Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Således vedtaget på selskabets
ordinære generalforsamling
den 22/3-2012.
Som dirigent
arrene
POTTTTLLTSSTTETITTITTTTE SL),
f%,
%,%,%,
2,0,
%, % ,
%
Q
NY
SSSNSSNNNNNNNNNNNNNNE
SORTEN
«
Nav
OLSTITITTITLTTITTIDTTISSA
RR
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
N
Q
SN NÅ
errrrrssssrrrrssÅrrrrrerÅ
NDR
9
g g
g p
$ $
Øg
APR
6 Gry $
G É $
6 bb $
SB få
b mk. $
OVS SITT TELTE TTT TTT TESS ”
eee
$ ("4% f
% K vw /
eg ” É
f DD $
$ % 7%,
2 % 9%
6 %,… 4
eo
6 g
6 p
rrrrissrsssssss7rsrrrrsd
A0' 5 EL DESTJERNE: KUNDEN RKON nn
EN 'SKU LPTUR ÅF KUNDEN STÅR l RECEPTIONEN..
"PÅ A0'S HOVEDKONTOR I VALBERTSLUND: = .
1203234Eogsn45831.
INDHOLDSFORTEGNELSE
LEDELSENS BERETNING sssescccsresrrerssrserssererersrenee . ; use 6
Forretningsgrundlag en . 6
Vision og strategi . : 6
5-årsoversigt … 8
Åreti hovedtræk... 9
Årets aktiviteter 9;
Regnskabsberetning 9
Forventninger til fremtiden ; 10
Interne kontroller og risikostyring 10
Virksomhedsledelse… 2 14
Samfundsansvar enn . . evenurnrertseessrreseseer 16
Miljøforhold . i 16
Aktionærinformation 16.
LEDELSESPÅTEGNING nere, 22
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER Mssscssvessserersererersesserernene presset reg 23
RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE øver ssers nn rr rr rr rnne farten . 24
BALANCE. ' nerne 26
EGENKAPITALOPGØRELSE . nm Re:
PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN... garsaassersenarererr serene brenerssssnsnrrernner … 29
PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR SELSKABET sne . ur 30
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET | 32
”" SELSKABSOPLYSNINGER …...... . | . | 65
AO-AFDELINGER ' . i 66
OPLYSNING OM BESTYRELSENS LEDELSESHVERV .4meversetssssstsssesrssrer eres 67
-
1203234EogSN45532 5 HE v
LEDELSENS BERETNING
FORRETNINGSGRUNDLAG
Selskabet Brødrene A & O Johansen A/S (AO)
blev grundlagt i 1914 og noteret på Københavns
Fondsbørs i 1963.
AO er en handels- og videnvirksomhed, der med
et bredt teknisk varesortiment inden for Varme,
Ventilation og Sanitetsteknik (VVS), EL-teknik
(EL), Vand og Afløb (VA) samt Værktøj henven-
der sig til følgende markeder:
+ Det professionelle marked (PROF-markedet).
+ Gørdetselv-markedet (GDS-markedet).
AO arbejder i et marked med få, store udbydere
og er aktiv i Danmark, Sverige og Estland. 1 2011
udgjorde den udenlandske omsætning 12 % af
koncernens samlede omsætning.
Koncernen har over 18.000 kunder, som tilby-
des et lagersortiment på ca. 40.000 varevarian-
ter.
AO's kunder betjenes via et centrallager i Al-
bertstund og et logistikcenter i Horsens, 47
håndværkerbutikker i Danmark, fem i Sverige
samteni Estland. ”
Kundestrukturen på PROF-markedet er frag-
menteret med mange mindre kunder, hvorimod
GDS-markedet er kendetegnet ved relativt få,
store kunder.
DET PROFESSIONELLE MARKED
AO's primære forretning er rettet mod PROF-
markedet, hvor der leveres et bredt varesor-
timent inden for fagområderne VVS, EL og VA
samt Værktøj. Ovennævnte marked kan indde-
les i følgende: Nybyggeri og ReMoVe (Repara-
tion, Modernisering og Vedligeholdelse).
ReMoVe-markedet er forholdsvist stabilt, idet
det er præget af mange mindre opgaver. Opga-
verne er vanskelige at planlægge, og behovet
for materialeforbrug på den enkelte opgave kan
derfor ikke forudses. Dette marked passer godt
til AO's decentrale strategi, hvor 47 håndvær-
kerbutikker rundt om i Danmark tilbyder kun-
derne en ”one-stop shopping”-løsning, da alle
lagerfører et bredt teknisk varesortiment inden
for VVS, EL, VA og Værktøj.
Nybyggeri-markedet er meget følsomt over for
udsving i samfundsøkonomien og kan derfor
variere meget år for år. I forbindelse med nybyg-
geri udgør AO's sortiment ca. 50 % af de sam-
lede materialeomkostninger.
Gennem et effektivt lager- og distributionssy-
stem, som i 2011 er udbygget og optimeret, er
AO i stand til at varetage hurtige leverancer til
kunderne, som består af professionelle hånd-
værkere, eksempelvis installatører, entreprenø-
rer, kloakmestre, byggefirmaer, samt kommu-
ner, værker og offentlige institutioner.
GØR DETSELV-MARKEDET
GDS-markedet i Danmark betjenes gennem
AO's afdeling SEKO med et teknisk sortiment,
der primært omfatter el- og vvs-produkter. Der
handles udelukkende B2B, og selskabets pri-
mære kundegrupper er byggemarkeder, instal-
latørbutikker samt øvrige detailhandelsvirk-
somheder.
Der har i 2011 været foretaget en bevidst kun-
deselektering med henblik på at øge lønsomhe-
den inden for dette forretningsområde.
VISION OG STRATEGI!
I det professionelle segment er det AO's vision
at være håndværkernes foretrukne leverandør
af tekniske installationsmaterialer til ReMoVe-
markedet samt en af de foretrukne på projekt-
markedet til nybyggeri.
På GDS-markedet er det koncernens vision at
være en af de foretrukne leverandører af el- og
vvs-produkter.
Hovedkonceptet er one-stop shopping, hvor
kunderne tilbydes et komplet varesortiment i
et afhentnings- og leveringssystem. Koncep-
tet understøttes af import og udvikling af egne
sortimenter rettet mod både det professionelle
marked og GDS-markedet. I den forbindelse del-
tager AO i et internationalt samarbejde gennem
WIM (Wholesalers of Installation Materials),
som er et netværk af grossister i Europa. Målet
med dette samarbejde er erfaringsudveksling
samt indkøb til konkurrencedygtige priser.
Grundlaget for AO's fortsatte konkurrenceevne
er høj service, innovation og videndeling.
AO ønsker at skabe værditilvækst for sine kun-
der, dels ved at være trendsætter med nye ydel-
ser og koncepter, dels ved at udvikle koncernens
decentrale profil med håndværkerbutikker, som
er tæt på kunderne. Dette understøttes af AO's
koncepter og kultur, hvor medarbejderne med
deres store produktkendskab og troværdige
kundebetjening er kernen i formidling af koncer-
nens budskaber.
For gennem fortsat uddannelse at tilpasse sig
markedets stadigt ændrede behov. tilbydes
AO's medarbejdere og kunder via AO-Skolen et
omfattende videreuddannelsesprogram, som
understøtter virksomhedens strategi og kultur.
AO har udviklet en række it-koncepter til at styr-
ke kundernes konkurrenceevne og effektivisere
deres forretningsgange. Via AO.dk og apps til
iPhone/iPad og Android kan kunderne få ad-
gang til disse koncepter, ligesom de kan bestille
varer døgnet rundt, se varebilleder og fakturaer
m.v. '
Den langsigtede økonomiske målsætning er:
- atrealisere et resultat før skat på 5-6 % af om-
sætningen
- at generere positivt cash flow på 5-6 % af om-
sætningen
- at realisere profitabel vækst dels organisk,
dels via opkøb
- atfastholde en soliditetsgrad på mindst
40%.
Koncernen omfatter følgende selskaber og udenlandske filialer: Alle datterselskaber er 100 % ejet af Brødrene A & O Johansen A/S.
Brødrene A & O Johansen A/S
Rørvang 3
DK-2620 Albertslund
[DE tulsst ls
NO ULVER
filial til Brødrene A & O Johansen A/S, Danmark
Bronsyxegatan 6 A
SE-213 75 Malmø
Sverige
6 ÅRSRAPPORT 2011
AO invest A/S Ervex AB Vaga Tehnika Eesti 00 E-byg.com A/S Sl Selskabet
Rørvang 3 Brodalsvågen 15 Kadaka tee 76 E Rørvang 3
DK-2620 Albertstund SE-433 38 Partille EE-12618 Tallinn DK-2620 Atbertslund
"Danmark ; , Sverige , Estland . . Danmark [|]
fl und små Datterselskab
Virksomhedens direktion (fra venstre):
adm. direktør Niels A. Johansen, i
kommerciel direktør Morten Chrone samt
finansdirektør HenrikTyge Krabbe
5-ÅRSOVERSIGT
(Alle beløb i hele mio. kr.)
Hovedtal ol 20 2008 2009 + 2030 | 2011
Nettoomsætning ' ” 2.904,6 2.724,0 1.991,1 2.130,9 2,366,1
Bruttoavance 806,8 752,5 601,4 597,4 668,9
Omkostninger (726,2) (736,9) (577,4) (572,5) (550,6)
Resultat af primær drift (EBIT) "80,8 15,8 24,0 25,0 118,5
Finansielle poster, netto (21,1) (31,7) (20,2) (17,8) (12,6)
Resultat før skat (EBT) 59,7 (15,9) 3,8 7,2 105,9
Skat af årets resultat (13,2) 1,2 (1,1) (1,0) - (26,1)
Årets resultat 2 46,5 (14,7) 2,7 6,1 79,8
Langfristede aktiver 614,9 642,2 - 635,1 647,8 627,0
Kortfristede aktiver 943,2 990,2 "771,7 776,8 649,2
Aktiver i alt ” 1.558,1 1.,632,4 1,406,8 " 1.424,6 1.276,2
Aktiekapital 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0
Egenkapital 603,8 573,8 580,8 596,9 671,3
Langfristede forpligtelser 109,9 297,0 357,4 343,8 275,9
Kortfristede forpligtelser ' 844,4 761,6 468,6 483,9 329,1
Pengestrøm fra driftsaktivitet (31,7) 71,5 191,2 0,2 292,5
Pengestrøm fra investeringsaktivitet (117,6) (76,6) (24,9) (47,3) (29,1)
Heraf investering i materielle aktiver, netto (53,6) (56,2) (9,2) (37,3) (19,4)
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet ' 151,8 16,3 (172,6) 38,2 (265,5)
Pengestrøm i alt ' 2,5 11,2 (6,3) (8,9) (2,0)
Nøgletal
Bruttomargin . 27,8% 27,6% 30,2% 28,0% 28,3%
Overskudsgrad . 28% 0,6% 1,2% - 1,2% 5,0%
Afkastningsgrad |. 5,2% 1,0% 1,6% 1,8% 8,8%
Egenkapitalforrentning 7,8% (2,5%) 0,5% 1,0% 12,6%
Soliditetsgrad "38,8% 35,2% 41,3% 41,9% 52,6%
Indre værdi ' 1.059 1.007 ' 1.019 1.047 1.178
Børskurs ultimo året ' 2.369 341 508 516 775
Price Earnings Basic (P/E Basic) 28,4 (13,0) 103,3 46,9 5,4
Udbytte pr. 100 kr. aktie . 0,0 0,0 00 0,0 0,0
Resultat pr. aktie (EPS Basic), kr. 83 (26) 5 11 145
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), kr. 83 (26) 5 . 11 145
[Antal medarbejdere 1.000 950 74 677 639
Resultat og udvandet resultat pr. aktie er beregnet i overensstemmelse med IAS 33 (note 17). Øvrige nøgletal er beregnet efter
Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 2010". '
8 ÅRSRAPPORT 2011
"ÅRETI HOVEDTRÆK
. AO har i 2011 fortsat den fokuserede indsats
på at effektivisere processer samt at nedbrin-
ge arbejdskapitalen, uden at gå på kompro-
mis med den høje servicegrad over for kun-
derne. -
Resultat før skat på 105,9 mio, kr. er 98,7 mio.
kr. højere end i 2010. Pengestrøm fra driften
på 292,5 mio. kr. er 292,3 mio. kr. højere end i
2010. Resultaterne betragtes som tilfredsstil-
lende.
Omsætningen steg i 2011 til 2,366,1 mio. kr.
mod 2.130,9 mio. kr. i 2010. Fremgangen på
235,2 mio, kr. eller 11 % er realiseret både i
Danmarkog i udlandet.
Bruttoavancen på 668,9 mio. kr. er øget med
71,5 mio. kr. eller 12 %. Bruttomarginalen på .
28,3 % er således øget med 0,3 procentpoint
i forhold til 2010. Dette betragtes som til-
fredsstillende, idet der i 2011 er foretaget en-
keltstående lagernedskrivninger på ca. 15,0
mio. kr.
Årets omkostninger på 550,6 mio. kr. er 21,9
mio. kr. lavere end realiseret i 2010. Derved
udgør omkostningernes andel af omsætning-
en 23,3 %, hvilket er 3,6 procentpoint lavere
end realiseret i 2010, i.
Resultat af primær drift (EBIT) blev 118,5 mio.
kr. mod 25,0 mio. kr. i 2010, Fremgangen på
93,5 mio. kr. kan henføres til den øgede om-
sætning, højere bruttoavance samt lavere
omkostninger. ' '
AO beskæftigede gennemsnitligt 639 medar-
bejdere i 2011 mod 677 året før.
Investeringer i 2011 udgjorde netto 29,1 mio.
kr., hvilket er 18,2 mio. kr. mindre end realise-
ret i 2010, Investeringen kan dels henføres til
det nye miniload- og sorteringsantæg, dels til
.… Software til effektivisering af processer,
Forventningerne til fremtiden er fortsat van-
skelige at vurdere, Ledelsen mener, at AO's
forretningsposition ved udgangen af 2011 er
styrket, hvorfor der forventes et resultat før
skat i 2012 på ca. 120 mio. kr. under forud-
sætning af, at der.ikke sker væsentlige æn-
dringeri den europæiske økonomi.
Bestyrelsen foreslår, at derikke udbetales ud-
bytte for 2011.
ÅRETS AKTIVITETER
AO hari 2011 fortsat sine bestræbelser på at for-
bedre og effektivisere processer for derigennem
atreducere omkostningerne.
1203234EogSN45534
I starten af året blev det nyindkøbte miniload-
og sorteringsanlæg (automatisk robotstyret
lager- og sorteringssystem) sat i drift. Samtidig
hermed blev centrållageret ombygget, og der
blev iværksat et omfattende lageroptimerings-
projekt.
Ovenstående aktiviteter er gennemført med
succes, hvilket bl.a. kan måles ved, at leverings-
” graden til kunderne er opretholdt på et meget
højt niveau samtidig med, at eksterne lagre
er blevet afviklet, og lagerbeholdningen er re-
duceret med over 100 mio, kr. Investeringen i
miniload- og sorteringsanlægget blev foretaget '
inden for den fastlagte budget- og tidsramme.
Ud over lagerprojektet har'der i 2011 generelt
været fokus på at skabe en forbedringskultur
for derigennem at reducere de administrative
omkostninger, hvilket har resulteret i betydelige
besparelser på flere områder.
Markedsmæssigt har AO i 2011 lanceret kam-
pagnen ”AO i øjenhøjde” med fokus på AO's
brede teknikprogram i håndværkerbutikkerne :
samt den professionelle service, som ydes i
både kompetencecentrene og håndværkerbu-
tikkerne.
1 2011 fortsatte udviklingen af koncernens egne
sortimenter til det professionelle marked, ”For-
an væg”-sortimentet markedsføres under nav-
net JOHANSEN og værktøjssortimentet under
navnet WORKER. Inden for GDS-markedet fort-
satte udviklingen af SEKO-sortimenterne.
For bedre at kunne servicere AO's primære kun-
degruppe inden for ReMoVe- markedet blev
AO's app til smartphones lanceret i 2, kvartal.
Ved anvendelsen af AO's app, som både findes
i en iPhone/iPad- og Android-version, har kun-
derne mulighed for at se/bestille varer direkte
fra byggepladsen. Der er også mulighed for at få
varerne leveret eller bestille dem som en straks-
afhentning, hvilket betyder, at varerne vil være
pakket og klar til afhentning i en håndværkerbu-
tikinden.foren time.
"Alti alt har AO i 2011 oplevet en vækst i omsæt="
ningen på 11%.
AO's omsætning vedrørende det professionelle
marked sker i princippet via tre salgskanaler:
1.' AO-håndværkerbutikker
AO tilgodeser og respekterer med sine 47
håndværkerbutikker i Danmark, fem i Sve-
rige ogeni Estland behovet for lokal tilstede-
værelse. Kunderne kvitterede i 2011 positivt
for dette, idet andelen af den omsætning,
som AO skaber gennem de lokale håndvær-
kerbutikker, er øget i forhold til tidligere år.
Dette er særdeles tilfredsstillende, idet de
lokale håndværkerbutikker er kernen i AO's
strategi.
2. Kompetencecenteret
I AO's kompetencecenter kan kunderne
ringe og få vejledning og tilbud samt bestille
varer. Alle salgsteam er tilknyttet kompeten-
cecentret, | 2011 blev kompetencerne i de
enkelte salgsteam styrket, idet -der er lagt
yderligere vægt på specialisering og på at
øge fagligheden. For at komme endnu mere i
øjenhøjde, og dermed tættere på kunderne,
blev det centrale kompetencecenter i Vest
lagt ud decentralt i håndværkerbutikkerne i
Aalborg, Horsens, Århus og Odense.
