Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

SRAPPORT

[

RT

AARSLEFF

Erhvervsstyrelsen
03 feb. 2014

EG == HED

CVR-nr. 24257797 2" <Oig
Årsrapporten for regnskabSBerioden
1/10 2012 — 3079 2013 er fremlågt og
godkendt på selskabets ordinære
generalfofsamljøg døgn 3041 2014...

NE TR og
Dirigent! 7 ur

ti

ii

 

Ha EN ORNE SN SIND]

ÅRET I HOVEDTRÆK

SNITTET VU TERE] 05
VEN]

NS ADDIS ISKAR RUNE

FNS ANSE

FNS TE NUDE id

ÅRET I FUNDERING

Fu ESUVETEJN]

SNS R DD a

MSDS ENN ESSENS ONES DERIS DE]

INTERN KONTROL- OG RISIKOSTYRING VED
ENNS NR ele RS an]

VIRKSOMHEDENS SAMFUNDSANSVAR

DIREKTION OG BESTYRELSE

VER Rde
LEDELSENS ERKLÆRING
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER

[KUNGERNREGNSKAB]
REGNSKABSBERETNING
KONCERNREGNSKAB
MODERSELSKABETS ÅRSREGNSKAB

ADRESSER

 

 

se

saver me NE 3

Fn VRE
; MVERVSSTYRELSEN

8 30 ' . 7 3 FEB, 7014
46 . ' bosove, 7

Gl
52 . 6 Rs]

AARSLEFF-KONCERNEN

BESES ES SEES TE ES TES ESS SES EEN] N SET GENE] Er
hed. Vores årsomsætning er på 7,4 milliarder kroner - heraf 34 % i udlandet.
Vi arbejder som generel infrastrukturentreprenør og er specialister i jord-
og anlægsarbejder, underjordiske bygværker og vandbygningsarbejder. Vi
har udviklet kompetencerne banearbejder og etablering af havmølleparker
SEES ED: TS SS ES ENTER D EVU TESS IODA Saras
inden for pælefundering og opgravningsfri rørfornyelse. Aarsleff-koncernen
beskæftiger 4.019 medarbejdere.

 

EN HØJT RESPEKTERET, PROFESSIONEL SAMARBEJDSPARTNER

Vi er professionelle og forretningsorienterede
Vi leverer specialkompetencer og kvalitet på højeste plan med faglig stolthed.
Lønsomhed og produktivitet er en forudsætning i alt, vi vælger at gå ind i, og når vi producerer. Vi er resultatoriente-
rede og opererer på et fagligt og økonomisk solidt forretningsgrundlag, som er attraktivt til etablering af langsigtede
kunderelationer.
Vi sætter os ind i vores kunders behov og ønsker. Vi opfylder disse ofte komplekse behov ved at kombinere vores special-
kompetencer i one company-enheder, som er sammensat på tværs af afdelinger og datterselskaber i koncernen.
Vi tager ansvar og bidrager offensivt og engageret til resultatskabelse i vores aktiviteter.
Vi er altid på udkig efter nye, bedre og mere økonomiske løsninger, fordi det styrker vores konkurrenceevne.

Vi er den loyale samarbejdspartner, som bidrager aktivt og konstruktivt
Vi har en åben, ærlig og kontant kommunikation om realiteter, muligheder og trusler, fordi dette er en afgørende forud-
sætning for, at fælles mål bliver opfyldt.
Vi bidrager aktivt, konstruktivt og kreativt, så vi gør en forskel og skaber værdi med nye idéer.
Vores arbejdsindsats er karakteriseret af engagement, arbejdslyst og flid i alle led.
Vi er en respekteret samarbejdspartner, og vi lægger vægt på gensidig respekt i vores samarbejdsrelationer.
Vi prioriterer fælles mål aftalt med kunder eller internt i koncernen højere end mål inden for den enkelte afdeling eller
det enkelte selskab.
Vi overholder aftaler og vedtagne regler og retningslinjer.

Vi er en dynamisk arbejdende organisation, der udfordrer ledere og medarbejdere
Vi opfordrer til initiativ, virkelyst og personlig udvikling for vores medarbejdere. Frihed under ansvar skal skabe råde-
rum og gode forudsætninger for personlig udvikling.
Vi har et professionelt fagligt miljø, som tiltrækker og fastholder medarbejdere med høj faglig profil inden for forretnin-
gens kritiske specialkompetencer.
Vi har et sikkert og motiverende arbejdsmiljø med ordentlig kollegial adfærd.

 

12044FogsN52935

  

 

13

 

AB RESLErE

 

 

ÅRSRAPPORT 20fÆ

 

 

 

 

 

 

 
  

  
  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5
HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN
NL
N -
N KK
(tkr.) 2008/2009 ” 2011/2012 — 2012/2013
sg :
Resultatopgørelse oe NV N i
Omsætning se 4.871.473 W sÉ 37.382 "ON. 6.147.489 6.676.165; — 7.375.888 |
Heraf udført i udlandet i 1.716.042. 489609 2.793,218 2.798.975: — 2.476.654 ;
Resultat af primær drift TT 210.137 62195, 136.318 181.656 : 213.399 :
Resultat før renter ea BB 81 79.389 A 152.837 182.559 ; 7 213.477:
Finansielle poster, netto 4 115.490 23.590 OW 19.458. -16.622 ' 16.531 '
Resultat før skat 208.346 65.799, — %133.379 W  165,937' 196.946!
Årets resultat 156.135 48.008 97.778. N 112.062 | 149.892 :
' ra W s N N !
Balance" i V. , : i ) ;
Langfristede aktiver i 1.321.899 1.402.535 u 1.587.942 1,619. 478: 1.738.752 |
 Kortfristede aktiver « 1.835.430 2.110.948 2.778.905 R, 622.417" 2.797.867 |
Aktiveri,alt V 3.157.329 3.513.483 4.366.847 — /4.241) 895 ; 4.536.619 |
. UN NA Pa AE | ;
"Egenkapital u -1,350,698 , 1.397.640 11.471851 ! 1.593,749' — 1,724.330 |
Langfristede forpligtelser” ” v 422.302 384.217 | 449.019 i | 500.128 ' 486.048.
Kortfristede forpligtelser WT ” 1.384.329 17316286  ) 2.445.977 f 2.148.018 ; 2.326.241
”Egenkopite! osftpligtelbér i alt 3157329 — 3.513.483 ” 4.386.847 j 4241805: — 4.536.619 '
' " Reritebærende néttogæld Å .' 87.333 100.004 i 231.094 / 149.485 ; 506.611:
ivésteret kapital (ec) Å i 1.354625 — 1.436.231 / 1.622.583” 1.674.496; — 2.214.266"
7 ' . V IN i | i ! j '
Pengestrømsopgørelse | NUT i | É ;
"Pengestrømme fra driftsaktiviteter 464.521" 229.145 ! ; 330. 604 374.584 : 42.275:
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter ; -271.039 -216.541/ (428, 817 282.758 i -370.203 |
Heraf til investering I materielle aktiver, netto | -298.303 252.408 ! | -278,030 -290.758 : -241.416 i
… Pengestrømme fra hhansieringsaktiviteter f -10.806 -52,865 26.465 394 | 24,334
Ny Årets s ændring ilikviditeten / N 182.676 -40.261 ? 71.748 91.502 ' -352.2682 ;
Nøgletal 1 Es n N ! i ; !
” Bruttomargid, % i N 14,0 12,2 10,0 10,3 ' 108:
Overskidsgrad (EBIT-margin), % N N 4,3 1,4 ! ! 2,2 27" 2,9:
Resultatgrad (før skat-margin), % N. N 4,3 15; 22 ER 27"
” Afkast af invesferet kapital (ROIC), % ” BY 15,1 ! 45 | ' 8,9 110. 110
Afkast af investeret kapital efter skat (ROIC), % N 5, DD 11,3 13,3] i 6,5 7,4 : 8,4
Egenkapitalforrentning (ROE), % » i 12,2 ! 37| i 6,8 73 8,0.
Egenkapitalandel, %X W NV 42,8 ' 39,8 | 33,7 375 38,0"
Resultat pr. aktie (EPS);kr. i | 75,43 f24, 60 F 4798" 54,97 | 73,20.
Børskurs pr. 30/9 pr. 20 kr” aktie, kr. N N 576 Hi 410 i 375 397 681
NO Kurs/indre værdi, kr. v 0,88 i 0,60 0,52 0,51, 0,81
NV. Udbytte pr. aktie, kr. ” N N 480 i 480 | 4,80 10,00 . 10,00"
N . v i i f i :
Antal medarbejdere 3217 1 3.162 — 3,473 3.620 4.018.
AN N oT W N i i ;
NZ Definition af riøgletal findes på side 54. M s s j ' i
Wo ON v NG f !
N N . i
N N
N N VW E
40204 AEogSNS2 936: LON .

 

 

 

 

ÅRET I HOVEDTRÆK

 

 

 

Koncernresultatet for regnskabsåret 2012/2013 er et
overskud på 197 mio. før skat mod 166 mio. året før.
Resultatforventningen var 200 mio. før skat ved regnskabs-
årets begyndelse og blev justeret til 180 mio. efter tredje
kvartal af regnskabsåret.

Omsætningen udgør 7.376 mio. sammenlignet med 6.676
mio. sidste regnskabsår - en stigning på 10 %.

Den danske del af omsætningen udgør 4.899 mio. mod
3.877 mio. sidste regnskabsår. Den udenlandske del udgør
2.477 mio. mod 2.799 mio. sidste regnskabsår.

Årets resultat efter skat er 150 mio. mod 112 mio. sidste
regnskabsår. De samlede investeringer udgjorde 377 mio.

Pengestrømme fra drift fratrukket investeringer udgør
et negativt likviditetsflow på 328 mio. mod et positivt likvi-
ditetsflow på 92 mio. sidste regnskabsår.

Koncernens rentebærende nettogæld er 507 mio. mod
149 mio. pr. 30. september 2012 og er påvirket af køb af
dattervirksomheder samt en væsentlig stigning i arbejds-

LEDELSESBERETNING

Aarsleff fornyr udløbsled-
ning i Øresund. I alt 1.100
meter i dimensionen Ø1250
millimeter. Installationerne
skete fra en interimsbraø,
som kunne modstå tryk på
optil 20tons.

kapitalen, blandt andet som følge af stigning i aktivitetsni-
veauet især sidst på året.

Anlæg bidrager med et resultat før renter på 101 mio.
mod 91 mio. sidste regnskabsår. Rørteknik bidrager med 51
mio. før renter mod 61 mio. sidste regnskabsår. Fundering
bidrager med 61 mio. før renter mod 31 mio. sidste regn-
skabsår.

Den samlede resultatgrad i koncernen er 2,7 % mod
2,5 % sidste regnskabsår. Egenkapitalen udgør 38 % af den
samlede balance mod 37,6 % ved udgangen af sidste regn-
skabsår. Forrentning af egenkapitalen udgør 9 % mod 7,3 %
sidste regnskabsår.

Antallet af heltidsbeskæftigede udgør 4.019 mod 3.620 i
sidste regnskabsår.

Bestyrelsen indstiller, at udbyttet fastsættes til 10 kr. pr.
aktie svarende til en udbetaling på 20 mio.

 

 

DET NYE REGNSKABSÅR OG

STRATEGISKE FOKUSOMRÅDER

I det nye regnskabsår forventes et højere aktivitetsniveau,
et resultat før skat på 260 mio. og investeringer på 280 mio.
Aktiviteten idet danske anlægsmarked er stabil på et

relativt højt niveau, men vil fortsat være præget af hård
konkurrence med deltagelse af internationale entrepre-
nørvirksomheder. Anlægssegmentet forventer et stigende
aktivitetsniveau blandt andet som følge af avertagelse af
kontrakter efter E. Pihl & Søn 4,5.5 konkurs. Aktiviteten
inden for havmøllefundamenter har de sidste regnskabsår
været høj. Kontraktbetingelserne på dette marked er
præget af en øget og hårdere konkurrence. Aarsleff afgiver
tilbud i markedet, men der er ingen større kontrakter i
ordrebeholdningen. Anlægssegmentet forventer et resultat
før renter i procent af omsætningen på 2,5-3 %.

Rørteknik forventer et væsentligt højere aktivitets-
niveau som følge af, at Aarsleff Rohrsanierung GmbH
indgår som 100 % ejet datterselskab i hele regnskabsåret.
Segmentet forventer et resultat før renter på cirka 4 % og
er påvirket af omkostninger til integration af aktiviteterne
i Tyskland.

Fundering forventer et højere aktivitetsniveau. Den
positive tendens i markedet fra andet halvår af 2012/2013
forventes at fortsætte ind i det kommende regnskabsår.
Konkurrencevilkårene er hårde, Fundering forventer et
resultat før renter på cirka 5 % af omsætningen.

Ordrebeholdningen ved indgangen til det nye regn-
skabsår er højere end ordrebeholdningen på tilsvarende
tidspunkt året før.

Strategiske fokusområder

For anlægsprojekter vil fokus være rettet mod positione-
ring i forhold til de kommende års betydelige trafikale infra-
strukturprojekter, de klima- og miljømæssige udfordringer,
som de danske forsyningsselskaber står over for, samt

RESULTAT FØR SKAT I MIO. KR.

arbejder inden for energiforsyning. Der opereres ud fra en
politik om selektiv ordreerhvervelse, hvor et væsentligt
kriterium er, at indtjeningsmulighederne skal stå i forhold
til risikoen og indsatsen. Et højt prioriteret indsatsområde
er professionel projektledelse med henblik på lønsomhed
og kvalitet i gennemførelsen fra start til slut,

Aarsleff-koncernens specialkompetencer inden for
udførelse af trafikal infrastruktur, vindmøllefundamen-
ter og gennemførelse af teknikentrepriser positioneres
mod de markedsmæssige potentialer. Aarsleff har efter
opnået prækvalifikation på fire udbud på Femern Bælt-
forbindelsen påbegyndt tilbudsudarbejdelsen i samarbejde
med de respektive konsortiepartnere.

