Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Godkadt p' seldebels Ordinere eggs forsalix
PAS i WOVEr
Inter Mail — den 26. Y se din: Peer Res Mel
ÅRSRAPPORT
2009200
ERAVERVYS- OG SELSKABSSTYRELSEN
31 JAN. 201
15
INDHOLDSFORTEGNELSE
PROFIL
POSITIONERING TIL FREMTIDEN
lee e ENGE Nr TE
ÅRET KORT FORTALT
LEDELSENS BERETNING
BYE SS NERONE SEN
KOMMUNIKATION
KONVOLUT
REGNSKABSBERETNING
RISIKOFORHOLD
AKTIONÆRFORHOLD
SAMFUNDSANSVAR
CORPORATE GOVERNANCE
BESTYRELSE, DIREKTION OG KONCERNLEDELSE
PÅTEGNINGER
REGNSKAB, KONCERN
ENSURE]
ÅRET KORT FORTALT (ENGELSK, SVENSK OG FINSK)
Nee eN ENS (NESS
KONCERNOVERSIGT
Vores mål
Det er InterMails mål at blive en ledende nordisk aktør
BUSSE TIGER ED ESS
med digital og postbaseret markedskommunikation.
Inden for Kommunikation er det målet at sætte branche-
standarden og blive Nordens førende leverandør af integre-
rede løsninger til effektiv eksekvering af direkte markeds-
kommunikation.
Inden for Konvolut er det målet at udbygge forretningsom-
rådets position som en af Nordens førende leverandører og
partnere inden for konvolutter og pakkemateriale til større
printbureauer, trykkerier, e-handels- og postordreselskaber.
RUTER MAE NORDEN
TÅRSBAPPORE2009 2010
Eksekvering af direkte markedskommunikation og innovative
løsninger til postbaseret forsendelse
InterMail er en nordisk baseret virksomhed, der leverer
løsninger til eksekvering af direkte markedskommunikation
(orm ned Ta lor kla le SKT TRE
InterMail-koncernen har to divisioner, Kommunikation og
ISG EGE
Kommunikationsdivisionen er en af de største udbydere i
Norden af fulfilment-services, mailhåndtering og it-basere-
InterMail er tillige den næststørste aktør på det nordiske
Fan ET =TelR re ML Co] BAY Ce IT] Nee Te TC To] er sn RNA LETTE Tro ÆG O Ta VT [EGE
divisionen har produktion i Oskarshamn (Sverige) og Falare)
(Finland), hvor der produceres ca. 1,4 mia. konvolutter om
TE
InterMail har hovedkontor i Danmark og havde ved udgan-
gen af 2009/10 455 medarbejdere i Danmark, Sverige og
Finland. Selskabet er noteret på NASDAQ OMX Copenha-
gen og indgår i SmallCap-indekset.
3
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / POSITIONERING TIL FREMTIDEN
POSITIONERING TIL FREMTIDEN
Gennem det seneste halvandet år har InterMail været under forandring til en markeds- og
kundefokuseret virksomhed. Vi har lagt en treårig strategi, som danner rammen for denne
proces, og har nu afsluttet det første år i strategiperioden. | det første år har vi i store træk
nået de mål, som vi satte os ved regnskabsårets begyndelse.
Vi arbejder med tre forhold, der skal transformere InterMail
til en lønsom virksomhed med en bæredygtig forretnings-
platform. For det første sker der en omfattende strukturfor-
andring. For det andet er vi i færd med at dreje virksomhe-
dens primære opmærksomhed til at fokusere på kunder og
deres behov. For det tredje udvikler vi vores ledelses- og
virksomhedskultur med det mål at gøre de menneskelige
ressourcer i InterMail til en væsentlig konkurrenceparame-
ter.
Vi er kommet langt i denne omstilling af virksomheden —
men er endnu ikke helt i mål.
EN SLANKERE OG MERE EFFEKTIV VIRKSOMHED
Som led i den omfattende strukturforandring er koncernens
aktiviteter blevet opdelt i to selvstændige divisioner — Kon-
volut og Kommunikation. Den nødvendige slankning og ef-
fektivisering af begge disse forretningsområder er blandt
andet gennemført ved at reducere antallet af produktionsen-
heder og etablere en fælles nordisk organisation for hver
division. Samtidig har vi arbejdet målrettet med at moderni-
sere og strømline vores interne arbejdsprocesser og produk-
tionsflow. Effektiviseringer af arbejdsgange og sammenlæg-
ning af produktionen har i kombination med en faldende
omsætning medført, at den samlede medarbejderstab er
reduceret fra ca. 650 for to år siden til nu 455 ansatte.
Slankningen af virksomheden er også sket for at reducere
selskabets omkostninger og reducere balancen. Et middel til
al nedbringe balancen har været at afhænde nogle af sel-
skabets ejendomme og grunde og i stedet leje de lokaler,
som er nødvendige for virksomhedens produktion og øvrige
aktiviteter. | det forløbne år er balancen og den rentebæ-
rende gæld blevet nedbragt i overensstemmelse med vores
mål.
MARKEDSDREJNING OG KUNDEFOKUSERING
Det andet centrale hovedpunkt i omlægningen af virksom-
heden er markedsdrejning og kundefokusering.
Vi er kommet langt med at dreje vores fokus mod marke-
dets og kundernes krav. Men det er ikke noget, man nogen-
sinde bliver færdig med. Vi er i færd med at skabe en kultur,
hvor vi hele tiden forbedrer os og retter vores fulde opmærk-
somhed mod kundernes behov og udviklingen på marke-
derne. Øget kundefokus handler i vid udstrækning om at
"Vi er i en periode, hvor kommunikationsformerne ændrer sig
med en sådan hast, at det kan være vanskeligt for vores kunder at
overskue, hvordan de kommunikerer bedst og mest effektivt. Hvad
virker, og hvad kan betale sig? Skal man vælge digital kommunikation
med sine kunder, eller har det størst effekt at udsende trykt materiale?
Som specialister i praktisk eksekvering af virksomheders dialog med
deres kunder kan vi i InterMail svare på mange af disse spørgsmål.”
rykke tættere på kunderne, og InterMail har gennemført
salgstræning af kundevendte medarbejdere.
InterMails oprindelige forretningsområde var fremstilling af
konvolutter og postemballage. Her råder vi selvsagt over
betydelig ekspertise, men der er sket meget siden, og Inter-
Mail tilbyder i dag også en omfattende palet af avancerede
kommunikationsløsninger. De it-baserede løsninger forven-
tes fremover at blive vækstmotoren i InterMail.
POSITIONERING TIL FREMTIDEN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 5
STÆRKERE LEDELSE OG UDVIKLIMNGSORIENTERET
KULTUR
InterMail har gennem årene i vid udstrækning udviklet sig
via opkøb af virksomheder med decentral ledelse, og et led i
omlægningen af virksomheden har været at gennemføre en
transformation til en tæt sammenspillet koncern med inte-
grerede fællesfunktioner og to selvstændige forretningsom-
råder. Der er i dag i de to divisioner etableret en fælles nor-
disk ledelse for de enkelte funktioner, som ikke længere
opererer land for land, men netop pan-nordisk.
1101314EogSN73822 1102014EogSR31274
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / POSITIONERING TIL FREMTIDEN
Denne omlægning har krævet en betydelig udvikling på le-
dersiden, hvor en række ledere har fået nye ansvarsområder.
InterMail har i den forbindelse iværksat et lederudviklings-
program, som i alt 35 ledere er ved at gennemføre.
Markedsforholdene inden for vores forretningsområder har i
de sidste par år været særdeles udfordrende, og faldet i om-
sætningen har været uundgåeligt. Men markedsudviklingen
er nu engang, som den er, og InterMail må tilpasse sig og
identificere nye muligheder. Det er vi i fuld gang med, og vi
er klar til at tage fat på år to i vores strategi. Strømliningen
af virksomheden og slankningen af vores balance gør os nu
bedre i stand til at fokusere på det, virksomheden er god til
- og giver os øget frihed til at forfølge en udviklingsoriente-
ret strategi og dermed skabe basis for fornyet vækst.
Flemming Breinholt
CEO
STRATEGIPLANENS TRE HJØRNESTENE
1. Ændre virksomhedens platform v — Sammenlægge produktionen
i rentable enheder
v — Strømline arbejdsgange og produktionsflow
v - Reducere omkostninger og medarbejderantal
(v) - Reducere balancen
2. Fokus på kunden (v) - Skabe performancebaseret
salgskultur
3. Styrke ledelse og kultur v. — One company — to divisioner
(v) - Salg og kundefokus
(v') - Lederudvikling
HOVED- OG MØGLETAL / ÅRSRAPPORT 2009/2010 7
HOVED- OG NØGLETAL
(1.000 DKK) 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning 315.494 490.824 645.732 590.503 539.741
Resultat før afskrivninger, finansielle poster,
skat og særlige poster (EBITDA) 33.843 52.219 30.128 18.275 30.908
Afskrivninger 16.208 21.105 33.719 28.513 25.330
Resultat af primær drift før særlige poster (EBIT) 17.635 14.522 -3.591 -10.238 5.578
Resultat af primær drift efter særlige poster 17.635 38.147 -5.158 -11.818 16.949
Resultat før skat og særlige poster 10.971 3.007 -19.652 -28.142 -9.809
Resultat før skat (EBT) 10.971 26.632 -21.219 -29,722 1.562
Årets resultat (NOPLAT) 7.524 27.313 -17.023 -21.799 6.352
InterMail A/S' andel af koncernens resultat 7.402 27.086 -17.690 -22.185 6.352
BALANCE, ULTIMO
Aktiver, ultimo 417.550 554.870 578.876 525.376 498.029
Egenkapital koncernen, ultimo 144.862 169.011 144.537 117.841 123.523
Moderselskabets andel af egenkapitalen, ultimo — 144.583 168.505 143.365 116.279 123.523
Egenkapital moderselskabet, ultimo 114.554 116.734 134.471 136.794 130.084
Langfristede forpligtigelser 189.476 282.237 297.416 266.831 187.080
Kortfristede forpligtigelser 83.212 103.622 136.923 140.704 187.426
PENGESTRØM
Årets pengestrøm fra driftsaktivitet (CFFO) 25.975 8.219 22.266 7.952 6.187
INVESTERINGER
Årets investeringer i immaterielle og
materielle anlægsaktiver, netto 42.721 65.889 48.854 -12.060 -34.156
MØGLETAL
Aktuel EPS (EPS Basic) 7 24 -15 -19 6
Cash flow pr. aktie a 20 kr. (CFPS) 23 7 21 7 5
Børskurs, ultimo 149 190 98 40 33
EBITDA-margin, % 11 1l 5 3 6
EBIT-margin, % 6 3 -1 -2 1
Afkast af investeret kapital inkl. goodwill, % (ROIC) 6 8 -1 -2 1
Egenkapitalforrentning, % (ROE) 6 17 -12 -19 5
Soliditetsgrad, koncernen, % 34,5 30,3 25,0 22,4 24,8
Soliditetsgrad, moderselskabet, % 49,9 38,0 33,2 36,5 35,9
Gennemsnitligt antal medarbejdere 331 576 668 604 486
Antal medarbejder, ultimo 326 550 654 545 455
Payout-ratio, % 62 21 - - -
Udbytte pr. aktie, kr. (DPS) 4 5 - - -
Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger og Nøgletal 2010”.
1101314EogSN73823 1102014EogSR31275
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / ÅRET KORT FORTALT
ÅRET KORT FORTALT
DEN FORRETNINGSMÆSSIGE UDVIKLING .
2» InterMail fastlagde i begyndelsen af regnskabsåret
2009/10 en treårig strategiplan, der skal sikre virksom- "
heden en stærkere markedsposition og en væsentlig
forbedring af indtjeningen.
+ Somled i strategien er der i 2009/10 gennemført en .
lang række aktiviteter. Disse har blandt andet omfattet
en intensiveret salgsindsats, yderligere samling og ef-
Årets resultat blev i 2009/10 på 6 mio. kr. mod -22
mio. kr. året før.
Omsætning og resultat i 2009/10 er i overensstem-
melse med de senest angivne forventninger (meddelelse
af 26. august 2010).
Egenkapitalen var ved udgangen af regnskabsåret 124
mio. kr. svarende til en soliditetsgrad på 25%.
fektivisering af den nordiske produktion samt en øget FORVENTNINGER TIL 2010/11
fokusering på produkter, der kan sikre fremtidig vækst .
på et marked, hvor digital kommunikation bliver mere og
mere dominerende. Disse aktiviteter har medført en
forbedring af den underliggende drift.
+. Markedsvilkårene har fortsat været udfordrende for In-
terMail i det forløbne år. Faldende postmængder og "
fortsat tilbageholdenhed inden for direct marketing har
haft en negativ effekt på omsætningen inden for inter-
Mails to divisioner —- Kommunikation og Konvolut.
DEN ØKONOMISKE UDVIKLING "
…… Omsætningen i 2009/10 blev på 540 mio. kr. mod
591 mio. kr. i 2008/09. Faldet i omsætningen kan til-
skrives et fald i den underliggende aktivitet inden for
både Kommunikation (37 mio. kr.) og Konvolut (12 mio.
kr.) samt frasalg af grafiske aktiviteter i Kommunika- .
tionsdivisionen. Valutakursudviklingen har haft en positiv
effekt på omsætningen på ca. 23 mio. kr.
== Resultat af primær drift før særlige poster, EBIT, blev 6
mio. kr. i 2009/10 mod -10 mio. kr. året før. Forbedrin- É"
gen kan primært tilskrives effektivisering af produktionen
samt generelle omkostningsbesparelser. Omkostningerne
i forbindelse med restrukturering af virksomheden har
udgjort ca. 9 mio. kr.
"… Salg af bygning i Oskarshamn har medført en regn-
skabsmæssig gevinst på ca. 22 mio. kr.
=… Resultat før skat blev 2 mio. kr. i 2009/10 mad -30
mio. kr. året før. Før særlige poster blev resultat før skat
på -10 mio. kr.
I 2010/11 forventes der fortsat udfordrende markeds-
forhold på de områder, hvor InterMail opererer — blandt
andet som følge af et fortsat generelt fald i postmæng-
den og udsigt til relativ lav økonomisk vækst med tilba-
geholdenhed hos virksomhederne til følge.
InterMail fortsætter i 2010/11 de aktiviteter, der skal
styrke virksomhedens markedsposition, herunder effekti-
visering af produktionen, en intensiveret kunde- og mar-
kedsorientering af virksomheden samt optimering af de
interne processer.
Inden for Kommunikation forventes omsætningen i
2010/11 at blive højere end omsætningen i 2009/10
- blandt andet som følge af en øget omsætning af it-
baserede løsninger, og der forventes ligeledes en for-
bedring af indtjeningen.
Inden for Konvolut vil der i regnskabsåret 2010/11 være
fokus på at øge markedsandelene og fastholde omsæt-
ningen. Der forventes en højere omsætning end i
2009/10 og en væsentlig forbedring af indtjeningen.
På denne baggrund forventes InterMails samlede om-
sætning i 2010/11 at blive i niveauet 550 mio. kr. mod
540 mio. kr. i 2009/10. EBITDA forventes at blive i
niveauet 40 mio. kr. og resultat før skat omkring nul.
Endvidere forventes der et positivt cash flow fra driften i
niveauet 40 mio. kr.
NETTOOMSÆTNING, MIO. KR. RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR EGENKAPITAL, MIO. KR.
SÆRLIGE POSTER (EBIT), MIO. KR.
800 20 200
600 10 150
400 o 100 —
200 — — -10 50 —
0 -20 0
05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10
LEDELSENS BERETNING / ÅRSRAPPORT 2009/2010
LEDELSENS BERETNING
InterMail har i det forløbne år fortsat tilpasningen af virksomheden med henblik på at opnå den
bedst mulige position på et marked præget af ændringer i kølvandet på den økonomiske krise
og den gradvise overgang fra papirbaseret til digital kommunikation.
UDVIKLINGEN I VIRKSOMHEDEN
Ændringerne i InterMail forløber som planlagt og begynder nu
at give resultater i form af bedre bearbejdning og betjening af
kunder, højere effektivitet, en organisation, som samarbejder
på tværs af de nordiske lande, samt en stærkere og mere
resultatorienteret organisation.
Tilpasningen i InterMail har blandt andet betydet etablering
af to divisioner, nedbringelse af antallet af produktionsste-
der, øget koordinering og effektivisering på tværs af divisio-
nerne, øget fokus på at udvikle it-baserede produkter samt
en markant markedsdrejning af virksomheden, så fokus ret-
tes mod salg og kunder. Samtidig er antallet af medarbej-
dere nedbragt til 455 ved udgangen af 2009/10 — en re-
duktion på 90 i forhold til året før.
De mange aktiviteter i virksomheden har medvirket til at
bremse faldet i omsætningen, men omsætningen i
2009/10 blev lavere end året før (539,7 mio. kr. mod
590,5 mio. kr.) grundet en lavere underliggende aktivitet i
begge divisioner samt frasalg af grafiske aktiviteter. Trods
faldet i omsætningen lykkedes det at forbedre indtjeningen,
og resultatet før skat blev på 1,6 mio. kr. mod -29,7 mio.
kr. året før. Endvidere er InterMails balance og gæld blevet
nedbragt.
TREÅRIG STRATEGIPLAN
I begyndelsen af regnskabsåret 2009/10 blev der fastlagt
en ny ramme for InterMails aktiviteter i de kommende tre
år. | planen er indeholdt en række væsentlige forandringer i
InterMail — forandringer som skal medvirke til at styrke sel-
skabets markedsposition og øge indtjeningen. Nøgleordene i
strategiplanen er markedsdrejning og kundefokusering,
opbygning af stærke kompetencer og differentiering i
forhold til konkurrenter, effektivisering af den samlede drift
samt styrkelse af ledelse, organisation, kultur og vær-
dier.
De overordnede satsninger og fokusområder var følgende:
:……. Det nuværende underskud skal vendes til et nulresultat
allerede | 2009/10.
Status: Dette mål blev nået for det samlede resultat før
skat. Før særlige poster på 11,4 mio. kr. udgjorde resul-
tat før skat dog -9,8 mio. kr. grundet faldende aktivitet
og omkostninger i forbindelse med omstrukturering.
«+ InterMails aktiviteter opdeles i to selvstændige divisio-
ner, som har egne mål samt egen struktur og ledelse,
men som også lever i harmoni med hinanden.
Status: Denne opdeling er som planlagt blevet gennem-
ført i det forløbne år, og de foreløbige erfaringer med
opdelingen er positive.
Der sker en markedsdrejning og kundefokusering af hele
virksomheden — i stedet for den hidtidige produktionsori-
entering.
Status: Der er anvendt betydelige ressourcer på at sikre
den planlagte markedsdrejning i det forløbne år — blandt
andet i form af en omfattende uddannelsesindsats for
alle de medarbejdere, der arbejder med salg. Markeds-
drejningen begynder nu at medføre synlige resultater i
form af flere kunder og øget salg til eksisterende kunder.
Morgendagens største udfordring for alle virksomheder er evnen
til at få loyale kunder og fastholde dem på en kosteffektiv måde.
At skaffe nye kunder er i alle brancher langt mere kostbart end at
gensælge til eksisterende kunder.
1101314EogSN73824 1102014EogSR31276
9
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / ÅRET KORT FORTALT
==. Der sker en styrkelse af de ledelsesmæssige kompeten-
cer.
Status: Der er påbegyndt lederuddannelse for InterMails
samlede lederteam, ligesom der er ansat nye medarbej-
dere på flere betydende poster — herunder er der ansat
en ny divisionsdirektør i Kommunikation. De to øverste
lederniveaver har afsluttet forløbet.
…+… Der arbejdes kontinuerligt med effektivisering og opti-
mering af sortiment, produktion og interne processer.
Stafus: Over en periode er den nordiske produktion ble-
vet centraliseret på færre produktionssteder, og der sker
nu en samordning af produktionen på tværs af de nordi-
ske lande. Samtidig sker der en løbende effektivisering
af de enkelte produktionsenheder, en optimering af pro-
cesser samt en tilpasning af sortimentet.
Målene for den treårige strategiperiode er følgende:
=… InterMail skal være kendt for markedsorientering, nær-
hed til kunderne og høj service.
…… InterMail vil opnå en organisk vækst, der er højere end
konkurrenternes ved hjælp af levering af stærke løsnin-
ger, stort lokalt kendskab og engagement.
=… InterMail vil etablere langvarige relationer med sine kun-
der — blandt andet via it-baserede løsninger.
« InterMail stræber efter at få en ledende rolle inden for
sine to divisioner - Kommunikation og Konvolut.
Økonomisk er det målet at opnå en stigende omsætning
inden for Kommunikation og en stabilisering af omsætnin-
gen inden for Konvolut samt at opnå en markant forbedring
INTERMAILS TRE-ÅRIGE STRATEGISKE OMLÆGNING
År 1 - 2009/10:
+. Omstrukturering og slankning
År 2-2010/11:
2. Ny nordisk organisation på plads
2. Skarpere ledelse og salgsfokus
+ Balance nedbringes
År3-2011/12:
.+… Operationel excellence
=… Kraft til organisk og akkvisitiv vækst
af de økonomiske resultater og en egenkapitaldækning i
niveauet 40%.
IT-SYSTEMER
Overgangen til det nye it-system, som tidligere blev imple-
menteret inden for det grafiske område, og som voldte virk-
somheden store problemer og ikke planlagte færdiggørel-
sesomkostninger, er nu fuldt gennemført i Lettershop
Mailservice, og flere selskaber forventes i løbet af det kom-
mende regnskabsår ligeledes at overgå til det nye system.
INCITAMENTSPROGRAMMER
Det er en del af InterMails strategi at etablere incitaments-
programmer for at sikre fælles mål hos ledelse, medarbej-
dere og aktionærer.
InterMails incitamentsordninger omfatter
== Aktieoptionsprogram for direktion og ledende medarbej-
dere
»… Bonusprogram for direktion og ledende medarbejdere
…… Medarbejderaktier
Optionsprogram
Bestyrelsen i InterMail A/S besluttede i december 2006 at
etablere et optionsprogram for virksomhedens daværende
direktion (to personer) og ledende medarbejdere (op til 11
personer). I incitamentsprogrammet kunne der oprindeligt
tildeles i alt 59.000 optioner. Bestyrelsen er ikke omfattet
af programmet. Da de opstillede resultater for tildeling af
optionerne ikke er opnået, er der hverken i 2006/07,
2007/08, 2008/09 eller 2009/10 tildelt optioner. Yderli-
gere oplysninger vedrørende programmet fremgår af note 7
i koncernregnskabet. Programmet er udløbet.
Bonusprogram
Selskabets administrerende direktør er omfattet af en kon-
tant bonusordning, der fastlægges en gang om året. Mulig-
heden for at oppebære bonus forudsætter realisering af for-
ud fastsatte finansielle og virksomhedsmæssige mål. | det
enkelte regnskabsår kan bonus udgøre op til et beløb sva-
rende til 12 måneders løn.
Der er ligeledes etableret et bonusprogram for den person-
kreds, der også er omfattet af optionsprogrammet. Tildelin-
gen af den kontante bonus sker årligt og er principielt base-
ret på opfyldelse af forretningsspecifikke mål for de enkelte
deltagere i programmet.
Der er ikke udbetalt bonus under dette bonusprogram i
2009/10, og de hidtidige programmer er udløbet.
ÅRET KORT FORTALT / ÅRSRAPPORT 2009/2010 11
Kernen i det, vi tilbyder vores kunder, er effektiv eksekvering af
virksomhedens dialog med deres kunder.
Medarbejderaktier
InterMail har løbende udstedt medarbejderaktier — senest i
2006. Ved udgangen af regnskabsåret ejede 232 danske
medarbejdere aktier. Bestyrelsen vurderer løbende initiativer
til at sikre fælles interesser mellem alle de nordiske medar-
bejderne og InterMails øvrige interessenter.
EU-KOMMISSIONENS UNDERSØGELSE
EU-kommissionen gennemførte i september 2010 inspek-
tioner hos en række virksomheder inden for papir- og kon-
volutindustrien i Europa, herunder hos InterMail. Der pågår
i øjeblikket en undersøgelse af de indsamlede oplysninger,
og InterMail har derfor endnu ikke kendskab til undersøgel-
sens resultat. Undersøgelsen forventes dog ikke at belaste
InterMail væsentligt.
FORVENTNINGER TIL 2010/11
| 2010/11 forventes der fortsat udfordrende markedsfor-
hold inden for de områder, hvor InterMail opererer - blandt
andet som følge af et fortsat generelt fald i postmængden
og udsigt til forholdsvis lav økonomisk vækst. Den økonomi-
ske vækst forventes at blive lavest i Danmark, mens væk-
sten i Sverige forventes at ligge højere.
