Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

Erhvervsstyrelsen
10 aug. 2012

    

 

 

Blue Vision A/S

Årsrapport 2011

1208136EogSN70167

CVR-nr. 26 79 14 13

 

   

Blue Vision A/S
Årsrapport 20H
CVR-nr, 2679 14 13

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2011 for Blue
Vision A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af
koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt
af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar — 31. december 2011.

Ledelsesberetningen indeholder endvidere efter vores opfattelse en retvisende redegørelse
for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater
og sélskabets finansielle stilling og den finansielle stilling som helhed for de virksomheder,
der er omfattet af koncernregnskabet, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og
usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse

København, den 30. marts 2012
Direktion:

 

Vilhelm Boas
Direktør

 

al mg (alt

 

 

 

 

 

Frederik Westenholz 7 Jørgen GliÉtrup
Formand
| Henrik Andersen Lars Fogh

 

1208136EogSN70168

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CPR-nr, 26 79 14 13

Den uafhængige revisors erklæringer
Til kapitalejerne i Blue Vision A/S

Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Blue Vision A/S for regnskabsåret 1. januar — 31. de-
cember 2011, Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatopgorelse, totalindkomstopgørelse, balance,
egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgoørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen
som selskabet. Køncemregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber,

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncemregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nød-
vendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne
skyldes besvigelser eller fejl,

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag, af vores revision.
Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge
dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at
opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i
koncernregnskabet og. i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder
vurderingen af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og i årsregnskabet, uanset om denne skyl-
des besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhe-
dens udarbejdelse af' et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede, Formålet hermed er at
udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om
effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af
regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skon er rimelige samt den samlede præsentation af
koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og cgnet som grundlag for vores konklu-
sion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og sel-
skabets aktiver, passiver og, finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selska-
bets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar — 31, december 2011 i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selska-
ber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlin-
ger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores op-
fattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.

1208136EogSN70169

København, den 30. marts 2012
KPMG

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Niels Erik Børgbo Søren Christiansen
statsaut. revisor statsaut. revisor

 

 

 

NE EER NE NEDE BE

 

Ledelsesberetning

Selskabsoplysninger

Blue Vision A/S
Tuborg Boulevard 12, 3-sal

2900 Hellerup

Danmark

Telefon: +45 36 94 44 17
Telefax: +45 36 94 40 10
Hjemmeside: www.blue-vision.dk
E-mail: infoæblue-vision.dk
CVR-nr,: 26 79 14 13

Stiftet: 20. september 2002
Regnskabsår: I. januar - 31. december

Hjemstedskommune: Gentofte

Bestyrelse

Frederik Westenholz (formand)
Jørgen Glistrup

Henrik Andersen

Lars Fogh

Direktion

Vilhelm Boas

Revision

KPMG

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Osvald Helmuths Vej 4

2000 Frederiksberg

Generalforsamling

Ordinær generalforsamling afholdes 30. april 2012, kl. 9.00, c/o Accura, Tuborg Boulevard 1,

2900 Hellerup.

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr, 26 79 14 13

 

1208136EogSN70170

 

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011 j
CPR-nr, 26 79 ]4 13

Ledelsesberetning

 

 

 

 

 

Røret, Snekkersten

1208136EogSN70171

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 20 79 14 13

Ledelsesberetning

Resume (highlights)

» Salg af 2 investeringsejendomme i 2011 (endelig overdraget i 1. kvartal 2012) på betin-
gede kontrakter til værdier overstigende de regnskabsmæssig værdier ved offentliggø-
relse af delårsrapporten for 3. kvartal 2011 understøtter koncernens værdiansættelser af
investeringsejendommene.

+ Godkendelse af den endelige lokalplan i Københavns Kommunes Borgerrepræsentation
for Strandpromenaden lægger grundlaget for gennemførelsen af det planlagte boligpro-
jekt.

+ Blue Vision koncernen opnåede i 2011 et resultat på -17,0 mio. kr. (2010: -1,4 mio.kr.).
Når der korrigeres for dagsværdireguleringer af renteswaps og investeringsejendomme
udgør resultatet -12,3 mio. kr., hvilket ligger indenfor forventningerne ved offentliggø-
relse af delårsrapporten for 3. kvartal 2011 på fra 11,0 til 16,0 mio. kr. Underskuddet re-
flekterer manglende kritisk masse i ejendomsporteføljen samt udskydelse af projektsalg
på Strandpromenaden.

+ Bestyrelsen i Blue Vision A/S har på bestyrelsesmøde 30. marts 2012 besluttet at ud-
nytte bemyndigelsen i selskabets vedtægter til gennemførelse af en kapitaludvidelse på
68,1 - 151,6 mio. kr. ved. udstedelse af B-aktier. B-aktierne udstedes med samme rettig-
heder som de bestående aktier med fortegningsret for de bestående aktionærer, men teg-
nes ved delvis indbetaling aftegningsprovenuet. Tegningen gennemføres ved indbetaling
af 25 % af den tegnede kapital på tegningstidspunktet, svarende til 17,0 - 37,9 mio. kr.

"… 30. marts 2012 har Blue Vision A/S optaget yderligere ansvarligt lån på 60 mio. kr. Det
ansvarlige lån er underlagt en begrænsning i disponeringsretten, således at provenuet
alene kan anvendes til sikring af finansieringen af driften i henhold til det lagte budget
for det kommende år, bidrage til refinansiering af koncernens projekt på Strandprome-
naden A/S, tilbagebetaling af etablerede ansvarlige lån fra Kiwi Deposit Holdings A/S
og Intrinsic Property A/S (31. december 2011: 8,8 mio. kr.) samt egenfinansiering af nye
investeringer i henhold til selskabets strategi.

+. For 2012 forventer koncernen et samlet resultat før finansiering og værdireguleringer fra
alle bestående aktiviteter i størrelsesordenen 0 kr. eksklusive resultatet af forventet salg
af aktiver i året.

+ Når der henses til den forestående kapitaludvidelse samt det ansvarlige lån på 60 mio.kr.,
vil en proforma balance opgjort pr. 31. december 2011 for Blue Vision koncernen se ud
som følger (tegningsomkostninger udgør 2 mio. kr).

1208136EogSN70172

 

Ledelsesberetning

Proforma balance pr. 31. december 2011

tkr.

AKTIVER
Langfristede aktiver i alt

Ikke-indbetalt selskabskapital (B-
aktier)

Andre kortfristede aktiver
Aktiver bestemt for salg

Aktiver i alt

PASSIVER
Aktiekapital
Andre reserver
Egenkapital i alt

Ansvarlige lån
Egenkapital og ansvarlig lån i alt
Andre langfristede forpligtelser

Kortfristede forpligtelser

Forpligtelser vedrørende aktiver
bestemt for salg

Forpligtelser i alt

Passiver i alt

Biue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

 

 

 

 

 

 

 

 

2011 2011 2011
(ved min. (ved maks.
kapital- kapital-
udvidelse) udvidelse)

425.385 70% 425.385 63% 425.385 84 %
51,052 8% 113.676 17% 0 0%
90.251 15% 90.251 13% 38.465 8%
43.911 7% 43.911 7% 43.911 9%

610.599 100% 673.223 100% 507.761 100%
143.8583 23% 227.352 34% 75.784 15%

1.882 0% 1.882 0% 3.882 1%

145.735 23% 229.234 34% 79.666 16%
45.983 8% 25.108 4% 9.214 2%
191.718 31% 254.342 38% 88.880 18%

316.771 52% 316.771 47% 316.771 62 %
62,359 10% 62.359 9% 62.359 12 %
39,751. 7% 39.751 6% 39.751 8%

418.881 69% 418.881 62% 418.881 82 %

610.599 100% 673.223 100% 507.761 100 %

 

+ Koncernens målsætning om vækst i indre værdi på 15 % i årene fremover fordrer tilgang
af investeringsejendomme og projekter i størrelsesordenen 1 mia. kr.

+ Koncernens soliditet forventes fra udgangen af 2012 at udgøre minimum 20 % af

koncernens samlede balancesum.

1208136EogSN70173

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Idegrundlag og mål

Idegrundlag

Blue Vision koncernens idegrundlag er at investere i og udvikle fast ejendom med henblik på
at skabe værditilvækst.

Koncernen fokuserer primært på følgende objekter:

e Primært boligejendomme i Danmark og Sydsverige.
e Boligejendomme med positiv driftslikviditet.

«+ Ejendomme med udviklingspotentiale.

« Andre investeringsejendomme.

Langsigtet målsætning

Blue Vision koncernens langsigtede målsætning er at øge markedsværdien gennem opkøb og
projektudvikling i det danske ejendomsmarked med henblik på at skabe et konkurrencedyg-
tigt afkast af aktionærernes investerede kapital.

Det er koncernens målsætning at blive en væsentlig aktør på det danske ejendomsmarked in-
den for investering i og projektudvikling af høj kvalitets boliger og kontorejendomme.

Økonomisk målsætning

Blue Vision koncernens økonomiske mål for de kommende år er fortsat, at:

« skabe en vækst i indre værdi pr. aktie på minimum 15 % p.a.

e sikre en soliditet på koncernens egenkapital på minimum 20 % af balancesummen.

. skabe et naturligt flow af projekter med et højt værdistigningspotentiale.

Den negative udvikling på ejendomsmarkedet og de finansielle markeder i 2011 forventes at
fortsætte ind i 2012 med en begyndende bedring af situationen i løbet af året. Det vil
afhænge af denne udvikling, hvorvidt koncernen kan igangsætte de aktiviteter på salgs-,
investerings- og udviklingssiden, der skal til for at målsætningen kan opnås på kortere sigt.

1208136EogSN70174

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Året i hovedtræk

Drift

Blue Vision koncernen opnåede i 2011 et resultat på -17,0 mio. kr. (2010: -1,4 mio. kr.).

Årets resultat er positivt påvirket af dagsværdiregulering af investeringsejendomme i
forbindelse med betinget salg (endeligt gennemført i 2012) af to ejendomme med 4,2
mio. kr., negativt påvirket af dagsværdiregulering af finansielle gældsforpligtelser med
0,3 mio. kr, samt negativt påvirket af dagsværdiregulering af renteswaps med 8,6 mio.
kr, Når der korrigeres herfor udgør resultatet -12,3 mio. kr., som skal sammenholdes med
forventningen om et underskud i størrelsesorden 11,0 til 16,0 mio. kr. ved offentliggø-
relse af delårsrapporten for 3. kvartal 2011.

31. december 2011 havde koncernen en egenkapital på 79,7 mio. kr. (31. december
2010: 53,1 mio. kr.). Egenkapitalen er i 2011 forøget ved kapitaludvidelse med 43,0 mio.
kr.

Koncernens renteomkostninger i 2011 på 27,9 mio. kr. kan primært henføres til låne-
finansieringen i Blue Vision A/S, renter af skyldig købesum for Strandpromenaden 33 —
39 samt renter til kreditinstitutter på prioritetsgæld i koncernens investeringsejendomme.

Året har været præget af en markant negativ udvikling på det danske ejendomsmarked
og de finansielle markeder i perioden. I de oprindeligt stillede forventninger til 2011
indgik betydelige fortjenester fra salgsaktiviteter af specifikke andele af koncernens bo-
ligenheder m.m. Disse salgsaktiviteter blev som en konsekvens af markedsudviklingen
ikke gennemført og har i årets løb bevirket nedjusteringer af de stillede forventninger for
2011. Resultatet for 2011 er ikke tilfredsstillende, når der henses til de oprindeligt stille-
de forventninger for året.

Finansiering

Blue Vision koncernen har i 2011 finansieret driften og omkostningerne til den videre
udvikling af Strandpromenaden 33 — 39 ved træk på koncernens kontante indestående i
banken samt optagelse af lån. En refinansiering af disse lån er i løbet af året gennemført
gennem afkast fra koncernens aktiviteter og optagelse af ansvarlige lån fra en kreds af
Blue Vision A/S' kapitalejere.

Blue Vision koncernens aktiviteter i Seaside Holding koncernen er primært finansieret
gennem en langsigtet realkreditfinansiering med afdækning af renteniveauet ved ren-
teswaps. Driften af ejendommene bidrager med positiv likviditet til koncernen.

Finansieringen af aktiviteterne i 2012 er tilvejebragt gennem optagelse af yderligere
ansvarligt lån i marts 2012 på 60 mio. kr., jf. note 28 til koncernregnskabet.

Investeringer

Blue Vision koncernen har udover projektinvesteringer i Strandpromenaden A/S ikke
foretaget investeringer i 2011.

1208136EogSN70175

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Investeringsejendommene

Ejendommene er i koncernregnskabet for 2011 målt til dagsværdi pr. 31. december 2011, der
er opgjort som følger:

e For ejendommene Roret og Mikkelborg Park er dagværdien fastsat baseret på den
gennemsnitlige salgspris pr. m” for tilsvarende lejligheder i ejendommene, der er solgt
inden for de seneste 12 måneder forud for balancedagen. Det er fortsat hensigten
fremover at optimere disse lejemål løbende med mulighed for at frasælge enheder, når
markedsforholdene tilsiger det.

+ Ejendommene Ole Suhrs Gade og Skovgårdsvej er i 4. kvartal 2011 solgt på betinget
salgsaftale til endelig overdragelse i 1. kvartal 2012. Dagværdien er på aftaletids-
punktet værdireguleret til salgsværdien. Ejendommene er endeligt overdraget i 1.
kvartal 2012.

Strandpromenaden måles til den oprindelige kostpris ved erhvervelsen fra Freja Ejendomme
A/S med tillæg af afholdte udviklingsomkostninger, Koncernen vil i den kommende tid fort-
sat arbejde med at gennemføre et større byggeprojekt på arealet med henblik på senere
anvendelse til bolig,

Særlige risici ud over almindeligt forekomne inden for branchen

Som aktør på ejendomsmarkedet er Blue Vision koncernen underlagt dette markeds generel-
le udvikling, der igen bl.a, er afhængig af rente- og konjunkturudviklingen.

Ingen af disse risici er ud over almindeligt forekømende inden for ejendomsbranchen.

Begivenheder i 2011

. Kiwi Deposit Holding A/S og ALMC hf. meddelte 22. februar 2011, at de ønskede at
konvertere gældsbreve på henholdsvis oprindelig 28,4 mio. kr. og 20,0 mio. kr. til
aktiekapital. Med henblik på at udnytte muligheden for at konvertere tilskrevne renter på
de 2 lån udstedte moderselskabet i henhold til bestyrelsens bemyndigelse yderligere
konvertible gældsbreve på tilskrevne renter frem til 14. marts 2011 på henholdsvis 537,5
tkr. og 339,0 tkr. De to långivere meddelte 14. marts 2011, at de ligeledes ønskede at
konvertere disse gældsbreve til aktier i Blue Vision A/S, Konverteringskursen var i
henhold til aftale fastsat til 159,94 pr. aktie a nominelt 100 kr.

e 14. marts 2011 besluttede bestyrelsen i Blue Vision A/S at forhøje selskabets
aktiekapital med nominelt 30.783.500 kr. fordelt på 307.835 aktier a 100 kr. ved
konvertering af ovenstående gældbreve. Aktiekapitalen udgør herefter 75.783.500 kr., og
koncernens egenkapital blev som følge af konverteringen forøget med 42,6 mio. kr.

. I forbindelse med konverteringen er ALMC hf. blevet aktionær i Blue Vision A/S med
en aktiepost svarende til 16,8 % af selskabskapitalen og stemmerettighederne.

+ Københavns Kommunes Borgerrepræsentation godkendte 14. april 2011 den endelige
lokalplan for Strandpromenaden 33-39, København Ø.

+ Blue Vision A/S afholdt 29. april 2011 ordinær generalforsamling, hvor den siddende
bestyrelse blev genvalgt og udvidet med to nye medlemmer, Henrik Andersen og Lars

Fogh.

10

1208136EogSN70176

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Blue Vision A/S flyttede med virkning fra 2. maj 2011 ind i nyt kontor og ændrede
dermed adresse.

27. juni 2011 indgik Blue Vision A/S nye låneaftaler med aktionærerne, Kiwi Deposit
Holding A/S, Intrinsic Property Holding A/S og Blue Estate Holding A/S om nye lån til
refinansiering af en del af selskabets kortfristede gæld samt løbende driftsfinansiering.
Lånene er efterstillede al anden gæld, og renten tilskrives lånene indtil forfald.

Blue Vision A/S har i juli 2011 modtaget låneprovenu på 6,5 mio. kr. fra 2 kapitalejere.

1. august 2011 har Blue Vision koncernen indfriet et driftslån, som med tillæg af renter
udgjorde 5,2 mio, kr.

På møde i moderselskabets bestyrelse 19. august 2011 besluttede bestyrelsen at igang-
sætte arbejdet med gennemførelse af en fortegningsemission.

20. oktober 2011 indgik det 100 % ejede datterselskab, Skovgårdsvej ApS, betinget af-
tale om salg af selskabets ejendom, Skovgårdsvej 20 A-F i Charlottenlund for 20,8 mio.
kr. kontant, 20 % over regnskabsmæssig værdi i senest offentliggjorte delårsrapport.
Overdragelsestidspunktet blev grundet tilbudspligt fastsat til senest 1. marts 2012.

4. november 2011 afholdtes ekstraordinær generalforsamling i Blue Vision A/S.

