Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

05 feb. 2013

d
uw
nm:
rr
u
8
p
mn
p
u
»
<
q
Få

 

SM HSESDTDDS EL
AARSLEFF LEVERER INFRASTRUKTUR
SAMARBEJDE OG SYNERGI
SPECIALISTER I INFRASTRUKTUR
VINDMØLLEFUNDAMENTER
BANEARBEJDER
INTERNATIQGNALE AKTIVITETER
INDUSTRIALISERING I RØRTEKNIK
INDUSTRIALISERING I FUNDERING

ere EN RV NR Se BEER NE SINE DN

FNS (I VA TEN 3-30

DET NYE REGNSKABSÅR OG STRATEGISKE
FOKUSOMRÅDER

ES EAD ESSEN EDR ABU NVE

ÅRET I ANLÆG

ÅRET I RØRTEKNIK

ÅRET I FUNDERING

AKTIDNÆRINFORMATION

SELSKABSLEDELSE

VURDERING AF FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

bin anse RR DERI SSG e las T IN ERA]
REGNSKABSAFLÆGGELSEN

MSDS DAD SNE EVENSEN ENNS

eN RIV 0:33 KI

(LEDELSENS ERKLÆRING
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRING

REGNSKABSBERETNING
Esau SANS SENDE ENS]

 

 

AARSLEFF LEVERER INFRASTRUKTUR

Aarsleff ønsker at bidrage til den bedst mulige infrastruk-
tur, som er en forudsætning for en sund økonomisk
udvikling i samfundet. Vi arbejder som generel infrastruk-
turentreprenør og har fokus på både ind- og udland. I Rør-
teknik og Fundering fokuserer vi på industrialisering.

INFRASTRUKTUR I IND- OG UDLAND
Aarsleff er generel infrastrukturentreprenør., Aktiviteterne
omfatter anlæg af veje, broer, tunneller, lufthavne, kloak-
anlæg med bassiner, energiforsyning, kommunikationsnet,
samlede teknikentrepriser med mere. Andre infrastruk-
turelle kompetencer omfatter havneanlæg, færgelejer,
kystsikring og dæmninger. Vi har mere end 40 års erfaring i
arbejdet med byggegruber og underjordiske bygværker og
har opbygget omfattende geotekniske kompetencer.

Samtidig har Aarsleff i løbet af de seneste ti år udviklet
kompetencer inden for banearbejde og etablering af hav-
mølleparker og er i dag blandt de allerbedste.

Aarsleff udfører enkeltstående anlægsopgaver og indgår

kontrakter på udførelse af drifts- og vedligeholdelsesopgaver.

Vi lægger stor vægt på at kunne kombinere forskellige
anlægsarbejder til totalleverancer eksempelvis ved indgå-

 

  

Gees ndes0anet Sy

- PROJEKTER OG INDUSTRIALISEREDE PROCESSER

else af rammeaftaler med offentlige forsyningsselskaber
inden for drikke- og spildevandshåndtering.

INDUSTRIALISERING OG OPTIMERING

Gennem tiderne har Aarsleff målrettet stræbt efter at effek-
tivisere processer. Det betyder, at vi har industrialiseret en
række produkter og ydelser. Det gør sig især gældende for
fundering og opgravningsfri rørfornyelse. For begge områ-
der gælder, at de er omkostningsoptimeret i alle led.

KOMPETENCEFÆLLESSKABER

Aarsleff har etableret datterselskaber, som er selvstændige
virksomheder og samtidig en del af Aarsleff-koncernens
samlede kompetencer.

Det er vores mål at udnytte de fælles kompetencer og
skabe synergi i forretnings- og produktudvikling.

Både nationalt og internationalt arbejder Aarsleff
målrettet på at etablere kompetente og konkurrencedyg-
tige konsortier og samarbejder, der kan byde ind på store
opgaver i ind- og udland.

 

SAMARBEJDE OG SYNERGI

 

 

 

TT æ…

— ET ÅBENT, PROFESSIONELT OG KREATIVT SAMARBEJDE

J

 

Kloaksanering i
Fredericia. No-Dig
og gravearbejde i én
kontrakt.

 

 

 

Aarsleff ønsker at være en samarbejdspartner, der er yderst
professionel, engageret, omhyggelig, omkostningsbevidst
og fleksibel.

Vi har opbygget en række specialiserede kompetencer

inden for Anlæg, Rørteknik og Fundering. De er alle en del
af visionen om at levere det bedste produkt.

SAMARBEJDE ER NATURLIGT FOR AARSLEFF

Det er vores erfaring, at det bedste samarbejde opstår, når
kunde, rådgiver og entreprenør i fællesskab løser en given
opgave.

Ud over de faglige kompetencer er samarbejdskonceptet
rodfæstet i den enkelte medarbejder. Det kommer til udtryk
gennem åbenhed, tillid og vilje til professionelt samarbejde
ide enkelte projekter. Aarsleff indgår gerne som en aktiv
sparringspartner i forbindelse med rammeaftaler, partne-
ring og offentlige private partnerskaber (OPP).

OPTIMERING AF PROJEKTER
Ved komplekse anlægsarbejder kan et samarbejde med
Aarsleff-koncernen nyde fordel af de specialiserede kom-
petencer, vi har opbygget gennem mange år. Vi har samlet
et hold af højt kvalificerede medarbejdere, der har særlig
ekspertise i at udvikle og planlægge optimale projekter.
Vi kan bidrage med rådgivning og optimering allerede i
projekteringsfasen.

Vi vil skabe succes i hvert enkelt projekt. Et vigtigt red-
skab er vores projektledelse, der er præget af åbenhed og
en fleksibel indstilling til at nå det bedste resultat.

VIRKSOMHEDSPROFIL

 

 

SYNERGI GIVER RESULTATER

Aarsleff ønsker at udnytte synergien mellem de speciali-
serede produkter og selskaberne i koncernen, Den daglige
indsats, hvor medarbejdere deler viden og samarbejder på
tværs af organisatoriske enheder, udvikler bedre løsninger.
Det skaber en åbenhed og villighed i kommunikationen
internt og eksternt. En åben dialog fremmer innovation og
initiativ - alt sammen forudsætninger for en sund og frem-
adrettet produktudvikling.

EN FÆLLES ENTREPRENØRKULTUR

Vi har en fælles entreprenørkultur, der er formuleret gen-
nem et praktisk værdisæt. Aarsleff-kulturen er solid og
jordbunden.

Vier kendetegnet ved at holde ord, og vi er en trovær-
dig partner i alle situationer. Vi leverer til tiden og som
aftalt, Vores fleksible projektorganisation gør det muligt
at tilpasse arbejdet til de fleste forudsete og uforudsete
situationer.

MEDARBEJDERNE ER FUNDAMENTET

Aarsleff er kendetegnet ved dygtige, fleksible, omhyggelige
og initiativrige medarbejdere. Det er de værdier, vi ønsker
skal karakterisere samarbejder på et professionelt niveau.
Det gælder både de små detaljer og de store linjer.

 

 

bl

. Famsk ml

RENEE:
ll inn

Ea dl
|

3

me |

BÅRET
SAMARBEJDE OG SYNERGI

 

 

TIDLIG INVOLVERING BANER VEJ FOR SUCCES
I august tog bilisterne Vintapperrampen
nord for København i brug. Rampen, som
forbinder Helsingørmotorvejen og Motorring
3, var et teknisk og kompliceret projekt, som
Vejdirektoratet udbød efter udbuds- og sam-
arbejdsformen ”tidligt udbud”.

Som entreprenør blev Aarsleff inddraget
i planlægnings- og projekteringsfaserne og
kunne således bidrage med erfaringer, løsnin-
ger og metoder meget tidligt i processen.

Takket være samarbejdsformen åbnede
rampen flere måneder før tid.

 

   
  
 

WICOTEC-KIRKEBJERG-FUSIONEN
Wicotec A/S og Kirkebjerg A/S har fusione-
ret til en stør og konkurrencestærk teknik-
entreprenør. Fusionen får navnet Wicotec-
Kirkebjerg A/S.
De to selskaber har arbejdet sammen
på mange projekter, og ønsket om profes-
sionalisme og høj faglig dygtighed er et godt
fælles udgangspunkt for den fusion, som pr.
1. oktober 2012 var en realitet.
Wicotec-Kirkebjerg forventes at omsætte
for over en milliard kroner, beskæftige op
imod tusinde medarbejdere og bliver dermed
en af de største i Danmark inden for teknik-
entrepriser.

NO-DIG OG GRAVEARBEJDE I ÉN KONTRAKT
| Det første år i rammeaftalen med Fredericia
| Spildevand A/S er gennemført.

Over i alt seks år skal Anlæg og Rørteknik
sanere kloakkerne i Fredericia Kommune
efter principperne i samarbejdsformen
partnering. Aftalen omfatter såvel fornyelse
ved opgravningsfri metoder som sanering
ved traditionel opgravning og er den første
af sin art, hvor de to metoder er samlet i én
kontrakt.

Vi forventer, at der bliver udført for cirka
25 millioner kroner sanering pr. år i kontrakt-
perioden.

 

   

AN N NV su

  
 

 

SPECIALISTER I INFRASTRU
— INFRASTRUKTUR ER SAMFUNDETS FUNDAMENT

  
 

 

Aarsleff arbejder som generel infrastrukturentreprenør.
Vi er specialister i jord- og anlægsarbejder, underjordiske
bygværker og vandbygningsarbejder. Inden for alle tre
områder har vi mange års erfaring fra såvel store som små
projekter. Alle tre områder er dybt forankret i vores fælles
entreprenørkultur.

JORD- OG ANLÆGSARBEJDER

Aarsleff har særlige kvalifikationer til at bygge veje, broer,
tunneller, lufthavne, gasledninger og store kloakledninger
med tilknyttede bassinanlæg og installationer, Vi har også
oparbejdet specialviden inden for kommunikationslednin-
ger og højspændingsledninger.

VANDBYGNINGSARBEJDER

I mere end 40 år har Aarsleff udviklet kompetencer og
udstyr til at bygge havneanlæg, færgelejer, kystsikring og
dæmninger. Vi udfører også en række specialopgaver som
fjordkrydsninger og uddybningsarbejder.

UNDERJORDISKE BYGVÆRKER

Siden 1960'erne har Aarsleff arbejdet med byggegruber og
underjordiske bygværker. Vi håndterer store, komplekse
opgaver, hvor der kræves unik specialviden inden for gec-
teknik. De underjordiske bygværker omfatter betonarbejder
i forbindelse med tunneller, bassinanlæg og p-kældre.

VIRKSOMHEDSPROFIL

 

SUS

KTUR

 

 

 

   

 

GEOTEKNISKE SPECIALER OG UDSTYR

De geotekniske udfordringer udmønter sig i en række
særlige kompetencer. Vi håndterer eksempelvis grund-
vandssænkning, vandret boring, lodret boring og etablering
af jordankre. Det kræver kompetente medarbejdere med
mange års erfaring og specialmaskiner, der er tilpasset de
varierede forhold.

TEKNIKENTREPRISER
Aarsleff udfører samlede teknikentrepriser med kompeten-
cer inden for vvs, fjernvarme, el og ventilation.

SYNERGI OG VIRKSOMHEDSKULTUR

Aarsleff har mange års erfaring i at opbygge specialkom-
petencer til et konkret infrastrukturelt område. Vi har en
virksomhedskultur, hvor initiativ og omstilling er en del af
hverdagen. Vores organisation er fleksibel, og kompetencer
anvendes på tværs i koncernen.

Der er et naturligt tæt samarbejde mellem modersel-
skabet og datterselskaberne Petri & Haugsted as, Wicotec-
Kirkebjerg, Dan Jord A/S, Brødrene Hedegaard A/S, VG
Entreprenør A/S og Østergaard A/S.

I fællesskab håndterer vi de store prestigefyldte opga-
ver, men er i høj grad også fokuseret på at løse mindre og
mellemstore opgaver effektivt og omkostningsbevidst, for
eksempel i form af drifts- og servicekontrakter.

'
KAD

t

i

ad

og

 

 

Far mA ÅRET

5

Cy
$,
cc

SPECIALISTER I INFRASTRUKTUR

 

 
  
  
  
  
   
 
   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
 
 
 
 
 
 
  
  
 
  
 
   
 
  
 

MOTORVEJSBYGGERI I SILKEBORG
På motorvejsbyggeriet ved Silkeborg arbejder
Aarsleff på to entrepriser.

Vi skal anlægge seks motorvejsbroer over
den kommende motorvej, udføre tre midler-
tidige veje uden om arbejdsområdet samt
lægge nye regn- og spildevandsledninger i
forbindelse med omlægning af afløbssyste-
merne, Vi installerer omtrent 2.200 løbende
meter forankrede spunsvægge og udgraver
100.000 kubikmeter jord.

Entrepriserne har en samlet værdi på 157
millioner kroner og afsluttes i 2014.

KOMPRESSØRSTATION I EGTVED
Arbejdet med at opføre en ny kompressorsta-
tion og udvide de eksisterende ventilstatio-
ner ved Egtved er gået ind i den afsluttende
fase. Servicebygningerne til kompressorerne,
værksted, nødgeneratorer og lager er opført,
og to ud af i alt fire kompressorer er indbyg-
get og sat i drift. De sidste to kompressorer
forventes at være i drift i løbet af foråret
2013.

Aarsleff og de to tyske partnere fortsæt-
ter arbejdet med at få anlægget i fuld drift og
herunder oplære omtrent 80 medarbejdere
fra Energinet.dk, som skal varetage driften af
kompressorstationen fra efteråret 2013, når
naturgas skal leveres til danske og svenske
forbrugere.

 

GIGANTISK KLOAKLEDNING UNDER OSLO
Østergaard A/S har i joint venture med det
norske entreprenørfirma Olimb AS udført
1.800 meter tunnelering som en del afen
kloakledning med en diameter på 2,4 meter
under Oslos centrum.

Arbejdet er udført efter tunnelerings-
metoden med åben front, som er uvant i
Norge. Tunnejeringen er en del af projektet
kaldet Midgårdsormen, som skal moderni-
sere og øge afløbssystemets kapacitet i Oslos
indre by.

Projektet er et af kommunens vigtigste
miljøtiltag og afsluttes i 2014.

 

 

LEZSENSIOIZIDZDE

 

 

 

VINDMØDLEFUNDAMENTER

 

   

 

 

 

 

 

— TIL FREMTIDENS CO2-VENLIGE ENERGIPRODUKTION mn s
, , ! Å
OA . | k . | |
(Installation af møller på
” håndon Array.
Aarsleff er blandt de førende i verden inden for etablering ingeniørdiscipliner eller alternative løsninger, for eksempel
af havmølleparker. Siden 2002, hvor vi opførte Nysted i forbindelse med jordbundsundersøgelser, beton- og stål-
Havmøllepark på Rødsand, har vi installeret knap 550 off- konstruktioner og vandbygning. Det betyder, at vi inden for
shore vindmøllefundamenter i henholdsvis beton og stålog — fremstilling og installation af både stål- og betonfundamen-
har kontrakt på yderligere 80 til udførelse i 2012 og 2013. ter, såvel teknisk som økonomisk, er i stand til at tilbyde
optimerede løsninger.
VINDMÅLEMASTER
Ud over fundamenter til offshore vindmøller og transfor- EN RÆKKE PROJEKTER ER GENNEMFØRT mn

mere har Aarsleff igennem de sidste 15 år også leveret og
installeret 15 offshore vindmålemaster, Masterne, som alle
er installeret i Nordeuropa, er typisk installeret tre til fem
år før, selve havmølleparkerne er opført -— alene med det
formål at registrere vinden i området.

ERFARING FRA VERDENS STØRSTE PROJEKTER

Etablering af havmølleparker er i rivende udvikling, og
særligt i Danmark og i Storbritannien har ønsket om
COP2-venlig energiproduktion betydet opførelse af nogle af
verdens største havmølleparker. Et arbejde, som Aarsleff i
høj grad har deltaget i, og som gør os til en af de førende på
verdensplan.

UNIK EKSPERTISE

Vores tekniske kompetencer omfatter også design og
konstruktion. Ikke mindst, når der er tale om udfordrende

VIRKSOMHEDSPROFIL

Aarsleff har deltaget i en lang række af de seneste års bety-
deligste projekter inden for etablering af havmølleparker.
Referencelisten indeholder blandt andet de to havmøllepar-
ker på Rødsand og havmølleparkerne Horns Rev 2, London
Array og DanTysk.

INDGÅENDE KENDSKAB TIL BRANCHEN

Som en af Nordeuropas største entreprenører inden for
vandbygning råder Aarsleff over en stor flåde af flydende
grej. Endvidere har Aarsleff et indgående kendskab til
branchens få rederier med de specialiserede installations-
fartøjer samt de underleverandører, underentreprenører
og materieludlejere, som er specialiseret i hamre, løfte-
materiel og boreudstyr.

 

 

  

Bunny Åvare
VINDMØLLEFUNDAMENTER

 

   
   

VERDENS STØRSTE HAVMØLLEPARK
I december 2012 installerede vi de sidste møl-
ler til verdens største havmøllepark, London
Array.

I løbet af de sidste to år har vi fremstil-
let og installeret 177 monopælfundamenter
og opstillet vindmøllerne 20 kilometer fra
kysten ved Themsens udmunding i Nordsøen.
Monopælene er i længder på op til 67 meter
og vejer op til 645 tons. Foruden selve monc-
pælen består fundamentet af et overgangs-
stykke med en vægt på op til 343 tons og en
længde på op til 23 meter.

Projektet er udført i samarbejde med
tyske Bilfinger Berger GmbH, og kontrakt-
summen er på cirka tre milliarder kroner.

HAVMØLLEPARKEN DANTYSK I NORDSØEN

De første fundamenter til havmølleparken
DanTysk bliver installeret i begyndelsen af
2013. I alt skal vi fremstille 80 monopælfun-
damenter og installere dem 75 kilometer vest
for øen Sild i Nordsøen i dybder på op til 32
meter.

Monopælene er op til 65 meter lange og
vejer op til 672 tons. Foruden monopælen
består fundamentet af et overgangsstykke
med en vægt på op til 286 tons og en længde
på op til 27 meter. Diameteren på fundamen-
tet er op til seks meter.

Projektet udføres i samarbejde med tyske
Bilfinger Berger GmbH.

 

 

 

 

Kes
(7 (3

 

TEZSSNSI0329020E

10

 

BANEARBEJDER

— INFRASTRUKTUR PÅ SKINNER

 

Aarsleff har samlet koncernens kompetencer og mange-
årige erfaringer inden for banearbejder i datterselskabet
Aarsleff Rail A/S. Med udgangspunkt i Aarsleff Rail vil vi
bidrage til løsning af de kommende års store udfordringer
på baneområdet inden for nyanlæg samt drifts- og vedlige-
holdelsesarbejder.

ET STORT MARKEDSPOTENTIALE

Der forestår et stort og ambitiøst fornyelses- og renove-
ringsarbejde på det danske banesystem. Den politiske ambi-
tion er at forny banesystemet, så Danmark er forberedt på
endnu mere trafik, endnu højere hastigheder og forøget
sikkerhed.

FREMTIDENS UDFORDRINGER
Baneopgaverne er en spændende, faglig udfordring, der
kalder på et bredt spektrum af kompetencer fra arbejde
med spor, broer, kørestrøm, stærkstrøm, fjernbetjening og
generel sikring.

Aarsleff har udbygget specialkompetencerne på områ-
det trods svingende efterspørgsel i de seneste år. Aarsleff
Rail ønsker at fremstå som en konkurrencedygtig bane-

VIRKSOMHEDSPROFIL

 

 

 

 

Renovering og ombygning
på Nørreport Station i
København.

entreprenør, som har kompetencer til at gennemføre en
bred vifte af store banearbejder, både i egenproduktion og
i konsortiesamarbejder med andre internationale bane-
entreprenører.

FREMTIDENS ORGANISERING
Fremtidens opgaver inden for nyanlæg, renoveringsar-
bejder og vedligeholdelse skal løses i et tæt samarbejde
med indsats af helt specielle medarbejderkompetencer og
specialudstyr.

På baneområdet råder vi over disse specielle medarbej-
derressourcer og kompetencer samt det specialmateriel,
der kræves.

UDDANNELSE OG INFORMATION I TOP

At arbejde med infrastruktur på skinner stiller store krav
til medarbejdernes kvalifikationer og videndeling, og vi
investerer mange ressourcer i at etablere den fornødne
uddannelse hos de enkelte medarbejdere i Aarsleff Rail.

 

 

 

 
  

VANDET

BANEARBEJDER

 

 

  
  
 
   
  
 
  
 
  
 
   
 
 
 
  
 
 
   
    
 
 
  

DOBBELTSPOR MELLEM ROSKILDE OG HOLBÆK
Aarsleff Rail A/S har udført den indledende
sporentreprise og klargjort til Banedanmarks
sporombygning mellem Roskilde og Holbæk.
Arbejderne foregik over 16 dage i august,
hvor vi i døgndrift optog og indbyggede spor
ved 21 broer og andre bygværker. Desuden
udskiftede vi ti kilometer skinner og udførte
sikringsarbejder på hele strækningen.
Over de næste to somre skal stræk-
ningen fornyes og udvides til dobbeltspor
Dobbettsporet er helt færdigt i 2014, og det
giver mulighed for flere afgange og kortere
rejsetid på strækningen.

VEDLIGEHOLD AF STOREBÆLTS SPORANLÆG
I vinteren 2011 indgik Aarsleff Rail A/S
kontrakt på drift og vedligeholdelse af
banestrækningen over Storebælt. Kontrakten
løber i tre år og indeholder blandt andet fore-
byggende og afhjælpende vedligehold, even-
tuelle ombygninger af eksisterende anlæg
samt vagtordning i forbindelse med teknisk
beredskab, vinter- og uheldsberedskab.
Vores medarbejdere er i foråret blevet
oplært i kørsel med de specielle køretøjer
som bruges på broforbindelsen. Sideløbende
har de har været på kursus i vedligehold
af de komponenter, som er helt særlige for
Storebælt.

OMBYGNING PÅ NØRREPORT STATION
Frem til december 2014 arbejder Pihl-Aarsleff
Nørreport Konsortiet på renoveringen

og ombygningen af Nørreport Station i
København.

Stationen er et trafikknudepunkt for
S-tog, fjerntog og metrotog, og konsortiet
skal blandt andet udføre en, gennemgribende
renovering af betonkonstruktionerne i tun-
nelrør, etablere brandsikring og ventilations-
anlæg, afrense betonflader, opsætte nye per-
ronlofter og etablere ny belysning. I gadeplan
skal der opføres nye, lette bygninger og 2.500
cykelparkeringspladser.

Kontrakten udføres for Banedanmark og
har en værdi på 400 millioner kroner.

 

  

12

 

INTERNATIONALE AKTIVITETER
— SYNERGI PÅ TVÆRS AF LANDEGRÆNSER

 

 

 

Aarsleff er en international virksomhed, som er organiseret
med udenlandske datterselskaber. Som en del af Aarsleff-
koncernen er det enkelte selskab tæt knyttet til alle koncer-
nens kompetencer. Det betyder, at et nationalt samarbejde
med et Aarsleff-selskab også er et samarbejde med en inter-
national koncern.

SYNERGI PÅ TVÆRS AF LANDEGRÆNSER
Vi bruger vores erfaringer fra det danske hjemmemarked
til at styrke og konsolidere os på de udenlandske markeder.
Gennem kombination af kompetencer i moderselskabet
og datterselskaberne opbygger vi et solidt fundament, der
trækker på erfaringerne på tværs af landegrænser.

Vi stræber efter at opbygge en ensartet og international
projektkultur. Et redskab til at sikre dette er en omfattende
indsats med træning og uddannelse af lokal arbejdskraft.

INTERNATIONALE PARTNERSKABER

Aarsleff ser verden som sin arbejdsplads og indgår i inter-
nationale partnerskaber, hvor vi både deltager i totalentre-
priser og optræder som specialentreprenør på særlige pro-

VIRKSOMHEDSPROFIL

 

Etablering af bølgebryder i
Swinoujscie i Polen.

 

jekter. Vi indgår i omfattende og professionelle konsortier
med danske og udenlandske samarbejdspartnere.

Det er tydeligt, at der er et stort udbytte af samarbejdet
på tværs af landegrænserne i internationale partnerskaber
og konsortier.

EN SOLID SAMARBEJDSPARTNER

Aarsleff-kulturen bygger på professionalisme, initiativ og
korte beslutningsveje. Det kendetegner vores projektledere,
vores medarbejdere og den måde, vi organiserer os på —
både nationalt og internationalt. Vi er en solid samarbejds-
partner, der gennemfører projekter professionelt, uanset
hvor i verden det foregår.

På trods af kulturelle og regionale forskelle er der en
entydig holdning til professionel entreprenørvirksomhed
og en vilje til at udnytte de forretningsmæssige muligheder
for synergi, der ligger i det internationale marked.

Aarsleff arbejder målrettet på at etablere kompetente
og konkurrencedygtige konsortier og samarbejder, der kan
byde ind på store internationale opgaver.

 

 

 

 

 

Fr TEE VA /Å

  

> YET
INTERNATIONALE AKTIVITETER

 

 

 

NY HAVN I SWINDUJSCIE

Ved den polske by Swinoujscie er Nord-
europas længste bølgebryder på tre kilome-
ter færdiggjort.

Bølgebryderen er opført i forbindelse med
anlæggelsen af en ny LNG-terminal. Projektet
har omfattet udlægning af to millioner tons
sten importeret fra Sverige, fabrikation og
udlægning af 30.000 betonblokke på bølge-
bryderen samt udstøbning af 100.000 kubik-
meter beton i overbygning og bølgeskærm.
Ud over selve bølgebryderen er der udført en
350 meter lang ydermole.

Projektet er udført i samarbejde med
partnere fra henholdsvis Holland, Tyskland
og Polen.

 
   
  
 
 
 
 
  
 
 
 

 

 

RENT DRIKKEVAND I SRI LANKA

I Sri Lankas hovedstad, Colombo, er det nye
anlæg til behandling af drikkevand taget i
brug. Anlægget behandler dagligt 186.000
kubikmeter overfladevand, som indtages fra
floden Kelani.

Anlægget er udført som en turnkey-
kontrakt omfattende projektering, levering
og montering af mekanisk og elektrisk udstyr.
Derudover har vi udført anlægsarbejdet
inklusive klippesprængning og flodindtag, og
vi har etableret hovedtransmissionslednin-
ger. Som et tillæg til kontrakten udfører vi
desuden en 110 meter lang saltvandsbarriere
tværs over floden.

Kontrakten indeholder ligeledes under-
visning af lokal arbejdskraft, som skal stå for
driften af anlægget.

 

HAVNEUDVIDELSE I GRØNLAND
Havneudvidelsen i Grønlands næststørste
by, Sisimiut, blev afsluttet i vinteren 2012.
Aarsleff har udført opgaven i joint venture
med Grønlands største bygge- og anlægsvirk-
somhed Permagreen Grønland A/S.

