Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Som vedtaget på selskabets

Erhvervs- og generalforsamling, den %/, 205
Selskabsstyrelsen
Me Frølond
Erhvervsstyrelsen
31 jan. 2013

ir

Årsrapport
1. oktober 2011 - 30. september 2012

(Selskabets 39. regnskabsår)

Investeringsselskabet

Luxor A/S

Frederiksborggade 50, 4. -1360 København K - CVR-nr. 49 63 99 10

1301314EogSN44616

 

BOR RBR rr

sæ NEM Mu

Investeringsselskabet AA

 

UXOT s
INDHOLDSFORTEGNELSE

Side
Selskabsoplysninger …..u.u.X.u.ssseseseersrsrsrersrenesenese nes es nere rusen ene eren ener renere l
Ledelsespåtegning …..….W.u.u.ssssevssessesrersnesenssnsenesennse seen esenen saas ananas ene e ener enen 2
Den uafhængige revisors påtegning ….......u.ussseresreresrsrsererersrererersss revne 3-4
Ledelsesberetning for Investeringsselskabet Luxor A/S .GMGu.Gwmesscererereres 5-16
Hoved- nøgletal ......u...sssseesssersersesresersererseeerrereeneree renerne reeks es kernee 5
Udvikling i året .......G….ududds sneen renere enresesesee seerne nen ssre nerne serne erereee 6
Pantebreve …….W.Gu.u..sssesrerseseseresesssesssnssssenee renee e serene nens e enes e anses ester ner 6-8
Obligationer …..XWGuu.sssseessessesssstesnstesreneneren een ee snes essensen ens es nat e ener serne 9-11
AktierGMGG Gu. .ssscssenesessreserereeseneerenererseneses enn eneste eneret ener en senere skete seen nng 11
Investeringsejendomme ….......ssssessersrrsereereerersenensesss essensen stenen renerne 12-13
Ejendomme overtaget med henblik på videresalg ...............ssceere 13
Finansiering og gæld …..W.u.u...seeserrrverereesesesseeseanen ears renerne enes rese ennee 13-14
Pengestrøm og likviditet …........u.sssveuesesesesesstesesrernsrsenenenerenanane sst esneee 14
Risiko på egenkapital og markedsværdier
ved parameterændringer ...........senssvssssussrsssessssessreererererereerrreneerdsee 15
Samfundsansvar .......sssseeeseeeesesrsteses serene treere nere sesne sens n era r renerne 15
Kapitalforhold ….........u..ssssssssereetereeeerereeessenseses ennen sesea rarere reen ennen sesnsnee 15
Udbytte og tilbagekøb af egne aktier samt
øvrige kapitalforhold ….W.u..u.ssevenrvereeeeereesessesenensnssneskeen earn nens eee se nsenses 16
Redegørelse for virksomhedsledelse ….Gu..G..sssereeersererees ene eneresersnss ennen 16
Fremtidsudsigter og begivenheder efter regnskabs-
årets afslutning…..u...eseseerverererseees seen sansen ses tenens ennen rensende sene seen nnnne 16
Aftale mellem selskabet og ledelsen samt ledelseshverv …................ 16
Totalindkomstopgørelse ….....ssesessrressrreresessssssesessessereseresesenerersrerernnee 17
Balance M1M.…..ssessersrrssereseresenssessssssse nerne renere renere ren renen ears eee retn e rener 18-19
Egenkapitalopgørelse ……....ssssesveresresessssssssesrensnssse nere renee erenesesnsesngee 20
Pengestrømsopgørelse 1M1.W….W.GW…...ssserserseerereeseesesesess sneen essens gns ener erer en ennene 21
Indholdsfortegnelse til noter ….......ssnserersrerererneeeseesenrenensnsnssstes ss en ere 22
Note I - 3Z6GsMmmsnsesesssessesesesenenenerenee neste sen sn sn sne testen s treerne enes s esset 23-80
Bestyrelsens og direktionens ledelseserhverv …..u..sessrsrseerererrerrneeee 80
Afholdte bestyrelsesmøder i regnskabsåret ……......u..demvenenseessesrsesssesner 80

Udsendte fondsbørsmeddelelser i regnskabsåret …...GWdu.u.ssensrereseresssssee 80

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

SELSKABSOPLYSNINGER

Selskab:

Investeringsselskabet Luxor A/S
Frederiksborggade 50

1360 København K

CVR. nr. 49 63 99 10

Hjemsted: København, Danmark

Telefon: 33 32 50 15
Telefax: 33 12 41 70
E-mail: luxor(øluxor.dk

Hjemmeside: www.luxor.dk

Investeringsselskabet Luxor A/S er et investeringsselskab, hvis formål er at foretage anlægsinvesteringer for
egen- og fremmedkapital. Selskabets hovedaktiviteter er fordelt på værdipapirer og ejendomme. Der arbejdes
med en fleksibel investeringsstrategi inden for en række konkrete investeringsrammer.

Koncernens overordnede målsætning er at opnå en langsigtet formuetilvækst med et afkast, der over en læn-
gere årrække overstiger det generelle markedsafkast og altid med særlig hensyntagen til investeringsrisikoen.

Bestyrelse:

Casper Moltke, formand

Steffen Heegaard

Frede Lund (afgået ved døden den 20. oktober 2012)

Direktion:
Svend Rolf Larsen, administrerende direktør

Revision:
PricewaterhouseCoopers, Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, Strandvejen 44, 2900 Hellerup.

Generalforsamling:
Ordinær generalforsamling afholdes den 30. januar 2013 kl. 14.00 på Radisson SAS Scandinavia Hotel,
Amager Boulevard 70, 2300 København S.

Selvstændige forslag, som aktionærer måtte ønske behandlet på den ordinære generalforsamling, skal være
anmeldt skriftligt for bestyrelsen senest 6 uger før generalforsamlingens afholdelse. Det vil sige senest den
19. december 2012.

Finanskalender for regnskabsåret 2012/13:

20.12.2012  Regnskabsmeddelelse for regnskabsåret 1/10 2011 - 30/9 2012
30.01.2013 Ordinær generalforsamling i Investeringsselskabet Luxor A/S
28.02.2013  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2012 - 31/12 2012
30.05.2013  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2012 - 31/3 2013
29.08.2013  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2012 - 30/6 2013

1301314EogSN44617

 

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 1. oktober 2011 - 30. sep-

tember 2012 for Investeringsselskabet Luxor A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS), som
godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskab og årsregnskab giver et retvisende billede af koncernens og sel-
skabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2012 samt af resultatet af koncernens og
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2011 - 30. september 2012.
Ledelsesberetningen giver efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og
selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat, pengestrømme og finansielle stilling samt en be-

skrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 20. december 2012

Direkt

Svend Rolf Larsen
Adm. direktør

   

Clear)

asper Moltke Steffen Heegaard
formand

Frede Lund
(afgået ved døden
den 20. oktober 2012)

    

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Investeringsselskabet Luxor A/S
Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Investeringsselskabet Luxor A/S for regnskabsåret
l. oktober 2011 - 30. september 2012, der omfatter totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som selskabet. Kon-
cernregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og års-
regnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes herudover i
overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab, der giver et retvisende billede i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber samt for at udarbejde et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overens-
stemmelse med årsregnskabsloven og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har end-
videre ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og
et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores re-
vision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere
krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig
fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i
koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder
vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne
skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virk-
somhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet
hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en
konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af,
om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, og om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige,
samt en vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores kon-
klusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernen og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2012 samt af resultatet af koncernen og
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2011 - 30. september 2012 i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU for så vidt angår koncern-
regnskabet, i overensstemmelse med årsregnskabsloven for så vidt angår årsregnskabet samt i øvrigt i over-
ensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

1301314EogSN44618

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere
handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund

vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og
årsregnskabet.

København, den 20. december 2012

   
 
   

PricewaterhouseCoopers
utoriseret Revisionspartnerselskab

(fl dyne

Mikael Sørensen Morten Jørgensen
Statsaut. revisor Statsaut. revisor

 

J
Beretning 5

Investeringsselskabet Å

UXOT s

BERETNING FOR INVESTERINGSSELSKABET LUXOR A/S
KONCERNENS HOVED- OG NØGLETAL

OKTOBER - SEPTEMBER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. kvt. 4. kvt.

Millioner kroner 2011/12 2010/11 2009/10 2008/09 2007/08 2011/12 2010/11
Hovedtal
Indtægter …..u..sseseseeereerenreressersssesrerennees 37,1 18,7 108,6 -114,8 222,5 16,8 -33,2
Resultat af finansielle poster .…….. 5,6 -11,6 21,1 -229,4 92,3 13,1 -41,9
Bruttoindtjening ……..u.uu.sssscersessessersnersrees 28,8 50,1 160,4 28,9 -613,4 13,8 -30,4
Resultat før skat …....u..sssssseecerersrsesressees 0,5 20,6 71,2 -83,3 -739,4 7,6 -42,7
Resultat MM.u….susssseseeeserenererresereresnesser rer rernene 1,1 17,6 53,2 -76,6 -706,7 6,1 -34,5
Aktiver MGM sM….sssceecereerveserenesererereerrerssserenenee 782,1 890,8  1.138,3  1.310,7  1.862,5 782,1 890,8
Investering i materielle anlægsaktiver … 0,0 0,0 0,0 0,1 0,2 0,0 0,0
Egenkapital …....G....ssseeurressessrererenennrnes 397,3 396,2 378,6. 323,4 402,0 397,3 396,2
Forslag til udbytte for regnskabsåret... 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Udbetalt ekstraordinært udbytte... 0,0 0,0 0,0 0,0 15,0 0,0 0,0
Resultat til analyseformål:
Resultat (efter skat) …..….G..G.Gu.dsenesesesrrseeerrenes 1,1 17,6 53,2 -76,6 -706,7 6,1 -34,5
Skat vedrørende tidligere år... 0.0 0,0 -0.,2 -0.3 -3,3 0,0 0.0

1,1 17.6 53,0 -76,9 -710.0 6,1 -34,5
Nøgletal
Værdier pr. 100 kr. aktie
Indtjening pr. aktie (kroner) (EPS) ….... 1,07 17,63 53,02 -76,92. -709,95 6,06 -34,53
Indre værdi pr. cirkulerende aktie (kr.)… 397,30 396,23 378,60 325,36 401,96 397,30 396,23
Egenkapitalforrentning i procent p.a….. 0,27 4,55 15,06 -21,15 -92,70 6,15 -33,40
Egenkapitalandel i procent... 50,80 44,48 33,26 24,82 21,31 50,80 44,48
Udbytte pr. aktie (kroner) ........u.sc 0,00 0,00 0,00 0,00 15,00 0,00 0,00
Aktiekapital
Nom. aktiekapital ultimo (mio. kr.) ….. 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Antal cirkulerende aktier (mio. kr.) ….. 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Fondsbørsens officielle kurs pr. 100 kr.
aktie:
Laveste M.G... .ssssseneverereresesssereerrernsesssssenedse 203 250 200 70 570 217 271
Højeste M(.….M…...sscssesererrererenesesnsensnennnennsnnes 258 279 327 3560 1.450 203 253
Ultimo 10..evereererssssereerrersersrserserserseenen 203 253 255 228 570 203 253
Omsætning på fondsbørsen, stk... 15.457 29.245. 33.326 33.091 10.714 3.856 7.556
Noteret på fondsbørsen, stk... 825.000 825.000 825.000 825.000 825.000 825.000 825.000

Nøgletallene er beregnet efter finansanalytikerforeningens ”Anbefalinger og nøgletal 2010”, Resultat og udvandet
resultat pr. aktie er i overensstemmelse med IAS 33.

1301314EogSN44619

6 Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT s

LEDELSESBERETNING

Udvikling i året

Koncernens resultat før skat er et overskud på kr. 0,5 mio. mod et overskud på kr. 20,6 mio. i det foregående
år. Efter indregning af årets skat på kr. -0,6 mio. (kr. 3,0 mio.), er årets resultat efter skat positivt med
kr. 1,1 mio. (kr. 17,6 mio.).

Koncernens resultat før skat er i overensstemmelse med meddelelse af 4. december 2012 om et resultat før
skat på ca. kr. 0,5 mio. og lavere end det meddelte i sidste årsrapport om et forventet overskud i niveauet kr.
5,0 - 10,0 mio. Reguleres årets resultat før skat for dagsværdireguleringer på værdipapirer, investeringsejen-
domme, gæld, samt valutakursbevægelser og realiserede tab på værdipapirer udgør basisindtjeningen før skat
kr. 8,6 mio. (kr. 16,5 mio.). Basisindtjeningen er i overensstemmelse med den sidst meddelte forventning i
meddelelse af 4. december 2012 og lavere end den i sidste årsrapport forventede basisindtjening på kr. 18 -
22 mio. Faldet skyldes primært en langsommere normalisering af tab og regulering til dagsværdi for kreditri-
siko på pantebreve end forventet, lavere nettorenter på pantebreve og obligationer samt valutakursregulering

heraf.

Koncernens balance, der i forhold til samme tidspunkt sidste år er formindsket fra kr. 890,8 mio. til

kr. 782,1 mio., indeholder følgende forretningsområder:

2011/12 2010/11

mio. kr. mio. kr.
Pantebreve .........csvreeereressersrseerteerrenee 286,4 295,6
Obligationer …........sssserterrerrssreeerenese 237,7 282,0
Aktier.…G….GWssssesseesrsresnsrereeeesnss sanse nenenesee 0.0 35,9
Værdipapirer i alt 524,1 613,5
Investeringsejendomme .........…..u scene 181,8 179,3
IT alt…G.GGuddemseesessessssenerenenen essens sense renerne 705,9 792,8

Nedenstående indeholder en gennemgang af de enkelte forretningsområder. Finansieringen og effekten af
valutaafdækningen samt valutaeksponering og afdækning af valutarisiko omtales under afsnittene finansie-

ring og gæld.

Pantebreve

Dagsværdi af koncernens pantebrevsbeholdning udgør kr. 286,4 mio. (kr. 295,6 mio.).

 

i øl
Beretning 7

Investeringsselskatet Å

UXOT s

Det samlede afkast af pantebrevsbeholdningen for regnskabsåret er som følger:

2011/12 2010/11
mio. kr. mio. kr.
Renteindtægter…..W.udu.csecerereseesrssseesenerenneee 20,8 22,5
Kursavancer ....seeeversssssseererenernnsersneressee 0,4 0,7
Regulering til dagsværdi ….......ssccererrrenes 17 2,1
22,9 25,3
Realiserede tab på pantebreve, regulering
til dagsværdi for kreditrisiko, indgået på
tidligere afskrevne fordringer, samt gevinst
ved salg af ejendomme overtaget med hen-
blik på videresalg…..G..u.u..dssseeeeerevereresenreressener 16,5 12.9
6,4 12,4

 

Koncernens pantebrevsbeholdning er fordelt med kr. 148,7 mio. (kr. 159,1 mio.) fastforrentede pantebreve
og kr. 137,7 mio. (kr. 136,5 mio.) variabelt forrentede cibor pantebreve. Koncernens beholdning af fastfor-
rentede pantebreve er uanset restløbetid og den nuværende markedsrente for nye pantebreve på ca. 7,75% -
10,0% p.a. (8,25% - 10,0% p.a.) værdiansat på grundlag af en gennemsnitlig effektiv rente på 9,25% p.a.
(gennemsnitlig 9,25% p.a.). Regulering til dagsværdi af pantebreve er positiv med kr. 1,7 mio. (kr. 2,1 mio.),

som er indregnet under regulering til dagsværdi af finansielle aktiver.

Koncernens beholdning af pantebreve har en gennemsnitlig kursværdi pr. pantebrev på tkr. 410,5
(tkr. 406,6).

Pantebrevsbeholdningens nominelle størrelse er formindsket fra kr. 326,0 mio. (kr. 366,5 mio.) til kr. 318,2
mio. Formindskelsen består af en tilgang på kr. 35,2 mio. (kr. 12,2 mio.) og en afgang på kr. 43,0 mio.
(kr. 52,7 mio.). Selskabet har over en årrække konstateret en stadig faldende indfrielsestakt på pantebrevsbe-

holdningen.

Konkurrencesituationen i pantebrevsmarkedet er fortsat præget af en behersket konkurrence. Prisdannelsen
indregner fortsat muligheden for en negativ udvikling, for så vidt angår den fremtidige tabsudvikling. Denne
situation forventes at fortsætte i en længere periode, og der er som følge heraf konstateret et fortsat bredt ren-

tespænd over til statsobligationer.

Koncernen forventer i det kommende år en forøgelse i tilgangen af pantebreve og et fortsat lavt niveau for

førtidige indfrielser, Koncernen forventer således en mindre forøgelse af koncernens pantebrevsbeholdning.

1301314EogSN44620

8 Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Priserne på ejerboliger må antages at have været væsentligt understøttet af det fortsat lave renteniveau, samt
privates mulighed for at få op til 10 års afdragsfrihed på realkreditlån. Der er i det forgangne regnskabsår
konstateret et fortsat højt udbud og lange liggetider for helårsboliger og fritidshuse. Det må antages, at den

nuværende markedssituation kan føre til en længerevarende periode med lavere priser på fast ejendom.

Nettotab/gevinster og direkte omkostninger udgør kr. 17,0 mio. (kr. 13,5 mio.). Posten indeholder en for-
øgelse i regulering til dagsværdi til imødegåelse af tab på pantebreve på kr. 2,7 mio. (kr. -1,2 mio.), således
at den samlede regulering til dagsværdi for kreditrisiko udgør kr. 22,6 mio. (kr. 20,0 mio.) svarende til 7,3%
(6,3%) af beholdningen. Modtaget på tidligere afskrevne fordringer udgør kr. 2,0 mio. (kr. 2,1 mio.). Gevinst
ved salg af ejendomme overtaget med henblik på videresalg udgør kr. 6,4 mio. (kr. 1,8 mio.). Hensættelse til
tab på ejendomme overtaget med henblik på videresalg er reduceret med kr. 1,3 mio. (kr. 2,6 mio.). De solgte

ejendomme er hjemtaget på tvangsauktion med henblik på tabsbegrænsning af udlån.
For regnskabsåret 2011/12 har normalisering af nettotab/gevinst udviklet sig langsommere end forventet. For
det kommende år forventes mere normaliserede tab og regulering til dagsværdi for kreditrisiko på pantebre-

VE.

Pantebrevsbeholdningen er fordelt på følgende ejendomstyper:

 

 

 

2011/12 2010/11
Parcelhuse..Mssececessteeereeeeveseesseresesrerenennee 33,40% 34,13%
Ejerlejligheder …...C.Guu.u.sseessrrerereseresssesseesennner 8,30% 7,92%
Sommerhuse …......u..sssscesesseeeserrersssserssrsnnnee 4,56% 4,27%
Nedlagte landbrug 1….Gu...u.eseneverereresesessssnsesenese 2,50% 2,54%
Beboelse og erhverv 1.....…..ssessesereeseserseser rss 7,40% 7,49%
Landbrug ......cscecrrerersesesresersersersseenseresgee 0,65% 0,97%
Udlejningsejendomme ….....G.Gu.sscerevererereseessese 30,41% 28,77%
Handel og industri ......u.ssessuerererererenessesess 8,90% 9,47%
Andre 0ssseceeresresereserersesssnssressernsreereresnenee 3,88% 4,44%
I alt…..M…G….sussssseneseeesverssss reven rerere res sse seeren tern ee rene 100,0% 100,.0%

 

Den gennemsnitlige restløbetid på pantebrevsbeholdningen før ekstraordinære afdrag og førtidsindfrielser er

ca, 12 år (11,5 år).

Andre indtægter:

Koncernen har i regnskabsåret modtaget kr. 1,3 mio. (kr. 0,3 mio.) som honorar for administration af pante-
breve for 3, mand. Koncernen ser gerne denne aktivitet forøget.

 

a '
Beretning 9

Investeringsselskabet AA

UXOT s

Obligationer

Dagsværdi af koncernens obligationsbeholdning udgør kr. 237,7 mio. (kr. 282,0 mio.).

Det samlede afkast af obligationsbeholdningen for regnskabsåret er som følger:

2011/12 2010/11

mio. kr. mio. kr.
Renteindtægter …..u...ssescscevererereeseessesevervengensessssssnee 19,9 32,0
Realiserede obligationsavancer (inkl. valuta)... -3,9 -29,1
Regulering til dagsværdi …….u..u..sssseserererrerersesrersreneee -6.4 15,2
9.6 18,1

I regulering til dagsværdi indgår en urealiseret valutakursavance på kr. 2,0 mio. (kr. 4,6 mio.), ligesom der i
realiserede obligationsavancer indgår en realiseret valutakursavance på kr. 0,5 mio. (kr. -7,5 mio.). Beløbene

er i hovedsagen valutamæssigt afdækket.

Der er i året konstateret en udvidelse i beholdningens rentespænd over til statsobligationer, hvilket har med-

ført en negativ regulering til dagsværdi og avance.

Koncernens beholdning af obligationer består af udenlandske erhvervsobligationer med seniorstatus og en

rating, der hovedsagelig er lavere end investment grade. Koncernens obligationsbeholdning er kendetegnet
ved en overvægt af papirer med forholdsvis kort til mellemlang løbetid og en gennemsnitlig restløbetid på

2,0 år (2,6 år).

Pr. 30. september 2012 indeholder obligationsbeholdningen en samlet negativ dagsværdiregulering og for-
ventede indfrielsesavancer på op til ca. kr. 31,8 mio. ekskl. valuta (ca. kr. 56,3 mio. ekskl. valuta), som for-
ventes udlignet over obligationernes restløbetid frem til 2016/17. Dagsværdi af obligationsbeholdningen kr.
237,7 mio. (kr. 282,0 mio.) skal sammenholdes med nedenstående afløbsprofil for obligationsbeholdningens

nominelle restgæld.

2011/12 2010/11

mio. kr. mio. kr.
2011/12 Mmmeseneneveevesseerer 54,9 53,1
2012/13 Gsssssnseveeeeerersee 115,6 52,7
2013/14 Msmseenreeseserseerer 63,6 131,5
2014/15 stmssscevevenveresssee 39,7 68,4
2015/16.sseverereverseerrerer 25,7 33,9
2016/17 ssmsmedevereverrsreee 17 14,1

IT alt.…….Guu.u.dsseceresrserersereer 301,2 353,7

1301314EogSN44621

 

10

Selskabets obligationsbeholdning fordelt på udsteder pr. 30. september 2012 - til dagsværdi i alt

kr. 237,7 mio. specificeres som følger:

M-Real OYJ

HTM Sport & Freizeit AG
Stone Energy Corp.

Royal Caribbean Cruises Ltd.
The Bon-Ton Stores Inc.
Cascades Inc.

Appleton Paper Inc.

Jacobs Entertainment
Chiquita Brands Int. Inc.
Abertis Infraestruct

Selskabets obligationsposter fordelt på udsteder pr. 30. september 2011 - til dagsværdi i alt

kr. 282,0 mio. specificeres som følger:

M-Real OYJ

HTM Sport & Freizeit AG
Royal Caribbean Cruises Ltd.
Stone Energy Corp.
Cascades Inc.

Chiquita Brands Int. Inc.
The Bon-Ton Stores Inc.
Rental Service Corp.
Appleton Paper Inc.
Petroplus Finance Ltd.
Primorsk Int. Ship. Ltd.
Jacobs Entertainment
Abertis Infraestruct

mio. kr.

38,5
27,0
24,5
23,1
16,7
16,2
13,5
11,4
10,6

9,7

mio. kr.

36,2
25,9
21,0
23,3
15,0
14,6
13,5
13,4
13,0
12,0
11,0
10,7

9,4

Obligationsbeholdningen er som følger:

Erhvervsobligationer …....

 

 

Beretning
Investeringsselskabet Å
UXOT s
mio. kr.
EDP Finance EMTN 10,9
ISS 6,0
ArcelorMittal 6,9
Dynegy Inc. 5,1
Primorsk Int. Ship. Ltd. 4,6
Gas Natural Capital Markets 4,5
Eitzen Chemical ASA 4,2
Petroplus Finance Ltd. 2,0
Hawker Beechcraft Inc. 1,9
Petro Mena 0,4
mio. kr.
EDP Finance EMTN 8,8
Aker ASA 7,2
Unisys Corp. 6,5
Catalyst Paper Corp. 6,4
Dynegy Inc. 6,4
Eitzen Chemical ASA 5,6
ISS 5,1
Hawker Beechecraft Inc. 4,7
Gas Natural Capital Markets — 4,3
Bowater Inc. 2,3
Allis-Chalmers Energy Inc. 2,3
Tech Olympic USA 1,9
Petro Mena 1,5
2011/12 2010/11
mio. kr. % i andel mio. kr. % i andel
237,1 100,0% 282,0 100,0%
237,7 100,0% 282,0 100,.0%

 

1

 

Beretning Il

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Obligationsbeholdningen er fordelt på 20 (26) udstedere med en gennemsnitlig størrelse pr. udsteder på
kr. 11,9 mio. (kr. 10,8 mio.).

