Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

RE FR om RER ER ER ERR RR RR RR aM EM

F

 

 
       

  
   
  
 

Erhvervsstyrelsen
13 apr. 2012
mp gonire på selskabets

 
    

oensrakerkan

 

der 1 5-2 ef)

 

   
  

AMINDES TAM ls

BY Å i LAT, NE
NROnLAN DE Sr In

SUNDKROGSGADE 5, 2400

TIE 7092 42 11

ÅRSRAPPORT
201 |

 

Indhold

Koncernledelsens forord

Ledelsesberetning
Overblik

5 års hoved- og nøgletal
Finansiel målopfyldelse 201 I
Forventninger til 2012

Strategi 2011-2015 status

. NKT Cables
Nilfisk-Advance

Photonics Group
NKT Flexibles

Koncernanliggender
NKT aktien
Corporate Governance
Samfundsansvar
EuroSox
Risikoforhold

Regnskabsberetning
eN
Ledelsespåtegning
Revisors erklæring

MESSE lrsy
Koncernregnskab
Årsregnskab for moderselskab
SER SIR]

FESD DTI for 2011 er aflagt efter International
Financial Reporting Standards (IFRS), som godkendt
SSD ED NEEDED DID EL TER lø
brus eN UNE SESESRS EE EKSEDELETE
årsrapporten afspejler ledelsens nuværende forvent-
SEE EEN LETTE EUT GER
ST irere Ble SETS EET OKSE ESS OSEL SLETTER TO] es
bundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan
(eter TEE EGER ale ERES EEC E]
medføre at de opnåede resultater afviger fra forvent-
ningerne, er bl.a.- men ikke begrænset til - udviklingen
i konjunkturerne og de finansielle markeder, ændrin-
ESSEN TOGES USUKIEGS
TRT ER REE TES TESS EIK ETS TÆ CU I SETS
res rdr ed Ses AI SE SOE ERE LEEDS ERE LLET AR
ren eN ledte le Te RES Te LE EKS ele ANT e KE SRET
NKU LEISNER] SE

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201 I | Forord 21113

 

 

Christian Kjær, bestyrelsesformand

Timing har været altafgørende ved vores køb og salg af virksomheder, | NKTs
nyere historie har vi gentagne gange set, at dygtig virksomhedsdrift skal sup-
pleres med evnen til at vælge det rette tidspunkt. Blandt andet da NKT købte
Fisker og Nielsen i 1989, så potentialet - og gjorde Nilfisk-Advance til en af de
største på det globale marked for rengøringsmaskiner. Vi så det ved salget af
Lexel i 1999, hvor Schneider-koncernen ønskede fodfæste i Skandinavien ved
opkøbet, og vi så det ved Giga-salget i år 2000, hvor vi skrev under den dag,
NASDAQ lå på sit højeste niveau nogensinde. Den 3. februar 2012 indgik vi
aftale om salg af NKT Flexibles efter 12 års udvikling af virksomheden. Hen ad
vejen har der været flere tilbud, men først nu fandt vi det rigtigt at sælge - til
gavn for NKT Flexibles' videre udvikling og til gavn for NKT.

Vores strategi 20! 1-2015 kom godt fra start og drejningen af NKT Cables væk
fra lavspænding over mod infrastrukturprojekter og højspænding viser alle-
rede sit potentiale. Nilfisk-Advance så vækstrater på 35% i BRIKTMT lan-
dene (Brasilien, Rusland, Indien, Kina, Mexico og Tyrkiet), og realiserede sam-
let set et rekordresultat. NKT Flexibles indgik ny rammeaftale med Petrobras,
hvilket var koncernens hidtil største ordre. | Photonics Group, som udgør ca.
1% af koncernens omsætning, sås for første gang positivt EBITDA. | 2012 ser
vi frem til at fortsætte ekspansionsstrategien gennem vores aktive ejerskab
af nu 3 forretningsområder, der alle opererer på de internationale markeder,
NKT realiserede i 201 | en omsætning på 15,6 mia. DKK og et EBITDA resul-
tat på lidt over en | mia. DKK - det er dog i underkanten af de oprindeligt
forventede 1,2 mia. DKK. Årsagen er; at resultaterne fra fabrikken i Køln først
viste sig i 2. halvår.

De positive resultater og strategiske landvindinger, som koncernens mange
dedikerede medarbejdere skabte i 2011, er et godt udgangspunkt for et
2012, som makroøkonomisk kan vise sig at blive udfordrende. På kort sigt
har vi fokus på at beskytte indtjeningen, og - om nødvendigt = at iværksætte
planer for omkostnings- og kapacitetstilpasninger. Det får os dog ikke til at
ændre den langsigtede kurs, for vores strategiske retning er understøttet af
en række solide megatrends, som vil bestå - uanset periodevise, konjunk-
turmæssige udfordringer;

NKTs årsrapport for 20! I begynder her.
God læselyst.

l. marts 2012
NKT Holding A/S

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Overblik 3/113

Overblik

 

Nilfisk-Advance, NKT Flexibles og Photonics Group realiserede vækst, mens
NKT Cables mødte udfordringer, især inden for projektområdet, som derfor
organisatorisk blev styrket betydeligt. Gælden blev reduceret i 2. halvår og
bestyrelsen foreslår et udbytte på 2 DKK pr. aktie

Omsætningen steg med 1.153 mDKK til 15.604 mDKK - det hidtil
højeste niveau i NKTs historie. Både Nilfisk-Advance og Photonics
Group øgede omsætningen med henholdsvis 8% og 16% organisk
og formåede tilmed at øge vækstraterne i forhold til 2010, mens
NKT Cables kun overgik sidste års omsætning med organisk 1%.

Operationelt EBITDA for NKT koncernen steg med 51 mDKK til
1.036 mDKK. Væksten i indtjeningen i både Nilfisk-Advance, NKT
Flexibles og Photonics Group var positiv, mens indtjeningen i NKT
Cables blev mindre end forventet. | den I. halvdel af året tog det
længere tid end først antaget at lukke den gamle fabrik og indkøre
produktionen på den ny fabrik i Køln, og i 2. halvår måtte produktion
af kabler til højhastighedstog i Kina indstilles midlertidigt på grund af
reorganisering hos kunden - det kinesiske jernbaneministerium - og
begge dele påvirkede indtjeningen i NKT Cables negativt. Med en ny
ledelse og et excellence-program, som på tværs af hele organisatio-
nen sætter fokus på effektivitet, produktivitet og sikkerhed, forventes
indtjeningen at stige i 2012.

Strategi

1 201] blev vigtige strategiske mål nået i strategiplanen 'Powered By
NKT 2011-2015", På trods af den europæiske gældskrise og dens
indvirkning på især de europæiske økonomier driver de megatrends
strategien bygger på fortsat udviklingen. I NKT Cables sås stor efter-
spørgsel efter land- og søkabler indenfor Electricity Infrastructure,
og ordrebogen er rekordhøj. I Nilfisk-Advance fortsatte udbygnin-
gen på vækstmarkederne og kunderelationer blev styrket på de
modne markeder. | Photonics Group fik man et vigtigt gennembrud
overfor kunder i olie- og gasindustrien og styrkede markedspositio-
nen gennem øget salgsindsats og produktudvikling, | NKT Flexibles
blev et vigtigt strategisk mål realiseret med en milliard-aftale med
Petrobras og påbegyndelse af det deraf følgende arbejde med etab-
lering af produktion i Brasilien.

 

NKT: strategi bygger på aktivt ejerskab og i 20! | blev der igangsat
en strategisk afsøgning for at vurdere, om en anden ejerstruktur ville
kunne bringe NKT Flexibles længere end det nuværende jointven-
ture mellem NKT (51%) og Subsea 7 (49%).1 februar 2012 blev der
indgået aftale om salg af NKT Flexibles til amerikanske National Oil-
well Varco for 3,8 mia. DKK og salget ventes endeligt afsluttet i I.
halvår af 2012.

Investeringer

NKT har de senere år gennemført investeringer på mere end 2 mia.
DKK i NKT Cables for at dreje fokus henimod store infrastruktur
projekter i energisektoren. Alene i 2011| er der investeret 617
mDKK. Investeringerne i bl.a. fabrikker i Tyskland og Kina begyndte i
2. halvår at demonstrere den forventede økonomiske udvikling. I
Nilfisk-Advance blev der fortsat investeret i produktudvikling.

2012

For 2012 forventer NKT en organisk omsætningsvækst i niveauet
5-10%. Operationelt EBITDA planlægges i 2012 realiseret i interval-
let 1.050-1.250 mDKK, svarende til en operationel forbedring på op
til 400 mDKK i forhold til 201 I, justeret for effekten fra salget af
NKT Flexibles.

Desuden vil NKTs andel af provenuet fra salget af NKT Flexibles
bidrage til, at koncernens egne målsætninger for gælden opfyldes.
Det er forventningen, at INKTs rentebærende gæld i forhold til
EBITDA vil være på et niveau omkring 2x ved udgangen af 2012.
Dermed styrker koncernen sig til fremtiden.

 

Download NKTs årsrapport En
201 | til smartphone. É

 
 

 

 

NESS ESS SE ENES TS EET SES ETS ESE

 

5 års hoved- og nøgletal

Beløb i mDKK 201 I 2010 2009 2008 2007

Resultatopgørelse

Omsætning 15,604 14,45 I | 1.687 13.828 13.525
Omsætning til standardpriser ” [2.151 11,478 9,950 11.273 10.798
Operationelt driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 2 1.036 985 935 1.300 1.363
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 1.003 899 783 1.218 1.433
Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver -397 -279 -243 -275 -192
Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver -161 -140 -124 -125 -108
Driftsresultat (EBIT) 445 480 416 818 1.133
Finansielle poster, netto -280 -135 -125 -226 -145
Resultat før skat 165 345 291 592 988
Årets resultat 127 270 238 404 820
Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af resultat [25 266 240 40! 805
Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet 558 -374 582 763 1.162
Investeringer i materielle anlægsaktiver 445 744 912 756 458
Balance

Aktiekapital 475 475 474 474 473
Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af egenkapital 4.060 4.105 3,719 3,427 3,246
Minoritetsinteresser 6 7 2| 38 36
Koncernens egenkapital 4.066 4.112 3.740 3.465 3.282
Balancesum 13.439 12.556 10.124 9.935 9.099
Nettorentebærende gæld ? 4.429 4,105 2.725 2.260 1.995
investeret kapital (Capital Employed) ? 8.496 8.218 6.465 5,725 5,005
Arbejdskapital ” 2.740 2.997 1.974 2.036 2,176

Nøgletal og medarbejdere

Gearing 109% 100% 73% 65% 61%
Nettorentebærende gæld i forhold til operationelt EBITDA 4,3 4,2 29 1,7 1,5

Soliditetsgrad 30% 33% 37% 35% 36%
Afkast af investeret kapital (ROCE) ? 5,5% 7,5% 9,4% 16,4% 22,0%
Antal aktier å 20 DKK (1.000 stk.) 23.738 23.738 23.718 23.718 23.638
Resultat, DKK pr. udestående aktie (EPS) 5,3 11,3 10,2 17,0 34,2
Udbetalt udbytte, DKK pr. aktie 2,0 3,5 0,0 I 1,0 10,0
Indre værdi, DKK pr. udestående aktie 79 172 173 157 145 137
Børskurs, DKK pr. aktie 191 297 291 106 459
Antal medarbejdere, gennemsnit 9.038 8.454 7,938 8610 7,575

 

1 2) Forklarende kommentarer fremgår af note 37 til koncernregnskabet.
Nøgletal fremgår af note 34 til koncernregnskabet.

BDEFSØNS

nn

 

NKT Holdmg A/S | Arsrapport 2011 | Finansiel malopfyldelse

 

Ik
k

Finansiel målopfyldelse 201 |

2011 var et begivenhedsrigt år med uforudsete udfordringer, der påvirkede
resultatet negativt. Men også et år, med en lang række aktiviteter og resultater,
der levede op til de oprindelige forudsætninger og forventninger til 201 I

Den realiserede indtjening, EBITDA, for 201 I, afviger negativt med
ca. 200 mDKK fra de oprindelige forventninger, Som det fremgår af
tabellen nedenfor, kan dette udelukkende relateres til udviklingen i
NKT Cables, hvor der i forhold til de oprindelige forventninger var
en negativ afvigelse på ca. 300 mDKK, Dette blev dog delvist opve-
jet af en positiv afvigelse i NKT Flexibles, hvor en bedre operationel
udvikling kombineret med en positiv effekt fra en råvareregulerings-
mekanisme påvirkede positivt med ca. 100 mDKK.

Udviklingen i NKT Cables kan primært henføres til 3 forhold:

|. Året blev negativt påvirket af et tabsgivende søkabelprojekt fra
2010, hvor der i 2. kvartal 2011 blev hensat yderligere 58 MDKK,
til dækning af resterende omkostninger til færdiginstallation - en
hensættelse som stadig eksisterede ved udgangen af 20| I.

2. Over sommeren 201 | blev det klart, at overflytning og den efter-
følgende indkøring af produktionslinjer på den nye fabrik i Køln var
mere tidskrævende og kompliceret end oprindeligt vurderet. Det
påvirkede i væsentlig grad omsætning og indtjening negativt.

3. 12. halvår var det allerede i de oprindelige forventninger til 201 I
forudsat at aktivitetsniveauet, og dermed væksten og indtjenin-
gen fra salget af køreledninger til højhastighedstogene i Kina,
skulle normaliseres på et lavere niveau. Men opbremsningen blev

væsentlig kraftigere end forventet som følge af politisk uro om-
kring strategien for højhastighedstog i Kina.

På trods af udfordrende makroøkonomiske forhold gennem hele
året lykkedes det Nilfisk-Advance at fastholde en høj organisk vækst
på 8%, som for koncernen som helhed opvejede den lavere vækst i
NKT Cables. Det lykkedes også at indfri forventningerne til indtje-
ningsvæksten i Nilfisk-Advance på trods af kraftigt stigende råvare-
priser, som dog mod slutningen af året blev indhentet af 2 gennem-
førte prisstigninger.

Photonics Group levede ikke helt op til de ambitiøse vækstmål, men
leverede til gengæld positiv indtjening. Dette er af mindre betydning
for koncernen, men udgør en vigtig milepæl for Phatonics Group.

NKT Flexibles realiserede et bedre operationelt resultat end for-
ventet ved indgangen til 201 1 og blev positivt påvirket af en prisre-
guleringsaftale med 71 mDKK (51% andel). Strategisk lykkedes det
at indgå en ny rammeaftale med Petrobras i Brasilien. Efterfølgende
førte en strategisk proces til en aftale om forventet salg til National
Oilwell Varco i 2012.

 

 

 

Oprindelige Seneste Realiseret Ændring ift. op-
Beløb i mDKK forventninger 201 1 ændring 201 I 2011 rindeligt udmeldt
NKT koncernen
- organisk vækst i niveauet 5% uændret 4% V
- operationelt EBIFDA i niveauet 1.200 excl. strukturelle initiativer, one-off's i niv. 1.000 (nov.) 1.036 operationelt Fe 200
i niv. 1.000-1.100 (aug) 1.003 inkl, one-off's Ӿ

Forudsætninger:
NKT Cables
- organisk vækst i niv. 5% (El, Con 5-109%, Rw, Au 10-15%y% <5% : 1% —
- operationelt EBITDA EBITDA-margin forbedring i niv. 2,5-3% ift. 5,9% i 2010 margin i niv. 5% -2,7%-point me — -300
Nilfisk-Advance
- organisk vækst i niv. 5% (Vesteuropa/USA 3-4%, BRIK+MT min. 25%) >5% 8% v
- operationelt EBITDA — EBITDA-margin forbedring ca. 1%-point ift. 10,7% i 2010 uændret 0,9%-point VV
Photonics Group
- organisk vækst minimum 20% iniv. 10% 16% ly. ”)
- operationelt EBITDA nulresultat uændret | v
NKT Flexibles
- operationelt EBITDA EBITDA-margin reduktion op til margin i niv. 15% 19,6% v

5%-point ift. 18,7% i 2010 (23, 1%%%) + 75 mDKKEt (-3,5%-pointet — +100
Øvrige
- investeringer i niv, 550 i anlægsaktiver og aktiverede udviklingsprojekter 617

i niv, 150 relateret til virksomhedsopkøb 215

- rentebærende gæld i niv. 3,5x baseret på operationelt EBITDA i niv. 1.200 i niv. 4,500 4.429

 

% El: Electricity Infrastructure, Con; Construction, Rw; Railway, Au;Automotive

er DT ip

IE sut” Megs hine

%% Fra prisreguleringsmekanisme

kk Jysteret for prisreguleringsmekanisme

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201) | Forventninger til 2012 6/113

 

  

Der ES sent
re DLEeSE

Forventninger til 2012

NKT koncernen forventer organisk vækst på 5-10% i 2012, stigende EBITDA og
faldende gæld, hvilket styrker koncernen til fremtiden

Det forventes, at salget af NKT Flexibles til National Oilwell Varco
kan afsluttes i løbet af I. halvår 2012 (børsmeddelelse nr. I, 3. fe-
bruar 2012). Som konsekvens heraf indgår NKT Flexibles ikke i kon-
cernens forventninger til hhv. omsætning og EBITDA for 2012. Fra
I. januar 2012 vil virksomheden indgå på en særskilt linje i resultat-
opgørelsen benævnt 'Resultat af ophørte aktiviteter', som indregnes
efter koncernens resultat efter skat af de fortsættende aktiviteter.

Herudover er forventningerne til 2012 baseret på, at sammensæt-
ningen af koncernens forretningsaktiviteter ikke ændres yderligere i
årets løb og at den internationale konjunkturudvikling ikke forvær-
res, Det er ligeledes en forudsætning, at der ikke forekommer større
og pludselige udsving i valutakurser, energi- og råvarepriser.

Omsætning

 

NKT forventer en organisk omsætningsvækst
i 2012 i niveauet 5-10%.

 

Dette er baseret på følgende:

+ | NKT Cables planlægges med en organisk vækst i niveauet
5-10%. Der forventes nulvækst i de umiddelbart mest cyklisk eks-
ponerede områder som Construction, Railway og Automotive. I
Railway er det en forudsætning, at et lavere aktivitetsniveau for
køreledninger i Kina opvejes af salg indenfor det nyudviklede pro-
duktområde signalkabler:

NKT Cables' vækst i 2012 kommer således primært fra segmentet
Electricity Infrastructure (on- og offshore højspændingskabler og
mellemspændingsprodukter), der i 20] | udgjorde 63% af omsæt-
ningen målt i standardmetalpriser, og som i 2012 forventes at
vokse organisk i niveauet |5-20%. Ca. 70% af den forventede om-
sætning i 2012 indenfor on- og offshore højspændingskabler i
Europa er dækket af den eksisterende ordrebeholdning ved ind-
gangen til 2012, der udgjorde 3,3 mia..DKK., Ca. 60% af den forven-

 

ELTUZI

AE LE

tede omsætning i 2012 indenfor mellemspændingsprodukter er
dækket af eksisterende rammeaftaler.

I Nilfisk-Advance planlægges med en organisk vækst i niveauet
5% fordelt ligeligt på produkt- og kundegrupper: Nilfisk-Advance
forventes at fortsætte med høje vækstrater på min. 25% i
BRIK+MT landene. På de modne markeder forventes en mere
moderat vækst i niveauet 2-4%, som kan henføres til pris- og
volumeneffekt med lige store andele.

I Photonics Group planlægges med en organisk vækst i niveauet
20%.

Operationelt EBITDA

 

Operationelt EBITDA planlægges i 2012 realiseret i intervallet
1.050- 1.250 mDKK, svarende til en operationel forbedring på
op til 400 mDKK i forhold til 2011, justeret for effekten fra
salget af NKT Flexibles.

 

Dette er baseret på følgende:

. | NKT Cables forventes for 2012 en EBITDA-margin i niveauet

7,5%, svarende til en nominel operationel forbedring af EBITDA
på 250-300 mDKK. Forbedringen vil primært ske i de sidste 3
kvartaler af 2012.

I Nilfisk-Advance forventes for 2012 en EBITDA-margin i
niveauet 12%, svarende til en fremgang i EBITDA i niveauet

75-100 mDKK eller 0,5%-point i forhold til 201 I.

I Phnotonics Group forventes et EBITDA i niveauet 10 mDKK.

Fortsættes næste side

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Forventninger til 2012 71413

 

gt

sl

Resultat af ophørte aktiviteter

 

Resultat af ophørte aktiviteter kan udelukkende relateres til
NKT. Flexibles og forventes at udgøre i
1,3 mia.DKK.

niveauet

 

Fa Hak Ry BAN RET ik

Beløbet kan opdeles i en forventet mindre resultatandel for perio-
den |. januar 2012 til endeligt frasalg og en regnskabsmæssig avance
i niveauet 1,3 mia. DKK, Avancedelen vil være skattefri for NKT
Holding.

Risici i resultatudmeldingen

Koncernledelsen vurderer, at resultatforventningerne samlet set inde-
holder en vis grad af risiko som følge af den ændrede risikoprofil i
NKT Cables, hvor den potentielle svingfaktor for årets indtjening er
større end tidligere, grundet den større eksponering overfor enkelt-
projekter.

Som det fremgår af forventningerne til operationelt EBITDA, ope-
reres med et interval på 200 mDKK (1.050-1.250 mDKK), hvilket
svarer til en vægtning på 50% af en realistisk svingfaktor for 2012,
der samlet kan opgøres til i niveauet 400 mDKK.

Svingfaktoren er vurderet ud fra følgende risici:

+ NKT Cables er primært eksponeret mod 3 forskelligartede fak-

torer, når indtjeningen for 2012 skal vurderes:

I. Evnen til at kunne eksekvere højspændings- og søkabel-
projekter til den forventede indtjening.

2. Udviklingen i den europæiske byggeindustri, hvilket primært
påvirker lavspændingssegmentet i Construction.

3. Udviklingen i det kinesiske og europæiske marked for pro-
dukter relateret til jernbaneindustrien.

Hvert af de 3 områder forventes at kunne påvirke indtjeningen
i 2012 negativt med 100 mDKK, svarende til en potentiel samlet
negativ effekt på 300 mDKK.

+ | Nilfisk-Advance er den største risiko relateret til udviklingen i
de organiske vækstrater; som er en faktor; der er direkte eks-

poneret mod makroøkonomiske forhold, jf. afsnittet om Nil-
fisk-Advance på side I 6-19. Forventningerne til den nominelle
resultatfremgang er direkte knyttet til vurderingen af at der kan
realiseres en organisk vækst på 5%. Såfremt der mod forvent-
ning realiseres en nulvækst for 2012, vil det have en negativ
påvirkning på op mod 100 mDKK, inkl. omkostninger relateret
til restruktureringstiltag i niveauet 20 mDKK.

Investeringer

Koncernens samlede investeringer i anlægsaktiver og aktiverede
udviklingsprojekter planlægges at ligge i niveauet 500 mDKK,
hvoraf ca. 100 mDKK kan relateres til kapacitetsfremmende inve-
steringer primært i form af en stationær drejeskive, der kan opti-
mere afsætningsmulighederne indenfor søkabler: De resterende ca.
400 mDKK repræsenterer et normalt niveau for vedligeholdelses-
investeringer samt investeringer i udviklingsprojekter med hhv. i
niveauet 250 mDKK og 150 mDKK.

Investeringerne skal ses i forhold til årlige afskrivninger i niveauet
530 mDKK.

Kapitalstruktur

Det er forventningen, at NKT ved udgangen af 2012 igen vil være
inden for koncernens egne målsætninger for en optimal kapital-
struktur: Det betyder, at gearingen af den nettorentebærende gæld
i forhold til egenkapitalen vil være maksimalt 100%, at solvensgra-
den vil være på minimum 30% og at den nettorentebærende gæld
i forhold til operationelt EBITDA ikke vil overstige 2,5x.

Det er forventningen, at NKTs rentebærende gæld i forhold til
operationelt EBITDA vil blive reduceret fra 4,3x ved indgangen til
2012 til et niveau omkring 2x ved udgangen af 20172, hovedsagelig
drevet af salget af NKT Flexibles.

 

VISE Let

 

Rn

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Strategistatus

8/113

 

Strategi 2011-2015 status

I 2011 lancerede NKT en ny femårig strategiperiode under titlen ”Powered by NKT”.
De fleste initiativer er igangsat og både i NKT Cables, Nilfisk-Advance og
Photonics Group fastholdes de strategiske mål. Koncernmålene vil blive juste-
ret for salget af NKT Flexibles når transaktionen er gennemført

 

 

NKT koncernen

Koncernens strategi er fokuseret omkring en række forretnings-
områder organiseret under et holdingselskab, som udøver ak-
tivt ejerskab og støtter koncernens virksomheder med special-
kompetencer, der skaber værdi for den samlede koncern.

Konglomeratet består af energikabelvirksomheden NKT Cables,
Nilfisk-Advance, som producerer rengøringsudstyr, Photonics
Group, som består af fiberoptisk baserede virksomheder, samt
det 51% ejede NKT Flexibles, som producerer fleksible rør til
olieindustrien, | løbet af I. halvår 2012 overtager amerikanske
National OilwellVarco ejerskabet af NKT Flexibles, forudsat re-
levante myndigheders godkendelse.

NKT koncernen bygger på aktivt ejerskab og har et langsigtet
industrielt tankesæt. Der er en mangeårig tradition for at modne
virksomheder og derefter sælge dem, som det senest er sket
med NKT Flexibles. Koncernen fungerer som et industrielt
hjem for virksomhederne, hvor de kan fokusere på værdiska-
belse.

Salget af NKT Flexibles ændrer ikke ved NKTs strategi, men
de strategiske målsætninger vil blive tilpasset efter afslutning af
salget.

Se den detaljerede beskrivelse af stra-
tegien 2011-2015 'Powered by
NKT' på wwwinkt.dk under
fanen "Om NKT', www.nkt.
dk/dk/Menu/Om+NKT/
Strategi

 
 
  

 

 

berede

HE tt

ln dl FILE É

  

Powered by NKT

Strategien'Powered by NKT 201 1-2015' baserer sig bl.a. på en række
megatrends, herunder globaliseringen. Disse megatrends medfører
øget konkurrence, men også nye afsætnings- og forretningsmulighe-
der, Bl.a. styrkelse af konkurrenceevnen gennem placering af produk-
tion, udvikling, logistik, marketing, administration m.v. i områder, hvor
omkostningsniveauet er lavt, samtidig med at adgangen til talent,
kunder og leverandører er optimal.

Igangsætning af de største initiativer skete i begyndelsen af strategi-
perioden, og I år inde i strategien er fokus bl.a. rettet mod optime-
ring af NKT Cables' nye fabrikker i Kina og Tyskland samt den fort-
satte vækst på emerging markets i Nilfisk-Advance. I NKT Flexibles
fokuseres på byggeriet af en ny fabrik i Brasilien.

Markedsperspektiv

2011 har ikke ændret på de gennemgående trends, herunder bl.a.
behovet for investering i effektiv og fleksibel elforsyning (høj- og mel-
lemspændingskabler og optiske sensorer), bæredygtig energiproduk-
tion (søkabler til offshore vindmølleparker), udbygning af transportin-
frastruktur (køreledninger til højhastighedsjernbaner og optiske
brandsensorer i tunneler), investeringer i olieudvinding på dybt vand
(fleksible rør og optiske sensorer til seismiske undersøgelser) og øget
udnyttelse af olie- og gasreservoirer (optiske sensorer). Desuden fø-
rer stigende velstand på de nye vækstmarkeder til øget automatise-
ring af rengøringsprocesser og dermed stigende behov for rengø-
ringsmaskiner. | alle 4 forretningsområder afspejlede ordresituationen
øget aktivitet med baggrund i de beskrevne trends.

'Bedste ejer-filosofi'

Aktivt ejerskab har været fundamentet for udviklingen af de eksiste-
rende forretningsområder til deres nuværende niveau. Med
"Powered by NKT videreføres det aktive ejerskab for yderligere at
styrke de enkeltstående virksomheders forretningsposition. I 201 I
blev det derfor besluttet at afsøge de strategiske muligheder for NKT
Flexibles i en proces, hvor NKT (med en ejerandel på 51%) sammen
med Subsea 7 (ejerandel 49%) vurderede, om den nuværende struk-
tur fortsat var den bedste nu, hvor NKT Flexibles delvist har nået

NKT Holding A/S | Årsrapport 201 i | Strategistatus 9/113

 

m.m Ås mms ms mmm mmm mm em mm ms mm em mm mm mm mm mm
É |

vigtige mål for strategiperioden: fortsat højt aktivitetsniveau på fabrik-
ken i Kalundborg, opnåelse af en ny fireårig rammeaftale med Petro-
bras samt etablering af produktion i Brasilien. Den strategiske afsøg-
ning førte til salget af NKT Flexibles, børsmeddelelse I, den 3. februar
2012, til National OilwellVarco, Salget ventes afsluttet i I. halvår 2012.

Rammebetingelser

NKTs strategi tager udgangspunkt i de økonomiske rammebetingel-
ser, der var gældende ved udgangen af 2010, dvs. konjunkturforvent-
ningerne, renteniveauer, valutakurser, råvarepriser mv. | 201I| sås
moderat økonomisk vækst på de modne markeder - primært
Europa og USA - i niveauet 1-2% p.a. og en fortsat høj vækst i nye
vækstmarkeder i niveauet 5-10% p.a.

Med afsæt i dette konjunkturbillede forventes det fortsat, at koncer-
nens forretningsområder vil opnå højere vækstrater end den gen-
nemsnitlige underliggende økonomiske vækst i verdensøkonomien.
Det ændrede konjunkturbillede giver ikke anledning til at justere de
strategiske mål på nuværende tidspunkt (se status på strategien i
forretningsområderne nedenfor/næste side).

Finansielt grundlag

NKT har de senere år gennemført de største investeringer nogen-
sinde på mere end 2 mia. DKK i at orientere og fokusere NKT
Cables mod Electricity Infrastructure. Investeringerne i bl.a. fabrikker
i Kina og Tyskland er på vej til at give det forventede afkast, hvilket
vil være med til at nedbringe den nettorentebærende gæld, Med
salget af NKT flexibles forventes alle 3 interne målsætninger vedr.
gælden at blive opfyldt i 2012: en soliditetsgrad på minimum 30%,
nettorentebærende gæld i niveauet 2,5x operationelt EBITDA og
en gearing af egenkapitalen på maksimalt 100%.

Strategiske mål for koncernen

 

 

 

Mål

2010 20il 2015
Omsætning markedspriser, mia. DKK 145 15,6 iniv. 20
Omsætning std. priser, mia. DKK 115 12,2 iniv. 16

 

Gennemsnitlig organisk vækst, CAGR 12% 4% 7-8%
Operationel EBITDA-margin, std. priser 86% 85% 14-15%
Afkast af investeret kapital, ROCE 75% 5,5% 20%
Resultat pr: aktie, DKK, EPS 11,3 5,3 50

 

 

 

 

| de strategiske mål for koncernen er der ikke korrigeret for salget
af NKT Flexibles.

Ved udgangen af 201 | havde NKT fortsat den ønskede kapital til rå-
dighed med kreditfaciliteter på 7 mia, DKK, hvoraf mere end 30% var
uudnyttede pr. 31. december 201 I. Gælden var ikke underlagt finan-
cielle covenants.

NKT Cables

NKT Cables' strategi er at optimere energieffektiviteten for kun-
derne via intelligente løsninger, Der arbejdes indenfor 4 anvendel-
sesområder:

+ Electricity Infrastructure, hvor de senere års investeringer i nye
fabrikker i Tyskland og Kina skal sikre NKT Cables en stærk posi-
tion i udbygningen af transmissionsnettene med højspændings- og
søkabler. I 20! I steg ordrebehoidningen og mange kræfter blev
sat ind på at optimere produktion i den nye fabrik i Køln samt på
projektafvikling. I Kina er målet at certificere produkter op til 500
KV.1 2011 passerede 220 KV kabler typetest og afventer nu præ-
kvalifikationstest. Indenfor mellemspændingskabler skal produkti-
viteten øges gennem yderligere optimering af produktionen.

+ Construction. Der fokuseres på omkostningslederskab, effektiv
logistik og certificering af produkter på flere markeder. | 201 I
blev eksisterende kunderelationer styrket, og kundebasen udvi-
det på hovedmarkederne, ligesom mindre markeder blev befæ-
stet ved at tilbyde den fulde produktportefølje.

+ Railway. NKT Cables har fastholdt sin position som markedsle-
der af højtydende køreledninger i Kina og på øvrige markeder
ved at investere i teknologi og systemløsninger. | 201 | begyndtes
signalkabelproduktion i Asnæs, Danmark, og NKT Cables blev
certificeret til flere europæiske jernbaneoperatører, hvilket gav
adgang til at kunne byde på signalkabelprojekter.

.… Automotive. Ledninger i biler er et nicheområde for NKT
Cables. Partnerskaber med bilproducenternes komponentleve-
randører skal fastholdes, og NKT Cables' viden og teknologi skal
udnyttes i fremtidens hybrid- og elbiler. | 20] | fortsatte eksiste-
rende samarbejder og udviklingsarbejder:

Strategiske mål for NKT Cables

 

 

 

 

Mål

2010 2011 2015
Omsætning std. priser, mia. DKK 5,5 5,6 7,8
Gennemsnitlig organisk vækst, CAGR 16% 1% 7-8%
EBITDA-margin, std, priser 59% 3,2% 13%

 

Ordreindgangen på højspændingskabler til off- og onshore marke-
det viste solid stigning, og med betydelige optimeringer i produkti-
onsleddet tog NKT Cables mange skridt i retning af at realisere
strategien, Den kraftige ordreindgang bekræfter at strategiskiftet
over mod infrastrukturudbygning i energisektoren var korrekt.

Nilfisk-Advance

Det strategiske fokus for Nilfisk-Advance er at være 'Customers'
Preferred Choice'. Der arbejdes med 5 indsatsområder, som under-

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201! | Strategistatus 10/113

 

støtter de finansielle målsætninger og alle kan relateres til Nilfisk-
Advances grundlæggende mission:

Udvikle højeste kundetilfredshed. | 201 | fortsatte arbejdet med
en lang række kundespecifikke undersøgelser inden for udvalgte
kundesegmenter. De har ført til en række initiativer, der skal sikre,
at uanset hvor i verden Nilfisk-Advance møder kunderne, mødes
de med samme grad af målrettet omhu og professionalisme.

Sikre positionen på væsentlige udviklingsmarkeder. | 20! | blev
Nilfisk-Advances vækst 35% i BRIK+MT landene (Brasilien, Rusland,
Indien, Kina samt Mexico og Tyrkiet), og Nilfisk-Advance fortsatte
sit opkøbsprogram af lokale distributører og mindre virksomheder.
Væksten forventes at fortsætte med i gennemsnit 20-30% om året
i BRIK+MT, således at denne del vil udgøre ca. 8-10% i år 2015 af

erede temperaturovervågningsystemer ind i deres produkt-
porteføljer.

+ Styrkelse af Vytrans markedsposition indenfor fiberbehand-
lingsudstyr, Vytran voksede i 201 | mere end markedet og for-
bedrede således både markedsandel og indtjening, Samtidig in-
troduceredes nye produkter:

+ Udnyttelse af teknologipositionen - bl.a. ved indgåelse af partner-
skaber, ved at gå ind i komplementære produktområder og/eller
ved at bevæge sig op i værdikæden og herved øge omsætning og
indtjening, Både NKT Photonics og Lios Technology indgik i 201 I
en række licens- og partnerskabsaftaler.

Strategiske mål for Photonics Group

 

 

 

 

den samlede omsætning. Mål

+ Fokus på organisation, kultur og ledelse. | 201 | blev nye kerne- 2010 201! 2015
værdier introduceret sammen med en ny global medarbejder Omsætning, m DKK 185 210 500
undersøgelse med øget fokus på organisationsudvikling. Samtidig Gennemsnitlig organisk vækst, CAGR 14% 16% 20%
iværksattes et nyt lederudviklingsprogram med henblik på at øge EBITDA-margin neg. 0,5% 170%

ledelseseffektiviteten.

Indfri kundernes forventninger til leveringstider. | 201 | blev
leveringsevnen væsentligt forbedret og nåede i slutningen af
2011 et tilfredsstillende niveau.

Reducere kompleksitet. | 20! | blev produktsortimentet tilpas-
set og produktudviklingen blev i endnu højere grad baseret på
platformmodeller.

Herudover vil det fortsat være en målsætning aktivt at drive en
konsolidering af markedet for professionelt rengøringsudstyr. Dels
gennem organisk vækst med fokus på yderligere strukturelle tiltag,
produktudvikling og markedsekspansion og dels gennem akkvisitio-
ner for at øge den globale markedsandel.

Strategiske mål for Nilfisk-Advance

 

Mål
2010 201! — 2015

 

 

 

 

201! er første år med positivt EBITDA, samtidig med at der blev
investeret meget i udbygning af salgs- og distributionsnet samt salgs-
modning af produkter. Effektiviteten i produktionen er øget markant
og udviklingen underbygger strategiens målsætninger.

NKT Flexibles

For NKT Flexibles er de væsentligste strategiske målsætninger for

2012-2015:

+ NKT Flexibles skal løftes til næste niveau gennem produktion
under Rammeaftale II med Petrobras. | 201 | igangsattes opbyg-
ning af organisation og fabrik i Brasilien.

+ Der skal sikres et fortsat aktivitetsniveau i størrelsen +150 km
pr: år på Kalundborgfabrikken, når fabrikken i Brasilien tages i

Omsætning, mia. DKK 57 63 77 brug, I 201 I er det lykkedes at hente betydelige ordrer i resten
Gennemsnitlig organisk vækst, CAGR 7% 8% 6-7% af verden.
Operationel EBITDA-margin 10,7% 11,6% 14% + Markedspositioner skal styrkes kontinuerligt gennem udvikling

 

1 2011 opnåede Nilfisk-Advance delmål inden for alle de strategiske
områder, og gennem målrettede tiltag på både modne markeder og i
vækstmarkederne lykkedes det at vinde markedsandele. Således un-
derbygger udviklingen i strategiperiodens første år de strategiske mål.

af medarbejderer, nicheteknologier samt omkostningsreduce-
rende arbejdsprocesser.

+ Udviklingsarbejde skal føre til en kommercialisering af fleksible
rørløsninger til brug for Petrobras' pre-salt feltudviklinger samt
til løsninger på mere end 2.500 meters dybde.

Strategiske mål for NKT Flexibles

 

 

 

 

i Mål +
Photonics Group 200 20 2015
De 3 virksomheder i Photonics Group arbejder indenfor industriel Omsætning, mia. DKK 1,2 1,6 2,5

gr o Oy
anvendelse af fiberoptik med fokus på områder med stort vækstpo- Gennemsnitlig vækst, CAGR 3% 34% 15%
tentiale, Strategien sigter mod at blive globalt markedsledende in- — EBITDA-margin 18,7% 23,3%  20-25%

den for de definerede produktområder og bygger på 4 hoved-
indsatsområder:
+ Fortsat modning af krystalfiberteknologien, primært sigtende

mod anvendelse hos etablerede laserproducenter. NKT Photo-
nics havde i 201 ! stigende salg til industrikunder;Teknologiudvik-
lingen understøttes af 4 EU-finansierede projekter.

Udnyttelse af den stærke teknologiposition i NKT Photonics og
Lios Technology til at blive nøgleleverandører til industrielle

 

% Ikke justeret for effekten af den nye rammeafidle i Brasilien, grundet den
igangsatte salgsproces.

Perspektiverne for NKT Flexibles' strategiske udvikling er i løbet af
201 1 styrket i og med markedet for olie- og gasudvinding udviklede
sig positivt. De strategiske initiativer vil positionere NKT Flexibles til
at få yderligere andel i kommende års vækst.

» +. markedsledere. | 201 | designede flere ledende industriaktører
- bl.a, inden for olie- og gasindustrien - fiberlasere og distribu-

j gosasmæson

 

 

kar
Sl

ps mn

;

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | NKT Cables

187113

NKT Cables

NKT Cables er en af Europas førende producenter af energikabler. Med fabrikker
i Europa og Kina leveres kabelløsninger til et voksende antal kunder verden over

 

 

  
   

 

 

 
 
 
 

 

 

  

 

 

Organisation
R n kt cables
Hovedkontor i Køln, Tyskland
Ledelse Marc van't Noordende
adm. direktør
Medarbejdere 3,503 (utimo)
Omsætning 9.088 mDKK
Opgjort til markedspriser
Salg fordelt på Automoting 6%
anvendelses- Railway 79% 5 NE
områder 63%
-J Electricity :
Infrastructure
Opgjort til std. priser
Produkter Electricity Infrastructure: Højspændingskabler
(72-500 kv), mellem- og lavspændingskabler
(1-72 KV), søkabler med relateret tilbehør,
engineering, projektledelse, styringssystemer;
fiberbaserede overvågningssystemer til kabler
og luftledninger samt installationsydelser,
Construction: Bygningskabler, mellemspæn-
ding- og lavspænding (1-36 kv).
Railway: Køreledningssystemer og signalkabler:
Automotive: Ledninger til strømføringen i bil-
karosserier,
Salg fordelt på
geografier Øvrige
” 27%
13% 760
Asien 26%
Østeuropa
Opgjort til markedspriser

LEVE

NKT Cables har de seneste år særlig positioneret sig indenfor ener-
gikabelløsninger, som bl.a. understøtter energisektorens nødvendige
udbygning af energinetværket med vedvarende energikilder: Især er
der stor efterspørgsel på det europæiske marked og gennem bety-
delige investeringer i en ny højspændings- og søkabelfabrik i Køln,
Tyskland, sikrer NKT Cables sig en stigende markedsandel. Der ef-
terspørges såvel systemløsninger i totalentreprise som komponent-
leverancer.