3. Elektronisk handel (on-line og smart-
phone) .
- På AO.dk samt AO's app til smartphones kan
kunderne bl.a. bestille varer døgnet rundt, se
varebilleder og fakturaer. AO.dk og åpp'en er
under konstant udvikling, hvilket har medvir-
ket til, at omsætningen via.denne salgskanal
harværet stigende i 2011.
REGNSKABSBERETNING
RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
AO realiserede i 2011 en omsætning på 2.366,1
Mio. kr. mod 2,130,9 mio. kr. i 2010, svarende .
til en stigning på 235,2 mio. kr. eller 11 % Stig-
ningen kan specielt henføres til det professio-
nelle marked, hvor alle produktområder har haft
fremgang i Danmark, Sverige og Estland.
" AO mødte i 2011 kunderne med kampagnen
”AO i øjenhøjde”, hvilket gav øget aktivitet i
håndværkerbutikkerne.
Bruttoavancen blev realiseret med 668,9 mio.
kr. mod 597,4 mio. kr. i 2010. Stigningen kan
henføres tilden øgede omsætning. Bruttoavan-
ceprocenten på 28,3 % er steget svagt i forhold
til 2010. Det skal bemærkes, at der i 2011 er
foretaget enkeltstående lagernedskrivninger for
ca. 15,0 mio. kr. i forbindelse med iværksætning
af et lageroptimeringsprojekt, som har medført
betydelige lagerreduktioner samtidig med, at
der. er implementeret et nyt lager- og logistiksy-
stem indeholdende miniload- og sorteringsan-"
læg. '
| 2011 udgjorde de samlede driftsomkostninger
550,6 mio. kr. mod 572,5 mio. kr. året før. Faldet
på 21,9 mio. kr. kan primært henføres til, at per-
sonaleomkostningerne er reduceret med 18,2
mio. kr., samt at andre driftsomkostninger (tab
på debitorer) er reduceret med 5,2 mio. kr.
Personaleomkostningerne på 300,4 mio. kr. er i
2011 blevet reduceret med 6 % som følge af en
medarbejderreduktion fra 677 til 639 fuldtids-
stillinger. ”
ÅRSRAPPORT 2011 9
Andre driftsomkostninger (tab på debitorer) på
20,2 mio. kr. er 5,2 mio. kr. mindre end realiseret
i 2010, samtidig med at omsætningen er øget
med 11 %. Faldet er en konsekvens af en stram-
mere kreditpolitik med tættere og hurtigere op-
følgning på forfaldne tilgodehavender.
Eksterne omkostninger og af- og nedskrivninger
er samlet på niveau med 2010.
Som følge af lavere træk på bankkreditterne er
de finansielle omkostninger i 2011 faldet med
6,2 mio. kr. tili alt 16,1 mio. kr.
Koncernen realiserede i 2011 et overskud før
skat på 105,9 mio. kr. mod 7,2 mio. kr, i 2010.
Resultat efter skat udgjorde et overskud på 79,8
mio. kr. mod 6,1 mio. kr. i 2010.
I løbet af 2011 er forventningerne til årets resul-
tat blevet opjusteret tre gange som følge af ufor-
udsigelige markedsbetingelser. Det opnåede
resultat for 2011 er i overensstemmelse med de
seneste forventninger.
Bestyrelsen anser det realiserede resultat for til-
fredsstillende.
BALANCE
Koncernens aktiver udgjorde pr. 31. decem-
ber 2011 1.276,2 mio. kr. mod 1.424,6 mio. kr.
12010,
Langfristede aktiver udgjorde 627,0 mio. kr.,
hvilket er 20,8 mio. kr. lavere end i 2010. Faldet
kan dels henføres til udnyttelse af udskudt skat-
tetilgodehavende, dels til salg af en ejendom.
AO's investering i og implementering af mini-
load- og sorteringsanlæg er gennemført i hen-
hold til budget og tidsplan.
Kortfristede aktiver udgjorde 649,2 mio. kr, mod
776,8 mio. kr. i 2010. Faldet på 127,6 mio, kr.
kan hovedsageligt henføres til, at koncernens
varebeholdninger er reduceret med 110,4 mio.
kr., samtidig med at aktiviteten er steget med 11
%. Tilgodehavender fra salg på 308,5 mio. kr. er
2,3 mio. kr. lavere end sidste år. Andre tilgode-
havender på 21,7 mio. kr. er reduceret med 9,6
mio. kr, som følge af ændring i tilgodehavende "
moms.
AO's egenkapital udgjorde 671,3 mio. kr. pr. 31.
december 2011, svarende til en soliditetsgrad
på 52,6%. .
De langfristede gældsforpligtelser på 275,9
mio. kr. er 67,9 mio, kr. lavere end i 2010. Faldet
kan henføres til afdrag på gæld til kreditinstitut-
ter.
AO's kortfristede gældsforpligtelser på 329,1
mio. kr. er reduceret med 154,8 mio. kr., idet
10 ÅRSRAPPORT 2011
kortfristet gæld til kreditinstitutter er afdraget
med 192,4 mio. kr. Modsat er leverandørgæld
på 139,9 mio. kr. øget med 38,3 mio. kr.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømmen fra' driftsaktiviteten blev reali-
seret til 292,5 mio. kr. mod 0,2 mio. kr. i 2010.
Den positive pengestrøm fra driften kan henfø-
res til reducerede lagre, øget leverandørgæld
samt årets resultat.
Nettoinvesteringerne udgjorde 29,1 mio. kr.
mod 47,3 mio. kr. året før. Årets investering i
driftsmateriel kan hovedsageligt henføres til
investering i nyt miniload- og sorteringsanlæg.
Der er i året solgt en ejendom for 11,0 mio. kr.
Pengestrømmen fra finansieringsaktiviteten var
negativ med 265,5 mio. kr., dels som følge af af-
drag på gæld til kreditinstitutter med 258,0 mio.
kr., dels som følge af opkøb af egne aktier med
7,4 mio. kr. Egne aktier er opkøbt for at kunne
afdække ledelsens optionsprogram.
Koncernens likvide beholdning udgjorde 2,4
mio. kr. pr. 31. december 2011.
FORVENTNINGER TIL FREMTIDEN
Ledelsen forventer, at AO's primære markeder i
2012 vil være på niveau med 2011.
1 2012 vil AO fortsat fokusere på at optimere og
sikre skalerbarhed i både processer og arbejds-
kapital, Herved vil AO stå stærkere til at kunne
håndtere større samfundsøkonomiske udsving i
både op- og nedadgående retning.
Forventningerne til fremtiden er fortsat vanske-
lige at vurdere, men ledelsen forventer, at AO
vil realisere et resultat før skat i 2012 på ca. 120
mio. kr. under forudsætning af, at der ikke sker
væsentlige ændringer i den europæiske øko-
nomi.
INTERNE KONTROLLER OG
RISIKOSTYRING
INTERNE KONTROLLER
Bestyrelsen/revisionskomitéen og direktionen
har det overordnede ansvar for koncernens in-
terne kontroller og risikostyring i forbindelse
med regnskabsaflæggelsen, herunder overhol-
delse af relevant lovgivning og anden regulering
irelation tilregnskabsaflæggelsen.
AO har etableret interne kontrol- og risikosty-
ringssystemer for at sikre, at regnskabsaflæg-
gelsen sker i henhold til IFRS og anden regn-
skabsregulering gældende for børsnoterede
danske selskaber. Ligeledes skal systemerne
øge sikkerheden for, at den interne og eksterne
finansielle rapportering giver et retvisende bil-
lede uden væsentlig fejlinformation.
Revisionskomitéen overvåger løbende kontrol-
og risikostyringssystemerne i koncernen. | den
forbindelse vurderes løbende de risici, som kan
have betydning for koncernens regnskabsaf-
læggelse. Risikovurderingen tager sit udgangs-
punkt i de væsentligste regnskabsposter samt
andre forretningskritiske områder.
Der: foretages løbende kontrolaktiviteter med
det formål at fastslå de væsentligste risici.
SPECIFIKKE RISIKOFAKTORER
Immaterielle aktiver:
Den væsentligste risiko vedrørende imma-
” terielle aktiver relaterer sig til fald i den regn-
skabsmæssige værdi af goodwill som følge af
væsentlig og vedvarende negativ udvikling i
" tilkøbte virksomheder samt risiko for nedskriv-
ning af software som følge af beslutning om
ændret anvendelse eller teknisk forældelse,
Goodwill og øvrige immaterielle aktivers værdi
vurderes løbende i forhold til koncernens drifts-
aktiviteter.
Grunde og bygninger:
AO's ejendomme anvendes udelukkende i for-
bindelse med koncernens driftsaktivitet. Ud- -
sving i markedsværdien af ejendommene vil
ikke påvirke ejendommenes anvendelse og der-
med den regnskabsmæssige værdivurdering.
Varebeholdninger:
Den væsentligste risiko i forbindelse med va-
relageret er, hvis varerne bliver ukurante. AO's
varebeholdninger vurderes således løbende
i forhold til koncernens aktivitet. Der foretages
løbende værdireguleringer på varer, som har lav
omsættelighed.
Tilgodehavender:
Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende
enkelte kunder eller samarbejdspartnere. Kre-
ditgivningen sker ud fra en individuel vurdering
af de enkelte kunder og deres økonomiske for-
hold. Som følge af den generelle økonomiske
krise samt det stigende antal konkurser har
kreditgivningen samt løbende opfølgning på
tilgodehavender haft forøget fokus i 2011. AO
vurderes ikke at have væsentlige kreditrisici ud
over de for branchen gældende.
Renteniveau:
AO's rentebærende nettogæld, opgjort som pri-
oritetsgæld og bankgæld fratrukket omsætte-
lige værdipapirer og likvide midler, er i 2011 fal-
det til 379,2 mio. kr. mod 635,9 mio. kr. i 2010.
AO er hovedsageligt finansieret via lån med
kort rente, Udsving i renteniveauet vil således
påvirke-koncernens årlige renteomkostninger.
Valuta:
AO's valutarisiko vurderes at være lille, idet ho-
vedparten af omsætningen genereres i danske
kroner, og varekøb primært foretåges i danske
kroner og euro.
1525
KO Mobile
AO lancerede fj ETT
TT: EDT TTT
Www.ao.dk/mobil
i SEG TER SRER
É i re te FREE
Fa
=
=
(I
Ca
Lar
FR
&
NS
E
Sae
mt;
Hf
ÅRSRAPPORT 2011
=
S
-
a
(==
[I
k—
bd
>
=
(=
lo
Q
hm"
GT SEE NREN] ars
lokaler
Udenlandske aktiviteter påvirkes ikke umid-
delbart af valutakursudsving, idet indtægter og
udgifter afregnes i lokal valuta. Ved omregning
af resultatet af de udenlandske aktiviteter vil AO
blive påvirket af ændringer i valutakurserne.
Andre forretningskritiske områder:
AO's forretningsgrundlag er bygget op omkring
et effektivt centrallager og logistiksystem samt
dertilhørende velfungerende it-systemer. Et om-
fattende og længerevarende nedbrud på disse
områder vil være forretningskritisk for AO. Derer
udarbejdet forsikringsprogram og beredskabs-
planer for at minimere den økonomiske risiko
relateret hertil.
VIRKSOMHEDSLEDELSE
Komiteen for god Selskabsledelse offentliggjor-
dei august 2011 ajourførte anbefalinger for god
selskabsledelse baseret på princippet om ”følg
eller forklar”, Disse reviderede anbefalinger er i
oktober 2011 af NASDAQ OMX Copenhagen A/S
implementeret for børsnoterede selskaber.
Bestyrelsen og direktionen for Brødrene A & O
Johansen A/S har gennemgått og taget stilling
til samtlige anbefalinger, og det er fortsat besty-
relsens opfattelse, at de væsentligste anbefa- >
linger i rapporten praktiseres af Brødrene A & 0
Johansen A/S' ledelse.
Nedenfor findes en gennemgang af de væsent-
ligste områder, hvor koncernen har valgt at følge
en anden praksis:
1... Aktionærernes rolle og sam-
spil med selskabets ledelse
1.4... OVERTAGELSESFORSØG
1.4.1. Det anbefales, at det centrale ledelses-
organ fra det øjeblik, det får kendskab til,
at et overtagelsestilbud vil blive fremsat,
afholder sig fra uden generalforsamling-
ens godkendelse at imødegå et overtag-
elsesforsøg ved at træffe dispositioner,
som reelt afskærer aktionærerne fra at
tage stilling til overtagelsesforsøget.
Anbefalingerne følges delvis. I lyset af
selskabets ejerstruktur forbeholder det
centrale ledelsesorgan sig retten til i vis-
se tilfælde at afvise overtagelsestilbud
uden forelæggelse for aktionærerne.
1.4.2. Det anbefales, at det centrale ledelses-
organ giver aktionærerne mulighed for
reelt at tage stilling til, om de ønsker at
afstå deres aktier i selskabet på de til-
budte vilkår.
Anbefalingerne følges delvis. Selskabet
kan kun overtages med stamaktionæ-
rernes accept og bestyrelsens godken-
delse.
14 ÅRSRAPPORT 2011
3.1.2.
4.1:
4.1.4
Interessenternes rolle og
betydning for selskabet
samt selskabets samfunds-
ansvar
SELSKABETS POLITIK I RELATION TIL
INTERESSENTERNE
, Det anbefales, at det centrale ledelses-
organ vedtager politikker for selskabets
forhold til dets interessenter, herunder
investorerne, og sikrer, at interessen-
ternes interesser respekteres i overens-
stemmelse med selskabets politikker
herom.
Anbefalingerne følges ikke. Selskabet
har ingen decideret politik for forholdet
til sine interessenter. Men forholdet til
interessenter er et centralt omdrejnings-
punkt for selskabets mission og vær-
dier.
Åbenhed og transparens
AFGIVELSE AF OPLYSNINGER TIL
MARKEDET
. Det anbefales, at det centrale ledelses-
organ vedtager en kommunikationsstra-
tegi.
Anbefaålingerne følges ikke, da der ikke
er vedtaget en kommunikationsstrate-
gi.
Det anbefales, at oplysninger fra selska-
bet til markedet udfærdiges på dansk og
engelsk.
Anbefalingerne følges delvis. Selska-
bet fortsætter indtil videre med at
offentliggøre alle oplysninger på dansk.
Selskabsmeddelelser oversættes efter-
følgende til engelsk og er tilgængelige
for offentligheden på selskabets hjem-
meside.
Det øverste og det centrale
ledelsesorgans opgaver og
ansvar '
OVERORDNEDE OPGAVER OG
ANSVAR
Det anbefales, at det øverste ledelses-
organ hvert år drøfter selskabets. aktivi-
teter for at sikre mangfoldighed i selska-
bets ledelsesniveauer, herunder at der
er lige muligheder for begge køn, samt
at det øverste ledelsesorgan fastsætter
konkrete mål og i ledelsesberetningen
i selskabets årsrapport og/eller på sel-
skabets hjemmeside redegør for såvel
sin målsætning som status for opfyldel-
sen heraf.
Anbefalingerne følges ikke, idet der ikke
foreligger en politik for mangfoldighed.
5,
5,1.
5,3.
5.7.
5.7.2.
Det øverste ledelsesorgans
sammensammensætning og
organisering .
SAMMENSÆTNING
.. Det anbefales, at der sammen med ind-
kaldelsen til generalforsamling, hvor
valg til det øverste ledelsesorgan er på
dagsordenen, udsendes en beskrivelse
af de opstillede kandidaters kompeten-
cer med oplysning om kandidaternes
øvrige ledelseshverv, herunder poster
i direktioner, bestyrelser, og tilsynsråd,
inklusive ledelsesudvalg, i danske og
udenlandske virksomheder samt kræ-
vende organisationsopgaver.
Anbefalingerne følges delvis, idet kun
nye kandidaters kompetencer og le-
delseshverv udsendes sammen med
indkaldelsen. til generalforsamlingen.
Øvrige kandidaters kompetencer og
ledelseshverv vil fremgå af årsrappor-
ten,
. Det anbefales, at der årligt i ledelsesbe-
retningen redegøres for sammensæt-
ningen af det øverste ledelsesorgan,
herunder for mangfoldighed, samt for
de enkelte medlemmers særlige kompe-
tencer.
Anbefalingerne følges delvis, idet med-
lemmernes relevante ledelseshverv og
kompetencer fremgår af årsrapporten.
ANTAL MEDLEMMER AF DET ØVERSTE
LEDELSESORGAN
. Det anbefales, at det øverste ledelses-
organ i forbindelse med forberedelsen
af hvert års generalforsamling overvejer,
hvorvidt antallet af medlemmer er hen-
sigtsmæssigt i forhold til selskabets be-
hov. ”
Anbefalingerne følges delvis.
I henhold til Brødrene A & O Johansen
A/5" vedtægter vælges et bestyrelses-
medlem af præferenceaktionærerne,
mens de øvrige bestyrelsesmedlemmer
vælges afstamaktionærerne,
Den nuværende bestyrelse anses for at
være i besiddelse af den nødvendige
ekspertise til at træffe beslutninger og
udøve kontrol,
MEDLEMMERNES ENGAGEMENT OG
ANTALLET AF ANDRE LEDELSESHVERV
Det anbefales, at årsrapporten indehol-
der følgende oplysninger om medlem-
merne af det øverste ledelsesorgan:
+ den pågældendes stilling,
5,8.
5.8.1.
5,10.
