Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Som vedtaget på selskabets

lil eneralforsamling, den
Erhvervsstyrelsen N L CONOR Mall
31 jan. 2014

    

Årsrapport
1. oktober 2012 - 30. september 2013

(Selskabets 40. regnskabsår)

Investeringsselskabet

Luxor A/S

Frederiksborggade 50, 4. -1360 København K - CVR-nr. 49 63 99 10

1401314EogSN52514

 

 

 

 

 

Investeringsselskabet Å

 

UXOT s
INDHOLDSFORTEGNELSE

Side
1 Selskabsoplysninger M1(.W|W|…W[....sseseesesereseereeresssersesesssssennenenn ere se nens es rsenen en sene i
2. Ledelsespåtegning 1M.W.WGuu.u.sseverseerereseessnsseree sense renees snes e eee nen ennen nen sn nes 2
3. Den uafhængige revisors erklæringer .............sssscenevereressrsrsssssrsesesreeee 3-4
4. Ledelsesberetning for Investeringsselskabet Luxor A/S …….….G…..sensreresseses 5-19
Hoved- nøgletal ......seesssssseresssrersennnsrreredesssesesen erne nesker snes 35
Udvikling i året ….WGu.u.u.ssenseseerereesesessersserseeneerenene renses renees seeren nere 6
Pantebreve MM.G.GW ss ssenevereeserersesreenessssenennese sen res renere enes serene eee sense serene eree 6-9
Obligationer (..W…..…..sssecsvererssererssrserseser ses ereerreser rensende errrne regere 9-11
Investeringsejendomme ...........senserreressessreessesenserenrenersses ses ssse sne rerernnne 12-13
Ejendomme overtaget med henblik på videresalg ……..W.uu..u.sssssereesesreee 13
Finansiering og gæld 2... nersrersssseerersesrsreengrnerenssnese ses esen ener rrgennssee 13-14
Pengestrøm og likviditet ….......M.….semeneenersrrsrsssrsssenenenenensesessesesessnen sener 14

Risiko på egenkapital og markedsværdier
ved parameterændringer ..........usereererssrsessseseeneennererererenenser serne nnnnnee 15

Udbytte og tilbagekøb af egne aktier samt
øvrige kapitalforhold .......u.u..seeresssrsesssesssseneenereneee nes senen seernes re nsnee 15

Fremtidsudsigter og begivenheder efter regnskabs-

årets afslutning .....sevensessessrsssssseerererererereneersesse renerne rrenenekese 16
Samfundsansvar (....emsssssssesesersesneresnersesesssase renen ven tesen senere see renen rn ener 16
Kapitalforhold .....sssssrssrssrsssrererresresesesrsnsesessseren en enenensnses sa esen renee 16
Aftale mellem selskabet og ledelsen.............ssnsusssssssseseeeereernrererenee 16
God selskabsledelse …Å..G.Gu..G…Guu.dssveneveversreseessessseesere rener ener ere esss rss senere een 16-18
Bestyrelsens og direktionens ledelseserhverv……..W.u..sesseverressrsrerssneee 18-19
Afholdte bestyrelsesmøder i regnskabsåret …....….…..u.ssseneserssssesseerseserereee 19
Udsendte fondsbørsmeddelelser i regnskabsåret 1Å…...C...ssnsssesesesrseerer 19
5. Totalindkomstopgørelse …….u.u.u.unssevesrssseseseessenernenssneresesnssssene nerne reen enges 20
6. Balance MM... emeseseseseseeseserenereeensseentes se senene renerne nere beses ns enn r enes ganen ensn 21-22
T. Egenkapitalopgørelse …(….W.…....ssscsuereeseevensnssserssesesssssnsensnnenenenese sense ses en snee 23
8. Pengestrømsopgørelse 1.......sssensssveseseseteeerereneesnerers essensen ener ererere renees 24
9. Indholdsfortegnelse til noter…............sssssessssssessenenerernensensnersensen sansen ere 25
10. Note 1 - 37 sMsmssesseneeesssssesenesessenerere renees ener snes renn renerne saas ene raser er erne sesng 26-81

1401314EogSN52515

 

Investeringsselskabet Å

 

UXOT s
SELSKABSOPLYSNINGER
Selskab:
Investeringsselskabet Luxor A/S
Frederiksborggade 50
1360 København K

CVR. nr. 49 63 99 10
Hjemsted: København, Danmark

Telefon: 33 32 50 15
Telefax: 33 12 41 70
E-mail: luxor(dluxor.dk

Hjemmeside: www.luxor.dk

Investeringsselskabet Luxor A/S er et investeringsselskab, hvis formål er at foretage anlægsinvesteringer for
egen- og fremmedkapital. Selskabets hovedaktiviteter er fordelt på værdipapirer og ejendomme. Der arbejdes
med en fleksibel investeringsstrategi inden for en række konkrete investeringsrammer.

Koncernens overordnede målsætning er at opnå en langsigtet formuetilvækst med et afkast, der over en læn-
gere årrække overstiger det generelle markedsafkast og altid med særlig hensyntagen til investeringsrisikoen.

Bestyrelse:

Casper Moltke, formand
Steffen Heegaard
Michael Hedegaard Lyng
Jannik Rolf Larsen

Direktion:
Svend Rolf Larsen, administrerende direktør

Revision:
PricewaterhouseCoopers, Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, Strandvejen 44, 2900 Hellerup.

Generalforsamling:

Ordinær generalforsamling afholdes den 30. januar 2014 kl. 14.00 på Radisson SAS Scandinavia Hotel,
Amager Boulevard 70, 2300 København S.

Selvstændige forslag, som aktionærer måtte ønske behandlet på den ordinære generalforsamling, skal være

anmeldt skriftligt for bestyrelsen senest 6 uger før generalforsamlingens afholdelse. Det vil sige senest den
19. december 2013.

Finanskalender for regnskabsåret 2013/14:

Torsdag den 19.12.2013  Regnskabsmeddelelse for regnskabsåret 1/10 2012 - 30/9 2013.
Torsdag den 30.01.2014 Ordinær generalforsamling i Investeringsselskabet Luxor A/S.
Onsdag — den 26.02.2014  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2013 - 31/12 2013.
Onsdag den 28.05.2014  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2013 - 31/3 2014.
Torsdag — den 28.08.2014  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2013 - 30/6 2014.

 

FA

 

 

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 1. oktober 2012 - 30. sep-

tember 2013 for Investeringsselskabet Luxor A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS), som
godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskab og årsregnskab giver et retvisende billede af koncernens og sel-
skabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2013 samt af resultatet af koncernens og
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2012 - 30. september 2013.
Ledelsesberetningen giver efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og
selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat, pengestrømme og finansielle stilling samt en be-

skrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 19. december 2013

Dirgktton

Svend Rolf Larsen

2, Venmny/

Steffen Heegaard nnik Rolf Larsen

 

. 1401314EogSN52516

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Den uafhængige revisors erklæringer

Til kapitalejerne i Investeringsselskabet Luxor A/S

 

Påtegning på koncernregnskab og årsregnskab

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Investeringsselskabet Luxor A/S for regnskabsåret
l. oktober 2012 — 30. september 2013, der omfatter totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet.
Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende bil-
lede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som le-
delsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformati-
on, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores re-
vision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere
krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører

revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig
fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i
koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder
vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne
skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virk-
somhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet
hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en
konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af,
om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, og om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige,
samt en vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores kon-
klusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2013 samt af resultatet af koncernens og
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2012 — 30. september 2013 i overens-

stemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber.

 

 

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere
handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund

vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og
årsregnskabet.

København, den 19. december 2013

   

Pricewaterho

Statsaj partnerselskab

Mikael Sørensen Morten Jørgensen
statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor

1401314EogSN52517

 

 

 

 

Millioner kroner
Hovedtal

Indtægter …..M...G.sssessecreerresrssesrsesssssessnnrnee
Resultat af finansielle poster .…..].[.[.[.[.[.
Bruttoindtjening ..........ssesesscssrsrereneee
Resultat før skat M1(.W.…|.X…..sssesesrsererrrrrnesee serene
Resultat MGGW smsenesererrerereeerssesssessessnsnsensesene
Basisindtjening….......ssncersererererereereensee
Aktiver GMGMGWG… sssnseserersersesererssesenseenensenersssenner
Investering i materielle anlægsaktiver …
Egenkapital ….GW..…..scnesereereseeesessssensssenerene
Forslag til udbytte for regnskabsåret...

Resultat til analyseformål:
Resultat (efter skat) …...ussscensevereesreseseee
Skat vedrørende tidligere år...

Nøgletal
Værdier pr. 100 kr. aktie

Indtjening pr. aktie (kroner) (EPS) …....
Indre værdi pr. cirkulerende aktie (kr.)..
Egenkapitalforrentning i procent p.a…..
Egenkapitalandel i procent...
Udbytte pr. aktie (kroner) 1...

Aktiekapital

Nom. aktiekapital ultimo (mio. kr.) .…..
Antal cirkulerende aktier (mio. kr.) …Å…..

Fondsbørsens officielle kurs pr. 100 kr.
aktie:
Højeste MM.u.G… sssscererrrrerersesereee renere nee ns aserne

Ultimo 0serccerereesessessssssseersrerrnrnergenee

Omsætning på fondsbørsen, stk...

 

 

 

 

 

 

 

 

Beretning
Investeringsselskabet Å
UXOT s
BERETNING FOR INVESTERINGSSELSKABET LUXOR A/S
KONCERNENS HOVED- OG NØGLETAL
OKTOBER - SEPTEMBER
4. kvt. 4. kvt.
2012/13 2011/12 2010/11 2009/10 2008/09 2012/13 2011/12
47,1 37,1 18,7 108,6 -114,8 13,7 16,8
25,8 5,6 -11,6 21,1 -229,4 11,3 13,1
33,0 28,8 50,1 160,4 28,9 9,5 13,8
14,4 0,5 20,6 71,2 -83,3 8,4 7,6
10,3 1,1 17,6 53,2. -76,6 6,1 6,1
4,9 8,6 16,5 25,9 33,2 2,4 1,3
797,2 782,1 890,8 1.138,3  1.310,7 797,2 782,1
0,2 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0
407,6 397,3 396,2 378,6 325,4 407,6 397,3
6,0 0,0 0,0 0,0 0,0 6,0 0,0
10,3 1,1 17,6 53,2 -76,6 6,1 6,1
0,0 0.0 0,0 -0.2 -0.3 0,0 0.0
10,3 Ll 17,6 53,0 -76,9 61 6.1
10,33 1,07 17,63 53,02 -76,92 6,10 6,06
407,63 397,30 396,23 378,60 325,36 407,63 397,30
2,57 0,27 4,55 15,06 -21,15 6,03 6,15
31,14 50,80 44,48 33,26 24,82 51,14 50,80
6,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
185 203 250 200 70 197 217
222 258 279 327 560 222 203
221 203 253 255 228 221 203
17.947 15.457 29.245 33.326 33.091 7.746 3.856
825.000 825.000 825.000 825.000 825.000 825.000 825.000

Noteret på fondsbørsen, stk...

Nøgletallene er beregnet efter finansanalytikerforeningens ”Anbefalinger og nøgletal 2010”, Resultat og udvandet
resultat pr. aktie er i overensstemmelse med IAS 33.

£ Beregnet på baggrund af forslag til udlodning af udbytte

 

 

 

! '

Beretning 6

Investeringsselskabet Å

UXOT s

LEDELSESBERETNING
Udvikling i året

Koncernens resultat før skat er et overskud på kr. 14,4 mio. mod et overskud på kr. 0,5 mio. i det foregående
år. Efter indregning af årets skat på kr. 4,1 mio. (kr. -0,6 mio.), er årets resultat efter skat kr. 10,3 mio.
(kr. 1,1 mio.).

Koncernens resultat før skat er i overensstemmelse med meddelelse af 22. november 2013 om et resultat før
skat på kr. 14,4 mio., men lidt lavere end det meddelte resultatspænd i sidste årsrapport i niveauet kr. 15,0 -

17,0 mio. før skat.

Koncernens basisindtjening udgør kr. 4,9 mio. (kr. 8,6 mio.) opgjort på baggrund af årets resultat før skat
reguleret for dagsværdireguleringer på værdipapirer, investeringsejendomme, gæld, samt valutakursbevægel-
ser og realiserede tab på værdipapirer. Basisindtjeningen er i overensstemmelse med den sidst meddelte for-
ventning i meddelelse af 22. november 2013, men lavere end den i sidste årsrapport forudsatte basisindtje-
ning på kr. 15 - 17 mio. Den lavere basisindtjening skyldes primært en langsommere normalisering af tab og
regulering til dagsværdi for kreditrisiko på pantebreve, lavere nettorenter på pantebreve og obligationer samt

valutakursregulering heraf.

Koncernens balance, der i forhold til samme tidspunkt sidste år er forøget fra kr. 782,1 mio. til

kr. 797,2 mio., indeholder følgende forretningsområder:

2012/13 2011/12

mio. kr. mio. kr.
Pantebreve …Å(.|….W.…M...ssscssseeerrrerrreereneneseseres 303,5 286,4
Obligationer .........seesessresseeessesererenene 228,5 237,7
Værdipapirer i alt 532,0 524,1
Investeringsejendomme ….......ssssssseree 179,7 181,8

TaltGuG. sssseusseeerereeeererenaneersrsesesseesennnennee 711,7 705,9

 

Nedenstående indeholder en gennemgang af de enkelte forretningsområder. Finansieringen og effekten af
valutaafdækningen samt valutaeksponering og afdækning af valutarisiko omtales under afsnittene finansie-

ring og gæld.

Pantebreve

Dagsværdi af koncernens pantebrevsbeholdning udgør kr. 303,5 mio. (kr. 286,4 mio.).

1401314FogSN52518

 

 

Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Det samlede afkast af pantebrevsbeholdningen for regnskabsåret er som følger:

2012/13 2011/12
mio. kr. mio. kr.
Renteindtægter .........u.ssuserreerrereesesersseenneee 20,5 20,8
Kursavancer M1.M.…. sssseeverevevereeresenssssnsnsenerenenene 0,8 0,4
Regulering til dagsværdi……......ssssssssssseseer 9.2 1,7
30,5 22,9
Realiserede tab på pantebreve, regulering
til dagsværdi for kreditrisiko, indgået på
tidligere afskrevne fordringer, samt gevinst
ved salg af ejendomme overtaget med hen-
blik på videresalg ……...W.u.u.sssvssererrrerresrerereeee 16,1 16.5
14.4 6.4

 

 

Koncernens pantebrevsbeholdning er fordelt med kr. 181,7 mio. (kr. 148,7 mio.) fastforrentede pantebreve
og kr. 121,8 mio. (kr. 137,7 mio.) variabelt forrentede cibor pantebreve. Koncernens beholdning af fastfor-
rentede pantebreve er uanset restløbetid og den nuværende markedsrente for nye pantebreve på ca. 7,5% -
9,5% p.a. (7,75% - 10,0% p.a.) værdiansat på grundlag af en gennemsnitlig effektiv rente på 8,5% p.a. (gen-
nemsnitlig 9,25% p.a.). Den samlede effekt ved ændring af den gennemsnitlige effektive rente på fastforren-
tede pantebreve fra 9,25% til 8,5% er en positiv dagsværdiregulering på kr. 7,0 mio. Den samlede regulering
til dagsværdi af pantebreve er positiv med kr. 9,2 mio. (kr. 1,7 mio.), som er indregnet under regulering til

dagsværdi af finansielle aktiver.

Koncernens beholdning af pantebreve har en gennemsnitlig kursværdi pr. pantebrev på tkr. 321,6
(tkr. 410,5).

Pantebrevsbeholdningens nominelle størrelse er forøget fra kr. 318,2 mio. til kr. 332,0 mio. Forøgelsen be-
står af en tilgang på kr. 72,7 mio. (kr. 35,2 mio.) og en afgang på kr. 58,9 mio. (kr. 43,0 mio.). Koncernen har
over en årrække konstateret en faldende indfrielsestakt på pantebrevsbeholdningen. For regnskabsåret

2012/13 er der sket en mindre forøgelse af indfrielsestakten.

Konkurrencesituationen i pantebrevsmarkedet har i en årrække været præget af en behersket konkurrence. I
løbet af regnskabsåret har der været en øget aktivitet på pantebrevsmarkedet, hvilket har resulteret i en fal-

dende effektiv rente ved anskaffelse af pantebreve.

Prisdannelsen indregner imidlertid fortsat muligheden for en negativ udvikling, for så vidt angår den fremti-

dige tabsudvikling.

 

 

 

 

 

 

I

Beretning 8

Investeringsselskabet ÅA

UXOT s

Koncernen forventer i det kommende år en fortsat forøgelse af pantebrevsbeholdningen og et fortsat lavt ni-

veau for førtidige indfrielser.

Priserne på ejerboliger må antages at have været væsentligt understøttet af det fortsat lave renteniveau, samt
privates mulighed for at få op til 10 års afdragsfrihed på realkreditlån. Der er i det forgangne regnskabsår
konstateret et fortsat højt udbud og lange liggetider for helårsboliger og fritidshuse specielt i yderområderne,
hvor polariseringen af prisudviklingen mellem de større byer og yderområderne synes forstærket. Det må
antages, at den nuværende polarisering vil føre til en længerevarende periode med en svagere prisudvikling
på fast ejendom i yderområderne sammenlignet med de større byer. Det vurderes, at forskellen i prisudvik-

lingen allerede er ganske betydelig.

Nettotab/gevinster og direkte omkostninger udgør kr. -16,4 mio. (kr. -17,0 mio.). Posten indeholder en for-
øgelse i regulering til dagsværdi til imødegåelse for kreditrisiko på pantebreve på kr. 2,2 mio. (kr. 2,7 mio.),
således at den samlede regulering til dagsværdi for kreditrisiko udgør kr. 24,8 mio. (kr. 22,6 mio.) svarende
til 7,6% (7,3%) af beholdningen. Modtaget på tidligere afskrevne fordringer udgør kr. 1,9 mio. (kr. 2,0 mio.).
Gevinst ved salg af ejendomme overtaget med henblik på videresalg udgør kr. 0,1 mio. (kr. 6,4 mio.). Hen-
sættelse til tab på ejendomme overtaget med henblik på videresalg er forøget med kr. 3,2 mio. (kr. -1,3 mio.).

De solgte ejendomme er hjemtaget på tvangsauktion med henblik på tabsbegrænsning af udlån.

Nettotab/gevinst er marginalt forbedret i forhold til sidste regnskabsår, dog har normalisering af konstaterede
tab og ændring af regulering til dagsværdi til imødegåelse af kreditrisiko udviklet sig langsommere end for-

ventet. I den negative regulering til dagsværdi for kreditrisiko indgår kr. 5,0 mio. på en række erhvervsrelate-
rede pantebreve indregnet i regnskabsårets 2. kvartal. For det kommende år forventes mere normaliserede tab

og regulering til dagsværdi for kreditrisiko.

Pantebrevsbeholdningen er fordelt på følgende ejendomstyper:

 

 

2012/13 2011/12
Parcelhuse.......sseceresessssesterererernensnkensnssgesnee 36,22% 33,40%
Ejerlejligheder …...….W.GWdu.sssseeereeserensrresesneenssensseser 9,21% 8,30%
Sommerhuse ........ssecerrersrersesrsssssnserrrsrernnnen 5,60% 4,56%
Nedlagte landbrug ......sescesessersesesseeereserrrnse 3,43% 2,50%
Beboelse og erhverv (..W.W.GW.u.G..sssseceseserrerrrnsssrese 8,02% 7,40%
Landbrug M….W…..ssseverrersereereseseessersereerenne res nnsese 0,84% 0,65%
Udlejningsejendomme …..W....ssnsserseversrerersseree 24,59% 30,41%
Handel og industri ..........G...sssscereseesrerernseserese 8,13% 8,90%
Andre M....seceserssrtsseressrssserseeennrenenesnssssnggne 3.96% 3,88%
I altÉGG….Gd..Gssscesvecerervesesssessesenerstrerres een rer need ske ene 100,.0% 100.0%

1401314EogSN52519

Beretning
Investeringsselskabet Å

UXOT s

Den gennemsnitlige restløbetid på pantebrevsbeholdningen før ekstraordinære afdrag og førtidsindfrielser er

ca. 11 år (12 år).

I det kommende år forventer koncernen en forøgelse af pantebrevsbeholdningen.

Andre indtægter

Koncernen har i regnskabsåret modtaget kr. 1,3 mio. (kr. 1,3 mio.) som honorar for administration af pante-
breve for 3. mand.

Obligationer

Dagsværdi af koncernens obligationsbeholdning udgør kr. 228,5 mio. (kr. 237,7 mio.).

Det samlede afkast af obligationsbeholdningen for regnskabsåret er som følger:

2012/13 2011/12

mio. kr. mio. kr.
Renteindtægter …….G.GuG..ssseveserreeesesesssssnssesnenereneree enes 14,3 19,9
Realiserede obligationsavancer (inkl. valuta)... -6,7 -3,9
Regulering til dagsværdi .….Wuuu.scesersererererernerensenes -4.3 6.4
3,3 9,6

 

I regulering til dagsværdi indgår et urealiseret valutakurstab på kr. 7,7 mio. (kr. 2,0 mio.), ligesom der i reali-
serede obligationsavancer indgår en realiseret valutakursavance på kr. 0,4 mio. (kr. 0,5 mio.). Beløbene er i

hovedsagen valutamæssigt afdækket.

Der er i året konstateret en indsnævring i beholdningens rentespænd over til statsobligationer, dette modsva-

res delvist af negative dagsværdireguleringer på kr. 4,3 mio. på enkelte udstedere under restrukturering.

Koncernens beholdning af obligationer består primært af udenlandske erhvervsobligationer med seniorstatus
og en rating sammensætning, der er henholdsvis over og under investment grade. Koncernens obligationsbe-
holdning er kendetegnet ved en overvægt af papirer med forholdsvis kort til mellemlang løbetid og en vægtet

gennemsnitlig restløbetid på 4,8 år (2,0 år).

Pr. 30. september 2013 indeholder obligationsbeholdningen en samlet negativ dagsværdiregulering og muli-
ge indfrielsesavancer på op til ca. kr. 20,6 mio. ekskl. valuta (ca. kr. 31,8 mio. ekskl. valuta), som forventes
udlignet over obligationernes restløbetid frem til 2021/22. Dagsværdi af obligationsbeholdningen kr. 228,5
mio. (kr. 237,7 mio.) skal sammenholdes med nedenstående afløbsprofil for obligationsbeholdningens nomi-

nelle restgæld.

 

 

 

 

 

i

Beretning

Afløbsprofil for obligationernes nom. restgæld:

2012/13 …….
2013/14...
2014/15 se
2015/16...
2016/17 see
2017/18 sm
2018/19...
2019/20 GM.

wosssaensssne

Investeringsselskabet Å

UXOT s

2012/13 2011/12
mio. kr. mio. kr.
0,0 54,9
31,6 115,6
0,3 63,6
56,7 39,7
25,9 25,7
26,6 1,7
9,7 0,0
52,5 0,0
41,2 0,0
4,6 0,0
249,1 301,2

Selskabets obligationsbeholdning fordelt på udsteder pr. 30. september 2013 - til dagsværdi i alt

kr. 228,5 mio. specificeres som følger:

Appvion Inc.

EDP Finance EMTN
Abertis Infraestruct

DLG Finance A/S

Superior Energy Services Inc.
Allegheny Technologies Inc.
Pitney Bowes Inc.

Noble Group Ltd.

Lukoil Intl.

Icahn Enterprises LP.

Time Warner Cable Inc.
Aperam

Cgg

Calfrac Well Services Ltd.
Ferrellgas LP.

Danske Bank

mio. kr.
13,8
11,6
10,5
10,3
10,2
10,2
10,1
9,7
9,5
9,5
9,1
8,1
7,8
7,8
7,6
7,3

Stoneridge Inc.
ArcelorMittal

Bon-ton Stores Inc.

Sappi Ltd.

Lexmark International Inc.
GazProm

DNO Intl. ASA

Community Health System Inc.

Aker ASA

Suburban Propane Partners LP.

ISS

Royal Caribbean Cruises Ltd.
Petroplus Finance Ltd.
Eitzen Chemical ASA
Primorsk Int. Ship. Ltd.
Hawker Beechcraft Inc.

mio. kr.
7,2
7,1
6,6
6,4
5,9
5,8
5,7
5,3
4,8
4,5
3,9
3,8
3,8
2,7
1,6
0,3

Selskabets obligationsposter fordelt på udsteder pr. 30. september 2012 - til dagsværdi i alt

kr. 237,7 mio. specificeres som følger:

M-Real OYJ

HTM Sport & Freizeit AG
Stone Energy Corp.

Royal Caribbean Cruises Ltd.
The Bon-Ton Stores Inc.
Cascades Inc.

Appleton Paper Inc.

Jacobs Entertainment
Chiquita Brands Int. Inc.
EDP Finance EMTN

1401314EogSN52520

mio. kr.
38,5
27,0
24,5
23,1
16,7
16,2
13,5
11,4
10,6
10,9

Abertis Infraestruct

ISS

ArcelorMittal

Dynegy Inc.

Primorsk Int. Ship. Ltd.

Gas Natural Capital Markets
Eitzen Chemical ASA
Petroplus Finance Ltd.
Hawker Beechcraft Inc.
Petro Mena

9,7
6,0
6,9
5,1
4,6
4,5
4,2
2,0
1,9
0,4

 

 

11

Beretning
Investeringsselskabet Å
UXOT s
Obligationsbeholdningen er som følger:
2012/13 2011/12
mio. kr.  % i andel mio.kr. % i andel
Erhvervsobligationer …............. 228,5 100,0% 237,17 100,0%
228,5 100,0% 237,1 100.0%

 

Obligationsbeholdningen er fordelt på 32 (20) udstedere med en gennemsnitlig størrelse pr. udsteder på
kr. 7,1 mio. (kr. 11,9 mio.).

Obligationsbeholdningen er fordelt på følgende valutaer:

2012/13 2011/12
mio. kr. % i andel mio. kr. % i andel
DKK ssveeneceneeeesenesessenssnenesvevenneegee 10,3 4,5% 0,0 0,0%
USDeGssenceereseererveenrrerereseesennnenngse 168,7 73,8% 104,3 43,9%
EUR .ussececceeeeeresereesessnsersssrernesernee 35,1 15,4% 124,9 52,5%
NOK Gsssecccseneereerernrerneerenereesnrenese 14.4 6.3% 8,5 3,6%

228,5 100.0% 237,7 100,0%

 

 

Siden afslutningen af årsrapporten og frem til 13. december 2013 har koncernen haft en negativ dagsværdi-
regulering på obligationer på kr. 3,8 mio. samt en realiseret avance på kr. 1,2 mio. I førnævnte dagsværdire-

gulering og avance indgår valutatab med kr. 3,7 mio., som i hovedsagen er valutamæssigt afdækket.