De igangsatte initiativer med henblik på at styrke InterMails
markedsposition, herunder effektivisering af produktionen,
en intensiveret kunde- og markedsorientering af virksomhe-
den samt optimering af de interne processer, vil blive vide-
reført i regnskabsåret 2010/11.
inden for Kommunikation vil der i 2010/11 være fokus på
at videreudvikle den fælles nordiske salgskultur og den nor-
diske organisation, og der vil blive arbejdet målrettet på at
skabe en mere klar positionering af divisionen og et større
kendskab til divisionens ydelser i markedet. Der vil ske en
øget indsats for at udvikle de digitale løsninger — ikke
mindst loyalitetssystemet Relation Plus?. De digitale løs-
ninger forventes at biive den fremtidige vækstmotor i Inter-
Mail - både i forhold til eksisterende og nye kunder. Det
forventes endvidere, at der i det kommende år vil være sti-
gende aktivitet inden for direct marketing. | Kommunikation
forventes omsætningen i 2010/11 at blive i niveauet 240
mio. kr. mod 235 mio. kr. i 2009/10.
1101314EogSN73825 1102014EogSR31277
I Konvolut vil der i 2010/11 være fokus på at videreføre
den målrettede markedsdrejning og det intensiverede
salgsarbejde samt videreudvikle nye forsendelseskoncep-
ter. Denne indsats skal medvirke til at vinde markeds-
andele inden for konvolutter samt fremme salget af nye
forsendelseskoncepter. Ligeledes vil der løbende blive ar-
bejdet med at optimere produktionen og nedbringe ar-
bejdskapitalen. Omsætningen i 2010/11 forventes at blive
i niveauet 310 mio. kr. mod 305 mio. kr. i 2009/10.
På denne baggrund forventes InterMails samlede omsæt-
ning i 2010/11 at blive i niveauet 550 mio. kr. mød 540
mio. kr. i 2009/10. Der forventes et EBITDA i niveauet 40
mio. kr. (31 mio. kr. i 2009/10) og resultat før skat omkring
nul. Endvidere forventes der et positivt cash flow fra driften
i niveauet 40 mio. kr.
12
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / LEDELSESBERETNING / KOMMUNIKATION
KOMMUNIKATION
Kommunikation har i det forløbne år arbejdet på at styrke sin position som leverandør af
helhedsløsninger til eksekvering af dialogmarkedsføring. Som led i denne positionering har
der været fokus på markedsdrejning, etablering af en fælles nordisk organisation i de to
divisioner og bearbejdning af markedet for it-baserede loyalitetssystemer med henblik på at
danne basis for en væsentlig styrkelse af omsætningen på dette område.
2008/09 2009/10
Omsætning, eksterne kunder 277,1 235,2
Resultat af primær drift før
særlige poster (EBIT) -8,4 0
Resultat før skat (EBT) -13,8 -3,9
MARKEDSFORHOLD FORTSAT UDFORDRENDE
Virksomhederne i Norden har også i det forløbne år været
tilbageholdende med at investere i markedsføringskampag-
ner og anden direkte markedskommunikation. De danske
kunder er mest tilbageholdende, mens aktiviteten i Sverige
er højere som følge af, at Sverige er kommet hurtigere ud af
krisen end Danmark.
Samtidig bliver en stadig større del af den markedskommu-
nikation digital, hvilket lægger et generelt pres på udsendel-
sen af trykt materiale.
Under disse markedsforhold er det vigtigt for InterMail at
positionere sig som leverandør af effektive it-baserede løs-
ninger til dialogmarkedsføring, ligesom det er vigtigt at kun-
ne præsentere løsninger, der hjælper kunderne til at redu-
cere omkostninger og samtidig øge effektiviteten af deres
markedsrettede kommunikation.
VISION
FOKUS PÅ SALG
InterMail har arbejdet aktivt på at bearbejde kunder og mar-
keder for at fastholde omsætning og tiltrække nye kunder.
Aktiviteterne har blandt andet omfattet:
»… Større fokus på salg af it-baserede løsninger
== Øget fokus på salg af fakturahåndteringssystemet
Let-System Business
=… Flere kunderettede aktiviteter
»… Udarbejdelse af nyt markedsføringsmateriale
»… Uddannelse af salgsorganisation
2». Forøgelse af salgsressourcerne
Den intensiverede salgsindsats har ført til indgåelse af flere
store aftaler — herunder en rammeaftale med et ledende
teleselskab i Danmark og store ordrer i forbindelse med det
svenske valg.
Bilindustrien har været hårdt ramt af krisen, og det har på-
virket InterMails salg til denne kundegruppe i de sidste par
år, Aktiviteten er nu atter på vej op, og Kommunikation ar-
bejder aktivt på at positionere sig over for dette segment —
blandt andet overvejes det at udarbejde et ”bilmodul” til
Relation Plus.
Også retail-segmentet har været hårdt ramt af krisen, men
aktiviteten i dele af dette segment er atter stigende.
Vores vision er at sætte branchestandarden og blive Nordens førende leverandør af integrerede løsninger til effektiv eksekve-
ring af direkte markedskommunikation.
MISSION
Vores mission er at hjælpe vores kunder med at optimere og automatisere deres direkte markedskommunikation på tværs af
distributionskanaler. Det gør vi ved at levere erfaring, kompetencer og fuldt integrerede løsninger. Hermed opnår kunderne
høj kvalitet og omkostningseffektivitet, kombineret med fleksibilitet til at reagere på muligheder i markedet.
Det er målet i de kommende år at udvikle Kommunikation til InterMails vækst- og indtjeningsmotor samt at opnå stigende
omsætning og indtjening.
LEDELSESBERETWING / KOMMUNIKATION / ÅRSRAPPORT 2009/2010
InterMail ser loyalitetssystemet Relation Plus som en central
vækstmotor for selskabet i de kommende år. Loyalitetssystemet er
en væsentlig døråbner til nye kunder, hvor InterMail efterfølgende har
mulighed for at tilbyde en række af koncernens øvrige produkter, der er
væsentlige for kunden for at få fuldt udbytte af Relation Plus.
InterMail har både fået nye kunder, men også mistet om-
sætning med eksisterende kunder i dette segment i det
seneste år.
Bearbejdningen af markedet for it-baserede værktøjer til
kundeloyalitet har givet god fremgang på dette område, og
Kommunikation er i forhandlinger omkring leverancer af det
it-baserede værktøj til dialogmarkedsføring Relation Plus til
kunder i Norden samt tillægsydelser til eksisterende kunder.
Kommunikation søger at bearbejde alle typer kunder, der
arbejder med loyalitetskoncepter eller kortordninger. Det er
ikke mindst kunder inden for bank, finans og retail. Det vur-
deres, at der over de kommende år er et stort potentiale
inden for disse segmenter.
TILPASNING AF PRODUKTIONSKAPACITET
Som følge af de udfordrende markedsvilkår er der i det for-
løbne år sket en række strukturelle tilpasninger inden for
Kommunikation. Disse omfatter følgende:
«+. Den samlede produktionskapacitet er reduceret
+ Det tidligere joint venture, IMG Vest, omfattende salg af
grafiske produkter er afhændet til den tidligere medejer
…… Lukning af kontor i Gåteborg
» Fortsat integration af aktiviteterne på tværs af divisio-
nen og yderligere arbejdsdeling med henblik på at effek-
tivisere processer.
Disse tilpasninger har bidraget til en styrkelse af rentabilite-
ten for forretningsområdet, og aktiviteterne vil ligeledes
påvirke koncernens resultat positivt fremadrettet.
ØKONOMISKE RESULTATER
Omsætningen i Kommunikation blev i 2009/10 på 235,2
mio. kr. mod 277,1 mio. kr. i 2008/09. Omsætningen er
negativt påvirket af salget af IMG Vest (ca. 22 mio. kr.)
samt et generelt fald i aktiviteten, mens udviklingen i valu-
takurser har påvirket omsætningen positivt med ca. 8 mio.
kr. Omsætningen i Sverige har været som forventet, mens
omsætningen i Danmark har været lavere end forventet.
EBIT blev i 2009/10 på 0 mio. kr. mod -8,4 mio. kr. i
2008/09. Det forbedrede resultat kan primært henføres til
effektivisering af produktionen samt en generel tilpasning af
organisationen til det lavere aktivitetsniveau.
Resultatet før skat blev i 2009/10 på -3,9 mio. kr. mod
-13,8 mio. kr. året før.
FOKUS I 2010/11
1 2010/11 vil der blive fokuseret på yderligere at videreud-
vikle den fælles nordiske salgskulkur, og ligeledes at videre-
udvikle den nordiske organisation og det nordiske leder-
team. Salgsindsatsen over for eksisterende og potentielle
kunder vil blive intensiveret, og der vil blive arbejdet målret-
tet på at skabe en mere klar positionering af divislonen og
et større kendskab til divisionens ydelser.
Det er målet at styrke tilstedeværelsen i både Danmark og
Sverige samt fremadrettet at udvide aktiviteterne til også at
omfatte Norge og Fintand.
Der vil ske en øget indsats for at udvikle de digitale løsnin-
ger — ikke mindst loyalitetssystemet Relation Plus?. De digi-
tale løsninger forventes at blive den fremtidige vækstmotor
i InterMail — både i forhold til eksisterende og nye kunder.
Det forventes, at der vil blive stigende aktivitet inden for
direct marketing i det kommende år, og InterMail vil søge at
udvide forretningsomfanget med eksisterende kunder og
ligeledes tiltrække nye kunder.
Relation Plus er meget mere
end et gængs CRM-system.
Relation Plus samler alle data
om kundens køb samt data
fra andre kilder og oversætter
disse store mængder af
information om en kunde til
effektive loyalitetsprogrammer,
som giver loyale kunder og
mersalg.
1101314EogSN73826 1102014EogSR31278
13
14
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / LEDELSESBERETNING / KONVOLUT
KONVOLUT
Konvolut har i det forløbne år arbejdet på at styrke sin markedsposition, vinde markeds-
andele og dermed i videst muligt omfang at opretholde sin omsætning. For at nå disse mål
har der været fokus på intensivering af salgsaktiviteterne, forøgelse af salget af emballage-
koncepter fil e-handel, fortsættelse af markedsdrejningen, styrkelse af den fælles nordiske
organisation samt på at høste gevinsterne ved sammenlægningen af produktionen.
2008/09 2009/10
Omsætning, eksterne kunder 313,4 304,6
Resultat af primær drift før
særlige poster (EBIT) 2,6 10,9
Resultat før skat (EBT) 2,0 28,4
UDFORDRENDE MARKEDSFORHOLD
Den generelle digitalisering af kommunikationen betyder, at
der over de seneste år er sket et gradvist fald i postmæng-
den på InterMails markeder og dermed også et fald i efter-
spørgslen efter konvolutter. Dette fald fortsatte i det for-
løbne regnskabsår, og det vurderes, at efterspørgslen efter
konvolutter er faldet med ca. 10% i Danmark og med 3-5%
på de øvrige nordiske markeder. At faldet i efterspørgslen i
Danmark er større end i de øvrige nordiske lande skyldes
blandt andet, at digitaliseringen af kommunikationen i den
offentlige sektor i Danmark er længere fremme end i de
øvrige nordiske lande, at den økonomiske vækst i de øvrige
nordiske lande er højere end i Danmark, ligesom der er for-
skellige brevpræferencer.
InterMails kunder har i regnskabsåret fortsat været tilbage-
holdende med at gennemføre postbaserede markedsførings-
kampagner, ligesom stadig flere virksomheder vælger at
digitalisere større dele af deres kunderettede kommunika-
tion. InterMail er påvirket af denne udvikling, men har for-
mået at fastholde sin markedsandel i det vigende marked.
Der er udsigt til et fortsat fald i efterspørgslen efter konvo-
lutter over de kommende år. Det forventes at medføre over-
kapacitet hos de væsentligste konvolutproducenter og lige-
ledes fortsat konkurrence.
FOKUS PÅ SALG
Der er i 2009/10 sket en betydelig markedsdrejning af Kon-
volut-organisationen, og som led heri er salgsindsatsen over
for både eksisterende og potentielle kunder blevet intensive-
ret.
Den øgede markedsdrejning har i det forløbne år blandt an-
det givet anledning til følgende aktiviteter:
==. Øget kommunikation om kunder og kunderelationer
«… Fælles tilgang til nordiske kunder
…… Løbende måling af indsats og resultater.
…… Ledere, salgsansvarlige, sælgere og salgssupport har
gennemført en salgsuddannelse med henblik på at ska-
be øget kundefokus og større aktivitet på markedet hos
eksisterende og potentielle kunder
Den øgede salgsindsats har medført tilgang af en række nye
kunder i både Danmark, Sverige og Finland. Salgsindsatsen
har også betydet mersalg til en række eksisterende kunder
og generel større kundekontakt.
For at understøtte salgsindsatsen og gøre det endnu nem-
mere for kunderne at bestille konvolutter er etableringen af
en ny web-portal igangsat. Web-portalen forventes sat i
drift i januar 2011.
Der er ligeledes fokus på at udvikle og markedsføre nye pro-
dukter, der kan kompensere for faldet i omsætningen af
konvolutter. Denne indsats er især koncentreret om Skan-
Pack-løsningerne, som omfatter alle former for emballage
til postforsendelser. Dette marked er et vækstmarked —
blandt andet som følge af den stigende aktivitet inden for
elektronisk handel. For at øge omsætningen af SkanPack-
produkterne er salgsressourcerne blevet udvidet, nye kunder
| 2009/10 har vi gennemført en stor omstilling i Konvolutdivisionen,
hvor vi har effektiviseret og skærpet hele organisation.
Produktionen er effektiviseret bl.a. ved at samle InterMail på færre
produktionssteder, og vi har investeret i uddannelse af sælgere og
supportfunktioner, så vi kan blive en stærkere partner for vores kunder.
er identificeret, der er etableret et nyt koncept for salg af
produkterne, og der er iværksat flere kampagner.
Omsætningen af SkanPack-løsningerne har været stigende i
regnskabsåret, og det er målet, at disse produkter skal ud-
gøre minimum 10 % af omsætningen i Konvolut.
Produktudviklingen har også omfattet udvikling af digitalt
printbare konvolutter med henblik på at tage del i markedet
for digital trykning, samt udvikling af EasyBox paknings- og
forsendelseskoncept til store aftagere af konvolutter. Kon-
ceptet giver udbytte for kunderne i form af lavere fragt, min-
dre lagerplads og lettere anvendelse i produktionen. Pri-
mære aftagere af dette koncept er store printbureauer.
LØBENDE TILPASNING AF KONVOLUTPRODUKTIONEN
Udviklingen på konvolutmarkedet har nødvendiggjort en
række strukturelle tilpasninger inden for Konvolut, og inden
for de sidste par år er der sket væsentlige ændringer på
produktionssiden. Produktionen af konvolutter i Danmark er
ophørt, og flytning af størstedelen af den danske produk-
tion til selskabets fabrik i Oskarshamn i Sverige blev afslut-
tet i slutningen af 2009 og forløb som planlagt. Herefter
har der været fokus på at optimere produktionen i
Oskarshamn yderligere, så InterMail kan få fuldt udbytte af
samlingen af produktionen på den svenske fabrik. Dette
arbejde forløber som planlagt og giver de forventede gevin-
ster — herunder et bedre output og en bedre kapaciktetsud-
nyttelse.
Udover flytningen af produktionen har Konvolutdivisionen
styrket samarbejdet med eksterne producenter.
VISION
LEDELSESBERETNING / KONVOLUT / ÅRSRAPPORT 2009/2010 15
InterMail har udvidet samarbejdet med den norske konvolut
producent Jansson & Bjelke med henblik på at sikre, at Kon-
volut dækker hele det nordiske marked. Konvolut har i
2009/10 påbegyndt produktion af konvolutter til Jansson &
Bjelke, hvilket har styrket positionen i Norge.
Derudover er der sket en styrkelse af samarbejdet i Finland
med den nordiske papirproducent Arctic Paper, der i 2009
producerede mere end 570.000 tons kvalitetspapir.
ØKONOMISKE RESULTATER
Omsætningen i Konvolut blev i 2009/10 på 304,6 mio. kr.
mod 313,4 mio. kr. i 2008/09. Det er således stort set
lykkedes at fastholde omsætningen på et faldende marked.
Udviklingen i SEK har haft en positiv effekt på omsætningen
på ca. 15 mio. kr.
EBIT blev i 2009/10 på 10,9 mio. kr. mod 2,6 mio. kr. i
2008/09. Forbedringen af resultatet kan primært henføres
til effektivisering af produktionen i forbindelse med samlin-
gen af konvolutproduktion på to fabrikker, omkostningsbe-
sparelser samt i mindre omfang styrkelsen af SEK.
Resultatet før skat blev i 2009/10 på 28,4 mio. kr. mod
2,0 mio. kr. året før. Heri er indeholdt en regnskabsmæssig
gevinst i forbindelse med salg af ejendomme på ca. 23 mio.
kr. samt omkostninger i forbindelse med restrukturering på
ca. 6 mio. kr.
FOKUS I 2010/11
Den målrettede markedsdrejning og det intensiverede salgs-
arbejde fortsættes i det kommende regnskabsår. Denne ind-
Vores vision er at udbygge vores position som en af Nordens førende leverandører og partnere inden for konvolutter og pak-
kemateriale til større printbureauer, trykkerier, e-handels- og postordreselskaber.
MISSION
Vores mission er at tilbyde vores kunder et komplet og konkurrencedygtigt kvalitetssortiment af konvolutter og pakkemateri3-
ler. Ved løbende at styrke vores sortiment, øge vores kvalitet, forbedre produktiviteten samt øge vores betydning for kunden
kan vi forøge vores markedsandel.
1101314EogSN73827
1102014Eog3SR31279
16
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / LEDELSESBERETNING / KONVOLUT
Den digitale tidsalder betyder ikke kun tilbagegang for alle fysiske
distributionsprodukter. SkanPack er InterMails emballageprogram,
der tilbyder virksomheder kreativ og skræddersyet pakning til
både konventionelle forsendelser og det, der skal være lidt ud over
det sædvanlige. Et voksende marked, der udløses af den stigende
internethandel.
sats skal medvirke til af vinde markedsandele inden for kon-
volutter samt fremme salget af nye forsendelseskoncepter.
Konvolut vil fortsat primært fokusere på de nordiske lande
og derudover betjene kunder, der måtte have brug for divi-
sionens ydelser i andre regioner. Aftalen om at producere
konvolutter for Jansson & Bjelke forventes at danne et godt
udgangspunkt for udviklingen af InterMails position i Norge.
Samtidig vil der blive arbejdet med optimering af produkter
og varemærker.
Det er målet at stabilisere omsætningen trods den forven-
tede lavere efterspørgsel efter konvolutter.
Efter samlingen af produktionen på den svenske fabrik ar-
bejdes der nu med løbende at optimere produktionen —
blandt andet ved at etablere et bedre work flow i hele pro-
duktionen. Dette skal også medvirke til at nedbringe lagre
og arbejdskapital.
REGNSKABSBERETNING / ÅRSRAPPORT 2009/2010 17
REGNSKABSBERETNING
InterMail koncernens årsrapport for regnskabsåret 2009/10
omfatter moderselskabet InterMail A/S, alle direkte og indi-
rekte ejede datterselskaber samt associerede virksomheder.
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med Internatio-
nal Financial Reporting Standards som godkendt af EU samt
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnote-
rede virksomheder, jf. NASDAQ OMX Copenhagens oplys-
ningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og IFRS-
bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.
RESULTATOPGØRELSEN
OMSÆTNING
Den samlede omsætning udgjorde i 2009/10 539,7 mio.
kr. mod 590,5 mio. kr. året før, svarende til et fald på 50,8
mio. kr. Omsætningen har været negativt påvirket af gene-
relt faldende aktivitet på InterMails markeder og frasalget af
de grafiske aktiviteter i IMG Vest (ca. 22 mio. kr.), mens
styrkelsen af SEK mod DKK har haft en positiv effekt (ca.
23 mio. kr.). Faldet i omsætningen som følgende af lavere
aktivitet kan således opgøres til ca. 50 mio. kr.
OMKOSTNINGER
Produktionsomkostningerne udgjorde 380,3 mio. kr. mod
425,6 mio. kr. i 2008/09, svarende til et fald på 45,3 mio.
kr. Reduktionen i omkostningerne skyldes dels et lavere
vareforbrug som konsekvens af den lavere omsætning, dels
den kraftige reduktion i antallet af medarbejdere som følge
af de strukturelle tilpasninger i virksomheden.
Bruttoresultatet blev 159,5 mio. kr. mod 164,9 mio. kr. i
2008/09, svarende til et fald på 3,2%.
Salgs- og distributionsomkostninger faldt med 6,5% til
102,0 mio. kr. fra 109,5 mio. kr. i 2008/09.
Administrationsomkostninger udgjorde 51,8 mio. kr. mod
65,6 mio. kr. i 2008/09, svarende til et fald på 21%. Fal-
det kan tilskrives generelle omkostningsbesparelser samt en
reduktion i antallet af medarbejdere.
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR AFSKRIVNINGER
(EBITDA)
EBITDA blev i 2009/10 på 30,9 mio. kr. mod 18,2 mio. kr.
året før, svarende til en stigning på 70%. Det forbedrede
1101314EogSN73828 1102014EogSR31280
resultat skyldes en væsentlig forbedring af produktiviteten
som følge af nedlukning af konvolutproduktionen i Dan-
mark, og den grafiske produktion i InterMail Graphic samt
reduktion i antallet af medarbejdere i alle andre selskaber.
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER
Resultat af primær drift før særlige poster blev på 5,6 mio.
kr. mod -10,2 mio. kr. året før. Forbedringen af resultatet
kan tilskrives den ovenfor omtalte forbedring af produktivite-
ten, generelle omkostningsreduktioner samt reduktion i an-
tallet af medarbejdere.
SÆRLIGE POSTER
Regnskabet er i 2009/10 præget af to væsentlige særlige
poster. Den ene er salget af ejendommen i Oskarshamn,
Sverige, hvor OP Kuvert har sin produktion. Salget af denne
ejendom medførte en gevinst på 22,5 mio. kr. Den anden
post er omkostninger til nedlukning af aktiviteter i InterMail
Graphic samt omkostninger relateret til flytning af konvolut-
produktion i Søborg til konvolutfabrikken i Oskarshamn (ca.
8 mio. kr.), jf. note 8. EBIT og EBIT-relaterede nøgletal er
beregnet før særlige poster.
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT EFTER SÆRLIGE POSTER
(EBIT)
Resultat af primær drift efter særlige poster blev på 16,9
mio. kr. mod -11,8 mio. kr. året før. Forbedringen af resul-
tatet kan tilskrives de ovenfor omtalte forhold.
FINANSIELLE POSTER
De finansielle nettoudgifter udgjorde I 2009/10 16,2 mio.
kr. mod 18,4 mio. kr. i 2008/09. Reduktionen skyldes væ-
sentligst, at der er afdraget på lån i forbindelse med salget
af ejendommen i Oskarshamn.
RESULTAT FØR SKAT
Resultat før skat blev 1,6 mio. kr. mod -29,7 mio. kr. i
2008/09, og overskudsgraden (EBIT) blev 1% mod -2% i
2008/09.
SKAT
Skat af årets resultat udgjorde en indtægt på 4,8 mia. kr.
mod 7,9 mio. kr. i 2008/09.
ÅRETS RESULTAT
Koncernresultatet blev 6,4 mio. kr. mod -21,8 mio. kr. i
2008/09.
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKABSBERETNING
BALANCEN
GOODWILL
Goodwill er i balancen opført til aktuelle valutakurser med
61,1 mio. kr. og vedrører i det væsentligste InterMails inve-
stering i Lettershop Mailservice A/S og Stroede Ralton AB.
Goodwillvurderingen ultimo 2009/10 har ikke givet anled-
ning til nedskrivninger, jf. note 13.
ØVRIGE IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
Der er i regnskabsåret aktiveret 0,8 mio. kr. og afskrevet
1,8 mio. kr. på koncernens ERP-system, som nu er taget i
brug i Lettershop Mailservice, jf. note 14.
MATERIELLE AMNLÆGSAKTIVER
I regnskabsåret 2009/10 er der sket væsentlige ændringer i
sammensætningen af anlægsaktiver som konsekvens af
salget af ejendommen i Oskarshamn samt overførslen af
aktiver bestemt før salg på i alt 29,0 mio. kr.
Balancen var ultimo 2009/10 på 498,0 mio. kr. mod
525,4 mio. kr. året før. Styrkelse af SEK har medført en
stigning i balancen på ca. 25 mio. kr.
De materielle anlægsaktiver var ved regnskabsårets udgang
223,1 mio. kr. mod 276,9 mio. kr. året før.
LIKVIDITET
Koncernens likvider udgjorde 15,1 mio. kr. ved udgangen af
regnskabsåret, hvilket er et fald på 5,3 mio. kr. i forhold til
det foregående år.
Det er ledelsens vurdering, at InterMail har det fornødne
likviditetsberedskab til gennemførelse af selskabets fort-
satte drift og de planlagte aktiviteter.
GÆLD
Koncernens samlede rentebærende gæld udgjorde ultimo
regnskabsåret 263,8 mio. kr. mod 298,2 mio. kr. året før.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Årets pengestrøm fra driften udgjorde 6,2 mio. kr. mod 8,0
mio. kr. året før. Dette er lavere end forventet, hvilket skyl-
des det forringede driftsresultat. Pengebindingerne i vare-
lagre har været faldende som følge af en stram opfølgning
og lukning af produktionssteder, og InterMail koncernens
betalingsbetingelser over for leverandører bliver løbende
skærpet.
