Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

   
   

CVR-nr: 41257911

… 1209284EogSN84663

 

Erhvervsstyrelsen
26 sep. 2012

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BANG & OLUFSEN

 

enf rageremmmneemnrmer
KØ:

 

 

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84664

 

INDHOLD

LEDELSESBERETNING

Om Bang & Olufsen ÅM.….….Msssnensseseernerererennrre ener kes rn res res knner 3
2011/12 Highlights ..........vereeeesseeseneeerenernrrrrerterrerrrrrns 4
Kære Bang & Olufsen aktionær……...X.Gu.u.u.dssesevereerrrersrsrsrrereres 6
Femårsoversigt, hoved- og nøgletal ….....u..scsesesrrerererrnrnee 8
Koncernens forventninger til 2012/13 .……...u.seseneneereserseerrsers 9
Opfølgning på strategi .……............sssseneereseseseresrrseerrnennneee 10
Regnskabsberetning….u..dssenerereererrenesertrsseseseterse renten ennen 13
Distributionsudvikling…......ssessesesrrererereeser senere ener ester snes 15
Forretningsområder ..........sensseresrsseseseresereneerrnene ren renergene 18
R&D.Gssssenserreeeseerereenene renees eks er egne eee n ere n keen renerne rer r enn 25
Samfundsansvar i Bang & Olufsen ……......….sssesesssesssssssrssrrrrere 27
Aktionærinformation ….....ssesessessesessereeseererererentnttsttnner 29
God selskabsledelse scenerne rss seerne er esrrkane 33
Risikostyring og interne kontroller ….........sssssesserersreererense 34
Bestyrelse …....seeceerrerersessessssrserer enn reneste LEE KAL E LES s RL: 38
Direktion.…..G.sssrseeesernsree renerne ener s bre rer r rese renser 40

41

KONCERN- OG ÅRSREGNSKAB
Bang & Olufsen a/s — koncernen .......…..sssserseeerrrresrrssesenser 41
Bang & Olufsen a/s — moderselskabet... seerne 106

140

PÅTEGNINGER & SELSKABSOPLYSNINGER

Ledelsespåtegning M.W….…..ssvssesseeeeereenerrenenenersre senta ss tern rerer 141
Den uafhængige revisors påtegning …........…..ssssceneserrseree 142
Selskabsoplysninger Mu. ssssuseresereenereneerenertrerebne serene esser esse 143

 

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 2

 

OM BANG & OLUFSEN

Bang & Olufsen designer, udvikler og markedsfører en lang række luksus
audio/video-produkter, herunder musiksystemer, højttalere, tv og
multimedieprodukter, som kombinerer ny teknologi med elegant
design, kvalitet og brugervenlighed for at give forbrugerne
vedvarende, magiske oplevelser.

Bang & Olufsen blev grundlagt i 1925 af Peter Bang og
Svend Olufsen — to unge, innovative ingeniører, der havde
helliget sig lydgengivelse i høj kvalitet. Siden da er brandet
blevet et ikon for kvalitet og design i kraft af en lang traditi-
on for godt håndværk kombineret med højteknologisk forsk-
ning og udvikling. Bang & Olufsen er stadig førende inden
for teknologi til hjemmet, men har i de senere år desuden
brugt sin omfattende erfaring med integrerede AV-løsninger
på andre områder, såsom i hotelbranchen og bilindustrien.
Det aktuelle produktsortiment er derfor indbegrebet af opti-
male medieoplevelser — til hjemmet, til bilen og på farten.

Bang & Olufsen havde ved udgangen af regnskabsåret 2.106
medarbejdere, og virksomhedens produkter sælges i dag i
flere end 70 lande verden over. Bang & Olufsens aktier er
noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S.

Kernekompetencer

Bang & Olufsen erkender vigtigheden af at finde, dyrke
og udnytte egne styrker og har derfor i årenes løb opbyg-
get mange ekspertiseområder gennem erfaring, øvelse,
udvikling og samarbejde med eksterne partnere. Af disse
ekspertiseområder er en række områder fastlagt som virk-

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84665

somhedens kernekompetenceområder såsom lyd og akustik,
kortlægning af brugeroplevelse, konceptudvikling, design og
systemintegration.

Forretningsområder
Bang & Olufsen er opbygget med to forretningsområder;
B2C og B2B.

Business-to-consumer (B2C) forretningsområdet består af
AV og B&O PLAY. AV dækker over audio- og videoprodukter
solgt under Bang & Olufsen brandet i mere end 900 dedike-
rede butikker, som hovedsageligt forhandler produkter fra
Bang & Olufsen. B&O PLAY er Bang & Olufsen familiens nye
brand, som byder på førsteklasses AV-udstyr til den digitale
generation og udnytter Bang & Olufsens kernekompetencer.

Business-to-business (B2B) forretningsområdet består af
Automotive og ICEpower. Automotive omfatter udvikling,
produktion og salg af eksklusive lydsystemer til biler i det
øvre segment. | den forbindelse samarbejder Bang & Olufsen
idag med Aston Martin, Audi, BMW og Mercedes-AMG.
ICEpower beskæftiger sig med udvikling, produktion og salg
af kompakte digitale forstærkerenheder.

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 3

 

2011/12 HIGHLIGHTS

Det første år under den nye virksomhedsstrategi ”Leaner, Faster, Stronger”

bl

har budt på øget omsætning og indtjening. Koncernen har i løbet af
regnskabsåret lanceret et nyt brand, B&O PLAY, som både sælges via
Bang & Olufsens eksisterende distributionskanaler og via nye salgskanaler.

3.008 mio DKK

Nettoomsætning

2010/11: 2.867 mio DKK

4,9%

Omsætningsvækst

2010/11: 3,8%

12,3%

EBITDA-margin

2010/11: 10,4%

613 mio DKK

Nettoarbejdskapital

2010/11: 451 mio DKK

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84666

 

104 mio DKK

Resultat før skat

2010/11: 40 mio DKK

40,4%

Bruttoavance

2010/11: 40,3%

4,1%

EBIT-margin

2010/11: 2,1%

-155 mio DKK

Frie pengestrømme

2010/11: 2 mio DKK

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 4

 

 

 

BANG & OLUFSEN
adm CTR

 

 

 

 

B&O PLAY præsenteret Ekspansion på BRIK-markeder

Bang & Olufsen løftede i 2011/12 sløret for det nye brand Der er i årets løb etableret en række nye butikker på BRIK-

i Bang & Olufsen familien. B&O PLAY blev præsenteret i markederne — herunder fem nye butikker i Kina. Aktiviteter i
januar 2012, Hong Kong er overtaget, og salgskontor i Shanghai åbnet.

 

 

BeoVision 12 og BeoLab 12 B&O PLAY lancerer første tv

Et nyt 65 tommer tv, BeoVision 12, og en ny familie af ! slutningen af regnskabsåret præsenterede B&O PLAY en ny
væghøjttalere, BeoLab 12, er blevet tilføjet Bang & Olufsens tv-familie. BeoPlay V1 fås i 32 og 40 tommer og tilbyder en
produktportefølje. lang række placeringsmuligheder.

   

Få »

 

Nye salgskanaler Lydsystemer i nye bilmodeller

B&O PLAY har indgået en række distributionsaftaler med Automotive lancerede en række nye lydsystemer til de
førende detailhandlere såsom Apple butikker, uafhængige eksisterende samarbejdspartnere og blev for tredje år i træk

premiumbutikker og butikskæder. Desuden er der etableret kåret til årets bedste brand inden for Car-HiFi.
en onlinebutik,

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 5

1209284EogSN84667

 

KÆRE BANG & OLUFSEN
AKTIONÆR

2011/12 var for Bang & Olufsen endnu et begivenhedsrigt år. Lanceringen
af ”Leaner, Faster, Stronger” strategien markerede et strategisk vendepunkt
mod en femårig vækstrejse. I årets løb forbedrede Bang & Olufsen således
både omsætning og nettoresultat i et fortsat udfordrende marked.

Strategiske tiltag

| august 2011 fremlagde Bang & Olufsen en femårig stra-
tegi, ”Leaner, Faster, Strønger”, som har til formål at udnytte
selskabets fulde potentiale. | det første år har fokus været
rettet mod at genetablere en ledende position inden for
Bang & Olufsens centrale styrkeområder samt at opbygge en
mere effektiv, globaliseret og kundeorienteret organisation.

Implementeringen er foreløbig forløbet som planlagt. Af
konkrete, strategiske tiltag i årets løb kan følgende frem-
hæves:

+ Bang & Olufsen har etableret et Sound & Acoustics Inno-
vation Team, som skal være med til at sikre, at der bliver
draget fordel af virksomhedens unikke kompetencer og
markedsposition på akustikområdet.

+ Bang & Olufsen familien er blevet udvidet med et nyt
brand, B&O PLAY, som retter sig mod den digitale ge-
neration. Produkterne kombinerer brugervenlighed med
et tidssvarende design af høj kvalitet. | forbindelse med
lanceringen af B&O PLAY er der indgået en række di-
stributionsaftaler med nye udsalgssteder, ligesom der er
etableret en onlinebutik.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84668

+ Som en del af bestræbelserne på at udvide forretningen
på BRIK-markederne er der etableret et nationalt salgs-
kontor i Shanghai, ligesom Bang & Olufsen har overtaget
kontrollen med aktiviteterne i Hong Kong og Sydkina.

+ Med udsigt til et stærkt udvidet samarbejde med part-
nere omkring audio-video udvikling og indkøb har
Bang & Olufsen etableret et kontor i Singapore for at
være tættere på virksomhedens partnere i Asien.
Målet er at sikre større effektivitet inden for produkt-
udvikling.

. Der er i første halvdel af regnskabsåret sket en række
tilpasninger for at skabe en mere trimmet og mere
adræt organisation. Desuden er salgs- og marketing-
afdelingen flyttet fra Struer til Lyngby, hvilket er med til
at sikre det globale udsyn og organisationens nærhed til
kunderne.

Ledelsesændringer

I årets løb skete der en række ændringer i bestyrelsen og i le-
dergruppen. På den ordinære generalforsamling i september
blev Jim Hagemann Snabe valgt som nyt medlem af bestyrel-
sen i stedet for Niels Bjørn Christiansen. I samme forbindelse

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 6

 

1209284EogSN84669

indtrådte Per Østergaard Frederiksen som medarbejdervalgt
bestyrelsesmedlem i stedet for Anette Revsgaard Sejbjerg.

Ud over de tre direktionsmedlemmer består Bang & Olufsens
ledelsesteam nu af seks personer, hvoraf de tre er tiltrådt

i 2011/12. Lou Schreurs tiltrådte som udviklingsdirektør

1. oktober 2011, Danny Feltmann Espersen tiltrådte som
direktør for Salg, Marketing & Service 1, november 2011, og
Christian Iversen tiltrådte som direktør for Corporate Services
1. januar 2012.

Dermed har selskabet fået etableret et stærkt ledelsesteam
til at håndtere de fortsatte udfordringer i ”Leaner, Faster,
Stronger” strategien — herunder de fokusområder, som er
vitale for at skabe den ønskede vækst i de kommende år.

Medarbejderne og organisationen

Medarbejderne er en vigtig del af fundamentet for strate-
gien og Bang & Olufsens fortsatte udvikling. Der er i årets
løb taget skridt til at opbygge stærkere kompetencer og pro-
cesser, sikre medarbejdernes motivation, styrke generelle le-
derevner og etablere et stærkt hold af fremtidige ledere. Ved
udgangen af regnskabsåret havde Bang & Olufsen 2.106
medarbejdere på verdensplan.

En række nye produkter

Omsætnings- og resultatfremgangen kan delvist tilskrives
lanceringen af en række nye produkter, som kunderne tog
godt imod. 2011/12 var et overgangsår for Automotive,
med lancering af et antal nye modeller i slutningen af regn-
skabsåret.

BANG & OLUFSEN A/S

Under Bang & Olufsen brandet lancerede selskabet blandt
andet musiksystemet BeoSound 5 Encore, plasmafjernsynet
BeoVision 12 og en ny familie af vægmonterede højttalere,
Beolab 12. B&O PLAY brandet lancerede fjernsynet BeoPlay
VI og musiksystemerne Beolit 12, BeoPlay A3 og BeoPlay A8.

Disse produktlanceringer medvirkede til en stigning i salget
af audio- og videoprodukter, Omsætningen steg med 141
millioner DKK eller 4,9 procent, hvilket er, den generelt
udfordrende markedssituation taget i betragtning, tilfreds-
stillende. Resultat før skat blev et overskud på 104 millioner
DKK mod et resultat før skat på 40 millioner DKK sidste år.

Udbytte

Med baggrund i selskabets resultat og strategiske udfordrin-
ger, indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen, at der ikke
udloddes udbytte for regnskabsåret 2011/12. Det er besty-
relsens hensigt at genoptage udbyttebetalinger, så snart det
økonomiske resultat retfærdiggør det.

Fremtiden

2012/13 er det andet år i den femårige ”Leaner, Faster,
Stronger" strategiplan. De første to år vil fokus være ret-
tet mod at genetablere en ledende position inden for

Bang & Olufsens centrale styrkeområder samt at opbygge en
mere effektiv, globaliseret og kundeorienteret organisation.
”Leaner, Faster, Stronger” vil sætte retningen for ledelsen
af Bang & Olufsen i de kommende år. Selskabet forventer,
at det strategiske partnerskab indgået med Sparkle Roll og
A CAPITAL, som beskrevet under "Efterfølgende begivenhe-
der' på side 14, vil være af stor betydning for den planlagte
vækst i Storkina regionen.

Med venlig hilsen

Ole Andersen Tue Mantoni
Bestyrelsesformand President & CEO

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 7

 

 

FEMÅRSOVERSIGT, HOVED- OG NØGLETAL

Bang & Olufsen a/s — koncernen (mio. DKK) 2011/12 2010/11 2009/10 2008/09 2007/08

 

Resultatopgørelse:

Nettoomsætning 3.008 2.867 2.762 2.790 4.092
Bruttoavance, % 40,4 40,3 39,4 39,6 46,2
EBITDA 379 299 212 (210) 494
Resultat af primær drift (EBIT) 122 60 (34) (496) 195
Finansielle poster, netto (16) (20) (9) (30) (30)
Resultat før skat (EBT) 104 40 (50) (523) 154
Resultat efter skat 73 28 (33) (383) 112

Balance ultimo:

Balancesum 2.892 2.508 2.562 2.613 2.814
Aktiekapital 362 362 362 362 121
Egenkapital 1.626 1.538 1.496 1.517 1.481
Netto rentebærende gæld 248 85 84 120 335
Nettoarbejdskapital 613 451 477 528 483
Pengestrømme:
- fra driftsaktivitet 225 320 218 113 332
- fra investeringsaktivitet (380) (318) (178) (339) (254)
- heraf investering i materielle anlægsaktiver 121 96 83 111 190
- frie pengestrømme (155) 2 40 (226) 78
- fra finansieringsaktivitet 134 (100) (44) 418 (181)
Årets pengestrømme (21) (98) (4) 192 (104)
Nøgletal:
EBITDA-margin, % 12,3 10,4 7,7 (7,5) 12,1
EBIT-margin, % 4,1 2,1 (1,2) (17,8) 4,8
NIBD/EBITDA, % 65,6 28,4 39,6 (57,1) 67,8
Afkastningsgrad, % 5,2 2,8 (1,6) (20,6) 7,4
Afkast af investeret kapital ekskl. goodwill, % 17,4 13,3 6,3 (21,6) 20,3
Egenkapitalens forrentning, % 4,6 1,8 (2,3) (25,8) 6,7
Antal medarbejdere, ultimo 2.106 2.008 2.046 2.051 2.579

Aktierelaterede nøgletal:

 

Resultat pr. aktie (EPS), DKK 2 1 (1) (16) 4
Resultat pr. aktie, udvandet (EPS-D), DKK 2 1 (1) (16) 4
Price/earnings 30 96 (59) (3) 29
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 8

1209284EogSN84670

 

 

KONCERNENS
FORVENTNINGER TIL 2012/13

I regnskabsåret 2012/13 fortsætter udrulningen af "Leaner, Faster,
Stronger” strategien med tocifret omsætningsvækst, primært drevet af nye
produktlanceringer inden for B&O PLAY og Automotive.

Regnskabsåret 2012/13 er det andet år i implementeringen
af den femårige ”Leaner, Faster, Stronger” strategi.

Fokus på nye produktlanceringer fortsætter i Bang & Olufsens
AV kerneforretning, B&O PLAY og Automotive. For at øge det
gennemsnitlige salg og indtjeningen per butik kommer fokus
i stigende grad til at være på de butikker, der leverer den bed-
ste kundeservice og -oplevelse. Vi forventer vækst i antallet af
B1-butikker uden for Europa, mens B1-distributionen vil blive

yderligere reduceret i Europa. Antallet af distributionskanaler

for B&O PLAY forventes at blive udvidet på verdensplan.

Inden for B2B forretningsområdet vil fokus være på at yde
fremragende service til de eksisterende fire Automotive-part-
nere; Aston Martin, Audi, BMW og Mercedes AMG, Flere

af partnerne har lanceret nye modeller med Bang & Olufsen
systemer i fjerde kvartal af regnskabsåret 2011/12, hvilket
får en positiv effekt på forretningen i 2012/13.

Den udfordrende makroøkonomiske udsigt, den lave for-
brugertillid og selskabets høje eksponering mod Europa
medfører et usikkert handelsklima forude. Men, på grund af
selskabets stærke innovationspipeline og den fortsatte im-

Safe Harbor udtalelse

plementering af de strategiske initiativer fra ”Leaner, Faster,
Stronger” strategien forventer vi tocifret omsætningsvækst i
2012/13, hvor væksten primært forventes at skulle drives af
Automotive og B&O PLAY,

AV kerneforretningen vil fortsat være udfordret hovedsage-
ligt på grund af to faktorer: 1. Eksponeringen mod Europa er
fortsat høj, og forretningsbetingelserne i regionen er fortsat
svære 2. Effekten fra vigtige forbedringstiltag, herunder om-
strukturering af detailnetværket tager tid at realisere, Dette
er i overensstemmelse med udmeldingen ved lanceringen af
"Leaner, Faster, Stronger” strategien, at de to første år er en
omstillingsperiode for at forberede forretningen til fremtidig
vækst.

Vi forventer et stærkere andet og tredje kvartal sammenlig-
net med sidste år, hovedsageligt drevet af nye produktlance-
ringer og opdateringer. Første og fjerde kvartal er svære sam-
menligninger, og ingen eller moderat vækst kan forventes i
de kvartaler.

Vi forventer en forbedret EBIT-margin sammenlignet med sid-
ste år på trods af højere afskrivninger på udviklingsprojekter.

Ledelsesberetningen indeholder udtalelser vedrørende forventninger til den fremtidige udvikling, herunder især frem-
tidig omsætning og driftsresultat samt forventede forretningsmæssige begivenheder. Sådanne udmeldinger er usikre
og forbundet med risici, idet forskellige faktorer, hvoraf nogle er uden for Bang & Olufsens kontrol, kan medføre, at
den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i rapporten. Uden at være udtømmende
omfatter sådanne faktorer blandt andet generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold, herunder markeds- og
konkurrenceforhold, leverandørforhold samt finansielle forhold i form af valuta-, rente-, kredit- og likviditetsrisiko.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84671

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 9

 

 

— OPFØLGNING PÅ STRATEGI —

I august 2011 lancerede Bang & Olufsen strategiplanen ”Leaner, Faster,
Stronger” med det formål at realisere selskabets fulde potentiale, som
vurderes at være en omsætning i intervallet 8-10 milliarder DKK med en
EBIT-margin over 12 procent. Den femårige strategiplan indeholder seks
”must-win battles”, som Bang & Olufsen har haft fokus på i 2011/12.

 

1. Øget fokus på lyd og akustik og 2. Lancering af ny produktkategori og 3, Optimere distributionen
yderligere styrkelse af forretnings- udvidelse af distributionen gennem
området Automotive komplementære salgskanaler

 

4. Vokse på BRIK-markeder 5. R&D transition — udnyttelse af part- 6. Hurtigere og enklere eksekvering
nere inden for audio-video udvikling
og indkøb

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 10

1209284EogSN84672

1209284FogSN84673

1.

Bang & Olufsen har etableret et Sound & Acoustics Inno-
vation Team, som skal være med til at sikre, at der bliver
draget fordel af virksomhedens unikke kompetencer og mar-
kedsposition på akustikområdet, Produktporteføljen inden
for akustikområdet er blevet udvidet med en ny familie af
væghøjttalere, BeoLab 12, som tilbyder stor lyd i et kompakt
design. | årets løb er der sket en yderligere styrkelse af for-
retningsområdet Automotive gennem lanceringen af nye
lydsystemer til en lang række bilmodeller.

Arbejdet fortsætter i 2012/13 med henblik på en yderligere
udvidelse af produktporteføljen inden for akustikområdet og
lancering af nye lydsystemer til samarbejdspartnerne inden
for forretningsområdet Automotive.

2.

Bang & Olufsen familien er blevet udvidet med et nyt brand,
B&O PLAY, der blandt andet tilbyder trådløse musiksystemer,
som retter sig mod den digitale generation. Distributionen er
samtidig vokset gennem indgåelsen af en række distributi-
onsaftaler med nye udsalgssteder i Europa og USA, ligesom
der er etableret en onlinebutik.

Der vil i 2012/13 være fokus på at udvide antallet af udsalgs-
steder ud over Europa og USA. Ligeledes fortsætter arbejdet
med at udvide produktporteføljen inden for B&O PLAY.

3.

I bestræbelserne på at optimere distributionen har

Bang & Olufsen i årets løb arbejdet på en opgradering af
det eksisterende butikskoncept, så den fremtidige butiks-
indretning kommer til at afspejle vægten på integrerede
audio-video løsninger og øget fokus på akustik. Der bliver til
stadighed arbejdet på at øge antallet af B1-butikker i udvik-
lingsmarkeder og reducere antallet af B1-butikker i modne
markeder.

I løbet af 2012/13 påbegyndes opgraderingen af det eksiste-
rende butikskoncept.

4.

Som en del af bestræbelserne på at udvide forretningen på
BRIK-markederne er der etableret et nationalt salgskontor i
Shanghai, og Bang & Olufsen har overtaget kontrollen med
aktiviteterne og distributionen i Hong Kong og Sydkina — her-
under de eksisterende service- og træningsfaciliteter. Samti-
dig er der indgået en aftale med en ny master dealer i Indien.

BANG & OLUFSEN A/S

Bang & Olufsen vil i 2012/13 bygge videre på organisationen
i Kina og udnytte den know-how, der er opnået, for at skabe
yderligere vækst. Selskabet forventer, at de strategiske part-
nerskab indgået med Sparkle Roll og A CAPITAL vil være af
stor betydning for den planlagte vækst i Storkina regionen.

5.

Med udsigt til et stærkt udvidet samarbejde med partnere
omkring audio-video udvikling og indkøb for derigennem
at sikre større effektivitet inden for produktudvikling har
Bang & Olufsen etableret et kontor i Singapore, hvilket brin-
ger virksomheden tættere på en række partnere i Asien.

1 2012/13 fortsætter arbejdet med at afsøge muligheder for
samarbejde. Samtidig vil Bang & Olufsen have øget fokus på
de kompetencer, hvor virksomheden virkelig har mulighed
for at differentiere sig — for eksempel kompetencer inden
for lyd og akustik, kortlægning af brugeroplevelse, koncept-
udvikling, design og systemintegration.

6.

Der er i første halvdel af regnskabsåret sket en række tilpas-
ninger med henblik på at skabe en mere trimmet og mere
adræt organisation. Salgs- og marketingafdelingen er flyttet
fra Struer til Lyngby, hvilket er med til at sikre det globale
udsyn og nærhed til kunderne.

Der er taget skridt til at forbedre virksomhedens innovations-
proces. Arbejdet med at forbedre innovationsprocessen fort-
sætter i 2012/13. Der vil ligeledes blive arbejdet med kultu-
ren i virksomheden for på den måde at udbrede forståelsen
for den nødvendige ”sense of urgency” i organisationen.

Implementeringen af strategien fortsætter

I det første regnskabsår under den nye strategi har fokus
således været rettet mod at genetablere en ledende position
inden for Bang & Olufsens centrale styrkeområder samt at
opbygge en mere effektiv, globaliseret og kundeorienteret
organisation. Dette vil også være tilfældet i 2012/13, som er
det andet af strategiperiodens regnskabsår.

Strategien vil fortsat være den primære retningspil for le-
delsen af Bang & Olufsen i de kommende år. Hastigheden

af implementeringen vil blive påvirket, i positiv eller negativ
retning, af udviklingen i virksomhedens finansielle ressourcer.
Strategiimplementeringen vil løbende blive monitoreret af
bestyrelsen, og der vil blive foretaget løbende afstemning
med selskabets likviditets- og kapitalberedskab.

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 11

  

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84674

 

REGNSKABSBERETNING

I tråd med de tidligere udmeldte forventninger for regnskabsåret 2011/12
realiserede Bang & Olufsen a/s koncernen en omsætning på
3.008 millioner DKK og et resultat før skat på 104 millioner DKK,
med en EBIT margin på 4,1 procent.

Omsætningen i Bang & Olufsen a/s koncernen blev 3.008
millioner DKK i 2011/12, hvilket er 141 millioner DKK over
sidste års niveau. Fremgangen svarer til en vækst på 4,9
procent.

Koncernens bruttoavance var i regnskabsåret 2011/12 40,4
procent mod en bruttoavance på 40,3 procent i samme
periode sidste år. Den uændrede bruttoavance dækker over
dels en positiv ændring i produktsammensætningen i AV for-
retningen grundet øget salg af højttalerprodukter, som tradi-
tionelt har en højere bruttoavance, dels en positiv ændring i
produktsammensætningen inden for Automotive segmentet.
De positive påvirkninger fra AV og Automotive bliver dog
udlignet af øget salg i B&O PLAY segmentet, der har en la-
vere bruttoavance.

Koncernens kapacitetsomkostninger faldt med 3 millioner
DKK fra 1.096 millioner DKK i samme periode sidste år til
1.093 millioner DKK.

Distributions- og markedsføringsomkostningerne faldt i

regnskabsåret med 7 millioner DKK fra 661 millioner DKK til
654 millioner DKK, blandt andet som følge af organisatori-

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84675

ske ændringer i den globale salgsorganisation i overensstem-
melse med den nye virksomhedsstrategi. Administrations-
omkostninger med videre udgjorde 102 millioner DKK,
hvilket er et fald på 22 millioner DKK i forhold til samme
periode sidste år. Ses der bort fra særlige poster i begge år
ligger administrationsomkostninger på samme niveau.

Koncernens afholdte udviklingsomkostninger udgjorde 472
millioner DKK mod 448 millioner DKK i samme periode
sidste år. Stigningen er et resultat af et højt aktivitetsniveau
i produktudvikling primært i forbindelse med udviklings-
projekter inden for Automotive.

Udgiftsførte udviklingsomkostninger (inkl. af- og ned-
skrivninger) udgjorde 337 millioner DKK mod udgiftsførte
udviklingsomkostninger i samme periode sidste år på 311
millioner DKK. Nettoeffekten af aktiveringer var positiv med
134 millioner DKK sammenlignet med 137 millioner DKK
sidste år.

Aktiverede udviklingsomkostninger udgjorde 280 millioner

DKK, hvoraf 102 millioner DKK er inden for B2B forretnings-
området. Automotive projekter udgjorde heraf 95 millioner

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 13

 

 

Aktiverede udviklingsomkostninger og bogført værdi
(mio. DKK)

 

 

2011/12

B2C B2B Total
Aktiveret, netto 178 102 280
Bogført værdi, netto 442 194 636

 

DKK. De samlede aktiverede udviklingsomkostninger ud-
gjorde sidste år 251 millioner DKK.

EBIT blev 122 millioner DKK sammenlignet med 60 millioner
DKK sidste år.

Resultat før skat blev et overskud på 104 millioner DKK

mod et overskud på 40 millioner DKK sidste år. Resultatet

i 2011/12 er negativt påvirket af særlige poster på netto 3
millioner DKK, bestående af 7 millioner DKK i avance ved
salg af en ejendom og 10 millioner DKK i fratrædelsesgodt-
gørelser i forbindelse med de organisatoriske ændringer som
følge af gennemførelsen af den nye virksomhedsstrategi.
Regnskabsåret 2010/11 var negativt påvirket af særlige po-
ster med 32 millioner DKK.

I regnskabsåret 2011/12 blev der fra Automotive partnere
modtaget refusioner på 12 millioner DKK for udviklings-
projekter mod 27 millioner DKK sidste år. De modtagne refu-
sioner er blevet modregnet direkte i immaterielle aktiver.

Årets frie pengestrømme var negative med 155 millioner
DKK sammenlignet med positive frie pengestrømme på

2 millioner DKK i samme periode sidste år. Den negative
udvikling i frie pengestrømme skyldes primært et stigende
arbejdskapitalniveau på grund af et meget høj produkt-
lanceringsniveau i de sidste to måneder i regnskabsåret.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284HogSN84676

 

Koncernens netto arbejdskapital var 613 millioner DKK ved
udgangen af regnskabsåret 2011/12. Arbejdskapitalen er
steget med 162 millioner DKK fra 451 millioner DKK ved
udgangen af regnskabsåret 2010/11.

Stigningen i arbejdskapital var forventet og skyldtes dispo-
neringer i forbindelse med lancering af flere nye produkter
ultimo regnskabsåret kombineret med et stort salg i maj som
følge af lanceringerne.

Varelageret er således steget med 102 millioner DKK og
tilgodehavender fra salg er steget med 175 millioner DKK.
Stigningerne i varelager og tilgodehavender fra salg skal dog
ses i sammenhæng med en stigning i leverandører af varer
og tjenesteydelser på 185 millioner DKK.

Nettorentebærende gæld steg til 248 millioner DKK mod 85
millioner DKK ved udgangen af regnskabsåret 2010/11. Stig-
ningen i den nettorentebærende gæld skyldes primært den
øgede pengebinding i arbejdskapitalen.

Koncernens egenkapital steg fra 1.538 millioner DKK til 1.626
millioner DKK, hvilket primært skyldes nettoresultatet. Egen-
kapitalandelen udgør 56 procent mod sidste år 61 procent.

Efterfølgende begivenheder

Bang & Olufsen har efter regnskabsårets afslutning indgået
et strategisk samarbejde med Sparkle Roll og A CAPITAL for
yderligere at fremskynde udviklingen af Bang & Olufsens
brand i Kina, jf. selskabsmeddelelse 12.06 fra d. 19. juli 2012.

Som del af samarbejdet har Sparkle Roll og A CAPITAL teg-
net nye aktier i Bang & Olufsen a/s svarende til henholdsvis
6,63 procent og 1,72 procent af den eksisterende aktiekapi-
tal. Aftalen og kapitalforhøjelsen er afhængige af godken-
delse fra de kinesiske myndigheders side.

Bang & Olufsen har også indgået en aftale med en ny
master dealer i Japan efter regnskabsårets afslutning.

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 14

1209284EFogSN84677

— DISTRIBUTIONSUDVIKLING —

Antallet af Bi-butikker er i regnskabsåret 2011/12 faldet imodne markeder,

mens antallet af B1-butikker på BRIK-markeder er steget. Der er indgået en

aftale med en ny masterdealer i Indien, ligesom koncernen har overtaget en
række butikker i Hong Kong og det sydlige Kina.

Udviklingen i Bang & Olufsens distribution pr. region

I regnskabsåret 2011/12 oplevede Region Europa en stig-
ning i omsætningen på 77 millioner DKK, eller 5 procent,
fra 1.662 millioner DKK til 1.739 millioner DKK. Stigningen
kan henføres til de Nordeuropæiske lande, hvorimod der har
været en tilbagegang i de sydeuropæiske lande, som i regn-
skabsåret blev ramt hårdt af den økonomiske krise.

Nordamerika havde en omsætning på 140 millioner DKK
sammenlignet med 119 millioner DKK sidste år, svarende

til en fremgang på 17 procent. BRIK-landene, der omfatter
Brasilien, Rusland, Indien og Kina, registrerede en fremgang
fra 225 millioner. DKK til 255 millioner DKK, svarende til 13
procent. Omsætningen for Resten af verden faldt fra 252
millioner DKK til 239 millioner DKK, svarende til en tilbage-
gang på 5 procent.

Omsætningsvækst pr. region
I ÅTD

%
25

20

5 "| iv |

-5

mk
[rusen

l

Resten af verden Total

 

-10" Europa — Nordamerika BRIK

BANG & OLUFSEN A/S

Den geografiske omsætningsudvikling er i overensstemmelse
med forventningerne og de udmeldte fremtidige strategiske
forventninger til udviklingen i distributionsnetværket, hvor
der er lagt op til en reduktion af antallet af butikker i koncer-
nens modne markeder, mens distributionsnetværket vil blive
udvidet på vækstmarkeder.

Distributionsudvikling

Som en del af den udmeldte strategi arbejdes der med at
udvide distributionsnettet med nye forhandlere på vækst-
markederne, indførelse af nye alternative distributionskana-
ler for B&O PLAY brandet samt en reduktion af antallet af
forhandlere på de modne europæiske markeder.

Ved udgangen af maj 2012 var der 674 B1-butikker verden
over mod 690 ved udgangen af 2010/11. Nettobevægelsen
var en reduktion på 16 butikker bestående af 43 åbninger
og 59 lukninger.

Antallet af shop-in-shops udgjorde ved udgangen af maj
2012 244 butikker verden over mod 265 ved udgangen af
2010/11. Nettobevægelsen var en reduktion på 21 butikker.

Den organiske vækst i Bang & Olufsen butikker med mere
end 24 måneders drift udgjorde 11,2 procent i B1-butikker
og -6,4 procent for shop-in-shops.

For at øge fokus på BRIK-markederne har Bang & Olufsen

i regnskabsperioden indgået aftale med virksomheden
Shreyans, som er Bang & Olufsens nye masterdealer i Indien.
Shreyans har betydelig erfaring med luksusprodukter og

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 15

 

Antallet af B1-butikker og shop-in-shops

HE 31,05,11
EJ 31,05.12

800
700
600
500
400
300
200
100

 

0
B1 Shop-in-shop

etablering af distribution for brands som Porsche, Ferrari,
Ducati og Fendi. Dermed har koncernen sikret et godt fun-
dament for øget vækst på det indiske marked, hvor der i
dag er fem Bang & Olufsen B1-butikker.

For at styrke positionen på det kinesiske marked overtog
Bang & Olufsen pr. 1. januar 2012 4 butikker i Hong Kong
og 2 butikker i det sydlige Kina. Siden overtagelsen er der
etableret 1 butik i Hong Kong og 8 butikker i Kina, ligesom
der er etableret nyt selskab i Shanghai med fokus på salg og
marketing.

B&O PLAY har indgået en række distributionsaftaler. Blandt
de nye udsalgssteder er John Lewis og Excelsior, som er hen-
holdsvis en britisk kæde af eksklusive stormagasiner og en
af Italiens førende designkonceptbutikker. Derudover er der
indgået distributionsaftaler med omkring 100 uafhængige
premiumbutikker, som er dedikerede til Apples produkt-
univers.

B&O PLAY har lanceret en onlinebutik, som er tilgængelig på
de største, vesteuropæiske markeder via www.beoplay.com.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84678

 

B1 butikker pr. region

MH 31.05.11
<J 31.05.12

500
450

400
350
300
250 |
200

150
100

dl mom) dl

Europa Nordamerika BRIK Resten af verden

B&O PLAY har i forvejen aftaler med Apples onlinebutikker
og retailbutikker i USA og Europa.

I Region Europa var der 443 B1-butikker mod 467 ved ud-
gangen af 2010/11. Nettobevægelsen er således -24 butik-
ker, bestående af 25 åbninger og 49 lukninger.

| Region Nordamerika var der 50 B1-butikker, hvilket er uæn-
dret fra udgangen af 2010/11. Nettobevægelsen er således
0 butikker, bestående af 5 åbninger og 5 lukninger.

På BRIK-markederne var der 78 B1-butikker mod 71 ved ud-
gangen af 2010/11. Nettobevægelsen er således 7 butikker,
bestående af 8 åbninger og 1 lukning.

I Resten af verden var der 104 B1-butikker mød 102 ved ud-
gangen af 2010/11. Nettobevægelsen er således en tilgang
på 2 butikker bestående af 6 åbninger og 4 lukninger.

Udviklingen i distributionen er i overensstemmelse med den
udmeldte strategi om at reducere antallet af butikker på de
modne markeder og udbygning af distributionsnettet på
vækstmarkeder.

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 16

 

 

 

NERE

 

  
 
           

re renee
. bab? bis rktirkøberetkÅ
DAR PIBER ERR EEE SAFT srt ER Er IE bis

bar ik ERIBRERTÆRES i ;

ore sene ten,

 

essere renset sek inb ran

ener

 

 

nd IE ISSN | ÅRSRAPPORT 2011/12 - 17

1209284EogSN84679

NØ RØBEDE see sek ar

 

 

 

   
 

 

 

— FORRETNINGSOMRÅDER —

Segmentrapporteringen er i 2011/12 ændret for at afspejle implementeringen
af den nye virksomhedsstrategi.

 

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 18

1209284EogSN84680

Omsætning 2011/12 (mio. DKK)

  

 

AV B&O PLAY

r ==

"2.043 Mio. DKK 378 'mio..DKK

B2C forretningsområdet

B2C forretningsområdet, der består af AV og B&O PLAY,
opnåede i regnskabsåret 2011/12 en omsætning på 2.421
millioner DKK mod en omsætning på 2.279 millioner DKK
i regnskabsåret 2010/11 svarende til en stigning på 6 pro-
cent.