Markedet efterspørger i stigende omfang totalentrepri-
ser med et bredt indhold, som stiller krav om kombinationer
af specialentreprenørkompetencer. Aarsleff kombinerer
specialkompetencer til samlede ydelser ved at udnytte
den brede vifte af kompetencer, som Aarsleffs afdelinger
øg selskaber kan levere som egenproduktion. Koncernens
brede vifte af kompetencer søges udnyttet såvel inden for
enkeltstående anlægsprojekter som flerårige rammeaftaler
om udførelse af service- og vedligeholdelsesarbejder.

IRørteknik arbejdes der fortsat på markeds- og produkt-
udvikling. Rørteknik søger løbende nye markedsmuligheder
for at udnytte kompetencerne inden for opgravningsfri
ledningsfornyelse og har målsætninger om vækst især i
Tyskland, Holland, Norge, Rusland og Ukraine. Den stigende
konkurrence stiller krav om fortsat indsats inden for pro-
duktivitetsudvikling i fabrikation og installation.

Fundering arbejder på markeder i stigende og hård
konkurrence og møder fortsat vanskelige markedsvilkår
særligt i Polen og England. Der arbejdes med produkt- og
metodeudvikling med henblik på øget produktivitet og kon-
kurrenceevne i fabrikation og installation.

INVESTERINGER I MATERIELLE AKTIVER OG

DATTERVIRKSOMHEDER I MIO. KR.

 

 

300 500
400 -

 

300
200 >
100 -

 

 

0
08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14
Forventning 260 mio. kr.

1402044E6gSN52937

 

08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14

Materielle aktiver
Dattervirksomheder
Forventning 280 mio. kr.

 

 

 

LANGSIGTEDE FINANSIELLE MÅL

 

De langsigtede finansielle mål udgør en afbalanceret hel-
hed, som tilgodeser muligheder for gennemførelse af vækst
og udvikling inden for koncernens strategiske kerneom-
råder, krav til indtjening og forrentning, mål om et salidt
finansielt beredskab og soliditet samt aktionærernes ønske
om et tilfredsstillende afkast og udbytte.

Vækst og udvikling
Koncernens vækst og udvikling vil fortsat ske gennem en
kombination af organisk vækst og tilkøb inden for special-
entreprenørkompetencer og med fokus på lønsomhed.
Inden for de industrielle områder Rørteknik og
Fundering målsættes en vækst på 5-10 % pr. år med fokus
på international vækst. Inden for Anlæg udnyttes de
aktuelle markedsmuligheder, som varierer med udbuddet
af store infrastrukturinvesteringer under hensyntagen til
politik om selektiv ordreerhvervelse. Den langsigtede for-
ventning for koncernen er en gennemsnitlig årlig omsæt-
ningsvækst på 5-10 %. De sidste fire år har koncernens
vækst i gennemsnit udgjort cirka 10,9 %.

ANLÆG RØRTEKNIK
RESULTAT FØR RENTER I % AF OMSÆTNING

 

6% —— 6%
5% 5%
4% 4%
3% 3%
2% 2%

1% 7
0%

1%
0%

 

08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14

Langsigtet mål

Fer ventrning

Langsigtet mål
Porventuna

LEDELSESBERETNING

RESULTAT FØR RENTER I % AF OMSÆTNING

 

08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14

Indtjening og forrentning

Effektivitet og produktivitet i alle led skal bidrage til
løbende forbedringer i konkurrenceevne og indtjening.
Kombinationer af kompetencer til samlede ydelser med høj
værdi for kunden skal, kombineret med effektivitet i alle
led, øge marginaler og indtjening.

Inden for anlægssegmentet målsættes et resultat før
renter i procent af omsætningen på 4 %. For de industri-
elle segmenter målsættes et resultat før renter på 6 % af
omsætningen. Dette indebærer en forrentning af egenkapi-
talen på godt 12 % pr. år (ROE), forudsat at målsætningerne
vedrørende rentebærende nettogæld og egenkapitalandel
er opfyldt.

Solidt finansielt beredskab

Aarsleff gennemfører støre anlægsprojekter, hvor kun
velkonsoliderede virksomheder med et solidt finansielt
beredskab kan afgive tilbud. Et solidt finansielt beredskab
og dermed en høj kreditværdighed giver Aarsleff strategisk
manøvredygtighed til langsigtet og kontinuerlig udvikling

FUNDERING
RESULTAT FØR RENTER I % AF OMSÆTNING

6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%

 

 

 

 

 

 

08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14

Langsigtet mål
Forvertning

 

af koncernen, både i forbindelse med tilkøb af virksomheder
og i forbindelse med intern forretningsudvikling til skabelse
af organisk vækst.

Aarsleffs ønske om solidt finansielt beredskab indebæ-
rer et overordnet mål om, at den rentebærende nettogæld
som gennemsnit pr. kvartal udgør omkring Q. Dette svarer
til en soliditetsgrad på cirka 45 %.

Da selskabet modtager betydelige forudbetalinger, som
ofte alene er til rådighed for joint ventures, indebærer en.
rentebærende nettogæld på 0 et fortsat træk på selskabets
kreditfaciliteter.

I perioder med vækst vil selskabet have behov for at
optage gæld op til et vist niveau, Den rentebærende netto-
gæld må dog ikke overstige 50 % af egenkapitalen (debt/
equity ratio maks. 0,5).

Udbytte

Opnåelse af de anførte mål for segmentresultater og vækst
samt mål for kapitalstruktur indebærer mulighed for på
sigt dels at finansiere væksten dels at udlodde 25-30 % af
selskabets overskud.

RENTEBÆRENDE NETTOGÆLD I MIO. KR.

 

For 2012/2013 foreslås et udbytte på 10 kr. pr. aktie, hvil-
ket er uændret i forhold til sidste år. Udbyttet svarer til 14 %
af selskabets overskud og er således mindre end de ovenfor
anførte 25-30 %.

Dette skyldes, at selskabet i 2012/2013 er vokset med
10 %, det vil sige i den høje ende af den langsigtede for-
ventning, og at egenkapitalen ikke er forrentet med de
målsatte 12 % men alene med 9 %, Hertil kommer, at der pr.
1, juni 2013 er foretaget den omtalte investering i Aarsleff
Rohrsanierung GmbH i Tyskland på cirka 89 mio.

Indtjeningen er således fuldt ud anvendt til finansiering
af koncernens vækst.

Da der tillige idet kommende år forventes et højere
aktivitetsniveau, fastholdes udbyttet for 2012/2013 på de
anførte 10 kr. pr aktie.

Egne aktier

Selskabets beholdning af egne aktier udgør 10 %. Selskabet
har bemyndigelse til at opkøbe yderligere 10 %. Bemyndig-
elsen forventes kun anvendt, såfremt en særlig situation
skulle opstå. Udlodning til aktionærerne forventes frem-
over alene at ske i form af udbytte.

EGENKAPITALFORRENTNING (ROE)

 

 

 

1.000 14%
— 12%

8600 —————— 10%
600 — 8%
400 5%
4%

200 2%

0%

 

DS AD Ar
SR
Eg

BET

LY Y
ø SØ Mål: 12%

. Forventning

Overordnet mål =0

50% af egenkapital primo

1402044EogSN52938

 

 

08/09 09/10 10/11 11/i2 12/13 13/14

 

 

ÅRET I ANLÆG

Segmentresultatet er 101 mio. før renter eller 2 % af omsætningen. Resultatet er i underkan-
ten af det forventede. Omsætningen steg med 12 % til 5.078 mio. Omsætningen i Danmark steg
med 32 % til 4.025 mio., og omsætningen i udlandet faldt med 29 % til 1.053 mio.

 

Det danske anlægsmarked var i regnskabsåret stabilt på

et relativt højt niveau, men fortsat præget af hård konkur-
rence om opgaverne med et relativt lavt prisniveau som
konsekvens. Aktiviteten inden for tilbudsgivning generelt
er betydelig. Det drejer sig eksempelvis om kontrakter, hvor
en række in-house-specialkompetencer kan kombineres

til samlede ydelser. Aarsleff har efter opnået prækvalifika-
tion på fre udbud på Femern Bælt-forbindelsen påbegyndt
tilbudsudarbejdelsen i samarbejde meg de respektive
konsortiepartnere.

12013 blev udførelsen af havmøllekontrakten på London
Array afsluttet som forventet, og det sidste havmøllefunda-
ment på DanTysk forventes installeret omkring årsskiftet.
DantTysk-projektet afsluttes hermed endeligt i næste regn-
skabsår. Kontraktbetingelserne på markedet for havmølle-
fundamenter er præget af en øget og hårdere konkurrence.
Aarsleff afgiver tilbud i markedet, men ultimo regnskabs-
året er der ingen større kontrakter i ordrebeholdningen.

Il regnskabsåret overtog Aarsleff alle forpligtelser i
indgåede joint venture-aftaler med E. Pihl & Søn A.5., somi
regnskabsåret indgav konkursbegæring. Aarsleff viderefø-
rer dermed arbejderne på Ny Nørreport i København og på
den nye Vårtahamnen i Stockholm.

Aktiviteten inden for havnebygning er stigende, og der
er i året blandt andet indgået kontrakter på udvidelse af
havnen i Skagen, udbygning af havnen ved Lofoten i Norge
og udbygning af havnen i Beirut i Libanon.

Regnskabsårets resultat er påvirket af yderligere ned-
skrivning på et enkeltstående vejprojekt i Afrika. Resultatet
er desuden negativt påvirket af en hensættelse på 30 mio.
på et tilsvarende tilgodehavende hos E. Pihl & Søn A.5. i
forbindelse med konkursbegæringen. Tilgodehavendet
vedrører altovervejende underentreprenørarbejder udført
af Wicotec Kirkebjerg A/S i forbindelse med totalrenovering
af Hotel d'Angleterre i København.

LEDELSESBERETNING

Wicotec Kirkebjerg A/S udfører tekniske installationer
i bred forstand, teknisk service samt ledningsarbejder
og fjernvarmeinstallationer. Selskabet er resultatet af en
fusion mellem Wicotec A/S og Kirkebjerg A/S gældende fra
1. oktober 2012, hvorefter de to selskaber udgør en helhed
sammen med datterselskaberne E. Klink A/S og Danklima
A/S. Fusionen er forløbet planmæssigt, og selskabet har et
højt aktivitetsniveau. Resultatet før hensættelsen som følge
af E. Pihl & Søn A.5.s konkurs er bedre end forventet ved
regnskabsårets begyndelse.

I Aarsleff Rail A/S er koncernens kompetencer inden for
jernbanearbejder samlet. Selskabets aktiviteter var præget
af lav aktivitet i første halvår og høj aktivitet i andet halvår.
Resultatet er iunderkanten af det forventede ved regn-
skabsårets begyndelse.

Petri & Haugsted as udfører kabelarbejder og kommu-
nikationsledninger. Selskabet har i regnskabsåret gennem-
ført kapacitetstilpasninger, og resultatet er i underkanten
af det forventede.

Dan Jord A/S beskæftiger sig med anlægsopgaver, bro-
lægning, etablering af sportsanlæg, herunder golfbaner og
servicearbejder. Resultatet er bedre end forventet.

Østergaard A/S udfører tunnelering, underboring og
anlægsarbejder. Resultatet er bedre end forventet ved regn-
skabsårets begyndelse.

VG Entreprenør A/S er specialist i kystsikrings- og øvrige
vandbygningsarbejder. Resultatet er bedre end forventet.

Idet nye regnskabsår forventes et stigende aktivitets-
niveau og et resultat før renter på 2,5-3 % af omsætningen.
Den langsigtede forventning til omsætningsudviklingen vil
følge konjunkturerne og markedsmulighederne. Den lang-

 

sigtede resultatforventning er 4 %.

En knap 350 meter lang br
over Egådalen i det nordlic
Aarhus til byens nye letban
Ved Aarhus Hovedbanegår
udfører Aarsleff sin ande
kontrakt for letbanen: en 12
meter lang bro, som krydst
seks spor i drij

 

l2

 

ÅRET I RØRTEKNIK

Segmentresultatet er 51 mio. før renter eller 4,2 % af omsætningen. Resultatet er lidt
lavere end forventet. Omsætningen steg med 16 % til 1.219 mio. Omsætningen i Danmark
steg med 4 % til 423 mio., og omsætningen i udlandet steg med 24 % til 796 mio.

 

Per Aarsleff A/S har i regnskabsåret købt Aegion Corpora-
tion USA's aktiepost i Insituform Rohrsanierungstechniken
GmbH i Nirnberg. Aarsleff er hermed eneaktionær i det
tyske No-Dig-selskab, som med virkning fra 1. juni 2013
indgik i Rørtekniks segmentresultat som et 100 % ejet
datterselskab. Selskabet opererer herefter under navnet
Aarsleff Rohrsanierung GmbH. Den årlige omsætning er på
godt 500 millioner kroner, og anskaffelsessummen udgør
cirka 89 mio. kontant.

Resultat før renter i procent af omsætningen er lavere
end forventet ved regnskabsårets begyndelse. Dette har
blandt andet sammenhæng med den øgede konsoliderede
omsætning og omkostninger i forbindelse med købet af
aktieposten i det tyske selskab. Synergieffekterne, som
følge af overtagelsen, forventes gradvist realiseret over de
kommende år.

Resultaterne i Danmark inden for forsyningssektoren
og bolig- og industrisegmenterne er som forventede ved
regnskabsårets begyndelse.

Resultatet for eksportprojekter inden for drikke- og
spildevandsforsyning samt opgravningsfri ledningsfor-
nyelse er bedre end det forventede ved regnskabsårets
begyndelse. Aktiviteterne er gennemført på de primære
markeder i de baltiske lande, Rusland og Ukraine samt som
større enkeltstående projekter.

