Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
NTR Holding A/S
Erhvervs og Selskabsstyrelsen
fa 18 apr. 2011 DT
ÅRSRAPPORT FOR 1. JÆNNIUAR= 81. DECEMBER 2010
1104184EogSN00476
GENERALFORSAMLING 2011
Ordinær generalforsamling afholdes den
12. april 2011 kl. 15.00 på Radisson Blu
Scandinavia Hotel, Amager Boulevard 70,
2300 København S.
Ledelsespåtegning
Den uafhængige revisors påtegning
Ledelsesberetning
"koncernregnskab"
19 Totalindkomstopgørelse for 2010
. Egenkapitalopgørelse. for 2010
; Pengestrømsopgørelse, for. 2010: - ; :
"Noter, herunder beskrivelse af anvendt regnskabspraksis
55 Selskabsoplysninger
2
Ledelsespåtegning
Ledelsespåtegning
Vihar dags dato aflagt årsrapporten forregnskabsåret
1, januar - 31. december 2010 for NTR Holding A/S.
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og
årsregnskabet giver et retvisende billede af koncer-
nens og moderselskabets aktiver, passiver og finansi-
elle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af
koncernens og moderselskabets aktiviteter og pen-
gestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. decem-
ber 2010.
Det er endvidere vores opfattelse, af ledelsesbe-
retningen giver en retvisende redegørelse for udvik-
lingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og
økonomiske forhold, årets resultat og koncernens og
moderselskabets finansielle stilling som helhedsamten
beskrivelse af de væseniligste risici og usikkerheds-
faktorer, som koncernen og moderselskabet står over
for.
Årsrapporten indstilles: til generalforsamlingens
godkendelse.
København, den 8. marts 2011
Direktion
FEET
Bjørn Petersen
v
Niels Heerin StigRantsén
Formand
Godkendt på ordinær generalforsamling
den 12. spal Tott
ES dne
— gorrissén Federspiel
H:é. Addersens Boulevard 12
vv 1553 København V
Dirigent
NIR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
la, Syftute — Ørn
Per W. Hallgren Bjørn Petersen
Den uafhængige revisors påtegning
Til aktionærerne i NIR Holding A/S
Påtegning på koncernregnskab og årsregnskab
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet
for NTR Holding A/S for regnskabsåret 1. januar — 31. de-
cember 2010 omfattende totalindkomstopgørelse, ba-
lance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse
og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for hen-
holdsvis koncernen og selskabet, Koncermnregnskabet
og årsregnskabet udarbejdes efter International Finan-
cial Reporting Standards som godkendt af EU og dan-
ske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Ledelsens ansvar for koncernregnskabet
og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et
koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvi-
sende billede i overensstemmelse med International Fi-
nancial Reporting Standards som godkendt af EU og
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det-
te ansvar omfatter udformning, implementering og op-
retholdelse af interne kontroller, der er relevante for at
udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et års-
regnskab, der giveretretvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes bes-
vigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hen-
sigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regn-
skabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændig-
hederne.
Revisors ansvar og den udføre revision
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncern-
regnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores re-
vision. Vi har udført vores revision I overensstemmelse
med danske og internationale revisionsstandarder. Dis-
se standarder kræver, at vi lever op fil etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen med henblik på at
opnå høj grad af sikkerhed for, at koncermregnskabet
og årsregnskabet ikke indeholder væsenilig fejlinfor-
mation.
En revision omfatter handlinger for at opnå revisi-
onsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i kon-
cernregnskabet og årsregnskabet. De valgte handlin-
ger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderin-
gen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncern-
regnskabet og årsregnskabet, uanset om fejlinformati-
on skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikkovurderingen
1104184EogSN00478
overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for
virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et kon-
cemregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisen-
de billede, med henblik på at udforme revisionshand-
linger, der er passende efter omstændighederne, men
ikke med det formål at udtrykke en konklusion om ef-
fektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision
omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis er passende, om de af le-
delsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige
samt en vurdering af den samlede præsentation afkon-
cemregnskabet og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisions-
bevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores
konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og års-
regnskabet giver et retvisende billede af koncernens og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. de-
cember 2010 samt af resultatet af koncernens og sel-
skabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
1, januar -— 31. december 2010 i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.
Udtalelse om ledelsesberetningen
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesbe-
retning, der indeholder en retvisende redegørelse i over-
ensstemmelse med årsregnskabsloven.
Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen,
men vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst
ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere
handlinger i tillæg tiden gennemførte revision af kon-
cernregnskabet og årsregnskabet. …
Det er på denne baggrund vores opfattelse, af op-
lysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmel-
se med koncernregnskabet og årsregnskabet.
København, den 8. marts 2011
Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Christian Sandérhage
Carsten Vaarby
Statsaut. revisor Statsaut, revisor
Ledelsesberetning 2010
IDEGRUNDLAG OG MÅL
lIdegrundlag
NTR Holding A/S investerer i mindre og mellemstore
virksomheder med en stærk position på det globg-
le marked inden for et nicheområde.
Langsigtet målsætning
NTR Holding A/S vil udvikle koncernens virksomhe-
der gennem organisk vækst og opkøb samt give
aktionærerne et konkurrencedygtigt afkast af de-
res investerede kapital,
ÅRET I HOVEDTRÆK
Drift
NTR Holding-koncernen realiserede i 2010 et samlet
underskud på 3,6 mio.kr. og et underskud før skat på
5,7 mio. kr., hvilket er bedre end de tidligere ud-
meldte forventninger til 2010 ved aflæggelsen af
kvartalsrapporten for 3. kvartal 2010.
Investeringer
Pr. 22. juni 2010 erhvervede NTR Holding-koncernen
via NTR Invest A/S selskabet Daniamant Holding A/S
med de operative datterselskaber Daniamant ApS
og Daniamant Lid., England, tilsammen benævnt
Daniamant.
Daniamant er ledende på verdensmarkedet for
udvikling, produktion og salg af sikkerhedslys til red-
ningsveste, redningsflåder og redningskranse.
Finansiering
NTR Holding-koncernen har i 2010 haft en negativ
pengestrøm fra driften. Som følge af årets store in-
vestering i virksomheden Daniamant har NTR Invest
A/Siregnskabsåret optaget eksterne lån for ialt 77,5
mio.kr,
Begivenheder i nyt regnskabsår
Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke ind-
trådt forhold, som væsentligt påvirker vurderingen
af årsrapporten.
NIR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
iselskabsmeddelelserilløbetaffdret!
11.01.2010
Storaktionærmeddelelse
11.01.2010
Storaktionærmeddelelse
13.01.2010
Storaktionærmeddelelse
11.03.2010
Årsregnskabsmeddelelse for 2009
25,03.2010
Indkaldelse til ordinær generalforsamling 2010
15.04.2010
Delårsrapport 1. kvartal 2010
15.04.2010
Forløb af ordinær generalforsamling 2010
22.06.2010
NTR Holding A/S køber Daniamant Holding A/S
19.08.2010
Delårsrapport 1. halvår 2010
31.08.2010
Storaktionærmeddelelse
18.11.2010
Delårsrapport 3. kvartal 2010
10.12.2010
Finanskalender 2011
21.12.2010
Storaktionærmeddelelse
22.12.2010
Køb af egne aktier
Finendkeleneder 210
08.03.2011
Årsregnskabsmeddelelse 2010
29.03.2011
Årsrapport 2010 (eUdgave)
12.04.2011
Ordinær generalforsamling
16.05.2011
Delårsrapport 1. kvartal 2011
18.08.2011
Delårsrapport 1. halvår 2011
17.11.2011
Delårsrapport 3. kvartal 2011
Konssmerms nøgle (mio ke) DIO 002 2008 0) mæ
Hovedtal
Netfoomsæfning 40,1 0,0 0,0 0,0 0,0
Bruttoresultat 9,7 (2,4) (2,6) (2,2) (4,2)
Resultat af primær drift (EB (3,5) (3,7) 109 0,0 (1,2)
Resultat af finansielle poster (2,2) 78 13,5 2,2 3,0
Årets resultat af fortsættende aktiviteter (3,0) 4,1 10,9 0,0 (1,2)
Årets resultat af ophørte aktiviteter 0,0 (2,5) 0,0 0,0 18,8
Årets resultat (3,0) 1,6 10,9 0,0 17,6
Totalindkomst (3,6) 16 10,9 0,0 17,6
Egenkapital 99,6 111,4 121,3 121,0 130,0
Balancesum 209,5 119,4 130,0 137,8 129,6
Investeringer i materielle aktiver 5,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 73 3 3 3 3
Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) 1.829 1,853 1,884 1.890 1,879
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet 1,829 1.853 1,884 1.890 1,879
Regnskabsrelaterede nøgletal
Egenkapitalforrentning (%) (2,8) 1,4 9,0 0,0 12,4
Aktierelaterede nøgletal
Resultat pr. aktie (kr.) (1,6) 0,86 5,79 0,02 9,39
Resultat pr. aktie, udvandet (kr.) (1,6) 0,86 5,79 0,02 9,39
Indre værdi pr. aktie (kr.) 54 60 65 64 69
Indre værdi pr. aktie, udvandet (kr.) 54 60 65 64 69
Børskurs pr. aktie (kr.) 37 60 45 64 82
Totalindkomst pr. aktie (kr.) (19 0,86 5,79 0,02 9,39
1104184FogSN00479
Ledelsesbereining 2010
Koncernoversigt
HOVEDAKTIVITET
NTR Holding A/S har i 2010 etableret NTR Invest A/S
med henblik på erhvervelsen af Daniamant Holding
A/S med datterselskaber.
Daniamant udvikler, fremstiller og sælger sikker-
hedslys tilredningsveste, redningsflåder og rednings-
kranse.
R+S Baugesellschaft, Tyskland afvikler selskabets
tidligere entreprenøraktiviteter.
Koncemens underskud blev på 3,6 mio.kr., hvilket
primært kan henføres til transaktionsomkostning på
4,5 mio.kr ved erhvervelsen af Daniamant samt an-
dre engangsomkostninger udgiføsført under andre
eksterne omkostninger. Overskud hos Daniamant er
medtaget for perioden 22. juni — 31, december 2010
med 3,1 mio.kr. Koncernens resultat før skat udgør
(5,7) mio.kr. og er dermed marginalt bedre end de
forventede (60) mio.kr. anført i delårsrapport for 3.
kvartal 2010. Moderselskabets resultat udgjorde (2,8)
mio.kr.
Moderselskabets egenkapital er i regnskabsåret
faldet med 11,0 mio.kr. til 100,4 mio.kr. Faldet er sam-
mensat af årets resultat på (2,8) mio.kr., udbytte på
netto (9,1) mio.kr. og gevinst på 0,9 mio.kr. ved
køb/salg af egne aktier.
Koncernens pengestrømme fra driften udgør
(10,7) mio.kr. mod 2,5 mio.kr. i 2009. Pengestrømme-
ne fra investeringsaktiviteterne udgør (35,2) mio.kr. i
2010 mod (1,5) mio.kr i 2009. Stigningen skyldes købet
af Daniamant.
Det er NTR Holdings strategi af investere i udvik-
lingen af Daniamant og af erhverve yderligere virk-
somheder, For at sikre likviditet til disse investeringer
og i lyset af resultatet for 2010 foreslår bestyrelsen, at
der ikke udloddes udbytte for 2010.
NIR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
Danemark |
Fm
=== Dommen Ze
- Densmentliel, Englene
KONCERNENS AKTIVITETER
NTR Invest AJS
; Fi z
NTR Holding etablerede (2010 NTR Invest A/S med
henblik på at erhverve Daniamant Holding A/S med
datterselskaber.
Købet af Daniamant Holding A/S blev gennem-
ført pr. 22. juni 2010.
Det samlede vederlag udgjorde 110,8 mio.kr. og
blev finansieret via sælgerkredit 27,5 mio. kr., ved
overdragelse af 50.000 stk. B-aktier til kurs 51 svaren-
de fil 2,6 mio.kr. i NTR Holding A/S, ved banklån 50
mio.kr. og ved lån 30,7 mio.kr. fra NTR Holding A/S.
Som krævet efter IFRS 3, har NTR Holding foreta-
get en købesumsallokering ved købet af Daniamant.
Den opgjorte goodwill er på 77,1 mio.kr. Bl.a. under
hensyntagen tilden korte ejerperiode og ikke mindst
som følge af introduktionen af nye produkter i 2011
er det ledelsens vurdering, at der pr. 31. december
2010 ikke skal foretages nedskrivning på goodwill i
koncemregnskabet eller på kapitalandelene i dat-
tervirksomheder i NTR Holding koncernregnskabet.
Daniamant Holding A/S-gruppen
[Blektere Årre Alm]
Daniamant er ledende på verdensmarkedet for ud-
vikling, produktion og salg af sikkerhedslys til red-
ningsveste, redningsflåder og redningskranse.
Markedet for redningslys til lokalisering af overle-
vende kan karakteriseres som en nicheforretning in-
den for redningsudstyrsindustrien. Et vigtigt aspekt af
markedet er de forskellige kvalitetscertificeringer
som er lovkrav. Leverandørerne og kunderne skal
ligge inde med alle nødvendige godkendelser for
både virksomheden og dets produkter, herunder ISO
9000, MED, SOLAS, ATEX, IECEX samt yderligere en
række internationale godkendelser. Størstedelen af
ovennævnte certificeringer skal fornys hvert femte
år.
På baggrund af de strenge lovkrav bliver Da-
niamants produkter således jævnligt tjekket og ud-
skiftet ude hos Daniamants kunder, Der udskiftes nor-
malt med intervaller på 5 år, hvilket giver Daniamant
mulighed for et betydeligt gensalg.
Den samlede efterspørgsel efter redningslys be-
stemmes af omfanget af nybygning af skibe, ud-
skiftninger af tidligere leverede produkter samt af
nye sikkerhedsbestemmelser. Daniamant er global
i markedsføring og salg. | annoncer, brochurer etc.
indgår følgende budskaber:
of be visible
o be rescued
o be found
o be safe with Daniamant
1104184EogSN00480
JØ0l Ølencerede Denkame
| an kemo ser> ef nye SO,
JMB) 1OG AD YIBEDr og EM
godlende (eller
Daniamants hovedkontor er beliggende i Slan-
gerup I Nordsjælland. Selskabet har produktion i
Slangerup og i Portsmouth i England. Begge virk-
somheder er lokaliseret i lejede lokaler,
Daniamant forventer i 2011 at have samlet alle
produkter i et fælles kvalitetssikringssystem for Slan-
gerup og Portsmouth.
Daniamant har i 2010 implementeret regler om
"Code of Business Conduci” og ”Code of Ethics” i
både Slangerup og Portsmouth. Bestyrelsen for NTR
Holding A/S har besluttet at implementere begge
regelsæt i NTR Holdingkoncernen.
Daniamant har i 2010 gennemført et betydeligt
udviklingsarbejde med ændring df stort set alle pro-
dukter fra anvendelse af glødepærer til anvendel-
se af LED-lys. Denne udskiftning af lyskilden kræver
ændret design af produkterne. Udviklingsprocessen
har også givet mulighed for at rationalisere pro-
duktionen og dermed sikre en bedre konkurrence-
kraft.
De nye produkter introduceres løbende på mar-
kedet igennem 2011.
På indkøbssiden er batterier, printkort og plas-
tickomponenter væsentlige for både kostpris og
kvalitet,
Omsætning og resultat for Daniamant er med-
taget for perioden 22, juni - 31. december 2010,
Markedet for Daniamants produkter er præget
af en stor prismæssig konkurrence som følge af øget
konkurrence fra bl.a. producenter i Kina.
For fortsat at kunne skabe gode resultater inden
for segmentet er det afgørende, at koncernen til
stadighed er i front teknologisk set, af produktions-
processerne er fleksible og nemt kan omstilles fra ét
8
Ledelsesbereining 2010
produkt til et andet, samt at koncernen er repræs-
enteret på de markeder, hvor kunderne har deres
produktion. Koncernen har p.t. et godt fundament
for fortsat vækst i dette segment og har i modsæt-
ning til mange konkurrenter valgt at fokusere på pro-
duktion og udvikling af kvalitetskomponenter.
Investeringer
Der er i regnskabsåret fra 22. juni 2010 investeret 3,0
mio.kr. i produktudvikling.
Fremtiden
Udviklingen påvirkes positivt af produktudviklingen
og af organisk vækst og udviklingen påvirkes nega-
tivt af hård priskonkurrence. Der forventes idet kom-
mende år et omsætningsniveau og et resultat før
skat på niveau med 2010.
Det er NTR Holdings strategi af investere i udvik-
lingen af Daniamant via organisk vækst og via tilkøb
af beslægtede aktiviteter.
R+5 Baugesellschaft mbH
Emne kld Indtil 30, april 2011.
Bjørn Petersen fra 1. maj 2011
NTR koncernen besluttede for adskillige år siden at
gennemføre en kontrolleret afvikling af de tidligere
entreprenøraktiviteter i datterselskabet R+S Bauges-
ellschaft i Tyskland.
Afviklingen omfatter afslutning af de sidste man-
gelsager, hvor bygherrer har rejst krav mod R+S Bau-
gesellschaft om udbedring af mangler på tidligere
afleverede byggerier. De normale garantiperioder
er udløbet på alle projekter, og der resterer derfor
alene sager, hvor der er uenighed om de afslutten-
de udbedringer. Samtidig havde selskabet i sin akti-
ve periode oparbejdet betydelige tilgodehavender,
som ikke indgik planmæssigt, fordi bygherren tilba-
geholdt beløb under påberåbelse af mangler. De
resterende sager i R+5 Baugesellschaft må afgøres i
det tyske retssystem, og det tager derfor lang tid, in-
den en sag er endeligt afklaret.
Da beslutningen om at afvikle R+5 Baugesell-
schaft blev truffet, blev der foretaget hensættelser i
moderselskabet til dækning af de forventede afvik-
lingsomkostninger.
I løbet af 2010 er der sket yderligere afklaring i af-
viklingen af aktiviteterne. Selskabet har opbygget en
tilfredsstillende likviditetsreserve, som med stor sand-
synlighed sikrer, af afviklingen kan fortsættes og af-
sluttes uden yderligere tilførsel af likviditet fra moder-
selskabet.
Afviklingen har i 2010 medført nettoomkosininger
på 3,0 mio.kr. (2009: 3,5 mio.kr.), hvilket er i overens-
stemmelse med det forventede og dækket af tidli-
gere års hensættelser i NTR Holding.
Afvikling af aktiviteterne i R+S Baugesellschaft il-
lustreres af udviklingen i balanceposterne.
Selskabets tilgodehavender er for hovedpartens
vedkommende fordelt på tre enkelttiligodehaven-
der. De sidste udestående finansielle garantier for-
ventes først afviklet i 2012-2013.
Ved vurdering af behovet for nedskrivning af til-
godehavender tages der højde for såvel procesrisi-
koen i de igangværende retssager som risikoen for,
at debitor ikke kan leve op til sin betalingsforpligtel-
se, hvis R+5S Baugesellschaft får medhold i kravet.