5.10.4.
5.10.7.
. 5,10.,8.
+ den pågældendes øvrige ledelses-
hverv, herunder poster i direktioner,
bestyrelser og tilsynsråd, inklusive
"ledelsesudvalg, i danske og uden-
landske virksomheder samt kræven-
de organisationsopgaver, og
+ det antal aktier, optioner, warrants
og lignende i selskabet og de med
selskabet koncernforbundne selska-
ber, som medlemmet ejer, samt de
ændringer i medlemmets behold-
ning af de nævnte værdipapirer, som
er indtrådt i løbet afregnskabsåret.
Anbefalingerne følges delvis, idet det
vurderes at være tilstrækkeligt at give
oplysninger om den samlede bestyrel-
ses aktiebesiddelse.
ALDERSGRÆNSE
Det anbefales, at selskabet i vedtægter- .
ne fastsætter en aldersgrænse for med-"
lemmerne af det øverste ledelsesorgan,
og at årsrapporten indeholder oplys-
ningér om aldersgrænsen og om alderen
på de enkelte bestyrelsesmedlemmer.
Anbefalingerne følges ikke, Selskabet
har ikke fastsat en aldersgrænse for
bestyrelsesmedlemmer, idet dette ikke
skønnes nødvendigt.
LEDELSESUDVALG (KOMITÉER)
Det anbefales, at det ved sammensæt-
ningen af revisionsudvalget sikres, at:
+ formanden for det øverste ledelses-
organ ikke er formand, for revisions-
udvalget og, at
+ udvalget tilsammen råder over en
sådan sagkundskab og erfaring, at
det har en opdateret indsigt i og er-
faring med finansielle forhold samt
regnskabs- og revisionsforhold i
selskaber, der har aktier optaget til
handel på et reguleret marked.
Anbefalingerne følges kun delvis, da for-
manden, for det øverste ledelsesorgan
også er formand for revisionsudvalget.
Det anbefales, at det øverste ledelsesor-
gan nedsætter et nomineringsudvalg.
Anbefalingerne følges ikke, da det på
nuværende tidspunkt ikke skønnes nød-
vendigt at nedsætte et nomineringsud-
valg.
Det anbefales, at det øverste ledelsesor- "
gan nedsætter et vederlagsudvalg.
Anbefalingerne følges ikke: da det på
nuværende tidspunkt ikke skønnes nød-
vendigtatnedsætte etvederlagsudvalg.
—1203234FogsSN45537
5.11.3.
6.1.1.
6.1.3.
6.1.4.
6.1.7.
Det anbefales, at det øverste ledelses-
organ mindst en gang årligt evaluerer "
direktionens arbejde og resultater efter
forud fastsatte klare kriterier.
"Anbefalingerne følges ikke, idet direk-
tionens arbejde og resultater ikke evalu-
eres efter forud fastsatte klare kriterier.
Ledelsens vederlag
VEDERLAGSPOLITIKKENS FORM OG
INDHOLD
Det anbefales, at det øverste ledelsesor-
gan vedtager en vederlagspolitik for det
øverste ledelsesorgan og direktionen.
Anbefalingerne følges ikke, da der ikke
er vedtaget en egentlig vederlagspolitik
for det øverste ledelsesorgan og direkti-
onen. Der er dog vedtaget retningslinier
for incitamentsaflønning af bestyrelse
og direktion,
… Det anbefales, at vederlagspolitikken og
ændringer heri godkendes på selska-
bets generalforsamling.
Anbefålingerne følges delvis, da de over-
ordnede retningslinier for incitaments-
"aflønning af bestyrelse og direktion
godkendes på selskabets generalfor-.
samling.
Det anbefales, at vederlagspolitikken in-
deholder en udtømmende beskrivelse af
de vederlagskomponenter, som indgår i
vederlæggelsen af det øverste ledelses-
organ og direktionen.
Anbefalingerne følges delvis, jf. de of
fentliggjorte retningslinier for. incita-
mentsaflønning af bestyrelse og direk-
tion, . ”
Det anbefales, at vederlagspolitikken in-
deholder: i
+ en begrundelse for valget af de en-
kelte vederlagskomponenter, og |
+. en beskrivelse af de ktiterier, der lig-
ger til grund for balancen mellem de
enkelte vederlagskomponenter.
Anbefalingerne følges ikke, da balancen
mellem komponenterne løbende tilpas-
ses virksomhedens behov.
Det anbefales, at hvis direktionen afløn-
nes med aktiebaseret aflønning, skal
programmerné være revolverende, dvs.
optionerne tildeles periodisk og bør
tidligst kunne udnyttes tre år efter tilde-
lingen. Forholdet mellem indløsnings-
kursen og markedskursen på tildelings-
tidspunktet skal forklares.
Anbefalingerne følges ikke. Det enkelte
medlem af direktionen kan. tildeles
6.2.
6.2.1.
6.2.2.
6.2.3.
6.2.4.
aktieoptioner, og aktieoptionerne vil
kunne udnyttes med en tredjedel på års-
dagen for tildelingen, og med yderligere
en tredjedel på toårsdagen for tilde-
lingen og med den resterende del på
treårsdagen for tildelingen.
. Det anbefales, at vederlagsaftaler for,
direktionen, der indeholder aftaler om
variable lønandele, fastslår en ret for sel-
skabet til i helt særlige tilfælde at kræve
hel eller delvis tilbagebetaling af varia-
ble lønandele, der er udbetalt på grund-
lag af oplysninger, der efterfølgende do-
kumenteres fejlagtige.
Anbefalingerne følges ikke, da veder-
lagsaftalerne for direktionen ikke fast-
slår en ret for selskabet til i helt særlige
tillælde at kræve hel eller delvis tilba-
gebetaling af variable lønandele, der er
udbetalt på grundlag af oplysninger, der
- efterfølgende dokumenteres fejlagtige.
OPLYSNING OM VEDERLAGSPOLITIK-
KEN
Det anbefales, at vederlagspolitikken
er klar og overskuelig, og at indholdet
omtales i ledelsesberetningen i årsrap-
porten, samt at vederlagspolitikken of-
fentliggøres på selskabets hjemmeside.
Anbefalingerne følges ikke, da der ikke
éervedtaget en egentlig vederlagspolitik.
Det anbefales, at selskabets vederlags-
politik og dens efterlevelse forklares og
begrundes i formandens beretning på
selskabets generalforsamling.
Anbefalingerne følges ikke, da der ikke
ervedtaget en egentlig vederlagspolitik.
Det anbefales, at der i års-/koncernregn-
skabet gives oplysning om det samlede
vederlag, hvert enkelt medlem af det
øverste ledelsesorgan og direktionen
modtager fra selskabet og andre selska-
ber i koncernen, og at der redegøres for
sammenhængen med vederlagspolitik-
ken.
Anbefalingerne følges delvis, idet det
vurderes at være tilstrækkeligt at give
oplysninger om.vederlaget til det sam
lede øverste ledelsesorgan samt den
samlede direktion. '
Det anbefales, at der som en del af op-
lysningen om det samlede vederlag
oplyses om eventuelle ydelsesbase-
rede pensionsordninger, selskabet har
påtaget sig over for medlemmer af det
øverste ledelsesorgan henholdsvis di-
rektionen samt disse ordningers aktu-
armæssige værdi og forskydninger over .
året.
ÅRSRAPPORT 2011 15
Anbefalingerne følges ikke, jf. punkterne
6.2,208 6.2.3.
. Det anbefales, at oplysninger om fast-
holdelses- og fratrædelsesordningers
væsentligste indhold offentliggøres i
selskabets årsrapport.
Anbefalingerne følges ikke, da der ikke
ervedtageten egentlig vederlagspolitik.
6.2.6. Det anbefales, at aktionærerne på ge-
neralforsamlingen godkender forslag til
vederlag til det øverste ledelsesorgan for
det igangværende regnskabsår.
Anbefalingerne følges ikke, da forslag
herom ikke sættes på dagsordenen for
generalforsamlingen.
9. Revision
9.1... KONTAKTTILREVISOR
9.1.2. Det anbefales, at revisionsaftalen og det
tilhørende revisionshonorar aftales mel-
lem det øverste ledelsesorgan og revisor
på baggrund af en indstilling fra revisi-
onsudvalget.
Anbefalingerne følges ikke, da revisions-.
aftalen fastlægges mellem selskabets
direktion og revisor. Bestyrelsen oriente-
res efterfølgende.
Brødrene A& O Johansen A/S har udarbejdet en
fuldstændig redegørelse for virksomhedsledel-
se før regnskabsåret 2011, som kan læses eller
downloades på www.ao.dk/Portals/0/HR/inve-
stor/Regnskab2011-virksomhedsledelse. pdf.
SAMFUNDSANSVAR
I sine aktiviteter respekterer AO menneskeret-
tigheder og miljø samt modarbejder korruption.
Det forventes, at AO's leverandører lever op til
kravene i virksomhedens etiske regelsæt for le-
verandører.
Ud over den fastlagte arbejdsmiljøpolitik, der
har fokus på fortsat forbedring af virksomhe-
dens miljøindsats inden for hvad, der er teknisk
og økonomisk muligt, har AO flere gældende
personalepolitikker, som direkte angår arbejds- -
miljøområdet, bl.a. vedrørende arbejdssikker-
hed, rusmidler, etik, mobning og chikane,
AO handler inden for rammerne af gældende
lovgivning og internationale konventioner. AO
respekterer og overholder konkurrenceregler,
miljølovgivning, arbejdsmiljølovgivning, aftaler
og sikkerhedskrav samt andre bestemmelser,
der udstikker rammerne for virksomheden.
16 ÅRSRAPPORT 2011
Den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar
for regnskabsåret 2011 kan læses eller down-
loades på www.ao.dk/Portals/0/HR/investor/
Regnskab2011-samfundsansvar.pdf.
MILJØFORHOLD
AO's administration og centrallager i Alberts-
lund har været miljøcertificeret i henhold til DS/
EN ISO 14001 siden 1999, Vaga Teknik, der er
beliggende sammen med logistikcenteret i Hor-
sens, blev miljøcertificeret efter samme stan-
dard i 2001. I oktober 2008 blev hele matriklen
på logistikcenteret i Horsens certificeret, og se-
nest i september 2010 opnåede udlejnings- og
servicefunktionen på Herstedvang 6 i Alberts-
lund certificering.
"I forbindelse med den årlige gennemgang af
selskabets miljøledelsessystem blev selskabets
overordnede målsætninger for miljøpolitikken i
2011 fastsat til følgende:
+ Selskabet skal genanvende mere end 60% af
den samlede affaldsmængde.
+ Selskabets overordnede miljømål for 2011
og 2012 knyttes tæt op ad selskabets imple-
mentering af miniload-anlægget, herunder
en relativ reduktion af miljøbelastningen ved
distribution af selskabets varer.
I henhold til opgørelser for 2011 genanvendte
selskabet henholdsvis 82 % og 86 % af den
samlede affaldsmængde på henholdsvis cen-
trallageret i Albertslund og logistikcenteret i
Horsens, hvilket er en forbedring i forhold til
2010.
AO's investeringer i sorteringsanlæg, transport-
bånd og miniloadere i Albertslund og Horsens
har medført en væsentlig reduktion af miljø
belastningen, idet mellemtransporterne til sel-
skabets varedistribution viser et fald på mere
end 25 % trods stigende omsætning på 11%.
I 2012 vil der blive udarbejdet reviderede mål
for miljøbelastningen ved distribution af selska-
bets varer.
Af særlige miljøtiltag i 2011 fremhæves det, at
over 80 % af alle kunde- og leverandørfaktu-
raer, kontoudtog m.m. er omlagt til EDI frem for
at blive distribueret med almindelig post. Dette
svarer til en miljømæssig besparelse på mere
end 2,5 millioner stk. papir og en million kuver-
ter p.a. samt tilsvarende forbrug af el, printtoner
og energi til postomdeling
Alle AO's 47 håndværkerbutikker er fortsat un-
derlagt de samme krav til affaldssortering som
de certificerede matrikler, dog kun med hensyn
til papir, pap og printerpatroner. Genbrug af em-
ballage er etableret i 2011 i forbindelse med va-
redistribution tilhåndværkerbutikkerne.
AKTIONÆRINFORMATION
UDBYTTE
Bestyrelsen foreslår, at der ikke udbetales ud-
"bytte for 2011.
AKTIONÆRER, KAPITAL OG STEMMER
AO foretog i 1963 en fondsbørsintroduktion
med en ejerstruktur kombineret af stamaktier
og præferenceaktier. Bestyrelsen ønsker at fast-
holde denne ejerstruktur, som bl.a. betyder, at
en eventuel overtagelse af selskabet kun kan
ske med stamaktionærernes accept. Stamak-
tierne kan ikke omsættes uden bestyrelsens
godkendelse, mens. præferenceaktierne er frit
omsættelige, tilligemed at denne aktiegruppe
er sikret et forlods kumulativt udbytte.
Selskabets aktiekapital udgør nominelt 57.000
tkr. Heraf er 5.640 tkr. stamaktier og 51.360 tkr.
præferenceaktier, Hver stamaktie å 1.000 kr. har
100 stemmer, mens hver præferenceaktie å 100
kr, har 1 stemme. Ud over forskellen i antallet af
stemmer adskiller de to aktieklasser sig på føl-
gende punkter:
Stamaktierne er ikke omsætningspapirer,
mens præferenceaktierne er noteret på NAS-
DAQ OMX Copenhagen A/S under fondskode
DK0010231018.
Præferenceaktiekapitalen har ret til forlods
kumulativt udbytte på 6 %. Det vil sige, at der
ikke kan udbetales udbytte til stamaktierne, før
præferenceaktierne har opnået et kumulativt
udbytte på 6 %.
I tilfælde af likvidation dækkes præferenceak-
tiekapitalen forud for stamaktiekapitalen.
Ændring af selskabets vedtægter kræver, at
2/3 af de afgivne stemmer samt 2/3 af den re-
præsenterede kapital på en generalforsamling
stemmer for vedtægtsændringen,
Selskabets bestyrelse består af otte medlem-
mer, som ikke behøver at være aktionærer.
Heraf er fem medlemmer vålgt på generalfor-
samlingen, mens tre medlemmer er valgt af
medarbejderne. Præferenceaktionærerne har
ret til at udpege og få valgt et bestyrelsesmed-
lem, mens stamaktionærerne vælger de øvrige
generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlem-
mer,
”ay 67% Ga
[gt
produ
OR
WwWw.a0.dk/mobil
en: g SI Hent gratis]
AndtoldMarket
AKTIONÆRSAMMENSÆTNINGEN FREMGÅR NEDENFOR:
Antal stamaktier Antal præference- Antal aktier
RT HGD FUGT TD] nom,. værdi Kapital% runer
Evoleska Holding AG
Seerosenstrasse 20
CH-6362 Stansstad '
Schweiz 5,622 2.080 5.830.000 10,23% 52,36 %
"Sanistål A/S "
Håndværkervej 14
; 9000 Aalborg | . . LD, |. ' i . |. ……
Danmark, mm. El IL mer O| 1% 223.005 |. . 22.300.500 fh 39,12% 20,69%
J-F. Lemvigh-Miller Holding A/S
Smakkedalen 4
2820 Gentofte
Danmark . 0 71.351 7.135.100 12,52 % 6,62 %
Øvrige navnenoterede aktier 48 | 17" 150.600 | — " 15,678.000 " . 26,45% - 14,15%
Ikke navnenoterede aktier 0 43.294 4.329.400 7,60 % 4,02 %
"Laltekskl egne aktier 1 KT 25,640] 0 490330 | 7 54,673,000 |. 95,92% 97,84%
Egne aktier 0 23.270 2.327.000 " 4,08% 2,16%
Total sl Dam fe nad 5640 | 40 513.600 |.… " 57,000;000 |; — 100,0% 100,0%
DEN ØVERSTE LEDELSES AKTIEBESIDDELSER
| BRØDRENE A & O JOHANSEN A/S ' bils Samlet besiddelse af i
ULTIMO DECEMBER 2011 UNMANSEANEES: LESS LEGE Kursværdi ”
Ifølge Brødrene A & O Johansen A/S" interne Bestyrelse 2-9 . 1.706 1.322.150
regler om handel med værdipapirer udstedt af | Birektjonsa49.. - . I 26.922 BOBLE ED
Brødrene A & O Johansen A/S må medlemmer af ——— = : : ud sd
selskabets bestyrelse, direktion og øvrige anført — |PYrge insidere? 1.758 . 1.362.450
på selskabets insiderliste købe og sælge sådan- — | Samtlige insidere? k 30.386 1 23.549.150
ne værdipapirer i en periode på fire uger efter, at
der er offentliggjort års- eller delårsrapport.
NOTE:
1) Den beregnede kursværdi er baseret på slutkursen den 31. december 2011 på 775.
2) Opgørelsen indeholder oplysninger om de pågældende personers nærtståendes aktiebesiddelser.
3) Aktier ejet af personer, der både er medlemmer af bestyrelse og direktion, er medregnet som en del af direktionens aktiebeholdning.
4) Herudover ejer direktionen, bestyrelsen og de pågældende personers nærtstående stamaktier tilen nominel værdi af kr. 5.638.000,-.
Den samlede stamaktiekapital udgør nominelt kr. 5.640.000,-.
5) Direktionen har fået tildelt samlet 8.387 stk. aktieoptioner.
AFHOLDTE BESTYRELSESMØDER I 2011
DATO 0 TEKST
' 3. marts 2011 Årsrapport for 2010.
25. marts 2011 Ordinær generalforsamling samt konstituerende bestyrelsesmøde.
