Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

Erhvervs og Séelskabsstyrelsen

2

ERHVERVS. 20 men
- AVS" OG SELSKABSSYYRELSEN

TT ET nende 30 NOV, 20
RE dl NL. Du. , i SE 7 Ekspeditionen ”

30 nov. 2011

 

     

 
    

     

   

   

        

 

FOOD & HEALTH

 

Årsrapport 2010/11

 

 

1112014FogSN38255

LEDELSESBERETNING

Om Chr. Hansen — 2
Hovedtal 2010/11 — 3
Nøgletal — 4
Brev til vores aktionærer — 5
Forventninger — 7
Regnskabsberetning — 8
Global Sales — 10
Vores Divisioner — 11
Forskning & Udvikling — 16
Corporate Social Responsibility — 18
Aktionæroplysninger — 20
Corporate Governance — 23
Risikostyring — 24

ÅRSREGNSKAB

Chr. Hansen Koncernen — 27
Moderselskabet Chr. Hansen Holding A/S — 80
Ledelsespåtegning — 104
Den uafhængige revisors påtegning — 105
Bestyrelse & Direktion — 107

VEDTAGET PÅ SELSKABETS GENE 0 LING DEN 29. NOVEMBER 2011

 

NÅ DIRIGENT )

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 2

OM CHR. HANSEN

Chr. Hansen er en global bioscience-virksomhed, som udvikler naturlige ingredienser til fødevare- og
kosttilskudsbranchen, den farmaceutiske industri og landbrugssektoren. Vores produkter omfatter
kulturer, enzymer, probiotika og naturlige farver, og alle løsninger er baseret på stærke forsknings-
og udviklingskompetencer kombineret med betydelige investeringer i teknologi.

OMSÆTNING

Omsætningen i regnskabsåret 2010/11 var EUR 636 mio. Virksomheden er markedsførende inden for
alle sine divisioner - Cultures & Enzymes, Health & Nutrition og Natural Colors - og har mere end
2.300 engagerede medarbejdere i over 30 lande. Chr. Hansen blev grundlagt i 1874 og er
børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen.

KERNEKOMPETENCER

Vores viden om bioscience og dens anvendelsesområder inden for kulturer og enzymer er vores
kernekompetence og udgør det tekniske grundlag for vores produkter. Vi har opbygget vores
markedspositioner ved hjælp af omfattende ekspertise, målrettet innovation, optimale
forsyningskæder og langvarige kunderelationer. Vores salgs-, marketing- og
innovationsorganisationer yder en koordineret indsats og bidrager i tæt samarbejde med kunderne
til at fremtidssikre deres produkter og processer.

CULTURES & ENZYMES DIVISION

Cultures & Enzymes Division udvikler, producerer og sælger kulturer, enzymer og probiotika til
fødevarebranchen generelt og især til mejeribranchen. Vores ingredienser er med til at definere
udseendet, smagen, næringsværdien og de sundhedsmæssige fordele ved en lang række fødevarer.
Vi samarbejder med vores kunder om at udvikle nye og forbedrede fødevarer, og vores innovative
løsninger bidrager til at optimere kundernes produktion ved at forbedre udbyttet og sikre en høj
kvalitet.

HEALTH & NUTRITION DIVISION

Health & Nutrition Division udvikler, producerer og sælger produkter til kosttilskuds-,
håndkøbsmedicin-, modermælkserstatnings- og dyrefoderbranchen. Kerneproduktet er probiotiske
kulturer med dokumenteret sundhedseffekt. Vi opbygger på grundlag af egen forskning og i
samarbejde med førende internationale forskere ny viden om probiotikas effekt på mennesker og
dyr.

NATURAL COLORS DIVISION

Natural Colors Division udvikler, producerer og sælger løsninger inden for naturlige farver til
fødevarebranchen, især segmenterne drikkevarer, konfekture, is, mejeriprodukter, frugtblandinger
og færdigretter. Vores farver udvindes fra en lang række naturlige kilder som bær, rødder og frø, og
vi behersker mange indkapslingsteknikker, som er med til at stabilisere udseendet af farver til
forskellige fødevareapplikationer.

1112014EogSN38256

 

1112014EogSN38257

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 3

HOVEDTAL 2010/11

Omsætningen var EUR 636 mio., hvilket er en stigning på 15% sammenlignet med 2009/10

Den organiske omsætningsvækst var 14% (10% justeret for højere salgspriser, der afspejler
højere råvarepriser på karmin)

EBIT før særlige poster var EUR 159 mio., hvilket er en stigning på 14% sammenlignet med
2009/10

EBIT-marginen før særlige poster var 25% og er uændret i forhold til 2009/10

Selskabsskat udgjorde EUR 34 mio., svarende til en effektiv skatteprocent på 23%,
sammenlignet med 63% sidste år

Årets resultat var EUR 119 mio., (EUR 117 mio. eksklusive minoritetsinteresser)
sammenlignet med EUR 19 mio. i 2009/10, (EUR 18 mio. eksklusive minoritetsinteresser)

Anlægsinvesteringerne var EUR 45 mio., svarende til 7% af omsætningen
Forsknings- og udviklingsudgifterne var EUR 40 mio., svarende til 6% af omsætningen

Nettoarbejdskapitalen udgjorde EUR 98 mio., svarende til 15% af omsætningen,
sammenlignet med EUR 90 mio. eller 16% af omsætningen pr. 31. august 2010

De frie pengestrømme udgjorde EUR 125 mio. og er fordoblet sammenlignet med 2009/10.
EUR 19 mio. relaterer sig til salget af Functional Blends-aktiviteterne

Den nettorentebærende gæld udgjorde EUR 348 mio., svarende til 1,7 gange EBITDA før
særlige poster, sammenlignet med 2,6 gange EBITDA før særlige poster pr. 31. august 2010

For regnskabsåret 2010/11 forslås et udbytte på EUR 0,48 (DKK 3,57) pr. aktie, svarende til
en udbyttebetaling på EUR 65 mio. Udbyttebetalingen svarer til nettoprovenuet fra salget af
Functional Blends-aktiviteterne plus 40% af årets resultat.

DISCLAIMER

Udtalelser om fremtiden

Årsrapporten indeholder udtalelser om fremtiden. Sådanne udtalelser er forbundet med risiko og usikkerhed, da mange faktorer, hvoraf mange
ligger uden for Chr. Hansen Holdning A/S' kontrol, kan betyde, at den faktiske udvikling og de faktiske resultater kan adskille sig væsentligt fra

forventningerne i årsrapporten.

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nøgletal
EUR millioner 2010/11 2009/10" 2008/09 2007/08 2006/07++
Resultatopgørelse
Omsætning 635,6 551,8 511,2 476,7 444,7
Bruttoresultat 308,7 279,3 242,1 229,0 203,4
EBITDÅ 2017 157,7 150,0 134,1 111,8
EBIT før særlige poster ' — 159,2 139,8 113,9 103,5 83,2
EBIT he er 188,2 115,6 109,4 96,0 75,0
Finansielle poster, netto (10,9) (67,0) (106,5) (71,2) (82,3)
Resultat af fortsættende aktiviteter 114,2 16,8 (16,0) 7,5 (6,1)
Resultat af ophørte aktiviteter 4,4 2,4 (2,4) 36,3 (6,7)
Årets resultat = ' 86 19,2 (18,4) 43,8 (12,8)
Gennemsnitlig antal ansatte 2.411 2,229 2.157 2.367 2,507
Balance pr. 31 august 2011
Aktiver i alt 1.352,7 1.316,3 1.278,6 1.324,4 1.237,0
investeret Kapital” He rr 445,5 11537 2130,0 — 11513 — 11093
Netto arbejdskapital”” ” ener 975 89,9 77,9 90,4 796
Egenkapital ” ' 644,3 545,7 93,8 125,2 81,9
Nettorentebærende gæld ' 3415 4745 814,7 864,4 8846
Pengestrømsopgørelse og investeringer
Pengestrøm fra driften 150,4 98,5 105,0 51,7 66,7
Pengestrøm fra investeringer ' (25,8) (38,4) (26,6) (16,8) (60,4)
Frie pengestrømme 17 424,6 60,1 78,4 34,9 6,3
Investering i og salg af materielle anlægsaktiver, netto (21,9) (18,4) (10,1) (33,0) (35,8)
Nøgletal
Organisk vækst % 14 13 10 10 10
"Organisk vækst før karminpriseffekt % HEREEEREEEEERETSEEERERET - Dr -
SE ttmmnnnreng, ELEFANTER. urna Ten Engen Tren n gemmen mer: gran gg
EBITDÅ margin % HE RER rn 29 28 25
EBIT margin, før særlige poster % RT 22 22 19
EBIT margin % RE om EG
Afkast af gennemsnitlig investeret kapital, 3 14 0022 0 10 — gg 7
Afkast af gennemsnitlig investeret kapital eksklusive ' — —
goodwill, % 30 27 21 19 15
Nettoarbejdskapital % re 16 15 19 18
"myg vanter nens aen ass, rug ennmssrnr nen, tremmer runerne z
EEN Eng ennen rn sneen 5 ; - mumeannn z
ERE nere ene tre sn sanne on engen bøg na mening enenn ennen or eres
Nettorentebærende gæld ED 26 00 53 81 0 74

=£ For 2009/10 er nøgletallene tilpasset for ophørte aktiviteter i Functional Blends solgt i 2010/11.

+ For 2006/07 er nøgletallene tilpasset for ophørte aktiviteter i Flavor divisionen solgt i 2007/08.

+££ For 2009/10 er balancetallene i nøgletalsoversigten tilpasset for ophørte aktiviteter, idet nøgletallene er beregnet på en tilpasset
resultatopgørelse og pengestrømsopgørelse, for at gøre nøgletallene sammenlignelige.

1112014EogSN38258

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 5

BREV TIL VORES AKTIONÆRER

2010/11 var vores første hele regnskabsår siden børsnoteringen på NASDAQ OMX Copenhagen den 3.
juni 2010. Det har været et turbulent år for den globale økonomi, som har været præget af stor
usikkerhed. Vi er glade for, at Chr. Hansen trods den globale uro endnu engang kan fremlægge et
godt resultat. Vi nåede de finansielle mål for året med rentabel vækst på alle forretningsområder.
Den positive udvikling er et tydeligt bevis på, at vores skalérbare og robuste forretningsmodel
holder.

Kraftig vækst

Omsætningen steg med 15% til EUR 636 mio., og den organiske vækst steg med 14% (10% justeret for
højere salgspriser, der afspejler højere råvarepriser på karmin). Alle tre divisioner bidrog til den
kraftige vækst. Cultures & Enzymes Division opnåede en stabil organisk vækst på 6%. Mejerikulturer
til fremstilling af ost og fermenterede mælkeprodukter oplevede god vækst, mens usikkerheden
omkring regler for sundhedsanprisninger i EU påvirkede væksten inden for probiotiske kulturer
negativt.

Natural Colors Division opnåede en organisk vækst på 40% (19% justeret for højere salgspriser, der
afspejler højere råvarepriser på karmin), hvilket ligger betydeligt over tidligere resultater.

Health & Nutrition Division fortsatte med at drage fordel af den øgede sundhedsbevidsthed og havde
en solid vækst på 16%, der blev drevet af human health-produkter, men også animal health opnåede
et resultat, der lå over markedsvæksten.

Rentabilitet

Som følge af positive effekter af skalérbarhed i alle vores divisioner og fortsat fokus på
effektivitetsforbedringer steg EBIT før særlige poster med 14% til EUR 159 mio., og EBIT-marginen
før særlige poster lå uændret på 25% trods den negative effekt af ændringerne i i
forretningssammensætningen, der skyldes den kraftige vækst i Natural Colors Division.

Årets resultat blev væsentligt forbedret og udgjorde EUR 119 mio. sammenlignet med EUR 19 mio.
sidste år. Forbedringen er primært opnået som følge af tilbagebetaling og refinansiering af gæld i
forbindelse med børsintroduktionen sidste år samt den stigende omsætning.

Ledelsesændringer

Der er sket en række ændringer i direktionen i årets løb. Koncerndirektør Hans Thorkilgaard og
økonomidirektør Henning Jakobsen besluttede begge at forlade Chr. Hansen for at søge nye
udfordringer. Vi vil gerne takke både Hans og Henning for deres store indsats hos Chr. Hansen.

Økonomidirektør Klaus Pedersen og koncerndirektør Carsten Bennike, Natural Colors Division, er
blevet ansat i Chr. Hansen, mens Jesper Allentoft, Stakeholder Relations, er blevet udnævnt til
koncerndirektør og indtrådte i direktionen.

Ansvarlighed

Hos Chr. Hansen tager vi vores ansvar meget alvorligt. Vi fokuserer konstant på at skabe
forretningsmæssig værdi samtidig med, at vi tager hensyn til miljøet og samfundet. I 2010/11
lykkedes det os at reducere miljøpåvirkningen fra vores produktion. Vi reducerede både energi- og
vandforbruget samt COz-udledningen pr. produceret enhed.

Høj produktsikkerhed er en hjørnesten i vores virksomhed. I årets løb har vi opnået vigtige
certificeringer inden for fødevaresikkerhed på vores anlæg i Nordamerika og Tyskland, og Vi
arbejder på at få vores øvrige produktionssteder certificeret i de kommende år.

Den stigende efterspørgsel efter naturlige farver har betydet, at vores indkøb af råvarer er kommet
under pres. Hos Chr. Hansen bestræber vi os på at sikre, at vores indkøb er bæredygtige. Vi har
iværksat forskellige initiativer, herunder uddannelse af landmænd i god landbrugspraksis, viden om
fair arbejdstagervilkår og forretningsdrift samt styrkelse af vores forsyningskæde for råvarer til
naturlige farver.

1112014FogSN38259

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 6

Innovation skaber vækst

En stærk bioscience-platform for innovativ produkt- og procesudvikling er en hjørnesten i vores
virksomhed. Vores højt kvalificerede F&U-medarbejdere udvikler avancerede innovative løsninger
og omsætter dem til optimale applikationer samtidig med, at de fastholder langvarige relationer og
et tæt samarbejde med vores kunder. Vi mener, at disse styrker bidrager til vores førende
markedsposition. Kombineret med de generelle, globale markedstendenser og vores tilstedeværelse
på vækstmarkederne giver det os mulighed for at fastholde og vinde markedsandele. I 2010/11 blev
6% af omsætningen brugt på F&U, og en række ny produktløsninger blev lanceret i vores tre
divisioner. '

Den menneskelige faktor

Chr. Hansens succes afhænger i høj grad af vores højt kvalificerede medarbejdere. Medarbejderne
skaber grundlaget for Chr. Hansens fremtidige udvikling med deres løbende indsats for at udvikle
nye, innovative produkter, skabe høj kundetilfredshed og finde nye muligheder for effektiviseringer.
Vi har igangsat en række nye initiativer med henblik på at optimere vores medarbejderes
kvalifikationer og den ledelsesmæssige kvalitet på alle niveauer. I 2010/11 var det gennemsnitlige
antal træningsdage per ansat 2,6. Ved udgangen af regnskabsåret havde Chr. Hansen mere end
2.300 ansatte over hele verden. I løbet af året styrkede vi vores salgsorganisation, ikke mindst på
vækstmarkederne, mens en række ansatte blev overflyttet til Frutarom, i forbindelse med salget af
Functional Blends-aktiviteterne.

Virksomhedens kurs

2010/11 viste, hvor stærk og effektiv Chr. Hansens virksomhed er. Vi ønsker dog at nå endnu
længere. Chr, Hansen er godt rustet til at drage fordel af tre globale megatendenser: Den globale
vækst i industrifødevareproduktionen, øget fokus på sundhed og velvære samt øget efterspørgsel
fra forbrugerne på de nye markeder.

For at kunne drage fordel af disse tendenser vil vi levere unikke og værdiskabende løsninger med
dokumenterede resultater og høj kvalitet, som skaber yderligere fremgang for vores kunder i
udvalgte fødevare- og sundhedsbrancher. For at opnå dette vil vi løbende fokusere på at få en
bedre forståelse af vores kunders behov samt forbrugertendenser og fortsat investere i bedre
dokumentation af fordelene ved vores produkter.

Det er vores mål at opnå en markant, profitabel, organisk vækst, at styrke vores position inden for
de teknologier og markeder, hvor vi kan være markedsførende, samt at udnytte
skalérbarhedseffekterne af vores forretningsmodel og derved skabe værdi for vores aktionærer.

Udbytte

Vi foreslår et udbytte på EUR 0,48 (DKK 3,57) pr. aktie for regnskabsåret 2010/11, svarende til EUR
65 mio. Udbyttebetalingen svarer til nettoprovenuet fra salget af Functional Blends-aktiviteterne
plus 40% af årets resultat.

Bestyrelsen har bestuttet at ændre Chr. Hansen Holding A/S' udbyttepolitik fra 2011/12.
Udbytteprocenten er ændret fra mellem 30-40% til 30-50% af nettoresultatet. Forslag til udbytte
sker på baggrund af bestyrelsens vurdering af forretningsudvikling, vækststrategi,
finansieringsbehov m.v. og der er ingen sikkerhed for, at der vil blive foreslået eller udloddet
udbytte i et givet år.

Ole Andersen Lars Frederiksen
Bestyrelsesformand Adm. direktør

1112014EogSN38260

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 7

FORVENTNINGER

Forventninger til 2011/12

Regnskabsåret 2011/12 er startet positivt for Chr. Hansen. Omsætningsvæksten drives fortsat af
stigende efterspørgsel efter sunde fødevarer - ikke mindst fra den voksende mellemindkomstgruppe
på de nye markeder og fra konverteringen fra egen bulk starter-produktion til industrielle kulturer
og fra syntetiske til naturlige farver. Probiotiske kulturer til fermenterede mælkeprodukter påvirkes
stadig af den aktuelle usikkerhed mht. sundhedsanprisninger.

Råvarepriserne på karmin er faldet i begyndelsen af regnskabsåret, og priserne forventes at være
betydeligt lavere i 2011/12 end i 2010/11. Der er dog stadig stor volatilitet, og der er betydelig
usikkerhed mht. det forventede prisniveau.

Den organiske vækst ekskl. karminpriseffekt forventes i niveauet 7-10%, drevet af vækst i alle tre
divisioner. Inkl. karminpriseffekt, forventes en organisk vækst i niveauet 5-8%.

EBIT-marginen før særlige poster forventes at være over 26% drevet af Chr. Hansens skalérbare
forretningsmodel og påvirkningen fra de faldende råvarepriser på karmin.

De krav, der stilles til klinisk dokumentation i forbindelse med sundhedsanprisninger af funktionelle
fødevarer og kosttilskud, er steget - især i Europa. Omkostningerne til kliniske studier forventes at
stige i 2011/12, når vi udvider den kliniske dokumentation af vores probiotiske kulturer.

Forsknings- og udviklingsomkostninger (omkostninger og kapitalisering) ekskl. afskrivninger,
forventes at udgøre ca. 7% af omsætningen i 2011/12.

Som følge af den forventede stigning i omkostningerne til kliniske studier og øgede investeringer i
Natural Colors Division for at udnytte vækstpotentialet fra den fortsatte konvertering, forventes
anlægs-investeringerne i procent af omsætningen at være højere end sidste år. De frie
pengestrømme før virksomhedsopkøb og -salg forventes at være større end sidste år.

Langsigtede finansielle ambitioner (2-4 år)

Der forventes en årlig organisk omsætningsvækst på 8-10%. EBIT-marginen før særlige poster
forventes at stige gradvist, forudsat at forretningssammensætningen forbliver uændret.
Nettoarbejdskapitalen forventes at udgøre 14-17% af omsætningen. Anlægsinvesteringerne
forventes at være 7,5-8,5% af omsætningen. Stigningen i anlægsinvesteringerne (sammenlignet med
tidligere forventninger på 6,5-7,5% af omsætningen) drives af den forventede stigning i
omkostningerne til kliniske studier og de øgede investeringer i Natural Colors Division i løbet af de
næste 2-4 år.

Forsknings- og udviklingsomkostninger (omkostninger og kapitalisering) ekskl. afskrivninger,
forventes at udgøre mellem 6-7% af omsætningen.

Der forventes derfor en høj cash conversion, og gearingen af nettogælden forventes at være 2-2,5
gange EBITDA med udlodning af overskydende kapital til aktionærerne.

Ændring i udbyttepolitik

Bestyrelsen har besluttet at ændre Chr. Hansen Holding A/S' udbyttepolitik fra 2011/12.
Udbytteprocenten er ændret fra mellem 30-40% til 30-50% af nettoresultatet. Forslag til udbytte
sker på baggrund af bestyrelsens vurdering af forretnings-udvikling, vækststrategi,
finansieringsbehov m.v. og der er ingen sikkerhed for, at der vil blive foreslået eller udloddet
udbytte i et givet år.

1112014EogSN38261

 

 

 

1112014EogSN38262

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 8

REGNSKABSBERETNING

Omsætning

Omsætningen udgjorde EUR 636 mio., hvilket er en stigning på 15% i forhold til sidste år. Den
organiske vækst på 14% blev positivt påvirket med 4 procentpoint af højere salgspriser, der
afspejler højere råvarepriser på karmin.

Forretningsfordelingen mellem divisionerne ændrede sig i 2010/11. Cultures & Enzymes Division
tegnede sig for 60% af den samlede omsætning i forhold til 65% sidste år, mens Natural Colors
Division stod for 26% i forhold til 21% i 2009/10. Health & Nutrition Division stod for 14%, hvilket er
uændret i forhold til sidste år.

Bruttoresultat

Bruttoresultatet steg med 11% til EUR 309 mio. i forhold til sidste år. Bruttomarginen faldt med 2
procentpoint til 49%, drevet af ændringerne i forretningssammensætningen på grund af den kraftige
vækst i Natural Colors Division. De højere råvarepriser på karmin påvirkede alene koncernens
bruttomargin negativt med ca. 2 procentpoint.

Omkostninger
Omkostningerne udgjorde i alt EUR 150 mio. i forhold til EUR 140 mio. sidste år, svarende til en
stigning på 7%.

Forsknings- og udviklingsomkostningerne udgjorde EUR 28 mio., svarende til en stigning på 13%.
Aktiverede udviklingsomkostninger udgjorde EUR 16 mio., en stigning på EUR 5 mio. i forhold til
sidste år.

De samlede forsknings- og udviklingsomkostninger, ekskl. afskrivninger på EUR 4 mio., udgjorde EUR
40 mio., svarende til 6% af den samlede omsætning, hvilket er på samme niveau som sidste år. Det
primære fokus for udviklingsaktiviteterne er at støtte Cultures & Enzymes Division og Health &
Nutrition Division, hvor forsknings- og udviklingsomkostningerne er på henholdsvis 6% og 13% af
omsætningen.

Salgs- og markedsføringsomkostningerne steg med 11% til EUR 79 mio. og udgjorde 12% af
omsætningen i forhold til 13% sidste år.

Administrationsomkostningerne steg med 5% til EUR 46 mio. og udgjorde 7% af omsætningen i
forhold til 8% sidste år.

Særlige poster

Særlige poster var nul i 2010/11 i forhold til en udgift på EUR 24 mio. sidste år, hvoraf EUR 18 mio.
vedrørte en ekstraordinær bonus til alle medarbejderne. Omkostningen efter skat blev godtgjort af
vores tidligere majoritetsaktionær Financiére Star 1 gennem en kapitaltilførsel.

EBIT

EBIT udgjorde EUR 159 mio. sammentignet med EUR 116 mio. sidste år. EBIT-marginen steg til 25%
fra 21% sidste år, der blev negativt påvirket af særlige poster. Koncernens EBIT-margin før særlige
poster lå uændret på 25% trods den negative effekt af den ændrede forretningssammensætning.

Effekt af skalérbarhed i Cultures & Enzymes Division blev negativt påvirket primært af højere
distributionsomkostninger og en ændring i produktsammensætningen, og EBIT-marginen er derfor
uændret på 29% i forhold til sidste år. EBIT-marginen i Natural.Colors Division var med 11% uændret
i forhold til sidste år. Effekt af skalérbarhed fra højere salgsmængder blev opvejet af negativ effekt
af højere råvarepriser. Health & Nutrition Division viste skalérbarhed, og EBIT-marginen steg til 33%
i 2010/11 i forhold til 29% sidste år.

Finansielle poster og skat
Netto finansielle omkostninger udgjorde EUR 11 mio. sammenlignet med EUR 67 mio. sidste år.
Nettorenteomkostningerne faldt fra EUR 60 mio. til EUR 14 mio. primært som følge af helårseffekt

fra nedgangen i gældsniveauet efter refinansieringen i forbindelse med børsintroduktionen i
2009/10.

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 9

Selskabsskat udgjorde EUR 34 mio. sammenlignet med EUR 32 mio. sidste år, svarende til en
effektiv skatteprocent på 23%, sammenlignet med 63% sidste år. Den effektive skatteprocent for
2010/11 blev positivt påvirket med 2 procentpoint af en fremskrivning af renter, der ikke var
fradragsberettiget tidligere på grund af renteloftsregler i Danmark.

Årets resultat
Årets resultat var EUR 119 mio. sammenlignet med EUR 19 mio. sidste år. Forbedringen af resultatet
skyldes primært lavere netto finansielle omkostninger og højere aktivitet.

Aktiver

Pr. 31. august 2011 udgjorde de samlede aktiver i alt EUR 1.353 mio., hvilket er EUR 36 mio. mere
end sidste år. De samlede anlægsaktiver faldt med EUR 21 mio. til EUR 1.056 mio. De samlede
omsætningsaktiver steg med EUR 57 mio. til EUR 297 mio.

Varebeholdningerne steg med EUR 3 mio., mens tilgodehavender faldt med EUR 3 mio. De likvide
beholdninger steg med EUR 57 mio. til EUR 118 mio. på grund af det forbedrede resultat.

Pr. 31. august 2011 udgjorde nettodriftskapitalen EUR 98 mio., svarende til 15% af omsætningen, i
forhold til EUR 90 mio. eller 16% af omsætningen pr. 31. august 2010.

Egenkapital
Pr. 31. august 2011 udgjorde den samlede egenkapital ekskl. minoritetsinteresser EUR 641 mio. i
forhold til EUR 542 mio. ultimo sidste år. Stigningen skyldes primært årets resultat.

Egenkapitalen blev reduceret med EUR 12 mio. som følge af udbyttebetaling.

Nettogæld
Pr. 31. august 2011 udgjorde den nettorentebærende gæld EUR 348 mio., svarende til 1,7 gange
EBITDA før særlige poster, i forhold til 2,6 gange EBITDA før særlige poster pr. 31. august 2010.

I 2010/11 blev der indfriet langfristede lån på i alt EUR 56 mio. EUR 46 mio. var frivillig betaling på
en revolverende kreditfacilitet.

Ultimo året var ca. 59% af gælden sikret med fast rente. Den samlede gæld har en gennemsnitlig
løbetid på 4,2 år sammenlignet med 4,7 år ultimo sidste år.

Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde EUR 150 mio. sammenlignet med EUR 99 mio. sidste år.
Stigningen skyldes et bedre resultat af primær drift og lavere rentebetalinger, der delvist blev
udlignet af en stigning i driftskapitalen og betalte skatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet i 2010/11 udgjorde EUR 26 mio. sammenlignet med EUR 38
mio. i 2009/10. Provenuet fra frasolgte aktiviteter i forbindelse med salget af Functional Blends-
aktiviteterne var positive med EUR 19 mio., mens aktiverede udviklingsomkostninger udgjorde EUR
16 mio. i 2010/11. Anlægsinvesteringer udgjorde EUR 45 mio. i 2010/11, svarende til 7% af
omsætningen.

Frie pengestrømme udgjorde EUR 125 mio. sammenlignet med EUR 60 mio. sidste år.

1112014EogSN38263

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 . 10

 

 

 

 

GLOBAL SALES
3 års gennemsnitlig årlig vækst Kunde-koncentration
Top 5 13% Top 25 kunder 31%
Top 15 16% Andre kunder 69%
Top 25 16%

 

 

 

 

 

 

Chr. Hansens rentable vækst bygger på vores kunde- og branchefokuserede strategi samt en stærk
global salgsorganisation. Vi ønsker at udvikle langvarige strategiske leverandørrelationer til en bredt
sammensat kundebase. I 2010/11 tegnede de 25 største kunder sig for ca. 31% af omsætningen,
hvilket var uændret i forhold til sidste år.

Salgs- og markedsføringsomkostningerne steg med 11% til EUR 79 mio. i forhold til EUR 71 mio.
sidste år og udgjorde 12% af omsætningen i forhold til 13% sidste år. Stigningen skyldes primært
investeringer i salgsstyrken for at udnytte mulighederne i forbindelse med konverteringen til
naturlige farver, helårseffekt af applikationscentret etableret i Singapore sidste år, samt initiativer
rettet mod den del af yoghurtmarkedet i Indien, der i dag produceres af mikro-mejerier og private.

Omsætning fordelt på regioner
Vores salgsaktiviteter er opdelt i fire regioner: Europa, Nordamerika, Sydamerika og APMEA
(Asien/Stillehavsområdet, Mellemøsten og Afrika).

Den europæiske region

(51% af den samlede omsætning i 2010/11 sammenlignet med 52% i 2009/10)

Omsætningen steg med 14% og den organiske vækst med 14% (10% justeret for højere salgspriser,
der afspejler højere råvarepriser på karmin). Væksten i salget af kulturer var negativt påvirket af
den aktuelle usikkerhed omkring Den Europæiske Fødevaresikkerhedsmyndigheds (EFSA) vurdering
af dokumentation for sundhedsanprisninger, der påvirkede salget af probiotiske kulturer i regionen
negativt, hvor kulturforretningen for ost og yoghurt klarede sig godt. Natural Colors Division
leverede kraftig vækst, idet konverteringen til naturlige farver fortsatte gennem hele året. Health
& Nutrition Division opnåede også god vækst, der blev drevet af human health-produkter og
probiotiske produkter til svin.

Den nordamerikanske region

(21% af den samlede omsætning i 2010/11 sammenlignet med 22% i 2009/10)

Omsætningen steg med 10% og den organiske vækst med 10% (7% justeret for højere salgspriser, der
afspejler højere råvarepriser på karmin). Cultures & Enzymes Division fik beskeden vækst, idet
vækst i ostekulturer blev udlignet af en negativ udvikling i salget af probiotiske kulturer. Natural
Colors Division opnåede kraftig vækst, men på et lavere niveau end i Europa og Sydamerika. Den
organiske vækst i Health & Nutrition Division var kraftig, primært drevet af human health-
produkter.

