Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

Erhvervs- og Som vedtaget på selskabets
Selskabsstyrelsen "ÅR den Sr? TA

Erhvervsstyrelsen
' 01 feb. 2012

Årsrapport
1. oktober 2010 - 30. september 2011

(Selskabets 38. regnskabsår)

Investeringsselskabet

Luxor A/S

Frederiksborggade 50, 4. -1360 København K - CVR-nr. 49 63 99 10

1202014EogSN90791

 

Investeringsselskabet Å

 

UXOT s
INDHOLDSFORTEGNELSE

Side
1. Selskabsoplysninger ÅM…..sssseeereerrerrereeeerererssnrenenernrrrsrr rr l
2. Ledelsespåtegning 1M..u.u.u.dsscssesssrerrsrreerrererenersrerren nerne nernee 2
3. Den uafhængige revisors påtegning 1(......ssssesssesrrsnrerereenrnrrnnee 3-4
4. Ledelsesberetning for Investeringsselskabet Luxor A/S MM... 5-18
Hoved- nøgletal ..uu.u.uccsccssessserersssreresrrres renerne 5
Udvikling i året 1(].W.M.W….….u.ssscesrrsssserrnrerrereererreernernsern renerne 6
Pantebreve 1…..….ssscseserrsreerseerererer sens eerer erne stra rear eres anses srnne rene 6-8
Obligationer 1.....sscsensvesessrsstrrsnerrsersersnnerernererernrerrnrrrnerrnn 9-11
Aktier GMGw.udw sssssssueeeeesrsssenerrrnner rr rgerrrrr nerne sanne 11-13
Investeringsejendomme .......ssseesssersrsesrssnrrrenrrre rarere 14-15
Ejendomme overtaget med henblik på videresalg 1... 15
Finansiering og gæld MG. sscseureerrrrterreserseeeteenserer sense san nannnrnner 15-16
Pengestrøm og likviditet ....W.u.u.u.ssccssssssssnrrerrenr renerne 17

Risiko på egenkapital og markedsværdier
ved parameterændringer 1.....sssccceseessrenrersnrennerrrrrnnnnnnnnne 17
Samfundsansvar ss esesrrsresserserrren er rsrrrer erne 18

Udbytte og tilbagekøb af egne aktier samt
øvrige kapitalforhold ..........M.sscesserssssrersnnersernernener renerne rernnene 18
Redegørelse for virksomhedsledelse ...........sssssssesererrserenerernnee 18

Fremtidsudsigter og begivenheder efter regnskabs-

årets afslutning ....ssscscscererseersrretsertr erne sesernrrrrrrennernnn 18
5. Totalindkomstopgørelse 1….W.u..uscsessrserer rss 19
6. Balance 1…..M.ssscseeeersrsssereresnnsee renerne renerne renerne ser nens santan 20-21
T. Egenkapitalopgørelse .........ssesseesseseressressensrnsrsennennerrrer rr 22
8. Pengestrømsopgørelse M….u.….…...ssssusssersrrerrersereeserererr renerne ne 23
9. Indholdsfortegnelse til noter …........sssseesseserrrrenesnnsnrerernerrrrnnes 24
10. Segmentoplysninger 1... rets rerresenrennr rr 25
11. Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis 1. ssssuserssssresserrrrrrrteneer 26-35
12. Note I - 33 GG sssmssseeeveresesen ennen renere derne en aa neen 36-82
13. Bestyrelsens og direktionens ledelseserhverv ……..u.u.sssnssrssrsrrreree 83
14. Afholdte bestyrelsesmøder i regnskabsåret 1….......…..uudssseceeeeerssenene 83
15. Udsendte fondsbørsmeddelelser i regnskabsåret... 83

1202014Eog8SN90792

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

SELSKABSOPLYSNINGER

Selskab:

Investeringsselskabet Luxor A/S
Frederiksborggade 50

1360 København K

CVR. nr. 49 63 99 10

Hjemsted: København, Danmark

Telefon: 33 32 50 15
Telefax: 33 12 41 70

E-mail: luxor(øluxor.dk

Hjemmeside: www.luxor.dk

Investeringsselskabet Luxor A/S er et investeringsselskab, hvis formål er at foretage anlægsinvesteringer for
egen- og fremmedkapital. Selskabets hovedaktiviteter er fordelt på værdipapirer og ejendomme. Der arbejdes
med en fleksibel investeringsstrategi inden for en række konkrete investeringsrammer.

Koncernens overordnede målsætning er at opnå en langsigtet formuetilvækst med et afkast, der over en læn-
gere årrække overstiger det generelle markedsafkast og altid med særlig hensyntagen til investeringsrisikoen.

Bestyrelse:

Casper Moltke, formand
Frede Lund

Steffen Heegaard

Direktion:

Svend Rolf Larsen, administrerende direktør

Revision:

PricewaterhouseCoopers, Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, Strandvejen 44, 2900 Hellerup.

Generalforsamling:

Ordinær generalforsamling afholdes den 31. januar 2012 kl. 14.00 på Radisson SAS Scandinavia Hotel,
Amager Boulevard 70, 2300 København S.

Selvstændige forslag, som aktionærer måtte ønske behandlet på den ordinære generalforsamling, skal være
anmeldt skriftligt for bestyrelsen senest 6 uger før generalforsamlingens afholdelse. Det vil sige senest den
20. december 2011.

Finanskalender for regnskabsåret 2011/12:

20.12.2011 Regnskabsmeddelelse for regnskabsåret 1/10 2010 - 30/9 2011
31.01.2012 Ordinær generalforsamling i Investeringsselskabet Luxor A/S
28.02.2012 Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2011 - 31/12 2011
31.05.2012.  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2011 - 31/3 2012
27.08,2012  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2011 - 30/6 2012

1202014EogSN90793

 

 

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober
2010 - 30. september 2011 for Investeringsselskabet Luxor A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS), som
” godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig således, at årsrapporten giver et retvisende billede
af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2011 samt af re-
sultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2010/11.

Vi anser ledelsesberetningen for at give en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og modersel-
skabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og moderselskabets finansielle

I stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og
moderselskabet står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 20. december 2011

"Direkti

4

Svend Rolf Larsen.
Adm. direktør

SD flag

Frede Lund Cdsper Moltk Steffen Heegåard
formand

   
 

1202014EogSN90794

Investeringsselskabet Å

UXOT s

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Investeringsselskabet Luxor A/S

Vi har revideret koncernregnskabet, årsregnskabet og ledelsesberetningen for Investeringsselskabet Luxor
A/S for regnskabsåret 1. oktober 2010 - 30. september 2011. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter
totalindkomstopgørelse, aktiver, passiver, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel
koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskåbet udarbejdes efter International Financial Re-
porting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selska-
ber. Ledelsesberetningen udarbejdes ligeledes efter danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for af udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvi- |
sende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og
yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implemen-
tering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab
og et årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen
skyldes besvigelser eller fejl. Ansvaret omfatter endvidere valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regn-
skabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Ledelsen har
endvidere ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i overens-

stemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernreguskabet, årsregnskabet og ledelsesberetningen på
grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder.
Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på
at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet, årsregnskabet og ledelsesberetningen ikke indehol-
der væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i kon-
cernregnskabet, årsregnskabet og ledelsesberetningen. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering,
herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet, årsregnskabet og ledel-
sesberetningen, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer
revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et koncernregn-
skab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede samt for udarbejdelse af en ledelsesberetning, der in-
deholder en retvisende redegørelse, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter
omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens
interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabsprak-
sis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den
samlede præsentation af koncernregnskabet, årsregnskabet og ledelsesberetningen.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores kon-
klusion. '

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

1202014EogSN90795-

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2011 samt af resultatet af koncernens og
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2010 - 30. september 2011 i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU, og yderligere dan-

"ske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen in-
deholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske
forhold, årets resultat og af koncernens og selskabets finansielle stilling, samt en beskrivelse af de væsentlig-
ste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står over for i overensstemmelse med danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber. '

København, den 20. december 2011

PricewaterhouseCoopers
eret Revisionspartnerselskab

  
 
  

GG

MorterMørgensen
Statsaut. revisor

Mikael Sørensen
Statsaut. revisor

 

Beretning 5

Investeringsselskabet Å

UXOT s

BERETNING FOR INVESTERINGSSELSKABET LUXOR A/S
KONCERNENS HOVED- OG NØGLETAL

OKTOBER - SEPTEMBER

 

 

 

 

 

Millioner kroner 2010/11 2009/10 2008/09 2007/08 2006/07
Hovedtal
Indtægter ........sssscsereuessrnrerrrrerrrrrre reder 18,7 108,6 -114,8 222,5 207,4
Resultat af finansielle poster .....…...sssscsseceeee -11,6 211 -229,4 92,3 212,2
Bruftoindtjening .......…..ussssseseresssrererrernnnrekerenee 50,1 160,4 28,9 -613,4 148,9
Resultat før skat Å….….….G...ssscssvessreesserererererer erne ennen 20,6 71,2 -83,3 -739,4 150,9
Årets resultat 22csceceneerenreersesensesrsrrereeses 17,6 53,2 -76,6 -706,7 124,4
Aktiver stssssssssscererversessssressssnresrenesrrrerennrner ennen 890,8 1.138,3 1.310,7 1.862,5 2.906,6
Investering i materielle anlægsaktiver eeereeenerrer 0,0 0,0 0,1 0,2 13,2
Egenkapital Mu. sssssseesereerrersreeresernedenensesernnes reen 396,2 378,6 325,4 "402,0 1.129,7
Forslag til udbytte for regnskabsåret eeenreretrresrer 0,0 0,0 0,0 0,0 6,0
Udbetalt ekstraordinært udbytte... 0,0 0,0 0,0 15,0 20,0
Resultat til analyseformål:
Årets resultat (efter årets skat) …..u.u.u.dsssseee 17,6 53,2 -76,6 -706,7 124,4
Skat vedrørende tidligere år ….u.u.u.sscceeesrner 0.0 -0,2 -0.,3 -3,3 0
|. 16 53,0 -76.9 -710,0 124.4
Nøgletal

Værdier pr. 100 kr. aktie

Indtjening pr. aktie (kroner) (EPS) …….….M…..ssessee 17,63 53,02 -76,92 -709,95 124,43
Indre værdi pr. cirkulerende aktie (kroner)... 396,23 378,60 325,36 401,96 1.129,71
Egenkapitalforrentning i procent p.a.…............ 4,55 15,06 -21,15 -92,70 11,36
Egenkapitalandel i procent... 44,48 33,26 24,82 21,31 38,87
Udbytte pr. aktie (kroner) ........….uu.dsseneereene 0,00 0,00 0,00 15,00 26,00

Aktiekapital

Nom. aktiekapital ultimo (mio. kr.) 2... 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Antal cirkulerende aktier (mio. kr.) 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

Fondsbørsens officielle kurs pr. 100 kr. aktie:

Laveste Ms sssssssesesereererernersssnsrsesrsrarenerrs ere 250 200 70 570 1.310
Højeste Mu..…ssssseerereeeeessres ennen 279 327 560 1.450 1.610
Ultimo MM.sscccreeeserrererererrereernererr nere rergrsree 253 255 228 570 1.450
Omsætning på fondsbørsen, stk. 1... 29.245 33.326 33.091 10.714 27.113
Noteret på fondsbørsen, Stk... scseceererserrer. 825.000 825.000 825.000 825.000 825.000

Nøgletallene er beregnet efter finansanalytikerforeningens ”Anbefalinger og nøgletal 2010”. Resultat og ud-
vandet resultat pr. aktie er i overensstemmelse med JAS 33.

1202014EogSN90797

 

Beretning 6

Investeringsselskabet Å

UXOT s

LEDELSESBERETNING
Udvikling i året:

Koncernens resultat før skat er et overskud på kr. 20,6 mio. mod et overskud på kr. 71,2 mio. i det foregåen-
de år. Efter indregning af årets skat på kr. 3,0 mio. (kr. 18,0 mio.), er årets resultat efter skat positivt med
kr. 17,6 mio. (kr. 53,2 mio.).

Koncernens resultat før skat er i overensstemmelse med meddelelse af 28. november 2011 om et overskud
før skat på ca. kr. 20,6 mio. og lavere end det meddelte i sidste årsrapport om et overskud i niveauet kr. 50 -
55 mio. Afvigelsen skyldes primært en lavere dagsværdiregulering på værdipapirer i årets sidste måneder

end forudsat ved årets start.

Reguleres årets resultat før skat for dagsværdireguleringer på værdipapirer, investerin gsejendomme, gæld,
samt valutakursbevægelser og realiserede tab på værdipapirer udgør basisindtjeningen før skat kr. 16,5 mio.
(kr. 25,9 mio.). Basisindtjeningen er i overensstemmelse med den sidst meddelte forventning i meddelelse af
28. november 2011 men lavere end den i sidste årsrapport forventede basisindtjening på kr. 25 - 30 mio. Fal-
det skyldes primært en langsommere normalisering af tab og hensættelser på pantebreve end forventet, lavere

nettorenter på pantebreve og obligationer samt valutakursregulering heraf.

Koncernens balance, der i forhold til samme tidspunkt sidste år er formindsket fra kr. 1.138,3 mio. til

kr. 890,8 mio., indeholder følgende forretningsområder:

2010/11 2009/10

Mio. kr. Mio. kr.
Pantebreve M(….W….….ssssssevererereerrsnsnerene sneen 295,6 330,6
Obligationer 1....W.u..ssscssererssrrrrrerrnnerner 282,0 440,0
AktierMudMscssesesceresernrnresernerererrerrrgtrree 35,9 69,4
Værdipapirer i alt 613,5 840,0
Investeringsejendomme ….....ssscrrrre 179,3 181,0
I altÉGuGudXu.ssscceuenensesererereserererererr erne 792,8 1.021.,0

Nedenstående indeholder en gennemgang af de enkelte forretningsområder. Finansieringen og effekten af
valutaafdækningen samt valutaeksponering og afdækning af valutarisiko omtales under afsnittene finansie-

ring og gæld.

Pantebreve.

Dagsværdi af koncernens pantebrevsbeholdning udgør kr. 295,6 mio. (kr. 330,6 mio.).

1202014EogSN90798

Beretning 7

Investeringsselskabet Å

UXOT s

 

Det samlede afkast af pantebrevsbeholdningen for regnskabsåret er som følger:

2010/11 2009/10
mio. kr. mio. kr.
Renteindtægter .........ssssscererrsersersernennseee 22,5 27,1
Kursavancer 1(1(1|W|"WXG…sssssssvesrsessenssssssnessennsrenennee 0,7 0,8
Regulering til dagsværdi screen 2,1 1,9
25,3 29,8
Realiserede og urealiserede tab på pante-
breve, indgået på tidligere afskrevne for-
dringer, samt gevinst ved salg af ejendom-
me overtaget med henblik på videresalg … 12,9 18,8
12,4 11,0

 

 

Koncernens pantebrevsbeholdning er fordelt med kr. 159,1 mio. (kr. 188,3 mio.) fastforrentede pantebreve
og kr. 136,5 mio. (kr. 142,3 mio.) variabelt forrentede cibor pantebreve. Koncernens beholdning af fastfor-
rentede pantebreve er uanset restløbetid og den nuværende markedsrente for nye pantebreve på ca. 8,25% -
10,0% p.a. (8,50% - 10,0% p.a.) værdiansat på grundlag af en effektiv rente på 9,25% p.a. (9,25% p.a.). Re-
gulering til dagsværdi af pantebreve er positiv med kr. 2,1 mio. (kr. 1,9 mio.), som er indregnet under regule-

ring til dagsværdi af finansielle aktiver.

Koncernens beholdning af pantebreve har en gennemsnitlig kursværdi pr. pantebrev på tkr. 406,6
(tkr. 411,3).

Pantebrevsbeholdningens nominelle størrelse er formindsket fra kr. 366,5 mio. til kr, 326,0 mio. Formind-
skelsen dækker over en tilgang på kr. 12,2 mio. (kr. 20,4 mio.) og en afgang på kr. 52,7 mio. (kr. 72,4 mio.).
Selskabet har i forhold til sidste år konstateret en fortsat faldende indfrielsestakt på pantebrevsbeholdningen.

Faldende indfrielser kombineret med et lavere indkøb har medført et fald i pantebrevsbeholdningen.

Konkurrencesituationen i pantebrevsmarkedet er fortsat præget af en behersket konkurrence. Prisdannelsen
indregner fortsat muligheden for en negativ udvikling, for så vidt angår den fremtidige tabsudvikling. Denne
situation forventes at fortsætte i en længere periode, og der er som følge heraf konstateret et fortsat udvidet

rentespænd over til statsobligationer.

Koncernen forventer i det kommende år en. mindre forøgelse i tilgangen af pantebreve og et fortsat lavt vi-
veau for førtidige indfrielser. Koncernen forventer således en fastholdelse eller en mindre forøgelse af kon-

cernens pantebrevsbeholdning.

1202014EogSN90799

 

Beretning 8

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Priserne på ejerboliger må antages at have været væsentligt understøttet af det fortsat lave renteniveau, samt
privates mulighed for at få op til 10 års afdragsfrihed på realkreditlån. Der er i det forgangne regnskabsår
konstateret et fortsat højt udbud og lange liggetider for helårsboliger og fritidshuse. Det må antages, at den

nuværende markedssituation kan føre til en længerevarende periode med lavere priser på fast ejendom.

Tab og direkte omkostninger udgør kr. 13,5 mio. (kr. 19,5 mio.). Posten indeholder en reduktion i hensættel-
se til imødegåelse af tab på pantebreve på kr. 1,2 mio. (kr. 0,3 mio.), således at den samlede hensættelse til
tab udgør kr. 20,0 mio. (kr. 23,2 mio.) svarende til 6,3% (6,6%) af beholdningen. Indgået på tidligere af-
skrevne fordringer udgør kr. 2,1 mio. (kr. 1,9 mio.). Gevinst ved salg af ejendomme overtaget med henblik
på videresalg udgør kr. 1,8 mio. (kr. 2,2 mio.). Hensættelse til tab på ejendomme overtaget med henblik på
videresalg udgør kr. 2,6 mio. (kr. 0,9 mio.). De solgte ejendomme er hjemtaget på tvangsauktion med hen-

blik på tabsbegrænsning af udlån.
Koncernen har i regnskabsåret konstateret en forbedring i udviklingen på tab og direkte udgifter. Normalise-
ring af tab og direkte udgifter har udviklet sig noget langsommere end forventet. I det kommende år forven-

tes en fortsat normalisering af tab og direkte udgifter.

Pantebrevsbeholdningen er fordelt på følgende ejendomstyper:

 

 

2010/11 2009/10

Parcelhuse….........sssseneseserseresrsresterresrrererer renere 34,13% 36,11%
Ejerlejligheder ...W.u.u.uscssererrrrrrereerersererennee 7,92%6 8,27%
— Sommerhuse 2cccccreersissrrrrrrsrersner 4,27%0 4,33%
Nedlagte landbrug succeer 2,54% 243%
Beboelse og erhverv M1U.W.….…..sssssseseresererreseserserer 7,49% 7,19%
Landbrug ….….GW..sseceerrsrsrersrrrrrrer rr ererrr anses 0,97% 1,10%
Udlejningsejendomme M1(.….…..sscssscserererreerrereeee 28,71% 26,65%
Handel og industri 1... 9,47% 8,98%
Andre MG sssssceesesserreererreeeerenre snes 4.44% 4,34%
Talt.Gwssssseseerererrresererrerersererernee rese ere K ELERS 100,0% 100,0%

 

Den gennemsnitlige restløbetid på pantebrevsbeholdningen før ekstraordinære afdrag og førtidsindfrielser er

ca. 11,5 år (12,5 år).

1202014EogSN90800

Beretning 9
Investeringsselskabet Å

UXOT s

Obligationer.

Dagsværdi af koncernens obligationsbeholdning udgør kr. 282,0 mio. (kr. 440,0 mio.).

Det samlede afkast af obligationsbeholdningen for regnskabsåret er som følger:

. 2010/11 2009/10

Mio. kr. Mio. kr.
Renteindtægter (….….Guuu..sscsceveeerrerersrererss serene 32,0 46,6
Realiserede obligationsavancer (inkl. valuta)... -29,1 19,5
Regulering til dagsværdi ….…..sseereeseserssesensereresssreee 15,2 87,7

18,1 153,8

I regulering til dagsværdi indgår en urealiseret valutakursavance på kr. 4,6 mio. (kr. 33,3 mio.), ligesom der i
realiserede obligationsavancer indgår et realiseret valutakurstab på kr. 7,5 mio. (kr. 2,0 mio.). Beløbene er i

hovedsagen valutamæssigt afdækket.

Der er i året konstateret en udvidelse af rentespændet over til statsobligationer. Til sammenligning var der i
2009/10 en væsentlig positiv dagsværdiregulering som følge af indsnævring i rentespændet over til statsobli-

gationer samt et generelt faldende renteniveau.

Koncernens beholdning af obligationer består af udenlandske erhvervsobligationer med seniorstatus og en
rating, der hovedsagelig er lavere end investment grade. Koncernens obligationsbeholdning er kendetegnet
ved en overvægt af papirer med forholdsvis kort til mellemlang løbetid og en gennemsnitlig restløbetid på

2,6 år (3,0 år).

Pr. 30. september 2011 indeholder obligationsbeholdningen en samlet negativ dagsværdiregulering og for-
ventede indfrielsesavancer på ca. kr. 56,3 mio. ekskl. valuta (ca. kr. 34,2 mio. ekskl. valuta), som i hovedsa-
gen forventes udlignet over obligationernes restløbetid. Dagsværdi af obligationsbeholdningen kr. 282,0 mio.

(kr. 440,0 mio.) skal sammenholdes med nedenstående afløbsprofil for obligationsbeholdningens nominelle

restgæld.

2010/11 2009/10

Mio. kr. Mio. kr.
2010/11 Mssmessenevevensnsese 0 75,1
2011/12 MG sssneerrsererernree 53,1 36,8
2012/13 sssseeerererererrere 52,7 111,4
2013/14 ussenenceurssesersres 131,5 133,9
2014/15 ssemencesesvererenerer 68,4 107,4
2015/16.… mmmseneceneeesrene 33,9 33,1
2016/17 .smeeneneersrrerrererer 141 10.9

I alt.G…G succeer 353,7 508,6

1202014EogSN90801

 

Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT

S

Selskabets obligationsbeholdning fordelt på udsteder pr. 30. september 2011 - til dagsværdi i alt

kr. 282,0 mio. specificeres som følger:

M-Real OYJ

HTM Sport & Freizeit AG
Royal Caribbean Cruises Ltd.
Stone Energy Corp.
Cascades Inc.

Chiquita Brands Int. Inc.
The Bon-Ton Stores Inc.
Rental Service Corp.
Appleton Paper Inc.
Petroplus Finance Ltd.
Primorsk Int. Ship. Ltd.
Jacobs Entertainment
Abertis Infraestruct

10,7

Mio. kr.
EDP Finance EMTN 8,8
Aker ASA 7,2
Unisys Corp. 6,5
Catalyst Paper Corp. 6,4
Dynegy Inc. 6,4
Eitzen Chemical ASA 5,6
ISS 5,1
Hawker Beechcraft Inc. 4,7
Gas Natural Capital Markets — 4,3
Bowater Inc. 2,3
Allis-Chalmers Energy Inc. 2,3
Tech Olympic USA 1,9
Petro Mena 1,5

Selskabets 30 største obligationsposter fordelt på udsteder pr. 30. september 2010 - til dagsværdi i alt

kr. 434,0 mio. svarende til 98,6% af beholdningen kan specificeres som følger:

M-Real OYJ

Hovnanian Enterprises Inc.
HTM Sport & Freizeit AG
Chiquita Brands Int. Inc.
Royal Caribbean Cruises Ltd.
Stone Energy Corp.

Unisys Corp.

HealthSouth Corp.

Logwin AG

RSC Equipment Rental Inc.
PA Resources AB

The Bon-Ton Stores Inc.
Cascades Inc.

Primorsk Int. Ship. Ltd.

IL. M. Skaugen SE

Mio. kr.
39,6
27,8
23,7
23,2
22,2
21,5
20,8
20,8
18,7.
17,0
16,4
16,1
15,5
14,3
13,7

Obligationsbeholdningen er som følger:

Erhvervsobligationer

1202014EogSN90802

 

Mio. kr.
Petroplus Finance Ltd. 12,5
Stoneridge Inc. 10,9
Appleton Paper Inc. 10,3
Catalyst Paper Corp. 10,2
Jacobs Entertainment 10,0
Eitzen Chemical ASA 10,0
Park- Ohio Industries 8,5
Dynegy Inc. 8,4
Hawker Beechcraft Inc. 8,2
Aker ASA 7,2
ISS 6,1
Bowater Inc. 6,1
Allis-Chalmers Energy Inc. 5,5
Commercial Vehicle Group — 4,6
Tech Olympic USA 4,2
2010/11 2009/10
Mio. kr. %iandel Mio.kr. % i andel
282,0 100,0% 440,0 100,0%
282,0 100,0% 440.0 100,0%

10

 

 

Beretning li

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Obligationsbeholdningen er fordelt på 26 (33) udstedere med en gennemsnitlig størrelse pr. udsteder på
kr. 10,8 mio. (kr. 13,3 mio.).

Obligationsbeholdningen er fordelt på følgende valutaer:

2010/11 2009/10
Mio.kr.. %iandel Mio.kr.  %iandel
USD M.svsenecceeerrerenrrerrnsrrsrrngde 146,9 52,1% 298,6 67,9%
EUR sueeerereeereerereereerrenerrrrereererenee 110,8 39,3% 110,3 25,1%
NOK sssccccerresesrennnee seernes 24.3 8,6% 31,1 71,0%

 

 

282,0 100,0% 440,0 100,0%

 

 

 

Siden afslutningen af årsrapporten og frem til 15. december 2011 har koncernen haft en negativ dagsværdi-
regulering på obligationer på kr. 9,7 mio. samt en realiseret avance på kr. 1,0 mio. I førnævnte dagsværdire-

gulering og avance indgår valutaavance med kr. 3,1 mio., som i hovedsagen er valutamæssigt afdækket.