Pengestrømmen fra investeringer var 34,2 mio. kr. mod
12,1 mio. kr. året før. Dette skyldes væsentligst salget af
ejendommen i Oskarshamn samt salg af enkelte, ældre ma-
skiner.
Pengestrømmen fra finansiering udgjorde -47,6 mia. kr.
mod -11,2 mio. kr. året før. Dette skyldes dels ordinære
afdrag på den rentebærende gæld, dels ekstraordinært af-
drag i forbindelse med salget af ejendommen i Oskarshamn.
RISIKOFORHOLD
Det er et centralt mål for InterMails ledelse at sikre, at kon-
cernens risikoforhold til enhver tid er tilfredsstillende belyst,
og at InterMail har politikker og procedurer, der sikrer en så
effektiv styring af de identificerede risici som muligt.
InterMails forretning indebærer en række kommercielle og
finansielle risici, som kan have en negativ effekt på virksom-
hedens fremtidige aktiviteter og resultater. InterMail arbej-
der løbende med at identificere disse risici, og hvor der er
mulighed for det, søger virksomheden i videst muligt om-
fang at imødegå og begrænse risici. Nedenfor er beskrevet
de væsentligste identificerede risici. Beskrivelsen er ikke
nødvendigvis udtømmende, og der er ikke tale om en priori-
teret rækkefølge, ligesom effekten af den nuværende krise
ikke er specifikt omtalt.
InterMail har endvidere etableret interne kontrol- og risiko-
styringssystemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.
KOMMERCIELLE RISICI
MARKEDSFORHOLD
Den generelle konjunkturudvikling har indflydelse på udvik-
lingen i InterMails omsætning og resultat, og en konkjunk-
turnedgang påvirker virksomhedens samlede kundegrundlag
og dermed efterspørgslen efter virksomhedens produkter og
serviceydelser i negativ retning. InterMail søger blandt an-
det at imødegå de generelle konjunkturrisici ved løbende at
udvikle sine produkter, sprede kundekredsen over mange
brancher og tilbyde virksomhedens kunder løsninger, der
bidrager til at skabe besparelser og effektivisere kundens
processer samt tilføre kunden reel værdi.
Det fortsatte fald i traditionel papirbaseret kommunikation
medfører en faldende efterspørgsel efter konvolutter som
følge af den faldende postmængde og medfører ligeledes
øget priskonkurrence som følge af overkapacitet.
InterMail gennemfører løbende strukturelle ændringer i virk-
somheden samt udvikler sine produkter og services med
henblik på at tilpasse sig markedsforholdene. Som led i at
mindske selskabets eksponering inden for papirbaseret kom-
munikation har InterMail investeret i en række nye produkt-
områder inden for andre former for kommunikation, herun-
der it-baserede loyalitetssystermner.
Gennem proces- og produktionsoptimering søges det ligele-
des løbende at sikre, at InterMail til enhver tid kan fastholde
sin konkurrenceevne. InterMails omsætning og indtjening er
1101314EogSN73829 1102014EogSR31281
RISIKOFORHØLD / ÅRSRAPPORT 2009/2010 19
afhængig af priserne på råvarer (papir) og andre produktions-
materialer.
KUNDEFORHOLD
InterMail samarbejder med en lang række kunder i Norden,
som arbejder inden for mange forskellige sektorer. De ti stør-
ste kunder udgør ca. 15% af omsætningen, og den største
enkeltkunde udgør ca. 5% af omsætningen. Bortfald af om-
sætningen med en eller flere af de største kunder vil kunne
få væsentlig betydning for selskabets samlede indtjening.
Der er indgået rammeaftaler med en række kunder. Disse
aftaler fastlægger de overordnede vilkår for samarbejdet.
FORSIKRINGSFORHOLD
Det er InterMails forsikringspolitik at afdække alle store
risici, hvor det er muligt, og løbende evaluere nye risici og
potentielle afdækningsmuligheder. Bestyrelsen gennemgår
én gang om året forsikringspolitikken, og denne tilpasses
efter behov. De væsentligste risici, der kan forsikres, knytter
sig til risikoen for brand og anden tingskade på InterMails
produktionsanlæg. De enkelte produktionsanlæg er dækket
af en omfattende all-risk forsikring, der blandt andet omfat-
ter brandskade og driftstab. Virksomhedens forsikringer
dækker også ansvar i bred forstand, herunder erhvervs-
ansvar.
Implementering af nye it-systemer indebærer risici, blandt
andet som følge af eventuel negativ påvirkning af den lø-
bende drift og ikke planlagte ekstraomkostninger.
InterMail søger at reducere disse risici via nøje planlægning,
og har senest opnået vigtige erfaringer vedrørende imple-
mentering af nye it-systemer i forbindelse med overgangen
til en ny it-platform i Lettershop Mailservice og InterMail
Graphic. Der forventes således ikke at være væsentlige risici
i forbindelse med overgangen til en ny it-platform i de øv-
rige selskaber i koncernen.
MILJØFORHOLD
InterMail søger i udøvelsen af sin virksomhed at vurdere og
begrænse de miljømæssige påvirkninger og tilstræber både
direkte og indirekte al bidrage til et bæredygtigt miljø.
Den direkte miljøpåvirkning fra InterMail er meget begræn-
set, da selskabets aktiviteter omfatter konvolutproduktion,
konvoluttryk, kuvertering, pakning og serviceydelser.
Selskabet er ikke involveret i miljøsager. InterMail har alle
nødvendige miljøgodkendelser og er ikke omfattet af lov om
aflæggelse af ”grønne regnskaber”.
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / RISIKOFORHOLD
Selvom InterMail lever op til gældende miljøkrav, har op-
nået en række miljøcertificeringer og generelt ikke vurderes
at have væsentlige miljømæssige risici, kan der ikke gives
garantier for, at der ikke ved uheld kan ske påvirkninger af
det ydre og det indre miljø.
MEDARBEJDERE
Vanskeligheder med at tiltrække og fastholde kvalificerede
medarbejdere på alle niveauer i virksomheden kan være en
barriere for vækst og effektiv drift. InterMail søger aktivt at
imødegå sådanne problemer ved at tilbyde udfordrende job-
indhold, en markedskonform grundløn og incitamentsordnin-
ger til belønning af en særlig indsats.
FINANSIELLE RISICI
Udviklingen i InterMails resultat og egenkapital er påvirket af
en række finansielle risici, herunder valuta-, rente-, likviditets-
og kreditrisici. InterMail har centraliseret styringen af finan-
sielle risici i koncernens finansfunktion, der samtidig fungerer
som servicecenter for alle dattervirksomheder. InterMail an-
vender lejlighedsvis afledte finansielle instrumenter, primært
valuta- og renteswaps samt termins- og optionskontrakter til
afdækning af en række af de finansielle risici, der kan henfø-
res til koncernens kommercielle aktiviteter. Generelt vælges
den mindst komplicerede risikoafdækningsmetode. Koncernen
foretager ikke spekulative dispositioner. De finansielle risici og
styringen heraf er uddybet i note 24, side 65.
KONTROL- OG
RISIKOSTYRINGSSYSTEMER
INTERN KONTROL
Bestyrelsen og koncernledelsen har det overordnede ansvar
for koncernens risikostyring og interne kontroller og definerer
de overordnede krav, politikker, bemyndigelser, procedurer
til forretningsgange og interne kontroller i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen, it og skat. Herunder også overhol-
delse af relevant lovgivning og anden regulering. De ved-
tagne politikker, manualer og procedurer er tilgængelige på
koncernens intranet, og overholdelsen heraf indskærpes
løbende. Der foretages løbende stikprøvevis overvågning og
kontrol af overholdelsen.
Risikostyring kan ikke fjerne de kommercielle risici, som
virksomheden arbejder under. Hensigten med koncernens
risikostyring og interne kontroller er derfor at skabe en effek-
tiv styring snarere end at eliminere risikoen for fejl og mang-
ler i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen. Kon-
cernens risikostyrings- og interne kontrolsystemer kan alene
skabe rimelig, men ikke fuld sikkerhed for, at uretmæssig
brug af aktiver, tab og/eller væsentlige fejl og mangler kan
undgås i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.
Koncernens selskaber rapporterer hver måned finansielle
data samt kommentarer vedrørende den økonomiske og
forretningsmæssige udvikling til den centrale finansfunk-
tion. Herfra foretages der en konsolidering af koncernens
regnskab og rapportering til koncernledelsen. I samme for-
bindelse bliver der også gennemført controlling af rapporte-
rede regnskabsinformationer for alle selskaber i koncernen.
Controllingen varetages af controllere tilknyttet hver divi-
sion, som har indgående kendskab til både forretnings- og
regnskabsmæssige forhold i de enkelte selskaber i divisio-
nen.
Governance-strukturen for de finansielle rutiner, herunder
præcisering af ansvarsområder for de enkelte ledelseslag
samt den finansielle organisation, er reguleret ved hjælp af
nedskrevne forretningsgange, der tilsikrer en ensartet og
struktureret styring af hele koncernen.
Den forretningsmæssige og økonomiske udvikling samt
risici drøftes på møder mellem koncernledelsen og divisi-
onsdirektøren for den enkelte division en gang om måne-
den. Beslutninger med henblik på reduktion og/eller elimi-
nering af risici baseres på en vurdering af væsentlighed og
cost/benefit-analyser. Der er minimumskrav til forsvarlig
sikring af aktiver og til afstemninger og regnskabsanalytisk
gennemgang, herunder løbende vurdering af performance
og opfyldelsen af vedtagne KP'I'er (Key Performance Indica-
tors) m.v.
REVISIONSUDVALG
Revisionsudvalgets opgaver bliver indtil videre varetaget af
den samlede bestyrelse. Det væsentligste formål er at vur-
dere, om InterMail har en veletableret regnskabspraksis,
skriftlige politikker og beskrivelse af forretningsgange på
alle væsentlige forretningsområder samt tilstrækkelige in-
terne kontrolprocedurer. Endvidere vurderer bestyrelsen, om
der er tilfredsstillende kontroller omkring de væsentlige it-
systemer, og om disse er i overensstemmelse med it-poli-
tikken.
Der er etableret en række interne kontroller, hvor CFO'en og
controlleren for den enkelte division årligt foretager en ob-
jektiv, uafhængig vurdering af tilstrækkeligheden og effekti-
viteten af divisionens interne kontroller og kvaliteten heri,
På baggrund heraf samt input fra bestyrelsen fastlægges en
revisionsplan for året. Controlleren for den enkelte division
1101314EogSWN73830
har ansvaret for udførelsen og rapporteringen af den udførte
revision. Rapporteringen indeholder observationer og kon-
klusloner samt forslag til forbedringer af de interne kontrol-
ler på hvert revideret område.
Bestyrelsen og direktionen vurderer løbende væsentlige
risici og interne kontroller i forbindelse med koncernens akti-
viteter og deres eventuelle indflydelse på regnskabsaflæg-
gelsesprocessen. Bestyrelsen har lagt det internationale
anerkendte COSO-framework til grund for arbejdet med
risikostyring og interne kontroller.
Bestyrelsen foretager mindst én årlig vurdering af koncer-
nens organisationsstruktur og bernanding på væsentlige
områder, herunder områder i forbindelse med regnskabsaf-
læggelsesprocessen inkl. blandt andet it og skat.
Den generalforsamlingsvalgte revision rapporterer eventu-
elle væsentlige svagheder i koncernens interne kontrolsyste-
RISIKOFORHOLD / ÅRSRAPPORT 2009/2010 21
mer i forbindelse med regnskabsaftæggelsesprocessen i
revisionsprotokollen til bestyrelsen. Mindre væsentlige for-
hold rapporteres i management letters til direktionen.
Bestyrelsen/revisionsudvalget overvåger, at direktionen rea-
gerer effektivt på eventuelle svagheder og/eller mangler og
at aftalte tiltag i relation til styrkelse af risikostyring og in-
terne kontroller implementeres som planlagt. Det er direk-
tionens opgave at følge op på implementeringen af konsta-
terede svagheder i datterselskaber og på forhold, der er
omtalt i management letters m.v.
REVISION
Forud for den årlige generalforsamling foretager bestyrelsen
en kritisk vurdering af revisionens kompetencer, uafhængig-
hed m.v. Herefter er det bestyrelsens opgave at indstille en
uafhængig revision til generalforsamlingen. Den vafhæn-
gige revision skal varetage aktionærernes og offentlighedens
interesser.
1102014EogSR31282
22
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / AKTIONÆRFORHOLD
AKTIONÆRFORHOLD
Aktiekapitalen i InterMail udgjorde ved udgangen af
2009/10 nominelt 23.045.100 kr. fordelt på 270.000
AKTIEKAPITAL OG STEMMERETTIGHEDER
A-aktier og 882.255 B-aktier a 20 kr. Der er ikke sket æn-
dringer i aktiekapitalen i det forløbne regnskabsår.
A-aktier B-aktier Total
Antal aktier 270.000 882.255 1.152.255
Aktiekapital 5.400.000. 17.645.100 23.045.100
Stemmer, antal 2.700.000 882.255 3.582.255
Stemmer, % 75 25 100
InterMail B-aktien er noteret på NASDAQ OMX Copenha-
gen, og kursen lå ved regnskabsårets afslutning på 33,0
mod 40,0 ved udgangen af forrige regnskabsår. Aktiekursen
faldt således med 17,5% i regnskabsåret 2009/10, mens
SmaliCap-indekset på NASDAQ OMX Copenhagen var
uændret. Ved udgangen af 2009/10 var markedsværdien af
InterMail 38 mio. kr.
Der blev i regnskabsåret omsat 53.155 B-aktier (2008/09:
73.839) via NASDAQ OMX Copenhagen, svarende til ca.
6,0% af det samlede antal B-aktier.
EJERFORHOLD
Ultimo regnskabsåret var der registreret 500 navnenoterede
aktionærer, som ejede i alt 87% af aktiekapitalen i InterMail.
AKTIEKURS
60
55
50 InterMail
45
Small Cap
40 — indekseret
35
30 OMX Copenhagen
-— indekseret
2B
20
okt. 2009 dec. 2009 feb. 2010 apr. 2010 jun. 2010 aug. 2010
Følgende aktionærer har over for InterMail oplyst at eje
mere end 5% af selskabets aktiekapital:
Andelaf Andel af
kapital, stemmer,
% %
PKA, Hellerup 16,1 5,2
InterMail Danmark Fonden, Avedøre 14,7 44,3
DK Invest af 8/12/09 Holding Aps,
Hørsholm 14,6 4,7
Johannes Madsen-Mygdal, Rungsted 11,0 26,2
Ida Madsen-Mygdal, Klampenborg 7,0 2,2
Maria Madsen-Mygdal, Svendborg 6,1 2,0
Anne Madsen-Mygdal, Klampenborg — 2,4 6,2
Medlemmer af selskabets bestyrelse og direktion ejede pr.
30. september 2010 11% af aktiekapitalen jf. note nr. 23 i
moderselskabets regnskab.
230 af virksomhedens medarbejdere er aktionærer i selska-
bet gennem en medarbejderaktieordning.
InterMail ejede pr. 30. september 2010 ikke egne aktier.
Vedtægterne indeholder ingen særlige regler vedrørende
ændringer af selskabets vedtægter. Det er således udeluk-
kende aktieselskabslovens bestemmelser, der er gældende
på dette område.
UDBYTTE
Bestyrelsen har på baggrund af en vurdering af blandt andet
sammensætningen af selskabets kapitalstruktur, årets resul-
tatudvikling, forventninger til de kommende års resultater,
investeringsmuligheder og forventninger til markedsudviklin-
gen besluttet at indstille til generalforsamlingen, at der ikke
udbetales udbytte for 2009/10.
INVESTOR RELATIONS
InterMail lægger vægt på at videregive åben og relevant
information om selskabets økonomiske udvikling, aktiviteter
og strategi til aktionærer og øvrige interessenter, og ønsker
AKTIONÆRFORHOLD / ÅRSRAPPORT 2009/2010 23
at have en kontinuerlig dialog med disse. Aktionærer, analy-
tikere, investorer og andre interessenter kan henvende sig
til:
InterMail, Stamholmen 70, 2650 Hvidovre,
tlf. 39 66 09 22
IR-ansvarlige:
CEO Flemming Breinholt, flemming.breinholteintermail.dk,
og CFO Henrik Starup, henrik.starupeintermail.dk.
GENERALFORSAMLING
Selskabets ordinære generalforsamling afholdes onsdag den
26. januar 2011 kl. 17.00 på Stamholmen 70, 2650
Hvidovre.
BESTYRELSESBESLUTNINGER OG FORSLAG TIL
GENERALFORSAMLINGEN
Udbytte og resultatdisponering
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der for
regnskabsåret 2009/10 ikke udbetales udbytte (se også
ovenfor).
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at årets kon-
cernresultat på 6,4 mio. kr. overføres til næste år.
Øvrige forslag
Der vil blive stillet forslag om bemyndigelse til bestyrelsen
til på InterMails vegne at erhverve egne aktier op til 10% af
aktiekapitalen.
Der stilles endvidere forslag om indførelse af en alders-
grænse for bestyrelsesmedlemmer samt ændring af valgpe-
rioden til ét år mod p.£. to år.
Endelig vil der blive stillet forslag til en række vedtægtsæn-
dringer som følge af den nye selskabslov.
1101314EogSN73831 1102014EogSR31283
24
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / AKTIONÆRFORHOLD
SELSKABSMEDDELELSER I 2009/10
16. december 2009
Årsrapport 2008/09
18. december 2009
Storaktionærmeddelelse
12. januar 2009
Salg af IMG Vest
14. januar 2009
Indkaldelse til ordinær generalforsamling
26. januar 2010
Delårsrapport for 1. kvartal 2009/10
26. januar 2010
Forløb af ordinær generalforsamling
21. januar 2010
Delårsrapport for 2. kvartal 2009/10
1. juli 2010
Salg af ejendom i Sverige
13. august 2010
Foreløbig meddelelse
26. august 2010
Delårsrapport for 3. kvartal 2009/10
29. august 2010
Finanskalender for 2010/11
FINANSKALENDER FOR 2010/11
15. december 2010
Seneste dato for optagelse af et bestemt emne på dagsordenen
for den ordinære generalforsamling den 26. januar 2011
17. december 2010
Årsrapport 2009/10
26. januar 2011
Delårsrapport for 1. kvartal 2010/2011
26. januar 2011
Ordinær generalforsamling
25. maj 2011
Delårsrapport for 2. kvartal 2010/2011
26. august 2011
Delårsrapport for 3. kvartal 2010/2011
SAMFUNDSANSVAR
InterMail bestræber sig på at drive sin virksomhed på en
forsvarlig måde og ønsker at leve op til lovgivningen i de
lande og lokalsamfund, hvor der udøves virksomhed. Inter-
Mail arbejder med konkrete målsætninger og politikker på
en række relevante områder og er i færd med at udmønte
dette arbejde i en overordnet politik for integration af sam-
fundsansvar i koncernens strategi og aktiviteter.
Målet med arbejdet med samfundsansvar i InterMail er
blandt andet at sikre gode samarbejdsrelationer med kunder
og leverandører, øge effektiviteten i virksomheden, mindske
spildet, reducere forretningsmæssige risici samt styrke virk-
somhedskulturen.
Det er centralt for InterMail at kunne agere med høj trovær-
dighed og levere kvalitet i serviceydelser og produkter, og
InterMail ønsker at fremstå som en troværdig og attraktiv
samarbejdspartner for alle interessenter i de lande, hvor der
udøves virksomhed.
FN'S GLOBAL COMPACT REFERENCERAMME
InterMails arbejde med samfundsansvar tager udgangspunkt
i principperne i FN Global Compact's ti internationalt aner-
kendte principper og standarder for samfundsansvar. De ti
principper vedrører menneskerettigheder, arbejdstagerrettig-
heder, miljø og anti-korruption.
SVANMEMÆRKET
Svanen er Nordisk Ministerråds miljømærke for produkter,
der ikke er fødevarer — de såkaldte non-food produkter.
Svanemærket viser, al varerne er blandt de mindst miljø-
belastende i den pågældende varegruppe. Mærket sætter
grænser for udledning af giftige stoffer og for indholdet af
uønskede stoffer i varen.
For en svanemærket tryksag gælder følgende:
+ En lav udledning af forurenende stoffer til luft og vand
+. Et mindre og kontrolleret forbrug af kemikalier i produk-
tionen
+ At papiret er fremstillet med lav miljøbelastning
.« At tryksagen er fremstillet med meget lidt papirspild
«+ AL tryksagen er let at genanvende.
Kilde: Dansk Reklameguide
SAMFUNDSANSVAR / ÅRSRAPPORT 2009/2010
I forhold til InterMails forretning er det primært hensynet til
medarbejdere og miljø, der prioriteres højt.
InterMail overvejer at tilslutte sig FN's Global Compact.
Over de kommende år vil InterMail udarbejde konkrete poli-
tikker for samfundsansvar og ligeledes sætte arbejdet med
samfundsansvar yderligere i system, så det i videst muligt
omfang understøtter selskabets forretning.
MEDARBEJDERE
InterMail betragter sine medarbejdere som et meget vigtigt
aktiv og ønsker derfor at skabe gode muligheder for medar-
bejderne. InterMail ønsker at være en god arbejdsplads
med plads til forskellighed. InterMail tilbyder derfor alle
nuværende og kommende medarbejdere ens muligheder
uanset køn, alder, etnicitet samt religiøs og politisk overbe-
visning.
InterMail tilbyder løbende sine medarbejde videreuddan-
nelse inden for deres respektive fagområde eller opnåelse af
færdigheder, der på anden vis kan være kompetencegiven-
de. Det motiverer medarbejderne og er med til at udvikle
virksomhedens samlede kompetencer.
Samtidig arbejder InterMail på at skabe et godt arbejds-
miljø, herunder at undgå støjgener og forebygge stressrela-
teret sygdom. InterMail arbejder desuden på at nedbringe
antallet af arbejdsulykker, og målet er helt at undgå ulykker
i arbejdstiden.
InterMail bestræber sig på at skabe en sund balance mel-
lem job og privatliv og har udarbejdet politikker for fx barsel,
sygdom og syge børn, omsorg og pension.
MILJØ
InterMail vurderer løbende sine miljømæssige påvirkninger
og tilstræber både direkte og Indirekte at bidrage til et bære-
dygtigt miljø ved at begrænse de miljømæssige påvirkninger.
InterMail har udarbejdet interne procedurer og rutiner, der
skal sikre, at lovgivningens krav til miljø bliver overholdt.
Virksomhedens to konvolutfabrikker er certificeret efter ISO
14001. Endvidere er disse samtidig certificerede efter Kva-
litetsstyringssystemet ISO 9001, ligesom den svenske fa-
brik er certificeret efter de svenske arbejdsmiljøregler AFS
2001. Derudover har InterMail opnået Svanemærket for en
række af sine produkter og søger aktivt at fremme anven-
delse af miljørigtige produkter.
1101314EogSN73832 1102014EogSR31284
25
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / SAMFUNDSANSVAR
InterMails finske konvolutfabrik, Turun Kirjekuoritehdas OY,
er desuden som den eneste finske konvolut- og papirleve-
randør godkendt af FSC (Forest Stewardship Council). FSC
er det eneste globale certificeringssystem for skovbrug, som
har bred tilslutning fra miljøorganisationerne. FSC's certifice-
ringssystern for sporbarhed, CoC (Chain of Custody) gør det
muligt at følge træet fra skov til færdigt produkt. Alle virk-
somheder, som behandler, forædler eller handler med FSC-
certificerede træprodukter, skal have et sporbarhedscertifi-
kat.
InterMail bestræber sig løbende på at nedbringe sit samlede
forbrug af vand, gas og el. Endvidere vil InterMail aktivt
arbejde med genanvendelse af papirmateriale, dels internt i
virksomheden men også eksternt ved at sikre returanven-
delse.
For koncernens enheder vurderes det løbende, om en egent-
lig miljøcertificering vil være nyttig.
1101314EogSN73833
CORPORATE GOVERNANCE / ÅRSRAPPORT 2009/2010
CORPORATE GOVERNANCE
InterMail tilstræber at leve op til en høj standard inden for
corporate governance. Målet er at sikre, at InterMail ledes
på en sådan måde, at virksomheden bedst muligt lever op
til sine forpligtelser over for aktionærer, kunder, medarbej-
dere, myndigheder samt øvrige interessenter, og at den
langsigtede værdiskabelse understøttes.
| april 2010 offentliggjorde Komitéen for god selskabsle-
delse reviderede anbefalinger for god selskabsledelse, og
NASDAQ OMX Copenhagen implementerede disse i Regler
for udstedere af aktier ultimo maj 2010. De nye anbefalin-
ger er gældende for regnskabsår, der starter den 1. januar
2010 eller senere, og InterMail vil i det kommende regn-
skabsår forholde sig til og indarbejde de nye anbefalinger.
Nedenstående redegørelse af baseret på de anbefalinger,
der var gældende frem til maj 2010. InterMail følger gene-
relt disse anbefalinger med undtagelse af længden af valg-
perioden for generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlem-
mer, ligesom der ikke er fastsat nogen aldersgrænse for
bestyrelsesmedlemmerne. Bestyrelsen stiller på den kom-
mende ordinære generalforsamling forslag om indførelse af
en aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer samt ændring
af valgperioden til ét år mod p.£. to år.
