Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Indhold
Ledelsens beretning
Forord fra bestyrelsesformanden
Koncernens hovedtal 2006-2010
Finansielle mål
Året 2010
Fjerde kvartal 2010 og forventninger til 2011
8 GN Netcom
12. GN ReSound
16 Risikostyring
18 … God selskabsledelse
20 Samfundsansvar (CSR)
22. Aktionærinformation
25 Kvartalstal pr. segment
26 Bestyrelse
27 Direktion
28 Ledelsespåtegning
29 Den uafhængige revisors påtegning
Erhvervs og Selskabsstyrelsen
2011
28 mar.
AI ØS u Bow
Bluetooth mærket og logoer ejes af Bluetooth SIG, Inc. og bruges af GN Netcom under licens.
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010 2
1103284EogSN98091
Fremlagt og godkendt på GN Store Nord A/S'
ordinær generalforsamling den 25. marts 2011.
Som dirigent:
ERHVERVS
OG SELSKABS STYR
25 Ms, 204
|. Ekspeditione n
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
GN Store Nord A/S — 2750 Ballerup — Tlf.: 45 75 00 00 — infoegn.com - www.gn.com — CVR-nr. 24257843
Ledelsens beretning - Forord fra bestyrelsesformanden
Tilbage på vækstsporet
Til vores aktionærer
I forbindelse med offentliggørelsen af Årsrapport 2009 og på bag-
grund af et meget vanskeligt 2008 pegede vi på, at GN i 2010 skulle
fokusere på at konsolidere virksomheden og levere inden for kerne-
områderne i alle dele af organisationen.
Når jeg nu ser tilbage på 2010, er jeg meget glad for at kunne sige, at
det lykkedes. Ikke alene opjusterede vi vores resultatforventninger tre
gange i årets løb og opnåede det, vi meldte ud, det lykkedes os også
at nå vores innovationsmål ved at repositionere GN som en stærk
konkurrent inden for høreapparater, headset og Unified Communica-
tions (UC). Som et tydeligt bevis på det succesrige år, som 2010 var,
genvandt GN i december sin plads i OMXC20-indekset for de 20 stør-
ste og mest handlede aktier på NASDAQ OMX København.
I september 2010 tildelte den østrigske voldgiftsret DPTG DKK 2,9
mia. for fase 1 af voldgiftssagen mellem DPTG og TPSA. Vi fik ikke
tilkendt det beløb, vi havde krævet, men vi accepterer og respekterer
voldgiftsrettens afgørelse. Det er dog meget bekymrende, at mod-
parten, TPSA, et datterselskab af France Telecom, har valgt ikke at re-
spektere voldgiftsrettens endelige og juridisk bindende afgørelse. Det
giver os ingen anden mulighed end at bruge alle juridiske midler til at
sikre, at voldgiftsrettens afgørelse respekteres, samt at beløbet bliver
betalt i overensstemmelse med afgørelsen.
Bestyrelsen og direktionen har i stigende grad tiltro til GN's fortsatte
positive udvikling og valgte derfor at offentliggøre GN's finansielle
mål for 2013 i efteråret 2010. Vores mål er en fortsat markant for-
bedring af indtjeningen og en fordobling af koncern-EBITA-marginen
til ca. 19% i 2013 (se side 5).
GN Netcom
GN Netcom opnåede en kraftig forbedring af indtjeningen i 2010
efter den vellykkede omstrukturering i 2009, og det lykkedes os at
skabe tilfredsstillende vækst i forretningen. Den positive udvikling
blev understreget af, at GN Netcom opjusterede sine forventninger til
EBITA to gange i 2010. Jeg er også meget tilfreds med, at mobilfor-
retningen efter flere år med tab har leveret et lille, men positivt EBITA
i 2010.
Vi lancerede mange nye produkter i 2010, og samtidig lykkedes det
GN Netcom at tage førertrøjen inden for produktkategorier som
headset til UC og speakerphones med trådløs Bluetooth teknologi.
Vores enestående kompetencer inden for UC og vores nære samar-
bejde med de største leverandører af UC-løsninger er klart GN Net-
coms nye fokusområde. Udrulningen af UC er begyndt at ske i mange
virksomheder, og hos mange kunder har business cases vist, at sel-
skaber, der skifter til UC, kan opnå markante besparelser. Med lance-
ringen af mange spændende nye produkter i 2010 og endnu flere på
vej i 2011 er Jabra-brandet godt positioneret til at imødekomme den
voksende efterspørgsel efter UC-produkter og udnytte indtjeningspo-
tentialet på dette marked.
| 2010 justerede vi organisationen, så den nu afspejler den mere
markedsorienterede tilgang, vi har indført, Disse ændringer og vores
innovationskompetencer har rustet GN Netcom til fortsat vækst og til
at opnå de mål, vi har sat for 2011 til 2013.
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
Per Wold-Olsen
Formand
GN ReSound
GN ReSound leverede de lovede resultater i 2010 og skabte positiv
organisk vækst ved at tage en førerposition i innovationskapløbet og
ved at vinde markedsandele på bestemte nøglemarkeder og -segmen-
ter.
I sommerens løb lancerede vi ReSound AleraTM, vores banebrydende
trådløse høreapparat. At det lykkedes os at integrere og kommercia-
lisere den trådløse 2,4 GHz-teknologi i et høreapparat blev et større
teknologisk gennembrud i høreapparatbranchen. Andre af branchens
producenter har forsøgt, men GN ReSound var den første, det rent
faktisk lykkedes for. Vi er meget glade for den modtagelse og den
anerkendelse, ReSound Alera7”M har opnået i markedet. De trådløse
muligheder i ReSound Alera7M i kombination med den enestående
Surround Sound by ReSound7M teknologi og det tilbehør, der fås
til ReSound AleraTM har været et markant skridt fremad for GN Re-
Sound, | 2011 lancerer vi flere formfaktorer for ReSound AleraTM, Der
er med andre ord også fuld damp på innovationen i GN ReSound-
delen af forretningen.
1 2010 indledte vi omstruktureringen af GN ReSound's supply chain,
der bogstaveligt talt har til formå! at lave hele distributionen og sup-
ply chain om. Dette er en utrolig kompleks opgave, men stort set alle
milepæle for 2010 blev nået.
2011
Når vi ser på 2011, bliver vores fokus at sikre at vores resultater fra
2010 forankres i organisationen, så tingene fremadrettet bliver gjort
"The GN Way". Vi skal fortsat udvikle innovative produkter og for-
bedre vores markedsførings- og kommercialiseringskompetencer, og
vi skal naturligvis skabe resultater i anden fase af omstrukturerings-
processen af GN ReSounds supply chain.
Hvis vi går til denne opgave med engagement og en stor arbejds-
indsats, bør vi ved udgangen af 2011 have skabt yderligere værdi til
vores aktionærer og en mere professionel og velfungerende organisa-
tion. Dermed vil vi være stærkt positioneret til at opnå de finansielle
mål, vi har sat os for 2013.
At nå hertil har kostet utroligt hårdt arbejde og et stort engagement
fra mange mennesker i hele GN's organisation. Jeg vil gerne lykønske
og takke alle vores medarbejdere for de resultater, de har opnået i
2010. Der er stadig lang vej igen, og vi skal fastholde fokus på at gøre
det rigtige, prioritere, udvikle kompetencerne i vores organisation og
fortsat udvikle selskabet. ”
Per Wold-Olsen
Bestyrelsesformand
1103284EogSN98092 |
Ledelsens beretning - Koncernens hovedtal 2006-2010
(DKK mio.) 2006 2007 2008
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 6.766 5.981 5,624 4.729 5.145
Organisk vækst 2 % (7)% (2)% (16)% 5 %
Resultat af primær drift 257 230 34 (23) 2.569
Finansielle poster, netto (60) (66) (117) (71) (33)
Årets resultat for fortsættende aktiviteter 323 (94) (56) (70) 1.855
Årets resultat 348 (67) (56) (70) — 1.855
Afholdte udviklingsomkostninger (514) (552) (531) (449) (455)
EBITDA 466 500 268 182 2.736
EBITA 262 294 65 8 2.595
Balance
Aktiekapital 855 833 833 833 833
Koncernens egenkapital 4.900 4.482 4.507 4.435 6.504
Moderselskabets egenkapital 4.606 5.358 5.361 5.349 5.254
Samlede aktiver 8.227 7.835 7.878 7.135 9.806
Nettoarbejdskapital 1.338 1.299 1.136 862 3.172
Nettorentebærende gæld” 1.387 1,516 1.592 1.029 960
Pengestrømme
Pengestrømme fra driftsaktivitet 491 478 512 717 563
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (722) (661) (607) (151) (367)
Heraf:
Udviklingsprojekter (276) (311) (328) (259) (234)
Køb af materielle aktiver (445) (154) (133) (50) (95)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet i alt (frit cash flow) (231) (183) (95) 566 196
Nøgletal
Udbytteprocent"” 0% 0% 0% 0% 15 %
Bruttomargin 48 % 51% 52 % 54 % 57 %
EBITA-margin 3,9 % 4,9 % 1,2 % 0,2 % 50,4 %
Afkast af investeret kapital inkl. goodwill (ROIC inkl. goodwill)" 4,6 % 5,3 % 1,2 % 0,2% 43,0 %
Egenkapitalens forrentning 6,8 % (1,4)% (1,2)% (1,6)% — 33,9 %
Soliditetsgrad 59,6% 57,2% 57,2% 62,2% 66,3 %
Nettorentebærende gæld (gennemsnit)/EBITDA 2,3 2,9 5,8 7,2 0,4
Nøgletal pr. aktie
Resultat pr aktie (EPS) 1,71 (0,33) (0,27) (0,34) 9,15
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS udvandet) 1,69 (0,33) (0,27) (0,34) 9,00
Pengestrømme fra driftsaktivitet pr. aktie 2,39 2,35 2,51 3,49 2,73
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet pr. aktie (1,12) (0,90) (0,47) 2,76 0,95
Udbytte pr. aktie å DKK 4 (Angivet i DKK) - - - - 0,19
Indre værdi pr. aktie å DKK 4 22 26 26 26 25
Børskurs ultimo året 84 40 10 28 51
øvrige
Antal ansatte, ultimo året —5,150 -+4.675 -—4.825 —4.150 4.525
Markedsværdi 17.052 8.141 2.037 5.704 10.336
=. I beregningen er proformabalancen anvendt for 2006.
xx Eksklusive TPSA
GN STORE NORD - ÅRSRAPPORT 2010
”
Ledelsens beretning — Finansielle mål
FINANSIELLE IMÅL
I Delårsrapport 3/2010 offentliggjorde GN præliminære forvent-
ninger for 2011, finansielle mål for 2013 og langsigtede mål.
Med undtagelse af øgede forventninger for 2011 omsætningen
for GN Netcom er målene uændrede. Se yderligere detaljer om
forventningerne til 2011 på side 7.
FINANSIELLE MÅL -— GN STORE NORD
Forventninger til 2011
+ Organisk vækst på mere end 6%
+ EBITA: DKK 675-775 mio.
Mål for 2013
+ Fordobling af EBITA-marginen til omkring 19% i forhold til
2010 (eksklusive TPSA)
.… Koncernomsætning: Mere end DKK 6,3 mia.
Langsigtede mål
. Organisk omsætningsvækst, bedre end markedet
+ EBITA-margin på niveau med de førende konkurrenter
GN STORE NORD OMSÆTNING
mia. 6,3
6,0 sem
5,0
4,0 mv. kd
3,0 a :
2,0 '
10 FR
0,0 ikk Es
2011 2013
GN STORE NORD EBITA-MARGIN=
Omkring
20% 19%
16% ST
12%
8%
4%
0%
2009 2010 2011 2013
” Eksklusive TPSA
FINANSIELLE MÅL — GN NETCOM
Opdaterede forventninger til 2011
+ Organisk vækst på mere end 10%
+ EBITA: DKK 250-300 mio.
Mål for 2013
…+ Omsætning: Mere end DKK 2,6 mia.
+ EBITA-margin: Omkring 18%
Væsentlige forudsætninger
»… Markant vækst på CC&O-markedet — drevet af Unified
Communications
+ Fortsat attraktiv bruttomargin — noget pres på priser
grundet Unified Communications
+ Mobile — midt-encifret EBITA-margin
» Høj operationel gearing
HÅNDFRI KOMMUNIKATION — EBITA-MARGIN
cc GN Netcom ——— Førende konkurrenter”
25%
1]
SU
aa er?
15% se? 2013 mål Langsigtet mål
5 LT
mt Ry
159%
15% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 fremefter
"Baseret på nuværende markedskarakteristika
FINANSIELLE MÅL — GN RESOUND
Forventninger til 2011
+ Organisk vækst på over 4%
+ EBITA: DKK 450-500 mio.
Mål for 2013
« Omsætning: Omkring DKK 3,7 mia.
+ EBITA-margin: Omkring 20%
Væsentlige forudsætninger
. Omsætningsvækst på niveau med eller bedre end markedet
+ Gennemsnitlig markedsvækst (værdi) på 3-5% p.a.
+ Øget tilstedeværelse i den øvre del af markedet
+ Omstrukturering af supply chain skaber omkostnings-
besparelser på op til DKK 200 mio. pr. ultimo 2011
+ Høj operationel gearing — samtidig med investering i den
nyeste teknologi
HØREAPPARATER — EBITA-MARGIN
30% [i
c=—> GN ReSound ÆT
0 oOo Langsigtet mål
20% ==——> Førende konkurrenter” se” ?
ø
ø
se? 2013 mål
10% TT
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 fremefter
xBaseret på nuværende markedskarakteristika
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98093
Ledelsens beretning - Året 2010
Året 2010
GN's samlede omsætning udgjorde DKK 5.145 mio., svarende til en
organisk vækst på 5%, hvilket var i den øvre ende af forventningen
om "positiv organisk vækst på 3-5%", som blev udmeldt i Delårsrap-
port 1/2010. Koncernen sluttede året stærkt med en organisk omsæt-
ningsvækst på 10% i fjerde kvartal 2010 sammenlignet med fjerde
kvartal 2009.
GN's koncern-EBITA var på DKK 2.595 mio. og på niveau med de
opjusterede forventninger, der blev udmeldt i Delårsrapport 3/2010.
Koncern-EBITA for de to driftsvirksomheder (eksklusive TPSA) nåede
sit højeste niveau siden 2005.
Efter den omfattende omstrukturering i 2009 var det primære mål
for GN i 2010 at forbedre omsætningsudviklingen med stærkt fokus
på styring af omkostningerne. Dette mål blev nået med en organisk
vækst, der øgedes fra kvartal til kvartal i årets løb og som nåede op
på 10% i fjerde kvartal. Samtidig er indtjeningen væsentligt forbedret
i driftsenhederne, og begge forretninger hævede deres indtjeningsfor-
ventninger i årets løb. GN har opfyldt målene om innovation og har
genetableret sig som en førende innovator i høreapparatbranchen.
I december genvandt GN sin plads i OMXC20-indekset over de 20
største og mest handlede aktier på NASDAQ OMX København og ce-
menterede dermed den vellykkede udvikling.
GN Netcom skabte med UC som drivkraft stigende vækst i løbet af
året og forventes nu i en periode at opleve en markedsdreven vækst
i omsætning og indtjening. Når der ses bort fra OEM-forretningen
i Mobile headset var den organiske vækst i 2010 på 18%. På bag-
grund af den operationelle gearing, der følger af omsætningsvæksten
og det fortsatte omkostningsfokus, forbedrede GN Netcom sine
marginer væsentligt i 2010 og opnåede en to-cifret EBITA-margin på
11,4% —- den højeste i 10 år. Samtidig nåede Mobile headset en vigtig
milepæl med et lille, men positivt EBITA i 2010 efter at have været
tabsgivende i årevis.
Efter den vellykkede omstrukturering i 2009 har GN ReSound indfriet
sine løfter ved at opnå positiv organisk vækst og en markant forbedring
af indtjeningen. Udviklingen var drevet af lanceringen af banebrydende
produkter og teknologi i form af ReSound AleraTM og andre Surround
Sound by ReSound"M produkter. Den igangværende, omfattende om-
strukturering af GN ReSound's supply chain udgør et stort skridt frem
mod forbedret lønsomhed i GN ReSound. Omstruktureringen fortsætter
efter planen og vil skabe årlige besparelser på op mod DKK 200 mio. på
løbende basis pr. ultimo 2011.
GN Otometrics fortsatte den positive udvikling og skabte tocifret or-
ganisk omsætningsvækst.
Hovedoverskrifter
+ GN's samlede omsætning blev DKK 5.145 mio., svarende til en
organisk vækst på 5% i forhold til (16)% i 2009. GN Netcom
opnåede organisk vækst på 9% (18% eksklusive Mobiles OEM-
aktiviteter), mens den organiske vækst i GN ReSound var på 2%.
… Bruttoresultatet udgjorde DKK 2.934 mio., svarende til en brutto-
margin på 57%, en stigning på tre procentpoint i forhold til 2009.
+ EBITA var på DKK 2.595 mio. inklusive DKK 2.126 mio. vedrørende
kendelsen for fase 1 af voldgiftssagen mellem DPTG og TPSA. Eks-
klusive TPSA-kendelsen udgjorde EBITA DKK 469 mio. mod DKK 8
mio. i 2009.
+ Den effektive skatteprocent var 27, og nettoresultatet udgjorde
DKK 1.855 mio. mod DKK (70) mio. i 2009.
+ Det frie cash flow var på DKK 196 mio. mod DKK 566 mio. i 2009.
+ Den nettorentebærende gæld udgjorde DKK 960 mio. mod DKK
1.029 mio. pr. 31. december 2009.
+ På den ordinære generalforsamling vil bestyrelsen foreslå, at der
for regnskabsåret 2010 udbetales et udbytte på 15% af nettore-
sultatet (eksklusive TPSA), svarende til DKK 40 mio. (DKK 0,19 pr.
aktie).
+ På baggrund af resultatet for regnskabsåret 2010 og forventnin-
gerne for 2011 agter GN at igangsætte et aktietilbagekøbspro-
gram på omkring DKK 200 mio., der vil blive gennemført i 2011,
forudsat at generalforsamlingen giver bemyndigelse hertil.
+ GN meddelte i november 2010, at koncernens langsigtede finan-
sielle mål er at opnå en EBITA-margin på niveau med sine bedste
konkurrenter og at skabe organisk vækst over markedet. GN's
finansielle mål for 2013 er at fordoble koncernens EBITA-margin til
ca. 19% i forhold til ca. 9% i 2010 (eksklusive TPSA).
. | september 2010 tilkendte den østrigske voldgiftsret DPTG DKK
2,9 mia. for fase 1 af voldgiftssagen mellem DPTG og TPSA. TPSA
har imidlertid valgt ikke at respektere afgørelsen. For at sikre at
provenuet bliver betalt i henhold til kendelsen igangsatte DPTG
tvangsfuldbyrdelse mod TPSA i Polen i november 2010 og efterføl-
gende i en række andre lande, I starten af 2011 indgav DPTG et
nyt krav i voldgiftssagen på DKK 2,4 mia. for fase 2 (medio 2004
til 2009).
-… | appelsagen om forbuddet mod salget af GN ReSound til Sonova
gav den tyske højesteret GN medhold i sin kendelse afsagt i april
2010 ved at afgøre, at forbuddet mod salget var ulovligt. I lyset af
kendelsen besluttede GN at overveje alle juridiske muligheder for
at kræve kompensation for det markante tab, GN og dets aktio-
nærer er blevet påført, og i december 2010 indgav GN ved byret-
ten (Landgericht) i Bonn en stævning på ca. DKK 8,2 mia. mod de
tyske konkurrencemyndigheder.
Året 2010 Året 2009
DKK mio. GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt
Omsætning 1.973 3.164 8 5,145 1.736 2.981 12 4.729
Organisk vækst 9% 2% 5% (30)% (6)% - (16)%
Bruttoresultat 1.043 1.883 8 2.934 740 1.809 12 2.561
Bruttomargin 53% 60% - 57% 43% 61% - 54%
EBITA 224 329 2.042 2.595 (184) 225 (33) 8
EBITA-margin 11,4% 10,4% bu 50,4% (10,6)% 7,5% - 0,2%
Frit cash flow 244 (4) (44) 196 167 329 70 566
GN STORE NORD - ÅRSRAPPORT 2010
Ledelsens beretning -— Fjerde kvartal 2010 og forventninger til 2011
Fjerde kvartal 2010
Drevet af den stigende omsætningsvækst i GN Netcom og den fortsat
lovende lancering af ReSound AleraTM øgede GN sin organiske vækst
til 10% i fjerde kvartal i forhold til samme kvartal året før.
EBITA steg markant fra DKK 26 mio, i fjerde kvartal 2009 til DKK
208 mio. i fjerde kvartal 2010. Justeret for omkostningerne på DKK
85 mio. vedrørende historisk relaterede forhold i fjerde kvartal 2009
blev EBITA næsten fordoblet i forhold til sidste år. Resultatet for fjerde
kvartal svarede til de opjusterede og højere helårsforventninger, der
blev udmeldt i Delårsrapport 3/2010.
Med UC som drivkraft og et stærkt kvartal for Mobile headset opnå-
ede GN Netcom en organisk vækst på 17% i fjerde kvartal i forhold
til fjerde kvartal 2009, UC-markedet fortsætter den positive udvikling,
og lanceringen af Microsofts opdaterede UC-platform, Microsoft Lync,
i november 2010 forventes at fremskynde masseudbredelsen af UC.
GN ReSound fortsatte lanceringen af ReSound AleraTM på det globale
marked i fjerde kvartal. Selvom ReSound AleraTM i fjerde kvartal kun
kunne fås i formfaktoren receiver-in-the-ear (RIE), opnåede GN Re-
Sound alligevel samlet organisk vækst på 5% i kvartalet.
Højdepunkter i fjerde kvartal
. GN's samlede omsætning blev DKK 1.437 mio., og den organiske
vækst blev 10%.
+ EBITA blev DKK 208 mio., hvilket var en væsentlig forbedring i for-
hold til fjerde kvartal 2009 (DKK 26 mio.), som indeholdt omkostnin-
ger på DKK 85 mio. vedrørende historisk relaterede forhold.
+ Det frie cash flow var på DKK 35 mio. mod DKK 100 mio. i fjerde
kvartal 2009.
«+ Omsætningen for GN Netcom blev DKK 580 mio., svarende til en or-
ganisk vækst på 17%. Eksklusive OEM-aktiviteterne i Mobile headset
udgjorde den organiske vækst 20%. EBITA for GN Netcom blev DKK
96 mio., hvilket var en kraftig forbedring fra DKK (48) mio. i fjerde
kvartal 2009, hvor der i EBITA indgik omkostninger på DKK 85 mio.
vedrørende historisk relaterede forhold.
+ Omsætningen for GN ReSound blev DKK 855 mio., svarende til en
organisk vækst på 5%. EBITA for GN ReSound blev DKK 128 mio.
mod DKK 87 mio, i fjerde kvartal 2009.
+ GN indgav i december 2010 ved byretten (Landgericht) i Bonn en
stævning på ca. DKK 8,2 mia. mod de tyske konkurrencemyndighe-
der (se yderligere information i regnskabets note 27).
.… Selvom kendelsen på DKK 2,9 mia, for fase 1 fra begyndelsen af
september 2010 er endelig og juridisk bindende, har TPSA ikke betalt
inden for den af voldgiftsretten fastsatte frist på 14 dage. DPTG har
derfor igangsat tvangsfuldbyrdelse af kendelsen i Polen og Holland i
fjerde kvartal samt i Storbritannien, Tyskland og Frankrig i starten af
2011. I starten af 2011 indgav DPTG desuden et nyt krav i voldgifts-
sagen på DKK 2,4 mia. for fase 2 (medio 2004 til 2009).
Forventninger til 2011
I Delårsrapport 3/2010 offentliggjorde GN præliminære forventninger
til 2011. GN kan med tilfredshed hæve forventningerne til omsætnin-
gen i GN Netcom for 2011 fra "organisk vækst på mere end 8%" til
"organisk vækst på mere end 10%". Ud over dette er der ingen æn-
dringer til de præliminære forventninger for 2011. GN forventer, at
de økonomiske resultater for første kvartal 2011 vil være afdæmpede
i forhold til de resterende kvartaler.
Baseret på den lovende udvikling i både GN Netcom og GN ReSound
i 2010 forventes en forbedring i EBITA fra DKK 469 mio. (eksklusive
TPSA-kendelsen) til DKK 675-775 mio. i 2011, og der forventes en
samlet organisk vækst på mere end 6%.
Amortisering af immaterielle aktiver og finansielle poster forventes
at udgøre ca. DKK (50) mio., og resultat før skat forventes derfor at
udgøre omkring DKK 625-725 mio.
Forventningerne er baseret på en gennemsnitlig valutakurs på DKK/
USD 5,50.
GN Netcom
Der forventes mere end 10% vækst på GN Netcoms markeder i
2011 målt på værdi. Der forventes kraftigst vækst på markedet for
CC&O headset (UC), mens der på markedet for håndfri mobilhead-
set forventes etcifret vækst. Med baggrund i stigende udbredelse af
UC og organisk vækst på 17% i fjerde kvartal 2010 forventer GN
Netcom "organisk vækst på mere end 10%" i 2011.
GN Netcom forventer et EBITA for 2011 på DKK 250-300 mio. GN
Netcom vil i 2011 fortsætte og i nogle tilfælde fremskynde investerin-
gerne i vækstmulighederne inden for UC, herunder tilføje ressourcer
til yderligere udvidelse af distributionskanalen og til at arbejde med
udvalgte slutbrugere.
GN ReSound
Markedet for høreapparater forventes at stige med 2-4% i 2011 målt
på værdi, og GN ReSound forventer organisk vækst på over 4% dre-
vet af avanceret teknologi og en styrket position i højprissegmentet.
GN ReSound forventer et EBITA på DKK 450-500 mio. Omstrukture-
ringen af supply chain forventes at påvirke EBITA positivt med ca. DKK
75 mio. i 2011 i forhold til 2010.
Øvrige aktiviteter
Før indregning af en kendelse for fase 2 af voldgiftssagen mellem
DPTG og TPSA samt påløbne renter for kravet vedrørende fase 1
forventes for Øvrige aktiviteter en EBITA på ca. DKK (30) mio., som
hovedsageligt vedrører udgifterne ved at være børsnoteret m.v.
samt omkostningerne forbundet med koncernstaben, bestyrelsen og
Telegraf-Selskabet.
Fjerde kvartal 2010 Fjerde kvartal 2009
DKK mio. GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt GN Netcom GN ReSound Øvrige GN i alt
Omsætning 580 855 2 1.437 468 757 2 1.227
Organisk vækst 17% 5% - 10% (19)% (3)% - (10)%
Bruttoresultat 299 518 2 819 236 454 2 692
Bruttomargin 52% 61% - 57% 50% 60% - 56%
EBITA . 96 128 (16) 208 (48) 87 (13) 26
EBITA-margin 16,6% 15,0% - 14,5% (10,3)% 11,5% - 2,1%
Frit cash flow 51 38 (54) 35 53 43 4 100
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010 7
1103284EogSN98094
Ledelsens beretning -— GN Netcom
Unified Communications driver vækst i GN Netcom
Som det fremgik af Årsrapport 2009, har GN Netcoms primære fokus
i 2010 været på omsætningsvækst, mens det stramme greb om om-
kostningsniveauet blev fastholdt. GN Netcom nåede fuldt ud sine mål.
Den organiske vækst blev på 9% for hele 2010, mens den i fjerde
kvartal nåede op på 17%. Eksklusive OEM-aktiviteterne i Mobile
headset var den organiske vækst på 18% i 2010. EBITA for 2010 blev
på niveau med de forventninger, der blev udmeldt i Delårsrapport
3/2010, endda efter at forventningerne var blevet hævet to gange i
årets løb. EBITA-marginen var den højeste i 10 år.
Markedet for CC&O headset styrkedes i 2010 efter at være blevet
hårdt ramt af den globale økonomiske krise i 2009. Den øgede ud-
bredelse af UC var den primære vækstfaktor i 2010. GN Netcoms
ledelse forventer, at denne udvikling vil fortsætte, og at GN Netcom
vil opleve en periode med markant markedsdrevet vækst i omsætning
og indtjening.
Den stigende udbredelse af UC er båret af et højt afkast på investerin-
gen, lav implementeringsrisiko, øget effektivitet og lettere adgang til
samarbejde. GN Netcom har fra starten været den førende aktør på
det voksende UC marked. GN Netcom blev i 2007 den første til at op-
timere et headset til Microsoft Office Communicator (det nuværende
Microsoft Lync) og er fortsat markedsførende inden for UC. GN Net-
com har foretaget en række større UC-installationer på verdensplan,
og selskabet står desuden bag en af de største Microsoft-slutbru-
gerinstallationer. GN Netcom har en komplet produktportefølje, som
sikrer fuld integration med de nye generationer af UC-løsninger fra
Microsoft, Cisco, Avaya m.fl.
12011 vil GN Netcom fortsætte med at øge sin salgs- og markedsfø-
ringskapacitet inden for udvalgte områder med henblik på at udnytte
de lovende muligheder inden for UC. GN Netcom er fast besluttet på
at fastholde sin position som den førende leverandør af UC headset
og udvider løbende sine tekniske og kommercielle relationer med
førende UC-forhandlere som Microsoft, Cisco og Avaya. GN Netcom
fortsætter med at tilføje ressourcer til arbejdet med nye og eksiste-
rende forhandlere i salgskanalen, der er med til at udvide anvendelsen
af UC, samt beslutningstagere hos slutbrugerne.
1 2011 vil Mobile headset fokusere på at sikre et positivt EBITA, Mobile
headset skal løbende lancere nye innovative produkter, som effektivt
kan kommercialiseres ved hjælp af kreative markedsføringsmetoder
| GNI Netcom
Via sit Jabra brand er GN Netcom førende på markedet for
innovative headsetløsninger. Med medarbejdere og salgs-
kontorer over hele verden udvikler og markedsfører GN
Netcom et bredt sortiment af headset og speakerphones
til mobiltelefoner og både trådløse og trådede headset
samt speakerphones og andet udstyr til contact centre og
kontorer. For yderligere information om virksomheden se
venligst www.jabra.com.
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
og i tæt samarbejde med udvalgte kanaler. Mobile headset forventes
at opnå en forbedret EBITA-margin i 2011.
Året 2010
GN Netcoms omsætning for 2010 blev på DKK 1.973 mio. med en
organisk vækst på 9% (18% eksklusive Mobiles OEM-aktiviteter) mod
en negativ organisk vækst på 30% i 2009. Den organiske vækst blev
forbedret i årets løb og nåede op på 17% i fjerde kvartal (20% eks-
klusive OEM-aktiviteterne). Omsætningen i GN Netcom faldt fra 2006
til 2009, og 2010 er således et vendepunkt for selskabet.
Efter at have øget forventningerne til EBITA to gange i årets løb opnå-
ede GN Netcom et EBITA for 2010 på DKK 224 mio. mod. DKK (184)
mio. i 2009. EBITA for 2010 svarer til en EBITA-margin på 11,4% - det
højeste i 10 år.
Omsætningen i GN Netcoms CC&O-forretning blev på DKK 1.265
mio., mod DKK 1.081 mio. i 2009. Den organiske vækst i CC&O
headset blev på 13% mod (22)% i 2009. Omsætningen fra UC-
produkter steg med mere end 50% i forhold til 2009. Der var også en
positiv udvikling inden for traditionelle CC&O headset i 2010.
GN Netcoms mobilforretning opnåede solid organisk vækst på 32%
for Jabra-brandet i forhold til året før. Derved nåede Mobile headset
en meget vigtig milepæl i 2010, idet forretningen opnåede et lille,
men positivt EBITA for helåret. Udviklingen viser, at Mobile headsets
forretningsmodel med fokus på GN Netcoms eget Jabra-brand og
innovationsdrevne produkter i højprissegmentet samt stor fokus på
omkostningsstyring fungerer efter hensigten. GN Netcom er bevidst
ophørt med eller har givet afkald på OEM-aktiviteter med lav avance.
OEM-omsætningen faldt med 67% i 2010 i forhold til 2009 og udgør
nu mindre end 5% af GN Netcoms samlede omsætning. Omsætnin-
gen for Mobile headset blev på DKK 708 mio. i 2010 mod DKK 655
mio. i 2009.
Af den samlede omsætning i GN Netcom kom 47% fra Europa, 42%
fra Nordamerika og 11% fra Asien og resten af verden.
GN Netcom opnåede en bruttomargin på 53%, en væsentlig forbed-
ring fra 43% i 2009. Den forbedrede bruttomargin afspejler den fort-
satte forskydning mod højprissegmentet inden for Mobile headsets
produktportefølje, et konstant fokus på optimering af omkostnings-
GN NETCOMS EBITA-MARGIN I 2010 — DEN HØJESTE I 10 ÅR
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Ledelsens beretning — GN Netcom
strukturen, visse stordriftsfordele samt relativ højere omsætnings-
vækst inden for CC&O headset.
Omkostninger til salg, distribution og administration mv. udgjorde
DKK 654 mio. mod DKK 787 mio. i 2009 (i 2009 indgik omstruktu-
reringsomkostninger for DKK 212 mio. vedrørende FAST-programmet
samt visse historisk relaterede forhold). Indregnede udviklingsomkost-
ninger udgjorde DKK 165 mio. mod DKK 137 mio. i 2009.
Justeret for omstruktureringsomkostninger steg driftsudgifterne med
15% eller DKK 107 mio. i forhold til 2009, Som det fremgik af Del-
årsrapport 1/2010 indgår visse omkostningskategorier, der tidligere
indregnedes i produktionsomkostningerne, nu i salgs- og distributions-
omkostningerne som følge af den nye forretningsmodel, der blev ind-
ført i løbet af 2009. Derudover skyldes stigningen målrettede salgs- og
markedsføringstiltag, der primært er rettet mod mulighederne inden
for UC, en DKK 28 mio. stigning i afskrivninger på udviklingsomkost-
ninger, netto, samt en 5% stigning i DKK/USD-valutakursen.
Tilgodehavender fra salg udgjorde pr. 31. december 2010 DKK 317
mio. mod DKK 289 mio. ultimo 2009, Debitordage er reduceret fra
51 pr. ultimo 2009 til 45 pr. ultimo 2010. Varebeholdninger steg til
DKK 93 mio. mod DKK 87 mio. i 2009. Nettodriftskapitalen udviste
en mindre nedgang til DKK 82 mio. pr. 31. december 2010 mod DKK
92 mio. ultimo 2009. Nettodriftskapitalen udgjorde således kun 4%
af årsomsætningen pr. 31. december 2010. Som tidligere udmeldt
forventes nettodriftskapitalen at stige fremover.
Cash flow fra drifts- og investeringsaktiviteter før skat og finansielle
poster udgjorde DKK 233 mio, mod DKK 152 mio. i 2009, Cash flow
fra investeringsaktiviteter udgjorde DKK (56) mio. mod. DKK (90) mio.
i 2009, | det frie cash flow for 2010 indgår DKK 55 mio. vedrørende
den endelige opgørelse af visse historisk relaterede forhold.
GN Netcom havde pr. 31. december 2010 ca. 850 medarbejdere, hvil-
ket var uændret i forhold til 2009.
Markedsforhold
Efter den kraftige påvirkning fra den økonomiske afmatning i 2009
genvandt markederne for både CC&O headset samt for håndfrie mo-
bile headset deres styrke i 2010.