Obligationsbeholdningen er fordelt på følgende valutaer:

2011/12 2010/11
mio. kr. % i andel mio. kr.  % i andel
USD .ussesererrrerereeeeveeenprssererernsnnnee 104,3 43,9% 146,9 52,1%
EUR sssscueeeeeereeererserrereerrerrseserennere 124,9 52,5% 110,8 39,3%
NOK ssssncereeesesersereereenssnrernenrseses 8,5 3,6% 24,3 38,6%
237,7 100,0% 282,0 100,0%

 

 

 

Siden afslutningen af årsrapporten og frem til 14. december 2012 har koncernen haft en positiv dagsværdire-
gulering på obligationer på kr. 2,3 mio. samt et realiseret tab på kr, 3,7 mio. I førnævnte dagsværdiregulering

og avance indgår valutatab med kr. 1,1 mio., som i hovedsagen er valutamæssigt afdækket.

I det kommende år forventer koncernen en mindre forøgelse af obligationsbeholdningen som følge af ny-

investering samt geninvestering af ordinære og ekstraordinære indfrielser.

Aktier

Dagsværdi af koncernens aktiebeholdning er reduceret til kr. 0 mio. (kr. 35,9 mio.). Reduktionen er som op-
lyst i sidste årsrapport foretaget med henblik på at reducere risiko samt sikre og allokere kapital til andre for-

retningsområder.

Det samlede afkast af aktiebeholdningen for regnskabsåret er som følger:

Afkast aktier 2011/12 2010/11
mio. kr. mio. kr.
Modtagne udbytter 1(M.W…|.…..ssscsesssserersrersrnsere 0,9 1,3
Realiserede aktieavancer (inkl. valuta) .… -11,8 -28,9
Regulering til dagsværdi 1... 14,5 37.0

3,6 94

I regulering til dagsværdi indgår en valutakursavance på kr. 3,4 mio. (kr. 4,7 mio.), ligesom der i realiserede
aktieavancer indgår et realiseret valutakurstab med kr. 1,6 mio. (kr. -6,8 mio.). Beløbet er i hovedsagen va-

lutamæssigt afdækket.

1301314EogSN44622

12 Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Investeringsejendomme
Koncernens balance indeholder 6 (7) udlejningsejendomme med en dagsværdi på kr. 181,8 mio. (kr. 179,3

mio.).

Koncernen har i regnskabsåret solgt en mindre udlejningsejendom med en samlet avance på tkr. 883 herfra
tilbageføres regulering til dagsværdi med tkr. 945.

Det samlede afkast på investeringsejendomme for regnskabsåret er som følger:

2011/12 2010/11
mio. kr. mio. kr.
Husleje GGM ssssencereerersrrenesnkseseereren essensen 14,8 14,2
Regulering til dagsværdi 3,0 -1,7
Direkte omkostninger, investe-
ringsejendomme …M...ssveeerrrsssrererereesee 4,0 6,8
13,8 5,7

Stigning i huslejeindtægter kr. 0,6 mio. vedrører indtægter i forbindelse med genudlejning af lejemål.

Om koncernens samlede ejendomsportefølje, der udgør ca. 34.251 m2 (ca. 34.410 m2), kan oplyses, at ud-
lejningsprocenten i m2 pr. 1. oktober 2012 udgør 86,4% (82,78%). Koncernen har i det forgangne år haft en
gennemsnitlig arealledighed på ca. 13,0% (24,35%) svarende til en mistet lejeindtægt på ca. kr. 2,7 mio.
(kr. 3,9 mio.). Såfremt lejetabet opgøres i forhold til den opnåelige leje, kan årets gennemsnitlige lejeledig-

hed opgøres til ca. 14,7% (15,48%).

De samlede direkte udgifter til ejendommenes drift er faldet fra kr. 6,8 mio. til kr. 4,0 mio. Dagsværdien af
koncernens ejendomsportefølje svarer til et nettoafkast på ca. 7,6% (7,6%) opgjort som den forventede leje-
indtægt ved fuld udlejning med fradrag af forventede driftsomkostninger.

Regulering til dagsværdi af ejendomme indgår med kr. 3,0 mio. (kr. -1,7 mio.).

Koncernens beholdning af udlejningsejendomme fordelt på type er pr. 30. september 2012 som følger:

mio. Afkastinterval
Kontor/butik/bolig ……....u.u.ssenecerresrersesrsrsrnsreees 27,4 3,99 - 6,50%
Lager/produktion/kontor ……..…..u..ssssereerresssrsreere 154,4 7,00 - 8,75%

I altG…G.G…..Gdssnscessesesesrenesssserenve nen rekes arena renses s sene rnes 181,8 3.99 - 8,75%

 

 

Beretning 13

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncernens beholdning af udlejningsejendomme fordelt på type er pr. 30. september 2011 som følger:

 

mio. Afkastinterval
Kontor/butik/bolig M1..u.sssuseserresssesesenersssesenere 28,9 3,92 - 8,60%
Lager/produktion/kontor …….Gu.u.ucsseusessenrrerssseee 150,4 7,25 - 8.,75%
Talt….….u..ussseversseerssssrerersressnerrrers seernes renergeke 179,3 3,92 - 8,75%

Ejendomsporteføljen forventes på nuværende tidspunkt ikke udvidet.

Ejendomme overtaget med henblik på videresalg

Ejendomme overtaget med henblik på videresalg kr. 12,4 mio. (kr. 35,9 mio.) består af en række ejendomme,

overtaget til sikring af koncernens udlån.
Koncernens balance indeholder 6 (10) ejendomme overtaget med henblik på videresalg. Regnskabsårets

avance ved salg af ejendomme overtaget med henblik på videresalg andrager kr. 6,4 mio. (kr. 1,8 mio.). Ind-

tægten indgår i posten nettotab/gevinst og direkte omkostninger.

Finansiering og gæld

Dagsværdi af koncernens kortfristede gæld til kreditinstitutter andrager kr. 290,7 mio. (kr. 379,0 mio.).

Gælden er efter omlægning via matchende terminsforretninger fordelt som følger:

 

 

Valuta 2011/12 2010/11
DKK .uveeceerssesrenrnsssrenennnee 34,51% 30,57%
USD .mseceeseserereserrsrerennerseee 36,39% 36,39%
EUR sseuececerrserserrressesrerernee 22,64% 28,02%
CHF sseseeeerrresssrrererserereee 2,97% 2,28%
NOK sssceceeesseerressrerernreggee 349% 2,14%

100,00% 100,00%

 

Koncernens fastforrentede lån ekskl. realkreditlån andrager ca. kr. 103,2 mio. (kr. 102,7 mio.) med fastrente-
perioder op til ca. 0,75 år (1,75 år). Regulering til dagsværdi af fastforrentede lån er positiv med kr. 5,1 mio.
(6,4 mio.) som følge af løbetidsforkortelse og stigende renter. Derudover har selskabet fastlåst renten på ca.
kr. 86,5 mio. (kr. 82,7 mio.) i op til ca. 0,25 år via renteswaps i USD. Regulering til dagsværdi på renteswaps
i USD er positiv med kr. 1,2 mio. (kr. 0,9 mio.).

1201314FogSN44623

14 Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Regulering til dagsværdi af prioritetsgæld samt gæld til kreditinstitutter er positiv med kr. 5,0 mio. (kr. 6,5
mio.) som følge af rentestigninger og løbetidsforkortelser. Regulering til dagsværdi af renteswaps på priori-

tetsgæld og gæld til kreditinstitutter er negativ med kr. 0,2 mio. (kr. 0,5 mio.).

En væsentlig andel af de fastforrentede CHF-lån er omlagt til EUR-lån, og en væsentlig del af de fastforren-
tede kronelån er omlagt til USD. Virkningen heraf er indeholdt i ovenstående valutafordeling. USD andelen i

ovennævnte fordeling refererer sig alene til afdækning af aktiver i samme valuta.

Årets nettobevægelse hidrørende fra valutakursreguleringer af udenlandslån, terminsforretninger, værdipapi-
rer m.v. er negativ med kr. 5,6 mio. (kr. -0,3 mio.). Finansieringen i fremmed valuta vurderes som værende

fordelagtig på længere sigt til trods for de periodiske fluktuationer.

Under hensyntagen til at en væsentlig andel af koncernens aktiver er placeret i udenlandsk valuta kan det op-

lyses, at koncernens samlede valutaeksponering på aktiver og passiver procentuelt andrager følgende:

30. september 2012 30. september 2011
Valuta Aktiver % Passiver % Aktiver % Passiver %
DKK 68,29% 75,64% 63,6% 64,3%
GBP 0,00% 0,00% 2,4% 3,0%
EUR 16,48% 8,41% 12,9% 11,8%
SEK 0,00% 0,00% 0,1% 0,0%
NOK 1,11% 1,30% 2,8% 1,2%
CHF 0,00% 1,14% 0,2% 1,2%
USD 14,12% 13,51% 18,.0% 18,5%

100,0% 100.0% 100,.0% 100,.0%

 

 

 

Pengestrøm og likviditet

Likviditet fra koncernens drift udgør kr. 48,3 mio. (kr. 29,6 mio.) i regnskabsåret.

Koncernen kan med de kreditfaciliteter, den råder over ultimo september 2012, gennemføre de planlagte ak-

tiviteter for det kommende regnskabsår.

 

 

Beretning 15

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Risiko på egenkapital og markedsværdier ved parameterændringer.

Nedenstående skema viser følsomheden på en række væsentlige balanceposter pr. 30. september 2012 og
30. september 2011.

2011/12 2011/12. 2010/11 2010/11

 

 

Stigning i Dags- Ændring — Dags- Ændring
Mio. kr. parameter værdi af værdi værdi af værdi
Pantebreve 1% effektiv rente 286,4 8,9 295,6 9,7
Udlejningsejendomme 0,5% afkastkrav 181,8 11,4 179,3 11,1
Obligationer 1% effektiv rente 237,17 3,9 282,0 5,6
Aktier 10% kursændring 0,0 0,0 35,9 3,6
Lån i fremmed valuta 10% kursændring 190,2 19,0 260,5 26,1
Værdipapirer i fremmed
valuta 10% i kursændring 237,17 23,8 315,7 31,6

Det skal tilføjes, at såfremt ovennævnte parametre måtte udvikle sig negativt som følge af en rentestigning,
vil der modsvarende kunne konstateres en vis reduktion af kontantværdien på optagne realkreditlån og øvrige
fastforrentede lån. En ændring af renteniveauet på 1% på den del af selskabets finansiering, som ikke er op-
taget til fast rente over en flerårig periode, vil påvirke resultatopgørelsen før skat med ca. kr. 1,9 mio. (kr. 2,7
mio.) på årsbasis. Ligeledes vil en 10% ændring af valutakurs på udenlandske værdipapirer i væsentlig grad

blive modsvaret af regulering af lån og terminsforretninger i udenlandsk valuta.
Beskrivelse af koncernens risikofaktorer fremgår af note 33.

Samfundsansvar

Investeringsselskabet Luxor A/S har ikke en formuleret politik for samfundsansvar, men lægger blandt andet
i investeringsprocessen vægt på at de virksomheder, der investeres i, driver deres virksomhed på en sam-

fundsmæssig forsvarlig måde.

Kapitalforhold

Oplysninger der har til formål, at fremme omsætningen af selskabets aktier fremgår af note 21.

1301314EogSN44624

16 Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Udbytte og tilbagekøb af egne aktier samt øvrige kapitalforhold

På baggrund af en samlet vurdering af årets resultat, foreliggende budgetter samt ønsket om en forøget egen-

kapitalandel m.v. har bestyrelsen besluttet ikke at foreslå udlodning af udbytte.

Under programmet for tilbagekøb af egne aktier har der i regnskabsåret ikke fundet tilbagekøb sted. Af ram-
men for tilbagekøb af egne aktier for op til kr. 10,0 mio. i kursværdi, som blev vedtaget af bestyrelsen den

19. marts 2002, resterer således fortsat en tilbagekøbsmulighed for kr. 5,6 mio. i kursværdi.

Aftale mellem selskabet og ledelsen samt ledelseshverv

Aftaler mellem selskabet og dets ledelse fremgår af note 13. Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv

fremgår af note 36.

Redegørelse for virksomhedsledelse

For koncernens lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse henvises til note 36 og selskabets hjemme-

side www.luxor.dk/default.aspx?id=16.
Fremtidsudsigter og begivenheder efter regnskabsårets afslutning

For det kommende år forventes på indeværende tidspunkt en basisindtjening på ca. kr. 15,0 - 17,0 mio. Hertil
lægges dagsværdiregulering samt konstaterede tab og avancer for aktier, obligationer og valuta m.v., som pr.
14. december 2012 er negativ med ca. kr. 0,3 mio. Der forventes således på indeværende tidspunkt et positivt
resultat før skat på kr. 15,0 - 17,0 mio. Forventningen for det kommende regnskabsår forudsætter stabile ren-

te-, valuta- og aktieforhold.

Under hensyntagen til den generelle finansielle uro er estimat af basisindtjening forbundet med en vis usik-
kerhed.

Den eksisterende fremmedfinansiering, den forventede pengestrøm fra drift og det nuværende kapitalbered-

skab er efter ledelsens opfattelse tilfredsstillende.

Den 20. oktober 2012 døde selskabets bestyrelsesmedlem Frede Lund. På den kommende ordinære general-

forsamling vil bestyrelsen indstille en egnet kandidat.

 

17

Investeringsselskabet Å

UXOT s

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. OKTOBER 2011 - 30. SEPTEMBER 2012

 

Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. Note tkr. tkr.
Indtægter
20.798 3.359. 3. Finansieringsindtægter .............ssssesesesreeereressrreere 20.800 3.362
11.117 12.573. 4. Huslejeindtægter ..........scssreserersrsserernrenerererersees 14.935 14.985
62 0. 5. Avance ved salg af investeringsejendom.……..[.]. 62 0

1.348 334 Andre indtægter ........ssssssrrererersrtererrersessernererrsesee 1.348 334
33.325 16.266 Indtægter i alt…...Cu.uu.senssesresesesrsssesrensnsess er reresanenee 37.145 18.681
16.948 13.677 6 Nettotab/gevinst og direkte omkostninger….[.[.[.[.[.. 16.954 13.489

3.148 4.331. 7. Direkte omkostninger, ejendomme... 4.069 1.157
13.229 -1.762 16.122 -2.565
13.451 53.043. 8 Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver... 9.690 54.325

Regulering til dagsværdi af investerings-

1.720 300 ejendomme MM...sssseseesersesesssenesresessssreren nes seere rerene 3.020 -1.700
28.400 51.581. 9. Bruttoindtjening i alt... 28.832 50.060
16.173 16.218 11. Finansieringsomkostninger ......sccccesseeserse 15.242 14.959
12.227 35.363 13.590 35.101

2.378 2.787 12 Andre eksterne omkostninger... seerne 2.802 3.149
10.066 11.041 13 Personaleomkostninger….........sssnsssssseresessssrrnner 10.084 11.080

253 263 16. Afskrivninger…............eversssesserseseserrrsereeerrersrsrser 253 263
12.697 14.091 13.139 14.492
-470 21.272 Resultat før Skat...........ssssenenersssurersrenssseerensesnsee 451 20.609
-1.580 3.791 14 Skat af årets resultat ...........sesesrsssrersersssesererrere -616 2.980
ÅRETS RESULTAT
1.110 17.481 (TOTALINDKOMST) Guss ssceceeserreseerserersrernsenene 1.067 17.629
1,1 17,5 23. Resultat pr. aktie for A & B-aktier (EPS) i kr... 1,1 17,6
Resultat pr. aktie for A & B-aktier (EPS) i kr.
1,1 17,5 23. (udvandet værdi) ........ssssssenceresssserrnsessssesernrrenes 1,1 17,6
Forslag til resultatdisponering, der i sin helhed
tilfalder moderselskabets aktionærer:
1.110 17.481 Overført resultat
1.110 17.481

1301314EogSN44625

18

 

Moderselskab
2011/12 2010/11
tkr. tkr. Note
13.738 13.936

181 236
13.919 14.172 16
126.500 125.300
126.500 125.300 17

300 300 15

15

75.795 72.034
524.121 613.401 17
600.216 685.735
22.997 21.308 14
763.632 846.515
12,385 35.872
16.856 15.758 18

456 544. 19
17.312 16.302
13.630 13.867 20
43.327 66.041
806.959 912.556

Investeringsselskabet Å

UXOT s

BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2012

AKTIVER

Domicilejendomme …….......ssscsrresererrereressesn rets rernene
Driftsmateriel og inventar ..........ssscsscerereerereeree

Materielle anlægsaktiver 1... screen

Investeringsejendomme ….u.W....ssevesesserverseessessenenene

Investeringsejendomme ........ssceresrerrrererer

Kapitalandel i tilknyttet virksomhed

Kapitalandel i tilknyttet virksomhed målt til

dagsværdi….WuXu.u..sevessereerenesesererenseressererenses sener enge
Værdipapirer ….....ssssssererersesssserseeeesesnereneeses es nengee

Finansielle anlægsaktiver 1...

Udskudt skat ...…..ssensrerreessesrvensersenenneneen esse nn neessee

Langfristede aktiver scenerne

Ejendomme overtaget med henblik

på videresalg. essere
Andre tilgodehavender .…..........sssscøneessereerereeenese
Periodeafgrænsningsposter …...Gu.u.u.sssssssreressseresser
Tilgodehavender 1... sssscesrserrersesserrrersrsrennee
Likvide beholdninger 1... ss cecereensssrrrrsersses

Kortfristede aktiver ...........sscsssseerversesesverrernsee

Koncern
2011/12. 2010/11
tkr. tkr.

13.738 13.936

181 236
13.919 14.172
181.800 179.300
181.800 179.300
0 0

0 0

524.121 613.401
524.121 613.401
… 17.791 17.080
737.631 823.953
12.385 35.872
16.843 15.811
549 641
17.392 16.452
… 14.739 14.566
44.516 66.890
782.147 890.843

 

 

Moderselskab
2011/12 2010/11
tkr. tkr. Note
100.000 100.000 21
296.829 295.719
396.829 395.719
51.794 54,518. 24
4.053 35.508 29
55.847 60.026
2.895 16.223 24
3.032 4.616 24
290.743 379.006 25
1.424 1.572
47.547 46.144
213 219 14
6.542 6.471. 27
1.344 2.151 29
543 409 28
354.283 456.811
410.130 516.837
806.959 912.556

1301314EogSN44626

Investeringsselskabet Å

UXOT s

BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2012

PASSIVER

Aktiekapital 1... sscensessereserersanssrsenensenesenesenesnnee
Overført overskud ........….sseneseneeesesensseseenersseeneesnessee

Egenkapital 2... sseneeusrverversesrensrennsssserengngenee

Realkreditinstitutter, ejendomme overtaget
med henblik på videresalg users

Realkreditinstitutter ...........sssueurversssesesrnssssrsssnenne
Kreditinstitutter…….....W.u.u.u.dssssecevessesssrsnseseneerneresenee
Deposita….u..sessevervesssereerssersnsnnerrenes snes nerne renees
Gæld til tilknyttede virksomheder ........u..sscccrere
Selskabsskat…….Gu..sssvsseseereressasestersresesee renen essensen enets
Anden gæld ....Msssereererersrsesererenensserererresenererneee
Terminsforretninger, valuta- og renteswaps…....
Periodeafgrænsningsposter ……...u.sssscerererersssserenrnee

Kortfristede forpligtelser .….........u..udcsevereseerennes
Forpligtelser …..W.u.u.u.ssseeceerersrsensenneseeesenvenssssserenges

PASSIVER GMGw.ssssseceeeersserseeneressssnterenensnseseensensserser

 

19
Koncern
2011/12. 2010/11

tkr. tkr.
100.000 100.000
297.299 296.232
397.299 396.232
69.669 73.641
5.388 6.482
75.057 80.123
2.895 16.223
4.265 6.470
290.743 379.006
2.979 3.137
0 0
213 219
6.809 6.871
1.344 2.151
543 411
309.791 414.488
384.848 494.611
782.147 890.843

20

Investeringsselskabet Å

 

 

 

 

 

 

UXOT s
EGENKAPITALOPGØRELSE
Moderselskab
Aktie- Aktie-
kapital kapital Overført
A-aktier B-aktier overskud I alt
tkr. tkr tkr. tkr.
Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2010 17.500 82.500 278.238 378.238
Årets resultat (totalindkomst) .............cssseseesrerersreeereterernee 0 0 17.481 17.481
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2011... essere rene rens stenene rn 17.50 82.500 295.719 395.719
Egenkapital A & B-aktier
1, oktober 2011 17.500 82.500 295.719 395.719
Årets resultat (totalindkomst) 22. scssuseseseseeressssrtsarerser 0 0 1.110 1.110
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2012... scenerne reen nrrernen 17.500 82.500 296.829 396.829

 

Selskabets aktieklasser har i henhold til vedtægterne følgende rettigheder ved udlodning af udbytte:

B-aktionærerne har ret til et forlods udbytte på 6% af B-aktiekapitalens nominelle beløb. Overstiger det vedtagne
udbytte 6% af B-aktiekapitalens nominelle beløb, tillægges der A-aktionærerne indtil 6% udbytte af A-aktiekapi-
talens nominelle beløb. Når såvel A- som B-aktionærerne har modtaget et udbytte på 6% af det nominelle beløb,
deles et herefter resterende vedtaget udbytte mellem samtlige aktionærer i forhold til deres respektive aktiers påly-
dende uden sondring mellem A- og B-aktier. Ret til udbytte kan ikke kumuleres.

 

 

 

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE
Koncern
Aktie- Aktie-
kapital kapital Overført
A-aktier B-aktier overskud I alt
tkr. tkr tkr. tkr.
Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2010 17.500 82.500 278.603 378.603
Årets resultat (totalindkomst) 2... sssesenreserrerssesrrenessererer 0 0 17.629 17.629
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2011 17.500 82.500 296.232 396.232
Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2011 17.500 82.500 296.232 396.232
Årets resultat (totalindkomst) ..........ssssserrrrrererssrsrersrreee 0 0 1.067 1.067
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2012 17.500 82.500 297.299 397.299

 

 

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

21

PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. OKTOBER 2011 - 30. SEPTEMBER 2012

Moderselskab
2011/12 2010/11

tkr. tkr.
43.043 57.796
864 1.436
-5,501 4.866
11.388 13.390
1.349 221
-17.310 -4.371
-18.137 -18.316
31.227 -23.076
-101 -115
46.822 31.831
-41.359 -47.167
115.021 323.329
-15.274 -57.284
3.002 4.001
260 323
520 0
62.170 223.202
8.441 38.258
-95.721. -304.307
-13.811 -3.090
483 13.868
-22.649 4.431
18.254 0
-3,817 -6.810
-409 -244
-109,229  -266.756
-237 -11.723
13.867 25.590
13.630 13.867

1301314EogSN44627

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Modtagne pantebrevs- og obligationsrenter ….[.].
Modtagne aktieudbytter…......W..u..sssceceereessesnreeresees
Andre finansieringsindbetalinger ….......M..sssessrerrer
Huslejeindbetalinger…..u.u..sensseseeersrrsssesersererssnsee
Andre indtægter …......M….u.sssesererererensnerssenerersesssrssnnenene
Renteudbetalinger…..GW.u.u.u.senesersreeesesrversssevenerereresrener
Driftsomkostninger, udbetalinger cc:
Ejendomme overtaget med henblik på videresalg...
Betalt skat 1(..G….u.ssveeseensereversneeresrenereenerssraee ren rere sene

Pengestrømme fra driftsaktivitet .……...........…

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pantebrevs-, obligations- og aktietilgang .….[.[.[..
Pantebrevs-, obligations- og aktieafgang…........
Realiserede kursgevinster ......u.ssesssressseersersvnssees
Indbetaling, tilknyttede virksomheder ..................
Deposita, indbetalinger …........u.cecsverssserensrnrersrereee
Investeringsejendomme …..CGud..sssssesererrrseseereerererrnse

Pengestrømme fra investeringsaktivitet …—Å...….[.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Låntagning, kreditinstitutter. ......u.sserserersserererres
Afdrag, kreditinstitutter …....u.u.Xsvereresesererersnsesseneee
Afdrag, realkreditinstitutter, ejendomme

overtaget med henblik på videresalg 1...
Låntagning, realkreditinstitutter ejedomme over-
taget med henblik på videresalg 1…...uu.ucsssesrsesrrer
Afdrag, realkreditinstitutter …....uGu.u.ssssesererrerssssssee
Låntagning, realkreditinstitutter .........u..sscccceerreere
Udbetalinger, tilknyttede virksomheder ……....
Deposita, udbetalinger ….........ssssnererersesessrsersrreseer

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet….....