SAMSPIL MED AKTIOMÆRER OG ANDRE
INTERESSENTER
InterMails ledelse ønsker at opretholde en god og åben
kommunikation og dialog med aktionærer og øvrige interes-
senter. Selskabet mener, at en høj grad af åbenhed i formid-
lingen af oplysninger om selskabets udvikling understøtter
selskabets arbejde og en fair værdiansættelse af selskabets
aktier. Dialogen med aktionærer og interessenter finder sted
via udsendelse af delårsrapporter og øvrige meddelelser fra
selskabet samt via møder med investorer, analytikere og
med pressen. Desuden har alle aktionærer ret til at deltage
og stemme på generalforsamlingen, der er selskabets øver-
ste besluttende myndighed, hvis de senest fem dage før
generalforsamlingen har løst adgangskort. Aktionærer har
samtidig mulighed for at afgive fuldmagt til bestyrelsen
eller andre til hvert punkt på dagsordenen.
Generalforsamlingen giver aktionærerne mulighed for at
stille spørgsmål direkte til bestyrelse og direktion, ligesom
aktionærerne inden for en angiven frist kan stille forslag, der
ønskes behandlet på den ordinære generalforsamling. Via
InterMails hjemmeside har interessenterne enkel adgang til
information om selskabet. Delårsrapporterne og andre med-
delelser er tilgængelige umiddelbart efter offentliggørelsen.
Hjemmesiden indeholder desuden materiale, som anvendes
i forbindelse med præsentationer.
AKTIEKLASSER OG STEMMERETTIGHEDER
InterMails aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier. A-aktierne
har 10 stemmer pr. aktie a 20 kr., mens B-aktierne har 1
stemme pr. aktie a 20 kr. Ifølge selskabets vedtægter kan
ingen aktionærer eller aktionærgrupper på B-aktier stemme
for mere end 20% af selskabets aktiekapital, uanset ejeran-
del. A-aktierne er ikke omsætningspapirer og ikke noteret på
NASDAQ OMX Copenhagen. ifølge InterMails vedtægter
skal A- og B-aktier afhændes til samme pris ved en even-
tuel aktieoverdragelse. Bestyrelsen har drøftet ejerstruktu-
ren med selskabets A-aktionærer. Både A-aktionærerne og
bestyrelsen finder indtil videre, at den nuværende ejerstruk-
tur er hensigtsmæssig i forbindelse med eksekveringen af
selskabets strategi. Hvis der fremsættes et tilbud om over-
tagelse af selskabets aktier, vil bestyrelsen — | overensstem-
melse med lovgivningen - formidle tilbuddet til aktionæ-
rerne ledsaget af bestyrelsens kommentarer.
BESTYRELSENS ARBEJDE
Bestyrelsen er ansvarlig for InterMails overordnede ledelse
og behandler alle forhold vedrørende InterMails overordnede
udvikling, herunder mål og strategier, organisation, budget-
ter, risikoforhold, forslag om fusion, køb og salg af virksom-
heder samt større udviklings- og investeringsprojekter.
De generelle retningslinjer for bestyrelsens arbejde er fast-
lagt i en forretningsorden, som mindst én gang årligt gen-
nemgås og tilpasses efter behov. Forretningsordenen inde-
holder blandt andet procedurer for direktionens rapportering,
bestyrelsens arbejdsform samt en beskrivelse af bestyrel-
sesformandens opgaver og ansvarsområder.
Bestyrelsen mødes efter en fast plan og derudover, når det
er nødvendigt. Der har i 2009/10 været afholdt seks mø-
der, hvoraf ét var et strategimøde. Der har været to afbud til
bestyrelsesmøderne. Bestyrelsen modtager såvel løbende
som ad hoc orientering om selskabets forhold — herunder en
fast månedlig rapportering.
Det er et krav, at der er et revisionsudvalg i børsnoterede
virksomheder, og at dette udvalg skal have mindst ét uaf-
hængigt medlem med kvalifikationer inden for regnskabs-
væsen og/eller revision. Bestyrelsen i InterMail har besluttet
kollektivt at påtage sig revisionsudvalgets opgaver.
BESTYRELSENS SAMMENSÆTNING
Ifølge InterMails vedtægter skal bestyrelsen bestå af tre til
syv generalforsamlingsvalgte medlemmer. Bestyrelsen be-
står for øjeblikket af fem medlemmer, der alle er generalfor-
samlingsvalgte. De generalforsamlingsvalgte medlemmer
vælges af generalforsamlingen for to år ad gangen, men
1102014Eog3R31285
27
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / CORPORATE GOVERNANCE
bestyrelsen stiller på den kommende ordinære generalfor-
samling forslag om ændring af valgperioden fra to til ét år.
Der er ikke fastsat nogen aldersgrænse for de generalfor-
samlingsvalgte medlemmer af bestyrelsen, men bestyrelsen
stiller på den kommende ordinære generalforsamling forslag
om indførelse af en aldersgrænse. Bestyrelsen vælger af sin
midte en formand og en næstformand. Oplysninger om de
enkelte bestyrelsesmedlemmer findes på side 30-31 i års-
rapporten.
Bestyrelsen søger gennem sit arbejde at understøtte forret-
ningsudviklingen og den strategiske ændring fra produkti-
onsfokus til kundefokus og nye services.
Johannes Madsen-Mygdal er ikke uafhængig, jf. NASDAQ
OMX Copenhagens anbefalinger for god selskabsledelse, da
han har været administrerende direktør for selskabet indtil
udgangen af august 2009. Bestyrelsens formand, N. E.
Nielsen, er partner i Bech-Bruun, der er en af flere juridiske
rådgivere for InterMail.
I forbindelse med indstilling af nye bestyrelsesmedlemmer
sker der en vurdering af, hvilken viden og professionel erfa-
ring der er behov for med henblik på at sikre tilstedeværelse
af de nødvendige kompetencer i bestyrelsen. Der sker i for-
bindelse med indstillingen ligeledes en beskrivelse af de
opstilledes kandidaters baggrund og særlige kompetencer.
Samtidig arbejder bestyrelsen på at opnå en ssammensæt-
ning, så dens medlemmer bedst muligt supplerer hinanden i
forhold til alder, baggrund, køn m.v. med henblik på at sikre
et kompetent og alsidigt bidrag til bestyrelsesarbejdet i In-
terMail. Bestyrelsens medlemmer har bred erfaring inden
for generel virksomhedsledelse, grafisk produktion, mar-
kedsføring og nye kommunikationsformer.
DIREKTIONEN
Direktionen ansættes af bestyrelsen, der fastsætter direktio-
nens ansættelsesvilkår. Direktionen er ansvarlig for den
daglige drift, herunder InterMails aktivitets- og driftsmæs-
sige udvikling og resultater samt interne anliggender. Besty-
relsens delegering af ansvar er fastlagt i forretningsordenen
og i Selskabslovens regler. Udover InterMails direktion, som
ved udgangen af regnskabsåret bestod af én person, har
virksomheden en nordisk koncernledelse, der er ansvarlig for
områderne Kommunikation, Konvolut og økonomi.
VEDERLAG TIL BESTYRELSE OG DIREKTION
Hvert medlem af bestyrelsen modtager et fast årligt veder-
lag, og det samlede årlige vederlag til bestyrelsen godken-
des af generalforsamlingen i forbindelse med godkendelse
af årsrapporten. | regnskabsåret 2009/10 udgjorde veder-
laget til bestyrelsen 500.000 kr., heraf 200.000 kr. kil
formanden. Bestyrelsen vil på den kommende ordinære ge-
neralforsamling foreslå, at honoraret til både bestyrelses-
formanden og hvert af de øvrige bestyrelsesmedlemmer
forøges med 50.000 kr. pr. år. Der er ikke etableret
incitamentsprogrammer eller andre bonusordninger for be-
styrelsen.
Aflønningen af direktionen fastlægges af bestyrelsen. Afløn-
ningen er fastsat, så den afspejler markedsniveauet og de
opnåede resultater. | 2009/10 bestod aftønningen til direk-
tionen af en grundløn inklusive sædvanlige goder som bil og
telefon samt deltagelse i incitamentsprogrammet omtalt på
side 10 og i note 6. Direktionens samlede vederlag udgjor-
de i 2009/10 2,4 mio. kr. Direktionens ansættelsesforhold,
herunder aflønning og fratrædelsesvilkår, vurderes at være i
overensstemmelse med sædvanlig standard for stillinger af
denne karakter og medfører ikke særlige forpligtelser for
selskabet.
EVALUERING AF BESTYRELSE OG DIREKTION
Der gennemføres løbende en selvevaluering med henblik på
at forbedre bestyrelsens og direktionens arbejde og dermed
styrke grundlaget for virksomhedens videre udvikling. Evalu-
eringen omfatter blandt andet en vurdering af bestyrelsens
og direktionens indsats, samarbejde og kompetencer samt
kvaliteten af rapporteringen fra direktionen til bestyrelsen.
Den seneste evaluering fandt sted i september 2010.
Evalueringsprocessen forestås af formanden for bestyrelsen.
RISIKOSTYRING
Det er bestyrelsens opgave at kontrollere, at der sker en
effektiv risikostyring, herunder al væsentlige risici identifice-
res, at der opbygges systemer til risikostyring, samt at der
fastlægges risikopolitik og risikorammer. Politikkerne for den
operationelle og finansielle risikostyring vedtages af besty-
relsen, og rapportering vedrørende væsentlige risici indgår i
den løbende rapportering til bestyrelsen. I den forbindelse
henvises til side 19 i årsrapporten, hvor de væsentligste
risikofaktorer er beskrevet. Direktionen er ansvarlig for den
løbende risikostyring, herunder kortlægning og vurdering af
de enkelte risici, som er involveret i InterMails forretnings-
aktiviteter.
REVISION
I overensstemmelse med de gældende regler for børsnote-
rede danske selskaber vælges en eller to uafhængige revisi-
onsfirmaer. Bestyrelsen har vurderet, at selskabet kun har
behov for ét revisionsfirma, der varetager aktionærernes og
den almindelige offentligheds interesser. Rammerne for
revisionens arbejde — herunder honorering, revisionsrelate-
rede arbejdsopgaver samt ikke revisionsrelaterede arbejds-
opgaver — er beskrevet i en aftale indgået mellem bestyrel-
sen og revisionen. Revisionen indberetter væsentlige forhold
CORPORATE GOVERNANCE / ÅRSRAPPORT 2009/2010 29
direkte til bestyrelsen på bestyrelsesmøder samt i revisions-
protokollen. I forbindelse med gennemgangen af årsrappor-
ten gennemgås regnskabspraksis på de væsentligste områ-
der, ligesom bestyrelsen og revisionen drøfter revisionens
observationer.
1101314EogSN73834 1102014EogSR31286
30
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / BESTYRELSE, DIREKTION OG KONCERNLEDELSE
BESTYRELSE, DIREKTION OG
KONCERNLEDELSE
BESTYRELSE
N.E. NIELSEN, FØDT 1948
Advokat
Formand for bestyrelsen
Indtrådt i bestyrelsen i 1992, senest genvalgt i 2009
Formand for bestyrelsen for:
Ambu A/S
Charles Christensen A/S
Danica-Elektronik A/S
Gammelrand Holding A/S
MK af 2010 A/S
Pele Holding A/S
PO.A. Ejendomme A/S
Satair A/S
SCF Technologies A/S
Torm A/S
Medlem af bestyrelsen for:
Weibel Scientific A/S
Alle ovennævnte med tilhørende selskaber
Særlige kompetencer: Generel ledelse bl.a. som formand
for børsnoterede selskaber med international forretning
samt selskabsretlige forhold.
NELLY ANDERSEN, FØDT 1960
Executive Vice President i OgilvyOne Worldwide
indtrådt i bestyrelsen i 2007, senest genvalgt i 2010
Medlem af bestyrelsen for:
OgilvyOne Worldwide
Særlige kompetencer: International ledelseserfaring og sær-
ligt kendskab til marketing, direct mail og dialogmarkedsfø-
ring —- både i Norden og på verdensplan.
MONICA CANEMAN, FØDT 1955
Indtrådt i bestyrelsen i 2010
Formand for bestyrelsen for:
Arion Bank hf
Fjårde AP-fonden
Linkmed AB
SOS International AS
Medlem af bestyrelsen for:
Investment AB Øresund
Orexo AB
Point International AB
Poolia AB
SAS AB
Schibsted ASA
Securia AB
SSP AB
Særlige kompetencer: Generel ledelse og finansielle forhold
samt bred erfaring fra bestyrelsesarbejde i nordiske virksom-
heder inden for mange forskellige brancher.
JAN HOLM MØLLER, FØDT 1945
Direktør i Foresight
Inderådt i bestyrelsen i 1995, senest genvalgt i 2010
Medlem af bestyrelsen for:
Grønnegårds Teatret
Habro Finans A/S
Sjællands Symfoniorkester
Særlige kompetencer: Generel erfaring fra ledelse af inter-
nationale virksomheder med base i Norden. Særligt kend-
skab til markedsføring og salg via ansættelse i internatio-
nale reklamebureauer.
JOHANNES MADSEN-MYGDAL, FØDT 1951
Indtrådt i bestyrelsen i 1977, senest genvalgt i 2009
Formand for bestyrelsen for:
MonbergSørensen A/S
Medlem af bestyrelsen for:
Emballageindustriens Arbejdsgiver- og Brancheforening
Industriens Pensionsforsikring A/S
Laurits Andersens Fond
Særlige kompetencer: Generel ledelse og særligt kendskab
til direct mail samt konvolutproduktion og grafisk industri.
BESTYRELSE, DIREKTION OG KONCERWLEDELSE / ÅRSRAPPORT 2009/2010 31
DIREKTION
FLEMMING BREINHOLT
CEO
Ansat i InterMail i 2009
KONCERNLEDELSE
FLEMMING BREINHOLT
CEO
Formand for bestyrelsen for:
CAPRES A/S
Selskaber i InterMail koncernen
Medlem af bestyrelsen for:
Jansson & Bjelke A/S
RAY ANDERSSON
Divisionsdirektør, Kommunikation
HENRIK BO MATTHIESEN
Divisionsdirektør, Konvolut
HENRIK STARUP
CFO
1101314FogSN73835 1102014EogSR31287
32
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / PÅTEGNINGER
PÅTEGNINGER
LEDELSENS REGNSKABSPÅTEGNING
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for 2009/10 for InterMail A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Internatio-
nal Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsno-
terede selskaber.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig,
således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncer-
nens og moderselskabets aktiver og passiver, finansielle
stilling pr. 30. september 2010 samt resultat af koncernens
Hvidovre, den 17. december 2010
DIREKTION
bull
Flemmikg Breinholt
CEO
BESTYRE
N. E. Nielsen
Formand
| hide:
Johannes
Næstformand
Nelly Andérsen Monica Caneman
L
adsen-Mygd
og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regn-
skabsåret 1. oktober 2009 - 30. september 2010.
Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen
indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i kon-
cernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske for-
hold, årets resultat og af koncernens og moderselskabets
finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væ-
sentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står
overfor.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godken-
delse.
i
i,
høj
Jan: Holm Møller
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS
PÅTEGNING OG UDTALELSE
TIL AKTIONÆRERNE I INTERMAIL A/S
PÅTEGNING PÅ KONCERMREGNSKAB OG
ÅRSREGNSKAB
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for
InterMail A/S for regnskabsåret 1. oktober 2009 - 30. sep-
tember 2010 omfattende resultatopgørelse, totalindkomst-
opgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsop-
gørelse og noter for såvel koncernen som selskabet.
Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
LEDELSENS ANSVAR FOR KONCERNREGNSKABET OG
ÅRSREGNSKABET
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et kon-
cernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede
i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning,
implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er
relevante for at Udarbejde og aflægge et koncernregnskab
og et årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væ-
sentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes
besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hen-
sigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabs-
mæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.
REVISORS AMSVAR OG DEN UDFØRTE REVISION
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregn-
skabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi
har udført vores revision i overensstemmelse med danske
revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op
til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med
henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregn-
skabet og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinfor-
mation.
En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis
for de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregnska-
bet og i årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger af
revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væ-
sentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnska-
bet, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller
fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontrol-
ler, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og af-
læggelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver
1101314EogSN73836 1102014EogSR31288
PÅTEGNINGER / ÅRSRAPPORT 2009/2010 33
et retvisende billede, men henblik på at udforme revisions-
handlinger, der er passende efter omstændighederne, men
ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektivi-
teten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter
endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte
regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede
regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af
den samlede præsentation af koncernregnskabet og års-
regnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vor konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
KONKLUSION
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregn-
skabet giver et retvisende billede af koncernens og selska-
bets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. septem-
ber 2010 samt af resultatet af koncernens og selskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober
2009 - 30. september 2010 i overensstemmelse med In-
ternatlonal Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning,
der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmel-
se med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen, men vi
har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesbe-
retningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg
til den gennemførte revision af koncernregnskabet og års-
regnskabet.
Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne
i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncern-
regnskabet og årsregnskabet.
København, den 17. december 2010
THEILL ANDÆRSEN
MT
,
Michael W asmussen
statsautoriseret revisor
W
Ove Frederiksen
statsautoriseret revisor
34 ÅRSRAPPORT 2009/2010
syer og er under forsndring Us markeds- og
afsrokuseret virksomhed. En ny ogdekation er på
mldds og balancen slanket, så vi nu er KER by vækst.
ÅRSRAPPORT 2009/2010 35
1101314EogSN73837.. »11020M
36 ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB
REGNSKAB
KONCERN
37 RESULTATOPGØRELSE
38 AKTIVER
39 PASSIVER
40 PENGESTRØMSOPGØRELSE
Al EGENKAPITALOPGØRELSE
42 NØGLETAL
43 NOTER
MODERSELSKAB
70 RESULTATOPGØRELSE
71 AKTIVER
72 PASSIVER
73 PENGESTRØMSOPGØRELSE
74 EGENKAPITALOPGØRELSE
75 NOTER
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 37
RESULTATOPGØRELSE / KONCERN
t.kr. Note 2009/10 2008/09
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning 2 539.741 590.503
Produktionsomkostninger 3,6 -380.280 -425.635
Bruttoresultat 159.461 164.868
Salgs- og distributionsomkostninger 4,6 -102.039 -109.454
Administrationsomkostninger 5,6 -51.844 -65.652
-153.883 -175.106
Resultat af primær drift før særlige poster (EBIT) 5.578 -10.238
Særlige poster 8 11.371 -1.580
Resultat af primær drift efter særlige poster 16.949 -11.818
Andel af resultat efter skat I associerede virksomheder 814 463
Finansielle indtægter 9 683 3.484
Finansielle omkostninger 10 -16.884 -21.851
Resultat før skat (EBT) 1.562 -29.722
Skat af årets resultat 11 4.790 7.923
Årets resultat (NOPLAT) 6.352 -21.799
Minoritetsinteressernes andel af årets resultat - -386
InterMail A/S' andel af koncernens resultat 6.352 -22.185
Resultat pr. aktie 12
Resultat pr. aktie (EPS) 5,5 -19,3
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE/KONCERN
Årets resultat 6.352 -21.799
Anden totalindkomst
Kursregulering vedrørende udenlandske enheder 5.396 -2.582
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -2.186 -4.887
Skat af bevægelsen i anden totalindkomst . -2.318 2.572
Totalindkomst 7.244 -26.696
Heraf:
Minoritetsinteresser - 386
InterMails andel 7.244 -27.082
1101314EogSN73838 1102014EogSR31290
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
AKTIVER / KONCERN —- BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2010
t.kr. Note 2009/10 2008/09
LANGFRISTEDE AKTIVER
Immaterielle aktiver
Goodwill 13 61.073 61.073
Øvrige immaterielle anlægsaktiver 14 20.168 21.252
81.241 82.325
Materielle aktiver
Grunde og bygninger 122.985 167.093
Produktionsanlæg og maskiner 94.415 101.934
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5.698 7.817
Materielle anlægsaktiver under opførelse og forudbetalinger for materielle aktiver - 78
15 223.098 276.922
ANDRE LANGFRISTEDE AKTIVER
Kapitalandele i associerede virksomheder 16 2.174 1.772
2.174 1.772
Langfristede aktiver i alt 306.513 361.019
KORTFRISTEDE AKTIVER
Varebeholdninger 17 47.907 47.205
Tilgodehavender fra salg 18 83.386 82.200
Selskabsskat - 2.222
Andre tilgodehavender 5.034 3.575
Periodeafgrænsningsposter 10.460 8.143
Værdipapirer 659 602
Likvide beholdninger 15.070 20.410
162.516 164.357
Aktiver bestemt for salg 19 29.000 -
Kortfristede aktiver i alt 191.516 164.357
Aktiver i alt 498.029 525.376
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 39
PASSIVER / KONCERN —-— BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2010
E.kr. Note 2009/10 2008/09
Egenkapital
Aktiekapital 20 23.045 23.045
Reserve for sikringstransaktioner 21 -4.697 -3.058
Reserve for valutareguleringer 504 -2.027
Overført resultat 104.671 98.319
Foreslået udbytte for regnskabsåret - -
Mioderselskabets andel af egenkapital 123.523 116.279
Minoritetsinteresser - 1.562
Egenkapital i alt 123.523 117.841
Langfristede forpligtelser
Lån 22-23 176.843 245.761
Udskudt skat 25 10.237 21.070
Langfristede forpligtelser i alt 187.080 266.831
Kortfristede forpligtelser
Lån 22-23 35.210 48.408
Leverandører af varer og tjenesteydelser 49.695 37.909
Selskabsskat 9 ”
Anden gæld 22,26 57.041 54,387
141.955 140.704
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 19 45.471 -
Kortfristede forpligtelser i alt 187.426 140.704
Forpligtelser i alt 374.506 407.535
Passiver i alt 498.029 525.376
Finansielle risici 24
Operationelle leasing- og kontraktforpligtigelse 27
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 28
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 29
Salg af dattervirksomhed 30
Nærtstående parter 31
Selskaber som indgår i koncernen 32
Efterfølgende begivenheder 33
1101314EogSN73839 1102014EogSR31291
40
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
PENGESTRØMSOPGØRELSE / KONCERN
t.kr. 2009/10 2008/09
Årets resultat 6.352 -21.799
Reguleringer:
Tilbageførsel af afskrivninger 25.329 28.513
Tilbageførsel af finansielle poster 15.387 17.904
Tilbageførsel af skat -4.790 -7.923
Avance ved salg af materielle anlægsaktiver m.v. -25.740 -
Pengestrøm fra drift før ændring i driftskapital 16.538 16.695
Ændring i driftskapital:
Forskydning i varebeholdninger 2.495 10.957
Forskydning i tilgodehavender -7.060 2.612
Forskydning i leverandørgæld og anden gæld m.v. 11.831 -2.629
7.266 10.940
Pengestrøm fra drift før finansielle poster 23.804 27.635
Finansielle indbetalinger 1.358 2.680
Finansielle udbetalinger -17.052 -20.537
Pengestrøm fra ordinær drift 8.110 9.778
Betalt selskabsskat -1.923 -1.826
PENGESTRØM FRA DRIFTSAKTIVITET 6.187 7.952
Køb af immaterielle anlægsaktiver -770 -1.303
Køb af materielle anlægsaktiver -9,407 -4.882
Salg af virksomhed 2.307 -
Salg af materielle anlægsaktiver 42.026 18.245
PENGESTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITET 34.156 12.060
Likviditetsændring fra drifts- og investeringsaktivitet 40.343 20.012
Ændring i finansiering -47.591 -11.182
Betalt udbytte til aktionærer - -
PENGESTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITET -47.591 -11.182
Årets nettoforskydning i likvide midler -7.248 8.830
Likvide midler og værdipapirer 1. oktober 20.410 11.991
Valutakursregulgering, primo 1.908 -411
Likvide midler og værdipapirer 30. september 15.070 20.410
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 41
EGENKAPITALOPGØRELSE / KONCERN
Reserve Reserve
for sikrings- for valuta- Minori-
Aktie- trans- kurs- … Overført — Foreslået tels-
t.kr. kapital aktioner regulering resultat udbytte falk interesser
Egenkapital 1. oktober 2008 23.045 607 -795. 120.504 - 143.361 1.176
Betalt udbytte til aktionærer - -
Totalindkomst -3.665 -1.232 -22.185 - -27.082 386
Foreslået udbytte til aktionærer - - -
Egenkapital 30. september 2009 23.045 -3.058 -2.027 98.319 - 116.279 1.562
Betalt udbytte til aktionærer - -
Totalindkomst -1.639 2.531 6.352 - 7.244
Salg af minoritetsandele -1.562
Egenkapital 30. september 2010 23.045 -4.697 504 104.671 - 123.523 -
1101314EogSN73840 1102014EogSR31292
42
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NØGLETAL
Resultat pr. aktie (EPS) opgøres i overensstemmelse med IAS 33.
Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger og Nøgletal 2010”.