På den ekstraordinære generalforsamling var mødt aktionærer, der samlet repræsente-
rede 84 % af den stemmeberettigede aktiekapital i selskabet.

Det fremsatte forslag under dagordenen punkt 2 om bemyndigelse til selskabets besty-
relse blev vedtaget med følgende tilføjelse til selskabets vedtægter, punkt 4.1.a:

"Selskabets bestyrelse er bemyndiget til indtil den 3. november 2016 ad én eller flere
omgange, at forhøje selskabets aktiekapital med op til nominelt DKK 250.000.000 ved
udstedelse af nye ikke-fuldt indbetalte B-aktier til markeds- eller favørkurs ved kontant
indbetaling med fortegningsret for selskabets eksisterende aktionærer.

De nye B-aktier udstedes som ikke-fuldt indbetalte aktier i en ny selvstændig aktie-
klasse, i overensstemmelse med $ 33, stk. 1 i lovbekendtgørelse nr. 322 af 11. april 2011
om aktie- og anpartsselskaber. B-aktierne skal være ikke-omsætningspapirer udstedt på
navn og skal noteres som sådan i selskabets ejerbog. B-aktierne skal ikke udstedes i de-
materialiseret form gennem VP SECURITIES A/S. B-aktierne skal give aktionærerne ret
til udbytte og andre rettigheder i selskabet fra tidspunktet for kapitalforhøjelsens regi-
strering hos Erhvervsstyrelsen.

Ikke-indbetalt selskabskapital for så vidt angår B-aktier kan af bestyrelsen kræves ind-
betalt på anfordring, Fristen for indbetaling er 4 uger. Eventuelle krav mod tegnere, og
efterfølgende erhververe af B-aktier, kan tvangsfuldbyrdes efter retsplejelovens $ 478,
stk. 1, nr. 5.

De nye B-aktier skal ikke optages til handel og officiel notering på NASDAQ OMX Co-
penhagen A/S."

24. november 2011 indgik det 100 % ejede datterselskab, Ole Suhrs Gade ApS, betinget
aftale om salg af selskabets ejendom, Ole Suhrs Gade 13 -15 i København for 24,0 mio.
kr. kontant, 5 % over regnskabsmæssig værdi i senest offentliggjorte delårsrapport.
Overdragelsestidspunktet blev grundet tilbudspligt fastsat til senest 1. marts 2012.

11

1208136EogSN70177

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Koncernoversigt

 

Blue Vislon A/S!

 

 

 

 

 

 

 

 
 

 

december 2011.

 

 

 

 

"Safakabee "Selskabets
ejendom ar sg! ejendom er solgt
i1. kvt. 2012 11, kvt, 2012

 

  

Stand" Æ
prorhenåden A/S'É

 

Alle selskaber er 100 % ejede dattervirksomheder i Blue Vision koncernen pr. 31.

 

 

1208136EogSN70178

 

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Hoved- og nøgletal for koncernen

 

 

 

Resultatopgørelse (angivet i 1.000 kr.) 2011 2010 2009 2008 2007

Omsætning 15,486 $17 0 0 0

Administrationsomkostninger -6.891 -5.523 -967 0 0

Resultat af primær drift 1.493 -5.153 -967 Q 0

Dagsværdiregulering af investeringsejendomme og

finansielle gældsforpligtelser 3.960 8.524 0 0 0

Resultat af finansielle poster -27.842 -5.240 -18 0 0

Resultat af fortsættende aktiviteter før skat -22.389 -1.869 7985 0 0

Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter 5.411 454 246 0 0

Årets resultat af fortsættende aktiviteter -16.978 -1.415 -739 0 0

Årets resultat af ophørte aktiviteter 0 0 -11.297 -92,669 795

Årets resultat -16.978 -1.415 -12.036 -92.669 795

Balance (angivet i 1.000 kr.)

Investeringsejendomme 303.264 342.909 0 0 0

Investeringsejendøomme under opførelse 100.062 95.433 - - -

Projektbeholdning 35.000 35.000 52.112 0 0

Aktiekapital 75.784 45.000 130.863 130.863 130.863

Egenkapital 79.666 53.064 53.468 56.253 148.922

Aktiver 507.761 497.261 75.705 261.672 590.994

Nøgletal

Resultat før skat i pct. af gennemsnitlig egenkapital -48,45 -3,51 -26,22 -101,11 -0,29

Resultat efter skat i pct. af gennemsnitlig egenkapital -36,74 -2,66 -23,34 -90,33 0,54

Resultat efter skat pr. antal aktier, ultimo (i kr.) -22,40 -3,15 -9,20 -70,81 0,61

Resultat efter skat pr. gennemsnitligt antal aktier

ekskl. egne aktier (i kr.) -24,42 -1,10 -9,70 -75,64 0,65

Soliditetsgrad 15,69 10,67 61,77 21,50 25,20

Resultat pr. aktie (EPS Basic), kr. -24,42 -1,10 -9,70 -75,64 0,65

Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), kr, -19,73 -1,10 -9,70 -75,64 0,65

Antal aktier (angivet i stk)

Udestående antal aktier, ultimo 757.839 450.000 1.308.625 1.308.625 1.308.625 S

Udestående antal aktier ekskl. egne aktier, ultimo 757.736 449.897  1.308,625 1.225.076 1.225.076 Mur

Gns. antal udestående aktier ekskl. egne aktier 695.342 1.285.098 1.235.520 1.225.076 1.225.076 O

Pr. aktie a nom. 100 kr. (angivet i kr.) —

Indre værdi (som indberettet til OMX Nordic A

Exchange Copenhagen, ultimo) N/A N/A N/A 38,22 122,56 Fe)

Indre værdi pr. aktie 105,12 117.95 35,81 45,92 121,56 Oo

Børskurs (seneste handel) 130,00  - 107,60 35,00 41,00 124,50 ve

Børskurs/indre værdi 1,6318 0,9123 0,9434 0,8929 1,0242 ro)

("Seneste handelskurs 37 før nedsættelse af |

selskabskapitalen) CO
&O
QN
rd

Resultat og udvandet resultat pr. aktie er beregnet i overensstemmelse med IAS 33. Øvrige nøgletal er udarbejdet
i overensstemmelse med Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 2010". Der henvises til nøgle-
talsdefinitioner på side 78,

13

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr, 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Beretning

Årets resultat og egenkapital
Blue Vision koncernen opnåede i 2011 et resultat på -17,0 mio. kr. (2010: -1,4 mio. kr.).

Årets resultat er positivt påvirket af dagsværdiregulering af investeringsejendomme i
forbindelse med betinget salg (endeligt gennemført i 2012) af to ejendomme med 4,2 mio.
kr., negativt påvirket af dagsværdiregulering af finansielle gældsforpligtelser med 0,3 mio.
kr. samt negativt påvirket af dagsværdiregulering af renteswaps med 8,6 mio. kr. Når der
korrigeres herfor udgør resultatet -12,3 mio. kr., som skal sammenholdes med forventningen
om et underskud i størrelsesorden 11,0 til 16,0 mio. kr. ved offentliggørelse af delårsrappor-
ten for 3. kvartal 2011,

31. december 2011 havde koncernen en egenkapital på 79,7 mio. tkr. (31. december 2010:
53,1 mio. kr.). Egenkapitalen er i 2011 forøget ved kapitaludvidelse med 43,0 mio. kr.

Forventninger til 2012 for koncernen

2012 vil fortsat være præget af en generel fokus på en optimering og konsolidering af
koncernens bestående aktiviteter, Her tænkes primært på videreudviklingen, byggeriet og
salget af projektet i Strandpromenaden A/S samt fokus på optimering af driften af investe-
ringsejendommene i Seaside Holding koncernen.

Afhængigt af udviklingen på ejendomsmarkedet og de finansielle markeder forventes i 2012
en væsentlig udvidelse af koncernens investeringsaktiviteter primært i nye investerings-
ejendomme. Finansieringen heraf tilrettelægges baseret på en hensigtsmæssig fordeling på
første prioritets realkreditfinansiering samt egen finansiering. Koncernens egen finansiering
er tilvejebragt gennem optagelse af nyt ansvarligt lån i marts 2012. Hertil kommer den andel
af provenuet fra den af bestyrelsen i Blue Vision A/S, i henhold til bemyndigelse, besluttede
kapitaludvidelse i 2012, der ikke anvendes til nedbringelse af ansvarlige lån.

Blue Vision koncernen forventer en omsætning fra de bestående aktiviteter i form af
lejeindtægter på 12 - 13 mio. kr. i 2012. Resultatet fra disse udlejningsaktiviteter forventes at
udgøre 3 — 4 mio. kr. for samme periode.

Driften i Strandpromenaden A/S vil i 2012 fortsat være påvirket at den videre udvikling af
byggeprojektet og vil bidrage til resultatet for 2012 med et underskud på ca. 2 mio. kr.

For 2012 forventer koncernen et samlet resultat før finansiering og værdireguleringer fra alle
bestående aktiviteter i størrelsesordenen 0 kr. eksklusive resultatet af forventet salg af aktiver
i året,

Resultatforventningen for 2012 isoleret set ventes ikke at indfri den generelle målsætning for
koncernen for de kommende år som følge af den seneste udvikling på ejendomsmarkedet.
Temaet for 2012 vil, udover at optimere indtjeningen fra de bestående aktiviteter, være at
sikre koncernen gennem etableringen af fornøden fremmedfinansiering og egenkapitalkonso-
lidering og øge koncernens aktivitetsniveau, indtjening og volumen.

Koncernens soliditet forventes fra udgangen af 2012 at udgøre minimum 20 % af koncernens
samlede balancesum.

14

1208136EogSN70180

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Forretningsområde

Blue Vision koncernen har fokus på investeringer og ejendomsudvikling på det danske og
sydsvenske ejendomsmarked inden for primært boligbyggeri.

Udviklingen i ejendomsmarkedet i koncernens fokusområde har i 2011 været kendetegnet
ved et lavt aktivitetsniveau, og den vedholdende finanskrisen bevirker, at det fortsat har væ-
ret vanskeligt at opnå attraktiv finansiering til investeringer i fast ejendom.

Udviklingen forventes at fortsætte ind i 2012 dog med en begyndende opblødning på de
finansielle markeder og dermed en stigning i antallet af transaktioner på ejendomsmarkedet.

Det vil derfor fortsat være hensigten at udvikle koncernens portefølje yderligere og oppor- "

tunistisk udnytte konturerne på ejendomsmarkedet.

Finansielle risici

Renterisici

Koncernen har indgået renteswaps — primært med henblik på styring af renterisici på realkre-
ditlån i Seaside Holding koncernen.

Koncernen har finansielle forpligtelser over for en nærstående part, der er fast forrentet.

Koncernens bankindeståender er placeret på konti på almindelige anfordringsvilkår.

Likviditetsrisici
Koncernens likviditetsreserve pr. 31. december 2011 består af likvide beholdninger. Koncer-
nen har i marts 2012 optaget ansvarligt lån på 60 mio. kr.

Videnressourcer

Blue Vision A/S har qua selskabets bestyrelse og direktion samt en række toneangivne ak-
tionærer en bred erfaring og know how inden for investering i fast ejendom og generel
finansiering af køb og salg af fast ejendom, herunder udvikling af større ejendomsprojekter
inden for bolig- og erhvervsbyggeri.

I tillæg hertil anvender koncernen en række eksterne arkitekter og entreprenører i udviklin-
gen og gennemførelsen af ejendomsprojekter.

Incitamentsprogrammer

Blue Vision koncernen har ingen incitamentsprogrammer.

Begivenheder efter regnskabsårets udløb

Koncernens ejendom på Skovgårdsvej 21 i Charlottenlund er 1. februar 2012 overdraget til
en ny ejer. Ejendommen blev solgt ved betinget salgsaftale i november 2011 alene betinget
af, at tilbudspligten til ejendommens lejere ikke udløste overdragelse til disse, Salget af
ejendommen har ingen regnskabsmæssig effekt i 2012.

15

 

1208136EogSN70181

Blite Vision A/S
Årsrapport 2011
CPR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Ligeledes blev koncernens ejendom i Ole Suhrs Gade 13-15 i København 1. marts 2012
overdraget til en ny ejer. Ejendommen blev solgt ved bétinget salgsaftale i november 2011
alene betinget af at tilbudspligten til ejendommens lejere ikke udløste overdragelse til disse.
Salget af ejendommen har ingen regnskabsmæssig effekt i 2012.

30. marts 2012 har Blue Vision A/S optaget yderligere ansvarligt lån på 60 mio kr. Det
ansvarlige lån er underlagt en begrænsning i disponeringsretten, således at provenuet alene
kan anvendes til sikring af finansieringen af driften i henhold til det lagte budget for det
kommende år, bidrage til refinansiering af koncernens projekt på Strandpromenaden A/S,
tilbagebetaling af etablerede ansvarlige lån fra Kiwi Deposit Holdings A/S og Intrinsic
Property A/S (31. december 2011: 8,8 mio. kr.) samt egenfinansiering af nye investeringer i
henhold til selskabets strategi. Provenuet indestår på en af Blue Vision A/S oprettet konto i
et pengeinstitut. Det til enhver tid indestående provenu på kontoen er stillet til sikkerhed for
långiver, der løbende skal godkende anvendelse af provenuet i overensstemmelse med oven-
stående begrænsninger i lånets anvendelsesmuligheder.

Lånet løber frem til 30. marts 2015 med en oprullende rente på 5 % p.a. Lånet skal i forbin-
delse med en forestående kapitaludvidelse afdrages med et beløb svarende til 25 % af den
tegnede kapital ved tegningsperiodens udløb. Herudover er lånet afdragsfrit frem til endelig
forfald.

Bestyrelsen i Blue Vision A/S har på bestyrelsesmøde 30. marts 2012 besluttet at udnytte
bemyndigélsen i selskabets vedtægter til gennemførelse af en kapitaludvidelse på 68,1 -
151,6 mio. kr, ved udstedelse af B-aktier. B-aktierne udstedes med samme rettigheder som
de bestående aktier med fortegningsret for de bestående aktionærer, men tegnes ved delvis
indbetaling aftegningsprovenuet. Tegningen gennemføres ved indbetaling af 25 % af den
tegnede kapital på tegningstidspunktet, svarende til 17,0 - 37,9 mio. kr.

Tegningen af de nye B-aktier udbydes herefter ved tildeling af tegningsretter til bestående
aktionærer i forholdet 1:2 med ret til tegning af 1.515.678 stk. aktier til tegningskurs 100 kr.
pr. B-aktie a nominelt 100 kr. pr. stk,

Herudover er der ikke indtruffet væsentlige hændelser efter 31, december 2011.

Corporate Governance og risikostyring

Blue Vision A/S' bestyrelse og direktion søger til stadighed at sikre, at koncernens
ledelsesstruktur og kontrolsystemer er hensigtsmæssige og fungerer tilfredsstillende, En
række interne politikker og procedurer er udviklet og vedligeholdes løbende med henblik på
at sikre en aktiv, sikker og lønsom styring af koncernen.

Komitéen for god selskabsledelse offentliggjorde i august 2011 ajourførte Anbefalinger for

god selskabsledelse, jf.

htitp:;/www.corporategovernance.dk/graphics/Corporategovernance/20110816 Anbefalinger
for god Selskabsledelse.pdf, baseret på "følg eller forklar"-princippet.

Det er bestyrelsens opfattelse, at Anbefalingerne for god selskabsledelse i al væsentlighed
følges af Blue Vision A/S' ledelse, når der henses til koncernens størrelse og aktivitets-
niveau.

Blue Vision offentliggør den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse for 2011, jf. års-
regnskabslovens $ 107b på virksomhedens hjemmeside (http://www.blue-

16

 

1208136EogSN70182

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr, 26 79 14 13

Ledelsesberetning

vision.dk/index.php/da/om-blue-vision/virksomhedsledelse), som indeholder redegørelse for,
hvordan koncernen opfylder Anbefalingerne for god selskabsledelses enkelte punkter, samt
regler om risikostyring og intern kontrol i relation til regnskabsaflæggelse.

Samfundsansvar

Blue Vision koncernen har grundet koncernens beskedne størrelse endnu ikke vedtaget
egentlige politikker og udarbejdet en redegørelse for koncernens samfundsansvar.

Udtalelse om going concern

Bestyrelse og direktion har i forbindelse med regnskabsaflæggelsen vurderet, hvorvidt det er
velbegrundet, at going concern-forudsætningen lægges til grund. Bestyrelse og direktion har
konkluderet, at der ikke på regnskabsaflæggelsestidspunktet er faktorer, der giver anledning
til tvivl om, hvorvidt koncernen og moderselskabet kan og vil fortsætte driften mindst frem
til udgangen af 2012, Konklusionen er foretaget på baggrund af kendskab til koncernen og
moderselskabet, de skønnede fremtidsudsigter og de identificerede usikkerheder og risici,
der knytter sig hertil (omtalt i ledelsesberetningen og note 1) samt eftér gennemgang af bud-
getter, herunder forventningerne til likviditetsudviklingen og udviklingen i kapitalgrundlaget
m.v.

