Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Erhvervsstyrelsen
23 apr. 2012
ennen,
DS OW
B8ENE83
ÅRSRAPPORT 2011
benkiemængigejrevisorsipdtegning]
Folainetemsopgareke for OM
Delenee på. Sl. december 0
Egemesletpgareke for 01
Fengeskamepgarse for I
hleter herunder bestøvelse ei emne ægget
Ledelsespålegning
Ledelsespåtegning
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet
og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. janu-
ar — 31. december 2011 for NTR Holding A/S.
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med In-
ternational Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og års-
regnskabet giver et retvisende billede af koncernens
og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.
31. december 2011 samt af resultatet af koncernens
og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regn-
skabsåret 1. januar — 31. december 2011.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattel-
se en retvisende redegørelse for udviklingen i koncer-
nens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold,
årets resultat og koncernens og selskabets finansielle
stilling og den finansielle stilling som helhed for de virk-
somheder, derer omfattet afkoncernregnskabetsamt
en beskrivelse af de væsentligste risici og usikker-
hedsfaktorer, som koncernen og selskabet står over
for. '
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens god-
kendelse.
København, den 8. marts 2012
Direktion
FØLE
Bjørn Petersen
idRanisén
Formand
NTR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
Per W. Hallgren Ole Steffensen
Den uafhængige revisors pålegning
TIL KAPITALEJERNE I NIR HOLDING A/S
Påtegning på koncernregnskab og
årsregnskab
. Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet
for NTR Holding A/S for regnskabsåret 1. januar — 31. de-
cember 2011 der omfatter resultatopgørelse, totalind-
komstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pen-
gestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regn-
skabspraksis, for såvel koncernen som selskabet. Kon-
cernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter In-
ternationdl Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.
Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og
årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncern-
regnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende bil-
lede i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og danske
- oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har
endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledel-
sen anser for nødvendig for af udarbejde et koncern-
regnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinfor-
mafion, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Revisors ansvar
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncern-
regnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores re-
vision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med
internationale standarder om revision ogyderligere krav
ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi over-
holder etiske krav samt planlægger og udfører revisio-
nen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncern-
regnskabet og årsregnskabet er uden væsenilig fejlin-
-formation.
En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for
af opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i kon-
cernregnskabet og årsregnskabet. De valgte revisions-
handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder
vurdering af risici for væsentlig fejlinformation ikoncern-
regnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyl-
des besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overve-
jer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhe-
ESS RSS ERE
dens udarbejdelse af et koncernregnskab og et års-
regnskab, der giver et retvisende billede. Formålet her-
med er at udforme revisionshandlinger, der er passen-
de efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en
konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne
kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om
ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om le-
delsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den
samlede præsentation af koncermregnskabet og års-
regnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis
er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores kon-
klusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold,
Konklusion
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og år-
sregnskabet giver et retvisende billede af koncernens
og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.
31. december 2011 samt af resultatet af koncernens
og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regn-
- skabsåret 1. januar — 31. december 2011 i overens-
stemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplys-
ningskrav for børsnoterede selskaber.
Udtalelse om ledelsesberetningen
Vi har i henhold til årsregnskabsioven gennemlæst
ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere
handlinger i tillæg til den gennemførte revision af kon-
cermregnskabet og årsregnskabet.
Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplys-
ningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse
med koncernregnskabet og årsregnskabet.
København, den 8, maris 2012
Deloitte
Statsautoriseret Revisionsparfnerselskab
Carsten Vaarby Ree
Statsaut. revisor Statsaut, revisor
Å
Ledelsesbereining 2011
IDEGRUNDLAG OG MÅL
ildegrundlag
NTR Holding A/S investerer i mindre og mellemstore
virksomheder med en stærk position på det globa-
le marked inden for et nicheområde.
Langsigtet målsætning
NTR Holding A/S vil udvikle koncernens virksomhe-
der gennem organisk vækst og opkøb samt give
aktionærerne et konkurrencedygtigt afkast af de-
res investerede kapital.
ÅRET I HOVEDTRÆK
Drift
NIR Holding-koncernen realiserede i 2011 et over-
skud før skat på 2,8 mio. kr., hvilket svarer til tidlige-
re udmeldte forventninger til 2011 på et overskud
før skat på niveau 3 mio.kr. ved aflæggelsen af
kvartalsrapporten for 3. kvartal 2011.
Totalindkomsten udgør et underskud på 2,9 mio.kr.
efter skat på 4,6 mio.kr. —
Finansiering
NIR Holding-koncernen har i 2011 haft en negativ
pengestrøm fra driften, som er finansieret via egne
likviditefsreserver.
Begivenheder i nyt regnskabsår
Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke
indtrådt forhold, som væsenitligt påvirker vurderin-
gen af årsrapporten.
NIR HOLDING A/S » ÅRSRAPPORT 2011
13.01.2011
Storaktionærmeddelelse
08.03.2011
Årsregnskabsmeddelelse for 2010
21.03.2011
Indkaldelse til ordinær generalforsamling 2011
08.04.2011
Kandidat til bestyrelsen
12.04.2011
Forløb af ordinær generalforsamling 2011
27.04.2011
Daniamant Holding A/S indgår
samarbejdsaftale
16.05.2011
Delårsrapport 1. kvartal 2011
27.05.2011
Storaktionærmeddelelse
27.05.2011
Storaktionærmeddelelse
09.06.2011
Storaktionærmeddelelse
10.06.2011
Storaktionærmeddelelse
18.08.2011
Delårsrapport 1. halvår 2011
15.09.2011
Storaktionærmeddelelse
21.10.2011
Storaktionærmeddelelse
24.10.2011
Storaktionærmeddelelse
17.11.2011
Delårsrapport 3. kvartal 2011
21.11.2011
Storaktionærmeddelelse
05.12.2011
Finanskalender 2012
08.03.2012
Årsregnskabsmeddelelse 2011
28.03.2012
Årsrapport 2010 (eUdgave)
19.04.2012
Delårsrapport 1. kvartal 2012
19.04.2012
Ordinær generalforsamling
— 21.08,2012
Delårsrapport 1. halvår 2012
15.11.2012
Delårsrapport 3. kvartal 2012
KencEnERs Kar Og AFSES Grai0 kd) ad ARD ag ae OD
Hovedtal
Nettoomsætning 74,7 40,1 0,0 0,0 0,0
Bruttoresultat 30,8 9,7 Q2A4 (2,6) (2,2)
Resultat af primær drift (EBIT) 7A (3,5) (3,7) 10,9 0,0
Resultat af finansielle poster (4,6) (2,2) 78 13,5 2,2
Årets resultat af fortsættende aktiviteter (1,8) (3,0) 4 10,9 0,0
Årets resultat af ophørte akfiviteter 0,0 0,0 (2,5) 0,0 0,0
Årets resultat (1,8) (3,0) 16 10,9 0.0
Totalindkomst (2,9) (3,6) 164. 10,9 0,0
Egenkapital 949 99,6 1114 1218 121,0
Balancesum 198,1 209,5 1194 130,0 137,8
Investeringer i materielle aktiver 1,1 5,0 0,0 0,0 0,0
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 67 73 3 3 3
Gennemsnitligt antal aktier (1,000 stk.) 1.809 1,829 1,853 1,884 1.890
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet 1,809 1.829 1.853 1,884 1.890
Regnskabsrelaterede nøgletal
Egenkapitalforrentning (%) (19) -— (2,8) 1A 90 0,0
Aktierelaterede nøgletal
Resultat pr. aktie (kr.) (10) (1,6) 0,86 5,79 0,02
Resultat pr. aktie, udvandet (kr.) ' (1,0) (1,6) 0,86 5,79 0,02
Indre værdi pr. aktie (kr.) 52 54 60 65 64
Indre værdi pr. aktie, udvandet (kr.) 52 54 60 65 64.
Børskurs pr. aktie (kr.) 35 37 60 45 64
Totalindkomst pr. aktie (kr.) (1,6) (19 0,86 5,79 0,02
FLEKSJOB
ES EAPIDGE NL
Ledelsesbereining 2011
Koncernoversigt
NTR Holding A/S
København
R+S Baugesellschaft mbH, Tyskland
100 %
NTR Invest A/S
100 %
HOVEDAKTIVITET
NIR Holding A/S etablerede i 2010 NIR Invest A/S
med henblik på erhvervelsen af Daniamant Holding
A/S med datterselskaber.
Daniamant udvikler, fremstiller og sælger sikker-
hedslys til redningsveste, redningsflåder og red-
ningskranse.
R+S Baugesellschaft, Tyskland afvikler selskabets
tidligere entreprenøraktiviteter.
Koncernenstotalindkomst udgøret underskud på
2,9 mio.kr. Koncernens resultat før skat udgør 2,8
mio,kr. og er dermed på niveau med de forvente-
de 3,0 mio.kr. anført i delårsrapport for 3. kvartal 2010.
Koncernenstotalindkomstudgøret underskud på
2,29 mio.kr. efterskat på 4,6 mio.kr. Udgiføsført skat ved-
rører dels skat af årets resultat og dels værdiregule-
ring af aktiveret udskudt skat fra 2010.
Moderselskabets totalindkomst udgjorde (0,5)
mio.kr. og resultat før skat 1,0 mio.kr.
Moderselskabets egenkapital er i regnskabsåret
faldet med 2,3 mio.kr. til 98,1 mio.kr. Faldet er sam-
mensat af årets resultat på (0,5) mio.kr. og (1,8) mio.kr.
ved køb af egne aktier.
Koncernens pengestrømme fra driften udgør (7,6)
mio.kr. mod (10,7) mio.kr. i 2010, Pengestrømmene
fra investeringsaktiviteterne udgør (4,3) mio.kr. i 2011
mod (35,2) mio.kr i 2010.
Det er NIR Holdings strategi at investere i udvik-
lingen af Daniamant og at erhverve yderligere virk-
somheder.
For af sikre likviditet til disse investeringer og i lyset
af resultatet for 2011 foreslår bestyrelsen, at der ikke
udloddes udbytte for 2011.
NIR HOLDING A/S » ÅRSRAPPORT 2011
- Daniamant Holding A/S
Daniamant Aps
Be ES RE= de fe ars RR
KONCERNENS AKTIVITETER
NTR Invest A/S
Direktion: Bjørn Petersen
NTR Invest A/S er holdingselskab for Daniamant Hol-
ding A/S med datterselskaber.
Med udgangspunkt i gennemført værdiforrin-
gelsestest er der ikke fundet grundlag for at nedskri-
ve på goodwill pr. 31.12.2011. Forudsætningerne i
værdiforringelsestesten er beskrevet i note 12.
Daniamant Holding A/S-gruppen
DIO lee MEAL SER STI Ila]
Daniamant er ledende på verdensmarkedet for ud-
vikling, produktion og salg af sikkerhedslys til red-
ningsveste, redningsflåder og redningskranse.
Årets omsætning udgør 74,7 mio.kr.
Markedet for redningslys til lokalisering af overle-
vende kan karakteriseres som en nicheforretning in-
den for redningsudstyrsindustrien. Et vigtigt aspekt af
I 20JOTånéerede Daniamant en komplet serie
af nye SOLAS, MED, USCG, ATEX/IECEx og ETL
godkendte redningskranselys.
markedet er de forskellige kvalitetscertificeringer
som er lovkrav. Leverandørerne og kunderne skal
ligge inde med alle nødvendige godkendelser for
både virksomheden og dets produkter, herunder
ISO 9000, MED, SOLAS, ATEX, IECEX samt yderligere
en række internationale godkendelser. Alle oven-
nævnte certificeringer skal fornys løbende.
På baggrund af de strenge lovkrav bliver Da-
niamants produkter således jævnligt tjekket og ud-
skiftet ude hos Daniamants kunder. Der udskiftes nor-
malt med intervaller på 5 år, hvilket giver Daniamant
mulighed for et betydeligt gensalg.
Den samlede efterspørgsel efter redningslys be-
stemmes af omfanget af nybygning af skibe, ud-
skiftninger af tidligere leverede produkter samt af
nye sikkerhedsbestemmelser. Daniamant er global
i markedsføring og salg. I annoncer, brochurer etc.
indgår følgende budskaber:
o be visible
o be rescued
eo be found
e be safe with Daniamant
Daniamants hovedkontor er beliggende i Slan-
gerup i Nordsjælland. Selskabet har produktion i
Slangerup og i Portsmouth i England. Begge virk-
somheder er lokaliseret i lejede lokaler.
Daniamant har i 2011 samlet alle produkter i et
fælles kvalitetssikringssystem for Slangerup og Ports-
mouth.
Daniamant har tidligere implementeret regler for
"Code of Business Conduct" og ”Code of Ethics” i
både Slangerup og Portsmouth. Bestyrelsen for NTR
SEES USE eDbE
Holding A/S har besluttet af implementere begge
regelsæt i NTR Holding-koncernen.
Daniamant har også i 2011 fortsat et betydeligt
udviklingsarbejde med løbende forbedringer af en
række produkter. Denne udviklingsproces har også
givet mulighed for at rationalisere produktionen og
dermed sikre en bedre konkurrencekraft.
Resultatet har været, at flere nye produkter er in-
troduceret løbende på markedet igennem 2011.
På indkøbssiden er batterier, printkort og pla-
stickomponenter væsentlige for både kostpris og
kvalitet.
Markedet for Daniamants produkter er præget
af en stor prismæssig konkurrence som følge af øget
konkurrence fra flere nye producenter i Kina og i Eu-
ropa.
For fortsat af kunne skabe gode resuitater inden
for segmentet er det afgørende, at koncernen til
stadighed er i front teknologisk set, at produktions-
processerne er fleksible og nemt kan omstilles fra ét
produkt til et andet, samt at koncernen er repræ-
senteret på de markeder, hvor kunderne har deres
produktion. Koncernen har p.f. et godt fundament
for fortsat vækst i dette segment og har valgt at
fokusere på produktion og udvikling af kvalitets-
komponenter.
Investeringer
Der er i regnskabsåret 2011 investeret 3,1 mio.kr.
(2010: 3,0 mio.kr.), primært i produktudvikling.
Fremfiden
Udviklingen påvirkes positivt af produktudviklingen
og af organisk vækst og udviklingen påvirkes ne-
Ledelsesbereining 2011
gativt af hård priskonkurrence. Der forventes i det
kommende år et omsætningsniveau og et resultat
før skat på niveau med 2011.
Det er NIR Holdings strategi af investere i udvik-
lingen af Daniamant via organisk vækst og vid tilkøb
af beslægtede aktiviteter.
R+S Baugesellschaft mbH
Direktion: Bjørn Petersen
NTR koncernen besluttede for adskillige år siden at
gennemføre en kontrolleret afvikling af de tidligere
entreprenøraktiviteter i datterselskabet R+S Bauge-
sellschaff i Tyskland.
Afviklingen omfatter afslutning af de sidste man-
gelsager, hvor bygherrer har rejst krav mod R+S Bau-
gesellschaft om udbedring af mangler på tidligere
afleverede byggerier. De normale garantiperioder
er udløbet på alle projekter, og der resterer derfor
alene sager, hvor der er uenighed om de afslutten-
de udbedringer. Samtidig havde selskabet i sin akti-
ve periode oparbejdet betydelige tilgodehavender,
som ikke indgik planmæssigt, fordi bygherren tilba-
geholdt beløb under påberåbelse af mangler. De
resterende sager i R+S Baugesellschaft må afgøres i
det tyske retssystem, og det tager derfor lang tid, in-
den en sag er endeligt afklaret.
I løbet af 2011 er der ikke blevet afsluttet sager.
Selskabet har opbygget en tilfredsstillende likvidi-
tetsreserve, som med stor sandsynlighed sikrer, at af-
viklingen kan fortsættes og afsluttes uden yderlige-
re tilførsel af likviditet fra moderselskabet.
Afviklingen har i 2011 medført nettoomkostninger
på 2,1 mio.kr. (2010: 3,0 mio.kr.), hvilket er i overens-
stemmelse med det forventede.
Afvikling af aktiviteterne i R+S Baugesellischaft il
lustreres af udviklingen i balanceposterne.
Selskabets tilgodehavender er for hovedpartens
vedkommende fordelt på fre enkelttiligodehaven-
der. De sidste udestående finansielle garantier for-
ventes først afviklet i 2012-2013.
Ved vurdering af behovet for nedskrivning af til-
godehavender tages der højde for såvel procesrisi-
koen i de igangværende retssager som risikoen for,
at debitor ikke kan leve op til sin betalingsforpligtel-
se, hvis R+S Baugesellschaft får medhold i kravet.
Selskabets likviditet udgør nu 16,6 mio.kr. og let
omsættelige værdipapirer 7,8 mio. kr. eller i alt 244
mio, kr. Der er heraf deponeret værdipapirer og lik-
viditet for 11,2 mio. kr. til sikkerhed for de resterende
garantirammer. Det vurderes fortsat, at den reste-
rende afvikling af R+S Baugesellischaft kan gen-
nemføres uden yderligere likviditetstilførsel fra NTR
Holding.
Ud over specifikke hensættelser til garantiforplig-
felser indgår der i selskabets balance andre forplig-
telser på 1,0 mio. kr.
I forbindelse med aflevering af et byggeri har R+S
Baugesellschaft typisk stillet en finansiel garanti som
bygherrens sikkerhed for den 5-årige indeståelse for
mangler. Der udestår ultimo 2011 finansielle garanti-
er på 8,1 mio. kr., hvilket er uændret i forhold til 2010.
Garantierne er endnu ikke tilbageleveret som følge
af uenighed om udbedring af de sidste mangler. |
de tilfælde, hvor R+S Baugesellschaft vurderer at
have yderligere forpligtelser, er der indregnet
hensættelser i balancen.
Balanceposter og finansielle garantier - R+S Baugesellschaft
Tilgodehavender 65 5,0 1,1 26
Værdipapirer og likvide midler 25,6 23,7 26,5 244
Hensættelse til garantiforpligtelser 59 5,2 SA 5,0
Andre koncerneksterne forpligtelser 2A 2A 14 1,0
Udestående finansielle garantier 96 8,1 8,1 8,1
NTR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
USÆDVANLIGE FORHOLD
Der har iregnskabsåret ikke været usædvanlige for-
hold, som har påvirket resultatet.
SÆRLIGE RISICI
Forretningsmæssige risici
Koncernens væsentligste forretningsmæssige risiko
er forbundet med evnen til aft være stærkt positio-
neret på de markeder, hvor koncernens produkter
sælges. Løbende produktudvikling er et vigtigt ele-
ment i fastholdelse af markedspositionen.
