Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

1005036EogSN62696

Carlsberg Breweries A/S

CVR Nr. 25 50 83 43

Årsrapport for 2009

(10. regnskabsår)

G væ lærer &

SAs WAS i EndaA for -
samung — SD4 — 2010.

—

Hesse. g Arne , dagen F

 

Indholdsfortegnelse

 

 

 

 

 

Ledelsesberetning 1M.u.u.u..ccecscesererretrr rt LA HEEL skr kreere 3

Carlsberg Breweries-gruppens regnskab …....sscscsrerersrstrrtrtset tet tt LEE HERE LEEEEEEEEELEEEEEEE SEERE ELLE ELLLER ERE ES EE REE E EARL LEL l4
Resultatopgørelse screenet rr r LEE 15
Totalindkomstopgørelse er mu bekeverrAs LEN L EN EVE HEREE NERE EA ESS LEE LEE ELLER REESE LEES SLS E SODS E REESE Es rnnr 16
Balance ...susueresseresssrsses ever rrnre rear ELERS EEEEEEEEEEE 17
Egenkapitalopgørels e 2... scsseerersserrrrrr rr kreeres reen de 19
Pengestrømsopgørelse .....u.udsssnsssettttsrerererrrnr eres ere nrerke rarere rer 20
Noter uvesseeresessetssstesterestrere reen eee erne senere eneret rr kgkkge el

Regnskab for moderselskabet Carlsberg Breweries A/S 2... errrrkrrrnner 99

Selskabsoplysninger

Ledelsespåtegning MM….…..essssrerssrratstrrerneee . |.

Den uafhængige revisors påtegning .........msesssrrsssesssirrsssstts kt kk EEEEEEE ELLLER ELLER EL EEEEEEEEEEEEREE EL E LL rEnee 137

 

LEDELSESBERETNING

5 års oversigt

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. 2005 2006 2007 2008 2009
Volumen (mio. hl)

ØJ 101,6 100,7 115,2 126,8 137,0
Læskedrikke 19,1 20,2 20,8 22,3 22,2
Resultatopgørelse

Nettoomsætning 38.047 41.083 44.750 59.944 59.382
Resultat af primær drift før særlige poster 3.422 3.997 5.001 7.604 9.460
Særlige poster, netto -636 -160 -427 -1.641 -262
Finansielle poster, netto -1.014 -728 -971 -3.455 -2.980
Resultat før skat 1.772 3.109 3.603 2.508 6.218
Selskabsskat -519 -920 -1.190 383 -1.561
Koncernresultat 1.253 2.189 2.413 2,891 4.657
Heraf:

Minoritetsinteresser 259 282 294 572 565
Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S 994 1.907 2.119 2.319 4.092
Balance

Aktiver i alt 50.206 45.834 49.830 129.668 121.886
Investeret kapital 31.379 31.297 32.954 106.740 97.944
Rentebærende gæld, netto 16.316 14.800 14.937 45.771 36.122
Egenkapital for aktionærer i Carlsberg Breweries A/S 11.798 10.956 11.723 41.367 42.613
Pengestrøm

Pengestrøm fra drift 4.842 4.872 5.102 8.037 13.420
Pengestrøm fra investeringer -3.498 232 -4.955  -57.427 -2.409
Fri pengestrøm 1.344 5.104 147 -49.390 11.011
Finansielle nøgletal

Overskudsgrad % 9,0 9,7 11,2 12,7 15,9
Afkast af gennemsnitlig investeret kapital (ROIC) % 10,2 12,3 15,2 8,9 9,3
Egenkapitalandel (soliditetsgrad) % 26,5 26,9 26,1 36,3 38,8
Gæld/egenkapital (finansiel gearing) x 1,23 1,20 1,15 0,97 0,76
Rentedækning Xx 3,37 5,48 5,15 2,20 3,17
Aktierelaterede nøgletal

Resultat pr. aktie (EPS) Kr. 1.988 3.814 4.238 4.629 8.168
Pengestrøm fra drift pr. aktie (CFPS) Kr. 9.684 9.744 10.204 16.042 26.786
Fri pengestrøm pr. aktie (FCFPS) Kr. 2.688 10.208 294  -98.583 21.978
Udbytte pr. aktie (foreslået) Kr. 1.800 890 2.600 - -
Udbytte/resultat (pay-out ratio) % 91 23 61 - -
Medarbejdere

Antal medarbejdere (gennemsnit) 30.336 31.537 33.276 45.364 43.137

 

Nøgletal er opgjort i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og nøgletal 2005".

1005036EogSN62697

 

 

AKTIVITET

Carlsberg Breweries-gruppen er en af verdens betydeligste bryggerigrupper med en omfattende varemærke-
portefølje inden for øl og andre drikkevarer. Carlsbergs aktiviteter er koncentreret på de markeder, hvor sel-
skabet har de rette kompetencer og de rigtige produkter til at sikre ledende positioner. Da ølmarkederne vari-
erer meget, er der stor forskel på deres respektive bidrag til vækst, indtjening og udvikling inden for Gruppen -
nu og på længere sigt.

Moderselskabets hovedaktivitet består af aktiebesiddelser i nationale og internationale bryggerier, licens-
samt eksportvirksomhed.

FORRETNINGSMÆSSIG UDVIKLING

2009 var et udfordrende år for Carlsberg og den globale bryggeribranche. Den globale økonomi påvirkede
forbrugernes adfærd negativt, og ølvolumen faldt generelt. Mens markederne i Asien var mindre påvirket af
krisen, var markederne i Nord- og Vesteuropa og især i Østeuropa væsentligt påvirket. Til trods for at forbru-
gerne reducerede deres forbrug, forblev de loyale over for deres foretrukne mærker, hvilket førte til en positiv
pris-/mixeffekt på mange markeder på trods af et negativt skift mellem salgskanaler fra restaurationsmarke-
det (on-trade) til detailhandelen (off-trade).

Carlsberg var godt forberedt ved indgangen til 2009, I slutningen af 2008 og begyndelsen af 2009 gennem-
førte og fremskyndede Gruppen talrige effektivitetsforbedringer med henblik på at sikre indtjeningen og for-
bedre pengestrømmen og kunne derved afbøde virkningen af de faldende markeder. Carlsberg opnåede en
solid fremgang i resultat af primær drift, en generel forbedring af markedsandele og en meget markant for-
bedring i den frie pengestrøm.

Gruppens organiske ølvolumen faldt 4%. Inklusive akkvisitioner steg ølvolumen 6% til 116,0 mio. hl (109,3 mio.
hl i 2008). I 4. kvartal var den organiske ølvolumen flad. Selv om der var tegn på forbedringer på nogle nord-
og vesteuropæiske markeder mod slutningen af året, fortsatte det underliggende fald i ølvolumener i regionen.
I Østeuropa steg volumenerne en anelse i 4. kvartal. Denne stigning skyldes udelukkende den russiske lager-
opbygning inden afgiftsforhøjelsen pr. 1. januar 2010. Den asiatiske forretning fortsatte med at vokse. Pro ra-
ta-volumen af øvrige drikkevarer for Gruppen var 19,8 mio. hl, uændret fra 2008.

Nettoomsætningen faldt 1% til 59.382 mio. kr. (59.944 mio. kr. i 2008) som følge af flad organisk vækst (be-
stående af en samlet volumen på -4% og pris/mix +4%), valutaeffekt på -7% og akkvisitionseffekt på 6%.
Den organiske vækst i nettoomsætningen for 4. kvartal var 3%.

Det fortsatte fokus på portefølje og Value Management kombineret med prissætning og effektiv salgsekse-
kvering var hovedårsagerne til pris-/mixeffekten på 4%. Den positive mixeffekt i Nord- og Vesteuropa og Asi-
en blev udlignet af et negativt mix i Østeuropa som følge af ændringer i salgskanal- og emballagemix og fra 3.
kvartal også som følge af et marginalt skift mellem varemærker. Den negative valutaeffekt skyldes hovedsa-
gelig svækkelsen af østeuropæiske valutaer.

I begyndelsen af 2009 integrerede Carlsberg sine globale forsknings- og udviklings-, innovations samt salgs-
og marketingaktiviteter i én organisation. Målet er at øge og fokusere innovationsprocessen og derved udvikle
nøglekoncepter hurtigere på tværs af flere markeder for at accelerere omsætningsvæksten og øge værdi- og
volumenandelen i alle regioner. Som en del af denne indsats vil Carlsberg udvikle sine varemærkepositioner
og sin porteføljestruktur. Adskillige produktlanceringer blev gennemført i 2009, hvoraf nogle af de vigtigste
var relanceringen af 1664 og Kronenbourg i Frankrig og lanceringen af kvass-produktet Khlebny Krai i Rus-
land. I Kina blev Carlsberg Light lanceret til restaurationsmarkedet, og Somersby Cider blev

lanceret på nye markeder i Nord- og Vesteuropa.

Højere råvarepriser påvirkede Gruppen negativt, og produktionsomkostningerne pr. hl steg organisk ca. 2% for
2009. Mens Carlsberg i 2009 havde fordel af lavere råvarepriser i Østeuropa, var Gruppen negativt påvirket af
højere råvarepriser i Nord- og Vesteuropa og Asien. Som følge af højere gennemsnitlig nettoomsætning pr. hl,

 

 

1005036EogSN62698

de lavere råvarepriser i Østeuropa og effektivitetsforbedringer i hele Gruppen var den organiske vækst i brut-
toresultatet pr. hl 8% (8% i 4. kvartal). Den organiske stigning i bruttomargin pr. hl var ca. 130bp (ca. +180bp i
4, kvartal).

Carlsberg fastholdt et fokuseret markedsføringsforbrug med henblik på at understøtte de væsentligste vare-
mærker og aktiviteter. Gruppens "share of voice” var i 2009 på niveau med 2008 på trods af lavere omkost-
ninger til markedsføring af varemærker primært som følge af et generelt lavere medieprisniveau, en generelt
lavere medieaktivitet og EURO 2008-sponsoratet, som påvirkede 2008.

Resultat af primær drift for drikkevareaktiviteterne var 9.460 mio. kr. (7.604 mio. kr. i 2008) med organisk
vækst på 28% (14% i DKK). Organisk vækst i resultat af primær drift accelererede i 4. kvartal på grund af den
russiske lageropbygning og var i dette kvartal 35% for Gruppen og 32% for drikkevareaktiviteterne.

Der blev opnået en stærk organisk vækst i resultat af primær drift på trods af volumennedgangen. Det skyldes
i høj grad Gruppens omhyggelige planlægning for året og den efterfølgende gennemførelse af disse planer.
Effektivitetsforbedringer, der bestod af både langsigtede projekter og accelererede effektiviseringsprogram-
mer, var en væsentlig drivkraft bag den organiske vækst i resultat af primær drift. Value Management-
initiativer med positiv effekt på nettoomsætningen pr. hl, synergierne fra S&N-akkvisitionen og gunstige råva-
repriser i Østeuropa bidrog ligeledes positivt. Effektivitetsforbedringerne var nødvendige som følge af de ud-
fordrende markedsforhold, og selv om visse omkostningsbesparelser var volumenafhængige, forventer Carls-
berg, at en væsentlig del af reduktionen i omkostningsbasen er vedvarende, eftersom der hovedsagelig er tale
om struktur- og procesomlægninger.

Østeuropa leverede en organisk vækst i resultat af primær drift på 38%, og regionen var en hovedbidragyder
til Gruppens solide resultat. Denne vækst blev opnået på trods af meget udfordrende markeder. Nord- og
Vesteuropa opnåede en organisk vækst i resultat af primær drift på 6%, mens den solide organiske vækst
fortsatte i den asiatiske forretning gennem hele året med en organisk vækst i resultat af primær drift på 19%.

Nettoresultatet var 4,1 mia. kr. (2,3 mia. kr. i 2008), og resultat pr. aktie var 8.168 kr, (4.629 kr. i 2008).

Pengestrømmen fra driften steg 67% til 13,4 mia. kr. (8,0 mia. kr. i 2008), og der var en væsentlig stigning i
den frie pengestrøm til 11,0 mia. kr. Det intense fokus i hele Gruppen på forbedring af pengestrømmen var
meget vellykket, især inden for styring af driftskapitalen. Endvidere faldt anlægsinvesteringer, betalt selskabs-
skat og nettorentebetalinger markant, og resultatet forbedredes.

Selv om anlægsinvesteringerne er faldet, er Gruppen fortsat med at investere i markeder med kapacitetsbe-
grænsninger og langsigtede vækstmuligheder. I 2009 påbegyndte Carlsberg opførelsen af nye bryggerier i
Indien og Vietnam.

Et særligt fokusområde i 2009 har været gældsnedbringelse, og som følge af den meget stærke frie penge-
strøm faldt den nettorentebærende gæld til 36,1 mia. kr. pr. 31. december 2009 fra 45,8 mia. kr. ultimo 2008.

Nettogæld/EBITDA faldt til 2,7x pr. 31. december 2009 sammenlignet med Gruppens forventninger på "mindre
end 3x”.

Med udgangspunkt i Carlsbergs ambition om at forbedre effektiviteten blev der gennemført adskillige struktu-
relle tiltag i 2009. Det norske Arendal-bryggeri blev solgt, det finske Pori-bryggeri blev lukket, det tyske bryg-
geri Braunschweig med sine billigmærker blev solgt, Carlsberg etablerede et distributionssamarbejde med
Nordmann-gruppen i Tyskland, og det blev besluttet at lukke bryggeriet i Leeds i 2011. Carlsberg underskrev
endvidere to Memoranda of Understanding med det formål at øge sin ejerandel i Habeco- og Hué-
bryggerierne i Vietnam.

Ud over disse tiltag blev en række projekter fortsat eller igangsat med det formål at forbedre ledelsesstruktu-
ren, fremme "best practice”, øge omsætningen og i sidste ende forbedre effektiviteten. Nogle af de vigtigste
projekter har været etablering af en global indkøbsorganisation, styrkelse af fælles administrative tjenester,
centraliseret it-organisation, udbygning af Value Management-værktøjskassen, etablering af programmer

 

 

baseret på forbrugerdata til on-trade i alle regioner samt en ny integreret proces for medarbejderpræstations-
evaluering og planlægning og identifikation af efterfølgere til nøglestillinger.

I 2009 blev Carlsbergs Executive Committee styrket med ansættelsen af Khalil Younes, Senior Vice President,
Group Sales, Marketing & Innovation, Jesper Friis, Senior Vice President, Vesteuropa, Jørn Tolstrup Rohde,
Senior Vice President, Nordeuropa, og Roy Bagattini, Senior Vice President, Asien. Disse ansættelser har styr-
ket ledelseskompetencerne yderligere og har tilføjet Carlsberg-gruppen yderligere erfaring inden for hurtigt
omsættelige forbrugsvarer globalt.

FINANSIEL REDEGØRELSE

Resultatopgørelse

| 2009 realiserede Gruppen en samlet nettoomsætning på 59.382 mio. kr. (59.944 mio. kr. i 2008), et mindre
fald på 1% sammenlignet med 2008, hvilket afspejler en flad organisk udvikling. Tilkøbte aktiviteter tegnede
sig for netto 4.712 mio. kr. (+6%), mens valutakursudviklingen havde en negativ effekt på -4.652 mio. kr. (-7%).
Valutakursudviklingen var især påvirket af den negative udvikling i RUB, UAH og GBP.

Den flade organiske omsætning blev opnået på trods af et organisk fald i volumen på 4%, da dette blev ud-
lignet af positive priseffekter, herunder Value Management-tiltag.

Salget af øl udgjorde 46.148 mio. kr. af den samlede omsætning (45.503 mio. kr. i 2008) svarende til 78%.

Bruttoresultatet blev 29.185 mio. kr. (28.695 mio. kr. i 2008). Organisk vækst i bruttoresultatet blev 902 mio.
kr. (+3%), tilkøbte aktiviteter tegnede sig for netto 1.889 mio. kr., mens valutakursudviklingen havde en nega-
tiv effekt på -2.302 mio. kr. Bruttomarginen steg med næsten 130bp til 49,1%. Bruttoresultatet var negativt
påvirket af lavere organiske volumener, men positivt påvirket af lavere råvareomkostninger i Østeuropa og et
fald i ikke-råvarerelaterede produktionsomkostninger. Derudover var det påvirket af bl.a. lean-projektet i
Nord- og Vesteuropa, accelererede effektiviseringstiltag, netværksoptimering og igangværende Excellence-
programmer i Supply Chain.

Salgs- og distributionsomkostninger udgjorde -15.989 mio. kr., et fald på 1.603 mio. kr. (+9%) sammenlignet
med 2008. De lavere salgs- og distributionsomkostninger afspejler effektiviseringsprogrammer inden for salg
og logistik, effekten af lavere volumener og lavere medieomkostninger i 2009. Det organiske fald var 1.411 mio.
kr. (+8%), tilkøbte aktiviteter tegnede sig for netto -886 mio. kr. (-5%), og valutapåvirkningen var 1.078 mio. kr.
(+6%). Administrationsomkostninger udgjorde -3.865 mio. kr. (-3.934 mio. kr. 2008). Det organiske fald var

134 mio. kr. (+3%), tilkøbte aktiviteter tegnede sig for netto -236 mio. kr. (-6%), og valutapåvirkningen var 171
mio. kr. (+5%). Alt i alt udgjorde den organiske udvikling i salgs- og distributionsomkostninger og administra-
tionsomkostningerne +1,5 mia. kr., svarende til +7%.

Andre driftsindtægter, netto udgjorde -25 mio. kr. (363 mio. kr. i 2008). Dette fald var ventet som følge af de
væsentlige indtægter på ejendomsprojekter i første halvår af 2008. Gruppens andel af nettoresultatet i asso-
cierede virksomheder var 104 mio. kr. mod 72 mio. kr. i 2008.

Drikkevareaktiviteterne opnåede et positivt resultat på 9.460 mio. kr., en stigning på 1.856 mio. kr. Stigningen
skyldes en kraftig organisk vækst på 2.122 mio. kr. (+28%), mens tilkøbte aktiviteter, netto udgjorde 788 mio.
kr. Alle regioner bidrog positivt til stigningen i resultat af primær drift. Gruppens overskudsgrad var 15,8%, en
stigning på 250bp i forhold til 2008.

Særlige poster, netto udgjorde -262 mio. kr. mod -1.641 mio. kr. i 2008 og omfatter primært restrukturerings-
og fratrædelsesomkostninger i Nord- og Vesteuropa samt tabsgivende kontrakter på råvarer. Se specifikatio-
nen i note 7 i koncernregnskabet.

Finansielle poster, netto udgjorde -2.980 mio. kr. mod -3.455 mio. kr. i 2008. Nettorenteomkostninger udgjor-
de -2.160 mio. kr. i forhold til -2.387 mio. kr. i 2008. De lavere renteomkostninger skyldes primært lavere gen-
nemsnitlige finansieringsomkostninger. Øvrige finansielle poster, netto udgjorde -820 mio. kr. (-1.068 mio. kr. i
2008) og kan overvejende tilskrives tab på gæld i fremmed valuta, primært i første halvdel af året, på 582

 

mio. kr. (heraf Østeuropa ca. 400 mio. kr.) og nedskrivninger på finansielle aktiver på 119 mio. kr. Faldet i øvri-
ge finansielle poster, netto kan bl.a. henføres til engangsudgifterne i 2008 ved etablering af finansieringen af
5S&N-transaktionen.

Skat udgjorde -1.561 mio. kr. mod 383 mio. kr. sidste år. Den effektive skattesats i 2009 var således 25%.
Koncernresultatet blev 4.657 mio. kr. mod 2.891 mio. kr. i 2008 (+60%).
Carlsberg Breweries” andel af nettoresultatet var 4.092 mio. kr. mod 2.319 mio. kr. sidste år (+76%).

Balance

Pr. 31. december 2009 udgjorde Carlsberg Breweries-gruppens samlede aktiver 121.886 mio. kr. (129.668 mio.

kr. pr. 31. december 2008). Reduktionen skyldes primært et fald i materielle aktiver, kortfristede aktiver samt

valutakursudviklingen, herunder især den russiske RUB, som påvirkede de immaterielle aktiver og bidrog til et
fald i kortfristede aktiver.

Aktiver

Immaterielle aktiver udgjorde 70.405 mio. kr. mod 72.884 mio. kr. pr. 31. december 2008. Nedgangen er rela-
teret til udviklingen i valutakurserne, især RUB, idet der ikke har været væsentlige tilgange eller impairment-
nedskrivninger i 2009.

Materielle aktiver udgjorde 30.344 mio. kr., et fald på 2.216 mio. kr. fra 31. december 2008. Udviklingen skyl-
des hovedsagelig tilgang på 2,5 mia. kr., afgang på -0,4 mia. kr., afskrivninger på -3,5 mia. kr. og valutakursef-
fekt på -0,6 mia. kr.

Finansielle aktiver udgjorde 5.731 mio. kr. (5.218 mio. kr. pr. 31. december 2008). Posten består væsentligst af
associerede virksomheder, udskudte skatteaktiver og udlån til restaurationsbranchen. Bortset fra etableringen
af det tyske samarbejde Nordic Getrånke var der ingen betydelige udsving inden for Gruppen.

Kortfristede aktiver udgjorde 15.326 mio. kr. (18.853 mio. kr. pr. 31. december 2008). Faldet skyldes det meget
skarpe fokus, især i andet halvår af 2009, på varebeholdninger og tilgodehavender, som har ført til en betyde-
lig reduktion af begge poster i forhold til ultimo 2008.

Passiver

Egenkapitalen udgjorde 47.273 mio. kr. (42.613 mio. kr. til aktionærer i Carlsberg Breweries A/S og 4.660 mio.
kr. til minoritetsinteresser). Stigningen i egenkapitalen på 0,8 mia. kr. i forhold til 31. december 2008 skyldes
hovedsagelig totalindkomst 1,2 mia. kr., betaling af udbytte til aktionæren på -0,3 mia. kr. og opkøb af minori-
tetsinteresser (i Letland, Litauen, Kasakhstan, Ukraine og Usbekistan) på -0,4 mia. kr.

Den nettorentebærende gæld er blevet reduceret fra 45,8 mia. kr. pr. 31. december 2008 til 36,1 mia. kr. pr. 31.
december 2009.

Forpligtelser i alt udgjorde 74.6 mio. kr. (83.150 mio. kr. pr. 31. december 2008). Kortfristede forpligtelser
udgjorde 26.292 mio. kr. (29.413 mio. kr. pr. 31. december 2008). Eksklusive den kortfristede del af lån udgjor-
de de kortfristede forpligtelser 21.219 mio. kr. (20.248 mio. kr. pr. 31. december 2008), hvilket afspejler Grup-
pens fokus på forbedring af driftskapitalen i hele 2009.

Pengestrøm

Den frie pengestrøm i 2009 udgjorde 11.011 mio. kr. som følge af det meget skarpe fokus på pengestrøm, her-
under nettodriftskapital og anlægsinvesteringer, i hele Gruppen. Den yderst positive udvikling afspejler det
såkaldte cash race-program.

Pengestrøm fra driften udgjorde 13.420 mio. kr. i 2009 mod 8.037 mio. kr. i 2008. De største bidragydere til

den kraftige stigning på 5.383 mio. kr. var resultat af primær drift før afskrivninger og ændring i driftskapital.
Resultat af primær drift før afskrivninger udgjorde 13.222 mio. kr. mod 11.223 mio. kr. i 2008.

1005036EogSN62699

 

 

Ændring i drifts-kapital udgjorde 3.289 mio. kr. mod 1.709 mio. kr. i 2008. Den positive effekt skyldes et bety-
deligt fald i varebeholdninger (1,6 mia. kr.), færre tilgodehavender (1,0 mia. kr.) og højere kortfristet gæld (0,8
mia. kr.).

Betalte nettorenter udgjorde -1.554 mio. kr. (-2.727 mio. kr. i 2008). Den markante forskydning i posten skyl-
des lavere rentebetalinger, betaling i 2008 vedrørende etablering af lånefaciliteter i forbindelse med akkvisiti-
onen af dele af aktiverne i S&N samt valutainstrumenter (primært kurssikring af obligationsudstedelsen på
200 mio. GBP). Endelig havde Carlsberg en positiv pengestrøm på ca. 400 mio. kr. i 2009 i forbindelse med
afvikling af diverse sikringsinstrumenter.

Pengestrøm fra investeringer blev -2.409 mio. kr. mod -57.427 mio. kr. i 2008. Justeret for købet af dele af
aktiviteterne i SØN i 2008 skyldes faldet primært anlægsinvesteringer på -2,8 mia. kr., en reduktion på 48%
sammenlignet med 2008, og en ændring i finansielle aktiver på +950 mio. kr. De lavere anlægsinvesteringer
skyldes den detaljerede planlægning og konstante opfølgning i løbet af 2009, og ændringen i finansielle inve-
steringer skyldes forudbetalinger og sikringsinstrumenter vedrørende køb af S&N-aktiviteter i 2008.

Finansiering

Pr. 31. december 2009 udgjorde Carlsbergs rentebærende gæld 40,4 mia. kr. og den nettorentebærende gæld
36,1 mia. kr. Forskellen på 4,3 mia. kr. udgøres af andre rentebærende aktiver, herunder 2,7 mia. kr. i likvide
midler.

Af den rentebærende gæld er 87% (35,3 mia. kr.) langfristet, dvs. med en forfaldstid på mere end et år, og
består primært af faciliteter i EUR.

Nettorentebærende gæld pr. 31. december 2009 var 9,7 mia. kr. lavere end ultimo 2008. Reduktionen afspejler
den meget stærke frie pengestrøm. Nettogæld/EBITDA ultimo 2009 var 2,7x.

I maj 2009 etablerede Carlsberg Breweries et EMTN-program på 3 mia. EUR, hvorunder der blev udstedt ob-
ligationer på I mia. EUR og 300 mio. GBP. Provenuet fra obligationsudstedelsen blev anvendt til refinansie-
ring af en del af finansieringen af købet af dele af S&N. Herefter har Carlsberg ingen refinansieringsbehov i en
række år.

Omkring 59% af den finansielle nettogæld er fastforrentet (fastforrentet periode på over et år).
INCITAMENTSPROGRAMMER

I 2009 blev der i alt tildelt 440.064 aktieoptioner til medlemmer af direktionen og andre ledende medarbejde-
re i Carlsberg Breweries-gruppen. Heraf modtog direktionen 60.000 aktieoptioner.

Derudover blev der tildelt i alt 160.935 aktieoptioner til andre ledende medarbejdere og nøglemedarbejdere
som led i et nyt langsigtet incitamentsprogram. Antallet af optioner i dette program vil ændre sig i de næste
to år i henhold til programmets betingelser og udviklingen i kursen på Carlsbergs B-aktie.

Der blev tildelt i alt 440.064 aktieoptioner til i alt 215 nøglemedarbejdere til en gennemsnitlig udnyttelseskurs
på 268,90 kr. (2008: 683.915 (justeret) aktieoptioner til 171 medarbejdere til en gennemsnitlig kurs på 446,90
kr. (justeret)).

| 2010 vil der blive tildelt i alt ca. 150.000 aktieoptioner til ca. 95 personer (medlemmer af direktionen og an-
dre ledende medarbejdere), hvoraf 30.000 vil blive tildelt direktionen. Udnyttelseskursen vil blive udregnet
som gennemsnittet af aktiekursen de fem første handelsdage efter offentliggørelsen af denne selskabsmed-
delelse. Herudover vil personer, der er omfattet af det langsigtede incitamentsprogram, få tildelt aktieoptioner
på grundlag af præstation, programbetingelser og udvikling i kursen på Carlsbergs B-aktie.

RISIKOSTYRING
Carlsberg betragter effektiv risikostyring som en integreret del af sine aktiviteter med henblik på at reducere
usikkerhed, opfylde Gruppens strategiske målsætninger og sikre værdiskabelse for alle interessenter.

Risici anses for at være noget, der kan og skal styres, og effektiv risikostyring kan vende risici til muligheder.

Risikostyringsstruktur
Bestyrelsen vurderer de samlede risikoforhold og de enkelte risikofaktorer, som er forbundet med Gruppens
aktiviteter. Vurderingen foretages efter behov og Mindst en gang om året.

Bestyrelsen vedtager retningslinjer for de centrale risikoområder, følger udviklingen og sikrer tilstedeværelse
af planer for styringen af de enkelte risikofaktorer, herunder forretningsmæssige og finansielle risici.

Carlsbergs Executive Committee (ExCom) vurderer årligt de samlede risikoforhold i forbindelse med Gruppens
aktiviteter og opdaterer det eksisterende "heat map”, så det afspejler ændringer i opfattelsen af forretningsri-
sici. Efter denne vurdering identificeres et nyt sæt højrisikofaktorer for det kommende år, og ExCom identifice-
rer i overensstemmelse med risikostyringspolitikken de risikoejere, der har det driftsmæssige ansvar for at
overvåge og styre de enkelte risici via en række risikobegrænsende aktiviteter. ExCom vil fortsat overvåge dis-
se aktiviteter i 2010 for at sikre, at der træffes tilstrækkelige modforanstaltninger inden for de fastsatte tidsfri-
ster.

De væsentligste risikofaktorer, som er identificeret inden for Gruppen, er for nuværende:

Ølafgifter

Da forbruget af øl er prisfølsomt, vil større afgiftsændringer kunne påvirke efterspørgslen væsentligt. Rusland
har med virkning fra januar 2010 indført en voldsom afgiftsstigning på øl på 200%, og i juli 2009 gennemfør-
te Ukraine en afgiftsstigning på øl på 94%. Gruppen overvåger nøje risikoen i forbindelse med afgiftsstignin-
ger og træffer foranstaltninger til at begrænse de potentielle konsekvenser. Carlsberg har gennemført omfat-
tende scenarieplanlægning for 2010 og efterfølgende år på grundlag af allerede kendte og forventede stignin-
ger i afgiftsniveauet for øl. Disse scenarier omfatter evaluering af priser, emballage og produktmix, regionale
og nationale markedspositioner og mikroøkonomiske faktorer, herunder ændringer i balancen mellem udbud
og efterspørgsel i forhold til forskellige råvarepriser.

Økonomisk nedgang

Den økonomiske nedgang har til en vis grad påvirket både forbrugernes efterspørgsel og udgiftsmønstre. På
grund af de fortsatte udfordringer på markedet fremskyndede og gennemførte Gruppen en lang række om-
kostningsreducerende tiltag i slutningen af 2008 og begyndelsen af 2009. Der blev i løbet af 2009 indført
beredskabsplaner for yderligere at reducere omkostningerne og sikre rentabiliteten. Disse tiltag ligger ud over
de løbende effektiviseringsprogrammer. Carlsberg Breweries-gruppen vil fortsat følge den økonomiske udvik-
ling tæt i 2010 og udarbejde yderligere handlingsplaner med henblik på at kunne reagere på ændringer i mar-
kedsforholdene.

Offentlig regulering

På flere af Gruppens markeder er der begrænsninger i relation til forbrugeradfærd (f.eks. reklamer for alko-
holprodukter og rygeforbud). På disse markeder kan ændringer i reglerne isoleret set indebære en risiko for
nedgang i efterspørgslen. Gruppen medvirker til at begrænse de negative følger af uhensigtsmæssigt forbrug
af alkoholprodukter og tilskynder aktivt til ansvarlighed i salg og forbrug. Under hensyntagen hertil arbejdes
der samtidig for at undgå unødige restriktioner i afsætningen.

Prisrisiko —- råvarer og materialer

Det er Carlsbergs politik at have mere end én leverandør af råvarer og emballage til produktionsenhederne
rundt omkring i verden for at mindske risikoen for stigende priser. På enkelte områder inden for dåser og
glas- og plasticflasker er der dog en vis afhængighed af enkelte leverandører på grund af disses markedsposi-
tion. For at mindske sådanne risici gør Carlsberg i stigende grad brug af centraliserede indkøb. Sikring af både
volumen og pris anvendes aktivt, hvor det anses for hensigtsmæssigt, herunder indgåelse ( af langsigtede afta-
ler med væsentlige leverandører på Gruppe-niveau samt fastprisaftaler.

1005036EogSN62700

 

Finansielle risici
Gruppens finansielle risici omfatter valuta-, rente-, kredit- og likviditetsrisici. Disse præsenteres i noterne til
koncernregnskabet.

CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

Der blev i 2008 indført en ny strategisk tilgang til CSR i Carlsberg Breweries-gruppen. | 2009 fortsatte Carls-
berg arbejdet med at implementere CSR-strategien med henblik på at integrere CSR i forretningen overalt i
Gruppen. Højdepunkter fra 2009 præsenteres i det følgende.

Politikker, rapporterings- og ledelsesværktøj

Carlsberg udviklede i 2009 seks CSR-politikker. Politikkerne vil sætte fælles standarder for alle selskaber i
Gruppen og angiver retningslinjer for medarbejderne i deres daglige arbejde inden for de mest relevante for-
retningsområder: arbejdstager- og menneskerettigheder, arbejdsmiljø, miljø, ansvarlig markedsføring, forret-
ningsetik og engagement i samfundet. Politikkerne bliver nu introduceret til hele Carlsberg Breweries-gruppen.

Samtidig med udviklingen af politikkerne blev der indført et nyt CSR-rapporterings- og ledelsesværktøj, der
skal samle lokale CSR-data og identificere forbedringsmuligheder inden for hvert område. Det nye værktøj
giver Carlsberg mulighed for på Gruppeniveau og lokalt at styre CSR-forhold og opstille fremadrettede mål
for hvert område, som derefter skal følges op af konkrete handlingsplaner, efterhånden som politikkerne im-
plementeres.

Som led i CSR-rapporteringsstrategien har Carlsberg engageret KPMG's bæredygtighedsteam til at afgive en
uafhængig bedømmelse (assurance) af udvalgte nøglemiljøindikatorer. Deres konklusioner kan ses på
www.carlsberggroup.com/csr/ourfocusareas/2009assurance. Carlsberg agter at udvikle sin CSR-rapportering
yderligere og udvide omfanget af assurancen til andre nøgleindikatorer i de kommende år.

Miljøstrategi og -mål

1 2008 blev der gennemført en analyse af Carlsbergs CO2-udledning og vandforbrug. Den viste, at Carlsberg
ligger helt i front i den internationale bryggeribranche, når det gælder vand- og energieffektivitet. Resultater-
ne blev I 2009 brugt til at udforme en ny miljøstrategi for Gruppen med tre hovedformål:

+ Fastholde førerposition i branchen mht. vand- og energiforbrug samt udledning af drivhusgasser.
- Reducere mængden af emballage og fremme genbrug og genvinding af emballagemateriale.
+ Hjælpe lokalsamfund med at styre deres vandreservoirer for at mindske forsyningsproblemer.

For at fastholde sin førerposition i branchen har Carlsberg opstillet mål for vandforbrug og udledning af CO2 i
2012 og er i gang med at gennemføre effektiviseringsprogrammer i alle dele af driften for at nå disse mål.

2012-Mål for vandforbrug og CO2-udledning:

 

 

 

Resultat 2009 Mål 2012
Vand 3,7 hl/hl 3,3 hl/hl
COz udledning 8,9 kg CO2/hl 8,5 kg CO2/hl

 

 

Carlsberg arbejder fortsat på at gennemføre forskellige aktiviteter i alle dele af driften og i de lokale selskaber
for at reducere virksomhedens samlede miljøbelastning. Det drejer sig bl.a. om udnyttelse af biogas fra vand-
rensningsanlæg i Sverige, Malaysia, Schweiz, Frankrig, Rusland og nu også i Ukraine og Kina, svarende til 5-
15% af energiforbruget i et bryggeri. Carlsberg arbejder desuden på at reducere mængden af emballage ved
at indføre letvægtsmaterialer. Et eksempel er Storbritannien, hvor en 330 ml-flaske blev redesignet og gjort
lettere, hvorved der spares 240 tons glas om året.

10

 

 

Ansvarlig leverandørstyring

Carlsberg fortsatte i 2009 arbejdet med at implementere sin Adfærdskodeks for leverandører og licenstagere
(Carlsberg Supplier and Licensee Code of Conduct) gennem udvikling af et program for ansvarlig leverandør-
styring. Alle nye globale leverandørkontrakter indeholder nu et sæt sociale og miljømæssige standarder, som
leverandører skal overholde. I 2009 tilsluttede Carlsberg sig ligeledes Suppliers Ethical Data Exchange (Sedex)
for at øge kendskabet til CSR-problemstillinger hos både Carlsberg og dets leverandører.

Fremover vil CSR-kriterier blive inddraget i evalueringen af alle investeringer og indkøb over et vist årligt beløb
samt i Carlsbergs standardiserede indkøbsprocesser.

Fremme af ansvarligt forbrug

Carlsberg ønsker at påtage sig en proaktiv rolle i kampen mod misbrug af Gruppens produkter. Selskaberne i
Carlsberg Breweries-gruppen udvikler derfor lokale aktiviteter, der informerer forbrugerne om, hvordan de
undgår misbrug, og hvordan de kan nyde øl på en forsvarlig måde. Der lægges vægt på væsentlige problem-
stillinger som unges alkoholforbrug og spirituskørsel.

| 2009 udviklede Carlsberg en særlig websektion, som fokuserer på at informere forbrugerne om forskellige
forhold relateret til forbrug af alkohol for at hjælpe dem til at træffe velovervejede beslutninger.

REVISIONSKOMITÉEN

I overensstemmelse med lov om godkendte revisorer og revisionsvirksomheder nedsatte bestyrelsen i Carls-
berg A/S (Carlsberg Breweries A/S' moderselskab) i marts 2009 en revisionskomité. Fra marts til december
2009 bestod Revisionskomiteen af hele bestyrelsen. Fra december 2009 består Revisionskomiteen dog af tre
bestyrelsesmedlemmer (Jess Søderberg, formand, Povt Krogsgaard-Larsen og Richard Burrows), hvoraf to er
uafhængige af virksomheden. Revisionskomiteen arbejder inden for de referencerammer og efter en detaljeret
mødeplan, som er godkendt af bestyrelsen.

1 2009 holdt Revisionskomiteen tre møder, og en arbejdsgruppe, som blev nedsat under Revisionskomiteen i
2009 for at hjælpe med at organisere komiteens arbejde, afholdt fem møder. Revisionskomiteens primære
funktion er i overensstemmelse med kommissoriet og den årlige mødeplan at overvåge:

a) den finansielle rapporteringsproces,

b) effektiviteten af systemerne til intern kontrol og risikostyring,

c) den interne revisionsfunktion og

d) den eksterne revision af den finansielle rapportering og den eksterne revisions uafhængighed.

Ved hvert møde gennemgår Revisionskomiteen relevante emner med de eksterne revisorer og lederen af In-
tern revision, og Revisionskomiteen kan også invitere andre relevante funktionsledere fra Carlsbergs organisa-
tion, alt efter hvilke emner der drøftes på mødet.

INTERN KONTROL OG FINANSIEL RAPPORTERING
I løbet af 2009 har Gruppen formaliseret de eksisterende processer for risikostyring og intern kontrol med den

finansielle rapportering med udgangspunkt i COSO-standarden fra Committee of Sponsoring Organizations of
the Treadway Commission.

11

1005036EogSN62701

 

 

Bestyrelsen og direktionen er overordnet ansvarlige for Gruppens kontrolmiljø. Revisionskomiteen, som er
nedsat af bestyrelsen, er ansvarlig for løbende at overvåge de interne kontrolsystemer, der er relateret til den
finansielle rapporteringsproces.