Balanceposter og finansielle garantier - R+S Baugesellschaft
Mio. ke me 2000 DO
Ejendomme til salg 44 0,0 0,0 0,0
Tilgodehavender 10,0 65 50 1,1
Værdipapirer og likvide midler 26.0 25,6 23,7 26,5
Hensættelse til garantiforpligtelser 86 5,9 5,2 54
Andre koncerneksterne forpligtelser 5,7 24 2A 1,4
Udestående finansielle garantier 13,9 96 8,1 8,1
NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
Selskabets likviditet udgør nu 18,8 mio.kr. og let
omsættelige værdipapirer 7,7 mio, kr. eller i alt 26,5
mio. kr. Der er deponeret værdipapirer og likviditet
for 7,9 mio. kr. til sikkerhed for de resterende garan-
tirammer, mens resten er til fri disposition for R+S Bau-
gesellschaft. Det vurderes fortsat, at den resteren-
de afvikling af R+S Baugesellschaft kan gennem-
føres uden yderligere likviditeistilførsel fra NTR Hol-
ding.
En del af selskabets likviditet anvendes til afvik-
ling af garantiforpligtelser.
Ud over specifikke hensættelser til garantifor-
pligtelser indgår der i selskabets balance andre for-
pligtelser på 3,7 mio. kr.
I forbindelse med aflevering af et byggeri har R+S
Baugesellschaft typisk skullet stille en finansiel garanti
som bygherrens sikkerhed for den 5-årige indes-
tåelse for mangler. Der udestår ultimo 2010 finansi-
elle garantier på 8,1 mio. kr., hvilket er uændret i for-
hold fil 2009. Garantierne er endnu ikke tilbagele-
veret som følge af uenighed om udbedring af de
sidste mangler. | de tilfælde, hvor R+S Baugesell-
schaft vurderer af have yderligere forpligtelser, er
der indregnet hensættelser i balancen.
Den fortsatte afvikling af R+S Baugesellschaft va-
retages af to medarbejdere.
Daniamant er verdens førende
producent af redningsvesielys.
I gennem flere år har de kendte
Dan M2, W2, MR2 og WR2 været
markedsført globalt med stor succes.
1104184EogSN00481
10
Ledelsesberelning 2010
USÆDVANLIGE FORHOLD
Årets resultat er negativt påvirket med 4,5 mio.kr. i
transaktionsomkostninger samt andre engangsom-
kostninger som følge af erhvervelsen af Daniamant.
SÆRLIGE RISICI
Forretningsmæssige risici
Koncernens væseniligste forretningsmæssige risiko
er forbundet med evnen til at være stærkt positio-
neret på de markeder, hvor koncernens produkter
sælges. Løbende produktudvikling er et vigtigt ele-
ment i fastholdelse af markedspositionen.
Finansielle risici
Koncernen er som følge af sin drift, sine investerin-
ger og sin finansiering eksponeret over for aændrin-
ger i valuta kurser og renteniveau. Moderselskabet
styrer de finansielle risici i koncernen centralt og
koordinerer koncernens likviditetsstyring, herunder
kapitalfrembringelse og placering af overskudslikvi-
ditet. Koncernen følger en bestyrelsesgodkendt
finanspolitik, der opererer med en lav risikoprofil,
således at valuta-, rente- og kreditrisici kun opstår
med udgangspunkt i kommercielle forhold.
Koncernens anvendelse af afledte finansielle in-
strumenter er reguleret gennem politik vedtaget af
bestyrelsen samt af interne forretningsgange.
Valutarisici
Aktiviteter udført af de danske selskaber i koncer-
nen påvirkes af valutakursændringer, idet omsæt-
ningen primært faktureresi udenlandsk valuta, mens
omkostninger, herunder lønninger, afholdes i danske
kroner (DKK). Af koncernens omsætning hidrører
34 % fra andre lande end Danmark og EU-landene.
Koncernen påvirkes desuden af ændringer i va-
lutakurserne som følge af, at det engelske datter-
selskabs resultat og egenkapital ved årets udgang
omregnes til danske kroner (DKK) på baggrund af
henholdsvis gennemsnitskurser og balancedagens
kurs.
Koncernens valutarisici afdækkes primært gen-
nem matchning af indbetalinger og udbetalinger i
samme valuta samt ved brug af valutaterminskon-
trakter.
Det er koncernens valutapolitik at afdække Mi-
nimum 50 % af de forventede udækkede valuta-
kursrisici for USD inden for de førstkommende 6
måneder. Det sker via valutaterminsaftaler.
NIR HOLDING A/S e& ÅRSRAPPORT 2010
Renterisici
Koncernens rentebærende nettogæld, opgjort som
sælgerfinansiering og bankgæld fratrukket behold-
ning af omsættelige værdipapirer og likvide midler,
er i årets løb steget fra (114,1) mio.kr. til 17,4 mio.kr.
Den rentebærende gæld er hovedsageligt i dan-
ske kroner (DKK).
Med udgangspunkt i nettogælden ved udgan-
gen af regnskabsåret 2010 vil en stigning på ét pro-
centpoint i det generelle renteniveau medføre en
stigning i koncernens årlige renteomkostninger før
skat på ca. 04 mio.kr. Koncernen har dækket ren-
terisikoen på langfristet banklån på 50 mio.kr.
Kreditrisici
Kreditrisici knyttet til finansielle aktiver svarer til de i
balancen indregnede værdier. Koncernen vurderer
ikke, at der er væsentlige risici vedrørende en enkelt
kunde eller samarbejdspartner. Koncernens politik
for påtagelse af kreditrisici medfører, at alle større
kunder og andre samarbejdspartnere løbende kre-
ditvurderes.
Likviditet
Det er koncernens politik, at kapitalfrembringelse
samt placering af overskudslikviditet styres centralt
af moderselskabet i det omfang, det vurderes hen-
sigtsmæssigt. Koncernen har endvidere mål for likvi-
ditetsberedskab i form af overskudslikviditet og UOp-
sigelige kreditter, som koncernen på ethvert tids-
punkt skal have til rådighed.
Videnressourcer
Koncernens videnressourcer kan opdeles i fire kate-
gorier: kunder, teknologi, processer og medarbej-
dere.
Kunder
Det er koncernens mål at skabe værdi for kunderne
i form af løsninger, der udvikles i samarbejde med
kunderne og slutbrugerne, samt opfylde kundernes
forventninger ved levering af produkter af høj kvali-
tet, overholdelse af leveringsbetingelser mv. Indika-
torerne for disse mål er blandt andet kundetilfreds-
hed og kundeloyalitet. Der følges løbende op på dis-
se nøgleindikatorer ved forespørgsler til kunderne.
Teknologi
Det er væsentligt for koncernen på såvel kort som
lang sigt, at der sikres den rette portefølje af pro-
duktionsteknologier, samt at der løbende sker vide-
reudvikling af eksisterende produktionsteknologier.
Væsentlige indikatorer for disse mål er igangsatte
udviklingsprojekter, færdiggjorte udviklingsprojekter,
patenterede teknologiske produkter, kortere perio-
de fra udvikling til lancering af produkt samt nye pro-
dukters andel af omsætningen.
Processer
De kritiske forretningsprocesser er kvalitet, service og
individuelle løsninger. For af sikre af kunden får den
aftalte ydelse, stilles der krav om, at de enkelte me-
toder og procedurer dokumenteres. Overholdelse
af leveringstid og antal kundeklager er vigtige indi-
katorer for, om forretningsprocesserne fungerer.
Der arbejdes løbende med aktiviteter som skal
sikre, at fastlagte mål for forretningsprocesserne ef-
terleves.
Medarbejdere
Ambitionen om at være markedsleder og på for-
kant med den teknologiske udvikling betyder, af NTR
Holdingkoncernen er præget af et dynamisk viden-
miljø i hastig forandring. Det stiller især store krav til
koncernen, når det gælder opsamling og udbre-
delse af ny viden. Derudover spillerden enkelte med-
arbejders personlige viden en afgørende rolle.
FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER
Koncernens samlede afholdte udviklingsomkostnin-
ger udgjorde i regnskabsåret 3,0 mio.kr. Udviklings-
aktiviteterne gennemføres i dattervirksomheden Da-
niamant.
Daniamant har i 2010 færdigudviklet en ny serie
redningslys baseret på LED-lys. Udviklingen blev
påbegyndt i 2009, og i perioden fra 22. juni 2010 har
koncernen anvendt yderligere 3,0 mio.kr. til færdig-
udvikling af produkterne. Markedsføring af pro-
duktserien er igangsat i 2010, og levering påbegyn-
des løbende i 2011.
Begivenheder efter regnskabsårets afslutning
Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indt-
rådt forhold, som væsentligt påvirker vurderingen af
årsrapporten.
Forventninger og andre udsagn om fremtiden
Daniamant indgår i 2011 i koncernregnskabet med
et helt regnskabsår, hvor selskabet i 2010 først indgik
fra 22, juni 2010,
1104184FogSN00482
a ggananenee
us runner ET”
Mr era EEET
I begyndelsen af 2011 har Daniamant
lanceret en serie af nye SOLAS, MED og
USCG godkendte redningsvestelys;
Dan M3, Dan W3, Dan MR3 og Dan WR3,
som forventes en stor fremifid.
Baseret på gældende renteniveau og gælden-
de kurs på specielt GBP forventes i 2011 for NTR Hol-
ding-koncernen et omsætningsniveau på 73 mio.kr.
og ef resultat før skat på niveau 3 mio.kr.
Der er i vurderingen ikke medtaget effekten af in-
vesteringer i nye aktiviteter.
CORPORATE GOVERNANCE
NTR Holding A/S' bestyrelse og direktion søger til sta-
dighed at sikre, at koncernens ledelsesstruktur og
kontrolsystemer er hensigtsmæssige og fungerer til-
fredsstillende. Ledelsen vurderer løbende-og mindst
en gang om året - om dette er tilfældet.
Grundlaget for tilrettelæggelsen af ledelsens
opgaver er blandt andet aktieselskabsloven, års-
regnskabsloven, værdipapirhandelsloven, NASDAQ
OMX Copenhagens regler og anbefalinger for ud-
stedere, selskabets vedtægter samt god praksis for
virksomheder af samme størrelse og med samme in-
ternationale rækkevidde som NTR Holding A/S. På
dette grundlag er der udviklet og vedligeholdes der
løbende en række interne procedurer, der skal sikre
en aktiv, sikker og lønsom styring af koncernen.
Aktionærerne og NTR Holding A/S
NIR Holding A/S søger løbende at informere aktio-
nærerne om relevante forhold og af muliggøre dia-
log med selskabets aktioncerer. Dette sker blandt an-
det ved offentliggørelse af nyheder, kvartalsrappor-
ter og årsrapporter samt på generalforsamlinger. Sel-
skabets hjemmeside www.ntr.dk opdateres løben-
de med offentliggjort information.
Bestyrelsen vurderer løbende, om selskabets ka-
pitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets
11
12
Ledelsesberetning 2010
og aktionærernes interesser. Det overordnede mål
er at sikre en kapitalstruktur, som understøtter en
langsigtet, lønsom vækst.
Selskabets vedtægter indeholderingen grænser
for ejerskab eller stemmeret. Hvis der fremsættes et
tilbud om overtagelse af selskabets aktier, vil besty-
relsen forholde sig hertili overensstemmelse med lov-
givningen. Selskabets aktiekapital er opdelt i A-ak-
tier og B-aktier. Hver A-aktie har ti stemmer og hver
B-aktie en stemme.
NTR Holding A/5' storaktioncerer er vist i note 40,
og oversigten ajourføres løbende på NIR Holdings
hjemmeside, NTR Holding A/S: Aktioncerfortegnelse.
Generalforsamlingen
Generalforsamlingen er selskabets øverste myndig-
hed. Selskabets bestyrelse lægger vægt på, at ak-
tionærerne får en detaljeret orientering og et fyl-
destgørende grundlag for de beslutninger, der træf-
fes på generalforsamlingen.
Indkaldelse til generalforsamling offentliggøres
og udsendes tilde navnenoterede aktionærer, som
har meddelt deres e-mail-adresse på Investorpor-
talen på selskabets hjemmeside. Udsendelse sker
mindst tre uger forud for afholdelsen, således at ak-
tionærerne har mulighed for at forberede sig. Alle
aktionærer har ret til at deltage i og stemme eller
afgive fuldmagt ved generalforsamlingen, jf. ved-
tægterne, ligesom der er mulighed for at fremsæt-
te forslag til behandling.
Aktionærer kan give fuldmagt til bestyrelsen el-
ler til andre for hvert enkelt p unkt på dagsordenen.
Bestyrelsen skal indkalde til ekstraordinær gene-
ralforsamling, hvis det ønskes af aktioncerer, som be-
sidder 10 % eller mere af aktiekapitalen.
Regler for ændring af vedtægter
NTR Holding A/S' vedtægter kan ændres ved ge-
neralforsamlingsbeslutning i overensstemmelse med
selskabslovens 8 106 og 107. Beslutning om ændring
af vedtægter er alene gyldig, såfremt den vedta-
ges af mindst to tredjedele af såvel de afgivne stem-
mer som den på generalforsamlingen repræsente-
rede stemmeberettigede kapital. Beslutning om
vedtægtsændringer, hvorved aktionærernes for-
pligtelser overfor selskabet forøges, er kun gyldig,
såfremt den vedtages af samtlige aktionærer. Be-
slutning om vedtægtsændringer vedrørende aktio-
nærernes ret til udbytte, aktiernes omsættelighed,
NIR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
aktieindløsning, udøvelse af stemmeret samt ulige
spaltning kræver i visse tilfælde tiltraædelse af mindst
90 % af såvel de afgivne stemmer som den på ge-
neralforsamlingen repræsenterede kapital.
Interessenterne og NTR Holding A/S
NTR Holding-koncernen søger løbende at udvikle og
vedligeholde gode relationer til sine interessegrup-
per, idet sådanne relationer vurderes at have væs-
entlig og positiv betydning for koncernens udvikling.
NIR Holding A/S har med dette udgangspunkt for-
muleret en kommunikationspolitik, ligesom der er ud-
formet særskilte politikker for forskellige nøgleområ-
der såsom persondle, miljøforhold og ansvarlighed
over for kunder og samfundet som helhed.
Det er en del af bestyrelsens arbejde at sikre såvel
efterlevelse som jævnlig tilpasning af retningslinjer-
ne i overensstemmelse med udviklingen i og omkring
selskabet.
Bestyrelsens arbejde
Bestyrelserne i moderselskabet NTR Holding A/S og
dets datterselskaber påser, at direktionerne over-
holder de af bestyrelserne besluttede målsætninger,
strategier og forretningsgange. Orientering fra di-
rektionerne i de respektive selskaber sker systematisk
såvel ved møder som ved skriftlig og mundtlig løben-
de rapportering. Denne rapportering omfatter
blandt andet udviklingen i omverdenen, virksomhe-
dens udvikling og lønsomhed samt den finansielle
stilling.
Bestyrelsen i NTR Holding A/S mødes efter en fast-
lagt mødeplan mindst fem gange om året. I perio-
den mellem de ordinære bestyrelsesmøder modta-
ger bestyrelsen løbende skriftlig orientering om sel-
skabets og koncernens resultat og finansielle stilling,
og der indkaldes til ekstraordinære møder, såfremt
forholdene tilsiger det. | 2010 holdt bestyrelsen fem
møder samt telefonmøder.
Bestyrelsen træffer blandt andet beslutninger om
virksomhedskøb, større investeringer og frasalg, ka-
pitalgrundlagets størrelse og sammensætning, lang-
sigtede forpligtelser, kontrol- og revisionsforhold samt
væsentlige operationelle forhold.
Bestyrelsens forretningsorden fastlægger proce-
durer for direktionens rapportering til bestyrelsen og
for disse parters kommunikation i øvrigt, Forretnings-
ordenen gennemgås og vurderes årligt af bestyrel-
sen og tilpasses løbende til selskabets situation.
Bestyrelsen kan nedsætte udvalg i relation til
særlige opgaver, men har ikke hidtil fundet anled-
ning til at etablere egentlige faste udvalg eller ko-
mitéer. Den samlede bestyrelse udøver således re-
visionsudvalgets funktioner.
Bestyrelsens sammensætning og regler
for udpegning og udskiftning
Generalforsamlingen vælger bestyrelsen. Bestyrel-
sen består af fire generalforsamlingsvalgte med-
lemmer. Et af bestyrelsens medlemmer er direktør for
selskabet.
Bestyrelsesmediemmerne vælges for en periode
på et år, Genvalg kan finde sted.
Bestyrelsens beføjelser
Bestyrelsen har i henhold til generalforsamlingsbe-
slutning af 15. april 2010 fået beføjelser til af erhver-
ve egne dktier frem til generalforsamlingen den 12.
april 2011.
Direktionen
Bestyrelsen ansætter den administrerende direktør.
Vederlag til ledelsen
For at tiltrække og fastholde koncernens ledelses-
mæssige kompetencer er direktionsmedlemmerne
og ledende medarbejderes aflønning fastlagt under
hensyntagen til arbejdsopgaver, værdiskabelse og
vilkår i sammenlignelige virksomheder. I aflønningen
indgår incitamentsprogrammer for datterselskabers
ledelse, som skal medvirke til af sikre interessesam-
menfald mellem selskabets ledelse og aktioncæerer-
ne, idet ordningerne tilgodeser såvel kort- som lang-
sigtede mål. Bestyrelsen i NTR Holding A/S deltager
ikke i incitamentsprogrammer.
Ledelsens vederlag er nærmere beskrevet i note
39,
Væsentlige aftaler med ledelsen
Der er ikke indgået væsentlige særlige aftaler med
selskabets ledelse.
Væsentlige aftaler, der ændres eller udløber, hvis
kontrollen med selskabet ændres
Der er ikke indgået særlige aftaler med selskabets
ledelse eller med andre parter, som er betinget af
selskabets aktioncærsammensæfning.
1104184EogSN00483
Risikostyring
Bestyrelsen vurderer løbende og mindst én gang
årligt de samlede risikoforhold og de enkelte risikof-
aktorer, som er forbundet med koncernens akfivite-
ter, Bestyrelsen vedtager retningslinjer for de cenfra-
le risikoområder, følger udviklingen og sikrer tilstede-
værelse af planer for styringen af de enkelte risikof-
aktorer, herunder forrefningsmæssige og finansielle
risici, forsikrings- og miljøforhold samt efterlevelse af
konkurrencelovgivningen.
LOVPLIGTIS REDEGØRELSE FOR SAMFUNDSANSVAR
Redegørelsen for samfundsansvar for koncernen
dækker regnskabsperioden 1. januar - 31. decem-
ber 2010 og er gengivet i sin helhed nedenfor.
NTR Holdings bestyrelse har i øvrigt besluttet, af
regler om "Code of Business Conduct” og "Code of
Ethics”, der er udarbejdet hos Daniamant, skal an-
vendes i NTR-koncernen. De to regelsæt kan læses
på engelsk på Daniamants hjemmeside.
