Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

intil
|

|
|

 

" ÅRSRAPPORT
2071 OP SiL

BENSON SE eN

 

 

 

 

 

 

 

 

-Produkter og produktudvikling —

å Produktion og produktionsproces --:
”Regnskabsmæssigt resultat for 2081.
-”Bégivenheder efter periodens u udløb- —

- Forventninger til 2012. - es
Særlige fiskede mr sss0s
Koncernoversigt - : 17 sanse .
-Loupligtig redegørelse forvirksomhedsledelse > mune
”Lovpligtig redegørelse for samfundsansvar
- Aktionærforhold - montage rrkrrenserem on smsen

i Selskabsoplysninger ” føsr er ne ormene

Ledelsespåtegning 4 0 ru mrs reen KRREEER

- Den uafhængige revisors påtegning ssrrs se

REGNSKAB]

Resultatopgørelse ==2055 5 550 sas s

—Totalindkomstopgørelse

- Balance 2200822 2555…

—=Egenkapitalopgørelse”
" Pengestrømsopgørelse

Noter un

 

 

 

 

 

" HOVED- OG NØGLETAL

 

ERE 200 2009 2008 2007;

  

5 ÅRS HOVEDTAL, T. KR

Nettoomsætning 367.439 456.705 423,483 289.402 193.231
; Resultat af primær drift før renter, skat, | | '
". afskrivninger og amortisering (EBITDA) 35,106 102.040 99,813 72.225 57.920
| Resultat af primær drift (EBIT) 6.027 89.047 84.233 64.154 52.093
|! Resultat af finansielle poster (9.298) (7.211) (8.474) (2.085) (4.016)
| Årets resultat (6.818) 63.013 51.782 45.865 34.867
Egenkapital ekskl. minoriteter 394.010 401.784 236.040 179.049 149,327
— Balancesum 601.495 592.267 591.767 503.875 216.847
; Investeret kapital 388.351 346.965 330.751 292.091 65.310
| Nettorentebærende gæld (Nettorenteaktiv) 4301 (92.637) 30.721 35,922 (89.976)
| Nettoarbejdskapital (NWC) 138.905 118.673 132.161 106.539 36.187
| Investeringer i materielle aktiver 102.945 52.641 22.179 8.058 — 7,372
| EBITDA-margin (%) 9,6 22,3 23,6 25,0 30,0
| EBIT-margin/overskudsgrad (%) 1,6 19,5 19,9 22,2 27,0
| Afkast af investeret kapital (%) 1,6 26,3. 27,0 35,9 108,5
” Egenkapitalens forrentning (%) (1,4) 19,6 24,3 28,0 26,7
Antal aktier, aktuelt (t.stk) 528.114. 520.090  407,961 403.392 398.823
Resultat pr. aktie (kr.) (0,01) 0,13 0,12 0,11 0,09
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 383 "384 377 140 73

:… Hovedtal og nøgletal for 2007-2011 er udarbejdet i overensstemmelse med nøgletalsvejledning, jf. beskrivelsen i note 1,
: anvendt regnskabspraksis.

”Aktiver bestemt for salg” som indgår i balancen i en linje, er ide balanceorienterede hoved- og nøgletal indregnet i de
respektive regnskabsposter (investeret kapital, nettoarbejdskapital, nettorentebærende gæld).

i Omsætning og EBITDA og Investeret kapital og
| omsætningvækst EBITDA-margin procentvis afkast
tkr  - 9 ker | 1% tkr dg
| 500.000 50 120.000 500.000 120
400.000 is 100.000 400.000 100
i 3
| 80.000 80
| 300.000 20 300.000
i 10 60.000 60
i 200. 200.
00.000 o 40.000 00.000 40
100.000 210 20.000 100.000 20
o 0

  

Ny DJ
Oo O
= små
oOo —

OLO2
LLOZ
200€
8002

Zz00e
8002
6002
Zz002
8002
6002

|

i

|

| .

| 0 . -20 0
Hi

|

!

i

| 4. LEDELSENS BERETNING

 

" TOPSIL KORT
FORTALT

Topsil Semiconductor Materials A/S fremstiller ultrarent
silicium. Silicium afsættes til den globale halvlederindustri,
hvor det anvendes som kritisk råmateriale i komponenter
til at kontrollere og lede strøm, Topsil har specialiseret sig
iat producere markedets reneste form for silicium, hvilket
betyder, at det kan indgå i industrielle komponenter, som skal
lede stærk og meget stærk strøm, for eksempel i styrings-
systemer i vindmøller og højhastighedstog eller transport
afelgennem ledningsnettet. Cirka tre fjerdedele af Topsils
produktion indgår i clean tech applikationer, som er pro-
dukter, der direkte ellerindirekte bidrager til energieffekti-
visering og dermed en mereintelligent anvendelse afenergi.

Topsil råder over to forskellige fremstillingsteknologier,
som frembringer silicium med forskellige egenskaber.
Fremstilling af silicium er en kompliceret, højteknologisk
proces, hvor råmaterialet, kvartssand, først destilleres og
siden komprimeres til råsilicium. Når Topsil får råsilicium
fra sine leverandører, forberedes materialet gennem en
række procestrin, inden det smeltes om til ultrarent sili-
cium ved høj varme. Alt efter anvendelsesområde gen-
nemgår det herefter en række yderligere processer. Under
fremstillingsforløbet testes siliciumkvaliteten på en ræk-
ke tekniske parametre, inden slutproduktet skæres op i
skiver (wafers), der registreres og pakkes omhyggeligt.

 

gs ti td d eRneRETt ete b m  sk "TR afte gens "ea gt
NERE SDS

ii)

 

Topsil har i perioden 2010-2012 iværksat et ambitiøst in-
vesteringsprogram som et led i koncernens ”Seizing the
Opportunity” strategi. Strategien adresserer langsigtede,
positive markedstrends, som er drevet af investeringer i
energitransport og -styring og øget fokus på energieffek-
tive løsninger overalt i verden. Investeringsprogrammet
omfatter udvikling af en række nye siliciumprodukter
med forbedrede tekniske egenskaber samt opførelse af en
højeffektiv siliciumfabrik med større produktionskapacitet.
Fabrikken skal erstatte det nuværende hovedsæde og pri-
mære produktionsenhed i Frederikssund, mens den øvrige
del af produktionen foregår i Warszawa.

Topsil blev udnævnt Børsen gazelle i 2009 og 2010. Kon-
cernen omsatte for 367,4 mio. kr. i 2011 og genererede en
EBITDA-margin på 9,6%. Topsil havde 369 ansatte ved ud-
gangen af 2011.

 

LEDELSENS BERETNINE 5

 

;
i

HISTORIE

Det var den fremsynede civilingeniør Dr. Haldor Topsøe,
som i begyndelsen af 1950erne begyndte at udvikle en
niche-teknologi inden for silicium (float-zone), som en side-
forretning til fremstilling af katalysatorer. Krystaldurk-
ningsforsøg og udvikling af produktionsmaskiner starte-
dei Haldor Topsøes villa på Baunegaardsvej i Hellerup.

Da virksomheden fik vokseværk, søgte Haldor Topsøe i
1958 efter et egnet areal i Nordsjælland til at opføre en ny

fabrik. Valget faldt på Linderupgaard ned til Roskilde Fjord

ved Frederikssund. Samarbejdet med Haldor Topsøe varede
til 1972, da Topsil blev solgt fra som selvstændigt aktie-
selskab.

De første produktionsmaskiner på Linderupvej blev bygget
11960 af Topsils egne teknikere. Maskinerne blev de næste
tre årtier videreudviklet til de maskiner, der er fundament
for det nuværende produktionsanlæg.

Siliciumbranchen var allerede i 1960erne .domineret af
ganske få, store multinationale koncerner i indbyrdes
hård konkurrence. Topsil fandt sin eksistensberettigelse
ved at specialisere sig inden for float-zone nichen, og var
konkurrencedygtig både teknologisk og kvalitetsmæssigt.
Det første gennembrudsprodukt kom i 1960erne: Det ultra-
rene ”huper pure silicon” (HPS), der anvendes i højspæn-
dingsprodukter.

I 1974 introducerede Topsil neutrondoteret silicium (NTD)
på verdensmarkedet. Neutrondotering er en teknologi,
der gør det muligt at regulere ledningsevnen i silicium.
Teknikken var resultat af et tæt udviklingssamarbejde
med forskere på prøveatomreaktoren Risø i Roskilde, og
på kundesiden understøttet af den virksomhed, som i dag
er kendt under navnet ABB,

Næste milepæl var udviklingen af gasdoteret silicium
(PFZ) til anvendelse i mellemspændingskomponenter. Topsil
begyndte at producere PFZ i begyndelsen af 1990erne,
fremstillet på en ny generation siliciummaskiner, der des-
uden kunne producere silicium med en større diameter.

På vej ind i det nye årtusinde eksperimenterede Topsil
med ultrarent silicium til brug i solcellepaneler, hvor mar-
kedet vurderedes til at være enormt. Det stod dog snart
klart, at selv om solceller baseret på ultrarent silicium kan
yde mere end konventionelt fremstillede solceller, kunne

6 LEDELSENS BERETNING

der ikke opnås en rentabel produktion. Topsils ultrarene
silicium til solceller er dog stadig på markedet i dag, hvor
det primært bruges som referencemateriale,

På baggrund af de hårde konkurrencebetingelser i silicium-
branchen har Topsil igennem tiderne haft store økonomi-
ske udfordringer. I 2005 tog Topsil hul på atløse en række
strategiske udfordringer, ikke mindst forårsaget af råva-
remangel og afhængighed af eksterne skiveleverandører.

Råvarer blev sikret gennem langtidskontrakter, som betyder
stabileleverancer fra de to råvareleverandører på verdens-
markedet, og er siden bundet sammen med en række
langtidskontrakter på kundesiden.

I slutningen af 2008 fulgte opkøb af Cemat Silicon S.A. i
Polen, der blandt andet gav Topsil adgang til egen skive-
fremstilling. Som en nødvendig del af købet fulgte 53% af
aktierne i ejendomsselskabet Cemat"70 S.A., hvor Cemat
Silicon S.A. er den største enkeltstående lejer.

I samme periode begyndte miljø- og klimadagsordenen for
alvor at bide sig fast blandt de politiske beslutningstagere
verden over, Drevet af stigende efterspørgsel efter grøn
energi og energioptimerende løsninger tog markedet for
komponenter til de højeste spændingsniveauer, som stiller
store krav til siliciums renhed (powermarkedet) fart. Topsil
besluttede at udnytte markedspotentialet og lancerede
den offensive ”Seizing the Opportunity” strategi i 2010,
som gælder frem til og med 2012,

Det stod klart, at det var nødvendigt at ekspandere for at
kunne følge med i nøglekundernes vækstplaner. Produkti-
onsfaciliteterne på Linderupvej var blevet for små, og de
fysiske rammer var for utidssvarende til at kunne sikre et
effektivt produktionsflow og de stadigt stigende krav til
kvalitet og renhed. Centralt for realisering af strategien
stod derfor opførelse af en ny FZ-fabrik til at øge tilfreds-
heden og loyaliteten blandt eksisterende kunder og for-
bedre evnen til at tiltrække nye. Samtidigt skulle udvikles
nye produkter til højvækstområderne.

Finansiering af disse investeringer blev tilvejebragt gennem
provenuet fra en fuldtegnet aktieemission i 2010, lån gennem
Topsils bankforbindelse samt fortsatte pengestrømme fra
driften.

" HOVEDBEGIVENHEDER
"TEOTI

Topsils samlede nettoomsætning i 2011 udgjorde 367,4

mio. kr., svarende til et omsætningsfald på 19,5% i forhold -

til 2010. Omsætningen var på niveau med de seneste ud-
meldte forventninger,

Resultat af primær drift før afskrivninger og nedskriv-
ninger (EBITDA) blev realiseret med 35,1 mio.kr. i 2011
mod 102,0 mio. kr. året før, svarende til en EBITDA-margin
på 9,6% mod 22,3% i 2010. Realiseret EBITDA ligger på ni-
veau med den senest udmeldte forventning.

Resultat af primær drift (EBIT) blev 6,0 mio. kr. i 2011
mod 89,0 mio. kr. i 2010, svarende til en EBIT-margin på
1,6% mod 19,5% året før.

Resultat før skat i 2011 udgjorde (3,3) mio. kr., hvilket var
et fald på 85,1 mio. kr. i forhold til 2010. Efter skat blev
årets resultat (6,8) mio. kr. mod et overskud på 63,0 mio.
kr. i 2010.

Nedgangen i omsætningen skyldtes primært en uventet,
markedsdreven tilbagegang på NTD-området medio 2011,
særligt markant inden for transportområdet, hvor Topsil
har en høj markedsandel, samt et stadigt mere konkur-
rencepræget marked. Samtidig tog introduktion af et nyt
forbedret produkt til mellemspændingsområdet længere
tid end planlagt på grund af længerevarende kvalifikati-
onsforløb hos kunderne end oprindeligt forventet.

Produktionen i Topsil vari andet halvår præget af svingende
kvalitet på råvarer til NTD-produktion fra den ene af sel-
skabets to leverandører, hvilket medførte lavere udnuttel-
sesgrad og længere produktionsforløb. Topsil indgik aftale
med leverandøren ved årets udgang, som fremadrettet
adresserer problemet, teknisk og kommercielt.

SR NR ED vote SNE mn) std REED ge sspeng nens
RUSSO Se

 

 

Topsil fokuserede fortsat på udvikling af nye produkter,
og arbejdet med fremstilling af næste generation FZ-sili-
cium med større diametre end hidtil pågik hen over året.

Topsil underskrev i begyndelsen af året købsaftale om
byggegrund til opførelse af ny siliciumfabrik i den nyud-
stykkede Copenhagen Cleantech Park i Frederikssund
Kommune, Hovedparten af fabrikken blev opført i løbet af
2011 i henhold til planen som indebærer en samlet inve-
stering på godt 200 mio. kr. Heraf er mere end 50 procent
afholdt i 2011 og foregående år.

For at tilpasse omkostningsniveauet gennemførte Topsil
en række besparelser, herunder persondlereduktioner, med
ca. 10 procent af medarbejderne i koncernen. Den fulde effekt
af besparelsesprogrammet kommer først i 2012,

Efter årets udløb er købt yderligere 25 procent af aktieka-
pitalen i ejendomsselskabet Cemat"70 S.A. og koncernens
ejerandel er nu oppe på 78 procent. Købet af aktierne sikrer
at Topsil nu har fuld handleret og kan sælge ejendommen
delvist eller som et hele.

Ved udgangen af oktober fratrådte administrerende di-
rektør Keld Lindegaard Andersen og blev 1. januar 2012
efterfulgt af Kalle Hvidt Nielsen.

Til trods for udviklingen i året er koncernens likviditet og
beredskab tilstrækkeligt til at gennemføre det planlagte
investeringsprogram.

Årets resultat blev som forventet væsentligt ringere end
året før og betegnes afledelsen som utilfredsstillende.

LEGELSENS BERETNING 7

 

"COM BLEVE
UDFORDRENDE
AR FOR TOPSIL

For Topsil var 2011 et udfordringernes år. Det var året, hvor
andet kvartal indledte byggeriet af den top-moderne sili-

- ciumfabrik, som er ved at tage sin endelige form som før-

ste virksomhedi den nyetablerede Copenhagen Cleantech
Park, syd for Frederikssund. Fabrikken skal danne rammen
for Topsils fremadrettede udnyttelse af det fulde forretnings-
potentiale, beliggende i et område, der de kommende år
skal udvikle sig til et kraftcenter for teknologivirksomheder,
som ønsker at arbejde med en bæredygtig profil.

Samtidig var det også året hvor store dele af Topsils
væsentligste marked, powermarkedet, uventet bremsede
op ved indgangen til andet halvår, Den ændrede markeds-
situation og en forsinkelse i introduktion af flere nye
produkter førte til nedjustering af forventningerne til
året. Topsil måtte i andet og tredje kvartal tilpasse om-
kostningsbasen i forhold til aktivitetsniveauet, herunder

8 LEDELSENS BERETNING

 

 

gennemføre en række nødvendige organisationstilpas-
ninger. Sidst på året blev annonceret ændringer på direk-
tionsnivedu i form af ny administrerende direktør.

Opbremsning på markedet, men fortsat forventning
om attraktivtlangsigtede markedsperspektiv

I begyndelsen af 2011 pegede pilen på Topsils primære
marked, powermarkedet, mod vækst på kort og lang sigt.
Det langsigtede perspektiv er drevet af globale trends
som kontinuerte investeringer i transport- og energiinfra-
struktur, øgede krav til energieffektivitet, og udvikling og
modning af alternative energiformer. På samme tid var
der fortsat positive indikationer fra Topsils kunder, og flere
kunder var i færd med at forberede sig til øget omsætning,
i form af produktionsudvidelser, Dermed var det Topsils
forventning, at powermarkedet også i 2011 ville udvikle
sig positivt i forhold til året før.

FREE SENE

dn er dr dr dr der rd

amtet gr sm

ns Ten mer

more

me Alfen Hjo fed

jer de fir ak—

OFC OECD CONOR TT

pr 4 44 rr dr dr fer drer dr ter dr dr dernede

 

Midt på året udviklede efterspørgslen efter Topsils ultrarene
silicium sig imidlertid anderledes i forhold til forventnin-
gerne. Powermarkedet, hvis" udviklingstakt i høj grad
bestemmes af politisk drevne beslutninger, bremsede op,
og brød dermed på den korte bane flere års positive vækst-
rater. For Topsil betød opbremsningen, at kundeordrer blev
reduceret med lavere omsætning for året som følge. Kon-
sekvensen for 2012 er, at ordrevisibiliteten i øjeblikket er
mindre end koncernen i en årrække har været vant til. Det
ændrer dog ikke ved, at anerkendte, uafhængige branche-
kilder fortsat forventer markedsvækst på længere sigt.

Investeringsprogram adresserer

mulighederne i markedet

Topsils investeringsprogram under ”Seizing the Opportu-
nity” strategien adresserer netop powermarkedets lang-
sigtede vækstperspektiver. Det er Topsils forventning, at
powermarkedet igen vil komme tilbage inden for en over-

SUONSIOIELZIOZI

 

skuelig fremtid og investeringsprogrammet, som bygger
på udvikling af en række nye produkter og forbedrede pro-
duktionsrammer i form af ny fabrik, udgør fundamentet
for at kunne udnytte vækstpotentialet fuldt ud, når mar-
kedetigen tager fart.

| det kommende år bliver den væsentligste opgave for Topsil
at komme i mål med de aktiviteter, der er sati gang siden
2010. Dermed dedikeres 2012 til at afrunde en række
væsentlige projekter, både med hensyn til de nye produkter,
den endelige udmøntning af en mere strømlinet organisation
og færdigopført, ny fabrik. Vi ser frem til at begynde over-
flytningen til de nye rammer til gavn for kunder, aktionærer
og medarbejdere.

VIN NY

KALLE HVIDT NIELSEN
GEO

LEDELSENS BERETNINB 9

 

 


 

S TRATEGIEN
"SEIZING THE
OPPORTUNITY”

Topsils ”Seizing the Opportunity” er en Niche-plus strategi,
som bygger videre på den velfunderede niche-position,
Topsil gennem en lang årrække har etableret på fremstilling
af silicium til de mest krævende halvlederkomponenter.
Strategien dækker perioden 2010-2012 og sigter mod at
udnytte den langsigtede markedsvækst på Topsils primære
marked, powermarkedet, til fortsat udvikling og udvidelse
af forretningen.

”Seizing the Opportunity” er en offensiv vækststrategi med
to hovedelementer. For det første skal udvikles flere nye pro-
dukter til etablering af en stærkere platform på de dele af
powermarkedet, der forventes at udvise de højeste vækst-
rater de kommende år, særligt mellemspændingsområdet.
For det andet moderniseres og udvides produktionskapa-
citeten i form af ny fabrik og nyt produktionsudstyr.

Strategien indebærer et omfattende investeringsprogram
istørrelsesordenen 300 mio. kr., hvoraflangt størsteparten,
cirka 200 mio. kr., er allokeret direkte til det igangværende
fabriksbyggeri. Finansieringen af investeringsprogrammet
er fortsat sikret inden for det eksisterende finansielle be-
redskab, som blandt andet er tilvejebragt gennem en ak-
tieemission i 2010.

SrmuesnIr front

UREN EGE Un ha

Ein

Implementering af strategi

2011 var året, hvor Topsil underskrev købsaftale om bygge-
grund til opførelse af ny siliciumfabriki den nyudstykkede
Copenhagen Cleantech Park, Frederikssund Kommune, og
hvor hovedparten af den nye fabrik nu er opført, i henhold til
tidsplanen. 1 2012 afsluttes byggefasen og året vil blive
anvendt til at få den nye produktion i gang. Overflytning af
personale og den eksisterende maskinpark fra Linderupvej
vil foregå trin for trin over en længere periode, idet Topsil
primært fokuserer på at sikre en ubrudt leveringskæde til
kunderne.

Topsil introducerede i begyndelsen af året et nyt produkt
med forbedrede tekniske egenskaber, særligt rettet mod
powermarkedets mellemspændingsområde. Markedsintro-
duktionen blev forsinket i forhold til oprindeligt planlagt,
og forsinkelserne skyldes i al væsentlighed længere kvali-
fikationsprocesser hos kunderne, Markedsintroduktionen
af det forbedrede siliciumprodukt følger nu planen for så
vidt angår antallet af kvalifikationer,

Udviklingsarbejdet med fremstilling af næste generation
float zone silicium med en større diameter end hidtil (200
mm) pågik i 2011. Topsil forventer at kunne påbegynde
kvalifikationer af det nye produkt til de første kunder i
slutningen af 2012.

LEGELSENS BERETNING OM

 

 

 

MARKED
OG KUNDER

Langt hovedparten af Topsils produkter aftages af store,
globale virksomheder, som anvender silicium til industrielle
halvlederkomponenter, eksempelvis inden for energi-
produktion og -infrastruktur samt transport. Denne del af
markedet, powermarkedet, efterspørger den reneste form
for silicium, som er forudsætningen for, at den færdige
komponent kan håndtere de højeste spændingsniveauer
med mindst muligt varme- og dermed energitab.

Topsil vurderer at mere end 9 ud af 10 af virksomhedens
siliciumskiver anvendes på powermarkedet, et marked der
12011 udgjorde godt 5,8 mia. kr., svarende til cirka 10% af
det totale siliciummarked, i følge den uafhængige bran-
chekilde, Yole Developpement (ultimo februar 2012) samt
Semiconductor Equipment and Materials International
(SEMD.

Langsigtede markedstrends

Powermarkedet, som med 90% af omsætningen udgør langt
det vigtigste marked for Topsil, har et stortlangsigtet vækst-
potentiale. Markedet er drevet af faktorer som global vækst,
befolkningstilvækst og urbanisering, med udbygning af blandt
andetenergiinfrastruktur, persontransportogindustriproduk-
tion til følge. Den stigende efterspørgsel presser prisen på energi
fra konventionelle energikilder op, hvilketigen øger interessen
for at maksimere energiudnuyttelsen i alle led og er et vigtigt
incitament til videreudvikling af alternative energiformer.

