Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

—rhvervs og Selskabsstyrelsen
28 sep. 2011

     

 

 

 

 

 

 

ål

 
  

    

 

 

 

 

   

savannen

 

 

 

 

 

 

 

 

1109284kogsSN56673

 

12
17
20
23
24
26
27
31
39
41
44
45
49
50
51
52
57
58
59
60
63
64
66

 

INDHOLD

Kære Bang & Olufsen aktionær
Selskabsoplysninger med videre

Bang & Olufsen — kort fortalt
Femårsoversigt, hoved- og nøgletal
Ledelsesberetning for Bang & Olufsen a/s — koncernen
Brand-understøttet forretning
Business-to-Business forretningsområder
Ny virksomhedsstrategi

Forventninger til regnskabsåret 2011/12
Videnressourcer

Social ansvarlighed (CSR)

God selskabsledelse
Aktionærinformation

Meddelelser sendt til NASDAQ OMX Copenhagen A/S
Forretningsmæssige risici

Regnskab og noter

Ledelsespåtegning

Den uafhængige revisors påtegning
Struktur, ledelse og ledelseshverv
Kapitalstruktur

Resultatopgørelse
Totalindkomstopgørelse

Balance

Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse

Noter

 

 

 

 

 

 

KÆRE BANG & OLUFSEN AKTIONÆR

2010/11 var et begivenhedsrigt og udfordrende år for
Bang & Olufsen.

Selv om det lykkedes at forbedre både omsætning

og nettoresultat i forhold til sidste år, så var resultatet
overordnet set ikke tilfredsstillende, omend der var
lyspunkter.

Ledelsesændringer

I årets løb skete der væsentlige ændringer i såvel bestyrelse
som direktion. | december 2010 konstituerede bestyrelsen
sig med Ole Andersen som formand, efter at den hidtidige
bestyrelsesformand Brian Petersen valgte at udtræde af
bestyrelsen. På selskabets ekstraordinære generalforsamling

e den 10. marts 2010 blev Alberto Torres og Jesper Jarlbæk
valgt som nye medlemmer til bestyrelsen. Henning Bejer
Beck tiltrådte som ny finansdirektør den 1. oktober 2010,
og Tue Mantoni tiltrådte som administrerende direktør den
1, marts 2011.

Ny strategi

Efter en omfattende strategiproces fremlagde Bang &
Olufsen i august 2011 sin nye strategi ”Leaner, Faster,
Stronger”. Strategien, som indebærer væsentlige
strategiske forandringer, har til formål at udnytte Bang &
Olufsens fulde potentiale.

Bang & Olufsens overordnede strategi er at udvikle og

markedsføre integrerede audio-video løsninger, som sælges

til luksussegmentet gennem et netværk af dedikerede

forhandlere over hele verden. De væsentligste elementer i
e den femårige strategi er:

« Øget fokus på lyd og akustik. Bang & Olufsen vil styrke
fokus på lyd- og akustikudvikling og dermed udnytte
og yderligere styrke virksomhedens verdensledende
kompetencer og markedsposition inden for disse
områder, blandt andet gennem en dybere, vertikal
integration af ICEpowers tekniske teams og større
vidensdeling med Automotives akustikteams.

 

1109284EogSN56674

+ Yderligere styrkelse af forretningsområdet Automotive.
Over de kommende år vil Bang & Olufsen fastholde fokus
på at skabe værdi for eksisterende partnere gennem
udvikling af innovative lydsystemer, der understøtter
partnernes brandimage og optimerer deres car-fi
forretning.

Lancering af en ny produktkategori og udvidelse

af distributionen gennem komplementære kanaler

med det formål at tiltrække nye kunder til brandet.
Produktkategorien vil bestå af en serie stand-alone
produkter, som bygger på Bang & Olufsens kompetencer
inden for design, lyd, tilslutningsmuligheder og
brugervenlighed — på baggrund af Bang & Olufsens
tilgang til kvalitet.

Omstrukturering af detail-netværket. Bang & Olufsen
vil gennemføre en omstrukturering af detail-netværket
for at skabe øget kundefokus og lønsomhed. Målet er
at skabe en dynamisk og engagerende kundeoplevelse,
hvor kunderne kan afprøve produkter, søge råd OM
integrerede løsninger og se, hvilke nyheder, der er
kommet fra Bang & Olufsen.

Udvidelse af forretningen på BRIK-markeder. Aktiviteterne
på vækstmarkeder vil blive udvidet, hvilket inkluderer en
aggressiv vækststrategi for det kinesiske marked. Som

en konsekvens af dette vil virksomheden etablere et
nationalt salgskontor i Shanghai og overtage kontrollen
med aktiviteterne i Hong Kong og det sydlige Kina.

Udnyttelse af partnere inden for audio-video udvikling

og indkøb. Eksterne ressourcer vil blive brugt i markant
højere grad, end det er tilfældet i dag, med henblik på at
øge effektiviteten i produktudviklingen og kunne lancere
flere succesrige produkter fremover.

Etablering af en trimmet og mere adræt organisation
med globalt udsyn. Ambitionen er at opbygge en mere
trimmet og fladere organisation med henblik på at gøre
virksomheden mere adræt og lydhør over for forandringer
i markedet, ligesom det skal muliggøre investeringer

i områder, der tilbyder de største vækstmuligheder i
henhold til ”Leaner, Faster, Stronger” strategien.

 

"Thee BlNbsGED 73]

 

 

 

 

Divisionernes udvikling

Årets omsætnings- og resultatfremgang skal primært ses i
lyset af en stærk udvikling i Automotive, hvor omsætningen
steg med 184 millioner DKK eller 69 procent i forhold til
året før. Væksten var drevet af en generel stigning i antallet
af solgte biler fra Bang & Olufsens partnere Audi, Aston
Martin og Mercedes AMG samt lanceringerne af de første
modeller fra BMW med Bang & Olufsen lydanlæg.

Bang & Olufsen lancerede en række nye audio-

og videoprodukter i løbet af året — herunder den
anmelderroste højttalerdock BeoSound 8, virksomhedens
første 3D-fjernsyn, BeoVision 4-85 og efterfølgende
BeoVision 4-103, samt en ny væg- eller loftsindbygget
højttaler, Beovox2. På trods af disse produktlanceringer
oplevede Bang & Olufsen en nedgang i salget af audio- og
videoprodukter. Omsætningen faldt med 92 millioner DKK
eller 4 procent, hvilket naturligvis ikke er tilfredsstillende.
Nedgangen i audio-video forretningen skyldes primært

et fald i Bang & Olufsens salg af videoprodukter samt et
generelt udfordrende marked i Danmark og Storbritannien.

Udbytte

Som følge af den utilfredsstillende resultatudvikling og

i lyset af de strategiske udfordringer, som selskabet står
over for, foreslår bestyrelsen ikke udbetaling af udbytte for
regnskabsåret 2010/11.

 

Fremtiden

Den lancerede strategi ”Leaner, Faster, Stronger” vil være
den primære retningspil for ledelsen af Bang & Olufsen
ide kommende år. Hastigheden af implementeringen

vil blive påvirket, i positiv eller negativ retning, af
udviklingen i virksomhedens finansielle ressourcer.
Strategilmplementeringen vil løbende blive monitoreret af
bestyrelsen, og der vil blive foretaget løbende afstemning
med selskabets likviditets- og kapitalberedskab.

I de to første regnskabsår (2011/12 og 2012/13) vil fokus
være rettet mod at genetablere en ledende position inden
for Bang & Olufsens centrale styrkeområder samt at
opbygge en mere effektiv, globaliseret og kundeorienteret
organisation.

Forventningen til 2011/12 er, at omsætningen vil vokse til
over 3.000 millioner DKK, og at resultatet før skat vil blive
forbedret til et niveau i størrelsesorden 100 millioner DKK.

Med/Ygnlig hilsen

øm

Ole Andersen
Bestyrelsesformand

Tue Mantoni

Administrerende direktør

 

ff SEE PEEL REE VRE Mars benene

 

 

1109284ErogSN56675

 

 

 

 

SELSKABSOPLYSNINGER MED VIDERE

Bang & Olufsen a/s, Peter Bangs Vej 15, 7600 Struer, Danmark
Telefon: +45 96 84 11 22, fax: +45 97 85 18 88, website: www.bang-olufsen.com

CVR-nr.: 41257911
Hjemstedskommune: Struer
Regnskabsår: 1. juni - 31. maj

Godkendelse af årsrapport: Årsrapporten forventes godkendt på selskabets generalforsamling, som afholdes
den 23. september 20112 —

Ordinær generalforsamling: Afholdes fredag den 23. september 2011 kl. 16.00 på Struer Gymnasium.

Miljøredegørelser
Produktrelateret miljøredegørelse "Til mindste detalje" — en historie om miljøbevidsthed fortalt gennem udvikling,

ea produktion, brug og bortskaffelse af et specifikt produkt. Redegørelsen kan læses på: www.bang-olufsen.com eller rekvireres
ved henvendelse til Bang & Olufsens miljøafdeling på telefon +45 96 84 10 18.

Lovpligtigt grønt regnskab for anodiseringsanlæg. Dansk udgave kan rekvireres ved henvendelse til Bang & Olufsens
miljøafdeling på telefon +45 96 84 10 18.

Finanskalender

2011: Onsdag den 17. august: Årsregnskabsmeddelelse (2010/11)
Fredag den 23. september: Generalforsamling
Onsdag den 12. oktober: Delårsrapport (1. kvartal 2011/12)

2012: Onsdag den 18. januar: Delårsrapport (2. kvartal 2011/12)
Onsdag den 18. april: Delårsrapport (3. kvartal 2011/12)
Onsdag den 15. august: Årsregnskabsmeddelelse (2011/12)
Fredag den 21. september: Generalforsamling
Onsdag den 10. oktober: Delårsrapport (1. kvartal 2012/13)

Koncernens overordnede selskabsstruktur

Bang & Olufsen a/s

 

100% 1004 SEER FREE BERN
RET ke ER GERT HRK OLE OSS Toj RE NER ROLE RE ;Bång & Olufse
BRS SC ULJIGEESAN KÆBER ORNE i KEE ERR [Sr USC: EO BLEGE: TU ETolle

 

 

eo

RETTE EET LT bage ble

 

 

1109284EogSN56676

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bang & Olufsen udvikler, producerer og sælger en lang
række eksklusive audio- og videoprodukter, herunder tv,
musiksystemer, højttalere, telefoner og multimedieprodukter,
som kombinerer ny teknologi med elegant design, kvalitet
og brugervenlighed.

Bang & Olufsen leverer også lydsystemer til nogle af verdens
førende bilmærker, og derfor er det i dag muligt at finde
lydsystemer fra Bang & Olufsen i biler fra Audi, Aston
Martin, Mercedes-AMG og BMW, Desuden er nogle af
verdens mest velrenommerede hoteller udstyret med audio-
og videoprodukter fra Bang & Olufsen. Størstedelen af
produktudvikling og produktmodning foregår i Struer,
Danmark, hvor hovedsædet ligger.

Bang & Olufsen havde ved udgangen af regnskabsåret ca.
2.000 medarbejdere, og virksomhedens produkter sælges i
dag i flere end 70 lande verden over.

 

Historie

Bang & Olufsen blev grundlagt i 1925 af to unge ingeniører,
Peter Bang og Svend Olufsen. De to havde lært hinanden at
kende på ingeniørstudiet og delte en begejstret interesse for
tidens nye fænomen: Radioen.

Det første gennembrudsprodukt var ikke den lysnetradio,
de to ingeniører drømte om, men en eliminator — en
lysnetenhed, som eliminerede behovet for batterier.
Timingen var perfekt — eliminatoren kom på markedet
samtidig med, at elektricitet i hjemmet begyndte at blive
almindeligt i Danmark. Bang & Olufsen opførte som følge
heraf i 1927 virksomhedens første produktionsfacilitet.

I løbet af 1950'erne og 1960'erne blev Bang & Olufsen
veletableret på det danske marked som "Det danske
kvalitetsmærke”. Da konkurrencen fra Asien i slutningen
af 1960'erne satte ind, og en lang række danske og
europæiske radio- og tv-fabrikker måtte lukke, valgte
Bang & Olufsen at alliere sig med arkitekter og designere
og at satse på både produkternes idé, design og kvalitet.

 

 

 

1109284EogSN56677

 

 

 

 

 

 

 

 

I slutningen af 1980'erne og starten af 1990'erne oplevede
Bang & Olufsen indtjeningsproblemer, og i den forbindelse
blev en ny distributionsstrategi sat i værk. Bang & Olufsens
produkter skulle ikke længere sælges udelukkende via radio/
tv-butikker, der forhandlede et bredt program af
elektronikmærker, men i stedet via dedikerede butikker,

der hovedsageligt forhandlede Bang & Olufsen produkter.
Bang & Olufsen butikkerne (B1-butikkerne) har siden
overtaget en stadig større andel af Bang & Olufsens samlede
salg.

Efter årtusindskiftet etablerede Bang & Olufsen en række
butikker i vækstregioner som Indien, Kina og Rusland.
Virksomheden begyndte også at udvikle, producere og
sælge eksklusive lydsystemer til biler, ligesom der i stigende
grad kom fokus på salg af audio- og videoprodukter til
luksushoteller og ejendomsprojekter.

I lyset af den økonomiske afmatning — samt en periode med
mindre succesfulde og manglende produktlanceringer —
besluttede Bang & Olufsen i 2008 at koncentrere sig om
færre produktkategorier, samtidig med at der blev fokuseret
på at få produktudviklingen op i tempo. Effekten er for
alvor blevet tydelig i de seneste to regnskabsår, hvor det er
lykkedes at forbedre virksomhedens resultat væsentligt.

 

   

 

1109284FogSN56678

 

 

 

ane,

 

 

i
;
|

WE

 

 

Bang & Olufsens platform

Brand-understøttet forretning

Bang & Olufsens eksklusive audio- og videoprodukter er
kendt verden over for en kombination af høj lyd- og
billedkvalitet, brugervenlighed og design. På videosiden har
Bang & Olufsen senest lanceret plasmafjernsynet

BeoVision 4-85, som er det nyeste medlem af Bang &
Olufsens hjemmebiograffamilie og virksomhedens første Full
KD 3D-skærm. På lydsiden har Bang & Olufsen blandt andet
markeret sig med BeoSound 8, som er en højttalerdock til
iPad, iPhone og iPod. BeoSound 8 byder på fremragende
lyd, unikt design og en intuitiv brugergrænseflade, og med
flere end 25.000 solgte eksemplarer i løbet af de første seks
måneder efter lanceringen, er højttalerdocken det hurtigst
sælgende audioprodukt i virksomhedens historie.

Systemintegration har gennem mange år været et centralt
omdrejningspunkt i Bang & Olufsens produktstrategi…
Systemintegrationen omfatter blandt andet produkter, som
indeholder flere underholdningskilder i samme enhed,
eksempelvis tv med integreret dvd eller et audioanlæg med
integreret radio, cd- og dvd-afspiller. Systemintegrationen

 

 

 

 

omfatter ligeledes BeoLinksystemet, der gør det muligt at
forbinde og kombinere alle typer Bang & Olufsen produkter
i hjemmet og distribuere lyd og billede fra Bang & Olufsen
hovedsystemet til husets øvrige rum.

Med Be06 fjernbetjeningen er betjeningen også den samme
i alle husets rum. Be06 er en bærbar kommandocentral,
som ud over de kendte funktioner fra Beo4 tilbyder en
række andre funktioner. Blandt andet kan den konfigureres
specifikt til den enkelte kunde og dennes behov. Det er
ensbetydende med en personlig og unik fjernbetjening, som
indeholder præcis de funktioner, der er nødvendige i det
pågældende hjem. Også virksomhedens BeoLink applikation
til iPhone eller iPod Touch giver mulighed for at betjene
Bang & Olufsen produkter og for eksempel gardiner,
belysning og aircondition, som er omfattet af hjemmets
home automation-system.

Den brand-understøttede forretning er inden for de seneste
år blevet udvidet til også at omfatte udvikling, produktion
og salg af eksklusive lydsystemer til biler i det øvre segment,
hvilket i dag udgør en vigtig del af Bang & Olufsens
kerneforretning. I den forbindelse har Bang & Olufsen

 

Blloge tiHå

eg

 

 

1109284EogSN56679

 

 

 

 

indgået samarbejder med Audi, Aston Martin, Mercedes-
AMG og BMW.

Lydsystemerne til biler har opnået stor anerkendelse, og
Bang & Olufsens position som markedets førende brand
blev igen cementeret i marts 2011 i den årlige
læserundersøgelse udført af magasinet "auto motor und
sport”. Næsten 100.000 læsere deltog i undersøgelsen og
var med til at stemme Bang & Olufsen ind på førstepladsen
foran 26 andre brands. Det er i øvrigt tredje gang, at

Bang & Olufsen bliver kåret som bedste brand inden for
lydsystemer til biler.

Endvidere sælger Bang & Olufsen audio- og videoprodukter
til luksushoteller og større ejendomsprojekter.
Virksomhedens produkter er i dag repræsenteret i mere end
200 femstjernede hoteller verden over. Derudover har

Bang & Olufsen leveret audio- og videoprodukter til
eksklusive ejendomsprojekter primært i Mellemøsten og
Asien.

 

 

Butikker
Salget sker gennem to former for dedikerede Bang &
Olufsen butikker:

« B1-butikker, som hovedsageligt forhandler Bang &
Olufsens produkter.

+ Shop-in-Shop butikker, hvor et større område af butikken
er indrettet og dedikeret til Bang & Olufsens produkter.

Uanset hvor kunden køber Bang & Olufsen produkter, vil
kunden møde veluddannet personale, idet Bang & Olufsen
bruger omfattende midler til den kontinuerlige uddannelse
af butikspersonalet.

| dag sælges Bang & Olufsens produkter via 690 B1-butikker
og 265 Shop-in-Shop butikker. B1-butikkerne tegner sig for
83 procent af omsætningen, mens Shop-in-Shop butikkerne
tegner sig for 17 procent. Det er Bang & Olufsens strategi
at satse på de to butiksformer; B1-butikkerne som den
væsentligste, og Shop-in-Shop butikkerne som vigtig
distributionskanal i de områder, hvor befolkningsgrundlaget
endnu ikke giver basis for en B1-butik. Bang & Olufsen ejer
selv 42 B1-butikker hovedsageligt i Australien, USA og
England.

 

meg

 

1109284RogSN56680

Tilbage

Di

 

 

 

 

 

Markeder

Bang & Olufsens produkter sælges over det meste af
verden, og 91 procent af virksomhedens omsætning
stammer fra salg uden for Danmark. Aktiviteterne på en
lang række markeder håndteres af Bang & Olufsen ejede
datterselskaber, jf. oversigten note 48, mens salgs- og
distributionsudviklingen på visse oversøiske markeder sker
via højt kvalificerede forretningspartnere.

Produktion

Bang & Olufsens produkter består af både indkøbte og
egenproducerede komponenter. Bang & Olufsen indkøber
hos forskellige leverandører en lang række
produktrelaterede delkomponenter og halvfabrikata, som
indgår i virksomhedens audio- og videoprodukter.
Elektronikkomponenter/print er outsourcet og produceres af
forskellige leverandører efter Bang & Olufsens nøjagtige
specifikationer. Bang & Olufsen koncentrerer sig således om

 

 

egen produktion af de komponenter, hvor virksomheden
gennem mange år har udviklet en særlig ekspertise, primært
med hensyn til indfarvning (anodisering), mekanisk
bearbejdning og overfladebehandling af aluminium. Et
kompetenceområde der i stort omfang også udnyttes i

Bang & Olufsens automotive-aktiviteter.

Samling og montage af de forskellige produkter foregår i
egne produktionsfaciliteter i Struer og i Koprivnice, Tjekkiet.
Her færdigmonteres, testes og kvalitetskontrolleres
produkterne, inden de videresendes til kunden.

Ud over de fysiske komponenter indgår også Bang &
Olufsens egenudviklede software og teknologi i
produkterne, hvorigennem de adskiller sig med hensyn til
blandt andet excellent brugervenlighed og lyd- og
billedbehandling.

 

 

filbene blonde 7 40

 

1109284EogSN56681

 

 

 

Produktudvikling

Virksomhedens udvikling af audio- og videoprodukter og
lydsystemer til biler er koncentreret i Struer. Der er også en
mindre udviklings- og innovationsenhed for software i
Århus, Danmark. Dertil kommer en udviklingsafdeling i
tilknytning til fabrikken i Koprivnice og den estiske
virksomhed OU BO-Soft.

Bang & Olufsens innovationskultur er opbygget gennem
mange år. I de senere år er denne innovationskultur
videreudviklet for bedre at kunne håndtere det stadig
stigende teknologiindhold i virksomhedens produkter.
Dermed sikres optimalt genbrug af teknologi i de enkelte
produkter, uden at Bang & Olufsens velkendte
differentiering begrænses.

I sammenligning med andre producenter af
forbrugerelektronik er Bang & Olufsens tilgang til

produktudvikling og designdrevet innovation ukonventionel.
Bang & Olufsens metoder adskiller sig blandt andet, når det
handler om den tidlige konceptudvikling, hvor der gøres et

stort arbejde for at skabe innovative og langtidsholdbare
koncepter og design.

 

 

 

 

 

Brand-uafhængig forretning

Ud over brand-understøttet forretning beskæftiger Bang &
Olufsen sig også — under betegnelsen brand-uafhængig
forretning — med udvikling, produktion og salg af kompakte
digitale forstærkerenheder. Det er datterselskabet Bang &
Olufsen ICEpower a/s, som står bag den patenterede
ICEpower-teknologi — en teknologi, der gør det muligt for
små digitale forstærkere at give en høj ydelse med meget
lav varmeudvikling og dermed formindsket energiforbrug.

Kompakt design, pålidelighed, energibesparelser og
kvalitetslyd betyder, at digitale forstærkermoduler fra

Bang & Olufsen ICEpower blandt andet anvendes i high end
audio- og videoprodukter og i mobiltelefoner. Brugen af
ICEpower-teknologien er også et centralt element i Bang &
Olufsens aktive højttalere og lydsystemer til biler.

 

HDD bi

 

 

 

1109284EoagasWN56682

 

 

 

FEMÅRSOVERSIGT, HOVED- OG NØGLETAL

 

 

 

 

Bang & Olufsen a/s (mio. DKK) 2010/11” 2009/10” 2008/09” 2007/08 2006/07
Resultat
Nettoomsætning 2.867 2.762 2.790 4.092 4.376
Heraf på udenlandske markeder i % 91 89 91 88 85
Resultat af primær drift 60 (34) (496) 195 530
Finansielle poster, netto (20) (9) (30) (30) (16)
Resultat før skat 40 (50) (523) 154 524
Årets resultat efter skat 28 (33) (383) 112 373
Årets resultat efter skat, moderselskabets aktionærer 27 (34) (385) 105 367
Balance
Balancesum ultimo 2.508 2.562 2.613 2,814 2.959
Aktiekapital 362 362 362 121 121
Egenkapital ultimo 1.538 1.496 1.517 1.481 1,679
Egenkapital ultimo, moderselskabets aktionærer 1.538 1.495 1.514 1.469 1.673
Minoritetsinteresser 1 2 2 12 6
Årets pengestrømme (98) (4) 192 (104) (346)
Heraf pengestrømme fra:
Driftsaktivitet 320 218 113 332 521
Investeringsaktivitet (318) (178) (339) (254) (378)
— heraf investering i materielle langfristede aktiver (96) (83) (111) (190) (158)
— heraf investering i immaterielle langfristede aktiver (253) (212) (212) (125) (210)
— heraf investering i kapitalandele (1) - (27) - -
Finansieringsaktivitet (100) (44) 418 (181) (488)
Beskæftigede
Antal medarbejdere ved årets udgang 2.008 2.046 2.051 2.579 2.520
1) Nøgletallene for 2008/09 - 2010/11 er regulerede som følge af ændringer i anvendt regnskabspraksis.

i
Parentes angiver negative beløb.
Er ns Tr gr HE iD HOD "Ta"

 

E eunnr mums

1109284EogSN56683

 

 

 

 

FEMÅRSOVERSIGT, HOVED- OG NØGLETAL (FORTSAT)

Bang & Olufsen a/s (mio, DKK) 2010/11”
Nøgletal

EBITDA 299
EBITDA-margin, % 10,4
Overskudsgrad, % 2,1
Afkastningsgrad, % 2,8
Afkast af investeret kapital ekskl. goodwill, % 13,3
Egenkapitalens forrentning, % 1,8
Likviditetsgrad 1,8
Selvfinansieringsgrad, % ' " 61,3
Finansiel gearing 0,1
Rentebærende gæld (netto) 85
Nettoomsætning/investeret kapital ekskl. goodwill 2,1
Resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK = 1
Udvandet resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK £ 1
Indre værdi pr. nom. 10 DKK aktie, DKK % 42
Børskurs 31. maj ” 72
Price/earnings > 96
Price/earnings, udvandet > 96
Børskurs/Indre værdi pr. aktie % 1,7
Udloddet/foreslået udbytte pr. nom. 10 DKK aktie, DKK 0,00
Antal aktier, ultimo året 36.244,014
Antal egne aktier, ultimo året 42.650
Gennemsnitligt antal aktier i omløb + 36.170.114
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt” — 26.450
Gennemsnitligt antal aktier i omløb - udvandet + 36.196.564

2009/10”

212
7,7
(1,2)
(1,6)
6,3
(2,3)
1,9
58,3
0,1
84
2,0
(1)
(1)
41
56
(59)
(59)
1,4
0,00
36,244.014
90.372
36.147.002

36.147.002

2008/09"

(210)
(7,5)
(17,8)
(20,6)
(21,6)
(25,8)
2,0
57,9

0,1

120

1,7
(16)
(16)

42

45
(3)
(3)

1,1
0,00
36.244.014
110.076
24.581.720

24.581.720

2007/08

494

12,1
4,8

7,4
20,3
6,7

1,9
"522
0,2

335

2,4

4

4

59

128

29

29

2,2
3,00
12.081.338
767.787
23.585.489

23.585.489

2006/07

790
18,1

12,1

23,0

40,7

21,6

1,9

56,5

0,0

80

2,8

15

15

67

337

22

22

5,0

20,00
12.081.338
619.923
24.221.216
25.942
24.247.158

x Beløbene for 2006/07 - 2007/08 er regulerede for udvandingen ved bonuselementet i forbindelse med aktieemissionen i foråret 2009 i

overensstemmelse med IAS 33.

1) Nøgletallene for 2008/09 - 2010/11 er regulerede som følge af ændringer i anvendt regnskabspraksis.

Parentes angiver negative beløb.

 

 

 

 

 

1109284EogsSN56684

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1109284EogSN56685

mio. DKK Resultat af primær drift
600
530
400
200 755 I
0 —i
-34
-200 -
-400
-496
-600
dd dd då dd dd
S Se SQ <= <=
to Pm co Ø oOo
O oOo oOo oOo -—
mio. DKK Resultat før skat
600
524
400
200
5
i FN
0
H
-50
-200
-400
-523
e 7600 T T T T T
3 8 8 8& £
ø R oo & 5
oa oOo oOo O —

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. DKK Årets pengestrømme
600
400
200 797
0
-104 LN 08
-200 — -
-400 346
-600
S 8 8 & E
ø NR oo aa Ss
oOo oOo oOo oOo —=
% Egenkapitalens forrentning
30
20 22
10
I 2
(9) == sm.
-2
-10
-20
-26
-30 T T T T T
- co ao oOo -=—
$ & 8 & 8
oOo oOo oO oOo -—

 

 

 

FEMÅRSOVERSIGT, HOVED- OG NØGLETAL (FORTSAT)

Nøgletallene er defineret således:

EBITDA: Resultat før renter, skat, afskrivninger, amortiseringer, nedskrivninger og resultat af
kapitalandele i associerede selskaber efter skat

EDITDA-margin: EBITDA x 100
Nettoomsætning

Overskudsgrad: Resultat af primær drift x 100
"Nettoomsætning —
Afkastningsgrad: Resultat af primær drift x 100

Gennemsnitlige operative aktiver

EBITA: Resultat før renter, skat, amortiseringer, nedskrivninger af immaterielle aktiver og resultat af
kapitalandele i associerede selskaber efter skat

 

Afkast af investeret kapital EBITA x 100
ekskl. goodwill: Gennemsnitlig investeret kapital ekskl. goodwill
Egenkapitalens forrentning: Årets resultat ekskl. minoritetsinteresser x 100

 

Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoritetsinteresser

Likviditetsgrad: Kortfristede aktiver
Kortfristet gæld
Selvfinansieringsgrad: Egenkapital ultimo ekskl. minoritetsinteresser x 100

 

Passiver ultimo

Finansiel gearing: Netto rentebærende gæld ultimo
Egenkapital ultimo

 

Nettoomsætning/investeret kapital Nettoomsætning
ekskl. goodwill: Gennemsnitlig investeret kapital ekskl. goodwill
e Resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK: Årets resultat ekskl. minoritetsinteresser

 

Gennemsnitligt antal cirkulerende aktier

 

 

Udvandet resultat pr. nom. 10 DKK Årets resultat ekskl. minoritetsinteresser

aktie, DKK: Gennemsnitligt antal cirkulerende aktier — udvandet
Indre værdi pr. nom. 10 DKK Egenkapital ultimo ekskl. minoritetsinteresser

aktie, DKK: Antal aktier ultimo

Price/earnings: Børskurs

Resultat pr. nom. 10 DKK aktie

Price/earnings, udvandet: Børskurs
Udvandet resultat pr. nom. 10 DKK aktie

 

 

 

 

ike uken E]

 

1109284kogSN56686

 

pen

   

I beregningen af ovenstående nøgletal for 2006/07 — 2007/08 reguleres antal aktier og børskurs for udvandingen ved
bonuselementet i forbindelse med aktieemissionen i foråret 2009 i overensstemmelse med IAS 33:

Reguleret antal aktier: Oprindeligt antal aktier før aktieemissionen
Reguleringsfaktor for udvandingen ved aktieemissionen

 

Reguleret børskurs: Børskurs før aktieemissionen x reguleringsfaktor for udvandingen ved
aktieemissionen

Reguleringsfaktor for udvandingen Teoretisk kurs efter aktieemissionen

 

ved aktieemissionen:  Børskurs umiddelbart før aktieemissionen

Hoved- og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS og ”Anbefalinger og nøgletal 2010” fra Den Danske
Finansanalytikerforening bortset fra dem, der ikke er defineret deri, Sammenligningstal er tilpasset.

 

 

   

stil INDHOLD

HG

5

 

1109284Eo0ogSN56687

 

 

 

LEDELSESBERETNING FOR BANG & OLUFSEN A/S — KONCERNEN

Koncernens omsætning for regnskabsåret 2010/11 blev
2.867 millioner DKK mod 2.762 millioner DKK sidste

år, hvilket svarer til en vækst på 4 procent. Dette er i
overensstemmelse med tidligere udmeldinger om en
omsætning i niveauet 2.850 millioner DKK. Omsætningen i
fjerde kvartal var 711 millioner DKK sammenlignet med 779
millioner DKK i samme periode sidste år svarende til et fald
på 9 procent.

af et vanskeligt sammenligningsgrundlag, idet væksten

for fjerde kvartal sidste år på 26 procent var drevet af
lanceringen af BeoVision 10-46 og BeoLab 11 samt af
verdensmesterskaberne i fodbold, som genererede øget salg
af videoprodukter.

Resultat før skat for regnskabsåret 2010/11 blev positivt
med 40 millioner DKK sammenlignet med et negativt
resultat på 50 millioner DKK for den tilsvarende periode
sidste år. Dette svarer til tidligere udmeldinger om et
resultat før skat i intervallet 40-50 millioner DKK. Resultat
før skat for fjerde kvartal var positivt med 8 millioner DKK
sammenlignet med et positivt resultat på 22 millioner DKK i
fjerde kvartal 2009/10.

Resultat før skat for regnskabsåret 2010/11 er negativt
påvirket af særlige poster på 32 millioner DKK, hvoraf 14
millioner DKK kan henføres til omkostninger i forbindelse
med den tidligere CEOs fratrædelse, 7 millioner DKK
vedrører nedskrivning af en ejendom sat til salg og 11
millioner DKK i fjerde kvartal er grundet nedskrivninger af to
udviklingsprojekter.

Koncernens bruttoavance for regnskabsåret 2010/11 var
40,3 procent mod en bruttoavance på 39,5 procent i

e , samme periode sidste år. Koncernens bruttoavance i fjerde
kvartal var 39,2 procent mod 40,9 procent i samme kvartal i
regnskabsåret 2009/10.

Koncernens omsætning i audio-video forretningen for
regnskabsåret 2010/11 blev 2.335 millioner DKK mod 2.427
millioner DKK i den tilsvarende periode sidste år svarende til
et fald på 4 procent. I fjerde kvartal udgjorde omsætningen
i audio-video forretningen 566 millioner DKK mod 657
millioner DKK i den tilsvarende periode i 2009/10 svarende
til et fald på 14 procent.

Omsætningsnedgangen i fjerde kvartal skal ses på baggrund

Med en omsætning på 452 millioner DKK, svarende til
en stigning på 69 procent, udviste Automotive fortsat
fremgang i regnskabsåret 2010/11. I fjerde kvartal blev
omsætningen 120 million DKK mod 101 millioner DKK i
samme periode sidste år. Dette svarer til en vækst på 19
procent.

Antallet af B1-butikker blev øget med 4 butikker i fjerde
kvartal. Antallet af B1-butikker udgjorde ved udgangen
af regnskabsåret 2010/11 690 mod 703 butikker ved
udgangen af regnskabsåret 2009/10. —

Bang & Olufsen lancerer en fem-års strategiplan "Leaner,
Faster, Stroønger". Strategien beskriver konkrete tiltag til at
styrke Bang & Olufsens fokus på at udvikle og markedsføre
integrerede audio-video løsninger til et netværk af selektive
forhandlere over hele verden.

Formålet med strategiplanen er at realisere selskabets
fulde potentiale, som vurderes at være en omsætning i
intervallet 8-10 milliarder DKK med en EBIT-margin over 12
procent, som selskabets EBIT-margin var før den finansielle
krise. Hastigheden af implementeringen vil blive påvirket, i
positiv eller negativ retning, af udviklingen i virksomhedens
finansielle ressourcer, I de to første regnskabsår (2011/12
og 2012/13) vil fokus være rettet mod at genetablere

en ledende position inden for Bang & Olufsens centrale
styrkeområder samt at opbygge en mere effektiv,
globaliseret og kundeorienteret organisation.

I forbindelse med udarbejdelsen af Bang & Olufsen's nye
5-års strategi er der foretaget en detaljeret analyse af
direktionens sammensætning og struktur. Strategien vil

blive gennemført med en fladere organisation med fokus på
kunder og forhandlere. Som en konsekvens heraf fratræder
Christian Winther stillingen som Executive Vice President,
Sales and Marketing i Bang & Olufsen a/s den 30. november
2011.

 

1109284EogSN56688

BB UDNDKOLD SD .

   

 

 

 

Kommentarer til udviklingen

Koncernens omsætning i regnskabsåret 2010/11 blev 2.867 millioner DKK mod 2.762 millioner DKK sidste år. Dette svarer

til en vækst på 4 procent.

Nettoomsætning fordelt pr. forretningsområde

(mio. DKK) 2010/11 2009/10
Brand-understøttet forretning 2.787 2.695
Brand-uafhængig forretning ; 193. 80
Koncernintern omsætning "(13 (13)
Nettoomsætning i alt 2.867 2.762

| den brand-understøttede forretning blev omsætningen 2.787 millioner DKK i regnskabsåret 2010/11 mod 2.695 millioner
DKK sidste år. Væksten i omsætningen kan relateres til forretningsområdet Automotive, som fortsat viste fremgang

og øgede omsætningen fra 268 millioner DKK i regnskabsåret 2009/10 til 452 millioner DKK i regnskabsåret 2010/11.
Koncernens omsætning i audio-video forretningen for regnskabsåret 2010/11 blev 2.335 millioner DKK mod 2.427 millioner
DKK i den tilsvarende periode sidste år.

Brand-understøttet forretning — omsætning fordelt på produktkategorier

(mio. DKK) 2010/11. 2009/10
Video 1.228 1.297
Højttalere 1 1407, 427
Audio 443 389
Telefoner "81 95
Reservedele, tilbehør med videre 176 219
Automotive 452 ; 268
e Omsætning i alt 2.787 2.695

Koncernens bruttoavance blev i regnskabsåret 2010/11 på 40,3 procent mod en bruttoavance på 39,5 procent i samme
periode sidste år. Den øgede bruttoavance skyldes bl.a. forbedret dækningsbidrag i audio-video forretningen og højere
omsætning og dermed en bedre udnyttelse af produktionskapaciteten.

Resultat før skat i regnskabsåret 2010/11 blev positivt med 40 millioner DKK mod et negativt resultat på 50 millioner DKK

i samme periode sidste år, dvs. en forbedring på 90 millioner DKK. Resultatet er negativt påvirket af særlige poster på 32
millioner DKK, hvoraf 14 millioner DKK kan henføres til omkostninger i forbindelse med den tidligere CEOs fratrædelse, 7
millioner DKK vedrører nedskrivning af en ejendom sat til salg og 11 millioner DKK i fjerde kvartal er grundet nedskrivninger
af to udviklingsprojekter.

Koncernen har nedbragt kapacitetsomkostningerne med 41 millioner DKK, eller 4 procent i forhold til sidste år, bl.a. som
følge af lavere hensættelser til tab på debitorer.

Koncernens afholdte udviklingsomkostninger udgjorde 448 millioner DKK mod 438 millioner DKK i samme periode året før.
Koncernen forventer at opretholde et højt aktivitetsniveau inden for produktudvikling med fokus på lanceringer i audio-
video forretningen, udvikling af nye lydsystemer til samarbejdspartnere inden for Automotive forretningsområdet samt

ea færdiggørelsen af koncernens digitale platforme.

 

 

 

1109284EogSN56689

 

 

 

Nettoeffekt af aktiveringer var positiv med 137 millioner
DKK sammenlignet med 95 millioner DKK året før.
Udgiftsførte udviklingsomkostninger var 311 millioner DKK
mod 343 millioner DKK for samme periode sidste år.

Der er i regnskabsåret 2010/11 modtaget refusioner
vedrørende udviklingsprojekter fra Automotive partnere
på 27 millioner DKK. Modtagne refusioner indgår ikke
i resultatopgørelsen, da de i overensstemmelse med
koncernens regnskabspraksis modregnes direkte i
immaterielle aktiver. ' i —

Koncernens pengestrømme fra driftsaktivitet var positive
med 320 millioner DKK mod positive 218 millioner DKK
i samme periode sidste år. Nettorentebærende gæld er
uændret i forhold til sidste år.

Kommentarer til udviklingen i fjerde kvartal af
regnskabsåret 2010/11 (ikke revideret)

Koncernens omsætning blev i fjerde kvartal 2010/11 på

711 millioner DKK mod 779 millioner DKK i samme periode

sidste år. Dette svarer til et fald på 9 procent.

| audio-video forretningen blev omsætningen på 566
millioner DKK mod 657 millioner DKK i samme periode
sidste år. Den lavere omsætning skal ses på baggrund
af et vanskeligt sammenligningsgrundlag, idet væksten
for fjerde kvartal sidste år på 26 procent var drevet af
lanceringen af BeoVision 10-46 og Beolab 11 samt af
verdensmesterskaberne i fodbold, som genererede øget
salg af videoprodukter. Yderligere blev lanceringen af
koncernens nye produkt, BeoSound 5 Encore, som var
planlagt til at finde sted i fjerde kvartal af regnskabsåret

2010/11, udskudt til første kvartal i regnskabsåret 2011/12.

I den brand-understøttede forretning faldt omsætningen

med 73 millioner DKK fra 758 millioner DKK sidste år til 685
millioner DKK i år, mens koncernens bruttoavance faldt med

41 millioner DKK.

Koncernens bruttoavance blev i fjerde kvartal på 39,2

procent mod 40,9 procent i samme periode i regnskabsåret

2009/10. Den lavere bruttoavance i fjerde kvartal skyldes
en ændring i produktsammensætningen i retning af øget
salg af videoprodukter, primært BeoVision 4-85 3D, som
traditionelt har en lavere bruttoavance.

Resultat før skat blev i fjerde kvartal positivt på 8 millioner
DKK mod et positivt resultat på 22 millioner DKK for fjerde
kvartal af 2009/10. Resultat før skat for fjerde kvartal

blev negativt påvirket med 11 millioner DKK grundet
nedskrivninger af to udviklingsprojekter.

 

1109284EogSN56690

Tage udbad på |

 

 

 

 

 

BRAND-UNDERSTØTTET FORRETNING

Udviklingen på markederne

Mens koncernens hovedmarkeder Danmark og
Storbritannien konstaterede en omsætningsnedgang på
69 millioner DKK i regnskabsåret 2010/11, oplevede de
asiatiske markeder en fremgang på 47 millioner DKK.

Nordamerika, Tyskland, Frankrig, Belgien, Rusland og Norge
havde også fremgang i forhold til sidste år.

Produktlanceringer

Koncernen har i løbet af regnskabsåret udvidet

sit produktsortiment med et antal differentierede
produktnyheder, som har fået en god modtagelse på
markederne og har medvirket til at bevare en god balance i
produktmikset.

BeoVision 10-32

I oktober måned blev den anmelderroste BeoVision 10
familie udvidet med en 32 tommer version. BeoVision
10 familien, som i forvejen består af både en 40 tommer
og en 46 tommer version, er karakteriseret ved et unikt
designudtryk.