Nettoforskydning i likviditet 1…........…...scesrereseerer
Likvider primo ….W...u..ssscseeeserresersersserrrerenessesresergkkes

Likvider ultimo .MXcssevcersssevesvversssseeserevnsssrenses

Koncern
2011/12. 2010/11

tkr. tkr.
43.043 57.796
864 1.436
-5.499 4.869
15.213 15.797
1.349 221
-18.237 -5.377
-19.578 -22.112
31.227 -22.880
-101 -115
48.281 29.635
-41.359 -47.167
115.021 323.329
-15.274 -57.284
0 0
346 1.526
520 0
59.254 220.404
8.441 38.258
-95.721 -304.307
-13,811 -3.090
483 13.868
-24,503 -6.211
18.254 0
0 0
-505 -342
-107.362  -261.824
173 -11.785
14.566 26.351
14.739 14.566

22

Investeringsselskabet Å

 

UXOT s
NOTE: INDHOLDSFORTEGNELSE TIL NOTER
1. Segmentoplysninger …..…..ssseusssserereresnsssesereeerenesssse seen ersnese reven es ene ane ner sere ses engen rener sen
2. Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis…........cssesensereeersenesvsnseereneenesesss te rerses eres en ene
3... Finansieringsindtægter ........Mscsveesessetsrrressssnetsnsrererentenee rer erersn aser r nere nesker rense neen
4... Huslejeindtægter .......usceeeerveessansrereresensesseseeersreeenensene sene enes renere sens ne renere era ran kner
5... Avance ved salg af investeringsejendom ……........sseveeeersersrsserereerseseesererereeesnerereesee
6... Nettotab/gevinst og direkte omkostninger ............sssemeessssrenressnessnserenersesenerenerrens essens
7 Direkte omkostninger, ejendomme. Investeringsejendomme og ejendomme over-
taget med henblik på videresalg ….....u.esensessssserseesenenseneererseseseneneneenesesess es ner enssnsese
8. Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver ...........sssseneeresrreeesetarsenrerssssssnsnee
9... Bruttoindtjening ..............ssssusrsreseresesesteteersesessnenener ene nese serene nens kn renerne snes renees rnee
10... Opgørelse af basisindtjening ........u.u.ssseessserererreesetensnesere reneste renees renere eraeneg
11. Finansieringsomkostninger ….........ssseussrrsereserserasseserrsnrseeereseererdssre rense see sen ener se rsereee
12... Andre eksterne omkostninger. .........ssscsssseeerserrekesrser ere re neste rrerer rese k sst eerrer seks sner
13... Personaleomkostninger .........sssseseverssrsrserereeretst stenene essensen erne skatere r sansen srrrntnee
14. Selskabsskatter…........G…..Gu.sssseserrrerseseserresrereess senere rese ksk serne bedere renees sekserne senge
15. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder ……........severeseeesssrereresesreseseerenknsensseensrenenenee
16. Materielle anlægsaktiver…….......…..ssenersserssreerrraereneressss sansen senderen sense rre rener rarere ndsnnge
17... Finansielle anlægsaktiver og investeringsejendomme ….....….….Msmsnsssesrereresensserter renen
18... Andre tilgodehavender .….........ssssesseseerrerersersreerererresess ternene sner renere sat rer srs renees
19... Periodeafgrænsningsposter ……..u.u.u.ssesssessereresresssensnereress sekserne seks ee rener eeeses sense renee
20. Likvider M(...W….u..ssssessrrsrtesesesesergenese senest rn renset s senge egene seere se rene kerner er rese n sener rer ere neger
21... Aktiekapital .......sseseresesssersrsersssesserereenserare kerner stesek senere renterne essere rener er rad ersrerree
22... Udbytte MG u.…  ssssssereseserereresseseesenesersenee teret bt re E SEERE ELL REE EAD R AE E Terese e nsten t renere reen rn ges
23... Resultat pr. aktie ...........sssevereesrsererereeereresesrre renees entr senere senere ener renere skr erkee
24... Realkreditinstitutter …......W.u.ssenseseseessssrsrresessssses nere enensns egene snes es enes e seernes es ssng enes es saee
25... Kreditinstitutter…...........u.Xu.dsvensseesssersrnssesesnnesersnrses sans nen ereske senere reneste sensneneng
26... Gæld målt til dagsværdi.............sssssssssserrerenresessne renser sese benene retters eres est n sent rr srre
27.… Anden gæld …...u...seveevereseserrrsersedessesenetreteresesen ts serene eat b teter erne tr serene rense near e grenen s snes
28... Periodeafgrænsningsposter …......u.u.sssssseerreneeensesenersteseseenenerenennn ennen sek ene enes sener ren sne
29... Terminsforretninger, valuta- og renteswaps …….......sensevevevessresseentevesenenen ener eeesensnnnene
30... Nærtstående parter .............sssecertersesessrnentrererenesen sener re sense ner renerne renerne r skr neee
31... Øvrige aftaler ….......u.u.u.u.sssssssrerersesessrsesenererne senest eenereenseek sner n enedes ren nn nen ss esse renere snes ener
32. Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser…
33... Finansielle risici og finansielle instrumenter ..............meneceseesrstsrerrsseeseneren ren senene
1. Markedsrisici 2MM.….sesevsevessesrsrerenenessesneenen ens ene tet nen ennen seats r ere rn ears essere renser erne e nen
2. Kreditrisici …….W.G..u..ssevssensreeerenessseesneeerensns sst nsn sene nnn este s sener sene sen seen seven a snes rene sense
2.1. Pantebreve ..Wu.W.u.u..svessessestsrsrreresesesen nere enser nn renerne nerne ks rerr reden dennes
2.2. Obligationer ..............sssecerereeressereseerregessene ner rr eseren rr rre rese a reen sesk nr ere ssen
3. Ejendomme 1......ussssveserertesessstserreners tesen renser renses street kata renere tsk senere rent rsese
4. Øvrige finansielle aktiver ...........eseersesesesrrsesessnenenrrersesese nen sene re sese rr ng enes ese
5. — Finansiel gearing 1........sssssessrsrsreresesrsrerseneeessesese nerne rss senere rese sran ere ererkeee
6. Valutarisiko ….W.Xu...sssevecessessterreresesssssstnereenen ener renee esserne nere rss renerne
T. Renterisici….......u.sesevesesesrrerveserssssssnererenere nes skeerne en seere renen seeren senere sende kran erenee
8. Finansielle instrumenter 1.........M.…...ssessessrrerssrerssressnererensssns regeres skete ner enene sne sngne
9. Likviditetsrisici…….......uuu.sssseerressssesssrsereresssssnsnererenessrssrse renee renerne snes rnnnnes
9,11. Pengestrømsrisiko ........ssssnserreeresssrssrrnere esse rr nerne eere srt rr rer se kaserner kenng
10... Optimering af kapitalstruktur ..........ssssessserserrerenesrsrssererernsensnensnereresenenerseernee
11. Låneaftaler ….........W.u.ssseerreesesesersererereseseseneseneenene senere reen esnss senere eesan ener er erne nee
12... Medarbejderrisici .…........sevesersessesesnenrrsrrese rene ser renen enker etern renerne seeren
13. Systemrisici 2...........essseueresrerrevesesntre renees ss ene ne ns renen ener renees ener ere sas serene snes
34... Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter der måles til dagsværdi i i balancen.
35... Dagsværdi og kategorier af finansielle instrumenter ...........ssssseserernresesresserrnnereenee
36. God selskabsledelse

Side

23
24-33
34
34
34
35

35
35-36
36
37
37-38
38
38-39
39-41
42
43
44-47
48
48
48
49
50
50
51-52
53-54
54
54
54
55-56
56
57
57-58
59-73
60
60-61
61-63
63-64
64-65
65
66
66-67
67-69
70
70-72
72
72
73
73
73
74-76
71
78-80

 

 

å
Noter

 

 

 

 

 

 

23
Investeringsselskabet Å
UXOT s
1. SEGMENTOPLYSNINGER
Koncern
Investerings-
Pantebreve Obligationer Aktier ejendomme Øvrige I alt
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

Koncern 2011/12
Indtægter (realiserede). 21.784 10.197 -10.971 14.787 1.348 37.145
Dagsværdiregulering 1.688 -6.448 14.450 3.020 0 12.710
Bruttoindtjening…..... 6.427 3,749 3.479 13.829 1.348 28.832
Aktiver. sssesssseererererenee 307.254 243.713 954 157.680 72.546 782.147
Anlægsinvesteringer ….…. 34.612 6.747 0 1.080 0 42.439
Forpligtelser (segmenter) 160.206 133.432 0 79.322 0 372.960
Koncern 2010/11
Indtægter (realiserede)… 24.462 6.763 -27.074 14,196 334 18.681
Dagsværdiregulering 2.085 15,228 37.012 -1.700 0 52.625
Bruttoindtjening….... 12.131 21.991 9.938 5,666 334 50.060
Aktiver ssssresceserersersse 339.709 290.681 35.859 155.794 68.800 890.843
Anlægsinvesteringer ….. 12.217 23.180 11.770 0 0 41.167
Forpligtelser (segmenter) 193.844 182.390 21.546 84.042 0 481.822

 

Segmenternes bruttoindtjening indeholder ikke afskrivninger og renteomkostninger. Der er således asymme-
tri mellem renteomkostninger og forpligtelser.

Segmentet pantebreve indeholder regulering til dagsværdi for kreditrisiko med tkr. 22.643 (tkr. 19.964). Der
er i regnskabsåret foretaget regulering til dagsværdi for kreditrisiko med tkr. 2.679 (tilbageført tkr. 1.197).
Regulering til dagsværdi for kreditrisiko foretaget på baggrund af et individuelt skøn af den enkelte fordring.

Bruttoindtjeningen for alle segmenter indeholder posten regulering til dagsværdi, der ikke er en kontant ind-
tægt/omkostning. Posten er specificeret i segmentoplysningerne.

Forpligtelser i segmentoplysningerne kan afstemmes til koncerntotalerne således:

tkr. tkr.
Langfristede forpligtelser 75.057 80.123
Kreditinstitutter, kortfristede lån... 290.743 379.006
Realkreditinstitutter, kortfristede lån… 7.160 22.693
Segmentforpligtelser ….......u.snseserre. 372.960 481.822

1301314EogSN44628

Koncern

2011/12 2010/11

 

 

24 Anvendt regnskabspraksis

Investeringsselskabet Å

UXOT s

2. BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Årsrapporten for 2011/12 aflægges for moderselskab og koncern i overensstemmelse med International Fi-

nancial Reporting Standards (IFRS), som udstedt af LASB og godkendt af EU samt danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber.

Grundlag for udarbejdelse:

Årsrapporten præsenteres i danske kroner - DKK - afrundet til nærmeste 1.000 kr. Danske kroner er den pri-
mære valuta for koncernens og moderselskabets aktiviteter, og dermed den funktionelle valuta for modersel-
skabet og dattervirksomhederne.

Årsrapporten aflægges på basis af dagsværdier med regulering via resultatopgørelsen, dog måles følgende
aktiver og passiver til historisk kostpris: Ejendomme overtaget med henblik på videresalg, domicilejendom,
driftsmidler og inventar samt kapitalandel i dattervirksomhed, hvor dagsværdi ikke kan måles pålideligt, og
gæld til realkreditinstitutter til finansiering af ejendomme overtaget med henblik på videresalg. Realkreditlån
til finansiering af domicilejendom måles til amortiseret kostpris.

Selskabets investeringsaktiver og hermed forbundne forpligtelser klassificeres ved første indregning som
målt til dagsværdi med indregning af værdireguleringer via resultatopgørelsen, idet de finansielle aktiver sty-
res, og afkastet vurderes på grundlag af ændringer i dagsværdien i overensstemmelse med en dokumenteret
finansiel investeringsstrategi. Informationer om de finansielle aktiver og forpligtelser målt til dagsværdi be-
nyttes internt i den løbende rapportering til direktion og bestyrelse.

Tilsvarende bliver de finansielle forpligtelser, der vedrører investeringsejendomme, målt til dagsværdi med
regulering via resultatopgørelsen. Denne måling foretages for at undgå uoverensstemmelser mellem den fi-
nansielle strategi og rapportering, der tilgår bestyrelse og direktion, baseret på dagsværdi.

Den anvendte regnskabspraksis og den valgte præsentation for årsrapporten, er uændret i forhold til sidste år.

Den anvendte regnskabspraksis for årsrapporten er uændret i forhold til sidste år. Den valgte præsentation er
uændret i forhold til sidste år med undtagelse af pengestrømsopgørelsens præsentation af ejendomme overta-
get med henblik på videresalg og realiserede kursgevinster.

Koncernen har valgt at ændre præsentationen af ejendomme overtaget med henblik på videresalg og realise-
rede kursgevinster i pengestrømsopgørelsen. Ejendomme overtaget med henblik på videresalg er flyttet fra
pengestrømme fra investeringsaktivitet til pengestrømme fra driftsaktivitet. Realiserede kursgevinster er flyt-
tet fra pengestrømme fra driftsaktivitet til pengestrømme fra investeringsaktivitet.

Såfremt koncernen pr. 30. september 2012 havde præsenteret ejendomme overtaget med henblik på videre-
salg og realiserede kursgevinster under henholdsvis pengestrømme fra investeringsaktivitet og pengestrøm-
me fra driftsaktivitet, ville pengestrømme fra driftsaktivitet have udgjort kr. 8,2 mio. mod kr. 48,3 mio. og
pengestrømme fra investeringsaktivitet havde udgjort 99,3 mio. mod kr. 59,3 mio.

Implementering af nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag:

Der er i regnskabsåret 2011/12 implementeret følgende nye regnskabsstandarder:

.  IFRS 7 præsentation af finansielle instrumenter. Ændringer vedrørende udvidede oplysningskrav ved
overdragelse af finansielle aktiver.

+ TAS 24 ”Oplysninger vedrørende nærtstående parter”. Ændringen medfører en ændring af definitio-
nen på nærtstående parter.

De nye regnskabsstandarder har ikke påvirket indregning og måling, men har alene medført ændring i præ-
sentationen af regnskabet og væsentligst yderligere oplysninger i noterne.

 

3

Anvendt regnskabspraksis 25
Investeringsselskabet Å

UXOT s

De øvrige ikrafttrådte ILASB standardændringer i 2011/12 omfatter, JAS 32, samt de årlige forbedringer til
gældende IFRS og fortolkningsbidrag. Implementering af disse har ikke haft effekt for Investeringsselskabet
Luxor A/S.

Senest vedtagne regnskabsstandarder:

Følgende ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, som vurderes at kunne have relevans for Inve-
steringsselskabet Luxor A/S, er vedtaget af IASB og godkendt af EU, men endnu ikke trådt i kraft og er der-
for endnu ikke implementeret.

Årlige forbedringer til gældende standarder 2011. De årlige forbedringer til gældende standarder har medført
mindre ændringer til en række standarder.

IASB har udstedt følgende ændringer til standarder og nye fortolkningsbidrag, der kunne være relevante for
Investeringsselskabet Luxor A/S, men som endnu ikke er godkendt af EU:

.  IFRS 9 ”Måling og klassifikation af finansielle aktiver og forpligtelser”. Antallet af kategorier for fi-
nansielle aktiver reduceres til to kategorier; amortiseret kostpris og dagsværdi. Ændret behandling af
finansielle forpligtelser.

e  IFRS 7 ”Finansielle instrumenter: Oplysninger”. Ændringen medfører ændringer vedrørende udvi-
dede oplysningskrav ved ophør med finansielle instrumenter.

.  IERS 1 ”Præsentation af regnskaber”, De faste datoer, fra hvilke bestemmelserne om ophør med ind-
regning af finansielle instrumenter og første indregning af finansielle instrumenter skal anvendes,
fjernes. I stedet skal de anvendes fra og med overgangsdatoen. Herudover ændres bestemmelserne
vedrørende hyperinflation.

e  IFRS 10 ”Consolidated Financial Statements”. JFRS 10 erstatter den hidtidige vejledning i afgørel-
sen af, om der foreligger et moder/datterselskabsforhold efter IAS 27 og SIC 12. Kontrolbegrebet ju-
steres og standarden har omfattende vejledning knyttet til forskellige typesituationer.

e  IFRS 12 ”Disclosures of interests in other entities”. IFRS 12 indeholder oplysningskravene for virk-
somheder, som har investeringer i virksomheder omfattet af IFRS 10, IFRS 11 eller IAS 28.

e  IFRS 13 ”Fair value measurement”. IERS 13 fastsætter en metodik for, hvorledes dagsværdi skal
opgøres. Den erstatter den vejledning for fastsættelse af dagsværdi, der findes i andre standarder.
Undtaget er dog IFRS 2 og IAS 17.

e  IJAS 12 formodningsregel om, at ledelsen formodes at have intention om at genindvinde den regn-
skabsmæssige værdi af investeringsejendomme, der måles til dagsværdi, gennem salg. Standarden
har ikke haft betydning for koncernen, da udskudt skat vedrørende investeringsejendomme allerede
er baseret på dagsværdier.

e  IJAS 27 ”Koncernregnskaber og separate årsregnskaber”. Som resultat af IFRS 10 ændres JAS 27 så-
ledes, at den nu udelukkende omfatter bestemmelser om udarbejdelse af moderselskabsregnskaber.

«  IAS 1 ”Præsentation af årsregnskaber”, Ændringen af IAS 1 medfører, at elementerne i anden total-
indkomst skal grupperes på grundlag af, om de kan recirkuleres til resultatopgørelsen.

e  JAS 32 Yderligere vejledning i, hvornår finansielle aktiver og forpligtelser skal præsenteres modreg-
net.

Investeringsselskabet Luxor A/S forventer, at disse standarder ikke vil få væsentlig betydning for koncernen.
Væsentlige skøn og vurderinger
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser, kan ikke måles med fuldkom-

men sikkerhed. Disse måles på grundlag af en række regnskabsmæssige skøn, opstillede forudsætninger og
fremtidige begivenheder, der har indflydelse på den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser.

1301314EogSN44629

 

26 Anvendt regnskabspraksis

Investeringsselskabet Å

UXOT s

De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer, aktuelle oplysninger, der er til rå-
dighed på tidspunktet for årsrapportens aflæggelse, samt andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige
efter omstændighederne, men som er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige
eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Det kan derfor efterfølgende

være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på grund af ændringer af de forhold, der lå til grund for
skønnet, ny eller supplerende information, yderligere erfaringsgrundlag og efterfølgende begivenheder.

I forbindelse med ledelsens vurdering af den skønnede dagsværdi er der en række usikkerhedsfaktorer, der

har betydning for værdiansættelse af pantebreve, herunder debitorernes betalingsevne og samfundskonjunk-
turen.

Værdiansættelse af pantebreve målt til kr. 286,4 mio. i balancen opgøres som en skønnet dagsværdi på
grundlag af aktuel markedsinformation. Selskabet har som aktør i pantebrevsmarkedet en tæt kontakt hertil.

Det er derfor ledelsens vurdering, at selskabet kan foretage et kvalificeret skøn af pantebrevsbeholdningens
dagsværdi.

Værdiansættelse af pantebreve er således afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis
usikkerhed. Ledelsen har i den forbindelse forudsat et hændelsesforløb, der afspejler det, der efter ledelsens
vurdering er det mest sandsynlige. Det forudsatte hændelsesforløb er fastsat på baggrund af tidligere erfarin-
ger og forventninger til samfundskonjunkturen.

Værdiansættelse af investeringsejendomme målt til kr. 181,8 mio. i balancen opgøres til den værdi, som det
skønnes, ejendommene vil kunne sælges for til en uafhængig køber. Det er ledelsens vurdering, at selskabet
er i stand til at foretage et kvalificeret skøn af ejendommenes dagsværdi via det omfattende arbejde inden for
ejendomsområdet. Værdiansættelsen af investeringsejendommene er omfattet af en række usikkerheder, idet
værdien er afhængig af fremtidige begivenheder blandt andet efterspørgsel efter erhvervslejemål og sam-
fundskonjunkturen. Ledelsen har ved værdiansættelsen forudsat et hændelsesforløb, der afspejler det, der
efter ledelsens vurdering er mest sandsynligt.

Udskudte skatteaktiver målt til kr. 17,8 mio. i balancen indregnes for alle ikke-udnyttede skattemæssige un-
derskud, i den udstrækning det anses for sandsynligt, at der inden for en overskuelig årrække realiseres skat-
temæssige overskud, hvori underskuddene kan modregnes. Fastlæggelse af hvor stort et beløb, der kan ind-
regnes for udskudte skatteaktiver, baseres på skøn over det sandsynlige tidspunkt og størrelsen af det fremti-
dige skattemæssige overskud.

Koncernrapport

Koncernrapporten omfatter Investeringsselskabet Luxor A/S (moderselskab) og de 100% ejede dattervirk-
somheder DI-Ejendoms Invest A/S og Metalvarefabriken Luxor A/S.

Koncernrapporten udarbejdes på grundlag af årsrapporterne for moderselskabet og dets dattervirksomheder
som et sammendrag af regnskabsposter af ensartet karakter. De årsrapporter, der anvendes til brug for konso-
lideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolidering foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemvæ-
render og udbytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede selskaber.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i anden valuta end koncernens funktionelle valuta omregnes ved første indregning til den
funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære
poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs.

 

4 4
Anvendt regnskabspraksis 27

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen
og balancedagen samt afregningskursen, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til dagsværdi. Dagsværdier
for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdian-
sættelsesmetoder.

For afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdier løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster. Positive og negative
dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indregnes netto i balancen i det omfang, koncernen har ret til
og intention om at afregne finansielle instrumenter netto. I det omfang afledte finansielle instrumenter ikke
kan afregnes netto, specificeres dette i noterne.

Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet efter
overtagelsesmetoden. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse

frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede
virksomheder.

TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN

Finansieringsindtægter og omkostninger

Finansieringsindtægter og omkostninger indeholder renter, udbytter, kursgevinster og -tab vedrørende værdi-
papirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af forpligtelser, regulering af finansielle for-
pligtelser til dagsværdi samt realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle in-
strumenter,

Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den pålydende rentesats.
Avance og tab på aktier og obligationer opgøres på baggrund af salgspris minus oprindelig anskaffelsessum.
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i moderselskabets resultatopgørelse under finansie-
ringsindtægter, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet, hvilket vil sige tidspunktet for generalforsamlin-

gens godkendelse.

Omkostninger til optagelse af lån omkostningsføres, når de afholdes. Omkostningerne indgår i posten finan-
sieringsomkostninger.

Huslejeindtægter

Lejeindtægter omfatter udlejning af investeringsejendomme under operationel leasing og lejeindtægter fra
ejendomme overtaget med henblik på videresalg, såfremt der er indgået kontrakter om udlejning af de over-
tagne ejendomme.

Huslejeindtægter periodiseres og indregnes i resultatopgørelsen i henhold til de indgåede kontrakter.

Øvrige indtægter

Øvrige indtægter omfatter indtægter for administration af pantebreve.

1301314EogSN44630

 

28 Anvendt regnskabspraksis

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Avance ved salg af ejendomme overtaget med henblik på videresalg

Avance ved salg af ejendomme overtaget med henblik på videresalg indregnes på overdragelsesdatoen.
Avancen opgøres som forskellen mellem nettoprovenuet ved overdragelsen og aktivets regnskabsmæssige
værdi.

Avance ved salg af investeringsejendomme

Avance ved salg af investeringsejendomme indregnes på overdragelsesdatoen. Avancen opgøres som for-
skellen mellem nettoprovenuet ved overdragelsen og aktivets regnskabsmæssige værdi.

Tab og direkte omkostninger

Tab og direkte omkostninger omfatter konstaterede tab på pantebreve, regulering til dagsværdi for kreditrisi-
ko på pantebreve, indgået på tidligere afskrevne fordringer, gebyrer mv. samt avance eller tab ved salg af
ejendomme hjemtaget med henblik på videresalg.

Direkte omkostninger, investeringsejendomme og ejendomme overtaget med henblik på videresalg
Direkte omkostninger omfatter omkostninger til drift af ejendomme.
Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger

Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger omfatter omkostninger afholdt til administration af
koncernen, herunder løn til personale og ledelse samt omkostninger til kontorhold.

Pension til direktion og personale er bidragsbaseret og beregnes som en procent af den udbetalte løn. Kon-
cernen indbetaler løbende pensionsbidraget til et uafhængigt pensionsselskab. Bidragene indregnes i resul-
tatopgørelsen i den periode, hvori medarbejderne har udført den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbi-
drag. Skyldige betalinger indregnes i balancen som forpligtelse.

Andre omkostninger

Andre driftsindtægter og omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virk-
somhedens aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved salg og udskiftning af materielle anlægsaktiver samt
tillæg og godtgørelse under aconto skatteordningen. Fortjeneste og tab ved salg af materielle anlægsaktiver
opgøres som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstids-
punktet svarende til tidspunktet for risikoovergang.

Skat af årets resultat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat. Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode
af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige værdier og skattemæssige værdier af aktiver og for-
pligtelser. Udskudte skatteaktiver vedrørende fremførbare skattemæssige underskud indregnes i det omfang,
underskuddet forventes, at kunne realiseres i form af fremtidige skattemæssige overskud.

Aktuelle skatteforpligtelser, tilgodehavender og aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af
årets skattepligtige indkomst reguleret for betalt a”conto skat. Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes
gældende skattesatser og regler pr. balancedagen.

