Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

2010

NEUROSEARCH

1105064EogSN55649

Je
IN

Erhvervs og Selskabsstyrelsen

— di j. 2011

 

 

 

 

 

 

 

 

Indhold

 

1105064EogSN55650

 

 

 

 

 

kllivoresta ktronæregogfandrejintnessen Len

Korom Neuicerdhn
ilovedgosnøgletal
kottethinesmodelogststrategn

SpecjalfarmatonsetnIngen

Vtcston æg veer

HunadeP

Orfeo pedleramdkedkendeer

NEDiseoveny
(Samarbejdsaftaleg

Riokesyirgognen koret
Vdenedslse

Åkornermkemmedion
Vikcomhoders code arver (CSR)

55

Rerrderebernne
fAssogierederselskaben
Besycke

ifedelse
læses

5=

Dan vende os gg

iNetrosearehikoncern regnskab]
Årre for mogemekkeer, Keureseard VS

(Supplerendelberetningt

æneve om urlggers
Fomiten Srekes

Fans Bov

Marta ogJonm Xourts

Fred ouldmen

Dr Anthony Ledaldd, MD

Kronik ar Crertes Sabine

DYWS G&G

3

==
=

ES S8 8

28

SSERNE

Pe.
Pe,
7Ø
0

as

een
FORRETNINCSNOGEL OSTRYEER

Resaukurerng med hand på
understøttelogistyrkelstratesiskafo kurs
les de 89

 

 

 

 

 

EURTRETONS EDEN

Hur (proper mt
kram, der tlhørren mykleese
(afilægemiddelstotternkaldetdopidinere
les ade 115

 

Ex år bayder av kommer ér nærmere
En gun por sete, men midte
Or år rænmere giro håb om, di
isyedommenikanibelrandlesa

 

 

1105064FogsN550651

 

 

 

 

 

   

Aa w NE NEUROSEARCH 2010 "

   

Vi er tættere på at.
blive.en profitabel.
specialfarmaforretning ”
med de lovende +
resultater med .
Huntexil?, som. blev.
rapporteret i i: 2010;

 
 
 
 
  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Til vores
aktionærer
og andre
interessenter

Nu hvor jeg skriver dette brev, har jeg været administrerende
direktør for NeuroSearch i seks måneder. Det har været

en stor oplevelse at fornemme medarbejdernes
engagement og de enorme kompetencer, vi har i
virksomheden. I løbet af denne periode har jeg også

mødt et bredt udsnit af vores interessenter, fra patienter,
plejere og opinionsdannere til aktionærer, biotekinvestorer
og de aktieanalytikere, der følger os. De er alle vigtige
interessenter inden for sygdomme i centralnervesystemet
(CNS), og det har virkelig været lærerigt, Derfor har vi

valgt at bringe fem artikler, der alle vedrører Huntingtons
sygdom og belyser nogle af de udfordringer, som patienter,
pårørende, plejere og patientorganisationer står overfor.

Det overordnede mål for NeuroSearch er at tilbyde

bedre behandling til patienter med CNS-sygdomme ved
at opbygge en specialiseret farmaceutisk virksomhed,
der kan identificere, udvikle, markedsføre og sælge

egne produkter, Vores vigtigste lægemiddelkandidat

er Huntexil? til behandling af Huntingtons sygdom.
Huntexil? er et ideelt lægemiddel for en virksomhed som
NeuroSearch. Den kommercielle udfordring — at nå vores
kundemålgruppe og informere markedet om fordelene
ved Huntexil? — er en overskuelig opgave, da der er tale
om et begrænset antal behandlingscentre og dermed
også et begrænset antal læger, der behandler denne
sygdom. Antallet af patienter er ligeledes begrænset,

idet der er omkring 100.000 patienter på verdensplan, og
Huntexil? har opnået "orphan drug”-status. Disse faktorer
tilsammen gør det realistisk for os at etablere en intern
organisation til at markedsføre og sælge Huntexil?, og det
er en unik mulighed for NeuroSearch til at blive en fuldt
integreret farmaceutisk virksomhed.

Vi har opnået meget lovende resultater i vores to fase
U/M-studier med Huntexil? i 2010. Vi nåede ikke de
primære effektmål (modified Motor Score (mMS)),
men i begge studier kunne vi rapportere stærke og
konsistente effekter på Total Motor Score (TMS). ] 2011
vil vi samarbejde med myndighederne i Europa og USA
for at finde frem til, hvordan vi bedst og mest effektivt
kan få Huntexil? frem til markedet.

1105064EogSN55653

ÅRSRAPPORT 2010 5

Bag ved Huntexil? er vi i gang med at opbygge en pipeline
af produkter til andre specialindikationer inden for
CNS-området. Vi gør fremskridt med både ordopidine og
seridopodine, og vi vurderer, at vi i 2011 kan bringe mindst
et af de to stoffer videre til fase II.

NeuroSearch har lang erfaring i at etablere alliancer
inden for ionkanalforskning og udvikling på CNS-området.
For at udnytte denne værdi og øge vores fokus på denne
ekspertise har vi oprettet NsDiscovery. Denne nye
divisions rolle vil være at etablere strategiske alliancer og
samarbejder med andre lægemiddelvirksomheder inden
for CNS-området. Vi har for nuværende to samarbejder —
Lilly og Janssen — der har fungeret siden 2009, og vi har
opnået store fremskridt i begge alliancer i 2010.

Med vores strategiske fokus på CNS-sygdomme søger

vi aktivt efter udlicenseringsmuligheder for tesofensine,
som vi anser for at være et af verdens mest lovende
produkter til fedmebehandling. I 2010 kom myndighederne
med en vis afklaring af deres syn på de potentielle
lægemidler mod fedme, og da fedme fortsat er en lidelse,
som WHO og andre sundhedsorganisationer har stor fokus
på, vurderer vi, at der er stor værdi i tesofensine for en
samarbejdspartner.

Som en del af vores strategiske prioritering offentliggjorde
vi i januar 2011 en reduktion af medarbejderstaben med
20%. Dette er ikke noget, vi er glade for, og jeg vil gerne
benytte denne lejlighed til at takke alle for deres bidrag til
udviklingen af NeuroSearch.

I januar 2011 præsenterede vi også en ny ledelse for
NeuroSearch, og vi er alle meget engagerede i at føre
NeuroSearch videre mod store resultater. Nu hvor jeg kan
se fremad, er det klart for mig, at vi kan skabe en unik og
værdiskabende virksomhed — både for vores medarbejdere,
aktionærer og andre interessenter.

Patrik Dahlen,
administrerende direktør

 

 

6 NEUROSEARCH 2010

Kort om
NeuroSearch

NeuroSearch er et europæisk biofarmaceutisk
selskab med to selvstændige forretningsområder,
der begge har deres fokus rettet mod nye
lægemidler til behandling af sygdomme i central-
nervesystemet (CNS).

Specialfarmaforretningen har en pipeline, der tæller
fem CNS-speciallægemidler i udvikling. Af disse
produkter er Huntexil? (pridopidine) længst fremme

i udviklingen som et unikt og nyt lægemiddel med
potentiale til at blive en frontløber inden for
behandling af Huntingtons sygdom. Vi agter at opbygge
en marketing- og salgsorganisation til at forestå salget

"af Huntexil? og efterfølgende CNS-speciallægemidler

på de væsentligste markeder.

Forskningsdivisionen, NsDiscovery, bygger på vores
veletablerede forskningsplatform inden før ionkanaler
og CNS-sygdomme. Divisionen har forskningsalliancer

med Janssen og Lilly samt en licenssaftale med Abbott.

NsDiscovery omfatter også en portefølje af kliniske
lægemiddelkandidater til udlicensering, herunder
tesofensine, der har vist enestående effekt

inden for behandling af fedme.

NeuroSearch er etableret i "Medicon Valley” med

hovedsæde ved København og datterselskab i Gøteborg.

Der er i alt ca. 220 medarbejdere pr. 1. marts 2011.

Børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S
(NEUR) — markedsværdi på 2,1 mia. kr.
pr. 1. marts 2011.

To selvstændige forretningsområder, begge med
fokus inden for CNS-sygdomme:

+ Likvider og værdipapirer på ca. 480 mio. kr.

+ Aktiekapitalfremskaffelse siden stiftelsen på
ca. 2,4 mia, kr. og partnerfinansiering på mere
end 1,6 mia. kr]

+ Medejerskab i tre biotekvirksomheder:
NsGene A/S, Sophion Bioscience A/S og
Atonomics A/S pr. 1. marts 2011.

" Pr, 31. december 2010

1105064EogSN55654

 

 

nye CNS-
speciallægemidler
i udvikling

NeuroSearch — En CNS-specialfarmaforretning

+ Hovedproduktet er Huntexil?, der har afsluttet et
fase II/Il-program inden for behandling af Huntingtons
sygdom, en "orphan drug”-indikation

+ Samlet pipeline med 5 nye CNS-speciallægemidler
i udvikling

+ Egen marketing- og salgsorganisation under opbygning.

NsDiscovery — En partner-finansieret
forskningsdivision

+ Førende ionkanal baseret forskningsplatform

+ Samarbejdsalliancer med Lilly og Janssen samt
en licensaftale med Abbott

+ En portefølje af kliniske programmer til udlicensering,
herunder tesofensine, der er klar til fase III inden for
fedme og overvægt.

 

 

Hoved-

og nøgletal

HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN (MIO. KR.)

Resultatopgørelse og opgørelse af
totalindkomst

Omsætning
Forskningsomkostninger
Udviklingsomkostninger
Resultat af primær drift
Finansielle poster
Resultat før skat

Årets resultat

Totalindkomst

Balance

Aktiver i alt
Likvider og værdipapirer
Egenkapital

Investering i materielle anlægsaktiver

Nøgletal (kr.)

Indtjening pr. aktie
Udvandet indtjening pr. aktie
Indre værdi

Børskurs, ultimo

Børskurs/indre værdi

Antal medarbejdere, gns.

2006

66,3
172,3
54,8
(186,7)
(25,5)

(212,2).
(212,2) :

(196,0)

1.267,5
387,0
657,7

12,9

(24,17)
(24,17)
53,38
321,5
6,02

199

2007

115,2
200,4
131,7
(253,5)
(41,3)
(294,7)
(268,4)
(311,6)

1.780,6
845,3
1.121,4
15,7

(21,17)
(21,17)
73,57
326,0
4,43

230

2008

66,8
216,8
176,9

(366,0)
(49,9

(415,9

(382,0

(444,5

Sme SD OND SI

1.245,8
453,4
844,1

50,3

(24,47)
(24,47)
53,61
136,0
2,54

242

ÅRSRAPPORT 2010 7

2009 2010
84,6 69,3
217,0 202,4
184,6 153,5
(355,8) (328,0)
24,6 21,8
(331,2) (306,2)
(287,1) (259,0)
(276,9) (216,7)
FS
1.630,0 1.391,5
808,5 480,6"
1.173,8 994,1
19,8 10,8
CC]
(16,39) (10,56)
(16,39) (10,56)
48,15 40,49
77,0 95,0
1,60 2,35
235 235

 

= Inklusiv fremtidige betingede betalinger fra samarbejdsparterne Lilly og Janssen på 99,0 mio. kr. (2009: 130,8 mio. kr.) og uudnyttede kreditter på 29,0 mio. kr. (2009: 28,3 mio. kr.) udgør

det samlede kapitalberedskab 608,6 mio, kr.

1105064EogSN55655

 

 

 

 

8 NEURØSEARCH 2010

 

Forretningsmodel

og strategi

I januar 2011 offentliggjorde vi en omstrukturering af organisationen med henblik
på at understøtte og styrke strategisk fokus. En omstrukturering der blandt andet
omfattede etableringen af en ny division, NsDiscovery.

Specialfarmaforretningen

Det primære mål med omstruktureringen er at allokere
optimale ressourcer til Huntexil? og sikre den bedst
mulige vej for produktet frem mod kommercialisering.

En international marketing- og salgsorganisation er
under opbygning. Det andet mål er at opbygge en pipeline
af speciallægemidler til behandling af væsentlige
neurologiske sygdomme. Produktkandidaterne
ordopidine og seridopidine forventes at blive de næste

af interne lægemiddelkandidater, der skal evalueres for
effekt i patienter, mens NSD-726 og NSD-801 er under
klargøring til studier i raske frivillige forsøgspersoner.
Nye lægemiddelkandidater skal komme dels fra
forskningsenheden i Gøteborg og deis fra samarbejder

og opkøb af kliniske produkter. Fokus vil være på områder,
hvor NeuroSearch på egen hånd kan bringe produkter
frem til registrering og markedsføring.

NsDiscovery

NeuroSearch er bygget på innovativ forskning inden

for centralnervesystemet, en forskning der er valideret
gennem en lang række samarbejder med internationale
medicinalselskaber. Vores forskning er i høj grad target-
drevet, det vil sige, at udgangspunktet for forskningen

er samspillet mellem lægemiddelstof og det protein,
stoffet skal virke på. Vi har gennem 20 år opbygget
betydelig viden inden for vores ekspertiseområder, ion-
kanaler og CNS-sygdomme, og dette har sammen med

en professionel projektkultur og en fokusering

på kvalitet i forskningen ført til adskillige succesfulde
forskningsaftaler med førende medicinalfirmaer og
udvælgelse af talrige lægemiddelkandidater. NsDiscovery
vil bygge videre på denne tradition og skabe en profitabel
forretning finansieret af forskningssamarbejder og på
længere sigt af milepæls- og royalty-betalinger.

 

FORRETNINGSMODEL

 

 

 

brmekukceekee.

 

 

 

 

 

NeuroSearch CNS forskning Egenudviklet pipeline Sal
Specialfarmaforretning Speciatistindikationer (f.eks. Huntexil?) g
> > >
KOS Diseneny forter ære . Fornavn Mitepede & ye
y Andto indkedener fete ceemn) (betalingen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1105064EogSN55656

 

 

 

 

 

1105064EogSN55657

 

 

 

SÅ, PRODUKT.

— [meDrs

 

Gl 1 opbygning afen |,
Bl 0 specialfarmaforretning

…—…—ogen partnerfinansieret

Don NsDiscovery division. gl

 

… Pipeline af CNS-speciallægemidler

VIRKNINGSMEKANISME

E INDIKATION

per] ben me

 

 

"" SARSRAPPORT 2010 "|

li

fi UDVIKLINGSTRIN

ven ruge mn
ede, Te
|:

9,

 

TT
|

 

 

 

 

 

 

 

 

 

" rer '

 

 

 

unges re

 

 

 

 

atornkrmdine

I i Hand men ll Hinge age IESTE [rem
RE Fm — …] [Tretorn || mytdine KR — ———l |
g Gemte le Perls dpetslnesker ol hagmene Cl .

||

||

 

— |æe

Portefølje af verdner for udvikling i partnerskab

PRODUKT INDIKATION PARTNER

i UDVIKLINGSTRIN

 

 

am]

FES

] [ Kr ENEcoIN

 

 

 

 

 

 

 

 

| Aare || am — ll Fasolt
| |[sssgme || Ao [ri
[mm cm ==
fra mm |] =

 

 

 

 

10 NEUROSEARCH 2010

Specialfarma-
forretningen

Det primære strategiske mål for NeuroSearch er

at opbygge en profitabel farmaforretning baseret på
indtægter fra egen markedsføring og salg af nye
speciallægemidler, der retter sig mød behandling

af CNS-sygdomme, hvor der er et udækket
medicinsk behov.

CNS-speciallægemidler — Hvad dækker det?
NeuroSearch definerer speciallægemidler som lægemidler,
der retter sig mod behandling af CNS-sygdomme, hvor:

1)  patientgrundlaget er så begrænset, at den fulde
kliniske udvikling kan finansieres og gennemføres

af virksomheden selv, og hvor

behandlingen primært forestås af specialister, hvilket
muliggør markedsføring gennem en begrænset
salgsstyrke.

2)

CNS-sygdomme

NeuroSearch har sine kompetencer primært inden før
sygdomme i centralnervesystemet og med særlig fokus
på neurologiske sygdomme karakteriseret ved alvorlige

bevægelsesforstyrrelser såsom Huntingtons sygdom,
Parkinsons sygdom, ataksi og Tourettes syndrom.

Primære mål for 2011

» Med afsæt i resultatet af diskussioner med de
regulatoriske myndigheder fastlægges den regulatoriske
vej for Huntexil? og indlede næste skridt på vejen mod
markedsregistrering '

+ Ansætte en Executive Vice President med ansvar

for International Marketing & Sales og fortsætte

opbygningen af en kommerciel organisation

Indlede fase II med ordopidine inden for Parkinsons

sygdom og/eller Indlede fase II med seridopidine

inden for behandling af Tourettes syndrom

Videreudvikle de to andre speciallægemiddel-

kandidater NSD-726 og NSD-801.

PIPELINE AF CNS-SPECIALLÆGEMIDLER

Produkt Indikation Virkningsmekanisme
Huntexil? Huntingtons sygdom Dopidine
Seridopidine Tourettes syndrom Dopidine
Ordopidine Parkinsons dyskinesier  Dopidine

NSD-726 Huntingtons sygdom lonkanal-modulator
NSD-801 Ataksi lonkanalt-modulator

Præklinik Fase I Fase il Fase III
[ IL II II I

Markedsreg.

 

USS SIE TS

FSK TTT

 

Specialfarmaforretningen har fem CNS-speciallægemidler under udvikling. Alle er identificeret som resultat af virksomhedens egen
lægemiddelforskning, henholdsvis i NeuroSearch Sweden og i ionkanal-programmerne under NsDiscovery. Hovedproduktet er Huntexil? (pridopidine),
der i et fase Il/III-program har vist unikke og lovende resultater som en ny behandling af Huntingtons sygdom. Til samme lægemiddelklasse som
pridopidine hører seridopidine og ordopidine, der begge forberedes til fase Il-udvikling til behandling af henholdsvis Tourettes syndrom og dyskinesier
relateret til Parkinsons sygdom. NSD-726 og NSD-801 er de senest tilkomne lægemiddelkandidater i pipelinen, og begge er i præklinisk udvikling

med sigte på at igangsætte kliniske programmer inden for behandling af Huntingtons sygdom og ataksi.

Alle produkter i pipelinen retter sig mod neurologiske specialindikationer forbundet med alvorlige bevægelsesforstyrrelser.

1105064EogSN55658

 

 

 

 

 

 

 

 

i
L
'

 

 

É
i

 

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 11

MISSION OG VISION

Det er vores mission gennem
udvikling og kommercialisering
af nye medicinske produkter
at skaffe lindring og forbedret
livskvalitet til patienter med
udvalgte CNS-sygdomme,

hvor der er et stort udækket
medicinsk behov.

Vi vil være:

Den førende udbyder af nye
speciallægemidler til
behandling af udvalgte
CNS-sygdomme.

Vores navn og vores produkter
vil være anerkendt af alle vores
interessenter — fra patienter
til partnere og investorer.

En lønsom
specialfarmaforretning
Gennem kontinuerligt at
bringe nye lægemidler på
markedet vil vi fastholde en
betydelig kommerciel position
og en stærk værdigenerering.

Specialfarmaforretningen
bygger på følgende fire
primære elementer, der skal
sikre grundlaget for, at vi kan
nå vores strategiske hovedmål:

Udbygning af interne
kliniske og regulatoriske
kompetencer, så vi kan være
optimalt gearet til at forestå
den fulde udvikling og
markedsregistrering af nye
CNS-speciallægemidler

Opbygning af en
salgsorganisation til at
markedsføre virksomhedens
produkter på de
væsentligste markeder,
herunder markeder i
Nordamerika og Europa

Sikring af en produktiv intern
lægemiddelforskningsenhed,
der kan medvirke til løbende
at udbygge vores pipeline af

CNS-speciallægemidler

En intensiveret og

fokuseret indsats inden

for forretningsudvikling

med henblik på selektivt

at indlicensiere og opkøbe
lægemiddelkandidater

og at indgå kommercielle
partneralliancer på udvalgte
markeder.

 

 

1105064EogsN55659

 

 

 

12 NEUROSEARCH 2010

Huntexil? (pridopidine)
Huntingtons sygdom:
Fase Ill

Huntexile (pridopidine) er et nyt lægemiddel, der tilhører
en ny klasse af lægemiddelstoffer kaldet dopidiner. I et
klinisk fase II/IlI-udviklingsprogram, med deltagelse af
664 patienter med Huntingtons sygdom, har Huntexil? vist
en enestående og gavnlig effekt på bevægelsessymptomer,
der er forbundet med sygdommen, samt en god
bivirkningsprofil. Der findes kun meget begrænsede
behandlingsmuligheder for disse patienter, og på
grundlag af resultaterne, der er set for produktet, vurderer
NeuroSearch, at Huntexil? udviser potentiale som et
betydeligt behandlingsmæssigt fremskridt på området.

NeuroSearch har færdiggjort en samlet datapakke på
Huntexil? med sigte på i første halvdel af 2011 at drøfte
fase II/III-resultaterne med de regulatoriske myndigheder
i USA og Europa. Disse drøftelser vil være afgørende for
at kunne definere den bedst mulige strategi frem mod en
markedsregistrering af produktet som en ny behandling
til Huntingtons sygdom. Det forventes, at NeuroSearch
inden medio 2011 vil være klar med en udmelding
vedrørende de regulatoriske udsigter for Huntexil?.

NeuroSearch ejer alle kommercielle rettigheder til
Huntexile, der har status som "orphan”-lægemiddel
(lægemiddel til sjældne sygdomme) hos både de
amerikanske (FDA) og de europæiske (EMA)
sundhedsmyndigheder. Det er virksomhedens primære
målsætning at opbygge en intern marketing- og
salgsorganisation og selv forestå kommercialiseringen
af produktet på de vigtigste markeder, herunder '
markederne i Nordamerika og Europa.

Huntingtons sygdom

Huntingtons sygdom er en invaliderende, dødelig og
uhelbredelig genetisk sygdom, som fører til beskadigelser
af nervecellerne i visse områder af hjernen, herunder i
basalganglierne og i hjernebarken. Sygdommen er arvelig,
og børn, hvis ene forælder har Huntingtons sygdom, har
50% risiko for at arve sygdommen.

Huntington-patienter har flere forskellige symptomer,

som typisk inddeltes i tre kategorier: bevægelsesforstyrrelser,
der indebærer tab af muskelkoordination, parkinsonisme,
chorea, dystoni og anormal gang og kropsholdning,

som i betydelig grad påvirker patienternes daglige
funktionsevne. Svækkede fysiske og kognitive funktioner
medfører tab af evnen til at planlægge og organisere

og psykiske ændringer, såsom depression og angst, er
almindelige men også maniske og psykotiske symptomer

1105064EogSN55660

Forskning Præklinik Fasel Fase II Fase lil
I BE Ek JE Jil I
o Huntexil?

Registrering

 

kan være til stede. Symptomerne indsætter typisk omkring
35 til 45-års-alderen, hvorefter patienternes tilstand
gradvist forværres, og deres forventede levetid med
sygdommen er 10-20 år.

I de sidste stadier af sygdommen får Huntington-
patienter behov for fuldtidspleje, og der eksisterer i

dag et stort udækket medicinsk behov. Der findes ingen
helbredelsesmuligheder eller effektiv behanding af
Huntingtons sygdom, og kun få nye lægemiddler er i
udvikling. Sygdommen rammer omkring én ud af hver
10.000 i de fleste vestlige lande, og der skønnes tilsammen
at være i alt ca. 70.000 Huntington-patienter i Nordamerika
og Europa. | andre dele af verden er forekomsten meget
varierende, men generelt lavere.

Kliniske resultater
Evalueringen af Huntexil? har omfattet to kliniske studier,
der begge blev afsluttet i 2010:

MermaiHD-studiet: et randomiseret; dobbelt-blindt og
placebokontrolleret fase IIl-studie med deltagelse af 437
Huntington-patienter fra otte europæiske lande, der blev
behandlet i 26 uger.

HART-studiet: et randomiseret, dobbelt-blindt og
placebokontrolleret fase Ilb-studie, hvor 227 patienter
med Huntingtons sygdom blev behandlet i 12 uger på en
række centre i USA og Canada. Patienterne blev behandlet
med Huntexil? (10 mg, 22,5 mg eller 45 mg — alle to gange
dagligt) eller placebo.

Effektmålene var de samme i MermaiHD- og HART-
studierne med den modificerede motorskala (mMS), der
er et mål for frivillig bevægelsesformåen i Huntingtons
sygdom, som det primære mål (= endpoint). MMS udgør
en delmængde af komponenterne fra den totale
motorskala, TMS, der måler motorisk funktion hos
patienter med Huntingtons sygdom. TMS var sekundært
effektmål i begge studier.

Resultaterne fra de to studier viser, at behandling med
Huntexil? giver en statistisk signifikant forbedring af
patienternes samlede motoriske funktion målt på TMS.

I MermaiHD-studiet sås en forbedring af TMS på 3,0 points
(p< 0,005) efter 26 ugers behandling i forhold til placebo,
og i HART var forbedringen 2,8 points (p< 0,05) efter

12 uger i forhold til placebo. På det primære effektmål,
mMS, sås en stærk tendens til effekt af behandling med

 

ÅRSRAPPORT 2010 13

 

Dopidiner — En helt ny klasse af lægemidler

Huntexil? er et produkt fra en helt ny klasse af lægemiddelstoffer etableret af
NeuroSearch, og som Verdenssundhedsorganisationen (WHO) har givet betegnelsen
dopidiner. Lægemiddelstoffer fra denne klasse er kendetegnet ved deres særlige,
stabiliserende indvirkning på dopamin-afhængige hjernefunktioner.

 

1105064EogSN55661

 

14 …… NEUROSEARCH 2010

100.000

Huntexil? i begge studier med en ændring, der blev målt
til 1,0 point (p = 0,042) i MermaiHD-studiet efter 26 ugers
behandling, i forhold til placebo og 1,2 points (p= 0,078)

i HART-studiet efter 12 ugers behandling, i forhold til
placebo. Ingen af studierne mødte dog de forudbestemte
signifikansniveauer for effekt på mMS-skalaen.

Endvidere har resultaterne fra fase II/III-programmet
vist, at den effekt, der er observeret for de
sammensatte motoriske effektmål, TMS og mMS, er
drevet af signifikante forbedringer af klinisk vigtige
bevægelsessymptomer, såsom gang, balance og
håndbevægelser.

En analyse af de samlede datasæt fra studierne

viste en signifikant forbedring af patienternes
bevægelsessymptomer målt på TMS til 2,1 points (p< 0,01)
og en ændring målt på mMS til 0,6 point (p<=0,12) efter
12 ugers behandling med Huntexil? i forhold til placebo,
og en signifikant forbedring målt på såvel TMS til 3,3
points (p< 0,001) som mMS til 1,2 points (p< 0,01) efter

26 ugers behandling i forhold til placebo.

I begge studier har Huntexil? vist en favorabel tolerabilitet
og sikkerhedsprofil, og der er ikke konstateret nogen
behandtingsrelaterede ulemper i form af en forværring af
andre sygdomstegn og -symptomer. Resultaterne af en 26
uger lang åben sikkerhedsfortængelse til MermaiHD-studiet
har vist, at 12 måneders behandling med Huntexil? er

veltolereret og sikker for patienter med Huntingtons sygdom.

Med resultaterne fra MermaiHD- og HART-studierne er det
for første gang nogensinde lykkedes at påvise en gavnlig

1105064EogSN55662

mennesker på
verdensplan menes
at lide af Huntingtons
sygdom

effekt på Huntington-patienters motoriske symptomer
uden samtidig forværring af andre symptomer.

Igangværende kliniske aktiviteter

I USA og Canada, hvor HART-studiet blev udført, har
NeuroSearch igangsat et åbent klinisk studie uden
forudbestemt behandlingsperiode, kaldet Open-HART,
Studiet indledes for at imødekomme udtrykte ønsker fra
patienter, som har deltaget i studiet, og deres læger om
fortsat behandling med Huntexil?.

I dette studie vil patienter, der har fuldendt behandling
i HART-studiet, blive tilbudt at genstarte behandling
med Huntexil?, indtil der er opnået markedsregistrering
af produktet i de pågældende lande. De første patienter
forventes at kunne påbegynde behandling i det åbne
studie i anden kvartal 2011.

Kommercielle aktiviteter

NeuroSearch har etableret et europæisk compassionate
use-program for at sikre fortsat adgang til Huntexil? for
Huntington-patienter, der har fuldendt behandlingen i den
åbne forlængelsesfase til MermaiHD-studiet. Programmet
er aktivt i alle de otte europæiske lande, hvor MermaiHD-
studiet er blevet udført og forløber tilfredsstillende.

NeuroSearch allokerer yderligere ressourcer til
opbygningen af en marketing- og salgsorganisation, hvilket
vil gøre det muligt for selskabet at være i tættere dialog
med patientorganisationer og førende eksperter inden for
Huntingtons sygdom.

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 15

Huntingtons sygdom — kliniske motorskalaer

Den totale motorskala, TMS, er den hyppigst anvendte skala til vurdering af
bevægelsesforstyrrelser relateret til Huntingtons sygdom og bruges i klinisk afprøvning samt
observationsstudier. Den indeholder 31 vurderingspunkter, fordelt i 15 grupper, der spænder
over et stort interval af bevægelsesfunktioner, og som vurderes af lægen fra 0 (”normal evne/
fravær af symptom”) til 4 (”mest alvorlig/kan ikke udføres”). Det er således en kategorisk
skala hvor enhver ændring per définition er mulig at observere klinisk.

TMS har vist sig at korrelere med funktion og bevægelsessymptomer og ligeledes at give
en god forudsigelse for behovet for institutionalisering af patienterne. Således er
bevægelsessymptomer ikke kun væsentlige diagnostiske målepunkter for Huntingtons
sygdom, men ligeledes grundlag for patientens generelle sygdomspåvirkning og lidelse.

En gruppe på 10 komponenter fra TMS udgør den modificerede motorskala, mMS og har
også været anvendt i Huntexil? (pridopidine) studier. mMS inkluderer komponenter som
håndbevægelser, tale, bevægelsesstivhed, bradykinesier samt balance- og gangfunktion, men
indeholder ikke ufrivillige bevægelsesfunktioner, dystoni, chorea og øjenbevægelser. mMS

er tæt korreleret til TMS og har ligeledes tæt korrelation til patientens funktionelle stadium.

EGB
HUNTINGTONS SYGDOM — KLINISKE SKALAER OG EFFEKTMÅL FOR BEVÆGELSESFORMÅEN

 

Den totale motorskala, TMS

 

 

 

(Øjenbevægelsern i bende gjerne
oe Fo punkter 4 PÆDykWseløjenbevægelsen
fra TMS &. Ujonsrveægrlseskedighed

 

 

 

 

 

4, Dyer alebenxend

&, Ingo

G. Finger annet

7. Kasite og åbne hænderne
Neve-håneHrmelade svenseding
G. Røst = anne
(OSBradykines langsom hed

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(denimodificerede!
i GL vs
witt gf |. Må Dystomt En
o SIG |? ti punkere TMS
el
18. Gang
1, Tandom walking

(SÆBalanceresistens]

 

 

 

 

 

 

1105064EogSN55663

 

 

16 NEURØSEARCH 2010

Forskning — Præklinik Fase | Fase |] Fase III
CY SETT 1

o Seridopidine

Registrering

Seridopidine

Seridopidine — Tourettes Syndrom:
Under forberedelse til klinisk fase I!

Seridopidine (tidligere benævnt ACR343) tilhører ligesom
Huntexil? den nye lægemiddelklasse benævnt dopidiner,
som NeuroSearch har etableret.

Med henblik på fortsat udvikling af seridopidine er
NeuroSearch i gang med at evaluere en række udvalgte
CNS-specialindikationer, herunder Tourettes syndrom
og nedsat gangfunktion med fastfrysningsperioder/
balanceforstyrrelse i Parkinsons sygdom.

Tourettes syndrom behandles i dag bl.a. med neuroleptika,
der ligesom seridopidine virker på dopaminsystemet

i hjernen. Dopidinernes unikke virkningsmekanisme
indikerer, at seridopidine vil være fri for mange af de
bivirkninger, der ses ved brug af neuroleptika.

Det første fase |I-studie med seridopidine forventes at
kunne indledes i 2011.

EEN
TOURETTES SYNDROM

Tourettes syndrom er
opkaldt efter den franske
læge George Gilles de la
Tourette, som beskrev
sygdommen i 1885.
Tourettes syndrom er en
neurologisk lidelse, og før
diagnosen stilles, skal der
gennem mere end et år
forekomme forskelligartede
ufrivillige bevægelser og
ufrivillige lyde, ligesom
det skal fastslås, at symp-
tomerne ikke skyldes
andre sygdomme eller

medicinering. Sygdommen
debuterer i 2-21 års
alderen, og symptomerne
kan konstateres hos lidt
over 1% af befolkningen

i denne aldersgruppe.

1105064EogSN55664

Forskning — Præklinik Fase I Fase II Fase III

FIK SKG
H Ordopidine

Registrering

Ordopidine

Ordopidine — L-Dopa-induceret dyskinesier
i Parkinsons sygdom:
Under forberedelse til klinisk fase il

Ordopidine (tidligere benævnt ACR325) tilhører også
klassen af dopidiner. Resultaterne fra prækliniske

studier af ordopidine indikerer, at dette stof har sit
primære potentiale inden for behandling af Parkinsons
sygdom. Det første fase II-studie med ordopidine forventes
at blive rettet mod dyskinesier, som er kraftige ufrivillige
bevægelser, der opstår hos Parkinson-patienter efter
nogle år i behandling med L-Dopa, der aktuelt udgør
standardbehandlingen på området. Studiet forventes

at kunne indledes i 2011.

NeuroSearch evaluerer i øjeblikket ordopidine i et fase
Ib-tolerabilitetsstudie med henblik på at påvise, at stoffet
har en god sikkerhedsprofil i Parkinson-patienter med
L-Dopa-inducerede dyskinesier.