AV segmentet havde en omsætning på 2.043 millioner DKK
i regnskabsåret 2011/12 mod 2.135 millioner DKK sidste år.

B2C omsætningen på BRIK markederne steg 13 procent,
mens Europa steg med 5 procent.

Omsætningen fra AV og B&O PLAY gennem B1 og shop-in-
shop distributionen steg med 114 millioner DKK fra 2.259
millioner DKK til 2,373 millioner DKK, svarende til en vækst
på 5 procent.

Den gennemsnitlige omsætning per outlet er steget med 11
procent, men bliver opvejet af en nedgang i antal butikker.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84681

 

"BB

Automotive ICEpower

454 mio.DKK 115 mio.DKK

Bruttoavancen for AV segmentet blev i regnskabsåret 43,1
procent mod en bruttoavance på 41,7 procent i sidste regn-
skabsår. Ændringen i bruttoavancen skyldes primært ændrin-
ger i produktsammensætningen.

Salget af B&O PLAY produkter er hidtil blevet klassificeret
som en del af AV segmentet, hvorfor de historiske AV tal
er reklassificeret og nu medtages under det nye B&O PLAY
brand.

I regnskabsåret 2011/12 opnåede B&O PLAY en omsætning
på 378 millioner DKK mod 148 millioner DKK sidste år.

Bruttoavancen for B&O PLAY blev i regnskabsåret 2011/12
27,7 procent mod en bruttoavance på 39,7 procent sidste
år. Den markante forskel i bruttoavancen skyldes den nylige
udvidelse af B&O PLAY segmentet, som nu består af andre
produkter end tilbehør (høretelefoner, hovedtelefoner mv.)
f.eks. BeoSound 8, BeoPlay A8, BeoPlay A3, Beolit 12 og det
nye fjernsyn BeoPlay V1.

ÅRSRAPPORT:2011/12 + 19

 

Omsætning og vækst pr. segment — B2C (MDKK)

MH ÅTD 10/11
EJ ÅTD 11/12

9,
2.500 6%

1% |
2.000 —
1,500

1.000

500 155%

|

AV B&O PLAY

 

Total B2C

 

BeoSound 5 Encore

BeoSound 5 Encore, som blev lanceret i juli 2011, bygger på
BeoSound 5's stolte design-arv og giver adgang til mere end
13.000 internationale netradio-stationer. Foruden netradio,
gør BeoSound 5 Encore det muligt at afspille musik fra en
række kilder som f.eks. eksterne harddisks, NAS servere,
computere, USB-hukommelse eller bærbare enheder.

BeoLab 12

I januar annoncerede Bang & Olufsen BeoLab ; J 7
12, som kom ud i butikkerne ultimo februar. |
BeoLab 12 er Bang & Olufsens første vægmon-
terede højttaler udviklet med henblik på tv- og
surround sound-opsætninger. Højttaleren pas-
ser perfekt til alle fladskærme på markedet, ;
og den er udstyret med Bang & Olufsens egen |
ICEpower klasse D-forstærkerteknologi. Som

følge af den begrænsede plads og kravet om

DD DDD

en høj spidseffekt er der udviklet en ny forstærker med tilhø-
rende strømforsyning. Disse giver en løsning, der i alt leverer

480 watt.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84682

Bruttoavance pr. segment — B2C (%)

MH ÅTD 10/11
[3 ÅTD 11/12

50

AV B&O PLAY Total B2C

BeoVision 12

Ligeledes i januar annoncerede Bang & Olufsen et nyt
65-tommer plasmafjernsyn. BeoVision 12 er udstyret med
et NeoPDP panel, som giver forbedret 3D-præstation såvel
som bedre bevægelsespræstation i en 2D-kiggesituation.
BeoVision 12 har en integreret centerhøjttaler, som indehol-
der ICEpower forstærkere for at matche andre kraftfulde
højttalere fra Bang & Olufsen i en surround sound-opstilling.
Videomotoren, som håndterer al lydbehandling og billedtek-
nologierne, inkluderer som standard et fuldt 7.1 surround
sound-modul.

Derudover udvidede Bang & Olufsen BeoVision 7 tv-familien
med en række 3D-versioner, ligesom et nyt CD Ripping
Device til audioproduktet BeoSound 5 blev lanceret.

 

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 20

 

Beolit 12

Det første produkt under B&O PLAY brandet var tilgænge-
ligt i Bang & Olufsen butikker globalt og i de fleste Apple-
butikker i Europa og USA fra slutningen af januar. Beolit 12
er et bærbart musiksystem, som anvender Apples AirPlay-
teknologi, der kan bruges til
trådløs afspilning af musik fra
en iPod, iPhone, iPad, Mac el-
ler PC. Beolit 12 er blevet tildelt
den eftertragtede ”red dot”
design award 2012 for bedste
produktdesign.

 

BeoPlay V1

BeoPlay V1 er et fjernsyn med hidtil usete placeringsmu-
ligheder. Med LED-skærmen, den effektive videoplatform,
ICEpower forstærkerne i klasse D og den nemme tilslutning
har BeoPlay V1 specifikationerne til at levere en af de bed-
ste billed- og lydoplevelser, der findes. Lydsystemets alt i
ét-design kan endda måle sig med mange surroundsound-
systemer med deres eksterne højttalere, subwoofere, lednin-
ger og forstærkere. Fjernsynet har utallige indbyggede til-
slutningsmuligheder, og højttalerens frontstof under gitteret
kan udskiftes. BeoPlay V1 findes med 32” og 40” skærm i
enten sort eller hvid.

 

BANG & OLUFSEN A/S.

1209284EogSN84683

 

BeoPlay A8

Musiksystemet BeoPlay A8 udvider funktionaliteten i det
populære BeoSound 8, så brugeren nu kan få hurtig, trådløs
adgang til førsteklasses lyd ved at oprette forbindelse til en
iPhone eller iPad via Apple AirPlay.

 

BeoPlay A3

Musiksystemet BeoPlay A3 giver lyden fra iPad en fantastisk
ny dimension. Den facetterede kileform gør det muligt at
udnytte alle iPad'ens bærbare funktioner fuldt ud. Med
BeoPlay A3 lancerede Bang & Olufsen Adaptive Stereo
OrientationTM, Denne teknologi registrerer, hvilken vej mu-
siksystemet vender, og vælger, hvilke af de fire højttalere i
BeoPlay A3 der skal aktiveres for at opnå optimal lydkvalitet i
den givne situation.

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 21

 

1209284FogSN84684

Omsætning og vækst pr. segment — B2B (MDKK)

H ÅTD 10/11
El ÅTD 11/12

600 4%
500
400
300

200
24%

MEL

ICEpower = Automotive

 

Total B2B

B2B forretningsområdet

B2B forretningsområdet, som består af Automotive og
ICEpower, havde en omsætning på 569 millioner DKK i
regnskabsåret 2011/12 mod en omsætning på 545 millioner
DKK sidste år. Dette svarer til en vækst på 4 procent.

Automotive havde i regnskabsåret 2011/12 en omsætning
på 454 millioner DKK mod 452 millioner DKK sidste år.
Bang & Olufsen har ultimo regnskabsåret offentliggjort, at
virksomhedens lydsystemer fremadrettet bliver en del af
udstyrslisten på en række nye bilmodeller. De nye bilmodel-
ler vil først blive lanceret i løbet af regnskabsåret 2012/13,
og effekten for Automotive kommer først over modellernes
levetid.

BANG & OLUFSEN A/S

Bruttoavance pr. segment — B2B (%)

HM ÅTD 10/11
OD ÅTD 11/12

50

40 |

30

ICEpower

 

Automotive Total B2B

Automotives bruttoavance var i regnskabsåret 2011/12 på
36,6 procent mod en bruttoavance på 31,9 procent sidste
år. Ændringen i bruttoavancen skyldes primært ændringer i
produktsammensætningen.

I regnskabsåret 2011/12 havde segmentet ICEpower en om-
sætning på 115 millioner DKK mod 93 millioner DKK sidste
år, svarende til en vækst på 23,7 procent.

ICEpowers bruttoavance var i regnskabsåret 2011/12 48,3
procent mod en bruttoavance på 49,1 procent sidste år.

Bang & Olufsen har øget brugen af forstærkere fra ICEpower,
hvorfor den interne omsætning til Bang & Olufsens øvrige
segmenter er steget til 22 millioner DKK fra 13 millioner DKK
sidste år.

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 22

 

 

Automotive

Bang & Olufsen er for tredje år i træk blevet kåret til årets
bedste brand inden for Car-HiFi af det tyske bilmagasin
”auto motor und sport”. Det er læserne af det anerkendte
bilmagasin, som har stemt Bang & Olufsen ind på første-
pladsen.

Bang & Olufsen fortsatte i 2011/12 samarbejdet med Audi,
Aston Martin, Mercedes-AMG og BMW, og en lang række
nye bilmodeller kan således fås med lyd fra Bang & Olufsen.
Således lancerede Bang & Olufsen i regnskabsåret lydsy-
stemer til Mercedes-Benz SL, Mercedes-Benz ME 63 AMG,
Mercedes-Benz E-Klasse, Mercedes-Benz CLS og Mercedes-
Benz GL-Klasse. Samarbejdet med BMW blev udvidet til at
omfatte BMW 5-, 6- og 7-serierne, mens Audi A3 nu også
kan leveres med et lydsystem fra Bang & Olufsen.

Derudover har Bang & Olufsen i regnskabsåret indgået en
ny aftale med Audi. Under den nye aftale vil Bang & Olufsen

udvikle og levere lydsystemer til tre fremtidige Audi-modeller.

 

BANG & OLUFSEN A/S

 

Hz

ik ga

la

le i
od CATE (tj

ICEpower

ICEpower har i regnskabsåret lanceret ICEmatch. Det består
af strømforsyningen ICEpower400SM og forstærkermodulet
80AM2. Det er muligt at sætte op til otte 80AM2 forstær-
kermoduler til strømforsyningen og dermed lave alt fra ak-
tive højttalare til multikanalforstærkere med op til 16 kana-
ler. ICEmatch bliver blandt andet benyttet i højttalerfamilien
BeoLab 12.

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 23

1209284EogSN84685

 

 

BANG & OLUFSEN A/S

1209284rogSN84686

FRODO RTE.

 

7:

 

 

R&D

 

Bang & Olufsen har haft et travlt år på produktudviklingssiden. Det
er koncernens intention at opretholde et højt aktivitetsniveau, så der
kontinuerligt kan lanceres opdateringer og nye spændende produkter inden
for såvel B2B som B2C forretningsområderne.

1 2011/12 lykkedes det Bang & Olufsen at bringe fire nye
platforme og ny systemteknologi på markedet.

Den nye Video Engine blev lanceret i BeoPlay V1, og den nye
AirPlay Engine blev lanceret i Beolit 12 og BeoPlay A8 ag vil
også blive brugt i fremtidige produkter. En ny Digital Speaker
Platform til højttalerporteføljens midterste produktgruppe
blev lanceret med BeoLab 12 og vil også blive brugt til andre
højttalerprodukter. Den såkaldte Small Engine blev lanceret

i BeoSound 5 Encore. Ny systemfunktionalitet via DLNA blev
lanceret i BeoSound 5 og BeoPlay V1.

I Video Engine har Bang & Olufsen introduceret en række
nye innovationer, blandt andet en ny og avanceret metode
til bedre at tilpasse kontrasten i billedet under lyse visnings-
forhold, For filmentusiaster har Bang & Olufsen i BeoPlay V1
introduceret en dedikeret film-tilstand, som man selv kan
vælge. Det giver kunden mulighed for at se filmmateriale,
for eksempel fra Blu-ray, på den måde, som det oprindeligt
var tænkt fra Hollywoods side. | denne tilstand vil det hvide
punkt blive indstillet til 6500 K for at matche farven på den
belysning, der er anvendt ved optagelsen af filmen.

Desuden har Bang & Olufsen indført en ny professionel
skærmkalibreringsprocedure i forhold til BeoPlay V1 for at
sikre et perfekt og ensartet hvidt punkt for alt videomateriale
i alle kiggesituationer. På fabrikken bliver hvert tv udsat for
denne strenge procedure for at sikre den bedste fjernsyns-
oplevelse for kunden.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84687

 

I Video Engine har virksomheden introduceret en række nye
lydindstillinger, som optimerer lydoplevelsen for slutbrugeren
ved at give et løft til for eksempel tale, musik og film. Ved
brug om aftenen er det muligt at filtrere de lave frekvenser
fra, så de ikke som normalt kan høres gennem vægge og
forstyrre resten af familien.

Ligeledes har Bang & Olufsen i Video Engine introduceret
den næste generation af servicesoftware, som gør det mu-
ligt at skelne mellem de enkelte produkter, når det handler
om vedligeholdelse, Dette forbedrer Bang & Olufsens evne
til at supportere de enkelte kunder, og bruges til målrettede
softwareopdateringer.

AirPlay Engine gør det muligt for virksomheden at udvikle en
række nye produkter, som sætter kunden i stand til trådløst
at streame lyd fra enhver iOS-baseret enhed.

Den nye Digital Speaker Platform til det midterste segment gi-
ver Bang & Olufsen mulighed for at genbruge innovationer på
tværs af porteføljen og hurtigt bringe nye højttalere på mar-
kedet ved at anvende den samme grundlæggende teknologi.

DLNA er indført i både BeoSound 5 og BeoPlay V1 og giver
kunderne mulighed for nemt at afspille lydfiler fra alle enheder
på BeoSound 5, eller afspille både audio og video på BeoPlay
V1 fra enhver enhed, der understøtter den åbne DLNA stan-
dard.

For at forbedre oplevelsen af BeoSound 5 har Bang & Olufsen

introduceret to-vejs navigation i Beo6 fjernbetjeningen, så
kunder kan gennemse og afspille deres musik på afstand.

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 25

rer 100 2 PEERS NEP EERE EET SUEDE LEE DE

 

 

 

   

 

1209384rogSN84688

 

 

1209284FogSN84689

SAMFUNDSANSVAR
I BANG & OLUFSEN

Bang & Olufsen logoet er en kvalitetsgaranti, som det har været siden
virksomheden blev etableret i 1925. Det gælder ikke kun i forhold til
at levere produkter af høj kvalitet til kunderne, men også i forhold
til måden at drive forretning på. Herunder er der gengivet et
resume af virksomhedens CSR indsats.

Forretningsdrevet CSR

Bang & Olufsen anerkender naturligvis FN's og ILO's erklæ-
ringer om menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder,
miljø og antikorruption, og har derfor valgt at strukturere
CSR arbejdet og rapportering heraf i henhold til FN's Global
Compact.

Bang & Olufsen vil i 2012/13 igangsætte yderligere aktivite-
ter til at styrke CSR indsatsen: igangsættelse af uafhængige,
eksterne leverandøraudits, vurdering af behovet for tier-2
leverandørvurderinger, udvidelse af virksomhedens interne
etiske politik til også at omfatte salgsorganisationen og
etablering af en whistleblower funktion.

Bang & Olufsens CSR politik

For at formalisere og tydeliggøre de principper for so-
cial ansvarlighed, som virksomheden lever efter, vedtog
Bang & Olufsen i 2011/12 en CSR politik.

CSR politikken understreger, at Bang & Olufsen vil være en
troværdig og etisk ansvarlig samarbejdspartner for leveran-
dører og andre interessenter. Virksomheden vil bidrage til
fremme menneskers vilkår og skabe rammer for medarbej-
derne, der motiverer og udgør et ordentligt arbejdsmiljø,
og den vil vise hensyn over for miljøet, både i egne aktivi-
teter og i det fodaftryk produkterne efterlader sig set i et

BANG & OLUFSEN A/S

livscyklusperspektiv. Inden for dens indflydelsessfære tager
virksomheden gerne et medansvar for en bæredygtig global
udvikling.

Bang & Olufsens CSR politik omfatter alle forretningsenhe-
der og faciliteter i koncernen, og virksomheden arbejder for
at leverandører og andre samarbejdspartnere agerer i over-
ensstemmelse med politikkens intentioner.

CSR politikken er på linje med FN's Global Compact opdelt i
4 hovedområder: menneskerettigheder, arbejdstagerrettig-
heder, miljø og antikorruption.

CSR indsatsen

Bang & Olufsen arbejder systematisk med CSR, og er cer-
tificeret i henhold til ISO 9001 (kvalitetsledelse), TS16949
(teknisk standard for kvalitet i bilindustrien), ISO 14001
(miljøledelse) og OHSAS 18001 (arbejdsmiljøledelse). Ledel-
sessystemerne bidrager til, at indsatsen koncentreres om de
forhold, hvor der er størst potentiale for forbedringer.

Etableringen i 2011/12 af en samlende CSR politik sikrer, at
indsatsen inden for områderne menneske- og arbejdstager-
rettigheder samt antikorruption prioriteres på lige fod med

de øvrige indsatsområder.

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 27

 

CSR arbejdet er kendetegnet ved fire væsentlige indsatsom-
råder:

+ Minimering af påvirkningerne af det eksterne miljø gen-
nem procesoptimeringer, f.eks. reduktion af faciliteternes
energiforbrug og affaldsmængder

+ Miljøforbedringer gennem produktudvikling, herunder
reduktion af produkternes elforbrug og forbedrede mu-
ligheder for genanvendelse af komponenter

+ Forbedring af arbejdsmiljøet, f.eks. ved nedbringelse af
antal og alvorlighed af arbejdsulykker

+ Sikring af menneske- og arbejdstagerrettigheder hos
komponentleverandører, der i væsentligt omfang findes i
Asien.

Til at understøtte CSR politikken har Bang & Olufsen im-
plementeret en code of conduct for leverandører, der på
centrale områder som miljø, menneskerettigheder, arbejdsta-
gerrettigheder og antikorruption gør rede for virksomhedens
værdier, således at disse klart kommunikeres til leverandører
og andre interessenter.

Politikområde Emne

Endelig har virksomheden implementeret en intern etisk poli-
tik for indkøbsfunktionen, der angiver retningslinjer for f.eks.
udveksling af gaver, forhandlingsprincipper og håndtering af
interessekonflikter.

Koncernmål

Etableringen af en CSR politik for hele koncernen var et
væsentligt resultat i 2011/12. Også på miljø- og arbejdsmil-
jøområdet blev der opnået gode resultater om end ikke alle
formelle mål blev nået.

Der var i 2011/12 opstillet fire CSR mål for koncernen, der
alle knyttede sig til menneske- og arbejdstagerrettigheder
samt miljø på grund af områdernes særlige relevans for en
elektronikvirksomhed.

Bang & Olufsens lovpligtige redegørelse for samfundsansvar
(CSR) i henhold til årsregnskabslovens 899a er at finde i sin
helhed på selskabets hjemmeside, http:;/www.bang-olufsen.
com/annual-report/csr/dk/, og udgør en del af ledelsesberet-
ningen i Bang & Olufsens årsrapport for 2011/12.

Kommentarer til fremdriften i de enkelte mål er at finde i
den fulde redegørelse for samfundsansvar.

Mål Resultat 2011/12

 

Menneske- og arbejdstager-

Reduktion i antallet af arbejdsulykker

Frekvens må ikke Frekvens på 4,3

 

 

 

rettigheder pr. 1 mio. arbejdstimer overstige 3,5
Menneske- og arbejdstager- = Reduktion i fraværstimer pr. Sværhedsgrad må ikke Sværhedsgrad
rettigheder 1.000 arbejdstimer foranlediget overstige 0,154 på 0,095
af arbejdsulykker
Miljø Reduktion af Bang & Olufsens eget 5 procent reduktion pr. år — Reduktion på 10%
totalforbrug af naturgas og el målt i KWh/indtjent
lønkrone
Miljø Øgning af genanvendelsesgraden 5 procent forøgelse af Forøgelse af

af Bang & Olufsens eget affald

genanvendelsesgraden genanvendelses-

graden på 6 procent

 

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84690

 

ÅRSRAPPORT 2011/12 » 28

 

— AKTIONÆRINFORMATION —

Bang & Olufsens ledelse arbejder løbende på at skabe langsigtet vækst og
sikre aktionærerne et konkurrencedygtigt afkast, hvilket den igangværende
implementering af virksomhedsstrategien ”Leaner, Faster, Stronger”
forventes at medvirke til.

IR politik

Det er Bang & Olufsens mål at informere NASDAQ OMX
Copenhagen A/S, nuværende og potentielle investorer samt
aktieanalytikere og børsmæglere hurtigt og retvisende om
samtlige relevante forhold i koncernen.

Formålet med informationen er at øge kendskabet til

Bang & Olufsen i investorkredse i såvel Danmark som udlan-
det samt give investorerne en struktureret, løbende og plan-
lagt information, der tilfredsstiller informationsbehovet ved
investeringsbeslutninger om Bang & Olufsens aktier.

Informationen og udsendelsen heraf skal til stadighed
ske i overensstemmelse med de gældende regler udstedt
af NASDAQ OMX Copenhagen A/S eller andre relevante
organer.

Investormøder

Efter offentliggørelsen af hver kvartalsmeddelelse afholdes
investormøder og/eller telefonkonferencer med henblik på at
give deltagerne mulighed for at stille spørgsmål til direktio-
nen. Telefonkonferencerne er efterfølgende tilgængelige på
selskabets hjemmeside www.bang-olufsen.dk. I tillæg hertil
er det muligt at kontakte selskabets Investor Relations funk-
tion, hvis formål er at opretholde en løbende dialog med
nuværende og potentielle aktionærer.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84691

Bang & Olufsen aktien

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noteringssted NASDAQ OMX Copenhagen A/S
Fondskode DK 0010218429

2011/12 2010/11
Slutkurs 31. maj 61,5 71,5
Markedsværdi 31. maj
(mio.kr.) 2.229 2.591
Nom. aktiekapital (kr.) 362.440.140  362.440.140
Nom. værdi (kr,) 10 10
Udstedte aktier 36.244.014  36.244.014
Egne aktier 92.507 42.650
Aktier i omløb 36.151.507  36,201.364
Navnenoterede aktionærer
(ca. stk.) 33.000 35.000
Heraf i Danmark (ca. stk) 32.000 34.000
Navnenoterede aktionærer (%) 78% 76%
Andel noteret kapital i
Danmark 63% 68%
Direktionens antal aktier 65.848 79.540
Bestyrelsens antal aktier 101.459 92.833

 

Investorkontakt investors&bang-olufsen.dk

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 29

 

Aktieoptionsprogram

Bang & Olufsens aktieoptionsprogram omfatter en række
direktører og ledende medarbejdere i koncernen. Den sam-
lede pulje af optioner andrager pr. 31. maj 2012, 2.561.457
stk., som kan udnyttes i perioden 2012-2016. For yderligere
informationer henvises til note 38 i koncernregnskabet og
note 32 i moderselskabets årsregnskab.

Udbyttepolitik og kapitalstruktur

Med baggrund i selskabets resultat og strategiske udfordrin-
ger, indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen, at der ikke
udloddes udbytte for regnskabsåret 2011/12. Det er besty-
relsens hensigt at genoptage udbyttebetalinger, så snart det
økonomiske resultat retfærdiggør det.

Bang & Olufsen opererer i en branche, hvor der sker meget
hyppige og markante teknologiskift. Koncernen vil derfor
stå over for mindre eller mellemstore investeringer inden

før nye forretningsområder og nye teknologifelter. Distribu-
tionsudviklingen sker fortrinsvis gennem forhandler-ejede
butikker, men på visse markeder kan der fra tid til anden
opstå behov for, at koncernen opkøber etablerede butiksnet.
Likviditetstrækket i det enkelte regnskabsår er præget af stor
sæsonvariation.

Bang & Olufsen har på den baggrund behov for et tilstræk-
keligt kapitalberedskab. Koncernen har i 2010/11 besluttet

Fysiske eller juridiske personer der pr. 31. maj 2012
besidder 5 procent eller mere af selskabets pålydende
kapital eller aktiekapitalens stemmerettigheder:

 

Antal Kapital/
aktier stemmer
stk. %
Delta Lloyd Asset Management N.V.,
Spaklerweg 4, P.O.Box 1000,
1000 BA Amsterdam, Holland 6.201.154 17,11
Arbejdsmarkedets Tillægspension,
Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød,
Danmark 3.905.922 10,78
Færchfonden, Lille Østergade 8A,
7500 Holstebro, Danmark 1.848.000 5,10

En - FEER ESSEN PORER DEDE EEESERER 7
be 4. NTL n BUT Re bs DTU - TS SVT

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84692

at suspendere de tidligere udmeldte langsigtede mål for
selvfinansieringsgrad og finansiel gearing. På trods af at
årets resultat i koncernen er positivt for andet år i træk er
det stadig ikke på et tilfredsstillende niveau, og desuden er
flere af initiativerne i den nye strategiplan kapitalkrævende.
Derfor ønsker koncernen at fokusere på det kortsigtede ka-
pitalberedskab, som skal være tilstrækkeligt til at absorbere
indtjeningsudsving — herunder sæsonudsving — samt til at
understøtte den nye strategiplan.

I løbet af 2012/13 vil selskabet formulere sammenhængende
strategier for kapitalstruktur og aktionærvederlag.

Analytikerdækning
Følgende analysehuse dækkede Bang & Olufsen ved regn-
skabsårets slutning:

ABG Sundal Collier

Alm. Brand Markets

Carnegie Bank A/S

Danske Markets Equities

SEB Enskilda Equities
Handelsbanken Equity Research
Jyske Bank

Nordea Markets Division

Sydbank

Standard & Poor's Equity Research

Nedenstående graf viser udviklingen i aktiekursen fra
2. juni 2009 indtil 31. maj 2012:

Bl Lukkekurs

100

80

60

40

 

201 T T
02/06/09 02/06/10 02/06/11

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 30

Regler for ændring af selskabets vedtægter

Til vedtagelse af beslutninger om ændringer af vedtægterne
eller selskabets opløsning kræves, at 2/3 af aktiekapitalen

er repræsenteret på generalforsamlingen, og at forslaget
vedtages med 2/3 såvel af de afgivne stemmer som af den
på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede
aktiekapital. Er der ikke på generalforsamlingen repræsen-
teret 2/3 af aktiekapitalen, men forslaget er vedtaget med
2/3 såvel af de afgivne stemmer som af den repræsenterede
stemmeberettigede aktiekapital, indkaldes snarest muligt til
en ny generalforsamling, hvor forslaget kan vedtages med
2/3 af de afgivne stemmer uden hensyn til den repræsente-
rede aktiekapitals størrelse.

Fuldmagter til den første generalforsamling er gyldige også
til den anden, med mindre der foreligger udtrykkelig tilba-
gekaldelse. Såfremt et forslag til forandring af vedtægterne
er fremsat eller tiltrådt af bestyrelsen, kan det dog endeligt
vedtages på en enkelt generalforsamling med et flertal af
2/3 såvel af de afgivne stemmer som af den på generalfor-
samlingen repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital
uden hensyn til den repræsenterede aktiekapitals størrelse.

Øvrige informationer i henhold til årsregnskabslovens
8 107 a

| de aftaler, som Bang & Olufsen har indgået vedrørende
levering af lydsystemer til automotiveindustrien, indgår der
”change of control” klausuler. Konsekvensen af disse klau-
suler er, at såfremt der sker en ændring af kontrollen med
Bang & Olufsen, har den automobilproducent, med hvem
aftalen er indgået, mulighed for at terminere samarbejdsaf-
talen indgået mellem parterne.

Af selskabets vedtægter fremgår følgende:
Bestyrelsen er i tiden indtil 31. maj 2012 bemyndiget til ad

en eller flere gange at udvide selskabets aktiekapital med
indtil 2.500.000 DKK ved udstedelse af aktier, der tilbydes

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84693

medarbejderne inden for Bang & Olufsen koncernen til en
kurs svarende til den til enhver tid gældende markedskurs
eller en lavere kurs, og på vilkår, som nærmere fastsættes af
selskabets bestyrelse.

Forhøjelsen skal ske ved kontant indbetaling uden forteg-
ningsret for aktionærerne. De nye aktier udstedt i medfør af
foranstående stk. skal være omsætningspapirer, der udste-
des på navn. Der gælder ingen indskrænkninger i aktiernes
omsættelighed, og ingen aktionær skal være berettiget til
at lade sine aktier indløse helt eller delvist, De nye aktier er i
enhver henseende stillet som de hidtidige aktier.

De nye aktier giver ret til udbytte og andre rettigheder i sel-
skabet fra det tidspunkt, bestyrelsen bestemmer, dog senest
et år efter registreringen.

Bestyrelsen kan foretage de nødvendige vedtægtsændringer
i forbindelse med ændringer i kapitalforholdene i henhold til
ovennævnte bestemmelse. Bestyrelsen har anvendt denne
autorisation som nævnt under 'Efterfølgende begivenheder
på side 14.

Selskabets administrerende direktør kan opsige sit ansættel-
sesforhold med 12 måneders varsel, og selskabet kan opsige
ansættelsesforholdet med 24 måneders varsel. | tilfælde af,
at selskabet overtages og afnoteres fra NASDAQ OMX Co-
penhagen A/S, er direktøren berettiget til at betragte sig selv
som opsagt. Direktøren er underlagt en konkurrenceklausul.

Website

Bang & Olufsen opfordrer investorer og andre interesserede
til at besøge selskabets website: www.bang-olufsen.dk, hvor
der findes mange oplysninger, der kan have interesse for
investorer, blandt andet selskabsmeddelelser, årsrapporter,
delårsrapporter, finanskalender og ikke mindst selskabets
historie og præsentation af produkter.

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 31

 

Generalforsamling Finanskalender

Bang & Olufsen a/s" ordinære generalforsamling afholdes ' rn mn nn ner net TR der nm mene DN ed
fredag den 21. september 2012 kl. 16.00 på Struer Stats- Ordinære generalforsamlinger

gymnasium, Jyllandsgade 2, Struer, hvor årsrapporten for- 21. september 2012 Ordinær generalforsamling 2011/12

 

ventes godkendt.

Selskabsmeddelelser 2011/12

10. juni 2011

19. september 2013 Ordinær generalforsamling 2012/13

 

Resultatmeddelelser:
10. oktober 2012

9. januar 2013

5. april 2013

16. august 2013

2. oktober 2013

Delårsrapport 1. kvartal 2012/13
Delårsrapport 2. kvartal 2012/13
Delårsrapport 3. kvartal 2012/13
Årsrapport 2012/13

Delårsrapport 1. kvartal 2013/14

 

 

 

 

 

- i FOER MD Lan ks ke RAD ET sale en en INN TSG

Medarbejdervalgte medlemmer af bestyrelsen

 

 

14, juni 2011 Medarbejdervalgte medlemmer af bestyrelsen
5, juli 2011 Bang & Olufsen a/s — finanskalender

 

17. august 2011

Årsregnskabsmeddelelse for 2010/11

 

17. august 2011

Bang & Olufsen tilpasser direktionen til den nye strategi

 

31. august 2011

Generalforsamling i Bang & Olufsen a/s

 

23. september 2011

Generalforsamlingsbeslutninger

 

12. oktober 2011

Delårsrapport 1. kvartal 2011/12

 

13. oktober 2011

Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner med selskabets aktier

 

17. oktober 2011

Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner med selskabets aktier

 

 

 

 

15. november 2011 Bang & Olufsen udskyder lancering af ny produktkategori

24. november 2011 Bang & Olufsen BeoSound AMG i den nye Mercedes-Benz SL

11. december 2011 Ekslusivt Bang & Olufsen Surround Sound system i 6 Serie Gran Coupe
15. december 2011 Bang & Olufsen a/s — Tildeling af optioner og medarbejderaktier

 

10. januar 2012

Bang & Olufsen lancerer subbrandet B&O PLAY og tre nye produkter på CES i Las Vegas

 

18. januar 2012

Delårsrapport 1. halvår 2011/12

 

20. januar 2012

Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner med selskabets aktier

 

23. januar 2012

Bang & Olufsen BeoSound AMG i den nye Mercedes-Benz ML 63 AMG

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6, marts 2012 Bang & Olufsen Sound System i den nye Audi A3

4. april 2012 Bang & Olufsen udvider samarbejdet med Mercedes-Benz

18. april 2012 Delårsrapport 3. kvartal 2011/12

18. april 2012 Indberetning af ledende medarbejderes transaktioner med selskabets aktier
11. maj 2012 Bang & Olufsen indgår ny aftale med Audi

14. maj 2012 Bang & Olufsen lancerer eksklusivt surroundsound-system til BMW 5-serie
22. maj 2012 Transaktioner i henhold til aktietilbagekøbsprogram

25. maj 2012 Bang & Olufsen lancerer eksklusivt surroundsound-system til BMW 7-serie
31. maj 2012 Bang & Olufsen a/s — finanskalender

 

Meddelelserne kan læses i deres helhed på www.bang-olufsen.dk under Investorer http://www.bang-olufsen.com/en/investors

BANG & OLUFSEN A/S

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 32

1209284FogSN84694

 

GOD SELSKABSLEDELSE —

Bang & Olufsens bestyrelse og direktion betragter arbejdet med god
selskabsledelse som en vedvarende proces og forholder sig løbende til
principperne for god selskabsledelse, for derigennem at sikre bedst mulig
udnyttelse og overholdelse af anbefalinger og lovgivning. Selskabet lægger
i den forbindelse stor vægt på, at der er sammenfald af interesser mellem
aktionærer, direktion, bestyrelse og ledende medarbejdere.

Anbefalinger for god selskabsledelse

Bang og Olufsen A/S er som børsnoteret selskab på NAS-
DAQ OMX Copenhagen A/S og i henhold til 8107b i Års-
regnskabsloven omfattet af Anbefalinger for god selskabsle-
delse, der er implementeret af NASDAQ OMX Copenhagen
A/S i 'Regler for udstedere af aktier".

I overensstemmelse hermed skal selskabet forholde sig til
disse vedtagne anbefalinger ud fra princippet ”følg eller for-
klar”. Bang & Olufsen A/S har fulgt alle anbefalingerne af 8.
april 2010.

12011 implementerede NASDAQ OMX Copenhagen A/S de
reviderede anbefalinger om god selskabsledelse fra august
2011, så disse nu inkluderer anbefalinger om mangfoldighed
i ledelsen. Bang & Olufsen A/S forventer at følge disse anbe-
falinger, herunder at etablere konkrete mål for mangfoldig-
hed i løbet af 2012/13.

Bestyrelsen i Bang & Olufsen A/S har udarbejdet en redegø-
relse for virksomhedsledelse for regnskabsåret 2011/12, som
udgør en del af ledelsesberetningen. Redegørelsen kan læses
og downloades på www.bang-olufsen.com/investor/corpora-
te-governance/dk/. Redegørelsen indeholder en beskrivelse af
Bang & Olufsens tilgang til de udstedte "Anbefalinger for god
selskabsledelse” og en beskrivelse af ledelsesstrukturen og ho-
vedelementerne i vores interne kontrol- og risikostyringssyste-
mer i forbindelse med virksomhedens regnskabsaflæggelse.

Ledelsesstruktur

Bang & Olufsen A/S har en ledelsesstruktur bestående af en
bestyrelse og en daglig ledelse. Yderligere oplysninger findes
i ovennævnte redegørelse for virksomhedsledelse.

BANG & OLUFSEN A/S

'1209284EogSN84695

Bestyrelsens selvevaluering

Bestyrelsesformanden har forestået evalueringen, som er
gennemført ved at de enkelte bestyrelsesmedlemmer samt
selskabets direktører har udfyldt et spørgeskema med 79
spørgsmål! vedrørende bestyrelsesformandens arbejde,
kompetencer og sammensætning, arbejdspraksis og samar-
bejdsklima, fokusområder, samarbejde med direktionen samt
evaluering af de enkelte bestyrelsesmedlemmer. Besvarel-
serne er tilgået en ekstern konsulent, som har sammenstillet
besvarelserne, før disse er tilgået bestyrelsesformanden.

Resultatet af evalueringsprocessen er fremlagt og gennem-
gået i bestyrelsen. Evalueringens resultat var yderst positivt,
og der blev kun identificeret ganske få områder, der kan
forbedres. Et af disse områder er successionsplanlægning,
hvilket skal ses i lyset af at en række nøglepersoner blev
rekrutteret i regnskabsåret. Desuden gennemgik bestyrelses-
formanden evalueringen af de enkelte bestyrelsesmedlem-
mer med de pågældende.

GENERALFORSAMLING
BESTYRELSE
REVISIONSUDVALG
VEDERLAGSUDVALG
NOMINERINGSUDVALG

DIREKTION

ORGANISATION

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 33

 

RISIKOSTYRING OG
INTERNE KONTROLLER

Koncernen er underlagt en række risici som følge af de aktiviteter, koncernen
beskæftiger sig med. Dette indbefatter meget forskellige risici, der alle er
naturlige inden for luksusgoder og elektronikbranchen.

Ledelsen betragter effektiv risikostyring som en integreret
del af alle koncernens aktiviteter og arbejder løbende på at
identificere, analysere og styre væsentlige risici for at opti-
mere koncernen til gavn for interessenterne. Der gennemfø-
res årligt en revurdering af, hvorvidt koncernens risikobillede
har ændret sig, og hvorvidt de risikoreducerende tiltag er til-
strækkelige eller overgjorte. Bestyrelsen fastlægger retnings-
linjer for de vigtigste risikoområder, følger udviklingen og
sikrer, at der foreligger planer til styring af de enkelte risici,
herunder strategiske, operationelle og finansielle risici.