Miljø og klimamæssige forhold
Koncernen påvirker miljøet gennem produktionen i
dattervirksomheden Daniamant
Politikker
Miljøarbejdet sker med udgangspunkt i koncernens
miljøpolitik, der forpligter til løbende forbedringer.
13
14
Ledelsesberetning 2010
Implementering
Der er for hvert produktionssted fastsat mål for mil-
jøarbejdet i det kommende år. I 2010 indsatte virk-
somheden en ansvarlig for indsamling og opgørel-
se af miljødata, og de første sammenlignelige tal
forventes at være tilgængelige ved udgangen af
2011.
Resultater
Daniamant udvikler og producerer alle produkter i
overensstemmelse med et Quality Management sy-
stem, relevante globale godkendelser, tekniske spe-
cifikationer samt gældende lovgivning og interna-
tionale direktiver. Daniamant har således opnået
alle relevante certifikater og godkendelser for alle
produkter. Daniamants mission er at opnå første klas-
ses ”performance” gennem partnerskaber med le-
verandører, kunder og ansafte for dermed at blive
i stand til at levere produkter og en service, som for-
bedrer sikkerheden for kunder og slutbrugere.
Forvenfninger til miljøindsatsen fremover
Daniamant er engageret i en proaktiv politik om mil-
jømæssige forhold. At overholde gældende lov-
givning er naturligvis det primære mål. Desuden er
det et mål at reducere og styre mængden af af-
fald ved en bedre udnyttelse af råmaterialer, ener-
giressourcer samt vandforbrug, ligesom der arbej-
des med genbrug, genanvendelse og Minimering
af spild.
Sociale forhold
Medarbejderne er en af NIR Holding-koncernens
vigtigste interessentgrupper, og virksomheden er be-
vidst om, at tiltrækning og fastholdelse af kvalifice-
ret arbejdskraft er afgørende for koncernens kon-
kurrencedygtighed fremover.
Personalepleje og medarbejdernes sikkerhed er
derfor vigtige områder for koncernen.
Politikker
NTR Holding-koncernen har en sikkerhedspolitik, der
påbyder alle arbejdere på koncernens fabrikker at
bære reglementeret sikkerhedsudstyr og følge
de sikkerhedsforanstaltninger, som koncernen fore-
skriver.
Koncernen har en personalepolitik, der omfatter
medarbejdersamtdler.
NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
Implementering
Koncernen har indført et træningsprogram om sik-
kerhed, som alle nyansatte skal gennemgå umid-
delbart efter ansættelsen. Alle øvrige medarbejde-
re indskærpes sikkerhedsreglerne og overholdelsen
heraf.
For til stadighed at sikre, at NTR Holding-koncer-
nen forbliver en sikker arbejdsplads, føres der stati-
stik over de medarbejdere, der er fraværende grun-
det ulykker (målt i dage).
Medarbejdersamtaler afholdes en gang om
året. Eventuelle problemer skal dokumenteres og
følges op på senest fo måneder efter samtalen.
Resultater
Det totale antal ulykker med fravær udgjorde 0 stk.
i 2009 og i 2010,
1 2010 er alle medarbejdersamtaler afholdt ret-
tidigt.
Menneskerettigheder
NTR Holding-koncernen er bevidst om, at virksom-
hedens aktiviteter kan påvirke forhold, der vedrører
de grundlæggende menneskerettigheder. Dette
gælder både på koncernniveau og i leverandør-
kæden, og koncernen ønsker at imødekomme kun-
ders, medarbejderes og udvalgte Ngo'ers interesse
i, hvordan disse problemstillinger håndteres.
Koncernen har forpligtet sig tilat udvise den høje-
ste etiske adfærd i alle handlinger. Koncernen over-
holder alle gældende love og myndighedskrav, der
gælder for forretningsmæssige forhold og interna-
tional handel, inklusive relevante eksport- og import
kontrolregulativer. Koncernen er overbevist om, at
ærlighed og integritet afføder tillid, og driver forret-
ning i overensstemmelse med gældende lovgivning
ide lande, hvor der gøres forretninger. Koncernen
forventer at dens medarbejdere, agenter og rådgi-
vere også agerer i overensstemmelse med sådan-
ne love.
Politikker
| personalepolitikken understreges det, at ansæt-
telse og karriereforløb afhænger af kompetencer.
Derved adresseres ikke-diskrimination.
Implementering
På sigt vil politikken omkring menneskerettigheder
blive udvidet til også at omfatte emner som religi-
on, etnisk baggrund og andre emner, der måtte
1104184FogSN00484
blive identificeret som led i ovennævnte kortlæg-
ning af forhold vedrørende menneskerettigheder.
Resultater
Det er generelt koncernens vurdering, at der er op-
nået positive resultater som følge af politikkerne og
implementeringen af disse, men der foreligger ikke
en systematisk måling heraf.
Anti-korruption
Koncernen hverken tilbyder, lover, giver, forlanger el-
ler accepterer bestikkelse eller anden uetisk tilskyn-
delse, inklusive afpresning, med henblik på at opnå,
beholde eller give forretninger eller andre fordele,
og koncernen tager alle de forholdsregler der er i
dens magt for af sikre, at dens medarbejdere, rådgi-
vere, agenter og mellemled følger samme praksis.
Koncernen har ikke kendskab til tilfæælde af korrup-
tion.
Politikker
Koncernen har i 2010 formuleret politik for håndte-
ring og bekæmpelse af korruption, og herunder for-
muleret kodeks for leverandørstyring. Alle ansatte
skal kviftere for modtagelse af reglerne om "Code
of Business Conduct" og "Code of Ethics".
Implementering
Koncernen vil løbende gennemgå leverandørafta-
ler for at sikre, aft de indeholder formuleringer, der er
i overensstemmelse med de politikker, som er fast-
lagt. Medarbejderne vil periodisk blive erindret om
koncernens politikker.
Resulfater
Det er generelt koncernens vurdering, at der er op-
nået positive resultater som følge af politikkerne og
implementeringen af disse, men der foreligger ikke
en systematisk måling heraf,
Leverandørstyring
NTR-koncernen benytter sig af en række underle-
verandører i Fjernøsten, hvor de fleste af koncernens
komponenter produceres. Koncernen er bevidst
om, af produktion i Asien kan udgøre en væsentlig
risiko i forhold til samfundsansvar og leverandørsty-
ring, og at vigtige interessenter forventer, at kon-
cernen aktivt forholder sig til, hvordan den kan med-
virke til at skabe sikre og gode arbejdsforhold hos
de underleverandører, der producerer koncernens
komponenter, og til at sikre miljøvenlig produktion.
Polltikker
Koncernen har formuleret politik for leverandørsty-
ring i forhold til samfundsansvar samt kodeks for le-
verandørstyring.
Implementering
Formuleringerne i kodeks vil løbende blive indar-
bejdet i alle keverandøraftaler.
Resultater
Det er generelt koncernens vurdering, at der er op-
nået positive resultater som følge af politikkerne og
implementeringen af disse, men der foreligger ikke
en systematisk måling heraf.
LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR VIRKSOMHEDSLEDELSE
Denne lovpligtige redegørelse for virksomhedsle-
delse dækker regnskabsperioden 1. januar - 31. de-
cember 2010 og er nedenfor medtaget i uddrag.
Den fuldstændige redegørelse for virksomhedsle-
delse for regnskabsåret 2010, inkl. redegørelse for,
hvordan selskabet efterlever anbefalingerne for
god selskabsledelse kan læses eller downloades på
selskabets hjemmeside hftp://www.ntr.dk/filead-
min/pdf2011/Lovpl redeg, 2010.pdf.
Regnskabsaflæggelsesprocessen
Bestyrelsen og direktionen har det overordnede an-
svar for koncernens kontrol- og risikostyring i forbin-
delse med regnskabsaflæggelsesprocessen, her-
under overholdelse af relevant lovgivning og anden
regulering i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.
Koncernens kontrol- og risikostyringssystemer kan
skabe en rimelig, men ikke absolut, sikkerhed for, at
uretmæssig brug af aktiver, tab og/eller væsentlige
fejl og mangler i forbindelse med regnskabsaf-
læggelsen undgås.
Kontfrolmiljø
Bestyrelsen vurderer mindst én gang årligt koncer-
nens organisationsstruktur, risikoen for besvigelser,
samt tilstedeværelsen af interne regler og refnings-
linjer.
Bestyrelsen og direktionen fastlægger og god-
kender overordnede politikker, procedurer og kon-
troller på væsenilige områder i forbindelse med
regnskabsaflæggelsesprocessen. Bestyrelsen har
vedtaget politikker, manualer, procedurer mv, for
væsentlige områder inden for regnskabsaflæggel-
sen.
Ledelsesberetning 2010
Aktionærinformation
Aktentormefon Aseldiier
Fondsbørs NASDAQ OMX Copenhagen Unoterede
Aktiekapital 35,542.800 kr. 3.255.960 kr.
Nominel stykstørrelse 20 kr. 20 kr.
Antal aktier 1.777.140 stk. 162.798 stk,
Aktieklasser En En
Antal stemmer pr. aktie En Ti
Ihændehaverpapir Ja Ja
Stemmeretsbegrænsning Nej Nej
Begrænsninger i omsættelighed Nej Ja
Fondskode DK0010027671 DK 0015868905
Direktionen overvåger løbende overholdelsen af
relevant lovgivning og andre forskrifter og bestem-
melser i forbindelse med regnskabsaflæggelsen og
rapporterer løbende herom til bestyrelsen.
Risikovurdering
Bestyrelsen foretager mindst én gang årligt en over-
ordnet vurdering af risici i forbindelse med regn-
skabsaflæggelsesprocessen. Bestyrelsen tager som
led i risikovurderingen stilling til risikoen for besvigel-
ser og de foranstaltninger, der skal træffes, med hen-
blik på at reducere og/eller eliminere sådanne risi-
ci, I den forbindelse drøftes ledelsens eventuelle in-
citament/motiv til regnskabsmanipulation eller an-
den besvigelse.
Revision
Til varetagelse af aktionærernes og offentlighedens
interesser vælges på den årlige ordinære general
forsamling et statsautoriseret revisionsfirma efter be-
styrelsens indstilling. Revisorerne aflægger rapport fil
den samlede bestyrelse minimum en gang om året
og derudover umiddelbart efter konstatering af
eventuelle forhold, som bestyrelsen bør forholde sig
til.
Forud for indstilling til valg på generalforsamlin-
gen foretager bestyrelsen i samråd med direktionen
en vurdering af revisors uafhængighed, kompeten-
cer MV.
NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
Anbefalinger for god selskabsledelse
I 2006 udsendte Komitéen for god Selskabsledelse
reviderede anbefalinger for god selskabsledelse,
som senest er opdateret i april 2010. Anbefalinger-
ne er offentligt tiigængelige på Komitéen for god
selskabsledelses hjemmeside, www.corporatego-
vernance.dk. Anbefalingerne omhandler blandt
andet aktioncærernes rolle og samspil med selska-
bets ledelse, politik for selskabets forhold til interes-
senter, politik for information og kommunikation, be-
styrelsens opgaver og ansvar, bestyrelsens sam-
mensætning, bestyrelsens og direktionens vederlag,
risikostyring samt revision.
Som børsnoteret selskab skal NTR Holding A/S
enten følge disse anbefalinger eller forklare, hvorfor
anbefalingerne helt eller delvist ikke følges. NIR Hol
ding A/S' selskabsledelse, som er beskrevet ovenfor
under Corporate Governance, følger generelt Komi-
téens anbefalinger. NTR Holding A/S har udarbejdet
en fuldstændig redegørelse for virksomhedsledelse
for regnskabsåret 2010, inkl. redegørelse for, hvordan
selskabet efterlever anbefalingerne for god sel-
skabsledelse, Redegørelsen kan læses eller downlo-
ades på selskabet hjemmeside, http://www.ntr.dk/
fieadmin/pdf2011/Lovpl redeg, 2010.pdf.
NTR Holding A/S' B-aktier er noteret på NASDAQ
OMX Copenhagen. Aktiekursen sluttede den 31. de-
cember 2010 på kurs 37,30. Det svarer til et kursfald
i regnskabsåret på 38 %. Markedsværdien af sel-
skabets B-aktier udgjorde 31. december 2010 66,3
mio. kr., hvor værdien 31. december 2009 var 106,6
mio. kr.
Investor Relations
NTR Holding A/S' politik for investorrelations har til for-
mål at sikre et højt informationsniveau og en ved-
varende aktiv og åben dialog med investorer og
analytikere samt af der arbejdes for at videregive
information til aktiemarkedet om NTR Holding A/S'
økonomiske og driftsmæssige forhold og strategier.
Planlagte tidspunkter for offentliggørelse afregn-
skabsmeddelelser fremgår af finanskalender 2011,
jf. nedenfor.
Aktionærstruktur pr. 31. december 2010
NTR Holding A/S havde pr. 31. december 2010 ca.
1.400 navnenoterede aktionærer mod ca. 1.500 sid-
ste år. Ifølge vedtægterne skal aktionærerne i NTR
Holding A/S være navnenoterede, hvilket i praksis
betyder, at omkring 90 % af den samlede aktieka-
pital permanent er navnenoteret.
De anmeldte aktiebesiddelser pr. 31. december
2010 er vist i note 40,
Egne aktier
Bestyrelsen i NTR Holding A/S er i henhold til gene-
ralforsamlingsbeslutning bemyndiget til at erhverve
egne aktier frem til generalforsamlingen 12. april
2011. Egne aktier erhverves med henblik på at kun-
ne anvendes i det etablerede incitamentfsprogram
for koncernens ledende medarbejdere.
lregnskabsåret er der solgt 50.000 stk. egne B-ak-
tier for 2,6 mio. kr. og købt 48.000 stk. egne B-aktier
for 1,7 mio,kr., hvilket svarer til en anskaffelseskurs pr.
aktie på 35 kr, Pr. 31. december 2010 udgør selska-
bets beholdning af egne aktier nominelt 2,2 mio.kr.
svarende til 5,7 % af aktiekapitalen.
Udbyttepolitik
Det er NTR Holding A/S" politik, at aktionærerne skal
opnå et afkast af deres investering i form af kurs-
stigning og udbytte, der overstiger en risikofri inve-
stering i statsobligafioner. Udbetaling af udbytte skal
ske under hensyntagen til fornøden konsolidering af
egenkapitalen som grundlag for koncernens fort-
satte ekspansion.
Yderligere information
På NIR Holding A/S' hjemmeside www.ntr.dk findes
yderligere informationer om aktioncerforhold. Fore-
spørgsler vedrørende selskabets relationer til in-
vestorer og aktiemarkedet kan rettes til:
Direktør Bjørn Petersen
Tlf, +45 88 96 86 66
e-mail: ntræentr.dk
Fnorkelender 2011
08.03.2011 Årsregnskabsmeddelelse 2010
29.03.2011 Årsrapport 2010 (eUdgave)
12.04.2011 Ordinær generalforsamling
16.05.2011 Delårsrapport 1. kvartal 2011
18.08.2011 Delårsrapport 1. halvår 2011
17.11.2011 Delårsrapport 3. kvartal 2011
Mio. kr MO AVG
Aktie- og udbyttenøgletal
Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) 1.829 1.853 1,884 1.890 1.879
Resultat pr. aktie (kr.) (1,6) 0,86 5,79 0,0 9,0
Indre værdi på balancedagen pr. aktie (kr.) 54 60 65 64 69
Børskurs på balancedagen pr. aktie (kr.) 37 60 45 64 82
Udbytte pr. aktie (kr.) 0 5 5 5 25
Udbytteprocent (%) 0 25 25 25 125
Kurs/Indre værdi 0,69 10 0,69 1,0 1,19
Nøgletallene er udarbejdet I overensstemmelse med Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger & Nøgletal 2010”,
1104184EogSN00485
18. NIR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
Totalindkomstopgørelse. 1. JANUAR - 31. DECEMBER (MIO. KR.)
KONGERN (MODERVIRKSOMHED)
2010 2009 2010 2009
Fortsættende aktiviteter
5. Nettoomsætning 40,1 0,0 0,0 0,0
6. Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer (20,4) 0,0 0,0 0,0
Andre eksterne omkostninger (10,0) (2,4) (6,3) (2,4)
Bruttoresultat 9,7 (2,4) (6,3) (2,4)
8 Personaleomkostninger (11,5) (1,3) (1,3) (1,3)
10. Af- og nedskrivninger (1,7) 0,0 0,0 0,0
Resultat af primær drift (EBIT) (3,5) (3,7) (7,6) (3,7)
11. Finansielle indtægter 0,6 78 2,2 78
12. Finansielle omkostninger (2,8) 0,0 0,0 0,0
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter (5,7) 4,1 (5,4) 4,1
13. Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter 2,7 0,0 2,6 0,0
Årets resultat af fortsættende aktiviteter (3,0) 4,1 (2,8) 4,1
Ophørte aktiviteter
4. Årets resultat af ophørte aktiviteter 0,0 (2,5) 0,0 (2,5)
Årets resultat (3,0) 1,6 (2,8) 1,6
Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder (0,4) 0,0 0,0 0,0
Dagsværdlregulering mv. af finansielle
instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme (0,2) 0,0 0,0 0,0
Anden totalindkomst (0,6) 0,0 0,0 0,0
Totalindkomst (3,6) 1,6 (2,8) 1,6
14. Resultat pr. aktie (EPS)
Fortsættende og ophørte aktiviteter (kr.) (1,6) 0,86
Fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet (kr.) (1,6) 0,86
Fortsættende aktiviteter (kr.) (1,6) 2,21
Fortsættende aktiviteter, udvandet (kr.) (1,6) 2,21
1104184EogSN00486
Balance. AKTIVER PR. 31. DECEMBER (MIO. KR.)
(ONGEN MIODERMEKSOMHED
Note 2010 2009 2010 2009
16. Goodwill 77,4 0,0 0,0 0,0
17. Kunderelationer 13,7 0,0 0,0 0,0
17. Færdiggjorte udviklingsprojekter 19,1 0,0 0,0 00
17. Erhvervede patenter og licenser 0,1 0,0 0.0 0,0
17. Igangværende udviklingsprojekter 0,5 0,0 0,0 0,0
Immaterielle aktiver 110,5 0,0 0,0 0,0
18. Produktionsanlæg og maskiner 3,0 0,0 0,0 0,0
18. Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 1,0 0,0 0,0 0,0
Materielle aktiver 4,5 0,0 0,0 0,0
19. Kapitalandele i dattervirksomheder - - 3,6 0,0
19. Tilgodehavende hos dattervirksomheder - - 55,1 21,1
Finansielle aktiver ” - 58,7 21,1
27 Udskudte skatteaktiver 0,0 0,0 2,6 0,0
Langfristede aktiver 115,0 0,0 61,3 21,1
21. Varebeholdninger 12,2 0,0 0,0 0,0
22 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 11,8 40 0,0 0,0
23. Andre tilgodehavender L2 1,83 0,1 0,3
Periodeafgrænsningsposter 1,0 0,0 0,0 0,0
Tilgodehavender 13,5 5,3 0,1 0,3
20. Andre værdipapirer og kapitalandele 7,7 76 0,0 0,0
24. Likvide beholdninger 61,1 106,5 40,2 90,4
Kortfristede aktiver 94,5 119,4 40,3 90,7
Aktiver 209,5 119,4 101,6 111,8
20 NIR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
PASSIVER PR. 31. DECEMBER (MIO. KR.)