Selskabet sambeskattes med alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mel-
lem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. Selskaber, der anvender skat-
temæssige underskud fra andre selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til moderselskabet svarende til

 

 

U 2
Anvendt regnskabspraksis 29

Investeringsselskabet AA

UXOT s

skatteværdien af de udnyttede underskud, mens selskaber, hvis skattemæssige underskud anvendes af andre
selskaber, modtager sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til skatteværdien af de udnyttede
underskud (fuld fordeling). De sambeskattede selskaber indgår i a”conto skatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den
del, der kan henføres til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posterin-
ger direkte på egenkapitalen.

BALANCEN

Materielle anlægsaktiver

Domicilejendom, driftsmateriel og inventar

Domicilejendom, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger. Der afskrives ikke på grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Efterfølgende omkostninger til udskiftning af bestanddele af et
materielt aktiv indregnes som materielt anlægsaktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen medfører fremtidi-
ge økonomiske fordele for koncernen. Alle øvrige omkostninger til reparation og vedligeholdelse indregnes i
resultatopgørelsen ved afholdelse.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over den forventede brugstid.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets restværdi og reduceres med eventuelle ned-
skrivninger. Restværdien fastlægges på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger restværdien
aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.

Brugstider og restværdier pr. balancedagen vurderes til:

Brugstid Restværdi
Domicilejendom (bygning) 60 år 75% af kostværdi
Tekniske installationer 10-20 år 0%
Driftsmidler og inventar 5 år 0%

Materielle anlægsaktiver vurderes for værdiforringelse ved indikationer af værdiforringelse. Såfremt der er
behov for nedskrivning, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til den højeste værdi af nettosalgsværdi
eller nytteværdi. Med henblik på vurdering af værdiforringelse grupperes aktiverne i den mindste gruppe af
aktiver, der frembringer selvstændige, identificerbare pengestrømme.

Nedskrivning foretages, hvis den regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien.
Gevinst og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem nettoprovenuet

ved afhændelsen og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resul-
tatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsudgifter.

Investeringsejendomme

Koncernens portefølje af investeringsejendomme omfatter ejendomme primært udlejet til erhvervsformål.
Ejendomme klassificeres som investeringsejendomme, når de besiddes med det formål at opnå løbende

1301314EogSN44631

 

30 Anvendt regnskabspraksis

Investeringsselskabet Å

UXOT s

driftsafkast i form af lejeindtægter med fradrag af omkostninger forbundet med udlejningsvirksomheden og
på længere sigt at opnå en kapitalgevinst.

Investeringsejendomme måles ved første indregning til kostpris, der omfatter ejendommenes anskaffelses-
sum og omkostninger direkte tilknyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Inve-
steringsejendommene måles efterfølgende til dagsværdi, hvilket svarer til det beløb, som ejendommene på
balancedagen forventes at ville kunne sælges for til en uafhængig køber.

Ejendommenes dagsværdi revurderes årligt og beregnes på baggrund af en afkastbaseret værdiansættelses-
model med kapitalisering af fremtidige pengestrømme. Indbetalinger består af huslejeindtægter (for udlejede
arealer indgår indbetalingerne i henhold til lejekontrakter, for ikke udlejede arealer indregnes den fremtidige
indtjening til udbudspris) og forrentning af depositum. Udbetalinger består af driftsomkostninger, herunder
ejendomsskatter, forsikringer, vedligeholdelse, administration og diverse omkostninger. Ejendommenes
dagsværdi revurderes årligt. Der medvirker ikke uafhængig vurderingsmand.

Kapitaliseringsfaktoren fastsættes baseret på et markedsbaseret forrentningskrav for den enkelte investe-
ringsejendom. Regulering til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi,
investeringsejendomme.

Ændringer i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen for den regnskabsperiode, hvor ændringen opstår.
Investeringsejendomme under opførelse indregnes til kostpris og herefter til dagsværdi.

Investeringsejendommenes dagsværdi er opgjort på baggrund af vurderinger foretaget af en i koncernen an-
sat medarbejder. Denne har anerkendte, relevante kvalifikationer og den nødvendige viden om det aktuelle
ejendomsmarked til at kunne vurdere ejendommenes dagsværdi med udgangspunkt i standarder for ejen-
domsvurdering og baseret på gennemførte handler for tilsvarende ejendomme. Medarbejderen er uddannet
statsautoriseret ejendomsmægler og valuar med deponeret beskikkelse.

Leasingaftaler under operationel leasing af investeringsejendomme

Leasingaftaler, hvor de væsentligste risici og fordele forbundet med et aktiv overgår fra leasinggiver til lea-
singtager, behandles som finansielle leasingaftaler. Andre leasingaftaler behandles som operationelle lea-
singaftaler.

Finansielle anlægsaktiver

Kanpitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets årsrapport

Kapitalandele måles i moderselskabets balance til dagsværdi. Dagsværdien måles i henhold til anerkendte
værdiansættelsesmetoder for de underliggende aktiver og passiver, idet disse også måles til dagsværdi. Regu-
lering til dagsværdi indgår i frie reserver.

Værdireguleringer til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi af fi-
nansielle aktiver.

Kapitalandele, hvor dagsværdi ikke kan måles pålideligt, måles i moderselskabets balance til kostpris. Over-
stiger kostprisen genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi, Kostprisen reduceres med mod-
taget udbytte, der overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.

 

Anvendt regnskabspraksis 31

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Værdipapirer
Værdipapirer, der løbende overvåges, består af pantebreve, børsnoterede aktier og obligationer noteret på en
børs eller en markedsplads, måles og rapporteres til dagsværdi i henhold til koncernens investeringspolitik.

Ved første indregning henføres værdipapirer til kategorien dagsværdi med indregning af dagsværdiregulering
i resultatopgørelsen, Dagsværdien er opgjort på grundlag af aktuelle markedsinformationer.

Køb og salg af aktier, obligationer og pantebreve indregnes til dagsværdi på handelsdagen tillagt direkte hen-
førbare omkostninger ved købet.

Regulering til dagsværdi for kreditrisiko på nødlidende pantebreve foretages på baggrund af et individuelt
skøn i overensstemmelse med en forud fastlagt systematik.

Indregning af finansielle aktiver ophører, når de kontraktlige rettigheder til aktivet ophører, eller virksomhe-
den overdrager alle væsentlige risici og afkast tilknyttet ejendomsretten.

Kortfristede aktiver

Ejendomme overtaget med henblik på videresalg

Ejendomme overtaget med henblik på videresalg består af ejendomme, selskabet har hjemtaget på tvangs-
auktion eller i fri handel med henblik på tabsbegrænsning. Posten måles til kostværdi eller nettorealisations-

værdi, såfremt denne er lavere, Ejendomme overtaget med henblik på videresalg forventes solgt inden for 12
måneder.

Andre tilgodehavender
Andre tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi. Efter første indregning måles deposita,
tilgodehavende husleje og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris. Tilgodehavende pantebrevsydelser,

påløbne renter og terminsforretninger måles til dagsværdi. Nedskrivning til imødegåelse af forventede tab
foretages efter en individuel vurdering af det enkelte tilgodehavende.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende
regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Egenkapital

Udbytte

Forslag til udbytte indregnes under egenkapitalen, indtil det vedtages på den ordinære generalforsamling.
Efter vedtagelse og frem til udbetaling indregnes udbytte som en forpligtelse.

Ekstraordinært udbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen
under overført resultat. '

1301314EogSN44632

 

32 Anvendt regnskabspraksis

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Forpligtelser

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skatte-
pligtige indkomst reguleret for skat vedrørende tidligere år samt betalt a”conto skat.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv henholdsvis
afvikling af den enkelte forpligtelse.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes ikke udskudt skat af midlerti-
dige forskelle vedrørende domicilejendom samt andre poster, hvor midlertidige forskelle er opstået på an-
skaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse
af skatteværdien foretages efter forskellige skatteregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen
planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdi af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil aktivet forventes at blive anvendt enten ved modreg-
ning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteavancer til modregning i fremtidige skattepligtige
indkomster. Det revurderes på hver balancedag, hvorvidt det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frem-
bragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der er vedtaget på balancedagen. Ændring
i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Udskudte skatteaktiver
vedrørende kildeartsbegrænset tabsfradrag indregnes i det omfang, de kan anvendes.

Finansielle gældsforpligtelser
Domicilejendom:

Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til dagsværdi svarende til det modtagne pro-
venu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles prioritetsgælden til amortiseret
kostpris, således at forskellen mellem provenuet ved låneoptagelsen og det beløb, der skal tilbagebetales,
indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved anvendelse af den effekti-
ve rentes metode.

Investeringsejendomme:
Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til dagsværdi. I efterfølgende perioder ind-
regnes finansielle forpligtelser til dagsværdi. Dagsværdi opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata. Ind-

regning af regulering til dagsværdi foretages i resultatopgørelsen under finansieringsomkostninger.

For konverterbar obligationsrestgæld, der kan opsiges til kontant indfrielse til kurs 100 til en betalingstermin,
måles dagsværdi til maksimalt kurs 100.

Gæld til kreditinstitutter:

Lån hos kreditinstitutter med fast rente over 12 måneder måles til dagsværdi. Dagsværdien opgøres som nu-
tidsværdien ved diskontering af de fremtidige betalingsstrømme ved anvendelse af markedsrente. Lån med
fast rente under 12 måneder måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

 

Anvendt regnskabspraksis 33

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Deposita

Deposita måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

Anden gæld

Andre finansielle forpligtelser måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet som forpligtelse omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterføl-
gende regnskabsperiode. Periodeafgrænsningsposter måles til kostværdi.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen for henholdsvis moderselskab og koncern præsenteres efter den direkte metode og
viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i li-
kvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømmen fra driftsaktiviteten viser ind- og udbetalinger fra renter, aktieudbytte, husleje og andre ind-
tægter samt udbetalinger til kreditorer, personale m.v.

Pengestrømmen vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger ved køb og salg af finansielle aktiver
og realiserede kursgevinster samt til- og afgang af investeringsejendomme.

Pengestrømmen vedrørende finansieringsaktiviteten omfatter optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rente-
bærende gæld, køb af egne aktier samt udbetaling af udbytte.

Likvider omfatter indeståender på bankkonti, kontantbeholdning og kortfristede værdipapirer med ubetydelig
kursrisiko, der uden hindringer kan omsættes til likvidbeholdning.

SEGMENTOPLYSNINGER

Der gives i årsrapporten oplysning om forretningssegmenter fordelt på henholdsvis pantebreve, obligationer,
aktier og investeringsejendomme. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens

anvendte regnskabspraksis, og følger den interne ledelsesrapportering, der tilgår bestyrelsen, der er den øver-
ste operative ledelse i selskabet.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte
kan henføres til det enkelte segment samt de poster, der kan fordeles til de enkelte segmenter på et pålideligt
grundlag. De ikke fordelte poster vedrører primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger,
der ikke er direkte forbundet med koncernens investeringsaktivitet.

Belåning tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af de enkelte segmenter.

Selskabet udøver alene virksomhed i Danmark, hvorfor geografiske segmentoplysninger ikke er relevante.

1301314EogSN44633

34

Moderselskab
2011/12 2010/11

tkr. tkr.
20.839 22.465
19.873 32.008
40.712 54,473
861 1.304
41.573 55.777
414 650
4.376 -21.555
-10.228 -22.048
-5.820 4.311
-1.084 -14.331
319 555
20.798 3.359

Investeringsselskabet AA

UXOT s

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

3. Finansieringsindtægter

Pantebreve, renter ...........sssscereceresseesssveereree reverse
Obligationer, renter…...........M.ssssereerrrrseeeresesnanener

Aktier, udbytter…........u.u.sssssseesssrsersrsenseseseses seerne

Kursavancer, pantebreve …...u.Xuuuuvccesesserrerrererseesenen
Kursavancer, obligationer ….........sssseescereresssrernee
Kursavancer, aktier ...........sssssecsseessessnrenrernereverere
Terminsforretninger ............ssssserserereerereseresesseseree
Valutakursreguleringer, værdipapirer...
Andre finansieringsindtægter .............ssseseserernre

For segmentoplysninger henvises til foranstående.

Noter
Koncern
2011/12. 2010/11
tkr. tkr.

20.839 22.465
19.873 32.008
40.712 54,473
861 1.304
41.573 55.777
414 650
-4.376 -21.555
-10.228 -22.048
-5,.820 4.311
-1.084 -14.331
321 558
20.800 3.362

Renteindtægter på tabte og værdiforringede pantebreve udgør tkr. 4.607. (tkr. 5.085). Fordelt med tkr. 4.115

(tkr. 4.655) vedr. værdiforringede pantebreve og tkr. 492 (tkr. 430) vedr. realiserede tab på pantebreve.

10.163
1.914
0

12.077

9.574
2.174

0

11.748

4. Huslejeindtægter

De fremtidige minimumshuslejeindtægter i henhold

til operationelle leasingkontrakter:

Inden for 1 år ......Xu.u.usseneserereeesverevessssessss es neren sense
Mellem 1 og 5 år…..Gu.u.u..seecereeesrseesssssterererrserrersennee
Senere end 5 år …...W..u.u.ssssseeveertrrerrerressersensrssenenntere

13.544
13.277

206

27.027

12.882
13.663

2.600

29.145

Huslejekontrakterne er indgået som sædvanlige lejekontrakter uden nogen former for omsætningsbestemt

leje.

Der er ikke indtægtsført betingede lejeydelser i regnskabsåret.

945
-945
62

62

oo

DO

5. Avance ved salg af investeringsejendom

Avance ved salg af investeringsejendom…...
Tilbageført regulering til dagsværdi ..................….
Indtægter ved salg .........sseveserserrserrerseeesssrrnnreee

od

 

Noter 35
Investeringsselskabet Å
UXOT s
Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. tkr. tkr.
6. Nettotab/gevinst og direkte omkostninger
Konstaterede nettotab på pantebreve og tilgodeha-
23.616 15.369 vende pantebrevsydelser ……..u...sesesssresrsseererersssesee 23.616 15.369
Ændring af regulering til dagsværdi for kredit-
2.679 -1.197 risiko, pantebreve …....u.ssevenerssssesersssesrerenensesessenee 2.679 -1.197
Gevinst ved salg af ejendomme overtaget
6.425 1.586 med henblik på videresalg ……....u..ssvecerereersessseersees 6.425 1.781
Hensættelse til tab på ejendomme overtaget
-1.305 2.550 med henblik på videresalg 1.....udu..venesssssesrerereree -1.305 2.550
2.048 2.075 Indgået på tidligere afskrevne fordringer .…….[.[.[. 2.048 2.075
16.517 13.061 16.517 12.866
213 279 Gebyrer M .M.useserereresenererereserrsnereese ren renresssss nen nenennee 219 286
218 337 Inkassoomkostninger ……..u.u.u.sseeeseresersssssseererseersssessne 218 337
16.948 13.677 16.954 13.489
7. Direkte omkostninger, ejendomme.
Investeringsejendomme og ejendomme
overtaget med henblik på videresalg
1.544 1.759 Ejendomsskatter 1...........nrscesessesesererererssnessssseseneree 1.918 2.148
112 126 Forsikringer ......suesesersssserersererrenenseessesrserrnnesgene 156 169
952 1.607 Afholdte vedligeholdelsesomkostninger .…….[.[.[.. 1.318 3.660
540 359 Øvrige omkostninger …....M...ssevsrerereereseserererseesere 677 1.780
3.148 4.351 4.069 7.157
Direkte omkostninger for ikke udlejede lokaler udgør kr. 0,1 mio. for moderselskabet og kr. 0,2 mio. for
koncernen.
8. Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver
1.688 2.085 Regulering til dagsværdi, pantebreve sc: 1.688 2.085
14.450 37.012 Regulering til dagsværdi, aktier .......sssssssenrrree 14.450 37.012
-6.448 15.228 Regulering til dagsværdi, obligationer .…..... -6.448 15.228
3.761 -1.282 Regulering til dagsværdi, dattervirksomheder…... 0 0
13.451 53.043 9.690 54.325

1301314EogSN44634

36 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s
Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. tkr. tkr.

Note 8 fortsat

Samlet regulering til dagsværdi indeholdt
i henholdsvis note 3, 8 og 10:

13.451 53.043 Værdipapirer .........usesereseeresersssnerseenenessesesesenenneee 9.690 54.325
2.142 -15.392 Terminsforretninger, valutaswaps 1…...…..usssrerererree 2.142 -15.392
121 594 Terminsforretninger, renteswaps …….n.nnvssensssrerrrre -240 490
15.714 38.245 11.592 39.423
5.082 6.413 Kreditinstitutter…..............ssverrvereseesessserernevernenesee 5.082 6.413
-91 79 Prioritetsgæld …......M…..u.sdsvenererneresesssessseeneneen sens nsee -76 110
20.705 44.737 16.598 45.946

9. Bruttoindtjening

Værdipapirer
20.798 3.359 Finansieringsindtægter .…..u.u.dssevesesessesrenererensesenee 20.800 3.362
16.948 13.677 Nettotab/gevinst og direkte omkostninger…..[.[.[.[.]. 16.954 13.489
3.850 -10.318 3.846 -10.127
13.451 53.043 Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver... 9.690 54.325
17.301 42.725 13.536 44.198
1.348 334 Øvrige indtægter …..W.GWudu.u.ssvensvecsesessrsrsrssreresssesssssgen 1.348 334

Investeringsejendomme og ejendomme
overtaget med henblik på videresalg

11.117 12.573 Huslejeindtægter …........sssserereerrrsrssssrrerreesrenengsee 14.935 14.985

62 0 Avance ved salg af investeringsejendom…..[.[.[. 62 0

3.148 4.351 Direkte omkostninger, ejendomme... 4.069 7.157

8.031 8.222 10.928 7.228
Regulering til dagsværdi af investerings-

1.720 300 ejendomme …..u..ssssssessesserrererenssssssen sener reen ss snes ene 3.020 -1.700

9.751 8.522 13.948 5.528

28.400 51.581 Bruttoindtjening i AE... sccscecererererrsrene 28.832 50.060

 

 

Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

10. Opgørelse af basisindtjening

Finansieringsindtægter
Huslejeindtægter
Andre indtægter

Nettotab/gevinst og direkte omkostninger .............sseseessresesreeererrrsrsenneer
Direkte omkostninger, ejendomme …...........ssssessesersererersrsesersersresessnserere

Finansieringsomkostninger
Andre eksterne omkostninger
Personaleomkostninger

Afskrivninger
Basisindtjening
Moderselskab
2011/12 2010/11

tkr. tkr.
10.585 14.144
1.307 1.348
-5.082 -6.413
-1.216 -910
4.099 1.866
9.693 10.035
2.425 3.131
514 468
91 -79
1.095 316
2.204 2.337
14 10
137 0
16.173 16.218
10.585 14.144
2.425 3.131
2.204 2.337
14 10
15.228 19.622

1301314EogSN44635

11. Finansieringsomkostninger

Kreditinstitutter….......u.u.uduvcseerssressssressssneeneererenenene
Renteswaps, kreditinstitutter …......u.sssssseseernrere
Kreditinstitutter, regulering til dagsværdi .……..[.[.[..

Renteswaps kreditinstitutter, regulering

til dagsværdi 1........seseuseeseesesrsesssssrerersnsrsesersesenne
Kurstab/-gevinst på udlandslån m.v. netto .…..[.[.[.].

Prioritetsrenter .........d.sssesecererreersrererssseseesererrennner
Renteswaps, prioritetsgæld 1…....…...sensessrsrsrsseserrreee
Prioritetsgæld, regulering til dagsværdi….…....…........
Renteswaps, prioritetsgæld regulering til .…..[.[.[.[.[.].
dagsværdi.…......sssesersrereerseresesrereseseesererenenssesssssrts rer
Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder.
Andre renteudgifter …......u.u..ssssneserrrerrersnnsereneeserere

Omkostninger og kurstab ved konvertering af

prioritetsgæld …...u.uu.u.enererssssesersessererenererenssssrenen serne

Renteomkostninger specificeres således:

Kreditinstitutter.......ssssessssesseeseerrerrereresessseseseeee
Prioritetsrenter ….......uscssesseserseserrnrerersesessssersrernnnene
Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder.
Andre renteomkostninger ….......sssessserersreerrrrererese

 

37
Koncern
2011/12. 2010/11
mio. mio.

42,5 57,0
14,9 15,0
1,3 0,3
16,9 13,5
4,1 7,17
15,9 20,1
2,8 3,1
10,1 11,1

0,3

0.3

8,6 16,5
Koncern,
2011/12. 2010/11
tkr. tkr.
10.585 14,144
1.307 1.348
-5,082 -6.413
-1.216 -910
4.099 1.866
9.693 10.035
3,183 3.982
683 622
76 -110
1.456 420
0 Q
14 10
137 0
15.242 14.959
10.585 14.144
3.183 3.982
0 0
14 10
13.782 18.136

38 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 11 fortsat

Årets gennemsnitlige effektive rentesats er 3,82% (3,19%) baseret på de samlede gennemsnitlige finansie-
ringsomkostninger i koncernen.

 

Der er ikke udbetalt bonus for regnskabsårene 2011/12 og 2010/11.

Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. tkr. tkr.
12. Andre eksterne omkostninger
Honorarer til revision og andre ydelser:
Lovpligtig revision:
152 153 PricewaterhouseCoopers M1…...sssceesverersrereeesenenssnee 227 213
0 8 PricewaterhouseCoopers vedr. tidligere år.Å.…[.[.[.[.]. 0 7
0 -12 Beierholm vedr. tidligere år ...........sssscererererrneene 0 -1l
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed:
29 30 PricewaterhouseCoopers ……..Wu.u.u.dsssseveussrsrreerrreneereee 29 30
8 1 Pricewaterhouse Coopers, vedr. tidligere år... 8 1
Andre ydelser:
31 75 PricewaterhouseCoopers (MG... ssssssessererereerseresessenessse 31 75
74 69 PricewaterhouseCoopers vedr. tidligere år .….[.[. 74 69
294 324 369 384
13. Personaleomkostninger
500 500 Bestyrelse, vederlag .......….u.u.u.ssesssserrererereseserersnsnee 500 500
500 500 Bestyrelse i alt MÅ(].].W.W.Wu.udu..sseseseneeeesssesesrensrerer sene sne sense 500 500
2.053 2.613 Direktion, gage MM... ssssseverereveeeeeesssss esse renerne esse 2.053 2.613
125 250 Bidragsbaseret pension til direktionen 2... 125 250
2.178 2.863 Direktion i alt…....W.u.u..sssseneressssssssesrsrsneerrerese sanser 2.178 2.863
6.824 7.094 Gager og lønninger …...GW.u.dssveve ene ssesesssesenenerernesennee 6.842 7.133
490 532 Bidragsbaseret pension …...W.u.vevenersersessesesesensrsneee 490 532
2 -15 Lønsumsafgift…......W…..u..nerserersssssrsesssnsreernrrserengee 2 -15
72 67 Andre omkostninger til social sikring 1... 72 67
7.388 7.678 Øvrige personale i alt...........scsesersesereserrereessserese 7.406 7.117
10.066 11.041 Personaleomkostninger i alf ......Wu.uu.u.ceurerseeresereee 10.084 11.080
11 11 Gennemsnitligt antal medarbejdere 1... ll ll

Moderselskabet har indgået bidragsbaserede pensionsordninger for direktionen og øvrige medarbejdere. Sel-
skabet er forpligtet til at indbetale et aftalt bidrag til et pensionsselskab og har således ikke nogen risiko med

 

Noter 39

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 13 fortsat

hensyn til den fremtidige rente, inflation, dødelighed mv. for så vidt angår det pensionsbeløb, der skal udbe-
tales til medarbejderne.

Ved selskabets opsigelse af direktionen betales udover sædvanlig gage i opsigelsesperioden (12 måneder) en
fratrædelsesgodtgørelse svarende til 12 måneders gage.

Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. tkr. tkr.

14. Selskabsskatter

Koncernen er omfattet af sambeskatning, og skatten
fordeles i forhold til de skattepligtige indkomster
(fuld fordelingsmetode).