STRATEGISKE RISICI

Markeds- og konkurrenceforhold

Koncernens produkter markedsføres globalt, men med
hovedvægten af omsætningen i Europa, Selskabet er en
nichespiller i en industri domineret af en række meget store
internationale elektronikkoncerner.

Selskabet differentierer sig på design, kvalitet og innova-
tion. Gennem en årrække har selskabet udviklet en selektiv
distribution med dedikerede Bang & Olufsen forhandlere.
Kombinationen af innovative produkter og en dedikeret
distribution har positioneret selskabet som en udbyder af
luksusgoder snarere end blot AV-produkter.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84696

 

Selskabet kan blive påvirket af såvel konjunkturudviklingen i
de lande, hvor koncernens produkter afsættes, som nye tek-
nologitiltag iværksat af branchens dominerende aktører.

Afsætningsmønstret er sæsonbetonet med hovedvægten på
perioden oktober til januar. For at imødekomme disse forret-
ningsmæssige udfordringer investeres der i såvel produktud-
vikling som fleksibel produktion.

Kundeforhold

Bang & Olufsen sælger i overvejende grad virksomhedens
produkter via et netværk af dedikerede butikker, som hoved-
sageligt forhandler Bang & Olufsen produkter. Produkterne
markedsføres globalt, men den største del af omsætningen
kommer fra butikker i Europa. For at undgå uhensigtsmæs-
sig stor følsomhed over for konjunkturændringer på enkelte
markeder etablerer Bang & Olufsen i stigende grad butikker
uden for Europa — herunder på vækstmarkeder som Brasi-
lien, Rusland, Indien og Kina.

Bang & Olufsen har under brandet B&O PLAY lanceret en
række produkter, som i højere grad end Bang & Olufsens
klassiske AV-produkter retter sig mod en yngre målgruppe,
hvorfor Bang & Olufsen samlet set appellerer til en bredere
målgruppe i forhold til tidligere. Samtidig er der forventnin-

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 34

ger om øget synergi mellem AV, Automotive og B&O PLAY
forstået på den måde, at Automotive og B&O PLAY forven-
tes at tiltrække nye kunder til AV.

Compliance (overholdelse)

Bang & Olufsen logoet er en kvalitetsgaranti, som det har
været, siden virksomheden blev etableret i 1925. Det gælder
ikke kun i forhold til at levere produkter af høj kvalitet til
kunderne, men også i forhold til måden at drive forretning
på. Som en global virksomhed er Bang & Olufsen underlagt
lovgivningen og retningslinjerne i de lande, hvor vi opererer.
Bang & Olufsen har en solid tradition for at overholde love
og regler i alle dele af virksomheden. I vores datterselskaber
har ledelsen indgående kendskab til lokale regler. Vi arbejder
centralt med compliance i forhold til produkter, produktion,
økonomi, administration og CSR, for at hjælpe organisatio-
nen med konsekvent at overholde alle love, regler, politikker
og standarder.

Bang & Olufsen anerkender naturligvis FN's og ILO's erklæ-
ringer om menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder,
miljø og antikorruption, og har derfor valgt at strukturere
CSR-arbejdet og rapportering heraf i henhold til FN's Global
Compact.

Design

Bang & Olufsen lægger betydelige kræfter i at skabe inno-
vative og langtidsholdbare koncepter og design for at dif-
ferentiere sig fra andre producenter af forbrugerelektronik.
Virksomhedens konceptudviklere arbejder sammen med en
række udvalgte eksterne designere, som har en høj grad af
uafhængighed og betydelig indflydelse, hvilket er med til at
sikre, at samspillet mellem det æstetiske, brugervenligheden
og teknologien optimeres. Samarbejdet med eksterne desig-
nere gør, at Bang & Olufsen konstant får nye input og bibe-
holder en bred, kreativ horisont på designfronten.

Innovationsevne

Bang & Olufsen arbejder konstant på at optimere virksomhe-
dens innovationsproces, som omfatter at definere, skabe og
realisere de rigtige produkter til kunder i målgruppen. Pro-
dukt- og teknologistrategien udvikles løbende på baggrund

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84697

af den generelle markedsudvikling, input fra markeder og
kunder, gennemførte teknologiprojekter og virksomhedens
såkaldte teknologiradar, der består af oplysninger om og
overblik over forventede fremtidige teknologier. Strategien
baserer sig på virksomhedens kernekompetencer i kombi-
nation med en række strategiske partnerskaber, således at
Bang & Olufsens egne kræfter i videst muligt omfang benyt-
tes på de teknologiområder, hvor Bang & Olufsens produkter
differentierer sig fra andre producenters produkter.

Kvalitet

Bang & Olufsen er forpligtiget til at overgå kundernes for-
ventninger til den ultimative kvalitet, innovation og hånd-
værk. Vi forbedrer effektiviteten af vores kvalitetsstyrings-
system gennem forebyggende og løbende forbedringer.

Kvalitetsmål fastsættes og anvendes som målestok for vores
præstation. Disse mål revideres løbende for at sikre, at de er
egnede til virksomheden og relevante for vores kunder.

Det er vores ambition at nå vores kvalitetsmål gennem en
velorganiseret og veluddannet arbejdsstyrke på alle niveauer,
en arbejdsstyrke, der er anerkendt for sin faglige hæderlig-
hed samt proaktiv og kundeorienteret tilgang.

Bang & Olufsen fastholder et kvalitetsstyringssystem baseret
på ISO 9001:2008 for Audio-Video business og ISO TS16949
for forretningsområdet Automotive. Systemerne revideres
regelmæssigt internt og årligt eksternt for at sikre, at syste-
merne opfylder kravene.

Patenter og varemærker

I forbindelse med udvikling af nye produkter foretages lø-
bende intern kontrol med henblik på, i så vid udstrækning
som muligt, at sikre, at disse ikke overtræder tredjemands
rettigheder. Dette gælder både for så vidt angår patenter,
varemærker og design.

Hvad angår Bang & Olufsens rettigheder, registreres disse
med henblik på at kunne realisere forretningsplanerne for
fremtiden, ligesom håndhævelse af Bang & Olufsens rettig-
heder foretages med samme fokus.

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 35

OPERATIONELLE RISICI

Leverandørforhold

Koncernen er afhængig af en lang række leverandører pri-
mært fra Europa og Asien. Koncernen tilstræber langvarige
leverandørrelationer for såvel køb af udviklingsydelser som
produktionsvarer. Bang & Olufsen tilstræber, at forsyninger
af kritiske råvarer sikres gennem kontrakter og aftaler, og
hvor det er muligt i samarbejde med flere leverandører.

Medarbejderforhold

Bang & Olufsen ønsker at bevare sin position som en spæn-
dende og attraktiv arbejdsplads for til enhver tid at kunne
tiltrække og fastholde dygtige medarbejdere. Der er derfor
fokus på udviklingen af den enkelte medarbejder, hvilket
blandt andet sikres ved at bevare og fortsat skabe spæn-
dende og udfordrende arbejdspladser overalt i koncernen.
Som følge heraf er det også vigtigt for koncernen hele tiden
at medvirke til medarbejdernes uddannelse.

Forsikringsforhold

Bang & Olufsens forsikringspolitik tilsiger, at forsikringer til
enhver tid skal være tegnet i et sådant omfang og på en
sådan måde, at opståede skader på Bang & Olufsens aktiver
samt erstatningskrav, som Bang & Olufsen måtte ifalde, ikke
påvirker den finansielle stilling og fremtidige driftsmulighe-
der i væsentligt omfang. Foreneligt hermed kan koncernen
være selvforsikret med hensyn til mindre risici, mens større
risici forsikres fuldt ud. I de tilfælde, hvor det skønnes øko-
nomisk fordelagtigt, etableres forsikringerne med selvrisiko.

I henhold til ovenstående er der etableret et globalt forsik-
ringsprogram blandt andet omhandlende all-risk, driftstab,
erhvervs- og produktansvar.

Bang & Olufsen har en nedskrevet beredskabsplan og arbej-
der løbende med risikostyring for at forhindre skader både
på egne faciliteter samt hos koncernens underleverandører.

IT-risiko

Koncernen er afhængig af driftssikre IT-systemer til afvikling
af den daglige drift, herunder til at sikre kontrol over pro-

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84698

duktfremskaffelsen samt forøge effektiviteten i koncernens
forsyningskæde. Der arbejdes løbende med afdækning af
disse risici i form af firewalls, adgangskontroller, nødplaner
M.V.

Den samlede IT-platform og infrastruktur er outsourcet til
en stor global partner, hvilket medfører en betydelig risiko-
reduktion.

FINANSIELLE RISICI

Finansielle forhold

Bang & Olufsen koncernens omfattende internationale akti-
viteter betyder, at koncernens resultatopgørelse, balance og
egenkapital til enhver tid er eksponeret over for en række
finansielle risici.

Disse risici er følgende:

+ Valutarisiko
. Renterisiko
+ Kreditrisiko
« Likviditetsrisiko

Bang & Olufsen forholder sig løbende til disse risici på
koncernniveau. Det er koncernens politik ikke at foretage
spekulation i finansielle instrumenter. Koncernens finansielle
styring retter sig således alene mod styring af finansielle risici
vedrørende drift og finansiering.

Valutarisiko

Koncernens omsætning i udenlandsk valuta udgør 91 pro-
cent i 2011/12 (91 procent i 2010/11), Dette tal er ikke
udtryk for koncernens valutariske risiko, da det er et led i
koncernens indkøbspolitik i størst muligt omfang at matche
købs- og salgsvalutaer.

Koncernen har væsentlige nettoindgange i EUR, GBP og
CHF, og den væsentligste eksponering er for nærværende
knyttet hertil. Den væsentligste eksponering på udgangs-
siden er USD. Der er således kun en begrænset naturlig af-
dækning af valutarisikoen.

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 36

Koncernens valutarisici styres centralt af moderselskabets
finansfunktion med udgangspunkt i en bestyrelsesgodkendt
valutapolitik, hvorunder der sikres op til 75 procent af de
forventede pengestrømme i udvalgte valutaer. Der anvendes
terminskontrakter til denne løbende sikring. Disse termins-
kontrakter klassificeres som regnskabsmæssig afdækning

og opfylder de regnskabsmæssige betingelser for sikring af
fremtidige pengestrømme. Der indgås udelukkende termins-
forretninger med kommerciel baggrund, og der sikres med
en horisont på op til 18 måneder.

Koncernen har pr. 31, maj 2012 indgået valutaterminskon-
trakter til et kontraktbeløb på netto 41,5 mio. DKK (213,2
mio. DKK pr. 31. maj 2011), med en dagsværdi på 8,3 mio.
DKK (-10,9 mio. DKK pr. 31. maj 2011). Ud over valutarisiko-
en vedrørende løbende transaktioner påvirkes Bang & Olufsen
koncernens egenkapital af valutarisiko vedrørende omregning
af koncernens udenlandske datterselskaber fra lokal valuta til
DKK. For yderligere oplysninger henvises til note 42 og note
35 i hhv. koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet.

Renterisiko
Koncernens renterisiko relaterer sig til den rentebærende
gæld samt de rentebærende aktiver.

Koncernens rentebærende aktiver består hovedsageligt af
likvide midler, som ved regnskabsårets udløb udgjorde 159,1
mio. DKK (189,1 mio. DKK i 2010/11). De likvide midler for-
rentes på det korte pengemarked. Renterisikoen vurderes at
være ubetydelig, idet en ændring i renteniveauet på 0,5 pro-
cent vil påvirke koncernens resultat før skat med ca 1,7 mio.
DKK i 2011/12 (0,9 mio. DKK i 2010/11).

Koncernens rentebærende gæld udgør ved regnskabsårets
udløb 407,3 mio. DKK (273,6 mio. DKK i 2010/11) svarende
til 14,1 procent af balancesummen (10,9 procent i 2010/11).

Af den rentebærende gæld forfalder 184,4 mio. DKK efter
fem år (192,5 mio. DKK i 2010/11). Yderligere informationer
fremgår af note 33 og 34.

Grundet den lave gældsandel og det forhold, at der primært

er tale om fastforrentede lån eller lån med en fast rente på
minimum tre år, er koncernens renterisiko ubetydelig og

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84699

forventes således ikke at kunne påvirke koncernens resultat
væsentligt.

Kreditrisiko

Koncernens væsentligste primære finansielle instrumenter

omfatter tilgodehavender hos debitorer samt indestående i
pengeinstitutter. De beløb, som disse balanceposter er ind-
regnet til, er identiske med den maksimale kreditrisiko.

Koncernen sælger ved regnskabsårets udgang sine pro-
dukter via 918 forhandlere over hele verden. Koncernen er
derfor udsat for risiko for tab på tilgodehavender hos sine
debitorer.

De enkelte forhandlere, herunder deres geografiske pla-
cering, vurderes løbende. Koncernen anvender, når det
skønnes nødvendigt, bankgarantier eller debitorforsikring til
sikring af de udestående fordringer, og i visse tilfælde opnås
der andre former for sikkerheder f.eks. i form af pant i vare-
lagre eller andre aktiver.

I regnskabsåret 2011/12 er der udgiftsført 17,9 mio. DKK til
tab på debitorer (18,9 mio. DKK i 2010/11).

De likvide beholdninger er placeret i pengeinstitutter med
høj kreditværdighed, ligesom afledte finansielle instrumen-
ter, herunder valutaterminsforretninger, alene indgås med
sådanne pengeinstitutter. Det er derfor vurderingen, at
kreditrisikoen vedrørende de likvide beholdninger ikke er
væsentlig for Bang & Olufsens årsrapport.

Likviditetsrisiko

Det finansielle beredskab vurderes og styres løbende af
moderselskabets finansfunktion. Det sikres, at der til enhver
tid er fleksible uudnyttede lånetilsagn af en passende stør-
relse fra større anerkendte pengeinstitutter, Med baggrund
i koncernens finansielle beredskab, samt forventningerne til
koncernens fremtidige pengestrømme, vurderer ledelsen, at
der er tilstrækkelig kapitalberedskab.

Der henvises i øvrigt til koncernregnskabets note 42 for

yderligere informationer om koncernens finansielle risici pr.
31. maj 2012.

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 37

 

 

Ole Andersen (1956)

 

Formand
Valgt første gang 2009.
Cand.merc., statsautoriseret revisor

Ledelseshverv
Bestyrelsesformand i Danske Bank, Chr. Hansen Holding A/S
og ISS A/S. Direktør i OGA Holdings ApS og to datterselskaber.

Dette medlem betragtes som uafhængigt. Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s ultimo året: 39.450 (2010/11; 39.450)

Jesper Jarlbæk (1956)

    

Valgt første gang 2011.
HD, statsautoriseret revisor

Ledelseshverv

Bestyrelsesformand i Advis A/S, Altius Invest A/S, Basico Consulting
International ApS og et datterselskab hertil, Groupcare Holding A/S og
et datterselskab hertil, Jaws A/S, Julie Sandlau China ApS, Prospect A/S,
Spoing A/S, Valuemaker A/S og Southern Trident Pty Ltd. Medlem af
bestyrelsen i Earlbrook Holdings Ltd. A/S, Polaris III Invest Fonden, TK
Development A/S, Torm A/S og et datterselskab hertil, Økonomiforum
ApS, IT2 Treasury Solutions Ltd. og Københavns Privathospital A/S. Di-
rektør i TIMPCO ApS, SCSK 2272 ApS og Earlbrook Holdings Ltd, A/S.

Dette medlem betragtes som uafhængigt. Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s ultimo året: 1.500 (2010/11; 1.500)

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84700

BESTYRELSE

 

Alberto Torres (1965)

 

Næstformand
Valgt første gang 2011.
Ph.D. i Computer Science og Master of Science

Ledelseshverv
Næstformand i Opera Software ASA. Alberto Torres har i perioden
fra 2008 til 2011 haft en række ledende stillinger i Nokiagruppen.

Dette medlem betragtes som uafhængigt. Beholdning af aktier i
Bang & Olufsen a/s ultimo året: 3.000 (2010/11; 0)

Peter Skak Olufsen (1942)

om Jf

 

Valgt første gang 1972.
Agronom

Ledelseshverv

Peter Skak Olufsen driver herregården Quistrup. Bestyrelsesformand
i Hunsballe Frø A/S samt Fonden Nr. Vosborg. Næstformand i Ida-
gaardfonden samt Kongenshus Mindepark for Hedens Opdyrkere.
Medlem af bestyrelsen i JP/Politikens Hus A/S, EuroGrass BV samt
Sven Torben og Margrethe Westenholz Slægtsfond.

Dette medlem betragtes ikke som uafhængigt. Beholdning af aktier
i Bang & Olufsen a/s ultimo året: 49,000 (2010/11; 49.000)

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 38

 

Rolf Eriksen (1944)

  

Valgt første gang 2008.
Dekoratør

Ledelseshverv

Medlem af bestyrelsen i Hennes & Mauritz
A/S, Nobia AB, Royal Copenhagen A/S,
Bianco International A/S, Bianco Footwear
A/S og BoConcept A/S.

Dette medlem betragtes som uafhængigt.

Beholdning af aktier i Bang & Olufsen a/s
ultimo året: 1.140 (2010/11; 1,140)

Knud Olesen (1952)

 

Valgt første gang 2003.
Medarbejdervalgt
Technical Project Manager

Beholdning af aktier i Bang & Olufsen a/s
ultimo året: 885 (2010/11; 869)

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84701

 

Jim Hagemann Snabe (1965)

 

Valgt første gang 2011.
Cand.merc.

Ledelseshverv

Co-CEO i SAP AG, og direktør i Snabe ApS.
Endvidere er Jim Hagemann Snabe medlem af
den tyske regerings IT-udvalg.

Dette medlem betragtes som uafhængigt.
Beholdning af aktier i Bang & Olufsen a/s
ultimo året: 4.700 (2010/11; 0)

Per Østergaard
Jesper Olesen (1978) Frederiksen (1971)

   

 

   

ak då
É. seer

 

Å va nunt
Valgt første gang 2007. Valgt første gang 2011,
Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt
Maskinarbejder Technical Project Manager
Beholdning af aktier i Bang & Olufsen a/s Beholdning af aktier i Bang & Olufsen a/s
ultimo året: 1.578 (2010/11; 212) ultimo året: 206 (2010/11; 0)

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 39

 

 

Tue Mantoni
(1975)

  

 

President & CEO
Ansat siden 1. marts 2011.
Cand.merc. (mat.)

Ledelseshverv +)
Ingen.

Beholdning af aktier i Bang & Olufsen a/s:

55.467 (2010/11; 55.467)

DIREKTION

Henning Bejer Beck
(1965)

Executive Vice President, CFO
Ansat siden 1. oktober 2010.
HA, HD i regnskabsvæsen

Ledelsehverv")
Bestyrelsesformand i Pro Pack A/S.

Beholdning af aktier i Bang & Olufsen a/s:

3.008 (2010/11; 3.000)

x Bortset fra 100 procent ejede Bang & Olufsen datterselskaber

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84702

 

John Christian Bennett-
Therkildsen (1952)

Executive Vice President, Operations

Ansat siden 1. september 1981.
Elektromekaniker

Ledelseshverv +)
Medlem af bestyrelsen i Grundfos A/S.

Beholdning af aktier i Bang & Olufsen a/s:
7.373 (2010/11; 7.357)

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 40

 

ÅRSREGNSKAB
FOR BANG & OLUFSEN A/S

 

KONCERNEN

1209284EogSN84703

 

 

INDHOLD — KONCERNEN

  

 

  

 

Koncernens resultatopgørelse 1. juni — 31, Maj.…seusessrresrnersrer 43 21
Koncernens totalindkomstopgørelse 1. juni — 31. Maj 2... 44 22
Koncernens balance pr. 31. Maj 2sesereseserreree . …45 23
Koncernens pengestrømsopgørelse 1. juni — 31. Maj 1.0. 47 24
Koncernens egenkapitalopgørelse 1. juni — 31. Maj 2... 48 25
26
Noter 27
1. Anvendt regnskabspraksis .…..........sssscerrsssrersersrsrerrnterrernenee 49 28
2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger
og usikkerheder ….....ueveseveesersersersssererssssr nere nsten ret rrt sneen ene 29
3  Segmentoplysninger 30
4. Nettoomsætning 1... ssscsrserrsersrsrsrrenssrserernennr rt rnrerekrnrrnne 64. 31
5. Udviklingsomkostninger …..........0sssseucssvssrseenesareesetente nr rrrens 64 32
6. Af- og nedskrivninger …….........sseesseesesrerrtrrreesereesersrenses sten anser 64 33
7. Personaleomkostninger …..sssssseesesseserseerersernrsener retn stterenes 65 34
8. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer .… .…67 35
9. Finansielle indtægter ..........ssserrrserrssrsernsrreresrserkenrerenee 67 36
10. Finansielle omkostninger .........220esssesevrerrrssresssretrernrener 67 37
11. Skat af årets resultat …...........sssessesssssseranrenstresesssrssennernnrs sr rnen 68 38
12. Minoritetsinteressers andel af årets resultat 39
13. Resultat pr. aktie ….W.Wu.sssereerereesereerrsnsesrnrnst rente errr ns rrner 40
14. Immaterielle aktiver. 41
15 Materielle aktiver. ….......uvsessrsrresreessrsrreseesnrenserst nt ser nerne 73. 42
16. Investeringsejendomme ...........smensssseererrenssseseresens eres erersnee 75. 43
17. Nedskrivning af langfristede aktiver serene 76 44
18. Kapitalandele i associerede selskaber ..........everererrrserserrreer 77. 45
19. Andre finansielle tilgodehavender ….........cssssscereeereersresrrere 78. 46
20. Udskudte skatteaktiver 47

 

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogsN84704

Varebeholdninger …….....svereeesrererererrrsrsrr nere erst nerne brerr rer erkrner 80
Tilgodehavender fra salg …....sssrsesssrerserrrrreerserrrnerrrrer nere renne 81
Tilgodehavender hos associerede selskaber... 81

Tilgodehavende selskabsskat

 

Andre tilgodehavender 1….........csvsessssrrsersrsrrersessrsse rese rets steee
Aktiekapital ….........ssssssssesrterrereserer teret ntr nere tere rr s see rss sbner 83
Reserve for valutakursregulering ….........ssnrrererserrrserserernee 84

Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af

 

 

fremtidige pengestrømme ……........ssssevessssetererserrereerereen ternene renser 84
Minoritetsinteresser servere ssssessersssssrersrrsreener te sbrse 84
Pensioner 2M....sscersrereresseserstner renterne nere teten tar kr eres kr rser 85
Udskudt skat …..u.u.u..sssseeseneesesssrresrerss seet nere er renerne rer re nere 88
Hensatte forpligtelser ……........sssevsesevesenseeenerneser nettet es ster ter rrr 89
Realkreditinstitutter ..........ssssesreersserersertesrerseersese ner nenrertrnnre 90
Kreditinstitutter .........mesesrersssrreerreseresssreseer stresser renterne 90
Øvrige langfristede forpligtelser... evererrersseseerrssrsees 90
Selskabsskat

Anden gæld

Aktiebaseret vederlæggelse og medarbejderaktier…..…..... 92
Reguleringer for ikke likvide driftsposter ............sscnseesesssee 95
Overtagelse af aktivitet……........ussscrerseserserrererser teret nersssene 95
Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser —Å(Å..….. 96

Finansielle instrumenter

 

Nærtstående parter …......essseurerrerresersertastessestnesssr nere skensnnnrene
Kapitalstruktur …......seneverstserssrssrerrersererernerereener enes ere nene
Begivenheder efter balancedagen .........cssccesserrsrserenen 104
Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse .Å….......... 104
Selskaber i Bang & Olufsen koncernen ..........ssesereruresresrsse 105

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 42

KONCERNENS RESULTATOPGØRELSE
1. JUNI — 31. MAJ

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK) Noter 2011/12 2010/11
Nettoomsætning 4 3.007,7 2.866,9
Produktionsomkostninger 6,7 (1.792,0) (1.711,4)
Bruttoresultat 1.215,7 1.155,5
Udviklingsomkosininger 5 (337,4) (311,4)
Distributions- og marketingomkostninger 6,7 (654,3) (660,8)
Administrationsomkostninger mv. 6,7,8 (101,6) (123,5)
Resultat af primær drift (EBIT) 122,4 59,8
Resultat af kapitalandele i associerede selskaber efter skat (2,1) 0,2
Finansielle indtægter 9 9,4 7,5
Finansielle omkostninger 10 (25,5) (27,4)
Finansielle poster, netto (16,1) (19,9)
Resultat før skat (EBT) 104,2 40,1
Skat af årets resultat 11 (30,9) (12,1)
Årets resultat 73,3 28,0

 

Fordeles således:

 

 

 

 

Moderselskabets aktionærer 73,3 26,9

Minoritetsinteresser 12 - 1,1
73,3 28,0

Resultat pr. aktie 13

Resultat pr. aktie (EPS), DKK 2,0 0,7

Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), DKK 2,0 0,7

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 43

1209284EogSN84705

 

 

KONCERNENS TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
1. JUNI — 31. MAJ

 

(mio. DKK) Noter 2011/12 2010/11

Årets resultat 73,3 28,0
Valutakursregulering af investeringer i udenlandske datterselskaber 0,0 12,0

Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter anvendt

til regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme 25,7 (36,2)

Overførsel til resultatopgørelsen af dagsværdireguleringer af afledte finansielle
instrumenter anvendt til regnskabsmæssig sikring af realiserede pengestrømme:

 

 

- Overførsel til nettoomsætning (10,8) 28,5
- Overførsel til produktionsomkostninger 4,3 1,8
Skat af anden totalindkomst 11 (4,8) 1,4
Anden totalindkomst efter skat 14,4 7,5
Årets totalindkomst 87,7 35,5

 

Fordeles således:

 

 

Moderselskabets aktionærer 87,7 34,4

Minoritetsinteresser - 1,1
87,7 35,5

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 44

1209284EogSN84706

 

KONCERNENS BALANCE PR. 31. MAJ

(mio. DKK) Noter 31/5-12 31/5-11

 

Immaterielle aktiver

 

Goodwill 47,8 44,8
Erhvervede rettigheder 27,8 37,7
Færdiggjorte udviklingsprojekter 296,8 191,7
Udviklingsprojekter under udførelse 338,9 322,0
Immaterielle aktiver i alt 14, 17 711,3 596,2

 

Materielle aktiver

 

 

Grunde og bygninger 210,3 227,8
Produktionsanlæg og maskiner 145,6 164,0
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 29,3 31,3
Indretning af lejede lokaler 17,5 15,6
Materielle aktiver under udførelse og forudbetalinger for materielle aktiver 96,8 69,1
Materielle aktiver i alt 15, 17 499,5 507,8
Investeringsejendomme 16 41,3 42,7

 

Finansielle aktiver

 

 

 

 

Kapitalandele i associerede selskaber 18 5,6 5,7
Andre finansielle tilgodehavender 19 46,6 40,1
Finansielle aktiver i alt 52,2 45,8
Udskudte skatteaktiver 20 139,9 144,1
Langfristede aktiver i alt 1.444,2 1.336,6
Varebeholdninger 21 665,0 563,0

 

Tilgodehavender

 

 

 

 

 

Tilgodehavender fra salg 22 539,9 365,2
Tilgodehavender hos associerede selskaber 23 2,4 1,7
Tilgodehavende selskabsskat 24 12,4 13,3
Andre tilgodehavender 25 50,4 24,3
Periodeafgrænsningsposter 18,8 15,0
Tilgodehavender i alt 623,9 419,5
Likvide beholdninger 159,1 189,1
Kortfristede aktiver i alt 1.448,0 1.171,6
Aktiver i alt 2.892,2 2.508,2
BANG & OLUFSEN A/S . ÅRSRAPPORT 2011/12 + 45

1209284FogSN84707

 

KONCERNENS BALANCE PR. 31. MAJ

 

 

 

(mio. DKK) Noter 31/5-12 31/5-11

Egenkapital

Aktiekapital 26 362,4 362,4
Reserve for valutakursregulering 27 25,1 25,1

Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme 28 8,3 (10,9)
Overført resultat 1.230,2 1.161,1

Egenkapital, moderselskabets aktionærer 1.626,0 1.537,7

Minoritetsinteresser 29 - 0,6
Egenkapital i alt 1.626,0 1.538,3

 

Langfristede forpligtelser

 

Pensioner 30 9,8 9,0
Udskudt skat 31 15,4 8,1
Hensatte forpligtelser 32 86,2 81,5
Realkreditinstitutter 33 212,9 219,5
Øvrige langfristede forpligtelser 35 0,9 0,9
Langfristede forpligtelser i alt 325,2 319,0

 

Kortfristede forpligtelser

 

 

 

 

Realkreditinstitutter 33 6,6 6,4
Kreditinstitutter 34 150,0 -
Kassekreditter 37,8 47,7
Hensatte forpligtelser 32 54,8 56,4
Leverandører af varer og tjenesteydelser 384,8 199,8
Selskabsskat 36 27,8 21,7
Anden gæld 37 259,9 303,9
Periodeafgrænsningsposter 19,3 15,0
Kortfristede forpligtelser i alt 941,0 650,9
Forpligtelser i alt 1.266,2 969,9
Passiver i alt 2.892,2 2.508,2
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 46

1209284EogSN84708

KONCERNENS PENGESTRØMSOPGØRELSE
1. JUNI — 31. MAJ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK) Noter 2011/12 2010/11
Årets resultat 73,3 28,0
Af- og nedskrivninger 256,2 239,6
Reguleringer for ikke likvide driftsposter 39 81,6 48,5
Ændring i tilgodehavender (204,7) 63,1
Ændring i varebeholdninger (94,8) 0,6
Ændring i leverandørgæld mv. 144,5 (37,0)
Pengestrømme fra primær drift 256,1 342,8
Renteindbetalinger og lignende 9,4 7,5
Renteudbetalinger og lignende (25,5) (27,4)
Betalt selskabsskat (14,7) (3,1)
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 225,3 319,8
Køb af immaterielle langfristede aktiver (280,1) (253,3)
Køb af materielle langfristede aktiver (136,8) (96,4)
Køb af aktivitet 40 (12,9) -
Salg af materielle langfristede aktiver 45,6 4,9
Modtagne refusioner, immaterielle langfristede aktiver 12,1 26,6
Kapitalforhøjelse, Bang & Olufsen Medicom a/s (1,7) (0,8)
Ændring i finansielle tilgodehavender (6,5) 1,3
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (380,3) (317,7)
Frie pengestrømme (155,0) 2,1
Afdrag på langfristede lån (6,4) (100,1)
Optagelse af kortfristede lån 150,0 -
Betaling af gæld vedrørende køb af minoritetsinteresser samt udbytte (5,7) (2,0)
Tilbagekøb af egne aktier (4,3) -
Salg af egne aktier - 2,0
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 133,6 (100,1)
Ændring i likvider — årets pengestrømme (21,4) (98,0)
Likvider 1. juni 141,4 241,7
Valutakursregulering af likvider 1,3 (2,3)
Likvider 31. maj 121,3 141,4

 

Likvider fordeles således:

 

 

Likvide beholdninger 159,1 189,1
Kortfristede kassekreditter ' (37,8) (47,7)
Likvider 31. maj 121,3 141,4
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 47

1209284EogSN84709

 

KONCERNENS EGENKAPITALOPGØRELSE
1. JUNI — 31. MAJ

 

 

 

 

 

 

 

 

Minoritets-
(mio. DKK) Aktionærer i Bang & Olufsen a/s interesser I alt
Reserve vedr.
regnskabs-
mæssig
sikring af
Reserve for fremtidige
Indbetalt valutakurs- penge- Overført
Aktiekapital overkurs regulering — strømme resultat
Egenkapital 1. juni 2010 362,4 232,1 13,1 (5,0) 892,1 1,5 1.496,2
Årets resultat - - - - 26,9 1,1 28,0
Anden totalindkomst efter skat - - 12,0 (5,9) 1,4 - 7,5
Årets totalindkomst - - 12,0 (5,9) 28,3 1,1 35,5
Medarbejderaktier - - - - 1,1 - 1,1
Tildeling af aktieoptioner - - - - 5,5 - 5,5
Reklassifikation, indbetalt overkurs - (232,1) - - 232,1 - -
Salg af egne aktier - - - - 2,0 - 2,0
Udloddet udbytte - - - - - (2,0) (2,0)
Egenkapital 31. maj 2011 362,4 - 25,1 (10,9) 1.161,1 0,6 1.538,3
Egenkapital 1. juni 2011 362,4 - 25,1 (10,9) 1.161,1 0,6 1.538,3
Årets resultat - - - - 73,3 - 73,3
Anden totalindkomst efter skat - - 0,0 19,2 (4,8) - 14,4
Årets totalindkomst - - 0,0 19,2 68,5 - 87,7
Medarbejderaktier - - - - 1,2 - 1,2
Køb af minoritetsinteresse samt udbetaling
af udbytte (2,3) (0,6) (2,9)
Tildeling af aktieoptioner - - - - 6,0 - 6,0
Køb af egne aktier - - - - (4,3) - (4,3)
Egenkapital 31. maj 2012 362,4 - 25,1 8,3 1.230,2 - 1.626,0
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 48

1209284FogSN84710

 

NOTER

1. Anvendt regnskabspraksis

 

Regnskabsgrundlag

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet for 2011/12 for
henholdsvis koncernen og Bang & Olufsen a/s aflægges i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS),
som godkendt af EU, og danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber (regnskabsklasse D) jf. IFRS-bekendtgørelsen
udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet opfylder til lige
International Financial Reporting Standards (IFRS) udstedt af Interna-
tional Accounting Standards Board (IASB).

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet aflægges i danske
kroner (DKK), der er præsentationsvaluta for koncernens aktiviteter
og den funktionelle valuta for moderselskabet.

Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til 2010/11.

Implementering af nye og ændrede standarder og fortolk-
ningsbidrag samt effekt af endnu ikke ikrafttrådte standarder

Alle nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som er
relevante for Bang & Olufsen koncernen, og som er trådt i kraft med
virkning for regnskabsår, der begynder 1. juni 2011, er implemen-
teret i årsrapporten for 2011/12. Disse standarder og fortolknings-
bidrag er:

+ Ændring til IAS 24, Oplysninger om nærtstående parter.
Ændringer vedrører en forenkling og præcision af definitionen
på nærtstående parter samt en lempelse af oplysningskrav for
statskontrollerede virksomheder.

+ Ændring til IFRIC 14, Begrænsninger ved indregning af pensi-
onsaktiver. Ændringen fjerner inkonsekvensen i ydelsesbaserede
pensionsordninger med krav om indbetaling i de tilfælde, hvor
der forudbetales et bidrag.

+. Ændring til IFRIC 19, Konvertering af gæld til egenkapital.
Fortolkningsbidraget angiver debitors regnskabsmæssige be-
handling, når en forpligtelse genforhandles og i den forbindelse
konverteres til egenkapital.

+. Mindre ændringer af diverse standarder som følge af IASB's
årlige forbedringstiltag.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84711

Anvendelsen af de nye og ændrede standarder og fortolknings-
bidrag har ikke medført beløbsmæssige ændringer i årsrapporten
for 2011/12 eller tidligere år.

På tidspunktet for offentliggørelsen af denne årsrapport er følgende
nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag endnu ikke
trådt i kraft, og de er derfor ikke indarbejdet i årsrapporten, De for
Bang & Olufsen koncernen væsentligste af disse nye eller ændrede
standarder og fortolkningsbidrag er følgende:

… |AS 12 (Ændret 2010) ”Indkomstskatter”. Ændringen træder i
kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2012 eller se-
nere. Ændringen indebærer, at investeringsejendomme målt til
dagsværdi i henhold til IAS 40 alene anses at vare genindvundet
gennem salg. Koncernen vil anvende IAS 12 (ændret 2010) fra
1. juni 2012.

+ Ændring til IFRS 7 "Finansielle instrumenter, oplysninger og
præsentation”. Ændringen medfører ændrede oplysningskrav
omkring ophør med indregning af finansielle instrumenter.

+  |FRS 9 ”Måling og klassifikation af finansielle aktiver” Antallet
af kategorier for finansielle aktiver reduceres til to — amortiseret
kostpris kategori eller dagsværdimodellen. Klassifikation afgøres
ud fra hhv. art af forretningsmodel og instrumentets karakteri-
stika.

+ |FRS 10 om koncernregnskab. Standarden træder i kraft for
regnskabsår, der påbegyndes den 1. januar 2013 eller senere.
Standarden erstatter IAS 27 Koncernregnskaber og separate
årsregnskaber og fastlægger præsentation samt udarbejdelse af
koncernregnskabet.

+  IFRS 11 om fælles arrangementer ” fælles aktiviteter og fælles
enheder (joint ventures)” Standarden træder i kraft for regn-
skabsår, der påbegyndes den 1. januar 2013 eller senere, Stan-
darden erstatter IAS 31 Investering i joint ventures og fastlægger
regnskabsaflæggelsen for parter i et fælles arrangement.

+ |FRS 12 om oplysninger ved interesser i andre enheder. Stan-
darden træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes den 1.
januar 2013 eller senere. Standarden gælder for enheder, der
har investeringer i et datterselskab, et fælles arrangement, i en
associeret virksomhed eller ikke konsolideret struktureret enhed.

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 49

 

+  |FRS 13 om dagsværdiopgørelser, Standarden træder i kraft for
regnskabsår, der påbegyndes den 1. januar 2013 eller senere.
Standarden opstiller samlet i en enkelt standard rammen for
måling af dagsværdi og oplysninger om dagsværdimålingen.

+ |AS 1 om præsentation af regnskaber vedrørende ændring
til totalindkomstopgørelsen. Formålet med ændringen er at
forbedre sammenhængen og klarheden i præsentationen af
regnskabsposter af anden totalindkomst.

