ofte afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis usikkerhed. I den forbin-
delse er det nødvendigt at forudsætte et hændelsesforløb e.l., der afspejler ledelsens vurdering af det mest
sandsynlige hændelsesforløb. I årsrapporten for 2009/10 er særligt forudsætninger og usikkerheder forbundet
med regnskabsmæssige skøn om nedskrivningstest på materielle og finansielle aktiver, opgørelse af tilbage-
købsforpligtelse på returemballage, vurdering af værdien af de overtagne aktiver og forpligtelser i forbindelse
med virksomhedsovertagelse samt vurdering af eventualforpligtelser væsentlige at bemærke, idet de har haft
betydelig indflydelse på de i årsrapporten indregnede aktiver og forpligtelser og kan nødvendiggøre korrektio-
ner i efterfølgende regnskabsår, såfremt de forudsatte hændelsesforløb ikke realiseres som forventet.

3. Segmentoplysninger for koncernen
Koncernen har for første gang anvendt IFRS 8, Driftssegmenter, for regnskabsåret 2009/10. Anvendelse af

standarden har ikke givet anledning til ændret identifikation af koncernens segmenter.

Ledelsesmæssigt og rapporteringsmæssigt er koncernen opdelt i to forretningsmæssige segmenter, der anses

for at være koncernens primære segmentopdeling.
Aktiviteten i de to forretningsmæssige segmenter er følgende:

Bryggerivirksomhed: Produktion og salg af øl, læskedrikke, maltdrikke samt malurtprodukter
Fødevarevirksomhed: Forarbejdning og salg af fødevarer

1008264EogSN63882

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

179'ST 0 T06'E 6IL' IT 670'Er 0 6vI 088'Tr JjeJnsol sjary
(80S'6) -0 (978) (799'8) (160'S 0) 0 (OITD (188'ED) JeNynso sjoJg je JeyS
67I'SE 0 8SbL'r I8E'0£ OZT'8S 0 SET T9L'9S Jes zøj Jen say
(16S'ST) 671 (I0Z'D (610'77) vv6'EI £I (60€' 1) (87971) IOZUIUJSONUIO of [oISUBUL JT
ETE'8I (67 D) 691 E8T'8I 08V'II (ED VE 6SU II 1oj3æjpul offolsueulg
E6v'I 0 E6v'I 0 (8S7'E) 0 (85t'E) 0 ISpPAYlWIOSYIIA
SPAJSIOOSSE I Je NSA je [spUY
706'0v 0 L8L'v LIT'9E TvE'v9 0 760'9 OST'8S (LID ap szæwrnd je je nsoy
909PES TT 0 LYTSTT  6GEPGIET LX PTSI 0 v60'1IPT  CE9'E8TT Burujæsw00)JoN
(vE8' 197) (OTE'6LT) Joyrgjepura 20 -Jø
ELTI8S'I ES6'TOS'I Suæswuooynig
osjotøsdojvjnsag
JØSsJ].IOJ "USUAIIUON
1oJj 1093urusAjdojuawag 'g
TI TI 7 TI FE TT I I TI
60/8007  60/8007 = 60/8007  60/8007  01/6007 0L/600T 0T/6007 01/6007
UI3JUOM Sulou paqu1os poaywos  u199Uu0y Sulou paywos poywos
Un IA "HIIA UNA HA FITA
-JJBA9PØJ -11993L4lg -JJEAJPØÆJ -11999841g

1330N
v3 S/y 1199841g saoqlen

1008264EogSN63883

 

 

 

 

 

 

 

 

0S6'176 — (LS0'I2) 6ST'8E 8Sv8'tZ6 OSEST6E (Tr 6D) T8S'6E OLZ'106
LIUOZTS — (66371) STELT 169 S0S  L8L'6TS (0610 v98'8T 878 TIS
EE8'I7r — (8S1'8) vE8'0I LSV6IV EYS'S8E (LES L) 31L'v T8E'88E
EIP"909'T (IEF' TO) SpbPST — 66£'ELPT 009'SP9'T (76 I) LI0'0OST  STO'SIS'I
00,96, (66871 ILv'8S BTUISv  SIEr8, (50610) 8£0'9£ T8L' Ob
609% (PLE) E86'r 0 0 0 0 0
vOVSOTI (8$SI'8) 16606 ILTZTOI  S8TII9VT (LES'L) 6L6'E6 £78'7L0' I
TI I I I VET 3 DTT 3
60/8007  60/8007  60/8007  60/8007  01/6007  01/6007 0001/6007 01/6007
U139U0Y SUuLdoUu poayluos poauwos UJ39UON Susou paqwos poytios
Una UA "YHITA Na IA IA
-JIBASPØJ -1199841g -JJBASPØJ -1199841g

198[9)8d10 q
apaJSLJJIOY "Jos [27 Syd opuawgog
opoJsLyg Sue] "Jos[oj si jdIouawusag

IOA TV

aPoJSLIFLION "Joan N JU gog
IapPSyUWIOSY JIA 2p219190SSY
opaJsLIJ Sue] "IoAlPfeJuaWsog
oauvjegq

JesJ.IOJ "USUIIIUON

IoJj 138u1usA[doju3w39g "€

13)0N

 

S8

S/V 119894lg saoqde

1008264EogSN63884

 

 

 

Joresqeysugal I u93uprapn je Zuls]uawuoy 30 ]81S19A0 SJØ c soulo)uawgos je uoyejuasænd 10j u33WuJalagsas [ap] 1 £E - 7 SUISpIS [U JBLIAØ I sostauoy Joq

(9S0' TE)
ST 6ST
(6T6'8Er)
379'8pI

06T'81I
0

E8S' VEL
TOLT

DODO

DO SJd eo
DSO Sad Go

 

 

DTI
60/8007
19900

IOpPIAST[ I Bus pug/

guuolsueuy ey suwønyss3uoag
BZULIOJSOAUI BJJ SWIØNSIBUDJ

pp Jæunld ey auwønssguag

ounmwmørsosuag

(921/91sau9 hloj "[oUr) 193u1uAIDy SIV

JopoyWosy.IA Je qøS

JOAIDYP af fJoloyew je 93UB8SILT

JOATJYP of foLloJewuur je 38Uue3fI

"AU 198U119]S9AU[

JesJ.IOJ "UIUIIIUOY

1oJj 198u1usA[doJuaW2ag 'g

13JON

 

98

S/y 119934lg sa0oqsen

 

1008264ErogSN63885

 

Harboes Bryggeri A/S 87

Noter

3. Segmentoplysninger for koncernen, fortsat
Omsætning og langfristede aktiver fordelt på geografiske områder

Koncernens aktiviteter er primært fordelt på områderne Danmark, Tyskland og øvrige geografiske områder.

Koncernens omsætning fra eksterne kunder og de langfristede aktivers fordeling på disse geografiske områder
er specificeret nedenfor, hvor omsætningen er fordelt baseret på kundernes hjemsted, og de langfristede aktiver

er fordelt baseret på henholdsvis der fysiske placering og juridiske tilknytning.

Nettoomsætning fra
Eksterne kunder Langfristede aktiver

2009/10 2008/09 2009/10 2008/09

 

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Danmark 641.224 604.795 449.526 412.096
Tyskland 557.026 570.103 389.043 369.260
Øvrige lande områder 326.477 369.708 19.024 23.075

 

1.524.727 1.544.606 857.593 804.431

 

Oplysning om væsentlige kunder
Ud af koncernens samlede nettoomsætning udgør salget til en enkelt kunde mere end 10 % af nettoomsætnin-

 

 

gen.
Koncern
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.

4. Produktionsomkostninger
Vareforbrug 1.067.398 1.119.181
Nedskrivning af varebeholdninger 0 370
Af- og nedskrivninger, jf. note 6 106.373 107.642
Øvrige produktionsomkostninger 73.680 71.950

1.247.451 1.299.143

 

1008264EogSN63886

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 88
Noter
Koncern
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.
5. Personaleomkostninger
Bestyrelseshonorar 620 302
Lønninger og gager 155.676 141.805
Bidragsbaserede pensionsordninger 9.518 8.316
Andre omkostninger til social sikring 16.879 16.995
Øvrige personaleomkostninger 8.287 6.929
Refusion fra offentlige myndigheder (1.171) (903)
189.809 173.444
Personaleomkostningerne er fordelt således:
Produktionsomkostninger 131.308 121.718
Distributionsomkostninger 33.636 31.740
Administrationsomkostninger 24.865 19.986
189.809 173.444
Gennemsnitligt antal medarbejdere 543 520
Koncern
Andre
ledende
Bestyrelse Direktion medarbejdere
2009/10 2008/09 2009/10 2008/09 2009/10 2008/09
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Vederlag til ledelsesmedlemmer
Bestyrelseshonorar 620 302 0 0 0 0
Lønninger og gager mv. 0 0 3.864 3.970 11.771 9.551
Pension 0 0 238 216 690 475
620 302 4.102 4.186 12.461 10.026

 

 

Ingen medarbejdere har bonusordninger, der udgør mere end 20 % af de pågældende medarbejderes grundløn.

1008264EogSN63887

 

Harboes Bryggeri A/S 89

 

Noter

5. Personaleomkostninger, fortsat

Pensionsordninger

Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med en væsentlig del af koncernens ansatte. Bortset fra
pensionsordning vedrørende en enkelt ansat har koncernen ikke indgået ydelsesbaserede pensionsordninger.
Pensionsforpligtelsen, der er forsikringsmæssigt afdækket, er indregnet brutto som henholdsvis andre tilgode-
havender med 832 t.kr. og som en gældsforpligtelse med 1.392 t.kr. i balancen.

 

 

Koncern
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.

6. Af- og nedskrivninger
Immaterielle aktiver 2.186 1.031
Bygninger 19.208 23.368
Produktionsanlæg og maskiner 86.646 79.412
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 16.303 17.678
Aktiver bestemt for salg 250 0
Fortjeneste/tab ved salg af materielle anlægsaktiver 1.126 (3.299)

 

125.719 118.190

 

 

Af- og nedskrivninger er fordelt således:

Produktionsomkostninger 106.368 107.651
Distributionsomkostninger 11.256 4,877
Administrationsomkostninger 4.882 4.658
Andre driftsindtægter (51) (2.966)
Andre driftsomkostninger 3.264 3.970

 

 

125.719 118.190

7. Andre driftsindtægter

Offentlige tilskud 13.188 14.042
Lejeindtægter 5.206 3.362
Avance ved salg af aktiver 0 2.965

 

 

18.394 22.369

 

 

1008264FogSN63888

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 90

 

Noter
Koncern
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.

8. Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder
Andel af resultat før skat 0 2.044
Skat af resultat i associerede virksomheder 0 (551)
Tab ved afhændelse af kapitalandele (3.458) 0

 

(3.458) 1.493

9. Finansielle indtægter

 

 

Renter af bankindestående mv. 8.559 17.483
Renter af tilgodehavender hos debitorer 0 4
Renteindtægter fra finansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi

via resultatet 8.559 17.487
Udbytte fra finansielle aktiver disponible for salg 97 98
Dagsværdi regulering, forpligtelser tilknyttet aktiver bestemt for salg 0 184
Valutakursgevinster og —tab, netto 2.524 516

 

 

11.180 138.285

 

 

10. Finansielle omkostninger

 

 

Renter på prioritetsgæld 7.114 18.415
Renteudgift kreditorer 0 28
Rente af gæld til øvrige institutter 0 420
Renter på bankgæld m.v. 6.230 7.970
Finansielle omkostninger af finansielle forpligtelser,

der ikke måles til dagsværdi via resultatet 13.944 26.833
Heraf indregnet i kostprisen for materielle aktiver 0 (1.280)

 

13.944 25.553

 

Finansieringsomkostninger indregnet i kostprisen for materielle aktiver er beregnet med udgangspunkt i regn-
skabsårets afholdte omkostninger. (2008/09: rentesats på 5,1 % p.a. baseret på de gennemsnitlige finansie-

ringsomkostninger).

