Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Deloitte.
Deloitte
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
CVR-nr... 33 96 35 56
Weidekampsgade 6
Postboks 1600
0900 København C
Telefon 36102030
Telefax 36102040
www.deloitte.dk
Erhvervsstyrelsen
04 jun. 2012
Investeringsselskabet Artha1l2 A/S
CVR-nr. 32 93 78 96
Årsrapport 2011
Medlem af Deloitte Touche Tohmatsu Limited
1206046EogSN91175
-
Investeringsselskabet Artha12 A/S
Indholdsfortegnelse
Selskabsoplysninger
Ledelsespåtegning
Den uafhængige revisors erklæringer
Ledelsesberetning
Anvendt regnskabspraksis
Resultatopgørelse for 2011
Balance pr. 31.12.2011
Noter
Side
11
12
14
1206046EogSN91176
Investeringsselskabet Artha12 A/S
Selskabsoplysninger
Selskab
Investeringsselskabet Artha1l2 A/S
CVR-nr.,: 32 93 78 96
Hjemstedskommune: Rudersdal
Bestyrelse
Michael Kjær
Klaus Lund
Mads Pilgren
Direktion
Kristian V. Myrup
Revision
Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Godkendt på selskabets generalforsamling, den 2%, 5. 2012
Dirigent
LL —.
1206046EogsN91177
Investeringsselskabet Artha12 A/S 2
Ledelsespåtegning
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar -
31. december 2011 for Investeringsselskabet Artha12 A/S.
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. de-
cember 2011.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen
omhandler.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Holte, den 11. maj 2012
Direktion
Kristiaf VÆbyrup
direktør
laus Lund dsÆPilgren
1206046EogSN91178
Investeringsselskabet Artha12 A/S 3
Den uafhængige revisors erklæringer
Til kapitalejerne i Investeringsselskabet Artha1l2 A/S
Påtegning på årsregnskabet
Vi har revideret årsregnskabet for Investeringsselskabet Arthal2 A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011, der
omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og noter. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabslo-
ven.
Ledelsens ansvar for årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregn-
skabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et
årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Revisors ansvar
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i
overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette
kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om års-
regnskabet er uden væsentlig fejlinformation.
En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet.
De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i
årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der
er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at ud-
forme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektivite-
ten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis
er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.
31. december 2011 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011 i overens-
stemmelse med årsregnskabsloven.
Udtalelse om ledelsesberetningen
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i til-
læg til den udførte revision af årsregnskabet.
Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnska-
bet.
København, den 11. maj, 2012.
Deloitte
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
1206046EogSN91179
Investeringsselskabet Artha12 A/S 4
Ledelsesberetning
Hovedaktivitet
Investeringsselskabet Arthal2 A/S investerer i en bred vifte af børsnoterede og unoterede værdipapirer, fonde
og finansielle instrumenter, Egenkapitalen kan belånes maksimalt to gange. Det er investeringsselskabets mål-
sætning at maksimere afkastet, under hensyntagen til at risikoen i selskabet i gennemsnit ligger på en stand-
ardafvigelse på 12% p.a., målt over en 5-årig periode. Selskabets navn afspejler den tilstræbte risikoprofil i sel-
skabet.
Selskabets strategi er at have en portefølje af attraktive aktiver, som via betydelig spredning bidrager til at op-
nå selskabets målsætning om et afkast på 10% p.a. over en 5-årig periode. I gennemsnit forventer selskabet, at
investere 15% af aktiverne i aktier, 60% i obligationer og 25% i øvrige investeringer. Obligationer vil være
stats-, realkredit- og virksomhedsobligationer i forskellige valutaer. De særlige investeringer vil være i Hedge
Fonde, Private Equity, alternativ energi, ejendomme eller bridgefinansiering. Selskabet forventer i gennemsnit
en aktivmasse, som er det dobbelte af egenkapitalen. Strategien er uændret i forhold til 2010.