KONGERN MIODERVIRKSOMRED)
Note 2010 2009 2010 2009
25,26. Aktiekapital 38,8 38,8 38,8 38,8
Overført resultat 60,8 72,6 61,6 72,6
Egenkapital 99,6 111,4 100,4 111,4
29 Bankgæld 429 0,0 0,0 0,0
28 Hensatte forpligtelser 1,3 1,3 0,0 0,0
27. Udskudte skatteforpligtelser 4,8 0,0 0,0 0,0
31 Anden gæld 27,5 0,0 0,0 0,0
Langfristede forpligtelser 76,5 1,3 0,0 0,0
29. Bankgæld 15,8 0,0 0,0 0,0
28 Hensatte forpligtelser 5,0 3,9 0,0 0,0
30 Leverandørgæld 8,6 1,4 10 0,0
31 Anden gæld 3,2 14 0,2 0,4
13. Skyldig selskabsskat 0,8 0,0 0,0 0,0
Kortfristede forpligtelser 33,4 6,7 1,2 0,4
Forpligtelser 109,9 8,0 1,2 0,4
Passiver 209,5 119,4 101,6 111,8
32 Operationelle leasingforpligtelser
33. Eventualforpligtelser
34 Sikkerhedsstillelser
37. Køb af virksomheder
38. Finansielle risici og finansielle instrumenter
39 Nærtstående parter
40. Aktionærforhold
41. Bestyrelse og direktion
42 Begivenheder effer balancedagen
43. Godkendelse af årsrapport till offentliggørelse
44. Anvendt regnskabspraksis
1104184FogSN00487
21
Egenkapitalopgørelse for 2010
22
[KON SERN
Egen-
Aktie- Overført kapital
kapital resultat ialt
Egenkapital pr. 01.01.2009 38,8 82,5 121,3
Årets resultat 1,6 1,6
Valutakursregulering vedr, udenlandske virksomheder 0,0 0,0
Dagsværdiregulering m.v. af finansielle instrumenter
indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 0,0 0,0
Anden totalindkomst 0,0 0,0
Totalindkomst i alt 1,6 1,6
Udbetailt udbytte, jf. note 15 (9,7) (9,7)
Udbytte af egne aktier 0,5 0,5
Køb af egne aktier, jf. note 26 (2,3) (2,3)
Salg af egne aktier 0,0 0,0
Egenkapital pr. 31.12.2009 38,8 72,6 111,4
Årets resultat (3,0) (3,0)
Valutakursregulering vedr, udenlandske virksomheder (0,4) (0,4)
Dagsværdiregulering m.v. af finansielle instrumenter
indgået til sikring af fremtidige pengestrømme (0,2) (0,2)
Anden totalindkomst (0,6) (0,6)
Totalindkomst i alt (3,6) (3,6)
Udbetalt udbytte, jf. note 15 (9,7) (9,7)
Udbytte af egne aktier 0,6 0,6
Køb af egne aktier, jf. note 26 (1,7) (1,7)
Salg af egne aktier 2,6 2,6
Egenkapital pr. 31.12.2010 38,8 60,8 99,6
NTR HOLDING A/S 2 ÅRSRAPPORT 2010
MODEMIRISOMHED)
Egen-
Aktie- Overført kapital
kapital resultat i alt
Egenkapital pr. 01.01.2009 38,8 82,5 121,3
Årets resultat 1,6 1,6
Valutakursregulering vedr. udenlandske virksomheder 0,0 0,0
Dagsværdiregulering m.v. af finansielle instrumenter
indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 0,0 0,0
Anden totalindkomst 0,0 0,0
Totalindkomst i alf 1,6 1,6
Udbetalt udbytte, jf. note 15 (9,7) (9,7)
Udbytte af egne aktier 0,5 0,5
Køb af egne dktier, jf. note 26 (2,3) (2,3)
Salg af egne aktler 0,0 0,0
Egenkapital pr. 31.12.2009 38,8 72,6 111,4
Årets resultat (2,8) (2,8)
Valutakursregulering vedr. udenlandske virksomheder (0,0) (0,0)
Dagsværdiregulering m.v. af finansielle instrumenter
indgået fil sikring af fremtidige pengestrømme (0,0) (0,0)
Anden totalindkomst (0,0) (0,0)
Totalindkomst i alt (2,8) (2,8)
Udbetalt udbytte, jf. note 15 (9,7) (9,7)
Udbytte af egne aktier 0,6 0,6
Køb af egne dktier, jf. note 26 (1,7) (1,7)
Salg af egne aktier 2,6 26
Egenkapital pr. 31.12.2010 38,8 61,6 100,4
23
1104184EogSN00488
Pengestrømsopgørelse. 1. JANUAR - 31. DECEMBER (MIO. KR.)
KØNGERNI MODEMEKSOMHED
Nolte 2010 2009 2010 2009
Resultat af primær drift (EBIT) fra fortsættende aktiviteter (3,5) (3,7) (7,6) (3,7)
Resultat af primær drift (EBIT) fra ophørte aktiviteter 0,0 (2,5) 0,0 (2,5)
Resultat af primær drift (EBIT) (3,5) (6,2) 7,6 (6,2)
Af- og nedskrivninger 17 0,0 0,0 0,0
35. Ændring i nettoarbejdskapital (2,9) 0,9 0,6 26
Pengestrømme vedrørende primær drift (4,7) (5,3) (7,0) (3,6)
Modtagne finansielle indtægter 0,6 7,8 26 7,8
Betalte finansielle omkostninger (2,8) 0,0 0,0 0,0
Betalt selskabsskat (3,8) 0,0 0,0 0,0
Pengestrømme vedrørende drift (10,7) 2,5 (4,4) 4,2
17. Køb mv. af immaterielle aktiver (3,0) 0,0 0,0 0,0
18. Køb mv. af materielle aktiver (1,6) 0.0 0,0 0.0
Køb af andre værdipapirer og kapitalandele 0,1 (46,5) 0,0 (39,9)
37. Køb af virksomheder (30,7) 0,0 (3,6) 0,0
Lån til dattervirksomhed - - (34,0) 0,0
Salg af andre værdipapirer og kapitalandele 0,0 45,0 0,0 39,9
Pengestrømme vedrørende investeringer (35,2) (1,5) (37,6) (0,0)
15. Udbetalt udbytte fil aktioncærer i moderselskab (9,1) (9,1) (9,1) (9,1)
26. Køb af egne aktier (1,7) (2,3) (1,7) (2,3)
Salg af egne aktier 26 0,0 26 0,0
Pengestrømme vedrørende finansiering (8,2) (11,4) (8,2) (11,4)
Ændring i likvider (54,1) (10,4) (50,2) (7,2)
Likvider 01.01. 106,5 116,9 90,4 97,6
Valutakursregulering likvider 0,0 0,0 0,0 0,0
36 Likvider 31.12. (52,4) 106,5 40,2 90,4
24 NIR HOLDING A/S so ÅRSRAPPORT 2010
Noter fil koncernregnskabet
1. Ændringer i regnskabspraksis og væsentlig regnskabspraksis
2... Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder
3. Segmentoplysninger
4... Ophørende dktiviteter
5... Nettoomsætning
6... Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer
7.… Honorar til moderselskabets generalforsamlingsvalgte revisor
8.… Personaleomkostninger
9.… Pensionsordninger
10. Af- og nedskrivninger
11. Andre finansielle indtægter
12... Finansielle omkostninger
13... Skat af årets resultat af fortsættende akiiviteter
14... Resultat pr. aktie
15... Udbytte
16... Goodwill
17... Andre immaterielle aktiver
18... Materielle aktiver
19. Finansielle aktiver
20. Andre værdipapirer og kapitalandele
21... Varebeholdninger
22. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
23. Andre tilgodehavender
24. Likvide beholdninger
25. Aktiekapital
26. Egne aktier
27... Udskudt skat
28. Hensatte forpligtelser
29. Bankgæld
30. Leverandørgæld
31. Anden gæld
32... Operationelle leasingforpligtelser
33... Eventualforpligtelser
34. Sikkerhedsstillelser
35... Ændring i nettoarbejdskapital
36. Likvider
37... Køb af virksomheder
38. Finansielle risici og finansielle instrumenter
39. Nærtstående parter
40. Aktionærforhold
41. Bestyrelse og direktion
42... Begivenheder efter balancedagen
43... Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse
44... Anvendt regnskabspraksis
1104184EogSN00489
25
Noter
26
ÆNDRINGER I REGNSKABSPRAKSIS OG VÆSENTLIG REGNSKABSPRAKSIS
Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet for
2010 for henholdsvis koncernen som NTR Holding A/S
aflægges I overensstemmelse med International Financi-
al Reporting Standards som godkendt af EU og yderlige-
re danske oplysningskrav til årsrapporter for regnskabsk-
lasse D (børsnoteret), jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt |
henhold til årsregnskabsloven. NTR Holding A/S er et akti-
eselskab med hjemsted i Danmark.
Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet opfyl-
der tillige Intemational Financial Reporting Standards
(IFRS) udstedt af International Accounting Standards
Board (IASB).
Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet af-
lægges i danske kroner (DKK), der er præsentationsvalu-
ta for koncernens aktiviteter og den funktionelle valuta
for moderselskabet.
Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet af-
lægges på basis af historiske kostpriser, bortset fra afled-
te finansielle instrumenter og finansielle aktiver klassifice-
ret som disponible for salg, der måles til dagsværdi. De
væsentligste elementer af anvendt regnskabspraksis, og
ændringer i forhold fil sidste år som følge af nye og ænd-
rede standarder, er beskrevet nedenfor. Den anvendte
regnskabspraksis i øvrigt fremgår af note 44.
Implementering af nye og ændrede standarder
samt fortolkningsbidrag
Følgende nye og ændrede standarder samt nye fortolk-
ningsbidrag, der gælder for regnskabsår, der begynder
1. januar 2010, er implementeret i årsrapporten for 2010.
Standarder og fortolkningsbidrag der påvirker
årets resultat eller finansielle stilling
Den ændrede IFRS 3 er implementeret i indeværende
regnskabsår og anvendes for virksomhedssammenslut-
ninger, for hvilke overtagelsesdatoen er 1. januar 2010
eller senere.
De væsentligste ændringer til IFRS 3 vedrører:
. mulighed for at indregne 100 % af goodwillen fra den
overtagne virksomhed, uanset at den købte ejerandel
er under 100 %.
. en ændring i indregning og efterfølgende regnskabs-
mæssig behandling af betingede købsvederlag.
Ændringer til betingede købsvederlag ved virksom-
hedskøb indregnes fremover direkte i resulitatop-
gørelsen.
. en ændring i indregning af købsomkostninger, således
at disse indregnes direkte I resultatopgørelsen.
NIR HOLDING A/S 0 ÅRSRAPPORT 2010
Den beløbsmæssige effekt af ændringerne i anvendt
regnskabspraksis kan specificeres således:
Balance (mio.kr.) 31.12.2010
Købsomkostninger indregnet direkte i resultatet (4,5)
Goodwill indregnet som følge af IFRS 3 (4,5)
Resultatopgørelse (mio.kr.) 2010
Købsomkostninger indregnet direkte i resultatet (4,5)
Reduktion af resultatet som følge af IFRS 3 (4,5)
Standarder og fortolkningsbidrag der er implementeret
uden effekt på årsrapporten
Implementeringen af nye eller ændrede standarder og
fortolkningsbidrag, som er trådt i kraft, har ikke medført
yderligere ændringer i anvendt regnskabspraksis.
Standarder og fortolkningsbidrag der påvirker
præsentation og oplysning
Implementeringen af nye eller ændrede standarder og
fortolkningsbidrag, som er trådt i kraft, har ikke medført
yderligere ændringer i anvendt regnskabspraksis.
Standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke
er trådt i kraft
På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport
foreligger der en række nye eller ændrede standarder
og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er trådt i kraft, og
som derfor ikke er indarbejdet i årsrapporten. Det er
ledelsens vurdering, af disse ikke vil få væsentlig indvirk-
ning på årsrapporten for de kommende regnskabsår.
Væsentlig regnskabspraksis
Ved udarbejdelsen af koncernens årsrapport foretager
ledelsen en række regnskabsmæssige vurderinger, der
danner grundlag for præsentation, indregning og
måling af koncernens aktiver og forpligtelser. De væs-
entligste regnskabsmæssige vurderinger fremgår af note
2, Koncernens regnskabspraksis er detaljeret beskrevet i
note 44,
Ved anvendelsen af koncernens regnskabspraksis, der
er beskrevet I note 1 og note 44, er det nødvendigt, at
ledelsen foretager vurderinger og skøn af, samt opstiller
forudsætninger for, den regnskabsmæssige værdi af
aktiver og forpligtelser, som ikke umiddelbart kan udle-
des fra andre kilder. Disse skøn og forudsætninger er
baseret på historiske erfaringer og andre relevante fak-
torer. De faktiske udfald kan afvige fra disse skøn.
De foretagne skøn og de underliggende forudsætnin-
ger revurderes løbende. Ændringer fil foretagne regn-
skabsmæssige skøn indregnes i den regnskabsperiode,
hvori ændringen finder sted samt fremtidige regnskabs-
perioder, hvis ændringen både påvirker den periode,
hvori ændringen finder sted, og efterfølgende regn-
skabsperioder.
Væsenilige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger
og usikkerheder
Indregning og måling af aktiver og forpligtelser er ofte
afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der her-
sker en vis usikkerhed, | den forbindelse er det nødven-
SEGMENTOPLYSNINGER
2 VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN, FORUDSÆTNINGER OG USIKKERHEDER
digt at forudsætte et hændelsesforløb e.l., der afspejler
ledelsens vurdering af det mest sandsynlige hændelses-
forløb, | årsregnskabet for 2010 er særligt følgende for-
udsætninger og usikkerheder væsentlige at bemærke,
idet de har haft betydelig indflydelse på de i årsregn-
skabet indregnede aktiver og forpligtelser og kan nød-
vendiggøre korrektioner i efterfølgende regnskabsår,
såfremt de forudsatte hændelsesforløb ikke reallseres
som forventet:
Afskrivningsperiode for udviklingsprojekter og
kunderelationer
Efter en kvalitativ vurdering er afskrivningsperioden fastsat
til 10 år for både udviklingsprojekter og kunderelationer.
Genindvindingsværdi for goodwill
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill er pr. 31.
december 2010 77,1 mio.kr. For nærmere beskrivelse
henvises til note 16. Der er i regnskabsåret ikke foretaget
nedskrivninger på goodwill,
Daniamant blev erhvervet pr. 22, juni 2010 og defineres som et segment. NTR Holding-koncernen har i 2010 ikke andre
segmenter,
Daniamant har to driftsselskaber, ef i Danmark og et i England. Selskabernes produkter supplerer hinanden og består
af sikkerhedslys til redningsveste, redningsflåder og redningskranse.
NTR Holding-koncernens omsætning i 2010 udgøres af omsætningen i Daniamant 22.06.-31.12.2010
DANIAMANT
22.06/ Hele 2010
31.12.2010 Proforma-
Omsætningen og materielle samt immaterielle aktiver
er geografisk fordelt således efter kundernes hjemsted:
Regnskab tal
mio.kr. mio.kr. Omsætning Aktiver
Omsætning 40,1 77 Danmark 16% 84 %
EBITDA 39 Skandinavien 6%
Finanslering (0,2) England 23 % 16 %
Resultat før skat 3,9 10 Europa i øvrigt 21%
Skat 0,9 Øvrige verden 34 %
100 % 100 %
Immaterialle anlægsaktiver 110,5
Materielle anlægsaktiver 45
Varebeholdninger 12,2
Tilgodehavender 11,9
Bankgæld 8,7
Leverandørgæld 6,3
I segmentet ”Daniamant” indgår fo kunder, der tegner sig for henholdsvis
31% og 14 % af koncernens omsæsining.
Den anvendte regnskabspraksis ved opgørelse af segmentoplysningerne er
— den samme som koncernens regnskabspraksis, jf. note 44. Segmeniresulta-
terne afspejler de resultater, der rapporteres fil bestyrelsen i moderselskabet
til brug for dennes beslutninger om ressourcefordeling og vurdering af seg-
menternes resultater.
1104184EogSN00490
27
Nofer. (MIO. KR.)
KONGINN MODERSELSKAB;
OPHØRENDE AKTIVITETER
R+S Baugesellschaft mbH i Tyskland er en ophørende aktivitet. 2010 2009 2010 2009
Nye hensættelser til imødegåelse af tab på
R+S Baugesellschaft mbH's tilgodehavender 0,0 25 0,0 25
NETTOOMSÆTNING 2010 2009 2010 2009
Varesalg 40,1 0,0 0,0 0,0
40,1 0,0 0,0 0,0
OMKOSTNINGER TIL RÅVARER OG HJÆLPEMATERIALER 2010 2009 2010 2009
Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer 20,4 0,0 0,0 0,0
20,4 0,0 0,0 0,0
HONORAR TIL MODERSELSKABETS
GENERALFORSAMLINGSVALGTE REVISOR 2010 2009 2010 2009
Lovpligtig revision 0,8 0,2 0,3 0,2
Skatterådgivning 0,] 0,1 0,1 0,1
Andre ydelser 3,9 0,5 3,9 0,5
4,8 0,8 4,3 0,8
PERSONALEOMKOSTNINGER 2010 2009 2010 2009
Bestyrelseshonorar 0,9 08 0,8 0,8
Løn og gager 9,6 0,5 0,5 0,5
Bidragsbaserede pensionsordninger, jf. note 9 05 0,0 0,0 0,0
Andre omkostninger til social sikring 05 0,0 0,0 0.0
11,5 1,3 1,3 1,3
Gennemsnitligt antal medarbejdere (antal) 73 3 1
Vederlag til ledelsesmedlemmer
Medlemmer af moderselskabets direktion og bestyrelse samt andre ledende medarbejdere i koncernen er vederlagt således:
Bestyrelse Direktion Andre ledende
medarbejdere
2010 2009 2010 2009 2010 2009
Bestyrelseshonorar 0,8 0,8 0,0 0,0 0,0 0,0
Løn og gager 0,0 0,0 0,6 0,5 1,3 0,0
Bidragsbaserede
pensionsordninger 0,0 00 0,0 0,0 0,1 0,0
0,8 0,8 0,6 0,5 1,4 0,0
Direktionsmedlemmer og ledende medarbejdere i Daniamant er omfattet af særlige bonusordninger afhængige af individuelt fast-
satte resultatmål. Ingen af bonusordningerne kan medføre bonusudbetalinger på mere end 30 % af den enkelte medarbejders
basisløn. Ordningerne er uændret i forhold til sidste år.