En
DYSKINESIER

Parkinsons sygdom kan
ikke helbredes, men symp-
tomerne kan kontrolleres.
Den vigtigste medicinske
behandling er L-Dopa, som
er effektiv til behandling af
symptomerne, Imidlertid
fører behandling med
L-Dopa til udvikling af alvor-
lige bevægelsesforstyrrelser,
kaldet dyskinesier, hos op
mod 90% af patienterne.
Selv milde former for
dyskinesier medfører ofte,
at L-Dopa-behandlingen må

begrænses med øget tab af
patientens bevægelsesevne
til følge. Der findes i dag
ingen effektiv behandling
af L-Dopa-inducerede
dyskinesier.

 

 

 

1105064EogSN55665

Forskning — Præklinik Fase |
CR 7777
no NSD-726

Fase |] Fase lil Registrering

NSD-726

NSD-726 blev identificeret fra et af forsknings-
programmerne under NsDiscovery. Stoffet blokerer en
specifik ionkanal, der findes i hjernens immunceller,
kaldet mikrogliaceller. Et for højt aktivitetsniveau af
mikrogliaceller, antages at spille en væsentlig rolle i flere
neurologiske sygdomme, herunder Huntingtons sygdom.
Laboratorieforsøg har vist, at mikrogliacellernes vækst
og dannelse af neurotoksiske substanser hæmmes, når
denne specifikke ionkanal blokeres. Prækliniske forsøg
tyder også på en lovende nervebeskyttende effekt gennem
denne virkningsmekanisme, og NeuroSearch undersøger
nu NSD-726's sygdomsmodificerende potentiale.

For en beskrivelse af Huntingtons sygdom, se side 12
under Huntexil? (pridopidine).

ÅRSRAPPORT 2010 17

Forskning — Præklinik Fase |
US
oa NSD-801

Fase Il Fase III Registrering

NSD-801

NSD-801 er en ny præklinisk lægemiddelkandidat, der
er udvalgt fra et andet NsDiscovery-ionkanalprogram,
som udgør en ny tilgang til behandling af bevægelses-
sygdomme, specielt ataksi.

Nervesystemet i lillehjernen hos ataksi-patienter udvikler
atypisk og upræcis aktivitet, der forårsager symptomatisk
ataksi, som gradvist kan føre til nervedød. NSD-801 er

en ionkanal-stimulator, som normaliserer aktiviteten i
forbindelse med dannelsen af nerveimpulser og beskytter
muligvis også disse nerveceller fra at dø.

EEN
ATAKSI

Ataksi er en gruppe af
arveligt betingede neuro-
logiske sygdomme
forårsaget af forlængelser
af visse proteiner og er
således forårsaget af den
samme type af genetiske
forstyrrelser, som forårsager
Huntingtons sygdom.

De fejlagtigt forlængede
proteiner påvirker lille-
hjernen og rygmarven,

og ataksi-patienter oplever
et progressivt tab af
bevægelseskontrol,
kropsholdning og evnen

til at tale.

Ataksi hører til gruppen
af sjældne sygdomme
("forphan-sygdomme”),
for hvilken der i dag ikke
eksisterer nogen
medicinsk behandling.

 

 

 

 

B KERES ENØ

NIsDisCOVernv

Nebiscrery bygger på 0 år pak emne
iillaureterredn. Mere and OC sier er blevet ukolgi til
Fræk uekikdag, og fmrensring fe arne ker
bidraget mad over 16 ma. kr = kopkelt, som er
vestre former rskang og veltding, Som run
ADM her NeDisoveny were en sverige dyser under
Nommsærcd A/S, og mål ao, at dMconan skellvere
centrene fa unga al 20,

Fadknuingen i Nedikonvany ar koncert om ONS-
æren ger grever aen gun meg
i-oærrlgt orne = fonkeneler der uegør de
molekylære ålesomidemyellægemiddelstolterskalivitke!
på. MW lrergennen 20 år olygrg bay viden inden
(forvoresispeoalistomrademogdettelhakgsanmenined]
En rokker roder og les på kedede
af højne kvalt i ordningen fertile end 0
(sdecestuldestorskningsgogudvklingsattalemediførendej
ImedieinaldoglbrotekselskaberdEnistor delta fivores)
Kningsprogrammederrettetmodtattindelnyejogibed rel
kræmmer behandling ar VS-ygiemme, og vi ker
(senestleveretikliniskelkandidaterindeniboruntingtons]
sygdomliNSDsÆ6 fo gtata KS INS DES OMI etroSea role
reinen

zontviudertlestera ff dercam 00 edanbejderel

NED vær td opægt i alllenceme med Ultky
(oguanssenkmenstenimndjelenhedlidjvistonenvilfarbejdel
medlatomsætterdeninyestelvidenlindeniromonkana la
forskumeodGeNSssyg dom mejtilmyemedielnalkemiskej
Frogeer, com nemme fr mye altaner

ivoresitokusområderdindenitogeNnSsIsysdom men fatter
blanddandedepilepsiksmerternetromflalnmatonsk
Udelsegsamusygdommendentorstyneronmærksom hede
koncentratjonsevnelogtanbejdshukommelsettiisammen
kalder kogniv geunkiion.

WdovertorsknimngsalljancerneromfattemNsbISGOVEnY
(Qefaliselskabetstlægemiddelkandigateræderdenbestemnt
fovideretudviklmetoomrankedsføringtisamarbejdelmed
ærmerne bla tsgkenene.

Neurosearehlhaggenhermrentårrækkeværetiførendel
in or randkroner derne ke
ar ionerne, egu undereger gkker NED I
ilklincke fee kemeler.

(cammagaminossmørsyretegdedaverordnede
(aktivitetshæmmendelsisnalstofdmelrotransmitten)

uhrernentogINSsDIscoveryhagadresseretstorskellige
tllgangeltilnvelleægemiddelbehandlingerggen nen
imodtlationtagspeeitik kel GABAgteceptortynerddedmest
femskrine rok esgreEr på ar fombee
lægemiddeltkandidatersomimodtleredGABNaGap role ned
En com rer ingen Aller kun ker veg ek på GABAel-
pre. See sager annges et eve
EET kning den de reed bringe,
(delsestordelmestudbredtefansstdæmpendeltægenidlen
bereg), om fee Val fe Holimemra
Hochedterudoverhargstotternel poæntele dl
behandling af ammer og alepge KSD-721 hører
itilrdennelklasseraftsubtynesetektivellægemiddelkandidatere
OU er tin css daemonrert yedig
(separatonimellemfønskedeviikninger oe bivikknlmeers

Nikotinzteceptormodulatoker

Or inden for køn fonerelamne fer ere
iREDkcrvery vært hands mere and 10 år. Fra 10609
Ul 00 Ææmerejede Korner med Aso inden
forområdetmogtavikungsstolfernefABrs 890 ABI SS GO)
var carrier er dere amerlejde AFF-Æ04 harviet
enten postiv sekt I fore Fender med OND
peenm Abbør rakerer AES fee Fouder
medhenbtikpdadudviklefdennellægemddelkandidat
i brenetng ea velge former for kormike
forstyrrelsertelateredtilforskelligetONSssysdommen
(AB I5560erdlisesom En P-nr
konen

iukotintecentorededinvolverediibeatbejdningenrag
informatontosadskilligelklniskerstudtemmedinikotlnrog
ante safe, der virker på ikonerne her pådet
or redinger ar koge funkdtener Kedset Kognitiv

(fun ktjonisesttenrækkersygdomtetinklusivejskizaften pm
Aron orden AD, germ ede
symptomerasomtersvælesmanbehandlelmedicinsktid ag
Nyere kinek forkang fer dsvden ve yde aneke
ankokneegtonmedemrer bende
pression og rouge mer, ogorekker brugen er
isetektivemikotinreceptotmodtlatorerstilsygeafvænningtet
(klinisiaveletanleredbebandlungspunelpdEndellpinarden!
ivestesbasalvidenskabelfgsttorsknimglndikerettanvissel
niKotintegentorsubtypernspjllervietigeltollersforforsKkellige
inflammatoriskejnjogessertsavelsomtudenitodhlernene
nvilketantyderheldnvesteranetitiskelmUligsheder

 

1105064EogSN55666

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 19

| ' Monoamintransportere

' Monoaminerne serotonin, dopamin og noradrenalin er

| vigtige neurotransmittere i menneskets hjerne. Forskere
| i NsDiscovery har mange års erfaring med design,

optimering og afprøvning af stoffer, der kan blokere for
disse monoaminers genoptagelse i nervecellerne, hvorved

Mere end 30 stoffer deres funktion forstærkes. En afbalanceret funktion af

er blevet udvalgt til neurotransmittersystemerne er nødvendig for, at hjernen
ag "1,13 kan fungere normalt, mens ubalancer eller forstyrrelser

præklinisk udvikling, og kan føre til en række CNS-sygdomme, herunder

betali nger fra partnere Huntingtons sygdom, Parkinsons sygdom, demens,

har bidraget med over depression og angst.

1,6 mia. kr. Tesofensine er en monoaminreuptakehæmmer,
som i kliniske fase II-studier har vist en enestående
vægtreducerende effekt. NeuroSearch har skabt en
omfattende datapakke for tesofensine, som sammen
med et oplæg til et fase III-udviklingsprogram er
blevet vurderet og accepteret af de regulatoriske

 

  

 

| . . ou
SEE DL n HER

ae dem u emne
1105064EogSN55667

 

 

 

 

 

20 NEUROSEARCH 2010

 

sundhedsmyndigheder i USA. Medicinsk behandling
af fedme forestås fortrinsvist af alment
praktiserende læger. Det betyder, at markedsføring
og salg af produktet kræver en meget betydelig
salgsorganisation, og det er derfor vores mål at
indgå en aftale med en større medicinalvirksomhed
om den fortsatte kliniske udvikling, registrering og
markedsføring af produktet.

NeuroSearch har evalueret NSD-788, der er en anden
monoaminreuptakehæmmer, i fase I-studier til
belysning af stoffets virkningsmekanisme (Proof of
Mechanism). NSD-788 har en unik virkningsprofil
sammenlignet med andre monoaminreuptakehæmmere,
og resultaterne af de kliniske forsøg viste, at stoffet

i frivillige forsøgspersoner har effekt både på det
serotonerge og det dopaminerge neurotransmitter-
system i hjernen og har en god sikkerhedsprofil.

Modulatorer af kaliumkanaler

Kaliumkanaler har været et centralt forskningsområde
næsten siden starten af NeuroSearch, og i NsDiscovery
er vi stadig meget aktive på dette område. De to
nytilkomne speciallægemidler i NeuroSearch-
pipelinen, NSD-726 og NSD-8071, er begge modulatorer
af specifikke kaliumkanaler, og det er muligt at flere
udviklingskandidater kan vælges i 2011. Omkring 80
forskellige typer af kaliumkanaler findes, hvilket gør
dem til den mest forskelligartede familie af ionkanaler.
Kaliumkanalerne kan inddeles i familier baseret på
det stimulus, der kræves for at åbne kanalen.

1105064EogSN55668

Samarbejdsaftaler

Alliancen med Lilly

I februar 2009 indgik NeuroSearch en forsknings-

og udviklingsalliance med Lilly inden for nye
ionkanalmodulatorer. Formålet med samarbejdet er at
frembringe og udvikle nye CNS-lægemidler baseret på
helt ny viden om specifik ionkanal-modulation.

Samarbejdet omfatter patentrettigheder og knowhow fra
både NeuroSearch og Lilly og løber i første omgang i tre år.
Aftalen indeholder en mulighed for forlængelse i op til to
år mod yderligere betaling til NeuroSearch. NeuroSearch
er ansvarlig for forskningsprogrammerne og potentielt
også for den tidlige lægemiddeludvikling. Alliancen

giver Lilly forskellige optioner på licensrettigheder til de
lægemiddelkandidater, der udvælges og modnes under
samarbejdet. Ved udnyttelse af en option overtager Lilly
samtidig ansvaret for den kliniske udvikling såvel som
registrerings- og markedsføringsaktiviteter.

I henhold til aftalen er NeuroSearch berettiget til at
modtage op til 13 mio. USD fra Lilly i upfrontbetalinger
og forskningsfinansiering over de første tre år, hvoraf
5 mio. USD (29,2 mio. kr.) blev betalt ved aftalens
indgåelse. Lilly foretog endvidere en aktieinvestering

i NeuroSearch på 17 mio. USD (99,2 mio. kr.). For hvert
produkt, der succesfuldt udvikles og markedsføres
under alliancen, er NeuroSearch berettiget til
milepælsbetalinger på op til 320 mio. USD og til
royaltybetalinger af Lillys globale salg af produkterne.

 

 

 

 

   

Alliancen med Janssen

Alliancen med Janssen blev indgået i august 2009

som en samarbejdsaftale, der dækker forskning,
udvikling og kommercialisering af nye lægemidler til
behandling af forskellige CNS-sygdomme. Alliancen

vil indledningsvist løbe i tre år med en option til
Janssen om at forlænge med op til to år mod yderligere
finansiering til NeuroSearch.

Så længe alliancen løber, er NeuroSearch ansvarlig

for forskningsprogrammerne og den tidlige udvikling

af lægemiddelkandidaterne. Janssen har forskellige
optioner på licensrettighéder til enkeltstoffer, .
der er dækket af aftalen. Efter overdragelse af
licensrettigheder vil ansvaret for og finansieringen af
alle videre udviklings- og kommercialiseringsaktiviteter
overgå til Janssen.

1105064EogSN55669

' 16 KEE

 

 

 

Med de nye alliancer
og de milepæle, . :
der er nået, rundede |
selskabets samlede
finansiering fra
partneraftaler

1,6 mia. kr.

I henhold til aftalen er NeuroSearch berettiget til
at modtage i alt 32 mio. EUR fra Janssen. Heraf
faldt 5 mio. EUR (37 mio. kr.) kontant og 15 mio. EUR
(112 mio. kr.) som aktieinvestering i NeuroSearch
ved aftalens indgåelse, mens 12 mio. EUR udgør
forskningsfinansiering for de tre år til betaling

i 2010 og 2011.

For hvert produkt, der succesfuldt udvikles og
markedsføres under alliancen, er NeuroSearch
berettiget til milepælsbetalinger på op til 213 mio.
EUR samt til tocifrede royaltybetalinger af globale
salgsindtægter.

 

 

 

22 NEUROSEARCH 2010

Risikostyring

og intern kontrol

At udvikle lægemidler er forbundet med store økonomiske
risici. Udviklingstiden strækker sig typisk over mange år, og
omkostningerne er store, samtidigt med at sandsynligheden
for at nå til markedsføring er forholdsvis lille.

I NeuroSearch vurderes risikoen i hvert enkelt
lægemiddelprogram og virksomhedens samlede risiko
løbende, og i den årlige strategiske planlægning tages
specifikt hensyn til videnskabelige, udviklingsmæssige,
kommercielle og finansielle risici. Det er ledelsens
opfattelse, at NeuroSearch ikke har forretningsmæssige
og videnskabelige risici, som ligger ud over, hvad der er
almindeligt for den farmaceutiske branche.

Videnskabelige og udviklingsmæssige risici

Følgende forhold vurderes løbende for alle forsknings- og
udviklingsprogrammer i et fastlagt komitéarbejde, hvor
såvel videnskabelige medarbejdere som ledelse medvirker:

+ Det videnskabelige rationale (kendt eller ny mekanisme)
Selskabets interne viden og eksperimentelle modellers
styrke

Tiltrækning og fastholdelse af medarbejdere med
relevant viden og erfaring

Teknologiske begrænsninger

Kompleksiteten af den kliniske udvikling, adgangen

til patienter og hvor hurtigt, der kan etableres bevis

for effekt (Proof of Concept)

Forekomst af uventede og uønskede bivirkninger,

selv sent i udviklingsforløbet (fase II og III)
Myndighedernes vurdering af en lægemiddelkandidats
effekt- og sikkerhedsprofil og sandsynligheden for
endelig godkendelse.

Kommercielle risici

Følgende forhold vurderes i forbindelse med påbegyndelse
af et forsknings- eller udviklingsprogram og løbende i
forbindelse med revurdering af pipelinen:

Graden og rækkevidden af patentbeskyttelse
Markedsstørrelse (sygdomsforekomst og forventet
udvikling i patientantal)

Konkurrencesituation (eksisterende behandling såvel
som andre nye lægemidler under udvikling til samme
sygdom)

Udviklingstiden og omkostninger forbundet hermed
Interesse fra potentielle samarbejdspartnere
Markedsadgang.

1105064EogSN55670

De lovende resultater af de kliniske studier med Huntexile
har øget sandsynligheden for, at dette produkt kan bringes
frem til markedet.

Finansielle risici

De finansielle risici vurderes løbende af selskabets ledelse
og indgår i rapporteringen til bestyrelsen, Der lægges

vægt på:

+ Finansieringsmuligheder via eksisterende og nye
partneraftaler

+ Finansieringsmuligheder via aktiemarkedet

+ Udviklingsprogrammernes kortsigtede likviditetsprofil

+ Likviditetsstyring og forvaltning.

Styring af udvalgte risici

Kapitalberedskab

NeuroSearch har besluttet selv at gennemføre det
fulde udviklingsforløb og kommercialiseringen af
udvalgte produkter og dermed påtage sig større risiko i
senfaseudviklingen og kommercialiseringsforløbet, som
også indebærer myndighedsgodkendelser og ansvar

for produktion.

Det betyder, at NeuroSearch indtil de første produkter

når markedet, vil være kapitalforbrugende via investering

i forskning, udvikling og kommercialisering. Det er derfor
væsentligt, at virksomhedens finansielle beredskab til
enhver tid er tilstrækkeligt. Ved alle bestyrelsesmøder
modtager bestyrelsen rapportering omkring omfanget og
rækkevidden af virksomhedens finansielle beredskab samt
ledelsens vurdering af muligheden for at tilvejebringe den
fornødne kapital.

NeuroSearch følger en partnerstrategi, som reducerer

en stor del af de finansielle risici. Der er i dag stærke
forsknings- og udviklingsaftaler med de internationale
medicinalvirksomheder Lilly, Janssen og Abbott. Disse
aftaler tilfører både likviditet og værdifuld knowhow
direkte til NeuroSearch og betaler væsentlige dele

af de omkostninger, der er forbundet med at udvikle

nye lægemidler. Partnerne vil ligeledes forestå
kommercialiseringen af de produkter, der identificeres
under samarbejderne. | forbindelse med indgåelse af
partnerskabsaftaler foretager den eksterne partner

altid en grundig evaluering af programmerne omfattende
såvel videnskabelige som kommercielle aspekter.

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 23

 

Ledelsen vurderer løbende eksisterende og nye
potentielle partnerskaber. Det er ledelsens vurdering,

at NeuroSearch som konsekvens af de udviklings- og ye

licensaftaler, der indgås med store medicinalkoncerner, BE

har en favorabel risikoprofil i forhold til virksomheder

i biotekbranchen generelt, NeuroSearch
Sikring af virksomhedens drift og aktiver opererer ien
NeuroSearch har tegnet forsikringer til dækning af …

både eventuelle driftstab, tab som følge af erstatningskrav risikofyldt sektor

i forbindelse med kliniske studier samt tab af aktiver

i forbindelse med brand, tyveri el. lign. Alle forsikringer

varetages af eksterne forsikringsmæglere, der mindst Det kræver god

én gang årligt rapporterer om, hvorvidt virksomhedens .
forsikringsdækning anses for at være forsvarlig og rimelig. kommerciel
Administration af likvide beholdninger dømmekraft og
Bestyrelsen har vedtaget retningslinjer for, hvorledes 1 1c1 1
virksomhedens likvide beholdninger, herunder effektiv risikostyring

værdipapirer, skal administreres. Denne "treasury policy”
beskriver blandt andet hvilke værdipapirer, der må
investeres i, og at sådanne investeringer skal varetages
og forvaltes af investeringsafdelinger i førende danske
pengeinstitutter. Endvidere beskriver virksomhedens
"treasury policy” retningslinjer for anvendelsen af
finansielle instrumenter. Bestyrelsen gennemgår
dokumentet mindst én gang om året og sikrer, at
retningslinjerne er forsvarlige og i overensstemmelse
med virksomhedens drift,

Hovedelementerne i selskabets interne

kontrol- og risikostyringssystemer i forbindelse med
regnskabsaflæggelsesprocessen

NeuroSearch har valgt at offentliggøre hovedelementerne
i selskabets interne kontrol- og risikostyringssystemer

i forbindelse med regnskabsaflæggelsen på
virksomhedens hjemmeside (www.neurosearch.com/
Default.aspx?ID=7508). Ligeledes har NeuroSearch

valgt at offentliggøre den lovpligtige redegørelse for
virksomhedsledelse, jævnfør årsregnskabslovens & 107 b,
på hjemmesiden.

1105064EogsSN55671

 

 

 

24

NEUROSEARCH 2010

 

Videnledelse

Videnledelse i NeuroSearch er at sikre, at akademisk
viden anvendes innovativt og målrettet til udviklingen
af patenterbare og kommercielt attraktive produkter.
Kun gennem en konstant opbygning og udnyttelse af
viden kan NeuroSearch bevare sin position som en"
innovativ inden for forskning og udvikling i lægemidler.

Derfor arbejder vi fokuseret med videnledelse, som
defineres som den del af ledelsesarbejdet, der drejer
sig om at tilvejebringe, organisere, dele, udvikle'og
forankre videnressourcer.

Fokus og nye muligheder - "
For at øge virksomhedens viden og dermed støtte vores

forskning med en vedvarende strøm af nye projektidéer,

er det nødvendigt, at vores forskere løbende holder sig
ajour inden for deres ansvarsområde og samtidigt har
frihed til at forfølge deres videnskabelige I teorier.

Dette opnås bl.a. gennem:

» Deltagelse på konferencer og i i videnskabelige
netværk
+ Publicering af videnskabelige artikler

"+ Undervisning af studerende.

For forskere i NsDiscovery er det at skrive
videnskabelige artikler en aktivitet, der mere end ,
noget andet sikrer, at de kan holde sig ajour med ;

… udviklingen på deres videnskabelige områder.

NeuroSearch har indført en succesparameter for
virksomhedens innovationskraft: Hver enkelt forsker"

”skal være medforfatter på mindst en videnskabelig

artikel hvert andet å år.

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 . 25

 

em 2

 

NÆ
.

Det er vigtigt for
selskabets fremtid
til stadighed at

”…,… producere, validere

1400 og udnytte ny viden

 

   
    

ie skrive sikrer viden

NeuroScaroh har gennem de saneste år amvendt publikationer af videnskabelige
artikler mål for videnskabelig produktivitet,

AF de 28 forskere, der i hele parfeden var ansat i blologiske/
farmakologiske aiddinger i Ballerup, var de 28 62%) medforfetiore på mindst
er] emvidenskabelig artikel i porfoden 2009-2010. Tallet har stabilt omkring

oa 80% gennem de sanesie syv år.

 

 

mm semTT? eg,

1105064EogsNns5673

 

 

26 NEUROSEARCH 2010

Aktionær-
information

NeuroSearch er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S
under fondskoden 1022466 (NEUR) og indgår i MidCap+
segmentet.

Udvikling i kurs og markedsværdi i 2010

Den 30. december 2010 blev NeuroSearch-aktien noteret
til en lukkekurs på 95,0 kr. mod en lukkekurs på 77,0 kr.

i slutningen af 2009, Det svarer til en kursstigning på
23,4% set over 2010. Til sammenligning steg NASDAQ OMX
Copenhagen Biotech-indekset med 1,0%, mens NASDAQ
OMX Copenhagen A/S' Midcap-indekset steg med 12,8%.
Det amerikanske biotekindeks NASDAQ Biotechnology
steg med 13,8%.

Den samlede kursudvikling i NeuroSearch har således

i 2010 ligget over de generelle aktieindeks. Volatiliteten i
aktien har døg også været meget høj, og aktien har dagligt
i 2010 været omsat mellem 944.456 kr. og 354 mio. kr.

Året 2010 var et begivenhedsrigt og turbulent år for
NeuroSearch. | første del af året offentliggjorde
NeuroSearch resultaterne fra MermaiHD fase IIl-studiet
med Huntexil? til behandling af Huntingtons sygdom.
Resultaterne viste en signifikant effekt på motorisk formåen
målt på den totale motorskala, TMS, for Huntingtons
sygdom, men studiet nåede ikke sit forudbestemte primære
effektmål, som var den modificerede motorskala, mMS.
Senere på året offentliggjorde selskabet resultaterne af et
fase II-studie, HART-studiet, der viste samstemmende

resultater; en signifikant effekt målt på TMS, mens
effekten målt på mMS ikke nåede det prædefinerede
signifikansniveau. | begge studier viste Huntexil? en god
sikkerhedsprofil. På basis af de samlede resultater fra
MermaiHD og HART kan det konkluderes, at Huntexil?
udviser lovende potentiale som et unikt virkende og
veltolereret lægemiddel, der giver Huntington-patienter
en forbedring af en række væsentlige motoriske
symptomer og dette uden at forværre andre sygdomstegn
og -symptomer. Forekomsten af Huntingtons sygdom
vurderes til 1 ud af 10.000 personer i den vestlige verden,
og globalt menes der at være flere end 100.000 patienter.
Denne prævalens blev underbygget i en artikel publiceret
iThe Lancet i juni 2010, der konkluderede, at de offentlige
opgørelser af sygdomsforekomst hidtil har været kraftigt
undervurderede. Der er i løbet af året sket ændringer i
selskabets direktion og herunder et skifte på posten som
administrerende direktør.

Aktiekapitalen i NeuroSearch er i 2010 udvidet med 0,72%
som følge af warrant-baserede aktieudstedelser på i alt
174.439 stk. nye aktier. Følgelig har stigningen i selskabets
markedsværdi ligget en smule over stigningen i aktiekurs,
og pr. 31, december 2010 var selskabets markedsværdi på
2,3 mia. kr. imod knap 1,9 mia. kr. ultimo 2009, svarende til
en stigning over året på 19,5%.

Udvikling i omsætning .
| 2010 var den totale omsætning i NeuroSearch-aktien

 

KURSUDVIKLING 2010

250,00 Kurs Omsætning i NeuroSearch-aktien (kr) - 400.000.000 NASDAQ

 

Biotechnology

 

 

 

350.000.000 mn
200,00 OMX Copenhagen
300.000.
000 -Mid. Cap Pl
250.000.000
150,00 NeuroSearch
200.000.000
OMX Copenhagen
100,00 150.000.000 Biotech, Pl
7 100.000.000
50,00
— 50.000.000
0,00 70
Januar 2010 December 2010

 

 

1105064EogSN55674

 

 

 

 

 

GEOGRAFISK FORDELING AF AKTIEKAPITAL"

[] Danmark: 52%
m USA: 21%
m Storbritannien: 18%

É Europa uden Storbritannien
my, og Danmark: 9%

x = anslået fordeling

 

på 3,8 mia. kr., svarende til en gennemsnitlig daglig
omsætning på 15,2 mio. kr., og i alt blev 29,2 mio. stk.
aktier handlet. | 2009 lå den totale omsætning på 1,4 mia.
kr., svarende til en daglig omsætning på 5,8 mio. kr. og
med i alt ca. 14,0 mio, aktier handlet. Den kraftige stigning
i omsætningen af selskabets aktier er sket primært som
følge af en stærk investorinteresse for Huntexil?,

Seneste udvikling i kurs og omsætning

Fra ultimo 2010 og frem til 1. marts 2011 er kursen på
NeuroSearch-aktien og selskabets totale markedsværdi
faldet med 13% til hhv. 83,50 kr. og 2,1 mia. kr.

Aktiekapitalen

Pr. 31. december 2010 havde NeuroSearch en samlet
aktiekapital på nominelt 491.078.940 kr., fordelt på
24.553.947 stk. aktier a nominelt 20 kr. imod hhv.
487,590.160 kr. og 24,379.508 stk. aktier ultimo 2009.

Forhøjelsen af aktiekapitalen i løbet af 2010 er resultatet
af to mindre aktieudvidelser, der begge blev gennemført
som følge af udnyttelsen af warrants, tildelt til bestyrelse,
direktion og øvrige medarbejdere i 2005 som led i
selskabets warrantprogram.

Således udstedte NeuroSearch den 16. marts 2010
153.257 stk. nye aktier a nominelt 20 kr., svarende til en
forhøjelse af aktiekapitalen på nominelt 3.065.140 kr. Den
22. marts udstedtes 21.182 stk, nye aktier a nominelt 20 kr.,
svarende til en kapitalforhøjelse på nominelt 423.640 kr.
Der resterer ikke yderligere warrants fra 2005-tildelingen.
De to warrant-baserede kapitalforhøjelser i 2010 tilførte
NeuroSearch et samlet provenu på 27,2 mio. kr.

"Ejerstruktur

Den 31. december 2010 havde NeuroSearch i alt 24.184
navnenoterede aktionærer, der samlet ejede 18.902.581
stk. aktier. Det svarer til, at 77,0% af den samlede
udestående aktiekapital er registreret i selskabets ejerbog.
I løbet af 2010 fik NeuroSearch 838 flere navnenoterede
aktionærer, og samtidig er der sket en stigning i den
samlede registrerede andel af kapitalen på 6,4%.

Selskabets aktier er ihændehaverpapirer, og der foreligger
derfor ikke en eksakt opgørelse over deres placering.

Følgende har meddelt, at de ejer mere end 5% af
aktiekapitalen i NeuroSearch:

1105064EogSN55675

ÅRSRAPPORT 2010 27

ATP
Kongens Vænge 2
3400 Hillerød

Glaxo Group Limited
Berkeley Ave., Greenford
Middlesex, UB6 ONN,
England

NeuroSearch forventer ikke at udbetale aktieudbytte,

før virksomheden gennem egen indtjening har opnået et
tilstrækkeligt finansielt grundlag herfor. Denne målsætning
forventes realiseret gennem kommercialisering af

egne speciallægemidler kombineret med indtjening fra
samarbejdsaftaler.

Finanskalender for 2011

Den ordinære generalforsamling afholdes onsdag den

27. april 2011 kl. 16 på Radisson Blu Falconer Hotel,
Falkoner Allé 9, 2000 Frederiksberg. Samme dag udsender
NeuroSearch sin delårsrapport for 1. kvartal 2011.

Finansiel rapportering i 2011

"27. april 2011

Ordinær Generalforsamling og delårsrapport for
1. kvartal 2011

25. august 2011
Delårsrapport for 2. kvartal 2011

17, november 2011
Delårsrapport for 3. kvartal 2011

Interne børsetiske regler

Bestyrelsen, ledelsen og alle øvrige medarbejdere i
NeuroSearch er underlagt selskabets børsetiske regler.
Det indebærer, at de berørte personer kun må handle.
med NeuroSearch-aktier i fire uger efter offentliggørelse
af henholdsvis års- og delårsrapporter. NeuroSearch har
etableret et overvågningssystem, hvor de interne handler
i virksomhedens aktier følges.

Warrantprogram

Selskabets warrantprogram er etableret for at tiltrække,
motivere og fastholde højt kvalificerede medarbejdere.

I tilrettelæggelsen af programmet har NeuroSearch

lagt vægt på at sikre, at både nye og eksisterende
medarbejdere ser en direkte sammenhæng mellem

det arbejde, de udfører, og værdiskabelsen for hele
virksomheden.

Ledelse og alle øvrige medarbejdere deltager i
warrantprogrammet. Programmet er baseret på tildeling
af warranter én gang årligt for derved at sikre en balance,
som både tager hensyn til den enkelte medarbejders
udvikling, selskabets resultater og udviklingen i
virksomhedens aktiekurs.

Udnyttelseskursen fastlægges på basis af aktiekursen
på tildelingstidspunktet. Bestyrelsen har vedtaget, at

 

 

28 NEUROSEARCH 2010

programmet ikke på noget tidspunkt må udgøre mere
end 10% af den udstedte aktiekapital (ved udgangen af
2010 udgjorde det samlede warrantprogram 9,3%

af aktiekapitalen).

I november 2010 udstedte bestyrelsen 650.000 warrants
(133.000 stk. til direktionen og 517.000 stk, til øvrige
medarbejdere), der berettiger optionsindehaverne til at
tegne aktier til en samlet nominel værdi på indtil 13.000.000
kr. til kurs 94,06 kr. pr. aktie på tildelingstidspunktet.

Investor relations (IR)

Det er vores ønske at fastholde en åben, effektiv og
dynamisk kommunikation med investormarkedet og
herunder især med vores aktionærer, aktieanalytikere
samt pressen i både ind- og udland. Vi tilstræber, at der
er vedvarende nem adgang til relevant information og
dialog med ledelsen vedrørende virksomhedens
forretningsmæssige og finansielle udvikling samt
strategi og mål. .

Hensigten med en effektiv kommunikations- og
informationspolitik er at give NeuroSearch-interessenter
det bedst mulige grundlag for at vurdere virksomhedens
aktiviteter og udsigter og dermed hjælpe med til at sikre,
at kursen på NeuroSearch-aktien bedst muligt afspejler
virksomhedens reelle værdi.

Som et dansk noteret selskab er vores kommunikation
underlagt reglerne for videregivelse og offentliggørelse af
information som fastlagt i Værdipapirhandelsloven og i
Regler for Udstedere af aktier på NASDAQ OMX København
fondsbørsen. Vores vigtigste IR & kommunikationsmæssige
redskaber er således selskabs- og pressemeddelelser, der
udsendes og distribueres via NASDAQ OMX Københavns
nyhedsservice samt gennem vores egen email-distribution.

Samtlige meddelelser placeres efterfølgende på vores
hjemmeside. Herudover er den direkte kontakt og dialog
med alle investormarkedets interessenter særdeles
vigtig. Således afnolder NeuroSearch løbende individuelle
møder med investorer og analytikere, præsentationer

og telefonkonferencer i forbindelse med vigtige
selskabsmeddelelser, ligesom selskabets ledelse også
deltager på investorkonferencer og øvrige
kapitalmarkedsrelaterede arrangementer i ind- og udland.