Selskabets investeringsstrategi har, målt på markedsudviklingen fra primo 1993 til ultimo 2009, givet et afkast
på 14% p.a. For de kommende år forventes et lavere markedsafkast end i perioden fra 1993-2009 som følge af
et lavere rente- og inflationsniveau. Omvendt forventes selskabets dynamiske allokering på aktivklasser, samt
udvælgelse af de operationelle investeringer, at bidrage positivt til selskabets afkast.
I perioden fra 1993-2009 har investeringsstrategien i gennemsnit haft en standardafvigelse på 12% p.a. målt på
månedsdata. Standardafvigelsen har i perioden svinget mellem 5% i 2007 til 15% fra 1999-2001. Selskabet
forventer samme risiko de kommende år, som der har været i perioden fra 1993-2009, som dækker flere kon-
junkturcykler samt både it-aktiekrak, finanskrise samt diverse valuta- og kreditkriser relateret til blandt andet
Asien, Rusland og Long-Term-Capital-Management (”LTCM”)-krakket.
De overordnede investeringsrammer fremgår af selskabets vedtægter og kan kun ændres på en generalforsam-
ling. Investeringsrammerne skal være overholdt på indgåelsestidspunktet for hver enkel investering, og der må
ikke foretages nye investeringer indenfor en ramme, hvis denne er overskredet:
Standardafvigelse på maksimalt 20%
Gearing af egenkapital på maksimalt 200%
Aktieandel på maksimalt 50% af egenkapitalen
Obligationsandel udover stats- og realkreditobligationer på maksimalt 50% af egenkapitalen
Særlige/unoterede investeringer på maksimalt 50% af egenkapitalen
Am Bb RD mm
Ingen udsteder i ovenstående aktivklasser har mere end 10% af egenkapitalen.
Derudover kan selskabets bestyrelse fastlægge investeringsrammer, som er mere snævre end de overordnede
rammer. Dette har dog ikke været tilfældet i 2011.
1206046EogSN91180
BAGeEeeeb eebbeeeebebeeebebeebeebebeebebebe0e0ebeebee0eeee
Investeringsselskabet Arthal2 A/S 5
Ledelsesberetning
Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold
Periodens resultat
Periodens resultat før omkostninger på -2,2 mio.kr. svarer til et afkast på -4,2% af den gennemsnitlige investe-
rede egenkapital. Afkastet er lavere end selskabets langsigtede målsætning på 10% p.a. før omkostninger. Re-
sultatet er dog acceptabelt set i relation til markedsudviklingen for de aktivklasser som selskabet investerer i.
Efter omkostninger er resultatet -2,6 mio.kr. svarende til et afkast af egenkapitalen på -5,1%.
Selskabets resultat afhænger af den generelle udvikling på de finansielle markeder, idet selskabets investerin-
ger for en stor del består af lange strategiske positioner i finansielle aktiver. Selskabet har dog også en del mere
kortsigtede og opportunistiske investeringer. Disse investeringer udgør eksempelvis kapitaludvidelser og børs-
noteringer samt handel med finansielle instrumenter på aktier, renter, valuta og råvarer af såvel afdæknings-
mæssige som investeringsmæssige formål. Der er fokus på, at den enkelte position ikke skal kunne påvirke det
samlede resultat markant, men i stedet bidrage til at det gennemsnitlige afkast på mange forskellige positioner
samlet set er positivt. Dette for at kunne leve op til selskabets risikoprofil. Risikoprofilen afspejler, at Selska-
bets månedlige afkast er mere stabile, end det er tilfældet for eksempelvis en ren aktieinvestering i danske eller
globale aktier.
Periodens investeringsresultat er på aktivklasseniveau fordelt med -3,6 mio.kr, på aktier, 1,6 mio.kr. på stats-
og realkreditobligationer, -0,5 mio.kr. på virksomheds- og landeobligationer og 0,3 mio.kr. på øvrige investe-
ringer. Finansieringsomkostningerne ved gearingen er medregnet i afkastet på stats- og realkreditobligationer.