Drivere i industrien

Markedsudviklingen indenfor Electricity Infrastructure er præget af
behovet for at skabe et effektivt elmarked i Europa med øget andel
af bæredygtig energi. Dette kræver øget kapacitet og fleksibilitet i
elnettet, ligesom der er behov for at etablere forbindelser mellem
de enkeltstående net, så der opnås ét sammenhængende elnet i
Europa. Desuden betinger nettenes alder generelt et kvalitetsløft, og
på visse markeder er der fokus på at erstatte luftledninger med
nedgravede kabler. Uden for Europa er væksten drevet af behovet
for effektiv elektricitets-infrastruktur til at understøtte den høje
vækst i emerging markets.

Markedsudviklingen inden for Construction drives af faktorer som
miljøkrav og indførsel af nye sikkerhedsklasser, eksempelvis krav om
brandhæmmende egenskaber eller kabler uden bly og PVC. I Rail-
way jernbaneinfrastruktur, går udviklingen fortsat i retning af højha-
stighedstog som supplement eller alternativ til flytrafik. Indenfor
Automotive er driverne behovet for at bygge mere intelligens ind i
bilerne, hvilket øger ledningsføringen, ligesom udvikling af eldrevne
biler også skaber behov for udvikling af kabler til dette formål.

Marked

Markedet for kabler består af en række forskellige segmenter, som er
kendetegnet ved forskellige kundetyper, afsætningskanaler, geografisk
omfang mv. Markedsafgrænsningerne er endvidere defineret af tek-
niske standarder, teknologi, krav om typegodkendelser, transportom-
kostninger og referencer fra tidligere, lignende leverancer my.

NKT Cables skelner mellem 4 anvendelsesområder. Electricity Infra-
structure og Railway er globale, mens Construction og Automotive
er mere regionale markeder. NKT Cables sælger således produkter
og løsninger inden for Electricity Infrastructure og Railway på sine
naturlige hjemmemarkeder, som er Europa og Kina, men f.eks. også
i Rusland, Mellemøsten, Australien, New Zealand og Sydøstasien.

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | NKT Cables 12/113

 

NKT Cables
CC Salgsenheder

Inden for Construction og Automotive opererer NKT Cables kun i
Europa med primære markeder i Østeuropa og med stigende salg
i Centraleuropa.

Electricity Infrastructure er et marked, der efterspørger produkter
og løsninger med højt teknologi- og vidensindhold og dermed inde-

holder produkter og samlede løsninger en høj værdiforædlingsgrad.

AGES

Kunder

Electricity Infrastructure: Transmissions- og
distributionsselskaber i elsektoren, bl.a. EON,
ENBW, EDE, RWE, Energinet, Scottish Power,
Dong Energy, Tennet, 50 Hertz og Vattenfall.
Construction: Elgrossister, bl.a. Rexel, Sonepar
og Solar, som videredistribuerer til slutbrugerne
i byggeindustrien. Herudover er der også en
lang række nationale kunder.

Railway: Jernbaneejere og -operatører, bl.a.
Ministry of Railway i Kina og store jernbaneen-
treprenører; bl.a. Siemens og Balfour Beatty.
Automotive: Specialiserede virksomheder, som
monterer ledninger og kontakter Ms. i karos-
serienheder; som leveres til store anerkendte
bilmærker med produktion i Europa.

 

Me

Salg fordelt på

kunder Industrien | 41%

30% | Elselskaber

Å ;

Opgjort til std, priser

  

 

 

Antal produktions- Norgel” »
enheder ' Sl
Danmark 2 Polen 2 ”
Tyskland "Tjekkiet. 3 el
…M, Kina 3 ”
2 N SOON . År
SUE ” ; U-
Konkurrenter Electricity infrastructure: Søkabel- og høj-

spænding: Nexans (Frankrig), Prysmian (Italien),
ABB (Sverige), General Cable (USA) og LS
(Sydkorea) samt få mere regionale aktører i
Asien og Mellemøsten. Mellemspænding: 10-15
regionale konkurrenter.

Construction: Mellem- og lavspænding: Prys-
mian (Italien), Tele-Fonika (Polen) og en lang
række mindre lokale europæiske producenter.
Railway: Isodraht (Tyskland, ejet af den svenske
Liljedahl Group), Sundwig (Østrig), Lafarga
Lacambra (Spanien), Tele-Fonika (Polen) og
Hitachi (Japan).

Automotive: Leoni (Tyskland), Prysmian
(Italien), Nexans (Frankrig), KBE (Tyskland) og

ON

Det muliggør differentiering og er derfor attraktivt. Samtidig er det
et investeringstungt område, hvilket betyder, at der er forholdsvis
høje ind- og udgangsbarrierer,

Construction er meget konkurrencebetonet på grund af mange
producenter, få men store kunder og et relativt lavt teknologi- og
vidensindhold i produkterne, Det kræver omkostningseffektiv orga-
nisering af produktionen samt partnerskab med kunderne om et
effektivt leveringssystem for at opnå øget konkurrenceevne.

Railway spænder over både relativt lavteknologiske løsninger; hvor
der er mange producenter om at tilbyde produkterne, og højtekno-
logiske jernbaneforbindelser, som eksempelvis de hurtigst kørende
højhastighedstog, som kun få virksomheder kan producere til.

Automotive er et stort marked, hvor NKT Cables er en selektiv niche-
spiller med fokus på kvalitet, fleksibilitet og et effektivt leveringssystem.

Produktudvikling

Den fortsatte udvikling af søkabler samt højspændingsprodukter er
knyttet til det stigende behov for alternative energikilder. Dette kræ-
ver nye, ikke-standardiserede kabel- og muffeløsninger, hvilket igen
kræver udvikling og afprøvning af nye designs såvel som materiale- og
procesoptimering.

Ved udformningen af den nye fabrik i Køln er der i materialeflowet
og kapaciteten i de enkelte maskiner og drejeskiver; fokuseret på
produktion af meget lange kabel-længder, for at reducere installati-
onsomkostningerne for højspændings- og søkabelsystemer.: NKT
Cables udvikler ofte innovative løsninger i samarbejde med kun-
derne, bl.a. verdens største søkabel til forbindelsen fra Grenå til
Anholt hawindmøllepark i Danmark, hvor der for første gang an-
vendes en 1.600 Al-leder.

På lavspændingsområdet tilfører EUs krav om udvikling af produkter
i en højere sikkerhedsklasse mere værdi til det enkelte produkt, og
giver dermed mulighed for differentiering. Produkterne afsættes
især indenfor byggesektoren til eksempelvis tunneler, hospitaler og
lufthavne, hvor kravene til brandsikkerhed er høje.

NKT Cables var den første kabelproducent, som tilbød blyfri kabler,
og blandt de første til at tilbyde PVC-fri kabler og PVC-kabler med
andre blødgørere end de uønskede phthalater:

Konkurrenter

Industrien er meget fragmenteret, og NKT Cables har en global mar-
kedsandel på ca. 1%. På grund af det segmenterede marked er det
typiske billede dog, at NKT Cables er én blandt 5-10 aktører i de
produktgrupper eller geografiske markeder, virksomheden har valgt at
konkurrere i.

Det globale kabelmarked anslås at være i størrelsesordenen 750
mia. DKK årligt. Førende er globale aktører som Prysmian, Nexans

Coficab (Tunesien). og General Cable. | Europa har NKT Cables en markedsandel på ca,

 

 

   

j 2 ISIDIZELVO

NKT Holding A/S | Årsrapport 201 I | NKT Cables [3/113

 

 

3%. Europa er et meget fragmenteret marked, hvor ingen aktør har
en markedsandel på mere end 10%.

Risici

Under afsnittet 'Risikoforhold' på side 34 er de mere generelle for-
hold for virksomhederne anført.

Kommercielle risici

Projektsalg indenfor Electricity Infrastructure (herunder søkabler) ud-
gør den største andel af forretningen, og styring af de tilknyttede
projektrisici er afgørende. Forud for afgivelse af større tilbud fore-
tages en gennemgang af projekterne for at sikre et tilbundsgående
kendskab til og overblik over de risici, som det pågældende projekt
indeholder. | udførelsesfasen er projektstyring af afgørende betydning
for at sikre en optimal produktion i samarbejde med kunden og de
eksterne installationsfirmaer, som NKT Cables har kontrakt med.
Økonomiske konsekvenser af forsinkelser mv. kan ikke altid overføres
til underleverandørerne. Gennemførelse og afslutning af projekter
kan strække sig over flere år.

NKT Cables opererer i en konkurrencepræget og moden euro-
pæisk industri samt i Kina. For virksomheden er såvel konkurrence-
evne som rentabilitet direkte forbundet med evnen til at produ-
cere kvalitetsprodukter med attraktive enhedsomkostninger samt
med evnen til at etablere et nært samspil med kunderne.

Nøglen til at opnå en tilfredsstillende konkurrenceevne er kritisk
masse", hvilket vil sige, at NKT Cables skal fremstille de enkelte pro-
duktgrupper i seriestørrelser, der er store nok til at realisere lave gen-
nemsnitlige produktionsomkostninger. Salgskanaler og distributions-
strategi sigter mod at minimere leveringsomkostningerne.

Det er baggrunden for, at NKT Cables i de seneste år har haft stort
fokus på 2 forhold: For det første at produktions set-up'et er blevet
tilpasset, så fabrikkerne har opnået en højere grad af produktions-
specialisering. For det andet at NKT Cables møder kunderne ens
ved at salgsstyrken er organiseret under én fælles ledelse men pla-
ceret i klart adskilte geografiske områder. På begge områder vil ar-
bejdet blive afsluttet i 20/2.

Metal - primært kobber og aluminium - er den væsentligste råvare
i NKT Cables" produktion og udgør gennemsnitligt mere end 50%
af salgsprisen ved det nuværende salgsmiks. Dette kan dog variere
fra 20-75% afhængig af produkttype. Udviklingen I  metal-
priser fremgår af figur 2. på side 14.

Resultatfølsomheden i forhold til prisudviklingen i metaller vurderes
som ret begrænset, da disse metaller så vidt muligt er afdækket. Hvor
dette er vanskeligt, afspejles ændringer i omkostninger relativt hurtigt
og slår igennem i ændrede salgspriser. Dog kan store prisudsving have
resultateffekt via reguleringer af varebeholdninger. Indenfor anvendel-
sesområdet Electricity Infrastructure er priserne som oftest kontrakt-
ligt reguleret, og prisberegningerne kæder udviklingen i råvareomkost-
ninger sammen med prissætningen på kablerne. I anvendelsesområdet
Construction opereres med prislister, som i gyldighedsperioden søges
afdækket med forskellige former for sikringskontrakter.

LYDZL

Finansielle risici

Valutafølsomheden i NKT Cables er primært knyttet til valutaud-
viklingen i Polen, Tjekkiet, England, Sverige og Kina samt til prisudvik-
lingen på USD-baserede metaller.

Konjunkturfølsomhed

Op mod halvdelen af NKT Cables' omsætning - primært den del af
omsætningen, som relaterer sig til produkter indenfor byggeindustrien,
Construction og mellemspænding - vurderes som konjunkturfølsom.

I niveauet 50% af omsætningen vedrørende Electricity Infrastructure
- primært den del som vedrører søkabler og højspændingskabler samt
tilbehør - stammer hovedsagelig fra salg til energisektoren. Denne
sektor anses normalt for at være mindre konjunkturfølsom, idet den
primært er styret af kapacitetsbehov som følge af stigende energifor-
brug samt ikke mindst udbygning som følge af øget fokus på forbed-
ringer af systempålideligheden og hensynet til vedvarende energi.
Også de lange udbuds- og gennemførselstider i store infrastruktur-
projekter bidrager til en vis grad af stabilitet i aktivitetsniveauet.

Ovenstående inkluderer Railway, som med i niveauet 10% hoved-
sagelig er styret af infrastrukturprojekter i Kina og således pt. er

mindre konjunkturfølsomme, omend den politiske risiko vurderes
som væsentlig.

201 I

Fig. I Hovedtal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i mDKK 2011 2010 2009
Omsætning 9.088 8.520 6.383
Omsætning til standardpriser 5,635 5,547 4,646
- Vækst 7% 33% -18%
- Organisk vækst 1% 16% -7%
EBITDA 182 329 373
- EBITDA-margin (std.) 3,2% 5,2% 8,0%
EBIT -154 109 197
Investeret kapital 4.470 4,701 3.313
Afkast investeret kapital neg. 2,6% 6,9%
Arbejdskapital 1.452 1.856 1.089
Antal ansatte, ultimo 3.503 3.490 3.127

2011 blev et udfordrende år; hvor NKT Cables måtte erkende, at
lukning af den gamle fabrik i Køln, overflytning til og indkøring af den
ny fabrik i Køln tog længere tid end først antaget, hvilket påvirkede
resultatet negativt. Der var fokus på optimering af driften og forbed-
ring af indtjeningen for at udnytte de senere års investeringer i Tysk-
land og Kina. Året var præget af et højt aktivitetsniveau indenfor infra-
strukturprojekter og det lykkedes at vinde en række projekter (sø-,
høj- og mellemspændingskabler), således at NKT Cables gik ind i 2012
med en rekordhøj ordrebeholdning med deraf følgende god visibilitet
for 2012 og 2013.

Omsætningen i standardmetalpriser steg til 5.635 mDDKK (2010: 5.547
mDKK), svarende til en organisk vækst på 1%. Væksten blev negativt
påvirket af tilbagegang indenfor Railways (se uddybning side 15).

En stor del af råvarerne til kabelproduktion udgøres af kobber og
aluminium, Pr. 31. december 201 I var kobberprisen faldet med 17%

NKT Holding A/S | Årsrapport 201) | NKT Cables F4/113

 

p |

UDEN sl"
ter BE

Fig.2  Metalpriser

 

EUR/ton

8.000
7.000 ==
6.000
5.000
4.000 ÅL
3.000
2.000 ————
1.000

0

”" Kobber gen./md. I Alu. gen./md.

 

 

 

 

 

 

 

 

2008 1 2009 "2010 1 2011

 

Standardmetalpriser (std. pris) " rr
NKT Cables har siden 2007 tilrettet og valideret data således at det er muligt
at isolere metalpriseffekten udover en standardpris for kobber og aluminium

fastsat til hhv. 1.550 EUR/ton og I 350 EUR/ton (2003 prisniveau).

i forhold til 3 1. december 2010 målt på månedsgennemsnit. På trods
af kobberprisens fald i løbet af 201! I var den gennemsnitlige kob-
berpris, målt på månedsbasis, 12% højere end i 2010. Prisen på alu-
minium, målt på månedsbasis, faldt med 15% i forhold til 31. decem-
ber 2010 og den gennemsnitlige aluminiumspris, målt på
månedsbasis, i 20| | var 4% højere end i 2010. Metalprisudviklingen
fremgår af figur 2.

Omsætningen opgjort i markedspriser blev 9.088 mIDDKK (2010:8.520
mDKK) og var påvirket af stigninger i metalpriserne, som i overve-
jende grad overføres til kunderne eller afdækkes. (Se også side 13).

Fig.3  EBITDA

””EBITDA kvt. mDKK. [EBIT DA% oms.LTM [[] EBITDA% oms. std., LTM

mDKK %
250 IS

200 ER 12

150

 

 

 

100 |
sol =

  

 

0
0 ag Te TT ge TT

 

Årets indtjening, EBITDA, blev 182 mDKK (2010: 329 mDKK), sva-
rende til en EBITDA-margin i standardmetalpriser på 3,2% (2010:
5,9%). EBITDA blev negativt påvirket af en række faktorer, herun-
der tab på et søkabelprojekt fra 2010, hvor installation og færdig-
gørelse førte til omkostningsoverskridelser. Kunden tog kablet i
brug |. marts 201 |. Installationen planlægges færdiggjort i 2012.

Hen over |. halvår afsluttedes flytning af de resterende kabelpro-
duktionsanlæg fra den gamle fabrik i Køln til den nye, med alt hvad

 

   

DRs rn rn pt
SEDEE BE tr br UDE MERE k

det indebar af installationsarbejde, indkøring af ny software og pro-
duktionsflow samt oplæring af hundredvis af medarbejdere i de nye
arbejdsgange. Kompleksiteten ved indkøring og overflytning viste
sig at være større end først antaget, og det bevirkede, at det plan-
lagte indtjeningsniveau først opnås senere. Produktionen fra Køln-
fabrikken var stigende hen over året og nåede ved årets udgang det
hidtil højeste niveau.

[ 3. kvt. blev et operationelt excellenceprogram for hele NKT Cables
igangsat med fokus på operationelle processer og støttefunktioner.
Formålet er at styrke produktivitet og indtjening. Efter flere år med
store investeringer i produktionsanlæg og høj vækst er fokus flyttet
til yderligere optimering af produktionen samtidig med, at der er
fokus på fortsat vækst og optimal støtte fra back-office funktionerne.

Electricity Infrastructure

Høj- og mellemspændingskabler (sø- og landkabler) udgjorde en
stadig stigende andel af den samlede omsætning og der sås især
vækst i Europa. Elselskaberne ekspanderede den elektriske infra-
struktur og NKT Cables leverede samlede løsninger til både off-
shore vindmølleparker og onshore kabelføring.

I 2011 blev der produceret til Anholt havwvindmølleprojektet og
Gwynt y Mér projektet. NKT Cables blev bl.a. tildelt offshore kabel-
projekterne Riffgat (værdi 600 mDKK), West of Duddon Sands
(værdi 600 mDKK), Amrumbank West (værdi 150 mDDKK) og Baltic
2. Tilbudsaktiviteten var betydelig.

I løbet af 201 I styrkede NKT Cables projektorganisationen vedr.
store infrastrukturprojekter betragtelig og øgede dens planlægnings-
og risikostyringskompetencer for bedre at kunne håndtere de kom-
plekse projekter.

For at imødekomme den øgede efterspørgsel på søkabler blev la-
gerkapaciteten udvidet i form af ny drejeskivekapacitet, hvilket gør
produktion og levering mere fleksibel.

Indenfor højspændingslandkabler sås prispres i den lave ende af
produktområdet. Dette påvirkede bruttofortjenesten negativt.

På højspændingsfabrikken i Cangzhou, Kina, steg produktivitet og
salg af I 10 KV kabler. En godkendelsestest blev sat i gang for 220 kV
kabler for at kvalificere produkterne til salg på det kinesiske marked,
hvilket ventes at ske omkring årsskiftet 2012-2013,

Overvågning af sø- og højspændingskabelsystemer bliver i stigende
grad relevant, i og med elforsyningen skifter fra central til decentral
produktion. NKT Cables ser stigende omsætning indenfor Valcap
overvågningssystemet.

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | NKT Cables 15/113

 

LE

Indenfor mellemspændingskabler var der høj kapacitetsudnyttelse ba-
seret på tidligere indgåede rammeaftaler med energiforsyningsselska-
ber over hele Europa. Dog blev bruttofortjensten i procent negativt
påvirket af stigende materialeomkostninger.

For at øge salget indenfor tilbehør til høj- og mellemspændingspro-
dukterne blev fabrikken i Nordenham, Tyskland, udvidet med en ny
produktionshal, hvilket gav øget kapacitet.

Construction

Krisen i europæisk økonomi begyndte midt på året yderligere at
svække den europæiske byggesektor, hvilket resulterede i et forøget
prispres. NKT Cables foretog omfattende analyser af produkt- og
kundelønsomhed for at genoverveje sin produkt- og markedsstra-
tegi. | de nordiske lande var aktivitetsniveauet lavt i hele perioden.

NKT Cables lancerede QaddyY, et innovativt ka-
beltromlesystem til bygningsledninger; som blev
markedsført overfor installatører i Danmark og
Polen.

  
 
    

Railway |
Railway-produktion fandt sted på fabrikkerne i |
Changzhou og Nanjing tæt på Shanghai i Kina
samt i Hettstedt i Tyskland. Omsætningen inden-
for jernbaneprodukter lå på et meget lavt niveau

i 2, halvår af 201 | efter et højt aktivitetsniveau i
begyndelsen af året. Hvor efterspørgslen på jernbane-
køreledninger i 2009, 2010 og I, halvår af 201 I resulterede

i et højt aktivitetsniveau, faldt omsætningen i 2. halvår af 201 I, idet
hovedmarkedet i Kina gik i stå. Det skete efter politiske ændringer i
jernbaneministeriet efterfulgt af en alvorlig ulykke med højhastig-
hedstog. NKT Cables reducerede medarbejderstaben i 2. halvår, og
afventer en genoptagelse af jernbaneprojekterne. Efter forskellige
udmeldinger på det kinesiske jernbanemarked forventes aktiviteten
at normaliseres i løbet af 2012; om end på lavere niveauer end i de
seneste topår. Salget i Kina udgjorde ca. halvdelen NKT Cables' sam-
lede salg til jernbaneindustrien.

På sigt udvikler nye markeder sig i Australien og Indien, ligesom flere
europæiske lande har planer om udbygning med højhastighedstog. I
201 | modtog NKT Cables flere produktgodkendelser på signalkab-
ler fra jernbaneselskaber. NKT Cables deltog i udbud i slutningen af
201 I, som endnu ikke er afgjort. Signalkablerne bliver produceret
på fabrikken i Asnæs, Danmark.

Automotive

Ledninger til bilindustrien produceredes fortrinsvis under eksiste-
rende rammeaftaler i Tjekkiet. Forretningsområdet udgjorde 5% af
NKT Cables samlede omsætning (2010: 5%). Størstedelen af om-
sætningen er realiseret med kunder i Centraleuropa. Kvalitet, fleksi-
bilitet og just-in-time leverancer er et afgørende parameter. NKT
Cables' kunder (OEM) sælger bl.a. deres produkter til VW-koncer-
nen og Hyundai/KIA.

Øvrige

NKT Cables solgte aluminiumskabler til niche-kundegrupper, Produk-
terne er komplementære til NKT Cables' øvrige portefølje, og un-
derstøtter således en optimal udnyttelse af produktionskapaciteten.

ty En BST rr

Ek mkt SEE AES

 

VISION
NKT Cables is creating |
value for its customers
by providing solutions
with cables

Samfundsansvar

Der blev i 201 I indført en ny sundheds- og sikkerhedspolitik i NKT
Cables med det formål at højne sikkerheden og nedbringe antallet
af arbejdsulykker med 25% årligt frem mod 2015, hvor målet er at
nå ned på 0 ulykker. Dette var et af de projekter NKT Cables arbej-
dede med under UN Global Compact initiativet, som NKT koncer-
nen har støttet siden 2009, I slutningen af 2011 tilsluttede NKT
Cables sig selvstændigt. Se mere i afsnittet om koncernens sam-
fundsansvar på side 33 og i Fremskridtsrapporten 201 | http://www.
nkt.dk/dk/Menu/CSR/UN+Global-Compact.

Europa-Kommissionens

undersøgelse af kabelmarkedet

Som omtalt i børsmeddelelse nr. 10 af den 6. juli 2011 modtog NKT
Cables og NKT Holding en Klagepunktsmeddelelse ("Statement of
Objections') fra Europa-Kommissionen i forbindelse med dennes un-

mme dersøgelse af markederne for søkabler og nedgravede høj-

spændingskabler i perioden 1998-2008. NKT Cables og

< NKT Holding har gennemgået Europa-Kommissio-
nens materiale og indleveret sit svar ved svarfri-
stens udløb primo november 201 |. Efter indleve-
ring af svarskrift i november 2011! fremkom
Europa-Kommissionen med yderligere dokumen-
ter, og NKT Cables og NKT Holding har igangsat
en gennemgang. Det er ikke på nuværende tids-
punkt muligt at vurdere, hvorvidt koncernen vil
blive påført udgifter, og i givet fald hvor store disse

N

  
 
 

—- måtte være. Som følge heraf er der ikke indregnet en

forpligtelse i regnskabet pr. 31. december 201 |. Europa-Kom-
missionen ventes at afgøre sagen indenfor de næste par år.

Organisation og ledelse

1 2010 begyndte NKT Cables omlægning af en landebaseret organisa-
tion over mod en funktionsopdelt organisation, "One Company".
Denne proces blev fremskyndet og stort set afsluttet i 2011, da den
nye struktur bedre understøtter det stigende internationale fokus i
Electricity Infrastructure. Ledelsen i NKT Cables blev ændret da Marc
van't Noordende den |. juni tiltrådte som CEO (børsmeddelelse nr. 7
den 25. marts 2011). En ny CFO, Henrik Bøggild, er ansat pr. |. april
2012. Med et nyt ledelsesteam bliver fokus i endnu højere grad rettet
mod optimering af indtjeningen i alle dele af forretningen.

Management Agenda 2012

Agendaen for 2012 består af 3 dele:

I. De senere års investeringer i at opgradere eksisterende facilite-
ter, etablere nye fabrikker, udvikle medarbejdere og organisation
skal afsluttes tilfredsstillende i 2012.

2. Med mange projekter, både på land og offshore til den interna-
tionale højspændingsindustri, har NKT Cables opnået en høj or-
drebeholdning, som fortsat skal udbygges i 2012.

3. NKT Cables skal blive 'best in class' rent operationelt gennem
fokus på excellence i forhold til sikkerhed, produktivitet og ef-
fektivitet. Sidste år iværksatte NKT Cables f.eks. en sikkerheds-
kampagne, hvor visionen er at nå ned på nul ulykker med en
dedikeret indsats.

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Nilfisk-Advance 16/113

Nilfisk-Advance

 

 

Som en af de store internationale virksomheder indenfor produktion af professio-
nelle rengøringsmaskiner til inden- og udendørs brug har Nilfisk-Advance hele

verden som marked

(sl EN SÅ HE

Organisation Nilfisk
Advance

Hovedkontor i Brøndby, Danmark.

 

Jørgen Jensen

Ledelse
' adm. direktør

 

Medarbejdere 5.345 (utimo)

 

Omsætning

6.307 mDKK

 

Salg fordelt på
produkter

… Øvrige
Service” NV 7%
8%"

   

. v
Hø rensere -",
Ds

 

Produkter Gulvbehandling: : Maskiner der kan feje, vaske,
tørre, polere og rense gulve, tæpperensere,
gulvafslibningsmaskiner (Nilfisk, Advance, Clarke,
Nilfisk-ALTO, Viper, US Products, Hydramaster).
Støvsugning: : Industristøvsugere og hushold-
ningsmaskiner, våd/tør støvsugere (Nilfisk,
Nilfisk-CFM ,Viper).

Højtryksrensning: Maskiner til det professio-
nelle og private marked (Nilfisk-ALTO).
Service: : Individuelle serviceaftaler, salg af re-
servedele, etc.

Øvrige produkter: Udendørs multifunktio-
nelle maskiner til blandt andet fejning, græsslå-
ning, snerydning, etc. (Nilfisk-Egholm).

 

APAC]

Salg fordelt på
geografier

 

 

 

  

een ge DE db tternn fg
REESE LEES RK

Nilfisk-Advance leverer primært rengøringsudstyr og -løsninger til
det globale professionelle marked, mens en mindre del af aktivite-
terne er rettet mod private forbrugere.

Drivere i industrien

Efterspørgslen efter automatiseret rengøring hænger nøje sammen
med levestandard og lønomkostninger. Højere levestandard driver
et øget krav om renholdelse og højere lønninger, hvilket resulterer i
et behov for automatiseringer. Det er baggrunden for, at Vesteuropa
og Nordamerika hidtil har været de største markeder med en sam-
let andel på ca. 80% af verdensmarkedet. Den resterende del kan
henføres til resten af verden, hvor der i de kommende år forventes
de største vækstrater specielt i BRIKTMT landene (Brasilien, Rus-
land, Indien og Kina samt i Mexico og Tyrkiet).

Der er således en høj grad af sammenhæng mellem den grundlæg-
gende økonomiske vækst og salg af rengøringsmaskiner. Rengørings-
udstyr udgør sjældent en kritisk produktionsfaktor for slutbrugeren.
Derfor ses kraftig tilbagegang for rengøringsindustrien ved tilbage-
gang i verdensøkonomien, som det var tilfældet i 2008-2009, hvor
salget af rengøringsmaskiner faldt med op til 20% i de modne mar-
keder som Europa og USA og med 5-10% i BRIK landene.

Nilfisk-Advance segmenterer verdensmarkedet i EMEA (Europa,
Mellemøsten og Afrika), Americas (Nord-, Syd- og Mellemamerika)
og APAC (Asien/stillehavsområdet).

Produkter

Nilfisk-Advance har et bredt produktsortiment indenfor professio-
nelt rengøringsudstyr, koncentreret om maskiner og serviceydelser,
og markedsfører - udover Nilfisk - en lang række varemærker, som
en del af multi-brand strategien.

Der anvendes et stort netværk af komponentleverandører, således
at Nilfisk-Advance primært udfører samling af maskiner, kvalitets-
kontrol og logistik på egne fabrikker:

Nilfisk-Advance markedsfører og sælger sine produkter dels via
egne salgsenheder, dels via distributører, Virksomheden er repræ-
senteret med egne salgsenheder i 43 lande. Et omfattende net af
distributører servicerer de lande, hvor Nilfisk-Advance ikke har egen
repræsentation.

 

 

egt tie

nv

far

n, rt re) lg ik
BANSITTIZEL t

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Nilfisk-Advance F7/113
NyN e
Nilfisk-Advance . 3
Ge Salgsenhed eee e
algsenheder e es e e? e e
e
e
"… …
e e
&
e e
Produktudvikling
Produktudviklingen sker i 3 kompetencecentre placeret i hhv. Europa,
Asien og USA, og har fokus på brugerdreven innovation, industrielt e

design, miljøvenlige produkter og kostpris. Nilfisk-Advance udvikler
og fremstiller innovative produkter af høj kvalitet og med høj driftsik-
kerhed. For at fastholde denne position anvendes ca. 3% af omsæt-
ningen til produktudvikling. Et væsentligt element i denne sammen-
hæng er at øge den værdi, som maskinerne har for slutbrugerne. Det
vil sige driftsikkerhed, miljøhensyn, betjeningsvenlighed, attraktiv ser-
vice og høj personsikkerhed - samt ikke mindst, at man er i stand til
at prissætte maskinerne på basis af lave fremstillingsomkostninger,

Marked og konkurrenter

Det globale marked for professionelle inden- og udendørs rengø-
ringsmaskiner anslås at repræsentere i størrelsesordenen 55 mia,
DKK årligt. Væksten på markedet for professionelle rengøringsma-
skiner og -udstyr estimeres over en konjunkturcyklus at ligge i ni-

(afs der VAN

Kommercielle marked: Rengøringsvirksomhe-
der der tilbyder kontraktmæssig løsning af ren-
gøringsopgaver, institutioner, organisationer, of-
fentlige myndigheder, forretninger, hoteller og
erhvervsvirksomheder

Industrielle marked: Industrivirksomheder
hvor der kan være særlige krav til rengøring
Private marked: Forhandlere af hårde hvideva-
rer, detailkæder og byggemarkeder med stykvis
salg af maskiner til private.

Kunder

 

Salg fordelt på
kunder

Det private marked

  

 

Antal produktions-
enheder

 

Centrallagre i Danmark, Tyskland og USA

 

Kårcher (Tyskland)

Hako (Tyskland)

Tennant (USA)

Samt en række mindre aktører,

Konkurrenter

 

 

 

Ma hus! Alien Asker NAG

veauet 3-4%, hvoraf de modne markeder i USA og Europa tegner
sig for op til 3%-point. Det forventes, at udviklingen i resten af ver-
den i årene fremover vil tegne sig for vækstrater; der markant over-
stiger vækstraterne fra de modne markeder. Over et normalt kon-
junkturforløb ventes en markedsvækst på 4-6% i perioder med
højkonjunktur og 0-2% i perioder med lavkonjunktur:

Blandt producenterne af professionelle rengøringsmaskiner har der
traditionelt været tale om en ringe grad af konsolidering, De 4 stør-
ste producenter har således tilsammen en markedsandel på ca. 35%
(Nilfisk-Advance, Kårcher; Hako samt Tennant).

Den resterende del af markedet er fordelt på ca. 100 udbydere,
som primært er regionale aktører:

Risici

Under afsnittet 'Risikoforhold' på side 34 er de mere generelle for-
hold for virksomhederne anført.

Kommerdielle risici

For til stadighed at være en af de større udbydere af professionelle
rengøringsmaskiner er det afgørende, at Nilfisk-Advance råder over
et produktsortiment, som er konkurrencedygtigt. Derfor lanceres
løbende nye kvalitetsprodukter med større produktivitet og drifts-
sikkerhed, bedre ergonomi, øget miljøvenlighed samt reducerede
driftsomkostninger.

Nilfisk-Advance fokuserer også på konstante forbedringer af for-
retningssystemerne via effektiviseringer i både produktion, supply-
chain, administrations- og salgsled.

Finansielle risici

Valutafølsomheden i Nilfisk-Advance er især knyttet til udviklingen i
USD - en eksponering, der primært kan relateres til omregningsrisi-
koen. En ændring i USD på +/- 5% vil påvirke Nilfisk-Advances
omsætning omregnet til DKK med i niveauet +/- 63 mDKK og
EBITDA med i niveauet +/- 4 mDKK. Hertil kommer, at en væsent-
lig det af produktionen til EMEA-regionen (Europa, Mellemøsten og
Afrika) er placeret i Ungarn, som har møntfoden HUF, Nettoekspo-
neringen vurderes løbende 12 måneder frem.

Konjunkturfølsomhed

Nilfisk-Advance er konjunkturfølsom. Det skyldes, at hovedparten af
slutkunderne er professionelle eller institutionelle brugere af produk-
terne, hvor køb af rengøringsmaskiner er en anlægsinvestering, | ned-
gangstider ses at nyinvesteringer hos kunderne udskydes med henblik
på at beskytte og optimere likviditet. En nedgang i omsætningen med
5% vurderes at påvirke EBITDA med op til 100 mDKK.

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Nilfisk-Advance 18/113

 

201 I

Fig.4 Hovedtal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i mDKK 201 I 2010 2009
Omsætning 6.307 5.747 5.138
- Vækst 10% 12% -13%
- Organisk vækst 8% 7% -13%
Operationelt EBITDAY 732 612 469
- Operationelt EBITDA-margin£ — 11,6% 10,7% 92%
Operationelt EBIT 523 426 293
Investeret kapital 3.232 2.898 2.580
Afkast investeret kapital 17,1% 15,1% 10,9%
Arbejdskapital 1.216 1.074 852
Antal ansatte, ultimo 5.345 4,894 4.779

 

£ Justeret for strukturelle initiativer

 

Nilfisk-Advance leverede et stærkt resultat for 201 | og voksede på
markederne for professionelt rengøringsudstyr i EMEA og APAC.
Specielt de nye vækstmarkeder gik hurtigt frem. | 2011 styrkede
Nilfisk-Advance således tilstedeværelsen på de nye vækstmarkeder,
så man i fremtiden kan være en endnu stærkere forretningspartner
for kunderne på disse markeder.

Omsætningen udgjorde 6.307 mDKK (2010: 5.747 mDKK), sva-
rende til en organisk vækst på 8% (2010: 7%). Væksten tillagt akkvi-
sitioner blev 10%. Operationelt EBITDA blev på 732 mDKK (2010:
612 mDKK), svarende til en operationel EBITDA-margin på | 1,6%
(2010: 10,7%). Se figur 5.

Fig.5. EBITDA

HE Oper. EBITDA kve.mDKK  [ Oper: EBITDA% oms. LTM

mDKK %
250 12

200
150

 

 

100
50

       

0

oo

2008 2009 2010 201!

 

Markedsdækning og opkøb

I EMEA-regionen (Europa, Mellemøsten og Afrika) voksede omsæt-
ningen 8% organisk, med god udvikling i Nord-, Øst- og Mellem-
europa, mens væksten var aftagende i Sydeuropa. Nilfisk-Advance
overtog i I. kvt. den danske producent af udendørsmaskiner, Eg-
holm, og i 3. kvt. opkøbtes den franske udviklingsvirksomhed Jungo
Voirie og den tilknyttede fransk/tyske produktion af fejemaskinen
Jungojet 3500. Sammen med tidligere akkvisitioner indgår opkø-
bene i etableringen af en ny Outdoordivision med fremadrettet
fokus på markeder i især EMEA- og APAC-regionerne. For at styrke
det direkte salg og komme tættere på kunderne overtog Nilfisk-
Advance I 3. kvt. den mangeårige schweiziske distributør Sondereg-
ger. | Rusland og Tyrkiet sås stærk vækst. Tillagt akkvisitioner blev
væksten i den samlede EMEA-region 12%,0g generelt blev der vun-
det markedsandele fra de mange mindre udbydere.

 

I Americas, (Nord- Mellem og Sydamerika), blev der realiseret en
organisk vækst på 6%, særlig i Syd- og Mellemamerika. | Nordame-
rika sås tilfredsstillende vækst inden for kerneforretningen, gulvbe-
handling, mens salget til store offentlige kunder og til boligmarkedet
udviklede sig langsommere.

I APAC (Asien/stillehavsområdet) blev den organiske vækst på |1%.
Her sås fortsat stærk vækst i særdeleshed i Australien og tilfredsstil-
lende fremgang på de øvrige markeder. | 3. kvt. opkøbtes 2 forhand-
lere i Korea og dermed positionerede Nilfisk-Advance sig til at få
del i det stærkt voksende koreanske marked.

I BRIKTMT landene (Brasilien, Rusland, Indien, Kina samt Mexico og
Tyrkiet) sås vækstrater på gennemsnitlig 35%, som dækkede over
variationer på 15-50%, Nilfisk-Advance etablerede 3 nye salgskonto-
rer i Rusland og har på 8 år positioneret sig til at få del i den fremti-
dige vækst med nu i alt 9 salgsenheder, bl.a. i den kommende vinter
OL by Sochi i Krasnodar-regionen. | Kina realiseredes god, solid
vækst og en udvidet markedstilstedeværelse. I 2. kvt. blev 2 kinesiske
forhandlere opkøbt som led i den fortsatte styrkelse af markedspo-
sitionen i landet og i Tyrkiet blev organisationen udvidet betydeligt
for at kunne servicere kunderne direkte.

Fokus på omkostninger

20il var karakteriseret ved stigende råvarepriser på metaller og
plastik. Dette førte til, at Nilfisk-Advance hævede salgspriserne
primo og medio året med netto henholdsvis 2% og 1,5%. Prisstig-
ningerne dækkede lige knap de stigende omkostninger og årets
bruttofortjeneste blev på 41,8% (2010: 42,0%). Som led i Nilfisk-
Advances prisjusteringspraksis reguleres priserne igen primo 2012
med i niveauet |,5-2,0% af nettosalgsprisen.

| takt med den makroøkonomiske svækkelse i Europa og de sti-
gende omkostninger for Nilfisk-Advance var der i 20! | øget fokus
på omkostningsudviklingen. Bl.a. blev der arbejdet på at få de sti-
gende fragtrater nedbragt gennem sourcing-aktiviteter: Tilgodeha-
vender blev nedbragt med 5 dage og kreditordagene er over en
toårig periode blevet forbedret med 15 dage, hvilket modvirkede
øget binding af arbejdskapitalen og afspejlede et langsigtet arbejde
med leverandørerne. Desuden blev der iværksat effektiviseringer og
sammenlægninger af bl.a, back-office funktioner.

For at sikre en fortsat stram omkostningsstyring og aktualiseret af de
usikre markedsudsigter etablerede Nilfisk-Advance i 201 I en tilpas-
ningsplan med henblik på at sikre hurtig reaktionstid i tilfælde af en
negativ markedsudvikling. En række parametre, som f.eks. BNP-vækst
og forbrugertillidsindeks, bliver således fulgt særlig tæt på månedsba-
sis, og der er udformet planer på flere niveauer for; hvordan omkost-
ningerne kan justeres land for land, hvis situationen kræver det. |
nogle markeder var der fortsat fokus på investeringer og vækst, sær-
lig BRIKTMT landene, mens der i andre markeder var mere fokus på
omkostninger, f.eks. ved at udskyde genbesættelse af stillinger.

Der blev fortsat arbejdet med at optimere IT-understøttelsen.
Som led i en flerårig, omfattende SAP-implementering i den euro-
pæiske forretning blev der ved udgangen af 201 | gennemført en
succesfuld implementering af SAP på virksomhedens 2 produkti-
onsenheder i Ungarn.

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201 | | Nilfisk-Advance [1 9/113

 

 

Udflytningen af dele af produktion fra USA til Mexico blev påbegyndt
i 2010 og løbende tilpasset de aktuelle forhold. Største delen af ud-
flytningen blev afsluttet i 20! |. Der forventes uændret årlige besparel-
ser på mere end 50 mDKK ved produktionsflytningen til Mexico. Den
fulde besparelse ventes realiseret, når diverse optimeringer muliggør
fuld udnyttelse af fabrikkens volumen, hvilket forventes i løbet af 2012,

Forbedret levering

Leveringstiden blev forbedret væsentligt i 2011 som følge af for-
stærket strategisk og operationelt fokus i alle led i produktion og
distribution.

For at imødekomme kundernes forventning til hurtig levering - og
som følge af behov for større lagre i forbindelse med SAP-imple-
menteringen i Ungarn og udflytning af produktion til Mexico -
øgede Nilfisk-Advance lagrene i 201 I, hvilket medførte en stigning
i arbejdskapitalen på ca. 300 mDKK. Leveringsevnen steg
og påvirkede omsætningen positivt. Der blev arbejdet
på at fastholde høj leveringsevne og samtidig ned-
bringe kapitalbindingen ved at strømline produkt-
programmet og udfase produkter med mindre
efterspørgsel. Effekten vil påvirke kapitalbindin-
gen i 2012 og fremover positivt.