NTR HOLDING A/S 0 ÅRSRAPPORT 2010 |
KONCERN
9 PENSIONSORDNINGER
Bidragsbaserede pensionsordninger
Daniamant har indgået bidragsbaserede pensionsordninger med ansatte i koncernen.
2010 2009 2010 2009
Resultatførte bidrag til bidragsbaserede pensionsordninger 0,5 0,0 0,0 0,0
Daniamant ApS betaler 8 % efter overenskomst med timelønnede ansatte og Daniamant Ltd. mellem 3 % og 6 %.
10 AF- OG NEDSKRIVNINGER 2010 2009 2010 2009
Afskrivninger af andre immaterielle aktiver, jf. note 17 12 0,0 0,0 00
Afskrivninger af materielle aktiver, jf. note 18 0,5 0,0 0,0 0,0
1,7 0,0 0,0 0,0
11 FINANSIELLE INDTÆGTER 2010 2009 2010 2009
Renter af bankindeståender mv. 0,6 78 0,6 78
Renter af tilgodehavender 0,0 0,0 1,6 0,0
Renteindtægter fra finansielle aktiver,
der ikke måles til dagsværdi via resultatet 0,6 7,8 2,2 7,8
12. FINANSIELLE OMKOSTNINGER 2010 2009 2010 2009
Renter af bankgæld (1,8) 0,0 0,0 0,0
Renter af anden gæld (1,0) 0,0 0,0 0,0
Renteomkostninger af finansielle forpligtelser,
der ikke måles til dagsværdi via resultatet (2,8) 0,0 0,0 0,0
KONCERN
13 SKAT AF ÅRETS RESULTAT AF FORTSÆTTENDE AKTIVITETER 2010 2009
Aktuel skat 0,9 0,0
Ændring i udskudt skat (2,6) 0.0
Regulering vedrørende tidligere år (1,1) 0,0
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter (2,8) 0.0
Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er for danske virksomheder beregnet ud fra en skatteprocent på 25 % (2009: 25 %).
For udenlandske virksomheder er anvendt det pågældende lands aktuelle skatteprocent,
Skat af årets resultat kan forklares således: 2010 2009
Beregnet skat ved en skatteprocent på 25 % (2009: 25 %) (14) 0,4
Effekt af forskelle i skatteprocenter for udenlandske virksomheder 0,1 0,0
Øvrige skattemæssige reguleringer (0,4) (0,4)
Regulering vedrørende tidligere år (1,1)) 0,0
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter (2,8) 0,0
Effektiv skatteprocent (%) 48,3 0,0
Der er ingen skat knyttet til Anden totalindkomst.
1104184EogSN00491
29
Noter (MIO. KR.)
MODESESKAR
13
14
30
SKAT AF ÅRETS RESULTAT AF FORTSÆTTENDE AKTIVITETER (FORTSAT) 2010 2009
Aktuel skat (2,6) 0,0
Ændring i udskudt skat (0,0) 0.0
Regulering vedrørende tidligere år (0,0) 0,0
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter (2,6) 0,0
Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er beregnet ud fra en skatteprocent på 25 % (2009: 25 %).
Skat af årets resultat kan forklares således: 2010 2009
Beregnet skat ved en skatteprocent på 25 % (2009: 25 %) (1,4) 0,0
Effekt af forskelle i skatteprocenter for udenlandske virksomheder 0,0 0,0
Øvrige skattemæssige reguleringer (1,2) 0.0
Regulering vedrørende tidligere år 0,0 00
(2,6) 0,0
Effektiv skatteprocent (%) 48,3 0,0
Der er ingen skat knyttet til Anden totalindkomst.
RESULTAT PR. AKTIE 2010 2009
Resultat pr. aktie for fortsættende og ophørte aktiviteter (kr.) (1,6) 0,86
Resultat pr. aktie for fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet (kr.) (1,6) 0,86
Resultat pr. aktie for fortsættende aktiviteter (kr.) (1,6) 2,21
Resultat pr. aktie for fortsættende aktiviteter, udvandet (kr.) (16) 2,21
Resultat pr. aktie for ophørte aktiviteter (kr.) 0,0 (1,35)
Resultat pr. aktie for ophørte aktiviteter, udvandet (kr.) 0.0 (1,35)
Beregning af resultat pr. aktie for fortsættende og ophørte aktiviteter er baseret på følgende:
Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt til beregning af resultat pr. aktie (mio.kr.)
Gennemsniiligt antal udstedte aktier (stk.) 1.939.938 1.939.938
Gennemsnitligt antal egne aktier (stk.) (111.244) (87.244)
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie (stk.) 1.828.694 1.852.694
Beregning af resultat pr. aktie for fortsættende aktiviteter er baseret på følgende:
Resultat til moderselskabets aktionærer (mio.kr.) (3,0) 1,6
Resultat frå ophørte aktiviteter (mio.kr.) 0,0 25
Resultat anvendt til beregning af resultat pr. aktie for fortsættende aktiviteter (Mio.kr.) (3,0) 4,1
Beregning af resultat pr. aktie for ophørte aktiviteter er baseret på følgende:
Resultat fra ophørte aktiviteter (mio. kr.) 0,0 (2,5)
Antal aktier anvendt ved beregning af resultat pr. aktie for fortsættende aktiviteter og resultat pr. aktie for ophørte aktiviteter er de
samme som ved beregning af resultat pr. aktie for fortsættende og ophørte aktiviteter.
NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
15 UDBYTTE
| april 2010 blev der udbetalt udbytte på 9,7 mio.kr. svarende til 5 kr. pr. aktie, Der er modtaget udbytte af egne aklier for 0,6 mio.kr.
For regnskabsåret 2010 vil der ikke blive stillet forslag om udbetaling af udbytte.
16. GOODWILL
Kostpris 01.01.2010 0,0
Tilgang ved virksomhedsovertagelser 713
Kostpris 31.12.2010 77,1
Nedskrivninger 01.01.2010 0,0
Nedskrivninger 31.12.2010 (0,0)
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 71,
Goodwill opstået i forbindelse med virksomhedskøb o.l. fordeles på overtagelsestidspunktet til de pengestrømsfrembringende
enheder, som forventes at opnå økonomiske fordele af virksomhedssammenslufningen.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill før foretagne nedskrivninger kan henføres fil den pengestrømsfrembringende enhed
Daniamant.
Goodwill testes for værdiforringelse minimum en gang årligt og hyppigere, hvis der er indikatorer på værdiforringelse.
Den årlige test for værdiforringelse foretages pr. 31. december.
Daniamant blev erhvervet via NTR Invest A/S den 22. juni 2010. Sælger var ASKO Aktieselskab. Parterne var uafhængige.
De realiserede tal for 2010 og budgettet for 2011 er på niveau med forudsætningerne ved købet.
Den stigende priskonkurrence imødegås med introduktionen fra februar 2011 af en række nye lys, som er fuldt konkurrencedygtige
på markedet.
Det er fortsat vurderingen, at Daniamant er i stand til at opretholde sin globale markedsposition og indtjening.
Der er i regnskabsåret ikke foretaget nedskrivninger af goodwill.
17. ANDRE IMMATERIELLE AKTIVER 2010
Kostpris 316
Af- og nedskrivninger (1,2)
Tilgang af egenudviklede aktiver 3,0
33,4
Kunderelationer 13,7
Færdiggjorte udviklingsprojekter 19,1
Erhvervede patenter og licenser 0,1
Igangværende udviklingsprojekter 0,5
33,4
31
1104184EogSN00492
Nofer. (MIO. KR.)
17
18
32
ANDRE IMMATERIELLE AKTIVER (FORTSAT) Færdiggjorte — Erhvervede igangværende
Kunde- udviklings- patenter og udviklings-
relationer projeker licenser projekter
Kostpris 01.01.2010 0,0 0,0 0,0 0,0
Tilgang ved virksomhedsovertagelser 144 11,6 0,1 5,5
Tilgang af egenudviklede aktiver 0,0 2,7 0,0 0,3
Overførsler 0,0 5,3 0,0 (5,3)
Kostpris 31.12.2010 14,4 19,6 0,1 0,5
Af- og nedskrivninger 01.01.2010 0,0 0,0 0,0 0,0
Årets afskrivninger (0,7) (0,5) 0,0 0,0
Af- og nedskrivninger 31.12.2010 (0,7) (0,5) 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 13,7 19,1 0,1 0,5
Bortset fra goodwill og igangværende udviklingsprojekter anses alle andre immaterielle aktiver for af have bestemmelige brugstider,
som aktiverne afskrives over, jf. beskrivelsen af anvendt regnskabspraksis i note 44.
NITR-koncernen patenterer i vidt omfang sine opfindelser. Patenierne er afgørende for, at koncernen kan fastholde markedspositio-
nen for Daniamant. Pr. 31. december 2010 var den regnskabsmæssige værdi af disse patentrettigheder 0,1 mio.kr.
MATERIELLE AKTIVER KONCERN
2010 2009
Kostpris 3,0 0,0
Af- og nedskrivninger (0,5) 0,0
Tilgang 2,0 0,0
4,5 0,0
Produktionsanlæg og maskiner 35 0,0
Andre anlæg 10 0,0
4,5 0,0
Produktionsanlæg Andre
og maskiner anlæg
Kostpris 01.01.2010 0,0 00
Tilgang ved virksomhedsovertagelser 2,3 1,1
Øvrige tilgange 1,5 0,1
Kostpris 31.12.2010 3,8 1,2
Af- og nedskrivninger 01.01.2010 0,0 0,0
Årets afskrivninger (0,3) (0,2)
Af- og nedskrivninger 31.12.2010 (0,3) (0,2)
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 3,5 1,0
Moderselskabet har ingen materielle aktiver pr. 01.01.2010 og pr. 31.12.2010.
Materielle aktiver i NTR Holding-koncernen er erhvervet ved overtagelsen af Daniamant pr. 22. juni 2010,
NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
MODERSELSKAB
19 FINANSIELLE AKTIVER 2010 2009
Kostpris 300,7 300,7
Af- og nedskrivninger (300,7) (300,7)
Tilgang 37,6 0,0
37,6 0,0
Kapitalandele i dattervirksomheder 3,6 0,0
Tilgodehavende hos dattervirksomheder 34,0 0,0
37,6 0,0
Kapitalandele Tilgodehaven-
i datter- der hos datter-
virksomheder — virksomheder
Kostpris 01.01.2010 300,7 0,0
øvrige tilgange 3,6 34,0
Kostpris 31.12.2010 304,3 34,0
Af- og nedskrivninger 01.01.2010 300,7 0,0
Nedskrivninger 31.12.2010 300,7 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 3,6 34,0
NTR Holding A/S" dattervirksomheder består af følgende:
Ejerandel Andel af
stemmerettigheder
31.122010 31.12 2009. 31.122010 31.12 2009
Hjemsted % % % % Aktivitet
NIR Invest A/S Danmark 100 - 100 - Investering
R+S Baugesellschaft mbH Tyskland 100 100 100 100 Afvikling af
resterende
tilgodehavender
og forpligtelser
Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i moderselskabets regnskab til kostpris eller en lavere skønnet værdi.
R4S Baugesellschaft er under afvikling, hvorfor der ikke kan fastsættes nogen pålidelig dagsværdi.
Datterselskaber konsolideres i koncernregnskabet for NTR Holding.
NTR Holding har afgivet tilbagetrædelseserklæring vedrørende sit tilgodehavende I R+S Baugesellschaft.
NTR Invest A/S har i 2010 købt Daniamant Holding A/S.
KONCERN MODERSELSKAB
20 ANDRE VÆRDIPAPIRER OG KAPITALANDELE 2010 2009 2010 2009
Børsnoterede virksomhedsobligationer 7,1 76 0,0 0,0
7,7 7,6 0,0 0,0
1104184FogSN00493
33
Nofer (MIO. KR.)
KONGER
21 VAREBEHOLDNINGER 2010 2009
Råvarer og hjælpematerialer 69 0,0
Fremstillede varer og handelsvarer 53 0,0
12,2 0,0
22. TILGODEHAVENDER FRA SALG OG TJENESTEYDELSER 2010 2009
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 118 40
Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de enkelte debitorers beta-
lingsevne er forringet, fx ved betalingsstandsning, konkurs e.l. Nedskrivninger foretages til opgjort nettorealisationsværdi.
Tabsrisikoen er vurderet til 0,0 mio.kr. (31.12.2009: 0,0 mio.kr.), hvorfor der ikke er anvendt en hensættelseskonto.
KONCERN MODERSELSKAB
23 ANDRE TILGODEHAVENDER 2010 2009 2010 2009
Øvrige tilgodehavender 1,2 1,3 0,1 0,3
1,2 1,3 0,1 0,3
Andre tilgodehavender måles til amortiseret kostpris.
24. LIKVIDE BEHOLDNINGER 2010 2009 2010 2009
Kontanter og bankindeståender 61 106,5 40,2 904
R+S Baugesellschaft MDH har pr. 31.12.2010 deponeret 0,3 mio.kr. som sikkerhed for garantier.
Koncernen har uudnyttede trækningsretiigheder på kassekreditter for i alt 6,3 mio.kr. (31.12.2009: 0,0 mio.kr.)
MODERSELSKAB
Aktier (1.000 stk.) Nominel værdi (mio.kr.)
25 AKTIEKAPITAL A-aktier B-aktier A-aktier B-aktier | alt
Aktiekapital 31. december 2006 1628 1.777,13 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2007 162,8 1.777, 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2008 162,8 1.777) 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2009 162,8 1.777, 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2010 162,8 1.777,31 3,3 35,5 38,8
MODERSELSKAB
Værdi (mio.kr.)
Aktier % af aktie- Købs-/
26 EGNE AKTIER (1.000 stk.) kapital Nominel — Salgsprovenu
2009
Beholdning 1. januar 62,2 3,3 % 1,2
Køb af egne B-aktier 50,0 2,5 % 10 2,3
Beholdning pr. 31. december 112,2 58% 2,2
Årets købs- og salgssum (2,3)
34 NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
26 EGNE AKTIER (FORTSAT)
MODERSELSKAB
Værdi (mio.kr.)
Aktier % af aktie- Købs-/
(1.000 stk.) kapital Nominel — Salgsprovenu
2010
Beholdning 1. januar 112,2 5,8 % 2,2
Køb af egne B-aktier 48,0 24% 10 (1,7)
Salg af egne B-aktier 50,0 2,5 % (1,0) 26
Beholdning pr. 31. december 110,2 5,7 % 2,2
Årets købs- og salgssum 0,9
Pr. 31. december 2010 andrager markedsværdien af egne aktier 4,1 mio, kr. (2009: 6,7 mio.kr.).
Selskabet er bemyndiget til at erhverve egne aktier.
KONCERN
27 UDSKUDT SKAT
Udskudt skat er indregnet således i balancen: 2010 2009
Udskudte skatteaktiver 3,2 0,0
Udskudte skatteforpligtelser (8,0) 0,0
(4,8) 0,0
Overført fra anden
Udskudt Indregnet Indregnet — totalindkomst Køb Udskudt
skat i resul- i anden total- — til resultat- af skat
2010 01.01 Itatet indkomst opgørelse == virksomheder 31.12
Immaterielle aktiver 0,0 (0,7) 0,0 0,0 (7,2) (7,9)
Materielle aktiver 0,0 (0,1) 0,0 0,0 0,0 (0,1)
Varebeholdninger 0,0 0,2 0,0 0,0 (0,2) 0,0
Andre hensatte forpligtelser 0,0 0,2 0,0 0,0 0,0 0,2
Midlertidige forskelle 0,0 (0,4) 0,0 0,0 (7,4) (7,8)
Uudnyttede skattemæssige underskud 0,0 3,0 0,0 0,0 0,0 3,0
0,0 2,6 0,0 0,0 (7,4) (4,8)
Årets regulering indregnet I resultatet er fordelt således:
Fortsættende dktiviteter 2,6
Ophørte aktiviteter 0,0
2,6
2010 2009
Fremførbare skattemæssige underskud 165,0 165,0
Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet 14,6 19,9
Skatteværdien af skattemæssige underskud på 165,0 mio.kr., der kan fremføres ubegrænset, er Ikke indregnet, da det er usikkert, i
hvilken udstrækning underskuddene vil kunne nyttiggøres til modregning i fremtidige skattepligtige indkomster.
1104184EogSN00494
35
Nofer: (MIO. KR.)
MODERSELSKAB
27
28
36
UDSKUDT SKAT (FORTSAT)
Udskudt skat er indregnet således i balancen: 2010 2009
Udskudte skatteaktiver 26 0,0
Udskudte skatteforpligtelser 00 0,0
2,6 0,0
Overført fra anden
Udskudt Indregnet Indregnet — totalindkomst Køb Udskudt
skat i resul- i anden total- - til resultat- af skat
2010 01.01 itatet indkomst opgørelse virksomheder 31.12
Immaterielle aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Materielle aktiver 0,0 0.0 0,0 00 0,0 0,0
Varebeholdninger 0,0 0,0 00 0.0 0,0 0,0
Andre hensatte forpligtelser 0,0 00 0,0 0,0 0,0 0,0
Midlertidige forskelle 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Uudnyttede skattemæssige underskud 0,0 26 0,0 0,0 0,0 26
0,0 2,6 0,0 0,0 0,0 2,6
Årets regulering indregnet i resultatet er fordelt således:
Fortsættende aktiviteter 26
Ophørite aktiviteter 0,0
2,6
2010 2009
Fremførbare skattemæssige underskud 41,0 41,0
Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet 4,7 4,7
Skatteværdien af skattemæssige underskud på 41,0 mio.kr., der kan fremføres ubegrænset, er ikke indregnet
hvilken udstrækning underskuddene vil kunne nyttiggøres til modregning i fremtidige skattepligtige indkomster.
, da det er usikkert, i
KONCERN
HENSATTE FORPLIGTELSER 2010
Garantiforpligtelser 01.01.2010 5,2
Anvendt i året (0,9)
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 0,5
Hensat i året 1,1
Garantiforpligtelser 31.12.2010 5,9
Huslejeforpligtelser 01.01.2010 00
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 0,4
Huslejeforpligtelser 31.12.2010 0,4
NTR HOLDING A/S 0 ÅRSRAPPORT 2010
28 HENSATTE FORPLIGTELSER (FORTSAT)
Der er ingen hensatte forpligtelser i moderselskabet pr. 01.01.2010 og pr. 31.12.2010.
Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen: 2010
Langfristede forpligtelser 18
Kortfristede forpligtelser 5,0
6,3
Garantiforpligtelser omfatter forventede omkostninger til udbedring af arbejder inden for de givne garantiperioder. Hensættelser
foretages dels som generelle hensættelser, dels som hensættelser til specifikke projekter, hvor der vurderes at være særligt behov
for garantiudbedringer. Hensættelserne vedrører tidligere afsluttede byggeprojekter i Tyskland og levering af flådelys.
Huslejeforpligtelser vedrører Daniamant Ltd., hvor der er hensat 0,4 mio.kr. til rydning af lejede lokaler ved fraflytning.