Finansielle risici
Koncernen er som følge af sin drift, sine investerin-
ger og sin finansiering eksponeret over for ændrin-
ger i valutakurser og renteniveau. Moderselskabet
styrer de finansielle risici i koncernen centralt og ko-
ordinerer koncernens likviditetsstyring, herunder ka-
pitalfrembringelse og placering af overskudslikvidi-
tet. Koncernen følger en bestyrelsesgodkendt fi-
nanspolitik, der opererer med en lav risikoprofil, så-
ledes at valuta-, rente- og kreditrisici kun opstår med
udgangspunkt i kommercielle forhold.
Koncernens anvendelse af afledte finansielle in-
strumenter er reguleret gennem politik vedtaget af
bestyrelsen samt af interne forretningsgange.
Valutarisici
Aktiviteter udført af de danske selskaber i koncer-
nen påvirkes af valutakursændringer, idet omsæt-
ningen primært faktureres iudenlandsk valuta, mens
omkostninger, herunder lønninger, afholdes i danske
kroner (DKK). Af koncernens omsætning hidrører 33
% fra andre lande end Danmark og EU-landene.
Daniamant er verdens førende
producent af redningsvestelys.
I gennem flere år har de kendte
Dan M2, W2, MR2 og WR2 været
markedsføri globalt med stor succes.
En EEN SIDE EblENE
10
Ledelsesbereining 2011
Koncernen påvirkes desuden af ændringer i va-
lufakurserne som følge af, at det engelske datter-
selskabs resultat og egenkapital ved årets udgang
omregnes fil danske kroner (DKK) på baggrund af
henholdsvis gennemsnitskurser og balancedagens
kurs.
Koncernens valutarisici afdækkes primært gen-
nem mafchning af indbetalinger og udbetalinger i
samme valuta samt ved brug af valutaferminskon-
trakter.
Det er koncernens valutapolitik aft afdække mi-
nimum 50 % af de forventede udækkede valuta-
kursrisici for USD inden for de førstkommende 6
måneder. Det sker via valutaterminsaftaler.
Renterisici
Koncernens rentebærende nettogæld, opgjort
som sælgerfinansiering og bankgæld fratrukket be-
holdning af omsættelige værdipapirer og likvide
midler, er i årets løb steget fra 174 mio.kr. fil 31,1
mio.kr. Den rentebærende gæld er hovedsageligt
idanske kroner (DKK).
Med udgangspunkt i nettogælden ved udgan-
gen af regnskabsåret 2011 vil en stigning på ét pro-
centpoint i det generelle renteniveau medføre en
stigning i koncernens årlige renteomkostninger før
skat på ca. 04 mio.kr. Koncernen har dækket ren-
ferisikoen på langfristet banklån på 42,9 mio.kr.
Kreditrisici
Kreditrisici knyttet til finansielle aktiver svarer til de i
balancen indregnede værdier. Koncernen vurde-
rerikke, at der er væsentlige risicivedrørende enen-
kelt kunde eller samarbejdspartner. Koncernens po-
litik for påtagelse af kreditrisici medfører, at alle større
kunder og andre samarbejdspartnere løbende kre-
ditvurderes.
Likviditet
Det er koncernens politik, af kapitalfrembringelse
samt placering af overskudslikviditet styres centralt
af moderselskabet i det omfang, det vurderes hen-
sigtsmæssigt. Koncernen har endvidere mål for likvi-
ditetsberedskab i form af overskudslikviditet og UOP-
sigelige kreditter, som koncernen på ethvert tids-
punkt skal have til rådighed.
NTR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
Videnressourcer
Koncernens videnressourcer kan opdeles i fire kate-
gorier: kunder, teknologi, processer og medarbej-
dere.
Kunder
Det er koncernens mål at skabe værdi for kunderne
i form af løsninger, der udvikles i samarbejde med
kunderne og slutbrugerne, samt opfylde kundernes
forvenfninger ved levering af produkter af høj kvali-
tet, overholdelse af leveringsbetingelser mv. Indika-
torerne for disse mål er blandt andet kundetilfreds-
hed og kundeloyalitet. Der følges løbende op på dis-
se nøgleindikatorer ved forespørgsler til kunderne.
Teknologi
Det er væsentligt for koncernen på såvel kort som
langt sigt, af der sikres den rette portefølje af pro-
duktionsteknologier, samt at der løbende sker vide-
reudvikling af eksisterende produktionsteknologier.
Væsentlige indikatorer for disse mål er igangsatte
udviklingsprojekter, færdiggjorte udviklingsprojekter,
patenterede teknologiske produkter, kortere perio-
de fra udvikling til lancering af produkt samt nye pro-
dukters andel af omsætningen.
Processer
De kritiske forretningsprocesser er kvalitet, service og
individuelle løsninger. For at sikre at kunden får den
aftalte ydelse, stilles der krav om, at de enkelte me-
toder og procedurer dokumenteres. Overholdelse
af leveringstid og antal kundeklager er vigtige indi-
katorer for, om forretningsprocesserne fungerer.
Der arbejdes løbende med aktiviteter som skal
sikre, at fastlagte mål for forretningsprocesserne ef-
terleves.
Medarbejdere
Ambitionen om at være markedsleder og på for-
kant med den teknologiske udvikling betyder, at NTR
Holding-koncernen er præget af et dynamisk vi-
denmiljø i hastig forandring. Det stiller isaer store krav
til koncernen, når det gælder opsamling og udbre-
delse afny viden. Derudover spillerdenenkelte med-
arbejders personlige viden en afgørende rolle.
FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER
Koncernens samlede afholdte udviklingsomkostnin-
ger udgjorde i regnskabsåret 3,1 mio.kr. Udviklings-
aktiviteterne gennemføres i dattervirksomheden
Daniamant.
Begivenheder efter regnskabsårets afslutning
Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke ind-
trådt forhold, som væsentligt påvirker vurderingen
af årsrapporten.
Forventninger og andre udsagn om fremtiden
Baseret på gældende renteniveau og gældende
kurs på specielt GBP forventes i 2012 for NTR Holding-
koncernen et omsætningsniveau på 71 mio.kr. og et
resultat før skat på niveau 4 mio.kr.
Der er i vurderingen ikke medtaget effekten af
investeringer i nye aktiviteter.
CORPORATE GOVERNANCE
NTR Holding A/S' bestyrelse og direktion søger til sta-
dighed af sikre, af koncernens ledelsesstruktur og
kontrolsystemer er hensigtsmæssige og fungerer til-
fredsstillende. Ledelsen vurderer løbende-og mindst
en gang om året — om dette er tilfældet.
Grundlaget for tilrettelæggelsen af ledelsens op-
gaver er blandt andet aktieselskabsloven, årsregn-
skabsloven, værdipapirhandelsloven, NASDAQ
OMX Copenhagens regler og anbefalinger for ud-
stedere, selskabets vedtægter samt god praksis for
virksomheder af samme størrelse og med samme in-
ternationale rækkevidde som NTR Holding A/S. På
dette grundlag er der udviklet og vedligeholdes der
løbende en række interne procedurer, der skal sikre
en aktiv, sikker og lønsom styring af koncernen.
Aktionærerne og NTR Holding A/S
NTR Holding A/S søger løbende at informere aktio-
nærerne om relevante forhold og at muliggøre dia-
log med selskabets aktionærer. Dette skerblandt an-
det ved offentliggørelse af nyheder, kvartalsrappor-
ter og årsrapporter samt på generalforsamlinger. Sel-
skabets hjemmeside www.ntr.dk opdateres løben-
de med offentliggjort information.
Bestyrelsen vurderer løbende, om selskabets ka-
pitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets
og aktionærernes interesser. Det overordnede mål
eratsikre en kapitalstruktur, som understøtterenlang-
sigtet, lønsom vækst,
Selskabets vedtægter indeholder ingen grænser
for ejerskab eller stemmeret. Hvis der fremsættes et
tilbud om overtagelse af selskabets aktier, vil besty-
relsen forholde sig herfil i overensstemmelse med lov-
givningen. Selskabets aktiekapital er opdelt i A-akti-
EET EDEL
er og B-aktier. Hver A-aktie har ti stemmer og hver B-
aktie en stemme.
NTR Holding A/S' storaktioncerer er vist i note 33,
og oversigten ajourføres løbende på NTR Holdings
hjemmeside, NTR Holding A/S: Aktionærfortegnelse.
Generalforsamlingen
Generalforsamlingen er selskabets øverste myndig-
hed. Selskabets bestyrelse lægger vægt på, at ak-
tioncærerne får en detaljeret orientering og et fyl-
destgørende grundlag for de beslutninger, der troæf-
fes på generalforsamlingen.
Indkaldelse til generalforsamling offentliggøres
og udsendes til de navnenoterede aktionærer, som
har meddelt deres e-mail-adresse på Investorporta-
len på selskabets hjemmeside. Udsendelse sker
mindst tre uger forud for afholdelsen, således at ak-
tioncæærerne har mulighed for at forberede sig. Alle
aktionærer har ret til af deltage i og stemme eller af-
give fuldmagt ved generalforsamlingen, jf. ved-
tægterne, ligesom der er mulighed for at fremsæt-
te forslag til behandling. Aktionærer kan give fuld-
magt til bestyrelsen eller til andre for hvert enkelt
punkt på dagsordenen.
Bestyrelsen skal indkalde til ekstraordinær gene-
ralforsamling, hvis det ønskes af aktionærer, som be-
sidder 10 % eller mere af aktiekapitalen.
Regler for ændring af vedtægter
NTR Holding A/S' vedtægter kan ændres ved ge-
neralforsamlingsbeslutning i overensstemmelse med
selskabslovens 88 106 og 107. Beslutning om ændring
af vedtægter er alene gyldig, såfremt den vedta-
ges af mindst to tredjedele af såvel de afgivne stem-
mer som den på generalforsamlingen repræsente-
rede stemmeberettigede kapital. Beslutning om
vedtægtsændringer, hvorved akfionærernes. for-
pligtelser over for selskabet forøges, er kun gyldig,
såfremt den vedtages af samtlige aktionærer.
11
w
n tk
SÅRE
Ledelsesberefning 2011
Ar , EL , re Be R p i
SER SETE
12
REE TEE RRDEL 22 ate
Beslutning om vedtægtsændringer vedrørende ak-
tionærernes ret til udbytte, aktiernes omsættelig-
hed, aktieindløsning, udøvelse af stemmeret samt
ulige spaltning kræver i visse tilfælde tiltrædelse af
mindst 90 % af såvel de afgivne stemmer som den
på generalforsamlingen repræsenterede kapital.
Interessenterne og NTR Holding A/S
NTR Holding-koncernen søger løbende at udvikle og
vedligeholde gode relationer til sine interessegrup-
per, idet sådanne relationer vurderes at have væ-
sentlig og positiv betydning for koncernens udvik-
ling. NTR Holding A/S har med dette udgangspunkt
formuleret en kommunikationspolitik, ligesom der er
udformet særskilte politikker for forskellige nøgle-
områder såsom persondle, miljøforhold og ansvar-
lighed over for kunder og samfundet som helhed,
Deterendelaf bestyrelsens arbejde at sikre såvel
efterlevelse som jævnlig tilpasning af retningslinjer-
ne i overensstemmelse med udviklingen i og om-
kring selskabet.
Bestyrelsens arbejde
Bestyrelserne i moderselskabet NTR Holding A/S og
dets datterselskaber påser, at direktionerne over-
holder de af bestyrelserne besluttede målsætnin-
ger, strategier og forretningsgange. Orientering fra
direktionerne i de respektive selskaber sker syste-
matisk såvel ved møder som ved skriftlig og mundt-
lig løbende rapportering. Denne rapportering om-
NTR HOLDING A/S &e ÅRSRAPPORT 2011
fatter blandt andet udviklingen i omverdenen, virk-
somhedens udvikling og lønsomhed samt den finan-
sielle stilling.
Bestyrelsen i NTR Holding A/S mødes efter en fast-
lagt mødeplan mindst fem gange om året. I perio-
den mellem de ordinære bestyrelsesmøder modta-
ger bestyrelsen løbende skriftlig orientering om sel-
skabets og koncernens resultat og finansielle stilling,
og der indkaldes til ekstraordinære møder, såfremt
forholdene tilsiger def. I 2011 holdt bestyrelsen seks
møder samt telefonmøder.
Bestyrelsen træffer blandt andet beslutninger om
virksomhedskøb, større investeringer og frasalg, ka-
pitalgrundlagets størrelse og sammensætning, lang-
sigtede forpligtelser, kontrol- og revisionsforhold samt
væsentlige operationelle forhold.
Bestyrelsens forretningsorden fastlægger proce-
durer for direktionens rapportering til bestyrelsen og
for disse parters kommunikation i øvrigt. Forretnings-
ordenen gennemgås og vurderes årligt af bestyrel-
sen og tilpasses løbende til selskabets situation.
Bestyrelsen kan nedsætte udvalg i relation til
særlige opgaver, men har ikke hidtil fundet anled-
ning til at etablere egentlige faste udvalg eller ko-
mitéer. Den samlede bestyrelse udøver således re-
visionsudvalgets funktioner.
Bestyrelsens sammensætning og regler for
udpegning og udskiftning
Generalforsamlingen vælger bestyrelsen. Bestyrel-
sen består af fire generalforsamlingsvalgte med-
lemmer.
Bestyrelsesmediemmerne vælges for en periode
på et år. Genvalg kan finde sted.
Bestyrelsens beføjelser
Bestyrelsen har i henhold til generalforsamlingsbe-
slufning af 12. april 2011 fået beføjelser til at erhver-
ve egne aktier frem til generalforsamlingen den 19.
april 2012,
Direktionen
Bestyrelsen ansætter den administrerende direktør.
Vederlag til ledelsen
For at tiltrække og fastholde koncernens ledelses-
mæssige kompetencer er direktionsmedlemmernes
og ledende medarbejderes aflønning fastlagt under
hensyntagen til arbejdsopgaver, værdiskabelse og
vilkår i sammenlignelige virksomheder. I aflønningen
indgår incitamentsprogrammer for datterselskabers
ledelse, som skal medvirke til at sikre interessesam-
menfald mellem selskabets ledelse og aktioncærer-
ne, idet ordningerne tilgodeser såvel kort- som lang-
sigtede mål. Bestyrelsen i NIR Holding A/S deltager
ikke i incitamentsprogrammer.
Ledelsens vederlag er nærmere beskrevet i note
32.
Væsenilige aftaler med ledelsen
Der er ikke indgået væsentlige særlige aftaler med
selskabets ledelse.
Væsentflige aftaler, der ændres eller udløber, hvis
kontrollen med selskabet ændres
Der er ikke indgået særlige aftaler med selskabets
ledelse eller med andre parter, som er betinget af
selskabets aktionærsammensætning.
Risikostyring
Bestyrelsen vurderer løbende og mindst én gang
årligt de samlede risikoforhold og de enkelte risiko-
faktorer, som er forbundet med koncernens aktivi-
teter. Bestyrelsen vedtager retningslinjer for de cen-
trale risikoområder, følger udviklingen og sikrer tilste-
deværelse af planer for styringen af de enkelte
risikofaktorer, herunder forretningsmæssige og
finansielle risici, forsikrings- og miljøforhold samt ef-
terlevelse af konkurrencelovgivningen.
LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR SAMFUNDSANSVAR
Redegørelsen for samfundsansvar for koncernen
dækker regnskabsperioden 1. januar - 31. decem-
ber 2011 og er gengivet i sin helhed nedenfor.
NIR Holdings bestyrelse har i øvrigt besluttet, at
regler for "Code of Business Conduct"” og "Code of
Ethics”, der er udarbejdet hos Daniamant, skal an-
vendes i NTR-koncernen. De fo regelsæt kan læses
på engelsk på www.Daniamant.com.
Miljø og klimamæssige forhold
Koncernen påvirker miljøet gennem produktionen i
dattervirksomheden Daniamant.
Politikker
Miljøarbejdet sker med udgangspunkt i koncernens
miljøpolitik, der forpligter til løbende forbedringer.
Implementering
Der er for hvert produktionssted fastsat mål for mil-
jøarbejdet ide kommende år. Virksomheden har ud-
BE SEE NS SIUDEE EDEL
peget en medarbejder, der er ansvarlig for indsam-
ling og opgørelse af miljødata, og de første sam-
menlignelige tal forventes af være tilgængelige i
løbet af 2012,
Resultater
Daniamant udvikler og producerer alle produkter i
overensstemmelse med et Quality Management sy-
stem, relevante globale godkendelser, tekniske spe-
cifikationer samt gældende lovgivning og internati-
onale direktiver. Daniamant har således opnået alle
relevante certifikater og godkendelser for alle pro-
dukter. Daniamants mission er at opnå første klasses
”performance” gennem partnerskaber med leve-
randører, kunder og ansatte for dermed at blive i
stand fil at levere produkter og en service, som for-
bedrer sikkerheden for kunder og slutbrugere.
Forvenfninger fil miljøindsatsen fremover
Daniamant er engageret i en proaktiv politik om mil
jJømæssige forhold. At overholde gældende lovgiv-
ning er naturligvis det primære mål. Desuden er det
et mål at reducere og styre mængden af affald ved
en bedre udnyttelse af råmaterialer, energiressour-
cer samt vandforbrug, ligesom der arbejdes med
genbrug, genanvendelse og minimering af spild.
Sociale forhold
Medarbejderne er en af NIR Holding-koncernens
vigtigste interessentgrupper, og virksomheden er be-
vidst om, at tiltrækning og fastholdelse af kvalifice-
ret arbejdskraft er afgørende for koncernens kon-
kurrencedygtighed fremover. Personalepleje og
medarbejdernes sikkerhed er derfor vigtige områ-
der for koncernen.
Politikker
NTR Holding-koncernen har en sikkerhedspolitik, der
påbyder alle arbejdere på koncernens fabrikker at
bære reglementeret sikkerhedsudstyr og følge de
sikkerhedsforanstaltninger, som koncernen foreskri-
ver.
Koncernen har en personalepolitik, der omfatter
medarbejdersamtaler.
Implementering
Koncernen har indført et træningsprogram om sik-
kerhed, som alle nyansatte skal gennemgå umid-
delbart efter ansættelsen. Alle øvrige medarbejde-
re indskærpes sikkerhedsreglerne og overholdelsen
heraf,
13
14
Ledelsesberefning 2011
For til stadighed at sikre, at NIR Holding-koncer-
nen forbliver en sikker arbejdsplads, føres der stati-
stik over de medarbejdere, der er fraværende grun-
det ulykker (målt i dage).
Medarbejdersamtaler afholdes en gang om
året. Eventuelle problemer skal dokumenteres og
følges op på senest to måneder efter samtalen.
Resultater
Det fotale antal ulykker med fravær udgjorde 0 stk.
[2010 og i 2011.
1 2011 er alle medarbejdersamtaler afholdt retti-
digt.