De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:
Aktuel EPS (EPS Basic): Resultat eksl. minoriteter
Gennemsnitligt antal aktier
Cash flow pr. aktie (CFPS): Cash flow fra driftsaktivitet
Gennemsnitligt antal aktier
EBITDA-margin: Indtjening før renter, skat, afskrivninger og
særlige poster (EBITDA)
Nettoomsætning
Overskudsgrad (EBIT-margin): Driftsresultat før særlige poster (EBIT)
Nettoomsæfning
Afkast af investeret kapital inkl. goodwill EBITA
(ROIC inkl. goodwill): Gennemsnitlige investeret kapital inkl. goodwill
Egenkapitalforrentning (ROE): Resultat eksl. minoriteter
Moderselskabets gennemsnitlige egenkapital
eksl. minoritetsinteresser
Soliditetsgrad: Egenkapital i alt x 100
Samlede aktiver
Payout-ratio: Samtet udbyttebetaling x 100
Resultat eksl. minoriteter
NOTER / KONCERN
NOTE1 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
GENERELT
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med Internatio-
nal Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af
EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber er fastlagt
i IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabs-
loven samt de af NASDAQ OMX København A/S stillede
krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.
GRUNDLAG FOR UDARBEJDELSE
Årsrapporten præsenteres i danske kroner afrundet til nær-
meste 1.000 DKK.
Regnskabstallene er udarbejdet i overensstemmelse med
det historiske kostprincip, undtagen hvor IFRS udtrykkeligt
kræver anvendelse af dagsværdi.
Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor,
er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenlig-
ningstallene.
IMPLEMENTERING AF NYE STANDARDER
Årsrapporten for 2009/10 er aflagt i overensstemmelse
med nye og ændrede standarder (IFRS/IAS), der gælder for
regnskabsåret. En række af de nye og ændrede standarder
er relevante for InterMail. Disse standarder er:
…»… |FRS 7: Finansielle Instrumenter
…… |FRS 8: Segmentoplysninger
«… |AS 1: Præsentation af årsregnskaber
Implementeringen af disse standarder har ikke påvirket ind-
regning og måling i 2009/10, men har alene givet anled-
ning til ændring i præsentation af totalindkomstopgørelsen
og noteoplysningerne.
Foreliggende godkendte regnskabsstander med virkning for
årsrapporten 2010/11 og endnu ikke EU-godkendte regn-
skabsstandarder forventes ikke at have væsentlig betydning
for årsrapporten 2010/11.
LEDELSENS SKØN
Opgørelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver
og forpligtelser kræver skøn over, hvorledes fremtidige begi-
venheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser
på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaf-
læggelsen, foretages blandt andet ved opgørelsen af ned-
skrivninger, levetider og restværdier på langfristede aktiver.
»1101314EogSN73841 1102014EogSR31293
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 43
De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledel-
sen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er for-
bundet med usikkerhed. Forudsætningerne kan være ufuld-
stændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller
omstændigheder kan opstå. Endvidere er koncernen under-
lagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske
resultater afviger fra disse skøn.
InterMail anser skøn vedrørende følgende regnskabsposter
og dertil hørende forudsætninger for væsentlige for årsrap-
porten:
2. Goodwill
2. Software
Goodwill og software er beskrevet i noterne 13 og 14.
KONCERNREGNSKABET
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet InterMail A/S
samt de dattervirksomheder, hvori InterMail A/S har be-
stemmende indflydelse. Moderselskabet anses for at have
kontrol, når det direkte eller Indirekte ejer mere end 50% af
stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller
faktisk udøver bestemmende indflydelse.
Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke
bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virk-
somheder. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte
eller indirekte at eje eller råde over mere end 20% af stem-
merettighederne, men mindre end 50%.
KONSOLIDERINGSPRINCIPPER
Koncernregnskabet udarbejdes som en sammenlægning af
moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders års-
regnskaber, der alle aflægges i overensstemmelse med
InterMail A/S' regnskabspraksis. Ved konsolideringen fore-
tages eliminering af koncerninterne indtægter og omkost-
ninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbyt-
ter samt realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved
transaktioner mellem konsoliderede virksomheder.
Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den for-
holdsmæssige andel af dattervirksomhedernes markeds-
værdi af identificerbare nettoaktiver inklusive indregnede
eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet.
I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regn-
skabsposter 100%. Minoritetsinteressernes andel af årets
resultat og af egenkapitalen i dattervirksomheder, der ikke
ejes 100%, indgår som en del af koncernens resultat hen-
holdsvis egenkapital, men vises særskilt.
44
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
VIRKSOMHEDSSAMMENSLUTNINGER
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i kon-
cernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller
afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resul-
tatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenlig-
ningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder.
Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår
bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, an-
vendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificer-
bare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskil-
les etler udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien
kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de
foretagne omvurderinger.
Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for virk-
somheden og dagsværdien af de overtagne identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som
goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives
ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Første værdi-
forringelsestest udføres inden udgangen af overtagelses-
året. Ved overtagelsen henføres goodwill til de penge-
strømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner
grundlag for værdiforringelsestest. Goodwill og dagsværdi-
reguleringer i forbindelse med overtagelse af en udenlandsk
enhed med en anden funktionel valuta end InterMail-kon-
cernens præsentationsvaluta behandles som aktiver og for-
pligtelser tilhørende den udenlandske enhed og omregnes
fra den udenlandske enheds funktionelle valuta med trans-
aktionsdagens valutakurs. Negative forskelsbeløb (negativ
goodwill, badwill) indregnes i resultatopgørelsen på overta-
gelsestidspunktet.
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om må-
lingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af
foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende
viser sig, al identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-
forpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelsestids-
punktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 må-
neder efter overtagelsen. Effekten af reguleringerne
indregnes | primoegenkapitalen, og sammenligningstal til-
passes. Herefter reguleres goodwill alene som følge af æn-
dringer i skøn over betingede købsvederlag, med mindre der
er tale om væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende rea-
lisation af den overtagne virksomheds udskudte skatteakti-
ver, som ikke blev indregnet på overtagelsestidspunktet,
indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen og samti-
dig nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi af good-
will til det beløb, der ville have været indregnet, såfremt det
udskudte skatteaktiv havde været indregnet som et identifi-
cerbart aktiv på overtagelsestidspunktet.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dat-
tervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som
forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og
den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill
på salgstidspunktet, valutakursreguleringen indregnet di-
rekte i egenkapitalen samt omkostninger til salg eller afvik-
ling.
OMREGNING AF FREMMED VALUTA
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fast-
sættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den
valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori
den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktio-
ner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transak-
tioner i fremmed valuta.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indreg-
ning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens
kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktions-
dagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resul-
tatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostnin-
ger.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i frem-
med valuta omregnes til den funktionelle valuta til balance-
dagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs
og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens
opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkost-
ninger.
Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en
anden funktionel valuta end DKK omregnes resultatopgørel-
serne til kransaktionsdagens kurs, og balanceposterne om-
regnes til balancedagens valutakurser. Sorm transaktionsda-
gens kurs anvendes gennemsnitlskurs for de enkelte
måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt ander-
ledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af disse
virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balance-
dagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørel-
ser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakur-
ser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt
reserve for valutakursreguleringer.
Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af
den samlede nettolnvestering i virksomheder med en anden
funktionel valuta end DKK, indregnes i koncernregnskabet
direkte | egenkapitalen under en særskilt reserve for valuta-
kursreguleringer og i moderselskabets årsregnskab I resul-
tatopgørelsen under finansielle poster. Tilsvarende indreg-
nes i koncernregnskabet valutakursgevinster og -tab på den
del af lån og afledte finansielle instrumenter, der er indgået
til kurssikring af nettoinvesteringen i disse virksomheder, og
som effektivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-
tab på nettoinvestering i virksomheden, direkte i egenkapi-
talen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksom-
heder med en anden funktionel valuta end DKK omregnes
andelen af årets resultat efter den gennemsnitlige valuta-
kurs, og andelen af egenkapitalen inkl. goodwill omregnes
efter balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået
ved omregning af andelen af udenlandske associerede virk-
somheders egenkapital ved årets begyndelse til balanceda-
gens valutakurser samt ved omregning af andelen af årets
resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakur-
ser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt re-
serve for valutakursreguleringer.
AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER
Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles i balan-
cen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af af-
ledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender
henholdsvis anden gæld, og modregning af positive og ne-
gative værdier foretages alene, når virksomheden har ret til
og Intention om at afregne flere finansielle instrumenter
netto. Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter op-
gøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte
værdiansættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der
er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af
dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forplig-
telse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer
i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for
så vidt angår den del, der er sikret. Sikring af fremtidige beta-
lingsstrømme i henhold til en indgået aftale, bortset fra valu-
takurssikring, behandles som sikring af dagsværdien af et
indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse.
Ændringer i den del af dagsværdien af de afledte finansielle
instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingel-
serne for sikring af fremtidige pengestrømme, og som effek-
tivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i
egenkapitalen under en særskilt reserve for sikringstransak-
tioner. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres ge-
vinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra
egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det
sikrede. Ved sikring af provenu fra fremtidige låneoptagelser
overføres gevinst eller tab vedrørende sikringstransaktioner
dog fra egenkapitalen over lånets løbetid.
Å101314EogSN73842 1102014EogSR31294
REGWSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betin-
gelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes
ændringer i dagsværdien løbende i resultatopgørelsen under
finansielle poster.
Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
som anvendes til sikring af nettoinvesteringer I udenlandske
datter- eller associerede virksomheder, og som effektivt
sikrer mod valutakursændringer i disse virksomheder, ind-
regnes direkte i egenkapitalen under en separat reserve for
valutakursregulering.
Visse kontrakter indebærer betingelser, der svarer til afledte
finansielle instrumenter. Sådanne indbyggede finansielle
instrumenter indregnes særskilt og måles løbende til
dagsværdi, såfremt de adskiller sig væsentligt fra den på-
gældende kontrakt, med mindre den samlede kontrakt er
indregnet og løbende måles til dagsværdi.
RESULTATOPGØRELSEN
NETTOOMSÆTNING
Nettoomsætningen ved salg af handels- og færdigvarer
indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risiko-
overgang til køber har fundet sted inden årets udgang, og
såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes
modtaget. Nettoomsætningen indregnes eksklusiv moms,
afgifter og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget.
PRODUKTIONSOMKOSTNINGER
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afhol-
des for at opnå årets nettoomsætning. Under produktions-
omkostninger indgår direkte og indirekte omkostninger til
råvarer og hjælpematerialer, produktionsrelateret løn og
gager samt afskrivninger på produktionsanlæg.
SALGS- OG DISTRIBUTIONSOMKOSTNINGER
I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostnin-
ger, der er afholdt til distribution af varer solgt I året samt
til årets gennemførte salgskampagner m.v. Herunder ind-
regnes omkostninger til salgspersonale, reklameomkostnin-
ger samt afskrivninger på relateret driftsmateriel og inven-
tar.
ADMINISTRATIONSOMKOSTNINGER
I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der
er afholdt i årets løb til ledelse og administration af selska-
bet, herunder omkostninger til det administrative personale,
kontorlokaler, kontoromkostninger m.v. samt afskrivninger
på relateret driftsmateriel og inventar.
45
46
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
ANDRE DRIFTSINDTÆGTER
Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekun-
dær karakter, omfattende nettorealisationsgevinster ved
salg af ejendomme i koncernen.
SÆRLIGE POSTER
Særlige poster omfatter større indtægter og omkostninger
af engangskarakter, herunder omstruktureringsomkostnin-
ger, nedskrivninger, væsentlige gevinster og tab ved salg af
aktiviteter samt badwill. Posterne præsenteres særskilt af
hensyn til sammenligneligheden i resultatopgørelsen og for
at give et bedre billede af det operationelle resultat.
RESULTAT AF KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE
VIRKSOMHEDER I KONCERNREGNSKABET
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæs-
sige andel af de associerede virksomheders resultater efter
skat og minoritetsinteresser og efter eliminering af forholds-
mæssig andel af intern avance/tab.
FINANSIELLE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter,
kursgevinster og -kab samt nedskrivninger vedrørende vær-
dipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortise-
ring af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og
godtgørelser under acontoskatteordningen m.v. Endvidere
medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab ved-
rørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klas-
sificeres som sikringsaftaler.
SKAT AF ÅRETS RESULTAT
InterMail A/S er sambeskattet med alle danske dattervirk-
somheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mel-
lem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skatte-
pligtige indkomster. Selskaber, der anvender skattemæssige
underskud i andre selskaber, betaler sambeskatningsbidrag
til moderselskabet svarende til skatteværdien af det udnyt-
tede underskud, mens selskaber, hvis skattemæssige under-
skud anvendes af andre selskaber, modtager sambeskat-
ningsbidrag fra moderselskabet svarende til skatteværdien
af det udnyttede underskud (fuld fordeling). De sambeskat-
tede selskaber indgår i acontoskatteordninger.
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i
udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapita-
len med den del, der kan henføres til posteringer direkte på
egenkapitalen.
! det omfang InterMail-koncernen opnår fradrag ved opgø-
relsen af den skattepligtige indkomst I Danmark eller i ud-
landet som følge af aktiebaserede vederlagsordninger, ind-
regnes skatteeffekten af ordningerne under skat af årets
resultat. Såfremt det samlede skattemæssige fradrag over-
stiger den samlede regnskabsmæssige omkostning, indreg-
nes skatteeffekten af det overskydende fradrag dog direkte i
egenkapitalen.
BALANCEN
IMMATERIELLE AKTIVER
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kost-
pris som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”.
Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af
akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke afskrivning
af goodwill.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til kon-
cernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagel-
sestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembrin-
gende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og
interne økonomistyring.
Udviklingsprojekter, der er klart defineret og identificerbare,
hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer
og et potentielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulig-
hed i virksomheden kan påvises, og hvor det er er hensigten
at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes
som immaterielle aktiver, såfremt kostprisen kan opgøres
pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den frem-
tidige indtjening eller nettosalgsprisen kan dække produkti-
ons-, salgs- og administrationsomkostninger samt udvik-
lingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger
indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostnin-
gerne afholdes.
Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen
omfatter gager og andre omkostninger, der kan henføres til
selskabets udviklingsaktiviteter.
Efter færdiggørelse af udviklingsarbejdet afskrives færdig-
gjorte udviklingsprojekter lineært over den vurderede økono-
miske brugstid fra det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.
Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5-7 år. Afskriv-
ningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger.
ANDRE IMMATERIELLE AKTIVER
Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver
erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger,
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og ned-
skrivninger. Andre immaterielle aktiver afskrives lineært
over den forventede brugstid. Immaterielle aktiver med ude-
finerbar brugstid afskrives dog ikke, men testes årligt for
værdiforringelse.
MATERIELLE AKTIVER
Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner, drifts-
materiel og inventar måles til kostpris med fradrag af akku-
mulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger
direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor akti-
vet er klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter
kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer,
komponenter, underleverandører og løn samt låneomkost-
ninger fra specifik og generel låntagning, der direkte vedrø-
rer opgørelsen af det enkelte aktiv. Kostprisen på et samlet
aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for
sig, hvis brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.
For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste
værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de
fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nu-
tidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som
diskonteringsfaktor eller koncernens alternative lånerente.
Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling af
materielle aktiver indregnes i kostprisen, såfremt de vedrører
fremstillingsperioden. Øvrige låneomkostninger resultatføres.
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af be-
standdele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabs-
mæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sand-
synligt, al afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske
fordele for koncernen. De udskiftede bestanddele ophører
med at være indregnet i balancen, og den regnskabsmæs-
sige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre om-
kostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse ind-
regnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.
Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forven-
tede brugstid, der udgør:
Bygninger: 30-75 år
Produktionsanlæg og maskiner: 3-10 år
Driftsmateriel og inventar: 3-5 år
Kostpriser for grunde afskrives ikke.
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til akti-
vets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivnin-
ger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og
revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regn-
skabsmæssige værdi, ophører afskrivning.
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 47
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien ind-
regnes virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en
ændring i regnskabsmæssigt skøn.
Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under hen-
holdsvis produktions-, distributions- samt administrations-
omkostninger i det omfang, afskrivninger ikke indgår i kost-
prisen for egenfremstillede aktiver.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse af materielle aktiver
opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af
salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på
salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultak-
opgørelsen under afskrivninger ekskl. bygninger, jvf. ovenfor.
KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER I
KONCERMREGNSKABET
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den
indre værdis metode.
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen
til den forholdsmæssig andel af virksomhedernes indre vær-
di opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag
eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede koncer-
ninterne avancer, og tab og med tillæg af regnskabsmæssig
værdi af goodwill. Associerede virksomheder med negativ
regnskabsmæssig indre værdi måles til O kr. Såfremt kon-
cernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, indregnes denne
under hensatte forpligtelser.
Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder
nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholde-
ligt.
VÆRDIFORRINGELSE AF LANGFRISTEDE AKTIVER
Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid
testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgan-
gen af overtagelsesåret. Igangværende udviklingsprojekter
testes tilsvarende årligt for værdiforringelse.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdi-
forringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den
pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allo-
keret, og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatop-
gørelsen, såfrernt den regnskabsmæssige værdi er højere.
Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nu-
tidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrøm-
me fra den virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrembrin-
gende enhed), som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af
goodwill indregnes på en separat linje i resulkatopgørelsen.
1101314EogSN73843 1102014EogSR31295
48
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i
det omfang, der er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver
vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdi-
forringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes
aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er
den højeste værdi af aktivets dagsværdi med fradrag af
forventede afhændelsesomkostninger eller aktivets kapital-
værdi.
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabs-
mæssige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrøms-
frembringende enhed overstiger aktivets eller den penge-
strømsfrembringende enheds genindvindingsværdi. Tab ved
værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under hen-
holdsvis produktions-, distributions- samt administrations-
omkostninger. Nedskrivning af goodwill indregnes dog i en
separat linje i resultatopgørelsen.
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivnin-
ger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket
ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte kil ned-
skrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang,
aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den
regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter af-
skrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.
VAREBEHOLDNINGER
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden.
I tilfælde, hvor nettorealisationsværdien er lavere end kost-
prisen, nedskrives til denne lavere værdi.
Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer
omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesom-
kostninger.
Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under frem-
stilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, di-
rekte løn og direkte produktionsomkostninger. Indirekte pro-
duktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn
samt vedligeholdelse og afskrivninger på de i produktions-
processen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr,
omkostninger til produktionsadministration samt ledelse.
Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som
salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og
omkostninger, der afholdes for at effektuere salget og fast-
sættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og
udvikling I forventede salgspriser.
TILGODEHAVENDER
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvan-
ligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med ned-
skrivning til imødegåelse af forventede tab ud fra en indivi-
duel vurdering af de enkelte engagementer.
PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter
afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.
VÆRDIPAPIRER
Værdipapirer, der løbende overvåges, måles og rapporteres
til dagsværdi i henhold til koncernens investeringspolitik,
indregnes på handelsdatoen til dagsværdi under kortfristede
aktiver og måles efterfølgende til dagsværdi. Ændringer i
dagsværdien indregnes løbende i resultatopgørelsen under
finansielle poster.
AKTIVER BESTEMT FOR SALG
Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver og
afhændelsesgrupper, som besiddes bestemt for salg. Af-
hændelsesgrupper er en gruppe af aktiver, som skal afhæn-
des samlet ved salg eller lignende ved en enkelt transaktion,
og forpligtelser direkte tilknyttet disse aktiver, som vil blive
overført ved transaktionen.
Aktiver klassificeres som ”bestemt for salg”, når der er truf-
fet ledelsesmæssig beslutning om afhændelse af aktivet
eller afhændelsesgruppen og igangsat nødvendige tiltag til
at gennemføre salget, således at den regnskabsmæssige
værdi primært vil blive genindvundet gennem salg inden for
12 måneder i henhold til en formel plan frem for gennem
fortsat anvendelse.
Aktiver eller afhændelsesgrupper bestemt for salg måles til
den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi eller
markedsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der
afskrives og amortiseres ikke på aktiver fra det tidspunkt,
hvor de klassificeres som "bestemt for salg”.
Tab ved værdiforringelse, som opstår ved første klassifika-
tion som ”bestemt for salg”, og gevinster eller tab ved efter-
følgende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssige
værdi eller markedsværdi med fradrag af forventede salgs-
omkostninger indregnes i resultatopgørelsen under de po-
ster, de vedrører. Gevinster og tab oplyses i noterne.
Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles i særskilte
linjer i balancen, og hovedposterne specificeres i noterne.
Sammenligningstallene tilpasses ikke.
Gennemføres salget ikke som forventet, tilbageføres aktivet
eller afhændelsesgruppen til de poster i balancen, hvorfra
de oprindeligt blev udskilt. Tilbageførslen sker til regnskabs-
mæssig værdi med fradrag af de afskrivninger, der ville
være foretaget på aktivet, såfremt det ikke havde været
klassificeret som ”bestemt for salg”.
EGENKAPITAL
UDBYTTE
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunk-
tet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (de-
klareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for
året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
EGNE AKTIER
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne
aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen.
Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af
aktier i InterMail A/S i forbindelse med udnyttelse af aktie-
optioner eller medarbejderaktier føres direkte på egenkapi-
talen.
RESERVE FOR VALUTAKURSREGULERING
Reserve vedrørende valutakursregulering omfatter kursregu-
leringer, opstået ved omregning af regnskaber for udenland-
ske dattervirksomheder, fra deres funktionelle valutaer kil
InterMail-koncernens præsentationsvaluta (danske kroner),
samt kursreguleringer vedrørende aktiver og forpligtelser,
der udgør en del af koncernens nettoinvestering i sådanne
enheder, og kursreguleringer vedrørende sikringstransaktio-
ner, der kurssikrer koncernens nettoinvesteringer i sådanne
enheder.
Ved hel elier delvis realisation af nettoinvesteringen indreg-
nes de tilknyttede valutakursreguleringer i resultatopgørelsen.
RESERVE FOR SIKRIMNGSTRANSAKTIONER
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumule-
rede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner,
der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalings-
strømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er
realiseret.
INCITAMENTSPROGRAMMER
InterMail-koncernens incitationsprogrammer omfatter teg-
ning af medarbejderaktier til favørkurs samt tildeling af op-
tioner og bonus.
1101314EogSN73844
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 49
MEDARBEJDERAKTIER
Ved tegning af medarbejderaktier til en kurs, som er lavere
end markedskursen, indregnes favørelementet som en om-
kostning under personaleomkostninger. Modposten hertil
indregnes direkte på egenkapitalen. Favørelementet opgø-
res på beslutningstidspunktet som forskellen mellem
dagsværdien og tegningskursen for de tegnede aktier.
AKTIEOPTIONER
Aktieoptionsprogrammet for direktion og ledende medarbej-
dere er en egenkapitalordning. Aktieoptionerne måles til
markedsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes i resul-
tatopgørelsen som en omkostning under personaleomkost-
ninger over perioden, hvor den endelige ret til optionerne
opnås. Modposten hertil indregnes direkte på egenkapita-
len.
BONUS
Bonus indregnes i resultatopgørelsen under personaleom-
kostninger på optjeningstidspunktet.
SELSKABSSKAT OG
UDSKUDT SKAT
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skatteplig-
tige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skatteplig-
tige indkomster samt for betalte acontoskatter.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsme-
tode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig
og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der ind-
regnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle ved-
rørende skattemæssigt ikkeafskrivningsberettiget goodwill
samt andre poster, hvor midlertidige forskelle — bortset fra
virksomhedsovertagelser — er opstået på anskaffelsestids-
punktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig
indkomst. | de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien
kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles
udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte an-
vendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremfør-
selsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under
andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forven-
tes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig
indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtel-
ser inden for samme juridiske skatteenhed. Der foretages
regulering af udskudt skat vedrørende foretagne eliminerin-
ger af urealiserede koncerninterne avancer og tab.
1102014EogSR31296
50
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skat-
tesatser i de respektive lande, der med balancedagens lov-
givning vil være gældende, når den udskudte skat forventes
udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af
ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.
HENSATTE FORPLIGTELSER
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge
af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en
retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der
må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.
Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagedis-
kontering af de omkostninger, der er nødvendige for at af-
vikle forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig effekt på
målingen af forpligtelsen. Der anvendes en før-skat diskon-
teringsfaktor, som reflekterer samfundets generelle renteni-
veau med tillæg af de konkrete risici, som skønnes at være
på den hensatte forpligtelse. Regnskabsårets forskydning i
nutidsværdier indregnes under finansielle omkostninger.
Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over
det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.
Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forplig-
telser, når en detaljeret, formel plan for omstruktureringen
er offentliggjort senest på balancedagen over for de perso-
ner, der er berørt af planen. Ved overtagelse af virksomhe-
der indregnes hensættelser til omstruktureringer i den over-
tagne virksomhed alene i beregningen af goodwill, når der
på overtagelsestidspunktet eksisterer en forpligtelse for den
overtagne virksomhed.
Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgiven-
de kontrakter, når de forventede fordele for koncernen fra en
kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i hen-
hold til kontrakten.
Når koncernen er forpligtet til at nedtage eller bortskaffe et
aktiv eller reetablere det sted, hvor aktivet anvendes, ind-
regnes en forpligtelse svarende til nutidsværdien af de for-
ventede fremtidige omkostninger.
FINANSIELLE
GÆLDSFORPLIGTELSER
Lån indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu
efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. | efter-
følgende perioder indregnes de finansielle forpligtelser til
amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi
ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resul-
tatopgørelsen over låneperioden.
