Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Deloitte, NEN
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
CVR-nr, 2421 37 14
Weidekampsgade 6
Postboks 1600
0900 København C
Telefon 36102030
Telefax 36102040
www.deloitte.dk
Erhvervs og Selskabsstyrelsen
01 jun. 2011
Investeringsselskabet Arthal2 A/S
CVR-nr. 32 93 78 96
Årsrapport 2010 for regnskabsperioden
26. maj 2010 - 31. december 2010
Godkendt på selskabets ordinære
generalforsamling den 27. maj 2011
dl
irigent
1106026EogSN81650
Medlem af Deloitte Touche Tohmatsu Limited
sernrt,
Investeringsselskabet Artha12 A/S
Indholdsfortegnelse
Selskabsoplysninger
Ledelsespåtegning
Den uafhængige revisors påtegning
Ledelsesberetning
Begivenheder efter regnskabsårets afslutning
Anvendt regnskabspraksis
Resultatopgørelse for perioden 26.05.2010 - 31.12.2010
Balance pr. 31.12.2010
Noter
10
12
13
14
1106026EogSN81651
Investeringsselskabet Artha12 A/S
Selskabsoplysninger
Selskab
Investeringsselskabet Arthal2 A/S
CVR-nr.: 32 93 78 96
Hjemstedskommune: Rudersdal
Bestyrelse
Michael Kjær
Klaus Lund
Mads Pilgren
Direktion
Kristian V. Myrup
Revision
Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Godkendt på selskabets generalforsamling, den ZF 5. 201]
Dirigent
LÅ
1106026EogSN81652
Investeringsselskabet Artha12 A/S 2
Ledelsespåtegning
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 26. maj 2010 -
31. december 2010 for Investeringsselskabet Arthal2 A/S.
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 26. maj 2010 -
31. december 2010.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen
omhandler.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Holte, den 27. maj 2010
Direktion
Béstyrelse
Michael Kjær laus Lund '
1106026EogSN81653
Investeringsselskabet Artha12 A/S 3
Den uafhængige revisors påtegning
Til aktionærerne i Investeringsselskabet Artha12 A/S
Vi har revideret årsregnskabet for Investeringsselskabet Artha12 A/S for regnskabsåret 26. maj 2010 - 31. december 2010
omfattende anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter.
Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.
Ledelsens ansvar for årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
årsregnskabsloven. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er rele-
vante for at udarbejde og aflægge et årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig fej linformation, uanset om
fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og ud-
øvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.
Revisors ansvar og den udførte revision
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i
overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger
og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlin-
formation.
En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsregnskabet. De
valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i års-
regnskabet, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne
kontroller, der er relevante for selskabets udarbejdelse og aflæggelse af et årsregnskab, .der giver et retvisende billede,
med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at ud-
trykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om
den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige
samt en vurdering af den samlede præsentation af årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.
31. december 2010 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 26. maj 2010 - 31, de-
cember 2010 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
Udtalelse om ledelsesberetningen
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse
med årsregnskabsloven.
Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen, men vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberet-
ningen, Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af årsregnskabet.
Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnska-
bet.
København, den 27. maj 2010
Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
stats retsevisor
1106026EogSN81654
SNG FOGED NNNSS
øer SRRUET
Investeringsselskabet Arthal2 A/S 4
Ledelsesberetning
Hovedaktivitet
Investeringsselskabet Arthal2 A/S investerer i en bred vifte af børsnoterede og unoterede værdipapirer, fonde
og finansielle instrumenter. Egenkapitalen kan belånes maksimalt to gange. Det er investeringsselskabets mål-
sætning at maksimere afkastet, under hensyntagen til at risikoen i selskabet i gennemsnit ligger på en stand-
ardafvigelse på 12% p.a., målt over en 5-årig periode. Selskabets navn afspejler den tilstræbte risikoprofil i sel-
skabet.
Selskabets strategi er at have en portefølje af attraktive aktiver, som via betydelig spredning bidrager til at op-
nå selskabets målsætning om et afkast på 10% p.a. over en 5-årig periode. I gennemsnit forventer selskabet, at
investere 15% af aktiverne i aktier, 60% i obligationer og 25% i øvrige investeringer. Obligationer vil være
stats-, realkredit- og virksomhedsobligationer i forskellige valutaer. De særlige investeringer vil være i Hedge
Fonde, Private Equity, alternativ energi, ejendomme eller bridgefinansiering. Selskabet forventer i gennemsnit
en aktivmasse, som er det dobbelte af egenkapitalen.