Det samlede resultat for datterselskaberne lever ikke
op til forventningerne ved regnskabsårets begyndelse.
Rørteknik har valgt at nedprioritere indsatsen i England og
har i stedet valgt at etablere sig på det norske marked, hvor
de første kontrakter er gennemført. I Holland er omsætnin-
gen stigende.

Konkurrencesituationen inden for opgravningsfri
ledningsfornyelse lægger pres på marginalerne. Der er
fortsat fokus på produkt- og metodeudvikling med øget
konkurrenceevne som mål. Rørteknik søger løbende nye
markedsmuligheder.

På fabriksanlægget i Hasselager fremstilles de mate-
rialer, som anvendes til rørfornyelse. På samme adresse
er Rørtekniks produktionstekniske center placeret, hvor
udviklingsaktiviteter og support til salg og produktion er
forankret.

I det nye regnskabsår forventes en væsentligt højere
omsætning primært som følge af effekten af det tyske
selskab. Forventningen til resultat før renter er cirka 4 % af
omsætningen. Den langsigtede forventning til omsætnings-
udviklingen er 5-10 % pr. år. Den langsigtede resultatfor-
ventning er 6 %.

75% af Rørtekniks omsætnin
ligger uden for Danmarks grænsei
Aarsleff er nu Europas størst;
operatør inden for opgravningsfr

ledningsfornyelse
LEDELSESBERETNING

 

 

13

 

 

2482044EogSN5294

14

 

ÅRET I FUNDERING

Segmentresultatet er 61 mio. før renter eller 5,7 % af omsætningen. Resultatet er lidt bedre end
forventet. Omsætningen blev 1.079 mio. og er på niveau med sidste regnskabsår. Omsætningen i
Danmark steg med 9% til 451 mio., og omsætningen i udlandet faldt med 6 % til 628 mio.

 

Funderingssegmentet består af højt industrialiserede
aktiviteter, der er knyttet til det pælefunderingssystem,
som markedsføres i Danmark, Tyskland, Polen, Sverige

og England. Desuden indeholder segmentet tilgrænsende
geotekniske ydelser og et stigende antal projektorienterede
aktiviteter med indhold af funderingsarbejder, som udføres
integreret sammen med Anlæg.

Resultatet af aktiviteterne på det danske funderings-
marked er bedre end det forventede ved regnskabsårets
begyndelse. Aktiviteten var lav i første halvår af regn-
skabsåret, men højere og stigende i regnskabsårets anden
halvdel. Det danske marked er præget af hård og stigende
konkurrence om opgaverne.

Fundering har i regnskabsåret udvidet produktporte-
føljen til også at omfatte etablering af borepælevægge og
har foretaget de nødvendige investeringer i udstyr hertil.
Etablering af et usædvanligt højt antal store byggegruber
til byggerier i blandt andet København og Aarhus har øget
efterspørgslen efter borepælevægge.

Resultatet i Sverige lever ikke op til forventningerne
ved regnskabsårets begyndelse. Efter iværksættelse af

handlingsplaner til forbedring af driften og som følge af
det fortsatte arbejde med produktivitetsforbedringer er
resultatet iregnskabsåret forbedret sammenlignet med
sidste regnskabsår.

Resultaterne i selskaberne i Polen og England lever ikke
op til forventningerne ved regnskabsårets begyndelse.
Markedsvilkårene i Polen og England er fortsat vanskelige,
men med positive tendenser mod regnskabsårets slutning.
Resultaterne er forbedrede sammenlignet med sidste
regnskabsår.

Iregnskabsåret har vi videreført indarbejdelsen af
samme standarder, metoder og udstyr på de fire pæle-
fabrikker i Danmark, England, Polen og Sverige.

Specialsektionen for geotekniske borearbejder har i
regnskabsåret haft et højt aktivitetsniveau, blandt andet i
forbindelse med de forestående projekter på Cityringen i
København og Femern Bælt-forbindelsen.

Idet nye regnskabsår forventes et højere aktivitetsniveau
og et resultat før renter på cirka 5 % af omsætningen. Den
langsigtede forventning til omsætningsudviklingen er 5-10 %
pr. år, Den langsigtede resultatforventning er 6 %.

Et af flere Aarsleff-projekte

i forbindelse med etable

ring af ny jernbane mellen
København og Ringsted
Mellem stærkt trafikerede vej:
i Hvidovre forlænger Aarslef

en eksisterende bra
LEDELSESBERETNING

5

 

 

 

 

EN LSE EN nm ERR Ea re ER (7 RORRESS
SANS IN SØN USA SSAN ENA JES AE RSÆT SA aa SSR

 

16

 

AKTIONÆRINFORMATION

 

Aktiekapitalen
Aktiekapitalen på 45,3 mio. er opdelt i 2,7 mio, A-aktier og
42,6 mio. B-aktier.

B-aktiekapitalen er noteret på NASDAQ OMX København
A/S. B-aktiekapitalen er fordelt i aktier a nominelt 20 kr. og
består pr. 30. september 2013 af 2.130.000 aktier. B-aktierne
er omsætningspapirer, der udstedes til ihændehaver men
kan noteres på navn i selskabets aktiebog.

A-aktierne udgør 135.000 stk. og er tillagt 10 gange stem-
meret i forhold til B-aktierne. A-aktierne er ikke omsæt-
ningspapirer.

Aktionærer
Alle A-aktier ejes af Per og Lise Aarsleffs Fond.

Per og Lise Aarsleffs Fond besidder gennem Per Aarsleff
A/S' A-aktier 42? % af stemmerne. Fondens formål er
blandt andet at sikre Per Aarsleff A/S' fortsatte beståen og
videreudvikling gennem besiddelsen af Per Aarsleff A/S'
A-aktiekapital.

Aktionærer med en ejerandel på over 5 % af aktiekapita-
len eller med en rådighed over 5 % af stemmerne er anført
på næste side.

Pr. 18. december 2013 var 4.320 aktionærer navnenote-
ret svarende til cirka 84 % af aktiekapitalen.

Stemmeretten på generalforsamlingen er betinget af, at
aktionærerne inden indkaldelsen til generalforsamlingen
har fået noteret deres aktier i aktiebogen eller har anmeldt
og dokumenteret aktieerhvervelsen.

LEDELSESBERETNING

Egne aktier

Beholdningen af egne aktier udgør ved regnskabsårets
slutning 226.500 stk. B-aktier, nominelt 4,5 mio. med en
anskaffelsessum på 63,2 mio.

Børsværdien af egne aktier pr. 30. september 2013 udgør
154,2 mio.

Beholdningen af egne aktier er erhvervet for at øge
den finansielle fleksibilitet i forbindelse med fremtidige
virksomhedskøb.

Beholdningen af egne aktier udgør 10 %. På generalfor-
samlingen i januar 2011 blev bestyrelsen bemyndiget til de
næste fem år at lade selskabet erhverve egne aktier inden
for en samlet pålydende værdi på i alt 20 % af selskabets
aktiekapital.

Børsværdi
Børsværdien af selskabets aktier udgjorde 1.388 mio. pr. 30.
september 2013.

Udbytte
For regnskabsåret 2012/2013 foreslås et udbytte på 10 kr.
pr. aktie.

Kapitalisering og udbyttepolitik
Der henvises til afsnittet Langsigtede finansielle mål på
side 8.

december 2013

. december 2012
lassen ENE

2. januar 2013

. januar 2013
. januar 2013
. januar 2013

. februar 2013

. maj 2013

. juni 2013

FR SEER Re:
este LEES STENE
.. august 2013

. oktober 2013
. oktober 2013

december 2013

. december 2013

is bs sta LIN

DE babE ten]

. februar 2014
. februar 2014

evt ERE.
UN Te bre EN:

. december 2014

nærer pr, 18. Antal aktier syd Stemmer %
Er re EGEN EG

Arbejdsmarkedets Tillægspension, Hillerød

Per og Lise Aarsleffs Fond, AT lags ISEN
DES EEN SET EN] ENS REDSET SN
el laalg

226.324
EN DEI

17.190
226.500

9,99
5,96
(BA
10,00

6,96
41,49
0,53

Fondsbørsmeddelelser
. oktober 2012

Nyt afløbssystem ved Langelinie i Odense

Aarsleff skal udføre bassinledning ved Damhusåen
Årsregnskabsmeddelelse ENE SE een EEN LDR
Brødrene Hedegaard genvinder kontrakt for Københavns Lufthavne
Aarsleff skal udføre den nye Vårtahamnen i Stockholm

Aarsleff skal bygge broer på København-Ringsted-banen
Afholdt generalforsamling i Per Aarsleff A/S

Delårsrapport for perioden 1/10-31/12 2012

Halvårsrapport for perioden 1/10 2012-31/3 2013

Aarsleff bliver eneaktionær i tysk No-Dig-selskab

Aarsleff skal udvide havnen i Skagen

Ny Nørreport: Aarsleff viderefører arbejderne

Delårsrapport for perioden 1/10 2012-30/6 2013

Aarsleff skal udbygge havn ved Lofoten i Norge

BEES ES REE nt ne Bak Nero Es JIN ENE ER la] ale) et

Aarsleff skal udføre elforsyning i Mozambique
Årsregnskabsmeddelelse vedrørende regnskabsåret 2012/2013

Ordinær generalforsamling afholdes på selskabets kontor, Lokesvej 15, Åbyhøj Een
ea ERE EEN ENERET EG

Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal af regnskabsåret 2013/2014

Regnskabsmeddelelse for 1. halvår af regnskabsåret 2013/2014

Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal af regnskabsåret 2013/2014

EET EET EET EEN

 

 

SELSKABSLEDELSE

 

Ledelsen følger med enkelte undtagelser NASDAQ OMX
København A/S' anbefalinger om god selskabsledelse, som
findes på www.corporategovernance.dk.

Undtagelserne er:

Direktionens vederlag er ikke som anbefalet specificeret

på de enkelte medlemmer, jf. afsnittet om bestyrelsens
og direktionens vederlag.
Kommissoriet for det nedsatte nomineringsudvalg er

mindre omfattende end anbefalet, idet en del af de anbe-

falede opgaver efter ledelsens opfattelse mest hensigts-
mæssigt varetages direkte af bestyrelsen. Bestyrelsens
næstformand er formand for nomineringsudvalget.

Der er fastlagt konkrete måltal for andelen af kvinder i

bestyrelsen. Der er udarbejdet en politik for at øge ande-

len af kvinder i de øvrige ledelsesniveauer. Der er ikke
opstillet konkrete mål herfor.

Nedenstående redegørelse knytter sig til anbefalingerne,
som senest er opdateret i maj 2013.

På http://www.aarsleff.com/selskabsledelse er i skema-
form redegjort for, hvorledes selskabet forholder sig til de
enkelte anbefalinger.

Forholdet til aktionærerne

Aarsleff blev grundlagt i 1947. Selskabet blev introduceret
på NASDAQ OMX København A/S i 1984. Efterfølgende er
kapitalen udvidet yderligere, således at den samlede aktie-
kapital i dag udgør 45,3 mio. fordelt på 2,7 mio. unoterede
A-aktier med ti stemmer pr. aktie og 42,6 mio. noterede
B-aktier med en stemme pr. aktie.

Det er ledelsens opfattelse, at fordelingen af stemme-
retten har givet og giver selskabet den nødvendige ro og
beslutningskompetence til at nå de fastsatte strategiske
mål.

Vedrørende kapitalstrukturen henvises til afsnittet
Akticnærinformation på side 16.

Bestyrelsen indkalder aktionærerne til generalforsam-
lingen med tilstrækkeligt varsel og medsender dagsorden,
fuldmagtsforhold med videre til de navnenoterede aktio-
nærer, der har anmodet herom. Anmodning kan ske ved
registrering på www.aarsleff.com.

LEDELSESBERETNING

 

Selskabets vedtægter er tilgængelige på www.aarsleff.com.

Forholdet til interessenterne

Aarsleff ønsker at være kendetegnet som en højt respekte-
ret, professionel samarbejdspartner. Koncernens værdisæt
udtrykker vores forhold til interessenterne gennem profes-
sionalismen i udførelsen af arbejdsopgaverne, gennem
respekten for kunderne, vores kolleger i branchen og vores
medarbejdere. Værdisættet bygger på, at:

Vi er professionelle og forretningsorienterede.

Vi er den loyale samarbejdspartner, som bidrager aktivt
og konstruktivt.

Vier en dynamisk arbejdende organisation, der udfor-
drer ledere og medarbejdere.

I Aarsleffs Code of Conduct er de overordnede princip-
per for virksomhedens måde at arbejde på formuleret.
Principperne er godkendt af selskabets bestyrelse og
formidlet til medarbejderne. Aarsleffs Code of Conduct er
tilgængelig på www.aarsleff.com.

I Aarsleffs Code of Conduct fastlægges reglerne for god
opførsel med hensyn til blandt andet medarbejdere, miljø
og etik som forudsætningen for ethvert samarbejde, hvor
Aarsleff deltager.

Principperne og reglerne er udarbejdet i overens-
stemmelse med FN's Menneskerettighedserklæring,
ILO's Konvention (International Labour Organization) og
UNICEF's Konvention om Barnets Rettigheder.

Åbenhed og gennemsigtighed

Aarsleff har etableret en investor relations-politik med
henblik på at informere aktionærer, investorer og andre
interessenter. Politikken er tilgængelig for alle interesse-
rede på www.aarsleff.com.

Koncernen offentliggør kvartalsvise meddelelser om
regnskabsresultaterne og kommunikerer løbende med
investorer og andre interessenter.

I årets løb er der afholdt to investormøder for analyti-
kere og andre særligt interesserede, Den seneste præsenta-
tion kan ses på www.aarsleff.com.

 

 

På www.aarsleff.com kan blandt andet findes uddybende
oplysninger om koncernens forretningsområder og finan-
sielle forhold på dansk og engelsk.