+ |AS 19 om medarbejdergoder, herunder pension. Standarden
træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes den 1. januar
2013 eller senere. Den ændrede standard omfatter den regn-
skabsmæssige indregning og måling samt oplysning om perso-
naleydelser. Ændringen tilsigter at forbedre vurderingen af en
virksomheds ydelsesbaserede pensionsordninger, de beløb, der
er indregnet i årsregnskabet, risici i forbindelse med ydelsesbase-
rede pensionsordninger og deltagelse i multi-employer plans.

+ |AS 27 om separate moderselskabsregnskaber. Standarden
træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes den 1. januar
2013 eller senere. Standarden omfatter den regnskabsmæssige
indregning og måling samt oplysningskrav for investeringer i
dattervirksomheder, joint ventures og associerede virksomheder,
når en virksomhed udarbejder separate årsregnskaber. Sammen
med IFRS 10 Koncernregnskab erstatter den ændrede standard
den tidligere IAS 27 Koncernregnskaber og separate årsregnska-
ber.

+. |AS 28 om investeringer i associerede virksomheder og fælles en-
heder (joint ventures). Standarden træder i kraft for regnskabsår,
der påbegyndes den 1. januar 2013 eller senere. Standarden
foreskriver den regnskabsmæssige behandling af kapitalandele i
associerede virksomheder og fastlægger kravene til anvendelse
af indre værdis metode for kapitalandele i associerede virksom-
heder og joint ventures.

«+ Mindre ændringer af diverse standarder som følge af IASB's
årlige forbedringstiltag fra maj 2012.

Det er ledelsens vurdering, at anvendelse af de ændrede standarder
og fortolkningsbidrag ikke vil få væsentlig indvirkning på årsrappor-
ten for de kommende regnskabsår.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84712

Generelt om indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begi-
venhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde
koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen som følge af en
tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er
sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå koncernen,
og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Koncerninterne virksomhedsovertagelser indregnes hos det over-
tagende selskab til det overdragende selskabs regnskabsmæssige
værdier på overtagelsestidspunktet.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris, mens
finansielle instrumenter måles til dagsværdi. Efterfølgende måles
aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost
nedenfor.

Konsolidering

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Bang & Olufsen a/s og
de selskaber (datterselskaber), som kontrolleres af moderselskabet.
Moderselskabet anses for at have kontrol, når det direkte eller indi-
rekte ejer mere end 50 % af stemmerettighederne eller på anden
måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse,
Selskaber, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mellem
20 % og 50 % af stemmerettighederne og har betydelig indflydel-
se, men ikke kontrol, betragtes som associerede selskaber.

Konsolideringsprincipper

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for

Bang & Olufsen a/s og dets datterselskaber, Koncernregnskabet ud-
arbejdes ved at sammenlægge regnskabsposter af ensartet karakter.
De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbej-
des i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. Ved kon-
solideringen elimineres koncerninterne indtægter og omkostninger,
interne mellemværender og udbytter samt fortjenester og tab ved
transaktioner mellem de konsoliderede selskaber. | koncernregnska-
bet indregnes datterselskabernes regnskabsposter 100 %.

Minoritetsinteresser

Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten til dagsværdi
eller til deres forholdsmæssige andel af dagsværdien af det

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 50

 

1209284EogSN84713

overtagne selskabs identificerbare aktiver, forpligtelser og even-
tualforpligtelser. Valg af metode foretages for hver enkelt trans-
aktion. Minoritetsinteresserne reguleres efterfølgende for deres
forholdsmæssige andel af ændringer i datterselskabets egenkapital.
Totalindkomsten allokeres til minoritetsinteresserne, uanset at mino-
ritetsinteressen derved måtte blive negativ. Køb af minoritetsandele
i et datterselskab og salg af minoritetsandele i et datterselskab, som
ikke medfører ophør af kontrol, behandles i koncernregnskabet
som en egenkapitaltransaktion, og forskellen mellem vederlaget og
den regnskabsmæssige værdi allokeres til moderselskabets andel af
egenkapitalen.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede selskaber indregnes i koncernregn-
skabet fra henholdsvis overtagelsestidspunktet og stiftelsestids-
punktet. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen
over selskabet faktisk overtages. Solgte eller afviklede selskaber
indregnes i resultatopgørelsen frem til henholdsvis afhændelses- og
afviklingstidspunktet. Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor
kontrollen over selskabet faktisk overgår til tredjemand. Ved køb af
nye selskaber, hvor koncernen opnår bestemmende indflydelse over
det erhvervede selskab, anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter
de nytilkøbte selskabers identificerbare aktiver, forpligtelser og even-
tualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.

Købsvederlaget for et selskab består af dagsværdien af det erlagte
vederlag for det overtagne selskab. Omkostninger, der direkte kan
henføres til virksomhedsovertagelsen, indregnes direkte i resultatet
ved afholdelsen.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsve-
derlaget for det erhvervede selskab, værdien af minoritetsinteres-
ser i det overtagne selskab og dagsværdien af tidligere erhvervede
kapitalinteresser, og på den anden side dagsværdien af de over-
tagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som et
aktiv under immaterielle aktiver og testes minimum én gang årligt
for værdiforringelse, Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktivet
overstiger dets genindvindingsværdi, nedskrives det til den lavere
genindvindingsværdi.

Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i anden valuta end det enkelte selskabs funktionelle
valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta,
som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens

BANG & OLUFSEN A/S

valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktions-
dagen og henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i
resultatet som finansielle poster. Materielle og immaterielle langfri-
stede aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der
er købt i fremmed valuta og måles med udgangspunkt i historiske
kostpriser, omregnes til transaktionsdagens kurs.

Ved indregning i koncernregnskabet af selskaber, der aflægger
regnskab i en anden funktionel valuta end danske kroner (DKK),
omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser for
året, Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser.
Goodwill betragtes som tilhørende det pågældende overtagne
selskab og omregnes til balancedagens kurs.

Valutakursdifferencer, der er opstået ved omregning af udenlandske
selskabers balanceposter ved årets begyndelse til balancedagens va-
lutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnits-
kurser til balancedagens valutakurser, indregnes i anden totalind-
komst. Tilsvarende indregnes valutakursdifferencer, der er opstået
som følge af ændringer, som er foretaget direkte i det udenlandske
selskabs egenkapital, også i anden totalindkomst.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes ved første indregning til
dagsværdi på afregningsdatoen, og efterfølgende til dagsværdi på
balancedagen. Positive og negative dagsværdier af afledte finan-
sielle instrumenter indgår i henholdsvis andre tilgodehavender og
anden gæld.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af dagsvær-
dien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes
i resultatet sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige
pengestrømme, indregnes i anden totalindkomst. Den ineffektive
del indregnes straks i resultatet. Når de sikrede transaktioner gen-
nemføres, indregnes de akkumulerede ændringer som en del af
kostprisen for de pågældende transaktioner.

Afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for
behandling som sikringsinstrumenter, anses for handelsbeholdning

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 51

 

og måles til dagsværdi med løbende indregning af dagsværdiregule-
ringer i resultatet under finansielle poster.

Aktiebaserede incitamentsprogrammer

Aktiebaserede incitamentsprogrammer, hvor direktionen og en ræk-
ke andre medarbejdere alene kan vælge at købe aktier i modersel-
skabet (egenkapitalordninger), måles til egenkapitalinstrumenternes
dagsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatet under
personaleomkostninger over den periode, hvor medarbejderne
opnår ret til at købe aktierne. Modposten hertil indregnes direkte på
egenkapitalen.

Dagsværdien af egenkapitalinstrumenterne opgøres ved at anvende
Black Scholes-modellen med de parametre, som er angivet i note 5.

Medarbejderaktier

Medarbejderaktierne er tildelt medarbejderne i de danske selskaber
i Bang & Olufsen koncernen som gratisaktier. Favørelementet ved
medarbejderaktierne indregnes på tildelingstidspunktet som en
omkostning i resultatopgørelsen. Modposten hertil er en indregning
direkte på egenkapitalen. Favørelementet svarer til dagsværdien af
Bang & Olufsen aktien på tildelingsdagen. Der tages hensyn til skat-
teeffekten af medarbejderaktieordningen.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt
skat, indregnes i resultatet med den del, der kan henføres til årets
resultat, og i anden totalindkomst eller direkte på egenkapitalen
med den del, der kan henføres til posteringer henholdsvis i anden
totalindkomst eller direkte på egenkapitalen.

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indreg-
nes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst, reguleret for betalt acontoskat.

Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balancedagen
gældende skattesatser og -regler i de respektive lande.

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode
af alle midlertidige forskelle mellem skattemæssig og regnskabs-
mæssig værdi af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på
midlertidige forskelle, der er opstået ved enten første indregning af
goodwill eller ved første indregning af en transaktion, der ikke er

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EFogSN84714

en virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel
konstateret på tidspunktet for første indregning hverken påvirker
det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet med
kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber, medmin-
dre moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den
udskudte skat realiseres, og det er sandsynligt, at den udskudte skat
ikke vil blive udløst som aktuel skat inden for en overskuelig fremtid.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis den
planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og afvikling af den enkelte
forpligtelse.

Udskudt skat måles ved at anvende de skattesatser og -regler i de
respektive lande, der — baseret på vedtagne eller i realiteten ved-
tagne love på balancedagen — forventes at gælde, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som
følge af ændringer i skattesatser eller -regler indregnes i resultatet,
medmindre den udskudte skat kan henføres til transaktioner, der
tidligere er indregnet direkte på egenkapitalen eller i anden totalind-
komst. I sidstnævnte tilfælde indregnes ændringen ligeledes direkte
på egenkapitalen henholdsvis i anden totalindkomst.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberet-
tigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen med den
værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modreg-
ning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver til
modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster. Det
vurderes på hver balancedag, om det er sandsynligt, at der i fremti-
den vil blive frembragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at det
udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

Moderselskabet er sambeskattet med alle danske datterselskaber,
Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede
selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen indregnes i resultatet, når levering og risikoover-
gang til køber har fundet sted, såfremt indtægten kan opgøres på-
lideligt, og betaling herfor forventes modtaget. Nettoomsætningen
indregnes eksklusiv moms og med fradrag af rabatter i forbindelse
med salget.

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 52

Salg af varer

Omsætningen vedrørende salg af varer indregnes i resultatopgø-
relsen, såfremt risikoovergangen til køber har fundet sted inden
regnskabsårets udgang.

Salg af tjenesteydelser
Omsætning vedrørende serviceydelser, der blandt andet omfatter
salg af timer, indregnes i takt med, at serviceydelserne leveres.

Royalty
Royalty indregnes lineært over den periode, som royaltyaftalen
vedrører.

Huslejeindtægter
Huslejeindtægter indregnes i den periode, hvor udlejningen af ejen-
dommen finder sted.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger indeholder løn og vareforbrug samt indi-
rekte omkostninger, herunder gager og af- og nedskrivninger, der
afholdes for at opnå årets nettoomsætning.

Udviklingsomkostninger

Under udviklingsomkostninger indregnes de udviklingsomkostnin-
ger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering. Endvidere indregnes
af- og nedskrivninger på aktiverede udviklingsprojekter.

Distributions- og marketingomkostninger

Distributions- og marketingamkostninger omfatter omkostninger,
der vedrører salg og distribution af koncernens produkter, herunder
gager til salgspersonale, reklame- og udstillingsomkostninger, af- og
nedskrivninger samt nedskrivninger på tilgodehavender. Omkost-
ninger i datterselskaber, der alene varetager salg af koncernens
produkter, henføres til distributions- og marketingomkostninger.

Administrationsomkostninger mv.
Administrationsomkostninger mv. omfatter omkostninger til det
administrative personale, ledelsen og kontoromkostninger mv.,
herunder af- og nedskrivninger.

Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter indtægter og
omkostninger af sekundær karakter set i forhold til koncernens ho-
vedaktiviteter, herunder gevinster og tab ved salg af visse materielle
og immaterielle langfristede aktiver.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84715

Udbytter

Udbytte fra investeringer i kapitalandele indregnes, når der er
erhvervet endelig ret til udbyttet. Dette vil typisk sige på tidspunk-
tet for generalforsamlingens godkendelse af udlodningen fra det
pågældende selskab. | koncernregnskabet gælder dette dog ikke for
kapitalandele i associerede selskaber, der måles efter indre værdis
metode, jf. nedenfor.

Finansielle poster

Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger,
realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab på værdipapirer,
gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta samt tillæg og
godtgørelser under acontoskatteordningen.

Balancen

Immaterielle langfristede aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes og måles ved første indregning som forskellen
mellem på den ene side kostprisen for det overtagne selskab, vær-
dien af minoritetsinteresser i det overtagne selskab og dagsværdien
af tidligere erhvervede kapitalandele og på den anden side dagsvær-
dien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, jf.
beskrivelsen under afsnittet om koncernregnskab.

Ved indregning af goodwill fordeles goodwillbeløbet på de af
koncernens aktiviteter, der genererer selvstændige indbetalinger
(pengestrømsfrembringende enheder). Fastlæggelsen af penge-
strømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur
og interne økonomistyring og -rapportering i koncernen.

Goodwill afskrives ikke, men testes minimum én gang årligt for
værdiforringelse, jf. nedenfor.

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, ind-
regnes som immaterielle langfristede aktiver, hvis det er sandsynligt,
at de kan markedsføres i form af nye produkter på et potentielt
marked,

Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i resul-
tatet, når omkostningerne afholdes.

Udviklingsprojekter måles ved første indregning til kostpris. Kostpri-

sen for udviklingsprojekter omfatter omkostninger, herunder gager
og afskrivninger, der direkte kan henføres til udviklingsprojekterne,

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 53

 

og som er nødvendige for at færdiggøre projektet, regnet fra det
tidspunkt, hvor udviklingsprojektet første gang opfylder kriterierne
for indregning som et aktiv. Refusioner og tilskud vedrørende udvik-
lingsprojekter fratrækkes i kostprisen.

Renteomkostninger vedrørende lån til finansiering af fremstillingen
af kvalificerende udviklingsprojekter indregnes i kostprisen på udvik-
lingsprojekterne, hvis de vedrører fremstillingsperioden.

Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den forven-
tede brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 3-6 år. For
udviklingsprojekter, der er beskyttet af immaterielle rettigheder,
udgør den maksimale afskrivningsperiode restløbetiden for de
pågældende rettigheder.

Udviklingsprojekter nedskrives til eventuel lavere genindvindingsvær-
di, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor. Igangværende udviklings-
projekter testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.

Erhvervede rettigheder

Erhvervede rettigheder omfatter software, nøglepenge og patenter
og måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger.

Erhvervede rettigheder afskrives lineært over den forventede levetid
eller kontraktens løbetid, hvis denne er kortere. Erhvervede rettighe-
der nedskrives til eventuel lavere genindvindingsværdi, jf. afsnittet
om nedskrivning nedenfor.

Materielle langfristede aktiver
Materielle langfristede aktiver måles til kostpris med fradrag af ak-
kumulerede af- og nedskrivninger.

Køstprisen omfatter anskaffelsespris samt omkostninger direkte
knyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at
blive taget i brug. For egenfremstillede langfristede aktiver omfatter
kostprisen direkte omkostninger til lønninger, materialer, kompo-
nenter og underleverandører. Refusioner og tilskud vedrørende
langfristede materielle aktiver fratrækkes i kostprisen.

Renteomkostninger vedrørende lån til finansiering af fremstilling af

kvalificerende materielle langfristede aktiver indregnes i kostprisen
på aktiverne, hvis de vedrører fremstillingsperioden.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84716

Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der
afskrives hver for sig, såfremt brugstiden for de enkelte bestanddele
er forskellig.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af
aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige mini-
mumsleasingydelser. Ved beregningen af nutidsværdien anvendes
leasingaftalens interne rentefod eller den marginale lånerente som
diskonteringsfaktor.

Afskrivninger

Afskrivninger foretages lineært over aktivernes forventede brugs-
tider og under hensyntagen til aktivets restværdi. Der benyttes
følgende afskrivningsperioder:

Grunde og bygninger

Grunde Ingen
Bygninger 40 år
Indvendige ombygninger/særlige installationer 10 år
Tekniske anlæg og maskiner

Emnebestemte værktøjer 3-6 år
Øvrige tekniske anlæg og maskiner 8-10 år 8-10 år
Andre anlæg 3-10 år

Indretning af lejede lokaler afskrives lineært over lejemålets løbetid,
dog højst 10 år.

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.

Materielle langfristede aktiver nedskrives til genindvindingsværdi,
hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi, jf. afsnittet
om nedskrivning nedenfor.

Investeringsejendomme
Investeringsejendomme er ejendomme, der besiddes for at opnå
lejeindtægter eller kapitalgevinster.

Investeringsejendomme måles til kostpris med fradrag af akkumule-

rede af- og nedskrivninger. Investeringsejendomme afskrives lineært
over 40 år.

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 54

Nedskrivning af materielle og immaterielle

langfristede aktiver samt kapitalandele i datterselskaber og
associerede selskaber

De regnskabsmæssige værdier af materielle langfristede aktiver og
immaterielle langfristede aktiver med bestemmelige brugstider samt
kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber gennemgås
på balancedagen for at fastsætte, om der er indikationer på værdi-
forringelse. Hvis dette er tilfældet, opgøres aktivets genindvindings-
værdi for at fastslå behovet for eventuel nedskrivning og omfanget
heraf.

For igangværende udviklingsprojekter og goodwill opgøres gen-
indvindingsværdien mindst en gang om året, uanset om der er
konstateret indikationer på værdiforringelse.

Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre
aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mindste penge-
strømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af aktivets
henholdsvis den pengestrømsfrembringende enheds dagsværdi med
fradrag af salgsomkostninger og kapitalværdien. Når kapitalværdien
opgøres, tilbagediskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til
nutidsværdi ved at anvende en diskonteringssats, der afspejler dels
aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge

og dels de særlige risici, der er tilknyttet henholdsvis aktivet og den
pengestrømsfrembringende enhed, og som der ikke er reguleret for
ide skønnede fremtidige pengestrømme.

Hvis henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrembringende enheds
genindvindingsværdi er lavere end den regnskabsmæssige værdi,
nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien.
For pengestrømsfrembringende enheder fordeles nedskrivningen
således, at goodwillbeløb nedskrives først, og dernæst fordeles et

eventuelt resterende nedskrivningsbehov på de øvrige aktiver i enhe-

den, idet det enkelte aktiv dog ikke nedskrives til en værdi, der er
lavere end dets dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostninger.

Nedskrivninger indregnes i resultatet. Ved eventuelle efterfølgende
tilbageførsler af nedskrivninger som følge af ændringer i forudsæt-
ninger for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes henholdsvis
aktivets og den pengestrømsfrembringende enheds regnskabsmæs-
sige værdi til den korrigerede genindvindingsværdi, dog maksimalt
til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet eller den pengestrøms-
frembringende enhed ville have haft, hvis nedskrivning ikke var
foretaget. Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84717

Kapitalandele i associerede

selskaber i koncernregnskabet

Kapitalandele i associerede selskaber indregnes og måles i koncern-
regnskabet efter den indre værdis metode (equity-metoden). Dette
indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel
af selskabernes opgjorte regnskabsmæssige indre værdi, opgjort
efter koncernens regnskabspraksis, med henholdsvis fradrag og
tillæg af forholdsmæssige interne fortjenester og tab, og med tillæg
af regnskabsmæssig værdi af goodwill.

I resultatet indregnes den forholdsmæssige andel af selskabernes
resultat efter skat og eliminering af urealiserede forholdsmæssige
interne fortjenester og tab og med fradrag af eventuel nedskriv-
ning af goodwill. I koncernens anden totalindkomst indregnes den
forholdsmæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der er
indregnet i anden totalindkomst i det associerede selskab.

Kapitalandele i associerede selskaber med negativ regnskabsmæssig
indre værdi måles til O DKK. Tilgodehavender og andre langfristede
finansielle aktiver, der anses for at være en del af den samlede
investering i det associerede selskab, nedskrives med eventuel
resterende negativ indre værdi. Tilgodehavender fra salg af varer og
tjenesteydelser samt andre tilgodehavender nedskrives alene, hvis de
vurderes uerholdelige.

Der indregnes alene en hensat forpligtelse til at dække den reste-
rende negative indre værdi, hvis koncernen har en retlig eller faktisk
forpligtelse til at dække det pågældende selskabs forpligtelser.

Ved køb af kapitalandele i associerede selskaber anvendes overtagel-
sesmetoden, jf. afsnittet om koncernregnskabet ovenfor.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-princippet
eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.

Kostprisen på råvarer, hjælpematerialer og indkøbte handelsvarer
omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostnin-
ger. Kostprisen for fremstillede færdigvarer og varer under fremstil-
ling omfatter omkostninger til materialer og direkte løn med tillæg
af indirekte produktionsomkostninger.

Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer
og løn samt vedligeholdelse og afskrivning på de i produktions-
processen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt
omkostninger til fabriksadministration og -ledelse.

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 55

 

Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet
salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostnin-
ger, der skal afholdes for at effektuere salget.

Tilgodehavender

Tilgodehavender omfatter tilgodehavender fra salg af varer og tje-
nesteydelser, andre finansielle tilgodehavender primært udlån til ikke
tilknyttede virksomheder samt andre tilgodehavender. Tilgodehaven-
der indgår i kategorien udlån og tilgodehavender, der er finansielle
aktiver med faste eller bestemmelige betalinger, som ikke er noteret
på et aktivt marked og som ikke er afledte finansielle instrumenter.

Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efter-
følgende til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel
værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af forventede
tab.

Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurde-
ring af de enkelte tilgodehavender.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter
afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår.
Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Egenkapital

Udbytte
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen.

Egne aktier
Anskaffelses- og salgssummer for egne aktier samt udbytte fra disse
indregnes direkte på egenkapitalen under overført resultat.

Reserve for valutakursregulering

Reserve for valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kurs-
differencer opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske
datterselskaber fra deres funktionelle valuta til Bang & Olufsen a/s'
præsentationsvaluta.

Ved realisation af nettoinvesteringer indregnes valutakursregulerin-
gerne vedrørende den enkelte investering i resultatopgørelsen.

Reserven er en fri reserve,

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84718

Reserven for valutakursregulering er nulstillet pr. 1. juni 2004 i over-
ensstemmelse med reglerne i IFRS 1.

Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af fremtidige penge-
strømme

Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme
omfatter akkumulerede dagsværdiændringer af afledte finansielle
instrumenter, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige
pengestrømme, hvor den sikrede transaktion endnu ikke er afholdt.
Dagsværdiændringerne overføres til resultatopgørelsen på tidspunk-
tet for afholdelsen af de sikrede transaktioner.

Forpligtelser

Pensionsforpligtelser

Bang & Olufsen koncernen har pensionsordninger, som omfatter
visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensions-
ordningerne er som hovedregel bidragsbaserede ordninger.

Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetales løbende faste
bidrag til uafhængige pensionsselskaber o.l. Bidragene indregnes i
resultatopgørelsen i den periode, hvori medarbejderne har udført
den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbidraget, Skyldige beta-
linger indregnes i balancen som en forpligtelse.

Ved ydelsesbaserede ordninger er koncernen forpligtet til at betale
en bestemt ydelse i forbindelse med, at de omfattede medarbejdere
pensioneres, f.eks. et fast beløb eller en procentdel af slutlønnen.

Før ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig
beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som medarbej-
derne har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncer-
nen, og som skal udbetales i henhold til ordningen. Kapitalværdien
beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvik-
ling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien
af pensionsforpligtelserne fratrukket dagsværdien af eventuelle
aktiver tilknyttet ordningen indregnes i balancen under henholdsvis
pensionsaktiver og pensionsforpligtelser, afhængig af om nettobelø-
bet udgør et aktiv eller en forpligtelse, jf. dog nedenfor.

Ved ændringer i fastsatte forudsætninger om diskonteringsfak-

tor, inflation, dødelighed og invaliditet, eller forskelle mellem det
forventede og realiserede afkast af pensionsaktiver, fremkommer
aktuarmæssige gevinster eller tab. Disse gevinster og tab indregnes
alene, hvis de akkumulerede gevinster og tab ved et regnskabsårs
begyndelse overstiger den største numeriske værdi af 10 % af pen-

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 56

 

sionsforpligtelserne eller 10 % af dagsværdien af pensionsaktiverne
(korridormetoden). I givet fald indregnes det overskydende beløb

i resultatet fordelt over de forventede resterende gennemsnitlige
antal arbejdsår for de medarbejdere, der deltager i ordningen.

Udgør pensionsordningen et nettoaktiv, indregnes aktivet alene, hvis
det ikke overstiger summen af ikke-indregnede aktuarmæssige tab,
ikke-indregnede pensionsomkostninger for tidligere regnskabsår og
nutidsværdien af eventuelle tilbagebetalinger fra pensionsordningen
eller reduktioner i fremtidige bidrag til pensionsordningen.

Ved ændringer i de ydelser, der vedrører medarbejdernes hidtidige
ansættelse i koncernen, fremkommer en ændring i den aktuarmæs-
sige beregnede kapitalværdi, der betragtes som pensionsomkost-
ninger for tidligere regnskabsår. Hvis de omfattede medarbejdere
allerede har opnået ret til den ændrede ydelse, resultatføres ændrin-
gen straks. I modsat fald indregnes ændringen i resultatet over den
periode, hvori medarbejderne opnår ret til den ændrede ydelse,

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter garantiforpligtelser, forpligtelser
vedrørende fairness samt øvrige hensatte forpligtelser. Garantifor-
pligtelser omfatter forpligtelser til udbedring af produkter inden for
garantiperioden. Forpligtelser vedrørende fairness omfatter omkost-
ninger til udbedring af produkter efter garantiperiodens udløb.

De hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller
faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskabsåret eller
tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil
medføre et træk på koncernens økonomiske ressourcer.

Hensatte forpligtelser måles på baggrund af erfaringerne med
garantiarbejder og andre forpligtelser. Hensatte forpligtelser med
forventet forfaldstid ud over et år fra balancedagen måles til nutids-
værdi.

Finansielle gældsforpligtelser

Fastforrentede lån i form af realkreditlån og lån hos kreditinstitut-
ter, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu efter
fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles
lånene til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem
provenuet ved låneoptagelsen og det beløb, der skal tilbagebetales,

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84719

indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel
omkostning ved at anvende den effektive rentes metode,

Øvrige gældsforpligtelser omfatter kassekreditter, leverandørgæld
og anden gæld til offentlige myndigheder mv. og måles til amortise-
ret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter
modtagne indtægter, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Perio-
deafgrænsningsposter måles til kostpris.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte metode
med udgangspunkt i årets resultat.

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året, årets forskyd-
ning i likvider samt likviderne ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktiviteter opgøres som årets resultat
reguleret for ikke likvide resultatposter samt ændring i driftskapita-
len. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver minus kortfristede
gældsforpligtelser eksklusiv de poster, der indgår i likvider,

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter køb og salg af
immaterielle, materielle og finansielle langfristede aktiver samt
investeringsejendomme.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter låntagning og
afdrag på langfristede gældsforpligtelser, betalt udbytte, provenu af
aktiekapitaludvidelser samt salg og tilbagekøb af egne aktier.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger med fradrag af kassekreditter,
som indgår i koncernens løbende likviditetsstyring. Pengestrømme i
fremmed valuta, herunder pengestrømme i udenlandske dattersel-
skaber, omregnes til gennemsnitlige månedlige valutakurser, som
ikke afviger væsentligt fra betalingsdagens kurser,

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 57

 

Segmentoplysninger

Segmentoplysningerne er ændrede for at afspejle ændringer i den
interne rapportering som følge af implementeringen af den nye
virksomhedsstrategi. Sammenligningstal er tilpasset i overensstem-
melse hermed.

Segmentoplysningerne er i al væsentlighed udarbejdet i overens-
stemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis og følger
koncernens ledelsesstruktur og den interne ledelsesrapportering, der
anvendes af den øverste operationelle ledelse til vurdering af resultat
og ressourceallokering.

Koncernens rapporteringspligtige segmenter er:

+ Business to Consumer (B2C)
0 AV (Audio-Video)
0 B&O PLAY

«+ Business to Business (B2B)
0 ICEpower
0 Automotive

Segmenterne er opdelt ud fra forskelle i segmenternes kunder og
produkter. B2C er kerneforretningen AV samt subbrandet B&O
PLAY der er blevet skabt med henblik på at øge omsætningen og
tiltrække nye potentielle kunder til den eksisterende Bang & Oluf-
sen distribution. B&O PLAY produkterne bliver derfor solgt gennem
Bang & Olufsens B1-butikker samt gennem komplementære
detailsalgs-kanaler. Produkterne bliver også solgt gennem en ny
B&O PLAY branded online butik. B2B er ICEpower koncernen

hvis omsætning primært stammer fra salg af delkomponenter til

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84720

elektronikbranchen herunder til den øvrige Bang & Olufsen koncern
uafhængigt af Bang & Olufsen brandet. Automotive dækker samar-
bejdet med en række Automotive partnere.

Segmenternes resultatmål er bruttoavance. Segmentindtægter og
-omkostninger omfatter de poster, der direkte kan henføres til det
enkelte segment.

Målet for segmenternes aktiver er en sum bestående af færdig-
gjorte udviklingsprojekter, udviklingsprojekter under udførelse samt
tilgodehavender fra salg. Den interne ledelsesrapportering omfatter
ikke segmentforpligtelser.

Samhandel mellem koncernens rapporteringspligtige segmenter
finder sted på markedsvilkår.

Koncernens geografiske områder er:

" Europa

… Nordamerika inkl. Canada
- BRIK

+ Resten af verden

BRIK omfatter Brasilien, Rusland, Indien, Kina, Taiwan, Hong-Kong
og Korea.

De geografiske områder er fordelt efter kundernes og aktivernes
placering.

Totale langfristede aktiver og nettoomsætning vises også delt op

på Danmark og resten af verden, idet oplysningen skal gives for det
land hvor det ultimative moderselskab har hjemsted (Danmark).

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 58

 

Nøgletalsdefinitioner

Bruttoavance, %
Bruttoresultat x 100/Nettoomsætning

EBITDA
Resultat før renter, skat, afskrivninger, amortiseringer, nedskrivninger
og resultat af kapitalandele i associerede selskaber efter skat

Frie pengestrømme
Sum af pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet

EBITDA-margin, %
EBITDA x 100/Nettoomsætning

EBIT-margin, %
Resultat af primær drift x 100/Nettoomsætning

NIBD/EBITDA, %
Realkreditinstitutter, kreditinstitutter, kassekreditter og likvide be-
holdninger x 100/EBITDA

Afkastningsgrad, %
Resultat af primær drift x 100/Gennemsnitlige operative aktiver

Afkast af investeret kapital ekskl. goodwill, %
EBITA x 100/Gennemsnitlig investeret kapital ekskl. goodwill

Egenkapitalens forrentning, %
Årets resultat ekskl. minoritetsinteresser x 100/Gennemsnitlig egen-
kapital ekskl. minoritetsinteresser

Resultat pr. aktie (EPS), DKK

Årets resultat ekskl. minoritetsinteresser/Gennemsnitligt antal cirku-
lerende aktier

Resultat pr. aktie, udvandet (EPS-D), DKK

Årets resultat ekskl. minoritetsinteresser/Gennemsnitligt antal cirku-

lerende aktier — udvandet

Price/earnings
Børskurs/resultat pr. nom. 10 DKK aktie

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 59

1209284EogSN84721

 

 

2 Væsentlige regnskabsmæssige skøn,
forudsætninger og usikkerheder

 

Ved anvendelse af koncernens regnskabspraksis, der er beskrevet i
note 1, er det nødvendigt, at ledelsen foretager en række regn-
skabsmæssige vurderinger og skøn samt opstiller forudsætninger for
den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser samt
de rapporterede indtægter og omkostninger som ikke umiddelbart
kan udledes fra andre kilder. Væsentlige skøn foretages blandt an-
det ved vurderingen af hensatte forpligtelser, eventualforpligtelser,
udviklingsprojekter, tilgodehavender fra salg, varebeholdninger og
udskudte skatteaktiver.

Ledelsen baserer sine skøn og forudsætninger på historiske erfarin-
ger og andre relevante faktorer, der vurderes at være rimelige i den
givne situation. De faktiske udfald kan afvige fra disse skøn.

De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger revurderes
løbende. Ændringer til foretagne regnskabsmæssige skøn indregnes
i den regnskabsperiode, hvori ændringen finder sted samt fremti-
dige regnskabsperioder, hvis ændringen både påvirker den periode,
hvori ændringen finder sted, og efterfølgende regnskabsperioder.

Følgende regnskabsmæssige skøn vurderes at være væsentlige for
koncernregnskabet:

Garantiforpligtelser og hensættelser til fairness

Bang & Olufsen koncernen reparerer eller erstatter varer, der ikke
fungerer tilfredsstillende, både inden for garantiperioden og i

visse situationer også efter garantiperioden. Der foretages derfor
hensættelser vedrørende fremtidige reparationer og returneringer.
Hensættelserne foretages på grundlag af historiske statistikker over
reparationer og returneringer og på grundlag af ledelsens skøn.

De fremtidige reparationer og returneringer vil kunne afvige fra det
historiske mønster, men det er ledelsens vurdering, at det foretagne

skøn over forpligtelserne er rimeligt og hensigtsmæssigt.

Garantiforpligtelser og hensættelser til fairness udgør 115,6 mio.
DKK pr. 31. maj 2012 (113,4 mio. DKK pr. 31. maj 2011).

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84722

 

Eventualforpligtelser

Eventualforpligtelser, herunder udfaldet af verserende retssager, er

i sagens natur usikre, Ledelsen har vurderet disse på grundlag af
juridiske vurderinger i de konkrete sager. Det er ledelsens vurdering,
at de foretagne skøn er rimelige.

Udviklingsprojekter

I forbindelse med aktivering af udviklingsomkostningerne skal
produktets forventede levetid fastlægges. Ledelsen har vurderet
afskrivningsperioden til sædvanligvis at udgøre 3-6 år, Udviklings-
projekter udgør 635,7 mio. DKK pr. 31. maj 2012 (513,7 mio. DKK
pr. 31. maj 2011).

Tilgodehavender fra salg

Der vurderes specifikt på tilgodehavender fra salg ud fra en vurde-
ring af forhandlerens historiske betalingsevne og aktuelle situation.
Tilgodehavender fra salg udgør 539,9 mio. DKK pr. 31. maj 2012
(365,2 mio. DKK pr. 31. maj 2011).

Varebeholdninger

Der vurderes specifikt på behovet for nedskrivninger for ukurans på
varebeholdninger ud fra en vurdering af de fremtidige afsætnings-
muligheder. Ved vurderingen tages der hensyn til den forventede
teknologiske udvikling og de forventede serviceperioder. Varebe-
holdninger udgør 665,0 mio. DKK pr. 31. maj 2012 (563,0 mio.
DKK pr. 31. maj 2011).

Udskudte skatteaktiver

Udskudte skatteaktiver indregnes i balancen med den værdi, aktivet
forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning

i fremtidige positive skattepligtige indkomster. Det vurderes på

hver balancedag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive
frembragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at det udskudte
skatteaktiv vil kunne udnyttes. Udskudte skatteaktiver udgør 139,9
mio. DKK pr. 31. maj 2012 (144,1 mio. DKK pr. 31. maj 2011).