Menneskerettigheder
NIR Holding-koncernen er bevidst om, af virksom-
hedens aktiviteter kan påvirke forhold, der vedrører
de grundlæggende menneskerettigheder. Dette
gælder både på koncernniveau og i leverandør-
kæden, og koncernen ønsker at imødekomme kun-
ders, medarbejderes og udvalgte Ngo'ers interesse
i, hvordan disse problemstillinger håndteres.
Koncernen har forpligtet sig tilat udvise den høje-
ste etiske adfærd i alle handlinger. Koncernen over-
holder alle gældende love og myndighedskrav, der
gælder for forretningsmæssige forhold og interna-
tional handel, inklusive relevante eksport- og import
kontrolregulativer. Koncernen er overbevist om, af
ærlighed og integritet afføder tillid, og driver forret-
ning i overensstemmelse med gældende lovgivning
ide lande, hvor der gøres forretninger. Koncernen
forventer at dens medarbejdere, agenter og rådgi-
vere også agerer i overensstemmelse med sådan-
ne love.
Politikker
| personalepolitikken understreges det, at ansæt-
telse og karriereforløb afhænger af kompetencer.
Derved adresseres ikke-diskrimination.
Implementering
På sigt vil politikken omkring menneskerettigheder
blive udvidet til også at omfatte emner som religi-
on, etnisk baggrund og andre emner, der måtte bli-
ve identificeret som led i ovennævnte kortlægning
af forhold vedrørende menneskerettigheder.
Resultater
Det er generelt koncernens vurdering, at der er op-
nået positive resultater som følge af politikkerne og
NTR HOLDING A/S &e ÅRSRAPPORT 2011
implementeringen af disse, men der foreligger ikke
en systematisk måling heraf.
Anti-korruption
Koncernen hverken tilbyder, lover, giver, forlanger el-
ler accepterer bestikkelse eller anden uetisk tilskyn-
delse, inklusive afpresning, med henblik på af opnå,
beholde eller give forretninger eller andre fordele, og
koncernen tager alle de forholdsregler der er i dens
magt for at sikre, at dens medarbejdere, rådgivere,
agenter og mellemled følger samme praksis. Kon-
cernen har ikke kendskab til tilfcelde af korruption.
Politikker
Koncernen har en politik for håndtering og be-
kæmpelse af korruption, herunder en formuleret
kodeks for leverandørstyring. Alle ansatte skal kvitte-
re for modtagelse af reglerne for ”Code of Business
Conduct” og ”Code of Ethics”,
Implementering
Koncernen gennemgår løbende leverandøraftaler
for at sikre, at de indeholder formuleringer, der er i
overensstemmelse med de politikker, som er fastlagt.
Medarbejderne bliver periodisk erindret om koncer-
nens politikker.
Resultater
Det er generelt koncernens vurdering, af der er op-
nået positive resultater som følge af politikkerne og
implementeringen af disse, men der foreligger ikke
en systematisk måling heraf.
Leverandørstyring
NTR-koncernen benytter sig af en række underleve-
randører i Fjernøsten, hvor de fleste af koncernens
komponenter produceres, Koncernen er bevidst om,
at produktion i Asien kan udgøre en væsentlig risiko
i forhold til samfundsansvar og leverandørstyring, og
at vigtige interessenter forventer, at koncernen ak-
tivt forholder sig til, hvordan den kan medvirke til at
skabe sikre og gode arbejdsforhold hos de underle-
verandører, der producerer koncernens komponen-
ter, og til at sikre miljøvenlig produktion.
Politikker
Koncernen har formuleret politik for leverandørsty-
ring i forhold til samfundsansvar samt kodeks for le-
verandørstyring.
FE.
mk |
Implementering
Formuleringerne i kodeks vil løbende blive indar-
bejdet i alle leverandøraftaler.
Resultater
Det er generelt koncernens vurdering, at der er op-
nået positive resultater som følge af politikkerne og
implementeringen af disse, men der foreligger ikke
en systematisk måling heraf.
LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR VIRKSOMHEDSLEDELSE
Denne lovpligtige redegørelse for virksomhedsle-
delse dækker regnskabsperioden 1. januar - 31. de-
cember 2011 og er nedenfor medtaget i uddrag.
Den fuldstændige redegørelse for virksomhedsle-
delse for regnskabsåret 2011, inkl. redegørelse for,
hvordan selskabet efterlever anbefalingerne for
god selskabsledelse kan læses eller downloades
på selskabets hjemmeside hffp:;://www.nir.dk/file
admin/pdf2012/Redegoerelse 201 1.pdf.
Regnskabsaflæggelsesprocessen
Bestyrelsen og direktionen har det overordnede an-
svar for koncernens kontrol- og risikostyring i forbin-
delse med regnskabsaflæggelsesprocessen, her-
under overholdelse af relevant lovgivning og anden
BELL EEREDIETESTDE
I begyndelsen af 2011 har Dania-
mant lancerer en serie af nye
SOLAS, MED og USCG godkendie
redningsvesielys; Dan M3, Dan W3,
Dan MR3 og Dan WR3, som forven-
lies en sior fremtid.
regulering i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.
Koncernens kontrol- og risikostyringssystemer kan
skabe en rimelig, men ikke absolut, sikkerhed for, at
uretmæssig brug af aktiver, tab og/eller væsentlige
fejl og mangler i forbindelse med regnskabsaflæg-
gelsen undgås.
Kontrolmiljø
Bestyrelsen vurderer mindst én gang årligt koncer-
nens organisationsstruktur, risikoen for besvigelser,
samt tilstedeværelsen af interne regler og retnings-
linjer.
Bestyrelsen og direktionen fastiaægger og god-
kender overordnede politikker, procedurer og kon-
troller på væsentlige områder i forbindelse med
regnskabsaflæggelsesprocessen. Bestyrelsen har
vedtaget politikker, manualer, procedurer mv. for
væsenilige områder inden for regnskabsaflæggel-
sen.
Direktionen overvåger løbende overholdelsen af
relevant lovgivning og andre forskrifter og bestem-
melser i forbindelse med regnskabsaflæggelsen og
rapporterer løbende herom til bestyrelsen.
Risikovurdering
Bestyrelsen foretager mindst én gang årligt en over-
ordnet vurdering af risici i forbindelse med regn-
15
16
Ledelsesberefning 2011
skabsaflæggelsesprocessen. Bestyrelsen tager som
led i risikovurderingen stilling til risikoen for besvigel-
serog de foranstaltninger, der skal træffes, med hen-
blik på at reducere og/eller eliminere sådanne
risici. | den forbindelse drøftes ledelsens eventuelle
incitament/motiv. til regnskabsmanipulation eller
anden besvigelse.
Revision
Tilvaretagelse af aktionærernes og offentlighedens
interesser vælges på den årlige ordinære general-
forsamling et statsautoriseret revisionsfirma efter be-
styrelsens indstilling. Revisorerne aflægger rapport til
den samlede bestyrelse minimum en gang om året
og derudover umiddelbart efter konstatering af
eventuelle forhold, som bestyrelsen bør forholde sig
til.
Forud for indstilling til valg på generalforsamlin-
gen foretager bestyrelsen isamråd med direktionen
en vurdering af revisors uafhængighed, kompeten-
cer mv,
Anbefalinger for god selskabsledelse
I 2006 udsendte Komitéen for god Selskabsledelse
reviderede anbefalinger for god selskabsledelse,
som senest er opdateret i august 2011. Anbefalin-
gerne er offentligt tilgængelige på Komitéen for
god selskabsledelses hjemmeside, www.corporate-
governance.dk. Anbefalingerne omhandler blandt
andet aktionærernes role og samspil med selska-
bets ledelse, politik for selskabets forhold til interes-
senter, politik for information og kommunikation, be-
styrelsens opgaver og ansvar, bestyrelsens sam-
mensæfning, bestyrelsens og direktionens vederlag,
risikostyring samt revision.
Som børsnoteret selskab skal NTR Holding A/S
enten følge disse anbefalinger eller forklare, hvorfor
anbefalingerne helt eller delvist ikke følges. NTR
Holding A/S' selskabsledelse, som er beskrevet oven-
for under Corporate Sovernance, følger generelt
Komitéens anbefalinger. NTR Holding A/S har udar-
bejdet en fuldstændig redegørelse for virksom-
hedsledelse for regnskabsåret 2011, inkl. redegørel-
se for, hvordan selskabet efterlever anbefalingerne
for god selskabsledelse. Redegørelsen kan læses el-
ler downloades på selskabet hjemmeside, hitp://
www.hir.dk/fileadmin/pdf2012/Redegoerelse 2011
"pdf.
Aktionærinformation
NIR Holding A/S' B-aktier ernoteret på NASDAQ OMX
Copenhagen. Aktiekursen sluttede den 31. de-
cember 2011 på kurs 35. Det svarer til et kursfald i
regnskabsåret på 6 %. Markedsværdien af selska-
bets B-aktier udgjorde 31. december 2011 62,2 mio.
kr., hvor værdien 31. december 2010 var 66,3 mio.
kr.
Investor Relations
NIR Holding A/S' politik for Investor Relations har til
formål at sikre et højt informationsniveau og en ved-
varende aktiv og åben dialog med investorer og
analytikere samt at der arbejdes for at videregive
information til aktiemarkedet om NTR Holding A/S'
økonomiske og driftsmæssige forhold og strategier.
- Fondsbørs NASDAQ OMX Copenhagen Unoterede
Aktiekapital 35.542.800 kr. 3.255.960 kr.
Nominel stykstørrelse 20 kr. 20 kr.
Antal aktier 1.777.140 stk. 162.798 stk.
Aktieklasser En En
Antal stemmer pr. aktie En Ti
Ihændehaverpapir Ja Ja
Stemmeretsbegrænsning Nej Nej
Begrænsninger i omsættelighed Nej Ja
Fondskode DK0010027671 DK 0015868905
NTR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
Planlagte tidspunkter for offentliggørelse afregn-
skabsmeddelelser fremgår af finanskalender 2012,
jf. nedenfor.
Aktionærstruktur pr. 31. december 2011
NIR Holding A/S havde pr. 31. december 2011 ca.
1.350 navnenoterede aktionærer mod ca. 1.400
sidste år. Ifølge vedtægterne skal aktionærerne i
NTR Holding A/S være navnenoterede, hvilket i prak-
sis betyder, at omkring 90 % af den samlede aktie-
kapital permanent er navnenoteret.
De anmeldte aktiebesiddelser pr. 31. december
2011 er vist i note 33.
Egne aktier
Bestyrelsen i NTR Holding A/S er i henhold fil gene-
ralforsamlingsbeslutning bemyndiget til af erhverve
egne aktier frem fil generalforsamlingen 19. april
2012. Egne aktier erhverves med henblik på af kun-
ne anvendes i det etablerede incitamentsprogram
for koncernens ledende medarbejdere. Ved er-
hvervelsen af egne A-aktier er der taget strategiske
hensyn.
stigning og udbytte, der overstiger en risikofri inve-
stering i statsobligationer. Udbetaling af udbytte skal
ske under hensyntagen til fornøden konsolidering af
egenkapitalen som grundlag for koncernens fort-
satte ekspansion.
Yderligere information
På NTR Holding A/S" hjemmeside www.ntr.dk findes
yderligere informationer om aktioncærforhold. Fore-
spørgsler vedrørende selskabets relationer til in-
vestorer og aktiemarkedet kan rettes til:
Direktør Bjørn Petersen
Tlf. +45 88 96 86 66
e-mail: ntreæentr.dk
Finerstelsnder 2
I regnskabsåret er der købt 40,819 stk. egne A- 08.03.2012 Årsregnskabsmeddelelse 2011
aktier for 1,8 mio.kr. hvilket svarer til en anskaffel- 28.03.2012 Årsrapport 2011 (eudgave)
seskurs pr. aktie på 45 kr. Pr. 31. december 2011 ud-
gør selskabets beholdning af egne aktier nominelt 19.04.2012 Delårsrapport 1. kvartal 2012
3,0 mio.kr. svarende til 7,8 % af aktiekapitalen.
19.04.2012 Ordinær generalforsamling 2012
Udbyttepolitik 21.08.2012 Delårsrapport 1. halvår 2012
Det er NIR Holding A/S" politik, af aktionærerne skal
opnå et afkast af deres investering i form af kurs- 15.11.2012 Delårsrapport 3. kvarial 2012
Mio. ka am NO MY ao . 70
Aktie- og udbyttenøgletal |
Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) 1,809 1,829 1,853 1.884 1.890
Resultat pr. aktie (kr.) (1,0) (1,6) 0,86 5,79 0,0
Indre værdi på balancedagen pr. aktie (kr.) 52 54 60 65 64
Børskurs på balancedagen pr. aktie (kr.) 35 37 … 60 | 45 — 64
Udbytte pr. aktie (kr.) 0 0 5 5 ' 5
Udbytteprocent (%) 0 0 25 25 25
Kurs/Indre værdi 0,67 0,69 10 0,69 10
Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Finansanalytikerforeningens ”Anbefalinger & Nøgletal 2010”,
DILZGNSIDIZEZPOZL
17
18
NTR HOLDING A/S e& ÅRSRAPPORT 2011
Toralindkomsiopgørelse. 1. JANUAR - 31. DECEMBER (MIO. KR.)
KONGER
Note 2011 2010 2011 2010
Fortsættende aktiviteter
Nettoomsæfning 74,7 40,1 0,0 0,0
Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer (35,7) (20,4) 0,0 0,0
Andre eksterne omkostninger (8,2) (10,0) (1,7) (6,3)
Bruttoresultat 30,8 9,7 (1,7) (6,3)
5 Personaleomkostninger (18,6) (11,5) (1,3) (1,3)
6. Af- og nedskrivninger (4,8) (1,7) 0,0 0,0
Resultat af primær drift (EBIT) 7,4 (3,5) (3,0) (7,6)
7. Finansielle indtægter 0,8 0,6 4,0 2,2
8. Finansielle omkostninger (54) (2,8) 0,0 0,0
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter 2,8 (5,7) 1,0 (5,4)
9. Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter (4,6) 2,7 (1,5) 26
Årets resultat af fortsættende aktiviteter (1,8) (3,0) (0,5) (2,8)
Ophørte aktiviteter
Årets resultat af ophørte aktiviteter 0,0 0,0 0,0 0,0
Årets resultat (1,8) (3,0) (0,5) (2,8)
Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder 0,3 (0,4) 0,0 0,0
Dagsværdiregulering mv. af finansielle
instrumenter indgået fil sikring af fremtidige pengestrømme (14) (0,2) 0,0 0,0
Anden totalindkomst (1,1) (0,6) 0,0 0,0
Totalindkomst (2,9) (3,6) (0,5) (2,8)
10. Resultat pr. aktie (EPS)
Fortsættende og ophørte aktiviteter (kr.) (1,0) (1,6)
Fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet (kr.) (1,0) (1,6)
Fortsættende aktiviteter (kr.) (1,0) (1,6)
Forfsættende aktiviteter, udvandet (kr.) (1,0) (1,6)
KREERET EÆLGEL
19
Balance. AKTIVER PR. 31. DECEMBER (MIO. KR.)
KONGBRN MODE RURKSOMHED
Note 2011 2010 2011 2010
12. Goodwili 71,1 71 0,0 0,0
13. Kunderelationer 12,2 13,7 0,0 0,0
13: Færdiggjorte udviklingsprojekter 19,6 19,1 0,0 0,0
13. Erhvervede patenter og licenser 0,1 0,1 0,0 0,0
13. Igangværende udviklingsprojekter 0,9 0,5 0,0 0,0
Immaterielle aktiver 109,9 110,5 0,0 0,0
14. Produktionsanlæg og maskiner 35 3,5 0,0 0,0
14. Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 0,9 0,9 0,0 0,0
Materielle aktiver 4A 44 0,0 0,0
15. Kapitalandele i dattervirksomheder - - 3,6 3,6
15. Tilgodehavende hos dattervirksomheder - - 728 55,1
Finansielle aktiver - - "764 58,7
22 Udskudte skalteaktiver 0,8 0,0 0,8 2,6
Langfristede aktiver 115,1 114,9 717,2 61,3
17. Varebeholdninger - 21,6 12,2 0,0 0,0
18. Tilgodehavender fra salig og tjenesteydelser 105 113 0,0 0,0
Andre tilgodehavender 210 1,3 0,1 0,1
Tilgodehavende selskabsskat 0,9 0,0 0,3 0,1
Periodeafgrænsningsposter 1,6 10 0,0 00
Tilgodehavender 14,0 13,6 0,4 0,1
16. Andre værdipapirer og kapitalandele 78 71 0,0 0,0
19. Likvide beholdninger 39,6 61,1 21,1 40,2
Kortfristede aktiver | 83,0 94,6 21,5 40,3
Aktiver 198,1 209,5 98,7 101,6
20 NTR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
PASSIVER PR. 31. DECEMBER (MIO. KR.)