BeoVision 10-32 tilbyder høj lyd- og billedkvalitet. Således
er produktet baseret på en Full HD skærm med edge-
type LED backlight, ligesom fjernsynet har et aktivt tovejs
højttalersystem, som sikrer en lydkvalitet, der overgår
markedsstandarden for lyd i fjernsyn af denne størrelse.

BeoVision 10-32 er et godt supplement til BeoVision 10
familien. Med sin størrelse og sit attraktive prispunkt er
BeoVision 10-32 et oplagt valg til sekundære rum som

f.eks. køkkenet, soveværelset eller kontoret.

BeoSound 8

I november lancerede Bang & Olufsen BeoSound 8, det
hurtigst-sælgende audio produkt i Bang & Olufsens 85-årige
historie, BeoSound 8 kan fungere som højttalerdock til

iPad, iPhone og iPod og som højttaler til PC og MAC-
computere. BeoSound 8 er et strategisk vigtigt produkt for
Bang & Olufsen, fordi det henvender sig til nye såvel som
eksisterende Bang & Olufsen kunder. Produktet forventes
derfor at tiltrække nye kunder til brandet, herunder kunder
fra det yngre segment. BeoSound 8 er karakteriseret

- ved en enestående lydkvalitet, som fuldendes af en

rumtilpasningsfunktion, der gør det muligt at anbringe
BeoSound 8 hvor som helst uden at gå på kompromis med
lyden.

 

iPod, iPhone og iPad er varemærker tilhørende Apple Inc.
registreret i USA og andre lande.

BeoVvox 2

I april måned udvidede Bang & Olufsen højttaler sortimentet
med en ny væg- eller loftsindbygget højttaler med den
særlige egenskab, at fronten kan roteres og vippes, så
højttalerenhederne rettes mod en specifik lytteposition.
BeoVox 2 konceptet er designet til at blive indpasset diskret

… i entréer og andre sekundære rum, hvor det primære mål

ikke er at lytte til musik, men hvor musik ikke desto mindre

er en velkommen tilføjelse. BeoVox 2 er til rådighed i to
versioner, hvoraf den mindre er baseret på en 3 tommer
kegle, mens den større er baseret på en 5 tommer kegle.
Begge højttalere er udstyret med 34 tommer diskantenhed.

3D-teknologi i BeoVision 4 familien

I april meddelte Bang & Olufsen, at BeoVision

4-85 og BeoVision 4-103 ville blive lanceret med
3D-teknologi. BeoVision 4-85, som blev lanceret under
et pressearrangement i Moskva i april, var den første Full
HD plasmaskærm med 3D fra Bang & Olufsen. Modellen
blev fulgt op af BeoVision 4-103, som blev lanceret i
maj 2011. Med 3D-teknologien hæves Bang & Olufsens
biografoplevelse hjemme til et højere niveau. Begge

TV er "Full HD" og inkluderer Bang & Olufsens egen
Automatic Colour Management funktion, der kompenserer
for de aldringstegn, der med tiden opstår i billedet på
plasmaskærme, og sikrer en ensartet høj billedkvalitet år
efter år.

Produktlancering i første kvartal i regnskabsåret
2011/12

Efter afslutningen af fjerde kvartal 2010/11 lancerede
koncernen et nyt audioprodukt. BeoSound 5 Encore bygger
på det flotte design fra BeoSound 5 og giver adgang

til mere end 13.000 internetradiostationer verden over.
Foruden internetradio kan BeoSound 5 Encore bladre

og afspille musik fra en lang række forskellige kilder

som eksterne harddisks, NAS-servere, computere, USB-
hukommelse eller bærbare enheder.

 

 

Tilbage UND HOLD — 20

 

 

1109284KogSN56691

 

 

Distributionsudvikling

| løbet af regnskabsåret 2010/11 blev der åbnet eller
opgraderet 56 B1-butikker, mens 69 butikker blev lukket
eller konverteret til Shop-in-Shop butikker.

Ved udgangen af maj 2011 var der 690 B1-butikker

sammenlignet med 686 B1-butikker ved udgangen af tredje
kvartal. Nettobevægelsen for fjerde kvartal er således et plus
på fire butikker fordelt på 16 åbninger og 12 lukninger.

Omsætningsandelen i B1-butikkerne er på 83 procent
sammenlignet med 82 procent sidste år. Antallet af Shop-
in-Shop butikker er 265 imod 300 ved udgangen af det
seneste regnskabsår.

 

 

1109284EogSN56692

 

 

 

 

 

Antal butikker pr. segment Omsætningsandele pr. segment
(målt på aktive butikker ved udgangen
af hvert af de pågældende år)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Antal
butikker %
900 1 90 7
800 80 Va
øm E
. fg |. . . | .
700 Dre 70
600 | 60 n
3 500 | 50 5
400 40 |
oOo
OD er
Mm lin ag
300 . KO 30 i
SIK
200 20 . ==
100 | 10 i |
: eje |
0 T = 0 l
B1 SIS Øvrige B1 SIS Øvrige
[1 31/5 2010 C1 2009/10
HM 31/5 2011 EH 2010/11

Definitioner af butikssegmenter:
B1: butikker, der hovedsageligt forhandler Bang & Olufsen produkter.
e SIS: butikker, ”Shop-in-Shop”, med dedikeret salgsområde til Bang & Olufsen produkter.

 

  

1109284KogSN56693

 

 

 

Enterprise

Bang & Olufsen Enterprise, som omfatter koncernens salg

til luksushoteller over hele verden samt til byggeprojekter i
blandt andet Mellemøsten og Asien, havde i regnskabsåret
2010/11 en omsætning på 82 millioner DKK sammenlignet
med en omsætning på 91 millioner DKK sidste år.

I fjerde kvartal havde Bang & Olufsen Enterprise en
omsætning på 23 millioner DKK sammenlignet med en
omsætning på 46 millioner DKK i samme periode året før.

Størstedelen af omsætningen fra Bang & Olufsen Enterprise
kommer fortsat fra Europa.

Automotive

I regnskabsåret 2010/11 opnåede Bang & Olufsen
Automotive en omsætning på 452 millioner DKK mod 268
millioner DKK sidste år svarende til en vækst på 69 procent.
I fjerde kvartal var omsætningen 120 millioner DKK mod
101 millioner DKK sidste år. Den tilfredsstillende vækst
skyldes til dels en generel stigning i salget af biler og til dels
lancering af nye lydsystemer i perioden.

I løbet af året fortsatte Bang & Olufsen det succesfulde
samarbejde med Audi og præsenterede et avanceret lyd-
system til den nye Audi A6 Limousine og Avant. Dette er
et helt nyt og interessant bilsegment for Bang & Olufsen.
Samarbejdet med Audi medfører, at der tilbydes Bang &
Olufsen løsninger i alle biler fra Audi A4 og op, og fælles
udvikling af fremtidige systemer fortsætter.

Også samarbejdet med Aston Martin gav Bang & Olufsen
mulighed for at arbejde med en unik bil: Hver af de 77
håndbyggede supersportsvogne, Aston Martin One-77,
afleveres til kunderne med et skræddersyet lydsystem fra
Bang & Olufsen, hvori højttaler-kabinettet er en integreret
del af bilens carbon-fiber karrosseri. Den ny Aston Martin
Virage kan også leveres med Bang & Olufsen lyd.

Gennem samarbejdet med Mercedes-AMG, leverer Bang &
Olufsen lydsystemer til Mercedes-Benz S-Class (AMG såvel
som ikke-AMG versioner) og til Mercedes-Benz SLS AMG.
Sidstnævnte er netop lanceret i en Roadster version, hvor
ejerne også kan vælge at udstyre bilen med Bang & Olufsen
lyd.

Bang & Olufsen præsenterede en ny partner i løbet af
regnskabsåret: BMW. Samarbejdet med BMW har allerede
ført til de første biler på markedet. Både den nye BMW
6-serie Cabriolet og Coupé leveres med Bang & Olufsen
High End Surround Sound System.

1109284EogSN56694

BUSINESS-TO-BUSINESS FORRETNINGSOMRÅDER

Baseret på eksisterende kontrakter for udvikling af nye,
innovative lydsystemer for alle partnere, venter Bang &
Olufsen at styrke Automotive-forretningen yderligere i de
kommende år.

Bang & Olufsen ICEpower a/s

Bang & Olufsen ICEpower a/s leverer patenteret
forstærkerteknologi, som kombinerer høj effektivitet med
lavt energiforbrug og fantastisk lydkvalitet. ICEpower-
forstærkerens betydelige energieffektivitet muliggør
mere kompakte konstruktioner, hvilket giver en større
designfrihed. Desuden medfører den reducerede
varmeudvikling, at de elektroniske komponenters
holdbarhed øges.

Omsætningen i Bang & Olufsen ICEpower a/s blev i
regnskabsåret 2010/11 på 93 millioner DKK mod 80
millioner DKK sidste år.

En væsentlig del af omsætningen kommer fortsat fra
salg af standard forstærkermoduler og skræddersyede
løsninger til kvalitetsproducenter på det globale audio-
marked. Herudover får Bang & Olufsen ICEpower

a/s royaltyindtægter i forbindelse med salg af
forstærkerteknologi og akustikløsninger til større OEM-
partnere.

BINDELED 3

 

 

 

 

(omme rn an re orne

NY VIRKSOMHEDSSTRATEGI

Bang & Olufsen lancerer ny virksomhedsstrategi

Bang & Olufsen lancerer en fem-års strategiplan "Leaner,
Faster, Stronger". Formålet med strategiplanen er at
realisere selskabets fulde potentiale, som vurderes at være
en omsætning i intervallet 8-10 milliarder DKK med en EBIT-
margin over 12 procent, som selskabets EBIT-margin var før
den finansielle krise. Hastigheden af implementeringen vil
blive påvirket, i positiv eller negativ retning, af udviklingen i
virksomhedens finansielle ressourcer.

I de to første regnskabsår (2011/12 og 2012/13) vil fokus
være rettet mod at genetablere en ledende position inden
for Bang & Olufsens centrale styrkeområder samt at
opbygge en mere effektiv, globaliseret og kundeorienteret
organisation.

Bang & Olufsens fokus er at udvikle og markedsføre
integrerede audio-video løsninger til et netværk af selektive
forhandlere over hele verden. Den femårige strategi
specificerer konkrete tiltag til at styrke denne position
gennem:

1. Øget fokus på lyd og akustik og tættere
samarbejde med partnere inden for audio-video
udvikling og indkøb

Bang & Olufsen vil styrke fokus på lyd- og akustikudvikling
og dermed udnytte og yderligere styrke virksomhedens
verdensklassekompetencer og markedsposition inden for
disse områder. Dette vil blive opnået gennem en dybere,
vertikal integration af ICEpowers tekniske teams og større
videndeling med Automotives akustikteams. Målet er at
accelerere Bang & Olufsens udvikling af innovative lyd- og
akustikløsninger og udvide produktsortimentet inden for
dette forretningsområde.

Inden for audio-video udvikling og indkøb vil Bang

& Olufsen trække betydeligt mere på sine teknologi-
partneres kompetencer, end tilfældet er i dag. De interne
kompetencer og ressourcer vil fokusere på yderligere
styrkelse af områder inden for hvilke, Bang & Olufsen har
verdensklassekompetencer, f.eks. inden for kortlægning af
brugeroplevelse, konceptudvikling, lyd og akustik, design
og systemintegrering. Samarbejdet med partnere inden for
audio-video udvikling og indkøb vil blive udvidet, og fokus
på interne Bang & Olufsen ressourcer inden for centrale
differentierede områder vil resultere i større effektivitet
inden for produktudvikling og vil sikre flere succesfulde
produktlanceringer fremover.

Bang & Olufsen vil fortsat lancere produkter, der giver varig
værdi for kunderne og understrege dette i den digitale
tidsalder ved, over tid, at tilføre værdi gennem software-

opgraderinger. Et eksempel herpå er audiosystemet
BeoSound 5, hvor Bang & Olufsen for nyligt tilføjede
gratis tovejs fjernbetjenings-funktionalitet og smart phone
connectivity til alle ejere.

2, Omstrukturering af detail-netværket med henblik
på øget kundefokus og lønsomhed i butikkerne

For at skabe en mere dynamisk og involverende
kundeoplevelse og styrke lønsomheden i butikkerne er

det nødvendigt at ændre Bang & Olufsens detailsalgs-
model. Bang & Olufsen butikker skal fortsat tilbyde
fremragende kundeservice og installation, elementer, der
betragtes som afgørende differentiering af Bang & Olufsen
brandet. Indsatsen med at tilbyde integrerede audio-
videoløsninger vil afspejles i butikkernes indretning og
salgsprocesser. Butikkernes primære placering vil, over tid,
skifte fra højtprofilerede butiksgader til beliggenheder med
tilstrækkelig plads til at demonstrere integrerede audio-
videoløsninger.

Mens Bang & Olufsen agter at øge antallet af B1-butikker

i udviklingsmarkeder, som f.eks. Kina, er det hensigten at
reducere antallet af B1-butikker i modne markeder over de
kommende fem år. Målet er at optimere kundetilfredshed
og loyalitet og øge salg og lønsomhed i de enkelte butikker.

3. Lancering af en ny produktkategori og udvidelse af
distributionen

Mod slutningen af 2011 vil Bang & Olufsen lancere en ny
produktkategori med det formål at tiltrække nye kunder til
brandet. Produktkategorien vil bestå af en serie stand-alone
produkter, som bygger på Bang & Olufsens kompetencer
inden for design, lyd, connectivity og brugervenlighed — på
baggrund af Bang & Olufsens tilgang til kvalitet.

Produkterne vil blive solgt gennem Bang & Olufsens
B1-butikker samt gennem komplementære detailsalgs-
kanaler. Målet er at øge kendskabet til Bang & Olufsen
brandet globalt og tiltrække nye kunder. Selskabet

har indgået en aftale med Apple omkring europæisk
distribution af. disse produkter via Apple butikker. Aftalen
komplementerer en allerede eksisterende aftale om salg
gennem Apple-butikker i USA. Produkterne under den nye
produktkategori vil også blive solgt gennem en ny Bang &
Olufsen branded digital onlinebutik.

Den nye produktkategori forventes at blive en

betydelig drivkraft. Hensigten er at levere gradvis
omsætningsforøgelse og generere nye kundeemner til
den eksisterende Bang & Olufsen distribution, der tilbyder
det komplette produktsortiment, integreret service til
hjemmet og hjælp til installation. Ledelsen af den nye
produktkategori er på plads og lokaliseret i København.

 

1109284EogSN56695

 

 

 

 

 

4. Ekspansion i BRIK-markeder

En vigtig del af den fremtidige salgsvækst vil blive drevet af
en geografisk tilpasning rettet mod vækstmarkederne. Dette
indebærer en aggressiv strategi for vækst i Kina, hvor Bang
& Olufsen er i færd med at etablere et nationalt salgskontor
i Shanghai for at understøtte vækst og tilbyde bistand til
kunder og detailhandlere i Kina.

For nyligt indgik Bang & Olufsen en aftale om at overtage
kontrollen med aktiviteterne i Hong Kong og det sydlige
Kina omfattende seks butikker. Aftalen træder i kraft med
virkning fra 1. januar 2012. Dette vil medvirke til at bane
vej for yderligere ekspansion og stærkere kontrol i andre
områder af Kina.

5. Yderligere styrkelse af forretningsområdet
Automotive

Bang & Olufsen Automotive er den førende leverandør af
high-end lydsystemer til biler. Det fremtidige fokus på lyd og
akustik, og oprettelsen af et Sound & Acoustics Innovation
Team på tværs af organisationen, vil yderligere styrke dette
vigtige forretningsområde.

Over de kommende år vil Bang & Olufsen fastholde sit
fokus på at skabe værdi for eksisterende partnere (Aston
Martin, Audi, BMW og Mercedes) gennem udvikling af
innovative lydsystemer, der understøtter partnernes brand-
image og optimerer deres car-fi forretning. Bang & Olufsen
vil fortsat evaluere kontakter fra potentielle partnere under
hensyntagen til de eksisterende partnere.

6. Etablering af en strømlinet og fleksibel organisation
med globalt udsyn

For at sikre at selskabet kontinuerligt leverer høj værdi

til vore kunder, vil Bang & Olufsens organisation benytte
en mere global og kundefokuseret tilgang. Dette kræver,
at Bang & Olufsen kommer tættere på sine kunder,
teknologipartnere og markedet — hvilket uundgåeligt

vil påvirke Bang & Olufsens organisation verden over. I
konsekvens heraf — og for at sikre Bang & Olufsens evne
til at tiltrække højt kvalificerede medarbejdere inden for
salg og markedsføring — er det besluttet at flytte Bang

& Olufsens salg- og markedsførings-organisation til
København fra Struer.

I forbindelse med udarbejdelsen af Bang & Olufsen's nye
5-års strategi 'Leaner, Faster, Stronger", er der foretaget
en detaljeret analyse af direktionens sammensætning og
struktur. Strategien vil blive gennemført med en fladere
organisation med fokus på kunder og forhandlere. Som
en konsekvens heraf fratræder Christian Winther stillingen
som Executive Vice President, Sales and Marketing i Bang
& Olufsen a/s den 30. november 2011. Den nye salgs- og

 

SDS SSO SSD SST SD

markedsføringsorganisation forventes at være på plads
inden udgangen af 2011.

I hovedkontoret i Struer er det nødvendigt at skabe en
strømlinet organisation med en mere selektiv tilgang og
fokus på de differentierende kernekompetencer, som
virksomheden gennem årene har opbygget (f.eks. R&D,
aluminiumbehandling og mekanik). Dette vil sandsynligvis
medføre væsentlige ændringer i den fremtidige supply-
konkurrencedygtighed vil Bang & Olufsen fokusere på
indkøb og produktion til de lavest mulige omkostninger
uden at gå på kompromis med Bang & Olufsens høje
standarder med hensyn til design, håndværk og kvalitet.

For at sikre Bang & Olufsens fremtid og garantere, at
organisationen og forretningen som helhed er rede til at
eksekvere ”Leaner, Faster, Stronger” strategien, er et antal
initiativer blevet iværksat:

+ En mere strømlinet og fladere organisation for at gøre
selskabet mere fleksibel og hurtigere til at reagere på
ændringer i markedet.

+ En fortsat justering af omkostningerne for at sikre
konkurrenceevne og reducere selskabets følsomhed over
for den globale økonomi og muliggøre investeringer
i områder, der tilbyder de største vækstmuligheder i
henhold til strategien.

+ Et vedholdende og klart organisatorisk fokus på ”at gøre
det rigtige for Bang & Olufsen” skal eliminere aktiviteter,
der ikke giver værdi til kunderne og til Bang & Olufsen.

 

 

filed

 

1109284RogSN56696

 

 

 

 

 

 

D ea FORVENTNINGER TIL REGNSKABSÅRET 2011/12

Forventningerne til koncernens resultat for 2011/12

Bang & Olufsen forventer et resultat før skat for 2011/12 i
niveauet 100 millioner DKK baseret på et omsætningsniveau
over 3.000 millioner DKK.

Produktsortiment

Koncernens målsætning for regnskabsåret 2011/12
er at understøtte vækstambitionerne inden for den
brand-understøttede forretning gennem et fortsat højt
aktivitetsniveau inden for produktudvikling. Koncernen
forventer således, at cirka 30 procent af omsætningen
inden for audio og video forretningen vil komme fra nye
ed produkter og større produktopdateringer. ”Nye” defineres
som salg i de første 12 måneder efter lancering.

 

Ledelsesberetningen indeholder udtalelser vedrørende forventninger til den fremtidige udvikling, herunder især fremtidig omsætning
og driftsresultat samt forventede forretningsmæssige begivenheder. Sådanne udmeldinger er usikre og forbundet med risici, idet
forskellige faktorer, hvoraf nogle er uden for Bang & Olufsens kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt

fra de forventninger, som indeholdes i rapporten. Uden at være udtømmende omfatter sådanne faktorer blandt andet generelle
økonomiske og forretningsmæssige forhold, herunder markeds- og konkurrenceforhold, leverandørforhold samt finansielle forhold

i form af valuta-, rente-, kredit- og likviditetsrisiko.

 

 

 

 

 

Tilbage bil INDHOLD.

 

FT

 

1109284HogSN56697

 

 

 

 

 

VIDENRESSOURCER

Bang & Olufsens vision er at have mod til at overskride
grænser for at skabe oplevelser, der overrasker og holder. En
vision, der forudsætter en meget høj grad af innovation,
uanset om det gælder udviklingen af nye produkter eller
virksomhedens daglige drift i form af produktion og
distribution. Bang & Olufsen har fokus på at vedligeholde og
udvikle de kompetencer, der er kernen i virksomhedens evne
til innovation. | praksis betyder dette, at Bang & Olufsen
konstant afsøger grænserne for det mulige på de ovennævnte
områder.

Produktudvikling

Udviklingen af Bang & Olufsens produkter har siden
etableringen i 1925 været koncentreret i Struer, Danmark, men
virksomheden har i de senere år arbejdet målrettet med
produktudvikling i et globalt setup. Dette er sket for at udnytte
såvel de kompetencemæssige som omkostningsmæssige
fordele, der er til rådighed i andre lande.

| den forbindelse er der oprettet en udviklingsafdeling i
tilknytning til Bang & Olufsens fabrik i Koprivnice, Tjekkiet.
Medarbejderne i den tjekkiske udviklingsafdeling besidder de
nødvendige kompetencer til at håndtere en hel udviklings- og
produktmodningsproces og benytter sig i den forbindelse også
af vigtige kompetencer fra hovedsædet i Struer. Efter at
specifikationerne er fastlagt af udviklingsafdelingen i Danmark,
står den tjekkiske udviklingsafdeling for gennemførelsen af
blandt andet akustik-, audio- og standprojekter.

Bang & Olufsen trækker desuden på en række medarbejdere i
den estiske virksomhed OU BO-Soft, som Bang & Olufsen har
sikret sig fuldt ejerskab over pr. 1. juni 2011. Herudover er der en
mindre udviklings- og innovationsenhed for software i Aarhus,
Danmark, som samarbejder tæt med Aarhus Universitet.

Produkt- og teknologistrategi

Produktudviklingen hos Bang & Olufsen styres af en produkt-
og teknologistrategi, som udvikles løbende. Dette sker blandt
andet på baggrund af den generelle markedsudvikling, input
fra markeder og kunder, gennemførte teknologiprojekter og
virksomhedens såkaldte teknologiradar, der består af
oplysninger om og overblik over forventede fremtidige
teknologier.

Bang & Olufsens produkt- og teknologistrategi skal sikre, at
det nødvendige teknologiske beredskab og den fornødne
kompetence er til rådighed. Strategien skal endvidere sikre en
høj effektivitet i produktudviklingen gennem systematisk
genbrug af relevante teknologier på tværs af Bang & Olufsens
produktprogram. Strategien baserer sig på virksomhedens
kernekompetencer i kombination med en række strategiske
partnerskaber, således at Bang & Olufsens egne kræfter i

videst muligt omfang benyttes til de teknologiområder, hvor
Bang & Olufsens produkter differentierer sig. Andre
teknologiområder dækkes fortrinsvis via samarbejdspartnere
og underleverandører.

Produktintegration indgår som et naturligt element i produkt-
og teknologistrategien. Det er et område, hvor virksomheden
har opbygget store kompetencer. Bang & Olufsen opfatter
integration på mange forskellige måder. Først og fremmest er
der integrationen af flere underholdningskilder i ét produkt.
Desuden er der konceptet med at forbinde forskellige
produkter med hinanden, selv om de er anbragt i forskellige
rum, via BeoLink-systemet, Bang & Olufsen integrerer ligeledes
nye produkter med eksisterende, og virksomhedens produkter
kan endvidere i et vist omfang integreres med produkter af
andre mærker, så hele installationen kan betjenes via Bang &
Olufsens enkle betjeningskoncept.

Teknologiplatforme

Bang & Olufsens veletablerede innovationskultur er i de senere
år videreudviklet til bedre at håndtere det stigende
teknologiindhold i virksomhedens produkter. Herigennem
sikres optimalt genbrug af teknologi i de enkelte produkter,
uden at Bang & Olufsens velkendte differentiering begrænses.

To digitale teknologiplatforme — én til audioprodukter og én til
videoprodukter — vil, når de er færdigudviklede, danne
grundlag for kommende produkter. Dermed kan der spares
værdifuld tid på udvikling, vedligeholdelse og opdatering af
teknologier.

Konceptudvikling

Bang & Olufsen lægger betydelige kræfter i at skabe
innovative og langtidsholdbare koncepter og design for at
differentiere sig fra andre producenter af forbrugerelektronik.
Den tidlige konceptudvikling er derfor utroligt vigtig for
virksomheden.

Ansvaret for den tidlige konceptudvikling, hvor konceptet
fødes, ligger hos produktinnovationsafdelingen kaldet
IdéFabrikken. Her finder man virksomhedens konceptudviklere,
der med forskellige kompetencer inden for koncept- og
strategiudvikling, betjening og fremstilling af prototyper
arbejder sammen med udvalgte eksterne designere. Det
foregår typisk på den måde, at IdéFabrikkens medarbejdere
henvender sig til designerne med teknologi- og markedsinput.
Designerne leverer herefter et bud på et design, og de har i
den forbindelse en høj grad af uafhængighed og betydelig
indflydelse, hvilket er med til at sikre, at samspillet mellem det
æstetiske, brugervenligheden og teknologien optimeres.

Konceptarbejdet afsluttes med en konceptrapport, som
markerer den formelle overgang til produktudviklingsfasen.

 

flove it UN

 

 

1109284EkogsSN56698

 

 

Produktudviklingsfasen

I produktudviklingsfasen fastlægges konceptets overordnede
specifikationer. Det integrerede produktudviklingsforløb
mellem IdéFabrikken, udviklingsafdelingen, produktionen samt
relevante nøgleleverandører intensiveres. Medarbejderne i
IdéFabrikken og udviklingsafdelingen har mulighed for direkte
samspil med medarbejderne i produktionen, hvilket er en
vigtig faktor i bestræbelserne på at sikre, at de færdige
produkter har de tiltænkte egenskaber og den korrekte
kvalitet. Resultatet heraf er, at produktspecifikationer
yderligere forfines og defineres i detaljer i et endeligt
konstruktionsgrundlag.

Herefter fortsættes det fuldt integrerede forløb med eksterne
og interne leverandører frem mod produktets endelige
færdiggørelse. Bang & Olufsen har i den forbindelse et
udstrakt samarbejde med førende leverandører — udvalgt i
henhold til teknologistrategiplanen — på en række områder,
hvor virksomheden ikke selv har den nødvendige viden og
kompetence. Disse partnere leverer ikke bare komponenter til
Bang & Olufsens produktion; de leverer også viden og
kompetence til udvikling af produkterne. Det gælder for
eksempel inden for LCD-paneler, højttalerenheder, optiske drev
som Blu-ray, digital video broadcasting (DVB), wireless ethernet
og en række softwarekomponenter, som benyttes i diverse
produkter

 

Fra dette stadie går projektet ind i en mere struktureret proces,
som realiserer produktets design og produktionsgrundlag. Der
fastlægges også et estimat for, hvornår produktet forventes at
kunne frigives til egentlig produktion og senere salg.

Kernekompetencer

Bang & Olufsen erkender vigtigheden af at finde, dyrke og
udnytte egne styrker og har derfor i årenes løb opbygget
mange ekspertiseområder gennem erfaring, øvelse, udvikling
og samarbejde med videncentre, herunder universiteter i
Europa og Nordamerika. Af disse ekspertiseområder er en
række områder fastlagt som virksomhedens
kernekompetenceområder — det gælder blandt andet billede,
lyd, betjening, mekanik og design.

Billede

Bang & Olufsens billedkompetencer bygger på en kombination
af basal viden om menneskets opfattelse af billedkvalitet,
video-signalbehandling, anvendelse af tv-skærme og
optimering af hele det optiske system fra skærmen til øjet.

I forbindelse med vurdering af billedkvalitet benytter
virksomheden et trænet kiggepanel.

For at sikre den bedst mulige billedkvalitet anvendes kun

LCD- og plasmapaneler af højeste kvalitet i Bang & Olufsens tv.

 

1109284ERogsSN56699

 

 

age alt

 

 

 

 

 

e

 

Bang & Olufsens mangeårige udviklingsarbejde inden for
billedkvalitet — og dermed en lang række teknologier hvoraf
mange er patentbeskyttede — er samlet under betegnelsen
VisionClear, som forbedrer billedkvalitet på tværs af alle
virksomhedens videoprodukter.

Lyd

Lyd er en kernekompetence for Bang & Olufsen. Kompetencen
er en kombination af flere videnområder såsom basalakustik,
elektroakustik, signalbehandling, meget effektive forstærkere
og psykoakustik. Udviklingsafdelingen råder over
målefaciliteter af høj kvalitet, som omfatter et stort målerum til
akustiske frifeltsmålinger, flere lyttestuer og specielle faciliteter
til udvikling af lyd i biler. Derudover arbejder Bang & Olufsen
med et trænet lyttepanel, som vurderer lydkvalitet i alle
produkter.

Blandt de seneste års væsentligste teknologiske udviklinger er
den automatiske tilpasning af lavere frekvenser fra højttaleren
til rummet og det patenterede akustiske linsesystem, som er
skabt i samarbejde med Sausalito Audio Works. Det akustiske
linsesystem bliver benyttet i flere højttalere og i lydsystemer til
biler. Desuden står Bang & Olufsen også bag en anden
patenteret teknologi, Adaptive Sound Technology, som gør det,
muligt at optimere lyden forskellige steder i hjemmet
uafhængigt af højttalernes placering.

 

 

Betjening

Betjeningskompetencen kombinerer adfærdspsykologi,
taktilitet, mekanik, grafik og software. Disse kompetencer er
nødvendige i udviklingen af en brugervenlig betjening til
produkterne.

Det har siden midten af 1980'erne været muligt at betjene
Bang & Olufsens produkter via én enkelt fjernbetjening. Den
klassiske Beo4 fjernbetjening bygger på enkel betjening til hele
produktprogrammet. Med ét tryk tænder både tv, dvd- eller
Blu-ray-afspiller samt tilknyttede højttalere.

Den nye Beo6 fjernbetjening kan konfigureres specifikt til den
enkelte kunde og dennes behov. Dermed får kunden en unik
og personlig fjernbetjening, der indeholder de funktioner, der
er nødvendige for at kunne betjene forskellige produkter i
kundens eget hjem — det gælder også systemer inden for
belysning, gardiner, vinduer, aircondition og alarmer. Bang &
Olufsens nyudviklede BeoLink applikation til iPhone eller iPod
Touch byder på nogle af de samme muligheder.

lind 2 9 ]

 

 

1109284FogSN56700

 

 

Bang & Olufsen hør vpiyyget Kompetencder Inden lor
ndlarvnung vanodiseing) sami Ft bearbe.d ng og

uverilave alum sun: Eksempehus behandles

 

benendli ci
alm mrumsuærhuder på Beolerder 2 se er åbnes så LOrer

alvibr Yin, OG tryg. Og las kan punles på En anodserel

 

vostetilddes FO L/RE HOGU aft ver SIEBo uke ba nor ale
T 1 nx dl Ny ea
keg siver lede: ag Målvde 2.erhader 1 Bang & Qhasen»

 

enudserdigsanlæg ken alummiumsoverlleter nGierves

ange forst, elige £ fdivei

 

maik uGserdul igen in Ge. ADD yt søduigt KONDOM 11

Ho SIGE arge ter sl on dnulte CE ta bore ek aritsee

 

JOKUM gt dr NE VØJGE 1 lg rue kk dali

 

fru sk ler ny

. BYGN e! ef hanGvak $0.0 61 Keri, dd valg vi ”SOinmegen

oeskæliger sy meg Bang & Jufse. D.uger gosgn ll at

 

ste enn long om deg. piouukie og v.ksolhseden selv

SØlv re Gel vi ve VST KE nek Ove nes aGe 105
Basen test for udrkei vikoornmeden al sr0ejde med

BE sk de ude Set Den Oder erined, kreægt vs honsee i
D

Bang & Ordens pi oeui Ho bovikles jorisat gennem Mie siv

frk us bå al skåve Kr rodehuge jØrbedi 1Ge 1 Geen

 

PONT ge EVEN gir  Pve OS: 620i5.0M Se 7.

Bit re gt DIGE Gu tesut 00 ai ung HoTS- Vig

kedet, tenbodn udi uger FU ORGEDYETNE skades saledes  Dadt
produk itudviktngs: proGuk Hons og Gt mutonsgi.s.8958118
Gerner en Sv MOUbsE Oy I hån tel mcsets  udgannene Og
np ure iLuang gi Måisiy mg LEAN ug $ syge . agile

viikevri gel

Far ub. me. ul ør kunne opivige rune okker Øg DePNUV,
puusieres gi ha e Gu inegel hers ver og hurligt eagerende
muuekig: Deo a0e, de. måneliel ned al ce eudvikle

ver KO nj elencer og hersdi.t fort olv ul

 

Uh up

arket hårdere våde ek sbigrende uy nye teknologe, uei

El age Dukes 5e
enig é
jå

 

 

Hvudå DInGuk to: songere oDimeil

font pande JE 4

    

 

HIGEN ET VG Sek 5 FA CTUGØi ES Deer

é mu rie nude hukiGner sy Lom enmge Den

 

zeer ØG: LDKUS 16 502. Ok ØENG ai

oamken

 

ie ve Øotkhu Og Plel: Brug i EN eu rekte hve

duoen vi i Hue års opbygget elåung hår MeCiøri

  

EGL
LENS

Gi HYDE Tet old ten siydvt Ha Danmar i Torr ei

mmm

 

   

foregår effekuvl ned høj mvovenng af både Ganske ug
yekkiske Medarbejdere 1 fordbinderse meG videns sa dragerne
oplæring og lvsisk Hvining af provesudsivet

bang & Olulsens produkton ; både Tjekktet yder than i ol
er 152 9401 kvaltetscerbicerng Vairsommeden avle ob 4
prouskbun et ygerigere serber eier DAD su9dt søn
obmiidustien

 

en kva utsslanuard nden Io ovic

 

s RENEE r . - FE . ' RER
lue utan telse ol tk jle munde Ueudle tu gold: bd ju

Urvisisr i Gad udorMeoe dr noen ueirde ele 03
Y J

 

ler uikele lur du lyt € alserl igen og ke JET Ofruverse er
Bang & Orulsen v rksormheden udbyder en ugcon be 00 v
maåleiiel nye but ksgjae nye Dut KSeleie OG 1 ve
vuuksansalle varnttig hundes der for int Ghupps vi:

vd nebespiani sun skal inpiemenieies v.8 Bang & Oluiseo9

vacunnelsessvseiti noder fol salg

Bang & Olufsen hdi Også ol Ita busnes. 200 rogle
for saksomnedens Kéigi bs av mieri Ma egt. hdde rs

uæning sp Ogre er gt bue he Jen tude
for uihungskorsulender 507 kan tagen al et bog

nerigent G.diog med sornandier.e Daselel gg bd due

fi a det vigtgi element er e-læimgsponaen BEVE alucivt Y
Øg Gap
som gennem wedkurse: og opfølg: mig på klasseunde . Smmg

[SENIOR ESES skere ujuvdlervi i gec ves i

É
Thug: Dei Ig

 

pod tr ividen ny Sølg Forvdetadsube Kumar dugen eg
suksomnedens cyne imecarbejde & uNGe ise. bang 2 vuabser
va BEOCADEMY i Delydelgi antal sælge e lek srelv ly

installatører nveri åt

rlersgover ha Bag & Qwuiser iv ab…kreen nv e effekt
under løliebe uGg uGvrneG df lur harGieideret  vidokiel em
samtet giobø: supporuigernisal vo undei Maviigl oder v
Seivie vende, som sikrer en prulessunel og eilek. v
enscenng si fornendierne vandig y ver Inden værv Ce

bityll dO 192. DON

 

cerlie mulgheG io. at Bang & uiutsen iå v
ha maikeder ne så det Nuityl kar agere ig or the 0

pp von mer

  

 

SOCIAL ANSVARLIGHED (CSR)

Bang & Olufsen logoet er en kvalitetsgaranti — og har været det
siden etableringen i 1925. Det gælder ikke kun i forhold til at
levere produkter af høj kvalitet, men også i forhold til at have
gode og langvarige relationer til kunder og leverandører. På
samme måde er det væsentligt for Bang & Olufsen at have
motiverede medarbejdere og at vise hensyn over for miljøet;
det være sig både det nære miljø omkring fabrikkerne og det

fodaftryk produkterne efterlader sig set i et livscyklusperspektiv.

Det har derfor til alle tider været vigtigt for Bang & Olufsen at
tage ansvar for bæredygtighed i hele forretningen.

For at formalisere og tydeliggøre de principper for social
ansvarlighed, som virksomheden efterlever, har Bang &
Olufsen i 2011 vedtaget en politik for social ansvarlighed
(CSR).

CSR-politik for Bang & Olufsen koncernen

Det er vigtigt for Bang & Olufsen at integrere sociale,
samfundsmæssige og miljømæssige hensyn i vores aktiviteter.
Derfor har vi gennem en årrække arbejdet med CSR — social
ansvarlighed — inden for rammerne af vores forretning. Vi
ønsker at skabe bæredygtige produkter set i et
livscyklusperspektiv og dermed tage aktivt medansvar for det
samfund, vi er en del af.

Hovedformålet med denne politik er at udstikke de generelle
retningslinjer for fortsættelsen af dette arbejde, samt at sikre,
at koncernen er bevidst om de valg, der foretages inden for
området af CSR-politikken. ”

Politikken er opdelt i fire hovedpunkter; menneskerettigheder,
arbejdstagernes rettigheder, miljø og antikorruption. Under
hvert enkelt punkt er udarbejdet en implementeringsplan,
som vil være et organisk dokument, som sikrer løbende
forbedringer.

De fire hovedpunkter ses af Bang & Olufsen som
grundlæggende værdier. Derfor søger vi ikke kun at sikre
overholdelse hos os selv, men også hos vores
samarbejdspartnere, herunder underleverandører, hvorfor
overholdelse af de fire hovedpunkter medtages i koncernens
aftaler med disse.

 

Menneskerettigheder

Bang & Olufsen tilstræber i alle forhold, der er inden for
koncernens kontrol, at støtte og respektere beskyttelsen af
internationalt erklærede menneskerettigheder.

Arbejdstagerrettigheder

Bang & Olufsen tilstræber at udvise den størst mulige grad af
social ansvarlighed i forhold til vores medarbejdere. Vi støtter
naturligvis afskaffelse af børnearbejde og tvangsarbejde,
ligesom vi tager afstand fra diskrimination i arbejds- og

" ansættelsesforhold.

Bang & Olufsen lægger stor vægt på foreningsfriheden og
anerkender retten til kollektive forhandlinger. Vi ønsker at
være en rummelig arbejdsplads, hvor den enkelte
medarbejder trives og har mulighed for at udvikle sig og
skabe en god balance mellem fritid og arbejdsliv.

Miljø

Hos Bang & Olufsen har vi en helhedstænkning omkring de
miljømæssige påvirkninger, vores produktion og produkter har
på vores medarbejdere, kunder og omgivelser. Det betyder, at
når vi bruger ordet ”miljø”, så dækker det bredt over
disciplinerne arbejdsmiljø, produktmiljø og eksternt miljø.

Bang & Olufsen producerer produkter med en lang levetid,
hvilket i sig selv er til gavn for miljøet. Samtidig bliver der
konstant arbejdet på at finde helhedsorienterede og
langtidsholdbare løsninger for at sikre, at hensynet til vores
produkters brugsegenskaber, design og levetid er i gensidig
balance med vores påvirkninger på omgivelserne. Når
produkterne engang bortskaffes, skal mest muligt kunne
genanvendes og indgå i et nyt livscyklusforløb.

Antikorruption
Koncernen tager kraftigt afstand fra alle former for
korruption, herunder afpresning og bestikkelse.

 

1109284EogSN56702

 

 

 

 

 

Miljøforhold, der medfører væsentlige miljøpåvirkninger
Bang & Olufsen deler miljøarbejdet op i tre hovedområder:
Arbejdsmiljø, eksternt miljø og produktmiljø.

Bang & Olufsen er certificeret efter standarderne ISO 14001
og OHSAS 18001, som dækker de tre hovedområder.

I henhold til standarderne skal Bang & Olufsen kortlægge og
risikovurdere væsentlige arbejdsmiljø- og miljøforhold. Det har
virksomheden valgt at gøre på følgende måde:

”Den indledende miljøkortlægning af eksternt miljø er lavet

efter Key2greens scoresystem! og opdateres ved væsentlige
ændringer. Under kortlægningen scores miljøparametre efter
risiko for uheld, belastning på miljø/arbejdsmiljøet og
økonomi. De miljøpåvirkninger, der scorer højest, danner
udgangspunkt for målsætninger, mål og handlingsplaner.

fn mn ur rr]

Arbejdsmiljø kortlægges ud fra risikovurderingsskemaer, hvor
der indgår en lang række parametre såsom arbejdsulykker,
psykisk arbejdsmiljø og arbejdspladsvurdering?. De
væsentligste forhold er efterfølgende samlet i et skema til
risikovurdering, der skal bruges ved indkøb af nyt udstyr eller
ved væsentlige ændringer, som påvirker miljø- eller
arbejdsmiljøforholdene.