Kundetilfredshed

Nilfisk-Advance begyndte i 201 | at arbejde med
et kundetilfredshedsværktøj, der måler kundernes
villighed til at anbefale Nilfisk-Advance produkter til
andre. Der blev gennem året foretaget målinger i 18 lande

med svar fra mere end 2.400 kunder. Værktøjet vil blive implemen-
teret på nye markeder i årene fremover og bliver et vigtigt redskab
til at nå målene i strategiplanen om højeste kundetilfredshed sam-
men med en række andre strategiske tiltag med fokus på kundetil-
fredshed (se status på strategien på side 9). Konkret vil tilbagemel-
dinger fra kunder blive anvendt i produktudvikling og forbedring af
processer på basis af en kvalitativ analyse af kundetilfredshed og
indtjening. Desuden fortsatte Nilfisk-Advance en intern kampagne
om øget kundeforståelse.

Produktudvikling

Der blev investeret ca. 3% af omsætningen i produktudvikling i årets
løb. Fokus var på den kundeorienterede udviklingsstrategi, hvor kun-
dens behov for bl.a. miljøvenlige produkter stod i centrum. F.eks. lan-
ceredes den fuldautomatiske gulvskrubber Adfinity”" REVTM, som
uden brug af kemikalier fjerner overfladebelægninger i én arbejds-
gang. Den miljøvenlige Adfinity!" REVIM sparer desuden både tid og
penge hos kunderne. | forbindelse med en international udstilling i
USA i oktober tildelte brancheorganisationen ISSA, The Worldwide
Cleaning Industry Association, Nilfisk-Advance prisen for det mest
innovative produkt i 201].

  
   
     
 
   
  

 

 

  
 
   
  

MISSION

We enable sustainable
cleaning worldwide
to improve quality of life

   

Der blev lanceret 37 produkter eller produktversioner, Heraf 7 gulv-
maskiner, [4 støvsugere, 6 højtryksrensere og 10 special-produkter.

Samfundsansvar

Nilfisk-Advance lancerede i 201 | en strategi for arbejdet med bæ-
redygtighed under overskriften "Green Meets Clean', Strategien un-
derstøtter udviklingen af nye produkter med miljømæssige forbed-
ringer og stiller krav til produkternes forbrug af energi, vand og
rengøringsmidler. 'Green Meets Clear' er ligeledes et bærende ele-
ment for Nilfisk-Advances fortsatte arbejde under UN Global
Compact med menneske- og arbejdstagerrettigheder, miljø samt
anti-korruption, Se mere i afsnittet om koncernens samfundsansvar
på side 33 i denne rapport og i Fremskridtsrapporten 2011 på
hjemmesiden www.nkt.dk under fanen CSR. http://www.nkt.dk/dk/
Menu/CSR/UN+Global+-Compact

Organisation og ledelse
For at sikre større nærhed til kunderne har Nilfisk-Ad-
vance gennem året arbejdet med at tilpasse organi-
sationen til de globale udfordringer og gennem-
førte således ændringer af organisatiansstrukturen,
der trådte i kraft I. januar 2012. | den nye organi-
sation understøttes de regionale salgsvirksomhe-
der af et nyt og styrket globalt samarbejde inden
for produktion, distribution og marketing, hvilket
blandt andet kan sikre hurtigere beslutningstagning
og udnyttelse af kompetencer på tværs - alt sammen
til fordel for kunderne. Der blev i 201 1 også introduce-
ret nye globale værdier, ligesom HR området blev reorgani-
seret med et styrket globalt fokus på organisationsudvikling.

Management Agenda 2012
For Nilfisk-Advance bliver det centralt at sikre fortsat høj vækst i 2012
med et erklæret mål om at øge markedsandele på nøglemarkederne,

Nilfisk-Advance vil fortsat arbejde målrettet med initiativerne i stra-
tegiens 5 fokusområder i de såkaldte "Must Win Battles”, hvor målet
er at Nilfisk-Advance til hver en tid skal være kundernes foretrukne
valg (se status på strategien side 9).

Arbejdet med at flytte hele organisationen tættere på kunderne og
sikre den højeste kundetilfredshed fortsætter, og med nye måle-
værktøjer og et aktivt samarbejde med kunderne sikres muligheden
for en fortsat forbedring af kundetilfredsheden.

Produktiviteten skal øges i 2012, og det vil sammen med en stram
omkostningsstyring bidrage til, at Nilfisk-Advance står stærkere ru-
stet til at modstå eventuelle negative effekter fra udsving i verdens-
økonomien, ligesom det vil muliggøre hurtig reaktion på markeds-
ændringer - for derved at beskytte indtjeningen.

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201 I | Photonics Group 20/113

Photonics Group

 

Virksomhederne i Photonics Group arbejder indenfor optisk fiberteknologi og
skaber produkter som bringer teknologien ind i helt nye brancher

Organisation Fa EC Peters

Hovedkontor i Birkerød, Danmark
JOs 4

TECHNOLOGY

Hovedkontor i Køln, Tyskland

= vytaon
Hovedkontor New Jersey, USA

 

Photonics Group ledes af Søren Isaksen, kon-
cerndirektør, CTO, i NKT Holding.

Ledelse

Lios Technology
Thomas Oldemeyer
adm, direktør Vytran
Jean-Michel Pelaprat
adm, direktør

NKT Photonics
Jakob Dalgren Skov
adm. direktør

    

 

Medarbejdere

188 (ultimo)

 

210 mDKK

Omsætning

 

    
 
  

Salg fordelt på 7
virksomheder i
Photonics Group

v
Vytran
30%

Lios Tech

 

Produkter NKT  Photonics:  Højeffekt  fiberlasere
Koheras'!y, bredspektrede fiberlasere SuperKM
og krystalfibre Crystal Fibre""

Lios Technology: Distribuerede temperatur-
målesystemer (DTS) baseret på optiske fibre
og dertil hørende overvågningssoftware.

Vytran: Fiber: og glashåndteringsudstyr.

 

 

Photonics Group består af 3 virksomheder; NKT Photonics, Lios
Technology og Vytran, hvis produkter i al væsentlighed baseres på
optiske fibres særlige lysledende egenskaber. Der arbejdes på at
skabe et paradigmeskift indenfor laserindustrien, væk fra den hid-
tidige teknologi i form af håndværkslignende samlesætløsninger og
over til mere integrerede og robuste fiberoptiske løsninger:

Drivere i industrien

Laserindustrien har de seneste årtier haft en gennemsnitlig årlig

vækst på i niveauet 8%, Det høje vækstniveau er drevet af de mange

fordele, som anvendelse af lys og lasere i industrielle sammenhænge
medfører:

+ Miniaturisering, dvs. fremstilling af stadig mindre strukturer,
eksempelvis i halvlederindustrien.

+ Mulighed for at 'se det usynlige", eksempelvis evnen til at se
strukturer og vekselvirkninger i levende celler eller flow i olie-
reservoirer og -brønde.

+ Præcisionsforarbejdning, eks. skæring og svejsning af mekaniske
komponenter.

… Kvalitetssikring og sporbarhed via præcisionsmåleteknikker og
mærkning.

Fiberlasere og fibersensorer udgør i dag kun en begrænset del af de
samlede laser- og sensormarkeder. Fiberlasere og fibersensorer til-
byder muligheder, som er traditionelle laser- og sensorløsninger
overlegne i form af robusthed, effektniveauer og/eller følsomhed.
De grundlæggende basisteknologier er udviklet af kommunikations-
og underholdningsindustrien og giver grobund for produktfleksibili-
tet samt 'cost-of-scale'- fordele. Det må derfor forventes, at de fi-
berlaser- og fibersensorløsninger, som Photonics Groups produkter
er rettet mod, vil opleve vækstrater på mere end 8% i de næste
mange år: Med det fokus, der overalt i verden er på nanoteknologi,
bioteknologi, produktionseffektivisering, sikkerhed og kvalitetsfor-
bedring er der al mulig grund til at forvente, at det høje vækstniveau
for lasere og laserapplikationer vil fortsætte mange år ud i fremtiden.

Produkter og produktudvikling

Photonics Group råder over en meget omfattende patentbase og
forsvarer aktivt sine immaterielle rettigheder: Produlterne omfatter
alt fra basiskomponenter til systemløsninger og omfatter følgende
produktområder:

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Photonics Group 21/113

 

Koheras”"; En type smalspektrede fiberlasere, der anvendes i ud-
styr til måling af vindhastighed, overvågning af lufthavne, olie-, gas- og
vandledninger, kystområder og oliereservoirer. Mange anvendelser
er under udvikling og er alle kendetegnet som værende globale
"high-end" nicher;

SuperK'M; En type fiberlaser, der udsender et bredt spektrum af lys.
SuperK'" anvendes på områder; hvor man ellers benytter flere
lasere i samme produkt, eksempelvis i mikroskoper, cellesorterings-
systemer, optiske måleinstrumenter til kvalitetskontrol o, lign.

NKT Photonics

Koheras'": Etablerede aktører inden for off-
shore olieefterforskning, nye aktører inden
for vindmåling og sikkerhedssystemer; etable-
rede leverandører af teknisk præcisionsmåle-
udstyr samt leverandører til den vestlige for-
svars- og sikkerhedsindustri.

SuperKM:  Forskningslaboratorier,  OEM-
kunder, industrielle producenter som indbyg-
ger SuperK i ders egne produkter, f.eks. Leica.
Crystal Fibre'": Producenter af lasere og
sensorer samt forsknings- og udviklingslabo-
ratorier. Fokus er rettet mod industrielle kun-
der samt forsvarsindustrien.

Kunder

Lios Technology

Industrielle kunder, producenter som tilby-
der komplette brandalarmsløsninger f.eks
Siemens, kabelproducenter, olie- og gasrela-
terede virksomheder,

Vytran

Fiber=, komponent- og modulproducenter i fi-
berlaser-, optisk kommunikations-, sensor- og
medicoindustri, forsvar og rumfart samt offent-
lige og private forsknings- og udviklingscentre.

 

Produktion .
e NKT Photonics e

& Lios Technology
& Vytran

 

NKT Photonics: Koheras?”: NP Photonics og
Orbitz (USA). Alternative løsninger i form af
halvlederlasere anses dog for den væsentligste
konkurrent. SuperK!”: Fianium Ltd. (England)
Konkurrence fra traditionelle lyskilder;
Coherent øg Newport (USA). Crystal Fibre'":
Nufern (USA) og Leikki (Finland).

Lios Technology: Sensa, (England) ejes af
Schlumberger, Sensornet (England) i 2011
overtaget af Nova Ventures, SensorTran (USA)
i 201! overtaget af Halliburton samt
Sumitomo (Japan).

+ Vytran: Fujikura (Japan) og Furukawa (Japan).

Konkurrenter

 

 

 

Crystal Fibre””: Krystalfibre, som indgår i en række forskellige an-
vendelser, bl.a. højeffekt fiberlasere, hvidlyskilder; gyroskoper og an-
dre sensorer: NKT Photonics markedsfører både krystalfibre og
krystalfibermoduler, NKT Photonics er reelt den eneste industrielle
udbyder af krystalfibre og har et teknologisk og patentmæssigt for
spring i forhold til potentielle konkurrenter:

Produktudvikling for alle 3 produktgrupper i NKT Fhotonics foregår
i Danmark.

Distribuerede temperaturmålesystemer (DTS) anvendes især til
brandovervågning af tunneler og bygninger, til overvågning af tem-
peraturforholdene langs højspændingskabelføringer for at overvåge
belastning og eventuelle brud samt til produktionsoptimering i olie-
brønde, Produktudvikling foregår i Tyskland.

Fiberhåndteringsudstyr: Vytran har 2. nøgleproduktområder:; Optisk
fibersplejsningsudstyr, herunder teknikker til kritisk for- og efterbe-
handling samt glasforarbejdningsudstyr der kan sammensmelte fibre
til komponenter og fibermoduler; Produktudviklingen sker i USA og
softwareudvikling i Storbritannien.

Markeder

NKT Photonics: Markedspotentialet for de kraftige smalspektrede
fiberlasere ligger i globale high-end nicher jvf. ovenfor og udgør
mere end | mia. DKK. For de bredspektrede fiberlasere er mar-
kedspotentialet i størrelsesordenen | mia. DKK og ligger især i salg
til komponentproducenter. Markedspotentialet for krystalfibre
skønnes til 200-400 mDKK, mens markeds-potentialet for krystalfi-
bersystemer er på adskillige milliarder DKK.

Lios Technology: Markedspotentialet for temperaturovervågning
er på ca. 0,5 mia. DKK. Det er et relativt modent marked, hvor
Lios Technology er én af de ledende DTS-leverandører, især inden
for brand- og kabelovervågning med mere end 2.500 systemer
installeret globalt. Markedet for optimering af olie-og gasudvinding
eri en startfase.

Vytran: Markedet for fiberbearbejdningsudstyr (splejsning og glas-
forarbejdning) omfatter bl.a. udstyr anvendt til forskning, udvikling
og produktion. Markedet domineres dog af udstyr, der anvendes
ude i felten, Markedet vurderes til ca. 0,8 mia DKK.

Risici

Under afsnittet ”Risikoforhold' på side 34 er de mere generelle for-
hold for virksomhederne anført.

Kommercielle risici

Succesen for virksomhederne i Photonics Group afhænger af deres
evne til at skabe banebrydende produkter til et - som oftest - niche-
præget, globalt og krævende marked. Det er således selskabernes
evne til at kunne tiltrække innovative og kompetente medarbejdere
og etablere konstruktive samspil imellem teknologiske og kommer-
cielle drivkræfter, der er kritiske faktorer for virksomhedernes suc-
ces. Hertil kommer Photonics Groups evne til at bevare og forsvare
den eksisterende stærke patentposition.

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Photonics Group 22/113

 

Finansielle risici
Som aktører på det internationale marked er virksomhederne eks-
poneret for valutarisici.

Konjunkturfølsomhed

Virksomhederne i Photonics Group er konjunkturfølsomme, Det
skyldes, at hovedparten af slutkunderne anser køb af produkter,
hvori Photonics Groups produkter indgår, som anlægsinvesteringer
og således søger at udskyde disse investeringer i nedgangstider.

20! I Photonics Group

Fig.6 Hovedtal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i mDKK 2011 2010 2009
Omsætning 210 185 160
- Vækst 14% 16% 6%
- Organisk vækst 16% 14% -8%
EBITDA l -/! -3 I
EBIT -[2 -23 -46
Investeret kapital 183 [72 122
Arbejdskapital 7 63 40
Antal ansatte, ultimo 188 181 163

 

De 3 virksomheder, som udgør Photonics Group, havde et godt år
med organisk vækst på I6% og en resultatforbedring, der førte til
et positivt EBITDA på | mDKK. Væksten var drevet af et øget salg
til industrielle kunder. Nysalget til industrikunderne indgik typisk i
nye produkter eller applikationer under udvikling hos disse kunder.
Dette bekræfter forventningen om vækst i omsætning i

de kommende år, hvilket også blev understreget af, at
ordrebeholdningen i Photonics Group ved ind-
gangen til 2012 var større end nogensinde før.
Igen i 201 [blev såvel udviklings- som salgsind-
satsen øget i alle 3 virksomheder.

  
   
     
   

Samfundsansvar

I Photonics Group var der kun én fraværsdag
grundet arbejdsuheld i 20! 1.1 NKT Photonics
er der stort fokus på at hindre øjenskader forår-
saget af de høje lysintensiteter, der anvendes. | Lios
Technology blev CO, udledningen reduceret med
15% ved at skære ned på bl.a. flyrejser; og Vytran oplevede

lettere adgang til store industrielle kunder på grund af NKT koncer-
nens engagement i UN Global Compact. (Se mere i afsnittet om
koncernens samfundsansvar på side 33 i denne rapport og i Frem-
skridtsrapporten 201 | på hjemmesiden www.nkt.dk under fanen
CSR)) http://www.nkt.dk/dk/Menu/CSR/UN+Global+Compact.

Management agenda 2012

I 2012 vil fokus i Photonics Group være:

+ Fortsat høj vækst med øget salg til eksisterende kunder samt
fokus på udvikling af nye industrielle kunder.

+ Fortsat styrkelse af den geografisk tilstedeværelse i form af di-
rekte repræsentation i højvækstmarkeder.

Bat ADA Mn

ELOEL

 

  
 
  
  

VISION

To lead the way in
transforming the
photonics industry

+ Øget fokus på konkurrencedygtighed. Hidtil har udviklingsindsat-
sen med succes været fokuseret på performance. Fremadrettet
vil der også være stærk fokus på forbedring af konkurrencedyg-
tighed via løbende omkostningsforbedringer.

+ Løbende afsøgning af muligheder for samarbejdskonstellationer,
der forbedrer markedsdækningen eller giver adgang til større mar-
keder, f.eks. ved at bevæge sig til et højere niveau i værdikæden.

NKT Photonics

Den høje vækst i NKT Photonics blev udelukkende realiseret via in-
dustrielle kunder: Året bød på flere såkaldte 'design-wins', hvor kom-
mercielle kunder valgte at indbygge applikationer fra NKT
Photonics i deres egne produkter: Især voksede salget til kunder in-
denfor bioteknologi (life science), materialebehandling, måleudstyr og
til nye områder indenfor bl.a. olie- og gasindustrien, mens salget var
vigende overfor offentlige forskningsinstitutioner: Den øgede salgs-
indsats i Tyskland og USA afspejledes i øget salg på disse markeder, og
den samlede ordreindgang steg med 30% i forhold til 2010, Dermed
fortsatte væksten fra 2010 og skabte god visibilitet for 2012.

Salg af Koheras”” fiberlasere voksede, bl.a. i form af større laserleve-
rancer til producenter af seismiske målesystemer til overvågning af
olieudvinding i felter på store havdybder, I takt med stigende oliepri-
ser viste oliebranchen fornyet interesse for investering i overvåg-
ning, og den optiske teknologi har i flere forskellige sammenhænge
vist sig konkurrencedygtig i forhold til alternative teknologier.

2. generation af SuperK”-produkterne blev introduceret i begyn-
delsen af 201 | og særlig i sidste del af året steg salget. | løbet af
året lancerede 4 industrikunder nye produkter, hvori SuperKM-
laseren var differentiatoren. især bioteknologi-industrien
udnytter de forbedringer, den bredspektrede laser-
kilde kan tilføre deres produkter. Eksempelvis kan
optiske billeder med den rigtige billedbehand-
ling blive op til 100 gange bedre end tilsva-
rende billeder optaget med ultralyd.

Krystalfibre, og specielt krystalfiberstænger til
højeffekt pulsede lasere, oplevede meget stor
industriel interesse, Anvendelse af krystalfibre
bredte sig fra mere forskningsbaserede anvendel-
ser til i højere grad at blive brugt blandt kommer
cielle kunder. NKT Photonics': krystalfiberteknologi
dannede grundlag for mange laserproducenters udvikling
og salg af egne produkter rettet mod materialeforarbejdningsindu-
strien. Udviklingsmæssigt arbejdedes der bl.a. med en ny fiberstruktur,
som kan øge effektiviteten i en fiberlaser med op til 40%.

Lios Technology

Det blev et positivt år med voksende ordrebeholdning især inden-
for overvågning af energikabler og særlig på det amerikanske mar-
ked. Der var også vækst i Indien, Mellemøsten, Sydafrika og Rusland,
bl.a. med leverance til vinter OL i Sochi.Ved udgangen af 20) | var
ordrebeholdningen på et højt niveau.

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Photonics Group 23/113

 

I begyndelsen af 20| ] blev en ny version temperaturmåleudstyr
lanceret. Det nye udstyr har en rækkevidde på op til 40 km og har
passeret typegodkendelse på en række væsentlige markeder. Den
nye generation af temperaturmåleudstyr giver Lios Technology
en konkurrencefordel især ved overvågning af olie- og gasbrønde,
hvor der ofte stilles store krav til opløsning og nøjagtighed. Det
har især medført ordrer fra canadiske og russiske kunder.

På det kinesiske marked oplevede Lios Technology stor konkur
rence fra lokale leverandører og har som reaktion etableret sig
med eget salgskontor i Shanghai. Den nye generation DTS 'Made
in Germany" modtages godt i Asien.

Der udvikles i disse år mange forskellige teknologier for at opti-
mere olie- og gasproduktionen. Bl.a. anvendes damp, vand, CO, og
kemikalier til at presse olien frem mod produktionsbrøndene, og
alle disse processer kan overvåges ved anvendelse af temperatur-
målesystemer i brøndene. | løbet af året indgik Lios Technology
flere aftaler med vigtige aktører i olie- og gasindustrien. Det pri-
mære mål er at kombinere flere sensorer for yderligere at øge
udvindingen af olie.

Vytran

1201 I fortsatteVytran væksten fra de forrige år Væksten fandt især
sted på fiberlasermarkedet og indenfor medico-industrien, hvor
Vytrans produkter bruges af udstyrsproducenter, der fremstiller fi-
berbaserede instrumenter som f.eks. endoskoper, der benyttes ved
kirurgi, ved måling af overfladebeskaffenhed af nethinder eller bio-
logisk væv, etc. Telecom-markedet viste vækst i første del af året,
men det aftog i anden halvdel af året, ligesom forsvarsindustrien og
de offentlige forskningsinstitutioner i USA og Europa var tilbagehol-
dende på grund af nedskæringer i budgetterne.

Salgsindsatsen i Europa blev øget og i Kina blev et servicekontor åb-
net. Geografisk var væksten størst i Asien - domineret af Kina; salget
steg også i Nordamerika, mens væksten i Europa var moderat.

Ordrebeholdningen voksede sammenlignet med året før og ved
årets slutning modtog Vytran en større ordre på fuldautomatiske
splidsestationer til levering i 2012,

Vytran lancerede 4 nye produkter, blandt andet en fiberstripper,
som anvender varm svovlsyre til at fjerne den optiske fibers beskyt-
tende belægning samtidig med at fiberen bibeholder sin styrke.
Dette, koblet med forbedret konkurrencedygtighed via produkti-
onsoptimering og sourcing fra Kina og Japan, førte til en markant
forbedret bruttofortjeneste og øgede markedsandele,

 

 
 

"mere
N

Dal

i kl
rage PE
NIGEL

 

Buell

 

ig eN VD My he ae mm sne mm, otte un 5 |"
Is BRL LDS brad mr SD at: ILT KS

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | NKT Flexibles 24/113

NKT Flexibles

 

NKT Flexibles er en af 3 globale udbydere af fleksible rør, som anvendes ved
offshore olie- og gasudvinding på store havdybder. Der er indgået aftale om

salg til National Oilwell Varco

NKT
FL bles

Hovedkontor i Brøndby, Danmark.

Organisation

 

Ejerskab NKT Holding 5 l %, subsea 7 49%

National Oilwell Varco ventes endeligt at over-
tage NKT Flexibles i løbet af I. halvår 2012
forudsat relevante konkurrencemyndigheders
godkendelse,

 

Ledelse De 2 joint venture partnere har hidtil ledet
NKT Flexibles i et samspil på bestyrelsesniveau,
hvor NKT Holding besætter posten som besty-

relsesformand.

 
 
   
 

Michael C. Hjorth
adm. direktør

 

Medarbejdere 689 (utimo)

 

Omsætning

1.609 mDKK (100%

 

Produkter Fleksible rør 2-16” (ca. 50-406 mm indvendig
diameter) bevarer fleksibiliteten ned til 2.000
meters dybde, fordi de selv under meget højt

tryk, op til 1.000 bar; kan modstå temperaturer

på op til 130'C.
Flowlines, Risers og en bred vifte af ekstra-
udstyr.

NKT. Flexibles leverer primært samlede
projekter.

 

 

 

Fleksible rørsystemer bruges til udvinding af olie og gas fra havets
bund og forekomsterne søges på stadig større havdybder: Desuden
anvendes rørsystemerne til transport af kemikalier og vand til kyst-
nære installationer.

Drivere i industrien

Det globale offshore olie- og gasmarked er drevet af olieselskaber-
nes langsigtede forventninger til olieprisudviklingen, Når prisen er
omkring 60-80 USD/tønde er det som tommelfingerregel rentabelt
at udvikle nye offshore oliefelter: På trods af at der arbejdes intensivt
med at finde substituerende løsninger for olie og gas, peger alle
forudsigelser på fortsat stigende oliepriser i årene fremover, drevet
af et fortsat voksende globalt energiforbrug samtidig med at lettil-
gængelige olie- og gasforekomster tømmes.

Når eksisterende olie- og gasfelter udtømmes, søger olieselska-
berne ud på dybere vand for at udnytte forekomster dér. De udbyg-
ger eksisterende offshore felter med satellitbrønde og de forsøger
at udvinde mere fra eksisterende offshore felter ved brug af nye
teknologier, bl.a, gas- og vandinjektion.

Markedet begynder også at nå en alder, hvor eksisterende offshore
installationers design og garanterede levetid udløber, hvorfor der
opstår behov for udskiftning af installerede rør: Alt sammen forhold,
der taler for et fremtidigt voksende marked for fleksible rør.

Marked

Verdensmarkedet for fleksible rørsystemer er helt afnængigt af olie-
prisen og dermed olieselskabernes ønske om at udbygge felterne.

De fleksible rør og rørsystemer har et højt teknologi- og vidensind-
hold og produceres på specialiserede anlæg. Produktområdet er
investeringstungt og sammenholdt med de kvalitetskrav, som kræ-
ves af kunderne, er der høje ind- og udgangsbarrierer i industrien.

Det største enkeltmarked for fleksible rørsystemer er Brasilien,
hvor det nationale olieselskab Petrobras står for ca. 50% af det glo-
bale årlige forbrug af fleksible rør.

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 20i1 | NKT Flexibles 25/113

 

NKT Flexibles

O Hovedmarkeder - der er
installeret mere end 250 pro-
jekter primært på hovedmar-
kederne.

Produktudvikling

På hovedsædet i Brøndby beskæftiger NKT Flexibles sig med forsk-
ning, udvikling, engineering og projektledelse, mens Kalundborg-
fabrikken har egne laboratorie- og testfaciliteter: Desuden har NKT
Flexibles en forsknings- og udviklingsafdeling i Aalborg.

Forsknings- og udviklingsaktiviteterne fokuserer på værdiskabende
aktiviteter, som opfylder eksisterende eller forventede fremtidige
behov i markedet og understøttes via en aktiv patentstrategi. Ud-
vikling af bedre teknologi og lavere omkostningsbase forfølges
gennem udvikling af bedre materialer og mere stabile og effektive
processer. Også radikal udvikling af nye produkter og nye løsnin-
ger i forhold til den eksisterende produktportefølje forfølges. Et
eksempel er udvikling af nye rørdesign og brug af helt nye mate-

FAKTA - 201 |

Kunder

Den globale offshore olie- og gasindustri, eks.
Petrobras, Statoil, Saudi Aramco, ONGC,
Exxon Mobil, Shell, BP, Total, Nexen og Maersk,
og i tilknytning hertil en række specialiserede
offshore entreprenører.

 

Antal produktions-

t
Danmark I
enheder |.

”

% Superporto do Acu, Brasilien (under opbygning).
Det er nødvendigt med direkte adgang til havn,
da produkterne transporteres fra fabrik til in-
stallationssted på skibe, der udfører offshore
installation af fleksible rørsystemer.

LS

 

Technip med fabrikker i Frankrig, Brasilien og
Malaysia. Wellstream (ejet af General Electric)
med fabrikker i England og Brasilien. De 2 kon-
kurrenters nuværende markedsandele udgør

Konkurrenter

 

 

 

omkring 55% hhv. 30%.
IE pre tet Mes mane I egt PT
bELDMNSIDIEEL TT.

 

SN

NED : v
N eee
, ( N
v ,

rialer, som muliggør fleksible rør, der kan nå vanddybder på mere
end 2.000 meter.

Konkurrenter

Det globale marked for fleksible rørsystemer anslås til i størrelses-
ordenen 8-12 mia. DKK årligt svarende til ca. 1.200- 1.700 km rør/år
(teoretisk længde standardrør 8”). NKT Flexibles har en markedsan-
del på knap 15%.

Markedslederen Technip er den førende leverandør af meget store
og/eller teknisk meget udfordrende alt-i-et-løsninger til især de helt
store olieselskaber. Technip leverer fleksible rørprodukter i størrel-
ser fra 2-19" (ca. 50-483 mm indvendig diameter) beregnet til me-
get krævende forhold i alle dele af verden.

Wellstream har primært fokus på projekter, der kræver store mæng-
der af hovedsagelig standardiserede produkter primært til det bra-
silianske marked, Wellstream leverer fleksible rørprodukter i stør-
relser fra 2-16" (ca. 50-406 mm indvendig diameter).

Udover de 3 etablerede aktører har kabelproducenten Prysmian en
ny rørfabrik i Brasilien under opstart. Fabrikken har fokus på mindre
rørdimensioner primært til brug på det brasilianske marked.

Den samlede effektive produktionskapacitet hos disse 4 produ-
center vurderes at være i størrelsesordenen 1.300-1.400 km stan-
dardrør (8).

Risici
Under afsnittet 'Risikoforhold' på side 34 er de mere generelle for-
hold for virksomhederne anført.

Kommercielle risici

Den største kommercielle risiko relaterer sig til aktivitetsniveauet i
olieindustrien og dermed offshore markedets reelle størrelse i en
given periode. Niveauet er delvis knyttet til det nuværende og det
forventede fremtidige prisniveau på råolie, og det har stor indvirk-
ning på investeringsviljen i offshore industrien. Desuden udgør sub-
stitutionsløsninger såsom konventionelle stålrør; undersøiske proce-
sanlæg samt horisontale boringer en væsentlig faktor for andelen af
igangsatte projekter med basis i fleksible rørsystemer:

NKT Holding A/S | Årsrapport 201i | NKT Flexibles 26/113

 

 

Den indbyrdes konkurrenceevne blandt udbyderne af fleksible rør
afhænger af evnen til at designe rør, som kvalitets- og specifikations-
mæssigt indfrier kundernes behov, og som samtidig er den mest
økonomiske løsning i forhold til produktets levetid. Hovedparten af
omsætningen faktureres i DKK eller EUR og mere end 50% af om-
sætningen installeres i Brasilien,

NKT Flexibles' slutkunder er eksponeret overfor betydelige drifts-
mæssige tab såvel som latente forureningsrisici. Der er således me-
get stort fokus på de kvalitetsmæssige aspekter af NKT Flexibles'
produkter, idet en produktfejl kan betyde tab af værdifuld produk-
tion og i værste fald udslip af olie med risiko for efterfølgende for-
urening, Da NKT Flexibles som hovedregel ikke påtager sig ansvar
for et eventuelt driftstab hos slutkunden eller risiko for oliespild
forbundet med driften af virksomhedens produkter, er kundernes
tillid til det kvalitetsmæssige niveau af virksomhedens produkter
afgørende for at fastholde den nuværende markedsposition. Sik-
kerhed i forbindelse med fremstillingen af NKT Flexibles' produkter
og sikkerhed ved anvendelse af produkterne under drift udgør en
anden væsentlig faktor for kundernes valg af leverandør.

Som følge af NKT Flexibles' rammeaftale af 30. maj 2011 med
Petrobras, til en værdi af 9,7 mia. DKK ved fuld udnyttelse og hvor
50% er garanteret, opføres en fabrik i Brasilien, som forventes at
være klar til produktion medio 2013. Der er risici knyttet til opfø-
relse af fabrikken, oplæring af medarbejdere samt indkøring af pro-
cesser, som afdækkes via en detaljeret planlægnings- og vidensover-
førelse fra den eksisterende organisation.

Finansielle risici

Som aktør på det internationale marked er NKT Flexibles ekspone-
ret for valutarisici, NKT Flexibles afdækker som hovedregel valutari-
sici i det omfang det kan lade sig gøre.

Konjunkturfølsomhed

Det skønnes, at NKT Flexibles er konjunkturfølsom. Virksomheden
indgår i værdikæden i den globale offshore industri, hvor behovet for
de produkter; som NKT Flexibles udbyder, primært har sammen-
hæng med udbygning af eksisterende oliefelter eller med etablering
af nye. Der er tale om et marked med lang planlægningshorisont, og
hvor investeringsbeslutninger primært drives af olieprisudviklingen
samt af størrelsen og sammensætningen af oliereserverne.

 
 
   

Adgangen til risikovillig kapital er en an-
den væsentlig parameter, som influe-
rer på aktivitetsniveauet hos små og
mellemstore olieselskaber.

I februar
2012 blev der ind«

      
     
 
    
   

  

NKT Flexibles til
ational Oilwej] Varco
for 3,0 mia DKK

 
 

rr ge FE sne 7
TSE DEERE

  
     

Sået aftale om salg af

201 |

Fig.7 Hovedtal, 100% andel

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i mDKK 201i 2010 2009
Omsætning 1.609 1.199 1.311
Omsætning reguleret for PEF& 1,535 1,267. 1.317
- Vækst 34% -9% 6%
- Vækst reguleret for PEF" 21% -4% -6%
EBITDA 375 224 305
EBITDA reguleret for PEFX 301 292 311
- EBITDA-margin 23,3% 18,7%  23,3%
- EBITDA-margin reguleret for PEFX 196% 23,1%… 23,6%
EBIT 306 171 261
Investeret kapital 1.062 1.123 780
Afkast af investeret kapital 26,5% 18,3%  37,5%
Arbejdskapital 172 433 250
Antal ansatte, ultimo 689 619 490
Resultatandel indregnet i NKT Holding A/S 158 90 136

 

£ Prisreguleringsmekanisme, Price Escalating Factor

 

Markedet for fleksible rørsystemer til offshore olie- og gaspro-
duktion blev bedre i 2011. Både i form af øget tilbudsaktivitet
stigende salgspriser og stigende volumener. Det var sandsynligvis
forventningen om, at de kommende års oliepris vil holde sig på et
stabilt niveau på mindst 75 USD/tønde, der skabte de forbedrede
markedsvilkår - selv i en situation præget af stor usikkerhed på de
finansielle markeder. Fra februar 201 | holdt olieprisen sig på ni-
veauet +100 USD/tønde, hvilket underbyggede forventningerne.
Se figur 8.

Den spirende optimisme i markedet for undersøiske installationer,
som kunne konstateres ved udgangen af 2010, fortsatte gennem
første halvdel af 20! I. Dog var optimismen primært baseret på salg
til lave enhedspriser og -marginer i fortsættelse af de tidligere års
markedsvilkår. Efter tildelingen af Rammeaftale II fra Petrobras i slut-
ningen af maj 2011, modtog NKT Flexibles adskillige ordrer på
større projekter med betydelige volumener til andre kunder. Dette
førte til et begyndende opadgående pres på leveringstider samt
stigende salgspriser gældende for leverancer i 2012 og 2013.

Udviklingen i aktiviteterne og

de økonomiske betingelser

Gennem hele 201] opretholdt NKT Flexibles et historisk højt akti-
vitetsniveau, primært drevet af projekter fra Petrabras og Statoil.
Omsætningen endte således på det højeste niveåu nogensinde på

 

 

<

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | NKT Flexibles

271113

 

Fig,8 Oliepris

 

USD/tønde
150

: Denne
om AT

30 7009 T

 

 

 

2010 I 2011

 

baggrund af en effektiv udnyttelse af den øgede produktionskapa-
citet på fabrikken i Kalundborg. Rentabiliteten led i nogen grad un-
der effektuering af projekter vundet i perioden 2009 til 20] I, hvor
ugunstige markedsvilkår pressede priserne på fleksible rørsystemer
ned, Trods dette opnåedes en overordnet set tilfredsstillende ind-
tjening, som i nogen grad skyldtes indregning af en prisregulerings-
mekanisme fra Petrobras Rammeaftale I på 139 mDKK (100% an-
del). Af dette beløb kan 68 mDKK henføres til 2010 og 6 mDKK
henføres til 2009,

Den producerede volumen var på niveau med 2010, hvilket både
kunne tilskrives udnyttelse af den øgede produktionskapacitet i
Kalundborg, men også NKT Flexibles' evne til fortsat at vinde pro-
jekter gennem 201 1. Produktionsmikset med Petrobras-projekter
(Rammeaftale |), Statoil-projekter samt en række andre mindre pro-
jekter førte til en omsætning på 1.609 mDKK (2010: 1,199 mDKK,)
svarende til en vækst på 34%.

EBITDA steg til 375 mDKK i 2011 (2010: 224 mDKK), svarende til
en EBITDA-margin på 23,3% (2010: 18,7%).

Driften
Fig.9 EBITDA 100% andel
HM Omsætning, LFM
NÅ EBITDA%, LTM

Bj EBITDA, UTM

mDKK ET Arbejdskapital%, LTM

1.600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
0

 

Ikke justeret for prisreguleringsmekanisme

 

1 2011 producerede NKT Flexibles ca. 135 km fleksible rørproduk-
ter fra 4-14”, hvilket resulterede i en acceptabel kapacitetsudnyt-
telse på produktionsanlægget i Kalundborg. I løbet af året var der
omkring 20 samtidige projekter i gang nogenlunde ligeligt fordelt i
opstarts-, eksekverings- samt afslutningsfaser.

System Assessment Services afdelingen var også i 201] særdeles
aktiv med effektuering af front end engineering studier (FEED), som
anses for meget vigtige for at profilere fleksible rørsystemløsninger.
Herudover var NKT Flexibles involveret i et antal vedligeholdelses-

 

projekter og serviceopgaver med henblik på at forlænge levetiden
for installerede løsninger:

For at sikre kontinuerlig forbedring af interne såvel som eksterne
processer fortsatte anvendelsen af LEAN principper, hvor det var
relevant og værdiskabende.

| slutningen af februar 20! | konstaterede NKT Flexibles, at stål le-
veret fra en underleverandør i perioden 2006-2010 muligvis ikke i
alle tilfælde levede op til de aftalte produktspecifikationer på trods
af leverandørens certificering, Alle berørte projekter blev gennem-
gået, men der blev ikke fundet anledning til at udskifte komponenter.
NKT Flexibles' åbenhed overfor kunderne i sagen gav positiv feed-
back, Der var ingen økonomiske konsekvenser for NKT Flexibles
udover de betydelige interne ressourcer, der blev anvendt.

Investeringer

Der blev løbende gennemført investeringer i produktudvikling, ef-
fektivisering af produktionen og udvidelse af produktionskompe-
tence og -kapacitet. Således blev det besluttet at udvide lagerkapa-
citeten for færdige fleksible rørsystemer på fabrikken i Kalundborg
med endnu en 6.000 tons drejeskive. Dermed frigøres produktio-
nen i endnu højere grad fra aftalte leveringsterminer for udskibning
af færdige produkter.

Det vil med en moderat investering være muligt at øge kapaciteten
i Kalundborg med yderligere 20-25%.

NKT Flexibles iværksatte det største og hidtil mest ambitiøse inve-
steringsprogram i virksomhedens historie i forbindelse med opbyg-
ning af en state-of-the-art produktionsfacilitet i Superporto do Acu,
nord for Rio de Janeiro i Brasilien, som skal begynde produktion i
sommeren 2013. Investeringen i Brasilien i perioden 2011-2013
forventes at være i niveauet 1,3 mia. DKK til bygninger, maskiner
mm. Hertil kommer bindinger i arbejdskapital på ca. 400-500
mDKK. Desuden afholdes løbende driftsomkostninger til opbygning
af den nye organisation.

Projekter

Blandt de vigtige projekter i 201 | var fremdrift på og afslutning af
projekterne for det brasilianske olieselskab Petrobras: P-56 (Marlim
Sul) og P-57 (Jubarte). Der blev i løbet af 20] | sendt adskillige
delleverancer til Petrobras i Brasilien.

Herudover gennemførte NKT Flexibles en succesfuld levering af
en række projekter i betydende offshore regioner:"Marulk, "Åsgard'
og Njord” samt første del af 'Hyme' for Statoil, 'Draugen vand-in-
jektion' for Shell Norge samt første fase af 'Gryphon Recovery" for
Maersk Oil (alle i Nordsøen), 'Abu Safah 2' for Saudi Aramco i den
Persiske Golf samt "TGT” for Bumi Armada og 'Panyu' for CNOOC
- begge i Fjernøsten.

Igangværende projekter til levering i starten af 2012 inkluderede
blandt andre 'Skuld' samt de afsluttende faser af henholdsvis 'Hyme'
og "Gryphon Recovery", Derudover modtog NKT Flexibles den
første ordre under den nye Rammeaftale II med Petrabras, som skal
produceres i Kalundborg i 2012 og 2013.

 

NKT Hoiding A/S | Årsrapport 2011 | NKT Fiexibles 28/113

 

es

Produktudvikling

Forsknings- og udviklingsaktiviteterne i 201 I var fortsat koncentreret
omkring kvalifikation og validering af produkter og løsninger til vand-
dybder ned til 2.000 meter under rammeaftalerne med Petrobras.

Derudover fortsatte NKT Flexibles arbejdet med at udvikle fleksi-
ble rørsystemløsninger til ekstremt store vanddybder (over 2.000
meter). Målet er at nå en attraktiv løsning til Petrobras' udnyttelse af
det såkaldte pre-salt lag ud for Brasiliens kyst. De teknologiske løs-
ninger er underlagt særdeles udfordrende designkriterier:

Idet fleksible rørsystemer er skræddersyede til de enkelte projekter,
og således meget varierende fra applikation til applikation, er det
vanskeligt at foretage direkte sammenligninger af produktprogram-
met med konkurrenternes. Dog kan det konstateres, at NKT Flexi-
bles kan levere til hovedparten af de projekter, som kunderne ud-
byder, og indenfor visse teknologiske nicher besidder en

konkurrencemæssig fordel.