I det kommende år forventer koncernen en mindre forøgelse af obligationsbeholdningen som følge af ny-

investering samt geninvestering af ordinære og ekstraordinære indfrielser.

 

 

! i

Beretning 12

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Investeringsejendomme

Koncernens balance indeholder 5 (6) udlejningsejendomme med en dagsværdi på kr. 179,7 mio. (kr. 181,8

mio.).

Koncernen har i regnskabsåret solgt en mindre udlejningsejendom med et samlet tab på tkr. 223,0 heri er der
tilbageført regulering til dagsværdi med tkr. 335,0.

Det samlede afkast på investeringsejendomme for regnskabsåret er som følger:

2012/13 2011/12
mio. kr. mio. kr.
Husleje.…G…G.G" sssssceeererervensesrsrsesserensereneser 14,3 14,9
Regulering til dagsværdi…M. smc 1,9 3,0
Direkte omkostninger, investe-
ringsejendomme …....u.eseevsrrresresersrsssee 4,8 4,1
11,4 13,8

 

Reduktionen i huslejeindtægter kr. 0,6 mio. vedrører ledige lejemål under genudlejning. Koncernen har i

regnskabsåret genudlejet to lejemål på flerårige kontrakter med en samlet årsleje på i alt kr. 1,2 mio.

Om koncernens samlede ejendomsportefølje, der udgør ca. 34.017 m2 (ca. 34.251 m2), kan oplyses, at ud-
lejningsprocenten i m2 pr. 1. oktober 2013 udgør 36,3% (86,4%). Koncernen har i det forgangne år haft en
gennemsnitlig arealledighed på 14,6% (13,0%) svarende til en mistet lejeindtægt på ca. kr. 3,0 mio. (kr. 2,7
mio.). Såfremt lejetabet opgøres i forhold til den opnåelige leje, kan årets gennemsnitlige lejeledighed opgø-
res til 14,6% (14,7%).

De samlede direkte udgifter til ejendommenes drift er forøget fra kr. 4,1 mio. til kr. 4,8 mio. Dagsværdien af
koncernens ejendomsportefølje svarer til et nettoafkast på 7,7% (7,6%) opgjort som den forventede lejeind-
tægt ved fuld udlejning med fradrag af forventede driftsomkostninger.

Regulering til dagsværdi af ejendomme indgår med kr. 1,9 mio. (kr. 3,0 mio.).

Koncernens beholdning af udlejningsejendomme fordelt på type er pr. 30. september 2013 som følger:

 

mio. kr. Afkastinterval
Kontor/butik ...W…...sencsresssssssssrssessseersereerrrnnnee 22,9 6,75%
Lager/produktion/kontor ….….Xu.usssnsrssrrssrssrssse 156,8 7,0 - 8,75%
I alt...ssseerererrerrenrrseerssesrss serene ennen srrnnee 179,7 6.75 - 8,75%

1401314EogSN52521

 

13 Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncernens beholdning af udlejningsejendomme fordelt på type er pr. 30. september 2012 som følger:

 

mio. kr. Afkastinterval
Kontor/butik/bolig .........M..ssensssssssrerereresserseee 27,4 3,99 - 6,50%
Lager/produktion/kontor …M….W…...ssessevereserererseses 154.4 7,00 - 8,75%
T alt…..CuGuXunsssssveeeserrevereerer veer renees ses es ses nere nr rer 181,8 3.99 - 8.,75%

Ejendomsporteføljen forventes på nuværende tidspunkt ikke udvidet.

Ejendomme overtaget med henblik på videresalg

Ejendomme overtaget med henblik på videresalg kr. 26,9 mio. (kr. 12,4 mio.) består af 9 (6) ejendomme
overtaget til sikring af koncernens udlån. Ejendommene fordeler sig med kr. 22,0 mio. på erhvervsrelaterede

ejendomme og kr. 4,9 mio. på ejendomme til beboelse.

Regnskabsårets avance ved salg af ejendomme overtaget med henblik på videresalg andrager kr. 0,1 mio. (kr.

6,4 mio.). Indtægten indgår i posten nettotab/gevinst og direkte omkostninger.

Finansiering og gæld

Dagsværdi af koncernens kortfristede gæld til kreditinstitutter andrager kr. 295,4 mio. (kr. 290,7 mio.).

Gælden er efter omlægning via matchende terminsforretninger fordelt som følger:

Valuta 2012/13 2011/12
DKK seseceererereeerererensessnenee 19,00% 34,51%
USD u.ssscesssresrerrerrrnnenee 57,00% 36,39%
EUR sssceceereeerererersersrensrere 20,44% 22,64%
CHEF sueeceeeresserssvereseressereee 0,00% 2,97%
NOK suusecereererreererrseseersrnen 3,56% 3.49%

100,00% 100,00%

 

 

Koncernens fastforrentede lån ekskl. realkreditlån andrager kr. 0,0 mio. (kr. 103,2 mio.) med fastrenteperio-
der op til ca. 0,0 år (0,75 år). Selskabet har i regnskabsåret haft fastlåst rente på ca. kr. 87,6 mio. via en rente-
swap i USD. Regulering til dagsværdi på den udløbne renteswap i USD er positiv med kr. 1,3 mio. (kr. 1,2

mio.).

 

 

 

1401314EogSN52522

 

 

A

Beretning 14

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Regulering til dagsværdi af realkreditinstitutter samt gæld til kreditinstitutter er kr. 0,0 mio. (kr. 5,0 mio.).
Regulering til dagsværdi af renteswaps på gæld til realkreditinstitutter og gæld til kreditinstitutter er positiv
med kr. 2,7 mio. (kr. -0,2 mio.).

En del af lånebogen i DKK er omlagt til USD. Virkningen heraf er indeholdt i ovenstående valutafordeling.

USD andelen i ovennævnte fordeling refererer sig alene til afdækning af aktiver i samme valuta.

Årets nettobevægelse hidrørende fra valutakursreguleringer af udenlandslån, terminsforretninger, værdipapi-
rer m.v. er negativ med kr. 0,5 mio. (kr. -5,6 mio.). Finansiering i fremmed valuta anvendes primært med

henblik på at afdække aktiver i fremmed valuta.

Under hensyntagen til at en væsentlig andel af koncernens aktiver er placeret i udenlandsk valuta, kan det

oplyses, at koncernens samlede valutaeksponering på aktiver og passiver procentuelt andrager følgende:

 

 

 

 

30. september 2013 30. september 2012
Valuta Aktiver % Passiver % Aktiver % Passiver %
DKK 72,04% 69,95% 68,29% 75,64%
EUR 4,53% 7,58% 16,48% 8,41%
NOK 1,84% 1,32% 1,11% 1,30%
CHE 0,00% 0,00% 0,00% 1,14%
USD 21.59% 21,15% 14,12% 13,51%

100,0% 100.0% 100.0% 100,0%

 

 

 

 

Koncernen har i regnskabsåret konverteret kr. 39,4 mio. fra 4% og 5%'s realkreditlån til 1,3% realkreditlån.
Konverteringen har effekt fra 1. oktober 2013.

Pengestrøm og likviditet

Likviditet fra koncernens drift udgør kr. 6,8 mio. (kr. 48,3 mio.), driftslikviditeten er væsentligt påvirket af
likviditetstræk for ejendomme overtaget med henblik på videresalg med kr. -17,6 mio. Til sammenligning

var tilgangen af likviditet for ejendomme overtaget med henblik på videresalg i 2011/12 på kr. 31,2 mio.

Koncernen kan med de kreditfaciliteter, den råder over ultimo september 2013, gennemføre de planlagte ak-

tiviteter for det kommende regnskabsår.

 

 

15

Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Risiko på egenkapital og markedsværdier ved parameterændringer.

Nedenstående skema viser følsomheden på en række væsentlige balanceposter pr. 30. september 2013 og
30. september 2012.

2012/13 2012/13 2011/12 2011/12

 

Stigning i Dags- Ændring Dags- Ændring
Mio. kr. parameter værdi af værdi værdi af værdi
Pantebreve 1% effektiv rente 303,5 9,5 286,4 8,9
Obligationer 1% effektiv rente 228,5 9,5 237,7 3,9
Udlejningsejendomme 0,5% afkastkrav 179,7 11,0 181,8 11,4
Lån i fremmed valuta 10% kursændring 239,3 23,9 190,2 19,0
Værdipapirer i fremmed
valuta 10% i kursændring 218,3 21,8 237,7 23,8

Det skal tilføjes, at såfremt ovennævnte parametre måtte udvikle sig negativt som følge af en rentestigning,
vil der modsvarende kunne konstateres en vis reduktion af kontantværdien på optagne realkreditlån og øvrige
fastforrentede lån. En ændring af renteniveauet på 1% på den del af selskabets finansiering, som ikke er op-
taget til fast rente over en flerårig periode, vil påvirke resultatopgørelsen før skat med ca. kr. 2,9 mio. (kr. 1,9
mio.) på årsbasis. Ligeledes vil en 10% ændring af valutakurs på udenlandske værdipapirer i væsentlig grad

blive modsvaret af regulering af lån og terminsforretninger i udenlandsk valuta.
Beskrivelse af koncernens risikofaktorer fremgår af note 35.

Udbytte og tilbagekøb af egne aktier samt øvrige kapitalforhold

På baggrund af en samlet vurdering af årets resultat, foreliggende budgetter m.v. har bestyrelsen besluttet at

foreslå udloddet et slutudbytte på kr. 6,0 (kr. 0,0) pr. aktie - svarende til kr. 6,0 mio.

Under programmet for tilbagekøb af egne aktier har der i regnskabsåret ikke fundet tilbagekøb sted. Af ram-
men for tilbagekøb af egne aktier for op til kr. 10,0 mio. i kursværdi, som blev vedtaget af bestyrelsen den

19. marts 2002, resterer således fortsat en tilbagekøbsmulighed for kr. 5,6 mio. i kursværdi.

 

 

1401314EogSN52523

 

 

 

i

Beretning 16

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Fremtidsudsigter og begivenheder efter regnskabsårets afslutning

For det kommende år forventes på indeværende tidspunkt en basisindtjening på ca. kr. 12,0 - 16,0 mio. Hertil
lægges dagsværdiregulering samt konstaterede tab og avancer for obligationer og valuta m.v, som pr. 13.
december 2013 er positiv med ca. kr. 0,6 mio. Der forventes således på indeværende tidspunkt et positivt re-
sultat før skat på kr. 12,0 - 17,0 mio. Forventningen for det kommende regnskabsår forudsætter stabile rente-

og valutaforhold.

De omtalte forventninger til fremtiden, herunder forventningerne til basisindtjening, dagsværdiregulering
samt konstaterede tab og avancer på værdipapirer, er forbundet med risici og usikkerheder, og disse kan på-
virkes at faktorer som f.eks. globale økonomiske forhold, herunder kreditmarkeds-, rente- og valutakursud-
viklingen. Den faktiske udvikling og det faktiske resultat kan således adskille sig markant fra forventninger i

årsrapporten.

Den eksisterende fremmedfinansiering, den forventede pengestrøm fra drift og det nuværende kapitalbered-

skab er efter ledelsens opfattelse tilfredsstillende.

Samfundsansvar

Investeringsselskabet Luxor A/S har ikke en formuleret politik for samfundsansvar, men lægger blandt andet
i investeringsprocessen vægt på at de virksomheder, der investeres i, driver deres virksomhed på en sam-

fundsmæssig forsvarlig måde.

Kapitalforhold

Oplysninger, der har til formål at fremme omsætningen af selskabets aktier, fremgår af note 23.

Aftale mellem selskabet og ledelsen

Aftaler mellem selskabet og dets ledelse fremgår af note 14.

God selskabsledelse

Komiteen for god selskabsledelse offentliggjorde i august 2011 ajourførte anbefalinger for god selskabsle-

delse baseret på "følg eller forklar" - princippet. Det er bestyrelsens opfattelse, at de væsentligste anbefalin-
ger i rapporten om Corporate Governance følges af Investeringsselskabet Luxor A/S” ledelse.

 

 

17

Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Investeringsselskabet Luxor A/S har på følgende områder valgt at følge en anden praksis:

« Selskabet har ikke en formuleret politik for samfundsansvar, men lægger blandt andet i investeringspro-
cessen vægt på at de virksomheder, der investeres i, driver deres virksomhed på en samfundsmæssig for-
svarlig måde.

. Selskabet offentliggør års- og delårsmeddelelser på dansk og engelsk. Den engelske udgave offentliggø-
res med en mindre tidsforskydning. Øvrige meddelelser offentliggøres alene på dansk. Selskabets hjem-
meside er på dansk.

e Bestyrelsen har ikke valgt en næstformand som følge af bestyrelsens størrelse.

+ Selskabet har ikke offentliggjort kompetencebeskrivelse på hjemmesiden, og selskabet har ikke beskrevet
de enkelte medlemmers kompetencer i årsrapporten. Bestyrelsen er sammensat ud fra en helhedsvurde-
ring af bestyrelsesmedlemmernes kompetence og alsidighed.

. Investeringsselskabet Luxor A/S har ikke medarbejdervalgte medlemmer af det øverste ledelsesorgan,
idet det øverste ledelsesorgan ikke finder, der er behov herfor, samt at antallet af ansatte i selskabet ikke
overstiger kravet i lov om aktie- og anpartsselskaber $ 140.

« Selskabet har ikke fastsat en aldersgrænse for medlemmer af det øverste ledelsesorgan, idet det er besty-
relsens opfattelse, at det ikke er medlemmernes alder, men kvalifikationer, der er afgørende for, om besty-
relsesposten kan bestrides.

e Selskabet benytter pt. ikke udvalg eller komitéer, idet det øverste ledelsesorgan finder, at en lille opera-

tionel bestyrelse muliggør, at alle væsentlige drøftelser og beslutninger kan træffes af det samlede øverste
ledelsesorgan.

. Det øverste ledelsesorgan evaluerer ikke dets arbejde ud fra en formel procedure. Der følges løbende op

på strategiske målsætninger og planlægning. Denne arbejdsform har hidtil sikret et effektivt fungerende
øverste ledelsesorgan.

e Fremgangsmåden ved selvevalueringen og resultaterne heraf er ikke oplyst i årsrapporten. Selskabet eva-
luerer ikke direktionens og det øverste ledelsesorgans samarbejde ud fra en formel procedure. Der følges

løbende op på samarbejdet mellem parterne. Denne arbejdsform sikrer et effektivt fungerende samarbej-
de.

. Selskabets vederlagspolitik og ændringer heri godkendes ikke særskilt på selskabets generalforsamling.
Selskabets vederlagspolitik og dens efterlevelse forklares og begrundes ikke i formandens beretning på
selskabets generalforsamling. Selskabets vederlag til det øverste ledelsesorgan godkendes ikke særskilt på
generalforsamlingen.

. Selskabet følger anbefalingen med hensyn til overvejelser og beslutning om etablering af intern revision.
Ledelsesberetningen i årsrapporten indeholder ikke en begrundelse for denne beslutning.

Investeringsselskabet Luxor A/S har udarbejdet en fuldstændig beskrivelse af koncernens Corporate Gover-

nance politik med udgangspunkt i OMX Den Nordiske Børs København A/S' anbefalinger. Beskrivelsen kan
læses eller downloades på www.luxor.dk under punktet Aktionærinformation.

 

 

 

( '

Beretning 18

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Bestyrelsens redegørelse for interne kontroller og risikostyring i forbindelse med regnskabsaflæggelsespro-
cessen:

Bestyrelse og direktion har det overordnede ansvar for koncernens risikostyring og interne kontroller i for-
bindelse med regnskabsaflæggelsen, herunder overholdelse af relevant lovgivning og anden regulering i rela-
tion til regnskabsaflæggelsen.

Virksomheden har systemer for risikostyring og interne kontroller for at sikre, at den interne og eksterne fi-
nansielle rapportering giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation.

Investeringsselskabet Luxor A/S har udarbejdet en redegørelse for virksomhedsledelse for regnskabsåret
2012/13, som kan læses på www.luxor.dk/default.aspx?id=16.

Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv

Bestyrelsen består af fire medlemmer, der vælges af generalforsamlingen. Bestyrelsesmedlemmer vælges for
et år ad gangen. Genvalg kan finde sted.

Selskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder følgende ledelseshverv i andre danske aktiesel-
skaber bortset fra 100% ejede dattervirksomheder.

(D) Direktør

(B) Bestyrelsesmedlem

(BD) Bestyrelsesmedlem og direktør
(FR) Formand for revisionsudvalg

(M/E) M (mand) K (kvinde)
Advokat Casper Moltke: Damstaht A/S (B), Vargus Scandinavia A/S (B),
Formand (M) Lion & Dolphin A/S (B), Bangs Marmelade A/S (B),
Hoyer Danmark A/S (B). Gothersgade 158 ApS (B).
Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 65.000.
Født 1943.
Indtrådt i bestyrelsen 1992.
Bestyrelseshonorar 2012/13 kr. 250.000.
Er via sin anciennitet i bestyrelsen og den ydede juridiske bistand til
koncernen ikke uafhængig.
Direktør Steffen Heegaard: Kommunikations- og IR-direktør i Topdanmark.
Bestyrelsesmedlem (M) Janica A/S (B).

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 145.000.
Født 1959.

Indtrådt i bestyrelsen 2008.

Bestyrelseshonorar 2012/13 kr. 125.000.

Uafhængigt bestyrelsesmedlem.

Direktør Michael Hedegaard Lyng: Koncerndirektør og CFO i NKT Holding A/S samt i egenskab heraf bestyrelses-
Bestyrelsesmedlem (M) medlem i en række 100% ejede NKT selskaber.

Topsil Semiconductor Materials A/S (B/FR),

Burmeister & Wain Scandinavian Contractor A/S (B), Lyng & Leander ApS (B).

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 0.
Født 1969.

Indtrådt i bestyrelsen 26. juni 2013.

Bestyrelseshonorar 2012/13 kr. 62.500.

Uafhængigt bestyrelsesmedlem.

1401314EogSN52524

19

Direktør Jannik Rolf Larsen:
Bestyrelsesmedlem (M)

Direktør Svend Rolf Larsen:

Direktion (M)

 

 

Beretning

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Direktør i DI-Ejendomsinvest A/S og pantebrevschef i Investeringsselskabet
Luxor A/S.

Metalvarefabrikken Luxor A/S (B), Dansk Industri Holding A/S (B),

10. december 2011 A/S (BD), Gruhn Ejendomsfinans A/S (BD),

Gruhn Holding A/S (BD).

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 200.000.

Født 1969.

Indtrådt i bestyrelsen 30. januar 2013.

Bestyrelseshonorar 2012/13 kr. 125.000.

Er via sin ansættelse som direktør i DI-Ejendoms Invest A/S og pantebrevschef
i Investeringsselskabet Luxor A/S ikke uafhængig.

Dansk Industri Holding A/S (BD), Planex A/S af 1984 (B),
Lion & Dolphin A/S (B).

Antal aktier i nvesteringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 88.000.
Født 1963.
Tiltrådt som administrerende direktør 1986.

Afholdte bestyrelsesmøder i regnskabsåret

20. december 2012 - 28. februar 2013 - 29. maj 2013 - 29. august 2013 - 23. september 2013.

Udsendte fondsbørsmeddelelser i regnskabsåret

22. oktober 2012
4. december 2012
20. december 2012
7. januar 2013

15. januar 2013

30. januar 2013

28. februar 2013

8. marts 2013

23. april 2013

29. maj 2013

3. juni 2013

3. juni 2013

26. juni 2013

29. august 2013

17. september 2013
17. september 2013

Dødsfald i bestyrelsen.

Justeringsmeddelelse.

Årsrapport.

Indkaldelse til generalforsamling.

Jannik Rolf Larsen indstilles som kandidat til selskabets bestyrelse.
Forløb af selskabets ordinære generalforsamling.
Kvartalsrapport pr. 31. december 2012.
Kvartalsrapport pr. 31. december 2012 på engelsk.
Justering af finanskalender 2012/13.

Halvårsrapport pr. 31. marts 2013.

Halvårsrapport pr. 31. marts 2013 på engelsk.
Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling.
Forløb af selskabets ekstraordinære generalforsamling.
Kvartalsrapport pr. 30. juni 2013.

Kvartalsrapport pr. 30. juni 2013 på engelsk.
Finanskalender vedrørende regnskabsåret 2013/14.

 

 

 

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. OKTOBER 2012 - 30

 

Moderselskab
2012/13 2011/12
tkr. tkr. Note
32.041 20.798 3
10.544 11.117 4
0 62. 5
1.335 1.348
43.920 33.325
223 0 5
-16.443 -16.948 6
3.900 3,148 7
23,354 13.229
8.319 13.451 8
19
2.100 1.720
33.773 28.400 9
7.527 16173 11
26.246 12.227
2.494 2.378 12
83 0 13
9.213 10.066. 14
251 253 17
12.041 12.697
14.205 -470
3.841 -1.580 15
10.364 1.110
10,4 1,1
10,4 1,1
6.000 0
4.364 1.110
10.364 1.110

1401314EogSN52525

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncern
2012/13 2011/12
tkr. tkr.
Indtægter
Finansieringsindtægter 1….u.u..ssvvesereresrsrsssssesesree 32.041 20.800
Huslejeindtægter ........sssccesruerssesssessesrereerenprenvenese 14.280 14.935
Avance ved salg af investeringsejendom.….[.[.[.[.[.[.[.[. 0 62
Andre indtægter .......senerserreessesssereersenennsrseseseee 1.335 1.348
Indtægter i alt……....Guu..senenesresssseeensee ren rernerere ses ensneeee 47.656 37.145
Tab ved salg af investeringsejendom…..…...[.[.. 223 0
Nettotab/gevinst og direkte omkostninger... -16.448 -16.954
Direkte omkostninger, ejendomme 1... 4.757 4.069
26.228 16.122
Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver... 4.879 9.690
Regulering til dagsværdi af investerings- '
ejendomme ….W.u.u.ssscsesreseeeeererersen sen ereen seeren renere nere 1.900 3.020
Bruttoindtjening i dc 33.007 28.832
Finansieringsomkostninger scenes. 6.122 15.242
26.885 13.590
Andre eksterne omkostninger …...........ssssceeereererner 2.904 2.802
Andre indtægter og omkostninger 1... 83 0
Personaleomkostninger .........senesserssssssessersrsener 9.234 10.084
Afskrivninger …........ssnsessrsstsrssessseserrereernerersessessener 251 253
12.472 13.139
Resultat før Skat ........ssssssseerevererssnsessesnseennener 14.413 451
Skat af årets resultat….........ssscecerererrerervereeseseaneee 4.084 -616
ÅRETS RESULTAT
(TOTALINDKOMST) Gssscenecesersseserenrerennreesesnsgee 10.329 1.067
Resultat pr. aktie for A- og B-aktier (EPS) i kr... 10,3 1,1
Resultat pr. aktie for A- og B-aktier (EPS) i kr.
(udvandet værdi)…..W..u.u.sscnesererererssrersersesesererrrs reen 10,3 1,1

Forslag til resultatdisponering, der i sin helhed
tilfalder moderselskabets aktionærer:

Foreslået udbytte
Overført resultat

20

. SEPTEMBER 2013

21

Investeringsselskabet Å

UXOF s

BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2013

 

 

AKTIVER
Moderselskab Koncern
2012/13 2011/12 2012/13. 2011/12

tkr. tkr. Note tkr. tkr.
11.738 13.738 Domicilejendomme ..........senerrrereeeessssnsesesssersegereee 11.738 13.738
342 181 Driftsmateriel og inventar ...........sscsserrrrrrerressesere 342 181
12.080 13.919 17 Materielle anlægsaktiver... 12.080 13.919
124.600 126.500 Investeringsejendomme ……...W.W.u..ssserrrererereesserssrsnnnnse 179.700 181.800
124.600 126.500 19 Investeringsejendomme …........ssecerereeesersserree 179.700 181.800
300 300 16  Kapitalandel i tilknyttet virksomhed …..u.u..ssccree. 0 0

16  Kapitalandel i tilknyttet virksomhed målt til

79.235 75.795 dagsværdi….......ssennensesssesenersveseserenveseneesanesessenennnee 0 0
532.025 524.121 19 Værdipapirer ….......ssevsrserereseresesesessrsnserereennensnenee 532.0235 524.121
611.560 600.216 Finansielle anlægsaktiver 1.......GW.u.scereerrererereee 532.025 524.121
19.147 22.997 15. Udskudt skat ….W.u.u.seesseseseserevessnererererereesesensnsnanener 14.323 17.791
767.387 763.632 Langfristede aktiver .......u.u.dssssererrerserereesrersenee 738.128 737.631

Ejendomme overtaget med henblik

26.856 12.385 på videresalg …….W.u...seserevevsrreseseesesesneseernerses era snsee 26.856 12.385
1.813 0 Øvrige ejendomme bestemt for salg 1…..….uGu..scscrre 1.813 0
28.669 12.385 18. Ejendomme bestemt for salg 1... 28.669 12.385
26.303 16.856 20 Andre tilgodehavender ……......u..u..ssseessssssrersesrnereeee 26.292 16.843
14 0 31  Terminsforretninger, valutaswaps …....secccscssserese 14 0

497 456 21 Periodeafgrænsningsposter ……..u..sscserresesesrsrssserrer 594 549
26.814 17.312 Tilgodehavender 1... smsnsssssrerresrererseeessenense 26.900 17.392
2.311 13.630 Likvide beholdninger 1.....ssusrersreererreeses 3.456 14.739
57.794 43.327 Kortfristede aktiver Gu. 59.025 44.516

825.181 806.959 AKTIVER G.u.GdG sscsceeeerererrererssesesensererererrnneserser serne 797.153 782.147

 

 

 

Moderselskab
2012/13 2011/12
tkr. tkr. Note
100.000 100.000 23
6.000 0
301.193 296.829
407.193 396.829
45.721 51.794. 26
3.028 4.053 31
48.749 55.847
1.732 2.895
996 0
2.728 2.895 26
1.905 3.032 26
295.355 290.743 27
1.426 1.424
49.317 47.547
616 213 15
17.517 6.542. 29
0 1.344 31
375 543. 30
369.239 354.283
417.988 410.130
825.181 806.959

1401314EogSN52526

Investeringsselskabet Å

UXOT s

BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2013

PASSIVER

Aktiekapital …….W.Wuduuu.dsceverrrerersssessesneneeeesnsnennrneneee
Foreslået udbytte 1(.(.W….Wu.u.u..usenesesrrrerererssseseresersesgrnnnene
Overført overskud... sarseressrersenererneressnsnsssseee
Egenkapital 1.....sseseveesesssersrererreerssenereesesenseee
Realkreditinstitutter …..GW.u.u..sseseesevererrereresessssrsesene

Terminsforretninger, renteswaps ……..........sesenenererere

Langfristede forpligtelser serene .