I det kommende år forventer koncernen at fastholde obligationsbeholdningen i det nuværende niveau som

følge af geninvestering af ordinære og ekstraordinære indfrielser.
Aktier
Dagsværdi af koncernens aktiebeholdning udgør kr. 35,9 mio. (kr. 69,4 mio.).

Det samlede afkast af aktiebeholdningen for regnskabsåret er som følger:

Afkast aktier 2010/11 2009/10
Mio. kr. Mio. kr.
Modtagne udbytter M(1.….….ssssssseeresresserenrserene 1,3 1,4
Realiserede aktieavancer (inkl. valuta) .… -28.9 -10,1
Regulering til dagsværdi 1... 37,0 -11,3
9,4 -20,0

 

I regulering til dagsværdi indgår en urealiseret valutakursavance på kr. 4,7 mio. (kr. 10,4 mio.), ligesom der i
realiserede aktieavancer indgår et realiseret valutakurstab med kr. 6,8 mio. (kr. 0,0 mio.). Beløbet er i ho-

vedsagen valutamæssigt afdækket.

Med en gennemsnitlig kapitalbinding på kr. 81,0 mio. (kr. 72,5 mio.) andrager årets afkast inkl. valuta 11,7%
(-27,6%).

1202014EogSN90803

 

Beretning 12
Investeringsselskabet Å

UXOT s

Selskabets afkast ved investering i aktier igennem de seneste 12 år ekskl. valutabevægelser, der i hovedsagen

er afdækket, har sammenlignet med Morgan Stanley”s MSCI-World Index i danske kroner været som følger:

År Opnået afkast MSCI i DKK
2010/11..ssesecerererrerser 14,3% -2,8%
2009/10OGG…spmsssveeeveeresres -42,0% 17,7%
2008/09 …Gwumsnsencseeerssere -79,6% -6,3%
2007/08.Gsmssssseersererrrrr 442% -24,8%
2006/07.ssseneneeeeeeseses ' 10,2% T,8%
2.005/06.Gssenscerereserrser 22,5% ' 8,0%0
2004/05 Msseeeveeereererrer 413% 22,.9%
2003/04.GGssmsnsssseessssses 25,2% 10,1%
2002/03.G…ssennsesverererser 41,7% 6,1%
2001/02Msmseseseveserereer -9,7% -25,0%
2000/01 .susensseererereserer -1,8% -31,1%
1999/00.ssssssnserersrerere 19,7% 30.9%
T alt…..u.u.u.usseecessesssssse 3,6% 14,1%

Ovennævnte afkast er væsentligt påvirket af, at selskabet siden starten af regnskabsåret 2008/09 har foretaget
en væsentlig reduktion i aktiebeholdningen som følge af den generelle finansielle uro. Reduktionen er fore-
taget med henblik på at reducere risiko samt sikre og allokere kapital til andre forretningsområder. Koncer-

nens aktiebeholdning forventes yderligere reduceret i det kommende regnskabsår.

Siden afslutningen af årsrapporten og frem til 15. december 2011 har koncernen haft en positiv dagsværdire-
gulering på aktiebeholdningen på kr. 5,2 mio. samt et realiseret tab på kr. 4,7 mio. I førnævnte dagsværdire-

gulering indgår valutaavance med kr. 0,9 mio., som i hovedsagen er valutamæssigt afdækket.

Selskabets aktieposter pr. 30. september 2011 i alt kr. 35,9 mio. svarende til 100% af beholdningen kan spe-

cificeres som følger:

Mio. kr.
Johnson Service Group PLC... 15,2
Gazprom. susssenseeeereresrererrnerenkrennees 4,8
El Paso Corp. Mu.…ssccsererrerrrrserererere 3,9
JKX Oil & Gas PLC Generne 3,5
Afren PLC…GMG.G…"G….ssscecerentrrsessernnessesnees 2,8
TK Development A/S MG. 2,1
Credit Suisse Group AG sccee 1,3
Cision AB sewssssscccereeerersessnsrssnensense 1,2
Tyco International Ltd. 1... 1,1

1202014BogSN90804

 

Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT s

13

Selskabets aktieposter pr. 30. september 2010 i alt kr. 69,4 mio. svarende til 100% af beholdningen kan spe-

cificeres som følger:

Johnson Service Group PLC...
Afren PLC G.ssceeeererrrrrrrerrrrererennnee
El Paso Corp. sevesceeeceeererenrerrrrreneee
Tyco International Ltd. 1...
JKX Oil & Gas PLC GG. scener
GazpromG….udsscecsseserreneerer sene snenee
TK Development A/S Gussmsssreserererre
Credit Suisse Group AG MM.
Cision AB sGwssssceeceeseuesterrrrerrsneeneer

 

21,4

Aktiebeholdningens fordeling på brancher kan opgøres som følger:

 

2010/11

Fordeling på brancher .… Mio.kr. % i andel
Bank/forsikring 1... senenecerrerrees 1,3 3,7%
Handel & Service GM.Gu.G… serverer 15,2 42,4%
Industri 1(..…..sssssererrrrrrreereereerrrrnee 1,1 3,1%
Olie/energi.….….….….G.u.ucsssecesererrereseneeee 15,0 41,6%
Medier GMG.G. ssssseseserererrereerrerersrrneree 1,2 3,4%
Entreprenører/infrastruktur…..... 2,1 5,8%

35,9 100,0%

Aktiebeholdningens valutariske fordeling kan opgøres som følger:

2010/11

Valuta Mio. kr. % i andel
DKK secure seeren 2,1 5,8%
SEK ssemssensereneereveerenerernrerrrerrreen 1,2 3,3%
GBP sssmssecerrreerrserenrersrrerre rn eds 21,5 59,9%
USD .usssscueeer renerne 9,8 27,3%
CHE susmuucerrrerereererrsrererrererrrgerse 1,3 3,7%

35,9 100.0%

 

2009/10
Mio.kr. % i andel

2,1 3,1%
21,4 30,8%
7,6 10,9%
33,5 48,3%

1,7 2,4%
3,1 45%

69,4 100,0%

2009/10

Mio. kr. % i andel
31 4,5%
1,7 24%

39,0 56,2%
23,5 33,9%

21 3,0%

69.4 100,0%

Aktier placeret i USD og GBP har igennem regnskabsåret været næsten fuldt valutarisk afdækket. I det efter-

følgende regnskabsår forventes aktierne at være valutarisk afdækket.

1202014EogSN90805

 

Beretning 14

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Investeringsejendomme

Koncernens balance indeholder 7 (7) udlejningsejendomme med en dagsværdi på kr. 179,3 mio. (kr. 181,0

mio.).

Det samlede afkast på investeringsejendomme for regnskabsåret er som følger:

2010/11 2009/10
Mio. kr. Mio. kr.
Husleje MM. secserrrrersrersreseererrerenserrrneer 14,2 13,7
Regulering til dagsværd i... -1,7 -1,5
Direkte omkostninger, investe-
ringsejendomme …...sssesereerrerrererneee 6.8 5,3
5,7 6,9

Stigning i huslejeindtægter kr. 0,5 mio. vedrører indtægter i forbindelse med genudlejning af lejemål.

Om koncernens samlede ejendomsportefølje, der udgør ca. 34.410 m2 (ca. 34.410 m2), kan oplyses, at ud-
lejningsprocenten i m2 pr. 1. oktober 2011 udgør 82,78% (68,65%). Koncernen har i det forgangne år haft en
gennemsnitlig arealledighed på ca. 24,35% (28,06%) svarende til en mistet lejeindtægt på ca. kr. 3,9 mio.

(kr. 4,2 mio.). Såfremt lejetabet opgøres i forhold til den opnåelige leje, kan årets gennemsnitlige lejeledig-
hed opgøres til ca. 15,48% (25,18%). En væsentlig andel af lager og kontorejendommen beliggende i Has-
selager ved Århus, der har været ledig siden 1. december 2009, er i regnskabsåret blevet genudlejet på en

længerevarende kontrakt.

De samlede direkte udgifter til ejendommenes drift er steget fra kr. 5,3 mio. til kr. 6,8 mio., idet koncernen i
regnskabsåret har afholdt omkostninger til en række større afsluttede vedligeholdelsesprojekter samt om-
kostninger i forbindelse med indgåelse af nye lejekontrakter. Dagsværdien af koncernens ejendomsportefølje
svarer til et nettoafkast på ca. 7,6% (7,8%) opgjort som den forventede lejeindtægt ved fuld udlejning med

fradrag af forventede driftsomkostninger.
Regulering til dagsværdi af ejendomme indgår med kr. -1,7 mio. (kr. -1,5 mio.).

Koncernens beholdning af udlejningsejendomme fordelt på type er pr. 30. september 2011 som følger:

Mio. Afkastinterval
Kontor/butik/bolig cesser 28,9 3,92 - 8,60%
Lager/produktion/kontor …....usscseserrrsusrsree 150,4 7,25 - 8,75%
IaltGGudGduuvsssneueeereer bent erssrerensnnrknndes reen rs eer erne enener 179,3 3,92 - 8,75%

1202014EogSN90806

 

 

Beretning 15
Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncernens beholdning af udlejningsejendomme fordelt-på type er pr. 30. september 2010 som følger:

Mio. Afkastinterval
Kontor/butik/bolig Mu.….….….…..ssseseseeresrersesrsnnnensnnsee 26,9 3,90 - 8,60%
Lager/produktion/kontor …..u.sssssesssserensseee 154,1 7.25 - 8,75%
Talt….….u.uusssceseeeeeerrsssrsrrsresrererernererererrer seeren 181,0 3,90 - 8.75%

Ejendomsporteføljen forventes på nuværende tidspunkt ikke udvidet.
Ejendomme overtaget med henblik på videresalg.
Ejendomme overtaget med henblik på videresalg kr. 35,9 mio. (kr. 13,7 mio.) består af en række ejendomme,
overtaget til sikring af koncernens udlån. Af den samlede værdi for disse ejendomme vedrører en væsentlig
andel to velbeliggende bolig- og erhvervsejendomme i Haderslev.

.… Koncernens balance indeholder 10 (6) ejendomme overtaget med henblik på videresalg. Efter 30. september
2011 er 5 af disse ejendomme solgt. De to ejendomme i Haderslev er solgt med forbehold for gældsoverta-

gelse af lån i ejendommene hos realkreditinstitut.

Regnskabsårets avance ved salg af ejendomme overtaget med henblik på videresalg andrager kr. 1,8 mio. (kr.

2,2 mio.). Indtægten indgår i posten nettotab/gevinst og direkte omkostninger.
Finansiering og gæld.

Dagsværdi af koncernens kortfristede gæld til kreditinstitutter andrager kr. 379,0 mio. (kr. 649,6 mio.).

Gælden er efter omlægning via matchende terminsforretninger fordelt som følger:

 

Valuta 2010/11 2009/10
CHF MGMssscccerererrerrerersernnes 2,28% 1,25%
EUR secs 28,02% 28,80%
DKK succeer 30,57% 18,13%
USD esserne 36,39% 50,19%
NOK encececerererersererrersrerens 2,714% 1,63%

100,00% 100,00%

 

1202014EogSN90807

 

Beretning … 16

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncernens fastforrentede lån ekskl. realkreditlån andrager ca. kr. 102,7 mio. (kr. 344 mio.) med fastrentepe-

. rioder op til ca. 1,75 år (2,75 år). Regulering til dagsværdi af fastforrentede lån er positiv med kr. 6,4 mio.
(-1,2 mio.) som følge af løbetidsforkortelse og stigende renter. Derudover har selskabet fastlåst renten på ca.
kr. 82,7 mio. (kr. 81,9 mio.) i op til 1,5 år via renteswaps i USD. Regulering til dagsværdi på renteswaps i
USD er positiv med kr. 0,9 mio. (kr. -3,5 mio.).

Regulering til dagsværdi af prioritetsgæld samt gæld til kreditinstitutter er positiv med kr. 6,5 mio. (kr. 1,4
mio.) som følge af rentestigning og løbetidsforkortelse. Regulering til dagsværdi af renteswaps på prioritets-

gæld og gæld til kreditinstitutter er positiv med kr. 0,5 mio. (kr. -5,9 mio.).

Koncernen har i lyset af den nuværende balancestørrelse og renteniveauet på udenlandsk valuta valgt at fast-
holde en overvægt af finansieringen i fremmed valuta igennem året. En væsentlig andel af de fastforrentede |
CHF-lån er omlagt til EUR-lån og en væsentlig del af de fastforrentede kronelån er omlagt til USD. Virknin-
gen heraf er indeholdt i ovenstående valutafordeling. USD andelen i ovennævnte fordeling refererer sig alene

til afdækning af aktiver i samme valuta.

Årets nettobevægelse hidrørende fra valutakursreguleringer af udenlandslån, terminsforretninger, værdipapi-
rer m.v. andrager en nettoavance på kr. 0,3 mio. (kr. 12,2 mio.). Finansieringen i fremmed valuta vurderes

som værende fordelagtig på længere sigt til trods for de periodiske fluktuationer.

Under hensyntagen til at en væsentlig andel af koncernens aktiver er placeret i udenlandsk valuta kan det op-

. Jyses, at koncernens samlede valutaeksponering på aktiver og passiver procentuelt andrager følgende:

 

 

30. september 2011 30. september 2010
Valuta Aktiver % Passiver % Aktiver % Passiver %
DKK 63,6% 64,3% 54,2% —— 48,5%
GBP 2,4% 3,0% . — 3,5% 2,8%
EUR 12,9% 11,83% 10,1% 16,5%
SEK 0,1% 0,0% 0,1% 0,0%
NOK 2,8% " 1,2% 2,8% 0,9%
CHF 0,2% 1,2% 0,2% 0,7%
USD 18.0% 18,5% 29,1% 30,6%

100,0% 100,0% 100,.0% 100,.0%

 

1202014EogSN90808

 

 

Beretning 17

Investeringsselskabet Å

UXOT

Pengestrøm og likviditet.

Likviditet fra koncernens drift udgør kr. -3,0 mio. (kr. 64,7 mio.) i regnskabsåret. Selskabets underliggende
likviditetsgenerering, opgjort ekskl. realiserede tab på værdipapirer udgør ca. kr. 54,3 (kr. 54,6 mio.) i regn-

skabsåret.

Koncernen kan med de kreditfaciliteter, den råder over ultimo september 2011, gennemføre de planlagte ak-

tiviteter for det kommende regnskabsår.

Risiko på egenkapital og markedsværdier ved parameterændringer.

Nedenstående skema viser følsomheden på en række væsentlige balanceposter pr. 30. september 2011 og

30. september 2010.

' 2010/11 2010/11 2009/10 2009/10
Stigning i Dags- Ændring — Dags- Ændring

 

 

Mio. kr. parameter værdi af værdi værdi af værdi
Pantebreve 1% effektiv rente 295,6 9,7 330,6 11,7
Udlejningsejendomme 0,5% afkastkrav 179,3 11,1 181,0 11,5
Obligationer 1% effektiv rente 282,0 53,6 - 440,0 10,6
Aktier ' 10% kursændring 35,9 3,6 69,4 6,9
Lån i fremmed valuta 10% kursændring 260,5 26,1 512,9 51,3
Værdipapirer i fremmed

valuta 10% i kursændring 315,7 31,6 506,3 50,6

Det skal tilføjes, at såfremt ovennævnte parametre måtte udvikle sig negativt som følge af en rentestigning,
vil der modsvarende kunne konstateres en vis reduktion af kontantværdien på optagne realkreditlån og øvrige
fastforrentede lån. En ændring af renteniveauet på 1% på den del af selskabets finansiering, som ikke er op-
taget til fast rente over en flerårig periode, vil påvirke resultatopgørelsen før skat med ca. kr. 2,7 mio. (kr. 2,9
mio.) på årsbasis. Ligeledes vil en 10% ændring af valutakurs på udenlandske værdipapirer i væsentlig grad

blive modsvaret af regulering af lån og terminsforretninger i udenlandsk valuta.

Beskrivelse af koncernens risikofaktorer fremgår af note 30.

1202014EogSN90809

 

Beretning 18

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Samfundsansvar.

Investeringsselskabet Luxor A/S har ikke en formuleret politik for samfundsansvar, men lægger blandt andet
i investeringsprocessen vægt på at de virksomheder, der investeres i, driver deres virksomhed på en sam-

fundsmæssig forsvarlig måde.
Udbytte og tilbagekøb af egne aktier samt øvrige kapitalforhold.

På baggrund af en samlet vurdering af årets resultat, foreliggende budgetter samt ønsket om en forøget egen-

kapitalandel m.v. har bestyrelsen besluttet ikke at foreslå udlodning af udbytte.

Under programmet for tilbagekøb af egne aktier har der i regnskabsåret ikke fundet tilbagekøb sted. Af ram-
men for tilbagekøb af egne aktier for op til kr. 10,0 mio. i kursværdi, som blev vedtaget af bestyrelsen den

19. marts 2002, resterer således fortsat en tilbagekøbsmulighed for kr. 5,6 mio. i kursværdi.
Redegørelse for virksomhedsledelse.

For koncernens redegørelse for virksomhedsledelse henvises til note 33 og selskabets hjemmeside

www. luxor.dk/default.aspx?id=16.

Fremtidsudsigter og begivenheder efter regnskabsårets afslutning.

For det kommende år forventes på indeværende tidspunkt en basisindtjening på ca. kr. 18,0 - 22,0 mio. Hertil
lægges dagsværdiregulering samt konstaterede tab og avancer for aktier, obligationer og valuta m.v., som pr.
15. december 2011 er negativ med ca. kr. 15,6 mio. Der forventes således på indeværende tidspunkt et posi-
tivt resultat før skat på kr. 5,0 - 10,0 mio. Forventningen for det kommende regnskabsår forudsætter stabile

rente-, valuta- og aktieforhold.

Under hensyntagen til den generelle finansielle uro er estimat af basisindtjening forbundet med en vis usik-

kerhed.

Den eksisterende fremmedfinansiering, den forventede pengestrøm fra drift og det nuværende kapitalbered-

skab er efter ledelsens opfattelse tilfredsstillende.

1202014EogSN90810

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

19

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. OKTOBER 2010 - 30. SEPTEMBER 2011

 

Moderselskab
2010/11 2009/10
tkr. tkr. Note
3,359 94.892 1
12.573 11.406 2
334 0
16.266 106.298
13.677 20.125 3
4351 — 4.000 4
-1.762 82.173
53.043 76.435. 5
300 2.165 14
51.581 160.773. 6
16.218 74.405. 7
35.363 86.368
2.787 3,094 8
0 383 9
11.041 11.108 10
263 263 13
14.091 14.848
21.272 71.520
3.791 18.649 11
17.481 52.871
17,5 52,9 20
17,5 52,9
17.481 52.871
17.481 52.871

1202014EogSN90811

Indtægter

Finansieringsindtægter …..dscserssesrerernerrerenrener
Huslejeindtægter ….u.u.u.sssccerererersrrerenn ersten rnnene
Andre indtægter 1... suser
Indtægter i alt…......W.u.u.ssssssseseserrerknsssnssenernrsnnnennnnen
Nettotab/gevinst og direkte omkostninger...

Direkte omkostninger, ejendomme... ssscscerres

Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver…..

Regulering til dagsværdi af investerings-

ejendomme M.….…..scssssserrrerre retn serene ernsrerernnee

Bruttoindtjening i alt... su. ssssscsccererreerrarene
Finansieringsomkostninger .....scsssceerserrssrssssere

Andre eksterne omkostninger ........sscsssrrerererseren
Andre omkostninger M1(…|MWM.. css serene renses
Personaleomkostninger …..W.GW.u..sscesersrererrrrssnssssnneee
Afskrivninger ……...ssscessserrrerresrerrrrererrerereerrerererrere

Resultat før skat…......ussseseseereeererseeserern esserne enner
Skat af årets resultat…....W...sssceceserrsererrretsrerersrerenenee

ÅRETS RESULTAT (TOTALINDKOMST) …

Resultat pr. aktie for A & B-aktier (EPS) i kr...

Resultat pr. aktie for A & B-aktier (EPS) i kr.

(udvandet værdi).….Gu..sssssssesrerrrresrrrrerrerrnerren

Forslag til resultatdisponering, der i sin helhed
tilfalder moderselskabets aktionærer:

Overført resultat

Koncern

2010/11 2009/10

tkr. tkr.
3.362 94.893
14.985 13.711
334 0
18.681 108.604
13.489 19.545
7,757 . 5.341.
-2.565 83.718
54.325 78.208
-1.700 -1.535
50.060 160.391
14.959 73.808
35.101 86.583
3.149 3,558
0 383
11.080 11.146
263 263
14.492 . 15.350
20.609 71.233
2.980 17.990
… 17.629 53.243
17,6 53,2
17,6 53,2

 

 

 

 

Moderselskab
2010/11 2009/10
tkr. tkr. Note
13.936 14.134

236 301

14.172 14.435. 13
125.300 125.000
125.300 125.000 14

300 300 12

12

72.034 73.316
613.401 840.027 14
685.735 913.643
21.308 25.016 11
846.515. 1.078.094
35,872 13.731
15.758 28.972. 15

0 13.241 26
… 544 538 16

16.302 42.751
13.867 25.590. 17
66.041 82.072
912.556 1.160.166

1202014EogSN90812

Investeringsselskabet Å

UXOT s

BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2011

AKTIVER

Domicilejendomme …..u.u.usscereerererrererrrenee
Driftsmateriel og inventar scenerne

Materielle anlægsaktiver...

Investeringsejendomme .........….u.ds secs eeeeeueeeee

Investeringsejendomme ...... scenerne

Kapitalandel i tilknyttet virksomhed .…….[.[.[.]…

Kapitalandel i tilknyttet virksomhed målt til

dagsværdi ….....…..sssessersererenverssssresensessensssersrnene
Værdipapirer …..Xu.u.u..dseeseeeereeeereeeeerrererer enn enereener

Finansielle anlægsaktiver 1... scenerne

Udskudt skat ,Mu.u…G..sssseeesererreveseereeereresenr renere reneee

Langfristede aktiver ........sscncsceerrresrerrsrre

Ejendomme overtaget med henblik

på videresalg... seeren eesernanees

Andre tilgodehavender 1…....W.G..usseseesrereresessnser
Terminsforretninger, valutaswaps MM ssssscnrrerere
Periodeafgrænsningsposter …....u.dsssnreererernerer
Tilgodehavender ……...u.ssssseresrrssessereessnseresreer
Likvide beholdninger usus

Kortfristede aktiver .........….u.ussecererereerneeee

AKTIVER su. .sscccccceerverene nens senere ren ensnenee

 

20

Koncern
2010/11 2009/10
tkr. tkr.
ve 13.936 14.134
me 236 301
vre 14.172 | 14.435
veerrene 179.300 181.000
urne 179.300 181.000
vere 0 0
brunes 0 0
reen 613.401 840.027
runner 613.401 840.027
rener 17.080 19.928
urnen 823.953 1.055.390
venne 35.872 13.731
suussees 15.811 28.991
une 0 13.241
urene 641 634
erne 16.452 42.866
oe 14.566 26.351
urene 66.890 82.948
urene 890.843 1.138.338

 

 

 

Moderselskab
2010/11 2009/10
tkr. . tkr. Note
100.000 100.000 18
295.719 278.238
395.719 378.238
54,518 59,218 21
5.508 6.102 26

60.026 65.320

16.223 5.446

4.616 4.428
379.006 649.602
1.572 1.494
46.144 46.664
219 201
6.471 8.169
2.151 0
409 604

456.811 716.608
516.837 781.928

912.556 1.160.166

1202014EogSN90813

21

21
22

ll
24

26

25

Investeringsselskabet Å

UXOT s

BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2011

 

PASSIVER

Aktiekapital ......mssnsuseseeseeeseeersene renerne
Overført overskud ……......usssessverveseseseseneseersrseersresenen

Egenkapital 122

Realkreditinstitutter ..............sssnseneveeveseserneevnessrrnsee
Terminsforretninger, renteswaps Mu ssssereersrrerereneee

Langfristede forpligtelser …….....Wuuu.sssceernrene

Realkreditinstitutter, ejendomme overtaget
med henblik på videresalg 1... essensen

Realkreditinstitutter …......u.u.u.ssssererrerrrereeenernersensnner
Kreditinstitutter …......sssseneseesnssreesessessssesnesereser nes
Deposita.….GC.udu.dsssererersersrre renter ener r ere erne errnnge
Gæld til tilknyttede virksomheder 1... cer.
Selskabsskat….G…d….sssseesersereerenerenen sanserne srese nere serene
Anden gæld….u..ussenenererreeerenererseer venerne renere rernrneg
Terminsforretninger, valutaswaps ……..u..ssssceerseee
Periodeafgrænsningsposter ….u.….Gu...scsrrerrsssererererersereee

Kortfristede forpligtelser veesesanessessssenr nen sr rss snn nes
Forpligtelser 1…..u...ssssersrererresrsrsrsarensessserenennene

PASSIVER ssucseceserereseserersreserkrs reneste rer erser rs errnrrgee

21

Koncern

2010/11 2009/10

tkr. tkr.