Miljømål i forhold til væsentlige miljøforhold
I forbindelse med certificering af det eksterne miljø og

produktmiljø efter ISO 14001 standarden og af arbejdsmiljøet —

efter OHSAS 18001, er der for regnskabsåret 2010/11 blevet
nedsat følgende mål på tværs af alle Bang & Olufsens
aktiviteter i Danmark.

Målene er som følger af tabel 1.

 

 

 

  

 

 

 

 

zone Jose
Arbejdsulykker Ulykkesfrekvensen bør ikke overstige Frekvens 3 år
2009/10 niveauet (frekvens 3,7)
Energi 5 % reduktion pr. år, totalt i forbruget af kWh/indtjent lønkrone 3 år
naturgas og el (0,45 kWh/indtjent lønkrone)
Risikovurdering Ingen afvigelser vedrørende udførelse Ingen afvigelse ved intern og 3 år

af risikovurdering

ekstern audit

 

Tabel 1. Mål for regnskabsåret 2010/2011

 

' Key2Green scoresystem er udviklet af COWI. Miljøpåvirkningerne scores således, at den miljømæssige betydning vægtes. Dette gøres ved, at hver enkelt

miljøpåvirkning vurderes med hensyn til: mængde/størrelse; spredningsskala (global, regional, lokal) og effekt (reversibel, irreversibel). Hver af de tre parametre

tildeles en score på 1- 3 afhængig af problemets størrelse. Ved at gange scorerne for "mængde", "spredning" og "effekt" fremkommer et tal, der angiver

problemets omfang. I alt er der 10 mulige niveauer (1, 2, 3, 4, 6, 8, 9, 12, 18 og 27). Jo større score desto større er problemet potentielt set.

2 Arbejdspladsvurdering (APV) er et værktøj til at identificere arbejdsmiljøforhold på den enkelte arbejdsplads. Desuden anvendes APV til at opsætte mål og

handlingsplaner for arbejdsmiljø

 

1109284EogsSN56703

more Tilbage HUNDHOND Sø

 

 

 

Målene er blevet udvalgt ud fra flere parametre:
miljøkortlægning af miljø- & arbejdsmiljøparametre, som
beskrevet i foregående afsnit, samt udpeget af topledelsen i
forbindelse med ledelsens årlige evaluering af miljø &
arbejdsmiljø.

Arbejdsmiljø

Bang & Olufsen lægger stor vægt på de ansattes arbejdsmiljø.
Målet er at skabe et sikkert og sundt arbejdsmiljø for |
medarbejderne med fokus på såvel det fysiske som det
psykiske arbejdsmiljø. Bang & Olufsen indretter arbejdsplad-
serne, så de tilpasses de ansatte — og ikke omvendt. Derfor
tænkes arbejdsmiljø ind i produktet allerede i design- og
udviklingsfasen, da de valg produktudvikleren foretager, ofte
har stor indvirkning på arbejdsmiljøet i fremstillingsfasen — for
eksempel i form af materialevalg, sammenføjningsmetoder og
valg af overfladebehandling.

Ulykker og risikovurdering

I relation til arbejdsmiljø arbejder Bang & Olufsen kontinuerligt
med løbende forbedringer. For regnskabsåret 2010/11 blev
følgende mål opsat: Ulykkesfrekvensen måtte ikke overstige
2009/10 niveauet (frekvens 3,7).

I takt med en stigning i antallet af arbejdsrelaterede ulykker
valgte virksomheden at intensivere arbejdet omkring fokus på
arbejdsulykker. Der blev indført risikovurdering som et mål og
opsat handlingsplaner til at understøtte processen.

Handlingsplaner for risikovurdering er blandt andet at sikre, at
alle nyansatte samt medarbejdere, som skifter til et andet job
inden for virksomheden, skal introduceres til arbejdsmiljø og
miljø. Desuden skal Miljøgrupper? inddrages ved indkøb af nyt
udstyr og ved væsentlige ændringer. | den forbindelse skal der

<=> Frekvens
« Mål

cz Timelønnede
co Funktionærer

Figur 1;

Diagrammet viser udviklingen i antallet af ulykker, frekvensen.
Målet måles på frekvensen, der er antal ulykker pr. 1 mio.
arbejdstimer — og altså uafhængig af antallet af medarbejdere.

 

foretages en risikovurdering. Endelig skal øget registrering af
nærved-ulykker være med til at forhindre, at der sker
arbejdsulykker.

I sidste halvdel af 2010/11 blev der nedsat en task force-
gruppe, der skal have fokus på det voksende antal af
arbejdsulykker. Task force-gruppen består af medarbejdere fra
miljøafdelingen, miljøkoordinatoren og miljøgrupperne. Task
force-gruppen har til opgave at gå ud og identificere de
bagvedliggende årsager til ulyøkken sammen med skadelidie |
og Miljøgruppen. Ud fra de identificerede bagvedliggende
årsager igangsættes korrigerende handlinger. Bang & Olufsen
har prøvet at øge opmærksomheden omkring det stigende
antal ulykker ved at informere om ulykker på virksomhedens
intranet. Bang & Olufsen vil fortsat øge opmærksomheden på
området og løbende udvikle nye værktøjer og initiativer, som
samlet skal medvirke til at understøtte virksomhedens mål.
Ulykkesanalysen har bidraget til, at der kun har været én
ulykke siden igangsættelse af projektet i december 2010.

Resultater

Som det fremgår af figur 1, er der i 2010/11 registreret 14
arbejdsulykker. En kraftig stigning i forhold til de foregående
år, hvilket bevirker, at målet for ulykkesfrekvensen ikke er
nået. Det forventes, at de nye indsatser omkring
risikovurdering og ulykkesanalyse vil være med til at reducere
antallet af arbejdsulykker for næste regnskabsår.

 

Antal ulykker Frekvens/mål
18 — r 6
16 -

— 5
14
12 + (… 4
10 +

— 3
8 -
6 - - 2
4

— 1
2
0 0

 

 

 

 

 

 

 

 

07/08 -
08/09 5
09/10 -
10/11 —

 

3 Miljøgrupper består af en medarbejderrepræsentant og en lederrepræsentant, der dækker et udvalgt område. Miljøgrupperne dækker både arbejdsmiljø og

miljø. Miljøgrupperne har sammen med ledelsen ansvaret for det psykiske arbejdsmiljø

 

1109284EogSN56704

 

 

 

ST]

 

Målepunktet for risikovurderingen er opnået, idet der ikke er
fundet afvigelser hverken ved intern eller ekstern audit.

Produktmiljø

Bang & Olufsen tænker på miljøet så tidligt som muligt i
produkternes livscyklus. Derfor stiller virksomheden allerede i
produktudviklingsfasen omfattende miljøkrav til produkterne.
Disse miljøkrav kaldes pligtegenskaber, og de omfatter — ud
over rent lovmæssige krav — også interne krav, der rækker ud
over lovgivningen. —

Brugen af pligtegenskaber sikrer overholdelse af EU-direktiver
og anden lovgivning, der vedtages i resten af verden. På den
måde ved Bang & Olufsen, at de produkter, der sendes ud i
verden, er i overensstemmelse med den lokale lovgivning på
alle de markeder, hvor Bang & Olufsen sælger produkter.
Denne type af pligtegenskaber sikrer overholdelse af blandt
andet RoHS, WEEE, batteridirektivet, emballagedirektivet? og
diverse mærkningsordninger.

Andre pligtegenskaber rækker ud over de lovmæssige krav.
Det gælder for eksempel forbud mod en række kemiske
forbindelser som brommerede flammehæmmere samt krav til
mærkning af plastemner.

Bang & Olufsen ICEpower

I Bang & Olufsen produkter benyttes primært energieffektive
forstærkere fra Bang & Olufsen ICEpower. I almindelige
forstærkere vil kun cirka 20 procent af den indgående effekt
omdannes til udgangseffekt. De resterende cirka 80 procent
bliver omsat til varme. Derfor er forstærkere normalt udstyret

med store køleplader for at lede varmen væk fra forstærkeren.

Bang & Olufsen ICEpower derimod reducerer i en normal
brugssituation effektforbruget med 70 procent. Ud over at
forstærkere fra Bang & Olufsen ICEpower reducerer
effektforbruget, når apparatet er tændt, bliver
ressourceforbruget også formindsket, da der ikke skal
anvendes materiale til store køleplader.

Standby-forbrug

Resultatet af livscyklusanalyser af Bang & Olufsens produkter
viser, at den største miljøbelastning er energiforbruget
hjemme hos kunden. Det har derfor været naturligt for Bang
& Olufsen blandt andet at fokusere miljøindsatsen på
reduktion af forbruget i standby.

Ifølge nye EU-regler er det ikke længere tilladt at importere

eller producere elektroniske apparater, der har et
standbyforbrug på mere end 1 watt. Bang & Olufsen lever
naturligvis op til de nye EU-regler og vil også fremover
fokusere på at mindske produkternes forbrug i standby.

Resultater

 

 

1,00
0,80 in

0,60

 

0,90 msg

 

 

 

 

0,40

 

0,20

 

 

 

 

  

 

 

 

0,00

 

——] I I LK r
06/07 07/08 08/09 09/10 10/11

Figur 2;

Det gennemsnitlige standbyforbrug for alle Bang & Olufsen tv,
højttalere og audioprodukter solgt i de enkelte regnskabsår.
Udregningen er salgsvægtet og dermed et udtryk for den
miljøbelastning, som Bang & Olufsen sender på markedet.

Det gennemsnitlige standbyforbrug i regnskabsåret 2010/11
er faldet i forhold til sidste regnskabsår. Det skyldes, at der er
introduceret nye produkter med et lavt standbyforbrug, og at
nogle af de produkter, som har brugt meget i standyforbrug,
er udgået af produktporteføljen.

Derudover har virksomheden arbejdet videre med at overvåge
international produktmiljølovgivning, der kan have indflydelse
på virksomhedens produkter og salg af disse. Virksomheden
holder sig løbende ajour med nye krav, der kan have
påvirkning på produkterne, og vil i øvrigt fortsætte med at
fokusere på at mindske energiforbruget set i et
livscyklusperspektiv — herunder i stigende grad arbejde med at
sænke produkternes forbrug i tændt tilstand.

 

RoHS: Restriction of use of-certain Hazardous Substances, WEEE: Waste of Electrical and Electronic Equipment, batteridirektivet og emballagedirektivet er alle

europæiske direktiver med krav til elektriske og elektroniske produkter, batterier og deres tilhørende emballage.

 

 

1109284EogSN56705

Tilbage ll IN

 

 

 

 

 

Eksternt miljø

Det er vigtigt for Bang & Olufsen, at forureningen fra
virksomhedens aktiviteter begrænses mest muligt, og at
produktionen ikke er til gene for naboer. Derfor er der
løbende fokus på nye projekter og opfølgning på allerede
eksisterende bygninger og aktiviteter. Virksomheden går altid i
dialog med tilsynsmyndighederne med henblik på at finde de
bedste løsninger og dermed begrænse forurening mest

muligt.

Som den eneste af Bang & Olufsens fabrikker er
Mekanikfabrikken miljøgodkendt efter miljøbeskyttelseslovens
kapitel 5. Miljøgodkendelsen er nyrevideret i 2010 og skal
således først revideres i 2020. Ved ændring af processer og
produktionslayout er det et grundlæggende princip, at
forurening skal forhindres eller begrænses mest muligt.

Forureningspotentialet fra virksomhedens andre fabrikker er
så lille, at de lokale miljømyndigheder har vurderet, at
aktiviteterne ikke kræver en miljøgodkendelse. Bang &
Olufsen stiller dog samme krav til disse fabrikker som til
Mekanikfabrikken.

Der har i regnskabsåret 2010/11 ikke været driftsuheld,
ligesom Bang & Olufsen ikke har modtaget nogen klager fra
naboer på baggrund af det eksterne miljø.

BEOenergy

BEOenerqgy er et energibesparelsesprojekt, som er startet,
fordi Bang & Olufsen ønsker at være en grøn,
energibesparende virksomhed og har et miljømål om at
reducere energiforbruget med 5 procent pr. år.

I de enkelte fabrikker er der nedsat Beo£nergy grupper, som
består af miljøgrupper samt konsulentbistand fra Facilities og
Miljøafdelingen. Grupperne arbejder aktivt med at nedbringe
energiforbruget. Miljøgrupperne har i samarbejde med
Facilities og Miljøafdelingen kortlagt energiforbruget, og der
er kommet forslag til tiltag, som kan etableres for at spare på
energiforbruget. Der kigges specifikt på vaner og adfærd i
forhold til energiforbruget. Dette har ført til konkrete tiltag
såsom:

« indførelse af rutiner/runderinger med hensyn til eventuelle
utætte trykluftledninger

- sluk af PC og skærm

« sluk af lys, når det ikke anvendes

+ sluk af rumlys specielt i sommerperioden, hvor tilgangen af
dagslys er stor

e sluk af rumlys i pauser

e rul persienner op og få dagslyset ind

+ brug trappen i stedet for elevatoren

" porte og døre lukkes efter brug

" » radiatorer reguleres på termostaten afhængig af

udetemperatur

Vidensdeling på tværs af Bang & Olufsen sikres med det
gennemgående tekniske team, som sikrer, at miljøgrupperne
mødes og sparrer med hinanden på tværs af afdelinger. Der er
udarbejdet materiale/slideshow, som alle ledere skal
gennemgå med deres medarbejdere. Der lægges
efterfølgende op til dialog i afdelingen om "Hvad kan vi gøre i
vores afdeling"?

Bang & Olufsen har et mål om at reducere energiforbruget
med 5 procent pr. år med udgangspunkt i 2009/10.
Nøgletallet for BeoEnergy er fastlagt til "Wh pr. indtjent
lønkrone. Heri er der korrigeret for produktionsniveau, antal
skiftehold, graddage med mere.

  

 

Resultater
MWh m Opvarmning
40.000 o Elektricitet
35.000 — m
30.000
EPS æt
25.000 |
20.000 i
15.000 "
10.000 fiat joe
5.000 kj | Å
0 Tr; I I I r
Ss g 8 = z
G RS oo & Ss
oOo oOo oOo oOo br
Figur 3:

Grafen viser det samlede energiforbrug fordelt på energi
brugt til opvarmning og til elektricitet.

 

 

ike Uhre

 

 

 

1109284EogSN56706

 

 

 

Som det ses af diagrammet i figur 3, er energiforbruget i
2010/11 faldet svagt i forhold til 2009/10.
Produktionsniveauet har været identisk eller endog svagt
stigende i forhold til sidste år, så BeoEnergy-grupperne og de
medhørende aktiviteter og ændring i bevidsthed og vaner har
været med til at gennemføre energibesparelser.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Energimål
kwh kWh / Indtjent lønkrone
30.000.000 0,80
L 0,70
25.000.000
| 0,60
0. .
et 20,000.000 0,50 preet Elforbrug
15.000.000 0,40 KI Korrigeret varme
0,30 EL kWh /Indtjent lønkrone
10.000.000
| 0,20
.000.000
5.0 0,10
0 T T T T I 0,00
06/07 07/08 08/09 09/10 10/11
Figur 4:

Grafen viser varme- og elforbrug i forhold til det stillede mål om 5 procent
reduktion i kWh / Indtjent lønkrone med udgangspunkt i 2009/10.

AF figur 4 kan det ses, at det ønskede reduktionsmål på 5
æ procent for kWh/indtjent lønkrone er opnået. I alt har der
været en reduktion på ca. 10 procent. Det er Bang & Olufsens
forventning, at energiforbruget vil udvise en faldende tendens
fremadrettet. Bang & Olufsen vil derfor fortsætte arbejdet
med BEOenergy-projektet for at nå næste års reduktionsmål.

Affald

Elektronikskrot er en værdifuld kilde til genvinding af
råmaterialer, hvis det bliver oparbejdet rigtigt. I en stor del af
verden skal udtjente elektriske og elektroniske produkter
indsamles og oparbejdes hos en godkendt affaldsmodtager.
Produktet bliver adskilt i forskellige materialefraktioner —
metal, printplader, plastik, glas og skærm — som herefter
genanvendes til fremstilling af nye råmaterialer. De materialer,
der ikke kan genanvendes, sendes så vidt muligt til
forbrænding, hvorved energien udnyttes.

Bang & Olufsen tænker også på bortskaffelse, når
virksomheden designer nye produkter. Blandt andet mærkes
alle plastdele, så affaldsmodtagere kan identificere plasitypen.
Bang & Olufsen får udarbejdet en demontagetest, der viser,
hvordan produktet vil blive adskilt ved bortskaffelse, hvilke
materialefraktioner produktet består af, og hvor stor en del af
produktet, der kan genanvendes. Desuden er der forslag til
konstruktionsforbedringer, der kan drages nytte af i
kommende produkter. Disse demontagetests viser, at mellem
75 og 86 procent af materialedelene i Bang & Olufsens tv kan
genanvendes. Kravet i EU-direktivet omkring bortskaffelse af
elektrisk og elektronisk affald (WEEE) er, at minimum 65
procent af alt indsamlet underholdningselektronik skal kunne
genanvendes.

Bang & Olufsen er i samarbejde med virksomhedens
affaldsaftager begyndt at arbejde aktivt på yderligere at

 

for rnernn ser ennen nn nor rer
| i

 

… Tilsøe HUNDHOLE

SR

 

1109284EogSN56707

NDS

 

optimere sorteringen af affald på fabrikkerne i diverse
fraktioner, så det er muligt at optimere på mængden af
genanvendeligt affald frem for genvinding. Det fremgår af
figur 5, at genanvendelsesprocenten er steget i dette
regnskabsår. Bang & Olufsen vil arbejde på at blive endnu
bedre til at sortere affald i det kommende regnskabsår.

     
  
  

   
 

  
  

 

 

Tons Genbrug %
2000 76
1800
74
1600
1400 72
1200 70
1000
800 | 68
600 mm; | 66
ii kt Å i
400 — mm, —
di | [Ol PSR i,
val [ol fed fol på I bp 64
200 TTT gr. 777 | i
"DL ii id
0 ERE 62

06/07 07/08 08/09 09/10 10/11

em Deponi == Genbrug %

KIT Genvinding

Figur 5:
Sammensætning af affaldsmængde fordelt mellem
genanvendelse, genvinding og deponi.

Tværgående indsats

Miljøcertificeringer

Bang & Olufsens danske aktiviteter gennemgik i 2009/10 en
frivillig dobbeltcertificering af miljø og arbejdsmiljø. Det
eksterne certificeringsbureau Det Norske Veritas har i 2010/11
været på deres årlige gennemgang for at kontrollere, at Bang
& Olufsen fortsat har styr på miljø, arbejdsmiljø og
produktmiljø. I forbindelse med besøget blev der ikke fundet
afvigelser, men udelukkende bemærkninger,
forbedringsmuligheder og rosværdige tiltag.

Ansvarlig leverandørstyring

Bang & Olufsen gør en aktiv indsats for at sikre, at ingen
leverandører benytter sig af eksempelvis børnearbejde,
tvangsarbejde eller belaster miljøet unødigt til produktion af
Bang & Olufsens materialer. Midlet i den forbindelse hedder
ansvarlig leverandørstyring, som Bang & Olufsen begyndte at
arbejde systematisk med for seks år siden.

Som en del af arbejdet med ansvarlig leverandørstyring har
Bang & Olufsen udarbejdet en Code of Conduct, der på
centrale områder som miljø og klima, menneskerettigheder,
arbejdstagerrettigheder og antikorruption gør rede for
virksomhedens værdier, således at disse klart kommunikeres til
leverandører og andre interessenter. Bang & Olufsens Code of
Conduct bygger dels på de ti principper i UN Global Compact
og dels på en fortolkning af konventionerne om
menneskerettighederne fra FN.

Alle Bang & Olufsens direkte leverandører skal skrive under på
Code of Conduct og dermed de krav, som Bang & Olufsen
forventer, at de enkelte leverandører lever op til. Samtidig
lover de direkte leverandører med deres underskrift at sikre, at
deres underleverandører overholder samme retningslinjer og
krav. Én gang om året bliver der desuden foretaget en
risikoanalyse af Bang & Olufsens leverandører, hvorefter
indsatsen bliver rettet imod leverandører med høj risiko for at
overtræde Code of Conduct. Disse leverandører kan derefter
forvente en audit, som skal afklare mulighederne for at
forbedre forholdene. Der er i regnskabsåret 2010/11
identificeret én ny leverandør, der er i højrisiko-gruppen. Bang
& Olufsen er i gang med at planlægge en audit ved denne
leverandør.

Bang & Olufsen har erkendt, at arbejdet med ansvarlig
leverandørstyring er en kontinuerlig proces. Derfor er det ikke
målet at anvende Code of Conduct til at afbryde samarbejdet
med leverandøren, hvis en audit skulle afdække kritiske
afvigelser. Derimod indgår virksomheden i et samarbejde om
handlingsplaner til forbedring af leverandørens miljømæssige

 

 

Filbage ul IN DOLO

 

 

1109284EogSN56708

 

 

 

og sociale standarder. Konklusionen af de tidligere
gennemførte genauditeringer viser forbedringer hos
leverandørerne inden for områderne dækket af Bang &
Olufsens Code of Conduct.

Rapportering

Bang & Olufsen udarbejder årligt et lovpligtigt grønt regnskab
for mekanikfabrikken herunder anodiseringsanlægget.
Anodisering er en elektrokemisk behandling af aluminium,
som danner en meget holdbar overfladestruktur. Denne
overfladestruktur gør, at aluminiumsemnet ved almindelig
brug beholder sit oprindelige flotte udseende i mange årtier,

Bang & Olufsen har valgt at rapportere om virksomhedens
CO,-udledning via Carbon Disclosure Project, hvilket gør det

e muligt for investorer at sammenligne koncernens CO,-
udledning med tal fra andre selskaber. Bang & Olufsen har i år
valgt at offentliggøre virksomhedens data, så de er mulige at
se i Carbon Disclosure Project.

Ud over det grønne regnskab udarbejdes årligt en
Miljørapport, ”Til mindste detalje” — en historie om
miljøbevidsthed fortalt gennem udvikling, produktion, brug
og bortskaffelse af et specifikt produkt. ”Til mindste detalje”
er udarbejdet for en række produkter og forretningsområder.
Både det grønne regnskab og ”Til mindste detalje” kan
rekvireres ved at kontakte miljøchef Rikke Højer på
telefonnummer +45 96 84 10 18 eller mail
RIH&bang-olufsen.dk

 

 

1109284EogSN56709

 

 

 

 

GOD SELSKABSLEDELSE

I henhold til de af NASDAQ OMX Copenhagen A/S"
vedtagne anbefalinger for god selskabsledelse skal selskabet
forholde sig til disse ud fra princippet ”følg eller forklar”.

Bang & Olufsen koncernen følger NASDAQ OMX
Copenhagen A/S” anbefalinger for god selskabsledelse:

1. Aktionærernes rolle og samspil med selskabsledelsen

” Generalforsamlingen

I henhold til selskabets vedtægter indkaldes der til
generalforsamling med et varsel på mindst 3 og højst 5
uger før generalforsamlingens afholdelse. Indkaldelsen
indeholder en fuldstændig dagsorden samt en forklaring af
de dagsordenspunkter, hvor en sådan forklaring er relevant.
Forslag til dagsordenspunkter skal fremsættes skriftligt til
bestyrelsen senest 6 uger før generalforsamlingen.

Investormøder

Efter offentliggørelsen af hver kvartalsmeddelelse afholdes
investormøder og/eller telefonkonference med henblik

på at give deltagerne mulighed for at stille spørgsmål

til direktionen. Telefonkonferencerne er efterfølgende
tilgængelige på selskabets hjemmeside www.bang-olufsen.
com. I tillæg hertil er det muligt at kontakte selskabets
Investor Relations funktion, hvis formål er at opretholde en
løbende dialog med nuværende og potentielle aktionærer.

2. Interessenternes rolle og betydning for selskabet

,Bestyrelsen har gennem mange år været meget opmærksom

på selskabets forhold til sine interessenter, hvilket blandt
andet kommer til udtryk i selskabets årlige miljøregnskab,
der er udarbejdet siden 1995/96, ligesom de sociale forhold
i og omkring selskabet spiller en væsentlig rolle for Bang &
Olufsen generelt.

3. Åbenhed og gennemsigtighed

Selskabet følger de børsretslige regler vedrørende
offentliggørelse af væsentlige oplysninger af betydning for
aktionærernes og finansmarkedernes vurdering af selskabet,
dets aktiviteter, forretningsmæssige mål, strategier og
resultater. Bestyrelsen har vedtaget retningslinjer til sikring
af, at sådanne oplysninger offentliggøres i overensstemmelse
med de børsretslige regler herom. Alle offentliggørelser
foretages via Company News Service, der er NASDAQ OMX

Copenhagen A/S" distributionsselskab, og gøres umiddelbart
herefter tilgængelige på selskabets hjemmeside, www.bang-
olufsen.com. Samtlige offentliggørelser foretages på såvel
dansk som engelsk.

Selskabet udarbejder og offentliggør kvartals-, halvårs- og
helårsmeddelelser.

4. Bestyrelsens opgaver og ansvar

Bestyrelsen har det overordnede ledelsesansvar for selskabet.
Som det er gældende praksis i Danmark, er der en
kompetencefordeling og uafhængighed mellem bestyrelse
og direktion. Direktionen varetager den daglige ledelse af
selskabet. Bestyrelsen varetager kontrollen med direktionen
samt den overordnede strategiske ledelse.

5, Bestyrelsens sammensætning

| Bang & Olufsen a/s er samtlige de generalforsamlingsvalgte
bestyrelsesmedlemmer på valg årligt. Der afholdes som
udgangspunkt seks-otte ordinære bestyrelsesmøder årligt,
hvortil kommer ad hoc-møder. De generalforsamlingsvalgte
bestyrelsesmedlemmer udgør en gruppe sammensat af
erfarne, internationale erhvervsfolk. Aldersgrænsen for
bestyrelsens medlemmer er 70 år.

Formandskabet evaluerer bestyrelsesarbejdet. Det afgørende
er hvert bestyrelsesmedlems kapacitet, kompetence og
bidrag. Bestyrelsens forretningsorden fastsætter regler for
opgaver og ansvar mellem direktions- og
bestyrelsesmedlemmer.

6. Bestyrelsens og direktionens vederlag

Bestyrelsen har nedsat en kompensationskomité, der forestår
forhandlingen af ledelsens vederlag. Medlemmerne af denne
komité fremgår af side 56.

Incitamentsprogrammer offentliggøres fyldestgørende
i årsrapporten i overensstemmelse med de til enhver
tid gældende regler herom. Bestyrelsen modtager ikke
incitamentsaflønning.

Bang & Olufsens årsrapport indeholder i note 51 oplysninger
om størrelsen af de enkelte bestyrelsesmedlemmers vederlag
fra koncernen. De enkelte direktionsmedlemmers vederlag
fremgår af note 5.

 

For

1109284EogSN56710

  

—”Mibage HAND KGL

 

 

 

7. Risikostyring

Vedrørende dette henvises til side 45 i denne årsrapport.

8. Revision

Selskabets revisorer vælges af generalforsamlingen efter
indstilling fra bestyrelsen. Vederlæggelsen af revisionen
godkendes af bestyrelsen.

Yderligere oplysninger

Bang & Olufsen har redegjort for selskabsledelsen i forhold
e til hver enkelt af anbefalingerne fra Komitéen for God

Selskabsledelse.

Der henvises til www.bang-olufsen.com under
Virksomhed — Investorer

 

 

1109284EogsSN56711

 

 

 

AKTIONÆRINFORMATION

IR politik
Det er Bang & Olufsens mål at informere:

— NASDAQ OMX Copenhagen A/S
— nuværende og potentielle investorer
— aktieanalytikere og børsmæglere

hurtigt og retvisende om samtlige relevante forhold i
koncernen.

Formålet med informationen er at:

— øge kendskabet til Bang & Olufsen i investorkredse i såvel
Danmark som udlandet.

— give investorerne en struktureret, løbende og planlagt
information, der tilfredsstiller informationsbehovet ved
investeringsbeslutninger om Bang & Olufsens aktier.

Informationen og udsendelsen heraf skal til stadighed
ske i overensstemmelse med de gældende regler udstedt
af NASDAQ OMX Copenhagen A/S eller andre relevante
organer.

Interne regler omkring insiderviden og handel med
selskabets aktier

I henhold til værdipapirhandelsloven fører selskabet et
insiderregister over personer, der via deres stilling anses for
at have adgang til intern viden om selskabet. Selskabet har
udarbejdet interne regler for disse personer.

De personer, der er omfattet af insiderregistret og de interne
regler, er bestyrelses- og direktionsmedlemmer i Bang &
Olufsen a/s, andre direktører og ledende medarbejdere med
direkte reference til bestyrelsen eller direktionen i Bang &
Olufsen a/s samt valgte revisorer og øvrige medarbejdere

i Bang & Olufsen a/s, såfremt stillingerne må forventes at
medføre adgang til intern viden.

Omfattet er endvidere bestyrelses- og direktionsmedlemmer,
andre direktører og ledende medarbejdere i Bang &
Olufsens a/s" datterselskaber, herunder koncernens
udenlandske selskaber, såfremt stillingerne må forventes at
medføre adgang til intern viden.

For alle bestyrelsesmedlemmer, direktionsmedlemmer og
øvrige insiderregistrerede medarbejdere i Bang & Olufsen
a/s koncernen gælder, at disse kun må købe og sælge
aktier i Bang & Olufsen a/s i en periode på 4 uger efter
offentliggørelse af hver af selskabets delårsrapporter eller
årsregnskabsmeddelelser.

Bang & Olufsen aktien

Bang & Olufsen har pr. 31. maj 2011 en aktiekapital på
nom. 362.440.140 DKK,

Bang & Olufsens aktier er noteret på NASDAQ OMX
Copenhagen A/S. Selskabets fondskode er
DK 0010218429,

Hvert aktiebeløb på nom. 10,00 DKK giver 1 stemme.

Slutkursen på Bang & Olufsens aktier var pr. 31. maj 2010
på 56, og med 36.244.014 stk. aktier svarer dette til en
markedsværdi på ca. 2.030 mio. DKK. Slutkursen var pr. 31.
maj 2011 på 71,5, hvilket svarer til en markedsværdi på ca.
2.591 mio. DKK.

Aktier i omløb

Udstedte aktier 36.244.014 stk.

— egne aktier (42.650 stk.)
36.201.364 stk.

Egne aktier

Pr. 31. maj 2011 havde Bang & Olufsen a/s en beholdning
af egne aktier på 42.650 stk. svarende til 0,12 procent af
aktiekapitalen.

Direktionens ejerandel
Direktionen for Bang & Olufsen a/s ejede pr. 31. maj 2011
79.540 stk. aktier.

Bestyrelsens ejerandel
Bestyrelsen for Bang & Olufsen a/s ejede pr. 31. maj 2011
92.833 stk. aktier.

Aktieoptionsprogram

Bang & Olufsens aktieoptionsprogram omfatter en række
direktører og ledende medarbejdere i koncernen. Den
samlede pulje af optioner andrager pr. 31. maj 2011,
2.268.195 stk., som kan udnyttes i perioden 2011-2016.
For yderligere informationer henvises til note 5.

 

 

 

loaer HNDHO

 

 

 

Oplysning om aktionærer

Bang & Olufsen a/s havde pr. 31. maj 2011 ca. 35.000
navnenoterede aktionærer svarende til en ejerandel på ca, 76
procent af aktiekapitalen. Af disse aktionærer var ca. 34.000
bosiddende i Danmark. Af den noterede kapital var ca. 68
procent placeret i Danmark.

Følgende fysiske eller juridiske personer besidder pr. 31. maj
2011 5 procent eller mere af selskabets pålydende kapital eller

”aktiekapitalens stemmerettigheder:

Delta Lloyd N.V,, Amstelplein 6, 1096 BC Amsterdam, Holland

Arbejdsmarkedets Tillægspension, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød, Danmark

Færchfonden, Lille Østergade 8A, 7500 Holstebro, Danmark

Regler om udpegning og udskiftning af medlemmer af
selskabets bestyrelse, samt for ændring af selskabets
vedtægter

Selskabets vedtægter angiver følgende regler for udpegning
og udskiftning af medlemmer af selskabets bestyrelse, samt
for ændring af selskabets vedtægter:

Selskabet ledes af en bestyrelse, som — foruden af eventuelle
af medarbejderne i medfør af lovgivningens bestemmelser
valgte repræsentanter — består af 4-8 af generalforsamlingen
valgte medlemmer. De generalforsamlingsvalgte medlemmer
af bestyrelsen afgår på hvert års ordinære generalforsamling.
Genvalg kan finde sted.

De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer udgør
en gruppe sammensat af erfarne, internationale erhvervsfolk.
Aldersgrænsen for bestyrelsens medlemmer er 70 år.

Der har i regnskabsåret været afholdt 10 bestyrelsesmøder.

Alle beslutninger på generalforsamlingen vedtages ved
simpelt stemmeflertal.

Til vedtagelse af beslutninger om ændringer af vedtægterne
eller selskabets opløsning kræves dog, at 2/3 af
aktiekapitalen er repræsenteret på generalforsamlingen, og
at forslaget vedtages med 2/3 såvel af de afgivne stemmer
som af den på generalforsamlingen repræsenterede
stemmeberettigede aktiekapital. Er der ikke på
generalforsamlingen repræsenteret 2/3 af aktiekapitalen,
men forslaget er vedtaget med 2/3 såvel af de afgivne
stemmer som af den repræsenterede stemmeberettigede
aktiekapital, indkaldes snarest muligt til en ny

 

Antal aktier  Kapital/Stemmer
stk. %
5.843.944 16,12
3.630.319 10,02
1.848.000 5,10

generalforsamling, hvor forslaget kan vedtages med 2/3 af
de afgivne stemmer uden hensyn til den repræsenterede
aktiekapitals størrelse.

Fuldmagter til den første generalforsamling er gyldige

også til den anden, med mindre der foreligger udtrykkelig
tilbagekaldelse. Såfremt et forslag til forandring af vedtægterne
er fremsat eller tiltrådt af bestyrelsen, kan det dog endeligt
vedtages på en enkelt generalforsamling med et flertal af 2/3
såvel af de afgivne stemmer som af den på generalforsamlingen
repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital uden hensyn
til den repræsenterede aktiekapitals størrelse.

Regler for valg af medarbejdervalgte
bestyrelsesmedlemmer

Ifølge selskabsloven har medarbejdere i koncernens
danske selskaber ret til at vælge et antal medlemmer og
suppleanter til bestyrelsen svarende til halvdelen af det
antal medlemmer, der vælges ordinært, dog mindst 2
medlemmer.

Medarbejderne har valgt koncernrepræsentation således,
at der alene vælges repræsentanter til bestyrelsen i
moderselskabet, Bang & Olufsen a/s. Medarbejderne

har derfor valgt tre kollegaer til at repræsentere dem i
bestyrelsen for dette selskab.

Det seneste valg af medarbejdere til bestyrelsen fandt
sted i juni 2011 gennem en skriftlig, hemmelig og
direkte afstemning. De valgte medarbejdere indtræder i
bestyrelsen umiddelbart efter afholdelse af den ordinære
generalforsamling 2011.

 

 

 

 

 

omme erne enes nn nere meen]

 

De medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for

en 4-årig periode, og valgbare er medarbejdere, der er
myndige, og som på valgdagen har været ansat i koncernen
i mindst 12 måneder.

Såfremt et medarbejdervalgt bestyrelsesmedlems
ansættelsesforhold ophører, udtræder den pågældende af
bestyrelsen, og der indtræder i dennes sted en af de valgte
suppleanter. '

Et medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem har samme
rettigheder, forpligtelser og ansvar som de øvrige
bestyrelsesmedlemmer.

Øvrige informationer i henhold til
årsregnskabslovens 8 107 a

I de aftaler, som Bang & Olufsen har indgået vedrørende
levering af lydsystemer til automotiveindustrien, indgår
der ”change of control!” klausuler. Konsekvensen af disse
klausuler er, at såfremt der sker en ændring af kontrollen
med Bang & Olufsen, har den automobilproducent,

med hvem aftalen er indgået, mulighed for at terminere
samarbejdsaftalen indgået mellem parterne.

Af selskabets vedtægter fremgår følgende:

Bestyrelsen er i tiden indtil 31. maj 2012 bemyndiget til ad
en eller flere gange at udvide selskabets aktiekapital med
indtil 2.500.000 DKK ved udstedelse af aktier, der tilbydes
medarbejderne inden for Bang & Olufsen koncernen til en
kurs svarende til den til enhver tid gældende markedskurs
eller en lavere kurs, og på vilkår, som nærmere fastsættes af
selskabets bestyrelse.

Forhøjelsen skal ske ved kontant indbetaling uden
fortegningsret for aktionærerne. De nye aktier udstedt i
medfør af foranstående stk. skal være omsætningspapirer,
der udstedes på navn. Der gælder ingen indskrænkninger

i aktiernes omsættelighed, og ingen aktionær skal være
berettiget til at lade sine aktier indløse helt eller delvist. De nye
aktier er i enhver henseende stillet som de hidtidige aktier.

De nye aktier giver ret til udbytte og andre rettigheder i
selskabet fra det tidspunkt, bestyrelsen bestemmer, dog
senest 1 år efter registreringen.

Bestyrelsen kan foretage de nødvendige vedtægtsændringer
i forbindelse med ændringer i kapitalforholdene i henhold til
ovennævnte bestemmelse.

Selskabets administrerende direktør kan opsige sit ansættelses-

forhold med 12 måneders varsel, og selskabet kan opsige
ansættelsesforholdet med 24 måneders varsel. | tilfælde

af, at selskabet overtages og afnoteres fra NASDAQ OMX
Copenhagen A/S, er direktøren berettiget til at betragte sig selv
som opsagt. Direktøren er underlagt en konkurrenceklausul.

Udbyttepolitik

Koncernens udbyttepolitik sigter imod at udlodde mellem
en tredjedel og halvdelen af årets resultat efter skat som
udbytte. Med baggrund i selskabets resultat indstiller
bestyrelsen til generalforsamlingen, at der ikke udloddes
udbytte for regnskabsåret 2010/11.

Følgende analysehuse dækkede Bang & Olufsen
ved regnskabsårets slutning

ABG Sundal Collier

Alm. Brand Markets

Carnegie Bank A/S

Danske Markets Equities

SEB Enskilda Equities
Handelsbanken Equity Research
Jyske Bank

Nordea Markets Division

Sydbank

Standard & Poor's Equity Research

Website

Bang & Olufsen opfordrer investorer og andre interesserede
til at besøge selskabets website:

www,bang-olufsen.com, hvor der findes mange
oplysninger, der kan have interesse for investorer, blandt
andet selskabsmeddelelser, årsrapporter, delårsrapporter,
finanskalender og ikke mindst selskabets historie og
præsentation af produkter.

Investorkontakt

Investorsé&bang-olufsen.dk

 

 

 

 

1109284EogSN56714

 

 

MEDDELELSER SENDT TIL NASDAQ OMX COPENHAGEN A/S

Regnskabsmeddelelser:

24. august 2010

8. oktober 2010
19, januar 2011
13. april 2011

Regnskabsmeddelelse for regnskabsåret 2009/10
Delårsrapport 1. kvartal 2010/11

Halvårsrapport 2010/11

Delårsrapport 3. kvartal 2010/11

Øvrige selskabsmeddelelser:

9. juni 2010
23. juli 2010
27. juli 2010
30. august 2010
20. september 2010
ea 27. september 2010
27. september 2010
10. november 2010
1. december 2010
15. december 2010
9. februar 2011
14. februar 2011
14. februar 2011
2. marts 2011
10. marts 2011
11. marts 2011
14. marts 2011
19. april 2011
2. maj 2011
10. maj 2011
11. maj 2011
18. maj 2011
10. juni 2011
14. juni 2011

e 5, juli 2011

Bang & Olufsen a/s — finanskalender

Bang & Olufsen BeoSound AMG i Mercedes-Benz S-Klasse

Bang & Olufsen udvider samarbejdet med Audi

Generalforsamlingen i Bang & Olufsen a/s

Bang & Olufsen indleder samarbejde med BMW

Tildeling af optioner og medarbejderaktier

Generalforsamling i Bang & Olufsen a/s

Bang & Olufsen lancerer kraftfuld højttalerdock

Bang & Olufsen Advanced Sound System (anden generation) i den nye Audi A6
Ændring i bestyrelsen i Bang & Olufsen a/s

Tue Mantoni tiltræder som adm. direktør for Bang & Olufsen pr. 1. marts 2011
Storaktionærmeddelelse

Ekstraordinær generalforsamling

Bang & Olufsen udvider samarbejdet med Aston Martin

Generalforsamlingen i Bang & Olufsen a/s

Tildeling af optioner

Bang & Olufsen lancerer nyt eksklusivt surround sound system til BMW 6-serie Coupé
Bang & Olufsen a/s lancerer 3D-teknologi i storskærmsfamilie

Bang & Olufsen udvider samarbejdet med Audi

Storaktionærmeddelelse

Storaktionærmeddelelse

Bang & Olufsen planlægger en ny produktkategori og en udvidelse af distributionen
Medarbejdervalgte medlemmer af bestyrelsen

Medarbejdervalgte medlemmer af bestyrelsen

Bang & Olufsen a/s — finanskalender

Selskabsmeddelelser vedrørende insider-handel:

14. april 2011

Meddelelserne kan læses i deres helhed på www.bang-olufsen.com under Virksomhed — Investorer — Selskabsmeddelelser.

www.bang-olufsen.dk/investors/company-announcements

 

1109284EogSN56715

 

 

 

 

FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

Markeds- og konkurrenceforhold

Koncernens produkter markedsføres globalt men med
hovedvægten af omsætningen i Europa. Selskabet er en
nichespiller i en industri domineret af en række meget store
internationale elektronikkoncerner.