Bestyrelsens opgaver og ansvar

Bestyrelsen fastlægger idégrundlaget samt de overordnede
mål og strategier for Aarsleff-koncernen, ligesom bestyrel-
sen udfører den ledelsesmæssige kontrol af selskabet.

I årets løb er afholdt syv bestyrelsesmøder med delta-
gelse af direktionen. Bestyrelsesformanden og næstfor-
manden varetager ansvaret for, at bestyrelsen til stadighed
fungerer tilfredsstillende.

I overensstemmelse med revisorlovens 5 31 er der ned-
sat et revisionsudvalg bestående af tre bestyrelsesmedlem-
mer. Udvalget fungerer tillige som nomineringsudvalg og
vederlagsudvalg, Udvalget har i årets løb afholdt tre møder.
Udvalgets kommissorium kan ses på www.aarsleff.com.

Bestyrelsens forretningsorden gennemgås årligt for at
sikre, at bestyrelsen til enhver tid varetager sine væsent-
ligste opgaver i relation til den overordnede strategiske
ledelse og kontrol af selskabet samt den løbende vurdering
af direktionens arbejde. Formandens og næstformandens
opgaver er ligeledes beskrevet i forretningsordenen,

Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsen består af fire eksterne medlemmer, der er på
valg hvert år på generalforsamlingen, Herudover er der to
bestyrelsesmedlemmer, der er valgt af medarbejderne for
en fireårig periode.

Bestyrelsens arbejde, resultater og sammensætning er
evalueret i løbet af året. Evalueringen er forestået af besty-
relsesformanden ved interviews af de enkelte bestyrelses-
medlemmer. Resultatet er drøftet iden samlede bestyrelse.

Det er bestyrelsens opfattelse, at bestyrelsens stør-
relse er hensigtsmæssig, og at de kompetencer, som det
er væsentligt at have repræsenteret i bestyrelsen, er til
stede, Det drejer sig blandt andet om erfaring med ledelse
af store og internationale virksomheder (Andreas Lundby),
herunder børsnoterede selskaber (Peter Arndrup Poulsen),
juridisk indsigt (Carsten Fode), økonomisk indsigt (Niels
Skovgaard Møller) og branchekendskab (Rikke Gulddal
Christensen og Søren Kristensen).

I procedurerne for indstilling af nye kandidater til
bestyrelsen søges kompetencesammensætning og mangfol-
dighed tilgodeset således, at bestyrelsen til stadighed kan
udføre sine opgaver på bedst mulig måde. Der er fastlagt

1402044Fog8N52943

 

1g

konkrete måltal for andelen af kvinder i bestyrelsen jf.
Virksomhedens samfundsansvar på side 24.

I vedtægterne er fastsat en aldersbegrænsning i relation
til bestyrelsesmedlemmernes virke i selskabet, idet der ikke
kan ske valg eller genvalg til bestyrelsen, efter at medlem-
met er fyldt 70 år.

Bestyrelsens og direktionens vederlag
Bestyrelsen og direktionen aflønnes med et fast vederlag,
der oplyses i årsrapporten.

Der er ikke etableret incitamentsprogrammer for besty- TÅ
relsen og direktionen. Koncernen har ikke aktieoptionspro-
grammer eller lignende.

Der er ikke aftalt usædvanlige fratrædelsesordninger
eller andre aftaler med bestyrelsen og direktionen, som
pålægger selskabet usædvanlige forpligtelser.

vare

Politikken for vederlag til bestyrelsen og direktionen er
ikke ændret i forhold til sidste regnskabsår og forventes
ikke ændret idet kommende regnskabsår.

De enkelte bestyrelsesmedlemmers nuværende årlige
honorar er anført under afsnittet Direktion og bestyrelse på
side 28. Formand og næstformand honoreres ikke særskilt
for medlemskab af revisionsudvalget. Et menigt medlem
honoreres med 80.000 kr. for medlemskab af udvalget.

På side 28 er ligeledes anført de enkelte bestyrelses-
medlemmers beholdning af aktier og direktionens samlede
beholdning af aktier.

Selskabet har ikke som anbefalet specificeret vederlaget
til de enkelte medlemmer af direktionen, idet ledelsen ikke
finder dette relevant og hensigtsmæssigt,

Risikostyring

Årsrapporten indeholder særskilte oplysninger om de
væsentligste kommercielle og finansielle risici, som selska-
bet kan blive påvirket af.

Revision

Efter indstilling fra bestyrelsen vælger selskabets general-
forsamling for ét år ad gangen et statsautoriseret revisions-
firma til at foretage revisionen af selskabets årsrapport.

Forud for indstillingen vurderer revisionsudvalget
revisionsfirmaets kompetence og uafhængighed.

Under hensyn til koncernens størrelse er etablering af
intern revision fravalgt. Koncernens interne kontrol- og
risikosystemer gennemgås i stedet regelmæssigt af
controllere ansat i moderselskabets økonomifunktion.

 

 

 

 

20

 

VURDERING AF

FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

 

Kommercielle risikoforhold
Koncernens aktiviteter indebærer en række risici, der kan
påvirke koncernens drift og finansielle stilling.

På vores specialområder udfører vi en række rutine-
prægede opgaver med et stort antal gentagelser. En af
effekterne af gentagelserne er muligheden for styring og
nedbringelse af fejl og risici. Her arbejdes der systematisk
med at identificere og fjerne fejlkilder, og gentagelserne
giver mulighed for overvågning, styring og kontrol.

På større enkeltprojekter indgår vi ofte joint venture-
aftaler. Derved opnås både en udjævning af den organisa-
toriske kapacitet og en reduceret effekt af et fejlslagent
projekt. Der arbejdes så vidt muligt sammen med allerede
kendte partnere. Når det drejer sig om projekter på et frem-
med marked, vil vi hyppigt tilknytte en lokal partner for at
minimere risikoen for førstegangsfejl.

En særlig form for risikoafdækning består i at inte-
grere projektering og planlægning. Traditionelt set vil
entreprenøren først komme ind i en sag, når et rådgivende
ingeniørfirma har fuldført projekteringen, og der har været
afholdt licitation. Tendensen er imidlertid, at entreprenø-
ren inddrages, allerede når projekteringen sættes i gang.
Denne samarbejdsform fører i nogle tilfælde til partnering-
kontrakter og i andre tilfælde til design and construct-kon-
trakter. Vi deltager aktivt i denne udvikling.

Finansielle risikoforhold

Aarsleff-koncernens arbejde i udlandet har været betyde-
ligt de seneste år. Det medfører eksponering for en række
finansielle risici på både resultatet og balancen. Risiciene
kontrolleres og styres centralt i Aarsleff i overensstem-
melse med den valuta- og rentepolitik, der er vedtaget af
bestyrelsen. Politikken indebærer en lav risikoprotil, så
risiciene kun opstår på grundlag af forretningsmæssige
forhold.

LEDELSESBERETNING

Valutarisici

Det er koncernens politik at nedbringe valutarisici, idet de
enkelte projekter og markeder vurderes med henblik på
eventuel kurssikring. Der oprettes normalt valutakassekre-
ditter på baggrund af en løbende opgørelse af valutaekspo-
neringen i de væsentligste valutaer. Herudover anvendes
termins- og optionskontrakter.

Renterisici

Rentebærende gæld og rentebærende aktiver i koncernen
udgjorde ved udgangen af september 2013 en nettogæld
på 507 mio. For at minimere både rente og risici er der med
koncernens danske banker indgået cash p0o0l- og rente-
nettingaftaler i danske, svenske og norske kroner samt i
euro, amerikanske dallar, russiske rubler, polske zloty og
engelske pund.

Kreditrisici

En væsentlig del af koncernens kunder består af offentlige
eller halvoffentlige bygherrer, hvor eksponeringen for
finansielle tab er minimal. Koncernens tilgodehavender fra
salg til øvrige kunder er udsat for sædvanlig kreditrisiko.
Der foretages derfor kreditvurdering af kunderne, inden en
opgave påbegyndes. I det omfang det er hensigtsmæssigt
og muligt, afdækkes tilgodehavender fra salg gennem bank-
og forsikringsgarantier samt remburser.

Likviditets- og lånerisici

Det er koncernens politik at have en betydelig likviditets-
reserve. Koncernens stabile og gode soliditet medfører
en høj kreditværdighed, der kommer til udtryk i hensigts-
mæssige kreditfaciliteter og lånetilsagn på både kort og
langt sigt.

21

ANTAL MEDARBEJDERE

4,200
4,000
3.800
3.600

 

 

3.400

08/09 09/10 10/11 11/12 12/13

ao oOo
2
AM
m

 

 

 

 
 

IHvidøvre skal endelaf den
; nye banestrækning mellem

 

 

spunstrace

udført af Aarsleff; Ialt 850
jordankre skal sikre den åbne

København og Ringsted

etableres i et

L

1

 

 

4

banestrækning,

  

 

 

22

 

INTERN KONTROL- OG RISIKOSTYRING
VED REGNSKABSAFLÆGGELSEN

 

Interne kontroller og risikostyring i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen hos Aarsleff er designet med hen-
blik på at aflægge et regnskab i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards (IFRS), som
godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav for
børsnoterede virksomheder.

Målet med etableringen af processerne for interne kon-
troller og risikostyring er at sikre en acceptabel og rimelig
sikkerhed for, at væsentlige fejl og uregelmæssigheder i
processerne omkring regnskabsaflæggelsen opdages og
korrigeres, således at årsrapporten giver et retvisende bil-
lede uden væsentlig fejlinformation, samt at sikre valg og
anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og en
forsvarlig udøvelse af regnskabsmæssige skøn.

Aarsleff-koncernens koncept for intern kontrol og risiko-
styring i forbindelse med regnskabsaflæggelsen er baseret
på det internationalt anerkendte COSO-framework.

Kontrolmiljø

Bestyrelsen har oprettet et revisionsudvalg hovedsageligt
for at assistere bestyrelsen med at overvåge henholdsvis
regnskabsaflæggelsen og effektiviteten af Aarsleffs interne
kontrol- og risikostyringssystemer.

Revisionsudvalget har et tilsynsførende ansvar og
rapporterer til den samlede bestyrelse. Ansvaret for
den daglige opretholdelse af et effektivt kontrolmiljø og
internt kontrol- og risikostyringssystem i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen ligger hos direktionen. Ledere på
forskellige niveauer er ansvarlige inden for deres respek-
tive områder.

Ansvar og beføjelser er defineret i bestyrelsens instruk-
tioner til direktionen, politikker, procedurer og kodeks.
Bestyrelsen godkender virksomhedens primære politik for
kommunikation, treasury- og finanspolitik og risikostyring
samt virksomhedens kodeks for forretningsførelse.

LEDELSESBERETNING

Direktionen godkender andre politikker og procedurer,
og de ansvarlige funktioner udsteder retningslinjer og fører
tilsyn med anvendelsen af alle politikker og procedurer. Den
organisatoriske struktur og de interne retningslinjer udgør
kontrolmiljøet sammen med love og andre regler.

Risikovurdering

Der udarbejdes årligt en risikoanalyse med henblik på at
vurdere risikoen for væsentlige fejl ved regnskabsaflæg-
gelsen, herunder en særskilt vurdering af risikoen for, at
årsregnskabet kan være behæftet med væsentlige fejl som
følge af besvigelser.

Risikovurderingen, der er fordelt på regnskabsposter
og de enkelte processer i regnskabsaflæggelsen, ligger til
grund for den fastlagte politik for risikostyring, der skal
sikre, at relevante risici styres og reduceres til et accepta-
belt niveau.

Kontraolaktiviteter

Målet med kontrolaktiviteterne er at forhindre, opdage
og korrigere eventuelle fejl og uregelmæssigheder.
Aktiviteterne er integreret i virksomhedens regnskabs-
og rapporteringsprocedurer og omfatter blandt andet
procedurer for attestation, autorisation, godkendelse,
afstemning, analyser af resultater, adskillelse af uforene-
lige funktioner, kontroller vedrørende it-applikationer og
de generelle it-kontroller,

Aarsleffs koncept for intern kontrol fastsætter standar-
der for kontrolaktiviteter vedrørende regnskabsaflæggel-
sen. Målet med disse standarder er at give sikkerhed for og
opretholde et ensartet niveau for intern kontrol vedrørende
regnskabsaflæggelsen i hele koncernen.

Information og kommunikation
Aarsleff opretholder informations- og kommunikationssy-

<=

x

vr

stemer for at sikre, at regnskabsaflæggelsen er korrekt og
fuldstændig. Beskrivelser af regnskabspraksis, -procedurer
og andre rapporteringsinstruktioner opdateres, når det
er nødvendigt, og gennemgås mindst én gang om året. Der
lægges vægt på, at disse, sammen med andre politikker, der
er relevante for intern kontrol vedrørende regnskabsaflæg-
gelsen, altid er tilgængelige for relevante medarbejdere.
Aarsleff-koncernens regnskabspraksis uddybes ien
regnskabs- og rapporteringsinstruks, der årligt udsendes
til datterselskaber i koncernen.

Overvågning

Aarsleff anvender et omfattende økonomisystem til over-
vågning af selskabets resultater, som gør det muligt på et
tidligt tidspunkt at opdage og korrigere eventuelle fejl og
uregelmæssigheder i regnskabsaflæggelsen, herunder
konstaterede svagheder i de interne kontroller, manglende
overholdelse af procedurer og politikker med videre,

Overholdelsen af regnskabspraksis overvåges løbende
på koncernniveau af regnskabscontrollere samt på andre
driftsmæssige niveauer. Dette omfatter en årlig gennem-
gang og vurdering af, om relevante dattervirksomheders
kontroldesign er i overensstemmelse med de standarder,
der er fastsat i Aarsleff-koncernens koncept for interne
kontroller.