MODERUNGSONHED
Note 2011 2010 2011 2010
22,21. Aktiekapital 38,8 38,8 38,8 38,8
Andre reserver (1,7) (0,6) 0,0 0,0
Overført resultat 578 61,4 59,3 61,6
Egenkapital 94,9 99,6 98,1 100,4
24 Bankgæld 35,7 42,9 0,0 0,0
23 Hensatte forpligtelser 0,6 1,3 0,0 0,0
22 Udskudte skatteforpligtelser 78 48 0,0 0,0
Anden gæld 275 27,5 0,0 0,0
Langfristede forpligtelser 71,1 76,5 0,0 0,0
24 Bankgæld 15,8 15,8 0,0 0,0
23 Hensatte forpligtelser 50 5,0 0,0 0,0
' Leverandørgæld 4,8 8,6 0,0 10
Anden gæld 54 3,2 0,6 0,2
Skyldig selskabsskat 16 0,8 0,0 0,0
Kortfristede forpligtelser 32,1 33,4 0,6 1,2
Forpligtelser 103,2 109,9 0,6 1,2
Passiver 198,1 209,5 98,7 101,6
25 Operationelle leasingforpligtelser
26 Eventualforpligtelser
27 Sikkerhedsstillelser
30 Køb af virksomheder
31. Finansielle risici og finansielle instrumenter
32 Nærtstående parfer
33 Aktionærforhold
34 Bestyrelse og direktion
35 Begivenheder efter balancedagen
36 Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse
37 Anvendt regnskabspraksis
YES IEL
21
Egenkapitalopgørelse for 2011 (mo. kr)
22
KONGERNI
Egen-
Aktie- Andre Overført kapital
kapital reserver resultat i alf
Egenkapital pr. 01.01.2010 38,8 72,6 111,4
Årets resultat (3,0) (3,0)
Valutakursregulering vedr. udenlandske virksomheder (0,4) (0,4)
Dagsværdiregulering m.v. af finansielle instrumenter
indgået til sikring af fremtidige pengestrømme (0,2) (0,2)
Anden totalindkomst (0,6) (0,6)
Totalindkomst i alf (0,6) (3,0) (3,6)
Udbetatt udbytte, jf, note 15 (9,7) (9,7)
Udbytte af egne aktier 0,6 0,6
Køb af egne aktier, jf. note 26 (17) (1,7)
Salg af egne aktier 2,6 26
Egenkapital pr. 31.12.2010 38,8 (0,6) 61,4 99,6
Årets resultat (1,8) (1,8)
Valutakursregulering vedr. udenlandske virksomheder (0,3) (0,3)
Dagsværdiregulering m.v. af finansielle instrumenter
indgået fil sikring af fremtidige pengestrømme (14) (14)
Anden totalindkomst (1,1) (1,1)
Totalindkomst i alt (1,1) (1,8) (2,9)
Køb af egne aktier, jf. note 21 (1,8) (1,8)
Salg af egne aktier 0,0 0,0
Egenkapital pr. 31.12.2011 . 38,8 (1,7) 57,8 94,9
NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2011
IMODERVIRKSOM HED]
Egen-
Aktie- Overført kapital
. kapital: resultat "dal
Egenkapital pr. 01.01.2010 38,8 72,6 111,4
Årets resultat ' (2,8) (2,8)
Valutakursregulering vedr, udenlandske virksomheder (0,0) (0,0)
Dagsværdiregulering m.v. af finansielle instrumenter.
indgået til sikring af fremtidige pengestrømme (0,0) (0,0)
Anden totalindkomst (0,0) (0,0)
Totalindkornst i alt (2,8) (2,8)
Udbetatt udbytte, jf, note 11 (9,7) (9,7)
Udbytte af egne akifier 06 0,6
Køb af egne aktier, jf. nofe 21 - (1,7) (17)
Salg af egne aktier 26 2,6
| .. Egenkapital pr. 31.12.2010 KE ' mm . | 38,8 61,6 100,4
Årets resultat (0,5) (0,5)
Valutakursregulering vedr, udenlandske virksomheder (0,0) (0,0)
Dagsværdiregulering m.v. af finansielle instrumenter
indgået til sikring af fremtidige pengestrømme (0,0) (0,0)
Anden totalindkomst (0,0) (0,0)
Totalindkonst i alt (0,5) (0,5)
Køb af egne aktier, jf. note 21 (1,8) (1,8)
Salg af egne aktier | KN . 0,0 0,0
Egenkapital pr. 31.12.2011 . ” ” ' KEE 38,8 59,3 98,1
ES ESSEN L
23
Pengestrømsopgørelse. 1. JANUAR - 31. DECEMBER (MIO. KR.)
KONCERN NO DERVIRKSOMHED
Note 2011 2010 2011 2010
Resultat af primær drift (EBIT) fra fortsættende aktiviteter 7A (3,5) (3,0) (7,6)
Resultat af primær drift (EBIT) fra ophørte aktiviteter 00 0,0 00 0,0
Resultat af primær drift (EBIT) "TA (3,5) (3,0) 7,6
Af- og nedskrivninger 4,8 1,7 0,0 0,0
28 Ændring i nettoarbejdskapital (124) (2,9) (0,7) 0,6
Pengestrømme vedrørende primær drift (0,2) (4,7) (3,7) (7,0)
Modtagne finansielle indtægter 0,8 0,6 4,0 2,6
Betalte finansielle omkostninger (5,4) (2,8) 0,0 0,0
Betalt selskabsskat (3,0) (3,8) 0,0 0,0
Pengestrømme vedrørende drift (7,8) (10,7) 0,3 (4,4)
13. Køb mv. af immaterielle aktiver (3,1) (3,0) 0,0 0,0
14. Køb mv. af materielle aktiver (1,1, (1,6) 0,0 0,0
Køb af andre værdipapirer og kapitalandele 00. 0,1 0,0 0,0
30 Køb af virksomheder 0,0 (30,7) 0,0 (3,6)
Lån til dattervirksomhed - - (17,6) (34,0)
Salg af andre værdipapirer og kapitalandele 0,0 0,0 0,0 0,0
Pengestrømme vedrørende investeringer (4,2) (35,2) (17,6) (37,6)
Afdrag på bankgæld G3) 0,0 0,0 0,0
11. Udbetalt udbytte fil aktionærer i moderselskab 0,0 (9,1) 0,0 (9,1)
21 Køb af egne aktier (1,8) (1,7) (1,8) (17)
Salg af egne akfier 0,0 26 0,0 26
Pengestrømme vedrørende finansiering (8,9) (8,2) (1,8) (8,2)
Ændring i likvider (20,9). (54,1) (19,1) (50,2)
Likvider 01.01. 524 106,5 40,2 90,4
Valutakursregulering likvider 0,0 0,0 0,0 0,0
29 Likvider 31.12 31,5 52,4 21,1 40,2
24 NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2011
Noter Til koncernregnskabert
NOTEOVERS IE
1. Ændringer i regnskabspraksis og væsentlig regnskabspraksis
2... Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder
3. Segmenfoplysninger |
4... Honorar til moderselskabets generalforsamlingsvalgte revisor
5... Personaleomkostninger
6. Af- og nedskrivninger
7.… Andre finansielle indtægter
8. Finansielle omkostninger
9. Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter
10... Resultat pr. aktie
11, Udbytte
12... Goodwill
13... Andre immaferielle aktiver
14... Materielle aktiver
15, Finansielle aktiver |.
16... Andre værdipapirer og kapitalandele
17... Varebeholdninger
18. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
19. Likvide beholdninger
20. Aktiekapital
21. Egne aktier
22. Udskudt skat
23. Hensaftte forpligtelser
24. Bankgæld
25... Operationelle leasingforpligtelser
26. Eventualforpligtelser
27. Sikkerhedsstillelser
28. Ændring i nettoarbejdskapital
29. Likvider
30. Køb af virksomheder
31. Finansielle risici og finansielle instrumenter
32. Næristående parter '
33. Aktionærforhold
34. Bestyrelse og direktion
35... Begivenheder efter balancedagen
36. - Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse
37... Anvendt regnskabspraksis
PLESS KELETEE SPIRE
25
Noter
26
ÆNDRINGER I REGNSKABSPRAKSIS OG VÆSENTLIG REGNSKABSPRAKSIS
Koncernregnskabet og selskabsregnskabet for 2011
aflægges i overensstemmelse med International Financi-
al Reporting Standards som godkendt af EU og danske
oplysningskrav. til årsrapporter for regnskabsklasse D
(børsnoteret), jf. IFRS-bekendfgørelsen udstedt i henhold
fil årsregnskabsloven. NTR Holding A/S er et aktieselskab
med hjemsted i Danmark.
Koncernregnskabet og selskabsregnskabet aflægges I
danske kroner (DKK), der er præsentationsvaluta for kon-
cernens aktiviteter og den funktionelle valuta for moder-
selskabet.
Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet af-
lægges på basis af historiske kostpriser, bortset fra afled-
te finansielle instrumenter og finansielle aktiver klassifice-
ret som disponible for salg, der måles til dagsværdi.
Koncernregnskabet og selskabsregnskabet for 2011 er
aflagt i overensstemmelse med de nye og ændrede
standarder (IFRS/IAS) samt nye fortolkningsbidrag (IFRIC),
der gælder for regnskabsår, der begynder 1. januar 2011.
Dette har ikke medført ændringer i regnskabspraksis.
På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport
foreligger der en række nye eller ændrede standarder
og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er trådt i kraft, og
som derfor ikke er indarbejdet i årsrapporten. Def er
ledelsens vurdering, af disse ikke vil få væsentlig indvirk-
ning på årsrapporten for de kommende regnskabsår.
Væsentlig regnskabspraksis
Ved udarbejdelsen af koncernens årsrapport foretager
ledelsen en række regnskabsmæssige vurderinger, der
danner grundlag for præsentation, indregning og
måling af koncernens aktiver og forpligtelser. De væs-
entligste regnskabsmæssige vurderinger fremgår af note
2. Koncernens regnskabspraksis er detaljeret beskrevet i
note 37,
VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN, FORUDSÆTNINGER OG USIKKERHEDER
Ved anvendelsen af koncernens regnskabspraksis, der
er beskrevet i note 1 og note 37, er det nødvendigt, at
ledelsen foretager vurderinger og skøn af, samt opstiller
forudsætninger for, den regnskabsmæssige værdi af
aktiver og forpligtelser, som ikke umiddelbart kan ud-
ledes fra andre kilder. Disse skøn og forudsætninger er
baseret på historiske erfaringer og andre relevante fak-
torer. De faktiske udfald kan afvige fra disse skøn.
De foretagne skøn og de underliggende forudscæsnin-
ger revurderes løbende. Ændringer til foretagne regn-
skabsmæssige skøn indregnes i den regnskabsperiode,
hvori ændringen finder sted samt fremtidige regnskabs-
perioder, hvis ændringen både påvirker den periode,
hvori ændringen finder sted, og efterfølgende regn-
skabsperioder.
Væsentlige regnskabsmæssige skøn,
forudsætninger og usikkerheder
indregning og måling af aktiver og forpligtelser er ofte
afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der her-
sker en vis usikkerhed, I den forbindelse er det nødven-
digt at forudsætte et hændelsesforløb e.l., der afspejler
NTR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
ledelsens vurdering af det mest sandsynlige hændelses-
forløb. I årsregnskabet for 2011 er særligt følgende for-
udsætninger og usikkerheder væsentlige at bemærke,
idet de har haft betydelig indflydelse på de i årsregn-
skabet indregnede aktiver og forpligtelser og kan nød-
vendiggøre korrektioner i efterfølgende regnskabsår,
såfremt de forudsatte hændelsesforløb ikke realiseres
som forventet:
Afskrivningsperiode for udviklingsprojekter
og kunderelationer
Efter en kvalitativ vurdering er afskrivningsperioden fast-
sat til 10 år for både udviklingsprojekter og kunderelatio-
ner.
Genindvindingsværdi for goodwill
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill udgør pr. 31.
december 2011 77,1 mio.kr. For nærmere beskrivelse
henvises til note 12, Der er i regnskabsåret ikke foretaget
nedskrivning på goodwill.
3 SEGMENTOPLYSNINGER
Aktiviteterne i Daniamant defineres som et segment. NTR Holding-koncernen har i 2011 ikke andre segmenter.
Daniamant har to driftsselskaber, et i Danmark og et i England. Selskabernes produkter supplerer hinanden og består
af sikkerhedslys til redningsveste, redningsflåder og redningskranse.
NTR Holding-koncernens omsætning i 2011 udgøres af omsætningen i Daniamant.
DANIAMANT
2011 22.06.31.12.2010 Hele 2010
Regnskab Regnskab Proformatal
mio,kr. mio.kr. mio.kr
Omsætning 748 40,1 717
EBITDA 15,8 5,8
Finansiering (0,6) (0,2)
Resultat før skat 9,8 39 10
Skat (2,6) 0,9
Immaterielle anlægsaktiver 110,0 11085
Materielle anlægsaktiver 44 45
Varebeholdninger 21,6 12,2
Tilgodehavender 104 119
Bankgæld 8,1 8,7
Leverandørgæld 39 63
Omsætningen er geografisk fordelt efter kundernes hjemsted. Materielle og immaterielle aktiver er fordelt efter
deres geografiske placering.
Nettoomsæfning fra eksterne kunder
2010 31.12.2011 31.12.2010
Danmark 16% 76% 84%
Skandinavien 6%
England 23 % 24 % 16%
Europa i øvrigt 21%
Øvrige verden 34%
100 % 100 % 100 %
I segmentet ”Daniamant” indgår i 2011 to kunder, der tegner sig for henholdsvis 30 % og 28 % af koncernens omsætning.
Den anvendte regnskabspraksis ved opgørelse af ssgmentoplysningerne er den samme som koncernens regnskabspraksis, jf.
nolfe 37. Segmentresultaterne afspejler de resultater, der rapporteres til bestyrelsen i moderselskabet til brug for dennes beslut-
ninger om ressourcefordeling og vurdering af segmenternes resultater.
BRENNER PRLLE
27
Nofer (MIO, KR.)
28
KONSERNI MODERS
HONORAR TIL MODERSELSKABETS
GENERALFORSAMLINGSVALGTE REVISOR 2011 2010 2011 2010
Lovpligtig revision 0,6 0,8 OA 0,3
Skatterådgivning 0,1 0,1 0,1 0,1
Andre ydelser 03 39 0,2 39
1,0 4,8 0,7 4,3
PERSONALEOMKOSTNINGER 2011 2010 2011 2010
Bestyrelseshonorar |. 1,0 02 0,8 08
Løn og gager 16,3 96 0,5 05
Bidragsbaserede pensionsordninger 1,1 0,5 0,0 0,0
Andre omkostninger til social sikring 0,2 05 0,0 0,0
18,6 11,5 1,3 1,3
Gennemsnitligt antal medarbejdere (antal) 67 73 ] 7
For koncernen indgår Daniamant i 2010 fra 22, juni
Vederlag til ledelsesmedliemmer
Medlemmer af moderselskabets direktion og besiyrelse samt andre ledende medarbejdere i koncernen er vederlagt således:
Bestyrelse Direktion Andre ledende
medarbejdere
2011 2010 2011 2010 2011 2010
Bestyrelseshonorar 0,8 0,8 0,0 00 0,0 0,0
Løn og gager 0,0 00 0,8 0,6 1,9 18
Bidragsbaserede pensionsordninger 00. 0,0 0,0 00 00 01. -
0,8 0,8 0,8 0,6 1,9 1,4
Direktionsmediemmer og ledende medarbejdere i Daniamant er omfattet af særlige bonusordninger afhængige af individuelt fast-
satte resultatmål. Ingen af bonusordningerne kan medføre bonusudbetalinger på mere end 30 % af den enkelte medarbejders
basisløn. Ordningerne er uændret i forhold fil sidste år.
Bidragsbaserede pensionsordninger
Daniamant har indgået bidragsbaserede pensionsordninger med ansatte i koncernen.
KONCERN MODERSELSKAB
2011 2010 2011 2010
Resultatførte bidrag til bidragsbaserede pensionsordninger 13 05 0,0 0,0
Daniamant ApS betaler 8 % efter overenskomst med timelønnede ansaite og Daniamant Lid, mellem 3 % og 6 %.
AF- OG NEDSKRIVNINGER 2011 2010 2011 2010
Afskrivninger af andre immaterielle aktiver, jf. note 13 37 12 0,0 0,0
Afskrivninger af materielle aktiver, jf. note 14 11 05 0,0 0,0
4,8 1,7 0,0 0,0
NTR HOLDING A/S e& ÅRSRAPPORT 2011
KONCENN MODES
7. FINANSIELLE INDTÆGTER 2011 2010 2011 2010
Renter af bankindeståender mv. 0,8 0,6 0,3 0,6
Renter af tilgodehavender 0,0 0,0 3,7 14
Renteindtægter fra finansielle aktiver,
der ikke måles til dagsværdi via resultatet 0,8 0,6 4,0 2,2
8. FINANSIELLE OMKOSTNINGER ' 2011 2010 2011 2010
Renter af bankgæld (3,1) (1,8) 0,0 0,0
Renter af anden gæld (2,3) (1,0) 0,0 0,0
Renteomkostninger af finansielle forpligtelser,
der ikke måles til dagsværdi via resultatet (5,4) (2,8) 0,0 0,0
|. KONCERN
9 SKAT AF ÅRETS RESULTAT AF FORTSÆTTENDE AKTIVITETER 2011 2010
Aktuel skat 2,2 09
Ændring i udskudt skat 1,7 (2,6)
Regulering vedrørende tidligere år 0,7 (10)
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter 4,6 (2,7)
Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er for danske virksomheder beregnet ud fra en skatteprocent på 25 % (2010: 25 %).
For udenlandske virksomheder er anvendt det pågældende lands aktuelle skatteprocent,
Skat af årets resultat kan forklares således:
2011 2010
Beregnet skat ved en skatteprocent på 25 % (2010: 25 %) 0,7 (14)
Effekt af forskelle i skatteprocenier for udenlandske virksomheder 0,1 0,1
Skattemæssige underskud, ikke indregnet 1,2 (0,4)
Værdiregulering, skatteaktiver 2,8 0,0
Øvrige reguleringer (0,1) 0,0
Regulering vedrørende tidligere år (0,1) (1,0)
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter 4,6 (2,7)
Effektiv skafteprocent (%) 167 48
Der er ingen skat knyttet til anden totalindkomst.
ENS TO ES EPE
29
Noter. (MIO. KR.)
9 SKAT AF ÅRETS RESULTAT AF FORTSÆTTENDE AKTIVITETER (FORTSAT) 2011 2010
Aktuel skat (0,3) (0,0)
Ændring i udskudt skat 1,8 (2,6)
Regulering vedrørende tidligere år 0,0 (0,0)
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter 1,5 (2,6)
Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er beregnet ud fra en skatteprocent på 25 % (2010: 25 %).
Skat af årets resultat kan forklares således: 2011 2010
Beregnet skat ved en skatteprocent på 25 % (2010: 25 %) 0,3 (14)
Skattemæssige underskud, ikke indregnet (0,4) 0,0
Værdiregulering, skatteaktiver 19 (12)
Øvrige reguleringer (0,3) 0,0
Regulering vedrørende tidligere år 0,0 00
1,5 (2,6)
Effektiv skatteprocent (%) 150 48
Der er ingen skat knyttet til anden totalindkonst.
10. RESULTAT PR. AKTIE 2011 2010
Resultat pr. aktie for forisættende og ophørte aktiviteter (kr.) (1,0) (1,6)
Resultat pr. aktie for fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet (kr.) (10) (1,6)
Resultat pr. aktie for fortsættende aktiviteter (kr.) (10) (1,6)
Resultat pr. aktie for fortsættende aktiviteter, udvandet (kr.) (10) (1,6)
Resultat pr. aktie for ophørte aktiviteter (kr.) 0,0 0,0
Resuttat pr. aktie for ophørte aktiviteter, udvandet (kr.) 0,0 0,0
Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt til beregning af resultat pr. aktie (mio.kr.)
Gennemsnitligt antal udstedte aktier (stk.) ' 1.939.938 1.939.938
Gennemsnitligt antal egne aktier (stk.) (130,654) (111.244)
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie (sik.) 1.809.284 1.828.694
Resultat til moderselskabets aktionærer (mio.kr.) (1,8) (3,0)
Resultat fra ophørte aktiviteter (mio.kr.) 0,0 0,0
Resultat anvendt til beregning af resultat pr. aktie for fortsættende aktiviteter (Mio.kr.) (1,8) (3,0)
Der er ingen skat knyttet til anden totalindkomnst.
11 UDBYTTE
For regnskabsåret 2011 vil der ikke blive stillet forslag om udbetaling af udbytte.