HEADSETS — EN INTEGRERET DEL AF UNIFIED COMMUNICATIONS
Markedet for CC&O headset blev i 2010 estimeret til ca. DKK 4 mia.
inklusive UC-produkter. CC&O-markedet kan vokse til. DKK 8-12 mia,
i 2014. Forventningen er baseret på den antagelse, at der vil være
30-45 mio. UC-brugere i 2014, og at 60-70% af disse vil bruge et
headset til kommunikation.
Det samlede håndfri marked, som Mobile headset opererer på, blev
anslået til ca. DKK 6 mia. i 2010. Væksten skete primært inden for
speakerphones til bilen og trådede stereoheadset, mens salget af
monoheadset med den trådløse Bluetooth teknologi svækkedes en
smule. Nordamerika er fortsat det største marked med ca. 50% af
verdensmarkedet, mens Europa udgør ca. 35% og Asien og resten af
verden udgør omkring 15%. Væksten i salget af trådede stereohead-
set skyldes til dels, at mobiltelefonen for mange brugere er blevet
deres primære bærbare musikafspiller. Desuden udgør et øget salg
af smartphones og tablet pc'er en salgsfaktor for headset, da mange
programmer kræver, at brugeren kan se skærmen og lytte samtidig.
Med de strukturelle ændringer, der ventes på markedet for CC&O-
produkter og den markante vækstmulighed, som UC repræsenterer,
må der forventes en forandring i de konkurrencemæssige forhold. I
løbet af 2010 skete der ingen væsentlige ændringer i konkurrencen
på det håndfrie mobilmarked.
Salg og produkter
I CC&O-forretningen har GN Netcom skabt en indirekte salgsmodel,
hvor salgsorganisationen fokuserer på at skabe omsætning gennem
distributører, forhandlere og systemintegratorer. Desuden anvender
CC&O-forretningen et high touch team, der arbejder direkte sammen
med udvalgte slutbrugere og segmenter. GN Netcoms Jabra-brandede
mobilheadset sælges globalt igennem mere end 75.000 salgssteder
gennem mobiloperatører, teleforhandlere, forbrugerelektronikkanaler
samt detailforhandlere. 1 2010 indgik GN Netcoms mobilforretning et
strategisk samarbejde med Skype, verdens største leverandør af tele-
foni via internettet.
Salget til de ti største samarbejdspartnere udgjorde 29% af GN Net-
coms samlede omsætning. Den største samarbejdspartner udgjorde
5% af GN Netcoms samlede omsætning.
CC&O MARKEDSPOTENTIALE
Primære antagelser:
+ 3-4% vækst p.a. i traditionel CC&O
+ 30-45 mio, UC brugere
+ 60-70% af UC brugerne anvender
headset
« Moderat pres på de gennemsnitlige
salgspriser
2010 2014
Kilde: Frost & Sullivan og GN Netcom
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98095
Ledelsens beretning —- GN Netcom
Priserne på CC&O headset var forholdsvis stabile i 2010. Dog fortsatte
skiftet i produktmikset mod trådede headset, som typisk er lavere
prissat end trådløse headset. Desuden er priserne typisk lavere i store
globale aftaler, som udgør en stigende del af forretningen, end i de
traditionelle mindre aftaler. Mobile headset opnåede en forbedring
i sine gennemsnitlige salgspriser i forhold til 2009 som følge af et
bevidst skift mod den innovationsdrevne de! af produktporieføljen i
højprissegmentet samt en nedgang i OEM-omsætningen.
GN Netcom fortsatte i 2010 med at udvikle og lancere en række
nye innovative produkter inden for såvel mobil som CC&O headset-
segmenterne.
CC&O headset udvidede porteføljen af UC-produkter gennem lan-
ceringen af speakerphoneproduktet Jabra SPEAKTM 410, som er
udviklet til UC-brugere i det professionelle kontorsegment. Den nye
speakerphone er ideel til almindelige telefonopkald og mindre te-
lefonkonferencer, og den tilkobles gennem pc'ens USB-port. Jabra
SPEAKTM 410 leverer den bedste lydkvalitet inden for sin kategori med
bredbåndslyd og suveræn brugervenlighed. Mod slutningen af 2010
lancerede CC&O headset desuden Jabra BIZTM 300 serien af trådede
basis-headset, som sikrer en omkostningseffektiv adgang til UC og
integration med de førende producenter af UC-produkter. Med bred-
båndslyd og de mange forskellige måder headsettet kan bæres på
opfylder Jabra BIZTM såvel kontormedarbejderes som pendleres behov.
Jabra BIZTM 300 serien består af to forskellige produkter, hvoraf det
første — Jabra BIZTM 360 — blev lanceret i slutningen af 2010 og den
anden model følger efter i 2011.
Mod slutningen af 2010 lancerede Microsoft sin nye, opdaterede UC
software, Microsoft Lync. Microsoft Lync har forbedret talefunktiona-
litet og forventes at fremskynde udbredelsen af UC og dermed den
overgangsproces, der vil gøre headset til en integreret komponent i
IT-infrastrukturen. For at få fuldt udbytte af UC er det nødvendigt at
bruge et headset eller en speakerphone med UC-teknologi. Et stort
udvalg af GN Netcoms trådløse og trådede løsninger er blevet testet
af Microsoft og bærer Microsofts "Optimized” mærke, der viser, at de
er optimeret til Microsoft Lync.
GN Netcom lancerede i marts 2010 ”Mobile Developer Program",
som er beregnet til udviklere, der skaber applikationer med stemme-
UMIDDELBARE FORDELE VED UNIFIED COMMUNICATIONS
styring eller andre lydapplikationer. Mobile Developer Programmet har
til formål at tiltrække førende, kreative udviklere og give dem adgang
til den avancerede Jabra-teknologi samt ressourcer til at skabe inno-
vative, håndfrie, stemmestyrede mobilapplikationer. På baggrund af
Mobile Developer Program lancerede GN Netcom i juli 2010 den net-
baserede applikationsoversigt ”World of Apps”, som er et voksende
bibliotek af tredjeparts håndfrie apps, der er optimeret til brug med
Jabra-produkter, bl.a. apps der muliggør stemmestyret SMS.
Gennem Verizon og AT&T lancerede Mobile i november 2010 Jabra
STONE2, som bygger på det ikoniske mono-headset Jabra STONE.
Med Jabra STONE2 får brugerne et headset med avanceret stem-
mestyring, længere batterilevetid og en forbedret pasform. Jabra
STONEZ har vundet den velansete "Best of Innovations” Design and
Engineering Award" i kategorien Wireless Handsets Accessories på
CES, verdens største messe for forbrugerelektronik. Jabra STONE og
Jabra STONE2 er blevet meget populære blandt iPhone-brugere —
over halvdelen af de solgte Jabra STONE og Jabra STONEZ hos AT&T
bliver solgt til kunder med en iPhone.
På baggrund af GN Netcom's strategiske alliance med Skype har
Mobile headset lanceret Jabra EXTREME — FOR PC, det første headset
med trådløs Bluetooth teknologi, der er certificeret af Skype. Jabra
EXTREME — FOR PC er et eksempel på, hvordan Mobile headset evner
at videreudvikle et eksisterende produkt og introducere det i en ny
salgskanal.
Mod slutningen af 2010 gik Mobile headset med lanceringen af Ja-
bra CHILL, Jabra RHYTM og Jabra ACTIVE også ind på markedet for
trådede stereomobilheadset, udviklet til både musik og håndfri kom-
munikation. Jabra CRUISER2, en speakerphone til bilen med trådløs
Bluetooth teknologi og efterfølgeren til succesen Jabra CRUISER blev
også lanceret mod slutningen af 2010. Dens væsentligste funktioner
er Voice Guidance, hvor Jabra CRUISER2Z hjælper brugeren gennem
opsætningsproceduren, indikator for batteriniveauet og en funktion,
der siger navnene på kontaktpersoner i mobiltelefonens telefonbog,
når de ringer.
På Jabra.com findes flere oplysninger om alle de nye produkter fra
CC&O0- og Mobilforretningerne.
HÅNDFRIT MOBILMARKED 2010 FORDELT PÅ KATEGORIER (VÆRDI)
Reducerer omkostninger ved:
+ Telekommunikation
+ Telekonferencer
«+ Rejser og pendleri
+ Ejendomme/kontorer
Understøtter miljømæssige initiativer
Øger produktivitet og samarbejde:
+ Kortere ventetid
« Mulighed for at arbejde overalt på et hvilket som helst
tidspunkt
+ Mulighed for at arbejde sammen på tværs af lokationer
Trådede headset
20%
Mono headset”
49%
Stereoheadset”
16%
Speakerphones"
15%
=Med trådløs Bluetooth teknologt.
Kilde NPD, GfK og GN Netcom
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98096
/
Ledelsens beretning — GN Netcom
Produktion og distribution
Alle GN Netcoms produkter produceres af underleverandører i Asien,
hovedsageligt i Kina. GN Netcom solgte i 2010 omkring 10 mio.
headset og speakerphones samt store mængder reservedele og tilbe-
hør. Størstedelen af komponenterne indkøbes i Asien.
Mobilforretningen anvender en ordrebaseret forretningsmodel, hvor
kunderne i Nordamerika, Europa og Asien forsynes gennem et enkelt
cross-dock-center i Asien.
Før at sikre et højt serviceniveau i forhold til leveringstid fastholder
CC&O-forretningen en regional tilstedeværelse gennem tre regionale
varelagre i USA, Holland og Hong Kong.
Den globale distribution af GN Netcoms produkter klares af en enkelt
samarbejdspartner med ansvar for hele processen.
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
Forskning og udvikling
GN Netcom har R&D-faciliteter i Danmark (København og Aalborg)
samt i Kina (Xiamen). Efter behov outsourcer GN Netcom udviklingen
af nye produkter.
For at understøtte GN Netcoms forretningsstrategi er det vigtigt at
beskæftige og tiltrække de rigtige medarbejdere. For at være på
forkant med udviklingen af nye innovative teknologier og produkter
samarbejder GN Netcom med en række universiteter, bl.a. Danmarks
Tekniske Universitet og Aalborg Universitet.
Avanceret software bliver en stadig vigtigere bestanddel af et headset
på grund af avanceret funktionalitet som plug-and-play og touch
screen control. Desuden bliver det mere almindeligt, at installationen
af headset håndteres af IT-afdelingen. Dette har øget efterspørgslen
efter software til headset, som kan udsendes og opgraderes centralt
fra en IT helpdesk.
11
Ledelsens beretning - GN ReSound
GN ReSound tilbage i den teknologiske førertrøje
Som udmeldt i Årsrapport 2009, har den vigtigste prioritet for 2010
været at "forbedre omsætningen med stærkt fokus på omkostnin-
gerne. En forbedret omsætningsudvikling vil være baseret på vores
evne til at udvikle nye innovative produkter og vores evne til at kom-
mercialiserere dem". GN ReSound har opnået dette gennem lancerin-
gen af det trådløse produkt ReSound AleraTM med Surround Sound
by ReSound”M og det tilsvarende Beltone True7M produkt. Begge
produkter er baseret på GN ReSounds banebrydende brug af 2,4 GHz
trådløs teknologi, som har længere rækkevidde samt et mere klart og
mere stabilt signal end den induktive teknologi, der anvendes i andre
trådløse høreapparater på markedet.
GN ReSound skabte en positiv organisk vækst på 2% i 2010 med 5%
positiv organisk vækst i fjerde kvartal, vandt markedsandele i højpris-
segmentet og nåede samtidig væsentlige milepæle | omstrukturerin-
gen af GN ReSounds supply chain.
GN ReSound fortsatte sin strategi om at samarbejde med nøglekun-
der og blev føjet til listen over de foretrukne leverandører til de briti-
ske sundhedsmyndigheder (NHS) og Veterans Affairs (VA) i USA.
Den igangværende omstrukturering af supply chain forventes at
bringe GN ReSound et stort skridt frem mod forbedret lønsomhed.
Omstruktureringen fortsætter efter planen og vil skabe årlige bespa-
relser på op mod DKK 200 mio. på løbende basis pr. ultimo 2011.
GN ReSound bevæger sig mod en model, der er unik i branchen og
som, når den er fuldt implementeret vil udgøre en fleksibel supply
chain med øget kvalitet og serviceniveau. | 2011 vil fokus i omstruk-
tureringsprocessen ændres fra opbygning af infrastruktur til at flytte
landeorganisationerne over på den nye model. Omstruktureringen af
supply chain forventes at påvirke EBITA positivt med ca. DKK 75 mio. i
2011 i forhold til 2010.
12011 vil GN ReSound fortsat have fokus på at styrke den grundlæg-
gende forretning. Teknologisk innovation, ensartede lanceringspro-
cesser, kvalitet i salg og service og omstrukturering af supply chain
er blandt de vigtigste fokusområder. GN ReSound vil i 2011 lancere
yderligere formfaktorer af ReSound Alera7M på markedet for fortsat at
styrke positionen i højprissegmentet.
GN ReSound er en førende, international producent af avancerede
høreapparatløsninger. GN ReSound tilbyder en komplet portefølje
af høreapparater og tilbehør under de tre brands ReSound, Bel-
tone og Interton. Via sit datterselskab GN Otometrics, udvikler GN
ReSound innovative løsninger inden for alle typer af øre-relatere-
de diagnoser og er den største globale leverandør af computerba-
seret audiologisk udstyr og udstyr til tilpasning af høreapparater.
GN ReSound har hovedkvarter i København, og har kontorer i
mere end 23 lande og distributører i yderligere 60 lande. Læs
mere på www.gnresound-group.com.
GN STORE NORD - ÅRSRAPPORT 2010
Året 2010
Omsætningen i GN ReSound udgjorde DKK 3.164 mio. i 2010 mod
DKK 2.981 mio. i 2009, svarende til en organisk vækst på 2%. Om-
sætningen for Høreapparater udgjorde DKK 2.798 mio. svarende til
en organisk vækst på 1% i forhold til 2009. Antallet af solgte en-
heder var uændret i forhold til 2009. Omsætningen for Audiologisk
diagnoseudstyr blev DKK 366 mio., svarende til 10% organisk vækst.
Bruttomarginen for GN ReSound blev 60% mod 61% i 2009.
EBITA for GN ReSound blev på DKK 329 mio. (EBITA-margin på
10,4%) mod DKK 225 mio. (7,5%) i 2009. EBITA for Audiologisk
diagnoseudstyr blev på DKK 38 mio. I EBITA for 2009 udgjorde om-
kostninger i forbindelse med omstruktureringsprogrammet DKK 61
mio. Selv med en lang række nye produktlanceringstiltag udgjorde
omkostninger til salg, distribution og administration mv. DKK 1.273
mio. mod DKK 1.310 mio. i 2009. Udgiftsførte udviklingsomkostnin-
ger udgjorde DKK 281 mio. mod DKK 274 mio. i 2009.
12010 indledte GN ReSound omstruktureringen af supply chain, der
bogstaveligt talt har til formål at lave hele distributionen og supply
chain om. Dette er en utrolig kompleks opgave, men stort set alle mi-
lepæle for 2010 blev nået. Projektet har været EBITA-neutralt i 2010,
da de akkumulerede besparelser har opvejet engangsomkostningerne.
Af den samlede omsætning i GN ReSound kom 34% fra Europa,
42% fra Nordamerika og 24% fra Asien og resten af verden.
ReSound Alera7M blev præsenteret på AudiologyNow!-messen i San
Diego i april 2010, og i juni blev både ReSound AleraTM familien og
den tilsvarende Beltone TrueTM produktfamilie lanceret i USA og på
andre udvalgte markeder. Lanceringen af disse trådløse Surround
Sound by ReSoundIM produkter, der er baseret på 2,4 GHz teknologi
blev det store teknologiske gennembrud, som bragte GN ReSound
tilbage som en af de innovative ledere i branchen, der på baggrund af
avanceret teknologi leverer ægte fordele til slutbrugerne.
I oktober præsenterede GN ReSound to nye formfaktorer til ReSound
Alera7M produktfamilien, ReSound AleraTM Fusion bag-øret (BTE) og
ReSound AleraTM Custom Remote Microphone. Begge formfakto-
ORGANISK VÆKST PR. KVARTAL I GN RESOUND
1.kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4.kvt. 1.kvt. 2, kvt. 3. kvt. 4. kvt,
2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010
12
Ledelsens beretning —- GN ReSound
rer blev lanceret i januar 2011. Med tilføjelsen af disse til ReSound
AleraTM familien, er GN ReSound nu i stand til at dække 90% af alle
høretab. Flere formfaktorer vil blive lanceret i ReSound AleraTM fami-
lien i 2011.
Nettoarbejdskapital i procent af omsætningen steg i løbet af 2010 fra
24% til 28% som følge af ændringer i varelagre og tilgodehavender.
Varelagrene udgjorde DKK 378 mio. pr. 31. december 2010, hvilket
var. DKK 90 mio. mere end året før. Stigningen i varelagre skyldtes
produktlanceringer og omstruktureringen af supply chain. Varelag-
rene forventes reduceret, når supply chain-projektet er fuldt gennem-
ført. Tilgodehavender fra salg udgjorde DKK 783 mio. mod DKK 705
mio. ultimo 2009. Hele stigningen skyldes den øgede omsætning,
og den afspejler et fald i debitordage. Gæld til leverandører udgjorde
DKK 221 mio. ved udgangen af 2010 sammenlignet med DKK 190
mio. pr. ultimo 2009.
Cash flow fra drifts- og investeringsaktiviteter før skat og finansielle
poster udgjorde DKK 69 mio. i 2010 (DKK 19 mio. stammer fra af-
hændelsen af GN ReSounds detailaktiviteter i Belgien) mod DKK 458
mio. i 2009, Cash flow fra investeringsaktiviteter udgjorde DKK (280)
mio. mod. DKK (197) mio. i 2009, 12009 inkluderede cash flow DKK
78 mio. fra afhændelsen af GN ReSounds detailaktiviteter i Belgien og
Polen.
GN ReSound havde ca. 3.650 medarbejdere pr. 31. december 2010,
en stigning fra ca. 3.300 året før. Dette skyldtes primært den midlerti-
dige udvidelse i forbindelse med omstruktureringen af supply chain.
Den 25. marts 2010 offentliggjorde GN, at Dr. Lars Viksmoen var ble-
vet rekrutteret som ny administrerende direktør for GN ReSound og
medlem af GN Store Nords direktion. Lars startede i selskabet den 1.
april 2010.
Markedsforhold
Den positive udvikling, der oplevedes på de fleste høreapparatmar-
keder i 2009, fortsatte i 2010. Det globale marked for høreapparater
voksede i 2010 med 5% til ca. 11 millioner enheder. Værditilvæksten
udgjorde 2-4%. GN ReSound har en global markedsandel på ca. 12%
målt på volumen og er dermed verdens fjerdestørste høreapparatpro-
ducent.
RESOUND ALERATM ER VERDENS FØRSTE HELT TRÅDLØSE HØREAPPARAT
Efter den kraftige markedsvækst i 2009 fortsatte det samlede ame-
rikanske marked den gode udvikling i 2010, og vækst i volumen var
ca. 5%. VA udgjorde den primære vækstdynamo på det amerikanske
marked. GN ReSound var repræsenteret af ReSound-brandet i VA-
høreapparatporteføljen igennem hele 2010, hvilket påvirkede GN Re-
Sounds resultater på det amerikanske marked positivt. Privatmarkedet
udviste dog også forbedringer.
Væksten på det europæiske marked for høreapparater udviklede sig
også positivt i 2010, og på Europas største marked, Tyskland, opnåe-
des en vækst i volumen på ca. 4%. I Frankrig var væksten på omkring
5%. Kun Storbritannien, Europas næststørste marked, oplevede en
afdæmpet udvikling. Selvom det private marked steg med omkring
6%, var den samlede markedstrend negativ som følge af en nedgang
i det offentlige marked. På markedet for offentlige udbud og især
på de skandinaviske markeder opstod der prispres i løbet af 2010 på
grund af et øget fokus hos de offentlige myndigheder på tilskudsord-
ninger og tilbudsprocesser.
De nye markeder oplever fortsat kraftig vækst. I lande som Brasilien,
Rusland, Kina og Indien fortsatte væksten i volumen ligeledes i 2010,
Målt på volumen udgør det samlede salg i disse fire lande nu mere
end 10% af verdensmarkedet.
Det globale marked for høreapparater er historisk vokset med 5-6%
årligt målt på volumen. Udviklingen forventes at fortsætte i de kom-
mende år på baggrund af en række faktorer:
« Den demografiske udvikling på hovedmarkederne viser en sti-
gende levealder i befolkningen, hvilket vil øge efterspørgslen efter
høreapparater.
+ Lave penetrationsrater peger på væsentlige vækstmuligheder for
høreapparatbranchen. I USA og Vesteuropa, som i dag har de
højeste anvendelsesrater for høreapparater, er det kun hver femte
person med høretab, der faktisk har et høreapparat.
.+ På de nye markeder er anvendelsesraterne væsentligt lavere, men
de forventes at stige i takt med den økonomiske vækst og bedre
sundhedsydelser for folk med høretab.
OD
am
Q
bæms
Q
Q
RR
nx
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98097
13
Ledelsens beretning — GN ReSound
. Omkring 80% af personer med høretab lider af binauralt høretab,
dvs. høretab på begge ører, mens binaural tilpasning kun udgør
ca. 50% i Europa og 80% i USA. Alt i alt forventes der en stigning
i binaural tilpasning.
. Ny innovativ teknologi og design er væsentlige faktorer, der skal
sænke gennemsnitsalderen for førstegangsbrugere og derved øge
den samlede anvendelsesrate.
Salg og produkter
GN ReSound introducerede den 15, april ReSound AleraTM, som fin-
des både i en trådløs og ikke-trådløs udgave. Lanceringen fandt sted
på AudiologyNOW'! 2010, den årlige amerikanske konference for
audiologer, der afholdtes i San Diego, USA. Begge versioner anvender
den suveræne og forbedrede Surround Sound by ReSound'M tekno-
logi. Det trådløse høreapparat anvender på en enestående måde 2,4
GHz trådløs teknologi, som har længere rækkevidde og et stærkere,
mere klart og mere stabilt signal end den induktive teknologi, der i
dag anvendes i trådløse høreapparater. Desuden kan slutbrugerne
med 2,4 GHz teknologien streame lyd direkte fra lydenheden til høre-
apparaterne uden brug af et hjælpeapparat. Det er en stor bedrift for
GN ReSound at være den første i branchen, der har kommercialiseret
direkte streaming med 2,4 GHz trådløs teknologi.
Det trådløse ReSound Alera7"M modtager krystalklar lyd direkte fra tv,
computer og andre lydkilder inden for en radius på op til syv meter
og sparer dermed brugeren for besværet med at bære et apparat
omkring halsen, hvilket er nødvendigt med de nuværende trådløse
apparater fra andre producenter. Dette er nu muligt takket være
brugervenligt trådløst tilbehør, der tilsluttes lydkilden. Da ReSound
AleraTM høreapparatet bruger 2,4 GHz trådløs teknologi, kan det til-
passes uden brug af ledninger, der skal forbinde høreapparatet til en
computer med tilpasningssoftware. Lanceringen af ReSound AleraTM
gav GN ReSound en unik mulighed for at tage konkurrencen op i de
attraktive Top og Plus segmenter.
På den årlige EUHA-messe (European Union of Hearing Aid Acousti-
cians) i Hannover i oktober 2010 præsenterede GN ReSound to nye
formfaktorer til ReSound Alera7" produktfamilien. Begge modeller
har trådløse funktionaliteter samt Surround Sound by ReSoundM,
som sikrer en enestående fyldig og komplet lyd.
GN RESOUND ER LEVERANDØR TIL VETERANS AFFAIRS
+ ReSound AleraTM Fusion bag-øret (BTE) apparatet er verdens første
standard og power BTE produkt i en og samme skal. Dette unikke
2-i-1 høreapparat kan nemt konfigureres, og det giver forhand-
lerne mulighed for at tilbyde et meget lille power høreapparat i
forhold til traditionelle produkter. Med ReSound Alera7M Fusion
BTE bliver tilpasning og lagerstyring nemmere for forhandlerne.
+ ReSound AleraT” Custom Remote Microphone er en del af GN Re-
sounds innovative udvalg af specialtilpassede modeller. Den ekster-
ne mikrofonteknologi med en ekstern mikrofon i concha (området
lige uden for øregangen) udnytter ørets naturlige direktionalitet og
beskytter mod vindstøj. Desuden gør det unikke design det muligt
at skabe meget mindre og mere åbne specialtilpassede apparater.
På EUHA-messen demonstrerede GN ReSound også øre-til-øre kom-
munikation med den trådløse 2,4 GHz teknologi.
Fra april kunne Surround Sound by ReSoundTM produkterne ReSound
LiverM og dot? by ReSound"M, der blev lanceret i oktober 2009, fås
med den seneste nano-beskyttelsesteknologi anvendt på alle høreap-
paratets komponenter såvel internt som eksternt. Mere end 90% af
GN ReSounds BTE-høreapparater fås nu med 'best-in-class' beskyt-
tende nanobelægning. Nanobeskyttelsesprocessen skaber en markant
forbedring af apparatets fugtafvisning. Dette øger holdbarheden og
brugeroplevelsen og medfører større tilfredshed, lavere vedligeholdel-
sesomkostninger og øget brand-værdi.
Pr. august 2010 blev GN ReSound føjet til listen over NHS' foretrukne
leverandører i England. GN ReSound har tidligere leveret høreappara-
ter til NHS uden at være foretrukken leverandør. NHS udgør verdens
største enkeltkontrakt målt på antal enheder.
Siden slutningen af 2009 har GN ReSound været repræsenteret af
ReSound-brandet i Veterans Affairs (VA) i USA og GN ReSounds andel
af VA-kontrakten udgjorde 6,9% i december 2010 mod 4,1% i hele
2009, hvor GN ReSound hovedsageligt var repræsenteret af Interton-
brandet. GN ReSound opnåede pæne salgstal for forstærker-i-øret
apparaterne (RIE) ReSound LiveTM og tinnitus-produkterne, som er
udviklet for at mindske det ubehag, som folk med tinnitus oplever.
Siden maj 2010 har GN ReSound også udbygget sin portefølje i det
meget vigtige ITE-segment med de forbedrede ReSound Live7M pro-
TRANSFORMATION AF GN RESOUNDS SUPPLY CHAIN
Det amerikanske Department of Veterans Affairs (VA)
er en offentlig sundhedsordning for veteraner.
+ Antal veteraner i USA: 22,7 mio.
+ VA står for 20% af det amerikanske høreapparatmarked
… GN ReSounds andel af VA-kontrakten var 6,9% ved
udgangen af 2010
Kilder: VA, Hearing Journal: august 2010 og GN ReSound
Produktion Lager
- Konsolidering af - Konsolidering af
24 lokationer PÆRTe ENT TAE
- Forenkling - Forenkling
- Førbedret service - Forbedret service
Service og
Ute TU el]
- Etablering af
ombytningspulje
- Konsolidering af
lokationer
UL TS EET
GN STORE NORD -— ÅRSRAPPORT 2010
14
Ledelsens beretning — GN ReSound
dukter. Det trådløse høreapparat ReSound Alera7TM kom desuden med
i VA-porteføljen fra slutningen af 2010 og GN ReSound planlægger at
tilføre flere formfaktorer i løbet af 2011.
| 2010 lancerede Beltone sit Beltone True”M høreapparat, som er Bel-
tones svar på ReSound Alera7M, I november 2010 blev det offentlig-
gjort, at Beltone True7M havde vundet CES Innovations 2011 Design
and Engineering Award. Beltone True7M fås også på andre udvalgte
markeder. | USA har Beltone over 270 forhandlere med mere end
1,500 klinikker.
I juni 2010 udvidede Interton sin produktportefølje med lanceringen
af Interton Scope6 og Interton Scope4. Interton Scope anvender Sur-
round Sound by ReSound?M teknologien. Begge Scope-produktfamili-
er har en fuld række af modeller til at dække såvel spændet fra mildt
til svært høretab som slutbrugerpræferencer og livsstilsbehov.
Inden for Høreapparater bidrog ReSound-brandet med 71%, Beltone
med 25% og Interton med 4% af den samlede omsætning i 2010.
12010 fortsatte GN ReSounds Høreapparatforretning med at levere
skuffende resultater i Tyskland og i nogen grad også i Frankrig. Ledel-
sen vil prioritere området i 2011. Grundet størrelsen af de to marke-
der blev den samlede europæiske vækst negativt påvirket.
GN ReSounds datterselskab GN Otometrics udvikler, producerer og
markedsfører udstyr under mærkerne MADSEN, AURICAL, HORT-
MANN og ICS. MADSEN-brandet er førende inden for audiometrisk
måleudstyr. AURICAL leverer løsninger til håndtering af hele tilpas-
ningsprocessen, mens ICS er førende inden for pc-baseret otoneuro-
logisk undersøgelse og systemer til test af balancen. GN Otometrics
har kontorer i 15 lande og produkterne sælges i ca. 70 lande, GN
Otometrics' produkter sælges til høreklinikker, hospitaler, øre-næse-
halsspecialister samt OEM-kunder.
GN Otometrics skabte vækst i såvel omsætning som indtjening for
femte år i træk. Den pæne, tocifrede omsætningsstigning skete på
baggrund af kraftig vækst på de fleste større markeder. Væksten i GN
Otometrics lå væsentligt over markedets i 2010, især i andet halvår.
På produktsiden fortsætter GN Otometrics med at lancere innovative
og pålidelige produkter på markedet, som f.eks. verdens mest avance-
rede kliniske audiometer, MADSEN Astera, samt det mest brugerven-
lige hørescreeningapparat til nyfødte. Pc-baserede løsninger bliver i
stigende grad accepterede, og i dag er GN Otometrics R&D-aktiviteter
ligeligt delt mellem software og hardware.
GN STORE NORD - ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98098
Produktion og distribution
Som nævnt i Årsrapport 2009 blev omstruktureringen af GN Re-
Sounds supply chain indledt mod slutningen af 2009. Formålet med
omstruktureringen er at nedbringe omkostningerne samtidig med,
at GN ReSound knytter kunderne tættere til sig, forbedrer kvaliteten
af sine produkter og øger fleksibiliteten i supply chain. Omstruktu-
reringen forventes at skabe årlige besparelser på op mod DKK 200
mio. på løbende basis pr. ultimo 2011. 12011 vil fokus i omstruktu-
reringsprocessen ændres fra opbygning af infrastruktur til at flytte
landeorganisationerne over på den nye model og optimering af den
driftsmæssige udvikling.
Stort set alle mål inden for omstruktureringen af supply chain blev
nået i 2010 med åbningen af nye regionale driftscentre i Oxford og
Madrid samt med at få IT supportsystemerne op at køre. De regionale
driftscentre erstatter en række lokale europæiske produktionscentre
og de forsyner nu hele Europa med i-øret-høreapparater. Mod slutnin-
gen af 2010 åbnede GN ReSound et nyt distributrionscenter i Kina.
Forskning og udvikling
Med lanceringen af ReSound AleraT7M i sommeren 2010 demonstre-
rede R&D-afdelingen sin innovationsstyrke og evne til at integrere 2.4
GHz teknalogien i et meget lille høreapparat. Dette er et større tekno-
logisk gennembrud i høreapparatindustrien, da 2,4 GHZ teknologien
af mange i branchen anses for at være fremtidens teknologi.
GN ReSound har fire R&D-centre placeret i København, Chicago
(USA), Xiamen (Kina) samt Eindhoven (Holland). Centrene er speciali-
seret inden for forskellige kerneområder.
For at understøtte innovationsmålene styrkede R&D-afdelingen i 2010
sin organisation. For fortsat at kunne nyde godt af den seneste forsk-
ning inden for audiologi og relevante teknologier har GN ReSound
indgået forskningssamarbejder med en række universiteter i Dan-
mark, USA, Holland og Australien.
Efter den vellykkede lancering af ReSound Alera7M arbejder R&D-
afdelingen nu på at udvikle yderligere audiologiske fordele ved trådløs
teknologi, som vil sætte en ny standard for trådløs teknologi. I 2010
demonstrerede GN ReSound en prototype af Resound Alera”M med
øre-til-øre kommunikation, dvs. kommunikation mellem to høreap-
parater. R&D-afdelingen fortsætter sit arbejde med at forbedre denne
teknologi i 2011. GN ReSound har yderligere trådløse formfaktorer
og nyt trådløst tilbehør til ReSound Alera7M j sin pipeline, og disse vil
gradvist udbygge produktporteføljen yderligere.
15
Ledelsens beretning — Risikostyring
Risikostyring
GN arbejder løbende på systematisk at identificere, analysere, vurdere
og mindske alle væsentlige risici i takt med, at GN's risikoprofil udvik-
ler sig over tid. GN inddrager de dele af organisationen, der har størst
kendskab til hver enkel kategori af risici og til metoder til at mindske
eksponeringen.
Formålet med GN's risikostyring er at undgå, overføre og styre uhen-
sigtsmæssige risici, som GN's forretningsenheder måtte blive udsat
for. Risikostyringsstrategien er dokumenteret i GN's Risikostyringsma-
nual.
Forskning og udvikling
Inden for såvel headset som høreapparater bliver produktcyklus
stadig kortere, og evnen til at identificere og beherske nye centrale
teknologier samt hurtigt at komme fra idé til produkt af høj kvalitet
er derfor afgørende. GN Netcoms R&D-afdeling har udarbejdet en
systematisk produktudviklingsproces, som anvender produktplatforme
med henblik på at øge kvaliteten og sikre kortere "time to market”.
GN ReSounds R&D-afdeling har introduceret en platformstrategi med
henblik på produktudvikling. En række forskellige høreapparater og
mærker produceres nu på samme platform bestående af en kerne af
software- og hardware-applikationer. Dette har medført væsentligt
kortere produktudviklingstid og øget effektivitet.
Immaterielle rettigheder og retssager
Med aktiviteter inden for stærkt innovative brancher er det vigtigt for
GN at beskytte sine immaterielle rettigheder og samtidig sikre at GN's
produkter ikke krænker andres immaterielle rettigheder. Administra-
tion af immaterielle rettigheder er en integreret del af GN's produkt-
udviklingsprocesser, og GN har engagerede og erfarne medarbejdere
til at styre disse risici.
Specielt GN Netcom kan være udsat for kollektive søgsmål på det
amerikanske marked. Risikoen herfor mindskes ved, at der konstant
opretholdes strenge kvalitetskrav, og at brugermanualer altid er opda-
teret for at sikre, at de rette brugervejledninger og lignende materiale
er tilgængelige.
Produktion og kvalitet
GN's produktion af headset outsources til få udvalgte leverandører, og
GN er derfor i stand til hurtigt at tilpasse sin produktion til markedets
efterspørgsel. Samtidig spredes risikoen over et antal produktions-
PRIMÆRE RISICI I GN'S VÆRDIKÆDE
Forskning og udvikling
. immaterielle rettigheder
+ Nye teknologier
» Produktportefølje
+ Time to market
Produktion
s Primære produktionsanlæg
…" Produktionskapacitet
s Miljø og arbejdsmiljø
+ Kvalitet
steder. GN foretager regelmæssigt inspektioner på produktionssteder
med henblik på at gennemgå produktionsfaciliteterne og beredskabs-
planerne, der er på plads til at sikre produktionen i tilfælde af uforud-
sete hændelser.
Produktionen af høreapparater og chipsets sker på GN's produkti-
onsfaciliteter i Kina og Danmark. I 2010 indledte GN ReSound en
omstrukturering af dets supply chain, hvor distributionscentrene og
produktionen af i-øret høreapparater samles på fire primære lokatio-
ner. Herved bliver GN ReSound i stand til at øge sin produktionsflek-
sibilitet, produktkvalitet og lønsomhed. Med henblik på at mindske
de risici, der er forbundet med disse produktionsfaciliteter, tager GN
aktivt skridt til at sikre, at faciliteterne altid overholder GN's strenge
kvalitets- og sikkerhedsstandarder.