100.000 100.000

296.232 278.603

396.232 378.603

73.641 80.226

6.482 6.972

80.123 87.198

16.223 5.446
6.470 6.208
379.006 649.602
3.137 1.953

0 0

219 201
6.871 8.499
2.151 0
411 628

414.488 672.537
494.611 759.735

890.843 1.138.338

 

22

Investeringsselskabet Å

 

 

 

 

UXOT s
EGENKAPITALOPGØRELSE
Moderselskab
Aktie- Aktie-
kapital kapital Overført Foreslået
A-aktier B-aktier overskud udbytte J alt

tkr. tkr tkr. tkr. tkr.
Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2009.Msveveresrerssesererarereee 17.500 82.500 225.367 0 325.367
Årets resultat (totalindkomst) .…..... 0 0 52.871 0 52.871
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2010... 17.500 82.500 278.238 0 378.238
Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2010.Mseresovenersesersssrerererer 17.500 82.500 278.238 0 378.238
Årets resultat (totalindkomst) …... 0 0 17.481 0 17.481
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2011... 17.500 82.500 295.719 0 395.719

 

Selskabets aktieklasser har i henhold til vedtægterne følgende rettigheder ved udlødning af udbytte:
B-aktionærerne har ret til et forlods udbytte på 6% af B-aktiekapitalens nominelle beløb. Overstiger det ved-
tagne udbytte 6% af B-aktiekapitalens nominelle beløb, tillægges der A-aktionærerne indtil 6% udbytte af A-
aktiekapitalens nominelle beløb. Når såvel A- som B-aktionærerne har modtaget et udbytte på 6% af det nomi-
nelle beløb, deles et herefter resterende vedtaget udbytte mellem samtlige aktionærer i forhold til deres respek-
tive aktiers pålydende uden sondring mellem A- og B-aktier, Ret til udbytte kan ikke kumuleres.

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE
Koncern
Aktie- Aktie-
kapital kapital Overført Foreslået
A-aktier B-aktier overskud udbytte I alt
tkr. tkr tkr. tkr. tkr.
Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2009 Mmesesvernrssrsseseesrererser 17.500 82,500 225.360 0 325.360
Årets resultat (totalindkomst) .…... 0 0 53.243 0 53.243
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2010. 17.500 82.509 278.603 0 378.603
Egenkapital Å & B-aktier
1. oktober 2010meresessserererrersereer 17.500 82.500 278.603 0 378.603
Årets resultat (totalindkomst) …... 0 0 17.629 0 17.629
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2011......mssrsrrssersererere 17.500 82.500 296.232 0 396.232

 

1202014EogSN90814

 

23

Investeringsselskabet Å

UXOT s

PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. OKTOBER 2010 - 30. SEPTEMBER 2011

Moderselskab Koncern

2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
tkr. tkr. tkr. tkr.
Pengestrømme fra driftsaktivitet
57,196 71.406 Modtagne pantebrevs- og obligationsrenter …....... 57.196 77.406
1.436 1.352 Modtagne aktieudbytter…….....dssssrssrersersrerernnerr eee 1.436 1.352
-57.284 10.152 Realiserede kursgevinster …....ssseceescerserersssesnersee -57.284 10.152
4.866 9.696 Andre finansieringsindbetalinger 2... 4.869 9.697
13.390 10.787 Huslejeindbetalinger Gere me 15.797 13.059
4.371 -33.941 Renteudbetalinger …..sssscererererrsed FE laneseeserssenererereree -5.377 -35.023
-18.095 -18.580 Driftsomkostninger, udbetalinger scenerne -21.891 -20.568
Solgte ejendomme overtaget med henblik på
1.586 1.767 videresalg. surerereerereeeessensesersr aser renterne 1.782 2.351
-115 7.608 Betalt skat ….u.….u.ussssscseneesrsensesrrnr renerne eenrernen -115 6.295
-791 66.247 Pengestrømme fra driftsaktivitet ……..............… -2.987 64.721
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
-47.167 -27.869 Pantebrevs-, obligations- og aktietilgang ……...... -47.167 -27.869
323.329 258.570 Pantebrevs-, obligations- og aktieafgang…............ 323.329 258.570
0 -4.335 Tilgang af investeringsejendomme…..u.u.sscserrrrre 0 —… -4.335
4.001 2.184 Indbetaling, tilknyttede virksomheder... 0 0
323 134 Deposita, indbetalinger successer 1.526 329
-24.662 -8.890 Ejendomme overtaget med henblik på videresalg. -24.662 -8.638
255.824 219.794 Pengestrømme fra investeringsaktivitet …Å…....... 253.026 218.057
Pengestrømme fra finuansieringsaktivitet
38.258 132.712 Låntagning, kreditinstitutter. …...….Gu..ssesrrerrrrrrnerne É… 38.258 132.712
-304.307  -400.872 Afdrag, kreditinstitutter …...sssssccessesrsrrsserrrnereee "-304.307  -400.872
Låntagning, realkreditinstitutter, ejendomme
13.868 1.976 overtaget med henblik på videresalg 1... . 13.868 7.976
Afdrag, realkreditinstitutter, ejendomme
-3.090 -10.188 overtaget med henblik på videresalg …..G.u..sscersee -3.090 -10.188
0 3.402 Låntagning, realkreditinstitutter screen 0 3.402
4,431 -4,.509 Afdrag, realkreditinstitutter 1... sssncsssererersnreseee -6.211 -6.218
-6.810 -7.264 Udbetalinger, tilknyttede virksomheder 2... 0 0
-244 -8 Deposita, udbetalinger ….....GW.u.u.dsseerserrnrnernnnnnnee -342 -1.738
-266.756  -278.751 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet….[.[.[.… -261.824  -274.926
-11.723 7.290 Nettoforskydning i likviditet …....sssssccsesererrrerereere -11.785 7.852
25.590 18.300 Likvider primo... 26.351 18.499
13.867 25.590 Likvider ultira0 ..sussccsererserernerrkerrssnnnnee 14.566 26.351

1202014EogSN90815

 

Investeringsselskabet Å

 

UXOT s
NOTE: INDHOLDSFORTEGNELSE TIL NOTER
Segmentoplysninger 1... sssceeseerersereerssrs serene renerne nesker sener er renses
Beskrivelse anvendt regnskabspraksis …....…...ssssseseseseneeseseenesserenersererneresenkee
1. Finansieringsindtægter .........sssenceeeererersne sekt tt 888 SENSE SEES MESS LARS E SEER ES EDER SERENE
2. Huslejeindtægter succeer een ener
3. Nettotab/gevinst og direkte omkostninger ............sssssssusassserrerererrneeennnneer
4... Direkte omkostninger, ejendomme. Investeringsejendomme og ejen-
domme overtaget med henblik på videresalg scenerne
5. Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver ............sssssn cesser
6. Bruttoindtjening ........seerserrererereveressr erne ternes sn sekret renee sen skr nere sakserne rage
7 Finansieringsomkostninger 1... sseceneceree venerne rennererere renerne
8. Andre eksterne omkostninger .......sssssssuuesesessssesesssrssesasnnnes eceeusesskenenee
9 Andre omkostninger 1….….u.sseeserersresererereertresensere essensen sense estere esse rare ke
10. Personaleomkostninger .......u.u.udu.dssssseeessresensesenn enets en etern sk renerne renerne
11... Selskabsskatter M(.u.W.M.Gw..sensssssessveresesenennereresennessene reen asene rense neks essens ra seks res sssnne
12... Kapitalandele i tilknyttede virksomheder ........M….….ssmssereererrrersersesererrnnnene
13... Materielle anlægsaktiver 2..........ssssueueneseveseerserrssererereeeenen renerne erene
14... Finansielle anlægsaktiver og investeringsejendomme ...sssseuceeeses
15. Andre tilgodehavender 1... scenerne
16... Periodeafgrænsningsposter sees seseresersveresenenseenensn skr een ennen renen
17. Likvider….u.u.unvseseserereeressernnnerennee renerne renere aars nerne nn reneste ka reee
18. Aktiekapital ss sssscenueenere veere
19. Udbytte…….Guu.u.ssssssssssssesrensssnserenssensnesns esse rnan ennen ss n sedan essensen nkrsndn esse sparer
20. Resultat pr. aktie... sssssecerererereneneerererenrerenrrnrrrrennerrsrkrrrrrsnneg
21... Realkreditinstitutter ...........W…u.udsssnsea seet sseesessserr renee renerne rnrneg
22. Kreditinstitutter ......u.u.sssessreererenssserensnseensnes renses ere e nerne ses nens near san tnn san een
23... Gæld målt til dagsværdi ......u.u.usscseserneseesererrererererereser senere senen essensen
24... Anden gæld .…..W.uW.u..sssssesssarerrssersessenesen sense sene denne ener ea nerne rnkrnee
25... Periodeafgrænsningsposter …......….u.usssesesseserreerseseerenssseserersns renerne rese senat enee
26... Terminsforretninger, valuta- og renteswaps scenerier
27.… Nærtstående parter ….....…..ssvensessserseenerreres serene en eeses eneste essens essensen nsee
28... Øvrige aftaler…...........sssecsereeerserrerrsssse renerne srt r nyrer rene renerne renere ternene
29... Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser, kautions- og andre garanti-
forpligtelser …...u.u.u..sesererrrerrsreresesrer rener serne sner sne renses senere rr esse sret rr ss ener
30... Finansielle risici og finansielle instrumenter secret
1. Markedsrisici 2.dseesceresersrssessssasssrsssenenesenesnsesss annen en enedes sektens ass n ses
2. Kreditrisici ........sseusnesererereenrernrerr enker renerne
2.1. Pantebreve ........u…..sssesesessssssenssesssenen stenene genrerne sneen er errrrrre nerne
2.2. Obligationer ….…..u.sevevsersrereressresesesernererenenn eee ses een s nes nen sener s annen ks nsar
3. Aktier.G……G.…..ssssceceeeererenereseenerenernererene ener eere reen deres nerne renses
4. Ejendomme ..........ssssssursssessseseseense renerne ennen ennen se seeren renerne
5.… Øvrige finansielle aktiver …..WuGu.u.ssssseserssssssssseress sanserne snes enes ne rsnnee
6. Finansiel gearing ....X..cecsverervreessereeneeseree er reern erne sener r se ser ennen arrede
7. Valutarisiko .....ssssunssvservesensereesnsese seeren dere er re rrrr renerne
8. Renterisici…...….sssevrsressesesesssssresseserars anse sesnesens nes se snes kanen nar e eders sne ene
9. Finansielle instrumenter secure nrskrsrrsnnge
10. Likviditetsrisici….........smensenerserersesrsrnserenerenrrre renere skeer rer rrerererens
10.1 Pengestrømsrisiko (..…..ssseueserersstsenerenensesssnes serene ks ene ken ere sk een rnnner
11. Optimering af kapitalstruktur ........ssnsrsrsesesrsssrerrsnerensssessesenenneseennse
12... Låneaftaler sm snsuserer een
13... Medarbejderrisici Musse rsesssssessesssereresresesen enn skeer s sekserne kreta
14... Systemrisici 1... esse erererereneee nerne renerne rer rarere kerne sner tee
31... Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter der måles til dagsværdi i
i balancen…....M…..u.sseecerererrserererserererrersne reen reen renere nerne er sn ere er sent ses rs sner nee
32... Dagsværdi og kategorier af finansielle instrumenter scene
33... God selskabsledelse…...u.u..sesevenersrereseneresesesternesenesssne seks renses bassen ask nn sas

1202014EogSN90816

Side
25
26-35
36
36
37

37
37-38
38
39
40
40
41
42-44
45
46
47-51
51
52
52
52-53
33
54
54-56
56-57
58
58
58
59-60
60
61

61
62-76
63
63-64
64-66
66-67
67
68
69
69
69-71
71-73
73
73-75
75
75-76
76
76
76

71-79
80
81-82

24

 

 

 

 

 

Segmenteroplysninger 25
| Investeringsselskabet Å
UXOT s
SEGMENTOPLYSNINGER
Koncern
Investerings-
| Pantebreve Obligationer Aktier ejendomme Øvrige I alt
| tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Koncern 2010/11
Indtægter (realiserede). 23.673 6.763 -27.074 14,985 334 18.681
Dagsværdiregulering .…. 2.085 15.228 37.012 -1.700 0 52.625
Bruttoindtjening…....... 12.269 21.991 9.938 5,528 334 50.060
Aktiver,G… ssnercsesserererssrrses 339.709 290.681 35.859 155.794 68.800 890.843
Anlægsinvesteringer ….. 12.217 23.180 11.770 0 0 47.167
Forpligtelser (segmenter) 193.844 182.390 21.546 84.042 0 481.822
Koncern 2009/10
Indtægter (realiserede). 28.318 74.039 -7.464 13.711 0 108.604
Dagsværdiregulering 1.893 87.655 -11.340 -1.535 0 76.673
Bruttoindtjening….....…. 10.666 161.694 -18.804 6.835 0 160.391
Aktiver... secure 362.341 452.642 69.546 158.146 95.663 1.138.338
Anlægsinvesteringer 20.422 7.447 0 0 0 27.869
Forpligtelser (segmenter) 251.260 355.639 51.610 89.945 0 748.454

 

 

Segmenternes bruttoindtjening indeholder ikke afskrivninger.

Segmentet pantebreve indeholder en samlet nedskrivning på tkr. 19.964 (tkr. 23.161). Der er i regnskabsåret
tilbageført nedskrivning til tab med tkr. 1.197 (tkr. 325), samt overført tkr. 2.000 (tkr. 0) til tabshensættelse
på omsætningsejendomme. Nedskrivningerne er foretaget på baggrund af et individuelt skøn af den enkelte

fordring.

Bruttoindtjeningen for alle segmenter indeholder posten regulering til dagsværdi, der ikke er en kontant ind-
tægt/omkostning. Posten er specificeret i segmentoplysningerne.

Forpligtelser i segmentoplysningerne kan afstemmes til koncerntotalerne således:

Langfristede forpligtelser …...sscerrne
Kreditinstitutter, kortfristede lån... i
Realkreditinstitutter, kortfristede lån…

Segmentforpligtelser

1202014EogSN90817

Koncem
2010/11 2009/10
tkr. tkr.
80.123 87.198
379.006 649.602
22.693 11.654
481.822 748.454

 

 

Anvendt regnskabspraksis 26
Investeringsselskabet Å

UXOT s

BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Årsrapporten for 2010/11 aflægges for moderselskab og koncern i overensstemmelse med International Fi-
nancial Reporting Standards (IFRS), som udstedt af IASB og godkendt af EU samt danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber.

Grundlag for udarbejdelse:

Årsrapporten præsenteres i danske kroner - DKK - afrundet til nærmeste 1.000 kr. Danske kroner er den pri-
mære valuta for koncernens og moderselskabets aktiviteter, og dermed den funktionelle valuta for modersel-
skabet og dattervirksomhederne.

Årsrapporten aflægges på basis af dagsværdier med regulering via resultatopgørelsen, dog måles følgende
aktiver og passiver til historisk kostpris: Ejendomme overtaget med henblik på videresalg, domicilejendom,
driftsmidler og inventar samt kapitalandel i dattervirksomhed, hvor dagsværdi ikke kan måles pålideligt, og
gæld til realkreditinstitutter til finansiering af ejendomme overtaget med henblik på videresalg. Realkreditlån
til finansiering af domicilejendom måles til amortiseret kostpris.

Selskabets investeringsaktiver og hermed forbundne forpligtelser klassificeres ved første indregning som
målt til dagsværdi med indregning af værdireguleringer via resultatopgørelsen, idet de finansielle aktiver sty-
res, og afkastet vurderes på grundlag af ændringer i dagsværdien i overensstemmelse med en dokumenteret
finansiel investeringsstrategi. Informationer om de finansielle aktiver og forpligtelser målt til dagsværdi be-
nyttes internt i den løbende rapportering til direktion og bestyrelse.

Tilsvarende bliver de finansielle forpligtelser, der vedrører investeringsejendomme, målt til dagsværdi med
regulering via resultatopgørelsen. Denne måling foretages for at undgå uoverensstemmelser mellem den fi-
nansielle strategi og rapportering, der tilgår bestyrelse og direktion, baseret på dagsværdi.

Den anvendte regnskabspraksis for årsrapporten, er uændret i forhold til sidste år. Den valgte præsentation er
uændret i forhold til sidste år med undtagelse af præsentation af terminsforretninger og renteswaps.

Præsentation af terminsforretninger og renteswaps:

Koncernen har valgt at præsentere terminsforretninger og renteswaps i en særskilt linje under henholdsvis
aktiver og passiver. Posten er tidligere præsenteret som nettopost under andre aktiver eller passiver. Den æn-
drede præsentation har ingen resultat- eller egenkapitalmæssig effekt.

Såfremt koncernen pr. 30: september 2011 havde præsenteret terminsforretninger og renteswaps som netto-
post under andre passiver, ville de kortfristede forpligtelser have udgjort kr. 421,9 mio. mod kr. 415,4 mio.
og langfristede forpligtelser kr. 73,6 mio. mod kr. 80,1 mio.

Implementering af nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag:
Der er i regnskabsåret 2010/11 implementeret følgende nye regnskabsstandarder:

2 IFRIC 19 ”Opfyldelse af finansielle forpligtelser med egenkapitalinstrumenter”. Fortolkningen angi-
ver debitors regnskabsmæssige behandling, når en forpligtelse skal genforhandles og i den forbindel-
se konverteres til egenkapital.

e De årlige forbedringer til gældende JFRS, som medfører mindre ændringer til en række af standar-
der, som er trådt i kraft 1. januar 2009. IAS 1, IAS 7, IAS 17, IAS 18, IAS 36, IAS 38, JAS 39, IFRS
2, IFRS 5, IFRS 8, IFRIC 9 og IFRIC 16.

De nye regnskabsstandarder har ikke påvirket indregning og måling, men har alene medført ændring i præ-
sentationen af regnskabet og væsentligst yderligere oplysninger i noterne.

1202014EogSN90818

 

 

 

Anvendt regnskabspraksis 27

Investeringsselskabet Å

UXOT s

De øvrige ikrafttrådte IASB standardændringer i 2010/11 omfatter IFRS 1-2, JAS 32, samt de årlige forbed-
ringer til gældende IFRS og fortolkningsbidrag. Implementering af disse har ikke haft effekt for Investe-
ringsselskabet Luxor A/S.

Senest vedtagne regnskabsstandarder:

Følgende ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, som vurderes at kunne have relevans for Inve-
steringsselskabet Luxor A/S, er vedtaget af IASB og godkendt af EU, men endnu ikke trådt i kraft og er der-
for endnu ikke implementeret.

…  JAS 24 ”Oplysninger vedrørende nærtstående parter” Ændringen medfører en ændring af definitio-
nen på nærtstående parter.

e  Årlige forbedringer til gældende standarder 2010. De årlige forbedringer til gældende standarder har
medført mindre ændringer til IFRS 1, IFRS 3, IFRS 7, IAS 1, IAS 27 og IFRIC 13.

De øvrige af IASB udsendte, men for Investeringsselskabet Luxor A/S irrelevante standardændringer omfat-
ter IFRS 11, IAS 19 samt fortolkningsbidragene IFRIC 14. Ændringerne er godkendt af EU.

IASB har udstedt følgende ændringer til standarder og nye fortolkningsbidrag, der kunne være relevante for
Investeringsselskabet Luxor A/S, men som endnu ikke er godkendt af EU:

. IFRS 9 ”Måling og klassifikation af finansielle aktiver og forpligtelser”. Antallet af kategorier for fi-
nansielle aktiver reduceres til to kategorier; amortiseret kostpris og dagsværdi. Ændret behandling af
finansielle forpligtelser.

… IERS 7 ”Finansielle instrumenter: Oplysninger”. Ændringen medfører ændringer vedrørende udvi-
dede oplysningskrav ved ophør med finansielle instrumenter.

. IFRS 1 ”Præsentation af regnskaber”. De faste datoer, fra hvilken bestemmelserne om ophør med
indregning af finansielle instrumenter og første indregning af finansielle instrumenter skal anvendes,
fjernes. I stedet skal de anvendes fra og med overgangsdatoen. Herudover ændres bestemmelserne
vedrørende hyperinflation. '

+ JAS 12 ”Indkomstskatter”, Ved opgørelse af udskudt skat på investeringsejendomme og ikke-
afskrivelige aktiver, der omvurderes til dagsværdi, lægges til grund, at realisation vil ske gennem
salg.

& IFRS 10 ”Consolidated Financial Statements”. IFRS 10 erstatter den hidtidige vejledning i afgørel-
sen af, om der foreligger et moder/datterselskabsforhold efter IAS 27 og SIC 12. Kontrolbegrebet ju-
steres og standarden har omfattende vejledning knyttet til forskellige typesituationer.

«+ IFRS 12 ”Disclosures of interests in other entities”. IFRS 12 indeholder oplysningskravene for virk-
somheder, som har investeringer i virksomheder omfattet af IERS 10, JFRS 11 eller IAS 28.

. IFRS 13 ”Fair value measurement”. JFRS 13 fastsætter en metodik for, hvorledes dagsværdi skal
opgøres. Den erstatter den vejledning for fastsættelse af dagsværdi, der findes i andre standarder.
Undtaget er dog IFRS 2 og IAS 17.

. TAS 27 ”Koncernregnskaber og separate årsregnskaber”. Som resultat af IERS 10 ændres IAS 27 så-
ledes, at den nu udelukkende omfatter bestemmelser om udarbejdelse af moderselskabsregnskaber.

. AS 28 ”Investeringer i associerede virksomheder”, Joint ventures omfattes som en konsekvens af
JFRS 11 af standarden. SIC 13”s bestemmelser om eliminering af interne avancer ved tilførsel af ik-
ke-monetære aktiver til joint ventures indarbejdes i standarden.

… AS I ”Præsentation af årsregnskaber”. Ændringen af IAS 1 medfører, at elementerne i anden total-
indkomst skal grupperes på grundlag af, om de kan recirkuleres til resultatopgørelsen.

Investeringsselskabet Luxor A/S forventer, at disse standarder ikke vil få væsentlig betydning for koncernen.

1202014EogSN90819

Anvendt regnskabspraksis 28

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Væsentlige skøn og vurderinger

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser, kan ikke måles med fuldkom-
men sikkerhed. Disse måles på grundlag af en række regnskabsmæssige skøn, opstillede forudsætninger og
fremtidige begivenheder, der har indflydelse på den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser.

De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer, aktuelle oplysninger, der er til rå-
dighed på tidspunktet for årsrapportens aflæggelse, samt andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige
efter omstændighederne, men som er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige
eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Det kan derfor efterfølgende
være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på grund af ændringer af de forhold, der lå til grund for
skønnet, ny eller supplerende information, yderligere erfaringsgrundlag og efterfølgende begivenheder.

I forbindelse med ledelsens vurdering af den skønnede dagsværdi er der en række usikkerhedsfaktorer, der

har betydning for værdiansættelse af pantebreve, herunder debitorernes betalingsevne og samfundskonjunk-
turen.

Værdiansættelse af pantebreve målt til kr. 295,6 mio. i balancen opgøres som en skønnet dagsværdi på
grundlag af aktuel markedsinformation. Selskabet har som aktør i pantebrevsmarkedet en tæt kontakt hertil.
Det er derfor ledelsens vurdering, at selskabet kan foretage et kvalificeret skøn af pantebrevsbeholdningens
dagsværdi.

Værdiansættelse af pantebreve er således afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis
usikkerhed. Ledelsen har i den forbindelse forudsat et hændelsesforløb, der afspejler det, der efter ledelsens
vurdering er det mest sandsynlige. Det forudsatte hændelsesforløb er fastsat på baggrund af tidligere erfarin-
ger og forventninger til samfundskonjunkturen.

Værdiansættelse af investeringsejendomme målt til kr. 179,3 mio. i balancen opgøres til den værdi, som det
skønnes, ejendommene vil kunne sælges for til en uafhængig køber. Det er ledelsens vurdering, at selskabet
er i stand til at foretage et kvalificeret skøn af ejendommenes dagsværdi via det omfattende arbejde inden for
ejendomsområdet. Værdiansættelsen af investeringsejendommene er omfattet af en række usikkerheder, idet
værdien er afhængig af fremtidige begivenheder blandt andet efterspørgsel efter erhvervslejemål og sam-
fundskonjunkturen. Ledelsen har ved værdiansættelsen forudsat et hændelsesforløb, der afspejler det, der
efter ledelsens vurdering er mest sandsynligt.

Udskudte skatteaktiver målt til kr. 17,1 mio. i balancen indregnes for alle ikke-udnyttede skattemæssige un-
derskud, i den udstrækning det anses for sandsynligt, at der inden for en overskuelig årrække realiseres skat-
temæssige overskud, hvori underskuddene kan modregnes. Fastlæggelse af hvor stort et beløb, der kan ind-
regnes for udskudte skatteaktiver, baseres på skøn over det sandsynlige tidspunkt og størrelsen af det fremti-
dige skattemæssige overskud.

Koncernrapport

Koncernrapporten omfatter Investeringsselskabet Luxor A/S (moderselskab) og de 100% ejede dattervirk-
somheder DI-Ejendoms Invest A/S og Metalvarefabriken Luxor A/S.

Koncernrapporten udarbejdes på grundlag af årsrapporterne for moderselskabet og dets dattervirksomheder
som et sammendrag af regnskabsposter af ensartet karakter. De årsrapporter, der anvendes til brug for konso-

lideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolidering foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemvæ-
render og udbytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede selskaber.

1202014EogSN90820

Anvendt regnskabspraksis 29
Investeringsselskabet Å
Ta S

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i anden valuta end koncernens funktionelle valuta omregnes ved første indregning til den
funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære
poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Va-
lutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og
balancedagen samt afregningskursen, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til dagsværdi. Dagsværdier
for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdian-
sættelsesmetoder.

For afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdier løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster. Positive og negative
dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indregnes netto i balancen i det omfang, koncernen har ret til
og intention om at afregne finansielle instrumenter netto. I det omfang afledte finansielle instrumenter ikke
kan afregnes netto, specificeres dette i noterne.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet efter
overtagelsesmetoden. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse
frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede
virksomheder.

TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN

Finansieringsindtægter og omkostninger

"Finansieringsindtægter og omkostninger indeholder renter, udbytter, kursgevinster og -tab vedrørende værdi-

papirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af forpligtelser, regulering af finansielle for-
pligtelser til dagsværdi samt realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle in-
strumenter,

Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den pålydende rentesats.
Avance og tab på aktier og obligationer opgøres på baggrund af salgspris minus oprindelig anskaffelsessum.
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i moderselskabets resultatopgørelse under finansie-

ringsindtægter, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet, hvilket vil sige tidspunktet for generalforsamlin-
gens godkendelse.

Omkostninger til optagelse af lån omkostningsføres, når de afholdes. Omkostningerne indgår i posten finan-
sieringsomkosfninger.

Huslejeindtægter

Lejeindtægter omfatter udlejning af investeringsejendomme under operationel leasing og lejeindtægter fra
ejendomme overtaget med henblik på videresalg, såfremt der er indgået kontrakter om udlejning af de over-
tagne ejendomme.

1202014EogSN90821

 

 

 

Anvendt regnskabspraksis 30

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Huslejeindtægter periodiseres og indregnes i resultatopgørelsen i henhold til de indgåede kontrakter.
Øvrige indtægter

Øvrige indtægter omfatter indtægter for administration af pantebreve,

Avance ved salg af ejendomme overtaget med henblik på videresalg

Avance ved salg af ejendomme overtaget med henblik på videresalg indregnes på overdragelsesdatoen.
Avancen opgøres som forskellen mellem nettoprovenuet ved overdragelsen og aktivets regnskabsmæssige
værdi.

Avance ved salg af investeringsejendomme

Avance ved salg af investeringsejendomme indregnes på overdragelsesdatoen. Avancen opgøres som for-
skellen mellem nettoprovenuet ved overdragelsen og aktivets reguskabsmæssige værdi.

Tab og direkte omkostninger

Tab og direkte omkostninger omfatter konstaterede tab på pantebreve, hensættelse til imødegåelse af tab på
pantebreve, indgået på tidligere afskrevne fordringer, gebyrer m.v. samt avance eller tab ved salg af ejen-
domme hjemtaget med henblik på videresalg.

Direkte omkostninger, investeringsejendomme og ejendomme overtaget med henblik på videresalg
Direkte omkostninger omfatter omkostninger til drift af ejendomme.
Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger

Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger omfatter omkostninger afholdt til administration af
koncernen, herunder løn til personale og ledelse samt omkostninger til kontorhold.

Pension til direktion og personale er bidragsbaseret og beregnes som en procent af den udbetalte løn. Kon-
cernen indbetaler løbende pensionsbidraget til et uafhængigt pensionsselskab. Bidragene indregnes i resul-
tatopgørelsen i den periode, hvori medarbejderne har udført den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbi-
drag. Skyldige betalinger indregnes i balancen som forpligtelse.

Andre omkostninger

Andre driftsindtægter og omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virk-
somhedens aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved salg og udskiftuing af materielle anlægsaktiver samt
tillæg og godtgørelse under a”conto skatteordningen. Fortjeneste og tab ved salg af materielle anlægsaktiver
opgøres som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstids-
punktet svarende til tidspunktet for risikoovergang.

Skat af årets resultat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat. Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode
af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige værdier og skattemæssige værdier af aktiver og for-
pligtelser. Udskudte skatteaktiver vedrørende fremførbare skattemæssige underskud indregnes i det omfang,
underskuddet forventes, at kunne realiseres i form af fremtidige skattemæssige overskud.

1202014EogSN90822

Anvendt regnskabspraksis 31
Investeringsselskabet A

UXOT s

Aktuelle skatteforpligtelser, tilgodehavender og aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af
årets skattepligtige indkomst reguleret for betalt a”conto skat. Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes
gældende skattesatser og regler pr. balancedagen.

Selskabet sambeskattes med alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mel-
lem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. Selskaber, der anvender skat-
temæssige underskud fra andre selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til moderselskabet svarende til skat-
teværdien af de udnyttede underskud, mens selskaber, hvis skattemæssige underskud anvendes af andre sel-
skaber, modtager sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til skatteværdien af de udnyttede un-
derskud (fuld fordeling). De sambeskattede selskaber indgår i a”conto skatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den

del, der kan henføres til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posterin-
ger direkte på egenkapitalen.

BALANCEN
Materielle anlægsaktiver
Domicilejendom, driftsmateriel og inventar

Domicilejendom, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger. Der afskrives ikke på grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Efterfølgende omkostninger til udskiftning af bestanddele af et
materielt aktiv indregnes som materielt anlægsaktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen medfører fremtidi-
ge økonomiske fordele for koncernen. Alle øvrige omkostninger til reparation og vedli geholdelse indregnes i
resultatopgørelsen ved afholdelse.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over den forventede brugstid.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets restværdi og reduceres med eventuelle ned-
skrivninger. Restværdien fastlægges på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger restværdien
aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.

Brugstider og restværdier pr. balancedagen vurderes til:

Brugstid Restværdi
Domicilejendom (bygning) 60 år 75% af kostværdi
Tekniske installationer 10-20 år 0%
Driftsmidler og inventar 5 år 0%

Materielle anlægsaktiver vurderes for værdiforringelse ved indikationer af værdiforringelse. Såfremt der er
behov for nedskrivning, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til den højeste værdi af nettosalgsværdi
eller nytteværdi. Med henblik på vurdering af værdiforringelse grupperes aktiverne i den mindste gruppe af
aktiver, der frembringer selvstændige, identificerbare pengestrømme.

Nedskrivning foretages, hvis den regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien.

1202014EogSN90823

 

Anvendt regnskabspraksis 32
Investeringsselskabet Å

UXOT s

Gevinst og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem nettoprovenuet
ved afhændelsen og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resul-
tatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsudgifter.

Investeringsejendomme

Koncernens portefølje af investeringsejendomme omfatter ejendomme primært udlejet til erhvervsformål.
Ejendomme klassificeres som investeringsejendomme, når de besiddes med det formål at opnå løbende
driftsafkast i form af lejeindtægter med fradrag af omkostninger forbundet med udlejningsvirksomheden og
på længere sigt at opnå en kapitalgevinst. '

Investeringsejendomme måles ved første indregning til kostpris, der omfatter ejendommenes anskaffelses-
sum og omkostninger direkte tilknyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Inve-
steringsejendommene måles efterfølgende til dagsværdi, hvilket svarer til det beløb, som ejendommene på
balancedagen forventes at ville kunne sælges for til en uafhængig køber,

Ejendommenes dagsværdi revurderes årligt og beregnes på baggrund af en afkastbaseret værdiansættelses-
model med kapitalisering af fremtidige pengestrømme. Indbetalinger består af huslejeindtægter (for udlejede
arealer indgår indbetalingerne i henhold til lejekontrakter, for ikke udlejede arealer indregnes den fremtidige
indtjening til udbudspris) og forrentning af depositum. Udbetalinger består af driftsomkostninger, herunder
ejendomsskatter, forsikringer, vedligeholdelse, administration og diverse omkostninger. Ejendommenes
dagsværdi revurderes årligt. Der medvirker ikke uafhængig vurderingsmand. En

Kapitaliseringsfaktoren fastsættes baseret på et markedsbaseret forrentningskrav for den enkelte investe-

ringsejendom. Regulering til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi,
investeringsejendomme.

Ændringer i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen for den regnskabsperiode, hvor ændringen opstår.
Investeringsejendomme under opførelse indregnes til kostpris og herefter til dagsværdi.
Investeringsejendommenes dagsværdi er opgjort på baggrund af vurderinger foretaget af en i koncernen an-
sat medarbejder. Denne har anerkendte, relevante kvalifikationer og den nødvendige viden om det aktuelle
ejendomsmarked til at kunne vurdere ejendommenes dagsværdi med ud gangspunkt i standarder for ejen-
domsvurdering og baseret på gennemførte handler for tilsvarende ejendomme. Medarbejderen er uddannet
statsautoriseret ejendomsmægler og valuar med deponeret beskikkelse.

Leasingaftaler under operationel leasing af investeringsejendomme

Leasingaftaler, hvor de væsentligste risici og fordele forbundet med et aktiv overgår fra leasinggiver til lea-

singtager, behandles som finansielle leasingaftaler. Andre leasingaftaler behandles som operationelle lea-
singaftaler.

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets årsrapport
Kapitalandele måles i moderselskabets balance til dagsværdi. Dagsværdien måles i henhold til anerkendte
værdijansættelsesmetoder for de underliggende aktiver og passiver, idet disse også måles til dagsværdi. Regu-

lering til dagsværdi indgår i frie reserver.

Værdireguleringer til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi af fi-
nansielle aktiver.

1202014EogSN90824

 

 

 

Anvendt regnskabspraksis 33

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Kapitalandele, hvor dagsværdi ikke kan måles pålideligt, måles i moderselskabets balance til kostpris. Over-
stiger kostprisen genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. Kostprisen reduceres med mod-
taget udbytte, der overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.

Værdipapirer

Værdipapirer, der løbende overvåges, består af pantebreve, børsnoterede aktier og obligationer noteret på en
børs eller en markedsplads, måles og rapporteres til dagsværdi i henhold til koncernens investeringspolitik.
Ved første indregning henføres værdipapirer til kategorien dagsværdi med indregning af dagsværdiregulering

i resultatopgørelsen. Dagsværdien er opgjort på grundlag af aktuelle markedsinformationer.

Køb og salg af aktier, obligationer og pantebreve indregnes til dagsværdi på handelsdagen tillagt direkte hen-
førbare omkostninger ved købet.

Nedskrivning til imødegåelse af tab på nødlidende pantebreve foretages på baggrund af et individuelt skøn i
overensstemmelse med en forud fastlagt systematik.

Indregning af finansielle aktiver ophører, når de kontraktlige rettigheder til aktivet ophører, eller virksomhe-
den overdrager alle væsentlige risici og afkast tilknyttet ejendomsretten.

Kortfristede aktiver

Ejendomme overtaget med henblik på videresalg

Ejendomme overtaget med henblik på videresalg består af ejendomme, selskabet har hjemtaget på tvangs-
auktion eller i fri handel med henblik på tabsbegrænsning. Posten måles til kostværdi eller nettorealisations-

værdi, såfremt denne er lavere. Ejendomme overtaget med henblik på videresalg forventes solgt inden for 12
måneder.

Andre tilgodehavender
Andre tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi. Efter første indregning måles deposita,
tilgodehavende husleje og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris. Tilgodehavende pantebrevsydelser,

påløbne renter og terminsforretninger måles til dagsværdi. Nedskrivning til imødegåelse af forventede tab
foretages efter en individuel vurdering af det enkelte tilgodehavende.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende
regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Egenkapital

Udbytte

Forslag til udbytte indregnes under egenkapitalen, indtil det vedtages på den ordinære generalforsamling.
Efter vedtagelse og frem til udbetaling indregnes udbytte som en forpligtelse.

Ekstraordinært udbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen
under overført resultat.

1202014EogSN90825

 

Anvendt regnskabspraksis 34
Investeringsselskabet Å

UXOT s

Forpligtelser

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skatte.
pligtige indkomst reguleret for skat vedrørende tidligere år samt betalt a'conto skat.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv henholdsvis
afvikling af den enkelte forpligtelse.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes ikke udskudt skat af midlerti-
dige forskelle vedrørende domicilejendom samt andre poster, hvor midlertidige forskelle er opstået på an-
skaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse
af skatteværdien foretages efter forskellige skatteregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen
planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdi af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil aktivet forventes at blive anvendt enten ved modreg-
ning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteavancer til modregning i fremtidige skattepligtige
indkomster. Det revurderes på hver balancedag, hvorvidt det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frem-
bragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der er vedtaget på balancedagen. Ændring
i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Udskudte skatteaktiver
vedrørende kildeartsbegrænset tabsfradrag indregnes i det omfang, de kan anvendes.

Finansielle gældsforpligtelser

Domicilejendom:

. Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til dagsværdi svarende til det modtagne pro-

venu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles prioritetsgælden til amortiseret
kostpris, således at forskellen mellem provenuet ved låneoptagelsen og det beløb, der skal tilbagebetales,
indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved anvendelse af den effekti-
ve rentes metode. '

Investeringsejendomme:
Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til dagsværdi. I efterfølgende perioder ind-
regnes finansielle forpligtelser til dagsværdi. Dagsværdi opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata. Ind-

regning af regulering til dagsværdi foretages i resultatopgørelsen under finansieringsomkostuinger.

For konverterbar obligationsrestgæld, der kan opsiges til kontant indfrielse til kurs 100 til en betalingstermin,
måles dagsværdi til maksimalt kurs 100.

Gæld til kreditinstitutter:
Lån hos kreditinstitutter med fast rente over 12 måneder måles til dagsværdi. Dagsværdien opgøres som nu-

tidsværdien ved diskontering af de fremtidige betalingsstrømme ved anvendelse af markedsrente. Lån med
fast rente under 12 måneder måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

1202014EogSN90826

 

Anvendt regnskabspraksis 35
Investeringsselskabet Å

UXOT s

Deposita
Deposita måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.
Anden gæld

Andre finansielle forpligtelser måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.
Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet som forpligtelse omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterføl-
gende regnskabsperiode. Periodeafgrænsningsposter måles til kostværdi.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen for henholdsvis moderselskab og koncern præsenteres efter den direkte metode og
viser pengestrømme fordelt på drifis-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i li-
kvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømmen fra driftsaktiviteten viser ind- og udbetalinger fra realiserede investeringsaktiver, renter og
husleje samt udbetalinger til kreditorer, personale m.v.

Pengestrømmen vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger ved køb og salg af finansielle aktiver,
der ikke medregnes som likvider samt til- og afgang af investeringsejendomme.

Pengestrømmen vedrørende finansieringsaktiviteten omfatter optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rente-
bærende gæld, køb af egne aktier samt udbetaling af udbytte.

Likvider omfatter indeståender på bankkonti, kontantbeholdning og kortfristede værdipapirer med ubetydelig
kursrisiko, der uden hindringer kan omsættes til likvidbeholdning. '

SEGMENTOPLYSNINGER

Der gives i årsrapporten oplysning om forretningssegmenter fordelt på henholdsvis pantebreve, obligationer,
aktier og investeringsejendomme. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens

anvendte regnskabspraksis, og følger den interne ledelsesrapportering, der tilgår bestyrelsen, der er den øver-
ste operative ledelse i selskabet.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte
kan henføres til det enkelte segment samt de poster, der kan fordeles til de enkelte segmenter på et pålideligt
grundlag. De ikke fordelte poster vedrører primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger,
der ikke er direkte forbundet med koncernens investeringsaktivitet.

Belåning tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af de enkelte segmenter.

Selskabet udøver alene virksomhed i Danmark, hvorfor geografiske segmentoplysninger ikke er relevante.

1202014EogSN90827

 

 

Noter

Moderselskab
2010/11 2009/10

tkr. tkr.
22.465 27.071
32.008 46.575
54,473 73.646
1.304 1.398
55.771 75.044
650 793
-21.555 17.498
-22.048 -10.121
4311 9.243
-14.331 1.982
555 453
3.359 94.892

Investeringsselskabet Å

UXOT s

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

1. Finansieringsindtægter

Pantebreve, renter scener
Obligationer, renter...

Aktier, udbytter suser

Kursavancer, pantebreve 1...
Kursavancer, obligationer...
Kursavancer, aktier... scenes
Terminsforretninger …......W.u.sccesrnre
Valutakursreguleringer, værdipapirer
Andre finansieringsindtægter .…….

For segmentoplysninger henvises til foranstående.

36
Koncern
2010/11 2009/10
tkr. tkr.

22.465 27.071
32.008 46.573
54.473 73.646
1.304 1.398
55.777 75.044
650 793
-21.555 . 17.498
-22.048 -10.121
4311 9.243
-14.331 1.982
558 454
3.362 94.893

Renteindtægter på tabte og nedskrevne pantebreve udgør tkr. 5.085, (tkr. 5.861). Fordelt med tkr. 4.655 (tkr.
4.857) vedr. hensættelse til tab på pantebreve og tkr, 430 (tkr. 1.004) vedr, tabte pantebreve.

9.574
2.174
0

11.748

10.348
2.471

257

13.076

2. Huslejeindtægter

De fremtidige minimumshuslejeindtægter i henhold

til operationelle leasingkontrakter:

Inden for 1 År cesser
Mellem I og 5 år….G.u.u..u.dssceerererersrerree
Senere end 5 år (…MG.G….….ssevrerrereerrerseererseere

12.882
13.663

2.600

29.145

11.299
4.511

555

16.365

Huslejekontrakterne er indgået som sædvanlige lejekontrakter uden nogen former for omsætningsbestemt

leje.

Der er ikke indtægtsført betingede lejeydelser i regnskabsåret.

1202014EogSN90828

 

 

 

Noter

Moderselskab
2010/11 2009/10

tkr. tkr.
15.369 22.484
-1.197 -325
-1.586 -1.662
2.550 875
-2.075 -1.949
13.061 19.423
279 271
337 431
13.677 20.125
1.759 1.685
126 83
1.607 1.852
859 380
4351 4.000
2.085 1.893
37.012 -11.340
15.228 87.655
-1.282 -1.713
53.043 76.435

1202014EogSN90829

Investeringsselskabet Å

UXOT s

3. Nettotab/gevinst og direkte omkostninger

Konstaterede nettotab på pantebreve og tilgodeha-
vende pantebrevsydelser….Gu..sscsscssrerrrsrrrrersrrnenrer
Ændring af hensættelse til imødegåelse af tab

på pantebreve ……....ssssssceesrererernsresrerrerrae serene
Gevinst ved salg af ejendomme overtaget

med henblik på videresalg 1(…...…..ssssssssserrersrererennnnee
Hensættelse til tab på ejendomme overtaget

med henblik på videresalg 1...
Indgået på tidligere afskrevne fordringer .……...........

Gebyrer sMssssecscceseeeeeessesesserrrrr renser
Inkassoomkostninger …(1..ssssserrerrerrertreesereersnrrsenner

4. Direkte omkostninger, ejendomme.
Investeringsejendomme og ejendomme
overtaget med henblik på videresalg

Ejendomsskatter .......ssssccsceererserseerernrrnernrrrrrrnner
Forsikringer 1...
Afholdte vedligeholdelsesomkostninger …..........
Øvrige omkostninger (….u...scceersersrrrerrrrrrrrerenereee

5. Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver

Regulering til dagsværdi, pantebreve 1...
Regulering til dagsværdi, aktier…...Gu.u..dcsscerrrere
Regulering til dagsværdi, obligationer …...............
Regulering til dagsværdi, dattervirksomheder…...

37
Koncem
2010/11 2009/10

tkr. tkr.
15.369 22,484
-1.197 -325
-1.781 -2.246
2.550 875
-2.075 -1.949
12.866 18.839
286 275
337 431
13.489 19.545
2.148 2.078
169 126
3.660 2.458
1.780 679
1.157 5.341
2.085 1.893
37.012 -11.340
15.228 87.655
0 0
54,325 78.208

Noter 38

Investeringsselskabet Å

UXOT s
Moderselskab Koncem.
2010/11 2009/10 ' 2010/11 2009/10
tkr. tkr. tkr. tkr.

Note 5 fortsat

Samlet regulering til dagsværdi indeholdt
i henholdsvis note 1,5 og 7:

53.043 76.435 Værdipapirer…...ssesesreesserrsrrrsreresnrrrersrrrrrrereerenkee 54.325 78.208
-15.392 10.361 Terminsforretninger, valutaswaps ......ussssnseeerersr. -15.392 10.361
594 -5.289 Terminsforretninger, renteswaps M.u….ssssceveseseseresreee 490 -5.891
38.245 81.507 39.423 82.678
6.413 -1.221 Kreditinstitutter…….....u….u..seneseseessrerseserens seneste sens esrsre 6.413 -1.221
79 -107 Prioritetsgæld……..u.u.ud.ssenenerserererserersereererernre rener er nes 110 -206
44.737 80.179 45.946 81.251

6. Bruttoindtjening

Værdipapirer .
3.359 94.392 Finansieringsindtægter .....u.u.usscerresesererrrrernrrnrseee 3.362 94.893
13.677 20.125 Tab og direkte omkostninger 1... sst 13.489 19.545
-10.318 74.167 ' -10.127 75.348
…… 93.043 76.435 Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver….. 54.325 78.208
42.725 151.202 ' 44.198 153.556
334 0 Øvrige indtægter …....W.Wu..u.scccerereserrnvereeersser nerne 334 0

Investeringsejendomme og ejendomme
overtaget med henblik på videresalg

12.573 11.406 Huslejeindtægter ........G…..ssssssueesereereeerenerenennneger 14.985 13.711
4.351 4.000 Direkte omkostninger, ejendomme... 7.757 5.341
8.222 7.406 7.228 8.370

Regulering til dagsværdi af investerings-
300 2.165 ejendomme ss ssssssrsrerrrrssrerreranerrsensrs raser eres -1.700 -1.535
8.522 9.571 5.528 6.835
51.581 160.773 Bruttoindtjening i alt... 50.060 160.391

1202014EogSN90830

 

Noter 39

Investeringsselskabet Å

UXOT s
Moderselskab Koncern
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
tkr. tkr. tkr. tkr.
7. Finansieringsomkostuinger

14,144 18.901 Kreditinstitutter .......sssseseeseensneeesessserrsrsrrrrnsnnes 14.144 18.901
1.348 132 Renteswaps, kreditinstitutter ......ssssscsrenrrnre 1.348 132

-6.413 1.221 Kreditinstitutter, regulering til dagsværdi .…….[.[.[.[. -6.413 1.221

Renteswaps kreditinstitutter, regulering
-910 3.461 til dagsværdi 1(….….GM…..u.ssssesrserererrntrrsrrrernter erne -910 3.461
1.866 42.737 Kurstab/-gevinst på udlandslån m.v. netto 1... 1.866 42.137

10.035 66.452 10.035 66.452

3,131 3.210 Prioritetsrenter ........….u.sssscsesesseseererseresrrrrerer renees 3.982 4.152

468 426 Renteswaps, prioritetsgæld ..........sssssscereserrernreee 622 567

-79 107 Prioritetsgæld, regulering til dagsværdi…......... -110 206
Renteswaps, prioritetsgæld regulering til .……...

316 1.828 dagsværdi…....u.u.u.u.ssssesserererrererernrrererene erne rk ss nnnee 420 2.430

2.337 2.381 Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder. 0 0

10 l Andre renteudgifter 1….uuu.udsecesrrererrerseresrererrererngee 10 1

16.218 74.405 14.959 73.808

Renteomkostninger specificeres således:

14.144 18.901 Kreditinstitutter…......sssscerererereresereernenersnsressrenene 14.144 18.901
3.131 3.210 Prioritetsrenter .......G…..sseneseressesesrersrnernenerereerrernee 3.982 4.152
2.337 2.381 Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder. 0 0

10 ] Andre renteomkostninger css sresereenens 10 l

19.622 24.493 18.136 23.054

Årets gennemsnitlige effektive rentesats er 3,19% (3,15%) baseret på de samlede gennemsnitlige finansie-
8 8 p 8 g

ringsomkostninger i koncernen.

1202014EogSN90831

 

 

Noter 40

Investeringsselskabet Å

UXOT s
Moderselskab Koncern
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
tkr. tkr. tkr. tkr.

8. Andre eksterne omkostninger

Honorarer til revisionsvirksomhederne:

Lovpligtig revision:

 

153 132 PricewaterhouseCoopers GM .sussesesererereereseereernseessnneee 213 184

0 132 Beierholm 11... secserereerereerrereer renerne renerne rene resennee 0 184

8 3 PricewaterhouseCoopers vedr. tidligere år.…ÅÅ.... 7 9

12 3 Beierholm vedr. tidligere år….u.sssceserreserreserreseee -11 9

Andre erklæringsopgaver med sikkerhed:

30 30 PricewaterhouseCoopers ÅM...….….ssssssesererresserreneene pruue 30 30

1 0 Pricewaterhouse Coopers, vedr. tidligere år …Å…... l 0
Andre ydelser:

75 88 PricewaterhouseCoopers GM. v.sscsserereseressssesreresrsretnser 75 76

69 40 PricewaterhouseCoopers vedr. tidligere år…Å…....... 69 40
Skatteydelser:

0 3 Beierholm 11.….sssssesersrerere tern sener renses renter srserknnee 0 ll

324 431 384 543

9. Andre omkostninger

0 383 Rentetillæg, selskabsskat …….uu.u.u.u.seseveeeererrerernreererer 0 383

1202014EogSN90832

 

Noter 41

Investeringsselskabet Å

UXOT s
Moderselskab Koncern
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
tkr. tkr. ' tkr. tkr.

10. Personaleomkostuinger

500 500 Bestyrelse, vederlag ......u..ssenessceseresrsrerrrrrrrrrrrreer 500 500
500 500 Bestyrelse i alt Mu.smsssssrrereeereerereresererer rarere renter reener 500 500
2.613 2.817 Direktion, gage MGMM.susscnsesererseesesster erne rerenrsrernennnngee |. 2.613 2.817
250 280 Bidragsbaseret pension til direktionen …........ 250 280
2.863 " 3.097 Direktion i alt.........ssevssssesesererrerererrerteerernreresrsernee 2.863 3.097
7.094 6.908 Gager og lønninger ...u.u.ssseresssesernsnssensrsreeersrsnene 7.133 6.946
532 532 Bidragsbaseret pension …1.W..ssssssererrrerrreresensrernerene 532 532
-15 7 Lønsumsafgift ...seceueueeerereersenennerrerkrrrrerrrnen -]5 7
67 64 Andre omkostninger til social sikring 2... 67 64
7.678 7.511 Øvrige personale i alt….u.u.dssseccceseerrrersenrsenneen 7.117 7.549
11.041 11.108 Personaleomkostninger i alt 1…(..Wu.u.X.sdessseserrererrsereer 11.080 11.146
ll 11 Gennemsnitligt antal medarbejdere 1... 11 11

Der er ikke udbetalt bonus for regnskabsårene 2010/11 og 2009/10.