Auditering

Eksterne konsulenter og virksomhedens kunder
kontrollerer til stadighed kvalitets- og sikker-

hedsniveauet i NKT Flexibles. Virksomheden

er certificeret efter sundheds- og sikkerheds-

systemet OHSAS 18001 og miljøledelsessyste-

met ISO 14001,

     
   
     
   
 
  

Samfundsansvar
I 2011 har NKT Flexibles reduceret strøm- og mate-
rialeforbruget på fabrikken i Kalundborg og fastholdt antal
arbejdsulykker på det i forvejen meget lave niveau. Se mere i af-
snittet om NKT koncernens samfundsansvar på side 33 i denne
rapport og i Fremskridtsrapporten 201 I på hjemmesiden www.
nktidk under fanen CSR, http://www.nkt.dk/dk/Menu/CSR/
UN+Global+Compact.

Organisation og ledelse

Det er afgørende for den fortsatte udvikling, at NKT Flexibles kan
tiltrække og fastholde meget kompetent og specialiseret arbejds-
kraft, herunder ingeniører og andre med solid teknisk ballast samt
viden om offshore olie- og gasaktiviteter:

Som en naturlig konsekvens af det øgede aktivitetsniveau i 201 I
samt den forventede stigning i de kommende år, blev antallet af

  
 
 
   
    
 

VISION

By excellent
performance to become
the preferred supplier of
high quality flexible pipe
systems based on best-
in-class technology

medarbejdere gradvis øget til 689 ved årets udgang. Herved sikre-
des kompetencer og ressourcer til gennemførelse af projekter og
produktioner. Derudover blev der opbygget kritisk masse til at
håndtere opbygningen af det brasilianske datterselskab, overføre
viden og kompetencer samt sikre ressourcer til den nye organisa-
tion i løbet af 2012 og 2013. Samlet set skal der være små 400
medarbejdere ansat i Brasilien ved fuld driftsbelastning.

Management agenda 2012
Det aftalte salg af NKT Flexibles til National Oilwell Varco ventes
afsluttet i I. halvår 2012, hvilket kan påvirke management agendaen
for virksomheden efter overtagelsen.

Management agendaen omtalt nedenfor, er fastlagt før overtagel-
sen,

Fokus vil være på at sikre fremdrift i opbygningen af den
brasilianske fabrik og organisation. Det forventes, at
etableringen af den brasilianske fabrik i 2012 vil nå
et stadie, hvor hovedparten af bygningerne er
etableret samt en del af maskinanlægget er i
gang med at blive installeret. På det organisa-
toriske område vil NKT Flexibles i løbet af
2012 rekruttere personale til salgskontoret i
Rio de Janeiro samt ikke mindst til selve fa-
brikken. En række af de nye ansatte i Brasilien
skal igennem et omfattende træningsforløb, bl.a.
i Danmark, Desuden vil der blive igangsat samar-
bejde med lokale underleverandører (sourcing).

I den danske del af virksomheden vil fokus i 2012 være på videre-
udvikling af de teknologier, som udgør fundamentet for NKT
Flexibles. Målsætningen er desuden at sikre et passende aktivitetsni-
veau i årene fremover, baseret på fleksible rørprojekter udenfor
Brasilien, | den forbindelse vil NKT Flexibles åbne salgskontorer i
Houston, USA, samt Perth, Australien, for derved at sikre en bedre
dialog og service overfor kunderne i disse regioner:

Driftsmæssigt vil fokus være på sikker og effektiv eksekvering af
back-log, som ved årets begyndelse udgjorde ca. 75% af årets for-
ventede omsætning.

 

F.

BG RES nyren eger nen rnage js
BLU

EL FRE ag” steel dugen

 

 

  

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernanliggender 29/113

   

Koncernanliggender

Der foreslås udlodning af 2 DKK pr. aktie i udbytte, svarende til 38% af over-
skuddet efter skat for 201 1. NKT havde ved udgangen af 201 I ca. 39.200 aktio-
nærer, heraf 28.800 navnenoterede. I 201 I steg den daglige omsætning i NKT

aktien til gns. I 60.000 stk. om dagen

NKT aktien

Aktiekapitalen i NKT Holding A/S er på 475 mDKK, svarende til
237 mio. stk. aktier å 20 DKK. NKT har én aktieklasse og ingen
aktier har særlige rettigheder.

Generalforsamlingen er NKTs øverste myndighed og vedtægterne
er de overordnede retningslinjer for selskabet. Alle vedtægts-
ændringer skal forelægges generalforsamlingen og kræver vedta-
gelse af minimum 2/3 af det fremmødte antal stemmer.

Der foreligger 4 bemyndigelser fra generalforsamlingen:

I, Selskabskapitalen kan med bestyrelsens godkendelse udvides
med indtil nominelt 300 mDKK aktier i perioden indtil
25. marts 2015.

2, NKT kan købe op til 25% NKT aktier med sigte på tilpasning af
koncernens kapitalstruktur, hvis dette måtte vise sig hensigtsmæs-
sigt. Bemyndigelsen bliver årligt taget op på generalforsamlingen.

3, I perioden indtil den 1. april 2016 kan der ad én eller flere gange
udstedes tegningsretter (warrants) til medarbejdere og direk-
tion i NKT koncernen med indtil i alt nominelt 12. mDKK aktier
(600,000 stk.) å 20 DKK. Tegningsretter tildelt i 2006 blev ikke
udnyttet i 20| I.

4, I perioden indtil | I. april 2012 kan der ad én eller flere gange
optages lån mod obligationer eller gældsbreve med en ret for
långiver til at konvertere sin fordring til maksimalt nominelt
44 mDKK aktier å 20. DKK (2,2 mio. stk. nye aktier; hvilket svarer
til lige under 10% af aktiekapitalen). På generalforsamlingen i
2012 stilles der forslag om ny bemyndigelse og ramme.

Fig. 10. Udvikling i aktiekurs og -omsætning

MINKT I OMXC20 (omregnet) I Stk. NKT-aktier handlet

DKK pr. aktie mio. stk
350

 

 

Own uno o

150

 

 

Den seneste opdatering af selskabets vedtægter blev foretaget i
november 201 | i forbindelse med udstedelse af tegningsretter.

Kursudvikling, markedsværdi, omsætning
NKT aktien er noteret under fondskode DK00I1 0287663 på børsen
NASDAQ OMX København og indgår i C20-indekset.

NKT aktiens børskurs faldt med 36% i 201 I og sluttede året i kurs
190,8 (ultimo 2010: kurs 297,2). 1 samme periode faldt C20-
indekset med 15%. Der blev udbetalt 2 DKK i udbytte pr. aktie i
201 I og derfor svarede det reelle værdifald til 35%.

Markedsværdien af selskabets aktier udgjorde 4,5 mia. DKK pr. 31.
december 201 | (ultimo 2010: 7,1 mia. DKK).

| 2011 var den gennemsnitlige daglige omsætning i NKT aktien 41
mDKK (2010: 39 mDKK) og den samlede omsætning i 20! 1 ud-
gjorde 10,4 mia. DKK (2010: 9,8 mia. DKK). Der blev gennemsnitligt
omsat 160.000 stk. om dagen i 201 | (2010: 135.000 stk.)).

Aktionærer

Den 31. december 201 I havde NKT ca. 39.200 aktionærer, hvilket
var på niveau med året før. NKT opfordrer aktionærerne til at
navnenotere deres beholdning for at fremme og lette den direkte
kommunikation. NKT havde ca. 28.800 navnenoterede aktionærer
ved udgangen af 2011 (ultimo 2010: ca. 28.500). Den navnenote-
rede aktiekapital udgjorde 80% af aktiekapitalen (2010: 78%). Den
31, december 2011 var ATP navnenoteret med en ejerandel på
5,6% af NKTs aktiekapital (ultimo 2010: 5,3%), og var dermed den
eneste anmeldte aktionær med en ejerandel over 5%.

Hele aktiekapitalen vurderes at være frit omsættelig (100% free
float) og - baseret på tilgængelig information opgjort ultimo 201 I -
blev det vurderet, at 72% (ultimo 2010: 75%) af aktiekapitalen var
ejet af aktionærer i Danmark, mens de resterende 28% (ultimo 2010:
25%) formodes at være ejet af udenlandske aktionærer.

Forhold omkring aktiekapitalen er beskrevet i $3 i vedtægternes
afsnit ||.

EDEL DS IS

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernanliggender

30/113

 

i DE

 

Finanskalender 2012
I. marts 9. maj
Januar Årsrapport 201 I Delårsrapport, I. kvartal

8. november
Delårsrapport, 3. kvartal

TE ET

29. marts
Generalforsamling

x Stilleperiode 3 uger før offentliggørelse af års- og delårsrapporter

24. august December

Delårsrapport, 2. kvartal

 

Koncernledelsens beholdning af NKT aktier
Medlemmerne af NKTs bestyrelse havde ultimo 201 I i alt 426.108
aktier i NKT, Det repræsenterede en samlet markedsværdi på 81
mDKK, Koncerndirektionen havde i alt 96.773 aktier, svarende til en
markedsværdi på 18 mDKK, Herudover besidder koncerndirektio-
nen i alt 584.450 tegningsretter, der kan udnyttes første gang i årene
2012-2015, Oplysning om udnyttelseskurser fremgår af note 29 til
koncernregnskabet.

12011 har hverken NKTs bestyrelse eller direktion handlet aktier.

Medlemmer af bestyrelse og koncerndirektion er omfattet af NKTs
register over personer med intern viden, og deres aktiehandler i
NKT Holding A/S er underlagt indberetningspligt. Personer omfat-
tet af reglerne samt disses ægtefæller, samlevere, børn og andre
slægtninge i husstanden har kun mulighed for at handle NKT aktier
i en periode på 6 uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelel-
ser. 6-ugers perioden gælder også øvrige meddelelser; der indehol-
der oplysning om realiserede resultater og forventet resultatudvik-
ling. Perioden på de 6 uger træder i kraft, hvis bestyrelsen i øvrigt
vurderer, at handel med NKT aktien er i overensstemmelse med lov
om værdipapirhandel.

På oversigten over koncernledelsen på side 41-43 er oplyst, hvor
mange aktier de enkelte bestyrelses- og koncerndirektionsmedlem-
mer - og disses nærtstående parter - havde i NKT Holding A/S ul-
timo december 201 I.

Finansiel kommunikation og

Investor Relations arbejdet (IR)

Som led i IR-aktiviteterne føres dialog med eksisterende og poten-
tielle investorer, herunder både institutionelle og private investorer:
Det er en delmålsætning aktivt at fremlægge NKTs equity story for
nationale og internationale institutionelle investorer.

NKT arbejder aktivt på at give investorer og aktieanalytikere bedst
mulig indsigt i forhold, der kan sikre fair kursdannelse på NKT aktien.
Det sker dels via de informationer, som NKT løbende giver til mar-
kedet, dels via investormøder; kapitalmarkedsdage og præsentation
af års- og delårsregnskabsresultater.

1 2011 deltog koncerndirektionen i ca. 300 danske og udenlandske
investormøder (2010: ca. 250), og herudover var NKT vært for små
300 aktionærer ved 2 møder i henholdsvis forår og efterår i NKT
Udstillingscenter - et industrimuseum i Priorparken i Brøndby. Des-
uden holdt NKT kapitalmarkedsdag med besøg hos NKT
Flexibles i Kalundborg, Danmark, hvor ca. 90 aktieanalytikere, inve-
storer og øvrige interessenter deltog.

FRENSIOLEE LEE

Free) manner, AAEN

NKTs kommunikation med investorer, analytikere og presse er un-
derlagt særlige begrænsninger i en periode på 3 uger forud for of-
fentliggørelse af årsrapport og delårsrapporter:

Fig. IL Aktionærgrupper

 

31.12.11 31.12.10

 

 

 

 

 

 

 

 

ATP 6% 5%
Institutionelle investorer i Danmark >1 mDKK 14% 18%
Institutionelle investorer i udlandet >1 m DKK 19% 13%
Bestyrelse og direktion … 2% 2%
Registrerede aktionærer i Danmark<] mDKK — 32% 31%
Registrerede aktionærer i udlandet <1 mDKK 7% 9%
Ikke-registrerede aktionærer i Danmark 18% 19%
Ikke-registrerede aktionærer i udlandet 2% 3%

 

NKTs koncernledelse tilkendegiver alene i meget overordnede ven-
dinger sit syn på udviklingen i aktiekursen.

NKTSs hjemmeside (wwwinkt.dk) indeholder aktuel - såvel som
historisk - information om NKT koncernen og om aktien, herunder
børsmeddelelser, kursinformation, investorpræsentationer samt års-
og delårsrapporter. Samtlige informationer foreligger på både dansk
og engelsk.

Investorer og andre interessenter har mulighed for at abonnere på
regnskabsmeddelelser, årsrapporter, børsmeddelelser og andre
investorrelaterede publikationer, der udgives af NKT, og som alle
distribueres elektronisk efter offentliggørelsen via NASDAQ OMX
København. Tilmelding af e-mail adresse sker på www.nkt.dk under
fanebladet "Investor og punktet "Nyhedsservice", under "Nyheder",

Navnenotering og aktiebog

Aktier kan noteres på navn ved henvendelse til det pengeinstitut,
hvor aktierne ligger i depot.

Investorkontakt

 

Aktieanalytikere og Private aktionærer
institutionelle investorer
Michael Hedegaard Lyng
Koncerndirektør; CFO
Telefon: 4348 2000

email: michael.lyngØnkt.dk

Anne Schoen
Kommunikationschef
Telefon: 4348 3216

email: anne.schoenØnkt.dk

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernanliggender 31/113

 

 

NKTs. aktiebog administreres af VP Investor Services A/S,
Weidekampsgade |4,2300 København S.Alle NKTs navnenoterede
investorer modtager separat invitation til NKTs generalforsamling.

Udbyttepolitik

Det er hensigten at fastholde en udbyttepolitik, som løbende giver
NKTSs aktionærer et stabilt kontant afkast af deres investering sam-
tidig med at en del af overskuddet reinvesteres i koncernens frem-
adrettede udvikling og vækst. NKT har for den igangværende stra-
tegiperiode (201 1-15) offentliggjort en udbyttepolitik med en årlig
udlodning svarende til i niveauet 1/3 af årets resultat. | 201! blev
der udloddet et udbytte på 2 DKK pr. aktie, i alt en udbytteudlod-
ning på 47,5 mDKK, svarende til 18% af resultatet efter skat for
2010.

Niveauet for udlodning af udbytte for 201 I er fastlagt under hen-
synstagen til koncernens nuværende kapitalforhold. For året 201 I
indstilles til generalforsamlingen den 29. marts 2012, at der udlod-
des et udbytte på 2 DKK pr: aktie, i alt en udbytteudlodning på
47,5 mDKK, svarende til 38% af resultatet efter skat for 201 I.

Regnskabsrapporter

Når bestyrelsen har behandlet og godkendt års- og delårsrap-
porterne, bliver disse offentliggjort via NASDAQ OMX Køben-
havn. Datoerne for offentliggørelse i 2012 fremgår af finanskalen-
deren på side 30,

Børsmeddelelser i 201 I

 

Herunder er listet de børsmeddelelser, som NKT Holding har of-
fentliggjort via NASDAQ OMX København i 201 1, Disse samt tid-
ligere og nyere børsmeddelelser kan læses på www.nkt.dk.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dato nr.

12.01 | NKT Cables vinder søkabelprojekt på 600 mDKK
01.03 2 NKTs årsrapport 2010 og strategiplan 201 1-2015
01.03 3 Ændringer i ledelsen i NKT Cables

01.03 4. Indkaldelse til ordinær generalforsamling 201 I
23.03 5 Ordinær generalforsamling 2011 i NKT Holding A/S
24.03 6 Opdaterede vedtægter

25.03 7 Ny CEO til NKT Cables

11.05 8 Delårsrapport |. kvartal 201 |

30.05 9 NKT Flexibles vinder rammeaftale med Petrobras

 

06.07 10 NKT Cables har modtaget Klagepunktsmeddelelse
18.07 II NKT Cables vinder søkabelprojekt på 600 mDKK
09.08 12 NKT Cables vinder Baltic 2 søkabelprojekt

23.08 13 NKT Holding Delårsrapport 2. kvartal 201 I

20.09 14 De strategiske alternativer for NKT Flexibles afsøges
15.11 15. NKT Holding Delårsrapport 3. kvartal 201 I

[5.11 16 Børskalender 2012

16.11 17 NKT Holding udsteder tegningsretter

16.1! 18 Opdaterede vedtægter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Corporate Governance

NKT Holding ledes på grundlag af virksomhedens værdier om at
være et kompetent, troværdigt, åbent og kvalitetsbevidst selskab
med fokus på langsigtet ejerskab. I direkte forlængelse af dette vær-
digrundlag efterlever NKT anbefalingerne for god selskabsledelse,
således som de er beskrevet af 'Komitéen for god Selskabsledelse'
med seneste opdatering 16. august 201 |,

Som børsnoteret selskab er NKT også underlagt retningslinjerne på
børsen NASDAQ OMX København, som har besluttet at medtage
201 | anbefalingerne fra "Komitéen for god Selskabsledelse' i 'Regler
for udstedere af aktier pr. I. oktober 20| |".

Der er nu 79 anbefalinger med den seneste ændring i 201 I. Her æn-
drede Komiteen for god Selskabsledelse på indstillingen til mangfol-
dighed, bl.a. med anbefaling af konkrete mål på området. Som følge af
disse ændringer har NKTs bestyrelse formuleret og indarbejdet en
koncernpolitik omkring mangfoldighed på INKTs ledelsesniveauer. Po-
litikken og den tilknyttede handlingsplan for opnåelse af målsætnin-
gerne kan læses på NKTs hjemmeside www.nkt.dk under fanen "Om
NKT” og punktet Politikker". Den er også beskrevet i NKTs samlede
redegørelse for god Selskabsledelse "Corporate Governance 201 |" på
http://www.nkt.dk/dk/Materiale/Andre+publikationer/
CorporatetGovernance+20! |.

Koncernledelsen

NKT Holdings ledelse består af bestyrelse og koncerndirektion.
Bestyrelsen udgøres af 9 personer; hvoraf 3 er medarbejdervalgte i
perioder på 4 år, og 6 er på valg hvert år på den ordinære general-
forsamling.

5 af de 6 generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer er uaf-
hængige (iflg. definitionen i anbefalingerne fra "Komitéen for god
Selskabsledelse' afsnit 5.4.1). Det sjette mediem har siddet i NKTs
bestyrelse i mere end 12 år, og er derfor ikke uafhængig jf. definitio-
nen i anbefalingerne.

Bestyrelsen ledes af bestyrelsesformand Christian Kjær: Bestyrelses-
medlemmerne dækker et bredt spektrum af erfaringer fra både
dansk og internationalt erhvervsliv, det politiske liv og den højtekno-
logiske industri.

På koncernens hjemmeside beskrives de kompetencer bestyrelsen
vurderer de behøver for bedst muligt at varetage hvervet, Desuden
præsenteres hvert bestyrelsesmedlem med angivelse af de særlige
kompetencer, der er relevante for engagementet i NKT, antal aktier
i NKT, honorarets størrelse og øvrige bestyrelsespaster, Bestyrelses-
medlemmerne præsenteres ligeledes på side 41-42 med angivelse
af bl.a. særlige kompetencer, evt. uafhængighed, alder, hverv, antal
aktier og ændringer i antal aktier fra året før.

Aldersgrænsen for bestyrelsesmedlemmer er 67 år, dog er alders-
grænsen for bestyrelsesmedlemmer, der sad i bestyrelsen pr. 26.
august 2003 og genvælges, 70 år.

På hjemmesiden findes en beskrivelse af reglerne for medarbejder-
valg og repræsentation i NKTs bestyrelse.

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernanliggender

32/113

 

ll

”
Å

ln,
let

Koncerndirektionen består af 3 personer; ledet af administrerende
direktør; CEO, Thomas Hofman-Bang med deltagelse af koncerndi-
rektør, CFO, Michael Hedegaard Lyng og koncerndirektør, CTO,
Søren Isaksen. Forretningsområderne i koncernen ledes af hver sin
administrerende direktør med reference til NKTs koncerndirektion.
En kort præsentation af koncernledelse og funktionschefer i hol-
dingselskabet er desuden medtaget på side 4/-43.

Aktiviteter

Der holdes minimum 6 ordinære bestyrelsesmøder om året - i
februar/marts (årsrapport), forud for og efter generalforsamlingen
samt i maj, august og november (delårsrapport I, 2 og 3). Såfremt
forholdene taler for det, holdes ekstraordinære møder. I 2011 blev
der holdt 7 bestyrelsesmøder og mødedeltagelsen var 90%.

På generalforsamlingen i marts 201 | indvalgtes koncerndirektør i
Dong Energy, Kurt Bligaard Pedersen, i bestyrelsen og blev efter-
følgende introduceret til NKT af bestyrelsesformanden og kon-
cerndirektionen.

Når salget af NKT Flexibles afsluttes, vil det medarbejdervalgte be-
styrelsesmedlem Gunnar Karsten Jørgensen udtræde af besty-
relsen og blive erstattet af sin suppleant fra NKT Cables.

Udvalg

Bestyrelsen har nedsat 3 udvalg: Revisionsudval-
get, bestående af 2 uafhængige medlemmer (iflg.
definitionen i anbefalingerne fra "Komitéen for
god Selskabsledelse' afsnit 5.4.1), Nominerings-
udvalget og Vederlagsudvalget, hver især bestå-
ende af 2 medlemmer (Christian Kjær; formand,
Jens Due Olsen, medlem) hvoraf ét er uafhængigt
og ét har været medlem af bestyrelsen mere end 12
år, og derfor ikke er at betegne som uafhængigt ifølge
definitionen i anbefalingerne.

 
  
 
 
      
   
 
  

Bestyrelsens revisionsudvalg har holdt 5 fysiske møder og 3 telefon-
møder. Det er revisionsudvalgets opgave at overvåge selskabets regn-
skabsaflæggelse, det interne kontrolmiljø samt fastsætte relationer og
rammer for den eksterne revision. Kommissoriet findes på www.nkt.
dk under fanen 'Om NKT" afsnittet "Ledelse" og punktet 'Bestyrelses-
udvalg" og 'Revisionsudvalg'. Udvalget består af 2 bestyrelsesmedlem-
mer, Jens Due Olsen, formand, og jens Maaløe. Jens Due Olsen besid-
der særlige kvalifikationer indenfor børsnoterede selskabers
økonomiske og finansielle forhold, herunder regnskabsvæsen og revi-
sion. Jens Maaløes kompetencer dækker generel almen forståelse for
regnskabsvæsen, forretningsmæssig forståelse samt sund skepsis.

Nomineringsudvalget har i 2011 holdt 2 møder og initieret den
årlige vurdering af de enkelte ledelsesmedlemmers kompetence,
viden og erfaring.

Vederlagsudvalget har holdt 2 møder og indstillet vederlagspolitik-
ken til bestyrelsen forud for den kommende generalforsamling.

Vederlag

Forslag til vederlagspolitik fremlægges til godkendelse på selskabets
generalforsamling, Vederlagspolitikken indgår som bilag til bestyrel-
sens og koncerndirektionens forretningsorden, og beskriver ret-
ningslinjerne for fastsættelse og godkendelse af vederlag til bestyrel-

Ta, ER SNE TRT Nate Be TE sep
min, å ir

 

 
  
 
  
 

NKTSs bestyrelse
har nedsat 3 udvalg.
Læs deres kommisorier
på www.nkt.dk,
fanen "Om NKT” og
punktet ”Ledelse',

sens formand, næstformand og øvrige medlemmer samt
koncerndirektionens medlemmer. Ifølge vederlagspolitikken oppe-
bærer formanden 3x grundhonorar og næstformanden. 1,5x
grundhonorar og der er ikke knyttet reguleringsmekanismer til
grundhonoraret. Bestyrelsens medlemmer tildeles ikke optioner og
der indgår ikke andre variable vederlagskomponenter for bestyrel-
sen, Der tages udgangspunkt i, at grundhonoraret skal ligge på ni-
veau med de vederlag, der gælder for sammenlignelige børsnote-
rede industrivirksomheder (se også note 28 til koncernregnskabet).

På generalforsamlingen i 201 | vedtog man på indstilling fra besty-
relsen at øge formandens honorar fra 2x til 3x basishonoraret, da
formandsaflønningen ikke længere var tidssvarende.

Koncerndirektionens aflønning blev i 2011 fastlagt af bestyrelsen
efter forudgående behandling i og indstilling fra vederlagsudvalget.
Vederlaget fremgår af note 28 til koncernregnskabet og består af
fast basisløn, en kortsigtet kontant bonus, en langsigtet aktiebaseret
incitamentsordning, pension og andre sædvanlige ikke-monetære
goder som firmabil mv.

Incitamentsaflønningens bonusandel er en årlig udbetaling, for
udsat angivne mål opnås. Incitamentsaflønningens aktie-
baserede andel udgøres af årligt tildelte tegningsop-
tioner, initieret af bestyrelsen. Tegningsoptioner
opgøres i henhold til Black & Scholes formlen.
Værdien kan udgøre op til 50% af den enkelte
koncerndirektørs faste årsløn, inkl. pension. Teg-
ningsoptionerne kan udnyttes til tegning af ak-
tier tidligst 3 år - og senest 5 år - efter tildeling.
Incitamentsordningen fremgår af note 28 og 29
til koncernregnskabet og oplyses direkte til fonds-
børsen. Fratrædelsesaftaler er beskrevet i note 28 til
koncernregnskabet.

Det fremgår af vederlagspolitikken, at koncerndirektionen skal op-
pebære en løn, der er konkurrencedygtig og rimelig i forhold til de
stillede opgaver, og som repræsenterer et attraktivt fastholdelses-
element. Se også beskrivelse af principper for koncerndirektionens
vederlag i afsnittet om Corporate Governance på NKTs hjemme-
side under fanebladet 'Om NKT",

Evaluering

Hvert år selvevaluerer bestyrelsen, og forud for dette drøftes det,
om der skal anvendes ekstern assistance til evalueringen. Målet med
evalueringen er at vurdere det enkelte medlems bidrag, synliggøre
bestyrelsens styrker og rette opmærksomheden mod fremtidige
fokusområder i bestyrelsesarbejdet. For 201 | foregik evalueringen
på et bestyrelsesmøde primo 2012, hvor formanden forestod eva-
lueringen af bestyrelsen, og resultatet blev drøftet. Evalueringen vi-
ste, at arbejdsklimaet i bestyrelsen fortsat er godt og åbent, hvilket
sikrer et effektivt samarbejde med god udnyttelse af bestyrelsens
samlede kompetencer og brede erfaringsgrundlag.

I forlængelse af bestyrelsens selvevaluering foretages endvidere en
evaluering af koncerndirektionen dels i relation til samspillet imellem
bestyrelse og koncerndirektion og dels i forhold til de enkelte kon-
cerndirektørers kompetencer. Evalueringen har form af en samlet
drøftelse blandt bestyrelsens medlemmer; og konklusionerne videregi-
ves herefter af formandsskabet til koncerndirektionen.

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernanliggender 33/113

 

Samfundsansvar

Som en global koncern forpligter NKT sig til at tage sin del af opga-
ven med at skabe en bæredygtig verden, og der er allerede iværksat
en række tiltag for at møde denne udfordring. Dels er der opstillet
en række interne mål, dels stiller NKT krav til eksempelvis sine leve-
randører om at arbejde for disse mål.

Et vigtigt led i NKTs samfundsansvar var tilslutningen til UN Global
Compact i 2009,| oktober 201 | offentliggjorde NKT sin tredje frem-
skridtsrapport. Den kan læses på http://www.nkt.dk/dk/Menu/CSR/
UN+Global+-Compact+%233 og på WwWww.unglobalcompact.org.
Rapporten uddyber den lovpligtige redegørelse om samfundsansvar,
jf. årsregnskabsloveng 99a, som er tilgængelig på www.nkt.dk/dk/
Menu/CSR/99a 201 I. dk.pdf

Resultater i 201 |

NKT arbejdede i 201 | videre med det rapporteringssystem, der
blev implementeret i 2010, og som indeholder de ikke-finansielle
data fra forretningsområderne, der er grundlag for styring af kon-
cernens CSR arbejde. Data og information er inspireret af parame-
trene i Global Reporting Initiative, GRI.

For hele NKT koncernen gælder, at dataanvendelsen og rapporte-
ringen blev mere homogen. Især blev data på CO, udledninger i
forbindelse med elektricitet og varme mere valide, mens data på
CO,-forbrug til transport stadig var usikre, Det skyldes bl.a., at
mange transportvirksomheder hidtil ikke har kunnet give denne
type information, og at de ofte har anvendt forskellige beregnings-
metoder. Desuden efterspurgte mange af NKTs enheder først nu
disse data.

NKT satte i 2009 et mål om 12% reduktion af koncernens samlede
CO, -udledning, målt i forhold til omsætningen i 2008, ved udgangen
af 201 I. Målet er udfordrende, da det er baseret på forventninger
fra 2008, dvs. situationen før den økonomiske afmatning. NKT of-
fentliggør sit CO, -resultat for 201 | i forbindelse med rapporteringe
til Carbon Disclosure Project i maj 2012,

Det er en målsætning at integrere menneske- og arbejdstagerret-
tigheder i NKTs værdikæder. Et mål er derfor; at mindst 80% af
koncernens leverandører (med årlig indkøbsværdi over 50.000 EUR
overfor NKT) ved udgangen af 20 | I skal være kontraktligt forpligtet
til at arbejde for UN Global Compacts principper. 2 forretningsom-
råder har nået målet, mens de 2 øvrige hver har opnået accept fra
ca, 40% af deres leverandører, Fokus fastholdes i forbindelse med
forhandling af nye kontrakter.

NKT har tidligere nødtvungent accepteret ekspeditionsgebyrer, facili-
tation payment, i tilfælde, hvor bl.a. medarbejderes rimelige sikkerhed
eller rettigheder måtte tilgodeses, Flere forretningsområder har
iværksat bevidsthedskampagner og/eller udarbejdet nye Codes of
Conduct for at understøtte et skærpet standpunkt om at bekæmpe
og ikke acceptere disse gebyrer. NKTs etiske retningslinjer blev som
konsekvens ændret, og forholdet betragtes fremover som et element
i koncernens utvetydige holdning til bekæmpelse af korruption.

I 201 I havde NKTs forretningsområder bl.a. fokus på:
«- Brug af mindre energi, vand eller rengøringsmiddel i Nilfisk-
Advances rengøringsudstyr.

 

" Optimering af materialeudnyttelse og markante reduktioner i
energi og vandforbrug i NKT Cables.

+ Nedbringelse af arbejdsulykker i både NKT Flexibles og
NKT Cables.

+ Lavere energiforbrug i nye produkter og øget sikkerhed for
medarbejderne i Photonics Group.

En uddybende beskrivelse af forretningsområdernes fremskridt og
fokusområder kan læses i NKTs fremskridtsrapport på http://www.
nkt.dk/dk/Menu/CSR/UN+Global+Compact+%233.

For at understrege det store CSR-fokus i forretningsområderne har
både Nilfisk-Advance og NKT Cables også selvstændigt tilsluttet sig
UN Global Compact.

Fremtidige mål

Forretningsområderne arbejder tæt sammen med NKT Holding

om det fælles CSR-engagement og sætter blandt andet fokus på:

+ Minimering af antallet af arbejdsulykker. Eksempelvis er det NKT
Cables' målsætning at reducere antallet af arbejdsulykker med
25% årligt frem mod 2015, hvor målet er 0 arbejdsulykker.

+ At leverandører (med årlig indkøbsværdi over 50.000 EUR over
for NKT) også arbejder for målsætningerne i UN. Global
Compact.

. Udarbejdelse og stærk rodfæstning af Codes of Conduct i hele
NKT koncernen.

+" Fastsættelse af nye CO,-mål for koncernen. Nye mål defineres i
forbindelse med NKTs 201 I-rapportering til Carbon Disclosure
Project i maj 2012,

EuroSox

NKTs risikostyring og interne kontrol i forbindelse med regnskabs-
aflæggelsesprocessen, populært kaldet EuroSox, er etableret for at
sikre, at den finansielle rapportering giver et retvisende billede
uden væsentlig fejlinformation i overensstemmelse med gældende
lovgivning, standarder og anden regulering, Desuden er processen
etableret for at sikre anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabs-
praksis og at udøvelsen af regnskabsmæssige skøn efter omstæn-
dighederne er rimelige.

NKT består af en række juridiske enheder, der operationelt er struk-
tureret således, at der under moderselskabet NKT Holding findes 4
forretningsområder, der hver især er opbygget som delkoncerner
med egne underliggende enheder. De enkelte forretningsområder
opererer med en høj grad af selvstændighed og med egen ledelse
med ansvar for forretningsområdernes drift.

Forretningsområdernes enheder driver ensartede aktiviteter, hvilket i
høj grad muliggør etablering af ensartede systemer og procedurer.
Forretningsområderne opererer som følge heraf til dels med deres
egne politikker og forretningsgange, som tilgodeser virksomhedernes
individuelle karakteristika samt koncernpolitikkerne fra NKT Holding.

NKT har en proces, hvor væsentlige nøglekontrollers styrke bliver
evalueret og rapporteret til koncerndirektionen og Revisionsudval-
get. Dette giver øget transparens og ensartethed i det interne kon-
trolmiljø på koncernniveau.

 

 

 

NKT har valgt at offentliggøre den lovpligtige redegørelse for virk-
somhedsledelse, jævnfør årsregnskabslovens $ 107b, på NKTs hjem-
meside under fanebladet 'Om NKT” og menupunktet ”Politikker/g
107b' - http://www.nkt.dk/dk/Menu/Om+NKT/Politikker/%c2%a7+
107b/107b 2011, dk.pdf.

Resultater I 201 I

I 201I| var ca. 90% af koncernens omsætning omfattet af evalue-
rings- og rapporteringsprocedurerne for regnskabsprocesserne.

| en række mindre enheder, der tilsammen ikke vurderes som væ-
sentlige for koncernen, var det ikke muligt at etablere tilstrækkelig
funktionsadskillelse som følge af få medarbejdere i enhederne, Kom-
penserende kontroller blev enten etableret, eller der arbejdes på at
etablere dem, i det omfang det er muligt.

De generelle IT-kontroller har hidtil været vurderet på virksomheds-
niveau. | 2011 har NKT etableret en proces, hvor udvalgte generelle
IT-kontroller for forretningsområderne NKT Cables og Nilfisk-Ad-
vance blev vurderet både på koncern- og forretningsområdeniveau.
Processen tog udgangspunkt i en risikovurdering af udvalgte I1-kon-
troller vedrørende regnskabsaflæggelsen. Styrken af kontrollerne
blev evalueret og rapporteret til koncerndirektion og revisionsud-
valg. Processen var med til at skabe transparens og ensartethed for
de generelle [T-kontroller i koncernen. Styrken af kontrollerne blev
i 2011 forbedret i forhold til tidligere, men der skal fortsat fokuseres
på dette område for at sikre, at [I-sikkerheden også i fremtiden er
på et højt niveau.

Forretningsgange i NKT Cables vedrørende igangværende arbejder
har i 201 I ikke i tilstrækkeligt omfang skabt den nødvendige sikker-
hed i regnskabsaflæggelsen, hvilket ledelsen i NKT Holding og i NKT
Cables har kompenseret for ved løbende opfølgning og andre kon-
trolaktiviteter. Tiltag er igangsat for at forbedre forretningsgangene.

12011 har NKT implementeret et nyt ERP-system i en række virk-
somheder, hvilket i implementeringsfasen har påvirket IT-kontrolmil-
jøet negativt som følge af forøget brugeradgang. | overensstemmelse
med implementeringsplanen blev [T-kontrolmiljøet reetableret efter

Fig. 12. Struktur for kontrolmiljø

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernanliggender

34/113

implementeringen af det nye ERP-system, Kompenserende kontrol-
ler var etableret under implementeringen.

NKT Flexibles begyndte etablering af en ny fabrik i Brasilien, som
forventes klar til produktion medio 2013. Betydelige aftaler om køb
af maskiner, opførelse af bygninger, lejeaftale for grund mv. blev ind-
gået, og desuden blev der afholdt omkostninger i 2011. Der blev
etableret midlertidige forretningsgange til håndtering af dette, indtil
en permanent organisation etableres i Brasilien,

| 2012 vil NKT arbejde videre med at styrke nøglekontroller i regn-
skabsprocesserne samt styrke de generelle IT-kontroller, Desuden vil
yderligere [T-kontroller blive omfattet af processen.

Risikoforhold

NKT har et beredskab til risikostyring i form af politikker og prace-
durer. Det overordnede formål er at undgå, afdække og styre alle
væsentlige risici samtidig med at NKT optimerer de muligheder,
som ændringer i risikobilledet giver.

| figuren "Væsentlige risici" side 35 vurderes, hvilke risikofaktorer,
der har størst indflydelse på koncernens indtjening, holdt op mod
sandsynligheden for at risikofaktoren indtræffer. | figuren er der
også oplysninger om den andel af omsætning og operationelt
EBITDA for NKT, som de enkelte forretningsområder repræsente-
rer: På denne måde kan risikofaktorens betydning for den samlede
koncern vurderes.

Vurderingen af sandsynligheden for at risikoen indtræffer, er ikke et
absolut mål, men udtrykker en vurdering af sandsynligheden for at
risiciene indtræffer i forhold til hinanden og i de enkelte forretnings-
områder. Vurderingen er ledelsens subjektive vurdering, og er med-
taget for at give et indblik i ledelsens vurdering af forholdene.

Ved vurdering af risikofaktorerne bliver mulighederne for gevin-
ster vurderet på lige fod med sandsynlighederne for tab. En for-
bedring i konjunkturerne vil således slå stærkest igennem indenfor

 

 
  

T Holdings bestyrelse.
| ([Revisionsudvalg | |

Koncernledelsen i NKT Holding har det overordnede
ansvar for opretholdelse af et effektivt kontrolmiljø

 

Direktionerne i koncernens forretningsområder er
ansvarlige for at sikre et effektivt kontrolmiljø i enhederne

 

 
   

| NKT Cables
:… Enheder

ES

 

Ledelserne i de enkelte operationelle enheder og på de forskellige
niveauer er ansvarlige inden for deres respektive områder

 

Rn. Es te eneste tr Deres FE adr
BØN DSISSS EN

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernanliggender

35/113

 

, ;
ss mm mm mm mm om om im mmm mm

 

Fig. 13 Væsentlige risici

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NKT Nilfisk- Photonics NKT
Cables Advance Group Flexibles
Realiseret 201 I Forventninger 2012
. NKT Cables' andel af opera-

% af omsætning 201 I 58% 41% 1% tonelt EBITDA forventes i
% af operationelt EBIFDA 18% 71% 0% 15% 2012 at stige med 250-300
Risikofaktorer mDKK fra 182 mDKK i 201]
Konjunkturfølsomhed Electricity Infrastructure ek rok ek x (unger 18% i 2011), jr

- Højspænding, land & + '

søkabler

- Mellemspændingskabler xx

Railway Fk

Construction "ek Antal f repræsenterer ledel-

Automotive "ek sens subjektive vurdering af
Valutaeksponering ek sek xx indtjeningens == eksponering
Råvareeksponering Electricity Infrastructure x ek Fk kap! overfor risikofaktoren:

Construction Fx x … Laveste eksponering

Railway & %% Mellemste eksponering
Kommercielle forhold æt x ek Højeste eksponering

 

Nilfisk-Advance og i Construction segmentet (lavspænding) in-
denfor NKT Cables.

Risikofaktoren kommercielle forhold" omfatter foruden konkurren-
cesituationen på markedet også forholdet til leverandører mv.

Beskrivelsen af risici er ikke udtømmende og risikofaktorerne er
ikke nævnt i prioriteret rækkefølge.

Generelle risici
NKT er eksponeret overfor en række mere generelle risici,
som omtales i dette afsnit. Beskrivelsen skal ses i sam-
menhæng med beskrivelsen af de enkelte forret-
ningsområders særlige risikoforhold, som er pla-
ceret på siderne 13, 17,21 og 25.

    
   
 
   
 
  

fT-risici: NKT anvender IT i betydeligt omfang

og er således eksponeret overfor driftsmæs-
sige forstyrrelser eller brist i den etablerede
sikkerhed. Dette kan medføre driftsmæssige,
omdømmemæssige og finansielle tab. NKT arbej-
der til stadighed med at videreudvikle IT-sikkerhed
for også i fremtiden at sikre et højt niveau. (Se også
omtalen i afsnittet 'EuroSox' side 33).

Skatterisici: NKT er underlagt skatte- og afgiftsloven i de lande,
hvor NKT opererer, Ændringer i skatte- og afgiftslovgivningen i de
pågældende lande kan påvirke NKTs skatte- og afgiftsmæssige situa-
tion. NKT har omfattende transaktioner i en række lande og er på
den måde eksponeret over for; at skattemyndighederne i de enkelte
lande udfordrer NKTs skatte- og afgiftsmæssige position. Som følge
heraf afdækker NKT de væsentligste risici og udarbejder dokumen-
tation til afdækningen af dem.

Juridiske risici: NKT overvåger løbende udviklingen i love og regler,
og arbejder struktureret med at sikre efterlevelse. NKT indgår lø-

cm

   

ene emagen Ft ste TREND Pr
ar RE Se DL TERESE, BLE SS kh

 
 
  
   
 

Risikostyringens formål
er at undgå, afdække og
styre risici, samtidig med at
forretningsmuligheder
optimeres.

bende en række aftaler, herunder aftaler vedrørende drift og strate-
giske forhold. Aftalerne indebærer muligheder og risici, som bliver
vurderet og afdækket i forbindelse med indgåelse af aftalerne.

Forsikringsmæssige risici: NKT tegner lovpligtige forsikringer samt
de forsikringer; som vurderes at være relevante og sædvanlige i de
brancher og i de lande, hvor NKT opererer. NKT foretager med
jævne mellemrum en gennemgang af forsikringerne sammen med
en forsikringsspecialist.