1008264EogSN63889

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 91

 

 

 

 

 

 

Noter
Koncern
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.
11. Skat af årets resultat
Aktuel skat 13.852 8.878
Ændring i udskudt skat 1.395 565
15.247 9.443
Regulering af udskudt skat tidligere år 485 0
Regulering aktuel skat tidligere år (641) 65
(156) 65
15.091 9.508

 

 

Regnskabsårets aktuelle selskabsskat for de danske koncernvirksomheder er beregnet ud fra en skatteprocent
på 25 % (2008/09: 25 %). For udenlandske koncernvirksomheder er anvendt det pågældende lands aktuelle

 

 

 

 

skatteprocent.
Koncern
2009/10 2008/09

t.kr. % t.kr. %
Resultat før skat 58.120 35.129
Beregnet skat heraf 14.530 25,0 8.782 25,0
Ikke fradragsberettigede omkostninger og indtægter 682 1,2 356 1,0
Effekt af forskelle i skatteprocenter for udenlandske
dattervirksomheder (829) (1,4) 345 1.0
Effekt af reguleringer tidligere år (156) (0,3) 65 0,2
Andel af resultat i associerede virksomheder 864 1,5 (40) (0,1)

15.091 26,0 9.508 27,1

 

1008264Eog3N63890

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 92
Noter
Koncern
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.
11. Skat af årets resultat, fortsat
Skat af indtægter og omkostninger indregnet i anden indkomst
kan specificeres således:
Ændring i aktuel skat ved dagsværdiregulering af finansielle instrumenter
Indgået til sikring af fremtidige pengestrømme (40) 251
Ændring i udskudt skat ved dagsværdiregulering af finansielle aktiver
disponible for salg 5.647 0
5.607 251
Skat af anden indkomst
Dagsværdiregulering mv. af finansielle aktiver disponible for salg 5.647 0
Dagsværdiregulering mv. af finansielle instrumenter indgået til sikring af
fremtidige pengestrømme (40) 251
5.607 251

1008264FogSN63891

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 93

 

Noter
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.
12. Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (kr. pr. aktie å 10 kr.) 7,3 4,4
Beregning af resultat og udvandet resultat pr. aktie er baseret på følgende grundlag:
Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt ved beregning af resultat pr. aktie 43.028 25.673

2009/10 2008/09

stk. stk.
ål0kr.  ål1tvkr.
Gennemsnitligt antal aktier 6.000.000 6.000.000
Gennemsnitligt antal egne aktier (100.597) (172.699)
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie (stk.) 5.899.403 5.827.301
Udestående tegningsrettigheders mv. gennemsnitlige udvandingseffekt (stk.) 0 0
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie, udvandet (stk.) 5.899.403 5.827.301

13. Udbytte
Den 19.08.2009 udbetalte selskabet ordinært udbytte til aktionærerne på 9.000 t.kr, svarende til 1,50 kr. pr.
aktie å 10 kr. (2008/09: 9.000 t.kr. svarende til 1,50 kr. pr. aktie å 10 kr.).

For regnskabsåret 2009/10 indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen, at der udbetales udbytte på 1,50 kr.
pr. aktie svarende til 9,0 mio. kr.

1008264EogSN63892

 

 

Harboes Bryggeri A/S 94

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Koncern
Imma-
terielle
Udvik- aktiver
Good- lings Rettig- Soft- under
will projekt heder ware opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

14. Immaterielle aktiver
Kostpris 01.05.2009 0 3.088 5.712 1.598 2.068
Valutakursregulering 0 0 (5) 0 0
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 3.573 0 0 386 0
Tilgang 0 540 0 4.107 688
Afgang 0 0 0 0 (2.068)
Kostpris 30.04.2010 3.573 3,628 5.707 6.091 688
Af- og nedskrivninger 01.05.2009 0 814 0 266 0
Valutakursregulering 0 0 0 0 0
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 0 0 0 0 0
Årets afskrivninger 0 1.242 0 944 0
Tilbageførsel ved afgang 0 0 0 0 Q
Af- og nedskrivninger 30.04.2010 0 2.056 0 1.210 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2010 3.573 1.572 5.707 4.881 688

 

Goodwill
Goodwill opstået i forbindelse med virksomhedskøb fordeles på overtagelsestidspunktet til de pengestrøms-

frembringende enheder, som forventes at opnå økonomiske fordele af virksomhedssammenslutningen.

Goodwill testes for værdiforringelse minimum en gang årligt, og hyppigere hvis der er indikationer på værdi-

forringelse. Den årlige test for værdiforringelse foretages pr. 30. april.

Der er ikke foretaget nedskrivning af goodwill pr. 30.04.2010.

1008264EogSN63893

 

 

Harboes Bryggeri A/S 95

Noter

Rettigheder
Rettigheder, hvor levetid er ubestemmelig, og som derfor ikke afskrives, indgår pr. 30. april 2010 med 5.707
t.kr. (2009: 5.712 kr.).

Posten dækker varemærket Puls. Ledelsen er af den opfattelse, at værdien af dette varemærke kan opretholdes,
idet der er tale om et veletableret mærke på det estiske marked, der samtidig ventes at være overskudsgivende

over en længere periode.

Det er ledelsens vurdering, at risikoen for, at den nuværende markedssituation på det pågældende marked vil
reducere brugstiden på varemærket, er minimal. Den nuværende og planlagte markedsføringsindsats vil med-

virke til, at værdien af varemærket opretholdes og udbygges.
Udviklingsprojekter og software

Udviklingsprojekter og software anses for at have bestemmelige brugstider, som aktiverne afskrives over jf.

beskrivelsen af anvendt regnskabspraksis i note 1.

1008264EogSN63894

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 96

 

 

 

 

 

 

Noter
Koncern
Imma-
terielle
Udvik- aktiver
lings Rettig- Soft- under
projekt heder ware opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

14. Immaterielle aktiver
Kostpris 01.05.2008 0 5.723 369 289
Reklassifikation af tilgang primo 1,335 0 0 0
Valutakursregulering 0 (11) 0 0
Tilgang 1.753 0 1.229 1.779
Afgang 0 0 0 0
Kostpris 30.04.2009 3.088 5.712 1.598 2.068
Af- og nedskrivninger 01.05.2008 0 0 49 0
Valutakursregulering 0 0 0 0
Årets afskrivninger 814 0 217 0
Tilbageførsel ved afgang 0 0 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2009 814 0 266 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2009 2.274 5.712 1.332 2.068

 

Rettigheder, hvor levetid er ubestemmelig, og som derfor ikke afskrives, indgår pr. 30. april 2009 med 5.712
t.kr. (2008: 5.723 kr.). Posten vedrører det estiske Puls varemærke. Ledelsen er af den opfattelse, at værdien af
varemærket kan opretholdes på ubestemt tid, idet der er tale om et veletableret mærke på det estiske marked,
og mærket vurderes samtidig at være profitabelt over en længere periode, Den nuværende og planlagte mar-

kedsføringsindsats vil medvirke til, at værdien af varemærket opretholdes og udbygges.

1008264EogSN63895

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 97
Noter
Koncern
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

15. Materielle aktiver
Kostpris 01.05.2009 574.899 1.175.003 175.841 4.210 35.338
Valutakursregulering (156) (449) (37) 0 (23)
Tilgang ved virksomhedsovertagelser 6.021 71.197 4.076 0 0
Tilgang 25.747 120.994 19.277 490 32.163
Afgang 0 (7.469) (11.462) (813) (34.231)
Kostpris 30.04.2010 606.511 1.295.876 187.695 3.887 33.247
Af- og nedskrivninger 01.05.2009 255.493 769.014 139,595 0 0
Valutakursregulering (38) (262) (32) 0 0
Årets afskrivninger 19.208 86.646 16.303 0 0
Tilbageførsel ved afgang 0 (6.927) (9.377) 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2010 274.663 848.471 146.489 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2010 331.848 447.405 41.206 3.887 33.247

 

 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 212.046 t.kr.

I grunde og bygninger er indeholdt regnskabsmæssig værdi af bygninger på lejede grunde med 33.319 t.kr.

1008264FogSN63896

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 98
Noter
Koncern
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

15. Materielle aktiver
Kostpris 01.05.2008 565.396 1.099.847 167.277 4.707 13.216
Reklassifikation, primo 0 148 (148) 0 (17)
Valutakursregulering (318) 1.503 912 0 (13)
Tilgang 20.390 84,989 10.477 759 35.967
Afgang (6.527) (11.484) (2.677) (1.256) (13.815)
Reklassifikation af langfristede aktiver
bestemt for salg (4.042) 0 0 0 0
Kostpris 30.04.2009 574.899 1.175.003 175.841 4.210 35.338
Af- og nedskrivninger 01.05.2008 235.623 698.430 123.181 0 0
Reklassifikation, primo 0 0 0 0 0
Valutakursregulering (71) 2.078 783 0 0
Årets afskrivninger 23.833 79.367 17.681 0 0
Tilbageførsel ved afgang (3.092) (10.861) (2.050) 0 0
Reklassifikation af langfristede aktiver
bestemt for salg (800) 0 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2009 255.493 769.014 139.595 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2009 319.406 405.989 36.246 4.210 35.338

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 202.243 t.kr.

I grunde og bygninger er indeholdt regnskabsmæssig værdi af bygninger på lejede grunde med 33.102 t.kr.

Der er i regnskabsåret aktiveret 1.283 t.kr. i låneomkostninger opstået i forbindelse med opførelse af aktiver

med en længere fremstillingstid end 6 måneder.

1008264EogSN63897

 

 

Harboes Bryggeri A/S 99

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Koncern

2010 2009

t.kr. t.kr.
16. Kapitalandele i associerede virksomheder
Kostpris 01.05 1.751 1.751
Tilgang 0 0
Afgang (1.751) 0
Kostpris 30.04 0 1.751
Op- og nedskrivninger 01.05 2.858 1.739
Andel i årets resultat efter skat jf. note 8 0 1.493
Afgang (3.232) 0
Eliminering af andel af egne aktier 374 (374)
Op- og nedskrivninger 30.04 0 2.858
Regnskabsmæssig værdi 30.04 0 4.609

 

 

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernregnskabet efter indre værdis metode med fradrag af
eventuelle nedskrivninger.

Koncernen har afhændet alle sine kapitalandele i associerede selskaber i perioden.

1008264EogSN63898

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 100
Noter
Koncern

2010 2009

t.kr, t.kr.
16. Kapitalandele i associerede virksomheder, fortsat
Hovedtal for associerede virksomheder:
Aktiver 0 110.058
Forpligtelser 0 (110.909)
Nettoaktiver 30.04 0 (851)
Andel af nettoaktiver 30.04 0 5.192
Årets resultat 0 (4.419)
Andel af årets resultat 0 (298)

Koncern

2010 2009

t.kr. t.kr.
17. Finansielle aktiver disponible for salg
Kostpris 01.05 310.087 2.199
Valutakursreguleringer (16) 0
Tilgang 855 309.275
Afgang (2.620) (1.387)
Kostpris 30.04 308.306 310.087
Op- og nedskrivninger 01.05 (21.319) 262
Valutakursreguleringer (2) 18
Årets reguleringer (3.247) (21.599)
Op- og nedskrivninger pr. 30.04 (24.568) (21.319)
Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04 283.738 288.768

Finansielle aktiver disponible for salg er målt til dagsværdien på balancedagen.

 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte værdipapirer udgør 278.502 t.kr. (2008/09: 283.271 t.kr.)

1008264EogSN63899

 

 

Harboes Bryggeri A/S 101

 

 

 

Noter
Koncern
2010 2009
t.kr. t.kr.
18. Varebeholdninger
Råvarer, halvfabrikata og engangsemballage 62.772 64.300
Færdigvarer og handelsvarer 59.439 54.168

 

 

122.211 118.468

19. Tilgodehavender fra salg

 

 

 

 

 

 

Tilgodehavender fra salg 304.155 267.427
Foretagne nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab 1.235 1.147
Nedskrivning pr. 01.05 1.147 565
Valutakursregulering 138 0
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 200 0
Årets konstaterede tab og indgået på tidl. afskrevne fordringer 446 1.036
Tilbageførte nedskrivninger (150) 0
Årets nedskrivninger til imødegåelse af tab (546) (454)
1.235 1.147
Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen 296 1.618

 

 

Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de en-
kelte debitorers betalingsevne er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning e.lign. Nedskrivninger foretages til

opgjort nettorealisationsværdi.

Der er foretaget nedskrivning af alle væsentlige overforfaldne tilgodehavender pr. statusdagen.

1008264Eog3N63900

 

Harboes Bryggeri A/S 102

 

Noter
Koncern
2010 2009
t.kr. t.kr.
20. Andre tilgodehavender
Tilgodehavende investeringstilskud 0 29.635
Øvrige tilgodehavender 3.964 5.294

3.964 34.929

 

 

Andre tilgodehavender er ikke forbundet med særlige kreditrisici og der er i lighed med sidste år ikke indreg-

net nedskrivninger af disse. Ingen af tilgodehavenderne er overforfaldne.

21. Aktiver bestemt for salg

Bestyrelsen for Harboes Bryggeri A/S har besluttet at afhænde en af sine beboelsesejendomme. Ejendommen
er sat til salg gennem et landsdækkende ejendomsmæglerfirma. Ejendommen forventes afhændet inden for 12
måneder. Aktiver og forpligtelser tilknyttet den pågældende ejendom er i balancen pr. 30.04.2009 reklassifice-

ret som aktiver bestemt for salg.