Skat af årets resultat:

Beregnet selskabsskat for året:

101 117 Investeringsselskabet Luxor A/S MG hue 101 117
0 0 Metalvarefabriken Luxor A/S GMGww.ssesseesrererrerseerseee 0 49
0 0 DI-Ejendoms Invest A/S MMG.GW.sssnesenearerrereneneerrenrene 0 0

Regulering af selskabsskat for tidligere år:
-6 15 Investeringsselskabet Luxor A/S MG. emeneneerrereeree -6 15

Regulering af udskudt skat for året:

-1.675 3.659 Investeringsselskabet Luxor A/S GMG…W ssceecseeetrereeee -1.675 3,659
0 0 Metalvarefabriken Luxor A/S su.wsssesesenerevererssessssee -15 -860
0 0 DI-Ejendoms Invest A/S susssescsceverereresresrsssessnenee 979 0
-1.580 3.791 -616 2.980

Skat af ordinært resultat kan forklares således:

-118 5.318 Beregnet 25% skat af årets resultat før skat... 113 5,152
Skatteeffekt af:
Ikke skattepligtige indtægter, omkostninger,
-1.456 -1.542 værdireguleringer m.m. ......sssscssseseseserereeneesreseese -723 -2.187
6 15 Regulering af skat vedr. tidligere år. …….uuu.scerren -6 15
-1.580 3.791 . -616 2.980
-336.,17% 17,82% Effektiv skatteprocent…...Gu..u..sseversrssssseserenrererensere -136,59% 14,46%

 

" 1301314EogSN44636

 

 

40

Note 14 fortsat

Moderselskab
2011/12 2010/11

tkr. tkr.
40.760 43.976
0 0
14 -49
2.469 -3.167
43.243 40.760
19.452 18.960
794 492
20.246 19.452
22.997 21.308
-794 -488
2.469 -3.171
1.675 -3.659
-20.201 -19.409
1.539 3.138
41.659 37.579
22.997 21.308

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Skatteaktiv 1. oktober 2011......uu.u.sseseserrsesrereresee
Overført til DI-Ejendoms Invest A/S .ssecere
Overført til Metalvarefabriken Luxor A/S...
Ændring i udskudt skat indregnet i

resultatopgørelsen ..........sssessssaseerererseesessrreresennsee

Skatteaktiv 30. september 2012 .........MMsmsnceererreee

Udskudt skat 1. oktober 2011 …..X.u..u. seernes resesesse
Ændring i udskudt skat indregnet i
resultatopgørelsen ….........sssesseresereesesesssneerereenegenese

Udskudt skat pr. 30. september 2012 .…................

Skatteaktiv 30. september 2012 i alt...

Specifikation af ændring i udskudt skat ind-
regnet i resultatopgørelsen:

Materielle anlægsaktiver ..........nenssscessesssssssrererer
Finansielle anlægsaktiver, pantebreve, obliga-
tioner samt regulering til dagsværdi for real-
kreditinstitutter og kreditinstitutter m.m...

Ændring i udskudt skat indregnet i
resultatopgørelsen …........eseseesersesssreerersenesessesnesnsee

Det udskudte skatteaktiv, der er beregnet
som 25% af værdien på følgende poster, udgør:

Skatteaktiv:

Materielle anlægsaktiver .......sevesesssssesssesesevererer
Finansielle anlægsaktiver, pantebreve, obliga-
tioner samt regulering til dagsværdi for real-
kreditinstitutter og kreditinstitutter m.m...
Fremførbare skattemæssige underskud .…….[.[.[.[.

Skatteaktiv 1(1.(.W(|W…WMW.ussssensverevsereeeessesssse eter rerreeeneness rn resere

Noter
Koncern
2011/12. 2010/11

tkr. tkr.
41.317 44.140
0 0
0 -49
1.981 -2.774
43.298 41.317
24.237 24.212
1.270 25
25.507 24.237
17.791 17.080
-1.271 -20
1.982 -2.779
711 -2.799
-25.462 -24.193
1.570 3,172
41.683 38.101
17.791 17.080

Skatteaktivet indregnes, i det omfang det forventes at kunne realiseres i form af fremtidige skattemæssige
overskud. Det vurderes, at skatteaktivet på kr. 17,8 mio. (kr. 17,1 mio.) vil kunne realiseres inden for en pe-
riode på op til 5 år. Udnyttelsen af skatteaktivet er opgjort på baggrund af forventet basisindtjening og avan-

ce på selskabets obligationer.

 

å
Noter 41

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 14 fortsat

Det kildeartsbegrænsede tabsfradrag på koncernens aktiebeholdning indregnes i det omfang, det kan rummes
i indtjening på aktiebeholdningen. Værdien af det ikke indregnede skattemæssige underskud på aktier udgør
pr. 30. september 2012 kr. 111,1 mio. (kr. 111,8 mio.).

Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. tkr. tkr.
Skyldig selskabsskat:

219 202 Selskabsskat 1. oktober 2011 ….....M..u.sevesesrseereree 219 202
101 115 Betalt skat, netto .....…..sessssesserereererssrsessererrerenssseer 101 115

-6 15 Regulering af skat vedr. tidligere år 1... -6 15
101 117 Selskabsskat….u.u..ssevenerersssssrsesserene rese sense enes asee 101 117
213 219 Skyldig selskabsskat 30. september 2012... 213 219

Selskabets skattemæssige forhold:
Mere end 15% af selskabets regnskabsmæssige aktiver har i løbet af regnskabsåret gennemsnitligt været pla-

ceret i andet end værdipapirer mv. Investeringsselskabet Luxor A/S er derfor ikke omfattet af aktieavancebe-
skatningslovens &$ 19 pr. 30. september 2012.

1301314EogSN44637

42 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

15. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

DI-Ejendoms Invest A/S med hjemsted i København ejes 100%. Selskabet måles i moderselskabets regnskab
til dagsværdi med værdiregulering via resultatopgørelsen.

Kostpris 1. oktober 2010.….GC.u.u.u.dsseserseseneserserererereenesssenerreneee 55.073
Regulering til dagsværdi 1. oktober 2010…..W.Gu.W..ssesesesrerersee 18.243
Regulering til dagsværdi ……..W.u.u.Xnvemsueserernereesessesesrerenesnses -1.282
Regulering til dagsværdi pr. 30. september 2011... 16.961
Dagsværdi 30. september 2011..….u.u.seveveesereresssesersererrseeee 72.034
Kostpris 1. oktober 2011..….W.Gu.u.sesesssverseresereneeenenererveneeeneneee 55.073
Regulering til dagsværdi 1. oktober 2011..….Gud.u.seeveseseressreee 16.961
Regulering til dagsværdi 1......W.Gu..sseeenesenserssseenenesessnsssrsnreeres 3.761
Regulering til dagsværdi pr. 30. september 2012 .……..[.]. 20.722
Dagsværdi 30. september 2012.…G.GWG…G….sssssssssseseerreneeeessesanerene 75.195

Metalvarefabrikken Luxor A/S med hjemsted i København ejes 100%. Selskabet måles i moderselskabets
regnskab til kostværdi, idet dagsværdien ikke kan måles pålideligt. Selskabets indre værdi er pr. 30. septem-
ber 2012 tkr. 769,4 (tkr. 813,5). Årets resultat efter skat udgør tkr. -44,1 (tkr. 148,2).

Kostpris 1. oktober 2010…G.….G… .sseveseeseressesrserseseese sener ensernnenene 300
30. september 2011 .…….u.u..ssessserereesessssereeeeesssenssn sn erenesnee 300
Kostpris 1. oktober 2011.….W.u.u.u.seneseseresseresessesesesssrenesesssrsnee 300

30. september 2012 ......seeveeveeeereersnrerereeererenetrtrerrrnneee 300

 

Noter 43

Investeringsselskabet Å

UXOT s

16. Materielle anlægsaktiver
Drifts-
Domicil-  materiel/
ejendomme inventar

Kostpris 1. oktober 2010.……..Gu.W.u..sssseseseverersesenesessssseesrerenenensnssksene 15.473 2.121
Tilgang sGwsssssseeseseesesterrererkenenesese ene nen rens kss sees renerne renees sene er erernnne 0 0
Afgang sssesenervenevesserserenneererensseskee eneste reen ener renser rer renerne renerne 0 0
Kostpris 30. september 201 1.…G…GW..Gd…sssmsevererseseseseeeersnssreeesssnereesen ger 15.473 2.121
Afskrivning 1. oktober 2010…….….G.….sssevensersrssereneeeesrsrenenenaseernrensen 1.339 1.820
Årets afskrivninger ..........cveveveesseserrerererrereeterrererert rener renser 198 65
Afgang ved salg M1(.W.M.….…...ssvsrseserserreveevessrsssnsenensee serene sene eren sner ennene . 0 0
Samlede afskrivninger 30. september 2011 …..W.u.u..sevenesersere. 1.537 1.885
30. september 2011.MGMGW Mm ssssensessesenssesesensene rense nes see sen arenaen rese esser 13.936 236
Kostpris 1. oktober 2011.….W.u.u..sensusssressesesrerensseressessennererersnnssnenee 15.473 2.121
Tilgang M.4.sssseseeverereeereenenssssnsessessesene nerne nses sne sseeeseneree snes sne ser ene 0 0
Afgang GM …sssenesrressereesessrserennesessneensessenen seere res be ener ener ne rense erne 0 0
Kostpris 30. september 2012…..Gu.GW..u.u.dsssenverressssrssssneeererensrnersessnssssee 15.473 2.121
Afskrivning 1. oktober 2011.….….….u.dceversrrsreessessenessrnsersesreeer senere 1.537 1.885
Årets afskrivninger .........ssscsceseserresrserrsesrsressrrrrterrrrrrkrsrrnenge 198 55
Afgang ved salg ….u...ssevessesseressersrrstessenersesen en nrenne sees se renees rn enn 0 0
Samlede afskrivninger 30. september 2012 MG smssnensesesesereerserereee 1.735 1.940
30. september 2012.…GW GGM ssnssenseverrereevessrsesane vennen enn esenan ene ee renen n es nes 13.738 181

Ejendomsværdien ifølge den offentlige vurdering pr. 1. oktober 2010 udgør tkr. 12.000. Domicilejendom er
stillet til sikkerhed for realkreditlån.

De bogførte værdier for henholdsvis domicilejendom og driftsmateriel/inventar er ens for moderselskab og
koncern.

1301314EogSN44638

44

Investeringsselskabet AA

UXOT s

17. Finansielle anlægsaktiver og investeringsejendomme

Moderselskab
2011/12 2010/11

tkr. tkr.
688.723 972.871
41.359 47.167
137.650 331.315
592.432 688.723
-55.358  -109.683
9.690 54.325
-45.668 -55.358
19.964 23.161
0 -2.000
2.679 -1.197
22.643 19.964
524.121 613.401
99.920 99.920
1.080 0
655 0
100.345 99.920
25.380 25.080
1.720 300
945 0
26.155 25.380
126.500 125.300

Værdipapirer

Regulering til dagsværdi 1. oktober .…….[.[.[.[.[.].
Regnskabsårets værdiregulering…Å….]..[..

Regulering til dagsværdi 30. september ….....

Regulering til dagsværdi, kreditrisiko

1. oktober ….W…..udsssseseseseessnergeveresen eee nenesnersenen eee
Overført til ejendomme overtaget med hen-
blik på videresalg …..........….ssevssreresessseseserrrsreree
Regulering til dagsværdi, kreditrisiko …—….[.[.

Regulering til dagsværdi, kreditrisiko
30. september …....…...sssssesrrereesrsssssesnerssrerene

Dagsværdi 30. september …..Wu.u.u.u.dsesessserseree
Ejendomme

Kostpris 1. oktober ….Wu.u.u.u.ssenesssesererssereresrersses
Tilgang.….….GW.C.u.u.dsusssrsrereesesensnssessnenenerenenes snes nnene

Regulering til dagsværdi 1. oktober .….[.[.[.
Regnskabsårets værdiregulering …Å…...........
Tilbageført værdiregulering ved afgang .…...
Regulering til dagsværdi 30. september …...

Dagsværdi 30. september …..W.Gu..sescsreereressrsees

Noter
Koncern
2011/12. 2010/11
tkr. tkr.

688.723 972.871
41.359 47.167
137.650 331.315
592.432 688.723
-55.358 -109.683
9.690 54.325
-45.668 -55.358
19.964 23.161
0 -2.000
2.679 -1.197
22.643 19.964
524.121 613.401
159.494 159,494
1.080 0
655 0
159.919 159.494
19.806 21.506
3.020 -1.700
945 0
21.881 19.806
181.800 179.300

Ejendomsværdien ifølge den offentlige vurdering pr. 1. oktober 2010 udgør for moderselskabet tkr. 101.900

og for koncernen tkr. 156.200.

Investeringsejendomme er stillet til sikkerhed for realkreditlån og kreditinstitutter.

 

 

Noter 45

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 17 fortsat

Værdipapirer:

Beholdningen af værdipapirer i moderselskab specificeres pr. 30. september 2011 som følger:

 

 

 

Pante- Obliga-

breve tioner Aktier I alt
Samlet kostpris... senrnsercerees 324.422 313.995 50.306 688.723
Regulering til dagsværdi …. -8.865 -32.043 -14.450 -55.358
Værdiforringede nedskrivninger 19.964 0 0 19.964
Dagsværdi …….….…GW.sseessrssseerereree 295.593 281.952 35.856 613.401

 

Beholdningen af værdipapirer i moderselskab specificeres pr. 30. september 2012 som følger:

 

 

Pante- Obliga-

breve tioner Aktier I alt
Samlet kostpris …....u..sscsccrre 316.269 276.163 0 592.432
Regulering til dagsværdi….. -7.177 -38.491 0 -45.668
Værdiforringede nedskrivninger 22.643 Q 0 22.643
Dagsværdi M….….W…..sscssseersreeeererrenes 286.449 237.672 0 524.121

 

Pantebreve:

Beholdningen af pantebreve består af 753 stk. (776 stk.) ugaranterede pantebreve nominelt tkr. 318.169

(tkr. 326.009). Den fastforrentede andel af pantebrevsbeholdningen måles i balancen til dagsværdi på grund-
lag af en gennemsnitlig effektiv rente på 9,25% p.a. (gennemsnitlig 9,25% p.a.) Cibor pantebreve måles til
dagsværdi, Dog er ingen opsigelige pantebreve optaget til højere værdi end pålydende eller minimum indfri-
elseskurs. Forskel i dagsværdi og nominelværdi er tkr. 31.720 (tkr. 30.416), hvoraf vedrører tkr. 22.643 (tkr.
19.964) regulering til dagsværdi for kreditrisiko.

Pantebrevsbeholdningens dagsværdi tkr. 286.449 (tkr. 295.593) fordeles med tkr. 148.758 (tkr. 159.112) som
fastforrentede pantebreve og tkr. 137.691 (tkr. 136.481) som cibor pantebreve.

Regnskabsårets forøgelse af regulering til dagsværdi for kreditrisiko til imødegåelse af tab på nødlidende
pantebreve tkr. 2.679 (tkr. -1.197) er indregnet i resultatopgørelsen under posten tab og direkte omkostnin-
ger, jf. note 6.

Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. tkr. tkr.
Fordeling af pantebreve nominelt:
175.211 184.829 Fastforrentede pantebreve... secs. 175.211 184.829
142.958 141.180 Cibor pantebreve ……...ssensesesereerssessessesrerenenee 142.958 141.180
318.169 326.009 318.169 326.009

1301314EogSN44639

 

46 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s
Note 17 fortsat
Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. tkr. tkr.
Afdrag på pantebreve fordeles således:

8.744 8.277 Inden for et år fra balancedagen .…….[.[.[.[.[.[.[.[.]. 8.744 8.277
10.600 14.847 Mellem et og to år fra balancedagen .…….[.[.[.[. 10.600 14.847
11.787 15.498 Mellem to og tre år fra balancedagen .….[.[.]. 11.787 15.498

9.140 12.551 Mellem tre og fire år fra balancedagen…..[.[.… 9.140 12.551
12.222 9.660 Mellem fire og fem år fra balancedagen….... 12.222 9.660

265.676 265.176 Efter fem år fra balancedagen 265.676 265.176
318.169 326.009 318.169 326.009

Selskabets investeringer i pantebreve giver selskabet afkast i form af renter og kursgevinster. Fastforrentede
pantebreve har pålydende rente på mellem 5,0% og 11,5%. Variabelt forrentede pantebreve har en pålydende
rente på cibor renten plus et aftalt tillæg.

217.022
93.803
1.344

318.169

Obligationer:

221.491
99.626

4.892

326.009

Fordeling af nominel rente, %:

Beholdningen af obligationer består af investeringer i erhvervsobligationer.

104.319
124.894
8.459

237.672

146.845
110.775

24.332

281.952

op til 7,99% ssemensereeenersssseserersnvererenssess seeren rener 217.022
8,00% - 9,99% .ssmensensnsereneneerersseessn nes renere renen see 93.803
10,00% - 11,50% s.esseneesesesrrerrereseneen ne nennennere 7.344
318.169

Dagsværdi af obligationer fordelt på valuta:
USD søsevevevereeeeseesneeensreseesetas nens se rarere anses anne 104.319
EUR sssusccererereeerererssnesnssnrererenreenseseknererrrerereee 124.894
NOK susececeesesseseresrerreseesesessesensnrneeerenen sr ssnansege 8.459
— 237.672

221.491
99.626

4.892

326.009

146.845
110.775

24.332

281.952

Koncernens obligationer er alle noterede værdipapirer, der giver mulighed for afkast i form af renter og
kursgevinster. Dagsværdi er opgjort på baggrund af observerbare markedsdata.

Fastforrentede erhvervsobligationer tkr. 228.858 (tkr. 265.327) har pålydende rente på mellem 4,375%

(4,375%) og 10,625% (10,625%). Variabelt forrentede erhvervsobligationer tkr. 8.814 (tkr. 16.625) forrentes
med markedsrenten plus et tillæg på mellem 3,5% og 6,0%.

 

 

Noter 47

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 17 fortsat

Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. tkr. tkr.

Obligationer til dagsværdi forfalder til
indfrielse således:

0 24.826 2011/12 stmsseseesseseerereeenererssensr essens se renere renere 0 24.826
54.993 51.153 2012/13 .ummsenereveevssrsessssnssserervererensee knas sneen eee 54.993 51.153
87.706 104.896 2013/14 GMmeneveseneeseerenenere re senss snarere sense nens rn nnee 87.706 104.896
41.257 62.397 2014/15 sssseensesevesesesseneneeenensereesenee sn sener ene rarere 41.257 62.397
26.607 25.009 2015/16.G…memeveneeesereresressssrsseerenreneneneren renerne 26.607 25.009 |
25.392 13.671 2016/17 sssesnseesseseeerverenvnen seeren stenene renser renser 25.392 13.671 |
1.717 0 2017/18.Gmmseneereereaeesesses ses svaverversnnensn ens ges ss reen ne 1.717 0
237.672 281.952 237.672 281.952

Den gennemsnitlige effektive rentesats for obligationer er 10,28% (16,4%).

Aktier:
Beholdningen af aktier består af investering i danske og udenlandske selskaber.

Dagsværdi af aktier fordelt på valuta:

0 2.072 DKK sssnsssseesersrseererererrerenesersrsrssssenenenrnen ene sseseserasnsee 0 2.072
0 9.782 USD suveceeererrsersesterseresren renerne sessssessn nere renere 0 9.782
0 21.467 GBP sssssseeseesssesererereerenerer renerne sekserne rn tk nere sn sne 0 21.467
0 1.214 SEK .uveceeerresesssssseresseseserennsnnerern se sessee serene renses 0 1.214
0 1.321 CHF Gsussceccseeeserersrrrersresssrersssnenenen ener erenrs rese san aserne 0 1.321
0 35.856 0 35.856

Koncernens aktier er alle børsnoterede værdipapirer. Der er ikke tillagt nogen fastforrentning eller udbytte-
andel. Dagsværdien er opgjort på baggrund af aktuelle markedsdata.

Regnskabsårets regulering til dagsværdi for pantebreve, obligationer og aktier tkr. 9.690 (tkr. 54.325) er ind-
regnet under posten regulering til dagsværdi af finansielle aktiver, jf. note 8.

1301314EogSN44640

48 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s
Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. tkr. tkr.

18. Andre tilgodehavender

5.020 3.958 Tilgodehavende pantebrevsydelser ss 5.020 3.958

39 6 Tilgodehavende husleje .….....u.u.ucemeesesesenrsereensrene 39 13

7.642 9.976 Påløbne, ikke forfaldne renter success 7.642 9.976
Tilgodehavender, solgte ejendomme overtaget

0 10 med henblik på videresalg …....ssereserreresereesnrsre 0 10

4.155 1.808 Andre tilgodehavender …...X.u.u..sssesssessesereseererrreee 4.142 1.854

16.856 15.758 16.843 15.811

Påløbne ikke forfaldne renter består af renter på pantebrevs- og obligationsbeholdning. Det vurderes, at po-
sterne er forbundet med en begrænset kreditrisiko. Vurderingen af risikoen bygger på en vurdering af de en-
kelte debitorers kreditværdighed. Der er ikke forbundet særlige kreditorrisici for øvrige tilgodehavender. Der
er ikke stillet særskilt sikkerhed herfor.

19. Periodeafgrænsningsposter

456 544 Forudbetalte omkostninger …(.GW.u..sserereeseeeerersereee 549 641
456 544 549 641
20. Likvider
13.630 11.917 Kontanter og bankindeståender …....…..u..sssssesrereree 14.739 12.616
Deponeringer i pengeinstitutter til senere
0 1.950 frigivelse …..u..ssnsesserseeseseseeseseerentenen ennen een serene ns enee 0 1.950
13.630 13.867 14.739 14.566

Koncernens likvide beholdninger består af indeståender i banker med Standard & Poor's rating på henholds-
vis A-1 og A-2 (A-1). Der vurderes således ikke at være nogen særlig kreditrisiko tilknyttet likviderne.
Bankindeståender er variabelt forrentede. De regnskabsmæssige værdier svarer til aktivernes dagsværdi.

 

Noter 49

Investeringsselskabet Å

UXOT s

21. Aktiekapital
Aktiekapitalen, der er fuldt indbetalt, består af:

A-aktier B-aktier I alt
2. stk. å kr. 8.750.000.….….….….sese 17.500 17.500
825.000. stk, å kr, 100..…….u.Xu.u.u.udseecereres 82.500 82.500

17.500 82.500 100.000

Selskabets aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier af nom. kr. 100 eller multipla heraf. For hver A-aktie gives
ret til ti stemmer, mens en B-aktie giver ret til én stemme. B-aktiekapitalen er noteret på OMX Den Nordiske
Børs A/S under fondskode DK 0010213628.

Egne aktier:
Der har i regnskabsåret ikke været købt eller solgt egne aktier. Selskabet har ingen beholdning af egne aktier.

Ejerandele, hvor stemmeretten udgør mindst 5% eller pålydende værdi, udgør mindst 5% af aktiekapitalen:
A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg. Ejerandel: 77,70%. Stemmeandel: 91,34%.

Valg af bestyrelsesmedlemmer:

Bestyrelsen vælges af generalforsamlingen bortset fra de bestyrelsesmedlemmer, der måtte blive valgt efter
de særlige regler i selskabsloven om arbejdstagerrepræsentation.

Ændring af vedtægter:

Til vedtagelse af beslutning om vedtægtsændring eller selskabets opløsning kræves, at mindst 2/3 af aktieka-
pitalen er repræsenteret på generalforsamlingen, samt at beslutning vedtages af mindst 2/3 af såvel de afgiv-
ne stemmer som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital. Er den for-
nødne del af aktiekapitalen ikke repræsenteret på generalforsamlingen, men er den foreslåede beslutning i
øvrigt vedtaget efter reglerne i stk. (2), indkalder bestyrelsen inden fjorten dage en ekstraordinær generalfor-
samling, på hvilken forslaget kan vedtages med 2/3 af såvel de afgivne stemmer som af den på generalfor-
samlingen repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital uden hensyn til den repræsenterede aktiekapitals "
størrelse. ' …

Forhøjelse af aktiekapitalen:

Ved forhøjelse af aktiekapitalen med nye A-aktier har de hidtidige A-aktionærer fortegningsret til de nye A-
aktier i forhold til deres A-aktiebesiddelse på nævnte tidspunkt. Ved forhøjelse af aktiekapitalen med nye B-
aktier har de hidtidige B-aktionærer fortegningsret til de nye B-aktier i forhold til deres B-aktiebesiddelse på
nævnte tidspunkt. Ved forhøjelse af aktiekapitalen med en ny aktieklasse har de hidtidige aktionærer forteg-
ningsret til de nye aktier i forhold til deres samlede aktiebesiddelse på nævnte tidspunkt.

1301314EogSN44641

 

50 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

22. Udbytte

Der er i regnskabsåret ikke udbetalt udbytte til aktionærerne i Investeringsselskabet Luxor A/S.
For regnskabsåret 2011/12 vil bestyrelsen foreslå et udbytte på kr. 0 mio. (kr. 0 mio.).
Beskatning af udbytte og aktieavancer:

Beskatning af udbytte og aktieavancer afhænger af den enkelte investors skattemæssige forhold. Derfor bør
investorer, der er i tvivl om deres skattemæssige forhold, søge individuel rådgivning.

Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. tkr. tkr.

23. Resultat pr. aktie

Beregning af resultat pr. aktie
er baseret på følgende grundlag:

Resultat til aktionærer anvendt ved

1.110 17.481 beregning af resultat pr. aktie ............u..sssceesrenenee 1.067 17.629
100.000 100.000 Gennemsnitligt antal udstedte aktier (nom.).….[.[.[. 100.000 100.000
ll 17,5 Resultat pr. aktie ......W...ssesssesrerserenernenerssrenessenesese L1 17,6

Beregning af resultat pr. aktie
fordelt på henholdsvis A- og B-aktier:

194 3.059 A-aktiernes andel af resultat 1... seerne 187 3.085
916 14.422 B-aktiernes andel af resultat 1..00eeeencessesessane 880 14.544
1.110 17.481 1.067 17.629

Indtjening pr. aktie og udvandet indtjening pr. aktie er enslydende.