30 NTR HOLDING A/S se ÅRSRAPPORT 2011
12. GOODWILL
Kostpris 01,01.2010 0,0
Tilgang ved virksomhedsoveriagelser 7174
Kostpris 31.12.2010 71,1
Nedskrivninger 01.01.2010 0,0
Nedskrivninger 31.12.2010 | (0,0)
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 71,1
Kostpris 01.01.2011 714
Kostipris 31.12.2011 71,1
Nedskrivninger 01.01.2011 0,0
Nedskrivninger 31.12.2011 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 77,1
Goodwill opstået i forbindelse med virksomhedskøb o.l, fordeles på overtagelsesiidspunktet til de pengestrømsfrembringende
enheder, som forventes af opnå økonomiske fordele af virksomhedssammenslutningen.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill før foretagne nedskrivninger kan henføres til den pengestrømsfrembringende enhed
Daniamant.
Goodwill testes for værdiforringelse minimum en gang årligt og hyppigere, hvis der er indikatorer på værdiforringelse. Den årlige test
for værdiforringelse foretages pr. 31. december.
Daniamant blev erhvervet via NTR Invest A/S den 22, juni 2010, Sælger var ASKO Aktieselskab, Parterne var uafhængige.
Den stigende priskonkurrence imødegås med introduktionen af en række nye lys, som er fuldt konkurrencedygtige på markedet.
Det er fortsat vurderingen, af Daniamant er i stand til af opretholde sin.globale markedsposition og indtjening.
Der er i regnskabsåret ikke foretaget nedskrivninger af goodwill.
Test for værdiforringelse af goodwill
Genindvindingsværdien opgøres med udgangspunkt i beregninger af kapitalværdi. De væsentligste usikkerheder er i den for-
bindelse knyttet til fastlæggelse af diskonteringsfaktorer og vækstrater samt forventede ændringer i salgspriser og produktionsom-
kostninger i budget- og terminalperioderne,
De fastlagte diskonteringsfaktorer afspejler markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge, udirykt ved en risikofri rente,
og de specifikke risici, der er knyttet til den pengestrømsfrembringende enhed. Diskonteringsfaktorer fastlægges som udgangspunkt
på en ”efler skat”-basis på grundlag af vurderet Weigthed Average Cost of Capital (WACC).
De anvendte vækstrater er baseret på brancheprognoser.
Skønnede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i budget- og terminalperioderne er baseret på historiske erfaringer
og forvenfninger til fremtidige markedsændringer.
Til brug for beregning af den pengestrømsfrembringende enheds kapitalværdi er anvendt de pengestrømme, der fremgår af de sene-
ste bestyrelsesgodkendie budgetter og prognoser for de kommende fem regnskabsår. For regnskabsår efter budgetperioderne
(terminalperioden) er der sket ekstrapolation af pengestrømmene i den seneste budgetperiode korrigeret for forventede vækstrater.
De anvendte vækstrater overstiger ikke den gennemsniilige forventede langsigtede vækstrate for de pågældende markeder.
Genindvindingsværdien sammenholdes med den regnskabsmæssige værdi af den pengestrømsfrembringende enhed, Den regn-
skabsmæssige værdi omfafter goodwill og øvrige netiodktiver.
De væseniligste parametre anvendt ved beregning af genindvindingsværdier er følgende:
2,0 %, Vækstfaktor i terminalperiode
6,8 %, Diskonteringsfaktor efter skat
7,2 %, Diskonteringsfaktor før skat
Med udgangspunkt i den gennemførte værdiforringelsestest er der ikke fundet grundlag for at nedskrive på goodwill pr. 31.12.2011
og 31.12.2010.
NE HEE AGE NE
Noljer (MIO. KR.)
13. ANDRE IMMATERIELLE AKTIVER
32
Færdiggjorte Erhvervede Igangværende
Kunde udviklings … og patenter udviklings-
relationer projeker licenser projekter
Kostpris 01,01.2010 0,0 0,0 0,0 0,0
Tilgang ved virksomhedsovertagelser 144 11,6 0,1 55
Tilgang af egenudviklede aktiver 0,0 2,7 0,0 0,3
Overførsler 0,0 58 0,0 (5,3)
Kostpris 31.12.2010 14,4 19,6 0,1 0,5
Af- og nedskrivninger 01.01.2010 0,0 0,0 00 0,0
Årets afskrivninger (0,7) (0,5) 0,0 0.0
Af- og nedskrivninger 31.12.2010 (0,7) (0,5) 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 13,7 19,1 0,1 0,5
Kostpris 01.01.2011 144 19,6 0,1 05
Tilgang ved virksomhedsovertagelser 0,0 0,0 0,0 0,0
Tilgang af egenudviklede aktiver 0,0 26 0,1 04
Kostpris 31.12.2011 14,4 22,2 0,2 0,9
Af- og nedskrivninger 01,01.2011 (0,7) (0,5) 00 0,0
Årets afskrivninger (1,5) (2,1) (0,1) 0,0
Af- og nedskrivninger 31.12.2011 (2,2) (2,6) (0,1) 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 12,2 19,6 0,1 0,9
Bortset fra goodwill og igangværende udviklingsprojekter anses alle andre immaterielle aktiver for af have bestemmelige brugs-
tider, som aktiverne afskrives over, jf, beskrivelsen af anvendt regnskabspraksis i note 37,
NIR-koncernen patenterer i vidt omfang sine opfindelser. Patenterne er afgørende for, at koncernen kan fastholde markedspositio-
nen for Daniamant. Pr. 31, december 2011] var den regnskabsmæssige værdi af disse patentrettigheder 0,1 mio.kr.
NTR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
14. MATERIELLE AKTIVER
Produktionsanlæg Andre
og maskiner anlæg
Kostpris 01.01.2010 0,0 0,0
Tilgang ved virksomhedsovertagelser 2,3 11
Øvrige tilgange 15 0,1
Kostpris 31.12.2010 3,8 1,2
Af- og nedskrivninger 01.01,2010 0,0 0,0
Årets afskrivninger (0,3) (0,2)
Af- og nedskrivninger 31.12.2010 (0,3) (0,2)
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 3,5 1,0
Kostpris 01,01.2011 3,8 1,2
Tilgang 0,9 0,2
Kostpris 31.12.2011 4,7 1,4
Af- og nedskrivninger 01.01.2011 (0,3) (0,3)
Årets afskrivninger (0,9) (0,2)
Af- og nedskrivninger 31.12.2011 (1,2) ; (0,5)
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 3,5 0,9
Moderselskabet har ingen materielle aktiver pr. 01.01.2011 og pr. 31.12,2011.
Materielle aktiver i NIR Holding-koncernen er erhvervet ved overtagelsen af Daniamant pr. 22. juni 2010.
15. FINANSIELLE AKTIVER
MODERSELSKAB
Kapitalandele Tilgodehaven-
i daftter- der hos datter-
virksomheder — virksomheder
Kosipris 01,01.2010 300,7 21,1
Tilgang ved køb af kapitalandele 3,6 0,0
Øvrige tilgange 0,0 34,0
Kostpris 31.12.2010 304,3 55,1
Af- og nedskrivninger 01.01.2010 300,7 00
Nedskrivninger 31.12.2010 300,7 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2010 3,6 55,1
Kostpris 01.01.2011 304,3 55,1
Øvrige tilgange 0,0 17,7
Kosipris 31.12.2011 304,3 72,8
Af- og nedskrivninger 01.01.2011 300,7 0,0
Nedskrivninger 31.12.2011 300,7 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 3,6 72,8
HUSEDE SPELL
33
Nofer (MIO. KR.)
15
16
17
34
FINANSIELLE AKTIVER (FORTSAT)
NTR Holding A/S' dattervirksomheder består af følgende:
Ejerandel Andel af
stemmerettigheder
31.122011 31.122010 31.122011 31.12 2010
Hjemsted % % % % Aktivitet
NTR Invest A/S Danmark 100 100 100 100 Investering
R+S Baugesellschaft mbH Tyskland 100 100 100 100 Afvikling af
resterende
tilgodehavender
og forpligtelser
Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i moderselskabets regnskab til kostpris eller en lavere skønnet værdi.
Datterselskaber konsolideres i koncernregnskabet for NIR Holding.
NTR Holding har afgivet tilbagetrædelseserklæring vedrørende tilgodehavende på 75,6 mio.kr. i R+$ Baugesellschaft,
Den bogførte værdi af tilgodehavendet udgør 21,1 mio.kr.
KONCERN MODERVIRKSOMHED
ANDRE VÆRDIPAPIRER OG KAPITALANDELE 2011 2010 2011 2010
Børsnoterede virksomhedsobligationer 78 7,17 0,0 0,0
7,8 7,7 0,0 0,0
KONCERN
VAREBEHOLDNINGER 2011 2010
Råvarer og hjælpemafterialer 16,7 69
Fremstillede varer og handelsvarer 49 5,3
21,6 12,2
TILGODEHAVENDER FRA SALG OG TJENESTEYDELSER 2011 2010
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 10,5 11,3
Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de enkelte debitorers
betalingsevne er forringet, fx ved betalingsstandsning, konkurs e.l. Nedskrivninger foretages fil opgjort nettorealisationsværdi. I regn-
skabet pr. 31.12.2011 indgår tilgodehavender, der er overforfaldne med 0 — 6 måneder, med 1,8 mio.kr., der ikke er nedskrevet,
Tabsrisikoen er vurderet fil 0,0 mio.kr. (31.12.2010: 0,0 mio.kr.), hvorfor der ikke er anvendt en hensættelseskonto.
KONCERN MODERVIRKSOMHED
LIKVIDE BEHOLDNINGER 2011 2010 2011 2010
Kontanter og bankindeståender 39,6 61,1 21,1 40,2
R+S Baugesellschaft mbH har pr. 31.12.2011 deponeret 34 mio.kr. som sikkerhed for garantier.
Koncernen har uudnyttede trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt 6,9 mio.kr. (31.12.2010: 6,3 mio.kr.)
NTR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
20 AKTIEKAPITAL |. MODERSELSKAB
Aktier (1.000 sik.) Nomine! værdi (mio.kr.)
A-aktier — B-aktier A-aktier B-aktier l alt
Aktiekapital 31, december 2007 162,8 1,777, 38 355 38,8
Aktiekapital 31. december 2008 162,8 1.777 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2009 162,8 1.777,1 3,3 355 38,8
Aktiekapital 31. december 2010 162,8 1.7771,1 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2011 162,8 1.77711 3,3 35,5 38,8
MODERSELSKAB
Værdi (mio.kr)
Aktier % af aktie- Købs-/
21 EGNE AKTIER (1.000 stk.) kapital Nominel — Salgsprovenu
2010
Beholdning 1. januar 112,2 58% 2,2
Køb af egne B-aktier 48,0 24% LO (17)
Salg af egne B-aktier (50,0) 2,5 % (10) 2,6
Beholdning pr. 31. december 110,2 57% 2,2
Heraf A-aktier 12,7
Heraf B-aktier | 97,5
Årets købs- og salgssum 0,9
Værdi (mio.kr.)
Aktier % af aktie- Købs-/
(1.000 sik.) kapital Nominel == Salgsprovenu
2011
Beholdning 1. januar 110,2 5,7 % 22
Køb af egne A-aktier 40,8 2,1% 0,8 (1,8)
Salg af egne A og B-aktier 0,0 0,0 % 0,0
Beholdning pr. 31. december 151,0 7,8 % 3,0
Heraf A-aktier 535
Heraf B-aktier 97,5
Årets købs- og salgssum (1,8)
Pr. 31. december 2011 andrager markedsværdien af egne aktier 5,3 mio. kr. (2010: 4,1 mio.kr.).
Selskabet er bemyndiget fil af erhverve egne aktier frem til generalforsamlingen 19. april 2012,
22. UDSKUDT SKAT KONCERN
Udskudt skat er indregnet således i bafancen: 2011 2010
Udskudte skatteaktiver 0,8 0,0
Udskudte skatteforpligtelser (7,3) (4,8)
(6,5) (4,8)
BOSS MESSE ERE
35
Noter (MIO. KR.)
22. UDSKUDT SKAT (FORTSAT)
36
Udskudt indregnet Køb Udskudt
skat iresul- af skat
2010 01.01 tatet virksomheder 31.12
Immaterielle aktiver 0,0 (0,7) (7,2) (79)
Materielle aktiver 0,0 (0,1) 0,0 (0,1)
Varebeholdninger 0,0 0,2 (0,2) 0,0
Andre hensafte forpligtelser 0,0 0,2 0,0 0,2
Midlertidige forskelle 0,0 (0,4) (7,4) (7,8)
Uudnyftede skattemæssige underskud 0,0 3,0 0,0 3,0
0,0 2,6 (7,4) (4,8)
Årets regulering indregnet i resultatet er fordelt således:
Forisæftende aktiviteter 26
Ophørte aktiviteter 0,0
2,6
Udskudt Indregnet Køb Udskudt
skat iresul- af skat
2011 01.01 tatet virksomheder 31.12
Immaterielle aktiver (€22)) 0,8 0,0 7,1)
Materielle aktiver (0,1) (0,3) 0,0 (0,4)
Varebeholdninger 00 0,1 0,0 0,1
Andre hensatte forpligtelser 0,2 (0,1) 0,0 0,1
Midlertidige forskelle (7,8) 0,5 0,0 (7,3)
Uudnyttede skattemæssige underskud 3,0 (2,2) 0,0 0,8
(4,8) (1,7) 0,0 (6,5)
Årets regulering indregnet i resultatet er fordelt således:
Fortsættende aktiviteter (1,7)
Ophørte aktiviteter 0,0
(1,7)
2011 2010
Fremførbare skattemæssige underskud 187,9 165,0
Tidsmæssige forskelle 14,6 14,6
Skatteværdien af såvel skattemæssige underskud på 187,9 mio.kr., der kan fremføres ubegrænset, som tidsmæssige forskelle på 14,6
mio.kr, er ikke indregnet, da det er usikkert, hvornår disse vil kunne nyttiggøres til modregning i fremtidige skattepligtige indkonnster.
MODERSELSKAB
Udskudt skat er indregnet således i balancen: 2011 2010
Udskudte skatteaktiver 0,8 26
Udskudte skatteforpligtelser 00 0,0
0,8 2,6
NTR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
22
23
UDSKUDT SKAT (FORTSAT) Udskudt indregnet Udskudt
skat iresul- skat
2010 01.01 tatet 31.12
Uudnyttede skattemæssige underskud 0,0 26 26
0,0 2,6 2,6
Årets regulering indregnet i resultatet er fordelt således:
Fortsætftende aktiviteter 2,6
Ophørte aktiviteter 0,0
2,6
Udskudt Indregnet Udskudt
skat i resul- skat
2011 01,01 tatet 31.12
Uudnyttede skaftemæssige underskud 26 (18) 08
2,6 (1,8) 0,8
Årets regulering indregnet i resultatet er fordelt således:
Forisættende aktiviteter (1,8)
Ophørte aktiviteter 0,0
(1,8)
2011 2010
Fremførbare skattemæssige underskud 41,2 41,0
Tidsmæssige forskelle 47 4,7
Skatteværdien af såvel skatternæssige underskud på 41,2 mio,kr., der kan fremføres ubegrænset, som tidsmæssige forskelle på 4,7
mio.Kr., er ikke indregnet, da det er usikkert, hvornår disse vil kunne nyftiggøres til modregning i fremtidige skattepligtige indkomster.
KONCERN
HENSATTE FORPLIGTELSER 2011 2010
Garantiforpligtelser 01.01 59 5,2
Anvendt i året (2,1) (0,9)
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 0,0 0,5
Hensat i året 14 11
Garantiforpligtelser 31.12 5,2 5,9
Huslejeforpligtelser 01.01 04 0,0
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 0,0 04
Hustejeforpligtelser 31.12 0,4 0,4
Der er ingen hensatte forpligtelser i moderselskabet pr. 31.12.2011 og pr. 31.12.2010.
Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen: 2011 2010
Langfristede forpligtelser 0,6 18
Korifristede forpligtelser 50 50
5,6 6,3
Garantiforpligtelser omfatier forventede omkostninger til udbedring af arbejder inden for de givne garantiperioder. Hensættelser
foretages dels som generelle hensættelser, dels som hensættelser til specifikke projekter, hvor der vurderes at være særligt behov
for garantiudbedringer. Hensættelserne vedrører tidligere afsluttede byggeprojekter i Tyskland og levering af flådelys.
Huslejeforpligtelser vedrører Daniamant Lid., hvor der er hensat 04 mio.kr. til rydning af lejede lokaler ved fraflytning.
37
EUS EEN SEE
Nofer (MIO. KR.)
KONGERNE
24 BANKGÆLD 2011 2010
Kassekreditier 8,1 8,7
lån 429 50,0
51,0 58,7
Bankgæld er indregnet således i balancen:
Langfristede gældsforpligtelser 35,7 429
Korifristede gældsforpligtelser 15,3 15,8
51,0 58,7
Fast Amortiseret Nominel
eller variabel kostpris værdi Dagsværdi
2010 Valuta Udløb rente mio.kr, mio.kr. mio.kr.
Kassekredit DKK 2010 Variabel 8,7 8,7 87
Lån DKK 2017 Variabel 50,0 50,0 50,0
31.12.2010 58,7 58,7 58,7
2011
Kassekredit DKK 2011 Variabel 8,1 8,1 8,1
Lån DKK 2017 Variabel 429 429 A29
31.12.2011 51,0 51,0 51,0
Til sikring af renterisiko på variabelt forrentet lån er indgået renteswap, der er identisk med lånets løbetid.
Moderselskabet har ikke bankgæld 31.12.2011.
25 OPERATIONELLE LEASINGFORPLIGTELSER
Der er indgået operationelle leasingkonirakter vedrørende leje af kontorlokaler, kopieringsmaskiner mv. Leasingkonirakterne er
Indgået for minimum 0-6 år med faste leasingydelser, der årligt pristalsreguleres. Aftalerne er uopsigelige inden for den nævnte
" periode, hvorefter de vil kunne fornys.
De samlede fremtidige minimumsleasingydelser i henhold til KONCERN MODERSELSKABER
uopsigelige leasingkonfrakter fordeler sig således: 2011 2010 2011 2010
Inden for et år fra balancedagen 17 1,5 0,1 0,1
Mellem et og fem år fra balancedagen 36 35 0,0 0,0
Efter fem år fra balancedagen 0,0 0,5 0,0 0,0
5,3 5,5 0,1 0,1
Minimumsleasingydelser indregnet i årets resultat 1,3 1,0 0,1 0,1
26 EVENTUALFORPLIGTELSER 2011 2010 2011 2010
Kommercielle garantier
Afgivne garantier fra leverancer 8,1 8,1 0,0 0,0
NIR Holding A/S har afgivet tilbagetrædelseserklæring vedrørende tilgodehavende på 75,6 mio.kr. i R+S Baugesellschaft. Den bog-
førte værdi udgør 21,1 mio.kr.