Aktionærinformation

Aktiekapital

Blue Vision A/S' aktiekapital udgør nominelt 75.783.500 kr., svarende til 757.835 stk. aktier
a nominelt 100 kr. Aktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen under fondskode
DK0060278737. Ingen aktier er tildelt særlige rettigheder. Der er ingen begrænsninger i
omsætteligheden og ingen stemmeretsbegrænsninger,

Der har i 2011 været en begrænset omsætning af selskabets aktier,

Selskabets vedtægter kan ændres ved, at beslutningen vedtages med mindst 2/3 af såvel af-
givne stemmer som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede aktie-
kapital.

Selskabets bestyrelse har i henhold til vedtægternes $ 4 bemyndigelse indtil 1. oktober 2014
til ad én eller flere gange at forhøje selskabets aktiekapital med indtil nominelt 250.000.000
kr. Forhøjelsen kan ske ved kontant indbetaling, ved konvertering af gæld eller som indbeta-
ling i andre værdier end kontanter, herunder indskud af en bestående virksomhed. For-
højelsen kan ske uden fortegningsret for selskabets hidtidige aktionærer, såfremt forhøjelsen
sker til markedskurs. De nye aktier skal tilhøre samme aktieklasse og i øvrigt i enhver hen-
seende være sidestillet med de hidtidige aktier i selskabet. Herunder skal de nye aktier være
omsætningspapirer og ihændehaveraktier, men kan noteres på navn i selskabets ejerbog, De
nye aktiers ret til udbytte og øvrige rettigheder i selskabet indtræder fra det tidspunkt, besty-
relsen måtte bestemme, dog senest fra det første regnskabsår efter året for kapitalforhøjel-
sens registrering.

17

1208136EogSN70183

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Endvidere er bestyrelsen indtil 1. oktober 2014 bemyndiget til at lade selskabet udstede
tegningsoptioner (warrants) ad én eller flere gange. Tegningsoptionerne (warrants) må højest
give ret til at tegne nominelt 250.000.000 kr. aktier i selskabet, dog maksimalt 50 % af
aktiekapitalen på det tidspunkt, hvor beslutningen om udstedelse af tegningsoptionerne (war-
rants) træffes. Udstedelsen kan ske uden fortegningsret for selskabets hidtidige aktionærer,
såfremt udstedelsen sker på markedsvilkår. Bestyrelsen er samtidigt bemyndiget til ad én el-
ler flere gange at gennemføre kapitalforhøjelse i selskabet i forbindelse med den senere ud-
nyttelse af ovennævnte tegningsoptioner (warrants). Forhøjelsen kan ske uden fortegningsret
for selskabets hidtidige aktionærer, De nye aktier skal tilhøre samme aktieklasse og i øvrigt i
enhver henseende være sidestillet med de hidtidige aktier i selskabet. Herunder skal de nye
aktier være omsætningspapirer og ihændehaveraktier, men kan noteres på navn i selskabets
ejerbog. De nye aktiers ret til udbytte og øvrige rettigheder i selskabet indtræder fra det
tidspunkt, bestyrelsen måtte bestemme, dog senest fra det første regnskabsår efter året for
kapitalforhøjelsens registrering.

Herudover er bestyrelsen indtil 1. oktober 2014 bemyndiget til ad én eller flere gange at lade
selskabet optage lån mod obligationer eller andre gældsbreve med en ret for långiveren til at
konvertere sin fordring til aktier i selskabet (konvertible lån). Det konvertible lån må højest
udgøre 250.000.000 kr., dog maksimalt 50 % af aktiekapitalen på det tidspunkt, hvor
beslutningen om låneoptagelsen træffes. Optagelsen af det konvertible lån kan ske uden
fortegningsret for selskabets hidtidige aktionærer, såfremt låneoptagelsen sker på markeds-
vilkår. Bestyrelsen er samtidigt bemyndiget til ad én eller flere gange at gennemføre kapital-
forhøjelse i selskabet i forbindelse med en senere konvertering af ovennævnte lån. Forhøjel-
sen kan ske uden fortegningsret for selskabets hidtidige aktionærer. De nye aktier skal tilhøre
samme aktieklasse og i øvrigt i enhver henseende være sidestillet med de hidtidige aktier i
selskabet. Herunder skal de nye aktier være omsætningspapirer og ihændehaveraktier, men
kan noteres på navn i selskabets ejerbog. De nye aktiers ret til udbytte og øvrige rettigheder i
selskabet indtræder fra det tidspunkt, bestyrelsen måtte bestemme, dog senest fra det første
regnskabsår efter året for kapitalforhøjelsens registrering.

Som led i selskabets køb af aktiekapitalen i Seaside Holding A/S, CVR-nr. 31 17 67 35, og
til opfyldelse af selskabets forpligtigelse til at udstede konvertible gældsbreve til ALMC hf.,
Island, selskabsnr. 701086-1399, på henholdsvis 20.000.000 kr. og 15.000.000 kr. i henhold
til Share Sale and Purchase Agreement af 17. november 2010 med tilhørende Addendum I af
14. december 2010 samt for i øvrigt at erstatte selskabets ansvarlige lån, der pr. 30. septem-
ber 2010 inklusive tilskrevne renter udgør 28.359.000 kr., til Kiwi Deposit Holdings A/S,
CVR-nr. 32 44 25 87, med et konvertibelt gældsbrev, besluttede bestyrelsen 20. december
2010 at udnytte bestyrelsens bemyndigelse i vedtægternes tidligere punkt 4.4 om udstedelse
af konvertible obligationer.

De konvertible gældsbreve udstedes på følgende enslydende vilkår:

1... De konvertible obligationer giver ret til at konvertere til nominelt 39.701.600 kr. aktieka-
pital fordelt på 397.016 aktier a 100 kr. i selskabet;

2. Konverteringsretten, for så vidt angår det konvertible gældsbrev på 20.000.000 kr., skal
udnyttes senest 31. marts 2011, mens konverteringsretten for de øvrige konvertible
gældsbreve på 15.000.000 kr. samt 28.359.000 kr. skal udnyttes senest 20. december

2014. Konverteringen skal finde sted senest 30 dage efter, at skriftlig meddelelse om
udnyttelse af konverteringsretten er fremsendt til selskabet;

18

1208136EogSN70184

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

3. De nye aktier skal tilhøre samme aktieklasse og i øvrigt i enhver henseende være side-
stillet med de hidtidige aktier i selskabet, De nye aktier skal være omsætningspapirer og
ihændehaveraktier, men kan noteres på navn i selskabets ejerbog, jf. vedtægternes punkt
3;

4. De konvertible obligationer udstedes uden fortegningsret for selskabets hidtidige ak-
tionærer, og kapitalforhøjelsen ved udnyttelse af konverteringsretten i henhold til de ud-
stedte konvertible gældsbreve sker uden fortegningsret for de hidtidige aktionærer;

5, De nye aktiers ret til udbytte og øvrige rettigheder i selskabet indtræder fra tidspunktet

for konverteringen;

6. Gælden til ALMC hf. på 20.000.000 kr. og 15.000.000 kr. er opstået ved closing af
selskabets køb af Seaside Holding A/S 20. december 2010, mens gælden til Kiwi
Deposit Holdings A/S på 28.359.000 kr. hidrører fra et ansvarligt lån af 13. november
2009.

7... De konvertible gældsbreve på 20.000.000 kr. og 15.000.000 kr. til ALMC hf. giver ret til
tegning af henholdsvis 125.044 aktier og 93.784 aktier a 100 kr., mens det konvertible
gældsbrev til Kiwi Deposit Holdings A/S giver ret til tegning af 178.188 aktier a 100 kr.
i selskabet. Konverteringskursen for samtlige aktier i henhold til de konvertible gælds-
breve udgør 159,94;

8. Forhøjelse eller nedsættelse af aktiekapitalen, udstedelse af nye warrants, udstedelse af
yderligere konvertible gældsbreve, fusion eller spaltning, der finder sted indtil udnyttel-
sen af konverteringsretten, ændrer ikke på modtageren af de konvertible obligationers
retsstilling; og

9. I tilfælde af selskabets opløsning ved likvidation eller konkurs mister de konvertible
obligationer deres værdi.

Som led i selskabets udstedelse af konvertible gældsbreve 20. december 2010 til ALMC hf.,
Island (”ALMC”), selskabsnr. 701086-1399, på henholdsvis 20.000.000 kr. og 15.000.000
kr. samt ombytning af selskabets ansvarlige lån, der pr. 30. september 2010 inklusive til-
skrevne renter udgør 28.359.000 kr., til Kiwi Deposit Holdings A/S (”Kiwi”), CVR-nr. 32 44
25 87, med et konvertibelt gældsbrev, besluttede bestyrelsen 25. februar 2011 at udnytte be-
styrelsens bemyndigelse i vedtægternes punkt 4.3 om udstedelse af konvertible gældsbreve
til at udstede tre yderligere konvertible gældsbreve til dækning af de renter, som tilskrives de
tre førnævnte gældsbreve i perioden fra udstedelsen til udnyttelsen heraf, således at tillige
rentebeløbet modsvares af en gæld, der kan konverteres til aktier i selskabet på lige fod med
hovedstolen.

De tre konvertible gældsbreve, som udstedes er følgende:

e  Konvertibelt gældsbrev på 338.984,69 kr. til ALMC svarende til de tilskrevne renter på
det oprindelige konvertible gældsbrev udstedt til ALMC på 20.000.000 kr. i perioden 20.
december 2010 - 14. marts 2011, hvor konverteringen af gældsbrevet på 20.000.000 kr.
til aktier i selskabet finder sted.

e  Konvertibelt gældsbrev på 4.849.222,80 kr. til ALMC svarende til de tilskrevne renter
på det oprindelige konvertible gældsbrev udstedt til ALMC på 15.000.000 kr. i perioden
20. december 2010 til 20. december 2014, hvor konverteringen senest skal finde sted.

19

 

1208136EogSN70185

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

e  Konvertibelt gældsbrev på 537.522,55 kr. til Kiwi svarende til de tilskrevne renter på det
oprindelige konvertible gældsbrev udstedt til Kiwi på 28.359,000 kr. i perioden 1. okto-
ber 2010 - 14. marts 2011, hvor konverteringen af gældsbrevet på 28.359.000 kr. til ak-
tier i selskabet finder sted.

De konvertible gældsbreve udstedes på enslydende vilkår.
Under henvisning til selskabslovens $ 169, stk. 2 blev følgende oplyst;

10. De konvertible gældsbreve giver ret til at konvertere til højst nominelt 3.579.800 kr.
aktiekapital;

11. Konverteringsretten for så vidt angår det konvertible gældsbrev på DKK 338.984,69 til
ALMC skal udnyttes senest 31. marts 2011, mens konverteringsretten for de øvrige kon-
vertible gældsbreve på 4.849.222,80 kr. samt 537.522,55 kr. skal udnyttes senest 20. de-
cember 2014. Konverteringen skal finde sted senest 30 dage efter, at skriftlig meddelelse
om udnyttelse af konverteringsretten er fremsendt til selskabet;

12. De nye aktier skal tilhøre samme aktieklasse og i øvrigt i enhver henseende være side-
stillet med de hidtidige aktier i selskabet. De nye aktier skal være omsætningspapirer og
ihændehaveraktier, men kan noteres på navn i selskabets ejerbog, jf. vedtægternes punkt
3;

13. De konvertible gældsbreve udstedes uden fortegningsret for selskabets hidtidige
aktionærer, og kapitalforhøjelsen ved udnyttelse af konverteringsretten i henhold til de
udstedte konvertible gældsbreve sker uden fortegningsret for de hidtidige aktionærer;

14. De nye aktiers ret til udbytte og øvrige rettigheder i selskabet indtræder fra tidspunktet
for konverteringen;

15, Gælden til ALMC på 338.984,69 kr. og 4.849.222,80 kr. udgør renter tilskrevet
konvertible gældsbreve udstedt 20. december 2010 ved closing af selskabets køb af
Seaside Holding A/S, mens gælden til Kiwi på 537.522,55 kr, udgør renter af et
ansvarligt lån af 13. november 2009 til selskabet på oprindeligt 27.387.722,90 kr.
erstattet af et konvertibelt gældsbrev 20. december 2010;

16. De konvertible gældsbreve på 338.984,69 kr. og 4.849.222,80 kr. til ALMC giver ret til
tegning af henholdsvis 2.119 aktier og 30.319 aktier a nominelt 100 kr., mens det
konvertible gældsbrev på 537.522,55 kr. til Kiwi giver ret til tegning af 3.360 aktier a
100 kr. i selskabet. Konverteringskursen for samtlige aktier i henhold til de konvertible
gældsbreve udgør 159,94;

17. Forhøjelse eller nedsættelse af aktiekapitalen, udstedelse af nye warrants, udstedelse af
yderligere konvertible gældsbreve, fusion eller spaltning, der finder sted indtil udny-
ttelsen af konverteringsretten, ændrer ikke på modtageren af de konvertible obligationers
retsstilling; og

18. I tilfælde af selskabets opløsning ved likvidation eller konkurs mister de konvertible
obligationer deres værdi.

Ved gennemførelsen af udvidelsen af aktiekapitalen i Blue Vision A/S fra 45.000.000 kr. til
75.783.500 kr. i marts 2011 konverterede ALMC hf gældsbrevet på 20,0 mio. kr. samt

20

 

1208136EogSN70186

 

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

gældsbrevet på 338.984,69 kr. og Kiwi Deposit Holding A/S gældsbrevet på 28,4 mio. kr.
samt gældsbrevet på 537,522,55 kr. til nye aktier i selskabet.

Selskabets bestyrelse er bemyndiget til indtil 3. november 2016 ad én eller flere omgange, at
forhøje selskabets aktiekapital med op til nominelt 250.000.000 kr. ved udstedelse af nye
ikke-fuldt indbetalte B-aktier til markeds- eller favørkurs ved kontant indbetaling med
fortegningsret for selskabets eksisterende aktionærer.

De nye B-aktier udstedes som ikke-fuldt indbetalte aktier i en ny selvstændig aktieklasse, i
overensstemmelse med $ 33, stk. 1 i lovbekendtgørelse nr. 322 af 11. april 2011 om aktie- og
anpartsselskaber. B-aktierne skal være ikke-omsætningspapirer udstedt på navn og skal
noteres som sådan i selskabets ejerbog. B-aktierne skal ikke udstedes i dematerialiseret form
gennem VP SECURITIES A/S, B-aktierne skal give aktionærerne ret til udbytte og andre
rettigheder i selskabet fra tidspunktet for kapitalforhøjelsens registrering hos Erhvervs-
styrelsen.

Ikke indbetalt selskabskapital for så vidt angår B-aktier kan af bestyrelsen kræves indbetalt
på anfordring. Fristen for indbetaling er 4 uger. Eventuelle krav mod tegnere, og
efterfølgende erhververe af B-aktier, kan tvangsfuldbyrdes efter retsplejelovens $ 478, stk. 1,
nr. 5.

De nye B-aktier skal ikke optages til handel og officiel notering på NASDAQ OMX
Copenhagen.

Bestyrelsen har i selskabets vedtægter bemyndigelse til at fastsætte de nærmere vilkår for
kapitalforhøjelserne i henhold til ovenstående bemyndigelser og til at foretage de ændringer i
selskabets vedtægter, der måtte være nødvendige som følge af bestyrelsens udnyttelse af de
nævnte bemyndigelser.

Bestyrelsen har på bestyrelsesmøde 30. marts 2012 besluttet at udnytte en del af
bemyndigelsen til udstedelse af B-aktier til gennemførelsen af en kapitaludvidelse på op til
151,6 mio. kr. ved udstedelse af B-aktier i forholdet 1:2.

Det er ledelsens opfattelse, at selskabets kapital- og aktiestruktur er hensigtsmæssig tilrette-

lagt, og at selskabets bestyrelse ved brug af bl.a. ovenstående bemyndigelser kan sikre, at
kapital- og aktiestrukturen løbende tilpasses aktionærernes og Blue Vision A/S? interesser.

21

1208136EogSN70187

 

Ledelsesberetning

Udbytte

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Blue Vision A/S har ikke fastlagt nogen egentlig udbyttepolitik. Det forventes, at selskabets
aktionærer i de kommende år primært vil opnå et afkast af deres investering i form af kurs-
stigninger på selskabets aktier. Udbetaling af udbytte vil fremover ske under hensyntagen til
fornøden konsolidering af egenkapitalen som grundlag for koncernens fortsatte ekspansion.

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der ikke udbetales udbytte for 2011.

Politik for egne aktier

Blue Vision A/S kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve maksimalt

nominelt 7.578.350 kr. egne aktier, svarende til 10 % af aktiekapitalen.

Blue Vision A/S har 103 stk. aktier a nominelt 100 kr. ved udgangen af 2011.

Aktie- og udbyttenøgletal

Gennemsnitligt antal udestående aktier
(1.000 stk.)

Resultat pr. aktie (EPS Basic), kr. £

Udvandet resultat pr. aktie, (EPS-D), kr. £

Cash Flow pr. aktie (CFPS), kr.

Indre værdi pr. aktie, kr.

Børskurs, ultimo, kr. "+

Udbytte pr, aktie, kr.