Den sydamerikanske region

(12% af den samlede omsætning i 2010/11 sammenlignet med 11% i 2009/10)

Omsætningen steg med 22%, svarende til en organisk vækst på 19% (7% justeret for højere
salgspriser, der afspejler højere råvarepriser på karmin), som følge af konvertering til naturlige
farver. Cultures & Enzymes Division opnåede også god vækst drevet af konventionelle kulturer til
yoghurt og ost samt enzymer.

APMEA-regionen

(16% af den samlede omsætning i 2010/11 sammenlignet med 15% i 2009/10)

Omsætningen steg med 23%, svarende til en organisk vækst på 19% (16% justeret for højere
salgspriser, der afspejler højere råvarepriser på karmin). Den organiske vækst inden for kulturer var
kraftig i hele regionen, mens væksten inden for enzymer faldt. Natural Colors Division opnåede god
vækst, der primært skyldes den fortsatte konvertering fra syntetiske farver. Trods årets tragiske
begivenheder i Japan har vores lokale organisation opnået god vækst, drevet af naturlige farver og
kulturer. Salg til Mellemøsten og Afrika bidrog også positivt til væksten i regionen, på trods af den
politiske uro i en række lande.

1112014EogSN38264

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 11

CULTURES & ENZYMES DIVISION

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EUR millioner 2010/11 | 2009/10 Divisionens andel af
Koncernens omsætning

Omsætning 378,8 356,2 60%

EBITDA 143,3 137,7

EBIT 111,3 104,3

EBIT margin . 29% 29%

Organisk omsætningsvækst 6% 6%

ROIC excluding goodwill 30% 28%

 

 

 

 

Cultures & Enzymes Division

Cultures & Enzymes Division udvikler, producerer og sælger kulturer, enzymer og probiotika til
fødevarebranchen generelt og især til mejeribranchen. Vores ingredienser er med til at definere
udseendet, smagen, næringsværdien og de sundhedsmæssige fordele ved en lang række fødevarer.
Vi samarbejder med vores kunder om at udvikle nye og forbedrede fødevarer, og vores innovative
løsninger bidrager til at optimere kundernes produktion ved at forbedre udbyttet og sikre
kvaliteten.

Generelle tendenser

Chr. Hansen er godt rustet til at drage fordel af tre globale mega tendenser: Den globale vækst i
industrifødevareproduktionen, øget fokus på sundhed og velvære samt øget efterspørgsel fra
forbrugerne på de nye markeder. Forbrugerne efterspørger større funktionalitet i de føde- og
drikkevarer, de indtager, og mere avancerede egenskaber ved f.eks. smag, konsistens og
sundhedsmæssige fordele.

Det globale forbrug af fermenterede mælkeprodukter og ost fortsatte med at vokse. Væksten drives
af stigningen i efterspørgslen efter sunde fødevarer - ikke mindst i udviklingslandene. Cultures &
Enzymes Division har øget sin tilstedeværelse i Indien for at opbygge de nødvendige kompetencer til
at slå igennem på den del af yoghurtmarkedet i Indien, der i dag produceres af mikro-mejerier og
private.

Konverteringen fra egen bulk starter-produktion til industrielle kulturer, der fremstilles ved hjælp
af DVSO-teknologi, fortsatte i 2010/11, og de industrielt fremstillede kulturer udgør en betydelig og
voksende del af markedet for fødevarekulturer.

Probiotiske kulturer, der bruges som ingredienser i yoghurt for at tilføre specifikke
sundhedsmæssige fordele, har haft kraftig vækst i de seneste år. Vækstraten i denne kategori kom
dog under et vist pres i 2010/11, hvilket primært skyldes den fortsatte usikkerhed om EU-processen
i forbindelse med godkendelse af sundhedsanprisninger. Læs mere under afsnittet Forskning &
Udvikling.

Innovation

I Cultures & Enzymes Division ligger hovedvægten i produktinnovationen på udvikling af nye eller
forbedrede fødevarekulturer og enzymer til mejeribranchen og til kød- og vinprodukter.

Ved udviklingen af nye starterkulturer og enzymer udnytter vi vores dokumenterede kompetencer
på produkt- og teknologiområdet, vores omfattende procesviden, en bakteriestamme-platform i
verdensklasse og vores brede erfaring inden for analyse. Vi udnytter alle vores kernekompetencer,
når vi udvikler nye produkter og koncepter. Der er i 2010/11 lanceret en række nye produkter. De
nye produkter omfatter bl.a.:

Yo-Flex? og probiotiske nu-trish?-kulturer til drikkeyoghurt

FD-RSF-kulturer til kontinentale ostetyper i Sydamerika

Mild O"-kulturer til sydeuropæiske gourmetoste

ViniflorafFrootZzen”" Pichia kluyveri-gærprodukt til hvidvine og rosévine på New Zealand og i
Frankrig og USA.

1112014EogSN38265

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 12

Omsætning
Omsætningen i Cultures & Enzymes Division steg med 6% til EUR 379 mio. i 2010/11, svarende til en
organisk omsætningsvækst på 6%.

Divisionens organiske vækst blev primært drevet af øget salg af kulturer til ost og fermenterede
mælkeprodukter, som i alt udgjorde ca. 50% af divisionens samlede omsætning. Fortsat
konvertering og produktinnovation bidrog til væksten.

Den organiske vækst blev negativt påvirket af en tilbagegang i salget af probiotiske kulturer i
Europa, der primært skyldes den aktuelle usikkerhed om EFSA's vurdering af dokumentation for
sundhedsanprisninger. Probiotiske kulturer udgjorde ca. 20% af omsætningen.

Enzymer, der udgjorde ca. 20% af omsætningen, opnåede en lav organisk vækst på niveau med
tidligere år.

Vin- og kødkulturer udgjorde ca. 10% af omsætningen. Vinkulturer opnåede kraftig vækst, da et nyt
produkt blev lanceret, mens kødkulturer leverede stabil vækst.

EBIT

EBIT var EUR 111 mio. i 2010/11 eller 7% højere end sidste år. EBIT-marginen for 2010/11 var 29% og
er uændret trods positive effekter fra skalérbarhed. Kraftig vækst i Asien og Sydamerika kombineret
med højere oliepriser førte til øgede distributionsomkostninger, da produktionsfaciliteterne er

placeret i Europa og USA. En ændring i produktsammensætningen påvirkede også divisionens margin
negativt.

Afkast af gennemsnitlig investeret kapital ekskl. goodwill

Afkastet af investeret kapital (ekskl. goodwill) var 30% i 2010/11 sammenlignet med 28% sidste år,
da divisionens investerede kapital var på samme niveau som sidste år.

1112014EogSN38266

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 43

HEALTH & NUTRITION DIVISION

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EUR millioner 2010/11 | 2009/10 Divisionens andel af
Koncernens omsætning

Omsætning 90,9 78,8 14%

EBITDA 36,8 27,8

EBIT 30,4 23,2

EBIT margin 33% 29%

Organisk omsætningsvækst 16% 14%

ROIC excluding goodwill 34% 27%

1112014EogSN38267

 

 

 

 

 

Health & Nutrition Division

Health & Nutrition Division udvikler, producerer og sælger produkter til kosttilskuds-, håndkøbs-
medicin-, modermælkserstatnings- og dyrefoderbranchen. Vores kerneprodukt er probiotiske
kulturer med dokumenteret sundhedseffekt. Vi opbygger på grundlag af egen forskning og i sam-
arbejde med førende internationale forskere ny viden om probiotikas effekt på mennesker og dyr.

Generelle tendenser

Mennesker

De generelle markedsvilkår for probiotiske kosttilskudsprodukter til mennesker var fortsat gunstige i
2010/11. Chr. Hansen investerer løbende i at opnå klinisk dokumentation for de sundhedsmæssige
fordele ved probiotiske stammer, hvilket tiltrækker nye kunder. I de sidste par år er reglerne for
probiotika inden for området Human Health & Nutrition blevet skærpet med hensyn til kvaliteten af
produktdokumentation for sundhedsmæssige fordele. Chr. Hansen er førende på markedet og har i
sin produktportefølje nogle af de bedst dokumenterede stammer. Vi hilser de strengere regler
velkommen, fordi de ikke bare imødekommer forbrugernes behov for produkter af høj kvalitet, men
efter vores mening også giver os en væsentlig konkurrencefordel på grund af vores veldokumentere-
de portefølje og stærke position på markedet. Læs mere under afsnittet om Forskning og Udvikling.

Husdyr

Stærk fokus på forbedring af sundheden og reduktion af dødeligheden i husdyrbesætninger for at
forbedre produktionen er med til at fremme indførelsen af flere probiotiske koncepter i dyrefoder
på verdensplan. Både markedet for probiotiske produkter til husdyr og markedet for
ensileringsmidler oplevede vækst i 2010/11.

Innovation

Nye probiotiske stammer udvikles gennem målrettet screening, test og dokumentation af
stammernes sundhedsfremmende egenskaber i kliniske forsøg, som oftest i samarbejde med vores
kunder. Vi har udviklet teknologiplatforme i verdensklasse - fra stammescreening til udvikling og
produktformulering - som alle lever op til farmaceutiske standarder og har til formål at dokumen-
tere virkningen, sikkerheden og salgbarheden af vores probiotiske produkter. I de seneste år er der
lanceret en række produkter, bl.a. GalliPro? til fjerkræ og BioPlus? YC til svin. I 2011 blev Nemix
baccillius-produktet til plantebeskyttelsesformål lanceret i samarbejde med FMC Corporation.

Omsætning

Omsætningen i Health & Nutrition Division steg med 15% til EUR 91 mio. i 2010/11, svarende til en
organisk omsætningsvækst på 16%. Human health-området oplevede vækst i alle anvendelses-
områder drevet af nye kundeprojekter, mens væksten inden for animal health primært blev drevet
af effekten af tidligere produkttanceringer.

EBIT

EBIT var EUR 30 mio. i 2010/11 i forhold til EUR 23 mio. sidste år, svarende til en stigning på 31%.
EBIT-marginen steg med 4 procentpoint til 33%. Forbedringen var drevet af skalérbarhedseffekter
fra det øgede salg.

Afkast af gennemsnitlig investeret kapital ekskl. goodwill
Afkastet af investeret kapital (ekskl. goodwill) var 34% i 2010/11 sammenlignet med 27% sidste år.

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

NATURAL COLORS DIVISION

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EUR millioner 2010/11 | 2009/10+ Divisionens andel af
- Koncernens omsætning

Omsætning 165,9 116,8 ey
EBITDA 21,6 16,4

EBIT 17,5 12,3

EBIT margin 11% 11%

Organisk omsætningsvækst 40% 42%

ROIC excluding goodwill 27% 18%

 

 

 

 

14

"Tilpasset i henhold til IFRS5 om ophørte aktiviteter

Natural Colors Division

Natural Colors Division udvikler, producerer og sælger løsninger inden for naturlige farver til
fødevarebranchen, især segmenterne drikkevarer, konfekture, is, mejeriprodukter, frugtblandinger
og færdigretter. Vores farver udvindes fra en lang række naturlige kilder som bær, rødder og frø, og
vi behersker mange indkapslingsteknikker, som er med til at stabilisere udseendet af farver til
forskellige fødevareapplikationer.

Generelle tendenser

Konverting

Der var kraftig vækst i markedet for naturlige farver til føde- og drikkevarer i 2010/11. Den
stigende bevidsthed i offentligheden om de mulige skadelige virkninger af syntetiske farver og
myndighedernes skærpelse af kravene til mærkning af visse syntetiske farver har fremmet den
fortsatte konvertering fra syntetiske til naturlige farver i 2010/11 - især i de hurtigt ekspanderende,
globale fødevarevirksomheder inden for drikkevarer og konfekture. Chr. Hansen var godt rustet til
at drage fordel af denne tendens i 2010/11, og salget steg med ca. 20%.

Indkøb

Den stærke fremgang i efterspørgslen efter naturlige farver fortsatte med at påvirke priserne på
visse råvarer i 2010/11. Råvarepriserne på karmin var over USD 100/kg i det meste af første halvår
2010/11. I andet halvår begyndte priserne at falde på grund af stigende råvaremængder, og
priserne endte omkring USD 60/kg ved årets udgang.

Innovation

Vores forskning og udvikling fokuserer på at introducere nye pigmenter fra frugt, grøntsager, rødder
og frø, som kan tilføre nye egenskaber og øget værdi til vores kunders applikationer, og på at
introducere nye produkter og produktionsprocesser, der kan sætte nye industristandarder for

naturlighed og funktionalitet. Der blev lanceret en række nye produkter i 2010/11. De nye
produkter omfatter bl.a.:

e  Fruitmax”?-sortiment af ”Coloring Foodstuff” til den nordamerikanske fødevare- og
drikkevareindustri

« Red Strawberry Fragaria 100 WS til fermenteret mælk og frugtblandinger

+  ColorFruit? Red, et sortiment af nye røde nuancer til konfektureindustrien, hvor de skal
erstatte den syntetiske farve allurarød

.  CapColor? White med forbedret hvidhed og lavere omkostninger i brug

+  Lakridssort i en form, der er nemmere at bruge, og som forbedrer proceseffektiviteten hos
producenten

«  ColorFruit? Orange og gule farver til drikkevarer med forbedrede transparente nuancer og
ingen bismag fra emulgatorer

Ud over ovenstående indeholder Chr. Hansens F&U-pipeline bl.a. nye produkter til segmentet
færdigretter med forventet lancering i første halvår 2011/12.

1112014FogSN38268

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 15

Omsætning

Omsætningen i Natural Colors Division steg med 42% til EUR 166 mio. i 2010/11, svarende til en
organisk omsætningsvækst på 40% (19% justeret for højere salgspriser, der afspejler højere
råvarepriser på karmin). Væksten blev drevet af den fortsatte konverteringstendens, hvor syntetiske
farver udskiftes med naturlige farver, kombineret med vores tilstedeværelse hos markedsførende
kunder. Konvertering til naturlige farver fortsatte i alle regioner, dog mest markant i Europa og
Sydamerika.

EBIT

EBIT var EUR 18 mio. i 2010/11 i Natural Colors Division, hvilket er en stigning på EUR 5 mio. eller
42% i forhold til sidste år.

EBIT-marginen i Natural Colors Division var med 11% uændret i forhold til sidste år. Effekt af
skalérbarhed fra højere salgsmængder blev opvejet af negativ effekt af højere råvarepriser på
karmin.

Forsknings- og udviklingscenter i Frankrig og produktionsfaciliteterne i Peru og København er blevet
opgraderet i 2010/11 for at udnytte vækstmutighederne inden for naturlige farver.

Afkast af gennemsnitlig investeret kapital ekskl. goodwill
Afkastet af investeret kapital (ekskl. goodwill) var 27% sammenlignet med 21% sidste år, hvilket
understreger, hvor stor værdi divisionen skaber for Chr. Hansen.

Salg af Functional Blends-aktiviteter

Det blev besluttet at sælge størstedelen af koncernens Functional Blends-aktiviteter til Frutarom

Industries Ltd til en samlet pris på EUR 23 mio. for at optimere forretningsporteføljen og fokusere
på de områder, hvor Chr. Hansen har en førende position. Transaktionen blev gennemført den 31.

juli 2011. Som følge af frasalget er navnet "Colors & Blends Division" ændret til "Natural Colors
Division". .

1112014EogSN38269

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 16

FORSKNING & UDVIKLING

Innovation

Chr. Hansen brugte 6% af omsætningen på forskning og udvikling i 2010/11, og med mere end 300
medarbejdere inden for F&U og tekniske applikationsaktiviteter er innovation en hjørnesten i
virksomheden. Vi fortsætter med at investere kraftigt i dette område for at udvikle nye produkter
og koncepter, der giver kunderne mulighed for at blive mere omkostningseffektive eller lancere nye
innovative produkter, samt for yderligere at forbedre vores kliniske dokumentation af
sundhedsanprisninger vedrørende probiotiske kulturer.

Bioscience-platform

Størstedelen af Chr. Hansens produktinnovation stammer fra vores. stærke bioscience-baserede
teknologiplatforme, som bygger på omfattende videnskabelig indsigt og kompetence. Chr. Hansen
har en af verdens største kommercielle samlinger af bakteriestammer med mere end 10.000
mælkesyrebakteriestammer. På grundlag af denne samling screener, udvælger og forbedrer vi vores
bakteriekulturer, så de opfylder bestemte krav til slutproduktet, uanset om det drejer sig om
fødevarer, kosttilskud eller dyrefoder.

Vi hjælper kunderne lokalt

Chr. Hansen har 19 applikations- & udviklingscentre rundt om i verden, så vi kan udvikle nye
produkter i tæt samarbejde med kunderne og dække deres lokale behov. Disse centre tilbyder også
målrettet teknisk service og yder assistance til kunderne.

Samarbejde

Chr. Hansen samarbejder aktivt med forskere og virksomheder om innovative projekter inden for
vores ekspertiseområder. Samarbejde kan indgås i alle faser af et projekt - fra fælles forskning i de
tidlige udviklingsfaser til licensaftaler om fuldt udviklede produkter. I 2010/11 indgik Chr. Hansen i
samarbejde på en række områder, bl.a. en aftale med FMC Corporation om udvikling af biologiske
produkter til brug i landbruget som f.eks. nematicider og plantebeskyttelsesmidler, samt et projekt
med Danmarks Tekniske Universitet (DTU) og Københavns Universitet med det formål at udvikle nye
naturlige farveprodukter ved hjælp af vores viden om fermentering.

De produkter, der er udviklet inden for de seneste tre år, tegnede sig for 15% af omsætningen i
2010/11.

IP-rettigheder

En stærk og beskyttet teknologiplatform er afgørende for Chr. Hansen. For at kunne understøtte en
vedvarende og profitable vækst i virksomheden sikrer vi vores viden og teknologiplatforme gennem
patenter. Vi søger ligeledes at beskytte vores ny produkter såvel som eksisterende gennem
strategiske varemærkeansøgninger. Vi beskytter ca. 30 nye opfindelser om året.

EFSA - sundhedsanprisninger

Chr. Hansen har fermenteret mælkesyrebakterier i mere end 100 år, og vi har leveret klinisk
dokumenterede probiotika til fødevare-, kosttilskuds-, håndkøbsmedicins- og
modermælkserstatningsbranchen samt landbrugssektoren siden 1980'erne.

Gennem årene er både kundernes og myndighedernes krav til døkumentationens kvalitet steget.

Den Europæiske Fødevaresikkerhedsmyndighed (EFSA) fik i 2007 mandat af Europa-Kommissionen til
at iværksætte en proces til vurdering af, om produktsundhedsanprisninger på fødevarer er
videnskabeligt korrekte. I henhold til Europa-Kommissionens forordning om ernærings- og
sundhedsanprisninger kan anprisninger foretages enten i henhold til artikel 13.1 eller artikel 13.5.
For så vidt angår probiotiske produkter er anprisninger i henhold til artikel 13.1 generiske og
omfatter alle anprisninger fra før 2008. Anprisninger i henhold til artikel 13.5 er derimod specifikt
relateret til en bestemt bakteriestamme baseret på nye videnskabelige beviser. Der kan anmodes
om beskyttelse af ejendomsretlige data i forhold til artikel 13.5-anprisninger.

1112014EogSN38270

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 17

Anprisninger i henhold til artikel 13.1

I juli 2011 offentliggjorde EFSA den sidste serie af udtalelser vedrørende anprisninger i henhold til
artikel 13.1. Kun få sundhedsrelaterede ingredienser har fået en positiv udtalelse fra EFSA, og alle
anprisninger af probiotiske kulturer er blevet afvist, herunder 14 anprisninger indsendt af Chr.
Hansen. De fleste anprisninger af probiotika blev afvist af EFSA, fordi der var utilstrækkelige data til
at karakterisere stammerne.

Det er nu op til EU-medlemsstaterne og Europa-Kommissionen at godkende en liste over tilladte
sundhedsanprisninger i henhold til artikel 13.1. De nødvendige lovgivningsforanstaltninger i
forbindelse med offentliggørelsen af listen og den efterfølgende overgangsperiode på 6 måneder vil
betyde, at alle anprisninger, som evalueres af EFSA, forventes at være gyldige indtil 2. halvår 2012.
Derefter må produkterne kun mærkes med godkendte anprisninger.

Anprisninger i henhold til artikel 13,5

Processen har vist, at godkendelse af sundhedsanprisninger af probiotika skal ske i henhold til
artikel 13.5. Chr. Hansen har indledt et omfattende program med kliniske studier med henblik på at
fremskaffe ny, understøttende dokumentation for anprisninger i henhold til artikel 13.5. Der blev
offentliggjort positive resultater fra et af disse studier inden for immunforsvar i september 2011.
Ultimo regnskabsåret 2010/11 var der yderligere tre igangværende studier inden for immunforsvar
og mave-tarm-systemet. De kliniske studier er tidsmæssigt tilrettelagt med henblik på at maksimere
kundernes brug af eksisterende anprisninger.

Chr. Hansen fortsætter med at investere i kliniske forsøg for at optimere chancerne for at opnå
positive udtalelser fra EFSA og efterfølgende godkendelse fra Europa-Kommissionen vedrørende Chr.
Hansens probiotiske produkter i henhold til artikel 13.5. Vi følger konstant med i EFSA's krav til
klinisk dokumentation. Ansøgninger vedrørende anprisninger indsendes, så snart vi har et klart
billede af disse krav, og når tilstrækkelige data er tilgængelige.

1112014EogSN38271

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 18

CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

Vi udvider vores CSR-indsats

Chr. Hansen ønsker at gennemføre strategiske CSR-projekter med fokus på at støtte udviklingen af
vores forretning... Vores CSR-Board, der er forankret i topledelsen, sætter den overordnede kurs for
politikker, strategier og mål, som implementeres via globale og lokale ledelsessystemer baseret på
internationalt anerkendte standarder som ISO 22000/PAS 220 og ISO 14001.

I 2010/11 strømlinede Chr. Hansen ledelsesstrukturerne for at sikre, at vores vision og CSR-indsats
integreres i de daglige rutiner på tværs af divisioner og grænser. Vi fortsætter vores støtte til og
forpligtelse over for FN's Global Compact og bestræber os på at udvide vores indsats med hensyn til
principper, problemstillinger og mål samt vores engagement. Vores politikker, mål og handlinger er
i overensstemmelse med de 10 principper i FN's Global Compact.

Dialog med interessenter

CSR-forhold bliver stadigt vigtigere for vores interessenter, herunder kunder, leverandører,
medarbejdere og investorer. Chr. Hansen søger løbende at føre en aktiv dialog med vores
interessenter om disse forhold for at sikre overensstemmelse med globalt anerkendte initiativer og
retningslinjer samt FN's Global Compact og Carbon Disclosure Project. 1 2010/11 blev Chr. Hansen
også medlem af Roundtable for Sustainable Palm Oil.

Forbedret indsats

Produktsikkerhed

Høj produktsikkerhed er en hjørnesten i Chr. Hansen. I 2010/11 fik vores nordamerikanske og tyske
produktionssteder tildelt den vigtige Food Safety Certification FSSC 22000. Fabrikken i Milwaukee
var et af de første produktionssteder i USA, der opnåede certificeringen.

Samarbejde med fødevaresikkerhedsmyndigheder har haft høj prioritet for os. Det er vigtigt, at
myndighederne forstår vores bioscienceproduktion og -processer for at bane vejen for den nationale
infrastruktur, der er nødvendig for at indføre og håndhæve regler og sikre en høj grad af
produktsikkerhed. Læs mere på http://annualreport1011.chr-hansen.com/csrcases.

Miljø

Chr. Hansen bestræber sig på at minimere vores forretningsaktiviteters belastning af miljøet og det
omgivende samfund. 1 2010/11 har vi forbedret energi- og vandforbruget samt COz-udledningen pr.
produceret enhed. De centrale resultatindikatorer er forbedret med 13,7% for vand, 11,2% for
energi og 11,7% for CO» i forhold til sidste år. Forbedringerne er sket på tværs af divisionerne med
undtagelse af en lille tilbagegang for forbedring i vandforbruget i Health & Nutrition Division. Vi har
mere end nået de fastsatte mål for vand- og energiforbruget, hvor stigningen i forbruget højst må
være halvt så stor som stigningen i produktionsmængden.

Innovation er afgørende for at opnå langsigtede resultatforbedringer i hele værdikæden. Når det
gælder reduktion af kundernes CO2-aftryk, er Chr. Hansen en del af løsningen. En række af vores
produkter og koncepter inden for fermenteret mælk og ost reducerer behovet for forskellige råvarer
eller forbedrer udbyttet, så kunderne kan producere mere med mindre.

Medarbejderrelationer

Medarbejderudvikling

Det er afgørende for Chr. Hansen fortsat at have fokus på kompetenceudvikling af vores
medarbejdere for at sikre, at vi har de medarbejdere og kvalifikationer, der er nødvendige for at
føre vores forretningsstrategi ud i livet.

Et vigtigt initiativ i 2010/11 var den globale lancering af Situational Leadership llé& - High Impact
Leadership, der skal styrke ledernes evne til at udvikle deres medarbejderes kompetencer og
motivation. Mere end 70 ledere i hele verden gennemførte programmet i 2010/11.

Personaleomsætningen var 13% i 2010/11 mod 9% i 2000/10. Det nuværende niveau sikrer en god

balance metlem fastholdelse af erfarne medarbejdere og behovet for at tiltrække og ansætte nye
medarbejdere.

1112014FogSN38272

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 19

Arbejdsmiljø og medarbejdertrivsel

Frekvensen af ulykker med fravær steg til 12 LTI (tabt arbejdstid som følge af arbejdsskader) pr. 1
mio. arbejdstimer i 2010/11 fra 9 LTI pr. 1 mio. arbejdstimer i 2009/10. Ingen af ulykkerne var
alvorlige, men for at tackle udfordringen implementeres der en række nye værktøjer, som skal
reducere risikoen for hændelser. Nogle værktøjer er incitamentdrevne og integreret i ledelsens
kortsigtede bonusordning.

Bæredygtigt indkøb

Chr. Hansens livscyklusprogram for leverandører omfatter vurdering, kontrol, godkendelse og
praksisevaluering af højrisikoleverandører. Formålet er at sikre høj produktsikkerhed, sporbarhed
fra jord til bord og viden om CSR-udfordringer i forsyningskæden. En vigtig del af dette er at
uddanne og hjælpe vores leverandører med at forbedre produktsikkerheden. Læs mere på
http://annualreport1011.chr-hansen.com/csrcases.

Vi har ud over det grundlæggende leverandørstyringsprogram indført et uddannelsesprogram for
landmænd om god landbrugspraksis, herunder undervisning i videnskabeligt dokumenterede
dyrkningsteknikker, miljørigtig håndtering af pesticider og vanding samt viden om fair
arbejdstagervilkår og forretningsdrift. Læs mere på http://annualreport1011.chr-
hansen.com/csrcases.

Fremtiden

Chr. Hansen udarbejdede i 2009/10 globale CSR-ambitioner for 2020 (se separat
bæredygtighedsrapport). I de kommende år vil vi videreudvikle vores strategi for
stakeholderengagement og public affairs. Vi agter at udvide vores engagement og etablere
strategiske partnerskaber med interessenter, der er relevante for vores forretning, f.eks. NGO'er.
Vi vil i overensstemmelse med de vejledende principper for erhvervslivet og menneskerettigheder
implementere FN's rammeværktøj "Protect, Respect and Remedy".

Det er af afgørende betydning, at vores produkter lever op til de højeste standarder, og
fødevaresikkerhed har topprioritet hos os. Vi arbejder målbevidst på at opnå løbende forbedringer
gennem øget fokus på avancerede styringssystemer og certificeringer inden for fødevaresikkerhed.

Ledelsesberetningen omfatter ikke en fuldstændig redegørelse for samfundsansvar, idet der
henvises til særskilt rapport om bæredygtighed, som udgør Chr. Hansen's rapportering om fremdrift
til FN's Global Compact, og opfylder kravene til rapportering i den danske Årsreønskabstlov om
samfundsansvar. Rapporten kan findes på http://annualreport1011.chr-hansen.com

1112014EogSN38273

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 20

AKTIONÆROPLYSNINGER

Chr. Hansen Holding A/S er børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen og bestræber sig på at skabe
et langsigtet afkast til aktionærerne gennem øgede aktiekurser og øget udbytte.

Kursudvikling og handelsvolumen

Chr. Hansen Holding A/S' aktiekurs udviklede sig positivt i 2010/11. Aktiekursen var primo
regnskabsåret DKK 101, mens aktiekursen ultimo august 2011 var DKK 118, svarende til en stigning
på 17%. Den gennemsnitlige daglige omsætning var DKK 49 mio.

Chr. Hansen Holding A/S indgår i en række aktieindekser, herunder C20-indekset på NASDAQ OMX
Copenhagen (siden december 2010), der består af de 20 mest handlede aktier. C20-indekset faldt
med 9% i regnskabsåret 2010/11.

Udbyttepolitik og kapitalstruktur

Bestyrelsen foreslår, at der på den årlige generalforsamling godkendes et udbytte på EUR 0,48 (DKK
3,57) pr. aktie for regnskabsåret 2010/11, svarende til EUR 64,7 mio. Udbyttebetalingen svarer til
nettoprovenuet fra salget af Functional Blends-aktiviteterne plus 40% af årets resultat.

Bestyrelsen har besluttet at ændre Chr. Hansen Holding A/S' udbyttepolitik fra 2011/12.
Udbytteprocenten er ændret fra mellem 30-40% til 30-50% af nettoresultatet. Forslag til udbytte
sker på baggrund af bestyrelsens vurdering af forretningsudvikling, vækststrategi,
finansieringsbehov m.v. og der er ingen sikkerhed for, at der vil blive foreslået eller udloddet
udbytte i et givet år.

Endvidere vil Bestyrelsen løbende vurdere, om eventuel overskydende likviditet kan udloddes som
ekstraordinært udbytte eller gennem aktietilbagekøbsprogrammer med henblik på at optimere
vores kapitalstruktur.