Bestyrelsen godkender en række politikker og procedurer på de vigtigste områder i forbindelse med den fi-
nansielle rapportering, herunder adfærdskodeks og politikker for områderne finans og jura, risikostyring, trea-
sury og forretningsetik. Disse politikker og procedurer gælder for alle dattervirksomheder, og der stilles tilsva-
rende krav til joint venture-partnere.

Risikovurderingsprocessen i forbindelse med den finansielle rapportering godkendes årligt af Revisionskomite-
en. De finansielle rapporteringsrisici relateret til væsentlige poster i koncernregnskabet er baseret på en
topstyret, risikobaseret tilgang. På baggrund af risikovurderingen har Gruppen fastsat minimumskrav for ad-
færd og dokumentation af it- og manuelle kontroller til at reducere identificerede væsentlige finansielle rap-
porteringsrisici. Som en del af denne proces gennemføres controlling af rapporterede regnskabsinformationer
for samtlige selskaber i Gruppen. Controllingen foretages både af controllere med regional tilknytning og ind-
gående kendskab til de enkelte selskaber og af specialister på regnskabsområdet. Endvidere har alle væsent-
lige selskaber i Gruppen ansat controliere med dyb forretningsmæssig og/eller regnskabsmæssig indsigt.

Gruppen har etableret informations- og kommunikationssystemer, som sikrer efterlevelse af regnskabsregler-
ne og reglerne om intern kontrol, herunder den finansielle manual, interne kontrolkrav og controllermanualen.

Charteret for Revisionskomiteen indeholder beskrivelse af komiteens funktioner og ansvar i relation til dens
supervision og overvågning af systemerne til risikostyring og intern kontrol i forbindelse med den finansielle
rapportering. Overvågningen udføres på baggrund af en periodisk rapportering fra finansorganisationen samt
den interne og eksterne revision.

INDTJENINGSFORVENTNINGER TIL 2010

På baggrund af Gruppens tiltag, som blev indført i slutningen af 2008 og starten af 2009, lykkedes det Carls-

berg at overgå sine forventninger til resultat, pengestrøm og finansiel gearing, som blev fastsat i begyndelsen
af 2009.

Selv om der er positive tegn på nogle markeder, vil forbrugeradfærd fortsat udgøre en udfordring. Alligevel ser
Gruppen muligheder for at styrke sin position yderligere på adskillige nøglemarkeder.

Det russiske marked vil uden tvivl blive negativt påvirket af faktiske og fremtidige prisforhøjelser som følge af
afgiftsforhøjelsen på 200% pr. I. januar 2010. Som følge af vores stærke forretningsmodel i Rusland og en
nøje planlagt prisstrategi er det imidlertid Gruppens opfattelse, at afgiftsforhøjelsen vil give muligheder for
yderligere styrkelse af markedspositionen.

For 2010 forudsætter Carlsberg:

+ Et lille fald på de nord- og vesteuropæiske markeder.

+ Et lavt tocifret procentfald på det russiske marked.

- Fortsat markedsvækst i Asien.

+ Fortsat implementering af drifts- og balanceeffektivitetsforbedringer.

- Øgede investeringer i varemærker og marketing i salgskanaler for at øge markedsandele såvel i værdi som
volumen.

Forbedring af driftskapitalen vil fortsat være et nøglefokusområde. Fokus er dog ved at skifte fra en "år til år”-

forbedring til en "dag til dag”-forbedring. Det sker med henblik på at opnå en større nedbringelse af den gen-
nemsnitlige driftskapital i løbet af året.

12

 

ANSVARSFRASKRIVELSE

Denne årsrapport indeholder udsagn om fremtiden, herunderudsagn om Gruppens salg, omsætning, indtjening, udgifter, overskudsgrad, pengestrømme,
lagerbeholdninger, produkter, handlinger, planer, strategier, målsætninger og forventninger til Gruppens fremtidige driftsresultater. Sådanne eventuelle ud-
sagn om fremtiden omfatter - men er ikke begrænset til - udsagn, der forudsiger, angiver eller antyder noget om fremtidige resultater, ydelser eller præsta-
tioner, og kan indeholde ord som "tror", "forudser”, "forventer", "skønner”, "agter", "planlægger”, "antager”, "vil være”, "vil fortsætte”, "vil resultere i”, "kunne”,
"måtte" og lignende ord med tilsvarende betydning. Udsagn om fremtiden er forbundet med risici og usikkerhed, som kan medføre, at Gruppens faktiske
resultater afviger væsentligt fra de anførte udsagn. Udsagn om fremtiden er baseret på forventninger eller forudsigelser, som ledelsen anser for at være
rimelige på tidspunktet for offentliggørelsen, og er underlagt en risiko for, at disse forventninger eller forudsigelser, eller de antagelser, der ligger til grund for
dem, kan ændre sig. Gruppen frasiger sig enhver forpligtelse til at opdatere eller justere sådanne udsagn om fremtiden, så de afspejler faktiske resultater,
ændrede forudsætninger eller ændringer i andre faktorer, som påvirker disse udsagn.

Vigtige faktorer, der kan påvirke Gruppens faktiske resultater, så de ofviger væsentligt fra de anførte udsagn, er bl.a. - men er ikke begrænset til — uforudsete
udviklinger i økonomiske og politiske forhold (herunder rente- og valutamarkeder), finansielle og lovgivningsmæssige ændringer, ændringer i efterspørgslen
efter Gruppens produkter, øget branchekonsolidering, konkurrence fra andre bryggerier, tilgængelighed af og priser på råvarer og emballage, energiomkost-
ninger, produktions- og distributionsrelaterede forhold, it-nedbrud, misligholdelse eller uventet opsigelse af kontrakter, prisreduktioner som følge af markeds-
drevne prisnedsættelser, markedets modtagelse af nye produkter, ændringer i forbrugerpræferencer, lancering af konkurrerende produkter, fastsættelse af
markedsværdier i åbningsbalancen for overtagne virksomheder, retssager, miljøforhold og andre uforudsete faktorer. Nye risikofaktorer kan opstå, og det er
ikke altid muligt for ledelsen at forudsige alle disse faktorer eller at vurdere deres betydning for Gruppens virksomhed, eller i hvor høj grad individuelle risiko-
faktorer eller en kombination heraf kan medføre, at resultaterne afviger væsentligt fra de anførte udsagn. Udsagn om fremtiden kan således ikke lægges til
grund for forudsigelser om faktiske resultater.

1005036FogsSN62702 "

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Koncernregnskab 2009

Resultatopgørelse
Totalindkomstopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse

Noter

1 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
2 Segmentoplysninger

3 Produktionsomkostninger

4 Salgs- og distributionsomkostninger

5 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
6 Andre driftsindtægter og driftsomkostninger
7 Særlige poster

8 Finansielle indtægter og omkostninger

9 Selskabsskat

10 Minoritetsinteresser

11 Resultat pr. aktie

12 Løn- og personaleomkostninger samt aflønning af bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere
13 Aktiebaseret vederlæggelse

14 Immaterielle aktiver

15 Nedskrivningstest

16 Materielle aktiver

17. Associerede virksomheder

18 Værdipapirer

19 Tilgodehavender

20 Varebeholdninger

21 Likvide beholdninger

22 Aktiver bestemt for salg og forpligtelser vedrørende disse
23 Aktiekapital

24 Lån

25 Pensioner og lignende forpligtelser

26 Udskudte skatteaktiver og udskudt skat

27 Hensatte forpligtelser

28 Anden gæld mv.

29 Pengestrømme

31 Køb og salg af virksomheder

31 Opgørelse af investeret kapital

32 Opgørelse af rentebærende gæld, netto

33 Kapitalandele i pro rata-konsoliderede virksomheder
34 Finansielle risici

35 Finansielle instrumenter

36 Nærtstående parter

37 Eventualforpligtelser og andre forpligtelser
38 Operationelle leasingforpligtelser

39 Begivenheder efter balancedagen

40 Anvendt regnskabspraksis

41 Gruppens selskaber

14

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008
Note Mio. kr Mio. kr
Omsætning 75.676 76.557
Øl- og læskedrikafgifter m.m. -16.294 -16.613
Nettoomsætning 59.382 59.944
3 Produktionsøomkostninger -30.197 -31.249
Bruttoresultat 29.185 28.695
4 Salgs- og distributionsomkostninger -15.989 -17.592
5 Administrationsomkostninger -3.865 -3.934
6 Andre driftsindtægter 459 662
6 Andre driftsomkostninger -434 -299
17 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 104
Resultat af primær drift før særlige poster 9.460
Særlige poster -262
Finansielle indtægter 579
Finansielle omkostninger -3.559
Resultat før skat 6.218
9 Selskabsskat -1.561
Koncernresultat 4.657
Heraf:
10 Minoritetsinteresser 565
Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S 4.092
11 Resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie 8.168
Resultat pr. aktie, udvandet 8.168

1005036EogSN62703

15

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Totalindkomstopgørelse

 

 

 

 

 

2009 2008
Note Mio. kr Mio. kr
Årets resultat 4.657 2.891
Anden totalindkomst:
Valutakursregulering af udenlandske enheder 8 -2.966 -8.388
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 8, 34, 35 29 -1.526
Værdiregulering af værdipapirer 8 1 115
Pensionsforpligtelser 25 -382 -46
Værdiregulering ved trinvis overtagelse af dattervirksomheder 30 - 14,745
Andel af anden totalindkomst i associerede virksomheder 17 31 -
Andet -5 -3
Skat af bevægelser i anden totalindkomst 9 39 317
Anden totalindkomst -3.253 5.214
Totalindkomst i alt 1.404 8.105
Heraf:
Minoritetsinteresser 171 1.777
Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S 1.233 6.328

 

Valutakursreguleringer opstår ved omregning af regnskaber for udenlandske enheder med en anden
funktionel valuta end gruppens præsentationsvaluta,valutakursreguleringer vedrørende aktiver og
forpligtelser, der udgør en del af gruppens nettoinvestering i en udenlandsk enhed, samt
valutakursreguleringer vedrørende sikringstransaktioner af gruppens nettoinvestering i en udenlandsk
enhed.

Værdiregulering af sikringsinstrumenter omfatter ændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der
opfylder kriterierne for sikring af fremtidige pengestrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke
er realiseret samt sikringstransaktioner vedrørende nettoinvesteringer i udenlandske enheder.
Værdiregulering af værdipapirer omfatter reserve for værdipapirer disponible for salg.

Værdiregulering ved trinvis overtagelse af dattervirksomhed vedrører opskrivning til dagsværdi af de
aktiver, som Carlsberg-gruppen allerede ejede — og tidligere indregnede ved pro rata-konsolidering —
forud for opnåelse af fuld kontrol med BBH-gruppen ved køb af dele af aktiviteterne i S&N i 2008. Ved
overtagelsen af de yderligere ejerandele er opnået bestemmende indflydelse, hvorved de overtagne
nettoaktiver i overensstemmelse med IFRS er indregnet til dagsværdi på overtagelsesdagen.
Regulering til dagsværdi af den allerede ejede andel af aktiverne er indregnet direkte i anden
totalindkomst i overensstemmelse med IFRS.

16

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

 

 

Balance
31. dec. 2009 31. dec. 2008
Note AKTIVER Mio. kr. Mio. kr.
Langfristede aktiver:
14,15 Immaterielle aktiver 70.405 72.884
15,16 Materielle aktiver 30.344 32.560
17 Kapitalandele i associerede virksomheder 2.628 2.189
18 Værdipapirer 71 94
19 Tilgodehavender 1.604 1.707
26 Udskudte skatteaktiver 1.426 1.226
25 Pensionsaktiver 2 2
Langfristede aktiver i alt 106.480 110.662
Kortfristede aktiver:
20 Varebeholdninger 3.601 5.228
19 Tilgodehavender fra kunder 5.919 6.391
Tilgodehavende skat 175 261
19 Andre tilgodehavender 2.254 3.026
Periodeafgrænsningsposter 666 1.211
18 Værdipapirer 17 7
21 Likvide beholdninger 2.694 2.729
Kortfristede aktiver i alt 15.326 18.853
22 Aktiver bestemt for salg 80 153
Aktiver i alt 121.886 129.668

 

1005036EogSN62704

17

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Balance
31. dec. 2009 31. dec. 2008
Note PASSIVER Mio. kr. Mio. kr.
Egenkapital:

23 Aktiekapital 501 501
Reserver -11.685 -9.105
Overført resultat 53.797 49.971
Egenkapital for aktionærer i Carlsberg Breweries A/S 42.613 41.367
Minoritetsinteresser 4.660 5.151
Egenkapital i alt 47.273 46.518
Langfristede forpligtelser:

24 Lån 35.315 40.841

25 Pensioner og lignende forpligtelser 2.127 1.766

26 Udskudt skat 8.936 9.133

27 Hensatte forpligtelser 1.322 1.457

28 Anden gæld 570 88
Langfristede forpligtelser i alt 48.270 53.285
Kortfristede forpligtelser:

24 Lån 5.073 9.165
Leverandørgæld 7.932 8.061
Tilbagebetalingsforpligtelse vedrørende emballage 1.361 1.455

27 Hensatte forpligtelser 1.081 666
Selskabsskat 424 283

28 Anden gæld mv. 10.421 9.783
Kortfristede forpligtelser i alt 26.292 29.413

22 Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 51 452
Forpligtelser i alt 74.613 83.150
Passiver i alt 121.886 129.668

 

18

 

 

6L

"payqua 4spugjuopn ua | 6UU8SSAUIOp ou

susddrub je seuonyesuensbunyls spuosøJpen Jabunejnbesnyejnjea ues 'payue yspuejuapn ua | Guejsenuiopeu suaddnbB je jap ua Jø6pn Jop '195je16yds0; 60 Jane apuasøspan Jabuuenfausnyenjen
'enjeasuonejuesænd suaddns6 puo enjea [suoun uspue ue paw Jepayue ay4spuejuopn 10) Joqeysubas je Bulubaswo pan Jejsdo Jap 86uu8n6ussnyejnjen apaugjnwnyye ap sopejuo Buubuwoenen

"S/y seuamojg Bloqsuedg I yswuoypu! 26n61jdepeys uap ed Jyaya uabul Jey Sy sauomag Bsegqsled 1

JOJÆUONE | Yejeq enAgpn "(one "ud "I 009" 1 In SpusJeas "3 "ou og sØ6pN 2007 apuesøspen 8007 ! YBjeqpn) 8002 apussøJpen syAqpn Hejeqpn 4%! 19p 49 6002 I "6007 10) aHAqpn Jer|saJ0] Sy Je Jag

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8BLS'9r LSL'S I9E' Lr LZ6'6T S0L'6- 2cl ELF 1- GGZ'Z- LOS 8007 39qw35sp "fe ud jendequaby
66P'EE ERS F79'6E 08G'8E LE6'8- ZeL GES'L- EG Z- L
9 9 - 7 7 ” - - - JOpSyluOSY JA Je
88 288 C - - - - - - - JopoyWwosysla je qøy pon Buebjl i
28- 48" - - - - - - - JOSSa4BJUISJOJjLOUNU Je qØY
880'L- BEC 008- 008- - - - - - sosæuonye I am Aqpn Yelog
8 - 8 82 - - - - ” JopAupn - osje66ælspen jsosegonyy
88 hl 88 88 hj - - ” - osjobbællapan jeJoseqanyy
SLO'vE SL 000've 666'8E - 7 - ” L esjppapnjendey
SOL'8 ZLV 8ze'9 S9'GL Z86'8- tel GES" t- ECS ZL 7 asjesøbdo ynjssæs
FSWIOYPUIEJO) SjeJy
6LO'EL 967' 4 EC LL L6GE' LL 89£- - sg EEC 00G 8002 senuef "p ”d jeydeyua6F
WET Jesse yer Jenser Jer Des Joj Jouomesuen bulubawo — jendey
Jendeyueba JOJUISIOWOUIN Jeueses 60 HøLanQ JONSSON ajqiuodsip -sbuuyssg emne -—BIV
jendey JejldedipJæn oMoSSY
Sy seuomag BloqsIed I JaæUuonNV
"13 "OLA
8007
ELE' Lt 099"v ELS'er 2GL'ES S89' LL EzL GET L- EZP"01- Los 6002 J8qwu853p "fg ud jerde4usb3
SGÅ 6 vær 978'E 085" L GEL BIZ" T- - ye 1 39sjoDænsgqjende4uab
LGE- LSE - - - - - - - 18SS8J9JUISIS)UOUIUI Je JØN
TLE- ZLE- - - - - - - - Jaæeuogye Ih ep Aqpn Hejeg
9E- - 9E- 9E- - - - - - Jepdupn - asj866æ Japan jjosegamv
Gr - br Gb - - 7 - - osjebbæjl Japan Jjojeseqanyy
Z Z - - 7 - - - - ssjopiapnjendey
vor LZ2L Esser ELgE Oss g- L GEL GL" - ssjeøbdo yiyssæs "fl
"SUIOYPUI[EJO) SJaJy
BIS ob ISIS 29E' Le 146'8r S0l'B- ter bt" L- 9SZZ- LOS 6002 senuef "1 "ad jeydexua63
Hel JessalaJul Yet jelnser Her Bjes JO] Jouopjesue) Bulubswo — [eydexy
Jeydeyueby — -Sjøju0uN Joalosay BO vønsaQ JOAJOSOY ajqiuodsip -sbuuysso; — -BJnjeA -SINV
Jendey Jeldedipiænr oasey
S/v selomag blogs eg Jævn
"BY "ON
6007
asjeJøbdojeydey4u363

 

uoddnig sauomaug BJaqspen

1005036EogSN62705

 

 

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømsopgørelse
2009 2008
Note Mio. kr. Mio. kr.
Resultat af primær drift før særlige poster 9.460 7.604
Regulering for afskrivninger 3.753 3.614
Regulering for nedskrivninger" 10 5
Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger 13.223 11.223
29 Regulering for andre ikke-kontante poster 330 -162
29 Ændring i driftskapital? 3.289 1.709
Betalte restruktureringsomkostninger -508 -482
Indbetalinger af renter mv. 222 216
Udbetalinger af renter mv. "1.776 -2.943
Betalt selskabsskat -1.360 -1.524
Pengestrøm, drift 13.420 8.037
Køb af materielle og immaterielle aktiver -2.763 -5.292
Salg af materielle og immaterielle aktiver 316 374
29 Ændring i udlån til kunder -411 -290
Operationelle investeringer i alt -2.858 -5,.208
30 Køb og salg af virksomheder, netto 519 "51.444
Køb af associerede virksomheder -48 -587
Salg af associerede virksomheder -7 300
Køb af finansielle aktiver? -13 -961
Salg af finansielle aktiver 44 39
29 Ændring i finansielle tilgodehavender -96 403
Modtagne udbytter 50 31
Finansielle investeringer i alt 449 -52.219
Andre materielle investeringer - 0
Salg af andre materielle aktiver - 0
Andre aktiviteter i alff - -
Pengestrøm, investeringer -2.409 "57.427
Fri pengestrøm 11.011 -49.390
29 Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S - 23.200
29 Minoritetsinteresser -591 -521
29 Fremmedfinansiering? -9.869 27.579
Pengestrøm, finansiering -10.460 50.258
Årets pengestrøm 551 868
Likvider pr. 1. januar 2.117 1.279
Valutakursregulering af likvider 1. januar -43 -30
21 Likvider pr. 31. december 2.625 2,117

 

1 Nedskrivning ekskl. nedskrivninger indregnet under særlige poste

2 | 2008 indgår 1.065 mio. kr. modtaget vedrørende licensaftale med The Coca-Cola Company i juni 2008.

3 | 2008 indgår sikringsinstrumenter erhvervet i 2008 forud for køb af dele af aktiviteterne i S&N.
+ Andre aktiviteter omfatter grunde, ejendomme og anlæg under opførelse, som er udskilt fra drikkevareaktiviteterne, herunder afholdte omkostninger på

igangværende arbejder for fremmed regning.

512008 indgår lån optaget til finansiering af køb af dele af aktiviteterne i S&N samt tilbagebetaling af dele heraf i forlængelse af den gennemførte kapitalforhøjelse.

£ |ikvide beholdninger fratrukket udnyttede kassekreditter

20

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note 1 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved udarbejdelsen af Carlsberg Breweries Gruppens koncernregnskab foretager ledelsen en række
regnskabsmæssige skøn og opstiller forudsætninger, der danner grundlag for præsentation, indregning og
måling af gruppens aktiver og forpligtelser. De væsentligste regnskabsmæssige skøn og vurderinger fremgår
nedenfor. Gruppens regnskabspraksis er detaljeret beskrevet i note 40 til koncernregnskabet.

Skønsmæssig usikkerhed

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og
fastlæggelse af forudsætninger om fremtidige begivenheder.

De foretagne vurderinger, skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som
ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige.
Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder
kan opstå.

Den internationale finansielle afmatning fortsatte i 2009 med udsving i renter og valutakurser og med afledte
effekter på den generelle økonomiske situation, herunder usikkerhed om forbedringer i økonomien, fald i
forbruget, inklusive forbruget af drikkevarer, samt lavere rådighedsbeløb og faldende forbrugeroptimisme.
Konsekvenserne for udviklingen og de regnskabsmæssige resultater for 2009 er beskrevet i
ledelsesberetningen, hovedsagelig under præsentationen af de enkelte segmenter.

For at tage højde for de økonomiske risici og usikkerheder, er der lagt særlig vægt på udøvelse af skøn i
forbindelse med udarbejdelse af koncernregnskabet for 2009. Herigennem er søgt sikret, at estimerede og
fastlagte faktorer, herunder diskonteringsrenter og forventninger til udviklingen i fremtiden, ikke er påvirket af
engangseffekter, der ikke forventes at eksistere på langt sigt.

Værdien af de i 2008 tilkøbte aktiver, herunder bryggerier, varemærker og goodwill fra SØN vurderes fortsat
at være til stede. Vurderingen heraf skal ses i sammenhæng med det langsigtede perspektiv i investeringen.

Endvidere er Carlsberg Breweries Gruppen underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske
resultater afviger fra disse skøn både positivt og negativt. Særlige risici for Carlsberg Breweries Gruppen er
omtalt i ledelsesberetningens afsnit herom samt i noterne.

Der er I noterne oplyst om forudsætninger om fremtiden og andre skønsmæssige usikkerheder på
balancedagen, hvor der er betydelig risiko for ændringer, der kan føre til en væsentlig regulering af den
regnskabsmæssige værdi af aktiver eller forpligtelser inden for det næste regnskabsår.

Virksomhedssammenslutninger Ved overtagelse af andre virksomheder skal den overtagne virksomheds
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes i henhold til overtagelsesmetoden. De væsentligste
aktiver vil sædvanligvis være goodwill, varemærker, anlægsaktiver, tilgodehavender og varebeholdninger. For
en væsentlig del af de aktiver og forpligtelser, der overtages, findes der ingen effektive markeder, som kan
anvendes til at fastsætte dagsværdien. Dette er især gældende for overtagne immaterielle aktiver. Ledelsen
foretager derfor skøn i forbindelse med opgørelse af markedsværdien for de overtagne aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser. Opgørelsen af markedsværdi kan afhængig af postens art være behæftet med
usikkerhed og muligvis blive genstand for efterfølgende regulering.

Den ikke allokerede købesum (positive beløb) indregnes i balancen som goodwill, som fordeles på gruppens
pengestrømsfrembringende enheder. I den forbindelse foretager ledelsen et skøn over de overtagne
pengestrømsfrembringende enheder, de pengestrømsfrembringende enheder, der allerede eksisterende i
gruppen, og den deraf følgende goodwillallokering. Ved køb af dele af aktiviteterne i SØN i 2008 blev
goodwill allokeret på baggrund af forventede fremtidige pengestrømme for hver enkelt aktivitet. Da den netto
rentebærende gæld pr. 28. april 2008 endnu ikke er endelig opgjort og aftalt med konsortiepartneren kan der
komme ændringer til den samlede kostpris. Ledelsen forventer, at den i koncernregnskabet indregnede

1005036EogsSN62706 al

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

købspris er det bedste skøn over allokeringen af gældsforpligtelser. Eventuelle ændringer i den rentebærende
gæld vil formentlig blive allokeret til en enkelt eller få af de tilkøbte aktiviteter.

Varemærker Ved virksomhedssammenslutninger foretages en vurdering af værdien af de overtagne
varemærker samt den forventede brugstid for disse. Vurderingerne foretages på baggrund af mærkernes
markedsposition, den forventede langsigtede udvikling på de relevante markeder samt varemærkets
profitabilitet. Den skønnede værdi af overtagne varemærker inkluderer alle fremtidige pengestrømme knyttet
til varemærkerne, herunder værdien af de til varemærkerne knyttede kunderelationer m.v. | de fleste
overtagne virksomheder er der en nøje sammenhæng mellem varemærker og afsætning. Salget er afhængig
af forbrugernes efterspørgsel efter øl og andre drikkevarer, mens der ikke er separat værdi i kunderne
(butikker, barer etc.), da deres valg af produkter er afhængig af forbrugernes efterspørgsel.

Når værdien af et veletableret varemærke ventes opretholdt på ubestemt tid på de pågældende markeder,
samtidig med at disse markeder ventes at være profitable over en længere periode, fastsættes brugstiden for
varemærket til ikke-definerbar. Det er ledelsens vurdering, at risikoen for, at den nuværende markedssituation
på de pågældende markeder vil reducere brugstiden af varemærkerne, normalt er minimal primært som følge
af deres respektive markedsandele på de enkelte markeder samt den nuværende og planlagte
markedsføringsindsats, som medvirker til, at værdien af varemærkerne opretholdes og udbygges.

For hvert varemærke eller varemærkegruppe baseres værdiansættelsen på "Relief from royalty"-metoden,
hvorved værdien beregnes på baggrund af en forventet fremtidig pengestrøm fra varemærkerne, hvor de
væsentlige forudsætninger er forventet brugstid, rogyaltysats og vækstrater samt en teoretisk beregnet
skatteeffekt. Den anvendte diskonteringsrente er efter skat og afspejler den risikofrie rente med tillæg af
risikotillæg knyttet til det enkelte varemærke.

Skønnene over forventede brugstider for hvert varemærke er baseret på varemærkernes relative styrke på
markedet lokalt, regionalt og internationalt. Denne vurdering har endvidere betydning for skønnet over
forventet fremtidig royaltysats, som varemærket vil kunne indbringe i en royaltyaftale indgået på
markedsvilkår med tredjemand på hvert af de respektive markeder.

Årlig vurderinger af varemærker Ledelsen vurderer årligt, om den nuværende markedssituation på de
pågældende markeder har reduceret værdien eller påvirket brugstiden på varemærkerne. I givet fald
nedskrives varemærkerne, eller afskrivningerne tilpasses til den ændrede brugstid for det enkelte varemærke.
Nedskrivningstest af varemærker foretaget med udgangspunkt i samme metode som ved fastsættelse af
dagsværdi på overtagelsesdagen. Nedskrivningstesten pr. 31. december er beskrevet i note 15.

Kundeaftaler og kundeporteføljer i virksomhedssammenslutninger Ved virksomhedssammenslutninger
foretages vurdering af værdien af de overtagne kundeaftaler og kundeporteføljer. Vurderingerne foretages på
baggrund af det lokale marked og samhandelsforholdene. Endvidere vurderes sammenhængen mellem
varemærker og kunder, således at der ikke indregnes både varemærker og kundeaftaler baseret på samme
underliggende pengestrøm. Normalt er der nøje sammenhæng mellem varemærke og afsætning, og
sædvanligvis vil der derfor ikke blive indregnet særskilt værdi af kundeporteføljer for disse, idet disse er nært
knuttet til den opgjorte værdi af de overtagne varemærker.

Nedskrivningstest Ved den årlige nedskrivningstest af goodwill foretages skøn over, hvorledes de dele af
virksomheden (pengestrømsfrembringende enheder), som goodwill knytter sig til, vil være i stand til at
generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill samt
øvrige nettoaktiver i den pågældende virksomhed. Pengestrømsfrembringende enheder fastlægges på
baggrund af koncernstruktur, indbyrdes pengestrømme mellem enheder og de enkelte enheders integration i
regioner eller underregioner. Strukturen og fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder vurderes
årligt.

Skønnet over den fremtidige frie nettopengestrøm (nytteværdi) baseres på budgetter og forretningsplaner for
de kommende tre år og fremskrivninger for efterfølgende år. Væsentlige parametre er omsætningsudvikling,

22

 

Carlsberg Breweries Gruppen

overskudsgrad, fremtidige geninvesteringer i anlæg samt vækstforventninger for årene efter de kommende tre
år. Budgetter og forretningsplaner for de kommende tre år er baseret på konkrete forretningsmæssige tiltag.

I de anvendte pengestrømme er indarbejdet effekt af de fremtidige risici knyttet hertil, hvorfor sådanne risici
ikke er indregnet i de anvendte diskonteringsrenter. I budgetprocessen og gennem de daglige forretninger
identificeres potentielle positive og negative ændringer i pengestrømmene for de enkelte
pengestrømsgenererende enheder. Disse indgår i test af scenarier over de fremtidige mulige pengestrømme.
Scenarierne afspejler eksempelvis forudsætninger om markeds- og salgsprisudvikling samt udvikling i
råvarepriser. I budgetter og forretningsplaner er ikke indregnet effekt af fremtidige omstruktureringer og ikke
kontraherede kapacitetsudvidelser.

De anvendte diskonteringsrenter til beregning af genindvindingsværdien er før skat og afspejler den risikofrie
lånerente i områderne for de enkelte pengestrømsfrembringende enheder.

For varemærker med ikke definerbar brugstid foretages skøn over den fremtidige indtjening ved varemærket

efter samme metode, som anvendes ved værdiansættelse af varemærket ved virksomhedssammenslutninger,
jf. ovenfor. Nedskrivningsbehov på varemærker med ikke definerbar brugstid testes på baggrund af gruppens
samlede royaltyindtægter for hvert varemærke,

For varemærker med definerbar brugstid vurderer ledelsen årligt, om der er indikationer af, at der er sket
værdiforringelse ud over de foretagne afskrivninger. I givet fald foretages nedskrivningstest på samme måde
som for varemærker med ikke definerbar brugstid. Som følge af den økonomiske afmatning har der været en
vigende omsætning for visse af de nyligt overtagne varemærker med definerbar brugstid. Der er foretaget
nedskrivningstest for disse varemærker efter samme fremgangsmåde som for varemærker med ikke-
definerbar brugstid. Nedskrivningstesten medførte behov for nedskrivninger af varemærker med definerbar
brugstid. Nedskrivningerne udgjorde 37 mio. kr.

Diskonteringsrenten er en vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning efter skat opgjort for hvert land baseret
på forventning om udviklingen for hvert varemærke på langt sigt.

For en beskrivelse af nedskrivningstest for immaterielle aktiver henvises til note 15.

Anvendte diskonteringsrenter og vækstrater for 2009 Ultimo 2009 er visse risikofrie renter — særligt den korte
rente - fortsat påvirket af den finansielle situation. investeringen i koncernens selskaber (goodwill) og
varemærker forventes opretholdt på ubestemt tid, hvilket skal afspejles i diskonteringsrenten. De anvendte
diskonteringsrenter er fastsat på baggrund af en forventning om, at de finansielle markeder på langt sigt
bliver stabile igen, hvorfor tillæg til den risikofri rente (spread) er fastsat noget lavere end det aktuelle
markedsniveau og lidt højere end markedsniveauet i foråret/sommeren 2008.

Vækstrater anvendt ved fremskrivning og diskonteringsrenter er sammenholdt for hvert enkelt land, således
at der er tilstræbt en sammenhæng heri (realrente), der skønnes rimelig.

Dagsværdi af langfristede materielle aktiver i virksomhedssammenslutninger Dagsværdien for grunde- og
bygninger og for almindeligt udstyr baseres så vidt muligt på dagsværdien for et tilsvarende aktiv i tilsvarende
stand, der kan købes og sælges i det åbne marked.

Dagsværdien for langfristede materielle aktiver, hvor der ikke er pålidelig markedsdokumentation for
dagsværdien (særligt bryggerier og produktionsudstyr), er fastsat på baggrund af en beregnet værdi for den
afskrevne genanskaffelsespris. Fastsættelsen er baseret på genanskaffelsværdien for et tilsvarende aktiv med
samme funktionalitet og kapacitet. Den opgjorte genskaffelsesværdi for det enkelte aktiv er herefter reduceret
funktionel og fysisk slitage.

De forventede synerglier og brugerspecifikke hensigt med anvendelse af de enkelte aktiver indgår ikke i
vurderingen af dagsværdien.

1005036EogSN62707 22

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

For en beskrivelse af nedskrivningstest for materielle aktiver henvises til note 15.

Brugstider og scrapværdier for langfristede immaterielle aktiver med definerbar levetid og materielle aktiver
Immaterielle aktiver med definerbar levetid og materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger. Afskrivning foretages lineært over aktivernes forventede brugstid under
hensyntagen til aktivets scrapværdi. Den forventede brugstid og scrapværdi fastsættes med udgangspunkt i
historiske erfaringer og forventninger til den fremtidige anvendelse af aktiverne. | forbindelse med ændringer i
produktionsstruktur, restruktureringer og lukning af bryggerier vurderes aktivets forventede fremtidige
anvendelsesmuligheder. Vurderingen baseres på den værdi, aktivet som Minimum vil repræsentere. De
forventede fremtidige anvendelsesmuligheder og scrapværdier kan vise sig at være urealiserbare, hvilket vil
kunne medføre fremtidige behov for revurdering af brugstider og scrapværdier samt behov for nedskrivninger
eller tab ved salg af langfristede aktiver. De anvendte afskrivningsperioder fremgår af den anvendte
regnskabspraksis i note 40, og værdien af langfristede aktiver fremgår af note 14 og 16.

For driftsmidler i barer, restauranter og lignende ("on-trade") foretages opfølgning på aktivernes
tilstedeværelse og fortsatte benyttelse med henblik på at vurdere behov for eventuelle nedskrivninger.

Restrukturering | forbindelse med restruktureringer foretager ledelsen en revurdering af brugstider og
scrapværdier for de anlægsaktiver, som anvendes i den enhed, som restruktureringen vedrører. Der skønnes
også over omfanget og størrelsen af tabsgivende kontrakter, ligesom der skønnes over de
medarbejderforpligtelser og andre forpligtelser, som opstår i forbindelse med restruktureringen.

Udskudte skatteaktiver Carlsberg Breweries Gruppen indregner udskudte skatteaktiver, herunder den
forventede skatteværdi af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, såfremt ledelsen vurderer, at
skatteaktiverne kan udnyttes inden for en overskuelig fremtid gennem en fremtidig positiv skattepligtig
indkomst. Vurdering foretages årligt og baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende år,
herunder planlagte forretningsmæssige tiltag.

Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdiforringelse.

Der foretages nedskrivninger til tab på baggrund af manglende betalingsevne. Såfremt betalingsevnen i
fremtiden forværres, kan yderligere nedskrivninger blive nødvendige. Ledelsen foretager analyser på baggrund
af kundernes forventede betalingsevne på balancedagen, historiske oplysninger om betalingsmønstre og
dubiøse tilgodehavender samt kundekoncentrationer, kundernes kreditværdighed, herunder effekten af den
generelle økonomiske afmatning både for gruppens markeder generelt og for den enkelte kunde, modtagne
sikkerheder samt økonomiske konjunkturer i gruppens afsætningskanaler.

For lån til restaurationsbranchen foretager de enkelte gruppevirksomheder styring og kontrol af såvel disse
lån som de almindelige varekreditter efter gruppens retningslinjer.

Ophør med indregning af grupper af tilgodehavender, eksempelvis ved en virksomhedssammenslutning eller
anden strukturerede transaktioner, er baseret på ledelsens vurdering af kontraktlige og andre forhold
vedrørende transaktionen.

Det skønnes, at de foretagne nedskrivninger er tilstrækkelige til dækning af tab. Den økonomiske usikkerhed,
der knytter sig til nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse tilgodehavender, anses sædvanligvis for at
være begrænset. Som følge af den internationale finansielle situation er risikoen for tab på dubiøse
tilgodehavender stigende, hvilket er taget i betragtning ved vurdering af nedskrivninger på balancedagen samt
i den daglige styring og kontrol af såvel almindelige varekreditter og udlån til restaurationsbranchen.

Pensioner og lignende forpligtelser Ved opgørelsen af værdien af Carlsberg Breweries Gruppens
ydelsesbaserede pensionsordninger ligger der en række væsentlige aktuarmæssige forudsætninger til grund
for opgørelsen, herunder diskonteringsrenter, forventet afkast på ordningernes aktiver samt forventet
stigningstakt i løn og pension. Spænd og vægtet gennemsnit for forudsætningerne fremgår af note 25.

Værdien af gruppens ydelsesbaserede pensionsordninger baseres på vurderinger fra eksterne aktuarer.

24

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Hensatte forpligtelser og eventualposter Ledelsen vurderer løbende hensatte forpligtelser, eventualaktiver og
eventualforpligtelser samt det sandsynlige udfald af verserende og mulige retssager mv. Udfaldet heraf
afhænger af fremtidige begivenheder, som af natur er usikre. Ved vurderingen af det sandsynlige udfald af
væsentlige retssager, skatteforhold mv. inddrager ledelsen eksterne juridiske rådgivere samt udfald fra
gældende retspraksis. Ved større restruktureringsprojekter foretager ledelsen skøn over, hvornår
omkostningerne tidsmæssigt ventes at blive realiseret, hvilket har indflydelse på klassificeringen som hhv.
kortfristet eller langfristet forpligtelse. Hensættelse til tab på råvarekontrakter er baseret på de med
leverandøren aftale vilkår samt den forventede opfyldelse af kontraktlige forpligtelser ud fra aktuelle skøn
over volumen og anvendelse af råvarer.

Oplyste garantiforpligtelser er baseret på substansen i de indgåede aftaler, herunder de i Frankrig stillede
garantier for kunder i restaurationsbranchen.

Hensatte forpligtelser er omtalt i note 27 og eventualforpligtelser i note 37.

Vurderinger som led i anvendelse af anvendt regnskabspraksis

Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, som kan have
væsentlig indvirkning på de i koncernregnskabet indregnede beløb.

Sådanne vurderinger omfatter bl.a. klassifikation af kapitalandele, herunder joint ventures, klassifikation og
indregning af finansielle instrumenter, indregning af omsætning og dertil relaterede drikkevareafgifter,
indregning af indtægter på ejendomsprojekter, tidspunkt for indregning af indtægter og omkostninger i
forbindelse med udlån til restaurationsbranchen, brugen af særlige poster, måling af varebeholdninger samt
klassifikation af leasingaftaler.

Virksomhedssammenslutninger Ved virksomhedssammenslutninger og indgåelse af nye samarbejdsaftaler
foretages vurdering med henblik på klassifikation af den overtagne virksomhed som dattervirksomhed, joint
venture eller associeret virksomhed. Vurderingen foretages på baggrund af de indgåede aftaler om
overtagelse af henholdsvis ejer- og stemmeandel i virksomheden samt på baggrund af indgåede
aktionæraftaler og lign., der regulerer den faktiske indflydelse på virksomheden.