Entreprisen indeholdt blandt andet
sprængning af 50.000 kubikmeter fjeld, 3.500
kubikmeter undervandssprængning og ind-
bygning af 40.000 kubikmeter fyldmateriale.
Desuden installerede vi 172 meter spunsvæg
til den nye kajfront, som blev forankret med
110 jordankre i to niveauer.

Selve udvidelsen er udført, og de afslut-
tende afretnings- og belægningsarbejder
udføres i maj og juni 2013.

 

 

 

AFSLOG

   

14 …. — |

 

 

i i ” / f fj " ' OR ON os i |

Ål dl Å Pi d / Å > AX 5 Ng EE

ol ll i i ON v W.
Ko zZ TT BE ”. / "

« fl / j ST sr TT FESe DN
INDUSTRIALISERING I RØRTEKNIK / SOX
— HØJTEKNOLOGISK PRODUKTUDVIKLING OG SYNERGI KÆRE , N SX

. v . , AN N <

 

Kloakrenovering på kaser-
nerne i Skive og Holstebro.

 

 

Aarsleff er blandt de førende i verden inden for opgrav-

ningsfri rørfornyelse. Igennem de sidste 30 år har vi opbyg-
get specialviden og videreudviklet den opgravningsfri
rørfornyelsesmetode, hvor grundprincippet er at lægge en
ny foring ind i eksisterende rør og ledninger.

Metoden omfatter både vandrette rør i jorden og lod-
rette rør i bygninger. Vi fornyr blandt andet spildevandsled-
ninger, drikkevandsledninger, industrielle procesledninger,
lodrette ledninger og kanaler i bygninger samt brønde.

METODEUDVIKLING

Aarsleff udvikler løbende ny teknologi og anlæg, der kræver
et minimum af plads, tager miljøhensyn og skaber mindst
mulige gener i trafikken og for borgerne.

Ud over tv-biler til inspektion og dokumentation anven-
der vi specialbyggede anlæg, som er små rullende fabrikker.
De mobile enheder kan anvendes uafhængigt af anlæggets
placering. Dette gør det muligt for Aarsleff at tilbyde total-
løsninger og installere komplette nye foringer og over-
gangsprofiler på steder, der normalt er ufremkommelige
såsom smalle baggårde, togperroner og kældre.

PRODUKTUDVIKLING

Alle materialer produceres på egen fabrik i Hasselager, og
Aarsleffs laboratorium foretager løbende kontrol af de pro-
dukter, der anvendes. Udvikling af nye materialer og

VIRKSOMHEDSPROFIL

teknologier varetages og testes af kompetente medarbej-
dere. Gennemførte fornyelser kontrolleres og dokumente-
res ligeledes løbende af laboratoriet.

KVALITETSSIKRING

Aarsleff er i front, når det gælder om at øge kravene til
leverandørens kvalitet. Derfor er Aarsleff i Danmark
blandt andet tilsluttet DTVK-ordningen for tv-inspek-
tion, Kontrolordningen for ledningsrenovering og ISO-
certificeringer for både kvalitet og miljø.

Den omfattende kvalitetssikring er ligeledes afspejlet
ilaboratorieundersøgelser og test af opgravede rør. Vi
forventer en levetid på minimum 100 år på en Aarsleff
Strømpeforing.

INDUSTRIALISERING I RØRTEKNIK
Aarsleff markedsfører aktivt sit højindustrialiserede pro-
dukt, primært målrettet de europæiske markeder, herunder
de baltiske lande, Rusland og Ukraine. Desuden er Aarsleff
repræsenteret ved datterselskaber med speciale i opgrav-
ningsfri rørfornyelse i en række lande.

Gevinsten ved industrialiseringen i Rørteknik er et
kvalitetsprodukt med lave omkostninger og en høj fæl-
les standard i ind- og udland. En udvikling, der styrkes i
synergiprocesser mellem kompetencer i moderselskabet,
datterselskaberne og gennem den fælles eksportorganisa-
tion i Danmark.

 

 

Cr SE'AVAR- FAR
INDUSTRIALISERING I RØRTEKNIK

  

 

NYUDVIKLET LED-LYSKUGLETOG

Det er vigtigt at følge udviklingen og lytte til
kundernes efterspørgsler. Derfor har Aarsleff
udviklet og testet et LED-lyskugletog til hærd-
ning af strømpeforinger gennem fodbøjninger
og vandlåse.

Efter testforsøg har vi med succes
anvendt værktøjet på et projekt i Københavns
Kommune, hvor vi har installeret to stik fra
vejbrønden gennem en vandlås og ud til sidste
samling inden hovedledningen.

LODRETTE FORNYELSER FRA BOGTÅRNET
Statsbiblioteket i Aarhus har fået renoveret
taget, og i den forbindelse har Aarsleff renc-
veret i alt 22 tagnedløb i dimensionen Ø100
millimeter og i længder fra 16 til 64 meter På
grund af de mange bøjninger og strømpernes
længde er installationerne udført fra toppen af
hovedbygningen og den 45 meter høje bygning
kaldet Bogtårnet.

Både ved planlægningen og under arbejdet
har vi taget særlige hensyn for at undgå damp
i kældrene og dermed beskytte bibliotekets
arkiver, som indeholder både aviser, musik og
bøger.

 

VINDER AF BRANCHENS INNGVATIONSPRIS
På Roskilde Havn har Aarsleff fornyet tre
parallelle udløbskanaler på i alt 900 meter.
Kanalerne løber under p-pladserne på hav-
nen og leder regnvand fra byen til fjorden.
Fornyelsen blev udført med GRP-segmenter;
som blev placeret på en specialfremstillet
installationsvogn og kørt på plads inde i kana-
lerne. Efterfølgende blev hulrummet mellem
profilen og den gamle kanal fyldt med beton,
og dermed undgik bygherren et omfattende
gravearbejde.

Projektet vandt innovationsprisen på års-
mødet i Scandinavian Society for Trenchless
Technology.

 

 

BEEDRSIISES ORDE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

— OMKOSTNINGSBEVIDST PRODUKTUDVIKLING

 

15

N N

v v |

INDUSTRIALISERING I FUNDERING

N
N

V

 

Aarsleff er i dag den førende og trendsættende special-

entreprenør i Nordeuropa inden for fremstilling og ram-
ning af betonpæle, etablering af komplette byggegruber
samt installering af spunsjern. Den position ønsker vi at
fastholde og udvikle yderligere.

Aarsleff arbejder målrettet på at industrialisere og
standardisere en række funderingsprodukter. Det gælder
fremstilling og ramning af betonpæle samt installation af
spunsjern.

EGENPRODUKTION AF PÆLE
Som et led i industrialiseringen satser Aarsleff på en
ensartet og kvalitetssikret pæleproduktion. Det er på den
baggrund, vi har etableret egne pælefabrikker i Danmark,
England, Polen og Sverige.

Vi arbejder kontinuerligt på at effektivisere processer og
omkostningsminimere produktionen.

INDUSTRIALISERING TIL LANDS

På land har vi specialiseret os i at løse opgaver inden for
pæle- og spunsfundering. Arbejdsområdet er Nordeuropa,
og her er jordbundsforholdene meget varierede og stiller
store krav til konkrete tilpasninger. De mange års erfarin-
ger gør os i stand til at levere et industrialiseret produkt,
der samtidig er fleksibelt og kan tilpasses de konkrete
forhold. Vi udfører også en række funderingsarbejder i
forbindelse med vindmøllefundamenter på land.

VIRKSOMHEDSPROFIL

HV

N

 

Pælefundering til vind-
møllepark i Tyskland,

INDUSTRIALISERING TIL VANDS

Vi har en bred vifte af erfaringer i forbindelse med mange
års havneprojekter, broprojekter og havmølleparker i
Danmark og i udlandet. Vores ekspertise omfatter blandt
andet spunsarbejde, der ofte udføres under meget vanske-
lige og varierende vejrforhold.

MASKINER TIL ENHVER LEJLIGHED
Vi ser det som et vigtigt konkurrenceparameter at kunne
tilbyde en stor og fleksibel maskinpark. Vi bestræber os på
at omsætte vores erfaringer i udvikling af nye metoder og
nyt udstyr, Derfor har vi afsat mange tekniske ressourcer til
løbende at tilpasse den store maskinpark.

Det er vigtigt for os at udføre vores arbejde med så
få støj- og vibrationsgener som muligt af hensyn til det
omkringliggende miljø.

SAMARBEJDE OG SYNERGI

Industrialisering er standardiserede produkter, der anven-
des på tværs af Aarsleff-koncernen. Disse markedsføres
primært i Danmark, Tyskland, England, Polen og Sverige. I
disse lande er vi repræsenteret med egne datterselskaber.

INDUSTRIALISERING OG FLEKSIBILITET

Aarsleff tilbyder både et højindustrialiseret produkt og
skræddersyede løsninger på specielle funderingsopgaver.
Det afgørende for os er at kunne levere det rigtige produkt
til den rigtige pris og kvalitet.

 

 

 

BUDT md ÅRET
INBUSTRIALISERING I FUNDERING

 

TESTPÆLE TIL ELMASTER

Trods tocifrede frostgrader installerede
Aarsleff i vinter tre testpæle til elmaster i to
meters dybde i Sønderjylland. For at håndtere
de 14 meter lange pæle med en diameter på
op til 2.100 millimeter designede vi en speciel
pæletang.

Før testforsøget havde Energinet.dk
installeret cirka 100 pladefundamenter, men
testpælene viste, at metoden med monopæle
visse steder er mere fordelagtig. Vi har
efterfølgende installeret 76 pæle på stræk-
ningen mellem Aabenraa og Viborg, hvor
Energinet.dk i alt udskifter cirka 500 el-
master. Vi forventer at have installeret yder-
ligere 320 pæle i løbet af 2012 og 2013.

       
   
  

 

SITT
CD ED

PÆLEFUNDERING PÅ TYSK SPORSTRÆKNING
ITyskland har Aarsleff installeret knap 900
pæle på en to kilometer lang sporstræk-
ning, som udvides til dobbeltspor. Pælene
bærer pladeelementer af armeret beton
på sporstrækningen mellem Oldenburg og
Wilhelmshaven i det nordlige Tyskland.
Hvert enkelt pladeelement hviler på 20
til 24 pæle, som er 34 meter lange. Mellem 10
og 13 lastbiler har kørt i pendulfart mellem.
koncernens pælefabrik, Centrum Pæle A/S i
Vejle, og arbejdsområdet for at levere pælene
til projektet, som blev påbegyndt i december
2011 og afsluttet i april 2012.

 

GEGTEKNISKE UNDERSØGELSER
Siden 2806 har Aarsleff i samarbejde med den
rådgivende ingeniørvirksomhed GEOQ udført
omfattende geotekniske undersøgelser til
Københavns nye metrolinje, Cityringen.

12012 har vi gennemført en mindre
kontrakt på geotekniske moniteringsboringer
på stationen Marmorkirken, som bliver den
dybeste af de 17 stationsskakte. Derudover
har vi indgået en ny kontrakt på de geotek-
niske moniteringsboringer og grundvands-
moniteringsboringer fordelt på samtlige sta-
tioner og tunnelstrækninger på Cityringen, i
alt cirka 600 boringer.

 

    

”X :
an M « Ny
BEZGENSI0IRIDZOE

 

 

 

VEGNE

 

 

 

 

 

Faber AS mile eTe]

21

 

 

HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN

 

 

 

 

 

(tkr.) |. 2007/2008 — 2008/2009 2009/2010 2010/2011 2011/2012
Resultatopgørelse

Omsætning 5.327.435 4.871.473 4,337.382 6.147.489 6.676.165
Heraf udført i udlandet 1.596.572 1.716.042 1.489.609 2.793.218 2.798.975
Resultat af primær drift 288,695 210.137 62.195 136.318 181.656
Resultat før renter 301.101 223.816 79.389 152.837 182.559
Finansielle poster, netto -21.009 -15.470 -13.590 -19.458 -16.622
Resultat før skat 280.092 208.346 65.799 133.379 165.937
Årets resultat 210.250 156.135 48.008 97.778 112.062
Balance

Langfristede aktiver 1.247.532 1.321.899 1.402.535 1.587.942 1.619.478
Kortfristede aktiver 1.967.802 1.835.430 2.110.948 2.778.905 2.622.417
Aktiver i alt 3.215.334 3.157.329 3.513.483 4,366.847 4.241.895
Egenkapital 1.251.639 1.350.698 1.397.640 1.471.851 1,593.749
Langfristede forpligtelser 398.941 422.302 384.217 449.019 500.128
Kortfristede forpligtelser 1.564.754 1.384,328 1.731.696 2.445.977 2,148.018
Egenkapital og forpligtelser i alt 3.215.334 3.157.329 3.513.483 4.366.847 4,241.895
Rentebærende nettogæld 271.052 87,333 100.004 231.094 149.486
Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter 390.212 464.521 229.145 330.604 374.584
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -316.688 -271.039 -216.541 -428.817 282.758
Heraf til investering i materielle aktiver, netto -308.496 -298.303 -252.408 -278.030 -290.758
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -17.261 -10.806 -52.865 26.465 304
Årets ændring i likviditeten 56.263 182.676 -40.261 -71.748 91.502
Nøgletal?

Bruttomargin, % 13,8 14,0 12,2 10,0 10,3
Overskudsgrad (EBIT-margin), % 54 4,3 1,4 2,2 2,7
Resultatgrad (før skat-margin), % 5,3 4,3 1,5 22 2,5
Afkast af investeret kapital (ROIC), % 21,3 15,1 4,5 8,9 11,0
Egenkapitalforrentning (ROE), % 18,3 12,2 3,7 5,8 7,3
Egenkapitalandel, % 38,9 42,8 39,8 33,7 37,6
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 101,8 76,4 24,6 48,0 55,0
Børskurs pr. 30. september pr. 20 kr. aktie, kr. 488 576 410 376 397
Kurs/indre værdi, kr. 0,81 0,88 0,60 0,52 0,51
Udbytte pr. aktie, kr. 4,80 4,80 4,80 4,80 10,00
Antal medarbejdere 3.181 3.217 3.162 3.473 3.620

 

1 Definition af nøgletal findes på side 70,

 

 

ÅRET I HOVEDTRÆK

 

 

 

Koncernresultatet for regnskabsåret 2011/2012 er et over-
skud på 166 mio. før skat mod 133 mio. året før. Resultat-
forventningen var 180 mio. før skat ved regnskabsårets
begyndelse og blev justeret til 160 mio. efter de første tre
kvartaler af regnskabsåret.

Omsætningen udgør 6.676 mio. sammenlignet med 6.147
mio. sidste regnskabsår - en stigning på 9%.

Den danske del af omsætningen udgør 3.877 mio. mod
3.354 mio. sidste regnskabsår. Den udenlandske del udgør
2,799 mio. mod 2.793 mio. sidste regnskabsår.

Årets resultat efter skat er 112 mio. mod 98 mio, sidste
regnskabsår, De samlede investeringer udgjorde 291 mio.
Pengestrømmene fra drift fratrukket investeringer
udgør et positivt likviditetsflow på 92 mio. mod et negativt

likviditetsflow på 98 mio. sidste regnskabsår.

Koncernens rentebærende nettogæld er 148 mio. mod
231 mio. pr. 30. september 2011.

LEDELSESBERETNING

  

 

Odense Kanal,

 

Anlæg bidrager med et resultat før renter på 91 mio.
mod 27 mio. sidste regnskabsår. Rørteknik bidrager med 61
mio. før renter mod 38 mio. sidste regnskabsår. Fundering
bidrager med 31 mio. før renter mod 88 mio. sidste regn-
skabsår påvirket af betydeligt vanskeligere forhold end
forventet for en del af Funderings udenlandske aktiviteter.

Den samlede resultatgrad i koncernen er 2,5 % mod
2,2 % sidste regnskabsår. Egenkapitalen udgør 38 % af
den samlede balance mod 34 % ved udgangen af sidste
regnskabsår. Forrentning af egenkapitalen udgør 7,3 % mod
6,8 % sidste regnskabsår.

Antallet af heltidsbeskæftigede udgør 3.620 mod 3.473 i
sidste regnskabsår.

Bestyrelsen indstiller, at udbyttet fastsættes til 10 kr. pr.
aktie svarende til en udbetaling på 20 mio. Sidste regn-
skabsår udgjorde udbyttet 4,80 kr. pr. aktie.

Støbearbejde på Odins Bro,
kanalforbindelsen over

 

 

DET NYE REGNSKABSÅR OG

STRATEGISKE FOKUSOMRÅDER

I det nye regnskabsår forventes et svagt stigende aktivitets-
niveau, et resultat før skat på 200 mio. og investeringer på
279 mio. Aktiviteten idet danske anlægsmarked er stabil på
etrelativt højt niveau, men vil fortsat være præget af hård
konkurrence med deltagelse af internationale entreprenør-
virksomheder. Anlægssegmentet forventer et resultat før
renter i procent af omsætningen på cirka 2,5 %, mens de
industrialiserede segmenter Rørteknik og Fundering for-
venter resultater før renter på cirka 5 % af omsætningen.

Ordrebeholdningen ved indgangen til det nye regn-
skabsår er relativ høj, men dog mindre end ordrebehold-
ningen på tilsvarende tidspunkt året før, hvor London
Array-kontrakten indgik.

Strategiske fokusområder
For anlægsprojekter vil fokus være rettet mod positione-
ring i forhold til de kommende års betydelige trafikale infra-
strukturprojekter, de klima- og miljømæssige udfordringer,
som de danske forsyningsselskaber står over for, samt
arbejder inden for energiforsyning. Der opereres ud fra en
politik om selektiv ordreerhvervelse, hvor et væsentligt
kriterium er, at indtjeningsmulighederne skal stå i forhold
til risikoen og indsatsen. Et højt prioriteret indsatsområde
er professionel projektledelse med henblik på lønsomhed
og kvalitet i gennemførelsen fra start til slut.
Aarsleff-koncernens specialistkompetencer inden
for udførelse af vindmøllefundamenter, banearbejder og

RESULTAT FØR SKAT I MIO. KR.

 

gennemførelse af teknikentrepriser positioneres mod de
markedsmæssige potentialer,

Markedet efterspørger i stigende omfang totalentrepri-
ser med et bredt indhold, som stiller krav om kombinationer
af specialentreprenørkompetencer. Aarsleff kombinerer
specialkompetencer til samlede ydelser ved at udnytte
den brede vifte af kompetencer, som Aarsleffs afdelinger
og selskaber kan levere som egenproduktion. Koncernens
brede vifte af kompetencer søges udnyttet såvel inden for
enkeltstående anlægsprojekter som flerårige rammeaftaler
om udførelse af service- og vedligeholdelsesarbejder.

I Rørteknik arbejdes der fortsat på markeds- og produkt-
udvikling. Rørteknik søger løbende nye markedsmuligheder
for at udnytte kompetencerne inden for opgravningsfri
ledningsfornyelse og har målsætninger om vækst især i
England, Holland, Rusland og Ukraine, Den stigende kon-
kurrence stiller krav om fortsat indsats inden for produkti-
vitetsudvikling i fabrikation og installation.

Fundering arbejder stadig under vanskelige markeds-
vilkår påvirket af den fortsatte lave aktivitet inden for
byggeriet, særligt i Polen og England. Der arbejdes med
produkt- og metodeudvikling med henblik på øget produkti-
vitet og konkurrenceevne i fabrikation og installation for at
skabe en så god udgangsposition som muligt, når forbed-
rede markedsvilkår opstår.

INVESTERINGER I MATERIELLE AKTIVER I

 

 

MIO. KR.
350 350
300 300

 

 

 

 

 

07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13
Forventning 2012/2013 på 200 mio. kr.

ENES SESSIONEN

 

 

07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13
Forventning 2012/2013 på 279 mio. kr.

23

24

 

LANGSIGTEDE FINANSIELLE MÅL

 

De langsigtede finansielle mål udgør en afbalanceret hel-
hed, som tilgodeser muligheder for gennemførelse af vækst
og udvikling inden for koncernens strategiske kerneom-
råder, krav til indtjening og forrentning, mål om et solidt
finansielt beredskab og soliditet samt aktionærernes ønske
om ettilfredsstillende afkast og udbytte.

Vækst og udvikling
Koncernens vækst og udvikling vil fortsat ske gennem en
kombination af organisk vækst og tilkøb inden for special-
entreprenørkompetencer og med fokus på lønsomhed.
Inden for de industrielle områder Rørteknik og
Fundering målsættes en vækst på mellem 5 og 10 % pr. år
med fokus på international vækst. Inden for Anlæg udnyt-
tes de aktuelle markedsmuligheder, som varierer med
udbuddet af store infrastrukturinvesteringer, under hen-
syntagen til politik om selektiv ordreerhvervelse. Aarsleff-

ANLÆG
RESULTAT FØR RENTER I % AF OMSÆTNING

RØRTEKNIK

 

RESULTAT FØR RENTER I % AF OMSÆTNING

koncernens samlede årlige omsætningsvækst målsættes til
5 til 10% pr. år.

Indtjening og forrentning

Effektivitet og produktivitet i alle led skal bidrage til
løbende forbedringer i konkurrenceevne og indtjening.
Kombinationer af kompetencer til samlede ydelser med høj
værdi for kunden skal, kombineret med effektivitet i alle
led, øge marginaler og indtjening.

Inden for anlægssegmentet målsættes et resultat før
renter i procent af omsætningen på 4 %. For de industri-
elle segmenter målsættes et resultat før renter på 6 % af
omsætningen. Dette indebærer en forrentning af egenkapi-
talen på godt 12 % pr. år (ROE), forudsat at målsætningerne
vedrørende rentebærende nettogæld og egenkapitalandel
er opfyldt.

FUNDERING
RESULTAT FØR RENTER I % AF OMSÆTNING

 

6% 6%
5% 5%

 

 

4% 4%
3% 3%
2% 2%
1% 1%
0% 0%

   

07/08 08/09 09/10 10/11 il/le 12/13
Langsigtet mål 4%

LEDELSESBERETNING

 

07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13
Langsigtet mål 5 %

129
10% -
FF 8%
ER 5%
i 4% ms
Leg |
0%

 

 

 

 

07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13
Langsigtet mål 5 %

 

 

 

Solidt finansielt beredskab

Aarsleff gennemfører store anlægsprojekter, hvor kun
velkonsoliderede virksomheder med et solidt finansielt
beredskab kan afgive tilbud. Et solidt finansielt beredskab
og dermed en høj kreditværdighed giver Aarsleff strategisk
manøvredygtighed til langsigtet og kontinuerlig udvikling
af koncernen, både i forbindelse med tilkøb af virksomheder
og i forbindelse med intern forretningsudvikling til skabelse
af organisk vækst.

Aarsleffs målsætning om solidt finansielt beredskab
operationaliseres som et mål om, at den rentebærende
nettogæld skal balancere omkring 0, men må udgøre en
nettogæld på op til 500 mio. afhængig af aktuelle forret-
ningsmæssige forhold. Da selskabet modtager betydelige
forudbetalinger, som ofte alene er til rådighed for joint ven-
tures, indebærer en rentebærende nettogæld på 0 fortsat
træk på selskabets kreditfaciliteter,

RENTEBÆRENDE NETTOGÆLD I MIO. KR,

600
500
400
300
200
100

0
07/08 08/09 09/10 10/11 11/12

Øvre grænse 500 mio. kr.

 

 

 

 

Ege

Den målsatte rentebærende nettogæld på 0 modsvarer
en soliditetsgrad på 40-45 %.

Udhytte
For regnskabsåret 2011/2012 foreslås udbyttet hævet fra
4,80 kr. pr. aktie til 10 kr. pr. aktie,

Opnåelse af de anførte strategiske og finansielle mål
indebærer mulighed for at kunne udlodde 25-30 % af sel-
skabets overskud.

Egne aktier

Selskabets beholdning af egne aktier udgør 10 %. Sel-
skabet har bemyndigelse til at opkøbe yderligere 10 %.
Bemyndigelsen forventes kun anvendt, såfremt en særlig
situation skulle opstå. Udlodning til aktionærerne forven-
tes således fremover alene at ske i form af udbytte.

25

26

 

,

o / > >
ÅRET I ANLÆG m
i

/

Segmentresultatet er 91 mio. før renter eller 2 % af omsætningen. Resultatet er på niveau
med det forventede. Omsætningen steg med 20 % til 4.547 mio. Omsætningen i Danmark
steg med 19 % til 3.059 mio., og omsætningen i udlandet steg med 22 % til 1.488 mio.

 

Det danske anlægsmarked var i regnskabsåret stabilt på

et relativt højt niveau, men fortsat præget af hård konkur-
rence om opgaverne med et relativt lavt prisniveau som
konsekvens. Aktiviteten inden for tilbudsgivning generelt
er betydelig. Det drejer sig eksempelvis om kontrakter, hvor
en række in-house-specialkompetencer kan kombineres til
samlede ydelser.

Aktiviteten inden for havmøllefundamenter er høj. I
2012 blev det sidste fundament på London Array installe-
ret, og projektet afsluttes med et tilfredsstillende resultat,
Projekteringen af DanTysk-projektet er i den afsluttende
fase, og installation på vandet forventes at starte primo
2013.

Et enkeltstående havnebygningsprojekt i Polen og et
enkeltstående vejprojekt i Afrika påvirkede resultatet
negativt.

Wicotec A/S udfører tekniske installationer i bred for-
stand, teknisk service samt ledningsarbejder og fjernvar-
meinstallationer. Selskabet indgik i regnskabsåret aftale
med Kirkebjerg A/S om fusion gældende fra 1. oktober 2012,
hvorefter de to selskaber udgør en helhed sammen med
datterselskaberne E. Klink A/S og Danklima A/S. Resultatet
er bedre end forventet ved regnskabsårets begyndelse,

I Aarsleff Rail A/S er koncernens kompetencer inden for
jernbanearbejder samlet. Regnskabsåret har været præget
af igangsætning af initiativer til forbedring af drift og
likviditet, Resultatet er i overensstemmelse med forvent-

LEDELSESBERETNING

ningerne og repræsenterer en markant forbedring i forhold
til sidste regnskabsår.

Petri & Haugsted as udfører kabelarbejder og kom-
munikationsledninger, Resultatet lever ikke op til forvent-
ningerne, og handlingsplaner er iværksat for at tilpasse
kapaciteten.

Dan Jord A/S beskæftiger sig med anlægsopgaver,
brolægning, etablering af sportsanlæg, herunder golfbaner,
samt servicearbejder. Resultatet er som forventet.

Brødrene Hedegaard A/S er beskæftiget med service-
arbejder i Storkøbenhavn samt med driftsopgaver for
Købenshavns Lufthavne A/S. Resultatet er bedre end
forventet.

Resultatet i Aarsleff Anlåggning AB er tabsgivende, og
selskabets aktiviteter vil i fremtiden blive varetaget fra
Anlægs kontor på Avedøre Holme.