Kontroldesignet og effektiviteten heraf evalueres årligt.
Resultatet rapporteres til revisionsudvalget, Tilsvarende
modtager revisionsudvalget observerede kontrolsvagheder
og anbefalinger fra den generalforsamlingsvalgte revision.
Revisionsudvalget overvåger, at direktionen reagerer effek-
tivt på eventuelle svagheder eller mangler, og at tiltag i for-
hold til risikostyring og interne kontroller i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen implementeres som planlagt.

14020G&ÆogSN52945

 

 

24

 

VIRKSOMHEDENS SAMFUNDSANSVAR

Den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar

 

Aarsleff ønsker at drive en ordentlig og sund virksomhed,
således at der skabes trivsel, vækst, resultater og udvikling
i overensstemmelse med interessenternes forventninger.
Vi er bevidste om, at vi er en integreret del af samfundet og
ønsker altid at overholde normer, krav, regler og love, hvor
end i verden vi opererer. Vi har respekt for vores omgivelser
og ønsker at bidrage med vedvarende effektiviseringer af
vores ydelser,

Vi opererer ud fra krav om overholdelse af Værdisæt for
Aarsleff-koncernen, som udgør de grundlæggende forud-
sætninger for alle vores aktiviteter og handlinger.

Vi vurderer, at vi har opnået gode resultater af vores
indsatser i forbindelse med vores samfundsansvar.

Aarsleffs Code of Conduct er gældende for

alle koncernens selskaber

Aarsleffs Code of Conduct udgør det overordnede etiske
regelsæt for koncernens aktiviteter. Regelsættet understøt-
tes i Per Aarsleff A/S af politikker og retningslinjer, blandt
andet:

»… Værdisæt for Aarsleff-koncernen
Investor relations-politik
Omgang med intern viden
Politik for antikorruption

»… Instruks for overholdelse af konkurrencelovgivningen
Sponsorstøtte, bidrag og donationer til velgørende for-
mål.

For at sikre en kontinuerlig udvikling af vores samfundsan-
svar ønsker vi at fokusere på følgende områder de kom-
mende tre år med ovenstående overordnede politikker og
mål som grundlag:

Miljøforhold og klimatilpasning gældende

for Per Aarsleff A/S

Vi ønsker at støtte samfundets interesse for miljøforbed-
ringer, blandt andet ved at reducere energiforbruget ved
anvendelse af miljørigtige metoder.

LEDELSESBERETNING

 

Et af vores væsentligste fokusområder er videreudvik-
ling af vores produkter og infrastrukturprojekter for at
imødegå de negative effekter af den langsigtede miljø-
påvirkning, fx inden for spildevandshåndtering, kyst- og
havnesikring. Et eksempel på dette er kloakprojektet ved
Langelinie i Odense, som udføres i partneringaftale med
VandCenter Syd. Her skal vi tage højde for kommende
klimaforandringer i et fredet naturområde. Under projektet
finder vi løbende løsninger til, hvordan renoveringen kan
ske under de gældende hensyn. Udviklingen af udførelses-
metoder og optimering af vores knowhow sker i samarbejde
med VandCenter Syd.

Et eksempel på opnåede resultater i regnskabsåret
inden for udvikling af produktionsmetoder og materialer
er vores LED-hærdemetode til opgravningsfri rørfornyelse,
hvor vi anvender LED-lys til at hærde Aarsleff Strømpen. En
metode med et væsentlig lavere energiforbrug.

Sideløbende med uddannelsen af maskinførere i indsat-
sen for at nedbringe brændstofforbruget og dermed CO2-
belastningen har vi også målrettet fokuseret på at mini-
mere brændstofforbruget ved at udskifte gamle maskiner
og anskaffe nye. Det betyder, at vi altid vælger den maskine,
der har den laveste miljøbelastning, når valget står mellem
flere maskiner, der alle opfylder de krævede maskinspeci-
fikationer. Prioriteringen har i indeværende regnskabsår
betydet, at Anlæg udelukkende har forøget maskinparken
med maskiner, som har trin 3A- og trin 3B-motorer og der-
med begrænset udledning af udstødningsgasser.

Politikken "Sammenfatning af kvalitets-, miljø- og
arbejdsmiljøledelse” understøtter vores arbejde med dette.

Udvikling af viden i samspil med omverdenen gældende
for Per Aarsleff A/S

Vi vil udvikle nye, enklere, bedre og mere økonomiske løs-
ninger - gerne i samarbejde med kunderne. Vi ønsker øget
vidensudveksling med vores kunder gennem længereva-
rende samarbejdsrelationer med fælles udvikling af know-
how til følge. Det sker ved, at vi i samarbejde med kunden
arbejder målrettet med metodeudvikling, hensigtsmæssige

LL

i
A

planer for udførelse og specielle kundeønsker til
løsninger,

Af resultater i regnskabsåret inden for udvikling
af viden i samspil med omverdenen kan nævnes
partnering-rammeaftalen om No-Dig-fornyelse med
Aarhus Vand A/S, I projektet arbejder Rørteknik tæt
sammen med bygherren, og på halvårlige work-
shops analyserer vi energiforbruget, og sammen
planlægger vi arbejdets udførelse under hensyn-
tagen til CO2-målene. Sammen med Aarhus Vand
A/S har vi sat et mål om at nedbringe CO2-udslippet
med 10 % inden 2015. Rammeaftalen løber fra 2010
til 2015, og det betyder, at vi gennemsnitligt skal
spare 25 tons CO2 pr. år. Rørteknik har i samarbejde
med kunden iværksat forskellige tiltag i forbindelse
med planlægning af opgaverne og metoderne til
udførelsen. I kalenderåret 2012 har vi sparet 34
tons CO2.

Vi mener, at det er en af vores samfundsopgaver
at uddanne unge, såvel lærlinge og elever, struktø-
rer som ingeniører. Vi ønsker at udbygge samar-
bejdet med uddannelsesinstitutioner ved at øge
antallet af lærlinge-, elev- og praktikpladser.

Vi prioriterer specialuddannelse af ufaglært
arbejdskraft med gennemførelse af målrettede,
interne uddannelsesforløb primært inden for indu-
strielt prægede aktivitetsområder. Som special-
entreprenør inden for anlægsbranchen ser vi denne
kompetenceudvikling på linje med lærlinge- og
elevpladser set i et samfundsmæssigt perspektiv.

Vi har i regnskabsåret haft 61 lærlinge, elever
og praktikanter. I det interne uddannelsesforløb af
ufaglært arbejdskraft har vi i gennemsnit 20 nyan-
satte under oplæring hvert år.

Idet kommende regnskabsår iværksætter vi
handlingsplaner for at øge antallet af lærlinge,
elever og praktikanter. Det indebærer fastsættelse
af mål for antallet i forhold til antal ansatte i de
respektive medarbejdergrupper.

140204£Æ0gSN52946

=>

Medarbejderforhold, arbejdsmiljø og sikkerhed
gældende for Per Aarsleff A/S

Aarsleff er en arbejdsmiljøcertificeret virksomhed

i henhold til OHSAS 18001. Vi ønsker at tilbyde
attraktive arbejdspladser, hvor værdiskabende
arbejdsmiljø, trivsel og livslang udvikling er i højsæ-
det, Et sikkert arbejdsmiljø har højere prioritet end
økonomiske hensyn.

Vi accepterer ikke ulykker og vil ikke være årsag
til, at medarbejdere får varige men - hverken som
følge af ulykker eller som følge af fysisk eller psy-
kisk langvarig påvirkning.

Antal anmeldelsespligtige ulykker pr. million
arbejdstimer er ikke tilfredsstillende. Vi har derfor i
endnu højere grad ønsket at rette fokus på arbejds-
miljø og har revideret vores arbejdsmiljøpolitik og
iværksat en række aktiviteter, som understøtter
politikken. Den reviderede politik er blevet præsen-
teret, drøftet og implementeringen aftalt med alle
direktører, Efterfølgende har alle direktører ansvar
for, at politikken bliver kommunikeret til medarbej-
derne i deres respektive afdelinger, Den reviderede
arbejdsmiljøpolitik er gældende fra 1, oktober 2013.

Lederudvikling og måltal for det underrepræsen-
terede køn gældende for Per Aarsleff A/S

Aarsleff har som målsætning løbende at udvikle

og styrke alle ledelsesniveauer i virksomheden.
Interne udviklingsforløb gennemføres for nuvæ-
rende ledere og potentielle lederemner og kombi-
neres med løbende styrkelse gennem rekruttering. I
det forløbne regnskabsår har 30 ledere gennemført
det interne lederudviklingsforløb.

For det underrepræsenterede køn er der opstil-
let måltal for den øverste ledelse. For de øvrige
ledelseslag er der fastlagt en politik med henblik på
at øge antallet af kvinder i ledelsen.

25

ANTAL ULYKKER PR. MIO. ARBEJDSTIMER
Baseret på rapporteringer pr. 31. december 2013

BD mer

  

0 -
08/09 09/10 10/11 11/12 12/13

DA-statistik for bygge og anlæg, opgjort
pr. kalenderår

 

26

 

 

Det er vores mål, at andelen af kvinder senest i 2017
udgør 25 % af de generalforsamlingsvalgte medlemmer
i bestyrelsen for Per Aarsleff A/S. Målet er fastlagt ud fra
fire generalforsamlingsvalgte medlemmer. Alternativt 20
% ved fem medlemmer. Vi vil altid sikre, at det uanset køn
er de samme kvalifikationskrav, der stilles til et bestyrel-
sesmedlem, og at valg af bestyrelsesmedlemmer sker på
baggrund af de kvalifikationer, der er behov for. Andelen af
det underrepræsenterede køn i bestyrelsen er 0 % pr. 30.
september 2013.

Der er fastlagt en politik for de øvrige ledelsesniveauer
i Per Aarsleff A/S med henblik på at øge andelen af det
underrepræsenterede køn. Politikken på området er, at
vi ønsker at have en åben og fordomsfri kultur, hvor den
enkelte kan udnytte sine kompetencer bedst muligt uanset
køn. Med denne politik ønsker vi at bidrage til at øge det
samlede potentiale for kvindelige ledere i branchen. Per
Aarsleff A/S driver forretning inden for en mandsdomineret
branche. Det afspejler sig markant i antallet af mandlige og
kvindelige medarbejdere på alle niveauer i organisationen.

LEDELSESBERETNING

 

Med afgravningsdybder 5

op til 18 meter graver c
flytter Aarsleff mere end &
million kubikmeter jord på de
seneste motorvejskontral
mellem Silkeborg og Hernin:
Kontrakten indeholder ogs
udførelse af tre broe

 

 

28

 

DIREKTION OG BESTYRELSE

 

DIREKTION

Ebbe Malte Iversen, 62 år
Administrerende direktør
Akademiingeniør AB75, bygningsretningen
Ledelseshverv:

Dansk Byggeris Eksportsektion (formand)
Dansk Projekteksport Netværk (formand)
egetæpper a/s (formand)

DHI (næstformand)

Stibo-Fonden

Lars M. Carlsen, 52 år
Direktør

Teknikumingeniør

Ingen eksterne ledelseshverv.

Direktionens samlede beholdning af selskabets aktier pr.
18. december 2013: 9.94] stk. (19. december 2012: 9.941 stk.)

BESTYRELSE

Niels Skovgaard Møller, 69 år, formand

Medlem af Per Aarsleff A/S' revisionsudvalg

Cand.merc., statsautoriseret revisor

Indtrådt i bestyrelsen i 2001, anses ikke for uafhængig på
grund af medlemskab af selskabets bestyrelse i mere end 12 år.

Nuværende bestyrelseshonorar: 600.000 kr.

Beholdning af selskabets aktier pr. 18. december 2013: 1.400 stk.
(19. december 2012: 1.400 stk.)

Ledelseshverv:

Ordrup Invest ApS (direktør)

Erik Dam A/S (formand)
Erik Dam Holding A/S (formand)
Stibo-Fonden (næstformand)

Andreas Lundby, 63 år, næstformand

Formand for Per Aarsleff A/S' revisionsudvalg

HA, HD-0

Indtrådt i bestyrelsen i 2009, anses for uafhængig.
Nuværende bestyrelseshonorar: 400.000 kr.

Beholdning af selskabets aktier pr. 18. december 2013: 875 stk.
(pr. 19. december 2012: 875 stk.)

Ledelseshverv:

4-Tune Invest ApS (direktør)

Arla Foods Ingredients 5.A., Argentina, joint venture (næstformand)
Biolac GmbH & Co. KG, Tyskland

Peter Arndrup Poulsen, 51 år

Medlem af Per Aarsleff A/S' revisionsudvalg

Cand.silv.

Indtrådt i bestyrelsen i 2010, anses for uafhængig.
Nuværende bestyrelseshonorar: 280.000 kr., heraf 80.000 kr.
for revisionsudvalgsarbejde.

Beholdning af selskabets aktier pr. 18. december 2013: 285 stk.
(pr. 19. december 2012: 285 stk.)

Ledelseshverv:

Tvilum ApS (administrerende direktør)

Grundfos A/S

 

Advokat, rer RITUS LL.M. Harvarl id ll

rer bestyrelsen i 1992, anses URL uafhængig på Frue
af FAUNA LLL til selskabets advokatforbindelse PE LE USLE
skab af selskabets bestyrelse RE CIK KEE N

Nuværende es VEI -=LUILDENE 200.000 kr.