IR-aktiviteter

Ledelsen i NeuroSearch har i løbet af 2010 afholdt en
lang række møder med investorer og aktieanalytikere og
præsenteret virksomheden på flere investorkonferencer
i USA og Europa.

Herudover stiller NeuroSearch også fortsat op og
præsenterer virksomheden på privatinvestor-møder
arrangeret af NASDAQ OMX Copenhagen, Dansk
Aktionærforening, banker og aktieserviceudbydere

i Danmark.

NeuroSearch er under analysedækning af samtlige af
de største investeringsbanker i Danmark og Norden.

En bred analysedækning er vigtigt for at sikre en korrekt
prisfastsættelse af virksomhedens aktier og en god

1105064EogSN55676

omsættelighed. Det er samtidig vigtigt for at tiltrække øget
interesse fra udenlandske institutionelle investorer.

Aktionærbreve

To gange årligt udsender vi et brev til vores navnenoterede
aktionærer, hvori den administrerende direktør informerer
om udviklingen i virksomheden og redegør for de vigtigste
planer og udsigter for det kommende halvår. Det seneste
aktionærbrev er til enhver tid tilgængeligt på vores
hjemmeside. ,
Herudover udsender vi et velkomstbrev til alle nye
navnenoterede aktionærer med oplysninger om vores
investorservice.

Hjemmeside

Vi tilstræber, at vores hjemmeside (www.neurosearch.com)
altid er opdateret, således at vores aktionærer og andre
interessenter til enhver tid kan få et overblik over status
og udsigter for den samlede virksomhed og for de enkelte
produkter i udvikling.

På hjemmesiden er der adgang til et arkiv over de
seneste fire års selskabs- og pressemeddelelser, års- og
delårsrapporter samt selskabspræsentationer.

Nyhedsservice pr. e-mail og sms

Vi tilbyder alle aktionærer og andre interessenter at til-
melde sig vores e-mail-service for automatisk at modtage
alle selskabs- og pressemeddelelser direkte via e-mail
eller sms.

Tilmelding til virksomhedens e-mail- og sms-service

kan ske direkte på www.neurosearch.com under "Investor
relations/Mailing list”,

ANALYTIKERLISTE

ABG Sundal Collier ASA Jyske Bank
Esplanaden 34A, Vestergade 8-16,
1263 København K 8600 Silkeborg
Carnegie Bank A/S Nordea Bank
Overgaden neden Vandet Danmark A/S
9B, 1414 København Strandgade 3,

0900 København
Credit Suisse
One Cabot Square, London
E14 4QJ, England

Skandinaviska
Enskilda Banken AB
Kungstrådgårdsgatan 8,
S-106 40 Stockholm
Sverige

Danske Equities
Holmens Kanal 2-12,
1092 København

Handelsbanken
Capital Markets
Amaliegade 3,

1256 København

 

 

 

 

 

 

irere —

Virksomhedens
- soclale ansvar (CSR)

 

december heavitede Neunscerch arte dg
MG bali comndetsnetværkehvorvediselskabetfornlisten
sisktilfadefterleveldeltpl nope definere da fliNE

For medejere og ledelsen i NcurScarch bend det,
Evan højere end diger ul ymer
dokumentere vores code arvelader eg
(aktiviteterdlnogtestlrældebetødidetmatavilskullerdefmerej
vares polkik og tar tlee, vi skulle hes, hvad
vi aid hende or Dat velkre orale Neunmdcarcdh
(era avisormivlgksomhedfageregsoejaltansvaktigdfaltej
hkercender.

Derforkamviogsamedistoagelædelbakkefopromkrng
Corel mær og ale de CSR inktedver, vi her ignget
siden. 009 ennemvoresiketneforretningfagvores]
CR sraegdi øreker via maver wie melerede
ogtliekdke nye kolleger Vi ønsker at eet pod
atyk på vores omærden ved et og dagen ogdele
innovatlonigennemtstrategiskefalljancemedivores]
ærme renmere og des

Vi lever op tt FN Clobal Omend pre, men
Neurosearebitagerskridtetviderelosiproriteren
(desudenidyrevelfærdedergspilledeniligtjorollelfor
vr kreere.

Vi lever op til FN Global
Compacts ti principper,
men NeuroSearch tager
skridtet videre ved også at
prioritere dyrevelfærd

Jeg håber, dn vil five negre al vwres CSR eikegdi,
(detindeholderklarerpoltikkedogtinnovetivetaktivitetere
isomimedarbejdernelllNettosearehhamimplenrenteret
i

Jrrcerren tree spændende CSR-kag i formid.

Feutk Delen
co

bemeekien cpummrer virkomheder
ErsermregerR-roper), om rikrnggi
HE ormene på Ananke.
(aspx D=19588

 

 

 

 

 

 

 

30 NEUROSEARCH 2010

 

Regnskabsberetning

Årsrapporten for 2010 omfatter koncernregnskabet for
NeuroSearch A/S, der inkluderer moderselskabet og detre
100% ejede dattervirksomheder NeuroSearch Sweden AB,
Poseidon Pharmaceuticals A/S og NSExplorer A/S.

Likviditet og kapitalberedskab .

Pr. 31. december 2010 var de likvide midler inklusive
værdipapirer 480,6 mio. kr. Værdipapirer består primært af
højlikvide obligationer med kort løbetid. Derudover er der
fremtidige betingede betalinger fra samarbejdsparterne
Lilly og Janssen, samt uudnyttede kreditter på kr. 128,0
mio. Det samlede kapitalberedskab pr. 31. december 2010
var i alt 608,6 mio. kr.

Den 16. marts 2010 udstedte NeuroSearch 153.257 stk.

nye aktier a nominelt 20 kr., svarende til en forhøjelse af
aktiekapitalen på nominelt 3.065.140 kr. Den 22. marts 2010
udstedtes yderligere 21.182 stk. nye aktier a nominelt 20
kr., svarende til en kapitalforhøjelse på nominelt 423.640 kr.
Begge kapitalforhøjelser vedrørte udnyttelse af warrants
tildelt bestyrelse, direktion og øvrige medarbejdere i 2005
under selskabets warrantprogram. De to warrant-baserede
kapitalforhøjelser i 2010 tilførte NeuroSearch et netto
provenu på 27,1 mio, kr.

Resultatopgørelsen

I 2010 har koncernen realiseret et underskud af primær
drift på 328,0 mio. kr. (2009: 355,8 mio. kr.). Resultatet

er ca. 20 mio. kr. bedre, end den tidligere offentliggjorte
resultatforventning om et regnskabsmæssigt underskud

i størrelsesordenen 350 mio. kr. Den primære årsag er en
lavere værdiansættelse af de 650.000 warrants, som er
udstedt i 2010, og at indregningen først er sket ultimo året.
Desuden har udviklingsomkostningerne generelt været
lavere end forventet,

Årets resultat efter skat blev et underskud på 259,0 mio.
kr. (2009; 287,1 mio. kr.).

I resultatet for koncernen indgår et samlet underskud
efter skat på i alt 100,6 mio. kr. (2009: 116,1 mio. kr.) fra
dattervirksomhederne NeuroSearch Sweden, Pøseidon
Pharmaceuticals og NSExplorer. Heraf har NeuroSearch
Sweden påvirket resultatet med et underskud efter

skat på 101,0 mio. kr. (2009: 117,0 mio. kr.).

Omsætning
Koncernen har for 2010 realiseret en omsætning på 69,3

1105064EogsSN55678

mio. kr. (2009: 84,6 mio. kr.), fra indtægter fra forsknings-
og udviklingssamarbejder med Lilly og Janssen.

Omkostninger
De samlede omkostninger for koncernen blev 397,4 mio. kr.
(2009: 440,4 mio. kr.).

Udviklingsomkostningerne faldt fra 184,6 mio. kr. i

2009 til 153,5 mio. kr. i 2010. Lidt over halvdelen af
udviklingsomkostningerne var relateret til færdiggørelse
af udviklingsprogrammet med Huntexil? (pridopidine),
mens den anden halvdel primært vedrørte fase li-
forberedelse af seridopidine og ordopidine samt udvikling
af lægemiddelkandidater i sen præklinisk fase.

Forskningsomkostninger faldt fra 217,0 mio. kr. i 2009 til
202,5 mio. kr. i 2010.

Administrationsomkostninger steg fra 38,7 mio, kr. i 2009
til 41,4 mio. kr. i 2010.

Finansielle poster, netto
Finansielle poster udgjorde en netto indtægt på 21,8 mio.
kr. (2009: indtægt 24,6 mio. kr.).

Koncernens andele af resultaterne i de associerede
selskaber — NsGene A/S, Sophion Bioscience

A/S, Atonomics A/S og ZGene A/S — er indregnet i
resultatopgørelsen med et samlet underskud på
1,6 mio. kr. (2009: 13,1 mio. kr.).

| 2010 beløb finansielle indtægter sig til 48,8 mio. kr. (2009:
48,0 mio. kr.), primært bestående af valutakursgevinster
med 19,6 mio. kr. (2009: 7,2 mio. kr.) og dagsværdiregulering
af finansielle aktiver med 29,2 mio. kr. (2009: 36,8 mio. kr:).

[ 2010 beløb finansielle omkostninger sig til 25,4 mio. kr.
(2009: 23,7 mio. kr.), indeholdende renteomkostninger

til bl.a. selskabets ejendom og leasingydelser med 10,6
mio. kr. (2009: 11,6 mio. kr.), valutakurstab med 11,1 mio.
kr. (2009: 8,2 mio. kr.) og finansielt element af betinget
vederlæggelse vedrørende NeuroSearch Sweden AB med
3,7 mio. kr. (2009: 3,9 mio. kr.).

Skat

NeuroSearch koncernen har et ikke aktiveret
skatteaktiv på 495 mio. kr. (2009: 401 mio. kr.),
hvoraf ca. 151 mio. kr. kommer fra koncernens

 

 

 

 

svenske aktiviteter. Af skatteaktivet fra de svenske
aktiviteter er 143,4 mio. kr. indregnet og modregnet
i den udskudte skatteforpligtelse, der stammer fra
virksomhedssammenslutningen med NeuroSearch
Sweden AB i 2006.

For 2010 er der i resultatopgørelsen indregnet en
skatteindtægt på 47,2 mio. kr. (2009; 44,1 mio. kr.),
som følge af kursregulering af skatteforpligtelsen og
det indregnede skatteaktiv, samt indtægtsførsel af
en del af årets stigning i skatteaktivet fra de svenske
aktiviteter.

Resultatdisponering
Årets underskud på 259,0 mio. kr. for koncernen foreslås

overført til næste år.

Balancen

Ved udgangen af 2010 var balancesummen 1.391,5 mio. kr.

(2009: 1.630,0 mio. kr.).

Årets nettoinvesteringer i materielle og immaterielle
anlægsaktiver udgjorde i alt 11,5. mio. kr., primært relateret
til laboratorieudstyr (2009: 23,2 mio. kr., heraf udgjorde
investeringen i immaterielle anlægsaktiver, som er en
investering i en ny kemidatabase 3,4 mio. kr.).

NeuroSearch har i 2010 investeret 6,3 mio. kr. i associerede
virksomheder (0,9 mio. kr. i ZGene A/S og 5,4 mio. kr. i
Atonomics A/S).

De likvide midler inklusive værdipapirer var 480,6 mio. kr.
ultimo 2010 (2009: 808,5 mio. kr.).

Pengestrømsopgørelsen

1 2010 udviste årets pengestrømme fra driftsaktiviteter

et forbrug på 358,5 mio. kr. mod et forbrug på 241,4 mio.

kr. for 2009. Ændringen er primært relateret til forskydning

i driftskapital, som har haft en negativ påvirkning på
pengestrømmene i 2010 på 52,3 mio. kr. Forskellen relateres
blandt andet til tidsforskydning mellem modtagelse

af betalinger fra samarbejdskontrakterne med Lilly og
Janssen og den regnskabsmæssige indregning fra disse
kontrakter.

Investeringsaktiviteter udviste en tilgang på 307,6 mio.

kr. sammenholdt med et forbrug på 586,1 mio. kr. for

2009. Beholdningen af obligationer varierer fra periode

til periode, idet NeuroSearch trækker på disse for at
finansiere driften. Ændringen mellem 2009 og 2010
afspejler provenuet fra fortegningsemissionen i november
2009 og den efterfølgende afhændelse af disse obligationer
til finansiering af driften.

Finansieringsaktiviteter udviste en tilgang på 48,6 mio.
kr. mod en tilgang på 612,8 mio. kr. i 2009, Den højere
tilgang i 2009 skyldes fortegningsemissionen, som gav
NeuroSearch et nettoprovenu på 602,3 mio. kr.1 2010 er
tilgangen primært relateret til et provenu på 27,1 mio. kr.
fra udstedelse af aktier i forbindelse med udnyttelse af
warrants. '

1105064EogSN55679

ÅRSRAPPORT 2010 31

De likvide midler pr. 31. december 2010 var herefter
26,3 mio. kr. (2009: 28,7 mio. kr.) og værdipapirer pr. 31.
december 2010 var 454,3 mio. kr. (2009: 779,7 mio. kr.).
Likvider og værdipapirer pr. 31. december 2010 var i alt
480,6 mio. kr. (2009: 808,5 mio. kr.).

Egenkapitalopgørelsen

Egenkapitalen er påvirket negativt i koncernen af årets
resultat med 259,0 mio. kr., mens den er påvirket positivt
med 27,1 mio. kr. fra udstedelse af aktier i forbindelse med
bestyrelse, direktion og øvrige medarbejders udnyttelse
af warrants.

Finansielle risici

Der henvises til omtalen i afsnittet "Risikostyring og intern
kontrol” på side 22-23 samt til oplysninger om finansielle
risici i note 23.

Nærtstående parter .
Nærtstående parter er selskabets direktion, bestyrelse,
datterselskaber samt de associerede virksomheder.

De associerede virksomheder er Sophion Bioscience A/S,
NsGene A/S, ZGene A/S og Atonomics A/S.

Begivenheder efter regnskabsårets udløb

I januar 2011 annoncerede NeuroSearch en
restrukturering af virksomheden for at understøtte og
styrke det strategiske fokus. Ændringen skal sikre fuld
understøttelse af selskabets strategi om at blive en
lønsom specialfarmavirksomhed med fokus på sygdomme
i centralnervesystemet. Grundlaget for tilpasningen af
NeuroSearch er at sikre, at der sættes optimale ressourcer
bag Huntexil? (pridopidine) på produktets vej frem til
kommercialisering. Samtidig blev forskningsaktiviteter

i NeuroSearch organiseret i en ny division, NsDiscovery.

I forbindelse med restruktureringen er der bl.a. sket en
samlet personalereduktion på ca. 20% i NeuroSearch.

NeuroSearch A/S har solgt sin aktiepost i det associerede
selskab ZGene A/S pr. 27. januar 2011. Salget har ikke
indbragt nøgen indtægt, og salget forventes ikke at have
nogen væsentlig indflydelse på regnskabet 2011.

Forventninger til 2011
NeuroSearch forventer et underskud før finansielle poster
og andre resultatandele i størrelsesordenen 325 mio. kr.

 

 

32 NEUROSEARCH 2010

Associerede
selskaber

NsGene A/S (26,8%)

Biologiske lægemidler til behandling af CNS-
sygdomme

NsGene udvikler nye biologiske produkter til behandling
af neurologiske sygdomme. Selskabet blev stiftet i
december 1999 og er udskilt fra NeuroSearch.
Selskabet har siden stiftelsen arbejdet med førende
forsknings- og udviklingsteams i biofarmaceutiske
selskaber og akademiske institutioner om en løsning til
at levere proteinfaktorer hen over blod-hjerne-barrieren
og til at identificere nye neurotrofiske proteiner med
behandlingseffekt i nervesystemet.

Forsknings- og udviklingsaktiviteterne er fokuseret på en
egenudviklet kapsel- og cellebaseret levering af biologiske
produkter og egenudviklede neurotrofiske proteiner.
NsGene udvikler med afsæt i selskabets EC Biodelivery'"
platform implanterbare lægemiddelprodukter, der afgiver
terapeutiske stoffer til centralnervesystemet til behandling
af neurologiske sygdomme, for hvilke der er et stort behov
for effektive behandlinger, herunder Alzheimers sygdom,
Parkinsons sygdom og intraktabel epilepsi. NsGene har
med henblik på at styrke selskabets produktportefølje
opbygget en faktorpipeline af neurotrofiske proteiner, der
har potentiale til at blive nye CNS-behandlinger, der kan
gives til patienter som et EC Biodelivery'" produkt eller
som en proteinformulering til injektion.

I 2010 indgik NsGene og Biogen Idec en ny licensaftale,
hvorved Biogen Idec erhvervede de fulde rettigheder

til NsGenes vækstfaktor Neublastin. indgåelsen af den
nye aftale om Neublastin, gav NsGene et engangsbeløb
på 6 mio. USD. Herudover vil NsGene modtage årlige
licensbetalinger på 1,5 mio. USD og signifikante royalty-
betalinger af indtægter fra slut-produktet. Biogen Idec
Inc. er ansvarlig for udvikling og finansiering af Neublastin,
som er under klinisk afprøvning i et Fase I/I| studie med
henblik på at blive godkendt som et nyt lægemiddel mod
neuropatisk smerte.

NsGene har desuden videreført udviklingen af NSG0202,
der er i klinisk udvikling indenfor Alzheimers sygdom.

De første kliniske resultater har valideret dette produkts
sikkerhed og tolerabilitet, samt vist lovende tendenser
med hensyn til at bremse sygdommens forløb. Derudover
har NsGene med succes gennemført flere prækliniske
studier med den egenpatenterede vækstfaktor Meteorin,
der har udvist potentiale til behandling af Huntingtons
sygdom og neuropatisk smerte.

1105064EogSN55680

 

 

Overordnet set har NsGenes produktportefølje potentiale
til at blive banebrydende og sygdomsmodificerende
lægemidler til behandling af alvorlige nervesygdomme.

Sophion Bioscience A/S (30,1%)

Screening-løsninger til automatisk patch clamping
Sophion Bioscience fokuserer udelukkende på at levere
avancerede produkter og integrerede løsninger til
automatisk patch clamping i levende celler. Selskabets
produkter anvendes til effektivisering af den præ-kliniske
udvælgelse og optimering af lægemiddelkandidater i
medicinal- og biotekselskaber verden over, og Sophion
har positioneret sig som en af de førende leverandører
inden for dette område.

Produktporteføljen, bestående af QPatch 8 & 8X, QPatch
16 & 16X, QPatch HT & HTX, er mikrochipbaserede
automatiske patch clamp-systemer, som giver data af
høj kvalitet på et ægte industrielt grundlag. Sophion
opnåede i løbet af 2010 fortsat to-cifrede vækstrater i
både omsætning og resultat til trods for gennemgribende
omstruktureringer blandt mange af selskabets største
kunder. Væksten har derfor i 2010 hovedsageligt været
drevet af det fjernøstlige marked.

Sophion modtog i november Ernst & Youngs pris
"Entrepreneur of the Year 2010” inden for life science
i Danmark.

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 33

NEUROSEARCH KONCERNSTRUKTUR?

 

 

 

 

 

 

 

I I [ ] i ]
Moderselskab 100%-ejede datterselskaber Associerede selskaber
NeuroSearch A/S NeuroSearch Sweden AB Sophion Bioscience A/S
(ejerandel: 30,1%)
Poseidon Pharmaceuticals A/S" NsGene A/S
(ejerandel: 26,8%)
NsExplorer A/S" Atonomics A/S
(ejerandel: 18,8%)
” Pr. 1. marts 2011

x Der foregår ingen aktiviteter I selskabet

Atonomics A/S (18,8%)

Atonomics har udviklet et universelt "point of care” -
instrument, Atolyzer?

Atolyzer? er et lille og handy point of care-instrument,

der anvendes til konstatering af sygdom, sundhedskontrol
og forebyggende diagnostik af klinikere, praktiserende
læger, laboratorier og andre i sundhedsvæsenet.

Atolyzer?-platformen vil med dens fremtidige
applikationer potentielt gøre det muligt at foretage
sundhedstjek hjemme.

En Atolyzer?-test sker i et enkelt trin, hvor en dråbe blod
fra en finger testes direkte på beholderen. Testen udføres
automatisk, og resultatet vises inden for 15 minutter.

Med Atolyzer? opnår man den samme analytiske
sensitivitet og resultater, der er sammenlignelige

med resultater opnået med store centrale .
laboratorieinstrumenter. Atolyzer? er baseret på de samme
kemiske principper og testprincipper som de centrale
laboratorieinstrumenter, mens væskekredsløbene er
formindsket, så en engangsbeholder indeholder et fuldt
kredsløb. Nye tests kan let og med lav risiko integreres

i Atolyzer?-platformen. Resultatet er pålideligt og er derfor
umiddelbart anerkendt i kliniske kredse.

Atonomics har indgået en samarbejdsaftale med et
japansk farmaceutisk selskab om lanceringen af en
hjertetest på det japanske marked i løbet af 2011/12.
Det japanske selskab skal forestå produktion, salg
og markedsføring i Japan.

1105064EogSN55681

Atonomics forventer i løbet af 2011 at indgå en global

samarbejdsaftale med et ledende diagnostisk selskab
for i fællesskab at udvikle yderligere hjertetests samt

tests indenfor andre sygdomsområder.

Atonomics forventer, at Atolyzer? platformen vil have

et stort markedspotentiale, da den henvender sig dels
til eksisterende markeder (kliniske laboratorier), men

i lige så høj grad til det nye og spændende "personalized
medicin”-marked, som omfatter kombination af en
diagnostisk test med et lægemiddel for på forhånd

at kvalificere effekten af lægemidlet på den enkelte
patient. Ligeledes forventer selskabet, at Atolyzer?-
platformen kan bistå rationaliseringsbestræbelser
indenfor sundhedsvæsenet ved at medvirke til at
udvikle telemedicin området, som omfatter"at patienten
i vidt omfang kan selv-teste hjemme, mens test
resultater overføres til en sundhedsdatabase for videre
diagnosticering og behandling.

 

 

 

34 NEUROSEARCH 2010

Bestyrelse

Generalforsamlingsvalgte

Thomas Hofman-Bang

lan Talmage

 

Allan Andersen

 

 

Formand

Adm, direktør i NKT Holding A/S

(født 1964, uafnængigt bestyrelsesmedlem,

indtrådt i bestyrelsen 2007, medlem af

revisionskomitéen) |

» Enrække ledelseshverv i NKT-koncernen

” William Demant Holding A/S,
bestyrelsesmedlem

Torbjårn Bjerke

Senior Vice President, Strategy and Global
marketing i Bayer Schering Pharma AG

(født 1950, uafhængigt bestyrelsesmediem,
indtrådt i bestyrelsen i 2009, medlem af den
videnskabelige komitée)

+ SantoSolve AS, bestyrelsesmedlem

Anders Ullman

 

 

Adm. direktør i Karolinska Devetopment AB

(født 1962, uafhængigt bestyrelsesmedlem,

indtrådt i bestyrelsen i 2006, medlem af den

videnskabelige komitée)

- DBV Technologies S.A., bestyrelsesmedlem

» Action Pharma Holding I A/S,
bestyrelsesmedlem

+ Selskabet af 20.02.2002 ApS,
bestyrelsesmedlem

= TBIOTECH ApS, medlem af direktionen

1105064EogSN55682

Executive Vice President og Head of R&D

Nycomed

(født 1956, uafhængigt bestyrelsesmedlem,

indtrådti bestyrelsen i 2008, medlem af den

videnskabelige komitée)

» Nycomed GmbH, Konstanz, Tyskland,
medlem af direktionen

»+ Nycomed Asset Management GmbH,

Konstanz, Tyskland, medlem af direktionen

+ Nycomed Private Ltd, Mumbai, Indien,
medlem af direktionen

AA Consult ApS, direktør

(født 1945, afhængigt bestyrelsesmedlem,
indtrådt i bestyrelsen i 1989, formand for
revisionskomitéen)

» Ethical Econdmy Ltd., bestyrelsesmedliem
» Scandinavian Business People ApS,
bestyrelsesformand

Business Danmark Uddannelse A/S,
bestyrelsesformand

Greater Europe Deep Value Fund Ltd.,
bestyrelsesmedlem

Greater Europe Deep Value Fund II Ltd.,
bestyrelsesmedlem

» Greater Europe Fund Ltd.,
bestyrelsesmedlem

SLA A/S, bestyrelsesformand
Schaumann Properties A/S,
bestyrelsesmedlem

Nordicom A/S, bestyrelsesformand

 

 

 

 

? ÅRSRAPPORT 2010 35

Medarbejdervalgte

Mads P. G. Korsgaard Lars Siim Madsen Torben Skov

 

 

Ph,.d,, Manager, Investor Relations & Corporate Ph,d., Vice President, Project & Portfolio Laboratorietekniker, Medicinal Chemistry
Communications Management (født 1967, indtrådt i bestyrelsen i 2004,
(født i 1971, indtrådt i bestyrelsen i 2008, med- (født 1970, indtrådt i bestyrelsen 2004, genvalgt i 2008, medarbejdervalgt)
arbejdervalgt i 2008) ' genvalgt i 2008, medarbejdervalgt)

1105064EogSN55683

 

 

 

 

36 NEUROSEARCH 2010

Ledelse

Patrik Dahlen

Ph.d,

Adm. direktør

(født 1962, indtrådt i
direktionen 2010)
Sophion Bioscience A/S,
bestyrelsesformand

 

 

 

Corporate Finance, Business
Legal & Investor Development
Relation
René Schneider Finn Eggert Sørensen
Cand.coecon Cand.pharm,
Executive Vice President Executive Vice President
&CFO &CBO
(født 1973, indtrådt (født 1954, indtrådt
i direktionen 2011) idirektionen i 2004)

. ZGene A/S,

bestyrelsesformand

 

 

Drug Development NeuroSearch
Sweden AB

Karin Garre Nicholas Waters

Cand.med. Ph.d.

Executive Vice President Executive Vice President

&CMO Drug Research

Drug Development (født 1962, indtrådt

(født 1957, indtrådt i direktionen i 2011)

idirektionen i 2010)

 

NsDiscovery International
Marketing & Sales
Thomas Varming

Ph.d.

Executive Vice President
NsDiscovery

(født 1966, indtrådt

i direktionen i 2011)

 

 

 

1105064EogSN55684

 

 

 

 

Ledelsesstruktur

Selskabsledelse (Corporate governance)

I henhold til NASDAQ OMX Copenhagen A/S skal
børsnoterede selskaber ud fra et "følg eller forklar”-
princip oplyse, hvorledes de forholder sig til de seneste
opdaterede "Anbefalinger for god selskabsledelse 2010”.
NeuroSearch har udarbejdet en detaljeret redegørelse
som i sin helhed kan ses på selskabets hjemmeside
(http://www.neurosearch.com/Default.aspx?ID=1870).

Bestyrelse

Alle bestyrelsesmedlemmer, der er valgt af generalfor-
samlingen, er på valg hvert år, mens medarbejdervalgte
repræsentanter vælges for fire år. De medarbejdervalgte
repræsentanter er næste gang på valg i 2012.

Der er afholdt tolv bestyrelsesmøder i løbet af 2010.
Desuden har bestyrelsen og selskabets ledelse i
efteråret 2010 afholdt to strategiseminarer. Bestyrelsen
udfører sit hverv i overensstemmelse med en skriftlig
forretningsørden. Forretningsordenen indeholder regler
om fordeling af beføjelser og forpligtelse mellem
bestyrelsen og direktionen og om, hvordan der føres
mødeprotokoller, ejerbog og andre protokoller.

NeuroSearch har i det forløbne år nedsat to komitéer
jf. "Anbefalingerne for god selskabsledelse 2010”.

En revisions komitée bestående af to medlemmer og en
videnskabelige komitée bestående af tre medlemmer.

Vederlag

Bestyrelsen i NeuroSearch aflønnes med fast honorar.
Honoraret fastsættes efter markedsnormer og afspejler
kravene til bestyrelsesmedlemmernes kompetencer og
indsats i lyset af arbejdets omfang og antallet af møder.

ÅRSRAPPORT 2010 37

For 2009 modtog bestyrelsesformanden 400 t.kr. i honorar
og de menige medlemmer hver 200 t.kr. — i alt 1,8 mio.kr.
For indeværende år foreslås det generalforsamlingen, at
bestyrelseshonoraret hæves til 900 t.kr. for formanden og
til 300 t.kr. for de menige medlemmer af bestyrelsen.

Bortset fra de medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer,
der som ansatte i NeuroSearch modtager deres månedlige
gage, aflønnes bestyrelsen ikke på anden måde end med
deres honorar.

Bestyrelsen har tidligere deltaget i selskabets
warrantprogrammer men har fra og med 2010 besluttet
at tildeling af warrants til bestyrelsen bortfalder

i overensstemmelse med anbefalingerne om god
selskabsledelse.

Revisor

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Strandvejen 44, 2900 Hellerup

Advokat
Kromann Reumert
Sundkrogsgade 5, 2100 København Ø

Bank

Nordea Bank Danmark A/S
Strandgade 3, P.O. Boks 850,
0900 København C

Bestyrelsesmedlemmers beholdning af NeuroSearch aktier og warrants

 

 

 

 

Warrants& Aktier
For- Udnyttelse

Primo Tildeling Udnyttelse tabt Ultimo Primo  afwarrants Køb Salg Ultimo
Thomas Hofman-Bang 9.291 - - -…… 9.291 4.428 — - - 4.428
Allan Andersen 8.531 - 1,435 - 7.096 23.404 1.435 - 3.435 21.404
Torbjårn Bjerke 7.096 - - - 7.096 - - - - -
Anders Ullman 4.645 - - - 4,645 - - - - -
lan Talmage - - - - - - - - - -
Medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer 63.373 17,500 6.455 - 74.418 2.626 6.455 - 6.855 2.226
Total 92.936 17.500 7.890 - 102.546 30.458 7.890 - 10.290 28.058

 

£ Warrants vedrører programmer fra 2009 eller tidligere, Fra og med 2010 deltager bestyrelsen ikke i selskabets warrantprogrammer.

1105064EogSN55685

 

 

 

 

 

7 38 NEUROSEARCH 2010

Ledelsens påtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 2010 for NeuroSearch A/S.

Koncernregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet
for moderselskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Årsrapporten udarbejdes herudover i overensstemmelse med
yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede regnskabsmæssige skøn for forsvarlige.
Koncernregnskabet og årsregnskabet for moderselskabet giver derfor efter vores opfattelse et retvisende billede af
koncernens og moderselskabets aktiver, forpligtelser og finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet
af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 2010.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets
aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og selskabets finansielle stilling samt en beskrivelse af
de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står over for.

Den supplerende beretning på side 74-85 giver en retvisende redegørelse inden for rammerne af almindeligt anerkendte
retningslinjer herfor. '

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Ballerup, 10. marts 2011

 

 

 

LEDELSE BESTYRELSEN
Jf oki h Had ls både
Patrik Dahlen Thomas normerdbone lan Talmage
Adm. direktør Formand
Allan Andersen Lars Siim Madsen
Medarbejdervalgt
repræsentante
Ad Tøliom. Len
TorbjårniBjerke Torben Skov
Medarbejdervalgt
repræsentant
Anders Uliman Mads P. Gersdorff
Korsgaard
Medarbejdervalgt
repræsentant

1105064FrogSN55686

 

 

 

Den uafhængige revisors
påtegning

Til aktionærerne i NeuroSearch A/S

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet

for NeuroSearch A/S for regnskabsåret 2010, side 38-

62. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter
ledelsespåtegning, resultatopgørelse, opgørelse over
indregnede indtægter og omkostninger, balance,
egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen som
selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen.
Koncernregnskabet udarbejdes efter International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU,

og årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter
årsregnskabsloven. Koncernregnskabet og årsregnskabet
udarbejdes herudover i overensstemmelse med yderligere
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Ledelsesberetningen, der ikke er omfattet af revisionen,
udarbejdes ligeledes efter danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge

et koncernregnskab og årsregnskab, der giver et
retvisende billede i overensstemmelse med ovenfor
nævnte lovgivning og oplysningskrav. Dette ansvar
omfatter udformning, implementering og opretholdelse
af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde

og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der
giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation,
uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller
fejl. Ansvaret omfatter endvidere valg og anvendelse

af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse

af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter
omstændighederne. Ledelsen har herudover ansvaret
for at udarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en
retvisende redegørelse i overensstemmelse med danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om
koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores
revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse
med danske revisionsstandarder. Disse standarder

kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og
udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af
sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke
indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis
for de beløb og oplysninger, der er anført i koncern-
regnskabet og årsregnskabet. De valgte handlinger
afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af
risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet
og årsregnskabet, uanset om fejlinformationen skyldes
besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer
revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens
udarbejdelse og aflæggelse af et koncernregnskab og et

1105064EogSN55687

ÅRSRAPPORT 2010 39

årsregnskab der giver et retvisende billede med henblik
på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter
omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke
en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne
kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen

til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er
passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige
skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede
præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet giver et
retvisende billede af koncernens aktiver, forpligtelser

og finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af
resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme

for regnskabsåret 2010 i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og i overensstemmelse med de yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Herudover er det vores opfattelse, at årsregnskabet giver
et retvisende billede af moderselskabets aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 31. december 2010 og af resultatet
af moderselskabets aktiviteter for regnskabsåret 2010 i
overensstemmelse med årsregnskabsloven og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber

Udtalelse om ledelsesberetning

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst
ledelsesberetningen side 1-61. Vi har ikke foretaget
yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision
af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne
baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i
ledelsesberetningen er i overensstemmelse med
koncernregnskabet og årsregnskabet.