Selskabets investeringsstrategi har, målt på markedsudviklingen fra primo 1993 til ultimo 2009, givet et afkast
på 14% p.a. For de kommende år forventes et lavere markedsafkast end i perioden fra 1993-2009 som følge af
et lavere rente- og inflationsniveau. Omvendt forventes selskabets dynamiske allokering på aktivklasser, samt
udvælgelse af de operationelle investeringer, at bidrage positivt til selskabets afkast i forhold til markedsudvik-
lingen.
I perioden fra 1993-2009 har investeringsstrategien i gennemsnit haft en standardafvigelse på 12% p.a. målt på
månedsdata. Standardafvigelsen har i perioden svinget mellem 5% i 2007 til 15% fra 1999-2001. Selskabet
forventer samme risiko de kommende år, som der har været i perioden fra 1993-2009, som dækker flere kon-
junkturcykler samt både it-aktiekrak, finanskrise samt diverse valuta- og kreditkriser relateret til blandt andet
Asien, Rusland og Long-Term-Capital-Management (”LTCM”)-krakket.
De overordnede investeringsrammer fremgår af selskabets vedtægter og kan kun ændres på en generalforsam-
ling. Investeringsrammerne skal være overholdt på indgåelsestidspunktet for hver enkel investering, og der må
ikke foretages nye investeringer indenfor en ramme, hvis denne er overskredet:
Standardafvigelse på maksimalt 20%
Gearing af egenkapital på maksimalt 200%
Aktieandel på maksimalt 50% af egenkapitalen
Obligationsandel udover stats- og realkreditobligationer på maksimalt 50% af egenkapitalen
Særlige/unoterede investeringer på maksimalt 50% af egenkapitalen
AM BW DR om
Ingen udsteder i ovenstående aktivklasser har mere end 10% af egenkapitalen,
Derudover kan selskabets bestyrelse fastlægge investeringsrammer, som er mere snævre end de overordnede
rammer. Dette har dog ikke været tilfældet i 2010.
1106026EogSN81655
SAREEN PDS RS ED EE Aso Rene
osse
rn sorgen skere
Investeringsselskabet Arthal2 A/S 5
Ledelsesberetning
Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold
Periodens resultat
Periodens resultat efter omkostninger og skat på 2,3 mio.kr. svarer til et afkast på 5,9%. Selskabet påbegyndte
investeringerne primo juni 2010, og periodens resultat svarer dermed til et afkast på 10,1% p.a. efter omkost-
ninger, hvilket er lidt højere end selskabets målsætning på 10% p.a. før omkostninger. Resultatet er tilfredsstil-
lende set i relation til markedsudviklingen og set i relation til, at selskabet gradvist har implementeret den sti-
pulerede investeringsstrategi henover året.
Selskabets resultat afhænger af den generelle udvikling på de finansielle markeder, idet selskabets investerin-
ger for en stor del består af lange strategiske positioner i finansielle aktiver. Selskabet har dog også en del mere
kortsigtede og opportunistiske investeringer. Disse investeringer udgør eksempelvis kapitaludvidelser og børs-
noteringer samt handel med finansielle instrumenter på aktier, renter, valuta og råvarer af såvel afdæknings-
mæssige som investeringsmæssige formål. Der er fokus på, at den enkelte position ikke skal kunne påvirke det
samlede resultat markant, men i stedet bidrage til at det gennemsnitlige afkast på mange forskellige positioner
samlet set er positivt, Dette for at kunne leve op til selskabets risikoprofil. Risikoprofilen afspejler, at Selska-
bets månedlige afkast bør være mere stabile, end det der er tilfældet for eksempelvis en ren aktieinvestering i
danske eller globale aktier.
Periodens investeringsresultat er på aktivklasseniveau fordelt med 1,6 mio.kr. på aktier, 0,4 mio.kr. på stats- og
realkreditobligationer, 0,5 mio.kr. på virksomheds- og landeobligationer og 0,0 mio.kr. på øvrige investeringer.