Selskabet differentierer sig på design, kvalitet og innovation.

Gennem en årrække har selskabet udviklet en selektiv
distribution med dedikerede Bang & Olufsen forhandlere.
Kombinationen af innovative produkter og en dedikeret

” distribution har positioneret selskabet som en udbyder af
luksusgoder snarere end blot audio/video-produkter.

Selskabet kan blive påvirket af såvel konjunkturudviklingen
ide lande, hvor koncernens produkter afsættes, som nye
teknologitiltag iværksat af branchens dominerende aktører.

Afsætningsmønstret er sæsonbetonet med hovedvægten
på perioden oktober til januar. For at imødekomme disse
forretningsmæssige udfordringer investeres der i såvel
produktudvikling som fleksibel produktion.

Leverandørforhold

Koncernen er afhængig af en lang række leverandører
primært fra Europa og Asien. Koncernen tilstræber
langvarige leverandørrelationer for såvel køb af
udviklingsydelser som produktionsvarer. Bang & Olufsen
tilstræber, at forsyninger af kritiske råvarer sikres gennem
kontrakter og aftaler, og hvor det er muligt i samarbejde
med flere leverandører.

Medarbejderforhold

Bang & Olufsen ønsker at bevare sin position som en
spændende og attraktiv arbejdsplads for til enhver tid

at kunne tiltrække og fastholde dygtige medarbejdere.
Der er derfor fokus på udviklingen af den enkelte
medarbejder, hvilket blandt andet sikres ved at bevare og
fortsat skabe spændende og udfordrende arbejdspladser
overalt i koncernen. Som følge heraf er det også vigtigt
for koncernen hele tiden at medvirke til medarbejdernes
uddannelse. '

Forsikringsforhold

Bang & Olufsens forsikringspolitik tilsiger, at forsikringer
til enhver tid skal være tegnet i et sådant omfang og på
en sådan måde, at opståede skader på Bang & Olufsens
aktiver samt erstatningskrav, som Bang & Olufsen måtte
ifalde, ikke påvirker den finansielle stilling og fremtidige
driftsmuligheder i væsentligt omfang. Foreneligt hermed
kan koncernen være selvforsikret med hensyn til mindre
risici, medens større risici forsikres fuldt ud. | de tilfælde,
hvor det skønnes økonomisk fordelagtigt, etableres
forsikringerne med selvrisiko.

I henhold til ovenstående er der etableret et globalt
forsikringsprogram blandt andet omhandlende all-risk,
driftstab, erhvervs- og produktansvar.

Bang & Olufsen har en nedskrevet beredskabsplan og
arbejder løbende med risikostyring for at forhindre
skader både på egne faciliteter samt hos koncernens
underleverandører.

Koncernens styring af finansielle risici me
Bang & Olufsen koncernens omfattende internationale
aktiviteter betyder, at koncernens resultatopgørelse, balance
og egenkapital til enhver tid er eksponeret over for en
række finansielle risici.

Disse risici er følgende:

+ Valutarisiko
+ Renterisiko
+ Kreditrisiko
+ |ikviditetsrisiko

Bang & Olufsen forholder sig løbende til disse risici på
koncernniveau. Det er koncernens politik ikke at foretage
spekulation i finansielle instrumenter. Koncernens finansielle
styring retter sig således alene mod styring af finansielle
risici vedrørende drift og finansiering.

Valutarisiko

Koncernens omsætning i udenlandsk valuta udgør 91
procent i 2010/11 (89 procent i 2009/10). Dette tal er ikke
udtryk for koncernens valutariske risiko, da det er et led i
koncernens indkøbspolitik i størst muligt omfang at matche
købs- og salgsvalutaer.

Koncernen har væsentlige nettoindgange i EUR, GBP og
CHE, og den væsentligste eksponering er for nærværende
knyttet hertil, Den væsentligste eksponering på
udgangssiden er USD.

Koncernens valutarisici styres centralt af moderselskabets
finansfunktion med udgangspunkt i en bestyrelsesgodkendt
valutapolitik, hvorunder der sikres op til 75 procent af

de forventede pengestrømme i udvalgte valutaer. Der
anvendes terminskontrakter til denne løbende sikring.
Disse terminskontrakter klassificeres som regnskabsmæssig
afdækning og opfylder de regnskabsmæssige betingelser
for sikring af fremtidige pengestrømme. Der indgås
udelukkende terminsforretninger med kommerciel
baggrund, og der sikres med en horisont på op til 18
måneder.

 

   

flooe HUND ØD

 

 

 

 

 

Koncernen har pr. 31. maj 2011 indgået valutaterminskontrakter til et kontraktbeløb på 213,2 mio. DKK (186,3 mio. DKK
pr. 31. maj 2010), med en dagsværdi på -11,0 mio. DKK (-5,0 mio. DKK pr. 31. maj 2010).

31. maj 2011
Kontraktbeløb == Dagsværdi

31. maj 2010

Valutaterminskontrakt Kontraktbeløb = Dagsværdi

USD (126,0) (3,6) " (70;8) 9,1

 

 

 

GBP 135,3 1,6 1076 (7,2)
CHF … 147,3 . (8,5) 1146 (53)
SK — BET (03) 242 011)
NOK 22,7 (0,2) … 10,7 (0,5)
| alt 31. maj "213,2 | (11,0) 186,3 (5,0)

 

 

 

 

Nedenstående tabel viser påvirkningen af årets resultat af primær drift og koncernens egenkapital ved en positiv ændring i
udvalgte valutaer på 5 procent i forhold til årets gennemsnitlige valutakurser.

Resultat af primær drift Egenkapital
(mio. DKK) 2010/11 2009/10 31. maj 2011 31. maj 2010
USD (10,7) (9,6) (8,0) (7,2)
GBP 76 8,5 1057 e 6,4
CHF 90 9,1 "6,8 6,8
NOK LT 0,9 1508 0,7
SEK 116 1,6 De 1,2
SGD 4,0 3,4 30 2,5
AUD 22 1,9 Re. 1,4

Ud over valutarisikoen vedrørende løbende transaktioner påvirkes Bang & Olufsen koncernens egenkapital af valutarisiko
vedrørende omregning af koncernens udenlandske datterselskaber fra lokal valuta til DKK.

Renterisiko
Koncernens renterisiko relaterer sig til den rentebærende
gæld samt de rentebærende aktiver.

5 år (212,2 mio. DKK i 2009/10). Yderligere informationer
fremgår af note 35 og 36.

Grundet den lave gældsandel og det forhold, at der primært

Koncernens rentebærende aktiver består hovedsageligt af
likvide midler, som ved regnskabsårets udløb udgjorde 189,1
mio. DKK. (253,6 mio. DKK i 2009/10). De likvide midler
forrentes på det korte pengemarked. Renterisikoen vurderes
at være ubetydelig, idet en ændring i renteniveauet på 0,5
procent ville have påvirket koncernens resultat før skat med
ca. 0,9 mio. DKK i 2010/11 (1,2 mio. DKK i 2009/10).

Koncernens rentebærende gæld udgør ved regnskabsårets
udløb 273,6 mio. DKK (337,9 mio. DKK i 2009/10) svarende

til 10,9 procent af balancesummen (13,2 procent i 2009/10).
. Af den rentebærende gæld forfalder 191,9 mio. DKK efter

er tale om fastforrentede lån eller lån med en fast rente

på minimum 3 år, er koncernens renterisiko ubetydelig og
forventes således ikke at kunne påvirke koncernens resultat
væsentligt.

Kreditrisiko

Koncernens væsentligste primære finansielle instrumenter
omfatter tilgodehavender hos debitorer samt indestående

i pengeinstitutter. De beløb, som disse balanceposter er
indregnet til, er identiske med den maksimale kreditrisiko.
Koncernen sælger ved regnskabsårets udgang sine
produkter via 955 forhandlere over hele verden. Koncernen

 

 

 

1109284EogsSN56717

 

 

er derfor udsat for risiko for tab på tilgodehavender hos
sine debitorer.

De enkelte forhandlere, herunder deres geografiske
placering, vurderes løbende. Koncernen anvender, når det
skønnes nødvendigt, bankgarantier eller debitorforsikring

til sikring af de udestående fordringer, og i visse tilfælde
opnås der andre former for sikkerheder f.eks. i form af pant
i varelagre eller andre aktiver.

" Tregnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført 9,8 mio. DKK til
tab og ændring i hensættelse til tab på debitorer (61,0 mio.
DKK i 2009/10).

De likvide beholdninger er placeret i pengeinstitutter
med høj kreditværdighed, ligesom afledte finansielle
instrumenter, herunder valutaterminsforretninger, alene
indgås med sådanne pengeinstitutter. Det er derfor
vurderingen, at kreditrisikoen vedrørende de likvide
beholdninger ikke er væsentlig for Bang & Olufsens
årsrapport.

Likviditetsrisiko

Det finansielle beredskab vurderes og styres løbende

af moderselskabets finansfunktion. Det sikres, at der

til enhver tid er fleksible uudnyttede lånetilsagn af en
passende størrelse fra større anerkendte pengeinstitutter.
Med baggrund i koncernens finansielle beredskab, samt
forventningerne til koncernens fremtidige pengestrømme,
forventes der ikke nogen risiko for likviditetsproblemer.

Regnskabsaflæggelsesprocessen
og interne kontroller

Bestyrelsen og direktionen har det primære ansvar for
Bang & Olufsens risikostyring og interne kontrolsystemer,
herunder overholdelse af gældende lovgivning og andre
standarder for finansiel rapportering. Bang & Olufsens
risikostyring og interne kontrolsystemer omkring
regnskabsaflæggelsen, herunder it og skat, er udarbejdet
med henblik på effektivt at begrænse risikoen for fejl og
mangler i regnskabsaflæggelsen.

Kontrolmiljø

Intern kontrol hos Bang & Olufsen er baseret på
selskabets organisationsstruktur, beslutningsprocesser,
beføjelser og ansvar, som er anført i og formidlet via
selskabsdokumentationen, f.eks. interne politikker, kodeks
med videre. Intern kontrol udføres også på baggrund

af procedurer, som er beskrevet i manualer og notater.
Direktionen har etableret centrale funktioner med ansvar
for overholdelse og kontrol med henblik på at sikre, at

. Revisionsudvalget og direktionen foretager mindst én

SONS

relevant lovgivning og andre krav til regnskabsaflæggelsen
overholdes, samt kontrollere regnskabsaflæggelsen fra
dattervirksomheder og associerede selskaber. Bang &
Olufsen etablerede et særskilt revisionsudvalg i 2011, som
består af to bestyrelsesmedlemmer. Revisionsudvalgets
opgaver består i at evaluere og drøfte væsentlige emner
inden for regnskabsførelse og regnskabsaflæggelse.

Risikovurdering

gang årligt en vurdering for hele koncernen af de risici,

som vedrører regnskabsaflæggelsen. Formålet med

denne risikovurdering er at identificere de processer i
regnskabsaflæggelsen, som med størst sandsynlighed
indeholder væsentlige fejlinformationer. Med udgangspunkt
i en sådan risikovurdering fokuserer Bang & Olufsen på at
implementere foranstaltninger med henblik på at styre og
mindske risici i disse processer.

Kontrolaktiviteter

Kontrolrammerne består først og fremmest af en
organisation med klart definerede roller, som understøtter
en effektiv og, set ud fra et internt kontrolperspektiv,
relevant ansvarsfordeling, og dernæst af specifikke
kontrolaktiviteter, der har til formål at identificere og
forhindre risikoen for fejl i regnskabsaflæggelsen.
Kontrolaktiviteterne er baseret på en vurdering af risiko
og væsentlighed. Formålet med kontrolaktiviteterne er

at sikre, at formål, politikker, manualer, procedurer med
videre, der formidles af ledelsen, overholdes, og at fejl,
uoverensstemmelser og mangler forhindres, opdages og
rettes i tide. Kontrolaktiviteter omfatter bl.a. manuelle og
fysiske kontroller, generelle it-kontroller samt automatiske
applikationskontroller i blandt andet it-systemer.

Ledelsen har fastlagt procedurer for
koncernregnskabsaflæggelsen, som omfatter rapportering
af budgettal og månedsrapportering, herunder rapportering
af budgetafvigelser med løbende justering af estimater

for året. Ud over resultatopgørelsen, balancen og
pengestrømsopgørelsen omfatter den løbende rapportering
også noter og andre oplysninger.

Oplysninger og kommunikation

Principperne for koncernens regnskabsaflæggelse

og procedurerne for anvendelse af koncernens
regnskabssystemer er beskrevet i regnskabs-

og systemmanualer, der anvendes i samtlige
koncernselskaber. Manualerne er tilgængelige via
intranettet. Regnskabsaflæggelsen foretages i ét

fælles rapporteringssystem, der sikrer moderselskabet

fuld gennemsigtighed i forhold til de enkelte
rapporteringsenheder. Regnskabsaflæggelsen understøttes

 

 

1109284EogSN56718

 

 

 

 

af månedsrapportering fra de enkelte enheder.

Overvågning

Risikovurderingsprocessen og kontrolaktiviteterne
overvåges løbende. Overvågningen omfatter formelle
såvel som uformelle procedurer, som anvendes af ledelsen
og de personer, der har ejerskab til processer, risici og
kontrolprocedurer, herunder gennemgange af resultater,
der sammenlignes med budgetter og planer, analytiske
procedurer og vigtige hoved- og nøgletal. Ledelsen

"overvåger løbende, at relevant lovgivning og andre krav til

regnskabsaflæggelsen overholdes, og rapporterer herom til
bestyrelsen og revisionsudvalget.

Bestyrelsen tager mindst én gang årligt stilling til,

om de interne kontrolsystemer er tilstrækkelige. På
bestyrelsesmødet, hvor årsrapporten behandles, drøftes de
interne kontrolsystemer med de generalforsamlingsvalgte

revisorer. På baggrund af revisors rapportering i
revisionsprotokollatet drøfter bestyrelsen og den eksterne
revision resultatet af den udførte revision, væsentlig anvendt
regnskabspraksis, væsentlige regnskabsmæssige skøn samt
hensigtsmæssigheden af den anvendte regnskabspraksis.

Bestyrelsen og revisionsudvalget overvåger ledelsens
reaktion på eventuelle kontrolsvagheder og/eller mangel

på kontroller og sikrer, at de aftalte foranstaltninger til
forbedret risikostyring og forbedrede interne kontroller
omkring regnskabsaflæggelsen implementeres som planlagt.
Ledelsen har ansvaret for at følge op på svagheder i den
interne kontrol, som identificeres i dattervirksomhederne,
og eventuelle forhold beskrevet i "Management Letters"
vedrørende intern kontrol med videre.

 

lle HLN

 

 

1109284EogSN56719

 

 

 

 

 

 

MOD TIL AT OVERSKRIDE GRÆNSER FOR AT SKABE OPLEVELSER,
DER OVERRASKER OG HOLDER.

 

 

 

 

 

 

   

 

 

 

  

SEERNES

e LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse
godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. juni 2010 - en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens
31. maj 2011 for Bang & Olufsen a/s. og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold,
årets resultater og selskabets finansielle stilling og den
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med finansielle stilling som helhed for de virksomheder, der er
International Financial Reporting Standards som godkendt omfattet af koncernregnskabet, samt en beskrivelse af de

af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen
og moderselskabet står over for.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og

årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle 5 ' DE

stilling pr. 31. maj 2011 samt af resultatet af koncernens

og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for

regnskabsåret 1. juni 2010 - 31. maj 2011.

Struer, 17. august 2011

Direktion

RG EDT

 

Tue de (adm.) nnipfg Bejer Beck
Christian Winther John Æhflstian Bennett-Therkildsen
Bestyrelse

Æ DDE —, VÆ
Ole Andersen (formand) Alberto 7 Torres

Niels Bjørhi nm (næstformand)

Ul Anette Ser nl

Peter Skak Olufsen mal lésen
bmm —— Phudl JO
Rolf Eriksen Knud Olesen
TTT TTT
fol hund
LGD
e sfper safpæk

 

femmer remmen . …. . : . 50 |

1109284EogSN56721

 

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Bang & Olufsen a/s

Påtegning på koncernregnskab og årsregnskab

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for
Bang & Olufsen a/s for regnskabsåret 1. juni 2010 - 31. maj
2011 omfattende resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse,
balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og
noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for henholdsvis
koncernen og moderselskabet. Koncernregnskabet og
årsregnskabet udarbejdes efter International Financial

Reporting Standards som godkendt af EU og danske

oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og
årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et
koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende
billede i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar
omfatter udformning, implementering og opretholdelse

af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og
aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver
et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg
og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og
udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter
omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om
koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores
revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse
med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver,
at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed
for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder
væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis
for de beløb og oplysninger, der er anført i koncern-
regnskabet og årsregnskabet. De valgte handlinger
afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af
risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet
og årsregnskabet, uanset om fejlinformationen skyldes
besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor
interne kontroller, der er relevante for virksomhedens
udarbejdelse og aflæggelse af et koncernregnskab og et
årsregnskab, der giver et retvisende billede, med henblik
på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter
omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke
en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

 

kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om
den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende,
om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er
rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af
koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og
årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.
31. maj 2011 samt af resultatet af koncernens og moder-
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
1. juni 2010 - 31. maj 2011 i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning,
der indeholder en retvisende redegørelse i overens-
stemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.

Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen, men

vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledel-
sesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i
tillæg til den gennemførte revision af koncernregnskabet og
årsregnskabet.

Det er på denne baggrund vores opfattelse, at
oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse
med koncernregnskabet og årsregnskabet.

København, 17. august 2011

Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Care de Mieelsen
Kirsten Aaskov Mikkelsen
Statsautoriseret revisor

FÆZÆR

Lars Siggaard Hansen
Statsautoriseret revisor

 

|

1109284kogSN56722

Uhre KOOKS 51 |

 

 

 

STRUKTUR, LEDELSE OG LEDELSESHVERV

 

 

Selskab Bang & Olufsen a/s
Struer
CVR-nr. 41257911
Brand building og koncernstabsfunktioner samt
udvikling af Bang & Olufsens audio/video-produkter.
Bestyrelse

 

 

Ole Andersen (1956)
Formand

Valgt første gang 2009
Cand.merc., Statsautoriseret revisor

Ledelseshverv
Bestyrelsesformand i Chr. Hansen
Holding A/S og ISS A/S.
Næstformand i Danske Bank.
Dette medlem betragtes som
uafhængigt.

Beholdning af aktier i

Bang & Olufsen a/s: 39,450

Peter Skak Olufsen (1942)
Valgt første gang 1972
Agronom

Ledelseshverv

Peter Skak Olufsen driver herregården
Quistrup. Bestyrelsesformand i
Aktieselskabet Fiil-Sø, Hunsballe

Frø A/S, Fiilsø Svineavl A/S samt
Fonden Nr. Vosborg. Næstformand

i ldagaardfonden. Medlem af
bestyrelsen i JP/Politikens Hus A/S,
EuroGrass BV, Kongenshus Mindepark
for Hedens Opdyrkere samt Sven
Torben og Margrethe Westenholz
Slægtsfond.

Dette medlem betragtes ikke som
uafhængigt.

Beholdning af aktier i

Bang & Olufsen a/s: 49.000

 

 

Niels Bjørn Christiansen (1966)
Næstformand

Valgt første gang 2007
Civilingeniør, MBA

Ledelseshverv

Koncernchef Danfoss A/S.
Næstformand i Sauer-Danfoss Inc.
Bestyrelsesformand i Axcel, medlem
af bestyrelsen for Danske Bank A/S
og medlem af bestyrelsen for William
Demant Holding A/S.

Dette medlem betragtes som
uafhængigt.

Beholdning af aktier i

Bang & Olufsen a/s: 300

Rolf Eriksen (1944)
Valgt første gang 2008
Dekoratør

Ledelseshverv

Medlem af bestyrelsen i Hennes &
Mauritz A/S, Nobia AB, Royal
Copenhagen A/S, Bianco Footwear
A/S, Ugly Duck Aps og BoConcept
A!S.

Dette medlem betragtes som
uafhængigt.

Beholdning af aktier i

Bang & Olufsen a/s: 1.140

 

1109284EogSN56723

legs tOKABGGNØER 2]

 

 

 

 

Jesper Jarlbæk (1956)
Valgt første gang 2011
HD, statsautoriseret revisor

Ledelseshverv

Bestyrelsesformand i Advis A/S,
Altius Invest A/S, Basico Consulting
International ApS og et datterselskab
hertil, Groupcare Holding A/S og

to datterselskaber hertil, Jaws A/S,
Julie Sandlau China ApS, Prospect
AS, Spoing A/S, Valuemaker

A/S og Southern Trident Pty Ltd.
Bestyrelsesmedlem i Earlbrook
Holdings Ltd. A/S, Polaris III Invest
Fonden, TK Development A/S, Torm
A/S, Cimber Sterling Group A/S og et
datterselskab hertil, Økonomiforum
ApS, IT2 Treasury Solutions Ltd.

og Københavns Privathospital A/S.
Direktør I TIMPCO ApS, SCSK 2272
ApS og Earlbrook Holdings Ltd. A/S.
Dette medlem betragtes som
uafhængigt.

Beholdning af aktier i

Bang & Olufsen a/s: 1.500

Anette Revsgaard Sejbjerg (1966)

Valgt første gang 2007
Medarbejdervalgt

Tidsstudietekniker

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s: 362

Knud Olesen (1952)

Valgt første gang 2003
Medarbejdervalgt

Technical Project Manager

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s: 869

 

 

 

Alberto Torres (1965)
Valgt første gang 2011

Ph.D. i Computer Science og Master
of Science

Ledelseshverv

Næstformand i Opera Software ASA.
Alberto Torres har i perioden fra
2008 til 2011 haft en række ledende

' stillinger i Nokiagruppen.Dette

medlem betragtes som uafhængigt.
Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s: 0

Jesper Olesen (1978)

Valgt første gang 2007
Medarbejdervalgt

Maskinarbejder

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s: 212

 

1109284EogSN56724

- Tilege Ul EGN ØGNØTER — 58 |]

 

 

 

 

Tue Mantoni (1975)

President & CEO.
Ansat siden 1. marts 2011

Cand.merc. (mat.)

Ledelseshverv >
Medlem af bestyrelsen i Triumph
Motorcycles Ltd.

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s: 55.467

John Christian
Bennett-Therkildsen (1952)

Executive Vice President, Operations.
Ansat siden 1. september 1981

Elektronikmekaniker

Ledelseshverv %

Medlem af bestyrelsen i Grundfos A/S
og Center for Industriel Produktion
ved Aalborg Universitet.

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s: 7.357

+ Bortset fra 100 procent ejede Bang & Olufsen datterselskaber.

 

 

 

Henning Bejer Beck (1965)

Executive Vice President, CFO.
Ansat siden 1. oktober 2010

HA, HD i regnskabsvæsen

Ledelseshverv +
Bestyrelsesformand i Pro Pack A/S.

Beholdning af aktier i

' Bang & Olufsen a/s: 3.000

Christian Winther (1970)

Executive Vice President,
Sales & Marketing.
Ansat siden 1. januar 2009

HD i afsætning
Ledelseshverv %
Medlem af bestyrelsen i Pironet AG og

Lundberg Data A/S.

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s: 13.716

 

 

orerdiilbage il REGNEKAD OG NOTER: —= +54 |

 

1109284EogSN56725

 

 

STRUKTUR OG LEDELSE (FORTSAT)

Selskab

Bestyrelse

Direktion

 

Bang & Olufsen Operations a/s
Struer (100 % ejet)
CVR-nr. 26035406

Varetager indkøb, produktion og
logistik for Bang & Olufsen koncernen
samt salg af Bang & Olufsens
audio/video-produkter.

Direktør Ole Andersen (formand)

Adm. direktør Niels Bjørn Christiansen (næstformand)
Kammerherre Peter Skak Olufsen

Direktør Rolf Eriksen

Direktør Jesper Jarlbæk

Alberto Torres

Tidsstudietekniker Anette Revsgaard Sejbjerg %
Maskinarbejder Jesper Olesen" —
Technical Project Manager Knud Olesen %

Tue Mantoni (adm.)

Henning Bejer Beck

John Christian Bennett-Therkildsen
Christian Winther

 

Bang & Olufsen 5.1.0
Koprivnice (100 % ejet)

Varetager produktion og udvikling af
dele af koncernens audioprodukter.

Pavel Merhout (adm.)

 

OU BO-Soft
Tallinn (51 % ejet)

Software-udvikling.

Ants Sepp (adm.)

 

£ Medarbejdervalgte

 

1109284kogSN56726

Tilbage REN SKÆBOG NOTER — 5 ]

 

 

 

UNE ERE

 

Selskab Bestyrelse Direktion

Bang & Olufsen ICEpower a/s President & CEO Tue Mantoni (formand) Peter Sommer (adm.)
Lyngby-Tårbæk (100 % ejet) Vice President, Automotive Jens Peter Zinck

CVR-nr. 25053591 Director, Global Counsel Kim Hyldahl Hansen

Udvikler, producerer og markedsfører
produkter baseret på højeffektive

 

forstærkerteknologier.
Bang & Olufsen GPS Director, Global Counsel Kim Hyldahl Hansen (formand) Peter Seidelin Kune
Taipei City, Taiwan (100 % ejet) Executive Vice President, Operations

John Christian Bennett-Therkildsen
ea Sourcing-selskab.

 

Nedenstående komitéer/udvalg blev etableret i løbet af regnskabsåret:

Bang & Olufsen a/s, kompensationskomité

Ole Andersen (formand)

Rolf Eriksen

Kompensationskomitéen holdt ét møde i regnskabsåret.

Bang & Olufsen a/s, revisionsudvalg

Jesper Jarlbæk (formand)

Peter Skak Olufsen

Revisionsudvalget holdt to møder i regnskabsåret.

Bang & Olufsen a/s, nomineringskomité
Ole Andersen (formand)
Alberto Torres

Nomineringskomitéen holdt ét møde i regnskabsåret.

Hovedbankforbindelse, alle selskaber
Nordea Bank Danmark a/s

Revision, alle selskaber

Deloitte

Selskaber uden aktivitet er ikke medtaget.

 

g

 

 

1109284EogSN56727

 

 

 

e KAPITALSTRUKTUR

Bang & Olufsen opererer i en branche, hvor der sker meget hyppige og markante teknologiskift. Koncernen vil derfor
lejlighedsvis stå over for mindre eller mellemstore akkvisitionsmuligheder inden for nye forretningsområder og nye
teknologifelter. Distributionsudviklingen sker fortrinsvis gennem forhandler-ejede butikker, men på visse markeder kan der
fra tid til anden opstå behov for, at koncernen opkøber etablerede butiksnet. Likviditetstrækket i det enkelte regnskabsår er
præget af stor sæsonvariation.

Bang & Olufsen har på den baggrund behov for et tilstrækkeligt kapitalberedskab. Efter to år med betydelige underskud har
koncernen besluttet at suspendere de tidligere udmeldte langsigtede mål for selvfinansieringsgrad og finansiel gearing. Årets
resultat er - på trods af at det er positivt - stadig ikke på et tilfredsstillende niveau og desuden er flere af initiativerne i den
nye strategiplan kapitalkrævende. Derfor ønsker koncernen at fokusere på det kortsigtede kapitalberedskab, som skal være
tilstrækkeligt til at absorbere indtjeningsudsving - herunder sæsonudsving - samt til at understøtte den nye strategiplan.

Den finansielle gearing samt forholdet mellem den nettorentebærende gæld og EBITDA kan pr. balancedagen opgøres således:

 

 

 

 

 

 

 

 

e (mio. DKK) 2010/11. 2009/10
Realkreditinstitutter 225,9 230,4
Kreditinstitutter oe 0,0; 95,6
Kassekreditter 147,7 11,9
Likvide beholdninger (189,1) (253,6)
Nettorentebærende gæld 84,5 84,3
Egenkapital 1:538,3 | 1.496,2
Finansiel gearing — 09,05 | 0,06
EBITDA 299,4 211,6
Nettorentebærende gæld/EBITDA . 0,28 0,40

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

Beer CR

1109284EogSN56728

 

 

 

Noter …

DM um ur

10 …

11 …

RESULTATOPGØRELSE

Bang & Olufsen a/s

(mio, DKK)

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger

Bruttoresultat

" Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.
Andre driftsindtægter

Resultat af primær drift (EBIT)

Resultat af kapitalandele i associerede selskaber efter skat
Udbytter

Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Finansielle poster, netto

Resultat før skat (EBT)

Skat af årets resultat
Årets resultat

Fordeles således:
Moderselskabets aktionærer
Minoritetsinteresser

Resultat pr. aktie

Resultat pr. aktie og resultat af

fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK

Udvandet resultat pr. aktie og udvandet

resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK

Koncern

1/6 -.31/5 1/6 - 31/5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2010/11. 2009/10
2.866,9 2.761,5
(1.711,4) (1.672,0)
1.155,65 1.089,5
BILH (842,8)
(660,8) (708,5)
(123,5) (85,3)
- 13,3

59,8 (33,8)
02 (6,7)
17,5 15,4
… (27,4) (24,5)
(19,9): (9,1)
40,1 (49,6)
(12,1) 16,7
-28;0 (32,9)
26,9 (34,4)

; 1,5

28,0 (32,9)
O7 (1,0)
67. (1,0)

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes. Noter: Se side 66-125

 

Moderselskab

1/6 - 31/5 . 1/6 - 31/5

 

 

 

" 2010/11; 2009/10
— 535,3 441,6
…. (281,7): (246,3)
| 253,6 ' 195,3
VE 69,0): (385,2)
. 228) 20,0)
(138,2) . (209,9)
20. 32,4

” 19,2 - 61,2
(293) (29,0)
—(10,1) —322
. (146,3). (145,3)
415 43,2

 

KR (104,8): (102,1)

 

1109284EogSN56729

Tibeges GAS OG NOTER. 5]

 

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

Bang & Olufsen a/s

Årets resultat

Valutakursregulering af udenlandske datterselskaber
Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter anvendt
til regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme
Overførsel til resultatopgørelsen af dagsværdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter anvendt til regnskabsmæssig sikring af
realiserede pengestrømme:
— Overførsel til nettoomsætning
— Overførsel til produktionsomkostninger
Skat af anden totalindkomst
Anden totalindkomst efter skat

Årets totalindkomst

Fordeles således:

Moderselskabets aktionærer
Minoritetsinteresser

Koncern

1/6 - 31/5
2010/11

28,0

28,5

 

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.Noter: Se side 66-125

1/6 - 31/5

2009/10
(32,9)
12,8

(4,6)

4,3
(3,7)
1,3
10,1

 

(22,8)

(24,3)
1,5
(22,8)

 

 

Moderselskab

——” (109,3)

 

- 1/6 - 31/5 1/6 - 31/5
2010/11 2009/10

i (1048) (102,1)
(86,2). (4,6)
28,5 4,3
18. (3,7)

55 1,4. ' 1,3
4,5) (2,7)
(104,8)

 

1109284EogSN56730

 

ne Mlbege HUREENSKAD OG NOTER 30]

 

Noter …

13, 16 …

14, 16 …
15 …
17

18 …
19 …

20 …

21 …

22 …
23 …
24 …
25 …
26 …

BALANCE
AKTIVER

Bang & Olufsen a/s
(mio. DKK)

Immaterielle aktiver

Goodwill

Erhvervede rettigheder
Færdiggjorte udviklingsprojekter
Udviklingsprojekter under udførelse
Immaterielle aktiver i alt

Materielle aktiver

Grunde og bygninger
Produktionsanlæg og maskiner

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Indretning af lejede lokaler

Materielle aktiver under udførelse og
forudbetalinger for materielle aktiver
Materielle aktiver i alt

Investeringsejendomme

Finansielle aktiver

Kapitalandele i datterselskaber
Kapitalandele i associerede selskaber
Andre finansielle tilgodehavender
Finansielle aktiver i alt

Udskudte skatteaktiver
Langfristede aktiver i alt
Varebeholdninger
Tilgodehavender

Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender hos datterselskaber
Tilgodehavender hos associerede selskaber
Tilgodehavende selskabsskat

Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender i alt

Likvide beholdninger

Kortfristede aktiver i alt

Aktiver i alt

Noter: Se side 66-125 |

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
53452117, 31/58-40 46709 31/5-11 31/5-10 — 1/6-09
MB 447. 44/8 3,2 3,2 3,2
37,7 . 46,0 50,8 35,2 43,2 47,4
191,7 249,1 200,6 183,8 236,5 191,2
3220.” 1545 145,4. 306,6 145,4 134,2
596,27 " 494,3 441,6 528,8 4283 — 376,0
2218. - 240,9 269,9 70,5 76,8 82,0
164,0 209,4: 229,5" 5,3 7,2 8,8
31,3: 349, 48,4 13,0 18,7 29,0
156 ” 23,2 32,2 - - - -
6910 1870 255. 2,2 0,1 -
507,8. 7 527710 605,50 91,0 102,8 119,8
427. 45,4. 49,1 106,8 115,0 125,0
SEE - - 719,5 719,5 719,5
574.00 153, 9,8. 6,4 5,6 5,6
40,1 414. 60,4 . 3,0 3,0 3,0
48 46,7 69,9 . 728,9 728,1 728,1
mr 4441 1404 10480 1319 92,6 53,0
1.336,6 + -1.253,9 . 1.2710. 15874 1.466,88 — 1.401,9
563,0 563,6" 593,3 0,4 0,2 1,2
3652 4179 407,0 - - -
oo SE 509,5 710,6 836,0
lle UB 4: - 0,5 -
4830 212. 2178 - - 0,2
24,3 2767 316 : 13,3 3,5 2,3
1505" 224: 2840 4,2 6,0 11,4
7 419,5» 490,6 491,0. 527,0 720,6 849,9
189,17 253,6 " 2581 132,1 168,5 217,7
1.1716 1.307,8  .1.342,4 6595 — 889,3 — 1.068,8
— 2,508,2 2.561,75" 2.6134 2.246,9 2.356,1 — 2.470,7

 

 

1109284EogSN56731

bogs il kr OG NOTER. 60]

 

 

 

G BALANCE

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

PASSIVER
Bang & Olufsen a/s Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 31/5-11. 31/5 10 1/6 - 09 35-11. 31/5- 10 1/6 - 09
Noter … ”
Egenkapital OD en el
27 … Aktiekapital 362,4" 362,4” 362,4 362,4 362,4 362,4
Indbetalt overkurs - 232,1 232,1 - 232,1 232,1
28 … Reserve for valutakursregulering 25,1 13,1. (39,6) - - -
29 … Reserve vedr. regnskabsmæssig DT n … E …. …
sikring af fremtidige pengestrømme (10,9) (5,0) (10) ' — (10,9) (5,0) (10)
30 … Overført resultat 1.161,11 " 892,1. 960,5 1.412,7 1.275,4 1.371,6
Egenkapital, moderselskabets aktionærer 1.537,7 .1.494,7 - 1.5144. 1.764,2 1.864,9 1,965,1
31. Minoritetsinteresser 0,6 . 15 25 280 - - -
| Egenkapital i alt 1.538,3 . 1.496,2. 1.5167' 17642 1.864,9 1.965,1
Langfristede forpligtelser Rn so SEN sl
32 … Pensioner 900 78 0 - . -
33…  Udskudt skat 81, ., 62: 48.0: - - -
34 …  Hensatte forpligtelser 81,5 782. 781 2,9 2,8 2,8
35 … Realkreditinstitutter 2195. …… 225,8... 230,3 ' … 219,5 225,8 230,3
36…  Kreditinstitutter ma 52,8 1 957 - 15,6 51,0
37 … Øvrige langfristede forpligtelser 0,9 69" 67 - 6,5 6,5
Langfristede forpligtelser i alt . 319,0 377,7: 422,6." 222,4 250,7 290,6
Kortfristede forpligtelser RE . |. NE
35 … Realkreditinstitutter 64 .- 46. 65, 6,4 4,6 6,5
36.…  Kreditinstitutter - .. 42,8. 32,6. - - 35,4 10,4
Kassekreditter 4770 11,950 18,0 0 47,5 11,9 12,9
34 …  Hensatte forpligtelser 564. 52,70 1657” 0,2 0,3 0,4
Leverandører af varer og tjenesteydelser "199,8 259,4 i | 188,3 28,9 38,9 41,7
38 … Gæld til datterselskaber …T- me rd 55,6 40,0 36,8
39…  Selskabsskat 273 20,000. 21,2 47 0,1 0,1 0,1
40… Anden gæld . 303,97”. 289,97. "324,6 121,6 109,3 106,2
e Periodeafgrænsningsposter 15,0 657, 22,2 - - -
Kortfristede forpligtelser i alt 650,9 - 687,8 6741 260,3 240,5 215,0
Forpligtelser i alt 969,9 "1.065,55 1.096,7 0 482,7 491,2 505,6
Passiver i alt . 2,508,2 ". 2.561,7-  -2.613,4 2.246,9 2.356,1 2.470,7
e Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes. Noter: Se side 66-125
TES ront. er Uege IREGNSEBOG NOTER - 61 |

 

1109284EogSN56732

 

 

Køb af immaterielle aktiver mio. DKK
samt afskrivninger herpå

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

300 1"
[1 Af- og nedskrivninger
H Køb af immaterielle aktiver 250
200
150
i 100
50
0
e mr co oOo oOo =—
S < S = <
ro " co OG oOo
oOo oOo oOo Oo —
Køb af materielle aktiver mio. DKK
samt afskrivninger herpå
250 —
[1 Af- og nedskrivninger
HH Køb af materielle aktiver 200
150
100 7
50 ——
0
e 585 8 838 £& £
w R od Q Ss
oOo oOo oOo oOo -=—
|. rr Tet ar TTV TT Tu NT TR gl - Ulbage flREGKEKAB OG NOTER …… |

 

1109284EogSN56733

 

Noter …

41 …
42 …

43 …

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Bang & Olufsen a/s
(mio. DKK)

Årets resultat

Af- og nedskrivninger
Reguleringer

Ændring i driftskapital
Pengestrømme fra primær drift

Renteindbetalinger og lignende
Renteudbetalinger og lignende
Betalt selskabsskat

Pengestrømme fra driftsaktiviteter

Køb af immaterielle langfristede aktiver

Køb af materielle langfristede aktiver

Køb af investeringsejendomme

Salg af materielle langfristede aktiver

Modtagne refusioner, immaterielle langfristede aktiver
Kapitalforhøjelse, Bang & Olufsen Medicom a/s
Ændring i finansielle tilgodehavender

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
Omkostninger ved kapitalforhøjelse

Afdrag på langfristede lån

Betalt udbytte, minoritetsinteresser

Salg af egne aktier

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter

Ændring i likvider — årets pengestrømme

Likvider 1. juni
Valutakursregulering af likvider

Likvider 31. maj

Parentes angiver kapitalanvendelse, Noter: Se side 66-125

Koncern
2010/11

28,0
239,6
48,5
26,7
342;8

 

(27,4)
(3,1)
319,8.
(253,3)
(96,4)
49.
” 26,6
(0,8)
1,3"
. 617,7)"

(100,1)

Q2;0)
2,0.

(10071)
(98,0)

"247
(2,3) .

1414

 

2009/10

(32,9)
245,4

(14,1)

43,8
242,2

 

15,4
(24,5)
(14,7)

218,4

(211,6)
(82,7)

60,4
37,3

19,0
(177,6)

(2,8)
(39,1)
(2,3)

(44,2)
(3,4)

245,1

241,7

 

 

 

 

 

 

Møoderselskab
2010/11 2009/10
(104,8) (102,1)
149,7 145,6
(30,7) " (68,1)
211,3. 134,6
2255. | 110,0
2 61,2
(29,3) (29,0)
01; 0,2
221554. 142,4
(246,8) (206,6)
(9,3). (1,6)
413) + -
266. 37,3
(0,8); -
(231,6). (170,9)
Er (2,8)
(55,5) (16,9)
20. -
(535) (19,7)
(69,6) (48,2)
1566. 204,8
(24) ”
846 156,6

 

 

1109284EogSN56734

 

DE. . lgie OG NOR. 63 |

 

 

 

ae EGENKAPITALOPGØRELSE

Bang & Olufsen a/s, koncern

 

 

 

 

 

 

------—= Moderselskabets aktionærers andel -——---—--- Minoritets- l alt
(mio. DKK) interesser
Reserve vedr,
regnskabs-
mæssig
sikring af
Reserve for — fremtidige
Indbetalt = valutakurs- penge- Overført Egenkapital
Aktiekapital overkurs regulering strømme . resultat koncern
Egenkapital 1. juni 2009 362,4 232,1 (39,6) (1,0) 960,5 2,3 1.516,7
Årets resultat - - - - (34,4) 1,5 (32,9)
Anden totalindkomst efter skat - - 12,8 (4,0) 1,3 - 10,1
e Årets totalindkomst - - 12,8 (4,0) (33,1) 1,5 (22,8)
Omkostninger ved kapitalforhøjelse - - - - (2,8) - (2,8)
Medarbejderaktier - - - - 1,2 - 1,2
Tildeling af aktieoptioner - - - - 6,2 - 6,2
Udloddet udbytte vedrørende 2008/09 - - - - - (2,3) (2,3)
Reklassifikation vedrørende valutakurs-
regulering af udenlandske datterselskaber - - 39,9 - (39,9) - -
Egenkapital 31. maj 2010 362,4 232,1 13,1 (5,0) 892,1 1,5 1.496,2
Egenkapital 1. juni 2010 362,4 232,1 13,1 (5,0) 892,1 1,5 1.496,2
Årets resultat - - - - 26,9 1,1 28,0
Anden totalindkomst efter skat - - 12,0 (5,9) 1,4 - 7,5
Årets totalindkomst - - 12,0 (5,9) 28,3 1,1 35,5
Medarbejderaktier - - - - 1,1 - 1,1
e Tildeling af aktieoptioner - - - - 5,5 - 5,5
Reklassifikation, indbetalt overkurs - (232,1) - - 232,1 - -
Salg af egne aktier - - - - 2,0 - 2,0
Udloddet udbytte vedrørende 2009/10 - - - - - (2,0) (2,0)
Egenkapital 31. maj 2011 362,4 - 25,1 (10,9) 1.161,1 0,6 1.538,3
e Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

|

1109284EkogSN56735

Tilegg REGA OGKØTER — 64 |

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

Bang & Olufsen a/s, moderselskab

(mio. DKK)

Egenkapital 1. juni 2009

Årets resultat
Anden totalindkomst efter skat
Årets totalindkomst

Omkostninger ved kapitalforhøjelse
Medarbejderaktier
Tildeling af aktieoptioner

Egenkapital 31. maj 2010

Egenkapital 1. juni 2010

Årets resultat
Anden totalindkonst efter skat
Årets totalindkomst

Medarbejderaktier

Tildeling af aktieoptioner
Reklassifikation, indbetalt overkurs
Salg af egne aktier

Egenkapital 31. maj 2011

Aktiekapital

362,4

362,4

 

362,4

362,4

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Indbetalt
overkurs

232,1

232,1

 

232,1

Reserve vedr.