Omsætning fordelt på geografiske områder
KONCERN

2011

€ Europa [62%]
D USA [7%]
e Asien [31%]

€ Europa [63%]
C USA [6%]
e Asien [31%]

le LEDELSENS BERETNING

 

Efterspørgslen efter ultrarent silicium til industriel brug
hænger nøje sammen med politisk besluttede langsigtede
infrastruktur- og energiinvesteringer. I perioden 2005-2010
voksede powermarkedet gennemsnitligt mere end 6% p.da.
og i den sidste del af perioden væsentligt højere, ifølge
den uafhængige branchekilde, Yole Developpement. Yole
Developpement forventer at den gennemsnitlige årlige
vækstrate i årene frem til 2016 vil udgøre 6% for power-
markedet som helhed, heraf vil de største vækstrater ma-
terialisere sig for komponenter til mellemspændings-
området.

 

?” PRODUKTER 0G

PRODUKTUDVIKLING

Enhver siliciumskives produktegenskaber er skabt på basis
af et tæt samarbejde mellem kunden og Topsil. Siliciums vej
fra råmateriale til færdig skive er en omfattende og lang-
varig proces, som til enhver tid er tilpasset kundens be-
hov gennem specifikationer mht. dotering, resistivitet og
andre parametre. Den færdige skive leveres til kunden,
som opdeler den i mindre enheder og indsætter disse
komponenter. Størrelsen, overfladen og tykkelsen på en
siliciumskive og antal stykker, den efterfølgende deles op
i, afhænger af anvendelsen af den endelige komponent.

Topsils produktprogram tilbyder brede

og fleksible anvendelsesmuligheder

Topsil tilbyder et bredt og fleksibelt produktprogram, ba-
seret på to fremstillingsmetoder med forskellige anven-
delsesområder. Den primære fremstillingsmetode frem-
bringer ultrarent Float Zone (FZ) silicium til elektriske
komponenter, der skal håndtere stærk og meget stærk
strøm til industriel brug, fx til styring af vindmøller eller i
elforsyningsnettet. Denne del af forretningen udgjorde
godt 82% af omsætningen i 2011. Topsil leverede i 2011
FZ-silicium i skiver op til en diameter på 150 mm. og eri

færd med at udvikle næste generation silicium i form af

200 mm. skiver.

Omsætning fordelt på produktgrupper

- 2011

 

€ FZ-NTD [61%]
C CZ [13%]
CZ-EPI [10%]
O FZ-HPS [8%]
e FZ-PFZ [8%]

€ FZ-NTD [68%]
C CZ [4%]
CZ-EPI [14%]
Q FZ-HPS [5%]
e FZ-PFZ [9%]

SUUNSIGISLSETOE LL

 

 

Den anden metode frembringer Czochralski (CZ) silicium,
som især anvendes i komponenter, der skal håndtere de
lavere spændingsniveauer, fx strømforsyninger. Denne
del af forretningen udgjorde i 2011 18% af omsætningen.
Hvis CZ-silicium efterfølgende belægges med epitaxy
(EPI), tilføres produktegenskaber, der svarer til produkt-
egenskaberne for FZ-silicium, dog rettet mod de lavere
spændingsniveauer. Topsil leverede i 2011 CZ og CZ-EPI
silicium i skiver op til en diameter på 150 mm.

Topsils primære produkt er bestrålet FZ-silicium, der kan
anvendes til de allermest krævende industrielle kompo-
nenter. Dette produkt, neutrondoteret silicium (NTD),
fremstilles i produktionsanlægget i Danmark, hvorefter
det sendes til bestråling i reaktorer rundt om i verden.

intensiveret produktudvikling danner

basis for fremtidig vækst

Topsils produktprogram bygger på stærke tekniske kom-
petencer udviklet gennem mere end 50 års erfaring med
siliciumfremstilling. | tæt samarbejde med førende
vidensinstitutioner verden over har Topsil været med hele
vejen - fra udvikling af NTD silicium i samarbejde med
Forskningscenter Risø i 1970erne, til introduktion af an-
dre nye produkter til specialområder, i takt med at nye
teknologier har vundet indpas.

Kravene til siliciums ydeevne er voksende. En vigtig briki
at modsvare morgendagens forventninger er fortsatte in-
vesteringer i produktudvikling. | strategiperioden centre-
res indsatsen både om at udvikle nye siliciumprodukter
med en større diameter end hidtil samt tekniske forbed-
ringer af det eksisterende produktprogram.

LEDELSENS BERETNINB 13

 

" PRODUKTION 0G
" PRODUKTIONSPROGESSEN

I takt med siliciumteknologiens fortsatte udvikling, for-
stærkes kundernes krav til Topsils leveringstid, kvalitet,
fleksibilitet og kosteffektivitet.

På den materielle side udgør investeringerne i ny fabrik
og produktionsapparat en central hjørnesten i at frem-
tidssikre Topsils forretning, blandt andet i form af forbed-
rede udviklingsfaciliteter, optimerede renrum og et mere
hensigtsmæssigt flow gennem produktionen, Men det er
først og fremmest medarbejdernes ekspertise, know-how
og motivation, der skal sikre den langsigtede konkurren-
cedygtighed og profitabilitet.

Forbedringer sker gennem medarbejderinvolvering

på alle niveauer

Deter en vital opgave for Topsil kontinuert at forbedre pro-
cesser og arbejdsgange samt løbende uddanne og motivere

"medarbejderne til at arbejde metodisk med procesforbed-

i
i

ringer i alle led af værdikæden. For at øge produktiviteten,
standardisere og drive forbedringsprojekter anvender Topsil
systematisk forskellige forbedringsmodeller, herunder Lean,
5S og Six Sigma metoder, som sikrer bred medarbejderin-
volvering i problemløsningsprocesser.

14 LEGELSENS SERETNING

|
i
|
i
I
i
|
i
!
I
;

 

 

Langtidsaftaler sikrer råvareadgang

og bund i forretningen

Med kun to verdensproducenter af silicium råvare til FZ-
produktion, er et højt, ensartet kvalitetsniveau og fort-
satte råvareleverancer kritisk for Topsil. Topsil harindgået
langtidskontrakter med begge producenter, der sikrer
fortsat levering af råvarer til faste priser over længere tid
samt adgang til råvarer til udvikling af FZ-produkter med
en større diameter end i dag. I forlængelse af råvarekon-
trakterne har Topsil indgået langtidskontrakter med kon-
cernens seks største kunder, svarende til en garanteret
minimumsomsætning på mindst 40% af omsætningen i
2010 frem til 2015. '

fremdrifti integration mellem produktionsenheder
12011 blev taget en række skridt for at udbygge integrationen
mellem koncernens to produktionsenheder. Relaterede
funktioner i de to lande blev samlet under fælles ledelse,
og desuden blevi datterselskabet ansat ny direktør. En række
organisationstilpasninger blev gennemført, og processer
og forretningsgange blev integreret.

 

Kvalitetsstandard med skærpede krav er vejen

til større markedspotentiale

Topsil er certificeret i henhold til kvalitetsstandarden
IS09001 på begge lokationer og miljøcertificeret efter
18014001 på den CZ-baserede del af forretningen. I 2011
blev forberedt certificering efter standarden TS16949, en
standard der i stigende omfang efterspørges af Topsils
kunder, og som særligt anvendes i transportsektoren.
TS16949 standarden stiller endnu snævrere krav til kvalitet,
produktivitet og løbende forbedringer ileverandørkæden,
og det er Topsils vurdering, at en fremtidig TS16949 certi-
ficering yderligere vil styrke virksomhedens renommé
som højkvalitetsleverandør,

eget rdr gegen enge ER ED st ge, mæ
ROEN BSN ANT i" BE av råt vw Hr
ESTERE

4
4
å
å
4
?
4
4
4
Å
;
;
4
+
4
4
4
4
4
4
A

FR SE SE ED ED ED ED ED ST RD ED ED RD DD RD RD VRD SNE ED MD RD RV |

LEQELSENS BERETNING

" REGNSKABSMÆSSIGT
RESULTAT FOR 2071

 

RESULTATOPGØRELSE

Nettoomsætningen i Topsil udgjorde 85,7 mio. kr, i 4. kvartal 2011
mod 125,3 mio, kr. i 4. kvartal 2010. Dermed realiserede Topsil i
2011 samleten nettoomsætning på 367,4 mio. kr. mod 456,7 mio.
kr, i 2010, svarende til en omsætningstilbagegang på 19,5%. Den
realiserede omsætning er på niveau med de seneste udmeldte
forventninger om en nettoomsætning i niveauet 370 mio. kr. for
regnskabsåret 2011.

De indgåede kundekontrakter har fortsat betydet mere fordelag-
tige indkøbs- og leveringsbetingelser for kontraktkunderne, De
fordelagtige betingelser har dog ikke kunnet opdæmme fuldt for
den generelle negative markedsudvikling i året. I 2011 blev 82% af
koncernens omsætning genereret af FZ-produkter, heraf langt
størstedelen, 68%, af FZ-NTD. Afsætningen af CZ-produkter faldti
2011 med ca, en tredjedel i forhold til 2010, og var således nega-
tivt påvirket af den generelle markedsafmatning samt af over-
gang fra CZ til CZ-Epi salg.

Omkostningerne tilindkøb af råvarer og hjælpemateriadler faldt
fra 229,3 mio. kr, i 2010 til 203,3 mio. kr.i 2011. Faldet kan henføres
til en mindre mængde produceret volumen af både FZ og CZ-pro-
dukter. Dækningsgraden i 2011 faldti forhold til 2010 som følge af
en generelt lavere kapacitetsudnyttelse samt kvalitetsproblemer
relateret til råvarer.

Andre eksterne omkostninger steg i 2011 til 54,1 mio. kr, fra 52,9
mio. kr. i 2010 som følge af almindelig prisudvikling på salgs- og
back-office funktionerne.

Personaleomkostningerne i 2011 steg til 90,7 mio. kr. mod 83,0
mio. kr, året før. Stigningen på 7,7 mio. kr. afspejler væsentlige
omkostninger i forbindelse med ledelsesmæssige ændringer i
både Danmark og Polen. Antallet af medarbejdere i koncernen pr.
31. december 2011 udgjorde 369 (heraf ca. 3% i opsagt stilling)
mod 396 i 2010. De implementerede besparelsesprogrammer har
sålédes samlet nedbragt medarbejdertallet med ca. 10%.

Resultat af primær drift (EBITDA) udgjorde 10,6 mio. kr.i 4. kvar-
tal 2011, svarende til en EBITDA-margin på 12,4%. Resultatet i 4.
kvartal 2011 blev som forventet årets næstbedste om end på et
langt lavere niveau end 2010, hvor resultatet af primær drift i 4,
kvartal lå på 32 mio. kr, svarende til en EBITDA-margin på 25,5%.
For regnskabsåret 2011 udgjorde EBITDA 35,1 mio, kr., eller 9,6%
afnettoomsætningen mod et EBITDA på 102,0 mio. kr. og en EBITDA-
margin på 22,3% i 2010. Reduktionen i koncernens EBITDA-mar-
gin i 2011 sammenlignet med 2010 kan tilskrives den væsentligt
lavere nettoomsætning og dermed lavere kapacitetsudnuyttelse,
lavere dækningsgrad samt udgifter i forbindelse med væsentlige
ledelsesmæssige ændringer,

16 LEDELSENS BERETNINE

 

Resultatet ligger inden for de senest udmeldte forventninger om
et EBITDA I niveauet 35 mio. kr.

Årets af- og nedskrivninger udgør 29,1 mio. kr. mod 13,0 mio. kr. og
er påvirket af akkumulerede afskrivninger på 5,9 mio. kr. fra akti-
verne i Cemat”70 S.A, som har ændret status fra ”aktiver bestemt
for salg”, som ikke afskrives til fuld konsolidering, hvorfor akku-
mulerede afskrivninger for perioden udgiftsføres.

For 2011 realiserede koncernen et resultat af primær drift (EBIT)
på 6,0 mio. kr. mod 89,0 mio. kr. i 2010, og en overskudsgrad på
1,6% i forhold til 19,5% i 2010. Resultatet for 2011 er som forventet
væsentligt ringere end året før.

Finansielle poster udviste i 2011 en nettoudgift på 9,2 mio. kr, mod
7,2 mio. kr. i 2010, Nettoudgiften er påvirket af et fald i de finan-
sielle indtægter som følge af investeringer i anlægsaktiver, her-
under primært den nye fabrik under opførelse, der har nedbragt
den likvide beholdning fra 90,4 mio. kr. ved årets start til (6,6)
mio, kr. ved årets slutning samt stigning i finansielle udgifter i
form af valutakursreguleringer i særligt 4. kvartal.

Resultat før skat udgjorde (3,3) mio. kr.i 2011 og er således 85,1 mio.
kr.lavere end resultatet i 2010.

Skat af årets resultat udgjorde 3,5 mio. kr.

Årets resultat blev i 2011 realiseret med et underskud efter skat
på (6,8) mio. kr. mod 63,0 mio. kr. i 2010, hvilketeren tilbagegang
på (69,8) mio. kr. Resultatet anses af ledelsen som utilfredsstil-
lende.

BALANCEN

Koncernens balancesum udgjorde 601,5 mio. kr. den 31. december
2011 - på samme niveau som året før. I balancen er ejerandelen af
Cemat'70 S.A. i modsætning til tidligere år ikke længere indregnet
i posten ”Aktiver bestemt for salg” samt ”Forpligtelser tilknyttet
aktiver bestemt for salg” men konsolideret linje for linje.

AKTIVER

Immaterielle og materielle aktiver udgjorde samlet 314,9 mio. kr.
ultimo 2011 mod 165,3 mio. kr.i 2010. Stigningen skyldes primært
øgede investeringer i form af grund og bygninger i forbindelse
med opførelse af ny fabrik samt omklassificering som følge af at
Cemat'70 S.A.ikkelængere optages som ”aktiver bestemt for salg”.

Finansielle aktiver udgjorde 26,8 mio. kr.i 2011 mod 32,5 mio. kr.
i 2010, Reduktionen skuldes, at deponeringer til garantistillelser
over for leverandører er nedskrevet jævnfør kontrakt. Deponerin-
gerne er således tilgået koncernens likviditet.

DSE DEN

 

Varebeholdninger udgjorde ved årets udgang 146,3 mio. kr., hvilket
er væsentligt højere end året før (2010: 113,0 mio. kr.) og skyldes
lageropbygning til forestående fabriksflytning. I forhold til årets
nettoomsætning udgjorde varebeholdningen ved udgangen af
året 39,8 procent mod 24,7 procent sidste år.

Tilgodehavender steg fra 77,6 mio. kr. i 2010 til 79,5 mio. kr. ved
udgangen af 2011. Stigningen skyldes, at størstedelen af omsæt-
ningen i 4. kvartal 2011, omend på et lavere niveau end samme
periode året før, lå meget senti kvartalet. Tilgodehavender udgjorde
21,7% mod 16,6% sidste år.

Aktiver bestemt for salg er reduceret med 100,0 mio. kr. til 0 kr.
som følge af, at Cemat'70 S.A. ikke længere er opført som ”aktiver
bestemt for salg”,

Likvider

På balancedagen havde koncernen likvider for 23,5 mio, kr. På ba-
lancedagen havde koncernen uudnyttede driftskreditter på 132
mio. kr., hvoraf 59,8 mio. kr. kan henføres til opførelse af ny fabrik.

PASSIVER

Koncernens egenkapital udgjorde 429,1 mio. kr. den 31. december
2011, hvoraf 35,1 mio. kr. henføres til minoritetsinteresser og
394,0 mio. kr. til aktionærer i Topsil Semiconductor Materials
A/S. Udviklingen i egenkapitalen før minoritetsinteresser skyldes
primært den negative udvikling i årets resultat.

Koncernens langfristede forpligtelser udgjorde 50,1 mio.kr. ultimo
2011. Ændringen på 5,8 mio. kr. fra 44,3 mio. kr. i 2010 beror dels
på afdrag på finansielle leasingforpligtelser samt omklassificering
som følge af at Cemat'70 S.A. ikke længere optages som ”aktiver
bestemt for salg”,

Kortfristede forpligtelser udgjorde 122,3 mio. kr. pr. 31, december
2011 mod 91,2 mio. kr, i 2010. Stigningen skyldes primært om-
klassificering som følge af at Cemat'70 S.A. ikke længere optages
som ”aktiver bestemt for salg”,

Investeret kapital udgjorde 388,4 mio, kr. ved årets udgang mod
347,0 mio. kr. ved udgangen af det foregående år, hvilket primært
kan henføres til investering i materielle anlægsaktiver i relation
tilden nye fabrik. Forrentningen af den investerede kapital var på
1,6 procent mod 26,3 procent året før.

PENGESTRØM OG RENTEBÆRENDE GÆLD

Pengestrømme fra driften udviklede sig negativt i 2011 og ud-
gjorde 16,3 mio. kr. mod 135,8 mio. kr. i 2010. Resultat af primær
drift (EBIT) og af- og nedskrivninger bidrog alene med 35,1 mio. kr.
12011 mod 102,0 mio. kr.i 2010. Ændringen i nettoarbejdskapita-

id Mr SE FE SÆNE PL

 

len bidrog negativt med (21,5) mio. kr. mod positivt med 29,1 mio.
kr. i 2010, primært som følge af en stigning i varebeholdningerne
på 33,3 mio. kr. og modvirket af en stigning i kreditorer på 17,5
mio. kr. I 2011 udgjorde nettoarbejdskapitalen 38% af koncer-
nens omsætning mod 26% i 2010.

Pengestrømme fra investeringer blev (107,8) mio, kr.i 2011 mod
(52,7) mio. kr.i 2010. Den store stigning kan henføres til materielle
investeringeri bygning og driftsmidler til den nye fabrik som er et
væsentligt element i koncernens fremtid,

Pengestrømme vedr. finansiering blev 5,8 mia. kr. i 2011 mod
(10,7) mio. kr.i 2010.

Årets pengestrøm biev herefter (102,2) mio. kr. mod 29,3 mio. kr.
12010.

Koncernen havde pr. 31. december 2011 en nettorentebærende
gæld på 4,3 mio. kr. mod et nettorentebærende aktiv på 92,6 mio.
kr.i 2010, hvilket skyldes koncernens negative pengestrøm i året.

Den 31. december 2011 udgjorde den rentebærende gæld 27,8
mio. kr. mod 15,6 mio. kr. i 2010. Forskellen på 23,5 mio. kr. i for-
hold til det nettorentebærende passiv udgøres af rentebærende
aktiver, primært likvide midler.

Koncernen havde kreditfaciliteter på 212 mio. kr. som pr. 31.12.
2011 var disponeret til garantier over for kontraktpartnere med
80 mio. kr. og 132 mio. til aftalelån og løbende kredit — heraf er
netto udnuttet 6,5 mio. kr,

EJENDOMSDRIFT

Koncernens ejendomsselskab Cemat'70 S.A. har tidligere stået
opført under ”aktiver bestemt for salg” men selskabet er nu
overgået til fuld konsolidering. Koncernen har efter periodens
udløb købt yderligere 25% af aktiekapitalen i ejendomsselskabet
Cemat'70 S.A. og koncernens ejerandel er nu oppe på 78%.

Resultaterne fra Cemat”70 S.A, indgår i koncernens resultat.
Cemat'70s nettoomsætning udgjorde i 2011 15,3 mio. kr. hvilketer

ca. 9% lavere end foregående år. Selskabet eri stabil drift og udviser
positivt cash flow. Selskabets hovedtal er beskrevet i note 3.

LEGELSENS BERETNING | 1/7

 

" BEGIVENHEDER EFTER
PERIODENS UDLØB

Efter periodens udløb er købtyderligere 25% afaktiekapita- |
leni ejendomsselskabet Cemat'70 og koncernens ejerandel |
er nu oppe på 78%. Målet med opkøbet er fortsat at afhænde |
den samlede aktiepost. |
|
|
i
|
|

Topsils hidtidige ejerandel på 52,9% var forbundet med be-
grænsninger i beslutningsfasen, men ved at bringe ejeran-
delen op over 75%, opnår Topsil en bestemmende indflydelse, ;
der giver mulighed for at træffe de nødvendige beslutninger: |
:… og dispositioner i ejendomsselskabet Cemat'70. Med den |
| udvidede aktieandel får Topsil total dispositionsret og |
dermed en væsentlig bedre platform for afvikling af den |
… samlede aktiepost. |
|
|
|

 

| 18 LEDELSENS BERETNING

 

" FORVENTNINGER
TIL 2012

I anden halvdel af "0Qerne var powermarkedet i markant,
positiv udvikling. Udviklingen medførte, atefterspørgslen
efter ultrarent silicium lå væsentligt over udbuddet, hvilket
gav siliciumbranchen og hermed Topsil attraktive mar-
kedsvilkår,

Opbremsningen på powermarkedet medio 2011 har imid-
lertid betydet, at efterspørgslen er aftaget, og at marke-
det udvikler sig stadigt mere konkurrencepræget. For
Topsil er ordrevisibiliteten i øjeblikket mindre, end koncer-
nen i en årrække har været vant til.

Forventningerne til markedsudviklingen for 2012 er dæm-
pede, idet det dog er ledelsens forventning, at markedet
så småt vil begynde at udvikle sig positivt hen mod slut-
ningen af året. Herefter forventes en gradvis forbedring af
markedsvilkårene hen i mod en vækstrate på 5-10% pr. år.

Ny strategi planlægges kommunikeret
Topsil forventer at kommunikere ny strategi i løbet af 2.
halvår 2012.

Omsætning og EBITDA

2012 bliver et år præget af, at Topsil påbegynder overflytning
af produktionen i Frederikssund til ny fabrik. Samtidig bliver
detet år, hvor markedet først så småt forventes at udvikle
sig positivt iløbet af andet halvår.

For 2012 forventer Topsil et fald i omsætningen på i ni-
veauet 5-10% i forhold til 2011. Forventningen bygger på
en forudsætning om et fald på omkring 25% i første halv-
år, efterfulgt af en mindre vækst i andet halvår.

Resultatet af primær drift (EBITDA) forventes at udgøre i
niveauet 40-50 mio. kr. mod 35 mio, kr. i 2011. De imple-
menterede omkostningsbesparelser får helårseffekt i
2012, svagt modvirket afomkostninger til dobbelt drift på
to lokationer i Danmark.

Forventningerne er baseret på en dollarkurs på DKK 550/
USD 100 og en zlotykurs på DKK 190/PLN 100.

LOS OONSSSBOTESL EDER

 

De første produktkvalifikationer forventes
planmæssigt igangsat på ny fabrik

På ny fabrik afsluttes byggefasen samtidig med at nyt
produktionsudstur installeres hen over året. De første prøve-
leverancer til kvalifikation forventes i slutningen af året.

Topsils lagerbinding vil for 2012 som helhed være større
end normalt som følge af den begyndende overflytning.

Topsil forventer fortsat FZ-siliciumproduktion på begge
lokationer i 2013, idet kundekvalifikationer fortsat vil
pågå på ny fabrik.

Finansiering er sikretinden for det eksisterende finansielle
beredskab.

Stigende antal kundekvalifikationer af nye

produkter vil påvirke salget positivt

I overensstemmelse med de igangværende kundekvalifi-
kationer vil en større andel af salgeti 2012 udgøres af PFZ
og CZ-produkter i forhold til 2011. Antallet af nye kunde-
kvalifikationer'forventes øget hen over året, hvilket med-
fører en beskeden effekt i 2012 og større effekt herefter.