KONCERN
29 BANKGÆLD 2010
Kassekreditter 8,7
Lån 50,0
58,7
Bankgæld er indregnet således i balancen:
Langfristede gældsforpligtelser 42,9
Kortfristede gældsforpligtelser 158
58,7
Fast Amorliseret Nominel
eller variabel kostpris værdi Dagsværdi
Valuta Udløb rente mio.kr. mio.kr. mio.kr,
Kassekredit DKK 2010 Varlabel 8,7 8,7 8,7
Lån DKK 2017 Variabel 50,0 50,0 50,0
31.12.2010 58,7 58,7 58,7
Dagsværdien af bankgæld er opgjort til nutidsværdien af fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af den aktuelle
rentekurve udledt af aktuelle markedsrenter. Til sikring af renterisiko på variabelt forrentet lån er indgået renteswap, der er identisk
med lånets løbetid.
Koncernen havde ingen bankgæld 31.12.2009
Moderselskabet har ikke bankgæld 31.12.2010.
KONCERN MODERSELSKABER
30 LEVERANDØRGÆLD 2010 2009 2010 2009
Gæld til leverandører for leverede varer og tjenesteydelser 8,6 1,4 1,0 0,0
Den regnskabsmæssige værdi svarer til forpligtelsernes dagsværdl,
1104184EFogSN00495
Noier: (MIO. KR.)
KONCERN MODES AB
31 ANDEN GÆLD 2010 2009 2010 2009
Sælgerfinansiering, køb af virksomhed (langfristet) 27,5 00 0,0 0.0
Anden gæld i øvrigt (kortfristet) 3,2 14 0,2 0,4
30,7 1,4 0,2 0,4
Den regnskabsmæssige værdi af skyldige poster vedrørende sælgerfinansiering og anden gæld i øvrigt svarer til forpligtelsernes
dagsværdi.
32 OPERATIONELLE LEASINGFORPLIGTELSER
Der er indgået operationelle leasingkontrakter vedrørende leje af kontorlokaler, kopieringsmaskiner mv. Leasingkontrakterne er ind-
gået for minimum 0-6 år med faste leasingydelser, der årligt pristalsreguleres. Aftalerne er uopsigelige inden for den nævnte perio-
de, hvorefter de vil kunne fornys.
De samlede fremtidige minimumsleasingydelser i henhold til
uopsigelige leasingkontrakter fordeler sig således: 2010 2009 2010 2009
Inden for et år fra balancedagen 15 0,5 0,1 0,1
Mellem et og fem år fra balancedagen 3,5 0,0 0,0 0,0
Efter fem år fra balancedagen 0,5 0,0 00 0,0
5,5 0,5 0,1 0,1
Minimumsleasingydelser indregnet i årets resultat 1,0 0,5 0,1 0,1
33 EVENTUALFORPLIGTELSER 2010 2009 2010 2009
Kommercielle garantier
Afgivne garantier fra leverancer 8,1 8,1 00 00
NTR Holding A/S har afgivet tilbagetrædelseserklæring vedrørende sit tilgodehavende i R+S Baugesellschaft.
NTR Holding A/S har afgivet støtteerklæring over for NTR Invest.
I den udstrækning de sikrede forpligtelser er indregnet i koncernregnskabet indgår de ikke i opgørelsen af koncernens finansielle
garantier.
Leasingforpligtelser, operationel leasing
Koncernen leaser kontorer og fabrikslokaler under operationelle leasing kontrakter med op til seks års uopsigelighed.
Sambeskatning
Moderselskabet hæfter solidarisk for den samlede selskabsskat under den til og med 2004 bestående sambeskafning. Forpligtelsen
kan opgøres til 0 kr. (2009: 0 kr.). Fra og med 2005 er der valgt frivillig sambeskatning mellem NTR Holding og R+S Baugesellschaft.
Moderselskabet hæfter i denne forbindelse for det udenlandske selskabs skat, 0 kr. (2009: O kr.). og for den skatteforpligtelse på 22,0
mio, kr., der påhviler genbeskatningssaldoen (2009: 22,0 mio.kr.).
Rets- og voldgiftssager
Koncernens selskaber er involveret i enkelte rets- og voldgiftssager. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse sager ikke vil
påvirke koncernens finansielle stilling ud over de tilgodehavender og forpligtelser, der er indregnet i balancen pr. 31.12.2010.
34. SIKKERHEDSSTILLELSER
Til sikkerhed for finansielle engagementer i R+S Baugesellschaft er der deponeret værdipapirer og kontanter for 8,0 mio.kr. (2009: 8,0
mio.Kr.).
Sikkerhed for banklån
NTR Holding har pantsat nom. 1 mio. kr. aktier I NTR Invest, ligesom NTR Invest har pantsat nom. 4,2 mio.kr. aktier i Daniamant Holding.
NTR Invest og Daniamant Holding har afgivet selvskyldnerkaution for banklån over for Daniamant ApS og Daniamant Lid.
Daniamant Holding har afgivet virksomhedspant på nom. 10 mio.kr. til sikkerhed for banklån.
38 NTR HOLDING A/S 0 ÅRSRAPPORT 2010
KONGERN) MODERSELSKAB
35. ÆNDRING I NETTOARBEJDSKAPITAL 2010 2009 2010 2009
Ændring i varebeholdninger (3,0) 0,0 0,0 0,0
Ændring i tilgodehavender 48 (10) (0,2) 0,0
Ændring I andre hensatte forpligtelser 1,1 1,8 0,0 2,5
Ændring i leverandørgæld og anden gæld (5,3) 0,1 0,8 0,1
(2,9) 0,9 0,6 2,6
36 LIKVIDER 2010 2009 2010 2009
Likvide beholdninger og bankindeståender, jf. note 24 61,1 106,5 40,2 90,4
Kassekreditter (8,7) 00 0,0 0.0
52,4 106,5 40,2 90,4
37 KØB AF VIRKSOMHEDER
Koncernen har i regnskabsåret erhvervet følgende virksomheder:
Overtaget Overtaget Købs-
Primær Overtagelses- ejerandel stemmeandel vederlag
2010 Navn aktivitet tidspunkt % % mio.kr.
Daniamant Udvikling af marifime lys
Holding A/S til redningsveste,
Slangerup redningsflåder og
redningskranse m.v. 22.06.2010 100 100 110,8
110,8
Daniamant Holding A/S er købt via datterselskabet NTR Invest A/S.
Der var ingen virksomhedssammenslufninger i 2009. Daniamant
Holding A/S
Langfristede aktiver
Kunderelationer 144
Udviklingsprojekter/teknologi 17,2
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 34
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 9,2
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 13,1
Likvide beholdninger 8,1
Langfristede forpligtelser
Udskudte skatteaktiver (6,3)
Kortfristede forpligtelser
Korifristet gæld (173)
Kassekredit (8,1)
Overtagne nettoaktiver 33,7
Goodwill 71
Samlet vederlag 110,8
Betaling med egne aktier (2,6)
Ekstern finansiering (77,5)
Kontant vederlag (30,7)
1104184EogSN00496
Nofer: (MIO. KR.)
37
38
40
KØB AF VIRKSOMHEDER (FORTSAT)
Koncernen har afholdt transaktionsomkostninger på 4,5 mio.kr., der er indregnet i andre eksterne omkostninger i totalindkomstop-
gørelsen for regnskabsåret 1. januar 2010 - 31. december 2010.
Ved virksomhedskøbet er betalt et købsvederlag, der overstiger dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser. Denne positive forskelsværdi kan begrundes med det forventede indtjeningspotentiale, fremtidige vækst-
muligheder samt virksomhedernes medarbejderstabe. Disse synergier er ikke indregnet separat fra goodwill, idet de ikke er særskilt
identificerbare.
Goodwil forventes ikke at være skattemæssigt fradragsberettiget.
Af koncernens underskud for året på 3,6 mio.kr. kan overskud på 3,0 mio.kr. henføres til indtægter genereret af Daniamant Holding
A/S efter overtagelsen. Hele koncernens nettoomsætning på 40 mio.kr. kan henføres fil Daniamant Holding A/S. Hvis virksomheden
havde været overtaget med virkning pr. 1. januar 2010 ville nettoomsætningen for 2010 for koncernen have været ca. 77 mio.kr. og
årets resultat ca. 2 mio.kr. Det er ledelsens vurdering, at disse proformatat afspejler indtjeningsniveauet i koncernen efter overtagel-
sen af virksomheden, og at beløbene derfor kan danne basis for sammenligninger i efterfølgende regnskabsår.
KONCERN
FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER 2010 2009
Kategorier af finansielle instrumenter
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 11,3 40
Andre tilgodehavender 1,2 13
Likvide beholdninger 61,1 106,5
Udlån og tilgodehavender 73,6 111,8
Andre værdipapirer og kapitalandele 7,1 76
Finansielle aktiver disponible for salg 7,1 7,6
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme (0,2) 0,0
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter (0,2) 0,0
Bankgæld 58,7 0.0
Leverandørgæld 8,6 1,4
Anden gæld 30,7 14
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 98,0 2,8
Politik for styring af finansielle risici
NIR Holding-koncernen er som følge af sin drift, sine investeringer og sin finansiering eksponeret over for markedsrisici i form af
ændringer i valutakurser og renteniveau samt kreditrisici og likviditetsrisici. Moderselskabet styrer de finansielle risici i koncernen cen-
tralt og koordinerer koncernens likviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse og placering af overskudslikviditet. Koncernen følger
en bestyrelsesgodkendt finanspolitik, der opererer med en lav risikoprofil, således at valuta-, rente- og kreditrisici kun opstår med
udgangspunkt i kommercielle forhold. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici.
Koncernens anvendelse af afledte finansielle instrumenter er reguleret gennem politik vedtaget af bestyrelsen.
Valutarisici
Koncernens valutarisici afdækkes primært ved at afpasse indbetalinger og udbetalinger i samme valuta. Forskellen meliem indbe-
talinger og udbetalinger i samme valuta er udtryk for en valutakursrisiko, som almindeligvis afdækkes med valutaterminsforretnin-
ger.
Det er koncernens valutapolitik at afdække Minimum 50 % af de forventede udækkede valutakursrisici på USD inden for de først
kommende seks måneder.
NIR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
38 FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT)
Likviditetsrisici
Det er koncernens politik i forbindelse med lånoptagelse mv. at sikre størst mulig fleksibilitet gennem spredning af lånoptagelsen i
forhold til forfalds- og genforhandlingstidspunkter og modparter under hensyntagen til prissætning mv.
Det er koncernens målsætning at have ef tilstrækkeligt likviditetsberedskab til kontinuerligt at kunne disponere hensigtsmæssigt i
tilfælde af uforudsete udsving i likviditetstrækket.
Kreditrisici
Koncernens politik for påtagelse af kreditrisici medfører, at alle større kunder og andre samarbejdspartnere løbende kreditvurderes.
Valutarisici vedrørende indregnede aktiver og forpligtelser
Som led i sikring af indregnede og ikke-indregnede transaktioner anvender koncernen sikringsinstrumenter I form af valutatermin-
skontrakter. Sikring omfatter indregnede finansielle forpligtelser.
Dagsværdien af de afledte finansielle instrumenter er indregnet under andre tilgodehavender og er I totalindkomstopgørelsen mod-
regnet i valutakursreguleringerne af de sikrede aktiver og forpligtelser. Dagsværdien udgør mindre end 0,1 mio.kr.
Likvider og Usikret
værdi- Tilgode- Gælds- Netto- Heraf netto-
papirer havender — forpligtelser position afdækket position
USD 0,1 0,9 (0,7) 0,3 0,0 0,3
EUR 26,6 3,1 (2,4) 27,3 0,0 27,3
GBP 1,1 AA (1,5) 4,0 0,0 40
31.12.2010 27,8 8,4 (4,6) 31,6 0,0 31,6
USD 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
EUR 23,7 5,0 (2,4) 26,3 0,0 26,3
GBP 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
31.12.2009 23,7 5,0 (2,4) 26,3 0,0 26,3
Afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder sikringsbetingelser
NTR Holding-koncemen har indgået visse valutasikringsaftaler, der ikke opfylder kriterierne for regnskabsmæssig sikring, og som der-
for behandles som handelsbeholdninger med indregning af dagsværdireguleringer løbende i resultatet. De åbenstående valuta-
sikringsaftaler i form af valutaterminskontrakter kan specificeres således, hvor aftaler om salg af valuta er angivet med negativ kon-
traktmæssig værdi:
Kontaktmæssig
værdi Dagsværdi
Restløbetid mio.kr mio.kr
Valutaterminskontrakter USD 0-6 måneder 3,2 0,0
31.12.2010 3,2 0,0
Følsomhedsanalyse vedrørende valuta
Koncernens væsentligste valutaeksponering relaterer sig til salg i USD, SBP og EUR. Nedenstående viser, hvilken indvirkning det ville
have haft på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat, såfremt kursen på koncernens valutaeksponering pr. 31.12.2010 havde
været 10 % lavere end den faktisk anvendte kurs. Den angivne påvirkning indeholder effekten af indgåede valutakurssikringstrans-
aktioner. Havde der været tale om en 10 % højere kurs end den faktiske kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning
på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat.
1104184EogSN00497
41
Noter: (MIO. KR.)
38
A2
FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT) 2010 2009
Egenkapitalens følsomhed overfor valutakursudsving
indvirkning hvis USD-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs 0,0 0,0
Indvirkning hvis GBP-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs (0,4) 0,0
Indvirkning hvis EUR-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs (2,2) (2,1)
(2,6) (2,1)
Resultatets følsomhed overfor valutakursudsving
Indvirkning hvis USD-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs 0,0 0,0
Indvirkning hvis GBP-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs (0,4) 0,0
Indvirkning hvis EUR-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs (2,2) (2,1)
(2,6) (2,1)
Renterisici
NTR Holding-koncernen har rentebærende finansielle aktiver og forpligtelser og er som følge heraf udsat for renterisici. Om koncer-
nens finansielle aktiver og finansielle forpligtelser kan angives følgende aftalemæssige rentetilpasnings- eller udløbstidspunkter
afhængig af hvilken dato, der falder først, samt hvor stor en andel af de rentebærende aktiver og forpligtelser, der er fastforrente-
de. Variabelt forrentede lån betragtes som havende rentetilpasningstidspunkter, der ligger inden for et år.
Rentetilpasnings- eller udløbstidspunkt
Inden for Mellem fo Efter Heraf
et år og fem år fem år lalt fastforrentet
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
Obligationer 7,1 0,0 0,0 7,7 0,0
Bankindeståender 615 0,0 0,0 61,5 0,0
Bankgæld (8,7) 0.0 (50,0) (58,7) (50,0)
31.12.2010 60,5 0,0 (50,0) 10,5 (50,0)
Obligationer 76 0,0 0,0 76 0,0
Bankindeståender 106,5 0,0 0,0 106,5 0,0
31.12.2009 114,1 0,0 0,0 114,1 0,0
Koncernens bankindeståender er placeret på konti med anfordringsvilkår eller aftalekonti med en løbetid på op til to måneder.
Udsving i renteniveauet påvirker både koncernens obligationsbeholdninger, bankindeståender og bankgætld. En stigning i rente-
niveauet på 1% point p.a. i forhold til balancedagens renteniveau ville have haft en mindre indvirkning på koncernens egenkapi-
tal relateret til kurstab på koncernens obligationsbeholdning (2009: 0,0 mio.kr.). Ved et tilsvarende fald i renteniveau ville det have
betydet en tilsvarende positiv indvirkning på egenkapitalen.
Vedrørende koncernens variabelt forrentede bankindeståender, prioritetsigæld og andre bankindeståender ville en stigning på
1 %- point p.a. i forhold til balancedagens renteniveau have haft en negativ indvirkning på årets resultat og egenkapital på
04 mio.kr. (2009: 0,0 mio.kr.). Et tilsvarende fald i renteniveau ville have betydet en tilsvarende positiv indvirkning på årets resultat
og egenkapital.
Bankgæld på 50 mio.kr. med variabel rente er sikret med renteswap aftale med udløb ved lånets indfrielse.
Likviditetsrisici
Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret nedenfor fordelt på de tidsmæssige intervaller, der anvendes i koncer-
nens likviditetsstyring. De specificerede beløb repræsenter de beløb, der forfalder til betaling.
NIR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
38 FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER Underé6 Mellem6og == Mellem et Efter
(FORTSAT) måneder 12 måneder — og fem år fem år I alt
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
2010
Ikke-afledte finansielle forpligtelser
Bankgæld (8,7) 7) (28,6) (14,3) (58,7)
Leverandørgæld (8,6) 0,0 00 0,0 (8,6)
Anden gæld (3,2) 0,0 (27,5) 0,0 (30,7)
(20,5) 7,1) (56,1) (14,3) (98,0)
2009
Ikke-afledte finansielle forpligtelser
Leverandørgæld (1.4) 0,0 0,0 0,0 (1,4)
Anden gæld (1.4) 0,0 0,0 0,0 (1,4)
(2,8) 0,0 0,0 0,0 (2,8)
Koncernens likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfacilititer.
Likviditetsreserven sammensætter sig således: 2010 2009
Likvide beholdninger 61,1 106,5
Uudnyttede kreditfaciliteter 63 0,0
67,4 106,5
Kreditrisici
Den primære kreditrisiko I koncernen er relateret til tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, Koncernens kunder er
hovedsageligt større selskaber i Danmark, England, EU generelt og USA. Koncernen vurderer, at der ikke er væsenilige risici ved-
rørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner. Koncernens politik for påtagelse af kreditrisici medfører, at alle større kunder og
samarbejdspartnere løbende kreditvurderes,
Den maksimale kreditrisiko knyttet til tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser svarer til deres regnskabsmæssige værdi.
Optimering af kapitalstruktur
Selskabets ledelse vurderer løbende, om koncernens kapitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets og aktionærernes inter-
esser, Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som understøtter en langsigtet økonomisk vækst og samtidig maksimerer
afkastet til koncernens interessenter ved en optimering af forholdet mellem egenkapital og gæld. Koncernens overordnede stra-
tegi er uændret i forhold til sidste år.
Koncernens kapitalstruktur består af gæld, der omfatter finansielle forpligtelser i form af bankgæld og anden gæld, likvide behold-
ninger og egenkapital, herunder aktiekapital samt overført resultat,
Finansiel gearing
Selskabets bestyrelse gennemgår koncernens kapitalstruktur to gange årligt i forbindelse med aflæggelse af halvårsrapporter og
årsrapporter. Som en del af denne gennemgang vurderer bestyrelsen koncernens kapitalomkostninger og de risici, der er forbun-
det med de enkelte typer af kapital,
Den finansielle gearing kan pr. balancedagen opgøres således: 2010 2009
Anden gæld 27,5 0,0
Skyldig selskabsskat 0,8 0,0
Likvide beholdninger 61,1) (106,5)
Nettorentebærende gæld 25,9 (106,5)
Egenkapital 99,6 111,4
Finansiel gearing 0,3 (0,9)
1104184EogSN00498
43
Noter: (MIO. KR.)