Østergaard A/S udfører tunnelering, underboring og
anlægsarbejder, Resultatet lever stort set op til forventnin-
gerne ved regnskabsårets begyndelse.

VG Entreprenør A/S er specialist i kystsikrings- og øvrige
vandbygningsarbejder. Resultatet er bedre end forventet.

Idet nye regnskabsår forventes et aktivitetsniveau som i
2011/2012 og et resultat før renter på cirka 2,5 % af omsæt-
ningen. Den langsigtede resultatforventning er 4 %. Den
langsigtede forventning tilomsætningsudviklingen vil følge
konjunkturerne og markedsmulighederne.

 

Aarsleff Rail forbereder til
dobbeltspor mellem Roskilde

 

og Holbæk.

 

 

=:

 

 

| ÅRET I RØRTEKNIK

Segmentresultatet er 61 mio. før renter eller 5,8 % af omsætningen. Resultatet er bedre
end forventet. Omsætningen steg med 22 % til 1.049 mio. Omsætningen i Danmark steg
med 10 % til 405 mio., og omsætningen i udlandet steg med 30 % til 644 mio.

 

 

Forsyningsselskabernes aktivitet i Danmark inden for rør-
” fornyelse har været høj i regnskabsåret. Resultatet inden
for området er bedre end forventet ved regnskabsårets
” begyndelse. Aktiviteterne inden for Bolig og Industri lever
ikke op til forventningerne.
' Det svenske datterselskab er i en positiv udvikling, og
”” resultatet er bedre end forventet. Resultaterne i datter-

 

selskaberne i Finland, Polen og Rusland er stort set som
forventede.
I Tyskland ejes selskabet ligeligt med en amerikansk
partner. Det tyske marked er det største marked i Europa
inden for opgravningsfri ledningsfornyelse. Resultatet i
Tyskland lever ikke op til forventningerne.
Rørteknik har etableret sig i England og har i regnskabs-
" året gennemført de første kontrakter. I Holland fortsættes
arbejdet i et joint venture, etableret for tre år siden, med
». øget omsætning.
Resultatet for eksportprojekter inden for drikke- og
». AN spildevandsforsyning samt opgravningsfri ledningsforny-
v DS else lever op til forventningerne ved regnskabsårets begyn-

» & ,
NX Ny

LEDELSESBERETNING

delse. Aktiviteterne er gennemført på de primære markeder
ide baltiske lande, Rusland og Ukraine samt som større
enkeltstående projekter i Sri Lanka og Egypten.

Konkurrencesituationen inden for opgravningsfri led-
ningsfornyelse lægger pres på marginalerne. Der er fortsat
fokus på produkt- og metodeudvikling med øget konkur-
renceevne som mål. Rørteknik søger løbende nye markeds-
muligheder.

På fabriksanlægget i Hasselager fremstilles de mate-
rialer, som anvendes til rørfornyelse, På samme adresse
er Rørtekniks produktionstekniske center placeret, hvor
udviklingsaktiviteter og support til salg og produktion er
forankret.

Idet nye regnskabsår forventes stigende aktivitet og
etresultat før renter på cirka 5 % af omsætningen. Den
langsigtede resultatforventning er 6 %. Den langsigtede
forventning til omsætningsudviklingen er 5-10 % pr. år.

Renovering af pumpestationer —
en del af et større spildevands-
projekt i Alytus i Litauen.

 

| Me stenen rs.
É

men.

mm

 

 

 

30

Y

 

 

ÅRET I FUNDERING

Segmentresultatet er 31 mio. før renter eller 2,9 % af omsætningen. Resultatet lever ikke op
til det forventede. Omsætningen faldt med 28 % til 1.080 mio. Omsætningen i Danmark faldt

med 3% til 413 mio., og omsætningen i udlandet faldt med 38 % til 667 mio.

 

Funderingssegmentet består for det første af højt industri-
aliserede aktiviteter, der er knyttet til det pælefunderings-
system, som markedsføres i Danmark, Tyskland, Polen,
Sverige og England. Desuden indeholder segmentet
tilgrænsende geotekniske ydelser og et stigende antal pro-
jektorienterede aktiviteter med indhold af funderingsarbej-
der, som udføres integreret sammen med Anlæg.
Aktiviteten i Danmark er fortsat på et lavere niveau end
normalt, men viser en stigende tendens efter en periode
stærkt påvirket af konjunkturafmatningen inden for byg-
geriet. Resultatet lever ikke op til forventningerne.
Resultatet er positivt påvirket af retssag vedrørende et
tidligere afsluttet havnebygningsprojekt i udlandet.
Centrum Pæle A/S bidrager med et resultat som forven-
tet. Aktiviteten er høj, især påvirket af øget omsætning til
Tyskland.
Aktiviteterne i Tyskland udviser markant øget omsæt-
ning og indtjening. Resultatet er bedre end forventet.
Aktiviteterne i England er fortsat påvirket af svære
markedsvilkår og har været underskudsgivende i regn-
skabsåret. Som følge af flere års vanskelig drift er der

LEDELSESBERETNING

 

gennemført en revurdering af aktiverne. Det har medført
en nedskrivning på 21 mio.

Det polske marked har i nogle år været præget af
betydelige udsving. Aktiviteten var i regnskabsåret lav med
negativt driftsresultat, som ikke lever op til forventnin-
gerne, Der er foretaget tilpasninger.

Aktivitetsniveau og resultater i det svenske dattersel-
skab lever ikke op til forventningerne. Aktiviteterne har
været tabsgivende i regnskabsåret. Ved regnskabsårets
afslutning er der en betydelig forøgelse af aktiviteten.

Iregnskabsåret har vi videreført indarbejdelsen af
samme standarder, metoder og udstyr på de fire pæle-
fabrikker i Danmark, England, Polen og Sverige.

Specialsektionen for geotekniske borearbejder har i
regnskabsåret haft et højt aktivitetsniveau, blandt andet i
forbindelse med de forestående projekter på Cityringen i
København og Femern Bælt-forbindelsen.

Idet nye regnskabsår forventes lidt højere aktivitet og
et resultat før renter på cirka 5 % af omsætningen. Den
langsigtede resultatforventning er 6 %. Den langsigtede
forventning til omsætningsudviklingen er 5-10 % pr. år.

 

sm
ØU. dd)

 

Pælefundering på en to

kilometer lang sporstrækning

idet nordlige Tyskland.

 

 

Fan Te sl eN

pan, <
- me såe are .

FDR sg

 

32

 

AKTIONÆRINFORMATION

 

Aktiekapitalen
Aktiekapitalen på 45,3 mio. er opdelt i 2,7 mio. A-aktier og
42,6 mio. B-aktier.

B-aktiekapitalen er noteret på NASDAQ OMX København
A/S. B-aktiekapitalen er fordelt i aktier a nominelt 20 kr. og
består pr. 30. september 2012 af 2.130.000 aktier. B-aktierne
er omsætningspapirer, der udstedes til ihændehaver, men
kan noteres på navn i selskabets aktiebog.

A-aktierne udgør 135.000 stk. og er tillagt 10 gange stem-
meret i forhold til B-aktierne. A-aktierne er ikke omsæt-
ningspapirer.

Aktionærer
Alle A-aktier ejes af Per og Lise Aarsleffs Fond.

Per og Lise Aarsleffs Fond besidder gennem Per Aarsleff
A/S' A-aktier 41,5 % af stemmerne. Fondens formål er
blandt andet at sikre Per Aarsleff A/S' fortsatte beståen og
videreudvikling gennem besiddelsen af Per Aarsleff A/S'
A-aktiekapital.

Aktionærer med en ejerandel på over 5 % af aktiekapita-
len eller med en rådighed over 5 % af stemmerne er anført
på næste side,

Pr. 19. december 2012 var 4.443 aktionærer navnenaote-
ret svarende til cirka 81 % af aktiekapitalen.

Stemmeretten på generalforsamlingen er betinget af, at
aktionærerne inden indkaldelsen til generalforsamlingen
har fået noteret deres aktier i aktiebogen eller har anmeldt
og dokumenteret aktieerhvervelsen.

LEDELSESBERETNING

 

Egne aktier

Beholdningen af egne aktier udgør ved regnskabsårets
slutning 226.500 stk. B-aktier, nominelt 4,5 mic. med en
anskaffelsessum på 63,2 mio.

Børsværdien af egne aktier pr, 30. september 2012 udgør
89,8 mio.

Beholdningen af egne aktier er erhvervet for at øge
den finansielle fleksibilitet i forbindelse med fremtidige
virksomhedskøb.

Beholdningen af egne aktier udgør 10 %. På generalfor-
samlingen i januar 2011 blev bestyrelsen bemyndiget til de
næste fem år at lade selskabet erhverve egne aktier inden
for en samlet pålydende værdi på i alt 20 % af selskabets
aktiekapital.

Børsværdi
Børsværdien af selskabets aktier udgjorde 808 mio. pr. 30.
september 2012.

Udbytte
For regnskabsåret 2011/2012 foreslås udbyttet hævet fra
4,80 kr. pr. aktie til 10 kr. pr. aktie.

Kapitalisering og udbyttepolitik
Herom henvises til afsnittet Langsigtede finansielle mål på
side 24.

 

FNs TE 4a[=y

Aktionærer pr. 19. december 2012

Arbejdsmarkedets Tillægspension, Hillerød

Per og Lise Aarsleffs Fond, Åbyhøj - A-aktier

Per og Lise Aarsleffs Fond, Åbyhøj - B-aktier
gne aktier

se:
135.000

15.190
SEE

ondsbørsmeddelelser

Gener
Gare ERNE
Guss
Ene E NE
. januar 2012
juin st IN EN ES
Dr NS

ER Ibsen
august 2012
september 2012
oktober 2012
december 2012
december 2012

arv

Gt us attak DNS!

. februar 2013
se bEteEN IE:

. maj2Q13
(sabler he ENE,

Aarsleff udvider vejkontrakt i Tanzania
Aarsleff-selskab indgår femårig kontrakt med TDC
FS Ses ni br] TIR DN

Årsregnskabsmeddelelse vedrørende regnskabsåre
Afholdt generalforsamling i Per Aarsleff A/S
Delårsrapport for perioden 1/10-31/12 2011
Halvårsrapport for perioden 1/10 2011-31/3 2012
Wicotec fusionerer med Kirkebjerg

Delårsrapport for perioden 1/10 2011-30/6 2012
Fusion mellem Wicotec og Kirkebjerg er godkendt
Nyt afløbssystem ved Langelinie i Odense

Aarsleff skal udføre bassinledning ved Damhusåen
NT EET UE SVN =

ESS ar Ser Es Ee Es be) (ES USS JERNE Sas
Udbetaling af udbytte for regnskabsåret 2011/2012
Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal af regnskabsår
Regnskabsmeddelelse for 1. halvår af regnskabsåre
areas ESTERE SE EIDE TEN TE bar D Te IN

 

34

 

SELSKABSLEDELSE

 

Ledelsen følger med enkelte undtagelser NASDAQ OMX
København A/S' anbefalinger om god selskabsledelse, som
findes på www.corporategovernance.dk.

Undtagelserne er:

»… Direktionens vederlag er ikke som anbefalet specificeret
på de enkelte medlemmer, jf. afsnittet om bestyrelsens og
direktionens vederlag.

" Kommissoriet for det nedsatte nomineringsudvalg er
mindre omfattende end anbefalet, idet en del af de anbe-
falede opgaver efter ledelsens opfattelse mest hensigts-
mæssigt varetages direkte af bestyrelsen.

-»… Der er ikke opstillet specifikke mål for mangfoldighed i
form af alder, køn, erfaring med videre. Under hensyn til
det overordnede krav om de bedste konkrete kvalifikatio-
ner til de enkelte stillinger anses dette ikke for hensigts-
mæssigt.

Nedenstående redegørelse knytter sig til anbefalingerne,
som senest er opdateret i august 2011.

På http://www.aarsleff.com/selskabsledelse er i skema-
form redegjort for, hvorledes selskabet forholder sig til de
enkelte anbefalinger.

Forholdet til aktionærerne

Aarsleff blev grundlagt i 1947, Selskabet blev introduceret
på NASDAQ OMX København A/S i 1984. Efterfølgende er
kapitalen udvidet yderligere, således at den samlede aktie-
kapital idag udgør 45,3 mio. fordelt på 2,7 mio. unoterede
A-aktier med ti stemmer pr. aktie og 42,6 mio. noterede
B-aktier med en stemme pr. aktie.

Det er ledelsens opfattelse, at fordelingen af stemmeret-
ten har givet og giver selskabet den nødvendige ro og beslut-
ningskompetence til at nå de fastsatte strategiske mål.

Vedrørende kapitalstrukturen henvises til afsnittet
Aktionærinformation på side 32.

Bestyrelsen indkalder aktionærerne til generalforsam-
lingen med tilstrækkeligt varsel og medsender dagsorden,
fuldmagtsforhold med videre til de navnenoterede aktio-
nærer, der har anmodet herom. Anmodning kan ske ved
registrering på www.aarsleff.com.

Selskabets vedtægter er tilgængelige på www.aarsleff.
com.

LEDELSESBERETNING

Forholdet til interessenterne
Aarsleffs idégrundlag indebærer, at koncernen vil kendes
ved, at vi.
er mennesker, man kan stole på
ønsker trivsel og udvikling
har fremtidens kompetencer inden for ingeniør- og
entreprenørfagene
=… har høje standarder for projektledelse og professionelt
samarbejde
"… optræder som en god, solid samarbejdspartner
»… ser verden som vores arbejdsplads.

Aarsleffs idégrundlag materialiseres i forholdet til inte-
ressenterne gennem professionalismen i udførelsen af
arbejdsopgaverne, gennem respekten for kunderne, vores
kolleger i branchen og for vores medarbejdere. Aarsleff
tilbyder attraktive arbejdspladser, hvor sikkerhed, trivsel og
livslang udvikling er i højsædet. Aarsleff ønsker i sit arbejde
at kunne sammenligne sig med de bedste i branchen, Dette
gælder den professionelle udførelse af arbejdsopgaverne
såvel som lønsom vækst, konkurrenceevne og finansiel
sundhed.

I Aarsleffs Code of Conduct er de overordnede princip-
per for virksomhedens måde at arbejde på formuleret.
Principperne er godkendt af selskabets bestyrelse og
formidlet til medarbejderne. Aarsleffs Code of Conduct er
tilgængelig på www.aarsleff.com.

I Aarsleffs Code of Conduct fastlægges reglerne for god
opførsel med hensyn til blandt andet medarbejdere, miljø
og etik som forudsætningen for ethvert samarbejde, hvor
Aarsleff deltager.

Principperne og reglerne er udarbejdet i overens-
stemmelse med FN's Menneskerettighedserklæring,

ILO's Konvention (International Labour Organization) og
UNICEF's Konvention om Barnets Rettigheder.

Åbenhed og gennemsigtighed

Aarsleff har etableret en investor relations-politik med
henblik på at informere aktionærer, investorer og andre
interessenter. Politikken er tilgængelig for alle interesse-
rede på www.aarsleff.com.

 

 

 

Koncernen offentliggør kvartalsvise meddelelser om
regnskabsresultaterne og kommunikerer løbende med inve-
storer og andre interessenter.

I årets løb er der afholdt to investormøder for analytikere
og andre særligt interesserede. Den seneste præsentation
kan ses på www.aarsleff.com.

På www.aarsleff.com kan blandt andet findes uddybende
oplysninger om koncernens forretningsområder og finan-
sielle forhold på dansk og engelsk.

Bestyrelsens opgaver og ansvar

Bestyrelsen fastlægger idégrundlaget samt de overordnede
mål og strategier for Aarsleff-koncernen, ligesom bestyrel-
sen udfører den ledelsesmæssige kontrol af selskabet.

T årets løb er afholdt seks bestyrelsesmøder med del-
tagelse af direktionen. Bestyrelsesformanden og næstfor-
manden varetager ansvaret for, at bestyrelsen til stadighed
fungerer tilfredsstillende.

I overensstemmelse med revisorlovens 5 31 er der nedsat
etrevisionsudvalg bestående af tre bestyrelsesmedlemmer.
Udvalget fungerer tillige som nomineringsudvalg og veder-
lagsudvalg. Udvalget har i årets løb afholdt tre møder.
Udvalgets kommissorium kan ses på www.aarsleff.com.

Bestyrelsens forretningsorden gennemgås årligt for at
sikre, at bestyrelsen til enhver tid varetager sine væsent-
ligste opgaver i relation til den overordnede strategiske
ledelse og kontrol af selskabet samt den løbende vurdering
af direktionens arbejde. Formandens og næstformandens
opgaver er ligeledes beskrevet i forretningsordenen.

Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsen består af fire eksterne medlemmer, der er på
valg hvert år på generalforsamlingen. Herudover er der to
bestyrelsesmedlemmer, der er valgt af medarbejderne for
en fireårig periode.

Bestyrelsens arbejde, resultater og sammensætning er
evalueret i løbet af året. Evalueringen er forestået af besty-
relsesformanden ved interviews af de enkelte bestyrelses-
medlemmer. Resultatet er drøftet i den samlede bestyrelse.

Det er bestyrelsens opfattelse, at bestyrelsens størrelse
er hensigtsmæssig, og at de kompetencer, som deter
væsentligt at have repræsenteret i bestyrelsen, er til stede.
Det drejer sig blandt andet om erfaring med ledelse af
store og internationale virksomheder (Andreas Lundby),
herunder børsnoterede selskaber (Peter Arndrup Poulsen),
juridisk indsigt (Carsten Fode), økonomisk indsigt (Niels
Skovgaard Møller) og branchekendskab (Rikke Gulddal
Christensen og Søren Kristensen),

IE

CPZGENSTTIRIOZDEL

I procedurerne for indstilling af nye kandidater til
bestyrelsen søges kompetencesammensætning og mangfol-
dighed tilgodeset således, at bestyrelsen til stadighed kan
udføre sine opgaver på bedst mulig måde.

Ivedtægterne er fastsat en aldersbegrænsning i relation
til bestyrelsesmedlemmernes virke i selskabet, idet der ikke
kan ske valg eller genvalg til bestyrelsen, efter at medlem-
met er fyldt 70 år.

Bestyrelsens og direktionens vederlag
Bestyrelsen og direktionen aflønnes med et fast vederlag,
der oplyses i årsrapporten.

Der er ikke etableret incitamentsprogrammer for besty-
relsen og direktionen. Koncernen har ikke aktieoptionspro-
grammer eller lignende.

Der er ikke aftalt usædvanlige fratrædelsesordninger
eller andre aftaler med bestyrelsen og direktionen, som
pålægger selskabet usædvanlige forpligtelser.

Politikken for vederlag til bestyrelsen og direktionen er
ikke ændret i forhold til sidste regnskabsår og forventes
ikke ændret i det kommende regnskabsår.

De enkelte bestyrelsesmedlemmers nuværende årlige
honorar er anført under afsnittet Direktion og bestyrelse på
side 44. Formand og næstformand honoreres ikke særskilt
for medlemskab af revisionsudvalget. Et menigt medlem
honoreres med 80.000 kr. for medlemskab af udvalget.

På side 44 er ligeledes anført de enkelte bestyrelses-
medlemmers beholdning af aktier og direktionens samlede
beholdning af aktier.

Selskabet har ikke som anbefalet specificeret vederlaget
tilde enkelte medlemmer af direktionen, idet ledelsen ikke
finder dette relevant og hensigtsmæssigt.

Risikostyring

Årsrapporten indeholder særskilte oplysninger om de
væsentligste kommercielle og finansielle risici, som selska-
bet kan blive påvirket af.

Revision

Efter indstilling fra bestyrelsen vælger selskabets general-
forsamling for ét år ad gangen et statsautoriseret revisions-
firma til at foretage revisionen af selskabets årsrapport.

Forud for indstillingen vurderer revisionsudvalget revi-
sionsfirmaets kompetence og uafhængighed,

Under hensyn til koncernens størrelse er etablering af
intern revision fravalgt. Koncernens interne kontrol- og risi-
kosystemer gennemgås i stedet regelmæssigt af controllere
ansat i moderselskabets økonomifunktion.

35

36

 

VURDERING AF FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

 

 

Kommercielle risikoforhold

På vores specialområder udfører vi en række rutine-
prægede opgaver med et stort antal gentagelser. En af
effekterne af gentagelserne er muligheden for styring og
nedbringelse af fejl og risici. Her arbejdes der systematisk
med at identificere og fjerne fejlkilder, og gentagelserne
giver mulighed for overvågning, styring og kontrol.

På større enkeltprojekter minimerer vi risici ved at
indgå joint venture-aftaler., Derved opnås både en udjæv-
ning af den organisatoriske kapacitet og en reduceret effekt
af et fejlslagent projekt. Der arbejdes så vidt muligt sam-
men med allerede kendte partnere. Når det drejer sig om
projekter på et fremmed marked, vil vi hyppigt tilknytte en
lokal partner for at minimere risikoen for førstegangsfejl.

En særlig form for risikoafdækning består i at inte-
grere projektering og planlægning. Traditionelt set vil
entreprenøren først komme ind i en sag, når et rådgivende
ingeniørfirma har fuldført projekteringen, og der har været
afholdt licitation. Tendensen er imidlertid, at entrepreng-
ren inddrages allerede, når projekteringen sættes i gang.
Denne samarbejdsform fører i nogle tilfælde til partnering-
kontrakter og i andre tilfælde til design and construct-
kontrakter. Vi deltager aktivt i denne udvikling.

Finansielle risikoforhold

Aarsleff-koncernens arbejde i udlandet har været betyde-
ligt de seneste år, Det medfører eksponering for en række
finansielle risici på både resultatet og balancen. Risiciene
kontrolleres og styres centralt i Aarsleff i overensstem-
melse med den valuta- og rentepolitik, der er vedtaget af
bestyrelsen. Politikken indebærer en lav risikoprofil, så
risiciene kun opstår på grundlag af forretningsmæssige
forhold.

LEDELSESBERETNING

Valutarisici

Det er koncernens politik at nedbringe valutarisici, idet de
enkelte projekter og markeder vurderes med henblik på
eventuel kurssikring. Der oprettes normalt valutakasse-
kreditter på baggrund af en løbende opgørelse af valuta-
eksponeringen i de væsentligste valutaer. Herudover
anvendes termins- og optionskontrakter.

Renterisici

Rentebærende gæld og rentebærende aktiver i koncernen
udgjorde ved udgangen af september 2012 en nettogæld
på 149 mio. For at minimere både rente og risici er der med
koncernens danske banker indgået cash pool- og rente-
nettingaftaler i danske og svenske kroner samt i euro og
engelske pund.

Kreditrisici

En væsentlig del af koncernens kunder består af offentlige
eller halvoffentlige bygherrer, hvor eksponeringen for
finansielle tab er minimal. Koncernens tilgodehavender fra
salg til øvrige kunder er udsat for sædvanlig kreditrisiko.
Der foretages derfor kreditvurdering af kunderne, inden en
opgave påbegyndes. I det omfang det er hensigtsmæssigt
og muligt, afdækkes tilgodehavender fra salg gennem bank-
og forsikringsgarantier samt remburser.

Likviditets- og lånerisici

Det er koncernens politik at have en betydelig likviditets-
reserve, Koncernens stabile og gode soliditet medfører
en høj kreditværdighed, der kommer til udtryk i hensigts-
mæssige kreditfaciliteter og lånetilsagn på både kort og
langt sigt.

 

37

ANTAL MEDARBEJDERE

 

3,800 9 mm
3.600
3.400
3.200
3.000
2.800

 

B
07/08 08/09 09/10 10/11 11/12

Udførelse af tre nye efterkla-
;Tirigstanke i Tårnby på Amager.

i

i ; | i då i ! :
vd SA agnen natt USS i i i : i .

 

38

 

INTERN KONTROL- OG RISIKOSTYRING
VED REGNSKABSAFLÆGGELSEN

 

Interne kontroller og risikostyring i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen hos Aarsleff er designet med hen-
blik på at aflægge et regnskab i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards (IFRS), som
godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav for
børsnoterede virksomheder.

Målet med etableringen af processerne for interne kon-
troller og risikostyring er at sikre en acceptabel og rimelig
sikkerhed for, at væsentlige fejl og uregelmæssigheder i
processerne omkring regnskabsaflæggelsen opdages og
korrigeres, således at årsrapporten giver et retvisende bil-
lede uden væsentlig fejlinformation, samt at sikre valg og
anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og en
forsvarlig udøvelse af regnskabsmæssige skøn.

Aarsleff-koncernens koncept for intern kontrol og risiko-
styring i forbindelse med regnskabsaflæggelsen baserer sig
på det internationalt anerkendte COSO-framework.

Kontrolmiljø

Bestyrelsen har oprettet et revisionsudvalg hovedsageligt
for at assistere bestyrelsen med at overvåge henholdsvis
regnskabsaflæggelsen og effektiviteten af Aarsleffs interne
kontrol- og risikostyringssystemer.

Revisionsudvalget har et tilsynsførende ansvar og
rapporterer til den samlede bestyrelse. Ansvaret for
den daglige opretholdelse af et effektivt kontrolmiljø og
internt kontrol- og risikostyringssystem i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen ligger hos direktionen. Ledere på
forskellige niveauer er ansvarlige inden for deres respek-
tive områder.

Ansvar og beføjelser er defineret i bestyrelsens instruk-
tioner til direktionen, politikker, procedurer og kodeks.
Bestyrelsen godkender virksomhedens primære politik for
kommunikation, treasury- og finanspolitik og risikostyring
samt virksomhedens kodeks for forretningsførelse.

LEDELSESBERETNING

 

Direktionen godkender andre politikker og procedurer,
og de ansvarlige funktioner udsteder retningslinjer og fører
tilsyn med anvendelsen af alle politikker og procedurer. Den
organisatoriske struktur og de interne retningslinjer udgør
kontrolmiljøet sammen med love og andre regler.

Risikovurdering

Der udarbejdes årligt en risikoanalyse med henblik på at
vurdere risikoen for væsentlige fejl ved regnskabsaflæg-
gelsen, herunder en særskilt vurdering af risikoen for, at
årsregnskabet kan være behæftet med væsentlige fejl som
følge af besvigelser.

Risikovurderingen, der er fordelt på regnskabsposter
og de enkelte processer i regnskabsaflæggelsen, ligger til
grund for den fastlagte politik for risikostyring, der skal
sikre, at relevante risici styres og reduceres til et accepta-
belt niveau.

Kontrolaktiviteter

Målet med kontrolaktiviteterne er at forhindre, opdage
og korrigere eventuelle fejl og uregelmæssigheder.
Aktiviteterne er integreret i virksomhedens regnskabs-
og rapporteringsprocedurer og omfatter blandt andet
procedurer for attestaticon, autorisation, godkendelse,
afstemning, analyser af resultater, adskillelse af uforene-
lige funktioner, kontroller vedrørende it-applikationer og
de generelle it-kontroller.

Aarsleffs koncept for intern kontrol fastsætter standar-
der for kontrolaktiviteter vedrørende regnskabsaflæggel-
sen. Målet med disse standarder er at give sikkerhed for og
opretholde et ensartet niveau for intern kontrol vedrørende
regnskabsaflæggelsen i hele koncernen.