Det er GN's politik at have flere leverandører af alle strategisk vigtige
komponenter. Inden før det seneste år viste dette sig at være særde-
les vigtigt, da der forekom mange! på en række komponenter. GN
har i 2010 øget sit lager af nøglekomponenter for at mindske risikoen
for, at produktionen ikke kan imødekomme en stigende efterspørgsel.
For at sikre at leverandørerne lever op til GN's strenge kvalitetskrav,
udføres der regelmæssigt kvalitetskontrol af alle leverandører af fær-
dige produkter samt underleverandører af kritiske komponenter. GN
er udsat for en risiko for øgede produktionsomkostninger i Kina. Med
henblik på at mindske denne risiko undersøger GN løbende mulighe-
den for, om produktionen kan optimeres yderligere.
Miljø og arbejdsmiljø
GN er underlagt en kombination af lokale og globale regelsæt, som
er med til at sikre, at selskabet overholder eller overgår standarder
for miljø, arbejdsmiljø og arbejdsforhold i de lande, hvor selskabet
opererer.
Det er af afgørende betydning for GN, at alle leverandører overhol-
der lokale og globale miljø- og arbejdsmiljøkrav, og GN kontrollerer
løbende, at dets leverandører overholder disse regler. Endvidere kon-
trollerer medarbejdere fra GN Netcoms og GN ReSounds supply chain
alle sine leverandørerne for at sikre, at GN's etiske normer overholdes.
Herved sikres det bl.a., at der ikke finder børnearbejde sted, og at
arbejdstagerrettighederne sikres.
Distribution
s Evne til at opfylde efterspørgslen
med små varelagre
+ Detailforhandlere
+ Nye markedskanaler
Salg og marketing
" Lavere salgspriser
+ Nye konkurrenter
+ Pådragelse af produktansvar
Risici, der påvirker hele værdikæden
+ Finansielle risici, herunder finansieringsrisiko, kreditrisiko, likviditetsrisiko, valuta- og renterisiko
- Forsikringsbare risici
« Makroøkonomisk udvikling
s God selskabsledelse, etik og offentligt omdømme
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
16
Ledelsens beretning — Risikostyring
Distribution
GN Netcom søger konstant at opretholde et optimalt lagerniveau for
at skabe balance mellem sit mål om en lav arbejdskapital og samtidig
sikre, at selskabet ikke kommer i en situation, hvor selskabet ikke kan
imødekomme markedets efterspørgsel. Efter lagerreduktioner i 2008-
2009 øgede GN Netcom sine varelagre i 2010.
Der er skarp konkurrence blandt producenterne af høreapparater om
at sikre adgang til detailhandlen. GN søger konstant at styrke sit for-
hold med detailhandlen, og det indgår i GN's strategi ikke at konkur-
rere med sine egne kunder ved tilstedeværelse i selve detailledet,
Markedet og konkurrenceforhold
GN's aktiviteter i såvel GN Netcom som GN ReSound påvirkes af de al-
mindelige makroøkonomiske forhold. Størstedelen af vækstfaktorerne
i høreapparatbranchen er dog demografiske eller langsigtede tenden-
ser, som giver større stabilitet i forhold til den makroøkonomiske ud-
vikling end på markedet for håndfri kommunikation. Således holder
GN øje med den generelle økonomiske udvikling og de økonomiske
forventninger. De markeder, som GN opererer i, er konkurrencebe-
tonede, og GN overvåger løbende udviklingen i markedsandele og
følger nye produktintroduktioner i såvel! headset- som høreapparat-
branchen.
Forsikring
GN's forsikringsprogram afspejler aktiviteternes omfang og geografi-
ske placering. Da GN's forretningsaktiviteter hele tiden ændres, vur-
deres dækningsbehovet ikke kun ved policefornyelser, men løbende
sammen med internationale og lokale rådgivere, GN's forsikringer
dækker ansvar, tingskade og driftstab. Sidstnævnte såfremt det er
hensigtsmæssigt og finansielt forsvarligt. Ansvar og tingskade er un-
derlagt globale standarder tilpasset lokale hensyn. Direktionen påser,
at dækningen til stadighed er i overensstemmelse med GN-politikker
og modsvarer GN's eksponering, samt at bestyrelsen orienteres om
forsikringsprogrammernes omfang og rækkevidde.
Finansiel risiko
Som følge af karakteren af GN's drift, investeringer og finansierings-
aktiviteter er selskabet eksponeret over for en række finansielle risici.
GN har centraliseret styringen af finansiel risiko. Forretningsgangen
for Treasury-afdelingen er styret af GN's Treasury-politik, der er god-
kendt af bestyrelsen. Treasury-politikken indeholder en beskrivelse af
de godkendte finansielle instrumenter og risikogrænser. GN's politik
er ikke at spekulere i finansielle risici.
Valutarisiko
GN's valutaeksponering er begrænset til kommercielle transaktioner
inklusive tilgodehavender og udeståender. GN optager hverken lån
eller anbringer overskudslikviditet i fremmed valuta, medmindre
dette nedbringer en valutaeksponering. GN's valutaeksponering i om-
sætning og omkostninger udligner i vid udstrækning hinanden. GN
afdækker alle væsentlige resterende valutarisici, som på nuværende
tidspunkt er lange positioner (indtægter) i USD, GBP og JPY og korte
positioner (omkostninger) i CNY. GN's branchemæssige konkurren-
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98099
ceevne og EBITA er derfor forholdsvist robuste over for sandsynlige
valutakursudsving. GN har et stort omkostningsgrundlag i Kina og er
således eksponeret mod CNY, som historisk har været knyttet til USD.
Dog indgås og afregnes de fleste aftaler med kinesiske underleveran-
dører i USD. GN's langsigtede branchemæssige konkurrenceevne vil
blive negativt påvirket af en styrkelse af CNY, og GN har besluttet at
afdække denne risiko for at sikre, at GN har tilstrækkelig med tid til
at indføre en ny produktionsstrategi, hvis markedsforholdene skulle
ændre sig ugunstigt for GN.
GN har en række balanceposter, der er udtrykt i USD, herunder det
meste af sin goodwill. Et fald på 10% i USD-kursen vil mindske egen-
kapitalen med ca. DKK 350 mio.
Finansiering, likviditet og kapitalstruktur
GN's egenkapitalandel var 66%, og den nettorentebærende gæld
udgjorde DKK 960 mio. pr. ultimo 2010. Den nuværende langfristede
gæld og de uudnyttede committede reserver er baseret på faciliteter
med løbetider på op til fem år. Gælden ved udgangen af året var
hovedsageligt i DKK og EUR med en rentevarighed på under seks
måneder, hvilket afspejlede forventningen om, at den rentebærende
gæld bliver tilbagebetalt ved hjælp af provenuet fra voldgiftssagen
mod TPSA, (det er fortsat GN's langsigtede mål delvist at lånefinan-
siere aktiviteterne, se afsnittet nedenfor). Det er GN's generelle politik
at have en rentevarighed på rentebærende gæld på ikke over tre år.
En stigning i det generelle renteniveau på ét procentpoint vil på nu-
værende tidspunkt isoleret set øge GN's renteomkostninger med ca.
DKK 10 mio. årligt.
Der findes intet endegyldigt svar på, hvordan GN's optimale kapi-
talstruktur skal se ud, og bestyrelsen vurderer løbende selskabets
kapitalbehov. GN's resultatudlodning afhænger af GN's langsigtede
mål om at fastholde en kapitalstruktur med en kombination af gæld
og egenkapital, således at den nettorentebærende gæld på intet tids-
punkt udgør mere end to gange EBITDA.
Finansielle kreditrisici
Overskydende kontantbeholdninger i GN-datterselskaber tilbageføres
løbende til moderselskabet, og kontantbeholdninger placeres primært
på anfordringskonti eller som korte pengemarkedsindskud. Kontant-
beholdninger indestår primært i banker, hvormed GN foretager sine
daglige bankforretninger, og som har en tilfredsstillende kreditvur-
dering hos Moody's og Standard & Poor's. GN har en politik om ikke
at have eksponering mod en finansiel modpart på mere end 2,5% af
dennes egenkapital. Ved årets udgang udgjorde GN's likvide behold-
ninger DKK 157 mio.
Kommercielle kreditrisici
GN er meget opmærksom på kreditrisici vedrørende tilgodehavender
og dermed kundernes betalingsmønster. Kommercielle kreditrisici sty-
res decentralt af koncernens to driftsforretningsområder GN Netcom
og GN ReSound.
17
Ledelsens beretning — God selskabsledelse
God selskabsledelse
GN's bestyrelse og direktion arbejder løbende med at forbedre sel-
skabsledelsen. Generelt søger GN's øverste ledelsesorgan at øge
gennemsigtigheden og fremme aktivt ejerskab bl.a. ved informati-
onsdeling og ved at indgå i dialog med aktionærerne og alle andre
relevante interessenter. For så vidt angår ledelsesprincipper følger
bestyrelsen anbefalingerne om god selskabsledelse, der er en del af
reglerne for børsnoterede selskaber på NASDAQ OMX København.
1 2010 reviderede og udvidede Komitéen for God Selskabsledelse an-
befalingerne om god selskabsledelse i lyset af selskabsloven af 2009,
nye regler i årsregnskabsloven og lov om godkendte revisorer og re-
visionsvirksomheder samt EU-Kommissionens anbefalinger, herunder
omkring aflønning af medlemmer af ledelsesorganer i børsnoterede
selskaber. De reviderede og udvidede anbefalinger er tilgængelige på
www.corporategovernance.dk.
De nuværende anbefalinger om god selskabsledelse omfatter 78
anbefalinger, der kræver, at børsnoterede selskaber i deres årsrapport
eller på deres hjemmeside forholder sig til anbefalingerne efter "følg
eller forklar”-princippet. GN har valgt at gøre dette på sin hjemme-
side (www.gn.com/anbefalinger2010).
Risikostyringen og de interne kontrolsystemer omkring regnskabsaf-
læggelse beskrives også på hjemmesiden (www.gn.com/anbefalin-
ger2010). Sammen med beskrivelsen af god selskabsledelse udgør
dette den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse, som kræves
i henhold til årsregnskabslovens 8 107b.
Bestyrelsens sammensætning samt opgaver og ansvar
GN's bestyrelse består af seks generalforsamlingsvalgte medlemmer
og tre medarbejderrepræsentanter valgt af medarbejdere baseret i
Danmark. Bestyrelsens generalforsamlingsvalgte medlemmer vælges
for en periode indtil GN's efterfølgende ordinære generalforsamling.
Genvalg kan finde sted. Bestyrelsesmedlemmer kan vælges frem til
den ordinære generalforsamling i det kalenderår, hvor de fylder 70
år. Medarbejderrepræsentanter vælges i henhold til bestemmelserne i
selskabsloven før en periode på fire år. Reglerne for valg af medarbej-
derrepræsentanter er tilgængelige på www.gn.com.
I februar 2010 blev der valgt nye medarbejderrepræsentanter til be-
styrelsen. De pågældende repræsentanter tiltrådte formelt bestyrelsen
ved den ordinære generalforsamling den 18. marts 2010.
Bestyrelsen bærer ansvaret for at varetage aktionærernes interesser
under behørig hensyntagen til øvrige interessenter.
Mindst en gang årligt drøfter og fastlægger bestyrelsen sine vigtigste
opgaver i forbindelse med den overordnede strategiske ledelse og den
finansielle og ledelsesmæssige kontro! med virksomheden. Bestyrelsen
evaluerer regelmæssigt direktionens arbejde.
12010 afholdt GN otte ordinære bestyrelsesmøder, to strategisemina-
rer og otte ekstraordinære bestyrelsesmøder (telefonkonferencer).
Bestyrelsens kompetencer
GN's bestyrelse søger at rekruttere bestyrelsesmedlemmer med bredt
komplementerende kompetencer. Når bestyrelsen indstiller nye be-
styrelsesmedlemmer fremlægges et CV samt en grundig beskrivelse
GN STORE NORD - ÅRSRAPPORT 2010
af kandidatens kvalifikationer. GN er et globalt selskab med hoved-
kontor i Danmark, og for at udvikle og opretholde denne position på
markedet, er GN afhængig af at have global ekspertise og erfaring på
bestyrelsesniveau. GN's politik om at tiltrække kandidater med den
rette ekspertise til bestyrelsen betyder, at vederlag for bestyrelses- og
udvalgsarbejde skal være rimeligt og konkurrencedygtigt. Grundet
selskabsstrukturen er arbejdsbyrden for GN's bestyrelsesmedlemmer
sandsynligvis højere end normen på det danske marked.
Bestyrelsen er en alsidig gruppe, som repræsenterer en lang række
kompetencer for at sikre, at den kan opfylde sine forpligtelser. Det
forventes, at medlemmerne har stor global forretningsforståelse, eks-
pertise inden for telekommunikation og medikoteknik, innovation og
evne til at udvikle produkter, omfattende kendskab til finansielle for-
hold og indgående viden om GN's forretning. En detaljeret liste over
kompetencerne hos de enkelte bestyrelsesmedlemmer er tilgængelig
på www.gn.com.
Selvevaluering af bestyrelsen
I første kvartal 2010 og 2011 foretog bestyrelsen en selvevaluering
med henblik på at give bestyrelsen mulighed for systematisk at evalu-
ere bidrag samt resultater opnået af formanden og de enkelte besty-
relsesmedlemmer baseret på forud fastsatte klare kriterier.
Selvevalueringsprocessen blev udført med henblik på at vurdere, om
bestyrelsen udførte sine opgaver tilfredsstillende i forhold til ledelsen
af GN og i forhold til samspillet mellem bestyrelsen og ledelsen. Evalu-
eringen var igen positiv i 2010, og transformationen af virksomheden
forsætter tilfredsstillende under bestyrelsens skarpe tilsyn.
Selvevalueringsprocessen foretages en gang årligt og er baseret på
en elektronisk undersøgelse, der håndteres af den juridiske afdeling.
Formanden fremlægger resultaterne for bestyrelsen.
Vederlagspolitik for bestyrelse og direktion
GN's politik er at tilbyde et vederlag til bestyrelsen og direktionen,
som er konkurrencedygtig med det, der tilbydes hos konkurrerende
virksomheder i branchen og andre globale virksomheder for at til-
trække og fastholde kompetente og professionelle ledere af forretnin-
gerne og medlemmer af bestyrelsen.
Aflønningen af direktionen er baseret på en fast grundløn samt en
target bonus på op til 50% med mulighed for, at bonus udgør fra 0
til 100%. Selskabet afholder ikke pensionsbidrag for direktionen, og
direktionen har fratrædelses- og "change of control”-ordninger på
markedsvilkår. Opsigelsesvarslet fastsættes individuelt for hvert enkelt
direktionsmedlem. Selskabet forventer at fastsætte et opsigelsesvarsel
på højst 12 måneder for selskabet og mindst seks måneder for direk-
tionsmedlemmet.
Bestyrelsens medlemmer oppebærer hver et fast vederlag. De modta-
ger ikke optioner eller deltager i nogen anden form for incitaments-
program. Bestyrelsesmedlemmer samt direktionen opfordres til at
købe og eje aktier i GN Store Nord. For yderligere oplysninger om den
specifikke aflønning af bestyrelsen og direktionen henvises til note 3
til årsregnskabet og de generelle retningslinjer for incitamentsafløn-
ning på www.gn.com. GN's generelle retningslinjer for incitamentsaf-
lønning opdateres med information om vederlag til bestyrelsen samt
18
Ledelsens beretning — God selskabsledelse
et såkaldt "claw back afsnit, og indstilles til generalforsamlingens
godkendelse den 25. marts 2011.
Bestyrelsesudvalg
Revisionskomite
I henhold til komiteens vedtægter skal revisionskomitéen bl.a. bistå
bestyrelsen i forbindelse med interne regnskabs- og økonomisty-
ringssystemer, integriteten af selskabets regnskabsrapporter og
engagement med eksterne revisorer. Komiteen foretager desuden
løbende vurderinger af selskabets finansielle og forretningsmæssige
risici, Komiteen holdt fire møder i 2010 og udfører blandt andet
kvartalsmæssig gennemgang af regnskabsaflæggelsen (herunder
nedskrivningstests for relevante aktiver), implementeringen af en
whistleblower-procedure og gennemgang af: EUROSOX-anbefalinger-
ne, revisionsplanen (og drøftelser omkring revisorernes observationer,
økonomifunktioner og kontrolmekanismerne, IT-infrastruktur og
sikkerhed, valuta- og renterisici og GN's forsikringsprogram. Carsten
Krogsgaard Thomsen er formand for komiteen, hvis andre medlem-
mer er René Svendsen-Tune og Wolfgang Reim. Komiteens medlem-
mer anses for at være uafhængige som defineret i den i anbefalin-
gerne for god selskabsledelse indeholdte definition. Der henvises til
side 27 for yderligere information om de særlige kompetencer hos
komiteens medlemmer.
Vederlagskomite
I henhold til komiteens vedtægter skal vederlagskomiteen bl.a. bistå
bestyrelsen i forbindelse med fastlæggelse af vederlag til direktionen
og ledende medarbejdere samt sikre, at de generelle retningslinjer for
aflønning matcher aktionærernes interesser. Vederlagskomiteen af-
holdt fire møder i 2010. Vederlagskomiteens vigtigste opgaver i 2010
omfattede en gennemgang af det såkaldte ”Mercer” graderingssy-
stem, der anvendes i GN (gradering og benchmarking af individuelle
stillinger), en justering af aflønningspolitikken, en revision af de kort-
sigtede incitamentsprogrammer og en gennemgang af GN's talent-
udviklingspraksis. Formanden for komiteen er Per Wold-Olsen, hvis
andre medlemmer er Bill Hoover og Jørgen Bardenfleth. Komitéens
medlemmer anses for at være uafhængige som defineret i den i anbe-
falingerne for god selskabsledelse indeholdte definition. Der henvises
til side 26 for yderligere information om de særlige kompetencer hos
komiteens medlemmer.
Nomineringskomite
GN har ikke nedsat en nomineringskomite, men formandskabet
fungerer som og har etableret procedurer, der ligner en nominerings-
komites. Hele GN's bestyrelse fungerer som nomineringskomite og
nominerer kandidater til generalforsamlingens godkendelse. Besty-
relsen tror på en global, transparent og grundig søgnings- og udvæl-
gelsesprocess for bestyrelseskandidater. Formandskabet forbereder
på vegne af bestyrelsen udvælgelsen af kandidater med hjælp fra et
professionelt globalt headhunterfirma. Baseret på den af bestyrelsen
godkendte profil styrer formandskabet processen og nominerer de
kandidater, der udvælges til præsentation for hele bestyrelsen, der
derefter laver den endelige nominering til generalforsamlingen.
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98100
Intern revisionsfunktion
I henhold til revisionskomitéens vedtægter vurderer revisionskomitéen
årligt behovet for en intern revisionsfunktion. På baggrund af revisi-
onskomitéens anbefalinger afgør bestyrelsen, hvorvidt de interne kon-
trolsystemer er tilstrækkelige, og hvorvidt der er behov for en intern
revisionsfunktion. Bestyrelsen har henset til selskabets størrelse og
organisation af regnskabsafdelingen vurderet, at der på nuværende
tidspunkt ikke er behov for at etablere en intern revisionsfunktion.
I slutningen af 2010 begyndte GN at implementere en whistleblower-
funktion, hvorved alle GN's medarbejdere samt eksterne interessenter
har mulighed for at indgive klager, evt. anonymt, til en uafhængig
tredjemand, På baggrund af hovedkontorets retningslinjer og tilsyn er
GN's globale ledelse og landechefer over hele verden ansvarlige for at
indføre proceduren samt for at informere alle medarbejdere om den.
Samspil med aktionærer
GN har i en årrække lagt stor vægt på god selskabsledelse. GN søger
at øge gennemsigtigheden og fremme aktivt ejerskab blandt aktio-
nærerne gennem klar og ensartet kommunikation og dialog på sel-
skabets ordinære generalforsamaling.
Indkaldelse til generalforsamlingen
For et år siden besluttede GN, at selskabet vil indkalde til general-
forsamlinger via e-mail. Vi opfordrer derfor alle vores navnenoterede
aktionærer til at tilmelde sig på Investorportalen med deres e-mailad-
resse og sætte kryds i feltet "Indkaldelse til generalforsamling”. Du vil
herefter modtage indkaldelsen pr. e-mail. Gå ind på Investerportalen
på www.gn.com og anfør din e-mailadresse, hvis du ikke allerede har
gjort det.
19
Ledelsens beretning —- Samfundsansvar
Samfundsansvar (CSR)
GN ønsker at tilbyde produkter, der gør folk mere mobile og forbedrer deres livskvalitet.
GN Store Nord tilsluttede sig i januar 2010 FN's Global Compact, som
er verdens største frivillige netværk for virksomheder, der arbejder
med samfundsansvar. Ved at underskrive Global Compact forpligtede
GN sig dermed til at overholde de ti principper vedrørende områderne
menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, miljø og antikorrup-
tion. Selskabet påtog sig desuden at indarbejde principperne i sine
aktiviteter samt årligt at rapportere om disse aktiviteter og arbejde for
deres udbredelse over for eksterne interessenter.
I forbindelse med årsrapporten for 2009 anførte GN, at selskabets
mål for de kommende år med hensyn til CSR var at sætte CSR i sy-
stem og skabe en enkel og forretningsorienteret CSR-platform.
Der blev taget et vigtigt skridt i denne sammenhæng i 2010, hvor GN
udfærdigede en CSR-politik. I den forbindelse oprettede GN også en
CSR-gruppe bestående af nøglemedarbejdere fra områder som f.eks.
supply chain, indkøb, kvalitet, HR og kommunikation. CSR-organisa-
tionen ledes af en styregruppe bestående af GN's direktionsmedlem-
mer, hvilket understreger GN's store engagement i dette vigtige emne.
Fremskridtsrapport til FN Global Compact
Som medlem af FN Global Compact skal GN indsende en frem-
skridtsrapport, også kaldet Communication on Progress (COP),
til FN Global Compact. Ledelsesberetningen i denne årsrapport
indeholder ikke den fulde beskrivelse af GN's CSR-aktiviteter. Se
i stedet fremskridtsrapporten, som beskriver selskabets engage-
ment og relevante CSR-aktiviteter i løbet af året.
GN's fremskridtsrapport er tilgængelig på www.gn.com/csr.
CSR-aktiviteter i 2010
GN driver sine forretningsområder på en økonomisk og sam-
fundsmæssigt forsvarlig måde til gavn for alle virksomhedens
interessenter, uanset om der er tale om aktionærer, medar
bejdere, kunder, leverandører eller andre grupper. Selskabets
politik er som Minimum at overholde love og regler i de lande
og lokalsamfund, hvor GN har aktiviteter. Nedenfor er vist et
uddrag af selskabets CSR-relaterede aktiviteter i 2010:
+ GN tilsluttede sig FN Global Compact i januar.
+ GN implementerede sine etiske retningslinjer med fokus på
bl.a. antikorruption og antidiskrimination.
. Der blev implementeret en whistleblower-procedure.
.… Der blev iværksat en række tiltag til at reducere selskabets
miljøpåvirkning.
«+ GN Netcom og GN ReSound kvalitetssikringsmedarbejdere
foretog flere kontroller hos leverandører i forhold til kvalitet
og miljøforhold, men også i henhold til best practice i bran-
chen og de to virksomheders adfærdskodeks.
+ GN Netcom og GN ReSound gennemførte globale medar-
bejdertilfredshedsundersøgelser.
+ GN donerede flere gange penge til velgørenhed til organisa-
tioner for mennesker med særlige behov.
+ GN Store Nord Fonden donerede penge til en række projek-
ter og støttede ”St. John's School for the Deaf” i Gambia og
Røde Kors.
GN STORE NORD - ÅRSRAPPORT 2010
20
Ledelsens beretning — Samfundsansvar
GN's CSR-politik
Denne CSR-politik gælder for alle GN forretninger og omfatter besty-
relsens medlemmer, ledende medarbejdere samt medarbejdere hos
GN Koncernen og dets datterselskaber.
GN ønsker at drive sin forretning lønsomt og bæredygtigt og tilbyde
produkter, der gør folk mere mobile og forbedrer deres livskvalitet.
Selskabet vurderer, at en struktureret og praktisk tilgang til CSR er
værdiskabende for såvel GN som dets primære interessenter som
f.eks. kunderne, investorerne, leverandørerne og medarbejderne. Sel-
skabet anvender en enkel og praktisk tilgang i sin CSR-indsats.
Vores politik er som minimum at overholde gældende love og regler i
de lande og lokalsamfund, hvor GN har aktiviteter. Dette er afspejlet i
GN's CSR-vision:
GN og dets datterselskaber ønsker at være anerkendt blandt
dets interessenter som et pålideligt og ansvarligt selskab
med høje etiske standarder.
GN's CSR-indsats er baseret på en række internationalt anerkendte
principper inden for områderne menneskerettigheder, arbejdsta-
gerrettigheder, miljø og antikorruption som defineret i FN Global
Compact. På baggrund af dets aktiviteter har GN defineret fire om-
råder, der anses for at være GN's væsentligste fokusområder med
hensyn til CSR.
GN's fokusområder inden for CSR
+ GN anerkender alle mennesker som frie og lige individer med hen-
syn til værdighed og rettigheder på arbejdspladsen og vil ikke tole-
rere nogen form for diskrimination eller chikane af nogen slags.
+ GN vil ikke acceptere brugen af tvangsarbejde eller børnearbejde
på nogen af GN's eller GN's samarbejdspartneres arbejdssteder.
+ GN er fokuseret på at integrere hensynet til nærmiljøet og miljøet
generelt i planlægningen og udførelsen af dets aktiviteter.
+ Alle GN's medarbejdere skal overholde alle interne procedurer,
gældende love og forskrifter, når de driver forretning på GN's
vegne.
CSR i praksis
GN's CSR-politik føres ud i livet via en række politikker som f.eks. et
adfærdskodeks, etiske retningslinjer og forskellige personalepolitikker.
GN's CSR-organisation
En styregruppe bestående af GN's direktionsmedlemmer har det over-
ordnede ansvar for GN's CSR-indsats. Gruppen fastsætter omfanget
og den strategiske retning for GN's arbejde med CSR. Udviklingen af
GN's fremtidige CSR-tiltag håndteres af styregruppen, GN's Corporate
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
.1103284EogSN98101
Communications-afdeling samt nøglemedarbejdere hos GN. Udvik-
lingen er drevet af interne tiltag, input fra eksterne interessenter, lov-
mæssige krav og initiativer fra FN Global Compact.
Formidling af GN's CSR-aktiviteter
I forbindelse med offentliggørelsen af GN's årsrapport og årlige
fremskridtsrapport til FN Global Compact offentliggører GN sine CSR-
aktiviteter for året samt målsætninger for det kommende år.
GN's Corporate Communications-afdeling er ansvarlig for al CSR-rap-
portering og -information, herunder alle CSR-relaterede forespørgsler.
Alle relevante oplysninger om GN's CSR-aktiviteter og -politikker samt
statusrapporten er tilgængelige på gn.com/csr.
GN's CSR-politik er godkendt af bestyrelsen og direktionen hos GN.
CSR-aktiviteter i 2011
12011 vil GN introducere sin CSR-politik for alle medarbej-
derne og sikre, at politikken bliver integreret i GN's forretnings-
aktiviteter.
GN ønsker at introducere alle sine primære leverandører til sin
CSR-politik.
12011 er det vores målsætning at etablere en række fælles
nøgleindikatorer, som kan sikre et struktureret og målbart
overblik over GN's CSR-aktiviteter og fremskridt i de kom-
mende år.
21
Ledelsens beretning — Aktionærinformation
Aktionærinformation
GN søger gennem åben og aktiv dialog at sikre, at alle interessenter Egne aktier
modtager rettidige og relevante oplysninger om selskabets økonomi- Selskabets beholdning af egne aktier udgør 3,1% af aktiekapitalen.
ske og driftsmæssige udvikling samt om selskabets strategi. Værdien af selskabets egne aktier udgjorde pr. 31. december 2010
godt DKK 325 mio. Bestyrelsen er indtil den 30. april 2011 bemyndi-
GN Store Nord-aktien steg med 83% i 2010. Til sammenligning steg get til at erhverve egne aktier svarende til en nominel værdi på op til
OMX C20-indekset med ca. 36%. Pr. 31. december 2010 var prisen 15% af selskabets aktiekapital.
på GN Store Nord-aktien DKK 50,85.
Udbyttepolitik og aktietilbagekøbsprogrammer
Med virkning fra 17. december 2010 genvandt GN sin plads i OMX GN's overordnede finansielle målsætning er at give sine aktionærer et
C20-indekset. OMX C20-indekset er aktiemarkedsindekset på konkurrencedygtigt afkast via en kombination af udbyttebetalinger
NASDAQ OMX København for de mest handlede aktier. og en stigende aktiekurs. GN agter at udbetale et udbytte svarende til
15-25% af årets resultat og vil indlede aktietilbagekøbsprogrammer,
Ejerforhold når dette anses for passende, hvis der er givet bemyndigelse hertil af
GN-aktien har et "free float" på 100%, og der er ingen dominerende generalforsamlingen.
aktionærer. Pr. ultimo 2010 havde ATP, Kongens Vænge 8, Hillerød
anmeldt en ejerandel på 11,9% af GN's aktiekapital, og Marathon Udbyttebetalinger og aktietilbagekøb sker med forbehold af bl.a. li-
Asset Management LLP, 5 Upper St. Martin's Lane, London, England kviditetskrav til at understøtte den løbende drift, strategiske mulighe-
havde en ejerandel på 9,5% af GN's aktiekapital. der og selskabets kapitalstruktur. Det er GN's langsigtede målsætning
at fastholde en kapitalstruktur med en kombination af gæld og egen-
Pr. ultimo 2010 havde GN ca. 40.000 navnenoterede aktionærer, der kapital, således at den nettorentebærende gæld på intet tidspunkt
repræsenterede ca. 80% af aktiekapitalen. 54% anslås at være ejet udgør mere end to gange EBITDA.
af udenlandske aktionærer. Pr. ultimo 2010 ejede de ti største navne-
noterede aktionærer i alt ca. 40% af GN's aktiekapital (inklusive GN Forslag til fremlæggelse på den ordinære generalforsamling
Store Nords beholdning af egne aktier på 3,1%). (uddrag)
På den ordinære generalforsamling vil bestyrelsen foreslå følgende til
Kapital og stemmer aktionærerne:
GN Store Nords aktiekapital udgør DKK 833.441.052 fordelt på + At der udbetales udbytte på DKK 40 mio. (DKK 0,19 pr. aktie) for
208.360.263 aktier med hver fire stemmer. GN har en enkelt aktie- regnskabsåret 2010
klasse, og der er ingen ejer- og stemmeretsbegrænsninger. + At KPMG genvælges som revisor
+ At de generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer valgt på
Bemyndigelse vedrørende aktiekapitalen sidste ordinære generalforsamling genvælges
Generalforsamlingen har bemyndiget bestyrelsen til at udvide aktieka- -+ At de generelle retningslinjer for incitamentaflønning opdateres
pitalen ad én eller flere gange med indtil nominelt DKK 205.000.000. .… At bemyndigelsen til at forhøje aktiekapitalen fornys
Bemyndigelsen er gældende indtil 30. april 2011, men kan forlænges + At bemyndigelsen til at erhverve egne aktier op til 15% fornys
i én eller flere perioder fra et til fem år ad gangen. + At der gives bemyndigelse til at udlodde ekstraordinært udbytte i
perioden frem til den næste ordinære generalforsamling.
GN Store Nords vedtægter kan ændres i henhold til selskabslovens
regler.
Udvikling i aktiekurs i forhøld til GN Netcoms konkurrenter Udvikling i aktiekurs i forhold til GN ReSounds konkurrenter
&3 GN Store Nord CO Plantronics CI GN Store Nord CJ William Demant Ml Sonova
160 160
140 140
ie
ge MA
SLØR TE
40
120
100
vr
,
40
20 20
0 oa
31/12/2007 31/12/2010 31/12/2007 31/12/2010
Indeks: 31/12 2007 = 100 Indeks: 31/12 2007 = 100
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010 22
Ledelsens beretning — Aktionærinformation
incitamentsprogrammer
Pr. 31, december 2010 udestod i alt 782.292 stk. optioner (gen-
nemsnitlig strikekurs: DKK 69) svarende til 0,4% af aktiekapitalen.
Der udestår i alt 2.367 warrants i GN Netcom (svarende til 7,6% af
aktiekapitalen i GN Netcom). Der udestår i alt 2.450 warrants i GN
ReSound (svarende til 4,1% af aktiekapitalen i GN ReSound).
Investor Relations
Som led i GN's Investor Relations-aktiviteter føres der en aktiv dialog
med eksisterende og potentielle aktionærer samt med finansanalyti-
kere. GN søger at sikre, at investorer og finansanalytikere modtager
relevant og rettidig information med henblik på at sikre en rimelig
prisfastsættelse af GN Store Nord-aktien. Dette opnås gennem den
information GN løbende leverer til markedet samt gennem investor-
møder, konferencer og offentliggørelse af selskabets del- og helårs-
regnskaber.
I forbindelse med offentliggørelsen af selskabets helårs- og delårsre-
sultater deltager GN i roadshows, hvor IR-afdelingen og direktionen
orienterer investorer og finansanalytikere om selskabets udvikling.
GN har en fire-ugers stilleperiode forud for offentliggørelsen af sine
regnskabsmeddelelser. I denne periode sker der kun begrænset kom-
munikation med selskabets interessenter.
GN's hjemmeside — www.gn.com — indeholder historisk og aktuel
information om GN og GN-aktien, herunder fondsbørsmeddelelser,
analytikere, der dækker GN-aktien, aktuelle og historiske aktiekurser,
investorpræsentationer samt årsrapporter og delårsrapporter.
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98102
Mikkel Danvold
Michael Bjergby
VR IR & Corporate Communications Investor Relations Manager
GN Store Nord A/S GN Store Nord A/S
Henvendelser til GN's Investor Relations team kan rettes til investore
gn.com.
Finanskalender for 2011
Ordinær generalforsamling ……........esecerersssrrrseererrrrentrrer 25, marts 2011
Generalforsamlingen afholdes kl. 10.00 på Radisson
Blu Falconer Center, Falkoner Allé 9, Frederiksberg.
Delårsrapport 1/2011 sssneesssersesseresererssssnsnknennnn regerer r renee 5. maj 2011
Delårsrapport 2/2011 s.semeseneneseerereenerererersenererenerernnre 11, august 2011
Delårsrapport 3/2011 Mmuseseveeeveeeserrrerrrerrreeneserrreneee 10. november 2011
Begivenheder efter balancedagen
GN har offentliggjort følgende meddelelser efter statusdagen:
+ DPTG indgiver krav på DKK 2,4 mia. for fase to i voldgiftssagen
mod TPSA (14. januar 2011)
+ DPTG har igangsat tvangsfuldbyrdelse af kendelsen i DPTG/TPSA-
sagen mod TPSA i England (18. januar 2011)
+ DPTG har igangsat tvangsfuldbyrdelse af kendelsen i DPTG/TPSA-
sagen mod TPSA i Tyskland (20. januar 2011).
. DPTG gennemfører indefrysning af TPSA-aktiver i Frankrig (10, fe-
bruar 2011).
23
Ledelsens beretning —- Aktionærinformation
Nr.
Nr,
Nr.
Nr.