Finansielle risici: Ud over valutarisici,som er omtalt under
de enkelte forretningsområders særlige risikoforhold,
er NKT eksponeret overfor ændringer i rente-,
kredit- og likviditetsrisici. Koncernens finansielle
risici er beskrevet i note 30 Finansielle risici og
finansielle instrumenter" til koncernregnskabet.

Investeringer og virksomhedsovertagelser:
Som led i NKTs strategi vurderedes løbende
muligheder for salg og opkøb af virksomheder
og nye investeringer i produktionsanlæg mv. Større
virksomhedsovertagelser og investeringer i produkti-
onsanlæg indebærer en række risici i relation til selve in-
vesteringsprocessen, den efterfølgende integration i NKTs for
retning samt indkøring af produktionsanlæg. Disse risici bliver
vurderet og afdækket bedst muligt.

Etiske standarder: | takt med en øget bevidsthed og fokus hos
NKTS interessenter, herunder medarbejdere, om menneskerettig-
heder, arbejdstagerrettigheder, anti-korruption og miljøbeskyttelse,
har arbejdet med virksomhedens samfundsansvar stigende indfly-
delse på NKTs omdømme og hermed også på vækst og indtjening.
NKT arbejder aktivt med håndtering af risici i relation til dette. (Se
også omtalen i afsnittet 'Samfundsansvar' side 33).

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Regnskabsberetning

361513

Regnskabsberetning

 

Omsætningen steg med 1.153 mDKK, mens EBITDA steg med 104 mDKK.Arbejds-
kapitalen blev forbedret med 257 mDKK og fra 2. halvår begyndte gælden at falde, så
den ved udgangen af 201 I var 4,4 mia. DKK. Likviditetsberedskabet blev forøget med
0,7 mia. DKK og kreditfaciliteterne er fortsat ikke underlagt finansielle covenants

Omsætning og EBITDA

NKTs omsætning udgjorde 15.604 mDKK (2010: 14451 mDKK),
svarende til en nominel vækst på 8%. Omsætningen var positivt
påvirket af metalpriser, valutakursreguleringer og akkvisitioner med
i niveauet 4%, og den organiske vækst udgjorde således 4%. Figur 14
viser omsætningsfremgangens sammensætning.

Koncernens operationelle EBITDA udgjorde 1.036 mDKK (2010:
985 mDKK), svarende til en fremgang på 51 mIDKK eller 5%. Sam-
mensætningen af operationelt EBITDA på forretningsområder
fremgår af figur 15. Målt i standardmetalpriser udgjorde den ope-
rationelle EBITDA-margin 8,5%, hvilket var på niveau med året før
(2010: 8,6%). I forhold til 2010 faldt den operationelle EBITDA-
margin opgjort i standard metalpriser i NKT Cables med
2,7%-point, mens den steg i Nilfisk-Advance med 0,9%-point. Her-
til kom, at resultatandelen fra NKT Flexibles steg med 68 mDKK
og EBITDA i Photonics Group steg med 12 mDKK.

Omkostninger til strukturelle initiativer udgjorde 33 mDKK og ved-
rørte Nilfisk-Advance (2010: 86 mDKK også i Nilfisk-Advance).
EBITDA udgjorde således 1.003 mDKK (2010: 899 mDKK), sva-
rende til en stigning på 104 mDKK, eller 12%.

En gennemgang af omsætning og EBITDA i forhold til de offentlig-
gjorte forventninger for 20| | er medtaget i afsnittet ”Finansiel målop-

fyldelse 201 |” på side 5.

NKT koncernen realiserede i 4. kvt. en omsætning i standardmetal-
priser på 3.184 mDKK (4. kvt. 2010: 3.088 mDKK), svarende til nul-

Fig. 14. Omsætningsudvikling pr. forretningsområde

vækst. Den organiske vækst i 4. kvt. var lavere end for de første 9
måneder af 201! 1. Dette skyldtes bl.a., at omsætningen for 4. kvt.
2010 var positivt påvirket af store installationsarbejder i NKT Cables
i forbindelse med et kabelprojekt, hvor der i 4. kvt. 2011 ikke var
tilsvarende installationsarbejder. Herudover lukkede det kinesiske
marked for højhastighedstog ned hen over sommeren 201 I i for-
hold til et højt aktivitetsniveau i 4. kvt, 2010, NKT koncernens ope-
rationelle EBITDA i 4. kvt. udgjorde 282 mDKK (4. kvt. 2010: 193
mDKK), svarende til en stigning på 89 mDKK. Udviklingen i udvalgte
hovedtal på kvartalsbasis for 2011 og 2010 fremgår af figur 16.

NKT Cables realiserede en omsætning opgjort i standardmetal-
priser på 5.635 mDKK (2010: 5.547 mDKK), svarende til en stig-
ning på 88 mDKK og en organisk vækst på 1%. Væksten i omsæt-
ningen var påvirket af positiv udvikling for Electricity Infrastructure
(organisk vækst 8%), mens Construction og Railway realiserede
negative organiske vækstrater på henholdsvis 7% og 26%. Den
organiske vækst for Automotive udgjorde 6%.Yderligere informa-
tion er medtaget i afsnittet om NKT Cables "20 | I' på side 13.

Opgjort i markedspriser realiserede NKT Cables en omsætning
på 9.088 mDKK (2010: 8.520 mDKK), hvilket var en stigning på
568 mDKK.

EBITDA udgjorde 182 mDKK (2010: 329 mDKK), hvilket var en
reduktion på 147 mDKK. Målt i standardmetalpriser udgjorde
EBITDA-marginen 3,2% (2010: 5,9%). Tilbagegangen var især forår-
saget af udviklingen i Køln med 60 mDKK, i Kina med 29 mDKK
samt af prispres i Construction segmentet. Udviklingen i Køln blev

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Metal- Valuta- Akkvisi- Nominel Org.
Beløb i mDKK 2010 priser kurser tioner Vækst 2011 vækst vækst
NKT Cables 8.520 423 [7 10 118 9.088 7% 1%
- Omsæt. std. priser 5,547 - 12 8 68 .. 5.635 - -
Nilfisk-Advance 5.747 - -27 156 431 6.307 10% 8%
Photonics Group 185 - 4 0 29 210 14% 16%
Øvrige -] - 0 0 0 -| - -
Omsætning i markedspriser 14451 423 -|4 166 578 15.604 8% 4%
Omsæt. std, priser I 1.478 - -19 164 528 12.151 - -

 

 

PPS SF renee never arne FT) eger Hf
BD SNS IEDE ERE

FMLN

«

ye
iz

om

eks

De

både påvirket af flytning og indkøring af produktionslinjer samt af
tab på Baltic I søkabelprojektet i I. kvt. med 58 mDKK. Tilbagegan-
gen i Kina hang sammen med opbremsning i Railway segmentet.

Nilfisk-Advance realiserede en omsætning på 6.307 mDKK (2010:
5.747 mDKK), svarende til en nominel fremgang på 10% og en
organisk vækst på 8%, jf. figur 14.

Den organiske vækst kan henføres til EMEA regionen (Europa,
Mellemøsten og Afrika) med 8%, Americas med 6% og APAC
(Asier/stillehavsområdet) med 11%. Heraf udgør den organiske
vækst på emerging markets I6%.Yderligere information er medta-
get i afsnittet om Nilfisk-Advance "201 I' på side 18.

Råvarepriserne stabiliserede sig på et højt niveau og reducerede
bruttofortjenesten, som blev 41,8% (2010: 42,0%). Effekten af de
prisstigninger; der blev gennemført i maj-juni 201 I, påvirkede brut-
tofortjenesten positivt, og den steg med 0,6%-point frem mod 3l.
december 201 I, så den samlede påvirkning blev marginal.

Faste omkostninger i % af omsætningen blev reduceret med
1,0%-point fra 34,0% i 2010 til 33,0% i 201 I, bl.a. som følge af foku-
seret omkostningsstyring og stigning i omsætningen.

Nilfisk-Advance realiserede et operationelt EBITDA på 732 mDKK
(2010: 612 mDKK), hvilket var en stigning på 120 mDKK, Dette
svarede til en operationel EBITDA-margin på I 1,6% (2010: 10,7%).
Stigningen i EBITDA-marginen kom hovedsagelig fra en forbedret
operationel gearing (forholdet mellem faste omkostninger og om-
sætning).

Omkostninger til strukturelle initiativer udgjorde 33 mDKK (2010:
86 mDKK), inkl. et tab på 9 mDKK relateret til en retssag tabt til en
tidligere distributør, og EBITDA udgjorde således 699 mDKK (2010:
526 mDKK), hvilket var en stigning på 173 mDKK eller 33%.

Photonics Group realiserede en omsætning på 210 mDKK (2010:
185 mDKK), svarende til en organisk vækst på 16%, jf. figur 14,
Væksten var især drevet af NKT Photonics.

EBITDA for Photonics Group udgjorde I mDKK (2010: -1 I mDKK).
201 | var dermed det første år med et positivt EBITDA for Photo-
nics Group, hvilket hænger sammen med de seneste års øgede fokus
på salg og salgsmodning af produkter samt fortsat produktudvikling.

NKT Flexibles (100% andel) realiserede en omsætning på 1.609
mDKK (2010: 1.199 mDKK), svarende til en vækst på 34%.

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Regnskabsberetning

37/13

Af omsætningsvæksten på 410 mDKK vedrørte 139 mDKK en pris-
talsreguleringsmekanisme, som var baseret på udviklingen i råvarepri-
ser mv. under rammeaftale I med Petrobras. NKT Flexibles har pro-
duceret under rammeaftalen siden 2008, og har først fra 3. kvt. 201 I
indregnet effekten af pristalsreguleringsmekanismen, da der indtil da
var usikkerhed omkring opgørelsesmetoden. Af de 139 mDKK ved-
rørte 65 mDKK 201 I, 68 mDKK 2010 og 6 mDKK tidligere perioder.

Korrigeret for effekten af prisreguleringsmekanismen for tidligere år
blev omsætningen for 2011| således 1.535 mDKK (2010: 1,267
mDKK), svarende til en vækst på 21%.

Omsætningen for NKT Flexibles indregnes ikke i omsætningen for
NKT koncernen. Udelukkende resultatandelen i NKT Flexibles ind-
regnes under EBITDA.

Fig. 15 Operationelt EBITDA pr. forretningsområde

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nom.
Beløb i mDKK 2011 2010 Ændring
NKT Cables 182 329 -147
Nilfisk-Advance 732 612 120
Photonics Group I -|I 12
NKT Flexibles (5 1%) 158 90 68
Øvrige -37 -35 2
Operationelt EBITDA 1.036 985 SL
Strukturelle initiativer -33 -86 53.
EBITDA 1.003 899 104

 

EBITDA udgjorde 375 mDKK (2010: 224 mDKK) og EBITDA-mar-
ginen blev 23,3% (2010: I8,7%). Såfremt prisreguleringsmekanismen
havde været indregnet løbende i 201 | og tidligere år, ville EBITDA-
marginen for 20! I havde udgjort 19,6% (2010: 23,196). Effekten af
prisreguleringsmekanismen fremgår desuden af hovedtallene for
NKT Flexibles på side 26.

Udover effekten af prisreguleringsmekanismen var stigningen i
EBITDA på 151 mDKK påvirket af et stigende aktivitetsniveau. Dog
havde projekter produceret i 201 | en lavere indtjeningsmargin end
i 2010, Dette hang sammen med lave forventninger til olieprisen
samt kundernes adgang til finansiering i perioden 2009-2010, hvor
ordrerne blev indgået. Begge dele er afgørende for at, nye projekter
sættes i gang og har afgørende indflydelse på prissætningen ved
kontraktindgåelse.

51% af resultatet i NKT Flexibles indregnes i NKT koncernens
EBITDA. For 2011 blev 158 mDKK (2010: 90 mDKK) indregnet,
svarende til en stigning på 68 mDKK. Som følge af virksomhedskon-

 

Fig. 16 Kvartalsopdelt hoved- og nøgletal

 

 

 

 

 

 

 

2011l 2010

Beløb i mDKK Total 4.kvt. 3. kvt. 2. kvt. 1.kvt. Beløb i mDKK Total 4.kvt. 3. kvt. 2. kvt. I. kvt.
Omsætning 15.604 3.902 3.912 4.016 3.774 Omsætning 1445! 4.029 3.725 3.635. 3.062
Omsætning, std, priser 12.151 3.184 3.027 3.077 2.863 Omsætning, std. priser 11.478 3.088 2.943 2.953 2.494
Operationalt EBITDA 1.036 282. 315 218. 22| Operationalt EBITDA 985 193. 275 282 235
Resultat før skat, EBT 165 3 79 35 54 Resultat før skat, EBT 346 I0 105 138 93
Organisk vækst 4% 0% 1% 3% 13% Organisk vækst 12% 23% 17% 5% 5%
Akk. operationelt EBITDA 1.036 -754 439 22| Akk. operationelt EBITDA 985. 792. 5!7 235

   

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201! | Regnskabsberetning

38/113

 

ToES

kø

rene
.:

GS renee)

struktionen indregnes skat af den danske virksomhed i regnskabs-
posten 'Skat' i NKT koncernens regnskab, mens skat af enheden i
Brasilien indregnes i NKT koncernens EBITDA sammen med resul-
tatandelen.

Resultatudvikling, EBIT

NKT realiserede et operationelt EBIT på 478 mDKK (2010: 566
mDKK). Under afsnittet "Omsætning og EBITDA' blev stigningen på
51 mDKK i operationelt EBITDA beskrevet, Dertil kom en stigning i
afskrivninger på 80 mDKK, bl.a. som følge af et fuldt års afskrivninger
på den nye fabrik i Køln. Hertil kom en nedskrivning i NKT Cables
med 6! mDKK relateret til nedlukning af produktionsfaciliteter i
Tjekkiet samt 7 mDKK (2010: 9 mDKK) i Nilfisk-Advance relateret
til udviklingsprojekter, således at operationelt EBIT faldt med 88
mIDKK i forhold til 2010, Stigningen i af- og nedskrivninger på 139
mDKK vedrørte NKT Cables med 105 mDKK og Nilfisk-Advance
med 32 mDKK.

Målt i standardmetalpriser udgjorde operationel EBIT-margin 3,9%
(2010: 4,9%). De primære årsager til reduktionen i niveauet
1%-point er beskrevet ovenfor.

Omkostninger til strukturelle initiativer udgjorde i niveauet 33
mDKK (2010: 86 mDKK), og EBIT udgjorde således 445 mDKK for
201 1(2010: 480 mDKK), hvilket var et fald på 35 mDKK i forhold til
2010. Operationelt EBIT pr: forretningsområde fremgår af figur 17.

Finansielle poster

Finansielle poster netto udgjorde en omkostning på 280 mDKK
(2010: 135 mDKK), hvilket var en stigning på 145 mDKK. Stigningen
skyldtes henholdsvis en højere nettorentebærende gæld og en hø-
jere rentemarginal. Udviklingen i nettorentebærende gæld fremgår
af figur 20. Hertil kommer effekten af valutakursreguleringer på fi-
nansielle poster; som udgør en omkostning på 53 mDKK (2010:
indtægt på 2 mDKK).Valutakursreguleringerne skyldtes hovedsagelig
udsving i USD i forhold til sydamerikanske, østeuropæiske og asia-
tiske valutaer, hvor koncernen havde mindre eksponeringer i et
ekstraordinært højvolatilt marked.

Skat og årets resultat
Koncernresultatet før skat, EBT, udgjorde 165 mDKK i forhold til
345 mDKK for 2010.

Skat af årets resultat bestod af aktuel skat med 100 mDKK og
ændring i udskudt skat med -62 mDKK, således at skat af årets
resultat udgjorde 38 mDKK (2010: 76 mDKK). Skatteprocenten
udgjorde således 23% (2010: 22%).

Fig. 18 Investeringer og afskrivninger

Fig.17 Operationelt EBIT pr. forretningsområde

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nom.
Beløb i mDKK 20il 2010 Ændring
NKT Cables -154 109 -263
Nilfisk-Advance 523 426 97
Photonics Group -12 -23 II
NKT Flexibles (51%) 158 90 68.
Øvrige -37 -36 -|
Operationelt EBIT 478 566 -88
Strukturelle initiativer -33 -86 53
EBIT 445 480 -35

 

Årets resultat efter skat udgjorde 127 mDKK (2010: 270 mDKK).

Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde 558 mDKK (2010: -374
mDKK), hvilket var en forbedring på 932 mDKK. Ændringen bestod
hovedsageligt af ændring i arbejdskapitalen med 1.039 mDKK. Ud-
viklingen i arbejdskapitalen er yderligere omtalt i afsnittet 'Arbejds-
kapital'. Hertil kom en forbedring i EBITDA med 104 mDKK samt
ikke likvide driftsposter med -83 mDKK. I ikke likvide driftsposter'
indgår resultatandel i NKT Flexibles (joint venture) med -158 mDKK
(2010:-90 mDKK). Resultatandelen indregnes først i pengestrøms-
opgørelsen i forbindelse med at udbytte udloddes. Ændringen i fi-
nansielle poster bidrog negativt med 160 mDKK,

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter udgjorde 798 mDKK
(2010: 849 mDKK), hvilket var en reduktion på 5! mDKK. Af årets
investeringer på 798 mDKK udgjorde 165 mDKK investeringer i
immaterielle anlægsaktiver og 445 mDKK investeringer i materielle
anlægsaktiver (se afsnittet Investeringer" nedenfor) Hertil kom køb
af virksomheder med 215 mDKK i Nilfisk-Advance, som er yderli-
gere omtalt under Nilfisk-Advance "201 I” under overskriften "Mar-
kedsdækning og opkøb' side 18.

Investeringer

Investeringer i immaterielle og materielle anlægsaktiver udgjorde 617
mDKK (2010: 913 mDKK) heraf immaterielle anlægsaktiver på 168
mDKK og materielle anlægsaktiver på 449 mDKK. Fordelingen på
forretningsområder ses i figur 18.

De samlede investeringer i immaterielle og materielle anlægsakti-
ver blev reduceret med 296 mDKK, hvilket hovedsagelig skyldtes
store investeringer i 2010 i NKT Cables, dels på kabelfabrikken i
Køln, og dels ved erhvervelsen af højspændingsfabrikken. i
Cangzhou i Kina. I 201 I var investeringer i materielle anlægsaktiver
på 449 mDKK påvirket af forbedringer på den nye kabelfabrik i

 

 

 

 

 

 

 

 

Immaterielle Materielle Investeringer i alt Afskrivninger i alt
Beløb i mDKK 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010
NKT Cables 45 55 344 660 389 715 275 22!
Nilfisk-Advance 102 10! 96 75 198 176 202 177
Photonics Group 2| 3. 9 9 30 22 13 12
Øvrige 0 0 0 0 0 0 0 0
I alt brutto 168 169 449 744 617 913 490 410
Nedskrivninger - - - - - - 68 10
] alt 168 169 449 744 617 913 558 420

 

PA gear
BØRSER

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201 i | Regnskabsberetning

39/113

 

Køln med 130 mDKK. Korrigeret herfor udgjorde investeringer i
materielle anlægsaktiver 319 mDKK, svarende til 2,6% af omsætnin-
gen opgjort i standardmetalpriser.

Arbejdskapital

Arbejdskapitalen udgjorde 2.740 mDKK pr. 31. december (2010:
2.997 mDKK), hvilket var en forbedring på 257 mDKK og det lave-
ste niveau i 2011. Arbejdskapitalen toppede i 201 | med 3,9 mia.
DKK i april og var gennem de første 8 måneder på et højere niveau
end for de tilsvarende måneder af 2010. På trods af at omsætningen
steg med 1.153 mDDKK og arbejdskapitalen blev reduceret med 257
mDKK, steg arbejdskapitalen i % af omsætningen LIM med
2,5%-point til 21,8% pr.31. december (2010: 19,3%) som følge af, at
nøgletallet måles som månedeligt gennemsnit, LTM. Udviklingen i
arbejdskapitalen fremgår af figur 19.

Fig. 19 Arbejdskapital

 

MÅ Arbejdskapital Øl Arbejdskapital i % af

 

mDKK omsætningen, LTM %
4.000 23
3.500 22
3.000 2!

20
2.500

19
2.000 18
1.500 17
1.000 16

     

2008 2009

 

Af faldet i arbejdskapitalen på 257 mDDKK kunne 404 mDKK henfø-
res til NKT Cables, mens Nilfisk-Advance forøgede arbejdskapitalen
med 142 mDKK. Arbejdskapitalen i % af omsætningen i NKT Cables
udgjorde 23,2% (2010: 19,4%) LTM, mens den for Nilfisk-Advance
udgjorde 19,4% (2010: 19,0%) LTM, pr: 31. december.

1201 I var der yderligere fokus på styring af arbejdskapitalen, specielt
i NKT Cables, hvor forbedringspotentialet var størst. Reduktionen i
arbejdskapitalen i NKT Cables kom hovedsagelig fra en bedre styring
af leverandørgælden og en reduktion af forfaldne debitorer. Stignin-
gen i Nilfisk-Advance skyldtes implementering af SAP ved årsskiftet
på 2 store produktionsenheder i Europa, hvor der blev opbygget
sikkerhedslagre af de berørte produkter for at sikre levering til kun-
derne. Dette betød, at lagrene ved årsskiftet var højere end normalt,
hvilket til dels også var tilfældet i Americas som følge af fokus på en
bedre leveringsevne.

Balance

De samlede aktiver udgjorde 13.439 mDKK (2010: 12.556 mDKK)
pr. 31. december, svarende til en stigning på 883 mDKK. Stigningen
skyldtes bl.a, investeringer i immaterielle anlægsaktiver, investeringer
i NKT Flexibles og udskudt skat samt øget pengebinding i varebe-
holdninger, tilgodehavender og igangværende arbejder.

De samlede aktiver var finansieret med en egenkapital på 4.066
mDKK (2010: 4.112 mDKK), svarende til 30% (2010: 33%), med
langfristede forpligtelser på 4.166 mDKK, svarende til 31% (2010:
329%), og kortfristede forpligtelser på 5.207 mDKK, svarende til 39%
(2010: 35%). Forskydningen mellem langfristede og kortfristede for-

pligtelser skyldtes hovedsagelig stigende leverandør og anden gæld
samt lån fra associeret virksomhed.

Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder og
værdiregulering af finansielle instrumenter mv. blev indregnet via
totalindkomsten på egenkapitalen med -130 mDKK (2010; 20]
mDKK). Reguleringerne bestod hovedsagelig af negative dagsvær-
dier på metal-terminsforretninger indgået til sikring af fremtidige
pengestrømme.

Nettorentebærende gæld

Nettorentebærende gæld udgjorde 4.429 mDKK (2010: 4.105
mDKK) pr: 31. december, hvilket var en stigning på 324 MDKK. Stig-
ningen var primært drevet af investeringer i immaterielle og mate-
rielle anlægsaktiver med 617 mDKK fratrukket reduktionen i ar
bejdskapital på 257 mDKK. Nettorentebærende gæld toppede i
april i 2011 med 5,2 mia. DKK, og blev således reduceret med 0,8
mia..DKK. Udviklingen i nettorentebærende gæld fremgår af figur 20.

Nettorentebærende gæld i forhold
Fig. 20 til operationelt EBITDA

 

Hi Nettorentebærende gæld, mDKK
Hi Nettorentebærende gæld/operationelt EBITDA (LTM),x

mDKK
5.000
4.500
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000

nx

 

 

 

No wW Ah om

 

 

Nettorentebærende gæld svarede til 4,3x seneste 12 måneders
operationelle EBITDA pr. 31. december (2010: 4,2x), hvilket over
steg den interne målsætning om 2,5x seneste [2 måneders opera-
tionelle EBITDA, Nøgletallet var fortsat påvirket af, at de seneste 12
måneders operationelle EBITDA ikke fuldt ud indeholdt en norma-
liseret indtjening i NKT Cables fra investeringerne i kabelfabrikkerne
i Køln og Cangzhou, mens investeringerne fuldt ud påvirkede den
rentebærende gæld.

Gearing, nettorentebærende gæld i forhold til egenkapitalen, ud-
gjorde 109% (2010: 100%) pr. 3 1. december 201 I.

Pr; 31. december var 62% (2010: 62%) af rentebærende gæld i
DKK og 18% (2010: 20%) i CZK, som kunne henføres til NKT
Cables' investering i Tjekkiet, Den øvrige finansiering var primært
optaget i EUR, USD og CNY. Finansieringen var fortsat overve-
jende med variabel rente, og koncernen var således eksponeret
overfor renteudviklingen. Renterisikoen uddybes i note 30 til kon-
cernregnskabet.

Opgørelse af nettorentebærende gæld fremgår af note 35 til
koncernregnskabet.

 

Orne,
i Fl Bseløs

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Regnskabsberetning 40/113

 

Likividitetsberedskab

Likviditetsberedskabet pr. 31. december udgjorde i niveauet 2,5 mia.
DKK (2010: 1,8 mia. DKK), svarende til en forbedring på 0,7 mia.DKK.

I løbet af 201 | blev kreditfaciliteterne forøget med 1,0 mia. DKK og i
slutningen af 2011 blev udløbstidspunktet forlænget med | år. De
forlængede kreditfaciliteter udløber tidligst i januar 2015, Såfremt
nettorentebærende gæld/operationelt EBITDA ultimo 2012 er under
et forud defineret niveau, er kreditinstitutterne forpligtet til at for
længe udløbstidspunktet til januar 2016.

Yderligere information om koncernens likviditetsberedskab fremgår
af figur 21.

NKTs gæld er ikke underlagt finansielle covenants med långivere, For
ikke finansielle covenants henvises til note 30 i koncernregnskabet.

Afkast af investeret kapital

Den investerede kapital udgjorde 8,496 mDKK pr: 31. december
(2010: 8.218 mDKK), svarende til en stigning på 278 mDKK (3%).
Stigningen skyldtes hovedsagelig investeringer i immaterielle og ma-
terielle anlægsaktiver med 617 mIDDKK fratrukket forbedringen i ar-
bejdskapitalen med 257 mDKK. Opgørelse af den investerede kapi-
tal fremgår af note 36 til koncernregnskabet.

Alkast af den investerede kapital for koncernen udgjorde 5,5%
(2010: 7,5%) pr: 31. december (opgjort på grundlag af
operationelt EBIT og gennemsnit for investeret kapi-
tal på kvartalsbasis).

Den strategiske målsætning for koncernen er et
afkast på 20% i 2015 jf. side 9. | de strategiske
mål for koncernen er der ikke korrigeret for
salget af NKT Flexibles.,

For NKT Cables var afkast af den investerende
kapital negativt pr 31. december (2010: 2,6%).
Foruden nedgang i EBIT til -154 mDKK (2010: 109
mDKK), som er nærmere beskrevet på side 36-38, blev

den kvartalsvise gennemsnitlige investerede kapital forøget med
700 mDKK på trods af at investeret kapital pr. 31. december blev
reduceret med 231 mDKK i forhold til 31. december 2010. Gen-
nemsnitlig investeret kapital var påvirket af opførelse af den nye
fabrik i Køln samt køb af fabrikken i Cangzhou i 2010. Desuden var
den gennemsnitlige arbejdskapital i 2011 højere end i 2010, på
trods af at arbejdskapitalen pr. 31, december blev reduceret med
404 mDKK i forhold til 3 1. december 2010, Investeret kapital pr. 3 I.
december 201 | udgjorde 4.470 mDKK (2010: 4.701 mDKK).

spe re Er
LE:
i
Ø

men

Fig.21 Kreditfaciliteter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i mia. DKK 31.12.1t1 31.12.10
Committede (>3 år) 3,7 4,6
Committede (1-3 år) 1,4 0,I
Committede (<| år) OL 0,
Committede total 5,2 4,8
% af total 74% 80%
Uncommittede 1,8 1,2
% af total 26% 20%
Total ro 6,0
Likvide beholdninger 0,3 0,2
Udnyttet -4,8 -4,4
Likviditetsberedskab 2,5 1,8

 

For Nilfisk-Advance udgjorde afkast af den investerede kapital
17,1% (2010: 15,1%), hvilket var en stigning på 2,0%-point. Stignin-
gen var drevet af en forbedring i operationelt EBIT på 97 mDKK til
523 mDKK (2010:426 mDKK), svarende til 23%. Hertil kom stigning
i den kvartalsvise gennemsnitligt investerede kapital på 238 mDKK,
svarende til 8%. Investeret kapital pr. 31. december 201 | udgjorde
3.232 mDKK (2010: 2.898 mDKK).

  
  
 
 

 

 

LOSDNSIDIE

 

  
 

Christian Kjær

ASLE FS ETS EGEDE Tore LEE

LETTEDE ESS

ENNA KE

Jens Due Olsen”

 

 

Formand

Født 1943. R', Kammerherre, hofjægermester, advokat, cand.jur: 1972
Medlem og næstformand 1987, Formand 1990-, Nomineringsud-
valgsformand 2010-,Vederlagsudvalgsformand 2010-.

Antal aktier ultimo 201 | i NKT; 421.753 (2010: 421.753).

I bestyrelsen for: A/S Segalit af 1/4 1987, formand. Sankt Gjertruds
Stræde 10 A/S, formand. Skærbæk Plantage A/S, formand, Ejen-
domsselskabet D.F.K. A/S. Rudersdal Forsyning A/S. Medlem af re-
præsentantskabet for HMN Naturgas I/S. Medlem af kommunalbe-
styrelsen i Rudersdal Kommune. Særlige kompetencer: Industriel
ledelseserfaring på bestyrelsesniveau.

   

Jan Erik Jensen”

Født 1956. Driftsassistent, Nilfisk-Advance A/S, ansat 1978. Medlem
af bestyrelsen 2010.Valgt for en fireårig periode, der udløber i 2014.
Antal aktier ultimo 201 | i NKT: 0 (2010:0).

Særlige kompetencer: Erfaring med produktionsforhold i Nilfisk-
Advance.

 

£  Medarbejdervalgt

xx Uafhængigt medlem iflg. anbefalinger om god selskabsledelse afsnit
5,

Oplysninger om bestyrelsesposter er givet i overensstemmelse med
$107 i årsregnskabsloven vedrørende ledelseshverv i andre erhvervs-
drivende virksomheder samt NKTs Corporate Governance praksis.

 

 

 

 

BaumesL

Næstformand
Født 1963. Cand.polit. 1990. Medlem af bestyrelsen 2006, næstfor-
mand 2010-. Revisionsudvalgsformand 2009-, Nomineringsudvalgs-
medlem 2010-.Vederlagsudvalgsmedlem 20 10-.

Antal aktier ultimo 201 | i NKT: 1.500 (2010: 1.500).

I bestyrelsen for: Atchik Realtime A/S, formand. Kompan A/S, for-
mand. Pierre.dk A/S, formand. Auriga Industries A/S, næstformand,
revisionsudvalgsmedlem. Cryptomathic A/S. Industriens Pension
AJS, investeringsudvalgsmedliem. EG A/S, revisionsudvalgsformand.
Royal Unibrew A/S. Medlem af investeringskomiteen for LD Equity
2 K/S. Særlige kompetencer: Erfaring indenfor generel ledelse, øko-
nomiske og finansielle forhold samt international erfaring fra for-
skellige brancher;

 
    
    

Gunnar Karsten
Jørgensen”

Født 1946. Montør, NKT Flexibles 1/S, ansat 1997, Medlem af besty-
relsen 2005,Valgt for en fireårig periode, der udløber i 2014.

Antal aktier ultimo 201 | i NKT:50 (2010:50).

Særlige kompetencer: Erfaring med produktionsforhold i NKT
Flexibles.

Arne Dan Kjærulff

Født 1948, Reparatør, Nilfisk-Advance A/S, ansat 1974.

Medlem af bestyrelsen 2006. Valgt for en fireårig periode, der ud-
løber i 2014.

Antal aktier ultimo 201 | i NKT: 994 (2010;994).

Særlige kompetencer: Erfaring med produktionsforhold i Nilfisk-
Advance,

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernledelse 42/113

 

og ens
É EM ans

   
 

Jens MaaløeF

Født 1955. Adm. direktør; Terma A/S. Civilingeniør 1979, ph.d, 1983.
Medlem af bestyrelsen 2004. Revisionsudvalgsmediem 201 |-.
Antal aktier ultimo 201 | i NKT:515 (2010:515).

I bestyrelsen for: Topdanmark A/S. Grundfos Holding A/S. Poul
Due Jensen's Fond. Ingeniørhøjskolen i Århus. Medlem af Eksportrå-
det. Særlige kompetencer: Teknologisk viden, erfaring med højtek-

nologiske udviklingsaktiviteter.

   

Kurt Bligaard Pedersen "£

Født 1959. Koncerndirektør, Dong Energy A/S. Cand.scient.pol.
1988. Medlem af bestyrelsen 201 I.

Antal aktier ultimo 20| I i NKT:0

I bestyrelsen for: BRF Holding A/S, næstformand. BRF Fonden. Kø-
benhavns Zoologiske Have.

Medlem af interesseorganisationen Eurogas. Særlige kompetencer:
Erfaring inden for energiindustri, ledelse og økonomi samt finansiel
og politisk administration.

  

 

PEEL

   
       
 
 

 

 
 
  

fe

Lone Fønss Schrøder”

  

Æ:

 

Født 1960. Cand.jur. 1987, cand.merc. uh 1985. Medlem af bestyrel-
sen 2008.

Antal aktier ultimo 201 | i NKT: 500 (2010: 500).

I bestyrelsen for: Volvo Personvagnar AB, formand for revisionsud-
valget. Aker Solutions ASÅ, revisionsudvalgsmedlem. Svenska Han-
delsbanken AB, revisions- og risikoudvalgsmedlem. Vattenfall AB,
revisionsudvalgsmedlem. Heidelberger Druckmaschinen AG. Sær-
lige kompetencer: Erfaring indenfor globalt orienterede industriak-
tiviteter.

 

Født 1955, Borgmester i Horsens. Ingeniør 1986. Medlem af besty-
relsen 2005. Næstformand 2005-2010. Revisionsudvalgsmedlem
2009-201 I,

Antal aktier ultimo 20! | i NKT: 796 (2010: 796).

Formand for Kommunernes Landsforening, KL.

Særlige kompetencer: Erhvervspolitisk og organisatorisk erfaring.

NKT Holding A/S | Arsrapport 2011 | Koncernledelse 43/113

 

Koncernledelse - direktion

 

UD

 

NSI0IZELTUZ
Å

 

Thomas Hofman-Bang

Administrerende direktør, CEO

Født 1964. Cand.merc.aud. 1992. Statsautoriseret revisor 1994. Ansat i NKT, medlem af direktionen, 2000.
Udnævnt til administrerende direktør, CEO, 2006. Antal aktier ultimo 201 | i INKT: 48.000 (2010: 48.000).

I bestyrelsen for: NeuroSearch A/S, formand. William Demant Holding A/S, revisionsudvalgsformand.

Michael Hedegaard Lyng

Koncerndirektør, CFO

Født 1969. Cand.merc.aud. 2001. EMBA 201 I. Ansat i NKT 2007, Medlem af direktionen 2008. Antal aktier
ultimo 2011 i NKT: 1.498 (2010: 1.498). I bestyrelsen for: Topsil Semiconductor Materials A/S, revisionsudvalgs-
formand. Burmeister & Wain Scandinavian Contractor A/S.

Søren Isaksen

Koncerndirektør, CTO

Født 1952. Cand.scient. 1977, ph.d. 1981,Ansat i NKT 1981. Medlem af direktionen 1999. Antal aktier ultimo
201 I i NKT: 47,275 (2010: 47.275). Medlem af Tuborgfondens bestyrelse.

Funktionschefer

 

"NY
n
Karsten Riis Andersen Mette Rona
Født 1970 Søren Magda! Født 1970
Økonomichef Ole Bramsnæs Christensen Skattechef Anne Schoen
' Født 1946 Født 1975 Født 1956
Juridisk direktør Finanschef Kommunikationschef

n

ske

 

 

 

 
  

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Ledelsespåtegning 44/113

   

Ledelsespåtegning

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for regnskabsåret I. januar - 31. december 201 | for
NKT Holding A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards, som er godkendt af EU, og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet
giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver; pas-
siver og finansielle stilling pr. 31. december 20! | samt af resultatet
af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regn-
skabsåret !.januar - 31. december 201 I.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en ret-
visende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets akti
viteter, økonomiske forhold og årets resultater og for selskabe
finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usik-
kerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Brøndby, den I. marts 20) 2

 
 

fred

Dif

homas,Hofmapt-Bang;

bp
Kl Hede IS , kogfcerndirektør, CFO

Søren Isaksen, koncerndirektør, CTO

  
 
 
 
   
   

Gurlhar Karsten Jørgensen

Ljøra
Es

Jens Maaløe

Ma JO

Kurt Bligaard/Pedersen

Lone SYV

 

4

LUGBÆNSTTS

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Revisors erklæring 45/113

 

 

Den uafhængige revisors erklæringer

Til kapitalejerne i NKT Holding A/S

Påtegning på koncernregnskabet og
årsregnskabet

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for NKT
Holding A/S for regnskabsåret |. januar - 31. december 201 1. Kon-
cernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatopgørelse, totalind-
komstopgørelse, balance,egenkapitalopgørelse,pengestrømsopgørelse
og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som
selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter
International Financial Reporting Standards, som godkendt af EU og
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet

og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og
et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards, som er godkendt
af EU, og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber: Ledel-
sen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen
anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et års-
regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes
besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet
og årsregnskabet på grundlag af vores revision.Vi har udført revisio-
nen i overensstemmelse med internationale standarder om revision
og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi
overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at
opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsre;
skabet er uden væsentlig fejlinformation. i

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå re-
visionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og i års-
regnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vur-
dering, herunder vurderingen af risici for væsentlig fejlinformation i
koncernregnskabet og i årsregnskabet, uanset om denne skyldes
besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern
kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et kon-
cernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. For-
målet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende
efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om
effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter
endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er pas-
sende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den
samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

  

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstræk-
keligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet gi-
ver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passi-
ver og finansielle stilling pr. 31. december 201 | samt af resultatet af
koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regn-
skabsåret I. januar - 31. december 201 | i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards, som er godkendt af EU,
og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber:

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetnin-
gen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte
revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne
baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er
i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.

København, den I. marts 2012

iseret Revisionspartnerselskab

 
 

ornid.

Finn L. Meyer
Statsautoriseret revjøor

Carsten Kjær
Statsautorkeret revisor

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab

 

461313

Koncernregnskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Side
Resultatopgørelse 47
Totalindkomstopgørelse 48
Pengestrømsopgørelse 49
Balance 50
Egenkapitalopgørelse 52
Noter
I  Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 53
2  Segmentoplysninger 55
3 Omsætning 57
4. Andre driftsindtægter 57
5. Personaleomkostninger 57
6  Forsknings- og udviklingsomkostninger 57
7 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor 58
8 Associerede virksomheder 58
9 Andel i joint venture 59
10 Finansielle indtægter 60
Il Finansielle omkostninger 60
I2 Skat 60
[3 Resultat pr: aktie 61
14 Nedskrivningstest 62
[5 Immaterielle aktiver 64
16 Materielle aktiver 65
[7 Varebeholdninger 66
18 Tilgodehavender 66
19 Aktiekapital og udbytte 67
20 Egne aktier 67
2| Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser 68
22 Pensioner og lignende forpligtelser 69
23 Hensatte forpligtelser 71
24 Tilgodehavender, gæld til kreditinstitutter og øvrig gæld 7I
25 Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 7!
26 Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser 72
27 Køb af dattervirksomheder 74
28 Nærtstående parter 76
29  Aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere 77
30 Finansielle risici og finansielle instrumenter 80
31 Begivenheder efter balancedagen 85
32 Ny regnskabsregulering 85
33 Koncernvirksomheder pr. 31. december 20] | 86
34 Anvendt regnskabspraksis 201 | 88
35 Nettorentebærende gæld 98
36 Investeret kapital 98
37 Forklarende kommentarer til 5 års hoved- og nøgletal 99
Årsregnskab - moderselskab 100
5 års hoved- og nøgletal, EUR 112

 

 

Resultatopgørelse

l.januar - 31. december

Beløb i mDKK Note 201! I 2010
Omsætning 2,3 15,603,7 14.45 1,1

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Konceraregnskab 471113
Andre driftsindtægter 4 49,2 52,5 |
Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling 13,5 433,3 |
Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver 51,2 36,2
Omkostninger til råvarer, hjælpematerialer samt handelsvarer -10.053,4 -9.649,9
Personaleomkostninger 56 -2.785,3 -2.569,9
Andre omkostninger 6,7 -2.053,3 -[.963,3
Resultatandele efter skat i associerede virksomheder og joint ventures 8,9 177,7 109,2

Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 1.003,3 899,2

 

 

Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver 16 -397,7 -279,4
Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver 15 -160,7 -140,1
Driftsresultat (EBIT) 444,9 479,7

 

Finansielle omkostninger jl 646,9 -393,8
Resultat før skat (EBT) I64,7 345,3

 

 

Skat 12 -37,8 -75,5
Årets resultat 126,9 269,8

 

Fordeles således:

Aktionærerne i NKT Holding A/S 125,2 266,2

Minoritetsinteresseme . 1,7 3,6
126,9 269,8

 

 

Resultat DKK pr. aktie (EPS) 13 5,3 [1,3
Udvandet resultat DKK pr. aktie (EPS-D) 13 5,3 En 11,2
Bestyrelsen indstiller et udbytte for året på 2,0 DKK pr, aktie (2010: 2,0. DKK pr. aktie) til godkendelse på generalforsamlingen.