Aktiemarkederne udviklede sig positivt i 2010, hvilket også afspejler sig i selskabets resultat. Især eksponering
til Emerging Markets gav et godt resultat via den investeringsforening, som selskabet anvendte. Aktieafkastet
er endvidere positivt påvirket af selskabets deltagelse i børsintroduktionerne af Pandora og Statoil Fuel & Re-
tail.
Det positive afkast på stats- og realkreditobligationer fremkommer på trods af markante rentestigninger i mar-
kedet og dermed kursfald på obligationer stort set siden selskabets stiftelse. Det positive resultat skyldes en
meget lav varighed på realkreditbeholdningen kombineret med et særdeles positivt afkast på indkøb af en
statsgaranteret struktureret obligation i det sekundære marked med en meget begrænset hovedstolsrisiko.
Virksomhedsobligationer gav et positivt afkast på 0,5 mio.kr. qua en positiv markedsudvikling samt ekspone-
ring til to norske udstedelser, som udviklede sig særdeles positivt.
Øvrige investeringer gav et nulresultat, hvor positive afkast på private equity og guldkontrakter blev opvejet af
negativt afkast på valuta trukket ned af finansiering i CHF, som sluttede 2010 tæt på periodens højeste niveau.
1106026EogSN81656
Investeringsselskabet Artha1l2 A/S 6
Ledelsesberetning
Periodens omkostninger på 275 t.kr, kan henføres til aftalen med Artha Kapitalforvaltning Fondsmæglersel-
skab A/S om administration og forvaltning af selskabets investeringsstrategi samt øvrige omkostninger. Afta-
len med Artha Kapitalforvaltning Fondsmæglerselskab A/S indebærer betaling af et fast fee på 0,5% p.a. og et
performancefee på 5% af afkastet, hvilket i alt beløb sig til 237 t.kr. Øvrige omkostninger på 38 t.kr. dækker
revision og depotgebyrer m.v.
Daglig indre værdi for Investeringsselskabet Artha12 A/S
530.000
525.000
520.000
515.000
510.000
505.000
500.000
495.000
490.000
485.000
480.000
01-08-2010 01-07-2010 01-08-2010 01-09-2010 01-10-2010 01-11-2010 01-12-2010
Selskabets indre værdi pr. aktie voksede fra 495.000 kr. primo juni til 524.258 kr. ultimo året. Primoværdien
fremkommer som stiftelseskursen på 500.000 kr. fratrukket 1% i etableringsomkostninger, Den indre værdi
opgøres dagligt som led i selskabets risikostyring samt til brug for handel i selskabets aktier, jf. nedenfor.
Balance
Selskabet har gradvist opbygget balancen henover året. Ultimo året var porteføljens estimerede risiko målt ved
standardafvigelsen på 12,1% og dermed på niveau med selskabets langsigtede gennemsnitlige målsætning.
Gearingen var ultimo året på 34% og dermed endnu ikke på niveau med den langsigtede gennemsnitlige mål-
sætning på 100%, som svarer til, at aktiverne er det dobbelte af egenkapitalen.
Risikorammer og faktisk udnyttelse af disse i 2010,
Risikorammer Primo 01.06.2010 Ultimo 31.12.2010 Inv. Strategi Maks. Ramme
Standardafvigelse 0,0% 12,1% 12% 20%
Gearing, nettogæld/EK 0,0% 34% 100% 200%
Aktieandel i pct. af EK 0,0% 20% 30% 50%
Obl. stat+real i pct af EK 0,0% 37% 100% Ingen ramme
Obl. ej stat+real i pct. af EK 0,0% 31% 30% 50%
Særlige/unot. i pct. af EK 0,0% 17% 40% 50%
Note: EK er selskabets egenkapital ud fra seneste indre værdi. Tal er fra Arthal2s risikostyringsmodel.
1106026EogSN81657
ERLAND ANES RKEN BEDE DE san ES Ene ED Er rene Ses SEE SET
SPEED KT SPRE ETON sd AERDEEERE
me tes
Investeringsselskabet Artha1l2 A/S
Ledelsesberetning
Selskabets aktie- og obligationsportefølje samt beholdning af særlige/unoterede investeringer var noget lavere
end stipuleret i den langsigtede investeringsstrategi, mens andelen af højtforrentede obligationer var lidt højere.