Hellerup, 10. marts 2011
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

len. Prayer
Mogens Nørgaard Mogensen
Statsautoriseret revisor
Susanne Funder
Statsautoriseret revisor

 

 

 

 

 

 

 

NeUFOSSarch
koncernregnskab

 

 

 

 

1105064EogSN55688

 

 

 

 

 

, +

deres

im

R

AR
nm

 

'

z

Dgørelsej

Egernet

regular &
to talindkomstobgø telse!

Noir

i eng
look Bis
| BENE Ba
j ! Bh ”
j ; CA I
] i N.
Torm:
1 i Sd . ”
i i CT V
i Y
L i Å i
HENNE ”
nn er

: | i ON

I. | H 1
: | gø

i ked ON
mm I

EEN i
d , 6 OM
| i iii
I y z i
DD mr '
i ”
mt ne

i
Re en
or or mn

ak Do
le, STS
. É i W
10 G ;
KON NÅ f
ON SA ON .

- x
i
Pe då gen:
fe, k .
| ;
- i
1 i
X mm Tver
NS, ll -
ON, sem
eneret TT

do i i
i
d (i
Io Å !
NOON ie
Be
ne HEE . ser
KE
rer A TD
TTT TT
g i
i i
v — Hun,
N N.L ,
AL hu er
| . TTT,
1" 4 s
1 då
BONN Æ
Foinmnnk ” er]
bov
, i
rn me Here

 

 

 

1105064EogSN55689

 

42 KONCERNREGNSKAB 2010

Anvendt regnskabspraksis

Regnskabspraksis, der er anvendt ved udarbejdelse
af koncernregnskabet, er angivet nedenfor.
Regnskabspraksis er uændret i forhold til tidligere
år bortset for de forhold, der er beskrevet i
nedenstående afsnit.

Regnskabsgrundlag

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards
(IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber. Yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter er fastlagt i IFRS-bekendtgørelsen
udstedt i henhold til årsregnskabsloven samt af
NASDAQ OMX Copenhagen A/S.

Årsregnskabet for moderselskabet, NeuroSearch
A/S, er udarbejdet i overensstemmelse med
Årsregnskabslovens bestemmelser. Regnskabet
er præsenteret på siderne 64-71,0g
regnskabspraksis er beskrevet på side 64.

Koncernregnskabet er udarbejdet I henhold til
det historiske kostprisprincip med ændringer
vedrørende omvurdering af finansielle aktiver
og finansielle forpligtelser målt til dagsværdi
via resultatopgørelsen.

Udarbejdelse af regnskaber i overensstemmelse
med IFRS kræver, at der anvendes visse væsentlige
regnskabsmæssige skøn, samt at ledelsen foretager
vurderinger i forbindelse med anvendelsen af
koncernens regnskabspraksis. Områder med en
særlig høj grad af vurdering eller kompleksitet og
områder, hvor de anvendte forudsætninger og skøn
er af væsentlig betydning for koncernregnskabet,

er oplyst i note 1.

Koncernregnskabet aflægges i danske kroner, som
også er moderselskabets funktionelle valuta.

Nye regnskabsstandarder

I årsrapporten for 2010 har NeuroSearch anvendt
alle nye og ændrede standarder samt fortolkninger,
som er trådt i kraft og godkendt af EU med virkning
for indeværende regnskabsperiode.

Der er tale om følgende standarder og fortolkninger,
idet alene relevante standarder er nævnt:

JAS 27 "Koncernregnskaber og modervirksomheders
regnskaber”

Ændringen medfører, at såfremt virksomheden
erhverver eller afhænder ejerandele ien
dattervirksomhed uden at miste kontrol, så skal
forskellen mellem købssummen henholdsvis
salgssummen og den regnskabsmæssige værdi
heraf vises som en egenkapitaltransaktion.
Anvendelsen af den ændrede standard forventes
ikke at få væsentlig indvirkning på årsrapporten
for de kommende regnskabsår.

Implementering af de nye og ændrede standarder
har ikke haft indvirkning på indregning og måling.

Endvidere har IASB udstedt følgende ændringer
til standarder og nye fortolkningsbidrag, som er
godkendt af EU men ikke trådt i kraft, idet alene
relevante standarder for NeuroSearch er nævnt:

JAS 24 "Oplysninger vedrørende nærtstående parter”
Ændringen medfører en ændring af definitionen på
nærtstående parter. Fortolkningen forventes ikke

at få betydning for årsrapporten for det kommende
regnskabsår.

Ændring IAS 32 "Oplysninger vedrørende finansielle
instrumenter"

Udstedte tegningsretter i fremmed valuta
klassificeres som egenkapital, når det beløb,
virksomheden vil modtage, er fast i fremmed valuta,

1105064EogSN55690

og når tegningsretterne er udstedt proratorisk til
samtlige aktionærer.

Ændringer forventes ikke at have væsentlig
indvirkning på den anvendte regnskabspraksis.

Endvidere har IASB udstedt følgende ændringer til
standarder og nye fortolkningsbidrag, der endnu ikke
er godkendt af EU, idet alene relevante standarder
for NeuroSearch er nævnt:

Ændring IFRS 7 "Finansielle instrumenter, oplysninger
og præsentation"

Medfører ændrede oplysningskrav omkring ophør
med indregning af finansielle instrumenter

IFRS 9 "Måling og klassifikation af finansielle aktiver
og forpligtelser"

Antallet af kategorier for finansielle aktiver og
forpligtelser reduceres til to kategorier; amortiseret
kostpris og dagsværdi.

Årlige forbedringer til ti eksisterende standarder og
et eksisterende fortolkningsbidrag

Der er tale om mindre ændringer og præciseringer
til IFRS 1, IFRS 3, IFRS 7, IAS 1, IAS 27 og IFRIC 13.

Ledelsen vil vurdere indvirkningen på den anvendte
regnskabspraksis, når ændringerne er EU godkendt.

Koncernregnskabet .
Dattervirksomheder er alle enheder (herunder
særlige selskaber), hvori koncernen har beføjelse
til at styre de økonomiske og driftsmæssige
beslutninger, hvilket normalt er tilfældet ved en
besiddelse på over 50% af stemmerettighederne.
Ved opgørelsen af, om koncernen har bestemmende
indflydelse over en enhed, tages der hensyn til, om
der er potentielle stemmerettigheder, som løbende
kan udnyttes eller konverteres, samt effekten af
disse. Dattervirksaomheder konsolideres fuldt fra
det tidspunkt, hvor koncernen opnår bestemmende
indflydelse.

De udholdes fra koncernregnskabet fra det
tidspunkt, hvor den bestemmende indflydelse
ophører.

Koncernregnskabet udarbejdes somen
sammenlægning af moderselskabets og de enkelte
dattervirksomheders reviderede årsregnskaber, der
alle er aflagt efter koncernens regnskabspraksis. Der
foretages elimineringer af koncerninterne indtægter
og omkostninger, aktiebesiddelser, mellemværender
og udbytter samt urealiserede interne fortjenester
og tab.

Alle dattervirksomheder er konsolideret:

+ NeuroSearch Sweden AB
+ Poseidon Pharmaceuticals A/S
» NsExplorer A/S

Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder
indregnes i koncernregnskabet fra
overtagelsestidspunktet. Sammenligningstal
korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder.

Ved køb af nye virksomheder, hvor NeuroSearch
A/S opnår bestemmende indflydelse over den
købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden.
De tilkøbte virksomheders identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
Identificerbare immaterielle aktiver indregnes,
såfremt de kan udskilles eller udspringer fra

en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres
pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de
foretagne omvurderinger.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor
NeuroSearch A/S faktisk opnår kontrol over den
overtagne virksomhed.

For virksomhedssammenslutninger indregnes
positive forskelsbeløb (goodwill) mellem
kostprisen for virksomheden og dagsværdien af

de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser som goodwill under
immaterielle aktiver, Goodwill afskrives ikke,

men testes årligt for værdiforringelse. Første
værdiforringelsestest udføres inden udgangen

af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres
goodwill til de pengestrømsfrembringende
enheder, der efterfølgende danner grundiag

for værdiforringelsestesten. Goodwill og
dagsværdireguleringer i forbindelse med
overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden
funktionel valuta end NeuroSearch koncernens
præsentationsvaluta behandles som aktiver og
forpligtelser tilhørende den udenlandske enhed og
omregnes til den udenlandske enheds funktionelle
valuta med transaktionsdagens valutakurs.
Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes
i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

For køb efter 1. juli 2009 opgøres kostprisen for

en virksomhed som dagsværdien af det aftalte
vederlag. Såfremt dele af vederlaget er betinget af
fremtidige begivenheder, indregnes disse dele af
vederlaget i kostprisen til dagsværdi. Omkostninger
ved erhvervelsen omkostningsføres i den periode
hvor de afholdes.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed
om målingen af overtagne identificerbare aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser, sker første
indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte
dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig,

at identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi

på overtagelsestidspunktet end først antaget,
reguleres goodwill indtil 12 måneder efter
overtagelsen. Effekten af reguleringerne indregnes

i primo egenkapitalen, og sammenligningstal
tilpasses. Herefter reguleres goodwill alene som
følge af ændringer i skøn over betingede
købsvederlag, med mindre der er tale om væsentlige
fejl. Dog medfører efterfølgende realisation af den
overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver, som
ikke blev indregnet på overtagelsestidspunktet,
indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen og
samtidig nedskrivning af den regnskabsmæssige
værdi af goodwill til det beløb, der ville have været
indregnet, såfremt det udskudte skatteaktiv havde
været indregnet som et identificerbart aktiv på
overtagelsestidspunktet.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling
af dattervirksomheder og associerede virksomheder
opgøres som forskelien mellem salgssummen eller
afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi
af nettoaktiver inklusiv goodwill på salgstidspunktet
samt omkostninger til salg eller afvikling.

Segmentoplysninger

Koncernen administreres som én forretningsenhed.
Den interne ledelses- og rapporteringsstruktur
omfatter alene én forretningsenhed, hvorfor
koncernen kun har ét operativt segment, hvorfor
der ikke gives segmentoplysninger. .

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i
koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den
funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i
det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte
rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner
i andre valutaer end den funktionelle valuta er
transaktioner i fremmed valuta.

 

 

 

 

KONCERNREGNSKAB 2010 43

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved
første indregning til den funktionelle valuta efter
transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der
opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen
på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle indtægter eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta
til balancedagenes valutakurs. Forskellen mellem
balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for
tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i
den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle indtægter og omkostninger.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder
med en anden funktionel valuta end DKK omregnes
resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs,
og balanceposterne omregnes til balancedagens
valutakurser. Som transaktionsdagens kurs
anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder
idet omfang, dette ikke giver et væsentligt
anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved
omregning af disse virksomheders egenkapital ved
årets begyndelse til balancedagens valutakurser
samt ved omregning af resultatopgørelser fra
transaktionsdagens kurs til balancedagens
valutakurser, indregnes i anden totalindkomst og
klassificeres som en særskilt egenkapitalreserve
for valutakursreguleringer.

Kursregulering af mellemværender, der anses
for en del af den samlede nettoinvestering i
virksomheder med en anden funktionel valuta end
"| DKK, indregnes i koncernregnskabet direkte i
egenkapitalen under en særskilt reserve for
valutakursreguleringer. Tilsvarende indregnes i
koncernregnskabet valutakursgevinster og -tab på
den del af lån og afledte finansielle instrumenter,
der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen
i disse virksomheder, og som effektivt sikrer mod
tilsvarende valutakursgevinster/-tab på
nettoinvestering i virksomheden, i anden
totalindkomst og klassificeres under en særskilt
reserve for valutakursreguleringer.

Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder
eller ved tilbagebetaling af mellemværender, der
anses for en del af nettoinvesteringen, indregnes den
andel af de akkumulerede valutakursreguleringer,
der er indregnet i anden totalindkomst, og som kan
henføres hertil, iresultatopgørelsen samtidig med
eventuel gevinst eller tab ved afståelsen.

Afledte finansielle instrumenter

» Koncernen anvender afledte finansielle
instrumenter til sikring af forventede transaktioner.
Ved kontraktens indgåelse klassificerer koncernen
hver enkel afledte finansielle instrument, der
opfylder betingelserne i IAS 39, som sikring afen
specifik, sikret post.

Alle kontrakter måles tit dagsværdi på
balancedagen. Positive og negative dagsværdier
indgår i andre tilgodehavender henholdsvis
anden gæld. Dagsværdier opgøres på grundlag
af aktuelle markedsdata samt anerkendte
værdiansættelsesmodeller.

Værdireguleringen på afledte finansielle
instrumenter, som er klassificeret som sikring

af forventede transaktioner, indregnes direkte i
anden total indkomst, såfremt sikringen er effektiv.
De akkumulerede værdireguleringer af disse
kontrakter fjernes fra egenkapitalen og indregnes
iresultatopgørelsen under finansielle indtægter/
omkostninger, når den sikrede transaktion er
indregnet i resultatopgørelsen.

Kontrakter, der ikke opfylder betingelserne for
regnskabsmæssig afdækning, måles tilsvarende

1105064EogSN55691

til dagsværdi. Sådanne kontrakter indgår i
regnskabsposten "Andre finansielle aktiver målt til
dagsværdi via resultatopgørelsen” under finansielle
indtægter/omkostninger.

Koncernen anvender ikke finansielle instrumenter til
afdækning af dagsværdien af et indregnet aktiv eller
en indregnet forpligtelse.

Selskabsskat og udskudt skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og
årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen
med den del, der kan henføres til årets resultat

og i anden totalindkomst hhv. egenkapitalen

med den del, der kan henføres hertil. Aktuelle
skatteforpligtelser indregnes i balancen som
kortfristet gæld i det omfang, der ikke er foretaget
betaling heraf. Overstiger betalte skatter i årets

løb årets og tidligere års aktuelle skat, indregnes
det beløb, som forventes tilbagebetalt, i balancen
under tilgodehavender. Aktuel skat omfatter
betalbar skat beregnet med udgangspunkt i årets
forventede skattepligtige indkomst samt eventuelle
reguleringer til tidligere års skatter udgiftsført i
resultatopgørelsen.

Udskudt skat beregnes af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssige og skattemæssige
værdier. Den udskudte skat opgøres efter gældende
skatteregler og med den skattesats, der forventes at

være gældende, når de midlertidige forskelle udlignes.

Udskudt skat som følge af fradragsberettigede
midlertidige forskelle (skatteaktiver) aktiveres kun,
såfremt det med rimelig sandsynlighed kan udnyttes
af NeuroSearch A/S i den fremtidige skattepligtige
indkomst. Fradragsberettigede midlertidige forskelle,
som ikke aktiveres, oplyses i en note i årsregnskabet.

NeuroSearch A/S indgår i sambeskatning med sine
danske koncernforbundne selskaber.
Sambeskatningsindkomsten opgøres som summen af
enkeltresultaterne i koncernselskaberne efter fradrag
af fremførselsberettigede underskud, idet
særunderskud fra tidligere indkomstår alene kan
fratrækkes og fremføres hos det enkelte selskab, Ved
fremførsel skal de ældste underskud modregnes først,

Er sambeskatningsindkomsten positiv, fordeles
overskuddet forholdsmæssigt mellem de
overskudsgivende selskaber. Er sambeskatnings-
indkomsten negativ, fordeles underskuddet
forholdsmæssigt mellem de underskudsgivende
selskaber og fremføres hos det pågældende selskab
til modregning for efterfølgende indkomstår.

Leasing

Leasingaftater, hvor alle væsentlige risici og fordele
forbundet med ejendomsretten er overgået til
koncernen, klassificeres som finansiel leasing.
Finansielt leasede aktiver indregnes i balancen

til den laveste værdi af handelsværdien og
nutidsværdien af minimumsleasingydelserne på
kontraktens indgåelsestidspunkt, og en tilsvarende
gældsforpligtelse optages under passiverne.

Ved beregning af nutidsværdien af de fremtidige
leasingydelser anvendes leasingaftalens interne
rentefod. Leasingydelserne anses for at bestå af en
rentedel og en afdragsdel. Rentedelen udgiftsføres
iresultatopgørelsen, Aktiverne afskrives over

de forventede brugstider som øvrige tilsvarende
grupper af aktiver eller over leasingperioden, hvis
denne er kortere, og gælden formindskes med
afdragsdelen af leasingydelsen.

Leasingydelser på operationelt leasede aktiver føres
lineært i resultatopgørelsen. Forpligtelser forbundet
med operationelle leasingaftaler oplyses i noterne i
årsregnskabet.

Aktiebaseret vederlæggelse (warrants)
NeuroSearch har etableret egenkapitalafregnede,
aktiebaserede vederlæggelsesordninger
(warrantprogrammer). De medarbejderydelser, der
leveres til gengæld for tildeling af optioner eller
aktier, indregnes som en omkostning og fordeles
over optjeningsperioden. Beløbet beregnes som
dagsværdien af de tildelte egenkapitalinstrumenter.
Det samlede beløb, der omkostningsføres over
optjeningsperioden, er lig dagsværdien af de
tildelte warrants eller aktier, som faktisk optjenes.
Dagsværdien fastsættes pr. tildelingstidspunktet
og justeres ikke efterfølgende.

NeuroSearch revurderer ved hver balancedag

sine skøn over antallet af warrants, der forventes
at blive udnyttet, NeuroSearch indregner eventuelle
virkninger af revurderingen af oprindelige
estimater i resultatopgørelsen med en tilsvarende
regulering i egenkapitalen over den resterende
optjeningsperiode. Reguleringer, der vedrører
tidligere år, indregnes i resultatopgørelsen i
reguleringsåret.

RESULTATOPGØRELSEN

Indtægtskriterie

Indtægterne består af milepælsbetalinger og

andre indtægter fra forsknings- og udviklingsaftaler.
Indtægter indregnes, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde
NeuroSearch, og disse kan måles pålideligt.

Upfront-betalinger, som kan henføres til efter-
følgende forsknings- og udviklingsaktiviteter,
indregnes som udskudte indtægter, og indtægts-
føres efterfølgende over kontraktens forventede
løbetid. Ikke-refunderbare up-front betalinger og
milepælsbetalinger, som ikke kan henføres til
efterfølgende forsknings og/eller udviklingsaktivite-
ter eller andre leveringsforpligtelser, indtægtsføres

" ved henholdsvis kontraktens indgåelse eller

opnåelse af milepælskriterierne.

Offentlige tilskud

Koncernen modtager offentlige tilskud til visse ph.d.
studerende og forskningsprojekter. Offentlige tilskud
indregnes på det tidspunkt, hvor der er opnået
endelig og bindende ret til tilskuddet. Offentlige
tilskud i form af omkostningsrefusioner modregnes
i forskningsomkostningerne. Fremtidige betingede
betalingsforpligtelser vedrørende modtagne

tilskud oplyses som eventualforpligtelser i en note

i årsregnskabet, i det omfang de ikke forventes at
blive ubetingede.

Forskningsomkostninger
Forskningsomkostninger omfatter gager, andre
omkostninger, herunder patentomkostninger, og
afskrivninger, der kan henføres til NeuroSearch
koncernens forskningsaktivitet. NeuroSearch
udgiftsfører alle forskningsomkostninger i det år,
de afholdes. Offentlige tilskud modregnes i
forskningsomkostninger.

Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger omfatter gager og
omkostninger, der vedrører specifikke
udviklingsprojekter. Et specifikt udviklingsprojekt
er karakteriseret ved, at et enkelt stof gennemgår
en lang række tests til belysning af fysisk-kemiske
egenskaber, toksikologi samt effekt I mennesker.
Udviklingsomkostninger aktiveres, såfremt der er
tilstrækkelig sikkerhed for, at omkostningerne

kan genindvindes.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter gager og
andre personaleomkostninger, kontoromkostninger
my. og afskrivninger.

 

 

44 KONCERNREGNSKAB 2010

Finansielle poster

Finansielle poster omfatter renter, finansielle
omkostninger ved finansiel leasing, realiserede og
urealiserede valutakursreguleringer og dagsværdi-
reguleringer af værdipapirer. Renteindtægter og
udgifter indregnes i resultatopgørelsen med de
rentebeløb, der vedrører regnskabsåret.

BALANCEN

Goodwill

Goodwill udgør merværdien af købsprisen i forhold til
dagsværdien af koncernens andel af den overtagne
dattervirksomheds/associerede virksomheds netto
identificerbare aktiver på overtagelsesdatoen.
Goodwill på overtagne dattervirksomheder
indregnes i immaterielle anlægsaktiver, Goodwill ved
overtagelse af associerede virksomheder indregnes
i"kapitalandele i associerede virksomheder".
Separat indregnet goodwill testes årligt for
værdiforringelse og indregnes til kostpris med
fradrag af nedskrivninger. Tab ved værdiforringelse
af goodwill tilbageføres ikke. Gevinst og tab ved

salg af en enhed inkluderer den bogførte værdi af
goodwill vedrørende den solgte enhed.

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter erhvervet i forbindelse med
virksomhedssammenslutninger, måles til kostpris
med fradrag af akkumuterede af- og nedskrivninger.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives
udviklingsprojekter lineært over den vurderende
økonomiske brugstid fra det tidspunkt, hvor aktivet
er klar til brug. Afskrivningsperioden forventes at
udgøre 12 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres
med eventuelle nedskrivninger.

Som følge af en meget lang udviklingsperiode og
væsentlige usikkerheder i forbindelse med udvikling af
nye produkter anses interne udviklingsomkostninger
generelt ikke for at opfylde kravene til aktivering.
Kriterierne for teknisk gennemførlighed anses således
ikke for at være opfyldt, før der er opnået godkendelse
fra myndighedernes side. Samtlige interne forsknings-
og udviklingsomkostninger omkostningsføres derfor i
resultatopgørelsen, når de afholdes.

Licenser og patentrettigheder
Licenser og patentrettigheder, der er anskaffet mod
et vederlag, måles til kostpris.

Licenser og patenter har en begrænset økonomisk
levetid og indregnes til kostpris med fradrag af
akkumulerede afskrivninger. Afskrivninger beregnes
lineært, således at omkostninger vedrørende
varemærker og licenser fordeles over den forventede
levetid, der sædvanligvis udgør 15-20 år, som dog
ikke må overstige licensaftalens eller patentets
løbetid.

Software

Software indregnes til kostpris med fradrag af
akkumulerede afskrivninger. Afskrivninger beregnes
lineært, således at omkostninger vedrørende
software fordeles over den forventede levetid, der
sædvanligvis udgør 3 år.

Materielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger måles til historisk kostpris,
for bygningernes vedkommende med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger. Tekniske anlæg
og maskiner samt andre anlæg og inventar måles
til anskaffelsessum med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger. Historisk kostpris og
anskaffelsessum omfatter omkostninger, som
direkte kan henføres til aktivets anskaffelse,
herunder låneomkostninger fra specifik og generel
låntagning vedrørende opførelsen af materielle
anlægsaktiver.

1105064EogSN55692

Efterfølgende omkostninger medtages i aktivets
regnskabsmæssige værdi eller indregnes som et
separat aktiv, når det er sandsynligt, at fremtidige
økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og disse
kan måles pålideligt. Alle andre reparationer og
vedligeholdelser omkostningsføres i den regn-
skabsperiode, de afholdes.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært

over aktivernes brugstid til den forventede
restværdi. Afskrivningen er baseret på et skøn

over brugstiden for ensartede grupper af aktiver,
Restværdien revurderes årligt til det beløb, som
ledelsen skønner at kunne få for aktivet på
regnskabsaflæggelsestidspunktet, såfremt aktivet
allerede var så gammelt og udtjent, som det vil
være på det tidspunkt, hvor aktivet forventes at
blive afhændet. Aktivernes restværdi og brugstid
revurderes og reguleres, hvis det er nødvendigt, pr.
hver balancedag. Ved ændring i afskrivningsperiode
eller restværdi indregnes indvirkningen for
afskrivninger fremadrettet som en ændring i
regnskabsmæssig skøn.

De forventede brugstider er:

- Bygninger 40 år

+» Tekniske anlæg og maskiner 5-10 år
+ Andre anlæg og inventar 5-10 år
+ |t-udstyr 3-5 år

Et aktivs regnskabsmæssige værdi nedskrives
straks til genindvindingsværdien, hvis den
regnskabsmæssige værdi er større end den
skønnede genindvindingsværdi, som beskrevet
nedenfor. Gevinster og tab ved afnændelse opgøres
som forskellen mellem det modtagne provenu og
den regnskabsmæssige værdi. Gevinster og tab
indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis
forskningsomkostninger, udviklingsomkostninger
og administrationsomkostninger.

Nedskrivning af ikke-finansielle aktiver

Goodwill og andre immaterielle aktiver med
ubestemmelig økonomisk levetid afskrives

ikke, men testes årligt for værdiforringelse.
Afskrivningsberettigede aktiver testes for
værdiforringelse, når begivenheder eller ændrede
forhold indikerer, at den regnskabsmæssige værdi
muligvis ikke kan genindvindes. Der foretages
nedskrivning med det beløb, hvormed aktivets
bogførte værdi overstiger dets genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien er aktivets dagsværdi med
fradrag af salgsomkostninger eller brugsværdien,
hvis denne er højere. Med henblik på vurdering af
eventuel værdiforringelse grupperes aktiverne i det
laveste niveau, hvor der er separat identificerbare
pengestrømme (pengestrømsfrembringende
enheder). Andre ikke-finansielle aktiver end
goodwill, som tidligere har været værdiforringede,
vurderes ved hver balancedag for et eventuelt behov
for at tilbageføre nedskrivningen.

Kapitalandele i associerede virksomheder
Associerede virksomheder er alle enheder,

hvori koncernen udøver en betydelig, men ikke

en bestemmende, indflydelse, hvilket normalt

er tilfældet ved en besiddelse på 20-50 % af
stemmerettighederne. Kapitalandele i associerede
virksomheder behandles efter indreværdi-metoden
og indregnes første gang til kostpris.

Koncernens kapitalandele i associerede
virksomheder omfatter goodwill (efter fradrag af
eventuelle tab ved værdiforringelse) identificeret
i forbindelse med overtagelsen.

Koncernens andel af de associerede virksomheders
resultat efter overtagelsen indregnes i resultat-
opgørelsen, og dens andel af indtægter og
omkostninger indregnet i anden totalindkomst efter

overtagelsen indregnes i reserverne. De akkumule-
rede bevægelser efter overtagelsen modregnes i
kapitalandelens regnskabsmæssige værdi. Hvis
koncernens andel af en associeret virksamheds
underskud er lig med eller overstiger kapitalandelen
i den associerede virksomhed, inklusive eventuelle
andre ikke-garanterede tilgodehavender, indregner
koncernen ikke yderligere underskud, medmindre
den har påtaget sig forpligtelser eller foretaget
betalinger på den associerede virksomheds vegne.
Urealiserede gevinster i forbindelse med trans-
aktioner mellem koncernen og dens associerede
virksomheder elimineres, i det omfang de ikke
overstiger koncernens kapitalandel i virksomhederne.
Urealiserede tab elimineres også, medmindre
transaktionen påviser, at det overdragne aktiv er
værdiforringet. De associerede virksomheders
regnskabspraksis er ændret, hvor det er nødvendigt
for at skabe overensstemmelse med koncernens
regnskabspraksis.

Finansielle aktiver
Koncernen og moderselskabet klassificerer de
finansielle aktiver i følgende kategorier:

- målt til dagsværdi via resultatopgørelsen
+ lån og tilgodehavender
+ disponible for salg

Klassifikationen afhænger af formålet med
aktivernes anskaffelse. Ledelsen bestemmer

de finansielle aktivers klassifikation ved
førstegangsindregningen og revurderer denne ved
hver balancedag.

Finansielle aktiver målt til dagsværdi via -
resultatopgørelsen

Finansielle aktiver, der ved første indregning
klassificeres som målt til dagsværdi via
resultatopgørelsen, er de finansielle aktiver, der
styres og hvis afkast vurderes på grundlag af
ændringer i dagsværdien i overensstemmelse med
en dokumenteret finansiel investeringsstrategi.
investeringerne og afkast heraf indgår på dette
dagsværdigrundlag i ledelsesrapporteringen.
Denne kategori af aktiver klassificeres som
omsætningsaktiver, hvis de forventes at blive
realiseret inden for 12 måneder efter balancedagen.
Let omsættelige værdipapirer er af ledelsen
klassificeret som finansielle aktiver målt til
dagsværdi via resultatopgørelsen.

Lån og tilgodehavender

Lån og tilgodehavender er ikke-afledte finansielle
aktiver med faste eller bestemmelige betalinger, som
ikke er noteret på et aktivt marked. De medtages
under omsætningsaktiver, medmindre løbetiden er
længere end 12 måneder efter balancedagen.

Er det tilfældet, klassificeres de som anlægsaktiver.
Lån og tilgodehavender klassificeres i balancen som
"Andre tilgodehavender”.

Finansielle aktiver disponible for salg

Finansielle aktiver disponible for salg er ikke-afledte
finansielle aktiver, som enten er klassificeret i denne
kategori eller ikke er klassificeret i nogen anden
kategori. De medtages i anlægsaktiver, medmindre
ledelsen har til hensigt at afhænde investeringen
inden for 12 måneder efter balancedagen.

Løbende køb og salg af investeringer indregnes

pr. handelsdagen - den dato, hvor koncernen
forpligter sig til at købe eller sælge aktivet.
Investeringer indregnes første gang til dagsværdi
med tillæg af transaktionsomkostninger for alle
finansielle aktiver, der ikke er indregnet til dagsværdi
via resultatopgørelsen, Finansielle aktiver, derer
indregnet til dagsværdi via resultatopgørelsen,
indregnes første gang til dagsværdi, og
transaktionsomkostningerne omkostningsføres i
resultatopgørelsen. Investeringer ophører med at være

 

 

 

KONCERNREGNSKAB 2010 45

===

indregnet, når retten til at modtage pengestrømme
fra investeringerne er udløbet eller overført, og
NeuroSearch har overdraget alle væsentlige risici og
fordele forbundet med ejendomsretten. Finansielle
aktiver disponible for salg og finansielle aktiver
målt til dagsværdi via resultatopgørelsen indregnes
efterfølgende til dagsværdi. Lån og tilgodehavender
indregnes til amortiseret kostpris ved anvendelse af
den effektive rente.

Gevinster og tab ved ændringer i dagsværdien af
kategorien "Finansielle aktiver målt til dagsværdi

via resultatopgørelsen”, herunder renter og udbytte,
præsenteres i resultatopgørelsen i den periode, de
opstår. Ændringer i dagsværdien af børsnoterede
og unoterede aktier klassificeret som disponible for
salg indregnes i anden totalindkomst.

Når værdipapirer klassificeret som disponible for
salg sælges eller bliver værdiforringet, medtages
dagsværdireguleringer, der er indregnet på
egenkapitalen, i resultatopgørelsen. Renter af
værdipapirer disponible for salg, beregnet ved
anvendelse af den effektive rente, indregnes i
resultatopgørelsen.

Dagsværdien af børsnoterede instrumenter
baseres på den aktuelle børskurs, For finansielle
aktiver, hvor der ikke er et aktivt marked, (og

for ikke-børsnoterede værdipapirer) fastsætter
NeuroSearch dagsværdien så vidt muligt ved hjælp
af forskellige værdiansættelsesmetoder, herunder
anvendelse af nylige transaktioner på markedsvilkår,
henvisning til i al væsentlighed tilsvarende
instrumenter, skønnede pengestrømme og modeller
til prisfastsættelse af optioner. Der tages mest
muligt hensyn til markedsdata og Mindst muligt
hensyn til virksomhedsspecifikke data. Vurderes
det ikke muligt at opgøre dagsværdien pålideligt
anvendes købsprisen på investeringstidspunktet
som dagsværdien, hvis den ikke-noterede
virksomhed følger planerne for de forsknings- og
forretningsmæssige aktiviteter, der blev fastlagt på
finansieringstidspunktet. Hvis virksomheden ikke
lever op til disse planer, og dette betragtes som
værdiforringende for virksomheden, nedskrives
kapitalandelen til en skønnet dagsværdi. Hvis de
unoterede virksomheder siden den oprindelige
investering er blevet vurderet og værdiansat af
uafhængig tredjemand i forbindelse med indskud
af ny kapital, anvendes den nye vurdering som
dagsværdi.

Koncernen vurderer ved hver balancedag, om der
er klar indikation af, at et finansielt aktiv eller en

” gruppe af aktiver kan være værdiforringet. Hvis der
er en sådan indikation for aktiver disponible for salg,
fjernes det akkumulerede tab — målt som forskellen
mellem anskaffelsessummen og den nuværende
dagsværdi, fratrukket nedskrivning på det finansielle
aktiv som tidligere er indregnet i resultatopgørelsen
-— fra egenkapitalen og omkostningsføres.

Tilgodehavender

Tilgodehavender indregnes til amortiseret kostpris
med fradrag af tab ved værdiforringelse. Ved første
indregning anses dagsværdien for svarende til
amortiseret kost. Der foretages nedskrivning til
værdiforringelse af tilgodehavender, når dereren
klar indikation af, at NeuroSearch ikke vil kunne
inddrive alle forfaldne beløb i henhold tilde
oprindelige vilkår. Hvis en debitor har væsentlige
økonomiske vanskeligheder, hvis der er
sandsynlighed for, at debitor står over for konkurs
eller gældssanering, eller ved manglende betaling af
forfalden gæld, anses dette som en indikation af, at
et tilgodehavende er værdiforringet. Nedskrivningen
udgør forskellen mellem aktivets regnskabsmæssige
værdi og nutidsværdien af forventede fremtidige
pengestrømme, diskonteret med den effektive rente.
Beløbet for nedskrivningen indregnes i

1105064EogSN55693

resultatopgørelsen under forskningsomkostninger
eller udviklingsomkostninger.