 

i Finansielle indtægter Io 366,7 259,4

 

tee Hvad enn FRED ATLETER BER DK IN
TNIZEL+U

 

feta [HF pres

 

 

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201 i | Koncernregnskab 48/113
I. januar - 31. december
Beløb i mDKK Note 20! I 2010
Årets resultat 126,9 269,8
Anden totalindkomst
Valutakursregulering, udenlandske virksomheder 3,7 2162
Værdiregulering af sikringsinstrumenter:
Årets værdiregulering -172,9 84,0
Overført til omsætning 18,4 30,6
Overført til omkostninger til råvarer, hjælpematerialer samt handelsvarer -45,8 -144,3
Overført til finansielle omkostninger 17,7 3,7
Dagsværdiregulering af værdipapirer disponible for salg 3,5 1,7
Andel af egenkapitalbevægelser i kapitalandele i associerede virksomheder og joint ventures 1,5 -1,6
Skat af egenkapitalbevægelser 43,8 10,4
Anden totalindkomst i alt -130,1 200,7
Årets totalindkomst -3,2 470,5
Fordeles således:
Aktionærerne i NKT Holding A/S 4,1 465,3
Minoritetsinteresserne 0,9 5,2
-3,2 470,5

 

SÅVEL

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 49/113
I. januar - 31. december
Beløb i mDKK Note 2011 2010
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 1.003,3 899,2
Ikke likvide driftsposter:
Resultatandel i NKT Flexibles I/S 2 -158,4 -89,9
Fortjeneste ved salg af anlægsaktiver, anvendte og øgede hensatte
forpligtelser samt øvrige ikke likvide driftsposter m.v. -32,8 -18,2
Ændring i arbejdskapital I 19,3 -919,3
Pengestrømme fra drift før finansielle poster mv. 931,4 -1 28,2
Modtagne finansielle indtægter 203,2 149,0
Betalte finansielle omkostninger 487,1 -273,1
Betalt skat -89,6 -121,7
Pengestrømme fra driftsaktivitet 557,9 -374,0
Køb af virksomheder 27 -214,8 -48,3
Køb af materielle anlægsaktiver -445,2 -743,9
Salg af materielle anlægsaktiver 18,6 20,7
Andre investeringer, netto -1564 71,0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -797,8 -848,5
Ændring i langfristet lån fra kreditinstitutter [18,6 1.462,3
Ændring i kortfristet lån fra kreditinstitutter 184,7 -176,5
Minoritetsinteresser -0,9 -23,9
Betalt udbytte -47,5 -83,0
Udbytte egne aktier 0,2 0,3
Indbetalt ved udnyttelse af optioner 0,0 3,8
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 255,1 [.183,0
Årets pengestrøm 15,2 -39,5
Likvide beholdninger, primo 247,4 253,9
Kursregulering af likvider 84 33,0
Årets pengestrøm 15,2 -39,5
Likvide beholdninger, ultimo 271,0 247,4

 

 

ne DE af BESS »BIL DvLE TT

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 50/113
31. december
Beløb i mDKK Note 201 I 2010
Aktiver
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver 14,15
Goodwill 1.264,9 1.147,5
Varemærker og lignende 56,3 49,8
Kunderelaterede aktiver 90,7 84,0
Færdiggjorte udviklingsprojekter 220,5 184,6
Patenter og licenser mv. 184,8 162,3
Udviklingsprojekter under udførelse og forudbetalinger 170,3 138,9
1.987,5 1.767,
Materielle aktiver 14,16
Grunde og bygninger 1.332,0 1.343,7
Produktionsanlæg og maskiner 1.404,9 1.215,6
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 328,0 290,6
Aktiver under udførelse og forudbetalinger 195,6 375,0
3.260,5 3.224,9
Andre langfristede aktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder og joint ventures 8,9 836,2 672,1
Andre investeringer og tilgodehavender 4l,! 35,1
Udskudt skat 2! 392,8 264,6
1.270, 971,8
Langfristede aktiver i alt 6518,1 5.963,8
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 17 2.889,2 2.839,5
Tilgodehavender 18,24 3.731,7 3.471,8
Selskabsskat 28,9 33,2
Likvide beholdninger 271,0 2474
Kortfristede aktiver i alt 6.920,8 6.591,9
Aktiver i alt [3.438,9 12.555,7

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregaskab 5 1/113

Balance

31. december

Beløb i mDKK Note 20! 1 2010

Passiver

Egenkapital

Aktiekapital 19,20 474,8 474,8
Reserver Al 172,9
Overført totalindkomst 34952 3.410,2
Foreslået udbytte 19 47,5 | 47,5
Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af egenkapitalen 40596 4,105,4

 

Minoritetsinteresser 67 70

 

Egenkapital i alt 4.066,3 4.112,44
Forpligtelser

Langfristede forpligtelser

Pensioner og lignende forpligtelser 22 296,5 292,8

Hensatte forpligtelser 23 99,4 112,5
Kreditinstitutter 24,30 3.557,5 3.452,0

 

4.166,1 4.035,4

Kortfristede forpligtelser

Kreditinstitutter My. 24,30 1.203,2 957,0
Leverandørgæld og andre forpligtelser 24,25 3.803, I 3.254,8
Selskabsskat 46,6 36,6
Hensatte forpligtelser 23 153,6 159,5

 

5.206,5 4.407,9

Forpligtelser i alt 9,372,6 8.443,3

 

Passiver i alt I 3.438,9 | 12.555,7

 

i Udskudt skat 2! 212,7 178,1

 
 

up

ie re
DH ut mat aN

    

NKT Holding A/S | Årsrapport 201 | | Koncernregnskab 52/113

Egenkapitalopgørelse

I. januar - 31. december

Reserve Reserve Reserve Overført

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktie- valutakurs- sikringstrans- dagsværdi- total- — Foreslået Minoritets- Egenkapital

Beløb i mDKK kapital regulering — aktioner regulering indkomst udbytte lat interesser ialt
Egenkapital |. januar 2010 474,4 -97,1 70,4 -1,l 3.189,2 83,0! 3.718,8 21,0! 3.739,8
Anden totalindkomst
Valutakursregulering, udenlandske virksomheder 214,6 214,6 1,6 216,2
Værdiregulering af sikringsinstrumenter:

Årets værdiregulering 84,0 84,0 84,0

Overført til omsætning 30,6 30,6 30,6

Overført til forbrug af råvarer -144,3 -144,3 -144,3

Overført til finansielle omkostninger 3,7 37 3,7
Dagsværdiregulering af værdipapirer

disponible for salg 1,7 1,7 1,7
Andel af egenkapitalbevægelser i kapitalandele i

associerede virksomheder og joint ventures -1,6 -1,6 -1,6
Skat af anden totalindkomst -0,6 11,4 -0,4 [10,4 10,4
Anden totalindkomst i alt 0,0 214,0 -14,6 1,3 -1,6 0,0 199,1 1,6 200,7
Årets resultat 218,7 47,5 266,2 36 269,8
Årets totalindkomst 0,0 214,0 -14,6 1,3 217,1 47,5 465,3 5,2 470,5
Betalt udbytte -83,0 783,0 -83,0
Udbytte af egne aktier 0,3 0,3 0,3
Tilgang/afgang minoritetsinteresser -4,7 4,7 -19,2 -239
Aktiebaseret vederlæggelse 4,9 4,9 4,9
Indbetalt ved udnyttelse af optioner 0,4 3,4 3,8 3,8
Egenkapitalbevægelser i 2010 i alt 0,4 214,0 -14,6 1,3 221,0 -35,5 386,6 -14,0 372,6
Egenkapital 31. december 2010 474,8 [16,9 55,8 0,2 3.410,2 47,51 4.1054 70|  4.112,4
Egenkapital |. januar 201 | 474,8 [16,9 55,8 0,2 3.410,2 47,5 4.105,44 70. 4.112,4
Anden totalindkomst
Valutakursregulering, udenlandske virksomheder 4,5 45 -0,8 3,7
Værdiregulering af sikringsinstrumenter:

Årets værdiregulering -1729 -1729 -172,9

Overført til omsætning 18,4 18,4 18,4

Overført til forbrug af råvarer -45,8 . -45,8 -45,8

Overført til finansielle omkostninger 17,7 17,7 17,7
Dagsværdiregulering af værdipapirer

disponible for salg 3,5 3,5 3,5
Andel af egenkapitalbevægelser i kapitalandele i

associerede virksomheder og joint ventures 1,5 [5 ES
Skat af anden totalindkomst 1,6 43,1 -0,9 43,8 43,8
Anden totalindkomst i alt 0,0 6,1 -139,5 2,6 L,5 0,0 -129,3 -0,8 -130,1
Årets resultat 77,7 47,5 125,2 L7 1269
Årets totalindkomst 0,0 6,1 -139,5 2,6 79,2 47,5 -4,] 0,9 -3,2
Betalt udbytte 4758 475 12 487
Udbytte af egne aktier 0,2 0,2 0,2
Tilgang/afgang minoritetsinteresser 0,3 0,3 0,3
Aktiebaseret vederlæggelse 5,3 5,3 | 5,3
Egenkapitalbevægelser i 201 | i alt 0,0 6,l -139,5 2,6 85,0 0,0 -45,8 -0,3 -46,1
Egenkapital 31. december 201 | 474,8 123,0 -83,7 2,8 3.495,2 47,5. 4.059,6 67 4.066,3

ver

      

  

ISITIZELPOZI

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 5 3/1 13

Noter

I » Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved udarbejdelse af årsrapporten foretager ledelsen en række regnskabsmæssige skøn og vurderinger, der danner grundlag for indregning og måling af
aktiver og forpligtelser. De væsentligste regnskabsmæssige skøn og vurderinger er medtaget nedenfor. Koncernens regnskabspraksis er detaljeret be-
skrevet i note 34.

Skønsmæssig usikkerhed
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder.

De foretagne skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer for-
svarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og
uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Desuden er koncemen underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske ud-
fald afviger fra disse skøn, Særlige risici i NKT er omtalt i afsnit om 'Risikoforhold' i ledelsesberetningen og note 30 til koncemregnskabet. Beskrivelserne
i ledelsesberetningen og note 30 er ikke udtømmende.

Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for de tidligere skøn eller på grund af ny
viden eller efterfølgende begivenheder, Ændringer til foretagne regnskabsmæsssige skøn indregnes i den regnskabsperiode, hvori ændringen finder sted
samt fremtidige regnskabsperioder, hvor ændringen både påvirker den periode, hvori ændringen finder sted og efterfølgende regnskabsperioder.

I koncernregnskabet for 201 I er særligt følgende forudsætninger og usikkerheder væsentlige at bemærke, idet de har haft betydelig indflydelse på de i
koncernregnskabet indregnede aktiver og forpligtelser og kan nødvendiggøre korrektioner i efterfølgende regnskabsår, såfremt de forudsatte hændel-
sesforløb ikke realiseres som forventet:

- Eventualforpligtelse. NKT Cables og NKT Holding har modtaget en Klagepunktsmeddelelse fra Europa-Kommissionen jf. beskrivelse i note 26. På
nuværende tidspunkt er det ikke muligt at vurdere, hvorvidt koncemen vil blive påført udgifter, og i givet fald hvor store disse måtte være. Som følge
heraf er der ikke indregnet en forpligtelse i regnskabet pr. 31. december 201 I.

-. Nedskrivningstest. Ved den årlige nedskrivningstest for goodwill og øvrige immaterielle aktiver, som ikke afskrives, eller når der er indikation på et
nedskrivningsbehov for øvrige immaterielle og materielle anlægsaktiver, foretages skøn over, hvorvidt de dele af virksomheden (pengestrømsfrem-
bringende enheder), som aktivet knytter sig til, vil være i stand til at generere tilstrækkeligt positive nettopengestrømme i fremtiden (kapitalværdi) til
at understøtte den regnskabsmæssige værdi af aktivet og øvrige nettoaktiver i den pågældende del af virksomheden.

Som følge af forretningens karakter må der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden samt en rimelig diskonteringsfaktor,
hvilket naturligt fører til en vis usikkerhed.

Nedskrivningstesten og de særligt følsomme forhold i forbindelse hermed er nærmere beskrevet i note 14.

- Brugstid og scrapværdi for immaterielle og materielle anlægsaktiver. Skønnede brugstider og scrapværdier for immaterielle anlægsaktiver, som løb-
ende afskrives, og materielle anlægsaktiver gennemgås periodisk. Periodisk vurdering af brugstider og scrapværdier er bl.a. baseret på gevinst/tab ved
afhændelse/skrotning af aktiver, nedskrivningstest samt øvrige indikatorer, Årets afskrivninger samt brugstider fremgår af note 15 og note 16.

- Entreprisekontrakter måles til salgsværdien for det udførte arbejde fratrukket acontofaktureringer og forventede tab. Salgsværdien måles på bag-
grund af de samlede forventede indtægter på den enkelte kontrakt. Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering af det udførte
arbejde, normalt beregnet som forholdet mellem de afholdte omkostninger og de samlede forventede omkostninger til den pågældende entreprise,
I note 3 fremgår salgsværdien af årets produktion på entreprisekontrakter. Omsætning i joint venture, som fremgår af note 9, er ligeledes opgjort
som salgsværdien af årets produktion på entreprisekontrakter.

- Nedskrivning af varebeholdninger og tilgodehavender, Varebeholdninger nedskrives til nettorealisationsværdi, som opgøres som salgssum med
fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed,
ukurans og udvikling i forventet salgspris. I note [7 fremgår årets nedskrivninger af varebeholdninger indregnet som omkostning,

Nedskrivninger på tilgodehavender er baseret på en individuel vurdering af nedskrivningsbehov i forbindelse med kunders konkurs, forventede kon-
kurs samt en matematisk beregning baseret på gruppering af tilgodehavender efter antal dages forfald, I note 30 fremgår årets bevægelser i ned-

   

ha

Bagere

NSITIDELVUZL

Sne ARNE
LN Merr Alsøhuu> tha aner LAD

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 54/113

Noter

I 2 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger (fortsat)

skrivninger fra tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser.

- Ydelsesbaserede pensionsordninger. Ved opgørelse af værdi af de ydelsesbaserede pensionsforpligtelser ligger en række aktuarmæssige forudsæt-
ninger til grund for opgørelsen, herunder diskonteringsrenter, forventet afkast på ordningernes aktiver samt forventet stigningstakt i løn og pension.
Værdien af NKTs ydelsesbaserede pensionsordninger baseres på vurderinger fra eksterne aktuarer. Yderligere oplysninger om ydelsesbaserede
pensionsordninger fremgår af note 22.

-  Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes indfriet. Hensatte forpligtelser består hoved-
sagelig af garantiforpligtelser og øvrige.

Garantiforpligtelser vedrører væsentligst forpligtelser i Nilfisk-Advance, Der indregnes en forventet forpligtelse baseret på solgte produkter indenfor
de sidste tre år og under hensyntagen til erfaringsdata vedrørende afholdte garantiomkostninger i tidligere år. Øvrige hensatte forpligtelser vedrører
væsentligst skønnede reetableringsforpligtelser vedrørende fabriksejendomme i Køln (NKT Cables) samt huslejeomkostninger vedrørende ikke
benyttede lejemål (Nilfisk-Advance).Yderligere oplysninger om hensatte forpligtelser fremgår af note 23.

vendes overtagelsesmetoden, Der er usikkerhed forbundet med identifikation af aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser samt måling af dagsvær-
dien på overtagelsesdagen af de identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, | note 27 fremgår dagsværdien ved overtagelsen af identi-
ficerede aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser ved køb af dattervirksomheder,

- Udskudte skatter samt de væsentlige poster, der har resulteret i de udskudte skatteaktiver- og forpligtelser (incl. skatterisici), fremgår af note 21.
Udskudte skatter afspejler vurderinger af den faktiske fremtidige skat, der skal betales vedrørende poster i koncernregnskabet under hensyntagen til
den tidsmæssige placering og sandsynlighed. Endvidere afspejler disse skøn forventninger om fremtidige skattepligtige resultater og koncernens skatte-
planlægning. Den faktiske fremtidige skat kan variere i forhold til disse skøn som følge af ændringer i forventninger til fremtidige skattepligtige resulta-
ter, fremtidige lovændringer vedrørende selskabsskat eller resultat fra en gennemgang af koncernens selvangivelser foretaget af skattemyndighederne,

Anvendt regnskabspraksis
Som led i anvendelse af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, som udover, skønsmæssig vurderinger, kan have væsentlig ind-
flydelse på de i koncernregnskabet indregnede beløb.

Sådanne vurderinger omfatter bl.a., hvornår indtægter og omkostninger i henhold til kontrakt med tredjemand skal behandles i overensstemmelse med
produktionsmetoden (entreprisekontrakter). I 201 I har ledelsen foretaget sådanne vurderinger vedrørende:

- Anvendelse af produktionsmetoden, Ledelsen vurderer ved kontraktsindgåelse, hvorvidt produkterne indeholder en tilstrækkelig høj grad af indi-
viduel tilpasning til at kunne indregnes som entreprisekontrakt efter produktionsmetoden. Såfremt dette ikke er tilfældet, indregnes produkterne som
omsætning ved salg af færdigvarer, som beskrevet i note 34 'Anvendt regnskabspraksis',

- Virksomhedssammenslutninger. Ved virksomhedssammenslutninger og indgåelse af nye samarbejdsaftaler foretages vurdering med henblik på klassi-
fikation af den overtagne virksomhed som dattervirksomhed, joint venture eller associeret virksomhed. Vurderingen foretages på baggrund af de
indgåede aftaler om overtagelse af henholdsvis ejer- og stemmeandel i virksomheden samt på baggrund af indgåede ejeraftaler og lignende, der
regulerer den faktiske indflydelse i virksomheden.

Klassifikationen er væsentlig, idet dattervirksomheder konsolideres, mens joint ventures og associerede virksomheder ikke konsolideres men ind-
regnes i én linje med den forholdsmæssige andel af virksomhedens indre værdi og resultat efter skat. | note 8 og 9 fremgår hovedtal for associerede
virksomheder og joint venture,

Going concern

Ledelsen skal tage stilling til, hvorvidt regnskabsaflæggelsen kan ske som 'going concem' (det vil sige under forudsætning af fortsat drift). Ledelsen har
udfra skønnede fremtidsudsigter, forventninger til fremtidigt cash-flow, tilstedeværelse af kreditfaciliteter mv. konkluderet, at der ikke er faktorer, der
giver anledning til tviv! om, at NKT kan fortsætte driften i mindst 12 måneder fra balancedagen.

i -. Virksomhedssammenslutninger, Ved køb af virksomheder, hvor NKT Holding A/S opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, an-

  

,
get

dl
te

sy

tt,

 

Penge |

rer RED gseder:
i FcRSNSENT

IZSDENSIEIZELST

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 55/113

Noter

2 € Segmentoplysninger

De rapporteringspligtige segmenter udgøres af strategiske forretningsområder, der sælger forskellige produkter og tjenesteydelser:

> NKT Cables, energikabler mv.

> Nilfisk-Advance, rengøringsmaskiner til professionel anvendelse
> Photonics Group, optiske fiberprodukter

> NKT Flexibles, fleksible offshore rørsystemer

samt moderselskab mv. (moderselskab mv. indeholder moderselskab og ikke væsentlige enheder med ensartet driftsrisici). NKT Flexibles er et joint
venture, hvor NKT Holding ejer 51% og som følge heraf indregnes resultatandelen i NKT koncernens EBITDA, med 51% af nettoresultat

efter afskrivninger og finansielle poster. I segmentoplysningerne nedenfor er udelukkende medtaget de regnskabsposter, som indregnes i NKT
koncemens regnskab. Oplysninger om omsætning, omkostninger, aktiver og passiver (100% andel) fremgår af note 9.

Hvert forretningsområde drives uafhængigt af de øvrige forretningsområder under selvstændige varemærker og ledelser, da hvert forretningsområde
har forskellige kunder og slutbrugere og er baseret på forskellige teknologier og markedsstrategier, En yderligere beskrivelse af forretningsområderne
er medtaget i ledelsesberetningen.

Ledelsen vurderer driftsresultatet for segmenterne separat for at kunne træffe beslutninger om ressourceallokering og resultatmåling. Den interne
økonomirapportering, som vurderingerne baseres på, følger koncernens regnskabspraksis.

Transaktioner mellem segmenterne gennemføres på markedsmæssige vilkår og ingen enkeltstående kunde udgør mere end 10% af omsætningen. De
rapporteringspligtige segmenter er identificeret uden aggregering af driftssegmenter.

 

 

 

 

 

 

 

NKT Raporterings- Transaktio-

20! 1 NKT Nilfisk- Photonics Flexiblesre- — Moder pligtige seg- ner mellem Koncernen
Beløb i mDKK Cables Advance Group sultat andel selskab mv. menter i alt segmenter i alt
Resultatopgørelse
Omsætning til eksterne kunder 90877 6.307,1 208,9 0,0 0,0 15,603,7 00. 15.66037
Intern omsætning 0,2 0,0 1,2 0,0 0,0 l,4 -14 0,0
Omsætning i alt 90879 6.307, 210,1 0,0 0,0 15,605, | -1,4  15.603,7
Omkostninger og andre indtægter, netto -8.907,6  -5.624,9 -209,3 0,0 -37,7 -14.779,5 14 -14.,778,1
Resultåtandele efter skat i associerede

virksomheder og joint ventures 2,0 169 0,0 158,4 0,4 177,7 00 177,7
Driftsresultat før afskrivninger (EBIT DA) 182,3 699,1 0,8 158,4 373 1.003,3 00 1.003,3
Afskrivninger -275,2 -202,0 -12,9 0,0 -0,3 -490,4 0,0 -490,4
Nedskrivninger -61,0 -7,0 0,0 0,0 0,0 -68,0 0,0 -68,0
Segmentresultat (EBIT) -153,9 490,1 -12,| 158,4 -37,6 4449 0,0 4449
Finansielle indtægter 229,8 87,9 0,9 0,0 225,3 543,9 -177,2 366,7
Finansielle omkostninger -409,8 -2140 4,6 -0,2 -195,5 824,1 1772 646,9
Skat 80,5 -83,5 4,2 -39,5 0,5 -37,8 0,0 -37,8
Årets resultat -253,4 280,5 -11,6 118,7 -7,3 1269 0,0 126,9
Balance
Segmentaktiver 74372. 59732 238,4 5769 4061,4 18,287) -4,848,2: 13.438,9
Segment goodwill 1707  1.068,4 25,8 0,0 0,0 1.264,9 00 12649
Kapitalandele i assoc., virksomheder og joint venture 40,2 859. 00 7164 -8,3 836,2 0,0 836,2
Segmentforpligtelser 6.688,7  4.150,6 172,1 137 3.195,7 14,220,8  -48482,  9.372,6
Øvrige oplysninger
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 436,3 532,0 6,9 0,0 -30,0 931,4. 0,0 931,4
Tilgang materielle og immaterielle anlægsaktiver 378,3 200,7 30,7 0,0 0,1 609,8 0,0 609,8
Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.571 5.257 184 0 26 9.038 0 9.038

 

  

mn ne

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201 I | Koncernregnskab 56/113

Noter

2 e Segmentoplysninger (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

NKT Raporterings- Transaktio-

2010 NKT Nilfisk-  Photonics Flexibles re- Moder pligtige seg- ner mellem Koncernen
Beløb i MDKK Cables Advance Group. sultat andel selskab mv. menter ialt segmenter i alt
Resultatopgørelse
Omsætning til eksteme kunder 85193  5.746,6 184,7 0,0 0,5 14451,1 00t 14451,1
Intem omsætning 0,3 0,0 0,5 0,0 0,0 0,8 -0,8 0,0
Omsætning i alt 85196 5.746,66 185,2 0,0 0,5 14.451,9 -0,8| 14451,I
Omkostninger og andre indtægter, netto -8.199,7 -5.229,9 -196,0 0,0 -36,3|  -13.661,9 0,8| -13.661,I
Resultatandele efter skat i associerede

virksomheder og joint ventures 9,2 9,7 0,0 89,9 0,4 109,2 0,0 109,2
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 329,1 5264 -10,8 89,9 -35,4 899,2 0,0 899,2
Afskrivninger -220,5 -177,3 -11,8 0,0 -0,3 -409,9 0,0 -409,9
Nedskrivninger 0,0 -9,6 0,0 0,0 0,0 -9,6 00 -9,6
Segmentresultat (EBIT) 108,6 339,5 -22,6 89,9 -35,7 479,7 0,0 479,7
Finansielle indtægter 153,7 88,7 0,2 0,0 109,6 352,2 -928 259,4
Finansielle omkostninger -238,6 -164,0 -6,3 -0,4 -71,3 -486,6 92,8 -393,8
Skat 13,7 -72,0 5,7 -22,4 -0,5 -755 0,0 -75,5
Årets resultat 37,4 192,2 -23,0 67,1 -3,9 269,8 0,0 269,8
Balance
Segmentaktiver 73124  5.202,3 223,5 4430  3.375,3 16.556,5 -4.000,8| 12.555,7
Segment goodwill 172,8 947,9 26,8 0,0 0,0 11475 0,0! 1.1475
Kapitalandele i assoc. virksomheder og joint ventures 43,7 80,6 0,0 556,5 -8,7 672,1 0,0 672,1
Segmentforpligtelser 6.1649  3.565,2 179,6 00 2.534,4 12.444, | -4.000,8!  8.443,3
Øvrige oplysninger
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat -409,4 346,2 -244 0,0 -40,6 -128,2 0,0 -128,2
Tilgang materielle og immaterielle anlægsaktiver 731,1 180,7 23,6 0,0 0,5 935,9 0,0 935,9
Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.312 4.944 174 0 24 8.454 Q 8.454

 

 

 

 

 

Ved præsentation af oplysninger om geografiske områder er oplysning om omsætningens fordeling opgjort med udgangspunkt i kundernes geografiske
placering, mens oplysninger om aktivernes fordeling på geografiske områder er opgjort med udgangspunkt i aktivernes fysiske placering.

Geografiske oplysninger, omsætning

 

 

Beløb i mDKK 2011 2010
Tyskland 3.147,2 3.250,9
USA 1.3264 1.391,0
Kina 1,192,6 1.318,66
Polen 1.139,5 828,4
Danmark 1.123,9 851,3
Frankrig 9739 850,9
Tjekkiet 795,5 764,6
England 762,2 617,8
Øvrige | | 5,142,5 4.577,6

15,603,7 14,451,

 

Geografiske oplysninger, langfristede materielle og immaterielle aktiver

 

Beløb i mDKK 2011 2010
Tyskland 1.849, [.738,6
Danmark 969,0 802,7
Tjekkiet 643,0 732,1!
USA ” 612,0 595,6
Kina 633,6 581,1
Polen 118,9 1339
Øvrige 422,4 408,0

 

   

ae DS D see ger 5.248,0 4.292,0
arr ans Ea Er an Eg

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

i NKT Holding A/S | Årsrapport 201! | Koncernregnskab 57/113
3 e Omsætning
i Beløb i mDKK ' 2011 2010
Salg af varer 13.672,9 [2,764,3
Salg af tjenesteydelser ; 7427 682,4
Royalty 43 4,2
Lejeindtægter 0,3 0,6
Salgsværdi af årets produktion på entreprisekontrakter 11835 999,6
i 15.603,7 14451,1
I 4 e Andre driftsindtægter
Beløb i mDKK 2011 2010
Ubenyttede hensættelser, tilbageført 0,6 2,8
i Gevinst ved salg af materielle og immaterielle aktiver 5,3 79
Offentlige tilskud 13,3 8,6
Øvrige 3080 33,2
i 49,2 52,5
5 e Personaleomkostninger
i Beløb i mDKK 2011 2010
Gager og lønninger 2.365,0 2.161,3
Omkostninger til social sikring 319,0 297,6
i Bidragsbaserede pensjonsordninger 805 89,6
Ydelsesbaserede pensionsordninger 155 . 16,5
Aktiebaseret vederlæggelse 53 4,9
i 2,785,3 2.569,9
Gennemsnitligt antal medarbejdere 9038 8,454
i Oplysning om vederlag og aktieoptioner til ledelsen fremgår af note 28 og 29,
I 6 + Forsknings- og udviklingsomkostninger
Beløb i mDKK 201 I 2010
Forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet under andre omkostninger 166,6 154,8
i Forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet under personaleomkostninger 84,8 73,3
- indtægtsført som arbejde udført for egen regning og opført under aktiver -44,5 -9,3
Forsknings- og udviklingsomkostninger omkostningsført ved afholdelse 206,9 218,8
i Udviklingsomkostninger indregnet som aktiver 1546 . 141,3
361,5 360,1

 

    
    

sne
åer
Fake

 

TEEN!

Rund

J HS revener mp" REE ø,
Ben DOES REDDE ml” anede Rå

 

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 58/113
7 + Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Beløb i mDKK 201 I 2010
KPMG:
Lovpligtig revision 14,3 15,
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0,1 0,4
Skatte- og momsmæssig rådgivning 1,5 2,6
Andre ydelser 0 2,2

16,9 20,3

8 e Associerede virksomheder
Beløb i mDKK 201 2010
Sammendrag af finansiel information - 100%
Selskabsoplysninger og ejerandele fremgår af oversigten over koncernvirksomheder i note 33.
Omsætning 605,2 597,4
Årets resultat 43,7 41,6
Aktiver 502,2 475,8
Forpligtelser 232,3 208,3
NKT koncernens andel af årets resultat 18,9 18,9
NKT koncernens andel af egenkapital 112,3 108,5
Goodwill 15,8 15,8
Regnskabsmæssig værdi 31. december 128,1 [24,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 59/113
Noter
9 e Andel i joint venture
Sammendrag af finansiel information - 100%
NKT Flexibles koncernen
Beløb i m DKK 201 I 2010
Omsætning og andre indtægter 1,637, 1.206,6
Omkostninger -1.326,6 -1.030,3
Årets resultat 310,5 176,3
Langfristede aktiver 890,6 689,8
Kortfristede aktiver 8562 836,8
Aktiver i alt 1.746,8 1.526,6
Egenkapital 1.404,8 1.091,2
Langfristede forpligtelser 7,3 76
Kortfristede forpligtelser 334,7 427,8
Passiver i alt 1.746,8 1.526,6
NKT koncernens ejerandel 51% 51%
NKT koncernens ande] af årets resultat 158,4 89,9
Regulering 0,4 0,4
Indregnet resultatandel 158,8 90,3
NKT koncemens andel af egenkapital 7164 556,5
Værdiregulering -8,3 8,7
Regnskabsmæssig værdi 3 I. december 708,1 547,8

 

 

 

NKT koncernen har en ejerandel på 51% af NKT Flexibles koncernen, som foruden modervirksomheden NKT Flexibles I/S består af et dansk og et
brasiliansk datterselskab. Modervirksomheden, NKT Flexibles I/S, er ikke et selvstændigt skattesubjekt og der er ikke indregnet skat heraf i regnskabet
for NKT Flexibles koncernen. 51% af skat for modervirksomheden, NKT Flexibles I/S, er indregnet på et højere niveau i NKT Holding koncernen og
indgår således i koncernregnskabet for NKT Holding. Selskabsskat for datterselskaberne er indregnet i regnskabet for NKT Flexibles koncernen.

NKT Flexibles koncernen indregnes på én linje efter reglerne i IAS 31 om fælleskontrollerede virksomheder, idet virksomheden kontrolleres i fælles-
skab med joint venture partner,

Oplysninger om hæftelser og sikkerhedsstillelser vedrørende joint venture fremgår af note 26.

Interessentskabskontrakten for NKT Flexibles I/S indeholder 'Change of Control' bestemmelser (en aktionær eller aktionærgrupper opnår bestem-
mende indflydelse i NKT Holding). Indholdet heraf oplyses ikke.

NKT Flexibles koncernen forventes solgt i 2012 jf. omtalen i note 3.

 

  

angre rene pg IS ener farer se JT ye Deere Fry
ik s | TR GT aen PE
N LS å ge |: dy ud LNS É re er i

VE TE RELEESS
Ure EEN al SELE BRg

 

 

 

 

 

 

 

   

DD EUR FS REN egen mnr eje: top ørsynrer
SEE REE

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 60/113
Noter
10 + Finansielle indtægter
Beløb i mDKK 201 I 2010
Renter m.v. 40,1 152
Valutakursgevinster 306,2 237,3
Gevinst på afledte finansielle instrumenter 20,3 69
Kursgevinst på aktier disponible for salg 0,1 0,0
366,7 259,4
Renter mv. vedrører finansielle aktiver målt til amortiseret kostpris
II + Finansielle omkostninger
Beløb i mDKK 2011 2010
Renter my. 266,7 157,4
Valutakurstab 318,8 218,2
Tab på afledte finansielle instrumenter 61,4 21,9
Tab på andre investeringer og tilgodehavender 0,0 2,5
Låneomkostninger indregnet i kostprisen for aktiver 0,0 -6,2
646,9 393,8
Renter mv. vedrører finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris.
1 2010 er der ved beregningen af låneomkostninger til indregning i kostprisen for aktiver anvendt en effektiv rentesats i niveauet 3% svarende til
koncernens vægtede gennemsnitlige låneomkostning på generel låntagning.
[2 + Skat
Beløb i mDKK 201I 2010
Indregnet i resultatopgørelsen
Aktuel skat 100,3 83,9
Udskudt skat -62,5 8,4
37,8 75,5
Årets skatteprocent 23,0% 21,9%
Skatteafstemning
Beregnet 25% skat af resultat før skat 41,2 86,3
Skatteeffekt af:
Forskel i skatteprocenter for udenlandske virksomheder -10,0 -8,5
Ikke skattepligtige indtægter/ikke fradragsberettigede omkostninger, netto 12,5 4,0
Regulering vedrørende tidligere år, herunder skøn -12,6 1,6
Regulering vedrørende tidligere år som følge af værdiregulering af skatteaktiver 67 -7,9
37,8 75,5

 

Årets skatteomkostning fordelt på forretningsområder fremgår af note 2.

For oplysning om skat vedrørende de enkelte poster af anden totalindkomst henvises til Egenkapitalopgørelsen.

 

  

 

 

i reen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201I | Koncernregnskab 61/113
13 + Resultat pr. aktie

Beløb i mDKK 201! 2010
Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af resultat 125,2 266,2
Resultateffekt af aktieoptioner i dattervirksomheder 0,0 0,0
Udvandet resultat til aktionærerne i NKT Holding A/S 1252 266,2
Resultat af fortsættende aktiviteter 126,9 269,8
Minoritetsinteressers andel af resultat -1,7 -3,6
Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af fortsættende aktiviteter 125,2 266,2
Resultateffekt af aktieoptioner i dattervirksomheder 0,0 0,0
Udvandet resultat til aktionærerne i NKT Holding A'/S af fortsættende aktiviteter 125,2 266,2
Vejet gennemsnitligt antal aktier:

Gennemsnitligt antal udstedte aktier 23.737.979 23.733.079
Gennemsnitligt antal egne aktier -77.425 -77.488
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 23.660.554 23.655,59 |
Effekt af aktieoptioner 43.229 97,200
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb 23.703.783 23.752,79 |
Resultat DKK pr. aktie (EPS) 5,3 11,3
Udvandet resultat DKK pr. aktie (EPS-D) 5,3 [1,2

 

 

Ved beregningen af udvandet resultat pr. aktie er udeholdt 540.550 aktieoptioner (2010: 537.025) der er out-of-the-money, men som potentielt kan

udvande resultat pr. aktie i fremtiden.

sen kup ildnd Frie kt

AD Sene

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 62/113

Noter

14 - Nedskrivningstest

Årets nedskrivninger udgør 68,0 mDKK (2010: 9,6 mDKK). Årets nedskrivning vedører nedlukning af produktionslinje i NKT Cables, Tjekkiet
med 6| mIDKK samt nedlukning af et udviklingsprojekt i Nilfisk-Advance med 7 mDKK.

NKT Cables er positioneret indenfor 4 anvendelsesområder; Electricity Infrastructure, Construction, Railway og Automotive, For en yderligere
beskrivelse af de 4 anvendelsesområder henvises til afsnittet NKT Cables' i ledelsesberetningen, For Electricity Infrastructure og Railway for
forventes en positiv udvikling i markedsvilkårerne i de kommende år, mens udviklingen indenfor Construction og Automotive vil blive mere
udfordrende. For en mere detaljeret gennemgang af udviklingen i 201 | henvises til afsnittet NKT Cables' i ledelsesberetningen og for yderligere
information om forventningerne til 2012 henvises til afsnittet "Forventninger til 2012' i ledelsesberetningen.

Nilfisk-Advance forventer at markedsvæksten over en konjunkturcyklus ligger i niveauet 3-4%, hvoraf de modne markeder (USA og Europa)
tegner sig for 1-3%, Det forventes, at udviklingen i resten af verden i årene fremover vil tegne sig for vækstrater, der markant overstiger
vækstraterne på de modne markeder. Over et normalt konjunkturforløb ventes en markedsvækst på 4-6% i perioder med højkonjunktur og
0-2% i perioder med lavkonjunktur. Nilfisk-Advance forventer desuden øgede markedsandele. For en detaljeret gennemgang af udviklingen i
201 | henvises til afsnittet 'Nilfisk-Advance' i ledelsesberetningen og for yderligere information om forventningerne til 2012 henvises til afsnittet
Forventninger til 2012" i ledelsesberetningen.

Til brug for nedskrivningstesten er materielle anlægsaktiver allokeret til pengestrømsfrembringende enheder og goodwill er allokeret til grupper af
pengestrømsfrembringende enheder. Nedenfor gennemgås først goodwill, herefter materielle anlægsaktiver og øvrige immaterielle anlægsaktiver.

Goodwill

Nedskrivningstest for goodwill er foretaget for den mindste gruppe af pengestrømsfrembringende enheder i NKT, hvorpå goodwill monitoreres
af ledelsen og som ikke er større end driftssegmenter, Goodwill er allokeret til tre selvstændige grupper af pengestrømsfrembringende enheder;
bringende enheder; NKT Cables, Nilfisk-Advance og Photonics Group. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill pr. 31. december vedrører
følgende segmenter;

 

 

Beløb i mDKK 201! 2010
NKT Cables 170,7 172,8
Nilfisk-Advance 1.068 4 947,9
Photonics Group 25,8 26,8

1.264,99 1,147,5

 

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeret til Photonics Group er testet for værdiforringelse. Testen viser, at goodwill ikke er værdiforringet.
Yderligere oplysninger om nedskrivningstesten for Photonics Group er ikke medtaget i koncemregnskabet, da goodwill allokeret til Photonics
Group er mindre væsentlig,

Genindvindingsværdien er baseret på opgørelse af nytteværdien. Beregningen tager udgangspunkt i pengestrømsprognoser, som er baseret på
budgetter for 2012, og prognoser for 2013-2016, som er godkendt af ledelsen. En diskonteringsfaktor før skat på 10,5% (2010: 11,1%) og efter
skat på 7,5% (2010; 7,25-8,0%) er anvendt. En fast vækstrate på 2,0% er anvendt ved ekstrapolation af pengestrømme i terminalperioden efter
2016. Vækstraten vurderes ikke at overstige den langsigtede gennemsnitlige vækstrate for de markeder hvorpå NKT Cables og Nilfisk-Advance
opererer.

De væsentligste skøn, der er anvendt ved opgørelsen af nytteværdien, er foruden de ovenfor anførte, følgende:

ITDA for 2012-
EBITDA er baseret på følgende:

NKT Cables: - Omsætning og bruttomargin skønnes at stige fra 2012 til 2016.
Nilfisk-Advance: … Omsætningen skønnes at stige fra 2012 til 2016 mens bruttofortjenesten i procent fastholdes.

Ovennævnte forudsætninger for perioden 2012-2016 er baseret på realiserede tal for 201 | samt ledelsens forventninger til perioden.
Investeringer:

Pengestrømme til investering er baseret på nuværende samt igangsat fremtidig produktionskapacitet, For at oplyse om omfanget af de
skønnede investeringer er forskellen mellem investeringer og de årlige gennemsnitlige afskrivninger opgjort, hvilket udgør:

NKT Cables: " Årligt gennemsnitlig investeringer på 96% af afskrivninger for perioden 2012-2016.
Nilfisk-Advance; " Årligt gennemsnitlig investeringer på 86% af afskrivninger for perioden 2012-2016.

erne hit
DBS

  

NE
SNS

 

 

FeG

Cum RER RE FR Hee ÅR tir |

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregaskab 63/113

Noter

I 4 » Nedskrivningstest (fortsat)

NKT Cables: "… Gennemsnit på !5,8% af årets omsætning. Strategisk målsætning på < 17%,
Nilfisk-Advance: »… Gennemsnit på 18,4% af årets omsætning. Strategisk målsætning på < 18%.

Arbejdskapitalen i % af omsætningen for NKT Cables og Nilfisk-Advance udgjorde henholdvis 23,2% og 19,4% pr. 31. december 201 I, Arbejds-
kapital i % af omsætning for 201 | måles som månedlig gennemsnit, LTM, mens at nøgletallet måles ultimo året for perioden 2012-2016.

mh verf
Ledelsen vurderer, at sandsynlige ændringer i de anlagte forudsætninger ikke medfører, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill overstiger gen-

indvindingsværdien, For at synliggøre sikkerhedsmarginen mellem den regnskabsmæssige værdi og genindvindingsværdien er følsomhedsanalyser
medtaget.