Bestyrelsen mener, at den aktuelle kapital- og aktiestruktur er i overensstemmelse med
aktionærernes interesser. Kapitalstrukturen vurderes løbende for at fastslå, om den stadig er i
overensstemmelse med aktionærernes interesser.

Aktionærer og aktiekapital

Chr. Hansen Holding A/S havde ved udgangen af august 2011 ca. 17.500 institutionelle og private
aktionærer. Financiére Star 1, Luxembourg, ejer 36,8% af aktiekapitalen, mens Chr. Hansen Holding
A/S ejer 2,1% for at opfylde visse forpligtelser til at levere aktier i henhold til vores
incitamentsprogrammer for ledelsen. Den resterende aktiekapital ejes primært af institutionelle
investorer fra Danmark, Storbritannien og USA. 80% af aktiekapitalen ejes af internationale
investorer. Private investorer ejer ca. 8%.

Den eneste aktivitet i det børsnoterede selskab Chr. Hansen Holding A/S er overordnet, central
administration af aktiebeholdninger i virksomheder i Chr. Hansen Koncernen.

Analytikerdækning

Vores virksomhed dækkes aktuelt af omkring 15 analytikere, herunder store internationale
investeringsbanker., Der findes en liste over de analytikere, der dækker Chr. Hansen, på
http://investor.chr-hansen.com/

Investor Relations-holdninger og -aktiviteter

Chr. Hansen Holding A/S søger at sikre, at aktiemarkedet har adgang til relevante, præcise og
rettidige oplysninger, som kan danne grundlag for løbende handel med og fair prisfastsættelse af
Chr. Hansen Holding A/S' aktier. Formålet med at videregive disse oplysninger er at sikre, at Chr.
Hansen Holding A/S opfattes som en synlig, tilgængelig, pålidelig og professionel virksomhed blandt
investorerne, og at vi anses for at høre til blandt de bedste i denne henseende sammenlignet med
tilsvarende virksomheder.

Dette skal opnås samtidig med, at vi overholder reglerne og lovgivningen for børsnoterede
virksomheder på NASDAQ OMX Copenhagen og i overensstemmelse med Chr. Hansen Holding A/S'

1112014EogSN38274

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 24

kommunikationspolitik. Investor Relations-afdelingen er en særskilt enhed, der refererer direkte til
økonomidirektøren.

I 2010/11 afholdt Chr. Hansen mere end 200 møder med investorer og analytikere, herunder
roadshows til London, New York, Boston, Paris, Oslo, Stockholm, Helsinki, Genéve, og deltog i en
række konferencer, der blev afholdt af forskellige mæglere. | oktober 2011 blev der arrangeret en
kapitalmarkedsdag på vores produktionsanlæg i København.

Aktiedata

Aktiekapital DKK 1.380.342.200

Antal aktier 138.034.220 å DKK 10

Antal aktier i omløb 135.140.186

Aktieklasser 1

Begrænsninger vedrørende stemmeret og ejerskab Ingen

Børs NASDAQ OMX Copenhagen A/S
ISIN-kode DK0060227585

Ticker-symbol CHR

Kontakt

Investor Relations-afdelingen har ansvaret for den daglige kontakt med analytikere og investorer.

Chef for Investor Relations
Senior Director

Anders Mohr Christensen

Tlf.: +45 4574 7618

E-mail: dkamcechr-hansen.com

Hjemmeside
Vores hjemmeside indeholder både historiske og aktuelle oplysninger om virksomheden, herunder
selskabsmeddelelser, investorpræsentationer, telekonferencer, finanskalender, årsrapporter m.v.

Ordinær generalforsamling
Den ordinære generalforsamling afholdes tirsdag den 29. november 2011 kl. 16.00 på Chr. Hansens
hovedkontor, Bøge Allé 10-12, 2970 Hørsholm.

Finanskalender

Ordinære generalforsamlinger

29. november — 2011 Ordinær generalforsamting 2010/11
27. november — 2012 Ordinær generalforsamling 2011/12

Regnskabsmeddelelser

11. januar 2012 Kvartalsrapport for 1. kvartal
19. april 2012 Kvartalsrapport for 2. kvartat
4. juli 2012 Kvartalsrapport for 3. kvartal
31. oktober 2012 Årsrapport 2011/12

1112014EogSN38275

 

 

 

Selskabsmeddelelser 2010/11

6. september
1. oktober
2. november
2. november
2. november
2. november
4. november
9. november
30. november
12. januar

13. januar
23. februar
25. februar
18. marts

6. april

8. april

12. april

14. april

26. april

5. maj

6. juli

7. juli

8. juli

30. august

1112014EogSN38276

2010
2010
2010
2010
2010

2010
2010
2010
2010
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011
2011

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 22

Ledelsesændring, Colors & Blends Division
Finanskalender 2010/11

Regnskabsresultat for året 2009/10

Tildeling af optioner til direktionen

Implementering af Restricted Share Unit-program til direktionen
og ledende medarbejdere

Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner
Indkaldelse til den årlige generalforsamling
Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner
Beslutninger truffet på den ordinære generalforsamling
Kvartalsrapport for 1. kvartal 2010/11
Storaktionærmeddelelse fra Financiére Star 1 5.A.
Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner
Ledelsesændring, koncerndirektør, Colors & Blends Division
Storaktionærmeddetelse fra BlackRock, Inc.
Kvartalsrapport for 2. kvartal 2010/11

Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner
Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner
Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner
Ny økonomidirektør udpeget

Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner
Kvartalsrapport for 3. kvartal 2010/11

Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner
Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner
Finanskalender 2011/12

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 23

CORPORATE GOVERNANCE

Chr. Hansen Holding A/S' bestyrelse ønsker at indgå i en konstruktiv dialog med vores aktionærer og
andre interessenter og at fastholde en høj grad af gennemsigtighed i kommunikationen med vores
aktionærer.

Anbefalinger for god selskabsledelse

Chr. Hansen Holding A/S er som børsnoteret selskab på NASDAQ OMX København og i henhold til 5
107b i Årsregnskabsloven omfattet af Anbefalinger før god selskabsledelse, der er implementeret af
NASDAQ OMX Copenhagen i Regler for udstedere af aktier.

Chr. Hansen Holding A/S har fulgt alle anbefalingerne af 8. april 2010.

I 2011 implementerede NASDAQ OMX København de reviderede anbefalinger om god selskabsledelse
fra august 2011, så disse nu inkluderer anbefalinger om mangfoldighed i ledelsen. Chr. Hansen
Holding A/S forventer at følge disse anbefalinger, herunder at etablere konkrete mål for
mangfoldighed i løbet af 2011/12.

Bestyrelsen i Chr. Hansen Holding A/S har udarbejdet en redegørelse for virksomhedsledelse for
regnskabsåret 2010/11, som indgår i ledelsesberetningen. Redegørelsen kan læses og downloades på
http: //investor.chr-hansen.com/events.cfm. Redegørelsen indeholder en beskrivelse af Chr.
Hansens tilgang til de udstedte "Anbefalinger for gød selskabsledelse” og en beskrivelse af
ledelsesstrukturen og hovedelementerne i vores interne kontrol- og risikostyringssystemer i
forbindelse med virksomhedens regnskabsaflæggelse.

Ledelsesstruktur

Som dansk virksomhed har Chr. Hansen Holding A/S en ledelsesstruktur bestående af en bestyrelse
og en daglig ledelse. Yderligere oplysninger findes i ovennævnte redegørelse for virksomheds-
ledelse.

Generalforsamling

|

Bestyrelse

Revisionsudvalg Allesø sSere ere:

Vederlagsudvalg

Organisation

 

1112014EogSN38277

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 24

RISIKOSTYRING

Ved at fokusere på risikostyring bestræber vi os på at opdage risici så tidligt som muligt og tilpasse
vores virksomhedsprocesser og -kontroller, så de opfylder, styrer og mindsker disse risici. Hos Chr.
Hansen er risikostyring en decentraliseret proces, og alle afdelinger og funktioner er ansvarlige for
at opdage og styre risici i forbindelse med deres del af virksomheden. På samme måde identificerer
vores datterselskaber alle betydelige lokale risici og styrer disse på grundlag af den lokale ledelses
omfattende erfaringer med deres lande eller områder. På koncernniveau indsamler direktionen
oplysninger om væsentlige risici og beslutter, hvilke foranstaltninger der skal træffes for at
begrænse forekomsten af disse risici. Alle risici vurderes på grundlag af de eventuelle konsekvenser
for indtjeningen og sandsynligheden for, at risikoen indtræffer.

Vi opererer med tre overordnede risikokategorier: strategiske, operationelle og finansielle risici.
Strategiske risici vedrører, hvordan vi styrer og overvåger risici, som kan påvirke udviklingen af
vores forretningsmodel. Operationelle risici vedrører den måde, hvorpå Chr. Hansen driver sin
daglige forretning, og de procedurer Chr. Hansen har gennemført for at imødegå disse risici. Vi er
også eksponeret mod finansielle risici som valutakurs- og renteudsving samt andre makroøkonomiske
faktorer, som kan påvirke vores økonomiske resultater.

De væsentligste identificerede risici beskrives nedenfor, herunder de foranstaltninger, der er truffet
for at begrænse disse, Risiciene er ikke opstillet i prioriteret rækkefølge.

Strategiske risici

Produktsikkerhed

Størstedelen af Chr. Hansens produkter sælges til fødevareindustrien og life science-virksomheder.
De fleste af vores produkter indgår i kundernes slutprodukter, der forbruges som føde- eller
drikkevarer. Derfor skal produktsikkerheden være helt i top. Chr. Hansens kunder kræver og
forventer absolutte kvalitetsprodukter, og hvis kunderne, forbrugerne eller myndighederne sætter
spørgsmålstegn ved produktsikkerheden, udgør det en alvorlig strategisk risiko for virksomheden.

For at sikre den bedst mulige produktsikkerhed gennemfører Chr. Hansen omfattende
kvalitetssikring i alle led af værdikæden - fra indkøb af råvarer til levering af de færdige produkter
til kunderne. Chr. Hansen vurderer også risiciene hos kunderne i applikationsfasen ag ved
slutbrugernes anvendelse af produkterne. Chr. Hansens produktionsstyringssystem er baseret på en
risikovurderingsmodel og er certificeret i henhold tit internationale standarder som ISO 9001 og ISO
22000. Alle vores produkter indkøbes i overensstemmelse med ISO 22000.

Vores nordamerikanske og tyske produktionssteder har opnået Food Safety Certification FSSC 22000,
og yderligere implementering af FSSC 22000/PAS220 på vores øvrige produktionssteder fortsætter.

Compliance (overholdelse)

Som international virksomhed er Chr. Hansen underlagt lovgivningen og retningslinjerne i de lande,
hvor vi opererer. Chr. Hansen har en solid tradition for at overholde love og regler i alle dele af
virksomheden. I vores datterselskaber har ledelsen indgående kendskab til lokale regler. Vi har
centrale afdelinger, som arbejder med compliance i forhold til produkter, produktion, økonomi,
administration og CSR, for at hjælpe organisationen med konsekvent at overholde alle love, regler,
politikker og standarder.

Forretningsintegritet

Chr. Hansen har siden 1874 opbygget et solidt virksomhedsbrand ved fremstilling og salg af
produkter til føde- og drikkevareindustrien. Chr, Hansen har altid været en pålidelig og værdsat
partner for vores kunder, Et stærkt brand skaber ikke sig selv, og vores brand er resultatet af vores
fokus på forretningsintegritet og socialt ansvar og vores mål om at skabe et omdømme som en
pålidelig forretningspartner i de lande, hvor vi opererer. Hos Chr. Hansen følger vi en række
politikker og værdier - også kaldet C-Way - hvor vi forptigter os til at drive forretning på en
bæredygtig, etisk forsvarlig og ansvarlig måde overalt i verden. Vi arbejder også aktivt med CSR og
har underskrevet FN's Global Compact, hvor vi forpligter os til at følge en række principper for
samfundsmæssigt ansvar.

1112014EogSN38278

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 25

Sundhedsanprisninger

I dag kræver forbrugerne flere oplysninger og garantier vedrørende fødevarer og
sundhedsprodukter. Regeringer og institutioner, ikke mindst EFSA, indfører derfor strengere regler
for dokumentation for sundhedsanprisninger.

Hos Chr. Hansen følger vi denne udvikling nøje og arbejder omhyggeligt på at dokumentere alle
sundhedsanprisninger for vores probiotiske produkter. Chr. Hansen har den kritiske masse, der skal
til for at sikre tilstrækkelig dokumentation for alle vores produkter, og vores arbejde med denne
dokumentation vil gøre det muligt for os at fastholde vores førende position og konkurrenceevne på
disse markeder. I dag ejer Chr. Hansen nogle af de bedst dokumenterede bakteriestammer på
markedet som BB-122, L.Casei 431? og LA-5?, Læs mere under afsnittet Forskning & Udvikling.

Innovation

Innovation er afgørende for, at vi kan fastholde og udvikle vores konkurrenceevne og førende
markedsposition. Vi arbejder tæt sammen med vores kunder for hele tiden at forbedre vores
nuværende produkter og udvikle helt nye produkter, der opfylder vores kunders behov og
forventninger. Chr. Hansen indgår desuden i joint ventures og andre strategiske partnerskaber for at
sikre, at vores ekspertise og kompetenceområder udnyttes bedst muligt for at skabe værdi til Chr.
Hansen og vores interessenter. Hvert år bruger Chr. Hansen ca. 6% af omsætningen på forskning og
udvikling og sikrer på den måde, at vores produktpipeline hele tiden afspejler den forventede
udvikling på markedet og fortsat vil være drivkraften bag vores vækst.

Operationelle risici

Indkøb/forsyningskæde

Chr. Hansens kunder forventer, at vi leverer kvalitetsprodukter, som overholder specifikationerne.
Kvaliteten og sikkerheden af vores slutprodukter afhænger af råvarer og halvfabrikata, som vi køber
hos vores leverandører. Vi arbejder derfor tæt sammen med vores leverandører om at gennemføre
og dokumentere kvalitetskontrol og kvalitetssikring af alle væsentlige råvarer. For at sikre at
leverandørerne overholder vores C-Way-politikker, har vi implementeret et globalt
leverandørevalueringsprogram, der omfatter CSR, compliance, økonomi, opfyldelse af mål og
dokumentation for produktsikkerhed og -kvalitet.

Indkøb af råvarer, især karmin, udgør en risiko for Chr. Hansen på grund af den stigende
efterspørgsel efter naturlige farver. Vi har oprettet en funktion med ansvar for indkøb af råvarer til
naturlige farver for at sikre en bæredygtig og tilstrækkelig forsyning af råvarer. Denne funktion
refererer til chefen for Naturat Colors Division. For at mindske risikoen i forbindelse med indkøb af
råvarer til karmin satser Chr. Hansen på et tættere samarbejde med lokale landmænd i Peru og
undersøger mulighederne for at fremme produktionen af denne råvare uden for Peru. På længere
sigt ønsker vi at finde andre metoder til at producere karminrød farve.

Produktion

Chr. Hansen har fem hovedproduktionssteder i Danmark (2), Frankrig, Tyskland og USA. Disse
produktionssteder udgør kernen i vores forretning, og hvert produktionssted overvåger nøje
sikkerheden og opfyldelsen af deres mål for at styre alle potentielle risici. Ved at samle
hovedproduktionen på få produktionssteder sikrer vi, at kapaciteten optimeres, og
produktionsomkostningerne reduceres. For at mindske risikoen for produktionsnedbrud eller -fejl
gennemfører Chr. Hansen regelmæssigt sikkerhedstjek for at sikre, at der udføres forebyggende
vedligeholdelse og udskiftninger.

Retssager

Chr. Hansen er fra tid til anden part i retssager, som opstår i forbindelse med den almindelige
forretningsgang, og Chr. Hansen var pr. 31. august 2011 sagsøgt i syv diacetylrelaterede retssager
om påstået personskade som følge af udsættelse for diacetyldampe. Vi mener ikke, at
diacetylsagerne vil få væsentlig negativ indvirkning på vores finansielle stilling eller driftsresultat,
da Chr. Hansen på produktionstidspunktet havde en forsikring, der dækkede tab på diacetylsager
mod virksomheden for produkter, der indeholder diacetyl. Vi mener, at forsikringen er tilstrækkelig
til at dække eventuelle tab som følge af sager mod os, som vedrører udsættelse for diacetyl.

1112014EogSN38279

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 2%

Menneskelig kapital (human capital)

Det er vigtigt for Chr. Hansen at tiltrække og fastholde de bedste medarbejdere og nye talenter for
at opnå de bedste resultater. Viden er afgørende for virksomheden, og vi udvider løbende
videnbasen ved aktivt at udvikle vores medarbejderes kernekompetencer. Hos Chr. Hansen har vi en
lang række eksperter og forskere, og udvikling af deres kvalifikationer og viden er en vigtig del af
opbygningen af vores globale kompetencer. Det er dog også vigtigt at integrere disse højt
kvalificerede medarbejdere i de daglige aktiviteter og hjælpe dem med at blive bedre til at
omsætte deres ekspertise til værdi for virksomheden, Hos Chr. Hansen ønsker vi ikke bare at
udvikle deres ekspertiseområde - vi udvikler også særlige programmer, så vi kan integrere vores
eksperter og forskere og skabe værdi for både virksomheden og kunderne.

Finansielle risici

Som international virksomhed er Chr. Hansen eksponeret mod udsving i valutakurser og renter.
Vores centrale Treasury-funktion overvåger og styrer risici i forbindelse med valutaeksponering og
renteniveauer i henhold til vores Treasury Procedure, som er godkendt af bestyrelsen. Proceduren
viser, hvordan Chr. Hansen styrer finansielle risici, og indeholder regler for, hvordan finansielle
instrumenter anvendes til at afdække risici, ligesom der defineres et acceptabelt niveau for
risikoeksponering og brug af modparter.

Finansiering og likviditet

Finansiering og likviditet er afgørende for, at virksomheden kan udvides, og styringen af disse to
områder er en integreret del af vores løbende budget- og estimatproces. For at sikre at der
fokuseres på risikostyring i forbindelse med finansiering og likviditet, har Chr. Hansen en central
Treasury-afdeling (finansafdeling), som styrer og overvåger finansiering og likviditet for hele Chr.
Hansen Koncernen. En mere detaljeret beskrivelse af lånestrukturen findes i note 25 til
koncernregnskabet.

Valutarisiko .

Chr. Hansen handler primært i EUR eller USD for at reducere eksponeringen mod
valutakursændringer. Der handles dog også i andre valutaer. Valutaeksponeringen styres primært
ved, at vi har indtægter og udgifter i samme valuta. Hvis det ikke er tilstrækkeligt til at styre
risikoen, afdækkes risikoen af Treasury-afdelingen i overensstemmelse med vores Treasury
Procedure. Yderligere oplysninger findes i note 30 i koncernregnskabet.

Renterisiko

Renterisikoen vedrører primært renter på gælden. Gælden finansieres til markedsrenten plus en
margin. For at reducere risikoen som følge af ændringer i markedsrenten afdækkes risikoen i
henhold til Treasury Procedure. Yderligere oplysninger findes i note 30 i koncernregnskabet.

Kreditrisiko

Kreditrisici vedrører primært tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender.
Risikoen er begrænset, eftersom Chr. Hansens kundegrundlag er meget forskelligt og repræsenterer
flere brancher og virksomheder på internationale markeder, hvor vi samarbejder med mange store
og mellemstore partnere. I forhold til mindre virksomheder sker salget fortrinsvist gennem
distributører, og dermed reduceres risikoen på disse kunder.

Modpartsrisiko

Modpartsrisiko i forbindelse med likvide beholdninger, indeståender og finansielle instrumenter
håndteres ved kun at samarbejde med finansielle institutioner, der har en tilfredsstillende
langfristet kreditvurdering. De vigtigste, aktuelle finansielle modparter har en langfristet
kreditvurdering i AA eller A-kategorien. Der er også defineret et kreditmaksimum for hver enkelt
modpart i vores Treasury Procedure.

1112014EogSN38280

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

Regnskab Chr, Hansen Koncernen

Resultatopgørelse 1. september - 31. august

Totalindkomstopgørelse

Balance pr. 31. august

Egenkapitalopgørelse

Pengestrømsopgørelse, 1. september - 31. august

Noter:
Note 1
Note 2
Note 3
Note 4
Note 5
Note 6
Note 7
Note 8
Note 9
Note 10
Note 11
Note 12
Note 13
Note 14
Note 15
Note 16
Note 17
Note 18
Note 19
Note 20
Note 21
Note 22
Note 23
Note 24
Note 25
Note 26
Note 27
Note 28
Note 29
Note 30
Note 31
Note 32
Note 33
Note 34

1112014EogSN38281

Regnskabspraksis

Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Segment oplysninger

Af-og nedskrivninger
Personaleomkostninger

Honorarer til revisor

Særlige poster

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Selskabsskat

Resultat af ophørte aktiviteter

Årets resultat pr. aktie

Goodwill

Andre immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Varebeholdninger

Tilgodehavender fra salg

Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter

Likvide beholdninger

Selskabskapital

Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
Udskudt skat

Hensatte forpligtelser

Finansielle aktiver og forpligtelser
Andre gældsforpligtelser

Aktiebaseret vederlæggelse
Reguleringer til pengestrømsopgørelsen
Ændring i driftskapital

Afledte finansielle instrumenter
Kautions- og garantiforpligtelser
Nærtstående parter

Begivenheder efter balancedagen
Datterselskabsoversigt pr. 31. august 2011

27

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

RESULTATOPGØRELSE 1 SEPTEMBER - 31 AUGUST

28

 

EUR millioner

Omsætning
Produktionsomkostninger
Bruttoresultat

Forsknings-og udviklingsomkostninger

Salgs-og markedsføringsomkostninger
Administrationsomkostninger

Andre driftsindtægter

Andre driftsomkostninger

Resultat af primær drift før særlige poster

Særlige poster
Resultat af primær drift

Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Resultat før skat

Selskabsskat
Resultat af fortsættende aktiviteter

Resultat af ophørte aktiviteter
Årets resultat

Fordeling:

Minoritetsinteresser
Aktionærer i Chr. Hansen Holding A/S

Årets resultat pr. aktie (EUR)

Årets resultat pr. aktie, udvandet (EUR)

Årets resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie (EUR)

Årets resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, udvandet (EUR)

1112014EogSN38282

Note

4,5
4,5
4,5,6

10

11

12
12
12
12

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2010/11 2009/10
635,6 551,8
(326,9) (272,5)
308,7 279,3
(28,2) (24,9)
(78,9) (71,4)
(46,1) (43,9)

4,2 1,5
(0,5) (0,8)
159,2 139,8
” (24,2)
159,2 115,6
37,6 38,7
(48,5) (205,7)
148,3 48,6
(34,1) (31,8)
114,2 16,8
4,4 2,4
118,6 19,2
1,9 1,4
116,7 17,8
0,86 0,16
0,86 0,16
0,83 0,14
0,83 0,14

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

29

 

 

 

 

 

EUR millioner Note 2010/11 2009/10
Årets resultat 118,6 19,2
Valutakursomregning af udenlandske koncernvirksomheder (10,1) 21,4
Udskudte gevinster/(tab) på sikring af pengestrømme i årets løb 1,1 (1,1)
Gevinster/(tab) på sikring af pengestrømme realiseret i årets løb (1,7) (0,4)
Skat relateret til sikring af fremtidige pengestrømme 0,2 0,3
Anden totalindkomst for året (10,5) 20,2
Totalindkomst for året i alt 108,1 39,4
Fordeling:

Aktionærer i Chr. Hansen Holding A/S 107,4 37,8
Minoritetsinteresser 0,7 1,6

108,1 39,4

1112014EogSN38283

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 30

BALANCE PR. 31 AUGUST

 

 

EUR millioner Note 2011 2010
AKTIVER

Anlægsaktiver

immaterielle anlægsaktiver

Goodwill 13 611,3 625,6
Andre immaterielle anlægsaktiver 14 150,1 155,1
Immaterielle anlægsaktiver under udførelse 14 42,5 35,1
Immaterielle anlægsaktiver i alt 803,9 815,8

 

Materielle anlægsaktiver

 

Grunde og bygninger 15 122,1 136,3
Tekniske anlæg og maskiner 15 95,5 100,3
Andet driftsmateriel og inventar 15 8,9 6,9
Materielle anlægsaktiver under opførelse 15 17,6 15,0
Materielle anlægsaktiver i aft 244,1 258,5

 

Øvrige langfristede aktiver

 

 

 

 

Udskudt skat 23 7,7 2,2
Øvrige langfristede aktiver 7,7 2,2
Anlægsaktiver i alt 1.055,7 1.076,5
Omsætningsaktiver

Varebeholdninger

Råvarer og hjælpematerialer 16,7 12,1
Varer under fremstilling 23,9 20,5
Fremstillede varer og handelsvarer 37,5 42,7
Varebeholdninger i alt 16 78,1 75,3

 

Tilgodehavender

 

 

 

 

Tilgodehavender fra salg 17 85,6 82,9
Tilgodehavende skat 2,3 6,7
Andre tilgodehavender 18 7,6 8,2
Periodeafgrænsningsposter 19 5,3 5,7
Tilgodehavender i alt 100,8 103,5
Likvide beholdninger 20 118,1 61,0
Omsætningsaktiver i alt 297,0 239,8
Aktiver i alt 1.352,7 1.316,3

 

1112014EogSN38284

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 34

BALANCE PR. 31 AUGUST

 

 

 

 

EUR millioner Note 2011 2010
PASSIVER

Egenkapital

Aktiekapital 21 185,3 185,4
Reserver 455,3 356,6

Minoritetsinteresser 3,7 3,7
Egenkapital i alt 644,3 545,7
Gældsforpligtelser

Langfristede gældsforpligtelser

Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser 22 5,2 5,4
Udskudte skatteforpligtelser 23 69,2 71,3
Hensatte forpligtelser 24 1,2 2,8

Gæld til kreditinstitutter 25 434,9 523,9

Selskabsskat 16,0 8,9

Øvrige langfristede gældsforpligtelser 2,3 2,3
Langfristede gældsforpligtelser i alt 528,8 614,6

 

Kortfristede gældsforpligtelser

 

 

 

 

 

Hensatte forpligtelser 24 1,0 0,8
Gæld til kreditinstitutter 25 30,7 11,6
Forudbetalinger fra kunder 0,4 0,2
Gæld til leverandører 66,2 64,6
Selskabsskat 34,8 26,3
Andre gældsforpligtelser 26 46,5 52,5
Kortfristede gældsforpligtelser i aft 179,6 156,0
Gældsforpligtelser i alt 708,4 770,6
Passiver i alt 1.352,7 1.316,3

 

1112014EogSN38285

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

32

 

 

 

 

EUR millioner 2011
Aktionærer i Chr. Hansen Holding A/S
Sikring
Valuta- af frem-  Over- Mino-
kurs- tidige ført ritets Egen-
Aktie- Egne — regule- penge-  over- inter- kapital
Note kapital aktier ringer strømme skud lalt esser i alt
Egenkapital 1. september 2010 185,4 (35,0) 2,7 (1,2) 390,1 542,0 3,7 545,7
Årets total indkomst jf. opgørelse (0,1) (8,8) (0,4) 116,7 107,4 0,7 108,1
Aktiebaseret vederlæggelse 27 2,8 2,8 2,8
Udbytte (11,6) (11,6) (0,7) (12,3)
Egenkapital 31. August 2011 185,3 (35,0) (6,1) (1,6) 498,0 640,6 3,7 644,3

 

Det foreslåede udbytte på EUR 64,7 millioner for 2010/11, svarende til 0,48 EUR (3,57 DKK) pr. aktie, er inkluderet i
overført overskud. Udbyttebetalingen svarer til nettoprovenuet fra salget af Functional Blends-aktiviteterne plus 40% af

årets resultat.

 

 

 

 

2010
Aktionærer i Chr. Hansen Holding A/S
Sikring
Valuta- af frem-  Over- Mino-

kurs- tidige ført ritets  Egen-

Aktie- Egne — regule- penge-  over- inter- kapital

Note kapital aktier ringer strømme skud lalt esser i alt

Egenkapital 1. september 2009 135,5 - (18,6) - (25,9) 91,0 2,8 93,8
Kapitalforhøjelse 50,0 - - - 400,0 450,0 - 450,0
IPO-relaterede omkostninger - - - - (18,6) (18,6) - (18,6)
Kapitaltilskud - - - - 15,6 15,6 - 15,6
Køb af egne aktier - (35,0) - - (35,0) - (35,0)
Årets total indkomst jf. opgørelse (0,1) - 21,3 (1,2) 17,8 37,8 1,6 39,4
Aktiebaseret vederlæggelse 27 - - - 1,2 1,2 - 1,2
Udbytte - - - - - - (0,7) (0,7)
Egenkapital 31. August, 2010 1854 (35,0) 2,7 (1,2) 390,1 542,0 3,7 545,7

 

Det foreslåede udbytte på EUR 11.6 millioner for 2009/10, svarende til 0,09 EUR (0,64 DKK) pr. aktie, er inkluderet i

overført overskud.

1112014EogSN38286

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 33

PENGESTRØMSOPGØRELSE, 1. SEPTEMBER - 31. AUGUST

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EUR millioner Note 2010/11 2009/10
Resultat af primær drift 159,2 115,6
Reguleringer 28 45,9 43,8
Ændring i driftskapital 29 (19,4) (9,6)
Renteindbetalinger 1,3 5,9
Renteudbetalinger (15,2) (45,7)
Betalte skatter (21,4) (11,5)
Pengestrøm fra driften 150,4 98,5
Provenue fra salg af aktiviteter 11 19,4 -
Investeringer i immaterielle anlægsaktiver (23,3) (20,0)
Investeringer i materielle anlægsaktiver (22,1) (18,7)
Salg af materielle anlægsaktiviter 0,2 0,3
Pengestrøm fra investeringer (25,8) (38,4)
Frie pengestrømme 124,6 60,1
Kapitalforhøjelse, netto - 447,0
Optagelse af langfristet lånefinansiering - 450,0
Indfrielse af langfristet lånefinansiering (56,4) (853,2)
Egne aktier - (35,0)
indfrielse af gæld til moderselskab - (93,6)
Udbytte for 2009/10 (11,6) -
Minoritetsinteresser, udbytte mv. (0,7) (0,7)
Pengestrøm fra finansiering (68,7) (85,5)
Pengestrøm fra ophørte aktiviteter 11 4,0 2,8
Årets nettopengestrøm 59,9 (22,6)
Likvide beholdninger 1. September 61,0 80,3
Urealiseret valutakursgevinst/(tab) på likvide beholdninger (2,8) 3,3
Årets nettopengestrøm 59,9 (22,6)
Likvide beholdninger 31. August 118,1 61,0

 

1112014EogSN38287

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 34

Note 1 - Regnskabspraksis

Regnskabsgrundlag

Den konsoliderede årsrapport for Chr. Hansen Koncernen er udarbejdet i overensstemmelse med de
internationale regnskabsstandarder IFRS som godkendt af den Europæiske Union og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for virksomheder i regnskabsklasse D.