Provenu fra salget forventes at svare til den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser.

 

 

 

 

 

 

Koncern
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.

Materielle aktiver 3.242 3.242
Årets nedskrivning (250) 0
Aktiver bestemt for salg 2.992 3.242
Gældforpligtelser knyttet til aktiver bestemt for salg (2.987) (2.987)
Nettoaktiver bestemt for salg 5 255
22. Likvide beholdninger
Kontanter og bankindestående 43.774 59.864

 

 

1008264EogSN63901

 

Harboes Bryggeri A/S 103

 

Noter

23. Aktiekapital

Aktiekapitalen udgør 60.000 t.kr. fordelt på 6.400 t.kr. A-aktier og 53.600 t.kr. B-aktier.
Hvert A-aktiebeløb på 10 kr. har 10 stemmer, og hvert B-aktiebeløb på 10 kr. har 1 stemme.

B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX København.

Der har ikke været bevægelser i aktiekapitalen de fire foregående år.

 

 

 

 

Andel af
2010 2009 Nominel værdi aktiekapital
stk. stk. 2010 2009 2010 2009
å 10 kr. å 10 kr. t.kr. t.kr. % %

24. Egne aktier
Egne aktier 01.05 292.312 50.000 2.923 500 4,9 0,8
Køb af egne aktier Q 242.312 0 2.423 0,0 4,1
Salg af egne aktier (227.367) 0 (2.274) 0 (3,8) 0,0
Egne aktier 30.04 64.945 292.312 649 2.923 1,1 4,9

 

 

Harboes Bryggeri A/S besidder egne B-aktier, der er anskaffet for at sikre en optimal placering af likvide mid-

ler.

Selskabet kan i henhold til generalforsamlingsbeslutning af 19.08.2009 erhverve maksimalt nom. 6.000 t.kr.

egne aktier, svarende til 10 % af aktiekapitalen, frem til næste ordinære generalforsamling.
Selskabet har i 2009/10 solgt nominelt 2.274 t.kr. egne aktier til en gennemsnitlig kurs på 129,82 svarende til

29,5 mio. kr. (2008/09: købt nominelt 2.423 t.kr. svarende til 25,3 mio. kr.). Salget af aktierne indgik som del
af vederlag i forbindelse med køb af virksomhed.

1008264EogSN63902

 

 

Harboes Bryggeri A/S 104
Noter
Koncern
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.
25. Andre reserver
Reserve for valutakursreguleringer (471) (28)
Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdi's metode 0 3.232
Reserve for dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg (18.937) (21.337)
Reserve for værdiregulering af sikringsinstrumenter (628) (753)
(20.036) (18.886)
Reserve
Reserve for
for værdi-
nettoop- Reserve regule-
skriv- for ring af
ning Reserve værdi- finan-
efter for regule- sielle
den valuta- ring af akti-
indre kursre-  sikrings- ver di-
værdi's  gulering-  instru- sponible
metode ger menter for salg I alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Andre reserver 01.05.2008 1.738 1.125 0 262 3.125
Valutakursregulering vedrørende udenlandske
virksomheder Q (1.153) 0 0 (1.153)
Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter
indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 0 0 (1.004) 0 (1.004)
Reserve for nettoopskrivning efter indre
værdi's metode 1,494 0 0 0 1.494
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver
disponible for salg 0 0 (21.599) (21.599)
Skat af indtægter og omkostninger indregnet
direkte i egenkapitalen Q Q 251 0 251
Andre reserver 30.04.2009 3.232 (28) (753) (21.337) (18.886)

1008264Eog3N63903

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 105

Noter

25. Andre reserver, fortsat

 

 

 

Reserve
Reserve for
for værdi-
nettoop- Reserve regule-
skriv- for ring af
ning Reserve værdi- finan-
efter for regule- sielle
den valuta- ring af akti-
indre kursre-  sikrings- ver di-
værdi's  gulering-  instru- sponible
metode ger menter for salg I alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Andre reserver 01.05.2009 3.232 (28) (753) (21.337) (18.886)
Valutakursregulering vedrørende udenlandske
virksomheder 0 (443) 0 0 (443)
Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter
indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 0 0 165 0 165
Reserve for nettoopskrivning efter indre
værdi's metode (3.232) 0 0 0 (3.232)
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver
disponible for salg 0 0 (3.247) (3.247)
Skat af indtægter og omkostninger indregnet
direkte i egenkapitalen 0 0 (40) 5.647 5.607
Andre reserver 30.04.2010 0 (471) (628) (18.937) (20.036)

 

 

1008264EogSN63904

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 106

Noter

Koncern

Udskudte Udskudte
skatte-  — skattefor-
aktiver  pligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. t.kr.
26. Udskudte skatteforpligtelser
Udskudt skat 01.05.2008 2.093 37.776
Valutakursregulering (168) (29)
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse (350) 215
Ændring af udskudt skat modregnet i tilgodehavende skat 0 1.618
Udskudt skat 30.04.2009 1.575 39.580
Valutakursregulering 152 (8)
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse (428) (975)
Ændring af udskudt skat indregnet i anden totalindkomst 0 5.647
Ændring af udskudt skat modregnet i aktuel skat 0 1,337
Udskudt skat 30.04.2010 1.299 33.555

2010 2009

t.kr. t.kr.
Udskudt skat er indregnet således i balancen:
Udskudte skatteaktiver (1.299) (1.575)
Udskudte skatteforpligtelser 33.555 39.580
Udskudt skat 30.04 32.256 38.005
En udlodning af frie reserver i AS Viru Olu, Haljala,
Estland vil udløse en ikke afsat skat på 324 299

 

 

1008264EogSN63905

 

 

Harboes Bryggeri A/S 107

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Koncern
Indregnet
Indregnet ianden Overført
i resultat- total- til aktuel
01.05. opgørelse indkomst skat 30.04.
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
26. Udskudte skatteforpligtelser, fortsat
Langfristede aktiver 37.017 (655) 0 0 36.362
Kortfristede aktiver 3.131 (1.508) (5.647) (54) (4.078)
Kortfristede forpligtelser (488) 617 0 0 129
Fremførte skattemæssige underskud (80) 2.998 0 (1.776) 1.142
Midlertidige forskelle 39.580 1.452 (5.647) 1.830 33.555
Fremførte skattemæssige underskud (1.575) 428 0 (152) (1.299)
Uudnyttede skattemæssige underskud (1.575) 428 0 (152) (1.299)
Udskudt skat 2010 38.005 1.880 (5.647) (1.982) 32.256
Langfristede aktiver 38.840 (1.823) 0 0 37.017
Kortfristede aktiver 2.288 843 0 0 3.131
Kortfristede forpligtelser (1.053) 816 (251) 0 (488)
Fremførte skattemæssige underskud (2.299) 379 0 1.840 (80)
Midlertidige forskelle 37.776 215 (251) 1.840 39.580
Fremførte skattemæssige underskud (2.093) 350 0 168 (1.575)
Uudnyttede skattemæssige underskud (2.093) 350 0 168 (1.575)
Udskudt skat 2009 35.683 565 (251) 2.008 38.005

 

 

1008264EogSN63906

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 108
Noter
Koncern

2010 2009

t.kr. t.kr.
27. Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
Tilbagekøbsforpligtelse 01.05 35.637 36.298
Anvendt og tilbageført i regnskabsåret, netto (2.287) (661)
Tilbagekøbsforpligtelse 30.04 33.350 35.637
Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 33.350 35.637
Langfristede forpligtelser 0 0

33.350 35.637

 

 

 

 

 

 

 

Tilbagekøbsforpligtelsen er reguleret med udgangspunkt i årets nettosalg af returemballage med fradrag af et

estimeret svind i den cirkulerende mængde af returemballage.

28. Gæld til realkreditinstitutter
Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom og værdipapirer

Gæld til realkreditinstitutter forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen
Mellem to og fem år fra balancedagen

Efter fem år fra balancedagen

Gæld til realkreditinstitutter er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser
Langfristede forpligtelser

1008264EogSN63907

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
2010 2009
t.kr. t.kr.
317.297 323.123

26.377 5,818
135.638 127.432
155.282 189.873
317.297 323.123

26.377 5.682
290.920 317.441
317.297 323.123

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 109

 

Noter

28. Gæld til realkreditinstitutter, fortsat

 

 

 

 

 

Koncern
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2012 Variabel 4,5 10.697 12.937 13.308
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variable 3,0-3,5 2.645 2.744 2.730
Gæld til realkredit-
Institutter DKK 2019 Variable 2,3-2,4 237.533 237.533 220.549
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2029 Variabel 2,3-2,4 66.442 66.442 61.673
30.04.2010 317.297 319.636 298.260
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2012. Variabel 4,5 16.393 19.035 19.366
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variable 4,0-5,0 2.774 2.873 2.819
Gæld til realkredit-
Institutter DKK 2019 Variable 5,0-5,5 237.533 237.533 222.378
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2029 Variabel 5,0-5,5 66.423 64.423 62.184
30.04.2009 323.123 323.867 306.747

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

1008264EogSN63908

 

 

Harboes Bryggeri A/S 110

 

 

 

 

 

Noter
Koncern
2010 2009
t.kr. t.kr.
29. Kreditinstitutter i øvrigt
Lån 154.340 136.621
Gæld til realkreditinstitutter forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 154.340 135.436
Mellem to og fem år fra balancedagen 0 1.185
Efter fem år fra balancedagen 0 0

 

 

154.340 136.621

 

 

Kreditinstitutter i øvrigt er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 154.340 135.436
Langfristede forpligtelser 0 1.185

154.340 136.621

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
Lån EUR 2010 Fast 6,7 1.183 1,183 1.171
Kassekredit DKK 2010 Variabel 2,5-4,5 3.010 3.010 3.010
Kassekredit EUR 2010 Variabel 2,5-3,0 47.304 47.304 47.304
Kassekredit EUR 2010 Fast 3,8 100.000 100.000 100.000
Kassekredit SEK 2010 Variabel  1,75-2,25 2.843 2.843 2.843
30.04.2010 154.340 154.340 154,328
Lån EUR 2011 Fast 6,7 3.433 3.553 3.354
Kassekredit EUR 2009 Variabel 2,2-4,2 3.423 3.423 3.423
Kassekredit EUR 2009 Variabel 2,7-4,2 29.765 29.765 29.765
Kassekredit EUR 2009 Fast 4,0 100.000 100.000 100.000
30.04.2009 136.621 136.579 136.642

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

1008264EogSN63909

 

 

Harboes Bryggeri A/S 111

Noter
Koncern
2010 2009
t.kr. t.kr.
30. Anden gæld
Skyldig løn, feriepenge, A-skat, sociale bidrag m.m. 8.855 9.330
Ferieforpligtelser o.l. 9.373 6.115
Skyldig moms og afgifter 30.838 42.717
Andre skyldige omkostninger 50.622 46.512
Afledt finansielle instrumenter jf. note 36 838 1.004

 

 

100.526 105.678

 

 

Feriepengeforpligtelser 0.1. repræsenterer forpligtelser til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejdere pr.
balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige poster vedrørende løn, A-skat, sociale bidrag, feriepenge 0.1., afledte
finansielle instrumenter, moms og afgifter samt andre skyldige omkostninger svarer til forpligtelserne dags-
værdi.

1008264EogSN63910

 

 

Harboes Bryggeri A/S 112

 

Noter
Koncern
2010 2009
t.kr. t.kr.

 

31. Operationelle leasingforpligtelser

For årene 2007 - 2017 er indgået operationelle leasingkontrakter vedrørende leje af ejendomme, maskiner og
andre anlæg. Leasingkontrakterne er indgået for minimum 3 - 10 år med faste leasingydelser, der årligt pris-
talsreguleres. Aftalerne er uopsigelige indenfor den nævnte periode, hvorefter de vil kunne fornyes i perioder
af 5 år.

Minimumsleasingydelser indregnet i resultatopgørelse 10.215 10.363

 

Minimumsleasingydelser er fordelt således:

Produktion 3.227 3.420
Distribution 330 342
Administration 606 602
Andre driftsomkostninger 6.052 5.999

 

 

10.215 10.363

 

De samlede fremtidige minimumsleasingydelser for uopsigelige leasingkontrakter forfalder til betaling således:

Inden for et år fra balancedagen 9.759 10.144
Mellem to og fem år fra balancedagen 27.603 22.893
Efter fem år fra balancedagen 9.192 4.179

 

 

46.554 37.216

Koncernen har indgået lejekontrakter vedrørende bygninger og arealer. Kontrakterne er indgået med selskaber,
der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående som største aktionærer.