Nedenstående følsomhedsanalyser af nedskrivningstest for goodwill fokuserer på ændringer i diskonteringsfaktor, vækstrate i terminalværdiperioden
og EBITDA, Ændringer i EBITDA for 2012-2016 og terminalperiode er baseret på antagelsen om, at investeringer og arbejdskapital følger reduktion
i EBITDA. Alle andre forhold er uændret i følsomhedsanalysen. Følgende skøn skal ændres før nytteværdien svarer til den regnskabsmæssige værdi:

 

 

Skøn der anvendes ved Skøn skal ændres til

beregningen af nytteværdi nedenstående for at
(udgangspunkt) regnskabsmæssig værdi svarer til

nytteværdi
NKT Cables Nilfisk-Advance NKT Cables — Nilfisk-Advance

Diskonteringsfaktor efter skat 75% 7,5% 8,2% > 15%
Vækstrate i terminalværdiperioden (efter 2016) 2,0% 2,0% 11% <-15%
Ændring i EBITDA i forhold til udgangspunkt - - -8,6% …… X-15%

 

I forhold til nedskrivningstest foretaget i forbindelse med aflæggelse af regnskab pr. 31. december 2010 viser følsomhedsanalyserne, at forskellen
mellem nytteværdien og den bogførte værdi for NKT Cables er blevet mindre ved ændringer i diskonteringsfaktoren efter skat (der er dog

fortsat en betydelig forskelsværdi). Denne ændring skyldes at forventningerne til markedsudviklingen indenfor Construction og Automotive er
mere udfordrende end tidligere.

Materielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver er testet for nedskrivning for den mindste gruppe af aktiver med uafhængige pengestrømme, De pengestrømsfrembringen-
de enheder med indikation for værdiforringelse, og hvor der er foretaget en særskilt test, er NKT Cables Tjekkiet, NKT Cables Danmark og NKT
Cables Polen, som hovedsageligt producerer indenfor anvendelsesområderne Construction og Automotive, Den regnskabsmæssige værdi af
materielle anlægsaktiver for de tre pengestrømsfrembringende enheder udgør pr. 31, december;

 

 

Beløb i mDKK Driftssegment 2011 2010
NKT Cables Tjekkiet NKT Cables 535,5 650,4
NKT Cables Danmark NKT Cables 2115 207,5
NKT Cables Polen NKT Cables 117,4 [32,3

864,1 990,2

 

Udover det, som er medtaget nedenfor, vurderer ledelsen at enhver rimelig ændring i de anlagte skøn ikke medfører, at den regnskabsmæssige
værdi af materielle anlægsaktiver for pengestrømsfrembringende enheder vil overstige geninvindingsværdien.

Der er foretaget følsomhedsanalyse, hvor der udelukkende er fokuseret på ændringer i EBITDA, diskonteringsfaktor og vækstrate i terminalperioden
for NKT Cables Tjekkiet, NKT Cables Danmark og NKT Cables Polen. Nytteværdien er væsentligt højere end den regnskabsmæssige værdi. Følsom-

hedsanalysen viser at væksten i EBITDA for 2012-2016 og terminalperiode skal være negativ med 19,8% for NKT Cables Tjekkiet, negativ med
20,5% for NKT Cables Danmark og negativ med 12,4% for NKT Cables Polen for at den regnskabsmæssige værdi svarer til genindvindingsværdien,
Beregningen er baseret på at investeringer og arbejdskapital følger reduktion i EBITDA. Alle andre forhold er uændret i følsomhedsanalysen.

Øvrige immaterielle anlægsaktiver
Øvrige immaterielle anlægsaktiver er testet for værdiforringelse og testen viser, at aktiverne ikke er værdiforringet.

 

”

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 64/113
Noter
[5 + Immaterielle aktiver
Udviklings»
Færdiggjorte Patenter projekter un-
Varemærker  Kunderelate- udviklings- og licenser der udfør. og
Beløb i m DKK Goodwill — og lignende — rede aktiver projekter m. forudbetalinger | alt
Kostpris |. januar 2010 1.051,7 105,0 168,9 402,4 330,7 87,7 2,146,4
Tilgang ved køb af virksomheder 24,8 4,7 11,5 0,0 0,9 0,0 41,9
Tilgang 1,5 0,0 0,0 18,5 10,5 122,8 153,3
Afgang -2,9 0,0 0,0 0,1 -7,3 -tå4 -11,7
Overførsel mellem aktiver 0,6 0,0 0,0 61,4 12,8 -72,4 2,4
Valutakursregulering 71,8 5,8 10,8 10,8 12,9 2,2 I 14,3
Kostpris 31. december 2010 1,147,5 115,5 191,2 493,0 360,5 138,9 2.446,6
Af- og nedskrivninger |, januar 2010 0,0 -57,8 -7714 -232,3 -158,3 0,0 -525,8
Afskrivninger 0,0 -5,6 -26,2 -58,7 -40,0 0,0 -130,5
Nedskrivninger 0,0 0,0 0,0 -9,6 0,0 0,0 -9,6
Afgang 0,0 0,0 0,0 0,0 7,3 0,0 7,3
Overførsel mellem aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0 -0,2 0,0 -0,2
Valutakursregulering 0,0 -2,3 -3,6 -7,8 -7,0 0,0 -20,7
Af- og nedskrivninger 31, december 2010 0,0 -65,7 -107,2 -308,4 -198,2 0,0 -679,5
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2010 1.147,5 49,8 84,0 184,6 162,3 138,9 1.767,1
Kostpris I. januar 201 I 1,147,5 115,5 191,2 493,0 360,5 138,9 2.446,6
Tilgang ved køb af virksomheder 96,6 13,3 35,6 18,2 22,8 0,0 186,5
Tilgang 0,0 0,0 0,0 3,7 99 150,9 164,5
Afgang 0,0 0,0 0,0 -0,8 -10,8 -0,7 -12,3
Overførsel! mellem aktiver -L,0 0,0 0,0 90,6 37,6 -119,8 74
Valutakursregulering 21,8 1,9 3,1 4,7 2,5 1,0 35,0
Kostpris 31. december 20I I 1,264,9 130,7 229,9 609,4 422,5 170,3 2.827,7
Af- og nedskrivninger I. januar 20| I 0,0 65,7 -107,2 -308,4 -198,2 0,0 -6795
Afskrivninger 0,0 8,1! -28,7 -70,6 -46,3 0,0 -153,7
Nedskrivninger 0,0 0,0 -1,3 -5,7 0,0 0,0 -7,0
Afgang 0,0 0,0 0,0 0,0 10,8 0,0 10,8
Overførsel mellem aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0 -2,6 0,0 -2,6
Valutakursregulering 0,0 -0,6 -2,0 -4,2 -l4 0,0 -8,2
Af- og nedskrivninger 31. december 201 | 0,0 -74,4 -139,2 -388,9 -237,7 0,0 -840,2
;Regnskabsmæssig værdi 31. december 201 I 1.264,9 56,3 90,7 220,5 184,8 [70,3 1.987,5
Afskrives over (år) 3-20 3-15 3-7 5-15

Varemærker med en regnskabsmæssig værdi på 19,8 mDKK (2010: 18,5 mDKK) afskrives ikke, idet brugstiden ikke kan defineres, Ledelsen vurderer, at
værdien af disse varemærker kan opretholdes på ubestemt tid,
Vedr, nedskrivningstests henvises til note 14.

 

Læg

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 65/113
[16 » Materielle aktiver
Produktions- Andre anlæg, — Aktiver under
Grunde og anlæg og driftsmateriel udførelse og

Beløb i mDKK bygninger maskiner og inventar forudbetalinger | alt
Kostpris I. januar 2010 893,2 1,641,4 957,1 896,8 4,388,5
Tilgang ved køb af virksomheder 0,0 4,8 Lo 0,0 5,8
Tilgang 217,9 200,4 73,6 290,7 782,6
Afgang Il -100,9 -93,2 -5,5 -200,7
Overførsel mellem aktiver 417,8 399,9 57,2 -814,4 60,5
Valutakursregulering 33,9 42,1! 30,5 7,4 113,9
Kostpris 31. december 2010 1.561,7 22877 1,.026,2 375,0 5,150,6
Af- og nedskrivninger |, januar 2010 -171,7 -874,8 674,7 0,0 -1.721,2
Afskrivninger -40,9 -128,4 -110,1 00 -279,4
Overførsel mellem aktiver 0,0 -45, 1 -170 0,0 62,1
Afgang 0,2 97,4 87,6 0,0 185,2
Valutakursregulering -5,6 -21,2 -21,4 0,0 -48,2
Af- og nedskrivninger 31, december 2010 -218,0 -972,1 -735,6 0,0 -1,925,7
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2010 1.343,7 1.215,6 290,6 375,0 3.224,9
Heraf finansielt leasede aktiver 0,0 0,4 0,8 0,0 1,2
Kostpris I. januar 20| I 1.561,7 2.187,7 1.026,2 375,0 5,150,6
Tilgang ved køb af virksomheder 0,0 1,6 72 0,0 9,5
Tilgang 36,2 126,8 97,8 184,5 445,3
Afgang -5,5 -475 -111,5 4,7 -169,2
Overførsel mellem aktiver 61,3 226,0 61,0 -356,7 8,4
Valutakursregulering -0,2 -6,9 -8,9 -2,5 -18,5
Kostpris 31. december 20! | 1,653,5 2.487,7 1.072,5 195,6 5,409,3
Af- og nedskrivninger |. januar 201 | -218,0 -972,1 -735,6 0,0 -1,925,7
Afskrivninger -54,3 -166,8 -115,6 0,0 -336,7
Nedskrivninger -54,6 64 0,0 0,0 61,0
Overførsel mellem aktiver 0,0 8,2 5,6 0,0 2,6
Afgang 2,7 42,0 106,9 0,0 151,6
Valutakursregulering 2,7 12,3 54 0,0 20,4
Af- og nedskrivninger 31, december 201 I -321,5 -1.082,8 -7445 0,0 -2,148,8
Regnskabsmæssig værdi 31. december 20l 1 1.332,0 1.404,9 328,0 195,6 3.260,5
Heraf finansielt leasede aktiver 0,0 0,6 0,3 0,0 0,9
Afskrives over (år) - Grunde afskrives ikke 10-50 4-20 3-15

Vedrørende nedskrivningstests henvises til note 14.

  

Bon ENE SON RR ANDENS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201! | Koncernregnskab 66/113
[7 . Varebeholdninger
Beløb i mDKK 20il 2010
Råvarer, hjælpevarer og handelsvarer 903,0 908,4
Varer under fremstilling 556,0 677,7
Fremstillede færdigvarer 1,430,2 1.253,4
2.889,2 2.839,5
Årets nedskrivning af varebeholdninger indregnet som omkostning i resultatopgørelsen 56,2 66,4
18 + Tilgodehavender
Beløb i mDKK 2011 20J0
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 2.736,2 2.614, |
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser til associerede virksomheder og joint ventures 43,5 48,3 |
Entreprisekontrakter 409,9 375,1 |
Andre tilgodehavender 339,5 360,4
Periodeafgrænsningsposter 202,6 739
3.731,7 3471,8
Heraf tilgodehavender som forfalder senere end 12 måneder fra balancedagen 290,9 201,3
Nedskrivninger fragået i tilgodehavender 124,3 135,2
Entreprisekontrakter:
Salgsværdi af entreprisekontrakter 2,071,9 1,506,3
Acontofaktureringer -1,880,3 -|.207,5
191,6 298,8
Entreprisekontrakter er indregnet således:
Indregnet som aktiver 409,9 375,1
Indregnet som forpligtelser -218,3 -76,3
191,6 298,8
Tilbageholdte betalinger 0,0 0,0

 

Oplysning om kreditrisici er medtaget i note 30.

rer ey "Hu:
an EN:

ne SE fy

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 20! I | Koncernregnskab 671113
19 + Aktiekapital og udbytte

Antal aktier å 20 DKK i 1.000 stk. 201] 2010
Udstedte antal aktier |. januar 23.738 23.718
Kapitalforhøjelse ved udnyttelse af tegningsretter 0 20
Udstedte antal aktier 31. december 23.738 23.738
Egne aktier -77 -77
Antal aktier i omløb 31. december 23.661 23.661

 

Pr, 31. december 201 I bestod aktiekapitalen af 23.737,979 stk. aktier å nominelt 20 DKK (2010: 23.737.979 stk). Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder.
Selskabets vedtægter indeholder ingen grænser for ejerskab eller stemmeret og selskabet er ikke bekendt med aftaler herom.

Der foreslås et udbytte på 47,5 mDKK (2010: 47,5 mDKK), svarende til et udbytte pr. aktie på 2,0 DKK (2010: 2,0 DKK).

Udlodning af udbytte til aktionærer i NKT Holding A/S har ingen skattemæssige konsekvenser for NKT Holding A/S.

20 + Føne aktier

2011 - NKT Holding A/S har erhvervet egne aktier således:

 

 

 

 

Antal Nom. Provenu Andel af Kursværdi

aktier mDKK mDKK aktiekapital mDKK
I. januar 77,425 1,5 - 0,3% 23,0
Modtaget udbytte - - 0,2 - -
31. december 77.425 1,5 0,2 0,3% 14,8
2010 - NKT Holding A/S har erhvervet egne aktier således:
I. januar 77.675 1,5 - 0,3% 22,6
Afhændet -250 00 - - -
Modtaget udbytte - - 0,3 - aj
31, december 77.425 1,5 0,3 0,3% 23,0

 

Alle egne aktier ejes af NKT Holding A/S. Egne aktier erhverves med henblik på tilpasning af koncernens kapitalstruktur.

   

sa bierne ak ør HNG SAR manke NAG man

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 68/113

Noter

21 € Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser

 

 

Beløb i mDKK 201 I 2010
Indregnede udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser;

Udskudt skatteaktiv I. januar 264,6 219,8
Udskudt skatteforpligtelse !. januar -178,1 154,4
Tilgang ved virksomhedssammenslutning -13,9 -2,4
Valutakursregulering 1,2 4,7
Skat af egenkapitalbevægelser ' 43,8 10,4
Udskudt skat indregnet i resultatopgørelsen 62,5 8,4
Udskudt skat 31. december, netto | | 180,1 86,5

 

Skatteaktiver indregnes, når det er sandsynligt, at de inden for en kortere tidsperiode vil reducere fremtidige
skattebetalinger.

Udskudt skat indregnes således i balancen:

 

 

 

 

 

 

Udskudt skatteaktiv 31. december 392,8 264,6
Udskudt skatteforpligtelse 31. december -212,7 -178,1
Udskudt skat 31, december, netto 180,1 86,5
Beløb i mMDKK 2011 2010
Skatte- Skatte- Skatte- Skatte-
Specifikation af skatteaktiver og skatteforpligtelser; aktiver forpligtelser aktiver forpligtelser
Immaterielle aktiver 14,6 -192,0 34,7 1471
Materielle aktiver 69,6 -147,8 56,4 -196,2
Øvrige langfristede aktiver 249 -162,2 40,5 -/00,2
Kortfristede aktiver 101,8 -70,0 [14,3 -152,8
Langfristede forpligtelser ; 88,4 8l| . 110,7 -22,1
Kortfristede forpligtelser ' 939 51,0 34,1 -19,9
Skattemæssige underskud ' 500,2 0,0 419,1 0,0
Genbeskatning 0,0 -23,4 0,0 -27,1
Værdiregulering -58,8 0,0 -57,9 0,0
834,6 6545 751,9 -665,4
Modregning inden for juridiske skatteenheder og jurisdiktioner -441,8 441,8 -487,3 487,3
i 392,8 -212,7 2646 -178,1

 

Forskydning på værdiregulering, eksklusive valutakursregulering, udgør 1,4 mDKK (2010: 7,9 mDKK). Værdiregulering af de til grund herfor indregnede
skatteaktiver udgør 5,3 mDKK (2010: 0,0 mDKK). Årets resultatpåvirkning er en omkostning på 6,7 mDKK (2010: indtægt 7,9 mDKK), jf. note 12.

     

mette ges pY
fn en Bb

H egner
[fok fortid: sd sk

KA RH |"
Buell add eder md sd sne de lle DE KAD Nag

 

Z

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201! | Koncernregnskab 697113

Noter

22 + Pensioner og lignende forpligtelser

De fleste ansatte i koncernen er omfattet af pensionsordninger, primært i form af bidragsbaserede pensionsordninger eller alternativt ydelsesbaserede
pensionsordninger. Koncernvirksomhederne bidrager til disse ordninger enten direkte eller ved at bidrage til uafhængigt administrerede fonde, Arten af
sådanne ordninger varierer efter lov- og regelgrundlaget, de skattemæssige bestemmelser samt de økonomiske forhold i de lande, som de ansatte ar-
bejder i, og ydelserne er sædvanligvis baseret på de ansattes løn og anciennitet. Forpligtelsen vedrører både nuværende pensionisters pension og
fremtidige pensionisters ret til pension.

Koncernens ydelsesbaserede pensionsordninger afholdes primært i Tyskland og England. Pensionsordninger afdækkes tildels gennem indbetalinger fra
koncernens virksomheder og fra de ansatte til fonde, der er uafhængige af koncernen. Hvis en ordning ikke er fuldt afdækket, indregnes en pensions-
forpligtelse ikoncernens balance, | overensstemmelse med anvendt regnskabspraksis indregnes omkostninger vedrørende pensionsydelser i personale-
omkostninger.

Udvikling for indeværende år og foregående år:

 

 

 

 

 

Beløb i mDKK 2011 2010 2009 2008 2007
Nutidsværdi af pensionsforpligtelser 4135 384,5 355,3 325,4 353,6
Dagsværdi af pensionsaktiver -130,4 -110,9 -100,1 750 -94,3
Underdækning | 283,1 273,6 255,2 250,4 259,3
Ikke indregnet aktuarmæssige gevinster/-tab 3,8 10,6 24,4 25,3 22,6
Ikke indregnet pensionsomkostninger vedr. tidligere år i 0,0 0,0 0,2 6 0,0
Pensionsforpligtelser (netto) af ydelsesbaserede ordninger 286,9 284,2 279,8 275,1 281,9
Andre langfristede personaleydelser 9,6 8,6 49 5,0 4,7
Pensionsforpligtelser (netto) indregnet i balancen 296,5 292,8 284,7 2801 286,6
Erfaringsændringer til forpligtelser -5,4 -17,5 -17,2 23,6 24,0
Erfaringsændringer til pensionsaktiver -1,2 -1,9 15,8 -21,5 3,0

 

Pensionsaktiver på 130,4 mDKK (2010: 110,9 mDKK) vedrører afdækkede ydelsesbaserede pensionsordninger, som er indregnet med | 60,0 mDKK
(2010: 134,9 mDKK) under nutidsværdi af pensionsforpligtelser, svarende til en nettoforpligtelse på 29,6 mDKK (2010: 24,0 mDKK). Disse ordninger
relaterer sig til forretningsområdet Nilfisk-Advance,

Nedenfor er specificeret, hvorledes forpligtelsen er indregnet i balancen og i resultatopgørelsen samt udviklingen i nutidsværdien af forpligtelsen og
pensionsaktiver. Hertil kommer specifikation af sammensætning af pensionsaktiver samt de væsentligste aktuarmæssige forudsætninger.

 

 

Beløb i mDKK 2011 2010
Beløb indregnet i balancen:

Forpligtelser ydelsesbaserede pensionsordninger o. lign, 296,5 292,8
Aktiver | 0,0 0,0
Forpligtelser netto 2965 292,8

 

Pensionsomkostning indregnet i resultatopgørelsen:

 

 

Forventede pensionsomkostninger 4,7 3,7
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelser , 16,6 17,8
Forventet afkast af ordningens aktiver (indtægt) -5,0 5,1
Amortisering af aktuarmæssige gevinster og tab (indtægt) -1,l -0,4
Pensionsomkostninger vedrørende tidligere regnskabsår GI. 0,1
Tilpasning af organisation 0,2 0,4

15,5 16,5
Faktisk afkast på ordningernes aktiver -1,2 -1,7

 

SESBNSIDIZE

 

 

 

 

 
  

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 70/113
Noter
22 + Pensioner og lignende forpligtelser
Beløb i mDKK 2011 2010
Udvikling i nutidsværdi af forpligtelse:
I, januar 384,5 355,3
Forventede pensionsomkostninger 4,7 3,7
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelser 16,6 17,8
Pensionsomkostninger vedrørende tidligere regnskabsår 0,1 0,1
Bidrag fra deltagerne i pensionsordningen 0,5 0,3
Udbetalte ydelser -15,4 -11,5
Tilgang ved virksomhedssammenslutninger 19,7 0,0
Tilpasning af organisation 0,2 0,4
Indfrielser 5,8 -25
Aktuarmæssige gevinster og tab 48 13,0
Valutakursreguleringer My. 3,6 79
413,5 384,5
Koncernens forventede indbetaling til ydelsesbaserede pensionsordninger i 2012 udgør 18,7 mDKK.
Udvikling i dagsværdi af pensionsaktiver
I, januar 110,9 100,1!
Forventet afkast på ordningens aktiver 50 5,1
indbetalt af NKT koncemen 47 5,2
Indbetalt af ansatte 05 0,3
Udbetalte pensioner -5,2 -3,9
Tilgang ved virksomhedssammenslutninnger 16,6 0,0
Indfrielser -39 -0,7
Aktuarmæssige gevinster og tab -1,2 -1,9
Valutakursreguleringer 3,0 67
130,4 110,9
Pensionsaktiveme sammensætter sig således;
Obligationer 46,6 60,9
Likvider 83,8 50,0
130,4 110,9
Væsentligste forudsætninger for aktuarmæssige beregninger pr. balancedagen (opgjort som vejet gennemsnit).
Diskonteringsrente 4,1% 4,2%
Forventet afkast på ordningernes aktiver 4,2% 4,2%
Fremtidig lønstigningstakt 2,8% 2,9%
Fremtidig pensionsstigningstakt 2,2% 2,2%

Forventet afkast på ordningernes aktiver er fastsat på grundlag af aktivernes sammensætning og generelle forventninger til den økonomiske udvikling.

[SIDIZELvT

 

 

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 717113
Noter
23 + Hensatte forpligtelser
Garanti- Restruk-

Beløb i mDKK forpligtelser turering Øvrige | alt
Hensatte forpligtelser |. januar 201 | 115,2 0,9 155,9 272,0
Tilgang ved virksomhedssammenslutning 37 0,0 0,1 3,8
Hensat for året 126,5 2,7 29,1 158,3
Anvendt i året -102,3 -0,6 -72,8 -175,7
Ubenyttede hensatte forpligtelser, tilbageført -5,0 -0,3 -3,3 -8,6
Diskonteringseffekt 0,0 0,0 L0 1,0
Valutakursregulering 0,4 0,0 1,8 2,2
Hensatte forpligtelser 31, december 20I | 138,5 2,7 111,8 253,0
Hensatte forpligtelser er indregnet i balancen således:
Langfristede forpligtelser 99 0,0 89,5 99,4
Kortfristede forpligtelser 128,6 2,7 22,3 153,6

138,5 2,7 111,8 253,0

 

De væsentligste hensatte forpligtelser forventes afholdt med de anførte beløb indenfor 1-3 år fra balancedagen. Reetableringsforpligtelse vedr. den
nye fabriksejendom i Køln forventes afholdt efter 30 år.

Garantiforpligtelser vedrører væsentligst forpligtelser i Nilfisk-Advance. Der indregnes en forventet forpligtelse baseret på solgte produkter indenfor de
sidste tre år og under hensyntagen til erfaringsdata vedrørende afholdte garantiomkostninger i tidligere år.

Øvrige hensatte forpligtelser vedrører væsentligst skønnet reetableringsforpligtelser vedrørende fabriksejendomme i Køln (NKT Cables) samt husleje-
omkostninger vedrørende ikke benyttede lejemål.

24 + Tilgodehavender, gæld til kreditinstitutter og øvrig gæld

Tilgodehavender og øvrig gæld måles til amortiseret kostpris, hvilket i al væsentlighed svarer til dagsværdi og nominel værdi. Gæld til kreditinstitutter er
overvejende med variabel rente og måles til amortiseret kostpris. Den regnskabsmæssige værdi svarer således i al væsentlighed til dagsværdi og nominel
værdi,

25 + | everandørgæld og andre forpligtelser

 

 

Beløb i mDKK 2011 2010
Leverandørgæld 1.969,6 1.587,2
Leverandørgæld til associerede virksomheder 18,7 2,8
Anden gæld (moms, a-skat, feriepengeforpligtelser, afledte finansielle instrumenter ms.) 1.193,2 1,135,8
Entreprisekontrakter (jf. note 18) 218,3 76,3
Forudbetaling vedr, entreprisekontrakter 166,4 39,7
Forudbetaling fra kunder 2035. 379,2
Periodeafgrænsningsposter 33,4 33,8

38031 3.254,8

 

 

LUZ.

rene
fon

rr gl

ln

sankt"

NKT Holding A/S | Årsrapport 201 I | Koncernregnskab 721113

Noter

26 & Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser

Eventualforpligtelser

Koncemen er part i tvister og forespørgsler fra myndigheder, hvis udfald ikke forventes at have væsentlig betydning på årets resultat og ved
vurdering af den finansielle stilling. I forbindelse med tidligere års salg af virksomheder er der afgivet garantier og indeståelser, som ikke forventes
at have væsentlig betydning på årets resultat.

Som omtalt i børsmeddelelse nr. 10 af den 6. juli 201 I modtøg NKT Cables og NKT Holding en Klagepunktsmeddelelse ('Statement of ØObjections)) fra
Europa-Kommissionen i forbindelse med dennes undersøgelse af markederne for søkabler og nedgravede højspændingskabler i perioden 1998-2008.
NKT Cables og NKT Holding har gennemgået Europa-Kommissionens materiale og indleveret sit svar ved svarfristens udløb primo november 20! I, Efter
indlevering af svarskrift i november 201 I fremkom Europa-Kommissionen med yderligere dokumenter, og NKT Cables og NKT Holding har igangsat en
gennemgang. Der er ikke på nuværende tidspunkt muligt at vurdere, hvorvidt koncernen vil blive påført udgifter, og i givet fald hvor store disse måtte
være. Som følge heraf er der ikke indregnet en forpligtelse i regnskabet pr. 31, december 201 I. Europa-Kommissionen ventes at afgøre sagen indenfor
de næste par år.

Ledelsesaflønningen i forretningsområderne indeholder 'Change of Control! bestemmelser (væsentlige ændringer i ejerstrukturen), Indholdet heraf
oplyses ikke,

Koncernens udenlandske virksomheder er i enkelte tilfælde omfattet af særlige skatteordninger, hvortil der er knyttet visse betingelser, der
pr. 31. december 201 | er opfyldt.

 

RG
mean, I

Beløb i mDKK 201 | 2010
Koncernen hæfter solidarisk med joint venture deltager for forpligtelser i joint venture jf. note 9,
Garanti for joint venture 220,7 148,9

Sikkerhedsstillelser
Regnskabsmæssig værdi af aktiver stillet til sikkerhed for kreditinstitutter:

Grunde og bygninger 789,1 737,0
Produktionsanlæg og maskiner 587,6 307,8
Aktiver under udførelse 43,3 178,3
Forpligtelser sikret ved sikkerhedsstillelse af aktiver 459,0 479,3

 

Sikkerhedsstillelser kan kun effektueres ved visse tilfælde af misligeholdelse af forpligtelser overfor kreditinstitutter,

   

 
 

rr Gt
Be Elk Fh
fakler ut Kote i on,

år

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab

Noter

26 & Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser

(fortsat)

73/113

 

 

 

 

Beløb i mDKK 201 I 2010

Kontraktlige forpligtelser :

Kontraktlige forpligtelser vedrørende køb af bygninger og produktionsanlæg VAR 67,8

Operationelle leasingforpligtelser;

Koncernen leaser ejendomme og driftsmateriel mv. under operationelle leasingkontrakter. Leasingforpligtelser ved-

rører væsentligst ejendomme, Leasingaftaleme pristalsreguleres årligt og indeholder ikke særlige køberettigheder mv.

Uopsigelige minimumleasingydelser fordeler sig således:

Indenfor 0-I år 216,5 194,2

Indenfor 1-5 år 367,6 350,0

Efter 5 år 229,9 231,7
814,0 7759

Leasingydelser indregnet i resultatopgørelsen 241,8 226,0

Heraf fremlejeydelser, indtægt 1,6 0,6

Operationelle leasingindtægter:

Indtægter vedrørende operationel leasing knytter sig til udlejning af ejendomme.

Uopsigelige minimumlejeindtægter fordeler sig således:

Indenfor 0-| år 2,2 34

Indenfor 1-5 år 2,0 2,9

42 6,3

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201! | Koncernregnskab 74/ 113

Noter

27 + Køb af dattervirksomheder

2011

Nilfisk-Advance har i 201 I overtaget Egholm Maskiner A/S med henblik på at styrke Nilfisk-Advances tilbud i markedet for udendørs rengøring og
vedligeholdelse samt gennemført mindre overtagelser af forhandlere.

Overtagelsesbalancer er opgjort som følger;

 

 

 

 

 

 

Dagsværdi
ved
Beløb i mDKK overtagelse
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver 89,9
Materielle aktiver 95
Øvrige langfristede aktiver 1,6
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 44,5
Tilgodehavender 240
Likvide beholdninger 6,5
Langfristede forpligtelser
Udskudt skat -14,9
Hensættelser -3,1
Kreditinstitutter mv. -6,9
Kortfristede forpligtelser
Kreditinstitutter -1,6
Gæld og hensættelser -27,6
Overtagne nettoaktiver 121,9
Goodwill 96,6
Købsvederlag 218,5
Heraf likvid beholdning -6,5
Udskudt betinget købsvederlag -154
Afregnet betinget købsvederlag vedr, tidligere års virksomhedsovertagelse 18,2
Kontant købsvederlag . 214,8
Overtaget rentebærende gæld 9,1
Effekt på rentebærende poster 223,9

 

Goodwill repræsenterer værdien af medarbejderstab og forventede synergier ved sammmenlægning med koncemens hidtidige aktiviteter.
Effekten på koncernens omsætning og resultat realiseret og proforma for 12 måneder mv. er for 201 | uvæsentlige.

i

BD Tea bageste mr
LEDES SND:

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 75/113

Noter

27 + Køb af dattervirksomheder (fortsat)

2010

NKT Cables overtog den 30. april 2010 alle aktier i den australske virksomhed Aussa Power Products Ltd. Virksomheden har i de seneste år været
distributør for NKT Cables. Opkøbet er en del af NKT Cables" vækststrategi i regionen. Herudover har Nilfisk-Advance foretaget en mindre acquisition
i 3. kvartal. Overtagelsesbalancer er opgjort som følger:

 

 

 

 

 

 

Dagsværdi
ved

Beløb i mDKK overtagelse
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver 17,1
Materielle aktiver 5,8
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 4,9
Tilgodehavender 10,8
Likvide beholdninger 38
Langfristede forpligtelser
Udskudt skat -2,4
Kreditinstitutter mv. -0,]
Kortfristede forpligtelser |
Kreditinstitutter -0,! |
Gæld og hensættelser -12,5 |
Overtagne nettoaktiver 27,3
Goodwill 24,8
Købsvederiag 52,1
Heraf likvid beholdning -3,8
Kontant købsvederlag 48,3
Overtaget rentebærende gæld 0,5
Effekt på rentebærende poster 48,8

 

Goodwill repræsenterer værdien af medarbejderstab og forventede synergier ved sammmenlægning med koncernens hidtidige aktiviteter,
Effekten på koncernens omsætning og resultat realiseret og proforma for 12 måneder ms. er for 2010 uvæsentlige.

  

  

VINSIGIZEL tb

i
sb tøllsuers ka lle

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 76/113

Noter

28 + Nærtstående parter

Koncernen har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.
Selskabets nærtstående parter omfatter bestyrelsen og koncernledelsen i NKT Holding A/S samt disse personers nærtstående familiemedlemmer. Nært-
stående parter omfatter endvidere virksomheder, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser, Endvidere omfatter nærtstående parter

associerede virksomheder og joint ventures, jf. oversigten over koncernvirksomheder i note 33 samt jf. note 8 og note 9.

Transaktioner med associerede virksomheder og joint ventures

 

 

201 | 2010

Assaocieret Joint Associeret Joint
Beløb i mDKK virksomhed venture virksomhed venture
Varer solgt til 230,3 0,0 156,7 0,0
Varer købt fra 76,3 0,0 20,4 0,0
Rente modtaget, netto 0,0 -0,6 0,0 -0,3
Andre ydelser 3,0 0,7 0,0 0,1
Tilgodehavender 42,6 0,0 47,2 Ll
Udlån til, netto 18,7 -235,5 -2,8 0,0
Udbytte modtaget 15,7 0,0 4,9 76,5

 

Samhandlen er sket på normale markedsmæssige vilkår,
Ind- og udlån til joint venture forrentes på markedsmæssige vilkår og reguleres med |-3 mdrs. interval.

Vederlag til bestyrelse og direktion

Der er udarbejdet en vederlagspolitik, som beskriver retningslinjerne for fastsættelse og godkendelse af vederlag til bestyrelsen og direktionen. For be-
styrelsen godkendes honoraret med fremadrettet virkning for et år ad gangen af generalforsamlingen. For direktionens medlemmer gælder det, at deres
aflønning én gang om året tages op til vurdering. Det er den samlede bestyrelse, der godkender såvel de elementer, der indgår i direktionens lønpakke
som alle væsentlige reguleringer heraf, efter en forudgående behandling og indstilling fra vederlagsudvalget. Det er ligeledes bestyrelsen, der - indenfor
en bemyndigelse fra generalforsamlingen - godkender grundlaget for beregninger og tildelinger af evt. aktiebaserede incitamentsordninger samt
fastsætter max-grænser herfor, En samlet vederlagspolitik for bestyrelse og direktion forelægges i overensstemmelse med selskabslovens $139 på
generalforsamlingen til godkendelse.

 

 

 

Vederlag til koncerndirektion — 2011 2010

Thomas Søren Michael Thomas Søren Michael
Beløb i mDKK Hofman-Bang Isaksen Hedegaard Lyng — Hofman-Bang Isaksen Hedegaard Lyng
Kortfristede personaleydelser |. 5,3 24 3,1 49 2,4 2,7
Bonus ” 0,0 0,2 02 0,0 0,2 0,3
Pensionsbidrag 0,8 0,3 0,4 0,7 0,3 0,4
Værdi af aktieoptioner tildelt i 201 I (2010) 0,0 0,7 0,8 29 0,6 0,8
Årets vederlag 6.1 3,6 45 8,5 35 42

 

” En direktør kan på basis af en bonusaftale baseret på økonomiske og ikke økonomiske resultater opnå en bonus på op til 15% af den faste årsløn. Her-
udover kan bestyrelsen i særlige tilfælde beslutte at tildele en ekstraordinær bonus på yderligere op til 100% af den faste løn.

Tilgodehavende vedrørende deltagelse i koncernens

medarbejderobligationsprogram (rente 5% p.a.) 0,7 0,3 0,3 0,7 0,3 0,3
Vedr, aktieoptioner henvises endvidere til note 29,

Opsigelsesvarslet for selskabets administrerende direktør er 24 måneder. For selskabets øvrige koncerndirektion er opsigelsesvarslet |2 måneder, | for-
bindelse med væsentlige ændringer i selskabets ejerstruktur forlænges ovennævnte opsigelsesvarsler i en overgangsperiode med yderligere |2 måneder,

Der er herudover ingen fratrædelsesordning for selskabets direktion.

Vederlag til bestyrelse (beløb i m DKK) 201 I 2010
Kortfristede personaleydelser (bestyrelseshonorar) 3,8 3,5

ELVE

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 771113

Noter

29 + Aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere

Selskabet har etableret et incentive program rettet mod medarbejdere i NKT Holding, Programmet giver ret til at tegne aktier i NKT Holding til en
kurs baseret på børskursen omkring tildelingstidspunktet med tillæg af en beregnet rente fra tildelingstidspunktet til udnyttelsestidspunktet. Det er be-
styrelsen, der - indenfor en bemyndigelse fra generalforsamlingen - godkender grundlaget for beregninger og tildelinger af evt. aktiebaseret incitaments-
ordninger samt fastsætter max-grænser herfor,

 

 

 

 

 

 

 

Antal udestående optioner 2011 Direktion
Thomas Søren Michael Ledende

Udestående optioner Hofman-Bang Isaksen Hedegaard Lyng medarb. Øvrige | alt
Tildeling i 2006:

I. januar 35.000 20.000 0 24.600 16,875 96.475
Bortfaldet -35.000 -20.000 O -24,600 -[6.875 -96.475
31. december 0 0 0 0 0 0
Tildeling i 2007;

L. januar 32.000 10.100 9,400 8,800 7,750 68.050
31. december 32.000 10,100 9,400 8.800 7.750 68.050
Tildeling i 2008:

I. januar 39.000 9,100 7,650 7.700 9.050 72.500
31, december 39,000 9.100 7.650 7.700 9.050 72,500

 

Tildeling i januar 2009;
I, januar 97.800 23.000 23.600 30,600 22.700 197.700

 

3l. december 97,800 23.000 23.600 30.600 22.700 197.700

 

Tildeling i november 2009:
I. januar 40.900 9.600 9.900 12.100 7,500 80.000
31, december 40,900 9.600 9.900 12,100 7.500 80.000

Tildeling i december 2010:
I. januar 111,000 25.000 31.000 31.300 21.700 220.000
31. december 111.000 25.000 31.000 31.300 21.700 220.000

Tildeling i november 201 I:

 

 

 

 

Tildelt 0 22.300 28.100 29.200 20.400 100.000
31. december 0 22,300 28.100 29.200 20.400 100.000
I alt:

Optioner |. januar 355.700 96.800 81.550 115,100 85.575 734.725
Tildelt 0 22.300 28.100 29.200 20,400 100.000
Bortfaldet -35.000 -20.000 0 -24.600 -16.875 -96.475
31, december 320.700 99,100 109.650 1 19,700 89.100 738.250

 

 

PUSLE SEEE

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 78/113

Noter

29 + Aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere (fortsat)

De i 2007 tildelte tegningsretter kan udnyttes i marts 2012, Udnyttelseskursen udgør 693,2, Udbyttebetalinger efter I. januar 2012 og frem til det tids-
punkt, hvor aktier modtages, fragår i udnyttelseskursen.

De i 2008 tildelte tegningsretter kan udnyttes i marts 2012 eller marts 2013. Udnyttelseskursen udgør 625,0 ved udnyttelse i marts 2012. Ved senere
udnyttelse tillægges en indekseringsfaktor på 8% p.a. Udbyttebetalinger efter I. januar 2012 og frem til det tidspunkt, hvor aktier modtages, fragår i
udnyttelsekursen.

De i januar 2009 tildelte tegningsretter kan udnyttes i marts 2012, marts 2013 eller marts 2014. Udnyttelseskursen udgør 149,08 ved udnyttelse i marts
2012, Ved senere udnyttelse tillægges en indekseringsfaktor på 8% p.a. Udbyttebetalinger efter den I. januar 2012 og frem til det tidspunkt, hvor aktier
modtages, fragår i udnyttelseskursen,

De i november 2009 tildette tegningsretter kan udnyttes i marts 2013, marts 20/4 eller marts 2015, Udnyttelseskursen udgør 358,92 ved udnyttelse i
marts 2013. Ved senere udnyttelse tillægges en indekseringsfaktor på 8% p.a. Udbyttebetalinger efter den |. januar 2012. og frem til det. tidspunkt, hvor
aktier modtages, fragår i udnyttelseskursen.

Udnyttelsesperioderne for de i december 2010 tildelte tegningsretter er fastsat til 2 uger efter offentliggørelse af selskabets årsregnskabsmeddelelse i
hvert af årene 2014, 2015 og 2016 samt 2 uger efter offentliggørelse af selskabets halvårsmeddelelse i hvert af årene 2014 og 2015. Hver tegningsret
giver ret til at tegne én aktie å nominelt 20 DKK til en tegningskurs på 347,20. Udbyttebetalinger efter den I. januar 2012 og frem til det tidspunkt, hvor
aktier modtages, fragår i udnyttelseskursen.

Udnyttelsesperioderne for de i november 201 | tildelte tegningsretter er fastsat til 2 uger efter offentliggørelse af selskabets årsregnskabsmeddelelse i
hvert af årene 2015, 2016 og 2017 samt 2 uger efter offentliggørelse af selskabets halvårsmeddelelse i hvert af årene 2015 og 2016. Hver tegningsret
giver ret til at tegne én aktie å nominelt 20 DKK til en tegningskurs på 25 1,42, fastsat på grundlag af den gennemsnitlige kurs i perioden 17. oktober -
LI november 201 I med tillæg af en årlig indekseringsfaktor på 8% for hvert af årene 2012, 2013 og 2014 - svarende til den interne WACC (Weighted
Average Cost of Capital). Udbyttebetalinger efter den I. januar 2012 og frem til det tidspunkt, hvor aktier modtages, fragår i udnyttelseskursen. Med
udgangspunkt i kurs 199,59 kan værdien af de tildelte tegningsretter ved anvendelse af Black-Sholes formlen beregnes til 3 mDKK, såfremt tegnings-
retterne udnyttes på det tidligst mulige tidspunkt. Beregningen er foretaget på grundlag af en volatilitet på 30% samt en risikofri rente på 1,6%.

Modningsperioden er i alle tilfælde 3 år og udnyttelse forudsætter, at medarbejderen ikke selv har opsagt sit ansættelsesforhold,

Værdien af aktioptionsordningen pr. 31. december 20| I, baseret på Black-Scholes formlen, er beregnet til 12 mDKK (2010: 39 mDKK). Heraf udgør
værdien af koncemledelsens optionsordninger 8 mDKK (2010; 29 mDKK). Værdierne er beregnet ved anvendelse af Black-Scholes formlen under
hensynstagen til et renteniveau på 1,6% (2010: 2,0%) samt en volatilitet på 30,0% (2010: 22,3%). Beregning af værdier forudsætter udnyttelse i

første udnyttelsesperiode. Den fremtidige volatilitet er skønnet med udgangspunkt i beregninger over historisk volatilitet på 12, 24 og 36 måneder My.