Aktiebeholdningen bestod primært af individuelle danske aktier kombineret med investeringsforeninger på
globale og emerging markets aktier. Obligationsporteføljen var placeret i danske realkreditobligationer, stats-
garanterede strukturerede obligationer, non-investment grade virksomhedsobligationer samt udenlandske obli-
gationer via dels investeringsforeninger og dels statsobligationer, De særlige/unoterede investeringer var pri-
mært placeret i et børsnoteret private equity selskab, som er indkøbt markant under dette selskabs indre værdi
på trods af en interessant portefølje af underliggende fonde.
Usikkerhed ved indregning og måling
Børsnoterede værdipapirer optages til børskurs. Finansielle instrumenter optages til aktuel markedsværdi. Uno-
terede værdipapirer optages til indre værdi.
Risikofaktorer
Selskabets primære risiko er knyttet til afkastet af de investeringer, der foretages.
Denne risiko består blandt andet af aktierisiko, renterisiko, valutakursrisiko, kreditrisiko, likviditetsrisiko og
afviklingsrisiko. Afkastet, på såvel enkeltinvesteringer som på hele egenkapitalen, kan blive negativ.
Selskabet anvender gearing dels via lån i banker og via afledte instrumenter. Det er i den forbindelse vigtigt for
selskabet, at der etableres rammer med selskabets bankforbindelse, som i betydelig grad sikrer selskabets
handlefrihed. En solid og stram likviditets- og risikostyring er derfor vigtig for selskabet.
Selskabets aktier kan ikke indløses, og den handlebare værdi kan derfor afvige fra selskabets indre værdi.
Ændring i skatteregler for investorernes placering i selskabet, samt for selskabets forventede status og skatte-
mæssige behandling som Investeringsselskab, er ligeledes en risikofaktor.
Skat
Selskabet er et investeringsselskab, og det er derfor skattefrit, bortset fra at der betales skat af modtagne aktie-
udbytter. Der gøres opmærksom på, at aktionærer i Arthal2 skal opgøre gevinst og tab på aktierne i Artha1l2
efter lagerprincippet. Beløbet beskattes som kapitalindkomst for private investorer og som selskabsindkomst
for selskaber.
1106026EogSN81658
mor
SES
Investeringsselskabet Arthal2 A/S 8
Ledelsesberetning
Aktiekapital
Selskabet er et unoteret aktieselskab. Selskabets kapital er fordelt på et antal aktier å hver nominelt DKK
500.000. Aktierne er frit omsættelige, og selskabets indre værdi offentliggøres månedligt på selskabets hjem-
meside www.arthal2.dk.
Årtha Kapitalforvaltning Fondsmæglerselskab A/S vil, i det omfang det er muligt, være behjælpelige med at
formidle handler mellem selskabets aktionærer og på den måde sikre omsættelighed i aktien. Der har i 2010
været tre handler efter aktieemissionen. Ordrer afgivet inden kl. 10 afregnes ud fra dagskursen på ordredagen.
Ordrer afgivet efter kl. 10 afregnes til dagskursen på næste handelsdag. Dagskursen beregnes som indre værdi
inkl. emissionstillæg/indløsningsfradrag, som fremgår af Faktaarket, der til enhver tid kan ses på
www.arthal2.dk
Det er endvidere selskabets målsætning løbende at tilpasse selskabets kapital enten via aktieudvidelser eller ak-
tietilbagekøb afhængig af behov. Aktietilbagekøb kræver dog, at selskabet opbygger en reserve, hvor egenka-
pitalen overstiger aktiekapitalen, Såfremt der skulle komme meget store tilbagesalg, vil der endvidere være et
spekulationsværn for at beskytte de tilbageværende aktionærer.
Usædvanlige forhold
Der har ikke været usædvanlige forhold i selskabets virksomhed.
1106026EogSN81659
my
Investeringsselskabet Arthal2 A/S 9
Begivenheder efter regnskabsårets afslutning
Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af årsrapporten.
Er EEN
Forventet udvikling
Selskabet forventer for 2011 et afkast på niveau med de langsigtede forventninger, dvs. et afkast på 10% før
omkostninger. Resultatet vil afhænge af udviklingen på de finansielle markeder, herunder især aktiekurser,
renteudvikling og valutakurser.