31. maj 2011 Delårsrapport for 1. kvartal 2011.
29. august 2011 Strategi og delårsrapport for 1. halvår 2011.
28. november 2011 Delårsrapport for 1, — 3. kvartal 2011.
12. december 2011 Budget for 2012.
Der har herudover været afholdt fem revisionskomitémøder,
18 ÅRSRAPPORT 2011
RT mes s,: >
ENN ER SE
SE RL PEER
z
STA
Se
7
TEE SENE
ER SFNEr:
MEE
SEE BEDE
Er SE ErGSERSE
SELSKABSMEDDELELSER | 2011
DATO
NR. TEKST |.
3. marts 2011 1 Indkaldelse til ordinær generalforsamling.
3. marts 2011 2 Årsrapportfor 2010.
3. marts 2011 3 Incitamentsprogram -— tildeling af 2. rate.
3. marts 2011 4 Revideret finanskalender for 2011.
9. marts 2011 5 Insidermeddelelse.
14. marts 2011 6 Insidermeddelelse.
24. marts 2011 7 Insidermeddelelse.
25. marts 2011 8 Forløb af ordinær generalforsamling.
1.april 2011 9 Incitamentsprogram Henrik T, Krabbe.
31. maj 2011 10 Detårsrapport for 1. kvartal 2011.
29, august 2011 11 Delårsrapport for 1. halvår 2011.
12. september 2011 12. Revideret finanskalender for resten af 2011.
14, september 2011 13 … Insidermeddelelse.
28. november 2011 14 Delårsrapportfor1.— 3. kvartal 2011.
12.december 2011 15 … Finanskalender for 2012.
" SELSKABSMEDDELELSER I 2012
DATO NR. TEKST
16. januar 2012 1 AO øger forventningen til årets resultat til 105 mio. kr.
FINANSKALENDER FOR 2012
DATO TEKST .
8, februar 2012 Frist for aktionærer for fremsættelse af emner på dagsordenen til den ordinære generalforsamling.
23. februar 2012 Årsrapport for 2011. '
22. marts 2012 Ordinær generalforsamling i Brødrene A & O Johansen A/S afholdes kl. 11.00 på selskabets hovedkontor.
24. maj 2012 Delårsrapport for 1. kvartal 2012.
21. august 2012 Delårsrapport for 1. halvår 2012.
20. november 2012 Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2012.
Bestyrelsen har derudover fastlagtto møder, som afholdes i juni og december.
FORSLAG TIL GENERALFORSAMLING
1. EGNE AKTIER
På generalforsamlingen vil bestyrelsen stille forslag om bemyndigelse af selskabet til i perioden frem tilden 1. maj 2013 at erhverve egne aktier inden
for 10% af selskabets samlede aktiekapital til en kurs svarende til den på erhvervelsestidspunktet noterede børskurs +/-10%.
2. RESULTATDISPONERING
Bestyrelsen foreslår årets resultat, jf.
selskabets resultat- og totalindkomstopgørelse side 24 GM umsmssesssesesusrssrsrrsnsssesnssssrseneee tkr. 54,329 ”
med tillæg af aktiebaseret vederlæggelse . tkr. … 1.340
og overførsel fra forrige år tkr. 231.229
ialttildisposition tkr. 286.898
anvendt som følger: '
Køb af egne aktier , tkr. (7.425) -
Udbytte vi tkr. 0
laltoverførttilnæste år … tkr. 279.473
20 ÅRSRAPPORT 2011
VS + EL - VA - VÆRKTØJ
HÅNDVÆRKERBUTIK
1203234g0gSN45540
RE.
VVS
ak
UL
NU LL Å
UDLEJNING
ud EKSPEDITION
€ VAREMODTAGELSE
LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet
og godkendt årsrapporten for 2011 for Brødrene
A&0 Johansen A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og yderligere danske op-
lysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber. ”
FÅ prima
iels A. Johansen "
CEO/adm. direktør
Henning Dyremose
Formand
Erik Holm
FA from
Nfels A, Johansen
22. ÅRSRAPPORT 2011
Dét er vores opfattelse, at koncernregnskabet
og årsregnskabet giver et retvisende billede af
koncernens og selskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt
af resultatet af koncernens og selskabets ak-
tiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
1. januar — 31. december 2011.
Albertslund, den 23. februar 2012
DIREKTION
. de
Morten Chrone
CCO/kommerciel direktør
BESTYRELSE
Michael Kjær
Næstformand
Jljlland fekete
Michael Delcke Jerisen”)
RUNS fe /
Preben Damgaard Nielsen
Det er endvidere vores opfattelse, at ledelses-
beretningen indeholder en retvisende redegø-
relse for udviklingen i koncernens og selskabets
aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat
og af koncernens og selskabets finansielle stil-
ling, samt en beskrivelse af de væsentligste
risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og
selskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.
heale TT
Henrik T. Krabbe
CFO/finansdirektør
lue olie
René Alberg”
22 FØR
Carsten Jensen”
= medarbejdervalgt
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER
TIL KAPITALEJERNE I BRØDRENEA&O .
JOHANSEN A/S
PÅTEGNING PÅ KONCERNREGNSKABET OG
ÅRSREGNSKABET
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregn-
skabet for Brødrene A & O Johansen A/S for
regnskabsåret 1. januar — 31. december 2011.
Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter
resultat- og totalindkomstopgørelse, balance,
egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse
og noter, herunder anvendt regnskabspraksis
for såvel koncernen som selskabet, Koncern-
regnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter
Internationåt Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber.
"… LEDELSENS ANSVAR FOR KONCERNREGN-
SKABET OG ÅRSREGNSKABET
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et
koncernregnskab og et årsregnskab, dergiveret "
retvisende billede i overensstemmelse med In-
ternational Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvide-
re ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen
anser nødvendig for at udarbejde et koncern-
regnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejl-
information, uanset om denne skyldes besvig
elser eller fejl.
Albertslund, den 23. februar 2012
KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
mer ET
Statsautoriseret revisor
1203234EogSN45541
REVISORS ANSVAR
Mores ånsvar er at udtrykke en konklusion om
koncernregnskabet og årsregnskabet på grund-
lag af vores revision. Vi har udført revisionen i
overensstemmelse med internationale standar-
der om revision og yderligere krav ifølge dansk "
revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder
etiske krav samt planlægger og udfører revi-
sionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om
koncernregnskabet og årsregnskabet er uden
væsentlig fejlinformation.
En revision omfatter udførelse af revisions-
handlinger for at opnå revisionsbevis for be-
løb og oplysninger i koncernregnskabet og i
årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger
afhænger af revisors vurdering, herunder vur-
deringen af risici for væsentlig fejlinformation i
koncernregnskabet og i årsregnskabet, uanset
om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved ri-
sikovurderingen overvejer revisor intern kontrol,
der errelevant for virksomhedens udarbejdelse
af et koncernregnskab og et årsregnskab, der
giver et retvisende billede. Formålet hermed
er at udforme revisionshandlinger, der er, pas-
sende efter omstændighederne, men ikke at
udtrykke en konklusion om effektiviteten af
virksomhedens interne kontrol. En revision om-
fatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg
af regnskabspraksis er passende, om ledelsens
regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den
samlede præsentation af koncernregnskabet
og årsregnskabet.
' Jesper Blom
Statsautoris
Det'er vores opfattelse, at det opnåede revisi-
onsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grund-
lag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbe-
hold. .
KONKLUSION
Det er vores opfåttelse, at koncernregnskabet
og årsregnskabet giver et retvisende billede af
koncernens og selskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt.
af resultatet af koncernens og selskabets ak-
tiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
1. januar — 31, december 2011 i overensstem-
melse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske op-
lysningskrav for børsnoterede selskaber.
UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennem-
læst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget
yderligere handlinger tillæg til den udførte re-
vision af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det: er på denne baggrund vores opfattelse, at
” oplysningerne i ledelsesberetningen er i over-
ensstemmelse med koncernregnskabet og års-
regnskabet.
. ÅRSRAPPORT 2011 23
RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE FOR
1. JANUAR TIL 31. DECEMBER
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
— SELSKABET
| 0, 2010 00 2011 NOTE:
2.012.180 2.198.341
(1.439.606) (1.560.365) 4
572.574 637.975
0 0 5
572.574 637.975
(202.729) (206.522)
(308.334) (288.578)
(33.308) (30.498) 8
(24.719) (18.890) 9
(569.090) (544.489)
3.484 93.486
4.271 3.368 10
(22.180) (22.425) 11
(14.425) 74.430
4.462 (15.648) 12
(9.963) 58.781
3.825 230
0 0
3,825 230
(6.137) 59.011
0 0
(9.963) 58,781
(9.963) 58.781
17
24 ÅRSRAPPORT 2011
145
KONCERN — |
m 2011 >= 2010
Nettoomsætning 2.366.146 2.130.892
Vareforbrug (1.697.197) (1.533.528)
Bruttoavance 668.949 597.364
Andre driftsindtægter 178 174
Bruttoresultat 669.127 597.538
Eksterne omkostninger (193.989) (189.792)
Personaleomkostninger (300.445) (318.629)
Af- og nedskrivning af materielle og immaterielle aktiver (35.996) (38.699)
. Andre driftsomkostninger (20.210) (25.408)
Driftsomkostninger i alt (550.640) (572.528)
Resultat af primær drift (EBIT) 118.488 25.009
Finansielle indtægter 3.494 4433
Finansielle omkostninger (16.058) (22.257)
Resultat før skat (EBT) 105.924 7.185
Skat af årets resultat . (26.078) (1.037)
. Årets resultat 79.846 6.148
Anden totalindkomst |
Valutakursreguleringer vedr, omregning af
udenlandske enheder 607 7.991
Skat af anden totalindkomst 0 0
Anden totalindkomst efter skat 607 7.991
Totalindkomst i alt 80.452 14.139
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte
Overført overskud
Resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie (EPS) 145 11
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 11
Be
KODEDE SELE
"Arhus
BALANCE PR 31. DECEMBER
AKTIVER
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
TT SELSKABET 1 TR TT 7 KONCERN
Langfristede aktiver
|. 13 Immaterielle aktiver
58.439 58.439 Goodwill ' 100.446 100.446
59.761 59.437 Software 59.437 59.761
118.200 117.876 | ' 159.883 160.206
13 Materielle aktiver
160.594 148.092 Grunde og bygninger 391.114 407.520
3.156 1.890 Indretning af lejede lokaler ' 1.890 3.156
61.671 73.246 Driftsmateriel og inventar ' 74.150 63.172
225.422 223.228 467.154 473.848
Andre langfristede aktiver
131.052 132.574 14. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 0 0
13.768 0 20. Udskudt skat ' 0 13.768
144.819 132.574 o 13.768
488.440 473.678 Langfristede aktiver i alt 627.037 647.822
Kortfristede aktiver
398.748 292.157 15 Varebeholdninger 310.012 420.395
293.842 280.227 16. Tilgodehavender fra salg ' 308.501 310.839
8.606 0 18 Tilgodehavende selskabsskat . 0 8.917
36.027 35.196 Andre tilgodehavender 21.724 31.313
1.630 6.596 Periodeafgrænsningsposter 6.596 1.630
246 786 Likvide beholdninger 2,369 3.708
739.100 614.962 Kortfristede aktiver i alt . 649.201 776.802
1.227.540 1.088.640 Aktiver i alt 1.276.238 1.424.624
26 ÅRSRAPPORT 2011
BALANCE PR 31. DECEMBER
PASSIVER
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
pr - nere me men en mene
fn aa SELSKABET ED uk
2 NE
. 19 Egenkapital
57.000 57.000" " Aktiekapital
200.000. 200.000 ' Øvrige reserver
989 1.219 Reserve for valutakursreguleringer
231.229 283.925 . Overført resultat
0. 0 Foreslået udbytte
. 489.217 542.144 " Egenkapital i alt
Langfristede forpligtelser
8.623 2,777 20. Udskudtskat
192.697 131.372 21. Kreditinstitutter .
201.320 . 134.149 Langfristede forpligtelser i alt
' Kortfristede forpligtelser
328,934 138.833 21. Kreditinstitutter '
96.620 128.531 … Leverandørgæld'
62.581 98,112 Gæld til tilknyttede virksomheder
0. 2,622 18 Selskabsskat
48.867 "44.249 — Anden gæld
0 0 Periodeafgrænsningsposter
537.003 412.348 — .. Kortfristede forpligtelser i alt
738.323 546.496 Forpligtelser i alt
1.227.540 1.088.640 . Passiver i alt
3 Segmentoplysninger
22. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser m.v.
23-27 Noter uden henvisning
1203234EogSN45543
KONCERNSGE
20 2010
57.000 57.000
200.000 200.000
3.800 3,193
410.487 336.726
0 0
671.287 596.920
29.807 32.088 …
246.074 311.678
— 275.880 343.766
135.498 327.935
139.924 101.552
0 0
3.754 0
47.214 51.610
2.684 2.842
329.072 483.938
604.952 827.704
1.424.624
1,276.238
ÅRSRAPPORT 2011 ” 27
" EGENKAPITALOPGØRELSE
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
f mens tm sansen
|
KONCERN
Egenkapital pr. 1. januar 2011
Årets totalindkomst
Aktiebaseret vederlæggelse
Køb/salg af egne aktier
Betalt udbytte
Egenkapitalbevægelser
Egenkapital pr. 31. december 2011
Egenkapital pr. 1. januar 2010
Årets totalindkomst
Aktiebaseret vederlæggelse
Køb/salg af egne aktier
Betalt udbytte
Egenkapitalbevægelser
Egenkapital pr. 31. december 2010
SELSKABET
Egenkapital pr. 1. januar 2011
Årets totalindkomst
Aktiebaseret vederlæggelse
Køb/salg af egne aktier
Betalt udbytte
Egenkapitalbevægelser
Egenkapital pr. 31. december 2011
Egenkapital pr. 1. januar 2010
Årets totalindkomst
Aktiebaseret vederlæggelse
Køb/salg af egne aktier
Betalt udbytte
Egenkapitalbevægelser
Egenkapital pr. 31, december 2010
28 ÅRSRAPPORT 2011
Valutakurs- Overført Egenkapital
Aktiekapital Øvrige reserver regulering overskud ialt
57.000 200.000 3.193 336.726 596.920
0 0 607 79.846 80.452
0 0 O 1.340 1.340
0 0 0 (7.425) (7.425)
0 0 0 0 0
0 0 607 73.760 74.367
57.000 200.000 3.800 410.487 671.287
57.000 200.000 (4.798) 328.645 580.848
0 0 7.991 6.148 14.139
0 0 0 1.933 1.933
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 7.991 8,081 16.072
57.000 200.000 3.193 " 336.726 596.920
Valutakurs- Overført Egenkapital
Aktiekapital Øvrige reserver regulering overskud i alt
57.000 200.000 989 231.229 489.217
(|. 0. 230 — 58.781 59,011
0 0 0 1.340 1.340
0 0 0 - (7.425) (7.425)
0 0 0 0 0
0 0 230 52.696 52.926
57.000 200.000 1.219 283.925 542.144
57.000 200.000 (2.837) 239.257 493.421
0 0 3.825 (9.963) (6.137)
0 0 0 1.933 1.933
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
0 0 3.825 (8.029) (4.204)
57.000 200.000 989 231.228 489.217
PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
FE Mag] LE,
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Resultat af primær drift
Finansielle poster, netto
Ordinært resultat
Regulering, ikke likvide poster
Afskrivninger:
Immaterielle aktiver
Materielle aktiver
Ændring i driftskapital:
' Ændring tilgodehavender fra salg
Ændring andre tilgodehavender
Ændring varebeholdninger
Ændring leverandørgæld
Ændring kortfristede forpligtelser i øvrigt
Betalt selskabsskat
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Software
Grunde og bygninger
. Indretning af lejede lokaler
Driftsmateriel og inventar
Salg af materielle aktiver
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Salg af værdipapirer .
Afdrag på/optagelse af gæld til kreditinstitutter, netto
Køb/salg af egne aktier ”
;: Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Årets pengestrøm
Likvider, primo
”Valutakursregulering
Likvider, ultimo
1203234EogSN45544
118.488
(12.564)
105.924
1.417
9.929
26.068 35.996.
2.338
4.623
110.384
38.372
(4.556) 151.160
(1.983)
292.514
(9.653)
(1.774)
(170)
(29.546)
12.090
(29.053)
0
(258.040)
(7.425)
(265.466)
(2.005)
3.708
665
2,369
25.009
(17.825)
7.185
2.049
7.347
31.351 38.699
(21.354)
14.056
(6.746)
(27.237)
(7.804) (49.085) .
1.337
184
(10.017)
(795)
(105)
(36.678)
300
(47.295)
5,652
32.559
38.212
(8.899)
5.536
7.071.
3.708
ÅRSRAPPORT 2011 29
PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR SELSKABET
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
Å mms
v
er NOVA V så Mnkkn ss Ms ane . me nem NR mkaene — em Tn … 2010 ke sene sk me
Pengestrøm fra driftsaktivitet .
Resultat af primær drift . ' 93.486 . 3.484
Finansielle poster, netto (19.057) (17.908)
Ordinært resultat 74.430 (14.424)
Nedskrivning af kapitalandele i tilknyttede virksomheder 5,542 0
Regulering, ikke likvide poster . 1,417 2.014
Afskrivninger:
Immaterielle aktiver 9.929 7.347
Materielle aktiver 20.570 30.498 25.961 33.308
Ændring i driftskapital:
Ændring tilgodehavender fra salg 13.615. (21.553)
Ændring andre tilgodehavender (4.134) 5,635
… Ændring varebeholdninger 106.591 (4.160)
Ændring leverandørgæld 31.911 (24.764)
Ændring gæld til tilknyttede virksomheder 35.531 17,159
Ændring kortfristede forpligtelser i øvrigt (4.618) 178.896 (7.116) (34.800)
Betalt selskabsskat 3.330 5.495
Pengestrøm fra driftsaktivitet 294.112 ' (8.407)
Pengestrøm fra investeringsaktivitet .