   

pre,

Noter

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab

791113

29 + Aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Antal udestående optioner 2010 Direktion

Thomas Søren Michael Ledende
Udestående optioner Hofman-Bang Isaksen. Hedegaard Lyng medarb. Øvrige I alt
Tildeling i 2005:
I. januar 0 0 0 12.600 7,250 19.850
Udnyttet 0 0 0 -1 2.600 -7,250 -19.850
31, december 0 0 0 0 0 0
Tildeling i 2006:
I. januar 35.000 20.000 0 24.600 16.875 96.475
31. december 35.000 20.000 0 24.600 16.875 96.475
Tildeling i 2007:
I. januar 32.000 10.100 9.400 8.800 7.750 68.050
31. december 32.000 10,100 9.400 8.800 7.750 68.050
Tildeling i 2008:
|. januar 39.000 9.100 7.650 7.700 9,050 72.500
31. december 39.000 9.100 7.650 7.700 9,050 72.500
Tildeling i januar 2009:
I. januar 97,800 23.000 23.600 30.600 22.700 197.700
31. december 97.800 23.000 23.600 30.600 22.700 [97.700
Tildeling i november 2009:
I. januar 40.900 9,600 9.900 [2,100 7.500 80.000
31. december 40.900 9,600 9,900 12.100 7.500 80.000
Tildeling i december 2010:
Tildelt 111.000 25.000 31,000 31,300 21.700. 220.000
31. december 111.000 25.000 31.000 31.300 21.700 220.000
I dlt
Optioner I. januar 244.700 71.800 50.550 96.400 71,125 534.575
Tildelt 111,000 25.000 31.000 31,300 21.700 220.000
Udnyttet 0 0 0 -12.600 -7,250 -19.850
31. december 355.700 96.800 81.550 115.100 85,575 734.725

 

ln jette este
Er

 

     

En SETE:

ESSEPRREN DENS

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 80/113

Noter

30 + Finansielle risici og finansielle instrumenter

Koncernens risikostyringspolitik

Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for en række finansielle risici, Det er koncemens politik ikke at fore-
tage aktiv spekulation i finansielle risici, hvorfor koncernens finansielle styring alene retter sig mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge
af koncernens drift, investering og finansiering.

I forbindelse med styring af de finansielle risici anvender koncernen en række finansielle instrumenter så som valuta- og metalterminsforretninger, valuta-
og renteswaps, optioner og lignende inden for fastlagte retningslinjer. Af disse instrumenter er alene valuta- og metalterminsforretninger åbne ved hen-
holdsvis udgangen af 201 | samt 2010, De finansielle risici kan opdeles i valutarisici, renterisici, kreditrisici, likviditetsrisici og råvareprisrisici, som om-
tales nedenfor, Desuden er redegørelse for styring af kapitalstruktur, kategorier af finansielle instrumenter og dagsværdier medtaget.

For beskrivelse af anvendte metoder til indregning og måling af finansielle instrumenter henvises til omtale under anvendt regnskabspraksis i note 34.

Valutarisici
Valutarisici er den væsentligste finansielle risikofaktor for NKT og har dermed betydelig indvirkning på resultatopgørelsen og balancen.

Valutarisici omfatter risici for tab (eller muligheden for gevinst) som følge af ændringer i valutakurser. Valutarisici opstår som følge af transaktioner samt
finansielle aktiver og forpligtelser i andre valutaer end de enkelte koncemvirksomheders funktionelle valuta.

Til imødegåelse af valutarisici anvender koncernen en række af de ovenfor nævnte finansielle instrumenter, Styring og afdækning af nuværende og frem-
tidige forventede valutapositioner foretages af koncernens enkelte forretningsområder inden for fastlagte retningslinjer i samarbejde med koncernens
finansafdeling.

Translationsrisici vedrørende nettoinvesteringer i dattervirksomheder

Som udgangspunkt foretages der ikke valutaafdækning af nettoaktiver (egenkapital) i udenlandske dattervirksomheder. Gevinst og tab vedrørende uaf-
dækkede nettoaktiver i udenlandske dattervirksomheder reguleres direkte over egenkapitalen. Vedrørende de væsentligste investeringer excl. EUR
(over 100 mDKK) i de udenlandske enheder ville koncernens egenkapital pr. 31, december 201 | blive reduceret med |13 mDKK

(2010: 285 mDKK), såfremt valutakursen vedrørende CZK, CNY, GBP og PLN (2010: USD, HUF, CZK, CNY og PLN) var 10% lavere end den
faktiske kurs. Valutarisici vedrørende øvrige investeringer i udenlandske enheder er uvæsentlige.

Finansielle risici vedrørende nettofinansiering

Væsentlige valutakursrisici vedrørende gæld og tilgodehavender, der påvirker koncernens resultat, afdækkes som hovedregel. Gæld til og indeståender
hos kreditinstitutter i de enkelte virksomheder optages som hovedregel i virksomhedens funktionelle valuta. Koncernen havde ingen væsentlige valuta-
kursrisici vedrørende tilgodehavender og gæld i fremmed valuta pr. 31. december 201 | og pr. 31. december 2010, og koncernens resultat ville så-
ledes ikke være blevet væsentligt påvirket af ændringer i valutakurserne pr, 31. december 201 I og pr. 31. december 2010,

Finansielle risici vedrørende køb og salg

Koncernens væsentligste valutaeksponering relaterer sig til køb og salg i en anden valuta end de enkelte koncemvirksomheders funktionelle valuta. Af-
dækning af disse valutarisici foretages ud fra konkrete vurderinger af sandsynligheden for at den fremtidige transaktion foretages samt hvorvidt valuta-
risikoen, der opstår herved, er væsentlig. Vurderingen foretages løbende 12 måneder frem i tiden. Dagsværdien af den effektive del af sikringen ind-
regnes løbende i koncemens egenkapital. Den potentielle påvirking af egenkapitalen som følge af valutakursudsving fremgår af nedenstående:

 

Ændring 2011 2010
DKK/AUD 13% 27,5 18,4
DKK/CZK 11% 3,5 0,0
DKK/GBP 11% 53,6 53,1
DKK/HUF 15% 13,8 9,8
DKK/ØNOK 9% 10,3 8,0
DKK/NZD 14% 3,6 3,1
DKK/SEK 9% 14,5 17,8
DKK/SGD 10% 3,5 3,5
DKKÆØJSD 16% 36,9 1,0

 

Følsomheden er beregnet ud fra åbentstående finansielle instrumenter pr. 31. december 201 I og pr. 31. december 2010, der anses for værende
100% effektive. Sammenligningstal for 2010 er beregnet på samme pct. ændring som anført for 201 I.

SIDIZEL TE

ur on are ge

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 8 1 /113

Noter

30 + Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Valutasikringsaftaler vedrørende fremtidige transaktioner
Udestående valutaterminskontrakter netto pr. 31. december for koncernen, som anvendes til og opfylder betingelseme for regnskabsmæssig sikring
af fremtidige transaktioner,

Valutaterminskontrakter vedrører sikring af varesalg/køb, jf. koncernens politik herfor,

 

 

 

20! I 2010
Kursgev./-tab Kursgev./-tab

Kontrakt- indregnet på Restløbetid Kontrakt- indregnet på Restløbetid

værdi %) egenkapital mdr. værdi +) egenkapital mdr,

mDKK mIDKK mDKK mDKK
AUD -211,7 -9,7 0-12 -141,5 -10,0 0-12
CZK -31,7 0,2 0-12 0,0 0,0 0-12
GBP -487,3 -3,6 0-12 -483, I 15,4 0-12
HUF 92,1 -10,1 0-12 65,5 -0,7 0-12
NOK -HI4! 0,0 0-12 -88,7 -2,2 0-12
NZD -26,0 -1,l 0-12 -22,0 -0,9 0-12
SEK -161,6 -1,7 0-12 -197,7 5,0 0-12
SGD -34,9 -1,2 0-12 -35,0 -1,6 0-12
USD 230,5 18,0 0-12 6,1 -1,9 0-12
Øvr. europæiske -11,3 -1L0 0-12 4,4 -0,8 0-12
Andre valutaer ' -97,9 -6,7 0-12 . -59,5 -0,9 0-12
I alt -853,9 -16,9 -972,5 -8,6

 

+) Positive kontraktværdier for valutaterminsforretninger er køb af den pågældende valuta og negative kontraktværdier er salg.

Påvirkning på resultatopgørelsen af ineffektivitet har i løbet af året været i niveauet -15 mDKK (2010: 0 mDKK). Der henvises endvidere til beskrivelsen
i regnskabsberetningen under overskriften 'Finansielle poster',

Renterisici

Renterisici omfatter effekten af ændringer i markedsrenten på de fremtidige pengestrømme vedrørende koncernens rentebærende aktiver og pas-
siver, Ved årets udgang overstiger koncernens rentebærende gæld de rentebærende aktiver (nettorentebærende poster) med 4.429 m DKK
(2010: 4,105 mDKK).

Pr, 31. december 201 | er der ikke indgået kontrakter til sikring af renterisici og koncernens nettorentebærende gæld er overvejende med variabel
rente, hvilket ligeledes var tilfældet pr. 31, december 2010.

Det vurderes, at ét procentpoint stigning i markedsrenten for koncernens nettorentebærende poster pr. 3I. december baseret på de aktuelle rente-
perioder for koncernens faktiske kreditfaciliteter, alt andet lige, vil medføre en resultatpåvirkning før skat i størrelsesordenen 34 mDKK p.a.
(2010: 29 mDKK).

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 82/113

Noter

30 » Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Kreditrisici

Koncemens kreditrisici knytter sig dels til tilgodehavender og likvide beholdninger, dels til afledte finansielle instrumenter med positiv dagsværdi. Den
maksimale kreditrisiko knyttet til finansielle aktiver svarer til de i balancen indregnede værdier. Det er koncernens politik ikke at genforhandle betalings-
terminer med kunder, Der har i året ikke været foretaget betydelige genforhandlinger.

Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner, Koncernens politik for påtagelse af kreditirisici medfører, at
større kunder og andre samarbejdspartnere løbende kreditvurderes, Kun i et mindre omfang anvendes forsikringsafdækning ollign. af tilgodehavender,
idet koncernen historisk har haft få tab.

I tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser pr. 31. december 201 | indgår tilgodehavender (brutto) på i alt 2.860,4 mDKK (2010: 2.749,3 mDKK), der
er nedskrevet til 2.736,2 mDKK (2010: 2.614,1 mDDKK). Årets bevægelser i nedskrivninger fra tilgodehavende fra salg og tjenesteydelser fremkommer
således:

Beløb i mDKK 201! 2010
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser (brutto) 2.860,4 2.749,3

 

Nedskrivning til imødegåelse af tab på tilgodehavender;

 

 

Ved årets begyndelse 135,2 149,1
Tilgang ved virksomhedskøb 1,4 0,1!
Valutakursregulering 0,0 5,2
Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen under andre omkostninger 18,1 43,3
Årets tilbageførsel af nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen under andre omkostninger -22,3 -52,1
Afgang ved realisation af tab -8,2 -10,4
Nedskrivning ved årets slutning 124,2 135,2
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelse i alt 2.736,2 2.614,1

 

Nedskrivninger skyldes individuel vurdering af nedskrivningsbehov i forbindelse med kunders konkurs, forventede konkurs og nedskrivninger, der er
matematisk beregnet ud fra gruppering af tilgodehavender efter antal dages forfald,

Af nedskrivningerne ved årets slutning på 124,2 mIDDKK (2010: 135,2 mDKK) kan 85,5 mDKK (2010: 78,7 mDKK) henføres til individuel nedskrivning.

Herudover indgår tilgodehavender, der pr. 31. december var forfaldne men ikke individuelt nedskrevet, som følger:

 

 

201 | 2010

Perioder efter forfald:
Op til 30 dage 203,/ 291,7
Mellem 30 og 60 dage 53,1 60,9
Mellem 60 og 120 dage 62 91,7
Over 120 dage | 148,4 143,8
450,8 588,1

 

Likviditetsrisici

Det er koncernens politik i forbindelse med lånoptagelse at sikre størst mulig fleksibilitet gennem spredning af lånoptagelsen på forfalds/genfor-
handlingstidspunkter og modparter under hensyntagen til prissætningen, Koncernens likviditetsreserve består af likvide midler og uudnyttede kredit-
faciliteter. Kreditfaciliteteme består af såvel committede som uncommittede faciliteter, som er specificeret i regnskabsberetningen under afsnittet

"Likviditetsberedskab', Det er ledelsens vurdering, at koncernens og selskabets likviditetsberedskab er tilstrækkeligt til at gennemføre den planlagte drifts-
aktivitet. Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til fortsat at kunne disponere hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete
udsving i likviditeten,

 

Br Deer nerne FT] tag
ReNSITISE ti

NKT Holding A/S | Årsrapport 20ti | Koncernregnskab 83/ 113

Noter

30 + Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Likviditetsrisici (fortsat)

For en række committede kreditfaciliteter blev udløbstidspunktet forlænget med et år i slutningen af 201 I. De omlagte faciliteter udløber tidligst
i januar 2015, Såfremt NIBD/operationelt EBITDA ultimo 2012 er under et forud defineret niveau, er kreditinstitutterne forpligtet til at forlænge
udløbstidspunktet til januar 2016. Derudover er de committede kreditfaciliteter øget med 0,4 mia. mens de uncommittede kreditfaciliteter er
steget med 0,6 mia, DKK svarende til en samlet stigning i kreditfaciliteter på 1,0 mia. DKK.

I kreditaftaler er der 'change of control! bestemmelser, som medfører at væsentlige kreditfaciliteter kan tilbagekaldes, såfremt en aktionær eller
aktionærgruppe opnår bestemmende indflydelse i NKT Holding eller NKT Holding ikke længere er noteret på NASDAQ OMX København.

Koncernens gældsforpligtelser forfalder som følger:

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i mDKK 20! I
Inden for | år |-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år mere end 5 år I alt
Terminskontrakter 145,4 145,4
Kreditinstitutter 1.221,9 1,026, 34,7 21157 26,6 354,4 4.779,4
Øvrige finansielle forpligtelser 3.624,3 3.624,3
4.991,6 1,.026,1 34,7 2.115,7 26,6 354,4 8.549,1
2010
Inden for ! år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år mereendsår | I alt
Terminskontrakter 25,1 25,1
Kreditinstitutter 957,0 26,2 902,3 2.093,6 34,7 415,7 4.429,5
Øvrige finansielle forpligtelser 3.195,9 3.195,9
4.178,0 26,2 902,3 2.093,6 34,7 IS 7,650,5

 

Der er i ovenstående ikke inkluderet renter på gældsforpligtelser. Terminskontrakterne er indregnet til dagsværdi og diskonteringselementet anses som
ubetydeligt som følge af kort løbetid, Gæld til kreditinstitutter er indregnet til 4.760,7 mIDDKK (2010; 4.409,0 mDKK) i regnskabet, mens de kontraktlige
pengestrømme jf, ovenfor udgør 4.779,4 mIDKK for 201 I (2010: 4.429,5 mDKK).

Råvareprisrisici

Råvareprisrisici omfatter effekten af ændringer i råvarepriser på koncernens resultat. Beskrivelse af råvareprisudvikling og risici findes i ledelses-
beretningen for koncernens to største segmenter, kabelprodukter (NKT Cables) og professionelle rengøringsmaskiner (Nilfisk-Advance) samt iregn-
skabsberetningen.

Til imødegåelse af råvareprisrisici anvender koncernen metalterminsforretninger. Styring og afdækning af nuværende og fremtidige forventede positioner
foretages af koncernens forretningsområder inden for fastlagte retningslinjer.

NKT Cables har pr; 31. december indgået metalterminsforretninger til dækning af metalleverancer til en værdi af 545,2 mDKK (2010: 336,8 mDKK)
med en negativ dagsværdi på 94,7 mDDKK (2010: positiv værdi 74,5 mDKK). Det vurderes, at en stigning i råvarer på 10% alt andet lige vil påvirke
koncernens egenkapital med i størrelsesordenen 55 mDDKK for metalterminsførretninger pr, 31, december 201 I (2010: 34 mDKK). Dagsværdien af
den effektive del af sikringen indregnes løbende i koncernens egenkapital som sikring af fremtidige pengestrømme, Påvirkning på resuitatopgørelsen af
ineffektivitet har i løbet af året været ubetydelig.

 

> i rt
MESSE SS MEE adr ae ak

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 84/113

Noter

30 + Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Styring af kapitalstruktur
Det er koncernens politik til enhver tid at have en kapitalstruktur og finansiel gearing, som dels afspejler koncernens aktiviteter og risikoprofil - dels giver
et tilstrækkeligt råderum, som kan sikre koncernens kreditværdighed samt give fleksibilitet og plads til at gennemføre investeringer eller akkvisitioner,

NKTs strategiske mål indholder en målsætning om en soliditetsgrad på minimum 30%, nettorentebærende gæld på i niveauet 2,5x operationelt
EBITDA og en gearing af egenkapitalen på maksimalt 100% jfr. beskrivelsen i afsnittet 'Strategistatus' under overskriften 'Finansielt grundlag',

Det er hensigten at fastholde en stabil dividendepolitik svarende til en tredjedel af årets resultat, For 201 I foreslås udlodning af udbytte på 47,5 mDKK
(2010: 47,5 mDKK) svarende til 38% af resultatet efter skat. Niveauet for udbytteudlodning for 20] ! er fastlagt under hensyntagen til koncemens
nuværende kapitalforhold.

NKTs vedtægter indeholder i perioden indtil 25, marts 2015 bemyndigelse til bestyrelsen om at gennemføre en kapitaludvidelse på op til 15,000.000 stk.
aktier eller i perioden indtil | I. april 2012 at udstede konvertible obligationslån med ret for långiver til at konvertere sin fordring til maksimalt

2.200.000 stk. nye aktier.

Kategorier af finansielle instrumenter

 

 

Beløb i mDKK 2011 2010
Regnskabs- Regnskabs-
mæssig værdi mæssig værdi
Finansielle aktiver:
Handelsbeholdning (afledte finansielle instrumenter) 26,2 82,7
Udlån og tilgodehavender 3.823,9 3.614,3
Finansielle aktiver disponible for salg 20,0 16,6

Finansielle forpligtelser:

 

Handelsbeholdning (afledte finansielle instrumenter) 145,4 25,1
Finansielle forpligtelser der måles til amortiseret kostpris 8.385,0 7,604,9
Dagsværdier

Finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen, klassificeres i en af følgende tre kategorier (dagsværdihierakiet):

- Niveau I: Noterede priser (ikke-justerede) på aktive markeder for identiske aktiver og forpligtelser.

- Niveau 2: Andre input end noterede priser på Niveau I, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen, enten direkte (som priser) eller indirekte
(afledt af priser).

- Niveau 3; Input for aktivet eller forpligtelsen, som ikke er baseret på observerbare markedsdata (ikke-observerbare input).

Placeringen i hierakiet bestemmes af det laveste niveau af variable/input, som er væsentlige for dagsværdimålingen i sin helhed.

Finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, består af afledte finansielle instrumenter, Dagsværdien pr. 31, december 20! I og 2010 af NKTs
terminsforretninger (det er udelukkende valuta- og metalterminsforretninger der er åbne pr. 31. december) måles i henhold til niveau 2 idet dags-
værdien baseres på officielle valutakurser og forward renter pr. balancedagen.

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 201! | Koncernregnskab 85/13

Noter

31 + Begivenheder efter balancedagen

NKT har 3. februar 2012, udsendt børsmeddelelse vedrørende aftale om at sælge NKT Flexibles til National Oilwell Varco for en samlet værdi af 3,8
mia, DKK (NKTs andel udgør 51%). Salget er underlagt de almindelige afslutningsbetingelser, herunder godkendelse fra relevante konkurrencernyndig-
heder, og forventes afsluttet i løbet af første halvår 2012.

Ifølge regnskabspraksis (note 34) som er i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, klassificeres aktiver som 'bestemt for salg'
når den regnskabsmæssige værdi primært vil blive genindvundet ved et salg og når et salg er 'højst sandsynligt' og forventes gennemført indenfor 12 må-
neder, Frem til ultimo januar 2012 vurderedes der ikke at være tilstrækkelig sikkerhed for at betingelserne for klassifikation af NKT Flexibles som aktiver
"bestemt for salg' var opfyldt, Der var væsentlig usikkerhed om hvorvidt et salg kunne gennemføres til de betingelser, som NKT Holding havde fastlagt
og havde NKT Holding ikke opnået disse betingelser, herunder et mindstebeløb, var salgsprocessen blevet sat i bero.

Frasalget omfatter forretningsområdet NKT Flexibles jf. note 2, segmentoplysninger. Resultat af ophørt aktivitet i 2012, som udelukkende kan henføres

til salget af NKT Flexibles, forventes at udgøre i niveauet 1,3 mia. DKK og salget forventes at reducere koncernens nettorentebærende gæld med i
niveauet 2 mia. DKK.

32 + Ny regnskabsregulering

IASB har udsendt en række nye standarder og fortolkningsbidrag, der ikke er obligatoriske ved udarbejdelsen af årsrapporten for 201 I. De nye standar-
der og fortolkningsbidrag forventes ikke at få væsentlig indflydelse på regnskabsaflæggelsen for NKT.

       

aeg een te FE sdtg DP
FINIZELVOZL

FANNY SES KAMRE 3

Spree sem

eg DNSe, HD Fred ne
ele DE Bee SENDES Skrev
i orn e PNTS ELD

 

 

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab 86/113
Noter
33 + Koncernvirksomheder pr. 31. december 201 |
Virksomheder ejet direkte eller indirekte af NKT Holding A/S:
Kapital- Kapital-
Koncernvirksomheder Hjemsted andel Koncernvirksomheder Hjemsted andel
Nilfisk-Advance koncernen
Danmark Nilfisk-Advance de Mexico
Nilfisk-Advance A/S Danmark 100% Manufacturing Services S,deR.L.deC.V. Mexico 100%
Egholm Maskiner A/S Danmark 100% Nilfisk-Advance de Mexico
Manufactoring S.deR.L.deCV. Mexico 100%
Europa
Nilfisk-Advance N.V/S.A. Belgien 100% Sydamerika
Nilfisk-Advance Ltd. England 100% Nilfisk-Advance S.R.L. Argentina 100%
Nilfisk-Advance Oy AB Finland 100% Nilfisk-Advance dø Brasil LTDA Brasilien 100%
Alto France S.AS. Frankrig 100% Plataforma Tecnologia em
Jungo Voirie SAS. Frankrig 100% Conservacåo de Pisos Lida Brasilien 100%
Nilfisk-Advance AE. Grækenland 100% Nilfisk-Advance S.A. Chile 51%
Nilfisk-Advance B.V, Holland 100%
Nilfisk-Advance Ltd Irland 100% Afrika
CFM Nilfisk-Advance 5.p.A. Halien 100% WAP South Africa Pty. Ltd, Sydafrika 100%
Nilfisk-Advance AS Norge 100%
Nilfisk-Advance Sp.z.0.0. Polen 100% Asien og Stillehavsområdet.
Nilfisk-Advance Lda Portugal 100% Nilfisk-Advance Pty. Ltd. Australien 100%
Nilfisk-Advance LLC Rusland 100% Nilfisk-Advance Ltd. Hong Kong 100%
Nilfisk-Advance AG Schweiz 100% Viper (Hong Kong) Co., Ltd. Hong Kong 100%
NA Sonderegger AG Schweiz 100% Nilfisk-Advance India Ltd. Indien 100%
Nilfisk-Advance s.r.0. Slovakiet 100% Nilfisk-Advance Inc, Japan 100%
Nilfisk-Advance S5.A. Spanien 100% ALTO (Ningbo) Mechanical
Tennab Holding AB Sverige 100% Manufacturing Co. Ltd. Kina 100%
Aquatech AB Sverige 100% Dongguan Viper Cleaning
ALTO Sverige AB Sverige 100% Equipment Co, Ltd, Kina 100%
Nilfisk-Advance s7r.0. Tjekkiet 100% Viper Cleaning Equipment Co. Ltd Kina 100%
Nilfisk-Advance Profesynonel Nilfisk-Advance Ltd. (Shenzhen) Kina 100%
Ekipmanlari Tic. AS. Tyrkiet 100% Nilfisk-Advance Professional Cleaning
Nilfisk-Advance AG Tyskland 100% Equipment (Suzhou) Co, Ltd. Kina 100%
Egholm GmbH Tyskland 100% Nilfisk-Advance Korea Co, Ltd. Korea 100%
Nilfisk-Advance Eppingen GmbH Tyskland 100% Nilfisk-Advance Sdn Bhd Malaysia 100%
ALTO Deutschland GmbH Tyskland 100% Nilfisk-Advance Ltd. New Zealand 100%
Nilfisk-Advance Production Kft. Ungarn 100% Nilfisk-Advance Pte. Ltd. Singapore 100%
Nilfisk-Advance Commercial Kft. Ungarm 100% Nilfisk-Advance Ltd. Taiwan 100%
Nilfisk-Advance GmbH Østrig 100% Nilfisk-Advance Co. Ltd. Thailand 100%
Nilfisk-Advance Canada Company Canada 100% M2H S.A. Frankrig 44%
Nilfisk-Advance U.S Holding Inc. USA 100% CFM Lombardia Sr. Italien 33%
Nilfisk-Advance Inc. (Plymouth) "USA 100% Industro-Clean (Pty.) Ltd Sydafrika 30%
Nilfisk-Advance America Inc. (Malvern) USA 100%
Hathaway North America Inc. USA 100%
Nilfisk-Advance de Mexico S.deR.L.deC/V, Mexico 100%
Nilfisk-Advance de Mexico
Services S.deR.L,deC.V, Mexico 100%

DE nes fr than ene it
my BENDT TT egtl Far be HEL
DEDE li, Er id sr É

NKT Holding A/S | Årsrapport 201! I | Koncernregnskab 87/113

Noter

33 € Koncernvirksomheder pr. 31. december 201 | (fortsat)

 

 

 

 

Kapital- Kapital-
Koncernvirksomheder Hjemsted andel Koncernvirksomheder Hjemsted andel
NKT Cables koncernen Photonics Group koncernen
Tyskland Danmark
NKT Cables Group GmbH Tyskland 100% NKT Photonics A/S Danmark 98%
NKT Cables GmbH Nordenham Tyskland 100%
NKT Cables GmbH Kåln Tyskland 100% Europa
CCC Cable System Contracting + Vytran UK Limited England 100%
Consulting GmbH Tyskland 100% LIOS Technology GmbH Tyskland 100%
NKT Photonics GmbH (ejet af NKT Photonics A/S) Tyskland 100%
Europa
NKT Cables Group A/S Danmark 100% Amerika
NKT Cables A/S Danmark 100% LIOS Technology Inc. USA 100%
NKT Cables Ultera A/S Danmark 100% NKT Photonics Inc, (ejet af NKT Photonics A/S) USA 100%
NKT Cables Ltd. England 100% Vytran LLC USA 100%
CCC Cable System Contracting +
Consulting Nederland B.V. Holland 100%
NKT Cables Italia Sr.L, Italien 100% Andre selskaber |
NKT Cables AS Norge 100% SubSeaflex Holding A/S Danmark 100% |
NKT Cables S5.A. Polen 100%
NKT Cables Warszowice Sp. Z.0.0. Polen 100%
NKT Cables LLC Rusland 100% NKT Flexibles koncernen (fælles ledede virksomheder)
NKT Cables Spain SL Spanien 100% NKT Flexibles 1/S Danmark 51%
NKT Cables sr,0. Tjekkiet 100% (ejet af SubSeaFlex Holding A/S)
NKT Cables Vrchlabi k.s., NKT Flexibles inddstria e servicos de turbos flexiveis Brasilien 100%
clen skupiny NKT Tjekkiet 100% (ejet indirekte af NKT Flexibles 1/S)
NKT Cables Velke Mezirici k.s,
clen skupiny NKT Tjekkiet 100%
Selskaber af uvæsentlig interesse og inaktive selskaber udeladt af oversigten.
Mellemøsten,
NKT Cables JLT, UAE Dubai 100%

Åsien og Stillehavsområdet

NKT Cables Australia Pty Ltd Australien 100%
NKT Cables Ltd., Changzhou Kina 100%
NKT Electrical Components

(Changzhou) Co, Lid. Kina 100%
Unique Vantage Lid. Hong kong 100%
CCC Cable System Contracting +

Consulting PTE, Ltd Singapore 100%

jerede virksom

Nanjing Daqo nkt Cables Co., Ltd. Kina 50%
Ultera GP USA 50%

 

VOGBANSIDIZE LVOZ I

Noter

NKT Holding A/S | Årsrapport 201! | Koncernregnskab 88/113

34 + Anvendt regnskabspraksis 201 I

NKT Holding A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark.
Årsrapporten for perioden |, januar - 31. december 20! | omfatter
både koncernregnskab for NKT Holding A/S og dets dattervirksom-
heder (koncernen) samt separat årsregnskab for moderselskabet.

Årsrapporten for NKT Holding A/S for 201 | aflægges i overensstem-
melse med International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting
Standards udstedt af IASB.

Bestyrelsen og direktionen har |. marts 2012 behandlet og god-
kendt årsrapporten for regnskabsåret |. januar - 31. december
2011 for NKT Holding A/S. Årsrapporten forelægges til NKT Hol-
ding A/S' aktionærer til godkendelse på den ordinære generalfor-
samling 29. marts 2012.

Grundlag for udarbejdelse
Årsrapporten præsenteres i DKK afrundet til nærmeste |.000.000
DKK med en decimal.

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprisprincip,
bortset fra at følgende aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi:
derivater, finansielle instrumenter i handelsbeholdning og finansielle
instrumenter klassificeret som disponible for salg.

Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for salg måles
til den laveste værdi af regnskabsmæssig værdi før den ændrede
klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkostninger.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er an-
vendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene. For
standarder, der implementeres fremadrettet, korrigeres sammen-
ligningstallene ikke.

Ændring af anvendt regnskabspraksis

NKT Holding A/S har implementeret de standarder og fortolkningsbi-
drag, der træder i kraft for 20! I. Ingen af disse har påvirket indregning
og måling i 20 I eller forventes at påvirke fremtidige regnskabsår.

Beskrivelse af anvendt Regnskabspraksis
Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet NKT Holding A/S og
dattervirksomheder, hvori NKT Holding A/S har bestemmende ind-
flydelse på virksomhedens finansielle og driftsmæssige politikker for
at opnå afkast eller andre fordele fra dens aktiviteter, Bestemmende
indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje eller råde over
mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kon-
trollere den pågældende virksomhed.

Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestem-
mende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Bety-

» hit

 

delig indflydelse opnås typisk ved direkte eller indirekte at eje eller
råde over 20%-50% af stemmerettighederne.

Ved vurdering af om NKT Holding A/S har bestemmende eller be-
tydelig indflydelse tages højde for potentielle stemmerettigheder,
der på balancedagen kan udnyttes.

En koncernoversigt fremgår af note 33.

Kapitalandele i fælles kontrollerede virksomheder indregnes som
joint ventures,

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af modersel-
skabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort ef-
ter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne ind-
tægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender
og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved trans-
aktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Urealiserede for-
tjenester ved transaktioner med associerede virksomheder elimine-
res i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden, Urealiserede
tab elimineres på samme måde som urealiserede fortjenester, i det
omfang der ikke er sket værdiforringelse.

| koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabs-
poster 100%. Minoritetsinteressernes andel af årets resultat og af
egenkapitalen i dattervirksomheder, der ikke ejes 100%, indgår som
en del af koncernens resultat henholdsvis egenkapital, men vises
særskilt.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncern-
regnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virk-
somheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til
afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyer-
hvervede, solgte eller afviklede virksomheder. Ophørte aktiviteter
præsenteres særskilt, jf. nedenfor.

Ved køb af nye virksomheder, hvor NKT Holding A/S opnår be-
stemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes
overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på
overtagelsestidspunktet. identificerbare immaterielle aktiver indreg-
nes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Der
indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor NKT Holding A/S
faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsve-
derlaget, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksom-
hed og dagsværdien af eventuelle tidligere erhvervede kapitalinte-
resser, og på den anden side dagsværdien af de overtagne
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser ind-

Noter

regnes som goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives
ikke, men testes minimum årligt for nedskrivningsbehov. Første ned-
skrivningstest udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved
overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende
enheder, der efterfølgende danner grundlag for nedskrivningstests.
Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse af
en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end koncer-
nens præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser
tilhørende den udenlandske enhed og omregnes ved første indreg-
ning til den udenlandske enheds funktionelle valuta med transak-
tionsdagens valutakurs. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill)
indregnes i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det af-
talte vederlag i form at overtagne aktiver, påtagne forpligtelser og
udstedte egenkapitalinstrumenter. Hvis dele af købsvederlaget er
betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betin-
gelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på over-
tagelsestidspunktet. Omkostninger, der kan henføres til virksom-
hedssammenslutninger, indregnes direkte i resultatopgørelsen ved
afholdelsen.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om identifikation
eller målingen af overtagne aktiver, forpligtelser eller eventualfor-
pligtelser eller fastlæggelsen af købsvederlaget, sker første indreg-
ning på baggrund af foreløbigt opgjorte værdier. Hvis det efterføl-
gende viser sig, at identifikation eller måling af købsvederlaget,
overtagne aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser var forkert
ved første indregning, reguleres opgørelsen med tilbagevirkende
kraft, herunder goodwill, indtil 12 måneder efter overtagelsen, og
sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill ikke. Æn-
dringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes som hoved-
regel i resultatopgørelsen.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksom-
heder og associerede virksomheder opgøres som forskellen mel-
lem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige
værdi af nettoaktiver, inkl. goodwill på salgstidspunktet, og omkost-
ninger til salg eller afvikling.

Minoritetsinteresser

Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten til dagsværdi
eller til deres forholdsmæssige andel af dagsværdien af den over-
tagne virksomheds identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-
forpligtelser. | førstnævnte tilfælde indregnes der således goodwill
vedrørende minoritetsinteressernes ejerandel i den overtagne virk-
somhed, mens der i sidstnævnte tilfælde ikke indregnes goodwill
vedrørende minoritetsinteresser. Måling af minoritetsinteresser væl-
ges transaktion for transaktion og anføres i noterne i forbindelse
med beskrivelsen af overtagne virksomheder.

Køb eller salg af minoritetsandele, uden at kontrol mistes, indregnes
direkte på egenkapitalen.

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab

89/113

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes
en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som be-
nyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporte-
rende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den
funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til
den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs, Valutakursdif-
ferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på
betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle ind-
tægter eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta
omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs.
Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for
tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste
årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtæg-
ter og omkostninger.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en anden
funktionel valuta end DKK omregnes resultatopgørelserne til trans-
aktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens
valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnits-
kurs for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væ-
sentligt anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af
disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balanceda-
gens valutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra trans-
aktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes direkte
i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakursregulerin-
ger under egenkapitalen. Valutakursreguleringen fordeles mellem
moderselskabets og minoritetsinteressernes egenkapital.

Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den sam-
lede nettoinvestering i virksomheder med en anden funktionel valuta
end DKK, indregnes i koncernregnskabet i anden totalindkomst i en
særskilt reserve for valutakursreguleringer under egenkapitalen, Til-
svarende indregnes i koncernregnskabet valutakursgevinster og -tab
på den del af lån og afledte finansielle instrumenter, der er indgået til
kurssikring af nettoinvesteringen i disse virksomheder, og som effek-
tivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinveste-
ring i virksomheden, direkte i anden totalindkomst i en særskilt
reserve for valutakursreguleringer under egenkapitalen,

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder
med en anden funktionel valuta end DKK omregnes andelen af
årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af egenkapitalen
inkl. goodwill omregnes efter balancedagens valutakurser. Kurs-
differencer, opstået ved omregning af andelen af udenlandske
associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser og ved omregning af andelen af årets
resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, ind-
regnes i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakurs-
reguleringer under egenkapitalen.

Milan en ise] Sl
Ed

 

HEIDE LYDE

 

   

Noter

Ved hel eller delvis afståelse, hvor kontrollen afgives, af 100% ejede
udenlandske enheder, reklassificeres de valutakursreguleringer, som
er indregnet i anden totalindkomst, og som kan henføres til enhe-
den, fra anden totalindkomst til resultatopgørelsen sammen med
gevinst eller tab ved afståelsen.

Ved afståelse af delvis ejede udenlandske dattervirksomheder over-
føres den del af valutakursreserven, der vedrører minoritetsinteres-
ser, ikke til resultatopgørelsen.

Ved delvis afståelse af udenlandske dattervirksomheder,; uden at
kontrollen afgives, overføres en forholdsmæssig andel af valutakurs-
reguleringsreserven fra moderselskabsaktionærernes til minoritets-
interessernes andel af egenkapitalen.

Ved delvis afståelse af associerede virksomheder og joint ventures

"overføres den forholdsmæssige andel af akkumuleret valutakursre-

guleringsreserve, der er indregnet i anden totalindkomst, til årets
resultat sammen med gevinst eller tab ved afståelsen.

Tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en del af netto-
investeringen, anses ikke i sig selv for delvis afståelse af dattervirk-
somheden.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og må-
les i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af af-
ledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender hen-
holdsvis anden gæld, og modregning af positive og negative værdier
foretages alene, når virksomheden har ret til og intention om at af-
regne flere finansielle instrumenter netto. Dagsværdier for afledte
finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markeds-
data og anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Dagsværdisikring

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af
et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultat-
opgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del, der er sikret.
Sikring af fremtidige betalingsstrømme i henhold til en indgået fast
aftale (firm commitment), bortset fra valutakurssikring, behandles
som dagsværdisikring.

Den del af værdireguleringen af et afledt finansielt instrument, som
ikke indgår i et sikringsforhold, præsenteres under finansielle poster:

Pengestrømssikring

Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle instrumen-
ter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af
fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer i
fremtidige pengestrømme, indregnes i anden totalindkomst i en
særskilt reserve for sikringstransaktioner under egenkapitalen, ind-
til de sikrede pengestrømme påvirker resultatopgørelsen. På
dette tidspunkt overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne

aL bIRE

 

NKT Holding A/S | Årsrapport 2011 | Koncernregnskab

90/113

sikringstransaktioner fra anden totalindkomst og indregnes i
samme regnskabspost som det sikrede.

Hvis sikringsinstrumentet ikke længere opfylder kriterierne for regn-
skabsmæssig sikring, ophører sikringsforholdet fremadrettet. Den
akkumulerede værdiændring indregnet i anden totalindkomst over-
føres til resultatopgørelsen, når de sikrede pengestrømme påvirker
resultatopgørelsen.

Forventes de sikrede pengestrømme ikke længere at blive realiseret,
overføres den akkumulerede værdiændring til resultatopgørelsen
straks.

Den del af værdireguleringen af et afledt finansielt instrument, som
ikke indgår i et sikringsforhold, præsenteres under finansielle poster.

Sikring af nettoinvestering

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som an-
vendes til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske datter- eller
associerede virksomheder, og som effektivt sikrer mad valutakurs-
ændringer i disse virksomheder, indregnes i koncernregnskabet
direkte i anden totalindkomst under en særskilt reserve for valuta-
kursregulering.

Den del af værdireguleringen af et afledt finansielt instrument, som
ikke indgår i et sikringsforhold, præsenteres under finansielle poster:

Andre afledte finansielle instrumenter

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne
for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i
dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Visse kontrakter indeholder betingelser, der svarer til afledte finan-
sielle instrumenter, Sådanne indbyggede finansielle instrumenter
indregnes særskilt og måles løbende til dagsværdi, hvis de adskiller
sig væsentligt fra den pågældende kontrakt, med mindre den sam-
lede kontrakt er indregnet og løbende måles til dagsværdi.

Resultatopgørelse

Omsætning

Omsætningen ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i
resultatopgørelsen, hvis levering og risikoovergang til køber har
fundet sted inden årets udgang, og hvis indtægten kan opgøres
pålideligt og forventes modtaget.

Omsætning vedrørende tjenesteydelser, der omfatter servicepakker
og forlængede garantier vedrørende solgte produkter og
entrepriser, indregnes i takt med at serviceydelserne leveres.

Omsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederiag ekskl.
moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart, Alle former for
afgivne rabatter indregnes i omsætningen.

Entreprisekontrakter med høj grad af individuel tilpasning, indregnes
i omsætningen i takt med at produktionen udføres, hvorved omsæt-

 

 
  

Noter

ningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produkti-
onsmetoden). Når resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan
skønnes pålideligt, indregnes omsætningen kun svarende til de med-
gåede omkostninger i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive
genindvundet.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud omfatter tilskud og finansiering af udviklingsprojek-
ter samt tilskud til investeringer m.v. Tilskud indregnes, når der er ri-
melig sikkerhed for, at de vil blive modtaget.

Tilskud til forsknings- og udviklingsomkostninger, der indregnes
direkte i resultatopgørelsen, indregnes under andre driftsindtægter i
takt med, at de tilskudsberettigede omkostninger afholdes.

Tilskud til erhvervelse af aktiver og udviklingsprojekter indregnes i
balancen under periodeafgrænsningsposter (passiver) og overføres
til andre driftsindtægter i resultatopgørelsen i takt med afskrivning af
de aktiver, tilskuddene vedrører.

Eftergivelige lån ydet af offentlige myndigheder til finansiering af ud-
viklingsaktiviteter indregnes under forpligtelser, indtil det er overve-
jende sandsynligt, at betingelserne for gældseftergivelse opfyldes.

Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær
karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter, herunder tilskuds-
ordninger; godtgørelser og gevinst ved salg af anlægsaktiver.
Gevinst ved afhændelse af immaterielle og materielle aktiver op-
gøres som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den
regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

Ændring i lagre af færdigvarer og varer under
fremstilling

Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling omfatter
årets forskydning i beholdningerne af færdigvarer og varer under
fremstilling, som modsvarer de i årets løb i resultatopgørelsen om-
kostningsførte personal