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 60

 

(mio. DKK)

 

3 Segmentoplysninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2010/2011
Consumer business (B2C) Business to business (B2B) Ikke
AV B&OPLAY  ICEpower Automotive fordelt  Eliminering I alt
Nettoomsætning 2.130,5 148,3 93,2 451,7 - - 2.823,7
Intern omsætning - - (12,6) ” - - (12,6)
Ekstern omsætning 2.130,5 148,3 80,6 451,7 - - 2.811,1
Bruttoavance 888,4 58,9 45,8 144,0 - - 1.137,1
Bruttoavance-% 41,7 39,7 49,1 31,9 - - 40,3
Af- og nedskrivninger (197,6) (0,8) (5,6) (35,6) - - (239,6)
Andel af resultat i associerede selskaber - - - - 0,2 - 0,2
Finansielle indtægter - - 1,0 - 7,5 (1,0) 7,5
Finansielle omkostninger - - (1,6) - (26,8) 1,0 (27,4)
Resultat før skat 40,1
Færdiggjorte udviklingsprojekter 135,6 4,3 7,9 43,9 - - 191,7
Udviklingsprojekter under udførelse 232,3 3,5 15,4 70,8 - - 322,0
Tilgodehavender fra salg - - 8,8 - 356,4 - 365,2
Segmentaktiver i alt 367,9 7,8 32,1 114,7 356,4 - 878,9
Gennemsnitligt antal medarbejdere
i Danmark 1.278 - 24 73 - - 1.375
i udlandet 590 - - 25 - - 615
1,868 - 24 98 - - 1.990
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 61

1209284FogSN84723

 

(mio. DKK)

 

3 Segmentoplysninger (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011/2012
Consumer business (B2C) Business to business (B2B) Ikke
AV B&OPLAY  ICEpower Automotive fordelt Eliminering l alt

Nettoomsætning 2.043,1 377,6 115,4 454,0 - - 2.990,1
Intern omsætning - - (22,1) - - - (22,1)
Ekstern omsætning 2.043,1 377,6 93,3 454,0 - - 2.968,0
Bruttoavance 880,6 104,6 55,7 166,2 - - 1.207,1
Bruttoavance-% 43,1 27,7 48,3 36,6 - - 40,4
Af- og nedskrivninger (203,6) (3,0) (5,6) (43,3) 7,3 - (248,1)
Andel af resultat i associerede selskaber - - - - (2,1) - (2,1)
Finansielle indtægter - - 1,0 - 9,4 (1,0) 9,4
Finansielle omkostninger - - (1,8) - (24,7) 1,0 (25,5)
Resultat før skat 104,2
Færdiggjorte udviklingsprojekter 218,3 11,6 7,9 59,0 - - 296,8
Udviklingsprojekter under udførelse 189,3 23,8 15,4 110,4 - - 338,9
Tilgodehavender fra salg - - 8,8 - 531,1 - 539,9
Segmentaktiver i alt 407,6 35,4 32,1 169,4 531,1 - 1.175,66
Gennemsnitligt antal medarbejdere
i Danmark 1.279 3 24 87 - - 1,393
i udlandet 614 - - 25 - - 639

1,893 3 24 112 - - 2.032
(mio DKK) 2011/12 2010/11
Afstemning af segmentoplysninger
Nettoomsætning, segmenter i alt 2.990,1 2.823,7
Effekt af forskelle i valutakurser anvendt i
den interne ledelsesrapportering 39,7 55,8
Eliminering af intern omsætning (22,1) (12,6)
Nettoomsætning, koncern 3.007,7 2.866,9
Bruttoavance, segmenter i alt 1.207,1 1.137,1
Effekt af forskelle i valutakurser anvendt i
den interne ledelsesrapportering 8,6 18,4
Bruttoavance, koncern 1.215,7 1.155,5
Segmentaktiver i alt 1.175,6 878,9
Ikke fordelte koncernaktiver 1.716,6 1,629,3
Aktiver i alt, koncern 2.892,2 2.508,2
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 62

1209284EogSN84724

 

(mio DKK)

 

3 Segmentoplysninger (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Langfristede aktiver i alt Nettoomsætning i alt
2011/12 2010/11 2011/12 2010/11
Geografiske oplysninger
Consumer business
Bang & Olufsen distribution:
Europa 1.207,1 1.140,7 1.738,6 1.661,5
Nordamerika inkl. Canada 7,7 7,2 140,1 119,6
BRIK - - 255,3 225,2
Resten af verden 11,5 4,5 239,0 252,3
Total Bang & Olufsen distribution 1.227,1 1.124,4 2.373,0 2.258,6
3. part distribution og e-commerce:
B&O PLAY - - 47,7 20,2
Total 3. part distribution og e-commerce - - 47,7 20,2
Total consumer business 1.227,1 1.124,4 2.420,7 2.278,8
Business to business
ICEpower 30,6 28,0 115,4 93,2
Automotive - - 454,0 451,7
Total business to business 30,6 28,0 569,4 544,9
Eliminering af intern omsætning - - (22.1) (12,6)
Kursreguleringer - - 39.7 55,8
Total 1.257,7 1.152,4 3.007,7 2.866,9
Total:
Danmark 1,132,3 977,1 283,2 268.4
Resten af verden 125,4 175,3 2.724,5 2.598,5
1.257,7 1.152,4 3.007,7 2.866,9

 

Langfristede aktiver omfatter ikke udskudte skatteaktiver, pensionssaktiver og langfristede finansielle instrumenter.
Bang & Olufsen koncernen har ingen transaktioner med enkeltkunder, der udgør mere end 10% af koncernens nettoomsætning.

BANG & OLUFSEN A/S ' ' ÅRSRAPPORT 2011/12 + 63

1209284EogSN847235

 

(mio. DKK) ” 2011/12 2010/11

 

4 Nettoomsætning

 

 

Salg af varer 2.983,7 2.841,6
Salg af tjenesteydelser 6,8 9,0
Royalty 15,3 11,1
Huslejeindtægter 1,9 5,2
I alt 3.007,7 2.866,9

 

5 Udviklingsomkostninger

 

 

Afholdte udviklingsomkostninger før aktivering 471,5 448,1
Heraf aktiveret (279,9) (251,0)
Totale af- og nedskrivninger på udviklingsprojekter 145,8 114,3
l alt 337,4 311,4

 

6 Af- og nedskrivninger

 

Af- og nedskrivninger på langfristede aktiver specificeres således:

 

Afskrivninger, immaterielle aktiver 154,3 113,6
Nedskrivninger, immaterielle aktiver 1,9 11,3
Afskrivninger, materielle aktiver 98,7 105,0
Nedskrivninger, materielle aktiver - 6,7
Avance og tab på afhændede materielle aktiver (8,2) 0,3
Afskrivninger, investeringsejendomme 1,4 2,7
I alt 248,1 239,6

 

- og er omkostningsført således:

 

Produktionsomkostninger 57,2 82,5
Udviklingsomkostninger 166,9 138,7
Distributions- og marketingomkostninger 20,8 13,1
Administrationsomkostninger mv. 3,2 5,3
I alt 248,1 239,6

 

Der er i året foretaget nedskrivninger på 1,9 mio DKK vedrørende udviklingsprojekter. Der er ikke tilbageført nedskrivninger af immaterielle
aktiver.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 64

1209284EogSN84726

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

7. Personaleomkostninger

 

 

Gager, lønninger og vederlag 726,3 736,1
Aktiebaseret vederlæggelse 6,0 6,6
Pensionsordninger 47,3 52,9
Andre udgifter til social sikring 44,6 33,5
l alt 824,1 829,1

 

- og er omkostningsført således:

 

 

 

 

 

 

Produktionsomkostninger 295,5 261,1
Udviklingsomkostninger 232,3 233,7
Distributions- og marketingomkostninger 250,9 252,4
Administrationsomkostninger mv. 81,4 81,9
l alt 824,1 829,1
2011/12 2010/11

Andre Andre

ledende ledende

Heraf til: Bestyrelse Direktion medarb. Bestyrelse Direktion medarb.
Gager, lønninger og honorarer 3,5 10,7 82" 3,3 12,1 0,4
Fratrædelsesgodtgørelse - 2,4 - - 14,4 -
Pensionsordninger - - 0,6 - - -
Bonus " 2,1 0,9 - 1,4 0,1
l alt 3,5 15,2 9,7 3,3 27,9 0,5
Aktiebaseret vederlæggelse - 4,1 0,4 - 1,4 -
Samlet aflønning 3,5 19,3 10,1 3,3 29,3 0,5

 

Ledende medarbejdere består i 2011/12 af seks personer sammenlignet med én person i 2010/11.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 65

1209284Eog3N84727

 

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

7 Personaleomkostninger (fortsat)

 

Specificeres således:

Direktionens aflønning:

 

 

 

Tue Mantoni 8,1 2,1
Henning Bejer Beck 3,5 1,8
John Bennett-Therkildsen 3,2 2,5
Christian Winter (fratrådt 30.11.2011) 4,5 2,9
Karl Kristian Hvidt Nielsen (tidligere CEO) - 20,0
Samlet aflønning +) 19,3 29,3
Bestyrelsens vederlag:

Ole Andersen (formand) 0,8 0,6
Alberto Torres (næstformand) (indtrådt 10.03.2011) 0,5 -
Peter Skak Olufsen 0,3 0,3
Rolf Eriksen 0,3 0,4
Jesper Jarlbæk (indtrådt 10.03.2011) 0,4 0,1
Jim Hagemann Snabe (indtrådt 23.09.2011) 0,2 -
Knud Olesen 0,3 0,3
Jesper Olesen 0,3 0,3
Per Østergaard Frederiksen (indtrådt 23.09.2011) 0,2 -
Anette Revsgaard Sejbjerg (udtrådt 23.09.2011) 0,1 0,3
Niels Bjørn Christiansen (udtrådt 23.09.2011) 0,2 0,5
Brian Petersen (udtrådt 14.12.2010) ' - 0,2
Jørgen Worning (udtrådt 27.09.2010) - 0,3
Samlet vederlag 3,6 3,3

 

Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte:

 

Danmark 1.393 1.388
Udlandet 639 602
2.032 1.990

 

+) inklusiv værdi af aktieoptionsprogram

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 66

1209284FogSN84728

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

8 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

 

Lovpligtig revision:
Deloitte 4,7 4,7
Lovpligtig revision i alt 4,7 4,7

 

 

Andre erklæringsopgaver med sikkerhed:

 

 

 

 

 

 

Deloitte 0,2 -
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed i alt 0,2 -
Skatterådgivning:

Deloitte 0,6 0,4
Skatterådgivning i alt 0,6 0,4
Andre ydelser:

Deloitte 0,3 0,4
Andre ydelser i alt 0,3 0,4
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer i alt 5,8 5,5

 

9 Finansielle indtægter

 

 

Renteindtægter fra kreditinstitutter 0,5 0,5
Øvrige finansielle indtægter 8,9 7,0
Finansielle indtægter 9,4 7,5

 

Alle finansielle indtægter er relateret til finansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi via resultatopgørelsen.

10. Finansielle omkostninger

 

 

Renter af gæld til kreditinstitutter 66. 9,6
Renter af gæld til realkreditinstitutter 10,0 11,8
Valutakurstab, netto 5,1 2,5
Øvrige finansielle omkostninger 3,8 3,5
Finansielle omkostninger 25,5 27,4

 

Alle finansielle omkostninger er relateret til finansielle forpligtelser, der ikke måles til dagsværdi via resultatopgørelsen,

BANG & OLUFSEN A/S . ÅRSRAPPORT 2011/12 + 67

1209284EogSN84729

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11
11. Årets skat

Aktuel skat 32,0 13,4
Ændring i udskudt skat 4,4 4,6
Regulering tidligere år, aktuel skat - (1,2)
Regulering tidligere år, udskudt skat (0,7) (6,1)
Årets skat i alt 35,7 10,7
Årets skat indregnes således:

Skat, der indregnes i resultatopgørelsen 30,9 12,1
Skat, der indregnes i anden totalindkomst 4,8 (1,4)
Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregnet skat af resultat før skat 26,1 10,0
Skatteeffekt af:

Ikke fradragsberettigede omkostninger og ej skattepligtige indtægter 0,7 1,6
Afvigende skatteprocent i udenlandske datterselskaber 2,1 (0,4)
Regulering af skat vedrørende tidligere år (0,7) (7,3)
Ikke aktiverede skattemæssige underskud (4,9) 2,3
Udenlandsk kildeskat 0,3 1,0
Ikke skattepligtige udbytter fra kapitalandele i datterselskaber (0,2) (1,0)
Andet 7,5 5,8
Skat af årets resultat 30,9 12,1

 

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84730

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 68

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

11. Årets skat (fortsat)

 

Dansk skatteprocent 25,0 % 25,0 %
Skatteeffekt af:

Ikke fradragsberettigede omkostninger og ej skattepligtige indtægter 0,7% 4,1%
Afvigende skatteprocent i udenlandske datterselskaber 2,0% (1,0 %)
Regulering af skat vedrørende tidligere år (0,7%) (18,2 %)
Ikke aktiverede skattemæssige underskud (4,7%) 5,7 %
Udenlandsk kildeskat 0,3% 2,5 %
Ikke skattepligtige udbytter fra kapitalandele i datterselskaber (0,2%) (2,5 %)
Andet 7,2% 14,5 %
Årets gennemsnitlige effektive skatteprocent 29,6 % 30,1 %

 

Skat af anden totalindkomst

Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter anvendt til regnskabsmæssig

sikring af fremtidige pengestrømme 4,8 (1,4)
Skat af anden totalindkomst 4,8 (1,4)

Skat af anden totalindkomst indregnes i overført resultat.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 69

1209284EogSN84731

(mio. DKK) 2011/12 2010/11
12 Minoritetsinteressers andel af årets resultat

OU BO-Soft - 1,1
Minoritetsinteressers andel af årets resultat - 1,1

13 Resultat pr. aktie

 

 

 

 

 

 

Årets resultat 73,3 28,0
Minoritetsinteressers andel af årets resultat - (1,1)
Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat 73,3 26,9
Gennemsnitligt antal aktier 36.244.014 36.244.014
Gennemsnitligt antal egne aktier (67.578) (73.900)
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 36.176.436 36.170.114
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt 95.988 26.450
Gennemsnitligt antal aktier i omløb — udvandet 36.272.424 36,196.564
Resultat pr. aktie, DKK 2,0 0,7
Udvandet resultat pr. aktie, DKK 2,0 0,7

 

1 2011/12 er 430.163 styk af de udestående aktieoptioner, jf. note 38, udvandende (512.950 styk i 2010/11). De øvrige udestående aktieop-
tioner kan eventuelt blive udvandende i fremtidige perioder,

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 70

1209284FogSN84732

 

(mio. DKK)

14 Immaterielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklings-
Færdiggjorte projekter
Erhvervede udviklings- under
Goodwill rettigheder projekter udførelse l alt
Kostpris 1. juni 2010 47,4 164,6 880,0 154,5 1.246,5
Tilgang i årets løb - 2,3 45,2 205,8 253,3
Modtagne refusioner - - - (26,6) (26,6)
Afgang i årets løb - (0,4) (97,8) - (98,2)
Færdiggjorte udviklingsprojekter - - 2,7 (2,7) -
Kostpris 31. maj 2011 47,4 166,5 830,1 331,0 1.375,0
Af- og nedskrivninger 1. juni 2010 (2,7) (118,6) (630,9) - (752,2)
Kursregulering til ultimokurs 0,1 - - - 0,1
Årets af- og nedskrivninger - (10,6) (105,3) (9,0) (124,9)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang - 0,4 97,8 - 98,2
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 (2,6) (128,8) (638,4) (9,0) (778,8)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 44,8 37,7 191,7 322,0 596,2
Kostpris 31. maj 2011 47,4 166,5 830,1 331,0 1.375,0
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 (2,6) (128,8) (638,4) (9,0) (778,8)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 44,8 37,7 191,7 322,0 596,2
Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af immaterielle aktiver.
BANG & OLUFSEN A!S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 71

1209284EogsSN84733

 

 

(mio. DKK)

 

14 Immaterielle aktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklings-
Færdiggjorte projekter
Erhvervede udviklings- under
Goodwill rettigheder projekter udførelse lalt
Kostpris 1. juni 2011 47,4 166,5 830,1 331,0 1.375,0
Kursregulering til ultimokurs 0,1 - - - 0,1
Tilgang i årets løb 3,1 1,5 37,6 242,3 284,5
Modtagne refusioner - - - (12,1) (12,1)
Afgang i årets løb - (4,0) (154,8) (10,9) (169,7)
Færdiggjorte udviklingsprojekter - - 211,4 (211,4) ”
Kostpris 31. maj 2012 50,6 164,0 924,3 338,9 1.477,8
Af- og nedskrivninger 1. juni 2011 (2,6) (128,8) (638,4) (9,0) (778,8)
Kursregulering til ultimokurs (0,2) - - - (0,2)
Årets af- og nedskrivninger - (10,4) (143,9) (1,9) (156,2)
Tilbageførte afskrivninger på afgang - 3,0 154,8 10,9 168,7
Af- og nedskrivninger 31. maj 2012 (2,8) (136,2) (627,5) - (766,5)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 47,8 27,8 296,8 338,9 711,3
Kostpris 31. maj 2012 50,6 164,0 924,3 338,9 1.477,8
Af- og nedskrivninger 31. maj 2012 (2,8) (136,2) (627,5) - (766,5)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 47,8 27,8 296,8 338,9 711,3
Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af immaterielle aktiver.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 72

1

1209284EogSN84734

 

(mio. DKK)

 

15 Materielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle
Produktions- Andre anlæg, Indretning aktiver
Grunde og anlæg og  driftsmateriel af lejede under
bygninger maskiner og inventar lokaler udførelse l alt
Kostpris 1. juni 2010 512,5 1,227,8 203,8 65,7 18,7 2.028,5
Kursregulering til ultimokurs 4,3 2,3 (0,5) (3,9) - 2,2
Tilgang i årets løb 6,7 20,0 9,6 1,7 58,4 96,4
Ibrugtagne aktiver 0,1 3,8 0,1 - (4,0) -
Afgang i årets løb (15,8) (35,6) (14,6) (1,6) (4,0) (71,6)
Kostpris 31. maj 2011 507,8 1.218,3 198,4 61,9 69,1 2.055,5
AT- og nedskrivninger 1. juni 2010 (271,6) (1.018,4) (168,9) (42,5) - (1.501,4)
Kursregulering til ultimokurs (0,8) (1,5) 0,6 2,4 - 0,7
Årets afskrivninger (16,4) (69,4) (12,8) (6,4) - (105,0)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang 15,5 35,0 14,0 0,2 - 64,7
Årets nedskrivninger (6,7) - - - - (6,7)
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 (280,0) (1.054,3) (167,1) (46,3) - (1.547,7)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 227,8 164,0 31,3 15,6 69,1 507,8
Kostpris 31. maj 2011 507,8 1.218,3 198,4 61,9 69,1 2,055,5
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 (280,0) (1.054,3) (167,1) (46,3) - (1.547,7)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 227,8 164,0 31,3 15,6 69,1 507,8
Heraf finansielt leasede aktiver - - 1,0 - - 1,0
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 73

1209284FogSN84735

 

(mio. DKK)

15 Materielle aktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle
Produktions- Andre anlæg, Indretning aktiver
Grunde og anlæg og  driftsmateriel af lejede under
bygninger maskiner og inventar lokaler udførelse l alt
Kostpris 1. juni 2011 507,8 1.218,3 198,4 61,9 69,1 2.055,5
Kursregulering til ultimokurs (5,2) (2,7) 2,4 5,0 - (0,5)
Tilgang i årets løb 2,1 33,0 8,5 6,2 71,3 121,1
Ibrugtagne aktiver 1,8 17,7 1,1 - (20,6) -
Afgang i årets løb (26,6) (90,3) (6,1) (3,8) (23,0) (149,8)
Kostpris 31. maj 2012 479,9 1.176,0 204,3 69,3 96,8 2,026,3
Af- og nedskrivninger 1. juni 2011 (280,0) (1.054,3) (167,1) (46,3) - (1.547,7)
Kursregulering til ultimokurs 1,0 2,2 (1,7) (3,7) - (2,2)
Årets afskrivninger (15,4) (67,7) (10,7) (4,9) - (98,7)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang 24,8 89,4 4,5 3,1 - 121,8
Af- og nedskrivninger 31. maj 2012 (269,6) (1.030,4) (175,0) (51,8) - (1.526,8)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 210,3 145,6 29,3 17,5 96,8 499,5
Kostpris 31. maj 2012 479,9 1.176,0 204,3 69,3 96,8 2.026,3
Af- og nedskrivninger 31. maj 2012 (269,6) (1.030,4) (175,0) (51,8) - (1.526,8)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 210,3 145,6 29,3 17,5 96,8 499,5
Heraf finansielt leasede aktiver - - 0,8 - - 0,8

 

Generelt, materielle aktiver
Der er hverken i 2011/12 eller 2010/11 modtaget offentlige tilskud til anskaffelse af materielle aktiver, og der er ingen uopfyldte betingelser
vedrørende tidligere modtagne offentlige tilskud. Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af materielle aktiver.

BANG & OLUFSEN A/S ' ÅRSRAPPORT 2011/12 - 74

1209284EFogSN84736

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

16 Investeringsejendomme

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kostpris 1. juni 79,9 80,3
Af- og nedskrivninger 1. juni (37,2) (34,9)
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 42,7 45,4
Kostpris 1. juni 79,9 80,3
Afgang i årets løb - (0,4)
Kostpris 31. maj 79,9 79,9
Af- og nedskrivninger 1. juni (37,2) (34,9)
Årets afskrivninger (1,4) (2,7)
Tilbageførte afskrivninger på afgang - 0,4
Af- og nedskrivninger 31. maj (38,6) (37,2)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 41,3 42,7
Kostpris 31. maj 79,9 79,9
Af- og nedskrivninger 31. maj (38,6) (37,2)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 41,3 42,7

 

Koncernens investeringsejendomme består af en villa, der udelukkende anvendes til udlejning, samt ejendommen, der delvist anvendes af
det associerede selskab Bang & Olufsen Medicom a/s.

Alle investeringsejendomme er beliggende i Struer og anvendes til produktion, lager og kontor. Det vurderes grundet beliggenheden ikke
at være muligt at opgøre en dagsværdi på ejendommene, da denne vil være helt afhængig af de enkelte lejeres fortsatte anvendelse af
ejendommene, Det er endvidere ikke muligt at opgøre et interval, hvori dagsværdien af ejendommene vil ligge. Der har ikke været anvendt
eksterne vurderingsmænd.

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse, opførelse eller udvikling af investeringsejendomme, Der eksisterer
ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende reparation, vedligeholdelse eller forbedring af investeringsejendomme.

Ejendomme, der er investeringsejendomme

Der er i 2011/12 modtaget 1,9 mio. DKK i huslejeindtægter fra investeringsejendommene (5,2 mio. DKK i 2010/11). I samme periode ud-
gjorde de direkte henførbare driftsomkostninger vedrørende investeringsejendommene, der genererede huslejeindtægter 1,2 mio. DKK (2,3
mio. DKK i 2010/11).

Ejendommene udlejes på operationelle lejekontrakter med en restløbetid på 12 måneder. Ifølge de eksisterende operationelle lejekontrakter
vil der oppebæres en indtægt på 1,9 mio. DKK i 2012/13.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 75

1209284EogSN84737

 

 

17. Nedskrivning af langfristede aktiver

 

immaterielle aktiver ekskl. goodwill — årets nedskrivninger
Der er i 2011/12 nedskrevet et udviklingsprojekt på 1,9 mio. DKK (11,3 mio.DKK i 2010/11). Nedskrivningerne er del af segmentet AV.

Vurderingen af genindvindingsværdien af immaterielle aktiver ekskl. goodwill er baseret på kapitalværdiberegningen for aktiverne, Kapital-
værdiberegningen er baseret på de forventede pengestrømme fra aktiverne i de af ledelsen godkendte budgetter over aktivernes forventede
levetid og en diskonteringsfaktor før skat på 10 % (8 % efter skat).

Goodwill
Størstedelen af koncernens goodwill (41,7 mio. DKK) stammer fra overtagelsen af den hollandske distribution i 2004/05, og denne goodwill
er henført til den pengestrømsfrembringende enhed, der omfatter aktiviteter i Holland.

Der er ikke foretaget nedskrivning af pengestrømsfrembringende enheder, der omfatter goodwill, i 2011/12 eller 2010/11.

Vurderingen af genindvindingsværdien af pengestrømsfrembringende enheder, der omfatter goodwill, er baseret på kapitalværdiberegnin-
gen, der er baseret på de forventede pengestrømme i de af ledelsen godkendte budgetter samt prognoser for de kommende 5 regnskabsår.
Terminalværdien fastsættes under antagelse af en vækst på 2,5 %. Vækstraten forventes ikke at overstige den langsigtede gennemsnitlige
vækstrate. En diskonteringsfaktor før skat på 10 % er anvendt (8 % efter skat). Ledelsen har fastsat de væsentligste forudsætninger på
grundlag af tidligere erfaringer.

Finansielle aktiver — årets nedskrivninger
Der er ikke foretaget nedskrivning af langfristede finansielle aktiver i 2011/12 eller 2010/11 i koncernen, bortset fra det, der fremgår af note
19,

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 76

1209284FogSN84738

 

(mio. DKK)

 

 

 

 

 

 

2011/12 2010/11
18 Kapitalandele i associerede selskaber
Kostpris 1. juni 23,4 22,6
Tilgang i årets løb 1,7 0,8
Kostpris 31. maj 25,1 23,4
Op- og nedskrivninger 1. juni (17,7) (17,3)
Årets resultatandel efter skat (2,1) 0,2
Ændring i negativ kapitalandel modregnet i tilgodehavende 0,3 (0,6)
Op- og nedskrivninger 31. maj (19,5) (17,7)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 5,6 5,7

 

Navn og hjemsted

 

 

 

Bang & John

Olufsen Bjerrum

Medicom a/s, Nielsen A/S,

Struer Bramming

Aktiver i alt 27,2 37,4
Forpligtelser i alt 30,6 20,4
Aktiekapital 9,4 10,0
Egenkapital (3,6) 16,9

Årets resultat (5,8) (0,1)

Bang & Olufsens andel:

Ejerandel 35% 33%
Egenkapital (1,3) 5,6
Årets resultat (2,0) (0,1)

 

Bang & Olufsen Medicom a/s' regnskabsår følger kalenderåret, og årsregnskabet for 2011 er revideret. Ovenstående beløb er baseret på
selskabets perioderegnskaber for perioden 1. juni 2011 — 31. maj 2012. John Bjerrum Nielsen A/S' regnskabsår dækker perioden 1. maj — 30.

april, og ovenstående beløb er baseret på selskabets årsregnskab, der er revideret. Selskabernes omsætning oplyses ikke ovenfor, da den ikke
oplyses i selskabets årsregnskab.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 77

1209284EogSN84739

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

19. Andre finansielle tilgodehavender

 

 

 

 

Andre finansielle tilgodehavender (brutto) 1. juni 64,9 59,3
Kursregulering til ultimokurs 2,1 (1,0)
Årets bevægelser (netto) 5,0 6,6
Andre finansielle tilgodehavender (brutto) 31. maj 72,0 64,9
Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. juni (24,8) (17,9)
Kursregulering til ultimokurs (1,2) 0,6
Ændring af nedskrivning i året 0,6 (7,5)
Nedskrivning til imødegåelse af tab 31. maj (25,4) (24,8)
Andre finansielle tilgodehavender (netto) 31. maj 46,6 40,1

 

Der er i koncernen indregnet renteindtægter på 0,0 mio. DKK (0,2 mio, DKK i 2010/11) på andre finansielle tilgodehavender, hvorpå der er
nedskrevet.

Nedskrivningen af andre finansielle tilgodehavender er indregnet i resultatopgørelsen under distributions- og marketingomkostninger. Ned-
skrivningen har fundet sted som følge af en individuel vurdering af den enkelte debitors betalingsevne. Koncernen og moderselskabet har
ingen overforfaldne andre finansielle tilgodehavender, hvorpå der ikke er nedskrevet.

Dagsværdien af andre finansielle tilgodehavender i koncernen udgør 46,5 mio. DKK (39,6 mio. DKK i 2010/11). Dagsværdien er opgjort som
nutidsværdien af de fremtidige forventede pengestrømme vedrørende tilgodehavenderne.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 78

1209284EogSN84740

(mio. DKK)

20 Udskudte skatteaktiver

 

 

 

 

Fremførbare

Lang- Vare- skatte-

fristede behold- Tilgode- Hensæt- mæssige
Koncern aktiver ninger — havender telser underskud Andet l alt
Udskudte skatteaktiver 1. juni 2010 (97,4) (4,9) 10,3 17,4 209,8 5,2 140,4
Kursregulering til ultimokurs 0,1 0,2 - 0,1 - - 0,4
Indregnet i resultatopgørelsen 29,1 22,5 (0,1) 6,2 (52,8) (3,0) 1,9
Indregnet i anden totalindkomst - - - - - 1,4 1,4
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2011 (68,2) 17,8 10,2 23,7 157,0 3,6 144,1
Kursregulering til ultimokurs (0,2) - - (0,4) - - (0,6)
Indregnet i resultatopgørelsen 79,1 (7,1) 1,0 6,3 (90,0) 11,9 1,2
indregnet i anden totalindkomst - - - - - (4,8) (4,8)
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2012 10,7 10,7 11,2 29,6 67,0 10,7 139,9

 

Udskudte skatteaktiver vedrører datterselskaberne i Norge, Sverige, Tyskland, Schweiz, England, Belgien, Frankrig, italien, Spanien, USA,
Australien, Singapore og de danske sambeskattede selskaber. Udskudte skatteaktiver er afsat med lokale skattesatser. I 2011/12 er der ide
danske sambeskattede selskaber indregnet et udskudt skatteaktiv, brutto på 235,4 mio. DKK på baggrund af fremførbare skattemæssige
underskud, der kan fremføres uendeligt (2010/11; 205,3 mio. DKK). Dette udskudte skatteaktiv er indregnet på baggrund af forventninger til

koncernens langsigtede indtjening op til 5 år.

Der er i 2011/12 foretaget en delvis indregning af udskudte skatteaktiver på 6,0 mia. DKK vedrørende datterselskabet i USA (3,0 mio. DKK i
2010/11). Indregning sker på baggrund af forventningerne til den fremtidige indtjening i datterselskabet i USA, De ikke indregnede udskudte
skatteaktiver udgør 75,4 mio. DKK (68,4 mio. DKK i 2010/11). I grundlaget for de ikke indregnede udskudte skatteaktiver indgår skattemæs-
sige underskud med 143,1 mio. DKK (133,7 mio. DKK i 2010/11). De skattemæssige underskud kan fremføres i en periode op til 20 år.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84741

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 79

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

21 Varebeholdninger

 

 

Råvarer og hjælpematerialer 195,5 189,2
Varer under fremstilling 34,1 31,2
Reservedele 129,6 124,2
Fremstillede varer og handelsvarer 305,8 218,4
Varebeholdninger 31. maj 665,0 563,0

 

Af den regnskabsmæssige værdi forventes følgende beløb at blive realiseret efter mere end 12 måneder:

Reservedele 69,5 66,2
Varebeholdninger 31. maj 69,5 66,2

 

 

Det er koncernens politik, at der skal kunne leveres reservedele til reparationer af produkter i en
årrække efter produkternes salgstidspunkt. Som følge heraf forventes en stor del af reservedelene
først at blive solgt efter 12 måneder.

 

 

 

Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til nettorealisationsværdi 6,3 5,3
Årets vareforbrug indregnet i produktionsomkostninger 1.453,6 1,379,6
Årets nedskrivning af varebeholdninger indregnet i produktionsomkostninger 24,4 26,5
Årets tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger indregnet i produktionsomkostninger 4,6 2,6

 

Årets tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger fandt sted som følge af, at afsætningen af de nedskrevne varebeholdninger har været
bedre end forventet. Sidste års tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger var begrundet i samme forhold.

BANG & OLUFSEN A/S : ÅRSRAPPORT 2011/12 + 80

1209284FogSN84742

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

22 Tilgodehavender fra salg

 

 

 

 

Tilgodehavender fra salg (brutto) 31. maj 650,8 487,5
Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. juni (122,3) (140,5)
Kursregulering til ultimokurs (2,8) 1,6
Ændring af nedskrivning i året (3,7) (2,3)
Realiserede tab i året 17,9 18,9
Nedskrivning til imødegåelse af tab 31. maj (110,9) (122,3)
Tilgodehavender fra salg (netto) 31. maj 539,9 365,2

 

Alle tilgodehavender fra salg forfalder indenfor 1 år.

Der er i koncernen indregnet renteindtægter på 3,3 mio. DKK (1,6 mio. DKK i 2010/11) på tilgodeha-
vender fra salg, hvorpå der er nedskrevet.

Nedskrivningen af tilgodehavender fra salg er indregnet i resultatopgørelsen under distributions- og
marketingomkostninger. Nedskrivningen har fundet sted som følge af en vurdering af den enkelte
debitors betalingsevne. Koncernen har ingen overforfaldne tilgodehavender fra salg, hvorpå der ikke er
nedskrevet, med undtagelse af tilgodehavender, hvor der er opnået tilstrækkelig sikkerhed.

Dagsværdien af tilgodehavender fra salg i koncernen udgør 539,9 mio. DKK (365,2 mio. DKK i

2010/11). For tilgodehavender, der forfalder til betaling indenfor 1 år efter regnskabsårets udløb, anses
den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien.

23 Tilgodehavender hos associerede selskaber

 

 

Tilgodehavender hos associerede selskaber (netto) 31. maj 1,7 3,6
Ændring af nedskrivning i året 0,7 (1,9)
Tilgodehavender hos associerede selskaber (netto) 31. maj 2,4 1,7

 

Alle tilgodehavender hos de associerede selskaber forfalder indenfor 1 år. Der har ikke været behov for at nedskrive tilgodehavenderne hos
de associerede selskaber.

Dagsværdien af tilgodehavender hos de associerede selskaber udgør i koncernen 2,4 mio. DKK (1,7 mio. DKK i 2010/11). For tilgodeha-
vender, der forfalder til betaling indenfor 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til
dagsværdien.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 81

1209284EogSN84743

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

24 Tilgodehavende selskabsskat

 

 

Tilgodehavende selskabsskat 1. juni 13,3 21,2
Kursregulering til ultimokurs 0,4 0,4
Regulering tidligere år (2,1) 1,1
Årets aktuelle skat (2,7) 3,1
Betalt selskabsskat 5,4 7,5
Refunderet selskabsskat (1,9) (19,1)
Skyldig selskabsskat - (0,9)
Tilgodehavende selskabsskat 31. maj 12,4 13,3

 

Af den tilgodehavende selskabsskat i koncernen forventes 0,0 mio. DKK indvundet efter 1 år
(0,0 mio. DKK i 2010/11).

25 Andre tilgodehavender

 

 

Tilgodehavende moms 15,2 8,8
Deposita 13,0 7,0
Øvrige tilgodehavender 22,2 8,5
Andre tilgodehavender 31. maj 50,4 24,3

 

Alle andre tilgodehavender forfalder indenfor 1 år, med undtagelse af deposita, som afhænger af lejekontrakterne.
Der har ikke været behov for at nedskrive andre tilgodehavender.
Dagsværdien af andre tilgodehavender i koncernen udgør 50,4 mio. DKK (24,3 mio. DKK i 2010/11). For tilgodehavender, der forfalder til

betaling indenfor 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien. Dagsvær-
dien af afledte finansielle instrumenter indholdt i posten Øvrige tilgodhavender udgør 8,3 mio. DKK (0 mio. DKK i 2010/11).

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 82

1209284EogSN84744

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

26 Aktiekapital

 

Aktiekapitalen består 31. maj af:
36,244,014 stk. aktier å 10,00 DKK 362,4 362,4
362,4 362,4

 

 

Hvert aktiebeløb på 10,00 DKK giver 1 stemme.

 

 

 

 

 

 

 

Antal aktier 1. juni 36.244.014  36.244.014

Antal aktier 31. maj 36.244.014  36.244,014

Specifikation af bevægelser på aktiekapitalen: 2011/12 2010/11 2009/10 2008/09 2007/08
Aktiekapital 362,4 362,4 120,8 120,8 124,5
Kapitalforhøjelse - - 241,6 - -
Kapitalnedsættelse - ” - - (3,7)
Aktiekapital 362,4 362,4 362,4 120,8 120,8
Egne aktier:

Antal egne aktier 95.207 42.650

Nominel værdi, mio. DKK 1,0. 0,4

% af aktiekapital, ultimo 0,3 0,1

 

Der er erhvervet 71.450 egne aktier i 2011/12 (2010/11; 0). Formålet med aktietilbagekøbet er at afdække B&O's forpligtelse i henhold til
dele af medarbejdernes aktieoptionsprogrammer jf. selskabsmeddelelse 11.22. Aktietilbagekøbsprogrammet løber i perioden fra og med 18.
april 2012 til og med 19. juni 2012.

Årets bevægelser:

 

 

Årets køb 71.450 -
Årets afhændelser (18.893) (47.722)
Netto køb/(afhændelse) 52.557 (47.722)
Nominel værdi, mio. DKK 0,5 0,5
% af aktiekapitalen, ultimo 0,1 0,1
Samlet salgssum, mio. DKK ' - 2,0
Samlet købssum, mio. DKK 4,3 -

Der er i 2011/12 anvendt 18.893 stk. egne aktier, der er tildelt som medarbejderaktier (2010/11; 18.555 stk.), mens 71.450 stk. er købt
tilbage (2010/11; 29.167 solgt).

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 83

1209284EogSN84745

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

27 Reserve for valutakursregulering

 

 

Reserve for valutakursregulering 1. juni 25,1 13,1
Valutakursregulering af udenlandske datterselskaber 0,0 12,0
Reserve for valutakursregulering 31. maj 25,1 25,1

 

28 Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme

 

Reserve for sikring af fremtidige pengestrømme 1. juni (10,9) (5,0)
Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter anvendt
til regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme 25,7 (36,2)

Overførsel til resultatopgørelsen af dagsværdireguleringer af afledte finansielle
instrumenter anvendt til regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme:

 

Overførsel til nettoomsætning (10,8) 28,5
Overførsel til produktionsomkostninger 4,3 1,8
Reserve for sikring af fremtidige pengestrømme 31. maj 8,3 (10,9)

 

29 Minoritetsinteresser

 

 

 

Minoritetsinteresser 1. juni 0,6 1,5
Minoritetsinteressers andel af årets resultat - 1,1
Udloddet udbytte samt afgang af Minoritetsinteresse (0,6) (2,0)
Minoritetsinteresser 31. maj - 0,6
BANG & OLUFSEN A/S . ÅRSRAPPORT 2011/12 + 84

1209284EogSN84746

 

 

 

30 Pensioner

 

Bidragsbaserede ordninger

I bidragsbaserede ordninger udgiftsfører Bang & Olufsen løbende præmieindbetalinger (f.eks. et fast beløb eller en fast procent af lønnen)
til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er
indbetalt, har Bang & Olufsen ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere. Ordninger i de danske og
hovedparten af de udenlandske selskaber er udelukkende bidragsbaserede ordninger.

I koncernregnskabet er der i resultatopgørelsen indregnet 44,8 mio. DKK (50,9 mio. DKK i 2010/11) som omkostninger vedrørende bidrags-
baserede ordninger.

Ydelsesbaserede ordninger

l ydelsesbaserede ordninger er Bang & Olufsen forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. alderspension som et fast beløb af slutlønnen).
I den ydelsesbaserede ordning er det Bang & Olufsen, der bærer risikoen, idet der ved en ændring af beregningsforudsætningerne fremkom-
mer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi.