Likvide midler

Likvide midler omfatter likvide beholdninger,
indeståender på anfordringskonti i pengeinstitutter,
andre kortfristede værdipapirer med en

oprindelig løbetid på Mindre end 3 måneder samt

kassekreditter. Kassekreditter vises som banklån
under kortfristede forpligtelser i balancen.

Finansielle forpligtelser

Banklån indregnes første gang til dagsværdi med
fradrag af afholdte transaktionsomkostninger.
Efterfølgende indregnes banklån til amortiseret
kostpris. Eventuelle forskelle mellem låneprovenu
(efter fradrag af transaktionsomkostninger) og
indfrielsesværdi indregnes i resultatopgørelsen over
lånets løbetid ved anvendelse af den effektive rente.

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter
indregnes ved låneoptagelse og måles ved første
indregning til dagsværdi, svarende til det modtagne
provenu efter fradrag af afholdte transaktions-
omkostninger. I de efterfølgende perioder indregnes
finansielle gældsforpligtelser til amortiseret
kostpris beregnet efter den effektive rente.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den
kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle
leasingkontrakter.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til
varekreditorer, dattervirksomheder og associerede
virksomheder samt anden gæld, måles til amor- .
tiseret kostpris.

Betinget vederlæggelse

Betinget vederlæggelse vedrører den del af
købsprisen i forbindelse med virksomhedssammen-
slutninger, der er afhængig af fremtidige
begivenheder. Anses fremtidige begivenheder for
sandsynlige (sandsynlighed på over 50%) og kan
opgøres pålideligt indregnes de som en del af
købsprisen og opføres som betinget vederlæggelse.
For NeuroSearch vil sådanne fremtidige begiven-
heder primært være relateret til milepælsbetalinger.

For virksomhedssammenslutninger efter 1. januar
2010 indregnes betinget vederlæggelse til dagsværdi
på overtagelsestidspunktet. Dagsværdien opgøres
som nutidsværdien af de pengestrømme, de
sandsynlige fremtidige begivenheder forventes at
medføre tilbagediskonteret med en effektiv rente
baseret på kortfristede statsobligationer. Såfremt
de opgjorte sandsynligheder over fremtidige
begivenheder ændres efter overtagelsestidspunktet
reguleres den betinget vederlæggelse og tilsvarende
goodwill.

Er betinget vederlæggelse opgjort i fremmed valuta,
reguleres det til balancedagens kurs. Sådanne
kursreguteringer indregnes direkte i anden
totalindkomst og klassificeres under en separat
reserve for valutakursregulering, da den udgør en
effektiv afdækning af nettoinvesteringen i
udenlandsk dattervirksomhed.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen er opstillet efter den
indirektemetode med udgangspunkt i årets resultat.
Opgørelsen viser koncernens pengestrømme opdelt
på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet
samt likvide midler ultimo året. Til brug for
pengestrømsopgørelsen er pengestrømme fra
udenlandske dattervirksomheder omregnet til
gennemsnitskurs for året.

I pengestrømme fra driftsaktiviteten er årets
resultat reguleret for ikke-kontante driftsposter
samt ændringer i driftskapitalen.

I pengestrømme fra investeringsaktiviteten indgår
pengestrømme fra køb og salg af immaterielle,
materielle og finansielle anlægsaktiver samt let
omsættelige værdipapirer med en oprindelig løbetid
på mere end 3 måneder.

I pengestrømme fra finansieringsaktiviteter indgår
pengestrømme fra kapitaludvidelser, optagelse og
tilbagebetaling af langfristet gæld samt finansielle
poster.

Kapitalberedskab

I virksomhedens kapitalberedskab indgår likvider,
værdipapirer, børsnoterede aktier, uudnyttede
kreditfaciliteter samt anden form for ubetinget
tilsagn om likviditetsskabende faciliteter.

 

 

46 KONCERNREGNSKAB 2010

Opgørelse over samlede indregnede indtægter og omkostninger

for regnskabsåret 1. januar - 31. december (1.000 kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note  Resultatopgørelse: 2010 2009
Projektindtægter 69.342 84.579
Omsætning i alt 69.342 84.579

2,3 Forskningsomkostninger 202.447 217.036

3 Udviklingsomkostninger 153.541 184.641

2,3 Administrationsomkostninger 41.394 38.712
Omkostninger i alt 397.382 440.389.

" Resultat af primær drift (328.040) (355.810)

10 Resultat af kapitalinteresser i associerede virksomheder (1.578) (13.123)

Gevinst, tab og nedskrivning ved salg af finansielle aktiver disponible for salg 7 13.449
4 Finansielle indtægter 48.807 47.956
5 Finansielle omkostninger 25.438 23.674

Finansielle poster i alt 21.794 24.608

Resultat før skat (306.246) (331.202)
6 Skat af årets resultat 47.244 44,064

Årets resultat (259.002) (287.138)

Anden totalindkomst:

Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg - (5.270)

14 Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter (2102) (895)
Valutakursregulering af nettoinvestering i udenlandsk dattervirksomhed 58.978 21.982
Dagsværdiregulering af afdækning af nettoinvestering i udenlandsk dattervirksomhed (14.536) (5.573)
Anden totalindkomst i alt 42.340 10.244
TOTALINDKOMST I ALT (216.662) (276.894)

7: Indtjening pr. aktie, kr. (10,56) (16,39)
7 Udvandet indtjening pr. aktie, kr. (10,56) (16,39)

 

1105064EogSN55694

 

 

 

 

 

KONCERNREGNSKAB 2010 47

wzcGz””mGmGvz&Æ”G”»mGFEEGGEEEEEEEEEEEEEEEGBe EEN

Ba la nce pr. 31. december (1.000 kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note AKTIVER 2010 2009
8 Udviklingsprojekter 544.924 476.265
8 Licenser og patenter 181 1.997
8 Goodwill 121.740 111.240
8 Software 2.766 -
8 Forudbetalinger for immaterielle anlægsaktiver - 3.398
9 Grund og bygninger 158.568 159.085
9 Tekniske anlæg og maskiner 37.561 38.079
9 Andre anlæg og inventar 3.624 5,482
9 Forudbetalinger for materielle anlægsaktiver 1.165 1,619

10 Kapitalinteresser i associerede virksomheder 9.558 6.240

Langfristede aktiver i alt 880.087 803.405
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 3.387 1.964

1 Andre tilgodehavender 27.501 16.218

12 Andre finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen 454.254 779.712

13 Likvide midler 26.301 28.744

Kortfristede aktiver ialt 511.443 826.638
AKTIVER I ALT 1.391.530 1.630.043
Note PASSIVER 2010 2009
Aktiekapital 491.079 487.590
Reserve for valutakursregulering 9.313 (35.129)
14 Andre reserver (2.997) (895)
Overført resultat 496.672 722.261
Egenkapital i alt 994.067 1.173.827

15 Udskudt skat - 29.125
15 Betinget vederlæggelse 56.833 52.991
16 Prioritetsgæld 125.650 132.085
17 Anden langfristet gæld 21.385 22.773

Langfristede forpligtelser i alt 203.868 236.974

18 Kortfristet del af langfristet gæld 79.045 65.639

Kreditinstitutter 26.774 26,864
Periodeafgrænsningsposter 7.766 33.064
Vare- og amkostningskreditorer 48.020 61.870
Anden gæld 31.990 31.805
Kortfristede forpligtelser i alt 193.595 219.242
Forpligtelser i alt 397.463 456.216
PASSIVER I ALT 1.391.530 1.630.043
1 Regnskabsmæssige skøn og estimater
19 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
20 Nærtstående parter
21 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
22 "Eventualaktiver, eventualforpligtelser og øvrige økonomiske forpligtelser
23

Finansielle risici

1105064EogSN55695

 

 

” 48 KONCERNREGNSKAB 2010

ÆGGENE
Pe n gest rø MSO p gø re |s E for regnskabsåret 1. januar - 31. december (1.000 kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note 2010 2009

Årets resultat ' (259.002) (287.138)

24 Reguleringer (47.193) (23.046)
Ændring i driftskapital:

Ændring i tilgodehavender, netto (11.283) 2.302

Ændring i kortfristet gæld, netto . (41.066) 66.514

Pengestrømme fra driftsaktivitet (358.544) (241.368)

8 Køb af immaterielle anlægsaktiver (751) (3.398)

9 Køb af materielle anlægsaktiver (10.783) (19.755)

9 Salg af materielle anlægsaktiver - 2197

Investering i associerede virksomheder (908) (5.983)

Lån til associerede virksomheder (5.409) (6.386)

Salg af finansielle aktiver disponible for salg - 23.932

Nettoændring i værdipapirer (over tre måneder) 325.458 (576.674)

Pengestrømme fra investeringsaktivitet 307.607 (586.067)

Nettoprovenu fra aktieemission ' 27.095 602.341

Køb af egne aktier - (29.953)

Optagelse af gæld ved køb af egne aktier 7 26.864

Salg af tegningsretter, egne aktier - 3.454

Provenu fra optagelse af langfristet gæld 11.888 8106

Afdrag på anden langfristet gæld (17.789) (19.310)

Finansielle ind-/udbetalinger 27.357 21.315

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 48.551 612.817

Nettopengestrømme (2.386) (214.618)

Urealiseret gevinst/(tab) på værdipapirer (377) 6.059

Årets ændring i likvider, netto (2.763) (208.559)

Likvider pr. 1. januar 28.744 237.125

Kursregulering af likvider 320 178

Likvider pr. 31. december 26.301 28.744

13 Likvider 26.301 28.744

12 Værdipapirer 454.254 779.712

Likvider og værdipapirer pr. 31. december+ 480.555 808.456

 

+ Inklusiv fremtidige betingede betalinger fra samarbejdsparterne Lilly og Janssen på 99,0 mio, kr. (2009: 130,8 mio. kr.) og uudnyttede kreditter på 29,0 mio. kr. (2009: 28,3 mio. kr.) udgør det
samlede kapitalberedskab 608,6 mio. kr, (2009: 967,6 mio. kr.).

Likvide midler i de associerede virksomheder indregnes ikke i koncernregnskabet. Det samlede kapitalberedskab i de associerede virksomheder bestående
af likvide beholdninger udgjorde 28,2 mio. kr. pr. 31. december 2010 (31. december 2009: 35,8 mio. kr).

1105064EogSN55696

 

 

 

Egenkapitalopgørelse 4.0008r3

 

KONCERNREGNSKAB 2010 49

[BEGGE EEN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for Andre
Aktie- Overkurs ved valutakurs- reser= + Overført

kapitalr emissionf” regulering vertki resultat lalt
Egenkapital pr. 1. januar 2009 314.866 0 (51.538) 5.270 575.460 844.058
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver .
disponible for salg - - - (5.270) - (5.270)
Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter - - - (895) - (895)
Valutakursregulering af nettoinv. i udenlandsk
dattervirksomhed - - 21.982 - - 21.982
Dagsværdiregulering af afdækning af nettoinv.
i udenlandsk dattervirksomhed - - (5.573) - - (5.573)
Anden totalindkomst Q 0 16.409 (6.165) 0 10.244
Årets resultat - - - - (287138) (287138)
Totalindkomst for året 0 0 16.409 (6165) (287138) " (276.894)
Egne aktier - - - - (29.953) (29.953)
Salg af tegningsretter, egne aktier - - - - 3,454 3.454
Fortegningsretsemission:
- provenu fra udstedte aktier 172.724 456.086 - - - 628.810
- omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse - (26.469) - - - (26.469)
Medarbejderoptionsordning:
- omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse - - - - 30.821 30.821
Overførsel - (429.617) - - 429.617 0
Egenkapital pr. 31. december 2009 487.590 0 (35.129) (895) 722.261 1.173.827
Egenkapital pr. 1. januar 2010 487.590 0 (35.129) (895) 722.261 1.173.827
Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter - - - (2.102) - (2102)
Valutakursregulering af nettoinv. i udenlandsk
dattervirksomhed - - 58.978 - - 58.978
Dagsværdiregulering af afdækning af nettoinv.
i udenlandsk dattervirksomhed - - (14.536) - - (14.536)
Anden totalindkomst 0 0 44,442 (2.102) 0 42.340
Årets resultat - - - - (259.002) (259.002)
Totalindkomst for året 0 0 44.442 (2.102) (259.002) (216.662)
Fortegningsretsemission:
- provenu fra udstedte aktier 3.489 23.731 - - - 27.220
- omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse - (125) - - - (125)
Medarbejderoptionsordning:
- omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse - - - - 9.807 9,807
Overførsel - (23.606) - - " 23.606 Q
Egenkapital pr. 31. december 2010 491.079 0 9.313 (2.997) 496.672 994.067

 

=.. Ihenhold til setskabslovgivningen kan aktiekapital ikke anvendes til udbytte udlodning.
==. loverensstemmelse med Selskabsloven er "Overkurs ved emission” overført til "Overført resultat". Den akkumulerede "Overkurs ved emission" udgøl

(2009; 2.384 mio. kr.).
xxx Andre reserver er specificeret: note 14.

Der har ikke været udloddet udbytte i indeværende eller tidligere regnskabsperioder.

r pr. 31. december 2010 2.408 mio. kr.

 

 

 

Aktiekapital ' 2006 2007 2008 2009 2010
Aktiekapital pr. 1. januar 157.790 246.390 304.854 314.866 487.590
Kapitaludvidelse 87.562 55.092 9.715 172.724 -
Udnyttelse af warrants 1.038 3.372 297 - 3.489
Aktiekapital pr. 31. december 246.390 304.854 314.866 487.590 491.079

 

Det samlede antal aktier er 24,553.947 (2009: 24.379.508 aktier) med en nominel værdi på 20 kr. pr. aktie (2009: 20 kr. pr. aktie). Alle udstedte aktier er fuldt
indbetalte. Alle aktier har samme rettigheder. Selskabet har udstedt warrants til ledelsen og øvrige medarbejdere, jf. note 3.

 

 

 

- ; Nominel Andel af Markeds-
Egne aktier Antal aktier værdi — aktiekapitali% værdi mio, kr.
1. januar 2010 265.946 5.318.920 1,09 20,5
Regulering - - (0,01) 4,8
Egne aktier pr. 31. december 2010 265.946 5.318.920 1,08 25,3

 

Erhvervelsen af egne aktier er en del af koncernens aktietilbagekøbsprogram, der blev igangsat i maj 2009 med det formål at afdække eventuelle fremtidige

milepælsbetalinger til sælgerne af Carlsson Research, som NeuroøSearch A/S købte i 2006.

1105064EogSN55697

 

 

 

 

 

50 KONCERNREGNSKAB 2010

Noter (1.000 kr.)

 

1 Væsentlige regnskabsmæssige skøn ogestimater

 

Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet er det
nødvendigt at foretage skøn og vurderinger, som
påvirker de præsenterede aktiver, passiver og
omkostninger samt de dermed forbundne oplysninger
om eventualaktiver og forpligtelser. Estimater
gennemgås løbende. De foretagne estimater er
udarbejdet på grundlag af de historiske resultater og
forskellige andre forudsætninger, som NeuroSearch
vurderer, er rimelige under de givne forhold.

De faktiske resultater kan dog afvige væsentligt fra
disse estimater. Det er opfattelsen, at regnskabs-
praksis vedrørende indtægtskriteriet, aktiebaseret
vederlæggelse, udviklingsomkostininger, goodwill,
betinget vederlæggelse og udskudt skat er forbundet
med regnskabsmæssige skøn fra ledelsens side,
som kan have en væsentlig indvirkning på den
offentliggjorte finansielle stilling og driftsresultater.

Indtægtskriterium

NeuroSearch får fra samarbejds- og licensaftaler
indtægter for udførelsen af forskningsydelser,
licensoptionsbetalinger samt licensbetalinger som
up-front eller milepælsbetalinger. NeuroSearch
indregner indtægter fra licensaftaler og
milepælsbetalinger, hvor NeuroSearch ikke har
fortsættende fremadrettede forpligtelser, og

der er sikkerhed for, at NeuroSearch vil modtage
indtægten. NeuroSearch har en række fremadrettede
forpligtelser i henhold til kontrakter vedrørende
førskningsydelser og tilhørende licensoption, som
udskydes indtil den pågældende licensoption
udnyttes eller udløber. Omkostninger, der påløber i
forbindelse med forskningsydelser udført i henhold
til sådanne aftaler, periodiseres med op til beløbet
for den udskudte indtægt.

Indtjeningen fra betingede ikke refunderbare tilskud
modtaget fra offentlige myndigheder periodiseres, før
omkostningerne påløber. NeuroSearch indtægtsfører
tilskud til finansiering mod dokumentation af påløbne
omkostninger, når disse omkostninger faktisk påløber.

Indtægter for koncernen for 2010 udgjorde 69,3 mio.
kr. (2009: 84,6 mio, kr).

Aktiebaseret vederlæggelse

NeuroSearch har etableret egenkapitalafregnede,
aktiebaserede vederlæggelsesordninger
(warrantprogrammer). De medarbejderydelser, der
leveres til gengæld for tildeling af optioner eller
aktier, indregnes som en omkostning og fordeles
over optjeningsperioden. Beløbet beregnes som
dagsværdien af de tildelte egenkapitalinstrumenter.
Det samlede beløb, der omkostningsføres over
optjeningsperioden, er lig dagsværdien af de
tildelte warrants eller aktiver, som faktisk optjenes.
Dagsværdien fastsættes pr. tildelingstidspunkt

og justeres ikke efterfølgende. I fastsættelsen af
dagsværdien på tildelingstidspunktet anvendes en
volatilitet, der er svarende til den årlige volatilitet
på selskabets aktie over de seneste 3 år.

NeuroSearch revurderer ved hver balancedag
skønnet over antallet af warrants, der forventes
at blive udnyttet. Eventuelle virkninger af
revurderingen af oprindelige estimater indregnes
i resultatopgørelsen med en tilsvarende
regulering i egenkapitalen over den resterende
optjeningsperiode. Reguleringer, der vedrører
tidligere år, indregnes i resultatopgørelsen

i reguleringsåret,

Der er indregnet 9,8 mio. kr.i år 2010 i koncernens
resultat (2009: 30,8 mio. kr).

Udviklingsprojekter og nedskrivningstest
Som følge af en meget lang udviklingsperiode og
væsentlige usikkerheder i forbindelse med udvikling

1105064EogSN55698

af nye produkter anses interne udviklingsomkost-
ninger generelt ikke for at opfylde kravene til
aktivering. Kriterierne for teknisk gennemførlighed
anses således ikke for at være opfyldt, før der er
opnået godkendelse fra myndighedernes side.
Samtlige interne forsknings- og udviklingsomkost-
ninger omkostningsføres derfor i resultatopgørelsen,
når de afholdes.

Tilkøbte udviklingsprojekter aktiveres, hvis de

i henhold til IAS 38 er identificerbare og mulige
at separere. Den regnskabsmæssige værdi af
egne afholdte udviklingsomkostninger udgør for
koncernen 153,5 mio, kr. (2009: 184,6 mio. kr.), og
er alle omkostningsført.

Den regnskabsmæssige værdi af tilkøbte aktiverede
udviklingsprojekter udgør-for koncernen 544,9 mio.
kr. (2009: 476,3 mio. kr).

Ved nedskrivningstesten sammenholdes det enkelte
pengestrømsfrembringende udviklingsprojekts
tilbagediskonterede pengestrøm med de
regnskabsmæssige værdier. Værdiansættelsen
er baseret på pengestrømme, som projekterne
individuelt genererer i perioden fra forventet
lancering af produktet til 5 år efter patentudløb.
Væsentlige forudsætninger, såsom markeds- og
prisforventninger, forventninger til markedsandel
samt forventninger til omkostninger i forbindelse
med lanceringen og produktion, er baseret på
vurderinger af det enkelte udviklingsprojekt.

Pengestrømmene, der opgøres på baggrund af den
omtalte metode, medtages for hvert projekt med
en forsigtig skønnet sandsynlighed for, at projektet
lykkes. I beregningen af de tilbagediskonterede
pengestrømme anvendes diskonteringsfaktorer

på ca. 12%, som afspejler de risici, der er forbundet
med udvikling af lægemidler.

Ledelsen har vurderet følgende generelle og
branchespecifikke indikatorer som værende
væsentlige for NeuroSearch:

Udvikling af et konkurrerende lægemiddel
Ændringer i juridiske rammer for patenter,
rettigheder eller licenser

Svigt i lægemidlets effekt efter en mutation i
den sygdom, det var meningen at behandle
Fremskridt inden for medicin og/eller teknologi,
der påvirker den medicinske behandling
Lavere salg end forventet

Ændringer i forsikringsselskabers/regerings
politikker vedrørende refusion til medicinske
produkter.

Ledelsen har på baggrund af en gennemgang
af ovenstående vurderet, at der ikke er

værdiforringelser. Hertil skal endvidere tilføjes, at der

efter overtagelsen har været en positiv udvikling ide
tre projekter.

Der er ikke foretaget nedskrivning af tilkøbte
udviklingsprojekter i 2010.

Nedskrivningstest af goodwill

Ved den årlige nedskrivningstest af goodwill
foretages skøn over, hvorledes de dele af koncernen,
som goodwill knytter sig til, vil være i stand til at
generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme
i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill

og øvrige nettoaktiver i den pågældende del af
virksomheden. Som følge af forretningens karakter
må der skønnes over forventede pengestrømme
mange år ud i fremtiden, hvilket naturligvis fører til
en vis usikkerhed, Usikkerheden er afspejletiden
anvendte diskonteringsfaktor.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill udgør

for koncernen 121,7 mio. kr. (2009: 111,2 mio. kr)).
Nedskrivningstesten og de særlige følsomme forhold
i forbindelse hermed er nærmere beskrevet i note 8.

Der er ikke foretaget nedskrivning af goodwill i 2010
eller 2009.

Betinget vederlæggelse
Betinget vederlæggelse knytter sig til købet af
NeuroSearch Sweden AB i 2006.

Ledelsen har på overtagelsestidspunktet

vurderet sandsynlighederne for, at fremtidige
milepælsbetalinger realiseres. Sandsynlige milepæle
er på overtagelsestidspunktet tilbagediskonteret
med en effektiv rente på 3,7%. Ledelsen foretager
årligt vurderinger af de sandsynligheder, der ligger
til grund for opgørelsen af betinget vederlæggelse.
For yderligere information vedrørende betinget
vederlæggelse henvises til note 15.

Udskudt skat

NeuroSearch indregner udskudte skatteaktiver,
såfremt det er sandsynligt, at der vil være
tilstrækkelig skattepligtig indkomst til stede i
fremtiden til udnyttelse af de midlertidige forskelle
og ikke-anvendte skattemæssige underskud.

Ledelsen har vurderet, hvorvidt skatteaktivet

skulle indregnes som indtægt i resultatopgørelsen
og som aktiv i balancen. Med baggrund i de
regnskabsmæssige kriterier herfor, er det imidlertid
vurderet, at det på nuværende tidspunkt alene

er muligt at indregne skatteaktivet (reduktion

i skatteforpligtelse) for NeuroSearch Sweden

AB, da det reducerer den skatteforpligtelse, der

er afsat på de tilkøbte merværdier i forbindelse
med virksomhedsovertagelsen jf. note 15. Det
resterende skatteaktiv for koncernen vurderes

ikke på nuværende tidspunkt at opfylde de
regnskabsmæssige kriterier for indregning.

Indtil videre er det valgt fortsat at foretage en
noteoplysning af aktivets størrelse. Ledelsen vil
løbende vurdere, om de regnskabsmæssige kriterier
er opfyldt for at indregne aktivet i balancen og
indtægtsføre det i resultatopgørelsen.

Den regnskabsmæssige værdi af de ikke-indregnede
udskudte skatteaktiver er 352 mio. kr. for koncernen
(2009: 305 mio. kr.) og udskudte skatteforpligtelser
for koncernen er 0 mio. kr. (2009: 29,1 mio. kr).

 

 

 

 

" KONCERNREGNSKAB 2010 51

 

2 Af- og nedskrivninger … 2010 2009

 

Immaterielle anlægsaktiver:
Af- og nedskrivninger er indregnet således:
I forskningsomkostninger 3.199 1.962

lalt 3.199 1.962

 

 

Materielle anlægsaktiver:
Af- og nedskrivning er indregnet således:

 

 

 

 

 

 

 

 

I forskningsomkostninger 11.055 12.626
I administrationsomkostninger 3.228 3.010
lalt 14.283 15.636
3 Medarbejderforhold 2010 2009
Personaleomkostninger udgør følgende beløb:
Løn og gager . 126.833 117.039
Aktiebaseret vederlæggelse ' 9.807 30.821
Pension 11.747 10.636
Omkostninger til social sikring 6.210 5.996
Øvrige personaleomkostninger 7.952 6.150
ialt 162.549 170.642
som er indregnet således:
I forskningsomkostninger 94,754 105.218
I udviklingsomkostninger 45.101 40.782
I administrationsomkostninger 22.694 24.642
lalt 162.549 170.642
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere ” 235 235

Vederlag til direktion og bestyrelse udgør følgende:

 

 

 

 

 

Direktion:

Løn” 3.323 3.103
Pensionsomkostninger 373 421
Aktiebaseret vederlæggelse 283 1.865
lalt 3.979 5.389
Bestyrelse:

Honorar 2.600 1.800
Aktiebaseret vederlæggelse 236 1.208
lalt 2.836 3.008
Samlet vederlag til direktion og bestyrelse 6.815 8.397

 

= I|øntil direktionen indgår værdi af fri bit mv.
Pr, 31. december 2010 har selskabets administrerende direktør 50.000 warrants.

Selskabets opsigelsesvarsel til den administrerende direktør er 12 måneder. I forbindelse med væsentlige ændringer i selskabets ejerstruktur forlænges om-
talte opsigelsesvarsel for selskabets administrerende direktør i en overgangsperiode med yderligere 12 måneder. Opsigelsesvarslet for den administrerende
direktør til selskabet er 6 måneder. For yderligere oplysning om vederlag til direktion og bestyrelse henvises til afsnittet ledelsesstruktur i ledelsesberetningen
samt til rapport om corporate governance, der findes på selskabet hjemmeside.

1105064EogSN55699

 

 

 

52

KONCERNREGNSKAB 2010

Medarbejderforhold (fortsat)

 

 

 

 

 

 

Warrant  Warrant  Warrant  Warrant  Warrant  Warrant  Warrant
program program program program program program program
tildelti tildelt i tildelt i tildelt i tildelt i tildelt i tildelt i
2005 2006  jan.2007  sep.2007 2008 2009 2010 lalt
Aktiebaseret vederlæggelse
Udestående pr. 1. januar 2009 158.096 12.359 245.316 334.642 345.864 0 0 1.096.277
Tildelt i perioden - - - - - 500.000 - 500.000
Effekt af udvanding i forbindelse med .
fortegningsretsemission> 25,426 1.995 39.389 53.664 55.082 80.613 - 256.169
Fortabt i perioden i forbindelse med fratrædelser - - (783) (1.691) (4.007) - - (6.481)
Udeståender pr. 31. december 2009 183.522 14.354 283.922 386.615 396.939 580.613 0 1.845.965
Her af optjent til udnyttelse pr. 31, december 2009 183.522 14.354 283.922 300.701 176.417 338.691 0 1.099.731
Udestående pr. 1. januar 2010 183.522 14.354 283.922 — 386.615 396.939 580.613 0 1.845.965
Tildelt i perioden - - - - - - 650.000 650.000
Udnyttet i perioden (174.439) - - - - - - (174.439)
Fortabt i perioden i forbindelse med fratrædelser - - - (496) (9.391) (987) - (10.874)
Fortabt ved udløb (9.083 (14.354) - - - - - (23.437)
Udeståender pr. 31. december 2010 0 0 283.922 386.119 387.548 579.626 650.000 2.287.215
Heraf optjent til udnyttelse pr. 31. december 2010 0 0 283.922 386.119 301.426 579.626 18.056 1,569.149

£ NeuroSearch gennemførte den 11. november 2009 en kapitalforhøjelse på i alt nominelt 142.834 t.kr. til en kurs, der var lavere end aktsernes markedsværdi, Derfor har bestyrelsen i overens-
stemmelse med selskabets vedtægter og de eksisterende warrantsprogrammer besluttet at regulere det antal warrants, der er tildelt bestyrelse, direktion og medarbejdere, samt tegnings-
kursen ved udnyttelse af warrants.

Reguleringen foretages før at sikre, at værdien af warrants for den enkelte bevares after den gennemførte kapitalforhøjelse, Reguleringen indebærer, at den enkelte tildeles et antal yderligere
warrants, og at tegningskursen ved udnyttelsen af warrants nedsættes. Som følge heraf fortages der ingen indregning af IFRS 2 omkostninger I relation til udvandingen.

 

 

 

 

 

 

Markedsværdi Markedsværdi
Markedsværdi på tildelingstids- på tildelingstids-
Udestående Gennemsnitlig Sidste pr. warrant punktet af ude- punktet af ude-
pr. 31. december udnyttelses- udnyttelses på tildelings- ståender pr. 31. ståender pr. 31.
2010 kurs periode tidspunktet december 2010 december 2009
Warrant program

2005 - 156,04 Marts 2010 53,10 - 9.745
2006 - 174,16 Marts 2010 60,40 - 867
2007-| 283.922 327,91 Marts 2011 66,47 18.872 18.872
2007-II 386.119 294,47 November 2011 76,17 29.411 29.448
2008 387.548 310,83 September 2012 64,52 25.005 25.611
2009 579,626 125,71 September 2013 35,62 20.646 20.681
2010 650.000 94,06 November 2014 50,03 32.520 -
2.287.215 126.454 105.224

Indregnet omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse:
Indregnet tidligere år 85.324 54.503
indregnet indeværende år 9.807 30.821
indregnet aktiebaseret vederlæggelse pr. 31. december 95.131 85.324

 

Derhari regnskabsåret været fem warrantvinduer: Det sidste vindue på henholdsvis 2005 og 2006 programmet i marts, to vinduer på 2007-I programmet i maj og
august og første vindue på 2007-II programmet i november. I 2011 er det sidste udnyttelsesvindue for 2007-I programmet i marts. Herudover er de to sidste vinduer
på 2007-il programmet i maj og november.

 

 

2010 2009 2008 2007-II 2007-I
Gennemsnitlig aktiekurs på tildelingstidspunktet (kr.) 88,54 105,19 269,57 275,00 284,31
Udnyttelseskurs (kr.) 94,06 125,71 310,83 294,47 327,91
Forventet volatilitet> 77% 52% 36% 38% 38%
Forventet løbetid 48 mdr. 51 mdr. 49 mdr. 51 mdr. 48 mdr.
Forventet udbytte pr. aktie . 0 0 0 0 0
Risikofri rente (baseret på danske statsobligationer) 2,48% 2,78% 4,29% 4,23% 3,85%

 

= Den forventede valatilitet er baseret på den historiske volatilitet de seneste 3 år.

Optionshaveren oparbejder i optjeningsperioden, som løber over 3 år, hver måned ret til at udnytte 1/36 af de tildelte warrants, 2009 programmet har
dogen optjeningsperiode på 1 år. Såfremt optionshaver fratræder sin stilling i NeuroSearch eller dets datterselskaber på grund af egen opsigelse, bevarer
optionshaver ret til at udnytte det antal warrants, som optionshaver på fratrædelsestidspunktet har oparbejdet ret til at udnytte (f.eks, 1/3 af tildelte war-
rants ved fratræden efter 12 måneder i optjeningsperioden på i alt 36 måneder). Retten til at udnytte yderligere warrants bortfalder, Såfremt optionshaver
fratræder sin stilling i NeuroSearch eller dets datterselskaber på grund af opsigelse fra NeuroSearch eller dets datterselskaber, uden at dette skyldes
optionshavers misligholdelse, bevarer optionshaver ret til at udnytte warrants.

Såfremt kontrol over NeuroSearch overtages af andre end de nuværende aktionærer, skal det som udgangspunkt ikke påvirke vilkårene for de udstedte
warrants. Bestyrelsen kan dog træffe afgørelse om, at optionsharverne skal foretage fuld udnyttelse af tildelte warrants og overdrage aktier på samme
vilkår som øvrige afstående aktionærer eller give afkald herpå, hvorved de bortfalder.

1105064EogSN55700

 

 

 

KONCERNREGNSKAB 2010 53

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4 Finansielle indtægter ' 2010 2009
Renteindtægter 71 3.912
Valutakursgevinster 19.566 7.233
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen (netto) 29.170 36.810
lalt 48.807 47.956

5 Finansielle omkostninger 2010 2009
Renteomkostninger ' 10.659 11,580
Valutakurstab 11.077 8.209
Finansielt element af betinget vederlæggelse 3.702 3.885
lalt 25.438 23.674

6 Skat (mio. kr.) 2010 2009

 

Beregnet skat af årets resultat - -
Udskudt skatteaktiv vedr. udenlandsk aktiviteter modregnet i udskudt skat (47) (44)

Skat af årets resultat (indtægt) (47) (44)

 

 

Pr. 31. december 2010 havde koncernen fremførbare skattemæssige underskud på ca. 1.316 mio. kr., som kan fremføres uden begrænsninger. Derudover
havde koncernen fradragsberettigede midlertidige forskelle på ca. 634 mio. kr.

I regnskabet er værdien af det udskudte skatteaktiv blevet nedskrevet til nul på grund af usikkerhed i forbindelse med koncernens evne til at generere en
fremtidig skattepligtig indkomst, som er tilstrækkelig til at udnytte skatteaktivet. Den del af det udskudte skatteaktiv, der vedrører de svenske aktiviteter,
er imidlertid indregnet og modregnet i den udskudte skat, der blev indregnet i forbindelse med købet af NeuroSearch Sweden AB i 2006. Pr. 31. december
2010 udgør den indregnede skatteforpligtelse 0 mio. kr. Der henvises til note 15 for beskrivelse heraf.