Under lån indregnes tillige den kapitaliserede restleasing-
forpligtelse på finansielle leasingkontrakter.
Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandø-
rer samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris, hvilket
sædvanligvis svarer til nominel værdi.
LEASING
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle
og operationelle leasingforpligtelser. En leasingaftale klas-
sificeres som finansiel, når den i al væsentlighed overfører
risici og fordele ved at eje det leasede aktiv. Andre leasing-
aftaler klassificeres som operationelle.
Den regnskabsmæssige behandling af finansielt aktiver og
den tilhørende forpligtelse er beskrevet i afsnittet om mate-
rielle aktiver og finansielle forpligtelser.
Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler ind-
regnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden.
PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER
Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelse om-
fatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efter-
følgende år, målt til amortiseret kostpris.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på
drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets
forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og
slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises
separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I
pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrø-
rende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og
pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes
frem til salgstidspunktet.
PENGESTRØMI FRA DBIFTSAKTIVITET
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat før
skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i
driftskapital, betalte renter samt betalt selskabsskat.
PENGESTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITET
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter,
køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfri-
stede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke
medregnes som likvider.
PENGESTRØM FRA FIMAMNSIERINGSAKTIVITET
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer
i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkost-
ninger forbudet hermed samt optagelse af lån, afdrag på
rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt beta-
ling af udbytte til selskabsdeltagere.
LIKVIDER
Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer
med en restløbetid på købstidspunktet på under tre måne-
der, og som uden hindring kan omsættes til likvide behold-
ninger, og hvorpå der kun er ubetydelig risici for værdiæn-
dringer.
SEGMENTOPLYSNINGER
Koncernens segmentoplysninger er opdelt i indtjening fra
konvolut- og kommunikationsaktiviteter. Denne segmente-
ring afspejler den interne ledelsesrapportering, som anven-
des ved budgettering, resultatopfølgning og resursealloke-
ring.
Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse
med koncernens anvendte regnskabspraksis.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver
og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henfø-
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010
res til det enkelte segment, samt de poster, der kan alloke-
res til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-
allokerede poster omfatter primært aktiver og forpligtelser
samt indtægter og omkostninger vedrørende koncernens
ejendomme, administrative funktioner, investeringsaktivitet,
indkomstskatter m.v.
Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
immaterielle og materielle aktiver samt kapitalandele I as-
socierede virksomheder.
Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
varebeholdninger, tilgodehavender fra salg, andre tilgode-
havender, periodeafgrænsningsposter samt likvide behold-
ninger.
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af
segmentets drift, herunder leverandører af varer og tjene-
steydelser samt anden gæld.
REGULERENDE OG
IKKE-REGULERENDE BEGIVENHEDER
EFTER BALANCEDAGEN
Begivenheder efter regnskabsperioden — både positive og
negative — der indtræffer i perioden mellem balancedagen
og det tidspunkt, hvor regnskabet godkendes til offentlig-
gørelse opdeles i regulerende og ikke regulerende begiven-
heder. Regulerende begivenheder, som giver ny viden om
forhold, der eksisterer på balancedagen, indarbejdes i regn-
skabet. Ikke-regulerende begivenheder, som opstår efter
balancedagen indarbejdes ikke i regnskabet, men oplyses i
regnskabet.
1101314EogSN73845 1102014EogSR31297
51
52
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
NOTE 2 SEGMENTOPLYSNINGER
Ikke
Kommuni- allokerede Koncernen
Forretningsområder, 2009/10 Konvolut kation poster i alt
Resultatopgørelse
Segment omsætning 315.108 236.105 12.615 563.828
Intern omsætning -10.552 -942 -12.593 -24.087
Omsætning eksterne kunder 304.556 235.163 22 539.741
Resultat af primær drift 10.924 -26 -5.320 5.578
Særlige poster 16.705 -620 -4.714 11.371
Andel af resultat i associerede virksomheder 814 - - 814
Øvrige finansielle poster -61 -3.267 -12.873 -16.201
Resultat før skat 28.382 -3.913 -22.907 1.562
Skat af årets resultat 164 1.614 3.012 4.790
Årets resultat 28.546 -2.299 -19.895 6.352
Balance
Kapitalandele i associerede virksomheder 2.174 - - 2.174
Langfristede seg mentaktiver 95.458 63.657 145.224 304.339
Kortfristede segmentaktiver 124.027 77.488 -9.999 191.516
Aktiver i alt 498.029
Langfristede segmentforpligtelser 15.261 12.900 158.920 187.081
Kortfristede segmentforpligtelser 61.632 93.075 32.718 187.425
Egenkapital - - - 123.523
Passiver i alt 498.029
Andre segmentposter
Tilgange af langfristede immaterielle og materielle aktiver 7.601 355 2.221 10.177
Afskrivninger 15.133 6.469 3.727 25.329
Eksport til Eksport til
EU ekskl. lande uden Koncernen
Geografiske oplysninger, 2009/10 Norden Norden for EU i alt
Nettoomsætning 535.256 2.513 1.972 539.741
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 53
NOTE 2 SEGMEMNTOPLYSNINGER — FORTSAT
Ikke
Kommuni- allokerede Koncernen
Forretningsområder, 2008/09 Konvolut kation poster i alt
Resultatopgørelse
Segment omsætning 329.500 278.790 17.186 625.476
Intern omsætning -16.101 -1.686 -17.186 -34.973
Omsætning eksterne kunder 313.399 277.104 - 590.503
Resultat af primær drift 2.576 -8.418 -4.396 -10.238
Særlige poster - -1.580 - -1.580
Andel af resultat i associerede virksomheder 463 - - 463
Øvrige finansielle poster -991 -3.839 -13.537 -18.367
Resultat før skat 2.048 -13.837 -17.933 -29.722
Skat af årets resultat 53 3.633 4.237 7.923
Årets resultat 2.101 -10.204 -13.696 -21.799
Balance
Kapitalandele i associerede virksomheder 1.772 - - 1.772
Langfristede segmentaktiver 114.636 63.327 181.284 359.247
Kortfristede seg mentaktiver 108.073 76.878 -20.594 164.357
Aktiver i alt 525.376
Langfristede segmentforpligtelser 21.569 16.541 228.721 266.831
Kortfristede seg mentforpligtelser 69.069 88.454 -16.819 140.704
Egenkapital - - - 117.841
Passiver i alt 525.376
Andre segmentposter
Tilgange af langfristede immaterielle og materielle aktiver 2.784 901 22.463 26.148
Afskrivninger 15.490 9.957 3.066 28.513
Eksport til Eksport til
EU ekskl. lande uden Koncernen
Geografiske oplysninger, 2008/09 Norden Norden for EU i alt
Nettoomsætning 580.133 3.955 6.415 590.503
1101314FogSN73846 1102014EogSR31298
54
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 3 PRODUKTIONSOMKOSTNINGER
Vareforbrug 189.490 182.736
Personaleomkostninger 120.437 140.942
Afskrivninger 23.107 25.600
Øvrige produktionsomkostninger 47.246 76.357
380.280 425.635
NOTE 4 SALGS- OG DISTRIBUTIONSOMKOSTNINGER
Personaleomkostninger 65.451 74.336
Afskrivninger 424 617
Øvrige salgs- og distributionsomkostninger 36.164 34.501
102.039 109.454
NOTE 5 ADMINISTRATIONSOMKOSTNINGER
Personaleomkostninger 24.564 26.319
Afskrivninger 1.799 2.296
Øvrige administrationsomkostninger 25.481 37.037
51.844 65.652
NOTE 6 PERSONALEOMKOSTNINGER
Lønninger og gager 167.054 196.560
Pensioner 18.254 15.812
Andre udgifter til social sikring 25.144 29.225
210.452 241.597
Omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 120.437 140.942
Salgs- og distributionsomkostninger 65.451 74.336
Administrationsomkostninger 24.564 26.319
210.452 241.597
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 486 604
Vederlag til nøglepersoner i ledelsen
Vederlag til moderselskabets direktion 2.152 3.433
Vederlag til ledende medarbejdere 10.313 7.206
Vederlag til bestyrelse 500 400
12.965 11.039
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 55
NOTE 7 AKTIEBASERET VEDERLÆGGELSE
InterMail har etableret en incitamentsordning med henblik på at motivere og fastholde en kvalificeret nordisk ledelse samt for
at sikre et fælles mål for aktionærer og ledelse. Incitamentsordningen består af en kontant bonusordning samt en optlonsord-
ning. Det er en forudsætning for at deltage, at hver deltager ved programmets etablering har investeret i InterMail aktier. For
at deltage I programmets fulde løbetid, skal den enkelte deltager ikke have opsagt sin stilling i virksomheden. Der var ved
ordningens start 11 deltagere i programmet.
Tildeling af aktieoptioner er betinget af opfyldelsen af et forud defineret EBITDA resultat for hvert regnskabsår. Såfremt
EBITDA niveauet opnås i hvert enkelt år, tildeles deltagerne i programmet aktieoptioner i forbindelse med bestyrelsens god-
kendelse af årsrapporten for det pågældende år. Programmet løber over 4 regnskabsår fra 2006/07 til og med 2009/10.
Købskursen (exercisekursen) stiger over perioden fra 182 til 229, svarende til en stigning på 8% pr. år. Kurs 182 svarer til
kursen den 19. december 2006 - dagen inden offentliggørelsen af købet af OP-Kuvert gruppen. Optionerne kan udnyttes i
perioden fra den 1. januar 2011 til den 1. januar 2013.
Det maksimale antal optioner der kan udstedes i perioden er 59.000 og hver option giver ret til at erhverve 1 B-aktie i Inter-
Mail A/S. Den maksimale kontantbonus der kan udbetales hvert år er 5,0 mio. kr.
Der er ikke udstedt optioner for 2006/07, hvorfor disse er bortfaldet. Dette svarer til 8.850 optioner.
Der er ikke udstedt optioner for 2007/08, hvorfor disse er bortfaldet. Dette svarer til 11.800 optioner.
Der er ikke udstedt optioner for 2008/09, hvorfor disse er bortfaldet. Dette svarer til 17.700 optioner.
Der er ikke udstedt optioner for 2009/10, hvorfor disse er bortfaldet. Dette svarer til 20.650 optioner.
Ordningen er nu udløbet, og der resterer ikke yderligere optioner til uddeling.
Værdien af aktieoptionsprogrammet er således 0. (2008/09: O kr.)
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 8 SÆRLIGE POSTER
Fortjeneste ved salg af ejendom 22.535 -
Omkostninger vedr. strukturændringer i koncernen -7.714 -1.580
Omk. og forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg -2.050 -
I øvrigt -1.400 -
11.371 -1.580
NOTE 9 FINANSIELLE INDTÆGTER
Renteindtægter 333 894
Afkast værdipapirer 32 1
Kursregulering 318 2.589
683 3.484
NOTE 10 FINANSIELLE OMKOSTNINGER
Renteudgifter 13.963 20.537
Kursregulering 2.921 1.314
16.884 21.851
1101314EogSN73847 1102014EogSR31299
56
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 11 SKAT AF ÅRETS RESULTAT
Årets aktuelle skat 6.422 -168
Årets regulering af udskudt skat -11.212 -7.755
Årets skat i alt -4.790 -7.923
Skat af ordinært resultat forklares således:
Beregnet 25% skat af ordinært resultat 391 -7.430
Skatteeffekt af :
Ikke skattepligtige indtægter -6.369 -1.009
Ikke fradragsberettigede omkostninger 740 280
Regulering af beregnet skatteprocent i udenlandske datterselskaber 448 236
-4.790 -7.923
NOTE 12 RESULTAT PR. AKTIE
Årets resultat 6.352 -21.799
Minoritetsinteressers andel af koncernresultat - 386
InterMail A/S' andel af årets resultat 6.352 -22.185
Gennemsnitligt antal aktier (stk.) 1.152.255 1.152.255
Gennemsnitligt antal egne aktier - -
Gennemsnitligt antal aktier i omløb (stk.) 1.152.255 1.152.255
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt - -
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb (stk.) 1.152.255 1.152.255
Resultat i kr. pr. aktie (EPS) a 20 kr. 5,5 -19,3
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 57
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 13 GOODWILL
Kostpris 1. oktober 62.640 62.640
Årets tilgang - -
Årets afgang - -
Kostpris 30. september 62.640 62.640
Nedskrivning 1. oktober -1.567 -1.567
Åres nedskrivning - -
Afskrivninger 30. september -1.567 -1.567
Regnskabsmæssig værdi 30. september 61.073 61.073
Goodwill opstået i forbindelse med virksomhedssammenslutninger fordeles på overtagelsestidspunktet til de pengestrøms-
frembringende enheder, som forventes at opnå økoomiske fordele af overtagelsen. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill
er fordelt på de respektive pengestrømsfrembringende enheder:
t.kr. 2009/10 2008/09
Konvolut 6.322 6.322
Kommunikation 54,751 54.751
61.073 61.073
Ledelsen har pr. 30. september 2010 gennemført en værdiforringelsestest af de regnskabsmæssige bogførte værdier af
goodwill. Der er på baggrund heraf ikke fundet grundlag for at nedskrive goodwill.
Genindvindingsværdien for de enkelte pengestrømsfrembringende enheder, som goodwill beløbene er fordelt til, opgøres
med udgangspunkt i beregninger af enhedernes kapitalværdi. De væsentligste usikkerheder er i den forbindelse knyttet til
fastlæggelse af diskonteringsfaktorer og vækstrater samt forventede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i
budget- og terminalperioderne. De fastlagte diskonteringsfaktorer afspejler markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af
penge, udtrykt ved en risikofri rente, og de specifikke risici, der er knyttet til den enkelte pengestrømsfrembringende enhed.
Satsen for tilbagediskontering er 8,0% før skat, (2008/09: 8,0%)
Den kontante skat er forudsat at være 25%. Skønnede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger er baseret på
historiske erfaringer samt forventninger til fremtidige markedsændringer. Til brug for beregning af de pengestrømsfrembring-
ende enheders kapitalværdi er anvendt de pengestrømme, der fremgår af de seneste ledelsesgodkendte budgetter og frem-
skrivninger for de kommende tre regnskabsår. For regnskabsår efter budgetperioden er sket ekstrapolation af pengestrømme I
den seneste budgetperiode med en vækstfaktor i på 0% for selskaberne.
Ledelsen vurderer, ab sandsynlige ændringer i de grundliggende forudsætninger ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige
værdi af goodwill vil overstige gennemsnitsværdien.
1101314EogSN73848 1102014EogSR31300
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
Projekter
under
t.kr. Software udførelse I alt
NOTE 14 ØVRIGE IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
Koncernen 2009/10
Kostpris 1. oktober 21.887 - 21.887
Årets tilgang 770 - 770
Årets afgang - - -
Kostpris 30. september 22.657 - 22.657
Afskrivninger 1. oktober -635 - -635
Årets afskrivninger -1.854 - -1.854
Afskrivninger på solgte aktiver - - -
Afskrivninger 30. september -2.489 - -2.489
Regnskabsmæssig værdi 30. september 20.168 - 20.168
Årets afskrivninger 1.854 - 1.854
1.854 - 1.854
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 1.854 - 1.854
Koncernen 2008/09
Kostpris 1. oktober - 20.584 20.584
Årets tilgang 21.887 1.303 23.190
Årets afgang - -21.887 -21.887
Kostpris 30. september 21.887 - 21.887
Afskrivninger 30. september -635 - -635
Regnskabsmæssig værdi 30. september 21.252 - 21.252
Årets afskrivninger 635 - 635
635 - 635
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 635 - 635
lt-software
Ledelsen har på balancedagen vurderet, hvorvidt der er faktorer, der indikerer, at software er værdiforringet ud over, hvad der
er udtrykt ved de foretagne afskrivninger. Ledelsen har ved denne vurdering ikke identificeret faktorer, der indikerer, at der er
behov for værdiforringelsestest for software.
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 59
Materielle
Produktions- Drifts- anlægs-
Grunde anlæg materiel aktiver
og og og under
E.kr. bygninger maskiner inventar opførelse I alt
MOTE 15 MATERIELLE AKTIVER
Koncernen 2009/10
Kostpris 1. oktober 198.835 228.017 29.365 78 456.295
Overført til aktiver bestemt for salg -41.750 - - - -41.750
Valutakursregulering 1.566 3.785 584 - 5.935
Årets tilgang 1.470 7.395 542 - 9.407
Årets afgang -22.083 -19.556 -3.157 -78 -44.874
Kostpris 30. september 138.038 219.641 27.334 - 385.013
Afskrivninger 1. oktober -31.742 -126.083 -21.548 - -179.373
Overført til aktiver bestemt for salg 12.750 - - - 12.750
Valutakursregulering 801 946 78 - 1.825
Årets afskrivninger -3.400 -18.428 -2.575 - -24.403
Afskrivninger på solgte aktiver 6.538 18.339 2.409 - 27.286
Afskrivninger 30. september -15.053 -125.226 -21.636 -… -161.915
Regnskabsmæssig værdi 30. september 122.985 94.415 5.698 - 223.098
Afskrivninger
Årets afskrivninger 3.400 18.428 2.575 - 24.403
Fortjeneste ved salg - -928 - - -928
3.400 17.500 2.575 - 23.475
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 3.400 17.500 352 - 21.252
Distributionsomkostninger - - 424 - 424
Administrationsomkostninger - - 1.799 - 1.799
3.400 17.500 2.575 - 23.475
1101314EogSWN73849 1102014EogSR31301
60
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
Materielle
Produktions- Drifts- anlægs-
Grunde anlæg materiel aktiver
og og og under
t.kr. bygninger maskiner inventar opførelse | alt
NOTE 15 MATERIELLE AKTIVER - FORTSAT
Koncernen 2008/09
Kostpris 1. oktober 209.633 254.246 31.091 - 494.970
Valutakursregulering -607 3.439 756 - 3.588
Årets tilgang 532 2.250 2.022 78 4.882
Årets afgang -10.723 -31.918 -4.504 - -47.145
Kostpris 30. september 198.835 228.017 29.365 78 456.295
Afskrivninger 1. oktober -29.823 -125.987 -20.190 - -176.000
Valutakursregulering -435 -3.987 -384 - -4.806
Årets afskrivninger -4.071 -23.113 -3.484 - -30.668
Afskrivninger på solgte aktiver 2.587 27.004 2.510 - 32.101
Afskrivninger 30. september -31.742 -126.083 -21.548 -… -179.373
Regnskabsmæssig værdi 30. september 167.093 101.934 7.817 78 276.922
Afskrivninger
Årets afskrivninger 4.071 23.113 3.484 - 30.668
Fortjeneste ved salg 263 -2.949 -104 - -2.790
4.334 20.164 3.380 - 27.878
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 4.334 20.164 467 - 24.965
Distributionsomkostninger - - 617 - 617
Administrationsomkostninger - - 2.296 - 2.296
4.334 20.164 3.380 - 27.878
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 16 KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
Koncernen
Kostpris 1. oktober 1.738 1.738
Årets tilgang - -
Årets afgang - -
Kostpris 30. september 1.738 1.738
Op- og nedskrivninger 1. oktober 34 30
Kursreguleringer 95 -26
Andel i resultat efter skat 814 463
Udbytte -507 -433
Op- og nedskrivninger 30. september 436 34
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2010 2.174 1.772
Goodwill indregnet i regnskabsmæssig værdi 266 266
Jansson & Bjelke AS, Norge (ejerandel 49,24%) (regnskabsår 1/1 - 31/12)
Regnskabsoplysninger for perioden 1. oktober - 30. september (100%):
Omsætning 23.555 22.175
Årets resultat 1.654 941
Aktiver 7.090 5,812
Forpligtelser 3.214 2.753
Egenkapital 3.876 3.059
NOTE 17 VAREBEHOLDNING
Koncernen
Råvarer og hjælpematerialer 11.095 14.579
Varer under fremstilling 1.612 1.231
Fremstillede varer og færdigvarer 35.200 31.395
47.907 47.205
1101314EogSN73850 1102014EogSR31302
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 18 TILGODEHAVENDER FRA SALG
Varedebitorer (Brutto) 84.339 83.030
Nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse debitorer -953 -830
Saldo 30. september 83.386 82.200
Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. oktober -830 -2.025
Valutakursreguleringer -5 54
Realiseret i året 2 396
Årets nedskrivning -610 -471
Tilbageførsel af tidligere indregnede nedskrivninger 490 1.216
Nedskrivning 30. september -953 -830
Tilgodehavender fra salg
2009/10 >0 dg 0-30 dg 31-60dg 61-90 dg 90 dg < 30/9 2010
Tilgodehavender, ej værdiforringet 76.005 5.629 168 317 1.267 83.386
Tilgodehavender, værdiforringet - 170 36 31 716 953
Tilgodehavender i alt før nedskrivninger 76.005 5.799 204 348 1.983 84.339
Nedskrevet - -170 -36 -31 -716 -953
Nedskrevet værdi 30. september 2010 76.005 5.629 168 317 1.267 83.386
Tilgodehavender fra salg
2008/09 >0 dg 0-30 dg 31-60 dg 61-90 dg 90 dg < 30/9 2009
Tilgodehavender, ej værdiforringet 75.003 5.421 1.053 257 466 82.200
Tilgodehavender, værdiforringet - 98 100 158 474 830
Tilgodehavender i alt før nedskrivninger 75.003 5.519 1.153 415 940. 83.030
Nedskrevet - -98 -100 -158 -474 -830
Nedskrevet værdi 30. september 2009 75.003 5.421 1.053 257 466 82.200
Tilgodehavender i de danske selskaber er rentebærende ca. 45 dage efter faktureringstidspunktet. Herefter tilskrives rente
med 1,5% pr. måned af det udenstående beløb. | det finske og de svenske selskaber er tilgodehavender rentebærende ca.
30 dage efter faktureringstidspunktet. Herefter tilskrives renter med 1,8% pr. måned af det udestående beløb. Kreditkvalite-
ten af ikke nedskrevne uforfaldne tilgodehavender vurderes baseret på koncernens interne kreditvurderingsprocedurer af høj
kvalitet ved lav risiko for tab.
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 63
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 19 AKTIVER BESTEMT FOR SALG SAMT FORPLIGTELSER VEDRØRENDE DISSE
Aktiver bestemt for salg
Ejendom 29.000 -
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg
Udskudt skat 3.644 -
Prioritetslån 45.471 -
49.115 -
Aktiver bestemt for salg pr. 30. september 2010 består af InterMail A/S' ejendom på Buddingevej 306, som i forbindelse
med omstruktureringer i koncernen ikke længere anvendes til produktion og koncernhovedkvarter samt et grundstykke i
Hvidovre.
Ejendom og grundstykke er sat til salg, og der forventes indgået endelig salgsaftale i 2010/11.
Salgspris ventes at overstige de regnskabsmæssige værdier, hvorfor resultatopgørelsen ikke er påvirket af ned- og afskrivnin-
ger.
A-aktier B-aktier Aktiekapital i alt
Antal stk. Nominel Antal stk. Nominel Antal stk. Nominel
3 20 kr. værdi a 20 kr. værdi 3 20 kr. værdi
NOTE 20 AKTIEKAPITAL
Saldo 1. oktober 2009 270.000. 5.400.000 882.255 17.645.100 1.152.255 23.045.100
Saldo 30. september 2010 270.000 5.400.000 882.255 17.645.100 1.152.255 23.045.100
For hver A-aktie a 20 kr. gives ret til 10 stemmer.
For hver B-aktie a 20 kr. gives ret til 1 stemme.
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 21 RESERVE FOR SIKRINGSTRANSAKTIONER
Renteswaps -6.262 -4.077
Skat 1.565 1.019
-4.697 -3.058
1101314EogSN73851 1102014EogSR31303
64
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
E.kr.
2009/10 2008/09
NOTE 22 LÅN
Resterende tid til forfald af gæld i t.kr.
0-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
2009/10
Prioritetslån ” 48.744 3.333 3.392 3.453 3.514 42.536 104.972
Lån fra pengeinstitutter 31.937 21.030 18.092 10.987 29.532 40.974 152.552
Afledte finansielle instrumenter 6.262 6.262
I alt 86.943 24.363 21.484 14.440 33.046 83.510 263.786
1 Heraf vedrørende aktiver
bestemt for salg 45.471
2 Heraf kassekredit 21.360
Gælden er indregnet i balancen således:
Langfristede forpligtelser 176.843
Kortfristede forpligtelser 35.210
Forpligtelser vedrørende
aktiver bestemt for salg 45.471
Anden gæld 6.262
I alt 263.786
Resterende tid til forfald af gæld i t.kr.
O-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
2008/09
Prioritetslån 2.661 2.761 2.864 3.731 4.270. 92.223 108.510
Lån fra pengeinstitutter 45.747 12.911 85.223 11.911 6.040 23.827 185.659
Afledte finansielle instrumenter 4.077 4.077
I alt 52.485 15.672 88.087 15.642 10.310 116.050 298.246
3 Heraf kassekredit 22.200
Gælden er indregnet i balancen således:
Langfristede forpligtelser 245.761
Kortfristede forpligtelser 48.408
Anden gæld 4.077
I alt 298.246
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 65
NOTE 23 RENTERISIKOEN PÅ DEN LANGFRISTEDE LÅNTAGNING PR. 30. SEPTEMBER 2010
t.kr. Rentebinding
Markeds- efter evt.