Lejekontrakterne, (der er tinglyst på de enkelte ejendomme), er uopsigelige frem til år 2017 fra udlejers og
2010-2013 fra lejers side. Den årlige leje andrager 6.319 t.kr. (2008/09 6.240 t.kr.). De samlede fremtidige mi-
nimumsleasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 40.817 t.kr., hvilket beløb er indeholdt i ovenstående
talopstilling.

1008264EogSN63911

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 113
Noter
Koncern
2010 2009
t.kr. t.kr.

31. Operationelle leasingforpligtelser, fortsat

Fremleje

 

Koncernen har med virkning fra 1. maj 2007 indgået aftale om fremleje af bygninger for en 10-årig periode.

Aftalen er uopsigelig for begge parter i lejeperioden, hvilket beløb er indeholdt i ovenstående talopstilling.

De samlede fremtidige minimumsfremlejeydelser for uopsigelige fremlejekontrakter forfalder til betaling såle-

des:

Inden for et år fra balancedagen 5,108
Mellem to og fem år fra balancedagen 20.432
Efter fem år fra balancedagen 15.324

 

40.864

 

1008264FogSN63912

 

5.192
15.352

 

20.544

 

Harboes Bryggeri A/S 114

 

Noter
Koncern
2010 2009
t.kr. t.kr.

 

 

32. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og
kontraktlige forpligtelser

Sikkerhedsstillelser
Gæld til realkreditinstitutter er sikret ved pant i ejendomme med dertil hørende produktionsanlæg og maskiner

(tilbehørspant), samt børsnoterede realkreditobligationer.

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 212.046 202.243

 

 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte realkreditobligationer 278.502 283.271

 

 

Ejerpantebrev nominelt 750 t.kr. i danske ejendomme er liggende i eget depot.

Til sikkerhed for bankgæld er deponeret ejerpantebrev nom. TEUR 16.362 eller 121.768 t.kr. i udenlandske

ejendomme og produktionsanlæg.

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme og produktionsanlæg 380.145 337.035

 

 

Pr. 30.04.2009 havde moderselskabet kautioneret for koncernens associerede virksomheders gæld til kreditin-
stitutter. Kautionen er bortfaldet (2008/09: 2,0 mio. kr.).

Associerede virksomheders gæld 0 15.954

 

 

Eventualforpligtelser

Offentlige tilskud er modtaget til køb af materielle aktiver og etablering af produktion i Darguner Brauerei
GmbH. Tilskud er modtaget under visse betingelser og kan indenfor en 5 årig periode kræves tilbagebetalt, så-
fremt aktiverne fjernes, eller produktionen nedlægges. Der er ingen aktuel tilbagebetalingsforpligtelse.

Der er ingen igangværende retssager el. lign., der af ledelsen vurderes vil medføre en væsentlig negativ indfly-

delse på moderselskabet og koncernens finansielle stilling ud over det i årsrapporten indeholdte.

Moderselskabet har pr. 30. april 2010 indgået aftaler om køb af produktionsanlæg og maskiner. Den kontrakt-
lige forpligtelse udgør 36,0 mio. kr. pr balancedagen (2008/09: 4,4 mio. kr.).

1008264EogSN63913

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 115

Noter
Koncern

2010 2009

t.kr, t.kr.
33. Ændring i nettoarbejdskapital
Ændring i varebeholdninger 1.797 (3.992)
Ændring i tilgodehavender fra salg (30.080) — (30.034)
Ændring i andre tilgodehavender 6.255 5.194
Ændring i leverandørgæld mv. (20.885) 14.099
Ændring i anden gæld (30.572) 38.149

 

(73.485) — 23.416

 

34. Likvider
Likvide beholdninger og bankindestående 43.775 59.864
Kassekreditter (153.157) (133.188)

(109.382) (73.324)

Den regnskabsmæssige værdi af likviderne svarer til deres dagsværdi. Koncernen har pr. 30.04.2010 uudnytte-
de trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt 21,8 mio. kr. (2008/09: 37,7 mio. kr.).

 

 

 

 

 

 

Koncern
2010 2009
t.kr. t.kr.
35. Honorar til moderselskabets generalforsamlingsvalgte revisorer
Deloitte
Lovpligtig revision 1,301 1.362
Andre erklæringer med sikkerhed 50 60
Skatterådgivning 36 32
Andre ydelser 391 225
1.778 1.679
Andre
Lovpligtig revision 355 212
Andre ydelser 357 22
712 234

 

1008264EogSN63914

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 116
Noter
36. Køb af virksomhed
Koncernen har i regnskabsåret erhvervet følgende virksomheder:
Overtaget
Over- Overtaget  Stemme- Købs-
Tagelses- ejerandel andel vederlag
Navn Primær aktivitet tidspunkt % % t.kr.
2009/10
GourmetBryggeriet A/S Produktion og salg af
Roskilde, Danmark specialøl — 01.06.09 100 100 32.462
32.462
Dags-
Regn- værdi
skabs- Regu- på over-
mæssig- lering tagelses-
værdi værdi punktet
t.kr. t.kr. t.kr.
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver 347 0 347
Materielle aktiver 17,841 0 17,841
Finansielle aktiver 105 0 105
Udskudte skatteaktiver 0 624 624
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 6.462 (800) 5.662
Tilgodehavender fra salg 4.666 (500) 4.166
Andre tilgodehavender 2.062 (317) 1.745
Likvide beholdninger 6.632 0 6.632
Kortfristede forpligtelser
Gæld til leverandører (2.984) 0 (2.984)
Anden gæld (2.846) (880) (3.726)
Overtagne nettoaktiver 32.285 (1.873) 30.412

1008264EogSN63915

 

 

Harboes Bryggeri A/S 117

 

 

Noter
Dags-
Regn- værdi
skabs- Regu- på over-
mæssig- lering tagelses-
værdi værdi punktet
t.kr. t.kr. t.kr.
36. Køb af virksomhed, fortsat
Overtagne nettoaktiver 32.284 (1.873) 30.412
Goodwill 3.573
Samlet vederlag 33.985
Vederlag i form af aktier i Harboes Bryggeri A/S (29.516)
Kontant vederlag 4.469
Overtagne likvide beholdninger jf. overfor (6.632)
Likviditetseffekt, netto (2.163)

Koncernen har afholdt anskaffelsesomkostninger på 1.523 t.kr., som er indregnet i anskaffelsessummen.

Ved virksomhedskøbet er betalt et vederlag, der overstiger dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver
og forpligtelser. Denne positive forskelsværdi kan primært begrundes med forventede synergieffekter mellem
aktiviteterne i den overtagne virksomhed og koncernens eksisterende aktiviteter og fremtidige vækstmulighe-

der. Disse synergier er ikke indregnet separat fra goodwill, der de ikke er særskilt identificerbare.

Af koncernens resultat for året på 43.029 t.kr. kan et underskud på 5.535 t.kr. henføres til GourmetBryggeriet
A/S. Af koncernens nettoomsætning kan 21.931 t.kr. henføres til virksomheden. Hvis virksomheden havde væ-
ret overtaget med virkning fra 1. maj 2009 ville nettoomsætningen for 2009/10 have været ca. 23.853 t.kr. og
årets resultat et underskud på ca. 6.504 t.kr, Det er ledelsens vurdering, at disse proformabeløb afspejler indtje-
ningsniveauet i koncernen efter overtagelsen af virksomheden, og at beløbene derfor kan danne basis for sam-
menligninger i efterfølgende regnskabsår. Ved opgørelse af proformabeløbene for nettoomsætning og årets re-

sultat er der gjort følgende væsentlige forudsætninger:

e Afskrivninger på materielle og immaterielle aktiver er beregnet med udgangspunkt i de oprindelige
regnskabsmæssige værdier.

” Der var ingen virksomhedssammenslutninger i 2008/09.

1008264Eog3N63916

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 118
Noter
Koncern

2010 2009

t.kr. t.kr.
37. Finansielle risici og finansielle instrumenter
Kategorier af finansielle instrumenter
Tilgodehavender for salg og tjenesteydelser 304.155 267.427
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 0 4.377
Andre tilgodehavender 3.964 34.929
Likvide beholdninger 43.774 59,864
Udlån og tilgodehavender 351.893 366.597
Finansielle aktiver disponible for salg 283.738 288.768
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige betalingsstrømme 838 1.004
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 838 1.004
Gæld til realkreditinstitutter 317.297 323.123
Kreditinstitutter i øvrig 154.340 136.621
Leverandørgæld 187.556 200.136
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage 33.350 35.637
Gæld til associerede virksomheder 0 11.377
Anden gæld 100.395 105.678
Finansielle forpligtelser, knyttet til aktiver bestemt for salg 2.987 2.987
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 795.925 815.559

1008264Fog3N63917

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 119

 

Noter

37. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat
Koncernens risikostyringspolitik
Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for en række finansielle risi-

ci, herunder markedsrisici (valuta, rente- og råvarerisici), kreditrisici og likviditetsrisici.

Koncernen har en centraliseret styring af finansielle risici. De overordnede rammer for den finansielle risiko-
styring er fastlagt i koncernens finanspolitik. Finanspolitikken omfatter koncernens valutapolitik, investerings-
politik finansieringspolitik og politik vedrørende kreditrisici i relation til finansielle modparter og omfatter en

beskrivelse af godkendte finansielle instrumenter og risikorammer.

Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernens finansielle styring
retter sig således alene mod styring og reduktion af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens
drift, investeringer og finansiering.

Koncernen anvender et fuldt integreret finansstyringssystem til styring af finansielle positioner relateret til fi-
nansielle instrumenter. Ledelsen overvåger månedligt koncernens risikokoncentration på områder som kunder,
geografiske områder og valuta mv. Herudover overvåger ledelsen, om koncernens risikokoncentration er æn-
dret.

Der er ikke sket ændringer i koncernens risikoeksponering og risikostyring sammenholdt med 2008/09.

Valutarisici vedrørende indregnede aktiver og forpligtelser

Koncernens salg og varekøb i udenlandsk valuta sker primært i EUR samt for en mindre del i EEK, SEK og
PLZ. Der er pr. statusdagen ikke indgået valutaterminskontrakter eller lignende, da det er ledelsens vurdering
at koncernens valutarisiko er begrænset. Selskabets uafdækkede valutapositioner kan opgøres som følger pr.

statusdagen.

1008264FogSN63918

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Noter

37. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

EUR
USD
SEK
EEK
PLZ
NOK

30.04.2010

EUR
SEK
EEK
PLZ

30.04.2009

1008264EogSN63919

120

 

 

 

 

Gælds-
Tilgode-  forplig- Netto-
Likvider  havender telser position
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
29.317 144.505 (604.600) (430.778)
68 484 (884) (332)
0 9.081 (4.001) 5.080
2.298 9.276 (7.309) 4.265
1.102 798 (229) 1.671
0 3.661 0 3,661
32.785 167.805 (617.023) (416.433)
1.933 167.871 (596.554) (426.750)
15.137 8.044 (431) 22.750
4.211 13.536 (11.350) 6.397
209 3,250 (957) 2.502
21.490 192.701. (609.292) (395.101)

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 121

 

Noter

37. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

2009/10 2008/09

 

 

 

 

t.kr. t.kr.
Egenkapitalens følsomhed overfor valutakursudsving
Indvirkning hvis EUR kurs var 1 % lavere end faktisk kurs 4.488 4.140
Indvirkning hvis USD kurs var 5 % lavere end faktisk kurs 381 0
Indvirkning hvis SEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (1.214) (1.632)
Indvirkning hvis EEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (218) (124)
Indvirkning hvis PLZ kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (82) (11)
Indvirkning hvis NOK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (1.684) 0

1.671 2.373

Resultatets følsomhed overfor valutakursudsving
Indvirkning hvis EUR kurs var 1 % lavere end faktisk kurs 180 (128)
Indvirkning hvis USD kurs var 5 % lavere end faktisk kurs 365 0
Indvirkning hvis SEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (960) (1494)
Indvirkning hvis EEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (5) 196
Indvirkning hvis PLZ kurs var 5 % lavere end faktisk kurs 2 115
Indvirkning hvis NOK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (1.501) 0

(1.919) (311)

Ovenstående viser, hvilken indvirkning det ville have haft på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat, så-
fremt kursen havde været henholdsvis 1 % og 5 % lavere end den faktiske anvendte kurs. Havde der været tale
om en tilsvarende højere kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning på henholdsvis egenka-

pitalen og årets resultat.

1008264EogSN63920

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 122

 

Noter

37. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat
Valutarisici vedrørende fremtidige pengestrømme.
Koncernens væsentligste valutaeksponering forventes også fremadrettet at relatere sig til transaktioner i oven-

stående valutaer. Transaktionerne forventes at være på samme niveau som realiseret i 2009/10.