 

Noter
Moderselskab
2011/12 2010/11
tkr. tkr.
57.395 75.119
57.951 735.677
50.305 54.332
4.521 4.802
2.895 16.223
57.721 75.357

Investeringsselskabet Å

UXOT s

24. Realkreditinstitutter

Gæld til realkreditinstitutter med pant
i fast ejendom:

Kontantlånsrestgæld …M….W.u.u..sseeveeeererrssseresserrerererennee

Dagsværdi af obligationsrestgæld ces

Værdiansættelse af gæld til realkreditinstitutter:

Investeringsejendomme værdiansat til dagsværdi.
Domicilejendom værdiansat til amortiseret værdi.
Ejendomme overtaget med henblik på videresalg

værdiansat til amortiseret værdi .….........ssevererre

Dagsværdien er opgjort på grundlag af aktuelle markedsdata.

Dagsværdi af gæld til realkreditinstitutter for domicilejendom er tkr. 4.679 (tkr. 4.943).

51.794
5.927

57.721

5.927
2.017
2.116
2.271
2.354
42.710

57.395

54,518

20.839

73.357

20.839
3.032
2.035
2.152
2.327

44.734

75.119

1301314EogSN44642

Gæld til realkreditinstitutter med pant
i fast ejendom:

Langfristede forpligtelser ...........u.ssenseereesrsrsrsnsee
Kortfristede forpligtelser ….....u..sseersssesssssserseree

Kontantlånsrestgæld forfalder til betaling således:

Inden for et år fra balancedagen ….......Gu..uscccsrere:
Mellem et og to år fra balancedagen
Mellem to og tre år fra balancedagen ……...........
Mellem tre og fire år fra balancedagen…...............
Mellem fire og fem år fra balancedagen…..[.[.[.[.[.[.[.[.[.].
Efter fem år fra balancedagen .........ssesersssrsreee

51
Koncern
2011/12 2010/11

tkr. tkr.
76.430 96.008
71.059 96.654
69.413 75.309
4.521 4.802
2.895 16.223
… 76.829 96.334
69.669 73.641
… 7.160 22.693
76.829 96.334
7.160 22.693
2.859 4.264
2.994 2.877
3.186 3.030
3.307 3.242
56.924 59.902
76.430 96.008

52

Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 24 fortsat

Kontantlånsrestgæld til realkreditinstitutter fordeler sig således:

1)

2)

3)

4)

5)

6)

7)

8)

9)

10)

Tkr. 1.509 i koncernen og tkr. 1.085 i moderselskabet er udstedt på basis af 3% obligationer med ud-
løb i år 2015. Kontantlån med en effektiv rente på 4,10%.

Tkr. 22.505 i koncernen og tkr. 16.929 i moderselskabet er et rentetilpasningslån med halvårlig rente-
tilpasning. Lånet er stående indtil 2017, hvorefter det bliver et annuitetslån, der udløber i 2028. Der er
indgået aftale om renteswap for lånenes hovedstole. Den effektive rente er 0,94%.

Tkr. 673 i koncernen og tkr. 0 i moderselskabet er udstedt på basis af 5% obligationer med udløb i
2025. Kontantlån med en effektiv rente på 5,12%.

Tkr. 23.323 i koncernen og tkr. 10.961 i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer med
udløb i 2025. Kontantlån med en effektiv rente på 4,16%.

Tkr. 17.907 i koncernen og tkr. 17.907 i moderselskabet er udstedt på basis af 3% obligationer med
udløb i 2029. Den effektive rente er 3,20%.

Tkr. 1.113 i koncernen og tkr. 1.113 i moderselskabet er et 4% rentetilpasningslån. Lånet bliver rente-
tilpasset næste gang i 2017 og udløber i år 2021. Kontantlån med en effektiv rente på 2,13%.

Tkr. 3.365 i koncernen og tkr. 3.365 i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer med ud-
løb i 2028. Kontantlån med en effektiv rente på 4,84%.

Tkr. 3.141 i koncernen og tkr. 3.141 i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer med ud-
løb i 2038. Obligationslån med en effektiv rente på 4,06%.

Tkr. 2.085 i koncernen og tkr. 2.085 i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer med ud-
løb i 2020. Kontantlån med en effektiv rente på 4,71%.

Tkr. 809 i koncernen og tkr. 809 i moderselskabet er et 2,75% rentetilpasningslån. Lånet bliver rente-
tilpasset næste gang ultimo 2012 og udløber i år 2030. Den effektive rente er 2,79%.

 

 

Noter
Moderselskab
2011/12 2010/11
tkr. tkr.
290.583 378.787
160 219
290.743 379.006

Investeringsselskabet Å

UXOT s

25. Kreditinstitutter

Dagsværdi af gæld til kreditinstitutter fordeles
således:

Lån, kreditinstitutter ..........M..ssseneveverursressensssssenes
Øvrige lån ÅM.u.W.u..sssseverrersesssersesseseeerenrernere rer erenerkss

53

Koncern

2011/12

tkr.

290.583

160

290.743

2010/11

tkr.

378.787

219

379.006

Dagsværdi af lån er opgjort som nutidsværdien af de forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved
anvendelse af den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor. Kassekreditter måles til dagsværdi, hvilket
i al væsentlighed svarer til den nominelle værdi.

Forskel imellem dagsværdi og nominelværdi er tkr. 0 (tkr. -5.082).

135.341
71.499
0
73.186
10.117

290.743

290.743

290.743

187.584
103.159
0

290.743

1,45%

3,65%

202.870
45.475
42.076
73.220

10.283

373.924

373.924

373.924

271.265
0

102.659

373.924

5,61%

 

3,11%

 

1301314EogSN44643

Nominel gæld til kreditinstitutter fordelt
pr. valuta:

Nominel gæld til kreditinstitutter forfalder til
betaling således:

På anfordring inden for et år fra balancedagen…...

Nominel gæld til kreditinstitutter
forrentes således:

Variabelt forrentede lån med aftalt rente under 1 år

Fast forrentede lån med aftalt rente under 1 år...
Fast forrentede lån med aftalt rente over 1 år...

Effektiv rente, kreditinstitutter:
Kassekreditter (gennemsnit) ...........ssssssserrerersrerrree

Lån (gennemsnit) ......M...seneverrsrensseseessersersereesesrnne

135.341
71.499
0
73.786
10.117

290.743

290.743

290.743

187.584
103.159
0

290.743

7,45%

 

202.870
45.475
42.076
73.220

10.283

373.924

373.924

373.924

271.265
0

102.659

373.924

5,61%

 

3,65% 3,11%

54

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 25 fortsat

Procentfordeling af lån inkl. terminsforretninger:

Noter

Kolonne 1 viser procentfordelingen af nævnte lån, mens kolonne 2 viser fordelingen af disse lån efter om-

lægning via matchende terminsforretninger.

30. september 2012

 

 

 

 

30. september 2011

 

dl 2 . —I
DKK 46,55% 34,51% 54,26%
USD 24,59% 36,39% 12,16%
EUR 0,00% 22,64% 11,25%
CHF 25,38% 2,97% 19,58%
NOK 3,48% 3,49% 2,15%
100,00%  100,00% 100,00%
Moderselskab
2011/12 2010/11
tkr. tkr.
26. Gæld målt til dagsværdi
Specifikation af gæld målt til dagsværdi med
regulering over resultatopgørelsen:
50.305 54.332 Gæld til realkreditinstitutter……...u..sssessreresrreseseee
290.743 379.006 Gæld til kreditinstitutter .............ssnesssersersrssrserner
1.424 1.572 Deposita.…….G.GGCu.uu.sseserssrersenereeverensen eee ses n ennen r renere rene

342.472 434.910

27. Anden gæld
1.382 1.703 Skyldige renter... sseueresersserrseesererrrnennses
15 16 Skyldig løn, A-skat, sociale bidrag...
1.501 2.258 Feriepengeforpligtelser ……...Cuu.u..sssssessserserererereenene
3.644 2.494 Andre skyldige omkostninger.......u.ssevecenersreresrer

6.542 6.471

 

 

2
30,57%
36,39%
28,02%
2,28%
2,74%
100,00%
Koncern
2011/12. 2010/11
tkr. tkr.
69.413 75.309
290.743 379.006
2.979 3.137
363.135 457.452
1.382 1.703
15 16
1.503 2.259
3.909 2.893
6.809 6.871

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige lønrelaterede poster og andre skyldige omkostninger svarer til for-

pligtelsens dagsværdi.

Feriepengeforpligtelserne er koncernens forpligtelse til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejderne pr.

balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regn

28. Periodeafgrænsningsposter

Posten indeholder forudbetalt husleje og forbrugsafgifter.

skabsår.

 

Noter 55

Investeringsselskabet Å

UXOT s

29. Terminsforretninger, valuta- og renteswaps

Moderselskabet og koncernen har indgået valutasikringsaftaler, der ikke kan indregnes som regnskabsmæssig sik-
ring. Åbenstående valutasikringsaftaler specificeres således:

 

 

 

 

 

Værdi-
Kontrakt- regulering
mæssig værdi i resultat-
Terminsforretninger, Rest- pr. valuta i Sikringsværdi opgørelsen
valutaswaps: løbetid tusinder tkr. tkr.
30. september 2011
Valutaterminskontrakter … USD/DKK 0-180 dage 21.689 119.529 -3.525
Valutaterminskontrakter — GBP/DKK 0-180 dage 3.000 25.760 21
Valutaterminskontrakter EUR/CHF 0-180 dage 8.472 63.043 1.353
208.332 -2.151
30. september 2012
Valutaterminskontrakter … USD/DKK 0-180 dage 6.428 37.063 908
Valutaterminskontrakter … DKK/USD 0-180 dage 2.888 2.888 -12
Valutaterminskontrakter  EUR/CHF 0-180 dage 8.820 65.757 -905
105.708 -9

 

Koncernen har indgået terminsforretninger for netto tkr. 105.708 (tkr. 208.332), heraf vedrører tkr. 105.708 (tkr.
154.069) omlægning af lån og kr. 0 (tkr. 54.263) afdækning af værdipapirer i udenlandsk mønt.

Moderselskabet og koncernen har indgået renteswaps til afdækning af renterisici på variabelt forrentede realkredit-
lån og lån fra kreditinstitutter. Koncernen har indgået renteswaps for prioritetsgæld til en kontraktmæssig værdi på
nom. tkr. 22.465

 

 

Værdi-
regulering
i resultat-
Kontrakts- Dagsværdi opgørelsen
Renteswaps, prioritetsgæld: mæssig værdi Løbetid tkr. tkr.
Moderselskab
30. september 2011:
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 16,9 mio. 31.12.2027 -2.957 -316
Koncern
30. september 2011:
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 22,5 mio. 31.12.2027 -3.931 -420
Moderselskab
30. september 2012:
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 16,9 mio. 31.12.2027 -4.053 -1.095
Koncern
30. september 2012: |
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 22,5 mio. 31.12.2027 -5,388 -1.456

1301314EogSN44644

 

56

Note 29 fortsat

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Noter

Koncernen har indgået renteswaps for gæld til kreditinstitutter til en kontraktmæssig værdi på nom. USD 15

mio.
Værdi-
regulering
i resultat-
Kontrakts- Dagsværdi opgørelsen
Renteswaps, lån kreditinstitutter: mæssig værdi Løbetid tkr. tkr.
Moderselskab/koncern
30. september 2011 USD 10 mio. 23.10.2012 -1.909 632
30. september 2011 USD 5 mio. 11.01.2013 -642 278
Moderselskab/koncern
30. september 2012 USD 10 mio. 23.10.2012 -1.103 806
30. september 2012 USD 5 mio. 11.01.2013 -232 410

 

30. Nærtstående parter

Nærtstående parter i moderselskab og koncern omfatter A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg, samt be-
styrelse, direktion og ledende medarbejdere og disse personers nære familiemedlemmer. Nærtstående parter
omfatter desuden virksomheder, hvori denne personkreds har væsentlige interesser.

A. Rolf Larsen Holding S.A. har bestemmende indflydelse i selskabet gennem ejerskab af flertallet af stem-
merne. Der har i regnskabsåret ikke været gennemført transaktioner med A. Rolf Larsen Holding S.A. Selska-
bet har ikke oplysninger om de ultimative ejerforhold for A. Rolf Larsen Holding S.A.

Der har i regnskabsåret ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse og direktion ud over ledelsesve-
derlag, honorar for juridisk bistand til Advokataktieselskabet Horten v/advokat Casper Moltke tkr. 109 (tkr.
456) og dækning af udlæg.

Herudover består nærtstående parter af dattervirksomhederne DI-Ejendoms Invest A/S, København, og Metal-
varefabriken Luxor A/S, København, samt søstervirksomheden Dansk Industri Holding A/S, København, og
moderselskabet A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg.

Transaktioner med DI-Ejendoms Invest A/S består af en administrationsaftale, hvor DI-Ejendoms Invest A/S
betaler et årligt administrationshonorar på 4% af den årlige husleje p.a. dog minimum tkr. 250. Der er i regn-
skabsåret modtaget tkr. 250 (tkr. 250). Prisfastsættelsen er sket på markedsvilkår.

Udover mellemregning har der ikke været transaktioner med Metalvarefabrikken Luxor A/S.

Transaktioner med Dansk Industri Holding A/S består af en aftale om omkostningsfordeling. Prisfastsættelsen
er sket til kostpris, og fordelingsnøglen er et forholdstal beregnet på faktisk forbrug. Investeringsselskabet
Luxor A/S har i regnskabsåret modtaget netto tkr. 399 (tkr. 465).

Moderselskabets mellemværender med tilknyttede virksomheder pr. 30. september 2012 fremgår af balancen.
Mellemværender med tilknyttede virksomheder vedrører almindelige forretningsmellemværender og forrentes.

Derudover er der pr. 30. september 2012 ingen udeståender med nærtstående parter.

 

Noter 57

Investeringsselskabet Å

UXOT s

31. Øvrige aftaler

Der er indgået aftale med Gruhn Ejendomsfinans A/S om omkostningsfordeling. Prisfastsættelsen sker til
kostpris, og fordelingsnøglen er et forholdstal beregnet på faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor A/S
har i regnskabsåret modtaget tkr. 66 (tkr. 78).

Der er indgået aftale med Gruhn Holding A/S om omkostningsdækning. Prisfastsættelsen er sket til kostpris
og beregnet på baggrund af faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor A/S har i regnskabsåret modtaget
netto tkr. 120 (tkr. 120).

Der er indgået aftale med 10. december 2011 A/S (tidligere Gruhn Kemi A/S) om omkostningsdækning.
Prisfastsættelsen er sket til kostpris og beregnet på baggrund af faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor
A/S har i regnskabsåret modtaget netto tkr. 14 (tkr. 30,0).

32. Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser

Moderselskab Koncern
2011/12 2010/11 2011/12. 2010/11
tkr. tkr. tkr. tkr.

Koncernen har til sikkerhed for engagementer
med kreditinstitutter stillet følgende:

524.121 613.401 Pantebreve, obligationer og aktier til dagsværdi 524.121 613.401
7.642 9.976 Påløbne renter på pantebreve og obligationer ….. 7.642 9.976
12.532 13.736 Likvide beholdninger …........ssssssereseresererereeersressnene 12.532 13.736

Gæld til realkreditinstitutter:
Prioritetsgæld og anden gæld sikret ved pant i
investeringsejendomme, domicilejendom og

ejendomme overtaget med henblik på videresalg:

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte investerings-

126.500 125.300 ejendomme ….….…..ssssecerereressernsrsssse senere senere reen rens snes 181.800 179.300
Regnskabsmæssig værdi af pantsat domicil-
13.738 13.936 ejendom …..….u...seveeeersrrsssressessrsssrses se enerenn ener nb r ns ssner 13.738 13.936
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme
6.703 28.353 overtaget med henblik på videresalg …......Gu..sccc 6.703 28.353

Afgivet selvskyldnerkautioner til 3. mand:

Selvskyldnerkaution afgivet til 3. mand frem
1.028 0 til 1. oktober 2016.….G.Gu.u.u.vsssesererererererenerereresssesssnsneneee 1.028 0
Selvskyldnerkautioner afgivet til 3. mand med
ophør når restgælden er nedbragt med tkr. 3.652
11.893 0 og senest den 1. oktober 2016 (MG.GWG…GdG…ssscenererenesrrsreresee 11.893 0

1301314EogSN44645

58

Note 32 fortsat

Moderselskab
2011/12 2010/11
tkr. tkr.
1.028 0
11.893 0

807 870

Noter
Investeringsselskabet Å
UXOT ss
Koncern
2011/12 2010/11
tkr. tkr.
Selvskyldnerkautioner modtaget fra 3. mand:
Selvskyldnerkaution modtaget fra 3. mand frem
til 1. oktober 2016…..W.u.u.uucesevererseereseseeseesseessnenenenenee 1.028 0
Selvskyldnerkautioner modtaget fra 3. mand med
ophør når restgælden er nedbragt med tkr. 3.652
og senest den 1. oktober 2016 …….….W…...ssescsseesererrsererene 11.893 0
Koncernens momsreguleringsforpligtelse
vedrørende ejendomskøb, nybygning og
vedligeholdelse andrager:
Momsreguleringsforpligtelser …….u.u.ssseseeeereressessesee 1.068 1.220

Investeringsselskabet er administrationsselskab for sambeskatningen af koncernens selskaber. Hæftelse ved-
rørende selskabsskat omfatter alene den del af skatten, der kan henføres til selskabet, og beløb modtaget fra
datterselskaber til brug for den fælles afregning.

Der påhviler ikke koncernen andre kautions-, garanti- eller eventualforpligtelser end de i årsrapporten anfør-

te.

 

Noter . 59

Investeringsselskabet Å

UXOoTr s

33. Finansielle risici og finansielle instrumenter
Koncernens risikostyringspolitik

Denne note er udarbejdet på koncernniveau, idet den eneste væsentlige forskel mellem koncern og modersel-
skab er investeringsejendomme i datterselskabet svarende til kr. 55,3 mio. (kr. 54,0 mio.) og den tilhørende
prioritetsgæld kr. 19,1 mio. (kr. 21,0 mio.).

Koncernens risikostyringspolitik

Investering i aktier vil altid være forbundet med risiko. Dette gælder også for investering i aktier i Investe-
ringsselskabet Luxor A/S. De risikofaktorer, der knytter sig specifikt til selskabet, er dels de risici, der knyt-
ter sig til typerne af aktiver, selskabets sammensætning af porteføljer inden for de enkelte aktivtyper og fi-
nansieringen med en kombination af egenkapital og fremmedkapital.

Det overordnede mål for selskabets risikostrategi er til enhver tid at have overblik og kontrol med definerede
risikoområder, som kan true selskabets soliditet, indtjening og omdømme. Den samlede risiko i selskabet
overvåges af selskabets ledelse, der løbende modtager dagsværdirapporteringer mv. til vurdering af selska-
bets finansielle risici.

Risikostyringen består af en stillingtagen til en lang række risikotyper, som berører forskellige dele af virk-
somhedens aktiviteter.

Koncernen har en centraliseret styring af finansielle risici. Rammerne for den finansielle risikostyring fast-
lægges af selskabets ledelse. Håndtering af investerings-, finansierings- og risikotilpasningsprocesser vareta-
ges af direktionen. Overholdelse af rammerne kontrolleres af bestyrelsen i forbindelse med bestyrelsesmø-
derne.

Koncernens finansielle styring er alene rettet mod styring og reduktion af finansielle risici, der har direkte
sammenhæng med koncernens drift, investeringer og finansiering. Det er ikke koncernens politik at foretage
kortsigtet ufinansieret spekulation.

Der er ingen ændringer i koncernens typer af risikoeksponering eller risikostyring sammenholdt med den
sidst aflagte årsrapport. Koncernen er som følge af de seneste års generelle finansielle uro i en løbende pro-
ces, hvor den allokerede egenkapital i de enkelte forretningsområder vurderes med henblik på at styrke ev-
nen til at absorbere fremtidige udsving i markedsværdier og tab.

Risiko

Koncernens mål er at skabe den bedst mulige langsigtede formuetilvækst til selskabets aktionærer under hen-
syntagen til investeringsrisikoen.

Koncernen investerer i pantebreve, obligationer og ejendomme. Investeringshorisonten er som udgangspunkt
langsigtet, og der investeres for såvel egen- som fremmedkapital. Den langsigtede investeringshorisont er
valgt ud fra en forventning om, at eventuelle kortsigtede kursudsving vil have en mindre betydning på længe-
re sigt. Denne strategi forventes at give mulighed for at opnå et merafkast af de foretagne investeringer.

Koncernen arbejder aktivt for at mindske og sprede risikoen mest muligt. Dette gøres ved at arbejde i flere
niveauer for risikospredning. Dels investeres der i porteføljer af forskellige aktiver, hvorved der først og
fremmest opnås en risikospredning på aktivtyper, dels arbejdes der med risikospredning inden for de enkelte
aktivtyper, hvorved der opnås en lavere risiko inden for de enkelte investeringssegmenter. Sidst, men ikke

1301314EogSN44646

60 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

mindst foretages der altid en grundig gennemgang af de enkelte investeringsmuligheder, således at koncer-
nen har et indgående kendskab til den værdiansættelse og risikostruktur, der ligger bag den enkelte investe-
ring.

Koncernens anvendelse af fremmedkapital til finansiering af selskabets aktiver øger den samlede risiko i sel-
skabet. Finansieringen sker ved optagelse af lån i udenlandsk valuta og danske kroner. Ændringer i renteni-
veau og valutakurser kan på grund af optagelse af fremmedkapital i udenlandsk valuta medføre, at værdien af
investeringsporteføljen ikke nødvendigvis modsvarer værdien af selskabets fremmed- og egenkapital. Der vil
ligeledes kunne opstå situationer, hvor rentebetalinger på fremmedkapitalen kan overstige afkastet på akti-
verne, hvilket vil påvirke resultatet negativt.

Der arbejdes kontinuerligt med at optimere koncernens afkast og risikoprofil. Den samlede risiko i koncer-
nen overvåges løbende af bestyrelse og ledelse. Ved bestyrelsesmøderne gennemgår og vurderer bestyrelsen
de enkelte risikoområder på grundlag af en redegørelse fra ledelsen.

Der foretages følsomhedsanalyse, stresstest for renterisiko, kreditrisiko og valutarisiko til vurdering af usik-
kerheden i parameterværdier enkeltvis og sammen. Analysen er en vurdering af, hvor meget de enkelte pa-
rametre kan ændre sig, uden at investeringen/finansieringen bliver henholdsvis fordelagtig eller ufordelagtig.
Følsomhedsanalyserne foretages efter følgende metoder: Scenario-analyse, kritisk værdi-analyse og analyse
af marginale ændringer.

Koncernens stresstests fastsætter, hvilke risici selskabet bør kunne modstå og dermed, hvilke variabler og
stressniveauer, der skal testes på. Stresstesten påvirker de enkelte regnskabsposter med en række negative
begivenheder for derved at konstatere, hvordan selskabet reagerer på de givne scenarier.

Til koncernens aktiviteter er der knyttet en række risikofaktorer, hvoraf de væsentligste er beskrevet neden-
for. Nedenstående gennemgang af risikofaktorer kan ikke anses for udtømmende.

1. Markedsrisici

Markedsrisikoen er risikoen for tab som følge af, at markedsværdierne for koncernens aktiver og passiver
ændrer sig på grund af ændringer i markedsforholdene på det danske og de globale finansielle markeder.

Ud over generelle markedsrisici er der en række sektor-, lande- og udstederspecifikke forhold, der kan påvir-
ke koncernens investeringer. Disse forhold vil kunne føre til, at afkastet på investeringsporteføljen kan afvige
fra den generelle udvikling på de finansielle markeder.

Koncernen kan som investeringsselskab ikke undgå markedsrisiko og har derfor valgt at påtage sig en nøje
afvejet markedsrisiko for at imødekomme koncernens målsætninger og samtidig opnå en tilfredsstillende
forrentning af kapitalen.

2. Kreditrisici

Kreditrisikoen er risikoen for, at udsteder af en fordring ikke kan honorere sin forpligtelse eller, at modparten
i en aftale misligholder betalingsforpligtelsen.

De primære kreditrisici i koncernen knytter sig til:

-… Pantebreve

-… Obligationer

-… Lejetilgodehavender

-…… Tilgodehavender fra salg af investeringsejendomme og ejendomme overtaget med henblik på videre-
salg

 

Noter 61

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Inden koncernen påtager sig kreditrisici, sker der en individuel gennemgang af den enkelte transaktion, såle-
des at der inden anskaffelsen foreligger et klart billede af den medfølgende risiko. I efterfølgende perioder
foretages jævnligt en individuel vurdering af den enkelte sag dog med særlig fokus på de mere risikofyldte
sager.

For at begrænse kreditrisikoen vurderes enkeltrisici og størrelsen af sumrisici løbende af ledelse og bestyrel-
se.