Klassifikationen er væsentlig, idet indregningen af pro rata-konsoliderede joint ventures har effekt på
regnskabet I forhold til fuld konsolidering af dattervirksomheder eller indregning af associerede virksomheder
til indre værdi. En eventuel ændring af IFRS, der måtte fjerne muligheden for at bruge pro rata-konsolidering,
vil få effekt på koncernregnskabet. Effekten heraf er begrænset betydelig efter opnåelse af kontrol over
selskaberne i den tidligere såkaldte BBH gruppe i forbindelse med købet af dele af aktiviteterne i S&N i 2008.
Af note 33 fremgår hovedtal for de pro rata-konsoliderede virksomheder.

Finansielle instrumenter Ved indgåelse af finansielle instrumenter vurderer ledelsen om instrumentet opfylder
betingelserne for og er en effektiv sikring, herunder om sikringen vedrører indregnede aktiver og forpligtelser,
forventede fremtidige pengestrømme eller finansielle investeringer. For indregnede finansielle instrumenter
foretages effektivitetstest mindst en gang månedligt og en eventuel ineffektivitet indregnes i
resultatopgørelsen.

Indregning af omsætning Omsætning ved salg af færdigvarer og handelsvarer indregnes, når risikoovergangen
til køber finder sted. Nettoomsætningen måles eksklusive moms og afgifter, herunder øl- og læskedrikafgifter
samt ydede rabatter.

Ledelsen vurderer de lokale krav til opkrævning af afgifter med henblik på klassifikation som afgift relateret til
salget, hvilket fradrages i omsætningen, eller som andel af produktionsomkostningerne.

Kunderabatter indregnes i samme periode som det salg, rabatten er forbundet med. Kunderabatter fragår i
omsætningen. Kunderabatter baseret på akkumulerede solgte mængder gennem en periode beregnes på

25

1005036EogSN62708

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

baggrund af det forventede samlede salg baseret på erfaringer fra tidligere, det til dato gennemførte salg
samt andre aktuelle oplysninger om samhandelen med den pågældende kunde. Beregningerne foretages af
ledelsen I samarbejde med de salgsansvarlige.

Udlån til restaurationsbranchen Carlsberg Breweries Gruppen foretager i visse situationer og på visse
markeder udlån til kunder i restaurationsbranchen. Aftalerne er typisk komplekse og omfatter flere elementer
i samarbejdet. Ledelsen vurderer for hver af aftalerne indregning og klassifikation af indtægter og
omkostninger i den pågældende aftale, herunder fordelingen af indtægter fra lånet mellem nettoomsætning,
rabatter samt andre driftsindtægter. Ledelsen vurderer herudover, om udviklingen i forskellige forhold af
betydning før restaurationsbranchen medfører behov for at foretage nedskrivning på udlån til
restaurationsbranchen for et land / marked under ét. Der lægges særlig vægt på ændringer som følge af den
generelle økonomiske afmatning og konsekvenserne for de enkelte markeder og segmenter. Sådanne forhold
omfatter ligeledes ændringer i den lokale lovgivning, der generelt set kan have negativ påvirkning på
branchens indtjening, men hvor effekten ikke kan allokeres til enkeltstående udlån.

Særlige poster Anvendelsen af særlige poster omfatter ledelsesmæssige skøn for at sikre afgrænsning til
resultatopgørelsens andre poster, jf. anvendt regnskabspraksis. Særlige poster omfatter indtægter og
omkostninger, der ikke direkte kan henføres til gruppens sædvanlige driftsaktiviteter, men er relateret til
grundlæggende struktur- og procesmæssige omlægninger af gruppen samt eventuelle afhændelsesgevinster
og tab i tilknytning hertil. Ledelsen foretager vurdering af omlægninger med henblik på at sikre korrekt
sondring mellem gruppens driftsaktiviteter og omlægninger af gruppen, der vil forbedre gruppens
indtjeningsmuligheder i fremtiden.

| særlige poster indgår tillige andre væsentlige beløb af engangskarakter, eksempelvis nedskrivning af
goodwill.

Varebeholdninger Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for
råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Indirekte
produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de
i produktionsprocessen benyttede maskiner, produktionsbygninger og udstyr samt omkostninger til
produktionsadministration og -ledelse. Selskaber i Carlsberg Breweries Gruppen, der anvender
standardkostpriser til målingen, gennemgår og ændrer denne pris minimum en gang årligt. Endvidere ændres
standardkostprisen, såfremt den afviger mere end 5% fra den faktiske kostpris på den enkelte vare.

De indirekte produktionsomkostninger opgøres på baggrund af relevante forudsætninger for
kapacitetsudnyttelse, produktionstid og andre relevante faktorer for den enkelte vare.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af
færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under
hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Opgørelse af nettorealisationsværdi
er hovedsageligt relevant for pakkematerialer, emballage og reservedele. ØL og læskedrikke opgøres normalt
ikke til nettorealisationsværdi, idet den begrænsede holdbarhed betyder, at langsomt omsættelige varer i
stedet må kasseres. De enkelte forretningsenheder har som følge af den generelle økonomiske afmatning
øget fokus på varebeholdningernes omsætningshastighed og resterende levetid ved opgørelsen af
nettorealisationsværdi og restværdi.

Leasing- og serviceaftaler Carlsberg Breweries Gruppen har indgået en række leasing- og serviceaftaler. Ved
indgåelse af aftalerne foretager ledelsen vurdering af substansen i den leverance, der modtages, med henblik
på klassifikation af aftalen som leasingaftale eller serviceaftale. Ved vurderingen lægges særligt vægt på, om
opfyldelse af aftalen afhænger af brugen af specifikke aktiver. Oplysningerne om gruppens leasingaftaler og
væsentlige serviceaftaler fremgår af note 37 og 38.

For leasingaftaler vurderes, hvorvidt der er tale om finansielle eller operationelle aftaler. Carlsberg Breweries

Gruppen har hovedsageligt indgået operationelle aftaler for standardiserede aktiver med kort løbetid i forhold
til aktivernes brugstid, hvorfor aftalerne klassificeres som operationelle.

26

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note
2 SEGMENTOPLYSNINGER

I gruppens ledelses- og rapporteringsstruktur udgør Executive Committee den øverste operationelle ledelse (Chief
Operating Decision-maker). Executive Committee styrer segmenter og træffer forretningsmæssige beslutninger på
grundlag af rapportering fra de geografiske segmenter. Forretningsmæssige beslutninger for de enkelte segmenter
træffes på baggrund af segmentets resultat af primær drift før særlige poster. Finansierings- og skattemæssige
beslutninger træffes ud fra oplysninger for koncernen som helhed og opdeles derfor ikke i segmenter. Segmentet Ikke
fordelt består primært af funktioner i hovedkontoret og omfatter management fees, royalty-betalinger,
markedsføringsaktiviteter på koncernniveau, sponsorater, tilgodehavender etc. Nettoomsætning mellem segmenter er
baseret på markedspriser. Aktiviteter, der ikke kan henføres under drikkevareaktiviteter, styres og præsenteres særskilt.
Segmentering afspejler den struktur, som anvendes ved intern styring af og opfølgning på koncernens strategiske og
finansielle målsætninger.

Segmentets resultat af primær drift før særlige poster omfatter nettoomsætning, driftsomkostninger og resultatandele fra
associerede virksomheder i det omfang, de kan henføres direkte hertil. Indtægter og omkostninger knyttet til
koncernfunktioner er ikke fordelt og indgår sammen med elimineringer og andre aktiviteter ikke i segmenternes resultat
af primær drift før særlige poster.

Langfristede segmentaktiver omfatter immaterielle og materielle aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift.
Kortfristede segmentaktiver fordeles på segmenterne i det omfang, de kan henføres direkte hertil, og indeholder
varebeholdninger, tilgodehavender fra salg, andre tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter. Allokeret goodwill og
varemærker pr. segment fremgår af note 15.

 

 

 

 

 

 

 

 

2009
Mio. kr.
Nord- og Drikkevarer
Vesteuropa Østeuropa Asien Ikke fordelt i alt
Resultatopgørelse:

Nettoomsætning 36.434 18.543 4.224 181 59,382
Intern omsætning 32 2 0 -34 -
Nettoomsætning i alt 36.466 18.545 4.224 147 59.382

Andel af resultat efter skat i associerede
virksomheder 7 -5 102 - 104
Resultat af primær drift før særlige poster 4.237 5.289 666 -732 9.460
Særlige poster -262
Finansielle poster, netto -2.980
Resultat før skat 6.218
Selskabsskat -1.561
Koncernresultat 4.657
EBIT margin 11,6% 28,5% 15,8% 15,9%

 

Ikke fordelt nettoomsætning, 147 mio. kr., omfatter nettoomsætning fra andre virksomheder og aktiviteter for 973 mio.
kr. og eliminering af salg mellem disse virksomheder og segmenterne for -826 mio. kr.

Ikke fordelt resultat af primær drift før særlige poster, -732 mio. kr., omfatter andre selskaber og aktiviteter med -748
mio. kr. og elimineringer for 16 mio. kr.

Særlige poster er påvirket af koncerninternt salg mellem selskaber inden for drikkevareaktiviteter og andre aktiviteter,
hvilket er elimineret for Carlsberg-gruppen.

Andre segmentposter:

Aktiver i alt 50.183 69.002 7.368 4.667 121.886
Investeret kapital, jf. note 31 28.466 63.270 5.154 464 97.354
Køb af materielle og immaterielle aktiver 1.400 879 258 230 2.767
Afskrivninger 2.119 1.349 208 77 3.753
Nedskrivninger 73 17 2 - 92

 

Ikke fordelt aktiver i alt, -4.667 mio. kr., omfatter enheder, der ikke er forretningssegmenter og elimineringer af
investeringer i dattervirksomheder, tilgodehavender, lån etc.

27

1005036EogSN62709

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

2

SEGMENTOPLYSNINGER

 

 

 

 

 

 

 

 

(fortsat) 2008
Mio. kr.
Nord- og Drikkevarer
Vesteuropa Østeuropa Asien Ikke fordelt i alt
Resultatopgørelse:

Nettoomsætning 37.059 19.136 3.552 197 59.944
Intern omsætning 69 1 3 -73 -
Nettoomsætning i alt 37.128 19.137 3.555 124 59.944

Andel af resultat efter skat i associerede
virksomheder 15 7 50 - 72
Resultat af primær drift før særlige poster 3.953 4.109 511 -969 7.604
Særlige poster -1.641
Finansielle poster, netto -3.455
Resultat før skat 2.508
Selskabsskat 383
Koncernresultat 2.891
EBIT margin 10,6% 21,5% 14,4% 12,7%

 

Ikke fordelt nettoomsætning, 124 mio. kr., omfatter nettoomsætning fra andre virksomheder og aktiviteter for 894 mio.
kr. og eliminering af salg mellem disse virksomheder og segmenterne for -770 mia, kr.

Ikke fordelt resultat af primær drift før særlige poster, -969 mio. kr., omfatter andre selskaber og aktiviteter med -965

mio. kr. og elimineringer for -4 mio. kr.

Andre segmentposter:
Aktiver i alt

Investeret kapital, jf. note 31

Køb af materielle og immaterielle aktiver
Afskrivninger
Nedskrivninger

45.556
31.493

2.517
2.124
336

71.351
68.771

2.149
1.240

6.803 5.958
5.485 351
391 235
183 68

129.668
106.100

5.292
3.615
336

 

Ikke fordelt aktiver i alt, 5.958 mio. kr., omfatter enheder, der ikke er forretningssegmenter og elimineringer af
investeringer i dattervirksomheder, tilgodehavender, lån etc.

Geografisk fordeling af nettoomsætning og langfristede aktiver

Nettoomsætning

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.

Danmark (Carlsberg Breweries A/S's
hovedsæde) 4.847 4.838
Rusland 15.580 13.671
Øvrige lande 38.955 41.435
I alt 59.382 59.944

 

Langfristede aktiver

2009
Mio. kr.

2.298
59.349
44.833

106.480

2008
Mio. kr.

2.384
37.047
71.231

110.662

Den geografisk fordeling er baseret på de geografiske produktionssteder og omfatter lande, der hver udgør mere end
10% af gruppens nettoomsætning samt det land, hvor Carlsberg-gruppen har hovedsæde.

Langfristede aktiver omfatter ikke finansielle instrumenter, udskudte skatteaktiver og pensionsforpligtelser.

Oplysning om større kunder

Carlsberg Breweries Gruppen har ingen transaktioner med enkeltkunder, som udgør mere end 10% af gruppens

nettoomsætning.

28

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

 

 

 

Note
3 PRODUKTIONSOMKOSTNINGER
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Materialeomkostninger 16.981 16.887
Direkte lønomkostninger 1.270 1.508
Maskinomkostninger 818 921
Af- og nedskrivninger 2.581 2.512
Indirekte produktionsomkostninger 3.353 3.133
indkøbte færdigvarer og andre omkostninger 5.194 6.288
I alt 30.197 31.249
Heraf løn- og personaleomkostninger, jf. note 12 2.579 2.535
4 SALGS- OG DISTRIBUTIONSOMKOSTNINGER
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Marketingomkostninger 4.508 5.304
Salgsomkostninger 4.837 4,899
Distributionsomkostninger 6.644 7.389
I alt 15.989 17.592
Heraf løn- og personaleomkostninger, jf. note 12 4.517 4.440

 

29

1005036EogSN62710

 

 

Carisberg Breweries Gruppen

Note

HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGT REVISOR

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.

KPMG:
Lovpligtig revision 28 42
Erklæringsopgaver 1 1
Skattemæssig rådgivning 5 10
Andre ydelser 4 25

 

Honoraret til lovpligtig revision er faldet i forhold til 2008, der omfattede revision af åbningsbalancerne for hver af de overtagne

selskaber som følge af køb af dele af aktiviteterne i S&N

Erklæringsopgaver i 2009 omfatter honorar for afgivelse af påtegninger i forbindelse med udstedelse af obligationer samt afgivelse
af diverse erklæringer til 3. part. Skattemæssig rådgivning omfatter hovedsagelig rådgivning i forbindelse med restruktureringer i

gruppen og generel skatterådgivning.

Erklæringsopgaver i 2008 omfatter honorar for afgivelse af påtegninger i forbindelse med diverse erklæringer til 3. part.

Skattemæssig rådgivning omfatter rådgivning i forbindelse med S&N-transaktionen og generel skatterådgivning. Andre ydelser
omfatter bl.a. honorar i forbindelse med gennemførelse af køb af dele af aktiviteterne i S&N, herunder due diligence i forbindelse
med akkvisitionen, rådgivning i forbindelse med udskillelse af de overtagne selskaber og andre ydelser.

ANDRE DRIFTSINDTÆGTER OG DRIFTSOMKOSTNINGER

 

 

 

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Andre driftsindtægter:
Avance ved salg af ejendomme 61 69
Avance ved salg af andre materielle og immaterielle aktiver inden for drikkevareaktiviteter 40 212
Renter og amortisering af udlån til restaurationsbranchen 103 105
Lejeindtægter af ejendomme 43 58
Tilskud til forsknings- og udviklingsomkostninger 9 10
Andet 203 208
I alt 459 662
Andre driftsomkostninger:
Tab ved salg af ejendomme -10 -
Tab ved salg af andre materielle og immaterielle aktiver inden for drikkevareaktiviteter -60 -Åd
Tab og nedskrivninger på udlån til restaurationsbranchen -97 -45
Ejendomsomkostninger -45 -58
Omkostninger vedrørende Forskningscentre -64 -53
Andet -158 -99
I alt -434 "299
Heraf løn- og personaleomkostninger, jf. note 12 -17 -21

 

Andre driftsindtægter omfatter avance ved salg af varemærker for 149 mio. kr. i 2008.

30

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

 

 

Note
7 SÆRLIGE POSTER
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.

Gevinst ved salg af Braunschweig Brauerei og Fighter brand aktiviteter, Carlsberg Deutschland (2008:
nedskrivning af bryggeriet) 49 -135
Gevinst ved salg af aktiver til Carlsberg A/S 433 .
Nedskrivning af varemærker med definerbar brugstid -37 -
Nedskrivning (2008) og restrukturering, bryggeriet Leeds Brewery, Carlsberg UK -67 -197
Tab ved salg af Turk Tuborg - -232
Flytteomkostninger, fratrædelsesgodtgørelser og nedskrivning af langfristede aktiver -40 -19
Fratrædelsesgodtgørelser og nedskrivning af langfristede aktiver -20 -30
Hensættelse til tabsgivende maltkontrakter -175 -245
Fratrædelsesgodtgørelser mv. vedrørende Operational Excellence-programmer -31 -150
Fratrædelsesgodtgørelser vedrørende restrukturering af salgsstyrke, logistik og administration, Carlsberg UK -34 -
Fratrædelsesgodtgørelser, Carlsberg Italia -56 -93
Fratrædelsesgodtgørelser vedrørende restrukturering af Brasseries Kronenbourg, Frankrig -95 -291
Fratrædelsesgodtgørelser vedrørende restrukturering af Carlsberg Deutschland -72 -
Restrukturering, Ringnes, Norge - -26
Øvrige restruktureringsamkostninger mv., andre virksomheder -100 -154
Integrationsomkostninger vedrørende købet af dele af aktiviteterne i S&N -17 -69
Særlige poster, netto -262 1.641
Havde særlige poster været indregnet i resultat af primær drift før særlige poster, ville de have indgået i
følgende regnskabsposter:
Produktionsomkostninger -353 -919
Salgs- og distributionsomkostninger -157 -114
Administrationsomkostninger -179 -226
Andre driftsindtægter 527 27
Andre driftsomkostninger -100 -409

-262 -1.641
Goodwillnedskrivninger - -
Særlige poster, netto i -262 -1.641

 

Særlige poster omfatter indtægter og omkostninger, der har en særlig karakter i forhold til gruppens indtjeningsskabende driftsaktiviteter, og som over tid
har væsentlig betydning.

31

1005036EogSN62711

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

FINANSIELLE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER
indregnet i resultatopgørelsen

 

 

 

 

 

2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.
Finansielle indtægter:
Renter 181 214
Udbytter fra værdipapirer 6 20
Dagsværdireguleringer af finansielle instrumenter, netto, jf. note 35 80 556
Realiserede avancer ved salg af associerede virksomheder og værdipapirer 3 126
Kalkuleret forventet afkast på aktiver i ydelsesbaserede pensionsordninger 269 308
Øvrige finansielle indtægter 40 45
I alt 579 1.269
Renter vedrører renter fra likvide beholdninger målt til amortiseret kostpris.
Finansielle omkostninger:
Renter -2.341 -2.601
Valutakurstab, netto -582 -1.358
Realiserede tab ved salg af værdipapirer -41 -5
Nedskrivning af finansielle aktiver -119 -3
Kalkuleret rente på forpligtelser i ydelsesbaserede pensionsordninger -341 -339
Øvrige finansielle omkostninger -135 -418
I alt -3.559 -4.724
Finansielle poster, netto, indregnet i resultatopgørelsen -2.980 -3.455

 

Renter omfatter primært renter på lån målt til amortiseret kostpris.

Renter, tab og nedskrivning på udlån til restaurationsbranchen, der måles til amortiseret kostpris, indtægtsføres under andre
driftsindtægter (note 6), da sådanne lån anses for at være en forudbetalt rabat til kunden.

Øvrige finansielle omkostninger i 2008 indeholder hovedsagelig betaling for etablering af kreditfaciliteter samt gebyr for ikke
udnyttet træk på disse. Ca. 315 mio. kr. vedrører up-front fees og commitment fees vedrørende etablering af finansiering i
forbindelse med køb af dele af aktiviteterne i S&N.

Dagsværdireguleringer af finansielle instrumenter blev i 2008 påvirket med 110 mio. kr. vedrørende den ineffektive del af
valutainstrumenter erhvervet for at sikre GBP eksponeringen forud for S&N transaktionen.

Der anvendes en kapitaliseringsfaktor på 6,0% for låneomkostninger, der opfylder kriterierne for aktivering som del af kostprisen
for et egenfremstillet aktiv. Faktoren er et vejet gennemsnit af låneomkostninger, da gruppen ikke optager lån specifikt
vedrørende de kvalificerende aktiver.

I 2009 er ingen rentebetalinger er blevet optaget på balancen som en del af et internt opført aktiv (2008: 0 Mio. kr.)

Indregnet i anden totalindkomst

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder:
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -2.977 -8.319
Resultatførsel af akkumulerede valutakursforskelle vedrørende solgte udenlandske
virksomheder 11 -69
I alt -2.966 -8.388
Værdiregulering af sikringsinstrumenter:
Dagsværdiregulering af effektiv del af instrumenter til sikring af dagsværdi -305 -1.958
Dagsværdiregulering overført til resultatopgørelsen vedrørende sikring af pengestrømme 450 -27
Dagsværdiregulering vedrørende sikring af nettoinvesteringer -116 459
I alt 29 -1.526
Værdiregulering af værdipapirer:
Dagsværdiregulering af værdipapirer, netto 1 -33
Dagsværdiregulering overført til resultatopgørelsen vedrørende værdipapirer - -21
Dagsværdiregulering overført til associerede virksomheder vedrørende værdipapirer - 169
I alt 1 115
Finansielle poster, netto, indregnet i anden totalindkomst -2.936 -9.799
Finansielle poster, netto, indregnet i totalindkomstopgørelsen -5.916 -13.254

 

32

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

 

 

 

Note
9 SELSKABSSKAT
2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.
Årets skat er sammensat således:
Aktuel skat for året 1.579 1.062
Ændring i udskudt skat i årets løb 9 -272
Ændring i udskudt skat som følge af ændring af skatteprocent -26 -1.508
Regulering af skat tidligere år -40 18
Skat af årets totalindkomst 1.522 -700
Heraf indregnet i anden totalindkomst:
Udskudt skat af egenkapitalposteringer i anden totalindkomst 82 316
Årets skat af egenkapitalposteringer i anden totalindkomst -23 1
Regulering af skat tidligere år -20 -
Skat af anden totalindkomst 39 317
Skat af årets resultat indregnet i resultatopgørelsen 1.561 -383
Afstemning af årets effektive skatteprocent:
Dansk skatteprocent 25,0% 25,0%
Ændring i skatteprocent, udenlandske dattervirksomheder -0,3% -60,6%
Afvigelser i skatteprocent, udenlandske dattervirksomheder -2,3% -4,2%
Regulering af skat for tidligere år -1,0% -0,3%
ikke aktiverede skatteaktiver 0,2% 11,7%
Ikke skattepligtige indtægter -0,6% -0,7%
Ikke fradragsberettigede omkostninger 3,4% 6,9%
Skat, associerede virksomheder -2,2% 3,3%
Særlige poster 1,0% -5,1%
Udbytteskat 2,1% 8,4%
Andet -0,2% 0,3%
Årets effektive skatteprocent 25,1% -15,3%

 

Ændring i skatteprocent for udenlandske dattervirksomheder i 2008 vedrører nedsættelsen af selskabsskatten i Rusland i 2009 fra 24% til 20%.

Skat af anden totalindkomst:

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008
Skatteindtægt Skatteindtægt
Mio. kr. Før Skat [-omkostning Efter skat Før Skat I-omkostning Efter skat
Valutakursreguleringer -3.135 - -3.135 -8.388 - -8.388
Sikringsinstrumenter 29 -39 -10 -1.528 307 -1.219
Værdipapirer 1 - 1 115 4 119
Pensionsforpligtelser -382 73 -309 -46 6
Andel af anden totalindkomst i associerede virksomheder 31 - 31 - -
Værdiregulering ved trinvis overtagelse af dattervirksomhed - - - 14,745 -
Andet -6 5 1 -9 -
Samlet indregnet skat af anden totalindkomst -3.462 39 -3.423 4.891 3147
2009
Mio. kr.
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen kan specificeres således:
Skattemæssige underskud -925
Ændring i udskudt skat som følge af ændring af skatteprocent -26
Immaterielle og materielle aktiver mv. 1.016
Udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen 65

 

 

Regulering af skat for tidligere år på i alt -20 mio. kr. er indregnet i skatteomkostningen for sikringsinstrumenter

33

1005036EogSN62712

 

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

10

11

MINORITETSINTERESSER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Minoritetsinteressers andel af årets resultat vedrører:
Baltika Breweries 413 445
Øvrige selskaber i Østeuropa 23 -40
Nord- og Vesteuropa 37 73
Carlsberg Brewery Malaysia Berhad 58 57
Øvrige selskaber i Asien 34 35
Andre - 2
I alt 565 572
RESULTAT PR. AKTIE
Beregningen af resultatet per aktie for 2008 blev påvirket af udstedelsen af 1.000 nye aktier i juni 2008
som beskrevet i note 23.
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Koncernresultat 4.657 2.891
Minoritetsinteresser -565 -572
Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S 4.092 2.319
1.000 stk. 1.000 stk.
Gennemsnitligt antal aktier 501 501
Gennemsnitligt antal egne aktier . -
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 501 501
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt - "
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb 501 501
Kr. Kr.
Resultat pr. aktie (EPS) a 1.000 kr. 8.168 4.629
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) a 1.000 kr. 8.168 4.629

 

34

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

12

1005036EogSN62713

LØN- OG PERSONALEOMKOSTNINGER SAMT AFLØNNING AF BESTYRELSE, DIREKTION OG LEDENDE MEDARBEJDERE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Lønninger ag vederlag 7.384 6,740
Fratrædelsesgodtgørelser 264 198
Omkostninger til social sikring 1.077 982
Pensiansomkostninger — bidragsbaseret 163 155
Pensionsomkostninger — ydelsesbaseret 115 90
Aktiebaseret vederlæggelse 49 28
Andre personalegoder 79 419
I alt 9.131 8.612
Samlede løn- og personaleomkostninger fordeles således på resultatposter:
Produktionsomkostninger 2.579 2.535
Salgs- og distributionsomkostninger 4.517 4.440
Administrationsomkostninger 1.624 1.500
Andre driftsomkostninger 17 21
Særlige poster (restrukturering) 394 116
[alt 9.131 8.612
Der har i regnskabsåret i gennemsnit været beskæftiget 43.137 (2008: 45.364) fuldtidsmedarbejdere i gruppen.
Aflønning af koncerndirektion og ledende medarbejdere:
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
TETENTE
Moderselskabets Ledende Moderselskabets medarbejde
direktion medarbejdere direktion re
Lønninger og vederlag 30 61 27 47
Pensionsomkostninger - 4 - 3
Aktiebaseret vederlæggelse 6 12 3 3
I alt 36 77 30 53

 

 

Efter købet af dele af aktiviteterne i S&N steg aflønningen af koncerndirektionen pr. maj 2008. Aflønning og andet vederlag steg ikke i 2009 og vil heller ikke stige i 2010,

Aflønningen af koncerndirektionen og ledende medarbejdere er baseret på en fast løn med mulighed for en kontant bonus på op til 60% af den faste løn samt ikke-monetære
ydelser i form af fri bil, telefon mv. Endvidere deltager koncerndirektionen, ledende medarbejdere og andre nøglemedarbejdere i aktieoptionsprogrammer og
incitamentsprogrammer, der løber over flere år, jf. note 13.

Ansættelseskontrakterne for medlemmerne af direktionen indeholder vilkår, som er sædvanlige for direktionsmedlemmer i danske børsnoterede selskaber, herunder omkring
opsigelsesvarsler og konkurrenceklausuler,

Aflønningen af direktører ansat i udenlandske datterselskaber er baseret på lokale betingelser.

Ledende medarbejdere er afgrænset til medlemmer af Executive Committee samt Senior Vice Presidents og Vice Presidents med ansvar for koncernfunktioner i Carlsbergs
hovedkontor i København, i alt 16 personer (2008: 19 personer). De har direkte eller indirekte indflydelse på og ansvar for planlægning, gennemførelse og kontrol af
aktiviteterne i gruppen.

Bestyrelsen i Carlsberg Breweries A/S har modtaget samlet vederlag på 0 mio, kr. (2008: 0 mio. kr.) for deres hverv i selskabet samt visse datterselskaber. Bestyrelsen
deltager ikke i aktieoptionsprogrammer, pensionsordninger eller andre ordninger, ligesom der ikke er indgået aftale om eller betalt fratrædelsesgodtgørelser til
bestyrelsesmedlemmer.

35

 

Carlsberg Breweries Gruppen
Note

13 AKTIEBASERET VEDERLÆGGELSE

For at tiltrække, fastholde og motivera Carlsbarg-gruppans køncemdlrektion og nøgfemedarbejdere samt knytte deres interasser sammen med aktionærernes, har Carisberg-gruppen etableret et aktleoptionsprogram
Nøglemedarbejdere omfatter koncerndirektionen, ExCom, Senior Vice Presidents, Vice Presidents og øvrige nøgfemedarbejdere samt ledefsens i væsenilige datterselskaber Der er ikke etableret aktieoptionsprogram for Carlsberg-
gruppens bestyrelse

Carlsbarg Breweries Gruppen har sidan 2001 årligt udstedt aktieoptioner til gruppens nøglemedarbejdere som del af deres aflønning | 2008 etablerede Gruppen et langsigtet incitamentsprogram, hvor medarbejdeme kan vælge
mellem kontant eller aktlebaseret afregning Værdlen af tildelinger under det langsigtede incitamentsprogram opgøres som en forud fastsat procentdel af medarbejderens årsløn

Hvis medarbejdere, der de!tager i det langfristede incitamentsprogram, vælger afregning med aktieoptioner, tildeles medarbejderen et antal aktieoptioner svarende til værdien af den forud fastsatte del af medarbejderens årsløn
divideret med aktlecptionens dagsværdi Det faktiske antal aktieoptioner, der tildeles I ore. fastlægges efter offentliggørelsen af årsrapporten Det tildelte antal optioner, der er medtaget i følgende opstilling, er det skønnede antal

 

 

optioner, der vil blive tildelt ud fra de pr 31 december 2009 gæld endelige værdi efter af i februar måned, foretages regulering af det tildelte antal

optioner,

Generelle vilkår for de to programmer:
Aktieoptlonsprogram Langsigtet Incitamentsprogram

Opnåelse af ret 3 års ansættelse 3 års ansættelse samt opnåetse af

indtjeningsmål i samme periode

Tidligste udnyttetsestidspunkt 3 år fra tildelingstidspunkt 3 år fra tildelingstidspunkt

Seneste udnyttelsestidspunkt 8 år fra tildefingstidspunkt 6 år fra tifdelingstidspunkt

Tidspunkt for prisfastsællelse af oplion i efter i af før IU efter i af
Carlsberg-gruppen for det foregående for — Carisberg-gruppen for indeværende
regnskabsår regnskabsår

I tilfælde af fratræden kan en forholdsmæssig ande! af optionerne udnyttes inden for en tidsfrist fra en måned til tre måneder, såfremt der ikke indgås særlig fratrædelsesordning Endelig gælder der særlige bestemmelser ved
pensionering, sygdom eller død samt ved ændringer af kapitalforholdene i Carlsberg A/S. Hver aklieoption giver ret til køb af én B-aktie i Carlsberg A/S. Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier (egenkapltalbaseret ordning).

For at sikre al t modtagere af aktieoptioner opnår samme nominelle afkast af en given stigning i aktiekursen efter den gennemførte kapitalforhøjalsø i Carlsberg A/S i 2008, er der foretaget regulering af aktleoptionsprogrammer, der

 

 

 

for af salg af L på er korrigeret med bonuselementet ved udstedelsen af nye ker til favørkurs Bonuselementet er beregnet som beskrevet i note
11, Resultat r ÅL aktie Tilsvarende er antallet af tildelte optloner korrigeret med en faktor, der er beregnet som 1 divideret med Med disse af på ti for
af vændret. i med er der foretaget tilpasning af sammenligningstal.
12009 er der tildelt 440 064 (2008 796 845) aktieoptioner tl 215 (2008 173) D: for disse optloner i alt 49 mlo kr (2008' 73 mlo kr) Hver aktieoption giverret tilkøb af én

 

B-aktie I Carisberg A/S Optioneme kan udelukkende afregnes | aktier (egenkapitalbaseret ordning)

Antallet af optioner vedrørende hver årlig langfristat incitationsprogram reguleres årligt over vesting-perioden (3 år). Det samlede antal udestående optioner pr 31 december 2009 er 311832 stk , hvoraf 90 789 reguleres i 2010,
90.789 reguleres i 2011 og 53645 reguleres | 2012 | 2009 er det foreløbige antal optioner vedrørende tildeling i 2008 reguleret til 76 609 stk baseret på forudsætninger efter offeniliggørelsen af årsrapporten for 2008.
Forudsætningerne er anført i tabeflen nedenfor Ændringen i forudsætningerne medførte en negativ regulering på 116.027 optioner vedrørende 2008.

 

Dagsværdlen af aktieoptioner er baseret på Black & Scholes' forme] til li if li med i Di ien udgør 266 mio kr. pr 31 december 2009 (2008. 40 mio. kr.), hvilket er en
stigning på 226 mlo kr i forhold til ultimo 2008

Pr 31. december 2009 lå udnyttelseskursen for udestående aktieoptioner i intervallet 173,12 kr. til 490,55 kr. (2008. 173,12 kr 1il 490,55 kr.). Den gennemsnillige kontraktuelle restløbetid udgjorde 5,1 år (2008 5,7 år).

 

 

 

 

 

 

 

 

Udnyttelses-
Antal kurs Dagsværdi
Til Kr, pr.
1 jan. Tildelt Udløb” 31 dec. udnyttelse oplion, vejet 31 dec. 31 dec

Tildetingsår Udnyttelsesår 2009 reguteret borfatd Udnyttet Overførsel 2009 31. dec. Fast gennemsnit 2009 2008
Direktion:

2001 2004-2009 9.105 - -9 105 - - - 312,02 -

2002 2005-2010 9105 - - - - 9105 9105 261,39 122,60 1 -

2003 2008-2011 13.008 - - - - 13.008 13.008 173,12 211,27 3 1

2004 2007-2012 13.008 - - - - 13008 13008 216,65 180,37 2 -

2005 2008-2013 12.388 - - - - 12.388 12.388 232,71 179,06 2 -

2008 2009-2014 12 388 - - " . 12 388 12 388 306,89 139,55 2 -

2007 2010-2015 24 776 - - - ” 24,776 ” 472,11 111,82 3 1

2008 2011-2016 89 552 - - ” ” 89.552 - 490,55 136,10 12 3

2009 2012-2017 60.000 60.000 203,50 237,37 14

Ialt 183.330 60.000 79,105 - = 234.225 59,897 39 5
Øvrige nøglemedarbejdere:

2001 2004-2009 6.473 - 6.473 - - ” 312,02

2002 2005-2010 5 854 - . -3.902 - 261,39 122,60 "

2003 2006-2011 12419 - - -1,951 5.853 173,12 211,27 1 -

2004 2007-2012 34.826 - - -2 632 22 764 216,65 180,37 4 1

2005 2008-2013 81.040 - -2,270 11.148 55,438 232,71 179,06 10 2

2006 2009-2014 151 241 - -7 957 "18 509 100 653 306,89 139,55 14 3

2007 2010-2015 172.011 - -18,890 - 472,11 111,82 14 3

2008 2011-2016 704 196 -116 027 -65 241 ” 446,90 128,06 54 22

2009 2012-2017 380.064 =12.500 = 268,90 208,05 71

Jalt 1.168.060 264.037 313.331 =39.142 184.708 168 31
Fratrådte medarbejdere:

2001 2004-2009 14 340 - -14.340 - - - 312,02 -

2002 2005-2010 20812 - - -1.951 1952 20.813 20813 261,39 122,60 3 .

2003 2006-2011 29.918 - - -1,951 4,615 32.582 32.582 173,12 211,27 7 1

2004 2007-2012 37 072 - - -3 902 9430 42.600 42600 216,65 180,37 8 1

2005 2008-2013 31,693 - ” 1.858 12.184 42.019 42.019 232,71 179,08 8 1

2006 2009-2014 36 132 - ” - 23 122 59 254 59 254 306,89 139,55 8 1

2007 2010-2015 32.829 - ” - 30.348 63.177 472,11 111,82 7 -

2008 2011-2016 - - " " 98 479 98479 446,90 128,06 13 .

2009 2012-2017 - - - 23.914 23.914 268,90 208,05 5

I alt 202.796 - =14.340 9.662 204.044 382.838 197.268 59 4

I alt 1.554.186 324.037 136.776 48.804 - 1.692.643 441.873 266 40

 

36

 

 

 

1005036EogSN62714

Carlsberg Breweries Gruppen
Note

13 AKTIEBASERET VEDERLÆGGELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

(fortsat)
2009 2008
Gennemsnitlig Gannemsnitlig
udnyttelses- udnyttelses-
Direktion Øvrige Fratrådte I alt kurs Direktion Øvrige Fratrådte l alt kurs
Udestående aktieoptioner pr. 1. januar 183.330 1.168.060 202.796 1.554.186 - 93,778 571,39 199.327 864.495 318,81
Tildelt 60 000 264.037 - 324 037 203,50 89 552 707.293 - 796.845 446,90
Udløb/bortfatd 79.105 -113.331 -14,340 -136.776 - - -29,530 "2.478 -32.008 368,89
Udnyitet - 739.142 "3 662 -48.804 - ” -63 440 -11 706 75.146 259,54
Overført - -204.044 204.044 - - - 17.653 17.653 - -
Udestående aktleoptloner pr. 31. december 234.225 1.075.580 382.838 1.692.643 2 183.330 1.168.060 202.798 1.554.186 353,73
Til udnyttelse pr. 31. december 59.897 184.708 197.268 441.873 2 56.614 140.612 133.835 331.061 228,90
For udnyttede akti i udgjorde den itlige aktiekurs på 372 kr. (2008: 485 kr.).
F for af på tildelt i 2009 og 2008 fremgår af nedenstående oversigt:
2009 2009 2008 2008 2008
Langsigtet Langsigtet Langsigtet
Incitamentspr incitamentspro — Incitamentspr
Ordinær ogram Ordinær gram ogram
Tildeling i ieopti (endelig) (foreløbig)
Dagsværdi pr. option 88,41 158,73 157,54 73,07 53,80
Aktiekurs 203,50 384,00 490,55 203,50 171,25
Udnyttelseskurs 203,50 384,00 490,55 203,50 171,25
Votatilitet 52% 57% 19% 52% 50%
Risikofri rente 3,0% 2,3% 3,3% 2,4% 2,7%
Udbytterate 1,7% 0,9% 0,8% 1,7% 3,5%
Forventet løbetid 55 3,6 5,9 35 37

Aktie- og udnyltelseskursen beregnes som et gennemsnit af kursen på NASDAQ OMX København A/S af Carfsberg WS's B=: aktier de første fam børsdage efter offentliggørelse af årsregnskabsmeddelelse, der af Carlsberg A/S følger
umiddelbart efter tildelingen, eller after tildelingslidspunktet, hvis delte ikke er med De aktie og for it der tildeles under dat langsigtede
incilamentspregram, er de seneste offentliggjorte kurser før 31. december i det pågældende regnskabsår.

Den forventede volatilitet er opgjort på grundlag af den hlstoriske volaltilitet | Carlsberg A/S's B-aktle for de seneste to år.

Ben risikofrie rente er fastsat som den danske statsøbligationsrente på den aktuelle føbetid, mens udbytteraten er T beregnet som 3,5 kr. pr. aktie (2008: 6 kr. pr. aktie) pr. år divideret med aktiekursen.