Der er ikke indgået finansielle kontrakter i form af valutaterminskontrakter eller lignende pr. statusdagen, da

ledelsen ikke vurderer, at der er væsentlige risici relateret til fremtidige pengestrømme i fremmed valuta.

Renterisici
På grund af Harboe koncernens kapitalstruktur er risikoen relateret til udsving i markedsrenten begrænset.
Koncernen har en nettorentebærende gæld pr. 30.04.2010 på 149,4 mio. kr. (2009: 119,6 mio. kr.). Gælden er

variabelt forrentet.

En stigning i markedsrenten på 1 % ville påvirke årets resultat før skat negativt med ca. 1,5 mio. kr.
(2008/09 ca. 1,2 mio. kr.).

2009/10 2008/09

 

 

 

t.kr. t.kr.
Dagsværdien af renteswaps (TEUR 13.400) 838 1.004
Rente forfalder til betaling således:
Inden for et år fra balancedagen 1.087 1.632
Mellem to og fem år fra balancedagen 0 1.088
Efter fem år fra balancedagen 0 0
1.087 2.720

 

 

1008264FogSN63921

 

Harboes Bryggeri A/S 123

 

Noter

37. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Likviditetsrisici

Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret i noterne for de enkelte kategorier af forpligtel-
ser. Koncernen og moderselskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfacili-

teter.

2009/10 2008/09

 

t.kr. t.kr.
Likviditetsreserven sammensætter sig således:
Likvide beholdninger 43.774 59.864
Uudnyttede kreditfaciliteter 21.843 41.812

 

 

65.617 101.676

 

 

Kreditrisici
Den primære kreditrisiko i koncernen er relateret til tilgodehavender for salg, som ikke er forudbetalt. Koncer-
nens kunder er hovedsagelig større detailhandelskæder i Skandinavien, Tyskland og Estland. Koncernen har

ikke væsentlige kreditrisici vedr. en enkelt kunde eller samarbejdspartner.

Risici relateret til salg til kunder udenfor disse lande søges begrænset gennem sikring af tilgodehavende i form
af remburser, bankgarantier og lignende, hvilket indgår i vurderingen af den nødvendige nedskrivning til imø-

degåelse af tab.

I tilfælde af at sikring ikke etableres eller en sådan overskrides, har koncernen fastlagt procedurer for godken-

delse af sådanne risici.

Den maksimale kreditrisiko knyttet til tilgodehavender fra salg af varer svarer til deres regnskabsmæssige vær-
di.

Kapitalstruktur

Selskabets ledelse vurderer løbende, om koncernens kapitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets og
aktionærernes interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som løbende fastholder et højt
økonomisk beredskab, som muliggør investeringer i den fortsatte organiske vækst og værdiskabelse gennem

tilpasning til markedsudviklingen og imødekommelse af kundernes behov.
Det er koncernens målsætning, at det økonomiske beredskab i høj grad skal være selvfinansieret og med en

fleksibilitet, der også rummer mulighed for værdiskabende opkøb eller indgåelse i større samarbejder. Koncer-

nens overordnede strategi er uændret i forhold til tidligere år.

1008264EogsSN63922

 

 

Harboes Bryggeri A/S 124

Noter

37. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Der henvises i øvrigt til omtalen i ledelsesberetningens afsnit om finansielle mål, side 16.
Koncernens finansielle gearing fremgår af hoved- og nøgletalsoversigt, side 5.

Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier
Børsnoterede obligationer
Beholdning af børsnoterede realkreditobligationer værdiansættes til noterede priser og priskvoteringer.

Børsnoterede aktier
Beholdninger af børsnoterede aktier værdiansættes til noterede priser og priskvoteringer.

Unoterede aktier
Unoterede aktier værdiansættes på baggrund observerbare informationer eller til kostpris.

Afledte finansielle instrumenter
Rente-swaps værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesmetoder baseret på relevante obser-

verbare swap-kurver.

Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen
Nedenstående vises klassifikationen af finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til
dagsværdihierarkiet:.
e  Noterede priser i et aktivt marked for samme type instrument (niveau 1)
.  Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller forpligtelser eller andre værdiansættelses-
metoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata (niveau 2)
&  Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markeds-

data (niveau 3)

 

 

 

 

Niveaul  SNiveau2 Niveau 3 I alt
2009/10 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Børsnoterede realkreditobligationer 278.502 - - 278.502
Børsnoterede aktier 185 - - 185
Unoterede aktier og værdipapirer - 2.640 2.411 5.051
Finansielle aktiver disponible for salg 278.687 2.640 2.411 283.738
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrument - 838 - 838
Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi - 838 - 838

 

1008264EFogSN63923

 

 

Harboes Bryggeri A/S 125

 

Noter
37. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat
Der er ikke sket overførsler mellem niveau ] og niveau 2 i regnskabsåret.

Finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen baseret på værdiansættelsesmetoder, hvor eventu-

elle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata (niveau 3):

 

 

Finan-
sielle ak-
tiver di-
sponible
for salg
t.kr.
Regnskabsmæssig værdi 1. maj 2009 2,507
Gevinst/tab i resultatet -
Gevinst/tab i anden totalindkomst (951)
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 105
Køb 750
Salg -
Regnskabsmæssig værdi 30. april 2010 2.411

 

1008264FogSN63924

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 126

Noter
38. Nærtstående parter
Nærtstående parter med kontrol

Følgende parter har kontrol over moderselskabet og koncernen:

Navn Hjemsted Grundlag for kontrol

 

 

Kirsten og Bernhard Griese Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør Aktionær med flertal af stemmerettigheder

For oversigt over associerede virksomheder henvises til note 16.

Transaktioner med nærtstående parter
Der har i regnskabsåret været følgende transaktioner mellem koncernen og nærtstående parter til dette:

 

 

Medlem-
mer af
Ejere med besty-
kontrol relsen, di-
over Associer- rektionen Andre
Harboes ede og andre nært-
Bryggeri  virksom- ledende stående

A/S" heder medarb. parter I alt

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2009/10
Salg af varer 1.166 0 38 0 1.204
Køb af varer 4.104 171.004 17 13 175.138
Salg af langfristede aktiver 0 521 0 0 521
Salg af tjenesteydelser 1.568 0 0 0 1.568
Køb af service- og tjenesteydelser 11.755 0 5.043 50 16.848
Salg af leje 814 6.086 0 0 6.900
Køb af leje 6.361 0 0 0 6.361
Vederlag mv. 4.429 0 13.081 328 17.838
Deposita, lejemål 2.234 0 0 0 2.234
Tilgodehavender fra salg mv. 2.953 1.882 0 0 4.835
Leverandørgæld mv. 582 0 401 13 996
Udlodning af udbytte 1.180 0 125 6 1.311

1008264FogSN63925

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 127
Noter
38. Nærtstående parter, fortsat
Medlem-
mer af
Ejere med besty-
kontrol relsen, di-
over Associer- rektionen Andre
Harboes ede og andre nært-
Bryggeri  virksom- ledende stående

A/S” heder medarb. parter I alt

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2008/09
Køb af varer 6.917 179.175 0 125 186.217
Salg af langfristede aktiver 0 0 0 3.150 3.150
Køb af langfristede aktiver 0 0 (1 320 320
Salg af tjenesteydelser 132 0 0 0 132
Køb af tjenesteydelser 1.340 0 4.572 0 5.912
Salg af leje 126 5.192 0 0 5.318
Køb af leje 6.240 0 0 0 6.240
Vederlag mv. 4.510 0 10.328 193 15.031
Deposita, lejemål 2.186 0 0 0 2.186
Tilgodehavender fra salg mv. S1 3.608 0 0 3.659
Leverandørgæld mv. 2.578 11.378 626 0 14.582
Sikkerhedsstillelse 0 2.000 0 0 2.000
Udlodning af udbytte 1.180 0 24 6 1.210

” Heri indeholdt transaktioner med øvrige selskaber, som har direktør Bernhard Griese som største aktionær.

Køb og salg af varer til nærstående parter er sket til koncernens normale salgspriser.

Der er ikke stillet sikkerhed eller givet garantier for udeståender på balancedagen. Såvel tilgodehavender som

gæld vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke i regnskabsåret realiseret tab på tilgodehavender hos

nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.

Koncernen har indgået lejekontrakter vedrørende bygninger og arealer. Kontrakterne er indgået med selskaber,

der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående som største aktionærer.

Lejekontrakterne, der er tinglyst på de enkelte ejendomme, er uopsigelige frem til år 2017 fra udlejers side og
2010-2013 fra lejers side. Den årlige leje andrager 6.319 t.kr. (2008/09 6.240 t.kr.). De samlede fremtidige mi-
nimumsleasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 40.817 t.kr., jf. note 31.

1008264EogSN63926

 

Harboes Bryggeri A/S 128

Noter

Vederlag mv. til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere
Der henvises til note 5 for oplysninger om ydet vederlag til koncernens bestyrelse, direktion og andre ledende
medarbejdere. Vederlaget er indeholdt i ovenstående opstilling.

1008264EogSN63927

 

 

Harboes Bryggeri A/S 129

 

Resultatopgørelse for 2009/10

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
2009/10 2008/09
Note t.kr. t.kr.
Bruttoomsætning 735.896 748.444
Øl- og vandafgifter (166.577) (160.338)
Nettoomsætning 569.319 588.106
Produktionsomkostninger 1. (451,502) (465.495)
Bruttoresultat 117.817 122.611
Andre driftsindtægter 3576 0
Distributionsomkostninger (81.590) (91.766)
Administrationsomkostninger (27.262) (23.373)
Resultat af primær drift (EBIT) 9.541 7.472
Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder - -
Finansielle indtægter 4.259 3.088
Finansielle omkostninger (5.247) (4.948)
Resultat før skat 8.553 5,612
Skat af årets resultat 7 (2.648) (2.096)
Regulering af skat vedrørende tidligere år 65 (28)
Årets resultat 5,970 3.488
Forslag til resultatdisponering
Udbytte for regnskabsåret 9.000 9.000
Overført til næste år (3.030) (5.512)
5.970 3.488

1008264EogSN63928

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 130
Totalindkomstopgørelse for 2009/10
Moderselskab
2009/10 2008/09
Note t.kr. t.kr.

Året resultat

Anden totalindkomst:
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver

disponible for salg

Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter

indgået til sikring af fremtidige pengestrømme

Skat af anden totalindkomst
indregnet direkte på egenkapital
Anden totalindkomst

Totalindkomst i alt

1008264EogSN63929

 

5.970 3.488

 

 

(1.116) — (2.284)

165 (1.004)

(40) 251
(991) (3.037)

4.979 451

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 131
Balance pr. 30. april 2010

Moderselskab

2010 2009

Note t.kr. t.kr.

Udviklingsprojekter 1.572 2.274
Software 4.649 1.253
Immaterielle aktiver under opførelse 688 2.068
Immaterielle anlægsaktiver 8 6.909 5.595
Grunde og bygninger 108.528 110.992
Produktionsanlæg og maskiner 182.559 176.143
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 31.925 30.244
Reservedele til egne maskiner 3.887 4.210
Materielle aktiver under opførelse 22.471 6.618
Materielle aktiver 9 349.370 328.207
Kapitalandele i dattervirksomheder 10 171.573 137.564
Finansielle aktiver disponible for salg 11 5.131 5.497
Tilgodehavende hos dattervirksomhed 11 23,434 30.215
Finansielle aktiver 200.138 173.276
Langfristede aktiver 556.417 507.078
Varebeholdninger 12 50.065 46.764
Tilgodehavender fra salg 13 136.524 103.720
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 3.076 3.087
Andre tilgodehavender 14 3.045 542
Tilgodehavende selskabsskat 0 0
Periodeafgrænsningsposter 618 906
Tilgodehavender 143.263 108.255
Likvide beholdninger 15 583 43.286
Aktiver bestemt for salg 16 2.992 3.242
Kortfristede aktiver 196.903 201.547
Aktiver 753.320 708.625

1008264EogSN63930

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 132

 

Balance pr. 30. april 2010

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
2010 2009
Note t.kr. t.kr.
Aktiekapital 17 60.000 60.000
Overkurs ved emission 51.000 51.000
Reserver (3.766) (2.775)
Overført resultat 252.297 225.651
Egenkapital 359,531 333.876
Gæld til realkreditinstitutter 21 2.503 2.652
Udskudte skatteforpligtelser 19 32.930 32.591
Periodeafgrænsningsposter 4.416 0
Langfristede gældsforpligtelser 39.849 35.243
Periodeafgrænsningsposter 576 0
Gæld til realkreditinstitutter 21 142 122
Bankgæld 22 153.157 129.765
Leverandører af varer og tjenesteydelser 69,417 83,801
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage 20 33.112 32.494
Gæld til dattervirksomheder 26.212 15.056
Anden gæld 23 64.942 73.924
Skyldig selskabsskat 3.395 1.357

 

 

350.953 336.519

 

 

 

 

 

Forpligtelser tilknyttet aktiver bestemt for salg 2.987 2.987
Kortfristede forpligtelser 353.940 339.506
Forpligtelser 393.789 374.749
Passiver 753.320 708.625

 

 

 

 

1008264EogSN63931

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 133
Pengestrømsopgørelse for 2009/10

Moderselskab

2010 2009

Note t.kr. t.kr.