Software ' (9.653) (10.016)
Grunde og bygninger | (586) (94)
Indretning af lejede lokaler ' (170) (105)
Driftsmateriel og inventar . (29.507) (35.849)
Kapitalindskud i tilknyttede virksomheder (7.065) 0
Salg af materielle aktiver ' ” 11.928 124
Pengestrøm fra investeringsaktivitet |. — (35.053) ' …— (45.940)
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
-… Salg af værdipapirer 0 5.652
Afdrag på/optagelse af gæld til kreditinstitutter, netto (251.426) 39.617
Køb/salg af egne aktier . (7.425) 0
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet — (258.851) … 45.269
Årets pengestrøm . 208 (9.077)
Likvider, primo 246 . 2.338
Valutakursregulering 332 . 6.986
Likvider, ultimo 786 246
30 ÅRSRAPPORT 2011
ne
Be
MOLE ECEGE TET;
ole
" ÅRSR
Og? 3 4EogsN4.
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET
32
NOTE:
1
ÅRSRAPPORT 2011
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Brødrene A & O Johansen A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for 2011 omfatter både kon-
cernregnskab for Brødrene A & O Johansen A/S og dets datterselskaber samt separat årsregnskab for selskabet i henhold til
årsregnskabslovens krav.
Årsrapporten for Brødrene A & O Johansen A/S for 2011 er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS) som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede virksomheder.
Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standards udstedt af IASB.
GRUNDLAG FOR UDARBEJDELSE
Årsrapporten præsenteres i danske kroner afrundet til nærmeste 1.000 DKK.
Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip.
Værdipapirer, der er kortfristede aktiver, indregnes dog til dagsværdi med værdiregulering i totalindkomstopgørelsen.
Den anvendte regnskabspraksis, som beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstal-
lene. .
ÆNDRING AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Brødrene A & O Johansen A/S har med virkning fra 1, januar 2011 implementeret:
+ Ajourført IAS 24: Oplysninger om nærtstående parter.
+ Amendments to IFRIC 14: Prepayments of Minimum Funding Requirements.
+ Amendments to |AS 32: Classification of Rights Issues.
+ Amendments to IFRS 1: Begrænset undtagelse fra kravet i IFRS 7 om førstegangsanvenderes præsentation af sammenlig-
ningstal. ”
+ Improvements to |FRSs May 2010.
+ IFRIC 19: Extinguishing Financial Liabilities with Equity Instruments.
De nye standarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning og måling i 2011.
BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
KONCERNREGNSKABET '
Koncernregnskabet omfatter selskabet Brødrene A & O Johansen A/S samt dattervirksomheder, hvori Brødrene A & O Johan-
sen A/S har bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og driftsmæssige politikker, så der opnås afkast eller
andre fordele fra dens aktiviteter. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje mere end 50 % af stem-
merettighederne eller på anden måde kontrollere den pågældende virksomhed.
En koncernoversigt fremgår af side 6.
Koncernregnskabet udarbejdes som et sammendrag af selskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort
efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne
mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede virk-
somheder.
VIRKSOMHEDSAMMENSLUTNINGER
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afvik-
lede virksomheder indregnes i koncernregnskabet frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for ny-
erhvervede virksomheder. Ophørte aktiviteter præsenteres særskilt, ”
Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerede aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. identificerbare immaterielle aktiver
indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der ind-
regnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET
NE
1. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor der faktisk opnås kontrol over den overtagne virksomhed.
For virksomhedssammenslutninger indregnes positive forskelsbeløb (goodwill) mellem købsvederlaget for virksomheden "
og dagsværdien af overtagne identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser som goodwill under immaterielle
aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres inden udgangen
af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner
grundlag for værdiforringelsestest, Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i årets resultat på overtagelsestids-
” punktet. |.
Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag. Såfremt dele af købsvederlaget er betinget
af fremtidige begivenheder, indregnes denne del afvederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Omkostninger, der
” kan henføres til virksomhedssammenslutninger, indregnes i årets resultat ved afholdelsen.
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og even-
tualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbige opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig,
at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end
først antaget, reguleres goodwill indtil-12 måneder efter overtagelsen, Effekten af reguleringerne indregnes i primoegen-
kapitalen, og sammenligningstal tilrettes. Herefter reguleres goodwill alene som følge af ændringer i skøn over betingede
købsvederlag, medmindre der ertale om væsentlige fejl.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen el-
ler afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet samt omkostninger
tilsalg eller afvikling.
OMREGNING AF FREMMED VALUTA
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den va-
luta, der anvendes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner i
andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. ”
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til.den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs.
» Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens
valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen el-
ler indregning i seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under vareforbrug.
Ved indregning i i koncernregnskabet af virksomheder med en anden funktionel valuta end DKK omregnes resultatopgørel-
serne til danske kroner til gennemsnitlige kurser, mens balanceposterne omregnes efter balancedagens valutakurser. Kurs-
forskelle opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital'ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser
samtvéd omregning afresultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser indregnes i anden totalind-
komst på en særskilt reserve for valutakursreguleringer under egenkapitalen. '
Kursregulering af mellemværender, der. anses før en del af den samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden
funktionel valuta end DKK, indregnes i koncernregnskabet i anden totalindkomst på en særskilt reserve for valutakursregule-
. ringer under egenkapitalen. '
RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN
Nettoomsætning .
Nettoomsætning ved salg af handelsvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt nt levering og risikoovergang til køber har
fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget, Nettoomsætningen
måles ekskl. moms, afgifterog efter fradrag af afgivne rabatter i forbindelse med salget.
Eksterne omkostninger
Eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribution, administration; reklame= og udstillingsomkostninger m.v.,
herunder omkostninger ved drift af faste ejendomme. .
Andre driftsindtægter og - omkostninger
Andre driftsindtægter'og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedernes .
aktiviteter.
ÅRSRAPPORT 2011 33
1203234EogSN45546
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET
34
NOTE:
1
ÅRSRAPPORT 2011
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab samt nedskriv-
ninger vedrørende værdipapirer og gæld, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder finansielle leasingfor-
pligtelser samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen my.
Låneomkostningerne fra generelle elter specifikke lån, der kan henføres til opførselsperioden for kvalificerende aktiver, ind-
regnes ide pågældende aktivers kostpris.
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indtægtsføres i selskabets resultat i det regnskabsår, hvor udbyttet deklare-
res.
Skat af årets resultat
Brødrene A & O Johansen A/S'er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder.
Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede selskaber
i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager selskaber med skattemæssigt underskud sam-
beskatningsbidrag fra selskaber, der har kunnet anvende disse underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud.
(Fuld fordeling). De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen.
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan
henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen for den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.
BALANCEN
Immaterielle aktiver .
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”. Ef-
terfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af
goodwill.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelses-
tidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økono-
mistyring.
Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger, må-
les til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Andre immaterielle aktiver afskrives lineært over den
forventede brugstid. Maks. 10 år.
Materielleaktiver
Grunde og bygninger, indretning aflejede lokaler, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtildet tidspunkt, hvor aktiveter
klar til brug. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på
den enkelte bestanddel er forskellig.
For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremti-
dige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonte-
ringsfaktor eller koncernens alternative lånerente.
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige
værdi af det pågældende aktiv, såfremt det vurderes, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncer-
nen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.
Der foretages lineære afskrivninger over den forventede brugstid, baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede
levetider:
» Bygninger: 50 år
+ Installationer: 10år
+ Indretning aflejede lokaler: Maks.5år
+ Driftsmateriel og inventar: Maks. 5 år.
Grunde afskrives ikke.
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET
NOE
1. Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyn til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrap-
værdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger strapværdien aktivets regnskabsmæssige
værdi, ophører afskrivningerne.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af
salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørel-
sen under afskrivninger. .
Kapitalandele i dattervirksomheder i selskabets regnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder måles i selskabets årsrapport til kostpris. Såfremt der er indikation forværdiforringelse,
foretages værdiforringelsestest, Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.
Værdiforringelse af tangfristede aktiver
Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid testes årligt forværdiforringelse, første gang inden udgangen af
overtagelsesåret.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pen-
gestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives overresultatopgørelsen, såfremt den regnskabs-
mæssige værdi er højere end genindvindingsværdien.
Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra
den aktivitet, som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes i en særskilt post i resultatopgørelsen.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt; at de vil blive udnyttet.
Den regnskabsmæssige værdi af de øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdifor-
ringelse, Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er aktivets
dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdi beregnes som nutidsvær-
dién af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del
af. ' '
Ettab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdiaf et aktiv overstiger aktivets'genindvindingsværdi,
Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under afskrivninger.
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket æn-
dringer i de forudsætninger og skøn, der'førte tilnedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye
regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt
aktivet ikke havde været nedskrevet.
Varebeholdninger '
Varebeholdninger måles til kostpris, der beregnes på grundlag af gennemsnitspriser. Er nettorealisationsværdien lavere
end kostprisen, foretages nedskrivning til nettorealisationsværdien.
' Kostpris omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.
Nettorealisationsværdien opgøres som forventet salgspris med fradrag af omkostninger til at effektuere salget og fastsættes
under hensyn til omsættelighed, ukurans og forventet udvikling i salgspris.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Nedskriv-
ning foretages, når der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et tilgodehavende er værdiforringet. Ned-
skrivning foretages på individuelt niveau.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår
og måles til kostpris.
Værdipapirer
Aktierog obligationer indregnes fra handelsdatoen under kortfristede aktiver og måles til dagsværdi svarende til børskursen
for børsnoterede papirer. Ændringer i dagsværdien indregnes løbende j resultatopgørelsen under finansielle poster.
ÅRSRAPPORT 2011 35
1203234EogSN45547
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET
36
NOTE:
1
ÅRSRAPPORT 2011
Egenkapital
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling. Udbytte,
som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele indregnes direkte i overført resultat under egenka-
pitalen. Gevinster og tab ved salg indregnes således ikke i resultatopgørelsen.
Provenu ved salg af egne aktier i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner føres direkte på egenkapitalen.
Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske
virksomheder fra deres funktionelle valuta til. DKK.
Medarbejderydelser
Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsordninger med hovedparten af koncernens ansatte.
Forpligtelser til bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhæng-
ige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger indregnes i
balancen under anden gæld.
Aktieoptioner måles til dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkost-
ninger, Modposten indregnes direkte i egenkapitalen. Dagsværdien afde tildelte aktieoptioner beregnes ved anvendelse af
optionsprismodel (Black & Scholes).
Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt betalte acontoskatter.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skat-
temæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende
skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvor midlertidige forskelle - bortset fra virksomheds-
overtagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og med den skattesats, der med balancedagens lovgivning vil være gæld-
ende, når skatteforpligtelsen forventes udløst som aktuel skat. Ændringer? i udskudt skat som følge af ændringer i skatte-
satsen indregnes i resultatopgørelsen.
Udskudte skatteaktiver indregnes under langfristede aktiver med den værdi, de forventes at kunne realiseres til, enten ved
modregning i udskudte skatteforpligtelser ellerved udligning i skat af fremtidig indtjening.
Finansielle forpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af af-
holdte transaktionsomkostninger. | efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris sva-
rende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over.låneperioden.
I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter, målt til
amortiseret kostpris.
Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld tilleverandører samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris.
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET
NOTE:
1 Leasing
1203234EogSN45548
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigti finansielle og operationelle leasingforpligtelser,
En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed overfører risici og fordele ved at eje det leasede aktiv.
Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle.
Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i afsnittene om
materielle aktiver og finansielle forpligtelser.
Leasingydelser vedrørende operatipnelle leasingaftaler indregnes lineært iresultatopgørelsen over leasingperioden.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under passiver, omfatter udskudte indtægter og måles til amortiseret kostpris.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fra drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i
likvider samt likviderved årets begyndelse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I penge-
strømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra overtagelsesstidspunktet, og pengestrøm-
me vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat før skat reguleret for ikke-kontante driftspostet, ændring i i driftskapi-
talen, modtagne og betalte renter samt betalte selskabsskatter.
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt
køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes
som likvider.
. indgåelse affinanslelle leasingaftaler betragtes som ikke-likvide transaktioner. ”
” Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkost-
ninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg afegne aktier samt betalingaf |
"udbytte til selskabsdeltagere. '
Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes som betaling af renter og afdrag på gæld.
" Likvider ;
Likvider omfatter likvide beholdninger.
Segmentoplysninger
Koncernens aktiviteter inden for handel med tekniske installationsenheder drives på integreret vis og vurderes som et sam-
let driftssegment.
Nøgletal
Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med IAS 33 og Den Danske Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger og Nøgletal
2010”,
/talopstillingeranvendes parentes om negative resultater og fradragsposter.
ÅRSRAPPORT 2011 37
38 ARSRAPPORT 2
ÅRSRAPPORT 2011
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET
40
". NOTE:
2
ÅRSRAPPORT 2011
REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER
Skønsmæssig usikkerhed
Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige
begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen.
De foretagne skøn er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer er forsvarlige efter omstæn-
dighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjag-
tige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerhe-
der, som Kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn, Særlige risici for Brødrene A & O Johansen A/S er omtalt i
ledelsesberetningen samt note 23.
Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for de tidli-
gere skøn eller på grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder.
Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved værdiansættelse af nedskrivningstest af goodwill,
tilgodehavender, varelagre samt opgørelse af af- og nedskrivninger.
Nedskrivningstestfor goodwill
Ved den årlige nedskrivningstest af immaterielle aktiver, herunder goodwill, foretages skøn over, hvorledes de dele af virk- ,
somheden (pengestrømsfrembringende enheder), som goodwill er knyttet til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige
positive nettopengestrømme i fremtiden tilat understøtte værdien af goodwill og øvrige nettoaktiver.
Som følge af forretningens karakter må der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket fører til
en vis usikkerhed. Usikkerheden afspejles af den valgte diskonteringsrente,
Nedskrivningstesten og de særlige følsomme forhold i forbindelse hermed er nærmere beskrevet i note 13.
Tilgodehavender
Ved vurdering af erholdeligheden af tilgodehavender anvendes skøn. Som følge af den finansielle situation er risikoen for
tab på dubiøse tilgodehavender stigende, hvilket er taget i betragtning ved vurdering af nedskrivninger på balancedagen og
i den daglige styring og kontrol aftilgodehavenderne.
Varebeholdninger
Den skønsmæssige usikkerhed ved varebeholdninger relaterer sig primært til langsomt omsættelige varer og dermed ned-
skrivning tilnettorealisationsværdi.
Det iværksatte lagerprojekt har resulteret i, at en større andel af koncernens langsomt omsættelige varer er blevet solgt.
Anvendtregnskabspraksis '
Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, ud over skønsmæssige vurderinger,
som kan have væsentlig indvirkning på de i årsrapporten indregnede beløb. Sådanne vurderinger omfatter bl.a., hvorvidt
leasingkontrakter skal behandles som operationelle eller finansielle leasingaftaler.
Koncernen har indgået leasingaftale vedrørende ejendommen på Mossvej, Horsens, På baggrund af vilkårene i leasingafta-
len har ledelsen vurderet, at leasingaftalen skal behandles som finansiel leasingaftale.
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb eri hele 1.000 kr.)
la . FR SELSKABET OR — KR sd dn ly vd DD ED sg "KONCERN. i | |
1. 20100 2011 NOTE: ln, | "204 201 do
3 Segmentoplysninger ,
Koncernens aktiviteter inden for handel med tekniske installations-
enheder drives på integreret vis og vurderes som et samlet driftssegment.
" Geografiske oplysninger
. Koncernen opererer primært i Danmark, og 88 % af omsætningen ligger i
Danmark (2010: 89 %).
Væsentlige kunder
Koncernen har ikke samhandel med en enkelt kunde, der udgør over
10 % af koncernens samlede omsætning i 2011, hvilket også var
gældende i 2010.
4. Vareforbrug
1.445.775 1.457.989 Årets varekøb ' 1.591.028 1.542.283
Ændring i varebeholdning: ' '
394.588 398.748 Varebeholdning primo 420,395 413.649
757 133 Årets nedskrivning af varebeholdninger ! 133 757
(2.765) (4.348) Tilbageførte nedskrivninger på varebeholdninger ' (4.348) . (2.765)
(398.748) (292.157) ” Varebeholdning ultimo " . (310.012) (420.395)
(6.169) " 102,376 " Årets lagerforskydning "106.169 (8.755)
1.439.606 1.560.365 Årets vareforbrug ' "… 1.697.197 1.533.528
Under vareforbrug er medtaget:
6.042 3.141 Realiserede valutakursgevinster, i alt 3.141 . 6.042
(1.886) 100 . Urealiserede vatutakursreguteringer, i alt 100 - (1.886)
Tilbageførsel af nedskrivninger vedrører salg/skrotning af nedskrevne
varebeholdninger.