Aktuel Price Earnings Basic (P/E)

Kurs/indre værdi (P/BV)

 

2011 2010 2009 2008 2007
695 1,285 1.235 1.225 1.225
-24,42 -1,10 -9,70 -75,64 0,65
-19,73 -1,10 -9,70 -75,64 0,65
-7,54 -41,18 1,85 -240,98 -0,88
105,10 117,95 35,81 45,92 121,56
130,00 107,60 35,00 41,00 124,50
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Neg. Neg. Neg. Neg. 191,54
1,6318 0,9123 0,9434 0,8929 1,0242

+. Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie er beregnet i henhold til IAS 33 (note 9 til koncernregnskabet)

2% Seneste handelskurs i 2010 er 37 før nedsættelse af aktiekapitalen

Øvrige nøgletal er beregnet efter Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal
2010", jf. nøgletalsdefinitioner på side 78.

22

1208136EogSN70188

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Aktionærer, kapital og stemmer
Selskabets aktiekapital på 75.783.500 kr. består af 757.835 stk. aktier med hver I stemme.

Aktionærsammensætning på regnskabsaflæggelsestidspunktet:

Antal aktier ejerandel

stk. %

Kiwi Deposit Holding A/S 340.355 44,91
ALMC hf. 127.165 16,78
Intrinsic Property Holding A/S 123.793 16,34
"Øvrige navnenoterede aktionærer 126.584 16,70
Ikke-navnenoterede aktionærer 39,835 5,26
1 alt ekskl. egne aktier 757.732 99,99
Egne aktier ” 103 0,01

757.835 100,00

Finanskalender for 2012

Ordinær generalforsamling afholdes 30. april 2012, kl. 9.00, c/o Accura, Tuborg Boulevard 1,
2900 Hellerup.

Finanskalenderen for 2012 er som følger:

30. marts 2012 Offentliggørelse af årsrapport for 2011

30. april 2012 Afholdelse af ordinær generalforsamling for 2011

7. maj 2012 Offentliggørelse af delårsrapport for 1. januar - 31. marts 2012

17. august 2012 Offentliggørelse af delårsrapport for 1. januar - 30. juni 2012

6. november 2012 Offentliggørelse af delårsrapport for 1. januar - 30. september 2012
29. marts 2013 Offentliggørelse af årsrapport for 2012

30. april 2013 Afholdelse af ordinær generalforsamling for 2012

Investor Relations (IR)

Grundet Blue Vision A/S” beskedne størrelse har selskabet ikke etableret en egentlig IR af-
deling og selskabets investor relations vil primært blive varetaget af selskabets bestyrelses-
formand og direktion.

23

1208136EogSN70189

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Kontaktperson — Investor Relations

På Blue Vision A/S' hjemmeside www.,blue-vision.dk findes yderligere informationer og
samtlige offentliggjorte meddelelser.

Forespørgsler vedrørende relationer til investorer og aktiemarkedet kan desuden rettes til:

Vilhelm Boas, direktør

Telefon: +45 28 30 52 14
Telefax: +45 3694 40 10
E-mail: info(øblue-vision.dk

Udsendte selskabsmeddelelser i 2011 og 2012

Blue Vision A/S har i 2011 udsendt følgende selskabsmeddelelser:

22. februar Konvertering af konvertible gældsbreve

25. februar. Udstedelse af konvertible gældsbreve

14, februar Konvertering af konvertible gældsbreve

15. februar Korrektion og registrering af kapitalforhøjelse

15. februar Storaktionærmeddelelse

18. marts Midlertidig fondskode i Blue Vision A/S

31. marts Offentliggørelse af årsrapport for 2010

07. april Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Blue Vision A/S

11. april Indberetning om ledende medarbejderes og disses nærståendes transaktioner
med aktier i Blue Vision A/S

11. april Indberetning om ledende medarbejderes og disses nærståendes transaktioner
med aktier i Blue Vision A/S

12. april Sammenlægning af fondskode i Blue Vision A/S

15, april Godkendt lokalplan for Strandpromenaden 33 — 39 understøtter Blue Vision
koncernens positive resultatforventninger for året 2011

29. april Agenda og forløb af ordinær generalforsamling i Blue Vision A/S fredag
den 29, april 2011

04. maj Korrektion af markedsmeddelelse nr. 9 af 11. april 2011 vedrørende

indberetning om ledende medarbejderes og disses nærståendes transaktioner
med aktier i Blue Vision A/S

04. maj Offentliggørelse af delårsrapport for perioden 1. januar — 31. marts 2011
19. august Offentliggørelse af delårsrapport for perioden 1. januar — 30. juni 2011
19. august Bestyrelsen i Blue Vision A/S har besluttet at iværksætte arbejdet med

henblik på at gennemføre en fortegningsemission i selskabet på nominelt
DKK 65.000.000 til DKK 76.000.000

23. august Storaktionærmeddelelse

07. oktober Forslag til bemyndigelse af selskabets bestyrelse til at gennemføre en
fortegningsemission samt ændringer i selskabets bestyrelse

13. oktober Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling i Blue Vision A/S den 4,
november 2011

24

1208136EogSN70190

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

28. oktober

4.november

24.november

15.december

Betinget salg af Blue Vision koncernens ejendom på Skovgårdsvej 20 A-F i
Charlottenlund til 20 % over regnskabsmæssig værdi i senest offentliggjorte
delårsrapport

Agenda og forløb af ekstraordinær generalforsamling i Blue Vision A/S den
4. november 201 1, kl. 9.00 hos Accura Advokatpartnerselskab, Tuborg
Boulevard 1, 2900 Hellerup

Betinget salg af Blue Vision koncernens ejendom i Ole Suhrs Gade 13-15 i
København til 5 % over regnskabsmæssig værdi i senest offentliggjorte
delårsrapport

Finanskalender 2012

Blue Vision A/S har i 2012 udsendt følgende selskabsmeddelelser:

30. marts

30. marts

30. marts

Bestyrelsen i Blue Vision A/S har besluttet at optaget et ansvarligt lån på 60
mio, kr.
Bestyrelsen i Blue Vision A/S har besluttet delvist at udnytte bemyndigelsen

i selskabets vedtægter til at gennemføre en kapitalforhøjelse omfattende et
udbud af op til 1.515.670 stk. nye B-aktier å nominelt DKK 100 til en pris
på DKK 100 pr. udbudt aktie med fortegningsret for selskabets eksisterende
aktionærer. Selskabets bestyrelse forventer at tegningsprospektet vil blive
offentliggjort i maj 2012 og at udbuddet vil være gennemført inden
udgangen af 2. kvartal 2012

Offentliggørelse af årsrapport for 2011

Forventede selskabsmeddelelser i 2012

Blue Vision A/S forventer at udsende følgende selskabsmeddelelser m.v. i 2012:

30. april

7. maj

17. august
6. november

Afholdelse af ordinær generalforsamling for 2011

Offentliggørelse af delårsrapport for 1. januar - 31. marts 2012
Offentliggørelse af delårsrapport for 1. januar - 30. juni 2012
Offentliggørelse af delårsrapport for 1. januar - 30. september 2012

25

 

1208136EogSN70191

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Regnskabsberetning

Resultatopgørelse

Bruttoresultat

Koncernens bruttoresultat, som udgør 8,4 mio. kr., hidrører fra driften af koncernens
investeringsejendomme i 2011.

Værdireguleringer af investeringsejendomme og finansielle gældsforpligtelser

Koncernens investeringsejendomme er indregnet til dagsværdi udgørende 347,2 mio. kr. pr.
31. december 2011. Den positive dagsværdiregulering i 2011 på investeringsejendommene
udgør 4,2 mio. kr., der alene kan henføres til dagsværdireguleringen i 4. kvartal 2011 på 2
udlejningsejendomme, der er solgt på betingede købskontrakter i 2011 til endelig
overdragelse i 1. kvartal 2012,

Finansielle gældsforpligtelser til kreditinstitutter vedrørende finansiering af investerings-
ejendomme måles efter første indregning til dagsværdi. Dagsværdiregulering af finansielle
gældsforpligtelser til kreditinstitutter for 2011 udgørende -0,3 mio. kr. samt dagsværdi-
regulering af renteswaps til kreditinstitutter for 2011 udgørende -8,6 mio. kr. er indregnet i
"værdireguleringer af investeringsejendomme og finansielle gældsforpligtelser" i resultat-
opgørelsen.

Finansielle omkostninger

Koncernens renteomkostninger i 2011 på 27,9 mio. kr. kan primært henføres til lånefinan-
sieringen i Blue Vision A/S, renter af skyldig købesum for Strandpromenaden 33 — 39,
dagsværdiregulering af renteswaps samt renter til kreditinstitutter på prioritetsgæld i kon-
cernens investeringsejendomme,

Årets resultat

Årets resultat for 2011, som udgjorde -17,0 mio. kr., skal ses i lyset af den markant negative
udvikling på det danske ejendomsmarked og de finansielle markeder i perioden. I de oprin-
deligt stillede forventninger til 2011 indgik betydelige fortjenester fra salgsaktiviteter af spe-
cifikke andele af koncernens boligenheder m.m.

Disse salgsaktiviteter blev som en konsekvens af markedsudviklingen ikke gennemført og
har i årets løb bevirket nedjusteringer af de stillede forventninger for 2011.

Resultatet for 2011 er ikke tilfredsstillende, når der henses til de oprindeligt stillede forvent-
ninger for året.

Balance
Langfristede aktiver

Koncernens investeringsejendomme, der ejes af Seaside Holding koncernen, måles til
dagsværdi pr. 31. december 2011, som udgør 303,3 mio.kr.

Ejendommen Strandpromenaden 35 - 39 er indregnet som investeringsejendomme under op-
førelse og udgør 100,1 mio. kr.

26

1208136EogSN70192

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr, 26 79 14 13

Ledelsesberetning

Kortfristede aktiver

Projektbeholdningen pr. 31. december 2011 på 35,0 mio. kr. omfatter grunde, bygninger og
igangværende byggeprojekter for egen regning i Strandpromenaden A/S.

Egenkapital

Koncernens egenkapital udgør 79,7 mio. kr. pr. 31. december 2011 sammenholdt med
53,1 mio. kr. pr. 31. december 2010. Egenkapitalen er i 2011 forøget ved kapitaludvidelse
med 43,0 mio. kr.

Langfristede forpligtelser

Koncernen har i 2011 ved optagelse af ansvarlige lån fra en række af Blue Vision A/S'
kapitalejere refinansieret en del af koncernens gæld. De ansvarlige lån med påløbne renter
pr. 31. december 2011 udgør 9,2 mio. kr.

Kortfristede forpligtelser

Andre gældsforpligtelser pr. 31. december 2011 på 43,8 mio. kr. vedrører lån fra Freja
Ejendomme A/S på restkøbesummen for Strandpromenaden 33 — 39. Lånet forfalder til fuld
og endelig indfrielse 30. juni 2012.

Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driften i 2011 udgjorde i alt -5,7 mio, kr, mod -17,7 mio. kr. i 2010.
Koncernens investeringsaktiviteter i 2011 blev finansieret ved optagelse af lån.

Samlet er Blue Vision koncernens likvide beholdninger faldet med 1,1 mio. kr. fra 31. de-
cember 2010 til 31. december 2011.

Koncernens likviditetsberedskab pr. 31. december 2011 udgør 2,8 mio. kr. i form af likvide
beholdninger. Heraf kan 2,4 mio. kr. i Seaside Holding dog ikke disponeres til fordel for
øvrige koncernselskaber. Koncernen har ved udgangen af 2011 ingen trækningsfaciliteter i
koncernens pengeinstitutter,

Moderselskabet

Moderselskabets resultat før skat og finansiering udgør -4,6 mio. kr. (2010: -4,7 mio. kr.),
som i al væsentlighed kan henføres til administrationsomkostninger for 2011.

Årets resultat udgør -10,1 mio. kr. (2010: -3,9 mio. kr.). Ved vurdering af årets resultat for
2011 sammenholdt med 2010 er det afgørende at bemærke, at moderselskabet i 2011 som
følge af finansieringen af overtagelsen af Seaside Holding koncernen i slutningen af 2010
har påtaget sig væsentligt forøgede finansieringsomkostninger.

27

 

1208136EogSN70193

 

 

Koncernregnskab 1. januar - 31. december

Resultatopgørelse
tkr. Note 2011
Omsætning 3 15.486
Driftsomkostninger -7.103
Bruttoresultat 8.384
Administrationsomkostninger 6,7 -6.891
Resultat af primær drift 1.493
Værdireguleringer af investeringsejendomme og
finansielle gældsforpligtelser 10 3.960
Finansielle indtægter 4 24
Finansielle omkostninger 5 -27.866
Resultat før skat -22.389
Skat af årets resultat 8 5.411
Årets resultat -16.978
Fordeles således:
Aktionærerne i Blue Vision A/S -16.978
Minoritetsinteresserne Q
-16.978
Resultat pr. aktie 9
Resultat pr. aktie (EPS Basic) -24,42
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) -19,73

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr, 26 79 14 13

2010

517
-147

370

-5.523

-5.153

8.524
13

-5.253

-1.869
454
-1.415

-1.415

-1.415

-1,10
-1,10

28

1208136EogSN70194

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Totalindkomstopgørelse

tkr. Note 2011 2010
Årets resultat -16.978 -1.415
Anden totalindkomst efter skat 0 0
Totalindkomst i alt -16.978 -1.415
Fordeles således:

Aktionærerne i Blue Vision A/S -16.978 -1.415
Minoritetsinteresserne 0 Q

-16.978 -1.415

29

1208136EogSN70195

 

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Balance

tkr.

AKTIVER

Langfristede aktiver

Materielle aktiver
Investeringsejendomme
Investeringsejendomme under opførelse

Andre langfristede aktiver
Udskudte skatteaktiver

Langfristede aktiver i alt

Kortfristede aktiver
Projektbeholdning
Tilgodehavender
Likvide beholdninger

Aktiver bestemt for salg
Kortfristede aktiver i alt

Aktiver i alt

Note

10
11

14

12
13
24

25

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011

CVR-nr. 26 79 14 13

 

 

 

 

 

 

2011 2010
303.264 342.909
100.062 95.433
403.326 438.342

22.059 17.168
22.059 17.168
425.385 455.510
35.000 35.000
645 2.804
2.820 3.947
38.465 41.751
43.911 0
82.376 41.751
507.761 497.261

30

1208136EogSN70196

 

 

Koncernregnskab 1. januar -— 31. december

Balance

tkr.

PASSIVER

Egenkapital

Aktiekapital

Reserve for konverteringsretter
Reserve for egne aktier
Overført resultat

Egenkapital i alt

Forpligtelser

Langfristede forpligtelser
Ansvarligt lån fra kapitalejere
Gæld til kapitalejere
Kreditinstitutter

Udskudt skat

Andre gældsforpligtelser

Langfristede forpligtelser i alt

Kortfristede forpligtelser
Deposita
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser

Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg
Kortfristede forpligtelser i alt

Forpligtelser i alt

Passiver i alt

Note

15

16
17
18
15
19

20
21

25

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011 2010
75.784 45.000
1.285 TTT
-10 -10
2.607 303
79.666 53.064
9.214 0
136.447 23.885
178.446 217.307
1.848 2.367
0 189.626
325.955 433.185
4.414 5.286
57.975 5.726
62.389 11.012
39.751 0
102.140 11.012
428.095 444.197
507.761 497.261

 

31

1208136EogSN70197

 

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Pengestrømsopgørelse

tkr. Note

Årets resultat

Reguleringer for ikke-likvide driftsposter m.v.:
Skat af årets resultat

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Dagsværdiregulering af investeringsejendomme og,
finansielle gældsforpligtelser

Pengestrøm fra primær drift før ændring af
driftskapital
Ændring i driftskapital 22

Pengestrøm fra primær drift
Renteindtægter, modtaget
Renteomkostninger, betalt
Selskabsskat

Pengestrømme fra driftsaktivitet

 

Likvider fra køb af investeringsejendomme
Køb af materielle aktiver 11

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Køb af minoritetsinteresser
Optagelse af lån

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Ændring i likvider

Likvider 1. januar
Likvider 31. december

Likvider specificeres således:
Likvide beholdninger

Likvider 31. december

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

2011

-16.978

-5.411
-24
27.866

-3.960

1.493

1.370

2.863
24
-8.600
0

-5.713

-4.628

4.628

9.214

9.214

-1.127

3.947

2.820

2.820

2.820

2010

-1.415

-454
-13
5.253

-8.524

-5.153

-11.677

-16.830
13
-1.109
179

"17.747

38.529
-35.172

3.357

-6.750
17.389

10.639

-3.751

7.698

3.947

3.947

3.947

32

1208136EogSN70198

 

 

 

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Egenkapitalopgørelse

tkr.
Egenkapital 1, januar 2010

Egenkapitalbevægelser i 2010
Årets resultat

Anden totalindkomst efter skat
Køb af' egne aktier

Nedsættelse af aktiekapital
Udstedelse af konvertible
gældsbreve

Køb af minoritetsinteresser

Egenkapitalbevægelser i 2010 i alt
Egenkapital 31. december 2010

Egenkapitalbevægelser i 2011
Årets resultat

Anden totalindkomst efter skat
Udvidelse af aktiekapital ved
konvertering af gæld
Udstedelse af konvertible
gældsbreve

Overførsel ved konvertering af
gældsbreve

Egenkapitalbevægelser i 2011 i alt
Egenkapital 31. december 2011

Aktionærerne i Blue Vision A/S

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr, 26 79 14 13

 

 

 

 

 

 

 

Reser-
ve for Re-
kon- serve Mino-
verte- for Over- ritets- Egen-
Aktie- — rings- egne ført inte- kapital
kapital — retter aktier resultat Il alt resser i alt
130.863 0 0 -84.099 46.764 6.704 53.468
0 0 0. -1.415  -1.415 0 -1.415
0 0 0 0 0 0 0
0 0 -10 0 -10 0 -10
-85.863 0 0 85.863 0 0 0
0 7.771 0 0 7.771 0 1.711
0 0 0 -46 46 -6.704 — -6.750
-85.863 1,711 -10 84.402 6.300  -6.704 "404
45.000 TTU -10 303 53,064 0 53.064
0 0 0 -16.978  -16.978 0 -16,978
0 0 0 0 Q 0 0
30.784 0 0 12,262 43.046 0 43.046
0 534 0 0 534 0 534
0 -7.020 0 7.020 0 Q
30.784  -6.486 0 2.304. 26.602 26.602
75.784 1.285 -10 2.607 79.666 79.666

 

33

 

1208136EogSN70199

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Oversigt over noter til koncernregnskabet

Note Note
1 Regnskabsmæssige skøn og 17
vurderinger 18
2 Segmentoplysninger 19
3 Omsætning 70
4 Finansielle indtægter 21
5 Finansielle omkostninger
6 Personaleomkostninger 22
7 Honorar til generalforsamlingsvalgte
revisorer 23
Skat
Resultat pr. aktie 24
10 Investeringsejendomme 75
11 Investeringsejendomme under 26
opførelse
12. Projektbeholdninger 27
13. Andre tilgodehavender 28
14 Udskudt skat 29
30

15 Egenkapital
16 Ansvarligt lån fra kapitalejere

Gæld til kapitalejere
Gæld til kreditinstitutter
Andre gældsforpligtelser
Deposita

Leverandørgæld og andre
gældsforpligtelser

Pengestrømsopgørelse — ændring i
driftskapital

Eventualaktiver, -forpligtelser og
sikkerhedsstillelser

Finansielle risici og finansielle
instrumenter

Aktiver bestemt for salg
Nærtstående parter

Bestyrelse og direktion
Begivenheder efter balancedagen
Anvendt regnskabspraksis

Ny regnskabsregulering

34

1208136EogSN70200

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 791413

Koncernregnskab 1. januar — 31. december
Noter

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Skønsmæssig usikkerhed

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurde-
ringer, skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder.