 

Den forventede løbetid er fastsat med i, at ti ligger I midten af

37

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note
14 IMMATERIELLE AKTIVER
2009
Mio. kr.
Andre
immaterielle Forud-
Goodwill Varemærker aktiver betafinger I alt
Kostpris:
Tilgang 39.955 32.478 1.727 34 74.194
Tilc BBH - Baltic Beverages Holding AB, Stockholm, Sverige 335 ” 349 31 715
Afgang ved salg af virksomheder -190 - -18 - -208
Afgang - - -39 -1 -40
Valutakursreguleringer mv. -1.378 -1.307 21 - "2.664
Overførsler - - 24 -25 1
Kostpris pr. 31. december 2009 38.722 31.171 2.064 39 71.996
Af- og nedskrivninger:
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar 13 151 1.146 - 1.310
Afskrivninger - 35 200 - 235
Nedskrivninger - 37 - - 37
Afgang ved salg af virksomheder - - -9 - -9
Afgang - - -20 - -20
Valutakursreguleringer mv. 4 2 32 - 38
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 2009 17 225 1.349 - 1.591
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2009 38.705 30.946 715 39 70.405
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Årets af- og nedskrivninger er indeholdt i:
Produktionsomkostninger 39 20
Salgs- og distributionsomkostninger 45 39
Administrationsomkostninger 151 133
Særlige poster 37 -
I alt 272 192

 

38

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

Note

14 IMMATERIELLE AKTIVER
(fortsat) 2008

Mio. kr.
Andre
immaterielle Forud-
Goodwill Varemærker aktiver betalinger | alt

Kostpris:
Kostpris pr. 1. januar 2008 8,749 926 1.530 146 11.351
Tilgang ved køb af virksomheder 34.020 18.803 111 - 52,934
Værdiregulering ved trinvist overtagelse af dattervirksomhed ” 16.388 15 - 16.403
Tilbageførsel af kostpris vedrørende trinvist overtagelse - - -50 - -50
Tilgang 231 - 150 17 398
Afgang ved salg af virksomheder - - -33 - -33
Afgang -72 - -98 - -170
Valutakursreguleringer mv. -2.973 -3.639 -43 -1 -6.656
Overførsler - - 145 -128 17
Kostpris pr. 31. december 2008 39.955 32.478 1.727 34 74.194

 

Af- og nedskrivninger:

 

 

 

 

Af- og nedskrivninger pr. 1. januar 10 122 1.219 2 1.353
Tilbageførsel af akkumulerede afskrivninger vedrørende trinvis overta - - -50 - -50
Afskrivninger - 32 161 - 193
Afgang ved salg af virksomheder - - -30 - -30
Afgang - - -89 - -89
Valutakursreguleringer mv. 3 -3 -65 - -65
Overførsler - - - -2 -2
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 2008 13 151 1.146 - 1.310
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2008 39.942 32.327 581 34 72.884
Tilgang til goodwill: 2009 2008
Køb af minoritetsaktieposter 335 231
Tilgang ved køb af virksomheder jf. note 30 - 34.020
I alt 335 34.251

 

Varemærker, der har en ikke definerbar brugstid, og som derfor ikke afskrives, indgår pr. 31. december 2009 med 33.401 mia. kr. (2008: 34.683 mio.
kr.) svarende til 98% (2008: 98%) af de aktiverede varemærker — primært Carlsberg-, Tuborg-, Baltika-, Kronenbourg, 1664 og Holsten-mærkerne.
Ledelsen er af den opfattelse, at værdien af disse varemærker kan opretholdes på ubestemt tid, idet der er tale om veletablerede varemærker i de
pågældende markeder, der samtidig ventes at være overskudsgivende over en længere periode. Det er ledelsens vurdering, at risikoen for, at den
nuværende markedssituation på de pågældende markeder vil reducere brugstiden på varemærkerne, er minimal primært som følge af deres
markedsandele på de enkelte markeder. Den nuværende og planlagte markedsføringsindsats vil medvirke til, at værdien af varemærkerne opretholdes
og udbygges.

Goodwill er for hver virksomhedssammenslutning opgjort som forskellen mellem kostprisen og dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser. Goodwill er allokeret til de enkelte pengestrømsfrembringende enheder på baggrund af allokering af kostprisen med fradrag af
dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser i hver af selskaberne. Det er ledelsens vurdering, at den foretagne allokering,
under hensyn til usikkerheden ved opgørelsen af de overtagne pengestrømsfrembringende enheder, er baseret på dokumenterede skøn.

Værdiregulering ved trinvis overtagelse af dattervirksomhed vedrører opskrivning til dagsværdi af de aktiver, som Carlsberg-gruppen allerede ejede — og
tidligere indregnede ved pro rata-konsolidering — forud for opnåelse af fuld kontrol med BBH-gruppen ved S&N-akkvisitionen i 2008. Ved overtagelsen al
de yderligere ejerandele er opnået bestemmende indflydelse, hvorved de overtagne immaterielle aktiver i overensstemmelse med IFRS er indregnet til
dagsværdi på overtagelsesdagen. Reguleringen til dagsværdi af den allerede ejede andel af aktiverne er indregnet direkte i anden totalindkomst i
overensstemmelse med IFRS.

Den regnskabsmæssige værdi af andre immaterielle aktiver pr. 31. december 2009 omfatter bl.a. aktiveret software, 342 mio. kr. (2008: 300 mio. kr.), og
leveringsrettigheder til øl, 59 mio. kr. (2008: 66 mio. kr.).

Omkostninger til forskning og udvikling på i alt 43 mio. kr. (2008: 50 mio. kr.) er indregnet i resultatopgørelsen.

39

1005036EogSN62715

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

15

NEDSKRIVNINGSTEST
Goodwill og varemærker med ikke definerbar brugstid

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker med ikke definerbar brugstid udgør for gruppens pengestrømsfrembringende
enheder opsummeret på segmentniveau pr. 31. december:

 

 

 

 

 

 

 

2009
Mio. kr. Goodwill Varemærker! I alt %
Nord- og Vesteuropa 14.737 3.446 18.183 26%
Østeuropa 22.504 26.955 49.459 72%
Asien 1.464 - 1.464 2%
I alt 38.705 30.401 69.106 100%

2008
Mio. kr. Goodwill Varemærker! ! alt %
Nord- og Vesteuropa 14.555 3.439 17.994 25%
Østeuropa 23.881 28.244 52.125 73%
Asien 1.506 - 1.506 2%
I alt 39.942 31.683 71.625 100%

 

" Varemærkerne er henført til det segment, som ejer varemærket. Royaltyindtægterne, som knytter sig til varemærket, indtjenes på verdensplan og er baseret på gruppens
samlede indtjening.

Generelle forudsætninger

Carlsberg Breweries Gruppen foretager årligt nedskrivningstest af gruppens pengestrømsfrembringende enheder og varemærker med en
ikke definerbar brugstid. Immaterielle aktiver med definerbar brugstid og materielle aktiver testes, når der foreligger indikationer på
værdiforringelse. Nedskrivningstest er foretaget på basis af de af direktionen og bestyrelsen godkendte budgetter og forretningsplaner i
december 2009.

Goodwill og varemærker vedrørende Baltika Brewery (Rusland) og Brasseries Kronenbourg (Frankrig) udgør 10% eller mere af den
samlede regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker med ikke definerbar brugstid pr. 31. december 2009. Ingen anden goodwill
eller varemærker udgør 10% eller mere af den samlede regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker med ikke definerbar brugstid
pr. 31. december 2009.

Varemærker

Nedskrivningstesten for varemærker foretages på gruppeniveau. Værdiforringelsestesten foretages på baggrund af "Relief from royalty”-
metoden og baseres på skøn over de fremtidige frie pengestrømme fra gruppens royaltyindtægter som opnås på det enkelte varemærke
over de næste 20 år og fremskrivninger for efterfølgende år. De væsentligste forudsætninger er omsætning, royaltysats, brugstid,
vækstrate samt en teoretisk beregnet skatteeffekt. Den anvendte diskonteringsrente er efter skat og afspejler den risikofrie rente med
tilæg af risikotillæg.

Royalty-satsen fastsættes for det enkelte varemærke baseret på dets markedsposition på globale, regionale og lokale markeder. Såfremt
der allerede foreligger licensaftaler vedrørende de enkelte varemærker, tages markedsbetingelserne heri i betragtning ved vurdering af
den royaltysats som varemærket forventes at kunne indbringe i en royaltyaftale indgået på markedsvilkår med tredjemand.

For hvert varemærke estimeres den forventede vækstkurve for omsætningen fordelt over de næste 20 år. Afhængig af forventningerne til
det enkelte varemærke er væksten i de enkelte år enten over, på niveau med eller under det nuværende inflationsniveau i de lande, hvor
de enkelte varemærker markedsføres. Vækstkurven for de enkelte varemærker bestemmes ud fra markedsposition, markedsforhold samt
nationale og regionale makroøkonomiske trends mv. For nøgle varemærker er nationalt, regionalt og internationalt salgspotentiale blevet
forbundet med værdien af varemærket, og væsentlige investeringer i produktudvikling og markedsføringsstrategi forventes. Den
forventede vækst for disse varemærker er generelt højere end for øvrige ellers sammenlignelige varemærker især i begyndelsen af 20-års-
perioden. Vækstraterne i terminalperioden er på niveau med den forventede inflation.

Skattesatsen er den forventede fremtidige skattesats i det enkelte land baseret på aktuel lovgivning. I nedskrivningstesten ultimo 2009
udgør skattesatserne 10-34%,

Nedskrivningstest af varemærker er foretaget med udgangspunkt i samme model som ved fastsættelse af dagsværdi på
overtagelsesdagen.

Ved nedskrivningstesten af varemærker sammenholdes genindvindingsværdien, svarende til den tilbagediskonterede værdi af den
forventede fremtidige frie pengestrøm, med den regnskabsmæssige værdi af varemærket.

40

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

15 NEDSKRIVNINGSTEST
(fortsat)
Goodwiill

Nedskrivningstest af goodwill foretages på regionsniveau for Nord-, Vest- ag Østeuropa. Enheder i Asien testes på sub-regionalt niveau.
Enheder, der ikke er integreret i regioner eller sub-regioner, testes individuelt. De pengestrømsfrembringende enheder er fastlagt baseret
på den ledelsesmæssige struktur. Ledelsen af gruppen er centraliseret og styres via nyoprettede regionale ledelser, der har ansvar for
indtjening, investeringer og vækst i deres respektive regioner.

Ændringen i ledelsesstruktur og ansvarsområder medfører optimeringer på tværs af lande med fordele for hele gruppen eller en region og
ikke kun et enkelt land. Ændringer i indkøbs- og samhandelsforhold mellem lande medfører øget koncernintern handel/transaktioner, og
fordelingen af overskud vil ændres som følge af transfer pricing.

Nedskrivningstesten for goodwill baseres på tilbagediskonteret værdi af den forventede fremtidige frie pengestrøm for den
pengestrømsfrembringende enhed. Forventet fremtidig fri pengestrøm (nytteværdi) baseres på budgetter og forretningsplaner for de
kommende tre år og fremskrivninger for efterfølgende år. Væsentlige parametre er omsætningsudvikling, overskudsgrad, geninvesteringer
i anlæg samt vækstforventninger for årene efter de kommende tre år. I budgetter og fremtidsplaner er der ikke indregnet effekt af
fremtidige omstruktureringer og ikke-kontraherede kapacitetsudvidelser.

Budgetter og forretningsplaner for de kommende tre år er baseret på konkrete fremtidige føorretningsmæssige tiltag, hvori risici i de
væsentlige parametre er vurderet og indregnet i de fremtidige forventede frie pengestrømme. Nedskrivningstesten er baseret på flere
scenarier over de fremtidige mulige pengestrømme. Positive og negative ændringer i parametre, der identificeres i budgetprocessen eller
ved den daglige drift, medtages i scenarierne for fremtidige mulige pengestrømme for hver enkelt pengestrømsfrembringende enhed. I
scenarierne er indarbejdet forventninger til markeds- og prisudviklingen samt udviklingen i omkostninger. Fremskrivninger efter de
kommende tre år er baseret på generelle forventninger og risici, Terminalværdien for perioden efter de kommende tre år fastsættes under
hensyntagen til generelle vækstforventninger inden for bryggeribranchen i de pågældende segmenter. Vækstraterne forudsættes ikke at
overstige den langsigtede gennemsnitlige vækstrate for gruppens enkelte geografiske segmenter. De gennemsnitlige vækstrater i
terminalperioden fremgår nedenfor.

De anvendte diskonteringsrenter til beregning af genindvindingsværdien er før skat, og afspejler den risikofrie rente i de enkelte
geografiske segmenter

Ved nedskrivningstesten for pengestrømsfrembringende enheder sammenholdes genindvindingsværdien, svarende til den
tilbagediskonterede værdi af den forventede fremtidige frie pengestrøm, med den regnskabsmæssige værdi af de enkelte
pengestrømsfrembringende enheder. Den regnskabsmæssige værdi omfatter goodwill og øvrige nettoaktiver.

Materielle aktiver

Gruppen foretager nedskrivningstest af gruppens materielle aktiver, når der foreligger indikationer på værdiforringelse, eksempelvis ved
overvejelse af restruktureringsprogrammer. Den enkelte nedskrivningstest foretages på basis af det laveste niveau for
pengestrømsfrembringende enheder, der påvirkes af ændringerne, og hvor der foreligger indikation på værdiforringelse.
Nedskrivningstesten baseres på budgetterede og skønnede pengestrømme fra den pengestrømsfrembringende enhed, Den anvendte
diskonteringsrente er før skat og afspejler den risikofrie rente med tillæg af risikotillæg knyttet til det enkelte aktiv.

Væsentlige forudsætninger:

 

Vækst i terminalperioden Diskonteringsrenter"
2009 2008 2009 2008
Goodwill
Nord- og Vesteuropa 1.5% 1,5% 4.2-4.8% 3.9-13.3%
Østeuropa 2.5% 2,5% 9.2% 7.9-16.1%
Asien 2.5% 2,5% 4,8-12,1% 3.9-13.0%
Varemærker 2-5% 1-5% 5.8-16.2% 6.7-16.4%

1 Diskonteringsrenterne for goodwill er før skat, mens diskonteringsrenterne for varemærker er efter skat.

Vækstraterne fastsættes for hvert enkelt pengestrømsfrembringende enhed henholdsvis varemærke. | terminalperioden anvendes en
vækstrate i niveau med forventede inflation.

Ultimo 2009 er de risikofrie renter i visse lande stadig udsat for usædvanlige udsving som følge af den internationale finansielle situation.
Ved nedskrivningstesten i 2009 er de anvendte diskonteringsrenter derfor fastsat på baggrund af en forventning om, at de finansielle
markeder på langt sigt bliver stabile igen. Den risikofri rente før skat anvendes ved nedskrivningstest af goodwill.

Diskonteringsrenten efter skat for hvert land anvendes ved nedskrivningstest af varemærker. Ved fastsættelse af diskonteringsrenten er
det specifikke tillæg til den risikofri rente (spread) fastsat noget lavere end det aktuelle markedsniveau. Spreadet er således højere end
det der aktuelt betales på koncernens lån og afspejler ledelsens forventning til spreadet ved fremtidige låneoptagelser.

Vækstrater anvendt ved fremskrivning og diskonteringsrenter er for hver region eller individuelt testet enhed sammenholdt for hvert enkelt
land henholdsvis varemærke, således at der er tilstræbt en sammenhæng heri (realrente), der skønnes rimelig.

41

1005036EogSN62716

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

15

NEDSKRIVNINGSTEST

(fortsat)
Nord- og Vesteuropa er generelt kendetegnet ved stabile eller taldende volumener og ved vækstmarkeder 1 den centrale og østlige del at

regionen. Hele regionen er fortsat præget af hård konkurrence, hvilket gør det nødvendigt løbende at optimere omkostningsstruktur og
kapitalanvendelse. Nettoomsætning i de kommende tre år forventes at stige, mens igangværende Excellence-programmer samt allerede
foretagne restruktureringer i væsentlige lande og igangværende restrukturering i lande ventes at medvirke til produktivitetsforbedringer og
omkostningsbesparelser. Enkelte lande vil fortsat være præget af et højt investeringsniveau som følge af omlægninger af
produktionsstrukturen.

Østeuropa er som følge af den økonomiske krise påvirket af faldende volumener. I 2010 forventes stigende markedsandele drevet af
investeringer i ny kapacitet, markedsføring, innovation og introduktion af nye produkter. På længere sigt forventes stigende
nettoomsætning i regionen.

Asien er et vækstområde, specielt er der stor vækst i Kina og Indokina. Der forventes stigende nettoomsætning på de nye markeder,
mens der forventes mere stabil indtjening på de modne markeder.

Nedskrivninger

På baggrund af foretagne nedskrivningstest er der foretaget følgende nedskrivninger af goodwill, varemærker og andre anlægsaktiver:

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Varemærker:

Varemærker med definerbar brugstid 37 -

Materielle anlægsaktiver:
Nedskrivning, Leeds Brewery, Carlsberg UK - 197
Nedskrivning, Braunschweig Brauerei, Carlsberg Deutschland - 135
Øvrige 55 4
I alt 92 336

 

Nedskrivning vedrørende varemærker med definerbar brugstid omfatter mindre lokale varemærker i Letland og Kasakhstan, der er
påvirket af den økonomiske krise, hvilket medfører en genindvindingsværdi, der er lavere end den regnskabsmæssige værdi.
Varemærkerne er derfor nedskrevet til genindvindingsværdien. Nedskrivningerne vedrørende materielle anlægsaktiver omfatter
restruktureringsprojekter og en deraf følgende lavere genindvindingsværdi for materielle anlægsaktiver.

Nedskrivning vedrørende Carlsberg UK i 2008 vedrører bryggeriet i Leeds. Som følge af den planlagte nedlukning af bryggeriet, viste
nedskrivningstesten af den pengestrømsfrembringende enhed for bryggeriet i Leeds en genindvindingsværdi, der lå under den
regnskabsmæssige værdi. Faldet i den regnskabsmæssige værdi skyldes primært faldet i ejendomssektoren i 4. kvartal 2008. Bryggeriet
er i 2008 nedskrevet til dagsværdi, da denne værdi er højere end nytteværdien.

Som følge af den økonomiske krise er en af aktiviteterne i Carlsberg Deutschland tabsgivende, herunder som følge af svære
markedsbetingelser. Aktiviteten optager den fulde kapacitet på et af Carlsberg Deutschland's bryggerier, hvilket medfører en
genindvindingsværdi for bryggeriet, der er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Bryggeriet er derfor nedskrevet til nytteværdien.

Nedskrivninger for 82 mio. kr. er indregnet under særlige poster i resultatopgørelsen, og nedskrivninger for 10 mio. kr. er indregnet under
produktionsomkostninger. Segmentfordelingen fremgår af note 2.

Følsomhedsanalyse

På baggrund af foretagne værdiforringelsestest er der pr. 31. december 2009 ikke fundet grundlag for yderligere nedskrivning af goodwill
og varemærker med ikke definerbar brugstid. Der er foretaget følsomhedsanalyser for at identificere den laveste vækst i terminalperioden
eller den største stigning i diskonteringsrenten for hver region, uden at det vil medføre et nedskrivningsbehov.

Goodwill. Følsomhedsanalyser har vist at for regionen eller enheder med den laveste margin mellem genindvindingsværdien og
regnskabsmæssig værdi kan væksten i terminalperioden nedsættes med 12 procentpoint i Nord- og Vesteuropa, med ca. 2 procentpoint
Østeuropa og med ca. 7 procentpoint i Asien, uden at dette vil medføre et nedskrivningsbehov. Alternativt kan diskonteringsrenten øges
med ca. 9 procentpoint i Nord- og Vesteuropa, ca. 2 procentpoint i Østeuropa og ca. 5 procentpoint i Asien, uden at dette vil medføre et
nedskrivningsbehov.

Varemærker. For varemærker med en samlet regnskabsmæssig værdi der udgør 26% (2008: 90%) af den samlede regnskabsmæssige
værdi for varemærker med en ikke definerbar brugstid kan vækstraten i terminalperioden nedsættes med mindst 1 procentpoint, uden at
dette vil medføre et nedskrivningsbehov.

For varemærker med en samlet regnskabsmæssig værdi der udgør 22% (2008: 87%) af den samlede regnskabsmæssige værdi for
varemærker med en ikke definerbar brugstid kan diskonteringsrenten øges med mindst 1 procentpoint, uden at det medfører et
nedskrivningsbehov.

42

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note
16 MATERIELLE AKTIVER
2009
Mio. kr.
Tekniske Andre anlæg,  Anlægsaktiver
Grunde anlæg  driftsmateriel under
og bygninger og maskiner og inventar udførelse | alt
Kostpris:
Kostpris pr. 1. januar 2009 16.656 27,430 8.682 1.893 54.661
Afgang ved salg af virksomheder -197 -323 -85 -7 -612
Tilgang 185 793 788 699
Afgang "467 -1.693 -683 -23
Valutakursreguleringer mv. -87 -187 94 -49
Overførsler 607 -90 1.209 -1.490
Overførsler til/fra aktiver bestemt for salg -11 -220 203 -
Kostpris pr. 31. december 2009 16.686 25.710 10.208 1.023
Af- og nedskrivninger:
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2009 4.105 12.502 5.494 -
Afgang ved salg af virksomheder -132 -286 -59 -
Afgang -355 -1.546 -656 -
Afskrivninger 590 1.484 1.445 -
Nedskrivninger 15 28 12 -
Valutakursreguleringer mv. 78 168 130 -
Overførsler 38 274 -20 -
Overførsler til/fra aktiver bestemt for salg -4 -19 -3 -
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 2009 4.335 12.605 6.343 -
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2009 12.351 13.105 3.865 1.023
Heraf finansielt leasede aktiver:
Kostpris 7 53 21 -
Af- og nedskrivninger -2 -43 -Å -
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2009 5 10 17 -
Regnskabsmæssig værdi af aktiver stillet til sikkerhed for lån - - - -
2009
Mio. kr.
Årets af- og nedskrivninger er indeholdt i:
Produktionsomkostninger 2.542
Salgs- og distributionsomkostninger 803
Administrationsomkostninger 184
Særlige poster 45
I aft 3.574
43
1005036EogSN62717

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

16

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MATERIELLE AKTIVER
(fortsat) 2008
Mio. kr.
Tekniske Andre anlæg,  Anlægsaktiver
Grunde anlæg  driftsmateriel under

og bygninger og maskiner og inventar udførelse I alt
Kostpris:
Kostpris pr. 1. januar 2008 12.113 23.442 8.700 2.136 46.391
Tilgang ved køb af virksomheder 3.812 5.351 549 1.011 10.723
Værdiregulering ved trinvis overtagelse af dattervirksomheder 1.577 1.429 53 3 3.062
Tilbageførsel af kostpris vedrørende trinvis overtagelse -192 -2.103 -87 - -2.382
Afgang ved salg af virksomheder -338 -1.228 -436 -9 -2.011
Tilgang 506 2.434 909 1.010 4.859
Afgang -194 -455 -849 "174 -1.672
Valutakursreguleringer mv. -1.193 -2,250 -481 -299 -4.223
Overførsler 588 810 324 -1.785 -63
Overførsler til/fra aktiver bestemt for salg -23 - - - -23
Kostpris pr. 31. december 2008 16.656 27.430 8.682 1.893 54.661
Af- og nedskrivninger:
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2008 4.327 14.856 6.040 - 25.223
Tilbageførsel af akkumulerede afskrivninger vedrørende trinvis
overtagelse -192 -2.103 -87 - -2.382
Afgang ved salg af virksomheder -195 -1.204 -326 - -1.725
Afgang -99 -425 -803 - -1.327
Afskrivninger 445 1.981 997 ” 3.423
Nedskrivninger - 332 4 - 336
Valutakursreguleringer mv. -177 -922 -334 - -1.433
Overførsler -2 -13 3 - -12
Overførsler til/fra aktiver bestemt for salg -2 - - 2 -2
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 2008 4.105 12.502 5.494 ” 22.101
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2008 12.551 14.928 3.188 1.893 32.560
Heraf finansielt leasede aktiver:
Kostpris 16 122 18 - 156
Af- og nedskrivninger -4 -78 -10 - -92
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2008 12 44 8 - 64
Regnriskabsmæssig værdi af aktiver stillet til sikkerhed for lån 445 - - 45 490

 

Værdiregulering ved trinvist overtagelse af dattervirksomhed vedrører opskrivning til dagsværdi af de aktiver, som Carlsberg-gruppen allerede ejede —
og tidligere indregnede ved pro rata-konsolidering — forud for opnåelse af fuld kontrol med BBH-gruppen ved købet af dele af aktiviteterne i S&N i
2008. Ved overtagelsen af de yderligere ejerandele er opnået bestemmende indflydelse, hvorved de overtagne materielle aktiver i overensstemmelse
med IFRS er indregnet til dagsværdi på overtagelsesdagen. Reguleringen til dagsværdi af den allerede ejede andel af aktiverne er indregnet direkte i

anden totalindkomst i overensstemmelse med IFRS.

De foretagne værdireguleringer ved trinvist overtagelse af dattervirksomhed i 2008 har forøget afskrivningsgrundlaget med 3.062 mio. kr. uden at

have haft effekt på koncernens pengestrømme

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar omfatter rullende materiel som f.eks.biler og lastbiler, fadølsanlæg og kølere, returemballage og

kontorinventar.

Leasingaktiver med en regnskabsmæssig værdi på i alt 32 mio. kr. (2008: 64 mio. kr.) er stillet til sikkerhed for leasinggæld på i alt 31 mio. kr. (2008:

48 mio. kr.).

44

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

17

ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Kostpris:
Kostpris pr. 1. januar 2.059 411
Tilgang ved køb af virksomheder 475 1.013
Tilgang 87 642
Afgang -1 -21
Valutakursreguleringer mv. -93 5
Overførsler til aktiver bestemt for salg - 9
Kostpris pr. 31. december 2.527 2.059
Værdireguleringer:
Værdireguleringer pr. 1. januar 130 180
Afgang - -79
Udbytter 48 -34
Nedskrivninger -117 .
Andel af årets resultat efter skat 104 72
Andre egenkapitalbevægelser 31 -
Valutakursreguleringer mv. 1 -9
Værdireguleringer pr. 31. december 101 130
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2.628 2.189
2009
Mio. kr.
Carlsberg Breweries Gruppens andel
Netto- Årets resultat Årets resultat
omsætning efter skat Aktiver Forpligtelser Ejerandel efter skat Egenkapital
Hovedtal for associerede virksomheder:
Tibet Lhasa Brewery Co. Ltd. 279 66 438 25 33% 22 147
Lanzhou Huanghe Jianjiang Brewery Company 328 33 336 48 30% 10 90
Hanoi Beer Company 1.081 159 1.019 365 16,0% 20 535
Chongqing Brewery 1.569 107 2.743 1.758 17,5% 18 1.011
Andre associerede, Asien (4 enheder) 413 70 379 151 30-49,8% 32 94
International Breweries BV - -24 855 703 16% 4 24
Nuuk Imeq A/S 154 27 218 71 31,9% 9 47
Nordic Getrånke GmbH 372 -5 1.692 933 50% -2 359
Øvrige 1.926 45 1.652 1.267 20-25% =1 321
104 2.628
Nordic Getrånke GmbH er etableret november 2009 ved indskud af logistikaktiviteter i Carlsberg Deutschland og fra joint venture-partneren.
2008
Mio, kr.

 

Netto- Årets resultat

Carlsberg Breweries Gruppens andel

Årets resultat

 

 

 

omsætning efter skat Aktiver Forpligtelser Ejerandel efter skat Egenkapital
Hovedtal for associerede virksomheder:
Tibet Lhasa Brewery Co. Ltd. 217 50 375 23 33% 16 127
Lanzhou Huanghe Jianjiang Brewery Company 333 18 377 118 30% 5 82
Hanoi Beer Company - - - - 16,0% 11 578
Chongqing Brewery - - - - 17,5% - 1.013
Andre associerede, Asien (4 enheder) 382 44 351 155 30-49,8% 21 85
International Breweries BV 342 -60 671 449 16% -11 35
Nuuk Imeq A/S 153 27 230 85 31,9% 9 16
Øvrige 882 165 1.696 1.325 20-25% 21 253
72 2.189
Hanoi Beer Company indgår med virkning fra 15. maj 2008 og Chongqing Brewery med virkning fra 23. december 2008.
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Dagsværdi af investering i børsnoterede associerede virksomheder:
Chongqing Brewery, Chongqing, China 1.515 1.013
The Lion Brewery Ceylon, Biyagama, Sri Lanka 70 25
lalt 1.585 1.038

 

Carlsberg Breweries Gruppen har mindre investeringer i virksomheder, hvor gruppen ikke har mulighed for at udøve betydelig indflydelse, hvorfor disse

Investeringer er klassificeret som værdipapirer.

I de selskaber ovenfor, hvor Gruppens ejerandel er mindre end 20%, gælder at Carlsberg er aktiv involveret i ledelsen af de pågældende

virksomheder og derved udøver betydelig indflydelse.

1005036EogSN62718

45

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

18

 

 

 

 

VÆRDIPAPIRER
2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.
Værdipapirer indgår som følger i balancen:
Langfristede aktiver 71 94
Kortfristede aktiver 17 7
I alt 88 101
Typer af værdipapirer:
Børsnoterede aktier 4 7
Unoterede aktier 84 94
I alt 88 101

 

Værdipapirer under kortfristede aktiver ventes realiseret inden for et år fra balancedagen.

Aktier i unoterede virksomheder består af en række mindre kapitalandele. Disse aktiver værdireguleres ikke til dagsværdi, da

denne ikke kan opgøres på et objektivt grundlag. I stedet anvendes kostpris.

Der er ikke solgt aktier i unoterede virksomheder i 2008 og 2009.

46

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

19

1005036EogSN62719

 

 

 

TILGODEHAVENDER
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Tilgodehavender indgår som følger i balancen:
Tilgodehavender fra kunder 5.919 6.391
Andre tilgodehavender 2.254 3.026
Kortfristede tilgodehavender i alt 8.173 9.417
Langfristede tilgodehavender 1.604 1.707
I alt 9.777 11.124

 

Tilgodehavender fra kunder består af fakturerede varer og ydelser samt af kortfristede udlån til kunder i restaurationsbranchen.
Andre tilgodehavender omfatter tilgodehavende moms, udlån til associerede virksomheder, renter og andre finansielle tilgodehavender.

Langfristede tilgodehavender er hovedsageligt udlån til restaurationsbranchen. Langfristede tilgodehavender forfalder mere end et år fra
balancedagen, heraf forfalder 128 mio. kr. (2008: 171 mio. kr.) mere end fem år fra balancedagen.

 

 

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr,

Tilgodehavender efter oprindelse:
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser . 5.269 5.747
Udlån til restaurationsbranchen 2.144 2.278
Udlån tif associerede virksomheder 36 5
Dagsværdi af sikringsinstrumenter 263 1.130
Øvrige tilgodehavender 1.452 a
Tilgodehavender fra gruppevirksomheder 613 1.964
Ialt 9.777 11.124

 

Sikringsinstrumenter måles til dagsværdi. Alle øvrige tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Udlån til restaurationsbranchen
tilbagebetales sædvanligvis via rabatter til den enkelte kunde, hvilket er afspejlet i afdragsprofilen og diskonteringen af lånene. Der er derfor
ingen væsentlige forfaldne lån til restaurationsbranchen.

 

 

Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser har følgende førfaldsprofil: 2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.
Ej forfalden eller nedskreven 4.353 4.549
Forfalden mindre end 30 dage 323 561
Forfalden mellem 30 og 90 dage 222 195
Forfalden mere end 90 dage 371 442
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 5,269 5,747

 

Tilgodehavender fra salg og udlån er vist netto efter nedskrivninger til imødegåelse af tab.

Nedskrivninger har udviklet sig som følger:

 

 

2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.

Nedskrivninger pr. 1. januar -960 -850
Årets nedskrivninger -346 -242
Realiserede tab på tilgodehavender 214 150
Tilbageførte nedskrivninger 61 49
Til- og afgang 4 -67
Nedskrivninger pr. 31. december -1.027 "960

 

Der er ikke konstateret individuelle store tab på tilgodehavender fra salg eller udlån til restaurationsbranchen i 2009 og 2008.

Gruppen modtager i en række tilfælde sikkerhed for salg på kredit og udlån til restaurationsbranchen. Denne indgår i vurderingen af
nedskrivning til imødegåelse af tab. Sådanne sikkerheder kan bestå af finansielle garantier, modtaget pant eller løsøre (udstyr fra barer,
cafeer, etc.).

Udlån til associerede virksomheder relaterer sig hovedsagelig til ejendomsprojekter. Udlån til restaurationsbranchen er koncentreret i
Frankrig, England, Tyskland og Schweiz med et stort antal debitorer. Udlånene er i al væsentlighed sikret ved forskellige former for
sikkerhedsstillelse. Herudover er der ingen koncentrationer af kreditrisiko.

Udlån til restaurationsbranchen indgår på balancen til amortiseret kostpris. Ved diskontering af pengestrømme med de aktuelle renter på
balancedagen udgør dagsværdien af udlånene 2.184 mio. kr. (2008: 2.360 mio. kr.). For tilgodehavender fra kunder og øvrige
tilgodehavender svarer dagsværdien i al væsentlighed til den regnskabsmæssige værdi.

 

2009 2008
% %

Gennemsnitlige effektive renter:
Udiån til associerede virksomheder . 2,9 5,4
Lån til resturationsbranchen 6,7 7,1

 

47

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

20

21

VAREBEHOLDNINGER

 

 

2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.

Råvarer og hjælpematerialer 1.953 2.734
Varer under fremstilling 261 349
Færdigvarer 1.387 2.145
I alt 3.601 5.228

 

Årets vareforbrug udgør 30.094 mio. kr. (2008: 30.439 mio. kr.)

Pakkematerialer, emballage og reservedele nedskrives til nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere end kostpris. Årets
omkostningsførte nedskrivninger af varebeholdninger til nettorealisationsværdi udgør 21 mio. kr. (2008: 2 mio. kr.) og er indeholdt
i produktionsomkostninger.

Ukurante øl- og læskedrikke samt råvarer hertil må normalt kasseres grundet den korte levetid og nedskrives derfor til 0 kr. Årets
omkostning til kassationer er indeholdt i vareforbruget.

LIKVIDE BEHOLDNINGER

 

 

 

 

2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.

Kontanter og indestående på bankkonti 2.690 2.728

Let omsættelige værdipapirer med løbetid under tre måneder Å 1

Lalt 2.694 2.729
I pengestrømsopgørelsen er træk på kassekredit modregnet i likvider:

Likvide beholdninger 2.694 2.729

Træk på kassekredit -69 -612

Likvider, netto 2.625 2.117

 

Heraf likvide beholdninger deponeret til sikkerhed - -

Kortfristede aftaleindskud i banker udgør 1.680 mio. kr. (2008: 579 mio. kr.). Den gennemsnitlige rente på disse aftaleindskud er
5,6% (2008: 5,2%), og den gennemsnitlige løbetid er 147 dage (2008: 41 dage).

De pro rata-konsoliderede virksomheders andel af de likvide beholdninger fremgår af note 33.

48

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

Note
22 AKTIVER BESTEMT FOR SALG OG FORPLIGTELSER VEDRØRENDE DISSE
2009 2008
DKK million DKK million
Aktiver bestemt for salg består af følgende individuelle aktiver:
Materielle aktiver 72 113
Finansielle aktiver 8 40
| alt 80 153
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg:
Øvrige hensatte forpligtelser 51 452
I alt 51 452

 

Aktiver bestemt for salg består 31. december 2009 i al væsentlighed af visse distributionsaktiver i Frankrig, der ventes afhændet
inden for en kort periode. Endvidere indgår grunde og ejendomme, der afhændes som led i Carlsberg Breweries Gruppens
strategi om at optimere produktion og logistik samt reducere kapitalbindingen. identifikationen af og forhandlinger med købere er
påbegyndt, og der er eller forventes indgået salgsaftaler i 2010.

Salgspriserne ventes at overstige den regnskabsmæssige værdi af aktiver bestemt for salg, hvorfor resultatopgørelsen ikke er
påvirket af af- og nedskrivninger.

Øvrige hensatte forpligtelser vedrørende forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg, og udgør 51 mio. kr. De hensatte
forpligtelser omfatter forpligtelser vedrørende opsigelse af aftaler og salg af aktiver bestemt for salg.

I 2009 blev aktiver (ejendomme), der ikke længere opfyldte kriterierne for at blive klassificeret som aktiver bestemt for salg,
overført til materielle aktiver som følge af, at de igangværende salgsforhandlinger ikke forløb som forventet. Der blev ikke
foretaget nogen overførsler i 2008. Beløbet udgjorde 2 mio. kr. (2008: 0 mia. kr.) ag påvirkede resultatopgørelsen med 0 mio. kr.
(2008: 0 mio. kr.) i afskrivninger.

| 2009 blev aktiver (aktier), der ikke længere opfyldte kriterierne for at blive klassificeret som aktiver bestemt for salg, overført til
finansielle aktiver som følge af, at de igangværende salgsforhandlinger ikke forløb som forventet. Der blev ikke foretaget nogen
overførsler i 2008. Beløbet udgør 14 mio. kr. (2008: 0 mio. kr.).

Avance ved salg af aktiver bestemt for salg er indregnet i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter. De indtægtsførte
avancer vedrører i al væsentlighed salg af grunde, depoter og ejendomme, som udgør 6 mio. kr. (2008: 5 mio. kr.). Oplysninger
om, i hvilket segment aktiver bestemt for salg indgår, fremgår af note 2.

49

1005036EogSN62720

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

Note
23 AKTIEKAPITAL
Aktiekapital i alt
Antal stk. Nomine!

a 1.000 kr. værdi, tkr.

 

1. januar 2008 500 500.000
Aktiekapitaludvidelse 1 1.000
31. december 2008 501 501.000

 

Ingen bevægelse i 2009 - -
31. december 2009 501 501.000

Aktiekapitalen beløber sig til 501 mio. kr. fordelt på aktier med en pålydende værdi af 1.000 kr og multipler heraf. Der er ingen særlige rettigheder knyttet
til nogle af aktierne. Aktiekapitalen er 100% ejet af Carlsberg A/S, København, Danmark

I juni 2008 konvereterede Carlsberg A/S et lån pålydende 24.000 mio. kr til nye aktier i Carlsberg Breweries A/S. Aktieapitalen blev i den forbindelse
forøget fra 500 mio, kr. til 501 mio. kr. Bortset fra dette har der ikke været nogen ændringer i aktiekapitalen i de sidste 5 år

50

 

Carlsberg Breweries Gruppen
Note

24 LAN
2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.

Langfristede lån:

Udstedte obligationer 13.504 3.425
Prioritetslån 1.248 1.249
Lån fra pengeinstitutter 20.110 35.625
Finansielle leasingforpligtelser 13 28
Andre langfristede lån 440 514
I alt 35.315 40.841

Kortfristede lån:

Udstedte obligationer - 203
Prioritetslån - 3
Lån fra pengeinstitutter 2.931 2.207
Finansielle leasingforpligtelser 17 19
Koncerminterne lån 1.833 6.553
Andre kortfristede lån 292 180
I alt 5.073 9.165

Lang- og kortfristede lån i alt 40.388 50.006
Dagsværdi 41.641 49.605

 

Alle lån er målt til amortiseret kostpris. Carlsberg sikret dagsværdien af en fastforrentet 300 mio. GBP obligationsudstedelse og to fastforrentede
prioritetslån mod ændringer i en benchmark-rente (den variable rente). Den regnskabsmæssige værdi af lånene reguleres derfor for ændringer i
dagsværdien som følge af ændringer i benchmark-renten. Den regnskabsmæssige værdi heraf udgør 2.433 mio. kr. (2008: 0 mio. kr.)