Nr.
Nr.
Nr.
Nr.
Nr. 9
Nr. 8
Nr. 7
Nr. 6
Nr. 5
Nr. 4
Nr. 3
Nr, 2
Nr.
Nr. 29
Nr. 28
Nr. 27
Nr. 26
Nr. 25
Nr. 24
Nr. 23
Nr. 22
Nr. 21
Nr. 20
Nr.
Nr.
19
18
17
16
15
14
13
12
11
10
1
Selskabsmeddelelser i 2010
Nr. 39
Nr. 38
Nr. 37
Nr. 36
Nr. 35
Nr. 34
Nr. 33
Nr. 32
Nr. 31
Nr. 30
22. dec 2010
3. dec 2010
24. nov 2010
15. nov 2010
10. nov 2010
29. okt 2010
25. okt 2010
12. okt 2010
27. sep 2010
20. sep 2010
6. sep 2010
6. sep 2010
3. sep 2010
2. sep 2010
11. aug 2010
26. jul 2010
1, jun 2010
28. maj 2010
19. maj 2010
7. maj 2010
6. maj 2010
27. apr 2010
20. apr 2010
19. apr 2010
15. apr 2010
14. apr 2010
25. mar 2010
18. mar 2010
17. mar 2010
15. mar 2010
15. mar 2010
11. mar 2010
8. mar 2010
5. mar 2010
25. feb 2010
25. feb 2010
24. feb 2010
24. feb 2010
11. feb 2010
GN stævner de tyske konkurrencemyndigheder
TPSA har indgivet stævning vedrørende processen i DPTG/TPSA-sagen
DPTG har nu igangsat tvangsfuldbyrdelse af kendelsen i DPTG/TPSA-sagen mod TPSA i Holland
DPTG har nu igangsat tvangsfuldbyrdelse
EBITA-forventninger for 2010 opjusteres - mål om fordobling af GN's EBITA-margin i 2013
Storaktionærmeddelelse - Marathon Asset Management LLP
Storaktionærmeddelelse - Marathon Asset Management ELP
GN ReSound har afgivet opdateret bud på køb af Otix Global, Inc.
GN ReSound har afgivet bud på køb af Otix Global, Inc.
DPTG vil igangsætte tvangsfuldbyrdelse med henblik på at inddrive beløbet på DKK 2,9 mia. fra
TPSA/DPTG sagen
DPTG's præliminære beregning af kravet i DPTG/TPSA sagen for perioden fra medio 2004 til 2009 (fase 2)
er over DKK 1 mia.
GN Store Nord vil iværksætte aktietilbagekøbsprogram på DKK 600 mio.
DPIG tildelt ca. DKK 2,9 mia. i voldgiftssagen mod Telekomunikacja Polska S.A. (TPSA) for perioden
1994-medio 2004
Voldgiftsretten forventes at afsige kendelse i DPTG/TPSA sagen fredag den 3. september 2010
Delårsrapport 2/2010: Fortsat forbedring i omsætning og EBITA
Voldgiftsretten træffer ingen afgørelse i DPTG/TPSA-voldgiftssagen før september 2010
GN Store Nord - afsluttende transaktioner i henhold til aktietilbagekøbsprogram
GN Store Nord - transaktioner i henhold til aktietilbagekøbsprogram
GN Store Nord iværksætter aktietilbagekøbsprogram
Stærkt forbedret EBITA i første kvartal - GN ReSound hæver EBITA-forventning for 2010
Den tyske højesteret: ”Forbud mod salg af GN ReSound til Sonova var en fejl”
Supply chain initiativ i GN ReSound medfører omkostningsreduktion på op til DKK 200 mio. ved udgangen
af 2011
Den tyske højesteret imødekommer GN og underkender forbud mod salg af GN ReSound til Sonova
GN Netcom øger EBITA-forventningerne for 2010
GN ReSound præsenterer banebrydende fremskridt inden for trådløse høreapparater
Bestyrelsen i GN Store Nord A/S har vedtaget warrantprogrammer til incitamentsaflønning af direktionen
og nøglemedarbejdere
Lars Viksmoen udnævnt til ny CEO i GN ReSound
Generalforsamling 2010 - GN Store Nord A/S
Storaktionærmeddelelse - Marathon Asset Management LLP
Insideres hande| med aktier i GN Store Nord
Insideres handel med aktier i GN Store Nord
Insideres handel med aktier i GN Store Nord
Insideres handel med aktier i GN Store Nord
Insideres handel med aktier i GN Store Nord
Insideres handel med aktier i GN Store Nord
Valg af koncernrepræsentanter til GN Store Nords bestyrelse
Indkaldelse til GN Store Nords generalforsamling 2010
Årsrapport 2009 - stærkt cash flow og lovende udvikling i EBITA for den normale drift
GN Store Nords EBITA for 2009 for den normale drift bliver bedre end forventet, men forhold i GN Netcom
vedrørende tidligere år påvirker EBITA negativt med DKK 85 mio.
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
24
Kvartalstal pr. segment
1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 1. kvt, 2, kvt. 3, kvt. 4. kvt. 2009 2010
2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 ialt ialt
(DKK mio.) (urev.) (urev,) (urev.) (urev.) (urev.) (urev,) (urev.) (urev.) (rev.) (rev.)
Resultatopgørelse
Omsætning
GN Netcom 421 435 412 468 446 495 452 580 1.736 1.973
GN ReSound 774 757 693 757 726 789 794 855 2.981 3.164
Øvrige + 3 4 3 2 2 2 2 2 12 8
I alt 1.198 1.196 1.108 1.227 1.174 1.286 1.248 1.437 4.729 5.145
Organisk vækst
GN Netcom (36)% (30)% (32)% (19)% 9% 8% 3% 17% (30)% 3%
GN ReSound (40% (73% (135% (3)% (2)% 0% 5% 5% (61% 2%
lalt (18% (173% (211% (100% 2% 3% 4% 10% (16)% 5%
Bruttomargin
GN Netcom 35% 42% 43% 50% 52% 53% 55% 52% 43% 53%
GN ReSound 62% 61% 60% 60% 59% 59% 60% 61% 61% 60%
Ialt 52% 54% 54% 56% 56% 57% 58% 57% 54% 57%
Omkostningsførte udviklingsomkostninger”=
GN Netcom (34) (35) (30) (38) (42) (35) (40) (48) (137) (165)
GN ReSound (71) (70) (66) (67) (69) (69) (71) (72) (274) (281)
I alt (105) (105) (96) (105) (111) (104) (111) (120) (411) (446)
Salgs-, distributions- og
administrationsomkostninger mv.x=
GN Netcom (195) (189) (157) (246) (163) (176) (160) (155) (787) (654)
GN ReSound (377) (335) (298) (300) (290) (330) (335) (318) (1.310) (1.273)
Øvrige (15) (13) (2) (15) (12) (4) 2.068 (18) (45) 2.034
lalt (587) (537) (457) (561) (465) (510) 1.573 (491) (2.142) 107
EBITA
GN Netcom (82) (43) (11) (48) 26 52 50 % (184) 224
GN ReSound 29 54 55 87 70 63 68 128 225 329
Øvrige = (12) (9) 1 (13) (10) (2) 2,070 (16) (33) 2.042
lalt (65) 2 45 26 86 113 2,188 208 8 2.595
EBITA-margin
GN Netcom (19,5)% (9,9)% (2,7)3% (10,3)% 5,8 % 10,5 % 11,1 % 16,6 % (10,6)% 11,4 %
GN ReSound 3,7% 7,1 % 7,9 % 11,5 % 9,6 % 8,0 % 8,6 % 15,0 % 7,5 % 10,4 %
Jalt (5,4)% 0,2 % 41% 2,1% 7,3 % 8,8 % 175,3 % 14,5 % 0,2% 50,4 %
Afskrivninger
GN Netcom (13) (13) (11 (13) (8) (9) (6) (7) (50) (30)
GN ReSound (29) (25) (25) (23) (23) (23) (23) (25) (102) (94)
Øvrige ” (7) (6) (4) (5) (4) (4) (4) (5) (22) (17)
lalt (49) (44) (40) (41) (35) (36) (33) (37) (174) (141)
EBITDA
GN Netcom (69) (30) - (35) 34 61 56 103 (134) 254
GN ReSound 58 79 80 110 93 86 91 153 327 423
Øvrige ” (5) (3) 5 (8) (6) 2 2,074 (11 (11) 2.059
lalt (16) 46 85 67 121 149 2.221 245 182 2.736
EBITA (65) 2 45 26 86 113 2.188 208 8 2.595
Anmortisering af øvrige immaterielle aktiver
erhvervet ved virksomhedskøb (8) (8) (8) (mm) (7 (7) (5) (7) (31) (26)
Resultat af primær drift (73) (6) 37 19 79 106 2.183 201 (23) 2.569
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter - - 91 2 - - - - 93 -
Finansielle poster, netto (46) (5) - (20) - (2) (11) (20) (71) (33)
Resultat før skat (119) (11) 128 1 79 104 2.172 181 (1) 2.536
Skat af periodens resultat 21 8 (17) (81) (21) (28) (572) (60) (69) (681)
Periodens resultat (98) (3) 111 (80) 58 76 1.600 121 (70) 1.855
Balance
Udviklingsprojekter
GN Netcom 132 134 142 135 127 128 125 113 135 113
GN ReSound 682 689 698 707 716 731 740 751 707 751
l alt 814 823 840 842 843 859 865 864 842 864
Varebeholdninger
GN Netcom 179 128 101 87 74 91 107 93 87 93
GN ReSound 373 332 310 288 312 337 358 378 288 378
lalt 552 460 411 375 386 428 465 471 375 471
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
GN Netcom 279 275 270 289 265 288 251 317 289 317
GN ReSound 741 687 658 705 721 738 747 783 705 783
Øvrige ” 20 22 23 23 22 23 10 10 23 10
l alt 1.040 984 951 1.017 1.008 1.049 1.008 1.110 1.017 1.110
Nettoarbejdskapital
GN Netcom 192 116 90 92 58 35 50 82 92 82
GN ReSound 783 722 711 707 775 872 860 893 707 893
Øvrige = 31 203 65 63 68 60 2,181 2.197 63 2.197
lalt 1.006 1.041 866 862 901 967 3.091 3.172 862 3.172
Pengestrømme
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet
før finansielle poster og skat
GN Netcom 43 46 13 50 59 82 45 47 152 233
GN ReSound 97 104 179 78 26 (8) (6) 57 458 69
Øvrige + (28) (8) 139 (6) (13) 12 4 (61) 97 (58)
lalt 112 142 331 122 72 86 43 43 707 244
Skat og renter i alt (40) (53) (26) (22) (14) (8) (18) (8) (141) (48)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet i alt
(frit cash flow) 72 89 305 100 58 78 25 35 566 196
=£ Under "Øvrige" indgår Group Shared Services, Telegraf-Selskabet, GN Ejendomme og elimineringer,
=x indeholder ikke ande! af amortisering af øvrige immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb, jf. definitionen af EBITA.
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98103
25
Ledelsens beretning — Bestyrelse
Bestyrelse
Fra venstre:
Wolfgang Reim
Leo Larsen
René Svendsen-Tune
Jørgen Bardenfleth
Per Wold-Olsen
Nikolai Bisgaard
Carsten Krogsgaard Thomsen
William E. Hoover, Jr
Jonas Prahl Jørgensen
Alle generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer anses for værende uafhængige som defineret i den af anbefalingerne for god selskabsledel-
ses definition (www.corporategovernance.dk). Detaljerede CV'er findes på www.gn.com.
Per Wold-Olsen
Født i 1947. Norsk statsborger. MBA. Tidligere ansat hos Merck & Co, Inc.
(pensioneret).
Bestyrelsesformand og medlem af bestyrelsen siden 2008. Formand for
vederlagskomiteen.
Valgt for et år ad gangen.
GN-aktier: 184.884 (2010: Købt 15.000 aktier og solgt 0 aktier).
Bestyrelsesposter
Bestyrelsesformand for: Lundbeck A/S
Bestyrelsesmedlem i: Gilead Science Inc., Exiqon A/S og Medicine for Malaria
Venture
Specielle kompetencer
Per Wold-Olsen har global ledelseserfaring samt erfaring fra Merck & Co., Inc, et
forskningsbaseret globalt Fortune 500-selskab, som han var tilknyttet i mere end
30 år, heraf de sidste 15 år sam medlem af koncerndirektionen. Per Wold-Olsen
trak sig i 2006 tilbage som direktør for Mercks Intercontinental Region (Europa,
Østeuropa, Mellemøsten, Indien, Latinamerika og Afrika). Med sin erfaring som
divisionsdirektør og hans globale ledelseserfaring og viden om medicinalbranchen
tilfører Per GN's bestyrelse enestående kompetencer og værdier inden for
marketing, produktudvikling samt innovationskommercialisering. Per har desuden
et indgående kendskab til det amerikanske marked samt til nye markeder.
William E. Hoover, Jr (Bill)
Født i 1949. Amerikansk statsborger. MBA. Tidligere ansat hos McKinsey &
Company (pensioneret).
Næstformand siden 2008 og medlem af bestyrelsen siden 2007. Medlem af
vederlagskomiteen.
Valgt for et år ad gangen.
GN-aktier: 136.500 (2010: Købt 32.500 aktier og solgt O aktier).
Bestyrelsesposter
Bestyrelsesmedlem i: Danfoss A/S, Sauer-Danfoss Inc., NorthStar Battery, Satair og
LEGO Fondet
GN STORE NORD -— ÅRSRAPPORT 2010
Specielle kompetencer
Bill Hoover har mere end 30 års erfaring fra McKinsey & Company, hovedsageligt
med base i Norden. Han har inden for områderne strategi, organisation,
virksomhedskøb og -salg og større omstruktureringsprojekter været tilknyttet
mange af Nordens største multinationale industri- og højteknologiske selskaber.
Bill har desuden stor erfaring inden for supply chainvdrift og er forfatter til en
lange række artikler og en bog om disse emner. Endelig har han en del praktisk
erfaring med at assistere nordiske multinationale selskaber med hurtigt at udvide
aktiviteterne på nye markeder, især i Kina og Indien. Han er ophavsmand til
begrebet "Kina som det andet hjemmemarked."
Jørgen Bardenfleth
Født i 1955. Dansk statsborger. Civilingeniør og MBA. Country General Manager,
Microsoft Danmark A/S.
Medlem af bestyrelsen siden 2003. Medlem af vederlagskomiteen.
Valgt for et år ad gangen.
GN-aktier: 30.020 (2010: Købt 10.000 aktier og solgt 0 aktier).
Bestyrelsesposter
Bestyrelsesformand for: Combilent Aps og Symbion A/S
Bestyrelsesmedlem i: COWI A/S og DHI
Specielle kompetencer
Jørgen Bardenfleth har arbejdet inden for informations- og
kommunikationsteknologi (ICT) siden 1981 og har haft mange forskellige stillinger
inden for R&D, salg og marketing samt overordnet ledelse, Jørgen Bardenfleth
har arbejdet i seks år inden for R&D i Silicon Valley og har bl.a. taget en MBA
på UCLA. Jørgen har arbejdet i 12 år for Hewlett-Packard inden for Direct Sales,
Channel Sales and Marketing og stod i spidsen for HP's danske datterselskab
i seks år. Han har arbejdet i tre år som chef for Intels Optical Communications
Division med fuldt ansvar for R&D, salg og marketing samt resultatansvar,
herunder for divisioner i Californien, British Columbia og Tyskland. Hos Microsoft
er Jørgen desuden ansvarlig for Unified Communications-forretningen. Han har
omfattende erfaring med ledelse af high tech-forretningen i salgskanalerne,
produktlancering, kundeservice, kundesupport, IT-konsulenttjenester R&D, remote
R&D samt 'best practices' inden for HR, hvilket har medvirket til, at Microsoft nu
for andet år i træk er kåret som Danmarks bedste arbejdsplads.
26
Ledelsens beretning — Bestyrelse og direktion
Bestyrelse (fortsat)
Wolfgang Reim
Født i 1956. Tysk statsborger. PhD i fysik. Tidligere ansat hos Dråger Medical,
Siemens Healthcare og BB Medtech.
Medlem af bestyrelsen siden 2008. Medlem af revisionskomiteen
Valgt for et år ad gangen.
Antal GN-aktier: 70.000 (2010; Købt 40.000 aktioer og solgt O aktier).
Bestyrelsesposter
Bestyrelsesmedlem i: Car! Zeiss Meditec AG og Esaote SpA
Specielle kompetencer
Wolfgang Reim har i mere end 20 år haft en række ledelsesposter inden for
den globale medicinalindustri, herunder syv år som administrerende direktør
for Dråger Medical AG, et globalt førende selskab inden for intensiv pleje med
direkte tilstedeværelse i mere end 50 lande, og ti år høs Siemens Healthcare,
heraf fem år som medlem af koncerndirektionen. | løbet af sin karriere har
Wolfgang to gange haft båse i USA, og han har desuden arbejdet i en længere
periode i Japan. Foruden sine direktionsposter har Wolfgang også været en del
af porteføljeledelsen i BB Medtech AG, et investeringsselskab, der udelukkende
fokuserer på medicinalbranchen. Wolfgang har fra sine mange poster inden
for driftsledelse i medicinalindustrien opbygget særlig erfaring inden for
omstrukturering af forretningsprocesser, innovationsledelse samt styring af globalt
indkøb og supply chain. Han har stået i spidsen for tre vellykkede turnarounds for
globale virksomheder (med Dråger Medical som den seneste) og bidrager med
stor erfaring inden for køb og salg af virksomheder.
René Svendsen-Tune
Født i 1955, Dansk statsborger. Ingeniør fra DTU. Adm. direktør Teleca AB.
Medlem af bestyrelsen siden 2007. Medlem af revisionskomiteen
Valgt for et år ad gangen.
Antal GN-aktier: 68.000 (2010: Købt 8.000 aktier og solgt 0 aktier).
Bestyrelsesposter
Bestyrelsesmedlem i: Excitor A/S
Specielle kompetencer
René Svendsen-Tune har global erfaring som leder og mere end 25 års praktisk
erfaring inden for IT og telekommunikation. René arbejdede i mere end 13 år for
Nokia, fra 1993 til 2006, i forskellige ledelses- og direktionsstillinger. René blev i
2000 medlem af Nokias koncerndirektion som direktør for global marketing, salg
og landetjenester i Nokia Networks. I 2006 blev han udnævnt til administrerende
direktør før software- og konsulentvirksomheden Teleca. I løbet af sin karriere har
René oparbejdet enestående ekspertise og erfaring fra de dynamiske brancher
inden for telekommunikation og forbrugerelektronik. Foruden sin globale
ledelseserfaring fra børsnoterede og privatejede selskaber bidrager René med stor
indsigt i det globale teknologimarked, globalt salg samt investering i teknologi.
Carsten Krogsgaard Thomsen
Født i 1957, Dansk statsborger. Cand.polit fra Københavns Universitet.
Koncernøkonomidirektør, DONG Energy.
Medlem af bestyrelsen siden 2008. Formand for revisionskomiteen.
Valgt for et år ad gangen.
Antal GN-aktier: 41,990 (2010: Købt 5.883 aktier og solgt 0 aktier).
Bestyrelsesposter
Næstformand for: NNIT A/S
Specielle kompetencer
Carsten Krogsgaard Thomsen har betydelig erfaring og ekspertise som
koncernøkonomidirektør for DONG Energy, Danmarks førende energi- og
forsyningsselskab, hvor han i 8 år har været medlem af koncerndirektionen.
Før han kom til DONG, var Carsten i 8 år økonomidirektør for DSB, og han
har desuden erfaring som ledelseskonsulent hos McKinsey & Company og
Andelsbanken, Som erfaren økonomidirektør bidrager Carsten med sine stærke
kompetencer til revisionskomiteen samt inden for finansiering, regnskab, revision,
risikostyring og IT.
Nikolai Bisgaard
Født i 1951. Dansk statsborger. Elektronikingeniør fra DTU. VP, IPR & Industry
Relations, GN ReSound A/S.
Medarbejdervalgt. Medlem af bestyrelsen siden 2006.
Valgt for fire år ad gangen.
Antal GN-aktier: 4,840 (2010: Købt 0 aktier og solgt 0 aktier).
Leo Larsen
Født i 1959. Dansk statsborger, Elektronikingeniør fra DTU. CTO, GN Netcom A/S
Medarbejdervalgt. Medlem af bestyrelsen siden 2007,
Valgt for fire år ad gangen.
Antal GN-aktier 2,387 (2010: Købt 0 aktier og solgt O aktier).
Jonas Prahl Jørgensen
Født i 1980. Dansk statsborger. Cand,merc, CBS. Forward Logistic Lead,GN
ReSound A/S
Medarbejdervalgt. Medlem af bestyrelsen siden 2010
Valgt for fire år ad gangen.
Antal GN-aktier: 1.100 (2010: Købt 463 aktier og solgt 0 aktier).
Direktion
Information som oplyst af bestyrelsen og direktionen den 25. februar 2011.
Mogens Elsberg
CEO, GN Netcom
Medlem af direktionen siden
2009, 56 år
Antal GN-aktier: 0
Bestyrelsesposter
Bestyrelsesformand for:
Peniso A/S,
Næstformand for: EG A/S,
Bestyrelsesmedlem i:
Globeteam A/S
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98104
Lars Viksmoen
CEO, GN ReSound
Medlem af direktionen siden
25. marts 2010, 62 år
Antal GN-aktier: 0
Anders Boyer
CFO, GN Store Nord og
GN Netcom
Medlem af direktionen siden
2009, 40 år
Antal GN-aktier: 0
27
Ledelsens beretning — Ledelsespåtegning
Ledelsespåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2010 for GN Store Nord A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med international Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav til års-
rapporter for børsnoterede selskaber.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar — 31. december 2010.
Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets
aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og moderselskabets finansielle stilling, samt en beskrivelse af de væsentligste
risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Ballerup, 25. februar 2011
Direktion GN Store Nord
74
gens/Elsberg Lars Viksmoen Anders Boyer
CEO, GN Netcom CEO, GN ReSound CFO, GN Store Nord & GN Netføm
Bestyrelse
Mbbb
Per Wold-Olsen
For! and
[PU
Wolfgang Reim
Carsten Krogsgaard Thomsen
—
EF VÆG
el
Leo Larsen Nikolai Bisgaard 'onas Pråhldørgensen
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010 78
1103284FogSN98105
Den uafhængige revisors påtegning
Den uafhængige revisors påtegning
Til aktionærerne i GN Store Nord A/S
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for GN Store Nord A/S for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2010, side 30-73. Kon-
cernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og
noter for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Vi har i tilknytning til revisionen gennemlæst ledelsesberetningen, der udarbejdes efter danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber, og afgi-
vet udtalelse herom.
Ledelsens ansvar
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter
udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og årsregn-
skab, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl samt valg og anven-
delse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne, Ledelsen har end-
videre ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse med danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber.
Revisors ansvar og den udførte revision
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i
overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen
med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinformation.
En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregnskabet og årsregnskabet. De
valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregn-
skabet, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for
virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et koncernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme
revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksom-
hedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af le-
delsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finan-
sielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar — 31.
december 2010 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnote-
rede selskaber.
Udtalelse om ledelsesberetningen
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte
revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overens-
stemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.
København, den 25. februar 2011
TÅ pllat isionspartnerselskab Gen
"lemming den. hbn Sig Gath
statsaut. revisor statsaut. revisor
GN STORE NORD — ÅRSRAPPORT 2010 29
1103284EogSN98106
GN STORE NORD — REGNSKAB 2010
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010 30
Regnskab -— Indhold
Regnskab
Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse 1... 32
Balance ssvsserrereerseserenete nette esse kt kt RR KLEE E RE LER ELLER E LENE ELLE ELLE SEEK LEES E ERE E ELLE ERE E LEE REEEL EEK EELEELEES 33
Pengestrømsopgørelse ….34
Egenkapitalopgørelse …....uu.desssessressrrrrsereseser renere kernerne ener 35
Noter — Regnskab
1. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og valg af præsentation af årsrapporten... 36
2. Segmentoplysninger 2….u.nvsdssssssserrseresererererse rese re renerne redet renerne bre renser erne 38
Noter — Resultatopgørelse
3. Personaleomkostninger 2.........ssseceeseeererkerensnt tresserne tbS LEE E REELLE LE LERE LEEDS ELLE SE ELLER EET ELLE LEEE
4. Udviklingsomkostninger .…...
5. Af- og nedskrivninger ……..cdcscsssreerrrerrerrrrere
6 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer .
7. Finansielle indtægter …...u...sscccesrerrererersneesee
8 Finansielle omkostninger .…
9 SkatG.sssssececesesesessssrserersrrrrt nr erne nr treere kreeres ber esserne erne
Noter — Balance
10 Immaterielle aktiver …........cssscseessssrssssrrasertrse snes tere rer erne snes street rener 46
11 Materielle aktiver 1... sereerrrrrerenrererereresesernentrr sense rere rarere erne renere Ene 48
12. Kapitalandele i dattervirksomheder …..M….M.u..sessrrsrreserererrser rss rrst ekstraseng 49
13 Associerede virksomheder og joint venture virksomheder 2….u...sereseererssrerrressserer rese reneste rrrrrrener 49
14. Andre værdipapirer .......ssscesesseeserrersrnenerr ne rrrr ennen esserne renerne 50
15 Periodeafgrænsningsposter ….....sseserseerererersesesetrers ener rrre skeer skeerne 50
16. Udskudt skat ssssssssesssessesseseerrses eres rer teten sekserne erne rss rr esserne 50
17. Varebeholdninger ..........sesenrrersstesrtserererseerse ere renerne serne s entre EL rr 52
18. Aktuel skat sGu.….sssssssseseesenererrerererrsssernstr sener erne renerne renerne erne rese sneen 52
19. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 1…............cscessereserrssersrsesrerssetrnartartnrternenee 53
20. Kortfristede tilgodehavender med forfald ud over et år …..u.u..sssssssssrersseressernn sneen 53
21. Pensionsforpligtelser … Pk bULMLE SURE ELLE SEES ELLERS LEE ELSE REELLE ELERS E REELLE ELERS EEEEE 54
22 Hensatte forpligtelser …............ssssseereresesersesrsserresen renser 56
23 Langfristede gældsforpligtelser ….....Gu.u.X.ssenssssesssssssese eneret 56
24. Kortfristede gældsforpligtelser 1…(.Wuu.u..sessesserrssrsresseeerenreneeererereer nerne sssskerrer rr 57
25. Anden gæld ......sssscssessseerereresrrerer nens seeren rrrr rr erne eres 57
Noter — Supplerende oplysninger
26 Leasingforpligtelser ......sssssssrsersssersererersrrererereesersr senere rarere erne 57
27 Eventualforpligtelser, andre økonomiske forpligtelser samt eventualaktiver…......sssscsseerserssrrssrsse 58
28 Finansielle instrumenter og finansielle risici….........svsnsvererrereseernereeeererneeere reen enkes rr rer kr EELENE 59
29 Udestående aktier og egne aktier……..W.u.u.u.ssceserereerrser erne renerne be eres 61
30 Transaktioner mellem nærtstående parter …..u..ssscsererenerseereesesrserrrr ner errrstrr reneste rrsenrnnear 61
31. Incitamentsprogrammer (...ssssrereeesreersrserreserrr rer srt stenene rer e rer era senere renerne n an res 62
32 Køb og salg af virksomheder og aktiviteter... rnrrerereesnarannne 65
33 Andre reguleringer …(...ssserseersersrrseerreere renerne eres erre narrer renerne 66
34 Godkendte regnskabsstandarder til implementering i 2011 eller senere 2... 66
35 Anvendt regnskabspraksis ….u..sesserererrerssreererrsrsrr renser rrrresrr sneen 67
Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder 2…..u..sssssssseese renerne erstat tserter ersten sner 73
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98107
31
Regnskab - Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 5,145 4.729 8 11
3,5, 17 Produktionsomkostninger (2.211) (2.168) - -
Bruttoresultat 2.934 2.561 8 11
3,4,5 Udviklingsomkostninger (452) (418) . —— -
3,5 Salgs- og distributionsomkostninger (1.537) (1.401) - -
3, 5,6 Ledelses- og administrationsomkostninger (519) (769) (48) (26)
Andre driftsindtægter 17 4 5 -
Beløb tilkendt fra voldgiftssag mod TPSA 2.126 - (6) -
Resultat af primær drift 2.569 (23) (41) (15)
32 Fortjeneste/tab ved afhændelse af aktiviteter - 93 - -
Resultat før finansielle poster og skat 2.569 70 (41) (15)
13 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder - 1 - -
Finansielle indtægter 82 46 71 113
8 Finansielle omkostninger ” (115) (118) (67) (105)
Årets resultat før skat 2.536 (1) (37) (7)
9 Skat af årets resultat (681) (69) 22 (3)
Årets resultat 1.855 (70) (15) (10)
Forslag til resultatdisponering
Overført overskud (55) (10)
Foreslået udbytte for regnskabsåret 40 -
(15) (10)
29 Resultat pr. aktie (EPS)
Resultat pr. aktie (EPS) 9,15 (0,34)
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS udvandet) 9,00 (0,34)
Totalindkomstopgørelse
Årets resultat 1.855 (70) (15) (10)
Øvrig totalindkomst: ' :
Aktuarmæssig tab/gevinst 2009). 17 : 5, -
Regulering af sikringsinstrumenter 2 - ' - -
Valutakursreguiering mv. . 309 (31) - , -
9 Skat vedrørende øvrig totalindkomst 11 (13) i - -
Øvrig totalindkomst efter skat ”… 313 (27) ” ”
Årets totalindkomst 2.168 (97) (15) (10)
GN STORE NORD |! ÅRSRAPPORT 2010 32
Regnskab —- Balance 31. december
Koncern Moderseliskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
FE i
& a
Aktiver i
10 Immaterielle aktiver 4.031 3.762 34] 7
11 Materielle aktiver 481 470 EK -
12 Kapitalandele i dattervirksomheder - - 5,714. 5.548
13 Kapitalandele i associerede virksomheder 34. 35 ' - -
14, 28 Andre værdipapirer 156 157 —— -
16 Udskudte skatteaktiver 612 670 - i -
28 Andre langfristede aktiver … 2 12 1.759 . | 1.862
Langfristede aktiver i alt 5,316 …. 5.106 7,507 7.417
17 Varebeholdninger 471 375 — -
19, 28 Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser "1.110, ; 1.017 Ai: 5
18 Tilgodehavende skat 38 30 HVAD -
15 Periodeafgrænsningsposter 168 - 165 "1 1
28 Andre tilgodehavender 2.546 294 12. i 19
Likvide beholdninger 157 148 KEE -
Kortfristede aktiver i alt "4.490 - 2.029 20. 25
Aktiver i alt 9.806 - 7.135 - 7.527" 7.442
Passiver
Aktiekapital 833 833 833 833
Reserver 1,341 - 1.140 2.945 .: 3.025
Foreslået udbytte for regnskabsåret 40. - 40" -
Overført overskud 4.290. 2.462 1.436 1.491
Egenkapital i alt 6.504 4.435 5,254 . 5.349
23,28. Bankgæld 1.056” 1.070 1.056 1.070
21 Pensionsforpligtelser "73 64 1 1
22 Hensatte forpligtelser 1 107 147 5" 5
16 Udskudte skatteforpligtelser : 572 - 7 7 70
23, 26, 28 Andre langfristede forpligtelser 7 48" 53 7 -
Langfristede forpligtelser i alt | 1,856 1.341 1.133 1.146
24, 28 Bankgæld GT 107 - 40
28 Gæld til leverandører 387.” 338 13 4
18 Skyldig skat 24 | 40 …, 17
22 Hensatte forpligtelser . 240: | 224 20: . 27
25 Anden gæld 1734 | 650 1.107 859
Kortfristede forpligtelser i alt 1.446 1.359 1.140 i 947
Passiver i alt 9.806 …. 7.135 "7.527: 7.442
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010 33
1103284EogSN98108
Regnskab - Pengestrømsopgørelse
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
Drift
Resultat af primær drift 2.569 (23) (41) (15)
Afskrivninger, amortiseringer og nedskrivninger 379 412 4 3
33 Andre reguleringer (2.079) 235 (5) (2)
Driftens likviditetsvirkning før ændring i arbejdskapital 869 624 (42) (14)
Ændring i varebeholdninger (102) 282 - -
Ændring i tilgodehavender (128) 128 13 2
Ændring i leverandørgæld og anden gæld 34 (89) ” 14 (21)
Ændring i arbejdskapital i alt (196) 321 27 (19)
Betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger (62) (87) - -
Driftens likviditetsvirkning før finansielle poster og skat 611 858 (15) (33)
Modtagne renter og udbytter mv. 18 6 109 110
Betalte renter (45) (90) (102) (119)
Betalte skatter, netto (21) (57) 4 1
Pengestrømme fra driftsaktivitet " 563 717 . (4) (41)
Investeringer |
Køb af immaterielle aktiver ekskl. udviklingsprojekter (34) (22) (31) -
Udviklingsprojekter (234) (259) . - -
Køb af materielle aktiver —— (95) (50) . - -
Køb af andre langfristede aktiver (28) (31) - -
Salg af materielle aktiver 2 155 -… -
Salg af andre langfristede aktiver … 15 4 - -
Køb af virksomheder/aktiviteter og kapitalindskud i
dattervirksomheder (12) (13) .—… -
Salg af virksomheder 19 78 ' E .
Afhændelse af aktiviteter, herunder betalte forpligtelser
i forbindelse med afvikling af aktivitet - (13) oo. (13)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet .— (367) (151) -— (31) (13)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet NE : EE
(frit cash flow) 196 566 (35) (54)
Finansiering
Forøgelse af langfristet gæld ” - 50 - 50
Forøgelse af kortfristet gæld 10 or - 200 584
Nedbringelse af langfristet gæld ' (14) (580) ' (14) ; (580)
Nedbringelse af kortfristet gæld (64) . (48) ” — -
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) 32 - 3 -
Køb/salg af egne aktier og andre egenkapitalinstrumenter (153) 1 (153) -
Øvrige reguleringer 002. 2 … 00 -
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (197) (575) 36 54
Nettopengestrømme (1) (9) ' 1 -
Likvide midler ved periodens begyndelse 148 154 - -
Kursregulering, likvide midler "10 3 nd -
Likvide midler ved periodens udgang 157 148 ' 1 -
Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det øvrige regnskabsmateriale.