De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer,
som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre
og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede
begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Desuden er koncernen underlagt risici og
usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse skøn.

Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de for-
hold, der lå til grund for de tidligere skøn eller på grund af ny viden eller efterfølgende begi-
venheder.

Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved fastlæggelse af dags-
værdier samt opgørelsen af værdien af udskudte skatteaktiver.

Kapitalforhold

Driften af aktiviteterne i Blue Vision A/S og omkostningerne til den videre udvikling af
Strandpromenaden 33 - 39 i 2011 er finansieret ved optagelse af lån, der successivt er blevet
refinansieret gennem ansvarlige lån fra koncernens kapitalejere og afkast af koncernens
aktiviteter.

Finansieringen af aktiviteterne i 2012 er tilvejebragt gennem optagelse af yderligere
ansvarligt lån på 60 mio. kr. i marts 2012. Hertil kommer provenuet fra den af bestyrelsen i

Blue Vision A/S, i henhold til bemyndigelse, besluttede kapitaludvidelse i 2012, jf. nedenfor. .

Blue Vision koncernens aktiviteter i Seaside Holding koncernen er primært finansieret gen-
nem en langsigtet realkreditfinansiering med afdækning af renteniveauet ved renteswaps.
Driften af ejendommene vil fremover fortsat bidrage med positiv likviditet til koncernen.

Bestyrelsen i Blue Vision A/S har på bestyrelsesmøde 30. marts 2012 besluttet at udnytte
bemyndigelsen i selskabets vedtægter til gennemførelse af en kapitaludvidelse på 68,1 -
151,6 mio. kr. ved udstedelse af B-aktier. B-aktierne udstedes med samme rettigheder som
de bestående aktier med fortegningsret for de bestående aktionærer, men tegnes ved delvis
indbetaling aftegningsprovenuet. Tegningen gennemføres ved indbetaling af 25 % af den
tegnede kapital på tegningstidspunktet, svarende til 17,0 - 37,9 mio. kr.

Tegningen af de nye B-aktier udbydes herefter ved tildeling af tegningsretter ti) bestående
aktionærer i forholdet 1:2 med ret til tegning af 1.515.678 stk. aktier til tegningskurs 100 kr.
pr. B-aktie a nominelt 100 kr. pr. stk.

De nye B-aktier tegnes som ikke-noterede aktier, men vil blive optaget til notering, når det
fulde tegningsprovenu er indbetalt.

Det er bestyrelsens og direktionens vurdering, at der gennem etableringen af det yderligere
ansvarlige lån på 60 mio. kr. , den foreslåede kapitaludvidelse og et forventet salg af Strand-
promenaden 33 opnås finansiering til sikring af koncernens drift, det igangsatte udviklings-
projekt på Strandpromenaden og planlagte nye investeringsaktiviteter. Bestyrelsen og direk-

35

 

1208136EogSN70201

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CPR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december
Noter

tionen anser det på den baggrund for velbegrundet at lægge forudsætningen om fortsat drift
til grund for regnskabsaflæggelsen for Blue Vision koncernen.

Investeringsejendomme

Koncernens investeringsejendomme måles i balancen til dagsværdi, Værdiansættelsen fore-
tages ud fra gennemsnitlige salgspriser på sammenlignelige ejerlejligheder eller en afkast-
baseret cashflow-model, hvor de forventede fremtidige betalingsstrømme tilbagediskonteres
til nutidsværdi baseret på et markedsbestemt afkastkrav. Afkastkravet udledes af oplysninger
om salg og udlejning af sammenlignelige ejendomme. Ændringer i de anvendte forudsæt-
ninger kan føre til ændringer i værdien opgjort pr. 31. december 2011.

Der henvises til note 10.

Genindvinding af udskudte skatteaktiver

Udskudte skatteaktiver indregnes for alle ikke-udnyttede skattemæssige underskud, i den
udstrækning det anses for sandsynligt, at der inden for en overskuelig årrække realiseres
skattemæssige overskud, hvori underskuddene kan modregnes. Fastlæggelse af hvor stort et
beløb, der kan indregnes for udskudte skatteaktiver, baseres på skøn over det sandsynlige
tidspunkt for og størrelse af fremtidige skattepligtige overskud.

Pr. 31. december 2011 vurderede ledelsen, at skattemæssige underskud, ca. 91 mio. kr., vil
kunne realiseres inden for en overskuelig fremtid.

Anvendt regnskabspraksis

Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, ud
over skønsmæssige vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning på de i koncern-
regnskabet og årsregnskabet indregnede beløb.

I 2011 har ledelsen foretaget sådanne vurderinger i forbindelse med vurdering af hvilke om-
kostninger, der indregnes i værdien af projektbeholdninger, og som dermed ikke omkost-
ningsføres.

Segmentoplysninger

Blue Vision A/S har alene ét segment.

36

 

1208136EogSN70202

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

tkr. 2011 2010

Omsætning

Lejeindtægter fra udleje af investeringsejendom 15,486 517
15.486 517

Finansielle indtægter

Renteindtægter, øvrige 24 13

24 13

Finansielle omkostninger

Renteudgifter og amortisering, ansvarligt lån 722 1.214

Renteudgifter og amortisering, gældsbreve 8.507 322

Renteudgifter, kreditinstitutter 5.359 176

Renteudgifter, øvrige 4.710 1.561

Dagsværdiregulering, renteswaps 8.568 1.980

27.866 5.253

Personaleomkostninger

Gager og lønninger 2.089 1.329
Pensioner 0 3
Andre omkostninger til social sikring 9 14

2.098 1.346

Direktion 1.008 869

Bestyrelse 682 463
1.690 1.332

Det samlede vederlag til de enkelte medlemmer af bestyrelsen

udgør:
Frederik Westenholz, formand 218 84
Thomas Hénin Falk-Rønne 80 84
Jørgen Glistrup 158 211
Martin Blædel 80 84
Henrik Andersen 73 0
Lars Fogh 73 0
682 463
Gennemsnitligt antal medarbejdere i alt 2 ]

1208136EogSN70203

 

 

 

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter
tkr.

Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Lovpligtig revision

Andre erklæringsopgaver med sikkerhed
Skatterådgivning

Anden rådgivning

- Skat
Udskudt skat

Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregnet 25 % skat af resultat før skat
Ikke-fradragsberettigede omkostninger

Effektiv skatteprocent

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr, 26 79 14 13

 

2011 2010
400 182

10 8

123 10
256 0
789 200
-5.411 454
-5.411 454
-5.597 -467
186 13

-5.411 -454

 

24,2 % 24,2 %

 

38

1208136EogSN70204

 

 

10

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

 

Noter

tkr. 2011
Resultat pr. aktie

Årets resultat -16.978
Blue Vision koncernens andel af årets resultat -16.978
Gennemsnitligt antal aktier 692.897
Gennemsnitligt antal egne aktier 103
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 692.794
Resultat pr. aktie (EPS Basic) -24,42
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) -19,73

Investeringsejendomme

Dagsværdi 1. januar 342.909
Årets tilgang 0
Årets dagsværdiregulering 4.266
Overført til aktiver bestemt for salg -43.911
Dagsværdi 31. december 303.264

Investeringsejendommene omfatter udlejningsejendomme i Danmark.

2010

-1.415
-1.415

 

1.285.101
3

1.285.098

-1,10

-1,10

0
334.580
8.329

0

342.909

Ejendommene værdiansættes ud fra gennemsnitlige salgspriser på sammenlignelige ejer-
lejligheder eller en afkastbaseret cash flow-model over en 1-årig periode og et afkastkrav på

5%.

Lejeindtægter fra koncernens investeringsejendomme indregnet under omsætning udgør

15.486 tkr. (2010: 431 tkr.).

Driftsomkostninger for koncernens investeringsejendomme indregnet under driftsomkost-
ninger udgør 5.996 tkr. (2010: 147 tkr.), hvoraf tomgangsomkostninger i 201 ludgør 90 tkr.

39

1208136EogSN70205

 

11

12

13

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

tkr. 2011 2010
Investeringsejendomme under opførelse

Kostpris lLjanuar 95.433 0
Overført fra projektbeholdning 0 95.433
Tilgang af projektomkostninger 4.629 0
Kostpris 31. december 100.062 95.433
Regnskabsmæssig værdi 31. december 100.062 95.433

 

 

Investeringsejendomme under opførelse vedrører grunde og projektomkostninger til bygning
af en række boligenheder af høj kvalitet med henblik på udlejning i eget regi.

Projektbeholdning
Projektbeholdning pr. 31. december 201 1 på 35.000 tkr. omfatter grunde og bygninger.

tkr. 2011 2010

Tilgodehavender

Tilgodehavende moms 74 978

Andre tilgodehavender 571 1.826
645 2.804

40

 

1208136FogSN70206

 

14

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

tkr.

Udskudt skat
Udskudt skatteaktiv 1. januar
Refunderet skat fra sambeskatning

Årets udskudte skatteaktiv indregnet i årets resultat

Tilgang ved køb af nettoaktiver
Udskudt skatteaktiv 31. december

Udskudt skat indregnes således i balancen:

Udskudt skat (aktiv)
Udskudt skat (forpligtelse)

Udskudt skat 31. december, netto

Udskudt skat vedrører:

Materielle aktiver
Projektbeholdning
Gældsforpligtelser
Skattemæssige underskud

Ændring i midlertidige forskelle i årets løb

tkr.,

Materielle aktiver
Projektbeholdning
Gældsforpligtelser
Skattemæssige underskud

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

2011 2010

14,800 15125

0 -58
5,411 454
0 -720

20.211 14.801

22.059 17.168
-1.848 -2.367

20.211 14.801

-2.802 -2.802
-320 -320
495 495

22.838 17.428
20.211 14.801

 

 

 

2011
Refun-
Indreg- deret
Tilgang  neti sambe-
ved køb årets skat-
Balance  afnetto- resultat, nings- Balance
1/1 aktiver netto bidrag 31/12
-2.802 0 0 0 -2.802
-320 0 0 0 -320
495 0 0 0 495
17.427 0 5411 0 22.838
14.800 0 5.411 0 20.211

 

 

41

1208136EogSN70207

 

14

15

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011

CVR-nr. 26 79 14 13

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Udskudt skat, fortsat
2010
Tilgang Refun-
vedkøb  Indreg- deret
af net i sambe-
datter- årets skat-
Balance  virk- resultat, — nings- Balance
tkr, 1/1 somhed — netto bidrag 31/12
Materielle aktiver 0 -720 -2.082 0 -2.802
Projektbeholdning -320 0 0 0 -320
Gældsforpligtelser 0 0 495 0 495
Skattemæssige underskud 15.444 0 2.041 -58 17.427
15,124 -720 454 »58 14,800
Egenkapital, egne aktier og kapitalstyring
Aktiekapitalen sammensætter sig af 757.835 stk. aktier a 100 kr.
Egne aktier
Antal stk. Nominel værdi (tkr,) % af aktiekapital
2011 2010 2011 2010 2011 2010
1. januar 103 0 10 0 0,02 0,00
Køb af egne aktier i
forbindelse med nedsættelse af
aktiekapital (aktiesplit) 0 103 0 10 0,00 0,02
31. december 103 103 10 10 0,02 0,02

 

Alle egne aktier ejes af Blue Vision A/S.

Kapitalstyring

Koncernen vurderer løbende behovet for tilpasning af kapitalstrukturen for at afveje det
højere afkastkrav på egenkapitalen over for den øgede usikkerhed, som er forbundet med
fremmedkapital. Egenkapitalens andel af de samlede aktiver udgjorde 15,7 % ved udgangen
af 2011 (2010: 10,7 %). Målsætningen for soliditetsgraden er 20 %. Kapitalen styres for

koncernen som helhed.

42

1208136EogSN70208

 

16

17

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Ansvarlige lån fra kapitalejere

Koncernen har i 2011 indgået nye låneaftaler med kapitalejerne, Kiwi Deposit Holding A/S
og Intrinsic Property Holding A/S, om lån til refinansiering af en del af Blue Vision A/S'
kortfristede gæld samt løbende driftsfinansiering. Lånene står tilbage for øvrige gældsfor-
pligtelser, og renten tilskrives lånene indtil forfald 20. december 2014.

Samtidig er der indgået aftale med Blue Estate Holding A/S om finansiering til dækning af
udviklingsomkostninger i Strandpromenaden A/S for udviklingsarbejde udført af Th. Falk-
Rønne A/S på et beløb op til 1,0 mio. kr. Lånet, der oparbejdes successivt i takt med det ud-
førte udviklingsarbejde, er stillet på samme betingelser, som er gældende for de 2 ansvarlige
lån fra kapitalejerne, jf. ovenfor.

De ansvarlige lån fra kapitalejere pr. 31. december 2011 sammensætter sig således:

tkr. 2011 2010
Kiwi Deposit Holding A/S 6.979 0
Intrinsic Property Holding A/S 1.797 0
Blue Estate Holding A/S 438 0

9,214 Q

 

Der er 30. marts 2012 optaget yderligere ansvarligt lån på 60 mio. kr.
tkr., 2011 2010

Gæld til kapitalejere

Kiwi Deposit Holding A/S 0 23.885
ALMC hf. 136.477 0

136.477 23.885

 

Pr. 31. december 2011 vedrører koncernens gæld til kapitalejere 3 gældsbreve udstedt til
ALMC hf med tilskrevne renter.

Et af gældsbrevene med en hovedstol på 15.000 tkr. er udstedt som konvertibelt gældsbrev,
der giver ALMC hf. ret til at konvertere gældsbrevet med tilskrevne renter til kurs 159,94 kr.
pr. aktie a 100 kr.

To gældsbreve med en samlet hovedstol på 103.000 tkr. forrentes med en oprullende rente på
7,25 % p.a. og er afdragsfrie i perioden frem til forfald 20. december 2014. Det tredje
gældsbrev med en hovedstol på 26.753 tkr. forrentes med 3,75 % p.a., der afregnes kvartals-
vis, og er afdragsfrit i perioden frem til forfald 20. december 2014.

Den nominelle værdi pr. 31. december 2011 af disse gældsbreve udgør 137.496 tkr.

43

1208136EogSN70209

 

18

19

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

tkr. 2011 2010
Gæld til kreditinstitutter

Prioritetsgæld 217.613 217.307
Regnskabsmæssig værdi 217.613 217.307
Gæld til kreditinstitutter er indregnet således i balancen:

Langfristede forpligtelser 178.446 217.307
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 39.167 0
Regnskabsmæssig værdi 217.613 217.307
Nominel værdi 220.144 220.144

 

Prioritetsgælden er variabelt forrentet. Renten pr. 31. december 2011 udgør 1,25 % (31.
december 2010: 1,48 %).

Til afdækning af renterisici har koncernen indgået renteswaps, jf. note 24.

tkr. 2011 2010
Andre gældsforpligtelser

 

ALMC hf. 0 147.077
Freja Ejendomme A/S 0 42.549
0 189.626

 

Der henvises til note 21.