5. Andre driftsindtægter
"Posten omfatter huslejeindtægter
ÅRSRAPPORT2011 41
1203234EogSN45550
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
i SELSKABET OSKONCERN
2010 2011 NOTE: nn mm nen rn er 2010]
6 Eksterne omkostninger
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision:
Samlet honorar til KPMG kan specificeres således:
780 780 Lovpligtig revision . 948 956
60 , 26 Skatte- og momsmæssig rådgivning 51 82
248 200 Andre ydelser 204 ' 292
1.088 1.006 00 1.203 1.330
Under eksterne omkostninger i selskabet indgår
huslejeomkostninger til datterselskaber med i alt 23.306 tkr.
(2010: 22.627 tkr.)
7 Personaleomkostninger
1.100 1.100 Honorar til selskabets bestyrelse . 1.523 1.523
276.353 261.472 Gager og lønninger 269.702 283.417
24.048 19.177 Pensionsbidrag " 19,861 24.485
5,665 5,827 Andre udgifter til social sikring 8.322 7.950
1.168 1.002 Øvrige personaleudgifter 1.038 1.255
308.334 ” 288.578 300.445 318.629
Af gager og lønninger udgør vederlag til:
1,100 1,100 Bestyrelse 1.523 1,523
13.635 16.124 Direktion” 16.124 13.635
652 613 "Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 639 677
Koncernen har udelukkende bidragsbaserede pensionsordninger.
Antal Dagsværdi … Gennemsnitlig Gennemsnitlig
Aktieoptionsprogram for optioner ved uddeling = udnyttelseskurs aktiekurs Udnyttelses-
selskabets direktion (stk) (tkr) (kurs) (kurs) periode
Tildelt i 2010 6.726 983 496 491 2011-2016
Tildelti 2011 . 8.387 . 1.340 505 510 2012-2017
Anvendt i året ” ” ' -
Udestående optioner i alt 15.113 . 2,323
x Heri indgår værdi af tildelte aktier 0 tkr. (2010: 950 tkr.) samt værdi af tildelte aktieoptioner 1.340 tkr. (2010: 983 tkr.).
Selskabets direktion kan tildeles aktieoptioner. Antallet af aktieoptoner kan ikke overstige 7.000 stk. for den enkelte direktør. Vilkår
fastsættes endeligt af bestyrelsen i henhold til beslutning på generalforsamling. Optionerne kan udnyttes efter reglerne om insider-
handel med aktier. Dagsværdien af de tildelte optioner er beregnet ud fra Black-Scholes model. Der er for alle optionerne anvendt
følgende forudsætninger:
Løbetid: 5 år, risikofri rente: 2,48%, volatilitet: 30%, udbytte: 0%.
42 ÅRSRAPPORT 2011"
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
Afskrivninger
Immaterielle aktiver
Materielle aktiver
Gevinst ved afhændelse af aktiver
Andre driftsomkostninger
Posten omfatter realiserede tab på debitorer samt foretagne
reservationer til imødegåelse af tab på debitorer.
Finansielle indtægter
Renteindtægter vedr. kortfristede aktiver
Kursgevinst på værdipapirer
Andre renteindtægter
Renteindtægt fra tilknyttede virksomheder
Finansielle omkostninger
”— Renteudgifter vedr. forpligtelser
Kurstab på værdipapirer
Andre renteudgifter
Renteudgift til tilknyttede virksomheder
Nedskrivning af kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Skat af årets resultat
Årets aktuelle skat
Regulering vedr. tidligere år
Årets regulering af udskudt skat
Regulering af udskudt skat tidligere år
l alt
Skat af ordinært resultat kan forklares således:
Beregnet skat af ordinært resultat før skat
Skatteeffekt af:
Ikke skattepligtige indtægter
"Ikke fradragsberettigede omkostninger i øvrigt
Regulering af skat tidligere år
sm Ore TT 201 NOTE
| 8
7.347 - 9,929
. 26.133 22.274
(172) (1.705)
33.308 30.498.
9
10
3.929 3.178
0 0
342 190
0 0
4,271 3.368
11
19.140 12.738
81 77
68 350
2.892 3718
0 5.542
22.180 22.425
12
6.628 (5.407)
3.598 (2.317)
10.226 (7.724)
- (3.677) (15.188)
(2.087) 7.264
4.462 (15.648)
3.516 (18,717)
117 (2.515)
(682) 637
1.511 4.947
4.462 (15.648)
"1203234EogSN45551
OT 22010)
9.929 7.347
27.987 31.636
(1.919) (284)
35,996 38.699
3.290 4.067
0 0
204 365
0 0
3.494 4.433
15.629 22.096
77 81
352 80
0 0
0 0
16.058 22.257
(12.274) 1.450
(2.329) 3.591
(14.603) 5.041
(15.411) (3.983)
3.936 (2.095)
(26.078) (1.037)
(25.214) - (1.865)
(3.147) 156
676 (824)
1.607 . 1.496
(26.078) (1.037)
ÅRSRAPPORT 2011 43'
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN .
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
13 Langfristede aktiver: (Koncern)
Kostpris pr. 1. januar 2011
Valutakursregulering
Regulering vedrørende tidligere år
Årets tilgang
Årets afgang
Kostpris pr. 31. december 2011
Afskrivninger pr. 1. januar 2011
Valutakursregulering
Regulering vedrørende tidligere år
Årets afskrivninger
Årets afgang
Afskrivninger pr. 31. december 2011
Regnskabsmæssig værdi
pr. 31. december 2011
Heraf finansielt leasede aktiver
Kostpris pr. 1. januar 2010
Valutakursregulering
Årets tilgang
Årets afgang
Kostpris pr. 31. december 2010
Afskrivninger pr. 1. januar 2010
Valutakursregulering
Årets afskrivninger
Årets afgang
Afskrivninger pr. 31. december 2010
Regnskabsmæssig værdi
pr. 31. december 2010
Heraf finansielt leasede aktiver
Grunde og Indretningaf — Driftsmateriel
Goodwill Software bygninger — lejede lokaler og inventar
100.446 121.024 527.737 24.046 334.183
0 0 101 0 31
0 0 (22.083) 0 (133.345)
0 9.653 1.774 170 29.546
0 (57) (21.338) 0 (10.440)
100.446 130.620 486.191 24.216 "219.975
0 (61.263) (120.217) (20.890) (271.011)
0 0 (16) 0 (21)
0 0 22.083 0 133.345
0 (9.929) (8.733) (1.436) (17.817)
0 10 11.807 0 9.678
0 (71.182) (95.077) (22.326) (145.825)
100.446 59.437 391.114 1.890 74.150
115.632
Grunde og Indretningaf — Driftsmateriel
Goodwill Software bygninger — lejede lokaler og inventar
100.446 111.007 525.180 23.941 303.371
0 0 1.762 0 493
0 10.017 795 105 36.678
0 0 0 0 (6.359)
100.446 121.024 527.737 24.046 334.183
0 (53.949) (111.943) (18.942) (255.081)
0 0 (244) 0 (361)
0 (7.314) (8.030) (1.948) (21.658)
0 0 0 0 6.089
0 (61.263) (120.217) (20.890) (271.011)
100.446 59,761 407.520 3.156 63.172
118.356
! forbindelse med detaljeret gennemgang af anlægskartotek og overførsel til ERP-system i 2011 er der konstateret
forskel på bruttoværdier. Dette har medført regulering vedrørende tidligere år på "Grunde og bygninger” og "Driftsmateriel".
Bortset fra goodwill er det vurderet, at alle immaterielle aktiver har en begrænset brugstid. Der er ikke foretaget væsentlige skøn
vedrørende materielle aktiver.
Koncernen har indgået finansiel leasingaftale vedr. bygninger, som udløber i 2028. Ved udløb af leasingaftale
skal koncernen erhverve bygningerne til en favorabel pris. Det leasede aktiv står som sikkerhed for leasingforpligtelsen.
44 ÅRSRAPPORT 2011
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb eri hele 1.000 kr.)
13 Langfristede aktiver: (Selskabet)
Grunde og Indøfetningaf — Driftsmateriel
Goodwill Software bygninger lejede lokaler og inventar
Kostpris pr. 1. januar 2011 58.439 121.024 181.725 24.046 327.516
Valutakursregulering 0 0 0 0 "0
Regulering vedrørende tidligere år - 0 0 (5) 0 (132.996)
Årets tilgang 0 9.653 . 586 170 29.507
Årets afgang 0 (57) (21.338) 0 (10.142)
Kostpris pr. 31. december 2011 58.439 130.620 160,969 24.216 213.885"
Afskrivninger pr. 1. januar 2011 0 (61.263) (21.131) (20.890) (265.845)
Valutakursregulering 0 "0 0 0 0
Regulering vedrørende tidligere år 0 0 5 0 132.996
Årets afskrivninger 0 (9.929) (3.558) (1.436) (17.280)
Årets afgang 0 10 11.807 0 9.490
Afskrivninger pr. 31. december 2011 0 (71.182) (12.877) (22.326) (140.640)
Regnskabsmæssig værdi
pr. 31. december 2011 58.439 59,437 148.092 1.890 73.246
Heraf finansielt leasede aktiver 115.632
| Grunde og Indretningaf Driftsmateriel
Goodwill Software bygninger — lejede lokaler og inventar
Kostpris pr. 1. januar 2010 58,439, 111.007 181.631 23.941 297.572
Valutakursregulering 0 0 0 - 0 0
"Årets tilgang 0 10.017 94 105 35,849
Årets afgang 0 0 0 0 (5.905)
Kostpris pr. 31, december 2010 58,439 " 121.024 181.725 24.046 327.516
Afskrivninger pr. 1. januar 2010 0 (53.949) (17.919) (18.942) (250.735)
Valutakursregulering 0 ' 0 ' 0 0 0
Årets afskrivninger 0 (7.314) (3.212) (1.948) (21.007)
Årets afgang 0 "0 0 0 5,897
Afskrivninger pr. 31. december 2010 0 (61.263) (21.131) (20.890) (265.845)
Regnskabsmæssig værdi ' .
pr. 31. december 2010 . 58.439 59,761 160.594 3.156 61.671
Heraf finansielt leasede aktiver 118.356
ÅRSRAPPORT2011 - 45
1203234EogSN45552
UT SUTy
Hit siien de. KLEE SKE TEEN RL SYSL SSR ENES
46 Årspnniont ao
vedte rn heats
. narre
Br org mer
”
FS RENSES SSU LEN
=
id
UJ
mn
ø
=
HD
od
Come
(HM
KM
7 me
bd
…—-
emme
mm
br
—
kvm
[md
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
13 Langfristede aktiver (fortsat) .
Goodwill
Ledelsen har pr. 31. december 2011 gennemført en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi
af goodwill, Værdiforringelsestesten på de danske enheder er foretaget samlet i selskabet som én penge-
strømsfrembringende enhed. Tidligere år blev værdiforringelsestesten foretaget individuelt pr, erhvervelse.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill pr. 31. december 2011 kan specificeres således:
Goodwill opgjort ved erhvervelse af MARK & VA-lagret i Tågarp AB "3.107
Goodwill opgjort ved erhvervelse af Ervex AB |. 42.007
Goodwill opgjort ved erhvervelse af danske enheder” 55.332
| alt . 100.446
% Danske enheder består af: SEKO-electric A/S, P. C. Christensens Eftf. A/S og Aktieselskabet Poul Thoft Simonsen.
Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelse af forventede nettopenge-
strømme på basis af budgetter for 2012 og forecast for 2013-2016 godkendt af ledelsen og en diskonteringsfak-
tor før skat på 12 %. Dækningsgrad samt markedsandel i forecastperioden forventes at ligge på samme niveau
som budget 2012, Det er forudsat, at markedet er svagt vigende i 2012. '
For 2013-2016 forudsættes en svag vækst i markedet.
Den gennemsnitlige vækstrate brugt til ekstrapolering af fremtidige nettopengestrømme for årene efter 2016 er
skønnet til 2 %. Vækstraten vurderes ikke at overstige den langsigtede, gennemsnitlige vækstrate inden for
selskabets markeder. Ledelsen vurderer, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger ikke vil
medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien.
Øvrige langfristede aktiver .
Ledelsen har ikke identificeret faktorer, der indikerer, at der er behov for at gennemføre værdiforringelsestest for
øvrige immaterielle eller materielle aktiver.
14 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder (Selskabet)
2011 2010
Kostpris pr. 1. januar 131,052 131.052
Årets tilgang . 7.065 0
-" Årets afgang ” 0 0
Kostpris pr. 31. december 138.116 131.052
Nedskrivning pr. 1. januar . 0 0
Årets nedskrivning (5.542) 0
Nedskrivning pr. 31. december (5.542) 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 132.574 131.052
Tilgangen i 2011 vedrører Vaga Tehnika Eesti OU, hvor der ér foretaget kapitalindskud.
Nedskrivningen i 2011 vedrører E-byg.com A/S. Nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme forventes
ikke at modsvare kapitalandelens værdi pr. 31.12.2011, hvorfor der er sket nedskrivning til kapitalværdien,
1.103 tkr. Nedskrivningen er indregnet under finansielle omkostninger, jf. note 11.
48 ÅRSRAPPORT 2011
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb er i hele 1. 000 kr.)
SELSKABET
Ejerandel Ejerandel
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%
0 0
82.053 67.180
(14.873) (10.043)
67.180 57.138
11.868 "| 16.457
741 2,558
" 20.353 5.665
39.332 24.680
1203234EogSN45554
NER
KONCERN
14 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder (Selskabet)
Navn ' Hjemsted
AO Invest A/S Albertslund
Vaga Tehnika Eesti OG Estland
E-byg.comA/S Albertslund
Ervex AB . Sverige
15 Varebeholdninger
Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger |
indregnet til nettosalgsværdi : 0 0
16 Tilgodehavender fra salg
I koncernens tilgodehavender fra salg pr. 31. december 2011
indgår tilgodehavender på i alt 65.034 tkr. (2010: 77.935 tkr.),
der efter en individuel vurdering er nedskrevet til 6.104 tkr.
(2010: 10.066 tkr.). Nedskrivningerne skyldes kundernes konkurs
eller dårlig betalingsevne og inkluderer tilskrevne renter,
Nedskrivninger, der er indeholdt i tilgodehavender fra salg
har udviklet sig som følger:
Nedskrivning pr. 1. januar ' 67.869 82.653
Ændring iåret || ' (8.939) (14.784)
Nedskrivning pr. 31. december . ' 58,930 67.869
Kreditkvaliteten af ikke nedskrevne uforfaldne tilgodehavender er med
udgangspunkt i koncernes interne kreditvurderingsprocedurer vurderet at
være af god kvalitet med lav risiko for tab, se i øvrigt note 23 for
information om kreditvurderingsprocedurer M.v.
Herudover indgår tilgodehavender fra salg, der pr. 31.
december var overforfaldne, men ikke nedskrevet, som følger:
Forfaldsperiode:
Op til 30 dage . 20.902 13.526
Mellem 30 og 60 dage ' 3.923 7.608
- Over 60 dage ' . 6.864 21,502
31,689 42.636
ÅRSRAPPORT2011: 49
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle betøb eri hele 1.000 kr) '
LOL, 5 SELSKABET. "KONCERN | |
BONE sm 201 22010!
17 Resultat pr. aktie
Årets resultat 79.846 6.148
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 570.000 570.000
Gennemsnitligt antal egne aktier (17.764) (11.313)
Gennemsnitligt antal aktier i omløb . 552.237 558.687
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige
udvandingseffekt ' 0 0
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb 552.237 558.687
Resultat pr. aktie (EPS) a 100 kr. 145 11
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) a 100 kr. 145 11
18 Tilgodehavende/skyldig selskabsskat
10.467 6.026 Acontobetalt selskabsskat i året ' . " 8.521 12.870
(1.861) (8.648) . Skat af årets skattepligtige indkomst (12.274) (3.953)
8.606 (2.622) Tilgodehavende/skyldig selskabsskat i alt (3.754) 8.917
19 Egenkapital
Kapitalstyring
Koncernen vurderer løbende behovet for tilpasning af kapitalstrukturen
for at afveje det højere afkastkrav på egenkapital over for den øgede sikkerhed,
som er forbundet med fremmedkapital. Egenkapitalens andel af de samlede
passiver udgjorde ved udgangen af 2011 52,5 % (2010: 41,9 %). Målsætningen
for egenkapitalandelen er ca. 40 %. Kapitalen styres for koncernen som helhed.
Selskabskapitalen består af følgende klasser:
StamaktieKapitalen:
44 aktier a 1.000 kr. 44.000
234 aktier a ' 4.000 kr. 936.000
18 aktier a 5,000 kr. 90.000
22 aktier a 10.000 kr. 220.000
87 aktier a 50.000 kr. 4.350.000
—— 5.840.000
Præferenceaktiekapitalen: El
513.600 aktier a 100 kr. 51.360.000
Selskabskapital i alt 57.000.000
50 ÅRSRAPPORT 2011
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
19 Egenkapital (fortsat)
Af selskabets aktiekapital på 57.000 tkr. udgør 5.640 tkr. stamaktier og 51,360 tkr. præferenceaktier. Hver stamaktie a 1.000 kr. har
100 stemmer, mens hver præferenceaktie a 100 kr. har 1 stemme. Ud over forskellen i antal stemmer adskiller de to aktieklasser sig"
på følgende punkter:
Stamaktierne er ikke omsætningspapirer. Præferenceaktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Præferenceaktiekapitalen
har ret til forlods udbytte på 6 %. I tilfælde af likvidation dækkes præferenceaktiekapitalen forud for stamaktiekapitalen.
Ændring af selskabets vedtægter kræver, at 2/3 af de afgivne stemmer samt "2/3 af den repræsenterede kapital på en generalforsam-
ling stemmer for vedtægtsændringen.