Realkreditinstitutter, ejendomme overtaget

med henblik på videresalg …......…..u.scsereesesrerssssssrrere

Realkreditinstitutter, øvrige ejendomme bestemt

for salg MM..M..ssssusvssresesssssnsnsrerernsnsrere rens esesene sene ren rene

Realkreditinstitutter, ejendomme bestemt

for salg 21....u.u.sessveesressseseserenerereren renere res ssesesssn sener

Realkreditinstitutter ….........G…..ssmsveveversesrresrseseerenee
Kreditinstitutter............msenerrresseserseseeersreernernenssee
Deposita…..……G…..Gsssveneeresesasesessssssen serne vene nerne rsen ss nsere
Gæld til tilknyttede virksomheder snes
Selskabsskat…......sensssssessssereseeenererenrssss engen en enes renee
Anden gæld…..Gu.u.u.dceneuenverererrersesesseseseneennnserenerernngee
Terminsforretninger, valuta- og renteswaps.…..[...
Periodeafgrænsningsposter ….........severeserssessssessrsee

Kortfristede forpligtelser... user
Forpligtelser 1... cccerssssssserererersrennnrnnnee

PASSIVER GM. ssscsceneesrsrsresserernrerrereneseresresessrrekrner

22
Koncern
2012/13. 2011/12
tkr. tkr.
100.000 100.000
6.000
301.628 297.299
407.628 397.299
62.746 69.669
4.025 5.388
66.771 75.057
1.732 2.895
996
2.128 2.895
2.748 4.265
295.360 290.743
3.026 2.979
0
616 213
17.867 6.809
0 1.344
409 543
322.754 309.791
389.525 384.848
… 797.153 782.147

23

Investeringsselskabet Å

 

 

 

 

 

 

UXOT s
EGENKAPITALOPGØRELSE
Moderselskab
Aktie- Aktie-
kapital kapital Overført Foreslået
A-aktier B-aktier overskud udbytte I alt
tkr. tkr tkr. tkr. tkr.
Egenkapital A- og B-aktier .
I. oktober 2011....crvereerererssesenssnasssssseesereennsenvnre 17.500 82.500 295.719 0 395.719
Årets resultat (totalindkomst) 2.2.2 0 0 1.110 0 1.110
Egenkapital A- og B-aktier
30. september 2012.......u.ussssersereeresereestsesennnnee 17.500 82.500 296.829 0 396.829
Egenkapital A- og B-aktier
1. oktober 2012 .......sessssnersereseveseesverereeeenseeseee 17.500 82.500 296.829 0 396.829
Foreslået udbytte….......u.u.ussscrsesrerreersrrsrssrsserennee 0 0 -6.000 6.000 0
Årets resultat (totalindkomst) 0 0 10.364 0 10.364
Egenkapital A- og B-aktier
30. september 2013.….vervrereeereereesserseenesessreerseenenee 17.500 82.500 301.193 6.000 407.193

 

Selskabets aktieklasser har i henhold til vedtægterne følgende rettigheder ved udlodning af udbytte:

B-aktionærerne har ret til et forlods udbytte på 6% af B-aktiekapitalens nominelle beløb. Overstiger det vedtagne
udbytte 6% af B-aktiekapitalens nominelle beløb, tillægges der A-aktionærerne indtil 6% udbytte af A-aktiekapi-
talens nominelle beløb. Når såvel A- som B-aktionærerne har modtaget et udbytte på 6% af det nominelle beløb,
deles et herefter resterende vedtaget udbytte mellem samtlige aktionærer i forhold til deres respektive aktiers påly-
dende uden sondring mellem A- og B-aktier. Ret til udbytte kan ikke kumuleres.

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE
Koncern
Aktie- Aktie-
kapital kapital Overført Foreslået
A-aktier B-aktier overskud udbytte I alt
tkr. tkr tkr. tkr. tkr.
Egenkapital A- og B-aktier
1. oktober 2011.vevroresressrsressssssssesssssasesvsrevenervere 17.500 82.500 296.232 0 396.232
Årets resultat (totalindkomst) ....222ccsssuuccecne 0 0 1.067 0 1.067
Egenkapital A- og B-aktier
30. september 2012.…...esesessessnenseserseseeereesereseer 17.500 82.500 297.299 0 397.299
Egenkapital A- og B-aktier
1. oktober 2012.….Mssvsevererevesesesrerenesesennsersenenenensenre 17.500 82.500 297.299 0 397.299
Foreslået udbytte... usus ssssssersrrsges 0 0 -6.000 6.000 0

 

Årets resultat (totalindkomst 0 0 10.329 0 10.329

Egenkapital A- og B-aktier
30. september 2013.....scsssssesssenesssrsenerseesreverseneee 17.500 82,500 301.628 6.000 407.628

 

 

 

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

24

PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. OKTOBER 2012 - 30. SEPTEMBER 2013

Moderselskab
2012/13 2011/12

tkr. tkr.
36.169 43.043
0 864
3.083 -5,501
1.335 1.349
10.369 11.388
-12.891 -17.310
-15.074 -18.137
-17.582 31.227
-213 -101
5.196 46.822
-255,834 -41.359
233.996 99.747
2.992 3.002
465 260
-225 0
4,000 520
-14.606 62.170
301.845 8.441
-293.379 -95.721
-2.012 -13.811
0 18.254
850 483
-6.173 -22.649
-2.577 -3.817
-463 -409
-1.909  -109.229
-11.319 -237
13.630 13.867
2.311 13.630

1401314FogSN52527

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Modtagne pantebrevs- og obligationsrenter …Å…....
Modtagne aktieudbytter……..W….W.u..ssessesesssseseserenereerrerer
Andre finansieringsindbetalinger …......W.u....sscscereeee
Andre indtægter .........ssnererrrssrsessesserereesen erne nnennsnse
Huslejeindbetalinger ........u.u.udceneuesrrsrresrsssessrsrseesee
Renteudbetalinger …….WduX.ssssessssssersrererererenere reen erenee
Driftsomkostninger, udbetalinger...
Ejendomme overtaget med henblik på videresalg.
Betalt skat ……M…GW….G… sssssssseessevreesenensesnseneseseesenen ener ens enegene

Pengestrømme fra driftsaktivitet 1...

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pantebrevs-, obligations- og aktietilgang .…....
Pantebrevs-, obligations- og aktieafgang…............
Indbetaling, tilknyttede virksomheder... sees.
Deposita, indbetalinger …........ssessrseesrsssssererenverreere
Anlægsinvesteringer …......sesevseveeereersessrersesesensener
Investeringsejendomme …......…..ssscsceserseresrrsrrererereeee

Pengestrømme fra investeringsaktivitet …—…..[.[.[.[.[.[.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Låntagning, kreditinstitutter. msn
Afdrag, kreditinstitutter ............semrenesesrssssessrsrene
Afdrag, realkreditinstitutter, ejendomme
overtaget med henblik på videresalg 1...
Låntagning, realkreditinstitutter .............sesesessrssee.
Låntagning, realkreditinstitutter ejendomme over-
taget med henblik på videresalg …..C...sseeseseereree
Afdrag, realkreditinstitutter .….....du.udsscecererrersssne
Udbetalinger, tilknyttede virksomheder …Å….[.[.[..
Deposita, udbetalinger ……....GuudG.seevceresrssrserssssanessesere

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet….….[.[.[.[.1.]…

Nettoforskydning i likviditet ….....M…..u.sverrerrrrerrere
Likvider primo ….W.u..u.sssssesesresersrerreenesesssssssneserereneee

Likvider ultimm0 1.

Koncern
2012/13. 2011/12
tkr. tkr.

36.169 43.043
0 864
3.083 -5.499
1.335 1.349
14.138 15.213
-13.811 -18.237
-16.289 -19.578
-17.582 31.227
-213 -101
6.830 48.281
-255,834 -41.359
233.996 99.747
0 0
510 346
-225 0
4.000 520
-17.553 59.254
301.850 8.441
-293.379 -95.721
-2.012 -13.811
0 18.254
850 483
-7.406 -24.503
0 0
-463 -505
-560  -107.362
-11.283 173
14.739 14.566
3.456 14.739

25

Investeringsselskabet Å

 

UXOT s

NOTE: INDHOLDSFORTEGNELSE TIL NOTER
1... Segmentoplysninger ............ussrssererrrereerssensserenr nerne ternede snaenene
2... Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis…......sssssssereseseeseresssesnssssrsesteert rener erenee
3... Finansieringsindtægter...........…..senenerereereresssrsssererersnererereneser eres rnkskeer
4. Huslejeindtægter ........ssvsverererseresesesesesnsrer renere seeren seerne rer renere
5... Avance/tab ved salg af investeringsejendom …....ssssrereresssesesssesss sener er renerne sesssnnee
6. Nettotab/gevinst og direkte omkostninger …….....u..scsessesesessesrereererseererreern er sssrek ss rannnes
7 Direkte omkostninger, ejendomme ..........…..sseseussseserseseesrererseeensasesre reen vere rerrnn ene neree
8. Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver .............M..usssssserrersreseeerrrenenssnnnnnenen
9... Bruttoindtjening ............ssserecersessessssessesrsenerseneeen renen ennen ennen erne sees beses
10... Opgørelse af basisindtjening .…......ssssssessserersererereeererer ersten senserne
11... Finansieringsomkostninger ......…..u..sveversererereeeererere nens ease sner reereer seeder
12... Andre eksterne omkostninger. M….....ssseseesesessesesersese rener serene sesen skr skeerne tr sse gras
13... Andre indtægter og omkostninger ...........sssseseseseeesssersenrere reen renser rens seernes
14... Personaleomkostninger .............sssesersereeeresereesessste nerver ret ran ser srs ss senere renerne areas
15... Selskabsskatter…......u...ssseserersrsrereeseessrrsensss renerne sneen serene rss:
16.  Kapitalandele i tilknyttede virksomheder ..............ssscceerrrerrerseetssstenrnrner tere ssesensee
17... Materielle anlægsaktiver …....u..seessesesessrsessersererversereess sense nerne renerne teenage
18... Ejendomme bestemt for salg 1….....…...sssveveeesesesersesererser erne res serne renerne
19. Finansielle anlægsaktiver og investeringsejendomme …........ssceseeeseresssssesesssssesesnnee
20... Andre tilgodehavender ..............sucssrerererererensrsessersnenersererrerenene nesten ener reresranee
21... Periodeafgrænsningsposter ….Wu..u.sesesseceseeseresesreverrerrres een sereseaskr ener rererer res a sengene
22... Likvider 1…....u.u.u.dsssceseersrereererseese ne sersssrerrer senere eree renser nerne renerne renses
23... Aktiekapital ........sensnereersesreesntssnserrer eee sess seernes renser
24. Udbytte 1….W.uu.uvssssseesessssrssrsnerersrnen renen sees eneret e serene en ersten rr rrerrrnngeg
25. Resultat pr. aktie (....…...dssssssseseesreveseserereressn seks renerne reneste sarseg
26. Realkreditinstitutter 1…......…..G…...ssuseeerevesesssersteren venerne rersenses renerne
27.… Kreditinstitutter ............ussssssssarssssersevenervesenerereensenerererernesessenassenke narrer renerne tsee
28... Gæld målt til dagsværdi ............sscesesessssseserrnenerereereessesnsanereenr erne rnseer
29... Anden gæld…..W....ssseserererereseseserers treere esse ss sn srkns renerne rarere
30. Periodeafgrænsningsposter …..uGuu.u..dsssssessesserererereeerensere rense krn nere rere renerne e ranks
31. Terminsforretninger, valuta- og renteswaps M.W….u.u..sesverssrsererrenesesereeees een ener rrenen eee
32... Nærtstående parter …..............usessererereeeeresssssessenenrn renere stresser
33... Øvrige aftaler ….....W..u.sserererererereesesevsssserserrnerereenee renere r erne s resterer
34. Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser…
35. Finansielle risici og finansielle instrumenter 1.........ssceeerersreerrrereeersssesersrener renerne
1.… Markedsrisici 2.....ssscseseesesstrererneneseeess ns skeer ener renses
2. Kreditrisici …..….…..u..sesveseresererrtrerssrenerseserersenen esse ess serene sererss annen
2.1. Pantebreve ….Xu.u.u.undsevsesessssssssrsesserrereresesentne renere renser renee rasen sea ser s renerne res
2.2. Obligationer …............sverrerserersersesessrensesesensrersees ene venes serene benene essens aner knrnner
3. Ejendomme .....ssseerreresesesesssesssnsereenersen ere ene renerne nere renere rare sense s seerne renerne
4. Øvrige finansielle aktiver …....W.u.u.u.ssesssesersessrsererereresensen essens renere enken nraranee
5. Finansiel gearing ….....ssvseveeeereessssessereerereererees see se skatere renere sr serene renen
6. Valutarisiko 1.....sescereresesrssseseneenerereeeneesessansneser sner ennen enn seeren renerne nere
7. Renterisici….......sssssseerenerserrreerenessssenseersr rener renees reneste renere een erne renen ses ranrnree
8. Finansielle instrumenter ...........u...svevsssreereeesevesensess esser sener er vereess ses artne rener renerne
9. Likviditetsrisici.….......ssseverrsesrerereeeserssensenere en seereeres era snas anser rss rr rer aanege
9.1. Pengestrømsrisiko M1.…..ssssesseserssrersersrer vener rrreses ses sar kernerne rarere rarere
10. Optimering af kapitalstruktur ...........ssssesesrsserrrrseresenenererrnrersserr renerne
11. Låneaftaler .....W.u.u.u.scerereererereessnsrsnenrrerer erne
12... Medarbejderrisici ................ssssssreresereeereree rense nerne renerne saneret ereeree
13. SystemrisiCi ,.........ssesevrrererrresserveressere rss ennen terra res arena kraner rr renerne
36... Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter der måles til dagsværdi i balancen.
37... Dagsværdi og kategorier af finansielle instrumenter ................ssscsrerererrerereressssesee

 

43
43
43-44
44-46
47
48
48
49-52
52
52
53
53-54
54
54
55-56
57-58
58
58
58
59-60
60-61
61
61-62
63-77
64
64-65
65-67
67-68
68-69
70
70
70-72
72-74
74
74-76
76
76-77
71
71
TI
78-80
81

 

 

 

Investeringsselskabet Å

 

26

 

 

 

 

 

UXOT s
1. SEGMENTOPLYSNINGER
Koncern
Investerings-
Pantebreve Obligationer Aktier ejendomme Øvrige I alt
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

Koncern 2012/13

Indtægter (realiserede). 21.442 10.461 138 14.280 1.335 47.656
Dagsværdiregulering 9.216 -4.337 0 1.900 0 6.779
Bruttoindtjening…... 14.210 6.124 138 11.200 1.335 33.007
Aktiver ...M. succeer 351.348 233.167 0 157.398 55,240 797.153
Anlægsinvesteringer …….. 68.393 187.441 0 0 225 256.059
Forpligtelser (segmenter) 178.301 118.791 0 66.478 4.037 367.607
Koncern 2011/12

Indtægter (realiserede). 21.574 10.197 -10.971 14.997 1.348 37,145
Dagsværdiregulering 1.688 -6.448 14.450 3.020 0 12.710
Bruttoindtjening…..]. 6.308 3.749 3.479 13.948 1.348 28.832
Aktiver .mnssseresrsresenes 307.254 243.713 954 157.680 72.546 782.147
Anlægsinvesteringer ……. 34.612 6.747 0 1.080 0 42.439
Forpligtelser (segmenter) 160.206 133.432 0 75.092 4.230 372.960

 

 

 

Segmenternes bruttoindtjening indeholder ikke afskrivninger og renteomkostninger. Der er således asymme-

tri mellem renteomkostninger og forpligtelser.

Segmentet pantebreve indeholder regulering til dagsværdi for kreditrisiko med tkr. 24.840 (tkr. 22.643). Der
er i regnskabsåret foretaget regulering til dagsværdi for kreditrisiko med tkr. 2.197 ( tkr. 2.679). Regulering

til dagsværdi for kreditrisiko foretages på baggrund af et individuelt skøn af den enkelte fordring.

Bruttoindtjeningen for alle segmenter indeholder posten regulering til dagsværdi, der ikke er en kontant ind-

tægt/omkostning. Posten er specificeret i note 8.

Forpligtelser i segmentoplysningerne kan afstemmes til koncerntotalerne således:

Langfristede forpligtelser
Kreditinstitutter, kortfristede lån...
Realkreditinstitutter, kortfristede lån.

Segmentforpligtelser suser

1401314EogSN52528

Koncern
2012/13 2011/12
tkr. tkr.
66.771 75.057
295.360 290.743
5.476 7.160
367.607 372.960

 

 

 

27 Anvendt regnskabspraksis

Investeringsselskabet Å

UXOT s

2. BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Årsrapporten for 2012/13 aflægges for moderselskab og koncern i overensstemmelse med International Fi-
nancial Reporting Standards (IFRS), som udstedt af LASB og godkendt af EU samt danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber.

Grundlag for udarbejdelse

Årsrapporten præsenteres i danske kroner - DKK - afrundet til nærmeste 1.000 kr. Danske kroner er den pri-
mære valuta for koncernens og moderselskabets aktiviteter, og dermed den funktionelle valuta for modersel-
skabet og dattervirksomhederne.

Årsrapporten aflægges på basis af dagsværdier, og ændringer i dagsværdierne indregnes i resultatopgørelsen.

Følgende aktiver og passiver måles til historisk kostpris: Ejendomme overtaget med henblik på videresalg,
domicilejendom, driftsmidler og inventar samt kapitalandel i dattervirksomhed, hvor dagsværdi ikke kan må-
les pålideligt og gæld til realkreditinstitutter til finansiering af ejendomme overtaget med henblik på videre-
salg. Realkreditlån til finansiering af domicilejendom måles til amortiseret kostpris. Øvrige ejendomme be-
stemt for salg måles til den laveste værdi af regnskabsmæssige værdi før den ændrede klassifikation og
dagsværdi fratrukket salgsomkostninger.

Selskabets investeringsaktiver og hermed forbundne forpligtelser klassificeres ved første indregning som
målt til dagsværdi med indregning af værdireguleringer i resultatopgørelsen. Tilsvarende bliver de finansielle
forpligtelser og gæld til realkreditinstitutter vedrørende investeringsejendomme målt til dagsværdi med regu-
lering i resultatopgørelsen.

Baggrunden for at vælge værdiansættelse til dagsværdi er, at selskabet i det daglige arbejde anvender en por-
teføljebetragtning i arbejdet med de finansielle aktiver og hermed forbundne forpligtelser. Samtidig styres de
finansielle aktiver, og afkastet vurderes på grundlag af ændringer i dagsværdien i overensstemmelse med en
dokumenteret finansiel investeringsstrategi. Informationer om de finansielle aktiver og forpligtelser målt til
dagsværdi benyttes internt i den løbende rapportering til direktion og bestyrelse.

Porteføljebetragtningen indebærer, at den tilsigtede eksponering over for forskellige finansielle risici tilveje-
bringes ved anvendelse af både primære og afledte finansielle instrumenter. Det betyder, at der ved styringen
af den finansielle risiko fokuseres på den samlede eksponering.

Ovenstående betyder, at valget af finansielle instrumenter til afdækning af de økonomiske risici kan give an-
ledning til regnskabsmæssige asymmetrier. Selskabet anvender derfor måling af finansielle forpligtelser til
dagsværdi for at undgå uoverensstemmelser mellem den finansielle strategi og den rapportering, der tilgår
bestyrelse og direktion baseret på dagsværdi.

Den anvendte regnskabspraksis og præsentation af årsrapporten er uændret i forhold til sidste år. For stan-
darder der implenteres fremadrettet korrigeres sammenligningstallene ikke.

I forbindelse med regnskabsaflæggelsen har bestyrelse og direktion vurderet om den going concern-forud-
sætning, der er lagt til grund for regnskabsaflæggelsen, er velbegrundet. Bestyrelse og direktion har konklu-
deret, at der på tidspunktet for regnskabsaflæggelsen ikke er faktorer, der giver anledning til tvivl om, hvor-
vidt koncernen og selskabet kan og vil fortsætte driften som minimum frem til næste statusdag.

Udgangspunktet for bestyrelsens og direktionens konklusion er deres kendskab til koncernen og selskabet.
Der er desuden taget udgangspunkt i de estimerede fremtidsudsigter justeret for de identificerede usikkerhe-
der og risici, der knytter sig hertil. Der er foretaget gennemgang af budgetter, herunder forventningerne til
likviditetsudviklingen og udviklingen i kapitalgrundlaget m.v., tilstedeværende kreditfaciliteter med tilhø-
rende kontraktlige og forventede forfaldsperioder samt betingelser i øvrigt.

 

 

 

!

Anvendt regnskabspraksis 28

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Bestyrelse og direktion anser det for rimeligt, sagligt og velbegrundet at legge going concern-forudsæt-
ningen til grund for regnskabsaflæggelsen.

Implementering af nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag
Der er i regnskabsåret 2012/13 implementeret følgende nye regnskabsstandarder:

«  IAS 12 ”Udskudt skat”. Formodningsreglen om, at ledelsen formodes at have intention om at genindvin-
de den regnskabsmæssige værdi af investeringsejendomme, der måles til dagsværdi, gennem salg. Stan-
darden får ikke betydning for koncernen, da udskudt skat vedrørende investeringsejendomme allerede er
baseret på dagsværdi.

s TAS 1 ”Præsentation af årsregnskaber”, Ændringen af IAS 1 medfører, at elementerne i anden totalind-
komst skal grupperes på grundlag af, om de kan recirkuleres til resultatopgørelsen.

De nye regnskabsstandarder har ikke påvirket indregning og måling og dermed heller ikke resultat og udvan-
det resultat pr. aktie. Endvidere har de nye regnskabsstandarder ikke medført yderligere oplysninger i noter-
ne.

Vedtagne regnskabsstandarder samt fortolkningsbidrag

Følgende ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der vurderes at kunne have relevans for Inve-
steringsselskabet Luxor A/S, er vedtaget af IASB og godkendt af EU. Disse er først trådt i kraft senere, hvor-
for de først vil blive implementeret i årsrapporterne for henholdsvis 2013/14 og 2014/15.

… IFRS 13 ”Måling til dagsværdi”. Generel standard om opgørelsen af dagsværdi. Det grundlæggende
princip er, at aktivet måles til salgsværdi, hvorimod forpligtelsen måles til det beløb, som en tredjepart
med samme kreditrisiko kræver som betaling for at påtage sig forpligtelsen. Standarden indeholder end-
videre oplysningskrav.

.  Oplysningskravene i JERS 7 vedrørende modregning af finansielle aktiver og finansielle forpligtelser
samt sikkerhedsstillelser er udvidet. Der skal for finansielle aktiver og forpligtelser, som er indregnet i
balancen, gives følgende oplysninger:

bruttobeløbet for finansielle aktiver og finansielle forpligtelser før modregning

beløb, der modregnes i overensstemmelse med kriterierne herfor i IAS 32

nettobeløbene indregnet i balancen (a-b)

beløb for finansielle instrumenter omfattet af master netting aftaler eller

tilsvarende aftaler, som ikke er modregnet i balancen, inklusive relaterede

finansielle sikkerhedsstillelser
g. nettobeløb (c-d).

e  IFRS 10 ”Koncernregnskab”. Præcisering af definitionen på kontrol over en anden virksomhed. Kontrol
foreligger, når følgende forhold er opfyldt:

a. bestemmende indflydelse over virksomheden
b. risiko forbundet med eller ret til variable afkast til virksomheden
c. muligheden for at bruge den bestemmende indflydelse over virksomheden til at påvirke afkast.

.  IFRS 12 ”Oplysning om andele i andre enheder”, Oplysningskrav vedrører ejerandele i andre enheder,
herunder datterselskaber, fælleskontrollerede aktiviteter, fælleskontrollerede virksomheder (joint ventu-
res), associerede virksomheder og strukturerede enheder, som den regnskabslæggende virksomhed har
en relation med.

. Ændring til IFRS 10, 11 og 12. Ændringen præciserer, at datoen for første anvendelse af standarderne er
den første dag i det regnskabsår, hvor standarderne implementeres. Dvs. hvis en virksomhed med kalen-
derårsregnskab implementerer standarderne i 2013, er datoen for første anvendelse den 1. januar 2013.

+  IAS 27 ”Moderselskabsregnskaber”. Vejledning vedrørende moderselskabsregnskaber fra den nuværen-
de IAS 27 bevares. Vejledning vedrørende konsolidering erstattes af IFRS 10.

oner

1401314EogSN52529

 

 

79 Anvendt regnskabspraksis

Investeringsselskabet Å

UXOT s

. AS 32 ”Finansielle instrumenter — præsentation”, Ændringen giver yderligere vejledning i, hvornår fi-
nansielle aktiver og forpligtelser skal præsenteres modregnet. Der ændres ikke på det generelle princip
for, hvornår finansielle aktiver og forpligtelser skal præsenteres modregnet, men giver blot yderligere
vejledning i, hvorledes standarden skal fortolkes.

et  Årlige forbedringer 2009-2011. De årlige forbedringer medfører en række mindre ændringer til IFRS. De
for Luxor væsentligste ændringer vedrører:

a. IAS 1: Ændringen præciserer minimumskravene for sammenligningstal og præciserer også, at de
krævede sammenligningstal, jf. punkt 38 til 40 af IAS 1, er en del af et komplet regnskab. Endvidere
præciseres krav til 3. balance ved ændring i anvendt regnskabspraksis med tilbagevirkende kraft eller
reklassifikationer:

a. den 3. balance præsenteres for begyndelsen af det krævede sammenligningsår, uanset om der
gives sammenligningstal for yderligere perioder

b. den 3. balance præsenteres kun, hvis ændringen har en væsentlig indvirkning på åbningsbalan-
cen for sammenligningsåret

c. ikke krav om noter til den 3. balance ud over de krav, der følger af IAS 1 og IAS 8.

b. IAS 32: Det præciseres, at skatteeffekten af en udbytteudlodning skal indregnes efter bestemmelser-
ne i IAS 12. Skatteeffekten af en udbytteudlodning indregnes efter IAS 12 i resultatopgørelsen.

c. IAS 34: En virksomhed, der aflægger delårsrapport i henhold til IAS 34, skal kun oplyse segmentak-
tiver i en delårsrapport, såfremt beløbet indgår i den interne ledelsesrapportering.

Investeringsselskabet Luxor A/S er ved at undersøge den mulige beløbsmæssige indvirkning af implemente-
ringen af IFRS 13 ”måling til dagsværdi”. Ingen af de øvrige nævnte standarder og fortolkninger forventes at
få væsentlig beløbsmæssig effekt for koncernen.