Udvikling af nye siliciumprodukter med større
diametre pågår, egentligt salg forventes først i 2013
Udviklingen af næste generation silicium med større dia-
metre pågår. Topsil forventer at påbegynde kvalifikationer
af nye produkter i slutningen af 2012, men forventer ikke
egentlig salgsproduktion i året. Egentligt salg forventes
førsti 2013.

LEQELSENS BERETNING — 19

i
i
i
i

SÆRLIGE RISICI

Topsil har et beredskab til afdækning, styring og begræns-
ning af risici. Beredskabet omfatter procedurer og politikker
og en række konkrete tiltag for atimødekomme forretnings-,
markeds- og leverandørmæssige udfordringer samt ud-
fordringer forbundet med fremstilling af silicium.

Topsil er endvidere afdækket via lovmæssige og andre forsik-
ringer, som koncernen skønner relevant for virksomheden.

Beskrivelsen af risici er ikke udtømmende og risikofakto-
rerne erikke nævnti prioriteret rækkefølge.

Markeds- og forretningsmæssige risici

Hovedparten af Topsils siliciumprodukter anvendes i slut-
produkter inden for infrastruktur, energibesparende løsnin-
ger og vedvarende energi, områder der i høj grad er politisk
besluttede. Skiftende politiske prioriteringer med ændret
investeringsfokus, udskydelser eller bortfald af større in-
vesteringer til følge vil dermed påvirke koncernens aktivi-
tetsniveau og/eller vækstmuligheder.

Falder markedsprisen på siliciumskiver, kan det influere
på koncernens rentabilitet.

Teknologi- og produktskift

Hvis nye eller substituerende teknologier eller produktions-
metoder udvikles af samme kvalitet og med samme eller
bedre egenskaber og til en lavere pris end ultrarent silicium,
kan det påvirke koncernens konkurrenceevne. Bliver udvik-
lingen af de nye produkter med større diameter forsinket,
eller lykkes det ikke at færdigudvikle dem, vil det kunne få
indflydelse på koncernens konkurrenceevne fremover.

Konkurrenceforhold

Selv om Topsil er en afverdens største leverandører af ultra-
rent silicium til powermarkedet, er koncernen samtidig en
relativt lille aktør blandt meget store konkurrenter, Dette
kan indebære en forretningsmæssig risiko, som følge af
Topsils svagere kapitalgrundlag.

20 LEDELSENS BERETNING

 

 

CZ markedet er kendetegnet ved et kapitalintensivt produk-
tionsapparat, et betydeligt antal konkurrenter og høj kon-
junkturfølsomhed, dog har de nichemarkeder, Topsil adres-
serer, lidt mindre udtalt konkurrence. Øges konkurrencen
på nichemarkederne, vil det kunne medføre prispres.

Kunder

Salg til koncernens tre største kunder udgør mere end
50% af omsætningen, og hver af de tre kunder aftager
mere end 10%. Tab af en eller flere af de største kunder vil
derfor påvirke koncernens omsætning negativt.

Koncernen har en række langvarige kundekontrakter, som
garanterer levering af en minimumsmængde af koncer-
nens produkter. Aftager kunderneikke den aftalte mængde,
kan det, grundet kontrakternes omfang, udgøre en risiko.
Ligeledes kan det udgøre en risiko, hvis efterspørgslen
uden for kundekontrakterne udebliver.

Leverandører

Der findes kun to leverandører af råvarer til produktion af
ultrarent silicium. Topsil har langtidsaftaler med begge.
Såfremt råvareleverandørerne mistes eller ikke leverer den
aftalte mængde, vil det kunne få betydning for koncernens
evne til at producere. Falder markedsprisen for silicium til
et niveau under kontraktpriserne, er koncernen forpligtet
til at aftage råvarer til højere priser end markedsprisen.

Produktion af ultrarent silicium stiller høje krav til kvali-
teten af råsilicium, Utilstrækkelig kvalitet kan dermed på-
virke koncernens produktion og mulighed for opfyldelse
af kundekontrakterne.

Efterspørger kunderne mindre mængder silicium, end Topsil
er forpligtet til at aftage i henhold til leverandørkontrak-
terne, kan det medføre større råvarelager.

Koncernen er fortsat afhængig af adgang til bestrålings-
kapacitet.

 

Distributører

Koncernen har distributører på en række geografiske MmMar-
keder. Hvis en eller flere distributører ønsker at ændre væ-
sentligt på vilkårene eller helt opsige deres aftale, kan det
påvirke Topsils omsætning i disse geografiske områder
eller hos specifikke kunder.

Produktion og adgang til ressourcer

Ultrarent silicium skal have høj, ensartet kvalitet. Over-
holder koncernens produkter ikke de aftalte kvalitetskrav,
kan det påvirke kundeforholdene.

Opstår forsinkelser eller nedbrud i produktionsprocessen
eller logistikken, som medfører forsinkelser i leveringen,
kan det resultere i betydelige ekstraomkostninger, krav
om rabatter og kundeforholdet kan lide skade.

Koncernen er efter en årrække med outsourcing af skive-
bearbejdningen begyndt at in-source til datterselskabet
Cemat Silicon S.A., efter en samlet vurdering af hvor deter
mest fordelagtigt med hensyn til omkostninger, mæng-
der, produktionstid og flow. Forløber in-sourcingen ikke
planmæssigt, kan det betyde forsinkelser og øgede om-
kostninger.

Topsil er til enhver tid afhængig af at kunne tiltrække kvali-
ficeret arbejdskraft og er, på grund af sin størrelse, af-
hængig af en række nøglemedarbejdere. Forlader en eller
flere nøglemedarbejdere koncernen, er der risiko for, at
udviklingsaktiviteter og produktionen som helhed påvir-
kes negativt.

ZECOONSIOIELZVOZL

Eg

Bard

Opførelse af ny fabrik

Koncernen er i færd med at etablere ny fabrik i Danmark.
Gennemførelse af projektet samt den efterfølgende over-
flytning fra gammel til ny fabrik er en proces, som kræver
stort ledelsesmæssigt fokus. Fabriksopførelsen samt over-
flytning er forbundet med en større risiko end koncernens
almindelige drift. Risici omfatter budgetoverskridelser,
forsinkelse af byggeriet eller forsinket indkøring og tests
af produktionsudstyr, der kan få betydning før andre inve-
steringsmuligheder og tidspunktet for kvalifikationer.

Koncernens selskaber
Indfris synergierne med datterselskabet, Cemat Silicon S.A.,
ikke, kan det påvirke koncernens resultater negativt.

Cemat'70 S.A. er et ejendomsselskab med udlejning af
cirka 60 lejemål. Opsiges en større del af lejemålene, og
kan lejemålene ikke genudlejes, kan det påvirke renta-
biliteten i Cemat'70 S.A. Det er hensigten at afvikle aktie-
posten i Cemat'70 S.A. Lykkes det ikke, kan det betyde, at
Topsil i en længere periode vil skulle beskæftige sig med
ejendomsdrift.

Finansielle risici

Koncernens aktiviteter betyder, at egenkapital og resultat
er påvirket af flere forskellige risici, primært relateret til
ændring i valutakurs og renteniveau. For yderligere oplys-
ninger henvises til note 35.

… LEDELSENS BERETNINB 21

 

 

" KONCERNOVERSIGT

Koncernen består af moderselskabet Topsil Semiconductor
Materials A/S og datterselskabet Cemat Silicon S.A. samt
dettes datterselskab Cemat'70 S.A., som begge blev over-
taget i 2008. '

Ejerandelen i Cemat Silicon S.A. er 100%.

| Ved udgangen af 2011 ejede Cemat Silicon S.A. 52,9% af
Cemat'70 S.A., som er et ejendomsselskab. De resterende
47,1% er ejet af: Polish State Tresury (24,7%) SPEC (9,4%)
(lokalt polsk energiselskab), medarbejdere (7,6%) samt
andre investorer (5,4%). Ejendomskomplekset ligger i
Warszawa og omfatter de bygninger, hvorfra Cemat Silicon
driver virksomhed, samt ca. 60 andre lejemål.

Cemat Silicon S.A. anvender ca. 1/3 af bygningsaredlet
hos Cemat'70 S.A. Cemat Silicon S.A.'s andel af kapitalen
svarer til stemmeandelen i datterselskabet. I

 

 

Den regnskabsmæssige værdi af selskabet er beskreveti |
separat note,

TOPSIL SEMICONDUCTOR MATERIALS A/S

; CEMAT SILICON S.A., 100%

CEMAT'70 S.A., 52,9%

22 LEDELSENS BERETNING

" LOVPLIGTIG REDEGØRELSE
FOR VIRKSOMHEDSLEDELSE

Topsils lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse
dækker regnskabsperioden 1. januar — 31. december 2011.

Redegørelsen består af 3 elementer:

. Corporate Governance

et En beskrivelse afledelsen i Topsil

« Enredegørelse for hovedelementerne iinterne kontroller
og risikostyring i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. |

Den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse findes
på Topsils hjemmeside www.topsil.com/files/pdf/lovplig-
tig2011.pdf.

Topsil skal jf. årsregnskabslovens 8107b og punkt 4.3 i
NASDAQ OMX Copenhagen's ”Regler for udstedere af ak-
tier” redegøre for, hvordan koncernen forholder sig til de
seneste anbefalinger fra Komiteen for god selskabsledelse
fra 16. august 2011. Anbefalingerne er offentligt tilgæn-
gelige på Komiteen for god selskabsledelses hjemmeside
www.corporate.governance.dk.

 

Ledelsens stillingtagen til Komiteen for god selskabsle-
delses anbefalinger findes ligeledes på Topsils hjemmeside
www.topsil.com/files/pdf/corporategovernance.2011.pdf.

gm LSE gr reg om ry mn LEDELSENS BERETNINE 23
i ln EDER HE, VAN HR sl Nå re are É ÅL

 

" LOVPLIGTIG REDEGØRELSE
= FOR SAMFUNDSANSVAR

Topsil skal ifølge årsregnskabslovens &99a enten rappor-

” tere på virksomhedens arbejde med samfundsansvar eller

fravælge og begrunde fravalget af aktiviteter.

Topsil ønsker at fremstå som en ansvarlig virksomhed,
der forholder sig aktivt til spørgsmål som miljøbelast-
ning, medarbejdersikkerhed og -trivsel samt antikorrup-
tion. Da Topsils leverandører og kunder befinder sig rundt
omkring på kloden, har virksomheden valgt at anvende
FN's internationale standarder som udgangspunkt for
virksomhedens samfundsansvar.

Som en følge heraf tilsluttede Topsil sig primo Marts 2011
UN Global Compact og afleverede den første årlige rap-
portering, 'Communication on Progress'-rapport (COP) medio
marts 2012.

Rapporten udgør Topsils CSR-rapportering for 2011, ud-
formet efter COP'ens retningslinjer. Rapporten er tilgæn-
gelig på www.unglobalcompact.org samt Topsils hjem-
meside på adressen:

www.topsil.com/files/pdf/Final. Topsil.. CSR... COP 2011.pdf

24 LEDELSENS BERETNING

 

" AKTIONÆRFORHOLD

Deter koncernens politik at sikre, at organisationen frem-
står som en synlig, troværdig, tilgængelig og professionel
virksomhed med et højt informationsniveau, en ensartet
informationsstrøm og en åben dialog med sine aktionærer.

Ledelsen vil skabe det bedste grundlag for at aktionærerne
kan vurdere koncernens aktie og dermed opnå en aktie-
kurs, som afspejler virksomhedens nuværende situation
og dens fremtidsmuligheder.

Politikken skal samtidig sikre, at Topsil opfylder oplys-
ningsforpligtelserne til aktiemarkedet, og at intern viden,
som kan antages mærkbart at få betydning for kursdan-
nelsen af Topsils aktie, ikke kommer til uvedkommendes
kendskab.

Topsil har fastlagt en stilleperiode på fire uger op til of-
fentliggørelse af års- og delårsrapporter, hvor koncernen
ikke udtaler sig om regnskabsrelaterede forhold eller del-
tager i investormøder.

Den komplette politik findes på koncernens hjemmeside
under ”Investor Relations”.

Topsil benytter elektronisk dokumentudveksling samt
elektronisk post i sin kommunikation med aktionærerne
jf. selskabslovens 892 og punkt 17 i vedtægterne, Aktio-
nærer og øvrige interessenter vil automatisk modtage
årsrapporter, delårsrapporter og andre selskabsmedde-
lelser ved at tilmelde sig Topsils elektroniske nyhedstje-
neste på hjemmesiden.

Aktionærsammensætning

 

Kontakten med aktionærer, potentielle investorer og aktie-
analytikere varetages af koncernens investorsekretariat,
e-mail: investor&eætopsil.com, Tlf.: +45 4736 5600.

IR-aktiviteter

Topsil har deltageti en række investormøder og seminarer
iløbet af 2011 i forbindelse med regnskabspræsentationer,
kapitalmarkedsdage og virksomhedsbesøg. Topsil-aktien
blev i 2011 analysedækket af S|EJB Enskilda og Carnegie
Bank A/S. Nærmere oplysninger findes på hjemmesiden.

Aktiekapital

Topsil Semiconductor Materials A/S' aktiekapital udgør
nominelt 132.028.539,25 kr, og består af 528.114.157 aktier
a 0,25 kr. Der er kun én aktieklasse og andelen af kapitalen
svarer til stemmeandelen.

Bestyrelse og direktion vurderer løbende, om koncernens
kapital- og aktiestruktur er i aktionærernes og virksom-
hedens interesse. Aktiekapitalen blev i 2011 udvidet med
2 mio. kr. i forbindelse med ledelsens udnyttelse af warrants.

Bemyndigelser

Ifølge vedtægterne er bestyrelsen bemyndiget af general-
forsamlingen til, indtil 1. april 2013, at udstede indtil
196.109,.849 aktier ved nytegning. Desuden er bestyrelsen
af generalforsamlingen bemyndiget til, indtil 1, april 2013,
at udstede indtil 9.361.105 aktier til medarbejderne i hen-
hold til Ligningslovens 8$7A.

Endelig er bestyrelsen af generalforsamlingen bemyndiget
til, indtil 29. april 2014, at udstede indtil 3.394.638 warrants

tilledende medarbejdere i koncernen,

Vedtægterne er senest opdateret den 24. august 2011.

 

 

pr. 31. December 2011 Antal aktier Kapital kr. Kapital %
EDJ-Gruppen, |.

Bangs Gård, Torvet 271, |
6701 Esbjerg 71.589,811 17.897.452,75 14
Øvrige navnenoterede aktionærer 318.363.717 79.590,929,25 60
Ikke-navnenoterede aktionærer 138.160.629 34,540.157,25 26
lalt 528.114.157 132.028.539,25 — 100

 

EDJ-gruppen består af næstformand Eivind Dam Jensen og nærtstående samt selskaber, som er kontrolleret af Eivind Dam Jensen.

ED

FNSSKO 3

 

Ree

LEDELSENS BERETNINE 25

 

'

Aktiekursudvikling
Topsils aktier er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen og
handles under fondskode DK0010271584.

Ved udgangen af 2010 lå aktiekursen på 1,47. 1 2011 faldt
kursen med 67% og blev ved årets udgang handlet i kurs
0,48, hvormed markedsværdien udgjorde 253 mio. kr.

Aktionærstruktur

Ved udgangen af 2011 havde Topsil 7.763 navnenoterede
aktionærer, der ejede knap 74% af aktiekapitalen. Aktio-
nærer, der har oplyst at eje mere end 5% af aktiekapitalen,
fremgår af tabellen på side 25.

Aktionærfortegnelse

Topsils aktier er udstedt tilihændehaver, og kan navnenote-
res i koncernens ejerbog. Navnenotering kan ske ved hen-
vendelse til fondsafdelingen i det pengeinstitut, hvor aktierne
ligger i depot. Topsils aktionærfortegnelse administreres
af Computershare A/S, Kongevejen 418, 2840 Holte.

Egne aktier

Bestyrelsen har efter selskabslovens 8198 bemyndigelse
til at erhverve egne aktier i et tidsrum af 18 måneder fra
den ordinære generalforsamling. Ved udgangen af 2011
ejede Topsil ikke egne aktier.

Ledelsens handel med Topsil-aktier

Bestyrelsen har vedtaget retningslinjer for transaktioner
med Topsils aktier for koncernen, bestyrelsen, direktionen
og ledende medarbejdere samt skriftlige retningslinjer,
som forbyder misbrug eller videregivelse af intern viden.

26 LEDELSENS BERETNING

Handelsvinduet for bestyrelse, direktion og øvrige insidere,
der er omfattet af retningslinjerne for insidere, er fastsat
til fire uger efter hver offentliggjort delårsrapport, og kun
når der ikke foreligger intern viden. Tegning af medarbej-
deraktier/ udnyttelse af medarbejdertegningsrettigheder
falder uden for reglen, selv om tegningen/udnyttelsen
måtte falde uden for 4-ugers fristen. Det er bestyrelses-
formandens ansvar at orientere insidere, når handelsvin-
duet er lukket på grund af intern viden.

Ledelsens transaktioner erindberetningspligtige og er opført
på listen over Topsils selskabsmeddelelser på hjemmesiden
under ”Investor Relations” og i årsrapporten.

Ledelsens besiddelser af Topsil-aktier

Den 31. december 2011 ejede bestyrelsen 73.354.311 aktier
(nominelt 18.338.578 kr.), svarende til 13,9% af aktiekapi-
talen og en markedsværdi på 35,2 mio. kr. og direktion
havde 3.238.738 aktier (nominelt 809.685 kr.), svarende
til 1% af aktiekapitalen og en markedsværdi på 1,6 mio. kr.
Herudover besad direktionen i alt 1,523.081 warrants, der
kan udnuttes til tegning af nye aktier i 2012 til kurs 0,81.
Beholdninger og ændringer i løbet af 2011 for de enkelte
medlemmer findes på hjemmesiden og er anførti afsnittet
”Selskabsoplysninger.”

Generalforsamling
Ordinær generalforsamling er onsdag den 25. april 2012
kl. 10.00 hos Plesner Advokatfirma, Amerika Plads 37,
2100 København Ø.

Indkaldelse af aktionærer til ordinær og ekstraordinær
generalforsamling og tilsendelse af dagsorden fremsendes
til aktionærerne via e-mail. Aktionærer, som har udtrykt
ønske om at blive indkaldt til generalforsamlinger, bliver
indkaldt pr. e-mail.

På den kommende ordinære generalforsamling foreslår
bestyrelsen genvalg af de nuværende generalforsam-
lingsvalgte bestyrelsesmedlemmer og selskabets revisor,
Deloitte.

 

OVERSIGT OVER SELSKABSMEDDELELSER I 2011 OG 2012

2011 Meddelelse

16,01  Topsil bygger ny fabrik

22,03 Årsrapport 2010

22.03. Indkaldelse til ordinær generalforsamling

30.03  Kapitalforhøjelse som følge af udnyttelse af
warrants

30.03 Vedtægtsændringer

30.03 Indberetning afinsideres transaktioner

06.04 Valg af medarbejderrepræsentanter

15.04 Referat af generalforsamling 2011

20.04 Vedtægtsændringer

05,05 Kapitalforhøjelse som følge af udnyttelse af
warrants

05.05 Indberetning afinsideres transaktioner

06.05 Vedtægtsændringer

17.05  Delårsrapport- 1. kvartal 2011

FINANSKALENDER 2012

Dato Meddelelse

28.03 Årsrapport 2012

25.04  Generalforsamling

23.05  Delårsrapport- 1. kvartal 2012

29.08  Delårsrapport- 2. kvartal 2012

22.11  Delårsrapport- 3. kvartal 2012

Udbyttepolitik for Topsil

Det er hensigten, at Topsil fremadrettet udlodder udbytte
i niveauet 1/3 af årets resultat efter skat for på den måde

at give aktionærerne et kontant afkast. Udlodning af ud- |
bytte vil dog ske med respekt for kapitalstruktur og for de !
investeringsbehov og -muligheder, der skal sikre koncer-

nens fremadrettede udvikling og vækst.

8600!

|
|
|
|
!
i
i
I
|

i
|
|
|
i
|
i
|
|

enge gg

faste

FELEL

25.08  Delårsrapport- 2. kvartal 2011

25.08 Tegningsoptionsprogram til ledende
medarbejdere

25.08 Indberetning afinsideres transaktioner

29.08 Indberetning afinsideres transaktioner

2710. Ændringiledelsen

2311  Delårsrapport- 3. kvartal 2011

0112 Indberetning afinsideres transaktioner

0112 Indberetning afinsideres transaktioner

0712 Karl Kristian Hvidt Nielsen ny administre-
rende direktør

1412. Finanskalender 2012

2112 Endelig aftale indgået med råvareleverandør

2012 Meddelelse

27.01. Opkøb af minoritetsposti Cemat'70

Stilleperiode

29.02.12 - 28.03.12

25.04.12 - 23.05.12
01,08.12 - 29.08.12
29.10.12 - 22.11.12

12010 gennemførtes en kapitalforhøjelse, der alene havde
til formål at medfinansiere opførelsen af den ny fabrik i
Frederiksund, og der blev derfor ikke udloddet udbutte i
forbindelse med generalforsamlingen i 2011. Bestyrelsen
vil heller ikke foreslå udlodning af udbytte til generalfor-
samlingen i 2012, og forventeligt heller ikke i 2013, idet
flytning stadig vil pågå.

LEQELSENS BERETNINE 27

i

 

" SELSKABSOPLYSNINGER

TOPSIL SEMICONDUCTOR MATERIALS A/S
Linderupvej 4, DK-3600 Frederikssund, Danmark
CVR nr, 24 93 28 18

Hjemsted: Frederikssund, Danmark

Telefon: +45 4736 5600

Telefax: +45 4736 5601

E-mail: topsileæetopsil.com

Web: www.topsil.com

28 LEDELSENS BERETNING

BESTYRELSE

 

Jens Borelli-Kjær (født 1960), formand

Direktør

Civilingeniør (M/fysik), MBA (INSEAD), HDi udenrigshandel
Indvalgt 2006, Formand 2006. Valgperiode udløber 2012
Antal aktier i Topsil (egne og nærtstående): 1.087.500
(2010: 1.087.500)

Honorar udbetalt 2011, Topsil: 300.000 kr,

Honorar udbetalt 2011, Cemat: 32.000 kr,
Ledelseshverv: Adm. direktør i Vitral A/S, CCMA Holding
APS, UAB Vitral, Litauen, Vitral UK Ltd., England
Bestyreisesformand i Cemat Silicon S.A., Polen

Særlige kompetencer: Erfaring inden for forretningsmæs-
sig, industriel og generel ledelse fra forskellige brancher
(byggematerialer, medicinsk udstyr og elektronik)

 

Eivind Dam Jensen (født 1951), næstformand
Direktør

Statsautoriseret ejendomsmægler

MDE og diplom-administrator AD

Indvalgt 2005, Næstformand 2005. Valgperiode
udløber 2012

Antal aktier i Topsil (egne og nærtstående): 71.589.811
(2010: 63.439,811)

Honorar udbetalt 2011: 225.000 kr.

Ledelseshverv: Adm. direktør og bestyrelsesmedlem i
Ejendomsaktieselskabet Bangs Gård og Aktieselska-
bet Eivind Dam Jensen og indehaver af Statsaut.
Ejendomsmæglerfirma E. Dam Jensen

Særlige kompetencer: Køb, salg, vurdering og udlejning
af erhvervs- og investeringsejendomme samt ejen-
domsadministration

 

tg agry

 

Jørgen Frost (født 1954)
Direktør

Civilingeniør, maskinretning, HD i afsætningsøkonomi
Indvalgt 2006, medlem af revisionsudvalget 2010.
Valgperiode udløber 2012

Antal aktier i Topsil: 165.000 (2009: 165.000)

Honorar udbetalt 2011: 150.000 kr.