Moderselskabet har indgået bidragsbaserede pensionsordninger for direktionen og øvrige medarbejdere. Sel-
skabet er forpligtet til at indbetale et aftalt bidrag til et pensionsselskab og har således ikke nogen risiko med
hensyn til den fremtidige rente, inflation, dødelighed m.v. for så vidt angår det pensionsbeløb, der skal udbe-
tales til medarbejderne. ”

Ved selskabets opsigelse af direktionen betales udover sædvanlig gage i opsigelsesperioden (12 måneder) en
fratrædelsesgodtgørelse svarende til 12 måneders gage. '

1202014EogSN90833

 

Noter

Moderselskab
2010/11 2009/10
tkr. tkr.
117 105
0 0
0 0
15 -3
3.659 18.547
0 0
0 0
3.791 18.649
5.318 17.880
-1.542 772
15 -3
3.791 18.649
17,82% 26.08%

 

1202014FogSN90834

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

11. Selskabsskatter

Koncernen er omfattet af sambeskatning, og skatten
fordeles i forhold til de skattepligtige imdkomster

(fuld fordelingsmetode).
Skat af årets resultat:

Beregnet selskabsskat for perioden:

Investeringsselskabet Luxor A/S m.sssceeeerreereerreeer
Metalvarefabriken Luxor A/S GGw.Md…sssscsseeereesssnsensene
DIL-Ejendoms Invest A/S GGW….dMsssscssesesssserrrerernrerener

Regulering af selskabsskat for tidligere år:

Investeringsselskabet Luxor A/S s.ssessesererrrrsrrener

Regulering af udskudte skatteaktiver for året:

Investeringsselskabet Luxor A/S MG smsmsensneesseesese
DI-Ejendoms Invest A/S 2tGM.G ssnsererserneseenrerreeerrnes

Regulering af udskudte skatteaktiver for
tidligere år:

DI-Ejendoms Invest A/S MM. sssenenrererererereere renser

Skat af ordinært resultat kan forklares således:

Beregnet 25% skat af resultat før skat... É

Skatteeffekt af:
Ikke skattepligtige indtægter, omkostninger,

værdireguleringer M.M. MMG…...sssecserreresrrererrerrener een
Regulering af skat vedr. tidligere år. 1...

Effektiv skatteprocent ….....u.u.u.ssseeesesrsrsnserersseregees

42
Koncern
2010/11. 2009/10
tkr. tkr.
117 105
49 124
0 0
15 Q
3,659 18.547
-860 -561
0 -225
2.980 17.990
5,152 17.808
-2.187 407
15 -225
2.980 17.990
… 14,46%  25,26%

 

 

Noter

Note 11 fortsat

Moderselskab
2010/11 2009/10
tkr. tkr.
43.976 62.854
| 0 -1.311
| -49 -124

-3.167 -17.443

40.760 43.976

18.960 17.856
492 1.104
19.452 18.960

21.308 25.016

-488 -1.111

-3.171 -17.436

-3.659 -18.547

-19.409 -18.922

3.138 3.628

37.579 40.310

21.308 25.016

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Skatteaktiv 1. oktober 2010….W….….Wu.u.sssesesrserrrrerrerreeer
Overført til DI-Ejendoms Invest A/S...
Overført til Metalvarefabriken Luxor A/S Ms
Ændring i udskudt skat indregnet i

resultatopgørelsen M….M..sscersersrrnerererrrnerreenrersersnsnnee

Skatteaktiv 30. september 2011.…..sssseneerrrerrreerer

Udskudt skat 1. oktober 2010…G.GG.Gsssseceserrrerrsrerrerree
Ændring i udskudt skat indregnet i
resultatopgørelsen suser

Udskudt skat pr. 30. september 2011 1.

Skatteaktiv 30. september 2011 i alt...

Specifikation af ændring i udskudt skat ind-
regnet i resultatopgørelsen:

Materielle anlægsaktiver (.….….u.u.ssnsseceeserssesrresrsrnnke
Finansielle anlægsaktiver, pantebreve, obliga-
tioner samt regulering til dagsværdi for real-
kreditinstitutter og kreditinstitutter m.m...

Ændring i udskudt skat indregnet i
resultatopgørelsen ……..….….u.u.ssssersereserseresrrrer rener erennenne

Det udskudte skatteaktiv, der er beregnet
som 25% af værdien på følgende poster, udgør:

Skatteaktiv:

Materielle anlægsaktiver …...ussscescecenenesenssrrerssnee
Finansielle anlægsaktiver, pantebreve, obliga-
tioner samt regulering til dagsværdi for real-
kreditinstitutter og kreditinstitutter m.m...
Fremførbare skattemæssige underskud .…...

Skatteaktiv 1.….W.W….….….ssssenevesssesvrsserersesrrreeree nere rn ersrernnnnen

43
Koncern
2010/11 2009/10

tkr. tkr.
44.140 62.854
0 -1.311
-49 -124
-2.774 -17.279
41.317 44.140
24.212 23.730
25 482
24.237 24.212
17.080 19.928
-20 -468
-2.719 -17.293
-2.199 -17.1761
-24.193 -24.173
3.172 3.671
38.101 40.430
17.080 19.928

Fremførbart skattemæssigt underskud er indregnet som skatteaktiv i det omfang, underskuddet forventes, at
kunne realiseres i form af fremtidige skattemæssige overskud. Det vurderes, at kr. 5,0 mio. af skatteaktivet

vil kunne realiseres inden for et år og kr. 33,1 mio. vil kunne realiseres indenfor I til 5 år.

1202014EogSN90835

 

Noter
Investeringsselskabet Å

UXOT ss

Note 11 fortsat

44.

Det kildeartsbegrænsede tabsfradrag på koncernens aktiebeholdning indregnes i det omfang, det kan rummes
i indtjening på aktiebeholdningen. Pr. 30. september 2011 udgør værdien af det ikke indregnede skattemæs-

sige underskud på aktier kr. 111,8 mio. (kr. 113,8 mio.).

Moderselskab
2010/11 2009/10
tkr. tkr.
Skyldig selskabsskat:
202 -6.201 Selskabsskat 1. oktober 2010 (MM... see.
' Afregnet selskabsskat i datterselskaber, ved

0 -1.311 anvendelse af skattemæssigt underskud.

115 7.608 Betalt skat, netto Ms uueueeseerreneses

15 0 Regulering af skat vedr. tidligere år ……...….

117 105 Selskabsskat scenerne

219 201 Skyldig selskabsskat 30. september 201 I

Selskabets skattemæssige forhold:

2010/11
tkr.

117

Koncern
2009/10
tkr.

202 -4,888
0 -1.311
115 6.295
15 0
105
201

219

Mere end 15% af selskabets regnskabsmæssige aktiver har i løbet af regnskabsåret gennemsnitligt været pla-
ceret i andet end værdipapirer m.v. Investeringsselskabet Luxor A/S er derfor ikke omfattet af aktieavance-

beskatningslovens $ 19 pr. 30. september 2011.

1202014EogSN90836

 

 

Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

12. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder |

45

DILEjendoms Invest A/S med hjemsted i København ejes 100%. Selskabet måles i moderselskabets regnskab

til dagsværdi med værdiregulering via resultatopgørelsen. Årets resultat efter skat udgør tkr. -1.281,5.

Kostpris 1. oktober 2009……..….M….sssssseesereserenerererrrarrkeseesersrenanee

Regulering til dagsværdi 1. oktober 2009.….W.u..ssseerererree:
Regulering til dagsværdi 1...W….u..ssscsssedseeeeeeererreneekeer ennen

Regulering til dagsværdi pr. 30. september 2010 .….[..

Dagsværdi 30. september 2010.…..u.u..ssessesserrerersnrerrrenenner

Kostpris 1. oktober 2010.…G.Guwsssssssssererrsee Leverer

Regulering til dagsværdi 1. oktober 2010.…....u..sscsesrre
Regulering til dagsværdi …..u.u.u..scsessreerrerererrrrsentsrrserreennener

Regulering til dagsværdi pr. 30. september 2011...

Dagsværdi 30. september 201 1.....W.W.Wu.u.u.dssncseensseersennsaerese

Metalvarefabriken Luxor A/S med hjemsted i København ejes 100%. Selskabet måles i moderselskabets

55.073

20.016

-1.773
18.243

— 73.316

. 55.073

18.243

— 1.282
— 16.961

72.034

regnskab til kostværdi, idet dagsværdien ikke kan måles pålideligt. Selskabets indre værdi er pr. 30. septem-

ber 2011 tkr. 814 (tkr. 665). Årets resultat efter skat udgør tkr. 148,2.
Kostpris 1. oktober 2009.…G…G Mu ssssssssseereereerenrer ennen rrerreneee
30. september 2010 M….G…G.G…..ssscseeresessrerrrrerserernrsrrenernnerenne
Kostpris 1. oktober 2010.….….….ssssssssssssssssseresereenesrrnnenerrrnnnnren

30. september 2011... nummereres

1202014EogSN90837

300
300
300

300

 

Noter 46

Investeringsselskabet Å

UXOT s
13. Materielle anlægsaktiver
Drifts-
Domicil-  materiel/
ejendomme inventar

Kostpris 1. oktober 2009….….Wu.u.u.sseesesssssssssssssesenssssesser esser snsne rer kenee 15.473 2.121
Tilgang ssssssescereeserseseerererererssrenee renen ennen enn een r ener r rens rs se rennende 0 0
Afgang ssusssseceuuneeureneneeurnsae rangen re ran senere enes ener erne rener erernnee 0 0
Kostpris 30. september 2010.….G.G… .ssssseveceervererenersenesere renen ereners renere 15.473 2.121
Afskrivning 1. oktober 2009 .…….….ssssssesesesseserersssensesrsesssrensksrnnnnse 1.141 1.755
Årets afskrivninger cccecseuerrserneererrrrerrre rr nenrrrrrrrer 198 65
Afgang ved salg M1(.W.W…..….ssssssueseseeesrsasssgseneesee rens ssesessesanee esserne 0 . 0
Samlede afskrivninger 30. september 2010... neuen 1.339 1.820
30. september 2010 MM.MW…W…G.….d.m.sseneneserereerer serene rarere renen sn teser aner nee 14.134 301
Kostpris 1. oktober 2010,… MG ssssseceereserersenereerenrensrenernenrsssnesereree 15,473 2.121
Tilgang M.M sssseceneeessvenensssnsen sene n een s renser een enes se aa renee resterer anses renser 0 0
Afgang sMusuesssessusesessesusrsrbks str tt ES LEE EEK ELERS ELLLER SES RE ES RE ERE R ER SL Eb EL EENS 0 0
Kostpris 30. september 201 1.....u.u..ssssssssssesssseensens renen nsnenenenen 15.473 2.121
Afskrivning 1. oktober 2010 …..X.uu.u.cemenenererersnerer ennen rrnen 1.339 1.820
Årets afskrivninger ...........ssssucsseessseerstrkssrsssen seerne nens kskenneee KE 198 65
Afgang ved salg MM.vsssserneeseeeeerserererere renere renerne renerne rener sens rrnee 0 0
Samlede afskrivninger 30. september 201 1 ….W….Xu..senerssssreseresreree . 1.537 1.885
30. september 2011 ....W.W.W.W.u.sssesseeresessererereeersesernsssenes snes es sene enenn ser 13.936 236

Ejendomsværdien ifølge den offentlige vurdering pr. 1. oktober 2010 udgør tkr. 12.000. Domicilejendom er
stillet til sikkerhed for realkreditlån.

De bogførte værdier for henholdsvis domicilejendom og driftsmateriel/inventar er ens for moderselskab og
koncern.

1202014EogSN90838

 

 

Noter 47
Investeringsselskabet Å
UXOT s
14. Finansielle anlægsaktiver og investeringsejendomme
Moderselskab Koncern
Investe- Investe-
rings- Værdi- rings- Værdi-

ejendomme papirer

95.585. 1.221.021 Kostpris 1. oktober 2009 (MW.….dssssenecsrerserereseee 155.159 1.221.021
4.335 27.869 Tilgang.Gssseserueseserereerersenerresreers se sesssn rener rarnner 4.335 27.869
0 276.019 Afgang ssssseceserererererrereererersreerer renerne rrrnnne 0 276.019
99.920 972.871 Kostpris 30. september 2010 ,…..….u..sseneresrsereser 159.494 972.871
22.915 -187.891 Regulering til dagsværdi 1. oktober 2009 23.041 -187.891
2.165 78.208 Regnskabsårets værdiregulering cc. -1.535 78.208
0 0 Tilbageført værdiregulering ved afgang ….... 0 0
25.080  -109.683 Regulering til dagsværdi 30. september 2010 21.506  -109.683
0 23.486 Nedskrivning 1. oktober 2009 Gu ssssssscererreerees 0 23.486
0 -325 Nedskrivning M.M. sssseveeeeeeereserseenrsrtrre renere 0 -325
0 23.161 Nedskrivning 30. september 2010.….W.u..sssc. Q 23.161
125.000 840.027 Dagsværdi 30. september 2010 …..Wu.u..scses 181.000 840.027
99.920 972.871 Kostpris 1. oktober 2010 MG... sssesenserersseresenerees 159.494 972.871
0 47.167 Tilgang usssceceesererere renerne ennen 0 47.167
0 331.315 Afgang MM .…Msssssceesuesrentenesrnesenesesenresasesernternnee 0 331.315
99.920 688.723 Kostpris 30. september 2011 …...ssscceneseer 159.494 688.723
25.080  -109.683 Regulering til dagsværdi 1. oktober 2010 ..... 21.506  -109.683
300 54.325 Regnskabsårets værdiregulering .…...............… -1.700 54.325
25.380 -55.358 Regulering til dagsværdi 30. september 2011 19.806 -55.358
0 23.161 Nedskrivning 1. oktober 2010 MG ssssssseseserssnses 0 23.161
Overført til ejendomme overtaget med hen-
0 -2..000 blik på videresalg…….....u..sssssrrsesssrsssserrrsrsrnnee 0 -2.000
0 -1.197 Nedskrivning 1Musscesseeseerersrereresesersesrersrernssnee 0 -1.197
0 19.964 Nedskrivning 30. september 2011... 0 19.964
125.300 613.401 Dagsværdi 30. september 2011 GMM…G…..ssecrnene 179.300 613.401

ejendomme papirer

Ejendomsværdien ifølge den offentlige vurdering pr. 1. oktober 2010 udgør for moderselskabet tkr. 103.350

og for koncernen tkr. 155.700.

Investeringsejendomme er stillet til sikkerhed for realkreditlån og kreditinstitutter.

1202014EogsSN90839

 

Noter 48

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 14 fortsat:
Værdipapirer:

Beholdningen af værdipapirer for moderselskab og koncern specificeres pr. 30. september 2010 som følger:

 

 

Pante- Obliga- |
breve tioner Aktier I alt
Samlet kostpris …..W.u.ssssrere 364.707 487.292 120.872 972.871
Regulering til dagsværdi ….. -10.951 -47.270 -51.462 -109.683
Samlet nedskrivning ….[.[.[.. 23.161 0 0 23,161
Dagsværdi MG. .mssssereerrrrerrsrrserere 330.595 440.022 69.410 840.027

 

Beholdningen af værdipapirer i moderselskab specificeres pr. 30. september 2011 som følger:

 

 

Pante- Obliga-

breve tioner Aktier Talt
Samlet kostpris... 324.422 313.995 50.306 688.723
Regulering til dagsværdi …... -8.865 -32.043 -14.450 -55,358
Samlet nedskrivning 1... 19.964 0 0 19.964
Dagsværdi 1... 295.593 281.952 35.856 613.401

 

Pantebreve:

Beholdningen af pantebreve består af 776 stk. (860 stk.) ugaranterede pantebreve nominelt tkr. 326.009

(tkr. 366.494). Den fastforrentede andel af pantebrevsbeholdningen måles i balancen til dagsværdi på grund-
lag af en effektiv rente på 9,25% p.a. (9,25% p.a.) Cibor pantebreve måles til dagsværdi. Dog er ingen opsi-
gelige pantebreve optaget til højere værdi end pålydende eller minimum indfrielseskurs. Forskel i dagsværdi
og nominelværdi er tkr. 30.416 (tkr. 35.899); hvoraf tkr. 19.964 (tkr. 23.161) vedrører hensættelse til tab.

Pantebrevsbeholdningens dagsværdi tkr. 295.593 (tkr. 330.595) fordeles med tkr. 159.112 (tkr. 188.342) som
fastforrentede pantebreve og tkr. 136.481 (tkr. 142.253) som cibor pantebreve.

1202014EogSN90840

Noter 49

Investeringsselskabet Å

UXOT s
Note 14 fortsat
Moderselskab Koncern
2010/11 2009/10 2010/11. 2009/10
tkr. tkr. tkr. tkr.

Fordeling af pantebreve nominelt:

184.829 215.858 Fastforrentede pantebreve... 184.829 215.858
141.180 150.636 Cibor pantebreve M.M... sseesersrrersersrrererrrenennernee 141.180 150.636
326.009 366.494 326.009 366.494

Afdrag på pantebreve fordeles således: |

8.277 6.152 Inden for et år fra balancedagen ……............... 8.277 6.152
14.847 9.168 Mellem et og to år fra balancedagen …....... 14.847 9.168
15.498 15.876 Mellem to og tre år fra balancedagen …... 15.498 15.876
12,551 19.658 Mellem tre og fire år fra balancedagen…... 12,551 19.658

9.660 10.868 Mellem fire og fem år fra balancedagen…... 9.660 10.868

265.176 304.772. .…. Efter fem år fra balancedagen ..................... 265.176 304.772
326.009 366.494 326.009 366.494

Selskabets investeringer i pantebreve giver selskabet afkast i form af renter og kursgevinster. Fastforrentede
pantebreve har pålydende rente på mellem 5,0% og 12,5%. Variabelt forrentede pantebreve har en pålydende
rente på cibor renten plus et aftalt tillæg.

Fordeling af nominel rente, %:

221.491 245.038 op til 7,99%6 sssssseeeeerssserrerererreererrerrn reen 221.491 245.038
99.626 116.049 8,00% - 9,99% senevenseseveneeneenererenersrsenenrr ss nenkene 99.626 116.049
4.892 5.407 10,00% - 12,50V0Gsmssnseveserersersereersessr rarere renerne 4.892 5.407
326.009 366.494 326.009 366.494

Regnskabsårets reduktion af nedskrivning til imødegåelse af tab på nødlidende pantebreve tkr. 3.197
(tkr. 325) er indregnet i resultatopgørelsen under posten tab og direkte omkostninger med tkr. 1.197, jf.
note 3, mens tkr. 2.000 er overført til hensættelse til imødegåelse af tab på omsætningsejendomme.

1202014EogSN90841

 

Noter ' < 50
Di skabet Å
4UXOT s

Note 14 fortsat

Obligationer:

Beholdningen af obligationer består af investeringer i erhvervsobligationer.

Moderselskab Koncern
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
tkr. tkr. tkr. tkr.

Dagsværdi af obligationer fordelt på valuta:

146.845 298.604 USD semssseeeeeererevenerreserss renerne 146.845 298.604
110.775 110.331 EUR ssssucererereressrrerenrsrrrrerrererrenennersarnn 110.775 110.331

24.332 31.087 NOK sssseceereerereserererrererereenenereskrrrs res srrernen 24.332 31.087
281.952 440.022 281.952 440.022

Koncernens obligationer er alle noterede værdipapirer, der giver mulighed for afkast i form af renter og
kursgevinster. Dagsværdi er opgjort på baggrund af aktuelle markedsdata.

Fastforrentede erhvervsobligationer tkr. 265.327 (tkr. 402.095) har pålydende rente på mellem 4,38% og
12,75%. Variabelt forrentede erhvervsobligationer tkr. 16.625 (tkr. 37.927) forrentes med markedsrenten
plus et tillæg på mellem 3,5% og 6,0%.

Obligationer til dagsværdi forfalder til
indfrielse således:

0 51.153 2010/11.Msssnsevereserrereeererrereererererer eres rer enn ss esse 0 51.153
24.826 23.007 2011/12 smsmssvenseveveesenene erne arenaer nrnners 24.826 23.007
51.153 108.190 2012/13 ssmenseneneeseeeeerersrerer ennen nerne rer rnnnen 51.153 108.190

104.896 147.125 2013/14 .smmmevensererereenereneenensnrererer ears sense san rernne 104.896 147.125
62.397 75.392 2014/15 sssmesesenrevesseessssnereerre renerne rer ener rens 62.397 75.392
38.680 35.155 Efter 30/9 2016 Gwsmssssessserersereerseererrrene er sresneee 38.680 35.155

281.952 440.022 281.952 440.022

Den gennemsnitlige effektive rentesats for obligationer er 16,4% (11,5%).

1202014EogSN90842

Noter 51

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 14 fortsat
Aktier:

Beholdningen af aktier består af investering i danske og udenlandske selskaber.

Moderselskab Koncern
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
tkr. tkr. tkr. tkr.
Dagsværdi af aktier fordelt på valuta:

2.072 3.126 DKK sussucegeeseresseeserenensensrrseer ere rerereers skeerne 2.072 3.126

9.782 23.513 USD fuseceeeererererenererernr renerne nerne renerne 9.782 23.513
21.467 38.975 GBP ssssssuuuucce reen rr 21.467 38.975

1.214 1.676 SEK ssssssseeereeesteresneessseseesesersses rense sekserne rens krnnee 1.214 1.676

1.321 2.120 CHEF susccnenceerreeessrerersenrerensererere ener serkenne 1.321 2.120
35.856 69.410 35.856 69.410

Koncernens aktier er alle børsnoterede værdipapirer. Der er ikke tillagt nogen fastforrentning eller udbytte-
andel. Dagsværdien er opgjort på baggrund af aktuelle markedsdata.

Regnskabsårets regulering til dagsværdi for pantebreve, obligationer og aktier tkr. 54.325 (tkr. 78.208) er
indregnet under posten regulering til dagsværdi af finansielle aktiver, jf. note 5.

15. Andre tilgodehavender

3.958
6
9.976

10
— 1.808

15.758

9.266
679
13.432

2.039

3.556

28.972

Tilgodehavende pantebrevsydelser Gee:
Tilgodehavende husleje …....u.u.ussscresrsserererssseessenee
Påløbne, ikke forfaldne renter 1...
Tilgodehavender, solgte ejendomme overtaget

med henblik på videresalg M(.W....sscsseseeseresressesesner

Andre tilgodehavender

3.958
13
9.976

10

1.854

— 15.811

9.266
679
13.432

2.039

3.575

— 28.991

Påløbne ikke forfaldne renter består af renter på pantebrevs- og obligationsbeholdning. Det vurderes, at po-
sterne er forbundet med en begrænset kreditrisiko. Vurderingen af risikoen bygger på en vurdering af de en-
kelte debitorers kreditværdighed. Der er ikke forbundet særlige kreditorrisici for øvrige tilgodehavender. Der
er ikke stillet særskilt sikkerhed herfor.

1202014EogSN90843

 

Noter 52

Investeringsselskabet Å

UXOT s
Moderselskab Koncern
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
tkr. tkr. tkr. tkr.
16. Periodeafgrænsningsposter
544 538 Forudbetalte omkostninger (.….sssceesnssresssrersnneee 641 634
544 538 641 634
17. Likvider
11.917 22.940 Kontanter og bankindeståender ….......u.ssssnes seere 12.616 23.701
Deponeringer i pengeinstitutter til senere
1.950 2.650 frigivelse (….W.uu.uusessesrerrsresrrrr renterne 1.950 2.650
13.867 25.590 14.566 26.351

Koncernens likvide beholdninger består af indeståender i banker med Standard & Poor's rating på A-1. Der
vurderes således ikke at være nogen særlig kreditrisiko tilknyttet likviderne. Bankindeståender er variabelt
forrentede. De regnskabsmæssige værdier svarer til aktivernes dagsværdi.

18. Aktiekapital
Aktiekapitalen, der er fuldt indbetalt, består af:
A-aktier B-aktier |, Ialt
2 stk. å kr. 8.750.000.…G……. vsere 17.500 17.500
825.000 stk. å kr. 100..….u.u..ssscseesrerre. 82.500 82.500
17.500 82.500 100.000
Selskabets aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier af nom. kr. 100 eller multipla heraf. For hver A-aktie gives
ret til ti stemmer, mens en B-aktie giver ret til én stemme. B-aktiekapitalen er noteret på OMX Den Nordiske
Børs A/S under fondskode DK 0010213628.
Egne aktier:
Der har i regnskabsperioden ikke været købt eller solgt egne aktier. Selskabet har ingen beholdning af egne

aktier.

Ejerandele, hvor stemmeretten udgør mindst 5% eller pålydende værdi, udgør mindst 5% af aktiekapitalen:
A. Rolf Larsen Holding 3.A., Luxembourg. Ejerandel: 77,70%. Stemmeandel: 91,34%.

1202014EogSN90844

 

Noter 53"

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 18 fortsat
Valg af bestyrelsesmedlemmer:

Bestyrelsen vælges af generalforsamlingen bortset fra de bestyrelsesmedlemmer, der måtte blive valgt efter
de særlige regler i selskabsloven om arbejdstagerrepræsentation. '

Ændring af vedtægter:

Til vedtagelse af beslutning om vedtægtsændring eller selskabets opløsning kræves, at mindst 2/3 af aktieka-
pitalen er repræsenteret på generalforsamlingen, samt at beslutning vedtages af mindst 2/3 af såvel de afgiv-
ne stemmer som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital. Er den for-
nødne del af aktiekapitalen ikke repræsenteret på generalforsamlingen, men er den foreslåede beslutning i
øvrigt vedtaget efter reglerne i stk. (2), indkalder bestyrelsen inden fjorten dage en ekstraordinær generalfor-
samling, på hvilken forslaget kan vedtages med 2/3 af såvel de afgivne stemmer som af den på generalfor-
samlingen repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital uden hensyn til den repræsenterede aktiekapitals
størrelse.