IASB har udstedt følgende ændringer til standarder og nye fortolkningsbidrag, der kunne være relevante for
Investeringsselskabet Luxor A/S, men som endnu ikke er godkendt af EU:

.  IFRS 9 ”Måling og klassifikation af finansielle aktiver og forpligtelser”. Klassifikationen af finansielle
aktiver forenkles, så hovedkategorierne for måling af finansielle aktiver fremover er amortiseret kostpris
og dagsværdi. Grundlaget for klassifikationen afhænger af virksomhedens forretningsmodel og de finan-
sielle aktivers kontraktlige karakteristika. Den del af ændringen i dagsværdien for finansielle forpligtel-
ser, som kan henføres til ændringer i skyldnerens egen kreditrisiko, skal indregnes i anden totalindkomst,
og kun den resterende del af ændringen i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen. Hvis denne regn-
skabsmæssige behandling medfører eller forøger et regnskabsmæssigt mismatch i resultatopgørelsen,
skal hele dagsværdiændringen indregnes i resultatopgørelsen.

Investeringsselskabet Luxor A/S forventer, at implementeringen af denne standard vil få betydning for præ-
sentation af finansielle aktiver og forpligtelser samt oplysningskrav herom.

Væsentlige skøn og vurderinger

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kan ikke måles med fuldkom-
men sikkerhed. Disse måles på grundlag af en række regnskabsmæssige skøn, opstillede forudsætninger og
fremtidige begivenheder, der har indflydelse på den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser.

De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer, aktuelle oplysninger, der er til rå-
dighed på tidspunktet for årsrapportens aflæggelse samt andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige

efter omstændighederne, men som er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige
eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Det kan derfor efterfølgende

være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på grund af ændringer af de forhold, der lå til grund for
skønnet, ny eller supplerende information, yderligere erfaringsgrundlag og efterfølgende begivenheder.

 

 

!

Anvendt regnskabspraksis 30

Investeringsselskabet AA

ÅJUXOT s

I forbindelse med ledelsens vurdering af den skønnede dagsværdi er der en række usikkerhedsfaktorer, der
har betydning for værdiansættelse af pantebreve, herunder debitorernes betalingsevne og samfundskonjunk-
turen.

Værdiansættelse af pantebreve målt til kr. 303,5 mio. i balancen opgøres som en skønnet dagsværdi på
grundlag af aktuel markedsinformation. Selskabet har som aktør i pantebrevsmarkedet en tæt kontakt hertil.

Det er derfor ledelsens vurdering, at selskabet kan foretage et kvalificeret skøn af pantebrevsbeholdningens
dagsværdi.

Værdiansættelse af pantebreve er således afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis
usikkerhed. Ledelsen har i den forbindelse forudsat et hændelsesforløb, der afspejler det, der efter ledelsens
vurdering er det mest sandsynlige. Det forudsatte hændelsesforløb er fastsat på baggrund af tidligere erfarin-
ger og forventninger til samfundskonjunkturen.

Værdiansættelse af investeringsejendomme målt til kr. 179,7 mio. i balancen opgøres til den værdi, som det
skønnes, ejendommene vil kunne sælges for til en uafhængig køber. Det er ledelsens vurdering, at selskabet
er i stand til at foretage et kvalificeret skøn af ejendommenes dagsværdi via det omfattende arbejde inden for
ejendomsområdet. Værdiansættelsen af investeringsejendommene er omfattet af en række usikkerheder, idet
værdien er afhængig af fremtidige begivenheder blandt andet efterspørgsel efter erhvervslejemål og sam-
fundskonjunkturen. Ledelsen har ved værdiansættelsen forudsat et hændelsesforløb, der afspejler det, der
efter ledelsens vurdering er mest sandsynligt.

Udskudte skatteaktiver målt til kr. 14,3 mio. i balancen indregnes for alle ikke-udnyttede skattemæssige un-
derskud, i den udstrækning det anses for sandsynligt, at der inden for en overskuelig årrække realiseres skat-
temæssige overskud, hvori underskuddene kan modregnes. Fastlæggelse af hvor stort et beløb, der kan ind-
regnes for udskudte skatteaktiver, baseres på skøn over det sandsynlige tidspunkt og størrelsen af det fremti-
dige skattemæssige overskud.

Koncernrapport

Koncernrapporten omfatter Investeringsselskabet Luxor A/S (moderselskab) og de 100% ejede dattervirk-
somheder DI-Ejendoms Invest A/S og Metalvarefabriken Luxor A/S.

Koncernrapporten udarbejdes på grundlag af årsrapporterne for moderselskabet og dets dattervirksomheder
som et sammendrag af regnskabsposter af ensartet karakter. De årsrapporter, der anvendes til brug for konso-
lideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolidering foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemvæ-
render og udbytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede selskaber.

Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i anden valuta end koncernens funktionelle valuta omregnes ved første indregning til den
funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære

poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs.

Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen
og balancedagen samt afregningskursen, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster.

1401314EogSN52530

 

31 Anvendt regnskabspraksis

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til dagsværdi. Dagsværdier

for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdian-
sættelsesmetoder.

For afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdier løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster. Positive og negative
dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indregnes netto i balancen i det omfang, koncernen har ret til
og intention om at afregne finansielle instrumenter netto. I det omfang afledte finansielle instrumenter ikke
kan afregnes netto, specificeres dette i noterne.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet efter
overtagelsesmetoden. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse

frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede
virksomheder.

TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN

Finansieringsindtægter og omkostninger

Finansieringsindtægter og omkostninger indeholder renter, udbytter, kursgevinster og -tab vedrørende værdi-
papirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af forpligtelser, regulering af finansielle for-
pligtelser til dagsværdi samt realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle in-
strumenter.

Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den pålydende rentesats.
Avance og tab på aktier og obligationer opgøres på baggrund af salgspris minus oprindelig anskaffelsessum.
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i moderselskabets resultatopgørelse under finansie-
ringsindtægter, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet, hvilket vil sige tidspunktet for generalforsamlin-

gens godkendelse.

Omkostninger til optagelse af lån omkostningsføres, når de afholdes. Omkostningerne indgår i posten finan-
sieringsomkostninger.

Huslejeindtægter
Lejeindtægter omfatter udlejning af investeringsejendomme under operationel leasing og lejeindtægter fra

ejendomme overtaget med henblik på videresalg, såfremt der er indgået kontrakter om udlejning af de over-
tagne ejendomme.

Huslejeindtægter periodiseres og indregnes i resultatopgørelsen i henhold til de indgåede kontrakter. Om-
kostningsrefusioner fra lejere indregnes i lejeindtægterne eller modregnes i omkostningerne.

Øvrige indtægter

Øvrige indtægter omfatter indtægter for administration af pantebreve.

 

 

 

« '

Anvendt regnskabspraksis 32

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Avance og tab ved salg af investeringsejendomme

Avance og tab ved salg af investeringsejendomme indregnes på overdragelsesdatoen. Realiserede avancer og
tab ved salg af investeringsejendomme opgøres som forskellen mellem nettoprovenuet ved overdragelsen og
aktivets regnskabsmæssige værdi.

Nettotab/gevinst og direkte omkostninger

Tab og direkte omkostninger omfatter konstaterede tab på pantebreve, regulering til dagsværdi for kreditrisi-.
ko på pantebreve, indgået på tidligere afskrevne fordringer, gebyrer m.v. samt avance eller tab ved salg af
ejendomme hjemtaget med henblik på videresalg.

Avance ved salg af ejendomme overtaget med henblik på videresalg

Avance ved salg af ejendomme overtaget med henblik på videresalg indregnes på overdragelsesdatoen.
Avancen opgøres som forskellen mellem nettoprovenuet ved overdragelsen og aktivets regnskabsmæssige
værdi. Avancen indregnes i posten nettotab/gevinst og direkte omkostninger.

Direkte omkostninger, ejendomme
Direkte omkostninger omfatter omkostninger til drift af ejendomme.
Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger

Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger omfatter omkostninger afholdt til administration af
koncernen, herunder løn til personale og ledelse samt omkostninger til kontorhold.

Pension til direktion og personale er bidragsbaseret og beregnes som en procent af den udbetalte løn. Kon-
cernen indbetaler løbende pensionsbidraget til et uafhængigt pensionsselskab. Bidragene indregnes i resul-
tatopgørelsen i den periode, hvori medarbejderne har udført den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbi-
drag. Skyldige betalinger indregnes i balancen som forpligtelse.

Andre indtægter og omkostninger

Andre indtægter og omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhe-
dens aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved salg og udskiftning af materielle anlægsaktiver samt tillæg
og godtgørelse under aconto skatteordningen. Fortjeneste og tab ved salg af materielle anlægsaktiver opgø-
res som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet
svarende til tidspunktet for risikoovergang.

Skat af årets resultat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat. Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode
af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige værdier og skattemæssige værdier af aktiver og for-
pligtelser. Udskudte skatteaktiver vedrørende fremførbare skattemæssige underskud indregnes i det omfang,
underskuddet forventes at kunne realiseres i form af fremtidige skattemæssige overskud.

Aktuelle skatteforpligtelser, tilgodehavender og aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af

årets skattepligtige indkomst reguleret for betalt aconto skat. Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes
gældende skattesatser og regler pr. balancedagen.

1401314EogSN52531

 

2 a

33 Anvendt regnskabspraksis

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Selskabet sambeskattes med alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mel-
lem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. Selskaber, der anvender skat-
temæssige underskud fra andre selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til moderselskabet svarende til skat-
teværdien af de udnyttede underskud, mens selskaber, hvis skattemæssige underskud anvendes af andre sel-
skaber, modtager sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til skatteværdien af de udnyttede un-
derskud (fuld fordeling). De sambeskattede selskaber indgår i a”conto skatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den
del, der kan henføres til årets resultat og den del, der kan henføres til anden totalindkomst.

BALANCEN
Materielle anlægsaktiver
Domicilejendom, driftsmateriel og inventar

Domicilejendom, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger. Der afskrives ikke på grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Efterfølgende omkostninger til udskiftning af bestanddele af et
materielt aktiv indregnes som materielt anlægsaktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen medfører fremtidi-
ge økonomiske fordele for koncernen. Alle øvrige omkostninger til reparation og vedligeholdelse indregnes i
resultatopgørelsen ved afholdelse.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over den forventede brugstid.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets restværdi og reduceres med eventuelle ned-
skrivninger. Restværdien fastlægges på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger restværdien
aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.

Brugstider og restværdier pr. balancedagen vurderes til:

Brugstid Restværdi
Domicilejendom (bygning) 60 år 75% af kostværdi
Tekniske installationer 10 - 20 år 0%
Driftsmidler og inventar 5 år 0%

Materielle anlægsaktiver vurderes for værdiforringelse ved indikationer af værdiforringelse. Såfremt der er
behov for nedskrivning, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til den højeste værdi af nettosalgsværdi
eller nytteværdi. Med henblik på vurdering af værdiforringelse grupperes aktiverne i den mindste gruppe af
aktiver, der frembringer selvstændige, identificerbare pengestrømme.

Nedskrivning foretages, hvis den regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien.
Gevinst og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem nettoprovenuet

ved afhændelsen og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resul-
tatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsudgifter.

 

 

 

vd '

Anvendt regnskabspraksis | 34

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Investeringsejendomme

Koncernens portefølje af investeringsejendomme omfatter ejendomme primært udlejet til erhvervsformål.
Ejendomme klassificeres som investeringsejendomme, når de besiddes med det formål at opnå løbende
driftsafkast i form af lejeindtægter med fradrag af omkostninger forbundet med udlejningsvirksomheden og
på længere sigt at opnå en kapitalgevinst.

Investeringsejendomme måles ved første indregning til kostpris, der omfatter ejendommenes anskaffelses-
sum og omkostninger direkte tilknyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Inve-
steringsejendommene måles efterfølgende til dagsværdi, hvilket svarer til det beløb, som ejendommene på
balancedagen forventes at ville kunne sælges for til en uafhængig køber.

Ejendommenes dagsværdi revurderes årligt og beregnes på baggrund af en afkastbaseret værdiansættelses-
model med kapitalisering af fremtidige pengestrømme. Indbetalinger består af huslejeindtægter (for udlejede
arealer indgår indbetalingerne i henhold til lejekontrakter, for ikke udlejede arealer indregnes den fremtidige
indtjening til udbudspris) og forrentning af depositum. Udbetalinger består af driftsomkostninger, herunder
ejendomsskatter, forsikringer, vedligeholdelse, administration og diverse omkostninger. Ejendommenes
dagsværdi revurderes årligt. Der medvirker ikke uafhængig vurderingsmand.

Investeringsejendommenes dagsværdi er opgjort på baggrund af vurderinger foretaget af en i koncernen an-
sat medarbejder. Denne har anerkendte, relevante kvalifikationer og den nødvendige viden om det aktuelle
ejendomsmarked til at kunne vurdere ejendommenes dagsværdi med udgangspunkt i standarder for ejen-
domsvurdering og baseret på gennemførte handler for tilsvarende ejendomme. Medarbejderen er uddannet
statsautoriseret ejendomsmægler og valuar med deponeret beskikkelse.

Kapitaliseringsfaktoren fastsættes baseret på et markedsbaseret forrentningskrav for den enkelte investe-
ringsejendom. Regulering til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi,
investeringsejendomme.

Ændringer i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen for den regnskabsperiode, hvor ændringen opstår.
Investeringsejendomme under opførelse indregnes til kostpris og herefter til dagsværdi.
Investeringsejendomme til salg indregnes som investeringsejendomme i det omfang, ejendommene er sat til
salg i den nuværende stand. Investeringsejendomme der overgår til planlagt salg, hvor ejendommene udvik-
les i forbindelse med at de sættes til salg indregnes under kategorien handelsejendomme.

Leasingaftaler under operationel leasing af investeringsejendomme

Leasingaftaler, hvor de væsentligste risici og fordele forbundet med et aktiv overgår fra leasinggiver til lea-

singtager, behandles som finansielle leasingaftaler. Andre leasingaftaler behandles som operationelle lea-
singaftaler.

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets årsregnskab

Kapitalandele måles i moderselskabets balance til dagsværdi. Dagsværdien måles i henhold til anerkendte
værdiansættelsesmetoder for de underliggende aktiver og passiver, idet disse også måles til dagsværdi. Regu-

lering til dagsværdi indgår i frie reserver.

Værdireguleringer til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi af fi-
nansielle aktiver.

1401314EogSN52532

 

35 Anvendt regnskabspraksis

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Kapitalandele, hvor dagsværdi ikke kan måles pålideligt, måles i moderselskabets balance til kostpris. Over-
stiger kostprisen genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.

Værdipapirer

Værdipapirer, der løbende overvåges, består af pantebreve og obligationer noteret på en børs og obligationer
værdiansat på en markedsplads, måles og rapporteres til dagsværdi i henhold til koncernens investeringspoli-
tik. Ved første indregning henføres værdipapirer til kategorien dagsværdi med indregning af dagsværdiregu-
lering i resultatopgørelsen. Dagsværdien er opgjort på grundlag af aktuelle markedsinformationer.

Køb og salg af obligationer og pantebreve indregnes til dagsværdi på handelsdagen tillagt direkte henførbare
omkostninger ved købet.

Regulering til dagsværdi for kreditrisiko på nødlidende pantebreve foretages på baggrund af et individuelt
skøn i overensstemmelse med en forud fastlagt systematik.

Indregning af finansielle aktiver ophører, når de kontraktlige rettigheder til aktivet ophører, eller virksomhe-
den overdrager alle væsentlige risici og afkast tilknyttet ejendomsretten.

Kortfristede aktiver
Ejendomme overtaget med henblik på videresalg

Ejendomme overtaget med henblik på videresalg består af ejendomme, selskabet har hjemtaget på tvangs-
auktion eller i fri handel med henblik på tabsbegrænsning. Posten måles til kostværdi eller nettorealisations-
værdi, såfremt denne er lavere. Ejendomme overtaget med henblik på videresalg forventes solgt inden for 12
måneder.

Øvrige ejendomme bestemt for salg

Øvrige ejendomme bestemt for salg omfatter langfristede aktiver, som er bestemt for salg. Aktiver klassifice-
res som ”bestemt for salg”, når deres regnskabsmæssige værdi primært vil blive genindvundet gennem et
salg inden for 12 måneder i henhold til en formel plan frem for gennem fortsat anvendelse.

Aktiver, der er bestemt for salg, måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi på tidspunktet
for klassifikationen som ”bestemt for salg” eller dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskri-
ves ikke på aktivet fra det tidspunkt, hvor det klassificeres som ”bestemt for salg”.

Nedskrivninger, som opstår ved den første klassifikation som ”bestemt for salg”, og gevinster eller tab ved
efterfølgende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi eller dagsværdi med fradrag af salgs-
omkostninger indregnes i resultatopgørelsen under de poster, de vedrører. Gevinster og tab oplyses i noterne.

Forpligtelser vedrørende øvrige ejendomme bestemt for salg er forpligtelser direkte tilknyttet disse aktiver,
som vil blive overført ved transaktionen.

Aktiver og dertil tilknyttede forpligtelser udskilles i særskilte linjer i balancen, og hovedposterne specificeres
i noterne. Sammenligningstal i balancen tilpasses ikke.

Andre tilgodehavender

Andre tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi. Efter første indregning måles deposita,
tilgodehavende husleje og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris. Tilgodehavende pantebrevsydelser,
påløbne renter og terminsforretninger måles til dagsværdi. Nedskrivning til imødegåelse af forventede tab
foretages efter en individuel vurdering af det enkelte tilgodehavende.

 

 

.

Anvendt regnskabspraksis 36

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende
regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Egenkapital

Udbytte

Forslag til udbytte indregnes under egenkapitalen, indtil det vedtages på den ordinære generalforsamling.
Efter vedtagelse og frem til udbetaling indregnes udbytte som en forpligtelse.

Ekstraordinært udbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen
under overført resultat.

Forpligtelser

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skatte-
pligtige indkomst reguleret for skat vedrørende tidligere års skattepligtige indkomster og for betalte a”conto
skatter.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv henholdsvis
afvikling af den enkelte forpligtelse.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser, Der indregnes ikke udskudt skat af midlerti-
dige forskelle vedrørende domicilejendom samt andre poster, hvor midlertidige forskelle er opstået på an-
skaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse
af skatteværdien foretages efter forskellige skatteregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen
planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdi af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil aktivet forventes at blive anvendt enten ved modreg-
ning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteavancer til modregning i fremtidige skattepligtige
indkomster. Det revurderes årligt, hvorvidt det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstræk-
kelig skattepligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser modregnes, hvis koncernen har en juridisk ret til at modregne
aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver eller har til hensigt enten at indfri aktuelle skatteforpligtelser og
skatteaktiver på nettobasis.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der er vedtaget på balancedagen. Ændring
i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Ændring i udskudt skat
som følge af ændringer i skattesatser indregnes i årets totalindkomst. Udskudte skatteaktiver vedrørende kil-
deartsbegrænset tabsfradrag indregnes i det omfang, de kan anvendes.

1401314EogSN52533

 

s

37 Anvendt regnskabspraksis

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Finansielle gældsforpligtelser
Domicilejendom:

Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til dagsværdi svarende til det modtagne pro-
venu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles gæld til realkreditinstitutter til
amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet ved låneoptagelsen og det beløb, der skal tilba-

gebetales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved anvendelse af

den effektive rentes metode.

Investeringsejendomme:

Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til dagsværdi. I efterfølgende perioder ind-
regnes finansielle forpligtelser til dagsværdi. Dagsværdi opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata. Ind-
regning af regulering til dagsværdi foretages i resultatopgørelsen under finansieringsomkostninger.

For konverterbar obligationsrestgæld, der kan opsiges til kontant indfrielse til kurs 100 til en betalingstermin,
måles dagsværdi til maksimalt kurs 100.

Gæld til kreditinstitutter:
Lån hos kreditinstitutter med fast rente over 12 måneder måles til dagsværdi. Dagsværdien opgøres som nu-

tidsværdien ved diskontering af de fremtidige betalingsstrømme ved anvendelse af markedsrente. Lån med
fast rente under 12 måneder måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

Deposita

Deposita måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

Anden gæld

Andre finansielle forpligtelser måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.
Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet som forpligtelse omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterføl-
gende regnskabsperiode. Periodeafgrænsningsposter måles til kostværdi.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen for henholdsvis moderselskab og koncern præsenteres efter den direkte metode og
viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i li-
kvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømmen fra driftsaktiviteten viser ind- og udbetalinger fra renter, aktieudbytte, husleje og andre ind-
tægter samt udbetalinger til kreditorer, personale m.v.

Pengestrømmen vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger ved køb og salg af finansielle aktiver
og realiserede kursgevinster samt til- og afgang af investeringsejendomme.

Pengestrømmen vedrørende finansieringsaktiviteten omfatter optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rente-
bærende gæld, køb af egne aktier samt udbetaling af udbytte.

 

v H

Anvendt regnskabspraksis 38

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Likvider omfatter indeståender på bankkonti, kontantbeholdning og kortfristede værdipapirer med ubetydelig
kursrisiko, der uden hindringer kan omsættes til likvidbeholdning.

SEGMENTOPLYSNINGER

Der gives i årsrapporten oplysning om forretningssegmenter fordelt på henholdsvis pantebreve, obligationer,
aktier og investeringsejendomme. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens
anvendte regnskabspraksis, og følger den interne ledelsesrapportering, der tilgår bestyrelsen, der er den øver-
ste operative ledelse i selskabet.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte
kan henføres til det enkelte segment samt de poster, der kan fordeles til de enkelte segmenter på et pålideligt
grundlag. De ikke fordelte poster vedrører primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger,
der ikke er direkte forbundet med koncernens investeringsaktivitet.

Belåning tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af de enkelte segmenter.

Selskabet udøver alene virksomhed i Danmark, hvorfor geografiske segmentoplysninger ikke er relevante.

1401314EogSN52534

 

39

 

Noter
Investeringsselskabet Å
UXOT s
NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN
Moderselskab Koncern
2012/13 2011/12 2012/13. 2011/12
tkr. tkr. tkr. tkr.
3. Finansieringsindtægter

20.488 20.839 Pantebreve, renter ..........G.sescrreresereresessersssrssensenen 20.488 20.839
14.268 19.873 Obligationer, renter .......ecesesesseessseresrerrerererer 14.268 19.873
34.756 40.712 34.756 40.712
0 861 Aktier, udbytter..........ssesesesseserrverreerereeseerereneee 0 861
34.756 41.573 34.756 41.573
800 414 Kursavancer, pantebreve …....u.u..sssssessnsssseseresereer 800 414
-7.159 -4.376 Kursavancer, obligationer... snvesererrsrrererererses -7.159 -4.376
166 -10.228 Kursavancer, aktier ......eneceevereerseeesevesesessnserenne 166 -10.228
2.929 -5.820 Terminsforretninger ............scesassessrserersesereerererere 2.929 -5.820
395 -1.084 Valutakursreguleringer, værdipapirer... 395 -1.084
154 319 Andre finansieringsindtægter 2... sssssereererrrerere 154 321
32.041 20.798 32.041 20.800

Finansieringsindtægter for aktiver der måles til
32.041 20.798 dagsværdi i resultatopgørelsen Mena ces 32.041 20.800
For segmentoplysninger henvises til foranstående.
Renteindtægter på tabte og værdiforringede pantebreve udgør tkr. 2.971. (tkr. 4.607). Fordelt med tkr. 2.495
(tkr. 4.115) vedr. værdiforringede pantebreve og tkr. 476 (tkr. 492) vedr. realiserede tab på pantebreve.
4. Huslejeindtægter

De fremtidige minimumshuslejeindtægter i henhold
til operationelle leasingkontrakter:

10.513 10.163 Inden for 1 år ..........M..snversrsrererssrsessersesessssesessnnere 13.964 13.544
5.665 1.914 Mellem 1 og 5 år…...….u..sssceeererseressesesssesreseerrereenner 14,385 13.277
2.707 0 Senere end 5 år ….....suvererevesesrerveereseensessdenensnsrese 2.707 206

18.885 12.077 31.056 27.027

Huslejekontrakterne er indgået som sædvanlige lejekontrakter uden nogen former for omsætningsbestemt
leje.

Der er ikke indtægtsført betingede lejeydelser i regnskabsåret.

 

 

 

Noter

Moderselskab

2012/13 2011/12
tkr. tkr.

-407 945
335 -945
-151 62
-223 62
12.689 23.616
2.197 2.679
114 6.425
3.225 -1.305
1.915 2.048
-16.082 -16.517
172 213
189 218
-16.443 -16.948
1.486 1.544
126 112
1.666 952
622 540
3.900 3.148

Investeringsselskabet Å

UXOT s

5. Avance/tab ved salg af investeringsejendom

Avance/tab ved salg af investeringsejendom…....
Tilbageført regulering til dagsværdi …..................
Indtægter/omkostninger ved salg...

6. Nettotab/gevinst og direkte omkostninger

Konstaterede nettotab på pantebreve og tilgodeha-
vende pantebrevsydelser ….........seneeresssssssseseeneee
Ændring af regulering til dagsværdi for kredit-
risiko, pantebreve ….W.u.u..sssevevereseesrsnsrsrsesesensenrenere
Gevinst ved salg af ejendomme overtaget

med henblik på videresalg 1.........u.dsesecesrertressrree
Hensættelse til tab på ejendomme overtaget

med henblik på videresalg ..........ssceererrrsrsrsnsees
Indgået på tidligere afskrevne fordringer .…….[.[.

Gebyrer M.W…...enessesesererereesnsreseseseesenene renerne renses
Inkassoomkostninger 1..........ssneusesesrests serene regerernre

7. Direkte omkostninger, ejendomme.

Ejendomsskatter ,…..........useeeserersrsssssesssserereerseereneee
Forsikringer ....sssssssssesssrerererneereererrseersrsnsesenerver
Afholdte vedligeholdelsesomkostninger ….[.[.[.[..
Øvrige omkostninger …...u.u.u.sseverserensssrsrseseeerererrner

40
Koncern
2012/13. 2011/12
tkr. tkr.
-407 945
335 -945
-151 62
-223 62
12.689 23.616
2.197 2.679
114 6.425
3.225 -1.305
1.915 2.048
-16.082 -16.517
177 219
189 218
-16.448 -16.954
1.853 1.918
172 156
2.029 1.318
703 677
4.757 4.069

Direkte omkostninger for ikke udlejede lokaler udgør kr. 0,1 mio. for moderselskabet og kr. 0,6 mio. for

koncernen.

1401314EogSN52535

41

Moderselskab
2012/13 2011/12
tkr. tkr.

9.216 1.688

0 14.450
-4.337 -6.448
3.440 3.761
8.319 13.451

Investeringsselskabet Å

UXOT s

8. Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver

Regulering til dagsværdi, pantebreve 1...
Regulering til dagsværdi, aktier...
Regulering til dagsværdi, obligationer .….[.[.[.[..
Regulering til dagsværdi, dattervirksomheder…...….