 

 

Information og kommunikation
Aarsleff opretholder informations- og kommunikationssy-
stemer for at sikre, at regnskabsaflæggelsen er korrekt og
fuldstændig. Beskrivelser af regnskabspraksis, -procedurer
og andre rapporteringsinstruktioner opdateres, når det
er nødvendigt, og gennemgås mindst én gang om året. Der
lægges vægt på, at disse, sammen med andre politikker, der
er relevante for intern kontrol vedrørende regnskabsaflæg-
gelsen, altid er tilgængelige for relevante medarbejdere.
Aarsleff-koncernens regnskabspraksis uddybes i en
regnskabs- og rapporteringsinstruks, der årligt udsendes
til datterselskaber i koncernen.

Overvågning

Aarsleff anvender et omfattende økonomisystem til over-
vågning af selskabets resultater, som gør det muligt på et
tidligt tidspunkt at opdage og korrigere eventuelle fejl og
uregelmæssigheder i regnskabsaflæggelsen, herunder
konstaterede svagheder i de interne kontroller, manglende
overholdelse af procedurer og politikker med videre,

Overholdelsen af regnskabspraksis overvåges løbende
på koncernniveau af regnskabscontrollere samt på andre
driftsmæssige niveauer. Dette omfatter en årlig gennem-
gang og vurdering af, om relevante dattervirksomheders
kontroldesign er i overensstemmelse med de standarder,
der er fastsat i Aarsleff-koncernens koncept for interne
kontroller.

Kontroldesignet og effektiviteten heraf evalueres årligt.
Resultatet rapporteres til revisionsudvalget. Tilsvarende
modtager revisionsudvalget observerede kontrolsvagheder
og anbefalinger fra den generalforsamlingsvalgte revision,
Revisionsudvalget overvåger, at direktionen reagerer
effektivt på eventuelle svagheder eller mangler, og at tiltag
i forhold til risikostyring og interne kontroller i forbindelse
med regnskabsaflæggelsen implementeres som planlagt.

LVZBENSIOIZSUZDET

39

40

 

  

VIRKSOMHEDENS SAMFUNDSANSVAR

Den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar

 

Aarsleff ønsker at drive en ordentlig og sund virksomhed,
således at der skabes trivsel, vækst og udvikling. Vi er bevid-
ste om, at vi er en integreret del af samfundet og ønsker
altid at opfylde gældende normer, krav, regler og love. Vi
har respekt for vores omgivelser og ønsker at bidrage med
vedvarende effektiviseringer af vores ydelser, som for en
stor del efterspørges af offentlige kunder.

Vi ønsker at støtte samfundets interesse for miljøforbed-
ringer, blandt andet ved at reducere energiforbruget gen-
nem anvendelse af miljørigtige metoder. Desuden ønsker vi
at arbejde med vedvarende forbedringer af medarbejdernes
arbejdsforhold. Med udgangspunkt i vores Code of Conduct
ønsker vi således at påtage os dette ansvar som en trovær-
dig partner for vores kunder og forretningsforbindelser,
og fordi det har en positiv indvirkning på virksomhedens
resultat og vores medarbejderes trivsel.

Vores fokusområder er følgende:

-=… Videreudvikling af vores infrastrukturprojekter for at
imødegå miljøpåvirkninger. Dette sker både ved pro-
duktudvikling og udvikling af nye forbedrede produk-
tionsløsninger med mindre miljøbelastninger end de
tidligere løsninger.

"… Øget vidensudveksling med vores kunder via ramme-
aftaler med de offentlige virksomheder, Det sker ved,
at vii samarbejde med kunden arbejder målrettet med
metodeudvikling, hensigtsmæssige planer for udførelser
og specielle kundeønsker til løsninger.

Forbedring af medarbejdernes arbejdsmiljø, så vi til
stadighed har en velfungerende medarbejderstab, der
eri stand til at arbejde sikkerheds- og sundhedsmæssigt
fuldt forsvarligt.

Vi vurderer, at vi har opnået gode resultater af vores indsat-
ser i forbindelse med vores samfundsansvar,

For at sikre en kontinuerlig udvikling af vores samfunds-
ansvar ønsker vi at fokusere på følgende områder de kom-
mende tre år.

LEDELSESBERETNING

Miljøforhold

I Aarsleff Code of Conduct anfører vi, at vi både ved pro-
jektering og metodevalg vil tage hensyn til miljøet. I det
følgende er udvalgte aktiviteter beskrevet til belysning af
dette.

I vores pæleproduktion hos Centrum Pæle A/S har vi
siden 2006 haft fokus på at minimere energiforbruget.

Det største energiforbrug sker i produktionen, hvor der
allerede gennem produktionsoptimering er opnået en
energireduktion på 30 % fra 2000 til 2007. Efter at energifor-
bruget gennem de seneste tre år har været status quo med
niveauet opnået i 2007, har vi i det seneste regnskabsår
endnu engang halveret energiforbruget pr. kubikmeter
produceret beton, blandt andet ved installation af isolerede
højhastighedsporte i den mest benyttede støbehal.

I partnering-rammeaftalen om No-Dig-fornyelse med
Aarhus Vand A/S har Rørteknik sat et mål om at nedbringe
CO2-udslippet med 10 % inden 2015. Rammeaftalen løber
fra 2010 til 2015, og det betyder, at vi gennemsnitligt skal
spare 25 tons CO2 pr. år. Vi har i samarbejde med kunden
iværksat forskellige tiltag i forbindelse med planlægning
af opgaverne og metoderne til udførelsen. Ved udgangen
af kalenderåret 2011 har vi sparet 19 tons CO2 svarende til
1,5 %. Vi arbejder med at videreudvikle produktionsmeto-
derne for at minimere miljøpåvirkningerne både internt og
hos underleverandører og har en forventning om, at vi kan
fortsætte med at reducere CO2-udslippet de kommende fire
år, hvor projektet løber.

Østergaard A/S i Vejle, som i 2011 blev en del af Aarsleff-
koncernen, har en produktionsmetode, som i sig selv er
miljøvenlig. Med teknikker inden for styret underboring og
tunnelering kan vi etablere nye vandledninger i meget store
dimensioner uden opgravning. Det giver flere samfunds-
mæssige fordele, dels fordi vores opgravningsfri metoder
medfører ganske få gener for omgivelserne, og dels fordi vi
medvirker til at opgradere ledningsnettet og dermed bidra-
ger til løsning af de problematikker, der er forbundet med
afledning af de stadig større mængder regnvand.

 

 

Iforbindelse med videreudvikling af bore-
principper og boremaskiner har Østergaard A/S
desuden arbejdet på at reducere miljøbelastningen.
Et væsentligt tiltag er at reducere mængden af
boremudder, som skal bortskaffes. Tidligere blev
boremudderet lagt på affaldsdeponi. Nu bliver
alt tørstof som sten, jord og sand sorteret fra. Det
betyder, at boremudderet oftest kan pumpes direkte
fra modtagergrube til recirkuleringsanlæg. Derfor
kører vi nu mindre mængder til affaldsdeponi, og
forbruget af ferskvand ved denne produktionsme-
tode er reduceret med 60-80 %, fordi størstedelen af
mudderet recirkuleres med vandindhold i.

Ivores miljøpolitik har vi et mål om at reducere
den samlede miljøbelastning ved minimering af
brændstofforbruget. For at fokusere på dette mål
har vi i Anlæg gennemført et todages køreteknisk
kursus for maskinførere. I løbet af foråret 2012
deltog over 40 maskinførere i undervisningen, som
tog udgangspunkt i at anvende maskinerne mest
økonomisk, effektivt og brændstofbesparende.
Udbyttet har været flere konkrete ideer til, hvordan
vi kan reducere dieselforbruget. Faktuelle tiltag var
blandt andre installation af oliefyr i maskinerne
som standard, reduktion af tomgangstider, reduk-
tion af omdrejninger samt opgavespecifikt maskin-
og udstyrsvalg. Alle tiltag minimerer brændstoffor-
bruget. For at kunne udnytte sparemulighederne er
en adfærdsændring væsentlig. Det kræver løbende
opfølgning, men baseret på de tilbagemeldinger, vi
har modtaget, er der ingen tvivl om, at vi kan notere
adfærdsændring og besparelse, dog uden en speci-
fik angivelse i liter.

Vi fortsætter opfølgningen på besparelsesele-
menterne. Resultaterne vil vise, om effekterne
yderligere kan forstærkes ved at udvide målgrup-
pen til at omfatte de resterende maskinførere, som
ikke er faste chauffører samt inddrage de øvrige

 

— UPESENSS0I290Z0EL

faggrupper og arbejdsledere. En sidegevinst er, at
kurset har styrket de kollegiale relationer og bidra-
get til en øget erfaringsudveksling maskinførerne
imellem.

Udvikling af viden i samspil med omverdenen
Ivores idégrundlag skriver vi, at vi vil have fremti-
dens kompetencer inden for ingeniør- og entre-
prenørfagene. Ligeledes skriver vi, at vi vil udvikle
nye, mere enkle og bedre tekniske løsninger - gerne
isamarbejde med kunderne. I det følgende er
udvalgte aktiviteter beskrevet til belysning af dette.

Vi mener, det er en af vores samfundsopgaver at
uddanne unge, såvel struktører som ingeniører. Vi
har til stadighed enten ingeniørpraktikanter eller
nyuddannede ingeniører på vores udlandsprojek-
ter. Vi har hele tiden cirka 20 struktørelever under
uddannelse. Det kan både være de helt unge, som
kommer direkte fra folkeskolen eller er tilknyttet en
erhvervsuddannelse, og voksne, som arbejder som
ufaglærte og ønsker at tage struktøruddannelsen.
Inogle af rammeaftalerne med forsyningsselska-
berne beskæftiger vi fx både ingeniørpraktikanter
og struktørelever på samme tid.

Irammeaftalen med Aarhus Vand A/S har vi
helt fra tilbudsfasen fokuseret på at vidensdele
med kunden og internt mellem de faglige sjak, som
udfører opgaverne. Vidensdelingen sker ved, at de
enkelte medarbejdere eller hele sjakket kommer
med forbedringsforslag, som gavner opgaveløsnin-

. gen, og tilmed også ofte gør arbejdet mere sikkert

rent arbejdsmiljømæssigt. Forbedringsideerne
gennemgås i sjakket, og de prioriteres i forhold til
effekt og omkostninger. Dernæst skrives de i et fæl-
les skema kaldet ”Tiltag til forbedringer”, og de gode
forslag deles sjakkene imellem. Mange forbedrings-
ideer kan hurtigt igangsættes, fordi de både giver
en iøjnefaldende effekt og ikke er særlig omkost-

ANTAL ULYKKER PR. MIO. ARBEJDSTIMER
Baseret på rapporteringer pr. 31. december 2012

50
40
30
20

41

 

 

07/08 08/09 09/10 10/11 11/12

DA-statistik før bygge og anlæg, opgjort
pr. kalenderår

42

 

 

 

ningskrævende. De løbende forbedringsaktiviteter betyder,
at kunden fremadrettet bliver klædt bedre på til at specifi-
cere kravene til udførelsen i fremtidigt udbudsmateriale.

På vores vejprojekt i Iringa i Tanzania, hvor vi blandt
andet underviser skoleelever i færdselslære, har vi deltaget
i en udstilling med vejbyggeri som tema. På vores stand
viste vide sikkerhedsemner, som er implementeret i projek-
tet, fx hvordan vi skilter ved vejbyggeri for at undgå ulykker,
og hvordan vi underviser i færdselslære, Vi uddelte desuden
flyers med tegninger til både børn og voksne, som viste,
hvordan trafikulykker kan undgås. Udstillingen blev besøgt
af interesserede fra lokalbefolkningen, alle var velkomne,
og der var fri entré,

Arbejdsmiljø

I vores arbejdsmiljøpolitik står der, at vi vil planlægge arbej-
det omhyggeligt og løbende forbedre det. I det følgende er
udvalgte aktiviteter beskrevet til belysning af dette.

Vi har fokus på arbejdsmiljøet, Vi ønsker, at vores medar-
bejdere arbejder sikkert, og at nedslidning på arbejdsplad-
serne forebygges. Vores mål er blandt andet at nedbringe
antallet af arbejdsulykker ved at forebygge, at ulykker sker.
Vi er arbejdsmiljøcertificerede i Petri & Haugsted as
(i 2003), Wicotec A/S (i 2007), Per Aarsleff A/S (i 2009) og
Dan Jord A/S (i 2011).

Arbejdsmiljøcertificeringen forpligter os til løbende at
forbedre arbejdsmiljøet, hvilket vi arbejder på i mange for-
skellige sammenhænge, fx i ovenfor nævnte rammeaftale
med Aarhus Vand A/S, hvor mange af forbedringstiltagene
har vedrørt arbejdsmiljøet, I det hele taget giver dette pro-

LEDELSESBERETNING

jekt en højere motivation til opgaverne i dagligdagen, fordi
alle bliver hørt og kan være medbestemmende i forhold til
forbedringer af eget arbejdsmiljø.

Vores indsats over for arbejdsulykker har foreløbig
resulteret i en nedgang i antal anmeldelsespligtige ulykker
pr. million arbejdstimer og er under niveau i forhold til
branchens gennemsnit (se graf på side 41).

Et andet væsentligt indsatsområde er planlægningen af
arbejdet. Vi arbejder på at planlægge alle vores arbejdsop-
gaver grundigt og sørge for at tænke de enkelte elementer
igennem, inden de skal udføres. Det betyder, at arbejdsmil-
jøet under udførelse af arbejdet bliver bedre i forhold til
belastningen af medarbejderen. Vi minimerer nedslidning-

 

en af den enkelte, og vi undgår hovsa-løsninger, som ofte
fører en ulykkesrisiko med sig. Et af resultaterne i denne
forbindelse er nedgangen af anmeldelsespligtige ulykker.

Et kabellægningsprojekt i Nordjylland er et eksempel på, |
hvordan vi har udviklet en arbejdsmetode, som minime-
rer både nedslidning af vores medarbejdere og risikoen
for ulykker, En særlig grave- og kabellægningskasse gør
det muligt at udføre arbejdet med et minimum af tunge
løft, mindre manuelt arbejde og betydeligt kortere ophold
i udgravningerne med deraf følgende lavere risiko for
ulykker for vores medarbejdere. Det er medarbejderne
på projektet, i et tæt samarbejde med vores værksted og
afdeling for mekanisk design, som står bag udviklingen, og
resultatet er et værktøj, som både forbedrer produktivite-
ten og arbejdsmiljøet.

Udførelse af ny bro på motor
vejsbyggeriet ved Silkeborg

 

 

 

 

 

44

 

'

DIREKTION GG BESTYRELSE

 

DIREKTION

Ebbe Malte Iversen, 61 år
Administrerende direktør
Akadenmiingeniør AB75, bygningsretningen
Ledelseshverv:

Dansk Byggeris Eksportsektion (formand)
Dansk Projekteksport Netværk (formand)
egetæpper a/s (formand)

DHI (næstformand)

Ingeniør Lars M. Carlsen, 51 år
Direktør

Teknikumingeniør

Ingen eksterne ledelseshverv.

Direktionens samlede beholdning af selskabets aktier pr. 19.
december 2012: 9.941 stk. (pr. 21. december 2011: 9.941 stk.)

BESTYRELSE

Niels Skovgaard Møller, 68 år, formand

Medlem af Per Aarsleff A/S' revisionsudvalg
Cand.merc., statsautoriseret revisor

Indtrådt i bestyrelsen i 2001, anses for uafhængig.
Nuværende bestyrelseshonorar: 600.000 kr.
Beholdning af selskabets aktier pr. 19. december 2012: 1.400 stk.
(pr. 21. december 2011: 1.400 stk.)

Ledelseshverv:

Ordrup Invest ApS (direktør)

Erik Dam A/S (formand)

Erik Dam Holding A/S (formand)

Stibo-Fonden (næstformand)

Andreas Lundby, 62 år, næstformand

Formand for Per Aarsleff A/S" revisionsudvalg

HA, HD-0

Indtrådt i bestyrelsen i 2009, anses for uafhængig.
Nuværende bestyrelseshoncrar: 400.000 kr.

Beholdning af selskabets aktier pr. 19, december 2012: 875 stk.
(pr. 21. december 2011: 875 stk.)

Ledelseshverv:

4-Tune Invest ApS (direktør)

Arla Foods Ingredients 5.A., Argentina, joint venture (næstformand)
Biolac GmbH & Co. KG, Tyskland

Peter Arndrup Poulsen, 50 år

Medlem af Per Aarsleff A/S' revisionsudvalg

Cand.silv.

Indtrådt i bestyrelsen i 2010, anses for uafhængig.
Nuværende bestyrelseshonorar: 280.000 kr., heraf 80.000 kr. for
revisionsudvalgsarbejde.

Beholdning af selskabets aktier pr. 19. december 2012: 285 stk.
(pr. 21. december 2011: 285 stk.)

Ledelseshverv:

Tvilum-Scanbirk ApS (administrerende direktør)
Noble-Nordmann Holding A/S

Grundfos A/S

 

 

 

  
 
 

bek ASTI SEE SE BES USERS ERE NÆS Te are Tel]

Indtrådt i bestyrelsen i 1992, anses ikke for uafhængig på grun:
tal ersten e tee EN ETTER statue advokatforbindelse samt medlem-
EGE ELSE ETA TEE rr ST e Tr IR TE

Nuværende bestyrelseshonorar: 200.000 kr.

Beholdning af selskabets aktier (rt SS Areas re tes E EIDE A
Es Ser SEE] kr dj

Ledelseshverv:

Kromann Reumert (partner)

A/S 48

AROS Århus Kunstmuseum (formand)

AVK Gummi A/S

AVK Holding A/S (formand)

BCA Auto Auktion A/S

B4Restore A/S (formand)

Carl Hansen & Søn Møbelfabrik A/S

Chris-Invest A/S

CICO Invest A/S

Dansk Bygningsanalyse A/S

DMS Invest A/S (formand)

Good Food Group A/S

Orifarm A/S

Schweitzer A/S

Silentor A/S (formand)

SSRI ES SET NL NE E: Fy medarbejdervalgt

HD-0, civilingeniøri Mau Tess rlal TET) Edet Ty

Figline rs TRUN ETTER ERE Er ETS E DE ar for uafhængig på grund
af ansættelse i selskabet.

Nuværende bestyrelseshonorar: 200.000 kr.

Beholdning af selskabets aktier pr. 19. december 2012: 46 stk,
(boel) sete TEEN TE] i.e]

Ingen eksterne ledelseshverv.

Søren Kristensen, 52 år, beste ena fra let Y Ea

Maskinfører

Indtrådt i bestyrelsen i 2008, anses ikke KDE ist =tale rear Here T tet
af ansættelse i selskabet.

Nuværende bestyrelseshonorar: 200.000 kr.

Beholdning af selskabets aktier pr. 19. december 2012: 20 stk,
(pr. 21. december 2011: 20 Stk,)

"byte So SE Sum I-Ta CSE TI 2 SV -YmlA

er Arndrup Poulsen, Ebbe Malte Iversen, Andreas
» Søren Kristensen og Rikke Gulddal Christensen.

 

45

 

ERKLÆRINGER

 

LEDELSENS ERKLÆRING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt års-
rapporten for regnskabsåret 1. oktober 2011-30. september 2012
for Per Aarsleff A/S.

Koncernregnskabet udarbejdes efter International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet
udarbejdes efter årsregnskabsloven. Koncernregnskabet og
årsregnskabet udarbejdes herudover i overensstemmelse med
yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Ledelsesberetningen udarbejdes ligeledes efter danske oplys-
ningskrav for børsnoterede selskaber.

Koncernregnskabet og årsregnskabet giver efter vores opfat-
telse et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, pas-
siver og finansielle stilling pr. 30. september 2012 samt af resultatet
af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens penge-
strømme for regnskabsåret 1. oktober 2011-30. september 2012.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en
retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets
aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens
og selskabets finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsent-
ligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet
står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Aarhus, den 19. december 2012.

Direktion
2
Bld Aber Ls (0

Ebbe Malte Iversen Lars M. Carlsen
Bestyrelse

W4/0 7 Cl, år
Niels Skovgaard Møller Andreas Lunåby — Carsten Fode
Formand Næstformand

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRING

Til aktionærerne i Per Aarsleff A/S

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Per
Aarsleff A/S for regnskabsåret 1. oktober 2011-30. september 2012,
der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og
noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen
som selskabet samt totalindkomstopgørelse og pengestrøms-
opgørelse for koncernen. Koncernregnskabet udarbejdes efter
International Financial Reporting Standards som godkendt

af EU og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.
Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes herudover i
overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregn-
skab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber samt
for at udarbejde et årsregnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansva-
ret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at
udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig
fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnska-
bet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført
revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om
revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette
kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregn-
skabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at
opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnska-
bet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger

Dør Belker GR sfrur »SØren fås S JL Se-af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig

Peter Arndrup Poulsen ikke Gulddal Søren Kristensen
Christensen Medarbejdervalgt
Medarbejdervalgt

ERKLÆRINGER

 

fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om
denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen over-
vejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens

 

 

udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver
et retvisende billede, Formålet hermed er at udforme revisions-
handlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke
at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens
interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om
ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, og om ledelsens
regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den
samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet giver et retvisende
billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.
september 2012 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1, oktober 2011-30. september
2012 i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber.

Det er endvidere vores opfattelse, at årsregnskabet giver et
retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 30. september 2012 samt af resultatet af selskabets
aktiviteter for regnskabsåret 1. oktober 2011-30. september 2012 i
overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber.

ELERS IEEE URE

47

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberet-
ningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den
udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er
på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelses-
beretningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og
årsregnskabet.

Aarhus, den 19. december 2012.

PricewaterhouseCoopers

Statsau Revisionsaktieselskab

Nr Jhaddl Nul ssen

Michael Nielsson

 
 
   
 

G

Im Jacobsen

Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

 

LA
Se

EY
ry
d
=
(=]
tv
E
[=4
o
==
y

ej

 

rd

 

 

-
—

sd m. kst
BREDE

ÅRSRAPPORT 2011-12

 

   

 

AN DN mot W i
(SILAS UW:

 

Å;

REE NE
DST

RE

 

 

 

 

   

 

Baek Kurer Kroner i Hammer,

 

 

56

REGNSKABSBERETNING

Koncernregnskabet for Per Aarsleff A/S for 2011/2012 er aflagt i
overensstemmelse med International Financial Reporting Standards
(IFRS), som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber, jf. NASDAQ OMX Københavns A/S' stillede
krav for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i
henhold til Årsregnskabsloven. Med henblik på at øge overskuelig-
heden af årsrapporten er moderselskabets årsregnskab aflagt efter
Årsregnskabsloven.

Resultatopgørelse

Koncernens omsætning steg i 2011/2012 med 529 mio, eller 9 % fra
6.147 mio. til 6.676 mio. og er som forventet ved regnskabsårets begyn-
delse positivt påvirket af aktiviteten ved etablering af London Array.

Omsætningen i Danmark steg med 523 mic, eller 16 % fra 3.354 mio.
til 3.877 mio. Arbejde udført i udlandet er steget med 6 mio. fra 2.793
mio. til 2.799 mio.

Produktionsomkostningerne, der omfatter direkte produktians-
omkostninger og andre produktionsomkostninger samt afskrivninger
på produktionsanlæg og fortjeneste ved salg af anlægsaktiver, er
steget fra 5.532 mio. til 5.992 mio. eller med 460 mio. svarende til 8 %.
Bruttoresultatet er steget med 69 mio.

Administrations- og salgsomkostninger er steget fra 481 mio. til 504
mio. eller med 23 mio, svarende til 5 %.

Resultat af primær drift er et overskud på 181,7 mio. mod 136,3 mio.
sidste regnskabsår eller en stigning på 45,4 mio.

Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder er faldet fra
16,5 mio. sidste regnskabsår til 0,9 mio. i indeværende år.

Finansielle indtægter udgør 5,5 mio. i indeværende år mod 5,6 mio.
sidste år. Finansielle omkostninger er faldet fra 25,1 mio. til 22,1 mio.
eller med 3 mio.

Resultat før skat er et overskud på 165,9 mio, mod et overskud på
133,4 mio. sidste regnskabsår.

Skat af årets resultat udgør 53,9 mio. svarende til en skatteprocent
på cirka 32,5 %. Årets skat består af en aktuel skatteudgift på 40,8 mio.
og en udgift i form af regulering af udskudte skatter samt skatteaktiver
på 13,1 mio. Skatteprocenten er påvirket af underskud i udenlandske
datterselskaber samt negativ udenlandsk indkomst, Koncernens
udskudte skatteaktiver er vurderet forsigtigt ud fra forventninger om
realisation ved modregning i fremtidig indtjening.

KONCERNREGNSKAB

Koncernens årsresultat efter skat er et overskud på 112,1 mio. mod
et overskud sidste regnskabsår på 97,8 mio.

Balance

Koncernens balancesum udgør 4.242 mio. pr. 30. september 2012, Dette
svarer til et fald på 125 mio. i forhold til balancesummen ved udgangen
af sidste regnskabsår på 4.367 mio.

På aktivsiden er de langfristede aktiver steget med 32 mio, og vare-
beholdninger med 24 mio. Tilgodehavender er faldet med i alt 113 mio.
Likvide beholdninger er faldet med 67 mio.

Koncernens rentebærende gæld minus rentebærende aktiver
udgør en nettogæld på 149 mia. mod en nettogæld på 231 mio. pr. 30.
september 2011.

Egenkapitalen udgør 1.594 mio. pr. 30. september 2012 mod 1.472
mio. ved udgangen af sidste regnskabsår.

 

Egenkapital, mio. 2011/2012 2010/2011
Egenkapital primo 1.472 1.398
Betalt udbytte -10 -10
Kursrequleringer af investeringer i

udenlandske dattervirksomheder og

associerede virksomheder 30 -24
Kursregulering vedrørende afledte

finansielle instrumenter -13 13
Overført af årets resultat lig 98
Skat af egenkapitalbevægelser 3 -3
Egenkapital ultimo 1.594 1.472
Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgør 375 mio. mod 331 mio. sidste
regnskabsår eller en stigning på 44 mio.

Pengestrømmene fra investeringsaktiviteter udgør -283 mio. mod
-429 mio. sidste regnskabsår.

Pengestrømmene fra finansieringsaktiviteter udgør 0 mio, mod +26
Mio. sidste regnskabsår,

Likviditeten er således steget med 92 mio. i perioden.