Forhøjelse af aktiekapitalen:

Ved forhøjelse af aktiekapitalen med nye A-aktier har de hidtidige A-aktionærer fortegningsret til de nye ÅA-
aktier i forhold til deres A-aktiebesiddelse på nævnte tidspunkt. Ved forhøjelse af aktiekapitalen med nye B-
aktier har de hidtidige B-aktionærer fortegningsret til de nye B-aktier i forhold til deres B-aktiebesiddelse på
nævnte tidspunkt. Ved forhøjelse af aktiekapitalen med en ny aktieklasse har de hidtidige aktionærer forteg-
ningsret til de nye aktier i forhold til deres samlede aktiebesiddelse på nævnte tidspunkt.

19. Udbytte

Der er i regnskabsåret ikke udbetalt udbytte til aktionærerne i Investeringsselskabet Luxor A/S.

For regnskabsåret 2010/11 vil bestyrelsen foreslå et udbytte på kr. 0 mio. (kr. 0 mio.).

Beskatning af udbytte og aktieavancer:

Beskatning af udbytte og aktieavancer afhænger af den enkelte investors skattemæssige forhold. Derfor bør
investorer, der er i tvivl om deres skattemæssige forhold, søge individuel rådgivning.

1202014EogSN90845

Noter

Moderselskab
2010/11 2009/10
tkr. tkr.
17.481 52.871
100.000 100.000

17,5

3.059
14.422

17.481

52,9

9.252
43.619

52.871

Investeringsselskabet Å

UXOT 3

20. Resultat pr. aktie

Beregning af resultat pr. aktie
er baseret på følgende grundlag:

Resultat til aktionærer anvendt ved
beregning af resultat pr. aktie 1(….W.uu.u.sesecsrererererersnrnnee

Gennemsnitligt antal udstedte aktier (nom.).….....
Resultat pr. aktie .........W..ssenesuserstessssensssrenesas sne enesereke

Beregning af resultat pr. aktie
fordelt på henholdsvis A- og B-aktier:

A-aktiernes andel af resultat 2 uuuenencerer
B-aktiernes andel af resultat ……...u...u.ssssereresseestssssene

Indtjening pr. aktie og udvandet indtjening pr. aktie er enslydende.

75.119

75.677

54.332
4.802

16.223

735.357

68.769

69.432

58.582
5.064

5.446

69.092

21. Realkreditinstitutter

Gæld til realkreditinstitutter med pant
i fast ejendom:

Kontantlånsrestgæld .....u.ssssssu uses eee revne enersrennnrs

Dagsværdi af obligationsrestgæld cer

Værdiansættelse af gæld til realkreditinstitutter:

Investeringsejendomne værdiansat til dagsværdi.
Domicilejendom værdiansat til amortiseret værdi.
Ejendomme overtaget med henblik på videresalg

værdiansat til amortiseret værdi .......sessssssesurses

Dagsværdien er opgjort på grundlag af aktuelle markedsdata.

Dagsværdi af gæld til realkreditinstitutter for domicilejendom er tkr. 4.943 (tkr. 5.254).

1202014EogSN90846

54
Koncern
2010/11 2009/10
tkr. tkr.

17.629 53.243
100.000 100.000
17,6 53,2
3.085 9.318
14.544 43.925
17.629 53.243
96.008 91.438
96.654 92.219
75.309 81.370
4.802 5.064
16.223 5.446
96.334 91.880

 

Noter 55
Investeringsselskabet Å
UXOT s
Note 21 fortsat
” Moderselskab Koncern
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
tkr. tkr. tkr. tkr.
Gæld til realkreditinstitutter med pant
i fast ejendom:

54.518 39.218 Langfristede forpligtelser 1... 73.641 80.226

20.839 9.874 Kortfristede forpligtelser ….u.Xu.u.u.ssessrererressrserasseersnnee 22.693 11.654

75.357 69.092 . al ' | 96.334 91.880

Kontantlånsrestgæld forfalder til betaling således:

20.839 9.873 Inden for et år fra balancedagen …........sssccresreer 22.693 11.654
3.032 4.616 Mellem et og to år fra balancedagen 1... 4.264 6.470
2.035 3,032 Mellem to og tre år fra balancedagen ….............. 2.877 4.264
2.152 2.035 Mellem tre og fire år fra balancedagen 3.030 2.877
2.327 2.152 Mellem fire og fem år fra balancedagen…..[.[.[.[.[.… 3.242 3,030

44.734 47.061 Efter fem år fra balancedagen…...GW.u..ssessssrersreees 59.902 63.143

75.119 68.769 ' 96.008 91.438

Kontantlånsrestgæld til realkreditinstitutter fordeler sig således:

1)

2)

3)

4)

5)

6)

7)

Tkr. 5.340 i koncernen og tkr. 3.338 i moderselskabet er udstedt på basis af 3% obligationer med ud-
løb i år 2015. Kontantlån med en effektiv rente på 4,1%.

Tkr. 22.505 i koncernen og tkr. 16.929 i moderselskabet er et rentetilpasningslån med halvårlig rente-
tilpasning. Lånet er stående indtil 2017, hvorefter det bliver et annuitetslån, der udløber i 2028. Der er
indgået aftale om renteswap for lånenes hovedstole. Den effektive rente er 1,84%.

Tkr. 714 i koncernen og tkr. 0 i moderselskabet er udstedt på basis af 5% obligationer med udløb i
2025. Kontantlån med en effektiv rente på 5,12%.

Tkr. 32,089 i koncernen og tkr. 18.992 i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer med
udløb i 2025. Kontantlån med en effektiv rente på 4,16%.

Tkr, 11.240 i koncernen og tkr. 11.240 i moderselskabet er udstedt på basis af 5% obligationer med
udløb i 2028. Kontantlån med en effektiv rente på 5,19%.

Tkr. 1.219 i koncernen og tkr. 1.219 i moderselskabet er et 4% rentetilpasningslån. Lånet bliver rente-
tilpasset næste gang i 2012 og udløber i år 2021. Den effektiv rente er 4,22%.

Tkr. 3.537 i koncernen og tkr. 3.537 i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer med ud-
løb i 2028. Kontantlån med en effektiv rente på 4,84%.

1202014EogSN90847

 

Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

21. Realkreditinstitutter fortsat.

56

8) … Tkr. 3.141 i koncernen og tkr. 3.141 i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer med ud-

løb i 2038. Obligationslån med en effektiv rente på 4,06%.

9) … Tkr. 2.422 i koncernen og tkr. 2.422 i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer med ud-

løb i 2020. Kontantlån med en effektiv rente på 4,71%.

10)  Tkr. 1.065 i koncernen og tkr. 1.065 i moderselskabet er et 4% kontantlån. Lånet udløber i 2025. Kon-

tantlån med en effektiv rente på 4,96%.

11)  Tkr. 11.893 i koncernen og tkr. 11.893 i moderselskabet er et 2% rentetilpasningslån. Lånet bliver ren-
tetilpasset næste gang i 2012 og udløber i år 2032. Den effektive rente er 2,54%.

12)  Tkr. 843 i koncernen og tkr. 843 i moderselskabet er et 2% rentetilpasningslån. Lånet bliver rentetil-
' passet næste gang i 2012 og udløber i år 2030. Den effektive rente er 2,79%.

Moderselskab
2010/11 2009/10
tkr. tkr.

22. Kreditinstitutter
Dagsværdi af gæld til kreditinstitutter fordeles
således:

378.787 647.015 Lån, kreditinstitutter …..u.u.sccereeeresererererersee

219 2.587 Øvrige lån M.M ssssssssneceeeneesererernsrkser rese

379.006 649.602

Kongcern
2010/11 2009/10
tkr. tkr.
378.787 647.015
219 2.587
379.006 649.602

Dagsværdi af lån er opgjort som nutidsværdien af de forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved
anvendelse af den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor. Kassekreditter måles til dagsværdi, hvilket

i al væsentlighed svarer til den nominelle værdi.

Forskel imellem dagsværdi og nominelværdi er tkr. -5.082 (tkr. -11.495).

Nominel gæld til kreditinstitutter fordelt

pr. valuta:

202.870 201.587 DKK suscccesurserureeerrerer reen rrsane
45.475 232.455 USD susssccererereerererrererernn sener rsrs renere
42.076 29.986 EUR scenerne
73.220 163.885 CHF seeder gerne
10.283 10.194 NOK succceeerrererrererrerernneerresekresrensersannnee

373.924 638.107

1202014EogSN90848

 

202.870
45.475
42.076
73.220

10.283

373.924

201.587
232.455

29.986
163.885

10.194

638.107

 

Noter

22. Kreditinstitutter fortsat

Moderselskab
2010/11 2009/10
tkr. tkr.

373.924 638.107
373.924 638.107

. 271.265 291.487
102.659 346.620
373.924 638.107

5,61% 5,06%

3,11% 2,57%9

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Nominel gæld til kreditinstitutter forfalder til
betaling således:

På anfordring inden for et år fra balancedagen…...

Nominel gæld til kreditinstitutter
forrentes således:

Variabelt forrentede lån med aftalt rente under 1 år
Fast forrentede lån med aftalt rente over ] år...

Effektiv rente, kreditinstitutter:
Kassekreditter (gennemsnit) ……..G.ssseresrrrrererernrereree

Lån (gennemsnit) essensen serene

Procentfordeling af lån inkl. terminsforretninger:

ST

Koncern
2010/11 2009/10
tkr. tkr.

373.924 638.107
373.924 638.107
271.265 291.487
… 102.659 346.620
373.924 638.107

5,61% 5,06%

3,11%

 

257%

 

Kolonne 1 viser procentfordelingen af nævnte lån, mens kolonne 2 viser fordelingen af disse lån efter om-
lægning via matchende terminsforretninger.

DKK
USD
EUR
CHF
NOK

1202014EogSN90849

30. september 2011 30. september 2010
1 2 l 2
54,26% 30,57% 31,59% 18,13%
12,16% 36,39% 36,43% 50,19%
11,25% 28,02% 4,70% 28,80%
19,58% 2,28% 25,68% 1,25%
2,75% 2,714% 1,60% 1,63%

 

100.00%  100.00%

 

100,00%

 

 

100,00%

 

 

 

Noter 58

Investeringsselskabet Å

UXOT 3
Moderselskab Koncern
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
tkr. tkr. tkr. tkr.

23. Gæld målt til dagsværdi

Specifikation af gæld målt til dagsværdi med
regulering over resultatopgørelsen:

54.332 58.582 Gæld til realkreditinstitutter .........ssnsnssreresnnnsrneee 75.309 81.370
379.006 649.602 Gæld til kreditinstitutter …..Xu.u.u.sssssssseseerresksessennsn rer 379.006 649.602
1.572 1.494 Deposita…GG.GGu.ssssesereserserrrrrrrerreererrerr erne 3,137 1.953
434.910 109.678 457.452 732.925

24. Anden gæld

1.703 2.361 Skyldige renter…........….ssssscesssurersrsesrssneneeernerrnnre 1.703 2.361

16 336 Skyldig løn, A-skat, sociale bidrag 16 338
2.258 2.198 Feriepengeforpligtelser…......... fersusernnserrnrne 2.259 2.200
2.494 3.274 Andre skyldige omkostninger….u.u.u.sdscsserrernrrnere 2.893 3.600
6.471 8.169 | 6.871 8.499

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige lønrelaterede poster og andre skyldige omkostninger svarer til for-
pligtelsens dagsværdi.

Feriepengeforpligtelserne er koncernens forpligtelse til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejderne pr.
balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.
25. Periodeafgrænsningsposter

Posten indeholder forudbetalt husleje og forbrugsafgifter.

1202014EogSN90850

 

 

Noter 59

Investeringsselskabet Å

UXOT 3

26. Terminsforretninger, valuta- og renteswaps

Moderselskabet og koncernen har indgået valutasikringsaftaler, der ikke kan indregnes som regnskabsmæssig sik-
ring. Åbenstående valutasikringsaftaler specificeres således:

 

 

 

 

 

Værdi-
Kontrakt- regulering
mæssig værdi i resultat-
Terminsforretninger, Rest- pr. valuta i Sikringsværdi opgørelsen
valufaswaps: løbetid tusinder tkr. tkr.
30. september 2011
Valutaterminskontrakter … USD/DKK 0-180 dage 21.689 119.529 -3.525
Valutaterminskontrakter — GBP/DKK 0-180 dage 3.000 25.760 21
Valutaterminskontrakter … EUR/CHF. 0-180 dage 8.472 63.043 1.353
208.332 -2.151
30. september 2010
Valutaterminskontrakter  USD/DKK 0-180 dage 15.011 113.936 6.991
Valutaterminskontrakter — GBP/DKK 0-180 dage 33.050 32.062 936
Valutaterminskontrakter — EUR/CHF 0-180 dage ' 20.186 156.033 5.314
302.031 13.241

 

Koncernen har indgået terminsforretninger for netto tkr. 208.332, heraf vedrører tkr. 154.069 omlægning af lån og
tkr. 54.263 afdækning af værdipapirer i udenlandsk mønt.

Moderselskabet og koncernen har indgået renteswaps til afdækning af renterisici på variabelt forrentede realkredit-
lån og lån fra kreditinstitutter. Koncernen har indgået følgende renteswaps:

 

 

 

Værdi-
regulering
i resultat-
Kontrakts- Dagsværdi opgørelsen
Renteswaps, prioritetsgæld: mæssig værdi Løbetid tkr. tkr.
Moderselskab
30. september 2011:
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 16,9 mio. 31.12.2027 ' -2.957 -316
Koncern
30. september 2011:
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 22,5 mio. 31.12.2027 -3.931 -420
Moderselskab
30. september 2010:
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 16,9 mio. 31.12.2027 -2.641 -1.828
Koncern
30. september 2010:
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 22,5 mio. 31.12.2027 -3.511 -2.430

1202014EogSN90851

 

 

 

 

 

 

Noter 60
Investeringsselskabet Å
UXOT s
Note 26 fortsat
Værdi-
regulering
i resultat-
Kontrakts- Dagsværdi opgørelsen
Renteswaps, lån kreditinstitutter: mæssig værdi Løbetid tkr. tkr.
Moderselskab/koncern
30. september 2011 USD 10 mio. 23.10.2012 -1.909 632
30. september 2011 USD 5 mio. 11.01.2013 -642, 278
30. september 2010 USD 10 mio. 23.10.2012 2.54 -2.541
30. september 2010 USD 5 mio. 11.01.2013

-920 -920
27. Nærtstående parter

Nærtstående parter i moderselskab og koncern omfatter A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg, samt
bestyrelse og direktion.

A. Rolf Larsen Holding S.A. har bestemmende indflydelse i selskabet gennem ejerskab af flertallet af stem-
merne. Der har i perioden ikke været gennemført transaktioner med A. Rolf Larsen Holding S.A. Selskabet
har ikke oplysninger om de ultimative ejerforhold for A. Rolf Larsen Holding S.A.

Der har i perioden ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse og direktion ud over ledelsesvederlag,
honorar for juridisk bistand til Advokataktieselskabet Horten v/advokat Casper Moltke tkr. 456 (tkr. 435) og
dækning af udlæg.

Herudover består nærtstående parter af dattervirksomhederne DI-Ejendoms Invest A/S, København, og Me-
talvarefabriken Luxor A/S, København, samt søstervirksomheden Dansk Industri Holding A/S, København,
og moderselskabet A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg.

Transaktioner med DIL-Ejendoms Invest A/S består af en administrationsaftale, hvor DI-Ejendoms Invest A/S
betaler et årligt administratiornshonorar på 4% af den årlige husleje p.a. dog minimum tkr. 250. Der er i peri-
oden modtaget tkr. 250 (tkr. 250). Prisfastsættelsen er sket på markedsvilkår.

Udover mellemregning har der ikke været transaktioner med Metalvarefabriken Luxor A/S.

Transaktioner med Dansk Industri Holding A/S består af en aftale om omkostningsfordeling. Prisfastsættel-
sen er sket til kostpris, og fordelingsnøglen er et forholdstal beregnet på faktisk forbrug. Investeringsselska-
bet Luxor A/S har i regnskabsperioden modtaget netto tkr. 465 (tkr. 475).

Moderselskabets mellemværender med tilknyttede virksomheder pr. 30. september 2011 fremgår af balan-
cen. Mellemværender med tilknyttede virksomheder vedrører almindelige forretningsmellemværender og

forrentes.

Derudover er der pr. 30. september 2011 ingen udeståender med nærtstående parter.

1202014EogSN90852

 

 

Noter 61

Investeringsselskabet Å

UXOT ss

28. Øvrige aftaler

Der er indgået aftale med Gruhn Ejendomsfinans A/S om omkostningsfordeling. Prisfastsættelsen sker til
kostpris, og fordelingsnøglen er et forholdstal beregnet på faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor AIS
har i regnskabsperioden modtaget tkr. 78 (tkr. 78).

Der er indgået aftale med Gruhn Holding A/S om omkostningsdækning. Prisfastsættelsen er sket til kostpris
og beregnet på baggrund af faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor A/S har i regnskabsperioden modta-
get netto tkr. 120 (tkr. 120).

Der er indgået aftale med Gruhn Kemi A/S om omkostningsdækning. Prisfastsættelsen er sket til kostpris og
beregnet på baggrund af faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor A/S har i regnskabsperioden modtaget.
netto tkr. 30 (tkr. 22,5).

29. Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser

Moderselskab Koncern
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
tkr. tkr. . tkr. tkr.

Koncernen har til sikkerhed for engagementer
med kreditinstitutter stillet følgende:

613.401 840.027 Pantebreve, obligationer og aktier til dagsværdi .….. 613.401 840.027
9.976 13.432 Påløbne renter på pantebreve og obligationer …….... 9.976 13.432
13.736 25.474 Likvide beholdninger .....u.u.ssssceseserssessersrnsnsnsseneer 13.736 25.474

Gæld til realkreditinstitutter:
Prioritetsgæld og anden gæld sikret ved pant i
investeringsejendomme, domicilejendom og

ejendomme overtaget med henblik på videresalg:

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte investerings-

125.300 125.000 ejendomme …M….….….G..ssssscssrserrerrrnrer erne renee 179.300 181.000
. Regnskabsmæssig værdi af pantsat domicil-

13.936 14.134 ejendom 1... ssseserereeerereereerrerrerrrrrrrr tsk snrnner 13.936 14.134

28.353 10.006 Ejendomme overtaget med henblik på videresalg. 28.353 10.006

Koncernens momsreguleringsforpligtelse
vedrørende ejendomskøb, nybygning og ved-
ligeholdelse andrager:

870 1.113 Momsreguleringsforpligtelser …..G.…..sssessseserresserernrene 1.220 1.138
Investeringsselskabet er administrationsselskab for sambeskatningen af koncernens selskaber. Hæftelse ved-
rørende selskabsskat omfatter alene den del af skatten, der kan henføres til selskabet, og beløb modtaget fra

datterselskaber til brug for den fælles afregning.

Der påhviler ikke koncernen andre kautions-, garanti- eller eventualforpligtelser end de i årsrapporten anfør-
te.

1202014EogSN90853

Noter 62

Investeringsselskabet Å

UXOT s

30. Finansielle risici og finansielle instrumenter
Koncernens risikostyringspolitik

Denne note er udarbejdet på koncernniveau, idet den eneste væsentlige forskel mellem koncern og modersel-
skab er investeringsejendomme i datterselskabet svarende til kr. 54 mio. (kr. 56,0 mio.) og den tilhørende
prioritetsgæld kr. 21,0 mio. (kr. 24,8 mio.).

Koncernens risikostyringspolitik

Investering i aktier vil altid være forbundet med risiko. Dette gælder også for investering i aktier i Investe-
ringsselskabet Luxor A/S. De risikofaktorer, der knytter sig specifikt til selskabet, er dels de risici, der knyt-
ter sig til typerne af aktiver, selskabets sammensætning af porteføljer inden for de enkelte aktivtyper og fi-
nansieringen med en kombination af egenkapital og fremmedkapital.

Det overordnede mål for selskabets risikostrategi er til enhver tid at have overblik og kontrol med definerede
risikoområder, som kan true selskabets soliditet, indtjening og omdømme. Den samlede risiko i selskabet
overvåges af selskabets ledelse, der løbende modtager dagsværdirapporteringer mv. til vurdering af selska-
bets finansielle risici.

Risikostyringen består af en stillingtagen til en lang række risikotyper, som berører forskellige dele af virk-
somhedens aktiviteter.

Koncernen har en centraliseret styring af finansielle risici. Rammerne for den finansielle risikostyring fast-
lægges af selskabets ledelse. Håndtering af investerings-, finansierings- og risikotilpasningsprocesser vareta-
ges af direktionen. Overholdelse af rammerne kontrolleres af bestyrelsen i forbindelse med bestyrelsesmø-
derne.

Koncernens finansielle styring er alene rettet mod styring og reduktion af finansielle risici, der har direkte
sammenhæng med koncernens drift, investeringer og finansiering. Det er ikke koncernens politik at foretage
kortsigtet ufinansieret spekulation.

Der er ingen ændringer i koncernens typer af risikoeksponering eller risikostyring sammenholdt med den
sidst aflagte årsrapport. Koncernen er som følge af de seneste års generelle finansielle uro i en løbende pro-
ces, hvor den allokerede egenkapital i de enkelte forretningsområder vurderes med henblik på at styrke ev-
nen til at absorbere fremtidige udsving i markedsværdier og tab.

Risiko

Koncernens mål er at skabe den bedst mulige langsigtede formuetilvækst til selskabets aktionærer under hen-
syntagen til investeringsrisikoen. '

Koncernen investerer i pantebreve, aktier, obligationer og ejendomme. Investeringshorisonten er som ud-
gangspunkt langsigtet, og der investeres for såvel egen- som fremmedkapital. Den langsigtede investerings-
horisont er valgt ud fra en forventning om, at eventuelle kortsigtede kursudsving vil have en mindre betyd-
ning på længere sigt. Denne strategi forventes at give mulighed for at opnå et merafkast af de foretagne inve-
steringer.

1202014EogSN90854

 

Noter 63

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncernen arbejder aktivt for at mindske og sprede risikoen mest muligt. Dette gøres ved at arbejde i flere
niveauer for risikospredning. Dels investeres der i porteføljer af forskellige aktiver, hvorved der først og
fremmest opnås en risikospredning på aktivtyper, dels arbejdes der med risikospredning inden for de enkelte
aktivtyper, hvorved der opnås en lavere risiko inden for de enkelte investeringssegmenter. Sidst, men ikke
mindst foretages der altid en grundig gennemgang af de enkelte investeringsmuligheder, således at koncer-
nen har et indgående kendskab til den værdiansættelse og risikostruktur, der ligger bag den enkelte investe-
ring.

Koncernens anvendelse af fremmedkapital til finansiering af selskabets aktiver øger den samlede risiko i sel-
skabet. Finansieringen sker ved optagelse af lån i udenlandsk valuta og danske kroner. Ændringer i renteni-
veau og valutakurser kan på grund af optagelse af fremmedkapital i udenlandsk valuta medføre, at værdien af
investeringsporteføljen ikke nødvendigvis modsvarer værdien af selskabets fremmed- og egenkapital. Der vil
ligeledes kunne opstå situationer, hvor rentebetalinger på fremmedkapitalen kan overstige afkastet på akti-
verne, hvilket vil påvirke resultatet negativt.

Der arbejdes kontinuerligt med at optimere koncernens afkast og risikoprofil. Den samlede risiko i koncer-
nen overvåges løbende af bestyrelse og ledelse. Ved bestyrelsesmøderne gennemgår og vurderer bestyrelsen
de enkelte risikoområder på grundlag af en redegørelse fra ledelsen.

Der foretages følsomhedsanalyse, stresstest for renterisiko, kreditrisiko og valutarisiko til vurdering af usik-
kerheden i parameterværdier enkeltvis og sammen. Analysen er en vurdering af, hvor meget de enkelte pa-
rametre kan ændre sig, uden at investeringen/finansieringen bliver henholdsvis fordelagtig eller ufordelagtig.
Følsomhedsanalyserne foretages efter følgende metoder: Scenario-analyse, kritiskværdi-analyse og analyse
af marginale ændringer.

Til koncernens aktiviteter er der knyttet en række risikofaktorer, hvoraf de væsentligste er beskrevet neden-
for. Nedenstående gennemgang af risikofaktorer kan ikke anses for udtømmende.

1. Markedsrisici

Markedsrisikoen er risikoen for tab som følge af, at markedsværdierne for koncernens aktiver og passiver
ændrer sig på grund af ændringer i markedsforholdene på det danske og de globale finansielle markeder.

Ud over generelle markedsrisici er der en række sektor-, lande- og udstederspecifikke forhold, der kan påvir-
ke koncernens investeringer. Disse forhold vil kunne føre til, at afkastet på investeringsporteføljen kan afvige
fra den generelle udvikling på de finansielle markeder.

Koncernen kan som investeringsselskab ikke undgå markedsrisiko og har derfor valgt at påtage sig en nøje
afvejet markedsrisiko for at imødekomme koncernens målsætninger og samtidig opnå en tilfredsstillende
forrentning af kapitalen.

2. Kreditrisici

Kreditrisikoen er risikoen for, at udsteder af en fordring ikke kan honorere sin forpligtelse eller, at modparten
i en aftale misligholder betalingsforpligtelsen.

De primære kreditrisici i koncernen knytter sig til:

-… Pantebreve.

-… Obligationer.

-— Lejetilgodehavender.

-… Tilgodehavender fra salg af investeringsejendomme og ejendomme overtaget med henblik på videre-
salg.