 

 

 

 

 

 

regnskabs-
mæssig

sikring Egenkapital
af fremtidige Overført moder-
pengestrømme resultat selskab
(1,0) 13716 1.965,1
- (102,1) (102,1)
(4,0) 1,3 (2,7)
(4,0) (100,8) (104,8)
- (2,8) (2,8)
- 1,2 1,2
- 6,2 6,2
(5,0) 1.275,4 1.864,9
(5,0) 1.275,4 1.864,9
- (104,8) (104,8)
(5,9) 1,4 (4,5)
(5,9) (103,4) (109,3)

- 1,1 1,1
- 5,5 5,5

- 232,1 -
- 2,0 2,0
(10,9) 1.412,7 1.764,2

 

 

|

1109284EogSN56736

 boge UB NSKÆØGNØTER .  ]

 

 

Side Note
67 1. Anvendt regnskabspraksis
79 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn,
e forudsætninger og usikkerheder
80

3 Segmentoplysninger
Noter til resultatopgørelsen

82 4. Nettoomsætning

83 5. Omkostninger, yderligere oplysninger

90 6. Andre driftsindtægter

90 7 Udbytte

90 8. Finansielle indtægter

90 9. Finansielle omkostninger

91 10 Årets skat

92. 11. Minoritetsinteressers andel af årets resultat
92. 12. Resultat pr. aktie

Noter til balancen

93. 13 Immaterielle aktiver
95. 14. Materielle aktiver
97. 15. Investeringsejendomme
98. 16 Nedskrivning af langfristede aktiver
99 17 Kapitalandele i datterselskaber
e 99. 18 Kapitalandele i associerede selskaber
100. 19 Andre finansielle tilgodehavender
100. 20 Udskudte skatteaktiver
101. 21. Varebeholdninger
102. 22 Tilgodehavender fra salg
102. 23 Tilgodehavender hos datterselskaber

102. 24 Tilgodehavender hos associerede selskaber

103. 25. Tilgodehavende selskabsskat
103. 26 Andre tilgodehavender

103 27. Aktiekapital

104. 28 Reserve for valutakursregulering

Side Note
104 29

104. 30
105. 31
105 32
108 33
109 34

111. 35

111 36

112. 37

112. 38
112. 39
113. 40

Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af
fremtidige pengestrømme

Overført resultat

Minoritetsinteresser

Pensioner

Udskudt skat

Hensatte forpligtelser

Kort- og langfristede gældsforpligtelser,
realkreditinstitutter

Kort- og langfristede gældsforpligtelser,
kreditinstitutter

Øvrige langfristede forpligtelser

Gæld til datterselskaber

Selskabsskat

Anden gæld

Noter til pengestrømsopgørelsen

113. 41
113. 42
113. 43

Reguleringer
Ændring i driftskapital
Likvider

Noter uden reference

114 44
114. 45

116. 46
120. 47
122. 48

123. 49
123. 50
124. 51
125. 52
125. 53

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Eventualposter og øvrige økonomiske
forpligtelser

Finansielle instrumenter

Nærtstående parter

Selskaber i Bang & Olufsen koncernen
Kapitalstruktur

Oplysning om aktionærer

Bestyrelse og direktion

Begivenheder efter balancedagen
Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse

 

1109284FogSN56737

 

rd bog REGN OG NOTER. 66]

 

Noter …

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

.… Anvendt regnskabspraksis

Regnskabsgrundlag

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet for 2010/11 for henholdsvis koncernen og Bang & Olufsen a/s aflægges i
overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS), som godkendt af EU, og danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber (regnskabsklasse D) jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet opfylder tillige International Financial Reporting Standards (IFRS) udstedt af International
Accounting Standards Board (IASB)

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er præsentationsvaluta for koncernens aktiviteter og
den funktionelle valuta for moderselskabet.

Ændring af anvendt regnskabspraksis og effekten af nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag
Bang og Olufsen koncernen har i 2010/11 valgt at ændre præsentation af modtagne eksterne tilskud til immaterielle udviklingsprojekter

samt emnebestemte værktøjer.

Tidligere blev modtagne eksterne tilskud præsenteret som en kortfristet forpligtigelse og først modregnet i aktiverede omkostninger ved
færdiggørelse af projektet.

Efter ændringen modregnes de eksternt modtagne tilskud direkte i aktiverede omkostninger i takt med færdiggørelse af projektet.
Ændringen har ingen effekt på årets resultat, egenkapital eller EPS i henholdsvis 2008/09, 2009/10 og 2010/11.

Ændringen medfører, at koncernens balanceposter bliver påvirket således:

(mio.DKK) 2008/09 2009/10 2010/11

Immaterielle aktiver (39,6) (52,2) (39,2)
Materielle aktiver (7,7) (33,4) (13,2)
Aktiver i alt (47,3) (85,6) (52,4)
Anden gæld 0,0 (33,4) 0,0
Periodeafgrænsningsposter (47,3) (52,2) (52,4)
Forpligtelser i alt (47,3) (85,6) (52,4)

Ændringen medfører, at moderselskabets balanceposter bliver påvirket således:

(mio.DKK) 2008/09 2009/10 2010/11

Immaterielle aktiver (39,6) (52,2) (39,2)
Tilgodehavender høs

tilknyttede virksomheder 39,6 52,2 39,2

Aktiver i alt 0,0 0,0 0,0

Ændringen er foretaget da den anses for bedre at give et retvisende billede af præsentationen af modtagne eksterne tilskud til immaterielle
udviklingsprojekter og emnebestemt værktøjer.

Alle nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som er relevante for Bang & Olufsen koncernen, og som er trådt i kraft med virkning
for regnskabsår, der begynder 1. juni 2010, er implementeret i årsrapporten for 2010/11. Disse standarder og fortolkningsbidrag er:

 

| TT LE ep ENBOGROER |

 

1109284EogSN56738

 

 

 

« Ændring til IFRS 2, Aktiebaseret vederlæggelse: Koncern aktiebaseret vederlæggelse med kontantafregning. Ændringen til standarden
præciserer, at alle former for aktiebaseret vederlæggelse, uanset om der umiddelbart kan identificeres en modydelse i form af varer eller

tjenesteydelser for den aktiebaserede vederlæggelse, er omfattet af standarden. Endvidere præciseres den regnskabsmæssige behandling
af aktiebaseret vederlæggelse i dattervirksomhedens årsregnskab, når den modtager varer eller ydelser, som moderselskabet eller en
anden koncernvirksomhed er forpligtet til at afregne.

+ Ændring til IAS 1, Præsentation af årsregnskaber som følge af IASB's årlige forbedringstiltag. Ændringen til standarden betyder,
at egenkapitalopgørelsen ikke længere behøver at omfatte specifikationen pr. egenkapitalelement af de enkelte poster i anden
totalindkomst. Specifikationen kan i stedet foretages i noterne. Ændringen træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2011
eller senere. Bang & Olufsen koncernen har førtidsimplementeret ændringen.

+ Mindre ændringer af diverse standarder som følge af IASB's årlige forbedringstiltag.

Anvendelsen af de nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag har ikke medført beløbsmæssige ændringer i årsrapporten for
2010/11 eller tidligere år, og koncernens regnskabspraksis er med undtagelse af det ovenfor beskrevne uændret i forhold til 2009/10.

På tidspunktet for offentliggørelsen af denne årsrapport er følgende nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag endnu ikke trådt i
kraft, og de er derfor ikke indarbejdet i årsrapporten. De for Bang & Olufsen koncernen væsentligste af disse nye eller ændrede standarder
og fortolkningsbidrag er følgende:

+ Ændring til IFRS 7, Finansielle instrumenter: Oplysninger: Forbedrede oplysninger om overdragelse af finansielle aktiver. Ændringen til
standarden træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. juli 2011 eller senere. Ændringen til standarden er endnu ikke godkendt til
brug i Den Europæiske Union.

+ |FRS 9, Finansielle instrumenter. Standarden ændrer indregningen og målingen af finansielle aktiver og forpligtelser. Standarden træder
i kraft med virkning for regnskabsår, der begynder 1. januar 2013 eller senere. Standarden er endnu ikke godkendt til brug i Den
Europæiske Union.

+ Mindre ændringer af diverse standarder som følge af IASB's årlige forbedringstiltag. De fleste ændringer træder i kraft med
virkning for regnskabsår, der begynder 1. januar 2011 eller senere. Ændringerne er endnu ikke godkendt til brug i Den Europæiske
Union. Ændringerne er ikke implementeret i årsrapporten for 2010/11 med undtagelse af ændringen vedrørende IAS 1, som er
førtidsimplementeret.

Det er ledelsens vurdering, at anvendelse af de ændrede standarder og fortolkningsbidrag ikke vil få væsentlig indvirkning på årsrapporten
for de kommende regnskabsår.

Generelt om indregning og måling
Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde
koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er
sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå koncernen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Koncerninterne virksomhedsovertagelser indregnes hos det overtagende selskab til det overdragende selskabs regnskabsmæssige værdier
på overtagelsestidspunktet.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris, mens finansielle instrumenter måles til dagsværdi. Efterfølgende måles
aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Konsolidering

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Bang & Olufsen a/s og de selskaber (datterselskaber), som kontrolleres af moderselskabet.
Moderselskabet anses for at have kontrol, når det direkte eller indirekte ejer mere end 50 % af stemmerettighederne eller på anden måde
e

 

TTT T Te rl Megs EGNEKÆÆOG NOIR ; &]

 

1109284Eog3N56739

 

 

 

kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse. Selskaber, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mellem 20 % og 50 %
af stemmerettighederne og har betydelig indflydelse, men ikke kontrol, betragtes som associerede selskaber.

Konsolideringsprincipper .

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for Bang & Olufsen a/s og dets datterselskaber. Koncernregnskabet udarbejdes
ved at sammenlægge regnskabsposter af ensartet karakter. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i
overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. Ved konsolideringen elimineres koncerninterne indtægter og omkostninger, interne
mellemværender og udbytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede selskaber. I koncernregnskabet indregnes
datterselskabernes regnskabsposter 100 %.

Minoritetsinteresser

Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten til dagsværdi eller til deres forholdsmæssige andel af dagsværdien af det
overtagne selskabs identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Valg af metode foretages for hver enkelt transaktion.
Minoritetsinteresserne reguleres efterfølgende for deres forholdsmæssige andel af ændringer i datterselskabets egenkapital.
Totalindkomsten allokeres til minoritetsinteresserne, uanset at Minoritetsinteressen derved måtte blive negativ. Køb af minoritetsandele
i et datterselskab og salg af minoritetsandele i et datterselskab, som ikke medfører ophør af kontrol, behandles i koncernregnskabet
som en egenkapitaltransaktion, og forskellen mellem vederlaget og den regnskabsmæssige værdi allokeres til moderselskabets andel af
egenkapitalen.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede selskaber indregnes i koncernregnskabet fra henholdsvis overtagelsestidspunktet og stiftelsestidspunktet.
Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over selskabet faktisk overtages. Solgte eller afviklede selskaber indregnes

i resultatopgørelsen frem til henholdsvis afhændelses- og afviklingstidspunktet. Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor
kontrollen over selskabet faktisk overgår til tredjemand. Ved køb af nye selskaber, hvor koncernen opnår bestemmende indflydelse
over det erhvervede selskab, anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte selskabers identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.

Købsvederlaget for et selskab består af dagsværdien af det erlagte vederlag for det overtagne selskab. Omkostninger, der direkte kan
henføres til virksomhedsovertagelsen, indregnes direkte i resultatet ved afholdelsen.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget for det erhvervede selskab, værdien af minoritetsinteresser
i det overtagne selskab og dagsværdien af tidligere erhvervede kapitalinteresser, og på den anden side dagsværdien af de overtagne
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som et aktiv under immaterielle aktiver og testes minimum én gang årligt
for værdiforringelse, Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktivet overstiger dets genindvindingsværdi, nedskrives det til den lavere
genindvindingsværdi.

 

| ' NE HE … STETTIN el OKKBOGNOERR — 0]

 

1109284EogSN56740

 

 

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i anden valuta end det enkelte selskabs funktionelle valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens
valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagen og henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i
resultatet som finansielle poster. Materielle og immaterielle langfristede aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er
købt i fremmed valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsdagens kurs.

Ved indregning i koncernregnskabet af selskaber, der aflægger regnskab i en anden funktionel valuta end danske kroner (DKK), omregnes
resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser for året. Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Goodwill betragtes

” som tilhørende det pågældende overtagne selskab og omregnes til balancedagens kurs.

Valutakursdifferencer, der er opstået ved omregning af udenlandske selskabers balanceposter ved årets begyndelse til balancedagens
valutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes i anden
totalindkomst. Tilsvarende indregnes valutakursdifferencer, der er opstået som følge af ændringer, som er foretaget direkte i det
udenlandske selskabs egenkapital, også i anden totalindkomst.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes ved første indregning til dagsværdi på afregningsdatoen, og efterfølgende til dagsværdi på
balancedagen. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i henholdsvis andre tilgodehavender og anden
gæld.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af dagsværdien af et
indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatet sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede
forpligtelse.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige
pengestrømme, indregnes i anden totalindkomst. Den ineffektive del indregnes straks i resultatet. Når de sikrede transaktioner
gennemføres, indregnes de akkumulerede ændringer som en del af kostprisen for de pågældende transaktioner.

Afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, anses før handelsbeholdning og
måles til dagsværdi med løbende indregning af dagsværdireguleringer i resultatet under finansielle poster.

Aktiebaserede incitamentsprogrammer

Aktiebaserede incitamentsprogrammer, hvor direktionen og en række andre medarbejdere alene kan vælge at købe aktier i moderselskabet
(egenkapitalordninger), måles til egenkapitalinstrumenternes dagsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatet under
personaleomkostninger over den periode, hvor medarbejderne opnår ret til at købe aktierne. Modposten hertil indregnes direkte på
egenkapitalen.

Dagsværdien af egenkapitalinstrumenterne opgøres ved at anvende Black Scholes-mødellen med de parametre, som er angivet i note 5.

Medearbejderaktier

Medarbejderaktierne er tildelt medarbejderne i de danske selskaber i Bang & Olufsen koncernen som gratisaktier. Favørelementet ved
medarbejderaktierne indregnes på tildelingstidspunktet som en omkostning i resultatopgørelsen. Modposten hertil er en indregning direkte
på egenkapitalen. Favørelementet svarer til dagsværdien af Bang & Olufsen aktien på tildelingsdagen. Der tages hensyn til skatteeffekten af
medarbejderaktieordningen.

 

 

| TT TR TT ROER 70]

1109284EogsSN56741

 

 

 

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatet med den del, der kan henføres til årets
resultat, og i anden totalindkomst eller direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer henholdsvis i anden
totalindkormst eller direkte på egenkapitalen.

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst,
reguleret for betalt acontoskat.

Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balancedagen gældende skattesatser og regler ide respektive lande

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem skattemæssig og regnskabsmæssig
værdi af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige forskelle, der er opstået ved enten første indregning af goodwill
eller ved første indregning af en transaktion, der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på
tidspunktet for første indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet med kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber, medmindre
moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte skat realiseres, og det er sandsynligt, at den udskudte skat ikke vil
blive udløst som aktuel skat inden for en overskuelig fremtid.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og afvikling af den enkelte
forpligtelse.

Udskudt skat måles ved at anvende de skattesatser og -regler i de respektive lande, der — baseret på vedtagne eller i realiteten vedtagne
love på balancedagen — forventes at gælde, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge
af ændringer i skattesatser eller -regler indregnes i resultatet, medmindre den udskudte skat kan henføres til transaktioner, der tidligere
er indregnet direkte på egenkapitalen eller i anden totalindkomst. I sidstnævnte tilfælde indregnes ændringen ligeledes direkte på
egenkapitalen henholdsvis i anden totalindkomst.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen med den værdi,
aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning i
fremtidige positive skattepligtige indkomster. Det vurderes på hver balancedag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt
tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

Moderselskabet er sambeskattet med alle danske datterselskaber. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede
selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen indregnes i resultatet, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted, såfremt indtægten kan opgøres
pålideligt, og betaling herfor forventes modtaget. Nettoomsætningen indregnes eksklusiv moms og med fradrag af rabatter i forbindelse
med salget.

Salg af varer
Omsætningen vedrørende salg af varer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt risikoovergangen til køber har fundet sted inden
regnskabsårets udgang.

 

mm TET rl NRK NOØER MA]

 

1109284EogsSN56742

 

 

EH Produktionsomkostninger indeholder løn og vareforbrug samt indirekte omkostninger, herunder gager og af- og nedskrivninger, der

 

Salg af tjenesteydelser
Omsætning vedrørende serviceydelser, der blandt andet omfatter salg af timer, indregnes i takt med, at serviceydelserne leveres.

Royalty
Royalty indregnes lineært over den periode, som royaltyaftalen vedrører.

Huslejeindtægter
Huslejeindtægter indregnes i den periode, hvor udlejningen af ejendommen finder sted.

Produktionsomkostninger
afholdes for at opnå årets nettoomsætning.

Udviklingsomkostninger
Under udviklingsomkostninger indregnes de udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering. Endvidere indregnes af- og
nedskrivninger på aktiverede udviklingsprojekter.

Distributions- og marketingomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger omfatter omkostninger, der vedrører salg og distribution af koncernens produkter, herunder
gager til salgspersonale, reklame- og udstillingsomkostninger, af- og nedskrivninger samt nedskrivninger på tilgodehavender. Omkostninger
i datterselskaber, der alene varetager salg af koncernens produkter, henføres til distributions- og marketingomkostninger.

Administrationsomkostninger mv.
Administrationsomkostninger mv. omfatter omkostninger til det administrative personale, ledelsen og kontoromkostninger mv., herunder
af- og nedskrivninger.

Andre driftsindtægter
Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter indtægter og omkostninger af sekundær karakter set i forhold til koncernens
hovedaktiviteter, herunder gevinster og tab ved salg af visse materielle og immaterielle langfristede aktiver.

Udbytter

Udbytte fra investeringer i kapitalandele indregnes, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet. Dette vil typisk sige på tidspunktet
for generalforsamlingens godkendelse af udlodningen fra det pågældende selskab. I koncernregnskabet gælder dette dog ikke for
kapitalandele i associerede selskaber, der måles efter indre værdis metode, jf. nedenfor.

Finansielle poster
Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab på værdipapirer,
gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen.

Balancen
Immaterielle langfristede aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes og måles ved første indregning som forskellen mellem på den ene side kostprisen for det overtagne selskab, værdien af
minoritetsinteresser i det overtagne selskab og dagsværdien af tidligere erhvervede kapitalandele og på den anden side dagsværdien af de
overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, jf. beskrivelsen under afsnittet om koncernregnskab.

Ved indregning af goodwill fordeles goodwillbeløbet på de af koncernens aktiviteter, der genererer selvstændige indbetalinger
(pengestrømsfrembringende enheder). Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og
interne økonomistyring og -rapportering i koncernen.

 

[— mg DL Mail ODO KØER 2]

 

1109284EogSN56743

 

 

 

v

Goodwill afskrives ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse, jf. nedenfor.

Udviklingsprojekter
Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, indregnes som immaterielle langfristede aktiver, hvis det er sandsynligt, at de
kan markedsføres i form af nye produkter på et potentielt marked,

Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i resultatet, når omkostningerne afholdes.

Udviklingsprojekter måles ved første indregning til kostpris. Kostprisen for udviklingsprojekter omfatter omkostninger, herunder gager og
afskrivninger, der direkte kan henføres til udviklingsprojekterne, og som er nødvendige for at færdiggøre projektet, regnet fra det tidspunkt,
hvor udviklingsprojektet første gang opfylder kriterierne for indregning som et aktiv. Refusioner og tilskud vedrørende udviklingsprojekter '
fratrækkes i kostprisen.

Renteomkostninger vedrørende lån til finansiering af fremstillingen af kvalificerende udviklingsprojekter indregnes i kostprisen på
udviklingsprojekterne, hvis de vedrører fremstillingsperioden. ”

Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 3-6 år. For
udviklingsprojekter, der er beskyttet af immaterielle rettigheder, udgør den maksimale afskrivningsperiode restløbetiden for de pågældende
rettigheder.

Udviklingsprojekter nedskrives til eventuel lavere genindvindingsværdi, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor. Igangværende
udviklingsprojekter testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.

Erhvervede rettigheder
Erhvervede rettigheder omfatter software, nøglepenge og patenter og måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger.

Erhvervede rettigheder afskrives lineært over den forventede levetid eller kontraktens løbetid, hvis denne er kortere. Erhvervede rettigheder
nedskrives til eventuel lavere genindvindingsværdi, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor.

Materielle langfristede aktiver
Materielle langfristede aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsespris samt omkostninger direkte knyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive
taget i brug. For egenfremstillede langfristede aktiver omfatter kostprisen direkte omkostninger til lønninger, materialer, komponenter og
underleverandører. Refusioner og tilskud vedrørende langfristede materielle aktiver fratrækkes i kostprisen.

Renteomkostninger vedrørende lån til finansiering af fremstilling af kvalificerende materielle langfristede aktiver indregnes i kostprisen på
aktiverne, hvis de vedrører fremstillingsperioden.

Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden for de enkelte bestanddele er
forskellig.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige
minimumsleasingydelser. Ved beregningen af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod eller den marginale lånerente som
diskonteringsfaktor.

Afskrivninger
Afskrivninger foretages lineært over aktivernes forventede brugstider og under hensyntagen til aktivets restværdi. Der benyttes følgende
afskrivningsperioder:

 

| eder Ey sadelee he et eN dannes Tr Teds ne Far SEE NT abe ons dele Tilbeh she INGER ne FI. |

 

.1109284EogsSN56744

 

 

 

 

Grunde og bygninger

Grunde Ingen
Bygninger 40 år
Indvendige ombygninger/særlige installationer 10 år

Tekniske anlæg og maskiner

Emnebestemte værktøjer 3-6år
Øvrige tekniske anlæg og maskiner 8-10 år
Andre anlæg 3-10 år

Indretning af lejede lokaler afskrives lineært over lejemålets løbetid, dog højst 10 år.
Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.

Materielle langfristede aktiver nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi, jf. afsnittet om
nedskrivning nedenfor.

Investeringsejendomme
Investeringsejendomme er ejendomme, der besiddes for at opnå lejeindtægter eller kapitalgevinster.

Investeringsejendomme måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger, Investeringsejendomme afskrives lineært over
40 år.

Refusioner og tilskud vedrørende investeringsejendomme fratrækkes i anskaffelsesværdien.

Nedskrivning af materielle og immaterielle langfristede aktiver samt kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber
De regnskabsmæssige værdier af materielle langfristede aktiver og immaterielle langfristede aktiver med bestemmelige brugstider

samt kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber gennemgås på balancedagen for at fastsætte, om der er indikationer på
værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, opgøres aktivets genindvindingsværdi for at fastslå behovet for eventuel nedskrivning og omfanget
heraf.

For igangværende udviklingsprojekter og goodwill opgøres genindvindingsværdien mindst en gang om året, uanset om der er konstateret
indikationer på værdiforringelse.

Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mindste
pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende enheds dagsværdi med
fradrag af salgsomkostninger og kapitalværdien. Når kapitalværdien opgøres, tilbagediskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til
nutidsværdi ved at anvende en diskonteringssats, der afspejler dels aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge og
dels de særlige risici, der er tilknyttet henholdsvis aktivet og den pengestrømsfrembringende enhed, og som der ikke er reguleret for i de
skønnede fremtidige pengestrømme.

Hvis henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi er lavere end den regnskabsmæssige værdi,
nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien. For pengestrømsfrembringende enheder fordeles nedskrivningen
således, at goodwillbeløb nedskrives først, og dernæst fordeles et eventuelt resterende nedskrivningsbehov på de øvrige aktiver i enheden,
idet det enkelte aktiv dog ikke nedskrives til en værdi, der er lavere end dets dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostninger.

Nedskrivninger indregnes i resultatet. Ved eventuelle efterfølgende tilbageførsler af nedskrivninger som følge af ændringer i
forudsætninger for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrembringende enheds

 

EEN ERNA

 

1109284EogSN56745

 

 

 

 

"” Kapitalandele i associerede selskaber i koncernregnskabet

 

regnskabsmæssige værdi til den korrigerede genindvindingsværdi, dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet eller den
pengestrømsfrembringende enhed ville have haft, hvis nedskrivning ikke var foretaget. Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke.

Kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber i moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber måles til kostpris i moderselskabets årsregnskab. Hvis kostprisen overstiger
kapitalandelens genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi jf. afsnittet om nedskrivning ovenfor.

Ved salg af kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber opgøres fortjeneste eller tab som forskellen mellem den
regnskabsmæssige værdi af de solgte kapitalandele og dagsværdien af salgsprovenuet.

Kapitalandele i associerede selskaber indregnes og måles i koncernregnskabet efter den indre værdis metode (equity-metoden). Dette
indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af selskabernes opgjorte regnskabsmæssige indre værdi, opgjort
efter koncernens regnskabspraksis, med henholdsvis fradrag og tillæg af forholdsmæssige interne fortjenester og tab, og med tillæg af
regnskabsmæssig værdi af goodwill.

I resultatet indregnes den forholdsmæssige andel af selskabernes resultat efter skat og eliminering af urealiserede forholdsmæssige
interne fortjenester og tab og med fradrag af eventuel nedskrivning af goodwill. I koncernens anden totalindkomst indregnes den
forholdsmæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der er indregnet i anden totalindkomst i det associerede selskab.

Kapitalandele i associerede selskaber med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 DKK. Tilgodehavender og andre langfristede
finansielle aktiver, der anses for at være en del af den samlede investering i det associerede selskab, nedskrives med eventuel resterende
negativ indre værdi. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser samt andre tilgodehavender nedskrives alene, hvis de vurderes
uerholdelige.

Der indregnes alene en hensat forpligtelse til at dække den resterende negative indre værdi, hvis koncernen har en retlig eller faktisk
forpligtelse til at dække det pågældende selskabs forpligtelser.

Ved køb af kapitalandele i associerede selskaber anvendes overtagelsesmetoden, jf. afsnittet om koncernregnskabet ovenfor.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-princippet eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.

Kostprisen på råvarer, hjælpematerialer og indkøbte handelsvarer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.
Kostprisen for fremstillede færdigvarer og varer under fremstilling omfatter omkostninger til materialer og direkte løn med tillæg af
indirekte produktionsomkostninger.

Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse og afskrivning på de i produktionsprocessen
benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og -ledelse.

Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger,
der skal afholdes for at effektuere salget.

Tilgodehavender

Tilgodehavender omfatter tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, andre finansielle tilgodehavender primært udlån til ikke
tilknyttede virksomheder samt andre tilgodehavender. Tilgodehavender indgår i kategorien udlån og tilgodehavender, der er finansielle
aktiver med faste eller bestemmelige betalinger, som ikke er noteret på et aktivt marked og som ikke er afledte finansielle instrumenter.

Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel
værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af forventede tab.
Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender.

 

| — BEER OT ike ile OG NOTER]

 

1109284FogSN56746

 

 

 

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår.
Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Egenkapital

Udbytte
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.

Egne aktier
Anskaffelses- og salgssummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen under overført resultat.

Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske
datterselskaber fra deres funktionelle valuta til Bang & Olufsen a/s' præsentationsvaluta.

Ved realisation af nettoinvesteringer indregnes valutakursreguleringerne vedrørende den enkelte investering i resultatopgørelsen.

Reserven er en fri reserve.
Reserven for valutakursregulering er nulstillet pr. 1. juni 2004 i overensstemmelse med reglerne i IFRS 1.

Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme

Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme omfatter akkumulerede dagsværdiændringer af afledte finansielle
instrumenter, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige pengestrømme, hvor den sikrede transaktion endnu ikke er afholdt.
Dagsværdiændringerne overføres til resultatopgørelsen på tidspunktet for afholdelsen af de sikrede transaktioner.

Forpligtelser

Pensionsforpligtelser
Bang & Olufsen koncernen har pensionsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet.
Pensionsordningerne er som hovedregel bidragsbaserede ordninger.

Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetales løbende faste bidrag til uafhængige pensionsselskaber o.l. Bidragene indregnes i
resultatopgørelsen i den periode, hvori medarbejderne har udført den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbidraget. Skyldige betalinger
indregnes i balancen som en forpligtelse.

Ved ydelsesbaserede ordninger er koncernen forpligtet til at betale en bestemt ydelse i forbindelse med, at de omfattede medarbejdere
pensioneres, f.eks. et fast beløb eller en procentdel af slutlønnen.

Før ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som medarbejderne
har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen, og som skal udbetales i henhold til ordningen. Kapitalværdien
beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien

af pensionsforpligtelserne fratrukket dagsværdien af eventuelle aktiver tilknyttet ordningen indregnes i balancen under henholdsvis
pensionsaktiver og pensionsforpligtelser, afhængig af om nettobeløbet udgør et aktiv eller en forpligtelse, jf. dog nedenfor.

Ved ændringer i fastsatte forudsætninger om diskonteringsfaktor, inflation, dødelighed og invaliditet, eller forskelle mellem det forventede
og realiserede afkast af pensionsaktiver, fremkommer aktuarmæssige gevinster eller tab. Disse gevinster og tab indregnes alene, hvis de
akkumulerede gevinster og tab ved et regnskabsårs begyndelse overstiger den største numeriske værdi af 10 % af pensionsforpligtelserne

 

COST TE TE ORNE]

 

1109284EogSN56747

 

 

 

eller 10 % af dagsværdien af pensionsaktiverne (korridormetoden). I givet fald indregnes det overskydende beløb i resultatet fordelt over
de forventede resterende gennemsnitlige antal arbejdsår for de medarbejdere, der deltager i ordningen.

Udgør pensionsordningen et nettoaktiv, indregnes aktivet alene, hvis det ikke overstiger summen af ikke-indregnede aktuarmæssige tab,
ikke-indregnede pensionsomkostninger for tidligere regnskabsår og nutidsværdien af eventuelle tilbagebetalinger fra pensionsordningen
eller reduktioner i fremtidige bidrag til pensionsordningen.

Ved ændringer i de ydelser, der vedrører medarbejdernes hidtidige ansættelse i koncernen, fremkommer en ændring i den aktuarmæssige
beregnede kapitalværdi, der betragtes som pensionsomkostninger for tidligere regnskabsår. Hvis de omfattede medarbejdere allerede har
opnået ret til den ændrede ydelse, resultatføres ændringen straks. I modsat fald indregnes ændringen i resultatet over den periode, hvori
medarbejderne opnår ret til den ændrede ydelse. ' FE

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter garantiforpligtelser, forpligtelser vedrørende fairness samt øvrige hensatte forpligtelser. Garantiforpligtelser
omfatter forpligtelser til udbedring af produkter inden for garantiperioden. Forpligtelser vedrørende fairness omfatter omkostninger til
udbedring af produkter efter garantiperiodens udløb.

De hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskabsåret eller
tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på koncernens økonomiske ressourcer.

Hensatte forpligtelser måles på baggrund af erfaringerne med garantiarbejder og andre forpligtelser. Hensatte forpligtelser med forventet
forfaldstid ud over et år fra balancedagen måles til nutidsværdi.

Finansielle gældsforpligtelser

Fastforrentede lån i form af realkreditlån og lån hos kreditinstitutter, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu efter fradrag
af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles lånene til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet
ved låneoptagelsen og det beløb, der skal tilbagebetales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning
ved at anvende den effektive rentes metode.

Øvrige gældsforpligtelser omfatter kassekreditter, leverandørgæld og anden gæld til offentlige myndigheder mv. og måles til amortiseret
kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterfølgende regnskabsår.
Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte metode med udgangspunkt i årets resultat.

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året, årets forskydning i likvider samt likviderne ved årets begyndelse og slutning.
Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktiviteter opgøres som årets resultat reguleret for ikke likvide resultatposter samt ændring i driftskapitalen.
Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver minus kortfristede gældsforpligtelser eksklusiv de poster, der indgår i likvider.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle langfristede aktiver samt
investeringsejendomme.

 

52 rr og RON SKA OGNØTER » 97 ]

 

1109284EogsSN56748

 

 

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter låntagning og afdrag på langfristede gældsforpligtelser, betalt udbytte, provenu af
aktiekapitaludvidelser samt salg og tilbagekøb af egne aktier.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger med fradrag af kassekreditter, som indgår i koncernens løbende likviditetsstyring. Pengestrømme i
fremmed valuta, herunder pengestrømme i udenlandske datterselskaber, omregnes til gennemsnitlige månedlige valutakurser, som ikke
afviger væsentligt fra betalingsdagens kurser.

Segmentoplysninger

Segmentoplysningerne er i al væsentlighed udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis og følger
koncernens ledelsesstruktur og den interne ledelsesrapportering, der anvendes af den øverste operationelle ledelse til vurdering af resultat
og ressourceallokering.

Koncernens rapporteringspligtige segmenter er:

+ Brand-understøttet forretning

+ Brand-uafhængig forretning — ICEpower koncernen samt andel af resultat efter skat i det associerede selskab
Bang & Olufsen Medicom a/s.

Segmenterne er opdelt ud fra forskelle i segmenternes produkter. Den brand-understøttede forretnings omsætning stammer fra salg

af produkter under Bang & Olufsen brandet, mens ICEpower koncernens omsætning primært stammer fra salg af delkomponenter til
elektronikbranchen herunder til den øvrige Bang & Olufsen koncern uafhængigt af Bang & Olufsen brandet. Aktiviteterne i Bang & Olufsen
Medicom a/s sker på tilsvarende vis uafhængigt af Bang & Olufsen brandet.

Segmenternes resultatmål er resultat før skat. Segmentindtægter og -omkostninger omfatter de poster, der direkte kan henføres til det
enkelte segment.

Målet for segmenternes aktiver er en sum bestående af færdiggjorte udviklingsprojekter, udviklingsprojekter under udførelse samt
tilgodehavender fra salg. Den interne ledelsesrapportering omfatter ikke segmentforpligtelser.

Samhandel mellem koncernens rapporteringspligtige segmenter finder sted på markedsvilkår.

Koncernens geografiske områder er:
s Danmark (hjemsted)
" Udlandet, bestående af
— Øvrige Skandinavien — omfattende Sverige, Norge og Finland,
— Central Europa — omfattende Tyskland, Schweiz og Østrig.
— Øvrige Europa
— Nordamerika
— Åsien
— Øvrige verden

De geografiske områder er fordelt efter kundernes og aktivernes placering.

 

 

| TT " ST ou iilkege LKEGKEKAB OG KOER |

1109284EogSN56749

 

Noter …

 

VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN, FORUDSÆTNINGER OG USIKKERHEDER

Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder

Ved anvendelse af koncernens regnskabspraksis, der er beskrevet i note 1, er det nødvendigt, at ledelsen foretager en række regnskabsmæssige
vurderinger og skøn samt opstiller forudsætninger for den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser samt de rapporterede
indtægter og omkostninger som ikke umiddelbart kan udledes fra andre kilder. Væsentlige skøn foretages blandt andet ved vurderingen af
hensatte forpligtelser, eventualforpligtelser, udviklingsprojekter, tilgodehavender fra salg, varebeholdninger og udskudte skatteaktiver.

Ledelsen baserer sine skøn og forudsætninger på historiske erfaringer og andre relevante faktorer, der vurderes at være rimelige i den givne
situation. De faktiske udfald kan afvige fra disse skøn.

De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger revurderes løbende. Ændringer til foretagne regnskabsmæssige skøn indregnes i den
regnskabsperiode, hvori ændringen finder sted samt fremtidige regnskabsperioder, hvis ændringen både påvirker den periode, hvori ændringen
finder sted, og efterfølgende regnskabsperioder.

Følgende regnskabsmæssige skøn vurderes at være væsentlige for koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet:

Garantiforpligtelser og hensættelser til fairness

Bang & Olufsen koncernen reparerer eller erstatter varer, der ikke fungerer tilfredsstillende, både inden for garantiperioden og i visse situationer
også efter garantiperioden. Der foretages derfor hensættelser vedrørende fremtidige reparationer og returneringer. Hensættelserne foretages på
grundlag af historiske statistikker over reparationer og returneringer og på grundlag af ledelsens skøn.

De fremtidige reparationer og returneringer vil kunne afvige fra det historiske mønster, men det er ledelsens vurdering, at det foretagne skøn over
forpligtelserne er rimeligt og hensigtsmæssigt.
Garantiforpligtelser og hensættelser til fairmess udgør 113,4 mio. DKK pr. 31. maj 2011 (97,8 mio. DKK pr. 31. maj 2010).

Eventualforpligtelser
Eventualforpligtelser herunder udfaldet af verserende retssager er i sagens natur usikre. Ledelsen har vurderet disse på grundlag af juridiske
vurderinger i de konkrete sager. Det er ledelsens vurdering, at de foretagne skøn er rimelige.

Udviklingsprojekter

I forbindelse med aktivering af udviklingsomkostningerne skal produktets forventede levetid fastlægges. Ledelsen har vurderet
afskrivningsperioden til sædvanligvis at udgøre 3-6 år.

Udviklingsprojekter udgør 513,7 mio. DKK pr. 31. maj 2011 (403,6 mio. DKK pr. 31. maj 2010).

Tilgodehavender fra salg
Der vurderes specifikt på tilgodehavender fra salg ud fra en vurdering af forhandlerens historiske betalingsevne og aktuelle situation.
Tilgodehavender fra salg udgør 365,2 mio, DKK pr. 31. maj 2011 (417,9 mio. DKK pr. 31. maj 2010).

Varebeholdninger

Der vurderes specifikt på behovet for nedskrivninger for ukurans på varebeholdninger ud fra en vurdering af de fremtidige afsætningsmuligheder.
Ved vurderingen tages der hensyn til den forventede teknologiske udvikling og de forventede serviceperioder.

Varebeholdninger udgør 563,0 mio. DKK pr. 31. maj 2011 (563,6 mio. DKK pr. 31. maj 2010).

Udskudte skatteaktiver

Udskudte skatteaktiver indregnes i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster, Det vurderes på hver balancedag, om
det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.
Udskudte skatteaktiver udgør 144,1 mio. DKK pr. 31. maj 2011 (140,4 mio. DKK pr. 31. maj 2010),

Ændring i regnskabsmæssige skøn
Årets resultat er negativt påvirket med 7,8 mio. DKK før skat som følge af en ændring i det regnskabsmæssige skøn over den forventede brugstid
på tre færdiggjorte udviklingsprojekter.