Revisionsudvalg: 37,500 kr.

Ledelseshverv: Adm. direktør og bestyrelsesmedlem i
Blendex A/S, stifter, adm. direktør og bestyrelsesmed-
lem i Frost Invest A/S samt bestyrelsesmedlem i
Vestergaard Company A/S, Kongskilde Industries A/S
og RM Rich. Miller A/S

Særlige kompetencer: Industriel ledelseserfaring inden
for børsnoterede industriselskaber

 

Michael Hedegaard Lyng (født 1969)
Koncerndirektør, CFO

Cand. merc. aud., MBA (IMD)

Indvalgt 2010, formand for revisionsudvalget 2010.
Valgperiode udløber 2012

Antal aktier i Topsil: 490.000 (2010: 0)

Honorar udbetalt 2011: 150.000 kr.

Revisionsudvalg: 75.000 kr.

Ledelseshverv: Koncerndirektør og CFO i NKT Holding
A/S og medlem bestyrelserne i en række selskaber i
NKT koncernen Bestyrelsesmedlem i Burmeister & Wain
Scandinavian Contractor A/S Bestyrelsesmedlem i
Cemat Silicon S.A., Polen

Særlige kompetencer: Traditionelle CFO disciplinerien
global international børsnoteretindustrivirksomhed

ORSIGESL SUS

 

Jens Balslev Olesen (født 1959), medarbejdervalgt
Float-zone operatør, Ansat 2007

HF

Indvalgt 2011. Valgperiode udløber 2015

Antal aktier i Topsil: O

Honorar udbetalt 2011: N/A

Ledelseshverv: Ingen

Særlige kompetencer: Erfaring med produktion af
float-zone produkter

 

Jesper Leed Thomsen (født 1966), medarbejdervalgt
Controller, ansat 2004

Merkonom internt og eksternt regnskab

Indvalgt 2011. Valgperiode udløber 2015

Antal aktier i Topsil: 22.000

Honorar udbetalt 2011: N/A

Ledelseshverv: Ingen

Særlige kompetencer: Erfaring med traditionelle
controller discipliner i en global international børsno-
teret industrivirksomhed

LENELSENS BERETNING

29

 

DIREKTION

  

Karl Kristian Hvidt Nielsen (født 1964)

Adm. direktør, CEO, ansat 2012

Civilingeniør, HD i afsætning

Antal aktier i Topsil: 0

Ledelseshverv: Bestyrelsesmedlem i Phase One A/S

 

Jørgen Bødker (født 1958)

Logistik, Salgs- og Marketingdirektør, EVP, ansat 2002
Akademiingeniør, elektronik, HDiledelse og organisation
Antal aktier i Topsil: 3.238.738 (2010: 2.915.657)

Antal warrants i Topsil: 1.523.081

Ledelseshverv: Ingen

REVISION

Deloitte
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

v/Statsautoriseretrevisor. v/Statsautoriseret revisor
Tim Kjær-Hansen Jørgen Holm Andersen

30 LEDELSENS BERETNING

 

 

Sy

Vi har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret
1. januar - 31. december 2011 for Topsil Semiconductor
Materials A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregn-
skabet giver et retvisende billede af koncernens og mo-
derselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.
31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regn-
skabsåret 1. januar - 31. december 2011.

Frederikssund, den 28. marts 2012

DIREKTION

e LEDELSESPÅTEGNING

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen
giver en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens
og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets
resultat og koncernens og moderselskabets finansielle
stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste
risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moder-
selskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godken-
delse.

ØRN d
Si se
n Pi i
VIN NÅ SÅ ROD
Kalle Hvidt Nielsen Jøfgen Bødker

Adm. direktør

BESTYRELSE

  

furns Fm fk: hur”

Åogistik, Salgs- & marketingdirektør, EVP

  

ørgen Frost
"Bestyrelsesmedlem

Jens Borelli-Kjær Eivind DamJensen Michael HedegdardÅyng
Formand Næstformand Bestyrelsesmedlem
il Leed Thomsen ØR Olesen
Medarbejdervalgt » Medarbejdervalgt
repræsentant repræsentant
£
å

De gr te Pe de ns: aL at mangt Beth me |
BEBOERE

LEGELSENS BERETNING

 

" DEN UAFHÆNGIGE REVISORS

i

i

ERKLÆRINGER

TIL KAPITALEJERNE I TOPSIL

SEMICONDUCTOR MATERIALS A/S

Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Topsil
Semiconductor Materials A/S for regnskabsåret 1. januar -
31. december 2011, der omfatter resultatopgørelse, totalind-
komstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrøms-
opgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for
såvel koncernen som selskabet, Koncernregnskabet og års-
regnskabet udarbejdes efter International Financial Repor-
ting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet

og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab
og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnotere-
de selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne
kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et
koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinfor-
mation, uanset om denne skuldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregn-
skabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har
udført revisionen i overensstemmelse med internationale
standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk
revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav
samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af
sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er
uden væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at
opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregn-
skabet og årsregnskabet, De valgte revisionshandlinger af-
hænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for

København, den 28. marts 2012

Deloitte
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

)

ni

 

 

REN

 

 

i il)
Tim Kjær-Hdnsen
Statsautoriseret revisor

Je LEDELSENS BERETNING

 

 

væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregn-
skabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved
risikovurderingen overvejer revisor intern kontro), der er rele-
vant for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab
og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet
hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende
efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion
om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revi-
sion omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af
regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæs-
sige skøn er rimelige, samt den samlede præsentation af kon-
cernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnska-
bet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011
samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december
2011 i overensstemmelse med International] Financial Repor-
ting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelses-
beretningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i til-
læg til den gennemførte revision af koncernregnskabet og
årsregnskabet,

Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i
ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncern-
regnskabet og årsregnskabet.

AX

 

Jørgen Holm Andersen
Statsautoriseret revisor

 

REGNSKAB

 

 

 

" RESULTATOPGØRELSE

1. JANUAR - 31. DECEMBER

 

 

 

 

 

 

MODERSELSKAB KONCERN
0 200 RE tr. note HEDE 2000:
342.398 283.706 Nettoomsætning 3 367.439 456.705
2,425 8,834 Ændring i færdigvarer og varer under fremstilling 12.049 6.597
3.919 3.734 … Arbejde udført for egen regning 3.734 3.919
69 92 Andre driftsindtægter 92 69
(151,846) (142.310) Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer (203.329) (229.286)
(33.058) (32.522) Andre eksterne omkostninger (54,144) (52.943)
(60,998) (68.314) Personaleomkostninger 4,5,6 (90.735) (83.021)
(7.754) (11.282) Afskrivninger og nedskrivninger 7 (29.079) (12.993)
95,155 41.938 Resultat af primær drift (EBIT) 6.027 89.047
3.61 2 |. 6.941 Finansielle indtægter 8 693 1 746
(6.801) (2.628) Finansielle omkostninger (9,991) (8.957)
91.966 46.251 Resultat før skat (3.271) 81.836
(24,090) (12.297) Skat af årets resultat 10 (3.547) (18.823)
67.876 33.954 Årets resultat (6.818) 63.013
Fordeling af årets resultat:
Moderselskabets aktionærer (5.750) 62.501 |
Minoritetsinteresser (1.068) 512
(6.818) 63.013

 

34 REGNSKAB

 TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
1. JANUAR - 31. DECEMBER

 

MODERSELSKAB KONCERN ;
…… 200 RENEE tu. note DRED 200
67.876 33.954 Årets resultat . (6,818) 63.013
0 0 Valutakursregulering vedr. udenlandske virksomheder (14.737) 8,055
- 67.876 33.954  Totalindkomst for året (21.555) 71.068

 

Fordeling af totalindkomst for året:

 

 

67.876 33,954 Moderselskabets aktionærer (16.342) 67.828

(| 0 Minoritetsinteresser (5.213) ' 3.240

67.876 33.954 (21.555) 71.068
0,14 0,06 Resultat pr. aktie (kr.) 11 (0,07) 0,1 3 ;
0,12 0,06 Resultat pr. aktie, udvandet (kr.) 11 |. (0,071) 0,12 ;

GE FE NE FE ED DR NENS REGNSKAB 35
BOONE

 

” BALANCE
PR. 31. DECEMBER 2071

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MODERSELSKAB AKTIVER KONCERN
HD. 200 ØRENE tu Note BR 2000
| 8.039 8.338 — Færdiggjorte udviklingsprojekter 11.715 8.622
| O 0 Goodwill 16,636 18.582
i 0 0 Øvrige immaterielle aktiver 14,714 925
| 6.341 8.568 Igangværende udviklingsprojekter 8.568 6.341
i 14.380 16.906  Immaterielle aktiver 7,12, 13 51.633 34.470
| ' . .
| 0 5,549 " Grunde og bygninger 56.462 0
! 42,821 43,791 Produktionsanlæg og maskiner | 102.801 92.729
1.597 4.412 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 4.903 7.153
12.588 87.060 Materielle aktiver under opførelse 99.075 30.345
. 63.006 140.812 Materielle aktiver 7,14 263.241 130.827
159.987  159,987 Kapitalandele i dattervirksomheder 15 oc. 0
32,452 26.818 Andre langfristede tilgodehavender m.v. 16 26,818 32.452
i 192.439 186.805 . Finansielle aktiver "26.818 32.452
0 0 Udskudt skatteaktiv 10.497 3.706
269.825 344.523 Langfristede aktiver 352.189 201.455
73.373 104.582 Varebeholdninger 17 146.338 112.973
48.171 50.763 — Tilgodehavende fra salg ' 18 70.670 68.138
' 29,324 79.641  Tilgodehavende dattervirksomheder 0 0
1,644 4.689 Andre tilgodehavender 19 7.692 7.055
1.890 0 Tilgodehavende selskabsskat 0 1.886
256 619 Periodeafgrænsningsposter 1.124 543
81.285 135.712 Tilgodehavender 79.486 77.622
99.913 14.726 Likvide beholdninger 20 23.482 100.194
O 0" Aktiver bestemt for salg 30 0. 100.023
254.571 255.020 Kortfristede aktiver 249,306 390.812
524.396 599.543 Aktiver 601.495 592.267

 

og

|
— j
|
……

36 REGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MODERSELSKAB PASSIVER KONCERN
0.200 RENEE tu. note ENS 2000"
130.022 132.029 Aktiekapital 21 132.029 130.022
0 0 Reserve for valutakursregulering 22 (23.017) (12,425)
|. 6.118 5.970 Reserve for aktiebaseret vederlæggelse 22 5,970 6.11 8
297.697 338.358 Overført resultat 279.028 278.069
433.837 476.357 — Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer 394.010 - 401.784
0 0 - Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser 35.096 40.309
433.837 476.357 Egenkapital 429,106 442.093
10.937 8.236 " Finansielle leasingforpligtelser 24 8.236 10.937
24,91 6 24.043 Modtagne forudbetalinger fra kunder 24.043 24.91 6
|. 0 0 Øvrige langfristede forpligtelser 25 1.003 1.085
7.374 7.811 Udskudte skatteforpligtelser 10 16.798 7.374
43.227 40.090 Langfristede forpligtelser 50.080 44.312
0 20.000 Gæld til kreditinstitutter 23 30.033 17.281
2.802 2.688 Finansielle leasingforpligtelser 24 2,688 2.802
21.208 41.029 Leverandører af varer og tjenesteydelser 26 65,987 48,455
983 278 Modtagne forudbetalinger fra kunder 278 983
0 2.668 Skyldig selskabsskat 10 2.668 0
2.018 3.198 Hensatte forpligtelser 27 3.198 2.018
20.321 13.235 .. Anden gæld 28 17,457 19,638
47.332 83.096  Kortfristede forpligtelser 122.309 91.177
|. 0 0 Forpligtelser tilknyttet aktiver bestemt for salg 30 0 14.685
47.332 83.09686 - Kortfristede forpligtelser 122.309 105.862
90.559 123.186  Forpligtelseri alt - 172,389 150.174
| 524.396 599.543 Passiver 601.495 592.267
Operationelle leasingforpligtelser 31
Pantsætninger, kautions- og eventualforpligtelser 32,33
Noter uden henvisning 34-42

 

REGNSKAB — 37

” EGENKAPITALOPGØRELSE

FOR 2OT1

 

 

 

 

KONCERN
Reserve Egenkapital
for aktie tilhørende Egenkapital
Reserve for baseret modersel- tilhørende Egen-

Aktie- valutakurs- veder- Overført skabets minoritets- kapital
t.kr. kapital regulering læggelse resultat aktionærer interesser i alt
Egenkapital 01.01.2010 101.990 (17.754) 4.880 146.923 236.039 64,577 300.617
Årets totalindkomst 0 5.327 0 62.501 67.828 3.240 — 71.068
Udbetalt udbytte 0 DD 0 0 2. (27.508) (27.506)
Aktiebaseret vederlæggelse, jf. note 6 0 0 4,229 O 4.229 0 4,229
Aktiebaseret vederlæggelse,
udnyttede aktieoptioner jf. note 6 0 0 (2.991) 2.991 0 0 0
Kontant kapitalforhøjelse 28.032 0 0 72.615 100.647 0 100.647
Omkostninger relateret til
kapitalforhøjelsen 0 0 0 (6.961) (6.961) 0 (6.961)
Egenkapital 31.12.2010 130.022 (12.425) 6.118 278.069 401.784 40.309 4472,093
Egenkapital 01.01.2011 130.022 (12.425) 6.118. 278.069 401.784 40.309 442.093
Årets totalindkomst 0 (10.592) O (5.750) (16,342) (5.213) (21.555)
Aktiebaseret vederlæggelse, jf.note6 — 0 0 2,721 0 2,721 0 2.721
Aktiebaseret vederlæggelse,
udnyttede aktieoptioner jf. note 6 0 0 (2.869) 2.869 0 (9) 0
Kontant kapitalforhøjelse 2.007 0 0 3.852 5,859 0 5,859
Omkostninger relateret til
kapitalforhøjelsen 0 0 0 (12) (12) 0 (12)
Egenkapital 31.12.2011 132.029 (23.017) 5.970 279.028 394.010 35.096 429.106

 

38 REGNSKAB

 

MODERSELSKAB

 

 

 

Reserve for i
aktiebaseret Egen- |;
Aktie- veder- Overført kapital '
t.kr. kapital læggelse resultat ialt :
Egenkapital 01.01.2010 101.990 4.880 161.177 268.047 |
Årets totalindkomst 0 0 67.876 67.876 |
Aktiebaseret vederlæggelse, jf. note 6 O 4.229 0 4.229
Aktiebaseret vederlæggelse, udnyttede aktieoptioner jf. note 6 O (2.991) 2.391 0
Kontant kapitalforhøjelse i 28.032 0 72.615 100,647 |;
Omkostninger relateret til kapitalforhøjelsen . 0 O (6.961) (6.961) '
Egenkapital 31.12.2010 130.022 6.118 297.697 433.837 ,
Egenkapital 01.01.2011 130.022 6.118 297.697 433.837
Årets totalindkomst 0 0 33.953 33.953
Aktiebaseret vederlæggelse, jf. note 6 0 2.721 0 2.721
Aktiebaseret vederiæggelse, udnyttede aktieoptioner jf. note 6 0 (2.869) 2.869 0
Kontant kapitalforhøjelse 2.007 0 3.852 5.859
Omkostninger relateret til kapitalforhøjelsen 0 0 (12) (12)

 

Egenkapital 31.12.2011 132.029 5.970. 338.358 476.357

REGNSKAB 39
LODLONSIOIZLZVOZ: |
HELER. USER Eee Lee ib

 

e PENGESTRØMSOPGØRELSE
"FOR 20711

 

 

 

 

 

 

 

 

 

| MODERSELSKAB KONGERN
| 0200 BENE tk. Note md 200:
i
i . .
| 95.155 41.938 " Resultat af primær drift (EBIT) 6.027 89.047
7.754 11.282 Af- og nedskrivninger |. 29.079 12.993
4.644 272 Resultatført aktiebaseret vederlæggelse 2.721 |. 4.644
| 34.888 (72.373) Ændring i nettoarbejdskapital "| 29 (21.503) 29,134
| 142.441 (16.432) Pengestrømme vedrørende primær drift 16.324 135.818
| (35,716) (7.433) Betalt skat (7.435) (35.998)
i 331 6.941 Modtagne finansielle indtægter 554 1,746
| (3.470) (2.497) - Betalte finånsielle omkostninger (9,719) (8.907)
; 103.586 (19,421) Pengestrømme vedrørende drift (276) 92.659
; (4.809) (4.800) Køb m.v. af immaterielle aktiver (4,807) (4,809)
i (26.815) (86.813) - Køb m.v. af materielle aktiver (102.945) (47.860)
i (300) 0 Køb af finansielle aktiver/virksomhed 0o 0
| (31.924) (91.613) , Pengestrømme vedrørende investeringer (107.752). (52.669)
; (124,200) 0 Afdrag på kreditinstitutter i øvrigt 0. (139,634)
93.270 5,847 Provenu fra aktieudstedelse, netto 5.847 93.271
63.197 0 Ændring i deposita vedr. leverandør/kundekontrakter 29 (9; 63.197
0 0 Køb af minoritetsaktier 0 0
O 0 Udlodning til minoriteter 0 (27,508)
; 32.267 5,847 Pengestrømme vedrørende finansiering 5,847 (10.674)
| 103.929 (105.187) " Årets pengestrøm (102.181) 29.316
! (4.016) 99.913 Likvider, primo . 90,387 59.351
0 0 Kursregulering, likvide beholdninger i 5.243 1.720
99.913 (5,274) Likvider, ultimo 20 (6.551) 30.387

 

40 REGNSKAB

 

NOTER

Anvendt regnskabspraksis
Væsentlige regnskabsmæssige skøn,
forudsætninger og usikkerheder
Segmentoplysninger
Personaleomkostninger
Pensionsordninger
Aktiebaseret vederlæggelse
Af- og nedskrivninger
Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Seje lie di U No EET eee STORT UT ERE KEN r
Resultat pr. aktie
Immaterielle aktiver
Forsknings- og udviklingsomkostninger
Materielle aktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder
Andre langfristede tilgodehavender m.v.
Varebeholdninger
.. Tilgodehavender fra salg
Andre tilgodehavender
Likvide beholdninger
.… Aktiekapital
Andre reserver
Kreditinstitutter i øvrigt, samt bankgæld
Finansielle leasingforpligtelser
Øvrige langfristede forpligtelser
Leverandører af varer og tjenesteydelser
Hensatte forpligtelser
Anden gæld
Ændring i nettoarbejdskapital
Aktiver bestemt for salg
Operationelle leasingforpligtelser
Pantsætninger
Kautions- og eventualforpligtelser
Øvrige kontraktlige forpligtelser
Finansielle risici og finansielle instrumenter
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
Nærtstående parter
. Transaktioner mellem nærtstående parter
.…. Aktionærforhold
Bestyrelse og direktion
Begivenheder efter balancedagen
Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse

 

 

4e

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Topsil Semiconductor Materials A/S koncern- og moder-
selskabsregnskab for 2011 aflægges i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for regnskabsklasse D (børsnoteret), jf. IFRS-
bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven,
samt NASDAQ OMX Copenhagens regelsæt.

Koncern- og moderselskabsregnskabet opfulder tillige
International Financial Reporting Standards (IFRS), ud-
stedt af International Accounting Standard Board, (IASB).
Koncern- og moderselskabsregnskabet aflægges i danske
kroner (DKK), der er præsentationsvaluta for koncernen
og funktionel valuta for moderselskabet.

Koncern- og moderselskabsregnskabet er aflagt på basis
af historiske kostpriser.

Implementering af nye og ændrede standarder samt
fortolkningsbidrag

Nye og ændrede standarder samt nye fortolkningsbidrag,
der gælder for regnskabsår, der begynder 1. januar 2011,
er implementeret i årsrapporten for 2011.

Standarder og fortolkningsbidrag, der påvirker årets
resultat eller finansielle stilling

Implementeringen af de nye og ændrede standarder
samt fortolkningsbidrag i årsrapporten for 2011 har
ikke medført ændringer i regnskabspraksis.

Standarder og fortolkningsbidrag, der påvirker
præsentation og oplysning

Implementeringen af de nye og ændrede standarder
samt fortolkningsbidrag i årsrapporten for 2011 har
ikke medført ændringer i præsentation og oplysning.

Standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft
På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport er følgende nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag

Ændret IAS 1, Præsentation
af Årsregnskaber
(juni 2011)

endnu ikke trådt i kraft og derfor ikke indarbejdet i årsrapporten:

Efter ændringen skal poster, der er præsenteret under anden totalindkomst, grupperes
iposter som, i henhold til andre standarder, senere recirkuleres fra anden totalindkomst
til resultatopgørelsen, henholdsvis poster som ikke senere recirkuleres.

Ændringerne træder i kraft for regnskabsår, der begynder den 1. juli 2012 eller senere.

Ændringerne er endnu ikke godkendt til brug i EU.

Det er ledelsens vurdering, at anvendelse af de øvrige ændrede standarder og fortolkningsbidrag ikke vil få væsentlig
indvirkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår. Øvrige områder af anvendt regnskabspraksis er uændret

iforhold til sidste år og er som beskrevet nedenfor.

Koncernregnskab

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Topsil
Semiconductor Materials A/S samt datterselskaberne,
hvori moderselskabet direkte eller indirekte ejer mere
end 50% af aktierne.

Konsolideringsprincipper

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af årsregn-
skabet for moderselskabet og de enkelte dattervirksom-
heder, hvis regnskaber er udarbejdet i overensstemmel-
se med koncernens regnskabspraksis.

Der sker sammenlægning af regnskabsposter med
ensartet indhold og eliminering af koncerninterne indtæg-
ter og udgifter samt mellemværender og aktiebesiddelser,
Endvidere elimineres urealiserede gevinster og tab ved
transaktioner mellem konsoliderede virksomheder.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes
regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholds-

NOTER

mæssige andel af resultatet indgår som en del af årets
resultat og totalindkomst for koncernen og som en sær-
skilt del af koncernens egenkapital.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i anden valuta end den enkelte virksomheds
funktionelle valuta omregnes ved første indregning til
transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gæld og andre
monetære poster i fremmed valuta, somikke er afregnet
på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs.
Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktions-
dagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen
og balancedagen, indregnes i resultatopgørelsen som
finansielle poster.

Materielle og immaterielle aktiver, varebeholdninger
og andre ikke-monetære aktiver, der er købt i fremmed
valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpri-
ser, omregnes til transaktionsdagens kurs.

RSS et

 

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder,
der aflægger regnskab i en anden funktionel valuta end
danske kroner (DKK), omregnes resultatopgørelserne til
gennemsnitlige valutakurser for månederne, medmindre
disse afviger væsentligt fra de faktiske valutakurser på
transaktionstidspunkterne. | sidstnævnte tilfælde an-
vendes de faktiske valutakurser. Balanceposterne om-
regnes til balancedagens valutakurser. Goodwill betragtes
som tilhørende den pågældende overtagne virksomhed
og omregnes til balancedagens kurs.

Valutakursdifferencer, der er opstået ved omregning af
udenlandske virksomheders balanceposter ved årets be-
gyndelse til balancedagens valutakurser og ved omregning
af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balanceda-
gens valutakurser, indregnes i anden totalindkomst.

Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til
dattervirksomheder, der anses for en del af modersel-
skabets samlede investering i den pågældende datter-
virksomhed, indregnes direkte på egenkapitalen i kon-
cernregnskabet, mens deindregnes i resultatopgørelsen
i moderselskabets årsregnskab.

Aktiebaserede incitamentsprogrammer
Aktiebaserede incitamentsprogrammer, hvor medarbej-
derne alene kan vælge at købe aktier i moderselskabet
(egenkapitalordninger), måles til egenkapitalinstrumen-
ternes dagsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes i
resultatopgørelsen under personaleomkostninger over den
periode, hvor medarbejderne opnår ret til at købe aktier-
ne, Modposten hertil indregnes direkte på egenkapitalen.

Dagsværdien af egenkapitalinstrumenterne opgøres
ved anvendelse af Black&Scholes model med de parametre,
som er angivet i note 6.

Medarbejderaktier udgiftsføres med beløbet opgjort
som forskellen mellem børskursen og udnuttelseskursen
på tildelingstidspunktet.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring
af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den
del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på
egenkapitalen med den del, der kan henføres til poste-
ringer direkte på egenkapitalen.

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel
skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af
årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt
d'contoskat.

Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på
balancedagen gældende skattesatser og regler.

Udskudt skat måles ved at anvende de skattesatser
og regler i de respektive lande, der, baseret på vedtagne
eller i realiteten vedtagne love på balancedagen, forven-
tes at gælde, når den udskudte skat forventes udløst

vOZL

 

som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af
ændringer i skattesatser eller regler indregnes i resul-
tatopgørelsen, medmindre den udskudte skat kan hen-
føres til poster, der tidligere er indregnet direkte på
egenkapitalen. I sidstnævnte tilfælde indregnes ændrin-
gen ligeledes direkte på egenkapitalen.

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og
forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige
forskelle, der er opstået ved enten første indregning af
goodwill eller ved første indregning af en transaktion,
der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den
midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for før-
ste indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige
resultat eller den skattepligtige indkomst.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle
forbundet med kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder, medmindre moderselskabet
har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte
skat realiseres, og det er sandsynligt, at den udskudte
skat ikke vil blive udløst som aktuel skat inden for en
overskuelig fremtid.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i hen-
holdsvis den planlagte anvendelse af detenkelte aktiv og
afviklingen af den enkelte forpligtelse.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af frem-
førselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne re-
aliseres til, enten ved modregning i udskudte skattefor-
pligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning i
fremtidige positive skattepligtigeindkomster. Det vurderes
på hver balancedag, om det er sandsynligt, at derifremtiden
vil blive frembragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst
til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnuttes.

NOTER 43

 

| 1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)

 

44.

RESULTATOPGØRELSEN

Nettoomsætning
Nettoomsætning, som omfatter salg af siliciumstæn-
ger, -skiver og husleje, indregnes i resultatopgørelsen,
når levering og risikoovergang til køber har fundet sted.
Nettoomsætning måles til dagsværdien af det mod-
tagne eller tilgodehavende vederlag. Hvis derer aftalten
rentefri kredit på betaling af det tilgodehavende vederlag,
der strækker sig ud over den normale kredittid, beregnes
dagsværdien af vederlaget ved tilbagediskontering af de
fremtidige indbetalinger. Forskellen mellem dagsværdien
og den nominelle værdi af vederlaget indregnes som en
finansiel indtægti resultatopgørelsen over den forlængede
kredittid ved at anvende den effektive rentes metode.
Nettoomsætningen opgøres eksklusive moms, afgifter
og rabatter og lignende, der opkræves på vegne af tred-
jemand.

Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer
Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer omfatter
direkte omkostninger, der afholdes for at opnå nettoom-
sætningen. Under omkostninger til råvarer og hjælpe-
materialer indregnes tillige omkostninger vedrørende
udviklingsproøjekter i produktionsmiljøet, der ikke opfyl-
der kriterierne for indregning i balancen.

Andre driftsindtægter og driftsomkostninger

Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter
indtægter og omkostninger af sekundær karakter set i
forhold til koncernens hovedaktivitet, herunder gevin-
ster og tab ved salg af immaterielle og materielle lang-
fristede aktiver, hvis salgsprisen for aktiverne oversti-
ger den oprindelige kostpris.

Andre eksterne omkostninger

Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til
distribution, salg, reklame, administration, lokaler, tab
på debitorer, m.v. Andre eksterne omkostninger omfat-
ter også omkostninger til udviklingsprojekter, som ikke
opfylder kriteriet for indregning i balancen.

Offentlige tilskud
Offentlige tilskud indregnes, når der er rimelig sikkerhed
for, at tilskudsbetingelserne er opfyldt, og at tilskuddet
vil blive modtaget.

Tilskud til dækning af afholdte omkostninger indregnes
i resultatopgørelsen forholdsmæssigt over de perioder,
hvori de tilknyttede omkostninger resultatføres. Tilskud-
dene modregnes i de afholdte omkostninger, Offentlige til-
skud, der er knyttet til et aktiv, fratrækkes aktivets kostpris.

NOTER

Personaleomkostninger

Personaleomkostninger omfatter løn og gager samt sociale
omkostninger, pensioner, aktiebaseret vederlæggelse
m.v. til koncernens personale. Personaleomkostninger
omfatter også omkostninger til udviklingsprojekter,
som ikke opfylder kriteriet for indregning i balancen,

Finansielle poster

Finansielle poster omfatter renteindtægter og renteom-
kostninger, rentedelen af finansielle leasingydelser, rea-
liserede og urealiserede kursgevinster og tab vedrøren-
de valutabeholdninger samt tillæg og godtgørelser
under a'conto skatteordningen.

BALANCEN

immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes og måles ved første indregning som
forskellen mellem kostprisen for den overtagne virk-
somhed og dagsværdien af de overtagne aktiver, forplig-
telser og eventualforpligtelser, jf. beskrivelsen under
koncernregnskab.

Ved indregning af goodwill fordeles goodwillbeløbet
på de af koncernens aktiviteter, der genererer selvstæn-
dige indbetalinger (pengestrømsfrembringende enhe-
der). Goodwill afskrives ikke, men testes minimum én
gang årligt for værdiforringelse, jf. nedenfor.

Øvrige immaterielle aktiver
Udviklingsprojekter vedrørende produkter og processer,
der er klart definerede og identificerbare, indregnes som
immaterielle aktiver, hvis det er sandsynligt, at produk-
tet eller processen vil generere fremtidige økonomiske
fordele til koncernen, og udviklingsomkostningerne ved
det enkelte aktiv kan måles pålideligt.

Koncernen indregnerlåneomkostninger i kostprisen for
kvalificerende aktiver med længere fremstillingsperioder.

Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af
restværdien. Restværdien er det forventede beløb, som
vil kunne opnås ved salg af aktivet efter fradrag af salgs-
omkostninger, hvis aktivet allerede havde den alder og
var i den stand, som aktivet forventes at være i efter af-
sluttet brugstid. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i
mindre bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis
brugstiden er forskellig.

Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkost-
ninger iresultatopgørelsen, når omkostningerne afholdes.

Udviklingsprojekter måles ved første indregning til
kostpris. Kostprisen for udviklingsprojekter omfatter
omkostninger, herunder gager og afskrivninger, der di-
rekte kan henføres til udviklingsprojekterne, og som er
nødvendige for at færdiggøre projektet, regnet fra det

 

tidspunkt, hvor udviklingsprojektet første gang opfylder
kriterierne for indregning som et aktiv.

Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært
over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden ud-
gør sædvanligvis 5 år, men kan i visse tilfælde udgøre op
til 20 år, såfremt det vurderes, at den længere afskriv-
ningsperiode bedre afspejler koncernens nytte af det
udviklede produkt m.v. Årets afskrivninger indgår i re-
sultatopgørelsen under posten ”Afskrivninger”.

Udviklingsprojekter nedskrives til eventuel lavere
genindvindingsværdi, jf. nedenfor. Igangværende udvik-
lingsprojekter testes minimum én gang årligt for værdi-
forringelse.

Øvrige immaterielle rettigheder i form af brugsret-
tigheder, patenter og kundelister måles til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Øvrige
immaterielle rettigheder afskrives lineært over den re-
sterende patentperiode. Hvis den faktiske brugstid er
kortere end henholdsvis restløbetiden og aftaleperio-
den, afskrives over den kortere brugstid.

Øvrige immaterielle rettigheder nedskrives til even-
tuel lavere genindvindingsværdi, jf. nedenfor.

Materielle aktiver
Grunde, bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt
andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kost-
pris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger
i direkte tilknytning til anskaffelsen samt omkostninger
til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet
er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver
omfatter kostprisen omkostninger, der direkte kan hen-
føres til fremstillingen af aktivet, herunder materidler,
komponenter, underleverandører og lønninger. For finan-
sielt leasede aktiver er kostprisen den laveste værdi af
dagsværdien af aktivet og nutidsværdien af de fremtidige
leasingydelser.

Koncernen indregnerlåneomkostninger i kostprisen for
kvalificerende aktiver med længere fremstillingsperioder.

Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af
restværdien. Restværdien er det forventede beløb, som
vil kunne opnås ved salg af aktivet efter fradrag af salgs-
omkostninger, hvis aktivet allerede havde den alder og
var i den stand, som aktivet forventes at være i efter af-
sluttet brugstid. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i
mindre bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis
brugstiden er forskellig.

Der foretages lineære afskrivninger baseret på føl-
gende vurdering af aktivernes forventede brugstider:

Bygninger 20 år
Produktionsanlæg og maskiner 10-20 år
Andre dhjæg, driftsmateriel og inventar 3-6 år

d

sær

ONS Re

Der afskrives ikke på grunde. Afskrivningsmetoder, brugs-
tider og restværdier revurderes årligt.

Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdi,
såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige
værdi, jf. nedenfor.

Nedskrivning af materielle og immaterielle aktiver
samt kapitalandele i datterselskaber

De regnskabsmæssige værdier af materielle aktiver, im-
materielle aktiver med bestemmelige brugstider samt
kapitalandele i dattervirksomheder gennemgås på ba-
lancedagen for at fastsætte, om der er indikationer på
værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, opgøres aktivets
genindvindingsværdi for at fastslå behovet for eventuel
nedskrivning og omfanget heraf. For igangværende ud-
viklingsprojekter og goodwill opgøres genindvindings-
værdien årligt, uanset om der er konstateretindikationer
på værdiforringelse.

Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhæn-
gigt af andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien
for den mindste pengestrømsfrembringende enhed,
som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi
af aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende
enheds dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger og
kapitalværdien. Når kapitalværdien opgøres, tilbagedis-
konteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutids-
værdi ved at anvende en diskonteringssats, der afspejler
dels aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige
værdi af de penge, dels de særlige risici, der er tilknyttet
henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrembringen-
de enhed, og som der ikke er reguleret for ide skønnede
fremtidige pengestrømme.

Hvis henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrem-
bringende enheds genindvindingsværdi er lavere end
den regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabs-
mæssige værdi til genindvindingsværdien. For penge-
strømsfrembringende enheder fordeles nedskrivningen
således at goodwillbeløbet nedskrives først, og dernæst.
fordeles et eventuelt resterende nedskrivningsbehov på
de øvrige aktiver i enheden, idet det enkelte aktiv dog
ikke nedskrives til lavere værdi end dets dagsværdi fra-
trukket forventede salgsomkostninger.

Nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen. Ved
eventuelle efterfølgende tilbageførsler af nedskrivninger
som følge af ændringer i forudsætninger for den opgjorte
genindvindingsværdi forhøjes aktivets henholdsvis den
pengestrømsfrembringende enheds regnskabsmæssige
værdi til den korrigerede genindvindingsværdi, dog mak-
simalt til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet
henholdsvis den pengestrømsfrembringende enhed ville
have haft, hvis nedskrivningen ikke var foretaget. Ned-
skrivning af goodwill tilbageføres ikke.

NOTER 45

 

|

4B

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)

Kapitalandele i dattervirksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder måles ved første
indregning til kostpris tillagt transaktionsomkostnin-
ger, Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes genind-
vindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-
metoden, eller nettorealisationsværdi, hvor denne erlavere.

Kostprisen for råvarer og hjælpematerialer omfatter
anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostnin-
ger. Kostprisen for fremstillede varer samt varer under
fremstilling omfatter omkostninger til råvarer, hjælpe-
materialer og direkte løn samt fordelte faste og variable
indirekte produktionsomkostninger.

Variable indirekte produktionsomkostninger omfat-
ter indirekte materialer og løn og fordeles baseret på
forkalkulationer for de faktisk producerede varer. Faste
indirekte produktionsomkostninger omfatter omkost-
ninger til vedligeholdelse af og af- og nedskrivning på de
maskiner og det udstyr, der benyttes i produktionsproces-
sen, samt generelle omkostninger til fabriksadministrati-
on og ledelse. Faste produktionsomkostninger fordeles på
baggrund af produktionsanlæggets normale kapacitet.
Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres
som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelses-
omkostninger og omkostninger, der skal afholdes for at
effektuere salget.

Tilgodehavender

Tilgodehavender omfatter langfristede deponeringer i
forbindelse med varekøb og varesalg, tilgodehavender fra
salg af varer og tjenesteydelser. Tilgodehavender indgår
i kategorien lån og tilgodehavender, der er finansielle
aktiver med faste eller bestemmelige betalinger, som
ikke er noteret på et aktivt marked, og som ikke er afled-
te finansielle instrumenter.

Tilgodehavender måles ved første indregning til
dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der
sædvanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af
nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Ned-
skrivning foretages på individuelt niveau.

Aktiver bestemt for salg og tilknyttede forpligtelser.

I årsrapporten for 2009 og 2010 har alle aktiver og forplig-
telser i datterselskabet Cemat'70 S.A. været klassificeret
særskilt i koncernregnskabet som aktiver bestemt for
salg i overensstemmelse med IFRS 5. Idet kriterierne for
klassifikation som ”aktiver bestemt for salg” ikkelængere
vurderes at være opfyldt, er denne indregning ophørt.
Aktiver og passiver indregnes således i balancen under de
respektive regnskabsposter til bogførte værdier regule-
ret for afskrivninger.

NOTER

 

Der vurderes at være tale om en ændring af regnskabs-
mæssigt skøn,

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver
omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterføl-
gende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles
til kostpris.

Pensionsforpligtelser 0.1.

Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler
og lignende aftaler med en væsentlig del af koncernens
ansatte, Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbe-
tales løbende faste bidrag til uafhængige pensionssel-
skaber ol. Bidragene indregnes i resultatopgørelsen i
den periode, hvor medarbejderne har udført den ar-
bejdsydelse, der giver ret til pensionsbidraget. Skyldige
betalinger indregnes i balancen som en forpligtelse. An-
dre pensionsforpligtelser er lovgivningsmæssige i uden-
landske datterselskaber.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en
retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder
i regnskabsåret eller tidligere år, og det er sandsynligt,
at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på kon-
cernens økonomiske ressourcer. Garantiforpligtelser
omfatter forpligtelser til at udbedre fejl og mangler på
solgte varer inden for garantiperioden.

Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn
over de omkostninger, der er nødvendige for på balance-
dagen at afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser
med forventet forfaldstid ud over et år fra balancedagen
måles til nutidsværdi.

Leasingforpligtelser
Leasingforpligtelser vedrørende finansieltleasede aktiver
indregnes i balancen som gældsforpligtelser og måles
på dettidspunkt, hvor kontraktenindgås, til dagsværdien
af det leasede aktiv eller nutidsværdien af de fremtidige
leasingydelser, alt efter hvilken værdi der er den laveste.

Efter første indregning måles leasingforpligtelserne
til amortiseret kostpris. Forskellen mellem nutidsvær-
dien og den nominelle værdi af leasingydelserne indreg-
nes i resultatopgørelsen over kontrakternes løbetid som
en finansiel omkostning.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler
indregnes lineærti resultatopgørelsen over leasingperioden.

Andre finansielle forpligtelser

Andre finansielle forpligtelser omfatter bankgæld, leve-
randørgæld og anden gæld til offentlige myndigheder.
Andre finansielle forpligtelser måles ved første indreg-
ning til dagsværdi fratrukket transaktionsomkostnin-
ger. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret

 

kostpris ved anvendelse af den effektive rentes metode,
således at forskellen mellem provenuet og den nominel-
le værdi indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel
omkostning over låneperioden.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen for koncernen præsenteres efter
den indirekte metode og viser pengestrømme vedrørende
drift, investeringer og finansiering samt likvider ved årets
begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder
vises separat under pengestrømme vedrørende investe-
ringsaktiviteter. | pengestrømsopgørelsen indregnes
pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra an-
skaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte
virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter opgøres
som driftsresultatet reguleret for ikke kontante drifts-
poster og ændring i driftskapital og betalte finansielle
indtægter og omkostninger fratrukket den i regnskabs-
året betalte selskabsskat, der kan henføres til driftsak-
tiviteterne.

Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter
omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af fi-
nansielle aktiver, herunder langfristede forudbetalinger
for varer, datterselskaber samt køb, udvikling, forbed-
ring, salg, etc. afimmaterielle og materielle aktiver.

Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter
omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af
moderselskabets aktiekapital og omkostninger forbun-
det hermed, samt optagelse og indfrielse aflån, kontant
deponeringer, afdrag på rentebærende gæld, køb af egne
aktier og betaling af udbytte. Endvidere indregnes pen-
gestrømme vedrørende finansielle leasingaktiver i form
af betalte leasingydelser.

Likvider omfatter likvide beholdninger med fradrag af
kassekreditter, der indgår som en integreret del af likvi-
ditetsstyringen.

Nøgletal .Beregningsformel
EBITDA-margin (%) EBITDAT10O
Nettoomsætning
EBIT-margin (%) (Overskudsgrad) EBIT M00
Nettoomsætning
Afkast afinvesteret kapital (%) EBIT=100

inkl. goodwill

Egenkapitalens forrentning (%)

BUD ONSIOTES ERE

Segmentoplysninger

Koncernens eneste segment er ”produktion og salg af
siliciumstænger og skiver”, Som følge af omklassifice-
ringen aktiver og passiver i datterselskabet Cemat'70
S.A. er det dog besluttet at behandle dette som et sær-
skilt rapporteringssegment som følge af den væsentlige
effekt på balancen.

Hoved- og nøgletal

Hoved og nøgletal er defineret og beregnet i overens-
stemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger & Nøgletal 2010”.

Beregning af resultat pr. aktie og resultat pr. aktie,
udvandet, er specificeret i note 11.

EBITA (Earnings Before Interest, Tax and Amortisati-
on) er defineret som driftsresultat (EBIT) tillagt årets af-
og nedskrivninger.

Nettoarbejdskapital (NWC) er defineret som værdien
af varebeholdninger, tilgodehavender og øvrige drifts-
mæssige aktiver fratrukket leverandørgæld og andre
kortfristede driftsmæssige forpligtelser. Likvide behold-
ninger samt udskudt skatteaktiv indgår ikke i nettoar-
bejdskapital.

Nettorentebærende gæld er defineret som rentebæ-
rende forpligtelser fratrukket rentebærende aktiver, her-
under likvide beholdninger.

Investeret kapital er defineret som nettoarbejdskapi-
tal tillagt den regnskabsmæssige værdi af materielle og
immaterielle langfristede aktiver, og fratrukket andre
hensatte forpligtelser og langfristede driftsmæssige
forpligtelser.

EBITDA (earnings before interest, tax, depreciation
and amortization) er defineret som driftsresultat tillagt
årets afskrivninger og nedskrivninger.

Gennemsnitlig investeret kapital
Årets resultat efter skat"100

Gennemsnitlig egenkapital

NOTER — 47

 

2. VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN, FORUDSÆTNINGER OG USIKKERHEDER

48

Mange regnskabsposter kan ikke måles med sikkerhed,

men kun skønnes. Sådanne skøn omfatter vurderinger

på baggrund af de seneste oplysninger, der er til rådig-
hed på tidspunktet for regnskabsaflæggelsen. Det kan
være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på
grund af ændringer af de forhold, der lå til grund for
skønnet, eller på grund af supplerende information,
yderligere erfaring eller efterfølgende begivenheder,

I forbindelse med den praktiske anvendelse af den be-
skrevne regnskabspraksis har ledelsen foretaget følgen-
de væsentlige regnskabsmæssige vurderinger, der har
haften betydelig indflydelse på årsrapporten:

NOTER

Indregning og måling af udviklingsprojekter, goodwill,
skatteaktiv, varelager, tilgodehavender fra salg og hen-
satte forpligtelser er forbundet med regnskabsmæssige
skøn. Værdien af aktiver og forpligtelser er ofte afhæn-
gig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en
vis usikkerhed. | den forbindelse er det nødvendigt at
forudsætte et hændelsesforløb e]., der afspejlerledel-
sens vurdering af det mest sandsynlige hændelsesforløb.
Selv om koncernen har en stor samhandel i fremmed
valuta med kunder og leverandører, vurderes det fortsat,
med udgangspunkt i IAS 21.9-12, at moderselskabets
funktionelle valuta er danske kroner.

3. SEGMENTOPLYSNINGER

Med udgangspunkti IFRS 8, driftssegMenterer det vurderet,
hvorvidt koncernen har rapporteringspligtige segmenter.
Koncernens interne rapportering til moderselskabets
direktion og bestyrelse er fokuseret på koncernen som
helhed, dog med underspecifikation på de juridiske en-
heder i henholdsvis Danmark og gruppen i Polen. Det er
dog vurderet, at de juridiske enheder opfylder kravene til
sammenlægning jf. /FRS 8.12, hvorfor Topsil koncernen alene

har et segment: ”produktion og salg af silicium stænger
og skiver”. Som følge af omklassificeringen aktiver og
passiver i datterselskabet Cemat'70 S.A. er det dog be-
sluttet at behandle dette som et særskilt rapporterings-
segment som følge af den væsentlige effekt på balancen.

Øvrige seg mentoplysninger
Specifikation af salg af produkter er anført nedenfor:

 

 

 

 

 

 

MODERSELSKAB KONCERN '
0 2070 NEDE tk. HEDE 0
330.550 278.413 Salg af siliciumstænger og skiver 341.714 435.064
0 0 Husleje 15.307 8.389 |
11.608 5,224 "  Remelt 5,366 11.608 |
240 69 " Øvrige 5.052 1,644
342.398 283.706 I alt 367.439 456.705
KONCERN
t.kr. Ejendoms-
Silicium art DEN
2971
Nettoomsætning 352.132 15,307 367.439
EBITDA 30.851 4.255 35,106
Af- og nedskrivninger (19.168) (9.911) (29.079)
Resultat af primær drift 11.683 (5.656) 6.027
finansielle indtægter ' 365 328 693
Finansielle udgifter (9.991) O (9.997)
Resultat før skat 2.057 (5.328) (3.271)
Aktiver 515.101 86.394 601.495
Heraf tilgang af materielle aktiver i året 99,585 3.360 102,945
Forpligtelser i alt 162.021 10.368 172.389
2010 :
Nettoomsætning ' 439.894 16.811 456,705
EBITDA 99.486 2.554 102.040
Af- og nedskrivninger (12.993) 0 (12.993)
Resultat af primær drift 86.493 2.554 89.047
Finansielle indtægter 353 1.391 1.746
Finansielle udgifter ' (8.894) (63) (8.957)
Resultat før skat 77.955 3.881 81.836
Aktiver 492.244 100.023 592.267
Heraf tilgang af materielle aktiver i året 52.669 0 52,669 :;
Forpligtelser i alt 135.489 14.685 150.174 |
|
NOTER 49

 

3. SEGMENTOPLYSNINGER (FORTSAT)

50

%

Fordeling af salg af siliciumstænger og -skiver på
koncernniveau fordeles som anført nedenfor:

Fordeling af årets omsætning:

2010 |

 

 

FZ-NTD 68 61
cz 4 13
CZ-EPI 14 10
FZ-HPS 5 8
FZ-PEZ 9 8
lalt 100 100
MODERSELSKAB KONCERN

( 200 ENNENNE

t.kr.

i

Omsætning fordelt på geografiske områder:

BEREDE 200"

 

249.144 206.115 .. Europa 233.944 — 285.826
15.107 11.074 USA 20.995 — 30.977

78.147 66.517 Asien 112.500 139.902
342.398. 283.706 lalt 367.439 456.705

 

Oplysning om væsentlige kunder: Ud af koncernens samlede nettoomsætning udgør 176.238 t.kr. (2010: 222.119 t.kr.)
salg til 3 kunder, som hver især tegner sig for mere end 10% af koncernens nettoomsætning. Der er med de pågældende

kunder indgået langtidsaftaler omkring levering af siliciumskiver.