Selskabets bestyrelse består af fem medlemmer, som ikke behøver at være aktionærer. De vælges således:
Præferenceaktionærerne har ret til at udpege og få valgt et bestyrelsesmedlem, stamaktionærerne vælger de øvrige bestyrelses-
medlemmer,
Antal stk. ” Nominel værdi (tkr) - " % af aktiekapital-
Egne aktier 2011 2010 — 2011 2010 2011 2010
l:januar — - 10.980 12.980 1.098 1.298 1,9% 2,3%
Køb ' 12.290 0 1.229 6. 2,2% 0,0%
Tildelt, direktionen ' 0 — (2.000) 0 (200) 0,0% — (0,4%)
Salg. ' 0 0 0 "09 0,0% 0,0%
Beholdning pr. . .
31. december 23.270 . 10.980 2.327 1.098 . 4,1% 1,9%
Alle egne aktier ejes af Brødrene A & O Johansen A/S,
Brødrene A& O Johansen A/S kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve maksimalt yderligere nom, 3.373 tkr.
egne aktier, svarende til 10 % af selskabets aktiekapital.
Udbytte
Udlodning af udbytte til Brødrene A&0 Johansen A/S' aktionærer har ingen skattemæssige konsekvenser for Brødrene A & O
Johansen A/S, Der udloddes ikke udbytte i 2011.
Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering indeholder alle kursreguleringer, der opstår ved omregning af regnskaber for enheder med en anden
funktionel valuta end danske kroner. Der er ingen kursreguleringer vedrørende aktiver og forpligtelser, der udgør en del af
koncernens nettoinvestering i sådanne enheder. ”
Øvrige reserver
Øvrige reserver er frie reserver, der kan anvendes til udlodning.
ÅRSRAPPORT 2011 51:
1203234EogSN45555
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Atle beløb er i hele 1.000 kr.)
1. SELSKABET
L 2010 2011 NOTE: ;
(5.513) (5.145)
0 (3)
(1.727) 15.188
2.095 (7.264)
(5.145) 2.777
(13.768) 0
8.623 2.777
(5.145) 2.777
0 0
38.527 36.516
(251) (4.444)
(29.654) (29.296)
(13.767) 0
(5.145) 2.777
192.697 131.372
328.934 138.833
521.632 270.206
17.773 15.940
385.529 137.350
118.330 116.915
521.632 270.206
1.428 1.493
6.374 6.647
110.528 108.775
118.330 116.915
52. ÅRSRAPPORT 2011
20
21
Udskudt skat
Udskudt skat pr. 1. januar
Kursregulering
Årets ændring i udskudt skat
Ændring udskudt skat tidligere år
Udskudt skat pr. 31. december
Udskudt skat indregnes således i balancen:
Udskudt skat (aktiv)
Udskudt skat (forpligtelse)
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver
Materielle aktiver
Tilgodehavender
Forpligtelser
Fremførselsberettiget skattemæssigt underskud
Udskudt skat ultimo året
Der er 2010 indregnet værdi af skattemæssigt underskud, da
det anses for sandsynligt, at det kan realiseres. Det er realiseret i 2011.
Kreditinstitutter
Gæld til kreditinstitutter indregnes således i balancen:
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Prioritetslån - variabel 1-årig rente
Banklån - variabel kort rente
Leasinggæld - variabel rente
F0(01)..) (1-0,
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver
indgår således i gæld til kreditinstitutter:
Inden for 1 år
1til5 år
Efter 5 år
Regnskabsmæssig værdi i alt
KONCERN
201 2010
18.320 17.120
12 196
15.411 (1.091)
(3.936) 2.095
29.807 18.320
0 (13.768)
29.807 32.088
29.807 18.320
0 0
62.160 60.491
(4.444) (252)
(27.910) (28.152)
0 (13.767)
29.807 18.320
246.074 311.678
135.498 327.935
381.572 639.612
134.938 140.874
129.709 380.408
116.925 118.330
381.572 639.612
1.493 1.428
6.657 6.374
108.775 110.528
116.925 118.330
k
Hver dag finder håndværkere
SR AES ET ED TS TE
ien af AO's 47 håndværker-
IOC
)
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
|
RE
LN
54
LENE
21
22
23
ÅRSRAPPORT 2011
Kreditinstitutter (fortsat)
I henhold til leasingkontrakten er der ingen betingede
lejeydelser. De kontraktlige pengestrømme fremgår af note 23.
Leasingaftalen er nærmere beskrevet i note 13. Den
regnskabsmæssige værdi af finansielt leasede aktiver
fremgår af note 13.
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på i alt
316.120 tkr, (2010: 331.410 tkr.) er stillet til sikkerhed for koncernens
gæld til realkreditinstitutter.
Selskabet har kautioneret for i alt 16.824 tkr. for forpligtelser i dattervirksomheder.
Valuta- og renterisici
Koncernens risikostyringspolitik
Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over
for ændringer i valutakurser og renteniveau. Det er koncernens politik ikke at foretage
aktiv spekulation i finansielle risici, Koncernens finansielle styring retter sig således
alene mod styring af de finansielle risici, der er direkte følge af koncernens drift og
finansiering.
Koncernen har en centraliseret styring af finansielle risici, De overordnede rammer
for den finansielle risikostyring er fastlagt i koncernens finanspolitik, som er godkendt
af bestyrelsen. Finanspolitikken omfatter koncernens finansieringspolitik og politik
vedrørende kreditrisici i relation til finansielle modparter og omfatter en beskrivelse
af godkendte risikorammer.
Ledelsen overvåger og vurderer løbende koncernens risikokoncentration
på områder som kunder, valuta, m.v.
Valutarisici
Koncernens valutarisiko for danske aktiviteter er begrænset, idet omsætningen
genereres i danske kroner, og varekøb primært foretages i danske kroner og euro.
"NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
br
23 Valuta- og renterisici (fortsat) | .
Udenlandske aktiviteter påvirkes heller ikke i betydelig grad af valutakursudsving,
idet indtægter og udgifter i al væsentlighed afregnes i lokal valuta. Ved omregning '
af resultatet af de udenlandske aktiviteter vil koncernen blive påvirket af ændringer
i valutakurserne.
Koncernen anvender ikke afledte finansielle instrumenter til afdækning af
valutarisici. ”
Vedrørende investeringer i udenlandske enheder ville koncernens egenkapital pr.
31. december 2011 blive reduceret med 8,8 mio. kr. (2010: 7 mio. kr.), såfremt kursen på
SEK var 10 % lavere end den faktiske kurs. Øvrige valutarisici vedrørende investeringer i
udenlandske enheder er uvæsentlige. '
Koncernen havde ingen væsentlige valutarisici vedrørende tilgodehavender oggældi |
fremmed valuta pr. 31. december 2011, og koncernens resultat ville således ikke blive '
væsentligt påvirket af ændringer i valutakurser pr. 31. december 2011.
Koncernen har følgende valutaeksponering pr. 31. december:
Bo 20 TT TEE 200 1]
KONCERN k . EUR SVØVRIGE TALT kk ai zEUR ” + JØVRIGE:
— Leverandørgæld 15.590 " 5.403 , 20.993 8.415 560 8.975
Prioritets- og banklån . 16.451 25.587 42.038 162.475 29,434 191.909
Nettoeksponering- 32.041 30.990 63.031 170,890 29.994 200.884
Risiko i valuta- .
udvikling 1% 10% 1% 10%
Estimeret
indvirkning på
resultatopgørelse .
og egenkapital 320 3.099 3.419 1.709 2.999 4.708
Koncernens valutaeksponering relateret til finansielle instrumenter opstår primært
som følge af koncernens finansieringsaktivitet.
Selskabets valutaeksponering er identisk med koncernens.
ÅRSRAPPORT 2011 — 55
120323ÅEogSN45557
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb er! i hele 1. 000 kr)
rv
i ” — ” , ; .
[rr En, NOTE
23 Valuta- og renterisici (fortsat)
Renterisici
Koncernen har som følge af koncernens investerings- og finansieringsaktiviteter en
risikoeksponering relateret til udsving i renteniveauet i Danmark. Den primære
renteeksponering er relateret til udsving i CIBOR.
Koncernens rentebærende gæld, opgjort som gæld til kreditinstitutter fratrukket
omsættelige værdipapirer og likvide beholdninger er i 2011 faldet til 379,2 mio. kr.
fra 635,9 mio. kr. i 2010. Med udgangspunkt i nettogælden vil en stigning på et
procentpoint i det generelle renteniveau medføre en stigning i koncernens årlige
renteomkostninger før skat på ca. 4,0 mio. kr (2010: ca. 6,0 mio. kr)).
Likviditetsrisici
Det er koncernens politik i forbindelse med låneoptagelse at sikre størst mulig
fleksibilitet gennem en spredning af låneoptagelsen på forfalds-/genforhandlings-
tidspunkter og modparter.under hensyntagen til prissætningen. Koncernens
likviditetsreserve består af likvide midler, værdipapirer og uudnyttede kreditfaciliteter.
Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til fortsat
at kunne disponere hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditeten.
Koncernens gældsforpligtelser forfalder som følger:
mm SS NE beer NE En VE eee EN ener mn ma EEN
| | 2011 ' |
i Regnskabs- Bl Kontrakt. wo un
|. || mæssig "lige penge Inden for CS nl
KONCERN (…… værdi strømme . iår . Atilsår Efter 5 år;
Prioritetslån 134,938 167.618 6.893 27.037 133.688
Banklån 129.709 129.709 129.709 0 0
Leasinggæld . 116.925 146.935 5,950 23.812 117.173
31. december 381.572 444.262 142.552 50.849 250.861
i FEE SEE SEERE T EEN ERE |
| Regnskabs- — Kontrakt- KE
mæssig lige penge- Inden for ' … Id
KONCERN os moværdi 5, strømme us lår Atilsår, Efter 5 å i
Prioritetslån 140.874 231.324 10.501 44.495 " 176.328
Banklån 380.408 402.038 335.347 54.343 12.348
Leasinggæld 118.330 141.183 6.030 27.133 108.020
31. december 639.612 774.545 351.878 125.971 296.696
56 ÅRSRAPPORT 2011
Produktdemonstration
under åben himmel
ÅRSRAPPORT 2011 — 57
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.) '
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
|
58
NE
23 Valuta- og renterisici (fortsat)
Selskabets gældsforpligtelser forfalder som følger:
SELSKABET
Prioritetslån
Banklån
Leasinggæld
31. december
SELSKABET
Prioritetslån
Banklån
Leasinggæld
31. december
| Regnskabs- — Kontrakt- . |
i mæssig . lige penge- Inden for | — on
værdi” strømme VV tår ttil5år "Efter 5 år!
15.940 21.185 281 1.121 19.783
137.350 137.350 137.350 0 0
116.915 146.925 5.950 " 23.802 117.173
270.206 305.460 143.581 24.923 136.956
| rar 200 |
E Regniskabs- CT Kontrakt: . j
mæssig lige penge- Inden for | EE
| occbværdi 0 strømme sv. års | ttilsår Efter 5 år
17.773 24.624 847 3.224 20.553
385.528 407.352 340.662 54.343 12.347
118.330 141.183 6.030 27.133 108.020
521.631 573.159 347.539 84.700 140.920
Forudsætninger for forfaldsanalysen:
ik
rentebetalinger.
xx
Rentebetalinger er estimeret med baggrund i de nuværende markedsforhold.
Forfaldsanalysen er baseret på alle udiskonterede pengestrømme inkl. estimerede
På baggrund af koncernens forventninger til den fremtidige drift og koncernens aktuelle
likviditetsberedskab er der ikke identificeret væsentlige likviditetsrisici.
"Koncernens låntagning og garanterede kreditfaciliteter er ikke underlagt særlige vilkår
eller betingelser (covenants).
ÅRSRAPPORT 2011
AO-MAVAB Kristianstad,
w-
pr
vv
&
O
FE
ST!
im
SJ
om
OS
AQ
råd
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
|
23 Valuta- og renterisici (fortsat)
Kreditrisici .
Koncernens kreditrisici knytter sig dels til tilgodehavender, dels til likvide beholdninger. Den
maksimale kreditrisiko knyttet til finansielle aktiver svarer til de i balancen indregnede værdier.
Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner. Kredit-
vurdering sker ud fra en individuel vurdering af de enkelte kunder og samarbejdspartnere og
deres økonomiske forhold. Styring af kreditrisikoen er baseret på interne kreditrammer, der
fastsættes på baggrund af kundernes kreditværdighed. Som følge af de nuværende markeds-
forhold har koncernen ændret kreditrammerne for en række kunder. Hvis en kunde ikke
vurderes at være tilstrækkelig kreditværdig, ændres betalingsbetingelser, eller der opnås
sikkerhedsstillelse.
Som led i koncernens risikostyring overvåges koncernes krediteksponering på kunder løbende.
Generelt er der ikke modtaget sikkerhed for overforfaldne eller værdiforringede tilgodehavender.
' Dagsværdier
Koncernen har følgende finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi: Værdipapirer. De be-
står af børsnoterede værdipapirer, der indgår i Niveau 1 efter dagsværdihierakiet.
Dagsværdien af finansielle instrumenter svarer til den regnskabsmæssige værdi,
60 ÅRSRAPPORT 2011
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.) '
i
sod
vd
i
i
md
24. Operationel leasing .
Uopsigelige, operationelle minimumsleasingydelser
kan specificeres således:
TNT Koncem sr RT TV Selskabet
(00201. 2010. 2011 | .2010|
0-1 år 19.649 ' 19.831 ' 42.970 31.250
1-5 år 36.746 36.399 36.466 35,891
75. år 7.096 10.667 7.096 10.667
63.491 66.897 86,532 . 77.808
Koncernen leaser ejendomme og driftsmateriel under operationelle
leasingaftaler. Leasingperioden er mellem 0,5 - 10 år med mulighed for
forlængelse efter periodens udløb. Ingen af leasingaftalerne indeholder
betingede lejeydelser.
Der er i resultatopgørelsen for koncernen for 2011 indregnet
25.349 tkr. (2010: 29.148 tkr) vedrørende operationel leasing.
Der er i resultatopgørelsen for selskabet for 2011 indregnet DO ,
48.415 tkr. (2010: 51.432 tkr.) vedrørende operationel leasing.
25 Nærtstående parter
Nærtstående parter i koncernen omfatter Evoleska Holding AG, . i
bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere.
Evoleska Holding AG har bestemmende indflydelse i selskabet
gennem ejerskab af flertallet af stemmerne. Der har i årets løb
ikke været gennemført transaktioner med Evoleska Holding AG.
Der har i årets løb ikke været gennemført transaktioner med
bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere og væsentlige
aktionærer ud over normalt ledelsesvederlag, jf. note 7.
Herudover er nærtstående parter for selskabet tilknyttede
virksomheder. '
Samhandel med tilknyttede virksomheder omfatter følgende:
i Selskabet 5;
sek
be mener"
2010;
Salg af varer 0 0 — 500 1.506
Lejeomkostninger 0 0 23.306 22.627
ÅRSRAPPORT 2011 61
1203234EogSN45560
Et udsnit af AO's elever
årgang 2011
NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSRAPPORTEN
(Alle beløb er i hele 1.000 kr.)
NE
25 Nærtstående parter (fortsat) -
Transaktioner med tilknyttede virksomheder er elimineret i koncern-
regnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.
Selskabets mellemværender med tilknyttede virksomheder
pr. 31. december fremgår af balancen. Mellemværender med tilknyttede
virksomheder omfatter almindelige forretningsmellemværender
vedrørende salg af varer. Almindelige forretningsmellemværender er
uforrentede og indgås på samhandelsbetingelser svarende til selskabets
øvrige kunder. Mellemværender med tilknyttede virksomheder omfatter
endvidere opførelse og ombygning af ejendomme. Forrentning af mellem-
værender fremgår af note 10 og 11. '
Selskabet har indgået lejeaftaler med AO Invest A/S om leje af
bygninger, jf. note 24.
26 Efterfølgende begivenheder
Der er ikke indtruffet hændelser efter 31, december 2011, der vurderes at have
væsentlig indflydelse på årsrapporten for 2011.
27 Ny regnskabsregulering
IASB har udsendt følgende nye regnskabsstandarder (IAS og IFRS) og
fortolkningsbidrag (IFRIC), der ikke er obligatoriske for Brødrene Å & O
Johansen A/S ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2011:
IFRIC 20, 1FRS 9-13, IAS 27 (2011) og 28 (2011), amendments to IFRS 1 og flere
amendments to 7, amendments to JAS 1, 12, 19 og 32. Kun amendments to IFRS
7 Financial Instruments: Disclosures - Transfers of Financial Assets er godkendt
af EU,
Brødrene A & O johansen A/S forventer at implementere de nye regnskabs-
standarder og fortolkningsbidrag, når de bliver obligatoriske,
De standarder og fortolkningsbidrag, der godkendes med en anden ikraft-
trædelsesdato i EU end de tilsvarende ikrafttrædelsesdatoer fra IASB, førtids-
implementeres, således at implementeringen følger IASBs ikrafttrædelses-
datoer.
Ingen af de nye standarder eller fortolkningsbidrag forventes at få væsentlig
indvirkning på regnskabsaflæggelsen for Brødrene A & O Johansen A/S.
64 — ÅRSRAPPORT 2011
hove sunket
SELSKABSOPLYSNINGER
Brødrene A& O Johansen A/
Rørvang 3 '
2620 Albertslund
Telefon: - 70280000
Telefax: 70280101
Hjemmeside: www.ao.dk ' gg
CVR-nr. 58210617
Fondskode: DK0010231018
Stiftet: 1914
Hjemsted: Albertslund
Bestyrelse
Henning Dyremose, formand
Michael Kjær, næstformand
René Alberg '
Erik Holm
Carsten Jensen
Michael Delcke Jensen
Niels A. Johansen
Preben Damgaard Nielsen
Direktion
Niels A, Johansen, CEO/adm. direktør
Morten Chrone, CCO/kommerciel direktør
Henrik T. Krabbe, CFO/finansdirektør
Revisorer
KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Kurt Gimsing
JesperBliom .