1202014EogSN90855

 

 

Noter 64
Investeringsselskabet Å

UXOT ss

Inden koncernen påtager sig kreditrisici, sker der en individuel gennemgang af den enkelte transaktion, såle-
des at der inden anskaffelsen foreligger et klart billede af den medfølgende risiko. I efterfølgende perioder
foretages jævnligt en individuel vurdering af den enkelte sag dog med særlig fokus på de mere risikofyldte
sager.

For at begrænse kreditrisikoen vurderes enkeltrisici og størrelsen af sumrisici løbende af ledelse og bestyrel-
se.

Koncern

2010/11 2009/10

tkr. tkr.

Den maksimale kreditrisiko på balancedagen, såfremt

alle modparter ikke indfrier deres forpligtelser:

Pantebreve (nominelværdi) unsere reen reen 326.009 366.494
Obligationer (nominelværdi) 1... 353.677 508.640
Likvider su...sssseseeeeeverereserererenerenseksrerer rr 14.566 26.351
Terminsforretninger……...u.u..cereresrerrrsrserererserernenrenennee 0 13.241
Andre tilgodehavender ……....ssscsereerrresessssnsestsrsennnernnee 15.811 28.991

710.063 943.717
2.1 Pantebreve
Pantebrevsrisikoen knytter sig primært til kreditrisiko, markedsrisiko, renterisiko, operationelrisiko.

Den overordnede ramme for køb af pantebreve er fastlagt med udgangspunkt i ønsket om risikospredning og
risikominimering af porteføljen. '

Ved køb af pantebreve tages der udgangspunkt i koncernens mangeårige erfaring med investering i pante-
breve. Der lægges vægt på en grundig sagsbehandling, og alle sager bliver vurderet i forhold til den enkelte
sags risikoprofil. Der legges vægt på risikominimering af den enkelte sag og den samlede portefølje.

Til vurdering af kreditrisikoen, ved køb af pantebreve og den løbende kreditvurdering af det enkelte pante-
brev, lægges der afgørende vægt på at have adgang til oplysninger om debitors betalingsevne, ejendommens
handelsværdi, beliggenhed og tilstand mv.

Der arbejdes aktivt for at mindske muligheden for tab. Ved konstatering af mulighed for tab foretages en
hurtig og tæt sagsopfølgning.

Operationelle risici søges minimeret gennem etablerede systemer og interne kontroller.

Kreditrisiko for pantebreve knytter sig til debitors evne til at betale ydelse på pantebrevet og risikoen for, at
forpligtelsen ikke er tilstrækkeligt dækket af sikkerheden i den pantsatte ejendom eller hos eventuel kautio-
nist.

Værdien af de pantsikrede sikkerheder afhænger af den generelle udvikling på ej endomsmarkedet og sam-
fundskonjunkturen. Faldende ejendomsværdier mindsker koncernens sikkerhed i den enkelte ejendom og
derved sikkerheden for det enkelte pantebrev, hvilkét kan medføre øgede tab på pantebreve.

Rentemarginalen mellem den korte og lange rente kan reduceres, hvilket kan have en negativ indflydelse på

værdiansættelsen af selskabets pantebreve. Vigende ejendomshandel og førtidsindfrielser kan give en mindre
nettotilgang af pantebreve end forventet og derved en lavere indtjening på pantebrevsporteføljen.

1202014EogSN90856

 

Noter 65

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Årets dagsværdiregulering indregnet via resultatopgørelsen kr. 2,1 mio. (kr. 1,9 mio.) indeholder ikke æn-
dring af porteføljens kreditkvalitet, idet denne ændring indgår i ændring af hensættelse til imødegåelse af tab
på pantebreve. Årets hensættelse til tab på pantebreve er formindsket med kr. 1,2 mid. (kr. 0,3 mio.).

Den samlede hensættelse til tab på debitorer udgør kr. 20,0 mio. (23,2 mio.) svarende til 6,1% (6,3%) af den
nominelle beholdning. En del af disse hensættelser er opløst i det efterfølgende regnskabsår, idet disse debi-
torer har betalt deres restance.

Såfremt hensættelse til tab på pantebreve havde været 10% point af den nominelle værdi, ville den samlede
hensættelse være kr. 32,6 mio. (kr. 36,6 mio.). Denne yderligere hensættelse ville have haft en negativ ind-
virkning på resultat før skat og på egenkapitalen med kr. 12,6 mio. (kr. 13,4 mio.). Et tilsvarende fald i ben-
sættelsen til tab på debitorer ville have haft en tilsvarende positiv indvirkning på resultat før skat og egenka-
pital. SJ ”

Koncernen har i en årrække haft meget lave tab på. pantebreve. I regnskabsåret 2007/08 konstaterede vi øge-
de restancer og hensættelse til tab på pantebrevsbeholdningen. Behovet for hensættelse til tab har i de efter-
følgende regnskabsår været i niveauet 23 mio. 1 2010/11 er behovet for hensættelse til tab faldet til kr. 20,0
mio.

12010/11 har vi set et lavere realiseret tab på pantebreve kr. 15,4 mio. i forhold til kr. 22,5 mio. i 2009/10,
men det konstaterede niveau for tab er stadig for højt. Der er for det kommende år stadig en risiko for tab på
koncernens pantebrevsportefølje. Der forventes i det kommende regnskabsår en fortsat normalisering af tab
og hensættelser på pantebreve.

Såfremt den effektive rente for koncernens pantebrevsbeholdning var steget med 1% point p.a. i forhold til
renten på balancedagen, ville det have medført en negativ indvirkning i resultat før skat og egenkapital sva-
rende til en dagsværdiregulering på kr. 9,7 mio. (kr. 11,7 mio.). Et tilsvarende fald i renteniveauet ville have
betydet en tilsvarende positiv indvirkning på egenkapitalen.

Koncernens beholdning af pantebreve har i regnskabsåret ikke været væsentligt disponeret for indfrielsesri-
siko, idet indfrielsesprocenten har været forholdsvis lav. Det forventes, at indfrielsesrisikoen på pantebreve

for det kommende regnskabsår vil være i niveau med 2010/11.

Koncern

2010/11 2009/10

tkr. tkr.
Forfaldne pantebrevsydelser med og uden værdiforringelse:
Restancer på pantebreve uden værdiforringelse .Å....... 1.151 2.325
Restancer på pantebreve med værdiforringelse …Å...... 2.807 6.941
3.958 9.266

Forfaldsfordeling på restancer på pantebreve uden værdiforringelse:

Forfald mellem 0 og 3 måneder…......W.Gu.u..sssseceesesrernre 792 897
Forfald mellem 4 og 6 måneder... 145 378
Forfald mellem 7 og 9 måneder…......W.Wu.u.u.sssesecsresesrereeee 65 317
Forfald mere end 9 måneder (..u.sscererererrrrererenerrnes 149 733

1.151 2.325

1202014EogSN90857

 

Noter 66

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Af den samlede pantebrevsportefølje kr. 315,6 mio. (kr. 353,8 mio.) er kr. 49,2 mio. (kr. 48,1 mio.) opgjort
som værdiforringede. Den samlede værdiforringelse udgør kr. 20,0 mio (kr. 23,2 mio). Værdiansættelsen er
foretaget efter en individuel vurdering med udgangspunkt i fordringen og den sikkerhedsmæssig placering.

Alle pantebreve er anskaffet med sikkerhed i fast ejendom. Pantebrevene vurderes til at være placeret inden
for 95% eller bedre af den vurderede kontantpris på tidspunktet for køb af det enkelte pantebrev. En væsent-
lig del af cibor pantebrevene er placeret inden for 70% af den vurderede kontantpris for tidspunktet for køb
af det enkelte pantebrev.

For summariske beløbsmæssige oplysninger om pantebrevsbeholdningen henvises til note 14.

22 Obligationer

Obligationsrisikoen knytter sig primært til kreditrisiko, kursrisiko, renterisiko og konverteringsrisiko.
Alle obligationer i koncernen er anskaffet på baggrund af en individuel vurdering.

Koncernen arbejder aktivt for at nedbringe risiciene ved anvendelse af individuelle analyser i forbindelse
med udvælgelse af obligationer til porteføljen og den løbende opfølgning af obligationsbeholdningen. Der
arbejdes med en bred portefølje for at minimere den samlede risiko, hvilket dog ikke kan eliminere risikoen
for tab fuldstændigt. Samtidig arbejdes der med løbende opdatering omkring markedsudviklingen, renteten-
denserne og overvågning af risikoen, således at der kan foretages løbende investeringstilpasning inden for
obligationssegmentet.

Kreditrisikoen er risikoen for, at obligationsudsteder ikke kan honorere sine forpligtelser ved henholdsvis
rentebetaling og indfrielse. Koncernen kan lide tab, hvis en udsteder går i betalingsstandsning eller konkurs.

Koncernen investerer i både stats- og erhvervsobligationer herunder obligationer, der er over/under invest-
ment grade. Obligationer under investment grade er typisk behæftet med større risiko for misligholdelse og
dermed tab end obligationer over investment grade. For obligationer med en rating, der er lavere end invest-
ment grade gælder, at et generelt højere afkast er betaling for at påtage sig en større risiko. Obligationer, der
er rated investment grade, bærer benævnelsen BBB til AAA ifølge S&P.

Kursen på obligationerne påvirkes af udviklingen i det generelle renteniveau og forskydninger i de globale
likviditets- og kreditspænd. Finansmarkedernes vurdering af kreditrisiko er ikke konstant. Det gælder på in-
ternationalt niveau, på enkelte lande, selskaber, sektorer m.v. Koncernen er således påvirket af en række spe-
cifikke forhold for den enkelte udsteder, internationale forhold og ændring af den kreditmæssige vurdering.
Såfremt en virksomheds eller stats rating bliver nedjusteret, vil det påvirke kursen på de udstedte obligatio-
ner negativt, og dermed påvirke værdien af koncernens beholdning af obligationer negativt.

Kursrisikoen er risikoen for, at den effektive rente ændres. Selskabets obligationsbeholdning har en for-
holdsvis kort løbetid, hvorfor kursrisikoen for obligationsbeholdningen er lavere i forhold til en beholdning
med lang løbetid. Specifikation af beholdningens løbetid fremgår af note 14.

Obligationsporteføljens risiko opgøres på baggrund af restløbetiden og porteføljens kursfølsomhed ved en
ændring af markedsrenten på et procentpoint. Selskabets obligationsportefølje har en gennemsnitlig restløbe-
tid på 2,6 år (3,0 år). En stigning i den effektive rente på 1% point p.a. i forhold til balancens renteniveau
ville have haft en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital svarende til en dagsværdiregulering
på kr. 5,6 mio. (10,6 mio.). Et tilsvarende fald i den effektive rente ville have betydet en tilsvarende positiv
indvirkning på resultat før skat og egenkapital.

For summariske beløbsmæssige oplysninger om obligationsporteføljen henvises til note 14.

1202014EogSN90858

 

 

Noter 67

Investeringsselskabet Å

UXOT ss

Koncern

2010/11 2009/10

tkr. tkr.

Porteføljens kreditvurdering if. S&P:

Obligationer, hvor udsteder har fravalgt en

kreditvurdering .........sssmsesuesesesesrersrrsesererssrern nere 27.638 61.490
BBB+ til BBB .….W….G….dsssceererenererernresr serene 22.511 0
BB+ til BB- .MuG. sssseseerkerererrserereerererererenen ss ssess sr r EEN 42.479 58.586
B+ til B-G….G…ssscscsseserereree seet seneste sees stederne erne kerere renerne 53.303 113.127
CCC+ til C.GG.wssscsusesessssesersrrsnnssrene renerne rrrrnrren 131.819 192.543
D suscccerereerrnerrrrerrerr nere 4.202 14.276

281.952 440.022

Obligationer, der ikke er kreditvurderet af S&P, vurderes at have en kreditvurdering, der fordeler sig for-
holdsmæssigt som den kreditvurderede portefølje, dog er ingen obligationer i denne kategori misligholdt.

Misligholdte obligationer (kategori D) værdiansættes til dagsværdi på statusdagen.

En række obligationer i porteføljen kan førtidsindfries. Koncernens beholdning af obligationer er således ek-
sponeret for risiko for førtidsindfrielser.

3. Aktier

Aktierisikoen knytter sig til dels den generelle udvikling på de globale aktiemarkeder og dels til det konkrete
valg af aktier til selskabets portefølje, idet kursudviklingen på disse aktier kan afvige fra den generelle udvik-
ling på de finansielle markeder.

Der arbejdes aktivt med at nedbringe den generelle markedsrisiko ved anvendelse af analyser i forbindelse
med udvælgelse af aktier til porteføljen. Likviditets- og risikospredning for aktiebeholdningen opnås ved at
investere i både danske og udenlandske aktier, i forskellige typer aktier og forskellige størrelser af selskaber.
For udenlandske selskabers aktier ses ofte en højere omsætning og derved større likviditet i forhold til det
danske marked. For blandt andet at t sikre likviditet i aktieporteføljen har koncernen en høj vægt af udenland-
ske aktier i porteføljen.

Kursudvikling på aktier for en enkelt sektor kan svinge mere end det generelle aktiemarked, og over- eller
undervægtningen af sektorer i aktieporteføljen kan derfor påvirke afkastet på selskabets aktieportefølje posi-
tivt eller negativt i forhold til det generelle aktiemarked.

Strategien er som udgangspunkt langsigtet med en investeringshorisont på 5-7 år, Det forventes derfor, at
eventuelle kortvarige kursudsving på længere sigt vil være af mindre betydning. Den generelle finansielle
uro har imidlertid medført, at selskabet for tiden reducerer aktieporteføljen, med henblik på at kunne allokere
kapital til pantebreve og obligationer.

Aktierisikoen opgøres som det tab, der vil opstå, såfremt aktiebeholdningen falder med 10% point p.a. i for-
hold til værdiansættelsen i årsrapporten. Dette ville have haft en negativ indvirkning på resultat før skat og
egenkapital svarende til kr. 3,6 mio. (6,9 mio.). Et tilsvarende 10% point p.a. på kursstiguing ville have bety-
det en tilsvarende positiv indvirkning på resultat før skat og egenkapital.

For summariske beløbsmæssige oplysninger henvises til note 14.

1202014EogSN90859

 

 

Noter . 68

Investeringsselskabet Å

UXOT s

4. Ejendomme

Ejendomsrisikoen knytter sig til markedsforholdene på ejendomsmarkedet og dels til udviklingen på kapi-
talmarkedet.

Koncernens investeringsejendomme indregnes i balancen til dagsværdi og dagsværdireguleringer indregnes i
resultatopgørelsen.

Investeringsejendommenes dagsværdi beregnes på baggrund af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel.
Dagsværdien påvirkes primært af det afkastkrav, som koncernen fastsætter til de enkelte ejendomme. Ved
fastsættelse af afkastkravet tages hensyn til konkrete forhold for den enkelte ejendom herunder ændringer i
den enkelte ejendoms forhold, udviklingen i markedsforholdene for den pågældende ejendomstype og køb
og salg inden for samme ejendomssegment.

Derudover tages hensyn til den generelle udvikling i økonomien, herunder udviklingen i det generelle rente-
niveau, behovet for og udbuddet af ejendomme og investorernes krav til afkast.

Selskabets ejendomme er forsikrede mod fysiske skader og ansvar. Selskabets ejendomme vurderes ikke at
have væsentlige tekniske risici.

For enkelte af koncernens ejendomme er der lyst klausul om mulig forurening. Alle kendte og forventede
miljøudgifter er fratrukket i de enkelte ejendommes dagsværdi i balancen. Når koncernen er forpligtet til at
foretage oprensning ved forurening, indregnes en forpligtelse i balancen.

Koncernens driftsresultat for ejendommene er påvirket af eventuelle ændringer i udlejningsprocenten, lejer-
nes betalingsevne, omkostninger til drift og vedligeholdelse samt muligheden for regulering af lejeindtægten.
Genudlejningsrisikoen opstår ved lejers opsigelse af et lejemål, idet der derved opstår en usikkerhed om,
hvorvidt der kan ske genudlejning til en given leje. Manglende genudlejning vil have en negativ påvirkning
af koncernens resultat.

Betalingsrisikoen opstår, hvis der er lejere, der i fremtiden ikke vil være i stand til at overholde deres beta-
lingsforpligtelser over for koncernen.

Koncernen har løbende kontakt med de nuværende lejere. Det giver mulighed for, på et tidligt tidspunkt, at
identificere mulige ændringer i lokalebehov for dels at finde en løsning på det ændrede lokalebehov samt
forholdsvis hurtigt at finde nye egnede lejere.

Det er koncernens opfattelse, at den dagsværdi, koncernens investeringsejendomme indregnes til, tager højde
for de aktuelle risici.

Ejendomsrisikoen opgøres som det tab, der ville opstå, såfremt afkastkravet til selskabets ejendomme steg
med 0,5% point. Ved en stigning i afkastprocenten på 0,5% point vil ejendommenes markedsværdi falde
med kr. 11,1 mio. (kr. 11,5 mio.). Et tilsvarende fald i afkastkravet ville have betydet en tilsvarende positiv
indvirkning på resultat før skat og egenkapital.

1202014EogSN90860

 

Noter 69

Investeringsselskabet Å

UXOT s

5. Øvrige finansielle aktiver
Koncern

2010/11 2009/10

tkr. tkr.
Andre tilgodehavender med og uden værdiforringelse:
Ikke forfaldne og ikke værdiforringede tilgodehavender 11,840 19.046
Forfaldne men ikke værdiforringede tilgodehavender … 13 679
Restancer pantebreve uden værdiforringelse….............…. 1.151 2.325
Restancer pantebreve med værdiforringelse…..............…. 2.807 6.941

15.811 28.991

6. Finansiel gearing

Den finansielle risiko er et område forbundet med væsentlig risiko, idet koncernen som en del af investe-
ringsstrategien arbejder med en afvejet andel af gearing i balancen.

Koncernens finansielle risikostyring forestås af den daglige ledelse i henhold til en af bestyrelsen vedtaget
politik, der angiver retningslinierne og rammerne for koncernens finansielle dispositioner.

7. Valutarisiko

En forholdsvis stor andel af koncernens aktiver og forpligtelser er i anden valuta end DKK. Koncernen er
således eksponeret for risiko i forbindelse med udsving i valutakurserne, Værdiansat i danske kroner stiger
og falder værdien af investeringer og lån i en udenlandsk valuta i takt med kursudsving i den pågældende
valuta. Større valutakursudsving har en væsentlig effekt på selskabets balance og derved det regnskabsmæs-
sige resultat og egenkapital.

Hovedparten af valutarisici er relateret til finansielle instrumenter som følge af en værdipapirbeholdning og
finansiering i udenlandsk valuta.

Koncernen søger, i det omfang det er formålstjenligt, at begrænse valutarisici via indgåelse af terminsforret-
ninger og optagelse af belåning i samme valuta som aktiverne. Sikring af indregnede aktiver og forpligtelser
omfatter primært værdipapirer samt finansielle forpligtelser. Selvom der løbende sker overvågning af selska-
bets valutaeksponering i relation til både investeringer og fremmed finansiering, vil selskabet ikke altid af-
dække alle valutarisici i forhold til selskabets aktiver og passiver. Det skyldes bl.a., at bestyrelsen som en del
af investeringsstrategien har godkendt en given valutaeksponering.

Koncernen har indgået en række valutaterminsforretninger, der ikke opfylder kriterierne for regnskabsmæs-
sig sikring, hvorfor dagsværdireguleringen indregnes i resultatopgørelsen. Åbenstående valutaterminsforret-
ninger pr. 30. september 2011 er specificeret i note 26.

For at begrænse risikoen har bestyrelsen lagt en ramme for disponering inden for de forskellige valutaer.

Dagsværdien af de afledte finansielle instrumenter er indregnet under anden gæld og er i resultatopgørelsen
indregnet i posten finansieringsindtægter.

1202014EogSN90861

Noter

Investeringsselskabet Å

 

 

 

 

 

UXOT s
Koncernen har følgende valutaeksponering:
Koncern 2010/11
Likvider Gælds- Usikret
og værdi- Tilgode- forplig- Netto- Heraf netto-
papirer havender telser position afdækket position
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
USD 156.646 3.753 45.519 114.880  -119.529 4.649
EUR 110.776 3.870 42.132 72.514 -63.043 9.471
NOK 24.332 667 10.305 14.694 0 14.694
GBP 21.471 0 0 21.471 -25.760 -4.239
SEK 1.216 0 0 1.216 0 1.216
CHF 1.323 0 74.058 -72.135 63.043 -9.692
315.764 8.290 172.014 152.040  -145.289 6.751
Koncern 2009/10
Likvider Gælds- Usikret
og værdi- Tilgode- forplig- Netto- Heraf netto-
papirer havender telser position afdækket position
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
USD 322.145 7.499 232.455 97.189 -113.936 -16.747
EUR 110.332 3.570 29.986 83.916  -156.033 -72.117
NOK 31.087 608 10.194 21.501 0 21.501
GBP 38.979 51 0 39.030 -32.062 6.968
SEK 1.679 0 0 1.679 0 1.679
CHF 2.122 0 163.885  -161.763 156.033 -5.730
506.344 11.728 436.520 81.552 -145.998

-64.446

 

70

Koncernens væsentligste netto valutakurseksponering relaterer sig pr. 30. september 2011 til EUR, NOK og

CHF.

Koncern
2010/11 2009/10
tkr. tkr.
Resultat og egenkapitalens følsomhed over for
valutakursudsving før skat:
USD 10% stigning i valutakurs... -465 -1.674
EUR 1% stigning i valutakurs .......….sssssccversrssesessneee | 95 -721
NOK 10% stigning i valutakurs... 1.469 2.150
GBP 10% stigning i valutakurs ........sscssscscerererrrrenseee -429 697
SEK 10% stigning i valutakurs .........…..ssscscesersssrerene 122 168
CHE 10% stigning i valutakurs... -969 -573
-177 47

1202014EogSN90862

 

Noter 71

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Ovenstående viser den indvirkning, det ville have haft på henholdsvis egenkapital og årets resultat, såfremt
kursen på de pågældende valutaer havde været højere eller lavere end den faktisk anvendte valutakurs. Den
angivne påvirkning indeholder effekten af indgåede terminsforretninger. Den samlede resultatpåvirkning før
skat ville have været tkr. -177 (tkr. 47). Egenkapitalen ville have været påvirket negativt med samme beløb.
Havde valutakursen været lavere end den faktiske kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirk-
ning på henholdsvis resultat før skat og egenkapital i 2010/11.

8. Renterisici

Koncernens balance indeholder en væsentlig andel af rentebærende finansielle aktiver og forpligtelser. Kon-
cernen er som følge heraf udsat for renterisici.

Renterisikoen omfatter koncernens samlede tabsrisiko som følge af en ændring af renteniveauet på de finan-
sielle markeder. Renterisikoen knytter sig primært til selskabets pantebrevs- og obligationsinvesteringer samt
finansieringsrente. '

Udsving i renten påvirker både koncernens aktiver og forpligtelser og derved det regnskabsmæssige resultat.
Koncernen afdækker renterisici, når det er formålstjenstligt, og når det vurderes, at rentebetalingerne kan sik-
res på et tilfredsstillende niveau i forhold til de omkostninger, der er forbundet hermed. En andel af den vari-
able rente på lån modsvares af variable renter på obligationer og pantebreve.

Koncern 2010/11

Udløbstidspunkt og fordeling mellem fast- og variabelt forrentet
fordringer og gæld (nominelle værdier).

 

 

Inden for Mellem et Efter fem Heraf fast- Heraf variabelt
et år og fem år År I alt forrentet forrentet
tkr. tkr. tkr. - tkr. tkr. tkr.

Pantebreve 8.277 52.556 265.176 326.009 184.829 141.180
Obligationer 1... 53.066 286.473 14,138 353.677 . 320.733 32.944
Bankindestående 1"... 14.566 0 0 14.566 0 14,566
Prioritetsgæld …Å..[.[.. -22..693 -13.413 -59.902 -96.008 -94.789 -1.219
Kreditinstitutter…—….….. -373.924 0 0 -373.924 -102.659 -271.265
30. september 2011... -320.708 325.616 219.412 224.320 308.114 -83.794

 

1202014EogSN90863

 

Noter 72

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncern 2009/10

Udløbstidspunkt og fordeling mellem fast- og variabelt forrentede
fordringer og gæld (nominelle værdier).

 

 

Inden for Mellem et Efter fem Heraf fast- Heraf variabel
et år og fem år År I alt forrentet forrentet
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

Pantebreve…….......... 6.152 55.570 304.772 366.494 215.858 150.636
Obligationer 1... 75.142 389.465 44.033 508.640 462.333 46.307
Bankindestående …… 26.351 Q 0) .. 26.351 0 26.351
Prioritetsgæld beneeeeerse -11.654 -16.641 -63.143 -91.438 -90.126 1.312
Kreditinstitutter—Å…..…. -638.107 | 0 0 "638.107 346.620 -291.487
30. september 2010.… -542,116 428.394 285.662 171.940 241.445 -69.505

 

Koncernens bankindeståender er placeret på konti med anfordringsvilkår eller aftalekonti med kortere løbe-
tid.

Ændringer i pantebrevsrenten vil påvirke kursen på pantebrevene og dermed dagsværdien af pantebrevsbe-
holdningen. Investering i pantebreve foretages i såvel fastforrentede som variabelt forrentede pantebreve
(cibor pantebreve). Renterisikoen på pantebrevsbeholdningen er reduceret, idet beholdningen af variabelt
forrentede pantebreve er stigende.

Afkastet på obligationer kan variere, og et stigende renteniveau er en væsentlig risikofaktor. For obligations-
investeringerne er renterisikoen dels knyttet til det generelle renteniveau og dels til renteudviklingen på de
specifikke obligationer i selskabets portefølje. Investering i obligationer foretages i såvel fastforrentede som
variabelt forrentede obligationer. Beholdningen af variabelt forrentede obligationer er stigende, hvilket frem-
går af note 14.