Generelt om indregning og måling
Den konsoliderede årsrapport er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip bortset fra
måling af visse finansielle instrumenter til dagsværdi.

Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for salg måles til den laveste værdi af regnskabsmæssig
værdi før den ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkostninger.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret 2010/11 og
for sammenligningstallene. Den anvendte regnskabspraksis er uændret med undtagelse af de implementerede
nye eller ændrede IFRS/IAS standarder som beskrevet nedenfor.

Omregning fra funktionel valuta til præsentationsvaluta

Aktiver, forpligtelser og egenkapital poster omregnes fra hver rapporterende enheds funktionelle valuta til
euro på balancedagen. Resultatopgørelsen omregnes fra funktionel valuta til euro ved anvendelse af en
gennemsnitskurs for den enkelte måned. Kursregulering af egenkapital ved begyndelse af perioden og
kursregulering af resultatopgørelsen fra gennemsnitskurs til balancedagens kurs indregnes i anden
totalindkomst.

Nye og ændrede standarder

Chr. Hansen har implementeret alle nye eller ændrede standarder og fortolkninger (IFRS”er) udstedt af IASB
og godkendt af den Europæiske Union med virkning for regnskabsåret 2010/11. Implementeringen af nye
IFRS'er har ikke haft nogen væsentlig indvirkning på den konsoliderede årsrapport, og der forventes ikke
nogen væsentlig indvirkning i fremtidige perioder af de implementerede IFRS'er.

IASB har udsendt følgende nye og ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, som er godkendt af den
Europæiske Union og som endnu ikke er trådt i kraft for Koncernen:

+ Ændring til IFRIC 14 vedrørende minimumskrav for afdækning af ydelsesbaserede pensionsordninger.
Ændringen træder i kraft for regnskabsår der begynder 1. januar 2011 eller senere.

.  IFRS 10, ”Konsolidering” fastsætter principper for oplysning om og udarbejdelse af konsoliderede
årsrapporter. Standarden træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2013 eller senere.

Endvidere har IASB udsendt følgende nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag af relevans
for koncernen, der endnu ikke er godkendt af den Europæiske Union:

+ IFRS 9, ”Finansielle instrumenter”, Antallet af kategorier af finansielle aktiver reduceres til to,
amortiseret kostpris og dagsværdi. Standarden indbefatter nye krav for finansielle forpligtelser.
Standarden træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2013 eller senere.

«+  Årlige forbedringer 2010. Mindre ændringer til IFRS 1, IFRS 3, IFRS 7, IAS 27, IAS 34 og IFRIC 13.
Ændringerne træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2011 eller senere.

«+  IFRS 11, ”Joint arrangements” reducerer antallet af joint ventures til to: Joint operations og joint
ventures. Standarden træder i kraft for regnskabsåret, der begynder 1. januar 2013 eller senere.

+  |FRS 12, ”Oplysningsforpligtelser vedrørende andele i andre virksomheder” fastsætter oplysningskrav for
selskaber med andele i virksomheder omfattet af IFRS 10, IFRS 11 eller IAS 28. Standarden træder i kraft
for regnskabsåret, der begynder 1. januar 2013 eller senere.

+  |FRS 13, ”Dagsværdimåling” giver vejledning om dagsværdi måling og oplysningsforpligtelser.
Standarden træder i kraft for regnskabsåret, der begynder 1. januar 2013 eller senere.

1112014EogSN38288

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 35

.  |AS 19, ”Medarbejderforpligtelse” er blevet ændret, således at principperne for indregning og måling af
ydelsesbaserede medarbejderforpligtelser er justeret. Derudover er oplysningsforpligtelserne
vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger øget. Standarden træder i kraft for regnskabsår, der
begynder 1. januar 2012 eller senere.

Ingen af de nye eller ændrede standarder forventes at få væsentlig indvirkning på Koncernens
regnskabsaflæggelse. Koncernen forventer at implementere regnskabsstandarderne og fortolkningsbidragene,
når de bliver obligatoriske.

Konsolideringspraksis

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Chr. Hansen Holding A/S samt virksomheder, hvori
modervirksomheden direkte eller indirekte besidder mere end 50% af stemmerettighederne, eller hvori
modervirksomheden på anden måde har en bestemmende indflydelse.

Virksomheder, som ikke er dattervirksomheder, men hvori modervirksomheden direkte eller indirekte
besidder mellem 20% og 50 % af stemmerettighederne og udøver betydelig men ikke bestemmende indflydelse,
betragtes som associerede virksomheder.

Koncernregnskabet er udarbejdet på grundlag af årsregnskaberne for modervirksomheden og
dattervirksomhederne, som alle er indarbejdet i koncernregnskabet i henhold til Koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen sammendrages poster af ensartet karakter. Koncerninterne transaktioner,
mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner
mellem de konsoliderede virksomheder elimineres. Der tages højde for skatteeffekten af urealiserede
elimineringer. Endvidere elimineres koncerninterne kapitalandele.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes andel af
årets resultat og af egenkapitalen indgår som en del af Koncernens henholdsvis resultat og egenkapital, men
vises særskilt.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder, joint ventures og associerede
virksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige
værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet, valutakursreguleringer indregnet direkte i
egenkapitalen samt omkostninger til salg eller afvikling.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder indregnes i resultatopgørelsen i
regnskabsposten Særlige poster, mens gevinst og tab ved afhændelse eller afvikling af associerede
virksomheder indregnes i finansielle poster.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelses/
stiftelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse
frem til afståelses/afviklingstidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller
afviklede virksomheder. Ophørte aktiviteter præsenteres særskilt, jf. nedenfor.

Ved køb af nye dattervirksomheder, joint ventures og associerede virksomheder anvendes
overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de
kan udskilles etler udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes
udskudt skat af de foretagne omvurderinger, '

1112014EogSN38289

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 36

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor Koncernen faktisk opnår kontrol over den overtagne
dattervirksomhed, indtræder i joint venture-ledelsen eller opnår betydelig indflydelse på den associerede
virksomhed.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og dagsværdien af de overtagne
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under immaterielle
aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres
inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende
enheder, der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag. Er dele af vederlaget betinget af
fremtidige begivenheder, indregnes disse dele af vederlaget i kostprisen i det omfang, begivenhederne er
sandsynlige, og vederlaget kan opgøres pålideligt.

Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden
funktionel valuta end koncernens præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den
udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens
valutakurs. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatopgørelsen på
overtagelsestidspunktet.

Er der på overtagelsestidspunktet usikkerhed om målingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier. Viser det

sig efterfølgende, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi
på overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen.
Effekten af reguleringerne indregnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres
goodwill alene som følge af ændringer i skøn over betingede købsvederlag, medmindre der er tale om
væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende realisation af den overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver,
som ikke blev indregnet på overtagelsestidspunktet, indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen med
samtidig nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi af goodwill til det beløb, der ville have været indregnet,
såfremt det udskudte skatteaktiv havde været indregnet som et identificerbart aktiv på
overtagelsestidspunktet.

Funktionel valuta og præsentationsvaluta

Regnskabsposter for hver af Koncernens enheder måles ved anvendelse af den valuta, som benyttes i det
primære økonomiske miljø, hvori enheden driver virksomhed (den funktionelle valuta). Transaktioner i andre
valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Modervirksomhedens funktionelle
valuta er danske kroner (DKK), men af hensyn til koncernens internationale relationer er koncernregnskabet
præsenteret i euro (EUR).

Omregning af transaktioner og beløb

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta til
transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på
betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle indtægter eller omkostninger. Tilgodehavender,
gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til
balancedagens valutakurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs indregnes i
resultatopgørelsen som finansielle indtægter eller omkostninger.

Omregning af tilknyttede virksomheder

Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske virksomheder med en funktionel valuta forskellig fra
koncernens præsentationsvaluta omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og
balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes
gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.
Kursforskelle, opstået ved omregning af udenlandske virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til

1112014EogSN38290

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 37

balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til
balancedagens valutakurser, indregnes i anden totalindkomst og præsenteres som en særskilt reserve under
egenkapitalen.

Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved tilbagebetaling af mellemværender, der anses
for en del af nettoinvesteringen, indregnes den andel af de akkumulerede valutakursreguleringer, der er
indregnet direkte i egenkapitalen, og som kan henføres hertil, i resultatopgørelsen samtidig med eventuel
gevinst eller tab ved afståelsen.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes på handelsdagen i balancen og måles i balancen til dagsværdi.
Dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender eller anden gæld. Modregning
af positive og negative værdier foretages alene, når koncernen har ret til og intention om at afregne
finansielle instrumenter netto. Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af
aktuelle markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Visse afledte finansielle instrumenter er klassificeret som enten:

- sikring af dagsværdien af indregnede aktiver, gæld eller forpligtelser (fair value hedge)

- sikring af en særlig risiko i tilknytning til en indregnet aktiv, forpligtelse eller meget sandsynlig fremtidig
transaktion (cash flow hedge) eller

- sikring af nettoinvestering i udenlandske virksomheder (net investment hedge)

Ændringer i dagsværdi af, afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for
sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del,
der er sikret.

Den effektive del af ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og
opfylder kriterierne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes i anden totalindkomst og præsenteres
som en særskilt reserve under egenkapitalen. Reserven overføres til resultatopgørelsen, når de sikrede
pengestrømme realiseres. Hvis et afledt finansielt instrument, der anvendes til sikring af forventede
fremtidige pengestrømme, udløber, bliver solgt eller ikke længere kvalificerer til regnskabsmæssig sikring,
forbliver eventuelle akkumulerede dagsværdireserver i egenkapitalen, indtil den sikrede transaktion er
afviklet. Hvis den sikrede transaktion ikke længere forventes at blive afviklet, vil en eventuel reserve for
dagsværdisikring under egenkapitalen blive overført til resultatopgørelsen.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer
i udenlandske virksomheder, øg som effektivt sikrer mod valutakursændringer i disse virksomheder, indregnes
i koncernregnskabet direkte i egenkapitalen under en separat reserve for valutakursregulering.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Segmentoplysninger

Der gives segmentoplysninger for Koncernens tre divisioner: Cultures & Enzymes, Health & Nutrition og
Natural Colors. Oplysningerne er baseret på Koncernens ledelsesstruktur og den interne økonomirapportering,
der tilgår koncernens øverste operative ledelse. Den øverste operative ledelse udgøres af Direktionen.

Ved fastlæggelse af de rapporterbare segmenter er der ikke foretaget sammenlægning af operationelle
segmenter.

1112014FogSN38291

 

 

 

1112014FogSN38292

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 38

Den anvendte regnskabspraksis for indregning og måling i segmentrapporteringen er identisk med den
regnskabspraksis, som benyttes i koncernregnskabet.

Oplysninger om omsætningens geografiske fordeling er baseret på kundernes placering.

Offentlige tilskud
Offentlige tilskud omfatter tilskud til investeringer, forsknings- og udviklingsprojekter mv. Tilskud indregnes,
når der er sandsynlig sikkerhed for, at de vil blive modtaget.

Tilskud til investeringer og udviklingsprojekter, der aktiveres, modregnes i kostprisen på de aktiver, der ydes
tilskud til. Øvrige tilskud indregnes i resultatopgørelsen under udviklingsomkostninger, således at de
modsvarer de omkostninger, de kompenserer for.

Resultatopgørelse

Resultatopgørelsen er funktionsopdelt.

Omsætning

Omsætning indregnes i resultatopgørelsen, hvis levering og overgang af risiko til køber har fundet sted senest
på balancedagen, indtægten kan opgøres pålideligt, og omkostninger, der er afholdt eller vil blive afholdt i
forbindelse med transaktionen, kan måles pålideligt. Omsætning måles til dagsværdien af det modtagne
vederlag eksklusive merværdiafgift og med fradrag af provision og rabatter i forbindelse med salget.

Omsætning vedrørende royalty og licenser indregnes i takt med optjeningen i henhold til licensaftalerne.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter kostprisen for solgte varer. Til kostprisen medregnes anskaffelsesprisen for
råvarer, hjælpematerialer og handelsvarer, direkte løn samt en andel af indirekte produktionsomkostninger,
herunder omkostninger til drift af og afskrivning på produktionsanlæg samt drift, administration og ledelse af
fabrikker. Endvidere indregnes omkostninger til nedskrivning til nettorealisationsværdi af varelagre.

Forsknings- og udviklingsomkostninger

Forsknings- og udviktingsomkostninger omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der direkte og
indirekte kan henføres til koncernens forsknings- og udviklingsaktiviteter herunder nedskrivninger vedrørende
aktiverede udviklingsomkostninger.

Udviklingsprojekter vedrørende nye produkter og processer, der er klart definerede og identificerbare, og
hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller
udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille eller anvende projektet,
indregnes som immaterielle anlægsaktiver. Dette gælder såfremt der er tilstrækkelig sikkerhed for, at
værdien af den fremtidige indtjening eller besparelse kan dække produktions- og salgsomkostninger samt
selve udviklingsomkostningerne.

Udviklingsprojekter, der ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen, samt omkostninger til forskning
indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at omkostningerne afholdes. Omkostninger, der godtgøres i henhold
til en kontraktmæssig aftale med en samarbejdspartner, modregnes i de afholdte omkostninger,

Salgs- og markedsføringsomkostninger
Salgs- og markedsføringsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til gager til salgspersonale,
reklame- og udstillingsomkostninger og afskrivninger.

 

 

 

1112014EogSN38293

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 39

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes i årets løb omkostninger afholdt til ledelse og administration,
herunder omkostninger til administrativt personale, kontorlokaler og kontoromkostninger samt afskrivninger
og nedskrivninger af tilgodehavender fra kunder.

Aktiebaseret vederlæggelse

De aktieoptioner, der er udstedt som led i en incitamentsordning, måles til dagsværdi på tildelingsdagen.
Denne værdi er efterfølgende indregnet i resultatopgørelsen for koncernen over den periode, hvor
medarbejderne opnår ret til at udnytte optionerne.

Andre driftsindtægter og omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til
virksomhedernes aktiviteter, herunder lejeindtægter samt fortjeneste og tab ved salg af immaterielle og
materielle aktiver. Fortjeneste og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver opgøres som salgsprisen
med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

Særlige poster

I særlige poster indgår væsentlige beløb fra forhold, der ikke kan henføres til den normale drift såsom
omkostninger vedrørende frasalg, lukning eller omstrukturering af dattervirksomheder og forretningsområder
fra tidspunktet, hvor beslutningen bliver truffet. Endvidere indgår gevinster og tab ved afhændelse af
dattervirksomheder, som ikke kvalificerer til indregning som ophørte aktiviteter, i resultatopgørelsen såfremt
de er store. Større særlige indtægter og omkostninger, der vedrører projekter i forbindelse med koncernens
oprindelige udviklingsstrategi og optimering af processer, klassificeres som særlige poster.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
I Koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resultat
efter skat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern urealiseret avance/tab.

Finansielle poster

Finansielle poster (finansielle indtægter og finansielle omkostninger) omfatter renteindtægter og
renteomkostninger beregnet efter den effektive rentes metode, provisioner, rentedelen af ydelser på
finansielle leasingkontrakter og godtgørelser under acontoskatteordningen mv. samt værdireguleringer af
finansielle anlægsaktiver, afledte finansielle instrumenter og poster i fremmed valuta.

Finansielle poster indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret.

Skat af årets resultat
Skat af årets resultat omfatter årets aktuelle skat samt ændring i hensættelse til udskudt skat, som vedrører
resultatopgørelsen. Endvidere indeholder posten reguleringer til skatten fra tidligere år.

Ophørte aktiviteter

En ophørt aktivitet er en enhed eller en del af en enhed, der enten er blevet afhændet, eller som besiddes
med salg for øje. Enheden eller delen af enheden udgør et separat forretningsområde eller geografisk
driftsområde og er led i en koordineret plan, Resultatet af enheder erhvervet alene med videresalg for øje
klassificeres også som ophørte aktiviteter.

Ophørende aktiviteter præsenteres i en særskilt linie i resultatopgørelsen og som aktiver og forpligtelser
bestemt for salg i balancen, og hovedposter specificeres i noterne, Sammenligningstal tilpasses.

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 40

Balancen

Goodwill

Goodwill består af et positivt forskelsbeløb metlem kostpris og dagsværdi af identificerbare nettoaktiver i det
erhvervede selskab (jf. afsnittet Virskomhedssammenslutninger). Goodwill måles til historisk kostpris med
fradrag af akkumulerede tab ved værdiforringelse. Der foretages ikke amortisering af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til Koncernens pengestrømsfrembringende enheder på
overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige
struktur og interne økonomistyring.

Goodwill testes en gang om året for værdiforringelse, samt når der er indikation på et nedskrivningsbehov.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke.

Gevinster og tab ved afhændelse af en enhed inkluderer den regnskabsmæssige værdi af goodwill vedrørende
den afhændede enhed.

Øvrige immaterielle anlægsaktiver
Forskningsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen i takt med afholdelsen. Udviklingsomkostninger
indregnes som immaterielt aktiv, hvis de forventes at indbringe fremtidige økonomiske fordele.

Omkostninger til udvikling og implementering af større IT-systemer og software aktiveres og afskrives over
den forventede økonomiske brugstid.

Erhvervede varemærker, patenter og kundeoversigter indregnes til kostpris og afskrives over den forventede
økonomiske brugstid.

Andre immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Der afskrives systematisk over aktivernes forventede brugstid, der udgør:

Kundeoversigter: 7 år

Patenter, varemærker og rettigheder: 5-20 år

Software: 5-10 år

Udviklingsprojekter: 5-15 år

Levetiden fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder.

Der foretages nedskrivningstest af andre immaterielle anlægsaktiver, når der foreligger indikation på
værdiforringelse.

Nedskrivninger på andre immaterielle aktiver tilbageføres, såfremt genindvindingsværdien efterfølgende
forøges.

Koncernen har ingen andre immaterielle anlægsaktiver med en ubestemmelig levetid.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af immaterielle anlægsaktiver indregnes i resultatopgørelsen under
Andre driftsindtægter eller Andre driftsomkostninger.

1112014EogSN38294

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 41

Materielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Materielle
anlægsaktiver under udførelse måles til kostpris. I kostprisen indgår omkostninger til materialer, øvrige
omkostninger, der direkte kan henføres til aktivet indtil aktivet er klar til at blive taget i brug, samt
omkostninger til reetablering i det omfang, der samtidig indregnes en hensat forpligtelse hertil.
Låneomkostninger til opførelse af aktiver indregnes i aktivets kostpris, når det tager mere end et år at blive
klar til brug.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den
regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre
fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele
ophører med indregning i balancen og overføres til resultatopgørelsen. Andre omkostninger til almindelig
reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Materielle anlægsaktiver opdeles i delaktiver, såfremt den forventede brugstid for de enkelte dele er
forskellig.

Brugstiden for enkelte grupper af aktiver i koncernen skønnes at være:
Bygninger: 25-50 år

Tekniske anlæg og maskiner: 5-10 år

Andet driftsmateriel og inventar: 5-10 år

Der afskrives ikke på grunde.

Afskrivninger påbegyndes, når aktivet er klar til brug.

Afskrivningsgrundlaget opgøres som kostpris reduceret med en eventuel forventet restværdi.
Afskrivningsgrundlaget fordeles lineært over afskrivningsperioden.

På hver balancedag foretages et fornyet skøn over den forventede restværdi og afskrivningsmønsteret.
Såfremt dette skøn afviger fra tidligere skøn, ændres årets og fremtidige perioders afskrivninger i
overensstemmelse med de nye skøn.

Finansielt leasede aktiver er aktiver, hvor Koncernen reelt opnår de fordele og risici, der er forbundet med
ejerskab af aktivet. Øvrige leasede aktiver klassificeres som operationelt leasede aktiver, Finansielt
leasede aktiver indregnes i balancen som materielle anlægsaktiver og måles på anskaffelsestidspunktet til
dagsværdi eller til nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser, hvor denne er lavere. Finansielt
leasede aktiver afskrives som Koncernens øvrige materielle anlægsaktiver.

Der foretages nedskrivningstest af materielle anlægsaktiver, når der foreligger en indikation på
værdiforringelse.

Nedskrivninger på materielle aktiver tilbageføres, såfremt genindvindingsværdien efterfølgende forøges.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver indregnes som udgangspunkt i
resultatopgørelsen under Andre driftsindtægter eller Andre driftsomkostninger.

Værdiforringelse af aktiver
Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret.
Udviklingsprojekter under udførelse testes tilsvarende årligt for værdiforringelse.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede

aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til
genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere.

1112014EogSN38295

 

 

1112014EogSN38296

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 42

Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige
nettopengestrømme (nytteværdi) fra den virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som
goodwill er knyttet til.

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation
på værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets markedsværdi med fradrag af forventede
afhændelsesomkostninger eller nytteværdi. Nytteværdien beregnes som nutidsværdien af forventede
fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en
pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds
genindvindingsværdi. Mindre tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis
produktions-, salgs-, distributions- og administrationsomkostninger samt andre driftsomkostninger.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der
er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i
det omfang, aktivets nye genindvindingsværdi overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have
haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Kapitalandele i associerede virksomheder

Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes efter den indre værdis metode og måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag
eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af
regnskabsmæssig værdi af goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 EUR. Har Koncernen en retlig
eller faktisk forpligtelse til at dække den associerede virksomheds underbalance, indregnes denne under
forpligtelser,

Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes
at være uerholdeligt.

Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelsen af
virksomhedssammenslutninger.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til laveste værdi af kostpris efter FIFO-metoden og nettorealisationsværdien.

I kostprisen indgår omkostninger, som er nødvendige for at bringe varen til den aktuelle færdiggørelse og
placering.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af
hjemtagelsesomkostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter omkostninger, som er nødvendige
for at bringe varen til den aktuelle færdiggørelse og placering. Omkostningerne omfatter kostpris for råvarer,
hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger
indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen
benyttede maskiner, produktionsbygninger og udstyr samt omkostninger til produktionsadministration og
ledelse.

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 43

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af
færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under
hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi korrigeret for eventuelle transaktionsomkostninger.
Efter første indregning måles tilgodehavender til amortiseret kostpris med fradrag af nedskrivninger til
imødegåelse af tab. Nedskrivninger er baseret på en individuel vurdering af hvert enkelt tilgodehavende.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under tilgodehavender omfatter afholdte omkostninger vedrørende
efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Likvide beholdninger
Likvide beholdninger omfatter kontantbeholdninger og indeståender til fri disposition i pengeinstitutter.

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver og afhændelsesgrupper, som besiddes bestemt for salg.
Afhændelsesgrupper er en gruppe af aktiver, som skal afhændes samlet ved salig eller lignende ved en enkelt
transaktion, og forpligtelser direkte tilknyttet disse aktiver, som vil blive overført ved transaktionen.

Aktiver klassificeres som ”bestemt for salg”, når der er truffet ledelsesmæssig beslutning om afhændelse af
aktivet eller afhændelsesgruppen og igangsat nødvendige tiltag til at gennemføre salget, således at den
regnskabsmæssige værdi primært vil blive genindvundet gennem salg inden for 12 måneder i henhold til en
formel plan frem for gennem fortsat anvendelse.

Aktiver eller afhændelsesgrupper bestemt for salg måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi
eller markedsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives og amortiseres ikke på aktiver fra det
tidspunkt, hvor de klassificeres som ”bestemt for salg”.

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved første klassifikation som ”bestemt for salg”, og gevinster eller tab
ved efterfølgende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi eller markedsværdi med fradrag af
forventede salgsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen under de poster, de vedrører, Gevinster og tab
oplyses i noterne.

Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles i særskilte linier i balancen, og hovedposterne specificeres i
noterne. Sammentligningstallene tilpasses ikke.

Gennemføres salget ikke som forventet, tilbageføres aktivet eller afhændelsesgruppen til de poster i balancen,
hvorfra de oprindeligt blev udskilt. Tilbageførsten sker til regnskabsmæssig værdi med fradrag af de
afskrivninger, der ville være foretaget på aktivet, såfremt det ikke havde været klassificeret som ”bestemt

for salg”.

Selskabskapital
Selskabskapitalen udgøres af den nominelle værdi af virksomhedens aktiekapital.

Reserve for valutakursreguleringer

Reserve for valutakursregulering i den konsoliderede egenkapital omfatter kursdifferencer, opstået ved
omregning af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til koncernens
præsentationsvaluta (EUR).

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 44

Foreslået udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære
generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som bestyrelsen stiller forslag om, og som derfor
forventes udbetalt for året, oplyses i egenkapitalforklaringen.

Minoritetsinteresser
Ved opgørelse af koncernens egenkapital vises minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af de
tilknyttede virksomheders egenkapital særskilt.

Pensionsforpligtelser
Indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de vedrører,
og eventuelle skyldige beløb indregnes i balancen under anden gæld.

Ved ydelsesbaserede pensionsordninger er koncernen forpligtet til at betale en bestemt ydelse i forbindelse
med pensionering. Forpligtelserne hertil opgøres ved en aktuarmæssig beregning af forpligtelsernes
nutidsværdi. Nutidsværdien omfatter de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige
ansættelse i koncernen, og beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. rente,
inflation, dødelighed og invaliditet, Den aktuarmæssigt beregnede nutidsværdi med fradrag af dagsværdien af
eventuelle aktiver tilknyttet hver ordning indregnes i balancen under Pensionsforpligtelser, Hvis nettobeløbet
for en given ordning er et aktiv, indregnes det under Pensionsaktiver i balancen, hvis koncernen direkte eller
indirekte kan gøre brug af aktivet. Diskonteringsrenten baseres på markedsrenten af erhvervsobligationer med
høj kreditværdighed med en løbetid, der svarer til løbetiden af pensionsforpligtelserne.

Forskellen mellem den forventede udvikling i pensionsaktiver og pensionsydelser og den faktiske udvikling vil
resultere i aktuarmæssige gevinster eller tab. Aktuarmæssige gevinster eller tab, som ikke overstiger 10% af
nutidsværdien af pensionsydelserne eller 10% af dagsværdien af pensionsaktiverne, indregnes ikke i
resultatopgørelse og balance (korridormetoden). Hvis de akkumulerede aktuarmæssige gevinster eller tab
overstiger disse grænser, bliver det overskydende beløb indregnet i resultatopgørelsen og
nettopensionsforpligtelsen over den forventede resterende serviceperiode for medarbejdere omfattet af
ordningen.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når der som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen er
opstået en retlig eller faktisk forpligtelse for koncernen, og det er sandsynligt, at forpligtelsen medfører et
træk på de økonomiske ressourcer. Forpligtelsen måles efter ledelsens bedste skøn over det
tilbagediskonterede beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.

Omkostninger til restruktureringer indregnes som forpligtelser, når en detaljeret, formel plan for
restruktureringen er offentliggjort senest på balancedagen over for de parter, der er berørt af planen. Ved
overtagelse af virksomheder indregnes hensættelser til restruktureringer alene i beregningen af
åbningsbalancen, når der på overtagelsestidspunktet eksisterer en forpligtelse for den overtagne virksomhed.

Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets

skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte
acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af
midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme
samt andre poster, hvor midlertidige forskelle, bortset fra virksomhedsovertagelser, er opstået på
anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde hvor

1112014FogSN38298

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 45

opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag
af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud,
indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved
udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne
avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med
balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat.
Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster,
der føres direkte på egenkapitalen. Modervirksomheden er sambeskattet med de danske tilknyttede
virksomheder Chr. Hansen A/S og Chr. Hansen Properties A/S. Udenlandske dattervirksomheder er ikke
omfattet af sambeskatningen.

Modervirksomheden afsætter og betaler den samlede danske skat, der hviler på disse virksomheders
skattepligtige indkomst. Skatteeffekten af sambeskatningen med disse fordeles på såvel overskuds- og
underskudsgivende danske virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster.

De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen.

Gældsforpligtelser

Finansielle gældsforpligtelser, herunder prioritetsgæld samt bank- og finanslån, måles ved lånoptagelsen til
dagsværdi efter fradrag af transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret
kostpris. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af afdrag og tillæg/fradrag af den
akkumulerede afskrivning af forskellen mellem kostprisen og det nominelle beløb, Herved fordeles kurstab og
-gevinst over løbetiden, således at den effektive rente indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.
Gældsforpligtelser opløses ved indfrielse,

Den del af gældsforpligtelsen, der forfalder efter 1 år, indregnes som langfristet gæld, og øvrige gældsposter
indregnes som kortfristet gæld.

Andre gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris. Afledte finansielle instrumenter, som indgår i Anden
gæld måles dog til dagsværdi, jf. afsnittet Afledte finansielle instrumenter.

Leasing

Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og operationelle leasingforpligtelser. En
leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed overfører risici og fordele ved at eje det
leasede aktiv til leasingtager. Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle.

Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i
afsnittene om Materielle aktiver og Gældsforpligtelser.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over
leasingperioden.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under gældsforpligtelser omfatter modtagne betalinger vedrørende
indtægter i de efterfølgende år.

1112014EogSN38299

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 46

Pengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings og finansieringsaktivitet for året,
årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat af primær drift reguleret
for ikke-kontante driftsposter, ændring i arbejdskapital, betalte restruktureringsomkostninger, betalte og
modtagne renter samt betalt selskabsskat.

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og
aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af
værdipapirer, der ikke medregnes som likvider. Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises
separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. | pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme fra
købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet. Pengestrømme fra solgte virksomheder indregnes frem til
salgstidspunktet.

Indgåelse af finansielle leasingaftaler betragtes som ikke-likvide transaktioner.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning

af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt køb og salg af minoriteter, optagelse af lån, afdrag på
rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte til aktionærer.

Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes som betaling af renter og afdrag på gæld.

Pengestrøm fra ophørte aktiviteter

Pengestrømme fra ophørte aktiviteter omfatter de samlede pengestrømme fra drift, investeringer og
finansiering vedrørende de frasolgte og nedlukkede forretningsområder, som opfylder definitionen på ophørte
aktiviteter.”

Likvide beholdninger

Likvide beholdninger omfatter likvide beholdninger med fradrag af træk på løbende kassekreditter samt
værdipapirer, som har en restløbetid på under tre måneder, og som uden hindring kan omsættes, og hvorpå
der kun er ubetydelige risici for værdiændringer.

Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta omregnes med den gennemsnitlige valutakurs for
måneden, medmindre denne afviger væsentligt fra valutakursen på transaktionstidspunktet.

Hoved- og nøgletal
De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:

Cash conversion

EBITDA før særlige poster fratrukket investeringer og ændringer i nettoarbejdskapitalen som en andel af
EBITDA før særlige poster.

Nettorentebærende gæld/EBITDA
Nettorentebærende gæld divideret med EBITDA før særlige poster. Rentedækningsgrad EBITDA og
renteindbetalinger som en andel af renteudbetalingerne.

EBITDA
Resultat af primær drift korrigeret for af- og nedskrivninger.

1112014EogSN38300

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 47

EBIT
Resultat af primær drift.

Investeret kapital
Immaterielle anlægsaktiver, materielle anlægsaktiver, varebeholdninger, tilgodehavender fra salg fratrukket
gæld til leverandører.

Nettoarbejdskapital
Varebeholdninger og tilgodehavender fra salg fratrukket gæld til leverandører.

Organisk omsætningsvækst
Omsætningsvækst reguleret for salgsreduktioner, tilkøb og frasalg af aktiviteter for at ensrette
sammenligningsgrundlag fra år til år og målt i lokal valuta.

Afkast af gennemsnitlig investeret kapital eksklusive goodwill
Resultatet af primær drift før særlige poster i procent af den gennemsnitlige investerede kapital.

Nettorentebærende gæld
Gældsforpligtelser til banker og finansieringsinstitutter eksklusive gæld til modervirksomheden fratrukket
likvide beholdninger.

Market cap
Antal aktier inklusive egne aktier ganget med aktiekursen pr. balancedagen.

Net assets value pr. aktie
Egenkapital fordelt til aktionærer i Chr. Hansen Holding A/S divideret med antal aktier inklusive egne aktier
pr. balancedagen.

Gennemsnitlig antal aktier
Gennemsnitlig antal aktier i omløb over året eksklusive egne aktier.

PE , price/earnings ratio
Aktiekurs divideret med årets resultat pr. aktie (EPS).

Pay-out ratio

Samlet udbytte for året som procentdel af årets resultat fordelt til aktionærer i Chr. Hansen Holding A/S. I
2009/10 er der justeret så kapitaltilskuddet fra Financiére Star 1 til dækning af nettoeffekten af en
ekstraordinær bonus til alle medarbejdere er inkluderet. I 2010/11 er der justeret for nettoprovenuet fra
salget af Funktionelle blandinger.

Årets resultat pr. aktie (EPS)
Årets resultat fordelt til aktionærer i Chr. Hansen Holding A/S divideret med det gennemsnitlige antal aktier
eksklusive egne aktier.

Øvrige nøgletal
Øvrige nøgletal er beregnet som procentdel af nettoomsætningen,

1112014EogSN38301

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 48

Note 2 - Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved udarbejdelsen af Koncernens årsrapport foretager ledelsen en række regnskabsmæssige skøn og opstiller
forudsætninger, der danner grundlag for præsentation, indregning og måling af koncernens aktiver og
forpligtelser. De væsentligste regnskabsmæssige skøn og vurderinger fremgår nedenfor. Koncernens
regnskabspraksis er detaljeret beskrevet i note 1 til koncernregnskabet.

Skønsmæssig usikkerhed
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og
fastlæggelse af forudsætninger om fremtidige begivenheder.

De foretagne vurderinger, skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som
ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige.
Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder
kan opstå. De væsentligste vurderinger, skøn og forudsætninger for de enkelte poster er beskrevet nedenfor.

Endvidere er koncernen påvirket af risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger
fra de foretagne skøn både positivt og negativt.

Der er i noterne oplyst om forudsætninger om fremtiden og andre skønsmæssige usikkerheder på
balancedagen, hvor der er betydelig risiko for ændringer, der kan føre til en væsentlig regulering af den
regnskabsmæssige værdi af aktiver eller forpligtelser inden for det næste regnskabsår.

Goodwill

Ved den årlige nedskrivningstest af goodwill foretages skøn over, hvorledes de dele af virksomheden
(pengestrømsfrembringende enheder), som knytter sig hertil, vil være i stand til at generere tilstrækkelige
positive nettopengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill, varemærker med ikke-
definerbar levetid samt øvrige nettoaktiver i den pågældende virksomhed.

Skønnet over den fremtidige frie nettopengestrøm baseres på budgetter og forretningsplaner for de
kommende 5 år og fremskrivninger for efterfølgende år. Væsentlige parametre er omsætningsudvikling,
overskudsgrad, fremtidige anlægsinvesteringer samt vækstforventninger for de kommende år. Budgetter og
forretningsplaner for de kommende 5 år er baseret på konkrete fremtidige forretningsmæssige tiltag, hvori
risici i de væsentlige parametre er vurderet og indregnet i de fremtidige forventede frie pengestrømme.
Fremskrivninger efter de kommende 5 år er baseret på generelle forventninger og risici.

De anvendte diskonteringssatser til beregning af genindvindingsværdien er før skat og afspejler den risikofrie
rente i de enkelte geografiske segmenter med tillæg af risici knyttet hertil.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill udgør pr. 31. august 2011 EUR 611,3 mio. (2010: EUR 625,6 mio.).

Udviklingsprojekter
Færdiggjorte udviklingsprojekter gennemgås årligt for indikatorer for nedskrivningsbehov.

Såfremt et nedskrivningsbehov bliver identificeret foretages en nedskrivningstest for de enkelte
udviklingsprojekter. For igangværende udviklingsprojekter foretages der årligt en egentlig nedskrivningstest.
Nedskrivningstesten udarbejdes på baggrund af forskellige faktorer, herunder projektets anvendelse i
fremtiden, nutidsværdien af den forventede fremtidige indtjening, eller de forventede fremtidige besparelser,
samt rente og risici.

Den regnskabsmæssige værdi af igangværende og færdiggjorte udviklingsprojekter udgør pr. 31. august 2011
EUR 39,0 mio. (2010: EUR 28,7 mio.).

1112014EogSN38302

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 49

Varebeholdninger

Varer under fremstilling og færdigvarer indregnes til kostpris opgjort efter FIFO princippet eller
nettorealisationsværdien. | kostprisen indgår direkte og indirekte produktionsomkostninger. Direkte
produktionsomkostninger omfatter råvarer og hjælpematerialer samt direkte lønomkostninger mens
indirekte produktionsomkostninger (IPO) omfatter vedligeholdelse, afskrivninger mv.

Kalkulationerne bag IPO gennemgås regelmæssigt for at sikre, at alle relevante forudsætninger som priser,
produktionsudbytte og kapacitetsudnyttelse er indarbejdet korrekt. Ændret beregningsmetode, ændringer til
forudsætninger om produktionsudbytte og kapacitetsudnyttelse mv. Vil kunne påvirke kostprisen væsentligt
og dermed værdi af varebeholdninger og produktionsomkostninger.

Den regnskabsmæssige værdi af andre direkte og indirekte produktionsomkostninger indregnet i værdien at
varebeholdninger udgør 31. august 2011 EUR 28,7 mio. (2010: EUR 24,9 mio.)

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdiforringelse, som følge af manglende
betalingsevne. Skøn over tab foretages på baggrund af kundernes betalingsevne, historiske oplysninger om
betalingsmønstre og dubiøse tilgodehavender samt kundekoncentrationer, kundernes kreditværdighed og
modtagne sikkerheder samt økonomiske konjunkturer i koncernens afsætningskanaler. Foretagne skøn
opdateres, såfremt debitorens betalingsevne ændres. Det skønnes, at de foretagne nedskrivninger er
tilstrækkelige til dækning af tab. Den økonomiske usikkerhed, der knytter sig til nedskrivning til imødegåelse
af tab på dubiøse tilgodehavender, anses for at være begrænset.

Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender fra salg udgør pr. 31. august 2011 EUR 85,6 mio. (2010: EUR
82,9 mio.).

Udskudte skatteaktiver

Koncernen indregner udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede
skattemæssige underskud, såfremt ledelsen vurderer, at skatteaktiverne kan udnyttes inden for en
overskuelig fremtid gennem en fremtidig positiv skattepligtig indkomst. Vurdering foretages som minimum
årligt og baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende år, herunder planlagte
forretningsmæssige tiltag.

Værdien af indregnede udskudte skatteaktiver udgør 31. august 2011 EUR 7,7 mio. (2010: EUR 2,2 mio.).

Hensatte forpligtelser ”

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er mere
sandsynligt end ikke, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen. Sandsynligheden heraf
er ofte baseret på ledelsens skøn. Forpligtelsen måles efter ledelsens bedste skøn over det
tilbagediskonterede beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.

Værdien af hensatte forpligtelser udgjorde pr. 31. august 2011 EUR 2,2 mio. (2010: EUR 3,6 mio.).

Vurderinger som led i anvendelse af anvendt regnskabspraksis
Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, udover skønsmæssige
vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning på de i den konsoliderede årsrapport indregnede beløb.

Særlige poster

Anvendelsen af særlige poster omfatter ledelsesmæssige skøn for at sikre afgrænsning til resultatopgørelsens
andre poster, jf. anvendt regnskabspraksis. Ved anvendelsen af særlige poster er det afgørende, at der er tale
om væsentlige indtægter og omkostninger, der ikke direkte kan henføres til koncernens sædvanlige
driftsaktiviteter, men er relateret til grundlæggende struktur- og procesmæssige omlægninger af koncernen
samt eventuelle afhændelsesgevinster og tab i tilknytning hertil, der ikke er klassificeret som ophørende

1112014EogSN38303

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 50

aktiviteter. Ledelsen foretager nøje vurdering af omlægninger med henblik på at sikre korrekt sondring
mellem koncernens driftsaktiviteter og omlægninger af koncernen, der vil forbedre koncernens
indtjeningsmuligheder i fremtiden.

Segmentoplysninger

Ved præsentationen af segmentoplysninger fra resultatopgørelse og balance opdeles de oplyste beløb i
henhold til ledelsens interne oplysninger. Visse omkostninger, aktiver og forpligtelser kan ikke direkte
henføres til segmenterne, men må fordeles ved hjælp af fordelingsnøgler. Disse fordelingsnøgler opdateres
som minimum årligt på grundlag af planlagte aktiviteter i det enkelte rapporteringssegment og er underlagt
ledelsens vurdering.

1112014FogSN38304

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

51

 

EUR millioner

3 Segment oplysninger

De rapporteringspligtige segmenter er baseret på segmenteringen i økonomirapporteringen, som
gennemgås af koncernens ledelse. De rapporterinspligtige segmenter er divisioner, der tilbyder
koncernens kunder forskellige produkter og ydelser.

Cultures & Enzymes divisionen producerer og sælger innovative kulturer, enzymer og probiotiske produkter,

2010/11

som hjælper med at fastsætte smagen, aromaen, farven, konsistensen, sikkerheden, konserveringen, næringsværdien
og de sundhedsmæssige fordele af en lang række forbrugsprodukter i fødevare- og mejeribranchen.

Health & Nutrition divisionen fremstiller og sælger produkter til kosttilskuds-, håndkøbsmedicins-,

modermælkserstatnings- og dyrefoderbranchen.

Natural Colors Division leverer løsninger inden for farver til fødevare- og drikkevarebranchen. Efter
frasalget af området for Functional Blends i 2010/11, har divisionen ændret navn fra Colors & Blends
Division to Natural Colors Division. Omsætning og omkostninger for både 2009/10 og 2010/11 i neden-
stående tabeller er justeret for de ophørte Functionat Blends-aktiviteter.

 

1112014EogSN38305

 

 

 

Cultures & Health & Natural ikke Koncernen
Enzymes Nutrition Colors allokeret
Resultatopgørelse
Ekstern omsætning 378,8 90,9 165,9 635,6
EUR vækst 6% 15% 42% 15%
Organisk vækst 6% 16% 40% 14%
EBITDA (f.s.p.) 143,3 36,8 21,6 201,7
EBITDA margin (f.s.p.) % 38% 40% 13% 32%
Særlige poster - - - -
EBITDA 143,3 36,8 21,6 201,7
EBITDA margin % 38% 40% 13% 32%
Af-og nedskrivninger (32,0) (6,4) (4,1) (42,5)
EBIT 111,3 30,4 17,5 159,2
EBIT margin % 29% 33% 11% 25%
Anfægsaktiver Cultures & Health & Natural Ikke Koncernen
Enzymes Nutrition Colors allokeret

Goodwill 535,1 76,2 - 611,3
Andre immaterielle anlægsaktiver 131,5 46,4 14,7 192,6
immaterielle anlægsaktiver 666,6 122,6 14,7 803,9
Materielle anlægsaktiver 186,6 30,1 27,4 244,1
Anlægsaktiver i alt eksklusiv udskudt skat 853,2 152,7 42,1 1.048,0
Varebeholdninger 39,0 9,4 29,7 78,1
Tilgodehavender fra salg 48,5 12,6 24,5 85,6
Gæld til leverandører (30,4) (7,2) (28,6) (66,2)
Nettoarbejdskapital 57,1 14,8 25,6 97,5
Investeret kapital eksklusive goodwill 375,2 91,3 67,7 534,2
Afkast af gennemsnitlig investeret kapital
eksklusive goodwill justeret for frasalg, % 20% 34% 27% 30%

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 52

Note
EUR millioner 2009/10

3 Segment information - fortsat

 

 

 

 

Cultures & Health & Natural ikke Koncernen
Enzymes Nutrition Colors allokeret
Resultatopgørelse
Ekstern omsætning 356,2 78,8 116,8 551,8
EUR vækst 8% 15% 48% 15%
Organisk vækst 6% 14% 42% 13%
EBITDA (f.s.p.) 137,7 27,8 16,4 181,9
EBITDA margin (f.s.p.) % 39% 35% 14% 33%
Særlige poster (24,2) (24,2)
EBITDA 137,7 27,8 16,4 (24,2) 157,7
EBITDA margin % 39% 35% 14% 29%
Af-og nedskrivninger (33,4) (4,6) (4,1) (42,1)
EBIT 104,3 23,2 12,3 (24,2) 115,6
EBIT margin % 29% 29% 11% 21%
Anfægsaktiver Cultures & Health & Natural Ikke Koncernen
Enzymes Nutrition Colors allokeret

Goodwill 547,8 71,8 - 625,6
Andre immaterielle anlægsaktiver 134,2 40,9 15,1 190,2
Immaterielle anlægsaktiver 682,0 118,7 15,1 815,8
Materielle anlægsaktiver 187,5 34,5 36,5 258,5
Anlægsaktiver i alt eksklusiv udskudt skat 869,5 153,2 51,6 1.074,3
Varebeholdninger 34,5 10,4 30,4 75,3
Tilgodehavender fra salg 51,2 11,5 20,2 82,9
Gæld til leverandører (32,4) (7,5) (24,7) (64,6)
Nettoarbejdskapital 53,3 14,4 25,9 93,6
Investeret kapital eksklusive goodwill 375,0 89,8 717,5 542,3
Afkast af gennemsnitlig investeret kapital
eksklusive goodwill justeret for frasalg, % 28% 27% 21% 27%

1112014EogSN38306

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 53

Note

 

EUR millioner 2010/11 2009/10

3 Segment information - fortsat

 

 

Geografisk fordeling

Nettoomsætning

Danmark 9,1 1% 8,7 2%
Resten af Europa 314,2 50% 274,9 50%
Åsien, Afrika, Oceanien og Mellemøsten 103,3 16% 84,2 15%
Nordamerika 133,6 21% 122,0 22%
Sydamerika 75,4 12% 62,0 11%
Nettoomsætning i alt 635,6 100% 551,8 100%

 

Anlægsaktiver eksklusive udskudt skat

 

Danmark 619,5 59% 609,3 57%
Resten af Europa 260,4 25% 278,6 26%
Åsien, Afrika, Oceanien og Mellemøsten 16,2 2% 14,8 1%
Nordamerika 114,9 11% 132,2 12%
Sydamerika 37,0 3% 39,4 4%
Anlægsaktiver eksklusive udskudt skat i alt 1.048,0 100% 1.074,3 100%

 

1112014EogSN38307

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

Note
EUR millioner

4 Af-og nedskrivninger

Afskrivninger

Materielle anlægsaktiver
Produktionsomkostninger

Forsknings- og udviklingsomkostninger
Salgs- og markedsføringsomkostninger
Administrationsomkostninger

I alt fortsættende aktiviteter
Ophørte aktiviteter

I alt

immaterielle anfægsaktiver
Produktionsomkostninger

Forsknings- og udviklingsomkostninger
Salgs- og markedsføringsomkostninger
Administrationsomkostninger

[ alt fortsættende aktiviteter
Ophørte aktiviteter

I alt

Afskrivninger i alt

1112014EogSN38308

54

 

 

 

 

 

 

 

2010/11 2009/10
21,6 21,9
1,8 1,4
0,4 0,5
2,5 2,6
26,3 26,4
0,1 0,5
26,4 26,9
2,4 2,5
2,5 1,8
10,1 10,0
1,2 1,4
16,2 15,7
0,3 0,2
16,5 15,9
42,9 42,8

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

Note

55

 

 

 

 

 

EUR millioner 2010/11 2009/10
5 Personaleomkostninger

Arbejdsløn og gager mv. 132,1 124,4
Ekstraordinær bonus til alle medarbejdere - 18,2
Omkostninger til fratrædelsesgodtgørelse - 2,2
Pensionsomkostninger - bidragsbaserede 9,0 8,6
Penstonsomkostninger - ydelsesbaserede (note 22) 0,4 0,1
Udgifter til social sikring mv. 14,5 13,9
I alt 156,0 167,4
Gennemsnitlig antal medarbejdere 2.411 2.229
Ovenstående tal omfatter de afhændede Functional Blends aktiviteter.
Vederlag til direktion og bestyrelse
Det samlede vederlag til direktion og bestyrelse udgjorde EUR 6,3 millioner i 2010/11. I 2009/10
udgjorde det samlede vederlag til direktion og bestyrelse EUR 5,6 millioner.
Bestyrelsen
I 2010/11 udgjorde det samlede vederlag til bestyrelsen EUR 0,6 millioner og i 2009/10
udgjorde beløbet EUR 0,3 millioner.
EUR millioner

2010/11
Direktionen Gage Bonus Pension Øvrige Aktie- I alt
Lars Frederiksen 0,58 0,33 0,08 - 0,60 1,59
Henning Jakobsen 0,38 0,20 0,07 - - 0,65
Knud Vindfeldt 0,39 0,19 0,05 - 0,50 1,13
Henrik Dalbøge 0,32 0,09 0,06 - 0,30 0,77
Carsten Bennike ” 0,16 - 0,03 - - 0,19
Carsten Hellmann 0,43 0,20 0,06 - 0,50 1,19
Jesper Allentoft ”” 0,11 - 0,02 - 0,10 0,23
I alt 2,37 1,01 0,37 - 2,00 5,75
EUR millioner

2009/10
Direktionen Gage Bonus Pension Øvrige Aktie- Il alt
Lars Frederiksen 0,59 0,31 0,05 0,00 0,15 1,10
Henning Jakobsen 0,38 0,20 0,07 0,00 0,08 0,73
Knud Vindfeldt 0,41 0,20 0,03 0,01 0,11 0,76
Henrik Dalbøge 0,28 0,08 0,05 0,00 0,07 0,48
Carsten Hellmann 0,44 0,19 0,04 0,00 0,08 0,75
Hans Thorkilgaard ”” 0,36 0,05 0,03 0,78 0,22 1,44
I alt 2,46 1,03 0,27 0,79 0,71 5,26

” Beløbene angiver Black-Scholes værdien af de optioner, som er indregnet i resultatopgørelsen i løbet

af regnskabsåret.
+ Tiltrådt direktionen den 15. marts 2011.
«+ Tiltrådt direktionen den 6. april 2011.

«% Den 30. september 2010 forlod direktionsmedtem, Executive Vice President Hans Thorkilgaard

Chr. Hansen Holding A/S.

Medlemmer af direktionen modtager en fast gage, pension og bonus baseret på koncern- og individuelle KPT'er, som

 

KPl'er, som beløbsmæssigt er betinget af visse finansielle og ikke-finansielle mål opfyldes. I tilfælde af et medlem
medlem opsiges, udbetales grundlønnen i opsigelsesperioden på 1,5 år. I tilfælde af "change of control"

modtager direktionen ikke yderligere kompensation.

1112014EogSN38309

 

Note
EUR millioner

5 Personaleomkosfninger - fortsat

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

56

 

 

 

Bestyrelsesvederlag Tiltrådt Forlod 2010/11 2009/10
Ole Andersen (formand) februar 2010 0,16 0,11
Fréderic Stévenin (næstformand) august 2005 0,09 0,04
Alice Dautry marts 2010 0,07 0,03
Gaélle d'Engremont august 2009 0,05 0,03
Svend Laulund januar 2006 0,04 0,03
Jørgen O. Nielsen juli 2010 0,04 -
Henrik Poulsen marts 2010 0,06 0,03
Martin G. Seidel januar 2006 0,04 0,03
Mark A. Wilson oktober 2010 0,03 -
Per Strøman januar 2006 januar 2010 - -
Lars Frederiksen august 2005 februar 2010 - -
Lennart Holm august 2009 marts 2010 - -
Malene L. Hansen januar 2010 juli 2010 - 0,02
Lionet Zinsou januar 2009 oktober 2010 0,01 0,02
I alt 0,59 0,34
Aktier
Direktionen og Bestyrelsens aktier i Chr. Hansen Holding A/S:

Primo Købt i Afhændet Ultimo
Antal aktier året året i året året
Ole Andersen (formand) 33,333 - - 33.333
Fréderic Stévenin (næstformand) 11.111 - - 11.111
Alice Dautry 3.333 - - 3.333
Gaélle d'Engremont 4.444 - - 4.444
Svend Laulund 1.666 - - 1.666
Jørgen O. Nielsen - 1.000 - 1.000
Henrik Poulsen 4.444 . - 4.444
Martin G. Seidel 555 - - 555
Mark A. Wilson 3.000 - - 3.000
I alt 61.886 1.000 - 62.886
Lars Frederiksen - 231.047 - 231.047
Henning Jakobsen - 20.000 - 20.000
Knud Vindfeldt - 126.147 (126.147) -
Henrik Dalbøge 22.651 34.709 (51.000) 6.360
Carsten Bennike - 3.000 - 3.000
Carsten Hellmann - 151.063 (151.063) -
Jesper Allentoft - 6.868 - 6.868
I alt 22.651 572.834 (328.210) 267.275

Direktionen har forpligtet sig til at bevare ejerskabet af aktier i Chr. Hansen, enten direkte eller
indirekte, som specificeret i note 27, med en minimumsværdi svarende til ca. 6-24 måneders bruttoløn

for direktionen.

1112014EogSN38310

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 57

Note
EUR millioner 2010/11 2009/10

6 Honorarer til revisor

PricewaterhouseCoopers

 

Lovpligtig revision 0,7 0,7
Ydelser i forbindelse med revisionen 0,3 0,5
Skatterelaterede ydelser 0,3 0,6
Andre ydelser - 1,1
I alt 1,3 2,9

 

1,4 millioner EUR af honoraret i 2009/2010 relaterer sig til IPO-processen.

7 Særlige poster

To: månedslønninger som bonus til alle medarbejdere - 18,2
Fratrædelsesgodtgørelser - omstrukturering - 1,8
Omkostninger relateret til IPO - 1,2
Gevinst fra afhændelse af Functional Systems aktiviteterne i Vest Europa - 0,2
Hensættelse til retssag i Brasilien - 0,3
Lukning af Medipharm produktionsanlæg - 0,2
Reorganisering efter lukket produktion i Spanien - 0,3
Omstrukturering af selskaber i Danmark - 0,1
Omstrukturering, europæisk salgs- og distributionsorganisation - 1,1
Andre strategiske projekter - 0,8

 

I alt - 24,2

 

8 Finansielle indtægter

 

Renteindtægter 1,0 0,5
Gevinster vedrørende afledte finansielle instrumenter - 16,7
Valutakursgevinster 23,8 21,4
Valutakursgevinster på afledte finansielle instrumenter 2,1 0,1
Valutakursgevinster på afledte finansielle instrumenter overført

fra anden totalindkomst 10,7 -
l alt 37,6 38,7

 

9 Finansielle omkostninger

 

Renteudgifter 14,8 53,5
Tab vedrørende afledte finansielle instrumenter - 1,0
Valutakurstab 25,7 27,9
Valutakurstab på afledte finansielle instrumenter . 0,9 1,1
Valutakurstab på afledte finansielle instrumenter overført fra anden totalindkomst 5,4 -

Renteomkostninger på lån fra tidligere moderselskab - 6,6
Finansielle omkostninger i øvrigt inklusive amortiserede omkostninger 1,7 15,6
I alt 48,5 105,7

 

1112014EogSN38311

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 58

Note
EUR millioner 2010/11 2009/10

10 Selskabsskat

 

 

Aktuel skat af resultat af primær drift 42,0 22,8
Ændring i udskudt skat vedrørende primær drift (7,1) 7,5
Skat af årets resultat 34,9 30,3
Reguleringer vedr, tidligere år (0,8) 1,5
I alt 34,1 31,8
2010/11 2009/10
Afstemning af skatteprocent
Dansk skatteprocent" 25% 38,6 25% 13,0
Afvigelse i ikke danske tilknyttede virksomheders skat 1% 1,0 0% 0,2
Effekt af reglerne om rentefradragsbegrænsning i Danmark, netto -2% (3,3) 10% 5,4
Ikke skattepligtige indtægter og ikke 0% 0,1 5% 2,6
Reguleringer vedr. tidligere år -1% (0,8) 3% 1,5
Øvrige skatter 0% 0,1 20% 9,8
Effektiv skatteprocent” 23% 35,7 63% 32,5
Heraf vedrørende ophørte aktiviteter (1,6) (0,7)
Selskabsskat 34,1 31,8

 

"Beregnet på baggrund af resultat før skat med tillæg af resultat af ophørte aktiviteter før skat.

I tidligere år har de danske selskaber i koncernen haft begrænset rentefradrag på grund af reglerne om renteloft.
Renterne ansås for værende permanente differencer og der har ikke været indregnet et skatteaktiv tiltrods for
muligheden for at fremføre renterne til fradrag i efterfølgende års skattepligtige indkomst.

Opgørelsen af skattepligtig indkomst 2010/11 giver imidlertid mulighed for at de danske selskaber nu kan anvende
rentefradraget fremført fra tidligere år. Det reducerer skatten for året med cirka 2% til 23% for koncernen. Den
resterende del af de fremførbare renter er begrænset, og det forventes stadig ikke sandsynligt, at disse vil kunne
udnyttes, hvorfor de ikke er indregnet som et skatteaktiv.

1112014FogSN38312

 

 

 

 

Note

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

EUR millioner

11 Resultat af ophørte aktiviteter

1112014EogSN38313

26. maj 2011 indgik Chr. Hansen en aftale om at sælge hovedparten af sine Functional Blends-

 

2010/11

aktiviteter for en pris på 25 millioner EUR med fradrag af efterfølgende justeringer på EUR 2 millioner efter
salgets afslutning. Aftalen blev afsluttet i fjerde kvartal af 2010/11. Efterfølgende blev det besluttet at afvikle
de resterende Functional Blends-aktiviteter. Den afviklede forretning var en del af Colors & Blends

divisionen, som ændrede navn til Natural Colors Division.

Som følge af størrelse og karakter af de frasolgte aktiviteter i 2009/10 er ingen af dem klassificeret
som ophørte aktiviteter i årsregnskabet. I regnskabsåret 2009/10 relaterer resultat fra ophørte
aktiviteter sig til Functional Blends og afløb vedr. afhændelse af Dairy Flavor og Seasoning og Sweeet

Flavor som blev solgt fra ultimo april 2008.

Driftsresultat for ophørte aktiviteter:
Nettoomsætning
Produktionsomkostninger
Bruttoresultat

Forsknings- og udviklingsomkostninger
Salgs- og markedsføringsomkostninger
Administrationsomkostninger

Andre driftsindtægter

Andre driftsomkostninger

Resultat før skat

Skat af årets resultat
Driftsresultat for ophørende aktiviteter

Netto gevinst ved frasalg efter transaktionsomkostninger
Materielle anlægsaktiver

Patenter, varemærker og rettigheder

Varebeholdninger

Passiver

Netto aktiver

Salgspris

Direkte transaktionsomkostninger

Gevinst ved frasalg efter transaktionsomkostninger

Ophørte aktiviteter indgår således i resultatopgørelsen:
Driftsresultat for ophørende aktiviteter

Gevinst ved frasalg efter transaktionsomkostninger

Andre omkostninger i forbindelse med gennemførelse af frasalg
Skat af gevinst i forbindelse med frasalg

Pengestrøm fra ophørte aktiviteter
Pengestrøm fra driften

Pengestrøm fra investeringer
Pengestrøm fra ophørte aktiviteter

59

2009/10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22,4 23,7
(18,7) (17,9)
3,7 5,8
(0,1) (0,1)
(1,5) (1,7)
(0,6) (1,0)
0,1 0,1
- (0,1)
1,6 3,0
(1,0) (0,6)
0,6 2,4
(10,0) -
(0,5) ”
(4,0) ”
1,8 -
(12,7) N
23,0 -
(3,6) ”
6,7 -
0,6 2,4
6,7 -
(2,3) -
(0,6) mi
4,4 2,4
4,0 2,8
19,4 -
23,4 2,8

 

 

 

 

 

Note

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

60

 

EUR millioner

12 Årets resultat pr. aktie

1112014EogSN38314

Resultat af fortsættende aktiviteter

Minoritetsinteresser

Resultat af fortsættende aktiviteter fordelt til aktionærer

i Chr. Hansen Holding A/S

Resultat af ophørte aktiviteter

Årets resultat fordelt til aktionærer i Chr. Hansen Holding A/S

Gennemsnitlig antal aktier

Gennemsnitlig antal egne aktier

Gennemsnitlig antal aktier eksklusive egne aktier
Gennemsnitlig udvandingseffekt af aktie optioner
Gennemsnitlig antal udvandede aktier

Årets resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie (EUR)
Årets resultat af ophørte aktiviteter pr. aktie (EUR)
Årets resultat pr. aktie (EUR)

Årets resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, udvandet (EUR)
Årets resultat af ophørte aktiviteter pr. aktie, udvandet (EUR)
Årets resultat pr. aktie, udvandet (EUR)

 

 

 

 

 

2010/11 2009/10
114,2 16,8

(1,9) (1,4)

112,3 15,4

4,4 2,4

116,7 17,8
138.034.220 109.898.099
(2.894.034) (705.669)
135.140.186 109.192.430
340.531 35.497
135.480.717 109.227.927
0,83 0,14

0,03 0,02

0,86 0,16

0,83 0,14

0,03 0,02

0,86 0,16

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 61

Note
EUR millioner 2011 2010

13 Gocdwill

 

Anskaffelsessum 1. september 625,6 603,4
Valutakursregulering (14,3) 22,2
Anskaffelsessum 31. august 611,3 625,6

 

Den bogførte værdi af goodwill er henført til de pengestrømsfrembringende enheder i

overensstemmelse med de operative segmenter som følger:

Cultures & Enzymes Division 535,1 547,8
Health & Nutrition Division 76,2 717,8

Ledelsen har pr. 31. august 2011 gennemført en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige
værdi af goodwill. Der er ikke fundet grundlag for at nedskrive værdien af goodwill.