Resterende tid til forfald for langfristede lån

 

1-2 år 2-3 år 3-4 år

Udstedte obligationer 2.046 - 1.647
Prioritetslån - - "
Lån fra pengeinstitutter 743 18.308 202
Finansielle leasingforpligtelser 7 5 1

Andre langfristede lån 338 32 25
I alt 3.134 18.345 1.875

 

 

1-2 år 2-3 år 3-4 år

Udstedte obligationer - 1.895 -
Prioritetslån 1 - -
Lån fra pengeinstitutter 15.053 532 18.990
Finansielle leasingforpligtelser 15 8 5

Andre langfristede lån 241 2586 1
I alt 15.310 2.691 18.996

 

51

1005036EogSN62721

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

24

LÅN
(fortsat)

Renterisiko pr. 31. december:

 

 

 

 

 

 

2009
Regnskabs-
Gns. Rente- mæssig
Mio. kr. Rente effektiv rente binding værdi Renterisiko
Udstedte obligationer:
GBP 250 mio. med udløb 12. december 2011 Fast 6,63% 1-2 år 2.046 Dagsværdi
GBP 200 mio. med udløb 26. februar 2013 Fast 7,01% 3-4 år 1.647 Dagsværdi
EUR 1.000 mio. med udløb 28. maj 2014 Fast 6,22% 4-5 år 7.391 Dagsværdi
GBP 300 mio, med udløb 28. november 2016 Fast 741% 6-7 år 2.420 Dagsværdi
Udstedte obligationer i alt 6,59% 13.504
Prioritetslån:
Variabelt forrentede Variabel 1,95% 1.248 Pengestrøm
Prioritetslån i alt 1,95% 1.248
Lån fra pengeinstitutter:
Variabelt forrentede Variabel 12.351 Pengestrøm
Fastforrentede Fast 10.690 Dagsværdi

 

Prioritetslån i alt

Alle rentesatser indeholder en margin.

23.041

Renten på en 250 mio. GBP obligationsudstedelse er vha. swaps ændret til en fast EUR rente på 5,55%. Renten er via en valutaswap omlagt fra fast til
variabel baseret på 6-måneders EURIBOR6 +4,01%. Obligationen og swappen indgår i en sikring af dagsværdi, hvilket betyder, at obligationen indregnes til

dagsværdi.

For de variabelt forrentede lån er ny rente fastsat i december 2009. Renten er fastsat til 1,66%-1,73% (ekskl. margin) med virkning fra januar 2010, Der

fastsættes ny rente for lånet på 1.248 mio. kr. i juni 2010 og for de øvrige lån i december 2010.

Hovedparten af de langfristede lån fra pengeinstitutter er oprindeligt variabelt forrentet, der vha. en swap er omlagt til en gennemsnitlig fast rente på 4,91%

inkl. margin (94% af lånene).

 

 

Netto

rentebærende

Mio. kr. gæld”
EUR 28.141
DKK 1.147
PLN 1.780
USD 757
CHF 2.582
RUB -259
Øvrige 3.546
| alt 37.694

 

” Efter swaps og valutakontrakter

52

 

 

 

Rente ”

Variabel Fast Variabel % Fast %
10.224 17.917 36% 64%
1,519 -372 132% 732%
1.774 6 100% 1%

55 702 7% 93%
2.582 " 100% 0%
"259 - 100% 0%

-428 3.974 z -
15.467 22.227 41% 59%

 

” Før valutakontrakter

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

 

 

 

 

Note
24 LAN
(Fortsat)
Renterisiko pr. 31. december:
2008
Regnskabs
Gns. Rente- mæssig
Mio. kr. Rente effektiv rente binding værdi Renterisiko
Udstedte obligationer:
GBP 250 mio. med udløb 12. december 2011 Fast 6,63% 2-3 år 1.895 Dagsværdi
GBP 200 mio. med udløb 26. februar 2013 Fast 7,01% 4-5 år 1.530 Dagsværdi
Udstedte obligationer i alt 6,80% 3.425
Prioritetslån:
Variabelt forrentede Variabel 552% Variabel 1.452 Pengestrøm
Prioritetslån i alt 5,52% 1.452
Lån fra pengeinstitutter:
Variabelt forrentede Variabel 16.248 Pengestrøm
Fastforrentede Fast 21.584 Dagsværdi
Prioritetslån i alt 37.832

 

 

Alle rentesatser indeholder en margin.

Vha. af swatps er renten på GBP 250 mio, obligationerne omlagt til en fast EUR rente på 5,55%
Variabelt forrentede lån vedrører et prioritetslån med udløbstid på over 5 år og et som udløb i 2009. Det iangristede lån (DKK 1.248 mio) rentetilpasses
halvårligt med reference til 6-måneders CIBOR. Det kortfristede (DKK 204 mio.) havde fast rente indtil december 2009.

Det variablet forrentede lån blev rentetilpasset i december 2008 til en rente på 4,93% (ekskl. margin) med virkning fra januar 2009. DKK 1,248 mio. blev
rentetilpassset i juni 2009.

Hovedparten af de langfristede lån fra pengeinstitutter er oprindeligt variabelt forrentet, der vha. en swap er omlagt til en gennemsnitlig fast rente på 5,03%

 

 

 

 

 

 

inkl. margin.
Netto Rente
rentebærende
Mio. kr. gæld": Variabel Fast Variabel % Fast %
EUR 33.932 12.297 21.635 36% 64%
DKK 4.593 4.593 - 100% 0%
PLN 2.294 2.285 9 99% 1%
USD 1.733 1.328 405 77% 23%
CHF 2.400 2.400 - 100%
RUB 1.363 1.363 - 100%
Øvrige 962 -2.540 3.502 -
I alt 47.277 21.726 25.551 46%
” Efter swaps og valutakontrakter == Før valutakontrakter
53

1005036EogSN62722

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note
24 LÅN
(Fortsat) 2009
Valutafordeling af lån før og efter finansielle instrumenter Næste rentefastsættelse (af hovedstol før valutaswaps)
Oprindelig Effekt af Elter

Mio. kr. hovedstol swap  valutaswap 2010 2011 2012 2013 2014 2015-
CHF 9 2.556 2.565 109 -100 - - - -
DKK 3.006 -2.846 160 3.006 - - - - -
EUR 25.750 2,815 28.565 7,833 -112 66 7.517 7.441 3.005
GBP 6.091 -3.449 2.642 2.399 2.045 - 1.647 - -
NOK -19 810 791 -19 - - - - -
PLN 26 1.750 1.776 20 2 2 2 - -
RUB 37 558 595 37 - - - - -
SEK 12 -407 -395 12 - - - - -
SGD 12 - 12 12 - - - - -
USD 5,124 -3,837 1.287 4.422 283 271 102 46 -
Øvrige 340 2.050 2.390 330 4 6 - - -
I alt 40.388 - 40.388 18.172 2.122 345 9.268 7.487 3.005
Der henvises i øvrigt til note 34, Finansielle risici.

2008
Valutafordeling af lån før og efter finansielle instrumenter Næste rentefastsættelse (af hovedstol før valutaswaps)

Oprindelig Effekt af Efter

DKK million hovedsto! swap  valutaswap 2009 2010 2011 2012 2013 2014-
CHF 1.942 539 2.481 1.942 - - - - -
DKK 8.013 -3.379 4.634 8.013 - - - - -
EUR 34.213 217 34.430 12.578 11.184 2 1 7.452 2.996
GBP 3.430 -3.290 140 4 - 1.895 - 1.531 -
NOK 76 865 941 76 - - - - -
PLN 134 2.160 2.294 125 2 2 2 2 1
RUB 1 1.536 1.537 1 - - - - -
SEK 46 -249 -203 46 - - - - -
USD 1.691 172 1.863 1.286 307 98 - - -
Øvrige 460 1.429 1.889 384 19 24 19 14 -
I alt 50.006 - 50.006 24.455 11.512 2.021 22 8.999 2.997

 

 

 

 

 

 

 

 

 

54

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

25

1005036EogSN62723

PENSIONER OG LIGNENDE FORPLIGTELSER

En del af gruppens ansatte er omfattet af pensionsordninger. Arten af pensionsordningerne varierer efter
arbejdsmarkedsforholdene, lov- og regelgrundlaget, de skattemæssige bestemmelser samt de økonomiske forhold i de lande,
som de ansatte arbejder i. Ydelserne er normalt baseret på de ansattes løn og ansættelseslængde. Forpligtelsen vedrører både
nuværende pensionister og fremtidige pensionisters ret til pension.

Ca. 60% (2008: 63%) af gruppens pensionsomkostninger vedrører bidragsbaserede ordninger, som ikke forpligter virksomheden
ud over de indbetalte bidrag. Pensionsordningerne er afdækket gennem indbetalinger fra gruppens selskaber og fra de ansatte til
fonde eller selskaber, der er uafhængige af gruppen.

De øvrige ordninger er ydelsesbaserede, og der indregnes en pensionsforpligtelse i balancen opgjort aktuarmæssigt til
nutidsværdi på balancetidspunktet og med fradrag af de til ordningerne tilknyttede aktiver. | de ydelsesbaserede ordninger bærer
gruppen risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet.

Pensionsordningerne i bl.a. Schweiz, Norge, England og Hongkong har tilknyttet aktiver i selvstændige pensionsfonde.

1 2007 og 2008 gennemførtes en række ændringer af ordningerne i England med henblik på at reducere nettoforpligtelsen i
ordningen. | 2008 er der indgået aftale om betaling for 2008-2010 med 15 mio. GBP det første år og reducerede beløb i de
efterfølgende år. Medarbejderne bidrager ved øget pensionsbidrag eller reduktion af pensionen i forhold til lønniveauet på
pensionstidspunktet. I 2008 indbetalte Carlsberg 15 mio. GBP til ordningen,

Tyskland, Sverige, Italien m.fl. har ikke tilknyttet aktiver til forpligtelsen. Pensionsforpligtelserne i disse ordninger udgør ca. 16%
(2008: 18%) af den samlede bruttoforpligtelse.

De ydelsesbaserede ordninger sikrer typisk de omfattede medarbejdere en pension baseret på deres slutløn før pensionering.

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.

Forpligtelsen for de ydelsesbaserede ordninger indgår i balancen således:
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser

Pensionsaktiver

Nettoforpligtelse

Opgørelse af nettoforpligtelse:

Nutidsværdi af ordninger med tilknyttede aktiver

Dagsværdi af tilknyttede aktiver

Nettoforpligtelse for ordninger med tilknyttede aktiver
Nutidsværdi af ordninger uden tilknyttede aktiver

Ikke indregnede aktiver som følge af begrænsning i aktivloftet

Indregnet nettoforpligtelse

Opgørelse af den totale forpligtelse:
Nutidsværdi af ordninger med tilknyttede aktiver
Nutidsværdi af ordninger uden tilknyttede aktiver

Forpligtelser i alt

55

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

25

PENSIONER OG LIGNENDE FORPLIGTELSER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(Fortsat) 2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Udvikling i forpligtelser:
Forpligtelser i alt pr. 1. januar 7.009 8.122
Periodens pensionsomkostninger 133 139
Kalkuleret renteamkostning 341 339
Aktuarmæssige gevinster (+) og tab (-) 610 -467
Udbetalte ydelser -436 -425
Ændring i pensionsbetingelser og indfrielser -18 -49
Indbetalinger til ordningerne fra medarbejdere 16 -
Overførsel fra andre hensatte forpligtelser 7 -
Tilgang/afgang (-) ved køb af virksomheder -7 91
Valutakursregulering mv. 293 -741
Forpligtelser i alt pr. 31. december 7.948 7.009
Udvikling i tilknyttede aktiver:
Dagsværdi af aktiver pr. 1. januar 5.245 6.234
Kalkuleret forventet afkast 269 308
Aktuarmæssige gevinster (+) og tab (-) 228 -825
Indbetalinger til ordningerne 203 273
Udbetalte ydelser -339 -347
Valutakursregulering mv. 217 -398
Dagsværdi af aktiver pr. 31. december 5.823 5.245
Gruppen forventer at indbetale 144 mio. kr. (2008: 219 mio. kr.) til de tilknyttede aktiver i 2009
Faktisk afkast på aktiverne kan opgøres som følger:
Kalkuleret forventet afkast 269 308
Aktuarmæssige gevinster (+) og tab (-) 228 -825
Faktisk afkast 497 -517
Fordeling af tilknyttede aktiver:
2009 2008
Mio. kr. % Mio. kr. %
Aktier 1.936 33% 1.889 36%
Obligationer og andre værdipapirer 2.505 44% 2.068 40%
Fast ejendom 1.012 17% 834 16%
Likvider 370 6% 454 8%
| alt 5.823 100% 5.245 100%

 

I tilknyttede aktiver indgår ikke aktier i eller ejendom benyttet af gruppevirksomheder.

Aktuarmæssige forudsætninger. De aktuarmæssige forudsætninger, der anvendes i beregninger og værdiansættelser, varierer

fra land til land på grund af lokale økonomiske forudsætninger og sociale bestemmelser.

Udgangspunktet for fastsættelsen af det forventede afkast på de tilknyttede aktiver er en obligationsinvestering i de relevante
lande med lav risiko. Afkastsatsen øges afhængig af ordningens beholdning af aktier og ejendomme, der på trods af den øgede

risiko forventes at give højere afkast end obligationer

56

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

25

PENSIONER OG LIGNENDE FORPLIGTELSER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(fortsat) 2009 2008
Vægtet Vægtet
Anvendte forudsætninger: Spænd gennemsnit Spænd gennemsnit
Diskonteringsrente 2.0% - 5.9% 4,5% 1,3 - 6,4 % 4,6%
Forventet afkast på tilknyttede aktiver 4.0% - 6.5% 4,6% 4,3 - 6,0 % 4,6%
Fremtidig stigningstakt i løn 2.0% - 4.8% 3,1% 1,5 - 4,5 % 2,6%
Fremtidig stigningstakt i pension 1.0% - 4.0% 2,3% 0,5 - 4,3 % 1,6%
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Resultatført:
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 133 139
Kalkuleret forventet afkast på aktiver -270 -308
Kalkuleret renteomkostning på forpligtelser 342 339
Ændring i pensionsbetingelser og indfrielser -18 -49
Resultatført i alt 187 121
Fordeling af omkostning i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger 19 16
Salgs- og distributionsomkostninger 74 77
Administrationsomkostninger 29 2
Særlige poster (restrukturering) -7 -5
Personaleomkostninger i alt, jf. note 12 115 90
Finansielle indtægter -269 -308
Finansielle omkostninger 341 339
I alt 187 121
Indregnet i anden totalindkomst:
indregnet pr. 1. januar -704 -794
Tilgang ved køb af virksomheder - 18
Aktuarmæssig gevinst/tab i perioden -382 -358
Effekt af begrænsning ved aktivloftet - 317
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -38 137
indregnet i anden totalindkomst i perioden -420 114
Indregnet pr. 31. december -1.124 -680
Heraf akkumuleret aktuarmæssigt gevinst/tab -1.356 -974
2009 2008 2007 2006 2005
Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr.
Femårsoversigt:
Forpligtelser 7.948 7.009 8.151 8.134 8.065
Tilknyttede aktiver -5,823 -5.245 -6.234 -6.334 -6.105
Uafdækket 2.125 1.764 1.917 1.800 1.960
Erfaringsregulering på forpligtelser -34 -492 -42 -15 -71
Erfaringsregulering på tilknyttede aktiver -544 100 -899 -366 -243

 

1005036EogSN62724

57

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

26

UDSKUDTE SKATTEAKTIVER OG UDSKUDT SKAT

 

 

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio, kr.
Udskudt skat pr. 1. januar, netto 7.907 813
Valutakursreguleringer "321 -874
Regulering vedrørende tidligere år -41 -243
Tilgang ved køb/salg af virksomheder, netto -19 5.403
Værdiregulering ved trinvis overtagelse af dattervirksomheder - 4.588
Indregnet i anden totalindkomst -81 -316
Indregnet i resultatopgørelsen 91 44
Ændring i skatteprocent -26 -1.508
Udskudt skat pr. 31. december, netto 7.510 7.907
Specificeres som følger:
Udskudt skat 8.936 9.133
Udskudte skatteaktiver -1.426 -1.226
Udskudt skat pr. 31. december, netto 7.510 7.907

 

Ændring i skatteprocent for 2008 vedrører hovedsageligt nedsættelsen af selskabsskatteprocenten i Rusland fra 24% til 20% gældende fra 2009.

Specifikation af udskudte skatteaktiver og udskudt skat pr. 31. december:

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008 2009 2008
Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr.
Udskudte skatteaktiver Udskudte skatteforpligtelser
Immaterielle aktiver 92 174 6.750 8.106
Materielle aktiver 303 325 2.551 2.558
Kortfristede aktiver 102 81 46 59
Hensatte forpligtelser og pensioner 690 454 876 40
Dagsværdireguleringer 63 104 123 283
Skattemæssige underskud mv. 2.392 3.360 806 1.359
I alt før modregning 3.642 4.498 11.152 12.405
Modregning -2.216 -3.272 -2.216 -3.272
Udskudte skatteaktiver og udskudt skat pr. 31. december 1.426 1.226 8.936 9.133
Der forventes anvendt/afviklet således:
Inden for 12 måneder efter balancedagen 348 731 888 1.412
Senere end 12 måneder efter balancedagen 1.078 495 8.048 7.721
I alt 1.426 1.226 8.936 9.133

 

Udskudte skatteaktiver og udskudt skat modregnes i gruppens balance, nårder er en legal modregningsret, og det udskudte skatteaktiv og den udskudte
skat vedrører samme juridiske skatteenhed/konsolidering.

Af de indregnede udskudte skatteaktiver udgør 2.031 mio. kr. (2008: 3.016mio. kr.) skattemæssige underskud til fremførsel, hvor realisation heraf er
baseret på en fremtidig positiv skattepligtig indkomst ud over realisation af udskudte skatteforpligtelser.

Skatteaktiver, som ikke er indregnet, udgør 1.407 mio. kr. (2008: 1.404 mio. kr.), og vedrører primært skattemæssige underskud, som ikke forventes
udnyttet inden for en overskuelig fremtid. Heraf udgør tidsubegrænsede underskud 1.069 mio. kr. (2008: 707 mio. kr.).

Der er beregnet udskudt skat af midlertidige forskelle relateret til kapitalandele i dattervirksomheder, joint ventures og associerede virksomheder på 0
mio, kr. (2008: 0 mio, kr.).

I Østeuropa-regionen er der indregnet udskudt skat på 106 mio. kr. (2008: 159 mio. kr.) af optjent overskud, der planlægges udloøddet inden for kort tid,
idet der pålægges 5% skat ved udlodningen. For øvrige dattervirksomheder, hvor der planlægges udlodning af frie reserver, vil en eventuel udlodning af
optjent overskud ikke medføre en væsentlig skatteforpligtelse på baggrund af den nuværende skattelovgivning,

58

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen
Notes

27 HENSATTE FORPLIGTELSER

Hensatte forpligtelser til restrukturering, i alt 565 mio. kr. (2008: 603 mio. kr.), omfatter primært restruktureringer i forbindelse med
Operational Excellence-programmer, restrukturinger i Carlsberg Danmark A/S, Carlsberg Sverige AB, Carlsberg Deutschland

GmbH, Brasseries Kronenbourg S.A og Carlsberg Italia S.p.A.

Forpligtelserne er opgjort på baggrund af detaljerede planer, som er offentliggjort over for de berørte parter, og omfatter primært

omkostninger til fratrædelsesgodtgørelser til opsagte medarbejdere.

Øvrige hensatte forpligtelser, i alt 1.880 mio. kr. (2008: 1,572 mio. kr.), omfatter primært overskudsdeling i Frankrig, tabsgivende

kontrakter, medarbejderforpligtelser ud over pensioner samt løbende tvister og retssager mv.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009
Mio. kr.
Restrukturering Øvrige | alt
Balance pr. 1. januar 2009 603 1.520 2.123
Hensat i perioden 300 586 886
Afgang ved salg af virksomheder -21 -5 -26
Forbrug i perioden -282 -341 -623
Tilbageførsel af uudnyttede hensættelser -13 -7 -20
Overførsler -59 20 -39
Diskontering 22 62 84
Valutakursreguleringer mv. 15 3 18
Balance pr. 31. december 2009 565 1.838 2.403
Hensatte forpligtelser indgår som følger i balancen:
Langfristede hensatte forpligtelser 340 982 1.322
Kortfristede hensatte forpligtelser 225 856 1.081
l alt 565 1.838 2.403
2008
Mio, kr.
Restrukturering Øvrige | alt
Balance pr. 1. januar 2008 263 437 700
Tilgang ved køb af virksomheder 236 885 1.121
Værdiregulering af trinvis overtagelse af dattervirksomheder - 3 3
Hensat i perioden 345 504 849
Afgang ved salg af virksomheder - -11 -11
Forbrug i perioden -227 -183 -410
Tilbageførsel af uudnyttede hensættelser - -17 -17
Overførsler 5 -74 -69
Diskontering 4 11 15
Valutakursreguleringer mv. -23 -35 -58
Balance pr. 31. december 2008 603 1.520 2.123
Hensatte forpligtelser indgår som følger i balancen:
Langfristede hensatte forpligtelser 387 1.070 1.457
Kortfristede hensatte forpligtelser 216 450 666
I alt 603 1.520 2.123

 

Af de langfristede hensatte forpligtelser forfalder 1.272 mio. kr. (2008: 1.427 mio. kr.) inden for fem år fra balancedagen

59

1005036EogSN62725

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

28

ANDEN GÆLD MV.

 

 

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Anden gæld indgår som følger i balancen:
Langfristede forpligtelser 570 88
Kortfristede forpligtelser 10.421 9.783
! alt 10.991 9.871
Anden gæld efter oprindelse:
Skyldig moms og afgifter 2.642 1.953
Personaleomkostninger 1.526 1.420
Skyldige renter 839 607
Dagsværdi af sikringsinstrumenter 2.455 2.702
Gæld vedrørende køb af virksomheder 188 215
Gæld til associerede virksomheder 2 2
Periodeafgrænsningsposter 1.150 1.147
Andre 2.189 1.825
I alt 10.991 9.871

 

60

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

Note
29 PENGESTRØMME
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Regulering for andre ikke-kontante poster:
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -104 -72
Avance ved salg af materielle og immaterielle aktiver, netto -30 -176
Amortisering af udlån til restaurationsbranchen mv 464
I alt 330

 

Ændring i driftskapital:

 

Varebeholdninger 1.568
Tilgodehavender 1.027
Leverandørgæld og anden gæld 539
Pensionsforpligtelser og andre forpligtelser vedrørende primær drift før særlige poster 164
Heraf ikke realiserede valutakursgevinster/-tab -9
Ialt 3.289

 

Ændring i udlån til kunder:

 

Lån ydet -1,104
Afdrag og indfrielser 693
I alt -411

 

Ændring i finansielle tilgodehavender:

 

Lån og andre tilgodehavender ydet -121
Øvrige -
Afdrag og indfrielser 25
I alt -96

 

Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S:
Forhøjelse af aktiekapital -
Udbytte til aktionærer -

 

 

I alt ” 0
Minoriteter:

Køb af minoritetsinteresser -286
Minoriteters andel af forhøjelse af aktiekapital i dattervirksomheder 7
Udbytte til minoritetsinteresser -312
I alt -591

 

Fremmedfinansiering:

 

Provenue fra obligationsudstedelse 9.918
Finansielle institutioner, langfristet -15.751
Finansielle institutioner, kortfristet 1.116
Koncerminterne lån, kortfristet 5.144
Lån fra associerede virksomheder 103
Finansielle leasingforpligtelser -5
Øvrige finansieringsforpligtelser -106
I alt -9.869

 

61

1005036EogSN62726

 

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note
30

KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER

Køb af virksomheder.

Koncernen har ikke foretaget køb af virksomheder i 2009.

Carlsberg-gruppen købte dele af aktiviteterne i S&N i april 2008 og Baltika- Baku LLC i august 2008. Købsprisallokeringen for de overtagne identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser blev afsluttet i 2009. Den endelige allokering af dagsværdi resuiterer i overtagelse af nettoaktiver for 21,2 mia.
kr., et fald på 0,2 mia. kr. sammenlignet med den foreløbige allokering pr. 31. december 2008, og samlet goodwill for 34,0 mia. kr., en stigning på 0,2 mia.
kr. Der er desuden foretaget visse reklassifikationer af balanceposter. Sammenligningstal ag nedenstående opstilling er tilpasset tilsvarende. Som følge af
den endelige allokering af dagsværdi er sammenligningstal tilpasset med en nettopåvirkning af koncernresultatet på -13 mio. kr. fra 2.904 mio. kr. til 2.891
mio. kr. Egenkapitalen pr. 31. december 2008 er reduceret med 850 mio. kr. fra 47.368 mio. kr. til 46.518 mio, kr., der primært kan henføres til
valutakursregulering af goodwill. Yderligere reguleringer af kostprisen for købet af en del af aktiviteterne fra S&N afhænger af den endelige allokering af
gældsforpligtelser efter aftale.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. 2008
Tilkøbte Akkvisitions-
Navn på tilkøbte virksomheder kapitalandele dato Hovedaktivitet Kostpris
Aktiviteter i S&N, herunder: 28 April 2008 52.379
- Baltic Beverages Holding (BBH) AB 50,0% 28 April 2008 Brewery -
- Brasseries Kronenbourg 100,0% 28 April 2008 Brewery -
- Mythos Brewery 100,0% 28 April 2008 Brewery -
- Øvrige 17.5 - 100,0% 28 April 2008 Brewery -
Baltika-Baku LLC 100,0% 25 August 2008 Brewery 455
Ialt 52.834
Aktiviteter i S&N Baltika-Baku LLC | alt
Regnskabs- Regnskabs- Regnskabs-
mæssig mæssig mæssig

værdi forud for Dagsværdi ved værdi forud for Dagsværdi ved værdi forud for Dagsværdi ved

Mio. kr akkvisitionen — akkvisitionen akkvisitionen  akkvisitionen akkvisitionen  akkvisitionen
Immaterielle aktiver 368 18.904 10 10 378 18.914
Materielle aktiver 7.212 10.624 90 99 7.302 10.723
Finansielle aktiver, ekskl. udskudt skat 1.217 2.243 - - 1.217 2.243
Varebeholdninger 1.893 1.890 23 23 1.916 1.913
Lån og tilgodehavender, kortfristet 4.431 3.540 35 35 4.466 3.575
Likvide beholdninger 1.340 1.452 32 32 1.372 1.484
Aktiver bestemt for salg - 177 - - - 177
Hensatte forpligtelser, ekskl. udskudt skat -910 -1.212 - - -910 -1.212
Udskudte skatteaktiver øg udskudt skat, netto -213 -5,415 - 4 -213 5.411
Lån -6.217 -5.827 - - -6.217 -5.827
Kassekredit -77 -92 - - -77 -92
Leverandørgæld og anden gæld mv. -4.644 -4.632 -68 -68 -4.712 -4.700
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg - -591 - - - -591
Nettoaktiver 4.400 21.061 122 135 4.522 21.196
Minoritetsinteresser -639 -2.382 - - -639 -2.382
Egenkapital i alt, Carlsbergs andel 3.761 18.679 122 135 3.883 18.814
Goodwill 33.700 320 34.020
Kontant kostpris, i alt 52.379 455 52,834
Likvide beholdninger, overtaget -1.452 -32 -1.484
Kassekredit, overtaget 92 - 92
Likviditetsforbrug, netto 51.019 423 51.442

 

Elementer af kostpris, kontant

 

Kontant 52,176 455 52.631
Direkte købsomkostninger 203 - 203
| alt 52.379 455 52.834

 

Aktiviteter fra S&N. Tallene for købet af dele af aktiviteterne I S&N omfatter 50% af den regnskabsmæssige værdi af de allerede erhvervede kapitalandele
og dagsværdien af den tilkøbte kapitalande! pr. akkvisitionsdatoen for selskaberne i BBH-gruppen, der var svarende til den tilkøbte andel.

Den samlede effekt på balancen af akkvisitionen, herunder dagsværdien af overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser samt revurdering af den
oprindelige ejerandel på 50%, er specificeret i årsrapporten for 2008.

Købet af dele af aktiviteterne i S&N har øget Carlsberg-gruppens driftsmæssige størrelse og langsigtede vækstmuligheder. Overtagelsen er et naturligt
skridt for Carlsberg og i overensstemmelse med strategien om at opnå fuld kontro! med de vigtigste driftsaktiviteter. Overtagelsen omfatter de resterende

50% af BBH, der har aktiviteter i Rusland, Ukraine, Baltikum, Kasakhstan, Usbekistan og Fividerusland. Endvidere overtages 100% af Brasseries
Kronenbourg og andre franske aktiviteter samt af Mythos, Grækenland, samt 17,5% i Chongqing, Kina, og en 50% andel i joint-venturet i Vietnam.

Continues

62

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note
30 KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER — FORTSAT

Overtagelsen medfører følgende væsentlige fordele:

+. Fuld kontrol med BBH for dermed at eliminere enhver usikkerhed ved-rørende den langsigtede kontrol med aktivet og en betydelig forbedring af
Carlsberg-gruppens langsigtede vækstprofil, herunder mulighed forsynergier,

«… Samlet ejerskab af BBH for derved at gøre det muligt for Gruppen at maksimere Carlsberg- ag Tuborg-mærkernes potentiale på BBH's markeder,

»+… Væsentlig eksponering mod vækstmarkederne.

Erhvervelsen af de franske og græske bryggerier komplementerer Gruppens eksisterende portefølje af førende europæiske markedspositioner, hvilket
øger kapaciteten og skaber mulighed for synergier gennem implementering af Carlsberg-gruppens Excellence-programmer.

Større salgsvolumen giver Carlsberg-gruppen mulighed for at generere betydelige synergifordele som følge af reducerede indirekte omkostninger,
implementering af bedste praksis inden for bryggeribranchen samt besparelser på indkøbssiden.

.… Overtagelsen styrker Carlsberg-gruppens mangeårige og voksende tilstedeværelse i Asien gennem overtagelsen af aktiviteter på de attraktive
kinesiske og vietnamesiske markeder.

Aktiver bestemt for salg pr. akkvisitionsdatoen omfatter primært logistikenheder i Frankrig som følge af en ændring i logistik og distribution.

Den opgjørte goodwill repræsenterer en væsentlig værdi som følge af de omfattende synergier, der forventes i de overtagne virksomheder,
personalekompetencer samt de positive vækstforventninger for BBH. Synergierne kan bl.a. henføres til omkostningsbesparelser fra indkøbs- og Excellence:
programmerne. Endvidere afspejler goodwill synergier fra et øget salg gennem tilstedeværelsen i en større del af Europa og Asien, muligheden for at
lancere globale og/eller regionale mærker i hele den nye organisation, synergier fra forskning og udvikling samt bedre udnyttelse af hele arbejdsstyrken og
dens ekspertise.

Baltika-Baku LLC. er det største bryggeri i Azerbaijan og skaber et solidt fundament for Carlsbergs videre ekspansion i Østeuropa. Baltika Brewerys
eksport af øl til Azerbaijan repræsenterer et positivt vækstpotentiale. Goodwill repræsenterer den overtagne arbejdsstyrke og synergier ved ekspansionen.

De tilkøbte aktiviteter bidrog i 2008 positivt til resultat af primær drift før særlige poster med ca. 2.367 mio. kr. og til periodens nettoresultat med ca. 1.550
mio. kr. Det estimerede resultat for perioden januar — december såfremt akkvisitionen var gennemført 1. januar 2008, er ikke opgjort, idet dette ikke er
muligt som følge af væsentlige forskelle i den anvendte regnskabspraksis i visse af de tilkøbte virksomheder, hvor effekten heraf forud for akkvisitionen ikke
kan opgøres.

63

1005036EogSN62727

 

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note
30

KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER — FORTSAT

Salg af virksomheder

Salg af virksomheder i 2009 omfatter Fighter brand aktiviteter og Braunschweig Brauerei,

Tyskland, Gåttsche logistikaktiviteterne i Tyskland, der indgår som apportindskud i en associeret

virksomhed, og Kronenbourg Vietnam Limited, Vietnam.

Salg af virksomheder vedrører Tårk Tuborg i 2008.

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. 2009 2008
Immaterielle aktiver 208 3
Materielle aktiver 135 286
Finansielle aktiver, ekskl. udskudt skat 28 2
Varebeholdninger 25 101
Lån og tilgodehavender, kortfristet 456 258
Likvide beholdninger 87 253
Hensatte forpligtelser, ekskl. udskudt skat -26 -11
Udskudte skatteaktiver og udskudt skat, netto -19 -8
Lån -42 -254
Leverandørgæld og anden gæld mv. -216 -264
Nettoaktiver 636 366
Minoritetsinteresser - 6
Bibeholdt kapitalandel i solgt virksomhed -Å -
Egenkapital i alt, Carlsbergs andel 632 372
Resultatførsel af akkumulerede valutakursforskelle 11 -55
Direkte tilknyttede omkostninger -1 167
Gevinst/tab - indregnet under særlige poster 49 -232
Gevinst/tab - indregnet under finansielle poster -41 -
Overført til kapitalandele i associerede virksomheder -475 -
Likvide beholdninger, overtaget 175 252
Likvide beholdninger, afgivet -87 -253
Likviditetstilgang, netto 88 -1
Mio. kr. 2009 2008
Køb og salg af virksomheder, netto:

Køb, likviditetsforbrug - -51.437
Salg, likviditetstilgang 88 -1
Netto 88 -51.438

 

64

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

 

Note
31 OPGØRELSE AF INVESTERET KAPITAL
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Investeret kapital fremkommer som følger:
Aktiver I alt 121.886 130.335
Eksklusive:
Udskudte skatteaktiver -1.426 -1.226
Udlån til associerede virksomheder -36 -5
Tilgodehavende renter, dagsværdi af sikringsinstrumenter samt finansielle tilgodehavender -336 -1.470
Værdipapirer (kort- og langfristede) -88 -101
Likvide beholdninger -2.694 -2.729
Aktiver bestemt for salg -80 -152
Inkluderede aktiver i alt 117.226 124.652
Leverandørgæld -7.932 -8.045
Tilbagebetalingsforpligtelse vedrørende emballage -1.361 -1.455
Hensatte forpligtelser, excl. restrukturering -1.838 -1.520
Selskabsskat -424 -283
Periodeafgrænsningsposter -1.150 -1.147
Gæld vedrørende finansiel leasing, inkluderet i lån -30 -47
Anden gæld, excl. periodeafgrænsningsposter, skyldige renter og dagsværdi af sikringsinstrumer -6.547 -5.415
Modregnede forpligtelser i alt -19.282 -17.912
Investeret kapital i alt 97.944 106.740

 

 

65

1005036EogSN62728

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

32

OPGØRELSE AF RENTEBÆRENDE GÆLD, NETTO

 

 

 

 

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.

Rentebærende gæld, netto fremkommer som følger:
Langfristede lån 35,315 40.841
Kortfristede lån 5.073 9.165
Rentebærende gæld, brutto 40.388 50.006
Likvide beholdninger -2.694 -2.729
Udlån til associerede virksomheder -36 -5
Udlån til restaurationsbranchen -2.144 -2.278
Heraf ikke-rentebærende 1.365 1.403
Øvrige tilgodehavender -143 -
Koncerninterne tilgodehavender -613 -1.964
Heraf ikke-rentebærende - 1.338
Rentebærende gæld, netto 36.122 45.771

Forklaring af udvikling:

Rentebærende gæld, netto pr. 1. januar 45.771 14.937
Pengestrøm, drift -13.420 -8.037
Pengestrøm, investeringer, excl. køb af virksomheder, netto 2.928 5,983
Køb af virksomheder, netto -519 51.444
Udbytte til aktionærer og minoritetsinteresser 312 1.038
Køb af minoritetsinteresser 286 299
Tilgang ved køb/salg af virksomheder, netto -123 4.015
Ændring i rentebærende udlån - 140
Provenu fra kapitalforhøjelse, netto - -24.000
Effekt af valutaomregning 554 -197
Andet 333 149
Ændring i alt -9.649 30.334
Rentebærende gæld, netto pr. 31. december 36.122 45.771

 

66

Carlsberg Breweries Gruppen
Note

33 KAPITALANDELE I PRO RATA-KONSOLIDEREDE VIRKSOMHEDER

Nedenstående beløb repræsenterer gruppens andel af aktiver og passiver, nettoomsætning og resultat i de pro rata-konsoliderede
virksomheder, som fremgår af koncernoversigten. Disse beløb er optaget i gruppens balance, inklusive goodwill, og
resultatopgørelse.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.

Nettoomsætning 2.593 5,538
Omkostninger i alt -2.238 4.484
Resultat af primær drift før særlige poster 355 1.054
Koncernresultat 215 678
Langfristede aktiver 2.388 2.505
Kortfristede aktiver 877 980
Langfristede forpligtelser -616 -813
Kortfristede forpligtelser -1.233 -1.055
Aktiver, netto 1.416 1.617
Fri pengestrøm 246 . 7563
Årets pengestrøm 78 -469
Likvide beholdninger, ultimo 69 6
Eventualforpligtelser i joint ventures 135 152
Investeringsforpligtelser i joint ventures 15 49

 

Faldet i hovedtallene skyldes det forhold, at BBH-gruppen indgik som en pro rata konsolideret virksomhed indtil overtagelsen af
dele af aktiviteterne i S&N og med virkning fra 28. april 2008 indgår som dattervirksomhed. | 2008-tallene indgår derfor 4
måneders aktivitet i BBH-gruppen ved pro-rata konsolidering i resultatopgørelse og pengestrømme.

67

1005036EogSN62729

 

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen
Note
34 FINANSIELLE RISICI

Carlsberg-gruppens aktiviteter medfører, at gruppens resultat, gæld og egenkapital påvirkes af en række finansielle risici, som primært relaterer sig til
ændringer i valutakurser og renter.

I de følgende afsnit beskrives disse risici, de potentielle konsekvenser for Gruppen samt gruppens tiltag til at efiminere eller mindske disse risici.

Gruppens finansielle risici styres centralt i Group Treasury i henhold til de af bestyrelsen godkendte og nedskrevne principper. Til denne styring
anvendes primært rente- og valutainstrumenter og i mindre omfang råvarekontrakter.

Valutarisiko

Som international virksomhed er Carlsberg-gruppen udsat for valutarisici i form af omregningsrisiko, idet langt den overvejende del af omsætningen og
indtjeningen stammer fra udenlandske virksomheder, der omregnes til danske kroner. Gruppen har størst eksponering over for valutaerne RUB, EUR,
GBP, CHF, NOK, SEK, PLN og UAH. Derudover er der en eksponering over for en række asiatiske valutaer, hvis andel totalt udgør 510% af gruppens
resultat af primær drift, samt eksponering over for pengestrømme fra driftsaktiviteter i anden valuta end den valuta, der optages gæld i.