 

 

57

 

 

KONCERNREGNSKAB oe

 

 

 

Side

Indhold
Resultatopgørelse 58
Totalindkomstopgørelse 59
Balance 60
Pengestrømsopgørelse 62
Egenkapitalopgørelse 63

Noter

1 Anvendt regnskabspraksis 64
2 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 71
3 Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger 72
4 Segmentoplysninger 74
5 Omsætning 75
6 Af-og nedskrivninger 75
7 Personaleomkostninger 75
8 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 75
9 Andre driftsindtægter og -omkostninger 76
10 Finansielle indtægter og omkostninger 76
11 Selskabsskat 77
12 Resultat pr. aktie 78
13 Immaterielle og materielle aktiver 79
14 Kapitalandele i associerede virksomheder 80
15 Varebeholdninger 81
16 Igangværende arbejder 81
17 Entreprisedebitorer 81
18 Egenkapital 82
19 Hensatte forpligtelser 82
20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter 83
21 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser 88
22 Transaktioner med nærtstående parter 89
23 Øvrige reguleringer —- Pengestrømsopgørelse 90
24 Ændring i driftskapital —- Pengestrømsopgørelse 90
25 Likviditet 38
"25 Investering i dattervirksomheder 91
27. Hoved- og nøgletal for koncernen i eura 93
Koncernoversigt 94

 

58

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

sd a
RESULTATOPGØRELSE nv TT On mm
Note (tkr.) 2011/2012 2010/2011
5 Omsætning 6.676.165 6.147.489
6,7 Produktionsomkostninger -5,991.566 -5,531.840
Bruttoresultat 684.599 615.649
6,7,8 Administrations- og salgsomkostninger -7503.650 -480.535
6,9 Andre driftsindtægter og -omkostninger 707 1.204
Resultat af primær drift 181.656 136.318
14 Resultat i associerede virksomheder 903 16,519
Resultat før renter 182.559 152.837
10 Finansielle indtægter 5,446 5,631
10 Finansielle omkostninger -22.068 -25.089
Resultat før skat 165.937 133.379
11 Skat af årets resultat 753.875 -35.601
Årets resultat 112.062 97.778
Årets resultat tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff A/S 112.062 97.820
Minoritetsaktionærer 0 -42
Ialt 112.062 97.778
| 12 Resultat pr. aktie (kr.)
Resultat pr. aktie 55,0 48,0
| Udvandet resultat pr. aktie 55,0 48,0
|

 

KONCERNREGNSKAB

 

59

 

 

- TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

ERE SENER:

 

 

 

 

 

 

Note  (tkr.) 2011/2012 2010/2011
Årets resultat 112.062 97.778
Valutakursregulering ved omregning af udenlandske virksomheder 29.479 -24.223
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter, netto -13.237 13.919
Skat af anden totalindkomst 3.377 -3.479
Anden totalindkomst 19,618 -13.783
Totalindkomst i alt 131.681 B3.995
Totalindkomst tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff A/S 131.681 84.037
Minoritetsaktionærer 2 -42
Ialt 131.681 83.995

 

SEN REN
ken i

kernen jon ne gs Jep Rhen
ERE buk

 

i

 

60

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BALANCE ST
wer ;

Note (tkr.) 30/9 2012 30/9 2011
Goodwill 72.056 72.056
Patenter og andre immaterielle aktiver 9.998 20.235

13 Immaterielle aktiver 82.054 992.991
Grunde og bygninger 483.162 470.568
Produktionsanlæg og maskiner 800.663 843.721
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 60.025 54,422
Materielle aktiver under opførelse 23.233 43.971

13 Materielle aktiver 1.467.083 1.412.682
14 Kapitalandele i associerede virksomheder 68.739 80.358
11 Udskudt skat ' 1.602 2,611
Andre langfristede aktiver 70.341 82.869
Langfristede aktiver 1.619.478 1.587.942

15 Varebeholdninger 191.292 167.665
17 Entreprisedebitorer 1.418.608 1.468.201
16 Igangværende arbejder 334.202 391.064
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 491 8.933
Andre tilgodehavender 75.015 80.918
Tilgodehavende selskabsskat 17.185 10.625
Periodeafgrænsningsposter 10.156 8.601
Tilgodehavender 1.855.657 1.968.342

25 Likvide beholdninger 575.468 642.898
Kortfristede aktiver 2.622.417 2.778.905
Aktiver i alt 4.241.895 4.366.847

 

KONCERNREGNSKAB

 

61

 

 

 

 

 

 

 

—. BALANCE HER

Note (tkr) 30/9 2012 30/9 2011
Aktiekapital 45.300 45.300
Reserve for valutakursregulering -13.629 -43,082
Reserve for sikringstransaktioner -4.286 5.574
Overført resultat 1.543.713 1.453.187
Foreslået udbytte 22.650 10.872

18 Egenkapital 1.593.748 1.471.851
Prioritetsgæld 195.351 183.411
Kreditinstitutter 8.664 11.323

19 Hensatte forpligtelser 81.796 76.182
11 Udskudt skat 214.317 178.103
Langfristede forpligtelser 500.128 449.019
Prioritetsgæld 3.363 2.750
Kreditinstitutter 517.576 676.508

16 Igangværende arbejder 403.178 488.145
19 Hensatte forpligtelser 13.358 15.063
Leverandørgæld 789.806 774.066
Gæld til associerede virksomheder 3.768 65
Skyldig selskabsskat 45.105 72.306
Anden gæld 371.865 417.074

AOR kk

21
==
27

 

Kortfristede forpligtelser

Forpligtelser i alt

Egenkapital og forpligtelser i alt

Noter uden henvisning:

Anvendt regnskabspraksis

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger

Segmentoplysninger

Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter
Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser

Transaktioner med nærtstående parter

Hoved- og nøgletal for koncernen i euro

 

2.148.019 2.445.977

2.648.147 2.894.996

4.241.895 4.366.847

 

 

62

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 2011/2012 2010/2011

Driftens likviditetsvirkning
Resultat før renter 182.559 152.837
Af- og nedskrivninger 285.302 241.716

23 Øvrige reguleringer 4.545 -23.988

24. Ændring i driftskapital -24.005 -6.566
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 439.911 363.999
Renteindbetalinger 5.446 5.631
Renteudbetalinger -22.068 -25.089
Pengestrømme fra ordinær drift 423.289 344.541
Betalte selskabsskatter -48.705 -13.937
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 374.584 330.604
Investeringens likviditetsvirkning

26 Investering i dattervirksomheder 0 "148.625
Investering i associerede virksomheder 0 -3.744
Investering i materielle aktiver -311.985 -296.139
Investering i immaterielle aktiver -1,443 -707
Salg af materielle aktiver 21227 18.109
Udbytte fra associerede virksomheder 3.443. 2.289
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -282.758 -428.817
Finansieringens likviditetsvirkning
Optagelse af langfristede forpligtelser 16.000 47.419
Afdrag på langfristede forpligtelser -6.540 -11.170
Betalt udbytte -9.784 -3.784
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -324 26.465
Årets ændring i likviditeten 91.502 -71.748
Likviditet primo »33,610 38.138
Årets ændring i likviditeten 91502 -71.748

25  Likviditet ultimo 57.892 -33.610

 

KONCERNREGNSKAR

 

63

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

os Tag

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for
Reserve for sikrings-
Aktiekapital  valutakurs- trans- Overført Foreslået
(tkr.) A-aktier B-aktier — regulering aktioner — resultat udbytte lalt
Egenkapital 1/10 2010 2.700 42.600 "18.887 -4.866 1.365.179 10.872 1.397.598
Totalindkomst
Årets resultat 86.948 10.872 97.820
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske
virksomheder -24.195 -28 -24.223
Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af
afledte finansielle instrumenter, overført
til resultatopgørelsen 1.884 1.884
Dagsværdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter 12.035 12.035
Skat af afledte finansielle instrumenter -3.478 -3.479
Anden totalindkomst i alt 0 -24.195 10.440 -28 0 -13.783
Totalindkomst i alt 0 -24.195 10.440 86.920 10.872 84.037
Transaktioner med ejere
Udbetalt udbytte -10.872 -10.872
Udbytte, egne aktier 1.088 1.088
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 0 1.088 -10.872 79.784
Egenkapital 30/9 2011 2.700 42.600 43.082 5574. 1.453.187 10.872 1.471.851
Totalindkomst
Årets resultat 89.412 22.650 112.062
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske
virksomheder 29,453 26 29.479
Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af
afledte finansielle instrumenter, overført
til resultatopgørelsen -2.507 -2.507
Dagsværdireguleringer af afledte
' finansielle instrumenter -10,730 "10.730
Skat af afledte finansielle instrumenter 3.377 3.377
Anden totalindkomst i alt 0 29,453 -9.860 26 0 19.619
Totalindkomst i alt 0 29.453 -9.860 B9.438 22.650 131.681
Transaktioner med ejere
Udbetalt udbytte -10.872 -10.872
Udbytte, egne aktier 1.088 1.088
Transaktioner med ejere i alt o 0 oa 0 1.088 -10.872 -9.784
Egenkapital 30/9 2012 2.700 42.600 "13.629 -4.286 1.543.713 22.650 1.593.748

 

  

renerne Ane] gs Fer NenE
| be TT RdgE [ed
hl En tR in

ILINZOEL

 

64

NOTER AN AK P. bra OR

Note

1 Anvendt regnskabspraksis

Regnskabsgrundlag

Årsrapporten for koncernen Per Aarsleff A/S for 2011/2012 er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS), som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber, jf. NASDAQ OMX København 4/S'
stillede krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven,

Årsrapporten aflægges i danske kroner (kr.), der anses for at være den primære valuta for koncernens aktiviteter og den funktionelle
valuta for moderselskabet.

Årsrapporten er aflagt på basis af historiske kostpriser, bortset fra visse finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, Anvendt regn-
skabspraksis er i øvrigt som beskrevet nedenfor,

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til det foregående år.
Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Per Aarsleff A/S og de dattervirksomheder, som kontrolleres af moderselskabet.
Moderselskabet anses for at have kontrol, når koncernen direkte eller indirekte besidder mere end 50 % af stemmerettighederne eller på
anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og har betydelig indflydelse, men ikke kontrol,
betragtes som associerede virksomheder og medtages efter den indre værdis metode.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for moderselskabet og de enkelte dattervirksomheder ved sammenlægning

af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
urealiserede koncerninterne avancer/tab, mellemværender og udligning af interne aktiebesiddelser. Kapitalandele i dattervirksomheder
udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver og indregnede eventualforplig-
telser på overtagelsestidspunktet.

Joint ventures
Koncernen deltager i en række joint ventures, herunder konsortier og arbejdsfællesskaber, hvor ingen af de deltagende parter har
bestemmende indflydelse.

I joint ventures, der er klassificeret som fælles kontrollerede aktiviteter, indregnes omsætning og omkostninger samt aktiver og forplig-
telser vedrørende de fælles kontrollerede aktiviteter i henhold til joint ventureaftalen.

Joint ventures, der er klassificeret som fælles kontrollerede virksomheder, indregnes ved pro rata-konsolidering ikoncernregnskabet.

Virksomhedssammenslutninger

Ved køb af dattervirksomheder og associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver ind-
regnes, såfremt de kan udskilles eller er kontraktligt eller juridisk baserede. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag. Omkostninger, der kan henføres til virksomhedssammen-
slutninger, indregnes direkte i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Positive forskelsbeløb mellem kostpris og dagsværdi (goodwill) ved køb af dattervirksomheder indregnes under immaterielle aktiver
og testes årligt for værdiforringelse. Ved overtagelsen henføres goodwill tilde pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende
danner grundlag for værdiforringelsestest. Positive forskelsbeløb (goodwill) ved køb af associerede virksomheder indregnes i balancen
under kapitalandele i associerede virksomheder. Negative forskelsbeløb (negativ gocdwill) indtægtsføres i resultatopgørelsen på over-
tagelsestidspunktet.

Købte virksomheder indregnes fra overtagelsestidspunktet, mens afhændede virksomheder indregnes frem til tidspunktet for afhæn-
delse.

Såfremt dagsværdien af overtagne aktiver og forpligtelser efterfølgende viser sig at afvige fra de opgjorte værdier på erhvervelsestids-
punktet, reguleres goodwill herfor indtil tolv måneder efter overtagelsen.

KONCERNREGNSKAB

 

 

65

 

 

Note

1

rer SR

i

KØN LER N

Anvendt regnskabspraksis (fortsat)
Ved hver overtagelse indregnes goodwill og en ikke-kontrollerende interesse (minoritet) efter én af følgende metoder:

1) Goodwill relateret til den overtagne virksomhed udgøres af et eventuelt positivt forskelsbeløb mellem den samlede dagsværdi af den
overtagne virksomhed og dagsværdien af de samlede regnskabsmæssige nettoaktiver. Den ikke-kontrollerende interesse indregnes til
andelen af den overtagne virksomheds samlede dagsværdi (fuld goodwill).

2) Goodwill relateret til den overtagne virksomhed udgøres af et eventuelt positivt forskelsbeløb mellem anskaffelsessummen og
dagsværdien af koncernens andel af den erhvervede virksomheds regnskabsmæssige nettoaktiver på overtagelsestidspunktet. Den ikke-
kontrollerende interesse indregnes til den forholdsmæssige andel af de overtagne nettoaktiver (forholdsmæssig goodwill).

Dmregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det
primære økonomiske miljø, hvori den enkelte virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er trans-
aktioner i fremmed valuta, som omregnes til den funktionelle valuta ved anvendelse af transaktionsdagens kurs.

Tilgodehavender og gældsforpligtelser i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta efter den officielle valutakurs på balance-
dagen. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen,
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Udenlandske konsoliderede virksomheders balance samt goodwill omregnes til balancedagens valutakurs, mens resultatopgørelserne
omregnes til transaktionsdagens valutakurs, Valutakursdifferencer, der opstår ved omregning af udenlandske dattervirksomhedér og
associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser
fra transaktionsdagens valutakurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen under en særskilt reserve for
valutakursreguleringer.

Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes i balancen til dagsværdi, Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter

indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Dagsværdier opgøres på grundlag af markedsdata samt anerkendte værdi-
ansættelsesmetoder.

Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et
indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller
den sikrede forpligtelse,

Ændringer i dagsværdi af de afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige
pengestrømme, indregnes i anden totalindkomst. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne
sikringstransaktioner fra anden totalindkomst og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i
dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Leasing

Leasingkontrakter, hvor koncernen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten, behandles som finansielle
leasingkontrakter. Andre leasingkontrakter behandles som operationelle leasingkontrakter. Ydelser i forbindelse med operationel
leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden.

Offentlige tilskud
Offentlige tilskud omfatter tilskud til projekter og investeringer med videre, Tilskud til projekter indtægtsføres systematisk i resultat-

opgørelsen, så de modsvarer de omkostninger, de kompenserer. Tilskud til investeringer modregnes i kostprisen på de aktiver, der ydes
tilskud til.

Segmentoplysninger
Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis og følger koncernens interne
ledelsesrapportering.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte
segment samt poster, der kan fordeles på de enkelte segmenter på et pålideligt grundlag.

Segmentaktiver omfatter dels langfristede aktiver, som anvendes direkte i seginentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver
samt kapitalandele i associerede virksomheder, dels kortfristede aktiver i segmenterne, som er direkte forbundet med driften i segmen-
tet, herunder varebeholdninger, tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, andre tilgodehavender og periodeafgrænsnings-
poster,

 
 

DEL

ole

66

NOTER I v » ” ST TT ms

Note

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Segmentforpligtelser tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af driften i segmentet, herunder gæld til leverandø-
rer af varer og tjenesteydelser, hensatte forpligtelser og anden gæld.

Transaktioner mellem segmenterne prisfastsættes til vurderede markedsværdier.

Omsætningens fordeling på geografiske områder er opgjort med udgangspunkt i kundernes geografiske placering. Oplysninger om seg-
mentaktivernes fordeling på geografiske segmenter er opgjort med udgangspunkt i aktivernes fysiske placering og omfatter dattervirk-
somheder og joint ventures i udlandet.

RESULTATOPGØRELSEN

Omsætning
Omsætningen omfatter afsluttede og igangværende entreprisearbejder samt salg af handelsvarer og færdigvarer.

Omsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering har fundet sted inden årets udgang.
Omsætningen måles eksklusive merværdiafgift og prisnedslag, der er direkte forbundet med salget.

Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i omsætningen i takt med produktionens udførelse, hvorved omsætningen svarer
til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsprincippet).

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte omkostninger afholdt for at opnå årets omsætning, herunder omkostninger til
materialer, forbrugsvarer, lønninger og gager, leje og leasing, af- og nedskrivninger, underentreprenøromkostninger, omkostninger til
projektering og tilbudsafgivelse samt hensættelse af beløb til imødegåelse af forventet tab på igangværende arbejder og garantiforplig-
telser på afsluttede entrepriser

Administrations- og salgsomkostninger
Administrations- og salgsomkostninger omfatter omkostninger til ledelse og administration, herunder omkostninger til det administra-
tive personale, ledelsen, kontorhold, forsikringer, salg og markedsføring samt afskrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter.

Resultat i associerede virksomheder
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder indgår i koncernens resultatopgørelse efter regulering for urealiserede interne
avancer/tab og med fradrag af eventuel nedskrivning af goodwill.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer samt mellemværender og
transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteord-
ningen med videre, Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der
ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Skat af årets resultat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i årets resultat, i anden totalindkornst eller direkte i
egenkapitalen.

Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

BALANCEN

Immaterielle aktiver

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede
nedskrivninger

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet.
Patenter og andre immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger, Der afskrives lineært over

aftaleperioden eller brugstiden, hvis denne er kortere, p.t. svarende til 2-7 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskriv-
ninger.

KONCERNREGNSKAB

 

 

67

 

 

£

KODAICE RES

Note

1 Anvendtregnskabspraksis (fortsat)

Materielle aktiver

Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt
omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen, indtil det tidspunkt hvor aktivet er klar til brug. For egne fremstillede aktiver omfatter
kostprisen direkte og indirekte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører samt låneomkostninger fra
specifik og generel låntagning, der vedrører opførelsen af det enkelte aktiv.

Afskrivninger foretages lineært over aktivernes brugstid, der udgør:

Produktionsejendomme 20 år
Adminijstrationsejendomme 50 år
Produktionsanlæg og maskiner 8-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5-10 år

Der afskrives ikke på grunde.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger, Scrapværdien
fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt.

Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions- eller administra-
tionsomkostninger eller andre driftsindtægter/-omkostninger og opgøres som forskellen mellem salgsværdien med fradrag af salgsom-
kostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet,

Kapitalandele i associerede virksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode.

I balancen måles kapitalandelene til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi med fradrag eller
tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Associerede virksom-
heder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, indregnes denne under forpligtelser.

Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver vurderes minimum én gang årligt for at afgøre,
om der er indikation af værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, vurderes aktivets genindvindingsværdi, Genindvindingsværdien af good-
will og immaterielle aktiver med ubestemmelig levetid vurderes dog altid årligt.

Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mindste penge-
strømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien er det højeste af et aktivs salgsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi,
som er den tilbagediskonterede værdi af de forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet.

Et tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv overstiger aktivets genindvin-
dingsværdi.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forud-
sætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke
overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Tilgodehavender under langfristede aktiver, der beholdes til udløb, måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdiforringelse.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-princippet eller nettorealisationsværdi for de enkelte varegrupper, hvis denne
værdi er lavere.

Kostpris for råvarer, hjælpematerialer samt handels- og omkostningsvarer omfatter fakturapris med tillæg af de direkte medgåede
omkostninger ved anskaffelsen.

 
  

-KESEN NEN

68

 

NOTER . . se OT

Note

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

 

Kustpris for færdigvarer omfatter anskaffelsesprisen for materialer og direkte løn med tillæg af indirekte fremstillingsomkostninger.
Finansieringsomkostninger i fremstillingsperioden indregnes ikke.

Tilgodehavender
Tilgødehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket nedskrivning til imødegåelse af tab.

Igangværende arbejder
Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af de udførte arbejder fratrukket acontofaktureringer og nedskriv-
ninger til imødegåelse af forventede tab.

Salgsværdien opgøres på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte igang-
værende arbejde. Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering af det udførte arbejde, normalt beregnet som forholdet
mellem afholdte omkostninger og de samlede forventede omkostninger på det enkelte igangværende arbejde.

Når det er sandsynligt, at de totale omkostninger overstiger de totale indtægter på et igangværende arbejde, hensættes der til imøde-
gåelse af det samlede forventede tab på entreprisen. Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, måles salgsværdien til de medgåede
omkostninger eller nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere.

Entreprisekontrakter, hvor salgsværdien af det udførte arbejde overstiger acontofaktureringer og forventede tab, indregnes under til-
godehavender. Entreprisekontrakter, hvor acontofaktureringer og forventede tab overstiger salgsværdien, indregnes under forpligtelser.
Forudbetalinger fra kunder indregnes under forpligtelser.

Omkostninger i forbindelse med salgs- og tilbudsarbejde til opnåelse af kontrakter omkostningsføres i resultatopgørelsen i det regn-
skabsår, hvor de afholdes. Specifikke omkostninger, som direkte vedrører en kontrakt, henregnes dog til entreprisen, når de kan identi-
ficeres og måles pålideligt - og når det på tidspunktet for afholdelse af omkostningerne er sandsynligt, at entreprisekontrakten vil blive
indgået.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under kortfristede aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Egenkapital

Foreslået udbytte
Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Foreslået udbytte, som forventes udbetalt
for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele indregnes under egenkapitalen.

Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske
virksomheder fra deres funktionelle valutaer til koncernens præsentationsvaluta (danske kroner).

 

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen,

Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder
kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskabsåret eller
tidligere år, når det er sandsynligt, at indfrielsen vil medføre et forbrug af økonomiske ressourcer, og når beløbet vedrørende forpligtel-
sen kan opgøres pålideligt.

Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen,
såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen.

Garantiforpligtelser indregnes i takt med kontrakternes udførelse og måles ud fra et erfaringsmæssigt grundiag.

KONCERNREGNSKAB

 

69

 

 

MENS

Note

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Selskabsskat og udskudt skat

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi
af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivnings-
berettiget goodwill samt andre poster, hvis disse — bortset fra ved virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden
at have effekt på det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den
udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative beskat-
ningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudt skat hensættes til dækning af den genbeskatning af underskud i udenlandske virksomheder, der vurderes at blive aktuel,

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre lang-
fristede aktiver med den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved
modregning i udskudte skatteforpligtelser.

Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser præsenteres modregnet inden for samme juridiske skatteenhed.

Finansielle forpligtelser

Prioritetsgæld og gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte trans-
aktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede
værdi ved anvendelse af den effektive rente, så forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden,

Andre finansielle forpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, tilknyttede og associerede virksomheder samt offentlige ydelser og
anden gæld, måles til amortiseret kostpris.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regn-
skabsår.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Koncernens pengestrømsopgørelse opstilles efter den indirekte metode med udgangspunkt i årets resultat før renter,

Pengestrønsopgørelsen viser årets pengestrømme opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, samt hvorledes disse penge-
strømme har påvirket koncernens likvider.

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat før skat korrigeret for ikke-likvide driftsposter, ændringer i arbejdskapital,
betalinger vedrørende finansielle poster samt betalte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg af virksomheder, køb og salg af immaterielle, materielle og andre lang-
fristede aktiver, udbetalt udbytte fra associerede virksomheder samt køb og salg af værdipapirer, der ikke indregnes som likvider.
Anskaffelsessummer måles inklusive købsomkostninger og salgssummer med fradrag af handelsomkostninger. Pengestrømme vedrø-
rende købte virksomheder indregnes fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til
salgstidspunktet.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af koncernens aktiekapital, omkostninger
forbundet hermed, låntagning og afdrag på rentebærende gæld samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger fratrukket gæld til kreditinstitutter samt tillagt værdipapirer med en restløbetid ved anskaffelsen

på under tre måneder, som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelige risici for værdiændrin-
ger.

T9Z8GNSI0I

 

70

 

 

NOTER , ” ST DT TOR

Note

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

NØGLETAL
Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie opgøres i overensstemmelse med IAS 33.

Øvrige nøgletal er udarbejdet som anført nedenfor.

 

 

 

Nøgletalsdefinitioner
| Bruttoresultat

Bruttomargin = -

Omsætning
. Resultat af primær drift

Overskudsgrad (EBIT-margin) = —

Omsætning
. Resultat før skat

Resultatgrad (før skat-margin) = -

Omsætning

. . Resultat af primær drift
Afkast af investeret kapital (ROIC) =

 

Gennemsnitlig investeret kapital inklusive goodwill og minoritetsinteresser

. . Årets resultat eksklusive minoritetsaktionærer
Egenkapitalforrentning (ROE) =

 

Gennemsnitlig egenkapital eksklusive minoritetsandel

| Egenkapital, ultimo
Egenkapitalandel =

 

Egenkapital og forpligtelser i alt, ultimo

. Årets resultat eksklusive minoritetsaktionærer
Resultat pr. aktie (EPS) =

 

Gennemsnitligt antal aktier

. . Børskurs pr. aktie, ultimo
Kurs/indre værdi =

 

Indre værdi pr. aktie, ultimo

KONCERNREGNSKAB

 

71

 

 

Note

2

KODER DD Tet

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Skønsmæssig usikkerhed

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser forudsætter skøn over fremtidige begivenheder. De anvendte
skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige, idet der kan
opstå uventede begivenheder eller omstændigheder, som ændrer grundlaget for anvendte forudsætninger.

Aarsleff er underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra de foretagne skøn, Særlige risici for
Aarsleff-koncernen er omtalt i ledelsesberetningen under afsnittet Vurdering af forretningsmæssige risici på side 36. De væsentligste
regnskabsmæssige skøn i årsrapporten for 2011/2012 er beskrevet nedenfor.

Entreprisekontrakter

En væsentlig forudsætning for anvendelsen af produktionsprincippet er, at de enkelte entreprisers indtægter og omkostninger kån
estimeres pålideligt. Forventede indtægter og omkostninger på en entreprisekontrakt kan dog ændre sig, efterhånden som entreprisen
udføres, og usikkerheder afklares, Tilsvarende kan der under entreprisens udførelse ske ændringer til kontrakten, ligesom forudsætninger
for kontraktens udførelse kan vise sig ikke at være opfyldt.

Aarsleffs interne forretningsprocesser, økonomistyring og beregningsværktøjer understøtter sammen med projektledelsens viden og
erfaringer, at igangværende arbejder kan måles pålideligt i overensstemmelse med produktionsprincippet.

Nedskrivningstest
Iforbindelse med test af nedskrivningsbehov for goodwill og andre langfristede aktiver, der testes for nedskrivningsbehov, anvendes ved
beregningerne en række forudsætninger.

Skøn over fremtidige forventede nettopengestrømme baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende 3-5 år og fremskriv-
ninger for efterfølgende år. Væsentlige parametre er omsætningsudvikling, overskudsgrad, fremtidige geninvesteringer og vækst samt
den anvendte gennemsnitlige kapitalomkostning. Den aktuelle økonomiske situation øger usikkerheden omkring de anvendte forudsæt-
ninger.

Nedskrivningstest af goodwill er nærmere beskrevet i note 13.