GN STORE NØRD | ÅRSRAPPORT 2010 34
Regnskab - Egenkapitalopgørelse
Reserver
Aktie- Reserve Foreslået
kapital Ind- for udbytte
(opdelt i betalt Kurs sikrings for regn- Egen-
aktier å over- regu- trans- Egne skabs- Overført — kapital
Note (DKK mio.) DKK 4) kurs leringer aktioner — aktier året overskud i alt
Koncern egenkapital
Balance 31. december 2008 833 3.369 (1.850) " (344) -… 2.499 4.507
Periodens resultat - - - - ” - (70) (70)
Aktuarmæssig gevinst (tab) - - ” - - - 17 17
Valutakursregulering mv. - - (31) - - - - (31)
Skat vedrørende øvrig totalindkomst - - (4) - - - (9) (13)
Årets totalindkomst - - (35) - - - (62) (97)
Aktiebaseret vederlæggelse (tildelt) - - - - - - 24 24
Køb/salg af egne aktier og andre
egenkapitalinstrumenter - - - - - - 1 1
Balance 31. december 2009 833 3.369 (1.885) - (344) -… 2.462 4.435
Periodens resultat - - - - - -… 1.855 1.855
Aktuarmæssig gevinst (tab) - - - - - - (9) (9)
Regulering af sikringsinstrumenter - - - 2 - - - 2
Valutakursregulering mv. - - 309 - - - - 309
Skat vedrørende øvrig totalindkomst - - 11 - - - - 11
Årets totalindkomst - - 320 2 - - 1.846 2.168
Foreslået udbytte for regnskabsåret - - - - - 40 (40) -
Aktiebaseret vederlæggelse (tildelt) - - - - - - 22 22
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) - (124) - - 156 - - 32
Køb/salg af egne aktier og andre
egenkapitalinstrumenter - - - - (153) - - (153)
Balance 31. december 2010 833 3.245. (1.565) 2 (341) 40 4.290 6.504
Moderselskab egenkapital
Balance 31. december 2008 833 3.369 ” - (344) " 1.503 5.361
Periodens resultat - - - - - - (10) (10)
Årets totalindkomst - - - - - - (10) (10)
Aktiebaseret vederlæggelse (tildelt) - - - - - - (2) (2)
Balance 31. december 2009 833 3.369 - - (344) -… 1.491 5.349
Periodens resultat - - - - - - (15) (15)
Årets totalindkomst - - - - - - (15) (15)
Foreslået udbytte for regnskabsåret - - - - - 40 (40)
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) - (4) - - 7 - - 3
Køb/salg af egne aktier og andre
egenkapitalinstrumenter - (79) - - (4) - - (83)
Balance 31. december 2010 833 3.286 - - (341) 40 1.436 5.254
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 35
1103284EogSN98109
Noter — Regnskab
Note 1 - Væsentlige regnskabsmæssige skøn og valg af
præsentation af årsrapporten
Indregning af visse indtægter og omkostninger samt opgørelsen af
den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver
regnskabsmæssige skøn. Væsentlige skøn for regnskabsaflæggelsen
foretages bl.a. ved indregning af omsætning, opgørelse af af- og ned-
skrivninger, levetider og restværdier på langfristede aktiver, pensioner og
lignende langfristede forpligtelser, hensatte forpligtelser samt eventual-
aktiver og -forpligtelser.
De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer
rimelige, men som i sagens natur er forbundet med usikkerhed. For-
udsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede
begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Virksomheden er således
underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater
afviger fra disse skøn.
GN Store Nord anser følgende valg af præsentation og skøn samt de
tilhørende forudsætninger for væsentlige for årsrapporten:
Beløb tildelt fra voldgiftssag mod TPSA
Siden 2001 har GN Store Nord via det 75% ejede DPTG |/S været invol-
veret i en voldgiftssag med Telekomunikacja Polska S.A. (TPSA). Sagen
vedrører fastsættelsen af den mængde trafik, der overføres via det
fiberoptiske NSL-telekommunikationssystem i Polen. Sagen er yderligere
omtalt i note 27. Den 3. september 2010 tilkendte voldgiftsretten i
Wien, Østrig DPTG WS ca. DKK 2,9 mia. for kontraktperioden fra 1994
til medio 2004 (fase 1). Voldgiftsrettens afgørelse er endelig og juridisk
bindende. Det til DPTG 1/S tilkendte beløb var forfaldent inden for en
14 dages frist fra afsigelse af kendelsen den 3. september 2010. Pr. 31.
december 2010 har TPSA ikke betalt det skyldige beløb. GN Store Nord
har indregnet sin andel på DKK 2,1 mia. af det tilkendte beløb i resultat-
opgørelsen i 2010. GN Store Nord har bemærket, at TPSA har indgivet
stævning over voldgiftsrettens proces. Stævningen ændrer ikke ved, at
kendelsen fra voldgiftsretten i Wien er endelig og juridisk bindende, og
det er derfor GN Store Nords vurdering, at det er så godt som sikkert, at
beløbet tilkendt af voldgiftsretten i Wien vedrørende fase 1 vil blive be-
talt. GN Store Nord har vurderet, at TPSA er betalingsdygtig og har der-
for ikke indregnet en nedskrivning til imødegåelse af tab i regnskabet pr.
31. december 2010. DPTG I/S har igangsat tvangsfuldbyrdelse i Polen,
Holland, Storbritannien, Tyskland og Frankrig med henblik på at inddrive
det skyldige beløb fra TPSA. I januar 2011 har DPTG I/S rejst krav om
betaling af DKK 2,4 mia. for kontraktperioden fra medio 2004 til 2009
(fase 2) ved voldgiftsretten i Wien, I årsrapporten for 2010 har GN Store
Nord ikke indregnet et beløb for fase 2, men kravet er medtaget som et
eventualaktiv i note 27.
Indregning af omsætning
Indtægter fra salg af varer og tjenesteydelser indregnes såfremt levering
og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og
forudsat at indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010
De væsentligste skøn relaterer sig til opgørelse af andel af forventede
returnerede produkter. Andelen af forventede returvarer estimeres på
baggrund af historiske statistikker over returnerede produkter. Aftaler
om udvidede garantier udskilles fra salg af produkter og indregnes line-
ært over den udvidede kontraktperiode. Er den udvidede garanti ikke
særskilt prissat i aftalen, opgøres værdien skønsmæssigt.
Udviklingsprojekter
Udviklingsprojekter måles til kostpris med fradrag af akkummulerede
af- og nedskrivninger. Der foretages en værdiforringelsestest af den
regnskabsmæssige værdi af indregnede udviklingsprojekter. Værdifor-
ringelsestesten for udviklingsprojekter er baseret på forudsætninger
omkring forventninger til strategi, produktlivscyklus, markedsforhold,
diskonteringsfaktorer og budgetter mv. efter, projektet er færdigudviklet
og produktion igangsat. Ændres de markedsmæssige forudsætninger
mv., kan dette medføre, at udviklingsprojekter må nedskrives. Ledelsen
gennemgår og vurderer de forudsætninger, der ligger til grund herfor
ved vurderingen af, om den regnskabsmæssige værdi eventuelt skal
nedskrives. Den regnskabsmæssige værdi af færdiggjorte og igang-
værende udviklingsprojekter er DKK 864 mio. pr. 31. december 2010
(2009: DKK 842 mio.).
Goodwill
Fastlæggelse af om goodwill skal nedskrives baserer sig på en sammen-
holdelse af genindvindingsværdien og den regnskabsmæssige værdi.
Genindvindingsværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede
fremtidige nettopengestrømme fra de pengestrømsfrembringende enhe-
der, hvortil goodwill er allokeret Den samlede regnskabsmæssige værdi
af goodwill udgør DKK 2.881 mio. pr. 31. december 2010 (2009: DKK
2.625 mio.). Forudsætningerne for værdiforringelsestest fremgår af note
10.
Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender fra salg måles til amortiseret kostpris med fradrag af
nedskrivninger til imødegåelse af tab baseret på en individuel vurde-
ring af hvert enkelt tilgodehavende samt på porteføljeniveau. Såfremt
kundernes økonomiske forhold forværres med forringelse af deres
betalingsevne til følge, kan yderligere nedskrivninger blive nødvendige i
fremtidige regnskabsperioder,. Ledelsen analyserer specifikt tilgodehaven-
der herunder historisk dubiøse debitorer, kundekoncentrationer, kunder-
nes kreditværdighed, aktuelle økonomiske konjunkturer samt ændringer
i kundernes betalingsmønster i forbindelse med vurderingen af, om
nedskrivningerne til imødegåelse af tab er tilstrækkelige. Den regn-
skabsmæssige værdi af nedskrivninger til imødegåelse af tab på dubiøse
debitorer er DKK 47 mio. pr. 31. december 2010 (2009: DKK 105 mio.).
Forfaldsfordelingen for tilgodehavender fra salg fremgår af note 19.
Værdiansættelse af varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris i overensstemmelse med FIFO-prin-
cippet. I GN ReSound anvendes standardomkostningsmetoden til måling
af kostprisen. I standardomkostningerne tages hensyn til det normale
niveau af råvarer og hjælpematerialer, lønomkostninger, effektivitet og
36
Noter — Regnskab
Note 1 — Væsentlige regnskabsmæssige skøn og valg af
præsentation af årsrapporten (fortsat)
kapacitetsudnyttelse. Standardomkostningerne kontrolleres løbende og
ajourføres i overensstemmelse med FIFO-princippet. Er nettorealisations-
værdien lavere end kostprisen, nedskrives til nettorealisationsværdien.
Nettorealisationsværdien fastsættes under hensyntagen til varelagerets
størrelse og fald i genanskaffelsesværdi på indkøbte råvarer, teknisk uku-
rans (f.eks. fejlproduktion), fysisk ukurans (f.eks. beskadigelse) og øko-
nomisk ukurans (f.eks. reduceret efterspørgsel eller substituerende va-
rer). GN Store Nord foretager nedskrivning af varebeholdninger baseret
på en individuel vurdering af produkt eller produktgruppe og produkter-
nes forventede afsætning inden for det følgende år efter balancedagen.
Den regnskabsmæssige værdi af nedskrivning af varebeholdninger er
DKK 133 mio. pr. 31. december 2010 (2009: DKK 149 mio.).
Udskudt skat
Ledelsen har foretaget vurderinger ved fastlæggelsen af selskabets hen-
sættelser til skat, udskudte skatteaktiver og udskudte skatteforpligtelser,
samt omfanget af indregning af udskudte skatteaktiver. GN Store Nord
indregner udskudte skatteaktiver, såfremt det er sandsynligt, at den
fremtidige skattepligtige indkomst er tilstrækkelig til udnyttelse af de
midlertidige forskelle og ikke-anvendte skattemæssige underskud. Den
regnskabsmæssige værdi af udskudte skatteaktiver og udskudte skatte-
forpligtelser er pr. 31. december 2010 henholdsvis DKK 612 mio. (2009:
DKK 670 mio.) og DKK 572 mio. (2009: DKK 7 mio.).
Hensatte forpligtelser og eventualposter
Som led i almindelig forretningspraksis giver GN Store Nord almindelige
og udvidede garantier for solgte produkter. Der indregnes hensatte
forpligtelser vedrørende garantier på baggrund af historiske og eventu-
elle fremtidige garantiomkostninger vedrørende koncernens produkter.
Fremtidige garantiomkostninger kan afvige fra tidligere praksis og ni-
veau. Den regnskabsmæssige værdi af hensatte garantiforpligtelser er
DKK 122 mio. pr. 31. december 2010 (2009: DKK 108 mio.). Ifølge GN
Store Nords forretningspolitik sælges visse produkter med returret. Der
indregnes hensatte forpligtelser vedrørende fremtidige returneringer
på baggrund af historiske statistikker over returneringer af produkter.
Mønstret i fremtidige returneringer kan afvige fra tidligere praksis. Den
regnskabsmæssige værdi af hensatte forpligtelser vedrørende returvarer
er DKK 62 mio. pr. 31. december 2010 (2009: DKK 43 mio.).
GN Store Nord får produceret headset og audiologisk diagnoseudstyr
hos leverandører. Med visse leverandører er der indgået aftale om, at le-
verandørerne indkøber komponenter til produktion af headset og audio-
logisk diagnoseudstyr på baggrund af salgsestimater udarbejdet af GN
Store Nord. | det omfang GN Store Nords faktiske køb hos leverandø-
rerne er lavere end salgsestimaterne kan GN Store Nord være forpligtet
til at aftage eventuelt overskydende komponenter fra leverandørerne.
Ledelsen vurderer løbende salgsestimaterne og i det omfang kompo-
nentvarelagerne hos leverandørerne ikke forventes brugt, indregnes en
forpligtelse til tabsgivende købskontrakter.
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98110
Ledelsen i GN vurderer løbende hensatte forpligtelser, eventualaktiver
og eventualforpligtelser samt det sandsynlige udfald af verserende og
fremtidige retssager. Udfaldet heraf afhænger af fremtidige begivenhe-
der, som af natur er usikre. Ved vurderingen af det sandsynlige udfald
af retssager og skatteforhold mv. inddrager ledelsen eksterne rådgivere
samt kendte udfald fra retspraksis. En redegørelse for de væsentligste
retstvister, som koncernen er involveret i, samt eventualaktiver vedrø-
rende fase 2 af voldgiftssagen mod Telekomunikacja Polska S.A. og
skattesagen relateret til fusion af to amerikanske selskaber (Beltone skat-
tesagen) findes i note 27.
37
Noter — Regnskab
Note (DKK mio.)
2 Segmentoplysninger
Resultatopgørelse 2010 Elimi- Koncern
GN Netcom GN ReSound Øvrige GN neringer i alt
Ekstern omsætning 1.973 3.164 8 - 5,145
Intern omsætning - - 44 (44) -
Nettoomsætning 1.973 3.164 52 (44) 5.145
Produktionsomkostninger (930) (1.281) - - (2.211)
Bruttoresultat 1.043 1.883 52 (44) 2.934
Omkostningsførte udviklingsomkostninger” (165) (281) - - (446)
Salgs- og distributionsomkostninger” (527) (990) - - (1.517)
Ledelses- og administrationsomkostninger (129) (292) (142) 44 (519)
Andre driftsindtægter/(-omkostninger) 2 9 6 - 17
Beløb tilkendt fra voldgiftssag mod TPSA - - 2.126 - 2.126
EBITA 224 329 2.042 - 2.595
Amortisering af øvrige immaterielle aktiver
erhvervet ved virksomhedskøb (6) (20) - - (26)
Resultat af primær drift 218 309 2.042 - 2.569
Finansielle indtægter 36 52 56 (62) 82
Finansielle omkostninger (35) (94) (48) 62 (115)
Resultat før skat 219 267 2.050 - 2.536
Skat af årets resultat (74) (101) (506) - (681)
Årets resultat 145 166 1.544 - 1.855
Nedskrivning af immaterielle og materielle aktiver indregnet
i resultatopgørelsen (14) - - - (14)
Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsmæssige vilkår,
Elimineringer i resultatopgørelsen vedrører husleje og renter.
Øvrige segmentoplysninger 2010 Elimi- Koncern
GN Netcom GN ReSound Øvrige GN neringer ialt
Afholdte udviklingsomkostninger (141) (314) - - (455)
Aktivering af udviklingsomkostninger 55 179 - - 234
Amortisering og afskrivning” (79) (146) - - (225)
Omkostningsførte udviklingsomkostninger (165) (281) - - (446)
EBITDA 254 423 2.059 - 2.736
Afskrivninger (30) (94) (17) - (141)
EBITA 224 329 2.042 - 2.595
Væsentlige kunder
Ingen kunder udgjorde mere end 10% af koncernens omsætning i 2010.
Geografisk information 2010 Asien
Øvrige Nord- og resten Koncern
Danmark Europa amerika af verden i alt
Omsætning 117 1.892 2.153 983 5.145
Immaterielle og materielle aktiver 1.272 447 2.616 177 4.512
Omsætning er fordelt på lande baseret på kundernes lokation. immaterielle og materielle aktiver er fordelt baseret på den fysiske placering af
aktiverne.
Kun USA (præsenteret under overskriften Nordamerika) udgør et væsentligt enkeltland.
xIndeholder ikke andel af amortisering af øvrige immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb, jf. definitionen af EBITA.
GN STORE NORD ! ÅRSRAPPORT 2010 38
Noter — Regnskab
Note (DKK mio.)
2 Segmentoplysninger (fortsat)
Balance 2010 Elimi- Kaoncern
GN Netcom GN ReSound Øvrige GN neringer i alt
Aktiver
Goodwill 456 2.405 ” - 2,861
Udviklingsprojekter 113 751 - - 864
Øvrige immaterielle aktiver 55 217 34 - 306
Materielle aktiver 26 242 213 - 481
Kapitalandele i associerede virksomheder - 34 - - 34
Andre langfristede aktiver 190 616 20 (56) 770
Langfristede aktiver i alt 840 4.265 267 (56) 5,316
Varebeholdninger 93 378 - - 471
Tilgødehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 317 783 10 - 1.110
Tilgodehavender fra dattervirksomheder= 501 - 967 (1.468) -
Andre tilgodehavender 40 482 2.230 - 2.752
Likvide beholdninger 25 131 1 - 157
Kortfristede aktiver i alt 976 1.774 3.208 (1.468) 4.490
Aktiver i alt 1.816 6.039 3.475 (1.524) 9.806
Passiver
Egenkapital i alt 1.315 3.375 1.814 - 6.504
Bankgæld - - 1.056 - 1.056
Andre langfristede forpligtelser 39 299 518 (56) 800
Langfristede forpligtelser i alt 39 299 1.574 (56) 1.856
Bankgæld 33 28 - - 61
Gæld til leverandører 149 221 17 - 387
Gæld til dattervirksomheder” - 1.468 - (1.468) -
Andre kortfristede forpligtelser 280 648 70 - 998
Kortfristede forpligtelser i alt 462 2.365 87 (1.468) 1.446
Passiver i alt 1.816 6.039 3.475 (1.524) 9.806
Elimineringer i balancen vedrører skat og koncernmellemværender.
Præsenteres netto
Pengestrømsopgørelse 2010 Elimi- Koncern
GN Netcom GN ReSound Øvrige GN neringer i alt
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
ændring i arbejdskapital 344 561 (36) - 869
Pengestrømme fra ændring i arbejdskapital
og betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger (55) (212) 9 - (258)
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
finansielle poster og skat 289 349 (27) - 611
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (56) (280) (31) - (367)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet
før finansielle poster og skat 233 69 (58) - 244
Skat og renter 11 (73) 14 - (48)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet
(frit cash flow) 244 (4) (44) - 196
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98111
39
Noter -— Regnskab
Note (DKK mio.)
2 Segmentoplysninger (fortsat)
Resultatopgørelse 2009 Elimi- Koncern
GN Netcom GN ReSound Øvrige GN neringer i alt
Ekstern omsætning 1.736 2.981 12 - 4.729
Intern omsætning - - 53 (53) -
Nettoomsætning 1.736 2.981 65 (53) 4.729
Produktionsomkostninger (996) (1.172) - - (2.168)
Bruttoresultat 740 1.809 65 (53) 2.561
Omkostningsførte udviklingsomkostninger” (137) (274) - - (411)
Salgs- og distributionsomkostninger” (402) (975) - - (1.377)
Ledelses- og administrationsomkostninger (385) (343) (94) 53 (769)
Andre driftsindtægter/(-omkostninger) - 8 (4) - 4
EBITA (184) 225 (33) " 8
Amortisering af øvrige immaterielle aktiver
erhvervet ved virksomhedskøb (5) (26) - - (31)
Resultat af primær drift (189) 199 (33) - (23)
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter - 93 - - 93
Resultat før finansielle poster og skat (189) 292 (33) - 70
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder - 1 - - 1
Finansielle indtægter 24 31 87 (96) 46
Finansielle omkostninger (7) (134) (73) 96 (118)
Resultat før skat (172) 190 (19) - (1)
Skat af årets resultat (25) (53) 9 - (69)
Årets resultat (197) 137 (10) - (70)
Nedskrivning af immaterielle og materielle aktiver indregnet
i resultatopgørelsen (9) (6) - - (15)
Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsmæssige vilkår.
Elimineringer i resultatopgørelsen vedrører husleje og renter.
Øvrige segmentoplysninger 2009 Elimi- Koncern
GN Netcom GN ReSound Øvrige GN neringer i alt
Afholdte udviklingsomkostninger (137) (312) - - (449)
Aktivering af udviklingsomkøstninger 74 185 - - 259
Amortisering og afskrivning” (74) (147) - - (221)
Omkostningsførte udviklingsomkostninger (137) (274) - - (411)
EBITDA (134) 327 (11) - 182
Afskrivninger (50) (102) (22) - (174)
EBITA (184) 225 (33) - 8
Væsentlige kunder
Ingen kunder udgjorde mere end 10% af koncernens omsætning i 2009.
Geografisk information 2009 Asien
øvrige Nord- og resten Koncern
Danmark Europa amerika af verden ialt
Omsætning 127 1.918 1.890 794 4.729
Immaterielle og materielle aktiver 1,288 431 2.381 132 4.232
Omsætning er fordelt på lande baseret på kundernes lokation. immaterielle og materielle aktiver er fordelt baseret på den fysiske placering af
aktiverne.
Kun USA (præsenteret under overskriften Nordamerika) udgør et væsentligt enkeltland.
=Indeholder ikke andel af amortisering af øvrige immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb, jf. definitionen af EBITA.
GN STORE NORD 1! ÅRSRAPPORT 2010 40
Noter — Regnskab
Note (DKK mio.)
2 Segmentoplysninger (fortsat)
Balance 2009 Elimi- Koncern
GN Netcom GN ReSound Øvrige GN neringer i alt
Aktiver
Goodwill 422 2.183 - - 2.605
Udviklingsprojekter 135 707 - - 842
Øvrige immaterielle aktiver 63 245 7 - 315
Materielle aktiver 36 209 225 - 470
Kapitalandele i associerede virksomheder - 35 - - 35
Andre langfristede aktiver 242 669 132 (204) 839
Langfristede aktiver i alt 898 4.048 364 (204) 5.106
Varebeholdninger 87 288 - - 375
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 289 705 23 - 1.017
Tilgodehavender fra dattervirksomheder” 218 - 1.218 (1.436) -
Andre tilgodehavender 36 406 75 (28) 489
Likvide beholdninger 25 122 1 - 148
Kortfristede aktiver i alt 655 1.521 1.317 (1.464) 2.029
Aktiver i alt 1.553 5.569 1.681 (1.668) 7.135
Passiver
Egenkapital i alt 1.051 2.969 415 - 4.435
Bankgæld - - 1.070 - 1.070
Andre langfristede forpligtelser 108 291 76 (204) 271
Langfristede forpligtelser i alt 108 291 1.146 (204) 1.341
Bankgæld 21 45 41 - 107
Gæld til leverandører 140 190 8 - 338
Gæld til dattervirksomheder” - 1.436 - (1.436) -
Andre kortfristede forpligtelser 233 638 71 (28) 914
Kortfristede forpligtelser i alt 394 2.309 120 (1.464) 1.359
Passiver i alt 1.553 5,569 1.681 (1.668) 7.135
Elimineringer i balancen vedrører skat og koncernmellemværender.
=Præsenteres netto
Pengestrømsopgørelse 2009 Elimi- Koncern
GN Netcom GN ReSound Øvrige GN neringer i alt
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
ændring i arbejdskapital 156 477 (9) - 624
Pengestrømme fra ændring i arbejdskapital
og betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger 86 178 (30) - 234
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
finansielle poster og skat 242 655 (39) - 858
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (90) (197) 136 - (151)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet
før finansielle poster og skat 152 458 97 - 707
Skat og renter 15 (129) (27) - (141)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet
(frit cash flow) 167 329 70 - 566
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98112
41
Noter
-… Resultatopgørelse
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
3 Personaleomkostninger
Lønninger og vederlag (1.543) (1.545) (21) (15)
Pensioner (69) (57) (1) (2)
Andre omkostninger til social sikring (157) (170) - -
Aktiebaseret vederlæggelse (22) (24) - -
l alt (1.791) (1.796) (22) (17)
Indeholdt således:
Produktionsomkostninger og forskydning i lønandel
indeholdt i varebeholdninger (444) (440) - -
Udviklingsomkostninger (273) (271) - -
Salgs- og distributionsomkostninger (778) (750) - -
Ledelses- og administrationsomkostninger (288) (335) (16) (17)
Beløb tildelt fra voldgiftssag mod TPSA (6) - (6) -
Finansielle omkostninger (2) - - -
I alt (1.791) (1.796) (22) (17)
Vederlag til direktionen:
Lønninger (18) (24) HE: -
Aktiebaseret vederlæggelse (3) (5) - -
Vederlag til moderselskabets direktion (21) (29) - -
Lønninger (3) (4) - -
Aktiebaseret vederlæggelse - - — -
Vederlag til øvrig koncerndirektion (3) (4) - -
Vederlag til koncernens direktion i alt (24) (33) - -
Vederlag til koncernens direktion kan specificeres som følger: .
Mogens Elsberg (adm. direktør for GN Netcom fra 10. august 2009) (6) . (2) .………= -
Toon Bouten (adm. direktør for GN Netcom indtil 10. august 2009) - (8) ' - -
Lars Viksmøen (adm. direktør for GN ReSound fra 1. april 2010) (5) - - -
Mike van der Wallen (adm. direktør for GN ReSound indtil 1. april 2010) (3) (11) - -
Anders Boyer, CFO for GN Store Nord og GN Netcom (7) (8) - -
Vederlag til moderselskabets direktion . (21) (29) «= -
Henrik Juuel, CFO for GN ReSound (3) . (4) ……… -
Vederlag til koncernens direktion i alt (24) (33) - -
Vederlag til bestyrelsen (5,1) (4,5) (3,5) (2,9)
Gennemsnitligt antal ansatte . 4.358 . 4.355 0 17 19
Antal ansatte, ultimo året 4.528 ' 4.144 18 20
Incitamentsprogrammer
Koncernens aktiebaserede incitamentsprogrammer er beskrevet og specificeret i note 31.
Koncerndirektionens og bestyrelsens aflønning
Det totale vederlag til koncernens direktion faldt 27% eller DKK 9 mio. fra 2009 til 2010. Faldet er en refleksion af tre faktorer. For
det første er den faste grundløn til begge de nye administrerende direktører, som tiltrådte i 2009 (Mogens Elsberg) og 2010 (Lars
Viksmoen), i overensstemmelse med GN's nuværende vederlagspolitik lavere end tilfældet var for deres forgængere. For det andet er
den såkaldte Black-Scholes værdi af det nye incitamentsprogram implementeret i 2010 lavere end det tidligere program. Og for det
tredje er der opnået en noget lavere bonus i 2010 sammenlignet med 2009.
Aflønningen af koncerndirektionen er baseret på en fast grundløn samt en bonus på 50% med mulighed for, at bonus udgør fra
0-100%. Koncerndirektionens bonus baseres på tre parametre, der skal ses i lyset af koncernens fokusområder. Bonus til Mogens
Elsberg og Anders Boyer afhænger af GN Netcoms EBITA-resultat, GN Netcoms omsætning samt individuelle målsætninger. Bonus til
Lars Viksmoen og Henrik Juuel afhænger af GN ReSounds EBITA-resultat, GN ReSounds omsætning samt individuelle målsætninger.
Koncernen afholder ikke pensionsbidrag for koncerndirektionen. Koncerndirektionen har aftrædetses- og ”change of control”-
ordninger på markedsvilkår.
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010
42
Noter - Resultatopgørelse
Note (DKK mio.)
3 Personaleomkostninger (fortsat)
Bestyrelsesmedlemmerne aflønnes med et fast vederlag, som er uændret i forhold til 2009. Vederlaget er baseret på GN's
ledelsesstruktur, hvorunder der er oprettet en revisionskomite og en vederlagskomite. Derudover sidder GN Store Nords
generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer også i bestyrelserne for GN ReSound A/S og GN Netcom A/S. Følgende årlige vederlag
for bestyrelsesarbejdet er anvendt (tDKK):
GN Store Nord A/S GN ReSound A/S
Formand 600 Formand 250
Næstformand 400 Næstformand 175
Øvrige bestyrelsesmedlemmer 200 Øvrige bestyrelsesmedlemmer 100
Vederlagskomite formand 100
Vederlagskomite medlemmer 50 GN Netcom A/S
Revisionskomite formand 150 Formand 250
Revisionskomite medlemmer 50 Næstformand 175
Øvrige bestyrelsesmedlemmer 100
| 2010 etablerede bestyrelsen i GN Store Nord A/S en midlertidig strategikomite bestående af bestyrelsesformanden, næstformanden
og et af de øvrige bestyrelsesmedlemmer. Strategikomiteen blev etableret med det formål blandt andet at undersøge, hvorledes de
nuværende innovationskompentencer kan udnyttes i et bredere perspektiv. Strategikomiteen har afholdt 12 møder i 2010 og hvert
medlem har modtaget et ekstraordinært engangsvederlag på tDKK 200.
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
4 Udviklingsomkostninger !
Udviklingsomkostninger skal aktiveres, når de opfylder en række
kriterier omkring sikkerhed i opgørelsen og sandsynligheden
for fremtidig indtjening.
Sammenhængen mellem afholdte udviklingsomkostninger og
udviklingsomkostninger, indregnet i resultatopgørelsen, er:
Afholdte udviklingsomkostninger — (455) (449) i 7 | -
Afskrivninger på driftsmidler mv., anvendt til udvikling 419) (21) Bu Te -
Udviklingsomkostninger i alt ”” (474) (470) ' Le, -
Udviklingsomkostninger aktiveret som udviklingsprojekter "234 …. 259 Don, -
Amortisering og nedskrivning af aktiverede udviklingsprojekter 4212) | (207) uld 0 -
Omkostningsførte udviklingsomkostninger i alt . (452). . (418) 2] -
Koncernen har modtaget DKK 0 mio. (DKK 0 mio. i 2009)
i offentlige tilskud.
5 Af- og nedskrivninger
Årets af- og nedskrivninger på materielle aktiver og immaterielle . ig
aktiver indregnes i resultatopgørelsen således: em, 'å
Produktionsomkostninger 1455). (58) so Tre då -
Udviklingsomkostninger 4232) (228) sr J -
Salgs- og distributionsomkostninger —. (39) - (45) DOT -
Ledelses- og administrationsomkostninger .(53). - (81) 12 4) Ud (3)
I alt ” (379) ” (412) i (4) | (3)
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010 43
1103284EogSN98113
Noter — Resultatopgørelse
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
5 Af- og nedskrivninger (fortsat)
Amortisering af immaterielle aktiver indgår i
resultatopgørelsen som følger:
Produktionsomkostninger (3) (1) - -
Udviklingsomkostninger (209) (212) - -
Salgs- og distributionsomkostninger (24) (30) - -
Ledelses- og administrationsomkostninger (21) (29) (4) (3)
I alt (257) (272) (4) (3)
Nedskrivning af immaterielle aktiver indgår i
resultatopgørelsen som følger:
Udviklingsomkostninger (13) (5) - -
Salgs- og distributionsomkostninger - (2) - -
Ledelses- og administrationsomkostninger - (7) - -
I alt (13) (14) - ”
6 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Revision (8) (8) (1) (1)
I alt (8) (8) — (1) (1)
Øvrige arbejder:
Øvrige erklæringsopgaver med sikkerhed - - - -
Andre revisionsrelaterede ydelser (3) (2) - -
Skattemæssig assistance og rådgivning (3) (4) (1) (1)
I alt (6) (6) (1) (1)
1 alt (14) (14) Q) (2)
Revision indeholder DKK 3 mio. (2009: DKK 2 mio.)
til KPMG Revisionspartnerselskab. Øvrige arbejder
indeholder DKK 1 mio. (2009: DKK 2 mio.) til
KPMG Revisionspartnerselskab.
7 Finansielle indtægter .
Renteindtægter fra dattervirksomheder” . - - 63 110
Renteindtægter fra bankmellemværender” ” 1 2 - -
Finansielle indtægter, øvrige 17 5 - 1
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter, netto . 5 - -
Kursgevinst, valuta 59 ; 39 : 8 . 2
I alt … 82 ' 46 71 113
+Renteindtægter fra finansielle aktiver til amortiseret kostpris.
8 Finansielle omkostninger
Renteomkostninger til dattervirksomheder” : - - (34) (44)
Renteomkostninger fra bankmellemværender” (22) (56) (19) (52)
Finansielle omkostninger, øvrige ”— (37) (19) …— (3) (8)
Kurstab, valuta (56) (43) (11) (1)
l alt (115) (118) (67) (105)
GN har ikke indregnet låneomkostninger i kostprisen for langfristede aktiver, da disse ikke er finansieret med gæld.
£Renteomkostninger fra finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris.
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010 44
Noter — Resultatopgørelse
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
ph j do
9 Skat ; | . j
Skat af årets resultat TE, | FEE |
Sambeskatningsbidrag ' … - lo Ry | -
Betalbar skat af aktiviteter i udlandet | (17). . (25) | Se -
Regulering af udskudt skat i (628). 10 i. TZ i (11)
Ændring af skatteprocent 1 (2) . (22) | mf -
Forskydning af ikke indregnede skatteaktiver ” - (7) | ” SEE | -
Nedskrivning af tidligere indregnet skatteaktiv .— (30)., - i 084 -
Andet, herunder regulering af skat vedr. tidligere år i (4) (25) [ 13 ; 8
I alt | (681) : (69) i: 22. …u (3)
TE TTT
Skat af øvrig totalindkomst bitre dg fg då
Valutakursregulering mv. NH 11 (4) i ' - j -
Aktuarmæssig tab/gevinst NERE (9) i. - i -
alt TaT (13) |. — -
' "åd
Forklaring af skat af årets resultat (DKK mio.) DN, | . D.G
Dansk skatteprocent, 25% af årets resultat før skat 4634) |. - [ 9 rv i 2
Ændring og forskelle til dansk skatteprocent … (5) | (23) bu - | -
Ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede omkostninger — (7) (8) ! SEE (11)
Forskydning i værdiregulering, herunder udnyttelse af ikke aktiverede …. LD ET i
skattemæssige underskud (30) (10) bu mol -
Regulering vedr. tidligere år (5) (27) [00713 | 8
Andre værdireguleringer og forskydninger - (1) | ss oe | (2)
Skat af årets resultat (681) (69) i 22 : (3)
Moderselskabet har i 2010 betalt DKK 0 mio. i selskabsskat mod DKK 0 mio. i 2009,
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98114
Noter — Balance
Note (DKK mio.)
10 Immaterielle aktiver
Koncern
Udviklings- Tele-
projekter, Patenter kommuni-
egen- og kations-
Goodwill udviklede Software rettigheder systemer Øvrige
Kostpris primo 2.605 1.807 344 237 147 464
Tilgang ved virksomhedskøb 61 - - - - 4
Tilgang - 234 33 1 - -
Afgang (3) (109) (64) - - (1)
Valutakursregulering 198 2 7 11 - 30
Kostpris ultimo 2.861 1,934 320 249 147 497
Amortisering og nedskrivninger primo - (965) (296) (199) (140) (242)
Amortisering - (199) (28) (7) (4) (19)
Afgang - 109 64 - - -
Nedskrivninger - (13) - - - -
Valutakursregulering - (2) (8) (9) - (19)
Amortisering og nedskrivninger ultimo - (1.070) (268) (215) (144) (280)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2010 2.861 864 52 34 3 217
Køstpris primo 2.655 1.582 396 239 147 469
Tilgang 10 259 19 2 - 1
Afgang (27) (29) (70) (2) - -
Valutakursregulering (33) (5) (1) (2) - (6)
Kostpris ultimo 2.605 1.807 344 237 147 464
Amortisering og nedskrivninger primo - (792) (323) (196) (136) (223)
Amortisering - (202) (35) (7) (4) (24)
Afgang - 29 70 2 - -
Nedskrivninger - (5) (9) - - -
Valutakursregulering - 5 1 2 - 5
Amortisering og nedskrivninger ultimo - (965) (296) (199) (140) (242)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2009 2.605 842 48 38 7 222
op til op til
Amortiseres over - 1-5 år 1-5 år 20 år 5-15 år 20 år
GN har ikke aktiveret renteomkostninger i det indeværende eller foregående regnskabsår, da langfristede aktiver ikke er finansieret med
gæld.
Nedskrivninger af udviklingsprojekter vedrører projekter, hvor det forventede fremtidige salg ikke kan retfærdiggøre den aktiverede værdi.
Nedskrivninger af software vedrører software, der ikke længere anvendes.
Goodwill
Tilgang i årets løb DKK 61 mio. er primært relateret til køb af aktier i høreapparatkæder og distributører i USA, jf. note 32. Afgang i årets
løb DKK 3 mio. er relateret til salg af høreapparatdistributører jf. note 32.