Carlsberg Breweries Gruppen er eksponeret overfor ændringer i forholdet mellem EUR/DKK. Valutarisikoen betragtes dog som værende ubetydelig
grundet Danmarks fastkurspolitik, hvor DKK er låst fast over for EUR.

Carlsberg Breweries Gruppen har en valutarisiko på balanceposter, dels omregning af gæld optaget i anden valuta end den funktionelle valuta for den
pågældende gruppevirksomhed, dels omregning af nettoinvesteringer i virksomheder med en anden funktione! valuta end DKK. Førstnævnte risiko
påvirker resultat af primær drift med undtagelse af de tilfælde, hvor gælden er klassificeret som en sikring af nettoinvestering i udenlandsk
dattervirksomhed. I sådanne tilfælde indregnes ændringer i dagsværdi direkte i anden totalindkomst.

Påvirkning af resultat af primær drift, Carlsberg-gruppen har omfattende aktiviteter uden for Danmark, hvilket medfører, at ændringer i den
funktionelle valuta i dattervirksomheder over for danske kroner har en stigende betydning for Carlsberg-gruppens resultat af primær drift målt i DKK.
Resultat af primær drift har i 2009 været svækket af et fald i den gennemsnitlige RUB/DKK kurs (17% lavere end 2008), GBP/DKK kurs (11% lavere
end 2008), NOK/DKK kurs (6% lavere end 2008), PLN/DKK (19% lavere end 2008), UAH/DKK (29% lavere end 2008) og SEK/DKK kurs (10% lavere
end i 2008). Der har været en positiv effekt fra den gennemsnitlige CHF/DKK kurs (5% højere end i 2008).

Carlsberg Breweries Gruppen har valgt ikke at sikre omsætning eller indtjening i fremmed valuta, men sikrer i visse tilfælde pengestrømme såsom
udbytte, der modtages i fremmed valuta.

Carlsberg Breweries Gruppen er i mindre omfang udsat for transaktionsrisiko. Det er gruppens politik at sikre fremtidige kontraktuelle pengestrømme i
fremmed valuta på 1 års sigt. Der foretages sikring af pengestrømme i Nard- og Vesteuropa, dog ikke de baltiske lande og Balkan, når budgetterne for
det kommende år udarbejdes. Der foretages effektiv sikring af udenlandske virksomheders EBIT i lokal valuta. Da størstedelen af udenlandske
virksomheders omkostninger afholdes i EUR, er gruppen ikke udsat for transaktiansrisika. Sikringen behandles dog på koncernniveau som en
økonomisk sikring af (dele af) nettoomsætningen i den pågældende valuta.

Påvirkning af aktiviteter i Østeuropa. Efter overtagelsen i 2008 af de 50% af BBH-gruppen, som Carlsberg ikke i forvejen ejede, er påvirkningen af
Carlsberg-gruppens resultat af primær drift fra gruppevirksomheder i Østeuropa og i særdeleshed Baltika Breweries vokset. Valutakurseksponeringen i
gruppevirksomhederne i Østeuropa styres anderledes end i størsteparten af resten af gruppen. Dette skyldes høje omkostninger forbundet med
afdækningen af disse valutaer over en længere periode.

Vedrørende transaktionsrisiko har det siden 2006 været gruppens politik i Baltika Brewery at reducere valutakursrisikoen målt i RUB ved at balancere
indkøb i fremmed valuta. Dette har betydet, at ca. 55% af indkøb i fremmed'valuta er foretaget i USD, og ca. 45% er foretaget i EUR, hvorved
ændringer i forholdet mellem USD og EUR er blevet neutraliseret. Dette har fungeret som en effektiv sikring, så længe den russiske centralbank har
fastholdt en fast RUB-kurs over for en kurv bestående af 55% USD og 45% EUR. Henimod slutningen af 2008 foretog den russiske centralbank en
række devalueringer af RUB over for kurven. Denne udvikling fortsatte i starten af 2009, men vendte delvist i 2. kvartal 2009, og RUB har siden
sommer 2009 været relativt stabil i forhold til DKK. Devaluering og depreciering af RUB har og vil fortsætte med at påvirke resultatet af primær drift målt
i både DKK og RUB.

 
 
   

Distribution of revenue 2008 Distribution of revenue 2009
Andre
Andre 12% CNY 12% EUR
UAH EUR å 24%
4% 28% PLN
3%
PLN

4%

 

bp

NOK
sg ARSN

       

NOK
AS 4%,
sek eg ae 7
4% 6%
CHF
så SR
GBP
DKK
8% DK 12%

11%

Påvirkning på nettofinansieringsomkostninger. Hovedprincippet for optagelse af gæld i dattervirksomheder er, at gælden skal optages i lokal valuta,
eller at gælden valutasikres for at undgå valutakursrisiko. I en række gruppevirksomheder er der imidlertid optaget gæld i anden valuta end
virksomhedens funktionelle valuta, uden at denne valutakursrisiko er afdækket. Dette gælder primært i Østeuropa, og er baseret på en vurdering af den
alternative omkostning ved at optage lån i lokal valuta. For de pågældende lande er renteniveauet i lokal valuta, og dermed alternativomkostningen, høj
nok til at retfærdiggøre en valutakursrisiko — i nogle lande er der slet ikke adgang til at optage lån i lokal valuta. En 10% stigning i krydskurser vurderes
pr. 31. december 2009 at have følgende effekt på gæld optaget i EUR og USD i Østeuropa: USD/UAH (-41 mio. kr.), USD/KZT (-51 mio. kr.) and
EUR/UZS (-30 mio. kr.). For aftaleindskud i USD vurderes en stigning på 10% i USD over for RUB at have en positiv effekt på 48 mio. kr. Baltika har en
positiv nettopengestrøm pr. 31. december 2009.

68

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen
Note

34 FINANSIELLE RISICI

(fortsat)

I 2009 pådrog gruppen sig nettotab på valuta og værdireguleringer af finansielle instrumenter til dagsværdi på 501 mio. kr. (2008: tab på 802 mio. kr.).
Hovedårsagen til tab i både 2008 og 2009 var gæld optaget i USD og EUR i en række gruppevirksomheder i Østeuropa.

For 2008 primært Baltika Brewery i Rusland og Slavutich i Ukraine, da både RUB og UAH kom under pres i fjerde kvartal af 2008. | første kvartal af
2009 deprecieredes RUB og UAH yderligere i forhold til den valuta, gæld er optaget i, ligesom UZS og KZT (den funktionelle valuta for henholdsvis
Usbekistan ag Kasakhstan) kom under pres i forhold til den valuta, gæld er optaget i (henholdsvis EUR og USD).

Påvirkning af balance og egenkapital. Carlsberg-gruppen har en lang række investeringer i udenfandske dattervirksomheder, hvor omregningen af
egenkapital til danske kroner er eksponeret over for valutarisiko. Gruppen sikrer en de! af denne valutarisiko ved at optage lån i den relevante valuta
eller ved at indgå valutaterminskontrakter. Dette gælder for nettoinvesteringer i NOK, CHF, SEK, EUR, RUB, PLN, GBP, CNY, HKD og MYR. Sikringen
sker på basis af en årlig vurdering af de to parametre: risikoreduktion og omkostninger.

Valutakursernes udvikling påvirker også gældens størrelse, da gælden er optaget i en række valutaer, jf. tabellen i afsnittet om renterisiko. | 2009 blev
den netto rentebærende gæld forøget med 554 mio. kr. (2008: en reduktion på 197 mio. kr.) som følge af udviklingen i valutakurser. Påvirkningen
kommer primært fra gæld optaget i GBP, da GBP kursen i forhold til DKK steg fra 7.65 ultimo 2008 til 8.23 ultimo 2009.

Carlsberg Breweries Gruppens nettoinvesteringer i udenlandsk valuta (inklusive lån givet til dattervirksamheder som et tillæg til nettoinvesteringen) er
især påvirket af opkøbet af de resterende 50% af BBH. Selv om transaktionen er foretaget i 2008, er købsprisallokeringen først afsluttet i 2009.

Det samlede tab i 2009 for aktionærerne i Carlsberg Breweries A/S var 3,600 mio. kr. (2008: et tab på 6,454 mio. kr.) fordelt på nettoinvesteringer, lån
givet til

dattervirksomheder som et tillæg til nettoinvesteringen og sikring af nettoinvesteringer. Tabene er primært afholdt i østeuropæiske valutaer (RUB og
UAH). Posten Andre omfatter tab i KZT og BYR på 132 mio, kr.

Effekten på egenkapitalen er medtaget i anden totalindkomst.

Den væsentligste nettorisiko relaterer sig til valutakursreguleringen på egenkapitalen i RUB, som kun i et vist omfang er sikret.

Den samtede valutakursrisiko er opgjort pr. 31. december 2009. En ændring i krydskurserne RUB/DKK, UAH/DKK og LTL/DKK på -(+)10% pr. 31.
december 2009 ville have en hypotetisk effekt på egenkapitalen på henholdsvis -5.338 mio. kr. (5.338 mio.kr.), -186 mio. kr. (186 mio. kr.) og -217 mio.
kr. (217 mio. kr.). (31. december 2008: -5.310 mio.kr. (5.310 mio. kr.), -186 mio. kr. (186 mio. kr. ) og -180 mio. kr. (180 mio. kr.)).

Renterisiko
Den mest betydelige renterisiko i Carlsberg-gruppen relaterer sig til gæld. Det er ledelsens mål, at varigheden målt i antal år skal ligge mellem 1 og 5
år.

Selskabets låneportefølje består af børsnoterede obligationer, bilaterale låneaftaler, og syndikerede kreditfaciliteter , Bruttogælden (lang- og kortfristet
gæld) udgjorde 31. december 2009 40.388 mia. kr. (2008: 50.006 mio. kr.). Efter fradrag af likvide beholdninger udgjorde nettogætlden 37.694 mio. kr.
(2008: 47.277 mio. kr.), svarende til et fald på 9.583 mio. kr.

Til styring af renterisikoen anvendes primært renteswaps og fastforrentedeobligationslån.

En specifikation af Carlsberg Breweries Gruppens bruttogæld, inkl. de finansielle instrumenter, der er anvendt til at tilpasse valuta- og renterisiko, findes
i regnskabets note 24.

Ved udgangen af året bestod 59 % af netto låneporteføljen af fastforrentede lån med rentebinding længere end et år (2008: 54%). En rentestigning på
1%-point vurderes at føre til forøgede årlige renteomkostninger på 155 mio. kr. (2008: 213 mio. kr.). Beregningen er baseret på en forudsætning om et
parallelt skift i de relevante rentekurver og 100% effektiv sikring af ændringer i disse kurver.

Ved udgangen af 2009 var varigheden af netto låneporteføljen 2,2 år (2008: 1,7 år) eller i beløb 821 mio. kr. (2008: 807 mio, kr.). Dette betyder, at
effekten af en stigning på 1 procentpoint i renteniveauet vil medføre en gevinst på 821 mio. kr. Eftersom kun renteswaps og ikke fastforrentede lån
reguleres til dagsværdi, vil kun den del af varigheden, der vedrører renteswaps, påvirke egenkapitalen. Det vurderes, at 406 mia. kr. (2008: 597 mio.
kr.) af varigheden vedrører renteswaps, der er klassificeret som sikring af fremtidige pengestrømme, hvilket medfører, at påvirkningen fra
renteudviklingen vil blive indregnet direkte på egenkapitalen. Den resterende varighed vedrører fastforrentede lån — primært de tre
obligationsudstedelser, der er beskrevet i note 24, Hvis markedsrenten den 31. december 2009 havde været 1 procentpoint højere, ville egenkapitalen
have været 406 mio. kr. (2008: 597 mio. kr.) højere ag vice versa.

De indregnede tab og gevinster fra renteswaps er opgjort i note 35. Følsomhedsanalysen er baseret på de finansielle instrumenter, der var indregnet pr.
31. december 2009 (31. december 2008).

Carlsbergs eksponering over for en stigning i de korte renter er først og fremmest i EUR og USD, og dernæst over for DKK. Eksponeringen over for
mellemlange og lange renter er primært i EUR. Nedenstående tabel viser nettogældens fordeling på valuta og rentebinding.

 

 

2009 Nettogæld før swaps Næste rentefastsættelse
Mio. kr. 2010 2011 2012 2013 2014 2015-
CHF 26 126 -100 - - - -
DKK 3.002 3.002 - - - - -
EUR 25.326 9.829 -112 66 7.517 7.441 3.005
GBP 6.065 -47 2.045 - 1.647 - -
NOK -22 -22 - - - - -
PLN 30 24 2 2 2 - -
RUB -817 -817 - - - - -
SEK -16 -16 - - - - -
USD 4.594 3.892 283 271 102 46 -
Andre 494 -504 4 6 - - -
I alt 37.694 15.467 2.122 345 9.268 7.487 3.005

 

1005036EogSN62730

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

34

FINANSIELLE RISICI

 

 

 

 

2008 Nettogæld før swaps Næste rentefasisættelse
Mio. kr. 2009 2010 2011 2012 2013 2014-
CHF 1.861 1.861 - - - - -
DKK 7.972 7.595 - - - - 377
EUR 33.715 12.079 11.184 2 1 7.452 2.997
GBP 3.068 -358 - 1.895 - 1.531 -
NOK -11 -11 - - - - -
PLN 134 125 2 2 2 2 1
RUB -173 -173 - - - - -
SEK -62 -62 - - - - -
USD 1.561 1.156 307 98 - - -
Andre -788 -864 19 24 19 14 -
I alt 47.277 21.348 11.512 2.021 22 8.999 3.375
Kreditrisiko

Kreditrisiko er risikoen for, at en modpart forsømmer at opfylde sine kontraktuelle forpligtelser og derved påfører Carlsberg Breweries Gruppen et tab.
Ifølge retningslinjerne for finansielle transaktioner må der alene kontraheres med finansielle institutioner med høj kreditværdighed. Kreditrisikoen på
finansielle institutioner styres i praksis på to niveauer. Carlsberg Breweries kontraherer før finansielle instrumenter og transaktioner primært med de
finansielle institutioner, der udgør gruppens faste bankforbindelser. Carlsberg Breweries vil således i de fleste tilfælde have en neitogæld til sådanne
institutioner. Group Treasury overvåger desuden krediteksponeringen, brutto, mod banker. Styring af kreditrisiko omfatter fastlæggelse af grænser for
transaktioner med den enkelte bank på baggrund af dennes rating, vurdering af omfanget af statsstøtte i det pågældende land samt muligheden far at
nettoafregne aktiver og forpligtelser.

Carlsberg-gruppen yder i visse lande lån til restaurationsbranchen. De enkelte gruppevirksomheder påser styring og kontrol af såvel disse lån som de
almindelige varekreditter efter centrale retningslinjer. Det skønnes, at de foretagne hensættelser, jf. note 19, er tilstrækkelige til dækning af forventede
tab.

Udviklingen i forskellige forhold af betydning for restaurationsbranchen kan medføre, at kreditrisikoen for grupper af kunder i et land / marked under

ét forværres. Sådanne forhold omfatter eksempelvis ændringer i den lokale lovgivning, der generelt set kan have negativ påvirkning på branchens
indtjening. Sådanne ændringer tages i betragtning ved nedskrivning i forbindelse med tab på tilgodehavender. Kreditrisikoen vurderes derfor at være
medtaget i de regnskabsmæssige værdier.

Der er ingen væsentlig kreditrisiko på likvide midler.

Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæssige værdi af de finansielle aktiver.

70

 

Carlsberg Breweries Gruppen
Note

34 FINANSIELLE RISICI
(fortsat)

Likviditetsrisiko er risikoen for, at Carlsberg-gruppen ikke kan opfylde sine kontraktuelle forpligtelser på grund af utilstrækkelig likviditet. Det er
Carlsbergs politik, at kapitalfrembringelse og placering af likvide midler skal styres centralt. Group Treasury forestår at sikre en effektiv likviditetsstyring,
hvilket først og fremmest indebærer sikring af tilstrækkelige bekræftede kreditter, således at kapitalberedskabet er tilstrækkeligt højt, samt at der sikres
kapitat fra forskellige kilder. Pr. 31. december 2009 havde Carlsberg uudnyttede bekræftede langfristede kreditter på 9.233 mio. kr. (2008: 8.670 mio.
kr.).

I den daglige likviditetsstyring anvendes cash-pools, der dækker det meste af Nord- og Vesteuropa, eller interne lån mellem Group Treasury og
dattervirksomheder. Som følge af beskatningsregler og lokal lovgivning har de majoritetsejede dattervirksomheder i Østeuropa deres egne
kreditfaciliteter og lån fra banker, Dette er også tilfældet i joint-venture selskabet Unicer- Bebidas i Portugal.

 

 

2009 2008
Other short term

funding Other short term Long term
funding Bonds

Short term bank
borrowing

Short term bank
Long term Bonds borrowing Long term

mortgages
Other long term
funding — MÅ

Other long term
funding

Long term bank
borrowings
Long term
mortgages Lang term bank

borrowings

 

 

 

 

 

 

Carlsberg bruger blandt andet nedenstående opstilling til at overvåge likviditetsberedskabet

 

 

2009
Total bekræftede lån og kreditter 44.548
Total kort- og langfristet gæld -40.388
Uudnyttede bekræftede langfristede kreditter 4.160
Likvide beholdninger 2,694
Likviditetsberedskab 6.854

 

De uudnyttede bekræftede langfristede kreditfaciliteter på 4.160 mio. kr. er efter fradrag af lang- og kortfristet gæld, og er derfor 5.073 mio. kr.
(svarende til den kortfristede gæld) lavere end de uudnyttede bekræftede langfristede kreditfaciliteter på 9.233 mio. kr.

De væsentligste bekræftede langfristede kreditfaciliteter omfatter finansielle covenants baseret på udviklingen i forholdet mellem nettogælden og
EBITDA, Ledelsen vurderer løbende dette forhold. Pr. 31. december 2009 opfylder Carlsberg-gruppen de finansielle covenants.

Råvarerisiko

Råvarerisiko er især knyttet til indkøb af dåser (aluminium), malt (byg) og energi. Afdækningen af såvel råvarerisiko som valutarisiko koordineres
centralt. Formålet med risikostyringen i forhold til råvarer er at sikre stabile og forudsigelige råvarepriser på langt sigt ag at undgå en unødvendig
binding af kapital og likviditet.

Karakteren af de underliggende markeder for de nævnte råvarekategorier er forskellig og dermed også den måde, der sikres mod prisstigninger på.
Den mest anvendte sikringsform er fastprisaftaler i lokal valuta med teverandøren.

Som sikring mod den implicitte risiko for stigende aluminiumspriser, der er forbundet med indkøbet af dåser, er Carlsbergs indkøbspris på hovedparten
af aftalerne variabel, baseret på verdensmarkedsprisen på aluminium (Landon Metal Exchange, LME). Carlsberg er derved i stand til at afdække den
underliggende aluminiums prisrisiko. Den totale volumen afdækket pr. 31. december 2009 via finansielle instrumenter udgjorde ca. 57.000 tons (2008:
80.000 tons). Baseret på denne volumen, og på en antagelse am 100% effektivitet, vil en 10% stigning i aluminiumprisen påvirke egenkapitalen positivt
med 65 mio. kr. (2008: 75 mio. kr.) og vice versa. Dagsværdier er specificeret i note 35.

I en række gruppevirksomheder foretages indkøbet af råvarer såsom malt og humle i en anden valuta end den funktionelle valuta. Det er gruppens
politik for Nord- og Vesteuropa at sikre leverance far det følgende budgetår. Således blev eksponeringen vedrørende 2010 afdækket i foråret 2009.

For Østeuropa er der ikke foretaget afdækning af valutakursrisko for 2010, idet terminspriserne indeholdt en implicit devalueringsforventning — og
hermed en omkostning, der var højere end Carlsbergs vurdering af den sandsynlige udvikling.

Kapitalstruktur og -forvaltning

Ledelsens strategi og overordnede mål er at sikre en fortsat udvikling og styrkelse af gruppens kapitalstruktur, der understøtter en langsigtet lønsom
vækst og en sund udvikling i centrale indtjenings- og bafancenøgletal. Carisberg-gruppen blev i 2006 tildelt investment grade-ratings af Moody's
Investor Service og Fitch Ratings. Denne rating blev fastholdt i maj 2009.

71

1005036EogSN62731

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

34

FINANSIELLE RISICI
(fortsat)

Ledelsen vurderer regeimæssigt, om gruppens kapitalstruktur er i overensstemmelse med gruppens og aktionærernes interesser. Ledelsen vurderer

bekræftede kreditfaciliteter, forventede fremtidige pengestrømme, netto gældsætningsgraden og relevante covenants, der primært vedrører de
foromtalte hovedtal. Pr. 31. december 2009 udgør Carlsberg-gruppens nettorentebærende gæld i alt 36.122 mio. kr. (2008: 45.769 mio. kr.).

Kapitalberedskabet og adgangen til bekræftede uudnyttede kreditfaciliteter anses som rimelige i forhold til det aktuelle behov for finansiel fleksibilitet.

Bekræftede langfristede kreditfaciliteter pr. 31. december:
Mio. kr.

 

 

 

 

2009
1-2 år 4.904
2-3år 25.048
3-4 år 1.875
4-5år 7.525
> 5 år 5,196
I alt 44.548
Kortfristede lån 5.073
Langfristede lån 35.315
Ialt 40.388

 

Der er ikke foretaget ændringer af gruppens retningslinjer for styringen af kapitalstruktur og forvaltningen heraf i 2009.

72

 

Carlsberg Breweries Gruppen
Note

35 FINANSIELLE INSTRUMENTER

Beregningen af dagsværdier af finansielle instrumenter, og i de fleste tilfælde også for ikke afledte finansielle instrumenter, er baseret på observerbare
markedsdata og ved anvendelse af generelt accepterede metoder. Der anvendes både eksternt og internt beregnede dagsværdier baseret på
tilbagediskontering af fremtidige pengestrømme. Hvor der anvendes internt beregnede dagsværdier, bliver disse afstemt med de eksternt beregnede
dagsværdier på kvartalsmæssig basis.

Sikring af dagsværdi og sikringsforhold, der ikke klassificeres som sikringsinstrumenter (økonomiske sikringer)

Finansielle instrumenter, der indgår i sikring af dagsværdi, og økonomiske sikringer, der ikke klassificeres som sikringsinstrumenter, omfatter primært
valutainstrumenter, der anvendes til at omlægge gæld, samt andre finansielle instrumenter. Instrumenterne anvendes i den daglige likviditets- og risikostyring
og til afdækning af risici forbundet med låneporteføljen.

Ændringen i dagsværdien af finansielle instrumenter, der indgår i en sikring af dagsværdi, og afledte instrumenter, der ikke klassificeres som
sikringsinstrumenter (økonomiske sikringer), indregnes i resultatopgørelsen. Dette er primært instrumenter til afdækning af finansielle risici relateret til gæld,
der ikke klassificeres som sikringsinstrumenter. Finansielle risici indebærer primært valutakursrisikoen på gæld. Den eneste dagsværdiregulering, der er
klassificeret som en sikring af dagsværdi, er en valutaswap af en obligationsudstedelse på 300 mio, GBP med fast rente, som er omlagt til EUR med variabel
rente og to renteswaps, der afdækker to fastforrentede prioritetslån. I 2009 blev der resultatført -117 mio. kr. (2008: 0 mio. kr.) vedrørende ændringen i
dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som den sikrede post i sikring af dagsværdi. Dagsværdireguleringen af lånet udgjorde +95 mio. kr.
(2008: 0 mio. kr.). Dagsværdireguleringen vedrører for alle tre sikringsforhold ændringer i markedsrisici (rente og valutakursrisici) og ikke kreditrisici,

 

 

 

2009 2008

Dagsværdi- Dagsværdi-

regulering regulering

indregnet i indregnet i

resultat- resultat-
Mio. kr. opgørelsen Dagsværdi opgørelsen Dagsværdi
Renteinstrument -10 - 28 2
Valutainstrument 97 -1.120 533 -1.026
Ineffektiv de! af sikring 7 -7 -5 -5
I aft 80 -1.127 556 -1.029

 

Ved sikring af dagsværdi indregnes regulering af finansielle instrumenter i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og finansielle omkostninger (note 8). I
2009 udgjorde finansielle indtægter 80 mio. kr. (2008: 556 mio. kr.).

Dagsværdireguleringen i 2008 vedrører primært en valutaswap på 250 mio, GBP, som er sikring af en obligationsudstedelse på 250 mio. GBP.
Dagsværdireguleringen af den ineffektive del af sikring vedrører ineffektiv sikring af renterisiko. Den samlede ineffektive del udgør et tab på 7 mio. kr. (2008: 5
mio. kr.).

| 2009 blev der indregnet -1.127 mio. kr. (2008: -1.029 mio.kr.) vedrørende sikring af dagsværdi. De i koncernregnskabet indregnede dagsværdier er vist
separat i en tabel nedenstående.

Sikring af fremtidige pengestrømme

Sikring af fremtidige pengestrømme anvendes primært på renteswaps, hvor det afdækkede er det underliggende (variabelt forrentede) lån, og på afdækning
af aluminiumsindkøb, hvor det underliggende er aluminiumsdåser, der anvendes i en række gruppevirksomheder i Nord- og Vesteuropa samt Østeuropa.

Væsentlige finansielle instrumenter — overblik

 

 

Instrument Udløb Anvendelse

500 mio. EUR renteswap 2010 Swap af lån med 1 måned EURIBOR til fast

1.000 mia. EUR renteswap" 2010 Swap af lån med 1 måned EURIBOR til fast

1.000 mio. EUR renteswap' 2013 Swap af lån med 1 måned EURIBOR til fast

400 mio. EUR renteswap' 2015 Swap af lån med 1 måned EURIBOR til fast

250 mio. GBP renteswap 2011 Swap af fast GBP rente til fast DKK rente

Aluminium 2010-2012  Fastlåsning af aluminiumspris i forbindelse med dåsekøb

1) Disse EUR-renteswaps blev indgået i 2008 efter køb af dele af aktiviteternei S&N og den deraf følgende stigning i gælden

73

1005036EogSN62732

 

Carlsberg Breweries Gruppen

 

 

 

 

 

 

Note
35 FINANSIELLE INSTRUMENTER
(fortsat)
Sikring af fremtidige pengestrømme
2009 2008
Dagsværdi- Dagsværdi-
regulering regulering
indregnet i indregnet i
anden tota!- Forventet anden total- Forventet
Mio. kr. indkomst Dagsværdi indregning indkomst Dagsværdi indregning
Renteinstrument -112 -1.099 2010-2015 -972 -1.076 2009-2015
Valutainstrument -88 -25 2010 -832 - -
Andre instrumenter 345 79 2010-2012 -181 -266 2009-2012
I alt 145 -1.045 -1.985 -1.342

 

 

I 2009 blev der indregnet 145 mio, kr, (2008: -1.985 mio. kr.) i anden totalindkomst vedrørende dagsværdiregulering af instrumenter til sikring af
pengestrømme. Reguleringerne er medtaget i finansielle indtægter og finansielle omkostninger (note 8).

Dagsværdien af instrumenter til sikring af pengestrømme udgjorde for 2009 -1.045 mio. kr. (2008: -1.342 mio. kr.). De i koncernregnskabet indregnede
dagsværdier vedrørende sikring af pengestrømme er vist separat i en tabel nedenstående.

Indregning i anden totalindkomst af effekten af valutainstrumenter vedrører gruppevirksomheders køb i anden valuta end deres funktionelle valuta. Indregning
i anden totalindkomst af effekten af andre instrumenter vedrører sikring af gruppevirksomheders eksponering over for udsving i aluminiumsprisen.
Sikring af nettoinvesteringer i udenlandske dattervirksomheder

I anden totalindkomst er der indregnet en ændring i dagsværdi af de finansielle instrumenter (afledte såvel som gældsinstrumenter), der anvendes til sikring af
valutarisikoen på investeringer i fremmed valuta.

I det omfang dagsværdireguleringen ikke overstiger værdireguleringen af investeringen, indregnes reguleringen af disse finansielle instrumenter direkte på
egenkapitalen, ellers indregnes dagsværdireguleringen i resultatopgørelsen.

Derudover er der i visse tilfælde givet lån til dattervirksømheder, der er klassificeret som tillæg til nettoinvesteringen. Valutakursreguleringen vedrørende disse
føres direkte i anden totalindkomst i samme post som gevinster/ tab på sikring af nettoinvesteringer.

Sikring af nettoinvesteringer

 

 

 

2009 2008

Dagsværdi- Dagsværdi-

regulering regulering

indregnet i indregnet i

anden total- anden total-
Mio, kr. indkomst  Dagsværdi indkomst Dagsværdi
Valutainstrument -116 -20 459 799
I alt -116 -20 459 799

 

I 2009 blev der indregnet -116 mio. kr. (2008: 459 mio. kr.) i anden totalindkomst vedrørende dagsværdiregulering af instrumenter til sikring af
nettoinvesteringer. Reguleringerne er medtaget i finansielle indtægter og finansielle omkostninger (note 8).

Dagsværdien af instrumenter til sikring af nettoinvesteringer udgjorde for 2009 -20 mio. kr. (2008: 799 mio. kr.). De i koncernregnskabet indregnede
dagsværdier er vist separat i en tabel nedenstående

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Sikring af Tillæg til Regulering i Sikring af Tillæg til Regulering i
investering, netto- alt investering, netto- alt
beløb i investering, i anden Resultat- beløb i investering, ianden Resultat-

valuta — beløb i valuta totalindkomst opgørelse valuta beløb i valuta totalindkomst opgørelse

 

SEK -9.877 5.787 -172 - -9.282 5,424 542 -
NOK -750 3.182 340 i: -700 3.200 -450 -
CHF -460 - -7 - -385 - -188 -
GBP -70 - 1 - - - - -
MYR -450 - 10 - -450 - 2 -
EUR -398 635 7 - -898 5.119 -70 -
RUB -2.857 - -236 - -7.644 . 422 -
PLN -820 - -29 - -740 - 183 -
CNY -1.400 - 4 - - . - -
HKD -500 - 9 - - - - -
EEK - 1.152 1 - - 1.538 - -
LVL - - -24 - -9 - 18 -
T alt -116 459

 

74

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

35 FINANSIELLE INSTRUMENTER
(fortsat)

Indregning af finansielle instrumenter — sammendrag

Dagsværdien af finansielle instrumenter indregnes forskelligt afhængig af arten af sikringsforholdet

Dagsværdi jf.

 

 

 

 

 

 

 

ovenstående: Dagsværdi jf. noter til koncernregnskabet:
2009 2008 2009 2008
Sikring af dagsværdi/økonomiske sikringer -1.127 -1.029 Tilgodehavender, jf. note 19 263 1.131
Sikring af pengestrømme -1.045 -1.342 Andre forpligtelser, jf. note 28 -2.455 -2.704
Sikring af nettoinvesteringer -20 798
-2.192 -1.573 -2.192 -1.573
Likviditetsrisiko
Fir ielle forpligtelser:
2009
Kontraktlige Forfald Regnskabs
penge- Forfald >1 år Forfald mæssig
Mio. kr. strømme <1år <5år >5 år værdi
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter, skyldige 2.227 547 1.456 224 2.455
Ikke afledte finansielle instrumenter
Finansie! gæld, brutto 40.596 5.073 31.025 4.498 40.388
Renteomkostning 5,406 1.324 3.577 505 N/A
Leverandørgæld og anden gæld 9.290 9.290 - - 9.290
Forpligtelser vedrørende overtagelse af virksomheder 649 127 - 522 649
Finansielle forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 51 51 - - 51
Ikke afledte finansielle instrumenter i alt 55.992 15.865 34.602 5.525 50.378
Finansielle forpligtelser i alt 58.219 16.412 36.058 5,749 N/A
Afledte finansielle instrumenter, tilgodehavende -241 -139 -102 - -263

 

Afledte finansielle instrumenter og de ovennævnte lån (afsnittet om sikring af dagsværdi) indregnes til dagsværdi, hvorimod andre poster indregnes til

amortiseret kostpris.

Alle poster er anført til deres nominelle værdier. Afledte finansielle instrumenter, skyldige og tilgodehavende, er præsenteret brutto. Afledte finansielle
instrumenter indgås generelt med gruppens faste bankforbindelser, jf. beskrivelsen af kreditrisiko i note 34. Den nominelle værdi/kontraktlige pengestrømme
vedrørende den finansielle gæld er 208 mio. kr. højere (2008: 196 mio. kr.) end den regnskabsmæssige værdi. Forskellen på de nominelle beløb og de
regnskabsmæssige værdier behandles regnskabsmæssigt som omkostninger, der aktiveres og amortiseres over løbetiden. Forskellen på de nominelle beløb
af udstedte obligationer og de to prioritetslån indregnes til dagsværdi. Renteomkostninger er de forventede kontrakilige pengestrømme fra
obligationsudstedelse, den del af bankgæld, der er omlagt, og prioritetslån (eksklusiv swaps men inklusiv margin). De forventede pengestrømme fra
omlægningen af lån er medtaget i de kontraktlige pengestrømme fra det afledte finansielle instrument. Renteomkostninger er skønnet på baggrund af den
nominelle værdi af ovennævnte lån og terminspriser ultimo henholdsvis 2009 og 2008.

 

 

 

 

 

2008
Kontraktlige Forfald Regnskabs
penge- Forfald >1 år Forfald mæssig

Mio. kr. strømme <1år <5år >5 år værdi
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter, skyldige 2.943 714 2.127 103 2.704
Ikke afledte finansielle instrumenter
Finansiel gæld, brutto 50.202 9,165 38.898 2,139 50.006
Renteomkosining 4.311 1.182 2.700 429 N/A
Leverandørgæld og anden gæld 9.368 9.368 - - 9.368
Forpligtelser vedrørende overtagelse af virksomheder 215 - 215 - 215
Finansielle forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 453 453 - - 453
Ikke afledte finansielle instrumenter i alt 64.549 20.168 41.813 2.568 N/A
Finansielle forpligtelser i alt 67.492 20.882 43.940 2,671 N/A
Afledte finansielle instrumenter, tilgodehavende -750 -705 -45 - -1.131

 

1005036EogSN62733

75

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

35

FINANSIELLE INSTRUMENTER

 

 

 

 

(fortsat)
Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter målt til dagsværdi i balancen
Mio. kr.
2009 2008
Niveau 2 — Niveau 2 —
Observer- Observer-
bare bare
markedsdata markedsdata
Finansielle aktiver
Sikring af dagsværdi 22 243
Sikring af pengestrømme 79 0
Sikring af nettoinvesteringer 162 888
I alt 263 1.131
Financial liabilities
Sikring af dagsværdi 2.431 0
Dagsværdi af økonomiske sikringsinstrumenter 1.148 1.272
Sikring af pengestrømme 1.125 1.343
Sikring af nettoinvesteringer 182 89
I alt 4.886 2.704

 

Carlsberg har ingen finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i niveau 1 (noterede priser) eller niveau 3 (ikke-observerbare markedsdata).

Den internt fastsatte dagsværdi af afledte finansielle instrumenter (sikring af dagsværdi og økonomiske sikringer, sikring af pengestrømme eller sikring af
nettoinvesteringer) baseres på a) et skøn over nominelle fremtidige pengestrømme ved anvendelse af observerbare markedsdata såsom rentekurver eller
terminskurser på aluminium, b) tilbagediskontering af skønnede og faste pengestrømme til nutidsværdi, c) omregning af pengestrømme i fremmed valuta til
den funktionelle valuta ved anvendelse af balancedagens kurs. Dagsværdien af den finansielle nettogæld beregnes efter den samme metode som for afledte
finansielle instrumenter, dvs. ved anvendelse af både eksternt og internt beregnede rentekurver.

76

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note

36

1005036EogSN62734

NÆRTSTÅENDE PARTER

Nærtstående parter med bestemmende indflydelse. Carlsberg A/S, Ny Carlsberg Vej 100, DK-1760 København V, Danmark
ejer alle aktierne i Carlsberg Breweries A/S. Gruppen har i årets løb haft mellemværender med moderselskabet. Mellemværender
er ydet på normale markedsvilkår. Herunder har der ikke været transaktioner med Carlsberg A/S udover udbyttebetaling.

Nærtstående parter med betydelig indflydelse. Carlsberg Breweries-Gruppen har ikke i årets løb været involveret i
transaktioner med betydelige aktionærer, medlemmer af bestyrelsen, direktionen eller andre ledende medarbejdere eller med
selskaber uden for Carlsberg Breweries Gruppen, hvori de relevante parter har interesser.

Associerede virksomheder

Resultatopgørelse og balance indeholder følgende transaktioner med associerede virksomheder:

 

2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.

Nettoomsætning 218 462
Produktionsomkostninger 291 386
Udlån 34 7
Lån -193 27
Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser 49 78
Leverandørgæld 12 114

 

Der er ikke realiseret tab eller hensat til tab på lån eller tilgodehavender med associerede virksomheder i 2009 eller 2008.

Pro rata-konsoliderede virksomheder

Resultatopgørelse og balance indeholder følgende transaktioner med pro rata-konsoliderede virksomheder:

 

2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.

Nettoomsætning 10 34
Produktionsomkostninger 4 4
Udlån - 7
Lån - 13
Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser 17 18

Leverandørgæld - -

 

Faldet i hovedtallene skyldes det forhold, at BBH-gruppen indgik som en pro rata konsolideret virksomhed indtil overtagelsen af
dele af aktiviteterne i S&N og med virkning fra 28. april 2008 indgår som dattervirksomhed. I 2008-tallene indgår derfor 4
måneders aktivitet i BBH-gruppen ved pro-rata konsolidering i resultatopgørelse og pengestrømme,

77

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Notes

37

EVENTUALFORPLIGTELSER OG ANDRE FORPLIGTELSER

Carlsberg Breweries Gruppen har stillet garantier for lån mv. på 79 mio. kr. (2008: 125 mio. kr.) optaget af joint ventures (ikke-
konsolideret andel) og for lån mv. på 835 mio. kr. (2008: 886 mio. kr.) optaget af tredjeparter.

Carlsberg Breweries A/S er fællesregistreret for moms og afgifter med Carlsberg A/S, Carlsberg Danmark A/S samt øvrige
mindre danske dattervirksomheder og hæfter solidarisk for afregning heraf.

Carlsberg Breweries A/S hæfter, sammen med de i sambeskatningen deltagende virksomheder, solidarisk for betaling af
selskabsskat for indkomståret 2004 og tidligere.

Carlsberg-gruppen er part i visse retssager, tvister mv. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse retssager, tvister mv. ikke
vil have en væsentlig negativ betydning for gruppens finansielle stilling ud over, hvad der er indregnet i balancen eller oplyst i
koncernregnskabet.

Ved salg af virksomheder og aktiviteter mv. afgives visse indeståelser og garantier mv., som ikke skønnes at have en væsentlig
indflydelse på gruppens finansielle stilling ud over, hvad der er indregnet i balancen eller oplyst i koncernregnskabet.