Udskudte skatteaktiver
Aarsleff indregner udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, såfremt det
vurderes, at der foreligger overbevisende dokumentation for, at skatteaktiverne kan udnyttes inden for en overskuelig fremtid.

Vurderingen baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende tre år, herunder planlagte forretningsmæssige tiltag, der er
udarbejdet under skyldig hensyntagen til faktiske realiserede resultater.

Garantiforpligtelser

Vurderingen af garantiforpligtelser for afsluttede entreprisearbejder er baseret på historiske erfaringer med tilsvarende arbejder. Aarsleff
anvender løbende nye metoder og teknologier i forbindelse med udførelsen af entreprisekontrakter. I sådanne tilfælde inddrages konkrete
vurderinger af, i hvilket omfang der kan forventes garantiforpligtelser.

Eventualforpligtelser og retssager
Som led i entreprenørforretningen sker det, at Aarsleff bliver part i tvister og retssager. I sådanne tilfælde vurderes det, i hvilket omfang
sagerne kan medføre forpligtelser for Aarsleff og sandsynligheden herfor, Vurderingerne baserer sig på tilgængelig information og juri-

diske vurderinger fra rådgivere. Det kan være vanskeligt at skønne over det endelige udfald, som i sagens natur kan afvige fra Aarsleffs
vurderinger.

Vurderinger som led i anvendelsen af regnskabspraksis
Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretages vurderinger ud over regnskabsmæssige skøn, som kan have væsentlig
betydning for de i årsregnskabet indregnede beløb. Dette gælder for leasingaftaler og joint venture-aftaler.

Leasingaftaler

Aarsleff har indgået leasingaftaler primært vedrørende kørende materiel, hvor den regnskabsmæssige behandling afhænger af leasing-
aftalernes klassifikation. Leasingaftalerne er indgået på sædvanlige markedsvilkår og er regnskabsmæssigt klassificeret som operationel
leasing, blandt andet som følge af at leasingperioderne er væsentligt kortere end materiellets levetid.

Joint ventures

Aarsleff har kapitalandele i en række joint ventures, herunder konsortier og arbejdsfællesskaber, hvor den regnskabsmæssige behandling
er afhængig af klassifikationen af det enkelte joint venture, I koncernregnskabet er alle joint ventures klassificeret som fælles kontrolle-
rede aktiviteter.

BTESENSSIUIESIELRE

72

NOTER |. e PEDE SR

Note

 

3 Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger

I årsrapporten for 2011/2012 har Per Aarsleff A/S anvendt alle nye og ændrede standarder samt fortolkninger, som er trådt i kraft og god-
kendt af EU med virkning for indeværende regnskabsperiode,

Der er tale om følgende standarder og fortolkninger:

IFRIC 14 "IAS 19 - Begrænsning på et ydelsesbaseret pensionsaktiv, minimumskrav til afdækning og disses indbyrdes samspil"
Fortolkningen fjerner inkonsekvens i behandlingen af forudbetalinger i ydelsesbaserede pensionsordninger. Da koncernen p.t, ikke har
ydelsesbaserede pensionsordninger, har ændringen ikke indvirkning på årsrapporten for indeværende regnskabsperiode.

IAS 24 "Oplysninger vedrørende nærtstående parter"
Ændringen medfører en ændring af definitionen på nærtstående parter. Ændringen har ikke haft indvirkning på årsrapporten.

Årlige forbedringer til gældende standarder 2010
De årlige forbedringer til gældende standarder har medført mindre ændringer til IFRS 1, IFRS 3, IFRS 7, IAS 1, IAS 27 og IFRIC 13.
Ændringen har ikke haft indvirkning på årsrapporten.

IFRS 7 "Finansielle instrumenter: Oplysninger”
Ændringen medfører ændringer vedrørende udvidede oplysningskrav ved ophør med finansielle instrumenter. Ændringen har ikke haft
indvirkning på årsrapporten.

Følgende ændrede standarder og tolkninger er vedtaget af IASB og godkendt af EU, men endnu ikke trådt i kraft og derfor endnu ikke
implementeret:

IAS 19"Personaleydelser”
Ændringen medfører, at brugen af korridormetoden ikke længere er tilladt, Herudover ændres grundlaget for beregningen af finansie-
ringsomkostningerne. Ændringen forventes ikke at få indvirkning på årsrapporten.

IAS 1 "Præsentation af årsregnskaber"
Ændringen af IAS 1 medfører, at elementerne i anden totalindkomst skal grupperes på grundlag af, om de kan recirkuleres til resultatopgø-
relsen, Ændringen medfører alene ændringer i præsentationen.

Endvidere har IASB udstedt følgende nye standarder og nye fortolkningsbidrag, der endnu ikke er godkendt af EU:

IFRS 9 "Måling og klassifikation af finansielle aktiver og forpligtelser”
Antallet af kategorier for finansielle aktiver reduceres til to kategorier; amortiseret kostpris og dagsværdi. Ændret behandling af finan-
sielle forpligtelser, Standarden forventes ikke at få væsentlig indvirkning på årsrapporten.

IAS 12 "Indkomstskatter”
Ved opgørelse af udskudt skat skal investeringsejendomme og ikke-afskrivelige aktiver, der omvurderes til dagsværdi, lægges til grund, at
realisation vil ske gennem salg. Ændringen forventes ikke at få indvirkning på årsrapporten.

KONCERNREGNSKAB

  

 

73

 

Note

 

 

 

 

3

Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger (fortsat)

IFRS 10 "Consolidated Financial Statements”

IFRS 10 erstatter den hidtidige vejledning i afgørelsen at, om der foreligger et moder-/datterselskabsforhold efter IAS 27 og SIC 12.
Kontrolbegrebet justeres, og standarden har omfattende vejledning knyttet til forskellige typesituationer, Standarden forventes ikke at få
væsentlig indvirkning på årsrapporten.

IFRS 11 "Joint Arrangements”

JFRS 11 erstatter IAS 31 og SIC 13 og reducerer antallet af typer for joint arrangements til to: Joint operations og joint ventures. En jøint
operation-deltager indregner sin andel af indtægter og omkostninger; henholdsvis aktiver og forpligtelser. En joint venture-deltager ind-
regner sin andel af investeringen efter equity-metoden. Vurderingen af, hvorvidt standarden får betydning for den fremtidige regnskabs-
aflæggelse, er endnu ikke afsluttet.

IFRS 12 ”Disclosures of interest in other entities"
IFRS 12 indeholder oplysningskravene for virksomheder, som har investeringer i virksomheder omfattet af IFRS 10, IFRS 11 eller IAS 28.
Standardens implementering vil medføre nye oplysninger i årsrapporten.

IFRS 13 ”Fair value measurement”
IFRS 13 fastsætter en metodik for, hvorledes dagsværdi skal opgøres. Den erstatter den vejledning for fastsættelse af dagsværdi, der
findes i andre standarder. Undtaget er dog IFRS 2 og IAS 17. Standarden forventes ikke at få indvirkning på årsrapporten.

IAS 27 "Koncernregnskab og separate årsregnskaber”"

Som resultat af IFRS 10 ændres IAS 27 således, at den nu udelukkende omfatter bestemmelser om udarbejdelse af møderselskabsregn-
skaber. Ændringen har ingen indvirkning på årsrapporten, da Per Aarsleff A/S aflægger årsrapport for moderselskabet efter årsregn-
skabsloven.

IAS 28 "Investeringer i associerede virksomheder”

Joint ventures omfattes som en konsekvens af IFRS 11-standarden. SIC 13's bestemmelser om eliminering af interne avancer ved tilførsel
af ikke-monetære aktiver til joint ventures indarbejdes i standarden, Ændringen forventes ikke at få væsentlig indvirkning på årsrappor-
ten.

IAS 32 ”Modregning af finansielle instrumenter"
Ændringen giver yderligere vejledning i, hvornår modregning er tilladt, Ændringen medfører ikke reelle ændringer i retten til modreg-
ning, men giver yderligere vejledning i, hvorledes standarden skal fortolkes, og forventes ikke at få indvirkning på årsrapporten.

Årlige forbedringer til gældende standarder 2011
De årlige forbedringer til gældende standarder har medført mindre ændringer til IFRS 1, IAS 1, 1AS 16, IAS 328 og IAS 34 og forventes ikke
at få indvirkning på årsrapporten.

IFRS 7 "Finansielle instrumenter: Oplysninger”
Ændringen medfører, at virksomheden skal give yderligere noteoplysninger omkring modregningsadgang for virksomhedens finansielle
aktiver og forpligtelser. Ændringen medfører alene ændringer i præsentationen.

74

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER AX ST SO Nem
Note (mio.)
4 Segmentoplysninger
Anlæg Rørteknik Fundering I alt
2011/2012 2010/2011 2011/2012 2010/2011 2011/2012 2010/2011 2011/2012 2010/2011
Segmentomsætning 4.726 3,906 1.063 874 1.094 1.545 6.883 6.325
Intern omsætning -179 -123 -14 -11 "14 -44 -207 -178
Omsætning 4.547 3.783 1,049 863 1.080 1.501 5.676 6.147
Heraf udført i udlandet 1.488 1.220 644 496 667 1.077 2.799 2.793
Resultat af primær drift 31 27 60 el 31 88 182 136
Resultat i associerede virksomheder 1 17 1 17
Resultat før renter 81 27 61 38 31 88 183 153
Resultat før renter, % 2,0 0,7 5,8 4,4 2,9 5,9 2,7 2,5
Segmentaktiver 1,724 1.786 780 721 1.143 1.204 3.647 3.711
Anlægsinvesteringer 139 158 61 56 31 54 2g1 278
Af- og nedskrivninger 138 125 50 46 98 71 286 242
Kapitalandele i associerede
virksomheder 69 80 69 80
Goodwill 64 64 1 1 7 7 72 72
Segmentforpligtelser 1.031 984 254 239 379 548 1.664 1.771
Antal ansatte:
14-dageslønnede 1.619 1.469 313 304 503 582 2,435 2.355
Ingeniører, teknikere og
administrativt personale 662 509 276 264 247 245 1.185 1,118
Talt 2.281 2.078 5889 568 750 827 3.620 3.473
Omsætning og resultat før renter for rapporteringspligtige segmenter kan afstemmes direkte til resultatopgørelsen for koncernen. .
Aktiver Ialt
2011/2012 2010/2011
Segmentaktiver for rapporteringspligtige segmenter 3.647 3.711
Tilgodehavende selskabsskat 17 10
Udskudt skat 2 3
Likvide beholdninger 576 643
Aktiver jf. balancen 4.242 4.367
Forpligtelser Ialt
2011/2012 2010/2011
Segmentforpligtelser for rapporteringspligtige segmenter 1.664 1.771
Prioritetsgæld 198 186
Kreditinstitutter 527 688
Skyldig selskabsskat 45 72
Udskudt skat 214 178
Forpligtelser jf. balancen 2.648 2.895
Geografiske oplysninger Danmark Udland lalt
2011/2012 2010/2011 2011/2012 2010/2011 2011/2012 2010/2011
Omsætning 3.877 3.354 2.799 2.793 6.676 6.147
Segmentaktiver, langfristede 536 5el 1.081 1,064 1.617 1.585

 

KONCERNREGNSKAB

 

75

 

HERINDE MERLDER

 

 

Note (tkr.) 2011/2012 2010/2011
5 Omsætning
Salg af varer 149.385 144.074
Indtægt fra entreprisekontrakter 5.526.780 6.003.415
Ialt 6.676.165 6.147.489
6 Af- og nedskrivninger
Af- og nedskrivning, immaterielle aktiver 12.230 16.827
Af- og nedskrivning, materielle aktiver 273.673 224,889
Ialt 285.903 241.716
Af- og nedskrivninger indgår i resultatopgørelsen således:
Produktionsomkostninger 246.736 199.643
Administrations- og salgsomkostninger 38.493 41.399
Andre driftsindtægter og -omkostninger 674 574
Ialt 285.903 241.716
7 Personaleomkostninger
Lønninger og vederlag 1.464.698 1.364.980
Pensionssikring 92,670 79.875
Andre udgifter, social sikring med videre 62.848 65.766
Ialt 1.620.216 1.510.621
Heraf udgør:
Bestyrelseshonorar 1.880 1,400
Gage, direktion 7.230 6.437
Il alt 9.110 7.837
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 3.620 3.473 -

S928SUST

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

UIEJ0z0EL

 

76

NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

FI,
Note (tkr.) 2011/2012 2010/2011
8 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
PricewaterhouseCoopers 5.033 4,877
Andre revisorer 1.669 2.224
Ialt 6.702 7.101
Honorar til PricewaterhouseCoopers kan specificeres således:
Lovpligtig revision 2.816 2.827
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 7 43
Skatterådgivning 516 642
Andre ydelser 1,594 1.365
lalt 5.033 4.877
Honorar til andre revisorer kan specificeres således:
Lovpligtig revision 840 986
Skatterådgivning 361 134
Andre ydelser 468 1.104
lalt 1.669 2.224
9 Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter 1,363 2,823
Andre driftsomkostninger -656 -1.619
Ialt 707 1.204
10 Finansielle indtægter og omkostninger

Valutakursgevinst, netto 1.698 0
Renter vedrørende associerede virksomheder 30 21
Andre renteindtægter 3.718 5.618
Finansielle indtægter 5.446 5,631
Kurstab på andre finansielle aktiver 72 63
Valutakurstab, netto a 1.563
Låneomkostninger indregnet i kostprisen for aktiver -604 -588
Prioritetsrenter 6.122 6.706
Andre renteomkostninger 16.478 17.345
Finansielle omkostninger 22.068 25.089
Finansielle poster, netto -16.622 -19.458

 

Låneomkostninger er indregnet i kostprisen for opførte aktiver med en effektiv rentesats på 3 %, svarende til koncerns gennemsnitlige

låneomkostning.

KONCERNREGNSKAB

 

77

 

HÆRESEN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 2011/2012 2010/2011
11 Selskabsskat

Årets samlede skat kan opdeles således
Skat af årets resultat 53,875 35.601
Skat indregnet i anden totalindkomst -3.377 3.479
lalt 50.498 39.080
Skat af årets resultat kan opdeles således
Aktuel skat 40.772 43.980
Årets regulering af udskudt skat og udskudt skatteaktiv i 13.103 -8.388
Ialt 53.875 35.601
Skat af årets resultat kan forklares således
Beregnet 25 % skat af resultat før skat 41.484 33.344
Skatteeffekt af:
Udenlandsk indkomst 3.133 1,791
Afvigelser vedrørende dattervirksomheder 11.200 6.856
Afvigelser vedrørende associerede virksomheder -249 4.128
Regulering af skat vedrørende tidligere år 148 -16
Øvrige poster 1.841 -2.246
lalt 53.875 35.601
Udskudt skat
Udskudt skat 1/10 175.492 169.360
Overført fra aktuel skat 24,120 14.521
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat 13.103 -8.388
Udskudt skat 30/9 212.715 175.492
Der indregnes således
Udskudt skat (aktiv) -1.602 -2.611
Udskudt skat (forpligtelse) 214.317 178.103
Il alt 212.715 175.492
Udskudte skatteaktiver vedrører skattemæssigt fremførselsberettigede underskud, der forventes
udnyttet ved modregning i fremtidig skattepligtig indkomst.
Udskudt skat vedrører
Immaterielle aktiver 5.258 7,497
Materielle aktiver 48.171 45.516
Igangværende arbejder 164,238 123.945
Øvrige kortfristede aktiver 1.753 2,641
Hensatte forpligtelser -1.814 -2.4092
Anden gæld -3.288 996
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud -1.602 ”2.611
Udskudt skat 30/9 212.715 175.492
Udskudt skat, der forventes indfriet inden for 12 måneder 121.316 83.012

 

  
 

ED Ue JS, toe PR sa egt ssetg
NSB DES

 

 

78

 

 

 

 

 

NOTER NERE
HEN i
Note 2011/2012 2010/2011
12 Resultat pr. aktie
Årets resultat eksklusive minoritetsaktionærer (tkr.) 112,062 97,820
Gennemsnitligt antal aktier (tusinde stk.) 2.265 2.265
Gennemsnitligt antal egne aktier (tusinde stk.) 227 227
Gennemsnitligt antal aktier i omløb (tusinde stk.) 2.038 2.038
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb (tusinde stk.) 2.038 2.038
Resultat pr, aktie a 20 kr. (aktuel) 55,0 48,0
Resultat pr. aktie a 20 kr. (udvandet) 55,0 48,0

 

KONCERNREGNSKAB

 

 

79

 

 

Note (tkr.)

13 Immaterielle og materielle aktiver

DØRE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Patenter Andre anlæg, Materielle

og andre Produktions- drifts- aktiver

immaterielle Grunde og anlæg og materiel under

Goodwill aktiver bygninger maskiner og inventar opførelse

Kostpris 1/10 2011 113.573 51.126 615.754 1.823.230 163.527 43.971

Valutakursreguleringer 840 - 923 9.838 35.816 2.040 2.136

Årets tilgang 0 1.443 27.881 150.060 28.343 106.491

Årets afgang D 0 -1.665 -56.983 -15.817 -78

Overførsler 0 0 16.566 109.509 3.212 -129.287

Kostpris 30/9 2012 114.413 53.492 668.368 2.061.632 181.305 23.233
Af- og nedskrivninger 1/10 2011 41.517 30.891 145.186 979.509 109.105
Valutakursreguleringer 840 373 1.545 17.781 1.523
Årets afskrivninger 0 12.230 19.440 209.089 24,445
Årets nedskrivninger 0 0 20.700 0 0
Afhændede aktiver i årets løb Q 0 -1.665 -45,535 -13.668
Overførsler Q 0 0 125 -125
Af- og nedskrivninger 30/9 2012 42.357 43.494 185.206 1.160.369 121.280

Regnskabsmæssig værdi 30/9 2012 72.056 9.998 483.162 390.663 60.025 23.233

Patenter Andre anlæg, Materielle

og andre Produktions- drifts- aktiver

immaterielle Grunde og anlæg og materiel under

Goodwill aktiver bygninger maskiner  oginventar opførelse

Kostpris 1/10 2010 82.625 21.625 572.898 1.587.161 152.766 54,758

Valutakursreguleringer -121 -416 -4.708 -21.578 -1.728 -1.352

Årets tilgang ved virksomhedsopkøb 31.069 29.210 19.111 57.502 4.745 169

Årets tilgang o 707 29.478 150.346 19.150 97.164

Årets afgang Q Q -1.281 -53.088 -13.547 -1.483

Overførsler 0 0 257 102.887 2.141 -105.285

Kostpris 30/9 2011 113.573 51.126 615.754 1.823.230 163.527 43.971
Af- og nedskrivninger 1/10 2010 41.638 14.232 125.817 855.002 99.803
Valutakursreguleringer -121 -167 -697 -10.792 -1.243
Årets afskrivninger a 16.826 20,122 182.622 22.146
Afhændede aktiver i årets løb 0 0 -56 -47.323 -11.601
Af- og nedskrivninger 30/9 2011 41.517 30.891 145.186 973.5083 109.105

Regnskabsmæssig værdi 30/9 2011 72.056 20.235 470.568 843.721 54.422 43.971

 

Der er i 2011/2012 indtægtsført modtagne erstatningsbeløb vedrørende materielle aktiver for i alt 404 tkr, mod 339 tkr. i 2010/2011.

Koncernen har forpligtet sig til at investere i materielle aktiver, Der henvises til omtale af Eventualforpligtelser og andre økonomiske

forpligtelser i note 21.

Året nedskrivninger kan henføres til funderingssegmentes engelske datterselskab, der som følge af fortsat vanskelig drift ikke har
kunnet opretholde værdisætningen af selskabets bygninger, der er nedskrevet til eksternt vurderet dagsværdi, med fradrag af salgs-

omkostninger.

alt pege neger 0 Pa pk |

 

8Q

NOTER N. v Pee TER

Note (tkr.)

13 Immaterielle og materielle aktiver (fortsat)

Goodwill
Af immaterielle aktiver er goodwill det eneste, der har ubestemmelig levetid.

 

Der er pr. 30/9 2012 foretaget værdiforringelsestest af goodwill, Nedskrivningstesten er foretaget på baggrund af den forretningsenhed
eller det segment, der repræsenterer det laveste niveau for pengestrømsfrembringende enheder, som goodwill ved erhvervelsen med
rimelig nøjagtighed har kunnet henføres til. For opkøbte aktiviteter og virksomheder, der ikke etableres som selvstændige enheder, men
integreres i eksisterende enheder, er det således ikke muligt at foretage nedskrivningstest på det enkelte opkøb. I koncernens interne
rapportering er den regnskabsmæssige værdi af goodwill i de enkelte pengestrømsfrembringende enheder henført til koncernens for-
retningssegmenter.,

Ved nedskrivningstesten sammenholdes nutidsværdien af de forventede pengestrømme fra de pengestrømsfrembringende enheder med
de regnskabsmæssige værdier af nettoaktiverne. De forventede pengestrømme er baseret på budgetter for årene 2012/2013-2016/2017
udarbejdet og godkendt af ledelserne for de pengestrømsfrembringende enheder. For regnskabsår efter budgetperioderne (terminal-
perioden) er der anvendt pengestrømme for den seneste budgetperiode korrigeret for forventede vækstrater. Ved testene er anvendt

en forventet vækst i pengestrømmene på 1,5 % (2010/2011: 1,5 %) og en tilbagediskonteringsfaktor i intervallet 9,9-10,6 % før skat
(2010/2011: 6,9 %).

Værdiforringelsestestene har ikke givet anledning til nedskrivning af goodwill til genindvindingsværdi.
Der er foretaget følsomhedsanalyser før at identificere den laveste vækst eller den største stigning i diskonteringsrenten for hver penge-
strømsfrembringende enhed, uden at det vil medføre et nedskrivningsbehov. Sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger

vurderes ikke at ville medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien.

Værdiforringelsestestene har omfattet de pengestrømsfrembringende enheder Per Aarsleff A/S, Wicotec A/S, Brdr. Hedegaard A/S,
Østergaard A/S og VG Entreprenør A/S. Der henvises til note 4, Segmentoplysninger for fordeling af goodwill på segmenter.

 

14 Kapitalandele i associerede virksomheder

Hovedtal for væsentlige associerede virksomheder
Koncernen har følgende væsentlige kapitalandele i associerede virksomheder i segmentet Rørteknik:

Omsætning — Årets resultat Aktiver Forpligtelser

 

30/9 2012
Rørteknik i 282.091 903 125.816 56.477
30/9 2011
Rørteknik 298.882 16.519 141.650 61.671

De anførte tal er opgjort forholdsmæssigt i forhold til ejerandele.

De væsentligste associerede virksomheder er Insituform Rohrsanierungstechniken GmbH (ejerandel 50 %), PAA International
Engineering Corp. (ejerandel 50 %), Arpipe Holding A/S (ejerandel 35 %) og Ukar-Pipe Holding A/S (ejerandel 50 %). Alle selskaber er
unoterede.

KONCERNREGNSKAB

 

81

 

ØER FL

a

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 30/9 2012 30/9 2011
15 Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 142.752 116.914
Færdigvarer 48.540 50.751
lalt 191.2992 167.665
16 Igangværende arbejder
Salgsværdi af entreprisekontrakter 6.605.655 5.547.477
Acontofaktureringer -6.674,631 -5.544,558
Ialt -68.976 797.081
Der indregnes således:
Tilgodehavender 334.202 391.064
Kortfristede forpligtelser "403.178 -488.145
Ialt -68.976 -97.081
Forudbetalinger fra kunder vedrørende ikke-påbegyndte entrepriser 3.792 5.016
Tilbageholdte betalinger 28.849 14.990
17 Entreprisedebitorer
Dagsværdien af tilgodehavender anses at svare til den regnskabsmæssige værdi.
Nedskrivning, entreprisedebitorer 1/10 23.891 22.483
Årets tilgang 7,311 4,184
Årets afgang:
- Anvendt -2.908 -2.555
- Tilbageført -3.230 -2el
Nedskrivning, entreprisedebitorer 30/9 25.064 23.891
Nedskrivninger indeholdt i tilgodehavender, som er indregnet i resultatopgørelsen 7,311 4.184
Der er ikke foretaget nedskrivning af øvrige tilgodehavender.
Der foretages løbende opfølgning på udestående tilgodehavender. Hvor der opstår usikkerhed om en
kundes evne eller vilje til at betale et tilgodehavende, og det skønnes, at fordringen er risikobehæftet,
foretages der nedskrivning til dækning af denne risiko. Individuelt værdiforringede entreprisedebitorer og
nedskrivninger herpå registreres på særskilte konti, der begge er indeholdt i den regnskabsmæssige værdi
af entreprisedebitorer.
Saldoen på entreprisedebitorer forfalder således:
Ikke-forfaldne saldi 1.149.934 1.179.152
Forfaldne saldi:
Under 30 dage 149.035 142.812
Mellem 30 og 90 dage 49.628 52.371
Over 90 dage 95.075 117.757
1.443.572 1.492.092
Nedskrivning -25,064 -2.3.891
Talt 1.418.608 1.468.201
Tilgodehavender, der forfalder til betaling mere end et år efter balancetidspunktet O 147

BLEDNSIOISSERD

 

 

82

 

TT CC———.
TT mm eN
dd i ——
i Pad Bane NEN
s , SO rr
x v ST sd , Ben eNNEN
NEN n Pd dd Or
NOTER . S v p ON

Note (tkr.)

 

18 Egenkapital

Aktiekapital

Selskabskapitalen består af 135.000 A-aktier a 20 kr. og 2.130.000 B-aktier a 20 kr. Den nominelle værdi udgør henholdsvis 2.700 tkr. og
42.600 tkr. Aktiekapitalen er uændret i forhold til 2010/2011.

A-aktierne er tillagt ti gange stemmeret i forhold til B-aktierne. A-aktierne er ikke omsætningspapirer.

Der henvises i øvrigt til omtalen under Aktionærinformation,

 

 

Antal aktier Nominel værdi (tkr.) % af aktiekapitalen
Egue aktier (B-aktier) 2011/2012 2010/2011 2011/2012 2010/2011 2011/2012 2010/2011
Beholdning 1/10 226.500 226,500 4.530 4,530 10,00 10,00
Årets tilgang a 0 0 a 0,00 0,00
Årets afgang a 0 0 0 0,00 0,00
Beholdning 30/9 226.500 226.500 4.530 4.530 10,00 10,00

 

Køb af egne aktier er foretaget for at øge den finansielle fleksibilitet i forbindelse med fremtidige virksomhedskøb.
Til vedtagelse af beslutning om ændring af vedtægterne eller selskabets opløsning kræves, at aktionærer svarende til mindst 2/3 afde

afgivne stemmer såvel som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede kapital stemmer for forslaget.