Aktiemarkederne udviklede sig negativt i 2011 idet aktiemarkederne i norden og ”emerging markets” begge
faldt med 15-16% mens globale aktier kunne nøjes med et fald på 3%. Kursfaldene gik især ud over mindre
aktier og aktier med en svag balance, hvilket også trak ned i Artha1l2's resultat.
Det positive afkast på stats- og realkreditobligationer kan henføres til selskabets beholdning af gamle gennem-
konverterede realkreditobligationer. Beholdningen blev udvidet markant i 2011 idet skift af bankforbindelse
muliggjorde finansiering af denne beholdning til en attraktiv rentesats. Beholdningen har en lav renterisiko idet
effekten af den faldende rente i 2011 blev modsvaret af en stigning i de førtidige indfrielser. Afkastet består
således primært at en forholdsvis stabil rentemarginal og kun i mindre omfang af kursreguleringer.
Virksomhedsobligationer gav et positivt afkast på trods af at det markedsbaserede spænd på højrenteobligatio-
ner steg fra 4,4% til 7,5% i 2011. Omvendt gav højrenteobligationer på lande et negativt afkast idet positivt af-
kast fra ”emerging markets” blev mere end opvejet af negativt afkast fra eksponering til sydeuropa.
Øvrige investeringer gav et beskedent positivt resultat, hvor positive afkast på private equity, hedge fonde og
råvarer tildels blev opvejet af negativt afkast på valuta primært trukket ned af finansiering i CHF, Selskabet har
ikke længere positioner i CHF.
1206046EogSN91181
Boe0eeeeeeeeebrebebseebeebebeeebeeb…bebebebebebdbbee0beE
BUeeee6eeeeee0eeeeeeeeeebeebsee…eesgse0e0ee…ee
Investeringsselskabet Artha12 A/S 6
Ledelsesberetning
Periodens omkostninger på 457 t.kr. kan henføres til aftalen med Artha Kapitalforvaltning Fondsmæglersel-
skab A/S om administration og forvaltning af selskabets investeringsstrategi samt øvrige omkostninger. Afta-
len med Artha Kapitalforvaltning Fondsmæglerselskab A/S indebærer betaling af et fast fee på 0,5% p.a. af
selskabets aktiver og et performancefee på 5% af afkastet. Der er ikke betalt performancefee i 2011. Øvrige
omkostninger dækker revision og depotgebyrer m.v.
Figur 1: Daglig indre værdi for Investeringsselskabet Artha1l2 A/S siden opstart.
560.000
550.000
540.000
530.000
520.000
510.000
500.000
490.000
480.000
470.000
6-1-2010 9-1-2010 12-1-2010 3-1-2011 6-1-2011 9-1-2011 12-1-2011
Selskabets indre værdi pr. aktie blev i 2011 reduceret fra 524.258 kr. primo til 497,353 kr. ultimo året. Den in-
dre værdi opgøres dagligt som led i selskabets risikostyring samt til brug for handel i selskabets aktier, jf. ne-
denfor. Den foreløbige indre værdi ultimo 2011 opgjort i faktaarket udsendt primo 2012 var 497.575 kr. Der er
således god overenstemmelse mellem den daglige opgørelse og den reviderede opgørelse pr. ultimo 2011 idet
afvigelsen er på beskedne 0,04%.
Balance
Selskabet har udvidet balancen henover året. Porteføljens gennemsnitlige estimerede risiko målt ved standard-
afvigelsen var på 11% og dermed lidt lavere end selskabets langsigtede gennemsnitlige målsætning om en risi-
ko på 12%. Gearingen var i gennemsnit på 76% og dermed ligeledes lidt lavere end den langsigtede gennem-
snitlige målsætning på 100%, som svarer til, at aktiverne er det dobbelte af egenkapitalen.
Tabel 1: Risikorammer og faktisk udnyttelse af disse i 2011.