De væsentligste af koncernens ydelsesbaserede pensionsordninger omfatter ansatte i Tyskland og Norge. I koncernregnskabet er der indreg-

net en nettoforpligtelse på 9,8 mio. DKK (8,2 mio. DKK i 2010/11) vedrørende koncernens forpligtelser i forbindelse med ydelsesbaserede

ordninger overfor nuværende eller tidligere medarbejdere. Forpligtelsen er opgjort efter fradrag af de til ordningerne tilknyttede aktiver.

I koncernregnskabet er der udgiftsført 2,5 mio. DKK (2,0 mio. DKK i 2010/11) vedrørende ydelsesbaserede ordninger.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 85

1209284EFogSN84747

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

30 Pensioner (fortsat)

 

 

 

Nutidsværdi af forpligtelse vedrørende ydelsesbaserede ordninger 26,2 23,8
Dagsværdi af ordningernes aktiver (14,9) (14,6)
Ikke-indregnede aktuarmæssige gevinster/tab (1,5) (1,0)
Ydelsesbaserede ordninger 31. maj, netto 9,8 8,2
Heraf indregnet under forpligtelser 9,3 9,0
Heraf indregnet under andre finansielle aktiver - (0,8)

Udvikling i nutidsværdien af forpligtelse vedrørende ydelsesbaserede ordninger:

 

 

 

Nutidsværdien af forpligtelse, ydelsesbaserede ordninger 1. juni 23,8 22,3
Kursregulering til ultimokurs 0,1 0,2
Årets pensionsomkostninger 0,7 0,8
Renteomkostninger 1,0 1,0
Indregnede aktuarmæssige gevinster/tab 1,7 0,6
Udbetalte ydelser (1,1) (1,1)
Nutidsværdien af forpligtelse, ydelsesbaserede ordninger 31. maj 26,2 23,8
Forpligtelse vedrørende fuldt uafdækkede ordninger 3,5 3,1
Forpligtelse vedrørende helt eller delvist afdækkede ordninger 22,7 20,7

 

Udvikling i dagsværdien af aktiver vedrørende ydelsesbaserede ordninger:

 

 

Dagsværdi af aktiver 1. juni 14,6 14,7
Kursregulering til ultimokurs 0,1 0,2
Forventet afkast på aktiverne 0,7 0,7
Indregnede aktuarmæssige gevinster/tab (0,1) (0,4)
Administrationsomkostninger (0,1) (0,1)
Udbetalte ydelser (0,6) (0,6)
Bidrag fra arbejdsgiveren 0,3 0,1
Dagsværdi af aktiver 31. maj 14,9 14,6
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 86

1209284EogSN84748

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

30 Pensioner (fortsat)

 

 

 

 

Resultatførte beløb:

Pensionsomkostning vedrørende indeværende år 0,7 0,6
Renteomkostninger på forpligtelserne 1,0 1,0
Forventet afkast på aktiverne (0,7) (0,7)
Indregnede aktuarmæssige gevinster/tab 1,4 1,0
Administrationsomkostninger 0,1 0,1

Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger 2,5 2,0

Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger 44,8 50,9

Resultatført i alt, jf. note 7 47,3 52,9

I det kommende regnskabsår forventes det, at bidragene til de ydelsesbaserede ordninger vil udgøre 0,7 0,7

 

Specifikation af de ydelsesesbaserede ordningers aktiver målt til dagsværdi:

 

Egenkapitalinstrumenter - 1,5
Gældsinstrumenter - 11,0
Grunde og bygninger - 2,0
Andre aktiver - 0,1
Ikke specificeret 14,9 -

14,9 14,6

 

Ingen af persionsordningernes aktiver har tilknytning til selskaberne i koncernen.

Faktisk afkast på aktiver vedrørende ydelsesbaserede ordninger 0,6 0,3

 

Koncernens ydelsesbaserede pensionsordninger administreres af uafhængige pensionsfonde, og en specifikation af ordningernes aktiver er
ikke tilgængelig i 2011/12.

Den ydelsesbaserede ordning i Tyskland er delvist afdækket i en uafhængig pensionsfond. Den pr. 31. maj 2012 aktuarmæssigt opgjorte net-
toforpligtelse er indregnet i koncernens balance med et beløb på 7,2 mio. DKK (5,9 mio. DKK i 2010/11).

Nettoforpligtelsen fremkommer som nutidsværdien af de fremtidige ydelser på 15,5 mio. DKK (14,2 mio. DKK i 2010/11) med fradrag af
markedsværdien af pensionsfondens aktiver på 8,3 mio. DKK (8,3 mio. DKK i 2010/11). Den aktuarmæssige opgørelse er baseret på en op-
gørelsesrente på 4,25 % p.a., en lønstigningstakt på 1,5 % p.a. samt et forventet afkast på 4,0 % p.a. I koncernens resultatopgørelse indgår
ordningen med en udgift på 1,9 mio. DKK (1,5 mio. DKK i 2010/11).

Den ydelsesbaserede ordning i Norge er ligeledes delvist afdækket i en uafhængig pensionsfond. Det pr. 31. maj 2012 aktuarmæssigt op-
gjorte nettotilgodehavende er indregnet i koncernens balance med et beløb på 0,9 mio. DKK (0,8 mio. DKK i 2010/11). Nettotilgodehaven-
det fremkommer som markedsværdien af pensionsfondens aktiver på 6,4 mio. DKK (6,3 mio. DKK i 2010/11) fratrukket nutidsværdien af de
fremtidige ydelser på 7,0 mio. DKK (6,5 mio. DKK i 2010/11) og tillagt ikke indregnede aktuarmæssige tab på 1,5 mio. DKK (1,0 mio. DKK i
2010/11). Den aktuarmæssige opgørelse er baseret på en opgørelsesrente på 4,0 % p.a., en lønstigningstakt på 4,0 % p.a. samt et forventet
afkast på 5,4 % p.a. I koncernens resultatopgørelse indgår ordningen med en udgift på 0,2 mio. DKK (0,2 mio. DKK i 2010/11).

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 87

1209284EogSN84749

(mio. DKK)
30 Pensioner (fortsat)

5 års oversigt: 2011/12 2010/11 2009/10 2008/09 2007/08

Nutidsværdi af forpligtelse vedrørende

 

ydelsesbaserede ordninger 26,2 23,8 22,3 26,5 29,0
Dagsværdi af ordningernes aktiver (14,9) (14,6) (14,7) (20,1) (20,3)
Underdækning, ydelsesbaserede ordninger 11,3 9,2 7,6 6,4 8,7

 

Erfaringsmæssige reguleringer af forpligtelser
vedrørende ydelsesbaserede ordninger 1,7 0,6 1,0 (3,0) (1,6)

Erfaringsmæssige reguleringer af aktiver
vedrørende ydelsesbaserede ordninger (0,1) (0,4) (0,6) (0,5) 0,5

31 Udskudt skat

 

 

 

Fremførbare Øvrige

Lang- skatte- lang-

fristede Hensæt- mæssige fristede
aktiver telser underskud aktiver l alt
Udskudt skat 1. juni 2010 7,4 (0,5) (0,5) (0,2) 6,2
Kursregulering til ultimokurs 0,2 - - 0,2
Indregnet i resultatopgørelsen 1,3 - 0,5 (0,1) 1,7
Udskudt skat 31. maj 2011 8,9 (0,5) - (0,3) 8,1
Indregnet i resultatopgørelsen (0,2) - - 7,5 7,3
Udskudt skat 31. maj 2012 8,7 (0,5) - 7,2 15,4

 

Udskudt skat er hensat med lokale skattesatser.

Der er ikke indregnet udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet med kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber, da mo-
derselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte skat realiseres, og det vurderes at være sandsynligt, at den udskudte skat
ikke vil blive udløst som aktuel skat inden for en overskuelig fremtid.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 88

1209284EogSN84750

 

(mio. DKK)

 

32  Hensatte forpligtelser

 

 

 

 

Garanti- og Jubilæums- Øvrige

fairness gratiale — forpligtelser I alt
Hensatte forpligtelser 1. juni 2010 97,8 9,0 24,1 130,9
Kursregulering til ultimokurs 0,5 0,1 (0,7) (0,1)
Hensættelser i året 63,6 1,2 2,9 67,7
Hensatte forpligtelser anvendt i året (40,7) (0,9) (4,0) (45,6)
Hensatte forpligtelser tilbageført i året (8,1) (1,7) (6,4) (15,6)
Årets ændring i beregning af nutidsværdi 0,3 0,3 - 0,6
Hensatte forpligtelser 31. maj 2011 113,4 8,6 15,9 137,9
Kursregulering til ultimokurs 2,3 - 1,4 3,7
Hensættelser i året 49,3 0,6 1,6 51,6
Hensatte forpligtelser anvendt i året (30,5) (1,0) (1,5) (33,0)
Hensatte forpligtelser tilbageført i året (18,9) (0,2) (0,2) (19,3)
Hensatte forpligtelser 31. maj 2012 115,6 8,1 17,3 141,0

 

Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser forventes pr. 31. maj 2011 at blive:

 

 

Forfalder 1-5 år 63,7 2,6 9,0 75,3
Forfalder efter 5 år 0,2 5,3 0,7 6,2
Langfristede hensatte forpligtelser 63,9 7,9 9,7 81,5
Forfalder inden 1 år 49,5 0,7 6,2 56,4
Hensatte forpligtelser 31. maj 2011 113,4 8,6 15,9 137,9

 

Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser forventes pr. 31. maj 2012 at blive:

 

 

Forfalder 1-5 år 64,7 2,4 11,7 78,8
Forfalder efter 5 år - 4,8 0,8 5,6
Langfristede hensatte forpligtelser 64,7 7,2 12,5 84,5
Forfalder inden 1 år 50,9 0,8 4,8 56,5
Hensatte forpligtelser 31. maj 2012 115,6 8,1 17,3 141,0

 

Koncernen giver 2-5 års garanti på visse produkter og forpligter sig derved til at reparere eller erstatte varer, som ikke fungerer tilfredsstil-
lende. Visse produkter repareres efter udløbet af garantiperioden, og der hensættes til denne fairness.

Der er indregnet hensatte forpligtelser på 115,6 mio. DKK (113,4 mio. DKK i 2010/11) til forventede garantikrav og fairness på grundlag af
tidligere erfaringer vedrørende niveauet for reparationer og returvarer.

Opgørelsen af de forventede forfaldstidspunkter er foretaget på grundlag af tidligere erfaringer for, hvornår eventuelle reparationer og retur
varer fremkommer. Der vil ikke blive modtaget godtgørelse vedrørende de hensatte forpligtelser fra anden side.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 89

1209284FogSN84751

 

(mio. DKK)

 

33 Realkreditinstitutter

 

 

 

 

 

Forfalder Forfalder Forfalder — | alt forfalder

inden 1 år 1-5 år efter 5 år efter 1 år

Fast forrentet lån, renteniveau 4,0 — 5,0 % 1,8 8,0 25,2 33,2
Variabelt forrentet lån, renteniveau 3,0 — 4,0 % 4,6 19,0 167,3 186,3
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 6,4 27,0 192,5 219,5
Fast forrentet lån, rente 4,1% 1,9 8,4 23,0 31,3
Variabelt forrentet lån, renteniveau 2,0 — 3,0 % 4,7 20,1 161,4 181,5
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 6,6 28,5 184,4 212,9

 

Dagsværdien af kort- og langfristede gældsforpligtelser, realkreditinstitutter i koncernen udgør 226,3 mio. DKK (225,2 mio. DKK i 2010/11).
Alle lån er optaget i DKK. Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af de fremtidige forventede afdrags- og rentebetalinger.

34 Kreditinstitutter

 

 

 

Forfalder

inden 1 år

Committed facility, Nordea 150,0
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 150,0

 

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 -

 

Der er ikke nogen langfristet del.
” Dagsværdien af kortfristede kreditinstitutter i koncernen udgør 150,0 mio. DKK (0,0 mio. DKK i 2010/11). Dagsværdien er opgjort som
nutidsværdien af de fremtidige forventede afdrags- og rentebetalinger.

35 Øvrige langfristede forpligtelser

 

 

 

 

 

Forfalder

1-5 år

Øvrige langfristede forpligtelser 0,9
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 0,9
Øvrige langfristede forpligtelser 0,9
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 0,9

 

Dagsværdien af øvrige langfristede forpligtelser i koncernen udgør 0,9 mio. DKK (0,9 mio. DKK i 2010/11). Dagsværdien er opgjort som
nutidsværdien af de fremtidige forventede afdrags- og rentebetalinger.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 90

1209284EogSN84752

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

36 Selskabsskat

 

 

Skyldig selskabsskat 1. juni 21,7 20,0
Kursregulering til ultimokurs 0,4 0,9
Regulering tidligere år (12,4) (0,1)
Årets aktuelle skat 29,3 16,5
Betalt selskabsskat i året (11,2) (14,7)
Overført til tilgodehavende selskabsskat - (0,9)
Skyldig selskabsskat 31. maj 27,8 21,7

 

Af den skyldige selskabsskat i koncernen forventes 0,0 mio. DKK betalt efter 1 år (0,0 mio. DKK i 2010/11).

37 Anden gæld

 

 

Lønrelaterede poster 115,2 166,3
Skatter og afgifter 55,4 41,9
Andet 89,3 95,7
Anden gæld i alt 259,9 303,9

 

Al anden gæld forfalder indenfor 1 år.

Dagsværdien af anden gæld i koncernen udgør 259,9 mio. DKK (303,9 mio. DKK i 2010/11). For gældsforpligtelser der forfalder til betaling
indenfor 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien af gældsforpligtel-
serne, Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter indeholdt i posten Andet udgør 0,0 mio.DKK (-10,9 mio. DKK i 2010/11).

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 91

1209284FogSN84753

 

(mio. DKK)

 

38 Aktiebaseret vederlæggelse og medarbejderaktier

 

Bang & Olufsen koncernens aktieoptionsprogram omfatter direktionen og en række andre medarbejdere i koncernen. Den samlede pulje af
optioner andrager pr. 31. maj 2012 2.561.457 stk., som kan udnyttes i perioden 2012-2016. Retserhvervelsen af aktieoptionerne er betinget
af, at modtageren af optionen er ansat i optjeningsperioden. Der er ikke yderligere betingelser for retserhvervelse af optionerne.

Dog er der for de 1.250.000 stk. optioner, som er tildelt selskabets administrerende direktør jf. selskabsmeddelelse nr. 10.16 af 14. marts
2011, særlige krav om kursudvikling og EBITDA mål. Dette er også tilfældet for de 640.283 stk. optioner, som er tildelt direktionen samt en
gruppe ledende medarbejdere jf. selskabsmeddelelse 11.13 af 15. december 2011.

Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier. Bang & Olufsen a/s har i begrænset omfang erhvervet egne aktier til afdækning af forpligtel-
sen vedrørende de udestående optioner. Aktierne er indregnet direkte i egenkapitalen. Beholdningen af egne aktier udgør 95.207 stk. pr. 31.
maj 2012 (42.650 stk. pr. 31. maj 2011).

Exercisekursen, der er tilknyttet tildeling i regnskabsåret 2006/07, er baseret på en udnyitelseskurs på 290, som reguleres med 5 % på
datoen for offentliggørelse af selskabets årsrapport. Det årlige tillæg bortfalder eller begrænses i det omfang, at der udloddes udbytte på
seneste ordinære generalforsamling forud for den pågældende årsrapport. Exercisekursen, der er tilknyttet tildeling i regnskabsåret 2007/08,
er fastsat til 302. Exercisekursen, der er tilknyttet tildeling i regnskabsåret 2008/09, er fastsat til 103. Exercisekursen, der er tilknyttet tildeling
i regnskabsåret 2009/10, er fastsat til 58. Exercisekurserne, der er tilknyttet tildelingerne i regnskabsåret 2010/11, er fastsat til henholdsvis
47, 69, 77 og 86. Exercisekurserne, der er tilknyttet tildelingerne i regnskabsåret 2011/12, er fastsat til 67,

 

 

 

Aktieoptioner i Bang & Andre Antal stk. Exercisekurs Udnyttelses-
Olufsen koncernen Direktion medarb. i alt pr. option periode
Udestående 1. juni 2010: 204.052 459.117 663,169 205 juni 2010 — august 2015
Tildelt 2010/11 106.500 406.450 512.950 47 august 2013 — august 2016
Tildelt 2010/11 416.666 - 416.666 69 august 2013 — september 2013
Tildelt 2010/11 416.667 - 416.667 77 august 2014 — september 2014
Tildelt 2010/11 416.667 - 416.667 86 august 2015 — september 2015
Udløbet 2010/11 (72.554) (30.058) (102.612) 279 august 2007 — august 2010
Udgået 2010/11 (26.949) (11.718) (38.667) 103 august 2011 — august 2014
Udgået 2010/11 (12.362) (4.283) (16.645) 58 august 2012 — august 2015
Udestående 31. maj 2011 1.448.687 819.508 2.268.195 99 juni 2011 — august 2016
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 92

1209284FogsSN84754

 

 

(mio. DKK)

 

38 Aktiebaseret vederlæggelse og medarbejderaktier (fortsat)

 

Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2011 som følger:

 

 

 

 

 

 

Aktieoptioner i Bang & Andre Antal stk. — Exercisekurs Udnyttelses-
Olufsen koncernen Direktion medarb. i alt pr. option periode
Tildelingsperiode:

Regnskabsåret 2006/07 72.554 57,006 129.560 344 august 2008 — august 2011
Regnskabsåret 2007/08 - 129,169 129.169 302 august 2010 — august 2013
Regnskabsåret 2008/09 - 142.742 142.742 103 august 2011 — august 2014
Regnskabsåret 2009/10 19.633 84.141 103.774 58 august 2012 — august 2015
Regnskabsåret 2010/11 106.500 406.450 512,950 47 august 2013 — august 2016
Regnskabsåret 2010/11 416.666 - 416.666 69 august 2013 — september 2013
Regnskabsåret 2010/11 416.667 ” 416.667 77 august 2014 — september 2014
Regnskabsåret 2010/11 416.667 - 416.667 86 august 2015 — september 2015
Udestående 31. maj 2011 1,448.687 819.508 2.268.195 99 juni 2011 — august 2016
Udestående 1. juni 2011 1,448,687 819.508 2.268.195 99 august 2010 — august 2013
Tildelt 2011/12 104.858 540.166 645.024 67 august 2014 — september 2014
Udløbet 2011/12 (72.554) (57.006) (129.560) 344 august 2008 — august 2011
Udgået 2011/12 ” (2.726) (2.726) 302 august 2010 — august 2013
Udgået 2011/12 - (19.586) (19.586) 103 august 2011 — august 2014
Udgået 2011/12 (6.544) (13.148) (19.692) 58 august 2012 — august 2015
Udgået 2011/12 (35.500) (131.369) (166.869) 47 august 2013 — august 2016
Udgået 2011/12 - (13.329) (13.329) 67 august 2014 — september 2014
Udestående 31. maj 2012 1.438.947 1.122.510 2.561.457 83 juni 2012 — august 2016
Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2012 som følger:

Tildelingsperiode:

Regnskabsåret 2007/08 - 126.443 126.443 302 august 2010 — august 2013
Regnskabsåret 2008/09 - 123.156 123.156 103 august 2011 — august 2014
Regnskabsåret 2009/10 13.089 70.993 84.082 58 august 2012 — august 2015
Regnskabsåret 2010/11 71.000 275.081 346.081 47 august 2013 — august 2016
Regnskabsåret 2010/11 416.666 - 416.666 69 august 2013 — september 2013
Regnskabsåret 2010/11 416.667 - 416.667 77 august 2014 — september 2014
Regnskabsåret 2010/11 416.667 - 416.667 86 august 2015 — september 2015
Regnskabsåret 2011/12 104,858 526.837 631.695 67 august 2014 — september 2014
Udestående 31. maj 2012 1.438.947 1.122.510 2.561.457 83 juni 2012 — august 2016

 

+ Kursen reguleres i perioden jævnfør ovenfor.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 93

1209284EogSN84755

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

38 Aktiebaseret vederlæggelse og medarbejderaktier (fortsat)

 

Der er i koncernen udgiftsført følgende beløb vedrørende

 

 

aktieoptionsprogrammet som en del af personaleomkostninger | 6,0 5,5
Optioner Optioner

tildelt i tildelt i

2011/12 2010/11

Vejet gennemsnitlig dagsværdi (DKK pr. option) 11 11

Forudsætningerne for udgiftsførelsen efter Black-Scholes modellen
for værdiansættelse af optioner er som følger:

Vejet gennemsnitlig aktiekurs (DKK pr. aktie) 63 60
Forventet volatilitet, første tildeling 29,0% 45,9 %
Forventet volatilitet, anden tildeling - 29,0 %
Risikofri rente, første tildeling 3,0% 1,0 %
Risikofri rente, anden tildeling - 3,0 %

 

12011/12 og 2010/11 er der ved beregningen anvendt et gennemsnitligt udbyttetillæg for Bang & Olufsen a/s aktien på 0,0%. Den forven-
tede løbetid er fastsat til udløbet af optjeningsperioden.

Den forventede volatilitet er i lighed med sidste år baseret på den historiske volatilitet. Volatiliteten beregnes på baggrund af henholdsvis et
års historik og fem års historik.

Medarbejderaktier
Medarbejderne i Bang & Olufsen koncernens danske selskaber fik i efteråret 2010 og 2011 tildelt medarbejderaktier.
Tildelingerne var afhængige af den enkelte medarbejders anciennitet. Medarbejderaktierne blev tildelt som gratisaktier.

Medarbejderaktierne ligger i overensstemmelse med dansk lovgivning i båndlagte depoter indtil udgangen af det 7. kalenderår efter tilde-
lingen. Medarbejderaktierne kan således ikke sælges eller på anden måde disponeres over i båndlæggelsesperioden. Medarbejderaktierne
oppebærer, i lighed med de øvrige aktier, ret til eventuelle udbyttebetalinger i båndlæggelsesperioden.

Medarbejderaktierne blev tildelt ved anvendelse af Bang & Olufsen a/s' beholdning af egne aktier.

Medarbejderne i Bang & Olufsen koncernen fik tildelt 18.893 stk. af medarbejderaktierne i 2011/12 (18.555 i 2010/11) svarende til 0,05
% af aktiekapitalen i Bang & Olufsen a/s på dagen for tildelingen (0,05% i 2010/11). De tildelte medarbejderaktier havde en dagsværdi på
61,50 DKK pr. aktie (57,00.DKK i 2010/11). Dagsværdien er opgjort pr. den 16. august 2011 som var dagen for tildelingen (27. september
2010 i 2010/11). Dagsværdien svarer til kursværdien af aktierne på tildelningsdagen.

Den samlede værdi af favørelementet pr. medarbejderaktie udgjorde 61,50 DKK (57,00 DKK i 2010/11), der er indregnet i resultatopgørel-
sen,

BANG & OLUFSEN A/S . ÅRSRAPPORT 2011/12 + 94

1209284EFogSN84756

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

38 Aktiebaseret vederlæggelse og medarbejderaktier (fortsat)

Der er i Bang & Olufsen koncernen udgiftsført følgende beløb
vedrørende medarbejderaktierne som en del af personaleomkostninger 1,2 1,1

39 Reguleringer for ikke likvide driftsposter

 

 

Ændring i øvrige forpligtelser 3,9 2,2
Finansielle indtægter mv. (9,4) (7,5)
Finansielle omkostninger mv. 25,5 27,4
Resultat af kapitalandele i associerede selskaber efter skat 0,1 (0,2)
Gevinst/tab ved salg af langfristede aktiver (8,2) 2,4
Skat af årets resultat 30,9 12,1
Diverse reguleringer 38,8 12,1
Reguleringer i alt 81,6 48,5

 

40 Køb af aktivitet

 

Med virkning fra 1. januar 2012 har Bang & Olufsen købt aktiviteterne i Hong Kong og Sydkina, som
tidligere var drevet af en agent. Dette ventes at bane vej for yderligere ekpansion og større kontrol med
distributionen i BRIK regionen.

 

 

 

 

 

B&O

Hong-Kong

Pty Ltd

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 1,3
Langfristede aktiver i alt 1,3
Varebeholdninger 7,2
Kortfristede aktiver i alt 7,2
Overtagne nettoaktiver 8,5
Goodwill 4,4
Samlet vederlag 12,9
Kontant vederlag 12,9

 

Ved virksomhedskøbet er der betalt et købsvederlag, der overstiger dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser. Denne positive forskelsværdi (goodwill) kan primært begrundes med forventede synergieffekter mellem de overtagne
aktiviteter og koncernens eksisterende aktiviteter og fremtidige vækstmuligheder. Disse synergier er ikke indregnet separat fra goodwill, idet
de ikke er særskilt identificerbare,

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 95

1209284FogsSN84757

 

(mia. DKK) 2011/12 2010/11

 

41. Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser

 

Leje- og leasingforpligtelser vedrørende operationel leasing mv.

Koncernen har indgået en række operationelle leasing- og lejeaftaler vedrørende driftsmidler, butikker
og andre ejendomme. Der er stor varians i længden af leasing- og lejeaftalerne, hvoraf den længste af-
tale løber i 10 år. Alle aftalerne indeholder betingelser om forlængelse. Koncernen har ret til at afgøre,
om aftalerne skal forlænges. Ingen af aftalerne medfører begrænsninger i koncernens dispositionsmu-

 

ligheder.

Leasingforpligtelser vedrørende driftsmidler mv. 43,0 29,0
Lejeforpligtelser vedrørende etablering af butikker 147,2 154,4
Lejeforpligtelser vedrørende kontor- og fabriksejendomme 86,5 86,6
I alt 276,7 270,0

 

Der kan specificeres som følger:

 

 

 

Forfalder inden 1 år 73,6 74,1
Forfalder 1-5 år 174,8 151,8
Forfalder efter 5 år 28,3 44,1
I alt 276,7 270,0
Årets leje- og leasingydelser, netto 81,0 81,4
Heraf minimumsleje- og leasingydelser 81,0 81,4

 

Der er ikke i koncernen udgiftsført betingede leje- eller leasingydelser i 2011/12 eller 2010/11.

Koncernen har i forbindelse med etablering af butikker i tidligere regnskabsår indgået en række langsigtede aftaler vedrørende lejemål. Afta-
lerne indeholder bestemmelser om ret til fremleje,

Koncernen har på balancedagen ikke indgået uopsigelige lejeaftaler vedrørende operationelt leasede aktiver, hvorfra der modtages lejeind-
tægter.

BANG & OLUFSEN A/S ” ÅRSRAPPORT 2011/12 - 96

1209284EogSN84758

1209284FogSN84759

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

41 Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser (fortsat)

 

Kautionsforpligtelser
Kautionsforpligtelser udgør i alt pr. 31. maj 15,1 16,6

 

Heraf vedrørende associerede selskaber 4,0 5,2

 

Ingen af kautionsforpligtelserne antages at medføre tab.

Moms og afgifter
De danske selskaber i koncernen er fællesregistreret og hæfter solidarisk for moms og afgifter for 24,1 mio.kr (22,0 mio. DKK i 2010/11)

Pantsætning og sikkerhedsstillelse
Der er stillet sikkerhed for 219,5 mio. DKK af koncernens gæld til kredit- og realkreditinstitutter (273,4 mio. DKK i 2010/11) i form af pant i
grunde og bygninger og investeringsejendomme for 385,8 mio. DKK (385,8 mio. DKK i 2010/11).

Øvrige materielle langfristede aktiver i tilknytning hertil er omfattet af pantsætningen. Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og byg-
ninger og investeringsejendomme i koncernen er 167,7 mio. DKK (173,8 mio. DKK i 2010/11). Ingen immaterielle aktiver, finansielle aktiver
eller varebeholdninger er stillet som sikkerhed for gæld.

Til sikkerhed for al mellemværende med Danske Bank og Nordea er udstedt erklæring om, at aktier i Bang & Olufsen a/s' datterselskaber ikke
kan sælges eller pantsættes uden bankens samtykke.

Retssager

Selskaberne i koncernen er involveret i enkelte igangværende retssager. Det er ledelsens vurdering, at udfaldet af disse retssager ikke vil
påvirke koncernens finansielle stilling væsentligt. Der gives i overensstemmelse med undtagelsesklausulen i IAS 37, Hensatte forpligtelser,
eventualforpligtelser og eventualaktiver, ikke yderligere oplysninger om retssagerne, da disse oplysninger eventuelt vil kunne skade koncer-
nen.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 97

 

(mio. DKK)

 

42 Finansielle instrumenter

 

Omfanget og arten af koncernens finansielle instrumenter fremgår af resultatopgørelse, balance og noter i henhold til den anvendte regn-
skabspraksis. Nedenfor gives oplysninger om betingelser, der kan påvirke beløb, betalingstidspunkt eller pålidelighed af fremtidige betalinger,
hvor sådanne oplysninger ikke direkte fremgår af koncernregnskabet eller følger af almindelig sædvane.

Monetære poster” i koncernens balance pr. 31. maj omregnet til DKK:

 

2011/12 2010/11
Valuta Betaling/udløb Aktiver Gæld Netto Aktiver Gæld Netto
EUR 0-12 måneder 345,9 143,4 202,5 348,7 123,2 225,5
> 12 måneder 6,9 0,8 6,1 9,6 0,9 8,7
GBP 0-12 måneder 96,0 18,1 77,9 47,4 11,8 35,6
> 12 måneder 13,4 - 13,4 6,0 - 6,0
SEK 0-12 måneder 17,2 4,2 13,0 13,9 2,9 11,0
> 12 måneder 0,3 - 0,3 0,2 - 0,2
JPY 0-12 måneder 5,4 8,5 (3,1) 5,2 4,8 0,4
> 12 måneder - - - 0,2 - 0,2
CHF 0-12 måneder 61,8 7,8 54,0 27,6 5,1 22,5
USD 0-12 måneder 50,6 112,5 (61,9) 56,1 42,7 13,4
> 12 måneder 1,8 14,3 (12,5) - - -
CZK 0-12 måneder 1,5 1,8 (0,3) 58 3,5 2,3
SGD 0-12 måneder 27,3 4,2 23,1 19,1 0,9 18,2
> 12 måneder - - - - - -
AUD 0-12 måneder 12,2 3,2 8,9 8,6 1,9 6,7
> 12 måneder - 3,7 (3,7) - 4,2 (4,2)
Andre 0-12 måneder 15,3 3,8 11,5 15,5 0,6 14,9
> 12 måneder - - - 0,9 - 0,9

 

= Monetære poster er likvide beholdninger og lignende, tilgodehavender samt gældsposter, der afregnes i kontanter.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 98

1209284EogsSN84760

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

42. Finansielle instrumenter (fortsat)

 

Kategorier af finansielle instrumenter

 

 

 

Andre finansielle tilgodehavender 46,6 40,1
Tilgodehavender fra salg 539,9 365,2
Tilgodehavender hos associerede selskaber 2,4 1,7
Andre tilgodehavender ekskl. valutaterminskontrakter 42,1 24,3
Likvide beholdninger 159,1 189,1
Udlån og tilgodehavender 790,1 620,4
Øvrige langfristede forpligtelser , 0,9 0,9
Realkreditinstitutter, i alt 219,5 225,9
Kreditinstitutter, i alt 150,0 -
Kassekreditter 37,8 47,7
Leverandører af varer og tjenesteydelser 384,8 199,8
Anden gæld ekskl. valutaterminskontrakter 259,9 293,0
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 1.052,9 767,3

 

Valutaterminskontrakter måles til dagsværdi i balancen, jf. note 1 og nedenfor. Dagsværdien fastsæt-
tes på observerbare markedsdata og indgår i dagsværdihierarki, niveau 2, samt i kategorien finansielle
aktiver og forpligtelser anvendt som sikringsinstrument. Dagsværdien udgør 8,3 mio.DKK (-10,9 mio.
DKK i 2010/17)

Forfaldsfordeling af tilgodehavender

 

Ikke forfaldne beløb 541,6 359,8
Forfaldne op til 30 dage 5,0 19,3
Forfaldne mellem 30 og 60 dage 15,1 11,7
Forfaldne mellem 60 og 90 dage 3,5 6,5
Forfaldne mellem 90 og 120 dage 26,8 6,2
Forfaldne over 120 dage 39,0 27,8
I alt 631,0 431,3

 

Der er foretaget nedskrivning på alle overforfaldne tilgodehavender med mindre der er opnået tilstrækkelige sikkerhedsstillelser.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 99

1209284EogsSN84761

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

42 Finansielle instrumenter (fortsat)

 

Dagsværdi pr. kategori af finansielle instrumenter

 

 

 

Andre finansielle tilgodehavender 46,6 39,6
Tilgodehavender fra salg 539,9 365,2
Tilgodehavender hos associerede selskaber 2,4 1,7
Andre tilgodehavender ekskl. valutaterminskontrakter 42,1 24,3
Likvide beholdninger 159,1 189,1
Udlån og tilgodehavender 790,1 619,9
Øvrige langfristede forpligtelser 0,9 0,9
Realkreditinstitutter, i alt 226,3 225,2
Kreditinstitutter, i alt 150,0 -
Kassekreditter 37,8 47,7
Leverandører af varer og tjenesteydelser 384,8 199,8
Anden gæld ekskl. valutaterminskontrakter 259,9 293,0
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 1,059,7 766,6

 

Koncernens styring af finansielle risici
Bang & Olufsen koncernens omfattende internationale aktiviteter betyder, at koncernens resultatopgørelse, balance og egenkapital til enhver
tid er eksponeret over for en række finansielle risici.

Disse risici er følgende:
+ Valutarisiko

« Renterisiko

+ Kreditrisiko
 Likviditetsrisiko

Bang & Olufsen forholder sig løbende til disse risici på koncernniveau. Det er koncernens politik ikke at foretage spekulation i finansielle
instrumenter, Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod styring af finansielle risici vedrørende drift og finansiering.

Valutarisiko
Koncernens omsætning i udenlandsk valuta udgør 91 % i 2011/12 (91 % i 2010/11). Dette tal er ikke udtryk for koncernens valutariske

risiko, da det er et led i koncernens indkøbspolitik i størst muligt omfang at matche købs- og salgsvalutaer.

Koncernen har væsentlige nettoindgange i EUR, GBP og CHF, og den væsentligste eksponering er for nærværende knyttet hertil. Den væ-
sentligste eksponering på udgangssiden er USD.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 100

1209284EogSN84762

(mio, DKK)

 

42 Finansielle instrumenter (fortsat)

 

Koncernens valutarisici styres centralt af moderselskabets finansfunktion med udgangspunkt i en bestyrelsesgodkendt valutapolitik, hvor-
under der sikres op til 75 % af de forventede nettopengestrømme i udvalgte valutaer. Der anvendes terminskontrakter til denne løbende
sikring. Terminskontrakterne klassificeres som regnskabsmæssig sikring og opfylder de regnskabsmæssige betingelser for sikring af fremtidige
pengestrømme. Der indgås udelukkende terminsforretninger med kommerciel baggrund, og der sikres med en horisont på op til 18 måne-
der.

Koncernen har pr. 31, maj 2012 indgået valutaterminskontrakter med et kontraktbeløb på netto 41,5 mio. DKK (213,2 mio. DKK pr. 31. maj
2011), med en dagsværdi på 8,3 mio. DKK (-10,9 mio. DKK pr. 31. maj 2011).

 

 

 

31. maj 2012 31. maj 2011
Kontrakt- Kontrakt-
Valutaterminskontrakter, nettosalg (køb) beløb Dagsværdi beløb Dagsværdi
USD (283,1) 16,1 (126,0) (3,6)
GBP 182,4 (8,9) 135,3 1,6
CHF 167,5 (1,5) 147,3 (8,4)
SEK - - 33,9 (0,3)
NOK - - 22,7 (0,2)
JPY (25,3) 2,6 - -
I alt 31. maj 41,5 8,3 213,2 (10,9)

 

Nedenstående tabel viser påvirkningen af årets resultat af primær drift og koncernens egenkapital ved en positiv ændring i udvalgte valutaer
på 5 % i forhold til årets gennemsnitlige valutakurser estimeret på usikret basis.

 

 

Resultat af primær drift Egenkapital
2011/12 2010/11 37. maj 2012 31. maj 2011
USD ' (18,8) (10,7) (14,1) (7,2)
GBP 8,7 7,6 6,5 6,4
CHF 10,3 9,0 7,7 6,8
NOK 1,3 1,1 1,0 0,7
SEK 1,8 1,6 1,4 1,2
SGD 3,8 4,0 2,8 2,5
AUD 1,9 2,2 1,4 1,4
JPY (2,1) ” (1,6) (0,2)

 

Ud over valutarisikoen vedrørende løbende transaktioner påvirkes Bang & Olufsen koncernens egenkapital af valutarisiko vedrørende omreg-
ning af koncernens udenlandske datterselskaber fra lokal valuta til DKK.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 101

1209284EogSN84763

 

 

 

42 Finansielle instrumenter (fortsat)

 

Renterisiko
Koncernens renterisiko relaterer sig til den rentebærende gæld samt de rentebærende aktiver.

Koncernens rentebærende aktiver består hovedsageligt af likvide midler, som ved regnskabsårets udløb udgjorde 159,1 mio. DKK (189,1 mio.
DKK i 2010/11). De likvide midler forrentes på det korte pengemarked. Renterisikoen vurderes at være ubetydelig, idet en ændring i renteni-
veauet på 0,5 % ville have påvirket koncernens resultat før skat med ca. 1,7 mio. DKK for 2011/12 (0,9 mio. DKK i 2010/11).

Koncernens rentebærende gæld udgør ved regnskabsårets udløb 362,9 mio. DKK (273,6 mio. DKK i 2010/11) svarende til 12,4 % af balan-
cesummen (10,9% i 2010/11).