Koncern

2011/12. 2010/11

tkr. tkr.
Den maksimale kreditrisiko på balancedagen, såfremt
alle modparter ikke indfrier deres forpligtelser:
Pantebreve (nominelværdi) ….X..u.u..seseseeseressrsssrsssnsneree 318.169 326.009
Obligationer (nominelværdi) .…....W...u.ssssscesererrressessne 301.128 353.677
Likvider .....uuecsecererrsasssssssssesrernererennererenes kk sene nnane essens 14.739 14.566
Andre tilgodehavender .….........ssenseeeeerrrrereseresrerreeesee 16.843 15.811

650.879 710.063
2.1 Pantebreve
Pantebrevsrisikoen knytter sig primært til kreditrisiko, markedsrisiko, renterisiko, operationelrisiko.

Beholdningen af pantebreve er fordelt på flere typer af ejendomme (jf. ledelsesberetningen side 8), hvorfor
der ikke foreligger koncentrations risiko.

Den overordnede ramme for køb af pantebreve er fastlagt med udgangspunkt i ønsket om risikospredning og
risikominimering af porteføljen.

Ved køb af pantebreve tages der udgangspunkt i koncernens mangeårige erfaring med investering i pante-
breve. Der lægges vægt på en grundig sagsbehandling, og alle sager bliver vurderet i forhold til den enkelte
sags risikoprofil. Der lægges vægt på risikominimering af den enkelte sag og den samlede portefølje.

Til vurdering af kreditrisikoen, ved køb af pantebreve og den løbende kreditvurdering af det enkelte pante-
brev, lægges der afgørende vægt på at have adgang til oplysninger om debitors betalingsevne, ejendommens
handelsværdi, beliggenhed og tilstand mv.

Der arbejdes aktivt for at mindske muligheden for tab. Ved konstatering af mulighed for tab foretages en
hurtig og tæt sagsopfølgning.

Operationelle risici søges minimeret gennem etablerede systemer og interne kontroller.

Kreditrisiko for pantebreve knytter sig til debitors evne til at betale ydelse på pantebrevet og risikoen for, at
forpligtelsen ikke er tilstrækkeligt dækket af sikkerheden i den pantsatte ejendom eller hos eventuel kautio-
nist.

Værdien af de pantsikrede sikkerheder afhænger af den generelle udvikling på ejendomsmarkedet og sam-
fundskonjunkturen. Faldende ejendomsværdier mindsker koncernens sikkerhed i den enkelte ejendom og
derved sikkerheden for det enkelte pantebrev, hvilket kan medføre øgede tab på pantebreve.

1301314EogSN44647

 

62 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Rentemarginalen mellem den korte og lange rente kan reduceres, hvilket kan have en negativ indflydelse på
værdiansættelsen af selskabets pantebreve. Vigende ejendomshandel og førtidsindfrielser kan give en lavere
nettotilgang af pantebreve end forventet og derved en lavere indtjening på pantebrevsporteføljen.

Årets regulering til dagsværdi indregnet via resultatopgørelsen kr. 1,7 mio. (kr. 2,1 mio.) indeholder ikke
ændring af porteføljens kreditkvalitet, idet denne ændring indgår i ændring af regulering til dagsværdi for
kreditrisiko på pantebreve. Årets regulering til dagsværdi for kreditrisiko på pantebreve er forøget med kr.
2,7 mio. (kr. -1,2 mio.).

Den samlede regulering til dagsværdi for kreditrisiko på debitorer udgør kr. 22,6 mio. (20,0 mio.) svarende
til 7,1% (6,1%) af den nominelle beholdning. En del af disse dagsværdireguleringer er opløst i det efterføl-
gende regnskabsår, idet debitorerne har betalt deres restance.

Såfremt regulering til dagsværdi for kreditrisiko på pantebreve havde været 10% point af den nominelle vær-
di, ville den samlede dagsværdi for kreditrisiko være kr. 31,8 mio. (kr. 32,6 mio.). Denne yderligere dags-
værdiregulering til kreditrisiko ville have haft en negativ indvirkning på resultat før skat og på egenkapitalen
med kr. 9,2 mio. (kr. 12,6 mio.). Et tilsvarende fald i regulering til dagsværdi for kreditrisiko på debitorer
ville have haft en tilsvarende positiv indvirkning på resultat før skat og egenkapital.

Koncernen har i en årrække frem til regnskabsåret 2007/08 haft meget lave tab på pantebreve. I regnskabs-
året 2007/08 blev der konstateret øgede restancer og regulering for kreditrisiko på pantebrevsbeholdningen.
Behovet for regulering til dagsværdi for kreditrisiko har i de efterfølgende regnskabsår været i niveauet 20,0

- 25,0 mio. Pr. 30. september 2012 er regulering til dagsværdi for kreditrisiko på pantebrevsbeholdningen kr.
22,6 mio.

12011/12 er det realiserede tab på pantebreve forøget til kr. 23,6 mio. i forhold til kr. 15,4 mio. i 2010/11.
Det konstaterede niveau for realiseret tab er for højt. For det kommende år er der stadig en risiko for tab på
koncernens pantebrevsportefølje, dog forventes mere normaliserede tab og regulering til dagsværdi for kre-
ditrisiko på pantebreve.

Såfremt den effektive rente for koncernens pantebrevsbeholdning steg med 1% point p.a. i forhold til renten
på balancedagen, ville det have medført en negativ indvirkning i resultat før skat og egenkapital svarende til
en dagsværdiregulering på kr. 8,9 mio. (kr. 9,7 mio.). Et tilsvarende fald i renteniveauet ville have betydet en
tilsvarende positiv indvirkning på egenkapitalen.

Koncernens beholdning af pantebreve har i regnskabsåret ikke været væsentligt disponeret for indfrielsesri-
siko, idet indfrielsesprocenten har været forholdsvis lav. Det forventes, at indfrielsesrisikoen på pantebreve

for det kommende regnskabsår vil være i niveau med 2011/12.

Koncern

2011/12 2010/11

tkr. tkr.
Forfaldne pantebrevsydelser med og uden værdiforringelse:
Restancer på pantebreve uden værdiforringelse …—Å.... 1.117 1.151
Restancer på pantebreve med værdiforringelse …—Å…..... 3.903 2.807

5.020 3.958

 

Noter 63

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Forfaldsfordeling på restancer på pantebreve uden værdiforringelse:

Forfald mellem 0 og 3 måneder... 772 792
Forfald mellem 4 og 6 måneder ..........Cu..uscscecererrereee 234 145
Forfald mellem 7 og 9 måneder secs 74 65
Forfald mere end 9 måneder …........u.ccevererrerrenrsssseese 37 149

1.117 1.151

Af den samlede pantebrevsportefølje kr. 309,1 mio. (kr. 315,6 mio.) er kr. 40,9 mio. (kr. 49,2 mio.) opgjort
som værdiforringede. Den samlede værdiforringelse udgør kr. 22,6 mio. (kr. 20,0 mio.). Værdiansættelsen er
foretaget efter en individuel vurdering med udgangspunkt i fordringen og den sikkerhedsmæssige placering.

Alle pantebreve er anskaffet med sikkerhed i fast ejendom. Pantebrevene vurderes til at være placeret inden
for 953% eller bedre af den vurderede kontantpris på tidspunktet for køb af det enkelte pantebrev. En væsent-
lig del af cibor pantebrevene er placeret inden for 70% af den vurderede kontantpris for tidspunktet for køb
af det enkelte pantebrev.

For summariske beløbsmæssige oplysninger om pantebrevsbeholdningen henvises til note 17.

2.2 Obligationer
Obligationsrisikoen knytter sig primært til kreditrisiko, kursrisiko, renterisiko og konverteringsrisiko.

Beholdningen af obligationer er fordelt på flere serier (jf. ledelsesberetningen side 10), hvorfor der ikke fore-
ligger koncentrations risiko.

Alle obligationer i koncernen er anskaffet på baggrund af en individuel vurdering.

Koncernen arbejder aktivt for at nedbringe risiciene ved anvendelse af individuelle analyser i forbindelse
med udvælgelse af obligationer til porteføljen og den løbende opfølgning af obligationsbeholdningen. Der
arbejdes med en bred portefølje for at minimere den samlede risiko, hvilket dog ikke kan eliminere risikoen
for tab fuldstændigt. Samtidig arbejdes der med løbende opdatering omkring markedsudviklingen, renteten-
denserne og overvågning af risikoen, således at der kan foretages løbende investeringstilpasning inden for
obligationssegmentet.

Kreditrisikoen er risikoen for, at obligationsudsteder ikke kan honorere sine forpligtelser ved henholdsvis
rentebetaling og indfrielse. Koncernen kan lide tab, hvis en udsteder går i betalingsstandsning eller konkurs.

Koncernen investerer i både stats- og erhvervsobligationer herunder obligationer, der er over/under invest-
ment grade. Obligationer under investment grade er typisk behæftet med større risiko for misligholdelse og
dermed tab end obligationer over investment grade. For obligationer med en rating, der er lavere end invest-
ment grade gælder, at et generelt højere afkast er betaling for at påtage sig en større risiko. Obligationer, der
er rated investment grade, bærer benævnelsen BBB til AAA ifølge S&P.

Kursen på obligationerne påvirkes af udviklingen i det generelle renteniveau og forskydninger i de globale
likviditets- og kreditspænd. Finansmarkedernes vurdering af kreditrisiko er ikke konstant. Det gælder på in-
ternationalt niveau, på enkelte lande, selskaber, sektorer mv. Koncernen er således påvirket af en række spe-
cifikke forhold for den enkelte udsteder, internationale forhold og ændring af den kreditmæssige vurdering.
Såfremt en virksomheds eller stats rating bliver nedjusteret, vil det påvirke kursen på de udstedte obligatio-
ner negativt, og dermed påvirke værdien af koncernens beholdning af obligationer negativt.

1301314EogSN44648

64 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Kursrisikoen er risikoen for, at den effektive rente ændres. Selskabets obligationsbeholdning har en for-
holdsvis kort løbetid, hvorfor kursrisikoen for obligationsbeholdningen er lavere i forhold til en beholdning
med lang løbetid. Specifikation af beholdningens løbetid fremgår af note 17.

Obligationsporteføljens risiko opgøres på baggrund af restløbetiden og porteføljens kursfølsomhed ved en
ændring af markedsrenten på et 1% point. Selskabets obligationsportefølje har en gennemsnitlig restløbetid
på 2,0 år (2,6 år). En stigning i den effektive rente på 1% point p.a. i forhold til balancens renteniveau ville
have haft en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital svarende til en dagsværdiregulering på
kr. 3,9 mio. (5,6 mio.). Et tilsvarende fald i den effektive rente ville have betydet en tilsvarende positiv ind-
virkning på resultat før skat og egenkapital.

For summariske beløbsmæssige oplysninger om obligationsporteføljen henvises til note 17.

Koncern

2011/12 2010/11

tkr. tkr.

Porteføljens kreditvurdering iflg. S&P:

Obligationer, hvor udsteder har fravalgt en

kreditvurdering scene eeveressssersesrersrssennereerererrnedee 36.206 27.638
BBB+ til BBB- ..W….….u….dsseseseeresverene eee venesen ses snren ener 14.249 22.511
BB+ til BB- ....scuseerererrereeese serene senere knnre rener derrerngee 40.903 42.479
B+ til B..GWGu….uu.ssesesersresessrersessensrseesenenere eres ss esse aressenee 82.621 53.303
CCC+ til C.sseuserserrarerereeeeeee ses serss eneste renerne 54.676 131.819
D sususeueresessesrserrererererere ennen rses sees s est kn renerne enes rss sr sans sse 9.017 4.202

237.672 281.952

Obligationer, der ikke er kreditvurderet af S&P, vurderes at have en kreditvurdering, der fordeler sig for-
holdsmæssigt som den kreditvurderede portefølje, dog er ingen obligationer i denne kategori misligholdt.

Misligholdte obligationer (kategori D) værdiansættes til dagsværdi på statusdagen.

En række obligationer i porteføljen kan førtidsindfries. Koncernens beholdning af obligationer er således ek-
sponeret for risiko for førtidsindfrielser.

3. Ejendomme

Ejendomsrisikoen knytter sig til markedsforholdene på ejendomsmarkedet og dels til udviklingen på kapi-
talmarkedet.

Koncernens investeringsejendomme indregnes i balancen til dagsværdi, og dagsværdireguleringer indregnes
i resultatopgørelsen.

Investeringsejendommenes dagsværdi beregnes på baggrund af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel.
Dagsværdien påvirkes primært af det afkastkrav, som koncernen fastsætter til de enkelte ejendomme. Ved
fastsættelse af afkastkravet tages hensyn til konkrete forhold for den enkelte ejendom, herunder ændringer i
den enkelte ejendoms forhold, udviklingen i markedsforholdene for den pågældende ejendomstype og køb
og salg inden for samme ejendomssegment.

Derudover tages hensyn til den generelle udvikling i økonomien, herunder udviklingen i det generelle rente-
niveau, behovet for og udbuddet af ejendomme og investorernes krav til afkast.

 

Noter 65

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Selskabets ejendomme er forsikrede mod fysiske skader og ansvar. Selskabets ejendomme vurderes ikke at
have væsentlige tekniske risici.

For enkelte af koncernens ejendomme er der lyst klausul om mulig forurening. Alle kendte og forventede
miljøudgifter er fratrukket i de enkelte ejendommes dagsværdi i balancen. Når koncernen er forpligtet til at
foretage oprensning ved forurening, indregnes en forpligtelse i balancen.

Koncernens driftsresultat for ejendommene er påvirket af eventuelle ændringer i udlejningsprocenten, lejer-
nes betalingsevne, omkostninger til drift og vedligeholdelse samt muligheden for regulering af lejeindtægten.

Genudlejningsrisikoen opstår ved lejers opsigelse af et lejemål, idet der derved opstår en usikkerhed om,
hvorvidt der kan ske genudlejning til en given leje. Manglende genudlejning vil have en negativ påvirkning
af koncernens resultat.

Betalingsrisikoen opstår, hvis der er lejere, der i fremtiden ikke vil være i stand til at overholde deres beta-
lingsforpligtelser over for koncernen.

Koncernen har løbende kontakt med de nuværende lejere. Det giver mulighed for, på et tidligt tidspunkt, at
identificere mulige ændringer i lokalebehov for dels at finde en løsning på det ændrede lokalebehov samt
forholdsvis hurtigt at finde nye egnede lejere.

Det er koncernens opfattelse, at den dagsværdi, koncernens investeringsejendomme indregnes til, tager højde
for de aktuelle risici.

Udlejningsprocenten i m2 udgør 86,4% (82,78%) 1. oktober 2012. Koncernen har i det forgangne år haft en
gennemsnitlig arealledighed på ca. 13,0% (24,35%) svarende til en mistet lejeindtægt på ca. kr. 2,7 mio.
(kr. 3,9 mio.). Såfremt lejetabet opgøres i forhold til den opnåelige leje, kan årets gennemsnitlige lejeledig-
hed opgøres til ca. 14,7% (15,48%).

Dagsværdien af koncernens ejendomsportefølje svarer til et nettoafkast på ca. 7,6% (7,6%) opgjort som den
forventede lejeindtægt ved fuld udlejning med fradrag af forventede driftsomkostninger.

Ejendomsrisikoen opgøres som det tab, der ville opstå, såfremt afkastkravet til selskabets ejendomme steg
med 0,5% point. Ved en stigning i i afkastprocenten på 0,5% point vil ejendommenes markedsværdi falde
med kr. 11,4 mio. (kr. 11,1 mio.). Et tilsvarende fald i afkastkravet ville have betydet en tilsvarende positiv
indvirkning på resultat før skat og egenkapital.

4. Øvrige finansielle aktiver
Koncern

2011/12. 2010/11

tkr. tkr.
Andre tilgodehavender med og uden værdiforringelse:
Ikke forfaldne og ikke værdiforringede tilgodehavender 11.784 11.840
Forfaldne, men ikke værdiforringede tilgodehavender … 0 13
Forfaldne og værdiforringede tilgodehavender …….[.[.[.[.[. 39 0
Restancer pantebreve uden værdiforringelse…................ 1.117 1.151
Restancer pantebreve med værdiforringelse…................ 3.903 2.807

16.843 15.811

1301314EogSN44649

66 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

5. Finansiel gearing

Den finansielle risiko er et område forbundet med væsentlig risiko, idet koncernen som en del af investe-
ringsstrategien arbejder med en afvejet andel af gearing i balancen.

Koncernens finansielle risikostyring forestås af den daglige ledelse i henhold til en af bestyrelsen vedtaget
politik, der angiver retningslinierne og rammerne for koncernens finansielle dispositioner.

6. Valutarisiko

En forholdsvis stor andel af koncernens aktiver og forpligtelser er i anden valuta end DKK. Koncernen er
således eksponeret for risiko i forbindelse med udsving i valutakurserne. Værdiansat i danske kroner stiger
og falder værdien af investeringer og lån i en udenlandsk valuta i takt med kursudsving i den pågældende

valuta. Større valutakursudsving har en væsentlig effekt på selskabets balance og derved det regnskabsmæs-
sige resultat og egenkapital.

Hovedparten af valutarisici er relateret til finansielle instrumenter som følge af en værdipapirbeholdning og
finansiering i udenlandsk valuta.

Koncernen søger, i det omfang det er formålstjenligt, at begrænse valutarisici via indgåelse af terminsforret-
ninger og optagelse af belåning i samme valuta som aktiverne. Sikring af indregnede aktiver og forpligtelser
omfatter primært værdipapirer samt finansielle forpligtelser. Selvom der løbende sker overvågning af selska-
bets valutaeksponering i relation til både investeringer og fremmed finansiering, vil selskabet ikke altid af-
dække alle valutarisici i forhold til selskabets aktiver og passiver. Det skyldes bl.a. at bestyrelsen som en del
af investeringsstrategien har godkendt en given valutaeksponering.

Koncernen har indgået en række valutaterminsforretninger, der ikke opfylder kriterierne for regnskabsmæs-
sig sikring, hvorfor dagsværdireguleringen indregnes i resultatopgørelsen. Åbenstående valutaterminsforret-
ninger pr. 30. september 2012 er specificeret i note 29.

For at begrænse risikoen har bestyrelsen lagt en ramme for disponering inden for de forskellige valutaer.

Dagsværdien af de afledte finansielle instrumenter er indregnet under anden gæld, og er i resultatopgørelsen
indregnet i posten finansieringsindtægter.

Koncernen har følgende valutaeksponering:

 

Koncern 2010/11

Likvider Gælds- Usikret

og værdi- — Tilgode- forplig- Netto- Heraf netto-
papirer havender telser position afdækket position

tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

USD 156.646 3.753 45.519 114.880  -119.529 -4.649
EUR 110.776 3.870 42.132 72.514 -63.043 9.471
NOK 24.332 667 10.305 14.694 0 14.694
GBP 21.471 0 0 21.471 -25.760 -4.289
SEK 1.216 0 0 1.216 0 1.216
CHF 1.323 0 74.058 -72.735 63.043 -9.692

 

315.764 8.290 172.014 152.040  -145.289 6.751

 

 

 

Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncern 2011/12
Likvider Gælds- Usikret

og værdi- — Tilgode- forplig- Netto- Heraf netto-
papirer havender telser position afdækket position
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

USD 108.588 1.830 71.535 38.883 -34.175 4.708
EUR 124.895 4.014 0 128.909 -65.757 63.152
NOK 8.459 197 10.130 -1.474 0 -1.474
GBP 4 0 0 4 0 4
SEK 2 0 0 2 0 2
CHF 2 0 74.635 -74.633 65.757 -8.876
241.950 6.041 156.300 91.691 -34.175 57.516

 

Koncernens væsentligste netto valutakurseksponering relaterer sig pr. 30. september 2012 til EUR, USD og

CHF.

Resultat og egenkapitalens følsomhed over for
valutakursudsving før skat:

USD 10% stigning i valutakurs...
EUR. 1% stigning i valutakurs ...........ssceserssrrerserrerrer
NOK 10% stigning i valutakurs .......ssecrresersrrseeses
GBP 10% stigning i valutakurs…..........ssssecssrrersrerrreer
SEK 10% stigning i valutakurs ..........vsseurressesresessssene
CHE 10% stigning i valutakurs ..........ssccsceeerrerernere

Ovenstående viser den indvirkning, det ville have haft på henholdsvis egenkapital og årets resultat, såfremt
kursen på de pågældende valutaer havde været højere eller lavere end den faktisk anvendte valutakurs. Den

… Koncem

2011/12 2010/11

tkr. tkr.
471 -465
632 95
-147 1.469
0 -429
0 122
-888 -969
68 -177

67

angivne påvirkning indeholder effekten af indgåede terminsforretninger. Den samlede resultatpåvirkning før

skat ville have været tkr. 68 (tkr. -177). Egenkapitalen ville have været påvirket positivt med samme beløb.

Havde valutakursen været lavere end den faktiske kurs, ville denne have haft en tilsvarende negativ indvirk-

ning på henholdsvis resultat før skat og egenkapital i 2011/12.

7. Renterisici

Koncernens balance indeholder en væsentlig andel af rentebærende finansielle aktiver og forpligtelser. Kon-

cernen er som følge heraf udsat for renterisici.

Renterisikoen omfatter koncernens samlede tabsrisiko som følge af en ændring af renteniveauet på de finan-
sielle markeder, Renterisikoen knytter sig primært til selskabets pantebrevs- og obligationsinvesteringer samt

finansieringsrente.

1301314EogSN44650

68

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Noter

Udsving i renten påvirker både koncernens aktiver og forpligtelser og derved det regnskabsmæssige resultat.

Koncernen afdækker renterisici, når det er formålstjenstligt, og når det vurderes, at rentebetalingerne kan sik-
res på et tilfredsstillende niveau i forhold til de omkostninger, der er forbundet hermed. En andel af den vari-
able rente på lån modsvares af variable renter på obligationer og pantebreve.

Koncern 2010/11

Udløbstidspunkt og fordeling mellem fast- og variabelt forrentede

fordringer og gæld (nominelle værdier).

 

 

 

 

 

Inden for  SMellemet Efter fem Heraf fast- Heraf variabelt
et år og fem år år I alt forrentet forrentet
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

Pantebreve 8.277 52.556 265.176 326.009 184.829 141.180
Obligationer .…….. 53.066 286.473 14.138 353.677 320.733 32.944
Bankindestående …... 14.566 0 0 14.566 0 14.566
Prioritetsgæld …Å…..[.]. -22.693 -13.413 -59.902 -96.008 -59.548 -36.460
Kreditinstitutter…Å…..… -373.924 0 0 -373.924 -102.659 -271.265
30. september 2011.… -320.708 325.616 219.412 224.320 343.355 -119.035
Koncern 2011/12

Udløbstidspunkt og fordeling mellem fast- og variabelt forrentede

fordringer og gæld (nominelle værdier).

Indenfor  SMellemet Efter fem Heraf fast- — Heraf variabelt
et år og fem år år I alt forrentet forrentet
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

Pantebreve….......... 8.744 43.749 265.676 318.169 175.211 142.958
Obligationer …........ 54.884 244.603 1.730 301.217 265.960 35.257
Bankindestående …... 14.739 0 0 14.739 0 14.739
Prioritetsgæld …Å..[.[.. -7.160 -12.346 -56.924 -76.430 -52.003 -24.427
Kreditinstitutter…Å…... -290.743 0 0 -290.743 -103.159% -187.584
30. september 2012.… -219.536 276.006 210.482 266.952 286.009 -19.057

 

+ Lån med fastrenteperioder op til 0,75 år (1,75 år).

Koncernens bankindeståender er placeret på konti med anfordringsvilkår eller aftalekonti med kortere løbe-

tid.

 

Noter 69

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Ændringer i pantebrevsrenten vil påvirke kursen på pantebrevene og dermed dagsværdien af pantebrevsbe-
holdningen. Investering i pantebreve foretages i såvel fastforrentede som variabelt forrentede pantebreve
(cibor pantebreve). Renterisikoen på pantebrevsbeholdningen er i indeværende og foregående regnskabsår
blevet reduceret, idet beholdningen af variabelt forrentede pantebreve har været stigende. For det kommende
regnskabsår forventes en mindre forøgelse i renterisikoen, idet tilgangen af pantebreve for 2012/13 forventes
og ske ved anskaffelse af fastforrentede pantebreve.

Afkastet på obligationer kan variere, og et stigende renteniveau er en væsentlig risikofaktor. For obligations-
investeringerne er renterisikoen dels knyttet til det generelle renteniveau og dels til renteudviklingen på de
specifikke obligationer i selskabets portefølje. Investering i obligationer foretages i såvel fastforrentede som
variabelt forrentede obligationer. Beholdningen af variabelt forrentede obligationer er i samme niveau som
sidste regnskabsår.

Udsving i renteniveauet påvirker koncernens bankindeståender, pantebrevs- og obligationsbeholdning, samt

gæld til kreditinstitutter og realkreditinstitutter. En stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til ren-

ten på balancedagen ville have medført en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital med kr. 3,9
mio. (kr. 5,6 mio.) relateret til kurstab på koncernens obligationsbeholdning og kr. 8,9 mio. (kr. 9,7 mio.) på

koncernens pantebrevsbeholdning. Ved et tilsvarende fald i renteniveauet ville det have betydet en tilsvaren-
de positiv indvirkning på resultat før skat og på egenkapitalen.