Risikorammer Gennemsnit 2011 Interval 2011 Inv. Strategi Maks. ramme
Standardafvigelse 11,0% 8,5% - 14,0% 12% 20%
Gearing, nettogæld/EK 76% 4% - 121% 100% 200%
Aktieandel i pct. af EK 27% 19% - 38% 30% 50%
Obl. stat + real i pct. af EK 79% 25% - 119% 100% Ingen ramme
Obl. ej stattreal i pct. af EK 28% 16% - 39% 30% 50%
Særlige/unot i pct. af EK 32% 17% - 42% 40% 50%
Note: EK er selskabets egenkapital ud fra løbende indre værdi. Tal er fra Arthal2s risikostyringsmodel.
1206046EogSN91182
BoeeeeebBe0eeeeeeebeeebeeebsbseeb…eebbebe0ebdbBbe0e0C0eE
EOeeeebseeeevoveseeeoeendbeeeeeeeeeedbee0bee0eeee
Investeringsselskabet Artha12 A/S 7
Ledelsesberetning
Selskabets gennemsnitlige aktie- og obligationsportefølje samt beholdning af særlige/unoterede investeringer
var alle noget lavere end stipuleret i den langsigtede investeringsstrategi. Aktiebeholdningen bestod primært af
individuelle danske aktier kombineret med investeringsforeninger på globale og emerging markets aktier. Ob-
ligationsporteføljen var placeret i danske realkreditobligationer, statsgaranterede strukturerede obligationer,
non-investment grade virksomhedsobligationer samt udenlandske obligationer via dels investeringsforeninger
og dels statsobligationer. De særlige/unoterede investeringer var fordelt på tre forskellige private equity inve-
steringer, tre fonde herunder en større position i en CTA hedge fond, en vindmølleinvestering og tre ejendoms-
investeringer.
Usikkerhed ved indregning og måling
Børsnoterede værdipapirer optages til børskurs. Finansielle instrumenter optages til aktuel markedsværdi. Uno-
terede værdipapirer optages til indre værdi.
Risikofaktorer
Selskabets primære risiko er knyttet til afkastet af de investeringer, der foretages.
Denne risiko består blandt andet af aktierisiko, renterisiko, valutakursrisiko, kreditrisiko, likviditetsrisiko og
afviklingsrisiko. Afkastet, på såvel enkeltinvesteringer som på hele egenkapitalen, kan blive negativ.
Selskabet anvender gearing dels via lån i banker og via afledte instrumenter. Det er i den forbindelse vigtigt for
selskabet, at der etableres rammer med selskabets bankforbindelse, som i betydelig grad sikrer selskabets
handlefrihed. En solid og stram likviditets- og risikostyring er derfor vigtig for selskabet.
Selskabets aktier kan ikke indløses, og den handlebare værdi kan derfor afvige fra selskabets indre værdi.
Ændring i skatteregler for investorernes placering i selskabet, samt evt. ændring i selskabets status og skatte-
mæssige behandling som Investeringsselskab, er ligeledes en risikofaktor.
Skat
Selskabet er et investeringsselskab, og det er derfor skattefrit, bortset fra at der betales skat af modtagne aktie-
udbytter. Der gøres opmærksom på, at aktionærer i Artha1l2 skal opgøre gevinst og tab på aktierne i Artha1l2
efter lagerprincippet. Beløbet beskattes som kapitalindkomst for private investorer og som selskabsindkomst
for selskaber.