 

Koncern
2012/13. 2011/12
tkr. tkr.
9.216 1.688
0 14.450
4.337 -6.448
0 0
4.879 9.690

Beholdningen af fastforrentede pantebreve er værdiansat til dagsværdi på grundlag af en effektiv rente på
8,50% mod 9,25% pr. 30. september 2012. Den samlede effekt ved ændring af værdiansættelsen er en positiv
dagsværdiregulering på tkr. 6.966.

8.319
23
2.360

10.702
0
26

10.728

32.041
-16.443
15,598
8.319
23.917
1.335
10.544
-223
3.900
6.421
2.100
8.521

33.773

13.451
2.142

121

15.714
5.082

-91

20.705

20.798

-16.948

3.850

13.451
17.301

1.348

11.117
62

3.148

8.031

1.720
9.751

28.400

Samlet regulering til dagsværdi indeholdt
i henholdsvis note 3, 8 og 11:

Værdipapirer 1... ssesssererseeersesesesesssrssrernerer ten

Terminsforretninger, valutaswaps M…..ssssssssssererrer
Terminsforretninger, renteswaps ….......ssssccereerrerer

Kreditinstitutter..........…..ucesceceeereverererrrerenenssssssrssnen
Realkreditinstitutter ….u.u..veeeverseersessssssssereresneee

9. Bruttoindtjening
Værdipapirer
Finansieringsindtægter ..........ssaserirereereneneserersseee

Nettotab/gevinst og direkte omkostninger….[..

Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver…...

Andre indtægter 2... sssceeererersrrrerserreerererkesee
Huslejeindtægter ….W.Wuu.u.dseseeerserernersessrsrsnr nr ennerrnenger
Avance/tab ved salg af investeringsejendom…...

Direkte omkostninger, ejendomme …....G.u..sssccreree

Regulering til dagsværdi af investerings-
ejendomme 2. .sssssssseserrreereer eee rss ses ss sener renerne

Bruttoindtjening i Al…..W….… scenerne

4.879
23

2.697

7.599

34

7.633

32.041

-16.448

15.593

4.879
20.472

1.335

14.280
-223

4.757

9.300

— 1.900
11.200

33.007

9.690
2.142

-240

11.592
5.082

-76

16.598

20.800

-16.954

3.846

9.690
13.536

1.348

14.935
62

4.069

10.928

— 3.020
13.948

28.832

 

 

 

 

. Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

10. Opgørelse af basisindtjening

Finansieringsindtægter
Huslejeindtægter
Andre indtægter

Nettotab/gevinst og direkte omkostninger .............ssessesserersesrsrsessereees
Tab ved salg af investeringsejendom .............vensrsersussssssrsessereeenseerernenne
Direkte omkostninger, ejendomme .........sseceuereessesersessreresseseesssesrerrer

Finansieringsomkostninger
Andre eksterne omkostninger
Personaleomkostninger

Afskrivninger
Basisindtjening
Moderselskab

2012/13 2011/12

tkr. tkr.
7.180 10.585
1.326 1.307
0 -5.082
-1.335 -1.216
-3.853 4.099
3.918 9.693
2.040 2.425
640 514
-26 91
-1.025 1.095
1.980 2.204
0 14
0 137
7.527 16.173
7.780 10.585
2.040 2.425
1.980 2.204
0 14
11.800 15.228

1401314EogSN52536

£

essensen seven seven sanse ses seere vente vene sete ere

11. Finansieringsomkostninger

Kreditinstitutter........Mssssssssssereresersenesvenrnrerngrneee
Renteswaps, kreditinstitutter ......….….ssessssrsrssssrssrere
Kreditinstitutter, regulering til dagsværdi .….[.[.[..

Renteswaps kreditinstitutter, regulering

til dagsværdi …….....u.u.dsseseueveeeevresnveseneeseseensnssen esser
Kurstab/-gevinst på udlandslån m.v. netto .…..

Realkreditinstitutter …….....Gu...usssnneererrerereesssssssssnneee
Renteswaps, realkreditinstitutter Guss
Realkreditinstitutter, regulering til dagsværdi

Renteswaps, realkreditinstitutter regulering

til dagsværdi 1…....G…..seveneseseverersesnssssssss sneen en esennnne
Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder.
Andre renteudgifter ....G...sssssesesseereeseseererrerrrernngee

Omkostninger og kurstab ved konvertering

af gæld til realkreditinstitutter .........sssnsessessseee

Renteomkostninger specificeres således:

Kreditinstitutter.............menneerverrsrsresssesesesssssrere
.Realkreditinstitutter ........u..ssssssssereseressrerersreneneneee
Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder.
Andre renteomkostninger ........ssecscerresrerrerserer

42
Koncern
2012/13. 2011/12
mio. mio.
35,7 42,5
14,3 14,9
1,3 1,3
-16,7 -16,9
0,2 -0,1
4,8 4,0
12,8 15,9
2,9 2,8
9,2 10,1
0,2 0,3
4.9 8,6
Koncern
2012/13. 2011/12
tkr. tkr.
7.780 10.585
1.326 1.307
0 -5.082
-1.335 -1.216
-3,853 4.099
3.918 9.693
2.749 3.183
851 683
-34 76
-1.362 1.456
0 0
0 14
0 137
6.122 15.242
7.780 10.585
2.749 3.183
0 0
0 14
10.529 13.782

43

Note 11 fortsat

Investeringsselskabet Å

UXOT s

 

 

Moderselskab Koncern
2012/13 2011/12 2012/13. 2011/12
tkr. tkr. tkr. tkr.
Finansieringsomkostninger på gæld der måles
7.065 15.759 til dagsværdi i resultatopgørelsen 1... 5.660 14.828
Finansieringsomkostninger på gæld der måles
462 414 til amortiseretværdi….....G...sesvenersesensssesesssesnessseneene 462 414
Årets gennemsnitlige effektive rentesats er 3,63% (3,82%) baseret på de samlede gennemsnitlige finansie-
ringsomkostninger i koncernen.
12. Andre eksterne omkostninger
Honorarer til revision og andre ydelser:
Lovpligtig revision:
149 152 PricewaterhouseCoopers …Å….….….sevevevenerensesrsssssssersnere 219 227
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed:
29 29 PricewaterhouseCoopers MM sssenseseseeesseesessseneesrenner 29 29
-6 8 Pricewaterhouse Coopers, vedr. tidligere år…Å….. -6 8
Andre ydelser:
24 31 PricewaterhouseCoopers M….W.u.u.ssssssssesesererrererererene 24 31
48 74 PricewaterhouseCoopers vedr. tidligere år …Å..[. 48 74
244 294 314 369
13. Andre indtægter og omkostninger
101 0 Rentetillæg, selskabsskat ….u.Wu.u.ussssesevesersssssrsssrsnsee 101 0
18 0 Fortjeneste ved salg af materielt anlægsaktiv .…..... 18 0
83 0 83 0
14. Personaleomkostninger
563 500 Bestyrelse, vederlag ….u.u.ud..ssceveneeserereserssesenrsesrensee 563 500
563 500 Bestyrelse i alt ….W.Wu.uXu.u.ssssseseressrsrserreererernerenesnesnsanene 563 500
1.416 2.053 Direktion, gage MMu.…...sscsrereererereesesnsesss ene sss ener er eres er 1.416 2.053
0 125 Bidragsbaseret pension til direktionen ce 0 125
1.416 2.178 Direktion i alt…..uu.udu.dsvesavessseesnsesrsrne seeren sanse 1.416 2.178
1.979 2.678 Bestyrelse og direktion i alt …....u..sssssssserrrersersenee 1.979 2.678

 

 

 

Noter

Note 14 fortsat
Moderselskab
2012/13 2011/12
tkr. tkr.

1.979 2.678
6.735 6.824

425 490
0 2,

74 72
7.234 7.388
9.213 10.066
10 10

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Bestyrelse og direktion i alt........Gu.u..eveeererrreerseee
Gager og lønninger …....u.u.u..ssecenrereersrersreresnenressene
Bidragsbaseret pension ……....G..sevssevereeeeerrerersrrrerenee
Lønsumsafgift…....u.u.u.dssnesersertreererserssssessnsesserserrenener
Andre omkostninger til social sikring 1...
Øvrige personale i alt…...u.u..scevevererrerereseses senere

Personaleomkostninger i alt ..…....W.u.u.sssssseesesrereerere

Gennemsnitligt antal medarbejdere cc

Der er ikke udbetalt bonus for regnskabsårene 2012/13 og 2011/12.

44

Koncern
2012/13. 2011/12
tkr. tkr.

1.979 2.678

6.756 6.842

425 490

0 2

74 72

7.255 7.406

9.234 10.084

10 10

Moderselskabet har indgået bidragsbaserede pensionsordninger for direktionen og øvrige medarbejdere. Sel-
skabet er forpligtet til at indbetale et aftalt bidrag til et pensionsselskab og har således ikke nogen risiko med
hensyn til den fremtidige rente, inflation, dødelighed m.v. for så vidt angår det pensionsbeløb, der skal udbe-
tales til medarbejderne.

Ved selskabets opsigelse af direktionen betales udover sædvanlig gage i opsigelsesperioden (12 måneder) en
fratrædelsesgodtgørelse svarende til 12 måneders kontraktmæssig gage.

616

3.225

3.841

1401314EogSN52537

-1.580

15. Selskabsskatter

Koncernen er omfattet af sambeskatning, og skatten
fordeles i forhold til de skattepligtige indkomster
(fuld fordelingsmetode).

Skat af årets resultat:

Beregnet selskabsskat for året:
Investeringsselskabet Luxor A/S MG. smsmeneeeeeererrrsee
Metalvarefabriken Luxor A/S M.M.sseseneessessessssreree
DI-Ejendoms Invest A/S M.u.….G…..M.sssccenenrrersreensererreee

Regulering af selskabsskat for tidligere år:
Investeringsselskabet Luxor A/S MM... mensersrrereresee

Regulering af udskudt skat for året:
Investeringsselskabet Luxor A/S GMG.…Msssssscesereesrere
Metalvarefabriken Luxor A/S MGM .…G….secensrrsesrssessseee
DI-Ejendoms Invest A/S GM..…ssssssesesesersererererrereres

-382

4.084

616

637

3.225
-12

 

-1.675
-15

979

616

45

Note 15 fortsat

 

Moderselskab
2012/13 2011/12

tkr. tkr.
3.551 -118
-824 -1.456
0 -6
1.114 0
3.841 -1.580
27.04%  -336,17%
43.243 40.760
-637 0
12 14
-4.900 2.469
37.718 43.243
20.246 19.452
-1.675 794
18.571 20.246
19.147 22.997
1.673 -794
-4.898 2.469
-3.225 1.675

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Skat af årets ordinære resultat kan forklares således:
Beregnet 25% skat af årets resultat før skat...

Skatteeffekt af:

Ikke skattepligtige indtægter, omkostninger,
værdireguleringer M.M. 1…...M…..ssseserevesrerereesereserenseee
Regulering af skat vedr. tidligere år …....Guu.u.scccrree
Nedsættelse af skatteprocenten fra 25%

til 24,5% - 22% frem til 2016 ....u.Wuuu.dssneesesrerssrer

Effektiv skatteprocent….....GWuu..sseuseserererereeesesneneene

Skatteaktiv 1. oktober 2012 …..u.u.u.sssesverersrsesrsseree
Overført til DI-Ejendoms Invest A/S …...u.Cuuu.cccee
Overført til Metalvarefabriken Luxor A/S...
Ændring i udskudt skat indregnet i

resultatopgørelsen (…Å.…..u.sseveesrreeeerseeereesessssseranensnee

Skatteaktiv 30. september 2013 …..Wu.u.u.u.ssenesenesserener

Udskudt skat 1. oktober 2012 …M(….W.Wu.u.u..dseseseerrerereree.
Ændring i udskudt skat indregnet i
resultatopgørelsen …......sseeeseesesesesserssssensenerererenenee

Udskudt skat pr. 30. september 2013 1….u.Wu.uu.scecee

Skatteaktiv 30. september 2013 i alt…....u.u..sssces

Specifikation af ændring i udskudt skat ind-
regnet i resultatopgørelsen:

Materielle anlægsaktiver ….....sssseseceressesesesesrseserer
Finansielle anlægsaktiver, pantebreve, obliga-
tioner samt regulering til dagsværdi for real-
kreditinstitutter og kreditinstitutter m.m……..[.[.[.[.[.[.…

Ændring i udskudt skat indregnet i
resultatopgørelsen …(.W.W.Wu..G..seseesesrerernrrerererserseseneesenen

 

Koncern
2012/13. 2011/12

tkr. tkr.
3.603 113
-41 -723
0 -6
522 0
4.084 -616
28,34%  -136,59%
43.298 41.317
-637 0
0 0
-4.916 1.981
37.745 43.298
25.507 24.237
-2.085 1.270
23.422 25.507
14.323 17.791
2.083 -1.271
-4.914 1.982
-2.831 711

 

 

Noter 46

Investeringsselskabet Å

UXOT s
Note 15 fortsat
Moderselskab Koncen
2012/13 2011/12 2012/13. 2011/12
tkr. tkr. tkr. tkr.

Det udskudte skatteaktiv er indregnet med

den skattesats, som forventes at være gældende,
når den udskudte skat realiseres. Beregningen er
foretaget med 24,5% - 22% (25%). Værdien er
fordelt på følgende poster:

Skatteaktiv:

-18.528 -20.201 Materielle anlægsaktiver …..Wu.Wuu.u..seneus ever rerreseresnese -23.379 -25.462
Finansielle anlægsaktiver, pantebreve, obliga-
tioner samt regulering til dagsværdi for real-

2.406 1.539 kreditinstitutter og kreditinstitutter m.m... 2.433 1.570
35.269 41.659 Fremførbare skattemæssige underskud .….….[.[..[.[.[. 35.269 41.683
19.147 22.997 Skatteaktiv M ussssseseeseereeerereresrersressssr sense rr nree 14.323 17.791

Ved måling af den udskudte skat er der anvendt den selskabsskatteprocent, som forventes at være gældende
for de midlertidige forskelle i de regnskabsår, hvor selskabets midlertidige forskelle forventes realiseret.

Skatteaktivet indregnes, i det omfang det forventes at kunne realiseres i form af fremtidige skattemæssige
overskud. Det vurderes, at skatteaktivet på kr. 14,3 mio. (kr. 17,8 mio.) vil kunne realiseres inden for en pe-
riode på op til 5 år. Udnyttelsen af skatteaktivet er opgjort på baggrund af forventet basisindtjening og avan-
ce på selskabets obligationsbeholdning.

Det kildeartsbegrænsede tabsfradrag på aktier er ikke indregnet i det skattemæssige underskud. Underskud-
det udgør pr. 30. september 2013 kr. 97,6 mio. (kr. 111,1 mio.) målt på baggrund af en skatteprocent på 22%

(25%).
Skyldig selskabsskat:
213 219 Selskabsskat 1. oktober 2012 .…..G…G GG. ssevenererrensreeenesse 213 219
213 101 Betalt skat, netto …M.u.sssseneeevevrveerseressrssssssssernseee 213 101
0 -6 Regulering af skat vedr, tidligere år 1... 0 -6
616 101 Selskabsskat….W.C.G..sseeveeeesneeeneersssesssnese senere renerne 616 101
616 213 Skyldig selskabsskat 30, september 2013... 616 213

Selskabets skattemæssige forhold:

Mere end 15% af selskabets regnskabsmæssige aktiver har i løbet af regnskabsåret gennemsnitligt været pla-
ceret i andet end værdipapirer m.v. Investeringsselskabet Luxor A/S er derfor ikke omfattet af aktieavance-
beskatningslovens & 19 pr. 30. september 2013.

1401314EogSN52538

47 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

16. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

DI-Ejendoms Invest A/S med hjemsted i København ejes 100%. Selskabet måles i moderselskabets regnskab
til dagsværdi med værdiregulering i resultatopgørelsen.

Kostpris 1. oktober 2011......…..ssescererereeseserseeresassrsesrrerrrrner ' 55.073
Regulering til dagsværdi 1. oktober 2011......W.Wu.uu.udcsccree 16.961
Regulering til dagsværdi .........ssseneuerseseesrsnrsererensesenennee 3.761
Regulering til dagsværdi pr. 30. september 2012 .…..[.. 20.722
Dagsværdi 30. september 2012…..W.u.u.Gssssssesrenerresersersrrenee 75.795
Kostpris 1. oktober 2012…..(.….…..Msssuseesversresssrsreesenerenvesesesessee 355.073
Regulering til dagsværdi 1. oktober 2012.…..W.u.u.ssenevereserse 20.722
Regulering til dagsværdi ........ssseseeseeeeveresesessssseseenenserenee 3.440
Regulering til dagsværdi pr. 30. september 2013 (Ms 24.162
Dagsværdi 30. september 2013....W.GW.u.u.deeseserereeseenensensrssseenee 79.235

Metalvarefabrikken Luxor A/S med hjemsted i København ejes 100%. Selskabet måles i moderselskabets
regnskab til kostværdi, idet dagsværdien ikke kan måles pålideligt. Selskabets indre værdi er pr. 30. septem-
ber 2013 tkr. 735,1 (tkr. 769,4). Årets resultat efter skat udgør tkr. -34,3 (tkr. -44,1).

Kostpris 1. oktober 201 1.….G.G…G…..sseeveveseereserenessensnsressesrererrereee 300
30. september 2012 ….W….W.u.u..sssseserssressesesessersennssnansn renen 300
Kostpris 1. oktober 2012…..X.Gu.u.sssseseveresrsneskesrrenseneernerese snes 300

30. september 2013 GMGWmsssscesereevererrereenesenssseees rer teret een erer 300

 

 

Noter 48

Investeringsselskabet Å

UXOT s

17. Materielle anlægsaktiver (for moderselskab og koncern)
Drifts-
Domicil-  materiel/
ejendomme inventar

Kostpris 1. oktober 201 1........menssesrtsssesere ene rerenrrnnrererengennenes 15,473 2.121
Tilgang MuM.…..…...sensesessesrerssssnseteseses esser tern ener rr erne k esse be ske seven erreren ene 0 0
Afgang ssvssevenenesessesesesesesereeenenenereseen een sene ene senere renset er ss ren ss enn ee 0 0
Kostpris 30. september 2012.............sencesesrrrtsrrrsertsreseessererrer 15.473 2.121
Afskrivning 1. oktober 2011 .…..u....sssenverersrsdersssessensereennsrenennenee 1.537 1.885
Årets afskrivninger .........essvesrssessessssssssssssereresereneeresrrsresrsenee 198 55
Afgang ved salg MM(.u...sesseseusessereeverensrensenesesereeseeesesreernerenerserneren 0 0
Samlede afskrivninger 30. september 2012 …..u.u.u.senevererssereesees 1.735 1.940
30. september 2012 …….u.u.sevensvsrsrerssssenssseneeene neuen es enes esns ss essensen 13.738 181
Kostpris 1. oktober 2012..…..u.u..sssessrsesssssresensarerererenerenersnsessssneeer 15.473 2.121
Tilgang sMGwsssssseneeerereerverersnssnensesseesersereen nerne rn srre sens ee eee renerne 0 225
Overført til aktiv bestemt for salg ............sseverrersreresessssseseneer 2.533 0
Afgang MMusssessesreerersessensrsreternerernrers sene ts skt ses tsar senere rr r ere kr skan 0 300
Kostpris 30. september 2013.…..….W.u.sssssesssesssrserereerenssnneresnesesessenene 12.940 2.046
Afskrivning 1. oktober 2012 ….W.u..sssenverersertrverernsrererenesernee 1.735 1.940
Årets afskrivninger ........ccecerersssssssesserserssreerrerer seernes 187 64
Overført til aktiv bestemt for salg .........sseessrersssrssresseressrerreee 720 0
Afgang ved salg 1…..XuGu.u.u.sssneseverssrrsssneseseseseseneere renen sneseneen ss snes esee 0 300
Samlede afskrivninger 30. september 2013 …..….W..sssvseesessseesrer 1.202 1.704
30. september 2013 .…G.GW… Mm ssesssseeessssesesssesessn eee renerne renere enes s rese enes 11.738 342

Ejendomsværdien udgør ifølge den offentlige vurdering pr. 1. oktober 2012 tkr. 7.250 (tkr. 12.000). Domi-
cilejendom er stillet til sikkerhed for realkreditlån.
18. Ejendomme bestemt for salg (for moderselskab og koncern)

2012/13. 2011/12
tkr. tkr.

Ejendomme overtaget med henblik på videresalg ….............. 26.856 12.385
Øvrige ejendomme bestemt for salg ….....GuGu.u.sssssecscrsrrrrenesesrsenneeee 1.813 0
Ejendomme bestemt for salg…............sssseeseeererersrenen essensen sssssseee 28.669 12.385

Ejendomsværdien for øvrige ejendomme bestemt for salg udgør ifølge den offentlige vurdering pr. 1. oktober
2012 tkr. 5.350. Ejendomsværdien for ejendomme overtaget med henblik på videresalg udgør ifølge den of-
fentlige vurdering pr. 1. oktober 2012 tkr. 31.220.

1401314EogSN52539

49

Investeringsselskabet Å

UXOT s

19. Finansielle anlægsaktiver og investeringsejendomme

 

Moderselskab Koncern
2012/13 2011/12 2012/13. 2011/12
tkr. tkr. tkr. tkr.
Værdipapirer
592.432 688.723 Kostpris 1. oktober 1(.W.u.ssvessevesessssersesesesesenee 592.432 688.723
255.834 41.359 Tilgang.…….dssseveeererersesenereneeresesnsesnseere rene nere nsenee 255.834 41.359
250.612 137.650 Afgang Mu. .Mssmssueuevererenersrsrseerererersenenssssnsenen enes 250.612 137.650
597.654 592.432 Kostpris 30. september …(…..uXu..sssssseeseesesrersenser 597.654 592.432
-45.668 -55.358 Regulering til dagsværdi 1. oktober ….......... -45.668 -55.358
4.879 9.690 Regnskabsårets værdiregulering 4.879 9.690
-40.789 -45.668 Regulering til dagsværdi 30. september …... -40.789 -45.668
Regulering til dagsværdi, kreditrisiko
-22.643 -19.964 1. oktober …..Wu.uu.u.sssseveesseesersesesserteren eres ersneee -22.643 -19.964
-2.197 -2.679 Regulering til dagsværdi, kreditrisiko .…..[.]. -2.197 -2.679
Regulering til dagsværdi, kreditrisiko
-24.840 -22.643 30. september ….......sssesessessrseerentrrreerenereneee -24.840 -22.643
532.025 524.121 Dagsværdi 30. september …...u.senerrreerrseere 532.025 524.121

Investeringsejendomme

100.345 99.920 Kostpris 1. oktober 1(.W.W….GW.u..sscersrrersesrser ser sssssreee 159.919 159.494
0 1.080 Tilgang …...M...u.dsmensssessrssrsessserererenesssesesn sne renerne 0 1.080
4.335 655 Afgang MGM ussnsnenerseeeerees esse se teser renten renee enee 4.335 655
96.010 100.345 Kostpris 30. september 1(.W.G.Gu.dssvsesretrrereseseeree 155.584 159.919
26.155 25.380 Regulering til dagsværdi 1. oktober …….[.[.[.[. 21.881 19.806
2.100 1.720 Regnskabsårets værdiregulering 1.900 3.020
335 -945 Værdiregulering ved afgang 1... seere 335 -945
28.590 26.155 Regulering til dagsværdi 30. september ……... 24.116 21.881
124.600 126.500 Dagsværdi 30. september …..W...sevenerereessesssese 179.700 181.800

Ejendomsværdien ifølge den offentlige vurdering pr. 1. oktober 2012 udgør for moderselskabet tkr. 86.500
(tkr. 101.900) og for koncernen tkr. 130.730 (tkr. 156.200).

Investeringsejendomme er stillet til sikkerhed for realkreditlån.

 

 

 

Noter 50

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 19 fortsat

Værdipapirer:

Beholdningen af værdipapirer i moderselskab og koncern specificeres pr. 30. september 2012 som følger:

 

 

Pante- Obliga-

breve tioner I alt
Samlet kostpris…...u...sssssesererersernenerersssnee 316.269 276.163 592.432
Regulering til dagsværdi scene -7.177 -38.491 -45.668
Regulering til dagsværdi, kreditrisiko…... -22.643 0 -22.643
Dagsværdi 1…..…..usseueeeereesererenrssseserseserneneee 286.449 237.672 524.121

 

Beholdningen af værdipapirer i moderselskab og koncern specificeres pr. 30. september 2013 som følger:

 

 

 

Pante- Obliga-

breve tioner I alt
Samlet kostpris ........ssuenerveerrsrsrssssesnseee 326.286 271.368 597.654
Regulering til dagsværdi scene 2.038 -42.827 -40.789
Regulering til dagsværdi, kreditrisiko….. -24.840 0 -24.840
Dagsværdi ....essuusrestssserarsrseesereneererensee 303.484 228.541 532.025

 

 

Pantebreve:

Beholdningen af pantebreve består af 1.021 stk. (753 stk.) ugaranterede pantebreve nominelt kr. 332,0 mio.
(kr, 318,2 mio.). Den fastforrentede andel af pantebrevsbeholdningen måles i balancen til dagsværdi på
grundlag af en gennemsnitlig effektiv rente på 8,50% p.a. (9,25% p.a.), cibor pantebreve måles til dagsværdi.
Dog er ingen opsigelige pantebreve optaget til højere værdi end pålydende eller minimum indfrielseskurs.
Forskel i dagsværdi og nominelværdi er tkr. 28.516 (tkr. 31.720), heraf vedrører tkr. 24.840 (tkr. 22.643) re-
gulering til dagsværdi for kreditrisiko.

Pantebrevsbeholdningens dagsværdi tkr. 303.484 (tkr. 286.449) fordeles med tkr. 181.664 (tkr. 148.758) som
fastforrentede pantebreve og tkr. 121.820 (tkr. 137.691) som cibor pantebreve.

Regnskabsårets forøgelse af regulering til dagsværdi for kreditrisiko til imødegåelse af tab på nødlidende
pantebreve tkr. 2.197 (tkr. 2.679) er indregnet i resultatopgørelsen under posten tab og direkte omkostninger,

jf. note 6.

Moderselskab Koncern
2012/13 2011/12 2012/13. 2011/12
tkr. tkr. tkr. tkr.

Fordeling af pantebreve nominelt:
205.497 175.211 Fastforrentede pantebreve... 205.497 175.211
126.503 142.958 Cibor pantebreve …..W..u.u.seevevererseraseessssssesenesee 126.503 142.958
332.000 318.169 332.000 318.169

1401314EogSN52540

51

Note 19 fortsat

Moderselskab
2012/13 2011/12
tkr. tkr.