NTR Holding A/S har afgivet støtteerklæring over for NTR Invest.
38 NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2011
26
27
28
29
30
EVENTUALFORPLIGTELSER (FORTSAT)
Leasingforpligtelser, operationel leasing
Koncernen leaser kontorer og fabrikslokaler under operationelle leasing kontrakter med op til seks års uopsigelighed.
Sambeskatning
Moderselskabet hæfter solidarisk for den samlede selskabsskat under den til og med 2004 bestående sambeskaftning. Forpligtelsen
kan opgøres til 0 kr. (2010: 0 kr.). Fra og med 2005 er der valgt frivillig sambeskatning mellem NTR Holding og R+S Baugesellschaft.
Moderselskabet er endvidere sambeskaftet med øvrige koncernselskaber. Moderselskabet hæfter i denne forbindelse for det uden-
landske selskabs skat, 0 kr, (2010: 0 kr.). og for den skatteforpligtelse på 22,0 mio. kr., der påhviler genbeskainingssaldoen (2010: 22,0
mio.kr.).
Rets- og voldgifissager
Koncernens selskaber er involveret i enkelte rets- og voldgiftssager. Det er ledelsens opfattelse, af udfaldet af disse sager ikke vil
påvirke koncernens finansielle stilling ud over de tilgodehavender og forpligtelser, der er indregnet i balancen pr. 31.12.2011.
SIKKERHEDSSTILLELSER
Til sikkerhed for finansielle engagementer i R+S Baugesellschaft er der deponeret værdipapirer og kontanter for 11,2 mio.kr. (2010:
11,1 mio.kr.).
Sikkerhed for banklån
NTR Holding har pantsat nom, 1 mio. kr. aktier i NTR Invest, ligesom NTR Invest har panisat nom. 4,2 mio.kr. aktier i Daniamant Holding.
Daniamant Holding har afgivet virksomhedspant på nom. 10 mio.kr. til sikkerhed for banklån.
KONCERN MODERSELSKABER
ÆNDRING I NETTOARBEJDSKAPITAL 2011 2010 2011 2010
Ændring i varebeholdninger (9,4) (3,0) 0,0 00
Ændring i tilgodehavender 0,7 48 (0,1) (0,2)
Ændring i andre hensatte forpligtelser (0,7) 121 0,0 0,0
Ændring i leverandørgæld og anden gæld (3,0) (5,3) (0,6) 0,8
(12,4) (2,9) (0,7) 0,6
LIKVIDER 2011 2010 2011 2010
Likvide beholdninger og bankindeståender, jf. note 19 39,6 61,1 21,1 40,2
Kassekrediter (8,1) (8,7) 0,0 0,0
31,5 52,4 21,1 40,2
KØB AF VIRKSOMHEDER
Der var ingen virksomhedssammenslufninger i 2011, Koncernen erhvervede i 2010 virksomheden Daniamant Holding A/S.
Overtaget Overtaget Købs-
Primær Overiagelses- ejerandel stemmeandel vederlag
2010 Navn aktivitet tidspunkt % % mio.kr.
Daniamant Udvikling af maritime lys '
Holding A/S til redningsveste,
Slangerup redningsflåder og
redningskranse M.v. 22.06.2010 100 100 110,8
110,8
Daniamant Holding A/S er købt via datterselskabet NTR Invest A/S. Der var ingen virksomhedssammenslutninger i 2009.
LLLTENSIDIZEZVOZL
Nofer. (MIO. KR.)
30
31
40
KØB AF VIRKSOMHEDER (FORTSAT)
Daniamant
Holding A/S
Langfristede aktiver
Kunderelationer 144
Udviklingsprojekter/teknologi 17,2
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 34
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 9,2
Tigodehavender fra salg og tjenesteydelser 13,1
Likvide beholdninger 8,1
Langfristede forpligtelser
Udskudte skatteaktiver (6,3)
Kortfristede forpligtelser
Kortfristet gæld (178)
Kassekredit (8,1)
Overtagne neftoaktiver 33,7
Goodwill 714
Samlet vederlag 110,8
Betaling med egne aktier (2,6)
Ekstern finansiering (77,3)
Kontant vederlag (30,7)
Koncernen har afholdt transaktionsomkostninger på 4,5 mio.kr., der er indregnet i andre eksterne omkostninger i totalindkomst-
opgørelsen for regnskabsåret 1. januar 2010 - 31. december 2010.
Ved virksomhedskøbet er betalt et købsvederlag, der overstiger dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser. Denne positive forskelsværdi kan begrundes med det forventede indtjeningspotentiale, fremtidige vækst-
muligheder samt virksomhedernes medarbejderstabe. Disse synergier er ikke indregnet separat fra goodwill, idet de ikke er særskilt
identificerbare.
Goodwil forventes ikke at være skattemæssigt fradragsberettiget.
Af koncernens underskud for året på 3,6 mio.kr. kan overskud på 3,0 mio.kr. henføres til indtægter genereret af Daniamant Holding
A/S efter overtagelsen. Hele koncernens nettoomsætning på 40 mio.kr. kan henføres til Daniamant Holding A/S. Hvis virksomheden
havde været overtaget med virkning pr. 1. januar 2010 ville nettoomsætningen for 2010 for koncernen have været ca. 77 mio,kr. og
årets resultat ca. 2 mio.kr, Det er ledelsens vurdering, at disse proformatal afspejler indtjeningsniveauet i koncernen efter overtagel-
sen af virksomheden, og at beløbene derfor kan danne basis for sammenligninger i efterfølgende regnskabsår.
KONCERN
FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER 2011 2010
Kategorier af finansielle instrumenter
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 105 11,3
Andre tilgodehavender L0 1,2
Likvide beholdninger 39,6 61,1
Udlån og tilgodehavender 51,1 73,6
Andre værdipapirer og kapitalandele 78 71
Finansielle aktiver disponible for salig 7,8 7,7
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme (14) (0,2)
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter (1,4) (0,2)
NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2011
KONGERN
31
FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT) 2011 2010
Bankgæld 51,0 58,7
Leverandørgæld 48 8,6
Anden gæld 329 30,7
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 88,7 98,0
Politik for styring af finansielle risici
NIR Holding-koncernen er som følge af sin drift, sine investeringer og sin finansiering eksponeret over for markedsrisici i form af
ændringer i valutakurser og renteniveau samt kreditrisici og likviditetsrisici, Moderselskabet styrer de finansielle risici i koncernen cen-
tralf og koordinerer koncernens likviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse og placering af overskudslikviditet. Koncernen følger
en bestyrelsesgodkendft finanspolitik, der opererer med en lav risikoprofil, således af valuta-, rente- og kreditrisici kun opstår med
udgangspunkt i kommercielle forhold. Det er koncernens politik ikke af foretage aktiv spekulation i finansielle risici,
Koncernens anvendelse af afledte finansielie instrumenter er reguleret gennem politik vedtaget af bestyrelsen.
Valutarisici
Koncernens valuiarisici afdækkes primært ved at afpasse indbetalinger og udbetalinger i samme valuta. Forskellen mellem indbeta-
linger og udbetalinger I samme valuta er udtryk for en valutakursrisiko, som almindeligvis afdækkes med valutaterminsforretninger.
Det er koncernens valutapolitik af afdække minimum 50 % af de forventede udækkede valutakursrisici på USD inden for de først
kommende seks måneder.
Likviditetsrisici
Det er koncernens politik i forbindelse med iånoptagelse mv. at sikre størst mulig fleksibilitet gennem spredning af lånoptagelsen i
forhold til forfalds- og genforhandlingstidspunkter og modparter under hensyntagen til prissætning mv.
Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til kontinuerligt at kunne disponere hensigtsmæssigt I
tilfælde af uforudsete udsving i likviditetstrækket.
Kreditrisici
Koncernens politik for påtagelse af kredifrisici medfører, at alle større kunder og andre samarbejdspartnere løbende kreditvurderes.
Valutarisici vedrørende indregnede aktiver og forpligtelser
Som led i sikring af indregnede og ikke-indregnede transaktioner anvender koncernen sikringsinstrumenter i form af valutatermin-
skontrakter. Sikring omfatter indregnede finansielle forpligtelser.
Dagsværdien af de afledte finansielle instrumenter er indregnet under andre tilgodehavender og er i totalindkomstopgørelsen mod-
regnet i valutakursreguleringerne af de sikrede aktiver og forpligtelser. Dagsværdien udgør 04 mio.kr. (2010; 0,1 mio.kr.).
likvider og Usikret
værdi- Tilgode- Gælds- Netto- Heraf netto-
papirer havender — forpligtelser position afdækket position
USD 0,0 1,0 (0,9) 0,1 0,0 0,1
EUR 24,5 71 (1,1) 31,1 0,0 31,1
GBP 1,5 4,2 (2,6) 3,1 00 3,1
31.12.2011 26,0 12,9 (4,6) 34,3 0,0 34,3
USD 0,1 09 (0,7) 0,3 0,0 03
EUR 26,6 3,1 (2,4) 27,3 0,0 273
GBP 11 44 (1,5) 4,0 0,0 4,0
31.12.2010 27,8 8,4 (4,6) 31,6 0,0 31,6
Afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder sikringsbetingelser
NIR Holding-koncernen har indgået visse valutasikringsaftaler, der ikke opfylder kriterierne for regnskabsmæssig sikring, og som
derfor behandles som handelsbeholdninger med indregning af dagsværdireguleringer løbende i resultatet, De åbenstående valu-
Tasikringsaftaler i form af valutaterminskontrakter kan specificeres således, hvor aftaler om salg af valuta er angivet med negativ
kontraktmæssig værdi:
TSTONSTIDIZETPURL
Nofer (MIO. KR.)
31
42
FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT)
Kontaktmæssig
værdi Dagsværdi
Resiløbetid mio.Kr mio.kr
Valutaterminskonfrakter USD 0-6 måneder
31.12.2011 69 0,4
Følsomhedsanalyse vedrørende valuta
Koncernens væsentligste valutaeksponering relaterer sig til salg i USD, GBP og EUR. Der vurderes ikke at være væsentlig påvirkning
fra EUR. Nedenstående viser, hvilken indvirkning det ville have haft på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat, såfremt kursen
på koncernens valutaeksponering pr. 31.12.2011 havde været 10 % lavere end den faktisk anvendte kurs. Den angivne påvirkning
indeholder effekten af indgåede valutakurssikringstransaktioner. Havde der været tale om en 10 % højere kurs end den faktiske kurs,
ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat.
Egenkapitalens følsomhed overfor valutakursudsving
Indvirkning hvis USD-kurs var 10% lavere end faktisk kurs
Indvirkning hvis GBP-kurs var 10% lavere end faktisk kurs
Resultatets følsomhed overfor valutakursudsving
Indvirkning hvis USD-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs
Indvirkning hvis GBP-kurs var 10 % lavere end faktisk kurs
2011 2010
0,0 0,0
(0,3) (04)
(0,3) (0,4)
(0,5) 0,0
(0,5) (04)
(1,0) (0,4)
Renterisici
NTR Holding-koncernen har rentebærende finansielle aktiver og forpligtelser og er som følge heraf udsat for renterisici. Om koncern-
ens finansielle aktiver og finansielle forpligtelser kan angives følgende aftalemæssige rentetilpasnings- eller udløbstidspunkter
afhængig af hvilken dato, der falder først, samt hvor stor en andel af de rentebærende aktiver og forpligtelser, der er fasiforrenie-
de. Variabelt forrentede lån betragtes som havende rentetilpasningstidspunkter, der ligger inden for et år.
Rentetilpasnings- eller udløbstidspunkt
Inden for Mellem fo Efter Heraf
et år og fem år fem år I alt fastforrentet
, mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
Obligationer 78 0,0 0,0 78 0,0
Bankindeståender 39,6 0,0 0,0 39,6 0,0
Bankgæld (51,0) (35,8) 0,0 (51,0) 0,0
Anden gæld (32,9) (27,5) 00 (32,9) 0,0
Renteswap 42,9 - - - 429
31.12.2011 6,4 (63,3) 0,0 (365) " 42,9
Obligationer 7,7 0,0 0,0 77 0,0
Bankindeståender 61,5 0,0 0,0 61,5 0,0
Bankgæld (58,7) (42,9) (7,2) (58,7) 0,0
Anden gæld (30,7) (27,5) 0,0 (30,7) 0,0
Renteswap 50,0 - - - 50,0
31.12.2010 29,8 (70,4) (7,2) (20,2) 50,0
NIR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
31
FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT)
Koncernens bankindeståender er placeret på konli med anfordringsvilkår eller aftalekonti med en løbetid på op til to måneder.
Udsving i renteniveauet påvirker både koncernens obligationsbeholdninger, bankindeståender og bankgæld. En stigning i renie-
niveauet på 1 %-point p.a. i forhold til balancedagens renteniveau ville have haft en mindre indvirkning på koncernens egenkapi-
tal relateret til kurstab på koncernens obligationsbeholdning (2010: 0,0 mio.kr.). Ved et tilsvarende fald i renteniveau ville det have
betydet en tilsvarende positiv indvirkning på egenkapitalen.
Vedrørende koncernens variabelt forrentede bankindeståender ville en stigning på 1 %point p.a. i forhold fil balancedagens
renteniveau have haft en negativ indvirkning på årets resultat og egenkapital på 0,3 mio.kr. (2010: 0,5 mio.kr.). Et tilsvarende fald i
renteniveau ville have betydet en tilsvarende positiv indvirkning på åreis resultat og egenkapital,
Bankgæld på 42,9 mio.kr. med variabel rente er sikret med renteswap aftale med udløb ved lånets indfrielse.
Likviditetsrisici
Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret nedenfor fordelt på de tidsmæssige intervaller, der anvendes i koncern-
ens likviditeisstyring. De specificerede beløb repræsenter de beløb, der forfalder til betaling.
Under 6 Mellem 6 og Mellem et Efter
måneder 12 måneder og fem år fem år | alt
mio.kr. mio,kr, mio.kr. mio.kr. mio.kr,
2011
Ikke-afledte finansielle forpligtelser
Bankgæld (163) (0,7) (39,2) 0,0 (56,2)
Renteswap (0,2) (0,2) (0,9) 0,0 (1,3)
Leverandørgæld (4,8) 0,0 0,0 0,0 (4,8)
Anden gæld (6.5) "(LD (30,7) 0,0 (38,3)
(27,8) (2,0) (70,8) 0,0 (100,6)
2010
Ikke-afledte finansielle forpligtelser
Bankgæld (17,0) (0,9) (41,1) 74 (66,4)
Renteswap (0,3) (0,2) (14) (0,0) (1,9)
Leverandørgæld (8,6) 0,0 0,0 0,0 (8,6)
Anden gæld (4,3) (LD (31,8) 0,0 (37,2)
(30,2) (2,2) (74,3) (74) (114,1)
Koncernens likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnytiede kreditfacilititer.
Likviditetsreserven sammensætter sig således: 2011 2010
likvide beholdninger 39,6 61,1
Uudnytiede kreditfaciliteter 69 63
46,5 67,4
Kreditrisici
Den primære kreditrisiko i koncernen er relateret til tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser. Koncernens kunder er
hovedsageligt større selskaber i Danmark, England, EU generelt og USA. Koncernen vurderer, at der ikke er væsentlige risici ved-
rørende en enkelf kunde eller samarbejdspariner. Koncernens politik for påtagelse af krediirisici medfører, af alle større kunder og
samarbejdsparinere løbende kreditvurderes.
Den maksimale kreditrisiko knyttet til tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser svarer til deres regnskabsmæssige værdi.
Optimering af kapitalstruktur i
Selskabets ledelse vurderer løbende, om koncernens kapitalstruktur er I overensstemmelse med selskabets og aktionærernes inter-
esser. Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som understølter en langsigtet økonomisk vækst og samtidig maksimerer
afkastet til koncernens interessenter ved en optimering af forholdet mellem egenkapital og gæld. Koncernens overordnede
strategi er uændret I forhold til sidste år.
Koncernens kapitalstruktur består af gæld, der omfatter finansielle forpligtelser i form af bankgæld og anden gæld, likvide behold-
ninger og egenkapital, herunder aktiekapital samt overført resultat.
ELSE ESS E EDEL
Noter. (MIO. KR.)
31
FINANSIELLE RISICI OG FINANSIELLE INSTRUMENTER (FORTSAT)
Finansiel gearing
Selskabets bestyrelse gennemgår koncernens kapitalstruktur to gange årligt i forbindelse med aflæggelse af halvårsrapporter og
årsrapporter. Som en del af denne gennemgang vurderer bestyrelsen koncernens kapitalomkostninger og de risici, der er forbun-
det med de enkelte typer af kapital.
Den finansielle gearing kan pr. balancedagen opgøres således: 2011 2010
Bankgæld 510 58,7
Anden gæld 27,5 27,5
Skyldig selskabsskat 1,6 0,8
Likvide beholdninger (39,6) (61,1)
Nettorentebærende gæld 40,5 25,9
Egenkapital 94,9 99,6
Finansiel gearing 0,4 0,3
Misligholdelse af låneaftaler
Koncernen har ikke i regnskabsåret eller sammenligningsåret forsømt eller misligholdt låneafialer.
Moderselskabet
I moderselskabet indgår alene tilgodehavender hos datterselskaber og likvide beholdninger. Der er ikke særlige finansielle risici, ud
over de, der er afdækket ved nedskrivning af tilgodehavender hos Bau.
Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier
Børsnoterede obligationer
Beholdningen af børsnoterede virksomhedsobligationer værdiansættes til noterede priser og priskvoteringer.
Afledte finansielle instrumenter
Valutaterminsforretninger og renteswaps værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesmetoder baseret på rele-
vante observerbare renteswapkurver og valutakurser.
Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen
Nedenstående vises klassifikationen af finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:
» Noterede priser i et aktivt marked for samme type instrument (niveau 1)
. Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller forpligtelser eller andre værdiansættelsesmetoder, hvor alle væsenti-
lige input er baseret på observerbare markedsdaia (niveau 2)
. Værdiansæftelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata (niveau 3)
Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 l alt
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
2011
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter - (1,6) - (16)
Børsnoterede virksomhedsobligationer 7,8 ' - - 7,8
Finansielle aktiver disponible for salg 7,8 - - 7,8
Afledte finansielle instrumenter, der ikke
opfyldersikringsbestemmelserne i - 0,4 - 04
2010
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter - (0,2) - (0,2)
Børsnoterede virksomhedsobligationer 77 - - 711
Finansielle aktiver disponible for salg 7,7 - ” 7,7
Afledte finansielle instrumenter, der ikke
opfyldersikringsbestemmelserne - 0,1 - 0,1
Der er ikke sket væsentlige overførsler mellem niveau 1 og niveau 2 i regnskabsåret.