1206046EogSN91183
BOECeEebeebBeebeeebebebebebebbeeebebebebebbebedBe…b0ebb eee
Bee SebEebeebebeebebBebebebeebbeebbedbBebeeEebdb0ebeebee
Investeringsselskabet Artha12 A/S 8
Ledelsesberetning
Aktiekapital
Selskabet er et unoteret aktieselskab. Selskabets kapital er fordelt på et antal aktier å hver nominelt DKK
400.000. Den nominelle størrelse er reduceres fra DKK 500.000 til DKK 400.000 i 2011.
Det er selskabets målsætning løbende at tilpasse selskabets kapital enten via aktieudvidelser eller aktietilbage-
køb afhængig af behov. Såfremt der skulle komme meget store tilbagesalg, vil der være et spekulationsværn
for at beskytte de tilbageværende aktionærer. Aktietilbagekøb kræver dog, at selskabet opbygger en reserve,
hvor egenkapitalen overstiger aktiekapitalen. Sidstnævnte var årsagen til nedsættelsen af den nominelle størrel-
se i 2011. Der er endvidere i 2. kvartal 2011 gennemført kapitaludvidelser, som har øget den nominelle kapital
med i alt DKK 4,8 mio.
Aktierne er frit omsættelige, og selskabets indre værdi offentliggøres månedligt på selskabets hjemmeside
www.arthal2.dk.
Artha Kapitalforvaltning Fondsmæglerselskab A/S vil, i det omfang det er muligt, være behjælpelige med at
formidle handler mellem selskabets aktionærer og på den måde sikre omsættelighed i aktien. Der har i 2011
været handlet 12% af selskabets kapital fordelt på i alt 6 handler. Ordrer afgivet inden kl. 10 afregnes ud fra
dagskursen på ordredagen. Ordrer afgivet efter kl. 10 afregnes til dagskursen på næste handelsdag. Dagskursen
beregnes som indre værdi inkl. emissionstillæg/indløsningsfradrag, som fremgår af Faktaarket, der til enhver
tid kan ses på selskabets hjemmeside.
Usædvanlige forhold
Der har ikke været usædvanlige forhold i selskabets virksomhed.
Begivenheder efter regnskabsårets afslutning
Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af årsrapporten.
Forventet udvikling
Selskabet forventer for 2012 et afkast på niveau med de langsigtede forventninger, dvs. et afkast på 10% før
omkostninger. Resultatet vil afhænge af udviklingen på de finansielle markeder, herunder især aktiekurser,
renteudvikling og valutakurser.
1206046EogSN91184
ea e a ae | a
eGG6G806080S2BB0S0eEeE
Be0eeseeese…sdee0eEee
Investeringsselskabet Artha12 A/S 9
Anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for regnskabsklasse B med
tilvalg af enkelte bestemmelser fra regnskabsklasse C.
Selskabet har i årsregnskabet ændret regnskabspraksis fra regnskabsklasse C til regnskabsklasse B. Denne
praksisændring har ingen beløbsmæssige effekter.
Generelt om indregning og måling
Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige øko-
nomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.
Forpligtelser indregnes i balancen, når selskabet som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk
forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi
kan måles pålideligt.
Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Måling efter første indregning sker som be-
skrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.
Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten af-
lægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.
I resultatopgørelsen indregnes indtægter, i takt med at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de be-
løb, der vedrører regnskabsåret.
Resultatopgørelsen
Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribution, salg, reklame, administration, lokaler, tab
på debitorer mv.
Finansielle poster
Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, rentedelen af finansielle leasingydelser, realisere-
de og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gældsforpligtelser og transaktioner i frem-
med valuta, amortiseringstillæg og -fradrag vedrørende prioritetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under
acontoskatteordningen.
Renteomkostninger og øvrige finansielle omkostninger vedrørende fremstilling af aktiver indregnes ikke i
kostprisen for aktiver, men indregnes i resultatopgørelsen på tidspunktet for deres afholdelse.
1206046EogSN91185
Goee…e6e0e08006e88Eees…see…eebsbebtedtede…ebetesedetdee0e0e0…0…
BO00eesebLeaeseebeeeebeeeeedseeeseded0edsbedS0oe…eee
Investeringsselskabet Artha12 A/S 10
Anvendt regnskabspraksis
Balancen
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af ned-
skrivninger til imødegåelse af forventede tab.
Værdipapirer
Værdipapirer indregnet under omsætningsaktiver omfatter obligationer og aktier, der måles til dagsværdi på
balancedagen. Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes til indre værdi.