Årets bevægelser på det potentielle skatteaktiv kan opgøres således:

 

 

 

 

 

Skat af resultat før skat 77 83
Resultat i associerede virksomheder - (3)
Permanente afvigelser vedr. aktiebaseret vederlæggelse mv. (2) (7)
Ikke skattepligtige indtægter og fradragsberettigede omkostninger i øvrigt (1) 4
Regulering af udskudt skat vedr. tidligere år 2 -
Kursregulering af udskudt skat 15 (4)
Effekt af ændring i skatteprocent - (6)
Højere skatteprocent i udenlandske dattervirksomheder 2 2
Ændring i udskudt skatteaktiv (forøget potentielt skatteaktiv) ” 93 69
Det ikke-indregnet udskudte skatteaktiv kan specificeres på de enkelte bestanddele således:

Skattemæssig fremførbare underskud (uden fremførelsesbegrænsning) 1,316 1.025
Forsknings- og udviklingsomkostninger 418 328
Rettigheder ” 124 121
Anlægsaktiver 22 13
Patentomkostninger 48 33
Finansielt leasede anlægsaktiver 31 34
Øvrige (9) 32
Midlertidige forskelle ialt | 1.950 1.586
Beregnet potentielt udskudt skatteaktiv ved lokal skattesats 495 401
Anvendt til modregning I udskudt skatteforpligtelser . (143) (96)
Nedskrivning af udskudt skatteaktiv (352) (305)
Indregnet udskudt skatteaktiv 0 0

 

= Der henvises til note 15 for yderligere specifikation.

1105064EogSN55701

 

 

 

 

54 KONCERNREGNSKAB 2010

 

 

 

 

 

 

7 Indtjening pr. aktie (EPS) 2010 2009
Årets resuttat (t.kr.) ' (259.002) .— (287.138)
Gennemsnitligt antal aktier i omløb (1.000 aktier) 24,518 17.516
Udvandingseffekt af warrants i omløb "in the money” (1.000 aktier)” 3.984 -
Gennemsnitligt antal aktier i omløb inklusiv udvandingseffekt af warrants "in the money” (1.000 aktier) 28.502 17.516
Årets indtjening pr. aktie (kr.) (10,56) (16,39)
Årets indtjening pr. aktie, udvandet (kr.) ” (10,56) (16,39)

 

£ Warrants har en anti-udvandingseffekt som følge af årets underskud, og er derfor ikke taget i betragtning 1 forbindelse med beregning af udvandet indtjening pr. aktie. Udvandet indtjening
pr. aktie er derfor den samme som basis indtjening pr. aktie.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8 Immaterielle anlægsaktiver
Udviklings- Licenser . Forud-
projekter og patenter Goodwill Software betalinger
Kostpris pr. 1. januar 2010 598.653 19.683 126.891 (— 3.398
Tilgang ' - - - 751 -
Overførsel . - - ” - 3.398 (3.398)
Revurdering af betinget vederlæggelse i forbindelse
med virksomhedskøbs - - (2.863) -
Valutakursregulering 68.659 - 13.363 - -
Kostpris pr. 31. december 2010 667.312 19.683 137.391 4149 0
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2010 122.388 17.686 15.651 0 o
Afskrivninger - 1,816 - 1.383 -
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 2010 122.388 19,502 15,651 1.383 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2010 544.924 181 121.740 2.766 0
Kostpris pr. 1. januar 2009 570.715 19.683 123171 ' 0 0
Tilgang - - - - 3.398
Revurdering af betinget vederlæggelse i forbindelse
med virksomhedskøbt - - (1.703) - -
Valutakursregulering 27.938 - 5.423 - -
Kostpris pr. 31. december 2009 598.653 19.683 126.891 0 3.398
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2009 122.388 15.724 15.651 0 0
Afskrivninger - "1.962 - - -
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 2009 122.388 17.686 15.651 0 Q
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2009 476.265 1.997 111.240 0 3.398

 

£ Der henvises til note 15 for beskrivelser af bevægelser på betinget vederlæggelse.

Goodwill repræsenterer merværdier betalt i forbindelse med køb af udviklingsprojekterne ved virksomhedssammenslutningen. Goodwill allokeres således fuldt
ud til aktiviteterne i NeuroSearch Sweden AB, hvor de tilkøbte udviklingsprojekter hver især betragtes som selvstændig pengestrømsfrembringende enhed.

Udviklingsprojekter omfatter de tre udviklingsprogrammer Huntexile (pridopidine), seridopidine og ordopidine, som NeuroSearch overtog i forbindelse med købet
af Carlsson Research i 2006.

Der er pr. 31. december 2010 gennemført nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af de immaterielle anlægsaktiver inklusive goodwill. Dette har ikke
afdækket behov for yderligere nedskrivning af de bogførte værdier, da genindvindingsværdien af goodwill og udviklingsprojekter under ét mindst svarer tilde
bogførte værdier.

Ved nedskrivningstesten sammenholdes det enkelte pengestrømsfrembringende udviklingsprojekts tilbagediskonterede pengestrøm med de regnskabsmæs-
sige værdier. Værdiansættelsen er baseret på pengestrømme, som projekterne individuelt genererer i perioden fra forventet lancering af produktet til5 årefter
patentudløb. Væsentlige forudsætninger, såsom markeds- og prisforventninger, forventninger til markedsandel samt forventninger til omkostninger i forbindelse
med lanceringen og produktion, er baseret på vurderinger af det enkelte udviklingsprojekt. Pengestrømmene, der opgøres på baggrund af den omtalte metode,
medtages for hvert projekt med den forsigtig skønnet sandsynlighed for, at projektet lykkes. | beregningen af de tilbagediskonterede pengestrømme anvendes
diskonteringsfaktorer på ca. 12%, som afspejler de risici, der er forbundet med udvikling af lægemidler.

Ledelsen har vurderet følgende generelle og branchespecifikke indikatorer som værende væsentlige for NeuroSearch:

+ Udvikling af et konkurrerende lægemiddel

» Ændringer i juridiske rammer for patenter, rettigheder eller licenser

+ Svigt i lægemidlets effekt efter en mutation i den sygdom, det var meningen at behandle

+ Fremskridtinden for medicin og/eller teknologi, der påvirker den medicinske behandling

+ Lavere salgend forventet

» Ændringer i forsikringsselskabers/regeringers politikker vedrørende refusion til medicinske produkter.

Ledelsen har på baggrund af en gennemgang af ovenstående vurderet, at der ikke er værdiforringelser. Hertil skal endvidere tilføjes, at der efter overtagelsen har
været en positiv udvikling ide tre produkter.

1105064EogSN55702

 

” KONCERNREGNSKAB 2010 55

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9 Materielle anlægsaktiver
Grundog Tekniske anlæg Andre anlæg Forud-
bygninger og maskiner og inventar betalinger
Kostpris pr. 1. januar 2010 216.286 108.017 20.433' 1,619
Tilgang 1,482 6.858 1.278 1165
Valutakursregulering - 1.730 - -
Overførsel - 1.709 (90) (1.619)
Afgang - 1178 37 -
Kostpris pr. 31. december 2010 217.768 117136 21.584 1165
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2010 57.201 69.938 14.951 0
Afskrivninger . 1.999 9.238 3.046 -
Valutakursregulering - 1.504 - -
Afgang - 1.105 37 -
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 2010 59.200 79.575 17.960 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2010 …… 158.568 37.561 3.624 1.165
= Heraf udgør regnskabsmæssig værdi af finansielt leasede anlægsaktiver 0 27.437 3.267 ' 0
Kostpris pr. 1. januar 2009 184.766 100.962 17.336 26.364
Tilgang . 5.908 9137 3.092 1.619
Valutakursregulering - 256 - -
Overførsel 25.612 737 15 (26.364)
Afgang - 3.075 10 -
Kostpris pr. 31. december 2009 216.286 108.017 20.433 1,619
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2009 53.660 61.266 12.004 0
Afskrivninger 3.541 9141 2.954 -
Valutakursregulering - .… 159 - -
Afgang - 628 7 -
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 2009 57.201 69.938 14.951 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2009%% 159.085 38.079 5.482 1.619
=x Heraf udgør regnskabsmæssig værd: af finansielt leasede anlægsaktiver 0 26.759 5,030 0
10 Kapitalinteresser i associerede virksomheder
2010 NeuroSearch A/S's andel
Navn Ejer- Selskabs- Egen- Omsæt- Årets Egen- Resultat Årets
Hjemsted  andeli% kapital kapital Aktiver ning resultat kapital før skat resultat
NsGene A/S Ballerup 26,8 14,357 3.574 33.577 34116 1,461 958 392 392
Sophion Bioscience A/S Ballerup 30,1 135.444 34.288 53.992 53.247 11.379 10.321 3.425 3,425
Atonomics A/S København =18,8 16.343 40.423 105.997 6.041 (7.984) 7,599 (1.501) (1.501)
ZGene A/S - Ballerup 5221 6.611 382 598 124 (1.098) 84 (243) (243)
78.667 3.758 18.962 2.073 2.073
Regulering for intern avance vedr. rettigheder pr. 31. december
Tilpasning til koncernregnskabspraksis . (20.215) (3.472) (3.472)
Årets forskydning i intern avance på rettigheder | - 94 94
Tilbageførsel af andel af negativ indre værdi i associerede virksomheder 10.895 3.985 3.985
Urealiseret gevinst/(tab) ved emission i associerede virksomheder, netto - (657) (657)
Regulering af tidligere års resultat i ass. virksomheder - 416 416
Nedskrivning af kapitalandel i associerede virksomheder (84) (29) (29)"
indregnet værdi af kapitalinteresser i associerede virksomheder 9.558 2.410 2.410
Nedskrivning af tilgodehavender hos associerede virksomheder + (3.985) (3.985)
Resultat af kapitalinteresser i associerede virksomheder . (1.575) (1.575)

 

=. Investering i Atonomics A/S indregnes som kapitalinteresser | associerede virksomheder, da NeuroSearch besidder betydelig indflydelse som følge af ejerandete og bestyrelsespuster,
NeuroSearch A/S har ydet konvertible lån til Atonomics A/S på 14.282 t.kr. (2009: 8.874 t.kr.), Lånene afdrages ikke og forfalder til betaling den 30. juni 2011. Der er foretaget nedskrivning af
det tilgodehavende lån, svarende til NeuroSearch A/S' andel af den negative indre værdi, Tilgodehavendet på 14.282 t.kr. (2009: 8.874 t.kr.) er således nedskrevet til 3.387 t.kr. pr. 31. december
2010 (2009: 1.964 t.kr.).

== Den 27, januar 2011 har NeuroSearch A/S solgt sine aktier i ZGene A/S. Salget har ikke indbragt nogen indtægt, og salget forventes ikke at have nogen væsentlig indflydelse på regnskabet 2011.

1105064EogSN55703 .

 

 

 

 

 

? 56 KONCERNREGNSKAB 2010

Ene

Kapitalinteresser i associerede virksomheder (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 . NeuroSearch A/S's andel
Navn Ejer- Selskabs- Egen- Omsæt- Årets Egen- — Resultat Årets
Hjemsted  andeli% kapital kapital Aktiver ning resultat kapital før skat resultat
NsGene A/S Ballerup 26,8 14.357 2.176 33.875 10.435 (24.985) 582 (6.484) (6.484)
Sophion Bioscience A/S Ballerup 30,1 135.444 21.537 37.013 72.824 1.628 6.489 508 508
Atonomics A/S København 18,8 16.343 48.406 90.365 Q (11.903) 9.076 (2.238) (2.238)
ZGene A/S Ballerup 20,9 6.487 264 803 0 (5.968) 55 (1.367) (1.367)
72.383 (41.228) 16.202 (9.581) (9.581)
Regulering for intern avance vedr. rettigheder pr. 31. december (93) - -
Tilpasning til koncernregnskabspraksis ' (16.724) (6.641) (6.641)
Årets forskydning i intern avance på rettigheder - 485 485
Tilbageførsel af andel af negativ indre værdi i associerede virksomheder 6,910 5.203 5,203
Urealiseret gevinst/(tab) ved emission i associerede virksomheder, netto - (641) (641)
Regulering af tidligere års resultat i ass. virksomheder - 3,310 3.310
Nedskrivning af kapitalandet i associerede virksomheder (55) (55) (55)
indregnet værdi af kapitalinteresser i associerede virksomheder 6.240 (7.920) (7.920)
Nedskrivning af tilgodehavender hos associerede virksomheder (5.203) (5.203)
Resultat af kapitalinteresser i associerede virksomheder (13.123) (13.123)
11 Andre tilgodehavender ' 2010 2009
Momsrefusion - 2,312
Forudbetalte omkostninger” 8.138 9.873
Projektdebitorer= 9.769 -
Andre tilgodehavender . 9.594 4.033
lalt 27.501 16.218

 

=.. Forudbetalte omkostninger vedrører forskningsaktiviteter, leasing, forsikring og abonnementer m.v.
:= Projektdebitarer vedrører tilgodehavender fra selskabets partneraftaler,

Den regnskabsmæssige værdi af andre tilgodehavender svarer tilnærmelsesvis til deres dagsværdier. Der er ikke nogen væsentlige kreditrisiko knyttet til andre
tilgodehavender mv., da disse primært vedrører tilgodehavender hos store internationale samarbejdspartnere, forudbetalte omkostninger og moms.
Pr. 31. december 2010 er der ikke indikationer af værdiforringelser på andre tilgodehavender, og der er således ikke foretaget nedskrivninger heraf,

 

12 Andre finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen 2010 2009 -

 

Markeds- "Markeds-
Kostpris værdi Kostpris værdi

 

Obligationerne og investeringsforeninger specificeres således:

 

 

 

Danske realkreditobligationer |, 454.630 454,254 773.652 779.712
Andre finansielle aktiver målt til dagsværdi i alt 454.630 454.254 773.652 779.712
Obligationsløbetid:

Under 1 år 2.761 2.726 - -
Mellem 1 og5 år 205.423 205.233 492.052 503.136
OverS år 246.446 246.295 281.600 276.576
lalt . ' 454.630 454.254 773.652 779.712

 

Realkreditobligationer kan indfries af debitor til kurs pari.

Obligationerne er fastforrentede, og kursudsving som følge af ændringer i rentemarkedet vil derfor påvirke obligationsbeholdningens dagsværdi.
Finansielle aktiver, der ved første indregning måles til dagsværdi via resultatopgørelsen (værdipapirer), er de finansielle aktiver, der styres, og hvis resul-
tater vurderes på baggrund af ændringer i dagsværdier i overensstemmelse med koncernens dokumenterede investeringsstrategi. Oplysninger om disse
finansielle aktiver til dagsværdi benyttes i den interne rapportering til selskabets ledelse. Det er koncernens investeringsstrategi at investere frie likvide
midler i værdipapirer som en del af koncernens langsigtede strategi til sikring af kapitalberedskabet,

Kreditrisikoen ved investeringer i obligationer og investeringsforeninger håndteres ved kun at samarbejde med finansielle institutioner med til-
fredsstillende kreditværdighed. Der vurderes ikke at være væsentlige kreditrisici forbundet med investering i danske realkreditobligationer.

1105064EogSN55704

 

 

 

KONCERNREGNSKAB 2010 57

EET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13 Likvide midler . 2010 2009
Pengemarkedskonti 26.301 28,744
lalt 26.301 28.744
NeuroSearch udsættes for kreditrisici på indestående i pengeinstitutter. Den maksimale kreditrisiko svarer tilden regnskabsmæssige værdi.
Kreditrisikoen ved likvide midler håndteres ved kun at samarbejde med finansielle institutioner med tilfredsstillende kreditværdighed. Der vurderes ikke at
være kreditrisici forbundet med likvide beholdninger, da modparten er Nordea, Danske Bank og Handelsbanken.

14 Andrereserver
Andre reserver består af dagsværdi af finansielle instrumenter indregnet direkte på egenkapitalen og kan specificeres således:

2010 2009

Renteswap
Regulering af sikring af pengestrømme for året: .
Udskudt gevinst/(tab) vedr. sikring af pengestrømme 1. januar (895) 0
Effekt af sikrede forventede transaktioner indregnet i resultatopgørelsen under finansielle poster 1.036 451
Dagsværdiregulering for året vedrørende sikring af pengestrømme . (3138) (1.346)
Regulering af sikring af pengestrømme for året indregnet i anden total indkomst (2.102) (895)
Udskudt gevinst/(tab) vedrørende sikring af pengestrømme 31. december indregnet under andre reserver (2.997) (895)

15 Køb af dattervirksomheder og aktiviteter

 

NeuroSearch købte i 2006 alle aktier i Carlsson Résearch AB (nu NeuroSearch Sweden AB). Betinget vederlæggelse og udskudt skat knyttet til købeter
beskrevet nedenfor. Der har ikke været virksomhedskøb i 2009 eller 2010.

Betinget vederlæggelse

På aftaletidspunktet blev købsprisen aftalt til dels en initialbetaling og i fremtidige betalinger, der vil blive afregnet i forbindelse med og under forud-
sætning af succesfuld opnåelse af forud aftalte milepæle knyttet til udviklingsprogrammerne HuntexilØ (pridopidine), seridopidine og ordopidine. Den
samlede anslåede købspris androg på købstidspunktet i alt SEK 875 mio. (707,0 mio. kr.). Nutidsværdien af betinget vederlæggelse svarende til 116,8 mio,
kr., der er justeret for estimerede sandsynligheder og tidspunkt for opnåelse af milepæle. '

Der har ikke været afregnet milepælsbetalinger i 2010 (2009: O mio. kr.).

Pr, 31, december 2010 har ledelsen revurderet sandsynlighed og tidspunkt for opnåelse af milepæle og har ikke fundet det nødvendigt at foretage yder-
ligere reguleringer bortset fra valutakursregulering af betinget vederlæggelse til statusdagens kurs.

 

 

 

 

 

2010 2009
Betinget vederlæggelse pr. 1. januar 101.457 93.702
Valutakursregulering og amortisering 15.376 7.755
Betinget vederlæggelse pr. 31. december 116.833 101.457
Kortfristede forpligtelser 60.000 48.466
Langfristede forpligtelser 56.833 52.991

 

Udskudt skat

I forbindelse med virksomhedssammenslutningen afsættes udskudt skat i koncernregnskabet af forskelsværdien mellem de overtagne nettoaktiver og de

opgjorte dagsværdier. Der afsættes dog ikke udskudt skat af goodwill.

 

 

 

2010 2009
Den udskudte skat opgøres således:
Bogført værdi af udviklingsprojekter jf. note 8 544.924 476.265
Skattesats i Sverige 26,3% 26,3%
Udskudt skat 31. december (143.315) (125.258)
Modregning af anvendt skatteaktiv 1. januar 96.133 60.223
Modregning af skatteaktiv for året jf. note 6 47.244 44.064
Regulering (62) (8.154)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 0 (29.125)

 

1105064EogSN55705

 

 

 

” 58 KONCERNREGNSKAB 2010

 

16 Prioritetsgæld 2010 2009

 

Gæld til kreditinstitutter er indregnet således i balancen:

 

Gæld ialt 132.084 138.110
Kortfristede forpligtelser 6.434 6.025
Langfristede forpligtelser 125.650 132.085
Heraf løbetid på over 5 år 95.368 103.724

 

Prioritetsgælden består af to realkreditlån med en restløbetid på 10 år og 6 måneder med fast forrentning frem til 1. juli 2011 på henholdsvis 6,653% og
5,883%, og et realkreditlån med en restløbetid på 28 år og med variable rente på 1,48 % pr, 30. december 2010. Der er indgået en renteswap, som pr. 30.
december 2010 har en negativ dagsværdi på 3,0 mio. kr. (2009: 0,9 mio. kr.) vedrørende afdækning af renterisiko på variable lån med en hovedstol på
38,0 mio. kr.

Den samlede dagsværdi af prioritetsgælden, der svarer til kursværdien af den bagvedliggende obligat:on, udgør pr. 30. december 2010 135,0 mio. kr.
(2009: 146,0 mio. kr).

 

17 Finansiel leasing . 2010 2009

 

Gæld vedr. finansiel leasing er indregnet således i balancen:

 

 

 

Gæld i alt 33.996 33.921
Kortfristede forpligtelser 12.611 11.148
Langfristede forpligtelser 21.385 22.773
Brutto til netto leasingforpligtelsen er som følger:

Forfaldne: .

Inden for 1 år 13.881 12.542
Mellem 1 og5 år 22,397 24.143
Minimumsleasingydelser 36.278 36.685
Fremtidig kontraktrente (2.288) (2.770)
Nutidsværdi af leasingforpligtelse 33.990 33.915

 

Koncernens finansielle leasingaftaler vedrører hovedsageligt laboratorieudstyr og IT udstyr. Aftalerne indgås løbende i forbindelse med køb af nyt labo-
ratorieudstyr og er finansieringsmæssigt begrundet. Leasingaftalerne indeholder en købsoption til at købe de leasede aktiver ved leasingkontraktens
ophør til en pris, der må forventes at ligge væsentligt under markedsprisen. NeuroSearch forventer at udnytte denne købsoption, og købsprisen er derfor
indregnet i den samlede leasingforpligtelse. Ydelsen på leasingaftalerne er variable, baseret på udviklingen i referencerenten CIBOR (1 til 3 månedsrente)
og Nationalbankens rente på indskudsbeviser. Basisrenten på leasingaftalerne er på mellem 0,7% og 1,3% pr. 31. december 2010.

 

 

 

 

 

 

 

18 Kortfristet del af langfristede gæld 2010 2009
Betinget vederlæggelse 60.000 48.466
Prioritetsgæld 6.434 6.025
Gæld vedr. finansiel leasing 12.611 11.148
lalt 79.045 65.639

19 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor 2010 2009
Revision 588 535
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 82 77
Skatterådgivning 756 575
Andre ydelser 419 444
lalt 1.845 1.631

 

12009 er honorar for arbejde udført i forbindelse med aktieemission på 2,2 mio. kr. modregnet i bruttoprovenuet og indgår i egenkapitalen under omkost-
ninger i forbindelse med kapitaludvidelse.

 

20 Nærtstående parter

 

Kreds af nærtstående parter
Nærtstående parter omfatter selskabets direktion, bestyrelse, dattervirksomheder og de associerede virksomheder NsGene A/S, Sophion Bioscience
A/S, Atonomics A/S og ZGene A/S.

Transaktioner med nærtstående parter
Der har i året været mindre transaktioner med associerede virksomheder, som alle er foretaget på markedsmæssige vilkår.

For oplysninger om vederlag til direktion og bestyrelse henvises til note 3 om medarbejderforhold. Med hensyn til udstedelse af warrants til selskabet
direktion og bestyrelse henvises til omtalen i afsnittet "Aktionærinformation”,

1105064EogSN55706

 

 

 

KONCERNREGNSKAB 2010 59

 

21 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

 

Nordea Bank Danmark A/S har afgivet garanti overfor Nordea Finans Danmark A/S vedrørende prioritetslån på i alt 94 mio. kr. (2009: 100 mio, kr.) . Til sikkerhed
for Nordeas garanti er der tinglyst pant for 132 mio. kr. i grund og bygninger. Til sikkerhed for lån hos Nordea Kredit Realkreditaktieselskab på 38 mio. kr. er der
tilsvarende tinglyst pant for 38 mio. kr. i grund og bygning. Den bogførte værdi af grund og bygninger er pr. 31. december 2010 158,6 mio. kr. (2009: 159,1 mio. kr).

 

22 Eventualaktiver, eventualforpligtelser og øvrige økonomiske forpligtelser

 

Eventualaktiver ”
Koncernen har et ikke indregnet udskudt skatteaktiv på 495 mio. kr. (2009:401 mio. kr). Der henvises til note 6 for opgørelse heraf.

Eventualforpligtelser
Der påhviler ikke koncernen nogen eventualforpligtelser.

Information vedrørende overtagelse af kontrol af NeuroSearch samt kontraktlige forpligtelser

EU's overtagelsesdirektiv, der blandt andet er implementeret som en del af årsregnskabsloven, indeholder visse regler vedrørende børsnoterede selskaber om
afgivelse af information, som kan være af interesse for markedet og potentielle købere af selskabet, særlig til relation til information om klausuler i forhold til
overtagelse af kontrollen (de såkaldte "change of control”- klausuler).

For information omkring aktiekapital og ejerforhold henvises til afsnittet "Aktionærinformation” i ledelsesberetningen. For information omkring "change of
control”- klausuler i relation til selskabets warrantprogram og kontrakter for direktionen henvises til note 3.

NeuroSearch har udover samarbejds- og licensaftalerne med Lilly og Janssen ingen væsentlige kontraktlige forpligtelser.

Lilly kan opsige samarbejdsaftalen, hvis NeuroSearch væsentligt misligholder aftalen, misligholder visse finansielle klausuler, eller i tilfælde af en ændring
i kontrollen med NeuroSearch. I Janssen aftalen er der ingen "change-of control”-klausuler, men Janssen kan helt eller delvist opsige aftalen med 60 dages
varsel. En sådan opsigelse vil dog ikke få indflydelse på den yderligere forskningsfinansiering.

 

 

 

Leje og leasingforpligtelser 2010 2009
Minimumsleasingydelserne i forbindelse med operationelle leasingaftaler og huslejeforpligtelse udgør:

0-1 år 3,136 3.756
1-5 år 7,799 9.880
>5år - -
lalt 10.935 13.636

 

De operationelle leasingaftaler relaterer sig primært til firmabiler og kontorinventar. | 2010 er der indregnet 4,2 mio. kr. i resultatopgørelsen (2009: 4,0 mio. kr).
Leasingaftalerne har en uopsigelighed på mellem 6 og 39 måneder. i koncernen er der indgået huslejeforpligtelse, der på balancetidspunktet udgør 8,2 mio.
kr. (2009: 9,4 mio. kr) i uopsigelighedsperioden, som udløber 31. december 2013.

1105064EogSN55707

 

 

 

60 KONCERNREGNSKAB 2010

 

23 Finansielle risici

 

Med baggrund i de finansielle aktiver og forpligtelser
er koncernen eksponeret for visse finansielle risici,
primært renterisici, likviditetsrisici og valutarisici.
Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv
spekulation i finansielle risici. Koncernens
finansielle styring retter sig således alene mod
styring af de finansielle risici, der er en direkte følge
af koncernens drift og finansiering. De overordnede
rammer for den finansielle risikostyring fastlægges
i den årlige strategiske planlægning, der bl.a. tager
hensyn til den videnskabelige, den kommercielle og
den finansielle risiko, Der henvises i den forbindelse
tilledelsesberetningsafsnit om "Risikostyring og
interne kontrol"

Vedrørende beskrivelse af anvendt regnskabspraksis
og metode, herunder anvendte indregningskriterier
og målegrundlag, henvises til omtale under anvendt
regnskabspraksis.

Afdækning af nettoinvesteringer i udenlandsk
virksomhed

Den andel af koncernens langfristede gæld, der
vedrører den betingede vederlæggelse i forbindelse
med tilkøb af A. Carlsson Research AB er i
koncernregnskabet klassificeret som afdækning
af nettøinvestering i udenlandsk virksomhed.
Dagsværdien af betinget vederlæggelse pr. 31.

december 2010 udgør 116,8 mio. kr. (2009: 101,5 mio.

kr). Valutakurstab ved omregning af den betingede
vederlæggelse til balancedagens kurs i SEK er
indregnet i anden totalindkomst og klassificeres

i en særskilt reserve for valutakursreguleringer

i egenkapitalen, da der er tale om en effektiv
afdækning (se egenkapitalopgørelsen - side 49).

Renterisiko

Det overordnede formål med styring af
renterisikoen er at begrænse den negative påvirk-
ning af renteudsving på indtjeningen og balancen.
Udsving i renteniveau påvirker både selskabets
resultatopgørelse og balance. NeuroSearch er
primært eksponeret for renterisiko i forbindelse
med rentebærende aktiver og forpligtelser.
Overskydende likviditet investeres primært i kort-
fristede, likvide stats- og realkreditobligationer med
høj kreditvurdering, investeringsforeninger eller

i pengemarkedsindskud, alle i DKK.

Den vægtede gennemsnitlige varighed på obligations-
beholdningen udgjorde pr. 31. december 2010 2,94

år. Ved beregning af varighed på obligationsbehold-
ningen er der taget højde for indfrielsesrisiko på
realkreditobligationer.

Obligationerne er fastforrentede og kursudsving som
følge af ændringer i rentemarkedet vil derfor påvirke
obligationsbeholdningens dagsværdi.

Selskabets portefølje af værdipapirer måles til
dagsværdi via resultatopgørelsen, og som følge
heraf vil ændringer i markedsrenten påvirke årets
resultat. Prioritetsgæld måles til amortiseret kost.
En mindre del af prioritetsgælden er optaget med
variabel forretning, og som følge heraf vil ændringer
i markedsrenten påvirke årets resultat. Renteswaps
er anvendt til 100% sikring af den underliggende
variable rente på denne del af prioritetsgælden.
Den resterende del af prioritetsgælden er optaget
med fast effektiv rente. Leasinggæld måles til
amortiseret kost, der svarer til den nominelle værdi,
da lånet er indgået med variabel forretning til
markedsrenten, og som følge heraf vil ændringer

i markedsrenten påvirke årets resultat.

Pr. 31. december 2010 havde et udsving i renten

på +/- 1% point — alt andet lige — haften effekt

på resultat før skat på +/- 15 mio, kr. (2009: 26 mio.
kr) primært som følge af ændring i dagsværdien på
værdipapirer. Samlet effekt på egenkapitalen vil
tilsvarende være ca. 15 mio. kr. (2009: 26 mio. kr).

Renterisikoprofilen på værdipapirer er oplyst i note
12 og vedrørende lån i note 16 og 17.

Valutarisici

Det overordnede formål med valutarisikostyring er
at begrænse den kortsigtede negative effekt på
indtjeningen og pengestrømme af valutakursudsving
og dermed øge forudsigeligheden af det økonomiske
resultat. Selskabets transaktioner i udenlands
valuta er begrænset og vurderes ikke at have
betydelig indvirkning på resultatopgørelsen og
balance. Det er dog koncernens politik, at ledelsen
løbende vurderer behovet for at afdække forventede
valutakursrisici som følge af fremtidige
transaktioner i udenlandsk valuta.

Koncernen har pr. 31. december 2010 ikke indgået
valutaterminskontakter.

Valutakursrisici knytter sig primært til
projektindtægter og omkostninger til og fra
udenlandske samarbejdspartnere. Det er ledelsens
strategi at søge at udligne valutakursrisici

ved at matche indtægter og udgifter i samme
valutaer. I forsknings- og samarbejdsaftalen

med Lilly er betalingsstrømmene aftalt i USD. 1
forsknings- og samarbejdsaftalen med Janssen

er betalingsstrømmene aftalt I EUR, som for
nærværende ikke vurderes at indeholde en væsentlig
valutarisiko i forhold til DKK.

I skemaet angives effekten på resultat og egenkapital af sandsynlige ændringer i de finansielle variable på balancedagen.

 

 

 

2010 2009
Udsving Effekt Udsving Effekt
EUR +/- 2% 683 +/- 2% 659
GBP +/-5% 1.379 +/-5% 1.725
SEK +/-5% 3194 +/-5% 3.495
USD +/- 10% 1.531 +/-10% 8199

 

Resultatopgørelsen for koncernen påvirkes desuden af ændringer i SEK, idet resultat i dattervirksomheden NeuroSearch Sweden AB ved udgangen
af året omregnes til danske kroner på baggrund af gennemsnitskurser.

1105064EogSN55708

 

 

 

 

KONCERNREGNSKAB 2010 61
EBBE EEN

Finansielle risici (fortsat)

Likviditetrisiko
Selskabets samlede likviditetsrisiko på finansielle aktiver og forpligtelser opgjort på grundlag af kontraktlige forfaldstidspunkter kan specificeres således:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Regn-

skabs-

. Dags- mæssig

' <12 mdr. 1-2 år 3-5 år >5år laltr værdi +x . værdi

Målt til amortiseret kostpris

Prioritetsgæld 14141 14132 42.433 134.676 205.382 134.957 132.084

Leasingforpligtelse 13,884 11.442 10.951 - 36.277 33.990 33.996

Vare- og omkostningskreditorer 48.020 - - - 48.020 48.020 48.020

Anden gæld 28.993 - - - 28.993 28.993 28.993

Målt tildagsværdi .

Sikringsinstrumenter 2.997 - - - 2.997 2.997? 2.997

l alt finansielle forpligtelser pr. 31. december 2010 108.035 25,574 53.384 134.676 321.669 248.957 246.090.

Lån og tilgodehavender

Likvide beholdninger 26.301 - - - 26.301 26.301 26.301

Målt tildagsværdi

Andre finansielle aktiver målt til dagsværdi 454.254 - - - 454.254 454.254) 454.254

I alt finansielle aktiver pr. 31. december 2010 480.555 0 0 Q 480.555 480.555 480.555

Netto pr. 31. december 2010 372.520 (25.574) (53.384) (134.676) 158.886 . 231.598 234.465

Målt til amortiseret kostpris

Prioritetsgæld ” 14,784 14,784 44.352 159.419 233.339 145.742 138.110

Leasingforpligtelse 12,546 10.693 13.446 - 36.685 33.915 33.921

Vare- og omkostningskreditorer 61.870 - - - 61.870 61.870 61.870

Anden gæld 30.910 - - - 30.910 30.910 30.910

Målt til dagsværdi

Sikringsinstrumenter 895 - - - 895 8952 895

l alt finansielle forpligtelser pr. 31. december 2009 121.005 25.477 57.798 159.419 363.699 273.332 265.706

Lån og tilgodehavender

Likvide beholdninger 28.744 - - - 28.744 28.744 28.744

Målt tildagsværdi …

Andre finansielle aktiver målt til dagsværdi 779.712 - - - 779.712 779.712” 779.712

I alt finansielle aktiver pr. 31. december 2009 808.456 0 0 0 808.456 808.456 808.456

Netto pr. 31. december 2009 687.451 (25.477) (57.798) (159.419) 444.757 535.124 542.750

=. Alle pengestrømme er ikke-diskonterede og omfatter alle forpligtelser ifølge indgåede aftaler, hvilket bl.a. omfatter fremtidige rentebatalinger på lån.

z£ Dagsværdi af finansielle forpligtelser opgøres som diskonterede pengestrømme med udgangspunkt i de på balancedagen gældende markedsrenter og kreditforhold.