11.446 8.744
11.228 10.600
10.638 11.787
12.754 9,140
14.338 12.222
271.596 265.676
332.000 318.169

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncern
2012/13. 2011/12
tkr. tkr.

Afdrag på pantebreve fordeles således:
Inden for et år fra balancedagen 1... 11.446 8.744
Mellem et og to år fra balancedagen .….[.[.[.[. 11.228 10.600
Mellem to og tre år fra balancedagen .…..]. 10.638 11.787
Mellem tre og fire år fra balancedagen.….[.]. 12.754 9.140
Mellem fire og fem år fra balancedagen….... 14.338 12.222
Efter fem år fra balancedagen…................... 271.596 265.676

— 332.000 318.169

 

Selskabets investeringer i pantebreve giver selskabet afkast i form af renter og kursgevinster. Fastforrentede
pantebreve har pålydende rente på op til 11,5%. Variabelt forrentede pantebreve har en pålydende rente på

cibor renten plus et aftalt tillæg.

209.951
113.392
8.657

332.000

Obligationer:

217.022
93.803

7.344

318.169

Fordeling af nominel rente, %:

Beholdningen af obligationer består af investeringer i erhvervsobligationer.

10.286
168.705
35,056
14.494

228.541

0
104.319
124.894

8.459

237.672

Op til 7,99%0.MGmsmsssssnnsenrte serne seerne se sen sens sener nn res 209.951
8,00% - 9,99%0 sevenverseeceversennsneeneereneneennsenereneee 113.392
10,00% - 11,50%0.GGmssssessreveserereeeneseranssssneesnenene 8.657
332.000
Dagsværdi af obligationer fordelt på valuta:
DKK sesceeeeserreerereneseserssesenenesenerenenenr ener sees enne 10.286
USD qMsenceceeesesssrersenereneenre ren reessesn erne rese nennnee 168.705
EUR susseeeesrererererersesessssssersesennerenenane renere ssnaeee 35.056
NOK tuvececcesersssssrsrsssenereneseneerenessssneesasnenanges 14.494
228.541

217.022
93.803

7.344

318.169

0
104.319
124.894

8.459

237.672

Koncernens obligationer er alle noterede værdipapirer, der giver mulighed for afkast i form af renter og
kursgevinster. Dagsværdi er opgjort på baggrund af observerbare markedsdata.

Fastforrentede erhvervsobligationer tkr. 203.862 (tkr. 228.858) har pålydende rente på mellem 0,00%
(4,375%) og 10,625% (10,625%). Variabelt forrentede erhvervsobligationer tkr. 24.679 (tkr. 8.814) forrentes
med markedsrenten plus et tillæg på mellem 4,75% og 11,0%.

 

Noter

Note 19 fortsat
Moderselskab
2012/13 2011/12
tkr. tkr.

0 54,993
28.627 87.706
304 41.257
30.911 — 26.607
271.259 25.392
27.303 1.717
10.244 0
56.593 0
42,518 (ft
4.782 0
228.541 237.672

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Obligationer til dagsværdi forfalder til

indfrielse således:

2012/13 semeseenensererseseesssessesenenee
2013/14 smsenensssssesesesereerereerenssees
2014/15 GMsmemensecenrersessresssresennser
2015/16 seeeeseneeseerevererererrensssee
2016/17 ssemcennreesensssersessererenesee
2017/18 Mmmemeneneevenversesesessren serene
2018/19 sssssesevereseeeresererenee renere
2019/20 GMsmseneveeerersrenssrsssse senere
2020/21 sssssnssseneevereesesresersesssnses
2021/22 ssemeevereessessssserseesesenenser

eee ses sene

eveevevengenseneeenssn

Den vægtet effektive rentesats for obligationer er 5,10% (10,28%).

5.063
304
6.229
14.707

26.303

5.020
39
7.642

4.155

16.856

20. Andre tilgodehavender

Tilgodehavende pantebrevsydelser….........sscere

Tilgodehavende husleje...

Påløbne, ikke forfaldne renter

Andre tilgodehavender ….].

52
Koncern
2012/13. 2011/12

tkr. tkr.
0 54.993
28.627 87.706
304 41.257
30.911 26.607
27.259 25.392
27.303 1.717
10.244 0
56.593 0
42.518 0
4.782 0
228.541 237.672
5.063 5.020
304 39
6.229 7.642
14.696 4.142
26.292 16.843

Påløbne ikke forfaldne renter består af renter på pantebrevs- og obligationsbeholdning. Det vurderes, at po-
sterne er forbundet med en begrænset kreditrisiko. Vurderingen af risikoen bygger på en vurdering af de en-
kelte debitorers kreditværdighed. Der er ikke forbundet særlige kreditrisici for øvrige tilgodehavender. Der er
ikke stillet særskilt sikkerhed herfor.

497

497

1401314EogSN52541

456

456

21. Periodeafgrænsningsposter

Forudbetalte omkostninger...

594 549

594 549

53

Noter
Investeringsselskabet Å
UXOT s
Moderselskab Koncern
2012/13 2011/12 2012/13. 2011/12
tkr. tkr. tkr. tkr.
22. Likvider
1.510 12.600 Kontanter og bankindeståender …......u.u.sssevsesesessee 1.625 13.709
Deponeringer i pengeinstitutter til senere
801 1.030 frigivelse M.M .sesssrrersesererssessenesseneenene serene ne sene nes eee 1.831 1.030
2.311 13.630 3.456 14.739

Koncernens likvide beholdninger består af indeståender i SiFi banker med Standard & Poor's rating på hen-
holdsvis A-1 og A-2. Der vurderes således ikke at være nogen særlig kreditrisiko tilknyttet likviderne. Bank-
indeståender er variabelt forrentede. De regnskabsmæssige værdier svarer til aktivernes dagsværdi.

23. Aktiekapital
Aktiekapitalen, der er fuldt indbetalt, består af:
A-aktier B-aktier I alt
2. stk. å kr. 8.750.000... 17.500 17.500
825.000 stk. å kr. 100…..u..u..sesevevesesssee 82.500 82.500
17.500 82.500 100.000
Selskabets aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier af nom. kr. 100 eller multipla heraf. For hver A-aktie gives
ret til ti stemmer, mens en B-aktie giver ret til én stemme. B-aktiekapitalen er noteret på OMX Den Nordiske

Børs A/S under fondskode DK0010213628.

Egne aktier:
Der har i regnskabsåret ikke været købt eller solgt egne aktier. Selskabet har ingen beholdning af egne aktier.

Ejerandele, hvor stemmeretten udgør mindst 5% eller pålydende værdi, udgør mindst 5% af aktiekapitalen:
A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg. Ejerandel: 77,70%. Stemmeandel: 91,34%.

Valg af bestyrelsesmedlemmer:

Bestyrelsen vælges af generalforsamlingen bortset fra de bestyrelsesmedlemmer, der måtte blive valgt efter
de særlige regler i selskabsloven om arbejdstagerrepræsentation.

Ændring af vedtægter:

Til vedtagelse af beslutning om vedtægtsændring eller selskabets opløsning kræves, at mindst 2/3 af aktieka-
pitalen er repræsenteret på generalforsamlingen, samt at beslutning vedtages af mindst 2/3 af såvel de afgiv-
ne stemmer som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital. Er den for-
nødne del af aktiekapitalen ikke repræsenteret på generalforsamlingen, men er den foreslåede beslutning i

 

 

Noter 54

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 23 fortsat

øvrigt vedtaget efter reglerne i stk. (2), indkalder bestyrelsen inden fjorten dage en ekstraordinær generalfor-
samling, på hvilken forslaget kan vedtages med 2/3 af såvel de afgivne stemmer som af den på generalfor-
samlingen repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital uden hensyn til den repræsenterede aktiekapitals
størrelse.

Forhøjelse af aktiekapitalen:

Ved forhøjelse af aktiekapitalen med nye A-aktier har de hidtidige A-aktionærer fortegningsret til de nye A-
aktier i forhold til deres A-aktiebesiddelse på nævnte tidspunkt. Ved forhøjelse af aktiekapitalen med nye B-
aktier har de hidtidige B-aktionærer fortegningsret til de nye B-aktier i forhold til deres B-aktiebesiddelse på
nævnte tidspunkt. Ved forhøjelse af aktiekapitalen med en ny aktieklasse har de hidtidige aktionærer forteg-
ningsret til de nye aktier i forhold til deres samlede aktiebesiddelse på nævnte tidspunkt.

24. Udbytte

Der er i regnskabsåret ikke udbetalt udbytte til aktionærerne i Investeringsselskabet Luxor A/S.

For regnskabsåret 2012/13 vil bestyrelsen foreslå et udbytte på kr. 6 mio. (kr. 0 mio.).

Beskatning af udbytte og aktieavancer:

Beskatning af udbytte og aktieavancer afhænger af den enkelte investors skattemæssige forhold. Derfor bør
investorer, der er i tvivl om deres skattemæssige forhold, søge individuel rådgivning.

Moderselskab Koncern
2012/13 2011/12 2012/13. 2011/12
tkr. tkr. tkr. tkr.

25. Resultat pr. aktie

Beregning af resultat pr. aktie
er baseret på følgende grundlag:

Resultat til aktionærer anvendt ved

10.364 1.110 beregning af resultat pr. aktie .............scsnnrresssssssese 10.329 1.067
100.000 100.000 Gennemsnitligt antal udstedte aktier (nom.).….[.[.[. 100.000 100.000
10,4 1,1 Resultat pr. aktie ……...….X.u.usseseereseresrersssesnsesreresenserernee 10,3 1)

Beregning af resultat pr. aktie
fordelt på henholdsvis A- og B-aktier:

1.814 194 A-aktiernes andel af resultat sner 1.808 187
8.550 916 B-aktiernes andel af resultat 0sesessseerrreseersere 8.521 880
10.364 1.110 10.329 1.067

Indtjening pr. aktie og udvandet indtjening pr. aktie er enslydende. Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr.
aktie opgøres i overensstemmelse med JAS 33

55

Dagsværdien er opgjort på grundlag af aktuelle markedsdata.

Dagsværdi af gæld til realkreditinstitut for domicilejendom er tkr. 3.327 (tkr. 4.679).

Moderselskab
2012/13 2011/12
tkr. tkr.
50.060 357.395
50.514 57.951
44,396 50.305
3.230 4.521

1.732 2.895
996 0
50.354 57.721

Investeringsselskabet Å

UXOT s

26. Realkreditinstitutter

Gæld til realkreditinstitutter med pant
i fast ejendom:

Kontantlånsrestgæld

Dagsværdi af obligationsrestgæld

Værdiansættelse af gæld til realkreditinstitutter:

Investeringsejendomme værdiansat til dagsværdi.
Domicilejendom værdiansat til amortiseret
Ejendomme overtaget med henblik på videresalg
værdiansat til amortiseret kostpris
Øvrige ejendomme bestemt for salg til amortiseret

Noter

Koncern

2012/13 2011/12

tkr. tkr.

67.862 76.430

68.382 71.059

62.264 69.413

3.230 4.521
1.732 2.895
996 0

68.222 76.829

Dagsværdi af gæld til realkreditinstitut for øvrige ejendomme bestemt for salg tkr. 1.036 (tkr. 0).

45.721
4.633

50.354

4.641
1.976
2.050
2.126
3.420
35.847

50.060

51.794

5.927

57.721

5.927
2.017
2.116
2.271
2.354

42.710

57.395

Specifikation af gæld til realkreditinstitutter med
pant i fast ejendom:

Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser

Kontantlånsrestgæld forfalder til betaling således:

Inden for et år fra balancedagen
Mellem et og to år fra balancedagen
Mellem to og tre år fra balancedagen
Mellem tre og fire år fra balancedagen
Mellem fire og fem år fra balancedagen
Efter fem år fra balancedagen

62.746 69.669

5.476 7.160

68.222 76.829

5.483 7.160
2.854 2.859
2.965 2.994
3.079 3.186
4.814 3.307

48.667 56.924

67.862 76.430

 

 

Noter 56

Investeringsselskabet AA

UXOT s

Note 26 fortsat

Kontantlånsrestgæld til realkreditinstitutter fordeler sig således:

1) Tkr. 22.505 i koncernen og tkr. 16.929 i moderselskabet er et rentetilpasningslån med halvårlig rente-
tilpasning. Lånet er stående indtil 2017, hvorefter det bliver et annuitetslån, der udløber i 2028. Der er

indgået aftale om renteswap for lånenes hovedstole. Den effektive rente er 4,10%.

2) Tkr. 630 i koncernen og tkr. 0 i moderselskabet er udstedt på basis af 5% obligationer med udløb i
2025. Kontantlån med en effektiv rente på 5,12%.

3) … Tkr. 21.878 i koncernen og tkr. 10.282 i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer med
udløb i 2025. Kontantlån med en effektiv rente på 4,16%.

4) Tkr. 16.929 i koncernen og tkr. 16.929 i moderselskabet er udstedt på basis af 3% obligationer med
udløb i 2029. Den effektive rente er 3,20%.

5) Tkr. 1.003 i koncernen og tkr. 1.003 i moderselskabet er et 2% rentetilpasningslån. Lånet bliver rente-
tilpasset næste gang i 2017 og udløber i år 2021. Kontantlån med en effektiv rente på 2,13%.

6)  Tkr. 3.185 i koncernen og tkr. 3.185 i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer med ud-
løb i 2028. Kontantlån med en effektiv rente på 4,84%.

7). Tkr. 1.732 i koncernen og tkr. 1.732 i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer med ud-
løb i 2020. Kontantlån med en effektiv rente på 4,71%.

1401314EogSN52543

57

Moderselskab
2012/13 2011/12
tkr. tkr.
290.095 290.583

5,260 160
295.355 290.743

Investeringsselskabet Å

UXOT s

27. Kreditinstitutter

Dagsværdi af gæld til kreditinstitutter og øvrige
lån fordeles således:

Lån, kreditinstitutter ...............ssenserrerereerrseneveseese
Øvrige lån .....u.sssseusuaserssvasersesrseetererereerererrerersenee

Noter
Koncern
2012/13 2011/12
tkr. tkr.
290.095 290.583
5.265 160
295.360 290.743

Dagsværdi af lån er opgjort som nutidsværdien af de forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved
anvendelse af den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor. Kassekreditter måles til dagsværdi, hvilket i
al væsentlighed svarer til den nominelle værdi.

Forskel imellem dagsværdi og nominelværdi er tkr. 0 (tkr. 0).

80.171 135.341
144.309 71.499
60.369 0
0 73.786
10.506 10.117
295.355 290.743
290.935 290.743
4.420 0
295.355 290.743
294.992 187.584
0 103.159

363 0
295.355 290.743

2,88% 7,45%

3,65%

3,70%

 

Nominel gæld til kreditinstitutter og øvrige lån
fordelt pr. valuta:

Nominel gæld til kreditinstitutter og øvrige lån
forfalder til betaling således:

På anfordring inden for et år fra balancedagen…...
På anfordring inden for fem år fra balancedagen .…

Nominel gæld til kreditinstitutter og øvrige lån
forrentes således:

Variabelt forrentede lån med aftalt rente under 1 år

Fast forrentede lån med aftalt rente under 1 år...
Fast forrentede lån med aftalt rente over 1 år...

Effektiv rente, kreditinstitutter:
Kassekreditter (gennemsnit) ..........ssssecersereersessenes

Lån (gennemsnit) .......G.u.u..sesssserrererrerrrsreseerrerrsennsee

 

80.176 135.341
144.309 71.499
60.369 0
0 73.186
10.506 10.117
295.360 290.743
290.940 290.743
4.420 0
295.360 290.743
294.997 187.584
0 103.159

363 0
295.360 290.743
2,88% 1,45%
370% 3,65%

 

 

 

Noter

 

Note 27 fortsat

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Procentfordeling af koncernens lån inkl. terminsforretninger:

58

Kolonne 1 viser procentfordelingen af nævnte lån, mens kolonne 2 viser fordelingen af disse lån efter omlæg-
ning via matchende terminsforretninger.

DKK
USD
EUR

NOK

Moderselskab

2012/13
tkr.

44.396
295.355
1.426

341.177

406

16
1.353
15.742

17.517

2011/12
tkr.

50.305
290.743
1.424

342.472

1.382
15
1.501

3.644

6.542

30. september 2013

1
27,14%
48,86%
20,44%

0,00%
3,56%

 

100,00%

 

 

2 1
19,00% 46,55%
57,00% 24,59%
20,44% 0,00%

0,00% 25,38%
3,56% 3,48%
100,00% 100,00%

 

28. Gæld målt til dagsværdi

Specifikation af gæld målt til dagsværdi med
dagsværdiregulering over resultatopgørelsen:

Gæld til realkreditinstitutter een
Gæld til kreditinstitutter 2.....26srnsesssssseserereesree

Deposita…...

Aasen be u eee ve ES Es es es be Ave een une teen ense

29. Anden gæld

Skyldige renter

MAG OGObEDEN DENDE DE SAS SONG OS eee ever eve nus u es s bane

Skyldig løn, A-skat, sociale bidrag...
Feriepengeforpligtelser …..Guu.G.sssenevrererssssssnesessesese
Andre skyldige omkostninger ............seneversrssrsss

30. september 2012

 

2
34,51%
36,39%
22,64%

2,97%
3,49%
100.00%

Koncern
2012/13 2011/12
tkr. tkr.

62.264 69.413
295.360 290.743

3.026 2.979
360.650 363.135
406 1.382

17 15
1.355 1.503
16.089 3.909
17.867 6.809

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige lønrelaterede poster og andre skyldige omkostninger måles til dags-
værdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

Feriepengeforpligtelserne er koncernens forpligtelse til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejderne pr.
balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.

30. Periodeafgrænsningsposter

Posten indeholder forudbetalt husleje og forbrugsafgifter.

1401314EogSN52544

59

Investeringsselskabet Å

UXOT s

31. Terminsforretninger, valuta- og renteswaps

 

Moderselskabet og koncernen har indgået valutasikringsaftaler, der ikke kan indregnes som regnskabsmæssig
sikring. Åbenstående valutasikringsaftaler specificeres således:

 

 

 

 

Værdi-
Kontrakt- regulering
mæssig værdi i resultat-
Terminsforretninger, Rest- pr. valuta i Sikringsværdi opgørelsen
valutaswaps: løbetid tusinder tkr. tkr.
30. september 2012
Valutaterminskontrakter  USD/DKK 0-180 dage 6.428 37.063 908
Valutaterminskontrakter … DKK/USD 0-180 dage 2.888 2.888 -12
Valutaterminskontrakter  EUR/CHF 0-180 dage 8.820 65.757 -905
105.708 -9
30. september 2013
Valutaterminskontrakter  USD/DKK 0-180 dage 4.358 24.067 14
24.067 14

 

Koncernen har indgået terminsforretninger for netto tkr. 24.067 (tkr. 105.708), heraf vedrører tkr. 24.067 (tkr.
105.708) omlægning af lån og tkr. 0 (tkr. 0) afdækning af værdipapirer i udenlandsk valuta.

Moderselskabet og koncernen har indgået renteswaps til afdækning af renterisici på variabelt forrentede real-
kreditlån og lån fra kreditinstitutter. Koncernen har indgået renteswaps for gæld til realkreditinstitutter med en
kontraktmæssig værdi på nom. tkr. 22.465.

 

Værdi-
regulering
i resultat-
Kontrakts- Dagsværdi opgørelsen
Renteswaps, realkreditinstitutter: mæssig værdi Løbetid tkr. tkr.
2011/2012:
Moderselskab
30. september 2012:
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 16,9 mio. 31.12.2027 -4.053 -1.095
Koncern
30. september 2012:
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 22,5 mio. 31.12.2027 -5.388 -1.456
2012/2013:
Moderselskab
30. september 2013:
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 16,9 mio. 31.12.2027 -3.028 1.025
Koncern

30. september 2013:
Renteswaps cibor 6 måneder DKK 22,5 mio. 31.12.2027 -4.025 1.362

 

Noter 60

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 31 fortsat

Koncernen har indgået renteswaps for gæld til kreditinstitutter til en kontraktmæssig værdi på nom. USD 0
mio. (USD 15 mio).

 

 

 

Værdi-
regulering
i resultat-
Kontrakts- Dagsværdi opgørelsen
Renteswaps, lån kreditinstitutter: mæssig værdi Løbetid tkr. tkr.
Moderselskab/koncern
30. september 2012 USD 10 mio. 23.10.2012 -1.103 806
30. september 2012 USD 5 mio. 11.01.2013 -232 410
-1.335 1.216
Moderselskab/koncern
30. september 2013 USD 0 mio. 23.10.2012 0 1.103
30. september 2013 USD 0 mio. 11.01.2013 0 232
0 — 1.335

32. Nærtstående parter

Nærtstående parter i moderselskab og koncern omfatter A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg, samt
bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere og disse personers nære familiemedlemmer. Nærtstående par-
ter omfatter desuden virksomheder, hvori denne personkreds har væsentlige interesser.

A. Rolf Larsen Holding S.A. har bestemmende indflydelse i selskabet gennem ejerskab af flertallet af stem-
merne. Der har i regnskabsåret ikke været gennemført transaktioner med A. Rolf Larsen Holding S.A. Sel-
skabet har ikke oplysninger om de ultimative ejerforhold for A. Rolf Larsen Holding S.A.

Der har i regnskabsåret ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse og direktion ud over ledelsesve-
derlag, honorar for juridisk bistand til Advokataktieselskabet Horten v/advokat Casper Moltke tkr. 148 (tkr.
109) og dækning af udlæg.

Herudover består nærtstående parter af dattervirksomhederne DI-Ejendoms Invest A/S, København, og Me-
talvarefabriken Luxor A/S, København, samt søstervirksomheden Dansk Industri Holding A/S, København,
og moderselskabet A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg.

Transaktioner med DI-Ejendoms Invest A/S består af en administrationsaftale, hvor DI-Ejendoms Invest A/S
betaler et årligt administrationshonorar på 4% af den årlige husleje p.a. dog minimum tkr. 250. Der er i regn-
skabsåret modtaget tkr. 250 (tkr. 250).

Udover mellemregning har der ikke været transaktioner med Metalvarefabrikken Luxor A/S.
Transaktioner med Dansk Industri Holding A/S består af en aftale om omkostningsfordeling. Prisfastsættel-

sen er sket til kostpris, og fordelingsnøglen er et forholdstal beregnet på faktisk forbrug. Investeringsselska-
bet Luxor A/S har i regnskabsåret modtaget netto tkr. 283 (tkr. 399).

1401314EogSN52545

26.856 12.385 overtaget med henblik på videresalg

61

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 32 fortsat

 

Moderselskabets mellemværender med tilknyttede virksomheder pr. 30. september 2013 fremgår af balan-

cen. Mellemværender med tilknyttede virksomheder vedrører almindelige forretningsmellemværender og
forrentes.

Derudover er der pr. 30. september 2013 ingen udeståender med nærtstående parter.

33. Øvrige aftaler

Der er indgået aftale med Gruhn Ejendomsfinans A/S om omkostningsfordeling. Prisfastsættelsen sker til

kostpris, og fordelingsnøglen er et forholdstal beregnet på faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor A/S
har i regnskabsåret modtaget tkr. 12 (tkr. 66).

Der er indgået aftale med Gruhn Holding A/S om omkostningsdækning. Prisfastsættelsen er sket til kostpris

og beregnet på baggrund af faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor A/S har i regnskabsåret modtaget
tkr. 60 (tkr. 120).

Der er indgået aftale med 10. december 2011 A/S (tidligere Gruhn Kemi A/S) om omkostningsdækning.
Prisfastsættelsen er sket til kostpris og beregnet på baggrund af faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor
AJS har i regnskabsåret modtaget netto tkr. 8 (tkr. 14).

34. Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser

Moderselskab Koncern
2012/13 2011/12 2012/13. 2011/12
tkr. tkr. tkr. tkr.

Koncernen har til sikkerhed for engagementer
med kreditinstitutter stillet følgende:

532.025 524.121 Pantebreve og obligationer til dagsværdi …..[. 532.025 524.121
6.229 7.642 Påløbne renter på pantebreve og obligationer …..]. 6.229 7.642
1.839 12.532 Likvide beholdninger…....W..u.ssscsererrersesessessrsrsenrner 2.869 12.532

Gæld til realkreditinstitutter:
Gæld til realkreditinstitutter og anden gæld sikret
ved pant i investeringsejendomme, domicilejendom

og ejendomme overtaget med henblik på videresalg:

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte investerings-

124.600 126.500 ejendomme …….GW.G...ssevenereresesereesees sees serne re rener sen asnnans 179.700 181.800
Regnskabsmæssig værdi af pantsat domicil-
11.738 13.738 ejendom M1.…..sssssseserssrserrrerrerererser serene rensr ranks rrnee 11.738 13.738
Regnskabsmæssig værdi af pantsat aktiv
1.813 0 bestemt for salg…..W.u.u.u..sserssereneerrresesensesenessetntererernee 1.813

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme
envsessnersnsnsrsrenene 26.856 12.385

 

 

Noter
Note 34 fortsat
Moderselskab
2012/13 2011/12
tkr. tkr.
1.028 1.028
1.028 1.028

11.893 11.893

759 807

 

Investeringsselskabet Å

UXOT s

62

Koncern

2012/13
tkr.

Afgivet selvskyldnerkautioner til 3. mand:

Selvskyldnerkaution afgivet til 3. mand frem
til 1. oktober 2016.…G.GW…G.dssesesesseevereserveeere rens serene ran sesenee 1.028

Selvskyldnerkautioner modtaget fra 3. mand
vedr. ovenstående:

Selvskyldnerkaution modtaget fra 3. mand frem

til 1. oktober 2016.….G.….Msssssneneerererresererrensrsessssesensneenee 1.028
Selvskyldnerkautioner modtaget fra 3. mand med

ophør når restgælden er nedbragt med tkr. 3.652

og senest den 1. oktober 2016 M.G.….….…..sevenssesesesssrsesasene 11.893

Koncernens momsreguleringsforpligtelse
vedrørende ejendomskøb, nybygning og
vedligeholdelse andrager:

Momsreguleringsforpligtelser …..uu.ssssssessserereererrer 942

2011/12
tkr.

1.028

1.028

11.893

1.068

Moderselskabet er sambeskattet med øvrige selskaber i koncernen. Som administrationsselskab hæfter mo-
derselskabet ubegrænset og solidarisk med de øvrige selskaber i sambeskatningen for selskabsskatter og kil-
deskatter på udbytter og renter indenfor sambeskatningskredsen tkr. 616,0 (tkr. 213,0). Eventuelle korrektio-
ner af den skattemæssige sambeskatningsindkomst vil kunne medføre, at moderselskabets hæftelse udgør et

større beløb.