Udsving i renteniveauet påvirker koncernens bankindeståender, pantebrevs- og obligationsbeholdning, samt

gæld til kreditinstitutter og realkreditinstitutter. En stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til ren-

ten på balancedagen ville have medført en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital med kr. 5,6

mio. (kr. 10,6 mio.) relateret til kurstab på koncernens obligationsbeholdning og kr. 9,7 mio. (kr.11,7 mio.)

på koncernens pantebrevsbeholdning. Ved et tilsvarende fald i renteniveauet ville det have betydet en tilsva-
. rende positiv indvirkning på resultat før skat og på egenkapitalen.

For variabelt forrentede pantebreve vil en stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til renten på ba-
lancedagen have medført en positiv indvirkning på resultat før skat og egenkapital med kr. 1,4 mio. (kr.1,5
mio.). Ved et tilsvarende fald i renteniveauet ville det have betydet en tilsvarende negativ indvirkning på re-
sultat før skat og egenkapitalen.

For den variable forrentede gæld vil en stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til renten på balan-
cedagen have medført en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital på kr. 2,7 mio. (kr. 2,9 mio.).
Ved et tilsvarende fald i renteniveau ville det have betydet en tilsvarende positiv indvirkning på resultat før
skat og egenkapitalen.

1202014EogSN908 64

 

Noter . 73

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Finansiering:

Koncernen har renterisiko på lån, idet udviklingen i renten vil påvirke selskabets finansieringsomkostninger.
For at reducere renterisikoen er en andel af fremmedfinansieringen optaget som længerevarende fastforren-
tede lån, for derved at sikre en del af rentemarginalen mod renteændringer. Koncernen afdækker renterisici
på lån, når det vurderes, at rentebetalingerne skal sikres på et tilfredsstillende niveau. Afdækning foretages
normalt ved indgåelse af renteswaps, hvor variabelt forrentede lån omlægges til en fast rente samt optagelse
af lån med fastrenteperioder pt. op til 1,75 år. Ligeledes er variabelt forrentede realkreditlån afdækket i op til
16 år ved indgåelse af renteswaps.

Koncernen sammensætter låneporteføljen på baggrund af forventningerne til den fremtidige renteudvikling
og under hensyntagen til ønsket om en vis stabilitet i indtjeningsmønsteret.

Årets dagsværdiregulering på kreditinstitutter indregnet via resultatopgørelsen er positiv med kr. 6,4 mio.,
heraf vedrører kr. 0,9 mio. ændring i kreditrisikoen. Beregningen er baseret på swaprenten primo og ultimo.

Årets dagsværdiregulering på realkreditkreditinstitutter indregnet til dagsværdi via resultatopgørelsen er po-
sitiv med kr. 0,1 mio. for 2011. Kreditrisikoen udgør en ubetydelig del af dagsværdireguleringen på gæld til
realkreditinstitutter.

9. Finansielle instrumenter

Der er risici forbundet ved anvendelse af terminskontrakter til afdækning af investeringer i aktiver i uden-
landsk valuta samt i forbindelse med optagelse af fremmedfinansiering. Risikoen ved at købe og sælge valuta
på terminer er, at de pågældende valutaer kan svinge i kurs i forhold til DKK inden for terminen. Derved kan
en given terminsforretning efterfølgende vise sig at have været tabsgivende. Såfremt exitkursen på valuta-
terminskontrakter steg med 1% point p.a. i forhold til balancedagens exitkurs, ville det medføre en negativ
indvirkning på resultat før skat og egenkapital med kr. 2,1 mio. Et tilsvarende fald i exitkursen ville have be-
tydet en tilsvarende positiv indvirkning på resultat før skat og på egenkapitalen.

10. Likviditetsrisici

Likviditetsrisiko er risikoen for, at det kan blive vanskeligt for koncernen at fremskaffe den fornødne likvidi-
tet til at honorere sine forpligtelser. Dette kan opstå som følge af kursfald på investeringsaktiver, illikviditet
for investeringsaktiverne og stigende funding omkostninger, hvilket vil resultere i, at koncernen afskæres fra
at indgå nye forretninger eller ikke kan honorere sine forpligtelser — begge dele på grund af manglende fun-
ding. Ledelsen vurderer risikoen som begrænset, idet investeringsporteføljen anses for at have den fornødne
likviditet, og selskabet arbejder med en afmålt gearing af investeringsporteføljen.

Det er koncernens målsætning at have tilstrækkelig likviditetsberedskab til kontinuerligt at kunne disponere
hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditetstrækket.

Likviditetsstyring sker ved budgetteringsmodel, der dækker en rullende 12 måneders periode samt en bud-
getteringsmodel, der dækker en periode på 2 år.

Koncernen foretager ikke aktiv spekulation i finansielle risici. Den finansielle styring retter sig primært mod
styring og reduktion af finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens investeringer og finansiering.

1202014EogSN90865

 

Noter 74

Investeringsselskabet Å

 

 

 

 

 

 

 

 

UXOT s
Koncern 2010/11
Forfaldsoversigt pr. 30. september 2011.
Regnskabs- Kontrakt- Mellem
mæssig lige penge- Inden for et og Efter
værdi strømme et år fem år fem år

tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Prioritetsgæld 96.334 125.326 25.574 23.749 76.003
Kreditinstitutter 379.006 379.006 379.006 0 0
Nettoeffekt af terminsfor-
retninger, renteswaps 6.482 11.345 1.922 2.489 6.934
Nettoeffekt af terminsfor- .
retninger, valutaswaps 2.151 2.151 2.151 0 Q

483.973 517.828 408.653 26.238 82.937

Koncern 2009/10
Forfaldsoversi gt pr. 30. september 2010.
Regnskabs- Kontrakt- Mellem
mæssig lige penge- Inden for et og Efter
værdi strømme et år fem år fem år

tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Prioritetsgæld 91.880 123.751 15.179 27.519 81.053
Kreditinstitutter 649.602 649.602 649.602 0 0
Nettoeffekt af terminsfor-
retninger, renteswaps 6.972 14.055 1.727 3.829 8.499

748.454 787.408 666.508 31.348 89.552

 

Forfaldsoversigten er baseret på alle udiskonterede pengestrømme inkl. estimerede rentebetalinger. Rentebe-
talinger er estimeret på basis af de nuværende aftaler og markedsforhold. Udiskonterede pengestrømme fra
afledte finansielle instrumenter præsenteres netto, idet parterne har en ret/forpligtelse til at afregne netto.

Renteswaps er indgået til dækning af renterisici på variabelt forrentede realkreditlån og gæld til kreditinsti-
tutter. Åbenstående renteswaps pr. 30. september 2011 er specificeret i note 26.

Kontraktlige pengestrømme er for prioritetsgæld beregnet i henhold til de enkelte låns afdragsprofil. Penge-
strøm for prioritetsgæld for ejendomme overtaget med henblik på videresalg er beregnet frem til 30. septem-
ber 2012. Kontraktlige pengestrømme for kreditinstitutter er for lån med aftale om fast rente beregnet frem til
lånenes udløb.

Koncernens og moderselskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfacili-
teter. Koncernens kreditfaciliteter forfalder på anfordring inden for et år fra balancedagen.

1202014EogSN90866

 

 

 

Noter 75

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncern

2010/11 2009/10

tkr. tkr.
Likviditetsreserven sammensætter sig således:
Likvide beholdninger …….GW.u…..scsseererrererereererreersersrnnserene 14.566 26.351
Uudnyttede kreditfaciliteter …......dssssssersrsesernnrersnes 126.326 59.143

140.892 85.494

Udover ovenstående likviditetsreserve har selskabet en løbende frigivelse af likviditet ved indfrielse af obli-
gationer, afdrag og indfrielser på pantebreve. Indfrielses- og afdragsprofil for pantebreve og obligationer
fremgår af note 14.

Udnyttelse af uudnyttede kreditfaciliteter er betinget af, at koncernen stiller med en given andel af egne mid-
Jer.

Koncernens kreditfaciliteter er nedskrevet i regnskabsåret, idet koncernens overskydende likviditet ved ind-
frielse af pantebreve og obligationer er blevet anvendt til nedbringelse af kreditfaciliteter.

10.1 Pengestrømsrisiko

Pengestrømsrisiko er risikoen for, at investeringsaktivernes pengestrøm vil svinge som følge af ændringer i
markedsrenten. Pengestrømsrisikoen relaterer sig primært til koncernens beholdning af cibor pantebreve, va-
riabelt forrentede obligationer og koncernens gæld.

11. Optimering af kapitalstruktur

Selskabets ledelse foretager løbende en vurdering af koncernens kapitalstruktur for at sikre, at der er over-
ensstemmelse mellem koncernens og aktionærernes interesser, med det formål at sikre en optimering af for-
holdet mellem egenkapital og gæld, der skal understøtte en langsigtet økonomisk vækst. Koncernen har i det
forgangne regnskabsår, som en konsekvens af den generelle finansielle uro, fortsat underkastet koncernens
kapitalstruktur en vurdering med henblik på at forøge koncernens evne til at absorbere væsentlig finansiel ”
uro og understøtte en langsigtet økonomisk vækst.

Kapitalstrukturen består af egenkapital, omfattende aktiekapital, frie reserver og overført resultat, finansielle
forpli gtelser i i form af gæld til kreditinstitutter, prioritetsgæld, skyldig selskabsskat og likvider samt løbende
afdrag på pantebreve og indfrielser af obligationer.

Finansiel gearing:

Der foretages løbende en gennemgang af koncernens kapitalstruktur. En del af denne gennemgang indehol-
der bestyrelsens vurdering af koncernens kapitalomkostninger og de risici, der er forbundet med de enkelte

typer af kapital. Koncernens gearing opgøres som forholdet mellem nettorentebærende gæld og egenkapital.
Den finansielle gearing er pr. 30. september 2011 1,16 (1,89).

1202014EogSN90867

 

Noter 76

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncem

2010/11 2009/10

tkr. tkr.
Koncernens finansielle gearing opgøres således:
Kreditinstitutter ……...…..sssssessererererseeertrrrererre reen rs rannsnees 379.006 649.602
Realkredit Mu.…"|.GM….G.ssssveeerervereerrereer ane erser kreeres rarrrne … 96.334 91.880
Selskabsskat…..….u.dssssesenessvseeersrssrereener rense sener rer tree 219 201
Likvider GM. .… .ssssseserererereereseererereren erne -14.566 -26.351

460.993 715.332

Egenkapital... neuen ennen rdr 396.232 378.603

Finansiel gearing …...ssssseereereereerereerernseresrensrsarrrnnenee 1,16 1,89

12. Låneaftaler

Der er ikke sket ændringer i selskabets låneaftaler i regnskabsåret.

13. Medarbejderrisici
Koncernen er afhængig af kompetente og motiverede medarbejdere. Der fokuseres i øvrigt på videreuddan-

nelse af medarbejderne for at fastholde og tiltrække velkvalificerede medarbejdere, der kan bidrage til sik-
ring af, at koncernen kan realisere sine målsætninger.

14. Systermrisici -

Koncernen arbejder aktivt for at sikre koncernens IT-sikkerhed. Der er udarbejdet generelle IT-retningslinier,
som giver et sikkerhedsniveau, der bør kunne sikre en stabil drift.

1202014EogSN90868

 

Noter TI

Investeringsselskabet Å

UXOT s

31. Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter der måles til dagsværdi i balancen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Obser- Ikke
Noterede verbare observer-
. priser input bare input
Pr. 30. september 2011 (niveau 1) (niveau2) (niveau 3) I alt
Finansielle aktiver
Aktier M.W….sseseresrererererennerensesns renerne rrnnkee 35.856 0 0 35.856
Obligationer ....ssssceeseueeeeresssssserrernssrnnnnee 0 256.656 25.296 281.952
Pantebreve ……......ssssssuseseserererserenrererrererenrrnee 0 0 295.593 295.593
Andre aktiver …..M...useseecerereerereereneesreesseresrrsannee 14.566 13.934 0 28.500
Finansielle aktiver i alf ….….ccseerserererresresrsere 50.422 270.590 320.889 641.901
Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi
via resultatopgørelsen …….u.W.u.ssseerrerenstrsrserrerer 75.309 …… 379.006 0 454.315
Terminsforretninger, renteswaps 0 6.482 0 6.482
Terminsforretninger, valutaswaps 0 2.151 0 2.151
Andre passiver MG Gwssssceeesrerererrrrerseresrerrrrrnener 0 1.703 0 1.703
Finansielle forpligtelser 1 alt... css 75.309 389.342 0 464.651
Koncern
Obser- Ikke
Noterede verbare observer-
|. priser input bare input
" Pr. 30. september 2010 (niveau I) (niveau 2) (niveau 3) l alt
Finansielle aktiver
Aktier uses ssreeseenseksrrrknrnnnne 69.410 0 0 69.410
Obligationer …M(…].]uW…...sssecesresseerererrsrerrsrrrre renerne Q 378.532 61.490 440.022
Pantebreve….…..….ssssesssesererererernsresekrennssar skere 0 0 330.595 330.595
Terminsforretninger, valutaswaps 00 0 13.241 0 13.241
Andre aktiver …(….W…|G….sscssseserrrerreresrrerrrrrerernrsrrnnee 26.351 22.698 0 49.049
Finansielle aktiver 1 alt 1(.u...ssssssererseererererere 95.761 414.471 392.085 902.317
Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi
via resultatopgørelsen ….…...sscssssesereresersseersnnee 81.370 649.602 0 730.972
Terminsforretninger, renteswaps ss 0 6.972 0 6.972
Andre passiver 2MG.susssscsuserrreereererrrrrrrrrrrrrrrenree 0 2.361 0 2.361
Finansielle forpligtelser i alt... 81.370 658.935 0 740.305

 

1202014EogSN90869

 

Noter 78

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 31 fortsat
Specifikation af finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen baseret på niveau 3:
Koncern

Obliga- Pante-

tioner breve

Regnskabsmæssig værdi 1. oktober 2010.….W.u..ssseeneeeesssrsen 61.490 330.595
Dagsværdiregulering samt gevinst/tab i resultatopgørelsen … -7.646 5.282
Køb sssssseeeeereererererrerrerererrerre ek eeen ennen sense skr nere renerne 0 12.217
Salg og indfrielser 1... Verner renerne greens sssee 30.031 52.501
Overførsel til og fra niveau 3... greenen rnnnnee 1.483 0
Regnskabsmæssig værdi 30. september 201 1... 25.296 295.593
Dagsværdiregulering i resultatopgørelsen for obligationer og

pantebreve der besiddes på balancedagen seernes -23.131 2.085

Klassifikation af finansielle instrumenter:
Klassifikation af finansielle instrumenter i dagsværdihierarkiet er foretaget således:

Niveau l: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.

Niveau 2: Andre input end noterede priser, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen, enten direkte
eller indirekte.

Niveau 3: Input for aktivet eller forpligtelsen, som ikke er baseret på observerbare markedsdata.

Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier:

Aktier:
Beholdningen af børsnoterede aktier er værdiansat til noterede markedspriser på statusdagen.

Obligationer: '

Den samlede beholdning af erhvervsobligationer er værdiansat til noterede markedspriser eller ud fra obser-
verbare data. Obligationer placeret i niveau 3 er obligationer, hvor der ikke er adgang til oplysninger om
handelsvolumen.

Pantebreve:
Beholdningen af pantebreve er værdiansat til en effektiv rente opgjort på baggrund af observerbar markeds-
information. Cibor pantebreve værdiansættes til dagsværdi svarende til oprindelig kostpris.

Afledte finansielle instrumenter:

Dagsværdi af renteswaps og valutaterminskontrakter er værdiansat til nutidsværdien af den estimerede pen-
gestrøm baseret på observerbare swap-kurver og valutakurser.

1202014EogSN90870

 

 

 

Noter 79

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Andre aktiver:

Andre aktiver indeholder tilgodehavende renter fra obligationer og pantebreve samt positiv værdi af afledte
finansielle instrumenter indgået til sikring af dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser, der værdi-
ansættes ud fra observerbare data.

Gæld til realkreditinstitutter:

Dagsværdi af lån til realkreditinstitutter er værdiansat på baggrund af dagsværdien af de underliggende obli-
gationer.

Gæld til kreditinstitutter:
Kortfristet variabelt forrentet gæld er værdiansat til kurs 100.

Langfristet fastforrentet gæld er værdiansat til nutidsværdi, hvor alle estimerede faste pengestrømme tilbage-
diskonteres. De forventede pengestrømme for den enkelte kontrakt baseres på kontraktuelle pengestrømme
og observerbare markedsdata.

Andre passiver:

Anden gæld indeholder skyldige renter samt negative værdier af afledte instrumenter indgået til sikring af
dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser, der værdiansættes ud fra observerbare data.

De anvendte metoder og forudsætningér er uændret i forhold til regnskabsåret 2009/10.

1202014EogSN90871

Noter ' 80

Investeringsselskabet Å

UXOT s

32. Dagsværdi og kategorier af finansielle instrumenter

Dagsværdi og kategorier af finansielle instrumenter.
Koncern

Indregnet Dagsværdi  Indregnet  Dagsværdi

 

 

 

 

 

 

 

 

værdi værdi

2010/11 2010/11 2009/10 2009/10
Værdipapirer …..…...sssssssseseereernsessesrasernenssngnen 613.401 613.401 840.027 840.027
Afledte finansielle instrumenter, hvor ændring
i dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen .… 0 0 13.241 13.241
FINANSIELLE AKTIVER, DER MÅLES
VIA RESULTATOPGØRELSEN MG suse 613.401 613.401 853.268 853.268
Andre tilgodehavender... 15.811 15.811 28.991 28.991.
Likvider…...G...ssnesserssrssssrererereesnenerenr nerne 14.566 14.566 26.351 26.351
TILGODEHAVENDER MuGuG scenerne 30.377 30.377 53.342 55.342
Kreditinstitutter ......…..ussnseseeeerrrerereerrnrrssrrnren 379.006 379.006 649.602 649.602
Realkreditinstitutter …..W."W"….u.sssceserererrrrererrrereere 75.309 75.309 81.370 81.370
Afledte finansielle instrumenter, hvor ændring
i dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen .… 3.633 8.633 6.972 6.972
FINANSIELLE FORPLIGTELSER, DER
MÅLES TIL DAGSVÆRDI VIA RESUL-
TATOPGØRELSEN Gums usccccccecurerrensererseesnee 462.948 462.948 737.944 737.944
Deposita M..ssssseceeerrrren reeks 3.137 3.137 1.953. 1.953
Anden gæld M1.W.….sseererseserresrerer renerne 6.871 " 6.871 8.499 8.499
Selskabsskat…G…Gusssenseserereererserererrerrerer renerne Lacus 219 219 201 201
Realkreditinstitutter …...u.u..sssssesesreeeersesrrnssree 21.025 21.345 10.510 10.850
FINANSIELLE FORPLIGTELSER, DER
MÅLES TIL AMORTISERET KOSTPRIS 31.252 31.572 21.163 21.503

 

1202014EogSN90872

 

 

Noter 81
Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 33 God selskabsledelse

Komiteen for god selskabsledelse offentliggjorde i august 2011 ajourførte anbefalinger for god selskabsle-
delse, baseret på "følg eller forklar" - princippet. Det er bestyrelsens opfattelse, at de væsentligste anbefalin-
ger i rapporten om Corporate Governance følges af Investeringsselskabet Luxor A/S” ledelse.

Investeringsselskabet Luxor A/S har på følgende områder valgt at følge en anden praksis:

Selskabet har ikke en formuleret politik for samfundsansvar, men lægger blandt andet i investeringsproces-
sen vægt på at de virksomheder, der investeres i, driver deres virksomhed på en samfundsmæssig forsvarlig
måde.

e Selskabet offentliggør års- og delårsmeddelelser på dansk og engelsk. Den engelske udgave offentliggø-
res med en mindre tidsforskydning. Øvrige meddelelser offentliggøres alene på dansk. Selskabets hjem-
meside er på dansk. 0

s Bestyrelsen har ikke valgt en næstformand som følge af bestyrelsens størrelse.

e Selskabet har ikke offentliggjort kompetencebeskrivelse på hjemmesiden, og selskabet har ikke beskrevet
de enkelte medlemmers kompetencer i årsrapporten. Bestyrelsen er sammensat ud fra en helhedsvurde-
ring af bestyrelsesmedlemmernes kompetence og alsidighed.

8 Investeringsselskabet Luxor A/S har ikke medarbejdervalgte medlemmer af det øverste ledelsesorgan,
idet det øverste ledelsesorgan ikke finder, der er behov herfor, samt at antallet af ansatte i selskabet ikke
overstiger kravet i lov om aktie- og anpartsselskaber $ 140.

ae Selskabet har ikke fastsat en aldersgrænse for medlemmer af det øverste ledelsesorgan, idet det er besty-
relsens opfattelse, at det ikke er medlemmernes alder, men kvalifikationer, der er afgørende for, om besty-
relsesposten kan bestrides.

= Selskabet benytter pt. ikke udvalg eller komitéer, idet det øverste ledelsesorgan finder, at en lille operati-
one] bestyrelse muliggør, at alle væsentlige drøftelser og beslutninger kan træffes af det samlede øverste
ledelsesorgan.

+ Det øverste ledelsesorgan evaluerer ikke dets arbejde ud fra en formel procedure. Der følges løbende op
på strategiske målsætninger og planlægning. Denne arbejdsform har hidtil sikret et effektivt fungerende
øverste ledelsesorgan.

s… Fremgangsmåden ved selvevalueringen og resultaterne heraf er ikke oplyst i årsrapporten. Selskabet eva-
luerer ikke direktions og det øverste ledelsesorgans samarbejde ud fra en formel procedure, Der følges lø-
bende op på samarbejdet mellem parterne. Denne arbejdsform sikrer et effektivt fungerende samarbejde.

s Selskabets vederlagspolitik og ændringer heri godkendes ikke særskilt på selskabets generalforsamling.
Selskabets vederlagspolitik og dens efterlevelse forklares og begrundes ikke i formandens beretning på
selskabets generalforsamling. Selskabets vederlag til det øverste ledelsesorgan godkendes ikke særskilt på
generalforsamlingen.

» Selskabet følger anbefalingen med hensyn til overvejelser og beslutning om etablering af intern revision.
Ledelsesberetningen i årsrapporten indeholder ikke en begrundelse for denne beslutning.

1202014EogSN90873

 

Noter 82

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Investeringsselskabet Luxor A/S har udarbejdet en fuldstændig beskrivelse af koncernens Corporate Gover-
nance politik med udgangspunkt i OMX Den Nordiske Børs København A/S' anbefalinger. Beskrivelsen kan
læses eller downloades på www.luxor.dk under punktet Aktionærinformation.

Bestyrelse og direktion har det overordnede ansvar for koncernens risikostyring og interne kontroller i for-
bindelse med regnskabsaflæggelsen, herunder overholdelse af relevant lovgivning og anden regulering i rela-
tion til regnskabsaflæggelsen.

Virksomheden har systemer for risikostyring og interne kontroller for at sikre, at den interne og eksterne fi-
nansielle rapportering giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation.

Investeringsselskabet Luxor A/S har udarbejdet en redegørelse for virksomhedsledelse for regnskabsåret
2010/11, som kan læses på www.luxor.dk/default.aspx?id=16.

1202014EogSN90874

 

 

et år ad gangen. Genvalg kan finde sted.

Selskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder følgende ledelseshverv i andre danske aktiesel-
skaber bortset fra 100% ejede dattervitksomheder.

(D) Direktør
(B) Bestyrelsesmedlem

Noter 83
, Investeringsselskabet Å
UXOT s
Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv .
Bestyrelsen består af tre medlemmer, der vælges af generalforsamlingen. Bestyrelsesmedlemmer vælges for
(BD) Bestyrelsesmedlem og direktør -

|

Advokat Casper Moltke: Damstahl A/S (B), Damstahl Tooling A/S (B),

Formand Lion & Dolphin A/S (B), Bangs Marmelade A/S (B)
Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 65.000
Født 1943

Indtrådt i bestyrelsen 1992
Bestyrelseshonorar 2010/11 tkr. 250.

Direktør Frede Lund: Grupe's Hjørne A/S, Odense (B)
Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 148.400
Født 1945
Indtrådt i bestyrelsen 1981
Bestyrelseshonorar 2010/11 tkr. 125

Direktør Steffen Heegaard: Janica A/S (B)
Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 45.000
Født 1959
Indtrådt i bestyrelsen 2008
Bestyrelseshonorar 2010/11 tkr. 125

Direktør Svend Rolf Larsen: Dansk Industri Holding A/S (BD), Planex A/S af 1984 (B), Lion. & Dolphin
A/S (B)
Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 88.000
"Født 1963
Tiltrådt som administrerende direktør 1986

Afholdte bestyrelsesmøder i regnskabsåret

21. december 2010 - 28. februar 2011 - 27. maj 2011
20. juni2011 - 26. august 2011 - 20. september 2011

Udsendte fondsbørsmeddelelser i regnskabsåret

21. december 2010 Årsregnskabsmeddelelse
22. december 2010 Insiders handel med aktier

7. januar 2011 Indkaldelse til generalforsamling

31. januar 2011 Forløb af selskabets ordinære generalforsamling
28. februar 2011 Kvartalsrapport pr. 31. december 2010

8. marts 2011 Kvartalsrapport pr. 31. december 2010 på engelsk
5, april 2011 Justering af finanskalender 2010/11

27. maj 2011 Halvårsrapport pr. 31. marts 2011

6. juni 2011 Justering af finanskalender 2010/11

T. juni 2010 Halvårsrapport pr. 31. marts 2011 på engelsk

26. august 201 Kvartalsrapport pr. 30. juni 2011

8. september 2011 Kvartalsrapport pr. 30. juni 2011 på engelsk

30. september 2011 Finanskalender vedrørende regnskabsåret 2011/12

CJI/IK/ls
19.12.2011

1202014EogSN90875