Udbytte
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på gener. alforsamlingen. Det foreslå-
ede udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post under egenkapitalen.
Andre finansielle forpligtelser
Andre finansielle forpligtelser måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning i balancen til kostpris og efterfølgende til dags-
værdi. Afledte finansielle instrumenter indregnes under henholdsvis andre tilgodehavender og anden gæld.
Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne
for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Øvrige ændringer indreg-
nes i resultatopgørelsen som finansielle poster.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender,
gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omreg-
nes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen
på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster.
1206046EogSN91186
øeeeseseeseeeeeseeeedse0esee0ee0eede0e0o0ces
B0aeeseeeeaesebeeeseebseeseeebeeseerseeebeBSeeee
Investeringsselskabet Artha12 A/S
11
Resultatopgørelse for 2011
26.05.2010-
2011 31.12.2010
Note kr. t.kr.
Andre eksterne omkostninger 1 (456.649) (275)
Finansielle indtægter 7.774.339 4.299
Finansielle omkostninger (9.952.746) (1.683)
Årets resultat (2.635.056) — 2.341
Forslag til resultatdisponering
Årets resultat (2.635.056)
Disponibelt resultat (2.635.056)
1206046EogSN91187
seee eeeeebeeeeedeebeeeebee0ede0ebsbeede…0ese…
BeddaeesedaeeseseeEeseseseseseese0ees Fess
Investeringsselskabet Artha12 A/S
Balance pr. 31.12.2011
Andre tilgodehavender
Tilgodehavender
Værdipapirer
Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver
Aktiver
2011 2010
Note kr. t.kr.
183.796 281
183.796 281
86.302.414 39.588
203.457 2.627
86.689.667 42.496
42.496
86.689.667
1206046EogSN91188
.…0..63685FVe0…0e2820ed2e28 8008 0e0eee6s0e0d0e…0…e90…0…
G……50G06GS0e0e0es…s0…e0es06e0ees0…ee0es0esFersse…0e…0eeree
Investeringsselskabet Artha1l2 A/S
Balance pr. 31.12.2011
Aktiekapital
Særlig reserve
Overført overskud, inkl. emissionsomkostninger
Egenkapital
Kreditinstitutter
Anden gæld
Kortfristede gældsforpligtelser
Gældsforpligtelser
Passiver
Øvrige noter
2011 2010
Note kr. t.kr.
2 36.800.000 40.000
8.000.000 0
956.437 1.941
3 45.756.437 41.941
942.811 Q
39.990.419 555
40.933.230 555
40.933.230 555
86.689.667 42.496
4
1206046EogSN91189
Geaeeseeeseeseeesese0…e0e0e0e0e0eTe0eebebebeebe0re
Investeringsselskabet Artha12 A/S
14
Noter
1. Personaleomkostninger
Der ydes ikke vederlag til hverken bestyrelse eller direktion.
2. Aktiekapital
Aktiekapitalen består af 92 aktier a nom. 400.000 kr. Aktierne er ikke opdelt i klasser.
Ændringer i aktiekapitalen de seneste 5 regnskabsår:
Aktiekapital pr. 31.12.2010 40.000.000
Aktiekapital pr. 31.12.2011 36.800.000
kr.
3. Egenkapital
Egenkapital 01.01.2011 41.940.647
Kapitalforhøjelse 4.800.000
Overkurs ved kapitalforhøjelse 1.650.846
Årets resultat (2.635.056)
Egenkapital 31.12.2011 45.756.437
4. Ejerforhold
Selskabet har registreret følgende aktionærer med mere end 5% af aktiekapitalens stemmerettigheder eller på-
lydende værdi:
Peter Korner Holding ApS
Hans Bøgh-Sørensen
Søren Svenningsen
Preben Jacobsen
Herluf Baun Høst
kunden
TAAFD63311200675612006756161200.docx
1206046EogSN91190
….… 0668060e8$80e6e8000008080580080800980e00e0gs8s060…e