Der påhviler ikke koncernen andre kautions-, garanti- eller eventualforpligtelser end de i årsrapporten anfør-

te.

1401314EogSN52546

63 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

35. Finansielle risici og finansielle instrumenter
Koncernens risikostyringspolitik

Denne note er udarbejdet på koncernniveau, idet den eneste væsentlige forskel mellem koncern og modersel-
skab er investeringsejendomme i datterselskabet svarende til kr. 55,1 mio. (kr. 55,3 mio.) og den tilhørende
gæld til realkreditinstitutter kr. 17,9 mio. (kr. 19,1 mio.).

Koncernens risikostyringspolitik

Investering i aktier vil altid være forbundet med risiko. Dette gælder også for investering i aktier i Investe-
ringsselskabet Luxor A/S. De risikofaktorer, der knytter sig specifikt til selskabet, er dels de risici, der knyt-
ter sig til typerne af aktiver, selskabets sammensætning af porteføljer inden for de enkelte aktivtyper og fi-
nansieringen med en kombination af egenkapital og fremmedkapital.

Det overordnede mål for selskabets risikostrategi er til enhver tid at have overblik og kontrol med definerede
risikoområder, som kan true selskabets soliditet, indtjening og omdømme. Den samlede risiko i selskabet
overvåges af selskabets ledelse, der løbende modtager dagsværdirapporteringer m.v. til vurdering af selska-
bets finansielle risici.

Risikostyringen består af en stillingtagen til en lang række risikotyper, som berører forskellige dele af virk-
somhedens aktiviteter.

Koncernen har en centraliseret styring af finansielle risici. Rammerne for den finansielle risikostyring fast-
lægges af selskabets ledelse. Håndtering af investerings-, finansierings- og risikotilpasningsprocesser vareta-
ges af direktionen. Overholdelse af rammerne kontrolleres af bestyrelsen i forbindelse med bestyrelsesmø-
derne.

Koncernens finansielle styring er alene rettet mod styring og reduktion af finansielle risici, der har direkte
sammenhæng med koncernens drift, investeringer og finansiering. Det er ikke koncernens politik at foretage
kortsigtet ufinansieret spekulation.

Der er ingen ændringer i koncernens typer af risikoeksponering eller risikostyring sammenholdt med den
sidst aflagte årsrapport. Koncernen er i en løbende proces, hvor den allokerede egenkapital i de enkelte for-
retningsområder vurderes med henblik på at styrke evnen til at absorbere fremtidige udsving i markedsvær-
dier og tab.

Risiko

Koncernens mål er at skabe den bedst mulige langsigtede formuetilvækst til selskabets aktionærer under hen-
syntagen til investeringsrisikoen.

Koncernen investerer i pantebreve, obligationer og ejendomme. Investeringshorisonten er som udgangspunkt
langsigtet, og der investeres for såvel egen- som fremmedkapital. Den langsigtede investeringshorisont er
valgt ud fra en forventning om, at eventuelle kortsigtede kursudsving vil have en mindre betydning på længe-
re sigt. Denne strategi forventes at give mulighed for at opnå et merafkast af de foretagne investeringer.

Koncernen arbejder aktivt for at mindske og sprede risikoen mest muligt. Dette gøres ved at arbejde i flere
niveauer for risikospredning. Dels investeres der i porteføljer af forskellige aktiver, hvorved der først og
fremmest opnås en risikospredning på aktivtyper, dels arbejdes der med risikospredning inden for de enkelte
aktivtyper, hvorved der opnås en lavere risiko inden for de enkelte investeringssegmenter. Sidst, men ikke

 

 

 

Noter GÅ

Investeringsselskabet Å

UXOT s

mindst foretages der altid en grundig gennemgang af de enkelte investeringsmuligheder, således at koncer-
nen har et indgående kendskab til den værdiansættelse og risikostruktur, der ligger bag den enkelte investe-
ring.

Koncernens anvendelse af fremmedkapital til finansiering af selskabets aktiver øger den samlede risiko i sel-
skabet. Finansieringen sker ved optagelse af lån i udenlandsk valuta og danske kroner. Ændringer i renteni-
veau og valutakurser kan medføre, at værdien af investeringsporteføljen ikke nødvendigvis modsvarer vær-
dien af selskabets fremmed- og egenkapital. Der vil ligeledes kunne opstå situationer, hvor rentebetalinger på
fremmedkapitalen kan overstige afkastet på aktiverne, hvilket vil påvirke resultatet negativt.

Der arbejdes kontinuerligt med at optimere koncernens afkast og risikoprofil. Den samlede risiko i koncer-
nen overvåges løbende af bestyrelse og ledelse. Ved bestyrelsesmøderne gennemgår og vurderer bestyrelsen
de enkelte risikoområder på grundlag af en redegørelse fra ledelsen.

Der foretages følsomhedsanalyse, stresstest for renterisiko, kreditrisiko, markedsrisiko og valutarisiko til
vurdering af usikkerheden i parameterværdier enkeltvis og sammen. Analysen er en vurdering af, hvor meget
de enkelte parametre kan ændre sig, uden at investeringen/finansieringen bliver henholdsvis fordelagtig eller
ufordelagtig. Følsomhedsanalyserne foretages efter følgende metoder: Scenario-analyse, kritisk værdi-
analyse og analyse af marginale ændringer.

Koncernens stresstests fastsætter, hvilke risici selskabet bør kunne modstå og dermed, hvilke variabler og
stressniveauer, der skal testes på. Stresstesten påvirker de enkelte regnskabsposter med en række negative
begivenheder for derved at konstatere, hvordan selskabet reagerer på de givne scenarier.

Til koncernens aktiviteter er der knyttet en række risikofaktorer, hvoraf de væsentligste er beskrevet neden-
for.

1. Markedsrisici

Markedsrisikoen er risikoen for tab som følge af, at markedsværdierne for koncernens aktiver og passiver
ændrer sig på grund af ændringer i markedsforholdene på det danske og de globale finansielle markeder.

Ud over generelle markedsrisici er der en række sektor-, lande- og udstederspecifikke forhold, der kan påvir-
ke koncernens investeringer. Disse forhold vil kunne føre til, at afkastet på investeringsporteføljen kan afvige
fra den generelle udvikling på de finansielle markeder.

Koncernen kan som investeringsselskab ikke undgå markedsrisiko og har derfor valgt at påtage sig en nøje
afvejet markedsrisiko for at imødekomme koncernens målsætninger og samtidig opnå en tilfredsstillende
forrentning af kapitalen.

2. Kreditrisici

Kreditrisikoen er risikoen for, at udsteder af en fordring ikke kan honorere sin forpligtelse eller, at modparten
i en aftale misligholder betalingsforpligtelsen.

De primære kreditrisici i koncernen knytter sig til:

-… Pantebreve

-… Obligationer

-… Likvider

-… Derivater

-… Lejetilgodehavender

-…… Tilgodehavender fra salg af investeringsejendomme og ejendomme overtaget med henblik på videre-
salg.

1401314EogSN52547

 

65 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Inden koncernen påtager sig kreditrisici sker der en individuel gennemgang af den enkelte transaktion, såle-
des at der inden anskaffelsen foreligger et klart billede af den medfølgende risiko. I efterfølgende perioder
foretages jævnligt en individuel vurdering af den enkelte sag dog med særlig fokus på de mere risikofyldte
sager.

For at begrænse kreditrisikoen vurderes enkeltrisici og størrelsen af sumrisici løbende af ledelse og bestyrel-
se.

Koncern

2012/13 2011/12

tkr. tkr.
Den maksimale kreditrisiko på balancedagen såfremt
alle modparter ikke indfrier deres forpligtelser:
Pantebreve (nominelværdi) ........….u..ssesesessersrerrrererneee 332.000 318.169
Obligationer (nominelværdi) ..............G…..ssscererersrereeresene 249.145 301.128
Likvider ….GWG…Gd.ssseveneeveresesssessneereseeeesrenrerren sens kreere nnbner 3.456 14.739
Andre tilgodehavender …........uudcsssensrsssssrsssereesersenseeeee 26.292 16.843

610.893 650.879

Pantebrevsbeholdningen indeholder regulering til dagsværdi for kreditrisiko med akkumuleret tkr. 24.840
(tkr. 22.643). Der er i regnskabsåret foretaget regulering til dagsværdi for kreditrisiko med tkr. 2.197 ( tkr.
2.679). Regulering til dagsværdi for kreditrisiko foretages på baggrund af et individuelt skøn.

Andre tilgodehavender indeholder regulering til dagsværdi for kreditrisiko med akkumuleret tkr. 547,4 (tkr.
75,0). Der er i regnskabsåret foretaget regulering til dagsværdi for kreditrisiko med tkr. 116,5 (tkr. 75,0). Re-
gulering til dagsværdi for kreditrisiko, der vedrører huslejeindtægter, foretages på baggrund af et individuelt

skøn.
2.1 Pantebreve

Pantebrevsrisikoen knytter sig primært til kreditrisiko, markedsrisiko, renterisiko, operationel risiko.

Beholdningen af pantebreve er fordelt på flere typer af ejendomme (jf. ledelsesberetningen side 8), hvorfor
der ikke foreligger koncentrationsrisiko.

Den overordnede ramme for køb af pantebreve er fastlagt med udgangspunkt i ønsket om risikospredning og
risikominimering af porteføljen.

Ved køb af pantebreve tages der udgangspunkt i koncernens mangeårige erfaring med investering i pante-
breve. Der lægges vægt på en grundig sagsbehandling, og alle sager bliver vurderet i forhold til den enkelte
sags risikoprofil. Der lægges vægt på risikominimering af den enkelte sag og den samlede portefølje.

Til vurdering af kreditrisikoen ved køb af pantebreve, og den løbende kreditvurdering af det enkelte pante-
brev, lægges der afgørende vægt på at have adgang til oplysninger om debitors betalingsevne, ejendommens

handelsværdi, beliggenhed og tilstand m.v.

Der arbejdes aktivt for at mindske muligheden for tab. Ved konstatering af mulighed for tab foretages en
hurtig og tæt sagsopfølgning.

Operationelle risici søges minimeret gennem etablerede systemer og interne kontroller.

 

 

Noter 66

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Den øgede aktivitet på pantebrevsområdet i regnskabsåret har resulteret i en faldende effektiv rente ved køb
af pantebreve. Koncernen har som en konsekvens heraf justeret den gennemsnitlige effektive rente til opgø-
relse af dagsværdi for de fastforrentede pantebreve fra 9,25% til 8,5%, svarende til en dagsværdi regulering
på kr. 7,0 mio.

Såfremt den effektive rente for koncernens pantebrevsbeholdning steg med 1% point p.a. i forhold til renten
på balancedagen, ville det have medført en negativ indvirkning i resultat før skat og egenkapital svarende til
en dagsværdiregulering på kr. 9,5 mio. (kr. 8,9 mio.). Et tilsvarende fald i renteniveauet ville have betydet en
tilsvarende positiv indvirkning på egenkapitalen.

Kreditrisiko for pantebreve knytter sig til debitors evne til at betale ydelse på pantebrevet og risikoen for, at
forpligtelsen ikke er tilstrækkeligt dækket af sikkerheden i den pantsatte ejendom eller hos eventuel kautio-
nist.

Værdien af de pantsikrede sikkerheder afhænger af den generelle udvikling på ejendomsmarkedet og sam-
fundskonjunkturen. Faldende ejendomsværdier mindsker koncernens sikkerhed i den enkelte ejendom og
derved sikkerheden for det enkelte pantebrev, hvilket kan medføre øgede tab på pantebreve.

Rentemarginalen mellem den korte og lange rente kan reduceres, hvilket kan have en negativ indflydelse på
værdiansættelsen af selskabets pantebreve. Vigende ejendomshandel og førtidsindfrielser kan give en lavere
nettotilgang af pantebreve end forventet og derved en lavere indtjening på pantebrevsporteføljen.

Årets regulering til dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen er kr. 9,2 mio. (kr. 1,7 mio.), og det samlede
beløb vedrører ændringer i markedsforhold. Dagsværdireguleringen indeholder således ikke ændring af por-
teføljens kreditkvalitet, idet denne ændring indgår i ændring af regulering til dagsværdi for kreditrisiko på
pantebreve. Årets regulering til dagsværdi for kreditrisiko på pantebreve er forøget med kr. 2,2 mio. (kr. 2,7
mio.).

Den samlede regulering til dagsværdi for kreditrisiko på pantebreve og debitorer udgør kr. 24,8 mio. (22,6
mio.) svarende til 7,5% (7,1%) af den nominelle beholdning. En del af disse dagsværdireguleringer for kre-
ditrisiko er opløst i det efterfølgende regnskabsår, idet debitorerne har betalt deres restance.

Såfremt regulering til dagsværdi for kreditrisiko på pantebreve havde været 10% point af den nominelle vær-
di, ville den samlede regulering til dagsværdi for kreditrisiko være kr, 33,2 mio. (kr. 31,8 mio.). Denne yder-
ligere dagsværdiregulering til kreditrisiko ville have haft en negativ indvirkning på resultat før skat og på
egenkapitalen med kr. 8,4 mio. (kr. 9,2 mio.). Et tilsvarende fald i regulering til dagsværdi for kreditrisiko på
debitorer ville have haft en tilsvarende positiv indvirkning på resultat før skat og egenkapital.

Koncernen har i en årrække frem til regnskabsåret 2007/08 haft meget lave tab på pantebreve. I regnskabs-
året 2007/08 blev der konstateret øgede restancer og regulering for kreditrisiko på pantebrevsbeholdningen.
Behovet for regulering til dagsværdi for kreditrisiko har i de efterfølgende regnskabsår været i niveauet 20,0
- 25,0 mio. Pr. 30. september 2013 er regulering til dagsværdi for kreditrisiko på pantebrevsbeholdningen kr.
24,8 mio.

Det realiserede tab på pantebreve er formindsket fra kr. 23,6 mio. i 2011/12 til kr. 12,7 mio. i 2012/13. Det
konstaterede niveau for realiseret tab er stadig for højt. For det kommende år er der stadig en risiko for tab på
koncernens pantebrevsportefølje, dog forventes mere normaliserede tab og regulering til dagsværdi for kre-
ditrisiko på pantebreve. '

Koncernens beholdning af pantebreve har i regnskabsåret ikke været væsentligt disponeret for indfrielsesri-

siko, idet indfrielsesprocenten har været forholdsvis lav. Det forventes, at indfrielsesrisikoen på pantebreve
for det kommende regnskabsår vil være i niveau med 2012/13.

1401314EogSN52548

 

st

67 Noter
Investeringsselskabet Å
Tx S

Koncern

2012/13 2011/12

tkr. tkr.
Forfaldne pantebrevsydelser med og uden værdiforringelse:
Restancer på pantebreve uden værdiforringelse …...]. 748 1.117
Restancer på pantebreve med værdiforringelse…..[.[. 4.315 3.903
5.063 5.020
Forfaldsfordeling på restancer på pantebreve uden værdiforringelse:
Forfald mellem 0 og 3 måneder….........ud..svsreecereressersere 525 772
Forfald mellem 4 og 6 måneder... scene 129 234
Forfald mellem 7 og 9 måneder …....W..u..ssercereressrrsssere 39 T4
Forfald mere end 9 måneder ……....uGu.u.dcsevensessersersrereerere 55 37
748 1.117

Af den samlede pantebrevsportefølje kr. 328,3 mio. (kr. 309,1 mio.) er kr. 36,1 mio. (kr. 40,9 mio.) opgjort
som værdiforringede. Den samlede værdiforringelse udgør kr. 24,8 mio. (kr. 22,6 mio.). Værdiansættelsen er
foretaget efter en individuel vurdering med udgangspunkt i fordringen og den sikkerhedsmæssige placering.

Pantebrevene er anskaffet med sikkerhed i fast ejendom. Pantebrevene vurderes til at være placeret inden for
95% eller bedre af den vurderede kontantpris på tidspunktet for køb af det enkelte pantebrev. En væsentlig
del af cibor pantebrevene er placeret inden for 70% af den vurderede kontantpris for tidspunktet for køb af
det enkelte pantebrev.

For summariske beløbsmæssige oplysninger om pantebrevsbeholdningen henvises til note 19.
2.2 Obligationer
Obligationsrisikoen knytter sig primært til kreditrisiko, kursrisiko, renterisiko og konverteringsrisiko.

Beholdningen af obligationer er fordelt på flere udstedere (jf. ledelsesberetningen side 10), hvorfor der ikke
foreligger koncentrationsrisiko.

Alle obligationer i koncernen er anskaffet på baggrund af en individuel vurdering.

Koncernen arbejder aktivt for at nedbringe risiciene ved anvendelse af individuelle analyser i forbindelse
med udvælgelse af obligationer til porteføljen og den løbende opfølgning af obligationsbeholdningen. Der
arbejdes med en bred portefølje indenfor de af bestyrelsen fastlagte rammer for at minimere den samlede ri-
siko, hvilket dog ikke kan eliminere risikoen for tab fuldstændigt. Der arbejdes samtidig med løbende opda-
teringer om markedsudviklingen, rentetendenserne og overvågning af risikoen, således at der kan foretages
løbende investeringstilpasning inden for obligationssegmentet.

Kreditrisikoen er risikoen for, at obligationsudsteder ikke kan honorere sine forpligtelser ved henholdsvis
rentebetaling og indfrielse. Koncernen kan lide tab, hvis en udsteder går i betalingsstandsning eller konkurs.

Koncernen investerer i både stats- og erhvervsobligationer herunder obligationer, der er over/under invest-

ment grade. Obligationer under investment grade er typisk behæftet med større risiko for misligholdelse og
dermed tab end obligationer over investment grade. For obligationer med en rating, der er lavere end invest-

 

 

 

Noter 68

Investeringsselskabet Å

UXOT s

ment grade gælder, at et generelt højere afkast er betaling for at påtage sig en større risiko. Obligationer, der
er rated investment grade, bærer benævnelsen BBB til AAA ifølge S&P.

Kursen på obligationerne påvirkes af udviklingen i det generelle renteniveau og forskydninger i de globale
likviditets- og kreditspænd. Finansmarkedernes vurdering af kreditrisiko er ikke konstant. Det gælder på in-
ternationalt niveau, på enkelte lande, selskaber, sektorer m.v. Koncernen er således påvirket af en række spe-
cifikke forhold for den enkelte udsteder, internationale forhold og ændring af den kreditmæssige vurdering.
Såfremt en virksomheds eller stats rating bliver nedjusteret, vil det påvirke kursen på de udstedte obligatio-
ner negativt, og dermed påvirke værdien af koncernens beholdning af obligationer negativt.

Kursrisikoen er risikoen for, at den effektive rente ændres. Selskabets obligationsbeholdning har en for-
holdsvis kort løbetid, hvorfor kursrisikoen for obligationsbeholdningen er lavere i forhold til en beholdning
med lang løbetid. Specifikation af beholdningens løbetid fremgår af note 19.

Obligationsporteføljens risiko opgøres på baggrund af restløbetiden og porteføljens kursfølsomhed ved en
ændring af markedsrenten på et 1% point. Selskabets obligationsportefølje har en gennemsnitlig restløbetid
på 4,8 år (2,0 år). En stigning i den effektive rente på 1% point p.a. i forhold til balancens renteniveau ville
have haft en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital svarende til en dagsværdiregulering på
kr. 9,5 mio. (3,9 mio.). Et tilsvarende fald i den effektive rente ville have betydet en tilsvarende positiv ind-
virkning på resultat før skat og egenkapital.

For summariske beløbsmæssige oplysninger om obligationsporteføljen henvises til note 19.
Koncern

2012/13 2011/12

tkr. tkr.

Porteføljens kreditvurdering iflg. S&P:

Obligationer, hvor udsteder har fravalgt en

kreditvurdering ..........ssvsssrseessesereerernenensnnsnsnsssss stene 32.485 36.206
BBB+ til BBB- ….W...….ssssceseeerererensrrersskseser sene sen rr rrnrrnee . 90.598 14.249
BB+ til BB- .M…..Mu.ssessssesrersseseserereesn renerne renere skrsesseeeskaee 48.321 40.903
B+ til B…..M..usssessesesensee seeren erernrsrererer esserne rener rrernnsekee 31.674 82.621
CCC+ til Cuuuvndsecuenenerestsssseresesensserererrerer erne Less sk dere sesee 21.398 54.676

D susceueersrrsssesseenserenen ennen renees serene serne eenee 4.065 9.017
228.541 237.672
Obligationer, der ikke er kreditvurderet af S&P, vurderes at have en kreditvurdering, der fordeler sig for-
holdsmæssigt som den kreditvurderede portefølje, dog er ingen obligationer i denne kategori misligholdt i
henhold til indgåede aftaler.

Misligholdte obligationer (kategori D) værdiansættes til dagsværdi på statusdagen.

En række obligationer i porteføljen kan førtidsindfries. Koncernens beholdning af obligationer er således ek-
sponeret for risiko for førtidsindfrielser.

3. Ejendomme

Ejendomsrisikoen knytter sig til markedsforholdene på ejendomsmarkedet og dels til udviklingen på kapi-
talmarkedet.

1401314EogSN52549

69

Investeringsselskabet Å

UXOT s

 

Koncernens investeringsejendomme indregnes i balancen til dagsværdi, og dagsværdireguleringer indregnes
i resultatopgørelsen. Oplysninger om investeringsejendomme fremgår af side 12 og 13.

Investeringsejendommenes dagsværdi beregnes på baggrund af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel.
Dagsværdien påvirkes primært af det afkastkrav, som koncernen fastsætter til de enkelte ejendomme. Ved
fastsættelse af afkastkravet tages hensyn til konkrete forhold for den enkelte ejendom, herunder ændringer i
den enkelte ejendoms forhold, udviklingen i markedsforholdene for den pågældende ejendomstype og køb
og salg inden for samme ejendomssegment.

Derudover tages hensyn til den generelle udvikling i økonomien, herunder udviklingen i det generelle rente-
niveau, behovet for og udbuddet af ejendomme og investorernes krav til afkast.

Selskabets ejendomme er forsikrede mod fysiske skader og ansvar. Selskabets ejendomme vurderes ikke at
have væsentlige tekniske risici.

For enkelte af koncernens ejendomme er der lyst klausul om mulig forurening. Alle kendte og forventede
miljøudgifter er fratrukket i de enkelte ejendommes dagsværdi i balancen. Når koncernen er forpligtet til at
foretage oprensning ved forurening, indregnes en forpligtelse i balancen.

Koncernens driftsresultat for ejendommene er påvirket af eventuelle ændringer i udlejningsprocenten, lejer-
nes betalingsevne, omkostninger til drift og vedligeholdelse samt muligheden for regulering af lejeindtægten.

Genudlejningsrisikoen opstår ved lejers opsigelse af et lejemål, idet der derved opstår en usikkerhed om,
hvorvidt der kan ske genudlejning til en given leje. Manglende genudlejning vil have en negativ påvirkning
af koncernens resultat.

Betalingsrisikoen opstår, hvis der er lejere, der i fremtiden ikke vil være i stand til at overholde deres beta-
lingsforpligtelser over for koncernen.

Koncernen har løbende kontakt med de nuværende lejere. Det giver mulighed for, på et tidligt tidspunkt, at
identificere mulige ændringer i lokalebehov for dels at finde en løsning på det ændrede lokalebehov samt
forholdsvis hurtigt at finde nye egnede lejere.

Det er koncernens opfattelse, at den dagsværdi koncernens investeringsejendomme indregnes til, tager højde
for de aktuelle risici.

Udlejningsprocenten i m2 udgør 86,3% (86,4%) 1. oktober 2013. Koncernen har i det forgangne år haft en
gennemsnitlig arealledighed på 14,6% (13,0%) svarende til en mistet lejeindtægt på ca. kr. 3,0 mio. (kr. 2,7
mio.). Såfremt lejetabet opgøres i forhold til den opnåelige leje, kan årets gennemsnitlige lejeledighed opgø-
res til 14,6% (14,7%).

Dagsværdien af koncernens ejendomsportefølje svarer til et nettoafkast på 7,7% (7,6%) opgjort som den for-
ventede lejeindtægt ved fuld udlejning med fradrag af forventede driftsomkostninger.

Ejendomsrisikoen opgøres som det tab, der ville opstå, såfremt afkastkravet til selskabets ejendomme steg
med 0,5% point. Ved en stigning i afkastprocenten på 0,5% point vil ejendommenes markedsværdi falde
med kr, 11,0 mio. (kr. 11,4 mio.). Et tilsvarende fald i afkastkravet ville have betydet en tilsvarende positiv
indvirkning på resultat før skat og egenkapital.

 

Noter 70

Investeringsselskabet Å

UXOT s

4. Øvrige finansielle aktiver
Koncern

2012/13 2011/12

tkr. tkr.
Andre tilgodehavender med og uden værdiforringelse:
Ikke forfaldne og ikke værdiforringede tilgodehavender 20.925 11.784
Forfaldne, men ikke værdiforringede tilgodehavender … 69 0
Forfaldne og værdiforringede tilgodehavender …Å….[.[.[.[.[.. 235 39
Restancer pantebreve uden værdiforringelse 748 1.117
Restancer pantebreve med værdiforringelse…............... 4.315 3.903

26.292 16.843

5. Finansiel gearing

Den finansielle risiko er et område forbundet med væsentlig risiko, idet koncernen som en del af investe-
ringsstrategien arbejder med en afvejet andel af gearing i balancen.

Koncernens finansielle risikostyring forestås af den daglige ledelse i henhold til en af bestyrelsen vedtaget
politik, der angiver retningslinierne og rammerne for koncernens finansielle dispositioner.

6. Valutarisiko

En forholdsvis stor andel af koncernens aktiver og forpligtelser er i anden valuta end DKK. Koncernen er
således eksponeret for risiko i forbindelse med udsving i valutakurserne. Værdiansat i DKK stiger og falder
værdien af investeringer og lån i en udenlandsk valuta i takt med kursudsving i den pågældende valuta. Stør-
re valutakursudsving har en væsentlig effekt på selskabets balance og derved det regnskabsmæssige resultat
og egenkapital.

Hovedparten af valutarisici er relateret til finansielle instrumenter som følge af en værdipapirbeholdning og
finansiering i udenlandsk valuta.

Koncernen søger, i det omfang det er formålstjenligt, at begrænse valutarisici via indgåelse af terminsforret-
ninger og optagelse af belåning i samme valuta som aktiverne. Sikring af indregnede aktiver og forpligtelser
omfatter primært værdipapirer samt finansielle forpligtelser. Selvom der løbende sker overvågning af selska-
bets valutaeksponering i relation til både investeringer og fremmed finansiering, vil selskabet ikke altid af-
dække alle valutarisici i forhold til selskabets aktiver og passiver. Det skyldes bl.a. at bestyrelsen som en del
af investeringsstrategien har godkendt en given valutaeksponering.