19 Hensatte forpligtelser
30/9 2012 30/9 2011

 

 

 

Hensatte forpligtelser 1/10 31.245 91.025
Afsluttede entrepriser overført fra igangværende arbejder 2.793 1.704
Anvendt i året -3,124 -4.385
Ubenyttede garantiforpligtelser tilbageført -6.047 -9,137
Hensat for året . 10.287 12.038.
Hensatte forpligtelser 30/9 i 95.154 91.245

 

Der indregnes således:

 

Langfristede forpligtelser 81.796 76.182
Kortfristede forpligtelser 13,358 15.063
Ialt 95,154 91.245

 

Hensatte forpligtelser omfatter garantiforpligtelser samt rets- og voldgiftssager. Den information, der ifølge IAS 37 normalt skulle være
oplyst i årsregnskabet, er ikke medtaget, idet denne efter ledelsens opfattelse vil skade selskabet.

KONCERNREGNSKAB

 

83

 

 

HEE ESEENEEER:

Note (ikr.)

20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter

Kategorier af finansielle instrumenter
Koncernens kategorier af finansielle instrumenter:

 

 

 

 

 

 

 

 

Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi ?

30/9 2012 30/9 2011 30/9 2012 30/9 2011

Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 0 8.433 0 8.433
Finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter 0 8.433 0 8.433
Entreprisedebitorer 1.418.608 1.468.201 1.418.608 1.468.201
Igangværende arbejder 334.202 391.064 334.202 391.064
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 491 8.933 491 8.933
Andre tilgodehavender 81.101 72.485 81.101 72.485
Likvide beholdninger 575.468 642.898 575.468 642.898
Udlån og tilgodehavender 2.409.870 2.583.581 2.409.870 2.583.581
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 6.086 1011 6.086 1.011
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 6.086 1.011 6.086 1.011
Prioritetsgæld 198.714 186.161 206.486 191.323
Kreditinstitutter 526.240 687.831 526.240 687.831
Igangværende arbejder 403.178 488.145 403.178 488.145
Leverandørgæld 789.806 774.066 789.806 774.066
Gæld til associerede virksomheder 3.768 65 3.768 65
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris 1.921.705 2.136.268 1.929.478 2.141.430

 

1 Dagsværdien af finansielle aktiver og forpligtelser opgøres efter diskonterede pengestrømsmodeller med udgangspunkt i de på
balancedagen gældende markedsrenter og kreditforhold.

Kreditrisiko
Koncernen udsættes for kreditrisici på tilgodehavender og indestående i pengeinstitutter, Der vurderes ikke at være kreditrisici forbun-

det med likvide beholdninger, da modparten er banker med god kreditrating. Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæs-
sige værdi.

En væsentlig del af koncernens kunder består af offentlige eller halvoffentlige bygherrer, hvor eksponeringen for finansielle tab er mini-
mal. Koncernens tilgodehavender fra salg til øvrige kunder er udsat for sædvanlig kreditrisiko. Der foretages derfor kreditvurdering af
kunderne, inden en opgave påbegyndes. I det omfang det er hensigtsmæssigt og muligt, afdækkes tilgodehavender fra salg gennem bank-
og forsikringsgarantier samt remburser.

Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner.

Tlighed med 30. september 2011 er koncernens nedskrivninger pr. 30. september 2012 alene relateret til finansielle aktiver i klassen til-
godehavender. Der henvises til note 17.

 

BONSTOITSUTGEL

84

NOTER . Ba ÆDE KEE

Note (tkr.)

 

20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Likviditetsrisiks
Det er koncernens politik at have en betydelig likviditetsreserve., Koncernens stabile og gode soliditet medfører høj kreditværdighed, der
kommer til udtryk i hensigtsmæssige kreditfaciliteter og lånetilsagn på både kort og langt sigt.

 

For hovedparten af koncernens datterselskaber er der etableret cash p00ol-aftale.

Koncernens gældsforpligtelser forfalder som følger:

Regnskabs- Kontraktlige

 

 

mæssig penge- Inden for Efter

30/9 2012 værdi strømme lår 2 år 2-5 år 5 år
Ikke-afledte finansielle instrumenter:
Prioritetsgæld 198.714 241.694 8.737 10.121 53.178 169.658
Kreditinstitutter 526.240 526.240 517576 2.439 2.955 3.270
Leverandørgæld 789.806 789.806 789.806 0 o 0
Gæld til associerede virksomheder 3.768 3.768 3.768 0 8 0
Afledte finansielle instrumenter:
Afledte finansielle instrumenter indgået til

sikring af fremtidige pengestrømme 6.086 6.086 6.086 0 Q 3
Gældsforpligtelser i alt 1.524.614 1.567.594 1.325.973 12.560 56.133 172.928

 

? Alle pengestrømme er ikke-diskonterede og omfatter alle forpligtelser ifølge indgåede aftaler, hvilket blandt andet omfatter fremtidige
rentebetalinger på lån.

Regnskabs-  Kontraktlige

 

 

 

mæssig penge- Inden for Efter

30/9 2011 værdi strømme = lår 1-2 år 2-5 år 5 år
Ikke-afledte finansielle instrumenter:
Prioritetsgæld 186.161 256.412 8.744 10.839 46.626 190.203
Kreditinstitutter 687.831 687.831 676.508 5.690 2.476 3.157
Leverandørgæld 774.066 774.066 774.066 0 o O
Gæld til associerede virksomheder 65 65 65 Q 0 0
Afledte finansielle instrumenter:
Afledte finansielle instrumenter indgået til

sikring af fremtidige pengestrømme 1.011 1.011 1.011 0 0 0
Gældsforpligtelser i alt 1.649.134 1.719.385 1.460.394 16.529 49.102 193.360

 

? Alle pengestrømme er ikke-diskonterede og omfatter alle forpligtelser ifølge indgåede aftaler, hvilket blandt andet omfatter fremtidige
rentebetalinger på lån.

Koncernens likviditetstræk kan fuldt ud dækkes af det løbende driftsoverskud samt mulighed for træk på kreditfaciliteter og refinansiering.

KONCERNREGNSKAB

 

85

 

 

KEN ER DRØR SES:

Note (tkr.)

20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Renterisiko

Renterisikcoen kan hovedsagelig henføres til rentebærende gæld og likvide beholdninger. For at minimere både rente og risici er der med
koncernens danske bank indgået cash poo!- og rentenettingaftaler i danske og svenske kroner samt i euro og engelske pund.

Koncernens renterisiko er knyttet til nedenstående poster, Tidligste tidspunkt for forfald er anført:

 

 

 

 

 

 

Effektivrente = Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi

Fast/ 30/920l28  30/99011 30/32012 30/32011 30/92012 30/92011

variabel % % tkr. tkr. tkr. tkr.

Likvide beholdninger Variabel 0 13 575.468 642.898 575.468 642.898

Rentebærende aktiver i alt 575.468 642.898 575.468 642.898

Prioritetsgæld og kreditinstitutter, langfristet Fast 2-7 3-7 207.378 197.484 211.787 202,646

Kreditinstitutter, kortfristet Variabel 1-8 2-6 517.576 676.508 517.576 676.508

Rentebærende forpligtelser i alt 724.954 873.992 729.363 879.154
Nettorentebærende forpligtelser minus aktiver 149.486 231.094

Betaling/udløbsprofil kan specificeres således:

Under lår -47.435 49.512
15 år 20.157 3.343
Efter 5 år 176.764 172.239

 

149.486 231.094

En stigning i renteniveauet på 1 % i forhold til balancedagens renteniveau og balancens netto rentebærende gæld ville alt andet lige
have haft en positiv effekt på koncernens resultat før skat og egenkapital med 579 tkr. (2010/2011: negativ effekt 336 tkr.). Et fald i rente-
niveauet ville have haft en tilsvarende negativ effekt på resultat og egenkapital.

 

 

86

NOTER . <

Note (tkr.)
20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Valutarisiko

 

Valutarisici styres centralt i Aarsleff-koncernen. Det er koncernens politik at nedbringe valutarisici, idet de enkelte projekter og mar-
keder vurderes med henblik på eventuel kurssikring, Der oprettes normalt valutakassekreditter på baggrund af en løbende opgørelse
af valutaeksponeringen ide væsentligste valutaer. Herudover anvendes termins- og optionskontrakter til sikring af fremtidige penge-

strømme i form af entrepriseindtægter.

Kursregulering af investeringer i dattervirksomheder og associerede virksomheder i udlandet med en anden funktionel valuta end.
moderselskabet indregnes direkte i egenkapitalen. Kursrisici, der relaterer sig hertil, afdækkes ikke.

Kort- og langfristede tilgodehavender i tilknyttede virksomheder kurssikres normalt ikke,

Koncernens mellemværender i fremmed valuta (eksklusive valutaer i euro-samarbejdet) samt de relaterede sikringstransaktioner er

 

 

 

 

 

sammensat således:

30/9 2012 30/9 2011
Finansielle — Finansielle Netto- Netto-
Valuta aktiver forpligtelser position position
SEK 110.336 -160.727 50.391 -49.088
PLN 166.417 -158.902 7.515 26.448
GBP 18.804 -69.584 -50.780 -13.452
USD 47.926 -104.103 -56.177 -25.655
RUB 38.165 -16.188 21.977 16.870
LVL 12.173 Q 12.173 6.844
LTL 8.212 -594 7,618 7.521
Øvrige 4.296 -7,475 -3,179 2.831
406.329 517.573 -111.244 -42.369

Betaling/udløbsprofil kan specificeres således:
Under l år 406.329 -517.573 111.244 -402.369
1-5 år 0 0 0 0
Efter 5 år (i a 0 0
406.329 -517,573 -111.944 -42.369

 

KONCERNREGNSKAB

 

87

 

 

 

KUN ES

Note (tkr)

20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

UR

De isolerede effekter af en stigning i valutakurserne på 10 % pr. 30/9 over for danske kroner kan specificeres således (beløb før skat):

 

 

30/9 2012 30/9 2011
Valuta Resultat Egenkapital Resultat Egenkapital
SEK -5.039 -5.039 -4.909 4.309
PLN 752 752 2.645 2.645
GBP 5,078 -5.078 -1.345 -1.345
USD -5.618 -5.618 -2.666 -2.666
RUB 2.198 2.198 1.687 1.687
LVL 1.217 1.217 -684 -684
LTL 762 762 752 752
Øvrige -318 -318 283 283

 

ar:
ak

an rs JE LEJE eneste rent omg
PER ORKSIIESIE
LEKTOR uk Agnes Faa

Ovenstående analyse er baseret på en forudsætning om, at alle øvrige variabler, i særdeleshed renten, forbliver konstant.
Forventningerne er baseret på for tiden tilgængelige markedsdata.

Et tilsvarende fald i valutakurserne for ovenstående valutaer vil have samme effekt med modsat fortegn for både resultat og egenkapital.
Forskelle mellem effekterne af 2011/2012 og 2010/2011 skyldes alene forskelle i de nominelle beløb i de enkelte valutaer,

Koncernen har oprettet valutakassekreditter og indgået valutaterminskontrakter til sikring af fremtidige pengestrømme på entreprise-
kontrakter i GBP, EEK, NOK, PLN, RUB og USD for i alt 205.779 tkr. mod 209.125 tkr. i 2010/2011. Disse finansielle instrumenter har på
balancedagen en negativ dagsværdi på 6.086 tkr. mod en positiv dagsværdi på 7.422 tkr. pr. 30/9 2011, der er indregnet i anden totalind-
konst. De sikrede pengestrømme forventes realiseret inden for 12 måneder mod 18 måneder i 2010/2011.

Der er desuden indgået gasolie-swaps til sikring af pengestrømmene ved køb af dieselolie for i alt 6.622 tkr. Disse finansielle instrumenter
har på balancedagen en positiv dagsværdi på 728 tkr. De sikrede pengestrømme forventes realiseret inden for 12 måneder.

Vedrørende finansielle risici henvises i øvrigt til omtalen i Ledelsesberetningens afsnit Vurdering af risici,
Kapitalstyring
Behovet for tilpasning af kapitalstrukturen i koncernen og i de enkelte datterselskaber vurderes løbende, således at kapitalforholdene er

i overensstemmelse med gældende regler og er tilpasset forretningsgrundlaget samt aktivitetsomfanget.

Koncernen vurderer kapitalen på baggrund af soliditetsgraden. Det er koncernens mål at have en soliditetsgrad på 40-45 %.

  

88

NOTER

Note (tkr))

el Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser

Bperationel leasing

Fremtidige leje- og leasingydelser under uopsigelige kontrakter (minimumsleasingydelser):

Forfald inden for 1 år
Forfald mellem 2 og 5 år
Forfald over 5 år

Ialt

Årets omkostningsførte leasingydelser

30/9 2012

173.230
51.749
0
224.979

101.074

30/9 2011

48.643
45.056

0
93,699

100.807

Operationelle leasingforpligtelser vedrører biler, entreprenørmaskiner og inventar. Løbetiden udgør i
koncernen maksimalt 5 år pr. 30/9 2012.

Investerings- og købsforpligtelser
Investering i materielle aktiver 15.694 11.848

Eventualaktiver og -forpligtelser
Kaution for bankmellemværende i joint ventures Q Q

Aarsleff-koncernen er part i forskellige rets- og voldgiftssager, der ikke forventes at få negativ betydning på
koncernens fremtidige indtjening.

Sikkerhedsstillelser
Den regnskabsmæssige værdi af grunde og bygninger, der er stillet til sikkerhed for gæld til realkredit-
institutter, udgør 298.761 273.773

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige materielle anlægsaktiver, der er stillet til sikkerhed for gæld til .
kreditinstitutter, udgør Q 24.713

For entreprisers udførelse er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier og kautionsforsikringer.

Under garantiforpligtelser er indregnet forpligtelsen til at udføre sædvanlige garantiarbejder på normalt
op til fem år. Forpligtelsen er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger.

 

Koncernen deltager i joint venture-samarbejder med solidarisk hæftelse. Den samlede gældsforpligtelse
udgør pr. 30/9 2012 978 mio. mod 1.435 mio. pr. 30/9 2011, hvoraf henholdsvis 445 mio, og 648 mio. er indreg-
net i koncernbalancen, Der forventes ikke tab ud over, hvad der er medregnet i regnskabet.

 

 

KONCERNREGNSKAB

89

 

 

KEE SN

Note (tkr.)

22 Transaktioner med nærtstående parter

 

Associerede
virksomheder Joint ventures Ledelse"
Koncern 2011/2012 2010/20il 2011/2018 2010/2011 2011/2012 2010/2011
Indtægter ? 1.961 8.828 370.989 400.341 Se 13
Omkostninger ? -570 ”21.257 "19.293 103.084 1.452 "844
Tilgodehavender : 491 7.614 530.901 469.749 0 Q
Forpligtelser ? -413 20 -331.038 -”253.075 -490 -25

1 Inkluderer bestyrelses- og direktionsmedlemmer for moderselskabet. Beløbet vedrører honorar for diverse advokatarbejde til Kromann
Reumert, hvortil bestyrelsesmedlem Carsten Fode er knyttet. Vederlag til ledelsen fremgår af note 7.

? Inkluderer køb og salg af varer og tjenesteydelser.

3 inkluderer tilgodehavender og forpligtelser i forbindelse med køb og salg af varer og tjenesteydelser.

Per og Lise Aarsleffs Fond anses for at have bestemmende indflydelse som følge af egen aktiebesiddelse samt spredning af øvrige aktie-
besiddelser. Der har ikke været transaktioner med fonden i 2011/2012 og 2010/2011.

Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.

Der er ikke indgået usædvanlige aftaler eller på anden måde gennemført sådanne handler eller transaktioner mellem koncernen og de
nærtstående parter.

REEKS

 

FEM ES Fang E
ES gE i es bl

 

 

30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER mm
Note (tkr.) 2011/2012 2010/2011
23 Øvrige reguleringer - Pengestrømsopgørelse
Resultat i associerede virksomheder -903 -16.519
Hensatte forpligtelser 3.910 220
Fortjeneste ved salg af materielle aktiver -7.552 -7.689
Ialt -4.545 -23.988
24 Ændring i driftskapital - Pengestrømsopgørelse
Varebeholdninger -19,818 16.902
Igangværende arbejder, netto -29,854 -106.745
Tilgodehavender 69.820 -341.378
Leverandørgæld, anden gæld med videre -44.153 424,655
Talt -24.005 -6.566
25 Likviditet
Likvide beholdninger 575.468 642.898
Kassekredit -517.576 -676.508
Ialt 57.892 -33.610
Likvide beholdninger sammensættes således:
Andel i joint ventures' likvide beholdninger 330.013 502.100
Øvrige likvide beholdninger 245.455 140.798
lalt 575.468 642.898

 

Andel i joint ventures' likvide beholdninger er alene til rådighed for disse.

KONCERNREGNSKAB

 

91

 

 

Note (tkr)

26 Investering i dattervirksomheder

in

2011/2012
Per Aarsleff A/S har i regnskabsåret 2011/2012 ikke foretaget akkvisitioner.

Virksomhedssammenslutninger efter balancedagen

 

Aarsleff har pr. 1. oktober 2012 overtaget aktiemajoriteten i Kirkebjerg A/S, der ligesom dattervirksomheden Wicotec A/S udfører tekni-
ske installationer. Overtagelsen sker ved en fusion mellem Wicotec A/S og Kirkebjerg A/S, hvorefter Aarsleff ejer 80 % af den fusionerede
virksomhed Wicotec-Kirkebjerg. Det har grundet det korte tidsrum mellem købet og offentliggørelsen af årsrapporten ikke været praktisk
muligt at fordele købesummen på overtagne aktiver og forpligtelser før offentliggørelsen af årsrapporten. Fordelingen forventes indar-

bejdet i delårsrapporten for 1. kvartal 2012/13.

2010/2011
Per Aarsleff A/S har i regnskabsåret 2010/2011 foretaget følgende akkvisitioner:

Pr. 15. november 2010 er 100 % af aktierne i VG Entreprenør A/S og VG Ejendom A/S anskaffet af Per Aarsleff A/S.

Pr. 14. januar 2011 er 100 % af aktierne i Europile Pålteknik AB og Kran & Pålnings AB anskaffet af Aarsleff Grundlåggnings AB.
Pr. 21. februar 2011 er 100 % af aktierne i Østergaard A/S, Oestergaard International A/S samt 100% af anparterne i MH Udlejning ApS

anskaffet af Per Aarsleff A/S.

 

 

 

 

Dagsværdi på Regnskabsmæssig
overtagelsestidspunkt værdi før overtagelsen
Varemærke (immaterielle aktiver) 6.906 0
Kunderelationer (immaterielle aktiver) 3.840 0
Ordrebeholdning (immaterielle aktiver) 18.465 0
Materielle aktiver 81.526 67.499
Andre langfristede aktiver 1.449 1.449
Varebeholdninger 22.650 22,650
Tilgodehavender 71.893 71.893
Likvider 15.189 15.189
Langfristede forpligtelser -34,128 -23.043
Kortfristet bankgæld -7.888 -7.889
Øvrige kortfristede forpligtelser -55,031 755.031
Overtagne nettoaktiver 124,870 92.717
Goodwill 31,055
Anskaffelsessum 155.925
Heraf likvid beholdning/bankgæld -7.300
Kontant anskaffelsessum 148.625

 

Eksterne omkostninger ved investering i virksomheder udgør 1.020 tkr.

De erhvervede virksomheder indgår siden overtagelsestidspunktet i koncernens omsætning med 258.351 tkr. og i årets resultat med

2.566 tkr.

BENS SIOE

 

 

93

 

Note

 

 

27 Hoved- og nøgletal for koncernen i euro

 

 

 

 

 

(tEUR) . 2007/2008 2008/2009 2009/2010 2010/2011 2011/2012
Resultatopgørelse

” Omsætning 714.028 554.390 582.050 826.087 895.468
Heraf udført i udlandet 213.986 230.518 199.897 375.347 375.424
Resultat af primær drift 38.693 28.228 8.346 18.318 24,365
Resultat før renter 40.356 30.065 10.654 20.538 24,486
Finansielle poster, netto 2.815 -2.078 -1.824 ”2.615 2,229
Resultat før skat 37.549 27.987 8.830 17.993 22.257
Årets resultat 28.180 20.974 6.442 13.139 15.031
Balance
Langfristede aktiver 167.205 177.572 188.212 213.384 217.219
Kortfristede aktiver 263.741 246.555 283.276 373.423 351.743
Aktiver i alt 430.946 424.127 471,488 586.808 568.962
Egenkapital 167.755 181.440 187,555 197.784 213.768
Langfristede forpligtelser 53.469 56.728 51.560 60.338 67.082
Kortfristede forpligtelser 209.722 185.959 232.374 388.685 288.112
Egenkapital og forpligtelser i alt 430.946 494.127 471,488 586.808 568.862
Rentebærende nettogæld 36.329 11.73e 13.429 31.054 20.050
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 52,300 62.400 30.750 44,496 50.243
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter 42.445 "36.409 -29.058 -57.624 ”37.926
Heraf til investering i materielle aktiver, netto -41.347 -40.071 -33.872 -37.361 -38.998
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -2.313 1.452 -7.094 3,556 -43
Årets ændring i likviditeten 7.542 24,539 5.403 -9,641 12.273
Nøgletal
Bruttomargin, % 13,8 14,0 . 12,2 10,0 10,3
Overskudsgrad (EBIT-margin), % 5,4 4,3 1,4 e2 2,7
Resultatgrad (før skat-margin), % . 5,3 4,3 1,5 Pe 2,5
Afkast af investeret kapital (ROIC), % 21,3 15,1 4,5 8,9 11,0
Egenkapitalforrentning (ROE), % 18,3 12,2 3,7 5,8 7,3
Egenkapitalandel, % 38,9 42,8 39,8 33,7 37,6
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 101,8 76,4 24,6 48,0 55,0
Børskurs pr. 30. september pr. 20 kr. aktie, kr. 488 576 410 376 397
Kurs/indre værdi, kr. 0,81 0,88 0,60 0,52 0,51
Udbytte pr. aktie, kr. . 4,80 4,80 4,80 4,80 10,0
Antal medarbejdere 3.181 3.217 3,162 3.473 3.620
Anvendt omregningskurs . 7,4611 7,4443 7,4519 7,4417 7,4555

tj»

 

 

94

 

KONCERNOVERSIGT

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SELSKABSNAVN HJEMSTED EJERANDEL I %
ANLÆG
Dan Jord A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Petri & Haugsted as Rødovre Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Wicotec A/S Taastrup Danmark Entreprenørvirksomhed 100
E. Klink A/S Skovlunde Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Danklima Entreprise A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
EAC Trading A/S Hvidovre Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Brødrene Hedegaard A/S Kastrup Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Rail A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff GmbH Hamborg Tyskland Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Anlåggning AB Limhamn Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Contractors AB Limhamn Sverige Entreprenørvirksomhed 100
VG Entreprenør A/S Lemvig Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Østergaard A/S Vejle Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff Grønland ApS Nuuk Grønland Entreprenørvirksomhed 100
RØRTEKNIK
Banpipe A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Rorteknik AB Stockholm Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff CY Helsinki Finland Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff ZAC Skt, Petersborg Rusland Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff Polska Sp. Z 0.0. Warszawa Polen Entreprenørvirksomhed 100
UAB Aarsleff Kaunas Litauen Entreprenørvirksomhed 100
Insituform Rohrsanierungstechniken GmbH Nirnberg Tyskland Entreprenørvirksomhed 50%
PAA International Engineering Corp. Taichung Taiwan Entreprenørvirksomhed 50”
Ukar-Pipe Holding A/S Aarhus Danmark Holdingselskab 50%
Arpipe Holding A/S Aarhus Danmark Holdingselskab 35%
FUNDERING
Centrum Pæle Holding A/S Vejle Danmark Holdingselskab 100
Centrum Pfåhle GmbH Hamborg Tyskland Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Pæle A/S Vejle Danmark Produktion af pæle 100
CP Test A/S Vejle Danmark Vibrations- og støjmålinger 100
Per Aarsleff (UK) Limited Newark England Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Pile Limited Newark England Produktion af pæle 100
Aarsleff Sp. z 0.0. Warszawa Polen Entreprenørvirksomhed 100
KPB Kutno Sp. z 9.0. Kutno Polen Produktion af pæle 100
Aarsleff Grundlåggnings AB Gunnilse Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Påle AB Ålvången Sverige Produktion af pæle 100
HVILENDE
Aarsleff Holding Ltd. Hong Kong Kina 100
Aarsleff Sxl. Milano Italien Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff, S.L.U. Barcelona Spanien Entreprenørvirksomhed 100

x Associeret virksomhed

”< Ejes af Per Aarsleff A/S (67 %) og det 100 % ejede datterselskab Wicotec A/S (33 %)

KONCERNREGNSKAB

 

95

 

 

JOINT VENTURES

ri spire rn 4
SSL EE TA

 

 

EJERANDEL I % PENNEFØRER EJERANDEL I % PENNEFØRER
A.5.R. Projekts 33 33
Arge Erlebnisseebricke Heiligenhafen 50 50
Arge Neubau Liegeplatz 37 Rostock 27,5 27,5
Arge USW Blumensandhafen 50 50
Ballast Nedam-Per Aarsleff Joint Venture V.0.F. 50 50
BW Rock Group Swinoujsci - Spolka Cywilna 40 Ja 40 Ja
Fourcon J.V. I/S 50 Ja 50 Ja
Geo Aarsleff JV I/S 50 50
JV Streicher, Aarsleff & Tallqvist 33 Ja 33
JV Aarsleff-Streicher-Bunte I/S 30 Ja 38 Ja
LNG - Breakwater, Civil Group JV — Spolka Cywilna 43 35
Malmo Citytunnel Group HB 25 eB
Motorvejskonsortiet Arkil-Aarsleff I/S 50 Ja 50 Ja
NCC-Aarsleff Norvikudden (Stockholm) 50 50
Nelis Infra-Aarsleff JV 50 50
Pihl-Banekonsortiet I/S 50
Pihl-Aarsleff Erokonsortie I/S 50 Ja
Pihl-Aarsleff Nørreport I/S 50 12,5
Samsøkonsortiet Aarsleff-Kremmer JV I/S 50 Ja 50 Ja
Strukton-Aarsleff JV I/S 50 Ja
Aarsleff & Bodo J.V. 50 Ja 50
Aarsleff-BAM International Joint Venture V.0.F. 50 50
Aarsleff-Bejstrup I/S 75 Ja 75 Ja
Aarsleff Bilfinger Berger JV Dan-Tysk 50 50
Aarsleff Bilfinger Berger JV EQ I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff Bilfinger Berger JV I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff Bilfinger Berger JV London Array 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-Gruppen I/S 100 Ja 33 Ja
Aarsleff-Interbeton J.V. I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-Kamco J.V. I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-NCC Vejanlæg 54 Ja 54 Ja
Aarsleff-Petri & Haugsted JV I/S 100 Ja 50 Ja
Aarsleff-Salcon J.V. 1/S (Split Joint Venture) 60 Ja 60 Ja
Aarsleff-VG J.V. I/S 100 Ja 50 Ja
Aarsleff-Wicotec J.V. I/S 100 Ja 50 Ja

Ihenhold til årsregnskabslovens 6 5, stk, 1 har interessentskaber, hvor Per Aarsleff A/S er pennefører, undladt at udarbejde årsrapport, idet
interessentskaberne indgår i koncernregnskabet for Per Aarsleff A/S.