Resultat af primær drift (EBIT) 9,541 7.472
Af- og nedskrivninger 56.957 58.000
Indtægtsførte tilskud (576) 0
Ændring i nettoarbejdskapital 26 (66.213) 5.434
Pengestrømme vedrørende primær drift (291) 70.906
Modtagne finansielle indtægter 4.259 3.088
Betalte finansielle omkostninger (5.247) (5.999)
Betalt selskabsskat (246) 1.289
Pengestrømme vedrørende drift (1.525) 69.284
Køb af immaterielle aktiver (3.262) (4.445)
Køb af materielle aktiver (70.690) (76.252)
Salg af materielle aktiver 79 3.795
Ændring i finansielle aktiver (750) 897
Køb af dattervirksomhed (4.493) 0
Ændring i lån til dattervirksomhed 6.781 (2.555)
Pengestrømme vedrørende investeringer (72.335) (78.560)
Udbetalt udbytte til aktionærer i moderselskab (8.840) (8.925)
Salg af egne aktier 0 (25.301)
Afdrag på prioritetsgæld (129) (1.091)
Modtaget investeringstilskud 5.567 0
Pengestrømme vedrørende finansiering (3.402) (35.317)
Ændring i likvider (77.262) (44.593)
Likvider 01.05 (98.448) (53.855)
Likvider 30.04 27 (175.710) (98.448)

1008264EogSN63932

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 134

 

Egenkapitalopgørelse for 2008/09

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
Overkurs Egen-

Aktie- ved Andre Overført kapital

kapital emission reserver resultat i alt

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Egenkapital 01.05.2008

60.000 51.000 262 256.389 367.651
Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter
indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 0 0 (1.004) 0 (1.004)
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver
disponible for salg 0 0 (2.284) 0 (2.284)
Skat af indtægter og omkostninger
indregnet direkte på egenkapital 0 0 251 0 251
Indregnet direkte på egenkapital 0 0 (3.037) 0 (3.037)
Årets resultat 0 0 0 3.488 3.488
Nettoindtægter i alt 0 0 (3.037) 3.488 451
Køb af egne aktier 0 0 0 (25.301) (25.301)
Udloddet udbytte 0 0 0 (9.000) (9.000)
Udbytte af egne aktier 0 0 0 75 75

0 0 0 (34.226) (34.226)

Egenkapital 30.04.2009 60.000 51.000 (2.775) 225.651 333.876

 

 

 

 

1008264FogSN63933

 

 

Harboes Bryggeri A/S 135

 

Egenkapitalopgørelse for 2009/10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Møoderselskab
Overkurs Egen-
Aktie- ved Andre Overført kapital
kapital emission reserver resultat i alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Egenkapital 01.05.2009
(overført fra forrige side) 60.000 51.000 (2.775) 225.651 333.876
Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter
indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 0 0 166 0 166
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver
disponible for salg 0 0 (1.117) 0 (1.117)
Skat af indtægter og omkostninger
indregnet direkte på egenkapital 0 0 (40) 0 (40)
Indregnet direkte på egenkapital 0 0 (991) 0 (991)
Årets resultat 0 0 0 5.970 5.970
Nettoindtægter i alt 0 0 (991) 5.970 4.979
Salg af egne aktier 0 0 0 29.516 29.516
Udloddet udbytte 0 0 0 (9.000) (9.000)
Udbytte af egne aktier 0 0 0 160 160
0 0 0 20.676 20.676

Egenkapital 30.04.2010 60.000 — 51.000 (3.766) 252.297 359.531

 

 

 

1008264EFogSN63934

 

 

Harboes Bryggeri A/S

136

 

Noter

Noteoversigt

1.… Produktionsomkostninger

2... Personaleomkostninger

3. Af- og nedskrivninger

4. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
5. Finansielle indtægter

6. Finansielle omkostninger

7 Skat af årets resultat

8. Immaterielle aktiver

9. Materielle aktiver

10. Kapitalandele i dattervirksomheder

11... Finansielle aktiver disponible for salg

12... Varebeholdninger

13, Tilgodehavender fra salg

14... Andre tilgodehavender

15. Likvide beholdninger

16... Aktiver bestemt for salg

17... Aktiekapital

18... Egne aktier

19... Udskudte skatteforpligtelser

20.  Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
21. Gæld til realkreditinstitutter

22... Bankgæld

23... Anden gæld

24. Operationelle leasingforpligtelser

25. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser
26... Ændring i nettoarbejdskapital

27... Likvider

28... Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
29. Finansielle risici og finansielle instrumenter
30.  Nærtstående parter

1008264EogSN63935

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 137
Noter
Moderselskab
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.
1. Produktionsomkostninger
Vareforbrug 364.916 380.210
Nedskrivning af varebeholdninger 0 0
Af- og nedskrivninger, jf. note 3 50.087 51.392
Øvrige produktionsomkostninger 36.499 33.893
451.502 465.495

1008264EogSN63936

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 138

 

Noter
Moderselskab
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.
2. Personaleomkostninger
Bestyrelseshonorar 620 302
Lønninger og gager 78.173 74.164
Bidragsbaserede pensionsordninger 8.017 7.446
Andre omkostninger til social sikring 4.008 4.207
Øvrige personaleomkostninger 8.143 6.929
Refusion fra offentlige myndigheder (506) (903)

98.455 92.145

 

Personaleomkostningerne er fordelt således:

Produktionsomkostninger 62.588 57.588
Distributionsomkostninger 21.306 22,342
Administrationsomkostninger 14,561 12.215

 

98.455 92.145

 

 

 

 

 

 

 

 

Gennemsnitligt antal medarbejdere 184 175
Moderselskab
Andre
ledende
Bestyrelse Direktion medarbejdere
2009/10 2008/09 2009/10 2008/09 2009/10 2008/09
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Vederlag til ledelsesmedlemmer

Bestyrelseshonorar 620 302 0 0 0 0
Lønninger og gager mv. 0 0 3.093 3.199 7.300 6.698
Pension 0 0 238 216 624 475
620 302 3.331 3.415 7.924 7.173

 

 

Ingen medarbejdere har bonusordninger, der udgør mere end 20% af de pågældende medarbejderes grundløn.

1008264EogSN63937

 

 

Harboes Bryggeri A/S 139

 

 

 

Noter
Moderselskab
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.
3. Af- og nedskrivninger
Immaterielle aktiver 1.948 1.000
Bygninger 7.299 11.673
Produktionsanlæg og maskiner 35.377 31.241
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 12.162 14.428
Fortjeneste/tab ved salg af materielle anlægsaktiver (79) (342)
Nedskrivning, aktiver bestemt for salg 250 0

 

 

56.957 58.000

 

Af- og nedskrivninger er fordelt således:

Produktionsomkostninger 50.087 51.392
Distributionsomkostninger 2.998 2.481
Administrationsomkostninger 3.872 4.127

 

 

56.957 58.000

 

 

4. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
Udbytte 0 0

 

 

5. Finansielle indtægter

 

 

Renter af bankindestående mv. 645 696
Renter af tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 995 1.766
Renteindtægter fra finansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi

via resultatet 1.640 2.462
Udbytte fra finansielle aktiver disponible for salg 95 98
Valutakursgevinster og —tab, netto 2.524 528

 

 

4.259 3.088

 

 

1008264FogSN63938

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 140

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.
6. Finansielle omkostninger
Renter på prioritetsgæld 233 330
Renter på bankgæld m.v. 4.996 5.008
Renter på gæld til tilknyttede virksomheder 18 661
Finansielle omkostninger af finansielle forpligtelser,
der ikke måles til dagsværdi via resultatet 5.247 5.999
Heraf indregnet i kostprisen for materielle aktiver 0 (1.051)
5.247 4.948

 

 

Finansieringsomkostninger indregnet i kostprisen for materielle aktiver er beregnet med udgangspunkt i regn-
skabsårets afholdte omkostninger. (2008/09: rentesats på 5,5 % p.a. baseret på de gennemsnitlige finansie-

ringsomkostninger).

7. Skat af årets resultat

 

 

 

 

 

Aktuel skat 3.180 1.618
Ændring i udskudt skat (532) 478
2.648 2.096

Regulering af udskudt skat vedr. tidligere regnskabsår 871 0
Regulering af aktuel skal vedr. tidligere regnskabsår (936) 28
(65) 28

2.583 2.124

 

 

Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er beregnet ud fra en skatteprocent på 25 % (2008/09: 25%).

 

 

 

 

Moderselskab
2009/10 2009/10 2008/09 2008/09
t.kr. % t.kr. %
Resultat før skat 8.553 5.612
Beregnet skat heraf 2.138 25,0 1.403 25,0
Ikke fradragsberettigede omkostninger og indtægter
samt af- og nedskrivninger 510 6,0 693 12,3
2.648 31,0 2.096 37,3

 

1008264EogSN63939

 

 

Harboes Bryggeri A/S 141

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
2009/10 2008/09
t.kr. t.kr.
7. Skat af årets resultat, fortsat
Skat af indtægter og omkostninger indregnet i anden indkomst
kan specificeres således:
Ændring i aktuel skat ved dagsværdiregulering af fmnansielle instrumenter
Indgået til sikring af fremtidige pengestrømme (40) 251
Skat af anden indkomst
Dagsværdiregulering mv. af finansielle instrumenter indgået til sikring af
fremtidige pengestrømme (40) 251

 

1008264EogSN63940

 

Harboes Bryggeri A/S 142

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
Anlæg
Udviklings- under
projekter Software opførelse
t.kr. t.kr. t.kr.
8. Immaterielle aktiver
Kostpris 01.05.2009 3.088 1.478 2.068
Tilgang 540 4.102 688
Afgang 0 0 -2.068
Kostpris 30.04.2010 3.628 5.580 688
Af- og nedskrivninger 01.05.2009 814 225
Årets afskrivninger 1.242 706
Af- og nedskrivninger pr. 30.04.2010 2.056 931 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2010 1.572 4.649 688
Anlæg
Udviklings- under
projekter Software opførelse
t.kr. t.kr. t.kr.
Kostpris 01.05.2008 0 294 289
Reklassifikation af tilgang primo 1.335 0 0
Tilgang 1.753 1.184 1.779
Kostpris 30.04.2009 3.088 1.478 2.068
Af- og nedskrivninger 01.05.2008 0 39
Årets afskrivninger 814 186
Af- og nedskrivninger pr. 30.04.2009 814 225 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2009 2.274 1.253 2.068

 

1008264EogSN63941

 

Harboes Bryggeri A/S

143

 

Noter

9, Materielle aktiver
Kostpris 01.05.2009
Tilgang

Afgang

Kostpris 30.04.2010

Af- og nedskrivninger 01.05.2009
Årets afskrivninger
Tilbageførsel ved afgang

Af- og nedskrivninger 30.04.2010

Regnskabsmæssig værdi 30.04.2010

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 4.478 t.kr.

1008264EogSN63942

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
Pro- Reserve-

duktions- Andre dele Anlæg

Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

228.114 570.986 124.776 4.210 6.618
4.835 41.793 13.843 490 22.471
0 0 (394) (813) (6.618)
232.949 612.779 138.225 3.887 22.471
117.122 394.843 94.532 0 0
7.299 35.377 12.162 0 0

0 0 (394) 0 0

124.421 430.220 106.300 0 0
108.528 182.559 31.925 3.887 22.471

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 144
Noter
Moderselskab
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

9. Materielle aktiver
Kostpris 01.05.2008 224.295 512.396 118.172 4.707 6.254
Tilgang 11.011 59,130 8.672 759 6.618
Afgang (3.150) (540) (2.068) (1.256) (6.254)
Reklassifikation af langfristede aktiver
bestemt for salg (4.042) 0 0 0 0
Kostpris 30.04.2009 228.114 570.986 124.776 4.210 6.618
Af- og nedskrivninger 01.05.2008 106.508 364.142 81.608 0
Årets afskrivninger 11.673 31.241 14.428 0
Tilbageførsel ved afgang (259) (540) (1.504) 0
Reklassifikation af langfristede aktiver
bestemt for salg (800) 0 0 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2009 117.122 394.843 94.532 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2009 110.992 176.143 30.244 4.210 6.618

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 4.584 t.kr.