Koncernen har indgået en række valutaterminsforretninger, der ikke opfylder kriterierne for regnskabsmæs-
sig sikring, hvorfor dagsværdireguleringen indregnes i resultatopgørelsen. Åbenstående valutaterminsforret-
ninger pr. 30. september 2013 er specificeret i note 31.

For at begrænse risikoen har bestyrelsen lagt en ramme for disponering inden for de forskellige valutaer.

Dagsværdien af de afledte finansielle instrumenter er indregnet under anden gæld, og er i resultatopgørelsen
indregnet i posten finansieringsindtægter.

1401314EogSN52550

71

Investeringsselskabet Å

Noter

 

 

 

 

 

UXOT s
Koncernen har følgende valutaeksponering:
Koncern 2011/12

Likvider Gælds- Usikret

og værdi- Tilgode- forplig- Netto- Heraf netto-
papirer havender telser position afdækket position

tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
USD 108.588 1.830 71.535 38.883 -34.175 4.708
EUR 124.895 4.014 0 128.909 -65.757 63.152
NOK 8.459 197 10.130 -1.474 0 -1.474
GBP 4 0 0 4 0 4
SEK 2 0 0 2 0 2
CHF 2 0 74.635 -74.633 65.757 -8.876
241.950 6.041 156.300 91.691 -34.175 57.516
Koncern 2012/13

Likvider Gælds- Usikret

og værdi- Tilgode- forplig- Netto- Heraf netto-

papirer havender telser position afdækket position

tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

USD 168.741 3.337 144.514 27.564 -24.067 3.497
EUR 35.057 1.082 60.419 -24.280 0 -24.280
NOK 14.494 186 10.530 4.150 0 4.150
GBP 4 0 0 4 0 4
SEK 2 0 0 2 0 2
CHF 2 0 0 2 0 2
218.300 4.605 215.463 7.442 -24.067 -16.625

 

Koncernens væsentligste netto valutakurseksponering relaterer sig pr. 30. september 2013 til EUR, USD og

NOK.

… Koncemn
2012/13 2011/12
tkr. tkr.
Resultat og egenkapitalens følsomhed over for
valutakursudsving før skat:
USD 10% stigning i valutakurs ........sssnececssesssrsreee 350 471
EUR. 1% stigning i valutakurs……...W...sncereerrereeerereeee -243 632
NOK 10% stigning i valutakurs ..ssseeceressssrsese 415 -147
CHEF 10% stigning i valutakurs ........ssscessesereserrrnnee 0 -888
522 68

 

 

Noter 72

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Ovenstående viser den indvirkning, det ville have haft på henholdsvis egenkapital og årets resultat, såfremt
kursen på de pågældende valutaer havde været højere eller lavere end den faktisk anvendte valutakurs. Den
angivne påvirkning indeholder effekten af indgåede terminsforretninger. Den samlede resultatpåvirkning før
skat ville have været tkr. 522 (tkr. 68). Egenkapitalen ville have været påvirket positivt med samme beløb.
Havde valutakursen været lavere end den faktiske kurs, ville denne have haft en tilsvarende negativ indvirk-
ning på henholdsvis resultat før skat og egenkapital i 2012/13.

7. Renterisici

Koncernens balance indeholder en væsentlig andel af rentebærende finansielle aktiver og forpligtelser. Kon-
cernen er som følge heraf udsat for renterisici.

Renterisikoen omfatter koncernens samlede tabsrisiko som følge af en ændring af renteniveauet på de finan-
sielle markeder. Renterisikoen knytter sig primært til selskabets pantebrevs- og obligationsinvesteringer samt
finansieringsrente.

Udsving i renten påvirker både koncernens aktiver og forpligtelser og derved det regnskabsmæssige resultat.
Koncernen afdækker renterisici, når det er formålstjenstligt, og når det vurderes, at rentebetalingerne kan sik-
res på et tilfredsstillende niveau i forhold til de omkostninger, der er forbundet hermed. En andel af den vari-
able rente på lån modsvares af variable renter på obligationer og pantebreve.

Koncern 2011/12

Udløbstidspunkt og fordeling mellem fast- og variabelt forrentede
fordringer og gæld (nominelle værdier).

 

 

Inden for Mellem et Efter fem Heraf fast- Heraf variabelt
et år og fem år år I alt forrentet forrentet
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

Pantebreve….............… 8.744 43.749 265.676 318.169 175.211 142.958
Obligationer …Å….. 54,884 244.603 1.730 301.217 265.960 35.257
Bankindestående …... 14.739 0 0 14.739 0 14.739
Realkreditinstitutter… -7.160 -12.346 -56.924 -76.430 -52.003 -24.427
Kreditinstitutter…—.[.. -290.743 0 0 -290.743 -103.159% -187.584
30. september 2012 .… -219.536 276.006 210.482 266.952 286.009 -19.057

 

+ Lån med fastrenteperioder op til 0,75 år (1,75 år).

1401314EogSN52551

73 Noter

Investeringsselskabet A

UXOT s

Koncern 2012/13

Udløbstidspunkt og fordeling mellem fast- og variabelt forrentede
fordringer og gæld (nominelle værdier).

 

 

Inden for Mellem et Efter fem Heraf fast- Heraf variabelt
et år og fem år år I alt forrentet forrentet
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

Pantebreve……............ 11.446 48.958 271.596 332.000 205.497 126.503
Obligationer …Å.[.[.[.]. 31.617 109.608 107.920 249.145 204.513 44.632
Bankindestående …—….. 3.456 0 0 3.456 0 3.456
Realkreditinstitutter … -5.483 -13.712 -48.667 -67.862 -44,354 -23.508
Kreditinstitutter…—…... -295.360 0 0 -295.360 -363 -294.997
30. september 2013 .… -254.324 144.854 330.849 221.379 365.293 -143.914

 

Koncernens bankindeståender er placeret på konti med anfordringsvilkår eller aftalekonti med kortere løbe-
tid.

Ændringer i pantebrevsrenten vil påvirke kursen på pantebrevene og dermed dagsværdien af pantebrevsbe-
holdningen. Investering i pantebreve foretages i såvel fastforrentede som variabelt forrentede pantebreve
(cibor pantebreve). Renterisikoen på pantebrevsbeholdningen er i indeværende regnskabsår steget marginalt,
idet beholdningen af variabelt forrentede pantebreve har været faldende. For det kommende regnskabsår for-
ventes en mindre forøgelse i renterisikoen, idet tilgangen af pantebreve for 2013/14 forventes og ske ved an-
skaffelse af fastforrentede pantebreve.

Afkastet på obligationer kan variere, og et stigende renteniveau er en væsentlig risikofaktor. For obligations-
investeringerne er renterisikoen dels knyttet til det generelle renteniveau og dels til renteudviklingen på de
specifikke obligationer i selskabets portefølje. Investering i obligationer foretages i såvel fastforrentede som
variabelt forrentede obligationer. Beholdningen af variabelt forrentede obligationer er lidt højere end sidste
regnskabsår.

Udsving i renteniveauet påvirker koncernens bankindeståender, pantebrevs- og obligationsbeholdning, samt

gæld til kreditinstitutter og realkreditinstitutter. En stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til ren-
ten på balancedagen ville have medført en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital med kr. 9,5
mio. (kr. 3,9 mio.) relateret til kurstab på koncernens obligationsbeholdning og kr. 9,5 mio. (kr. 8,9 mio.) på

koncernens pantebrevsbeholdning. Ved et tilsvarende fald i renteniveauet ville det have betydet en tilsvaren-
de positiv indvirkning på resultat før skat og på egenkapitalen.

For variabelt forrentede pantebreve vil en stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til renten på ba-
lancedagen have medført en positiv indvirkning på resultat før skat og egenkapital med kr. 1,3 mio. (kr.1,4
mio.). Ved et tilsvarende fald i renteniveauet ville det have betydet en tilsvarende negativ indvirkning på re-
sultat før skat og egenkapitalen.

For den variabelt forrentede gæld vil en stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til renten på ba-
lancedagen have medført en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital på kr. 2,9 mio. (kr. 1,9
mio.). Ved et tilsvarende fald i renteniveau ville det have betydet en tilsvarende positiv indvirkning på resul-
tat før skat og egenkapitalen. Koncernen overvejer at fastlåse renten på en del af finansieringen i kreditinsti-
tutter over en årrække med henblik på at reducere renterisikoen.

 

Noter TÅ

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Finansiering:

Koncernen har renterisiko på lån, idet udviklingen i renten vil påvirke selskabets finansieringsomkostninger.
For at reducere renterisikoen tilstræbes en andel af fremmedfinansieringen fra tid til anden optaget som læn-
gerevarende fastforrentede lån for derved at sikre en del af rentemarginalen mod renteændringer. Koncernen
afdækker renterisici på lån, når det vurderes, at rentebetalingerne kan sikres på et tilfredsstillende niveau.
Afdækning foretages normalt ved indgåelse af renteswaps, hvor variabelt forrentede lån omlægges til en fast
rente samt optagelse af lån med fastrenteperioder over en årrække. Ligeledes er variabelt forrentede realkre-
ditlån afdækket i op til 14 år ved indgåelse af renteswaps.

Koncernen sammensætter låneporteføljen på baggrund af forventningerne til den fremtidige renteudvikling
og under hensyntagen til ønsket om en vis stabilitet i indtjeningsmønsteret.

Årets dagsværdiregulering på kreditinstitutter indregnet i resultatopgørelsen er positiv med kr. 0,0 mio. (kr.
5,1 mio.), heraf vedrører kr. 0,0 mio. (kr. 1,4 mio.) ændring i kreditrisikoen. Beregningen er baseret på swap-
renten primo og ultimo.

Årets dagsværdiregulering på realkreditkreditinstitutter indregnet til dagsværdi i resultatopgørelsen er positiv
med tkr. 34 for 2012/13 (tkr. -76). Kreditrisikoen udgør en ubetydelig del af dagsværdireguleringen på gæld
til realkreditinstitutter.

8. Finansielle instrumenter

Der er risici forbundet ved anvendelse af terminskontrakter til afdækning af investeringer i aktiver i uden-
landsk valuta samt i forbindelse med optagelse af fremmedfinansiering. Risikoen ved at købe og sælge valuta
på terminer er, at de pågældende valutaer kan svinge i kurs i forhold til DKK inden for terminen. Derved kan
en given terminsforretning efterfølgende vise sig at have været tabsgivende. Såfremt exitkursen på valuta-
terminskontrakter steg med 1% point p.a. i forhold til balancedagens exitkurs, ville det medføre en negativ
indvirkning på resultat før skat og egenkapital med kr. 0,2 mio. (kr. 1,1 mio.). Et tilsvarende fald i exitkursen
ville have betydet en tilsvarende positiv indvirkning på resultat før skat og på egenkapitalen.

9. Likviditetsrisici

Likviditetsrisiko er risikoen for, at det kan blive vanskeligt for koncernen at fremskaffe den fornødne likvidi-
tet til at honorere sine forpligtelser. Dette kan opstå som følge af kursfald på investeringsaktiver, illikviditet
for investeringsaktiverne og stigende funding omkostninger, hvilket vil resultere i, at koncernen afskæres fra
at indgå nye forretninger eller ikke kan honorere sine forpligtelser — begge dele på grund af manglende fun-
ding. Ledelsen vurderer risikoen som begrænset, idet investeringsporteføljen anses for at have den fornødne
likviditet, og selskabet arbejder med en afmålt gearing af investeringsporteføljen.

Det er koncernens målsætning at have tilstrækkelig likviditetsberedskab til kontinuerligt at kunne disponere
hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditetstrækket.

Likviditetsstyring sker ved budgetteringsmodel, der dækker en rullende 12 måneders periode samt en bud-
getteringsmodel, der dækker en periode på to år.

Koncernen foretager ikke aktiv spekulation i finansielle risici. Den finansielle styring retter sig primært mod
styring og reduktion af finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens investeringer og finansiering.

1401314EogSN52552 in

75 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Koncern 2011/12

Forfaldsoversigt pr. 30. september 2012.

 

 

 

Regnskabs- Kontrakt- Mellem
mæssig lige penge- Inden for et og Efter
værdi strømme et år fem år fem år
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Realkreditinstitutter 76.829 99.217 9.689 20.593 68.935
Kreditinstitutter 290.743 290.743 290.743 0 0
Nettoeffekt af terminsfor-
retninger, renteswaps 5.388 12.050 979 3.163 7.908
Nettoeffekt af terminsfor-
retninger, valutaswaps 1.344 1.344 1.344 0 0
374.304 403.354 302.755 23.756 76.843
Koncern 2012/13

Forfaldsoversigt pr. 30. september 2013.

 

 

 

Regnskabs- Kontrakt- Mellem
mæssig lige penge- Inden for et og Efter
værdi strømme et år fem år fem år
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Realkreditinstitutter 68.222 84.603 7.865 21.462 55.276
Kreditinstitutter 295.360 295.360 295.360 0 0
Nettoeffekt af terminsfor-
retninger, renteswaps 4.025 12.982 865 3.462 8.655
367.607 392.945 304.090 24.924 63.931

 

 

Forfaldsoversigten er baseret på alle udiskonterede pengestrømme inkl. estimerede rentebetalinger. Rentebe-
talinger er estimeret på basis af de nuværende aftaler og markedsforhold. Udiskonterede pengestrømme fra
afledte finansielle instrumenter præsenteres netto, idet parterne har en ret/forpligtelse og intention om at af-
regne netto.

Renteswaps er indgået til dækning af renterisici på variabelt forrentede realkreditlån og gæld til kreditinsti-
tutter. Åbenstående renteswaps pr. 30. september 2013 er specificeret i note 31.

Kontraktlige pengestrømme er for gæld til realkreditinstitutter beregnet i henhold til de enkelte låns afdrags-
profil. Pengestrøm for gæld til realkreditinstitutter for ejendomme overtaget med henblik på videresalg er
beregnet frem til 30. september 2013. Kontraktlige pengestrømme for kreditinstitutter er for lån med aftale
om fast rente beregnet frem til lånenes udløb.

Information om koncernens gæld til realkreditinstitutter fremgår af note 26. Gæld til realkreditinstitutter kan,
såfremt koncernen ønsker dette, førtidig indfries i hele perioden i henhold til de gældende forudsætninger for

de enkelte realkreditlån. Gæld til realkreditinstitutter kan ikke opsiges af lånegiver, medmindre disse mislig-
holdes.

 

 

Noter 76

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Information om koncernens gæld til kreditinstitutter fremgår af note 27. Koncernens gæld til kreditinstitutter
kan opsiges af lånegiver med kort varsel.

Koncernen har med effekt pr. 1. oktober 2013 konverteret kr. 39,4 mio. fra 4% og 5% realkreditlån til 1,5%
realkreditlån. Den kontraktlige pengestrøm på realkreditlån udgør herefter kr. 79,5 mio. mod tidligere 84,6
mio. og kr. 8,3 mio. forfalder inden for et år, kr. 23,3 mio. forfalder mellem et og fem år og kr. 47,9 mio. for-
falder efter 5 år.

Koncernens og moderselskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfacili-
teter. Koncernens kreditfaciliteter forfalder på anfordring inden for et år fra balancedagen.

Koncern

2012/13 2011/12

tkr. tkr.
Likviditetsreserven sammensætter sig således:
Likvide beholdninger ……...W.W.u.u.sssssssssesrereresrererereneerennsee 3.456 14.739
Uudnyttede kreditfaciliteter .…..........ssssserrersssssreraseree 194.673 113.507

198.129 128.246

Udover ovenstående likviditetsreserve har selskabet en løbende frigivelse af likviditet ved indfrielse af obli-
gationer, afdrag og indfrielser på pantebreve. Indfrielses- og afdragsprofil for pantebreve og obligationer
fremgår af note 19.

Udnyttelse af uudnyttede kreditfaciliteter er betinget af, at koncernen stiller med en given andel af egne mid-
ler.

I forbindelse med koncernens fornyelse af låneaftaler med kreditinstitutter har koncernen tilpasset sine kre-
ditfaciliteter.

9.1 Pengestrømsrisiko

Pengestrømsrisiko er risikoen for, at investeringsaktivernes pengestrøm vil svinge som følge af ændringer i
markedsrenten. Pengestrømsrisikoen relaterer sig primært til koncernens beholdning af cibor pantebreve, va-
riabelt forrentede obligationer og koncernens gæld.

10. Optimering af kapitalstruktur

Selskabets ledelse foretager løbende en vurdering af koncernens kapitalstruktur for at sikre, at der er over-
ensstemmelse mellem koncernens og aktionærernes interesser med det formål at sikre en optimering af for-
holdet mellem egenkapital og gæld, der skal understøtte en langsigtet økonomisk vækst. Ledelsen arbejder
kontinuerligt med koncernens kapitalstruktur med henblik på at sikre koncernens evne til at absorbere væ-
sentlig finansiel uro og understøtte en langsigtet økonomisk vækst.

1401314EogSN52553

77 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Kapitalstrukturen består af egenkapital, omfattende aktiekapital, frie reserver og overført resultat, finansielle
forpligtelser i form af gæld til kreditinstitutter, realkreditinstitutter, skyldig selskabsskat og likvider samt lø-
bende afdrag på pantebreve og indfrielser af obligationer.

Finansiel gearing:

Der foretages løbende en gennemgang af koncernens kapitalstruktur. En del af denne gennemgang indehol-
der bestyrelsens vurdering af koncernens kapitalomkostninger og de risici, der er forbundet med de enkelte
typer af kapital. Koncernens gearing opgøres som forholdet mellem nettorentebærende gæld og egenkapital.

Den finansielle gearing er pr. 30. september 2013 0,88 (0,89).

Koncern

2012/13 2011/12

tkr. tkr.
Koncernens finansielle gearing opgøres således:
Kreditinstitutter ….W.Wu.u.u..ssusesrereeeesessssenerenneeerenernenenannee 295.360 290.743
Realkreditinstitutter ….......….W.Xu.uddsesesserserereversenenensesesnenee 68.222 76.829
Selskabsskat….X….W.u..sssusesesersvereresevenereree nens ess renerne re rerernene (3 213
Likvider M.G. .ssscassrerrerrerereeeersessererneneeerer renerne sen ssnnese -3.456 -14.739

360.742 353.046
Egenkapital ……..W.GW.G…..ssnsrsrsrsereereereeeeserees seere renere reenssksner 407.628 397.299
Finansie] gearing 1…...ssveseereresesesseeeeenensrserne nerver renen nen

0,88 0,89

11. Låneaftaler

Der er i regnskabsåret fornyet låneaftaler med koncernens kreditinstitutter.

12. Medarbejderrisici

Koncernen er afhængig af kompetente og motiverede medarbejdere. Der fokuseres i øvrigt på videreuddan-

nelse af medarbejderne for at fastholde og tiltrække velkvalificerede medarbejdere, der kan bidrage til sik-
ring af, at koncernen kan realisere sine målsætninger.

13. Systemrisici

Koncernen arbejder aktivt for at sikre koncernens IT-sikkerhed. Der er udarbejdet generelle IT-retningslinier,
som giver et sikkerhedsniveau, der bør kunne sikre en stabil drift.

 

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

78
Investeringsselskabet Å
UXOT s
36. Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter der måles til dagsværdi i balancen
Koncemn
Obser- Ikke
Noterede verbare observer-
priser input bare input
Pr, 30. september 2012 (niveau 1) (niveau 2) (niveau 3) I alt
Finansielle aktiver
Obligationer …….W.u.u..ssesssererererrererersssesssssssenseee 0 228.493 9.179 237.672
Pantebreve….….G….sssesesrerseeesesersesseneeeee ene rener nnnnee 0 0 286.449 286.449
Andre aktiver M….W.M.…..seeveseereeressensssesessse rese erneee 14.739 12.662 0 27.401
Finansielle aktiver i alt ….....senesesereeeerereeser 14.739 241.155 295.628 551.522
Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi
i resultatopgørelsen …M...ssssssseeeereeserererseenenree 0 360.156 0 360.156
Terminsforretninger, renteswaps 1... scenes 0 5.388 0 5.388
Terminsforretninger, valutaswaps 0 1.344 0 1.344
Andre passiver ….u.u.u..sensssrerressssesessreeessnenensener 0 1.382 0 1.382
Finansielle forpligtelser i Alt... 0 368.270 0 368.270
Koncern
Obser- Ikke
Noterede verbare observer-
priser input bare input

Pr. 30. september 2013 (niveau 1) (niveau 2) (niveau 3) I alt
Finansielle aktiver
Obligationer 1M((.W.W…..….sssesesesesrenerereeressrenensesenssegene 0 209.793 18.748 228.541
Pantebreve….......sesesessssrseesenererenererersnsenesesnee 0 0 303.484 303.484
Terminsforretninger, valutaswaps 0 14 0 14
Andre aktiver (..W.W..sssssssssuereneesnsrernersnnenesesrenses 3.456 11.292 0 14.748
Finansielle aktiver i Alt …....escscesersersssenseser 3.456 221.099 322.232 546.787
Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi
i resultatopgørelsen 1…......sssssssrssssesersereserenene 0 357.624 0 357.624
Terminsforretninger, renteswaps 2... 0 4.025 0 4.025
Andre passiver (..ssesessessresesrerserrennerrenerensese 0 406 0 406
Finansielle forpligtelser i Alt... 0 362.055 0 362.055

 

1401314EogSN52554

79 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Note 36 fortsat
Specifikation af finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen baseret på niveau 3:
Koncern

Obliga- Pante-

tioner breve

Regnskabsmæssig værdi 1. oktober 2012.…G.GW.G… secscerrreerererererses 9.179 286.449
Dagsværdiregulering samt gevinst/tab i resultatopgørelsen … -4.418 7.018
Køb sessnsneuenesesesesrsnerereneseereneeses teter renerne essensen 10.286 68.393
Salg og indfrielser ….......u..sveversrserseerereressrerersver seernes sanser kasse nee 365 58.376
Overførsel til og fra niveau 3 …..u.u.u.u.sscsereeesessreserreererrerrnnenee 4.066 0
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2013 …..W.Xu..sscsserserese 18.748 303.484
Dagsværdiregulering i resultatopgørelsen for obligationer og

pantebreve der besiddes på balancedagen...............scesscsree -23.424 8.468

Klassifikation af finansielle instrumenter:
Klassifikation af finansielle instrumenter i dagsværdihierarkiet er foretaget således:

Niveau l: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.

Niveau 2: Andre input end noterede priser, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen, enten direkte
eller indirekte.

Niveau 3: Input for aktivet eller forpligtelsen, som ikke er baseret på observerbare markedsdata.

Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier:

De anvendte metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdi for de finansielle instrumenter er beskre-
vet nedenfor. De anvendte metoder er uændrede i forhold til regnskabsåret 2011/12.

Obligationer:
Den samlede beholdning af erhvervsobligationer er værdiansat ud fra observerbare data. Obligationer place-
ret i niveau 3 er obligationer, hvor der ikke er adgang til oplysninger om handelsvolumen.

Pantebreve:
Beholdningen af pantebreve er værdiansat til en effektiv rente opgjort på baggrund af observerbar markeds-
information. Cibor pantebreve værdiansættes til dagsværdi svarende til oprindelig kostpris.

Afledte finansielle instrumenter:
Dagsværdi af renteswaps og valutaterminskontrakter er værdiansat til nutidsværdien af den estimerede pen-
gestrøm baseret på observerbare swap-kurver og valutakurser.

 

 

Noter 80

Investeringsselskabet Å

UXOT s

Andre aktiver:

Andre aktiver indeholder tilgodehavende renter fra obligationer og pantebreve samt positiv værdi af afledte
finansielle instrumenter indgået til sikring af dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser, der værdi-
ansættes ud fra observerbare data.

Gæld til realkreditinstitutter:
Dagsværdi af lån til realkreditinstitutter er værdiansat på baggrund af dagsværdien af de underliggende obli-
gationer.

Gæld til kreditinstitutter:
Kortfristet variabelt forrentet gæld er værdiansat til kurs 100.

Langfristet fastforrentet gæld er værdiansat til nutidsværdi, hvor alle estimerede faste pengestrømme tilbage-
diskonteres. De forventede pengestrømme for den enkelte kontrakt baseres på kontraktuelle pengestrømme
og observerbare markedsdata.

Andre passiver:
Anden gæld indeholder skyldige renter samt negative værdier af afledte instrumenter indgået til sikring af
dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser, der værdiansættes ud fra observerbare data.

1401314EogSN52555

81 Noter

Investeringsselskabet Å

UXOT s

37. Dagsværdi og kategorier af finansielle instrumenter

Dagsværdi og kategorier af finansielle instrumenter.
Koncern

Indregnet Dagsværdi  SIndregnet  Dagsværdi

 

 

 

 

 

 

 

 

 

værdi værdi

2012/13 2012/13 2011/12 2011/12
Værdipapirer ….......ususeuersrerererseseesersensesesesnne 532.025 532.025 524.121 524.121
Terminsforretninger, valutaswaps…............ 14 14 (1 0
FINANSIELLE AKTIVER, DER MÅLES
TIL DAGSVÆRDI I RESULTAT OP-
GØRELSEN (Gu..sssccerererrererereseeresesesnnseernnnee 532.039 532.039 524.121 524.121
Andre tilgodehavender ….W.Gu.u..secseeereeererserensees 26.292 26.292 16.843 16.843
Likvider……....u.u..ssusssesrsreerereenenensessesnenessennee 3.456 3.456 14.739 14.739
TILGODEHAVENDER ..M.….GG… Gsk 29.748 29.748 31.582 31.582
Kreditinstitutter …....u.uu.u.ssesesesersssreserreerenrneee 295.360 295.360 290.743 290.743
Realkreditinstitutter …...GW.u..sesssserereesesresssrssnne 62.264 62.264 69.413 69.413
Afledte finansielle instrumenter, hvor ændring
i dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen … 4.025 4.025 6.732 6.732
FINANSIELLE FORPLIGTELSER, DER
MÅLES TIL DAGSVÆRDI I RESUL-
TATOPGØRELSEN .MGMGWssscceeerersrnsrrreeenssenee 361.649 361.649 366.888 366.888
Depositaå 1M….….…Gu.u.u.dsssuesasessrsrsrsnsnsesease rese sneen enennes 3.026 3.026 2.979 2.979
Anden gæld ……...ssenecesererssesesrsseseerennersnennee 17.867 17.867 6.809 6.809
Selskabsskat …M.mMG… sssssscesersessssstenensenersereneenenssersse 616 616 213 213
Realkreditinstitutter …..W.u.uu.Xu.u.uddsesdessrerssnenseernere 5.958 6.119 7.416 7.646
FINANSIELLE FORPLIGTELSER, DER
MÅLES TIL AMORTISERET KOSTPRIS 27.467 27.628 17.417 17.647

 

 

CJ/IK/ls
10.12.2012