Beholdning ti FSL aktier pr. 18. december ERNE (dg
(19. Nr 2012: 1.000 Le)

JENA

Kromann Mes (partner)

A/S 48

FNS TAS UG er ER HNNNN (srt LL)

AVK Holding NES Gryet

BCA Auto FNV g21 813) PVG)

jsnN TS ES) NE FE Fr sl)

Carl Hansen & Søn nat tDNLS B/S

Chris-Invest FE

alen ks NÆS)

Dansk Bygningsanalyse NE

Good Food Group A/S

anet Vu LLUS

Schweitzer YE

silentor A/S onen

KUE CELLEN (rt Ci 1 IGEN 42 år, medarbejdervalat

enn Va ii Ser SN SIG) EGEN HD-0

re ELG Bu EG i 2012, anses HUER LEE uafhængig

|sE grund 1 ansættelse HE ELEls

Nuværende bestyrelseshonorar: Fe oRs [PULS

Beholdning af selskabets aktier pr. 18. december 2013: 46 stk.
(pr. 19. Fl-Tor su EET Jes 0)

Kotal 3 eksterne er

HAN Kristensen, Eg BE UNGE

Maskinfører

ang bestyrelsen HE-J0 0: RE USLE ikke for uafhængig

på grund af Er EA FEE E

Nuværende bestyrelseshonorer: Elna NUR

Beholdning af selskabets aktier pr. 18. flaps 2013: 20 stk.
(pr. 19. december 2012: 20 59]

Ingen SNS AFers TKS 3= Lr AE DNE

Sr ONGE skovgaard Møller. Peter Arndrup Poulsen, Ebbe Malte PELS Fell G;
dby. Carsten ar: DUG tu NS AR Kristensen 09 Rikke Gulddal Christensen.

 

30

 

ERKLÆRINGER

 

 

LEDELSENS ERKLÆRING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt års-
rapporten for regnskabsåret 1. oktober 2012-30. september 2013
for Per Aarsleff A/S.

Koncernregnskabet udarbejdes efter International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet
udarbejdes efter årsregnskabsloven. Koncernregnskabet og
årsregnskabet udarbejdes herudover i overensstemmelse med
yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Ledelsesberetningen udarbejdes ligeledes efter danske oplys-
ningskrav for børsnoterede selskaber.

Koncernregnskabet og årsregnskabet giver efter vores opfat-
telse et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, pas-
siver og finansielle stilling pr. 30. september 2013 samt af resultatet
af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens penge-
strømme for regnskabsåret 1. oktober 2012-30. september 2013.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en
retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets
aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens
og selskabets finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsent-
ligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet
står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Aarhus, den 18. december 2013.

Direktion

540. På oren. ars kl

Ebbe Malte Iversen Lars M. Carlsen

Bestyrelse

Au llsk, FF 0r> « Z de
Niels Skovgaard Møller Andreas Lundby = Carsten Fode
Formand Næstformand

Beeken

Peter Arndrup Poulsen ikke Gulddal Søren Kristensen
Christensen Medarbejdervalgt
Medarbejdervalgt

ERKLÆRINGER

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER

Til aktionærerne i Per Aarsleff A/S

Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Per
Aarsleff A/S for regnskabsåret 1. oktober 2012-30, september 2013,
der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og
noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen
som selskabet samt totalindkomstopgørelse og pengestrøms-
opgørelse for koncernen. Koncernregnskabet udarbejdes efter
International Financial Reporting Standards som godkendt

af EU og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.
Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes herudover i
overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregn-
skab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber samt
for at udarbejde et årsregnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansva-
ret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at
udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig
fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnska-
bet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført
revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om
revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette
kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregn-
skabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation.

) runs Prer Alrisdeage—

 

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at
opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnska-
bet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger
af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig
fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om
denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen over-
vejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens
udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver
et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisions-
handlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke
at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens
interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om
ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, og om ledelsens
regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den
samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet giver et retvisende
billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.
september 2013 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2012-30. september
2013 i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber.

Det er endvidere vores opfattelse, at årsregnskabet giver et
retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 30. september 2013 samt af resultatet af selskabets
aktiviteter for regnskabsåret 1. oktober 2012-30. september 2013 i
overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske oplysnings-

krav for børsnoterede selskaber.

 

31

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberet-
ningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den
udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet, Deter
på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelses-
beretningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og
årsregnskabet.

Aarhus, den 18. december 2013.
PricewaterhouseCoopers

Statsaut evisionspartnerselskab
lg mi nad NILA SSem
sLi mi Jacobsen Michael Nielsson

Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

 

me]

 

 

ARE HSLSD regs

ED S eg SS TEE VÆ ELSE ESS E rer tale delstat sals STR TET ste]

bab 9 4 id

2 LÅR Be: ADS udbygningen af Køge Havn. Senest er der udført en 750
ES meter lang ny ydermole. I alt er nu 10 hektar opfyldt.

 

DDD R
BEDRE
ARME

HEEL

PE HS ITT
PUDE

HAJ
HIDS

Æ List ilde fø
| DDD

 

3

 

De

lid ombygger Stationerne i Tele
Strækningen udvides til

 

 

kulturområde Kultur

tre] orde ude DELLE
Kronborg indviet. Aarsleff har genskabt flere Et SE

lse dels voldgrav og rave
ien moderniseret form i ENA TS

 

ry LEN

EG

 

,
ø
ø

FE i Æ eg
Havnebygning hører til blandt Aarsleffs specialer. I det
nye regnskabsår har Aarsleff indgået kontrakt på tre
SNE Se ere ne ET ES ESS E Te as TNT RE
Ft tale nel E Rey ro N EEN fol KEN

 

40

 

REGNSKABSBERETNING

Koncernregnskabet for Per Aarsleff A/S for 2012/2013 er aflagt

i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS), som godkendt af EU, og yderligere danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber, jf. NASDAQ OMX
Københavns A/S' stillede krav for børsnoterede selskaber og IFRS-
bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Med
henblik på at øge overskueligheden af årsrapporten er modersel-
skabets årsregnskab aflagt efter årsregnskabsloven,

Resultatopgørelse
Koncernens omsætning steg i 2012/2013 med 700 mio. eller 10 %
fra 6.676 mio, til 7.376 mio.

Omsætningen i Danmark steg med 1.022 mio, eller 26 % fra
3.877 mio. til 4,899 mio, Arbejde udført i udlandet faldt med 322
mio. eller 12 % fra 2.799 mio. til 2.477 mio.

Produktionsomkostningerne, der omfatter direkte produk-
tionsomkostninger og andre produktionsomkostninger samt
afskrivninger på produktionsanlæg og fortjeneste ved salg af
anlægsaktiver, er steget fra 5.992 mio. til 6.581 mio. eller med 589
mio. svarende til 10 %. Bruttoresultatet er steget med 110 mio.

Administrations- og salgsomkostninger er steget fra 504 mio.
til 581 mio, eller med 77 mio, svarende til 15 %.

Resultat af primær drift er et overskud på 213,4 mio. mod 181,7
mio. sidste regnskabsår eller en stigning på 31,7 mio.

Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder er fal-
det fra 0,9 mio, sidste regnskabsår til 0,1 mio, i indeværende år.

Finansielle indtægter udgør 4,6 mio. i indeværende år mod 5,4
mio. sidste år. Finansielle omkostninger er faldet fra 22,1 mio. til
21,2 mio.

Resultat før skat er et overskud på 196,9 mio, mod et overskud
på 165,9 mio. sidste regnskabsår.

Skat af årets resultat udgør 47,1 mio. svarende til en skattepro-
cent på cirka 23,9 %. Årets skat består af en aktuel skatteudgift på
53,8 mio. og en indtægt i form af regulering af udskudte skatter
samt skatteaktiver på 6,7 mio. Skatteprocenten er påvirket af
negativ udenlandsk indkomst, samt at der på nogle underskuds-
givende selskaber i udlandet er optaget skatteaktiv. Endvidere er
skatten påvirket af effekten på udskudt skat af en fremtidig skat-
tenedsættelse, Koncernens udskudte skatteaktiver er vurderet
forsigtigt ud fra forventninger om realisation ved modregning i
fremtidig indtjening.

Koncernens årsresultat efter skat er et overskud på 149,9 mio.
mod et overskud sidste regnskabsår på 112,1 mio.

KONCERNREGNSKAB

 

Balance

Koncernens balancesum udgør 4.537 mio. pr. 30/9 2013. Dette
svarer til en stigning på 295 mio. i forhold til balancesummen ved
udgangen af sidste regnskabsår på 4.242 mio.

Aarsleff Rohrsanierung GMDH er indregnet i koncernbalancen
med virkning pr. 1/6 2013 som 100 % ejet datterselskab.

På aktivsiden er de langfristede aktiver steget med 119 mio. og
varebeholdninger med 10 mio. Tilgodehavender er steget med i alt
389 mio. Likvide beholdninger er faldet med 223 mio.

Koncernens rentebærende gæld minus rentebærende aktiver
udgør en nettogæld på 507 mio. mod en nettogæld på 149 mio. pr,
30/9 2012.

Egenkapitalen udgør 1,724 mio. pr. 30/9 2013 mod 1,594 mio.
ved udgangen af sidste regnskabsår,

 

Egenkapital, mio. 2012/2013 2011/2012
Egenkapital primo 1.594 1.472
Betalt udbytte -20 -10
Kursreguleringer af investeringer i

udenlandske dattervirksomheder og

associerede virksomheder -13 30
Kursregulering vedrørende afledte

finansielle instrumenter 4 -13
Overført af årets resultat 149 lle
Skat af egenkapitalbevægelser -1 3
Minoritetsandel 11 Q
Egenkapital ultimo 1.724 1.594
Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgør 48 mio, mod 375 mio.
sidste regnskabsår eller et fald på 333 mio.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter udgør -370 mio. mod
-283 mio. sidste regnskabsår.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter udgør -24 mio. mod
0 mio. sidste regnskabsår,

Likviditeten er således faldet med 352 mio, i perioden.
Faldet i likviditeten har sammenhæng med køb af dattervirksom-
heder samt en væsentlig stigning i arbejdskapitalen hidrørende
fra pengebinding i igangværende arbejder og debitorer, blandt
andet som følge af aktivitetsstigningen sidst på året.

 

 

41

 

 

 

 

    

 

KONCERNREGNSKAB
Side
Indhold . 4,

. Resultatopgørelse … ” ' .… k s ' . 42
Totalindkomstopgørelse . BEN 43
Balance KE al … . ” ”. 44
Pengestrømsopgørelse Tr TT NOON 46
Egenkapitalopgørelse ' ON. . ; ' 47
Noter

1. Anvendt regnskabspraksis ” « ” ” ” ' ; 48
2 " Regnskabsmæssige skøn og vurderinger T ' ' . ; . 55
. 3. Nye regnskabsstandarder og "fortolkninger si se ” ! ; ' 56
4 ”Segmentoplysninger vv |. " . ' Dot ' 58
5 Omsætning . . ” . ' : ! , 59
6 Af-og nedskrivninger hel ' i ' 59
7. Personaleomkostninger | DD . i ; ' 59
8 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer ” Fag ' i ” 60
9 Andre driftsindtægter og -omkostninger ' ” ' i k 60
10 "Finansielle indtægter og omkostninger ' eg ! j ii 60
il ;Selskabsskat ' | ER : . 61
. 12 Resultat pr. aktie Y 7 ” i ! ! i 62
13, Immaterielle og materielle aktiver El ; . 63
14 Kapitalandele i i associerede virksomheder. ' ! ! i 64
15 Varebeholdninger : ' i i : 65
16 Igangværende arbejder: . | ” | j i 55
17 Entreprisedebitorer i : ' ! ' 65
18 Egenkapital , ' . ” vs i ; : 65
> 19 Hensatte forpligtelser n ' i i ! 66
PO Kredit”, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter ' . 67
' 2l Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser | i 72
ep Transaktioner med nærtstående parter ” ; ' ; ' 73
23 Øvrige reguleringer - Pengestrømsopgørelse, og i i K 74
24 Ændring i driftskapital — Pengestrømsopgørelse, ' : 74
25 Likviditet MEN . FR ! i ; 74
26 Investering idattervirksomheder n . 0, ! ' ; 75
27 Hoved- og nøgletal for koncernen i euro v ' W ! ' i 77
N ' v ' , i '
Koncernoversigt Er ' se . N i ] ! 78
s ' !
, ; '
s i ; i
i j '
14020Æ0gSN52954 ON FREE ns

 

 

 

 

42

 

RESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN
Note (tkr.) 2012/2013 2011/2012
Omsætning 7.375.888 6.676.165
6,7. Produktionsomkostninger -6.581.223 -5.991.566
Bruttoresultat 794.665 684.599
6,7,8  Administrations- og salgsomkostninger -581.376 -503.650
6,9 Andre driftsindtægter og -omkostninger 110 707
Resultat af primær drift 213.399 181.656
14 Resultat i associerede virksomheder 78 903
Resultat før renter 213.477 182.559
10 Finansielle indtægter 4.622 - 5,446
10 Finansielle omkostninger -21.153 -22.068
Resultat før skat 196.946 165.937
11 Skat af årets resultat -47.054 -53.875
Årets resultat 149.892 112.062

Årets resultat tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff A/S 149.202 112.062
Minoritetsaktionærer 690 0
I alt 149.892 112.062

le Resultat pr. aktie (kr.)
Resultat pr. aktie 73,2 55,0
Udvandet resultat pr. aktie 73,2 55,0
KONCERNREGNSKAB

 

 

43

 

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

KONCERN

Note (tkr.) 2012/2013 2011/2012

Årets resultat 149.892" 112.062

Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen

Valutakursregulering ved omregning af udenlandske virksomheder -12.386 29.479

Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter, netto " 4.174 -13.237

11 Skat af anden totalindkomst -1.042. 3.377

Anden totalindkomst -9.254 19.619

Totalindkomst i alt ” on 140.638 : 131.681
Totalindkomst tilfalder .