NTR HOLDING A/S s ÅRSRAPPORT 2011
32 NÆRTSTÅENDE PARTER
Ingen nærtstående parter har bestemmende indflydelse i NTR Holding.
Selskabet har i året erhvervet egne A-aktier.
A-aktionærerne har i fællesskab betydende indflydelse i NTR Holding. Blandt A-aktionærerne er der indgået en aktionæroverens-
komst, hvorefter der tilstræbes enighed om opstilling af kandidater til bestyrelsen, ligesom der er tillagt A-aktionærerne gensidig for-
købsret til A-aktier. Pr. 31,12.2011 ejer N.T. Rasmussens Fond 109.329 stk. A-aktier og NTR Holding A/S ejer 53.469 sik. egne A-aktier.
NTR Holdings nærtstående parter omfatter ovennævnte A-aktionærer, selskabets tilknyttede virksomheder samt selskabets besty-
relse, direktion og Gorrissen Federspiel. Bestyrelsesformand Niels Heering er tillige formand for bestyrelsen i Civilingeniør N.J. Rasmus-
sens Fond. Bestyrelsesmedlem Stig Rantsén har bestemmende indflydelse i Best Holdings A/S.
Selskabets bestyrelsesformand er bestyrelsesformand for advokatfirmaet Gorrissen Federspiel. Advokatfirmaet anvendes som juridisk
rådgiver.
Af balancen fremgår NTR Holdings mellemværender med tilknyttede virksomheder.
Honorar og øvrige relationer til NTR Holdings bestyrelse og direktion udgør:
Bestyrelse Direktion
Niels Stig Per W. Ole Bjørn
Heering Rantsén Haligren Steffensen Petersen
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr, mio.kr.
2011
Besiyrelseshonorar 0,3 0,2 0,2 0,2
Gage 0,8
Samlet honorering 0,3 0,2 0,2 0,2 0,8
2010
Bestyrelseshonorar 0,3 0,2 0,2 0,0 0,2
Gage 0,6
Samiet honorering 0,3 0,2 0,2 0,0 0,8
Aktiebesiddelser (1.000 stk.)
1. januar 2010 0,8 434 0,0 0,0 0,0
Køb i 2010 0,0 50 0,0 0,0 0,8
Salg i 2010 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
31. december 2010 0,8 48,4 0,0 0,0 0,8
1. januar 2011 0,8 484 0,0 67A 0,8
Køb i 2011 10,0 0,0 5,0 10,0 10,0
Salg i 2011 0,0 409 0,0 0,0 0,0
31. december 2011 10,8 7,5 5,0 71,4 10,8
Direktion og bestyreisesmedlemmer i moderselskabet modtager fast honorar og er ikke tillagt incitamentsfremmende aflønnings-
former.
PSTENESOITESPOEL
Noter
32
33
46
KONGERNE MODERSELSKAB
NÆRTSTÅENDE PARTER (FORTSAT)
Transaktioner med nærtstående partier: 2011 2010 2011 2010
Transaktioner med tilknyttede virksomheder
Finansielle indtægier 3,8 2,0
Udlån 51,7 34,0
Honorar for adm. bistand - - - -
Transaktioner med direktion og bestyrelse
Bestyrelseshonorar 0,8 0,8 0,8 0,8
Gage til direktion 0,8 0,6 0,8 0,6
Modtaget udbytte 0,0 0,2 0,0 0,2
Transaktioner med N,I.Rasmussens Fond
Honorar for adm. bistand - - 2
Modtaget udbytte 0,0 0,5 0,0 05
Transaktioner med Gorrissen Federspiel
Køb af tjenesteydelser 0,5 0,8 0,1 08
Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.
Der er stillet sikkerhed og garantier for NTR Invest A/S's banklån til delvis finansiering af købet af Daniamant Holding A/S. Såvel
tilgodehavender som leverandørgæld og lån vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke realiseret tab på tilgodehavender
hos nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.
Selskabets bestyrelsesformand er besiyrelsesformand for Gorrissen Federspiel, der anvendes som juridisk rådgiver. I 2010 har Gorris-
sen Federspiel deltaget i due diligence ved overtagelsen af Daniamant Holding A/S.
AKTIONÆRFORHOLD
NIR Holding A/S har pr. 31.12.2011 registreret følgende anmeldte aktiebesiddelser med mere end 5 % af aktiekapitalens stemme-
rettigheder eller pålydende værdi:
Andel aktier Andel stemmer
Civilingeniør N.T, Rasmussens Fond 5,6 % 32,1 %
Olav Wirtiz Hansen og konifrolleret selskab Olav W, Hansen A/S 25,3 % 144 %
Strategic Capital ApS 134% 7,6 %
EDJ Gruppen v/statsaut. ejd,mægler E. Dam Jensen 5,9 % 34%
Endvidere ejer NTR Holding A/S egne aktier 78% 18,6 %
NIR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2011
34 BESTYRELSE OG DIREKTION
NIELS HEERING, FORMAND
57 år
Medlem af bestyrelsen fra 1997
Formand for bestyrelsen for advokatfirmaet
Gorrissen Federspiel
Ledelseserhverv i andre erhvervsdrivende virksomheder
Formand for bestyrelsen for:
Civilingeniør N.T. Rasmussens Fond
NER Invest A/S
Amagerbanken af 2011 A/S
Jeudan A/S
Ellos A/S
Nesdu A/S
Stæhr Holding A/S (+ et datterselskab)
Stæhr Invest II A/S
Helgstrand Dressage A/S
Medlem af bestyrelsen for:
J. Lauritzen A/S
Ole Mathiesen A/S
Henning Sitæbhr A/S
Scandinavian Private Equity Partners A/S
15, juni Fonden (næstformand)
Lise Og Valdemar Kåhlers Familiefond
Direktør for CCKN Holding ApS (+ to datterselskaber)
STIG RANTSÉN
67 år
Medlem af bestyrelsen fra 2005
Ledelseserhverv I andre erhvervsdrivende virksomheder
Formand for bestyrelsen for:
Best Holdings A/S
Aldana Holding A/S
Aldana A/S
Direktør for Cabesti ApS
Medlem af bestyrelsen for:
NTR Invest A/S
Viceversa Ltd., Dubai
PER W. HALLGREN
49 år
Medlem af bestyrelsen fra 2008
Adm. direktør for Jeudan
EN SSD
Ledelseserhverv i andre erhvervsdrivende virksomheder
Formand for bestyrelsen for:
Ti datterselskaber, alle selskaber ejet 100% af Jeudan A/S
Medlem af bestyrelsen for:
NIR Invest A/S
FS Ejendomsselskab A/S, dafterselskab af Finansiel Stabilitet
FS Pantebrevsselskab A/S, datterselsk. af Finansiel Stabilitet
Ejendomsforeningen Danmark
OLE STEFFENSEN
47 år
Medlem af bestyrelsen fra 2011
Direktør i Olav W. Hansen A/S
Ledelseserhverv i andre erhvervsdrivende virksomheder
Formand for bestyrelsen for:
Investeringsforeningen Valueinvest
Medlem af bestyrelsen for:
Egedal Maskinfabrik A/S
Dit Pulterkammer Holding A/S (+ 5 datterselskaber)
Ejendomsselskabet af 01.01,2006, Hadsund A/S
Beddingen, Ringkøbing A/S
Direktør, Ole Steffensen Holding ApS
Direktør, Scandinavian Sport Horses ApS
Direktør, Steffensen Asset Management 5.A.M. ApS
BJØRN PETERSEN
69 år
Direktør fra 2007
Ledelseserhverv i andre erhvervsdrivende virksomheder
NTR Holding Koncernen:
NIR Invest A/S, bestyrelsesmedlem og direktør
Daniamant Holding A/S, bestyrelsesformand
Daniamant ApS, bestyrelsesformand
Daniamant Ltd,, England, bestyrelsesformand
Formand for bestyrelsen for:
Team Online Global A/S
Team Online A/S
Nielsen Steel Solution A/S
Holdingselskabet Sirandgade 48 A/S
Årslev Malerforretning A/S
Ejendomsselskabet Strandgade 48 A/S
Medlem af bestyrelsen for:
Hans Jensen Lubricators A/S
Team Online Inc., USA
Kirkeløkke Farver ApS
Nyborg Gymnasium, selvejende institution
Direktør for MADS-GOT Holding ApS
47
Noter
35 BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN
Der er efter balancedagen ikke indtrådt væsenilige begivenheder af betydning for årsrapporten.
36 GODKENDELSE AF ÅRSRAPPORT TIL OFFENTLIGGØRELSE
Bestyrelsen har på bestyrelsesmødet den 8. maris 2012 godkendt nærværende årsrapport til offentliggørelse. Årsrapporten fore-
lægges NIR Holding A/S' aktionærer til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 19, april 2012.
37 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Anvendt regnskabspraksis er, ud over def i koncernregnskabets
note 1 beskrevne, som beskrevet nedenfor.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter NTR Holding A/S (moderselskabet)
og de virksomheder (dattervirksomheder), som kontrolleres af
moderselskabet. Moderselskabet anses for at have kontrol, når
det direkte eller indirekte ejer mere end 50 % af stemmerettig-
hederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver
bestemmende indflydelse.
Konsolideringsprincipper
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for
NIR Holding A/S og dets dattervirksomheder. Koncernregnska-
bet udarbejdes ved at sammenlægge regnskabsposter af ens-
arlet karakter. De regnskaber, der anvendes til brug for konsoli-
deringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens
regnskabspraksis,
Ved konsolideringen elimineres koncerninterne indtægter og
omkostninger, interne mellemværender og udbytter samt fortje-
nester og tab ved transaktioner meliem de konsoliderede virk-
somheder.
I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regn-
skabsposter 100 %.
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncer-
nregnskabet fra henholdsvis overtagelsestidspunktet og stiftel-
sestidspunktet. Overtagelsestidspunktetf er det tidspunkt, hvor
konfrolien over virksomheden faktisk overtages. Solgte eller
afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultat-
opgørelse frem til henholdsvis afhændelses- og afviklingstids-
punktet. Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrol-
len over virksomheden faktisk overgår til tredjemand.
Ved køb af nye virksomheder, hvor koncernen opnår bestem-
mende indflydelse over den erhvervede virksomhed, anvendes
overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Langfristede
48 NTR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
aktiver, der overtages med salg for øje, måles dog til dagsvær-
di fratrukket forventede salgsomkostninger. Omstruktureringsom-
kostninger indregnes alene i overtagelsesbalancen, hvis de
udgør en forpligtelse for den overtagne virksomhed. Der tages
hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.
Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af
det erlagie vederlag for den overtagne virksomhed. Hvis veder-
lagets endelige fastsættelse er betinget af en eller flere fremti-
dige begivenheder, indregnes disse til dagsværdien heraf på
overtagelsestidspunktet., Omkostninger, der direkte kan henføres
til virksomhedsovertagelsen, indregnes direkte i resultatet ved
afholdelsen.
Positive forskelsbeløb (goodwill) meliem på den ene side købs-
vederlaget for den erhvervede virksomhed, værdien af minori-
tetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af
tidligere erhvervede kapitalinteresser, og på den anden side
dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventiual-
forpligtelser indregnes som et aktiv under immaterielle aktiver
og testes minimum én gang årligt for værdiforringelse. Hvis den
regnskabsmæssige værdi af aktivet overstiger dets genindvin-
dingsværdi, nedskrives det til den lavere genindvindingsværdi.
Ved negative forskelsbeløb (negativ goodwill) revurderes de
opgjorte dagsværdier, det opgjorte købsvederlag for virksom-
heden, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksom-
hed og dagsværdien af tidligere erhvervede kapitalinteresser.
Hvis forskelsbeløbet fortsat er negativi, indregnes forskelsbe-
løbet som en indtægt I resultatet,
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifika-
tion eller måling af overtagne aktiver, forpligtelser eller eveniu-
alforpligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker første
indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte værdier. De fore-
løbigt opgjorte værdier kan reguleres, eller yderligere aktiver
eller forpligtelser indregnes, indtil 12 måneder efter overtagel-
sen, såfremt der er fremkommet ny information vedrørende for-
hold der eksisterede på overtagelsestidspunktet, som ville have
påvirket opgørelsen af værdierne på overtagelsestidspunktet
havde informationen været kendt.
Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes som
hovedregel direkte i resultatet.
37 Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i anden valuta end den enkelte virksomheds funk-
tionelle valuta omregnes ved første indregning fil transaktions-
dagens kurs. Tilgodehavender, gæld og andre monetære
poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på baflanceda-
gen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdiffe-
rencer, der opstår mellem transaktionsdagen og henholdsvis
betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatet som
finansielle poster. Materielle og immaterielle aktiver, varebe-
holdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er købt i frem-
med valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser,
omregnes fil transaktionsdagens kurs. Ikke-monetære poster,
som omvurderes til dagsværdi, omregnes ved brug af valuta-
kursen på omvurderingstidspunkiet.
Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder, der
aflægger regnskab i en anden funktionel valuta end danske
kroner (DKK), omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige
valutakurser for månederne, medmindre disse afviger væsent-
ligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunkterne. I
sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser. Baian-
ceposterne omregnes iil balancedagens valutakurser. Goodwill
betragtes som tilhørende den pågældende overtagne virk-
somhed og omregnes til balancedagens kurs.
Valutakursdifferencer, der er opstået ved omregning af uden-
landske virksomheders balanceposter ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser og ved omregning af resultatop-
gørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser,
indregnes i anden fotalindkomst. Tilsvarende indregnes valuta-
kursdifferencer, der er opstået som følge af ændringer, som er
foretaget direkte i den udenlandske virksomheds egenkapital,
også i anden totalindkomst.
Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til dattervirk-
somheder, der anses for en del af moderselskabets samlede
investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes i
anden totalindkomst i koncernregnskabet, mens de indregnes i
resultatet i moderselskabets årsregnskab.
Ikke-monetære aktiver og forpligtelser, der måles med
udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsda-
gens kurs. Ikke-monetære poster, der måles til dagsværdi,
omregnes til valutakursen på tidspunktet for seneste dagsvær-
diregulering. Resultatopgørelsens poster omregnes til gennem-
snitlige valutakurser for månederne, medmindre disse afviger
væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunk-
tet, bortset fra poster afledt af ikke-monetære aktiver og for-
pligtelser, der omregnes til historiske kurser gældende for de
pågældende ikke-monetære aktiver og forpligtelser.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning til
dagsværdi på afregningsdatoen.
SEN AOEEERREL
Efter første indregning måles de afledte finansielle instrumenter
til dagsværdien på balancedagen. Positive og negative dags-
værdier af afledte finansielle instrumenter indgår i henholdsvis
andre tilgodehavender og anden gæld.
Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der
er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af dags-
værdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, ind-
regnes i resultatet sammen med ændringer i værdien af det sik-
rede aktiv eller den sikrede forpligtelse.
Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der
er klassificeret som og opfylder betingelserne for effektiv sikring
af fremtidige transaktioner, indregnes i anden totalindkomst.
Den ineffektive del indregnes straks i resultatet. Når de sikrede
transaktioner gennemføres, indregnes de akkumulerede
ændringer som en del af kostprisen for de pågældende trans-
aktioner.
Afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne
for behandling som sikringsinstrumenter, anses for handelsbe-
holdninger og måles til dagsværdi med løbende indregning af
dagsværdireguleringer i resultatet under finansielle poster.
Skat
Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af
udskudt skaft, indregnes i resultatet med den del, der kan hen-
føres til årets resultat, og direkie på egenkapitalen eller i anden
totalindkomst med den del, der kan henføres til posteringer
henholdsvis direkte på egenkapitalen og i anden totalindkomst,
Valutakursreguleringer af udskudt skat indregnes som en del af
årets reguleringer af udskudt skat.
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende akiuel skat ind-
regnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skaite-
pligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat.
Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balance-
dagen gældende skattesaiser og -regler.
Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gælds-
metode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige
og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra
udskudt skat på midlertidige forskelle, der er opstået ved enten
første indregning af goodwill eller ved første indregning af en
transaktion, der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor
den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for første ind-
regning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller
den skattepligtige indkomst.
Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet
med kapitalandele i dattervirksomheder, medmindre modersel-
skabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte
skat realiseres, og det er sandsynligt, af den udskudte skat ikke
vil blive udløst som aktuel skat inden for en overskuelig fremtid.
49
Noter
37
50
Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis
den planlagte anvendelse af det enkelie aktiv og afvikling af
den enkelte forpligtelse.
Udskudt skat måles ved at anvende de skattesaiser og -regler i
de respektive lande, der — baseret på vedtagne eller i realiteten
vedtagne love på balancedagen - forventes at gælde, når
den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i
udskudt skaf som følge af ændringer i skattesatser eller -regler
indregnes i resultatet, medmindre den udskudte skat kan hen-
føres til transaktioner, der tidligere er indregnet direkte på egen-
kapitalen eller i anden totalindkomst. | sidstnævnte tilfælde ind-
regnes ændringen ligeledes direkie på egenkapitalen hen-
holdsvis i anden totalindkomst.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels-
berettigede skattemæssige underskud, indregnes I balancen
med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten
ved modregning i udskudte skatteforpligielser eller som nettos-
katteaktiver til modregning i fremtidige positive skattepligtige
indkomster, Det vurderes på hver balancedag, om det er sand-
synligt, af der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skatte-
pligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyt-
tes.
Moderselskabet er sambeskaftet med alle dattervirksomheder.
Den akfuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambe-
skattede virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkom-
ster, .
TOTALINDKOMISTOPGØRELSEN
Nettoomsæfning
Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og fremstillede varer
indregnes i resultatet, når levering og risikoovergang til køber
har fundet sted.
Nettoomsætning måles til dagsværdien af det modiagne eller
tiggodehavende vederlag.
Nettoomsætning opgøres eksklusive moms, afgifter 0.1, der
opkræves på vegne af tredjemand, og rabatter.
Omkostninger fil råvarer og hjælpematerialer
Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer omfatter omkost-
ninger, der afholdes for at opnå nettoomsætningen.
Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribu-
tion, salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer mv.
Under andre eksterne omkostninger indregnes også forsknings-
omkostninger og omkostninger ved udviklingsprojekter, der ikke
opfylder kriterierne for indregning i balancen.
NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2011
Personaleomkostninger
Personaleomkostninger omfatter løn og gager samt sociale
omkosininger, pensioner mv. til selskabets personale.
Finansielle poster
Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger,
realiserede og urealiserede kursgevinsier og -tab på værdipa-
pirer, gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, samt
tillæg og godtgørelser under aconioskatteordningen.
Renteindtægter og -omkosininger periodiseres med udgangs-
punkt i hovedstolen og den effektive rentesats. Den effektive
rentesats er den diskonteringssats, der skal anvendes til at tilba-
gediskontere de forventede fremtidige betalinger, som er knyt-
tet til det finansielle aktiv eller den finansielle forpligtelse, for at
nutidsværdien af disse svarer til den regnskabsmæssige værdi
af henholdsvis aktivet og forpligtelsen.