Ledelsen har pr. 31. december 2010 gennemført værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill.
Værdiforringelsestesten dækkede koncernens pengestrømsfrembringende enheder, hvortil den regnskabsmæssige værdi af goodwill er
allokeret.
Regnskabsmæssig værdi Diskonteringsfaktor
af goodwill før skat
2010 2009 2010 2009
Pengestrømsfrembringende enheder:
Contact Center & Office headset 283 262 10 10
Mobile headset 173 160 12 14
Høreapparater 2.356 2.145 8 9
Audiologisk diagnoseudstyr 69 58 11 11
I alt 2.881 2.625
I Høreapparater er der i 2010 inkluderet goodwill fra associerede virksomheder på DKK 20 mio. (2009: DKK 20 mio.).
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 46
Noter — Balance
Note (DKK mio.)
10 Immaterielle aktiver (fortsat)
Ved værdiforringelsestesten sammenholdes den enkelte pengestrømsfrembringende enheds tilbagediskonterede forventede fremtidige
pengestrømme med de regnskabsmæssige værdier. Fremtidige pengestrømme baseres på budgetter for 2011, markeds-forecast
for perioden 2012-2015 og strategiplaner mv, Budgetter og strategiplaner bygger på specifikke forudsætninger for den enkelte
pengestrømsfrembringende enhed vedrørende salg, driftsresultat, arbejdskapital, investeringer i anlægsaktiver mv. Der er anvendt
en vækst i terminalperioden på 2,5% p.a. På grundlag af værdiforringelsestesten og de dertil skønnede forudsætninger, har ledelsen
vurderet, at der ikke er behov for en nedskrivning af goodwill pr. 31. december 2010.
Mobile headset
En vigtig forudsætning for at opretholde værdien af goodwill er en fortsat forbedret lønsomhed. I løbet af 2010 har Mobile headset
forbedret lønsomheden og nåede et lille men positivt resultat på EBITA-niveau. Indtjeningen for kalenderåret 2011 forventes at blive
forbedret i forhold til 2010. Den fremtidige EBITA-margin for Mobile headset forventes at stige til 5% eller mere drevet af en stigende
omsætning. En negativ afvigelse fra de anvendte forudsætninger kan resultere i et fremtidigt nedskrivningsbehov.
Følsomhedsanalyse — Mobile headset
En følsomhedsanalyse af den vigtigste forudsætning i nedskrivningstesten viser, at den fremtidige EBITA-margin skal være over et lavt
encifret niveau før genindvindingsværdien relateret til Mobile headset bliver lig med den regnskabsmæssige værdi af goodwill.
Udviklingsprojekter og software
igangværende og færdiggjorte udviklingsprojekter omfatter udvikling og design af høreapparater, audiologisk diagnoseudstyr og
headset. Udviklingsprojekterne forventes færdigudviklet i løbet af 2011 og 2012, hvorefter salg og markedsføring af produkter kan
påbegyndes. Ledelsen gennemfører mindst en gang årligt en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af indregnede
udviklingsomkostninger. Vurderingen af genindvindingsværdien er baseret på salgsprognoser. Det vurderes, at genindvindingsværdien
overstiger den regnkabsmæssige værdi.
Software omfatter udvikling, design og test af produktions- og planlægningssoftware samt økonomistyringssystemer, business
intelligence mv. Implementering af de respektive systemer og økonomisystemer forventes at optimere interne procedurer og processer.
Ledelsen har i 2010 vurderet, at de forventede økonomiske levetider er afspejlet i den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2010.
Den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2010 af færdiggjorte og igangværende egenudviklede udviklingsprojekter og software
specificeres således:
Udviklings-
projekter,
egenudviklede Software I alt
2010 2009 2010 2009 2010 2009
Kostpris ultimo, færdiggjorte projekter 1.572 1.381 320 344 1.892 1.725
Kostpris ultimo, igangværende projekter 362 426 - - 362 426
l alt 1.934 1.807 320 344 2.254 2.151
Regnskabsmæssig værdi ultimo, færdiggjorte projekter 502 416 52 48 554 464
Regnskabsmæssig værdi ultimo, igangværende projekter 362 426 - - 362 426
I alt 864 842 52 48 916 890
Patenter og rettigheder .
Patenter og rettigheder omfatter primært patenter og rettigheder erhvervet i forbindelse med virksomhedskøb. De væsentligste patenter
vedrører teknologier i forbindelse med udvikling af nye høreapparater for GN ReSound og rettigheder til anvendelse af bestemte
teknologier for udvikling af headset.
Øvrige
Koncernens øvrige immaterielle aktiver består af DKK 59 mio. (2009: DKK 60 mio.) vedrørende kundekartotek, DKK 158 mio, (2009:
DKK 161 mio.) vedrørende varemærker, hvoraf DKK 0 mio. (2009: DKK 71 mio.) har en udefinerbar levetid og DKK 0 mio. (2009: DKK 1
mio.) vedrørende konkurrenceklausuler.
Ledelsen har i 2010 revurderet klassifikationen af varemærker og har besluttet at reklassificere DKK 68 mio. (2009: DKK 71 mio.) fra
aktiver med udefinerbar levetid til aktiver med definerbar levetid.
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010 47
1103284EogSN98115
Noter — Balance
Note (DKK mio.)
10 Immaterielle aktiver (fortsat)
Moderselskab Tele-
kommunikations-
Software systemer I alt
2010 2009 2010 2009 2010 2009
Kostpris primo 4 4 67 67 71 71
Tilgang 31 - - - 31 -
Kostpris ultimo 35 4 67 67 102 71
Amortisering og nedskrivninger primo (4) (4) (60) (57) (64) (61)
Amortisering - - (4) (3) (4) (3)
Amortisering og nedskrivninger ultimo (4) (4) (64) (60) (68) (64)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 31 - 3 7 34 7
Amortiseres over 3 år 3 år 5-15 år 5-15 år
GN har ikke aktiveret renteomkostninger i det indeværende eller foregående regnskabsår, da langfristede aktiver ikke er finansieret med
gæld.
11 Materielle aktiver
Koncern Fabriks- og Indretning, Tekniske Drifts- Leasede Aktiver
kontorejen- lejede sanlægog materielog anlæg og under
domme lokaler maskiner inventar inventar opførelse l alt
Kostpris primo 372 84 590 346 5 1 1.398
Tilgang ved virksomhedskøb - 4 - 12 - - 16
Tilgang 2 15 45 21 1 11 95
Afgang - (12) (15) (48) - - (75)
Overførsel - - 9 - - (9) -
Valutakursregulering 2 12 14 19 1 - 48
Kostpris ultimo 376 103 643 350 7 3 1.482
Af- og nedskrivninger primo (77) (61) (496) (291) (3) - (928)
Afskrivninger (16) (13) (54) (24) (1) - (108)
Nedskrivninger - - (1) - - - (1)
Afgang - 11 14 47 - ” 72
Valutakursregulering (1) (8) (11) (15) (1) - (36)
Af- og nedskrivninger ultimo (94) (71) (548) (283) 5 (1.001)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2010 282 32 95 67 2 3 481
Køostpris primo 539 104 573 394 4 3 1.617
Tilgang i 6 24 8 1 10 50
Afgang (168) (28) (16) (59) - - (271)
Overførsel - - 11 - - (11) -
Valutakursregulering - 2 (2) 3 - (1) 2
Kostpris ultimo 372 84 590 346 5 1 1.398
Af- og nedskrivninger primo (73) (71) (449) (308) (2) - (903)
Afskrivninger (19) (11) (63) (31) (1) - (125)
Nedskrivninger - - (1) - - - (1)
Afgang 15 22 15 53 - - 105
Valutakursregulering - (1) 2 (5) - - (4)
Af- og nedskrivninger ultimo (77) (61) (496) (291) (3) - (928)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2009 295 23 94 55 2 1 470
Afskrives over 10-50 år 5-20 år 1-7 år 2-7 år 2-7 år - -
GN har ikke aktiveret renteomkostninger i det indeværende eller foregående regnskabsår, da langfristede aktiver ikke er finansieret med
gæld.
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 48
Noter — Balance
Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009
L "TT
|
12 Kapitalandele i dattervirksomheder ; ' . |
Kostpris primo JA 5.548 ii | 5.574
Tilgang, kapitalindskud 1687 -
Afgang (2) i (26)
Kostpris ultimo 5.714. | 5.548
En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 73.
Koncern
2010 2009
i Go od
13 Associerede virksomheder og joint venture virksomheder d
i
Kapitalandele i associerede virksomheder ; KE ;
Kostpris primo 143 49
Afgang (ORE (3)
Overførsel sml, (3)
Kostpris ultimo 42 | 43
Værdireguleringer primo (8) i (8)
Andel af nettoresultat Vad 1
Udbytte 2) | (2)
Afgang LÆRER: -
Valutakursregulering 1: | 1
Værdireguleringer ultimo | (8). (8)
Regnskabsmæssig værdi ultimo i 34 35
Nedenfor er regnskabsoplysninger i sammendrag |
vedr. associerede virksomheder: Do 5,
Omsætning fr 113: 117
Årets resultat efter skat . 4 4
Aktiver i alt 75 77
Forpligtigelser i alt 25 31
Andel af årets resultat efter skat i alt um 1
Andel af nettoaktiver i alt 14 15
i
En oversigt over associerede virksomheder findes på side 73. i
Nedenfor er vist regnskabsoplysninger vedr. pro-rata konsoliderede
joint venture virksomheder: 1
Langfristede aktiver . k — -
Kortfristede aktiver 2,198. 10
Langfristede gældsforpligtelser Ii -
Kortfristede gældsforpligtelser 11: -
Omsætning ll -
Omkostninger (1) (1)
Beløb tildelt fra voldgiftssag mod TPSA 2,121:, -
En oversigt over pro-rata konsoliderede joint venture virksomheder findes på side 73.
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 49
1103284rogSN98116
Noter — Balance
Koncern
Note (DKK mio.) 2010 2009
14 Andre værdipapirer
Kapitalandele ' 99 111
Afledte finansielle instrumenter vedrørende kapitalandele 53 40
Øvrige 4 6
I alt 156 157
Andre værdipapirer er primært kapitalandele i forhandlere af GN ReSounds produkter og afledte finansielle instrumenter relateret
til kapitalandele i sådanne forhandlere. Kapitalandelene og de afledte finansielle instrumenter relateret til disse måles til kostpris, jf.
beskrivelse i GN's anvendte regnskabspraksis.
12009 udnyttede GN ReSound en call option og købte de resterende aktier i en amerikansk høreapparatsforhandler. Handlen effektueres
i år 2012, Betalingen for aktierne er fastsat på baggrund af forhandlerens resultat i 2009. Pr. 31. december 2010 var markedsværdien af
forhandlerens forretning svarende til udnyttelseskursen på call optionen og dermed har terminskontrakten en markedsværdi på DKK 0.
Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
15 Periodeafgrænsningsposter .
Husleje 6 5 - -
Ejendomsskat 0 4. - le -
Forsikring (3 6 or -
RAP, SIP og DCP 102 ; 78 se -
Andre 51 76 1 1
lalt 168 165 4. 1
Der henvises til note 25 vedrørende RAP, SIP og DCP.
16 Udskudt skat
Udskudte skatteaktiver
Skatteaktiver primo 670. 695 le -
Regulering vedrørende tidligere år (30). (18) TR TRT -
Ændring i skatteprocent NR (22) KEE -
Nedskrivning af tidligere indregnet skatteaktiv … (30). (7) '- ' -
Ændring vedrørende årets resultat 450) 10 D0.e -
Overført fra Udskudte skatteforpligtelser 2 27 buen -
Skat vedrørende øvrig totalindkomst er (5) i rem -
Valutakursregulering mv. (7. 48 (10) Tr. -
I alt 5 62 670 1 ir -
Udskudte skatteforpligtelser , " EN
Udskudt skat primo SL 7 6 55 70 wd 79
Regulering vedrørende tidligere år 6 (26) SE 8. (20)
Ændring vedrørende årets resultat FE ' 550. (1) 1 (7). 11
Skat vedrørende øvrig totalindkomst …— 6: > - ; HERE -
Overført til Udskudte skatteaktiver ne 2. 27 ' NE -
Valutakursregulering ' 1 1 u De -
I alt 572 7 00271 70
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 50
Noter — Balance
Koncern Koncern
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
16 Udskudte skatteaktiver (fortsat) LT i
(REREERESREN Udskudte —.; Udskudte
| Udskudte "4 Udskudte ” skatte | skatte-
: ” skatte-- skatte- forplig- — | forplig-
Specifikation af udskudt skat aktiver aktiver "telser . | telser
immaterielle aktiver 115 4 4 LT 7307 - i 274
Materielle aktiver ; 49 37 26 | 1
Andre langfristede aktiver ' Mm 32 … 1 ; -
Kortfristede aktiver DOOM 238 ÆT -
Hensatte forpligtelser 110 91 ur 11
Kortfristede forpligtelser 21 . 19 . og -
Koncerninterne gældsposter 42 186 IR, 4
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud 1766 529 TE : 5
Genbeskatningssaldo - - 190 167
Værdireguleringer (119) (76) REE -
Øvrige 43, 70 OR Bud 5
alt . 998. | 1.130 [958 467
Modregning inden for samme juridiske skatteenheder og jurisdiktioner i (386). . ] (460) . (386) (460)
TNT - mo
Udskudt skat ultimo ;. 612 i 670 1.572 | 7
Grundlaget for værdireguleringer er koncernens forventning til fremtidig udnyttelse af skatteaktivet.
Koncern
2010 2009
7
Skatteværdien af ikke-indregnede skatteaktiver '
Ændring i ikke-indregnede skatteaktiver
Skatteværdi primo …— 76 - 66
Regulering vedrørende tidligere år i 2 0 (3)
Nedskrivning af tidligere afskrevet skatteaktiv .……— 30
Årets ændring, fremførte skattemæssige underskud DD 11 ” |. 7
Årets ændring, øvrige skatteaktiver sole røn 6
Skatteaktiver ultimo 119 76
Specifikation af ikke-indregnede skatteaktiver i
Fremførte skattemæssige underskud "2112 ”. 69
Øvrige skatteaktiver 17 7
Skatteaktiver ultimo 119 76
En del af de fremførbare skattemæssige underskud fortabes imellem
2011 og 2026.
Af tidligere ikke indregnede skatteaktiver er i året udnyttet: ele
Fremførte skattemæssige underskud Loke, -
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98117
Noter — Balance
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
17 Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 218 178 - -
Varer under fremstilling 17 9 - -
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 236 188 - -
I alt 471 375 - -
I ovenstående indgår nedskrivninger med 133 149 - -
Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen
under produktionsomkostninger udgør 24 44 - -
Årets tilbageførte nedskrivninger er indregnet '
under produktionsomkostninger og udgør 4 19 - -
Værdi af varebeholdninger optaget til nettorealisationsværdi - - - -
I produktionsomkostninger indgår vareforbrug med 1.840 1.819 - -
Tilbageførsel af nedskrivninger vedrører produkter, som er solgt
eller forventes at blive solgt.
18 Aktuel skat
Tilgødehavende skat
Tilgodehavende skat primo 30 33 - -
Regulering vedrørende tidligere år ' 16 (36) 21 -
Skat af årets resultat . (16) 6 2 -
Modtaget i året (7) 12 " (4) -
Overført fra Skyldig skat (2) 23 (17) -
Skat vedrørende øvrig totalindkomst 15 (8) - -
Valutakursregulering og anden regulering oz - 7; -
I alt . 38 30 2 -
Skyldig skat i
Skyldig skat primo 40 ; 33 17 4
Regulering vedr. tidligere år - (2) -… 12
Tilgang ved virksomhedskøb .00m (5) - -
Skat af årets resultat 18 31 - -
Betalt i året — (28) (45) ” 00 1
Overført til Tilgodehavende skat 1 (2) 23 (17) -
Skat vedrørende øvrig totalindkomst ; (2) - - -
Valutakursregulering mv. (2) 5 ' - -
l alt ; 24 40 ' om 17
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 52
Noter — Balance
Køoncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
19 Tilgødehavender fra salg af varer og tjenesteydelser FE … ;
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 17100 1.017 i ufe 5
ialt 1.110 1.017 ' 4 5
Forfaldsfordelingen af ovenstående er som følger: l
KN NE
ikke forfaldne 891 802 4 5
Forfaldne op til 30 dage 72 103 ene, -
Forfaldne mellem 30 og 90 dage 73 43 —… ; -
Forfaldne over 90 dage 74 69 … mu .
I alt 1.110 1.017 004 | 5
Nedskrivninger, der er indeholdt i tilgodehavender fra salg af varer in |
og tjenesteydelser, har udviklet sig som følger: |
. SO T.dd
Nedskrivninger primo 4105); | (101) ” Ø SKEER -
Nedskrivninger i året (18) (25) TT -
Realiseret i året 66: 9 ol -
Tilbageført 11 13 ls Di -
Valutakursregulering 5 (1) (1) RENEE i -
Nedskrivninger ultimo | (47) | (105) or -
(0
Nedskrivninger på DKK 47 mio. er indeholdt i tilgodehavender i
ved udgangen af 2010. I dette beløb er ingen væsenilige
individuelle nedskrivninger inkluderet. GN genforhandler typisk ikke
betalingsbetingelser med kunder. Der var ingen genforhandlede
balancer pr. 31. december 2010 eller 31. december 2009. GN's
vurdering af kreditrisiko relateret til det enkelte tilgodehavende
afhænger primært af alder, ændringer i kundernes betalingsmønster,
aktuelle økonomiske konjunkturer mv. som beskrevet i note 1. Baseret
på hidtidige erfaringer mener GN ikke, at en nedskrivning er nødvendig i
med hensyn til ikke forfaldne tilgodehavender fra salg. ;
Der er ikke modtaget sikkerhed for tilgodehavender fra salg.
I tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser indgår
forfaldne men ikke nedskrevne tilgodehavender som følger:
Forfaldne op til 30 dage DÆ 103 RENEE -
Forfaldne mellem 30 og 90 dage 40" 23 ON er -
Forfaldne over 90 dage 49 44 BENE -
I alt 134" 170 BEDER -
20 Kortfristede tilgodehavender med forfald ud over et år ”
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser - 6. 4 - -
Tilgodehavende skat 1 1 - -
Andre tilgodehavender 2. 1 | - -
Periodeafgrænsningsposter HE - - -
I alt = ] - -
Der er ikke modtaget sikkerhed for tilgodehavender.
GN STORE NØRD | ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98118
Noter — Balance
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
21 Pensionsforpligtelser
Nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser (259) (222) (1) (1)
Dagsværdi af ordningernes aktiver 186 160 - -
Nettoforpligtelse (73) (62) (1) (1)
heraf indregnet i
Andre tilgodehavender - 2 - -
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser (73) (64) (1) (1)
I alt (73) (62) (1) (1)
I nutidsværdien af ydelsesbaserede forpligtelser indgår ikke-finansierede,
ikke-forsikringsmæssigt afdækkede forpligtelser med DKK (11) mio.
i 2010 (2009: DKK (8) mio.).
Udvikling i nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser
Forpligtelse pr. 1. januar (222) (220) (1) (1)
Valutakursreguleringer (17) 3 - -
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår (4) (3) - -
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse (13) (12) - -
Aktuarmæssige gevinster (tab) (17) (2) - -
Nedskæringer 2 - - -
Udbetalte pensioner, ikke forsikringsmæssigt afdækkede 1 2 - -
Udbetalte pensioner 11 10 7 -
Forpligtelse pr. 31. december (259) (222) (1) (1)
Udvikling i dagsværdi af pensionsaktiver '
Pensionsaktiver pr. 1. januar 160 142 - -
Valutakursreguleringer 10 (2) .—… -
Forventet afkast på ordningernes aktiver 11 9 ” - -
Aktuarmæssige gevinster (tab) 8 19 — -
Indbetalt af GN Store Nord 8 2 Du -
Udbetalte pensioner — (11) (10) -— -
Pensionsaktiver pr. 31. december 186 160 - -
Pensionsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen . .
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår (4) (3) - -
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse (13) (12) - -
Forventet afkast på ordningernes aktiver 11 9 ; - -
Gevinst fra nedskæring af ordninger 2. - . - -
Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger ' (4) ; (6) - -
Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger (65) (51) 50 (1) (2)
Resultatført i alt . (69) . (57) ; (1) (2)
Omkostningerne er indregnet i følgende
regnskabsposter i resultatopgørelsen: .
Produktionsomkostninger … (13) (10) rl —, -
Udviklingsomkostninger (15) ; (14) : … -
Salgs- og distributionsomkostninger ” (20) (18) ' - -
Ledelses- og administrationsomkostninger . (19) (15) . (1) (2)
Finansielle omkostninger — (2) - - -
I alt (69) (57) (1) (2)
I totalindkomstopgørelsen er indregnet følgende
akkumulerede aktuarmæssige gevinster/(tab)
siden 1. januar 2005: .
Akkumulerede aktuarmæssige gevinster (tab) (52) (43) - -
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 54
Noter — Balance
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
21 Pensionsforpligtelser (fortsat) i
Pensionsaktiver sammensætter sig således: sites . REN
Aktier 71%, 69% ERE -
Obligationer 28% 30% BR, -
Likvider 1%" 14 fi rel -
I alt 400% 100% NT -
Atkast af pensionsaktiver: oe Te 4
Forventet afkast på øordningernes aktiver … (11) (9) KU IL Gd -
Faktisk afkast på ordningernes aktiver 19" 28 "I -
Aktuarmæssig gevinst/(tab) på ordningernes aktiver 8] 19 i bes -
Forudsætningerne for de aktuarmæssige beregninger
i den dominerende amerikanske ydelsesbaserede ordning i
pr. balancedagen kan oplyses som følger: . . |
Diskonteringsrente 6,00% 6,25% ; i
Forventet afkast på ordningernes aktiver —7,00% ; 7,00% |
Fremtidig lønstigningstakt . N/A .j N/A Ek
Beløb for indeværende år og de foregående fire år
for koncernens pensionsforpligtelser er som følger:
2010 2009 2008 2007 2006
Aktuarmæssigt opgjorte pensionsforpligtelser (259) (222) (220) (208) (227)
Pensionsaktiver 186 160 142 176 177
Over-/(underdækning) (73) (62) (78) (32) (50)
Bidragsbaserede ordninger
Koncernen har tilsagnsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensionsordningerne er
som hovedregel bidragsbaserede ordninger. Koncernen finansierer ordningerne gennem løbende præmiebetalinger til uafhængige
pensions- og forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er
indbetalt, har koncernen ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere. Pensionsbidrag vedrørende
bidragsbaserede ordninger indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.
For de bidragsbaserede ordninger er der i resultatopgørelsen for koncernen indregnet DKK 65 mio. (2009: DKK 51 mio.) som
omkostninger.
Ydelsesbaserede ordninger
Koncernen har en amerikansk pensionsordning, der ikke er forsikringsmæssigt afdækket, men døg delvist modsvaret af handelsværdien
af reserverede pensionsmidler. Pensionsordningen blev pr. 1. juli 2003 fastfrosset, hvilket indebærer, at medarbejderne i ordningen
bevarer den pension, der er optjent til og med denne dato, men ikke optjener yderligere.
Herudover er der i enkelte datterselskaber indgået aftaler om betaling af bestemte ydelser, eksempelvis alderspension som et fast beløb
eller en fast procent af slutlønnen. Der er ikke forsikringsmæssig afdækning for disse forpligtelser.
Andre ordninger
Koncernen har herudover ikke pensionsforpligtelser eller lignende forpligtelser over for ansatte.
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 55
1103284FogSN98119
|
Noter — Balance
Note (DKK mio.)
22 Hensatte forpligtelser
Koncern Øvrige
Omstruk- Garanti- hensatte
tureringer forpligtelser forpligtelser
Hensatte forpligtelser primo 37 108 226
Tilgang i året 16 26 182
Forbrugt i året (22) (13) (151)
Tilbageført - (6) (72)
Valutakursregulering 2 7 7
Hensatte forpligtelser ultimo 2010 33 122 192
Heraf indregnet i balancen for koncernen:
Langfristede gældsforpligtelser 5 46 56
Kortfristede gældsforpligtelser 28 76 136
Hensatte forpligtelser ultimo 2010 33 122 192
Heraf indregnet i balancen for moderselskabet:
Langfristede gældsforpligtelser - - 5
Kortfristede gældsforpligtelser - - 20
Hensatte forpligtelser ultimo 2010 ” - 25
Hensatte forpligtelser til omstrukturering i alt DKK 33 mio. vedrører omstrukturering baseret på detaljerede planer udarbejdet af
ledelsen, som har været drøftet og offentliggjort over for berørte medarbejdergrupper mv. Forpligtelsen indeholder omkostninger
vedrørende fratrædelsesgodtgørelser og løn efter fratrædelsestidspunkt.
Garantiforpligtelser vedrører solgte produkter. Garantiforpligtelsen dækker eventuelle fejl i design, materialer og arbejdets udførelse i
en periode på et til fire år fra levering og færdiggørelse. Forpligtelsen er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger
vedrørende koncernens produkter.
Øvrige hensatte forpligtelser indeholder primært returtagningsforpligtelser vedrørende solgte høreapparater og headset, forpligtelser
vedrørende tabsgivende købskontrakter og huslejekontrakter samt hensættelser til imødegåelse af juridiske omkostninger. Der henvises
til note 1 vedrørende tabsgivende købskontrakter.
Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
23 Langfristede gældsforpligtelser
Bankgæld 1.056 1.070 " . 1.056 1.070
Kapitaliserede leasingforpligtelser ' 4 ' 3 . 0; -
Anden langfristet gæld 9 16 ' - -
Modtagne forudbetalinger " 35 34 . - -
Langfristede gældsforpligtelser eksklusive pensions- :
forpligtelser, udskudt skat og andre hensatte forpligtelser .— 1.104 1.123 1.056 1.070
Gælden forfalder til betaling i følgende perioder fra balancetidspunktet: , . ' 4
Mellem et og to år . An 422 "400 400
Mellem to og tre år . 671 15 656 -
Mellem tre og fire år . 3 672 - 670
Mellem fire og fem år - - - -
Efter fem år "9 14 ' - -
I alt 1.104 1.123 1.056 1.070
Gælden fordeler sig således på følgende valutaer:
DKK 409 415 400 400
EUR 656 670 656 670
USD 35 34 - -
Andre valutaer 4 4 . om -
alt "1.104 1.123 1.056 1.070
GN STORE NORD ! ÅRSRAPPORT 2010 56
Noter
—… Balance
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
24 Kortfristede gældsforpligtelser .
Bankgæld 61 107 - 40
Bankgæld i alt 61 107 - 40
Gælden fordeler sig således på følgende valutaer: …
DKK " 21 52 - 39
EUR 6 13 - 1
USD 224 30 - -
Andre valutaer 12 12 - -
I alt 61 107 - 40
25 Anden gæld ED ol]
Skyldig løn og feriepenge mv. . 217 229 8 5
Skyldig moms, afgifter og A-skat 30: 31 - -
Skyldige sociale omkostninger 24" 24 - -
Bonus og rabatter " 122 72 - -
Marketing 56 35 SEN -
Skyldige honorarer 17 14 2 1
RAP, SIP og DCP= 119. 92 SE -
Modtagne forudbetalinger 48 50 mm -
Gæld til dattervirksomheder un - 1.092" 850
Andet 101 103 . 5 3
I alt 734 . 650 1.107 859
XRAP (Retirement Advantage Plan) og SIP (Savings and Investment
Plan) er programmer, hvorunder kunder optjener bonusbeløb baseret
på deres køb. DCP (Deferred Compensation Plan) er et program,
hvorunder ledelsen i udvalgte udenlandske dattervirksomheder kan
vælge at opspare en del af deres vederlag i selskabet. Koncernens
investeringer på vegne af kunder og ledelse er indregnet under
periodeafgrænsningsposter med DKK 102 mio. i 2010 (DKK 78 mio. i
2009), jf. note 15.
26 Leasingforpligtelser
De fremtidige leasingforpligtelser fordeler sig således:
Finansiel leasing:
Under et år -. - - -
Mellem et og fem år År 3 - -
Over fem år le. - - -
I alt 4 3 - -
Finansiel leasing vedrører leasing af driftsmateriel og inventar.
Renteelementet vedrørende finansielle leasingforpligtelser udgør under
1 mio., hvorfor alene nutidsværdien er oplyst.
Operationel leasing: i
Under et år — 68 69 18 23
Mellem et og fem år 106 96 5". 28
Over fem år 723" 24 Ho -
I alt 197 189 23 51
Operationel leasing vedrører primært leje af ejendomme i Danmark, USA og Storbritannien på markedsmæssige vilkår. Restløbetiden
udgør mellem ét og elleve år.
I operationel leasing indgår huslejeforpligtelser vedrørende ejendomme i Danmark på i alt DKK 32 mio, (DKK 43 mio. i 2009). Af
huslejeforpligtelsen i Danmark er der i balancen hensat DKK 24 mio, (DKK 0 mio i 2009) i forbindelse med fraflytning af lejemålene.
Indregnede leasingydelser i resultatopgørelsen vedrørende operationel leasing udgør DKK 79 mio. (DKK 65 mio. i 2009).
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98120
57
Noter - Supplerende oplysninger
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
27 Eventualforpligtelser, andre økonomiske forpligtelser
samt eventualaktiver
Kautions-, garanti- og andre forpligtelser "11 16 2 4
Eventualforpligtelser
Udestående rets- og voldgiftssager
GN Store Nord og dets dattervirksomheder og associerede virksomheder er part i forskellige rets- og voldgiftssager, herunder forskellige
sager om patentkrænkelser. Udfaldet af de verserende sager forventes, udover nedenstående, ikke at have væsentlig betydning for
vurderingen af koncernens finansielle stilling.
Andre økonomiske forpligtelser
Garantistillelser
GN Store Nord har i USA over for vores hovedbankforbindelse afgivet garantier vedrørende direkte og indirekte helejede datterselskaber,
Garantierne dækker udelukkende træk på koncernfælles kreditrammer op til USD 25 mio. tilknyttet en renteudlignende cash pool. GN
har også afgivet betalingsgarantier til leverandører vedrørende helejede dattervirksomheder.
Sikkerhedsstillelser
Koncernen har ikke stillet aktiver til sikkerhed for gæld i indeværende eller foregående regnskabsår.
Købsforpligtelser
Med et antal leverandører er der indgået aftale om, at leverandører indkøber komponenter til produktion af headset og audiologisk
diagnoseudstyr på baggrund af salgsestimater udarbejdet af GN. I det omfang GN's faktiske køb hos leverandørerne er lavere end
salgsestimaterne, kan GN være forpligtet til at aftage eventuelt overskydende komponenter fra leverandørerne. Ledelsen revurderer
løbende salgsestimaterne. I det omfang komponentvarelagerne hos leverandørerne ikke forventes brugt, indregnes en hensat
forpligtelse til tabsgivende købskontrakter.
Eventualaktiver
GN Store Nord er via det 75% ejede DPTG V/S fortsat involveret i en voldgiftssag med Telekomunikacja Polska S.A. (TPSA) om
principperne for trafikopgørelsen på det polske NSL-fiberoptiske telesystem, hvor DPTG har ret til 14,8% af nettoindtægterne fra
systemet i perioden 1994-2009. Sagen føres ved voldgiftsretten i Wien, Østrig.
Den 3. september 2010 tilkendte voldgiftsretten DPTG DKK 2,9 mia. for fase 1 af kontraktperioden (1994 - medio 2004). På trods
af, at afgørelsen er endelig og juridisk bindende, har TPSA ikke betalt det skyldige beløb inden for den af voldgiftsretten fastsatte
frist på 14 dage. DPTG har derfor igangsat tvangsfuldbyrdelse af kendelsen i Polen, Holland, Storbritannien, Tyskland og Frankrig.
Tvangsfuldbyrdelsen er led i en række af initiativer i DPTG's fortsatte indsats for at inddrive de DKK 2,9 mia., som DPTG blev tilkendt for
fase 1. Beløbet for fase 1 er indregnet som indkomst i regnskabet.
Den 14. januar 2011 indgav DPTG et krav på DKK 2,4 mia. for fase 2 af kontraktperioden (medio 2004 til 2009) bestående af DKK 2,0
mia. relateret til datatrafik og DKK 0,4 mia. i renter opgjort ved anvendelse af den samme rente, som blev fastlagt af voldgiftsretten i
forbindelse med afgørelsen for fase 1. Voldgiftsretten har givet TPSA frist til at indgive svar på DPTG's krav for fase 2 senest den 27. maj
2011. Fase 2 er ikke indregnet i regnskabet.
Den 20. april 2010 modtog GN en afgørelse fra den tyske højesteret, der imødekommer GN og underkender den tyske appeldomstols
afgørelse af 26. november 2008 samt de tyske konkurrencemyndigheders (Bundeskartellamt) afgørelse af 11. april 2007 om forbud mod
salg af GN ReSound til den schweiziske producent af høreapparater Sonova. Som følge heraf indgav GN den 22. december 2010 en
stævning mod de tyske konkurrencemyndigheder på EUR 1,1 mia. (ca. DKK 8,2 mia.) hos byretten (Landgericht) i Bonn, Tyskland, som
kompensation for det markante tab GN blev påført i forbindelse med Bundeskartellamts ulovlige forbud mod salget af GN ReSound til
Sonova. Effekten af dette krav er ikke indregnet i regnskabet.
GN Store Nord foretog i årsregnskabet for 2001 en nedskrivning for værdiforringelse af goodwill vedrørende Beltone på DKK 1,3
mia. Beltone (USA) er pr. 1. januar 2005 fusioneret med GN Hearing Care Corporation (USA). Det er GN Store Nords opfattelse, at
en væsentlig del af den regnskabsmæssige nedskrivning i 2001 som følge af denne fusion er realiseret med skattemæssig virkning i
Danmark. Begge selskaber har været sambeskattet med GN Store Nord i den relevante årrække. GN Store Nørd har indbragt spørgsmålet
for Landsskatteretten, der ikke er enig med GN Store Nord om denne fradragsret. GN Store Nord har appelleret Landsskatterettens
afgørelse til Østre Landsret. Virkningerne af en eventuel fradragsret knyttet til det pågældende tab er ikke indregnet i regnskabet.
Ledelsen er derudover ikke bekendt med sager, der kan påvirke koncernens finansielle stilling væsentligt.
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010 58
Noter - Supplerende oplysninger
Note (DKK mio.)
28 Finansielle instrumenter og finansielle risici
Forfaldsanalyse for finansielle forpligtelser
Mellem
Koncern Under 1 år 1 og 5 år Over 5 år I alt
2010
Langfristet bankgæld - 1.056 - 1.056
Kapitaliserede leasingforpligtelser - 4 - 4
Anden langfristet gæld - - 9 9
Kortfristet bankgæld mv. 61 - - 61
Gæld til leverandører 387 - - 387
Ikke-afledte finansielle passiver i alt 448 1.060 9 1,517
Afledte finansielle passiver 1 - - 1
Finansielle passiver i alt 449 1.060 9 1.518
2009
Langfristet bankgæld - 1.070 - 1.070
Kapitaliserede leasingforpligtelser - 3 - 3
Anden langfristet gæld - 2 14 16
Kortfristet bankgæld mv. 107 - - 107
Gæld til leverandører 338 - - 338
Ikke-afledte finansielle passiver i alt 445 1.075 14 1.534
Finansielle passiver i alt 445 1.075 14 1.534
Moderselskab
2010
Langfristet bankgæld - 1.056 - 1.056
Gæld til leverandører 13 - - 13
Ikke-afledte finansielle passiver i alt 13 1.056 - 1.069
Afledte finansielle passiver 5 - - 5
Finansielle passiver i alt 18 1.056 - 1.074
2009
Langfristet bankgæld - 1.070 - 1.070
Kortfristet bankgæld mv. 40 - - 40
Gæld til leverandører 4 - - 4
Ikke-afledte finansielle passiver i alt 44 1.070 - 1.114
Finansielle passiver i alt 44 1.070 - 1.114
Forfaldsanalysen er baseret på udiskonterede cash flows eksklusive rentebetalinger.