1) Niveau 1 - Observerbare markedspriser på identiske instrumenter

2) Niveau 2 — Værdiansættelsesmodeller primært baseret på observerbare priser eller handlede priser på sammenlignelige instrumenter

3) Niveau 3 -— Værdiansættelsesmodeller primært baseret på ikke observerbare priser

Selskabet sikrer et tilstrækkeligt kapitalberedskab ved en kombination af likviditetsstyring, meget likvide omsætningspapirer og ikke-garanterede og garante-

rede kreditfaciliteter. '

Der henvises til pengestrømsopgørelsen på side 48 for specifikation af kapitalberedskabet pr. 31. december 2010 og 2009.

24 Reguleringer ' 2010 2009
Af- og nedskrivninger 17,482 17.598
Tab/gevinst ved salg af anlægsaktiver - 330
Finansielle indtægter og omkostninger (23.369) (24.282)
Resultat af aktiver disponible for salg - (13.449)
Resultat af kapitalinteresser i associerede virksomheder 1.575 .… 13.123
Aktiebaseret vederlæggelse 9.807 30.821
Skat af årets resultat (47.244) (44.064)
Kursregulering (5.444) (3123)
l alt (47.193) (23.046)

 

1105064EogSN55709

 

 

 

 

 

Årsregnskab
tor Moderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

here,

Anvendt regietelisprakets Egorkeptelesgørelse Koder
(&resultatongøkelsej

| " f … i N j ; I i ; i i ' i Y i / i | |
bor el | ! i i 7 i i | ; |.
| | MÅ | [ | | | Æ— |
OM LORS) AAND 72

. W. i . . / wa i |. É | |

 

 

 

1105064EogSN55711

 

 

 

64 ÅRSREGNSKAB FOR MODERSELSKABET, NEUROSEARCH A/S 2010
EEG[ÉÉz”—m&zGÉÉÆG—ÆÆGG—mEEEEEEEEwwEwEEEEEEEEEGmGmrEEEEEEEEEEEE EEN

Anvendt regnskabspraksis

Regnskabsgrundlag

Årsregnskabet for moderselskabet er udarbej-

det i overensstemmelse med årsregnskabsloven
(regnskabsklasse D), samt øvrige regnskabsbestem-
melser, der er gældende for selskaber noteret på
NASDAQ OMX Copenhagen A/S.

Anvendt regnskabspraksis for moderselskabet
er den samme som for koncernen, dog med
nedenstående tilføjelser. Koncernens anvendte
regnskabspraksis fremgår af side 42-45 i
årsrapporten.

Supplerende anvendt regnskabspraksis for
moderselskabet

Finansielle anlægsaktiver

I årsregnskabet for moderselskabet indregnes
kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
selskaber efter den indre værdis metode, dvs. til den
forholdsmæssige andel af den regnskabsmæssige
indre værdi i disse virksomheder. Et positivt
forskelsbeløb mellem anskaffelsessummen og den
indre værdi på anskaffelsestidspunktet aktiveres

i moderselskabets regnskab under finansielle
anlægsaktiver som en del af kapitalinteresser i
dattervirksomheder (”goodwili"). Afskrivning af
goodwill foretages lineært over den forventede
løbetid for patenter, der er er vurderet til 20 år.

I forbindelse med virksomhedsopkøb afskrives
goodwillen over den resterende løbetid for
patenterne.

I resultatopgørelsen indregnes den
forholdsmæssige andel af resultat efter skat med
fradrag af afskrivning af goodwill og urealiserede
koncerninterne fortjenester under posterne
"Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder”
og"Resultat af kapitalandele i associerede
virksomheder".

Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksom-
heder og associerede virksomheder, der overstiger
deklareret udbytte fra virksomhederne, henlægges
under egenkapitalen som reserve for nettoopskriv-
ning efter den indre værdis metode.

Dattervirksomheder og associerede virksom-
heder med negativ regnskabsmæssig indre værdi
indregnes til O kr. Har moderselskabet en retslig
eller en faktisk forpligtelse til at dække virksom-
hedens underbalance, indregnes en hensat for-
pligtelse hertil.

Pengestrømsopgørelse ,

I overensstemmelse med ÅRL & 86, stk, 4, er der ikke
udarbejdet en særskilt pengestrømsopgørelse for
moderselskabet, idet denne indgår i koncernen.

Se pengestrømsopgørelse for koncernen, side 48.

Res U ltato pgØø re lse for regnskabsåret 1. januar - 31. december (1.000 kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note 2010 2009
Projektindtægter 109,688 104.919
Omsætning i alt 109.688 104.919

1,2 Forskningsomkostninger 190.091 196.224

2 Udviklingsomkostninger 55.854 70.010

1,2 Administrationsomkostninger 38.852 35.017
Omkostninger i alt 284.797 301.251
Resultat af primær drift (175.109) (196.332)

8 Resultat af kapitalinteresser i dattervirksomheder efter skat (109.410) (123.739)

8 Resultat af kapitalinteresser i associerede virksomheder (1.575) (13123)
Resultat af andre kapitalandele - 13.449

3 Finansielle indtægter 38.798 47.320

4 Finansielle omkostninger 20.479 22.309
Finansielle poster i alt (92.666) (98.402)
Resultat før skat (267.775) (294.734)

5 Skat af årets resultat - -
Årets resultat (267.775) (294.734)
Resultatdisponering .

Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode 0 0
Overført resultat (267.775) . (294.734)
(267.775) (294.734)

 

Der har ikke været udloddet udbytte i indeværende eller tidligere regnskabsperioder.

1105064EogSN55712

 

 

 

 

Ba la NCE pr. 31. december (1.000 kr.)

 

ÅRSREGNSKAB FOR MODERSELSKABET, NEUROSEARCH A/S 2010 65

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note AKTIVER 2010 2009
6 Licenser og patenter 181 1.997
6 Software 2.766 …
6 Forudbetalinger for immaterielle anlægsaktiver - 3.398
7 Grund og bygninger 158.568 159.085
7 Tekniske anlæg og maskiner 35.884 36181
7 Andre anlæg og inventar 3.624 5.482
7 Forudbetalinger for materielle anlægsaktiver 1165 1.619
8 Kapitalinteresser i dattervirksomheder 615169 499.644
8 Kapitalinteresser i associerede virksomheder 9.558 6.240

Anlægsaktiver i alt 826.915 713.646
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 3.387 1.964

9 Andre tilgodehavender 21.465 11.936
10 Andre finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen 454.254 779.712
11 Likvide midler 24.726 26.507
Omsætningsaktiver i alt 503 .832 820.119

Aktiver i alt 1.330.747 1.533.765

Note PASSIVER 2010 2009
Aktiekapital 491.079 487.590

Reserve for valutakursregulering 9.313 (35129)

12 Andre reserver (2.997) (895)
Overført resultat 462.677 697.039
Egenkapital i alt 960.072 1.148.605

13 Betinget vederlæggelse 56.833 52.991

14 Prioritetsgæld 125.650 132.085

15 Anden langfristet gæld 21.385 22.773

Langfristede gældsforpligtelser i alt 203.868 207.849

16 Kortfristet del af langfristet gæld 79.045 65.639

Kreditinstitutter 26.774 26,864
Periodeafgrænsningsposter 7.766 33.064
Vare- og omkostningskreditorer 28.070 22.288
Anden gæld 25152 29.456
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 166.807 177.311
Gældsforpligtelser i alt 370.675 385.160
Passiver i alt 1.330.747 1.533.765

17 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor

18 Nærtstående parter

19 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

20 Eventualaktiver, eventualforpligtelser og øvrige økonomiske forpligtelser

21 Finansielle risici

- 1105064EogSN55713

 

 

 

 

66

ÅRSREGNSKAB FOR MODERSELSKABET, NEUROSEARCH A/S 2010

Egenkapitalopgørelse (.000x7

 

wEEGG&GGGÆGEGGGG”mWEEEEEEEEEEEEEEE ERE SEEREEEEE eee '

 

 

 

 

 

 

 

Reserve
Overkurs for valuta-

Aktie- ved kurs- Andre Overført 2010 2009

kapital emission regulering reserver resultat ialt ialt
Egenkapital pr. 1. januar 487.590 0 (35.129) (895) 697.039 1.148.605 826.432
Andre reguleringer - - - - - o (5.270)
Dagsværdiregulering af sikringsinstrumenter - - - (2.102) - (2102) (895)
Valutakursregulering af nettoinv. iudenlandsk
dattervirksomhed - - 58.978 - - 58.978 21.982
Dagsværdiregulering af afdækning af nettoinv. i
udenlandsk dattervirksomhed - - (14.536) - - (14.536) (5.573)
Årets resultat - - - - (267.775) (267.775) (294.734)
Egne aktier - - - - - 0 (29.953)
Salg af tegningsretter, egne aktier - - - - - 0 3.454
Fortegningsretsemission:
- provenu fra udstedte aktier - - - - - 0 628.810
- omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse - - - - - Q (26.469)
Medarbejderoptionsordning:
- omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse - - - - 9,807 9.807 30.821
- provenu fra udstedte aktier 3.489 23.731 - - - 27.220 0
- omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse - (125) - - - (125) 0
Overførsel - (23.606) - - 23.606 0 Q
Egenkapital pr. 31. december 491.079 0 9.313 (2.997) 462.677 960.072 1.148.605
Aktiekapital 2006 2007 2008 2009 2010
Aktiekapital pr. 1. januar 157,790 246.390 304.854 314,866 487.590
Kapitaludvidelse 87.562 55.092 9.715 172.724 -
Udnyttelse af warrants 1.038 3.372 297 - 3.489
Aktiekapital pr. 31. december 246.390 304.854 314.866 487.590 491.079

 

Det samlede antal aktier er 24,553.947 (2009: 24.379.508 aktier) med en nominel værdi på 20 kr. pr. aktie (2009: 20 kr. pr. aktie). Alle udstedte aktier er fuldt

indbetalte, Alle aktier har samme rettigheder. Selskabet har udstedt warrants til ledelsen og et antal medarbejdere, jf. note 3 i koncernregnskabet.

1105064EogSN55714

 

 

 

 

 

ÅRSREGNSKAB FOR MODERSELSKABET, NEUROSEARCH A/S 2010

67

EGE Eee EN eEEEE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter 4.0008r3

1 Af- og nedskrivninger 2010 2009
Immaterielle anlægsaktiver:

Af- og nedskrivninger er indregnet således:

I forskningsomkostninger 3.199 1.962
Ialt 3.199 1.962
Materielle anlægsaktiver:

Af- og nedskrivning er indregnet således:

I forskningsomkostninger 10.284 11.819
I administrationsomkostninger 3.190 2.961
lalt 13.474 14.780

2 Medarbejderforhold 2010 2009
Personaleomkostninger udgør følgende beløb:

Løn og gager 113.482 105.400
Aktiebaseret vederlæggelse 8.588 27.206
Pension 9.720 9.127
Omkostninger til social sikring 1.381 1.146
Øvrige personaleomkostninger 7.341 5.906
[alt 140.512 148.785
som er indregnet således:

I forskningsomkostninger 79.946 90.771
I udviklingsomkostninger 40.013 38.623
I administrationsomkostninger 20.553 19.391
lalt 140.512 148.785
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 200 202
For specifikation af aflønning til selskabets bestyrelse og direktion henvises der til note 3 i koncernregnskabet, idet opgørelsen for moderselskabet

er identisk med koncernen.

3 Finansielle indtægter 2010 2009
Renteindtægter 2.708 6.447
Valutakursgevinster 6.920 4,062
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen (netto) 29.170 36.811
lalt 38.798 47.320

4 Finansielle omkostninger 2010 2009
Renteomkostninger 11.056 12.514
Valutakurstab 5.721 5.910
Finansielt element af betinget vederlæggelse 3.702 3.885
lalt 20.479 22.309

 

1105064EogSN55715

 

 

 

68 ÅRSREGNSKAB FOR MODERSELSKABET, NEUROSEARCH A/S 2010

 

5 Skat (mio, kr.) 2010 2009

 

Beregnet skat af årets resultat - 7
Ændring i udskudt skat - -

 

Skat af årets resultat (indtægt) 0 0

 

Pr. 31. december 2010 havde moderselskabet fremførbare skattemæssige underskud på ca. 696 mio. kr., som kan fremføres uden begrænsninger.
Derudover havde moderselskabet midlertidige fradragsberettigede forskelle (netto) på ca. 634 mio. kr.

I regnskabet er værdien af det udskudte skatteaktiv blevet nedskrevet til nul på grund af usikkerhed i forbindelse med selskabets og koncernens
evne til at generere en fremtidig skattepligtig indkomst, som er tilstrækkelig til at udnytte skatteaktivet.

Årets bevægelser på det potentielle skatteaktiv kan opgøres således:

 

Skat af resultat før skat 67 73
Resultat i dattervirksomheder og associerede virksomheder (29) (35)
Permanente afvigelser vedr. aktiebaseret vederlæggelse mv. (2) (7)
Ikke skattepligtige indtægter og fradragsberettigede omkostninger i øvrigt (1) 4
Regulering af udskudt skat tidligere år 2 -
Ændring i udskudt skatteaktiv (forøget potentielt skatteaktiv) 37 35

 

Det ikke-indregnet udskudte skatteaktiv kan specificeres på de enkelte bestanddele således:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Skattemæssig fremførbare underskud (uden fremførelsesbegrænsning) 696 612
Forsknings- og udviklingsomkostninger 418 328
Rettigheder 124 121
Anlægsaktiver 22 13
Patentomkostninger 48 33
Finansielt leasede anlægsaktiver 31 34
Øvrige ' (9) 32
Midlertidige forskelle i alt 1.330 1.173
Beregnet potentielt udskudt skatteaktiv ved lokal skattesats 333 293
Nedskrivning af udskudt skatteaktiv (333) (293)
Indregnet udskudt skatteaktiv 0 0
6 immaterielle anlægsaktiver

Licenser og patenter Software Forudbetalinger

2010 2009 2010 2009 2010 2009
Kostpris pr. 1. januar 19,620 19,620 0 0 3.398 0
Tilgang - - 751 - - 3.398
Overførsel - - 3.398 - (3.398) -
Kostpris pr. 31. december 19.620 19.620 4149 0 0 3.398
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar 17.623 15.661 0 0 0 0
Afskrivninger 1.816 1.962 1.383 - - -
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 19.439 17.623 1.383 Q Q Q
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 181 1.997 2.766 0 0 3.398

 

For information vedrørende gennemført nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af de immaterielle anlægsaktiver henvises til koncernregn-
skabet note 8.

1105064EogSN55716

 

 

 

 

 

ÅRSREGNSKAB FOR MODERSELSKABET, NEUROSEARCH A/S 2010 69

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7 Materielle anlægsaktiver
Tekniske Andre
Grund og anlæg og anlæg og Forud» 2010 2009
bygninger maskiner inventar betalinger ialt ialt
Kostpris pr. 1. januar 216.286 102.987 20.433 1.619 341.325 325.307
Tilgang 1.482 6.423 1.278 1.165 10.348 19.103
Overførsel - 1.709 (90) (1.619) Q 0
Afgang - - 37 - 37 3.085
Kostpris pr. 31. december 217.768 111119 21.584 1165 351.636 341.325
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar 57.201 66.806 14.951 0 138.958 124.813
Afskrivninger 1.999 8.429 3.046 ” 13.474 14.780
Afgang - - 37 - 37 635
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 59.200 75.235 17.960 Q 152.395 138.958
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december? 158.568 35.884 3.624 1.165 199.241 202.367
= Heraf udgør regnskabsmæssig værdi af finansielt leasede anlægsaktiver 0 27.437 3.267 0 30.704 31.790
8 Kapitalinteresser i dattervirksomheder og associerede virksomheder
Datter- Associerede
virksomheder virksomheder
2010 2009 2010 2009
Kostpris pr. 7. januar 802.630 644.414 142.463 136.479
Årets tilgang - - 908 5.984
Tilskud indregnet i investering 140.390 136.779 - -
Revurdering af betinget vederlæggelse i forbindelse med virksomhedskøbr (2.863) (1.703) - -
Valutakursregutering 63.903 25.618 - -
Årets afgang - (2.478) - -
Kostpris pr. 31. december 1.004.060 802.630 143.371 142.463
Ned- og afskrivninger pr. 1. januar (364.562) (238.057) (143133) (130.011)
Årets resultat (147.880) (160.208) 2.073 (9.581)
Af- og nedskrivninger på goodwill (8.774) (7.595) - -
Aktivering af udskudt skat 47,244 - 44.064 - -
Valutakursregulering 23.908 (5.590) - -
Øvrige reguleringer - - (3.648) (3.541)
Tilbageførsel af ned- og afskrivninger ved afgang ' - 2.824 - -
Ned- og afskrivninger pr. 31. december (450.064) (364.562) (144.708) (143.133)
Modregning i tilgodehavender 61.173 61.576 10.895 6.910
Overførsel til modregning i tilgodehavender eller hensat forpligtelse 31. december 61.173 61.576 10.895 6.910

 

Regnskabsmæssig værdi 31. december 615.169 499.644 9.558 6.240

 

= Der henvises til koncernregnskabet nate 15 for baskrivelse af bevægelser på betinget vederlæggelse.

Akkumulerede afskrivninger på goodwill udgør 34,0 mio, kr, pr, 31. december 2010 (2009: 25,2 mia. kr).
Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle anlægsaktiver i forbindelse med virksomhedssammenslutning udgør 544,9 mio. kr. pr. 31. december

2010 (2009: 533,2 mio. kr). For information vedrørende gennemført nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af de immaterielle anlægsakti-
ver henvises til koncernregnskabet note 8. '

Dattervirksomhed kan specificeres således:

 

 

Ejerandel Selskabs Egen- Årets
Navn Hjemsted i% kapital kapital Aktiver Omsætning resultat
NeuroSearch Sweden AB Gøteborg 100 1.980 (456.076) 12.609 12.587 (148.282)
Poseidon Pharmaceutical A/S Ballerup 100 10.500 62.741 62.756 - 448
NSsExplorer A/S Ballerup 100 564 (3.460) 9 - (45)

 

Specifikation af associerede virksomheder er identisk med koncernen, hvorfor der henvises til note 10 i koncernregnskabet.

1105064EogSN55717

 

 

 

 

70 ÅRSREGNSKAB FOR MODERSELSKABET, NEUROSEARCH A/S 2010 .
FwzÆ”m—m—m—mEG«G—m—mGvGvGvGS«GEEEEEEEEEEEEEEEGGmGmEEEEEEEEEEEEEEEEEEE EEN

 

 

 

9 Andre tilgodehavender 2010 2009
Momsrefusion - 1.825
Forudbetalte omkostninger” 8138 8.531
Projektdebitorer”= 9.769 -
Andre tilgodehavender 3.558 1.580
lalt 21.465 11.936

 

+. Forudbetalte omkostninger vedrører forskningsaktiviteter, leasing, forsikring og abonnementer m.v.
=& Projektdebitorer vedrører tilgodehavender fra selskabets partneraftaler.

Den regnskabsmæssige værdi af andre tilgodehavender svarer tilnærmelsesvis til deres dagsværdier. Der er ikke nogen væsentlige kreditrisiko knyttet til
andre tilgodehavender m.v., da disse primært vedrører tilgodehavender hos store internationale samarbejdspartnere, forudbetalte omkostninger og moms.
Pr. 31. december 2010 er der ikke indikationer af værdiforringelser på andre tilgodehavender, og der er således ikke foretaget nedskrivninger heraf.

 

10 Andre finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen

a.

Opgørelse for moderselskabet er identisk med koncernen, hvorfor der henvises til note 12 i koncernregnskabet.

 

 

11 Likvide midler 2010 2009
Pengemarkedskonti ' 24.726 26.507

 

lalt 24.726 26.507

 

NeuroSearch udsættes for kreditrisici på indestående i pengeinstitutter. Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæssige værdi.
Kreditrisikoen ved likvide midler håndteres ved kun at samarbejde med finansielle institutioner med tilfredsstillende kreditværdighed. Der vurderes ikke at
være kreditrisici forbundet med likvide beholdninger, da modparten er Nordea, Danske Bank og Handelsbanken.

 

12 Andre reserver

 

Opgørelse for moderselskabet er identisk med koncernen, hvorfor der henvises til note 14 i koncernregnskabet.

 

 

 

13 Køb af dattervirksomheder og aktiviteter
Opgørelse af betinget vederlæggelse for moderselskabet er identisk med koncernen, hvorfor der henvises til note 15
i koncernregnskabet.

14 Prioritetsgæld

 

Opgørelse for moderselskabet er identisk med koncernen, hvorfor der henvises til note 16 i koncernregnskabet.

 

15 Finansielt leasing

 

Opgørelse for moderselskabet er identisk med koncernen, hvorfor der henvises til note 17 i koncernregnskabet.

 

16 Kortfristet del af langfristede gæld

 

Opgørelse for moderselskabet er identisk med koncernen, hvorfor der henvises til note 18 i koncernregnskabet.

 

17 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor

 

I overensstemmelse med ÅRL & 96, stk. 3,er der ikke udarbejdet en særskilt opgørelse over honorar til generalforsamlingsvalgt revisor for mo-
derselskabet, idet denne indgår i opgørelse for koncernen. Der henvises til note 19 i koncernregnskabet for opgørelse for koncernen.

 

18 Nærtstående parter

 

Opgørelse for moderselskabet er identisk med koncernen, hvorfor der henvises til note 20 i koncernregnskabet.

 

19 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

 

Opgørelse for moderselskabet er identisk med koncernen, hvorfor der henvises til note 21 i koncernregnskabet.

1105064EogSN55718

 

 

ÅRSREGNSKAB FOR MODERSELSKABET, NEUROSEARCH A/S 2010 71
EGB EGE EEN

 

20 Eventualaktiver, eventualforpligtelser og øvrige økonomiske forpligtelser

 

Eventualaktiver

Moderselskabet har et ikke indregnet udskudt skatteaktiv på 333 mio. kr. (2009: 293 mio. kr). Der henvises til note 5 for opgørelse heraf.
Eventualforpligtelser

Moderselskabet har afgivet støtteerklæring til Poseidon Pharmaceutical A/S, NsExplorer A/S og NeuroSearch Sweden AB, således at NeuroSearch A/S vil
dække virksomhedernes kapitalbehov inden for budgetmæssige godkendte aktivitetsrammer.

Information vedrørende overtagelse af kontrol af NeuroSearch samt kontraktlige forpligtelser

EU's overtagelsesdirektiv, der blandt andet er implementeret som en del af årsregnskabsloven, indeholder visse regler vedrørende børsnoterede selskaber om
afgivelse af information, som kan være af interesse for markedet og potentielle købere af selskabet, særlig til relation til information om klausuler i forhold til
overtagelse af kontrollen (de såkaldte "change of control”- klausuler).

For information omkring aktiekapital og ejerforhold henvises til afsnittet "Aktionærinformation” i ledelsesberetningen. For information omkring "change of
control”- klausuler i relation til selskabets warrantprogram og kontrakter for direktionen henvises til note 3.

NeuroSearch har udover samarbejds- og licensaftalerne med Lilly og Janssen ingen væsentlige kontraktlige forpligtelser.
Lilly kan opsige samarbejdsaftalen, hvis NeuroSearch væsentligt misligholder aftalen, misligholder visse finansielle klausuler, eller i tilfælde af en ændring

i kontrollen med NeuroSearch, I Janssen aftalen er der ingen "change-of control”-klausuler, men Janssen kan helt eller delvist opsige aftalen med 60 dages
varsel. En sådan opsigelse vil dog ikke få indflydelse på den yderligere forskningsfinansiering.

 

 

 

Leje og leasingforpligtelser 2010 2009
Minimumsleasingydelserne i forbindelse med operationelle leasingaftaler udgør:

0-1 år ” 411 674
1-5 år 478 577
lalt 889 1.251

 

De operationelle leasingaftaler relaterer sig primært til firmabiler og kontorinventar. Der er i 2010 indregnet 0,8 mio. kr. i resultatopgørelsen (2009: 0,9 mio. kr)
Leasingaftalerne har en uopsigelighed på mellem 6 og 34 måneder.

 

21 Finansielle risici

 

Der henvises til note 23 i koncernregnskabet for beskrivelse heraf.

 

1105064EogSN55719

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

”h

 

 

. Supplerende beret ning ' .

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

READ ERE
Fed

 

 

 

OGAKOgSNS5 722

 

 

 

 

 

 

Ås

 

 

 

 

 

Interview med familien
Schultes

10. januar 2011
Hawthorne, NJ, USA

Disse fire interview fandt sted den 10. januar 2011 i
Hawthorne, NJ, USA. Det første interview var med Janet
Schultes, mor til Debbie, Diane og Denise, der efterfølgende
blev interviewet. Janet, der i en stor del af sit voksne liv har
levet med sin mands asociale og psykotiske adfærd, taler
levende om sit ægteskab og liv med sin mand, der døde
uden at have fået stillet diagnosen Huntingtons sygdom.
Efter deres fars død blev det konstateret, at Debbie, Diane
og Denise alle havde arvet det defekte Huntingtonsgen

fra deres far, og hver især har de nu enten tidlige tegn på
Huntingtons sygdom eller venter på, at sygdommen
uundgåeligt viser sig. Deres erfaringer giver et fængslende
men tragisk billede af, hvordan Huntingtons sygdom
ødelægger folks liv.

Janet Schultes

Janet Schultes (66) fik i løbet af sit ægteskab tre døtre:
Debbie (47), Diane (45) og Denise (43). Janets ægteskab
var præget af hendes mands stadig mere aggressive og til
sidst voldelige adfærd, der var rettet mod Janet, men også
mod hendes døtre, andre familiemedlemmer, naboer og
selv fremmede. Når hun ser tilbage, kan Janet se en tydelig
tråd i denne adfærd hendes svigerfar udviste, han blev også
i høj grad opfattet som voldelig og aggressiv. Det er let at
forestille sig, hvordan man i mangel af anden viden kan
have troet, at hendes mands unormale adfærd var noget,
han havde lært og ikke arvet fra sin far.

Hendes mands adfærdsmæssige problemer viste sig

" først som aggressivitet, tyraniseren og psykisk tortur, men
udviklede sig hurtigt til fysiske trusler og regelmæssig
voldelig mishandling. Som det så ofte sker under sådanne
omstændigheder, blev disse ekstreme overgreb snarten ==
del af hverdagen. Janet fandt sig ganske enkelt i dem. Ingen
i hendes familie eller hendes venner havde nogensinde -
forestillet sig, at det kunne være en sygdom, der lå til grund
for hendes mands voldelige adfærd. Forklaringen var enkel
blandt alle dem, som kendte ham: Janets mand var blot i
sig selv en irritabel, paranoid, aggressiv og voldelig mand.

Efter et særligt voldeligt overfald kunne Janet ikke klare
mere og tilkaldte politiet. Da politiet ankom, fik hendes
mand et hysterisk raserianfald. Han ænsede tilsyneladende
ikke politiets forsøg på at berolige ham og blev til sidst
fysisk tilbageholdt og ført bort. Da han havde siddet i
fængsel et stykke tid, stod det klart, at han led af noget,

— der stak langt dybere. Efter yderligere undersøgelser blev
han indlagt på et psykiatrisk hospital, men fik på tragisk

1105064EogSN55723

ÅRSRAPPORT 2010 75

vis aldrig stillet diagnosen Huntingtons sygdom, som han
næsten med sikkerhed led af. Han begyndte at nægte at
indtage føde på hospitalet og døde til sidst i 2009.

Debbie Colgan

I de sidste år af sin fars liv blev Debbie Colgan, den

ældste af Janet Schultes tre døtre, gradvist opmærksom
på, at hun led af humørsvingninger og adfærdsmæssige
problemer, der lignede hendes fars. Når hun søgte på
internettet for at finde oplysninger om den underliggende
årsag, fandt hun gentagne gange henvisninger til
Huntingtons sygdom og fandt snart ud af, at der fandtes en
simpel test, der kunne afsløre, om man havde sygdommen.
Debbie ønskede ikke at forurolige sin familie, så hun fik
taget testen i al hemmelighed.

Det primære formål med testen var at finde ud af,

om hendes alt for velkendte symptomer skyldtes
miljømæssige faktorer eller en form for underliggende
arvelig sygdom. Testen viste desværre, at Debbie havde
Huntingtons sygdom, og det var tydeligt, at hun havde
arvet sine adfærdsmæssige problemer fra sin far. Da
chokket over at have fået stillet diagnosen havde lagt sig,
måtte Debbie fortælle sin mor og sine søstre, at hun var
blevet testet genpositiv for Huntingtons sygdom.

Debbies ægteskab er blevet meget turbulent på grund

af hendes adfærdsmæssige ændringer, som skyldes
Huntingtons sygdom. Hun skændes uafbrudt med sin
mand, råber af sine børn, og på grund af hendes paranoia,
der til stadighed forværres, mistænker hun dem for at have
onde hensigter og tvivler på deres ærlighed. Hun er også
blevet mistroisk over for sin mor og sine søstre og tror, at
de sladrer om hende og kritiserer hende bag hendes ryg.
Hun reagerer ved at afbryde al kontakt med dem og taler
nogle gange ikke med dem i flere måneder ad gangen.
Debbies mor og søstre ved på baggrund af de fælles
erfaringer, de havde med deres far, og deres nye viden om
symptomerne på Huntingtons sygdom, at Debbies stadig
mere paranoide adfærd blot er tegn på en forværring af
sygdommen.

Debbie arbejder fortsat med HR (Human Resources), men
finder det sværere og sværere at koncentrere sig om sine
konkrete arbejdsopgaver. Hun har svært ved at huske, og
det bevirker, at hun har svært formulere sig i tide, når hun
møder personale eller klienter. Hun er naturligvis frustreret
over dette (en følelse, der er meget almindelig blandt
personer med Huntingtons sygdom), og hun føler, at
problemet bliver værre. Hvis hun glemmer at tage sin
medicin, får hun meget hurtigt de motoriske vanskeligheder,
der er forbundet med sygdommen, som f.eks. gangproblemer
og har svært ved at holde balancen. Hun har endnu ikke
behov før fysisk hjælp, men de udfordringer, hun møder på
grund af sygdommen, er vedholdende. Det er tydeligt, at
hun er frustreret over sin manglende evne til at
kommunikere ubesværet, og hendes erkendelse af, at der
ikke er nøgen mulighed for bedring, giver sig udslag i en
blanding af resignation og fortvivlelse. Debbies børn er ikke
blevet testet for Huntingtons, da de endnu ikke er gamle
nok til at give samtykke til sådan en test.

e

 

 

 

76 NEURØSEARCH 2010

Diane Maloney

Diane Maloney er som sin storesøster Debbie i de senere
år begyndt at genkende hendes fars adfærdsmæssige
problemer i sig selv. Efter en specielt oprivende hændelse,
der var tæt på at føre til hendes hunds død, blev hun

så fortvivlet, at hun besluttede sig for, at der kun var ét

at gøre. Hun var som sin søster Debbie nødt til at blive
gentestet for Huntingtons sygdom.

Da testen viste sig at være positiv, gik det med ét op for
Diane og hendes mand, at dette med stor sandsynlighed
var årsagen til, at hun far nylig var blevet fyret fra sit

job. Da hun blev fyret, fortalte hendes arbejdsgivere, at
hendes adfærd og opførsel over for kunder ikke længere
var passende, Diane ved nu, at hendes irritabilitet,
aggression og humørsvingninger i virkeligheden skyldtes,
at sygdommen påvirkede hendes personlighed i en sådan
grad, at de kunder, hun arbejdede med, blev skræmt væk.

Sygdommen påvirkede ikke kun hendes arbejdsliv.

Hendes privatliv og sociale relationer blev også påvirket.
Hun foreslog på et tidspunkt sin mand, at hun skulle gå fra
ham, men det satte han sig imod og forsikrede hende om,
at han ville blive sammen med hende, fordi han elskede
hende. Det var vel bedre sammen at tackle de udfordringer,
sygdommen bragte med sig? Diane og hendes mand har
ingen børn, hvilket Diane er meget taknemmelig for nu.

Den mest bekymrende konsekvens af Huntingtons sygdom
er Dianes stigende paranoia. Da hun er arbejdsløs og ikke
har børn, er det let far hende at hjælpe sine søstre med
deres børn, f.eks. at køre dem i skole og hente dem igen,
men hun er plaget af angst for at påkøre en af sine nevøer
eller niecer, når hun kører bil. Hendes paranoia er så
udtalt, at hun ikke blot vælger ikke at køre dem i skole, hun
er så gødt som helt holdt op med at køre bil af frygt for at
møde dem i nabolaget, når hun er i bil.

Ud over sin paranoia kan Diane nu mærke de motoriske
problemer, der ofte følger med Huntingstons sygdom.
Hun har stadig sværere ved at sidde stille (sygdommen
får hende til at bevæge sig rundt hele tiden), og når hun
går, kan hun tydeligt mærke, at hendes balancefølelse er
kraftigt forringet, Hun har et stort ønske om at komme til
at arbejde igen, men hendes aggressioner gør det næsten
umuligt for hende at omgås socialt med andre, medmindre
de personer, hun er sammen med, kender og accepterer
hendes sygdom. Hun har stort set opgivet ethvert håb

om fremtiden og affinder sig nu med den langsomme og
uundgåelige forværring af sygdommen, som hendes far
og nu hendes storesøster har oplevet.