Ved den gennemførte nedskrivningstest sammenholdes den tilbagediskonterede værdi af fremtidige
pengestrømme med den bogførte værdi. De fremtidige pengestrømme er baseret på budgetter samt
ledelsesmæssige skøn over den forventede udvikling for de kommende 5 år. De væsentligste
parametre i beregningen er omsætning, EBIT, arbejdskapital, diskonteringsfaktor og
vækstforudsætninger.

Pr. 31. august 2011 er der anvendt en gennemsnitlig langsigtet vækst i omsætningen på 8% og en
forventet generel gennemsnitlig forbedring af resultatet af primær drift for de kommende 5 år med
ca. 2%-point. Driftskapitalen er forudsat at udgøre 15-17% af omsætningen.

Der er anvendt en diskonteringsfaktor på 9% før skat i værdiforringelsestesten.

Pr. 31. august 2010 er der anvendt en gennemsnitlig langsigtet vækst i omsætningen på 8% og en
forventet generel gennemsnitlig forbedring af resultatet af primær drift for de kommende 5 år på
ca. 2% point. Driftskapitalen er forudsat at udgøre 15-16% af omsætningen.

Der er anvendt en diskonteringsfaktor på 9% før skat i værdiforringelsestesten.

1112014EogSN38315

 

 

Note

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

62

 

EUR millioner

14 Andre immaterielle anlægsaktiver

Anskaffelsessum 1. september
Valutakursregutering

Årets tilgang

Årets afgang

Årets afgang - ophørte aktiviteter
Overført

Anskaffelsessum 31. august

Afskrivninger 1. september
Valutakursregutering

Årets afskrivninger |,

Årets afgang

Årets afgang - ophørte aktiviteter
Afskrivninger 31. august

Bogført værdi 31, august

 

 

 

 

 

 

Lønomkostninger indeholdt i ovenstående aktiver

Anskaffelsessum 1. september
Valutakursregutering

Årets tilgang

Årets afgang

Overført

Anskaffelsessum 31. august

Afskrivninger 1. september
Valutakursregulering

Årets afskrivninger

Årets afgang
Afskrivninger 31. august

Bogført værdi 31. august

 

 

 

 

2011
Andre
imma-
Udvik-  terielle
lingspro-  anlægs-
Udvik- jekter — aktiver
Vare-  Paten- lings-pro- Soft- under ud- under ud-
mærker ter jekter ware førelse førelse [ alt
158,9 35,4 10,3 15,1 21,3 13,8 254,8
(0,1) ” " (0,3) ” 7 (0,4)
- - 0,8 1,6 15,5 5,4 23,3
7 ” (0,8) (0,1) ” ” (0,9)
(0,7) - - - - - (0,7)
- 0,2 6,6 3,0 (10,1) (3,4) (3,7)
158,1 35,6 16,9 19,3 26,7 15,8 272,4
40,8 12,6 2,9 8,3 - - 64,6
- - - (0,2) - - (0,2)
9,0 3,1 2,5 1,9 - - 16,5
” - (0,8) (0,1) ml ” (0,9)
(0,2) - - - - - (0,2)
49,6 15,7 4,6 9,9 - - 79,8
108,5 19,9 12,3 9,4 26,7 15,8 192,6
8,3 2,5
2010
158,3 35,6 6,1 15,5 14,4 7,0 236,9
0,7 - - 0,4 - - 1,1
- 0,1 1,0 1,3 9,9 7,7 20,0
- (0,4) - (3,5) - - (3,9)
(0,1) 0,1 3,2 1,4 (3,0) (0,9) 0,7
158,9 35,4 10,3 15,1 21,3 13,8 254,8
31,7 10,0 1,1 9,3 - - 52,1
0,1 - - 0,1 - - 0,2
9,0 2,8 1,8 2,3 - - 15,9
- (0,2) - (3,4) - - (3,6)
40,8 12,6 2,9 8,3 - - 64,6
118,1 22,8 7,4 6,8 21,3 13,8 190,2

 

Lønomkostninger indeholdt i ovenstående aktiver

Patenter og udviklingsprojekter

7,14 3,0

Færdiggjorte og igangværende udviklingsprojekter vedrører udvikling og test af stammer indenfor
kulturforretningen, naturlige farvestoffer såvel som produktionsteknikker.
Værdien af udviklingsprojekterne er sammenholdt med den forventede fremtidige omsætning eller
omkostningsbesparelse. Der er ikke identificeret indikatorer på nedskrivningsbehov.

Software

Software omfatter omkostninger til anskaffelse af software licenser og egen udvikling heraf.
Værdien af indregnet software er blevet sammenholdt med den forventede værdi i brug. Der er ikke
identificeret indikatorer på værdiforringelse.

1112014EogSN38316

 

 

 

Note

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

63

 

EUR millioner

15 Materielle anlægsaktiver

Anskaffelsessum 1. september
Valutakursregulering

Årets tilgang

Årets afgang

Årets afgange - ophørte aktiviteter
Overført

Anskaffelsessum 31. august

Afskrivninger 1. september
Valutakursregulering

Årets afskrivninger

Årets afgang

Årets afgang - ophørte aktiviteter
Afskrivninger 31. august

Bogført værdi 31. august

 

 

 

 

 

 

Lønomkostninger indeholdt i ovenstående aktiver
Grunde og bygninger inkluderer bygninger på lejet
grund af Scion DTU A/S ved Hørsholm. Aftalevilkårene

for leje af grunden er tidsmæssigt ubegrænsede.

Værdien af grunde og bygninger med direkte
pantsætning for prioritetsgæld, se tillige note 31

vedrørende andre garantier og hæftelser.

Anskaffelsessum 1. september
Valutakursregulering

Årets tilgang

Årets afgang

Overført

Anskaffelsessum 31. august

Afskrivninger 1. september
Valutakursregutering
Årets afskrivninger

Årets afskrivninger- ophørte aktiviteter

Overført
Afskrivninger 31. august

Bogført værdi 31. august

 

 

 

 

 

Lønomkostninger indeholdt i ovenstående aktiver

Heraf finansielt leasede aktiver

2011
Andet Materiel-
Grunde Tekniske driftsma- ie anlæg
og anlægog  teriel og under
bygninger maskiner inventar udførelse f alt
160,8 164,4 15,5 15,0 355,7
(4,2) (3,5) (1,2) (0,1) (9,0)
1,6 2,9 2,6 15,2 22,3
(0,1) (2,9) (1,2) (0,1) (4,3)
1,6 12,9 1,6 (12,4) 37
150,1 171,9 17,1 17,6 356,7
24,5 64,1 8,6 - 97,2
(1,6) (2,5) (1,2) ” (5,3)
5,6 18,7 2,1 - 26,4
(0,1) (2,8) (1,2) 7 (4,1)
(0,4) (1,1) (0,1) - (1,6)
28,0 76,4 8,2 - 112,6
122,1 95,5 8,9 17,6 244,1
1,6
22,8
70,0
2010
156,7 158,7 13,9 8,9 338,2
4,2 4,0 2,2 0,1 10,5
1,1 3,6 2,5 11,7 18,9
(2,3) (4,9) (3,6) (0,4) (11,2)
1,1 3,0 0,5 (5,3) (0,7)
160,8 164,4 15,5 15,0 355,7
19,3 47,2 7,9 - 74,4
1,5 2,4 1,4 - 5,3
5,8 18,5 2,6 - 26,9
(2,2) (3,7) (3,5) ” (9,4)
0,1 (0,3) 0,2 - 0,0
24,5 64,1 8,6 - 97,2
136,3 100,3 6,9 15,0 258,5
0,8
1,8 - 0,1 - 1,9

 

Grunde og bygninger inkluderer bygninger på lejet
grund af Scion DTU A/S ved Hørsholm. Aftalevilkårene

for leje af grunden er tidsmæssigt ubegrænsede.

Værdien af grunde og bygninger med direkte
pantsætning for prioritetsgæld, se tillige note 31

vedrørende andre garantier og hæftelser.

1112014EogSN38317

71,9

24,0

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 64

Note

 

EUR millioner 2011 2010

16 Varebeholdninger

 

 

Direkte materialeomkostninger 49,4 50,4
Øvrige direkte og indirekte produktionsomkostninger 28,7 24,9
I alt 78,1 75,3
Periodens nedskrivning af varebeholdninger 2,9 2,7

 

17 Tilgodehavender fra salg

Forfaldsfordeling af tilgodehavender:

 

 

ikke forfalden 82,7 78,8
Forfalden, 0 til 30 dage 2,4 4,5
Forfalden, 31 til 60 dage 1,3 0,4
Forfalden, 61 til 120 dage - 0,2
Forfalden, over 120 dage 0,3 0,1
Tilgodehavender i aft, brutto 86,7 84,0
Hensættelse til tab på debitorer (1,1) (1,1)
Tilgodehavender i alt, netto 85,6 82,9

 

Hensættelse til tab på debitorer

 

Hensættelse 1. september 1,1 1,0
Årets hensættelse 0,1 0,4
Årets tilbageførsler (0,1) (0,2)
Tab realiseret i året - (0,1)
Hensættelse 31. august 1,1 1,1

 

18 Andre tilgodehavender

 

Moms og andre afgifter 1,8 1,9
Øvrige tilgodehavender 5,8 6,3
I alt 7,6 8,2

 

1112014EogSN38318

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 65

Note
EUR millioner 2011 2010

19 Periodeafgrænsningsposter

 

 

 

Forudbetalt husleje 3,1 3,0
. Forsikringer 0,6 0,8

Andre forudbetalinger 1,6 1,9

I alt 5,3 5,7

20 Likvide beholdninger

Bankindeståender og kontantbeholdinger 88,2 61,0

Kortfristede aftaleindskud 29,9 -

I alt 118,1 61,0

 

21 Selskabskapital
Selskabets aktiekapital udgør nominelt kr. 1.380.342.200 (svarende til 185,3 mio. EUR) fordelt på aktier
å kr. 10. I løbet af 2009/10 blev der udstedt 37.209.000 nye aktier til kurs 90 DKK.
Aktiekapitalen er fuldt indbetalt.
I 2009/10 erhvervede selskabet 2.894.034 egne aktier, svarende til 2% af aktiekapitalen, for EUR 35,0 millioner. Der
Der er ikke købt og solgt egne aktier i 2010/11. Beholdningen af egne aktier dækker aktieoptions-
programmerne. Koncernens politik for forvaltning af aktiekapitalen findes under "Shareholder information".

 

 

Antal udstedte aktier: 2011 2010
Udstedte aktier 1. september 135.140.186 10.082.522
Aktie split - 90.742.698
Nystedte aktier - 37.209.000
Erhvervelse af egne aktier - (2.894.034)
Udstedte aktier 31. august 135.140.186 135.140.186

 

Overkurs på nyudstedte aktier fra 2009/10 udgør EUR 400,0 millioner.

1112014EogSN38319

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 66

Note
EUR millioner 2011 2010

22 Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser

 

Pensionsforpligtelser 4,9 5,1
Andre medarbejderforpligtelser 0,3 0,3
1 alt 5,2 5,4

 

Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser omfatter forpligtelser vedr. jubilæer og fratræfdelsesordninger samt
samt andre sociale forpligtelser.

Koncernen har indgået pensionsaftaler med en væsentlig del af koncernens medarbejdere. Den største

del af ordningerne er bidragsbaserede ordninger, og kun en mindre del er ydelsesbaserede ordninger.

Bidragsbaserede ordninger

Koncernen finansierer ordningerne gennem løbende præmieindbetalinger til uafhængige forsikringsselskaber,

som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pensionsbidragene for de bidragsbaserede ordninger er

indbetalt, har koncernen ingen yderligere pensionsforpligtelser overfor ansatte eller fratrådte medarbejdere.
medarbejdere.

Ydelsesbaserede ordninger

For visse grupper af ansatte har koncernen indgået aftaler omkring betaling af bestemte ydelser herunder

pension. Disse foorpligtelser er ikke forsikringsmæssigt afdækket eller kun delvist afdækket, Uafdækkede ordninger
ordninger er indregnet i balancen og resultatopgørelsen som vist nedenfor,

EUR millioner

 

 

 

 

 

 

 

2011 2010
Balancen
Nutidsværdi af finansierede forpligtelser 4,7 6,3
Nutidsværdi af ikke finansierede forpligtelser 2,9 3,4
Pensionsforpligtelse pr. 31. august 7,6 9,7
Dagsværdi af pensionsordningernes aktiver (3,4) (3,9)
Ikke indregnede aktuarmæssige gevinster/tab 0,7 (0,7)
Forpligtelse i balance 31. august 4,9 5,1
Resultatopgørelsen
Løbende serviceomkostninger 0,2 0,3
Afvikling (0,1) (0,1)
Reduktion (0,1) -
Renteomkostninger 0,4 0,3
Forventet afkast på aktiverne (0,2) (0,2)
Forudgående serviceomkostninger 0,1 -
Aktuarmæssige gevinster og tab 0,1 (0,2)
Samlet beløb indregnet i personaleomkostninger (note 5) 0,4 0,1
Det faktiske afkast på aktiverne udgjorde 0,3 0,4
Bevægelse i den indregnede forpligtelse
Forpligtelse 1. september 9,7 7,8
Valutakursregulering (0,3) 0,2
Løbende serviceomkostninger 0,2 0,3
Afvikling (0,1) -
Reduktion (0,1) -
Renteomkostninger 0,4 0,3
Forudgående serviceomkostninger 0,1 -
Aktuarmæssige gevinster og tab (1,3) 1,4
Payments made (1,0) (0,3)
Aktuarmæssig forpligtelse pr. 31. august 7,6 9,7

 

1112014EogSN38320

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 67

Note

 

EUR millioner 2011 2010

22 Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser - fortsat

Bevægelse i dagsværdi af pensionsørdningernes aktiver

 

 

Dagsværdi af pensionsørdningernes aktiver pr. 1. september 3,9 3,3
Valutakursregulering (0,2) 0,2
Forventet afkast af aktiver 0,2 0,2
Aktuarmæssige gevinster og tab 0,1 0,2
Medarbejderbidrag 0,2 0,2
Betalte ydelser (0,8) (0,2)
Dagsværdi af pensionsordningernes aktiver pr. 31. august 3,4 3,9
Forventet bidrag til pensionerne i 2011/12 er EUR 0,4 millioner (faktiske betalinger
12010/11 er EUR 0,2 millioner).
Anvendte aktuarmæssige antagelser (%)
Diskonteringssats 4,00-5,30 3,55 - 5,00
Forventet afkast på aktiverne 4,00-5,30. 4,00-6,11
Fremtidige lønforhøjelser 2,50-5,00 2,50 - 4,60
Fremtidige pensionsforhøjelser 1,75-3,00 1,50 - 3,00
Fordeling af aktiver til afdækning af forpligtelse (%)
Aktier 40% 47%
Obligationer 52% 40%
Ejendomme 6% 7%
Kontantbeholdninger 2% 6%
100% 100%
Fem-års oversigt 2011 2010 2009 2008 2007
Aktuarmæssig forpligtelse 7,6 9,7 7,8 7,9 8,9
Pensionsordningernes aktiver (3,4) (3,9) (3,3) (3,6) (4,2)
Uafdækkede forpligtelser 4,2 5,8 4,5 4,3 4,7
Justeringer i forudsætninger vedr. forpligtelser (0,3) 0,8 0,2 - 0,2
Justeringer i forudsætninger vedr. aktiver 0,1 0,2 (0,2) - 0,1

 

1112014EogSN38321

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 68

Note
EUR millioner 2011 2010

23 Udskudt skat

 

 

 

Udskudt skat 1. september 69,1 61,8
Valutakursregulering (0,3) -

Ændring i udskudt skat - ført i resultatopgørelsen (7,1) 7,5
Ændring i udskudt skat - ført i anden totalindkomst (0,2) (0,2)
Udskudt skat 31. august 61,5 69,1
Udskudte skatteaktiver (7,7) (2,2)
Udskudte skatteforptigtelser 69,2 71,3
Udskudt skat 31. august 61,5 69,1

 

Specifikation af udskudt skat

 

 

immaterielle anlægsaktiver 38,9 51,7
Materielle anlægsaktiver 15,3 7,8
Varebeholdninger 2,2 1,1
Fremførbare underskud (6,4) (4,0)
Gældsforptligtelser og hensatte forptigtelser 11,5 12,5
Udskudt skat 31. august 61,5 69,1
Heraf forfaldent efter mere end 12 måneder, skønnet 61,5 69,5

 

Fremførbare skattemæssige underskud

 

 

Fremførbare skattemæssige underskud i alt 23,2 19,5
Skattemæssige underskud, der forventes udnyttet 23,2 12,7
Indregnede udskudte skatteaktiver vedrørende skattemæssige underskud 6,4 2,4

 

Der er ikke skatteaktiver i koncernen som ikke er indregnet i balancen, undtagen det potentielle skatte-
aktiv relateret til de resterende fremførbare rentefradrag i Danmark på cirka EUR 2 millioner. Det anses for
usandsyntigt at de danske selskaber vil kunne anvende de resterende fremførbare rentefradrag.

24 Hensatte forpligtelser

 

 

 

Hensatte forpligtelser 1. september 3,6 2,2
Årets tilgang 2,0 3,1
Udnyttet i året (3,4) (1,7)
Hensatte forpligtelser 31. august 2,2 3,6
Kortfristet andel 1,0 0,8
Langfristede andel 1,2 2,8
I alt 2,2 3,6

 

Forpligtigelserne er fortrinsvis relateret til retssager anlagt imod Chr. Hansen Gruppen af kunder
og tidligere ansatte.

1112014EogSN38322

 

 

 

Note
EUR millioner

25 Finansielle aktiver og forpligtelser

Aktiver

Tilgodehavender fra salg (note 17)
Andre tilgodehavender (note 18)
Likvide beholdninger (note 20)

I alt

Tilgodehavender fra salg (note 17)
Andre tilgodehavender (note 18)
Likvide beholdninger (note 20)

I alt

Forpligtetser

Langfristede gældsforpligtelser
Kortfristede gældsforpligtelser

Gæld til leverandører

Andre gældsforpligtelser (note 26)
Afledte finansielle instrumenter (note 26)
I alt

Langfristede gældsforpligtelser
Kortfristede gældsforpligtelser

Gæld til leverandører

Andre gældsforpligtelser (note 26)
Afledte finansielle instrumenter (note 26)
I alt

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

69

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

For en beskrivelse af kreditkvaliteten af tilgodehavender fra salg, likvide beholdninger eller modpartsrisiko
henvises der til afsnit om risikostyring i ledelsesberetningen.

Langfristede gældsforpligtelser:
Senior lån

Prioritetslån

Anden bankgæld

I alt før amortisering af finansieringsomkostninger

ÅAmortiserede finansieringsomkostninger
I alt langfristede gældsforpligtelser

Kortfristede gældsforpligtelser
Senior lån

Prioritetslån

Anden bankgæld

1 alt

2011
Udtføb Udløb Udløb I alt
85,6 - - 85,6
7,6 - - 7,6
118,1 - - 118,1
211,3 - - 211,3
2010
Udløb Udføb Udløb I alt
82,9 - - 82,9
8,2 - - 8,2
61,0 - - 61,0
152,1 - - 152,1
2011
Udløb Udløb Udløb I alt
- 400,4 38,0 438,4
30,7 - - 30,7
66,2 - - 66,2
44,4 - - 44,4
2,1 - - 2,1
143,4 400,4 38,0 581,8
2010
Udløb Udløb Udløb I alt
- 482,1 46,3 528,4
11,6 - - 11,6
64,6 - - 64,6
51,0 - - 51,0
15 - - 15
128,7 482,1 46,3 657,1
2011 2010
365,8 445,8
72,6 81,3
- 1,3
438,4 528,4
35) (45)
434,9 523,9
20,0 -
8,7 8,4
Lr 2 32
30,7 11,6

Gældsforpligtelserne er nomineret i EUR, USD og DKK. Låntagningens valutaer udgør ingen valutakursrisiko

på koncernniveau.

Lånevilkårene for bankgælden bygger på nogle få covernants med fokus på koncernens evne til at generere
tilstrækkelige pengestrømme. Finansieringen af hvert koncernselskab overvåges og styres på koncernniveau.
De estimerede resultater, balancesummer samt pengestrømme viser, at covernants overholdes med

komfortabelt margin.

1112014EogSN38323

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

70

 

 

Note
EUR millioner 2011
25 Finansielle aktiver og passiver - fortsat
Regnskabs-
Effektiv rente Udløb mæssig værdi Rente risiko
Prioritetslån
Variabel rente" 1,52% 6-16 years 54,8 Cash flow
Fast rente” 3,26% 3-13 years 26,5. Fair value
Prioritetslån i alt 81,3
” Renten er ekskl. marginal
Kreditinstitutter
Variabel rente - 0-4 years 135,9 Cash flow

Fast rente(1) -
Kreditinstitutter i alt

0-4 years 251,9 Fair value
387,8

(1) Renteswaps er benyttet til at fastlåse renten. EUR-delen er fastlåst ved en gennemsnitlig rentesats på 1,59%

og USD-delen ved en gennemsnitlig rentesats på 1,77%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Rentebærende
Hovedstolens valuta gældi EUR Variabel rente Fast rente
EUR 282,3 29% 71%
USD 104,5 50% 50%
DKK 81,3 67% 33%
Øvrige 1,0 100% 0%
l alt 469,1 41% 59%
2010
Regnskabs-
Effektiv rente Udløb mæssig værdi Rente risiko
Prioritetslån
Variabel rente" 1.46% 7-17 years 60,0 Cash flow
Fast rente" 3.25% 4-14 vears 29,7. Fair value
Prioritetslån i alt 89,7
£ Renten er ekskl. marginal
Kreditinstitutter
Variabel rente hj 0-5 years 191,1 Cash flow
Fast rente(1) - 0-5 years 259,2. Fair value
Kreditinstitutter i alt 450,3
(1) Renteswaps er benyttet til at fastlåse renten. EUR-delen er fastlåst på en gennemsnitlig rentesats på 1,44%
og USD-delen på en gennemsnitlig rentesats på 1,58%.
Rentebærende
Hovedstolens valuta gæld i EUR Variabel rente Fast rente
EUR 329,7 39% 61%
USD 120,2 51% 49%
DKK 89,9 67% 33%
Øvrige 0,2 100% 0%
I alt 540,0 47% 53%
26 Andre gældsforpligtelser 2011 2010
Løn og feriepenge mv. 18,0 26,7
Moms og andre afgifter 5,0 5,2
Øvrige gældsforpligtelser 21,4 19,1
Afledte finansielle instrumenter 2,1 15
I alt 46,5 52,5

1112014FogSN38324

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 m

Note

27 Aktiebaseret vederlæggelse

Warrantprogram

Chr. Hansen har etableret et aktiebaseret aflønningsprogram for direktionen og ledende medarbejdere.
Aktieaflønningsprogrammet er knyttet til Financiére Star 1 S.A., Luxembourg, der er storaktionær i og tidligere
moderselskab for Chr. Hansen Holding A/S. Aktieprogrammet består af warrants, hvor hver warrant giver ret til
at købe en aktie til en værdi af EUR 2, EUR 6,1 eller EUR 6,45 i Financiére Star 1 S.A. Såfremt den interne
rente er under 31% vil antallet af tildelte warrants blive reduceret.

I forbindelse med Chr. Hansen. Holding A/S' introduktion på NASDAQ OMX Copenhagen i juni 2010 blev en del
af det eksisterende aktiebaserede vederlæggelse program i Financiére Star 1, S.A., Luxembourg optjent og udnyttet.

 

 

udnyttet.

Warrant (stk.) 2010/11

Direktion Ledende Fratrådte I alt

medarbejdere medarbejdere

Udestående 1. september 2.663.093 116.524 459.630 3.239.247
Overført - (12.445) 12.445 -
Udnyttede (897.150) (35.058) (159.033) (1.091.241)
Udestående 31. august 1.765.943 69.021 313.042 2.148.006

 

Warrants udnyttet i årets løb har en gennemsnitlig udnyttelseskurs på EUR 2,20 pr. stk.
I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført EUR 0,0 millioner vedrørende programmet (i 2009/10 EUR 0,2 millioner).

 

Warrant (stk.) 2009/10
Direktion Ledende Fratrådte I alt
medarbejdere medarbejdere

 

 

 

Udestående 1. september 2.052.951 2.756.721 669.998 5.479.670
Tildelt 37.750 20.000 - 57.750
Overført 1.410.656 (2.021.757) 611.101 -
Udnyttede (838.264) (529.689) (763.469) (2.131.422)
Mistet - (108.751) (58.000) (166.751)
Udestående 31. august 2.663.093 116.524 459.630 3.239.247
Tildelt / Udnyttelseskurs

2009/10 / EUR 6,45 37.750 20.000 - 57.750
I alt 37.750 20.000 - 57.750

 

Tildelte warrants i 2009/10 udgør 57.750 stk. og har en udnyttelseskurs på EUR 6,45 pr. stk.

Warrants udnyttet i 2009/10 har en gennemsnitlig udnyttelseskurs på EUR 2,21 pr. stk., og mistede

warrants har en gennemsnitlig udnyttelseskurs på EUR 2,00 pr. stk.

Den gennemsnitlige værdi for de tildelte warrants er EUR 0,13.

Værdien er beregnet på grundlag af en risikofri rente på 1,92%, en volatilitet på 30% baseret på en gruppe af
sammenlignelige virksomheder, en tilpasning til markedsforholdene samt en løbetid på 1 år.
Markedsværdien af tildelte warrants i 2009/10 udgør EUR 0,0 millioner.

Aktieoptionsprogrammer

Program 1; Fastholdelsesprogram

Hver aktieoption giver medlemmer af direktionen, under forudsætning af personen stadig er ansat i

Chr. Hansen, ret til at købe én eksisterende aktie i Chr. Hansen Holding A/S fra Financiére Star 1 til en
udnyttelseskurs på DKK 1 i perioden 31. maj 2012 til 31. december 2012.

I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført EUR 0,7 millioner vedrørende programmet (i 2009/10 EUR 0,4 millioner).

1112014EogSN38325

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 72

Note

27 Aktiebaseret vederlæggelse - fortsat

Program 2: Tildelt som et fangfristet aktieoptionsprogram

Tildelt direktionen og visse ledende medarbejdere. Optjening er betinget af opfyldelse af en række specifikke
key performance indicators relateret til udviklingen i aktiekursen og EBITDA. Aktieoptionen optjenes på
datoen for generalforsamtingens godkendelse af årsrapporten for regnskabsåret 2012/13.

Efter optjeningen kan hver aktieoption udnyttes indtil d. 31. august 2016 til køb af én eksisterende aktie til en
udnyttelseskurs på DKK 99 pr. stk.

I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført EUR 0,9 millioner vedrørende programmet (i 2009/10 EUR 0,2 millioner).

Program 3: Tildelt som et kortfristet RSU-program

Direktionen og visse ledende medarbejdere har haft mulighed for at optjene et antal aktieoptioner på

grundlag af individuelle key performance indicators. Hver aktieoption kan, under forudsætning af
medarbejderen stadig er ansat i Chr. Hansen, udnyttes til køb af én eksisterende aktie i Chr. Hansen Holding A/S
til en udnyttelseskurs på DKK 1 i november 2011, november 2012 eller november 2013. Antallet af tildelte
optioner blev endeligt fastlagt i november 2010.

I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført EUR 0,4 millioner vedrørende programmet (i 2009/10 EUR 0,4 millioner).

Program 4: Tildelt som et langfristet aktieoptionsprogram

Tildelt direktionen og visse ledende medarbejdere. Optjening er betinget af opfyldelse af en række specifikke
key performance indicators relateret til udviklingen i EBIT og resultat pr. aktie. Aktieoptionen optjenes på
datoen for generalforsamlingens godkendelse af årsrapporten for regnskabsåret 2012/13.

Efter optjeningen, kan hver aktieoption udnyttes indtil d. 31. august 2016 til køb af én eksisterende aktie

til en udnyttelseskurs på DKK 123,11 pr. stk.

Samlet værdi af programmet udgør EUR 2,1 millioner.

I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført EUR 0,3 millioner vedrørende programmet.

Program 5: Tildelt som et kortfristet RSU-program

Direktionen og visse ledende medarbejdere har haft mulighed for at optjene et antal aktieoptioner på

grundlag af individuelle key performance indicators. Hver aktieoption kan, under forudsætning af
medarbejderen stadig er ansat i Chr. Hansen, udnyttes til køb a én eksisterende aktie i Chr. Hansen Holding A/S,
til en udnyttelseskurs på DKK 1 i november 2012, november 2013 eller november 2014. Antallet af tildelte
optioner og deres værdi bliver endeligt fastlagt i november 2011.