JOINT VENTURE-PARTNERE

 

Ab Tallgvist Qy

Arkil A/S

Ballast Nedam Dredging
BAM International B.V.
Bejstrup Holding ApS
Bilfinger Berger AG
Boskalis international bv
Damacon A/S

Doraco Sp. Z 0.0.

FILIALER I UDLANDET

E. Pihl & Søn AS.

Ed. Zublin AG

Geo

Hochtief Construction AG
Interbeton bv

Kamco A/S

Kremmer Jensen ApS

Ludwig Freytag GmbH & Co. KG
Martin Oetken GmbH & Co. KG

Max Streicher GmbH & Co. KG
NCC Construction Sverige AB
NCC Danmark A/S

Petri & Haugsted as

Salcon Engineering Bérhad
VG Entreprenør A/S

Wicotec A/S

Zublin Spezial Tiefbau GmbH

 

Colombo, Sri Lanka
Kaunas, Litauen
Kiev, Ukraine
Porto, Portugal
Riga, Letland
Szczecin, Polen

 

96

 

 

 

MODERSELSKABETS ÅRSREGNSKAB

 

 

Side

Indhold
Anvendt regnskabspraksis 97
Resultatopgørelse 99
Balance 100
Egenkapitalopgørelse 102

Noter

1 Nettoomsætning 103
2 Personaleomkostninger 103
3 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 103
4 Andre driftsindtægter og -omkostninger 104
5 Finansielle indtægter og omkostninger 104
6 Selskabsskat 104
7. Immaterielle og materielle anlægsaktiver 105
8 Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder 106
9 Varebeholdninger 106
10 Tilgodehavender 106
11 Egenkapital 107
12 Andre hensatte forpligtelser 107
13 Forfaldsstruktur gældsforpligtelser 107
14 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser 108
15 Transaktioner med nærtstående parter 109
16 Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter 1089

KONCERNREGNSKAB

 

97

 

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Regnskabsgrundlag

Årsregnskabet for moderselskabet Per Aarsleff A/S er aflagt i overens-
stemmelse med den danske årsregnskabslovs (ÅRL) bestemmelser

for klasse D-virksomheder og de krav, NASDAQ OMX København A/S i
øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

For anvendt regnskabspraksis henvises der til note 1 til koncernregn-
skabet på side 64. Posternes benævnelse i moderselskabets årsregn-
skab svarer til ÅRL's bestemmelser, men indholdsmæssigt svarer de til
anvendt regnskabspraksis ifølge IFRS. Der henvises

til afsnittet Terminologi på næste side for en beskrivelse af væsentlige
forskelle i posternes benævnelse mellem ÅRL og lFRS.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.
Supplerende anvendt regnskabspraksis for moderselskabet

Immaterielle aktiver

Goodwill indregnes ved første indregning til kostpris under posten
Goodwill eller Kapitalandele i dattervirksomheder. Efterfølgende
måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Goodwill afskrives over den vurderede økonomiske
brugstid, som ikke overstiger 20 år.

Kapitalandele
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
indregnes og måles efter den indre værdis metode.

Iresultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resul-
tat efter skat for året med fradrag af afskrivning af goodwill under
posterne Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder og Resultat af
kapitalandele i associerede virksomheder.

I balancen indregnes under posterne Kapitalandele i dattervirksomhe-
der og Kapitalandele i associerede virksomheder den forholdsmæssige
ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi, opgjort
efter moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af
urealiserede koncerninterne avancer eller tab samt med tillæg af
eventuel goodwill.

 

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regn-
skabsmæssig værdi måles til 0 kr. Såfremt moderselskabet har en ret-
lig eller faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance,
indregnes en hensættelse hertil.

Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder henlægges via overskudsdisponerin-
gen til Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode
under egenkapitalen, Reserven reduceres med udbytteudlodninger til
modervirksomheden og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i
dattervirksomhederne og de associerede virksomheder.

Joint ventures

Moderselskabet deltager i en række fælles ledede joint venttres, her-
under konsortier og arbejdsfællesskaber, hvor ingen af de deltagende
parter har bestemmende indflydelse.

Joint ventures, hvor der hæftes fuldt ud eller for en forholdsmæssig
del af joint venturets forpligtelser, indregnes ved pro rata-konsolide-
ring. Øvrige joint ventures indregnes efter den indre værdis metode.

Selskabsskat

Per Aarsleff A/S er omfattet af de danske regler om tvungen sambe-
skatning af koncernens danske selskaber. Dattervirksomheder indgår i
sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i
koncernregnskabet og indtil det tidspunkt, hvor de udgår af konsolide-
ringen.

Per Aarsleff A/S er administrationsselskab for sambeskatningen og
afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skatte-
myndighederne.

Skatteeffekten af sambeskatningen med dattervirksomhederne for-
deles på såvel overskuds- som underskudsgivende danske virksomhe-
der i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med
refusion vedrørende skattemæssige underskud). De sambeskattede
selskaber indgår i acontoskatteordningen.

 

sg

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Som administrationsselskab overtager Per Aarsleff A/S hæftelsen for
dattervirksomhedernes selskabsskatter over for skattemyndighederne
itakt med datterselskabernes betaling af sambeskatningsbidrag.

Pengestrømsopgørelsen
Der er ikke udarbejdet en særskilt pengestrømsopgørelse for moder-
selskabet jf. undtagelsesbestemmelsen i ÅRL & 86 stk. 4.

Terminologi

Nettoomsætning (ÅRL):
Omsætning (IFRS)

Anlægsaktiver (ÅRL):
Langfristede aktiver (IFRS)

Finansielle anlægsaktiver (ÅRL):
Andre langfristede aktiver (IERS)

Omsætningsaktiver (ÅRL):
Kortfristede aktiver (IFRS)

Hensatte forpligtelser (ÅRL):
Langfristede henholdsvis kortfristede forpligtelser (IFRS)

Langfristede gældsforpligtelser (ÅRL):
Langfristede forpligtelser (IFRS)

Kortfristede gældsforpligtelser (ÅRL):
Kortfristede forpligtelser (IFRS)

KONCERNREGNSKAB

100

 

 

99

 

 

RESULTATOPGØRELSE

 
 

 

 

 

 

 

 

 

UIODENSELSKAR

Note (tkr.) . 2011/2012 2010/2011
1 Nettoomsætning 3.937.084 3.522.922

2 Produktionsomkostninger ” -3.601.061 -3.230.225
Bruttoresultat 336.023 292.697

2,3 Administrations- og salgsomkostninger -221.120 -192.975
4 Andre driftsindtægter og -omkostninger 71 72
Resultat af primær drift |. 114.974 99.794

8 Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder 25.834 4,444

8 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 996 16.513
Resultat før renter 141.804 120.751

5 Finansielle indtægter 3.364 4.356

5 Finansielle omkostninger -7.619 -6.312
Resultat før skat 137.549 118.795

& Skat af årets resultat -29.119 -23.990
Årets resultat 108.430 24.805

 

Forslag til overskudsfordeling

 

Reserve for opskrivning efter den indre værdis metode »5.011 76.358
Overført af årets resultat 91.791 160.291
Udbytte til aktionærer 22.650 10.872
Ialt 108.430 94.805

 

  

et soænn

ELEREN

M

 

Hi

 

100

 

 

BALANCE Hume
mn

Note (tkr.) 30/9 2012 30/9 2011
Patenter og andre immaterielle aktiver o 273
7 Immaterielle anlægsaktiver 0 273.
Grunde og bygninger 248.763 257.743
Produktionsanlæg og maskiner 408.345 394.906
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 13.347 13.339
Materielle anlægsaktiver under udførelse 23.079 . 9,174
7. Materielle anlægsaktiver 693.534 675.162
8 Kapitalandele i dattervirksomheder 886.135 859.718.
8 Kapitalandele i associerede virksomheder 68.739 79.979
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 2.384 6.777
Finansielle anlægsaktiver 957.258 946.474
Anlægsaktiver 1.650.792 1.621.909
9 Varebeholdninger 51.242 43.947
10 Entreprisedebitorer 651.137 681.089
Igangværende arbejder 143.380 159.190
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 354,937 370.811
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 491 7,577
Andre tilgodehavender 54,821 58.147
Periodeafgrænsningsposter 2 576
Tilgodehavender 1.204.765 1.277.390
Likvide beholdninger 494.142 612.773
Omsætningsaktiver 1.750.150 1.934.110
Aktiver 3.556.019

 

 

 

 

 

 

 

 

3.400.942

 

KONCERNREGNSKAB

 

101

 

 

 

 

 

 

BALANCE
' ” ONDE NSELSALSVR
Note (tkr.) 30/9 2012 30/9 2011
Aktiekapital 45.300 45.300
Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode 299,414 305.425
Overført resultat 1.210.953 1.098.455
"Foreslået udbytte 22.650 10.872
11 Egenkapital 1.578.317 1.460.052
6 Udskudt skat 117.880 109.379
12 Andre hensatte forpligtelser 88.901 85.188
Hensatte forpligtelser 206.781 194.567
Prioritetsgæld . 136.860 138.605
Langfristede gældsforpligtelser 136.860 138.605
Prioritetsgæld 1.780 1.725
. Kreditinstitutter 373.220 520.530
Igangværende arbejder 293.806 451.837
' Leverandørgæld " 479.362 484,757
Gæld til dattervirksomheder 130.219 76.506
Gæld til associerede virksomheder 413 41
Skyldig selskabsskat 31.824 48.203
Anden gæld 168.360 179.196

13

14
15
16

Re

BUDNSIU

 

Kortfristede gældsforpligtelser

Gældsforpligtelser

Passiver

Noter uden henvisning:

Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser

Transaktioner med nærtstående parter

Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

  

 

1.478.984 1.762.795

1.615.844 1.901.400

3.400.942 3.556.019

 

 

102

 

 

 

 

ss e Pa 7 —
EGENKAPITALOPGØRELSE Pz ” , : SE
adr TT 7]
Reserve for netto-
opskrivning efterden — Overført Foreslået

(tkr.) Aktiekapital indre værdis metode resultat udbytte lalt
Egenkapital 1/10 2011 45.300 305.425. 1.098.455 10.872 1.460.052
Egenkapitalbevægelser i 2011/2012
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 29.479 29,479
Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af afledte finansielle instru-

menter, overført til resultatopgørelsen (finansielle poster, netto) -2.507 -2.507
Kursregulering vedrørende afledte finansielle instrumenter -10.730 -10.730
Skat af afledte finansielle instrumenter 3.377 3.377
Nettogevinster/-tab indregnet direkte på egenkapitalen 0 a 19.619 8 19.619
Udbetalt udbytte -10.872 710.872
Udbytte, egne aktier 1.088 1.088
Årets resultat -5.011 91.791 22,650 108.430
Egenkapitalbevægelser i 2011/2012 i alt 0o -6.011 112.498 11.778 118.265
Egenkapital 30/9 2012 45.300 299.414 1.210.953 22.650 1.578.317

 

KONCERNREGNSKAB

 

103

 

 

MØONENSTESKÅAS

Note (ik) 2011/2012 — 2010/2011

1 Nettoomsætning

 

 

 

 

 

Indtægt fra entreprisekontrakter 3.937.084 3.522.922
Ialt 3.937.084 3.522.922
Forretningssegmenter

Anlæg ” 2.742.056 2.245.873
Fundering 424.089 652.825
Rørteknik 770.9389 624.218
Ialt 3.937.084 3.522.922
Geografisk fordeling

Danmark ” 2.189.928 1.867.020
Udland 1.747.155 1,655.902
Ialt 3.937.084 3.522.922

 

2 Personaleomkostninger

 

 

 

 

Lønninger og vederlag 700.702 605.087
Pensionssikring 34,618 29.287
Andre udgifter, social sikring med videre 16.887 16.020
lalt 752.207 650.394
Heraf udgør:

Bestyrelseshonorar 1.880 1.400
Gage, direktion 7,230 6.437
lalt 9.110 7.837
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 1.409 1.260

 

3 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

 

PricewaterhouseCoopers 1.847 1.424
Andre revisorer 175 103
Ialt 2.022 1.527

 

Honorar til PricewaterhouseCoopers kan specificeres således:

 

Lovpligtig revision 894 794
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed Q 8
Skatterådgivning 414 447
Andre ydelser 539 174
lalt 1.847 1.424

 

Honorar til andre revisorer kan specificeres således:

Skatterådgivning 160 103
Andre ydelser 15 O
lalt . 175 103

 

 

104

NOTER . k re

 

Note (tkr.) 2011/2012 2010/2011

 

4. Andre driftsindtægter og -omkostninger

 

Andre driftsindtægter 970 1.000
Andre driftsomkostninger -899 -928
Ialt 71 72

 

5 Finansielle indtægter og omkostninger

 

 

 

 

 

Valutakursgevinst, netto 1.314 0
Renter vedrørende dattervirksomheder 287 295
Renter vedrørende associerede virksomheder 12 14
Andre renteindtægter 1.751 4.047
Finansielle indtægter 3.364 4.356
Valutakurstab, netto 0 394
Prioritetsrenter 4.431 4.753
Andre renteomkostninger 3.188 1.165
Finansielle omkostninger 7.619 6.312
Finansielle poster, netto 4.255 -1.956

 

6 Selskabsskat
Skat af årets resultat kan opdeles således

 

Aktuel skat 42.300 33.823
Årets regulering af udskudt skat og udskudt skatteaktiv -13.181 -9,.833
lalt 29.119 23.999

 

 

Årets samlede skat kan opdeles således

 

 

 

Skat af årets resultat 29.119 23.990
Skat af egenkapitalbevægelser -3.377 3.479
I alt 25.742 27.469
Udskudt skat vedrører

Immaterielle aktiver 1.403 3.020
Materielle aktiver 20.748 21.103
Igangværende arbejder 95.157 81.941
Øvrige omsætningsaktiver 717 3.460
Hensatte forpligtelser 145 145
Udskudt skat 30/9 117.880 103.379

 

KONCERNREGNSKAB

 

105

 

Note (tkr.)

 

 

 

7. Immaterielle og materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

Patenter Andre anlæg, Materielle

og andre Produktions- drifts- — anlægsakti-

immaterielle Grunde og anlæg og materiel ver under

Goodwill aktiver bygninger maskiner  oginventar opførelse

Kostpris 1/10 2011 7.754 3.281 342.078 905.422 52.840 9.174

Årets tilgang 0 0 1.057 68.837 4,184 74.827

Årets afgang 0 Q 0 "21.744 -1,511 23

Overførsler 0 0 o 57,243 3.649 -60.893

Kostpris 30/9 2012 7.754 3.981 343.135 1.009.758 59.162 23.079
Af- og nedskrivninger 1/10 2011 7.754 3.008 84.335 510.516 398.501
Årets afskrivninger 0 273 10.037 111.149 7,340
Afhændede aktiver i årets løb o 0 0 20.252 -1.026
Af- og nedskrivninger 30/9 2012 7.754 3.881 94.372 601.413 45.815

Regnskabsmæssig værdi 30/9 2012 n 0 248.763 408.345 13.347 23.079

 

 

 

106

NOTER

Note (tk)

8 Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder

bidt.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kapitalandelei Kapitalandele i associerede
dattervirksomheder virksomheder
Kostpris 1/10 2011 607.761 26.511
Reklassifikation 407 -407
Årets tilgang 40.422 0
Kostpris 30/9 2012 648.590 26.104
Værdiregulering 1/10 2011 251.957 53.468
Reklassifikation -3.723 -3.425
Resultat efter skat 38.544 996

Afskrivning på goodwill -3.633

Afskrivning på øvrige immaterielle aktiver -9,350
Modtaget udbytte -64.480 -9.627
Valutakursreguleringer 28.230 1.223
Værdiregulering 30/9 2012 237.545 42.635
Regnskabsmæssig værdi 30/9 2012 886.135 68.739

Heraf udgør goodwill 25,518

En oversigt over juridiske enheder i Aarsleff-koncernen er angivet på siderne 94-95 i koncernregnskabet.
30/9 2012 30/9 2011
9 Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 51.242 43.947
I alt 51.242 43.947
10 Tilgodehavender

Tilgodehavender, der forfalder til betaling mere end et år efter balancetidspunktet Q 0

 

KONCERNREGNSKAB

 

107

 

Note (tkr.)

 

 

 

11 Egenkapital

Aktiekapital

Selskabskapitalens sammensætning og egne aktier fremgår af note 18 til koncernregnskabet.

12 Andre hensatte forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

30/9 2012 30/9 2011
Andre hensatte forpligtelser 1/10 85.188 85.032
Afsluttede entrepriser overført fra igangværende arbejder 2,523 1.614
Anvendt i året -2.686 -3.257
Ubenyttede garantiforpligtelser tilbageført -5,432 -7.133
Hensat for året 9.308 8.932
Andre hensatte forpligtelser 30/9 88.901 85.188
Andre hensatte forpligtelser omfatter garantiforpligtelser samt rets- og voldgiftssager.

13 Forfaldsstruktur gældsforpligtelser
Moderselskabets gældsforpligtelser forfalder som følger:
Regnskabs-
30/9 2012 mæssig værdi Inden for 1 år 1-5 år Efter 5 år
Prioritetsgæld 138.640 1.780 18.282 118.578
Kreditinstitutter 373.280 373.220
Leverandørgæld 479.362 479.362
Gæld til dattervircksomheder 130.219 130.219
Gæld til associerede virksomheder 413 413
Gældsforpligtelser i alt 1.121.854 984.924 18.282 118.578
Regnskabs-

30/9 2011 mæssig værdi Inden for 1 år 1-5 år Efter 5 år
Prioritetsgæld 140.330 1.725 11.120 127.485
Kreditinstitutter 520.530 520.530 O 0
Leverandørgæld 484.757 484,757 Q Q
Gæld til dattervirksomheder 76.506 76.506 q 0
Gæld til associerede virksomheder 41 41 0 Q
Gældsforpligtelser i alt 1.222.164 1.083.559 11.120 127.485

 

Moderselskabets likviditetstræk kan fuldt ud dækkes af det løbende driftsoverskud samt mulighed for træk på kreditfaciliteter og

refinansiering.

     

MSIE

 

108

NOTER KK ”. u TR me

 

 

 

 

sorfrdi L
Note (tkr.) 30/9 2012 30/9 2011
14 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser

Operationel leasing
Fremtidige leje- og leasingydelser under uopsigelige kontrakter (minimumsleasingydelser):
Forfald inden for 1 år 157,544 37,368
Forfald mellem 2 og 5 år 28.930 23.839
Forfald over 5 år Q 0
I alt 186.474 67.207
Årets omkostningsførte leasingydelser 85.405 65.820
Operationelle leasingforpligtelser vedrører biler, entreprenørmaskiner og inventar. Løbetiden udgøri
moderselskabet maksimalt 5 år pr. 30/9 2012
Investerings- og købsforpligtelser
Investering i materielle aktiver 15.694 Q
Eventualaktiver og -forpligtelser
Kaution for dattervirksomheders forpligtelser 157.301 159.753
Per Aarsleff A/S er part i forskellige rets- og voldgiftssager, der ikke forventes at få negativ betydning for
selskabets fremtidige indtjening.
Med henblik på at opfylde going concern-forudsætningen har Per Aarsleff A/S afgivet begrænset støtte-
erklæring i forbindelse med aflæggelsen af årsregnskaber for følgende datterselskaber:

- Per Aarsleff Polska Sp. z 0.0.

- Aarsleff Sp. 2 0.0.

- Danpipe A/S

- Aarsleff Rail A/S

- Per Aarsleff (UK) Limited

- Aarsleff Grundlåggnings AB
Per Aarsleff A/S hæfter solidarisk med de øvrige danske sambeskattede selskaber for den samlede skyldige
skat isambeskatningen frem til og med indkomståret 2005. Fra 2006 hæftes alene for modtagne aconto-
betalinger fra dattervirksomhederne. Ved den danske sambeskatning har et datterselskab udnyttet
underskud i udenlandske datterselskaber. Den herved opståede genbeskatningsforpligtelse er afsat efter
en konkret vurdering under hensyntagen til den sammenhæng, der er mellem udnyttelse af skattemæssige
underskud i udlandet og genbeskatning i Danmark.
Sikkerhedsstillelser
Den regnskabsmæssige værdi af grunde og bygninger, der er stillet til sikkerhed for gæld til realkreditinsti-
tutter, udgør 188.631 195.371

For entreprisers udførelse er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier og kautionsforsikringer.

Under garantiforpligtelser er indregnet forpligtelsen til at udføre sædvanlige garantiarbejder på normalt
op til fem år. Forpligtelsen er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger.

Per Aarsleff A/S deltager i joint venture-samarbejder med solidarisk hæftelse. Den samlede gældsforplig-
telse udgør pr. 30/9 2012 907 mio. mod 1.434 mio. pr. 30/9 2011, hvoraf henholdsvis 445 mio. og 648 mio. er
indregnet i balancen. Der forventes ikke tab ud over, hvad der er medregnet i regnskabet.

KONCERNREGNSKAB

 

 

109

 

 

Note

15

16

 

(tkr,)
Transaktioner med nærtstående parter
For transaktioner med nærtstående parter henvises til note 22 til koncernregnskabet.

Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

For anvendelse af afledte finansielle instrumenter samt risici- og kapitalstyring henvises til note 20 til koncernregnskabet.

Uk I

smeg

210

ADRESSER

Per Aarsleff A/S
Lokesvej 15

8230 Åbyhøj, Danmark
Tlf. +45 8744 Pe22

Fax +45 8744 2049
info(Qaarsleff.com
www.aarsleff.com

Dan Jord A/S
Viengevej 8

8240 Risskov, Danmark
Tlf. +45 8621 2655

Fax +45 8621 1728
danjord(Ødanjord.dk
www.danjord.dk

Petri & Haugsted as
Islevdalvej 181

2610 Rødovre, Danmark
Tlf. +45 4488 7700

Fax +45 4488 7701
info(opetri-haugsted.dk
www.petri-haugsted.dk

Wicotec-Kirkebjerg
Roskildevej 338

Postboks 10

2630 Taastrup, Danmark
Tlf. +45 4422 0000

Fax +45 4332 4252
wkOwicoteckirkebjerg.dk
www.wicoteckirkebjerg.dk

EAC Trading Ltd. A/S
Industriholmen 2

2650 Hvidovre, Danmark
Tlf. +45 3634 4550

Fax +45 3834 4559
kkcØeactrading.dk
www.eactrading.dk

Brødrene Hedegaard A/S
Teknikervej 9-11, Airside
Københavns Lufthavn
2770 Kastrup, Danmark
Tlf, +45 4535 0920

Fax +45 4535 0930
sha(Øbrdr-hedegaard.dk

Aarsleff Rail A/S
Lokesvej 15

8230 Åbyhøj, Danmark
Tlf. +45 8734 3000

Fax +45 8626 1362
info(Øaarsleffrail.com
www.aarsleffrail.com

Østergaard A/S
Sverigesvej 4

7100 Vejle, Danmark

Tlf. +45 7582 3455

Fax +45 7583 8114
mail(Øoestergaardas.dk
www.oestergaardas.dk

ADRESSER

 

VG Entreprenør A/S
Rugmarken 8

7620 Lemvig, Danmark
Tlf. +45 9664 0910

Fax +45 9664 1910
vgvg-e.dk
www.vg-e.dk

Per Aarsleff Grønland ApS
Postboks 28

H.. J. Rinksvej 29

3900 Nuuk, Grønland

Tlf. +45 8744 2222

Per Aarsleff GmbH
Friedrich-Ebert-Damm 111C
22047 Hamborg, Tyskland
Tlf. +49 40 694 664 33

Fax +49 40 694 664 35

Danpipe A/S

Birkemosevej 32

8361 Hasselager, Danmark
TlÉ +45 3288 4600

Fax +45 3288 4601
infoOdanpipe.dk
www.danpipe.dk

Aarsleff Rårteknik AB

Box 7092

192 07 Sollentuna, Sverige
(Besøgsadresse: Kung Hans Våg 8,
192 68 Sollentuna)

Tlf. +46 8 594 764 00

Fax +46 8 594 76401
info(Øaarsleff.se

www.aarsleff.se

Aarsleff Oy
Alkonniituntie 6

01300 Nurmijårvi, Finland
Tlf. +358 9 290 2280
aarsleff(Oaarsleff.fi
www.aarsleff.fi

Per Aarsleff ZAO

Shpalernaya str. 36

191123 Skt. Petersborg, Rusland
Tlf. +7 812 329 5791

Fax +7 812 329 57 74
office(Øaarsleffru
www.aarsleffru

Per Aarsleff Polska Sp. z 0.0.
ul. Wiertnicza 131

G2 952 Warszawa, Polen

Tlf. +48 2265 16972

Fax +48 2265 16972
biuro(Øaarsleff.pl
www.aarsleff.pl

UAB Aarsleff
Raudondvario pl. 141
471892 Kaunas, Litauen
Tlf. +370 37 370717
Fax +370 37 370717

Per Aarsleff A/S Latvijas filiale
Uriekstes str. 3, 2.

1005 Riga, Letland

Tlf. +371 67382 392

Fax +371 67382 223
aarsleff(Øaarsleff.lv

Per Aarsleff A/S

Sucursal em Portugal

R. Estado da India, 602 4.1
4430-094 V.N. Gaia, Portugal
Tlf. +351 223 759 446

Fax +351 220 400 884

Centrum Pæle A/S
Grønlandsvej 96

7100 Vejle, Danmark
Tlf. +45 7583 0111

Fax +45 7572 0546
info(øcentrumpaele.dk
www.centrumpaele.dk

Centrum Pfåhle GmbH
Friedrich-Ebert-Damm 111
22047 Hamborg, Tyskland
Tlf. +49 40 69672 0

Fax +49 40 69572 Per
info(Øcentrum.de
www.centrum.de

Per Aarsleff (UK) Limited
Hawton Lane, Balderton
Newark, Nottinghamshire
NG24 3BU, England

Tlf. +44 1636 611140

Fax +44 1636 611142
info(daarsleff.co.uk
www.aarsleff.co.uk

Aarsleff Sp. z 0.0.

ul, Al, Wy cigowa 6

02 681 Warszawa, Polen
Tlf. +48 2264 88835

Fax +48 2264 88836
aarsleff(Oaarsleff.com.pl
www.aarsleff.com.pl

Aarsleff Grundlåggnings AB
Åsperedsgatan 9

424 57 Gunnilse, Sverige

Tlf. +46 31 330 32 30

Fax +46 31 330 32 39
grundlaggning (Oaarsleff.com.
www.aarsleffse

 

 

ERLENDAS BARTULIS
RALF KORNMAN
JAKOB MARK
MASTER MEDIA
OJNNE OR SE SANDE ANN NS 858:
FOTOS TAGET AF MEDARBEJDERE