For variabelt forrentede pantebreve vil en stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til renten på ba-
lancedagen have medført en positiv indvirkning på resultat før skat og egenkapital med kr. 1,4 mio. (kr.1,4
mio.). Ved et tilsvarende fald i renteniveauet ville det have betydet en tilsvarende negativ indvirkning på re-
sultat før skat og egenkapitalen.

For den variabelt forrentede gæld vil en stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til renten på ba-
lancedagen have medført en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital på kr. 1,9 mio. (kr. 2,7
mio.). Ved et tilsvarende fald i renteniveau ville det have betydet en tilsvarende positiv indvirkning på resul-
tat før skat og egenkapitalen.

Finansiering:

Koncernen har renterisiko på lån, idet udviklingen i renten vil påvirke selskabets finansieringsomkostninger.
For at reducere renterisikoen er en andel af fremmedfinansieringen optaget som længerevarende fastforren-
tede lån for derved at sikre en del af rentemarginalen mod renteændringer. Koncernen afdækker renterisici på
lån, når det vurderes, at rentebetalingerne skal sikres på et tilfredsstillende niveau. Afdækning foretages
normalt ved indgåelse af renteswaps, hvor variabelt forrentede lån omlægges til en fast rente samt optagelse
af lån med fastrenteperioder pt. op til 0,75 år. Ligeledes er variabelt forrentede realkreditlån afdækket i op til
15 år ved indgåelse af renteswaps.

Koncernen sammensætter låneporteføljen på baggrund af forventningerne til den fremtidige renteudvikling
og under hensyntagen til ønsket om en vis stabilitet i indtjeningsmønsteret.

Årets dagsværdiregulering på kreditinstitutter indregnet via resultatopgørelsen er positiv med kr. 5,1 mio.,
heraf vedrører kr. 1,4 mio. ændring i kreditrisikoen. Beregningen er baseret på swaprenten primo og ultimo.

Årets dagsværdiregulering på realkreditkreditinstitutter indregnet til dagsværdi via resultatopgørelsen er ne-

gativ med kr. 0,1 mio. for 2011/12. Kreditrisikoen udgør en ubetydelig del af dagsværdireguleringen på gæld
til realkreditinstitutter.

1301314EogSN44651

 

70 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

8. Finansielle instrumenter

Der er risici forbundet ved anvendelse af terminskontrakter til afdækning af investeringer i aktiver i uden-
landsk valuta samt i forbindelse med optagelse af fremmedfinansiering. Risikoen ved at købe og sælge valuta
på terminer er, at de pågældende valutaer kan svinge i kurs i forhold til DKK inden for terminen. Derved kan
en given terminsforretning efterfølgende vise sig at have været tabsgivende. Såfremt exitkursen på valuta-
terminskontrakter steg med 1% point p.a. i forhold til balancedagens exitkurs, ville det medføre en negativ
indvirkning på resultat før skat og egenkapital med kr. 1,1 mio. Et tilsvarende fald i exitkursen ville have be-
tydet en tilsvarende positiv indvirkning på resultat før skat og på egenkapitalen.

9. Likviditetsrisici

Likviditetsrisiko er risikoen for, at det kan blive vanskeligt for koncernen at fremskaffe den fornødne likvidi-
tet til at honorere sine forpligtelser. Dette kan opstå som følge af kursfald på investeringsaktiver, illikviditet
for investeringsaktiverne og stigende funding omkostninger, hvilket vil resultere i, at koncernen afskæres fra
at indgå nye forretninger eller ikke kan honorere sine forpligtelser — begge dele på grund af manglende fun-
ding. Ledelsen vurderer risikoen som begrænset, idet investeringsporteføljen anses for at have den fornødne
likviditet, og selskabet arbejder med en afmålt gearing af investeringsporteføljen.

Det er koncernens målsætning at have tilstrækkelig likviditetsberedskab til kontinuerligt at kunne disponere
hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditetstrækket.

Likviditetsstyring sker ved budgetteringsmodel, der dækker en rullende 12 måneders periode samt en bud-
getteringsmodel, der dækker en periode på to år.

Koncernen foretager ikke aktiv spekulation i finansielle risici. Den finansielle styring retter sig primært mod
styring og reduktion af finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens investeringer og finansiering.

 

Koncern 2010/11
Forfaldsoversigt pr. 30. september 2011.
Regnskabs- Kontrakt- Mellem
mæssig lige penge- Inden for et og Efter
værdi strømme et år fem år fem år
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

Prioritetsgæld 96.334 125.326 25.964 23.876 75.486
Kreditinstitutter 379.006 379.006 379.006 0 0
Nettoeffekt af terminsfor-

retninger, renteswaps 6.482 10.767 1.922 2.489 6.356
Nettoeffekt af terminsfor-

retninger, valutaswaps 2.151 2.151 2.151 0 0

 

483.973 517.250 409.043 26.365 81.842

 

Noter 71

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncern 2011/12

Forfaldsoversigt pr. 30. september 2012.

 

 

Regnskabs- Kontrakt- Mellem
mæssig lige penge- Inden for et og Efter
værdi strømme et år fem år fem år
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Prioritetsgæld 76.829 99.217 9.689 20.593 68.935
Kreditinstitutter 290.743 290.743 290.743 0 0
Nettoeffekt af terminsfor-
retninger, renteswaps 5.388 12.050 979 3.163 7.908
Nettoeffekt af terminsfor-
retninger, valutaswaps 1.344 1.344 1.344 0 0
374.304 403.354 302.755 23.756 76.843

 

Forfaldsoversigten er baseret på alle udiskonterede pengestrømme inkl. estimerede rentebetalinger. Rentebe-
talinger er estimeret på basis af de nuværende aftaler og markedsforhold. Udiskonterede pengestrømme fra
afledte finansielle instrumenter præsenteres netto, idet parterne har en ret/forpligtelse til at afregne netto.

Renteswaps er indgået til dækning af renterisici på variabelt forrentede realkreditlån og gæld til kreditinsti-
tutter. Åbenstående renteswaps pr. 30. september 2012 er specificeret i note 29.

Kontraktlige pengestrømme er for prioritetsgæld beregnet i henhold til de enkelte låns afdragsprofil. Penge-
strøm for prioritetsgæld for ejendomme overtaget med henblik på videresalg er beregnet frem til 30. septem-
ber 2013. Kontraktlige pengestrømme for kreditinstitutter er for lån med aftale om fast rente beregnet frem til
lånenes udløb.

Koncernens og moderselskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfacili-
teter. Koncernens kreditfaciliteter forfalder på anfordring inden for et år fra balancedagen.

Koncern

2011/12 2010/11

tkr. tkr.
Likviditetsreserven sammensætter sig således:
Likvide beholdninger ..........serrrerersssreserererereserrrerenee 14.739 14.566
Uudnyttede kreditfaciliteter ….........uscsseussersressssserserser 113.507 126.326

128.246 140.892

Udover ovenstående likviditetsreserve har selskabet en løbende frigivelse af likviditet ved indfrielse af obli-
gationer, afdrag og indfrielser på pantebreve. Indfrielses- og afdragsprofil for pantebreve og obligationer
fremgår af note 17.

Udnyttelse af uudnyttede kreditfaciliteter er betinget af, at koncernen stiller med en given andel af egne mid-
ler.

1301314EogSN44652

 

72 Noter

Investeringsselskabet AA

UXOT s

Koncernens kreditfaciliteter er nedskrevet i regnskabsåret, idet koncernens overskydende likviditet ved ind-
frielse af pantebreve og obligationer er blevet anvendt til nedbringelse af kreditfaciliteter.

9.1 Pengestrømsrisiko

Pengestrømsrisiko er risikoen for, at investeringsaktivernes pengestrøm vil svinge som følge af ændringer i
markedsrenten. Pengestrømsrisikoen relaterer sig primært til koncernens beholdning af cibor pantebreve, va-
riabelt forrentede obligationer og koncernens gæld.

10. Optimering af kapitalstruktur

Selskabets ledelse foretager løbende en vurdering af koncernens kapitalstruktur for at sikre, at der er over-
ensstemmelse mellem koncernens og aktionærernes interesser, med det formål at sikre en optimering af for-
holdet mellem egenkapital og gæld, der skal understøtte en langsigtet økonomisk vækst. Koncernen har i det
forgangne regnskabsår, som en konsekvens af den generelle finansielle uro, fortsat underkastet koncernens
kapitalstruktur en vurdering med henblik på at forøge koncernens evne til at absorbere væsentlig finansiel
uro og understøtte en langsigtet økonomisk vækst.

Kapitalstrukturen består af egenkapital, omfattende aktiekapital, frie reserver og overført resultat, finansielle
forpligtelser i form af gæld til kreditinstitutter, prioritetsgæld, skyldig selskabsskat og likvider samt løbende
afdrag på pantebreve og indfrielser af obligationer.

Finansiel gearing:

Der foretages løbende en gennemgang af koncernens kapitalstruktur. En del af denne gennemgang indehol-
der bestyrelsens vurdering af koncernens kapitalomkostninger og de risici, der er forbundet med de enkelte
typer af kapital. Koncernens gearing opgøres som forholdet mellem nettorentebærende gæld og egenkapital.

Den finansielle gearing er pr. 30. september 2012 0,89 (1,16).

Koncern

2011/12 2010/11

tkr. tkr.
Koncernens finansielle gearing opgøres således:
Kreditinstitutter …..W.u.useseeseereesenerererese sense etrerer en rensesansnses 290.743 379.006
Realkredit …..…...ssssssseesssssensrrererseenee renser esse street rk tree 76.829 96.334
Selskabsskat….G….u.u.u.udsssasssrrsrsrsrrenesesseeen enes sren erne renere enge 213 219
Likvider M.G. ssssseseverevereserseesseseeneenen erne enen enes enenes sner nnee -14.739 -14.566

353.046 460.993

Egenkapital …..W.Xu.u...ssesesereersersreesersnsen renser nsen renerne renen sne 397.299 396.232

Finansiel gearing 1M(.M.….G…..scseeerrrreereevesensssersreeerer sener erern sner

0,89 1,16

 

 

Noter 73

Investeringsselskabet Å

UXOT s

11. Låneaftaler
Der er ikke sket ændringer i selskabets låneaftaler i regnskabsåret.

12. Medarbejderrisici

Koncernen er afhængig af kompetente og motiverede medarbejdere. Der fokuseres i øvrigt på videreuddan-
nelse af medarbejderne for at fastholde og tiltrække velkvalificerede medarbejdere, der kan bidrage til sik-
ring af, at koncernen kan realisere sine målsætninger.

13. Systemrisici

Koncernen arbejder aktivt for at sikre koncernens IT-sikkerhed. Der er udarbejdet generelle IT-retningslinier,
som giver et sikkerhedsniveau, der bør kunne sikre en stabil drift.

1301314EogSN44653

74

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Investeringsselskabet Å
UXOT s
34. Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter der måles til dagsværdi i balancen
Koncern
Obser- Ikke
Noterede verbare observer-
priser input bare input
Pr. 30. september 2011 (niveau 1) (niveau 2) (niveau 3) I alt
Finansielle aktiver
Aktier M.M smsceeeereesereneeessetesree ten es rn eenese re eseeege 35.856 0 0 35.856
Obligationer .......…..ssnsvererresenesenesssns en snssrtssneee 0 256.656 25.296 281.952
Pantebreve…......u..sssssesenesrersesesersrrrserrereerrrsenee 0 0 295.593 295.593
Andre aktiver …..u.u.ssseeerereerreresese essere renesene 14.566 13.934 0 28.500
Finansielle aktiver i alt ............everecreseeeseeseee 50.422 270.590 320.889 641.901
Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi
via resultatopgørelsen …....…..u.sseueuerssreestersnere 0 454.315 0 454.315
Terminsforretninger, renteswaps …............ 0 6.482 0 6.482
Terminsforretninger, valutaswaps……............ 0 2.151 0 2.151
Andre passiver …....…....sssesssesessserresrevenenereserseee 0 1.703 0 1.703
Finansielle forpligtelser i Alt.........vevcssrsere 0 464.651 0 464.651
Koncern
Obser- Ikke
Noterede verbare observer-
priser input bare input

Pr. 30. september 2012 (niveau |) (niveau 2) (niveau 3) I alt
Finansielle aktiver
Obligationer .....M.sssssesseressessrssrsreeresereerenerener 0 228.493 9.179 237.672
Pantebreve …...Xu.uu.sesessesrrrerssereneverenensessensnnee 0 0 286.449 286.449
Andre aktiver ….Wu.u.uX.dsssssssssessresessereseseerenenerne 14.739 12.662 0 27.401
Finansielle aktiver i alt …....sevsssservessserererer 14.739 241.155 295.628 551.522
Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi
via resultatopgørelsen …....u.u.ssscerereeseseerereneee 0 360.156 0 360.156
Terminsforretninger, renteswaps 0 5.388 0 5.388
Terminsforretninger, valutaswaps 0 1.344 0 1.344
Andre passiver (..…...ssseecerreseseresstestsrerrererneree 0 1.382 0 1.382
Finansielle forpligtelser i alt.….......vcrrererer. 0 368.270 0 368.270

 

 

 

Noter 75

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 34 fortsat
Specifikation af finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen baseret på niveau 3:
Koncern

Obliga- Pante-

tioner breve

Regnskabsmæssig værdi 1. oktober 2011 …..W.u.u..ssseserreserreree 25.296 295.593
Dagsværdiregulering samt gevinst/tab i resultatopgørelsen … -7.843 -991
Køb sGemsseeeeenersreneresessesssessseererenerne renee ksk essensen renerne rr tt ns 0 34.612
Salg og indfrielser .........svsnsssesessssserererrsnserrereseresk keen trne -8.274 42.765
Overførsel til og fra niveau 3 …..Wu.u.u.dsssseseseesesrereeerereresensereseee 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2012….....u.sssssscccene 9.179 286.449
Dagsværdiregulering i resultatopgørelsen for obligationer og

pantebreve der besiddes på balancedagen scener 1.395 1.688

Klassifikation af finansielle instrumenter:
Klassifikation af finansielle instrumenter i dagsværdihierarkiet er foretaget således:

Niveau Il: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.

Niveau 2: Andre input end noterede priser, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen, enten direkte
eller indirekte.

Niveau 3: Input for aktivet eller forpligtelsen, som ikke er baseret på observerbare markedsdata.

Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier:

Obligationer: .
Den samlede beholdning af erhvervsobligationer er værdiansat ud fra observerbare data. Obligationer place-
ret i niveau 3 er obligationer, hvor der ikke er adgang til oplysninger om handelsvolumen.

Pantebreve:
Beholdningen af pantebreve er værdiansat til en effektiv rente opgjort på baggrund af observerbar markeds-
information. Cibor pantebreve værdiansættes til dagsværdi svarende til oprindelig kostpris.

Afledte finansielle instrumenter:

Dagsværdi af renteswaps og valutaterminskontrakter er værdiansat til nutidsværdien af den estimerede pen-
gestrøm baseret på observerbare swap-kurver og valutakurser.

1301314EogSN44654

76 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Andre aktiver:

Andre aktiver indeholder tilgodehavende renter fra obligationer og pantebreve samt positiv værdi af afledte
finansielle instrumenter indgået til sikring af dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser, der værdi-
ansættes ud fra observerbare data.

Gæld til realkreditinstitutter:

Dagsværdi af lån til realkreditinstitutter er værdiansat på baggrund af dagsværdien af de underliggende obli-
gationer.

Gæld til kreditinstitutter:
Kortfristet variabelt forrentet gæld er værdiansat til kurs 100.

Langfristet fastforrentet gæld er værdiansat til nutidsværdi, hvor alle estimerede faste pengestrømme tilbage-
diskonteres. De forventede pengestrømme for den enkelte kontrakt baseres på kontraktuelle pengestrømme
og observerbare markedsdata.

Andre passiver:

Anden gæld indeholder skyldige renter samt negative værdier af afledte instrumenter indgået til sikring af
dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser, der værdiansættes ud fra observerbare data.

De anvendte metoder og forudsætninger er uændret i forhold til regnskabsåret 2010/11.

 

Noter 71

Investeringsselskabet Å

UXOT s

35. Dagsværdi og kategorier af finansielle instrumenter

Dagsværdi og kategorier af finansielle instrumenter.

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Indregnet Dagsværdi  Indregnet  Dagsværdi
værdi værdi

2011/12 2011/12 2010/11 2010/11
Værdipapirer ..........csenerrrrrsrnesresessesssresersereeser 524.121 524.121 613.401 613.401
FINANSIELLE AKTIVER, DER MÅLES
VIA RESULTATOPGØRELSEN Me 524.121 524.121 613.401 613.401
Andre tilgodehavender ......sensrsessssseee 16.843 16.843 15.811 15.811
Likvider…...G…..u.eseseerrsssessersssrsssssren rener ererenee 14.739 14.739 14.566 14.566
TILGODEHAVENDER MM. succeer 31.582 31.582 30.377 30.377
Kreditinstitutter ............sssesssersrssssrsererererrnnee 290.743 290.743 379.006 379.006
Realkreditinstitutter ...........ssseesrrsrretersseres 69.413 69.413 75.309 75.309
Afledte finansielle instrumenter, hvor ændring
i dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen .… 6.732 6.732 8.633 8.633
FINANSIELLE FORPLIGTELSER, DER
MÅLES TIL DAGSVÆRDI VIA RESUL-
TATOPGØRELSEN MGGs scene 366.888 366.888 462.948 462.948
Deposita MMmssssvesvsseese sansen ene renereensressenesssgeses sanse 2.979 2.979 3.137 3.137
Anden gæld 1......sseususrersssrstssrssrenenesesnnsrsnnee 6.809 6.809 6.871 6.871
Selskabsskat GG sssssnseveserenvenenerenveessensessenses sneen ger 213 213 219 219
Realkreditinstitutter ..….....…...ssssseeerrersereereseer 7.416 7.646 21.025 21.345
FINANSIELLE FORPLIGTELSER, DER
MÅLES TIL AMORTISERET KOSTPRIS 17.417 17.647 31.252 31.572

1301314EogSN44655

 

 

78 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 36 God selskabsledelse

Komiteen for god selskabsledelse offentliggjorde i august 2011 ajourførte anbefalinger for god selskabsle-
delse, baseret på "følg eller forklar" - princippet. Det er bestyrelsens opfattelse, at de væsentligste anbefalin-
ger i rapporten om Corporate Governance følges af Investeringsselskabet Luxor A/S” ledelse.

Investeringsselskabet Luxor A/S har på følgende områder valgt at følge en anden praksis:

« Selskabet har ikke en formuleret politik for samfundsansvar, men lægger blandt andet i investeringspro-
cessen vægt på at de virksomheder, der investeres i, driver deres virksomhed på en samfundsmæssig for-
svarlig måde.

. Selskabet offentliggør års- og delårsmeddelelser på dansk og engelsk. Den engelske udgave offentliggø-
res med en mindre tidsforskydning. Øvrige meddelelser offentliggøres alene på dansk. Selskabets hjem-
meside er på dansk.

s Bestyrelsen har ikke valgt en næstformand som følge af bestyrelsens størrelse.

e Selskabet har ikke offentliggjort kompetencebeskrivelse på hjemmesiden, og selskabet har ikke beskrevet
de enkelte medlemmers kompetencer i årsrapporten. Bestyrelsen er sammensat ud fra en helhedsvurde-
ring af bestyrelsesmedlemmernes kompetence og alsidighed.

. Investeringsselskabet Luxor A/S har ikke medarbejdervalgte medlemmer af det øverste ledelsesorgan,
idet det øverste ledelsesorgan ikke finder, der er behov herfor, samt at antallet af ansatte i selskabet ikke
overstiger kravet i lov om aktie- og anpartsselskaber $ 140.

. Selskabet har ikke fastsat en aldersgrænse for medlemmer af det øverste ledelsesorgan, idet det er besty-
relsens opfattelse, at det ikke er medlemmernes alder, men kvalifikationer, der er afgørende for, om besty-
relsesposten kan bestrides.

e Selskabet benytter pt. ikke udvalg eller komitéer, idet det øverste ledelsesorgan finder, at en lille opera-

tionel bestyrelse muliggør, at alle væsentlige drøftelser og beslutninger kan træffes af det samlede øverste
ledelsesorgan.

e Det øverste ledelsesorgan evaluerer ikke dets arbejde ud fra en formel procedure. Der følges løbende op

på strategiske målsætninger og planlægning. Denne arbejdsform har hidtil sikret et effektivt fungerende
øverste ledelsesorgan.

e Fremgangsmåden ved selvevalueringen og resultaterne heraf er ikke oplyst i årsrapporten. Selskabet eva-
luerer ikke direktionens og det øverste ledelsesorgans samarbejde ud fra en formel procedure. Der følges

løbende op på samarbejdet mellem parterne. Denne arbejdsform sikrer et effektivt fungerende samarbej-
de.

e Selskabets vederlagspolitik og ændringer heri godkendes ikke særskilt på selskabets generalforsamling.
Selskabets vederlagspolitik og dens efterlevelse forklares og begrundes ikke i formandens beretning på

selskabets generalforsamling. Selskabets vederlag til det øverste ledelsesorgan godkendes ikke særskilt på
generalforsamlingen.

e Selskabet følger anbefalingen med hensyn til overvejelser og beslutning om etablering af intern revision.
Ledelsesberetningen i årsrapporten indeholder ikke en begrundelse for denne beslutning.

 

 

Noter 79

Investeringsselskabet Å

UXOF s

Investeringsselskabet Luxor A/S har udarbejdet en fuldstændig beskrivelse af koncernens Corporate Gover-
nance politik med udgangspunkt i OMX Den Nordiske Børs København A/S' anbefalinger. Beskrivelsen kan
læses eller downloades på www.luxor.dk under punktet Aktionærinformation.

Bestyrelsens redegørelse for interne kontroller og risikostyring i forbindelse med regnskabsaflæggelsespro-
cessen:

Bestyrelse og direktion har det overordnede ansvar for koncernens risikostyring og interne kontroller i for-
bindelse med regnskabsaflæggelsen, herunder overholdelse af relevant lovgivning og anden regulering i rela-
tion til regnskabsaflæggelsen.

Virksomheden har systemer for risikostyring og interne kontroller for at sikre, at den interne og eksterne fi-
nansielle rapportering giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation.

Investeringsselskabet Luxor A/S har udarbejdet en redegørelse for virksomhedsledelse for regnskabsåret
2011/12, som kan læses på www.luxor.dk/default.aspx?id=16.

 

1301314EogSWN44656

80 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 36 fortsat Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv

Bestyrelsen består af tre medlemmer, der vælges af generalforsamlingen. Bestyrelsesmedlemmer vælges for
et år ad gangen. Genvalg kan finde sted.

Selskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder følgende ledelseshverv i andre danske aktiesel-
skaber bortset fra 100% ejede dattervirksomheder.

(D) Direktør
(B) Bestyrelsesmedlem
(BD) Bestyrelsesmedlem og direktør

Advokat Casper Moltke:
Formand

Damstahl A/S (B), Vargus Scandinavia A/S (B),

Lion & Dolphin A/S (B), Bangs Marmelade A/S (B),

Hoyer Danmark A/S (B)

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 65.000
Født 1943

Indtrådt i bestyrelsen 1992

Bestyrelseshonorar 2011/12 tkr. 250.

Direktør Frede Lund:
(afgået ved døden
20. oktober 2012)

Grupe's Hjørne A/S, Odense (B)

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 148.400
Født 1945

Indtrådt i bestyrelsen 1981

Bestyrelseshonorar 2011/12 tkr. 125

Direktør Steffen Heegaard: Janica A/S (B)

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 145.000
Født 1959

Indtrådt i bestyrelsen 2008

Bestyrelseshonorar 2011/12 tkr. 125

Direktør Svend Rolf Larsen: Dansk Industri Holding A/S (BD), Planex A/S af 1984 (B), Lion & Dolphin
AJS (B)

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr, 88.000

Født 1963

Tiltrådt som administrerende direktør 1986

Afholdte bestyrelsesmøder i regnskabsåret

20. december 2011 - 28. februar 2012 - 31. maj 2012 - 27. august 2012

Udsendte fondsbørsmeddelelser i regnskabsåret

28. november 2011 Justeringsmeddelelse
20. december 2011 Årsregnskabsmeddelelse
23. december 2011 Årsrapport

6. januar 2012

12. januar 2012

31. januar 2012

28. februar 2012

2. marts 2012

31. maj 2012

26. juni 2012

27. august 2012

7. september 2012
11. september 2012

CJ/IKAs
18.12.2012

Indkaldelse til generalforsamling

Kvartalsrapport pr. 30. september 2011 på engelsk
Forløb af selskabets ordinære generalforsamling
Kvartalsrapport pr. 31. december 201 ]
Kvartalsrapport pr. 31. december 2011 på engelsk
Halvårsrapport pr. 31. marts 2012

Halvårsrapport pr. 31. marts 2012 på engelsk
Kvartalsrapport pr. 30. juni 2012

Kvartalsrapport pr. 30. juni 2012 på engelsk
Finanskalender vedrørende regnskabsåret 2012/13

 

1301314EogSN44657