MODERSELSKAB

   

(2010 NNE

t.kr.

De langfristede aktiver fordelt på deres fysiske placering:

KONCERN

MENE 700 |

 

 

 

 

109.838 184,536 Danmark 184.536 109,838
159.987 159.987 Polen 167.653 91.617
269.825 344,523 talt 352.189 201.455
PERSONALEOMKOSTNINGER
"MODERSELSKAB KONCERN
(2010 RENEE ur. HERNEDE 20% |
1.241 1.659 Bestyrelseshonorar 1.674 1.273
. 47.679 58.498 Gager og lønninger 72.975 60.739
1.521 399 Bonus ledende medarbejdere 687 1.857
1.804 0 Bonus direktion 0 1.804
3.880 2.032 Aktiebaseret vederlæggelse 2,721 4.229
4.148 4.977 Pensionsbidrag, bidragsbaseret 5,684 4547
725 749 Andre sociale omkostninger 6.994 8.572
60.998 68.314 l alt 90.735 83.021
100 113 Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 383 384

 

Ved beregning af gennemsnitligt antal fuldtidsansatte er der taget udgangspunkt i pensionsindbetalinger for moderselskabets
ansatte, mens der for datterselskaber er foretaget en gennemsnitlig beregning, der tager udgangspunkt i medarbejderantallet
ved hver måneds slutning.

Ultimo 2011 er der 112 (2010:110) fuldtidsansatte i moderselskabet, mens der i koncernen er 369 (2010: 396) fuldtidsan-

satte, Personaleomkostninger indeholder hensættelser vedrørende fratrådte medarbejdere.

NOTER

 

Koncern og moderselskab
Aflønning af bestyrelse, direktion samtledende medarbejdere.

Bestyrelse Direktion Andre medarbejdere

t.kr. 2oml1 | 2010 EIN 2010 EM 2010:

Bestyrelseshonorar 1.674 1.273 (OH 0 0

 

 

0
Gager og lønninger 0 0 6.190  — 3.456 12.481 10.051
Bonus ledende medarbejdere 0 0 0 0 687 1,857
Bonus direktion 0 0 0 — 1.804 o 0
Pensionsbidrag 0 0 534 ' 534 665 544
Aktiebaseret vederlæggelse 0 o 821 1.431 1.900 2.798
l alt : - 1.674 1.273 7.545 7.225 15.733 15.250
Honoraret til koncernens bestyrelsesformand for indeværende valgperiode udgør 500 t.kr. (2010: 300 t.kr.), næstformand 350

t.kr. (2010: 225 t.kr.) og menige medlemmer 200 t.kr. (2010: 150 t.kr.). Desuden modtager formanden for revisionsudvalget

100 t.kr. (2010: 75 t.kr.) og øvrige medlemmer af revisionsudvalget modtager det halve.

Direktionen samt andre ledende medarbejdere er omfattet af særlige bonusordninger. Direktionens bonus relaterer sig til

udviklingen i opnåede økonomiske resultater. For andre ledende medarbejdere gælder herudover individuelle mål.

For regnskabsårene 2010 og 2011 tilkommer der den administrerende direktør en bonus på 1,0% af overskuddet før skat i
henhold til koncernregnskabet for det pågældende år og på 4,0% af væksten i koncernens overskud før skat, beregnet i forhold

til overskuddet før skat i henhold til koncernregnskabet for det foregående år.

For regnskabsåret 2010 og 2011 tilkommer der salgsdirektøren en bonus på 0,7% af overskuddet før skat i henhold til kon-
cernregnskabet for det pågældende år og på 2,8% af væksten i koncernens overskud før skat, beregnet i forhold til overskuddet

før skat i henhold til koncernregnskabet for det foregående år.

5. PENSIONSORDNINGER

I moderselskabet er der alene indgået bidragsbaserede ordninger. I de udenlandske
datterselskaber er der tale om en ordning, som er lovgivningsbestemt.

MODERSELSKAB KONCERN

CD REE 44 BENENE … 00 |

 

 

4.148 4.977 Pensionsbidrag, bidragsbaseret 5.684 4.547
4.148 4,977 lalt 5.684 4.547
Ved bidrågsbaserede pensionsordninger indbetaler arbejdsgiver løbende bidrag til et uafhængigt pensionsselskab, pensionsfond,

e.l., men har ingen risiko med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed, invaliditet m.v. for så vidt angår

det beløb, der til sin tid skal udbetales til medarbejderen.

JULNO RL ONS SIS LE RE

NOTER | 51

|

 

 

 

be

AKTIEBASERET VEDERLÆGGELSE

Direktionen og en række ledende medarbejdere har i
2009 fået optioner til at tegne aktier i koncernen til en
forud fastsat kurs (strikekurs). | 2011 er der under samme
program tildelt optioner til 2 nyeledende medarbejdere.
Tegningsoptionsordningen er en egenkapitalbaseret
aktievederlæggelsesordning. Værdien af tegningsopti-

onerne indregnes i resultatopgørelsen under persona-
leomkostninger lineært fra tildelingstidspunktet frem
til erhvervelsestidspunktet, hvilket medfører, at der på
udnuyttelsestidspunktet ikke sker yderligere indreg-
ning iresultatopgørelsen.

Vejede

gennem-

Antal snitlige ud-
aktieoptioner nyttelses-

 

 

 

tstk. kurser kr.
Tildelte tegningsoptioner pr. 01.01.2010 28.697 | 0,81
Tildelt i regnskabsåret 1.968 1,47
Tildelt i regnskabsåret, regulering af eksisterende warrantsordning
som følge af udvanding ved kapitalforhøjelsen i 2010 2.255 ig.
Fortabt grundet ophør af ansættelsesforhold | 0 0
Udnuttet i regnskabsåret (7,600) 0,81
Udløbet i regnskabsåret 0 0
Tildelte tegningsoptioner pr. 31.12.2010 25.320 0,79
Tildelte tegningsoptioner pr. 01.01,2011 25.320 0,79
Tildelt i regnskabsåret 3.686 0,83
Fortabt grundet ophør af ansættelsesforhold (1.172) 0,79
Udnuttet i regnskabsåret (8.025) 0,81
Udløbet i regnskabsåret 0 0
Tildelte tegningsoptioner pr. 31.12.2011 19.809 0,79

 

Den vejede gennemsnitlige resterende løbetid er 130 dage (2010:249 dage)

BENEDE 500

 

 

Antal optioner, der kan udnyttes ved årets slutning 0 |. | 0
Antal optioner, der kan udnyttes ved offentliggørelse af årsregnskabsmeddelelsen (t.stk) 18,914 13.748
Samlet dagsværdi pr. 31.12 på udestående optioner (t.kr. ) 0 17.442
Dagsværdi pr. option 0,00 0,69
Gennemsnitlig vejet strikekurs pr. option 0,79 0,79

12011 er der indregnet 2.721 t.kr. i dagsværdi af tegningsoptioner i resultatopgørelsen mod 4.229 t.kr. i 2010.

Tildelingsår, strikekurs og udnyttelsesperiode for de enkelte tildelinger er som følger:

 

 

Udnuttelses- Justeret
Tildelingsår Strikekurs periode> Tildelte antalt> Bortfaldet Udnuttet Uudnuttet
2009 0,81 2011 9,565.620 0 0 7,599.870 1.965.750
2009 0,81 2011 9.565.620 1.232.359 o 8.024.507 2.773.472
2009 0,81 2012 9.565,620 1.022.279 (9) 0 10.587.899
2010 1,47 2011 984.222 0. 0 0 984,222
2010 1,47 2012 984.222 0 0 0 984.222
2011 0,83 2012 3.685.420 oOo 1.172.180 0 2.513.240
I alt 34.350.724 2.254.638 1.172.180 15.624.377  19.808.805

 

+ Tegningsoptionerne kan udnyttes i en 6-ugers periode efter offentliggørelse af årsregnskabsmeddelelsen.
+ Regulering af eksisterende warrantsordning som følge af udvanding ved kapitalforhøjelsen i 2010.

De beregnede dagsværdier ved tildeling er baseret på Black&Scholes model til værdiansættelse af
tegningsoptionerne inklusiv udvanding.

NOTER

 

Forudsætningen for opgørelse af dagsværdien af de i året tildelte
tegningsoptioner på tildelingstidspunktet er som følger:

 

Tildelti

t.kr. MEE 500]
Aktiekurs ved tildeling 0,83 1,34
Strikekurs 0,83 1,47
Volatilitet 32,8%. — 42,2% |
Forventet løbetid 1. 1-2 år |
Forventet udbytte pr. aktie Q 0 i
Risikofri rente 24% 28% |
Tildelte tegningsoptioner (t.stk.) 3,685 1,968 ;
Dagsværdi pr. tegningsoption 0 0,19

Dagsværdi i alt (t.kr. ) 0 376

 

Forventet volatilitet er baseret på den historiske volatilitet (beregnet på det sidste år) justeret for forventede ændringer heraf som ;
følge af offentlig tilgængelig information. Dagsværdien er baseret på, at tegningsoptioner udnyttes ved først kommende lejlighed.

Tegningsoptioner, som ikke er udnyttet, bortfalder, såfremt indehaveren opsiger sit ansættelsesforhold. Ved ændringer i kon- |
cernens kapitalforhold, der medfører en udvanding af tegningsoptionernes værdi, er medarbejderne berettiget til at tegne et j
yderligere antal tegningsoptioner svarende til forholdet mellem koncernens aktiekapital før og efter ændringen i koncernens kapi- |
talforhold, Hvis kontrollen med koncernen ændres, har medarbejderen ret til udnyttelse af samtlige sine tegningsoptioner, hvilket i
skal ske iden førstkommende udnyttelsesperiode. Udnyttes tegningsoptionerne ikke i den førstkommende udnyttelsesperiode,
bortfalder ikke-udnyttede tegningsoptioner. I tegningsoptionsprogrammet har medarbejderen mulighed for, at udskyde udnyt-
telsen af tegningsoptionerne med ét eller to år. Dog bortfalder alle tegningsretter som ikke senest er udnyttet i 2012.

12011 har der været følgende bevægelser i ledelsens beholdninger af tegningsoptioner: |

 

 

 

Warrants/ Beholdning Udnuttet  Bortfaldet Tildelt Justeret Beholdning ;
tegningsoptioner i stk. 01.01.11 2011 2011 2011 antal 31.12.11 '
Tidligere Adm. direktør i
Keld Lindegaard Andersen 6.527.490 0O 0 0 0. 6.527.490 |
Executive Vice President !
Jørgen Bødker 3.046.162. 1.523.081 'É…— 0 0. 1.523.081
Supply Chain Manager '
Hans P. Mikkelsen 1.399.127 699.563 0 0 0 699.564 |
Head of R&D and Quality ;
Theis Leth Sveigaard 1.363.609 400.000 0 0 (9 963.609 '
Tidl. udviklingschef i
Thomas Clausen 1.211.516 500.000 0 0 0 711.516 ,
Tidligere Økonomidirektør . :
Jens Christian Nielsen 1.926.676 963.338 0 0 0 963.338 |
Chef for teknik og projekter ;
Per Kringhøj 1.836.677 918.339 0 0 0 918.338
Produktionschef Pia Prag Hansen 1.296.479 648.240 0 Q 0 648.239
Tidligere QA Manager Jens Hildestad 1.149.456 0 0 0o 0. 1.149.456
Tidligere CEO, Martin O. Hansen (CS) 2.344.360 1.172.180 1.172.180 0 0 0 i;
Head of Production Ole Andersen (CS) 1.1 56.550 578.275 0 0 0 578.275 ;
Tidligere Vice President |
Roman Nowak (CS) 497.192 248.596 0 0 0 248.596 .
Sales Manager Maciek Lichowski (CS) 414.327 207.164 0 0 0 207.163
QA Manager Waldemar Kot (CS) 331.463 165.731 0 0 0 165.732
Finance Manager Robert Walasek (CS) 318.988 O 0 0 o 818.988
CFO, Jens Faarup 0 0 0 2.145.078 0 2.145.078
CEO, Abdelmottaleb Doulan (CS) 0 O 0. 1.540.342 0. 1.540.342
I alt 25.320.072 8.024.507 1.172.180 3.685.420 0 19.808.805
Medarbejdere markeret med CS indgår i ledelsen af Cemat Silicon S.A., Polen, De resterende tegningsoptioner kan udnyttes
i op til seks uger efter offentliggørelsen af årsregnskabsmeddelelsen for 2011 den 28. marts 2012. |
NOTER 53

7. AF- 06 NEDSKRIVNINGER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MODERSELSKAB KONCERN
[200 t.kr. MENEE 200
2.325 2.274 ,… Afskrivninger, immaterielle aktiver 4.328 2.690
5.429 9.008 : Afskrivninger, materielle aktiver 24,751 10.303
TASK 11.282 l alt 29,079 12.993
8. FINANSIELLE INDTÆGTER
MODERSELSKAB KONCERN
(200 RENEE tr. 0 2om REE
980 1.978 Renter fra tilknyttede virksomheder 0 0
331 306 Renter af bankindestående m.v. 693 1.746
2.301 4.657 Valutakursreguleringer 0 0
3.612 6.941 Il alt 693 1.746
9. FINANSIELLE OMKOSTNINGER
MODERSELSKAB KONCERN
[20 t.kr. 00 |
5.087 23 Renter på prioritets- og bankgæld 721 5,901
0 610 Renter vedrørende finansielle leasingforpligtelser 610 0
95 230 Renter øvrige 230 95
5,182 863 "  Renteomkostninger 1.561 5.996
1.619 1.766 Gebur, garantistillelser mu. 1.766 1.682
0 0 Valutakursreguleringer 6.664 1.279
6.801 2.628 I alt 9.991 8.957
10. SKAT AF ÅRETS RESULTAT SAMT UDSKUDT SKAT
Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er beregnet ud
fra en skattesats på 25% for årene 2011 og 2010.
' KONCERN
t.kr. BERRELLEEEEE 0
Aktuel skat (12.508) (21.413)
Ændring i udskudt skat 8.363 2.583
Regulering aktuel skat vedrørende tidligere år 598 7
Total (3.547) (18.823)
Skat af årets resultat kan forklares således:
Resultat før skat (3.271) 81.836
Skat ved en skatteprocent på 25% 818 25% | (20.459) (25,0%)
Effekt af anden skattesats i udenlandske selskaber (.2.971) (94.6%) (608) (0,7%)
Skattemæssig værdi af ikke-fradragsberettigede omkostninger . (1.393) (42,6%) (1.093) (1,3%)
Regulering vedrørende udskudt skat tidligere år (119) (3,6%) . 3.323 4,1%
Regulering vedrørende aktuel skat tidligere år 119 3,6% 14 0,0%
Årets effektive skat/skatteprocent (3.547) (112,9%) (18.823) (22,9%)

54

 

NOTER

 

KONGERN

t.kr. HERE 2000:

Udskudt skat er for koncernen indregnet således i balancen:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Midlertidige forskelle i skatteaktiver og -forpligtelser (6.301) (15.272)
Udskudt skat tilknyttet aktiver bestemt for salg O- 11.604
Udskudt skat, netto (6.301) (3.668)
- fordeles meliem: |
Skatteaktiv jf. balancen ' (10,497): (3.706)
Udskudt skat jf. balancen (16.798) (7.374)
KONCERN indregnet

Udskudt iresultat- Valutakurs- Udskudt
t.kr. skat opgørelse regulering skat

01.01.11 2011 2011 31.12.11
Immaterielle aktiver (6.215) (426) 259 (6.382)
Materielle aktiver (16.150) 381 1.360 (14,410)
Varebeholdninger ' (1.432) 658 (101) (872)
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser (280) 9 29 (242)
Anden gæld 1,413 2.486 (226) 3.671
Midlertidige forskelle (22.664) 3.108 1.321 (18.235)
Fremførbare skattemæssige underskud ” 7,392 5.255 (713) 11.934
Uudnuyttede skattemæssige underskud 7.392 5.255 (713) 11.934
I alt (15.272) 8.363 608 (6.301)

Indregnet

Udskudt i resultat- Valutakurs- Udskudt
t.kr, skat opgørelse regulering skat

01.01.10 2010 2010 31.12.10
immaterielle aktiver (5.692) (410) (113) (6.215)
Materielle aktiver (12.927) (2.710) (513) (16,150)
Varebeholdninger (643) (806) 17 (1.432)
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 77 (358) 1 (280)
Anden gæld 1.732 (364) 45 1,413
Midlertidige forskelle (17.453) (4.648) (563) (22.664)
Fremførbare skattemæssige underskud 2.969 4.362 61 7,392
Uudnyttede skattemæssige underskud 2.969 4.362 61 7.392
Værdiregulering (2.969) 2.969 0 0
Ialt . (17.453) 2.683 1502) (15.272)

 

Koncernen vurderer, at det skattemæssige underskud kan udnyttes inden for den tidsmæssige begrænsning på 5 år,
idet der forventes skattepligtige overskud. Det skattemæssige underskud er derfor aktiveret.

mg w . NOTER 55
BEDLONSIGSELESTOSÅ

 

 

10. SKAT AF ÅRETS RESULTAT SAMT UDSKUDT SKAT (FORTSAT)

B6

Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er beregnet ud
fra en skattesats på 25% for årene 2011 og 2010.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MODERSELSKAB

t.kr. BEEN 500
Aktuel skat (11.979) (21.126)
Ændring i udskudt skat (437) (2.971)
Regulering aktuel skat vedrørende tidligere år 119 7
Il alt (12.297) (24.090)
Skat af årets resultat kan forklares således:
Resultat før skat |. 46.251 91.966
Skat ved en skatteprocent på 25% (11.563) (25,0%) (22.991) (25,0%)
Skattemæssig værdi af ikke-fradragsberettigede omkostninger (734) (1,6%) 0 0,0%
Regulering vedrørende udskudt skat tidligere år (119) (0,3%) (1,105) (1,2%)
Regulering vedrørende tidligere år 119 0,3% 6 0,0%
Årets effektive skat/skatteprocent (12.297) (26,6%) (24.090) (26,2%)
MODERSELSKAB indregnet

Udskudt i resultat- Udskudt
t.kr. skat opgørelse skat

01.01.11 2011 31.12.11
immaterielle aktiver (3.595) (631) (4.226)
Materielle aktiver (2.566) (505) (3.071)
Varebeholdninger (1.708) 3 (1 705)
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 24 (24) 0
Andre hensatte forpligtelser 0 799 799
Anden gæld 471 (79) 392
Midlertidige forskelle (7.374) (437) (7.811)

Indregnet

Udskudt i resultat- Udskudt
t.kr. skat opgørelse skat

01.01.10 2010 31.12.10
Immaterielle aktiver (2.974) (621) (3.595)
Materielle aktiver (1.016) (1.550) (2.566)
Varebeholdninger (1.062) (646) (1.708)
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Q 24 24
Anden gæld | 649 (178) 471
Midlertidige forskelle (4.403) (2.971) (7.374)

NOTER

 

T. RESULTAT PR. AKTIE

MODERSELSKAB

. 2010

0,14
3.

0,06 .
0,06

MODERSELSKAB

t.kr.

Resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie, udvandet

t.kr.

Beregningen af resultat pr. aktie er
baseret på følgende grundlag:

KONCERN

(0,01) 0,13
(0,07). 0,12
KONCERN

ME i

(5.750)

 

 

 

 

 

67.876 33,954 Resultat anvendt ved beregning af resultat pr. aktie 62.501
|. Resultat anvendt ved beregning
67.876 33,954 af udvandet resultat pr. aktie (5.750) 62.501
477.825 527.992 Gennemsnitligt antal udstedte aktier 527.992 477,825
: "… Gennemsnitligt antal aktier anvendt til
477.825 .. 527.992 beregning af resultat pr. aktie 527.992 477.825
Udestående tegningsretters gennemsnitlige
25.320 20.981 udvandingseffekt 20,981 25.320
.… Gennemsnitligt antal aktier anvendt til |.
503.145 548.973 beregning af udvandet resultat pr. aktie 548.973 503.145

 

Gennemsnitligt antal udstedte aktier beregnes som:
Antallet af dage forud for en kapitaludvidelse multipliceret med antal aktier i omløb. Ved flere kapitaludvidelser adderes antallet
af dage mellem kapitaludvidelserne multipliceret med antal aktier i omløb i den givne periode. Summen divideres med 365,

Bi LENS Eterna

 

NOTER | 57

 

 

12. IMMATERIELLE AKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN Færdig- iIgang-
Øvrige gjorte værende
t.kr. Brugsret immatrielle udviklings- udviklings-
m.m. Goodwill aktiver projekter projekter
Kostpris 1. januar 2011 0 18.582 1.236 36.014 6.341 62.173.
Valutakursreguleringer 0 (1.946) (122) (108) 0. (2.176),
Tilgang af egenudviklede aktiver 0 0 0 2.582 2.227 4.809
Aktiver bestemt for salg tilbageført 14.559 0 0 0 (9 14.559
Overførsler 0 0 0 4.288 0 4.288
Afgang 0 0 0 (4.107) 0 (4.107):
Kostpris 31. december 2011 14.559 16.636 1.114 38.669 8.568 79,546
Af- og nedskrivninger 1. januar 2011 0 0 (311) (27.392) 0 (27.703)
Valutakursregulering 27 0 36 158 0 221
Afskrivninger (387) 0 (114) (3.827) 0 (4.328)
Aktiver bestemt for salg tilbageført (210) 0 0 Q 0 (210)
Afgang 0 0 0 4.107 0 4.107
Af- og nedskrivninger .
31. december 2011 (570) 0 (389) (26.954) 0 (27.913)
Regnskabsmæssig værdi
31. december 2011 13.989 16.636 725 11.715 8.568 51.633
Færdig- Igang-
Øvrige gjorte værende
t.kr. Brugsret immatrielle udviklings- udviklings-
m.m. Goodwill aktiver projekter projekter
Kostpris 1. januar 2010 0o 17.830 1.187 35.092 2.413 56.522
Valutakursreguleringer 0 752 49 41 0 842
Tilgang af egenudviklede aktiver 0 0 0 881 3.928 4.809
Overførsler 0 0 0 0 0 0
Kostpris 31. december 2010 0 18.582 1.236 36.014 6.341 62.173 .
Af- og nedskrivninger 1. januar 2010 0 0 (186) (24,813) 0 (24,999)
Valutakursregulering 0 0 (7) (7) 0 (14)
Afskrivninger 0 0 (118) (2.572) (.. (2.690)
Af- og nedskrivninger
31. december 2010 0 0 (311) (27.392) 0 (27.703)
Regnskabsmæssig værdi .
31. december 2010 0 18.582 925 8.622 6.341 34.470

 

58 NOTER

kb LOE

MODERSELSKAB fFærdig- Igang-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Andre gjorte værende
t.kr. immatrielle udviklings- udviklings-
aktiver projekter projekter ENKEN
Kostpris 1, januar 2011 56 34,980 6.341 41.377
Tilgang af egenudviklede aktiver 0 2.573 2.227 1,800
Afgang 0 (4.107) 0 (4.107)
Kostpris 31. december 2011 56 33.446 8.568 12,070
Af- og nedskrivninger 1. januar 2011 (56) (26.941) 0 (26.997)
Afskrivninger 0 (2.274) 0o (2.274)
Afgang 0 4.107 0 4.107
Af- og nedskrivninger 31. december 2011 (56) (25.108) 0 (25.164)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2011 0 8.338 8.568 16,906
Færdig- Igang-
gjorte værende
t.kr. Patenter udviklings- udviklings-
og licenser projekter projekter | alt |
Kostpris 1. januar 2010 56 34.099 2.413 36.568
Tilgang af egenudviklede aktiver 0 881 3.928 4.809
Kostpris 31. december 2010 56 34.980 6.341 41.377
Af- og nedskrivninger 1. januar 2010 (56) (24,616) 0 (24,672)
Afskrivninger . 0 (2.325) 0 (2,325)
Af- og nedskrivninger 31. december 2010 (56) (26.941) 0 (26.997)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2010 0 8.039 6.341 14.380

 

Ledelsen har vurderet, at alle immaterielle aktiver, bortset fra goodwill, har en begrænset økonomisk levetid. Koncernen
besidder et patent, som er aktiveret under patenter og licenser. Dette patent har en restløbetid på 15 år. De væsentligste
aktiviteter i 2017 vedrører egenudvikling af processer til fremstilling af siliciumkrystaller i nye varianter.