Restgæld Valuta Rente værdi DKK Udløb afdækning — Renterisiko
70.001 DKK 1,81 70.001 29/12/28 <lår Markedsrente
5.000 DKK 5,67 5.000 01/04/13 <lår Markedsrente
88 DKK 4,00 88 30/09/22 >S5år Fast
35.350 DKK 1,48 35.350 30/06/28 <lår Markedsrente
74.500 SEK 7,95 60.725 31/03/23 <lår Markedsrente
781 EUR 5,70 5.820 28/12/12 >5år Fast
20.363 DKK 1,68 20.363 30/06/15 <lår Markedsrente
16.125 DKK 5,25 16.125 04/07/15 <lår Markedsrente
29.006 SEK 4,89 23.643 05/01/14 <lår Markedsrente
NOTE 24 FINANSIELLE RISICI
Koncernen er som følge af sin drift, finansiering og sine investeringer eksponeret overfor ændringer i valutakurser og renteni-
veau. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Den finansielle styring retter sig således
alene mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift og finansiering.
Koncernens udenlandske virksomheder påvirkes ikke i betydelig grad af valutakursudsving, da såvel Indtægter som udgifter er
i lokal valuta.
Resultatopgørelsen for koncernen påvirkes af ændringer i valutakurserne, idet de udenlandske tilknyttede virksomheders
resultat omregnes til danske kroner.
Valutarisikoen på egenkapitalen i de svenske selskaber afdækkes delvist af lån I SEK, og er som følge heraf nu afdækket med
ca. 56%.
Nettoeksponeringen i SEK er 20 mio SEK pr. år.
Koncernens valutarisici afdækkes således primært som følge af, at indtægter og udgifter afholdes i samme valuta. For lån i
SEK benyttes cash flowet fra de svenske virksomheder til at afholde rente og afdragsforpligtelser. Eksponering i EUR afdæk-
kes ikke.
Renterisici
Koncernens renterisici er relateret til udsving i renteniveauet i Danmark, det øvrige Norden samt EU. I overensstemmelse med
koncernens risikopolitik afdækkes variabelt forrentede lån ved anvendelse af renteswaps, hvor den variable rente konverteres
til en aftalt fast rente, når det vurderes, at rentebetalingerne kan sikres på et tilfredsstillende niveau i forhold til omkostnin-
gerne forbundet hermed. Den uafdækkede del af de variabelt forrentede lån udgør ca. 190 mio. kr. pr. 30. september 2010.
En stigning i rentenivesuet på 1%-point p.a. i forhold til balancedagens renteniveau ville, alt andet lige, have haft en negativ
hypotetisk indvirkning på resultat og egenkpital på ca. 1,9 mio. kr. Et fald i renteniveauet ville have haft en tilsvarende posi-
tiv indvirkning. Der henvises i øvrigt til note 21 og note 23.
Kapitalstruktur
Ledelsens strategi og overordnede mål er at sikre en fortsat udvikling og styrkelse af koncernes kapitalstruktur, som under-
støtter en langsigtet lønsom vækst og en kontrolleret udvikling i centrale nøgletal.
InterMail A/S' aktiekapital er opdelt i to klasser (A- og B aktier). Det er ledelsens vurdering, at denne opdeling fortsat er for-
delagtig for alle selskabets aktionærer, idet denne struktur muliggør og understøtter en langsigtet udvikling af koncernen.
Ledelsen vurderer løbende, om koncernens kapitalstruktur er i overensstemmelse med aktionærernes interesser.
Det langsigtede ønske er en soliditet på mindst 40%.
1101314EogSN73852 1102014EogSR31304
66
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 25 UDSKUDT SKAT
Saldo 1. oktober 21.070 30.299
Valutakursregulering 925 -297
Overført til egenkapital -546 -1.178
Indregnet i resultatopgørelsen -11.212 -7.754
10.237 21.070
Den udskudte skat fordeler sig således:
Immaterielle 12.583 11.817
Materielle anlægsaktiver 26.144 30.245
Skattemæssigt underskud -27.381 -20.453
Tilgodehavende fra salg -213 -197
Lån -296 -342
10.237 21.070
NOTE 26 ANDEN GÆLD
Offentlige kreditorer 4.686 7.684
Løn- og feriepengeforpligtigelser 25.728 24.919
Afledte finansielle instrumenter 6.262 4.077
Andre skyldige omkostninger 20.365 17.707
57.041 54.387
NOTE 27 OPERATIONELLE LEASINGFORPLIGTELSER OG KONTRAKTFORPLIGTELSER
Leasingforpligtelser (operationel leaing):
Årets ydelse 5,937 6.123
Ydelser der forfalder inden for 1 år 5.572 5.538
Ydelse 1-5 år 6.444 9.528
Samlet restleasingydelse 12.016 15.066
Huslejeforpligtelser
Ydelser der forfalder inden for 1 år 5.542 3.321
Ydelse 1-5 år 22.168 10.348
Ydelse >5 år 21.614 1.053
Samlet restleasingydelse 49.324 14.722
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 67
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 28 PAMTSÆTNINGER OG SIKKERHEDSSTILLELSER
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for kreditinstitutter:
Goodwill 31.462 31.462
Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på 120.685 139.273
Produktionsanlæg og maskiner 20.685 20.437
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 1.074 782
Varebeholdning 2.870 1.770
Tilgodehavender fra salg 43.790 28.695
220.566 222.419
Gæld til kreditinstitutter for hvilken der er stillet sikkerhed 256.977 294.169
Datterselskabers aktier er stillet til sikkerhed for koncernens samlede bankengagement.
NOTE 29 HONORAR TIL GEMERALFORSAMLIMGSVALGTE REVISORER
Lovpligtig revision
Theill Andersen 495 445
Andre revisorer 460 344
955 789
Skatte og momsmæssig rådgivning
Theill Andersen 32 32
Andre revisorer - 6
32 38
Honorarer for andre ydelser
Theill Andersen 444 316
Andre revisorer 278 203
722 519
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer i alt 1.709 1.346
1101314FogSN73853 1102014Eog3SR31305
68
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / KONCERN
NOTER / KONCERN
E.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 30 SALG AF DATTERVIRKSOMHED 2009/10
InterMail A/S har pr. 11. januar 2010 frasolgt sin andel på 50,8% i den grafiske virksomhed
InterMail Graphic Vest A/S til de øvrige ejere.
Materielle aktiver 21
Varebeholdninger 1.206
Tilgodehavende 4.727
Likvide beholdninger 368
Leverandørgæld -1.913
Selskabsskat -283
Anden gæld -945
Nettoaktiver 3.181 -
Minoritetsinteresser -1.562
Egenkapital i alt, InterMails andel 1.619 -
Gevinst indtregnet under særlige poster 1.056
Kontant afståelsessum 2.675 -
Likvide beholdninger afgivet -368
Likviditetstilgang 2.307 -
REGNSKAB / KONCERN / ÅRSRAPPORT 2009/2010 69
NOTE 31 NÆRTSTÅENDE PARTER
Nærtstående parter med betydelig indflydelse
InterMail A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabernes bestyrelser, direktion og ledende med-
arbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere de tilknyttede virk-
somheder jf. koncernoversigten, hvor InterMail A/S har betemmende eller betydelig indflydelse.
InterMail Danmark Fonden, Stamholmen 70, har 44,3% af stemmerne i InterMail.
Johannnes Madsen Mygdal, Rungsted Kyst, har 26,1% af stemmerne i InterMail.
Bortset fra udlodning af udbytte og fondsuddelinger har der ikke været transaktioner med Fonden.
t.kr. 2009/10 2008/09
Salg til associeret virksomhed 4.893 443
Bestyrelsens og direktionens aflønning er omtalt i note 6.
NOTE 32 SELSKABER SOM IMDGÅR I KONCERNEN
Selskab Hjemsted Ejerandel Status
InterMail A/S Avedøre, Danmark 100% Aktiv
Lettershop Mailservice A/S Avedøre, Danmark 100% Aktiv
Lettershop Scandinavia AB Stockholm, Sverige 100% Passiv
Konvolut Danmark A/S Avedøre, Danmark 100% Aktiv
InterMail Graphic A/S Avedøre, Danmark 100% Aktiv
Ejendomsselskabet Matr. 43 El, Avedøre By Avedøre, Danmark 100% Aktiv
OP-Kuvert AB Oskarshamn, Sverige 100% Aktiv
Turun Kirjekuoritehdas Oy Åbo, Finland 100% Aktiv
SW-Son Kuvert AB Huskvarna, Sverige 100% Aktiv
Testverék AB Huskvarna, Sverige 100% Aktiv
StroedeRalton Sverige AB Stockholm, Sverige 100% Aktiv
StroedeRalton AB Stockholm, Sverige 100% Aktiv
Associerede virksomhed som indgår i koncernen
Janson & Bjelke A/S Rud, Norge 49,3% Aktiv
NOTE 33 EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER
Der er ikke indtruffet væsentlige efterfølgende begivenheder.
1101314EogSN73854 1102014EogSR31306
70
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / MODERSELSKAB
RESULTATOPGØRELSE / MODERSELSKAB
t.kr. Note 2009/10 2008/09
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 4.499 9.088
Produktionsomkostninger 2 -2.114 -2.453
Bruttoresultat 2.385 6.635
Administrationsomkostninger 3,4 -14.248 -17.546
Resultat af primær drift før særlige poster (EBIT) -11.863 -10.911
Særlige poster 5 -9.952 -
Udbytte fra tilknyttede virksomheder 31.037 16.920
Finansielle indtægter 6 2.987 11.611
Finansielle omkostninger 7 -25.410 -16.551
Resultat før skat (EBT) -13.201 1.069
Skat af årets resultat 8 8.134 3.720
Årets resultat -5.067 4.789
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte - -
Overført resultat -5.067 4.789
-5.067 4.789
Totalindkomstopgørelse/moderselskab
Periodens resultat efter skat -5.067 4.789
Anden totalindkomst
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -2.186 -3.288
Skat af bevægelsen i anden totalindkomst 547 822
Totalindkomst -6.706 2.323
REGNSKAB / MODERSELSKAB / ÅRSRAPPORT 2009/2010
AKTIVER / MODERSELSKAB — BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2010
t.kr. Note 2009/10 2008/09
Immaterielle anlægsaktiver
Software 9 20.168 21.252
Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger - 17.062
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2.018 2.353
10 2.018 19.415
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 1l 252.954 257.076
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 12.900 16.125
Udskudt skat 17 8.129 -
273.983 273.201
Langfristede aktiver i alt 296.169 313.868
Kortfristede aktiver
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 44.387 57.530
Selskabsskat - 258
Andre tilgodehavender 229 632
Periodeafgrænsningsposter 244 220
Værdipapirer 70 70
Likvide beholdninger 3.036 1.846
47.966 60.556
Aktiver bestemt for salg 12 18.500 -
Kortfristede aktiver i alt 66.466 60.556
Aktiver i alt 362.635 374.424
1101314EogSN73855 1102014EogSR31307
71
72
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / MODERSELSKAB
PASSIVER / MODERSELSKAB - BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2010
E.kr. Note 2009/10 2008/09
Egenkapital
Aktiekapital 13 23.045 23.045
Reserve for sikringstransaktioner 14 -4.697 -3.058
Overført resultat 111.736 116.803
Foreslået udbytte for regnskabsåret - -
Egenkapital i alt 130.084 136.790
Langfristede forpligtelser
Lån 15-16 108.090 171.380
Udskudt skat 17 - 150
Langfristede forpligtelser i alt 108.090 171.530
Kortfristede forpligtelser
Lån 15-16 35.833 41.717
Leverandører af varer og tjenesteydelser 660 1.522
Gæld til tilknyttede virksomheder 45.187 16.559
Anden gæld 18 7.810 6.306
89.490 66.104
Forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg 12 34.971 -
Kortfristede forpligtelser i alt 124.461 66.104
Forpligtelser i alt 232.551 237.634
Passiver i alt 362.635 374.424
Operationelle leasing- og kontraktforpligtigelse 19
Pantsætinger og sikkerhedsstillelser 20
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 21
Finansielle risici og finansielle instrumenter 22
Bestyrelsens og direktionens aktlebesiddelser 23
Nærtstående parter 24
Efterfølgende begivenheder 25
REGNSKAB / MODERSELSKAB / ÅRSRAPPORT 2009/2010 73
PENGESTRØMSOPGØRELSE / MODERSELSKAB
t.kr. 2009/10 2008/09
Årets resultat -5.067 4.789
Reguleringer:
Tilbageførsel af af- og nedskrivninger 9.324 1.541
Tilbageførsel af finansielle poster -8.614 -11.980
Udbytte tilknyttede virksomheder 31.037 16.920
Tilbageførsel af skat -8.134 -3.720
Pengestrøm fra drift før ændring i driftskapital 18.546 7.550
Ændring I driftskapital:
Forskydning i tilgodehavender 16.747 24.073
Forskydning i leverandørgæld og anden gæld mv. 27.089 -5.505
43.836 18.568
Pengestrøm fra drift før finansielle poster 62.382 26.118
Finansielle indbetalinger 2.987 11.611
Finansielle udbetalinger -25.410 -16.551
Pengestrøm fra ordinær drift 39.959 21.178
Refunderet selskabsskat 655 506
Pengestrøm fra driftsaktivitet 40.614 21.684
Køb af immaterielle anlægsaktiver -770 -1.303
Køb af materielle aktiver -1.451 -576
Kapitaltilskud til dattervirksomhed -3.000 -
Salg af materielle aktiver - 7.873
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -5.221 5.994
Ændring i finansiering fra kreditinstitutter -34.203 -25.832
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -34.203 -25.832
Årets nettoforskydning i likvide midler 1.190 1.846
Likvide midler primo 1.846 -
Likvide midler ultimo 3.036 1.846
1101314EogSN73856 1102014EogSR31308
74
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / MODERSELSKAB
EGENKAPITALOPGØRELSE / MODERSELSKABET
Reserve for
Aktiekapital sikrings- Overført Foreslået
E.kr. transaktioner resultat udbytte I alt
Egenkapital 1. oktober 2008 23.045 -592 112.018 - 134.471
Betalt udbytte til aktionærer - -
Årets totalindkomst -2.466 4.785 2.319
Udloddet udbytte til aktionærer - - -
Egenkapital 1. oktober 2009 23.045 -3.058 116.803 - 136.790
Betalt udbytte til aktionærer - -
Årets totalindkomst -1.639 -5.067 -6.706
Udloddet udbytte til aktionærer - - -
Egenkapital 30. september 2010 23.045 -4.697 111.736 - 130.084
REGNSKAB / MODERSELSKAB / ÅRSRAPPORT 2009/2010 75
NOTER / MODERSELSKAB
NOTE 1 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Generelt
Årsrapporten for moderselskabet InterMail A/S aflægges i overensstemmelse med International Reporting Standard (IFRS)
som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber
er fastlagt i IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven samt de af NASDAQ OMX Copenhagen A/S stil-
lede krav til regnskabsaftæggelse for børsnoterede selskaber.
Årsrapporten præsenteres i danske kroner afrundet til nærmeste 1.000 kr.
Selskabets anvendte regnskabspraksis er den samme samme som for InterMail koncernen, jf. note 1 til koncernregnskabet,
bortset fra nedenstående.
Resultatopgørelsen
Udbytte af kapitalandele I tilknyttede virksomheder
Udbytte af kapitalandele i tilknyttede virksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor
udbyttet deklareres. Overstiger udloddede udbytter den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indtægtsføres
udbyttet dog ikke i resultatopgørelsen, men indregnes som nedskrivning på kapitalandelens kostpris.
Balancen
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives der
til denne lavere værdi.
Kapitaltilskud som ydes til en dattervirksomhed indregnes på tidspunktet for vedtagelsen under kapitalandel i tilknyttede
virksomheder, som tilgang til kostprisen for den modtagne tilknyttede virksomhed.
1101314EogSN73857 1102014EogSR31309
76
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / MODERSELSKAB
NOTER / MODERSELSKAB
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 2 PRODUKTIONSOMKOSTNINGER
Afskrivninger 2.066 1.456
Øvrige produktionsomkostninger 48 997
2.114 2.453
NOTE 3 ADMINISTRATIONSOMKOSTNINGER
Personaleomkostninger 6.461 8.891
Afskrivninger 136 85
Øvrige administrationsomkostninger 7.651 8.570
14.248 17.546
NOTE 4 PERSONALEOMKOSTNINGER
Lønninger og gager 5.838 8.338
Pensioner 609 541
Andre udgifter til social sikring 14 12
6.461 8.891
Omkostningsført således:
Administrationsomkostninger 6.461 8.891
Direktion 2.152 3.433
Bestyrelse 500 400
2.652 3.833
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 6 6
Antal beskæftigede medarbejdere, ultimo 7 6
NOTE 5 SÆRLIGE POSTER
Nedskrivning af kapitalandel i tilknyttet virksomhed 7.122 -
Omkostninger vedrørende strukturændringer i koncernen 780 -
Omkostninger og forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 2.050 -
9.952
REGNSKAB / MODERSELSKAB / ÅRSRAPPORT 2009/2010 77
E.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 6 FINANSIELLE INDTÆGTER
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 2.987 4.129
Øvrige renteindtægter - 165
Kursregulering - 7.317
2.987 11.611
NOTE 7 FINANSIELLE OMKOSTNINGER
Renteudgifter til tilknyttede virksomheder 1.181 630
Renteudgifter, langfristet gæld 10.058 14.684
Øvrige renteudgifter 852 1.237
Kursregulering 13.319 -
25.410 16.551
NOTE 8 SKAT AF ÅRETS RESULTAT
Årets regulering af udskudt skat -8.134 -3.720
Årets skat i alt -8.134 -3.720
Skat af ordinært resultat forklares således:
Beregnet 25% skat af ordinært resultat -3.300 267
Ikke fradragsberettigede omkostninger 54 243
Nedbringelse af kapitalandel 1.780 -
Skattefrit udbytte -7.759 -4.230
Iøvrigt 1.091 -
-8.134 -3.720
1101314EogSN73858 1102014EogSR31310
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / MODERSELSKAB
NOTER / MODERSELSKAB
Projekter under
t.kr. Software udførelse l alt
NOTE 9 IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
2009/10
Kostpris 1. oktober 21.887 - 21.887
Årets tilgang 770 - 770
Årets afgang - - -
Kostpris 30. september 22.657 - 22.657
Afskrivninger 1. oktober -635 - -635
Årets afskrivninger -1.854 - -1.854
Afskrivninger på solgte aktiver - - -
Afskrivninger 30. september -2.489 - -2.489
Begnskabsmæssig værdi 30. september 2010 20.168 - 20.168
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 1.854 - 1.854
1.854 - 1.854
2008/09
Kostpris 1. oktober - 20.584 20.584
Årets tilgang 21.887 1.303 23.190
Årets afgang - -21.887 -21.887
Kostpris 30. september 21.887 - 21.887
Afskrivninger 1. oktober - - -
Årets afskrivninger -635 - -635
Afskrivninger på solgte aktiver - - -
Afskrivninger 30. september -635 - -635
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2009 21.252 - 21.252
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 635 - 635
635 - — 635
lt-software
Ledelsen har på balancedagen vurderet, hvorvidt der er faktorer, der indikerer, at software er værdiforringet ud over, hvad der
er udtrykt ved de foretagne afskrivninger. Ledelsen har ved denne vurdering ikke identificeret faktorer, der indikerer, at der er
behov for værdiforringelsestest for software.
REGNSKAB / MODERSELSKAB / ÅRSRAPPORT 2009/2010 79
Grunde og Driftsmateriel
(E.kr.) bygninger og inventar I alt
NOTE 10 MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
2009/10
Kostpris 1. oktober 29.812 2.857 32.669
Årets tilgang 1.438 13 1.451
Overført til aktiver bestemt for salg -31.250 - -31.250
Kostpris 30. september - 2.870 2.870
Afskrivninger 1. oktober -12.750 -504 -13.254
Årets afskrivninger - -348 -348
Overført til aktiver bestemt for salg 12.750 - 12.750
Afskrivninger 30. september - -852 -852
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2010 - 2.018 2.018
Afskrivninger:
Årets afskrivninger - 348 348
Fortjeneste ved salg - - -
- 348 348
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger - 212 212
Administrationsomkostninger - 136 136
- 348 348
2008/09
Kostpris 1. oktober 40.535 2.377 42.912
Årets tilgang - 576 576
Årets afgang -10.723 -96 -10.819
Kostpris 30. september 29.812 2.857 32.669
Afskrivninger 1. oktober -14.823 -471 "15.294
Årets afskrivninger -514 -129 -643
Afskrivninger på solgte aktiver 2.587 96 2.683
Afskrivninger 30. september 712.750 -504 -13.254
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2009 17.062 2.353 19.415
Afskrivninger:
Årets afskrivninger 514 129 643
Fortjeneste ved salg 263 - 263
777 129 906
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 777 44 821
Administrationsomkostninger - 85 85
777 129 906
1101314Eog$9N73859 110201i4EogSR31311
80
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / MODERSELSKAB
NOTER / MODERSELSKAB
E.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 11 KAPITALANDELE I TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER
Kostpris 1. oktober 257.076 257.076
Køb af dattervirksomhed - -
Kapitaltilskud til dattervirksomhed 3.000 -
Kostpris 30. september 260.076 257.076
Nedskrivninger 1. oktober - -
Årets nedskrivninger -7.122 -
Nedskrivninger 30. september -7.122 -
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2010 252.954 257.076
Som sammensætter sig således:
Selskab Hjemsted Ejerandel
Lettershop Mailservice A/S Hvidovre 100%
Konvolut Danmark A/S Hvidovre 100%
InterMail Graphic A/S Hvidovre 100%
Ejendomsselskabet Matr. 43 El, Avedøre By Hvidovre 100%
OP-Kuvert AB Oskarshamn 100%
StroedeRalton Sverige AB Stockholm 100%
Årets nedskrivning vedrører kapitalandelen af InterMail Graphic A/S. Kapitalandelen er nedskrevet til indre værdi, idet selska-
bets driftsaktivitet er ophørt i løbet af regnskabsåret.
REGNSKAB / MODERSELSKAB / ÅRSRAPPORT 2009/2010 81
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 12 AKTIVER BESTEMT FOR SALG SAMT FORPLIGTELSER VEDRØRENDE DISSE
Aktiver bestemt for salg
Ejendom 18.500 -
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg
Udskudt skat 3.644 -
Prioritetslån 34.971 -
38.615 -
Aktiver bestemt for salg pr. 30. september 2010 består af InterMail A/S' ejendom på Buddingevej 306, som i forbindelse
med omstruktureringer i koncernen ikke længere anvendes til produktion og koncernhovedkvarter.
Ejendommen er sat til salg og der forventes indgået endelig salgsaftale i 2010/11.
Salgsprisen ventes at overstige ejendommens regnskabsmæssige værdi, hvorfor resultatopgørelsen ikke er påvirket af ned-
og afskrivninger.
A-aktier B-aktier Aktiekapital i alt
Antal stk. Nominel Antal stk. Nominel Antal stk. Nominel
3 20 kr. værdi 3 20 kr. værdi 3 20 kr. værdi
NOTE 13 AKTIEKAPITAL
Saldo 1. oktober 2009 270.000. 5.400.000 882.255 17.645.100 1.152.255 23.045.100
Saldo 30. september 2010 270.000 5.400.000 882.255 17.645.100 1.152.255 23.045.100
For hver A-aktie a 20 kr. gives ret til 10 stemmer.
For hver B-aktie a 20 kr. gives ret til 1 stemme.
1101314EogSN73860 1102014EogSR31312
82
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / MODERSELSKAB
NOTER / MODERSELSKAB
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 14 FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL SIKRING AF
FREMTIDIGE BETALINGSSTRØMME
Renteswaps -6.262 -4.077
Skat 1.565 1.019
-4.697 -3.058
NOTE 15 LÅN
0-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
2009/10
Prioritetslån 34.971 - - - - - 34.971
Lån fra pengeinstitutter ” 35.833 19.086 17.148 11.043 29.588 31.225 143.923
Afledte finansielle instrumenter 6.262 6.262
I alt 77.066 19.086 17.148 11.043 729.588 31.225 185.156
1) Heraf kassekredit 17.247
Gælden er indregnet i balancen således:
Langfristede forpligtelser 108.090
Kortfristede forpligtelser 35.833
Forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg 34.971
Anden gæld 6.262
Il alt 185.156
Q-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
2008/09
Prioritetslån 5 5 6 767 1.196 33.464 35.443
Lån fra pengeinstitutter 41.712. 10.967 83.279 10.967 6.096 24.633 177.654
Afledte finansielle instrumenter 4.077 4.077
I alt 45.794 10.972 83.285 11.734 7.292 58.097 217.174
2) Heraf kassekredit 19.100
Gælden er indregnet i balancen således:
Langfristede forpligtelser 171.380
Kortfristede forpligtelser 41.717
Anden gæld 4.077
l alt 217.174
REGNSKAB / MODERSELSKAB / ÅRSRAPPORT 2009/2010
NOTE 16 RENTERISIKOEM PÅ DEN LANGFRISTEDE LÅNTAGNING PR. 30. SEPTEMBER 2010
Rentebinding
Markeds- efter evt.