38
39
44
FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT)
Misligholdelse af låneaftaler
Koncernen har ikke i regnskabsåret eller sammenligningsåret forsømt eller misligholdt låneaftaler.
Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier
Børsnoterede obligationer
Beholdningen af børsnoterede virksomhedsobligationer værdiansættes til noterede priser og priskvoteringer.
Afledte finansielle instrumenter
Valutaterminsforretninger og renteswaps værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesmetoder baseret på rele-
vanie observerbare renteswapkurver og valutakurser.
Dagsværdihierarki for finansielle Instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen
Nedenstående vises klassifikationen af finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:
et Noterede priser i et aktivt marked for samme type instrument (niveau 1)
. Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller forpligtelser eller andre værdiansættelsesmetoder, hvor alle væsentli-
ge input er baseret på observerbare markedsdata (niveau 2)
+ Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata (niveau 3)
Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 I alt
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
2010
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter - (0,2) - (0,2)
Børsnoterede virksomhedsobligationer 7,1 - - 7,17
Finansielle aktiver disponible for salg 7,7 ” - 7,7
Der er ikke sket væsentlige overførsler mellem
niveau 1 og niveau 2 i regnskabsåret.
2009
Børsnoterede virksomhedsobligationer 76 0,0 - 76
Finansielle aktiver disponible for salg 7,6 0,0 - 7,6
NÆRTSTÅENDE PARTER
Ingen nærtstående parter har bestemmende indflydelse i NTR Holding. Selskabets A-aktionærer omfatter Civilingeniør N.T. Rasmus-
sens Fond og Best Holding A/S.
Selskabet har i året erhvervet egne B-aktier via NASDAQ OMX Copenhagen A/S.
A-aktionærerne har i fællesskab betydende indflydelse i NTR Holding. Biandt A-aktionærerne er der indgået en aktionæroverens-
komst, hvorefter der tilstræbes enighed om opstilling af kandidater til bestyrelsen, ligesom der er tillagt A-aktionærerne gensidig for-
købsret til A-aktier.
NTR Holdings nærtstående parter omfatter ovennævnte A-aktionærer, selskabets tilknyttede virksomheder samt selskabets besty-
relse, direktion og Gorrissen Federspiel. Bestyrelsesformand Niels Heering er tillige formand for bestyrelsen i Civilingeniør N.T. Rasmus-
sens Fond. Bestyrelsesmedlem Stig Ranisén har bestemmende indflydelse i Best Holdings A/S.
Selskabets bestyrelsesformand er bestyrelsesformand for advokatfirmaet Gorrissen Federspiel. Advokatfiimaet anvendes som juri-
disk rådgiver.
Af balancen fremgår NTR Holdings mellemværender med tilknyttede virksomheder.
NTR HOLDING A/S 0 ÅRSRAPPORT 2010
1104184EogSN00499
39 NÆRTSTÅENDE PARTER (FORTSAT)
Honorar og øvrige relationer til NTR Holdings bestyrelse og direktion udgør: Direktion
Niels Bjørn Stig Per W. Bjørn
Heering Petersen Rantsén Hallgren Petersen
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
2009
Bestyrelseshonorar 0,3 0,2 0,2 0,2
Gage 0,5
Samlet honorering 0,3 0,2 0,2 0,2 0,5
2010
Bestyrelseshonorar 0,3 0,2 0,2 0,2
Gage 0,6
Samlet honorering 0,3 0,2 0,2 0,2 0,6
Aktiebesiddelser (1.000 stk.)
1. januar 2010 0,8 0 43,4 0 0
Køb i 2010 0,8 50 0,8
Salg i 2010
31. december 2010 0,8 0,8 48,4 0 0,8
Direktion og bestyrelsesmedlemmer i moderselskabet modtager fast honorar og er Ikke tillagt incitamentsfremmende aflønnings-
former.
KONCERN MODERSELSKAB
Transaktioner med nærtstående parter: 2010 2009 2010 2009
Transaktioner med tilknyttede virksomheder
Finansielle indtægter 20 04
Udlån 34,0 0,0
Honorar for adm. bistand - -
Transaktioner med direktion og bestyrelse
Bestyrelseshonorar 0,8 0,8
Gage ill direktion 0,6 0,5
Modtaget udbytte 0,2 0,7
Transaktioner med N.T,Rasmussens Fond
Honorar for adm. bistand - -
Modtaget udbytte 0,5 0,5 0,5 0,5
Transaktioner med Gorrissen Federspiel
Køb af tjenesteydelser 0,8 0,4 0,8 04
Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.
Der er stillet sikkerhed og garantier for NTR Invest A/S's banklån til delvis finansiering af købet af Daniamant Holding A/S. Såvet til-
godehavender som leverandørgæld og lån vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke realiseret tab på tilgodehavender hos
nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.
Selskabets bestyrelsesformand er bestyrelsesformand for Gorrissen Federspiel, der anvendes som juridisk rådgiver. I 2010 har Gorris-
sen Federspiel deltaget i due diligence ved overtagelsen af Daniamant Holding A/S.
45
Noter
40
41
46
AKTIONÆRFORHOLD
NTR Holding A/S har pr. 31.12.2010 registreret følgende anmeldte aktiebesiddelser med mere end 5 % af aktiekapitalens stemme-
rettigheder eller pålydende værdi:
Andel aktier Andel stemmer
Civilingeniør N.T. Rasmussens Fond 5,6 % 32,1 %
Stig Rantsén og kontrollerede selskaber 2,5 % 12,2 %
Rudersdal A/S under konkurs 115% 6,6 %
Olav W. Hansen A/S 10,0 % 5,7 %
EDJ Gruppen v/statsaut. ejd.mægler E. Dam Jensen 5,9 % 34%
Endvidere ejer NTR Holding A/S egne aktier 5,7 % 66%
BESTYRELSE OG DIREKTION
Niels Heering, formand
56 år
Medlem af bestyrelsen fra 1997
Formand for bestyrelsen for advokatfirmaet
Gorrissen Federspiel
Bjørn Petersen
68 år
Mediem af bestyrelsen fra 1998
Direktør fra 2007
NTR HOLDING A/S 0 ÅRSRAPPORT 2010
LEDELSESERHVERV I ANDRE ERHVERVSDRIVENDE VIRKSOMHEDER
Formand for bestyrelsen for:
Civilingeniør N.T. Rasmussens Fond
NTR Invest A/S
Amagerbanken af 2011 A/S
Jeudan A/S
Ellos A/S
EQT Partners A/S
Nesdu A/S
Plaza Ure & Smykker A/S
Stæhr Holding A/S (+ et datterselskab)
Stæhr Invest I! A/S
Helgstrand Dressage A/S
Medlem af bestyrelsen for:
J, Lauritzen A/S
Ole Mathiesen A/S
Scandinavian Private Equity Partners A/S
15, juni Fonden (næstformand)
Lise Og Valdemar Kåhters Familiefond
Direktør for CCKN Holding ApS (+ to datterselskaber)
NIR Holding Koncernen:
NTR Invest A/S, bestyrelsesmedlem og direktør
Daniamant Holding A/S, bestyrelsesformand
Daniamant ApS, bestyrelsesformand
Daniamant Lid., England, bestyrelsesformand
Formand for bestyrelsen for:
Team Online Global A/S
Team Online A/S
Nielsen Steel Solution A/S
Medlem af bestyrelsen for:
Hans Jensen Lubricators A/S
Holdingselskabet Strandgade 48 A/S
Team Online Inc., USA
Årslev Malerforretning A/S
Kirkeløkke Farver ApS
Nyborg Gymnasium, selvejende institution
Direktør for MADS-GOT Holding ApS
41
42
43
44
1104184EogSN00500
BESTYRELSE OG DIREKTION (FORTSAT)
Stig Rantsén
LEDELSESERHVERV I ANDRE ERHVERVSDRIVENDE VIRKSOMHEDER
Formand for bestyrelsen for:
66 år Best Holdings A/S
Medlem af bestyrelsen fra 2005 Aldana Holding A/S
Aldana A/S
Direktør for Cabesti ApS
Medlem af bestyrelsen for:
NTR Invest A/S
Per W. Halligren
Formand for bestyrelsen for:
48 år Jeudan Servicepartner A/S og otte datterselskaber, alle
Medlem af bestyrelsen fra 2008
Adm, direktør for Jeudan
selskaber ejet 100% af Jeudan A/S
Rosk Ejendomme II A/S
Medlem af bestyrelsen for:
NIR Invest A/S
Rosk Ejendomme A/S (næstformand)
Pantebrevsselskabet af 2, juni 2009 A/S
BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN
Der er efter balancedagen ikke indtrådt væsentlige begivenheder af betydning for årsrapporten.
GODKENDELSE AF ÅRSRAPPORT TIL OFFENTLIGGØRELSE
Bestyrelsen har på bestyrelsesmødet den 8. marts 2011 godkendt nærværende årsrapport til offentliggørelse. Årsrapporten fore-
lægges NYR Holding A/S' aktionærer til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 12. april 2011.
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Anvendt regnskabspraksis er, ud over det i koncermregnskabeis
note 1 beskrevne, som beskrevet nedenfor.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter NTR Holding A/S (moderselskabet)
og de virksomheder (dattervirksomheder), som kontrolleres af
moderselskabet. Moderselskabet anses for af have kontrol, når
det direkte eller indirekte ejer mere end 50 % af stemmerettig-
hederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver
bestemmende indflydelse.
Konsolideringsprincipper
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for
NTR Holding A/S og dets dafttervirksomheder. Koncernregnska-
bet udarbejdes ved af sammenlægge regnskabsposter af ens-
artet karakter. De regnskaber, der anvendes til brug for konsoli-
deringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens
regnskabspraksis.
Ved konsolideringen elimineres koncerninterne indtægter og
omkostninger, interne mellemværender og udbytter samt fortje-
nester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virk-
somheder.
I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regn-
skabsposter 100 %.
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncer-
nregnskabet fra henholdsvis overtagelsestidspunktet ag stiftel-
sestidspunktet. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor
kontrollen over virksomheden faktisk overtages. Solgte eller
afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultat-
opgørelse frem til henholdsvis afhændelses- og afviklingstids-
punktet, Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrol-
len over virksomheden faktisk overgår ill tredjemand.
47
Noter
44
48
Ved køb af nye virksomheder, hvor koncernen opnår bestem-
mende indflydelse over den erhvervede virksomhed, anvendes
overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet, Langfristede
aktiver, der overtages med salg for øje, måles dog til dagsvær-
di fratrukket forventede salgsomkosininger. Omstrukturerings-
omkostninger indregnes alene i overtagelsesbalancen, hvis de
udgør en forpligtelse for den overtagne virksomhed. Der tages
hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.
Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af
det erlagte vederlag for den overtagne virksomhed. Hvis veder-
lagets endelige fastsætielse er betinget af en eller flere fremti-
dige begivenheder, indregnes disse til dagsværdien heraf på
overtagelsestidspunktet. Omkostninger, der direkte kan hen-
føres til virksomhedsovertagelsen, indregnes direkte i resultatet
ved afholdelsen.
Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købs-
vederlaget for den erhvervede virksomhed, værdien af Minori-
tetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af
tidligere erhvervede kapitalinteresser, og på den anden side
dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventu-
alforpligtelser indregnes som et aktiv under immaterielle akfiver
og testes minimum én gang årligt for værdiforringelse. Hvis den
regnskabsmæssige værdi af aktivet overstiger dets genindvin-
dingsværdi, nedskrives det til den lavere genindvindingsværdi.
Ved negative forskelsbeløb (negativ goodwill) revurderes de
opgjorte dagsværdier, det opgjorte købsvederlag for virksom-
heden, værdien af Minoritetsinteresser i den overtagne virk-
somhed og dagsværdien af tidligere erhvervede kapitalinteres-
ser. Hvis forskelsbeløbet fortsat er negativt, indregnes forskelsbe-
løbet som en indtægt i resultatet.
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifika-
tion eller måling af overtagne aktiver, forpligtelser eller eventu-
alforpligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker første
indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte værdier. De fore-
løbigt opgjorte værdier kan reguleres, eller yderligere aktiver
eller forpligtelser indregnes, indtil 12 måneder efter overtagel-
sen, såfremt der er fremkommet ny information vedrørende for-
hold der eksisterede på overtagelsestidspunktet, som ville have
påvirket opgørelsen af værdierne på overtagelsestidspunktet
havde informationen været kendt.
Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes som
hovedregel direkte i resultatet,
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i anden valuta end den enkelte virksomheds funk-
tionelle valuta omregnes ved første indregning til transaktions-
dagens kurs. Tilgodehavender, gæld og andre monetære
NTR HOLDING A/S 0 ÅRSRAPPORT 2010
poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balanceda-
gen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdiffe-
rencer, der opstår mellem transaktionsdagen og henholdsvis
betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatet som
finansielle poster. Materielle og immaterielle aktiver, varebe-
holdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er købt i frem-
med valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser,
omregnes til transaktionsdagens kurs. Ikke-monetære poster,
som omvurderes til dagsværdi, omregnes ved brug af valuta-
kursen på omvurderingstidspunktet.
Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder, der
aflægger regnskab i en anden funktionel valuta end danske
kroner (DKK), omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige
valutakurser for månederne, medmindre disse afviger væseni-
ligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunkterne. |
sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser. Balan-
ceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Goodwill
betragtes som tilhørende den pågældende overtagne virk-
somhed og omregnes til balancedagens kurs.
Valutakursdifferencer, der er opstået ved omregning af uden-
landske virksomheders balanceposter ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser og ved omregning af resultatop-
gørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser,
indregnes i anden totalindkomst. Tilsvarende indregnes valuta-
kursdifferencer, der er opstået som følge af ændringer, som er
foretaget direkte i den udenlandske virksomheds egenkapital,
også i anden totalindkomst.
Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til dattervirk-
somheder, der anses for en del af moderselskabets samlede
investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes i
anden totalindkomst i koncernregnskabet, mens de indregnes i
resultatet i moderselskabets årsregnskab.
Iikke-monetære aktiver og forpligtelser, der måles med
udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til fransaktionsda-
gens kurs. Ikke-monetære poster, der måles til dagsværdi,
omregnes til valutakursen på tidspunktet for seneste dagsvær-
diregulering. Resultatopgørelsens poster omregnes til gennem-
snitlige valutakurser for månederne, medmindre disse afviger
væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunk-
tet, bortset fra poster afledt af ikke-monetære aktiver og for-
pligtelser, der omregnes til historiske kurser gældende for de
pågældende ikke-monetære aktiver og forpligtelser.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning fil
dagsværdi på afregningsdatoen.
EEN FFF
44. Efter første indregning måles de afledte finansielle instrumenter
til dagsværdien på balancedagen. Positive og negative dags-
værdier af afledte finansielle instrumenter indgår i henholdsvis
andre tilgodehavender og anden gæld.
Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der
er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af dags-
værdien af et Indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, ind-
regnes i resultatet sammen med ændringer i værdien af det sik-
rede aktiv eller den sikrede forpligtelse.
Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der
er klassificeret som og opfylder betingelserne for effektiv sikring
af fremtidige transaktioner, indregnes i anden totalindkomst.
Den ineffektive del indregnes straks i resultatet, Når de sikrede
transaktioner gennemføres, indregnes de akkumulerede
ændringer som en del af kostprisen for de pågældende trans-
aktioner.
Afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne
for behandling som sikringsinstrumenter, anses for handelsbe-
holdninger og måles til dagsværdi med løbende indregning af
dagsværdireguleringer i resultatet under finansielle poster.
Skat
Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af
udskudt skat, indregnes i resultatet med den del, der kan hen-
føres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen eller i anden
totalindkomst med den del, der kan henføres til posteringer
henholdsvis direkte på egenkapitalen og i anden totalindkomst.
Valutakursreguleringer af udskudt skat indregnes som en del af
årets reguleringer af udskudt skat.
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat ind-
regnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skatte-
pligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat.
Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balance-
dagen gældende skattesatser og -regler.
Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gælds-
metode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige
og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra
udskudt skat på midlertidige forskelle, der er opstået ved enten
første indregning af goodwill eller ved første indregning af en
transaktion, der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor
den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for første ind-
regning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller
den skattepligtige indkomst.
1104184EogSN00501
Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet
med kapitalandele i daftervirksomheder, medmindre modersel-
skabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte
skat realiseres, og det er sandsynligt, at den udskudte skat ikke
vil blive udløst som aktuel skat inden for en overskuelig fremtid.
Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis
den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og afvikling af
den enkelte forpligtelse.
Udskudt skat måles ved at anvende de skattesaiser og -regler i
de respektive lande, der - baseret på vedtagne eller irealiteten
vedtagne love på balancedagen - forventes af gælde, når
den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i
udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser eller -regler
indregnes i resultatet, medmindre den udskudte skat kan hen-
føres til transaktioner, der tidligere er indregnet direkte på egen-
kapitalen eller i anden totalindkonst. I sidstnævnte tilfælde ind-
regnes ændringen ligeledes direkte på egenkapitalen hen-
holdsvis i anden totalindkomst.
Udskudte skaiteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels-
berettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen
med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten
ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettos-
katteakiiver til modregning i fremtidige positive skattepligtige
indkomster. Det vurderes på hver balancedag, om det er sand-
synligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skatte-
pligtig indkomst til, at det udskudte skaiteaktiv vil kunne udnyt-
tes.
Moderselskabet er sambeskattet med alle dattervirksomheder.
Den akiuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambe-
skattede virksomheder i forhold til disses skattepligtlge indkom-
ster.
TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN
Nettoomsæfning
Nettoomsæsfning ved salg af handelsvarer og fremstillede varer
indregnes I resultatet, når levering og risikoovergang til køber
har fundet sted.
Nettoomsæjining måles til dagsværdien af det modtagne eller
tilgodehavende vederlag.
Netioomsætfning opgøres eksklusive moms, afgifter 0.l., der
opkræves på vegne af tredjemand, og rabatter.
Omkosininger til råvarer og hjælpematerialer
Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer omfatter omkost-
ninger, der afholdes for af opnå nettoomsætningen.
49
Noter
44
50
Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribu-
tion, salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer mv.
Under andre eksterne omkostninger indregnes også forsknings-
omkostninger og omkostninger ved udviklingsprojekter, der ikke
opfylder kriterierne for indregning i balancen.
Personaleomkosfninger
Personaleomkostninger omfatter løn og gager samt sociale
omkostninger, pensioner mv. til selskabets personale.
Finansielle poster
Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger,
realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab på værdipa-
pirer. gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, samt
tillæg og godigørelser under acontoskatteordningen.
Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangs-
punkt i hovedstolen og den effektive rentesats. Den effektive
rentesats er den diskonteringssats, der skal anvendes fil af tilbg-
gediskontere de forventede fremtidige betalinger, som er knyt-
tet til det finansielle aktiv eller den finansielle forpligtelse, for at
nutidsværdien af disse svarer til den regnskabsmæssige værdi
af henholdsvis aktivet og forpligtelsen.