Goodwill

Goodwill er opstået i forbindelse med virksomhedskøbet afCemat Silicon S.A. med tilhørende datterselskab. Goodwillen er
baseret på de økonomiske fordele, som henholdsvis Cemat Silicon S.A og moderselskabet Topsil Semiconductor Materials A/S
opnår i form af øget adgang til wafering og skivepolering, med udgangspunkt i overtagne medarbejdere og knowhow.
Desuden opnår Topsil mulighed for øget salg af CZ-produkter til nuværende kunder og Cemats kunder får adgang til FZ-pro-
dukter. Genindvindingsværdien er dog beregnet for Cemat Silicon S.A. som pengestrømsgenererende enhed, idet der jf. IAS 36
er krav om at mindste pengestrømsfrembringende enhed er driftssegmenter jf. IFRS 8.

I den forbindelse er de væsentligste usikkerheder knyttet til fastlæggelse af diskonteringsfaktor og vækstrater samt
forventede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i budget- og terminalperioderne. Vækstraterne er baseret på
analyser udarbejdet af anerkendt analyseinstitut med branchekendskab. Der er ikke regnet med vækst og inflation i terminal-
perioden.

De fastlagte diskonteringsfaktorer afspejler markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge, udtryktveden
risikofrirente, og de specifikke risici, der er knyttet tilden enkelte pengestrømsfrembringende enhed. Diskonteringsfaktorerne
fastlægges på en før skat basis. Ved opgørelsen af nutidsværdien er anvendt en diskonteringsfaktor på 10,4% (2010: 11,9%.)
Diskonteringsfaktøren er baseret på en risikofri rente på 3,5% (2010: 3,0%), der svarer tilrenteniveauet på en 10-årig tysk
statsobligation inkl. landetillæg på 1,5%point for Polen, samt en forventet risikopræmie, der dels relaterer sig til selskabet og
dels til branchens risikoprofil.

Skønnede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger er baseret på historiske erfaringer samt forventninger til
fremtidige markedsændringer.

Til brug for beregningen af den pengestrømsfrembringende enheds kapitalværdi er anvendt de pengestrømme, der
fremgår af det seneste ledelsesgodkendte budget for det kommende regnskabsår samt strategiplan. I beregningen indgår en
5-årig periode (2012-2016) samt terminalperiode. Den gennemsnitlige årlige omsætningsvækst i perioden er 0% og 0%i
terminalperioden.

Pr. balancedagen overstiger nutidsværdien af den pengestrømsfrembringende enhed den regnskabsmæssige værdi, og der
er derfor ikke behov for nedskrivning af goodwill.

ur as NOTER 59
fn ul: VD He ere alba EA pE i, FR LL

 

 

| 13. FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSOMKOSTNINGER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MODERSELSKAB KONCERN
(2070 RØNNE tk. HEE Gu]
3.928 2.227 "" Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger 2.227 3.928
(3,928) (2.227). Udviklingsomkostninger indregnet som immaterielle aktiver (2,227) (3.928)
i 0 0 l alt ” 0 0
; 14, MATERIELLE AKTIVER
I
KONCERN
Produktions- Andre Anlæg
| t.kr, Grunde og anlæg og anlæg under
; Bygninger maskiner m.v. udførelse
Kostpris 1. januar 2011 0 132.891 18.227 30.345 181.463 .
Valutakursreguleringer 0 (6.237) (78) (1.860) (8.175)
Tilgang ' 630 312 126 101.877 102.945
; Overførsler 7.383 19.485 335 (31,491) (4.288)
i Afgang (22) (50) (2.200) 0 (2.272)
Aktiver bestemt for salg tilbageført 57.443 9.485 723 204 67.855 |
: Kostpris 31. december 2011 65.434 155.886 17.133 99.075 . 337.528
Af- og nedskrivninger 1. januar 2011 0 (40.162) (10.474) 0 (50.636)
Valutakursregulering 439 1.667 93 0 2.199
Afskrivninger (6.144) (14.640) (3.967) 0 (24,751)
Afgang 21 50 2.118 .. 2.189
Aktiver bestemt for salg tilbageført (3.288) 0 0 0 (3.288)
: Af- og nedskrivninger 31. december 2011 (8.972) (53.085) (12.230) 0 (74.287)
; Regnskabsmæssig værdi 31. december 2011 56.462 102.801 4.903 99.075 263.241
i Heraf finansielt leasede aktiver 0 18.828 0 0 18,828 .
' Produktions- Andre Anlæg
t.kr. Grunde og anlæg og anlæg under
Bygninger maskiner mu. udførelse | lalt |
Kostpris 1, januar 2010 0 113.914 15.824 16.013 145.751
Valutakursreguleringer 2.558 2.521 61 235 5,375
; Tilgang ” 976 7.870 2,605 42.166 53.617 '
Overførsler (2) 23.045 0 (25.453) (2.410)
| Afgang oOo (11.743) (167) (3.048) (14,958)
| Afgang aktiver bestemt for salg (3.532) (2.716) (96) 432 (5.912):
' Kostpris 31. december 2010 0 132.891 18.227 30.345 181.463
Af- og nedskrivninger 1. januar 2010 0 (44.114) (7.579) 0 (51.693)
Valutakursregulering (149) (245) (15) 0 (409)
; Afskrivninger 0 (7.423) (2.880) 0 (10.303)
1 Afgang 0 11.620 0 0 11,620
' Afgang aktiver bestemt for salg 149 0 0 0 149
Af- og nedskrivninger 31. december 2010 0 (40.162) (10.474) 0 (50.636)
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 2010 0 92.729 7.753 30.345 130.827
Heraf finansielt leasede aktiver . 0 19.818 581 0 … 20.399

60 NOTER

MODERSELSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Produktions- Andre Anlæg ;
t.kr. Grundeog anlæg og anlæg under |
Bygninger maskiner mv. udførelse |
Kostpris 1. januar 2011 0 74.981 15.570 12.588 103.139. ;
Tilgang o 0 0 86.814 86.814 |
Overførsler 5.549 6.458 335 (12.342) 0 i
Afgang 0 (50) (164) 0 (214) i
Kostpris 31. december 2011 5.549 81.389 15.741 87.060 ; 189.739 |
Af- og nedskrivninger 1. januar 2011 0 (32.160) (7.973) 0 (40.133)
Afskrivninger ' 0 (5.488) (3.520) 0 (9.008) i
Afgang 0 50 164 0 214
Af- og nedskrivninger 31. december 2011 0 (37.598) (11.329) 0 (48.927)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2011 5,549 43.791 4.412 87.060 140.812
Produktions- Andre Anlæg
t.kr. Grundeog anlæg og anlæg under i
Bygninger maskiner mu. udførelse ( lalt |
Kostpris 1. januar 2010 0 63.679 15.143 11.101 89,923
Tilgang 0 0 0 26.940 26.940
Overførsler 0 23.045 2.408 (25.453) 0
Afgang 0 (11.743) (1.981) 0 (13.724)
Kostpris 31. december 2010 0 74.981 15.570 12.588 103.139
Af- og nedskrivninger 1. januar 2010 0 (41.012) (7.292) oO (48.304)
Afskrivninger 0 (2.768) (2.661) 0 (5.429)
Afgang o 11.620 1.980 0 13.600
Af- og nedskrivninger 31. december 2010 0 (32.160) (7.973) Q (40.133)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2010 0 - 42.821 7.597 12.588 63.006
. KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER
MODERSELSKAB
ml 2010 ” t.kr.
159.687 159.987 Kostpris 1. januar
300 0 Tilgang aktieoptioner i datterselskaber i
159.987 159.987 Kostpris 31. december
Der er i regnskabsperioden ikke foretaget nedskrivninger på kapitalandele i dattervirksomheder.
Andel af
Ejerandel stemmerettig-
Hjemsted 2011 heder 2011 Aktivitet
Produktion og salg af silicijum-
Cemat Silicon S.A. Polen 100,00 % 100,00 % ; skiver til halvlederindustrien
Cemat'70 S.A. Polen 52,92 % 52,92 % Udlejning af erhvervslejemål
Cemat Silicon S.A. besidder ejerandelen i Cemat"70 S.A.
12010 var ejerandele og andele af stemmerettigheder som anført for 2011.
NOTER 61

BLD ORIG LEDE

 

 

17.

 

be

16. ANDRE LANGFRISTEDE TILGODEHAVENDER MV.

 

MODERSELSKAB KONCERN
TU ukr. 2010 |
28.459 22.855 Forudbetaling af varer 22.855 28.459
2.250 2.250 Depositum, husleje 2.250 2.250
1,718 1.713 Depositum, finansiel leasing 1.713 1,718
25 0; Øvrige 0 25
32.452 26.818  lalt 26.818 32.452

 

Forudbetaling af varer reguleres løbende i takt med, at koncernen aftager de aftalte mængder i perioden 2011-2017.

 

VAREBEHOLDNINGER
MODERSELSKAB KONCERN
200 t.kr, MERE 200
22.123 44,498 Råvarer og hjælpematerialer 58.410 37.094
50.500 60.084 Varer under fremstilling 66.252 58.316
750 0 Fremstillede varer og handelsvarer 21.676 17,563
73.373 104.582 l alt 146.338 112.973

 

I moderselskabet er der ikke nedskrevet på lageret i såvel 2011 som 2010. I koncernen er der i alt nedskrevet 6.215 t.kr. på
lageret i 2011 mod 4.831 t.kr. i 2010.

NOTER

18. TILGODEHAVENDER FRA SALG

 

 

 

 

 

 

MODERSELSKAB KONCERN
3010 t.kr. … 2010
48.651 51,283  Tilgodehavender fra salg 71.190 ' 68.618
48.651 51.283 . lalt 71.190 68.618
: Nedskrivninger indeholdt i ovenstående tilgodehavender
(480) (520): indregnet under ”andre eksterne omkostninger” (520) (480)
48.171 50.763  lalt 70.670 68.138
i MODERSELSKAB KONCERN
0 200 RENNES tr. MERE 550 |
forfaldne tilgodehavender:
3.142 5,591 ' Forfaldne med op til en måned 10.618 7.931
| 623 592 . Forfaldne mellem en og tre måneder 794 5 2.320
80. 321 :. Forfaldne mere end 3 måneder 685 1.515
3.845 6.504 . lalt 12.097 11.766
MODERSELSKAB KONCERN
(2070 RØNNE tk.

Forfaldne tilgodehavender fordelt på
ikke nedskrevne tilgodehavender:

 

2.361 5,717 Europa 7.248 8.626
604 347 USA 4.363 2.260
880 440 Asien 486 880

3.845 6.504 l alt 12.097 11.766

 

at indbringe.

Der anvendes en hensættelseskonto til at reducere den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en
individuel vurdering af de enkelte debitorers betalingsevne er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning, konkurs e.1l. Nedskrivning
foretages til nettorealisationsværdi, svarende til summen af de fremtidige nettoindbetalinger, som tilgøodehavenderne forventes

Tilgodehavendernes regnskabsmæssige værdi svarer til deres dagsværdi. Tilgodehavenderne er ikke rentebærende før ca. 30-60
dage efter faktureringstidspunktet. Herefter tilskrives tilgodehavenderne renter med 1% pr. måned af det udestående beløb.

 

 

BÅD ONSIDE SE

 

MODERSELSKAB KONCERN
(2070 NNE tr. 200

384 480 Hensættelseskonto pr. 01.01. 480 384

0 0. Årets konstaterede tab 0 o

0 0  Tilbageførte hensættelser (SN 0

96 40 Årets hensættelse til dækning af tab 40 96

480 520 Hensættelseskonto pr. 31.12. 520 480

NOTER 63

'

i
|
i
|
i

i
i
i
i
I
I

i

|

 

19.

20.

21.

22.

64

ANDRE TILGODEHAVENDER

 

MODERSELSKAB KONCERN
PO t.kr. MERE 70%
1.101 1.152 Eksport- og forskudsmoms . 1.152 1,101
543 , 3.537 . Øvrige . 6.540 5,954
1.644 4.689 lalt ; 7,692 7.055

 

LIKVIDE BEHOLDNINGER JF. PENGESTRØMSOPGØRELSEN

 

MODERSELSKAB KONCERN
(0 2070 NNE te. . MENE 200)
99,913 14.726 Likvide beholdninger og bankindestående 23.482 100.194
0 0 Likvide beholdninger i aktiver bestemt for salg . 0 7474
0 (20.000)  Kortfristet bankgæld (kassekredit) (30.033) (17.281)
99.913 (5.274) lalt — (6,551) 90.387

 

Koncernens likvide beholdning består primært af indestående i banker. Der vurderes ikke at være nogen kreditrisiko forbundet
med likviderne. Bankindestående og -gæld er variabelt forrentet. De regnskabsmæssige værdier svarer til aktivernes dagsværdi.

AKTIEKAPITAL

Aktiekapitalen består af 528.114.157 aktier med en stykstørrelse på 0,25 kr.
Aktierne er ikke opdelt i klasser, og der er ikke knyttet særlige rettigheder til aktierne.

 

 

KONCERN

stk. 0 2om HENDE
Antal aktier 01,01 520.089.650 407.960.734
Kapitalforhøjelse ved kontant indbetaling 8.024.507 112.128.916
Antal aktier 31.12 |. 528.114.157  520.089.650
t.kr.

Stykstørrelse nom. værdi 0,25 kr. ' 130.022 101.990
Kapitalforhøjelse ved kontant indbetaling 2.007 28.032

 

I alt 132.029" 130.022

Kapitalforhøjelsen på 8.024.507 stk. i 2011 vedrører udnyttelse af warrants til direktion og ledende medarbejdere.

Af kapitalforhøjelsen i 2010 vedrører 103.890.151 stk. nye aktier fra aktieemissionen med fortegningsret, som blev gennemført
i foråret 2010. Den resterende kapitalforhøjelse vedrører udstedelse af at medarbejderaktier og udnyttelse af warrants til
direktion og ledende medarbejdere.

ANDRE RESERVER

Reserve for valutakursregulering indeholder alle kursre- , strumenternes dagsværdi på tildelingstidspunktet og
guleringer, der opstår ved omregning af regnskaber for
enheder med en anden funktionel valuta end danske kroner,

Reserve for aktiebaseret vederlæggelse indeholder den
akkumulerede værdi af optjent ret til aktieoptionsord-
ninger (egenkapitalordninger) målt til egenkapitalin-

indregnet over den periode, hvor medarbejderne opnår
retten til aktieoptionerne. Reserven opløsesi takt med, at
medarbejderne udnytter den optjente ret til at erhverve
aktieoptioner, eller rettighederne udløber uden at blive
udnuttet,

NOTER

23. KREDITINSTITUTTER I ØVRIGT SAMT BANKGÆLD

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MODERSELSKAB KONCERN
(200 RENE tr 2010
0 20.000 Gæld til kreditinstitutter 30.033 17.281
0 20.000 30.033 17.281
Gælden forfalder til betaling således:
0 20.000 inden for 1 år 30.033 " 17.281
0 0 Mellem 1 og 2 år fra balancedagen 0; 0
0 0 Mellem 2 og 3 år fra balancedagen O 0
o 0 Mellem 3 og 4 år fra balancedagen 0 0
” 0 0 Mellem 4 og 5 år fra balancedagen 0 0
. 0 Efter 5 år fra balancedagen 0. 0
0 20.000 30.033 17.281
Gæld til kreditinstitutter i øvrigt samt bankgæld er
indregnet således i balancen:
0 20.000 Kortfristede forpligtelser 30.033 17.281
0 0 Langfristede forpligtelser 0 0
0 20.000 Il alt 30.033 17.281
2011 Fast eller
variabel Rentesats Dagsværdi
Navn Selskab Valuta Udløb rente % p.a. t.kr.
Kassekredit Cemat - Polen PLN 2012 Variabel Wibor+1,5% 10.033
Kassekredit, moderselskab DKK 2014 Variabel Jybor+1,5% 20.000
31.12.2011 30.033
2010 Fast eller
variabel Rentesats Dagsværdi
Navn Selskab Valuta Udløb rente % p.da. t.kr.
Kassekredit Cemat - Polen PLN 2011 Variabel Wibor+2,0% 11.260
Lån Cemat - Polen JPY 2011 Variabel Libor+2,5% 6.021
31.12.2010 17.281
NOTER 65

Mu, Manny say
BUE Re I:
BEN ge

NR

PLOLONSIOIZLZ

 

i

 

24.

25.

66

FINANSIELLE LEASINGFORPLIGTELSER

Koncernen leaser produktionsudstyr i form af maskiner
og anlæg via finansielle leasingkontrakter i de tilfælde,
hvor betingelserne er fordelagtige og fortsat sikrer kon-
cernen økonomisk fleksibilitet, Den gennemsnitlige lea-
singperiode er 4 år. Alle leasingkontrakter følger en fast
afdragsprofil, og ingen af aftalerne indeholder bestem-

KONCERN

t.kr.

De finansielle leasingforpligtelser forfalder således:

melser om betingede leasingydelser. Leasingkontrak-
terne er opsigelige i den aftalte leasingperiode mod øko-
nomisk kompensation, Koncernen har garanteret
aktivernes restværdi ved leasingperiodens udløb og skal
anvise køber til aktiverne.

Nutidsværdi af
Minimums- minimums-
leasingydelser leasingydelser

BREGE 0 REE 00]

 

 

 

 

Inden for 1 år fra balancedagen 2.688 2.802 2.688 2.802
Mellem 1 og 5 år fra balancedagen 8.236 10.937 8.236 10.937
Efter 5 år fra balancedagen 0 Oo 0 0
Pr. 31. december 10.924 13.739 10,924 13.739
Amortiseringstillæg til fremtidig omkostningsførsel 875 1,445 875 1,445
Den regnskabsmæssige værdi svarer til forpligtelsernes dagsværdi.
De indgåede finansielle leasingforpligtelser omfatter maskiner.
Nutidsværdi af
Fast eller minimums-
variabel leasingydelser Dagsværdi
Udløb rente t.kr. t.kr
Leasing forpligtelse 2012 Variabel 2.688 2.688
Leasing forpligtelse 2013 Variabel 3.063 3.063
ØVRIGE LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER
MODERSELSKAB KONCERN
( 200 ENES t.. MENE 200
0 0 Pensioner 728 931
0 Oo Øvrige forpligtelser 275 154
0 0 I alt 1.003 1.085

 

Pensionsforpligtelsen for koncernen vedrører lovgivningsbestemt pensionsordning i udenlandsk datterselskab.

NOTER

26. LEVERANDØRER AF VARER OG TJENESTEYDELSER

 

MODERSELSKAB KONCERN

2010 t.kr. rl 2010 |
21.208 41.029 ' Gæld til leverandører for leverede varer og tjenesteydelser 65,987 48.455
21.208 41.029 " lat 65.987 48.455

 

Den regnskabsmæssige værdi svarer til forpligtigelsernes dagsværdi. Gæld til leverandører forfalder inden for 7 år,

” 27. HENSATTE FORPLIGTELSER

 

 

 

« MODERSELSKAB KONCERN
5 2000 t.kr. MERE 500
… 41 75 2.018 Hensatte forpligtelser, 01.01. 2.018 4.175
(2.692) (1.463)  Anvendti året (1.463) (2.692)
535 2.643 Hensat i året 2.643 535
2.018 3.198 Hensatte forpligtelser, 31.12. 3.198 2.018
28. ANDEN GÆLD
MODERSELSKAB KONCERN
[ 2om t.kr. MEE 2071.
291 443 … Skyldig løn, A-skat, sociale bidrag, M.v. 595 741
5,887 6.551 .. Feriepengeforpligtelse, 0.1. 7.530 6.551
5.614 1.247 Skyldig moms og afgifter T.2AT 5,614
8.529 4.994 Andre skyldige omkostninger 8.085 6.732
20.321 13.235 l alt 17.457 19.638

 

29. ÆNDRING I NETTOARBEJDSKAPITAL

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige poster vedrørende løn, A-skat, sociale bidrag, feriepenge 0.1., moms og afgifter,
skyldig selskabsskat samt andre skyldige omkostninger svarer til forpligtelsernes dagsværdi. Feriepengeforpligtelser m.v.
repræsenterer koncernens forpligtelser til at udbetale løn ved medarbejdernes afholdelse af den ferie, som de pr. balancedagen
har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.

 

 

SLOLONSINIELETDEL

 

MODERSELSKAB KONCERN

. 00 mm 200]
(2.425) (31.209): Ændring i varebeholdninger (37.300) (3.435)

” 30.101 (366): Ændring i tilgodehavender 2.411 44.791
13.356 9.519 Ændring i leverandører og anden gæld 13.386 (12.222)

(6.144) (50.317) Ændring i tilgodehavende hos datterselskab 0 0

34.888 (72.373) lalt (21.503) 29.134

Ændringer i nettoarbejdskapital 2010 er opgjort eksklusiv aktiver og passiver bestemt for salg.

NOTER 67

 

30.

68

AKTIVER BESTEMT FOR SALG

| 2009 besluttede ledelsen i Topsil Semiconductor Mate-
rials A/S at intensivere afhændelsen af ejerandelen i
ejendomsselskabet Cemat70 S.A., hvori selskabet har
en kontrollerende indflydelse gennem det 100% ejede
datterselskab Cemat Silicon S.A.