1106026FogSN81660
Ba EEN SRP SD ERNST,
Investeringsselskabet Artha12 A/S 10
Anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for regnskabsklasse C (mel-
lem).
Det er selskabets første regnskabsår. Den anvendte regnskabspraksis er følgende:
Generelt om indregning og måling
Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige øko-
nomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.
Forpligtelser indregnes i balancen, når selskabet som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk
forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi
kan måles pålideligt.
Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Måling efter første indregning sker som be-
skrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.
Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten af-
lægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.
I resultatopgørelsen indregnes indtægter, i takt med at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de be-
løb, der vedrører regnskabsåret.
Resultatopgørelsen
Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til administration og forvaltningsfee mv.
Finansielle poster
Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, rentedelen af finansielle leasingydelser, realisere-
de og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gældsforpligtelser og transaktioner i frem-
med valuta, amortiseringstillæg og -fradrag vedrørende prioritetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under
acontoskatteordningen.
Renteomkostninger og øvrige finansielle omkostninger vedrørende fremstilling af aktiver indregnes ikke i
kostprisen for aktiver, men indregnes i resultatopgørelsen på tidspunktet for deres afholdelse.
1106026EogSN81661
Investeringsselskabet Artha1l2 A/S 11
Anvendt regnskabspraksis
Balancen
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af ned-
skrivninger til imødegåelse af forventede tab.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende
regnskabsår, Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.
Værdipapirer
Børsnoterede værdipapirer optages til børskurs (dagsværdi). Finansielle instrumenter optages til aktuel mar-
kedsværdi. Unoterede værdipapirer optages til indre værdi.
Andre finansielle forpligtelser
Andre finansielle forpligtelser måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning i balancen til kostpris og efterfølgende til dags-
værdi. Afledte finansielle instrumenter indregnes under henholdsvis andre tilgodehavender og anden gæld.
Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne
for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Øvrige ændringer indreg-
nes i resultatopgørelsen som finansielle poster.
1106026EogSN81662
Investeringsselskabet Artha12 A/S 12
Resultatopgørelse for perioden 26.05.2010 - 31.12.2010
26.05.2010-
31,12.2010
Note kr.
Andre eksterne omkostninger 1 (274.996)
Finansielle indtægter 4.298.564
Finansielle omkostninger (1.682.921)
Periodens resultat 2.340.647
Forslag til resultatdisponering
Overføres til næste år 2.340.647
1106026FogSN81663
ng
Investeringsselskabet Arthal2 A/S 13
Balance pr. 31.12.2010
Note kr.
Andre tilgodehavender 281.247
Tilgodehavender 281.247
Værdipapirer 39.587.666
Likvider 2.626.470
Omsætningsaktiver 42.495,383
Aktiver 42.495.383
Aktiekapital 2 40.000.000
Overført overskud, inkl. emissionsomkostninger 1.940.647
Egenkapital 3 41.940.647
Anden gæld 554.736
Kortfristede gældsforpligtelser 554.736
Gældsforpligtelser 554.736
Passiver 42.495.383
Øvrige noter 4
1106026EogSN81664
Investeringsselskabet Artha12 A/S 14
Noter
1. Personaleomkostninger
Der ydes ikke vederlag til hverken bestyrelse eller direktion.
2. Aktiekapital
Aktiekapitalen består af 80 stk. aktier a nom. 500.000 kr. Aktierne er ikke opdelt i klasser.
kr.
Ændringer i aktiekapitalen de seneste 5 regnskabsår:
Aktiekapital pr. 31.12.2010 40.000.000
Aktiekapital 31.12.2010 40.000.000
3. Egenkapital
Egenkapital 26.05.2010 40.000.000
Emissionsomkostninger (400.000)
Periodens resultat 2.340.647
Egenkapital 31.12.2010 41.940.647
4. Aktionærforhold
Selskabet har registreret følgende aktionærer med mere end 5% af aktiekapitalens stemmerettigheder eller på-
lydende værdi:
Artha Holding A/S
Peter Kårner Holding A/S
Hans Bøgh-Sørensen
Søren Svenningsen
Preben Jacobsen
5135-1694-13
TF D633111595931159503181100.docx
1106026EogSN81665