 

Denise Wilders

Denise Wilders, der er den yngste af Janets tre døtre,

var den sidste i familien, der blev testet for Huntingtons
sygdom. Denise vidste, at hendes mor ikke havde
symptomer på Huntingtons sygdom, og at sygdommen
derfor kun blev nedarvet fra hendes far, og at der derfor
var 50% sandsynlighed for, at hans børn havde det defekte
gen. Da begge hendes søstre allerede var testet positive
for sygdommen, syntes sandsynligheden for, at hun også

hun

1105064EogSN55724

 

 

havde arvet genet, ringe, Denise kunne imidlertid ikke leve
med uvisheden og besluttede sig til sidst for at få taget
testen. Testen var positiv.

Denise blev meget overvældet af nyheden, da hun
nærmest havde overbevist sig selv om, at testen ville være
negativ. Hun har endnu ingen symptomer, men hun holder
forståeligt nok øje med ethvert tegn på, at sygdommen

er ved at vise sig. Hendes mor, Janet, kan se et mønster i
denne selvransagende adfærd. Janet tolker det, at Denise
helst vil være alene, og hendes sociale tilbagetrukkenhed
som begyndelsen på Huntingtons sygdom.

Denise arbejder som bogholder i et fotoatelier, Hun
glemmer nogle gange ting og må indrømme, at det bliver
sværere og sværere for hende at have fuld kontol over
selskabets konti. Hver dag går med at lede efter symptomer,
og hun er meget bange for, at hun vil blive anset for ikke at
kunne udføre sine arbejdsopgaver ordentligt. På grund af
denne kroniske tilstand af frygt får hun ofte angstanfald
og er nødt til at tage beroligende medicin for at klare sig.
Det er svært at sige, om Denises problemer med at
koncentrere sig og huske er tidlige tegn på Huntingtons
eller skyldes hendes store frygt.

Til trods for den indre uro, hun lever med, føler Denise en
ubeskrivelig sympati for sin mor. Det er næsten ikke muligt
at forestille sig, hvad Janet må føle efter at have levet med
de alvorlige konsekvenser af Huntingtons sygdom i så
mange år i form af sin mands vrede og voldelige adfærd,
uden at hun nogen sinde havde vidst, at det skyldtes hans
sygdom, nu at se hjælpeløst til, mens hendes døtres liv
langsomt bliver vendt til tragedie.

Denises største ønske er nu, at hendes mor og hendes

to søstre vil formå at holde sammen og bekæmpe
sygdommen sammen, og at de forhåbentlig kan opretholde
en tilværelse, der er acceptabel for dem og deres familier.
Hun erkender dog også, at dette ønske måske ikke kan
opfyldes, da den ødelæggende paranoia, der langsomt

er ved at overtage hendes søstres liv, allerede har ført til
mistro og vrede mellem dem.

 

 

 

 

11. januar 2011
Huntingtons Disease Society of America (HDSA),
New York City, USA

Pamela Brown-Inz (59) blev interviewet den 11. januar 2011
hos Huntingtons Disease Society of America (HDSA) i New
York City, USA, for at drøfte hendes erfaringer med at leve
med og forsørge sin mand, der er i det mellemliggende
stadie af Huntingtons sygdom.

Pametas mand vidste, at der var Huntingtons sygdom

i hans familie, og fortalte Pamela om det for mange år
siden. Til trods for at de inderst inde vidste, at de ville
komme til at stå over for alvorlige udfordringer, besluttede
de at leve deres liv så normalt som muligt i så lang tid
Soeg

De tidlige tegn på sygdommen viste sig for ca. ti år
siden. Hendes mand havde arbejdet som advokat i
mange år, da det blev klart, at han havde nogle kognitive
vanskeligheder, der begyndte at påvirke hans arbejdsevne.
Sygdommen skred langsomt frem, men hans kognitive
og motoriske funktioner blev yderligere forringet hvert år.
! det tidlige stadie af sygdommen blev han afskediget
fra et par forskellige advokatfirmaer, men fik aldrig en
forklaring på årsagen til afskedigelsen. Set i bakspejlet
var der klare tegn på hans fremadskridende kognitive
svækkelse, da det f.eks. tog ham næsten en måned blot
at opdatere sit cv, da han blev arbejdsløs.

På det tidspunkt drøftede Pamela og hendes mand ikke,
hvad det var, der skete. De kunne heller ikke få sig selv

til at tale med deres døtre om sygdommen. Det forhold,
at deres far oplevede tidlige tegn på sygdommen, og

at sygdommen var arvelig, var et emne, det var næsten
Use ST ESSEN EUS eo] eres ste teie FEETEET SETE ELERS

at gøre det. Som tiden gik, blev det dog stadigt sværere

at ignorere, Pamelas mands motoriske svækkelse var ved
ul GE Tr ale ISÆR EET STERN TTT ELSE Terre TR
stirrede forbipasserende på hendes mand af ren og skær
nysgerrighed, og af og til spurgte de endda, om alt var som
det skulle være, og for at finde ud af, hvorfor hendes mand
så ud, som han gjorde.

Da Pamelas mand var yngre, havde han været meget
aktiv og holdt af løbe og spille basketball. Disse
fritidsaktiviteter hører i dag fortiden til. | dag er det

ikke fysisk muligt for ham at dyrke dem. For få år siden
vækkede han Pamela nat efter nat for at tale om den
USET SNE ES SEE Te SEERE e

ÅRSRAPPORT 2010.

for længe siden, og nu er han overvejende mild og bliver
aldrig oprevet eller aggressiv. Ferier er også noget,

der hører fortiden til. Pamelas mand bliver urolig og
desorienteret, når han er væk fra hjemmet, og han sover
under alle omstændigheder meget af tiden.

Pamelas familie drøfter aldrig hendes mands sygdom,
(reol TØS I ae Sola e SE OT SS ATTESTATS GE Taro] eg
hendes døtre. De har valgt ikke at blive testet. Hendes
egne frustrationer er forbundet med at tilbringe så meget
tid sammen med en person, der ikke længere fungerer
normalt kognitivt og socialt, Selvom hans kognitive
svækkelse nu er meget alvorlig, kan hendes mand nogle
gange spørge hende om, hvordan hans døtre har det. Han
kan også til en vis grad klare sig selv, da hans motoriske
funktion i nogen grad stadig kan bruges. Han ville have
svært ved at lave mad, men han kan holde på en tallerken
og spise selv. Fordi han sover så meget, ved hun, at hun kan
gå fra ham og gå på arbejde, men hun har svært ved ikke
at bekymre sig, når han er alene.

Han er i øjeblikket i ambulant behandling på Columbia
University, hvor man tager sig kærligt af hans behov. Der
ARVE ate FE ITT sa Col sole EET SD Tb Tal sl arr og
(alto folder Salt eTe e Taarer Ro ea Eat TT EN STE T NU"
for, da deres sygeforsikring ikke dækker det. Pamela lever
en dag ad gangen og kan ikke planlægge en fremtid for
nogen af dem.

 

 

 

 

78 NEUROSEARCH 2010

 

Interview med
Maria og John Xouris

13. januar 2011
Old Bridge, NJ, USA

Maria og John Xouris blev interviewet i deres hjem i Old
Bridge, NJ, USA den 13. januar 2011. Maria, der nu er 49 år,
oplevede begyndende symptomer på Huntingtons sygdom
for omkring syv år siden. Hun og John vidste, at der var
Huntingtons sygdom i hendes familie, og frekvensen af
sygdommen i hendes forældres generation gjorde det ret
sandsynligt, at Maria også ville få sygdommen en dag."
Marias mor, onkel, tante, mormor og grandtante led alle
af Huntingtons sygdom. Hendes mor døde som 56-årig

og hendes mormor som 51-årig.

Marias mand John hørte først om Huntingtons sygdom og
dens voldsomme indvirkning på menneskers liv, da han
mødte hende og hendes familie, På trods af hans viden om
Marias sandsynlige skæbne, var han meget forelsket, og
de blev gift for lidt over 25 år siden i 1984. De havde begge
to den indstilling, at hvis hun var positiv for sygdommen,
var der ikke noget at gøre ved det. I stedet kunne de i det
mindste forberede sig på det og forsøge at få det bedste
ud af deres tid sammen.

På mange måder er alle deres drømme blevet til
virkelighed, de har tre voksne sønner, dernueri
begyndelsen af tyverne. Samtidig med at de har opdraget
deres børn, har de sørget for, at deres 25-årige ægteskab
har været fyldt med latter, fest og familieferier i hele
verden. | en tragisk ung alder af bare 42 år, hvor hendes
tre sønner var ved at blive teenagere, begyndte Maria at
opdage en række forandringer. Hun følte sig deprimeret,
var angst og havde søvnproblemer. Det var ting, hun ikke
tidligere havde oplevet, og da hun gik til lægen, fik hun en
recept på nogle antidepressive piller og sovepiller.

Efter to år var der ingen tegn på bedring, så Maria
besluttede sig til at snakke med John om, om hun skulle

2

1105064EogSN55726

 

tage en gentest for Huntingtons sygdom, idet hun dog
også var klar over, hvad det ville betyde for hende og
familien, hvis hun blev testet positiv. De var enige om, at
det tidspunkt, de begge havde håbet aldrig ville komme,
nok var kommet nu, øg at det ville være bedre at få
diagnosen. Før hun tog testen, valgte Maria at få genetisk
rådgivning på Columbia University i New York City.

Hun tog derefter testen, som var positiv.

Marias liv begyndte herefter langsomt at falde fra
hinanden. Da hun fik taget testen, var hun helt opmærksom
på ændringerne i hendes fysiske og psykiske formåen, og
hun besluttede at holde op med at arbejde, da hun lagde
mærke til, hvor uorganiseret hun var blevet, og at det
efterhånden var blevet vanskeligt for hende at tage selv
mindre beslutninger. Hun elskede stadigvæk at tage bilen,
gå på indkøb og måske møde veninderne til frokost.

Hun elskede også at lave mad og bage, men inden længe
var hun endog ikke i stand til at beskæftige sig med disse
simple ting. Hun kan ikke koncentrere sig længe nok til

at følge en opskrift, så i stedet hjælper hendes sønner
hende med at veje ingredienserne af og sikre, at hun har
de rette ingredienser klar til at putte i maden.

Hendes aftagende motoriske formåen og manglende
koncentration gjorde det snart usikkert for hende at køre
bil. I et stykke tid hentede hendes veninder hende, så de
stadigvæk kunne gå ud til frokost sammen, men det var
meget trættende for hende at følge med i samtalerne.
Det blev snart også for vanskeligt for hende at købe ind,
da det var for overvældende med de mange valg, hun
skulle foretage.

Familien har altid været meget åben om sygdommen,
hvilket gør det lettere for dem at klare situationen og
foretage ændringer i deres rutiner og omgivelser, der kan
hjælpe Maria. Desværre bliver Maria nu meget udmattet,
hvis de foretager sig noget af det, de tidligere nød at gøre
sammen. Det, at hun bliver så hurtigt træt, er den største
hindring i øjeblikket. Maria har altid været meget stolt

af sit hjem, og før symptomerne begyndte, lavede hun
morgenmad til familien og gjorde køkkenet i orden, efter
de havde spist, alt sammen inden kl. 6 om morgenen.
Nogle få år senere, tog det hende til kl. 10 at få det samme
gjort. For ikke så længe siden kunne hun stadigvæk klare
at få redt senge før frokost, men nu tager morgenens
arbejde hele dagen. Når John er væk fra hjemmet,
tilbringer hun det meste af dagen med at hvile og sove.

De er heldige med hensyn til støtte, idet Marias medicin

er dækket af Johns sundhedsforsikring. Der er et taxa-
system, Access Link, som staten New Jersey stiller til
rådighed, hvor patienter kan blive hentet og bragt, hvis de
bestiller i forvejen, men Marias træthed og angst gør det
vanskeligt for hende at benytte denne service, den er ikke
fleksibel nok til at få hende hjem i en fart, når hun har brug
for det. De fleste gange kører hendes veninder eller John
hende, når hun har brug for det.

John gør et stort arbejde som hendes primære
omsorgsperson, men det er naturligvis hårdt for ham at

 

 

"a tage sig af hende samtidig med, at han fortsat skal
i i fungere på 'sit'arbejde og støtte familien og kun kan
"se hjælpeløst til, at hans kone får det dårligere og
x dårligere, Hver anden uge går han til psykolog, der
hjælper" ham med at klare presset, og han tager

i "antidepressive midler for at hjælpe på humøret. Han"

' ønsker ikke'at være væk fra sin hustru og familie,
…imen "han drømmer engang imellem. om at tage væk :

uvret par dage; "f.eks: på vandretur i i skoven, så han bare.
< kort kan. Komme. væk fra det store ansvar, der ligger .

på I håns skuldre. Men:en tur med hunden'er det
Enéste, det bliver til: ”

Der er doge en grund til optimisme i i Marias og
” Johns liv; nemlig deres viden om de banebrydende
ll resultater i i forskningen i i Huntingtons sygdom og

dviklingeri af. en' række nye behandlingsmuligheder. '

VuDet; at videnskabsfolkene er begyndt at dele
deres resultater. med patienter med Huntingtons
»SyBdom, deres familier og folk, der arbejder med

 

 

Flaske dele i

sygdommen, betragtes som nøget bånebryden e.
"miljøet omkring Huntingtons sygdom. Og I Mariå

og John ønsker. at sige, så tydeligt de kan, at”
forskerne, både inden før den akademiske verden"
ogi industrien, skal fortsætte med at dele deres. '

. oplysninger, således at målet om at overvinde
"denne sygdom hurtigere kan nås.

"Deer er begge meget aktive til møder i i |HDSA og lokale.

aktiviteter, og de vil gøre alt, hvad 'de kan for at

deltage i årsmødet i HDSA i juni, hvis de kan få det EK "
finansieret, De føler, at mødet med andre familier : el

der også er ramt af sygdommen, og udveksling af >
erfaringer kan fremme udviklingen af en behandling |
af sygdommen. De føler en moralsk forpligtelse tilv
at se positivt på fremtiden, ikke blot som en måde
at komme igennem problemerne på, men også for ”

” deres tre sønners skyld. De har livet foran sig, så Hk :

Maria og John tager en dag ad gangen og forsøger
at give drengene al den kærlighed. og støtte, de ka

 

IR]

 

 

 

 

 

 

 

NEUROSEARCH 2010

80

 

 

 

 

 

1105064EogSN55728

 

 

 

11. januar 2011
Huntington's Disease Society of America (HDSA),
New York City, USA

Fred Taubman er hele tiden på farten, Han har sjældent
meget fritid, Enten koordinerer han kommunikationen
mellem de 39 lokalafdelinger og tilknyttede organisationer
UETISK ETT Aneros ENE K To sa NTFS Rs SNE ede Fo sol
HDSA, skriver og producerer materiale til distribution i
(arti relee seat e Aa ANT e LET of sar es r Esge los] IST OTTE
eller rejser rundt til konferencer for at høre om den nyeste
udvikling inden for grundforskning, translationel forskning
eller klinisk forskning. Som ansvarlig for markedsføring og
kommunikation i HDSA er han den, der holder sammen på
EUT DES Et STS Te TT EET SOS
SEER NET Eee TS TUES TET roN GES
sygdom. I forbindelse med sit arbejde rejser han rundt i
hele verden, hvor han møder alle slags mennesker fra det
udvidede miljø omkring Huntingtons sygdom.

HDSA (og foreningens hjemmeside, www.hdsa.org) er ofte
første stop for mennesker, som på en eller anden måde
Eat stress Ea tTe la Nana sa rer eN, s Le Fole el DTS RET o CNR
menneske, som skal affinde sig med resultaterne af en
positiv test, en omsorgsperson, som søger støtte og råd

i forbindelse med hjælp til en af sine kære med
Huntingtons sygdom i slutfasen, eller et familiemedlem,
der gerne vil have et overblik over fremskridtene i en
klinisk undersøgelse — alle kontakter de HDSA, og for
mange bliver det deres primære kilde til oplysninger,

ERE SETE ANT L TERE rele T Te RENTE For get ETTER

For at bevare og udvikle denne værdifulde ressource
sikrer Fred, at HDSA konsekvent udvikler, samler, udskiller
og tydeliggør de oplysninger, der er vigtigst og mest
ES TA Essi ES score sEDT Se

er en bred opgavebeskrivelse, som kan omfatte så vidt
forskellige emner som de seneste oplysninger om aktuelle,
forestående eller afsluttede kliniske undersøgelser,
udvikling inden for forskningen samt rådgivning til
omsorgspersoner. Derudover fremskaffer Fred og hans
Ute lesTarETOTEEST ERE] Mos Tse Fer A FSR U ETS ER
sociale, offentlige og støttende initiativer. Hvis der dukker
andre oplysninger op, som kan være til hjælp i en af
sygdommens faser, bliver de indsamlet, fortolket og stillet
Ute TESTE IDR

Fred ved, at det kun kan lade sig gøre, hvis organisationen
Ste Eee EET EET ar ars gel SES Eg

ÅRSRAPPORT 2010 BT:

med Huntingtons sygdom, mennesker i risikogruppen

og deres familier, forskere, læger, arvelighedsrådgivere

og socialrådgivere. Og der er mange flere: nationale
Sitter Taars Tote LETTES NETTET tat sas] eg
med speciale inden for andre sygdomsområder, ja, enhver,
som på nogen måde er indblandet, skal også inddrages

i den løbende dialog, fordi HDSA kun kan give de mest
UEGNET TS TAST FITS NT ate ST east stele ETg
med Huntingtons sygdom, hvis man inddrager ethvert
aspekt af miljøet omkring sygdommen.

HDSASs netværk tilbyder støtte og ydelser i hele USA.

Ud over de 39 lokalafdelinger og tilknyttede organisationer
er der 21 HDSA Centres of Excellence og flere end 140
SETT SNEEN ETS Kon RET SS ES
kvalitet, således at patienter med Huntingtons sygdom
eller mennesker i risikogruppen kan modtage lægefaglige,
psykiatriske og sociale ydelser fra teams af læger,
fysioterapeuter, ergoterapeuter, arvelighedsrådgivere, tale-
og synketerapeuter, socialrådgivere og andre specialister,
som forstår alle de uoverskuelige symptomer, som kan
UolFs Retten Teine Neste ne

Ud over dette enestående kommunikations- og
støttenetværk i USA har den kultur, der udspringer fra
HDSA, ført til, at miljøet omkring Huntingtons sygdom

i sandhed er blevet internationalt gennem
samarbejdsrelationer, der omfatter patienter med

nr sta FsA ror SES sle sta RE STER ol ETS SEERE TE TET alt] elg
uden for USA. Dette muliggøres af viljen til at dele
materiale med sådanne grupper gennem downloads på
HDSAs hjemmeside samt ved at undgå begrænsninger,

SE EET STEELE TES Tr danes
NEGER stole eSTETSTESTENT eter re] 4
elektronisk materiale. Dette er blot nogle få eksempler på,
hvordan HDSA arbejder med at tilbyde hjælp til i dag og håb
tili morgen til alle, der er berørt af Huntingtons sygdom.

 

 

 

 

82 NEUROSEARCH 2010

 

Interview med Dr Anthony
Lechich, MD og Katherine
Becker, LMSW

11. januar 2011
Terence Cardinal Cooke Health Care Center,
New York, USA

Anthony Lechich er læge og medicinsk ansvarlig på
Terence Cardinal Cooke Health Care Center (TCCHCC,

et hospice) på Fifth Avenue i New York. Centret har 729
sengepladser, herunder en specialafdeling der for tiden
har 52 patienter med Huntingtons sygdom. Dr Lechich

er en meget anset læge i USA og en af de vigtigste
opinionsdannere inden for pleje af patienter med
Huntingtons sygdom i senfase. Han har omfattende
erfaring i klinisk forskning og prestigefyldt fagligt
samarbejde med Columbia Universitys Center of
Excellence for Huntingtons sygdom samt Mount Sinai
Hospitals neurologiske afdeling. Han holder også
forelæsninger om Huntingtons sygdom på de medicinske
fakulteter på Cornell og The New York Medical College.
Katherine Becker er socialrådgiver og en unik koordinator
af alle administrative opgaver på Mary & Jim White-
afdelingen for pleje af patienter med Huntingtons sygdom.
Siden august 2008 har hun været Program Director på
Huntingtons afdelingen på TCCHCC. I december 2010
modtog hun "Mary P Clarke Service”-prisen for sin store
dedikering og engagement i beboerne på Mary & Jim
White-afdelingen for pleje af personer med Huntingtons
sygdom. %

Flower Fifth Avenue Hospital blev grundlagt i 1978 og
sponsoreres af ærkebispedømmåét i New York, og fik
navneforandring til TCCHCC i 1984. Hospitalet har udviklet
sig til en innovativ og unik plejefacilitet. Hospitalet retter
sig mod de personer i samfundet, der har størst behov

for pleje, og som ikke kan få denne pleje i andre dele af

1105064EogSN55730

sundhedssystemet, | hospitalets programmer og pleje
har man over årene lagt vægt på at tage sig af patienter
med et akut plejebehov i en verden under forandring.
Hospitalets grundlæggende filosofi er at bevare den
enkelte persons værdighed. Som den nu afdøde kardinal
Cooke sagde: "Livet er ikke mindre smukt, når man lider
af sygdom eller svaghed, sult eller fattigdom, mentale eller
fysiske handicap eller ensomhed og alderdom.” Ud over
de 729 sengepladser i plejeafdelingen, tager TCCHCC sig

i øjeblikket af 55.000 ambulante besøg pr. år for at hjælpe
mennesker med et udviklingshandicap i New York.

I de senere år har non-profit sundhedsorganisationen
ArchCare, som ærkebispedømmet i New York fører tilsyn
med, og som finansierer TCCHCC, skabt et enestående
samarbejde med The Mount Sinai Hospital om at etablere
Central Park Rehabilitation Center (CPRC), der åbnede

i marts 2009. CPRC, der supplerer de langsigtede
plejeprogrammer på TCCHCC, giver mulighed for kortvarig
subakut og rehabiliterende pleje. Dette initiativ udnytter
den omfattende ekspertise i Department of Rehabilitation
Medicine i Mount Sinais School of Medicine, og den
langsigtede involvering, som ArchCare har været med til,
har vist sig meget vellykket inden for subakut pleje i de
seneste 20 år. Department of Rehabilitation Medicine er
blevet udpeget som et af USAs dygtigste specialafdelinger
i US News and World Reports årlige undersøgelse.

Der er en række specialenheder i TCCHCC. Mary & Jim
White Unit til pleje af personer med Huntingtons sygdom
har beboere med sygdommen i de sene faser, som man
ikke længere kan pleje i hjemmet. Patienterne går fra
patienter i midten af tyverne til patienter, der er over 70 år,
når de til sidst har behov for afdelingens specialpleje.

Afdelingen er meget højt estimeret som et regionalt center |

for pleje af patienter med Huntingtons sygdom og er den
eneste af sin slags i staten New York og en af et mindre
antal specialafdelinger for pleje af patienter med
Huntingtons sygdom i USA.

Katherine Becker har ansvaret for administrationen af
Mary & Jim White-afdelingen for pleje af personer med
Huntingtons sygdom, og hendes rolle er både bred og
meget krævende. Et af Katherines ansvarsområder er
styring af ventelisten til sengepladserne i afdelingen.

 

 

 

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010'=

 

"Da afdelingen ér er så anerkendt; ansøger et en række TCCHCC, der er oprettet for at opfylde sundheds- og
” 'familiér, der. kæmper med at pløje en pårørende plejebehov. Disse afdelinger omfatter bl.a.
mM ed "Huntingtons sygdom, om at komme ind: på The Specialty'Hospital, hvor børn med alvorlige
"stedet, Denne store efterspørgsel gør Katherines handicap kan få pleje, når;de ikke længere kan LE
arbejdsbyrde meget stor. Hendes ansvar før få denne pleje i i hjemmet; The Discrete Unit, der ” my |
patienter, der optåges på: "afdelingen, omfatter åbnede i,1989 og: var.den første plejeafdeling; der"
koordinering af de mange medarbejdere, der kunneyde langtidspleje tiL patienter med HIV/AIDS;
4 arbejder: méd at planlægge plejéarbejdet, ; The Cognitive | Care Unit, der er specialiseret i pleje
SE uddannelse og rådgivning til bebderne og deres af patienter med Alzheimers sygdom eller demens;
” pårørende vedrørende pleje og avancerede ………… The End-Stage Dialysis Unit, der er en plejeenhed,
-plejémuligheder, som giver mulighed for kon akt” hvor discipliner som nefrologi og ernæring er
i med, patienternes familie og vigtige oplysninger "3. samlet, for at yde pleje til patienter med alvorligt
og tryghed.: Desuden beskæftiger hun sig med ”…. nyresvigt, der har behov for dialyse. Der er over
. tiddannelse af lægestuderende i i pleje og støtte . .. 90 beboere i TCCHCC afdeling for End Stage Renal
ed sr ÅL patienter med: d Huntingtons sygdom id Disease, som modtager dialyse på afdelingen.
' . ” ”— Der er desuden klinikker for personer med
de Dette vigtige arbejde på afdelingen for Huntington 3 ” udviklingshandicap, en geriatrisk afdeling og den
ai Sygdom: suppleres af e en række andre afdelinger på =, største dialyses klinik i New York City.

 

 

 

 

 

 

rer

 

 

1105064E0gSN55731"

 

 

 

 

 

 

 

 

 

84 NEUROSEARCH 2010

Kronik af Charles Sabine

Det, at et år er gået, betyder noget andet for Huntington-
patienter end for de fleste andre, da tiden er meget mere
værdifuld for os.

Et år betyder, at vi kommer et år nærmere en grusom
personlig skæbne, men måske også et år nærmere et
reelt håb om, at sygdommen kan behandles.

For mig og min bror har det været tolv måneder med
frustration, lettelse og nye oplysninger. Frustration i
forbindelse med britisk bureaukrati, der har forhindret
John i at få adgang til en behandling, der forbedrer hans
tilstand, lettelse over at vedholdenhed i sidste ende har
båret frugt, og nye oplysninger om at den sygdom, som
vi troede var ret sjælden, i virkeligheden er meget mere
udbredt, end vi troede,

Når man deltager i et klinisk forsøg, der vedrører den
eneste potentielle behandling af en invaliderende sygdom,
bliver man samtidig hvirvlet ind i et væld af spørgsmål, som
der ikke umiddelbart findes svar på: Kommer lægemidlet til
at virke? Får jeg mon placebo? Er ændringerne i de daglige
symptomer blot psykosomatiske? Giver folk mig blot falske
forhåbninger, når de siger, at jeg ser meget bedre ud?

Men det er endnu mere traumatisk at nå til vejs ende i
forsøget med den overbevisning, at lægemidlet faktisk
virkede for så at støde ind i bureaukrati, der forhindrer
adgangen til behandling. '

Der var ingen tvivl hos mig eller min brors familie om, at
han lå i den øvre ende af effekten af Huntexil? i forhold

til resultaterne fra MermaiHD-forsøget, som han havde
deltaget i. Hans motoriske funktion, som er et af de

tre væsentligste områder, der påvirkes af Huntingtons
sygdom, var blevet stabiliseret i en grad, der var synlig for
det blotte øje. Det var første gang, vi havde set en ændring
i forhold til den løbende forværring af hans tilstand, siden
de første symptomer viste sig. Det er vanskeligt at sætte
ord på betydningen af denne udvikling for en person, der
tidligere ville gå en trøstesløs fremtid i møde uden nøgen
form for håb.

John havde fortsat adgang til Huntexil? i et åbent studie
i seks måneder efter forsøget, og NeuroSearch havde
forpligtet sig til herefter at levere lægemidlet under et
såkaldt specialudleveringsprogam (compassionate use).
Vi var meget lettede.

—1105064EogSWN55732

 

att st Tan] ER
sygdom

 

Artikel om brødrene Charles og John Sabine
i NeuroSearch Årsrapport 2009

Det vil sige, indtil vi løb ind i et morads af britisk
bureaukrati.

De højt værdsatte pakker med Huntexil?, som NeuroSearch
havde stillet til rådighed omgående, lå uåbnede i de syv
måneder, det tog at komme igennem en overvældende og
totalt frustrerende mængde papirarbejde, ansøgninger,
protokoller, ændringer af protokoller, etiske udvalg,
indleveringer, vurderinger, møder i Drug and Therapeutics
Committee, og selvfølgelig dusinvis af mails med rykkere,
der nærmest drev os alle til vanvid,

Disse forhindringer er naturligvis etableret for at sikre
forsøgsdeltagerne, men det betyder ikke så meget for en
familie, der ved, at der er et lægemiddel, der kan hjælpe
en af deres pårørende, men som i stedet må se ham få det
værre og værre, mens æskerne med medicinen opbevares
i kølerum i Cambridge.

Nu har John heldigvis igen fået sin Huntexile, og vi har igen
set en stabilisering i hans motoriske funktion.

I flere generationer har alle dem, der har været involveret
ide forskellige aspekter af Huntingtons sygdom —
familiemedlemmer, klinikere og forskere — altid fået

 

 

 

 

Nu har John heldigvis igen
fået sin HuntexilP, og vi har
igen set en stabilisering i hans
motoriske funktion

at vide, at sygdommens udbredelse var væsentligt
undervurderet på grund af den stigMmatisering, der er
forbundet med sygdommen, fejldiagnosticering og en
række andre faktorer.

1 2010 tog vi det første skridt mod at afhjælpe denne
situation i Storbritannien. Den 30. juni meddelte Sir
Michael Rawlins, formand for National Institute for Clinical
Excellence (NICE), pressen, at metoderne til beregning af
forekomsten af Huntingtons sygdom havde været stærkt
fejlbehæftede, og at det var sandsynligt, at det faktiske
antal personer med sygdommen var mindst dobbelt så
stort som tidligere antaget. Der blev nedsat en tværpolitisk
gruppe i det britiske parlament med opbakning fra over

40 parlamentsmedlemmer, der skulle undersøge følgerne
af denne undervurdering af sygdommens udbredelse, og
der blev bestilt en grundig epidemiologisk undersøgelse
på London School of Disease and Tropical Medicine for at
fastlægge udbredelsen mere præcist ved hjælp af mere
pålidelige metoder. Resultaterne af denne undersøgelse
forventes at være klar i sommeren 2011.

Ud over denne undersøgelse blev det antydet på

European HD Network Conference i Prag i september i

en præsentation under ledelse af Dr. Marc Guttman fra
Toronto, at et paradigmeskift i definitionen af, hvornår
man har Huntingtons sygdom, er umiddelbart forestående.

Det er nu endegyldigt slået fast, at sygdommen kan
identificeres ved MRI-scanninger og manifestere sig i

form af adfærdsændringer helt op til 15 år før det, man
traditionelt har betragtet som symptomindtræden. Det, at
forskerne nu er sikre på, at de mest effektive behandlinger
i fremtiden vil indbefatte tidligst mulig behandling, betyder,
at definitionen at "have” sygdommen bør omfatte alle dem,
der er gen-positive. Det skønnes, at for hver person, der er
"symptomatisk” efter den gamle definition, er der mindst
to personer, der bærer det defekte gen, men som er
"præsymptomatiske” i følge den gamle definition.

Kombineret med den britiske forskning, som sandsynligvis
vil føre til en revurdering af udbredelsen af sygdommen

i andre lande, vil dette uundgåeligt føre til en dramatisk
stigning i Huntington-statistikkerne på verdensplan.
Desuden planlægger man i 2011 at inkludere en række
områder i verden, der tidligere har ligget uden for
Huntington-registrering, men som har høje forekomster
og store befolkninger, f.eks. Sydamerika.

1105064EogSN55733

ÅRSRAPPORT 2010 85

 

John og Charles Sabine

Det er dog ikke kun sandsynligheden for en sådan stor
stigning i tallene for sygdomsforekomsten, der tiltrækker
opmærksomhed fra medicinalindustrien. Der er en
stigende bevidsthed i disse selskabers forsknings- og
udviklingsafdelinger om, at det ikke blot er sandsynligt,
at behandlingsmulighederne for sygdommen også vil
have betydning for andre neurologiske og genetiske
sygdomme, men at Huntington patienternes unikke, åbne
indstilling gør dem til en perfekt gruppe til kliniske forsøg.
En række af disse store farmavirksomheder i Europa og
Amerika vil oprette specifikke enheder for Huntingtons
sygdom i løbet af 2011.

Det, at Huntingtons sygdom er langt mere udbredt end
tidligere antaget, er naturligvis på en måde et tveægget
sværd. Når man, som vi, ved hvor forfærdelig denne
sygdom er, og hvilken alvorlig indflydelse den har på
dem, der tager sig af de syge, kan ingen ønske en sådan
skæbne, selv ikke for deres værste fjende. Kendskabet til
den større udbredelse af sygdommen vil dog uundgåeligt
føre til, at sundhedsministeriet, medicinalvirksomheder
og videnskabelige organer skal se at indhente dem, der
er på forkant i forskningen i sygdommen og, at det til
gengæld vil gøre det mere sandsynligt, at der udvikles
behandlingsmuligheder for sygdommen.

For alle dem, der er involveret i Huntingtons sygdom,

fra familier til tekniske virksomheder og deres investorer,
ser den nærmeste fremtid mere spændende ud end
nogensinde før.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1105064EogSN55734

 

 

 

 

(C92:NEUTRALISEHETATRYKSAGJERA ROSENDARES:

 

 

(LOtoSErI Bjørne compagn ALS]
Drake MS
lerkar arten keen

(Dennerarsranpordendarbejdetipaldarnskrog]
(enselsMllitilfældelstiToverensstemmelsere rn
(denidanskeludgaveldenigældendes

 

 

1105064Eog5N55735

 

 

 

Kruger VS
Fassmmnejet

22k Cileup

Tlf: MGHEDSO
Faren En
serene
wwwineUurosedrenTco tm
RIFT GSR

 

 

 

1105064E0ogSN55736