Af den rentebærende gæld forfalder 184,4 mio. DKK efter 5 år (191,9 mio. DKK i 2010/11). Yderligere informationer fremgår af note 33 og
34.

Grundet den lave gældsandel og det forhold, at der er tale om fastforrentede lån eller lån med en fast rente på minimum tre år, er koncer-
nens renterisiko ubetydelig og forventes således ikke at kunne påvirke koncernens resultat væsentligt.

Kreditrisiko
Koncernens væsentligste primære finansielle instrumenter omfatter tilgodehavender hos debitorer samt indestående i pengeinstitutter. De
beløb, som disse balanceposter er indregnet til, er identiske med den maksimale kreditrisiko.

Koncernen sælger ved regnskabsårets udgang sine produkter via 918 forhandlere over hele verden. Koncernen er derfor udsat for risiko for
tab på tilgodehavender hos sine debitorer.

De enkelte forhandlere, herunder deres geografiske placering, vurderes løbende. Koncernen anvender, når det skønnes nødvendigt, bankga-
rantier eller debitorforsikring til sikring af de udestående fordringer, og i visse tilfælde opnås der andre former for sikkerheder f.eks. i form af
pant i varelagre eller andre aktiver.

I regnskabsåret 2011/12 er der udgiftsført 17,9 mio. DKK til tab på debitorer (18,9 mio. DKK i 2010/11).

De likvide beholdninger er placeret i pengeinstitutter med høj kreditværdighed, ligesom afledte finansielle instrumenter, herunder valutater-
minsforretninger, alene indgås med sådanne pengeinstitutter. Det er derfor vurderingen, at kreditrisikoen vedrørende de likvide beholdninger
ikke er væsentlig for Bang & Olufsens årsrapport.

Likviditetsrisiko

Det finansielle beredskab vurderes og styres løbende af moderselskabets finansfunktion. Det sikres, at der til enhver tid er fleksible uudnyt-
tede lånetilsagn af en passende størrelse fra større anerkendte pengeinstitutter. Med baggrund i koncernens finansielle beredskab, samt

forventningerne til koncernens fremtidige pengestrømme, vurderer ledelsen at der er tilstrækkelig kapitalberedskab.

Misligeholdelse af låneaftaler
Koncernen har hverken i 2011/12 eller 2010/11 forsømt eller misligeholdt låneaftaler.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 102

1209284FogSN84764

(mio. DKK)

 

43 Nærtstående parter

 

Der er ingen nærtstående parter, der har bestemmende indflydelse over Bang & Olufsen koncernen eller Bang & Olufsen a/s.
De nærtstående parter, der har betydelig indflydelse i Bang & Olufsen koncernen, er bestyrelsen, direktionen og visse ledende medarbejdere
samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori denne personkreds har væsent-

lige interesser.

De nærtstående parter i Bang & Olufsen a/s og Bang & Olufsen koncernen omfatter endvidere de associerede selskaber, Bang & Olufsen
Medicom a/s og John Bjerrum Nielsen A/S, hvori Bang & Olufsen a/s har betydelig indflydelse, jf. note 18.

Ejerandelene i datterselskaberne og de associerede selskaber fremgår af koncernoversigten i note 47.

Bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere

Ud over hvad der følger af ansættelsesforholdet og eventuelle aktiebesiddelser, har der ikke været transaktioner med bestyrelsen, direktionen
eller andre ledende medarbejdere. Aflønning og aktieoptionsprogrammer fremgår af note 7 og note 38.

Direktionens opsigelsesvarsel følger normale markedsvilkår (op til 24 måneder).

Associerede selskaber
Samhandlen med de associerede selskaber har omfattet følgende:

 

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11
Køb af råvarer og hjælpematerialer fra associerede selskaber 10,6 8,2
Køb af tjenesteydelser fra associerede selskaber 0,3 0,9
Huslejeindtægter fra associerede selskaber 1,6 4,9
Salg af tjenesteydelser til associerede selskaber 2,7 0,9
BANG & OLUFSEN A/S . ÅRSRAPPORT 2011/12 - 103

1209284EogsSN84765

 

 

43 Nærtstående parter (fortsat)

 

Mellemværender med associerede selskaber

Bang & Olufsen koncernens mellemværende med de associerede selskaber fremgår direkte af balancen. Mellemværenderne er forrentede.
Betalingsbetingelserne for de normale varemellemværender er løbende måned + 30 dage. Der er ikke stillet sikkerheder for mellemværen-
derne, og der har ikke været behov for at foretage nedskrivning til forventede tab vedrørende disse mellemværender. Endvidere er der ikke
realiseret tab vedrørende disse mellemværender i 2011/12 eller 2010/11.

Øvrige transaktioner
1 2011/12 indskød Bang & Olufsen a/s 1,7 mio. DKK i det associerede selskab Bang & Olufsen Medicom a/s i forbindelse med en kapitalforhø-

jelse i selskabet.

Herudover har der ikke været transaktioner med de nærtstående parter,

44 Kapitalstruktur

 

Bang & Olufsen opererer i en branche, hvor der sker meget hyppige og markante teknologiskift. Koncernen vil derfor stå over for mindre el-
ler mellemstore akkvisitionsmuligheder inden for nye forretningsområder og nye teknologifelter. Distributionsudviklingen sker fortrinsvis gen-
nem forhandler-ejede butikker, men på visse markeder kan der fra tid til anden opstå behov for, at koncernen opkøber etablerede butiksnet.
Likviditetstrækket i det enkelte regnskabsår er præget af stor sæsonvariation.

Bang & Olufsen har på den baggrund behov for et tilstrækkeligt kapitalberedskab. Koncernen har i 2010/11 besluttet at suspendere de
tidligere udmeldte langsigtede mål for selvfinansieringsgrad og finansiel gearing. På trods af at årets resultat i koncernen er positivt for andet
år i træk, er det stadig ikke på et tilfredsstillende niveau, og desuden er flere af initiativerne i den nye strategiplan kapitalkrævende, Derfor
ønsker koncernen at fokusere på det kortsigtede kapitalberedskab, som skal være tilstrækkelig til at absorbere indtjeningsudsving — her-
under sæsonudsving — samt til at understøtte strategiplanen. I løbet af 2012/13 vil selskabet formulere sammenhængende strategier for
kapitalstruktur og aktionærvederlag.

45 Begivenheder efter balancedagen

 

Bang & Olufsen har efter regnskabsårets afslutning indgået et strategisk samarbejde med Sparkle Roll og A CAPITAL for yderligere at frem-
skynde udviklingen af Bang & Olufsens brand i Kina, jf. selskabsmeddelelse 12.06 af d. 19. juli 2012.

Som en del af samarbejdet har Sparkle Roll og A CAPITAL tegnet nye aktier i Bang & Olufsen a/s svarende til henholdsvis 6,63% og 1,72% af
den eksisterende aktiekapital. Aftalen og kapitalforhøjelsen er afhængige af godkendelse fra de kinesiske myndigheders side.

Bang & Olufsen har også indgået en aftale med en ny master dealer i Japan efter regnskabsårets afslutning.

46 Godkendelse af årsrapporten til offentliggørelse

 

Bestyrelsen har på bestyrelsesmødet den 14. august 2012 godkendt nærværende årsrapport til offentliggørelse. Årsrapporten forelægges
Bang & Olufsen a/s" aktionærer til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 21. september 2012.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 104

1209284FogsSN84766

 

47 Selskaber i Bang & Olufsen koncernen

 

 

Bang & Olufsen Antal ikke
Aktiekapital koncernens viste datter-
Selskabsnavn Hjemsted Valuta lokal valuta ejerandel selskaber
Bang & Olufsen a/s Struer, DK DKK — 362.440.140
Bang & Olufsen Operations a/s A) Struer, DK DKK 156.000.000 100 %
Skandinavien
Bang & Olufsen Danmark a/s Struer, DK DKK 3.000.000 100 %
Bang & Olufsen AS Oslo, N NOK 3.000.000 100 %
Bang & Olufsen Svenska AB Stockholm, S SEK 4.150.000 100 %
Central Europa
Bang & Olufsen Deutschland G.m.b.H. Munchen, D EUR 1.022.584 100 %
Bang & Olufsen AG Bassersdorf, CH CHF 200.000 100 %
Bang & Olufsen Ges. m.b.H Tulln, A EUR 1.744.148 100 %
Storbritannien/Benelux
Bang & Olufsen United Kingdom Lid. Berkshire, GB GBP 2.600.000 100 % 2
S.A. Bang & Olufsen Belgium N.V. Dilbeek, B EUR 942.000 100 %
Bang & Olufsen b.v. Naarden, NL EUR 18.000 100 %
Øvrige Europa
Bang & Olufsen France S.A. Levallois-Perret, F EUR 3.585.000 100 % 1
Bang & Olufsen Espafia 5$.A. Madrid, E EUR 1.803.036 100 % 2
Bang & Olufsen Italia S.p.A. Milano, I EUR 774.000 100 %
Nordamerika
Bang & Olufsen America Inc. Arlington Heights, USA USD 34.000.000 100 % 3
Asien
Bang & Olufsen Japan K. K. Tokyo, JP JPY 100.000.000 100 %
Bang & Olufsen Asia Pte Ltd. Singapore, SG SGD 2 100 %
Bang & Olufsen Wholesale Pty Lid Armadale, AUS AUD 6.000.001 100 % 3
Bang & Olufsen Hong-Kong Pty Ltd 7) Hong Kong, HK HKD 1.000.000 100 % 1
Bang & Olufsen Trading (Shanghai) Ltd ==) Shanghai, CN RMB 1.000.000 100 %
Mellemøsten
Bang & Olufsen Middle East FZ-LLC Dubai, UAE EUR 113.116 100 %
Andre
Bang & Olufsen Expansion a/s Struer, DK DKK 7.000.000 100 %
Bang & Olufsen s.r.0 A) Koprivnice, CZ CZK 187.800.000 100 %
B&O PLAY a/s "xx A) Struer, DK DKK 7.500.000 100 %
Bang & Olufsen ICEpower a/s A) Lyngby-Tårbæk, DK DKK 1.939.750 100 % 2
OU BO-Soft +xxxA) Tallin, EE EEK 40.000 100 %
Bang & Olufsen GPS Taiwan A) Taipei, TW TWD 5.000.000 100 %
Associerede selskaber
John Bjerrum Nielsen A/S Bramming, DK DKK 10.000.000 33 %
Bang & Olufsen Medicom a/s Struer, DK DKK 11.920.918 35 %

Selskaber uden aktiviteter er ikke medtaget.

x) Bang & Olufsen a/s har pr. 1. januar 2012 købt aktiviteterne i Hong Kong og Sydkina, der tidligere var drevet af en agent

xx) Selskabet er stiftet pr. 15. februar 2012
xxx) Selskabet er stiftet pr. 18. juli 2011

xkxk) Bang & Olufsen a/s har erhvervet de sidste 49% af aktierne i OU BO-Soft pr. 1. juni 2011
A) Selskaber direkte ejet af Bang & Olufsen a/s

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 105

1209284EogsSN84767

 

ÅRSREGNSKAB
FOR BANG & OLUFSEN A/S

 

 

MODERSELSKABET

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 106

1209284FogSN84768

INDHOLD — MODERSELSKABET

Moderselskabets resultatopgørelse 1. juni — 31. maj... 108
Moderselskabets totalindkomstopgørelse 1. juni — 31. maj 109
Moderselskabets balance pr. 31. maj

 

Moderselskabets pengestrømsopgørelse 1. juni — 31. maj… 112

 

Moderselskabets egenkapitalopgørelse 1. juni — 31. maj... 113
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis .…….....usessessssrrreseresssssseersssernrenenee 114
2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger
og usikkerheder MM ssensserereresseneerere ren ess renees ter seeren st rsernnrnee 114
3  Nettoomsætning …....…..sssssrserserseserserrerer renerne renerne reennee 115
4. Udviklingsomkostninger scene eres ereeneenrsre snes ener 115
5. Af- og nedskrivninger .............sssssccessreresreerrerrrenrererssserterer 115
6
7
8
9. Finansielle omkostninger .....snrresrrrererreresersrerrere 116
10 Årets Skat ..020ccececceneeerrrsne eneret een rerrrrrerssenneennnee
11. Immaterielle aktiver …............Msceuevssssenereserrenssresernsrernrnernnner
12. Materielle aktiver.…….........ssceneeresraneersrters rester tertrrerrer reen keresner

 

13. Investeringsejendomme
14. Nedskrivning af langfristede aktiver .........ssscueesseesserneres 123
15. Kapitalandele i datterselskaber ….......usnssersesesrererssereserserene 124

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84769

16
17
18
19
20
21
22
23
24

25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37

 

Kapitalandele i associerede selskaber... nssseresssesrreerenrer 124
Andre finansielle tilgodehavender ….........ssesererreeeerererrrvserer 124
Udskudte skatteaktiver.

Varebeholdninger …...........scuserreserseressrsrrserrsese ener se skrnnes
Tilgodehavender hos datterselskaber scenerne 126
Tilgodehavende selskabsskat esser rretersrssrrserssreneee 126
Andre tilgodehavender …......ssssssreresrrerrreesserr ser sensernernbrrnen 126
Aktiekapital.…......senensersrseresssresenereessrsen se nsntss renten ene renen 127

Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af
fremtidige pengestrømme

   
  
  

Pensioner Mu..ssveveresreesestsseerereereeereenrseeneen kernen tern Ene r skere krer
Hensatte forpligtelser 1... nserseernerersereerererersneernner
Realkreditinstitutter …….....…..ssesecrerrrerseersserrrernts arsen errrnrrrner
Kreditinstitutter ….............mseseersererreresrrrnrtesrrrrerrrsrrsrernger

Selskabsskat
Anden gæld
Aktiebaseret vederlæggelse og medarbejderaktier.….... 132
Reguleringer for ikke likvide driftsposter.…..........sscrcrere 134
Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser .…..... 135
Finansielle instrumenter ….........Msssesesserrsseressrtessnresersrnses 136
Nærtstående parter

 

Begivenheder efter balancedagen …..............ssncerrerserrrrere 139

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 107

MODERSELSKABETS RESULTATOPGØRELSE
1. JUNI — 31. MAJ

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK) Noter 2011/12 2010/11
Nettoomsætning 3 546,1 535,3
Produktionsomkostninger 5,6 (232,3) (281,7)
Bruttoresultat 313,8 253,6
Udviklingsomkostninger 4 (412,8) (369,0)
Administrationsomkostninger mv. 5,6 (17,9) (22,8)
Resultat af primær drift (EBIT) (116,9) (138,2)
Udbytte 7 37,8 2,0
Finansielle indtægter 8 33,0 19,2
Finansielle omkostninger 9 (36,7) (29,3)
Finansielle poster, netto (3,7) (10,1)
Resultat før skat (EBT) (82,8) (146,3)
Skat af årets resultat 10 30,4 41,5
Årets resultat (52,4) (104,8)
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 108

1209284FogSN84770

MODERSELSKABETS TOTALINDKOMST-
OPGØRELSE 1. JUNI — 31. MAJ

 

 

 

(mio. DKK) Noter 2011/12 2010/11

Årets resultat (52,4) (104,8)
Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter anvendt

til regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme 10,9 (36,2)
Overførsel til resultatopgørelsen af dagsværdireguleringer af afledte finansielle

instrumenter anvendt til regnskabsmæssig sikring af realiserede pengestrømme:

Overførsel til nettoomsætning - 28,5

Overførsel til produktionsomkostninger - 1,8

Skat af anden totalindkomst 10 (2,7) 1,4
Anden totalindkomst efter skat 8,2 (4,5)
Årets totalindkomst (44,2) (109,3)

 

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EFogSN84771

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 109

 

MODERSELSKABETS BALANCE

PR. 31. MAJ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK) Noter 31/5-12 31/5-11
immaterielle aktiver

Goodwill 3,2 3,2
Erhvervede rettigheder 26,7 35,2
Færdiggjorte udviklingsprojekter 292,4 183,8
Udviklingsprojekter under udførelse 317,1 306,6
Immaterielle aktiver i alt 11, 14 639,4 528,8
Materielle aktiver

Grunde og bygninger 67,9 70,5
Produktionsanlæg og maskiner 5,0 5,3
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 9,3 13,0
Materielle aktiver under udførelse og

forudbetalinger for materielle aktiver 1,7 2,2
Materielle aktiver i alt 12,14 83,9 91,0
Investeringsejendomme 13 99,8 106,8
Finansielle aktiver

Kapitalandele i datterselskaber 15 726,8 719,5
Kapitalandele i associerede selskaber 16 8,1 6,4
Andre finansielle tilgodehavender 17 3,0 3,0
Finansielle aktiver i alt 737,9 728,9
Udskudte skatteaktiver 18 75,5 131,9
Langfristede aktiver i alt 1.636,5 1.587,4
Varebeholdninger 19 0,3 0,4
Tilgodehavender

Tilgodehavender fra salg 1,0 -
Tilgodehavender hos datterselskaber 20 517,0 509,5
Tilgodehavende selskabsskat 21 - -
Andre tilgodehavender 22 18,7 13,3
Periodeafgrænsningsposter 3,9 4,2
Tilgodehavender i alt 540,6 527,0
Likvide beholdninger 75,8 132,1
Kortfristede aktiver i alt 616,8 659,5
Aktiver i alt 2.253,2 2.246,9

 

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84772

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 110

MODERSELSKABETS BALANCE
PR. 31. MAJ

 

 

(mio. DKK) Noter 31/5-12 31/5-11

Egenkapital

Aktiekapital 23 362,4 362,4
Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme 24 - (10,9)
Overført resultat 1,360,5 1.412,7

Egenkapital i alt 1.722,9 1.764,2

 

Langfristede forpligtelser

 

Hensatte forpligtelser 26 2,9 2,9
Realkreditinstitutter 27 212,9 219,5
Langfristede forpligtelser i alt 215,8 222,4

 

Kortfristede forpligtelser

 

 

 

 

Realkreditinstitutter 27 6,6 6,4
Kreditinstitutter 28 150,0 -
Kassekreditter 36,7 47,5
Hensatte forpligtelser 26 0,2 0,2
Leverandører af varer og tjenesteydelser 38,4 28,9
Gæld til datterselskaber 29 10,3 55,6
Selskabsskat 30 0,1 0,1
Anden gæld 31 72,2 121,6
Kortfristede forpligtelser i alt 314,6 260,3
Forpligtelser i alt 530,3 482,7
Passiver i alt 2.253,2 2.246,9
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 111

1209284FogSN84773

MODERSELSKABETS
PENGESTRØMSOPGØRELSE
1. JUNI — 31. MAJ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK) Noter 2011/12 2010/11

Årets resultat (52,4) (104,8)
Af- og nedskrivninger 171,9 149,7
Reguleringer for ikke likvide driftsposter 33 72,2 (30,7)
Ændring i tilgodehavender (12,7) 193,6
Ændring i varebeholdninger (0,1) (0,2)
Ændring i leverandørgæld mv. (85,8) 17,9
Pengestrømme fra primær drift 93,1 225,5
Renteindbetalinger og lignende 33,0 19,2

Renteudbetalinger og lignende (36,7) (29,3)
Betalt selskabsskat - 0,1

Pengestrømme fra driftsaktiviteter 89,4 215,5
Køb af immaterielle langfristede aktiver (274,9) (246,8)
Køb af materielle langfristede aktiver (5,7) (9,3)
Køb af investeringsejendomme (0,4) (1,3)
Køb af kapitalandele i datterselskaber (10,8) -

Salg af materielle langfristede aktiver 7,5 -
Modtagne refusioner, immaterielle langfristede aktiver 12,1 26,6
Kapitalforhøjelse, Bang & Olufsen Medicom a/s (1,7) (0,8)
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (273,9) (231,6)
Frie pengestrømme (184,5) (16,1)
Afdrag på langfristede lån (6,6) (55,5)
Optagelse af kortfristede lån 150,0 -

Tilbagekøb af egne aktier (4,3) -

Salg af egne aktier - 2,0

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 139,1 (53,5)
Ændring i likvider — årets pengestrømme (45,4) (69,6)
Likvider 1. juni 84,6 156,6

Valutakursregulering af likvider (0,1) (2,4)
Likvider 31. maj 39,1 84,6

 

Likvider fordeles således:

 

 

Likvide beholdninger 75,8 132,1
Kortfristede kassekreditter (36,7) (47,5)
Likvider 31. maj 39,1 84,6
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 112

1209284EogSN84774

MODERSELSKABETS EGENKAPITAL-
OPGØRELSE FOR 1. JUNI — 31. MAJ

 

 

 

 

 

 

 

Reserve vedr.
regnskabs-
mæssig
sikring Egenkapital
Indbetalt — af fremtidige Overført moder-
Aktiekapital overkurs pengestrømme resultat selskab
Egenkapital 1. juni 2010 362,4 232,1 (5,0) 1.275,4 1.864,9
Årets resultat - . - (104,8) (104,8)
Anden totalindkomst efter skat - - (5,9) 1,4 (4,5)
Årets totalindkomst - - (5,9) (103,4) (109,3)
Medarbejderaktier - - - 1,1 1,1
Tildeling af aktieoptioner - - - 5,5 5,5
Reklassifikation, indbetalt overkurs (232,1) - 232,1
Salg af egne aktier - - - 2,0 2,0
Egenkapital 31. maj 2011 362,4 - (10,9) 1.412,7 1.764,2
Egenkapital 1. juni 2011 362,4 - (10,9) 1.412,7 1.764,2
Årets resultat - ” - (52,4) (52,4)
Anden totalindkomst efter skat - - 10,9 (2,7) 8,2
Årets totalindkomst - - 10,9 (55,1) (44,2)
Medarbejderaktier - - - 1,2 1,2
Tildeling af aktieoptioner - - - 6,0 6,0
Køb af egne aktier - - - (4,3) (4,3)
Egenkapital 31. maj 2012 362,4 - - 1.360,5 1.722,9
BANG & OLUFSEN A/S . ÅRSRAPPORT 2011/12 + 113

1209284FogSN84775

 

NOTER

1. Anvendt regnskabspraksis

2 Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og
usikkerheder

 

Regnskabsgrundlag

Moderselskabsregnskabet for 2011/12 for Bang & Olufsen a/s
aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS), som godkendt af EU, og danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber (regnskabsklasse D) jf. IFRS-
bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Anvendt regnskabspraksis for selskabet er identisk med anvendt
regnskabspraksis for Bang & Olufsen koncernen, jf. Note 1 i kon-
cernregnskabet, med undtagelse af posten nedenfor:

Kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber

Kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber måles til
kostpris i moderselskabets årsregnskab. Hvis kostprisen overstiger
kapitalandelens genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere
værdi jf. afsnittet om nedskrivning i Note 1 i koncernregnskabet.

Ved salg af kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber
opgøres fortjeneste eller tab som forskellen mellem den regn-
skabsmæssige værdi af de solgte kapitalandele og dagsværdien af
salgsprovenuet.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284Fog5SN84776

Ved anvendelse af moderselskabets regnskabspraksis, der er beskre-
vet i note 1, er det nødvendigt, at ledelsen foretager en række regn-
skabsmæssige vurderinger og skøn samt opstiller forudsætninger for
den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser samt
de rapporterede indtægter og omkostninger som ikke umiddelbart
kan udledes fra andre kilder. Væsentlige skøn foretages blandt
andet ved vurderingen af eventualforpligtelser, udviklingsprojekter
og udskudte skatteaktiver.

Ledelsen baserer sine skøn og forudsætninger på historiske erfarin-
ger og andre relevante faktorer, der vurderes at være rimelige i den
givne situation. De faktiske udfald kan afvige fra disse skøn.

De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger revurderes
løbende. Ændringer til foretagne regnskabsmæssige skøn indregnes
i den regnskabsperiode, hvori ændringen finder sted samt fremti-
dige regnskabsperioder, hvis ændringen både påvirker den periode,
hvori ændringen finder sted, og efterfølgende regnskabsperioder.

Følgende regnskabsmæssige skøn vurderes at være væsentlige for
moderselskabsregnskabet:

Eventualforpligtelser

Eventualforpligtelser herunder udfaldet af verserende retssager er

i sagens natur usikre. Ledelsen har vurderet disse på grundlag af
juridiske vurderinger i de konkrete sager. Det er ledelsens vurdering,
at de foretagne skøn er rimelige.

Udviklingsprojekter

I forbindelse med aktivering af udviklingsomkostningerne skal
produktets forventede levetid fastlægges. Ledelsen har vurderet
afskrivningsperioden til sædvanligvis at udgøre 3-6 år. Udviklings-
projekter udgør 609,5 mio. DKK pr. 31. maj 2012 (490,4 mio. DKK
pr. 31. maj 2011).

Udskudte skatteaktiver

Udskudte skatteaktiver indregnes i balancen med den værdi, aktivet
forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning

i fremtidige positive skattepligtige indkomster. Det vurderes på

hver balancedag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive
frembragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at det udskudte
skatteaktiv vil kunne udnyttes. Udskudte skatteaktiver udgør 75,5
mio. DKK pr. 31. maj 2012 (131,9 mio. DKK pr. 31. maj 2011).

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 114

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

3 Nettoomsætning

 

Geografisk opdeling

 

Danmark 542,2 535,3
Europa 3,9 -
I alt 546,1 535,3

 

Typemæssig opdeling

 

Salg af varer 3,9 -
Salg af tjenesteydelser 80,1 76,9
Royalty 381,7 380,0
Huslejeindtægter 80,4 78,4
l alt 546,1 535,3

 

4. Udviklingsomkostninger

 

 

Afholdte udviklingsomkostninger før aktivering 544,0 504,1

Heraf aktiveret (273,4) (244,7)
Totale af- og nedskrivninger på udviklingsprojekter 142,2 109,6
I alt 412,8 369,0

 

5 Af- og nedskrivninger

 

Af- og nedskrivninger på langfristede aktiver specificeres således:

 

Afskrivninger, immaterielle aktiver 150,3 108,4
Nedskrivninger, immaterielle aktiver 1,9 11,3
Afskrivninger, materielle aktiver 12,3 14,1
Nedskrivninger, materielle aktiver - 6,7
Avance og tab på afhændede materielle aktiver (6,9) -
Afskrivninger, investeringsejendomme 7,4 9,2
l alt 165,0 149,7

 

Afskrivninger af materielle langfristede aktiver er indregnet under følgende poster i resultatopgørelsen:

 

 

Produktionsomkostninger 23,7 21,5
Udviklingsomkostninger 139,2 126,3
Administrationsomkostninger mv. 2,1 1,9
| alt 165,0 149,7
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 115

1209284FogsSN84777

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

6 Personaleomkostninger

 

 

Gager, lønninger og vederlag 297,9 312,3
Aktiebaseret vederlæggelse 3,8 2,8
Pensionsordninger 21,8 21,1
Andre udgifter til social sikring 3,0 4,5
I alt 326,5 340,7

 

- og er omkostningført således:

 

Produktionsomkostninger 118,9 124,1
Udviklingsomkostninger 197,9 206,5
Administrationsomkostninger mv. 9,7 10,1
| alt 326,5 340,7

 

For yderligere information vedrørende bestyrelsens, direktionens og andre ledende medarbejderes
aflønning henvises der til Note 7 i koncernregnskabet.,

 

 

Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte: 622 617
7 Udbytte
Udbytte fra datterselskaber 37,8 2,0

 

8 Finansielle indtægter

 

 

Renteindtægter fra kreditinstitutter 0,2 0,3
Renteindtægter fra datterselskaber 18,4 18,3
Valutakursgevinst, netto 11,2 0,4
Øvrige finansielle indtægter 3,2 0,2
Finansielle indtægter 33,0 19,2

 

Alle finansielle indtægter er relateret til finansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi via resultatopgørelsen.

9 Finansielle omkostninger

 

 

Renter af gæld til kreditinstitutter 6,5 6,0
Renter af gæld til realkreditinstitutter 10,0 11,8
Renteomkostninger til datterselskaber 9,4 8,7
Valutakurstab, netto 8,8 -
Øvrige finansielle omkostninger 2,0 2,8
Finansielle omkostninger 36,7 29,3

 

Alle finansielle omkostninger er relateret til finansielle forpligtelser, der ikke måles til dagsværdi via resultatopgørelsen.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 116

1209284FogSN84778

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

10. Årets skat

 

 

Aktuel skat ” 0,4
Ændring i udskudt skat (27,0) (35,4)
Regulering tidligere år, aktuel skat - (0,5)
Regulering tidligere år, udskudt skat (0,7) (7,4)
Årets skat i alt (27,7) (42,9)

 

Årets skat indregnes således:
Skat, der indregnes i resultatopgørelsen (30,4) (41,5)

 

Skat, der indregnes i anden totalindkomst 2,7 (1,4)

 

Skat af årets resultat kan forklares således:

 

 

 

Beregnet skat af resultat før skat (20,6) (36,6)
Skatteeffekt af:

Ikke fradragsberettigede omkostninger og ej

skattepligtige indtægter 0,4 0,2

Regulering af skat vedrørende tidligere år (0,7) (7,9)
Ikke skattepligtige udbytter fra kapitalandele i datterselskaber (9,5) (0,5)
Andet - 3,3

Skat af årets resultat (30,4) (41,5)
Dansk skatteprocent 25,0 % 25,0 %

Skatteeffekt af:

Ikke fradragsberettigede omkostninger og ej skattepligtige indtægter (0,5 %) (0,1 %)
Regulering af skat vedrørende tidligere år . 0,8 % 5,4 %

ikke skattepligtige udbytter fra kapitalandele i datterselskaber 11,5 % 0,4 %

Andet - (2,3 %)
Årets gennemsnitlige effektive skatteprocent 36,9 % 28,4 %

 

Den vægtede skatteprocent udgør 36,9 % (28,4 % i 2010/11).

Betalt selskabsskat inkl. acontoskat i 2011/12 udgør for de danske sambeskattede selskaber 0 mio. DKK
(-0,1 mio. DKK i 2010/11). Moderselskabet afregner aktuel skat for sambeskattede danske selskaber.

Skat af anden totalindkomst

Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter anvendt til regnskabsmæssig

sikring af fremtidige pengestrømme 2,7 (1,4)
Skat af anden totalindkomst 2,7 (1,4)

 

 

Skat af anden totalindkomst indregnes i overført resultat. I løbet af regnskabsåret er samtlige finansielle instrumenter blevet overført til B&O
Operations a/s.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 117

1209284FogSN84779

 

(mio. DKK)

 

11  Immaterielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklings-
Færdiggjorte projekter
Erhvervede udviklings- under
Goodwill rettigheder projekter udførelse l alt
Kostpris 1. juni 2010 3,2 149,4 829,6 145,4 1.127,6
Tilgang i årets løb - 2,1 45,2 199,5 246,8
Modtagne refusioner - - - (26,6) (26,6)
Afgang i årets løb - (0,4) (76,0) - (76,4)
Færdiggjorte udviklingsprojekter - - 2,7 (2,7) -
Kostpris 31, maj 2011 3,2 151,1 801,5 315,6 1.271,4
Af- og nedskrivninger 1. juni 2010 - (106,2) (593,1) - (699,3)
Årets af- og nedskrivninger - (10,1) (100,6) (9,0) (119,7)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang - 0,4 76,0 - 76,4
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 - (115,9) (617,7) (9,0) (742,6)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 3,2 35,2 183,8 306,6 528,8
Kostpris 31. maj 2011 3,2 151,1 801,5 315,6 1.271,4
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 - (115,9) (617,7) (9,0) (742,6)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 3,2 35,2 183,8 306,6 528,8
Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af immaterielle aktiver.
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 118

1209284FogSN84780

 

(mio. DKK)

 

11  Immaterielle aktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklings-
Færdiggjorte projekter
Erhvervede udviklings- under
Goodwill rettigheder projekter udførelse l alt
Kostpris 1. juni 2011 3,2 151,1 801,5 315,6 1.271,4
Tilgang i årets løb - 1,5 37,5 235,9 274,9
Modtagne refusioner - - - (12,1) (12,1)
Afgang i årets løb - - (151,7) (10,9) (162,6)
Færdiggjorte udviklingsprojekter - - 211,4 (211,4) -
Kostpris 31. maj 2012 3,2 152,6 898,7 317,1 1.371,6
Af- og nedskrivninger 1. juni 2011 - (115,9) (617,7) (9,0) (742,6)
Årets af- og nedskrivninger - (10,0) (140,3) (1,9) (152,2)
Tilbageførte afskrivninger på afgang - - 151,7 10,9 162,6
Af- og nedskrivninger 31. maj 2012 - (125,9) (606,3) - (732,2)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 3,2 26,7 292,4 317,1 639,4
Kostpris 31. maj 2012 3,2 152,6 898,7 317,1 1.371,6
AT- og nedskrivninger 31. maj 2012 - (125,9) (606,3) - (732,2)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 3,2 26,7 292,4 317,1 639,4
Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af immaterielle aktiver.
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 119

(mio. DKK)

 

12 Materielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle
Produktions- Andre anlæg, Indretning aktiver
Grunde og anlæg og  driftsmateriel af lejede under
bygninger maskiner og inventar lokaler udførelse l alt
Kostpris 1. juni 2010 207,8 24,3 137,9 1,0 0,1 371,1
Tilgang i årets løb 5,3 0,1 1,7 - 2,2 9,3
Ibrugtagne aktiver 0,1 - - - (0,1) -
Afgang i årets løb (12,3) (2,0) (10,5) - - (24,8)
Kostpris 31. maj 2011 200,9 22,4 129,1 1,0 2,2 355,6
Af- og nedskrivninger 1. juni 2010 (131,0) (17,1) (119,2) (1,0) - (268,3)
Årets afskrivninger (5,0) (1,8) (7,3) - - (14,1)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang 12,3 1,8 10,4 - - 24,5
Årets nedskrivninger (6,7) - - - - (6,7)
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 (130,4) (17,1) (116,1) (1,0) - (264,6)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 70,5 5,3 13,0 - 2,2 91,0
Kostpris 31. maj 2011 200,9 22,4 129,1 1,0 2,2 355,6
Af- og nedskrivninger 31. maj 2011 (130,4) (17,1) (116,1) (1,0) - (264,6)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 70,5 5,3 13,0 - 2,2 91,0
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 120

1209284FogSN84782

(mio. DKK)

 

12 Materielle aktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

Materielle

Produktions- Andre anlæg, Indretning aktiver

Grunde og anlæg og  driftsmateriel af lejede under
bygninger maskiner og inventar lokaler udførelse I alt
Kostpris 1. juni 2011 200,9 22,4 129,1 1,0 2,2 355,6
Tilgang i årets løb 0,9 1,6 1,9 - 1,3 5,7
Ibrugtagne aktiver 1,8 - - - (1,8) -
Afgang i årets løb (23,6) - (2,4) - - (26,0)
Kostpris 31. maj 2012 180,0 24,0 128,6 1,0 1,7 335,3
Af- og nedskrivninger 1. juni 2011 (130,4) (17,1) (116,1) (1,0) - (264,6)
Årets afskrivninger (5,1) (1,9) (5,3) - - (12,3)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang 23,4 2,1 - - 25,5
Af- og nedskrivninger 31. maj 2012 (112,1) (19,0) (119,3) (1,0) - (251,4)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 67,9 5,0 9,3 - 1,7 83,9
Kostpris 31. maj 2012 180,0 24,0 128,6 1,0 1,7 335,3
Af- og nedskrivninger 31. maj 2012 (112,1) (19,0) (119,3) (1,0) ” (251,4)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 67,9 5,0 9,3 - 1,7 83,9

 

Generelt, materielle aktiver
Der er hverken i 2011/12 eller 2010/11 modtaget offentlige tilskud til anskaffelse af materielle aktiver, og der er ingen uopfyldte betingelser
vedrørende tidligere modtagne offentlige tilskud. Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af materielle aktiver.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 121

1209284FogSN84783

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

13 Investeringsejendomme

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kostpris 1. juni 268,9 271,4
Af- og nedskrivninger 1. juni (162,1) (156,4)
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 106,8 115,0
Kostpris 1. juni 268,9 271,4
Tilgang i årets løb 0,4 1,3
Afgang i årets løb (1,1) (3,8)
Kostpris 31. maj 268,2 268,9
Af- og nedskrivninger 1. juni (162,1) (156,4)
Årets afskrivninger (7,4) (9,2)
Tilbageførte afskrivninger på afgang 1,1 3,5
Af- og nedskrivninger 31. maj (168,4) (162,1)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 99,8 106,8
Kostpris 31. maj 268,2 268,9
Af- og nedskrivninger 31. maj (168,4) (162,1)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 929,8 106,8

 

Moderselskabets investeringsejendomme består af en række ejendomme der besiddes med henblik på udlejning til de øvrige selskaber i
koncernen.

Alle investeringsejendomme er beliggende i Struer og anvendes til produktion, lager og kontor. Det vurderes grundet beliggenheden ikke
at være muligt at opgøre en dagsværdi på ejendommene, da denne vil være helt afhængig af koncernselskabernes fortsatte anvendelse af
ejendommene, Det er endvidere ikke muligt at opgøre et interval, hvori dagsværdien af ejendommene vil ligge. Der har ikke været anvendt

eksterne vurderingsmænd.

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse, opførelse eller udvikling af investeringsejendomme. Der eksisterer
ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende reparation, vedligeholdelse eller forbedring af investeringsejendomme.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 122

1209284FogsSN84784

 

(mio. DKK)

 

13  Investeringsejendomme (fortsat)

 

Der er i 2011/12 modtaget 54,7 mio. DKK i huslejeindtægter fra investeringsejendommene (51,7 mio. DKK i 2010/11). I samme periode
udgjorde de direkte henførbare driftsomkostninger vedrørende investeringsejendommene, der genererede huslejeindtægter 29,2 mio. DKK
(28,7 mio, DKK i 2010/11).