44

 

 

1208136EogSN70210

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

 

 

Noter

tkr. 2011 2010

Deposita

Deposita, lejere 4.414 5.286
4.414 5,286

Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser

Leverandørgæld 3.537 3.238

Freja Ejendomme A/S 43.806 0

Anden gæld 668 508

Dagsværdi af renteswaps 10.548 1.980

Overført til forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg -584 . 0
57.975 5.726

Blue Vision koncernen og Freja Ejendomme A/S indgik 30. juni 2010 aftale om den endelige
købesum for ejendommen Strandpromenaden 33 - 39 udgørende 101.920 tkr. Restkøbe-
summen udgørende 41.920 tkr. forrentes med 3 % p.a. fra overtagelsesdagen 15. december
2010 og frem til forfaldstidspunktet 1. juli 2012. Restkøbesummen inklusive tilskrevne ren-
ter frem til forfaldstidspunktet udgør 44.435 tkr. og er sikret ved sælgerpantebrev med første
prioritet i ejendommen,

Pengestrømsopgørelse — ændring i driftskapital
Ændring i kortfristede aktiver i øvrigt -2.159 -857
Ændring i gældsforpligtelser m.v. 3.529  -10.820

1.370 -11.677

 

1208136EogSN70211

45

 

23

24

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december
Noter

Eventualaktiver, -forpligtelser og sikkerhedsstillelser

Eventualaktiver

Blue Vision koncernen har pr. 31. december 2011 ingen eventualaktiver.
Eventualforpligtelser

Blue Vision koncernen har pr. 31. december 2011 ikke påtaget sig eventualforpligtelser.
Sikkerhedsstillelser

Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for realkreditinstitutter:

tkr. 2011 2010
Investeringsejendomme med en regnskabsmæssig værdi på 347.175 342.909
Gæld til kreditinstitutter for hvilken der er stillet sikkerhed 217.613 217.307

Blue Vision koncernen har over for ALMC hf. stillet første prioritetssikkerhed i kapital-
andele i dattervirksomhederne i Seaside Holding A/S og Strandpromenaden A/S.

Blue Vision koncernen har over for Freja Ejendomme A/S stillet første prioritets sælgerpant i
den samlede ejendom Strandpromenaden 33 - 39 for den resterende del af købesummen med
tillæg af påløbne renter. Gælden inklusive tilskrevne renter udgør 43.806 tkr. pr. 31. decem-
ber 2011.

Finansielle risici og finansielle instrumenter

Blue Vision koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret
over for en række finansielle risici, herunder markedsrisici (renterisici), kreditrisici og
likviditetsrisici.

Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernens

finansielle styring retter sig således alene mod styring og reduktion af de finansielle risici,
der er en direkte følge af koncernens drift, investeringer og finansiering,

Markedsrisici

Renterisici

Koncernens gæld til realkreditinstitutter er renteafdækket ved renteswaps, som er indgået
ultimo december 2010. Dagsværdien pr. 31. december 2011 udgør -10.548 tkr. Hovedstolen
af de åbne renteswaps udgør 176.000 tkr. Løbetiden udgør fra 1 til 7 år og den effektive rente
udgør 2,20 - 3,48 %.

Koncernens øvrige langfristede gældsforpligtelser er fast forrentet.

46

1208136EogSN70212

 

24

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december
Noter

Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat
Koncernens bankindeståender er placeret på konti på almindelig anfordringsvilkår,
Kreditrisici

Som følge af koncernens drift og visse finansieringsaktiviteter er koncernen udsat for
kreditrisici. Koncernens kreditrisici knytter sig til likvide beholdninger og tilgodehavender,
herunder afledte finansielle instrumenter med positiv dagsværdi.

Den maksimale kreditrisiko svarer til de i balancen indregnede værdier.

Der vurderes på alle tilgodehavender og foretages i fornødent omfang nedskrivning til
imødegåelse af tab. Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende en enkelt debitor, og
der er ikke pr. 31. december 2011 foretaget nedskrivning til imødegåelse af tab.
Likviditetsrisici

Koncernens likviditetsreserve består af likvide beholdninger, som pr. 31. december 2011

udgør 2.820 tkr., hvoraf 2.388 tkr. i Seaside Holding koncernen ikke kan disponeres til fordel
for øvrige koncernselskaber, jf. låneaftale med kreditinstitut.

Koncernens gældsforpligtelser forfalder som følger:

 

 

 

2011
Kontrakt-
lige
Regnskabs- penge- Inden for
tkr, mæssig værdi — strømme I år I til 5 år Efter 5 år
Ikke-afledte finansielle
instrumenter
Ansvarlige lån fra kapitalejere 9.214 11.583 0 11.583 0
Gæld til kapitalejere 136.447 165.270 1.013 164.257 0
Gæld til kreditinstitutter 217.613 254.950 5,008 19.782 230.160
Leverandørgæld og andre
gældsforpligtelser 47.346 48.003 48.003 0 0

Afledte finansielle instrumenter '
Renteswaps 10.548 13.267 2,451 8.356 2.460
31. december 2011 . 421.168 493.127 56.475 203.978 232.620

 

47

1208136EogSN70213

 

24

 

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

 

 

 

2010
Regnskabs-
mæssig Kontraktlige Inden for
tkr. værdi pengestrømme ] år Il til år Efter 5 år
Ikke-afledte finansielle
instrumenter
Gæld til kapitalejere 23.885 34.411 0 34.411 0
Gæld til kreditinstitutter 217.307 260.549 5.052 20.197 235.300
Andre langfristede
gældsforpligtelser 189.626 238.027 1.004 237.023 0
Leverandørgæld og andre
gældsforpligtelser 3.003 3.003 3.003 0 0
Afledte finansielle instrumenter
Renteswaps 1.980 14.500 2.525 8.578 3.397
31. december 2010 550.490 550.490 11.584 300.209 238.697

 

Forfaldsanalysen er baseret på alle udiskonterede pengestrømme inkl. estimerede rentebe-
talinger. Rentebetalinger er estimeret baseret på de nuværende markedsforhold.

Kategorier af finansielle instrumenter

tkr.

Tilgodehavender
Likvide beholdninger

Udlån og tilgodehavender

Gæld til kreditinstitutter
Afledte finansielle instrumenter der indgår i
handelsbeholdning

Finansielle forpligtelser der måles til
dagsværdi via resultatopgørelsen

Ansvarligt lån

Gæld til kapitalejere

Andre langfristede gældsforpligtelser
Deposita

Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser

Finansielle forpligtelser der måles til
amortiseret kostpris

 

 

 

 

 

 

 

2011 2010
Regnskabs- Regnskabs-
mæssig Dags- mæssig Dags-
værdi værdi værdi Værdi
SU 571 1.826 1.826
2.820 2.820 3,947 3,947
3.391 3.391 5,773 5.773
217.613 217.613 217.307 217.307
10.548 10.548 1.980 1.980
228.161 228.161 219.287 219.287
9.214 11.179 0 0
136.447 159.507 23.885 29.925
0 0 189.626 210.698
4.998 4.998 5.286 5.286
57.975 57,975 3.043 3.043
208.634 233.659 221.840 248.952

 

48

1208136EogSN70214

 

24

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december
Noter

Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat
Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier

Afledte finansielle instrumenter (renteswaps) værdiansættes efter almindeligt anerkendte
værdiansættelsesteknikker baseret på relevante observerbare swap-kurver.

Dagsværdien af gæld til kreditinstitutter er værdiansat på baggrund af dagsværdien på de
underliggende obligationer.

Dagsværdi af fastforrentede lån, som måles til amortiseret kostpris i balancen, beregnes på
baggrund af tilbagediskonteringsmodeller, hvor alle estimerede og faste pengestrømme til-
bagediskonteres ved brug af nulkuponrentekurver.

Dagsværdien af deposita vurderes tilnærmelsesvis at være lig den regnskabsmæssige værdi.
Tilgodehavender og leverandørgæld m.v. med en kort kredittid vurderes at have en dags-
værdi, som er lig den regnskabsmæssige værdi.

Dagsværdihieraki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen

 

 

 

 

 

 

 

2011
Ikke-
Observer» — observer-
Noterede bare bare
priser input input
tkr. (Niveau 1) (Niveau 2) (Niveau 3) ! alt
Finansielle forpligtelser
Gæld til kreditinstitutter 217.613 0 0 217.613
Afledte finansielle instrumenter der indgår i
handelsbeholdning 0 10.548 0 10.548
Finansielle forpligtelser i alt 217.307 10.548 0 228.161
2010
Ikke-
Observer- — observer-
Noterede bare bare
priser input input
tkr. (Niveau 1) (Niveau 2) (Niveau 3) lalt
Finansielle forpligtelser
Gæld til kreditinstitutter 217.307 0 0 217.307
Afledte finansielle instrumenter der indgår i
handelsbeholdning 0 1.980 0 1.980
Finansielle forpligtelser i alt 217.307 1.980 0 219.287

 

49

 

1208136EogSN70215

 

25

26

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg udgøres af ejendommene Skovgårdsvej 21, Charlottenlund, og Ole
Suhrs Gade 13 - 15, København, som er afhændet i 2012, jf. koncernregnskabets note 28.
Ejendommene er målt til salgsværdi.

Aktiver og forpligtelser kan specificeres således:

tkr. 2011 2010
Investeringsejendomme 43.911 0
Aktiver bestemt for salg i alt 43.911 0
Kreditinstitutter 39.167 Q
Øvrige forpligtelser 584 0
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg i alt 39.751 0
Nærtstående parter

Blue Vision A/S har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.
Blue Vision A/S har registreret følgende aktionærer med 5 % eller mere af aktiekapitalen:
. Kiwi Deposit Holding A/S, Niels Hemmingsens Gade 32 A, 1153 København (44,91 %)

"e.. ALMC hf, Lautrupsgade 7, 2100 København Ø (16,78 %)

et Intrinsic Property Holding A/S, Strandvejen 124 A, 2900 Hellerup (16,34 %)

Nærtstående parter, som koncernen har haft transaktioner med

Kiwi Deposit Holding A/S
Intrinsic Property Holdings A/S
ALMC hf.

Blue Estate Holding A/S

Koncernens transaktioner med nærtstående parter

- Blue Vision koncernen har 31. december 2011 ansvarlige lån fra Kiwi Deposit Holding A/S,

Intrinsic Property Holdings A/S og Blue Estate Holding A/S, jf. note 16.
Blue Vision koncernen har udstedt gældsbreve til ALMC hf, jf. note 17.

5Q

1208136EogSN70216

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Bestyrelse og direktion

Moderselskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer har følgende aktiebesiddelser i Blue
Vision A/S og besidder følgende ledelseshverv i andre erhvervsdrivende virksomheder

bortset fra dattervirksomheder:

Bestyrelse

Frederik Westenholz, formand (40 år)
Indtrådt 18. december 2009

Jørgen Glistrup, (54 år)
Indtrådt 4. november 2009

Aktiebesiddelse
(nom. tkr.)

Ledelseshverv i andre
erhvervsdrivende virksomheder

 

12.379

900

Balchik Eagle Rock A/S (BM)
Intrinsic Property Holding A/S
(BM & D)

Airinvest ApS (D)

Blue Dragør 1 ApS (D)

Blue Dragør 2 ApS .
Ejendomsselskab Bulgarien af 18
november 2005 ApS (D)
Intrinsic Rosenlund ApS (D)
Defap Enterprises ApS (D)
FW ApS

Minus2Plus Corp. ApS(BF)

Dancenter A/S (BM) Dansk
Konsum Ejendomme A/S (BM)
Conecto A/S (BF)

A.S. Scan Holding A/S (BM)
Land & Leisure A/S (BM)
Valcon Business Development
AJS (BM)

Valcon Management Consultant
(BM)

Forenede Service A/S (BM)
Dansk Konsum Gruppen A/S
(BM)

Hotel Fredensborg ApS (BM)
V. Lindenbergs Eft. ApS (BM)
Nordlie Foods A/S (BM) '
Glistrup.dk ApS (D)

Fonden Cancerliv (BM)
Grønttorvet København Holding
s,m.b.a. (BF)

Grønttorvet København A/S (BF)
Grønttorvet Københavns Fond
(BF)

Copenhagen Markets A/S (BF)

Trends & Trade Copenhagen A/S
(BF) ER

51

1208136EogSN70217

 

27

28

Biue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december
Noter

Bestyrelse og direktion, fortsat

Aktiebesiddelse  Ledelseshverv i andre
(nom. tkr.) erhvervsdrivende virksomheder

 

Bestyrelse

Henrik Andersen (69 år) 0 European Film Bonds A/S (BF)
Indtrådt 29. april 2011 Hangar 253 ApS (BF)
CCS Maintenance ApS (BF)
Højer Kontrakt A/S (BF)
Højer Holding A/S (BF)
DanskRederi A/S (BM)
Bianco Invest A/S (BM)
Bibulk A/S (BM)
Nosca A/S (BM)

Lars Fogh (53 år) 0
Indtrådt 29. april 2011

Aktiebesiddelse  Ledelseshverv i andre

 

(nom. tkr.) erhvervsdrivende virksomheder
Direktion
Vilhelm Boas, direktør (55 år) 0
Ansat i april 2009

Bestyrelsen i Blue Vision A/S er sammensat med henblik på at opnå særlige kompetencer
inden for investering i, udvikling og finansiering samt salg af fast ejendom.

I tillæg hertil er det anset for væsentligt, at der i bestyrelsen er generel ledelseserfaring og
økonomisk know-how bl.a. fra tidligere ledelsesposter i et selskab, der er eller tidligere har
været børsnoteret.

Bestyrelsens medlemmer har således alle kompetencer inden for flere eller samtlige de om-
råder, der lægges vægt på i bestyrelsens sammensætning.

Medlemmer af bestyrelsen vælges som udgangspunkt på den ordinære generalforsamling for
1 år ad gangen. Bestyrelsen vælger af sin midte en formand. Der udpeges ikke en næstfor-
mand for bestyrelsen.

Begivenheder efter balancedagen

Koncernens ejendom på Skovgårdsvej 21 i Charlottenlund er 1. februar 2012 overdraget til
en ny ejer. Ejendommen blev solgt ved betinget salgsaftale i november 2011 alene betinget
af, at tilbudspligten til ejendommens lejere ikke udløste overdragelse til disse.

52

1208136EFogSN70218

 

28

29

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december
Noter

Begivenheder efter balancedagen, fortsat

Ligeledes er koncernens ejendom i Ole Suhrs Gade 13 - 15 i København 1. marts 2012
overdraget til en ny ejer. Ejendommen blev solgt ved betinget salgsaftale i november 2011
alene betinget af, at tilbudspligten til ejendommens lejere ikke udløste overdragelse til disse.

30. marts 2012 har Blue Vision A/S optaget et yderligere ansvarligt lån fra på 60 mio kr. Det
ansvarlige lån er underlagt en begrænsning i disponeringsretten, således at provenuet alene
kan anvendes til sikring af finansieringen af driften i henhold til det lagte budget for det
kommende år, bidrage til refinansiering af koncernens projekt på Strandpromenaden A/S,
tilbagebetaling af etablerede ansvarlige lån fra Kiwi Deposit Holdings A/S og Intrinsic
Property A/S (31. december 2011: 8,8 mio. kr.) samt egenfinansiering af nye investeringer i
henhold til selskabets strategi. Provenuet indestår på en af Blue Vision A/S oprettet konto i
et pengeinstitut. Det til enhver tid indestående provenu på kontoen er stillet til sikkerhed for
långiver, der løbende skal godkende anvendelse af provenuet i overensstemmelse med
ovenstående begrænsninger i lånets anvendelsesmuligheder.

Lånet løber frem til 30. marts 2015 med en oprullende rente på 5 % p.a. Lånet skal i
forbindelse med en forestående kapitaludvidelse afdrages med et beløb svarende til 25 % af
den tegnede kapital ved tegningsperiodens udløb. Herudover er lånet afdragsfrit frem til
endelig forfald.

Bestyrelsen i Blue Vision A/S har på bestyrelsesmøde 30. marts 2012 besluttet at udnytte
bemyndigelsen i selskabets vedtægter til gennemførelse af en kapitaludvidelse på 68,1 -
151,6 mio. kr. ved udstedelse af B-aktier. B-aktierne udstedes med samme rettigheder som
de bestående aktier med fortegningsret for de bestående aktionærer, men tegnes ved delvis
indbetaling aftegningsprovenuet. Tegningen gennemføres ved indbetaling af 25 % af den
tegnede kapital på tegningstidspunktet, svarende til 17,0 - 37,9 mio. kr.

Tegningen af de nye B-aktier udbydes herefter ved tildeling af tegningsretter til bestående
aktionærer i forholdet 1:2 med ret til tegning af 1.515.678 stk. aktier til tegningskurs 100 kr.
pr. B-aktie a nominelt 100 kr. pr. stk.

Herudover er der ikke indtruffet væsentlige hændelser efter 31. december 2011.

Anvendt regnskabspraksis

Blue Vision A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for perioden
1. januar — 31. december 2011 omfatter både koncernregnskab for Blue Vision A/S og dets
dattervirksomheder (koncernen) samt separat årsregnskab for moderselskabet.

Årsrapporten for Blue Vision A/S for 2011 aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børs-
noterede selskaber.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standards udstedt af IASB.

Bestyrelse og direktion har 30. marts 2012 behandlet og godkendt årsrapporten for 2011 for
Blue Vision A/S. Årsrapporten forelægges til Blue Vision A/S' aktionærer til godkendelse på
den ordinære generalforsamling 30. april 2012.