Udbytte fra investeringer i kapitalandele indregnes, når der er
erhvervet endelig ret til udbyttet. Dette vil typisk sige på tids-
punktet for generalforsamlingens godkendelse af udlodningen
fra det pågældende selskab.
BALANCEN
Goodwill
Goodwill indregnes og måles ved første indregning som forskel-
len mellem på den ene side kostprisen for den overtagne virk-
somhed, og på den anden side dagsværdien af de overtagne
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, jf. beskrivelsen
under afsnittet om koncemregnskab.
Ved indregning af goodwill fordetes goodwillbeløbet på de af
koncernens aktiviteter, der genererer selvstændige indbetalin-
ger (pengestrømsfrembringende enheder). Fastlæggelsen af
pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssi-
ge struktur og interne økonomistyring og -rapportering i koncer-
nen.
Goodwill afskrives ikke, men testes minimum én gang årligt for
værdiforringelse, jf. nedenfor.
Immaterielle aktiver i øvrigt
Udviklingsprojekter vedrørende produkter og processer, der er
klart definerede og identificerbare, indregnes som immaterielle
aktiver, hvis det er sandsynligt, at produktet eller processen vil
NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
generere fremtidige økonomiske fordele til koncernen, og
udviklingsomkostningerne ved det enkelte aktiv kan måles påli-
deligt.
Øvrige udviklingsomkosininger indregnes som omkosininger i
resultatet, når omkostningerne afholdes.
Udviklingsprojekter måles ved første indregning til kostpris. Kost-
prisen for udviklingsprojekter omfatter omkostninger, herunder
gager og afskrivninger, der direkte kan henføres til udviklings-
projekterne, og som er nødvendige for at færdiggøre projektet,
regnet fra det tidspunkt, hvor udviklingsprojektet første gang
opfylder kriterierne for indregning som et aktiv.
Renteomkostininger på lån til finansiering af fremstilling af
immaterielle aktiver indregnes i kostprisen, hvis de vedrører
fremstillingsperioden. Øvrige låneomkostninger resultatføres.
Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den for-
ventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5 år.
For udviklingsprojekter, der er beskyttet af immaterielle rettig-
heder, udgør den maksimale afskrivningsperiode restløbetiden
for de pågældende rettigheder.
Udviklingsprojekter nedskrives til eventuel lavere genindvin-
dingsværdi, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor. Igangværen-
de udviklingsprojekter testes minimum én gang årligt for værdi-
forringelse.
Erhvervede immaterielle rettigheder i form af patenter og
licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Patenter afskrives lineært over den resterende
patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden. Hvis
den faktiske brugstid er kortere end henholdsvis restløbetiden
og aftaleperioden, afskrives over den kortere brugstid.
Kunderelationer indregnes ved erhvervelsen af virksomhed som
immaterielle aktiver, hvis det er sandsynligt, at værdien vil gene-
rere fremtidige økonomiske fordele til koncernen. Kunderelatio-
ner afskrives over 10 år.
Erhvervede immaterielle rettigheder nedskrives til eventuel lave-
re genindvindingsværdi, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor.
Kunderelationer erhvervet i forbindelse med virksomhedssam-
menslutninger indregnes til kostpris og afskrives over den for-
ventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 10
år.
Kunderelationer nedskrives til eventuel lavere genindvindings-
værdi, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor.
44
Immaterielle aktiver med ubestemmelige brugstider afskrives
ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.
Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktiverne overstiger gen-
indvindingsværdien, nedskrives till den lavere værdi, jf. afsnittet
om nedskrivning nedenfor.
Materielle aktiver
Produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateri-
el og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte til-
knyttet anskaffelsen og omkostninger til klargøring af aktivet
indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For
egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen omkostninger, der
direkte kan henføres til fremstillingen af aktivet, herunder mate-
rialer, komponenter, underleverandører og lønninger.
Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling af mate-
rielle aktiver indregnes i kostprisen, hvis de vedrører fremstillings-
perioden. Øvrige låneomkostninger resultatføres.
Hvis anskaffelsen eller brugen af aktivet forpligter koncernen til
at afholde omkostninger til nedrivning eller retablering af akti-
vet, indregnes de skønnede omkostninger hertil som henholds-
vis en hensat forpligtelse og en del af kostprisen for det pågæl-
dende aktiv.
Afskrivningsgrundlaget er aktivets kostpris fratrukket restværdi-
en. Restværdien er det forventede beløb, som vil kunne opnås
ved salg af aktivet i dag efter fradrag af salgsomkostninger, hvis
aktivet allerede havde den alder og var i den stand, som aktli-
vet forventes at være i efter afsluttet brugstid. Kostprisen på et
samlet aktiv opdeles i mindre bestanddele, der afskrives hver for
sig, hvis brugstiden er forskellig.
Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurde-
ring af aktivernes forventede brugstider:
5 år
3-5 år
Produktionsanlæg og maskiner
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt,
Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne
er lavere end den regnskabsmæssige værdi, jf. afsnittet om
nedskrivning nedenfor,
Nedskrivning af materielle og immaterielle aktiver samt kapital-
andele i daftervirksomheder
1104184EogSN00502
De regnskabsmæssige værdier af materielle aktiver og imma-
terielle aktiver med bestemmelige brugstider samt kapitalande-
le i dattervirksomheder gennemgås på balancedagen for at
fastsætte, om der er indikationer på værdiforringelse, Hvis det-
te er tilfældet, opgøres aktivets genindvindingsværdi for at
fastslå behovet for eventuel nedskrivning og omfanget heraf,
For igangværende udviklingsprojekter, immaterielle aktiver med
ubestemmelige brugstider og goodwill opgøres genindvin-
dingsværdien årligt, uanset om der er konstateret indikationer
på værdiforringelse.
Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af
andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mindste
pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.
Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af
aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende enheds
dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger og kapitalværdi-
en. Når kapitalværdien opgøres, tilbagediskonteres skønnede
fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved at anvende en
diskonteringssats, der afspejler dels aktuelle markedsvurderin-
ger af den tidsmæssige værdi af penge og dels de særlige risi-
ci, der er tilknyttet henholdsvis aktivet og den pengestrøms-
frembringende enhed, og som der ikke er reguleret for i de
skønnede fremtidige pengestrømme.
Hvis henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrembringende
enheds genindvindingsværdi er lavere end den regnskabs-
mæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til
genindvindingsværdien. For pengestrømsfrembringende enhe-
der fordeltes nedskrivningen således, at goodwillbeløb nedskri-
ves først, og dernæst fordeles et eventuelt resterende nedskriv-
ningsbehov på de øvrige aktiver i enheden, idet det enkelie
aktiv dog ikke nedskrives til en værdi, der er lavere end dets
dagsværdi fratrukket forventede salgsomkosininger.
Nedskrivninger Indregnes i resultatet. Ved eventuelle efterføl-
gende tilbageførsler af nedskrivninger som følge af ændringer i
forudsætninger for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes
henholdsvis aktiveis og den pengestrømsfrembringende
enheds regnskabsmæssige værdi til. den korrigerede genindvin-
dingsværdi, dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi,
som aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed ville
have haft, hvis nedskrivning ikke var foretaget. Nedskrivning af
goodwill tilbageføres ikke.
Kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets
årsregnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris i modersel-
skabets årsregnskab.
Nofer
44
52
Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes genindvindingsvær-
di, nedskrives til denne lavere værdi, jf. afsnittet om nedskrivning
ovenfor. Hvis der udloddes mere i udbytte end der samlet set er
indtjent i virksomheden siden moderselskabets erhvervelse af
kapitalandelene, anses dette som en indikation på værdiforrin-
gelse, jf. afsnittet om nedskrivning ovenfor.
Ved salg af kapitalandele i dattervirksomheder opgøres fortje-
neste eller tab som forskellen mellem den regnskabsmæssige
værdi af de solgte kapitalandele og dagsværdien af salgspro-
venuet.
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden,
eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere. Kostprisen for
handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffel-
sesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostprisen
for fremstillede varer og varer under fremstilling omfatter
omkostninger til råvarer, hjælpematerialer og direkte løn samt
fordelte faste og variable indirekte produktionsomkostninger.
Variable indirekte produktionsomkosininger omfatter indirekte
materialer og løn og fordeles baseret på forkalkulationer for de
faktisk producerede varer, Faste indirekte produktionsomkost-
ninger omfatter omkostninger til vedligeholdelse af og afskriv-
ninger på de maskiner, fabriksbygninger og udstyr, der benyttes
i produktionsprocessen, samt generelle omkostninger til fabrik-
sadministration og ledelse. Faste produktionsomkostninger for-
deles på baggrund af produkiionsanlæggets normale kapaci-
tet.
Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som for-
ventet salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og
omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget.
Tilgodehavender
Tilgodehavender omfatter tilgodehavender fra salg af varer og
tjenesteydelser samt andre tilgodehavender. Tilgodehavender
indgår i kategorien udlån og tilgodehavender, der er finansielle
aktiver med faste eller bestemmelige betalinger, som ikke er
noteret på et aktivt marked og som ikke er afledte finansielle
instrumenter.
Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og
efterfølgende til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer fil
nominel værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af
forventede tab. Nedskrivning foretages på såvel individuelt
niveau som på porieføljeniveau ved anvendelse af en hensæt-
telseskonto.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter
afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår.
Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.
NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
Andre værdipapirer og kapitalandele
Andre værdipapirer og kapitalandele indregnet under korffri-
stede aktiver omfatter børsnoterede obligationer og egenkapi-
talandele i virksomheder, der ikke er dattervirksomheder, associ-
erede virksomheder eller joint ventures. Andre værdipapirer og
kapitalandele indgår enten i kategorien finansielle aktiver, som
besiddes med handel for øje, eller finansielle aktiver disponible
for salg. Finansielle aktiver disponible for salg er finansielle akti-
ver, der ikke er afledte finansielle instrumenter, og som enten er
klassificeret som disponible for salg, eller som ikke kan klassifice-
res som hverken udlån eller tilgodehavender, finansielle aktiver,
der måles til dagsværdi via resultatet, eller finansielle aktiver, der
beholdes til udløb.
Andre værdipapirer og kapitalandele disponible for salg måles
ved første indregning til dagsværdi på afregningsdagen tillagt
direkte henførbare omkostninger ved købet. Efterfølgende
måles aktiverne til dagsværdi på batancedagen, og ændrin-
ger i dagsværdien indregnes I anden totalindkomst, bortset fra
nedskrivninger grundet værdiforringelse og valutakursregulerin-
ger af obligationer i fremmed valuta, som indregnes i resultatet
under finansielle poster. Når aktiverne sælges eller afvikles, resul-
tatføres de i anden totalindkomst indregnede akkumulerede
dagsværdireguleringer.
Andre værdipapirer og kapitalandele, som besiddes med han-
del for øje, måles ved første indregning til dagsværdi på afreg-
ningsdagen. Efterfølgende måles aktiverne fil dagsværdi på
balancedagen, og ændringer i dagsværdien indregnes direkte
i resultatet.
Dagsværdien opgøres svarende til børskursen for børsnoterede
værdipapirer og til en skønnet dagsværdi opgjort på baggrund
af markedsinformationer samt anerkendte værdiansættelses-
metoder for øvrige værdipapirer. Egenkapitalandele, der ikke
handles på et aktivt marked, og hvor dagsværdien ikke kan
opgøres pålideligt, måles til kostpris.
Udbytte
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen.
Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte
fra disse indregnes direkte på egenkapitalen under overført
resultat.
Pensionsforpligtelser o.l.
Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetales løbende
faste bidrag til uafhængige pensionsselskaber o.l. Bidragene
indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvori medarbej-
derne har udført den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbi-
draget. Skyldige betalinger indregnes i balancen som en for-
pligtelse.
44. Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en reilig
eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskab-
såret eller tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af for-
pligtelsen vil medføre et træk på koncernens økonomiske res-
sourcer.
Hensatie forpligtelser måles som det bedste skøn over de
omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen at
afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser med forventet for-
faldstid ud over et år fra balancedagen måles til nutidsværdi.
Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til at udbedre fejl og
mangler på solgie varer inden for garantiperioden. Når det er
sandsynligt, af de totale omkostninger vil overstige de totale
indtægter fra en entreprisekontrakt, indregnes en hensat for-
pligtelse svarende iil det samlede tab, der forventes på det
pågældende arbejde. Ved planlagte omstruktureringer af kon-
cernens aktiviteter hensættes alene til forpligtelser vedrørende
omstruktureringer, som på balancedagen er besluttet ifølge en
specifik plan, og hvor de berørte parter er oplyst om den over-
ordnede plan.
Leasingforpligtelser
Leasingydelser vedrørende operationelle leasIngaftaler indreg-
nes lineært i resultatet over leasingperioden.
Andre finansielle forpligtelser
Andre. finansielle forpligtelser omfatter bankgæld, leve-
randørgæld og anden gæld til offentlige myndigheder mv.
Andre finansielle forpligtelser måles ved første indregning til
dagsværdi fratrukket eventuelle transaktlonsomkostninger.
Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris ved at
anvende den effektive rentes metode, således at forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultat-
opgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser
omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterfølgende
regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.
PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme vedrørende drift,
investeringer og finansiering samt likviderne ved årets begyn-
delse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises sepa-
rat under pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter. I
pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende
købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet, og penge-
strømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til
salgstidspunktet.
1104184EogSN00503
Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter præsenteres efter
den indirekte metode og opgøres som driftsresultatet, reguleret
for ikke-kontante driftsposter, ændringer | driftskapital samt
betalte finansielle indtægter, finansielle omkostninger og sel-
skabsskat.
Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter
betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder og
finansielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg mv. af
immaterielle og materielle aktiver.
Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfafter
ændringer i moderselskabets aktiekapital og omkostninger for-
bundet hermed, samt optagelse og indfrielse af lån, afdrag på
rentebærende gæld, køb og salg af egne aktler samt udbeta-
ling af udbytte.
Pengestrømme i anden valuta end den funktionelle valuta ind-
regnes I pengestrømsopgørelsen ved at anvende gennemsnitli-
ge valutakurser for månederne, medmindre disse afviger væs-
entligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunkterne.
I sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser for de
enkelte dage.
Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipa-
pirer med ubetydelig kursrisiko fratrukket eventuelle kassekredit-
ter, der indgår som en integreret del af likviditetsstyringen.
SEGMENTOPLYSNINGER
Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med
koncernens anvendte regnskabpraksis og følger koncernens
interne ledelsesrapportering.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -
forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det
enkelte segment, og de poster, der kan fordeles på de enkelte
segmenter på et pålideligt grundlag. De ikke-fordelte poster
vedrører primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og
omkostninger, der er forbundet med koncernens administrative
funktioner, investeringsaktiviteter, indkomstiskatter o.l.
Langfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som
anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og
materielle aktiver samt kapitalandele i associerede virksomhe-
der. Kortfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som
er direkte forbundet med driften | segmentet, herunder varebe-
holdninger, tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser,
andre tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter og likvide
beholdninger.
53
44. Forpligtelser tilknyttet sagmenterne omfatter de forpligtelser, der
54
er afledt af driften i segmentet, herunder gæld til leverandører
af varer og tjenesteydelser, hensatte forpligtelser og anden
gæld.
Hoved- og nøgletal
Hoved- og nøgletal er defineret og beregnet i overensstem-
melse med Den Danske Finansanalytikerforenings ”Anbefalin-
ger & Nøgletal 2010”,
EBITA (Earnings Before Interest, Tax and Amortisation) er define-
ret som driftsresultat (EBIT) tillagt årets af- og nedskrivninger på
goodwill.
Investeret kapital eksklusive goodwill er defineret som netfoar-
bejdskapital tillagt den regnskabsmæssige værdi af materielle
og immaterielle langfristede aktiver, bortset fra goodwill, og fra-
trukket andre hensatte forpligtelser og langfristede driftsmæssi-
ge forpligtelser. Investeret kapital inklusive goodwill er defineret
som investeret kapital eksklusive goodwill tillagt den regnskabs-
mæssige værdi af goodwill og eventuelle foretagne nedskriv-
ninger heraf.
Nettoarbejdskapital (NWC) er defineret som værdien af vare-
beholdninger, tilgodehavender og øvrige driftsmæssige
omsætningsaktiver fratrukket leverandørgæld og andre kortfri-
stede driftsmæssige forpligtelser. Likvide beholdninger samt til-
godehavende og skyldig selskabsskat indgår ikke i netto-
arbejdskapitalen.
Nettorentebærende gæld er defineret som rentebærende for-
pligtelser, herunder skyldig selskabsskat, fratrukket rentebæren-
de aktiver, herunder likvide beholdninger og tilgodehavende
selskabsskat.
Nøgletal
Egenkapitalforrentning (%)
Beregningsformel
Finansiel gearing
Egenkapital i alf
Moderselskabets andel af årets resultat "100
Moderselskabetis gns. andel af koncernegenkapital
Nettorentebærende gæld
Bemærkninger
Nøgletallet er udtryk for en virksomheds
evne til at generere et afkast til moder-
selskabets aktionærer, når der tages
højde for virksomhedens kapitalgrundlag.
Nøgletallet er udtryk for den finansielle
gearing forstået som virksomhedens
følsomhed over for udsving i renteniveau
mv. En høj finansiel gearing er alt andet
lige udtryk for en relativt høj finansiel risiko.
Beregning af resultat pr. aktie og resultat pr. aktie, udvandet er specificeret i note 14.
NIR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2010
Selskabsoplysninger
(SELSKAB; KONCERN
NTR Holding A/S CVR-nr.: 62 67 02 15
Rådhuspladsen 16, 1.
1550 København V Hjemsted: København, Danmark
Telefon: + 45 88 96 86 66
Telefax: + 45 88 96 88 06
Internet: www.nitr.dk
E-mail: ntrentr.dk
. REVISION
l
Advokat Niels Heering, formand Direktør Bjørn Petersen Deloitte Statsautoriseret
Direktør Bjørn Petersen Revisionsaktieselskab
Direktør Stig Rantsén
Adm, direktør Per W. Hallgren
R+S Baugesellschaft mbH
Albert-Einstein-Ring 10
D-22761 Hamburg
Tyskland
Telefon: +49 40 899 08 0
Telefax: +49 40 810 09 90
E-mail: info&RS-bau.de
NTR Invest A/S
Rådhuspladsen 16, 1
1550 København V
CVR-nr. 33 03 27 06
Daniamant Holding A/S
Industrivej 24 C
3500 Slangerup
CVR-nr.: 29 13 69 47
Daniamant ApS
Industrivej 24 C
3500 Slangerup
CVR-nr.: 50 96 76 11
Telefon: +45 47 37 38 00
www.daniamant.com
Daniamant Lfd.
Unit 3, The Admiral Park
Airport Service Road
Portsmount, PO3 5RQ&
United Kingdom
Telefon: +44 23 9267 5100
www.daniamant.com
55
1104184EogSN00505
Sangen DD
ESS