Kontraktlige forpligtelser. Carlsberg-gruppen har indgået servicekontrakter på salgs-, logistik og it-området. De samlede
omkostninger på disse aftaler indregnes i takt med, at ydelserne modtages

Investeringsforpligtelser

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Investeringer aftalt på balancedagen til senere levering, og som ikke er indregnet i
koncernregnskabet, udgør følgende:
Immaterielle aktiver 9 7
Materielle aktiver og igangværende arbejder for fremmed regning 113 490
Il alt 122 497

 

78

 

Carlsberg Breweries Gruppen
Notes

38 OPERATIONELLE LEASINGFORPLIGTELSER

 

 

 

 

 

 

 

2009
Tekniske Andre anlæg,  Anlægsaktiver
Grunde og anlæg  driftsmateriel under
Mio. kr. bygninger og maskiner og inventar udførelse | alt
Fremtidige samlede omkostninger i
forbindelse med leasingaftaler kan
specificeres således:
Forfalder inden for 1 år 127 12 294 - 433
Forfalder inden for 1 til 5 år 963 19 434 - 1.416
Forfalder efter 5 år 209 - 25 - 234
I alt 1.299 31 753 - 2.083
2008
Tekniske Andre anlæg,  Anlægsaktiver
Grunde og anlæg  driftsmateriel under
Mio. kr. bygninger == og maskiner og inventar udførelse Total
Fremtidige samlede omkostninger i
forbindelse med leasingaftaler
kan specificeres således:
Forfalder inden for 1 år 149 41 584 - 774
Forfalder inden for 1 til 5 år 272 49 1.249 2 1.572
Forfalder efter 5 år 265 - 40 - 305
I alt 686 90 1.873 2 2.651
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Omkostninger til operationel leasing indregnet i resultatopgørelsen udgør 462 677
Fremtidige forventede indtægter i forbindelse med uopsigelige videreudlejningskontrakter
(forfald inden for 10 år) udgør 105 123

Carlsberg Breweries Gruppen har indgået operationelle leje- og leasingaftaler, som i det væsentligste vedrører
huslejeforpligtelser, leasing af it-udstyr samt transportudstyr (biler, lastbiler og trucks). Leasingaftalerne indeholder ikke særlige
køberettigheder mv.

 

39 BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN

Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtruffet hændelser af betydningfor årsrapporten, der ikke er indregnet eller omtalt i
årsrapporten.

79

1005036EogSN62735

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Note 40 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Koncernregnskabet for Carlsberg Breweries Gruppen for 2009 aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter, jf.
de af NASDAQ OMX København A/S stillede krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber og IFRS-
bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Koncernregnskabet opfylder tillige IFRS udstedt af IASB.
Koncernregnskabet aflægges i danske kroner (mio. kr.), som er den funktionelle valuta for moderselskabet.

Koncernregnskabet er udarbejdet efter det historiske kostprincip, bortset fra at følgende aktiver og forpligtelser
måles til dagsværdi: derivater, finansielle instrumenter i handelsbeholdning og finansielle instrumenter
klassificeret som disponible for salg.

Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for salg måles til den laveste værdi af regnskabsmæssig
værdi før den ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkostninger.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for
sammenligningstallene. Carlsberg Breweries Gruppen afsluttede i april 2009 købsprisallokeringen for de
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, der blev overtaget som følge af købet af en del af
aktiviteterne I 58N. Købsprisallokeringen for overtagelsen af Baku-Castel Brewery blev afsluttet i august 2009.
Sammenlingstallene for 2008 er tilpasset i overensstemmelse med IFRS 3.

Ny regnskabsregulering

Carlsberg Breweries Gruppen har implementeret følgende standarder og fortolkningsbidrag for regnskabsåret
2009. Implementeringen har ikke påvirket koncernregnskabet væsentligt:

+  |FRS 8"Segmentoplysninger ” Standarden har alene betydning for hvilke finansielle oplysninger der
oplyses for koncernens segmenter. Standarden har ikke betydning for koncernens segmentering, der
allerede opfylder standardens krav, eller for indregning og måling i koncernregnskabet.

.  |FRS2"Share-based Payment: Vesting conditions and Can cellations”.

«+  |AS 23 "Låneomkostninger ”. Standarden kræver , at I åneomkostninger indregnes i kostprisen ved
fremstilling af kvalificerede aktiver (immaterielle og materielle langfristede aktiver), hvor der forventes en
længere opførelses eller udviklingsperiode. Standarden gælder kun for aktiver, hvor opførelse eller
udvikling påbegyndes I. januar 2009 eller senere. Standarden har betydning ved opførelse og omfattende
renoveringer af større produktionsanlæg og bryggerier. Aktiverede låneomkostninger udgjorde et mindre
beløb i 2009.

«  |AS 1 "Præsentation af årsregnskaber ” vedrører præsentation af årsregnskaber og ændrer præsentationen
af de primære opgørelser i koncernregnskabet for 2009.

+ IFRIC 13 "Customer Loyalty Programmes ” vedrører kundeloyalitetsprogrammer.

+ Ændringer til IAS ] og IAS 32 "Puttable Financial Instruments and Obligations arising on Liquidation”

« Ændringer til IFRS I og IAS 27 "Cost of an investment in a Subsidiary, Jointly Controlled Entity of
Associate”

«+. Ændringer IFRS 7 "Improving disclosures about Financial Investments ”, der har medført ændringer til

noteoplysningerne.

Ændringer til regnskabsstandarder offentliggjort maj 2008.

IFRIC 15 ”Agreements for the Construction of Real Estate ”.

IFRIC 16 "Hedges of a Net Investment in a Foreign Operation ”.

IFRIC T2 ”Distribution of Non-cash Assets to Owners”.

80

 

1005036EogSN62736

 

Carlsberg Breweries Gruppen

IASB har udsendt følgende nye og ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, som er godkendt af EU
og som endnu ikke er obligatoriske ved aflæggelse af Carlsberg Breweries Gruppens koncernregnskab:

.« |FRS 3 "Virksomhedssammenslutninger” og IAS 27 "Konsolidering”.
«+ Ændringer til IAS 39 og IFRIC 9.

De nye og ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag træder i kraft for regnskabsår, der starter 1. juli
2009 eller senere, og implementeres i Carlsberg-gruppen fra regnskabsåret 2010.

Endvidere har IAS B udsendt følgende nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag af relevans
for Carlsberg-gruppen, der endnu ikke er godkendt af EU:

«+ Ændringer til regnskabsstandarder offentliggjort i april 2009.
«+ |FRS 9, "Finansielle instrumenter”, offentliggjort i november 2009. Standarden træder i kraft for
regnskabsår, der begynder 1. januar 2013 eller senere.

De nye og ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag er ikke obligatoriske ved regnskabsaflæggelsen
for 2009. Carlsberg Breweries Gruppen forventer at implementere regnskabsstandarderne og
fortolkningsbidragene, når de bliver obligatoriske.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til tidligere år.
Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Carlsberg Breweries A/S samt dattervirksomheder, hvori Carlsberg
Breweries A/S har bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og driftsmæssige politikker.
Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end 50% af
stemmerettighederne eller på anden måde kontrollere den pågældende virksomhed.

Virksomheder, hvori gruppen udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede
virksomheder. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end 20% af
stemmerettighederne men mindre end 50%. Ved vurdering af, om Carlsberg Breweries A/S har bestemmende
eller betydelig indflydelse, tages højde for potentielle stææmmerettigheder, der kan udnyttes på balancedagen.

Virksomheder, der aftalemæssigt ledes sammen med en eller flere andre virksomheder (joint ventures),
konsolideres pro rata, hvorved de enkelte regnskabsposter medregnes i forhold til ejerandelen.

En koncernoversigt fremgår af note 41.

Koncernregnskabet udarbejdes som et sammendrag af moderselskabets, dattervirksomheders og pro rata-
konsoliderede virksomheders regnskaber opgjort efter gruppens regnskabspraksis. Der elimineres for
koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser M.v., interne mellemværender og udbytter samt
realiserede og urealiserede avancer ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Urealiserede
avancer ved transaktioner med associerede virksomheder og pro rata-konsoliderede virksomheder elimineres i
forhold til gruppens ejerandel i virksomheden. Urealiserede tab elimineres på samme måde som urealiserede
fortjenester i det omfang, der ikke er sket værdiforringelse.

Kapitalandele i dattervirksomheder og pro rata-konsoliderede virksomheder udlignes med den forholdsmæssige

andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver, inklusive indregnede
eventualforpligtelser, på overtagelsestidspunktet.

81

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes andel af
årets resultat og af egenkapitalen i dattervirksomheder, der ikke ejes 100%, indgår som en del af koncernens
henholdsvis resultat og egenkapital, men vises særskilt.

Virksomhedssammenslutninger. Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra
overtagelses-/stiftelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede
resultatopgørelse frem til afståelses-/afviklingstidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede,
solgte eller afviklede virksomheder. Ophørte aktiviteter præsenteres særskilt, jf. nedenfor.

Ved køb af nye dattervirksomheder, jøint ventures og associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden.
De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på
overtagelsestidspunktet. identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer
fra en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne
omvurderinger.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor Carlsberg Breweries Gruppen faktisk opnår kontrol over den
overtagne dattervirksomhed, indtræder i ledelsen af joint venturet eller opnår den betydelige indflydelse på den
associerede virksomhed.

For virksomhedssammenslutninger foretaget den I. januar 2004 eller senere indregnes positive forskelsbeløb
(goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser som goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes
årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved
overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag for
værdiforringelsestest.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag med tillæg af omkostninger, der
direkte kan henføres til overtagelsen. Er dele af vederlaget betinget af fremtidige begivenheder, indregnes disse
dele af vederlaget i kostprisen i det omfang, begivenhederne er sandsynlige, og vederlaget kan opgøres pålideligt.

Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden
funktionel valuta end Carlsberg Breweries Gruppens præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser
tilhørende den udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske enheds funktionelle valuta med
transaktionsdagens valutakurs. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatopgørelsen på
overtagelsestidspunktet.

Er der på overtagelsestidspunktet usikkerhed om målingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier. Viser det sig
efterfølgende, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på
overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres goodwill indtil Il2 måneder efter overtagelsen. Effekten af
reguleringerne indregnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill alene
som følge af ændringer i skøn over betingede købsvederlag, medmindre der er tale om væsentlige fejl. Dog
medfører efterfølgende realisation af den overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver, som ikke blev indregnet
på overtagelsestidspunktet, indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen med samtidig nedskrivning af den
regnskabsmæssige værdi af goodwill til det beløb, der ville have været indregnet, såfremt det udskudte
skatteaktiv havde været indregnet som et identificerbart aktiv på overtagelsestidspunktet.

Når en virksomhedsovertagelse gennemføres ved trinvise overtagelser, behandles hver væsentlig transaktion
separat med henblik på at fastlægge kostprisen og dagsprisen af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser, herunder en eventuel goodwill.

Dagsværdien af de identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser kan være forskellig på de
respektive erhvervelsestidspunkter. Når en transaktion resulterer i opnåelse af kontrol over virksomheden,

82

 

Carlsberg Breweries Gruppen

revurderes tidligere erhvervede andele af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser,
der knytter sig til allerede erhvervede kapitalandele, til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Revurderingen
behandles som en værdiregulering, der indregnes via anden totalindkomst.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før I. januar 2004 er den regnskabsmæssige klassifikation fastholdt
efter daværende regnskabspraksis, bortset fra at varemærker præsenteres på en separat linie i balancen. Goodwill
indregnes på grundlag af den kostpris, der var indregnet i henhold til den daværende regnskabspraksis
(årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger) med fradrag af af- og nedskrivninger frem til 31. december
2003. Goodwill afskrives ikke efter 1. januar 2004. Den regnskabsmæssige behandling af
virksomhedssammenslutninger før 1. januar 2004 er ikke omarbejdet i forbindelse med åbningsbalancen pr. 1.
januar 2004.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder, joint ventures og associerede
virksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige
værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet, valutakursreguleringer indregnet direkte i egenkapitalen
samt omkostninger til salg eller afvikling. Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af
dattervirksomheder indregnes i resultatopgørelsen i regnskabsposten Særlige poster, mens gevinst og tab ved
afhændelse eller afvikling af associerede virksomheder indregnes i finansielle poster.

Ved afhændelse af virksomheder erhvervet før I. januar 2002, hvor goodwill efter tidligere regnskabspraksis blev
straksafskrevet direkte over egenkapitalen, og hvor der i henhold til undtagelsesbestemmelsen i IFRS 1 ikke er
sket genaktivering, indgår den straksafskrevne værdi af goodwill til regnskabsmæssig værdi (0 kr.) ved opgørelsen
af fortjeneste eller tab ved afhændelse af virksomheden.

Køb og salg af minoritetsinteresser. Ved køb af minoritetsinteresser (dvs. køb efter at Carlsberg Breweries
Gruppen har opnået bestemmende indflydelse) foretages der ikke omvurdering af overtagne nettoaktiver til
dagsværdier. Forskellen mellem kostpris og regnskabsmæssig værdi af tilkøbte minoritetsandele på
overtagelsestidspunktet indregnes som goodwill.

Ved salg af minoritetsinteresser indregnes (fratrækkes) forskellen mellem salgssummen og den
regnskabsmæssige værdi af de solgte minoritetsandele proportionelt i den regnskabsmæssige værdi af goodwill.

Omregning af fremmed valuta. For hver af de rapporterende virksomheder i gruppen fastsættes en funktionel
valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes som primær valuta for den rapporterende
virksomheds drift. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter
transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på
betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs.
Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller
kursen i det seneste koncernregnskab indregnes i resultatopgørelsen unde rfinansielle indtægter og omkostninger.

Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske virksomheder med en funktionel valuta forskellig fra
Carlsberg Breweries A/S” præsentationsvaluta (DKK) omregnes resultatopgørelse og pengestrømsopgørelse til
transaktionsdagens kurs, og balanceposter til balancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs
anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder i det omfang, denne ikke afviger væsentligt fra
transaktionsdagens kurs. Kursforskelle, som er opstået ved omregning af udenlandske virksomheders egenkapital
ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra
transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt
reserve for valutakursreguleringer.

83

1005036EogSN62737

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Kursregulering af mellemværender med udenlandske virksomheder, der anses for en del af den samlede
nettoinvestering i den pågældende virksomhed, indregnes i koncernregnskabet direkte i egenkapitalen, såfremt
mellemværendet er aftalt i moderselskabets eller den udenlandske virksomheds funktionelle valuta. Tilsvarende
indregnes i koncernregnskabet valutakursgevinster og -tab på den del af lån og afledte finansielle instrumenter,
der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringer i udenlandske virksomheder med en funktionel valuta forskellig
fra Carlsberg Breweries A/S”, og som effektivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering
i virksomheden, direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Ved indregning af associerede virksomheder i koncernregnskabet med en anden funktionel valuta end Carlsberg
Breweries A/S" præsentationsvaluta omregnes andelen af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af
egenkapitalen inkl. goodwill omregnes efter balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, som er opstået ved
omregning af andelen af udenlandske associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser samt ved omregning af andelen af årets resultat fra gennemsnitskurser til
balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for
valutakursreguleringer.

Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved tilbagebetaling af mellemværender, der anses for
en del af nettoinvesteringen, indregnes den andel af de akkumulerede valutakursreguleringer, der er indregnet
direkte i egenkapitalen, og som kan henføres hertil, I resultatopgørelsen samtidig med eventuel gevinst eller tab
ved afståelsen.

Før omregning af regnskaber for udenlandske virksomheder i lande med hyperinflation foretages
inflationskorrektion af regnskabet (herunder sammenligningstal) for udviklingen i købekraften i lokal valuta.
Inflationskorrektionen baseres på relevante prisindeks pr. balancedagen.

Afledte finansielle instrumenter. Afledte finansielle instrumenter indregnes ved første indregning på handelsdagen
i balancen og måles efterfølgende til dagsværdi. Afholdte transaktionsomkostninger indregnes i
resultatopgørelsen.

Dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender eller anden gæld. Modregning af
positive og negative værdier foretages alene, når Carlsberg Breweries Gruppen har ret til og intention om at
afregne flere finansielle instrumenter netto. Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag
af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfulder kriterierne for
sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen
med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del, der er sikret.
Sikring af fremtidige pengestrømme i henhold til en indgået fast aftale, bortset fra valutakurssikring, behandles
som sikring af dagværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse.

Ændringer i den del af dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder
betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, og som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede,
indregnes i anden totalindkomst. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende
sådanne sikringstransaktioner fra anden totalindkomst og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.
Overførsel sker på det tidspunkt, hvor den sikrede risiko påvirker resultatopgørelsen. For sikrede ikke-finansielle
aktiver, overføres gevinst eller tab fra anden totalindkomst og indregnes i den regnskabsmæssige værdi på det
tidspunkt, hvor det ikke-finansielle aktiv indregnes.

Sikringsinstrumenter, der effektivt opfylder betingelserne for sikring af de forventede pengestrømme til en
finansiel investering, indregnes i anden totalindkomst. Ved hel eller delvis afståelse af en finansiel investering
indregnes den andel af sikringsinstrumentet, der er indregnet direkte i anden totalindkomst, og som kan henføres
hertil, i resultatopgørelsen sammen med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen.

84

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdi i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i
udenlandske dattervirksomheder, joint ventures eller associerede virksomheder, og som effektivt sikrer mod
valutakursændringer i disse virksomheder, indregnes i koncernregnskabet direkte i anden totalindkomst under en
separat reserve for valutakursregulering.

Indbyggede finansielle instrumenter indregnes særskilt fra hovedkontrakten og måles til dagsværdi, såfremt de
økonomiske karakteristika og risici forbundet med det indbyggede finansielle instrument ikke er nært forbundet
med hovedkontraktens økonomiske karakteristika og risici, da et separat instrument med samme betingelser som
det indbyggede finansielle instrument ville opfylde definitionen på et afledt finansielt instrument og det
kombinerede instrument ikke måles til dagsværdi med indregning af ændringer heri i resultatopgørelsen. Særskilt
indregnede indbyggede finansielle instrumenter måles efterfølgende til dagsværdi.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning. Omsætningen ved salg af færdigvarer og handelsvarer indregnes i resultatopgørelsen, når alle
væsentlige risici og afkast er overgået til køber, og indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.

Omsætning vedrørende royalty og licenser indregnes i takt med optjeningen i henhold til licensaftalerne.

Nettoomsætningen måles eksklusive opkrævet moms og afgifter, herunder øl- og læskedrikafgifter samt ydede
rabatter.

Produktionsomkostninger. Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets
nettoomsætning, samt udviklingsomkostninger. Herunder indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer og
hjælpemdaterialer, løn og gager, leje og leasing samt afskrivninger på produktionsanlæg og returemballage.

Salgs- og distributionsomkostninger. I distributionsomkostninger indregnes omkostninger afholdt til distribution af
varer solgt i året samt til årets gennemførte salgskampagner mv. Herunder indregnes omkostninger til
salgspersonale, sponsor-, reklame- og udstillingsomkostninger samt af- og nedskrivninger af salgsmateriel.

Administrationsomkostninger. I administrationsomkostninger indregnes omkostninger afholdt i året til ledelse og
administration, herunder omkostninger til det administrative personale, kontorlokaler og kontoromkostninger
samt afskrivninger. Endvidere indgår nedskrivninger af tilgodehavender fra kunder.

Andre driftsindtægter og -omkostninger. Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af
sekundær karakter i forhold til virksomhedernes aktiviteter, herunder indtægter og omkostninger fra
udlejningsejendomme og igangværende arbejder for fremmed regning (ejendomsprojekter) samt fortjeneste og
tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver. Fortjeneste og tab ved salg af immaterielle og materielle
aktiver opgøres som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på
salgstidspunktet. Endvidere indgår den effektive rente af udlån til restaurationsbranchen opgjort efter amortiseret
kostpris samt forskningsaktiviteter i Danmark og Frankrig.

Offentlige tilskud. Offentlige tilskud omfatter tilskud og finansiering af udvikling samt tilskud til investeringer mv.

Tilskud til forsknings- og udviklingsomkostninger, der indregnes direkte i resultatopgørelsen, indregnes under
andre driftsindtægter.

Tilskud til erhvervelse af aktiver, herunder udviklingsaktiver, indregnes i balancen under
periodeafgrænsningsposter (passiver) og overføres til andre driftsindtægter i resultatopgørelsen i takt med, at der
afskrives på de aktiver, tilskuddene vedrører.

85

1005036EogSN62738

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Resultat af primær drift før særlige poster. Resultat af primær drift før særlige poster er et væsentligt nøgletal til
sammenligning fra år til år samt ved sammenligning af virksomheder i bryggeribranchen.

Særlige poster. Særlige poster omfatter indtægter og omkostninger, der har en særlig karakter i forhold til
gruppens indtjeningsskabende driftsaktiviteter, såsom omkostninger til omfattende strukturering af processer og
grundlæggende strukturmæssige tilpasninger samt eventuelle afhændelsesgevinster og tab i tilknytning hertil, og
som over tid har væsentlig betydning. Endvidere klassificeres andre væsentlige beløb af engangskarakter under
denne post, herunder nedskrivninger af goodwill og gevinster og tab ved frasalg af aktiviteter.

Posterne vises særskilt for at give et mere retvisende billede af gruppens resultat af primær drift.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder. | gruppens resultatopgørelse indregnes den
forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resultat efter skat efter eliminering af forholdsmæssig
andel af intern urealiseret avance/tab.

Finansielle indtægter og omkostninger. Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og
-tab samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af
finansielle aktiver (bortset fra udlån til kunder i restaurationsbranchen, der indgår under andre driftsindtægter) og
forpligtelser, herunder vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger samt tillæg og godtgørelser under
acontoskatteordningen mv. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte
finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler samt den ineffektive del af
sikringsinstrumenter.

Låneomkostninger fra både specifik og generel låntagning, der direkte ved-rører udvikling eller opførelse af
kvalificerende aktiver, henføres til kost-prisen for sådanne aktiver.

Skat af årets resultat. Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat og ændring i udskudt skat - herunder
som følge af ændring i skattesats — indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets
resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen. Carlsberg
Breweries A/S er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af Carlsberg Breweries Gruppens
danske selskaber. Danske datterselskaber indgår i sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor de indgår i
koncernregnskabet, og frem til det tidspunkt, hvor de udgår fra konsolideringen.

Carlsberg Breweries A/S er administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle
betalinger af indkomstskat med skattemyndighederne. De danske sambeskattede selskaber indgår i
acontoskatteordningen.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de danske
sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager selskaber med
skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra selskaber, der har kunnet anvende dette underskud til
nedsættelse af eget skattemæssigt overskud (fuld fordeling).

I det omfang Carlsberg Breweries Gruppen opnår fradrag ved opgørelsen af skattepligtig indkomst i Danmark
eller I udlandet som følge af aktiebaserede vederlæggelsesordninger, indregnes skatteeffekten af ordningerne
under skat af årets resultat. Såfremt det samlede skattemæssige fradrag overstiger den samlede
regnskabsmæssige omkostning, indregnes skatteeffekten af det overskydende fradrag dog direkte i
egenkapitalen.

Balancen

Immaterielle aktiver

86

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Goodwill Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som beskrevet under
"Virksomhedssammenslutninger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede
nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til gruppens pengestrømsfrembringende enheder på
overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige
struktur og interne økonomistyring.

Øvrige immaterielle aktiver. Forskningsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen i takt med afholdelsen.
Udviklingsomkostninger indregnes som aktiv, hvis de forventes at indbringe fremtidige økonomiske fordele.

Omkostninger til udvikling og implementering af større IT-systemer aktiveres og afskrives over den forventede
økonomiske brugstid. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen og
installationen, indtil det tidspunkt hvor aktivet er klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen
direkte og indirekte omkostninger til software, licenser, komponenter, underleverandører og løn samt aktiverede
låneomkostninger fra specifik eller generel låntagning, der direkte vedrører opførelsen af det enkelte aktiv.

Varemærker og kundeaftaler/porteføljer erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger indregnes til
kostpris og afskrives over den forventede økonomiske brugstid. Varemærker med ikke definerbar brugstid
afskrives ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.

Tildelte kvoter til udledning af CO2 måles til kostpris på tildelingstidspunktet (dvs. normalt O kr.), ligesom købte
tilladelser måles til kostpris. Købte tilladelser afskrives over den produktionsperiode, hvor de forventes udnuttet.
Der indregnes kun en forpligtelse (til markedsværdi), hvis udledningen af CO2 overstiger det tildelte på baggrund
af beholdningen af kvoter.

Øvrige immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Der afskrives systematisk over aktivernes forventede brugstid, der udgør:
Varemærker med definerbar brugstid

Økonomisk brugstid, normalt højst 20 år

Software mv.

3-5 år

Leveringsrettigheder

Afhængig af aftale, hvis ikke tidsfastsat normalt ikke over 5 år
Kundeaftaler/relationer

Brugstiden revurderes årligt. Ændring i afskrivning som følge af ændret brugstid indregnes fremadrettet som en
ændring i regnskabsmæssige skøn.

Nedskrivninger af engangskarakter indregnes i resultatopgørelsen under særlige poster.

Materielle aktiver
Grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til
materialer, komponenter, underleverandører, løn og aktiverede låneomkostninger fra specifik eller generel
låntagning, der direkte vedrører opførelsen af det enkelte aktiv . Kostprisen tillægges nutidsværdien af skønnede
omkostninger til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt retablering i det omfang, de skønnede omkostninger
indregnes som en hensat forpligtelse. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives
hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.

87

1005036EogSN62739

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes markedsværdi og nutidsværdien af
de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod
som diskonteringsrente eller en tilnærmet værdi for denne.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den
regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige
økonomiske fordele for gruppen. Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele ophører med
indregning i balancen og overføres til resultatopgørelsen. Andre omkostninger til almindelig reparation og
vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Materielle aktiver, herunder finansielt leasede aktiver, afskrives lineært over aktivernes forventede brugstid, der
udgør:

Bygninger 20-40 år
Tekniske bygningsinstallationer 15 år
Bryggeriudstyr 15 år
Tapperiudstyr 8-15 år
Tekniske installationer i lagerbygninger 8 år
Udstyr i salgsleddet 5 år
Øvrige anlæg, driftsmateriel og inventar 5-8 år
Returemballage 3-10 år
Hardware 3 år

Grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets kostpris fratrukket scrapværdi og eventuelle
nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien
aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en
ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Afskrivninger og mindre nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions-, salgs-,
distributions- og administrationsomkostninger i det omfang, afskrivninger ikke indgår i kostprisen for
egenfremstillede aktiver.

Væsentlige nedskrivninger af engangskarakter indregnes i resultatopgørelsen under særlige poster.
Kapitalandele i associerede virksomheder. Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes efter den indre
værdis metode og måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter
gruppens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede koncerninterne
avancer og tab og med tillæg af regnskabsmæssig værdi af goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til O kr. Har gruppen en retlig eller
faktisk forpligtelse til at dække den associerede virksomheds underbalance, indregnes denne under forpligtelser.

Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes at
være uerholdeligt.

Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelsen af
virksomhedssammenslutninger.

88

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Varebeholdninger. Narebeholdninger måles til kostpris på grundlag af vejede gennemsnitspriser. Er
nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af
hjemtagelsesomkostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer,
direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte
materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner,
produktionsbygninger og udstyr samt omkostninger til produktionsadministration og ledelse.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af
færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under
hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender. Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdiforringelse. Der
foretages nedskrivning af tilgodehavender til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet
værdiforringelse på baggrund af kundernes forventede betalingsevne samt forventninger til eventuelle ændringer
heri under hensyntagen til historiske betalingsmønstre, betalingsbetingelser, kundesegment, kreditværdighed
samt aktuelle konjunkturer på de enkelte markeder.

Tilgodehavender, hvor der ikke foreligger en objektiv indikation på værdiforringelse på den enkelte kunde,
vurderes på porteføljeniveau for objektiv indikation for værdiforringelse. Porteføljerne opdeles primært på on-
trade og off-trade kunder samt på almindelige tilgodehavender og udlån til restaurationsbranchen. De objektive
indikationer, som anvendes for porteføljer, er baseret på historiske erfaringer og den aktuelle markedsudvikling.

Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi og den forventede
nettorealisationsværdi, herunder forventet realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser

For udlån til restaurationsbranchen gælder, at en eventuel forskel mellem nutidsværdi og nominel værdi på
optagelsestidspunktet betragtes som forudbetalt rabat til kunden, der resultatføres i overensstemmelse med
aftalens vilkår. Til diskontering anvendes markedsrente svarende til pengemarkedsrenten baseret på løbetid med
tillæg af risikomargin. Den effektive rente af disse udlån indtægtsføres under andre driftsindtægter og
amortisering af diskonteringsforskellen indregnes som rabat i nettoomsætningen.

Periodeafgrænsningsposter. Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter betalte omkostninger
vedrørende efterfølgende regnskabsår, herunder særligt sponsor- og marketingomkostninger.
Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Værdipapirer. Aktier, der ikke kan klassificeres som datter- eller associerede virksomheder, samt obligationer
klassificeres som værdipapirer disponible for salg. Disse indregnes på handelsdatoen og måles efterfølgende til
markedsværdi med tillæg af afholdte transaktionsomkostninger svarende til børskurs for børsnoterede
værdipapirer og til en skønnet markedsværdi opgjort på grundlag af markedsdata samt anerkendte
værdiansættelsesmetoder for unoterede værdipapirer. Urealiserede værdireguleringer indregnes direkte i anden
totalindkomst bortset fra nedskrivninger som følge af værdiforringelse samt valutakursreguleringer af
obligationer i fremmed valuta, som indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Ved realisation
overføres den akkumulerede værdiregulering indregnet i egenkapitalen til resultatopgørelsen.

Værdipapirer disponible for salg klassificeres som langfristede eller kortfristede afhængig af ledelsens
realisationsplan. Gruppen har ikke værdipapirer klassificeret som handelsbeholdning.

Værdliforringelse af aktiver. Goodwill og varemærker med ikke definerbar brugstid testes årligt for
værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret.

89

1005036EogSN62740

 

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i
den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over
resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som
hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme (nytteværdi) fra den virksomhed
eller aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes
under særlige poster i resultatopgørelsen.

Den regnskabsmæssige værdi af varemærker med ikke definerbar brugstid testes for værdiforringelse og
nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere.
Genindvindingsværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme, som
varemærket kan indtjene i form af royaltgindtægter (relief from rogalty-metoden). Nedskrivning af varemærker
indregnes under særlige poster i resultatopgørelsen.

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation på
værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets markedsværdi med fradrag af forventede
afhændelsesomkostninger eller nytteværdi. Nytteværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige
pengestrømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en
pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds
genindvindingsværdi. Mindre tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis
produktions-, salgs-, distributions- og administrationsomkostninger samt andre driftsomkostninger. Væsentlige
nedskrivninger samt nedskrivninger foretaget i forbindelse med omfattende strukturering af processer og
grundlæggende strukturmæssige tilpasninger indregnes under særlige poster.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er
sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det

omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have
haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Egenkapital

Reserve for valutakursregulering. Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter
kursreguleringer, som er opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres
funktionelle valutaer til Carlsberg Breweries A/S' præsentationsvaluta (DKK), mellemværender, der anses som en
del af den samlede nettoinvestering i udenlandske virksomheder, og finansielle instrumenter anvendt til sikring af
nettoinvesteringer i udenlandske virksomheder.

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen i i
samme post som avance/tab ved salget.

Reserve for valutakursregulering blev nulstiltet pr. 1. januar 2004 i overensstemmelse med IFRS 1.
Dagsværdireguleringer. Dagsværdireguleringer omfatter ændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der
opfylder kriterierne for sikring af fremtidige pengestrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er
realiseret. Markedsværdireguleringer omfatter tillige reserve for værdipapirer disponiblefor salg.

Foreslået udbytte. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære

generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som bestyrelsen stiller forslag om, og som derfor forventes
udbetalt for året, oplyses i en note til egenkapitalen.

90

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Acontoudbutte indregnes som en finansiel forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Egne aktier. Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte i overført resultat
i egenkapitalen. Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier reducerer aktiekapitalen med et beløb
svarende til aktiernes nominelle værdi.

Provenu ved salg af egne aktier føres direkte på egenkapitalen.

Aktiebaseret vederlæggelse. Værdien af arbejdsydelser modtaget som modydelse for tildelte optioner måles til
dagsværdien af optionerne.

Aktieoptionsprogrammet for direktion og øvrige nøglemedarbejdere er en egenkapitalafregnet ordning.
Aktieoptionerne måles til dagsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under
personaleomkostninger over perioden (vesting-perioden), hvor den endelige ret til optionerne opnås.

Øvrige nøglemedarbejder i gruppen, der deltager i det langsigtede incitamentsprogram, kan vælge mellem
aktiebaseret eller kontant afregning. Aktieoptionerne måles til dagsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes i
resultatopgørelsen under personaleomkostninger over perioden (vestingperioden), hvor den endelige ret til
optionerne opnås. Værdien af det langsigtede incitamentsprogram opgøres som en procentdel af medarbejderens
årsløn. Ved aktiebaseret afregning under incitamentsprogrammet baseres antallet af aktier på medarbejderes løn
og aktieoptionens dagsværdi.

Ved første indregning af aktieoptionerne skønnes over antallet af optioner, som medarbejderne ventes at
erhverve ret til i henhold til betingelserne for arbejdsydelser i det enkelte aktieoptionsprogram. Efterfølgende
justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede optioner, således at den samlede endelige
indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede optioner.

Dagsværdien af tildelte optioner estimeres ved anvendelse af Black & Scholes' formel for værdiansættelse af
calloptioner på tildelingstidspunktet. Ved beregningen lægges de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte
aktieoptioner, til grund.

Personaleydelser. Løn og gager, bidrag til social sikring, betalt fravær og sygefravær, bonus og andre
personaleydelser indregnes i det regnskabsår, den ansatte udfører den tilknyttede arbejdsydelse.
Personaleydelser omfatter endvidere øvrige nøglemedarbejdere, der deltager i det langsigtede
incitamentsprogram, og som vælger kontant afregning. Omkostningen indregnes under personaleomkostninger
og hensatte forpligtelser over perioden (vesting-perioden), hvor den endelige ret til optionerne opnås, og i henhold
til betingelserne for arbejdsydelser i det enkelte aktieoptionsprogram.

Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser. Gruppen har indgået pensionsaftaler og lignende aftaler med en
væsentlig del af gruppens ansatte.

Omkostninger til bidragsbaserede pensionsordninger medtages i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og
skyldige betalinger indregnes i balancen under anden gæld

For alle væsentlige ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de
fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af
forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønnivedu, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien
beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i gruppen.
Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til
ordningen medtages i balancen under pensionsforpligtelser.

I resultatopgørelsen indregnes årets pensionsomkostninger baseret på aktuarmæssige skøn og finansielle
forventninger ved årets begyndelse. Forskelle mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og -

91

1005036EogSN62741

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

forpligtelser og de realiserede værdier opgjort ved årets udgang betegnes aktuarmæssige gevinster eller tab og
indregnes direkte i egenkapitalen.

Ved en ændring i ydelser, der vedrører de ansattes hidtidige ansættelse i virksomheden, fremkommer en ændring i
den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi, der betegnes som en historisk omkostning. Historiske omkostninger
omkostningsføres straks, hvis de ansatte allerede har opnået ret til den ændrede ydelse. I modsat fald indregnes
de i resultatopgørelsen over den periode, hvor de ansatte opnår ret til den ændrede ydelse.

Er en pensionsordning et nettoaktiv, indregnes aktivet alene i det omfang, det modsvarer fremtidige
tilbagebetalinger fra ordningen, eller det vil føre til reducerede fremtidige indbetalinger til ordningen.
Renter af pensionsforpligtelser og forventet afkast af pensionsaktiver indregnes under finansielle poster.

Realiserede gevinster og tab ved regulering af pensionsforpligtelsen som følge af større personaleafgang i
forbindelse med restrukturering indregnes i resultatopgørelsen under særlige poster.

Realiserede gevinster og tab ved omlægning eller indfrielse af pensionsordninger indregnes i resultatopgørelsen.

Selskabsskat og udskudt skat. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen
som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster
samt for betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af
midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt
andre poster, hvor midlertidige forskelle - bortset fra virksomhedsovertagelser - er opstået på
anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. Kan opgørelse af
skatteværdien foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen
planlagte anvendelse af aktivet eller afvikling af forpligtelsen.

Foreligger der konkrete udbytteplaner for dattervirksomheder, joint ventures samt associerede virksomheder i
lande, hvor der pålægges udbytteskat ved udlodning, indregnes udskudt skat af forventet udbytteudlodning.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes anvendt, ved udligning i skat af fremtidig
indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og
jurisdiktion.

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser modregnes, hvis virksomheden har en juridisk ret til at modregne
aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver eller har til hensigt enten at indfri aktuelle skatteforpligtelser og
skatteaktiver på nettobasis eller at realisere aktiverne og forpligtelserne samtidigt.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne
avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens
lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat ventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som
følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen, bortset fra ændringer i udskudt skat indregnet i
egenkapitalen, som ændres

i egenkapitalen.

Hensatte forpligtelser. Hensatte forpligtelser, herunder garantiforpligtelser, indregnes, når gruppen som følge af

en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at
der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen. Der foretages tilbagediskontering af andre hensatte

92

Carlsberg Breweries Gruppen

forpligtelser, såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Carlsberg Breweries Gruppens
gennemsnitlige lånerente anvendes ved diskonteringen.

Omkostninger til restruktureringer indregnes som forpligtelser, når en detaljeret, formel plan for restruktureringen
er offentliggjort senest på balancedagen over for de parter, der er berørt af planen. Ved overtagelse af
virksomheder indregnes hensættelser til restruktureringer alene i beregningen af åbningsbalancen, når der på
overtagelsestidspunktet eksisterer en forpligtelse for den overtagne virksomhed.

Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrakter, når de forventede fordele for gruppen fra
en kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i henhold til kontrakten.

Når gruppen er forpligtet til at nedtage et aktiv eller retablere det sted, hvor aktivet har været anvendt, indregnes
en forpligtelse svarende til nutidsværdien af de forventede fremtidige omkostninger.

Finansielle forpligtelser. Gæld til pengeinstitutter og udstedte obligationslån mv. indregnes ved lånoptagelse til
dagsværdi efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle
forpligtelser til amortiseret kostpris ved anvendelse af "den effektive rentes metode”, således at forskellen mellem
dagsværdi efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger og den nominelle værdi indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle omkostninger over låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter,
målt til amortiseret kostpris.

Øvrige forpligtelser måles til amortiseret kostpris.

Tilbagebetalingsforpligtelse vedrørende emballage. Tilbagebetalingsforpligtelse vedrørende emballage opgøres
på grundlag af pantpris samt estimat over mængde af cirkulerende flasker, fustager, dåser og kasser samt en
skønnet andel af flasker der returneres.

Leasing. Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og operationelle leasingforpligtelser.

En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed overfører risici og fordele ved at eje det
leasede aktiv. Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle.

Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i
afsnittene om Materielle aktiver og Finansielle forpligtelser.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over
leasingperioden.

Periodeafgrænsningsposter. Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter modtagne
betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år, målt til kostpris.

Aktiver bestemt for salg. Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver og afhændelsesgrupper, som
besiddes bestemt for salg. Afhændelsesgrupper er en gruppe af aktiver, som skal afhændes samlet ved salg eller
lignende ved en enkelt transaktion, og forpligtelser direkte tilknyttet disse aktiver, som vil blive overført ved
transaktionen.