1008264EogSN63943

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 145

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.
10. Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 01.05. 341.940 348.157
Kapitaludvidelse 25 0
Tilgang ved køb af kapitalandele 33.984 0
Modtaget udbytte (kapitalnedsættelse) 0 (6.117)
Kostpris 30.04.20 375.949 341.940
Nedskrivninger 01.05. (204.376) (204.376)
Nedskrivninger 30.04. (204.376) (204.376)
Regnskabsmæssig værdi 30.04. 171.573 137.564

 

 

Kapitalandele i dattervirksomheder omfatter:

Darguner Brauerei GmbH, Dargun, Tyskland, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %
AS Viru Olu, Haljala, Estland, ejerandel 98,69 %, stemmeandel 98,69 %

Harboe Norge AS, Moss, Norge, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %

Harboefarm A/S, Slagelse, Danmark, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %
Skælskør Bryghus, Slagelse, Danmark, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %
Harboe Sverige AB, Målnlycke, Sverige, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %
Harboe Poland sp. Z O.0., Warszawa, Polen, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %
GourmetBryggeriet A/S, Roskilde, Danmark, ejerandel 100,00 %, stemmeandel 100,00 %

Harboes Bryggeri A/S har i 2009/2010 købt GourmetBryggeriet A/S jf. note 36 i koncernregnskabet.
Desuden er der i perioden indskudt 25 t.kr. i ny kapital i Harboe Sverige AB.
Sammensætningen af øvrige ejerandele mv. i de tilknyttede virksomheder er uændret i forhold til sidste år.

Af ovenstående revideres Darguner Brauerei GmbH af revisionsfirmaet

Hansa Treuhand GmbH Wirtschaftspriifungsgesellschaft, Schwerin, Tyskland.

Øvrige dattervirksomheder revideres af Deloitte.

1008264EogSN63944

 

 

Harboes Bryggeri A/S 146

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
Aktiver Tilgode
dispo- havende
nible hos datter
for virk-
salg somhed
t.kr. t.kr.
11. Finansielle aktiver disponible for salg
Kostpris 01.05.2009 7.519 30.215
Tilgang 750 0
Kostpris 30.04.2010 8.269 23.434
Op- og nedskrivninger 01.05.2009 (2.022)
Årets reguleringer (1.116) 0
Op- og nedskrivninger pr. 30.04.2010 (3.138) 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2010 5.131 23.434
Kostpris 01.05.2008 2.199 27.660
Tilgang 5.320 2.555
Afgang 0 0
Kostpris 30.04.2009 7.519 30.215
Op- og nedskrivninger 01.05.2008 262
Årets reguleringer (2.284) 0
Op- og nedskrivninger pr. 30.04.2009 (2.022) 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2009 5.497 30.215

 

 

Finansielle aktiver disponible for salg er målt til dagsværdien på balancedagen.

1008264EogSN63945

 

 

Harboes Bryggeri A/S 147

 

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.
11. Finansielle aktiver disponible for salg, fortsat
Børsnoterede aktier 185 350
Unoterede aktier 4.946 5.147
5,131 5.497
Tilgodehavende hos dattervirksomhed 23.434 30.215

 

 

28.565 35.712

 

 

12. Varebeholdninger
Råvarer, halvfabrikata og engangsemballage 24.092 22.132
Færdigvarer og handelsvarer 25.973 24.632

 

 

50.065 46.764

 

 

13. Tilgodehavender fra salg

 

 

 

 

Tilgodehavender fra salg 136.524 103.720
Nedskrivning pr. 01.05 400 400
Årets konstaterede tab og indgået på tidl. afskrevne fordringer 4 298
Tilbageførte nedskrivninger 0 0
Årets nedskrivning til imødegåelse af tab (4) (298)
400 400
Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen (4) (298)

Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de en-
kelte debitorers betalingsevne er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning e.l. Nedskrivninger foretages til op-

gjort nettorealisationsværdi.

Der er foretaget nedskrivning af alle væsentlige overforfaldne tilgodehavender pr. statusdagen.

1008264EogSN63946

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 148
Noter
Moderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.
14. Andre tilgodehavender
Øvrige tilgodehavender 3.045 542
Der er ikke forbundet nogen særlige kreditrisici med tilgodehavenderne.
15. Likvide beholdninger
Kontanter og bankindestående 583 43.286

16. Aktiver bestemt for salg

 

 

Bestyrelsen for Harboes Bryggeri A/S har besluttet at afhænde en af sine beboelsesejendomme. Ejendommen

er sat til salg gennem et landsdækkende ejendomsmæglerfirma. Ejendommen forventes afhændet inden for 12

måneder.

Provenu fra salget forventes at svare til den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser.

Materielle aktiver
Årets nedskrivning

Aktiver bestemt for salg

Gældforpligtelser knyttet til aktiver bestemt for salg

Nettoativer bestemt for salg

1008264EogSN63947

 

 

 

 

Moderselskab
2009/10 2008/09

t.kr. t.kr.
3.242 3.242

(250)
2.992 3.242
(2.987) — (2.987)

5 255

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 149

 

Noter

17. Aktiekapital

Aktiekapitalen udgør 60.000 t.kr. fordelt på 6.400 t.kr. A-aktier og 53.600 t.kr. B-aktier,
Hvert A-aktiebeløb på 10 kr. har 10 stemmer, og hvert B-aktiebeløb på 10 kr. har 1 stemme.

B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX København.

Der har ikke været bevægelser i aktiekapitalen de fire foregående år.

 

 

 

 

Andel af
2010 2009 Nominel værdi aktiekapital
stk. stk. 2010 2009 2010 2009
å 10 kr. å 10 kr. t.kr. t.kr. % %

18. Egne aktier
Egne aktier 01.05. 292.312 50.000 2.923 500 4,9 0,8
Køb af egne aktier 0 242.312 0 2.423 0 4,1
Salg af egne aktier (227.367) 0 (2.274) 0 (3,8) 0,0
Egne aktier 30.04. 64.945 292.312 649 2.923 1,1 4,9

 

 

Harboes Bryggeri A/S besidder egne B-aktier, der er anskaffet for at sikre en optimal placering af likvide mid-
ler.
Selskabet kan i henhold til generalforsamlingsbeslutning af 19.08.2009 erhverve maksimalt nom. 6.000 t.kr.

egne aktier, svarende til 10 % af aktiekapitalen, frem til næste ordinære generalforsamling.
Selskabet har i 2009/10 solgt nominelt 2.274 t.kr. egne aktier til en gennemsnitlig kurs på 129,82 svarende til

29,5 mio. kr. (2008/09: købt nominelt 2.423 t.kr. svarende til 25,3 mio. kr.). Salget af aktierne indgik som del
af vederlag i forbindelse med køb af virksomhed.

1008264FogSN63948

 

 

Harboes Bryggeri A/S 150

Noter

Moderselskab

Udskudte Udskudte
skatte-  skattefor-
aktiver — pligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. t.kr.
19. Udskudte skatteforpligtelser
Udskudt skat 01.05.2008 0 32.113
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse 0 478
Udskudt skat 30.04.2009 0 32.591
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse 0 339
Udskudt skat 30.04.2010 0 32.930
2010 2009
t.kr. t.kr.
Udskudt skat er indregnet således i balancen:
Udskudte skatteforpligtelser 32.930 32.591
Indregnet
i resultat
01.05. opgørelsen 30.04
t.kr. t.kr. t.kr.
Langfristede aktiver 29.072 581 29.653
Kortfristede aktiver 1.613 160 1.773
Skattemæssige underskud 1.906 (402) 1.504
Udskudt skat 2010 32.591 339 32.930
Langfristede aktiver 30.416 (1.344) 29.072
Kortfristede aktiver 1.833 (220) 1,613
Skattemæssige underskud (136) 2.042 1.906
Udskudt skat 2009 32.113 478 32.591

 

1008264EogSN63949

 

Harboes Bryggeri A/S 151

 

 

 

 

Noter
Møoderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.
20. Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
Tilbagekøbsforpligtelse 01.05 32.494 30.444
Ændring i regnskabsåret, netto 618 2.050
Tilbagekøbsforpligtelse 30.04 33.112 32.494
Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 33.112 32.494
Langfristede forpligtelser 0 0

 

 

33.112 32.494

 

 

Tilbagekøbsforpligtelsen er reguleret med udgangspunkt i årets nettosalg af returemballage med fradrag af et

estimeret svind i den cirkulerende mængde af returemballage.

1008264EogSN63950

 

 

Harboes Bryggeri A/S 152

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.
21. Gæld til realkreditinstitutter
Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom 2.645 2.774
Gæld til realkreditinstitutter forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 142 122
Mellem to og fem år fra balancedagen 506 442
Efter fem år fra balancedagen 1.997 2.210
2.645 2.774
Gæld til realkreditinstitutter er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 142 122
Langfristede forpligtelser 2.503 2.652
2.645 2.774
Moderselskab
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
30.04.2010
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variabel 3,0-3,5 2.645 2.744 2.730
30.04.2009
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variabel 4,0-5,0 2.774 2.873 2.819

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

1008264EogSN63951

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 153

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.
22. Bankgæld
Kassekredit 153.157 129.765
Bankgæld der indregnes således i balancen:
Kortfristet gældsforpligtelse 153.157 129.765
Bankgælden forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 153.157 129.765
Moderselskab
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
30.04.2010
Kassekredit DKK 2011 Variabel 2,5-4,5 3.010 3.010 3.010
Kassekredit SEK 2011 Variabel  1,75-2,25 2.843 2.843 2.843
Kassekredit EUR 2011 Variabel 2,5-3,0 47.304 47.304 47.304
Kassekredit EU 2011 Fast 3,3 100.000 100.000 100.000
Kassekredit 153.157 153.157 153.157
30.04.2009
Kassekredit EUR 2009 Variabel 2,7-4,2 29.765 29.765 29.765
Kassekredit EUR 2009 Fast 4,0 100.000 100.000 100.000
Kassekredit 129.765 129.765 129.765

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

1008264EogSN63952

 

 

Harboes Bryggeri A/S 154

 

 

 

Noter
Moderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.
23. Anden gæld
Skyldig løn, feriepenge, A-skat, sociale bidrag m.m. 6.793 TTT
Ferieforpligtelser 0.1. 5.075 4.422
Skyldig moms og afgifter 18.960 34.264
Andre skyldige omkostninger 33.276 26.463
Afledt finansielle instrumenter, jf. note 29 838 1.004

 

 

64.942 73.924

 

Feriepengeforpligtelser 0.1. repræsenterer forpligtelser til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejdere pr.
balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige poster vedrørende løn, A-skat, sociale bidrag, feriepenge 0.1, afledte

finansielle instrumenter, moms og afgifter samt andre skyldige omkostninger svarer til forpligtelsernes dags-
værdi.

1008264EogSN63953

 

Harboes Bryggeri A/S 155

 

Noter

24. Operationelle leasingforpligtelser

For årene 2009 - 2012 er indgået operationelle leasingkontrakter vedrørende leje af ejendomme, maskiner og
andre anlæg. Leasingkontrakterne er indgået for minimum 3 - 5 år med faste leasingydelser, der årligt pristals-
reguleres, Aftalerne er uopsigelige indenfor den nævnte periode, hvorefter de vil kunne fornyes i perioder af 1

 

 

 

 

 

 

 

 

år,
Moderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.
Minimunmsleasingydelser indregnet i resultatopgørelse 4.272 4.859
Minimumsleasingydelser er fordelt således:
Produktion 2.051 2.265
Distribution 1.683 2.056
Administration 538 538
4.272 4.859
De samlede fremtidige minimumsleasingydelser for uopsigelige leasingkontrakter
forfalder til betaling således:
Inden for et år fra balancedagen 3.362 4.206
Mellem to og fem år fra balancedagen 2.051 4,964
Efter fem år fra balancedagen 0 0
5.413 9.170

 

Selskabet lejer bygninger og arealer hos selskaber, der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående
som største aktionær. Den årlige leje andrager 259 t.kr. (2008/09: 254 t.kr.).

1008264EFogSN63954

 

Harboes Bryggeri A/S 156

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.

25. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser

og kontraktlige forpligtelser

Silkkkerhedsstillelser

Prioritetsgæld er sikret ved pant i ejendomme med dertil

hørende produktionsanlæg og maskiner (tilbehørspant).

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 4.478 4.584

Ejerpantebrev nom. 750 t.kr. i danske ejendomme liggende i eget depot.

Moderselskabet har kautioneret for dattervirksomheders gæld til kreditinstitutter.

Kautionen er maksimeret til 305,9 mio. kr.