Koncern
l alt I alt
Opgørelse af netto rentebærende gæld 2010 2009
Likvide beholdninger 157 148
Bankgæld, langfristede forpligtelser (1.056) (1.070)
Bankgæld, kortfristede forpligtelser (61) (107)
I alt (960) (1.029)
For en beskrivelse af finansielle risici henvises til afsnittet risikostyring i ledelsens beretning side 16 og 17, underafsnittene finansiel
risiko, valutarisiko, finansiering, likviditet og kapitalstruktur, finansielle kreditrisici samt til note 19.
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98121
Noter - Supplerende oplysninger
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
28 Finansielle instrumenter og finansielle risici (fortsat)
Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
Afledte finansielle instrumenter vedrørende
kapitalandele, jf. note 14 53 40 - -
Afledte finansielle instrumenter vedrørende sikring af fremtidige .
pengestrømme indeholdt i Andre tilgodehavender 8 - 5 -
Finansielle aktiver besiddet med handel for øje 61 40 5 -
Kapitalandele og Øvrige, jf. note 14 103 117 - -
Finansielle aktiver disponible for salg 103 117 — -
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser - 1.110 1.017 4 5
Andre tilgodehavender 7 2.546 294 12 19
Andre tilgodehavender, langfristede . 2 12 - -
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 1.759 1.862
Lån og tilgodehavender 3.658 1.323 1.775 1.886
Bankgæld, langfristet 11,056 1.070 1.056 1.070
Anden langfristet gæld, jf. note 23 9 16 — -
Bankgæld 61 107 - 40
Gæld til leverandører 387 338 13 4
Gæld til dattervirksomheder, jf. note 25 . - - 1,092 - 850
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris 1.513 1.531 2.161 - 1.964
Aftedte finansielle instrumenter indeholdt i Anden gæld 1 - 5 -
Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi 1 - . 5 -
Før finansielle aktiver og forpligtelser svarer markedsværdien
tilnærmelsesvist til den regnskabsmæssige værdi. Dette skyldes for
GN's bankgælds vedkommende variabel rente og løbetid på under et år.
Afledte finansielle instrumenter
Sikring af pengestrømme, valutainstrumenter
Kontraktbeløb 199 - -—, -
Dagsværdi, aktiver 3 - - -
Dagsværdi, passiver 1 - - -
Dagsværdiregulering indregnet i Anden totalindkomst 2 - - -
Reklassificeret fra egenkapital til nettoomsætning - - . - . -
Ineffektivitet indregnet i finansielle poster DD. — i - , - -
Afledte finansielle instrumenter for hvilke regnskabsmæssig
sikring ikke anvendes (økonomiske sikringer) :
Kontraktbeløb 197 - 5 394. -
Dagsværdi, aktiver 5 - 5 -
Dagsværdi, passiver - - 5 -
Dagsværdiregulering indregnet i finansielle poster … 5 - - -
GN har sikret en del af de forventede fremtidige pengestrømme i USD, GBP, CNY og JPY med valutainstrumenter i form af
valutaterminskontrakter. Både sikring af pengestrømme og økonomiske sikringer anvendes til at sikre forventede fremtidige
pengestrømme i fremmed valuta. De sikrede fremtidige pengestrømme i fremmed valuta samt pengestrømmene fra
sikringsinstrumenterne forventes at finde sted inden for 12 måneder fra balancedagen. Gevinster og tab på sikring af pengestrømme
indregnet i Anden totalindkorst pr. 31. december 2010 vil blive indregnet i resultatopgørelsen i perioden, hvor de sikrede fremtidige
pengestrømme påvirker resultatopgørelsen. Dagsværdien af alle valutainstrumenter opgøres ved brug af noterede valutakurser på
balancedagen og kan kategoriseres som niveau 2 (observerbare input) i dagsværdihierakiet.
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 60
Noter -— Supplerende oplysninger
Note (DKK mio.)
29 Udestående aktier og egne aktier
Pålydende
Antal værdi, Pålydende Pålydende Egne aktier
udestående Antal Antal udestående værdi, værdi, i% af
aktier egne aktier aktier i alt aktier egne aktier aktier i alt aktie-
(1.000 stk.) (1.000 stk.) (1.000 stk.) (DKK 1.000) (DKK 1.000) (DKK 1.000) kapital
Aktiebeholdning pr. 1. januar 2010 203.707 4.653 208.360 814.829 18.612 833.441 2,2%
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) 2.093 (2.093) - 8.370 (8.370) -
Aktier købt/solgt af GN Store Nord A/S (3.835) 3,835 -… (15,339) 15,339 -
Aktiebeholdning pr. 31. december 2010 201.965 6.395 208.360 807.860 25.581 833.441 3,1%
Kursværdien på egne aktier pr. 31. december 2010 udgør DKK 325 mio. (2009: DKK 129 mio.).
(1.000 stk) 2010 2009
Vejet gennemsnitligt antal aktier 202.661 203.707
Udvandingseffekt af aktiebaseret vederlæggelse med positiv indre værdi — gennemsnit i perioden 3.452 1.531
Udvandet vejet gennemsnitligt antal aktier 206.113 205.238
(DKK mio)
Årets resultat anvendt ved beregning af indtjening pr. aktie 1.855 (70)
Udvandingseffekt af resultat - -
Resultat anvendt ved beregning af udvandet resultat pr. aktie 1.855 (70)
30 Transaktioner mellem nærtstående parter
GN Store Nord A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere
samt disse personers relaterede familiemedlemmer.
Endvidere omfatter de nærtstående parter de tilknyttede og associerede virksomheder, hvor GN Store Nord A/S har bestemmende eller
betydelig indflydelse.
En oversigt over tilknyttede og associerede virksomheder findes på side 73.
Bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere
Ledelsens aflønning og incitamentsprogrammer er omtalt i note 3 samt note 31.
Tilknyttede og associerede virksomheder
Samhandel med tilknyttede og associerede virksomheder har omfattet følgende:
Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
1 i 1
Salg af produkter til associerede virksomheder | 29, | 24 | us | -
Køb af produkter/tjenesteydelser fra associerede virksomheder | . (4) i (2) bo nstT gg -
Salg af tjenesteydelser til tilknyttede virksomheder | . SER - 1 48. i 57
Køb af tjenesteydelser fra tilknyttede virksomheder | "og - NERE 743. i 53
Køb af immaterielle anlægsaktiver DT d ” (31. i 7
Transaktioner med tilknyttede virksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med GN's anvendte regnskabspraksis.
Moderselskabets mellemværender med tilknyttede virksomheder pr. 31. december 2010 fremgår af balancen. Renteindtægter og
renteudgifter vedrørende tilknyttede virksomheder fremgår af note 7 og 8.
Herudover omfatter mellemværender med tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder almindelige
forretningsmellemværender vedrørende køb og salg af varer og tjenesteydelser.
1 2010 har moderselskabet købt software hos dattervirksomheder for et samlet beløb på DKK 31 mio. Transaktionerne er gennemført
med det formål at forberede implementeringen af et nyt ERP-system i hele koncernen. De pågældende aktiver er handlet til de bogførte
værdier.
Der har ikke i årets løb været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, betydelige aktionærer eller
andre nærtstående parter ud over vederlæggelse for arbejde.
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 i 61
1103284FogSN98122
Noter -— Supplerende oplysninger
Note (DKK mio.)
31 Incitamentsprogrammer
Aktieoptionsprogrammer
GN Store Nord har siden 1998 udstedt aktieoptioner som langsigtet incitamentsprogram for en række ledende medarbejdere.
Programmerne fra 1998 til og med 2005 er alle udløbet ved udgangen af 2010. Pr. 31. december 2010 har GN således udelukkende
udestående optionsprogrammer tildelt fra 2006 frem til og med 2009. Der tildeles ikke optioner til GN's bestyrelsesmedlemmer.
Aktieoptioner i GN Store Nord Øvrige Gennem-
Koncern- med- snits udnyt-
direktionen — arbejdere lalt — telsespris
Udstedte optioner pr. 1. januar 2009 184.951 1.891.555 2.076.506 61
Tildelte optioner i året -… 106.500 106.500 14
Optioner bortfaldet i året/korrektioner (84.951) (581.620) (666.571) 49
Udestående optioner pr. 31. december 2009 100.000 1.416.435 1.516.435 63
Optioner udnyttet i året (100.000) -— (100.000) 25
Optioner bortfaldet i året/korrektioner -… (634.143) (634.143) 62
Udestående optioner pr. 31. december 2010 -… 782.292 782.292 69
Markedsværdien af udestående optioner pr. 31. december 2010 udgør 0 mio. 7 mio. 7 mio.
Ved beregningen af markedsværdien på balancetidspunktet er der anvendt en historisk tre års volatilitet i perioden 1. januar 2008 til 31.
december 2010 i GN Store Nord-aktien.
De enkelt optionstildelinger er grundlæggende identiske med hensyn til udnyttelseskurs og udløbstidspunkt, men varierer med hensyn
til udnyttelsesperioderne og betingelserne, afhængig af hvilket område de tildeles i; Nordamerika, Frankrig og resten af verden. Af
de tildelte optioner i Nordamerika, kan 20% udnyttes et år efter tildeling, yderligere 20% to år efter tildeling og de resterende 60%
tre år efter tildeling. Af de tildelte optioner i Frankrig kan 100% udnyttes fire år efter tildelingstidspunktet. Af de tildelte optioner i
resten af verden kan 100% udnyttes tre år efter tildelingsdatoen. For optionerne tildelt uden for Nordamerika er udnyttelsen desuden
betinget af opnåelsen af en stigning i GN Store Nords aktiekurs på mindst 19% i forhold til udnyttelseskursen i perioden efter første
udnyttelsestidspunkt.
Alle optionsprogrammer har en løbetid på maksimalt fem år gældende fra tildelingstidspunktet. Nedenfor ses en detaljeret opgørelse af
de på balancetidspunktet udestående aktieoptionsprogrammer i GN fordelt på tildelingstidspunkt.
Aktieoptioner i GN Store Nord — Antal
Øvrige . optioner Markeds-
Koncern- med- . derkan — Udnyttel- Antal år værdi i
Tildelingsdato direktionen — arbejdere Lalt udnyttes seskurs tiludløb mio. DKK
April 2006 - 560.994 560.994 560.994 86 0,3 -
November 2006 - 24.272 24.272 24.272 80 0,9 -
August 2008 - 99.026 99.026 - 27 2,6 3
April 2009 - 98.000 : 98.000 - 14 3,3 4
Udestående optioner pr. 31. december 2010 -… 782.292 ' 782.292" 585.266 7
Markedsværdien af aktieoptionerne er beregnet baseret på Black-Scholes-metoden. Beregningen af de udestående aktieoptioners værdi
på balancedagen er baseret på de underliggende markedspriser på den sidste børsdag i året, mens markedsværdien af de udstedte
optioner i året er baseret på de underliggende markedspriser på udstedelsestidspunktet. Følgende forudsætninger er brugt til beregning
af markedsværdierne på såvel balancetidspunktet som på tildelingstidspunktet:
Markedsværdi forudsætninger Tildelings- Tildelings-
Ultimo 2010 tidspunkt 2010 Ultimo 2009 tidspunkt 2009
Aktiekurs 51 - 28 14
Volatilitet 52% - 51% 44%
Dividende per aktie 0 - 0 0
Risikofri rente 2,09% - 3,08% 3,01%
Løbetid Restløbetid - Restløbetid 5 år
Der blev ikke tildelt aktieoptioner i 2010.
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 62
Noter -— Supplerende oplysninger
Note (DKK mio.)
31 Incitamentsprogrammer (fortsat)
Warrantprogrammer (tegningsoptioner)
Siden 2008 har GN Store Nord haft warrantbaserede incitamentsaflønningsprogrammer, omfattende tildeling af warrants til
koncerndirektionen og andre ledende medarbejdere til tegning af aktier i henholdsvis GN ReSound eller GN Netcom. Betingelserne i
warrantprogrammerne vedrørende GN Netcom og GN ReSound er ikke ens, hvorfor programmerne i henholdsvis GN Netcom og GN
ReSound beskrives hver for sig nedenfor.
Warrantprogram, GN Netcom Øvrige Gennem-
Koncern- med- . osnits udnyt-
direktionen — arbejdere lalt | telsespris
Udstedte warrants pr. 1. januar 2009 372 1.025 1.397 | 60.091
Tildelte warrants i året 406 1.310 1,716; 28.903
Warrants bortfaldet i året/korrektioner (400) 382 |." (18) — 43.122
Udestående warrants pr. 31. december 2009 378 2.717 3.095 42,897
Tildelte warrants i året 73 142 4. 215 56.359
Warrants udnyttet i året - (860)! (860); — 28.514
Warrants bortfaldet i året/korrektioner - (83) 7 " (83) — 48.353
Udestående warrants pr. 31. december 2010 451 1.916 2.367:: 49.154
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af de i 2010 tildelte warrants 1 mio. 1 mio. 2 mio.
Markedsværdien af udestående warrants pr. 31. december 2010 udgør 25 mio. 102 mio. |"127 mio. ”
Warrants i GN Netcom tildelt i 2008 og 2009 optjenes dagen efter offentliggørelsen af GN Store Nords årsrapport i året efter tildeling.
Optjente warrants kan udnyttes i et vindue på fire uger efter offentliggørelse af GN Store Nords årsrapport i det første, andet og
tredje år efter tildeling. Warrants tildelt i 2010 optjenes dagen efter offentliggørelsen af GN Store Nords årsrapport i det tredje år efter
tildeling. Optjente warrants tildelt i 2010 kan udnyttes i et vindue på fire uger, der begynder hvert kvartal i det tredje, fjerde og femte år
efter tildeling. Det kvartalsvise fireugers vindue åbner efter offentliggørelse af en vurderingsberetning vedrørende værdien af aktierne i
GN Netcom. Warrants tildelt i 2010 optjenes såfremt udviklingen i GN Netcoms aktiekurs med en vis procentdel overstiger udviklingen
over den samme periode i et indeks sammensat af sammenlignelige konkurrenter og industri segment indikatorer sammensat af GN
Netcoms bestyrelse. Warrants tildeles vederlagsfrit. Tildeling og optjening af warrants er betinget af, at indehaveren fortsat er tilknyttet
GN Store Nord-koncernen som ansat.
Udestående warrants i GN Netcom fordelt på tildelingstidspunkt ses nedenfor.
Warrantprogram GN Netcom Antal
Øvrige FT warrants Markeds-
Koncern- med- i; NEN % af GN derkan Udnyttel- Antal år værdi i
Tildelingsdato direktionen — arbejdere " lalt? Netcom A/S udnyttes seskurs tiludøb — mio. DKK
Marts 2008 - 200; , :. 200 0,6% 200 52.366 0,3 11
Juni 2008 172 9781 ' 1.150 3,7% 1.150 61.382 0,3 49
April 2009 172 610 ' 782 2,5% 782 28.514 1,3 59
August 2009 34 0 0" 34 0,1% 34 48.046 1,3 2
Marts 2010 73 112 1 185 0,6% ” 54.568 4,9 6
August 2010 - gl gg 0,1% - 71,307 4,9 -
September 2010 - 7 …… 7 0,0% - 88.066 4,9 -
Udestående warrants pr. SEE
31. december 2010 451 1.916 i; - " 2.367. 7,6% 2.166 127
Warrantprogram, GN ReSound Øvrige Gennem-
Koncern- med- . cisnits udnyt-
direktionen — arbejdere lalt ; telsespris
Udstedte warrants pr. 1. januar 2009 193 764: - 957 43.406
Tildelte warrants i året 193 1.032 1.225 21.150
Warrants bortfaldet i året/korrektioner - (310) (310): 22.992
Udestående warrants pr. 31. december 2009 386 1.486 |. 1.872! 32.528
Tildelte warrants i året 140 704 |. 844 64,898
Warrants udnyttet i året (179) - (179)! 26.199
Warrants bortfaldet i året/korrektioner (71) (16) . (87); 37.543
Udestående warrants pr. 31. december 2010 276 2.174 2.450'; 44,061
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af de i 2010 tildelte warrants 3 mio. 14 mio. | "17 mio.
Markedsværdien af udestående warrants pr. 31. december 2010 udgør 11 mio. 96 mio. | 107 mio, ”
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010 63
1103284EFogSN98123
Noter - Supplerende oplysninger
Note (DKK mio.)
31 Incitamentsprogrammer (fortsat)
Tildelte warrants i GN ReSound optjenes dagen efter offentliggørelsen af GN Store Nords årsrapport i det tredje år efter tildeling.
Warrants tildelt i 2010 optjenes såfremt udviklingen i GN ReSounds aktiekurs med en vis procentdel overstiger udviklingen over
den samme periode i et indeks sammensat af sammenlignelige konkurrenter og industri segment indikatorer sammensat af GN
ReSounds bestyrelse. Optjente warrants tildelt før 2010 kan udnyttes i et vindue på fire uger efter offentliggørelse af GN Store Nords
årsrapport i det tredje, fjerde og femte år efter tildeling. Optjente warrants tildelt i 2010 kan udnyttes i en fire ugers periode, der
begynder hvert kvartal i det tredje, fjerde og femte år efter tildeling. Det kvartalsvise fireugers vindue åbner efter offentliggørelse af en
vurderingsberetning vedrørende værdien af aktierne i GN ReSound. Tildeling og optjening af warrants er betinget af, at indehaveren
fortsat er tilknyttet GN Store Nord-koncernen som ansat.
Udestående warrants i GN ReSound fordelt på tildelingstidspunkt ses nedenfor.
Warrantprogram GN ReSound Antal
øvrige %afGN — warrants Markeds-
Koncern- med- ReSound derkan Udnyttel- Antal år værdi i
Tildelingsdato direktionen — arbejdere Ialt AS udnyttes seskurs tiludløb — mio. DKK
Marts 2008 - - - 0,0% - 37.887 2,3 -
Maj 2008 68 302 370 0,6% - 43.356 2,3 17
August 2008 - 300 300 0,5% - 44.939 2,3 13
September 2008 - 122 122 0,2% - 44.939 2,3 5
April 2009 68 746 814 1,4% - 21.150 3,3 55
Marts 2010 140 704 —. 844 1,4% - 64,898 4,9 17
Udestående warrants pr. .
31. december 2010 276 2.174 2.450 4,1% ” 107
Udnyttelseskursen for warrants er fastlagt som den gennemsnitlige aktiekurs for GN Netcom og GN ReSound over fem dage efter den
ordinære generalforsamling i det år, hvor de relevante warrants tildeles.
Markedsværdien af warrants er beregnet baseret på principperne i Black & Scholes-metøden. Beregningen af de udestående warrants
værdi på balancedagen er baseret på de underliggende markedspriser på den sidste børsdag i året, mens markedsværdien af de udstedte
warrants i året er baseret på de underliggende markedspriser på udstedelsestidspunktet. Følgende forudsætninger er brugt til beregning
af markedsværdierne på såvel balancetidspunktet som på tildelingstidspunktet:
Markedsværdi, forudsætninger Ultimo 2010 Tildelingstidspunkt 2010 Ultimo 2009 Tildelingstidspunkt 2009
GN Netcom GN ReSound GN Netcom GN ReSound GN Netcom GN ReSound GN Netcom GN ReSound
Aktiekurs GN Store Nord 00: 51, 51 33/33/33 135 28 28 15/25 15
Andel af GN Store Nord markedsværdi un. 31% 50% 32%/33%/ 50% 29% 53% 28%/28% 42%
For, ” ' ol. 33% . . .
Aktiekurs ” 104.069 88.510 " 54.586/92,229/ 64.898 54.500 50.401 28.514/48.046 21.150
; 1 110 94,394 .
Volatilitet . 36% |”: 25% 49%/38%/ …… 28%. 56% 35% 65%/65% 52%
le De ag]
Dividende per aktie … 0 …— 0. 10... 0 0 0 0 0
Risikofri rente 1,08%/0,89%/0,85%/1,1%/ 2,7%11,9%1; .— 2,1%' 1,24/1,62% 1,86/2,3% 1,8/2,1% 2,61%
221% 21% 0 194 3
Forventet løbetid (år) 0,25/1,25/4.9 2;25/3,25/4,9 5,6/5,3/5,2 5,6: 1,25/2,25 3,25/4,25 2,6/3 5
Ved beregningen af markedsværdien er andel af markedsværdi og volatilitet estimeret af eksterne eksperter.
GN STORE NORD ! ÅRSRAPPORT 2010 64
Noter -— Supplerende oplysninger
Note (DKK mio.)
32 Køb og salg af virksomheder og aktiviteter
Køb
I løbet af 2010 og 2009 købte GN ReSound en række mindre høreapparatkæder og distributører i USA og i november 2010 købte
GN ReSound Mercury S.p.a i Italien. Efter købene ejer GN 100% af de pågældende virksomheder, som styrker GN's salgs- og
distributionskanaler.
Købet af Moore Hearing Centers LP, en høreapparatkæde i USA, blev opnået trinvist, I marts og december blev de resterende 51% af
18 butikker købt. Kapitalandelene i besiddelse før kontrol blev opnået er blevet indregnet til dagsværdi med genmålingsjusteringen
indregnet i finansielle indtægter. Før købene i 2010 var kapitalandelene indregnet som Andre værdipapirer. I forbindelse med købene
blev målingen af tilgodehavender fra salg vedrørende de købte virksomheder revurderet, og en nedskrivning på DKK 24 mio. blev
indregnet under finansielle omkostninger.
2010 2009
identificerbare aktiver og forpligtelser Dagsværdi Dagsværdi
samt købsvederlag: på over- på over-
tagelses- tagelses-
tidspunktet — tidspunktet
Langfristede aktiver 22 2
Kortfristede aktiver 17 1
Langfristede forpligtelser (3) -
Kortfristede forpligtelser (13) -
Dagsværdi af identificerede nettoaktiver 23 3
Goodwill 61 10
Købsvederlag 84 13
Dagsværdi af overførte aktiver (38) -
Dagsværdi af eksisterende kapitalandele (31) -
Betinget købsvederlag (2) -
Overtagne likvide beholdninger (1) -
Kontant købsvederlag 12 13
Goodwill vedrørende ovenstående transaktioner er allokeret til de pengestrømsfrembringende enheder Høreapparater og Audiologisk
diagnoseudstyr med henholdsvis DKK 52 mio. (2009: DKK 10 mio.) og DKK 9 mio. (2009: DKK 0 mio).
2010 2009
Andel af nettoomsætning og årets resultat fra overtagelsestidspunktet:
Nettoomsætning 16 -
EBIT (14) -
Årets resultat (14) -
Overtagne aktiviteter opgjort som var de ejet i hele året:
Nettoomsætning 35 -
EBIT (17) ”
Årets resultat (14) -
Salg
12010 solgte GN ReSound en række mindre høreapparatdistributører i USA. | 2009 solgte GN ReSound sine detailaktiviteter i Belgien til
Amplifon-koncernen og udbyggede samtidig sin leveringsaftale med Amplifon-koncernen.
2010 2009
Langfristede aktiver (3) (44)
Kortfristede aktiver 3 (13)
Langfristede forpligtelser - 3
Kortfristede forpligtelser - 50
Solgte nettoaktiver ” (4)
Transaktionsomkostninger - (5)
Kontant salgsvederlag ” - 102
Fortjeneste/tab ved afhændelse af aktiviteter ”- 93
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010 65
1103284EogSN98124
Noter - Supplerende oplysninger
Koncern Moderselskab
Note (DKK mio.) 2010 2009 2010 2009
33 Andre reguleringer
Fortjeneste/tab ved salg af aktiver (1) 4 - -
Aktiebaseret vederlæggelse (tildelt) 22 24 1 (2)
Nedskrivning til imødegåelse af tab på debitorer og nedskrivninger
på varebeholdninger mv. 9 4 - -
Omstrukturerings-/engangsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen
ekskl. nedskrivninger og aktiebaseret vederlæggelse (tildelt) - 131 - -
Regulering af hensatte forpligtelser 32 72 (6) -
Beløb tilkendt fra voldgiftssag mod TPSA ekskl. hensatte forpligtelser (2.141) - - -
l alt (2.079) 235 (5) (2)
34 Godkendte regnskabsstandarder til implementering i 2011 eller senere
IASB og EU har godkendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der ikke er obligatoriske for GN Store
Nord A/S ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2010, men kan få betydning for fremtidige årsrapporter:
£ "IFRIC 19 Extinguishing Financial Liabilities with Equity Instruments" træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. juli 2010 eller
senere. Fortolkningsbidraget forventes ikke at få indflydelse på regnskabsaflæggelsen.
+ Ændring til "IAS 24 Related Party Disclosures" træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2011 eller senere. Ændringen
forventes ikke at få indflydelse på regnskabsaflæggelsen.
æ
Ændring til "IFRIC 14 Prepayments of a Minimum Funding Requirement" træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar
2011 eller senere, Ændringen forventes ikke at få indflydelse på regnskabsaflæggelsen.
+ Ændring til "AS 32 Financial Instruments: Presentation: Classification of Rights Issues" træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes
1. februar 2010 eller senere. Ændringen vil kun påvirke eventuelle fremtidige udstedelser af rettigheder til aktionærerne.
Endvidere har IASB godkendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er godkendt af
EU. Regnskabsstandarderne og fortolkningsbidragene er ikke obligatoriske for GN Store Nord A/S ved udarbejdelsen af
årsrapporten 2010, men kan få betydning for fremtidige årsrapporter:
< "IFRS 9 Financial Instruments (2010)" træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2013 eller senere. Standarden forven-
tes kun at få meget begrænset indflydelse på indregning og måling af GN's finansielle aktiver, hvis overhovedet nogen. Oplysninger i
regnskabet vil blive ændret, da klassifikationen af finansielle aktiver bliver simplificeret og kun vil indeholde to kategorier: Finansielle
aktiver målt til enten amortiseret kostpris eller dagsværdi. Tilføjelserne til IFRS 9 vedrørende den regnskabsmæssige behandling af fi-
nansielle forpligtelser forventes ikke at få indflydelse på regnskabsaflæggelsen.
Æ
Ændringer til "IFRS 7 Financial instruments: Disclosures (2010) - Transfer of Financial Assets" træder i kraft for regnskabsår, der påbe-
gyndes 1. juli 2011 eller senere. Ændringerne forventes ikke at få indflydelse på regnskabsaflæggelsen.
+
Ændringerne i: "Improvements to IFRSs (2010)" træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. juli 2010 eller senere, Ændringerne
forventes ikke at få indflydelse på regnskabsaflæggelsen.
x
Ændringer til "Amendments to IAS 12 Deferred tax: Recovery of Underlying Assets" træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1.
januar 2012 eller senere. Ændringerne forventes ikke at få indflydelse på regnskabsaflæggelsen.
+
Ændringer til "IFRS 1 Severe Hyperinflation and Removal of Fixed Dates for First-time Adopters" træder i kraft for regnskabsår, der
påbegyndes 1. juli 2011 eller senere. Ændringerne forventes ikke at få indflydelse på regnskabsaflæggelsen.
GN Store Nord A/S forventer at implementere ovennævnte regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag fra ikrafttrædelsestidspunktet.
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010 66
Noter — Regnskab
Note 35 - Anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten for GN Store Nord for 2010 aflægges i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standards
udstedt af International Accounting Standards Board (IASB).
Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kost-
prisprincip med undtagelse af omvurdering af finansielle aktiver disponi-
ble for salg og afledte finansielle instrumenter til dagsværdi.
ÆNDRING AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
GN Store Nord har pr. 1. januar 2010 implementeret de relevante nye
eller reviderede International Financial Reporting Standards og IFRIC
fortolkninger som specificeret i note 35 i årsrapporten for 2009. Hoved-
principperne i de mest relevante standarder og fortolkninger er beskre-
vet nedenfor. De nye eller reviderede standarder og fortolkninger har
ikke påvirket indregning og måling væsentligt eller resulteret i ændrede
oplysninger i noterne.
”IFRS 3 (Revised) Business Combinations” har ændret GN's regnskabs-
praksis i forbindelse med virksomhedssammenslutninger fra en købsprisal-
lokeringsmodel til en dagsværdimodel. Den ændrede tilgangsvinkel i IFRS
3 har også medført ændringer i andre relaterede regnskabsstandarder.
Overordnet set har den ændrede regulering haft følgende væsentlig
påvirkning på GN's regnskabspraksis vedrørende virksomhedssammenslut-
ninger:
«+ Transaktionsomkostninger, der kan henføres til virksomhedssam-
menslutninger, er ikke længere en del af kostprisen for den overtagne
virksomhed. Transaktionsomkostninger indregnes fremover i resultat-
opgørelsen.
Betingede købsvederlag indregnes til dagsværdi på overtagelsesda-
gen. Efterfølgende ændringer i dagsværdi indregnes i resultatopgø-
relsen. Tidligere blev ændringer i betingede købsvederlag indregnet i
goodwill.
Ved trinvise overtagelser foretages opgørelse af dagsværdi af de over-
tagne nettoaktiver, når GN opnår kontrol. På dette tidspunkt opgøres
også tidligere erhvervede kapitalandele til dagsværdi. Forskelle mellem
dagsværdi og den regnskabsmæssige værdi indregnes i resultatopgø-
relsen. Tidligere blev goodwill opgjort ved hvert enkelt køb og værdi-
regulering blev indregnet direkte i egenkapitalen.
Erhvervelse af yderligere ejerandele efter en virksomhedssammenslut-
ning medfører ikke en ny opgørelse af dagsværdi med regulering i
resultatopgørelsen, men vises som en egenkapitaltransaktion. Tilsva-
rende vises salg af ejerandele uden tab af kontrol som en egenkapital-
transaktion.
+ Når GN erhverver mindre end 100% af aktierne i den overtagne
virksomhed, vælges det transaktion for transaktion at indregne fuld
goodwill eller kun at indregne goodwill svarende til GN's ejerandel.
Goodwill reduceres ikke længere som følge af efterfølgende realisa-
tion af en overtagen virksomheds udskudte skatteaktiver, som ikke
blev indregnet på overtagelsestidspunktet. Når en eventuel regule-
ringsperiode på grund af usikkerhed på indregningstidspunktet er
forløbet, indregnes ændringer i skatteaktiver, der ikke blev indregnet
på overtagelsestidspunktet, i resultatopgørelsen.
Ud over ovennævnte ændringer er årsrapporten aflagt efter samme
regnskabspraksis som tidligere år.
BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet GN Store Nord og de virk-
somheder, hvori GN Store Nord direkte eller indirekte besidder mere end
50% af stemmerettighederne eller på anden måde udøver bestemmen-
de indflydelse på virksomhedens finansielle og driftsmæssige ledelse. GN
Store Nord og dattervirksomhederne benævnes samlet koncernen.
GN STØRE NORD | ÅRSRAPPORT 2010
1103284kogSN98125
En oversigt over koncernens virksomheder er vist på side 73. Virksomhe-
der, som ikke er dattervirksomheder, men hvor GN Store Nord ejer mel-
lem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver en betydelig, men
ikke bestemmende, indflydelse på den driftsmæssige og finansielle le-
delse, betragtes som associerede virksomheder. Ved vurdering af om GN
Store Nord har bestemmende eller betydelig indflydelse tages højde for
potentielle stemmerettigheder og ikrafttrådte optioner på erhvervelse af
yderligere ejerandele.
Koncernregnskabet udarbejdes som en sammenlægning af modersel-
skabets og de enkelte dattervirksomheders årsregnskaber, opgjort efter
koncernens regnskabspraksis. Der foretages eliminering af koncerninterne
indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, mellemværender, udbytte
samt realiserede og urealiserede interne fortjenester og tab ved trans-
aktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Ved konsolideringen
udlignes moderselskabets regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i
dattervirksomheder med disses egenkapital. Projekter og selskaber, der er
etableret i joint ventures med fælles ledelse, pro rata-konsolideres, hvor-
ved de enkelte regnskabsposter medregnes i forhold til ejerandelen.
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnska-
bet fra overtagelses-/stiftelsestidspunktet. Overtagelsestidspunktet er
det tidspunkt, hvor moderselskabet faktisk opnår kontrol over den over-
tagne dattervirksomhed. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i
den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sam-
menligningstal korrigeres ikke for solgte eller afviklede virksomheder.
Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestem-
mende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelses-
metoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles
eller udspringer fra en kontraktlig ret, Der indregnes udskudt skat af de
foretagne omvurderinger.
Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for virksomheden
og dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser indregnes som goodwill under immaterielle aktiver,
Goodwill amortiseres ikke, men testes mindst én gang årligt for vær-
diforringelse. Første værdiforringelsestest udføres inden udgangen af
overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrøms-
frembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag for værdi-
forringelsestest. Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med
overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end
GN Store Nords præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtel-
ser tilhørende den udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske
enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. Negative
forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatopgørelsen på overta-
gelsestidspunktet.
Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte ve-
derlag. Såfremt dele af vederlaget er betinget af fremtidige begivenheder
indregnes disse dele af vederlaget i kostprisen i det omfang begivenhe-
derne er sandsynlige, og vederlaget kan opgøres pålideligt. Efterfølgende
ændringer i værdien af betingede købsvederlag indregnes i resultatopgø-
relsen.
Er der på overtagelsestidspunktet usikkerhed om målingen af overtag-
ne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, sker første
indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier. Viser det sig
efterfølgende, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforplig-
telser havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først
antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen. Effekten
af reguleringerne indregnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal
tilpasses.
Ved trinvise overtagelser foretages opgørelse af dagsværdi af de over-
tagne nettoaktiver, når GN opnår kontrol. På dette tidspunkt opgøres
67
Noter — Regnskab
også tidligere erhvervede kapitalandele til dagsværdi. Forskelle mellem
dagsværdi og den regnskabsmæssige værdi indregnes i resultatopgørel-
sen.
Erhvervelse af yderligere ejerandele efter en virksomhedssammenslut-
ning medfører ikke en ny opgørelse af dagsværdi med regulering i resul-
tatopgørelsen, men vises som en egenkapitaltransaktion. Tilsvarende vises
salg af ejerandele uden tab af kontrol som en egenkapitaltransaktion.
Når GN erhverver mindre end 100% af aktierne i den overtagne virk-
somhed, vælges det transaktion for transaktion at indregne fuld goodwill
eller kun at indregne goodwill svarende til GN's ejerandel.
Koncerninterne transaktioner i moderselskabets årsregnskab
I moderselskabets årsregnskab indregnes koncerninterne transaktioner
til regnskabsmæssige værdier, således at kapitalandele tilgangs- eller
afgangsføres til regnskabsmæssig værdi og en eventuel forskel mellem
den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne og vederlaget indregnes
direkte på egenkapitalen. Der foretages ikke tilpasning af sammenlig-
ningstal.
Omregning af fremmed valuta
Funktionel valuta og præsentationsvaluta
Regnskabsposter for hver af koncernens virksomheder måles ved anven-
delse af den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori
virksomheden drives. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle
valuta er transaktioner i fremmed valuta. Koncernregnskabet præsente-
res i danske kroner (DKK), som er moderselskabets funktionelle valuta
og præsentationsvaluta.