53

1208136EogSN70219

 

29

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december
Noter

Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Grundlag for udarbejdelse
Årsrapporten præsenteres i danske kroner afrundet til nærmeste 1.000 kr.

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip, bortset fra at følgende aktiver og
forpligtelser måles til dagsværdi: Investeringsejendomme og gæld til kreditinstitutter vedrø-
rende investeringsejendomme samt afledte finansielle instrumenter.

Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for salg måles til den laveste værdi af
regnskabsmæssig værdi før den ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsom-
kostninger.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regn-
skabsåret og for sammenligningstallene.

Ændring af anvendt regnskabspraksis
Blue Vision A/S har med virkning fra 1. januar 2011 implementeret:

+ Revideret IAS 24: Oplysning om nærtstående parter
& Amendments to IFRIC 14 Preoayments of a Minimum Funding Requirements
& Amendments to IAS 32 Classification of Rights Issues

e Amendments to IFRS 1 Førstegangsanvendelse af IFRS: Begrænset undtagelse fra kravet
i IFRS 7 om førtegangsanvenderes præsentation af sammenligningstal

.  Improvements to IFRSs May 2010
e  IFRIC 19 Extinguishing Financial Liabilities with Equity Instruments

De nye standarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning og måling i 2011 og
dermed heller ikke resultat og udvandet resultat pr. aktie.

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Blue Vision A/S og dattervirksomheder, hvori
Blue Vision A/S har bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og driftsmæs-
sige politikker, så der opnås afkast eller andre fordele fra dens aktiviteter. Bestemmende ind-
flydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end 50 % af stemmeret-
tighederne eller på anden måde kontrollere den pågældende virksomhed.

Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, be-
tragtes som associerede virksomheder. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte eller
indirekte at eje eller råde over mere end 20% af stemmerettighederne, men mindre end
50%.

Ved vurdering af om Blue Vision A/S har bestemmende eller betydelig indflydelse tages
højde for potentielle stemmerettigheder, der på balancedagen kan udnyttes.

54

1208136EogSN70220

 

29

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december
Noter

Anvendt regnskabspraksis, fortsat
En koncernoversigt fremgår af side 12.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets og dattervirksom-
hedernes regnskab opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne
indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt rea-
liserede

og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100 %. Minoritets-
interessernes andel af årets resultat og af egenkapitalen i dattervirksomheder, der ikke ejes
100 %, indgår som en del af koncernens resultat henholdsvis egenkapital, men vises særskilt.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelses-
tidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i koncernregnskabet frem til
afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder.

Ved køb af nye virksomheder, hvor Blue Vision A/S opnår bestemmende indflydelse over
den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identifi-
cerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelses-
tidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller ud-
springer fra en kontraktlig ret. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor Blue Vision A/S faktisk opnår kontrol over
den overtagne virksomhed.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget, værdien af
minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af eventuelle tidligere
erhvervede kapitalinteresser, og på den anden side dagsværdien af de overtagne
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under
immaterielle aktiver. Goodwilli afskrives ikke, men testes minimum årligt for
nedskrivningsbehov. Første nedskrivningstest udføres inden udgangen af overtagelsesåret.
Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der
efterfølgende danner grundlag for nedskrivningstest. Goodwill og dagsværdireguleringer i
forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end
Blue Vision koncernens præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser
tilhørende den udenlandske enhed og omregnes ved første indregning til den udenlandske
enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. Negative forskelsbeløb
(negativ goodwill) indregnes i årets resultat på overtagelsestidspunktet.

Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag i form af
overtagne aktiver, påtagne forpligtelser og udstedte egenkapitalinstrumenter. Hvis dele af
købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser,
indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
Omkostninger, der kan henføres til virksomhedssammenslutninger, indregnes direkte i årets
resultat ved afholdelsen.

55

1208136EogSN70221

 

29

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifikation eller måling af overtagne
aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker
første indregning på baggrund af foreløbigt opgjorte værdier. Hvis det efterfølgende viser
sig, at identifikation eller måling af købsvederlaget, overtagne aktiver, forpligtelser eller
eventualforpligtelser var forkert ved første indregning, reguleres opgørelsen med
tilbagevirkende kraft, herunder goodwill, indtil 12 måneder efter overtagelsen, og
sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill ikke. Ændringer i skøn over
betingede købsvederlag indregnes som hovedregel direkte i resultatopgørelsen.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som for-
skellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af
nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet og omkostninger til salg eller afvikling.

Minoritetsinteresser

Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten til dagsværdi af ejerandelen eller til
deres forholdsmæssige andel af dagsværdien af den overtagne virksomheds identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. I førstnævnte tilfælde indregnes der således

goodwill vedrørende minoritetsinteressernes ejerandel i den overtagne virksomhed, mens der
i sidstnævnte tilfælde ikke indregnes goodwill vedrørende minoritetsinteressernes ejerandel.
Måling af minoritetsinteresser vælges transaktion for transaktion og anføres i noterne i
forbindelse med beskrivelsen af overtagne virksomheder,

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta er i årets løb omregnet til den funktionelle valuta efter trans-
aktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og
kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller
omkostninger.

Aktier, obligationer og øvrige investeringsaktiver, tilgodehavender, gæld og andre monetære
poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs.
Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller
gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under
finansielle indtægter og omkostninger.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til
dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i
andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld, og modregning af positive og negative
værdier foretages alene, når koncernen har ret til og intention om at afregne flere finansielle
instrumenter netto. Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af
aktuelle markedsdata og anerkendte værdiansættelsesmetoder.

56

1208136EogSN70222

 

 

29

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Dagsværdisikring

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og
opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet
forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede
aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del, der er sikret.

Den del af værdireguleringen af et afledt finansielt instrument, som ikke indgår i et
sikringsforhold, præsenteres under finansielle poster.

Andre afledte finansielle instrumenter

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som
sikringsinstrumenter eller klassificeres som sådanne, indregnes ændringer i dagsværdi løben-
de i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Konverteringsretter

Visse gældsbreve indeholder betingelser, der svarer til afledte finansielle instrumenter. Ind-
byggede afledte finansielle instrumenter, som opfylder betingelserne herfor, indregnes sær

skilt og måles ved første indregning til dagsværdi, Sådanne udskilte indbyggede afledte
finansielle instrumenter klassificeres som egenkapital.

Resultatopgørelsen

Omsætning

Salg af projektejendomme indregnes i omsætningen, hvis levering og risikoovergang til
køber har fundet sted inden årets udgang, og hvis indtægten kan opgøres pålideligt og
forventes modtaget.

Lejeindtægter omfatter udleje af investeringsejendomme under operationel leasing. Lejen
periodiseres og indtægtsføres lineært over leasingperioden i henhold til indgået kontrakt.

Omsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl. moms og afgifter opkrævet
på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i omsætningen.

Driftsomkostninger

Driftsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning,
herunder omkostninger til anskaffelse, udvikling og opførelse af projektejendomme.

Desuden indregnes driftsomkostninger vedrørende investeringsejendomme.

57

1208136EogSN70223

 

29

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december
Noter

Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og ad-
ministration, herunder omkostninger til det administrative personale, kontorlokaler og kon-
toromkostninger samt af- og nedskrivninger. Desuden indgår nedskrivninger af tilgodeha-
vender fra salg.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i
forhold til virksomhedernes aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved løbende salg og ud-
skiftning af materielle aktiver. Fortjeneste og tab ved salg af langfristede aktiver opgøres

som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgs-
tidspunktet.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab samt ned-
skrivninger vedrørende henholdsvis værdipapirer samt gæld og transaktioner i fremmed
valuta. Desuden indgår amortisering af forpligtelser, tillæg og godtgørelser under

acontoskatteordningen samt ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der .

ikke er klassificeret som sikringsaftaler.

Låneomkostninger fra generel låntagning eller lån, der direkte vedrører anskaffelse, opførel-
se eller udvikling af kvalificerende aktiver, henføres til kostprisen for sådanne aktiver.

Skat af årets resultat

Selskabet er omfattet af de danske regler om sambeskatning af Blue Vision koncernens sel-
skaber.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til
disses skattepligtige indkomster. De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteord-
ningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat og ændring i udskudt skat - herunder som
følge af ændring i skattesats — indregnes i årets resultat, anden totalindkomst eller direkte i
egenkapitalen.

58

1208136EogSN70224

 

29

Blue Vision A/S
Årsrapport 201
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Balancen

Investeringsejendomme

Ejendomme klassificeres som investeringsejendomme, når de besiddes med det formål at
opnå lejeindtægter og/eller kapitalgevinster. Investeringsejendomme måles ved første indreg-
ning til kostpris, der omfatter ejendommes anskaffelsespris og omkostninger direkte tilknyt-
tet anskaffelsen. Efterfølgende måles investeringsejendomme til dagsværdi. Ændringer i
dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen som værdiregulering af investeringsejendomme
under "værdireguleringer af investeringsejendomme og finansielle forpligtelser" i det regn-
skabsår, hvori ændringen opstår, Værdireguleringer indgår i overført totalindkomst under
egenkapitalen.

Dagsværdi opgøres enten til gennemsnitlige salgspriser på sammenlignelige ejerlejligheder
eller med en afkastbaseret cashflow-model, hvor de fremtidige pengestrømme tilbagediskon-
teres til nutidsværdi med et givet afkastkrav, Afkastkravet fastsættes ejendom for ejendom
med udgangspunkt i oplyste afkastkrav på sammenlignelige ejendomme i samme geografi-
ske område.

Realiserede avancer og tab ved salg af investeringsejendomme opgøres som forskellen
mellem den regnskabsmæssige værdi og salgsprisen og indregnes særskilt i regnskabspost
"værdireguleringer af investeringsejendomme og finansielle gældsforpligtelser".

Projekter

Projektbeholdning omfatter grunde, bygninger og igangværende byggeprojekter for egen
regning med henblik på senere salg.

Grunde måles til anskaffelsesprisen med tillæg af omkostninger, som vurderes at tilføre
grunden værdiforøgelse. Byggeprojekter måles til kostprisen med tillæg af medgåede pro-
jekt- og byggeomkostninger, herunder finansieringsomkostninger og personaleomkostninger
frem til byggeprojektets afslutning. Hvis den forventede nettorealisationsværdi skønnes la-
vere end den regnskabsmæssige værdi, foretages nedskrivning til denne lavere værdi.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af
tab, hvor der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på, at et individuelt
tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er værdiforringet.

Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi og nutidsvær-
dien af de forventede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sik-
kerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes den effektive rente, som er anvendt på
tidspunktet for første indregning, for det enkelte tilgodehavende eller portefølje.

Indtægtsførse] af renter på nedskrevne tilgodehavender beregnes på den nedskrevne værdi
med den effektive rente for det enkelte tilgodehavende.

59

 

1208136EogSN70225

 

29

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter
Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Likvide beholdninger

Likvide beholdninger omfatter indestående i selskabets pengeinstitut.
Egenkapital

Udbytte

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære general-
forsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som foreslås udbetalt for året, vises som en
særskilt post under egenkapitalen.

Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Reserve for konverteringsretter

Reserve for konverteringsretter indeholder værdien af udstedte konverteringsretter indbygget
i visse gældsforpligtelser, som indregnes særskilt og måles ved første indregning til dags-
værdi, og klassificeres som egenkapital.

Reserve for egne aktier

Reserve for egne aktier indeholder anskaffelsessummer for selskabets beholdning af egne
aktier, Udbytte for egne aktier indregnes direkte i overført totalindkomst i egenkapitalen.

Gevinst og tab ved salg af egne aktier føres på overkurs ved emission.

Overkurs ved emission

Overkurs ved emission omfatter beløb ud over den nominelle aktiekapital, som er indbetalt
af aktionærerne ved kapitaludvidelser og gevinster og tab ved salg af egne aktier.

Betalbar skat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet
skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkom-
ster samt for betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes
dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke afskrivnings-
berettiget goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle —
bortset fra virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have ef-
fekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien
kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af
ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

60

1208136EogSN70226

 

29

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december
Noter

Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige un-
derskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at
blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i ud-
skudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens
lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Æn-
dring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i årets totalindkomst.

Finansielle forpligtelser

Gæld til kapitalejere og andre langfristede gældsforpligtelser indregnes ved lånoptagelse til
det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. 1 efterfølgende
perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitalise-
rede værdi ved anvendelse af ”den effektive rentes metode”, således at forskellen mellem
provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

Finansielle gældsforpligtelser til kreditinstitutter vedrørende finansiering af investerings-
ejendomme måles ved første indregning til det modtagne vederlag. Efter første indregning
måles finansielle forpligtelser til kreditinstitutter vedrørende finansiering af investeringsejen

domme til dagsværdi med indregning i resultatopgørelsen, tilsvarende måling af investe-
ringsejendomme.

Denne metode er valgt for at tilvejebringe en vis symetri mellem måling af aktiver og
forpligtelser, idet der efter ledelsens opfattelse kan være visse økonomiske sammenhænge
mellem nogle af de væsentligste faktorer, der bestemmer dagsværdien for en investerings-
ejendom og dagsværdien af de tilknyttede finansielle gældsforpligtelser.

Øvrige finansielle forpligtelser måles til nettorealisationsværdi.

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver, som er bestemt for salg. Forpligtelser
vedrørende aktiver bestemt for salg er forpligtelser direkte tilknyttet disse aktiver, som vil
blive overført ved transaktionen. Aktiver klassificeres som "bestemt for salg", når deres
regnskabsmæssige værdi primært vil blive genindvundet gennem et salg inden for 12
måneder i henhold til en formel plan frem for gennem fortsat anvendelse.

Aktiver og dertil tilknyttede forpligtelser udskilles i særskilte linjer i balancen, og
hovedposterne specificeres i noterne. Sammenligningstal i balancen tilpasses ikke.
Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansie-
ringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slut-
ning.

61

1208136EogSN70227

 

29

30

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Koncernregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra
investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes købte virksomheders pengestrøm-
me fra overtagelsestidspunktet, og solgte virksomheders pengestrømme indregnes frem til
salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat før skat re-
guleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital, modtagne og betalte renter,
modtagne udbytter og betalt selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af
virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede ak-
tiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning
af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebæ-
rende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Likvider omfatter alene likvide beholdninger.

Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta omregnes med gennemsnitlige
valutakurser, medmindre disse afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser.

Nøgletal

Resultat pr. aktie (EPS Basic) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) opgøres i
overensstemmelse med IAS 33.

Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Finansanalytikerforeningens
"Anbefalinger og Nøgletal 2010".

Nøgletalsdefinitioner fremgår af side 78.

Ny regnskabsregulering

lASB har udsendt følgende nye regnskabsstandarder (IAS og IFRS) og fortolkningsbidrag
(IFRIC), der ikke er obligatoriske for Blue Vision A/S ved udarbejdelsen af årsrapporten for
2011: IFRIC 20, IFRS 9-13, IAS 27 (2011) og 28 ( 2011), Amendments to IFRS I og flere
Amendments to 7, Amendments to IAS 1, 12, 19 og 32. Kun amendment to IFRS 7
Instruments: Disclosures - Transfers of Financial Assets er godkendt af EU.

De standarder og fortolkningsbidrag, der godkendes med en anden ikrafttrædelsesdato i EU
end de tilsvarende ikrafttrædelsesdatoer fra IASB, førtidsimplementeres, så implemente-
ringen følger IASB's ikrafttrædelsesdatoer for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2012
eller senere. De nye standarder og fortolkningsbidrag forventes ikke at få væsentlig indvirk-
ning på regnskabsaflæggelsen for Blue Vision A/S.

62

1208136EogSN70228

 

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Resultatopgørelse

tkr. Note
Administrationsomkostninger 4,5
Resultat af primær drift

Finansielle indtægter 2
Finansielle omkostninger 3
Resultat før skat

Skat af årets resultat 6
Årets resultat

Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte
Overført resultat

Årets resultat

Totalindkomstopgørelse

Årets resultat
Anden totalindkomst efter skat

Totalindkomst i alt

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

2011

-4.633

-4.633
1.722

-10.286

-13,197
3.113

-10.084

-10,084
-10.084

-10.084

-10.084

2010

4.754

-4.754
1.100

-1.539

-5,193
1.285

-3.908

-3.908

-3.908

-3.908

-3.908

63

 

1208136EogSN70229

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Balance

tkr. Note 2011 2010
AKTIVER

Langfristede aktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder 7 172.844 172.844
Udskudte skatteaktiver 10 19.413 16.300
Langfristede aktiver i alt 192.257 189.144
Kortfristede aktiver

Tilgodehavender 8 45 75
Tilgodehavende hos dattervirksomheder 9 40.749 33.878
Likvide beholdninger 432 729
Kortfristede aktiver i alt 41.226 34.682
Aktiver i alt 233.483 223.826

 

1208136EogSN70230

64

 

 

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Balance

tkr.