Moderselskabets ejendomme udlejes til datterselskaberne på operationelle lejekontrakter med en løbetid på 3 måneder. Ifølge de eksiste-

rende operationelle lejekontrakter vil moderselskabet oppebære en indtægt på 13,1 mio. DKK i de tre måneder, der er omfattet af kontrak-
ternes løbetid.

14. Nedskrivning af langfristede aktiver

 

Immaterielle aktiver ekskl. goodwill — årets nedskrivninger
Der er i 2011/12 nedskrevet et udviklingsprojekt på 1,9 mio. DKK (11,3 mio.DKK i 2010/11). Nedskrivningerne er del af segmentet AV.

Vurderingen af genindvindingsværdien af immaterielle aktiver ekskl. goodwill er baseret på kapitalværdiberegningen for aktiverne. Kapital-
værdiberegningen er baseret på de forventede pengestrømme fra aktiverne i de af ledelsen godkendte budgetter over aktivernes forventede

levetid og en diskonteringsfaktor før skat på 10 % (8 % efter skat).

Goodwill
Der er ikke foretaget nedskrivning af pengestrømsfrembringende enheder, der omfatter goodwill, i 2011/12 eller 2010/11 i moderselskabet.

Finansielle aktiver — årets nedskrivninger
Der er ikke foretaget nedskrivning af langfristede finansielle aktiver i 2011/12 eller 2010/11 i moderselskabet, bortset fra det, der fremgår af
note 17.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 123

1209284FogsSN84785

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

15  Kapitalandele i datterselskaber

 

 

Kostpris 1. juni 719,5 719,5
Tilgang i årets løb 7,3 -
Kostpris 31. maj 726,8 719,5

 

Oversigt over datterselskaber, se note 47 i koncernregnskabet.

16 Kapitalandele i associerede selskaber

 

 

 

Kostpris 1. juni 6,4 5,6
Tilgang i årets løb 1,7 0,8
Kostpris 31. maj 8,1 6,4
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 8,1 6,4

 

Der henvises til note 18 i koncernregnskabet for yderligere oplysninger vedrørende associerede selskaber.

17 Andre finansielle tilgodehavender

 

Andre finansielle tilgodehavender (brutto) 1. juni 3,0 3,0
Andre finansielle tilgodehavender (brutto) 31. maj 3,0 3,0

 

 

Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. juni - -
Nedskrivning til imødegåelse af tab 31. maj - -

 

 

Andre finansielle tilgodehavender (netto) 31. maj 3,0 3,0

 

Moderselskabet har ingen overforfaldne andre finansielle tilgodehavender, hvorpå der ikke er nedskrevet.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 124

1209284FogsSN84786

(mio. DKK)

18 Udskudte skatteaktiver

 

 

 

Fremførbare
Lang- skatte-
fristede Tilgode- Hensæt- mæssige
aktiver havender telser underskud Andet l alt
Udskudte skatteaktiver 1. juni 2010 (107,6) (1,4) (0,2) 200,5 1,3 92,6
Koncernoverførsler som følge af sambeskatning - - - (3,5) ” (3,5)
Indregnet i resultatopgørelsen 26,7 1,2 1,0 12,5 - 41,4
Indregnet i anden totalindkomst - - - - 1,4 1,4
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2011 (80,9) (0,2) 0,8 209,5 2,7 131,9
Regulering tid tidligere år 65,2 0,2 2,2 (148,8) (0,2) (81,4)
indregnet i resultatopgørelsen 2,9 - (2,3) 27,1 - 27,7
indregnet i anden totalindkomst - - - - (2,7) (2,7)
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2012 (12,8) - 0,7 87,8 (0,2) 75,5

 

1 2011/12 er der indregnet et udskudt skatteaktiv, brutto på 87,8 mio. DKK på baggrund af fremførbare skattemæssige underskud, der kan
fremføres uendeligt (2010/11; 209,5 mio. DKK). Dette udskudte skatteaktiv er indregnet på baggrund af forventninger til moderselskabets

og danske datterselskabers langsigtede indtjening op til 5 år.

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EFogSN84787

 

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 125

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

19  Varebeholdninger

 

Fremstillede varer og handelsvarer 0,3 0,4
Varebeholdninger 31. maj 0,3 0,4

 

 

Hele den regnskabsmæssige værdi forventes at blive realiseret indenfor 12 måneder.

20 Tilgodehavender hos datterselskaber

 

Tilgodehavender hos datterselskaber 31. maj 517,0 509,5

 

Alle tilgodehavender hos datterselskaber forfalder inden for 1 år.
Der har ikke været behov for at nedskrive tilgodehavenderne hos datterselskaberne.

Dagsværdien af tilgodehavender hos datterselskaber udgør 517,0 mio. DKK (470,3 mio, DKK i

2010/11). For tilgodehavender, der forfalder til betaling inden for 1 år efter regnskabsårets udløb, anses
den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien.

21 Tilgodehavende selskabsskat

 

Tilgodehavende selskabsskat 1. juni - -
Regulering tidligere år - 0,5
Refunderet selskabsskat - (0,5)
Tilgodehavende selskabsskat 31. maj - -

 

 

22 Andre tilgodehavender

 

 

Tilgodehavende moms 6,7 14,0
Deposita 1,5 1,3
Øvrige tilgodehavender 10,5 1,0
Andre tilgodehavender 31. maj 18,7 13,3

 

Alle andre tilgodehavender forfalder indenfor 1 år, med undtagelse af deposita, som afhænger af lejekontrakterne.
Der har ikke været behov for at nedskrive andre tilgodehavender.

Dagsværdien af andre tilgodehavender udgør 18,7 mio. DKK (13,3 mio. DKK i 2010/11). For tilgodehavender, der forfalder til betaling inden-
for 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 126

1209284EogSN84788

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11
23 Aktiekapital
Aktiekapitalen består 31. maj af:
36.,244.014 stk. aktier å 10,00 DKK 362,4 362,4

362,4 362,4
Hvert aktiebeløb på 10,00 DKK giver 1 stemme.
Antal aktier 1. juni 36.244.014 36.244.014
Antal aktier 31. maj 36.244.014 36.244,014
Specifikation af bevægelser på aktiekapitalen: 2011/12 2010/11 2009/10 2008/09 2007/08
Aktiekapital 362,4 362,4 120,8 120,8 124,5
Kapitalforhøjelse - - 241,6 - -
Kapitalnedsættelse - . - - (3,7)
Aktiekapital 362,4 362,4 362,4 120,8 120,8
Egne aktier:
Antal egne aktier 95.207 42.650
Nominel værdi, mio. DKK 1,0 0,4
% af aktiekapital, ultimo 0,3 0,1

 

Der er erhvervet 71.450 egne aktier i 2011/12 (2010/11; 0). Formålet med aktietilbagekøbet er at afdække B&O's forpligtelse i henhold til
dele af medarbejdernes aktieoptionsprogrammer jf. selskabsmeddelelse 11.22. Aktietilbagekøbsprogrammet løber i perioden fra og med 18.

april 2012 til og med 19. juni 2012.

Årets bevægelser:

 

 

Årets køb 71.450 -
Årets afhændelser (18.893) (47.722)
Netto køb/(afhændelse) 52,557 (47.722)
Nominel værdi, mio. DKK 0,5 0,5
% af aktiekapitalen, ultimo 0,1 0,1

Samlet salgssum, mio. DKK 2,0
Samlet købssum, mio. DKK 4,3 -

Der er i 2011/12 anvendt 18.893 stk. egne aktier, der er tildelt som medarbejderaktier (2010/11; 18.555 stk.), mens 71.450 stk. er købt

tilbage (2010/11; 29.167 solgt).

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84789

 

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 127

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

24 Reserve vedr. regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme

 

Reserve for sikring af fremtidige pengestrømme 1. juni (10,9) (5,0)
Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter anvendt
til regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme 10,9 (36,2)

Overførsel til resultatopgørelsen af dagsværdireguleringer af afledte finansielle
instrumenter anvendt til regnskabsmæssig sikring af fremtidige pengestrømme:

 

Overførsel til nettoomsætning - 28,5
Overførsel til produktionsomkostninger - 1,8
Reserve for sikring af fremtidige pengestrømme 31. maj - (10,9)

 

I løbet af regnskabsåret er samtlige finansielle instrumenter blevet overført til 880 Operations a/5.

25 Pensioner

 

Bidragsbaserede ordninger:

I bidragsbaserede ordninger udgiftsfører Bang & Olufsen løbende præmieindbetalinger (f.eks. et fast beløb eller en fast procent af lønnen) til
uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er indbe-
talt, har Bang & Olufsen ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere.

I moderselskabet er der i resultatopgørelsen indregnet 21,8 mio. DKK (21,1 mio, DKK i 2010/11) som omkostninger vedrørende bidragsbase-
rede ordninger.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 - 128

1209284EogSN84790

(mio. DKK)

 

26  Hensatte forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Jubilæums-
gratiale

Kensatte forpligtelser 1. juni 2010 3,1
Hensættelser i året 0,4
Hensatte forpligtelser anvendt i året (0,4)
Hensatte forpligtelser tilbageført i året (0,2)
Årets ændring i beregning af nutidsværdi 0,2
Hensatte forpligtelser 31. maj 2011 3,1
Hensættelser i året 0,2
Hensatte forpligtelser anvendt i året (0,2)
Hensatte forpligtelser 31. maj 2012 3,1
Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser forventes pr. 31. maj 2011 at blive:
Forfalder 1-5 år 1,0
Forfalder efter 5 år 1,9
Langfristede hensatte forpligtelser 2,9
Forfalder inden 1 år 0,2
Hensatte forpligtelser 31. maj 2011 3,1
Forfaldstidspunkterne for de hensatte forpligtelser forventes pr. 31. maj 2012 at blive:
Forfalder 1-5 år 1,0
Forfalder efter 5 år 1,9
Langfristede hensatte forpligtelser 2,9
Forfalder inden 1 år 0,2
Hensatte forpligtelser 31. maj 2012 3,1
Der vil ikke blive modtaget godtgørelse vedrørende de hensatte forpligtelser fra anden side.
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 129

1209284EogSN84791

 

 

(mio. DKK)

 

27 Realkreditinstitutter

 

 

 

 

 

Forfalder Forfalder Forfalder | alt forfalder

inden 1 år 1-5 år efter 5 år efter 1 år

Fast forrentet lån, renteniveau 4,0 — 5,0 % 1,8 8,0 25,2 33,2
Variabelt forrentet lån, renteniveau 3,0 — 4,0 % 4,6 19,0 167,3 186,3
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 6,4 27,0 192,5 219,5
Fast forrentet lån, rente 4,1% 1,9 8,4 23,0 31,4
Variabelt forrentet lån, renteniveau 2,0 — 3,0 % 4,7 20,1 161,4 181,5
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 6,6 28,5 184,4 212,9

 

Dagsværdien af kort- og langfristede gældsforpligtelser, realkreditinstitutter i moderselskabet udgør 226,3 mio. DKK (225,2 mio. DKK i
2010/11). Alle lån er optaget i DKK. Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af de fremtidige forventede afdrags- og rentebetalinger.

28 Kreditinstitutter

 

 

 

Forfalder

inden 1 år

Committed facility, Nordea 150,0
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2012 150,0

 

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2011 -

 

Der er ikke nogen langfristet del.
Dagsværdien af kortfristede kreditinstitutter i moderselskabet udgør 150,0 mio. DKK (0,0 mio. DKK i 2010/11). Dagsværdien er opgjort som
nutidsværdien af de fremtidige forventede afdrags- og rentebetalinger.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 130

1209284EogSN84792

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

29 Gæld til datterselskaber

Gæld til datterselskaber (netto) 31. maj 10,3 55,6
Al gæld til datterselskaber forfalder indenfor 1 år.

Dagsværdien af gæld til datterselskaber udgør 10,3 mio. DKK (55,6 mio. DKK i 2010/11). For gælds-

forpligtelser, der forfalder til betaling indenfor 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den regnskabs-

mæssige værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien af gældsforpligtelserne.

30 Selskabsskat

Skyldig selskabsskat 1. juni 0,1 0,1

Årets aktuelle skat - 0,4
Betalt selskabsskat i året - (0,4)
Skyldig selskabsskat 31. maj 0,1 0,1

Af den skyldige selskabsskat i moderselskabet forventes 0,0 mio. DKK betalt efter 1 år

(0,0 mio. DKK i 2010/11).

31 Anden gæld

Lønrelaterede poster 48,6 85,8

Andet 23,5 35,8

Anden gæld i alt 72,1 121,6

 

Al anden gæld forfalder indenfor 1 år.

Dagsværdien af anden gæld i moderselskabet udgør 72,1 mio. DKK (121,6 mio. DKK i 2010/11). For gældsforpligtelser der forfalder til
betaling indenfor 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den regnskabsmæssige værdi i det væsentligste at svare til dagsværdien af gældsfor-

pligtelserne. Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter indeholdt i posten Andet udgør 0 mio. DKK (-10,9 mio. DKK i 2010/11).

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 131

1209284FogSN84793

 

(mio. DKK)
32 Aktiebaseret vederlæggelse

Direktionen og en række andre medarbejdere i Bang & Olufsen a/s er omfattet af koncernens aktieoptionsprogram. Den samlede pulje af
optioner i Bang & Olufsen a/s andrager pr. 31. maj 2012 1.896.429 stk., som kan udnyttes i perioden 2012-2016. Retserhvervelsen af aktie-
optionerne er betinget af, at modtageren af optionen er ansat i optjeningsperioden. Der er ikke yderligere betingelser for retserhvervelse af
optionerne,

Dog er der for de 1.250.000 stk. optioner, som er tildelt selskabets administrerende direktør jf. selskabsmeddelelse nr. 10.16 af 14. marts
2011, særlige krav om kursudvikling og EBITDA mål. Dette er også tilfældet for de 360.934 stk. optioner, som er tildelt direktionen samt en
gruppe ledende medarbejdere jf. selskabsmeddelelse 11.13 af 15. december 2011.

Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier. Bang & Olufsen a/s har i begrænset omfang erhvervet egne aktier til afdækning af forpligtel-
sen vedrørende de udestående optioner. Aktierne er indregnet direkte i egenkapitalen. Beholdningen af egne aktier udgør 95.207 stk. pr. 31.
maj 2012 (42.650 stk. pr. 31. maj 2011).

Exercisekursern, der er tilknyttet tildeling i regnskabsåret 2006/07, er baseret på udnyttelseskurs 290, som reguleres med 5 % på datoen for
offentliggørelse af selskabets årsrapport. Det årlige tillæg bortfalder eller begrænses i det omfang, at der udloddes udbytte på seneste ordi-
nære generalforsamling forud for den pågældende årsrapport. Exercisekursen, der er tilknyttet tildeling i regnskabsåret 2007/08, er fastsat til
302. Exercisekursen, der er tilknyttet tildeling i regnskabsåret 2008/09, er fastsat til 103. Exercisekursen, der er tilknyttet tildeling i regnskabs-
året 2009/10, er fastsat til 58. Exercisekurserne, der er tilknyttet tildelingerne i regnskabsåret 2010/11, er fastsat til henholdsvis 47, 69, 77 og
86. Exercisekurserne, der er tilknyttet tildelingerne i regnskabsåret 2011/12, er fastsat til 67.

 

 

 

Aktieoptioner i Andre Antal stk. Exercisekurs Udnyttelses-
Bang & Olufsen Direktion medarb. i alt pr. option periode
Udestående 1. juni 2010: 197.507 202.013 399,520 223 juni 2010 — august 2015
Tildelt 2010/11 71.000 190.808 261.808 47 august 2013 — august 2016
Tildelt 2010/11 416.666 - 416.666 69 august 2013 — september 2013
Tildelt 2010/11 416.667 - 416.667 77 august 2014 — september 2014
Tildelt 2010/11 416.667 - 416.667 86 august 2015 — september 2015
Udløbet 2010/11 (72.554) (18,657) (91.211) =279 august 2007 — august 2010
Udgået 2010/11 (26.949) (7.572) (34.521) 103 august 2011 — august 2014
Udgået 2010/11 (12.362) (1.372) (13.734) 58 august 2012 — august 2015
Udestående 31. maj 2011 1.406.642 365.220 1.771.862 96 juni 2011 — august 2016
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 132

1209284EFogSN84794

 

(mio. DKK)

 

32 Aktiebaseret vederlæggelse (fortsat)

 

Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2011 som følger:

 

 

 

 

 

 

Aktieoptioner i Andre Antal stk. Exercisekurs Udnyttelses-
Bang & Olufsen Direktion medarb. ialt pr. option periode
Tildelingsperiode:

Regnskabsåret 2006/07 72.554 37.313 109.867 344 august 2008 — august 2011
Regnskabsåret 2007/08 - 49.544 49,544 302 august 2010 — august 2013
Regnskabsåret 2008/09 - 55,187 55.187 103 august 2011 — august 2014
Regnskabsåret 2009/10 13.088 32.368 45.456 58 august 2012 — august 2015
Regnskabsåret 2010/11 71.000 190,808 261.808 47 august 2013 — august 2016
Regnskabsåret 2010/11 416.666 - 416.666 69 august 2013 — september 2013
Regnskabsåret 2010/11 416.667 - 416.667 77 august 2014 — september 2014
Regnskabsåret 2010/11 416.667 - 416.667 86 august 2015 — september 2015
Udestående 31. maj 2011 1.406.642 365.220 1.771.862 96 juni 2011 — august 2016
Udestående 1. juni 2011 1.406.642 365.220 1.771.862 96

Tildelt 2011/12 104.858 256.076 360.934 67 august 2014 — september 2014
Udløbet - (109.867) (109.867) 344 august 2008 — august 2011
Udgået 2011/12 (42.044) (84,456) (126.500) 52 september 2012 — august 2016
Udestående 31. maj 2012 1.469.456 426.973 1.896.429 79 juni 2012 — august 2016
Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2012 som følger:

Tildelingsperiode:

Regnskabsåret 2007/08 - 49.544 49.544 302 august 2010 — august 2013
Regnskabsåret 2008/09 - 54.059 54.059 103 august 2011 — august 2014
Regnskabsåret 2009/10 13.088 22.392 35.480 58 august 2012 — august 2015
Regnskabsåret 2010/11 71.000 88.651 159.651 47 august 2013 — august 2016
Regnskabsåret 2010/11 416.666 - 416.666 69 august 2013 — august 2013
Regnskabsåret 2010/11 416.667 - 416.667 77 august 2014 — august 2014
Regnskabsåret 2010/11 416.667 - 416.667 86 august 2015 — august 2015
Regnskabsåret 2011/12 104.858 242.837 347.695 67 august 2014 — september 2014
Udestående 31. maj 2012 1.438.946 457.483 1.896.429 79 juni 2012 — august 2016

 

£ Kursen reguleres i perioden jævnfør ovenfor.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 133

1209284EogSN847935

 

(mio, DKK) 2011/12 2010/11

 

32 Aktiebaseret vederlæggelse (fortsat)

 

Der er i moderselskabet udgiftsført følgende beløb vedrørende

 

 

aktieoptionsprogrammet som en del af personaleomkostninger 3,8 2,3
Optioner Optioner

tildelt i tildelt i

2011/12 2010/11

Vejet gennemsnitlig dagsværdi (DKK pr. option) 11 11

Forudsætningerne for udgiftsførelsen efter Black-Scholes modellen
for værdiansættelse af optioner er som følger:

Vejet gennemsnitlig aktiekurs (DKK pr. option) 63 60
Forventet volatilitet, første tildeling 29,0% 45,9 %
Forventet volatilitet, anden tildeling - 29,0 %
Risikofri rente, første tildeling 3,0% 1,0 %
Risikofri rente, anden tildeling - 3,0 %

 

1 2011/12 og 2010/11 er der ved beregningen anvendt et gennemsnitligt udbyttetillæg for Bang &
Olufsen a/s aktien på 0,00 %. Den forventede løbetid er fastsat til udløbet af optjeningsperioden.

Den forventede volatilitet er i lighed med sidste år baseret på den historiske volatilitet. Volatiliteten
beregnes på baggrund af henholdsvis et års historik og fem års historik.

Medarbejderaktier

Medarbejderne i Bang & Olufsen a/s fik tildelt 8.473 stk. af medarbejderaktierne i 2011/12 (8.309

stk. i 2010/11) svarende til 0,02% af aktiekapitalen i Bang & Olufsen på dagen for tildelingen (0,02%

i 2010/11). De tildelte medarbejderaktier havde en dagsværdi på 61,50 DKK pr. aktie (57,00 DKK i
2010/11). Dagsværdien er opgjort pr. den 16. august 2011, som var dagen for tildeling (27. september
2010 i 2010/11). Dagsværdien svarer til kursværdien af aktierne på tildelingsdagen.

Der er i Bang & Olufsen a/s udgiftsført følgende beløb vedrørende
medarbejderaktierne som en del af personaleomkostningerne 0,5 0,5

 

33 Reguleringer for ikke likvide driftsposter

 

 

 

Ændring i øvrige forpligtelser - (6,5)
Finansielle indtægter mv. (33,0) (19,2)
Finansielle omkostninger mv. 36,7 29,3
Gevinst/tab ved salg af langfristede aktiver (6,9) 0,6
Skat af årets resultat (30,4) (41,5)
Diverse reguleringer 105,8 6,6
Reguleringer i alt 72,2 (30,7)
BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 134

1209284FogSN84796

 

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

34 Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser

 

Leje- og leasingforpligtelser vedrørende operationel leasing mv.

Moderselskabet har indgået en række operationelle leasing- og lejeaftaler vedrørende driftsmidler og
andre ejendomme. Der er stor varians i længden af leasing- og lejeaftalerne, hvoraf den længste aftale
løber i 10 år. Alle aftalerne indeholder betingelser om forlængelse. Moderselskabet har ret til at afgøre,
om aftalerne skal forlænges. Ingen af aftalerne medfører begrænsninger i moderselskabets dispositi-
onsmuligheder.

 

Leasingforpligtelser vedrørende driftsmidler mv. 31,2 18,0
Lejeforpligtelser vedrørende kontor- og fabriksejendomme 51,5 56,6
l alt 82,7 74,6

 

Der kan specificeres som følger:

 

 

 

Forfalder inden 1 år 19,1 18,6
Forfalder 1-5 år 53,4 38,5
Forfalder efter 5 år 10,2 17,5
l alt 82,7 74,6
Årets leje- og leasingydelser, netto 26,5 25,3
Heraf minimumsleje- og leasingydelser 26,5 25,3

 

Der er ikke i moderselskabet udgiftsført betingede leje- eller leasingydelser i 2011/12 eller 2010/11.

Moderselskabet har på balancedagen ikke indgået uopsigelige lejeaftaler vedrørende operationelt
leasede aktiver, hvorfra der modtages lejeindtægter.

Kautionsforpligtelser .
Kautionsforpligtelser udgør i alt pr. 31. maj 22,8 26,6

 

 

Heraf vedrørende datterselskaber 17,0 19,7
Heraf vedrørende associerede selskaber 4,0 5,2

 

Ingen af kautionsforpligtelserne antages at medføre tab.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 135

1209284FogSN84797

 

(mio. DKK)

 

34 Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser (fortsat)

Moms og afgifter
De danske selskaber i koncernen er fællesregistreret og hæfter solidarisk for moms og afgifter for 24,1 mio.kr (22,0 mio. DKK i 2010/11)

Pantsætning og sikkerhedsstillelse

Til sikkerhed for moderselskabets gæld til kredit- og realkreditinstitutter på 406,3 mio. DKK (273,4 mio. DKK 31. maj 2011) er der givet pant
i grunde og bygninger samt investeringsejendomme for 385,8 mio. DKK (385,8 mio. DKK 31. maj 2011). Øvrige materielle langfristede akti-

ver i tilknytning hertil er omfattet af pantsætningen. Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger og investeringsejendomme i

moderselskabet er 167,7 mio. DKK (173,8 mio. DKK pr. 31. maj 2011). Ingen immaterielle aktiver, finansielle aktiver eller varebeholdninger er
stillet som sikkerhed for gæld.

Til sikkerhed for al mellemværende med Danske Bank og Nordea er udstedt erklæring om, at aktier i Bang & Olufsen a/s' datterselskaber ikke
kan sælges eller pantsættes uden bankens samtykke.

Retssager

Selskaberne i koncernen er involveret i enkelte igangværende retssager. Det er ledelsens vurdering, at udfaldet af disse retssager ikke vil på-
virke koncernens finansielle stilling væsentligt. Der gives i overensstemmelse med undtagelsesklausulen i IAS 37, Hensatte forpligtelser, even-
tualforpligtelser og eventualaktiver, ikke yderligere oplysninger om retssagerne, da disse oplysninger eventuelt vil kunne skade koncernen.

35 Finansielle instrumenter
Omfanget og arten af moderselskabets finansielle instrumenter fremgår af resultatopgørelse, balance og noter i henhold til den anvendte
regnskabspraksis. Nedenfor gives oplysninger om betingelser, der kan påvirke beløb, betalingstidspunkt eller pålidelighed af fremtidige beta-

linger, hvor sådanne oplysninger ikke direkte fremgår af moderselskabets regnskab eller følger af almindelig sædvane.

Monetære poster” i moderselskabets balance pr. 31. maj omregnet til DKK:

 

2011/12 2010/11
Valuta Betaling/udløb Aktiver Gæld Netto Aktiver Gæld Netto
EUR 0-12 måneder 124,5 13,4 111,1 139,3 10,2 129,1
GBP 0-12 måneder 14,2 0,7 13,5 - 2,0 (2,0)
SEK 0-12 måneder 0,0 1,0 (1,0) 2,3 - 2,3
JPY 0-12 måneder 0,0 4,3 (4,3) 1,1 - 1,1
CHF 0-12 måneder 12,3 0,0 12,3 3,7 - 3,7
USD 0-12 måneder 1,3 6,2 (4,9) 21,9 6,2 15,7
CZK 0-12 måneder 1,4 - 1,4 4,3 - 4,3
SGD 0-12 måneder 0,0 5 0,0 6,5 - 6,5
AUD 0-12 måneder 1,5 - 1,5 6,2 - 6,2
Andre 0-12 måneder 0,2 0,9 (0,7) - - -

 

£ Monetære poster er likvide beholdninger og lignende, tilgodehavender samt gældsposter, der afregnes i kontanter.

BANG & OLUFSEN A/S . ÅRSRAPPORT 2011/12 + 136

1209284EogSN84798

 

 

 

(mio. DKK) 2011/12 2010/11

 

35 Finansielle instrumenter (fortsat)

 

Kategorier af finansielle instrumenter

 

 

 

Andre finansielle tilgodehavender 2,8 3,0
Tilgodehavender hos datterselskaber 517,0 509,5
Andre tilgodehavender 18,7 13,3
Likvide beholdninger 75,8 132,1
Udlån og tilgodehavender 614,3 657,9
Realkreditinstitutter, i alt 219,5 225,9
Kreditinstitutter, i alt 150,0 -
Kassekreditter 36,7 47,5
Leverandører af varer og tjenesteydelser 38,4 28,9
Gæld til datterselskaber 10,3 55,6
Anden gæld ekskl. valutaterminskontrakter 72,1 110,7
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 527,0 468,6

 

Forfaldsfordeling af tilgodehavender
Ingen tilgodehavender i moderselskabet pr. 31. maj 2012 og pr. 31. maj 2011 er forfaldne.

Dagsværdi pr. kategori af finansielle instrumenter

 

 

 

Andre finansielle tilgodehavender 2,8 2,5
Tilgodehavender hos datterselskaber 517,0 509,5
Andre tilgodehavender 18,7 13,3
Likvide beholdninger 75,8 132,1
Udlån og tilgodehavender 614,3 657,4
Realkreditinstitutter, i alt 226,3 225,2
Kreditinstitutter, i alt 150,0 -
Kassekreditter 36,7 47,5
Leverandører af varer og tjenesteydelser 38,4 28,9
Gæld til datterselskaber 10,3 55,6
Anden gæld ekskl. valutaterminskontrakter 72,1 110,7
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 533,8 467,9

 

Der henvises til Note 42 i koncernregnskabet for en beskrivelse af koncernens styring af finansielle risici.

Misligeholdelse af låneaftaler
Moderselskabet har hverken i 2011/12 eller 2010/11 forsømt eller misligeholdt låneaftaler.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 137

1209284EogSN84799

 

 

(mio. DKK)

 

36 Nærtstående parter

 

Der er ingen nærtstående parter, der har bestemmende indflydelse over Bang & Olufsen a/s.
De nærtstående parter, der har betydelig indflydelse i Bang & Olufsen a/s, er bestyrelsen, direktionen og visse ledende medarbejdere samt
disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori denne personkreds har væsentlige

interesser.

De nærtstående parter i Bang & Olufsen a/s omfatter desuden de datterselskaber, hvori selskabet har bestemmende indflydelse, jf. koncern-
oversigten i note 47 i koncernregnskabet.

De nærtstående parter i Bang & Olufsen a/s omfatter endvidere de associerede selskaber, Bang & Olufsen Medicom a/s og John Bjerrum
Nielsen A/S, hvori Bang & Olufsen a/s har betydelig indflydelse, jf. note 18 i koncernregnskabet.

Ejerandelene i datterselskaberne og de associerede selskaber fremgår af koncernoversigten i note 47 i koncernregnskabet

Bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere

Ud over hvad der følger af ansættelsesforholdet og eventuelle aktiebesiddelser, har der ikke været transaktioner med bestyrelsen, direktionen
eller andre ledende medarbejdere. Aflønning og aktieoptionsprogrammer fremgår af note 6 og note 32.

Direktionens opsigelsesvarsel følger normale markedsvilkår (op til 24 måneder).

Datterselskaber og associerede selskaber
Samhandlen med datterselskaberne (og disses datterselskaber) og de associerede selskaber har omfattet følgende:

 

2011/12 2010/11
Køb af tjenesteydelser fra associerede selskaber 0,3 0,9
Huslejeindtægter fra associerede selskaber 1,6 4,9
Køb af tjenesteydelser fra datterselskaber 97,9 104,7
Salg af tjenesteydelser til datterselskaber 72,9 76,9
Royaltyindtægter fra datterselskaber 381,7 380,0
Huslejeindtægter fra datterselskaber 78,8 73,5

 

Transaktionerne med datterselskaberne (og disses datterselskaber) er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med anvendt regn-
skabspraksis.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 138

1209284Eog3N84800

 

 

36 Nærtstående parter (fortsat)

 

Mellemværender med datterselskaber og associerede selskaber
Bang & Olufsen a/s' mellemværende med datterselskaber fremgår direkte af balancen. Mellemværenderne er forrentede. Forrentningen af
mellemværenderne fremgår af noterne 8 og 9. Betalingsbetingelserne for de normale varemellemværender er løbende måned + 30 dage.

w Der er ikke stillet sikkerheder for mellemværenderne, og der har ikke været behov for at foretage nedskrivning til forventede tab vedrørende
disse mellemværender. Endvidere er der ikke realiseret tab vedrørende disse mellemværender i 2011/12 eller 2010/11.

Øvrige transaktioner
Bang & Olufsen a/s har modtaget 37,8 mio. DKK i udbytte fra datterselskaberne (2,0 mio. DKK i 2010/11). Der er ikke modtaget udbytte fra
de associerede selskaber i 2011/12 eller 2010/11.

Bang & Olufsen a/s har stillet kaution overfor nærtstående parter, jf. note 34. Ingen af kautionsforpligtelserne antages at medføre tab.

Herudover har der ikke været transaktioner med de nærtstående parter.

37 Begivenheder efter balancedagen

 

Bang & Olufsen har efter regnskabsårets afslutning indgået et strategisk samarbejde med Sparkle Roll og A CAPITAL for yderligere at frem-
skynde udviklingen af Bang & Olufsens brand i Kina, jf. selskabsmeddelelse 12.06 af 19. juli 2012.

Som del af samarbejdet har Sparkle Roll og A CAPITAL tegnet nye aktier i Bang & Olufsen a/s svarende til henholdsvis 6,63% og 1,72% af
den eksisterende aktiekapital. Aftalen og kapitalforhøjelsen er afhængige af godkendelse fra de kinesiske myndigheders side.

Bang & Olufsen har også indgået en aftale med en ny master dealer i Japan efter regnskabsårets afslutning.

BANG & OLUFSEN A/S ÅRSRAPPORT 2011/12 + 139

1209284EogsSN84801

 

 

— PÅTEGNINGER OG —
SELSKABSOPLYSNINGER

BANG & OLUFSEN A/S

1209284FogSN84802

SES UTEN NETESEDINT ET 33

 

— LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for regnskabsåret 1. juni 2011 - 31. maj
2012 for Bang & Olufsen a/s.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med Internatio-
nal Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnska-
bet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. maj 2012 samt
af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pen-
gestrømme for regnskabsåret 1. juni 2011 - 31. maj 2012.

Struer, 15. august 2012

"DIGE
E

Tue
President

——.

 
 
  

2 Stian Bennett Therkildsen
Executive Vice President

Bes se;

 

ef Ø/-ZERRED

Knud Oleser

Var D wd

Per Østergaard Frederiksen

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84803

  

Næstformand
Ø 9

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en ret-
visende redegørelse for udviklingen i koncernens og selska-
bets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater og
selskabets finansielle stilling og den finansielle stilling som
helhed før de virksomheder, der er omfattet af koncernregn-
skabet, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usik-
kerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

 
  
   

Hgønning Bejer Beck
xecutive Vice President & CFO

Alberto Torres

  
 

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 141

1209284EogSN84804

— DEN UAFHÆNGIGE ——
REVISORS ERKLÆRINGER

Til kapitalejerne i Bang & Olufsen A/S

Påtegning på koncernregnskabet og årsregn-
skabet

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for
Bang & Olufsen A/S for regnskabsåret 1. juni 2011 — 31. maj
2012, der omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgø-
relse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse
og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel kon-
cernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet
udarbejdes efter International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnote-
rede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet

og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab
og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsno-
terede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret for den
interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udar-
bejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig
fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregn-
skabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi
har udført revisionen i overensstemmelse med internationale
standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revis-
orlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sik-
kerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden
væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at
opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregn-
skabet og årsregnskabet, De valgte revisionshandlinger af-
hænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for
væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregn-
skabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved
risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er rele-

BANG & OLUFSEN A/S

" vant for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab

og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet
hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende
efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklu-
sion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En
revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg
af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabs-
mæssige skøn er rimelige, samt den samlede præsentation
af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnska-
bet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. maj 2012 samt
af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pen-
gestrømme for regnskabsåret 1. juni 2011 — 31. maj 2012

i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelses-
beretningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i
tillæg til den gennemførte revision af koncernregnskabet og
årsregnskabet.

Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne
iledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncern-
regnskabet og årsregnskabet.

København, 15. august 2012

Deloitte
Statsautøriser

 
 

-

Kirsten Aaskov MikKelsen
Statsautoriseret revisor

Lars Siggaard Hansen
Statsautoriseret revisor

ÅRSRAPPORT 2011/12 - 142

evisionspartnerselskab dl

— SELSKABSOPLYSNINGER —

Selskab

Bang & Olufsen a/s
Peter Bangs Vej 15
7600 Struer
Danmark

CVR-nr.:41257911

Telefon: +45 96 84 11 22
www.bang-olufsen.dk
investors&bang-olufsen.dk

Koncernens overordnede selskabsstruktur

BANG & OLUFSEN A/S

100% 100% 100%
BANG & OLUFSEN BANG & OLUFSEN OU BO-SOFT
OPERATIONS A/S S.R.0.

Bang & Olufsen a/s (CVR-nr. 41257911) varetager udvik-
ling af Bang & Olufsens audio/video-produkter, brand buil-
ding og koncernstabsfunktioner.

Bang & Olufsen s.r.0 varetager produktion og udvikling af
dele af koncernens audioprodukter.

Bang & Olufsen ICEpower a/s (CVR-nr. 25053591) udvik-
ler, producerer og markedsfører produkter baseret på
højeffektive forstærkerteknologier.

Bestyrelse

Ole Andersen, formand Alberto Torres, næstformand
Jesper Jarlbæk Peter Skak Olufsen

Rolf Eriksen Jim Hagemann Snabe

Knud Olesen”)
Per Østergaard Frederiksen”)

Jesper Olesen=)

Direktion

Tue Mantoni, President & CEO

Henning Bejer Beck, Executive Vice President, CFO

John Christian Bennett-Therkildsen, Executive Vice President

x) medarbejdervalgt

BANG & OLUFSEN A/S

1209284EogSN84805

 

100% 100% 100%
BANG & OLUFSEN BANG & OLUFSEN B&O PLAY A/S
ICEPOWER A/S GPS TAIWAN

Bang & Olufsen Operations a/s (CVR-nr. 26035406)
varetager indkøb, produktion og logistik for Bang & Oluf-
sen koncernen samt salg af Bang & Olufsens audio/video-
produkter.

OU BO-Soft varetager software-udvikling.
Bang & Olufsen GPS Taiwan er et sourcing-selskab.

B&O PLAY a/s (CVR-nr. 33859643) varetager markedsføring
og salg af produkter inden for Bang & Olufsens nye brand
B&O PLAY, som retter sig mod den digitale generation.

Revisor

Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Weidekampsgade 6

2300 København S

Hovedbank

Nordea Bank Danmark A/S
Strandgade 3

0900 København C

ÅRSRAPPORT 2011/12 + 143