 

[ TIT TRIT TD ike REGNE NOR |]

" 1109284EogSN56750

 

 

 

ea SEGMENTOPLYSNINGER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK)
Noter …
3.… Segmentoplysninger
Brand-understøttet Brand-uafhængig Segmenter
forretning forretning i alt
. 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 2010/11 : 2009/10

Nettoomsætning ' —12,730,5 2.679,5 93,2 79,9 "72.823,7,” — 2.759,4
Intern omsætning i - - (12,6) (13,4) …— (12,6) (13,4)
Ekstern omsætning 2.730,5' 2,679,5 ” 80,6 NE 66,5 . 2.81 1,1 . 2.746,00
Af- og nedskrivninger (233,8) (240,5) (5,8) (4,9) (239,6). — (245,4)
Andel af resultat i associerede selskaber ++ . 0,4 (1,1) (0,2) (5,6) 1 02 (6,7)
Finansielle indtægter 75 10,7 . 74,0 — 5,5 85. 16,2

e Finansielle omkostninger — (26,8) (25,1) —— (1,6) (0,2) (28,4) (25,3)
Resultat før skat 20,5 (60,9) 19,6 11,3 40] (49,6)
Færdiggjorte udviklingsprojekter "… 183,8 236,5 ny 7,9 12,6 N 191,7 . 249,1
Udviklingsprojekter under udførelse … 306,6 145,4 115,4 9,1 322,0 154,5
Tilgodehavender fra salg — 356,4 411,3 1.88 6,6 113652 417,9
Segmentaktiver i alt rr 8468. 793,2 "321 28,3 ”… 8789" 821,5
Gennemsnitligt antal medarbejdere HD BENE . '
i Danmark i 1,364 1.353 1124. 27 "1,388 25 1.380
i udlandet 600 586 1.2 3 "602 . 589

"| 1.964 1.939 26 30 1.990... 1.969

e Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

| n 0, my Te. 07. . - Tiliage i REGNS KAB. OG NOTER. 80 |

 

1109284EogSN56751

Noter …

(mio. DKK)

Segmentoplysninger (fortsat)

Afstemning af segmentoplysninger

Nettoomsætning, segmenter i alt

Effekt af forskelle i valutakurser anvendt i
den interne ledelsesrapportering
Eliminering af intern omsætning
Nettoomsætning, koncern ”

EST RE ES RER ER

Resultat før skat, segmenter i alt
Resultat før skat, koncern

Segmentaktiver i alt

Ikke fordelte aktiver
Aktiver i alt, koncern

Geografiske oplysninger
Danmark

Øvrige Skandinavien
Central Europa
Øvrige Europa
Nordamerika

Asien

Øvrige verden

! alt

Eksportandel

Langfristede aktiver
ialt

2010

BT N

2,1
161,5

43
0,2

11524

2009/10

883,0

2,6
168,3
11,1
6,7
0,4
1.072,1

 

 

2010/11 2009/10
2.823,7 2.759,4

55,8 15,
(2,0) —(13,4)
2.866,9 2,761,5
40,1 (49,6)
40,1 (49,6)
878,9 821,5
1.629,3. 1.740,2
2.561,7

Nettoomsætning

 

 

 

i alt

” 2010/11 2009/10
268,4 313,0
90,9" 89,5

" 906,4 746,4
984,9 1.063,0
1185,8. 146,1
344,4. 291,6
86,1. 111,9
"2.866,9 2.761,5
ST% 89 %

 

 

 

Langfristede aktiver omfatter ikke udskudte skatteaktiver, pensionsaktiver og langfristede finansielle instrumenter. Bang & Olufsen koncernen har

ingen transaktioner med enkeltkunder, der udgør mere end 10 % af koncernens nettoomsætning.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

|

1109284EogSN56752

 

Tilbage il REGNESAB OG NOTER

81 ]

Noter …

  

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bang & Olufsen a/s Koncern Moderselskab

(mio. DKK) " 2010/11 … 2009/10 : 2010/11 2009/10
Nettoomsætning

Geografisk opdeling

Danmark ' 268,4. 313,0 : 535,3 441,6
Norge " 30,2 29,1 EE -
Sverige 48,1 51,4 - -
Finland 6 9,0 . ØRE -
Skandinavien 359,3 402,5 535,3 441,6
Tyskland 6387 483,4 mane -
Schweiz 196,4 . 210,7 mar -
Østrig 71,3 52,3 oe -
Central Europa . 906,4 746,4 es -
Storbritannien 2521 274,8 RL oe, -
Frankrig "152,6 133,3 ul er -
Spanien/Portugal 101,7 133,7 SDN os -
italien 107,1 117,3 um -
Belgien 73;7 71,8 lle -
Holland 154,6 178,6 ur -
Øvrige Europa 143,1 153,5 |. - -
Øvrige Europa 984,9. 1.063,0 De .
Nordamerika 185,8. 146,1 OT oe -
Japan 56 25,3 . -
Singapore 95,0 81,8 " - -
Øvrige Asien - 223,8 184,5 blame -
Asien 344,4 291,6 TE -
Mellemøsten 53,9 78,1 dl, u 7 -
Øvrige verden 32;2 33,8 on -
Øvrige verden .… 86,1 - 111,9 LT os -
I alt 2.866,9 2.761,5 " + 535,3 441,6
Typemæssig opdeling

Salg af varer 2.841,6 2.736,2 me -
Salg af tjenesteydelser 9,0 11,4 . 176,9 . 86,6
Royalty 11,1 8,6 " "380,0 275,0
Huslejeindtægter 5,2 5,3 78,4 80,0
I alt " 2.866,9 2.761,5 "535,3. 441,6
| 4 Jlbege il kEGNEABOG NOTER . 2 |]

 

1109284EogSN56753

 

 

 

Noter …

 

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) 7 2010/11 2009/10 2010/11"

Omkostninger, yderligere oplysninger

2009/10

I produktionsomkostninger, udviklingsomkostninger, distributions- og marketingomkostninger, administrationsomkostninger mv.

og omstruktureringsomkostninger indgår blandt andet nedenstående beløb, hvorom der kan gives følgende oplysninger:

Udviklingsomkostninger .
Afholdte udviklingsomkostninger før aktivering 448,1 ” 437,7 . 504,1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

479,0
Heraf aktiveret (251,0) (206,4) (244,7) - (201,4)
Totale af- og nedskrivninger på udviklingsprojekter … 1143 ” 111,5 . ” 109,6 107,6
Udviklingsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen 311,4 342,8 — 369,0 - 385,2
Artsopdeling af omkostninger
Immaterielle langfristede aktiver
Af- og nedskrivninger af immaterielle langfristede aktiver er indregnet under følgende poster i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger 0,5 3,5 ” 3,2 5,5
Udviklingsomkostninger 120,9 115,6 1162 111,1
Distributions- og marketingomkostninger 08 - DL sR -
Administrationsomkostninger mv. 2,7 2,4 . 0,3 0,4
124, . 121,5 ' 119,7 117,0
Der er i året foretaget nedskrivninger på 11,3 mio. DKK vedrørende udviklingsprojekter, mens der ikke er tilbageført
nedskrivninger af immaterielle aktiver.
Materielle langfristede aktiver
Afskrivninger af materielle langfristede aktiver er indregnet under følgende poster i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger 77,4 90,0 ' 67 10,0
Udviklingsomkostninger |. 16,2 15,8 ” 6,8. 7,8
Distributions- og marketingomkostninger 10,8 13,9 vor i n -
Administrationsomkostninger mv. 09 0,5 0,6. 0,8
105,3 120,2 SEERE 18,6
Nedskrivninger af materielle langfristede aktiver er indregnet under følgende poster i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger 1,9 - HEE 47 ' -
Udviklingsomkostninger 1,6 - 1,76 -
Distributions- og marketingomkostninger .… 15 - OT zl -
Administrationsomkostninger mv. 2 - 104. -
67 - 0 67" -
Der er ikke tilbageført nedskrivninger af materielle langfristede aktiver.
Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.
[ ETON ung ao OGNOE  ]

 

1109284EogSN56754

 

 

 

ERR rn

 

e Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2010/11 . 2009/10 2010 2009/10
Noter … . …

5… Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

Investeringsejendomme
Afskrivninger af investeringsejendomme er indregnet under følgende poster i resultatopgørelsen:

Produktionsomkostninger 2,7 3,7 ip 6,9 8,0

 

 

 

Udviklingsomkostninger - - 1,7 . 1,3
Administrationsomkostninger mv. - - . 0,6 . 0,7
ST 3,7 se 2 10,0

 

 

Der er ikke foretaget nedskrivninger af investeringsejendomme, og der er ikke tilbageført nedskrivninger af investeringsejendomme.

 

 

 

 

 

Medarbejderforhold . eu
Honorar til moderselskabets bestyrelse 3,3" 3,4 53,3 E 3,4
eo Honorar til moderselskabets direktion "27,9 . 6,1 . 25,6 ” 5,9
Aktiebaseret vederlæggelse 66 7,4 2,8 3,3
Gager, lønninger og vederlag 704,9 . 694,9 283,4 268,3
Pensioner, jf. note 32 152,9. 49,7 214 21,1
Andre omkostninger til social sikring 33,5" 30,9 4,5 3,4
8291 792,4 3407 305,4

Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte: NEN . .
Danmark 1.388 1.380 617. 626
Udlandet 602 589 nn, -

 

 

 

 

 

 

 

 

1.990 1.969 617 626

Personaleomkostninger er indregnet under følgende poster i resultatopgørelsen:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Produktionsomkostninger 1261;1 . 269,5 N 124,1 . 92,6

Udviklingsomkostninger ” 233,7 234,2 2065 205,3

Distributions- og marketingomkostninger —— 252,4 234,1 me -

Administrationsomkostninger mv. 81,9 54,6 101 7,5

eo 8291 792,4 51, 3407 305,4
Aflønning af bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere: Koncern

2010/11 2009/10

. Moder ” . Moder: i Andre,” Moder- Moder- Andre

selskabets = selskabets ledende . selskabets selskabets ledende

bestyrelse — direktion medarb. bestyrelse direktion medarb.

Gager, lønninger og honorarer . 3,3 12,1 Fe . 0,4 3,4 6,1 8,6

Fratrædelsesgodtgørelse - 14,4 . 7 - - 0,9

Bonus — 14 0,1 - - 0,2

Pension - em. 4 Sd . - 0,5

I alt 3,3 27,9 0,5 3,4 6,1 10,2

Aktiebaseret vederlæggelse -, 1,4 …—… - 0,6 0,7

Samlet aflønning —… 3,3 .293 . . 0,5 3,4 6,7 10,9

 

 

ir vrsmde Tege REEKÆDGERØNER 84 |

1109284kogSN56755

Noter …

 
  

(mio. DKK)

Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

Direktionens aflønning: 2010/11

 

 

 

Tue Mantoni (1. marts - 31. maj) i 2,1
Henning Bejer Beck (1. oktober - 31. maj) ” 1,8
Christian Winther 2,9
John Bennett-Therkildsen 02,5
Karl Kristian Hvidt Nielsen (tidligere CEO) 20,0
Samlet aflønning ' 243 En
Moderselskab
2010. 2009/10

Modersel- …… Modersee Andre . o Modersel- Modersel- Andre

uskabets V"  skabets " "ledende "+ — skabets skabets ledende

bestyrelse ———— direktion medarb. bestyrelse direktion medarb.
Gager, lønninger og honorarer 00783 70. 1000 me 0,4 3,4 5,9 2,4
Fratrædelsesgodtgørelse — MA er - - -
Bonus … 1 2 - - 0,2
Pension REE EEN SEERE Arr 0 - - 0,3
I alt 033 25,6" 05 8 3,4 5,9 2,9
Aktiebaseret vederlæggelse … EKE 1,2. or - 0,6 0,3

 

 

 

 

 

 

Samlet aflønning . 33 …——— 268. 70,5 - 3,4 6,5 3,2

Aktiebaseret vederlæggelse
Aktieoptionsprogram, koncernen

Bang & Olufsen koncernens aktieoptionsprogram omfatter direktionen og en række andre medarbejdere i koncernen. Den
samlede pulje af optioner andrager pr, 31. maj 2011 2.268.195 stk., som kan udnyttes i perioden 2011-2016. Retserhvervelsen

af aktieoptionerne er betinget af, at modtageren af optionen er ansat i optjeningsperioden. Der er ikke yderligere betingelser for
retserhvervelse af optionerne.

Dog er der for de 1.250.000 stk. optioner, som er tildelt selskabets administrerende direktør jf. selskabsmeddelelse nr. 10.16 af 14.
marts 2011, særlige krav om kursudvikling og EBITDA mål.

Optioønerne kan udelukkende afregnes i aktier. Bang & Olufsen a/s har i begrænset omfang erhvervet egne aktier til afdækning af
forpligtelsen vedrørende de udestående optioner. Aktierne er indregnet direkte i egenkapitalen. Beholdningen af egne aktier udgør
42,650 stk, pr. 31. maj 2011 (90.372 stk. pr. 31. maj 2010).

Exercisekurserne, der er tilknyttet tildeling i regnskabsårene 2005/06 og 2006/07, er baseret på udnyttelseskurs 241 og 290, som
reguleres med 5 % på datoen for selskabets helårsregnskabsmeddelelse, første gang henholdsvis ved regnskabsmeddelelsen i august
2006 og august 2007. Det årlige tillæg bortfalder eller begrænses i det omfang, at der udloddes udbytte på seneste ordinære
generalforsamling forud for den pågældende helårsregnskabsmeddelelse. Exercisekursen, der er tilknyttet tildeling i regnskabsåret
2007/08, er fastsat til 302. Exercisekursen, der er tilknyttet tildeling i regnskabsåret 2008/09, er fastsat til 103.

Exercisekursen, der er tilknyttet tildeling i regnskabsåret 2009/10, er fastsat til 58. Exercisekurserne, der er tilknyttet tildelingerne i
regnskabsåret 2010/11, er fastsat til henholdsvis 47, 69, 77 og 86.

 

sm TE CORE

VW

1109284FogSN56756

 

 

(mio. DKK)
Noter …
5, Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

 

Aktieoptioner i Andre Antal stk. Exercisekurs
Bang & Olufsen koncernen Direktion medarb. ialt pr. option Udnyttelsesperiode
Udestående 1. juni 2009 172.057 394.640 566.697 232 juni 2009 - august 2014
Tildelt 2009/10 31.995 94,968 126.963 58 august 2012 - august 2015
Udgået 2009/10 - (7.255) (7.255) =266 august 2007 - august 2010
Udgået 2009/10 - (10.365) (10.365) 312 august 2008 - august 2011
Udgået 2009/10 - (806) (806) 302 august 2010 - august 2013
"Udgået 2009/10 Do (5.521) (5.521) 103 " august 2011 - august 2014
Udgået 2009/10 - (6.544) (6.544) 58 august 2012 - august 2015
Udestående 31. maj 2010 204.052 459.117 663.169 205 juni 2010 - august 2015

 

Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2010 som følger:

Tildelingsperiode:

 

 

 

 

Regnskabsåret 2005/06 72.554 30,058 102.612 =279 august 2007 - august 2010
Regnskabsåret 2006/07 72.554 57.006 129.560 x328 august 2008 - august 2011
Regnskabsåret 2007/08 - 129.169 129.169 302 august 2010 - august 2013
Regnskabsåret 2008/09 26.949 154.460 181.409 103 august 2011 - august 2014
Regnskabsåret 2009/10 31.995 88.424 120.419 58 august 2012 - august 2015
Udestående 31. maj 2010 204.052 459,117 663,169 205 juni 2010 - august 2015
Udestående 1. juni 2010 204.052 459.117 663.169 205 juni 2010 - august 2015
Tildelt 2010/11 106.500 406.450 512.950 47 august 2013 - august 2016
Tildelt 2010/11 416.666 - 416.666 69 august 2013 - september 2013
Tildelt 2010/11 416.667 - 416.667 77 august 2014 - september 2014
Tildelt 2010/11 416.667 - 416.667 86 august 2015 - september 2015
Udtøbet 2010/11 (72.554) (30,058) (102.612) x279 august 2007 - august 2010
Udgået 2010/11 (26.949) (11.718) (38.667) 103 august 2011 - august 2014
Udgået 2010/11 (12.362) (4.283) (16.645) 58 august 2012 - august 2015
Udestående 31. maj 2011 1.448.687 819,508 2.268.195 99 juni 2011 - august 2016
e Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2011 som følger:

Tildelingsperiode:

 

Regnskabsåret 2006/07 72.554 57.006 129.560 344 august 2008 - august 2011
Regnskabsåret 2007/08 - 129.169 129.169 302 august 2010 - august 2013
Regnskabsåret 2008/09 - 142,742 142.742 103 august 2011 - august 2014
Regnskabsåret 2009/10 19.633 84,141 103.774 58 august 2012 - august 2015
Regnskabsåret 2010/11 106.500 406.450 512.950 47 august 2013 - august 2016
Regnskabsåret 2010/11 416.666 - 416.666 69 august 2013 - september 2013
Regnskabsåret 2010/11 416.667 - 416.667 77 august 2014 - september 2014
Regnskabsåret 2010/11 416.667 - 416.667 86 august 2015 - september 2015
Udestående 31. maj 2011 1.448.687 819.508 2,268.195 99 juni 2011 - august 2016

 

£ Kursen reguleres i perioden jævnfør ovenfor.

e Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes,

 

| ” … eg BNNESKENEEEN w… Tillige ULKEGNSKAB. OG-NOTER Ed

 

1109284EogsSN56757

 

 

 

(mio. DKK)

Noter …
5. Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

2010/11 ;… 2009/10
Der er i koncernen udgiftsført følgende beløb vedrørende aktieoptionsprogrammet som NT GE
en del af personaleomkostninger " 55 . 6,2

 

 

| Optioner ”… Optioner
"tildelt i tildelt i
2010/11 2009/10

Vejet gennemsnitlig dagsværdi (DKK pr. option) 0147 |. 34

Forudsætningerne for udgiftsførelsen efter Black-Scholes modellen for værdiansættelse
af optioner er som følger:

e Vejet gennemsnitlig aktiekurs (DKK pr. aktie) il så … 60. 64
Forventet volatilitet, første tildeling "45,9 %. 77,3 %
Forventet volatilitet, anden tildeling 290% -
Risikofri rente, første tildeling ” 1 0% 3,1%
Risikofri rente, anden tildeling | 3,0 % -

1 2010/11 og 2009/10 er der ved beregningen anvendt et gennemsnitligt udbyttetillæg for Bang & Olufsen a/s aktien på
0,00 %. Den forventede løbetid er fastsat til udløbet af optjeningsperioden.

Den forventede volatilitet er i lighed med sidste år baseret på den historiske volatilitet. Volatiliteten beregnes på baggrund af henholdsvis et års
historik og fem års historik.

 

I TT RT ORRRROENOER

 

1109284EogSN56758

 

 

 

(mio. DKK)

Noter …

5,… Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

Aktieoptionsprogram, moderselskabet

Direktionen og en række andre medarbejdere i Bang & Olufsen a/s er omfattet af koncernens aktieoptionsprogram. Den samlede
pulje af optioner i Bang & Olufsen a/s andrager pr. 31. maj 2011 1.771.862 stk., som kan udnyttes i perioden 2011-2016.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Andre Antal stk.

Aktieoptioner i Bang & Olufsen a/s Direktion medarb. i alt
Udestående 1. juni 2009 172.057 168.273 340.330
Tildelt 2009/10 25,450 33.740 — 59,190
Udestående 31, maj 2010 197.507 202.013 399,520
Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2010 som følger:

e Tildelingsperiode:
Regnskabsåret 2005/06 72.554 18.657 91.211
Regnskabsåret 2006/07 72.554 37.313 109.867
Regnskabsåret 2007/08 - 49,544 49.544
Regnskabsåret 2008/09 26.949 62,759 89,708
Regnskabsåret 2009/10 25.450 33.740 59.190
Udestående 31. maj 2010 197.507 202.013 399.520
Udestående 1. juni 2010 197.507 202.013 399.520
Tildelt 2010/11 71.000 190.808 261.808
Tildelt 2010/11 416.666 - 416.666
Tildelt 2010/11 416.667 - 416.667
Tildelt 2010/11 416.667 - 416.667
Udløbet 2010/11 (72.554) (18.657) (91.211)
Udgået 2010/11 (26.949) (7.572) (34.521)
Udgået 2010/11 (12.362) (1.372) (13.734)
Udestående 31. maj 2011 1.406.642 365.220 1.771.862

e Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2011 som følger:
Tildelingsperiode:
Regnskabsåret 2006/07 72.554 37.313 109.867
Regnskabsåret 2007/08 - 49.544 49.544
Regnskabsåret 2008/09 - 55.187 55.187
Regnskabsåret 2009/10 13.088 32.368 45,456
Regnskabsåret 2010/11 71.000 190.808 261.808
Regnskabsåret 2010/11 416.666 - 416.666
Regnskabsåret 2010/11 416.667 - 416.667
Regnskabsåret 2010/11 416.667 - 416.667
Udestående 31. maj 2011 1.406.642 365.220 1.771.862
x Kursen reguleres i perioden jævnfør ovenfor.

e Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Exercisekurs

pr. option

243

58
223

=279
328
302
103
58
223

223
47
69
77
86

=279

103
58
96

x344
302
103
58
47
69
77
86
96

Udnyttelsesperiode

juni 2009 - august 2014
august 2012 - august 2015
juni 2010 - august 2015

august 2007 - august 2010
august 2008 - august 2011
august 2010 - august 2013
august 2011 - august 2014
august 2012 - august 2015
juni 2010 - august 2015

juni 2010 - august 2015
august 2013 - august 2016
august 2013 - september 2013
august 2014 - september 2014
august 2015 - september 2015
august 2007 - august 2010
august 2011 - august 2014
august 2012 - august 2015

juni 2011 - august 2016

august 2008 - august 2011
august 2010 - august 2013
august 2011 - august 2014
august 2012 - august 2015
august 2013 - august 2016
august 2013 - september 2013
august 2014 - september 2014
august 2015 - september 2015
juni 2011 - august 2016

 

iz

1109284Eog8N56759

keg dl EON SAÆBOGNØER 8]

 

 

Noter …

 

(mio. DKK)

Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

 

 

 

 

2010/11. — 2009/10
Der er i moderselskabet udgiftsført følgende beløb vedrørende aktieoptionsprogrammet som mi TT
en del af personaleomkostninger 20 2,3 2,8
, Optioner Optioner
. tildelt i. tildelt i
2010/11 " … 2009/10
Vejet gennemsnitlig dagsværdi (DKK pr. option) ' HEEL 34
Forudsætningerne for udgiftsførelsen efter Black-Scholes modellen for værdiansættelse
af optioner er som følger:
Vejet gennemsnitlig aktiekurs (DKK pr. aktie) : v 60 64
Forventet volatilitet, første tildeling 45,9 % 77,3 %
Forventet volatilitet, anden tildeling 29,0 %. -
Risikofri rente, første tildeling 1,0 % 3,1 %
Risikofri rente, anden tildeling i 30%, -

1 2010/11 og 2009/10 er der ved beregningen anvendt et gennemsnitligt udbyttetillæg for Bang & Olufsen a/s aktien på 0,00 %.
Den forventede løbetid er fastsat til udløbet af optjeningsperioden.

Den forventede volatilitet er i lighed med sidste år baseret på den historiske volatilitet. Volatiliteten beregnes på baggrund af
henholdsvis et års historik og fem års historik.

Medarbejderaktier, koncernen

Medarbejderne i Bang & Olufsen koncernens danske selskaber fik i efteråret 2010 og i efteråret 2009 tildelt medarbejderaktier.
Tildelingerne var afhængige af den enkelte medarbejders anciennitet. Medarbejderaktierne blev tildelt som gratisaktier.

Medarbejderaktierne ligger i overensstemmelse med dansk lovgivning i båndlagte depoter indtil udgangen af det 7. kalenderår efter
tildelingen. Medarbejderaktierne kan således ikke sælges eller på anden måde disponeres over i båndlæggelsesperioden.
Medarbejderaktierne oppebærer, i lighed med de øvrige aktier, ret til eventuelle udbyttebetalinger i båndlæggelsesperioden.

Medarbejderaktierne blev tildelt ved anvendelse af Bang & Olufsens a/s' beholdning af egne aktier.

Medarbejderne i Bang & Olufsen koncernen fik tildelt 18.555 stk. af medarbejderaktierne i 2010/11 (19.704 stk. i 2009/10) svarende
til 0,05 % af aktiekapitalen i Bang & Olufsen a/s på dagen for tildelingen (0,05 % i 2009/10). De tildelte medarbejderaktier havde en
dagsværdi på 57,00 DKK pr. aktie (59,50 DKK i 2009/10). Dagsværdien er opgjort pr. den 27. september 2010, som var dagen for
tildelingen (2. oktober 2009 i 2009/10). Dagsværdien svarer til kursværdien af aktierne på tildelingsdagen.

Den samlede værdi af favørelementet pr. medarbejderaktie udgjorde 57,00 DKK (59,50 DKK i 2009/10), der er indregnet i
resultatopgørelsen.

2010/11: 2009/10
Der er i Bang & Olufsen koncernen udgiftsført følgende beløb vedrørende '
medarbejderaktierne som en del af personaleomkostninger 1,1 1,2

 

 

 

| TIT TT ET —— Tie EGE OG NOTER |]

 

1109284EogSN56760

 

 

 

 

(mio. DKK)

Noter …
5, Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

Medarbejderaktier, moderselskabet

Medarbejderne i Bang & Olufsen a/s fik tildelt 8.309 stk. af medarbejderaktierne i 2010/11 (8.843 stk. i 2009/10) svarende til 0,02 % af

aktiekapitalen i Bang & Olufsen a/s på dagen for tildelingen (0,02 % i 2009/10). De tildelte medarbejderaktier havde en dagsværdi på 57,00
DKK pr. aktie (59,50 DKK i 2009/10). Dagsværdien er opgjort pr. den 27. september 2010, som var dagen for "tildelingen (2. oktober 2009 i

2009/10). Dagsværdien svarer til kursværdien af aktierne på tildelingsdagen.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

| 2010/11 …—— 2009/10
Der er i Bang & Olufsen a/s udgiftsført følgende beløb vedrørende BENE
medarbejderaktierne som en del af personaleomkostninger 0,5 0,5
Koncern Moderselskab
e 6.… Andre driftsindtægter 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
Avance ved salg af ejendom i Schweiz oe 13,3 IR -
Andre driftsindtægter . Sag 13,3 oe -
7… Udbytte
Udbytte fra datterselskaber 20 32,4
8.… Finansielle indtægter
Renteindtægter fra kreditinstitutter 0,5 1,0 0,8
Renteindtægter fra datterselskaber on - 26,0
Valutakursgevinst, netto - 7,8 34,4
Øvrige finansielle indtægter 70" 6,6 -
Finansielle indtægter TB 15,4 61,2
e Alle finansielle indtægter er relateret til finansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi via resultatopgørelsen
9… Finansielle omkostninger
Renter af gæld til kreditinstitutter 2,6 6,8 60 4,6
Renter af gæld til realkreditinstitutter 11,8 14,3 118 14,1
Renteomkostninger til datterselskaber ou - 18,7 8,0
Valutakurstab, netto K 2,5 ' - 7 -
Øvrige finansielle omkostninger 3,5 3,4 128. 2,3
Finansielle omkostninger 27,4 24,5 .…: 29,3 . 29,0
Alle finansielle omkostninger er relateret til finansielle forpligtelser, der ikke måles til dagsværdi via resultatopgørelsen.
| Tlbege till REGNSKAB OG KONER 4% |

 

1109284EogSN56761

 

 

Noter …
10 …

(mio. DKK)

Årets skat

Moderselskab:

Aktuel skat

Ændring i udskudt skat

Regulering tidligere år, aktuel skat
Regulering tidligere år, udskudt skat
Moderselskab i alt

Datterselskaber:

Aktuel skat

Ændring i udskudt skat

Regulering tidligere år, aktuel skat
Regulering tidligere år, udskudt skat
Datterselskaber i alt

Årets skat i alt

Årets skat indregnes således:

Skat, der indregnes i resultatopgørelsen

Skat, der indregnes i anden totalindkomst

Skat, der indregnes direkte i egenkapitalen, udskudt skatteaktiv

Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregnet skat af resultat før skat

Skatteeffekt af:

Ikke fradragsberettigede omkostninger og ej skattepligtige indtægter
Afvigende skatteprocent i udenlandske datterselskaber

Regulering af skat vedrørende tidligere år

Ikke aktiverede skattemæssige underskud

Delaktivering af tidligere ikke aktiverede skattemæssige underskud
Udenlandsk kildeskat

Ikke skattepligtige udbytter fra kapitalandele i datterselskaber
Andet

Skat af årets resultat

Dansk skatteprocent

Skatteeffekt af:

Ikke fradragsberettigede omkostninger og ej skattepligtige indtægter
Afvigende skatteprocent i udenlandske datterselskaber
Regulering af skat vedrørende tidligere år

Ikke aktiverede skattemæssige underskud

Delaktivering af tidligere ikke aktiverede skattemæssige underskud
Udenlandsk kildeskat

Ikke skattepligtige udbytter fra kapitalandele i datterselskaber
Andet

Årets gennemsnitlige effektive skatteprocent

 

 

 

 

 

30,1 %;

 

 

 

 

Koncern
2010/11: 2009/10
0,4 -
(35,4) " (44,8)
(0,5) -
(74)! 0,3
(42,9) (44,5)
130 15,7
40,0 11,2
(0,7) (1,3)
1,37 0,9
53,6 26,5
10,7 (18,0)
12,1 (16,7)
(1,4) (1,3)
10,0: (12,4)
16, 1,8
— (0,4) (1,5)
(7,3)". (0,1)
23 -
or (6,1)
1,0 0,1
(1,0) -
5,8. 1,5
… 121: (16,7)
"250%. 25,0 %
41%. (3,6 %)
” (1,0:%)- 3,0 %
(18,2 %) 0,2 %
5,7 % 7 -
20 123%
” 2,5 % (0,2 %)
(2,5 %) -
14,5 %- (3,0 %)
33,7 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

2010/11” 2009/10
Æ- .
(35,4) (44,8)
(0,5). -

LÆNE 0,
(42,9) (44,5)
ZL (42,9) (44,5)
(41,5) (43,2)
(1,4) (1,3)
(36,6). (36,3)
0,2 0,9

” (7,9) 0,3
(8,1)
' (43,2)
250% 25,0 %
(0,1 %), (0,6 %)
775,4 % (0,3 %)
04% 5,6 %
5023 %) -
284% 29,7 %

 

Betalt selskabsskat inkl.- acontoskat i 2010/11 udgør for de danske sambeskattede selskaber -0,1 mio. DKK (-0,2 mio. DKK i 2009/10).

Moderselskabet afregner aktuel skat for sambeskattede danske selskaber.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

|

1109284EogSN56762

Tikege di REGNSKAB OGNØR — 9 |

 

 

Noter …
10 …

11.

(mio. DKK)

Årets skat (fortsat)

Skat af anden totalindkomst

Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter anvendt

til regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme

Overførsel til resultatopgørelsen af dagsværdireguleringer af afledte

finansielle instrumenter anvendt til regnskabsmæssig sikring af
realiserede pengestrømme ”

Skat af anden totalindkomst .

Skat af anden totalindkomst indregnes i overført resultat.

Minoritetsinteressers andel af årets resultat

OU BO-Soft
Minoritetsinteressers andel af årets resultat

Resultat pr. aktie

Årets resultat
Minoritetsinteressers andel af årets resultat
Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat

Gennemsnitligt antal aktier

Gennemsnitligt antal egne aktier

Gennemsnitligt antal aktier i omløb

Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt
Gennemsnitligt antal aktier i omløb — udvandet

Resultat pr. aktie, DKK

Udvandet resultat pr. aktie, DKK

Resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK
Udvandet resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK

1 2010/11 er 512.950 styk af de udestående aktieoptioner, jf. note 5, udvandende (0 styk i 2009/10). De øvrige udestående
aktieoptioner kan eventuelt blive udvandende i fremtidige perioder.

Beregningen af resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie sker på samme grundlag som beregningen af resultat pr. aktie,
da der ikke har været aktivitetsafgang, som klassificeres som ophørt aktivitet i 2010/11 eller 2009/10.

I perioden frem til den 1. august 2011 er antallet af aktier i omløb uændret.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

 

Koncern
2010/11 2009/10
(1,49 (1,3)
da (3)
ny 1,5
1,1 1,5
' "28,0 (32,9)
' (1,1) (1,5)
' 26,9 (34,4)
.36.244.014  36.244.014
"yo (73.900) (97.012)
…— 36.170.114  36.147,002
, 26.450 -
171 36.196:564 . 36.147.002
07 (1,0)
07 (1,0)
7 (1,0)
0,7 (1,0)

 

 

 

 

Moderselskab
"2010/11 - 2009/10
(1,4); (1,3)
(1,3)

 

 

1109284EogSN56763

Tegel OGNØER. | |]

 

Noter …
13 …

 

NOTER TIL BALANCEN

(mio. DKK)

Immaterielle aktiver

Koncern

Køstpris 1. juni 2009

Ændring af anvendt regnskabspraksis
Korrigeret kostpris 1. juni 2009

Af- og nedskrivninger 1. juni 2009
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2009

Kostpris 1. juni 2009

Tilgang i årets løb

Modtagne refusioner

Afgang i årets løb

Færdiggjorte udviklingsprojekter
Kostpris 31. maj 2010

Af- og nedskrivninger 1. juni 2009
Kursregulering til ultimokurs

Årets af- og nedskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på årets afgang
Af- og nedskrivninger 31. maj 2010

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010

Kostpris 31. maj 2010
Af- og nedskrivninger 31. maj 2010
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010

Kostpris 1. juni 2010

Tilgang i årets løb

Modtagne refusioner

Afgang i årets løb

Færdiggjorte udviklingsprojekter
Kostpris 31. maj 2011

Af- og nedskrivninger 1. juni 2010
Kursregulering til ultimokurs

Årets af- og nedskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på årets afgang
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011
Kostpris 31. maj 2011

Af- og nedskrivninger 31. maj 2011
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklings-
Færdiggjorte projekter
Erhvervede udviklings- under
Goodwill rettigheder projekter udførelse ! alt
47,4 161,3 815,4 185,0 1.209,11
- - - (39,6) (39,6)
47,4 161,3 815,4 145,4 1.169,5
(2,6) (110,5) (614,8) - (727,9)
44,8 50,8 200,6 145,4 441,6
47,4 161,3 815,4 145,4 1.169,5
- 5,2 71,8 128,6 211,6
- - - (37,3) (37,3)
- (1,9) (95,4) - (97,3)
- - 82,2 (82,2) -
47,4 164,6 880,0 154,5 1,246,5
(2,6) (110,5) (614,8) - (727,9)
(0,1) - - - (0,1)
- (10,0) (111,5) - (121,5)
- 1,9 95,4 - 97,3
(2,7) (118,6) (630,9) - (752,2)
44,7 46,0 249,1 154,5 494,3
47,4 164,6 880,0 154,5 1.246,5
(2,7) (118,6) (630,9) - (752,2)
44,7 46,0 249,1 154,5 494,3
47,4 164,6 880,0 154,5 1.246,5
- 2,3 45,2 205,8 253,3
- - - (26,6) (26,6)
- (0,4) (97,8) - (98,2)
- - 2,7 (2,7) -
47,4 166,5 830,1 331,0 1.375,0
(2,7) (118,6) (630,9) - (752,2)
0,1 - - - 0,1
- (10,6) (105,3) (9,0) (124,9)
- 0,4 97,8 - 98,2
(2,6) (128,8) (638,4) (9,0) (778,8)
44,8 37,7 191,7 322,0 596,2
47,4 166,5 830,1 331,0 1.375,0
(2,6) (128,8) (638,4) (9,0) (778,8)
44,8 37,7 191,7 322,0 596,2

 

 

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af immaterielle aktiver.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

1109284FogSN56764

Tibege i EGN VBOGNØTER  &]

 

 

Noter …
13 …

(mio. DKK)

Immaterielle aktiver (fortsat)

Moderselskab

Kostpris 1. juni 2009

Ændring af anvendt regnskabspraksis
Korrigeret kostpris 1. juni 2009

Af- og nedskrivninger 1. juni 2009
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2009

Kostpris 1. juni 2009

Tilgang i årets løb

Modtagne refusioner

Afgang i årets løb

Færdiggjorte udviklingsprojekter
Kostpris 31. maj 2010

Af- og nedskrivninger 1. juni 2009

Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på årets afgang
Af- og nedskrivninger 31. maj 2010

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010

Kostpris 31. maj 2010
Af- og nedskrivninger 31. maj 2010
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010

Kostpris 1. juni 2010

Tilgang i årets løb

Modtagne refusioner

Afgang i årets løb

Færdiggjorte udviklingsprojekter
Kostpris 31. maj 2011

Af- og nedskrivninger 1. juni 2010

Årets af- og nedskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på årets afgang
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011
Kostpris 31. maj 2011

Af- og nedskrivninger 31. maj 2011
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklings-
Færdiggjorte projekter
Erhvervede udviklings- under
Goodwill rettigheder projekter udførelse | alt
3,2 144,2 772,1 173,8 1.093,3
- - - (39,6) (39,6)
3,2 144,2 772,1 134,2 1.053,7
- (96,8) (580,9) - (677,7)
3,2 47,4 191,2 134,2 376,0
3,2 144,2 772,1 134,2 1.053,7
- 5,2 77,7 123,7 206,6
- - - (37,3) (37,3)
- - (95,4) - (95,4)
- - 75,2 (75,2) -
3,2 149,4 829,6 145,4 1.127,6
- (96,8) (580,9) - (677,7)
- (9,4) (107,6) - (117,0)
- - 95,4 - 95,4
- (106,2) (593,1) - (699,3)
3,2 43,2 236,5 145,4 428,3
3,2" 149,4 829,6 145,4 1.127,6
- (106,2) (593,1) - (699,3)
3,2 43,2 236,5 145,4 428,3
3,2 149,4 829,6 145,4 1.127,6
- 2,1 45,2 199,5 246,8
- - - (26,6) (26,6)
- (0,4) (76,0) - (76,4)
- - 2,7 (2,7) -
3,2 151,1 801,5 315,6 1.271,4
- (106,2) (593,1) - (699,3)
- (10,1) (100,6) (9,0) (119,7)
- 0,4 76,0 - 76,4
- (115,9) (617,7) (9,0) (742,6)
3,2 35,2 183,8 306,6 528,8
3,2 151,1 801,5 315,6 1.271,4
- (115,9) (617,7) (9,0) (742,6)
3,2 35,2 183,8 306,6 528,8

 

 

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af immaterielle aktiver.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

1109284EogSN567 65

1, Ulrik EONSKAGS GGNOTER

Så |

 

Noter …
14 …

 

(mio. DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle aktiver Materielle
Produktions- Andre anlæg, Indretning aktiver
Grunde og anlæg og driftsmateriel af lejede under
Koncern bygninger maskiner og inventar " lokaler udførelse I alt
Kostpris 1. juni 2009 536,9 1.206,3 228,9 73,2 33,2 2.078,5
Ændring af anvendt regnskabspraksis - - - - (7,7) (7,7)
Korrigeret kostpris 1. juni 2009 536,9 1.206,3 228,9 73,2 25,5 2.070,8
Af- og nedskrivninger 1. juni 2009 . (267,0) (976,8) (180,5) (41,0) - (1.465,3)
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2009 269,9 229,5 48,4 32,2 25,5 605,5
Kostpris 1. juni 2009 536,9 1.206,3 228,9 73,2 25,5 2.070,8
Kursregulering til ultimokurs 7,3 2,7 2,9 5,3 0,1 18,3
Tilgang i årets løb 0,7 36,0 2,5 0,7 42,8 82,7
Ibrugtagne aktiver - 22,2 1,5 - (23,7) -
Afgang i årets løb (32,4) (39,4) (32,0) (13,5) (26,0) (143,3)
Kostpris 31. maj 2010 512,5 1.227,8 203,8 65,7 18,7 2.028,5
Af- og nedskrivninger 1. juni 2009 (267,0) (976,8) (180,5) (41,0) - (1.465,3)
Kursregulering til ultimokurs (1,5) (1,3) (1,9) (2,9) - (7,6)
Årets afskrivninger (17,3) (77,8) (17,4) (8,5) - (121,0)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang 14,2 37,5 30,9 9,9 - 92,5
Af- og nedskrivninger 31. maj 2010 (271,6) (1.018,4) (168,9) (42,5) - (1.501,4)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010 240,9 209,4 34,9 23,2 18,7 527,1
Kostpris 31. maj 2010 512,5 1.227,8 203,8 65,7 18,7 2,028,5
Af- og nedskrivninger 31. maj 2010 (271,6) (1.018,4) (168,9) (42,5) - (1.501,4)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010 240,9 209,4 34,9 23,2 18,7 527,1
Kostpris 1. juni 2010 512,5 1,227,8 203,8 65,7 18,7 2.028,5
Kursregulering til ultimokurs 4,3 2,3 (0,5) (3,9) - 2,2
Tilgang i årets løb 6,7 20,0 9,6 1,7 58,4 96,4
Ibrugtagne aktiver 0,1 3,8 0,1 - (4,0) -
Afgang i årets løb (15,8) (35,6) (14,6) (1,6) (4,0) (71,6)
Kostpris 31. maj 2011 507,8 1.218,3 198,4 61,9 69,1 2.055,5
Af- og nedskrivninger 1. juni 2010 (271,6) (1.018,4) (168,9) (42,5) - (1.501,4)
Kursregulering til ultimokurs (0,8) (1,5) 0,6 2,4 - 0,7
Årets afskrivninger (16,4) (69,4) (12,8) (6,4) - (105,0)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang 15,5 35,0 14,0 0,2 - 64,7
Årets nedskrivninger (6,7) - - - - (6,7)
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 (280,0) (1.054,3) (167,1) (46,3) - (1.547,7)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 227,8 164,0 31,3 15,6 69,1 507,8
Kostpris 31. maj 2011 507,8 1.218,3 198,4 61,9 69,1 2.055,5
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 (280,0) (1.054,3) (167,1) (46,3) - (1.547,7)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 227,8 164,0 31,3 15,6 69,1 507,8
Heraf finansielt leasede aktiver - - 1,0 - - 1,0

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

 

|

1109284EFogSN56766

Tillege ilREGNSKAB OG NOTER 9]

 

 

(mio. DKK)
Noter …
14… Materielle aktiver (fortsat)

Generelt, materielle aktiver
Der er hverken i 2010/11 eller 2009/10 modtaget offentlige tilskud til anskaffelse af materielle aktiver, og der er ingen uopfyldte betingelser
vedrørende tidligere modtagne offentlige tilskud. Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af materielle aktiver.

Ejendomme
Den kontante ejendomsværdi for danske ejendomme udgør ved seneste vurdering 298,9 mio. DKK (331,8 mio. DKK i 2009/10).