Samlet værdi af programmet er vurderet at udgøre EUR 1,3 millioner.

I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført EUR 0,5 millioner vedrørende programmet.

 

Antagelser Program 1 Program 2 Program 3 Program 4 Program 5
Tildelt 2009/10 2009/10 2009/10 2010/11 2010/11
Gennemsnitlig optionsværdi EUR 12.6 EUR 2.1 EUR 12.4 EUR 3.2 EUR 15.9
Risikofri rente 0,62% 1,15% 0,52%-1,11% 1,74% 2,42%
Votatilitet 30% 30% 30% 30% 30%
Udbytte 1,5% 1,5% 1,5% 1,5% 1,5%
Periode 2 år 3-5 år 3-5 år 3-5 år 3-5 år

1112014EogSN38326

 

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 73

Note

27 Aktiebaseret vederlæggelse - fortsat

1112014EogSN38327

Aktieoptioner (antal optioner):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Direktion Ledende Fratrådte I alt
medarbejdere medarbejdere

Program 1:
Udestående 1. september 2009 - - - -
Tildelt 138.240 - 17.971 156.211
Udestående 31. august 2010 138.240 - 17.971 156.211
Bortfaldet (26.769) - - (26.769)
Udestående 31. august 2011 111.471 - 17.971 129.442
Program 2:
Udestående 1. september 2009 - - - -
Tildelt 1.552.885 207.052 207.051 1.966.988
Bortfaldet - - (207.051) (207.051)
Udestående 31. august 2010 1.552.885 207.052 - 1.759.937
Overført 103.526 (103.526) - -
Bortfaldet (310.577) - - (310.577)
Udestående 31. august 2011 1.345.834 103.526 - 1.449.360
Program 3:
Udestående 1. september 2009 - - - -
Tildelt 23.231 68.819 - 92.050
Udestående 31. august 2010 23.231 68.819 - 92.050
Justering af tildeling 14.367 (8.244) - 6.123
Overført 3.000 (4.592) 1.592 -
Bortfaldet (7.379) (613) - (7.992)
Udestående 31, august 2011 33.219 55,370 1.592 90.181
Program 4:
Udestående 1. september 2010 - - - -
Tildelt 586.647 69.018 - 655.665
Overført 34.509 (34.509) - -
Bortfaldet (103.526) - - (103.526)
Udestående 31. august 2011 517.630 34.509 - 552.139
Program 5:
Udestående 1. september 2010 - - - -
Tildelt 25.710 58.835 - 84.545
Udestående 31. august 2011 25.710 58.835 - 84.545

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

Note

74

 

EUR millioner

28 Reguleringer til pengestrømsopgørelsen

Af- og nedskrivninger

Gevinst og tab ved salg af aktiver
Aktiebaseret vederlæggelse
Forskydning i hensatte forpligtelser
I alt

29 Ændring i driftskapital

Varebehotdninger

Tilgodehavender fra salg

Gæld til leverandører

Andre tilgodehavender og andre gældsforpligtelser
I alt

1112014FogSN38328

 

 

 

2010/11 2009/10
42,5 42,1
(0,1) 0,1
2,8 1,2
0,7 0,4
45,9 43,8
(11,4) (13,2)
(5,3) (9,3)
5,1 12,7
(7,8) 0,2
(19,4) (9,6)

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 75

Note
EUR millioner

30 Afledte finansielle instrumenter

Chr. Hansen gruppen er eksponeret overfor markedsrisici, primært i form af valuta- og renterisiko og
benytter aftedte finansielle instrumenter til sikring af indregnede og fremtidige transaktioner. Gruppen
indgår kun sikringskontrakter som kan henføres til den underliggende forretning.

Renterisici

Renteswaps er anvendt til sikring af fremtidige pengestrømme, ved sikring af den underliggende variable
rente på lån. Pr. 31. august 2011 har de åbentstående renteswaps følgende markedsværdi:

Markedsværdi af åbne renteswaps 2011

Gevinst/ tab Indregnet i indregnet i

 

 

 

Kontrakt- pr. 31. resultat-  dagsværdi

beløb august opgørelsen reserve

EUR 200 millioner, renteswap, udløb 15. april 2015 200,0 (0,2) - (0,2)
USD 75 millioner, renteswap, udløb 15. aprit 2015 51,9 (1,9) - (1,9)
251,9 (2,1) - (2,1)

2010

Gevinst/ tab Indregnet i Indregnet i

Kontrakt- pr. 31. resultat-  dagsværdi

beløb august opgørelsen reserve

EUR 200 millioner, renteswap, udløb 15. april 2015 200,0 (0,1) - (0,1)
USD 75 millioner, renteswap, udløb 15. april 2015 59,2 (0,3) - (0,3)
259,2 (0,4) - (0,4)

 

Markedsværdien er baseret på en beregningsmodel primært baseret på observérbare markedsdata. Der er
ingen valutarisiko relateret til koncernens renteswaps.

Renten på finansieringen er baseret på en variabel rente tillagt en margin. Pr. 31. august 2011 var 59% af den
udestående gæld sikret via renteswaps eller faste rentesatser (53% pr. 31. august 2010). Den samlede gæld
har en gennemsnitlig forfaldstid på 4,2 år pr. 31. august 2011 (4,7 år pr. 31. august 2010). En rentestigning på
1% point på den gennemsnitlige rentesats for Koncernens nettorentebærende gæld eksklusive swaps vil
påvirke Koncernens resultat før skat med EUR 4,4 millioner over de næste 12 måneder (EUR 5,1 millioner for
regnskabsåret 2009/10). Påvirkningen på de indgåede swaps vil være EUR 1,5 mitlioner baseret på en ændring
i renten på 1% point (EUR 3,0 millioner for regnskabsåret 2009/10).

1112014EogSN38329

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 76

Note
EUR millioner

30 Afledte finansielle instrumenter - fortsat

Valutasikring af balanceposter og fremtidige pengestrømme

 

 

 

Netto udestående valutaterminskontrakter pr. 31. august. 2011
indregnet i
Nominel Tab/gev. ført i dagsværdi- Dagsværdi af Maximum udløb
hovedstol resultatopg. reserve hovedstol (måneder)
USD 5,9 ” - 5,9 1
GBP 2,3 - - 2,3 1
AUD 0,7 - - 0,7 1
DKK (8,9) - - (8,9) 1
2010
Indregnet i
Nominel Tab/gev. ført i dagsværdi- Dagsværdi af Maximum udløb
hovedstol resultatopg. reserve hovedstol (måneder)
USD 80,4 - (1,1) 81,5 12
SEK (0,5) - - (0,5) 1
AUD 0,7 - - 0,7 1
EUR (71,0) - - (71,0) 12
DKK (9,6) - - (9,6) 1
- (1,1) 1,1

 

Positive hovedstolsbeløb udgør salg af valuta, mens negative beløb omfatter køb.

Alle dagsværdi ændringer er indregnet i resultatopgørelsen medmindre terminskontrakterne er dedikeret

til sikring af forventede fremtidige pengestrømme. I det tilfælde indregnes ændringer i dagsværdien i
dagsværdireserven indtil pengestrømmene er realiserede.

Det overordnede formål med at afdække valutakursrisici er at minimere effekten af kortvarige valutaudsving
i indtjening og pengestrømme. Chr. Hansens primære valutaer er EUR og USD samt USD relaterede valutaer.
Risikoen er begrænset af at aktiver, gældsforpligtelser og udgifter til en vis grad matcher den geografiske
geografiske fordeling af salget. investeringer i dattervirksomheder afdækkes ikke.

Følsomhedsanalyse på fremmed valuta

Chr. Hansen er eksponeret over for flere valutaer. De væsentligste valutaeksponeringer vises i nedenstående
tabel med effekt på driftsresultat, hvis kursen stiger 5%.

 

Estimat 2012 2011
USD 4,1 3,7
GBP 0,8 0,8
AUD 0,8 0,8
CAD 0,5 0,4
BRL (0,4) (0,5)

1112014FEogSN38330

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 77

Note
EUR millioner ' 2011 2010

31 Kautions- og garantiforpligtelser

Operationelle leasingforpligtelser

 

Forfalder inden for 1 år 3,3 2,7
Forfalder mellem 1-5 år 4,1 4,4
Forfalder efter 5 år 0,6 0,5
I alt 8,0 7,6

 

Leasingforpligtelser vedrører primært leje af biler og materiel.

" Udgiftsførte ydelser vedr. operationel leasing 3,7 3,0

 

Nutidsværdi af indregnede finansielte leasingforpligtelser

 

 

 

Forfalder inden for 1 år - 0,8
Forfalder mellem 1-5 år - 1,3
Forfalder efter 5 år - .
I alt - 2,1
Minimum leasing forpligtelser pr. balancedagen

Forfalder inden for 1 år - 0,8
Forfalder mellem 1-5 år - 1,3
Forfalder efter 5 år - -

I alt . 2,1

 

Enkeltaktiver stillet til sikkerhed

 

Grunde 4,6 4,6
Bygninger 65,4 67,3
Tekniske anlæg og maskiner 48,8 46,9
Plant under development - -

Bogført værdi af enkeltaktiver stillet til sikkerhed 118,8 118,8

 

De indregnede forpligtelser er baseret på minimumsleasingydelserne.
Den væsentligste del af den finansielle leasing forpligtelse på EUR 2,1 mio. i 2010 kan henføres til finansiel
leasing af af bygninger i Parma, Italien, som er ophørt i forbindelse med frasalget af Functional Blends

Andre garantier og hæftelser

Chr. Hansen Holding A/S hæfter for modtagne acontobetalinger fra sambeskattede selskaber.

Pr. 31 august 2011 har de sambeskattede selskaber en aktuel skatteforpligtelse på EUR 31,4 millioner
(EUR 23,1 millioner i 2010).

Verserende rets- og voldgiftssager

Der er over før Chr. Hansen Koncernen rejst visse krav. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse
tvister ikke vil få væsentlig indflydelse på Gruppens økonomiske stilling.

Pr, 31. august 2011 var Chr. Hansen sagsøgt i syv diacetyl-relaterede retssager baseret på påståede
personskader som følge af eksponering for diacetyldampe. Det er ikke ledelsens opfattelse, at
diacetylretssager vil have en væsentlig negativ effekt på vores økonomiske stilling eller driftsresultater.

Change of control

De i 2009/10 indgåede lånefaciliteter indeholder en "change of control" klausul. For beskrivelse af ledelsens
change of control klausuter, se note 5.

1112014FogSN38331

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 78

Note
EUR millioner
32 Nærtstående parter

Nærtstående parter er defineret som parter med bestemmende eller betydelig indflydelse,
inklusiv koncernselskaber.

Parter med bestemmende indflydelse er Financiére Star 1, S.A., Rue des Glacis, 1, L-1628, Luxembourg
og dens direktion samt koncernen.
Andre nærtstående parter er koncernens direktion og bestyrelse.

Transaktioner med nærtstående parter

 

 

2010/11 2009/10
Renteudgifter - 6,6
I alt - 6,6

 

Honorar og anden vederlæggelse til direktion og bestyrelse er specificeret i note 5.

Aktiebaseret vederlæggelse er specificeret i note 27.

Koncernen har i 2009/10 modtaget et kapitaltilskud på EUR 15,6 milioner fra den tidligere hovedaktionær,
Financiére Star 1, til dækning af en ekstraordinær bonus til Koncernens medarbejdere.

33 Begivenheder efter balancedagen

Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen af betydning for årsrapporten.

1112014EogSN38332

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

Note

34 Datterselskabsoversigt pr. 31. august 2011

 

1112014EogSN38333

Selskab 6
Chr. 2
Nominel Hansen 3 2
Land Valuta Kapital — Andel i% £ Z é&
Chr. Hansen Argentina S.A.I.C. Argentina ARS 648 98 X x
Paprika S.A. Argentina ARS 20 50 X
Chr. Hansen Pty Ltd Australia AUD 1.004 100 Xi x
Hale-Bopp Australia Pty Ltd Australien AUD 30.686 100 X
Chr, Hansen Ind. e Com. Ltda. Brasilien BRL 17.499 100 X x
Chr. Hansen Ltd Canada CAD 24 100 X
Urex Biotech Inc. Canada CAD Q 100 X
Chr, Hansen (Tianjin) Food Ingredients CO. Ltd Kina CNY 8.000 100 X x
Chr. Hansen (Beijing) Trading company, Ltd Kina CNY 5.000 100 X
Chr. Hansen Colombia S.A. Colombia COP 3.856.597 99,99 X
Chr. Hansen Czech Republic s.r.o. Tjekkiet CZK 470 100 X x
Chr. Hansen A/S Danmark DKK 194.100 100 X Xx x
Chr. Hansen Properties A/S Danmark DKK 500 100 x
Chr. Hansen France SAS Frankrig EUR 3.200 100 X x
Biostar GmbH Tyskland EUR 25 100 X
Chr. Hansen GmbH Tyskland EUR 383 100 XX x
Halley GmbH Tyskland EUR 25 100 X
Hansen Hellas ABEE Grækenland EUR 1.057 100 x
Chr. Hansen India Pvt, Ltd Indien INR 24.992 99,6 X
Chr. Hansen Ltd Irland EUR 1,513 99,99 X
Chr. Hansen Ireland Ltd Irland EUR 1 100 X x
Ridge Wind Ltd £ Irland EUR 540 99,99 X
Chr. Hansen Italia S.p.A. Italien EUR 500 100 XX  x
Chr. Hansen Japan Co. Ltd. Japan JPY 10.000 100 X
Chr. Hansen Malaysia SDN. BHD. Malaysia MYR 1.000 100 x
Chr. Hansen de Mexico S.A. de C.V. Mexico MXN 305 100 xx
Chr. Hansen Corporativa S.A. de CV Mexico MXN 3.050 100 X
Chr. Hansen Centroamérica S.A. Panama PAB 10 100 x
Chr, Hansen S.A. Peru PEN 3.416 100 X x
Chr. Hansen Poland Sp. Z 0.0. Polen PLN 50 100 x
Chr. Hansen S.R.L. Romania Rumænien RON 4 100 X
Chr. Hansen LLC Rusland RUB 10.972 100 X
Chr. Hansen Singapore Pte Ltd. Singapore SGD 1.000 100 X
Chr. Hansen, S.L. Spanien EUR 12.003 100 X
Chr. Hansen AB Sverige SEK 181 100 X
Ladybird Holding AB Sverige SEK 1.000 100 X
Peyma Chr. Hansen's A.S. Tyrkiet TRY 140 50 X xx
Chr. Hansen Ukraine LLC Ukraine UAH 32 100 X
Chr. Hansen Middte East FZCO Dubai AED 500 100 x
Chr. Hansen (UK) Ltd UK GBP 250 99,99 X
Chr. Hansen Inc. USA USD 0 100 X  x
Chr. Hansen A/S (filial af Chr. Hansen A/S) Norge NOK filial X
Chr. Hansen A/S (filial af Chr. Hansen A/S) Sverige SEK filial x

= Under likvidation

 

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

Chr. Hansen Holding A/S

Resultatopgørelse 1 September - 31 August

Totalindkomstopgørelse

Balance pr. 31 august

Egenkapitalopgørelse

Pengestrømsopgørelse 1. september - 31. august

Noter
Note 1
Note 2
Note 3
Note 4
Note 5
Note 6
Note 7
Note 8
Note 9
Note 10
Note 11
Note 12
Note 13
Note 14
Note 15
Note 16
Note 17
Note 18
Note 19
Note 20
Note 21
Note 22
Note 23
Note 24
Note 25

1112014EogSN38334

Anvendt regnskabspraksis

Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Af-og nedskrivninger
Personaleomkostninger

Honorarer til revisor

Særlige poster

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Selskabsskat

Immaterielle anlægsaktiver
Driftsmateriel og inventar

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Langfristede tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Selskabskapital

Udskudt skat

Langfristede gældsforpligtelser

Andre sældsforpligtelser

Aktiebaseret vederlæggelse
Reguleringer til pengestrømsopgørelsen
Ændring i driftskapital

Finansielle instrumenter

Kredit-, valuta- og renterisiko

Kautions- og garantiforpligtelser
Nærtstående parter

Begivenheder efter balancedagen

80

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

RESULTATOPGØRELSE 1 SEPTEMBER - 31 AUGUST

81

 

EUR millioner

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger
Bruttoresultat

Salgs- og markedsføringsomkostninger
Administrationsomkostninger

Andre driftsindtægter

Andre driftsomkostninger

Resultat af primær drift før særlige poster

Særlige poster
Resultat af primær drift

Udbytte fra tilknyttede selskaber
Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger
Resultat før skat

Selskabsskat
Årets resultat

1112014EogSN38335

Note

3,4,5

 

 

 

 

 

2010/11 2009/10
(3,5) (1,3)
(11,7) (7,7)
17,7 10,1

(2,1)

0,4 11

mM (3,1)

0,4 (2,0)
85,1 108,5
29,2 36,7
(26,7) (78,9)
88,0 64,3
7,5 5,5
95,5 69,8

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

82

 

EUR millioner Note

Årets resultat

Valutakursregulering til præsentationsvaluta

Gevinster/(tab) på sikring af pengestrømme realiseret i årets løb
Skat vedrørende sikring af fremtidige pengestrømme

Øvrig totalindkomst for året

Totalindkomst for året

1112014EogSN38336

 

 

 

2010/11 2009/10
95,5 69,8
(0,1) (0,5)
(1,7) (0,4)

0,4 0,1
(1,4) (0,8)
94,1 69,0

 

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

BALANCE PR. 31 AUGUST

1112014EogSN38337

83

 

EUR millioner
AKTIVER

Anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver

Software

Immaterielle anlægsaktiver under udvikling
I alt

Driftsmateriel og inventar
I alt

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
I alt

Anlægsaktiver i alt

Omsætningsaktiver

Tilgodehavender

Tilgodehavender hos tilknyttede selskaber
Tilgodehavende skat

Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender i alt

Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver i alt

Aktiver i alt

Note

10
10

11

12
13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011 2010
1,1 1,3
0,1 -
12 1,3

736,4 722,4

200,0 274,8

936,4 997,2

937,6 998,5
6,8 2,7

17,7 8,4
- 1,0

0,5 0,1
25,0 12,2
34,3 1,3
59,3 13,5
996,9 1.012,0

 

 

 

 

1112014FogSN38338

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

BALANCE PR. 31 AUGUST

84

 

EUR millioner
PASSIVER

Egenkapital
Aktiekapital
Reserver
Egenkapital i alt

Gældsforpligtelser

Langfristede gældsforpligtelser
Udskudte skatteforpligtelser
Kreditinstitutter

Gæld til tilknyttede virksomheder

Andre gældsforpligtelser
I alt

Kortfristede gældsforpligtelser

Kreditinstitutter

Gæld til leverandører

Gæld til tilknyttede virksomheder
Andre gældsforpligtelser

I alt

Gældsforpligtelser i alt

Passiver i alt

Note

14

15

16
16
16

16

17

 

 

 

 

 

 

 

2011 2010
185,3 185,4
471,1 386,3
656,4 571,7
0,1 3,4
306,0 385,2
7,5 25,5
0,8 0,8
314,4. 414,9
20,0 -
0,3 4,6
0,6 15,5
5,2 5,3
26,1 25,4
340,5 440,3
996,9 1.012,0

 

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 85

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

EUR millioner ' 2010/11

Sikring af

fremtidige

Aktie- Egne penge- Overført

Note kapital aktier strømme overskud [ alt
Egenkapital 1. september 2010 185,4 (35,0) (0,3) 421,6 571,7
Årets totalindkomst jf. opgørelse (0,1) - (1,3) 95,5 94,1
Aktiebaseret vederlæggelse 18 - - - 2,2 2,2
Udbytte vedr. 2009/10 - - - (11,6) (11,6)
Egenkapital 31. august 2011 185,3 (35,0) (1,6) 507,7 656,4

 

Det foreslåede udbytte på EUR 64,7 millioner for 2010/11, svarende til 0,48 EUR (3,57 DKK) pr. aktie,
er inkluderet i overført overskud, Udbyttet svarer til nettoprovenuet fra salget af Functional Blends-
aktiviteterne plus 40% af årets resultat.

 

 

2009/10
Sikring af
fremtidige
Aktie Egne penge- Overført
Note kapital aktier strømme overskud I alt
Egenkapital 1. september 2009 135,5 - - (45,6) 89,9
Kapitalforhøjelse 50,0 - - 400,0 450,0
IPO-relaterede omkostninger - - - (18,6) (18,6)
Kapitaltilskud - - - 15,6 15,6
Køb af egne aktier - (35,0) - - (35,0)
Årets totalindkomst jf. opgørelse (0,1) - (0,3) 69,4 69,0
Aktiebaseret vederlæggelse 18 - - - 0,8 0,8
Egenkapital 31. august 2010 185,4 (35,0) (0,3) 421,6 571,7

 

Det foreslåede udbytte på EUR 11,6 millioner, svarende til 0,09 EUR (0,64 DKK) pr. aktie, er
inkluderet i overført overskud.

1112014EogSN38339

 

 

 

1112014EogSN38340

CHR, HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

PENGESTRØMSOPGØRELSE 1. SEPTEMBER - 31. AUGUST

86

 

EUR millioner Note

Resultat af primær drift

Reguleringer 19
Ændring i driftskapital 20
Renteindbetalinger
Renteudbetalinger

Udbytte fra tilknyttede virksomheder
Betalte skatter
Pengestrøm fra driften

Provenue fra salg af tilknyttede virksomheder
Investeringer i immaterielle anlægsaktiver
Kapitalforhøjelse i tilknyttede virksomheder
Pengestrøm fra investeringer

Frie pengestrømme

Udbytte til aktionærerne i Chr. Hansen Holding A/S
Kapitalforhøjelse

Egne aktier

Optagelse af langfristede lånefinansiering

Afdrag på tilgodehavende hos/gæld til tilknyttede virksomheder
Indfrielse af langfristede lån

Pengestrøm fra finansiering

Årets nettopengestrøm
Likvide beholdninger 1. September

Årets nettopengestrøm
Likvide beholdninger 31. August

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2010/11 2009/10
0,4 (2,0)
2,4 1,1
(5,4) (9,8)
12,7 5,2

(11,4) (36,8)
74,8 106,2
(5,0) (3,0)
68,5 60,9
20,2 -
(0,1) (0,1)

(24,5) (57,6)
(4,4) (57,7)
64,1 3,2

(11,6) -

- 447,0
u (35,0)
s 395,0

26,0 (210,7)

(45,5) (598,5)

(31,1) (2,2)
33,0 1,0

1,3 0,3

33,0 1,0

34,3 1,3

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 87

Note 1- Regnskabspraksis

Årsrapporten for modervirksomheden Chr. Hansen Holding A/S er udarbejdet i overensstemmelse med de
internationale regnskabsstandarder IFRS som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for store virksomheder i regnskabsklasse D.

Selskabets anvendte regnskabspraksis er den samme som for Chr. Hansen Gruppen, jf. note 1 til
koncernregnskabet, bortset fra nedenstående.

Andre indtægter og omkostninger

Andre indtægter og omkostninger omfatter indtægter og omkostninger af sekundær karakter i forhold til
selskabets aktiviteter, herunder indtægter fra administrations- og serviceaftaler.

Udbytte af kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det
regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Den bogførte værdi af kapitalandelen testes for værdiforringelse, hvis
den bogførte værdi af kapitalandelen overstiger den bogførte værdi af nettoaktiverne i årsrapporten for
dattervirksomheden, eller hvis det deklarerede udbytte overstiger dattervirksomhedens totalindkomst i
perioden udbyttet deklareres for.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien,
nedskrives til denne lavere værdi.

1112014EogSN38341

 

 

1112014EogSN38342

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 88

Note 2 - Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved udarbejdelsen af årsrapporten for Chr. Hansen Holding A/S foretager ledelsen en række
regnskabsmæssige skøn og opstiller forudsætninger, der danner grundlag for indregning og måling af aktiver
og forpligtelser.

De væsentligste regnskabsmæssige skøn og vurderinger vedrørende selskabet fremgår nedenfor.

De væsentligste regnskabsmæssige skøn og vurderinger for Chr. Hansen Koncernen fremgår af note 2 til
koncernregnskabet.

Moderselskabets regnskabspraksis er detaljeret beskrevet i note 1.

Skønsmæssig usikkerhed
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og
forudsætninger om fremtidige begivenheder.

De foretagne vurderinger, skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer,
herunder vurderinger fra rådgivere og specialister, som ledelsen vurderer er forsvarlige efter
omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være
ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå.

Der er i noterne oplyst om forudsætninger om fremtiden og andre skønsmæssige usikkerheder på
balancedagen, hvor der er betydelig risiko for ændringer, der kan føre til en væsentlig regulering af den
regnskabsmæssige værdi af aktiver eller forpligtelser inden for det næste regnskabsår.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

For kapitalandele i tilknyttede virksomheder, joint ventures og associerede virksomheder vurderer ledelsen
årligt, om der er indikationer for, at der er sket værdiforringelse. | givet fald foretages værdiforringelsestest
på samme måde som for goodwill i Chr. Hansen Gruppen, jf. note 1 til koncernregnskabet.

Ledelsen har vurderet, at der ikke er sådanne indikatorer ultimo 2010/11, hvorfor der ikke er gennemført
værdiforringelsestest på kapitalandele i dattervirksomheder.

Vurderinger som led i anvendelse af anvendt Regnskabspraksis
Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, som kan have væsentlig
indvirkning på de i årsrapporten indregnede beløb.

 

 

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 89

Note
EUR millioner 2010/11 2009/10

3 Af-og nedskrivninger

Materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

Administrationsomkostninger - 0,1
I alt - 0,1
Immaterielle anlægsaktiver

Administrationsomkostninger 0,2 0,2
I alt 0,2 0,2
Af- og nedskrivninger i alt 0,2 0,3

 

4 Personaleomkostninger

 

 

Løn og gager 4,4 3,3
Omkostninger til fratrædelsesgodtgørelse - 1,0
Pensionsomkostninger - bidragsbaserede 0,2 0,3
Udgifter til social sikring mv. 0,1 0,1
Gager og vederlag mv. til Chr. Hansen Hotding A/S' direktion og bestyrelse 6,4 5,6
l alt 11,1 10,3
Gennemsnitlig antal medarbejdere 44 35

 

Vederlag til direktion og bestyrelse sammensætter sig således:
Vederlag til direktion

- gage mV. 3,4 4,3
- pension 0,4 0,3
- Aktiebaseret vederlæggelse 2,0 0,7
Bestyrelseshonorar

- Honorarer 0,6 0,3

Se note 18 for detaljer omkring de aktiebaserede programmer.

5 Honorarer til revisor

 

Lovpligtig revision 0,1 0,1
Ydelser i forbindelse med revisionen 0,3 0,3
Skatterelaterede ydelser 0,3 0,3
Andre ydelser - 1,0
I alt 0,7 1,7

 

I 2009/10 vedrørte EUR 1,4 millioner af honoraret IPO-processen.

1112014EogSN38343

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 90

Note
EUR millioner 2010/11 2009/10

6 Særlige poster

 

To månedslønninger som bonus til alle medarbejdere - 0,5
Omkostninger relateret til IPO - 1,2
Omkostninger til fratrædelsesgodtgørelse - omstrukturering - 1,0
Andre strategiske koncernprojekter - 0,4
I alt - 3,1

 

7 Finansielle indtægter

 

Renteindtægter fra tilknyttede selskaber 12,4 9,0
Gevinster vedrørende afledte finansielle instrumenter - 16,1
Andre renteindtægter 0,3 -
Valutakursgevinster 16,5 11,6
I alt 29,2 36,7

 

8 Finansielle omkostninger

 

Renteomkostninger til tilknyttede selskaber 0,8 4,7
Tab vedrørende afledte finansielle instrumenter - 1,0
Renteomkostninger vedrørende lån og swaps 9,2 44,8
Valutakurstab 15,3 16,1
Andre finansielle omkostninger, inkl. amortiseringsomkostninger 1,4 12,3
I alt 26,7 78,9

 

9 Selskabsskat

 

 

 

 

Aktuelt skat af resultat af primær drift 1,5 5,5
Ændring i udskudt skat vedr. resultat af primær drift (0,1) 0,3
Skat af årets resultat 1,4 5,8
Reguleringer vedr. tidligere år 6,1 (0,3)
Selskabsskat i aft 7,5 5,5
Afstemning af skatteprocent

Dansk skatteprocent 25% (22,0) 25% (16,1)
Nettoeffekt af reglerne om rentefradragsbegrænsning i Danmark -4% 3,4 7% (4,8)
Ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede -23% 20,2 -41% 26,7
Reguleringer vedr, tidligere år -7% 6,1 - (0,3)
Andre skatter - (0,2) -

Selskabsskat i alt -9% 7,5 -9% 5,5

 

I tidligere år har de danske selskaber i koncernen haft begrænset rentefradrag på grund af reglerne om renteloft.
Renterne ansås for værende permanente differencer, og der har ikke været indregnet et skatteaktiv tiltrods for
muligheden for at fremføre renterne til fradrag i efterfølgende års skattepligtige indkomst.

Opgørelsen af skattepligtig indkomst 2010/11 giver imidlertid mulighed for at de danske selskaber nu kan anvende
rentefradraget fremført fra tidligere år. Dette reducerer skatten for året med ca. 4 %-point til -9 % for Chr.
Hansen Holding A/S. Den resterende del af de fremførbare renter er begrænset og det forventes stadig ikke
sandsynligt, at disse vil kunne udnyttes, hvorfor de ikke er indregnet som et skatteaktiv.

1112014FogSN38344

 

 

 

Note
EUR millioner

10 immaterielle anlægsaktiver

Anskaffelsessum 1. september
Årets tilgang
Anskaffelsessum 31. august

Afskrivninger 1. september
Årets afskrivninger
Afskrivninger 31. august

Bogført værdi 31. august

Anskaffelsessum 1. september
Valutakursregulering

Årets tilgang

Årets afgang

Anskaffelsessum 31, august

Afskrivninger 1. september
Valutakursregulering

Årets afskrivninger

Årets afgang

Afskrivninger 31, august

Bogført værdi 31. august

Software

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

91

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011
Immaterielle
anlægsaktiver
under
Software udførelse | alt
1,9 - 1,9
- 0,1 0,1
1,9 0,1 2,0
0,6 ” 0,6
0,2 - 0,2
0,8 - 0,8
1,1 0,1 1,2
2010
2,1 0,3 2,4
0,1 ” 0,1
0,1 7 0,1
(0,4) (0,3) (0,7)
1,9 — 1,9
0,4 " 0,4
0,1 - 0,1
0,2 — 0,2
(0,1) - (0,1)
0,6 ” 0,6
1,3 ml 1,3

 

Software sammensætter sig af omkostninger til anskaffelse af software licenser og egen udvikling heraf.