Udbytte fra investeringer i kapitalandele indregnes, når der er
erhvervet endelig ret til udbyttet. Dette vil typisk sige på tids-
punktet for generalforsamlingens godkendelse af udlodningen
fra det pågældende selskab.
BALANCEN
Goodwill .
Goodwill indregnes og måles ved første indregning som forskel-
len mellem på den ene side kostprisen for den overtagne virk-
somhed, og på den anden side dagsværdien af de overtagne
aktiver, forpligtelser og eveniualforpligtelser, jf. beskrivelsen
under afsnittet om koncernregnskab.
Ved indregning af goodwill fordeles goodwilibeløbet på de af
koncernens aktiviteter, der genererer selvstændige indbetalin-
ger (pengestrømsfrembringende enheder). Fastlæggelsen af
pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssi-
ge struktur og interne økonomistyring og -rapportering i koncer-
nen.
Goodwill afskrives ikke, men testes minimum én gang årligt for
værdiforringelse, jf. nedenfor.
Immaterielie aktiver i øvrigt
Udviklingsprojekter vedrørende produkter og processer, der er
klart definerede og ideniificerbare, indregnes som immaterielle
aktiver, hvis det er sandsynligt, af produktet eller processen vil
generere fremtidige økonomiske fordele til koncernen, og
udviklingsomkostningerne ved det enkelte aktiv kan måles påli-
deligt, -
Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i
resultatet, når omkostningerne afholdes.
37
ø
Udviklingsprojekter måles ved første indregning til kostpris. Kost-
prisen for udviklingsprojekter omfatter omkostninger, herunder
gager og afskrivninger, der direkte kan henføres til udviklings-
projekterne, og som er nødvendige for at færdiggøre projektet,
regnet fra det tidspunkt, hvor udviklingsprojektet første gang
opfylder kriterierne for indregning som et aktiv.
Renteomkostninger på lån tit finansiering af fremstilling af
immaterielle aktiver indregnes i kosiprisen, hvis de vedrører
fremstilingsperioden. Øvrige låneomkostninger resultatføres.
Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den for-
ventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5 år.
For udviklingsprojekter, der er beskyttet af immaterielle retfig-
heder, udgør den maksimale afskrivningsperiode restløbetiden
for de pågældende rettigheder.
Udviklingsprojekter nedskrives til eventuel lavere genindvin-
dingsværdi, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor. Ilgangværen-
de udviklingsprojekter testes minimum én gang årligt for værdi-
forringelse.
Erhvervede immaterielle rettigheder i form af patenter og
licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Patenter afskrives lineært over den resterende
pateniperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden, Hvis
den faktiske brugstid er kortere end henholdsvis restløbetiden
og aftaleperioden, afskrives over den kortere brugstid.
Kunderelationer indregnes ved erhvervelsen af virksomhed som
immaterielle aktiver, hvis det er sandsynligt, af værdien vil gene-
rere fremtidige økonomiske fordele til koncernen. Kunderelatio-
ner afskrives over 10 år.
Erhvervede immaterielle rettigheder nedskrives til eventuel lave-
re genindvindingsværdi, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor.
Kunderelationer erhvervet i forbindelse med virksomhedssam-
mensluininger indregnes til kostpris og afskrives over den for-
ventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 10
år.
Kunderelationer nedskrives til eventuel lavere genindvindings-
værdi, jf. afsnittet om nedskrivning nedenfor.
immaterielle aktiver med ubestemmelige brugstider afskrives
ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.
Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktiverne overstiger gen-
indvindingsværdien, nedskrives til den lavere værdi, jf, afsnittet
om nedskrivning nedenfor.
Materielle aktiver
Produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateri-
el og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger.
SEES I SEES EL
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte til-
knyttet anskaffelsen og omkostninger til klargøring af aktivet
indtil det fidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For
egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen omkosininger, der
direkte kan henføres til fremstillingen af aktivet, herunder mate-
rialer, komponenter, underleverandører og lønninger.
Renteomkosininger på lån til finansiering af fremstilling af mate-
rielle aktiver indregnes i kostprisen, hvis de vedrører fremstillings-
perioden. Øvrige låneomkosininger resuliatføres.
Hvis anskaffelsen eller brugen af aktivet forpligter koncernen til
at afholde omkostninger til nedrivning eller retablering af akti-
vet, indregnes de skønnede omkostninger hertil som henholds-
vis en hensat forpligtelse og en del af kostprisen for det pågæl-
dende aktiv.
Afskrivningsgrundlaget er aktivets kostpris fratrukket restværdi-
en. Restværdien er det forventede beløb, som vil kunne opnås
ved salg af aktivet i dag efter fradrag af salgsomkostninger, hvis
aktivet allerede havde den alder og var i den stand, som akti-
vet forventes at være i efter afsluttet brugstid. Kostprisen på et
samlet aktiv opdeles i mindre bestanddele, der afskrives hver for
sig, hvis brugstiden er forskellig.
Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurde-
ring af aktivernes forventede brugstider:
Produktionsaniæg og maskiner 5 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 år
Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.
Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne
er lavere end den regnskabsmæssige værdi, jf. afsnittet om
nedskrivning nedenfor,
Nedskrivning af materielle og immaterielle aktiver samt kapital-
andele i dattervirksomheder
De regnskabsmæssige værdier af materielle aktiver og imma-
terielle aktiver med bestemmelige brugstider samt kapitalande-
le i dattervirksomheder gennemgås på balancedagen for at
fastsætte, om der er indikationer på værdiforringelse. Hvis det-
Te er tilfældet, opgøres aktivets genindvindingsværdi for at
fastslå behovet for eventuel nedskrivning og omfanget heraf.
For igangværende udviklingsprojekter, immaterielle aktiver med
ubestemmelige brugstider og goodwill opgøres genindvin-
dingsværdien årligt, uanset om der er konstateret indikationer
på værdiforringelse.
Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af
andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mindste
pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.
51
Noter
37
52
Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af
aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende enheds
dagsværdi med fradrag af salgsomkosininger og kapitalværdi-
en, Når kapitalværdien opgøres, tilbagediskonteres skønnede
fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved af anvende en
diskonteringssats, der afspejler dels aktuelle markedsvurderin-
ger af den tidsmæssige værdi af penge og dels de særlige risi-
ci, der er tilknyttet henholdsvis aktivet og den pengesirøms-
frembringende enhed, og som der ikke er reguleret for i de
skønnede fremtidige pengestrømme.
Hvis henholdsvis aktivets og den pengesirømsfrembringende
enheds genindvindingsværdi er lavere end den regnskabs-
mæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til
genindvindingsværdien. For pengestrømsfrembringende enhe-
der fordeles nedskrivningen således, at goodwillbeløb nedskri-
ves først, og dernæst fordeles et eventuelt resterende nedskriv-
ningsbehov på de øvrige aktiver i enheden, idet det enkelte
aktiv dog ikke nedskrives til en værdi, der er lavere end dets
dagsværdi fratrukket forventede salgsomkosfninger.
Nedskrivninger indregnes i resultatet. Ved eveniuelle efterføl-
gende tiibageførsler af nedskrivninger som følge af ændringer i
forudsætninger for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes
henholdsvis aktiveis og den pengestrømsfrembringende
enheds regnskabsmæssige værdi til den korrigerede genindvin-
dingsværdi, dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi,
som akiivet eller den pengestrømsfrembringende enhed ville
have haft, hvis nedskrivning ikke var foretaget. Nedskrivning af
goodwill tilbageføres ikke.
Kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets
årsregnskab
Kapitalandele i daftervirksomheder måles til kostpris i modersel-
skabets årsregnskab.
Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes genindvindingsvær-
di, nedskrives tildenne lavere værdi, jf, afsnittet om nedskrivning
ovenfor. Hvis der udloddes mere i udbylfe end der samlet set er
indtjent i virksomheden siden moderselskabets erhvervelse af
kapitalandelene, anses dette som en indikation på værdiforrin-
gelse, jf. afsnittet om nedskrivning ovenfor.
Ved salg af kapifalandele i dattervirksomheder opgøres fortje-
neste eller tab som forskellen mellem den regnskabsmæssige
værdi af de solgte kapitalandele og dagsværdien af salgspro-
venuet.,
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden,
eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere. Kostprisen for
handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffel-
sesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostprisen
for fremstillede varer og varer under fremstilling omfafter
NTR HOLDING A/S e ÅRSRAPPORT 2011
omkosininger til råvarer, hjælpematerialer og direkte løn samt
fordelte faste og variable indirekte produktionsomkosfninger.
Variable indirekte produktionsomkosininger omfatter indirekte
materialer og løn og fordeles baseret på forkalkulationer for de
faktisk producerede varer. Faste indirekte produktionsomkost-
ninger omfatter omkostninger til vedligeholdelse af og afskriv-
ninger på de maskiner, fabriksbygninger og udstyr, der benyttes
i produktionsprocessen, samt generelle omkostninger til fabrik-
sadministration og ledelse, Faste produktionsomkosftninger for-
deles på baggrund af produktionsanlæggets normale kapaci-
tet.
Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som for-
ventet salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkosininger og
omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget.
Tilgodehavender
Tilgodehavender omfatter tilgodehavender fra salg af varer og
tjenesteydelser samt andre tilgodehavender. Tilgodehavender
indgår i kategorien udlån og tilgodehavender, der er finansielle
aktiver med fasie eller bestemmelige betalinger, som ikke er
noteret på et aktivt marked og som ikke er afledie finansielle
instrumenter.
Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og
efterfølgende til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til
nominel værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af
forventede tab. Nedskrivning foretages på såvel individuelt
niveau som på porteføljeniveau ved anvendelse af en hensæt-
telseskonto.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposier indregnet under aktiver omfatter
afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår.
Periodeafgrænsningsposier måles til kostpris.
Andre værdipapirer og kapitalandele
Andre værdipapirer og kapitalandele indregnet under kortfri-
stede aktiver omfatter børsnoterede obligationer og egenkapi-
talandele i virksomheder, der ikke er dattervirksomheder, associ-
erede virksomheder eller joint ventures. Andre værdipapirer og
kapitalandele Indgår enten i kategorien finansielle aktiver, som
besiddes med handel for øje, eller finansielle aktiver disponible
for salg. Finansielle aktiver disponible for salg er finansielle akti-
ver, der ikke er afledte finansielle instrumenter, og som enten er
klassificeret som disponible for salg, eller som ikke kan klassifice-
res som hverken udlån eller tilgodehavender, finansielle aktiver,
der måles til dagsværdi via resultatet, eller finansielle aktiver, der
beholdes til udløb.
Andre værdipapirer og kapitalandele disponible for salg måles
ved første indregning til dagsværdi på afregningsdagen tillagt
direkte henførbare omkostninger ved købet. Efterfølgende
37 måles aktiverne til dagsværdi på balancedagen, og ændrin-
ger i dagsværdien indregnes i anden totalindkomst, boriset fra
nedskrivninger grundet værdiforringelse og valutakursreguterin-
ger af obligationer i fremmed valuta, som indregnes i resultatet
under finansielle poster. Når aktiverne sælges eller afvikles, resul-
tatføres de i anden totalindkomst indregnede akkumulerede
dagsværdireguleringer.
Andre værdipapirer og kapitalandele, som besiddes med han-
del for øje, måles ved første indregning til dagsværdi på afreg-
ningsdagen. Efterfølgende måles aktiverne til dagsværdi på
balancedagen, og ændringer i dagsværdien indregnes direkte
i resultatet,
Dagsværdien opgøres svarende til børskursen for børsnoterede
værdipapirer og til en skønnet dagsværdi opgjort på baggrund
af markedsinformationer samt anerkendte værdiansætielses-
metoder for øvrige værdipapirer. Egenkapitalandele, der ikke
handles på et aktivt marked, og hvor dagsværdien ikke kan
opgøres pålideligt, måles fil kostpris.
Udbytte
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen.
Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte
fra disse indregnes direkte på egenkapitalen under overført
resultat,
Pensionsforpligtelser o.l.
Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetales løbende
faste bidrag til uafhængige pensionsselskaber o.l. Bidragene
indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvori medarbej-
derne har udført den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbi-
draget. Skyldige betalinger indregnes i balancen som en for-
pligtelse.
Hensatte forpligtelser
Hensatie forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig
eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskab-
såret eller tidligere år, og det er sandsynligt, af indfrielse af for-
pligtelsen vil medføre et træk på koncernens økonomiske res-
sourcer.
Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn over de
omkosininger, der er nødvendige for på balancedagen at
"afvikle forpligtelserne, Hensafte forpligtelser med forventet for-
faldstid ud over et år fra balancedagen måles fil nutidsværdi,
Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til af udbedre fejl og
. mangler på solgte varer inden for garantiperioden. Når det er
sandsynligt, at de totale omkostninger vil overstige de totale
indtægter fra en enireprisekonfrakt, indregnes en hensat for-
pligtelse svarende til det samlede tab, der forventes på det
UR ADEN Se UDE NESA DDA
pågældende arbejde. Ved planlagte omstruktureringer af kon-
cernens akiiviteter hensættes alene fil forpligtelser vedrørende
omsiruktureringer, som på balancedagen er besluttet ifølge en
specifik plan, og hvor de berørte parter er oplyst om den over-
ordnede plan.
Leasingforpligtelser
Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indreg-
nes lineært i resultatet over leasingperioden.
Andre finansielle forpligtelser
Andre finansielle forpligtelser omfatter bankgæld, leve-
randørgæld og anden gæld til offentlige myndigheder mv.
Andre finansielle forpligtelser måles ved første indregning til
dagsværdi fratrukket eventuelle transaktionsomkostninger.
Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris ved at
anvende den effektive renies metode, således at forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resuliat-
opgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser
omfatier modtagne indtægter, der vedrører efterfølgende
regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.
PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme vedrørende drift,
investeringer og finansiering samt likviderne ved årets begyn-
delse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises sepa-
rat under pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter. I
pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende
købte virksomheder fra anskaffelsestidspunkiet, og penge-
strømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem iil
salgstidspunktet.
Pengesirtømme vedrørende driftsaktiviteter præsenteres efter
den indirekte metode og opgøres som driftsresultatet, reguleret
for ikke-kontante driftsposter, ændringer i driftskapital samt
betalte finansielle indtægter, finansielle omkostninger og sel-
skabsskat.
Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter
betalinger I forbindelse med køb og salg af virksomheder og
finansielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg mv. af
immaterielle og materielle aktiver.
Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter
ændringer i moderselskabets aktiekapital og omkostninger for-
bundet hermed, samt optagelse og indfrielse af lån, afdrag på
rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt udbeta-
ling af udbytte.
Noter
37
54
Pengestrømme i anden valuta end den funktionelle valuta ind-
regnes i pengestrømsopgørelsen ved at anvende gennemsnitli-
ge valutakurser for månederne, medmindre disse afviger væs-
entligt fra de faktiske valutakurser på fransaktionstidspunkterne.
I sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser for de
enkelte dage.
Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipa-
pirer med ubetydelig kursrisiko fratrukket eventuelle kassekredit-
ter, der indgår som en integreret del af likviditetsstyringen.
SEGMENTOPLYSNINGER
Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med
koncernens anvendte regnskabpraksis og følger koncernens
interne ledelsesrapportering.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmeniaktiver og -
forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det
enkelte segment, og de poster, der kan fordeles på de enkelte
Hoved- og nøgletal
segmenter på et pålideligt grundlag. De ikke-fordelte poster
vedrører primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og
omkostninger, der er forbundet med koncernens administrative
funktioner, investeringsakiiviteter, indkomstskatter o.l.
Langfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som
anvendes direkte i segmenteis drift, herunder immaterielle og
materielle aktiver samt kapitalandele i associerede virksomhe-
der. Korifristede aktiver i ssgmenterne omfatter de aktiver, som
er direkte forbundet med driften i segmentet, herunder varebe-
holdninger, tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser,
andre tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter og likvide
beholdninger.
Forpligtelser tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der
er afledt af driften i sagmentet, herunder gæld til leverandører
af varer og tjenesteydelser, hensatte forpligtelser og anden
gæld. |
Hoved- og nøgletal er defineret og beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger & Nøgletal 2010".
Nøgletal
Egenkapitalforrentning (%)
Beregningsformel
Finansiel gearing
Egenkapital i alt
Moderselskabets andel af årets resultat "100
Moderselskabets gns, andel af koncernegenkapital
Nettorentebærende gæld
Bemærkninger
Nøgletallet er udtryk for en virksomheds
evne fil af generere et afkast til moder-
selskabets aktionærer, når der tages
højde for virksomhedens kapitalgrundlag.
Nøgletallet er udtryk for den finansielle
gearing forstået som virksomhedens
følsomhed over for udsving i renteniveau
mv. En høj finansiel gearing er alt andet
lige udtryk for en relativt høj finansiel risiko.
Beregning af resultat pr. aktie og resultat pr. aktie, udvandet er specificeret i note 10.
Nettorentebærende gæld er defineret som rentebærende forpligtelser, herunder skyldig selskabsskat, fratrukket rentebærende akti-
ver, herunder likvide beholdninger og tilgodehavende selskabsskat.
NTR HOLDING A/S & ÅRSRAPPORT 2011
Selskabsoplysninger
SELSKAB
NIR Holding A/S CVR-nr.: 62 67 02 15
Rådhuspladsen 16, 1.
1550 København V Hjemsted: København, Danmark
Telefon: + 45 88 96 86 66
Telefax: + 45 88 96 88 06
Internet: www.nitr.dk
E-mail: ntræenir.dk
NTR Invest A/S
Rådhuspladsen, 16, ]
" 1550 København V
CVR-nr.: 33 03 27 06
or Er SEE AGE
CVR>-nr.: 50 96 76 11
Telefon: +45 47 37 38 00
www.daniamant.com
BESTYRELSE DREKION
Advokat Niels Heering, formand Direktør Bjørn Petersen Deloitte Statsautoriseret
Direktør Stig Rantsén Revisionsparfnerselskab
Adm. direktør Per W. Hallgren
Direktør Ole Steffensen
R+S Baugesellschaft mbH Daniamant Holding A/S Daniamant Lid,
Albert-Einstein-Ring 10 Industrivej 24 C Unit 3, The Admiral Park
D-22761 Hamburg 3500 Slangerup Airport Service Road
Tyskland | CVR-nr.: 29 13 69 47 Portsmount, PO3 5RQ
Telefon: +49 40 899 08 0 United Kingdom
— Telefax: +49 40 810 09 90 Daniamant ApS Telefon: +44 23 9267 5100
E-mcil: info&RS-bau.de Industrivej 24 C www.daniamant.com
' 3500 Slangerup
OT TRE
IL
ne
BENSON