Den kontante ejendomsværdi omfatter både grunde og bygninger og investeringsejendomme. Kostprisen for udenlandske ejendomme
udgør 117,9 mio. DKK (113,5 mio. DKK i 2009/10).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle
Produktions- Andre anlæg, Indretning aktiver
Grunde og anlæg og  driftsmateriel af lejede under
Moderselskab bygninger maskiner og inventar lokaler udførelse | alt
e Kostpris 1. juni 2009 207,3 24,3 154,9 1,0 - 387,5
Af- og nedskrivninger 1. juni 2009 (125,3) (15,5) (125,9) (1,0) - (267,7)
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2009 82,0 8,8 29,0 - - 119,8
Kostpris 1. juni 2009 207,3 24,3 154,9 1,0 - 387,5
Tilgang 0,5 0,2 0,8 0,1 1,6
Afgang - (0,2) (17,8) - - (18,0)
Kostpris 31. maj 2010 207,8 24,3 137,9 1,0 0,1 371,1
Af- og nedskrivninger 1. juni 2009 (125,3) (15,5) (125,9) (1,0) - (267,7)
Årets afskrivninger (5,7) (1,8) (11,1) - - (18,6)
Tilbageførte afskrivninger på afgang - 0,2 17,8 - - 18,0
Af- og nedskrivninger 31. maj 2010 (131,0) (17,1) (119,2) (1,0) - (268,3)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010 76,8 7,2 18,7 - 0,1 102,8
Kostpris 31. maj 2010 207,8 24,3 137,9 1,0 0,1 371,1
Af- og nedskrivninger 31. maj 2010 (131,0) (17,1) (119,2) (1,0) - (268,3)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010 76,8 7,2 18,7 - 0,1 102,8
Kostpris 1. juni 2010 207,8 24,3 137,9 1,0 0,1 371,1
Tilgang 5,3 0,1 1,7 - 2,2 9,3
Ibrugtagne aktiver 0,1 - - - (0,1) -
Afgang (12,3) (2,0) (10,5) - - (24,8)
Kostpris 31. maj 2011 200,9 22,4 129,1 1,0 2,2 355,6
Af- og nedskrivninger 1. juni 2010 (131,0) (17,1) (119,2) (1,0) - (268,3)
Årets afskrivninger (5,0) (1,8) (7,3) - - (14,1)
Tilbageførte afskrivninger på afgang 12,3 1,8 10,4 - - 24,5
Årets nedskrivninger (6,7) - - - - (6,7)
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 (130,4) (17,1) (116,1) (1,0) - (264,6)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 70,5 5,3 13,0 - 2,2 91,0
Kostpris 31. maj 2011 200,9 22,4 129,1 1,0 2,2 355,6
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 (130,4) (17,1) (116,1) (1,0) - (264,6)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 70,5 5,3 13,0 - 2,2 91,0

 

 

 

e Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

| : : —] Tilege REGNER OG NONE 6]

1109284FogSN56767

 

Noter …
14 …

 

(mio. DKK)

Materielle aktiver (fortsat)

Generelt, materielle aktiver

Der er hverken i 2010/11 eller 2009/10 modtaget offentlige tilskud til anskaffelse af materielle aktiver, og der er ingen uopfyldte
betingelser vedrørende tidligere modtagne offentlige tilskud. Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse
af materielle aktiver.

Ejendomme
Den kontante ejendomsværdi for danske ejendomme udgør ved seneste vurdering 298,9 mio. DKK (331,8 mio. DKK i
2009/10). Den kontante ejendomsværdi omfatter både grunde og bygninger og investeringsejendomme.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
Investeringsejendomme 2010/11... 2009/10 2010/11 — — 2009/10
Kostpris 1. juni 80,3 80,3 271,4 271,4
Af- og nedskrivninger 1. juni … (34,9) (31,2) "1(156,4) (146,4)
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 454 49,1 115,0 125,0
Kostpris 1. juni 80,3. 80,3 LO ORTLA 271,4
Tilgang Vale - 302173. -
Afgang (0,4) - ST: (3,8) -
Kostpris 31. maj "79,9 80,3 268,9 271,4
Af- og nedskrivninger 1. juni (34,9) ' (31,2) (146,4)
Årets afskrivninger 2,7) (3,7) (10,0)
Tilbageførte afskrivninger på afgang 04 - -
Af- og nedskrivninger 31. maj (37,2) (34,9) (156,4)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj | 42,7 ' 45,4 115,0
Kostpris 31. maj . .” 79,9 80,3 271,4
Af- og nedskrivninger 31. maj ((37;2) (34,9) (156,4)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 42,7 45,4 115,0

 

 

 

 

Koncernens og moderselskabets investeringsejendomme består af en villa, der udelukkende anvendes til udlejning, samt ejendommen,
der delvist anvendes af det assøcierede selskab Bang & Olufsen Medicom a/s. Ud over disse er en række andre ejendomme
investeringsejendomme i moderselskabet, da disse ejendomme besiddes med henblik på udlejning til de øvrige selskaber i koncernen.

Alle investeringsejendomme er beliggende i Struer og anvendes til produktion, lager og kontor. Det vurderes grundet
beliggenheden ikke at være muligt at opgøre en dagsværdi på ejendommene, da denne vil være helt afhængig af
koncernselskabernes fortsatte anvendelse af ejendommene. Det er endvidere ikke muligt at opgøre et interval, hvori
dagsværdien af ejendommene vil ligge. Der har ikke været anvendt eksterne vurderingsmænd.

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse, opførelse eller udvikling af investeringsejendomme. Der
eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende reparation, vedligeholdelse eller forbedring af investeringsejendomme.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

[TTT HENNES —— Tiger BÆR OG NOTER. 9]

1109284EogSN56768

 

 

 

Noter …
15 …

16 …

 

(mio. DKK)

Investeringsejendomme (fortsat)

Ejendomme, der er investeringsejendomme i både koncernen og moderselskabet

Der er i 2010/11 modtaget 5,2 mio. DKK i huslejeindtægter fra investeringsejendommene (5,3 mio. DKK i 2009/10), I samme
periode udgjorde de direkte henførbare driftsomkostninger vedrørende investeringsejendommene, der genererede
huslejeindtægter 2,3 mio, DKK (3,1 mio. DKK i 2009/10).

Ejendommene udlejes på operationelle lejekontrakter med en restløbetid på 12 måneder. ifølge de eksisterende operationelle
lejekontrakter vil der oppebæres en indtægt på 2,3 mio. DKK i 2011/12.

' Ejendomme, "der udelukkende er investeringsejendomme i moderselskabet

Der er i 2010/11 modtaget 51,7 mio. DKK i huslejeindtægter fra investeringsejendommene (39,3 mio. DKK i 2009/10). I samme
periode udgjorde de direkte henførbare driftsomkostninger vedrørende investeringsejendommene, der genererede
huslejeindtægter 28,7 mio. DKK (15,9 mio. DKK i 2009/10).

Moderselskabets ejendomme udlejes til datterselskaberne på operationelle lejekontrakter med en løbetid på 3 måneder.
ifølge de eksisterende operationelle lejekontrakter vil moderselskabet oppebære en indtægt på 13,5 mio. DKK i de 3
måneder, der er omfattet af kontrakternes løbetid.

Nedskrivning af langfristede aktiver

Immaterielle aktiver ekskl. goodwill — årets nedskrivninger
Der er i 2010/11 nedskrevet to udviklingsprojekter på 11,3 mio. DKK (0,0 mio.DKK i 2009/10).
Nedskrivningerne er del af segmentet branded business.

Vurderingen af genindvindingsværdien af immaterielle aktiver ekskl. goodwill er baseret på kapitalværdiberegningen for aktiverne.
Kapitalværdiberegningen er baseret på de forventede pengestrømme fra aktiverne i de af ledelsen godkendte budgetter over aktivernes
forventede levetid og en diskonteringsfaktor før skat på 10 % (8 % efter skat).

Goodwill

Størstedelen af koncernens goodwill (41,7 mio. DKK) stammer fra overtagelsen af den hollandske distribution i 2004/05, og denne
goodwill er henført til den pengestrømsfrembringende enhed, der omfatter aktiviteter i Holland.

Der er ikke foretaget nedskrivning af pengestrømsfrembringende enheder, der omfatter goodwill, i 2010/11 eller 2009/10 i koncernen
eller moderselskabet.

Vurderingen af genindvindingsværdien af pengestrømsfrembringende enheder, der omfatter goodwill, er baseret på
kapitalværdiberegningen, der er baseret på de forventede pengestrømme i de af ledelsen godkendte budgetter samt prognoser for de
kommende 5 regnskabsår. Terminalværdien fastsættes under antagelse af en vækst på 2,5 %, Vækstraten forventes ikke at overstige
den langsigtede gennemsnitlige vækstrate. En diskonteringsfaktor før skat på 10 % er anvendt (8 % efter skat). Ledelsen har fastsat de
væsentligste forudsætninger på grundlag af tidligere erfaringer.

Materielle aktiver — årets nedskrivninger

| 2010/11 er der nedskrevet 6,7 mio. DKK på bygninger grundet ændrede forventninger til den fremtidige anvendelse i koncernen og
moderselskabet. Der blev ikke foretaget nedskrivning af materielle aktiver i 2009/10 i koncernen eller moderselskabet. Nedskrivningen
er en del af segmentet branded business.

Vurderingen af genindvindingsværdien af materielle aktiver er baseret på kapitalværdiberegningen for aktiverne.
Kapitalværdiberegningen er baseret på de forventede pengestrømme fra aktiverne i de af ledelsen godkendte budgetter over aktivernes
forventede levetid og en diskonteringsfaktor før skat på 10 % (8 % efter skat).

 

 

arr lllbege REGN ØG NOTER. .Æ]

  

1109284EogSN56769

 

 

 

Noter …
16 …

17 …

Nedskrivning af langfristede aktiver (fortsat)

Finansielle aktiver — årets nedskrivninger

 

Der er ikke foretaget nedskrivning af langfristede finansielle aktiver i 2010/11 eller 2009/10 i koncernen eller moderselskabet,

bortset fra det, der fremgår af note 19.

Kapitalandele i datterselskaber

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2010/11 2009/10 . 2010/11 2009/10
Kostpris 1. juni ” 719,5 719,5
Kostpris 31. maj 719,5" 719,5
Oversigt over datterselskaber, se note 48.
Kapitalandele i associerede selskaber .
Kostpris 1. juni 22,6 22,6 5,6 5,6
Tilgang 0,8 - 10,8 -
Kostpris 31. maj 2340 22,6 6,4 5,6
Op- og nedskrivninger 1. juni (17,3) (13,1)
Årets resultatandel efter skat 02 (6,7)
Ændring i negativ kapitalandel modregnet i tilgodehavende 2 (0;6). 2,5
Udloddet udbytte ISL -
Op- og nedskrivninger 31. maj (17,7) (17,3)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 5,7 5,3 5,6
Bang & Olufsens
andel

Navn og hjemsted Ejer Aktiver  Forpligtel- — Aktie- — Egen- Årets Årets Egen- Årets Årets

andel ialt serialt kapital kapital omsætning resultat — kapital omsætning resultat
Bang & Olufsen .
Medicom a/s, Struer 35% 14,0 19,3 9,4. (5,3) 83,5 (0,6) (1,9) 30,2 (0,2)
John Bjerrum Nielsen A/S,
Bramming 33% 35,3 18,2 10,0 17,1 - 1,2 5,7 - 0,4
Bang & Olufsen Medicom a/s' regnskabsår følger kalenderåret, og årsregnskabet for 2010 er revideret. Ovenstående beløb er
baseret på selskabets perioderegnskaber for perioden 1. juni 2010 - 31. maj 2011. John Bjerrum Nielsen A/S' regnskabsår
dækker perioden 1. maj - 30. april, og ovenstående beløb er baseret på selskabets årsregnskab, der er revideret. John Bjerrum
Nielsen A/S' omsætning oplyses ikke ovenfor, da den ikke oplyses i selskabets årsregnskab.
Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.
| - Tillge dl REGNSKAB OG NOTER 9%)

 

" 1109284EogSN56770

 

Noter …
19 …

20 …

(mio. DKK)

Andre finansielle tilgodehavender

Andre finansielle tilgodehavender (brutto) 1. juni
Kursregulering til ultimokurs

Årets bevægelser (netto)

Andre finansielle tilgodehavender (brutto) 31. maj

Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. juni
Kursregulering til ultimokurs

Ændring af nedskrivning i året

Realiserede tab i året

Nedskrivning til imødegåelse af tab 31. maj

Andre finansielle tilgodehavender (netto) 31. maj

 

 

 

 

 

Koncern
2010/11 2009/10
.59;3 …. 78,4
(1,0) 1,8
6,6 (20,9)
64,9 59,3
(17,9) (18,0)
0,6 (0,6)
(7,5) (2,2)
le 2,9
(24,8) (17,9)
"40,1 41,4

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
2010/11 2009/10
3,0 3,0
3,0. 3,0
3,0: 3,0

 

Der er i koncernen indregnet renteindtægter på 0,2 mio. DKK (0,1 mio. DKK i 2009/10) på andre finansielle tilgodehavender,

hvorpå der er nedskrevet.

 

Nedskrivningen af andre finansielle tilgodehavender er indregnet i resultatopgørelsen under distributions- og marketingomkostninger.

Nedskrivningen har fundet sted som følge af en individuel vurdering af den enkelte debitors betalingsevne.

Koncernen og moderselskabet har ingen overforfaldne andre finansielle tilgodehavender, hvorpå der ikke er nedskrevet.

Dagsværdien af andre finansielle tilgodehavender i koncernen udgør 39,6 mio. DKK (40,9 mio. DKK i 2009/10). Dagsværdien i
moderselskabet udgør 2,5 mio. DKK (2,5 mio. DKK i 2009/10). Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af de fremtidige forventede

pengestrømme vedrørende tilgodehavenderne.

Udskudte skatteaktiver

Koncern

Udskudte skatteaktiver 1. juni 2009
Kursregulering til ultimokurs
Indregnet i resultatopgørelsen
Indregnet i anden totalindkomst
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2010
Kursregulering til ultimokurs
Indregnet i resultatopgørelsen
Indregnet i anden totalindkomst
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2011

Moderselskab

Udskudte skatteaktiver 1. juni 2009
Koncernoverførsler som følge af sambeskatning
Indregnet i resultatopgørelsen

Indregnet i anden totalindkomst

Udskudte skatteaktiver 31. maj 2010
Koncernoverførsler som følge af sambeskatning
Indregnet i resultatopgørelsen

Indregnet i anden totalindkomst

Udskudte skatteaktiver 31. maj 2011

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

 

 

 

 

Fremførbare

Lang- Vare skatte-

fristede behold- — Tilgode- — Hensæt- mæssige
aktiver ninger  havender telser underskud Andet | alt
(75,1) (9,0) 4,5 21,2 160,9 2,4 104,9
0,3 0,6 0,4 0,6 - - 1,9
(22,6) 3,5 5,4 (4,4) 48,9 1,5 32,3
- - - - - 1,3 1,3
(97,4) (4,9) 10,3 17,4 209,8 5,2 140,4
0,1 0,2 - 0,1 - - 0,4
29,1 22,5 (0,1) 6,2 (52,8) (3,0) 1,9
- - - - - 1,4 1,4
(68,2) 17,8 10,2 23,7 157,0 3,6 144,1
(93,6) - (1,5) 0,5 147,6 - 53,0
- - - - (4,9) - (4,9)
(14,0) - 0,1 (0,7) 57,8 - 43,2
- - - - - 1,3 1,3
(107,6) - (1,4) (0,2) 200,5 1,3 92,6
- - - - (3,5) - (3,5)
26,7 - 1,2 1,0 12,5 - 41,4
- - - - - 1,4 1,4
(80,9) - (0,2) 0,8 209,5 27 131,9

 

 

1109284FogSN56771

- TillegetilREGNEKAB OG NOTER 100 |

 

 

Noter …
20 …

21…

 

 

n Fnr R

(mio. DKK)

Udskudte skatteaktiver (fortsat)

Udskudte skatteaktiver vedrører datterselskaberne i Danmark, Norge, Sverige, Tyskland, Schweiz, England, Belgien, Frankrig, Italien, Spanien,
USA, Australien og Singapore. Udskudte skatteaktiver er afsat med lokale skattesatser. I 2010/11 er der i de danske sambeskattede selskaber
indregnet et udskudt skatteaktiv, brutto på 150,2 mio. DKK på baggrund af fremførbare skattemæssige underskud, der kan fremføres
uendeligt (209,5 mio. DKK i moderselskabet i 2010/11 og i 2009/10 205,3 mio. DKK i koncernen og 200,5 mio. DKK i moderselskabet).
Dette udskudte skatteaktiv er indregnet på baggrund af forventninger til koncernens langsigtede indtjening op til 5 år.

Der er i 2010/11 foretaget en delvis indregning af udskudte skatteaktiver på 3,0 mio. DKK vedrørende datterselskabet i USA (3,5 mio.
DKK i 2009/10). Indregning sker på baggrund af "forventningerne til den fremtidige indtjening i datterselskabet i USA. De ikke indregnede
udskudte skatteaktiver udgør 68,4 mio. DKK (77,4 mio. DKK i 2009/10). I grundlaget for de ikke indregnede udskudte skatteaktiver indgår
skattemæssige underskud med 133,7 mio. DKK (148,7 mio. DKK i 2009/10). De skattemæssige underskud kan fremføres i en periode fra
1-20 år.

Koncern Moderselskab
Varebeholdninger . FE
SED 2010/11 .— 2009/10 2010/11 2009/10
Råvarer og hjælpematerialer ' ' 5189,2 |. 180,1 one E -
Varer under fremstilling 131,2 28,6 REG -
Reservedele 124,2 132,1 …; -
Fremstillede varer og handelsvarer . 218,4 222,8 . 0,4 nl 0,2

 

Varebeholdninger 31. maj - 563,0 563,6 0,4 0,2

 

Af den regnskabsmæssige værdi forventes følgende beløb at blive realiseret efter mere end 12 måneder:

Reservedele 66,2 78,1 Tr. -
Varebeholdninger 31. maj i 66,2 78,1 lee .

 

 

Det er koncernens politik, at der skal kunne leveres reservedele til reparationer af produkter i en årrække efter produkternes
salgstidspunkt. Som følge heraf forventes en stor del af reservedelene først at blive solgt efter 12 måneder.

Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til ……, . se
nettorealisationsværdi RBB 3,5 US -

 

 

Årets vareforbrug indregnet i produktionsomkostninger . 1,379,6 1.343,6 TEE 1,0

Årets nedskrivning af varebeholdninger indregnet i

 

 

produktionsomkostninger 52,7 - -
Årets tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger . .
indregnet i produktionsomkostninger — 2,6 6,6 ' … -

 

Årets tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger fandt sted som følge af, at afsætningen af de nedskrevne varebeholdninger har
været bedre end forventet. Sidste års tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger var begrundet i samme forhold.

 

  

Ubege HÆG EK OG KØER 10 ]

1109284Eogs$SN56772

 

 

Noter …
22 …

23 …

24 …

 

 

 

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) 2010/11 2009/10 "2010/11 . 2009/10

Tilgodehavender fra salg

Tilgodehavender fra salg (brutto) 31. maj NED 487,5 ' 558,4 ; mr] -

Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. juni (140,5) (92,4) . … -

Kursregulering til ultimokurs . 1,6 (4,0) 7 ”

Ændring af nedskrivning i året (2,3) (58,8) Do 0 -

Realiserede tab i året 18,9: - 14,7 0 il

Nedskrivning til imødegåelse af tab 31. maj (122,3): (140,5) ” FEE -
" Tilgodehavender fra salg (netto) 31. maj FE 3652 i — 417,9 ' ——  ]

Alle tilgodehavender fra salg forfalder inden for 1 år.

Der er i koncernen indregnet renteindtægter på 1,6 mio. DKK (1,5 mio. DKK i 2009/10) på tilgodehavender fra salg, hvorpå
der er nedskrevet.

Nedskrivningen af tilgodehavender fra salg er indregnet i resultatopgørelsen under distributions- og

marketingomkostninger. Nedskrivningen har fundet sted som følge af en vurdering af den enkelte debitors betalingsevne.
Koncernen og moderselskabet har ingen overforfaldne tilgodehavender fra salg, hvorpå der ikke er nedskrevet, med undtagelse
af tilgodehavender, hvor der er opnået tilstrækkelig sikkerhed.

Dagsværdien af tilgodehavender fra salg i koncernen udgør 365,2 mio. DKK (417,9 mio. DKK i 2009/10), mens dagsværdien i
moderselskabet udgør 0,0 mio. DKK (0,0 mio. DKK i 2009/10). For tilgodehavender, der forfalder til betaling inden for 1 år efter
regnskabsårets udløb, anses den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien.

Tilgodehavender hos datterselskaber

Tilgodehavender hos datterselskaber 31. maj iv 5095 710,6

Alle tilgodehavender hos datterselskaber forfalder inden for 1 år.
Der har ikke været behov for at nedskrive tilgødehavenderne hos datterselskaber,

Dagsværdien af tilgodehavender hos datterselskaber udgør 470,3 mio. DKK (658,4 mio. DKK i 2009/10). For tilgodehavender,

der forfalder til betaling inden for 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til
dagsværdien.

Tilgodehavender hos associerede selskaber

 

 

 

 

 

Tilgodehavender hos associerede selskaber (netto) 31. maj Hi 136 , BE 0,5
Negativ kapitalandel modregnet i tilgodehavende — (1,9) (2,5) Bor o= -
Tilgodehavender hos associerede selskaber (netto) 31. maj . 1,7 1,5 us 0,5

Alle tilgodehavender hos de associerede selskaber forfalder inden for 1 år.
Der har ikke været behov for at nedskrive tilgodehavenderne hos de associerede selskaber.

Dagsværdien af tilgodehavender hos de associerede selskaber udgør i koncernen 1,7 mio. DKK (1,5 mio. DKK i 2009/10).
Dagsværdien af tilgodehavender hos de associerede selskaber udgør i moderselskabet 0,0 mio. DKK (0,5 mio. DKK i 2009/10).
Før tilgodehavender, der forfalder til betaling inden for 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den regnskabsmæssige værdi i det
væsentligste at svare til dagsværdien.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

— bage EKKO NOTER 102 ]

1109284EogSN56773

 

Noter …
25 …

26 …

e 27 …

1109284EogSN56774

 

(mio. DKK)

Tilgodehavende selskabsskat

Tilgodehavende selskabsskat 1. juni
Kursregulering til ultimokurs
Regulering tidligere år

Årets aktuelle skat
Betalt selskabsskat

Refunderet selskabsskat

Koncernoverførsler som følge af sambeskatning
Overført til skyldig selskabsskat
Tilgodehavende selskabsskat 31. maj

 

 

 

 

Af den tilgodehavende selskabsskat i koncernen forventes 0,0 mio. DKK indvundet efter 1 år (0,0 mio.

Andre tilgodehavender

Tilgodehavende moms

Deposita

Øvrige tilgodehavender
Andre tilgodehavender 31. maj

 

 

 

 

 

Alle andre tilgodehavender forfalder inden for 1 år, med undtagelse af deposita, som afhænger af lejekontrakterne.

Der har ikke været behov for at nedskrive andre tilgodehavender.

Dagsværdien af andre tilgodehavender i koncernen udgør 24,3 mio. DKK (27,6 mio. DKK i 2009/10), mens dagsværdien i
moderselskabet udgør 13,3 mio. DKK (3,5 mio. DKK i 2009/10). For tilgodehavender, der forfalder til betaling inden for 1 år

efter regnskabsårets udløb, anses den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien.

Aktiekapital

Aktiekapitalen består 31. maj af:
36.244,014 stk. aktier å 10,00 DKK

Hvert aktiebeløb på 10,00 DKK giver 1 stemme.

Antal aktier 1. juni

Antal aktier 31. maj

Specifikation af bevægelser på aktiekapitalen:

Aktiekapital
Kapitalforhøjelse
Kapitalnedsættelse
Aktiekapital

 

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

 

 

Koncern Moderselskab
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
. 21,2 21,7 - 0,2
0,4: 0,6 - .
1,1 (3,5) 0,5 -
3,1 2,0 - -
7,5. 10,9 7 -
(19,1) (6,4) (0,5) (0,2)
(0,9) (4,1) …… - -
13,3 21,2 .……= -
DKK i 2009/10).
8,8 6,8 10 -
7,0 8,2 13" 1,3
585. 12,6 1,0, 2,2
"24,3 27,6 > 13,3 3,5
362,4 362,4  1362;4 362,4
36.244.014  36.244.014 36.244.014  36.244.014
36.244.014  36.244,014 . 36.244.014….. 36.244,014
2010/11 2009/10 2008/09 2007/08 2006/07
362,4 120,8 120,8 124,5 124,1
- 241,6 . - 0,4
- - - (3,7) -
362,4 362,4 120,8 120,8

124,5

 

Tibege ik æGikkAB OG NOTER 108 |

 

 

 

(mio. DKK)

Noter …
27 … Aktiekapital (fortsat)

Egne aktier:
Antal egne aktier

Nominel værdi, mio. DKK
% af aktiekapital, ultimo

Koncernens egne aktier er reserveret til delvis afdækning af aktieoptionsprogrammet, jf. note 5.

Der er ikke erhvervet egne aktier i hverken 2010/11 eller 2009/10
Årets afhændelser:

Antal stk.

e Nominel værdi, mio. DKK
% af aktiekapitalen, ultimo
Samlet salgssum, mio. DKK

Koncern Moderselskab

2010/11 2009/10 "2010/11 2009/10
"42,650 90.372 42.650 90.372
0,4. 0,9 0,4. 0,9

ORE 0,2 0,1 0,2

472 19.704 77477227 19.704
05. 0,2 05, 0,2
OT. 0,1 101 0,1

20 - 20 -

Der er i 2010/11 anvendt 18.555 stk. egne aktier, der er tildelt som medarbejderaktier, mens 29.167 stk. er solgt (19.704 stk.

egne aktier blev tildelt som medarbejderaktier i 2009/10).

28 … Reserve for valutakursregulering

Reserve for valutakursregulering 1. juni
Valutakursregulering af udenlandske datterselskaber
Reklassifikation vedrørende valutakurs-

regulering af udenlandske datterselskaber

Reserve for valutakursregulering 31. maj

Reserve for sikring af fremtidige pengestrømme 1. juni
Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter anvendt
til regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme
Overførsel til resultatopgørelsen af dagsværdireguleringer af
afledte finansielle instrumenter anvendt til regnskabsmæssig
sikring af fremtidige pengestrømme:

Overførsel til nettoomsætning

Overførsel til produktionsomkostninger
Reserve for sikring af fremtidige pengestrømme 31. maj

30 … Overført resultat

13,1 (39,6)

112,0. 12,8
RR 39,9

25,1. 13,1

29 … Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme

50) (1,0) 60) (1,0)
(36,2). (4,6) ey (4,6)
78285" 4,3 De 28,58 4,3
18 (3,7) 18" (3,7)

(10,9) (5,0) (10,9) (5,0)

I regnskabsårene 2010/11 og 2009/10 er der ikke udbetalt udbytte. Der vil ikke blive foreslået udlodning af udbytte vedrørende
regnskabsåret 2010/11 på den ordinære generalforsamling den 23. september 2011.

ae Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

ER

1109284EogSN56775

began RONS SAB OG NOTER 104 |

 

 

Noter …
31 …

32 …

 

 

 

Koncern ' Moderselskab
(mio. DKK) "2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
Minoritetsinteresser
Saldo 1. juni … 15 É 2,3
Minoritetsinteressers andel af årets resultat a Ulv: 1,5
Udloddet udbytte (2,0) (2,3)
Saldo 31. maj 0,6 1,5

 

 

Pensioner

Bidragsbaserede ordninger:

i bidragsbaserede ordninger udgiftsfører Bang & Olufsen løbende præmieindbetalinger (f.eks. et fast beløb eller en fast
procent af lønnen) til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pensionsbidrag
for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har Bang & Olufsen ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte
eller fratrådte medarbejdere. Ordninger i de danske og hovedparten af de udenlandske selskaber er udelukkende
bidragsbaserede ordninger.

I koncernregnskabet er der i resultatopgørelsen indregnet 50,9 mio. DKK (47,9 mio. DKK i 2009/10) som omkostninger
vedrørende bidragsbaserede ordninger, mens der i moderselskabet er indregnet 21,1 mio. DKK (21,1 mio. DKK i 2009/10)
som omkostninger vedrørende bidragsbaserede ordninger.

Ydelsesbaserede ordninger:

| ydelsesbaserede ordninger er Bang & Olufsen forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. alderspension

som et fast beløb af slutlønnen). I den ydelsesbaserede ordning er det Bang & Olufsen, der bærer risikoen, idet der ved
en ændring af beregningsforudsætningerne fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi.

De væsentligste af koncernens ydelsesbaserede pensionsordninger omfatter ansatte i Tyskland og Norge. I koncernregnskabet
er der indregnet en nettoforpligtelse på 8,2 mio. DKK (6,8 mio. DKK i 2009/10) vedrørende koncernens forpligtelser i
forbindelse med ydelsesbaserede ordninger over for nuværende eller tidligere medarbejdere. Forpligtelsen er opgjort efter
fradrag af de til ordningerne tilknyttede aktiver. Moderselskabet har ingen ydelsesbaserede ordninger.

I koncernregnskabet er der udgiftsført 2,0 mio. DKK (udgiftsført 1,8 mio. DKK i 2009/10) vedrørende ydelsesbaserede ordninger.

 

Nutidsværdi af forpligtelse vedrørende ydelsesbaserede ørdninger … " 23,8 ” 22,3
Dagsværdi af ordningernes aktiver … (14,6) (14,7)
Ikke-indregnede aktuarmæssige gevinster/tab (1,0) (0,8)
Ydelsesbaserede ordninger 31. maj, netto | 82 - 6,8
Heraf indregnet under forpligtelser 9,0 |” 7,8
Heraf indregnet under andre finansielle aktiver —— (0,8) (1,0)

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

|

Tikege HJRESNSÆOG NOTER — 168 |]

1109284EogSN56776

 

Noter …
32 …

(mio. DKK)
Pensioner (fortsat)

Udvikling i nutidsværdien af forpligtelse vedrørende
ydelsesbaserede ordninger:

Nutidsværdien af forpligtelse, ydelsesbaserede ordninger 1. juni
Primoregulering

Kursregulering til ultimokurs

Årets pensionsomkostninger

Renteomkostninger

Indregnede aktuarmæssige gevinster/tab

' Afvikling af ydelsesbaserede pensionsordninger

Udbetalte ydelser
Nutidsværdien af forpligtelse, ydelsesbaserede ordninger 31. maj

Forpligtelse vedrørende fuldt uafdækkede ordninger
Forpligtelse vedrørende helt eller delvist afdækkede ordninger

Udvikling i dagsværdien af aktiver vedrørende
ydelsesbaserede ordninger:

Dagsværdi af aktiver 1. juni
Primoregulering

Kursregulering til ultimokurs

Forventet afkast på aktiverne
Indregnede aktuarmæssige gevinster/tab
Aktiver afstået ved afvikling
Administrationsomkostninger

Udbetalte ydelser

Bidrag fra arbejdsgiveren

Dagsværdi af aktiver 31. maj

Resultatførte beløb:

Pensionsomkostning vedrørende indeværende år
Renteomkosininger på forpligtelserne

Forventet afkast på aktiverne

Indregnede aktuarmæssige gevinster/tab
Administrationsomkostninger

Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger
Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger
Resultatført i alt, jf. note 5

I det kommende regnskabsår forventes det, at bidragene til
de ydelsesbaserede ordninger vil udgøre

Specifikation af de ydelsesesbaserede ordningers aktiver
målt til dagsværdi:

Egenkapitalinstrumenter

Gældsinstrumenter

Grunde og bygninger

Andre aktiver

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

Koncern Moderselskab

2010/11 .

223%
0,2
0,8

 

 

(0,4).
(0,1).
(0,6)
0,1;

446

10
(0,7)
1,0.
0,1 :-

 

50,9
52,9.

 

 

15

11,0"

20
0,1
14,6

2009/10 2010/11 2009/10

26,5
(1,5)
0,6
0,2
1,0
1,0
(4,1)
(1,4
22,3

2,7

 

19,6

20,1
(1,9)

0,7

0,4
(0,6)
(4,1)
(0,1)
(0,2)

0,4

14,7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,4
11,2
2,0
0,1
14,7

 

|

1109284EogsSN56777

Tilbege UÆGIELEOGNØER — 108]

 

Noter …
32 …

 

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
Pensioner (fortsat)
Ingen af persionsordningernes aktiver har tilknytning
til selskaberne i koncernen.
Faktisk afkast på aktiver vedrørende ydelsesbaserede ordninger . 0,3 i 0,2

 

 

Den ydelsesbaserede ordning i Tyskland er delvist afdækket i en uafhængig pensionsfond. Den pr. 31. maj 2011 aktuar-

mæssigt opgjorte nettoforpligtelse er indregnet i koncernens balance med et beløb på 5,9 mio. DKK (5,1 mio. DKK i 2009/1 0)
Nettoforpligtelsen fremkommer som nutidsværdien af de fremtidige ydelser på 14,2 mio. DKK (13,4 mio. DKK i 2009/10) med
fradrag af markedsværdien af pensionsfondens aktiver på 8,3 mio. DKK (8,3 mio. DKK i 2009/10). Den aktuarmæssige

opgørelse er baseret på en opgørelsesrente på 5,25 % p.a., en lønstigningstakt på 1,5 % p.a. samt et forventet afkast på

4,0 % p.a. I koncernens resultatopgørelse indgår ordningen med en udgift på 1,5 mio. DKK (en udgift på 3,1 mio. DKK i 2009/10).

Den ydelsesbaserede ordning i Norge er ligeledes delvist afdækket i en uafhængig pensionsfond. Det pr. 31. maj 2011 aktuar-
mæssigt opgjorte nettotilgodehavende er indregnet i koncernens balance med et beløb på 0,8 mio. DKK (1,0 mio. DKK i
2009/10). Nettotilgodehavendet fremkommer som markedsværdien af pensionsfondens aktiver på 6,3 mio. DKK (6,4 mio.
DKK i 2009/10) fratrukket nutidsværdien af de fremtidige ydelser på 6,5 mio. DKK (6,2 mio. DKK i 2009/10) og tillagt ikke
indregnede aktuarmæssige tab på 1,0 mio. DKK (0,8 mio. DKK i 2009/10). Den aktuarmæssige opgørelse er baseret på en
opgørelsesrente på 4,0 % p.a., en lønstigningstakt på 4,0 % p.a. samt et forventet afkast på 5,4 % p.a. I koncernens
resultatopgørelse indgår ordningen med en udgift på 0,2 mio. DKK (0,2 mio. DKK i 2009/10).

 

5 års oversigt:

2010/11 2009/10 2008/09 2007/08 2006/07
Nutidsværdi af forpligtelse vedrørende ydelsesbaserede ordninger 23,8 22,3 26,5 29,0 28,1
Dagsværdi af ordningernes aktiver (14,6) (14,7) (20,1) (20,3) (18,1)
Underdækning, ydelsesbaserede ordninger 9,2 7,6 6,4 8,7 10,0

 

Erfaringsmæssige reguleinger af forpligtelser
vedrørende ydelsesbaserede ordninger 0,6 1,0 (3,0) (1,6) (0,2)

 

Erfaringsmæssige reguleinger af aktiver
vedrørende ydelsesbaserede ordninger (0,4) (0,6) (0,5) 0,5 (0,8)

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

Tilbege i REGNEKAB.OG NOTER — 17 |

1109284koaSN56778

 

 

 

Noter …

 

 

 

 

(mio. DKK)
Frem-
33 ,… Udskudt skat førbare
Lang- Vare- skatte-
fristede behold- — Tilgode- — Hensæt- mæssige
Koncern aktiver ninger  havender telser underskud Andet I alt
Udskudt skat 1. juni 2009 6,9 0,1 0,7 (0,6) - (2,3) 4,8
Kursregulering til ultimokurs 0,2 - - - - - 0,2
Indregnet i resultatopgørelsen 0,3 (0,1) (0,7) 0,1 (0,5) 2,1 1,2
Udskudt skat 31. maj 2010 7,4 - - (0,5) (0,5) (0,2) 6,2
Kursregulering til ultimokurs 0,2 - - - 7 - 0,2
Indregnet i resultatopgørelsen 1,3 - - - 0,5 (0,1) 1,7
Udskudt skat 31. maj 2011 8,9 - - (0,5) - (0,3) 8,1
e Udskudt skat er hensat med lokale skattesatser.
Der er ikke indregnet udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet med kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber,
da moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte skat realiseres, og det vurderes at være sandsynligt,
at den udskudte skat ikke vil blive udløst som aktuel skat inden for en overskuelig fremtid.
ea Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.
[ ” Tilbage i REGNOKAB OG NOTER. 108 |

 

1109284EogSN56779

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK)
Noter …
34… Hensatte forpligtelser
Jubilæums- Omstruk- Øvrige

Koncern Garanti Fairness gratiale turering — forpligtelser talt
Hensatte forpligtelser 1. juni 2009 63,0 27,4 9,0 35,5 8,9 143,8
Kursregulering til ultimokurs 1,5 0,8 0,1 0,3 1,4 4,1
Hensættelser i året 48,4 6,9 1,3 - 4,7 61,3
Hensatte forpligtelser anvendt i året (31,9) (9,6) (1,2) (21,1) (1,6) (65,4)
Hensatte forpligtelser tilbageført i året —— (6,6) (3,1) — (0,7) — (3,9) (0,1) (14,4)
Årets ændring i beregningen af nutidsværdi 0,2 0,8 0,5 - - 1,5
Hensatte forpligtelser 31. maj 2010 74,6 23,2 9,0 10,8 13,3 130,9
Kursregulering til ultimokurs 0,2 0,3 0,1 (0,2) (0,5) (0,1)
Hensættelser i året 56,9 6,7 1,2 - 2,9 67,7
Hensatte forpligtelser anvendt i året (33,4) (7,3) (0,9) (3,7) (0,3) (45,6)

e Hensatte forpligtelser tilbageført i året (2,8) (5,3) (1,1) (5,7) (0,7) (15,6)
Årets ændring i beregning af nutidsværdi 0,1 0,2 0,3 - - 0,6
Hensatte forpligtelser 31. maj 2011 95,6 17,8 8,6 1,2 14,7 137,9
Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser forventes pr. 31. maj 2010 at blive:
Forfalder 1 - 5 år 40,3 13,4 2,8 6,6 7,9 71,0
Forfalder efter 5 år - - 5,5 1,6 0,1 7,2
Langfristede hensatte forpligtelser 40,3 13,4 8,3 8,2 8,0 78,2
Forfalder inden 1 år 34,3 9,8 0,7 2,6 5,3 52,7
Hensatte forpligtelser 31. maj 2010 74,6 23,2 9,0 10,8 13,3 130,9
Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser forventes pr. 31. maj 2011 at blive:
Forfalder 1 - 5 år 52,1 11,6 2,6 - 9,0 75,3

. Forfalder efter 5 år 0,1 0,1 5,3 - 0,7 6,2

e Langfristede hensatte forpligtelser 52,2 11,7 7,9 - 9,7 81,5
Forfalder inden 1 år 43,4 6,1 0,7 1,2 5,0 56,4
Hensatte forpligtelser 31. maj 2011 95,6 17,8 8,6 1,2 14,7 137,9

e Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

"| ker ul GGKØR 169]

 

1109284EogSWN56780

 

 

 

(mio. DKK)
Noter …
34 … Hensatte forpligtelser (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

Jubilæums-

Moderselskab gratiale
Hensatte forpligtelser 1. juni 2009 3,2
Hensættelser i året 0,5
Hensatte forpligtelser anvendt i året (0,6)
Hensatte forpligtelser tilbageført i året (0,3)
Årets ændring i beregning af nutidsværdi 0,3
Hensatte forpligtelser 31. maj 2010 . |. Eee — 3,1 —
Hensættelser i året 0,4
Hensatte forpligtelser anvendt i året (0,4)
Hensatte forpligtelser tilbageført i året (0,2)
Årets ændring i beregning af nutidsværdi 0,2
Hensatte forpligtelser 31. maj 2011 3,1
Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser forventes pr. 31. maj 2010 at blive:
Forfalder 1 - 5 år 1,0
Forfalder efter 5 år 1,8
Langfristede hensatte forpligtelser 2,8
Forfalder inden 1 år 0,3
Hensatte forpligtelser 31. maj 2010 3,1
Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser forventes pr. 31. maj 2011 at blive:
Forfalder 1 - 5 år 1,0
Forfalder efter 5 år 1,9
Langfristede hensatte forpligtelser 2,9
Forfalder inden 1 år 0,2
Hensatte forpligtelser 31. maj 2011 3,1
Virksomheden giver 2-5 års garanti på visse produkter og forpligter sig derved til at reparere eller erstatte varer, som ikke
fungerer tilfredsstillende. Visse produkter repareres efter udløbet af garantiperioden, og der hensættes til denne fairness.
Der er indregnet hensatte forpligtelser på 113,4 mio. DKK (97,8 mio. DKK i 2009/10) til forventede garantikrav og
fairness på grundlag af tidligere erfaringer vedrørende niveauet for reparationer og returvarer.
Opgørelsen af de forventede forfaldstidspunkter er foretaget på grundlag af tidligere erfaringer for, hvornår eventuelle
reparationer og returvarer fremkommer.
Der vil ikke blive modtaget godtgørelse vedrørende de hensatte forpligtelser fra anden side.

e Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.
| : ES ETT TTT i ON OGNOER 100 |

 

1109284EogSN56781

 

 

Noter …
35 …

36 …

(mio. DKK)

Kort- og langfristede gældsforpligtelser, realkreditinstitutter

 

 

 

 

 

 

 

 

Forfalder Forfalder Forfalder I alt forfalder
Koncern inden 1 år 1-5 år efter 5 år efter 1 år
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 1,8 8,0 25,2 33,2
Variabelt forrentede lån, renteniveau 3,0 - 4,0 % 4,6 19,0 167,3 186,3
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 6,4 27,0 192,5 219,5
Fast forrentede lån, renteniveau 5,8 - 6,4 % 2,9 13,3 177,5 190,8
"Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 1,7 7,7 27,3 35,0
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010 4,6 21,0 204,8 225,8
Moderselskab
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 1,8 8,0 25,2 33,2
Variabelt forrentede lån, renteniveau 3,0 - 4,0 % 4,6 19,0 167,3 186,3
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 6,4 27,0 192,5 219,5
Fast forrentede lån, renteniveau 5,8 - 6,4 % 2,9 13,3 177,5 190,8
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 1,7 7,7 27,3 35,0
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010 4,6 21,0 204,8 225,8

 

Dagsværdien af kort- og langfristede gældsforpligtelser, realkreditinstitutter i koncernen udgør 225,2 mio. DKK (230,6 mio. DKK
i 2009/10), mens dagsværdien i moderselskabet udgør 225,2 mio. DKK (230,6 mio. DKK i 2009/10), Alle lån er optaget i DKK.
Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af de fremtidige forventede afdrags- og rentebetalinger.