Cemat'70 S.A/s væsentligste aktiv er grunde og byg-
ninger som udlejes på markedsvilkår, bl.a. til Cemat Silicon
S.A. som er den største enkeltstående lejer.

Der har efterfølgende været ført forhandlinger med
forskellige potentielle købere af den pågældende aktie-

post. Forhandlingerne har været negativt påvirket af den
generelle økonomiske udvikling, hvilket har betydet, at
koncernen vurderer alternative løsninger. Aktieposten
forventes ikke at kunne afhændes indenfor 12 måneder
fra balancedagen, ligesom det ikke vurderes, at den kan
afhændes til en acceptabel pris i den nuværende stand.
Som følge heraf er der sket en omklassificering, så akti-
ver og forpligtelser ikke længere er præsenteret som ”ak-
tiver bestemt for salg”.

 

 

 

 

t.kr. (0 2om ER
Brugsret (til grunde) 0 16.029
Bygninger o 60.490
Produktionsanlæg og maskiner 0 10.595
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 0 807
Materielle aktiver under opførelse 0 228
Varebeholdninger 0 343
Tilgodehavende fra salg 0 3.646
Periodeafgrænsningsposter 0 411

Likvide beholdninger 0 T.4T4
Aktiver bestemt for salg 0 100.023

Gæld til kreditinstitutter 0 0
Udskudte skatteforpligtelser 0 11.604
Leverandører af varer og tjenesteydelser 0 2.71 5

Hensatte forpligtelser 0 366

Passiver knyttet til aktiver bestemt for salg 0 14.685

Nettoaktiver bestemt for salg 0 85.338

 

NOTER

 

31. OPERATIONELLE LEASINGFORPLIGTELSER

Det er moderselskabets politik at lease biler via operati-
onelle leasingkontrakter og enkelte driftsmidler, Den
gennemsnitlige leasingperiode er 36 måneder. Alle lea-
singkontrakter følger en fast afdragsprofil, og ingen af
aftalerne indeholder bestemmelser om betingede lea-

MODERSELSKAB

CE REE 44.

singydelser ud over bestemmelser om pristalsreguleringer
med udgangspunkti offentlige indeks. Leasingkontrakterne
er uopsigelige i den aftalte leasingperiode, men kan for-
længes på fornyede vilkår.

KONCERN

Uopsigelige operationelle leasingydelser er som følger:

 

465 807 . 0-1 år 1.058. 835
386 551; 1-5 år 703 622

0 0 Mere end 5 år Q 0
851 1.358 lalt 1.761 1.457

 

Der er i resultatopgørelsen indregnet 953 t.kr. for året 2011 (2010: 820 t.kr.) vedrørende operationel leasing.

32. PANTSÆTNINGER

I forbindelse med indgåelse af en ny bankaftale i 2010

Ejerpantebreve på nominel 10.000 t.kr. og 5.250 t.kr. i

blev alle væsentlige pantsætninger annulleret. Skades- | henholdsvis produktionsudstyr og løsøre er i selskabet

løsbrev på 75,0 mio. kr. er dermed aflyst og pantsætning
af de erhvervede aktier i Cemat Silicon S.A. er annulleret.

BLDLONSSIGSELE OS

besiddelse.

NOTER 69

 

33.

34.

70

KAUTIONS- OG EVENTUALFORPLIGTELSER

Moderselskabet har udstedt en betalingsgaranti på 6 mio.
PLN over for Raiffeisen Bank, Warszawa som sikkerhed
for kreditfaciliteter i Cemat Silicon S.A.

ØVRIGE KONTRAKTLIGE FORPLIGTELSER

Råvareleverandører

12010 har koncernen indgået en ny langtidskontrakt for
polysilicium. Kontrakten dækker perioden 2011 til og med
2015 og erstatter den hidtidige aftale med samme leve-
randør, som ellers ville udløbe i 2012, Den nye kontrakt
er samlet set indgået på mere attraktive kommercielle
vilkår, idet den fastsætter et årligt minimums- og mak-
simumskøb med mulighed for stigende volumen år for
år, frem for som tidligere et ensartet maksimum for hele
perioden. Endvidere indebærer den nye kontrakt intro-
duktion af et nyt råvareprodukt til anvendelse i FZ-PFZ
markedet, samt samarbejde om udvikling af en polysili-
ciumråvare til FZ produktion med en større diameter
end det, der i dag leveres.

Koncernen har i 2008 indgået en langtidskontrakt,
der sikrer leverancer af polysilicium i perioden 2010 til
2017. Ledelsen vurderer, at kontrakten er indgået på
markedsmæssige vilkår. Som led i aftalegrundlaget skal
moderselskabet yde en forudbetaling. Forudbetalingen
anvendes til betaling af råvarer i takt med leveringer i
perioden 2011 til 2017.

De indgåede aftaler kan blive opsagt i forbindelse
med en overtagelse af kontrollen med moderselskabet.
Hvis en overtagelse gennemføres, kan leverandøren op-
sige aftalen.

NOTER

Kunder

For at minimere koncernens eksponering ved indgåelse
af kontrakter omkring levering af råsilicium med faste
minimums-volumener og til faste (indeksregulerede)
priser, har koncernen indgået aftaler på lignende vilkår
med sine væsentligste kunder.

Koncernen hari 1. kvartal 2011 indgået fem nye lang-
sigtede kundekontrakter; to kontrakter, der afløser tidli-
gere kontrakter, og som nu løber fra 2011 til og med
2015, samt tre nye kontrakter med eksisterende kunder,
hvor der ikke tidligere har været et kontraktforhold. Disse
dækker samme periode frem til 2015. Hertil kommer
fortsættelse af én eksisterende kontrakt, som løber til
2012. De nye kundekontrakter er samlet set indgået på
mere attraktive kommercielle vilkår end tidligere. De
sekslangtidskontrakter med koncernens seks største FZ
kunder garanterer i perioden frem til og med 2015 en mi-
nimumsomsætning, der er svarende til minimum 40%
af koncernens nettoomsætning i 2010.

Øvrige
Aftale vedrørende leje af bygninger er opsigelig med 6
måneders varsel og forpligtelsen udgør 1,0 mio. kr.

35. FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER

 

 

 

MODERSELSKAB KONCERN

[200 RENE tr. MENE 5050 |
48,171 50.763 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 70.670 68.138
29,324 79.641 .. Koncerntilgodehavender o 0
1.644 4.689 Andre tilgodehavender, kortfristede 7.692 7,055
3.992 3.963 Andre tilgodehavender, langfristede 3.963 3,993
99.913 14.726  Likvide beholdninger ' 23.482 — 100.194
0 0 Likvide beholdninger i aktiver bestemt for salg 0 7,474
183.044 153.781 Udlån og tilgodehavender 105.807 186.854
0 20.000 Gæld til kreditinstitutter, kortfristede 30.033 17.281
0 0 Gæld til kreditinstitutter, langfristede 0 0O

2,802 2.688 Finansielle leasingforpligtelser, kortfristede 2.688 2.802 '
10.937 8.236 Finansielle leasingforpligtelser, langfristede 8.236 10.937
21.208 41.029 Leverandører af varer og tjenesteydelser 65.987 65.822
20.321 13.235 Anden gæld 17.457 19,638

0 O Anden gæld i aktiver bestemt for salg 0 3.081 |
55.268 85.188 Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 124.401 . 119.561

 

Koncernens risikostyringspolitik
Risikostyring er en integreret del af den almindelige
forretningsledelse og vurderes løbende af ledelsen.
Ledelsen har vurderet, at de væsentlige risici, ud over de
finansielle vedrører leverandør- og kundeforhold. Kon-
cernen er som følge af sin drift og sin finansiering ekspo-
neret over for ændringer i valutakurser og renteniveau.
Koncernen styrer de finansielle risici centralt og koordi-
nerer Tikviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse
og placering af overskydende likviditet, Efter tilkøbet af
Cemat Silicon S.A, pågår en opdatering af de interne for-
retningsgange. Koncernen opererer med lav risikoprofil,
således at valuta-, rente- og kreditrisici kun opstår med
udgangspunkt i kommercielle forhold. Det er koncer-
nens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finan-
sielle risici.

Koncernen styrer de finansielle risici ved anvendelse af
model til styring af likviditetsbudgettering, der dækker
en periode på 1 år.

NS LSE SEDDEL

Valutarisici

Valutarisici omfatter risiko for tab (eller mulighed for
gevinst), når valutakurserne ændres. Valutarisici opstår,
når indtægts- og udgiftsposter i fremmed valuta føres i
resultatopgørelsen eller fra værdiregulering af balance-
poster i anden valuta.

En betydelig andel af koncernens salg foregår i USD
og EUR. Råvarer mu. indkøbes ligeledes typisk i USD og
EUR, hvorimod øvrige omkostningsposter typiske ind-
købes i DKK eller PLN. Koncernen anvender ikke afledte
finansielle instrumenter til afdækning af valutarisici af
løbende cash flow eller balanceposter. I stedet benytter
koncernen modtaget valuta til betaling af gældsposteri
samme valuta, hvorved valutarisici generelt mindskes.

Koncernens valutarisiko ved udsving i EUR/DKK kur-
sen vurderes at være uvæsentlig.

NOTER 71

 

 

35. FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT]

72

Usikret nettoposition pr. balancedagen:

 

 

 

 

 

 

KONCERN
t.kr. Likvider,

deponerings- Usikret

konti og Tilgode-  Gældsfor- Netto- Heraf netto-

Valuta værdipapirer  havender  pligtelser position afdækket position
USD 2.888 31.176 (20.379) 13.685 o 13.685
PLN 8.756 5.962 (30.145) — (15.426) 0 (15.426)
EUR 28.640 35.512 (41.476) 22.676 0 22.676
GBP 0 89 (25) 64 o 64
NOK 0 0 (787) (787) 0 (787)
JPY 0 558 (834) (275) 0 (275) '
DKK 9.989 5,065 — (58.204) — (43.151) 0 (43.151)
Øvrige valutaer 26 0 (1.072) (1.046) 0o (1.046)
31.12.2011 50.300 78.362 (152.922) (24.261) 0 (24.261)
t.kr. Likvider,

deponerings- Usikret

konti og Tilgode-  Gældsfor- Netto- Heraf netto-
Valuta værdipapirer  havender  pligtelser position afdækket position
USD 37.475 43.100 (53.373) 27.202 o 27.202
PLN 5.979 9.954 (21.066) (5.133) 0 (5.133)
EUR 59.092 37.370 (39.777) — 56.685 0 56.685
GBP 0o 0 (12) (12) 0 (12)
NOK 0 0 (607) (607) 0 (607)
JPY 658 4.692 (7.482) (2.132) 0 (2.132)
DKK 8.457 3.467 (28.730) (16.806) 0 (16.806)
Øvrige valutaer 0 0 (1.207) (1.207) 0 (1.207)
31.12.2010 111.661 98.583 (152.254) 57.990 0 57.990
0 2om RENE

Egenkapitalens følsomhed over for valutakursudsving (t.kr.)
Indvirkning, hvis USD-kurs var 0,50 kr. lavere end den faktiske kurs (1.200) (2.700)
Indvirkning, hvis PUN-kurs var 0,20 kr. lavere end den faktiske kurs (1.800) EE (500)
Resultatets følsomhed over for valutakursudsving (t.kr.)
Indvirkning hvis USD-kurs var 0,50 kr. lavere end faktisk kurs (1.200) (2.700)
Indvirkning, hvis PUN-kurs var 0,20 kr. lavere end den faktiske kurs (1.800) (500)

NOTER

MODERSELSKAB

 

 

 

 

 

 

t.kr. Likvider, ,
deponerings- Usikret |
konti og Tilgode-  Gældsfor- Netto- Heraf netto- |
Valuta værdipapirer  havender  pligtelser position afdækket position i
USD 61.523 14.636 (20.379) 55.780 0 55,780 |
” EUR 50.200 35,443 (32.079) 53.564 0 53.564 |
GBP 0 89 (25) 64 0 64
" NOK 0 0 (787) (787) 0 (787)
JPY 0 219 (161) 58 0 58 |;
DKK 9.989 5.065 (58.204) (43.150) 0 (43.150) ;
Øvrige valutaer 26 0 (1.072) (1.046) 0 (1.046)
31.12.2011 121.738 55.452 (112.707) 64.483 a 64483
|
t.kr. Likvider,
deponerings- Usikret
konti og Tilgode-  Gældsfor- Netto- Heraf netto-
Valuta værdipapirer  havender  pligtelser position afdækket position
USD 37.324 17.463 (8.145) 46.642 o 46.642
EUR 58.125 59,796 (16.567) 101.354 0 101.354
GBP 0 0 (12) (12) 0 (12)
NOK 0 0 (607) (607) o (607)
JPY 0 304 0 304 0 304
DKK 8.456 3.467 (28.730) (16.807) Q (16.807)
Øvrige valutaer o 0 (1.207) (1.207) Q (1.207)
31.12.2010 103.905 81.030 (55.268) 129.667 o 129.667
0 20 REN
Egenkapitalens følsomhed over for valutakursudsving (t.kr.)
indvirkning, hvis USD-kurs var 0,50 kr. lavere end den faktiske kurs (5,100) (3.900)
Resultatets følsomhed over for valutakursudsving (t.kr.)
Indvirkning hvis USD-kurs var 0,50 kr. lavere end faktisk kurs (5.100) (3.900)
i
NOTER 73

BUDO ELERS

 

 

|
!

 

35, FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT)

74

Renterisici

|
Som følge af afviklingen af akkvisitionslånet i moderselska- |

bet kan koncernens renteeksponering primært henføres

MODERSELSKAB
. 200 t.kr.
Renterisici:

til nettorentebærende aktiver, En bevægelse i koncernens
effektive rente på 1% vil påvirke koncernens indtjening
før skat med ca. 50 t.kr. kr. pr. år,

KONCERN

HEE E 2000 |

Resultatets følsomhed over for renteændring

+/- 1.000 +/- 50

Kreditrisici

svarer til de i balancen indregnede værdier. Koncernen
vurderer løbende behovet for forsikring på enkeltdebitorer.
Vurderingen baseres på den enkelte debitors nuværende
og fremtidigt forventede engagement med koncernen.

Koncernens primære kreditrisiko er relateret til tilgo-
dehavender fra salg. Der vurderes ikke at være særlige
kreditrisici knyttet hertil, idet der i 2010 er etableret de-
bitorforsikring på udvalgte debitorer. Koncernens likvid-
beholdninger og deponeringer er placeret hos koncer-
nens bankforbindelser, dog med en klar overvægt til
koncernens hovedbankforbindelse.

Koncernens kreditrisici knyttet til finansielle aktiviteter |
|

Kapitalstyring

Koncernen vurderer løbende sammensætningen af kapi-
talstrukturen. Det er ledelsens vurdering, at finansierin-
gen af koncernens fremtidige ekspansionsplaner kan

Indvirkning, hvis den effektive rente +/-1%

+/750 +/-1,200

gennemføres med kapitaludvidelsen gennemført i 2010
samt det nye bankengagement med Jyske Bank og pen-
gestrømme fra driften.

Prioriteringen af det frie cashflow, som koncernen
genererer, er først at afdrage på den rentebærende gæld
i den takt, som den forfalder, og dernæst anvende frit
cashflow til koncernens fortsatte ekspansion og udbyt-
tetil aktionærerne.

Egenkapitalens andel af de samlede passiver udgjor-
de ved udgangen af 2011 79,5% (2010: 82,7%) i moder-
selskabet. Den realiserede egenkapitalforrentning for
koncerneni 2011 udgjorde (1,4%) (2010: 19,6%). Ledelsen
vurderer, at koncernen fortsat er velkonsolideret, hvilket
vurderes at være nødvendigt.

Det er koncernens politik, at aktionærerne skal opnå
et afkast af deres investering i form af kursstigning og
udbytte, der overstiger en risikofri investering i obliga-
tioner.

Den finansielle gearing kan pr. balancedagen opgøres således:

 

 

 

MODERSELSKAB KONCERN
(200 NER tr. (0 2om RE
0 20.000 Kreditinstitutter/bankgæld 30.033 17.281
(99.973) (14.726)  Likvide beholdninger (23.482) (100.194)
0 0O Likvide beholdninger i aktiver bestemt for salg 0 (7.474)
(2.250) (2.250) Andre langfristede tilgodehavender (2.250) (2.250)
(102.163) 3.024 Nettorentebærende gæld 4.301 (92.637)
433.837 476.357 Egenkapital 429,106 442.093
(0,2) 0,01 Finansiel gearing 0,01 (0,2)

 

I løbet af 2010 har koncernen indfriet akkvisitionslånet, som blev optaget i 2008. I august 2010 er der indgået en ny bankaftale
med Jyske Bank som giver koncernen øget fleksibilitet via et 3-årig”committet” virksomhedslån på op til 205 mio. kr. fordelt på
drifts-, garanti- og anlægsfaciliteter. På det etablerede virksomhedslån er tilknyttet ”covenants", som relaterer sig til koncernens
fremtidige NRG/EBITDA og soliditetsgraden.

Likviditet

Pengestrøm fra driften og finansiering har været positiv, .
mens pengestrøm fra investering har været negativ. Samlet |
har årets pengestrøm for koncernen været negativ. På kon- '

cernniveau var en fri likviditet på 23,5 mio. kr. Af koncernens
fri likviditet tilhører 8,5 mio. kr. Cemat'70 S.A. Ledelsen
vurderer, at denne likvide beholdning samt de nuværende
driftskreditter giver et tilstrækkeligt kapitalberedskab.

NOTER

36. HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGT REVISION

 

MODERSELSKAB KONCERN
(2010 NNE tkr. BENE 20%]
520 550 .. Deloitte, revision årsrapport ' 855 | 762
85 67 : Deloitte, skatterådgivning 67 85
0 122 " Deloitte, andre erklæringer med sikkerhed 122. 90
1.159 277 ' Deloitte, andre ydelser end revision 1.004 1.439
1.764 1,016  lailt 2.048 2.376

 

37. NÆRTSTÅENDE PARTER

Koncernen haringen nærtstående parter med kontrol. | Koncernen har haft transaktioner med følgende nært-

! stående parter i 2011:

Koncernen har følgende nærtstående parter:
et Ejendomsaktieselskabet Bangs Gård

e& Cemat Silicon S.A., datterselskab i Polen | e Cemat Silicon S.A., Polen
et Cemat'70 S.A., datterselskab i Polen e Cemat'70S.A., Polen
et Ejendomsaktieselskabet Bangs Gård, Ejes af aktionær

og næstformand for bestyrelsen Næstformand i moderselskabets bestyrelse, Eivind Dam
et Frostinvest A/S, ejes af medlem af bestyrelsen '" Jensen, er administrerende direktør og bestyrelsesmedlem
& CCMA Holding ApS, ejes af medlem af bestyrelsen . i ejendomsaktieselskabet Bangs Gård, der ejer moder-

selskabets lokaliteter i Frederikssund.

38. TRANSAKTIONER MELLEM NÆRTSTÅENDE PARTER

 

MODERSELSKAB KONCERN
(200 RENEE tr. Em 2010!
1.910 1.985 Husleje, Ejendomsaktieselskabet Bangs Gård 1.985 1.910
73.580 61.130 Dattervirksomheder, salg af varer 0 0
113.523 112,060 Dattervirksomheder, køb af varer 0 0
980 1.978 Dattervirksomheder, renteindtægter 0 0
189.993 177.153 I alt 1.985 1.910

 

Øvrige ledelsesvederlag m.v. er særskilt oplyst i tilknytning til note 4, personaleomkostninger.
Alle transaktioner med nærtstående parter er gennemført på markedsmæssige vilkår.

MODERSELSKAB KONCERN
. MEE 2071 ELG BENENE 70%
2.250 2.250 Depositum Ejendomsaktieselskabet Bangs Gård 2.250 2.250
” (245) (270) Husleje m.m., Ejendomsaktieselskabet Bangs Gård (270) (245)
36.695 80.195 Dattervirksomheder, udlån o 0
0 0 Dattervirksomheder, debitortilgodehavende 0 0
(7.371) (554)  Dattervirksomheder, kreditorudestående 0 O

 

31.329 81.621  Mellemværender i alt 1.980 | 2.005

 

Nee DD, NOTER 75
BLOLONSIOIES SOS

 

 

39.

40.

41.

42.

76

AKTIONÆRFORHOLD

Moderselskabet har registreret følgende aktionærer med mere end
5% af aktiekapitalens stemmerettigheder eller pålydende værdi:

 

Aktionærsammensætning Antal Kapital Kapital
pr. 31. december 2011 aktier kr. %
EDJ-Gruppen

Bangs Gård, Torvet 21,

6701 Esbjerg, Denmark 71.589.811 17.897.453 14

 

BESTYRELSE OG DIREKTION

Topsil Semiconductor Materials A/S" bestyrelses- og direktionsmedlemmer

besidder aktieposter i Topsil Semiconductor Materials.

t.kr.

Aktier (egne og nærtstående")

Aktiebesiddelse
nominelt

 

Bestyrelsesformand Jens Borelli-Kjær 272 272
Næstformand Eivind Dam Jensen (EDJ-Gruppen) 17.897. 15,860
Bestyrelsesmedlem Jørgen Frost HU 41
Bestyrelsesmedlem Michael Hedegaard Lyng 123 0
Bestyrelsesmedlem Jesper Leed Thomsen … 5 ' oo
Logistik, Salgs- og Marketingdirektør, EVP, Jørgen Bødker 810. 729
Tidligere Adm. direktør Keld Lindegaard Andersen N/A 711
Tidligere bestyrelsesmedlem Leif Jensen "N/A: 157
Tidligere bestyrelsesmedlem Trine Schønnemann N/A 31
lalt 19.148 17.801

 

=Nærtstående er ledelsens nærmeste familie og selskaber, hvori der indtages ledelsesmæssige funktioner.

BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN

Den 27. januar 2012 har datterselskabet Cemat Silicon
S.A. erhvervet yderligere 24,7% af aktierne i ejendoms-
selskabet Cemat'70 S.A., hvorefter koncernens samlede
ejerandel udgør 77,6%. Aktierne er erhvervet fra Polish
State Treasury, og købsprisen for de yderligere aktier i
Cemat'70 S.A. udgør 1,5 mio. EUR kontant.

i
|

Målet med opkøbet er fortsat at afhænde den samlede
aktiepost i Cemat”70 S.A. Med den øgede ejerandel op-
når koncernen en bestemmende indflydelse, der giver
mulighed for at træffe de nødvendige beslutninger og
dispositioner i ejendomsselskabet Cemat'70 S.A.

Der er ikke indtrådt yderligere væsentlige begivenhe-
der efter balancedagen.

GODKENDELSE AF ÅRSRAPPORT TIL OFFENTLIGGØRELSE

Bestyrelsen har på bestyrelsesmødet den 28. marts 2012
godkendt nærværende årsrapport til offentliggørelse, Års-
rapporten forelægges moderselskabets aktionærer til

NOTER

i

godkendelse på den ordinære generalforsamling den 25.
april 2012.

 

 

 

 

e TOPSIL SEMICONDUCTOR MATERIALS A/S
Linderupvej 4
3600 Frederikssund
Telefon: 47 36 56 00
Telefax: 47 36 56 01
E-mail: topsilæetopsil.com
www.topsil.com

CVR nr: 24 93 28 18 TOPSIL