Omregning af transaktioner og beløb
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til
den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdif-
ferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på
betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.
Tilgodehavender, varebeholdninger, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mel-
lem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets
eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle poster.
Omregning af dattervirksomheder
Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske virksomheder med
en funktionel valuta forskellig fra GN Store Nords præsentationsvaluta
omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balance-
posterne omregnes til balancedagens valutakurser. Som transaktions-
dagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det
omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede. Kursforskelle,
opstået ved omregning af udenlandske virksomheders egenkapital ved
årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af
resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valuta-
kurser, indregnes i øvrig totalindkomst.
Valutakursregulering af mellemværender med udenlandske virksom-
heder, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i den pågæl-
dende virksomhed, indregnes i koncernregnskabet i øvrig totalindkomst
under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Omregning af associerede virksomheder
Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder med
en anden funktionel! valuta end GN Store Nords præsentationsvaluta
omregnes andelen af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen
af egenkapitalen inklusive goodwill omregnes efter balancedagens va-
lutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af andelen af uden-
landske associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse
til balancedagens valutakurser samt ved omregning af andelen af årets
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010
resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes
i øvrig totalindkomst.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kost-
pris og måles efterfølgende til dagsværdi.
Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter
indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Modregning
af positive og negative værdier foretages alene, når GN har ret til og
intention om at afregne flere finansielle instrumenter netto (ved differen-
ceberegning). Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på
grundlag af markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klas-
sificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et ind-
regnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede
forpligtelse for så vidt angår den del, der er sikret. Ændringer i den del
af dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som
og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og
som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i øvrig
totalindkomst. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst
eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og
indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for
behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer til dagsværdi i
resultatopgørelsen under finansielle poster.
Optioner vedrørende erhvervelse og afhændelse af andele i unoterede
virksomheder
Optioner vedrørende erhvervelse og afhændelse af andele i unoterede
virksomheder indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efter-
følgende til kostpris, hvis det ikke er muligt at måle en pålidelig dagsvær-
di. Kostprisen for optionerne indgår i andre værdipapirer.
Offentlige tilskud
Offentlige tilskud omfatter tilskud til og finansiering af udviklingsak-
tiviteter, Tilskud til udviklingsaktiviteter indregnes i resultatopgørelsen
under udviklingsomkostninger. Tilskud til indkøb af aktiver modregnes i
kostprisen på de aktiver, der ydes tilskud til.
Incitamentsordninger
Direktionen og en række nøglemedarbejdere er omfattet af koncernens
programmer for aktiebaseret vederlæggelse (egenkapitalafregnede
ordninger). For egenkapitalafregnede ordninger måles dagsværdien af
aktieoptioner og warrants (tegningsoptioner) på tildelingstidspunktet
og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger i de re-
spektive funktioner over den periode, hvor den endelige ret til optioner
og warrants optjenes (vesting-perioden). Modposten hertil indregnes i
egenkapitalen. I forbindelse med første indregning af aktieoptionerne
og warrants skønnes over antallet af optioner og warrants medarbej-
deren forventes at erhverve ret til, jf. beskrivelsen af incitamentspro-
grammer i note 31. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over
antallet af retserhvervede optioner og warrants, således at den samlede
indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede optioner og
warrants. Dagsværdien af de tildelte optioner og warrants estimeres
ved anvendelse af Black-scholes-optionsprismodellen. Ved beregningen
tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte
aktieoptioner og warrants.
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af varer og tjenesteydelser indregnes i resul-
tatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet
68
Noter -— Regnskab
sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt
og forventes modtaget. Aftaler om udvidede garantier udskilles fra salg
af produkter og indregnes lineært over den udvidede kontraktperiode.
Er den udvidede garanti ikke særskilt prissat i aftalen, opgøres værdien
skønsmæssigt. Nettoomsætningen måles eksklusive moms, afgifter og
med fradrag af afgivne kontant- og kvantumsrabatter i forbindelse med
salget samt forventede returvarer. Andelen af forventede returvarer
opgøres på baggrund af historiske statistikker over returneringer af pro-
dukter.
Kundeloyalitetsbonus tildelt som en del af et kundeloyalitetsprogram
behandles regnskabsmæssigt som et separat element i den salgstransak-
tion, i hvilken de blev tildelt. Dagsværdien af det modtagne eller tilgode-
havende vederlag vedrørende det initiale salg fordeles mellem loyalitets-
bonus og de andre elementer i salgstransaktionen. Vederlaget allokeret til
loyalitetsbonus indregnes, når koncernen opfylder sine forpligtelser.
Vederlag for kooperativ reklame og markedsføringsudvikling til kunder
modregnes som hovedregel i nettoomsætningen. Hvis koncernen imid-
lertid modtager en separat identificerbar ydelse som modydelse og med
rimelig sikkerhed kan estimere dagsværdien af den modtagne identificer-
bare ydelse indregnes vederlaget som markedsføringsomkostninger.
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksom-
heder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabs-
år, hvor udbyttet deklareres,
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, herunder afskrivnin-
ger og gager, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. I produkti-
onsomkostningerne indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer
og hjælpematerialer, løn og gager, vedligeholdelse og af- og nedskriv-
ninger på produktionsanlæg samt drift, administration og ledelse af
fabrikker. Desuden indgår nedskrivninger på varebeholdninger.
Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, gager og afskrivninger
på driftsmateriel og inventar, der direkte eller indirekte kan henføres til
koncernens udviklingsaktiviteter. Omkostninger til udviklingsprojekter,
der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyt-
telsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked
eller en udviklingsmulighed i GN kan påvises, og hvor det er hensigten
at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som et
aktiv under immaterielle aktiver, såfremt der eksisterer en sammenhæng
mellem afholdte omkostninger og en fremtidig indtjening. I kostprisen
for sådanne udviklingsprojekter indgår direkte lønninger, materialer og
andre direkte omkostninger samt indirekte omkostninger, der kan hen-
føres til udviklingsprojekterne. Amortisering og nedskrivning af sådanne
aktiverede udviklingsprojekter påbegyndes ved færdiggørelsestidspunk-
tet og indgår i udviklingsomkostninger. Øvrige udviklingsomkostninger
indregnes i resultatopgørelsen i det år, de afholdes.
Salgs- og distributionsomkostninger
I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der er
afholdt til salg og distribution af produkter og tjenesteydelser, herunder
gager, salgsprovisioner, reklame- og markedsføringsomkostninger samt
af- og nedskrivninger mv.
Ledelses- og administrationsomkostninger
I ledelses- og administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der
er afholdt til ledelse og administrativt personale. Omkostninger til admi-
nistration omfatter bl.a. kontoromkostninger, af- og nedskrivninger mv.
samt nedskrivning på tilgodehavender fra salg.
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98126
Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af
sekundær karakter i forhold til virksomhedernes aktiviteter, herunder
fortjeneste og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver.
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af
associerede virksomheders overskud eller underskud efter skat og efter
eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance eller tab.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, provisioner for
faste lånetilsagn, kursgevinster og -tab vedrørende andre værdipapirer,
tilgodehavender, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering
af finansielle aktiver og forpligtelser mv. Endvidere medtages realiserede
og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instru-
menter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.
Låneomkostninger, som er direkte henførbare til opførelsen eller frem-
stillingen af et kvalificerende aktiv, indgår i kostprisen for aktivet. Øvrige
låneomkostninger indregnes som omkostninger. Et kvalificerende aktiv er
et aktiv, som nødvendigvis kræver en længere fremstillingsperiode.
Skat af årets resultat
Moderselskabet er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder.
Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede
danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. De sambe-
skattede virksomheder indgår i acontoskatteordningen.
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt
skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til
årets resultat, og i øvrig totalindkomst med den del, der kan henføres
til posteringer i øvrig totalindkomst. Aktuelle skatteforpligtelser opføres
under kortfristede gældsforpligtelser, og udskudt skat opføres under lang-
fristede gældsforpligtelser. Tilgodehavende skat indregnes under kortfri-
stede aktiver, mens udskudte skatteaktiver indregnes under langfristede
aktiver.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberet-
tigede skattemæssige underskud, indregnes med den værdi, hvortil de
forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtje-
ning eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Udskudt skat måles efter den ba-
lanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der ind-
regnes ikke udskudt skat af goodwill, medmindre denne er skattemæssigt
afskrivningsberettiget. Udskudt skat måles på grundlag af gældende
skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens
lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst
som aktuel skat. Ændringer i udskudt skat som følge af ændringer i skat-
tesatser indregnes i resultatopgørelsen. Er der fradrag ved opgørelsen af
skattepligtig indkomst i Danmark eller i udlandet som følge af aktiebase-
rede vederlagsordninger, indregnes skatteeffekten af ordningerne under
skat af årets resultat. Overstiger det samlede skattemæssige fradrag den
samlede regnskabsmæssige omkostning, indregnes skatteeffekten af det
overskydende fradrag direkte i balancen. Udskudte skatteaktiver vurderes
mindste én gang årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt,
at de vil blive udnyttet.
69
Noter — Regnskab
BALANCE
Immaterielle aktiver
Goodwill
Goodwill indregnes på erhvervelsestidspunktet i balancen til kostpris
som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”. Efterfølgende
måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger.
Der foretages ikke amortisering af goodwill, men goodwill testes mini-
mum én gang årligt for værdiforringelse, jf. afsnit om nedskrivning af
langfristede aktiver.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pen-
gestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggel-
sen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige
struktur og interne økonomistyring.
Som følge af integrationen af overtagne virksomheder i den bestående
koncern vurderer ledelsen, at det laveste niveau for pengestrømsfrem-
bringende enheder, hvortil den regnskabsmæssige værdi af goodwill kan
allokeres, er Contact Center & Office headset, Mobile headset, Høreap-
parater og Audiologisk diagnoseudstyr.
Telekommunikationssystemer
Under immaterielle aktiver indgår telesystemer, som koncernen ikke har
den juridiske ejendomsret til, men en kontraktlig ret til indtægter fra.
Amortisering af telekommunikationssystemer afspejler årets forbrug i
form af gennemført trafik i forhold til den samlede forventede trafik i
kontraktperioden. Den regnskabsmæssige værdi af et telekommunikati-
onssystem kan dog ikke blive højere, end den ville være, hvis amortise-
ring blev beregnet lineært over aktivets forventede økonomiske levetid
(kontraktperioden). Den forventede økonomiske levetid er:
Telekommunikationssystemer 5-15 år
Udviklingsprojekter, software, patenter, licenser og øvrige immaterielle
aktiver
immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumuleret amor-
tisering og nedskrivning. Amortisering foretages lineært over aktivernes
forventede levetid. Ved ændring i aktivernes forventede levetid eller
restværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en
ændring i regnskabsmæssigt skøn. Amortisering og nedskrivning indreg-
nes i resultatopgørelsen som produktionsomkostninger, udviklingsom-
kostninger, distributionsomkostninger og administrationsomkostninger.
Aktivernes forventede levetid er:
Færdiggjorte udviklingsprojekter 1-5 år
Software 1-3 år
Patenter, licenser, varemærker
og andre immaterielle rettigheder op til 20 år
Færdiggjorte udviklingsprojekter amortiseres lineært over den vurderede
økonomiske levetid. Grundlaget for amortisering reduceres med eventu-
elle nedskrivninger. Udviklingsprojekter er yderligere omtalt under resul-
tatopgørelsen i afsnittet om udviklingsomkostninger.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse af immaterielle aktiver opgøres
som forskellen mellem salgsprisen reduceret med omkostninger foranledi-
get af salget og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortje-
neste og tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter/-
omkostninger.
Materielle aktiver
Grunde, bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg,
driftsmateriel og inventar mv. måles til kostpris med fradrag af akkumu-
lerede af- og nedskrivninger. I kostprisen indgår anskaffelsespris samt
omkostninger til materialer, komponenter, leverandørydelser, direkte
lønforbrug samt indirekte produktionsomkostninger indtil det tidspunkt,
GN STORE NØRD | ÅRSRAPPORT 2010
hvor aktivet anses for at være klar til brug. Kostprisen tillægges omkost-
ninger til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt retablering, i det
omfang de forventede omkostninger hertil indregnes som en hensat for-
pligtelse. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele,
der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele
er forskellig. Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forven-
tede økonomiske levetid, der udgør:
Bygninger og installationer (grunde afskrives ikke) 10-50 år
Indretning af lejede lokaler 5-20 år
Tekniske anlæg og maskiner 1-7 år
Driftsmateriel og inventar 2-7 år
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen tit aktivets restværdi
og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes
på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger restværdien
aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i
afskrivningsperioden eller restværdien indregnes virkningen for afskriv-
ninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn. Af- og
nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produk-
tions-, udviklings-, distributions- samt administrationsomkostninger.
Udgifter til reparation og vedligeholdelse af materielle aktiver ind-
regnes i resultatopgørelsen. Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller
skrotning af et materielt aktiv opgøres som forskellen mellem salgsprisen
reduceret med nedtagelses-, salgs- og retableringsomkostninger og den
regnskabsmæssige værdi og indregnes i resultatopgørelsen under andre
driftsindtægter/-omkostninger.
Leje- og leasingforhold
Leje- og leasingkontrakter vedrørende materielle aktiver, hvor koncernen
har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (fi-
nansiel leasing), måles ved første indregning i balancen til laveste værdi
af dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved be-
regning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som
diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Finansielt lease-
de aktiver behandles herefter som koncernens øvrige materielle aktiver.
Den kapitaliserede leasingforpligtelse indregnes i balancen som gæld,
og leasingydelsens rentedel indregnes i resultatopgørelsen over kontrak-
tens løbetid.
Leje- og leasingkontrakter, der ikke opfylder kriterierne for et finansielt
aktiv, betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med opera-
tionel leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden.
Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anvendes overta-
gelsesmetoden, jf. beskrivelsen af virksomhedssammensluininger.
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernregnskabet
efter den indre værdis metode. Kapitalandele i associerede virksomheder
måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre
værdi efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af den
forholdsmæssige andel af urealiserede koncerninterne fortjenester og
tab og med tillæg af regnskabsmæssig værdi af goodwill. Associerede
virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til DKK
0. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække
den associerede virksomheds underbalance, indregnes denne forpligtelse
under hensatte forpligtelser.
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
i moderselskabets regnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles i
moderselskabets regnskab til kostpris med fradrag af nedskrivning. Hvor
kostprisen overstiger genindvindingsværdien nedskrives til denne lavere
værdi, jf. afsnit om nedskrivning af langfristede aktiver.
70
Noter -— Regnskab
Aktiebaseret vederlæggelse tildelt af GN Store Nord A/S til medarbej-
dere i dattervirksomheder anses regnskabsmæssigt som en kapitaltilførsel
og forøger GN Store Nord A/S' kostpris for dattervirksomhederne. Opkræ-
ver GN Store Nord A/S efterfølgende hos dattervirksomhederne den indre
værdi af aktieoptionerne på udnyttelsestidspunkt, reducerés kostprisen
tilsvarende.
Andre værdipapirer
Aktier og obligationer (disponible for salg) indregnes under langfristede
aktiver til kostpris på handelsdatoen og måles efterfølgende til dagsvær-
di svarende til børskurs for børsnoterede værdipapirer og til en skønnet
dagsværdi opgjort på grundlag af markedsdata samt anerkendte værdi-
ansættelsesmetoder for unoterede værdipapirer. Urealiserede værdiregu-
leringer indregnes i øvrig totalindkomst bortset fra nedskrivninger som
følge af værdiforringelse og tilbageførsel, som indregnes under finansiel-
le poster. Ved realisation overføres den akkumulerede værdiregulering
fra egenkapitalen til finansielle poster i resultatopgørelsen.
Ejerandele på mellem 20% og 50% i unoterede virksomheder, hvor GN
Store Nord ikke udøver en betydelig indflydelse på den driftsmæssige og
finansielle ledelse indregnes under langfristede aktiver til kostpris og må-
les efterfølgende til kostpris, hvis det ikke er muligt at opgøre en pålidelig
dagsværdi. Nedskrivning indregnes under finansielle poster i resultatop-
gørelsen.
Optioner vedrørende erhvervelse og afhændelse af andele i unoterede
virksomheder indregnes under langfristede aktiver til kostpris og måles
efterfølgende til kostpris, hvis det ikke er muligt at opgøre en pålidelig
dagsværdi, jf. afsnittet "Afledte finansielle instrumenter",
Nedskrivning af langfristede aktiver
Goodwill og igangværende udviklingsprojekter
Goodwill testes mindst én gang årligt for værdiforringelse, første gang
inden udgangen af overtagelsesåret. Tilsvarende testes igangværende
udviklingsprojekter mindst årligt for værdiforringelse.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse
sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrem-
bringende enhed, hvortil goodwill er allokeret. Goodwill nedskrives til
genindvindingsværdi, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere end
den opgjorte genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien opgøres som
nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra de
virksomheder eller aktiviteter, som goodwillen er knyttet til.
Øvrige langfristede aktiver
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver — bortset fra
kapitalandele i associerede virksomheder og andre værdipapirer, som
måles til dagsværdi — vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation
af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes akti-
vets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste værdi
af et aktivs dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkost-
ninger og kapitalværdi. Kapitalværdi beregnes som nutidsværdien af
forventede fremtidige pengestrømme fra aktivets eller den pengestrøms-
frembringende enhed, som aktivet er en del af.
Indregning af tab ved værdiforringelse i resultatopgørelsen
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi
af et aktiv eller dets pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivet
eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi. Tab
ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under de respektive
funktioner. Nedskrivning af goodwill indregnes i en separat linje i resul-
tatopgørelsen.
Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre
aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsæt-
ninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres
kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98127
den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger,
såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris i overensstemmelse med FIFO-
princippet. GN ReSound anvender standardomkostningsmetoden. | stan-
dardomkostningerne tages hensyn til det normale niveau af råvarer og
hjælpematerialer, lønomkostninger, effektivitet og kapacitetsudnyttelse.
Standardomkostningerne kontrolleres løbende og ajourføres i overens-
stemmelse med FIFO-princippet.
Kostprisen for råvarer og handelsvarer omfatter anskaffelsespris med
tillæg for hjemtagelsesomkostninger.
Kostprisen for varer under fremstilling og fremstillede færdigvarer om-
fatter direkte materialer og lønninger samt indirekte produktionsomkost-
ninger, Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer
og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsproces-
sen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til
fabriksadministration og ledelse.
Varebeholdninger nedskrives til nettorealisationsværdi, når denne er la-
vere end kostpris. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres
som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostnin-
ger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensynta-
gen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris,
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris med fradrag af nedskriv-
ninger til imødegåelse af tab.
Der nedskrives til imødegåelse af tab baseret på en individuel vurdering
af hvert enkelt tilgodehavende samt på porteføljeniveau.
Periodeafgræsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under kortfristede aktiver, om-
fatter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og
måles til kostpris.
Egenkapital
Udbytte
Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post
under egenkapitalen. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse
på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (de-
klareringstidspunktet). Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på
beslutningstidspunktet.
Indbetalt overkurs
Indbetalt overkurs omfatter beløb ud over den nominelle aktiekapital,
som er indbetalt af aktionærerne ved kapitaludvidelser samt gevinst/tab
ved salg af egne aktier. Reserven er en del af GNs frie reserver.
Egne aktier
Egne aktier omfatter anskaffelsessummer for GN's beholdning af egne
aktier. Gevinst eller tab ved afståelse af egne aktier opgøres som forskel-
len mellem anskaffelsessum opgjort i overensstemmelse med FIFO-prin-
cippet og afståelsessum. Gevinst eller tab indregnes direkte i indbetalt
overkurs. Udbytte for egne aktier indregnes direkte i overført overskud i
egenkapitalen.
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier reducerer aktiekapi-
talen med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi.
Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter
kursdifferencer opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske
dattervirksomheder fra deres funktionelle valutaer til GN Store Nords
præsentationsvaluta (DKK) samt valutakursregulering af mellemværen-
71
Noter -— Regnskab
der, der anses som en del af den samlede nettoinvestering i udenlandske
virksomheder.
Pensioner
Indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger indregnes i resultat-
opgørelsen i den periode, de vedrører, og eventuelle skyldige indbetalin-
ger indregnes i balancen under anden gæld.
For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig be-
regning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i
henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsæt-
ninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og
dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte
har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen. Den
aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af markedsværdien
af eventuelle aktiver knyttet til ordningen indregnes i balancen under
pensionsforpligtigelser. I resultatopgørelsen indregnes årets pensionsom-
kostninger baseret på aktuarmæssige skøn og finansielle forventninger
ved årets begyndelse. Forskelle imellem den forventede udvikling af pen-
sionsaktiver og -forpligtelser og de realiserede værdier opgjort ved årets
begyndelse betegnes aktuarmæssige gevinst eller tab og indregnes i øvrig
totalindkomst.
Andre hensatte forpligtelser
Andre hensatte forpligtelser omfatter hovedsagligt garantiforpligtelser,
tabsgivende købskontrakter, omstruktureringer og returtagningsforplig-
telser vedrørende solgte varer. Der indregnes hensatte forpligtelser, når
koncernen, som følge af begivenheder indtruffet før eller på balance-
dagen, har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at
indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på koncernens økonomiske
ressourcer. Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagedis-
kontering af de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtel-
sen, såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen.
Hensatte forpligtelser måles efter ledelsens bedste skøn over det beløb,
hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.
Garantiforpligtelser indregnes i takt med salg af varer og tjenesteydel-
ser baseret på afholdte garantiomkostninger i tidligere regnskabsår samt
forventning om fremtidig anvendelse heraf.
Omstruktureringsomkostninger indregnes som forpligtelser, når en
detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offentliggjort senest på
balancedagen over for de personer, der er berørt af planen. Ved overta-
gelse af virksomheder indregnes forpligtelser til omstruktureringer i den
overtagne virksomhed alene i beregningen af goodwill, når der på overta-
gelsestidspunktet eksisterer en forpligtelse for den overtagne virksomhed.
Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrak-
ter, når de forventede fordele for koncernen ved en kontrakt er mindre
end de uundgåelige omkostninger i henhold til kontrakten (tabsgivende
kontrakter). Tabsgivende købskontrakter indregnes som forpligtelser,
f.eks. når der er indgået forpligtende aftale om køb af materialer hos le-
verandører, der overstiger den forventede fremtidige anvendelse heraf, og
materialerne ikke kan disponeres uden tab.
Finansielle gældsforpligtelser
Gæld til kreditinstitutter indregnes ved lånoptagelse til det modtagne
provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterføl-
gende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris
svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive
rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi
indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.
I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasing-
forpligtelse på finansielle leasingkontrakter. Andre gældsforpligtelser, som
omfatter gæld til leverandører, tilknyttede og associerede virksomheder
samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris.
GN STORE NORD | ÅRSRAPPORT 2010
Modtagne forudbetalinger
Modtagne forudbetalinger, indregnet under forpligtelser, omfatter beta-
linger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indirekte metode med ud-
gangspunkt i resultat af primær drift. Pengestrømsopgørelsen viser
pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet,
årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slut-
ning. Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat
under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen
indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaf-
felsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder
indregnes frem til salgstidspunktet.
Pengestrømme fra driftsaktivitet omfatter pengestrømme fra årets drift,
hvori er reguleret for driftsposter uden likviditetsvirkning og ændringer i
driftskapital. Driftskapital omfatter kortfristede aktiver eksklusive poster,
der indgår i likvide midler, og eksklusive tilgodehavende skat. Endvidere
indgår kortfristet gæld eksklusive afdrag på langfristet gæld, bankgæld,
udbytte, skyldig skat og hensættelser.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse
med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immateri-
elle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipa-
pirer, der ikke medregnes som likvider.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse
eller sammensætning af aktiekapital og omkosininger forbundet hermed
samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne
aktier samt betaling af udbytte til aktionærer.
De likvide midler udgøres af likvide beholdninger og kortfristede værdi-
papirer med en løbetid under tre måneder, hvorpå der kun er en ubetyde-
lig kursrisiko.
SEGMENTOPLYSNINGER
GN Store Nords ledelse har identificeret GN Netcom og GN ReSound
som de rapporteringspligtige segmenter. GN Netcom sælger håndfrie
kommunikationsløsninger i form af headset til brug før såvel mobiltele-
foner som traditionelle telefoner. GN ReSound opererer i høreapparatin-
dustrien primært med produktion og salg af høreapparater og produkter
relateret hertil.
Segmentoplysningerne følger koncernens regnskabspraksis. I koncer-
nen måles segmenternes resultater baseret på EBITA. EBITA er defineret
under nøgletalsdefinitioner. Segmentindtægter og -omkostninger samt
segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, samt de poster, der kan allokeres til det
enkelte segment på et pålideligt grundlag.
NØGLETAL
Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie (EPS) er beregnet ved at dividere årets resultat efter
skat med det vægtede gennemsnitlige antal udestående aktier i løbet af
året. Ved beregning af udvandet resultat pr. aktie forøges det vægtede
gennemsnitlige antal udestående aktier med antallet af yderligere or-
dinære aktier, der ville være udestående, såfremt potentielt udvandede
aktier var blevet udstedt. Udvandingseffekten af udestående aktiebaseret
vederlæggelse beregnes efter ”Treasury stock”-metoden.
Øvrige nøgletal
Nøgletallene i koncernens hovedtalsoversigt er defineret på side 74.
72
Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder pr. 31. december 2010
Ejerandel Tegnet Ejerandel Tegnet
Hjemsted — Valuta % kapital Hjemsted Valuta % kapital
GN Store Nord A/S Danmark DKK N/A 833.441.052 GN ReSound India Private Limited Indien INR 100 7.352.000
GN Ejendomme A/S Danmark DKK 100 10.600.000 GN US Holdings Inc. USA USD 100 34.000.000
GN Cable System A/S Danmark DKK 100 500.000 GN af 19. januar 1998 A/S Danmark DKK 100 91.013.000
€ Danish Polish Telecommunications Group VS — Danmark DKK 75 N/A GN af 20. januar 1998 A/S Danmark DKK 100 13.975.000
Beltone Europe Holdings ApS Danmark DKK 100 200.000
GN Netcom A/S Danmark DKK 100 31.060.000 Beltone Holdings Inc. USA USD 100 1
GN Netcom, Inc. USA USD 100 35.900.000 Beltone Holdings II Inc. USA USD 100 1
GN Hello Direct, Inc. USA USD 100 450.000 Beltane Holdings Ill, Inc. USA USD 100 10
GN Netcom (Canada), Inc. Canada CAD 100 1.000 Beltone Holdings IV, Inc USA USD 100 30
GN Communications, Equipamentos e Solucoes Beltone Holdings V, Inc. USA USD 100 30
de Comunicacao Ltda. Brasilien BRL 100 407.820 Beltone Norge AS Norge NOK 100 1.000.000
GN Netcom (China) Ltd. Kina USD 100 8.000.000 Beltone Schweiz GmbH Schweiz CHF 100 20.000
GN Netcom Logistic (Xiamen) Lid. Kina USD 100 500.000 Bel Tone India Limited Indien INR 100 74.000.000
GN Communications (Shanghai) Co., Ltd Kina CNY 100 15.481.000 Interton Ltd. Storbritannien GBP 100 5.000
GN Netcom (Japan) Åtd. Japan JPY 100 10.000.000 American Hearing Systems Inc. USA USD 100 10
GN Netcom (Singapore) Pte Lid. Singapore SGD 100 700.000 810720 Alberta Ltd. (Canada) Canada CAD 100 59.000
GN Netcom Asia Ltd. Hong Kong HKD 100 2.000.000 Sluchadlova Akustika spol S.R.O. Tjekkiet CHZ 100 102.000
GN Netcom Australia Pty. Ltd. Australien AUD 100 2.500.000 Interton Slovakia S.R.0 Slovakiet SKK 85 170.000
GN Netcom (lberica) S.A. Spanien EUR 100 60.111 Beltone Polska Marke-Med Sp. 2.0.0. Polen PLN 100 62.500
GN Netcom (Italia) S.r.l. Italien EUR 100 10.200 Mercury Internazionale S.p.A. Italien EUR 100 300.000
GN Netcom (UK) Ltd. Storbritannien GBP 100 100.000 A Audio Nova 5.R.L Rumænien ROL 49 10.000.000
GN Netcom AB Sverige SEK 100 5.100.000 A AVR Inc. Israel USD 20 2.811.108
GN Netcom Benelux B.V. Holland EUR 100 18.000 A GN ReSound Korea Co. Ltd. Korea KRW 40 136.700.000
GN Netcom GmbH Tyskland EUR 100 51.129 A Himpp A/S Danmark DKK | 11,11 2.400.000
GN Netcom S.A. Frankrig EUR 100 80.000 A HIMSA A/S Danmark DKK 25 1.000.000
A HIMSA il A/S Danmark DKK 16,67 600.000
GN ReSound A/S Danmark DKK 100 60.197.000 A Himsa II K/S Danmark DKK 15,38 3.250.000
GN GROC lid. Kina USD 100 500.000 A K/S Himpp Danmark DKK 30 114.782.415
GN Hearing Care Canada Ltd. Canada CAD 100 10.000
GN Hearing Care Corporation USA USD 100 180.000 GN Otometrics A/S Danmark DKK 100 23.240.000
GN Hearing Care 5.A. Spanien EUR 100 1.562.631 GN Otometrics GmbH & Co. KG Tyskland EUR 100 409.034
GN ReSound AB Sverige SEK 100 100.000 GN Otometrics Holding GmbH Tyskland EUR 100 1.800.000
GN ReSound AG Schweiz CHF 100 420.000 GN Otometrics Verwaltungs GmbH Tyskland EUR 100 25.000
GN ReSound B.V. Holland EUR 100 680.670 GN Group Solutions GmbH Tyskland EUR 100 25.565
GN ReSound Kina Ltd. Kina CNY 100 34.000.000 GN Otometrics France Sas Frankrig EUR 100 1.200
GN ReSound dø Brazil Ltda. Brasilien BRL 100 11.466.706
GN ReSound GDC Itd. Irland USD 100 269,520
GN Hearing GmbH Tyskland EUR 100 296.549
GN ReSound GmbH Håertechnologie Tyskland EUR 100 2.162.253
GN ReSound Hearing Care Equ. (Shanghai) Kina USD 100 3.000.000
GN ReSound Håertechnologie GmbH Østrig EUR 100 500.000
GN ReSound Italia SRU Italien EUR 100 181.190 A Associerede selskaber
GN ReSound Japan K.K. Japan JPY 100 499.000,000 € Angiver virksomheder, der er associerede med fælles ledelse. Disse konsolideres pro rata. Sam-
GN ReSound Itd, Storbritannien GBP 100 7.376.000 arbejdet mellem parterne er baseret på aftaler om udøvelse af stemmerettigheder, fælles ledelse
GN ReSound Norge AS Norge NOK 100 2.000.000 samt besiddelse og afhændelse af ejerandele mv. Det i listen anførte interessentskab (VS) offent-
GN ReSound NZ itd New Zealand NZL 100 2.000.000 liggør i henhold til årsregnskabslovens 55 ikke årsregnskab, idet det indgår i koncernregnskabet
GN ReSound Pty. Ltd. Australien AUD 100 4.000.002 for GN Store Nord A/S.
GN ReSound S.A.S. Frankrig EUR 100 285.957
GN ReSound Singapore Pte. Ltd, Singapore SGD 100 300.000 Enkelte mindre selskaber uden erhvervsmæssig aktivitet er udehøldt af opstillingen,
Udtalelser om fremtidige forhold
Udsagnene om fremtiden i denne årsrapport afspejler GN's ledelses nuværende forventning til fremtidige begivenheder og økonomiske resultater.
Udsagn om 2011 er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan derfor afvige væsentligt fra forventningerne. Ydermere
er nogle af disse forventninger baseret på formodninger om fremtidige forhold, som kan vise sig at være ukorrekte. Forhold, som kan medføre, at de
opnåede resultater afviger væsentligt fra forventningerne, er bl.a. — men ikke begrænset til — udviklingen i konjunkturerne og de finansielle markeder,
den teknologiske udvikling, ændringer i love og regler på GN's markeder, udvikling i efterspørgsel efter produkter, konkurrenceforhold, manglende
komponenter til produktion og udvikling i verserende retssager (inklusive men ikke begrænset til gruppesøgsmål og patentkrænkelsessøgsmål i USA). Se i
øvrigt afsnittene "Ledelsens beretning" samt "Risikostyring" andetsteds i denne årsrapport. Denne årsrapport skal ikke opfattes som et tilbud om salg af
værdipapirer i GN Store Nord,
Årsrapporten udgives på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på udgaverne, er den danske version gældende.
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010 73
1103284EogSN98128
ORDFORKLARINGER OG NØGLETALSDEFINITIONER
I denne årsrapport anvendes de følgende finansielle termer:
Resultat af primær drift
EBITDA
EBITA
Definitioner på nøgletal
Organisk vækst
Nettoarbejdskapital (NWC)
Nettorentebærende gæld
Udbytteprocent
Bruttomargin
EBITA-margin
Afkast af investeret kapital inkl.
goodwill (ROIC inkl. goodwill)
Investeret kapital
Egenkapitalforrentning (ROE)
Sotiditetsgrad
Resultat pr. aktie (EPS)
Fuldt udvandet resultat pr. aktie
(EPS udvandet)
Cash flow pr. aktie
Indre værdi pr. aktie
Markedsværdi
Resultat før skat, finansielle poster, nedskrivning af goodwill og særlige poster.
Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger på materielle aktiver og amortisering og nedskrivning af immaterielle
aktiver bortset fra udviklingsprojekter.
Resultat af primær drift før amortisering og nedskrivning af andre immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb.
Absolut organisk salgsvækst
Salg år 0
Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige kortfristede aktiver
- leverandørgæld - øvrige driftsmæssige kortfristede forpligtelser
Likvider - Bankgæld
Samlet udbytte
Årets resultat
Bruttoresultat
Nettoomsætning
EBITA
Nettoomsætning
EBITA
Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill
NWC + materielle og immaterielle aktiver - hensatte forpligtelser
Årets resultat
Koncernens gennemsnitlige egenkapital
Koncernens egenkapital
Aktiver i alt
Årets resultat
Gennemsnitligt antal udestående aktier
Årets resultat
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet
Pengestrømme fra driftsaktivitet (og investeringsaktivitet)
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet
Moderselskabets egenkapital
Antal aktier ultimo
Gennemsnitligt antal udestående aktier x børskurs ultimo perioden
GN STORE NORD A/S = CVR. NR.: 24257843 " REDAKTION. GN STORE NORD A/S, CORPORATE COMMUNICATIONS ” DESIGN OG PRODUKTION: BOJE & MOBECK A/S = ISSN 0903-6768
GN STORE NORD 1 ÅRSRAPPORT 2010
74
GN Store Nord har siden 1869 skabt forbindelse mellem mennesker. I de første år som telegrafselskab. I dag som glo-
ba! markedsleder inden for personlig kommunikation, der giver brugerne øget mobilitet og livskvalitet. Under GN's to
datterselskaber GN Netcom og GN ReSound udvikler og producerer GN headset og speakerphones til håndfri kommu-
nikation samt høreapparater og audiologisk, otoneurologisk og vestibulært diagnoseudstyr. Produkterne markedsføres
globalt. Pr. 31. december 2010 havde GN omkring 4.500 medarbejdere fordelt over hele verden. GN er børsnoteret på
NASDAQ OMX København. Læs mere på www.gn.com.
GN Store Nord A/S
Lautrupbjerg 7
2750 Ballerup
Tlf: 45 75 00 00
www.gn.com
info&gn.com
GN STORE NØRD | ÅRSRAPPORT 2010
1103284EogSN98129