Kort- og langfristede gældsforpligtelser, kreditinstitutter

 

 

 

 

 

Forfalder Forfalder Forfalder — | alt forfalder
Koncern inden 1 år 1-5 år efter 5 år efter 1 år
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 - - - -
Fast forrentede lån, renteniveau 5,0 - 6,0 % 10,4 15,6 - 15,6
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 32,4 29,8 7,4 37,2
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010 42,8 45,4 7,4 52,8
Moderselskab
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 - - - -
Fast forrentede lån, renteniveau 5,0 - 6,0 % 10,4 15,6 - 15,6
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 25,0 - - -
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010 35,4 15,6 - 15,6

 

Dagsværdien af kort- og langfristede gældsforpligtelser, kreditinstitutter i koncernen udgør 0,0 mio. DKK (95,6 mio, DKK i 2009/10),
mens dagsværdien i moderselskabet udgør 0,0 mio. DKK (51,0 mio, DKK i 2009/10). Alle kort- og langfristede gældsforpligtelser,
kreditinstitutter i koncernen var optaget i DKK eller EUR, mens de i moderselskabet var optaget i DKK.

Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af de fremtidige forventede afdrags- og rentebetalinger.

 

1109284EogSN56782

filege ILKEGNSKAB OG NOTER

 

 

197 |

Noter …
37 …

38 …

39 …

 

(mio. DKK)

Øvrige langfristede forpligtelser

 

 

 

Forfalder
Koncern | 1-5 år
Øvrige langfristede forpligtelser 0,9
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 0,9
Skyldigt depositum i 3,1
Øvrige langfristede forpligtelser …. me Le 3,8
Regnskabsmæssig værdi 31, maj 2010 6,9
Moderselskab
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 -
Skyldigt depositum 3,1
Øvrige langfristede forpligtelser 3,4
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2010 . 6,5

Dagsværdien af øvrige langfristede forpligtelser i koncernen udgør 0,9 mio. DKK (6,8 mio. DKK i 2009/10), mens dagsværdien
i moderselskabet udgør 0,0 mio. DKK (6,4 mio. DKK i 2009/10). Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af de fremtidige
forventede afdrags- og rentebetalinger.

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2010/11 2009/10 . 2010/11 ' 2009/10
Gæld til datterselskaber
Gæld til datterselskaber (netto) 31. maj SR . 556 ' 400

 

Al gæld til datterselskaber forfalder inden for 1 år.

Dagsværdien af gæld til datterselskaber udgør 55,6 mio. DKK (40,0 mio. DKK i 2009/10). For gældsforpligtelser, der forfalder til
betaling inden for 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien af
gældsforpligtelserne.

Selskabsskat

Skyldig selskabsskat 1. juni 20,0 21,2 0,1: 0,1
Kursregulering til ultimokurs 0,9 0,9 u ER -
Regulering tidligere år (0,1) (4,8) i. - -
Årets aktuelle skat 16,5 17,0 : 044 -
Betalt selskabsskat i året | (14,7) . (10,2) ml (0,4) -
Andet - - En -
Overført til tilgodehavende selskabsskat (0,9) (4,1) — -

 

 

 

 

 

 

Skyldig selskabsskat 31. maj 21,7 20,0 01 0,1

Af den skyldige selskabsskat i koncernen forventes 0,0 mio. DKK betalt efter 1 år (0,0 mio. DKK i 2009/10). Af den skyldige
selskabsskat i moderselskabet forventes 0,0 mio. DKK betalt efter 1 år (0,0 mio. DKK i 2009/10).

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

| me — TT VE —. keg ODA OG NOTER 102]

 

1109284HogSN56783

 

Noter …
40 …

41 …

42 …

43 …

NOTER TIL PENGESTRØMSOPGØRELSEN

(mio. DKK)

Anden gæld
Lønrelaterede poster
Skatter og afgifter
Andet

Anden gæld i alt

Al anden gæld forfalder inden for 1 år.

Koncern

"2010/11

166,3

49

95,7
303,9

 

2009/10

154,9
36,4
98,6

289,9

 

Moderselskab
2010/11 2009/10
11858 67,2

DE 12,0
109,3

. 121,6

Dagsværdien af anden gæld i koncernen udgør 303,9 mio. DKK (289,9 mio. DKK i 2009/10), mens dagsværdien i
moderselskabet udgør 121,6 mio. DKK (109,3 mio. DKK i 2009/10). For gældsforpligtelser, der forfalder til betaling inden for 1 år
efter regnskabsårets udløb, anses den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien af gældsforpligtelserne.
Dagsværdi af finansielle instrumenter indeholdt i posten Andet udgør -11,0 mio.DKK (-5,0 mio. DKK i 2009/10)

Reguleringer

Ændring i øvrige forpligtelser

Finansielle indtægter mv.

Finansielle omkostninger mv.

Resultat af kapitalandele i associerede selskaber efter skat
Gevinst/tab ved salg af langfristede aktiver

Skat af årets resultat

Diverse reguleringer

Reguleringer i alt

Ændring i driftskapital
Ændring i tilgodehavender
Ændring i varebeholdninger
Ændring i leverandørgæld mv.
Ændring i driftskapital i alt
Likvider

Likvider består af:

Likvide beholdninger

Kassekreditter
Likvider

Der er ingen begrænsninger på koncernens eller moderselskabets anvendelse af likviderne.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

"22.

(7,5)

127,4
(0,2)

12,1

12,1
48,5.

 

 

631.

2870).

 

126,7

 

189,1

1477"

 

TAT,4

 

(11,9)
(15,4)
24,5
6,7
(9,0)
(16,7)

 

(14,1)

 

29,7
14,1
43,8

 

 

253,6
(11,9)
241,7

 

 

(6,5)
00 ( 9,2)
029,3

"0,6
(41,5)

 

(30,7)

 

 

193,6.

 

 

2591324.

sy (47,5)
84,6

 

 

(0,1)
(61,2)
29,0

(43,2)
7,4
(68,1)

 

 

 

 

168,5
(11,9)
156,6

 

 

|

" 1109284EogsSN56784

Tilliege dl REGNSKAB. OG NOTER 2113

 

 

 

e NOTER UDEN REFERENCE

Koncern

 

 

 

(mio. DKK) DD
Noter … 2010/11 .
44 … Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer Ll
Lovpligtig revision:
Deloitte "24,7
Lovpligtig revision i alt 4,7-
Skatterådgivning: . .
Deloitte 0,4
Skatterådgivning i alt . 0,4
Andre ydelser: re
Deloitte . 0,4
Andre ydelser i alt 04"
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer i alt 5,5

 

45 … Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser

Leje- og leasingforpligtelser vedrørende operationel leasing mv.

2009/10

4,6
Ak

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen og moderselskabet har indgået en række operationelle leasing- og lejeaftaler vedrørende driftsmidler, butikker
og andre ejendomme. Der er stor varians i længden af leasing- og lejeaftalerne, hvoraf den længste aftale løber i 10 år.
Alle aftalerne indeholder betingelser om forlængelse. Koncernen og moderselskabet har ret til at afgøre, om aftalerne skal

forlænges. Ingen af aftalerne medfører begrænsninger i koncernens eller moderselskabets dispositionsmuligheder.

Leasingforpligtelser vedrørende driftsmidler mv. |. 29,0 .
Lejeforpligtelser vedrørende etablering af butikker 154,4.
Lejeforpligtelser vedrørende kontor- og fabriksejendomme ' 86,6

I alt 270,0

 

Der kan specificeres som følger: STAT
Forfalder inden 1 år 741

 

 

 

OG fortader1-5år 151,8
Forfalder efter 5 år 44,1
Ialt 270,0
Årets leje- og leasingydelser, netto 81,4.
Heraf minimumsteje- og leasingydelser |. 81,4

17,8
207,9
105,1
330,8

 

87,5
166,0
77,3

330,8

 

67,5

 

67,5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
2010/11. — 2009/10
110,6 0,6
210,6" 0,6
0,1 -
0/1 -
10,3 0,1
220,3 0,1
1,0 0,7
18,0 10,3
566 64,5
74,6 74,8
186 | 17,3
38,5 28,2
. 17,5 29,3
46. 74,8
25,3 23,8
253 23,8

Der er hverken i koncernen eller i moderselskabet udgiftsført betingede leje- eller leasingydelser i 2010/11 eller 2009/10.

Koncernen har i forbindelse med etablering af butikker i tidligere regnskabsår indgået en række langsigtede aftaler

vedrørende lejemål. Aftalerne indeholder bestemmelser om ret til fremleje.

Koncernen og moderselskabet har på balancedagen ikke indgået uopsigelige lejeaftaler vedrørende operationelt leasede

aktiver, hvorfra der modtages lejeindtægter.

ae Parentes angivet negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

|

1109284EogsSN56785

Tilæge il REGNSKAB OG NOTER Mid

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) . . Lee

Noter … "2010/11 2009/10 "2010/11 2009/10

45 … Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser og

(fortsat)
Kautionsforpligtelser
Kautionsforpligtelser udgør i alt pr. 31. maj 16,6 18,9 26,6: 6,9
Heraf vedrørende datterselskaber - - 19,7. -
Heraf vedrørende associerede selskaber 5,2 5,2 . 52 |. 52

 

 

 

Ingen af kautionsforpligtelserne antages at medføre tab.

Hensigts- og støtteerklæringer

Bang & Olufsen Operations a/s har afgivet støtteerklæring til datterselskaberne i USA og Australien.

Moms og afgifter

De danske selskaber i koncernen er fællesregistreret og hæfter solidarisk for moms og afgifter for 22,0 mio. DKK (13,0 mio. DKK i
2009/10).

Pantsætning og sikkerhedsstillelse

Der er stillet sikkerhed for 273,4 mio. DKK af koncernens gæld til kredit- og realkreditinstitutter (293,3 mio, DKK 31. maj 2010)
i form af pant i grunde og bygninger og investeringsejendomme for 385,8 mio. DKK (385,8 mio. DKK 31. maj 2010).

Til sikkerhed for moderselskabets gæld til kredit- og realkreditinstitutter på 273,4 mio. DKK (293,3 mio. DKK 31. maj 2010)

er der givet pant i grunde og bygninger samt investeringsejendomme for 385,8 mio. DKK (385,8 mio. DKK 31. maj 2010).
Øvrige materielle langfristede aktiver i tilknytning hertil er omfattet af pantsætningen. Regnskabsmæssig værdi af pantsatte
grunde og bygninger og investeringsejendomme i koncernen er 173,8 mio. DKK (184,9 mio. DKK 31. maj 2010), mens den i
moderselskabet er 173,8 mio. DKK (184,9 mio. DKK 31. maj 2010). Ingen immaterielle aktiver, finansielle aktiver eller
varebeholdninger er stillet som sikkerhed for gæld.

Til sikkerhed for al mellemværende med Danske Bank og Nordea er udstedt erklæring om, at aktier i Bang & Olufsen a/s'
datterselskaber ikke kan sælges eller pantsættes uden bankens samtykke.

Lån oprindeligt på 74,5 mio. DKK fra Danske Bank til Bang & Olufsen s.r.0., restgæld pr. 31. maj 2011 på 0,0 mio. DKK
(44,6 mio. DKK 31. maj 2010) indeholdt klausul om, at lånet kunne bringes til indfrielse, såfremt en aktionær opnåede bestemmende
indflydelse i Bang & Olufsen a/s.

Lån på oprindeligt 52,0 mio. DKK fra Danske Bank til Bang & Olufsen a/s, restgæld pr. 31. maj 2011 på 0,0 mio. DKK
(26,0 mio. DKK 31. maj 2010) indeholdt klausul om, at lånet kunne bringes til indfrielse, såfremt en aktionær opnåede bestemmende
indflydelse i Bang & Olufsen a/s.

Retssager

Selskaberne i koncernen er involveret i enkelte igangværende retssager. Det er ledelsens vurdering, at udfaldet af disse
retssager ikke vil påvirke koncernens finansielle stilling væsentligt. Der gives i overensstemmelse med undtagelsesklausulen i
IAS 37, Hensatte forpligtelser, eventualforpligtelser og eventualaktiver, ikke yderligere oplysninger om retssagerne, da disse
oplysninger eventuelt vil kunne skade koncernen.

 

ITT TT —T " 2. ikke EN NÆBØG NOER 116 |

1109284RogSN56786

 

 

 

Bree

(mio. DKK)
Noter …

46 … Finansielle instrumenter

Omfanget og arten af koncernens og moderselskabets finansielle instrumenter fremgår af resultatopgørelse, balance og
noter i henhold til den anvendte regnskabspraksis. Nedenfor gives oplysninger om betingelser, der kan påvirke beløb,

betalingstidspunkt eller pålidelighed af fremtidige betalinger, hvor sådanne oplysninger ikke direkte fremgår af

koncernregnskabet eller moderselskabets regnskab eller følger af almindelig sædvane.

Monetære poster” i koncernens balance pr. 31. maj omregnet til DKK:

Valuta
EUR

GBP

SEK

JPY

CHF
USD

CZK
SGD

AUD

Andre

Betaling/udløb
0-12 måneder
> 12 måneder
0-12 måneder
> 12 måneder
0-12 måneder
> 12 måneder
0-12 måneder
> 12 måneder
0-12 måneder
0-12 måneder
> 12 måneder
0-12 måneder
0-12 måneder
> 12 måneder
0-12 måneder
> 12 måneder
0-12 måneder
> 12 måneder

Aktiver ” i
348,7

9,6

414
6,0

13,9
0,2
5,2
0,2

5,8 -
191

8,6

155.

'

27,6"
56,1.

 

me FOOT

123,2
. 0,9
118
"2,9
48

5,1 HEN

42,7

3,5

ør
AR

0,6

UN Gæld”

0,9

Netto

225,5
8,7
35,6.

6,0 » in

11,0
0,2
04
02

22,5.

134

2,3

1182 10

6,7

(42)
14,9.

0,9

Monetære poster” i moderselskabets balance pr. 31. maj omregnet til DKK:

Valuta
EUR
GBP
SEK
JPY
CHF
USD
CZK
SGD
AUD
Andre

Betaling/udløb
0-12 måneder
0-12 måneder
0-12 måneder
0-12 måneder
0-12 måneder
0-12 måneder
0-12 måneder
0-12 måneder
0-12 måneder
0-12 måneder

Aktiver

139,3

123.

1,1
3,7

UD EA
43
6,5.

6,2

 

Gæld
10,2.

200 TT

Netto

2 129,15
ON

(2,0).
23
11.

37."

157 0 å
43
6,5.

6,2

 

Aktiver
360,8
8,0
61,9
8,9
14,6
5,5
41,1
72,1
0,1
2,9
15,2

16,2
1,1

Aktiver
103,1
0,8

1,0
11,1
26,3
1,8

3,3

0,8
0,4

2009/10

Gæld
150,2
37,6
27,2
2,0
1,2
6,5
74,5
3,5
1,7
5,7
1,1

2009/10

Gæld
24,0
11,9

0,2

7,2

+ Monetære poster er likvide beholdninger og lignende, tilgodehavender samt gældsposter, der afregnes i kontanter.

e Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

Netto
210,6
(29,6)
34,7
8,9
12,6

4,3

34,6
(2,4)
0,1
(0,6)
13,5

4,2
(1,1)
16,2

1,1

Netto
79,1
(11,9)

0,6

1,0
11,1
19,1
1,8
3,3
0,8
0,4

 

1109284EogSN56787

Tikes HOBABOG NOTER — 116]

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) . .
Noter … 2010/11 2009/10 , 2010/11 2009/10
46… Finansielle instrumenter (fortsat) NER DT

Kategorier af finansielle instrumenter —
Andre finansielle tilgodehavender 40,1 41,4 3,0 3,0
Tilgodehavender fra salg ' 365,2 417,9 SEREEEEE -
Tilgodehavender hos datterselskaber 07 - 509,5 710,6
Tilgodehavender hos associerede selskaber 747 1,5 EE 0,5
Andre tilgodehavender 24,3 27,6 ' . 13,3 3,5
Likvide beholdninger 189,1 253,6 1321 168,5
Udlån og tilgodehavender — 620,4. 742,0 … 657,9 | 886,1
Øvrige langfristede forpligtelser HE 0,9 6,9 TR one ' 6,5
Realkreditinstitutter, i alt 225,9" 230,4 3225/90: 230,4
Kreditinstitutter, i alt aL 95,6 me . 51,0
Kassekreditter 47,7 11,9 41,5" 11,9

e Leverandører af varer og tjenesteydelser 199,8 259,4 "28,9 . 38,9
Gæld til datterselskaber HER - - am 155,6 ' 40,0
Anden gæld ekskl. valutaterminskontrakter ” 293,0 ” 284,9 110,7. 104,3
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 767,3. ' 889,1 468,6. 483,0
Valutaterminskontrakter måles til dagsværdi i balancen, jf. note 1 og nedenfor. Dagsværdien fastsættes på observerbare
markedsdata og indgår i dagsværdihierarki, niveau 2, samt i kategorien finansielle aktiver og forpligtelser anvendt
som sikringsinstrument. Dagsværdien udgør -11,0 mio.DKK (-5,0 mio.DKK i 2009/10)
Forfaldsfordeling af tilgodehavender 0.
ikke forfaldne beløb 359,8 399,6
Forfaldne op til 30 dage ” 19,3 31,8
Forfaldne mellem 30 og 60 dage 11,7 10,4
Forfaldne mellem 60 og 90 dage 65 9,3
Forfaldne mellem 90 og 120 dage 6,2 14,0
Forfaldne over 120 dage 27,8 23,3
l alt 431,3 488,4
Der er foretaget nedskrivning på alle overforfaldne tilgodehavender med mindre der er opnået tilstrækkelige sikkerhedsstillelser.

e Alle tilgodehavender i moderselskabet pr. 31. maj 2011 og pr. 31. maj 2010 er ikke forfaldne.
Dagsværdi pr. kategori af finansielle instrumenter 5 eu
Andre finansielle tilgodehavender 396 40,9 JB 0 2,5
Tilgodehavender fra salg 365,2. 417,9 RE , -
Tilgodehavender hos datterselskaber ' 509,5 710,6
Tilgodehavender hos associerede selskaber 17 1,5 DD vw 0,5
Andre tilgodehavender 243" 27,6 IN 133 " 3,5
Likvide beholdninger 189,1 253,6 13271 168,5
Udlån og tilgodehavender 619,9 741,5 657,4 885,6
Øvrige langfristede forpligtelser 10,9. 6,8 ERE 6,4
Realkreditinstitutter, i aft 225,2 . 230,6 ' "225,2 230,6
Kreditinstitutter, i alt … 95,6 sn 51,0
Kassekreditter 47,7 11,9 47,5. 11,9
Leverandører af varer og tjenesteydelser 199,8 259,4 ' 28,9. 38,9
Gæld til datterselskaber de - 55,6. s 40,0
Anden gæld ekskl. valutaterminskontrakter 293,0 284,9 EN 110;7 ' 104,3
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 766,6 889,2 " 467,9 483,1
| Tilege KERES OG NOTER 117]

 

1109284EogsSN56788

 

 

(mio. DKK)

Noter …
46 … Finansielle instrumenter (fortsat)

Koncernens styring af finansielle risici
Bang & Olufsen koncernens omfattende internationale aktiviteter betyder, at koncernens resultatopgørelse, balance og egenkapital

til enhver tid er eksponeret over for en række finansielle risici. |

Disse risici er følgende:

+ Valutarisiko
 Renterisiko
+ Kreditrisiko
+ Likviditetsrisiko

Bang & Olufsen forholder sig løbende til disse risici på koncernniveau. Det er koncernens politik ikke at foretage spekulation
i finansielle instrumenter. Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod styring af finansielle risici vedrørende drift

ea og finansiering.

Valutarisiko
Koncernens omsætning i udenlandsk valuta udgør 91 % i 2010/11 (89 % i 2009/10). Dette tal er ikke udtryk for koncernens
valutariske risiko, da det er et led i koncernens indkøbspolitik i størst muligt omfang at matche købs- og salgsvalutaer.

Koncernen har væsentlige nettoindgange i EUR, GBP og CHF, og den væsentligste eksponering er for nærværende knyttet hertil.
Den væsentligste eksponering på udgangssiden er USD. '

Koncernens valutarisici styres centralt af moderselskabets finansfunktion med udgangspunkt i en bestyrelsesgodkendt valutapolitik,
hvorunder der sikres op til 75 % af de forventede nettopengestrømme i udvalgte valutaer. Der anvendes terminskontrakter til
denne løbende sikring. Terminskontrakterne klassificeres som regnskabsmæssig sikring og opfylder de regnskabsmæssige
betingelser for sikring af fremtidige pengestrømme. Der indgås udelukkende terminsforretninger med kommerciel baggrund,

og der sikres med en horisont på op til 18 måneder.

Koncernen har pr. 31. maj 2011 indgået valutaterminskontrakter med et kontraktbeløb på 213,2 mio. DKK (186,3 mio. DKK
pr. 31. maj 2010), med en dagsværdi på -11,0 mio. DKK (-5,0 mio. DKK pr. 31. maj 2010).

31. maj 2011 31. maj 2010
Valutaterminskontrakter, nettosalg (køb) Kontrakt- Dagsværdi Kontrakt- Dagsværdi
beløb — beløb.”
USD . ' (126,0) (3,6) | (70,8). 9,1
GBP 135,3 1,6 107,6 (7,2)
CHF "147,3 (8,5) 114,6, (5,3)
SEK "733,9 (0,3) 224,2 (1,1)
NOK … 22,7 (0,2) 107 (0,5)

I alt 31. maj ” 213,2 (11,0) . 1863 (5,0)

Nedenstående tabel viser påvirkningen af årets resultat af primær drift og koncernens egenkapital ved en positiv ændring i udvalgte
valutaer på 5 % i forhold til årets gennemsnitlige valutakurser estimeret på usikret basis.

ea Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

|. nere ET rr rdl TT ret Fr mtr sen er or bage REGREKAB.OG NOTER. 1168 ]

 

1109284FogSN56789

 

 

Noter …
46 …

 

(mio. DKK)
Finansielle instrumenter (fortsat) Resultat af primær drift ' Egenkapital
2010/11 2009/10 "347 maj 2011 31. maj 2010
USD : (10,7) (9,6) 2 7,2)
GBP De 8,5 rn 64 6,4
CHF" ' 1 9,0 9,1 ' 6,8 6,8
NOK 0 1,1 0,9 0,7 0,7
SEK 1,6 1,6 12 1,2
SGD KE oa 4,0 3,4 , . . 2,5 . 2 25
AUD ' 22 1,9 . 14 1,4

Ud over valutarisikoen vedrørende løbende transaktioner påvirkes Bang & Olufsen koncernens egenkapital af valutarisiko
vedrørende omregning af koncernens udenlandske datterselskaber fra lokal valuta til DKK.

Renterisiko
Koncernens renterisiko relaterer sig til den rentebærende gæld samt de rentebærende aktiver.

Koncernens rentebærende aktiver består hovedsageligt af likvide midler, som ved regnskabsårets udløb udgjorde 189,1 mio. DKK (253,6
mio. DKK i 2009/10). De likvide midler forrentes på det korte pengemarked. Renterisikoen vurderes at være ubetydelig, idet en ændring i
renteniveauet på 0,5 % ville have påvirket koncernens resultat før skat med ca. 0,9 mio. DKK for 2010/11 (1,2 mio. DKK i 2009/10).

Koncernens rentebærende gæld udgør ved regnskabsårets udløb 273,6 mio. DKK (337,9 mio. DKK i 2009/10) svarende til 10,9 % af
balancesummen (13,2 % i 2009/10).

Af den rentebærende gæld forfalder 191,9 mio, DKK efter 5 år (212,2 mio. DKK i 2009/10). Yderligere informationer fremgår af note 35 og 36.

Grundet den lave gældsandel og det forhold, at der primært er tale om fastforrentede lån eller lån med en fast rente på minimum 3 år,
er koncernens renterisiko ubetydelig og forventes således ikke at kunne påvirke koncernens resultat væsentligt.

Kreditrisiko
Koncernens væsentligste primære finansielle instrumenter omfatter tilgodehavender hos debitorer samt indestående i pengeinstitutter. De
beløb, som disse balanceposter er indregnet til, er identiske med den maksimale kreditrisiko.

Koncernen sælger ved regnskabsårets udgang sine produkter via 955 forhandlere over hele verden. Koncernen er derfor udsat for risiko
for tab på tilgodehavender hos sine debitorer.

De enkelte forhandlere, herunder deres geografiske placering, vurderes løbende. Koncernen anvender, når det skønnes nødvendigt,
bankgarantier eller debitorforsikring til sikring af de udestående fordringer, og i visse tilfælde opnås der andre former for sikkerheder
f.eks. i form af pant i varelagre eller andre aktiver.

I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført 9,8 mio. DKK til tab og ændring i hensættelse til tab på debitorer (61,0 mio. DKK i 2009/10).

De likvide beholdninger er placeret i pengeinstitutter med høj kreditværdighed, ligesom afledte finansielle instrumenter, herunder
valutaterminsforretninger, alene indgås med sådanne pengeinstitutter. Det er derfor vurderingen, at kreditrisikoen vedrørende de likvide
beholdninger ikke er væsentlig for Bang & Olufsens årsrapport.

Likviditetsrisiko

Det finansielle beredskab vurderes og styres løbende af moderselskabets finansfunktion. Det sikres, at der til enhver tid er fleksible
uudnyttede lånetilsagn af en passende størrelse fra større anerkendte pengeinstitutter. Med baggrund i koncernens finansielle
beredskab, samt forventningerne til koncernens fremtidige pengestrømme, forventes der ikke nogen risiko for likviditetsproblemer.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

[ REE RRORROGROR 109]

 

1109284EogSN56790

 

 

Noter …
46 …

47 …

 

Finansielle instrumenter (fortsat)

Misligholdelse af låneaftaler
Koncernen og moderselskabet har hverken i 2010/11 eller 2009/10 forsømt eller misligholdt låneaftaler.

Nærtstående parter

Der er ingen nærtstående parter, der har bestemmende indflydelse over Bang & Olufsen koncernen eller Bang & Olufsen a/s.

"De nærtstående parter, der har betydelig indflydelse i Bang & Olufsen koncernen, er bestyrelsen, direktionen og visse

ledende medarbejdere i Bang & Olufsen a/s samt visse direktionsmedlemmer og ledende medarbejdere i andre af koncernens
selskaber samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Næristående parter omfatter endvidere selskaber, hvori

denne personkreds har væsentlige interesser.

De nærtstående parter, der har betydelig indflydelse i Bang & Olufsen a/s, er bestyrelsen, direktionen og visse ledende
medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Næristående parter omfatter endvidere selskaber, hvori

denne personkreds har væsentlige interesser.

De nærtstående parter i Bang & Olufsen a/s omfatter desuden de datterselskaber, hvori selskabet har bestemmende
indflydelse, jf. koncernoversigten i note 48.

De nærtstående parter i Bang & Olufsen a/s og Bang & Olufsen koncernen omfatter endvidere de associerede selskaber,
Bang & Olufsen Medicom a/s og John Bjerrum Nielsen A/S, hvori Bang & Olufsen a/s har betydelig indflydelse, jf. note 18.

Ejerandelene i datterselskaberne og de associerede selskaber fremgår af note 48.
Bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere

Ud over hvad der følger af ansættelsesforholdet og eventuelle aktiebesiddelser, har der ikke været transaktioner med
bestyrelsen, direktionen eller andre ledende medarbejdere. Aflønning og aktieoptionsprogrammer fremgår af note 5.

Direktionens opsigelsesvarsel følger normale markedsvilkår (op til 24 måneder).
Datterselskaber og associerede selskaber

Samhandlen med datterselskaberne (og disses datterselskaber) og de associerede selskaber har omfattet følgende:

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) … See

201047 2009/10 2010 2009/10
Køb af råvarer og hjælpematerialer fra associerede selskaber 82 15,8 0 or -
Køb af tjenesteydelser fra associerede selskaber i 0,9" . 1,3 "0,9 1,3
Huslejeindtægter fra associerede selskaber 49 5,0 er 4,9 5,0
Salg af tjenesteydelser til associerede selskaber 5 0,9. 2,3 DN oe -
Køb af tjenesteydelser fra datterselskaber … En 1047 100,8
Salg af tjenesteydelser til datterselskaber . 76,9 86,6
Royaltyindtægter fra datterselskaber ” | " 380,0 275,0
Huslejeindtægter fra datterselskaber … —, 73,5 75,0

Transaktionerne med datterselskaberne (og disses datterselskaber) er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med
anvendt regnskabspraksis.

 

ilbege Ike NKADOG NOTER - 120]

 

 

1109284EogS$N56791

 

 

ea .

47 …

 

(mio. DKK)

Nærtstående parter (fortsat)

Mellemværender med datterselskaber og associerede selskaber

Bang & Olufsen a/s' og Bang & Olufsen koncernens mellemværende med datterselskaberne og de associerede selskaber
fremgår direkte af balancen. Mellemværenderne er forrentede. Forrentningen af mellemværenderne fremgår af noterne 8 og
9, Betalingsbetingelserne for de normale varemellemværender er løbende måned + 30 dage. Der er ikke stillet siøkkerheder for
mellemværenderne, og der har ikke været behov for at foretage nedskrivning til forventede tab vedrørende disse
mellemværender. Endvidere er der ikke realiseret tab vedrørende disse mellemværender i 2010/11 eller 2009/10.

Øvrige transaktioner

Bang & Olufsen a/s har modtaget 2,0 mio. DKK i udbytte fra datterselskaberne (32,4 mio, DKK i 2009/10). Der er

” ikke modtaget udbytte fra de associerede selskaber i 2010/11 eller 2009/10.

Bang & Olufsen a/s har stillet kaution over for nærtstående parter, jf. note 45. Ingen af kautionsforpligtelserne antages at
medføre tab.

1 2010/11 indskød Bang & Olufsen a/s 0,8 mio. DKK i det associerede selskab Bang & Olufsen Medicom a/s i forbindelse med
en kapitalforhøjelse i selskabet.

Herudover har der ikke været transaktioner med de nærtstående parter.

 

"|[ . . . fillege til EGNEKAB OG NOR — 121 |

1109284EogSN56792

 

 

Brenner

 

(mio. DKK)
e .
48 … Selskaber i Bang & Olufsen koncernen
Bang & Antal
Olufsen ikke viste
Aktiekapital koncernens datter-
Selskabsnavn Hjemsted Valuta lokal valuta ejerandel selskaber
Brand-understøttet forretning
Bang & Olufsen a/s Struer, DK DKK 362.440.140 100 %
Bang & Olufsen Operations a/s Struer, DK DKK 156,000.000 100 %
Skandinavien
Bang & Olufsen Danmark a/s Struer, DK DKK 3.000.000 100 %
Bang & Olufsen AS Oslo, N NOK 3.000.000 100 %
Bang & Olufsen Svenska AB Stockholm, 5 SEK 4.150,000 . 100 %
i Central Europa ” FE — EN | 1
Bang & Olufsen Deutschland G.m.b.H. Minchen, D EUR 1.022.584 100 %
Bang & Olufsen AG Bassersdorf, CH CHF 200.000 100 %
Bang & Olufsen Ges, m.b.H Tulln, A EUR 1.744.148 100 %
Storbritannien/Benelux
e Bang & Olufsen United Kingdom Ltd. Berkshire, GB GBP 2,600.000 100 % 2
S.A. Bang & Olufsen Belgium N.V. Dilbeek, B EUR 942.000 100 %
Bang & Olufsen b.v. Naarden, NL EUR 18.000 100 %
Øvrige Europa
Bang & Olufsen France S,A. Levallois-Perret, F EUR 3.585.000 100 %
Bang & Olufsen Esparia S.A. Madrid, E EUR 1.803.036 100 % 2
Bang & Olufsen Italia S.p.A. Milano, I EUR 774.000 100 %
Nordamerika
Bang & Olufsen America Inc. Arlington Heights, USA USD 34,.000.000 100 % 3
Asien
Bang & Olufsen Japan K, K. Tokyo, JP JPY 100.000.000 100 %
Bang & Olufsen Asia Pte Ltd. Singapore, SG SGD 2 100 %
Bang & Olufsen Wholesale Pty Lid. Armadale, AUS AUD 6.000.001 100 % 3
Mellemøsten
Bang & Olufsen Middle East FZ-LLC Dubai, UAE EUR 113.116 100 %
Andre
Bang & Olufsen Expansion a/s Struer, DK DKK 7.000.000 100 %
Bang & Olufsen s.r.o Koprivnice, CZ CZK 187.800.000 100 %
OU BO-Soft+ Tallinn, EE EEK 40.000 51%
e Bang & Olufsen GPS Taiwan Taipei, TW TWD 5.000.000 100 %
Brand-uafhængig forretning
Bang & Olufsen ICEpower a/s Lyngby-Tårbæk, DK DKK 1.939,750 100 % 2
Associerede selskaber
John Bjerrum Nielsen A/S Bramming, DK DKK 10.000.000 33 %

Bang & Olufsen Medicom a/s Struer, DK DKK 11.920,918 35 %
Selskaber uden aktiviteter er ikke medtaget.

+ Pr, 1. juni 2011 har Bang & Olufsen a/s erhvervet de sidste 49 % af aktierne i OU BO-Soft.

 

| To ET 2 Ang EONRRBGROER | 12]

 

1109284EogSN56793

 

 

e

ter …
49 …

50 …

 

Kapitalstruktur

Bang & Olufsen opererer i en branche, hvor der sker meget hyppige og markante teknologiskift. Koncernen vil derfor lejlighedsvis
stå over for mindre eller mellemstore investeringer inden for nye forretningsområder og nye teknologifelter. Distributionsudviklingen
sker fortrinsvis gennem forhandler-ejede butikker, men på visse markeder kan der fra tid til anden opstå behov for, at koncernen
opkøber etablerede butiksnet. Likviditetstrækket i det enkelte regnskabsår er præget af stor sæsonvariation.

Bang & Olufsen har på den baggrund behov for et tilstrækkeligt kapitalberedskab. Efter to år med betydelige underskud har koncernen
besluttet at suspendere de tidligere udmeldte langsigtede mål for selvfinansieringsgrad og finansiel gearing. Årets resultat er - på trods
af at det er positivt - stadig ikke på et tilfredsstillende niveau, og desuden er flere af initiativerne i den nye strategiplan kapitalkrævende.
Derfor ønsker koncernen at fokusere på det kortsigtede kapitalberedskab, som skal være tilstrækkeligt til at absorbere indtjeningsudsving
- herunder sæsonudsving - samt til at understøtte den nye strategiplan.

Den finansielle gearing samt forholdet mellem den nettorentebærende gæld og EBITDA kan pr. balancedagen opgøres således:

Koncern

(mio. DKK) .

2010/11 2009/10
Realkreditinstitutter 2259 230,4
Kreditinstitutter NE. 95,6
Kassekreditter … 47,7 11,9
Likvide beholdninger (189,1). (253,6)
Nettorentebærende gæld 84,5 84,3
Egenkapital 1.538,3 1.496,2
Finansiel gearing ' 0,05 0,06
EBITDA "299,4 211,6
Nettorentebærende gæld/EBITDA SE 028 : 0,40

Oplysning om aktionærer

Pr. 31. maj 2011 har Bang & Olufsen a/s ca. 35.000 navnenoterede aktionærer svarende til en ejerandel på ca. 76 % af
aktiekapitalen. Af disse aktionærer er ca. 34.000 bosiddende i Danmark. Af den noterede kapital er ca. 68 % placeret i Danmark.

Følgende fysiske eller juridiske personer besidder pr. 31. maj 2011 5 % eller mere af selskabets pålydende kapital eller
aktiekapitalens stemmerettigheder:

Antal Kapital/

aktier Stemmer

stk. %

Delta Lioyd Asset Management N.V., Spaklerweg 4, HEE
1000 BA Amsterdam, Holland 5.843.944 16,1
Arbejdsmarkedets Tillægspension, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød, Danmark 3.630.319 10,0
Færchfonden, Lille Østergade 8A, 7500 Holstebro, Danmark 1.848.000 5,1

 

| TT TTTNTTT Er ROERE

1109284EogSN56794

 

1109284EogSN56795

ter …
51 …

Bestyrelse og direktion

 

Bang & Olufsen a/s" bestyrelses- og direktionsmedlemmer besidder aktier i Bang & Olufsen a/s og bestrider andre ledelseshverv

i danske erhvervsdrivende virksomheder som specificeres nedenfor:

Bestyrelse

Ole Andersen
Formand

Niels Bjørn Christiansen
Næstformand

Peter Skak Olufsen

Rolf Eriksen

Jesper Jarlbæk

Alberto Torres

Anette Revsgaard Sejbjerg
Jesper Olesen

Knud Olesen

Direktion
Tue Mantoni

John Christian
Bennett-Therkildsen

Christian Winther

Henning Bejer Beck

31. maj 2011

Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s, styk

31. maj 2010

Ledelseshverv i andre erhvervsdrivende virksomheder =

 

39.450 -

300 300

49.000 49.000

1,140 1,140

1.500 -

362 346
212 196

869 853

55,467 -

7.357 7.341

13.716 13.700

3.000 -

% Bortset fra 100 procent ejede Bang & Olufsen datterselskaber.

 

Bestyrelsesformand i Chr. Hansen Holding A/S og ISS A/S.
Næstformand i Danske Bank.

Koncernchef Danfoss A/S. Næstformand i Sauer-Danfoss Inc. Be-

”styrelsesformand i Axcel og medlem af bestyrelsen for Danske Bank

WS og William Demant Holding A/S.

Peter Skak Olufsen driver herregården Quistrup. Desuden bestyr-
elsesformand for Aktieselskabet Fiil-Sø, Hunsballe Frø A/S, Fiilsø
Svineavl A/S samt Fonden Nr. Vosborg. Næstformand for Idagaard-
fonden. Medlem af bestyrelsen for JP/Politikens Hus A/S, EuroGrass
BV, Kongenshus Mindepark for Hedens Opdyrkere samt Sven
Torben og Margrethe Westenholz Slægtsfond.

Medlem af bestyrelsen for Hennes & Mauritz A/S, Nobia AB, Royal
Copenhagen A/S, Bianco Footware A/S, Ugly Duck Aps og BoCon-
cept A/S.

Bestyrelsesformand for Advis A/S, Altius Invest A/S, Basico Consult-
ing International ApS og 1 datterselskab hertil, Groupcare Holding
A/S og 2 datterselskaber hertil, Jaws A/S, Julie Sandlau China Aps,
Prospect A/S, Spoing A/S, Valuemaker A/S og Southern Trident Pty
Ltd. Bestyrelsesmedlem for Earlbrook Holdings Ltd. A/S, Polaris

Ill Invest Fonden, TK Development A/S, Torm A/S, Cimber Sterling
Group A/S og 1 datterselskab hertil, Økonomiforum Aps, IT2 Trea-
sury Solutions Ltd. og Københavns Privathospital A/S. Direktør for
TIMPCO ApS, SCSK 2272 ApS og Earlbrook Holdings Ltd. A/S.

Næstformand i Opera Software ASA.
Alberto Torres har i perioden fra 2008 til 2011 haft en række
ledende stillinger i Nokiagruppen.

Ingen
Ingen

Ingen

Bestyrelsesmedlem i Triumph Motorcycles Ltd.

Medlem af bestyrelsen for Grundfos A/S og Center for Industriel
Produktion ved Aalborg Universitet.

Medlem af bestyrelsen for Pironet AG og Lundberg Data A/S.

Bestyrelsesformand for Pro Pack A/S.

 

om rr Ulboge RR ENEKABOGNØTER - - 124 |]

 

 

ey …
51 …

52 …

53 …

Bestyrelse og direktion (fortsat)

Bestyrelsens vederlag:

Ole Andersen (formand)

Niels Bjørn Christiansen (næstformand) .
Peter Skak Olufsen

Rolf Eriksen

Jesper Jarlbæk (10. marts - 31. maj)
Alberto Torres (10. marts - 31. maj)
Anette Revsgaard Sejbjerg

Je