PASSIVER

Egenkapital

Aktiekapital

Reserve for konverteringsretter
Reserve for egne aktier
Overført resultat

Egenkapital i alt

Langfristede gældsforpligtelser
Ansvarligt lån fra kapitalejere
Gæld til kapitalejere

Andre gældsforpligtelser

Langfristede gældsforpligtelser i alt

Kortfristede gældsforpligtelser
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
Gæld til dattervirksomheder

Kortfristede gældsforpligtelser i alt
Gældsforpligtelser i alt

Passiver i alt

Note

11

12
13
14

15

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

" 2011

75.784
1.285
-10
7.162

84.221

9.214
136.447
0

145.661

1.627

1.974

3.601

149,259
233.483

2010

45.000
TIN
-10
-2.036

50.725

0
23.885
147.077

170.962

2.139
0

2.139
173.101
223.826

65

1208136EogSN70231

 

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Pengestrømsopgørelse

tkr.

Årets resultat

Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.
Skat af årets resultat

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital
Ændring i driftskapital

Pengestrøm fra primær drift
Renteindtægter, betalt
Renteudgifter, betalt
Refunderet skat

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Køb af minoritetsinteresser
Optagelse af lån

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Ændring i likvider

Likvider primo
Likvider 31. december

Likvider specificeres således:
Likvide beholdninger

Likvider 31. december

Note

17

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

2011

-10.084

-3.113
-1.722

10.286

-4.633

-3.386

-8.019
3
-1.495
0

-9.511

0

0
9.214

9.214

-297

729

432

432
432

2010

-3.908

-1.285
-1.100
1.539

"4.754
-13.041

-17.795
12

179

-17.608

-6.750

17.389

17.389

-6.969

7.698

729

729

729

66

1208136EogSN70232

 

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Egenkapitalopgørelse

tkr.
Egenkapital I. januar 2010

Egenkapitalbevægelser i 2010
Årets resultat

Anden totalindkomst efter skat
Køb af egne aktier

Udstedelse af konvertible
gældsbreve

Nedsættelse af aktiekapital

Egenkapitalbevægelser i 2010
i alt

Egenkapital 31. december 2010

Egenkapitalbevægelser i 2011
Årets resultat

Anden totalindkomst efter skat
Udvidelse af selskabskapita!
Udstedelse af konvertible
gældsbreve

Overførsel til overført resultat i
forbindelse med konvertering af
gældsbreve

Egenkapitalbevægelser i 2011
i alt

Egenkapital 31. december 2011

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for

Aktie- konverte- Reserve for — Overført Egen-
kapital ringsretter egne aktier resultat kapital i alt
130.863 0 0 -83.991 46.872
0 0 0 -3.908 -3.908
0 0 0 0 0
0 0 -10 0 -10
0 TT 0 0 7,711
-85.863 0 0 85.863 0
-85.863 7.771 -10 81.955 3.853
45.000 7.711 -10 -2.036 50.725
0 0 0 -10,084 -10.084
0 0 0 0 0
30.784 0 0 12,262 43.046
0 534 0 0 534
0 -7.020 0 7.020 0
30.784 -6.486 0 9.198 33.496
75,784 1,285 -10 7,162 84.221

 

67

 

1208136EogSN70233

 

 

 

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Oversigt over noter til årsregnskabet

Note

1  Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
2 Finansielle indtægter

3 Finansielle omkostninger

4. Personaleomkostninger

5 Honorar til generalforsamlingsvalgte

revisorer

6. Skat

7. Kapitalandele i dattervirksomheder

8 Andre tilgodehavender

9 Tilgodehavende hos dattervirksomheder
10 Udskudt skatteaktiv

11 Egenkapital

12 Ansvarligt lån fra kapitalejere

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Note

13. Gæld til kapitalejere

14. Andre gældsforpligtelser (langfristede)

15. Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser

16. Gæld til dattervirksomheder

17. Pengestrømsopgørelse — ændring i
driftskapital

18  Eventualaktiver, -forpligtelser og
sikkerhedsstillelser

19. Finansielle risici og finansielle instrumenter

20  Nærtstående parter

21 Begivenheder efter balancedagen

22 Anvendt regnskabspraksis

23 Ny regnskabsregulering

68

1208136EogSN70234

 

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2014
CVR-nr. 26 79 14 13

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Der henvises til koncernregnskabets note I med den forskel, at der foretages skøn af værdien
af kapitalandele i dattervirksomheder frem for projektbeholdninger og investeringsejen-
domme.

tkr. 2011 2010
Finansielle indtægter

Renteindtægter, tilknyttet virksomhed 1.719 1.088
Renteindtægter, øvrige 3 12

1.722 1.100

Finansielle omkostninger

Renteudgifter og amortisering, ansvarligt lån 343 1.214
Renteudgifter og amortisering, gældsbreve 9.940 322
Renteudgifter, øvrige 3 3

10.286 1.539

 

Personaleomkostninger

Der henvises i øvrigt til koncernregnskabets note 6.

Lønninger 2.089 1.329
Pensioner 0 3
Andre omkostninger til social sikring 9 14
2.098 1.346

Lo)

Direktion 1.008 869 Q

Bestyrelse 682 463 O

1690 1.332 7

— VI

Om

Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 2 1 .

 rer—m LO

m

rd

co

O

QW

rr

69

 

 

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

 

 

 

 

 

Noter
tkr. 2011 2010
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Lovpligtig revision 225 156
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 10 10
Skatte rådgivning 123 0
Anden rådgivning 256 0
614 166
Skat
Udskudt skat -3.,113 -1.285
-3.113 -1.285
Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter kan forklares
således:
Beregnet 25 % skat af resultat før skat -3.299 -1.298
Ikke-fradragsberettigede omkostninger 186 13
-3.113 -1.285
Effektiv skatteprocent 23,6 % 24,7%
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 1. januar 172.844 16.341
Årets tilgang 0 156.503
Kostpris 31. december 172.844 172.844
Regnskabsmæssig værdi 31. december 172.844 172.844
Kapitalandele i dattervirksomheder omfatter følgende selskaber:
Ejerandel Ejerandel
Navn Hjemsted 2011 2010
Strandpromenaden A/S København 100 % 100 %
Seaside Holding A/S København 100 % 100 %

Der henvises i øvrigt til koncernoversigten på side 12.

70

1208136EogSN70236

 

10

11

12

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Noter
tkr.

Tilgodehavender
Andre tilgodehavender

Tilgodehavende hos dattervirksomheder
Tilgodehavende hos Strandpromenaden A/S
Tilgodehavende hos Seaside Holding A/S

Udskudt skatteaktiv

Udskudt skatteaktiv 1. januar

Indbetalt fra sambeskatning tidligere år
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat

Udskudt skatteaktiv 31. december

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

2011

45
45

40.717
32

40.749

-16.300

-3.113
-19.413

2010

75
75

33.878

33.878

-15.074
59
-1.285

-16.300

Udskudt skatteaktiv pr. 31. december 2011 henholdsvis 31. december 2010 vedrører

fremførselsberettigede skattemæssige underskud.

Egenkapital

Aktiekapitalens sammensætning og egne aktier fremgår af koncernregnskabets note 15.

Ansvarligt lån fra kapitalejere

Der henvises til koncernregnskabets note 16.

71

 

1208136EogSN70237

 

13

14

15

16

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Noter

tkr.

Gæld til kapitalejere
Kiwi Deposit Holding A/S
ALMC hf.

Der henvises i øvrigt til koncernregnskabets note 17.

Andre gældsforpligtelser (langfristede)

ALMC hf.

Der henvises til note 21.

Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
Leverandørgæld
Andre gældsforpligtelser

Gæld til dattervirksomheder

Gæld til Seaside Holding A/S

Gæld til Mikkelborg Park, Hørsholm ApS
Gæld til Skovgårdsvej ApS

Gæld til Ole Suhrs Gade ApS

Gæld til Roret, Snekkersten ApS

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

2011 2010
0 23.885
136.447 0

136.447 23.885

0 147.077

0 147.077
1.161 1.758
466 381

1.627 2.139

1.841
52
34
28
19

1.974

D!IDOOOGDOD

 

72

1208136EogSN70238

 

 

17

18

19

 

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Pengestrømsopgørelse - ændring i driftskapital
Ændring i tilgodehavender -10.113 -14.226

Ændring i gældsforpligtelser 6.727 1.188
-3.386 -13.041

Eventualaktiver, -forpligtelser og sikkerhedsstillelser
Eventualaktiver
Blue Vision A/S har pr. 31. december 2011 ingen eventualaktiver.

Eventualforpligtelser

Blue Vision A/S er fællesregistreret for moms med dattervirksomhederne og hæfter
solidarisk for de fællesregistrerede virksomheders momstilsvar.

Sikkerhedsstillelser

Blue Vision A/S har over for ALMC hf. stillet første prioritetssikkerhed i aktierne i Seaside
Holding A/S og Strandpromenaden A/S.

Blue Vision A/S har over for Freja Ejendomme A/S via dattervirksomheden
Strandpromenaden A/S stillet første prioritets sælgerpant i den samlede ejendom
Strandpromenaden 33 - 39 for den resterende del af købesummen med tillæg af påløbne
renter. Gælden inklusive tilskrevne renter udgør 43.806 tkr. pr. 31. december 2011.

Finansielle risici og finansielle instrumenter
Markedsrisici

Renterisici

Selskabets langfristede gældsforpligtelser er fast forrentet.

Selskabets bankindeståender er placeret på konti på almindelig anfordringsvilkår.
Kreditrisici

Som følge af selskabets drift er selskabet udsat for kreditrisici. Selskabets kreditrisici knytter
sig til likvide beholdninger og tilgodehavender.

Den maksimale kreditrisiko svarer til de i balancen indregnede værdier.

Der vurderes på alle tilgodehavender og foretages i fornødent omfang nedskrivning til
imødegåelse af tab. Selskabet har ikke væsentlige risici vedrørende en enkelt debitor, og der
er ikke pr. 31. december 2011 foretaget nedskrivning til imødegåelse af tab.

73

1208136EogSN70239

 

19

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Likviditetsrisici

Selskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger.
Selskabets gældsforpligtelser forfalder som følger:

 

 

 

2011

Regn- Kontrakt-

skabs- lige

mæssig — penge- Inden for
tkr, værdi strømme I år 1 til 5 år Efter 5 år
Ikke-afledte finansielle
instrumenter
Ansvarlige lån fra kapitalejere 9.214 11,583 0 11,583 0
Gæld til kapitalejere 136.447 165.270 1.013 164.257 0
Andre langfristede

gældsforpligtelser 0 0 0 0 0

Leverandørgæld 1.161 1.161 1.161 0 0
Gæld til dattervirksomheder 1.974 1.974 1.974 0 0
31. december 2011 148.796 179.988 4.148 175.840 0

 

Gæld pr. 31. december 2010 til kapitalejere, 23.885 tkr., og andre gældsforpligtelser pr. 31.
december 2010, 20.000 tkr., er konverteret til aktiekapital i marts 2011. Som følge af at
ALMC hf. ved denne konvertering blev aktionær i Blue Vision A/S er gældsforpligtelsen til
denne aktionær overført fra ”Andre langfristede gældsforpligtelser” til ”Gæld til

 

 

 

kapitalejere”.
2010

Regn- Kontrakt-

skabs- lige

mæssig penge- Inden for
tkr. værdi strømme lår I til 5 år Efter 5 år
Ikke-afledte finansielle
instrumenter
Gæld til kapitalejere 23.885 34,411 0 34.411 0
Andre langfristede

gældsforpligtelser 147.077 193.544 1.004 192.540 0

Leverandørgæld ' 1.758 1.758 1.758 0 0
31. december 2010 172.720 229.713 2.762 226.951 0

 

74

 

1208136EogSN70240

 

19

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Finansielle risici og finansielle instrumenter, fortsat

Forfaldsanalysen er baseret på alle udiskonterede pengestrømme inkl. estimerede rentebeta-
linger. Rentebetalinger er estimeret baseret på de nuværende markedsforhold.

Kategorier af finansielle instrumenter

 

 

 

 

 

2011 2010

Regnskabs- Regnskabs-

mæssig Dags- mæssig Dags-
tkr. værdi værdi værdi Værdi
Tilgodehavender 45 45 75 75
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 40.749 40.749 -33.878 33.878
Likvide beholdninger 432 432 3.947 3.947
Udlån og tilgodehavender 41.226 41.226 37.900 37.900
Ansvarlige lån fra kapitalejere 9.214 11,179 0 0
Gæld til kapitalejere 136.477 159.507 23.885 29.925
Andre langfristede gældsforpligtelser 0 0 147.077 168.507
Gæld til dattervirksomheder 1.974 1.974 0 0
Leverandørgæld 1,161 1161 1.758 1.758
Finansielle forpligtelser der måles til

amortiseret kostpris 148.826 173.821 172.720 200.190

 

Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier

Dagsværdi af fastforrentede lån, som måles til amortiseret kostpris i balancen, beregnes på
baggrund af tilbagediskonteringsmodeller, hvor alle estimerede og faste pengestrømme
tilbagediskonteres ved brug af nulkuponrentekurver.

Tilgodehavender og leverandørgæld med en kort kredittid vurderes at have en dagsværdi,
som er lig den regnskabsmæssige værdi.
Dagsværdihbieraki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen

Pr. 31. december 2011 og 31. december 2010 havde selskabet ikke finansielle instrumenter,
der blev målt til dagsværdi i balancen.

75

 

1208136EogSN70241

 

20

21

22

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Nærtstående parter

Ud over omtalen i koncernregnskabets note 26 omfatter moderselskabets nærtstående parter
dattervirksomheder, jf. note 7 til moderselskabets årsrapport.

Blue Vision A/S har indgået administrationsaftaler med samtlige dattervirksomheder
omfattet af Seaside Holding koncernen. Moderselskabet modtager i denne forbindelse hvert
kvartal et administrationsvederlag, der omfatter administration af selskaberne generelt samt
”asset management” af de enkelte selskabers ejendomme. Moderselskabet har i 2011
modtaget administrationsvederlag på 553 tkr.

Moderselskabet har ydet lån til Strandpromenaden A/S og Seaside Holding A/S, jf. note 9 til
moderselskabets årsregnskab.

Vederlag til direktion og bestyrelse fremgår af note 4 til moderselskabets årsregnskab.

Herudover har der ikke i årets løb været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion,
væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.

Begivenheder efter balancedagen

Der henvises til koncernregnskabets note 28.

Anvendt regnskabspraksis

Det separate årsregnskab for moderselskabet er indarbejdet i årsrapporten, fordi årsregn-
skabsloven kræver et separat moderselskabsregnskab for IFRS-aflæggere.

Moderselskabets årsregnskab aflægges i overensstemmelse med International Financial Re-
porting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter for børs-
noterede virksomheder.

Ændring af anvendt regnskabspraksis

Der henvises til beskrivelsen i koncernregnskabets note 29.

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

I forhold til den beskrevne anvendte regnskabspraksis for koncernregnskabet (se
koncernregnskabets note 29) afviger moderselskabets anvendte regnskabspraksis kun på
følgende punkter:

Finansielle poster
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgø-
relse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Hvis der udloddes mere end periodens to-

talindkomst i dattervirksomheder i den periode, hvor udbyttet deklareres, gennemføres ned-
skrivningstest.

76

1208136EogSN70242

 

22

23

Blue Vision A/S
Årsrapport 20H
CVR-nr. 26 79 14 13

Årsregnskab 1. januar — 31. december

Noter

Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Kapitalandele i dattervirksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder måles i moderselskabets årsregnskab til kostpris. Hvis
der er indikation på nedskrivningsbehov, foretages nedskrivningstest. Hvor den regnskabs-
mæssige værdi overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.

Skat af årets resultat

Blue Vision A/S er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af koncernens
danske dattervirksomheder.

Blue Vision A/S er administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge heraf
alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne.

Sambeskatningsbidrag til/fra dattervirksomheder indregnes under skat af årets resultat,

Skyldig og tilgodehavende skat opføres under kortfristede aktiver/forpligtelser. Skyldigt hen-
holdsvis tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen under tilgodehavender
hos eller gæld ti] tilknyttede virksomheder.

Ny regnskabsregulering

Der henvises til koncernregnskabets note 30. Ingen af de anførte standarder eller fortolk-
ningsbidrag ventes at få effekt på moderselskabets årsregnskab.

77

 

1208136EogSN70243

 

Nøgletalsdefinitioner

Blue Vision A/S
Årsrapport 2011
CVR-nr. 26 79 14 13

De i årsrapporten anførte nøgletal er beregnet således:

Soliditetsgrad

Resultat”

Egenkapitalforrentning

Resultat pr. aktie (EPS Basic)
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)
Cash Flow pr. aktie (CFPS)

Indre værdi pr. aktie

Udbytte pr. aktie
Udbytteprocent

Payout ratio

Aktuel Price Earning (P/E)

Price/Cash Flow (P/CF)

Kurs-/indre værdi (P/BV)

Egenkapital ekskl. minoritetsint., ultimo x 100
Passiver i alt, ultimo

Resultat henførbart til moderselskabets aktionærer

Resultat” x 100
Gennemsnitlig egenkapital ekskl minoriteter

Resultat”
Gennemsnitligt antal udestående aktier

Udvandet resultat”
Udvandet gennemsnitligt antal udestående aktier

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Udvandet gennemsnitligt antal udestående aktier

Egenkapital ekskl. minoritetsint.
Antal aktier ultimo

Udbytteprocent x aktiens pålydende
100

Moderselskabets udbytteprocent
Udbyttebetaling

Resultat?

 

Børskurs
EPS

Børskurs
CFPS

Børskurs
Indre værdi

78

1208136EogSN70244