Værdien af indregnet software er blevet sammenholdt med den forventede værdi i brug. Der er ikke

identificeret indikatorer på værdiforringelse.

1112014EogSN38345

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

92

 

1112014EogSN38346

EUR millioner

11 Driftsmateriel og inventar

Anskaffelsessum 1. september
Anskaffelse 31. august

Afskrivninger 1. september
Årets afskrivninger

Afskrivninger 31. august

Bogført værdi 31. august

12 Kapitalandete i tilknyttede virksomheder

Anskaffelsessum 1. september
Valtutakursregutering

Årets tilgang

Årets afgang
Anskaffelsessum 31. august

 

 

 

 

 

 

 

Se note 34 til koncernregnskabet for en oversigt over tilknyttede virksomheder

Forfalder mellem 1-5 år
Lån til tilknyttede virksomheder
I alt

13 Langfristede tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder

 

2011 2010
0,4 0,4
0,4 0,4
0,4 0,3

- 0,1

0,4 0,4
722,4 664,9
(0,7) (0,1)

24,5 57,6

(9,8) -
736,4 722,4
200,0 274,8
200,0 274,8

 

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 93

Note

14 Selskabskapital

Selskabets aktiekapital udgør nominelt kr. 1.380.342.200 (svarende til 185,3 mio. EUR)

fordelt på aktier å kr. 10. '

Aktiekapitalen er fuldt indbetalt.

I 2009/10 blev der udstedt 37.209.000 nye aktier til kurs 90 DKK. Endvidere købte selskabet

2.894.034 egne aktier, svarende til 2% af den totale aktiekapital, for 35 mio. EUR. Der er hverken købt

eller solgt egne aktier i 2010/11. Beholdningen af egne aktier dækker fuldt ud aktieoptionsprogram-merne. For
merne. For koncernens politik for håndtering af aktiekapital henvises der til ”Aktionærinformation".

 

 

Antal udstedte aktier 2011 2010
Udstedte aktier 1. september 135.140.186 10.082,522
Aktie split - 90.742.698
Nystedte aktier - 37.209.000
Erhvervelse af egne aktier - (2.894.034)
Udstedte aktier 31. august 135.140.186 135.140.186

 

Overkurs på nyudstedte aktier i 2009/10 udgjorde EUR 400,0 millioner.

1112014EogSN38347

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 94

Note

 

EUR millioner 2011 2010

15 Udskudt skat

 

Udskudt skat 1. september 3,4 3,7
Korrektioner til tidligere år (3,4) -
Ændring i udskudt skat - ført i resultatopgørelsen 0,1 (0,3)
Udskudt skat 31. august 0,1 3,4

 

Selskabet har ikke skatteaktiver, som ikke er ført i balancen. Dette gælder dog ikke et eventuelt
skatteaktiv relateret til det resterende fremførbare rentefradrag i forbindelse med det danske
skatteloft. Beløbet udgør ca. EUR 2 mio. Det anses ikke for sandsynligt, at de danske selskaber
vil kunne anvende rentefradraget.

16 Finansielle gældsforpligtelser

Forfalder inden 1 år

 

 

 

 

 

 

Kreditinstitutter 20,0 -
20,0 -

Forfalder mellem 1-5 år
Kreditinstitutter 306,0 385,2
Gæld til tilknyttede virksomheder 7,5 -
Anden gæld 0,8 0,8
314,3 386,0

Forfalder efter 5 år

Gæld til tilknyttede virksomheder - 25,5
- 25,5
l alt 334,3 411,5

 

Amortisering af finansieringsomkostninger er fratrukket i gæld til kreditinstitutter.

17 Andre gældsforpligtelser

 

Løn og feriepenge mv. 1,3 2,2
Morns og andre afgifter 0,3 -
Afledte finansielle instrumenter 2,0 0,4
Øvrige gældsforpligtelser 1,6 2,7
1 aft 5,2 5,3

 

1112014EogSN38348

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 95

Note

18 Aktiebaseret vederlæggelse

Warrantprogram

Chr. Hansen har etableret et aktiebaseret aflønningsprogram for direktionen og ledende medarbejdere.
Aktieaflønningsprogrammet er knyttet til Financiére Star 1 S.A., Luxembourg, der er storaktionær i og
tidligere moderselskab for Chr. Hansen Holding A/S. Aktieprogrammet består af warrants, hvor hver
warrent giver ret til at købe en aktie til en værdi af EUR 2, EUR 6,1 etler EUR 6,45 i Financiére Star 1 S.A.
Såfremt den interne rente er under 31% vil antallet af tildelte warrants blive reduceret.

I forbindelse med Chr. Hansen Holding A/Ss introduktion på NASDAQ OMX Copenhagen i juni 2010
blev en del af det eksisterende aktiebaserede vederlæggelse program i Financiére Star 1, S.A.,
Luxembourg optjent og udnyttet.

 

Warrants (stk) 2010/11

Direktion Ledende Fratrådte I alt
medarbejdere medarbejdere

 

Udestående 1. september 2.663.093 116.524 459.630 3.239.247
Overført - (12.445) 12.445 -
Udnyttede (897.150) (35.058) (159.033) (1.091.241)
Udestående 31. august 1.765.943 69.021 313.042 2.148.006

 

Warrants udnyttet i årets løb har en gennemsnitlig udnyttelseskurs på EUR 2,20 pr. warrant.

I regnskabsåret 2010/2011 er der udgiftsført EUR 0.0 millioner vedrørende programmet
(2009/2010: EUR 0.2 millioner).

 

Warrants (stk) 2009/10

Direktion Ledende Fratrådte I alt
medarbejdere medarbejdere

 

 

 

Udestående 1. september 2.052.951 2.756.721 669.998 5.479.670
Tildelt 37.750 20.000 - 57.750
Overført 1.410.656 (2.021.757) 611.101 -
Udnyttede (838.264) (529.689) (763.469) (2.131.422)
Bortfaldet - (108.751) (58.000) (166.751)
Udestående 31. august 2.663.093 116.524 459.630 3.239.247
Tildelt / Udnyttelseskurs

2009/2010 / EUR 6.45 37.750 20.000 - 57.750
I alt 37.750 20.000 - 57.750

 

Tildelte warrants i 2009/10 udgør 57.750 stk. og har en udnyttelseskurs på EUR 6,45 pr. stk.

Warrants udnyttet i 2009/10 har en gennemsnitlig udnyttelseskurs på EUR 2,21 pr. stk., og mistede
warrants har en gennemsnitlig udnyttelseskurs på EUR 2,00 pr. stk.

Den gennemsnitlige værdi for de tildelte warrants er EUR 0,13.

Værdien er beregnet på grundlag af en risikofri rente på 1,92%, en volatilitet på 30% baseret på en
gruppe af sammenlignelige virksomheder, en tilpasning til markedsforhoidene samt en løbetid på 1 år.
Markedsværdien af tildelte warrants i 2009/10 udgjorde EUR 0,0 millioner.

Aktieoptiønsprogrammer

Program 1: Fastholdelsesprogram

Hver aktieoption giver medlemmer af direktionen, under forudsætning af personen stadig er ansat i
Chr. Hansen, ret til køb af én eksisterende aktie i Chr. Hansen Holding A/S fra Financiére Star 1 til en
udnyttelseskurs på DKK 1 i perioden 31. maj 2012 til 31. december 2012.

I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført EUR 0,7 millioner vedrørende programmet

(i 2009/10 EUR 0,4 millioner).

1112014EogSN38349

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 96

 

18 Aktiebaseret vederlæggelse - fortsat

1112014EogSN38350

Program 2: Tildelt som et langfristet aktieoptionsprogram

Tildelt direktionen og visse ledende medarbejdere. Optjening er betinget af opfyldelse af en række

specifikke key performance indicators relateret til udviklingen i aktiekursen og EBITDA. Aktieoptionen

tildeles og optjenes på datoen for generalforsamlingens godkendelse af årsrapporten for regnskabsåret 2012/13.
Efter optjeningen, kan hver aktieoption udnyttes indtil d. 31. august 2016 til køb af én eksisterende aktie til

en udnyttelseskurs på DKK 99 pr. stk.

I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført EUR 0,9 millioner vedrørende programmet (i 2009/10 EUR 0,2 millioner).

Program 3: Tildelt som et kortfristet RSU-program

Direktionen og visse ledende medarbejdere har haft mulighed for at optjene et antal aktieoptioner på

grundlag af individuelle key performance indicators. Hver aktieoption kan, under forudsætning af

medarbejderen stadig er ansat i Chr. Hansen, udnyttes til køb af én eksisterende aktie i Chr. Hansen

Holding A/S, til en udnyttelseskurs på DKK 1 i november 2011, november 2012 eller november 2013.

Antallet af tildelte optioner blev endeligt fastlagt i november 2010.

I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført EUR 0,1 millioner vedrørende programmet (i 2009/10 EUR 0,1 millioner).

Program 4: Tildelt som et langfristet aktieoptionsprogram

Tildelt direktionen og visse ledende medarbejdere. Optjening er betinget af opfyldelse af en række

specifikke key performance indicators relateret til udviklingen i resultat pr. aktie og EBIT, Aktieoptionen
tildeles og optjenes på datoen for generalforsamlingens godkendelse af årsrapporten for regnskabsåret 2012/13.
Efter optjeningen, kan hver aktieoption udnyttes indtil d. 31. august 2016 til køb af én eksisterende aktie

til en udnyttelseskurs på DKK 123,11 pr. stk.

Samtet værdi af programmet udgør EUR 2,1 millioner.

I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført EUR 0,3 millioner vedrørende programmet.

Program 5: Tildelt som et kortfristet RSU-program

Direktionen og visse ledende medarbejdere har haft mulighed for at optjene et antal aktieoptioner på
grundlag af individuelle key performance indicators. Hver aktieoption kan, under forudsætning af
medarbejderen stadig er ansat i Chr. Hansen, udnyttes til køb af én eksisterende aktie i Chr. Hansen
Holding A/S, tit en udnyttelseskurs på DKK 1 i november 2012, november 2013 eller november 2014.
Antallet af tildelte optioner og deres værdi bliver endeligt fastlagt i november 2011.

Samlet værdi af programmet er vurderet at udgøre EUR 0,5 millioner.

I regnskabsåret 2010/11 er der udgiftsført EUR 0,2 millioner vedrørende programmet.

 

Antagelser Program 1 Program 2 Program 3 Program 4 Program 5
Tildelt 2009/10 2009/10 2009/10 2010/11 2010/11
Gennemsnitlig optionsværdi EUR 12,6 EUR 2,1 EUR 12,4 EUR 3,2 EUR 15,9
Risikofri rente 0,62% 1,15% 0,52%-1,11% 1,74% 2,42%
Votatilitet 30% 30% 30% 30% 30%
Udbytte 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50%
Periode 2 years 3-5 years 3-5 years 3-5 years 3-5 years

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 97

Note

18 Aktiebaseret vederlæggelse - fortsat

Aktieoptioner (antal optioner)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Direktion Ledende Fratrådte I alt
medarbejdere medarbejdere

Program 1:
Udestående 1. september 2009 - - - -
Tildelt 138.240 - 17.971 156.211
Udestående 31. august 2010 138.240 - 17.971 156.211
Bortfaldet (26.769) - - (26.769)
Udestående 31. august 2011 111.471 - 17.971 129.442
Program 2:
Udestående 1. september 2009 - - - -
Tildelt 1.552.885 207.052 207.051 1.966.988
Bortfaldet - - (207.051) (207.051)
Udestående 31. august 2010 1.552.885 207.052 - 1.759.937
Overført 103.526 (103.526) - -
Bortfaldet (310.577) - - (310.577)
Udestående 31. august 2011 1.345.834 103.526 - 1.449.360
Program 3:
Udestående 1. september 2009 - - - -
Tildelt 23.231 8.347 - 31.578
Udestående 31. august 2010 23.231 8.347 - 31.578
Korrektion til tildeling 14.367 1.769 16.136
Overført 3.000 (4.592) 1.592 -
Bortfaldet (7.379) - - (7.379)
Udestående 31. august 2011 33.219 5.524 1.592 40.335
Program 4:
Udestående 1. september 2010 - - - -
Tildelt 586.647 69,018 - 655.665
Overført 34,509 (34.509) - -
Bortfaldet (103.526) - - (103.526)
Udestående 31. august 2011 517.630 34.509 - 552.139
Program 5:
Udestående 1. september 2010 - - - -
Tildelt 25.710 6.038 - 31.748
Udestående 31, august 2011 25.710 6.038 - 31.748

1112014EogSN38351

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 98

Note
EUR millioner 2011 2010

19 Reguleringer til pengestrømsopgørelsen

 

 

 

 

Af- og nedskrivninger 0,2 0,3
Aktiebaseret vederlæggelse 2,2 0,8
I alt 2,4 1,1
20 Ændring i driftskapital
Gæld til leverandører (4,2) 4,0
Andre tilgodehavender og andre gældsforpligtelser (1,2) (13,8)
I alt (5,4) (9,8)

 

1112014EogSN38352

 

Note

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

EUR millioner

21 Finansielle instrumenter

1112014EogSN38353

99

Chr. Hansen gruppen er eksponeret overfor markedsrisici, primært i form af valuta- og renterisiko og benytter
finansielle instrumenter til sikring af indregnede og fremtidige transaktioner. Chr. Hansen Holding A/S indgår kun

sikringskontrakter som kan henføres til den underliggende forretning.

Renteswaps

Renteswaps er anvendt til sikring af pengestrømme, ved sikring af den underliggende variable rente på lån. Pr.

31. august 2011 har de åbentstående renteswaps følgende markedsværdi:

 

 

 

Markedsværdi af åbne renteswaps 2011
indregnet i Indregnet i

Kontrakt- — Gevinst/tab resultat- dagsværdi

beløb pr. 31. august opgørelsen reserve

EUR 200 mio., renteswap, udløb 15. april 2015 200,0 (0,2) - (0,2)
USD 75 mio., renteswap, udløb 15. april 2015 51,9 (1,9) - (1,9)
251,9 (2,1) - (2,1)

2010

Gevinst/tab  Indregneti  Indregnet i

Kontrakt- pr. 31. resultat- — dagsværdi

beløb august opgørelsen reserve

EUR 200 mio., renteswap, udløb 15. april 2015 200,0 (0,1) - (0,1)
USD 75 mio., renteswap, udløb 15. april 2015 59,2 (0,3) - (0,3)
259,2 (0,4) - (0,4)

 

Markedsværdien er baseret på en beregningsmodel primært baseret på observérbare markedsdata. Der er ingen

valutarisiko relateret til koncernens renteswaps.

Renten på finansieringen er baseret på en variabel rente tillagt en margin. Pr, 31, august 2011 er 77% af den
udestående gæld hedged via renteswaps eller lån med fast rente (68% pr. 31. august 2010), Den samlede gæld har
en gennemsnitlig forfaldstid på 3,6 år pr. 31. august 2011 (4,6 år pr. 31. august 2010). En rentestigning på 1%
point på den gennemsnitlige rentesats for selskabets nettorentebærende gæld eksklusive swaps vil påvirke
selskabets resultat før skat med EUR 3,3 millioner over de næste 12 måneder (EUR 3,9 millioner for regnskabsåret
2009/10). Påvirkningen på de indgåede swaps vil være EUR 1,5 millioner baseret på en ændring i renten på 1%

point (EUR 2,6 millioner for regnskabsåret 2009/10).

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 100

Note

 

EUR millioner 2011 2010
21 Finansielle instrumenter - fortsat

Finansielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 6,8 2,7
Tilgodehavende skat 17,7 8,4
Andre tilgodehavender 0,5 1,1
Likvide beholdninger 34,3 1,3
Finansielle anlægsaktiver 59,3 13,5
Gældsforpligtelser
Kreditinstitutter 326,0 385,2
Leverandører af varer og tjenesteydelser 0,3 4,6
Anden gæld 14,1 47,1
Gældsforpligtelser 340,4 436,9
Klassifikation af finansielle anlægsaktiver
Lån og tilgodehavender 59,3 13,5
59,3 13,5
Klassifikation af finansielle gældsforpligtelser
Finansielle gældsforpligtelser målt til amortiseret kost 340,4 436,9
340,4 436,9

 

Udløbsoversigt for finansielle gældsforpligtelser
Prioritetsgæld, bank- og finanslån

 

 

0-1 år 20,0 -
1-5 år 306,0 385,2
Leverandører af varer og tjenesteydelser
0-1 år 0,3 4,6
Andre finansielle forpligtelser
0-1 år 5,3 20,8
1-5 år 0,8 0,8
+5år 8,0 25,5
340,4 436,9
Gennemsnitlig rente 2,7% 2,5%

Amortisering af finansieringsomkostninger er fratrukket i gæld til kreditinstitutter.
Amortiseringsomkostninger modregnet under langfristet gæld 2,8 3,6

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 101

Note
22 Kredit-, valuta- og renterisiko

Kreditrisiko
Kreditrisikoen ved likvide midler og finansielle instrumenter håndteres ved kun at samarbejde med finansielle
institutioner med tilfredsstillende kreditværdighed. Generelt vurderes risikoen at være begrænset.

Valutarisiko

Det overordnede mål med styring af valutakursrisiko er at minimere kortsigtede valutakursbevægelsers
indvirkning på indtjening og cash flow. Den primære valutarisiko for moderselskabet er lån i USD.

Det er moderselskabets politik ikke at afdække investeringer i tilknyttede selskaber.

Renterisiko

Renten på selskabets lånefaciliteter er baseret på variabel rente plus en marginal. Renteswaps er benyttet for
at reducere risikoen på resultatopgørelsen.,
Pr. 31 august 2011 er 77% af den udestående gæld dækket ved fast rente (68% pr. 31 august 2010).

Likviditetsrisiko

Chr. Hansen Holding A/S' rentebærende nettogældsforpligtelser pr. 31. august 2011 udgør EUR 294,5 millioner
(EUR 387,5 millioner pr. 31. august 2010).

1112014EogSN38355

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 102

Note
23 Kautions- og garantiforpligtelser

Operationelle leasingforpligtelser

Leasingforpligtelser vedrører primært biler og inventar som forfalder indenfor 1 år og mellem 1-5 år og udgør EUR 0.3
millioner (under EUR 0.1 million in 2009/10). I regnskabsåret 2010/11 er EUR 0.1 millioner udgiftsført (EUR 0.1
millioner i 2009/10).

Andre garantier og hæftelser

Chr. Hansen Holding A/S hæfter for modtagne acontobetalinger fra sambeskattede selskaber. Pr. 31 august 2011 har
de sambeskattede selskaber en aktuel skatteforpligtelse på EUR 31,4 miltioner (EUR 23,1 millioner i 2010).

Chr. Hansen Holding A/S hæfter solidarisk for de tilknyttede selskaber Chr. Hansen A/S' og Chr. Hansen France SAS'
træk på EUR 57,3 millioner på koncernens kreditfaciliteter pr. 31 august 2011 (EUR 57,3 millioner pr. 31 august
2010).

Verserende rets- og voldgiftssager

Der er over for Chr. Hansen Holding A/S rejst visse krav. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse tvister ikke
vil få væsentlig indflydelse på selskabets økonomiske stilling.

Change of control

De i 2009/10 indgåede lånefaciliteter indeholder en "change of control" klausul. Vedrørende "change of control"
klausuler in ledelsens kontrakter henvises til note 4

1112014EFogSN38356

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 103

Note
EUR millioner

24 Nærtstående parter

Nærtstående parter er defineret som parter med bestemmende eller betydelig indflydelse,

herunder tilknyttede virksomheder.

Parter med bestemmende indflydelse er Financiére Star 1, S.A., Rue des Glacis, 1, L-1628, Luxembourg
og dette selskabs ledelse samt koncernen. Øvrige nærtstående parter er direktion og bestyrelse

i Chr. Hansen Holding A/S.

Transaktioner med nærtstående parter
2010/11
Tilknyttede Direktion og
virksomheder bestyrelse

 

 

 

 

Salg af serviceydelser 17,7 -
Renteindtægter 12,4 -
Renteudgifter (0,8) -
29,3 -

" Tilgodehavender pr. 31. august 206,8 -
Gæld pr. 31. august 8,1 -

 

Honorarer og anden vederlæggelse til direktion og bestyrelse er beskrevet i note 4.

2009/10
Tilknyttede Direktion og
virksomheder bestyrelse

 

 

 

 

Salg af serviceydelser 10,1 -
Renteindtægter 9,0 -
Renteudgifter (4,7) -

14,4 -
Tilgodehavender pr. 31. august 277,5 -
Gæld pr. 31. august 41,0 -

 

Selskabet modtog i 2009/10 et kapitaltilskud på EUR 15.6 millioner fra den daværende hovedaktionær,
Financiére Star 1, til dækning af en ekstraordinær bonus til medarbejderne i selskabet og dets
tilknyttede selskaber.

25 Begivenheder efter balancedagen

Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen, der er væsentlige for årsrapporten.

1112014EogSN38357

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 104

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2010/11 for Chr.
Hansen Holding A/S.

Koncern- og moderselskabsregnskabet aflægges i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU. Årsrapporten aflægges herudover i overensstemmelse med
de yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. august 2011
samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
2010/11.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i
koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og
selskabets finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer,
som koncernen og selskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Hørsholm, den 3. november 2011

Direkti .

  

Lars Frederiksen

 

Carsten Hellmann

 

| Å + Darka

-

   

Frédéric Stévenin Alice DaUtry
Næstformand
Gaélle FEngremont Mark A Wil

 

Martin Seidel Svend Laulund

1112014FogSN38358

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 105

Den uafhængige revisors påtegning
Til aktionærerne i Chr . Hansen Holding A/S

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Chr. Hansen Holding A/S for regnskabsåret
1. september 2010 - 31. august 2011. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatopgør-
else, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for
såvel koncernen som selskabet.

Koncernregnskabet og årsregnskabet er udarbejdet efter International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsesberetningen, der ikke er omfattet af revisionen, udarbejdes ligeledes efter danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver
et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar
omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at
udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede uden
væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, Ansvaret
omfatter endvidere valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af
regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Ledelsen har endvidere ansvaret
for at udarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i
overensstemmelse med de danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af
vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder.
Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med
henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder
væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført
i koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering,
herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet,
uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor
interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et koncern-
regnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede med henblik på at udforme revisions-
handlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en
konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere
stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen
udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af
koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for
vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af
koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. august 2011 samt af
resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. september
2010 - 31. august 2011 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

1112014EogSN38359

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 106

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget
yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i
overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.

København, den 3. november 2011
PricewaterhouseCoopers

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Lars Baungaard Rasmus Friis Jørgensen
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

1112014FogSN38360

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/41 107

BESTYRELSE

Ole Andersen

Professionelt bestyrelsesmedlem

Født 1956. Uafhængig

Formand for bestyrelsen siden marts 2010. Genvalgt 2010, valgperiode udløber 2011
Formand for vederlags- og nomineringsudvalgene

Medlem af revisionsudvalget

Andre Ledelseshverv:

Bestyrelsesformand: ISS A/S og 1 koncernselskab & Bang & Olufsen A/S,
Bestyrelsesnæstformand: Danske Bank A/S

Adm. direktør: OGA Holding ApS og 2 koncernselskaber

Kompetenceprofil:
Ledelseserfaring med store finansielle og internationale virksomheder. Stor erfaring med
bestyrelsesarbejde - også i børsnoterede selskaber. Finansiel og regnskabsmæssig ekspertise.

Frédéric Stévenin

Partner hos PA! partners

Født 1966

Næstformand

Medlem af. bestyrelsen siden 2005 (formand indtil marts 2010). Genvalgt 2010, valgperiode udløber
2011

Medlem af vederlags- og nomineringsudvalgene

Andre Ledelseshverv:

Bestyrelsesformand: Financiére Danou 12

Bestyrelsesmedlem: PA! partners UK, Kaufman & Broad og 1 koncernselskab, Cerberus Nightingale 1
og 1 koncernselskab og United Biscuits Topco Ltd.

Kompetenceprofil:
Faglig erfaring med investeringer i store internationale virksomheder. Finansiel og regnskabsmæssig
ekspertise. Stor erfaring med bestyrelsesarbejde - også i børsnoterede selskaber.

Alice Dautry

President og CEO for Institut Pasteur

Født 1950. Uafhængig

Medlem af bestyrelsen siden marts 2010. Genvalgt 2010, valgperiode udløber 2011
Medlem af vederlags- og nomineringsudvalgene

Andre Ledelseshverv:

Bestyrelsesmedlem: Sanofi Pasteur S.A, Institut Pasteur de Lille, Institut Curie, Anrs, Conseil
Pasteur-Weizmann, Medicen, Ecole Polytechnique,Sorbonne Paris Cité, DNDi (Drugs for Neglected
Diseases initiative), Fondation Sanofi Espoir og ISTA (Institute of Science & Technology Austria)

Kompetenceprofil:
Ledelseserfaring med store forskningsinstitutioner. Solid videnskabelig baggrund inden for immune
health og mikrobiologi.

Henrik Poulsen

Adm. direktør for TDC A/S

Født 1967. Uafhængig

Medlem af bestyrelsen siden marts 2010. Genvalgt 2010, valgperiode udløber 2011
Formand for revisionsudvalget

Andre Ledelseshverv:

Bestyrelsesformand: Fullrate Holding ApS, Tele & Teknik Holding ApS, YouSee A/S
Bestyrelsesmedlem: Danmark-Amerika Fondet, Falck A/S og 2 koncernselskaber, Danske Banks
Repræsentantskab

1112014FogSN38361

 

 

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11 108

Kompetenceprofil:
Ledelseserfaring fra ”Fast Moving Consumer Goods”, kapitalfonde og telekommunikationsindustrien
- især med koncern omstrukturering, innovation, procesforbedringer, salg og markedsføring.

Gaélle d'Engremont

Principal i PAl partners

Født 1975

Medlem af bestyrelsen siden 2009. Genvalgt 2010, valgperiode udløber 2011
Medlem af revisionsudvalget

Andre Ledelseshverv:
Bestyrelsesmedlem: Financiére Star 1, United Biscuits Topco Limited & Perstorp AB

Kompetenceprofil:
Faglig erfaring med investeringer i mellemstore til store internationale virksomheder. Finansiel og
regnskabsmæssig ekspertise.

Mark A. Wilson

Adm. direktør for Fonterra Brand's Asien, Afrika og Mellemøstens aktiviteter i Fonterra Co-Operative
Group Limited

Født 1952. Uafhængig

Medlem af bestyrelsen siden 2010, valgperiode udløber 2011

Andre Ledelseshverv:
Medlem af Fonterra”s Executive Committee
Bestyrelsesmedlem: Fonterra Co-Operative Group Limited og otte datterselskaber

Kompetenceprofil:
International adm. direktør med mere end 35 års erfaring fra ledelse af ”Fast Moving Consumer
Goods” & Service/B2B industrier i Asien, Sydamerika, U.K., Irske & internationale markeder.

Jørgen O. Nielsen

Director, People Operations, Chr. Hansen

Født 1948

Medarbejderrepræsentant

Medlem af bestyrelsen siden august 2010, valgperiode udløber 2014

Svend Laulund

Manager, External Affairs, Chr. Hansen

Født 1954

Medarbejderrepræsentant

Medlem af bestyrelsen siden 2006. Genvalgt 2010, valgperiode udløber 2014

Martin G. Seidel

Business Analyst, Chr. Hansen

Født 1971

Medarbejderrepræsentant

Medlem af bestyrelsen siden 2006. Genvalgt 2010, valgperiode udløber 2014

1112014EogSN38362

 

 

1112014FogSN38363

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

DIREKTION

Lars Frederiksen
Adm. direktør
Født 1958

Uddannelse:
Cand.merc. i økonomi og virksomhedsledelse
Ansat hos Chr. Hansen siden 1980

Andre Ledelseshverv:
Bestyrelsesmedlem: Hedorf Holding A/S & Hedorf Fonden

Tilknytning til investeringsfirma:
Digevej Invest ApS.

Klaus Pedersen
Økonomidirektør
Født 1967

Uddannelse:
Cand.merc i regnskab og virksomhedstledelse
Ansat hos Chr. Hansen siden 2011

Andre Ledelseshverv:
Bestyrelsesformand: Faroese Telecom & KP Consult ApS.

Henrik Dalbøge
Koncerndirektør, Health & Nutrition Division
Født 1956

Uddannelse:

Cand.scient. i molekylær biologi
Lic.scient., Ph.d. i bioteknologi
Ansat hos Chr. Hansen siden 2006.

Knud Vindfeldt
Koncerndirektør, Cultures & Enzymes Division
Født 1963

Uddannelse:

Kandidat i mejerividenskab,
Bachelor i International Business
Ansat hos Chr. Hansen siden 1991.

Carsten Hellmann
Koncerndirektør, Global Sales
Født 1964

Uddannelse:

Bachelor i Business Administration
M.Sc. Information Management
INSEAD, International Business Program
Ansat hos Chr. Hansen siden 2006

Andre Ledelseshverv:
Bestyrelsesformand: Pro-Meduc Group A/S
Bestyrelsesmedlem: Dansk Industris sundhedspolitiske udvalg.

109

 

 

1112014EogSN38364

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

Carsten Bennike
Koncerndirektør, Natural Colors Division
Født 1964

Uddannelse;

Cand.merc. Business Administration
Executive MBA. London Business School
Ansat hos Chr. Hansen siden 2011.

Jesper Allentoft
Koncerndirektør, Stakeholder Relations
Født 1955

Uddannelse:
Cand. Psych
Ansat hos Chr. Hansen siden 2006.

 

110

 

CHR. HANSEN - ÅRSRAPPORT 2010/11

CVR nr. 28318677

1112014EogSN38365