" Generalforsamling
Ordinær generalforsamling afholdes den 22. marts.2012.
" ÅRSRAPPORT2011 — 65
1203234EogSN45562
AO-AFDELINGER
HOVEDKONTOR OG
LOGISTIKCENTER
BRØDRENE A & OJOHANSEN A/S « RØRVANG 3 e
2620 ALBERTSLUND ”
TELEFON 70 28 00 00 + TELEFAX 70 28 01 01 & E-MAIL: AOGAO.DK
BRØDRENE A & OJOHANSEN AJS « LOGISTIKCENTER VEST +
MOSSVEJ 2 8700 HORSENS |
TELEFON70 280000 TELEFAX70 2801 01
KOMPETENCECENTER:
VVS: "TELEFON 70 28 24 40
EL: TELEFON 70 28 24 50
VA: TELEFON 70 28 24 60
VÆRKTØJ: — TELEFON70 282470
VAGA: TELEFON 70 280777
SEKO: TELEFON 70 28 07 95 (EL), 70 2807 85 (VS)
HÅNDVÆRKERBUTIKKER, ØST
AOQ-ALBERTSLUND » RØRVANG 3 « 2620 ALBERTSLUND
TELEFON70280001 «TELEFAX 70 280004
AO-AMAGER e PRAGS BOULEVARD 53 « 2300 KØBENHAVN S
TELEFON70 2807 10«TELEFAX70 2808 10
AO-BALLERUP + TEMPOVEJ 27 + 2750 BALLERUP
TELEFON 70 2807 05 « TELEFAX 70 28 08 05
AO-FREDERIKSBERG " FINSENSVEJ 86 = 2000 FREDERIKSBERG
TELEFON 70 28 07 06 « TELEFAX 70 28 08 06
AOQ-FREDERIKSSUND » CENTERVE) 44 = 3600 FREDERIKSSUND
TELEFON 70 28 07 35 « TELEFAX 70 28 08 35
AO-FREDERIKSVÆRK + NØRREGADE 37 « 3300 FREDERIKSVÆRK
TELEFON 70 28 07 23 « TELEFAX 70 28 08 23
AO-GREVE » HÅNDVÆRKERVÆNGET 20 + 2670 GREVE
TELEFON 70 2807 21 » TELEFAX 70 2808 21
AO-HELSINGØR « ELLEHAMMERSVEJ 2 A'2 3000 HELSINGØR
TELEFON 70 28 07 22 + TELEFAX 70 2808 22
AQ-HILLERØD e FREJASVEJ 23 A 9 3400 HILLERØD
TELEFON 70 28 07 20 » TELEFAX 70 28 08 20
AO-HOLBÆK + TÆKKEMANDSVEJ 3 & 4300 HOLBÆK
TELEFON 70 28 07 24 + TELEFAX 70 28 08 24
AQ-HVIDOVRE » GL. KØGE LANDEVEJ 362 € 2650 HVIDOVRE
TELEFON702807 11 TELEFAX70 280811
AO-HØRSHOLM e ÅDALSVEJ 50 « 2970 HØRSHOLM
TELEFON 70 28 07 25 « TELEFAX 70 28 08 25
AQ-KASTRUP « ENGLANDSVEJ 360 » 2770 KASTRUP
TELEFON 70 28 07 04 « TELEFAX 70 28 08 04
AO-KØGE +» KØBENHAVNSVEJ 72-74 « 4600 KØGE
TELEFON 70 2807 30 « TELEFAX 70 28 08 30
AO-LYNGBY + FIRSKOVVEJ 25 + 2800 LYNGBY
TELEFON 70 28 07 02 « TELEFAX 70 28 08 02
AOQ-NYKØBINGF + ÅRHUSVEJ 19 N « 4800 NYKØBING F
TELEFON 70 2807 32 « TELEFAX 70 28 08 32
AO-NÆSTVED = HOLSTED PARK 6 « 47.00 NÆSTVED
TELEFON 70 2807 27 « TELEFAX 70 28 08 27
AO-NØRREBRO + LYGTEN 37 € 2400 KØBENHAVN NV
TELEFON 70 2807 12 s TELEFAX 70 28 08 12
AO-RINGSTED « INDUSTRIPARKEN 1 » 4100 RINGSTED
TELEFON 70 28 07 28 « TELEFAX 70 28 08 28
AQ-ROSKILDE «+ KØBENHAVNSVEJ 170 » 4000 ROSKILDE
TELEFON 702807 29 & TELEFAX 70 28 08 29 '
AO-RØDOVRE vISLEVDALVEJ 142, ST.TH. » 2610 RØDOVRE
TELEFON 70280708 «TELEFAX 70 2808 08
AOQ-RØNNE + SANDEMANDSVEJ 10A + 3700 RØNNE
TELEFON 702807 31 «TELEFAX 70 2808 31
AO-SLAGELSE + KAROLINEVEJ 2 Be 4200 SLAGELSE
TELEFON 70 2807 26 e TELEFAX 70 28 08 26
AO-VESTERBRO v INGERSLEVSGADE 54 € 1705 KØBENHAVN V
TELEFON 70 28 07 09 « TELEFAX 70 28 08 09
AOQ-VORDINGBORG + KRONDREVET 1 + 4760 VORDINGBORG
TELEFON 70 28 07 36 = TELEFAX 70 28 08 36
66 ÅRSRAPPORT 2011
AO-ØSTERBRO » ØSTBANEGADE 169 € 2100 KØBENHAVN Ø
TELEFON 70 28 07 03 e TELEFAX 70 28 08 03
HÅNDVÆRKERBUTIKKER, VEST
AO-ESBJERG + KVAGLUNDVEJ 82 € 6705 ESBJERG
TELEFON 70 2807 41 e TELEFAX 70 280841
AOQ-FREDERICIA » PRANGERVEJ 143 & 7000 FREDERICIA
TELEFON702807 42 «TELEFAX 70 2808 42
AO-HADERSLEV «+ NORGESVEJ 41 + 6100 HADERSLEV
TELEFON 70 28 07 67 » TELEFAX 70 28 08 67
AO-HERNING e LOLLANDSVEJ i + 7400 HERNING
TELEFON 70 2807 43 + TELEFAX 70 28 08 43
AQ-HJØRRING « LÆSØVEJ 3 » 9800 HJØRRING
TELEFON 70 28 07 63 « TELEFAX 70 28 08 63
AO-HOBRO + SMEDEVEJ 4 + 9500 HOBRO
TELEFON 70 28 07 44 e TELEFAX 70 28 08 44
AO-HOLSTEBRO e JENS BAGGESENS VEJ 12 + 7500 HOLSTEBRO
TELEFON 70 2807 45 » TELEFAX 70 28 08 45
AOQ-HORSENS » ALLÉGADE 40 + 8700 HORSENS
TELEFON 70280746 » TELEFAX 70 28 08 46
AO-KOLDING +» MØNTEN 5 + 6000 KOLDING
TELEFON 70 28 07 47 «TELEFAX 70 28 08 47
AO-NYBORG » FALSTERVEJ 10 E € 5800 NYBORG
TELEFON 70 28 07 49 « TELEFAX 70 28 08 49
AO-ODENSE » MIDDELFARTVEJ 8 + 5000 ODENSE C
TELEFON 70 28 07 50 « TELEFAX 70 28 08 50
AO-RANDERS « TOLDBODGADE 24 » 8930 RANDERS
TELEFON 70 280752 «TELEFAX70 280852
AOQ-RISSKOV + RAVNSØVEJ 7 + 8240 RISSKOV
TELEFON 70 2807 55 « TELEFAX 70 28 08 55
AO-SILKEBORG » STAGEHØJVEJ 27 € 8600 SILKEBORG
TELEFON70 2807 53 TELEFAX70 280853
AO-SKIVE + VIBORGVEJ 21 C» 7800 SKIVE
TELEFON 70 28 07 68 « TELEFAX 70 28 08 68
AO-SØNDERBORG + NØRREKOBBEL7 D + 6400 SØNDERBORG
TELEFON 70 28 07 54 ø TELEFAX 70 28 08 54
AO-VEJLE » SJÆLLANDSGADE 25 B + 7100 VEJLE
TELEFON 70 2807 58 e TELEFAX 70 28 08 58
AO-VIBORG e VÆVERVE] 2 + 8800 VIBORG
TELEFON702807 62 « TELEFAX 70 28 08 62
AO-AABENRAA + NÆSTMARK 21 + 6200 AABENRAA
TELEFON 70 28 07 34 e TELEFAX 70 28 08 34
A0-AALBORG " SØNDERBRO 2 Ae 9000 AALBORG
TELEFON 70 28 07 40 + TELEFAX 70 28 08 40
AOQ-ÅRHUS + SØREN FRICHS VEJ 24 + 8000 ÅRHUS C
TELEFON 70 2807 70 « TELEFAX 70 280870
AO-VAGA
VAGATEKNIK + MOSSVEJ 2 + 8700 HORSENS
TELEFON 70 28 07 77 « TELEFAX 70 28 08 88
TELEFAX 70 28 08 99 (VÆRKSTED)
VAGATEHNIKA'EESTI OU
VAGATEHNIKA EESTI QU + KADAKATEE7GEe
EE-12618 TALLINN «+ ESTLAND
TELEFON+37267 10300 + TELEFAX +372 67 10301
AO-MAVAB
AO-MAVAB + ÅVÅGEN 7 » SE-260 22 TÅGARP » SVERIGE
TELEFON +46 10 48095 00 « TELEFAX +46 10 48097 10
AO-MAVAB + BRONSYXEGATAN 6 A + SE-213 75 MALMØ e SVERIGE
TELEFON +46 40315550 TELEFAX+4640221010
AO-MAVAB « SVETSAREVÅGEN 1 e SE-291 36 KRISTIANSTAD »
SVERIGE k
TELEFON +46 104 80 95 50 « TELEFAX +46 104 80 97 30
ERVEX
ERVEX AB e& BRODALSVÅGEN 15 e SE-433 38 PARTILLE +
SVERIGE
TELEFON +46 31 44 25 45 e TELEFAX +46 31443097
ERVEX AB + REGEMENTSGATAN 24 + SE-504 31 BORÅS e&
SVERIGE
TELEFON +4633204980«TELEFAX+4633130380
SEKO EL & VVS
SEKO EL&. VVS « RØRVANG 3 « 2620 ALBERTSLUND
TELEFON 70 28 07 95 (EL) » TELEFON 70 28 07 85 (VVS) e
TELEFAX 70 28 08 95
UDLEJNING
BRØDRENE A & O JOHANSEN A/S + UDLEJNING » HERSTEDVANG 6 e
2620 ALBERTSLUND
TELEFON 70 28 05 61 « TELEFAX 70 28 02 08
SERVICEVÆRKSTED
BRØDRENEA & OJOHANSEN A/S + SERVICEVÆRKSTED »
HERSTEDVANG 6 + 2620 ALBERTSLUND
TELEFON 70 2802 45 e TELEFAX 70 28 02 08
LASERVÆRKSTED
BRØDRENE A & O JOHANSEN A/S « LASERVÆRKSTED »
KVAGLUNDVEJ82 26705 ESBJERGØ .
TELEFON 70280661 «TELEFAX 70 280208
OPLYSNINGER OM BESTYRELSENS LEDELSESHVERV
" Henning Baunbæk Dyremose,
formand for bestyrelsen
- Født 1945.
- Nationalitet: dansk.
- Bestyrelsesformand siden 2007.
- Medlem af bestyrelsen siden 1997,
- Formand for Brødrene A& O Johansen
A/S's revisionskomité, -
- Valgt afstamaktionærerne.
- Da Henning Dyremose har været medlem
af bestyrelsen i mere end 12 år, kan
han i henhold til”Anbefalinger for god
selskabsledelse” ikke karakteriseres som
uafhængig.
Kompetencer
- Bred ledelseserfaring vedrørende erhverv,
økonomi og politik. |.
- Erfaring som adm. direktør i grossistvirk-
somhed med samme kundegruppe som
Brødrene A& O Johansen A/S.
- Forhenværende finansminister.
Ledelseshverv
- Formand for bestyrelsen for:
KRB HoldingA/S |
Roøsendahls A/S - Print Design Media
Rosendahls - Schultz Grafisk A/S.
Medlem af bestyrelsen for:
Koff A/S
Kohberg Bakery Group A/S
Kohberg Brød A/S
Kohberg Foodservice A/S
H.C. Andersen Bagergården A/S
Nakskov Mill Foods A/S
A/S Crispy Food International
FF Beton A/S
FF Capital A/S
ISIS A/S.
- Formand for Børnehjertefonden.
x Valgt af medarbejderne
1203234EogSN45563
e Michael Kjær,
næstformand for bestyrelsen
Adm. direktør i FGROUP A/S.
Født 1956.
Nationalitet: dansk.
Næstformand for bestyrelsen siden 2007.
Medlem af bestyrelsen siden 2002.
-… Medlem af Brødrene A 80 Johansen A/S's
revisionskomité,
- Valgt af stamaktionærerne,
- Vurderes at være uafhængig.
Kompetencer
- Ledelse (CEO) af større detailhandelsvirk-
somhed.
- Kompetence vedrørende strategi, afsætning
og salg/marketing.
- Erfaring inden for erhvervs- og arbejdsgiver-
organisation.
"Ledelseshverv
-. Formand for bestyrelsen for:
Dansk Erhverv
Dansk Erhverv Arbejdsgiver.
-… Næstformand for bestyrelsen for:
Interdan A/S.
-. Medlem af bestyrelsen for:
Artha Holding A/S
- Kraks Fond
” Sport on Top ApS
NPT A/S.
- Sagkyndig dommer i Sø- og
Handelsretten,
René Alberg
- Key Account-salgsmedarbejder.
- Født 1971.
Nationalitet: dansk:
Bestyrelsesmedlem valgt af medarbejderne.
- Medlem af bestyrelsen siden 2006.
Genvalgt i 2010, valgperiode udløber i 2014.
e Erik Holm
- Managing Partner i Maj Invest Equity A/S.
Født 1960.
Nationalitet: dansk.
Medlem af bestyrelsen siden 2009.
Valgt af stamaktionærerne. .
- Vurderes at være uafhængig.
Kompetencer
- Erfaring som adm. direktør i grossistvirk-
somhed med samme kundegruppe som
Brødrene A& O Johansen A/S.
- Bred ledelseserfaring vedrørende salg,
økonomi og logistik både i Danmark og
internationalt.
- Bestyrelseserfaring fra andre børsnoterede
selskaber.
Ledelseshverv
-. Formand for bestyrelsen for:
kk-group a/s.
-. Næstformand for bestyrelsen for:
SP Group A/S
SP Moulding A/S
Arvid Nilssøns Fond.
- Medlem af bestyrelsen for:
Emidan A/S
Fan Milk International A/S"
Fonden Maj Invest Equity General Partner
Maj Invest Equity A/S.
e Carsten Jensen
- Koordinator.
-- Født 1955.
- Nationalitet: dansk.
- Bestyrelsesmedlem valgt af medarbejderne.
-. Medlem af bestyrelsen siden 1990.
- Genvalgti 2010, valgperiode udløberi 2014.
e Michael Delcke Jensen
- Butiksdirektør.
- Født 1965.
- Nationalitet: dansk.
- Bestyrelsesmedlem valgt af medarbejderne.
- Medlem af bestyrelsen siden 2010.
- Valgti 2010, valgperiode udløber i 2014.
ÅRSRAPPORT 2011 67
. Niels Axel Johansen
- CEO/adm. direktøri
Brødrene A & 0 Johansen A/S.
- Født 1939.
- Nationalitet: dansk.
- Medlem af bestyrelsen siden 1979.
- Valgt af stamaktionærerne,
- Da Niels A. Johansen har været medlem af
bestyrelsen i mere end 12 år og er medlem
af selskabets direktion, kan han i henhold til
”Anbefalinger for god selskabsledelse” ikke
karakteriseres som uafhængig.
Kompetencer
-. Mangeårig ledelsesmæssig erfaring som
CEO.
- Indgående viden inden for grossistbranchen
for installationsmaterialeri Danmark såvel
som resten af Europa.
Valgt af medarbejderne
68 ÅRSRAPPORT 2011
« Preben Damgaard Nielsen
- Adm. direktøri Damgaard Company A/S.
- Født 1963. '
- Nationalitet: dansk.
- Medlem af bestyrelsen siden 2007.
- Medlem af Brødrene A& O Johansen A/S's
revisionskomité.
- Valgt af præferenceaktionærerne.
- Vurderes at være uafhængig.
Kompetencer
- Bred tedelseserfaring.
- Mange års erfaring som CEO.
-" Fungeret som CEO for børsnoteret virksomhed
1999-2003.
- Indgående kendskab til it-systemer.
Ledelseshverv
-. Formand for bestyrelsen for:
Proactive A/S.
-. Medlem af bestyrelsen for:
DTU-Innovation A/S
Secunia A/S
Scalepoint A/S
Excitor A/S
Axcess A/S
Damgaard Company A/S
Damgaard Company II A/S
Damgaard Group A/S
7N A/S.
- Medlem af Investment Committee for Seed
Denmark.
-. Senior Advisor for Nordic Venture Partners.
-.1203234EogSN4
E
SØ
E
så
6