Dattervirksomheders gæld 305.138 321.866

 

 

Moderselskabet har pr. 30. april 2010 indgået aftaler om køb af produktionsanlæg og maskiner. Den kontrakt-
lige forpligtelse udgør 36,0 mio. kr. pr. balancedagen.

Moderselskabet hæfter solidarisk med øvrige sambeskattede selskaber for den samlede selskabsskat under den
til og med 2004 bestående sambeskatning.

Der er ingen igangværende retssager el. lign., der af ledelsen vurderes at vil medføre en væsentlig negativ ind-

flydelse på moderselskabet og koncernens finansielle stilling ud over det i årsrapporten indeholdte.
Eventualforpligtelser

Moderselskabet har afgivet støtteerklæring overfor datterselskabet AS Viru Olu, Estland til sikring af dattersel-
skabets likviditet. Erklæringen er gældende 12 måneder fra balancedatoen.

1008264EogSN63955

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 157
Noter
Moderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.
26 Ændring i nettoarbejdskapital
Ændring i varebeholdninger (3.301) (7.651)
Ændring i tilgodehavender fra salg (32.804) (18.935)
Ændring i andre tilgodehavender (2.215) 852
Ændring i leverandørgæld mv. (19.695) 2.993
Ændring i anden gæld (8.198) 28.175
(66.213) 5.434
Moderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.
27. Likvider
Likvide beholdninger og bankindestående 583 43.286
Kassekreditter (153.157) (129.765)
Koncernmellemværende, netto (23.136) (11.969)
(175.710) (98.448)
Koncernen har uudnyttede trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt t.kr. 21.843.
Moderselskab
2010 2009
t.kr. t.kr.
28. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Lovpligtig revision 967 967
Andre erklæringer med sikkerhed 50 60
Skatterådgivning 36 32
Andre ydelser 361 183
1.414 1.242

1008264EogSN63956

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 158

 

Noter

29. Finansielle risici og finansielle instrumenter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

2010 2009

t.kr. t.kr.
Kategorier af finansielle instrumenter
Tilgodehavender for salg og tjenesteydelser 136.524 103.720
Tilgodehavender hos dattervirksomheder ( langfristet) 23.434 30.215
Tilgodehavender hos dattervirksomheder ( kortfristet) 3.076 3.087
Andre tilgodehavender 3.045 542
Likvide beholdninger 583 43.286
Udlån og tilgodehavender 166.662 180.850
Finansielle aktiver disponible for salg 5.131 5.497
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige betalingsstrømme 838 1.004
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 838 1.004
Prioritetsgæld 2.503 2.652
Bankgæld 153.157 129.765
Leverandørgæld 69.417 83.801
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage 33.112 32.494
Gæld til dattervirksomheder 26.212 15.056
Anden gæld 64.942 73.924
Finansielle forpligtelser, knyttet til aktiver bestemt for salg 2.987 2.987
Finansielle forpligtelser, der måles til
amortiseret kostpris 352.330 340.679

 

 

Politik for styring af finansielle risici
Der henvises til afsnittet om risikoforhold i ledelsesberetning, side 39.

1008264EogSN63957

 

 

Harboes Bryggeri A/S 159

 

Noter

29. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Valutarisici vedrørende indregnede aktiver og forpligtelser

Moderselskabets salg og varekøb i udenlandsk valuta sker primært i EUR samt for en mindre del i SEK. Der er
pr. statusdagen ikke indgået valutaterminskontrakter eller lignende, da det er ledelsens vurdering, at modersel-
skabets valutarisiko er begrænset. Selskabets uafdækkede valutapositioner kan opgøres som følger pr. status-

 

 

 

 

dagen.
Gælds-

Tilgode-  forplig- Netto-
Likvider  havender telser position

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
EUR 0 22.943. (183.413) (160.470)
SEK 0 9.081 (1.158) 7.923
NOK 0 3.661 (914) 2.747
EKK 65 26.288 Q 26.353
30.04.2010 65 61.973 (185.485) (123.447)
EUR 0 12.187. (159.578) (147.391)
SEK 15.137 8.044 (431) 22.750
NOK 4.430 2.299 (1.149) 5.580
EKK 65 33.071 0 33.136
30.04.2009 19.632 55.601 (161.158) (85.925)

 

Nettopositioner i NOK og EKK relaterer sig primært til mellemværender med datterselskaber.

2009/10 2008/09

 

 

t.kr. t.kr.
Egenkapitalens følsomhed overfor valutakursudsving
Indvirkning hvis EUR kurs var 1 % lavere end faktisk kurs 1.599 1.191
Indvirkning hvis SEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (1.017) (1.224)
Indvirkning hvis NOK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (1.229) (1.044)
Indvirkning hvis EEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (1.024) (1.308)

(1.67) — (2.385)

Resultatets følsomhed overfor valutakursudsving

Indvirkning hvis EUR kurs var 1 % lavere end faktisk kurs 396 85

Indvirkning hvis SEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (720) (371)
Indvirkning hvis NOK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (1.126) (835)
Indvirkning hvis EEK kurs var 5 % lavere end faktisk kurs (36) (66)

(1.486) — (1.187)

1008264EogSN63958

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 160

Noter

29. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Moderselskabets væsentligste valutakurseksponering relaterer sig til EUR, SEK, NOK og EEK. Ovenstående
viser, hvilken indvirkning det ville have haft på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat, såfremt kursen
havde været henholdsvis 1 % og 5 % lavere end den faktisk anvendte kurs. Havde der været tale om en tilsva-
rende højere kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning på henholdsvis egenkapitalen og

årets resultat.

Valutarisici vedrørende fremtidige pengestrømme
Moderselselskabets væsentligste valutaeksponering forventes også fremadrettet at relatere sig til transaktioner i

ovenstående valutaer. Transaktionerne forventes at være på samme niveau som realiseret i 2009/10.

Der er ikke indgået finansielle kontrakter i form af valutaterminskontrakter eller lignende pr. statusdagen, da

ledelsen ikke vurderer, at der er væsentlige risici relateret til fremtidige pengestrømme i fremmed valuta.

Renterisici
På grund af Harboe koncernens kapitalstruktur er risikoen relateret til udsving i markedsrenten begrænset.
Moderselskabet har en nettorentebærende gæld pr. 30.04.2010 på 181,3 mio. kr. (2009: 107,8 mio. kr.). Gæl-

den er variabelt forrentet.

En stigning i markedsrenten på 1 % ville påvirke årets resultat før skat negativt med ca. 1,8 mio. kr. (2008/09
ca. 1,1 mio. kr.).

2009/10 2008/09

 

 

 

t.kr. t.kr.
Dagsværdien af renteswaps (TEUR 13.400) 838 1.004
Rente forfalder til betaling således:
Inden for et år fra balancedagen 1.087 1.632
Mellem to og fem år fra balancedagen 0 1.088

 

1.087 2.720

 

1008264EogSN63959

 

Harboes Bryggeri A/S 161

Noter

29. Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Likviditetsrisici

Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret i noterne for de enkelte kategorier af forpligtel-
ser. Koncernen og moderselskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfacili-
teter.

2009/10 2008/09

t.kr. t.kr.
Likviditetsreserven sammensætter sig således:
Likvide beholdninger 383 43.286
Uudnyttede kreditfaciliteter (koncern) 21.843 45.235

 

 

22.426 88.521

 

 

Kreditrisici

Den primære kreditrisiko i moderselskabet er relateret til tilgodehavender for salg. Moderselskabets kunder er
hovedsagelig større selskaber i Danmark og Sverige. Moderselskabet har ikke væsentlige kreditrisici vedr. en
enkelt kunde eller samarbejdspartner.

Kapitalstruktur
Der henvises til omtalen i ledelsesberetningens afsnit om finansielle mål, side 16, samt til note 41 til koncern-

regnskabet.

1008264EogSN63960

 

 

Harboes Bryggeri A/S 162

 

Noter

Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier
Børsnoterede obligationer
Beholdning af børsnoterede realkreditobligationer værdiansættes til noterede priser og priskvoteringer.

Børsnoterede aktier
Beholdninger af børsnoterede aktier værdiansættes til noterede priser og priskvoteringer.

Unoterede aktier
Unoterede aktier værdiansættes på baggrund observerbare informationer eller til kostpris.

Afledte finansielle instrumenter
Rente-swaps værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesmetoder baseret på relevante obser-

verbare swap-kurver.

Dagsværdibierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen
Nedenstående vises klassifikationen af finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til
dagsværdihierarkiet:.
e  Noterede priser i et aktivt marked for samme type instrument (niveau 1)
e  Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller forpligtelser eller andre værdiansættelses-
metoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata (niveau 2)
e&  Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markeds-

data (niveau 3)

 

 

 

 

Niveaul  Niveau2  Niveau3 I alt
2009/10 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Børsnoterede aktier 185 - - 185
Unoterede aktier og værdipapirer - 2.640 2.306 4.946
Finansielle aktiver disponible for salg 185 2.640 2.306 5.131
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrument - 838 - 838
Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi - 838 - 838

 

1008264EogSN63961

 

Harboes Bryggeri A/S 163

 

Noter
30. Nærtstående parter
Nærtstående parter med kontrol

Følgende parter har kontrol over moderselskabet og koncernen:

Navn Hjemsted Grundlag for kontrol

 

 

Kirsten og Bernhard Griese Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør Aktionær med flertal af stemmerettigheder

For oversigt over dattervirksomheder henvises til note 8.

Transaktioner med nærtstående parter

Der har i regnskabsåret været følgende transaktioner mellem moderselskabet og nærtstående parter til dette:

Medlem-

mer af

Ejere med  besty-
kontrol relsen, di-

 

 

over rektionen Andre
Datter- sHarboes og andre nært-
virksom- Bryggeri ledende stående
heder A/S” medarb. parter T alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2009/10
Salg af varer 29.377 0 0 0 29.377
Køb af varer 25.600 741 0 13 26.354
Salg af langfristede aktiver 75 0 0 0 75
Køb af langfristede aktiver 343 0 0 343
Salg af tjenesteydelser 4,446 1.533 0 0 5,979
Køb af service- og tjenesteydelser 2.074 6.980 4.273 50 13.377
Salg af leje 0 96 0 0 96
Køb af leje 1.620 259 0 0 1.879
Vederlag mv. 0 3.658 8.544 328 12.530
Tilgodehavender fra salg mv. 27.066 2.578 0 0 29.644
Leverandørgæld mv. 26.785 528 147 13 27.473
Sikkershedsstillelse, jf. note 25 305.944 0 0 0 305.944
Udlodning af udbytte 0 1.180 27 6 1.213

1008264EogSN63962

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 164
Noter
30. Nærtstående parter, fortsat
Medlem-
mer af
Ejere med  besty-
kontrol relsen, di-
over rektionen Andre
Datter- Harboes og andre nært-
virksom- Bryggeri ledende stående
heder A/S” medarb. parter I alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2008/09
Salg af varer 9.198 0 0 0 9.198
Køb af varer 31.794 516 0 125 32.435
Salg af langfristede aktiver 0 0 0 3.150 3.150
Køb af langfristede aktiver 0 0 0 320 320
Salg af tjenesteydelser 4.721 132 0 0 4.853
Køb af tjenesteydelser 1.750 1.340 4.562 0 7.652
Salg af leje 0 96 0 0 96
Køb af leje 2.307 241 0 0 2.548
Modtaget udbytte 6.217 0 0 0 6.217
Vederlag mv. 0 3.739 7.475 193 11.407
Tilgodehavender fra salg mv. 33.361 51 0 0 33.412
Leverandørgæld mv. 15.496 733 626 0 16.855
Sikkershedsstillelse, jf. note 25 310.230 0 0 0 310.230
Udlodning af udbytte 0 1.180 24 6 1.210

” Heri er indeholdt transaktioner med øvrige selskaber, som har direktør Bernhard Griese som største aktionær.

Køb og salg af varer til nærstående parter er sket til moderselskabets normale salgspriser.

Der er ikke stillet sikkerhed eller givet garantier for mellemværender på balancedagen. Såvel tilgodehavender

som leverandørgæld vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke i regnskabsåret realiseret tab på tilgo-

dehavender hos nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.

Selskabet lejer bygninger og arealer hos selskaber, der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående

som største aktionær. Den årlige leje andrager 259 t.kr. (2008/09: 254 t.kr.). De samlede fremtidige minimums-

leasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 259 t.kr., jf. note 24. Ydelsen er indeholdt i ovenstående tal-

opstilling.

Vederlag mv. til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere

Der henvises til note 2 for oplysninger om ydet vederlag til koncernens bestyrelse, direktion og andre ledende

medarbejdere. Vederlaget er indeholdt i ovenstående opstilling.

1008264EogSN63963