Beløb Valuta Rente værdi DKK Udløb afdækning — Renterisiko
20.363 DKK 1,68 20.363 30/06/15 <lår Markedsrente
88 DKK 4,00 88 30/09/22 >5 år Fast
781 EUR 5,70 5.820 28/12/12 2>3år Fast
16.125 DKK 5,25 16.125 04/07/15 <lår Markedsrente
35.350 DKK 1,48 35.350 30/06/28 <lår Markedsrente
74.500 SEK 7,95 60.725 31/03/23 <lår Markedsrente
29.006 SEK 4,89 23.643 05/01/14 <lår Markedsrente
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE T7 UDSKUDT SKAT
Saldo 1. oktober 150 4.410
Indregnet i resultatopgørelsen -8.134 -3.720
Overført til egenkapitalen -546 -777
Overført til datterselskaber 401 237
-8.129 150
Den udskudte skat fordeler sig således:
Immaterielle aktiver 5.042 5.313
Materielle aktiver 3.832 3.649
Lån og låneomkaostninger -273 -318
Skattemæssigt underskud -16.730 -8.494
-8.129 150
NOTE 18 ANDEN GÆLD
Offentlige kreditorer - 394
Løn- og ferlepengeforpligtelser 219 425
Afledte finansielle instrumenter 6.262 4.077
Andre skyldige omkostninger 1.329 1.410
7.810 6.306
NOTE 19 OPERATIOWELLE LEASING OG KONTRAKTFORPLIGTELSER
Leasingforpligtelser (operationel leasing):
Årets ydelse 382 245
Ydelser der forfalder inden for 1 år 153 245
Ydelse 1-5 år 266 123
Samlet restleasingydelse 419 368
1101314EogSN73861 1102014EogSR31313
83
84
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / REGNSKAB / MODERSELSKAB
NOTER / MODERSELSKAB
t.kr. 2009/10 2008/09
NOTE 20 PANTSÆTNINGER OG SIKKERHEDSSTILLELSER
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for kreditinstitutter og banker:
Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på - 17.062
Deponeret aktier i datterselskaber med en regnskabsmæssig værdi på 252,954 257.076
Selvskylderkaution over koncernens samlede bankengagement på 159.476 193.067
Gæld til kreditinstitutter for hvilken der er stillet sikkerhed 185.156 194.460
NOTE 21 HONORAR TIL GEMERALFORSAMLINGSVALGT REVISOR
Theill Andersen:
Lovpligtig revision af moder og koncernregnskabet 275 200
Skatte- og momsmæssig rådgivning 22 15
Andre ydelser 357 141
654 356
NOTE 22 FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER
Moderselskabet har optaget lån i udenlandsk valuta til afdækning af valutakursrisikoen ved investering i udenlandske ka-
pitalinteresser. Kursreguleringen på valutalånene resultatføres i moderselskabet. På koncernniveau vil kursreguleringerne
på valutalånene afdække kursreguleringer på udenlandske kapitalinteresser. Nettopåvirkningen vises på egenkapitalen på
koncernniveau.
Selskabets renterisiko styres på koncernplan, og der hervises derfor til note 24 i koncernregnskabet.
Eventuelle og lejlighedsvise eksponeringer overvåges og styres centralt for hele koncernen i InterMail. Der henvises til note i
koncernregnskabet.
Kapitalstruktur:
Kapitalstyringen i InterMail koncernen foretages for koncernen som helhed, og der er således ikke opsat operationelle mål
eller politikker isoleret for moderselskabet. Der henvises til note i koncernregnskabet.
NOTE 23 BESTYRELSENS OG DIREKTIONENS AKTIEBESIDDELSER
Stk. pr. Salg i Køb i
30. september 2010 2009/10 2009/10
Bestyrelse
N. E. Nielsen 1.292 - -
Nelly Andersen - - -
Monica Caneman - ” -
Jan Holm Møller 241 - -
Johannes Madsen-Mygdal 126.769 1.000 -
Direktion
Flemming Breinholt - -
REGNSKAB / MODERSELSKAB / ÅRSRAPPORT 2009/2010 85
NOTE 24 NÆRTSTÅENDE PARTER MED BETYDELIG INDFLYDELSE
InterMail A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabernes bestyrelser, direktion og ledende medar-
bejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere de tilknyttede virksom-
heder jf. koncernoversigten, hvor InterMail A/S har bestemmende eller betydelig indflydelse.
InterMail Fonden ”Danmarkfonden”, Stamholmen 70, har 26,7% af stemmerne i InterMail.
Bortset fra udlodning af udbytte og fondsuddelinger, fra Fonden til InterMails medarbejdere, har der ikke været transaktioner
med Fonden.
t.kr. 2009/10 2008/09
Salg til datterselskaber 4.489 9.088
Udbytte fra tilknyttede virksomheder 31.037 16.920
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 2.987 4.129
Renteudgifter til tilknyttede virksomheder 1.181 630
Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 44.387 73.655
Gæld til tilknyttede virksomheder 45.187 16.559
Bestyrelsens og direktionens aflønning er omtalt i note 4.
NOTE 25 EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER
Der er ikke indtruffet væsentlige efterfølgende begivenheder.
1101314EogSN73862 1102014EogSR31314
86
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / YEAR IN BRIEF
YEAR IN BRIEF
BUSINESS DEVELOPMENTS
In the beginning of the financial year 2009/10, Inter-
Mail adopted 3 three-year strategy plan to secure a
strønger market position for the company and to signifi-
cantly improve earnings.
As part of this strategy, a wide range of activities was
carried out in 2009/10. The activities included intensi-
fied sales efforts, further merging and streamlining of
production processes in the Nordic countries, as well as
sharper focus on products capable of ensuring future
growth in a market increasingly dominated by digital
communications. These activities resulked in improve-
ments to underlying operations.
The market conditions continued to be challenging for
InterMail in the past year. Diminishing volumes of post
and continued reluctance in the direct marketing seg-
ment had negative impacts on turnover within Inter-
Mail's two divisions, Kommunikation and Konvolut.
ECONOMIC TRENDS
NET TURNOVER, MILLION DKK
800
600
400
200
Turnover in 2009/10 was DKK 540 million, compared
to DKK 591 million in 2008/09. The turnover decline is
attributable to the decline in underlying activities in both
Kommunikation (DKK 37 million) and Konvolut (DKK 12
million), as well as the divestment of graphic activities
in he Kommunikation division. Currency trends had a
positive impact on turnover in the amount of DKK 23
million.
Earnings before interest and taxes before special items,
EBIT, were DKK 6 million in 2009/10, compared to
DKK -10 million the year before. This improvement is
primarily attributable to the streamlining of production
processes and general cost-cutting measures. Costs
relating to company restructuring measures equalled
about DKK 9 million.
The divestment of a building in Oskarshamn, Sweden,
resulted in an accounting gain of about DKK 22 million.
The financial result before tax was DKK 2 million in
2009/10, compared to DKK -30 million the year be-
fore. Before special items, the financial result before tax
was DKK -10 million.
The financial result before tax was a profit of DKK 6
million in 2009/10, compared to a loss of DKK -22
million the year before.
The turnover and financial result in 2009/10 are in ac-
cordance with the most recently stated forecasts (an-
nouncement of 26 August 2010).
At the end of the financial year, equity was DKK 124
million, equivalent to a solvency ratio of 25%.
FORECASTS FOR 2010/11
EARNINGS BEFORE INTEREST
In 2010/11, market conditions are expected to continue
to be challenging in InterMail's areas of operation, in-
cluding as a result of a continuing general decline in
postal volumes and prospects of relatively low economic
growth, leading to some reluctance among customers.
In 2010/11, InterMail will continue activities to
strengthen the company's market position, including the
streamlining of production processes, intensifying the
customer and market orientation of the company, and
optimising internal processes.
Within Konvolut, focus will be brought to bear in the
financial year 2010/11 on increasing the division's mar-
ket shares and maintaining turnover. Turnover is expect-
ed to be higher than in 2009/10, and earnings are ex-
pected to improve significantly.
Within Kommunikation, turnover is expected to be high-
er in 2010/11 than in 2009/10, for reasons like in-
creased turnover generated by IT-based solutions; earn-
ings are also expected to increase.
In the light of the above, InterMail's overall turnover
in 2010/11 is expected to be in the neighbourhood
of DKK 550 million, compared to DKK 540 million
in 2009/10. EBITDA is expected tø be at a level of
DKK 40 million, and the financial result before tax is
expected to be around zero. Furthermore, operations
are expected to generate a positive cash flow of around
DKK 40 million.
EQUITY, MILLION DKK
AND TAX (EBIT), MILLION DKK
20
10
200
150
100 —
50 —
05/06 06/07 07/08 08/09 09/10
05/06 06/07 07/08 08/09 09/10
05/08 06/07 07/08 08/09 09/10
ÅRET I KORTHET
DEN AFFÅRSMÅSSIGA UTVECKLINGEN
…… | bårjan av råkenskapsåret 2009/10 faststållde Inter-
Mail en treårig strategisk plan som ska garantera fåreta-
get en starkare marknadsposition och en våsentlig får-
båttring av intjåningen.
- Som ett led i strategin genomfårdes en lång rad aktivite-
ter under 2009/10. Dessa inkluderade bland annat en
intensifierad fårsåljningssatsning, ytterligare konsolider-
ing och effektivisering av den nordiska produktionen
samt åkat fokus på produkter som kan såkerstålla fram-
tida tillvåxt på en marknad dår digital kommunikation
blir allt mer dominerande. Dessa aktiviteter har medfårt
en fårbåttring av den underliggande driften.
== Marknadsvillkoren har fortsatt varit utmanande får Inter-
Mail under det gångna året. Fallande postvolymer och
fortsatt lågre aktivitet inom direct marketing har inverkat
negativt på omsåttningen inom InterMails två divisioner
- Kommunikation och Konvolut.
DEN EKONOMISKA UTVECKLINGEN
». Omsåttningen 2009/10 uppgick till 540 MDKK, jåam-
fort med 591 MDKK under 2008/09. Den fallande om-
såttningen kan tillskrivas en minskning av den underlig-
gande aktiviteten inom både Kommunikation (37
MDKK) och Konvolut (12 MDKK), samt avyttring av gra-
fiska aktiviteter från division Kommunikation. Valuta-
kursutvecklingen inverkade positivt på omsåttningen
med ca. 23 MDKK.
-… Resultatet från den egentliga verksamheten fåre en-
gångsposter, EBIT, uppgick 2009/10 till 6 MDKK, jåm-
fort med -10 MIDKK fåregående år. Fårbåttringen kan
primårt tillskrivas en effektivisering av produktionen
samt generella kostnadsbesparingar. Kostnaderna i
samband med omstruktureringen av verksamheten upp-
gick till ca. 9 MDKK.
= Forsåljning av en fastighet i Oskarshamn gav en bokfå-
ringsmåssig vinst på ca. 22 MDKK.
ÅRET I KORTHET / ÅRSRAPPORT 2009/2010
Resultatet fåre skatt 2009/10 uppgick till 2 MDKK,
jåmfårt med -30 MDKK fåregående år. Resultatet fåre
skatt uppgick till -10 MIDKK fåre engångsposter.
Årets resultat under 2009/10 uppgick till 6 MDKK,
jåmfårt med -22 MIDKK fåregående år.
Omsåttningen och resultatet under 2009/10 år i over-
ensståmmelse med de senaste presenterade fårvånt-
ningarna (se meddelande från 26 augusti 2010).
Vid råkenskapsårets ulgång uppgick det egna kapitalet titl
124 MDKK, vilket motlsvarar en soliditetsgrad på 25%.
FORVÅNTNINGAR INFOR 2010/11
Under 2010/11 våntas fortsatt kråvande marknadsfår-
hållanden inom de områden dår InterMail år verksamt —
bland annat till fåljd av en fortsatt generell minskning av
postvolymerna och utsikter till en relativt låg ekonomisk
tillvåxt med återhållsamhet hos kunderna som fåljd.
Under 2010/11 fortsåtter InterMail de aktiviteter som
ska stårka verksamhetens marknadsposition, inklusive
en effektivisering av produktionen, intensifierad kund-
och marknadsorientering av verksamheten samt optime-
ring av interna processer.
Får Konvolut kommer fokus under råkenskapsåret
2010/11 att ligga på att åka marknadsandelarna och
uppråtthålla omsåttningen. Omsåttningen fårvåntas bli
hågre ån 2009/10 med en våsentlig fårbåttring av intjå-
ningen.
Får Kommunikation fårvåntas omsåttningen 2010/11
bli hågre ån omsåttningen 2009/10 — bland annat till
fåljd av en åkad omsåttning av it-baserade låsningar.
Dessutom fårvåntas en fårbåttring av intjåningen.
Mot bakgrund av detta fårvåntas InterMails samlade
omsåttning 2010/11 att hamna runt 550 MDKK, jåm-
fort med 540 MIDKK får 2009/10. EBITDA fårvåintas
hamna kring 40 MIDKK och resultatet fåre skatt forvån-
tas hamna runt noll. Vidare fårvåntas ett positivt kassa-
flåde från rårelsen på omkring 40 MDKK.
METTOOMSÅTTNING, MIDKK RESULTATET FRÅN DEM EGENTLIGA EGET KAPITAL, MDKK
VERKSAMHETEN (EBIT), MDKK
800 20 200
600 —E 10 150
400 0 100
200 —— — -10 50
0 -20 0
05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10
1101314EogSN73863 1102014EogSR31315
87
88
ÅRS
RAPPORT 2009/2010 / VUOSIKERTOMUS LYHYESTI
VUOSIKERTOMUS LYHYESTI
LIIKETOIMINNMANM KEHITYS
InterMåail vahvisti tilikauden 2009-2010 alussa kolmi-
vuotisen strategiasuunnitelman, jonka tavoitteena on
taata toiminnan vahvempi asema markkinoilla ja olen-
naisesti paremmat ansiot.
Vuosina 2009-2010 on toteutettu lukuisia toimintoja
strategian mukaisesti. Nåitå ovat olleet mm. tehostettu
panostaminen markkinointiin, pohjoismaisen tvotannon
lisåtty kokoaminen ja tehostaminen sekå keskittyminen
yhå enemmån niihin tuotteisiin, jotka voivat taata tule-
van kasvun markkinoilla, joilla digitaalinen viestintå
muuttuu yhå hallitsevammaksi. Nåmå toimenpiteet ovat
parantaneet perustoimintaa.
InterMailin markkinaehdot ovat kuluvana vuonna olleet
edelleen haasteelliset. Laskussa oleva postin måårå ja
edelleen varsin vaatimaton suoramyynti ovalt vaikutta-
neet negatiivisesti InterMailin kahden divisioonan —
Kommunikationin (viestintå) ja Konvolutin (kirjekuori) —
lilkevaihtoon.
TALOUDELLINEN KEHITYS
NMETTOLIIKEVAIHTO,
MILJ. TANSKAN KRUUNUA
800
600
400
200
Tilikauden 2009-2010 liikevaihto oli 540 milj. Tanskan
kruunua, kun se edellisellå tilikaudella oli 591 milj.
kruunua. Liikevaihdon lasku voidaan panna sekå Kom-
munikation- (37 milj. Tanskan kruunua) ettå Konvolut-
divisioonan (12 milj. Tanskan kruunua) perusliiketoimin-
nan sekå Kommunikation-divisioonan graafisten
toimintojen myynnin tiliin. Valvuttakurssien kehityksellå
on ollut positiivinen, n. 23 milj. Tanskan kruunun vaiku-
tus liilkevalhtoon.
Ensisijaisen toiminnan tulos ilman erityiseriå, EBIT, oli
tilikaudella 2009-2010 6 milj. Tanskan kruunua. Edelli-
sellå kaudella se oli -10 milj. kruunua. Parannus voidaan
lukea ensisijaisesti tuotannon tehostamisen sekå yleis-
ten kustannussååståjen ansioksi. Toiminnan uudelleen
jårjestelystå aiheutuneet kustannukset ovat n. 9 milj.
Tanskan kruunua.
Oskarshamnin rakennuksen myynti tuotti kirjanpidollista
voittoa n. 22 milj. Tanskan kruunua.
Tulos ennen veroja oli tilikaudella 2009-2010 2 milj.
Tanskan kruunua, kun se edellisellå kaudella oli 30 milj.
20
Tanskan kruunua. Tulos ennen veroja ja ilman erityiseriå
oli -10 milj. Tanskan kruunua.
Tilikauden 2009-2010 tulos oli 6 milj. Tanskan kruu-
nua, edellisellå kaudella -22 milj. kruunua.
Liikevaihto ja tilikauden 2009-2010 tulos vastaavat
viimeksi julkaistuja odotuksia (ilmoitus 26.8.2010).
Oman pååoman osuus oli tilikauden lopussa 124 milj.
kruunua, mikå vastaa 25 %:n vakavaraisuusvaatimusta.
ODOTUKSIA TILIKAUDELLE 2010-2011
ENSISIJAISEN TOIMINNAN TULOS
(EBIT), MILJ. TANSKAN KRUUNUA
Tilikaudella 2010-2011 markkinatilanteen odotetaan
olevan edelleen haasteellinen niillå aloitla, joilla Inter-
Mail toimii. Tåmå on seurausta mm. postimdårån ylei-
sestå, jatkuvasta laskusta ja suhteellisen alhaisista ta-
louskasvun nåkymistå, mistå puolestaan seuraa
asiakkaiden pidåttyvåisyys.
InterMail jatkaa tilikaudella 2010-2011 niitå toiminto-
Ja. jotka vahvistavat yrityksen asemaa markkinoilla. Nåi-
tå toimintoja ovat tuotannon tehostaminen, yrityksen
asiakas- ja markkinalåhtéisyyden vahvistaminen sekå
sisdisten prosessien optimointi.
Konvolut-divisioonan kohdalla keskitytåån tilikaudella
2010-2011 kasvattamaan markkinaosuutta ja pitå-
måådn kiinni liikevaihdosta. Liikevaihdon odotetaan kas-
vavan ja ansioiden parantuvan huomattavasti tilikaudes-
ta 2009-2010.
Kommunikation-divisioonan liikevaihdon odotetaan tili-
kaudella 2010-2011 olevan suurempi kuin edellisellå
kaudella 2009-2010 mm. it-pohjaisten ratkaisujen lii-
kevaihdon kasvun seurauksena. Ansioiden odotetaan
samoin paranevan.
Tåtå taustaa vasten InterMailin kokonaisliikevaihdon
tilikaudella 2010-2011 odotetaan asettuvan 550 milj.
Tanskan kruunun tasolle, kun se kaudella 2009-2010
oli 540 milj. Tanskan kruunua. EBITDAn odotetaan
olevan 40 milj. Tanskan kruunun tasolla ja tuloksen
ennen veroja nollan tuntumassa. Edelleen toiminnan
cash flown odotetaan olevan positiivinen ja 40 milj.
Tanskan kruunun tasolla.
OMA PÅÅOMA,
MILJ. TANSKAN KRUUNUA
10
200
150
100
50
05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 05/06
06/07 07/08 08/09 09/10
05/06 06/07 07/08 08/09 09/10
FINANCIAL HIGHLIGHTS / ÅRSRAPPORT 2009/2010 89
FINANCIAL HIGHLIGHTS
(1.000 EUR) 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10
EUR/DKK, as of 30 September 745.76 745.44 746.11 744.43 745,19
PROFIT AND LOSS ACCOUNT
Net turnover 42,305 65,844 86,546 79,323 72,430
Earnings before intrest, tax, depreciation and
extraordinary items (EBITDA) 4,538 7,005 4,038 2,455 4,148
Depreciation 2,173 2,831 4,519 3,830 3,399
Profit before interest, tax and extraordinary
items (EBIT) 2,365 1,948 -481 -1,375 749
Profit before interest and tax 2,365 5,117 -691 -1,588 2,274
Profit before tax and extraordinary items 1,471 403 -2,634 -3,780 -1,316
Profit before tax (EBT) 1,471 3,573 -2,844 -3,993 210
Net profit of the group 1,009 3,664 -2,282 -2,928 852
Profit ex. minorities 993 3,634 -2,371 -2,980 852
CLOSING BALANCE
Total assets 55,990 74,435 77,586 70,574 66,832
Equity, company 19,425 22,673 19,372 15,830 16,576
Equity, parent company's share 19,387 22,605 19,215 15,620 16,576
Equity, parent company 15,361 15,660 18,023 18,376 17,456
Non-current liabilities 25,407 37,862 39,862 35,844 25,105
Current liabilities 11,158 13,901 18,352 18,901 25,151
CASH FLOW
Cash flow from operations (CFFO) 3,483 1,103 2,984 1,068 830
INVESTMENTS
Intangible and tangible fixed assets, net 5,729 8,839 6,548 (1,620) (4,584)
RATIOS
Earmings per share of 20 DKK (EPS Basic) 0.9 3.2 -2.0 -3.0 0.8
Cash flow per share of 20 DKK (CFPS) 3.1 0.9 2.8 0.9 0.7
Quotation at year end (in DKK) 149 190 98 40 33
EBITDA margin, % li 11 5 3 6
Profit margin, % (EBIT margin) 6 3 -1 -2 1
Rate of return, % (ROIC incl. goodwill) 6 8 -1 2 1
Profit on equity in % (ROE) 6 17 -12 -19 5
Equity ratio, % 34.5 30.3 25.0 22.4 24.8
Equity ratio, parent company, % 49.9 38.0 33.2 36.5 35.9
Average number of employees 331 576 668 604 486
Number of employees, year-end 326 550 654 545 455
Payout ratio, % 62 21 - - -
Dividend per share, EUR (DPS) 0.5 0.7 - - -
The figures above have been calculated according to the standards of the Danish Society of Financial Analysts, "Recommen-
dations and key ratios 2010” in DKK and converted to EUR.
1101314EogSN73864 1102014EogSR31316
90
ÅRSRAPPORT 2009/2010 / KONCERNOVERSIGT
KONCERNOVERSIGT
Pr. 30. september 2010 (aktive driftsselskaber)
KOMMUNIKATION
LETTERSHOP
MAILSERVICE A/S
STROEDERALTON AB
INTERMAIL A/S
SE elelr re]
DK-2650 Hvidovre
Tlf: 39 66 09 22
infoeintermail.dk
USS tes
LETTERSHOP MAILSERVICE A/S
les rare Tear e)
Bjerre als
Tlf: 36 86 33 33
infoeletmail.dk
UTÆT San Tess
STROEDERALTON AB
Strandbadsvågen 19 C
le
SE-251 08 Helsingborg
Tlf: 042-490 17 00
infoe'stroederalton.com
www.stroederalton.se
Inter 47 Mail
KONVOLUT
100%
KUNDE NEEJ le Nas SES
Urusbergsgatan 3
PO Box 169
FI-20101 Åbo
Tlf: +358 22 71 500
URE SE DST ER
KONVOLUT DANMARK A/S
Stamholmen 70
DK-2650 Hvidovre
Tlf: 39 67 28 22
info&konvolut.dk
wuww.konvolut.dk
OP-KUVERT AB
Sårviksvågen 11
S-572 36 Oskarshamn
Tlf: +46 0491 76 21 00
post&op-kuvert.se
www.op-kuvert.se
TURUN KIRJEKUORITEHDAS OY
kel SC
KONVOLUT DANMARK A/S
100%
OP-KUVERT AB
SW-SON KUVERT AB
JANSSON & BJELKE AS
49,25%
SW-SON KUVERT AB
Huskvarnavågen 99
PO Box 413
S-561 25 Huskvarna
Tif: +46 036 38 95 95
infoesw-son.se
Www.SW-SON.Se
JANSSON & BJELKE AS
Rudssletta 12
NO-1309 Rud
Tlf: +47 90 80 66 66
poste'jbpapir.com
NNE] le elg
ØVRIGE ADRESSER
STROEDERALTON AB
SES æter Re,
Box 101 72
SE-434 22 Kungsbacka
Ul SETsle Sales 0] 0)
info&stroederalton.com
www.stroederalton.se
STROEDERALTON AB
SENERE
SE-113 30 Stockholm
Tlf: 08-412 59 00
info&stroederalton.com
www.stroederalton.se
Hun l TELE Eli I CIS JER EDI REN g
MELUS Stel
FI-02650 Espoo
Tlf: 4358 94 17 8510
MATA Tyr D or Te EST]
OP-KUVERT AB
SENT Re
SE-113 30 Stockholm
Tlf: 08-440 08 40
poste&op-kuvert.se
www.op-kuvert.se
(Ol EY SNE NS
Radiatorvågen 7
Box 22012
702 02 Orebro
Tlf: 019-20 74 40
post&op-kuvert.se
TNT ECTS
OP-KUVERT AB
Aminogatan 34
431 53 Målndal
Ull oEREr del skel ske
post&op-kuvert.se
www.op-kuvert.se
KONVOLUT DANMARK A/S
Danmarksvej 2
Postboks 106
8722 Hedensted
ÆRE: EP
Tekst og redaktion: Bottomline Communications A/S
produktion: Meyer & Bukdahl as
TRYKSAG
Inter EG ILETT
INTERMAIL A/S
Stamholmen 70
DK-2650 Hvidovre
Tlf: 39 66 09 22
infoeintermail.dk