Aktiver klassificeres som "bestemt for salg”, når der er truffet ledelsesmæssig beslutning om afhændelse af
aktivet eller afhændelsesgruppen og igangsat nødvendige tiltag til at gennemføre salget, således at den

regnskabsmæssige værdi primært vil blive genindvundet gennem salg inden for 12 måneder i henhold til en formel
plan frem for gennem fortsat anvendelse.

93

1005036EogSN62742

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Aktiver eller afhændelsesgrupper bestemt for salg måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi
eller markedsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives og amortiseres ikke på aktiver fra det
tidspunkt, hvor de klassificeres som "bestemt for salg”.

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved første klassifikation som "bestemt for salg”, og gevinster etler tab ved
efterfølgende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi eller markedsværdi med fradrag af
forventede salgsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen under de poster, de vedrører. Gevinster og tab
oplyses i noterne.

Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles i særskilte linier i balancen, og hovedposterne specificeres i
noterne. Sammenligningstallene tilpasses ikke.

Gennemføres salget ikke som forventet, tilbageføres aktivet eller afhændelsesgruppen til de poster i balancen,
hvorfra de oprindeligt blev udskilt. Tilbageførslen sker til regnskabsmæssig værdi med fradrag af de afskrivninger,
der ville være foretaget på aktivet, såfremt det ikke havde været klassificeret som "bestemt for salg”.

Præsentation af ophørende aktiviteter. Ophørende aktiviteter omfatter aktiviteter og pengestrømme, der klart kan
udskilles fra den øvrige virksomhed, og som enten er afhændet eller udskilt som bestemt for salg, og salget
forventes gennemført inden for ét år i henhold til en formel plan. Ophørende aktiviteter omfatter endvidere
virksomheder, som i forbindelse med en virksomhedsovertagelse er klassificeret som "bestemt for salg”.

Ophørende dktiviteter præsenteres i en særskilt linie i resultatopgørelsen og som aktiver og forpligtelser bestemt
for salg i balancen, og hovedposter specificeres i noterne. Sammenligningstal tilpasses.

Pengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året,
årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrøm fra driftsaktivitet. Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat
af primær drift før særlige poster reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital, betalte
restruktureringsomkostninger, betalte og modtagne renter samt betalt indkomstskat.

Pengestrøm fra investeringsaktivitet. Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med
køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver
samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider. Likviditetsvirkningen af køb og salg af
virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes
pengestrømme fra købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, Pengestrømme fra solgte virksomheder
indregnes frem til salgstidspunktet.

Indgåelse af finansielle leasingaftaler betragtes som ikke-likvide transaktioner

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller
sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt køb og salg af Minoriteter, optagelse af
lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte til aktionærer.
Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes som betaling af renter og afdrag på gæld.
Likvider. Likvider omfatter likvide beholdninger med fradrag af træk på løbende kassekreditter samt værdipapirer,

som har en restløbetid på under tre måneder, og som uden hindring kan omsættes, og hvorpå der kun er
ubetydelige risici for værdiændringer.

94

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta omregnes med gennemsnitlige valutakurser,
medmindre disse afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurs.

Segmentoplysninger

I gruppens ledelses- og rapporteringsstruktur udgør Executive Commitee den øverste operationelle ledelse (Chief
Operating Decision-maker). Executive Committee styrer og træffer forretningsmæssige beslutninger på grundlag
af rapportering fra de geografiske segmenter. Forretningsmæssige beslutninger for de enkelte segmenter træffes
på baggrund af segmentets resultat af primær drift før særlige poster. Finansierings- og skattemæssige
beslutninger træffes ud fra oplysninger for koncernen som helhed og opdeles derfor ikke i segmenter. Aktiviteter,
der ikke kan henføres under drikkevaredktiviteter, styres og præsenteres særskilt. Segmentering afspejler den
struktur, som anvendes ved intern styring af og opfølgning på koncernens strategiske og finansielle målsætninger.
I overensstemmelse med gruppens ledelsesstruktur segmenteres drikkevaredktiviteterne efter de geografiske
regioner, hvor produktionen finder sted. Segmentrapporteringen foretages i overensstemmelse med anvendt
regnskabspraksis for gruppen.

Segmentets driftsresultat omfatter nettoomsætning, driftsomkostninger og resultatandele fra associerede
virksomheder i det omfang, de kan henføres direkte hertil. Indtægter og omkostninger knyttet til
koncernfunktioner er ikke fordelt og indgår sammen med elimineringer og aktiviteter, der ikke kan henføres under
drikkevareaktiviteter, ikke i segmenternes driftsresultat.

Aktiver i alt i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
immaterielle aktiver, materielle aktiver, kapitalandele i associerede virksomheder og kortfristede aktiver i det
omfang, de kan henføres direkte hertil, herunder varebeholdninger, tilgodehavender fra salg, andre
tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der direkte kan henføres til segmentets drift, herunder hensatte
forpligtelser, leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld.

Nøgletal
Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) opgøres i overensstemmelse med IAS 33.

Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger &
Nøgletal 2005” med mindre andet er anført.
De i koncernregnskabet anførte nøgletal er beregnet således:

Afkast af gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill (ROIC). Resultat af primær drift før særlige poster i
procent af den gennemsnitlige investerede kapital!

Antal aktier, ultimo. Antal udstedte aktier ekskl. beholdningen af egne aktier, ultimo regnskabsåret (= antal
udestående aktier ultimo).

Antal aktier, gennemsnitligt. Antal udstedte aktier, ekskl. Beholdningen af egne aktier, i gennemsnit over året (=
gennemsnitligt antal udestående aktier).

Egenkapitalandel. Total egenkapital ultimo i procent af aktiver i alt ultimo.
Finansiel gearing. Netto rentebærende gæld? ultimo divideret med den totale egenkapital ultimo.

Gæld/resultat af primær drift før af- og nedskrivninger. Netto rentebærende gæld? divideret med resultat af
primær drift før særlige poster korrigeret for af- og nedskrivninger.

95

1005036EogSN62743

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

Organisk udvikling. Mål for vækst eksklusive indvirkning fra tilkøb, frasalg og valutakursomregninger ved
sammenligning år for år. Vi mener, at dette giver investor en mere fuldstændig forståelse af de underliggende
trends.

Overskudsgrad. Resultat af primær drift før særlige poster i procent af omsætningen.

Pengestrøm fra drift pr. aktie (CFPS). Pengestrøm fra driften divideret med gennemsnitligt antal udestående
aktier, fuldt udvandet for aktieoptioner "in the money”, i henhold til IAS 33.

Fri pengestrøm pr. aktie (FCFPS). Fri pengestrøm? divideret med gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt
udvandet for aktieoptioner "in the money”, i henhold til 1AS 33.

Pro rata-opgjort volumen. Koncernens samlede salg af drikkevarer, inklusive den forholdsmæssige andel af salg i
pro rata-konsoliderede og associerede virksomheder.

Rentedækning. Resultat af primær drift før særlige poster divideret med renteomkostninger, netto.
Resultat af primær drift. Udtryk for resultat af primær drift før særlige poster i ledelsesberetningen.

Resultat pr. aktie (EPS). Koncernresultat ekskl. minoritetsinteresser divideret med gennemsnitligt antal
udestående aktier.

Resultat pr. aktie, udvandet (EPS-D). Koncernresultat ekskl. Minoritetsinteresser divideret med gennemsnitligt
antal udestående aktier, fuldt udvandet for aktieoptioner "in the money” og bonuselement ved kapitalforhøjelse, i
henhold til IAS 332.

Udbutte/resultat. Udbytte for året i procent af koncernresultat ekskl. minoritetsinteresser.

Volumen. Koncernens samlede salg af drikkevarer, inklusive det samlede salg i pro rata-konsoliderede og
associerede virksomheder.

1 Opgørelsen af investeret kapital fremgår af note 31.

2 Opgørelsen af netto rentebærende gæld fremgår af note 32.

3 Udvandingseffekten beregnes som forskellen mellem antallet af aktier, der

kunne være erhvervet til dagsværdien for provenu fra udnyttelse af aktieoptionerne

og antallet af aktier, der kunne være udstedt under forudsætning af udnyttelse af aktieoptionerne.
4 Opgørelsen af fri pengestrøm fremgår af pengestrømsopgørelsen.

96

 

Carlsberg Breweries Gruppen

41. Gruppens selskaber

Carlsberg Breweries A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8

2

Nominel O 8 ag Z

selskabs- 93 s c 9

Kapitaland kapital E ø z 3 og

el i1.000 Valuta Valutakursz > &Q < <

Carlsberg Breweries A/S, København, Danmark

Carlsberg Danmark A/S, København, Danmark 3 dattervirksomheder o 100% 100.000 DKK 100,00 $
Investeringselskapet RH, Oslo, Norge 7 dattervirksomheder oOo 100% 49.900 NOK 89,42 4
Ringnes a.s., Oslo, Norge 2 dattervirksomheder o 100% 238.714 NOK 89,42 %$
Oy Sinebrychoff Ab, Helsinki, Finland o 100% 96.707 EUR 744,15 $
Saku Olletehase AS , Estland 11 0 100% 80.000 EEK 47,56 $

Pripps Ringnes AB, Stockholm, Sverige 1 dattervirksomhed ao 100% 287.457 SEK 72,28 %
Carlsberg Sverige AB, Stockholm, Sverige 4 dattervirksomheder o 100% 70.000 SEK 72,28 %

BBH - Baltic Beverages Holding AB, Stockholm, Sverige o 100% 12.000 EUR 744,15 %

A/S Aldaris, Letland o 89% 7.500 LVL. 1.049,13 $

Svyturys-Utenos Alus AB, Litauen o 76% 118.000 LTV 21552 $

UAB BBH Baltics, Litauen o 100% 10 LTL 215,52 4%

Baltic Beverages Eesti, Estland o 100% 400 EEK 47,56 $

Baltika Breweries, Skt. Petersborg, Rusland 2 dattervirksomheder 1) O 89% 164.364 RUB 17,15 4

Ballika-Baku LLC , Baku, Aserbajdsjan o 100% 26.849  AZN | 646.50 4

Slavutich Brewery, Ukraine o 92% 853.692 UAH 65,00 %

Lvivska Brewery, Ukraine o 100% 72.741 UAH 65,00 4%

Derbes Company Ltd. Liability Partnership, Kasakhstan o 100% 4.820.426 KZT 3,50 4

Olivaria, Belarus 33 30%  61.,444.801 BYR 0,18 %

Carlsberg Uzbekistan, Uzbekistan 5 09 100% 35.217.146 UZS 0,34 4

Baltic Beverages Invest AB, Stockholm, Sverige o 100% 11 EUR 744,15 %

Baltic Beverages Holding Oy, Helsinki, Finland o 100% 4 EUR 744,15 4
Carlsberg Italia S.p.A, Lainate, Italien 13 dattervirksomheder o 100% 82.400 EUR 744,15 4%
Unicer-Bebidas de Portugal, SG PS, S.A., Porto, Portugal 7 dattervirksomheder 5) 4 44% 50,000 EUR 744,15 %$
Feldschlåsschen Getrånke Holding AG , Rheinfelden, Schweiz 3 dattervirksomheder o 100% 95.000 CHF 500,17 4%

Carlsberg Deutschland GmbH, Månchengladbach, Tyskland 6 dattervirksomheder o 100% 26.897 EUR 74415 $
Nordic Getrånke GmbH, Tyskland lm 100% 1.000 EUR 744,15 $
Holsten-Brauerei AG , Hamborg, Tyskland 5 dattervirksomheder o 100% 41.250 EUR 744,15 $
Tuborg Deutschland GmbH, Månchengladbach, Tyskland o 100% 51 EUR 744,15 4
Carlsberg GB Limited, Northampton, Storbritannien o 100% 692 GBP 823,17 $
Carlsberg UK Holdings PLC , Northampton, Storbritannien 2 dattervirksomheder o 100% 90,004 GBP 823,17 $
Emeraude SAS , Frankrig 4 dattervirksomheder 5) o 100% 405.037 EUR 744,15 %
Brasseries Kronenbourg SAS , Frankrig o 100% 547.891 EUR 744,15 4
Sorex Holding SAS , Frankrig o 100% 14.600 EUR 744,15 %
Mythos Brewery S.A., Grækenland o 100% 39.405 EUR 744,15 $
Carlsberg Polska S, Å,, Warszawa, Polen 3 dattervirksomheder o 100% 28,721 PLN 180,40 $
Carlsberg Accounting Centre Sp. z.0.0., Poznan, Polen o 100% 50 PLN 180,40 4
Dyland BV, Bussum, Holland 1 dattervirksomhed o 100% 18.198 EUR 744,15 4
Carlsberg Croatia d.0.0., Koprivnica, Kroatien o 80% 239.932 HRK 101,99 $
Boiltling and Brewing Group Ltd., Blantyre, Malawi 3 dattervirksomheder 2,5) Ø 44% 1.267.128 MWK 3,67 4
Nuuk Imeq A/S, Nuuk, Grønland H 32% 38.000 DKK 100,00 $
International Breweries (Netherlands) B.V.,, Bussum, Holland 2 dattervirksomheder am 16% 2.523 USD 519,01 %
Carlsberg Bulgaria AD, Mladost, Bulgarien o 80% 37.325 BGN 380,48 $
B to B Distribution EOOD , Mladost, Bulgarien o 100% 10 BGN 380,48 4
Carlsberg Serbia d.0.0., Serbien 2 dattervirksomheder o 80% 2.989.921 RSD 7,76 %
Carlsberg Hungary Sales Limited Liability Company, Budaårs, Ungarn o 100% 25.400 HUF 274 $
Carlsberg International A/S, København, Danmark o 100% 1.000 DKK 100,00 4
South-East Asia Brewery Ltd., Hanol, Vietnam o 60%  212.705.000 VND 0,03 4
International Beverages Distributors Ltd,, Hanoi, Vietnam o 60%  10.778.000  VND 0,03 4
Hue Brewery Ltd., Hue, Vietnam 4 50% … 216.788,000 VND 0,03 4
Tibet Lhasa Brewery Company Limited, Lhasa, Tibet, Kina E 33% 380.000 CNY 76,04 4
Xinjiang Wusu Beer Co, Ltd,, Urumgi, Xinjiang, Kina 3 dattervirksomheder % 61% 105.480 CNY 76,04 4
Lanzhou Huanghe Jianjiang Brewery Company Limited, Kina mm 30% 210.000 CNY 76,04 +
Qinghai Huanghe Jianjiang Brewery Company Ltd., Xining, Qinghai, Kina mM 33% 85.000 CNY 76,04 4
Jiuquan West Brewery Company Ltd., Jiuquan, Gansu, Kina H 30% 15,000 CNY 76,04 %
Gansu Tianshui Benma Brewery Company Ltd., Tianshui, Gansu, Kina EH 30% 16.620 CNY 76,04 +
Ningxia Xixia Jianiang Brewery Ltd, Kina o 70% 194.351 CNY 76,04 4
Carlsberg Brewery Malaysia Berhad, Selangør Darul Ehsan, Malaysia 1) 0 51% 154.039 MYR 151,49 4
Carlsberg Marketing Sdn BHD, Selangor Darul Ehsan, Malaysia o 100% 10.000 MYR 151,49 +
Euro Distributors Sdn BHD, Selangor Darul Ehsan, Malaysia o 100% 100 MYR 151,49 4
Carlsberg Singapore Pte. Ltd., Singapore o 100% 1.000 SGD 369,49 %
Carlsberg Marketing (Singapore) Pte Ltd,, Singapore o 100% 1.000 SGD 369,49 4
The Lion Brewery Ceylon, Biyagama, Sri Lanka nm 25% 850.000 LKR - %
Carlsberg Distributors Taiwan Ltd, Taiwan 1 dattervirksomhed mM 50% 100.000 TWD - 4
Carlsberg Asia Pte Ltd., Singapore o 100% 54.914 SGD 369,49 4
Brewery Invest Pte. Ltd, Singapore o 100% 3.200 SGD 369,49 %
Carlsberg Brewery Hong Kong Ltd., Hong Kong, Kina 1 dattervirksomhed o 100% 260.000 HKD 66,93 %
Carlsberg Brewery Guangdong Ltd., Huizhou, Kina o 100% 442.330 CNY 76,04 4

 

1005036EogSN62744

97

 

 

Carlsberg Breweries Gruppen

41. Gruppens selskaber

Carlsberg Breweries A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5

2

Nominel & ø 3

selskabs- 2 S s $

Kapitaland kapital v 3 2 8 E

el i1.000 Valuta ValutakursZ S & $ &£
Tsingtao Beer Shanghai Songjiang Co. Ltd., Shanghai, Kina H 25% 303.659 CNY 76,04 +
Kunming Huashi Brewery Company Ltd., Kunming, Kina o 100% 79.528 CNY 76,04 4
Lao Brewery Co. Ltd., Vientiane, Laos 4 50% 14.400.000 LAK 0,06 %
Gorkha Brewery Pvt. Ltd., Kathmandu, Nepal M 50% 466.325 NPR 7,06 4
Dali Seer (Group) Limited Company, Dali, Kina o 100% 97.799 CNY 76,04 4
Hanio Vung Tau Joint Stock, Vietnam 5) % 45%  345.190,377 — VND 0,03 4
Hanio Beer Company, Vietnam 5) M 16% 2.318.000.000 VND 0,03 4%
Chongqing Brewery Co. Åtd, Kina 1,5) M 18% 483.971 CNY 76,04 4
Caretech Ltd, Hong Kong, Kina 5) 4 50% 10.000 HKD 66,93 4
Cambrew Pte Ltd, Singapore 5) $ 100% 21.720 SGD 369,49 %
Cambrew Ltd, Phnom Penh, Cambodja 1 dattervirksomhed 5) $ 100% 125.000 USD 519,01 4
Lao Soft Drinks Co. Ltd, Laos o 65% 2.448.000 LAK 0,06 %
Carlsberg iIndoChina, Vietnam o 100% 8.000 VND 0,03 4%
South Asian Breweries Pvt Ltd, Singapore 4 45% 65.000 SGD | 369,49 4
South Asian Breweries Pyt Ltd, Indien o 100% 618.288 INR 11,19 %
Parag Breweries Ltd, Indien o 52% 5.200 INR 11,19 4
Halong Beer and Beverage, Vietnam 4 31% 9.000.000.000 VND 0,03 4

Danish Malting Group A/S, Vordingborg, Danmark o 100% 100.000 DKK 100,00 4%

Danish Malting Group Polska Sp. z 0.0., Sierpc, Polen o 100% 20.000 PLN 180,40 4%

Carlsberg Finans A/S, København, Danmark o 100% 25.000 DKK 100,00 %

Carlsberg Invest A/S, København, Danmark 1 dattervirksomhed o 100% 31.000 DKK 100,00 4

CTDD Beer Imporis Åtd., Quebec, Canada o 100% - CAD 49481 $
Carlsberg Canada Inc., Mississauga, Ontario, Canada o 100% 5.000 CAD 49481 $
Carlsberg IF A/S, København, Danmark o 100% 50.000 DKK 100,00 4
Carlsberg Insurance A/S, København, Danmark o 100% 25.000 DKK 100,00 4%

 

 

OQ Dattervirksomhed
4 Pro rata-konsolideret virksomhed
EH Associeret virksomhed
1) Børsnoteret virksomhed
2) Carlsberg forestår ledelsen
3) Carlsberg kan udøve betydelig indflydelse på grundlag af calloptione
4) Selvstændig årsrapport er ikke udarbejde
5) Selskab er ikke revideret af KPMG

98

 

Carlsberg Breweries A/S

Arsregnskab for 2009

Resultatopgørelse
Totalindkomstopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse

Noter

Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Produktionsomkostninger

Salgs- og distributionsomkostninger
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Andre driftsindtægter og driftsomkostninger
Særlige poster

Finansielle indtægter og omkostninger
Selskabsskat

9 Resultat pr. aktie

10 Løn- og personaleomkostninger samt aflønning af bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere
11 Aktiebaseret vederlæggelse

12 Immaterielle aktiver

13 Nedskrivningstest

14 Materielle aktiver

15 Kapitalandele i dattervirksomheder

16 Associerede virksomheder

17 Værdipapirer

18 Tilgodehavender

19 Udskudte skatteaktiver og udskudt skat
20 Likvide beholdninger

21 Share capital

22 Lån

23 Hensatte forpligtelser

24 Anden gæld mv.

25 Pengestrømme

26 Opgørelse af rentebærende gæld, netto
27 Finansielle risici

28 Finansielle instrumenter

29 Nærtstående parter

30 Eventualforpligtelser og andre forpligtelser
31 Begivenheder efter balancedagen

32 Accounting policies

ONMOGRABRBWN

99

1005036EogSN62745

 

Carlsberg Breweries A/S

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008
Note DKK million DKK million
Nettoomsætning 1.691 1.654
2 Produktionsomkostninger -548 -521
Bruttoresultat 1.143 1.133
3 Salgs- og distributionsomkostninger -503 -637
4 Administrationsomkostninger -619 -672
5 Andre driftsindtægter 161 299
5 Andre driftsomkostninger -46 -16
Resultat af primær drift før særlige poster 136 107
6 Særlige poster 306 -2.798
Finansielle indtægter 4.557 4.735
Finansielle omkostninger -2,748 -3.265
Resultat før skat 2.251 -1.221
8 Selskabsskat -54 -33
Koncernresultat 2.197 "1.254
Heraf:

Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S - -
Reserver 2.197 -1.254
DKK DKK

9 Resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie 4.385 -2.505
Resultat pr. aktie, udvandet 4.385 -2.505

100

 

Carlsberg Breweries A/S

Totalindkomstopgørelse

 

 

 

 

 

Note 2009 2008
Mio. kr
Årets resultat 2.197 -1.254
Anden totalindkomst:
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 28 -82 -1.698
Andet -6 -
Skat af bevægelser i anden totalindkomst 8 - 307
Anden totalindkomst -88 -1.391
Totalindkomst i alt 2.109 -2.645

 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter omfatter ændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der
opfylder kriterierne for sikring af fremtidige pengestrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke
er realiseret,

1005036EogSN62746 70"

 

 

Carlsberg Breweries A/S

 

 

 

 

 

Balance
31 Dec. 2009 31 Dec. 2008
Note AKTIVER Mio. kr. Mio. kr.
Langfristede aktiver:
12,13. Immaterielle aktiver 321 325
13,14. Materielle aktiver 62 69
15 Kapitalandele i associerede virksomheder 65.266 27.462
16 Værdipapirer 4.176 4.207
17 Tilgodehavender 11 11
18 Udskudte skatteaktiver 7.572 8.087
19 Pensionsaktiver 300 485
Langfristede aktiver i alt 77.708 40.646
Kortfristede aktiver:
18 Tilgodehavender fra kunder 781 853
Tilgodehavende skat - 8
18 Andre tilgodehavender 20.093 57.864
Periodeafgrænsningsposter 1 14
20 Likvide beholdninger 11 573
Kortfristede aktiver i alt 20.886 59.312
Aktiver i alt 98.594 99.958

 

102

 

Carlsberg Breweries A/S

 

Balance
31 dec. 2009 31 dec. 2008
Note PASSIVER Mio. kr. Mio. kr.
Egenkapital:
21 Aktiekapital 501 501
Reserver -1.479 -1.397

22
23
24

22

23

24

1005036

Overført resultat

 

Egenkapital i alt

Langfristede forpligtelser:
Lån
Hensatte forpligtelser

Anden gæld

 

Langfristede forpligtelser i alt

Kortfristede forpligtelser:

Lån

Leverandørgæld

Tilbagebetalingsforpligtelse vedrørende emballage
Hensatte forpligtelser

Selskabsskat

Anden gæld mv.

 

Kortfristede forpligtelser i alt

 

Forpligtelser i alt

 

Passiver i alt

EogSN62747

103

 

Carlsberg Breweries A/S

Egenkapitalopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009
Mio. kr.
Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S
Reserve

Aktie- — forsikrings- Overført Egenkapital

kapital transaktioner resultat i alt

Egenkapital pr. 1. januar 2009 501 -1.397 43.469 42.573
Årets totalindkomst,

jf. særskilt opgørelse - -82 2.191 2.109

Aktiebaseret vederlæggelse - - 23 23

Aktiebaseret vederlæggelse - Udnyttet - - -19 -19

Egenkapitalbevægelser i alt - -82 2.195 2.113

Egenkapital pr. 31. december 2009 501 =1.479 45.664 44.686

2008

Mio. kr.

Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S
Reserve

Aktie- — forsikrings- Overført Egenkapital

kapital transaktioner resultat i alt

Egenkapital pr. 1. januar 2008 500 -6 21.466 21.960
Årets totalindkomst,

jf. særskilt opgørelse - -1.391 -1.254 -2.645

Kapitaludvidelse 1 - 23.999 24.000

Aktiebaseret vederlæggelse - - 12 12

Aktiebaseret vederlæggelse - Udnyttet - - 46 46

Betalt udbytte til aktionærer - - -800 -800

Egenkapitalbevægelser i alt 1 -1.391 22.003 20.613

Egenkapital pr. 31. december 2009 501 -1.397 43.469 42.573

 

Der er ikke foreslået udbytte for 2009, I 2009 er der ikke blevet udbetalt udbytte vedrørende 2008 (udbetalt i 2008 vedrørende
2007 udgør 800 mio. kr., svarende til 1.600 kr. pr. aktie). Udbytte betalt til aktionærer i Carlsberg Breweries A/S har ingen
effekt på den skattepligtige indkomst i Carlsberg Breweries A/S.

104

Carlsberg Breweries A/S

Pengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008

Note Mio. kr. Mio. kr.
Resultat af primær drift før særlige poster 136 107
Regulering for afskrivninger 15 17
Regulering for nedskrivninger - 62
Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger 151 186

25 Regulering for andre ikke-kontante poster -7 -40
25 Ændring i driftskapital 321 -136
Betalte restruktureringsomkostninger -65 -62
Indbetalinger af renter mv. 3.621 1.153
Udbetalinger af renter mv. -3.275 -2.166

Betalt selskabsskat 157 49
Pengestrøm, drift 903 -1.016

Køb af materielle og immaterielle aktiver -7 -190

Salg af materielle og immaterielle aktiver 1 93
Operationelle investeringer i alt -6 "97

Køb og salg af virksomheder, netto 640 -791
Kapitalindskydelse i dattervirksomheder -38.426 -12.688

Køb af associerede virksomheder -29 -1.485

Salg af associerede virksomheder 55 201

Køb af finansielle aktiver - -961

Salg af finansielle aktiver 3 248
Koncerninterne lån - -45.964
Ændring i finansielle tilgodehavender -54 -
Modtagne udbytter 2.068 1.562
Finansielle investeringer i alt "35.743 -59.878
Pengestrøm, investeringer -35.749 -59.975

Fri pengestrøm "34.846 "60.991

25 Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S - 23.200
25 Fremmedfinansiering? 34.477 38.191
Pengestrøm, finansiering 34.477 61.391

Årets pengestrøm -369 400
Likvider pr. 1. januar 385 -10
Valutakursregulering af likvider 1. januar -5 "5

20 Likvider pr. 31. december? 11 385

 

"Nedskrivning ekskl. nedskrivninger indregnet under særlige poste:
? Heri indgår sikringsinstrumenter erhvervet i 2008 forud for køb af dele af aktiviteterne i S&N.

3 Likvide beholdninger fratrukket udnyttede kassekreditter

105

1005036EogSN62748

 

NOTE I Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved udarbejdelsen af årsrapporten for Carlsberg A/S foretager ledelsen en række regnskabsmæssige skøn og
opstiller forudsætninger, der danner grundlag for indregning og måling af aktiver og forpligtelser. De
væsentligste regnskabsmæssige skøn og vurderinger vedrørende selskabet fremgår nedenfor. De væsentligste
regnskabsmæssige skøn og vurderinger for Carlsberg-gruppen fremgår af note 1 til koncernregnskabet.
Selskabets regnskabspraksis er detaljeret beskrevet i note 32.

Skønsmæssig usikkerhed
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og
forudsætninger om fremtidige begivenheder.

De foretagne vurderinger, skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer,
herunder vurderinger fra rådgivere og specialister, som ledelsen vurderer er forsvarlige efter
omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være
ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå.

Den internationale finansielle afmatning fortsatte i 2009 med udsving i renter og valutakurser og med afledte
effekter på den generelle økonomiske situation, herunder usikkerhed om forbedringer i økonomien, fald i
forbruget, inklusive forbruget af drikkevarer, samt lavere rådighedsbeløb og faldende forbrugeroptimisme.
Konsekvenserne for udviklingen og de regnskabsmæssige resultater for 2009 er beskrevet i
ledelsesberetningen, hovedsagelig under præsentationen af de enkelte segmenter.

Der er i noterne oplyst om forudsætninger om fremtiden og andre skønsmæssige usikkerheder på
balancedagen, hvor der er betydelig risiko for ændringer, der kan føre til en væsentlig regulering af den
regnskabsmæssige værdi af aktiver eller forpligtelser inden for det næste regnskabsår.

Kapitalandele i dattervirksomheder, joint ventures og associerede virksomheder. For kapitalandele i
dattervirksomheder, joint ventures og associerede virksomheder vurderer ledelsen årligt, om der er
indikationer for, at der er sket værdiforringelse. I givet fald foretages værdiforringelsestest på samme måde
som for goodwill i Carlsberg Breweries-gruppen, jf. note 40 til koncernregnskabet.

Udskudte skatteaktiver. Carlsberg A/S indregner udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af
fremførselsberettigede skattemæssige underskud, såfremt ledelsen vurderer, at skatteaktiverne kan udnyttes
inden for en overskuelig fremtid gennem en fremtidig positiv skattepligtig indkomst. Vurdering foretages årligt
og baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende år, herunder planlagte forretningsmæssige
tiltag.

For en yderligere beskrivelse af selskabets skatteaktiver henvises til note 19.

106

 

Carlsberg Breweries A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

Note
2 PRODUKTIONSOMKOSTNINGER
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
indkøbte færdigvarer og andre omkostninger 548 521
I alt 548 521
3 SALGS- OG DISTRIBUTIONSOMKOSTNINGER
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Marketingomkostninger 371 504
Salgsomkostninger 38 43
Distributionsomkostninger 94 90
I alt 503 637
Heraf løn- og personaleomkostninger, jf. note 10 82 76
4 HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGT REVISOR
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
KPMG:
Lovpligtig revision 3 1
Erklæringsopgaver - -
Skattemæssig rådgivning 3 1
Andre ydelser 2 31

 

Andre ydelser i 2008 omfatter bl.a. honorar i forbindelse med gennemførelse af køb af dele af aktiviteterne i S&N, herunder due
diligence i forbindelse med akkvisitionen, rådgivning i forbindelse med udskillelse af de overtagne selskaber og andre ydelser.

107

1005036EogSN62749

 

Carlsberg Breweries A/S

Note

ANDRE DRIFTSINDTÆGTER OG DRIFTSOMKOSTNINGER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.
Andre driftsindtægter:
Management fee fra koncernselskaber 150 200
Avance ved salg af andre materielle og immaterielle aktiver 1 89
Andet 10 10
I alt 161 299
Andre driftsomkostninger:
Tab ved salg af andre materielle og immaterielle aktiver. -46 -16
I alt -46 -16
SÆRLIGE POSTER

2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.
Nedskrivning af investering i datterselskaber Jf. note 15 -14 -1.953
Tilbageførsel af nedskrivning på investering i frasolgte datterselskaber - 1.754
Tab på eksternt salg af selskaber/aktiviter - -2.354
Tab ved salg af investeringer i dattervirksomheder - -600
Tab ved salg af dattervirksomheder til gruppevirksomheder -363 -3.401
Gevinst ved salg af dattervirksomheder til gruppevirksomheder 756 3.218
Restruktureringer -63 -62
Andet -10 -
Særlige poster, netto 306 -2.798
Havde særlige poster været indregnet i resultat af primær drift før særlige poster,
ville de have indgået i følgende regnskabsposter:
Produktionsomkostninger -27 -
Administrationsomkostninger -46 -62
Finansielle indtægter 756 3.187
Finansielle omkostninger -377 -5.923
Særlige poster, netto 306 -2.798

 

Carlsberg Breweries A/S overtog dele af aktiviteten i SYN den 28. april 2008. Efter købet har Carlsberg Breweries A/S

gennem gruppe-interne transaktioner overført nogle af de tilkøbte aktiviteter til dattervirksomheder i Carlsberg Breweries
gruppen. Gennem disse transaktioner er strukturen af Carlsberg Breweries-gruppen blevet ændret som følge af legale,

skattemæssige og finansielle muligheder og krav.

Den komplekse struktur i udskillelsen af aktiviteter fra S&N, den regnskabsmæssige allokering af købspris i henhold til IFRS
og de gruppe-interne transaktioner har resulteret i realiserede gevinster og tab ved salg af kapitalandele i dattervirksomheder
til gruppevirksomheder. | overensstemmelse med IFRS blev købsprisallokeringen færdiggjort i 2009 hvilket resulterede i
ændringer til købsprisallokeringen og de rapportered gevinster og tab. Gevinst og tab fremkommer ved forskelle i salgsprisen
(dagsværdi) i de koncerninterne transaktioner identificeret i forbindelse allokering af købsprisen sammenlignet med den

oprindelige allokerede kostpris i konsortiumaftalen.

108

 

Carlsberg Breweries A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note
7 FINANSIELLE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Finansielle indtægter:
Renter 2.230 2.506
Udbytter fra værdipapirer 2,068 1.562
Dagsværdireguleringer af finansielle instrumenter, netto, jf. note 28 253 490
Realiserede avancer ved salg af associerede virksomheder og værdipapirer 3 177
Øvrige finansielle indtægter 3 -
I alt 4.557 4.735
Renter vedrører renter fra likvide beholdninger målt til amortiseret kostpris.
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Renter 2.502 2.302
Valutakurstab, netto 182 689
Realiserede tab ved salg af værdipapirer 40 -
Nedskrivning af finansielle aktiver 3 -
Øvrige finansielle omkostninger 21 274
I alt 2.748 3.265
Finansielle poster, netto, indregnet i resultatopgørelsen 1.809 1.470
Renter omfatter primært renter på lån målt til amortiseret kostpris.
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Indregnet i anden totalindkomst
Værdiregulering af sikringsinstrumenter:
Dagsværdiregulering af effektiv del af instrumenter til sikring af dagsværdi -82 -1.698
Finansielle poster, netto, indregnet i anden totalindkomst -82 =1.698
Finansielle poster, netto, indregnet i totalindkomstopgørelsen 1.727 -228

 

109

1005036EogSN62750

 

Carlsberg Breweries A/S

Note

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SELSKABSSKAT
2009 2008

Mio. kr. Mio. kr.
Årets skat er sammensat således:
Aktuel skat for året 2 -11
Ændring i udskudt skat i årets løb 52 -263
Skat af årets totalindkomst 54 -274
Heraf indregnet i anden totalindkomst:
Udskudt skat af egenkapitalposteringer i anden totalindkomst 20 307
Årets skat af egenkapitalposteringer i anden totalindkomst -20 -
Skat af anden totalindkomst - 307
Skat af årets resultat indregnet i resultatopgørelsen 54 33
Afstemning af årets effektive skatteprocent:
Dansk skatteprocent -25,0% -25,0%
Ændring i skatteprocent, danske dattervirksomheder 0,0% 0,0%
Regulering af skat for tidligere år 0,1% 0,0%
Ikke aktiverede skatteaktiver 0,0% 1,7%
Ikke skattepligtige indtægter 23,2% -28,6%
Ikke fradragsberettigede omkostninger -0,5% 0,2%
Skat, associerede virksomheder 0,0% 0,0%
Særlige poster 0,7% 55,7%
Udbytteskat -0,1% -1,3%
Andet -0,8% 0,0%
Årets effektive skatteprocent -2,4% 2,7%
Skat af anden totalindkomst:

2009 2008
Skatteindtægt/- Skatteindtægt/-
Mio. kr. Før Skat omkostning Efter skat Før Skat omkostning Efter skat
Sikringsinstrumenter -82 - -82 -1.698 307 -1.391
Andel af anden totalindkomst i associerede virksomheder 6 - -6 - - -
Samlet indregnet skat af anden totalindkomst "88 " -88 =1.698 307 -1.391
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen kan specificeres således: 2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.

Skattemæssige underskud -58 10
immaterielle og materielle aktiver mv. 90 34
Udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen 32 44

 

 

110

 

Carlsberg Breweries A/S

 

Note
9 RESULTAT PR. AKTIE
Beregningen af resultatet per aktie for 2008 blev påvirket af udstedelsen af 1.000 nye aktier i juni 2008 som beskrevet i note 23 til
koncernregnskabet
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S 2.197 1.254

 

1,000 shares

1,000 shares

 

 

 

 

Gennemsnitligt antal aktier 501 501
Gennemsnitligt antal egne aktier - -
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 501 501
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt - -
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb 501 501

DKK DKK
Resultat pr. aktie (EPS) a 1.000 kr. 4.385 -2.505
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) a 1.000 kr. 4.385 -2.505

 

111

1005036EogSN62751

 

Carlsberg Breweries A/S
Note

10

LØN- OG PERSONALEOMKOSTNINGER SAMT AFLØNNING AF BESTYRELSE, DIREKTION OG LEDENDE MEDARBEJDERE

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Lønninger og vederlag 381 309
Fratrædelsesgodtgørelser 5 5
Omkostninger til social sikring 3 2
Pensionsomkostninger — bidragsbaseret 23 20
Aktiebaseret vederlæggelse 23 12
Andre personalegoder 3 3
I alt 438 351
Samlede løn- og personaleomkostninger fordeles således på resultatposter:
Salgs- og distributionsomkostninger 82 76
Administrationsomkostninger 356 275
I alt 438 351
Der har i regnskabsåret i gennemsnit været beskæftiget 264 (2008: 227) fuldtidsmedarbejdere i gruppen.
Aflønning af koncerndirektion og ledende medarbejdere:
2009 2008
Mio. kr. Mio. kr.
Koncernens Ledende Koncernens Ledende
direktion medarbejdere direktion medarbejdere
Lønninger og vederlag 30 61 27 47
Pensionsomkostninger - 4 - 3
Aktiebaseret vederlæggelse 6 13 3 3
I alt 36 78 30 53

 

Efter købet af dele af aktiviteterne i S&N steg aflønningen af koncerndirektionen pr. maj 2008. Aflønning og andet vederlag steg ikke i

2009 og vil heller ikke stige i 2010.

Aflønningen af koncerndirektionen og ledende medarbejdere er baseret på en fast løn med mulighed for en kontant bonus på op til 60% af
den faste løn samt ikke-monetære ydelser i form af fri bil, telefon mv. Endvidere deltager koncerndirektionen, ledende medarbejdere og
andre nøglemedarbejdere i aktieoptionsprogrammer og incitamentsprogrammer, der løber over flere år.

Ansættelseskontrakterne for medlemmerne af direktionen indeholder vilkår, som er sædvanlige for direktionsmedlemmer i danske
børsnoterede selskaber, herunder omkring opsigelsesvarsler og konkurrenceklausuler.

Aflønningen af direktører ansat i udenlandske datterselskaber er baseret på lokale betingelser.

Ledende medarbejdere er afgrænset til medlemmer af ExCom samt Senior Vice Presidents og Vice Presidents med ansvar for
koncernfunktioner i Carlsbergs hovedkontor i København, i alt 16 personer (2008: 19 personer). De har direkte eller indirekte indflydelse

på og ansvar for planlægning, gennemførelse og kontrol af aktiviteterne i gruppen.