”, Aktionærerne i Per Aarsleff A/S 139.948. 131.681

Minoritetsaktionærer 690. 0

lalt 140.638, 131.681

 

140204ÆængSN52955 Eee

 

 

44

 

BALANCE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN

Note (tkr.) 30/9 2013 30/9 2012
Goodwill 147.349 72.056
Patenter og andre immaterielle aktiver 23.780 9.998

13 Immaterielle aktiver 171.129 82.054
Grunde og bygninger 551.090 483.162
Produktionsanlæg og maskiner 905.636 900.663
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 63.956" 650.025
Materielle aktiver under opførelse 28.806 23.233

13 Materielle aktiver 1.549.488 ' 1.467.083
14 Kapitalandele i associerede virksomheder 16.675 68.739
11 Udskudt skat 1,460 1.602
Andre langfristede aktiver 18.135 70.341
Langfristede aktiver 1.738.752 1.619.478

15 Varebeholdninger 200.879. 191.292
17 Entreprisedebitorer 1.701.766. 1.418.608
16 igangværende arbejder 449.319 334.202
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 12,470. 491
Andre tilgodehavender 48.204 75.015
Tilgodehavende selskabsskat 18.199 17.185
Periodeafgrænsningsposter 14.982 10.156
Tilgodehavender 2.244.949 1.855.657

25 Likvide beholdninger 352.039 575.468
Kortfristede aktiver 2.797.867 2.622.417
Aktiver i alt 4.536.619 4.241.895

 

KONCERNREGNSKAB

 

 

 

 

45

 

 

 

 

 

 

 

 

BALANCE
7 KONCERN
Note (tkr.) 30/9 2013 30/9 2012
Aktiekapital 45.300 45.300
Reserve for valutakursregulering -26.021 -13.629
Reserve for sikringstransaktioner 1,154 "4,286
Overført resultat TT 1.672.536" 1.543.713
Foreslået udbytte ' 22,650 22,650
Egenkapital, aktionærer i Per Aarsleff A/S 1.713.311 1.593,748
Minoritetsandel af egenkapital . 11.019 0
18 Egenkapital 1.724.330 1.593.748
Prioritetsgæld 191.150" 195.351
Kreditinstitutter 17.345. 8.664
19” Hensatte forpligtelser 15.961 81,796
11 Udskudt skat 230.397 214,317
” Anden gæld ON 31.195 0
Langfristede forpligtelser 486.048 500.128
Prioritetsgæld 3.746 3.363
Kreditinstitutter, " . 545,409 517,576
16 Igangværende arbejder | 295.693 403.178
19 Hensatte forpligtelser ; 20,374 13.358
. ”Leverandørgæld W ' 828.957 789.806
-… Gæld til associerede virksomheder 114 3.768
Skyldig selskabsskat " 70.752. 45.105
 -Ånden gæld De 460.196 : 371.865
Kortfristede forpligtelser . 2.326.241 2.148.019
i | '
Forpligtelser ialt ; 2.812.289 2.648.147
. 1 i -
Egenkapital og forpligtelser ialt 4.536.619 4.241.895
- Noter uden henvisning:
ol Anvendt regnskabspraksis ” ' f
2 »Regnékabsmæssige skøn og vuideringer ”
3 Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger .
4 ' Segmentoplysninger wN v
20 Kredit-; Trente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter
21 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser
22 Transaktioner med nærtstående parter
27 Hoved- og nøgletal for koncernen ieuro

 

N

n

AEOGSN5 2956

 

 

 

46

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

KONCERN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 2012/2013 — 2011/2012

Driftens likviditetsvirkning
Resultat før renter 213.477 182.559
Af- og nedskrivninger 274.241" 285.902

23 Øvrige reguleringer -73.095 -4.545

24 Ændring i driftskapital -320.023 -24.005
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 94.600 439.911
Renteindbetalinger 4.622 5.446
Renteudbetalinger 21.153 -22,068
Pengestrømme fra ordinær drift 78.069 423.989
Betalte selskabsskatter 735.794 -48.705
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 42.275 374.584
Investeringens likviditetsvirkning

26 Investering i dattervirksomheder -134.632 Q
Investering i materielle aktiver -313.942. -311.985
Investering i immaterielle aktiver -797 1.443
Salg af materielle aktiver 72.526 21.227
Udbytte fra associerede virksomheder 6.642 9,443
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -370.203 -282.758
Finansieringens likviditetsvirkning
Optagelse af langfristede forpligtelser 2.100 16.000
Afdrag på langfristede forpligtelser -6.049 -6.540
Betalt udbytte -20.385 -9,784
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter "24,334 7324
Årets ændring i likviditeten -352.262 91.502
Likviditet primo 57.892" -33.610
Årets ændring i likviditeten -352.262 91.502

25 Likviditet ultimo -294.370 57.892

KONCERNREGNSKAB

47

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN
Reserve for
Reserve for sikrings +
” Aktiekapital — valutakurs- trans- Overført — Foreslået
(tkr.) ” A-aktier B-aktier — regulering aktioner — resultat udbytte Ialt
Egenkapital 1/10 2011 2.700 42.600 " 243.082 " 5,574. 1.453.187 10.872' 1.471.851
. 2 L
Totalindkomst
Årets resultat 89,412 22.650 112.062
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske
virksomheder . 29,453 26. 29,479
Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af
afledte finansielle instrumenter, overført .
til resultatopgørelsen -2,507 -2,507
Dagsværdireguleringer af afledte '
finansielle instrumenter -10.730 -10.730
Skat af afledte finansielle instrumenter 3.377 ' 3.377
Anden totalindkomst i alt 29.453 -9,860 26 0 19.619
Totalindkomst i alt - 29.453 -9,860 89.438 22.650 131.681
Transaktioner med ejere ;
Udbetalt udbytte ! -10.872 -10.872
- Udbytte, egne aktier 1.088 1.088
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 0! 1.088 -10.872 -9.784
Egenkapital 30/9 2012 2,700 42.600 -13.629 -4.286 1.543.713 22.650 1.593.748
Totalindkomst i
Årets resultat 126.552 22.650 149,202
Anden totalindkomst j
Valutakursregulering af udenlandske
virksomheder . æn -12.392 6 -12.386
Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af
afledte finansielle instrumenter, overført ,
til resultatopgørelsen 1,764 1.764
Dagsværdireguleringer af afledte
” finansielle instrumenter "2.410 2,410
Skat af afledte finansielle instrumenter -1,042 -1.042
Anden totalindkomst i alt -12.392 3,132 - 6 o -9,254
Totalindkomst i alt -12.392 3.132 ' 126.558 22.650 139.948
Transaktioner med ejere ;
Udbetalt udbytte ” -22,650 -22.650
Udbytte, egne aktier , 2.265 2.265
Transaktioner med ejere i alt 0 .. 0 0 2,265 -22.650 — -20.385
| .. Egenkapital, aktionærer i Per Aarsleff A/S 2.700 42.600 -26.021 " "1,154 1.672.536 22.650 1.713.311
Minoritetsandel af egenkapital 11.019
1.724.330

 

. Egenkapital 30/9 2013

 

1402044F0gSN52957

48

 

NOTER

KONGER

Note

1 Anvendt regnskabspraksis

Regnskabsgrundlag

Årsrapporten for koncernen Per Aarsleff A/S for 2012/2013 er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS), som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber, jf. NASDAQ OMX København A/5'
stillede krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten aflægges i danske kroner (kr), der anses for at være den primære valuta for koncernens aktiviteter og den funktionelle
valuta for moderselskabet.

Årsrapporten er aflagt på basis af historiske kostpriser, bortset fra visse finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi. Anvendt regn-
skabspraksis er i øvrigt som beskrevet nedenfor.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til det foregående år.
Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Per Aarsleff A/S og de dattervirksomheder, som kontrolleres af moderselskabet.
Moderselskabet anses for at have kontrol, når koncernen direkte eller indirekte besidder mere end 50 % af stemmerettighederne eller på
anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og har betydelig indflydelse, men ikke kontrol,
betragtes som associerede virksomheder og medtages efter den indre værdis metode.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for moderselskabet og de enkelte dattervirksomheder ved sammenlægning

af regnskabsposter af ensartet karakter, Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
urealiserede koncerninterne avancer/tab, mellemværender og udligning af interne aktiebesiddelser. Kapitalandele i dattervircksomheder
udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver og indregnede eventualforplig-
telser på overtagelsestidspunktet.

Joint ventures

Koncernen deltager i en række joint ventures, herunder konsortier og arbejdsfællesskaber, hvor ingen af de deltagende parter har
bestemmende indflydelse.

I joint ventures, der er klassificeret som fælles kontrollerede aktiviteter, indregnes omsætning og omkostninger samt aktiver og forplig-
telser vedrørende de fælles kontrollerede aktiviteter i henhold til joint venture-aftalen.

Joint ventures, der er klassificeret som fælles kontrollerede virksomheder, indregnes ved pro rata-konsolidering i koncernregnskabet.

Virksomhedssammenslutninger

Ved køb af dattervirksomheder og associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver ind-
regnes, såfremt de kan udskilles eller er kontraktligt eller juridisk baserede. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag. Hvis dele af købsvederlaget er betinget af fremtidige
begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
Omkostninger, der kan henføres til virksomhedssammenslutninger, indregnes direkte i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Positive forskelsbeløb mellem kostpris og dagsværdi (goodwill) ved køb af dattervircksomheder indregnes under immaterielle aktiver

og testes årligt for værdiforringelse, Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende
danner grundlag for værdiforringelsestest. Positive forskelsbeløb (goodwill) ved køb af associerede virksomheder indregnes i balancen
under kapitalandele i associerede virksomheder. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indtægtsføres i resultatopgørelsen på overta-
gelsestidspunktet.

Købte virksomheder indregnes fra overtagelsestidspunktet, mens afhændede virksomheder indregnes frem til tidspunktet for afhæn-
delse.

Såfremt dagsværdien af overtagne aktiver og forpligtelser efterfølgende viser sig at afvige fra de opgjorte værdier på erhvervelsestids-
punktet, reguleres goodwill herfor indtil tolv måneder efter overtagelsen.

KONCERNREGNSKAB

 

49

 

KONCERN

Note

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)
Ved hver overtagelse indregnes goodwill og en ikke-kontrollerende interesse (minoritet) efter én af følgende metoder:

1) Goodwill relateret tilden overtagne virksomhed udgøres af et eventuelt positivt forskelsbeløb mellem den samlede dagsværdi af den
overtagne virksomhed og dagsværdien af de samlede regnskabsmæssige nettoaktiver. Den ikke-kontrollerende interesse indregnes til
andelen af den overtagne virksomheds samlede dagsværdi (fuld goodwill).

2) Goodwill relateret til den overtagne virksomhed udgøres af et eventuelt positivt forskelsbeløb mellem anskaffelsessummen og

dagsværdien af koncernens andel af den erhvervede virksomheds regnskabsmæssige nettoaktiver på overtagelsestidspunktet. Den ikke-

kontrollerende interesse indregnes til den forholdsmæssige andel af de overtagne nettoaktiver (forholdsmæssig goodwill).

Omregning af fremmed valuta ;
For hver af de rapporterende virksomheder fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valutg er den valuta, som benyttes i det

. primære økonomiske miljø, hvori den enkelte virksomheg opererer, Transaktioner i andre valutaer, end den funktionelle valuta er trans-

” aktioner i fremmed valuta, som n omregnes til den funktionelle valuta ved anvendelse af transaktionsdagens kurs,

Tilgodehavender og gældsforpligtelser i i fremmed valuta omregnes til dén funktionelle valuta efter den officielle valutakurs på balance-
dagen. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen,
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle Poster.

i
'

Udenlandske konsoliderede virksomheders balance samt goodwill omregnes til balancedagens valutakurs, mens resultatopgørelserne
omregnes til transaktionsdagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår ved omregning af udenlandske dattervirksomheder og
”— associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser
. ”fratransaktionsdagens valutakurser til balancédagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen under en særskilt reserve for
s valutakursreguleringer. ; , ; ;
. v / V ; ' i ; !
Afledte finansielle instrumenter i ' !
” Afledte finansielle instrumenter indregnes i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter
, indgår i iandre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Dagsværdier opgøres på grundlag af markedsdata samt anerkendte værdian-
sættelsesmetoder.

i

Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et
indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i i værdien af det sikrede aktiv eller
den sikrede forpligtelse.
Ændringer i i dagsværdi af de afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige
pengestrømme, indregnes i anden totalindkomst, Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne
sikringstransaktioner fra anden totalindkomst og indregnes i isamme regnskabspost som det sikrede.

|
i f i

"For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i
dågsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster. ; ;

Leasing v i |

Leasingkontrakter, hvor koncernen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten, behandles som finansielle
leasingkontrakter. Andre leasingkontrakter behandles som operationelle leasingkontrakter. Ydelser i forbindelse med operationel
leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden. i ;

Offentlige tilskud ' '

Offentlige tilskud omfatter tilskud til projekter og fivesteringer med videre. Tilskud til projekter indtægtsføres systematisk i iresultat-

opgørelsen, så de modsvarer de omkostninger, de kompenserer. Tilskud til investeringer modregnes i kostprisen på de aktiver, der ydes

tilskud til. . ; !
” , ” I

Segmentoplysninger '

Segmentoplysningerne er udarbejdet i i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis og følger koncernens interne

ledelsesrapportering.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte
segment samt poster, der kan fordeles på de enkelte segmenter på et pålideligt grundlag.

' . Segmentaktiver omfatter dels langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver
samt kapitalandele i associerede virksomlieder, dels kortfristede aktiver i segmenterne, som er direkte forbundet med driften i segmen-
tet, herunder varebeholdninger, tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, andre tilgodehavender og periodeafgrænsnings-
poster. .

 

140284AFOgSN52958 om REE me

 

 

 

 

50

 

NOTER

Note

1

KONCERN

Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Segmentforpligtelser tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af driften i segmentet, herunder gæld til leverandø-
rer af varer og tjenesteydelser, hensatte forpligtelser og anden gæld.

Transaktioner mellem segmenterne prisfastsættes til vurderede markedsværdier,

Omsætningens fordeling på geografiske områder er opgjort med udgangspunkt i kundernes geografiske placering. Oplysninger om seg-
mentaktivernes fordeling på geografiske segmenter er opgjort med udgangspunkt i aktivernes fysiske placering og omfatter dattervirk-
somheder og joint ventures i udlandet,

RESULTATOPGØRELSEN

Omsætning
Omsætningen omfatter afsluttede og igangværende entreprisearbejder samt salg af handelsvarer og færdigvarer,

Omsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering har fundet sted inden årets udgang.
Omsætningen måles eksklusive merværdiafgift og prisnedslag, der er direkte forbundet med salget.

Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i omsætningen i takt med produktionens udførelse, hvorved omsætningen svarer
til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsprincippet).

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte omkostninger afholdt for at opnå årets omsætning, herunder omkostninger til
materialer, forbrugsvarer, lønninger og gager, leje og leasing, af- og nedskrivninger, underentreprenøromkostninger, omkostninger til
projektering og tilbudsafgivelse samt hensættelse af beløb til imødegåelse af forventet tab på igangværende arbejder og garantiforplig-
telser på afsluttede entrepriser,

Administrations- og salgsomkostninger
Administrations- og salgsomkostninger omfatter omkostninger til ledelse og administration, herunder omkostninger til det administra-
tive personale, ledelsen, kontorhold, forsikringer, salg og markedsføring samt afskrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter,

Resultat i associerede virksomheder
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder indgår i koncernens resultatopgørelse efter regulering for urealiserede interne
avancer/tab og med fradrag af eventuel nedskrivning af goodwill.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer samt mellemværender og
transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteord-
ningen med videre. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der
ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Skat af årets resultat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i årets resultat, i anden totalindkomst eller direkte i
egenkapitalen.

Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

BALANCEN

Immaterielle aktiver

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede
nedskrivninger.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet.
Patenter og andre immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives lineært over

aftaleperioden eller brugstiden, hvis denne er kortere, p.t. svarende til 2-7 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskriv-
ninger.

KONCERNREGNSKAB

51

 

Note

KONCERN

 

1

Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Materielle aktiver '

Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt
omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen, indtil det tidspunkt hvor aktivet er klar til brug. For egne fremstillede aktiver omfatter
kostprisen direkte og indirekte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører samt låneomkostninger fra
specifik og generel låntagning, der vedrører opførelsen af det enkelte aktiv.

"Afskrivninger foretages lineært over aktivernes brugstid, der udgør: T

Produktionsejendomme ie . POår
Administrationsejendomme wo . 50 år .
,Produktionsanlæg og maskiner 8-10 år !

" Andre anlæg, driftsmateriel og inventar . 5-10 år

”. Der afskrives ikke på grunde. . E i ; i

”Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets sScrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger, Scrapværdien

fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt.
Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions- eller administra-
tionsomkostninger eller andre driftsindtægter/-omkostninger og opgøres som forskellen mellem salgsværdien med fradrag af salgsom-

kostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet,

, Kapitalandele i i associerede virksomheder
” "Kapitalandele i i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode. i

'

Y

"Tbalancen måles kapitalandelene tilden forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi med fradrag eller

tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Associerede virksomhe-
der med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, indregnes denne under forpligtelser.

Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt.

I i ' !
Værdiforringelse af langfristede aktiver ' ' '

"Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver vurderes minimum én gang årligt for at afgøre,
"om der erindikation af værdiforringelse, Hvis dette er tilfældet, vurderes aktivets genindvindingsværdi, Genindvindingsværdien af good-

will og: immaterielle aktiver med I ubestemmelig levetid vurderes dog altid årligt, !
Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mindste penge-
Strømsfrembringende enhed, som aktivet indgår. i

i '
i

Genindvindingsværdien er det højeste af et aktivs salgsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi,

somer den tilbagediskonterede værdi afde forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet.

i

i i !
Ettab ved værdiførringelse indregnes i resultatopgørelsen, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv overstiger aktivets genindvin-
dingsværdi.

Nedskrivninger p på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger" på andre aktiver tilbageføres i idet omfang, der er sket ændringer i de forud-
sætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det "omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke
overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Tilgodehavender hos associerede virksomheder n ' !
Tilgodehavender under langfristede aktiver, der beholdes til udløb, målés til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdiforringelse.

i Vareb eholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-princippet eller nettorkalisdtionsværdi for de enkelte varegrupper, hvis denne
værdi er lavere. .

h . Kostpris for råvarer, hjælpematerialer samt handels- og omkostningsvarer. omfatter fakturapris med tillæg af de direkte medgåede

1402044184gSN52959 ENT uw

somkostninger ved anskaffelsen.

 

 

 

 

52

 

NOTER

KONCERW

Note

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Kostpris for færdigvarer omfatter anskaffelsesprisen for materialer og direkte løn med tillæg af indirekte fremstillingsomkostninger.
Finansieringsomkostninger i fremstillingsperioden indregnes ikke.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket nedskrivning til imødegåelse af tab.

Igangværende arbejder

Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af de udførte arbejder fratrukket acontofaktureringer og nedskriv-
ninger til imødegåelse af forventede tab.

Salgsværdien opgøres på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte igang-
værende arbejde. Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering af det udførte arbejde, normalt beregnet som forholdet
mellem afholdte omkostninger og de samlede forventede omkostninger på det enkelte igangværende arbejde.

Når det er sandsynligt, at de totale omkostninger overstiger de totale indtægter på.et igangværende arbejde, hensættes der til imøde-
gåelse af det samlede forventede tab på entreprisen. Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, måles salgsværdien til de medgåede
omkostninger eller nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere,

Entreprisekontrakter, hvor salgsværdien af det udførte arbejde overstiger acontofaktureringer og forventede tab, indregnes under til-
godehavender, Entreprisekontrakter, hvor acontofaktureringer og forventede tab overstiger salgsværdien, indregnes under forpligtelser.
Forudbetalinger fra kunder indregnes under forpligtelser,

Omkostninger i forbindelse med salgs: og tilbudsarbejde til opnåelse af kontrakter omkostningsføres i i resultatopgørelsen i idet regn-
skabsår, hvor de afholdes. Specifikke omkostninger, som direkte vedrører en kontrakt, henregnes dog til entreprisen, når de kan identi-"
ficeres og måles pålideligt - og når det på tidspunktet for afholdelse af omkostningerne er sandsynligt, at entreprisekontrakten vil blive
indgået.

Periodeafgrænsningsposter
Perjodeafgrænsningsposter, indregnet under kortfristede aktiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regn-
skabsår.

Egenkapital , ; ' . Og i

Foreslået udbytte

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Foreslået udbytte, som forventes udbetalt

for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
i l

Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele indregnes under egenkapitalen,

'

Reserve for valutakursregulering -
Reserve for valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer opstået ved omregning af regnskaber for uderilandske
virksomheder fra deres funktionelle valutaer til koncernens præsentationsvaluta (danske kroner).

i

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne i i ;resultatopgørelsen,

Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder
kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.

Hensatte forpligtelser H ” '

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i i regriskabsåret eller
tidligere år, når det er sandsynligt, at indfrielsen vil medføre et forbrug af økonomiske ressourcer, og når beløbet vedrørende "forpligtel-
sen kan opgøres pålideligt. .

Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen,
såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen.

Garantiforpligtelser indregnes i takt méd kontrakternes udførelse og måles ud fra et erfaringsmæssigt grundlag.

KONCERNREGNSKAB

 

53

 

Note

KONCERN

 

1

Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

” Selskabsskat og udskudt skat

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle melleni regnskabs- og skattemæssig værdi
af aktiver og forpligtelser, Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivningsbe-
rettiget goodwill samt andre poster, hvis disse - bortset fra ved virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at
have effekt på det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil væré gældende, når den
udskudte skat forventes udløst som aktuel skat, I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative beskat-

ningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

. Udskudt skat hensættes til dækning af den genbeskatning af underskud i udenlandske virksomheder, der-vurderes at blive aktuel,

, Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfri-

Finansielle forpligtelser ' ' ' ' i

'stede aktiver med den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i i skat af fremtidig indtjening eller ved

modregning i udskudte skatteforpligtelsér. v

Udskudte Skatteaktiver og -forpligtelser præsenteres modregnet inden for samme juridiske skatteenhed.

; ,
i

Prioritetsgæld og gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte trans-
aktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede

-… værdi ved. anvendelse af den effektive rente, så forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i iresultatopgørelsen over

'<låneperioden.

'

w andre finansielle forpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, tilknyttede og associerede virksomheder: samt offentlige ydelser og

ånden gæld, måles til amortiseret kostpris. . . j

Periodeafgrænsningspostér ;
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i ide efterfølgende regn-
skabsår. ' '

PENGESTRØMSOPGØRELSEN. '
Koncernens pengestrømsopgørelse opstilles efter den indirekte metode med udgangspunkt i i årets resultat før renter.

i

” Pengestrømsopgørelsen viser årets pengestrømme opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, samt hvorledes disse penge-
strømme, har påvirket koncernens likvider. i

h Nn i ,

» Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat før skat korrigeret for ikke-likvide driftsposter, ændringer i arbejdskapital,

. "betalinger! vedrørende finansielle poster samt betalte selskabsskatter.

wN

Pengestrømme fra investeringsaktivitet .
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg af virksomheder, køb og salg af immaterielle, materielle og andre lang-

— fristede aktiver, udbetalt udbytte fra associerede virksomheder samt køb og salg af værdipapirer, der ikke indregnes som likvider.

Anskaffelsessummer måles inklusive købsomkostninger og salgssummer med fradrag af handelsomkostninger, Pengestrømme vedrø-
rende købte virksomheder indregnes fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til

salgstidspunktet. N

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet ” ' ; j

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af koncernens aktiekapital, omkostninger
forbundet hermed, låntagning og afdrag på rentebærende gæld samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

X N '
? l

Likvider

. Likvider omfatter likvide beholdninger fratrukket gæld til kreditinstitutter. samt tillagt værdipapirer med en restløbetid ved anskaffelsen

 

"på under tre måneder, som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og: hvorpå der kun er ubetydelige risici for værdiændrin-

ger.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

54
NOTER
KONCERN
Note
1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)
NØGLETAL
Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie opgøres i overensstemmelse med IAS 33.
Øvrige nøgletal er udarbejdet som anført nedenfor.
Nøgletalsdefinitioner
. Bruttoresultat
Bruttomargin = ;
Omsætning
. Resultat af primær drift
Overskudsgrad (EBIT-margin) = ”
Omsætning
. Resultat før skat
Resultatgrad (før skat-margin) = ”
Omsætning
. | Summen af egenkapital, herunder minoritetsinteresser samt rentebærende
Investeret kapital (IC) — nettogæld med fradrag af kapitalinteresser i associerede virksomheder
. . Resultat af primær drift
Afkast af investeret kapital (ROIC) = — —
Gennemsnitlig investeret kapital
. . Resultat af primær drift efter skat
Afkast af investeret kapital efterskat = ———— -
Gennemsnitlig investeret kapital
, . Årets resultat eksklusive minoritetsaktionærer
Egenkapitalforrentning (ROE) = — - - ——
Gennemsnitlig egenkapital eksklusive minoritetsandel
. Egenkapital, ultimo
Egenkapitalandel = - - — H
Egenkapital og forpligtelser i alt, ultimo
, Årets resultat eksklusive minoritetsaktionærer
Resultat pr. aktie (EPS) = — —
Gennemsnitligt antal aktier
. . Børskurs pr. aktie, ultimo
Kurs/indre værdi = > H —
Indre værdi pr. aktie, ultimo
KONCERNREGNSKAB

 

55

 

Note

KONCERN

 

2

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger -

Skønsmæssig usikkerhed n

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser forudsætter skøn over fremtidige begivenheder, De anvendte
skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige, idet der kan
opstå uventede begivenheder eller omstændigheder, som ændrer grundlaget for anvendte forudsætninger,

Aarsleff er underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger frade foretagne skøn. Særlige risici for

. Aarsleff-koncernen er omtalt i ledelsesberetningen under afsnittet Vurdering af forretningsmæssige risici på side 20. De væsentligste

regnskabsmæssige skøn i årsrapporten for 2012/2013 er beskrevet nedenfor.

Entreprisekontrakter ” ON, : |

En væsentlig forudsætning for anvendelsen af produktidnsprincippet er, af de enkelte entreprisers indtægter og omkostninger kan
estimeres pålideligt. Forventede indtægter og omkostninger på en entreprisekontrakt kan dog ændre sig, efterhånden som entreprisen
udføres, og usikkerheder afklares. Tilsvarende kan der under entreprisens udførelse ske ændringer; til kontrakten, sligesom forudsætninger

"for kontraktens udførelse kan vise siq ikke at være opfyldt.

Aarsleffs interne forretningsfrocesser, økonomistyring og beregningsværktøjer understøtter sammen med projektledelsens viden og
erfaringer, at tigangværende arbejder kan måles pålideligt i overensstemmelse med produktionsprincipget. '

Nedskrivningstest

I forbindelse med test af nedskrivningsbehov for goodwill og andre langfristede aktiver, der testes for nedskrivningsbehov, anvendes ved
beregningerne en række forudsætninger.

; i
i !

Skøn over fremtidige forventede nettopengestrømme baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende 3-5 år og fremskrivnin-

ger for efterfølgende år. Væsentlige parametre er omsætningsudvikling, overskudsgrad, fremtidige geninvesteringer og vækst samt den

” anvendte gennemsnitlige kapitalomkøstning, Den aktuelle økonomiske situation øger usikkerheden omkring de anvendte forudsætninger.

” Nedskrivningstest af goodwill er nærmere beskrevet i note:13. ' i '

j

Udskudte skatteaktiver
Aarsleff indregner udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, såfremt det
vurderes, at der "foreligger overbevisende dokumentation for, at skatteaktiverne kan udnyttes inden for en overskuelig fremtid.

v ! i '

Vurderingen Haseres vå budgetter og forretningsplaner for de kommende tre år, herunder planlagte forretningsmæssige tiltag, der er
udarbejdet under skyldig hensyntagen til faktiske realiserede resultater, .

” Garantiforpligtelser " '

Vurderingen af garantiforpligtelser for afsluttede entreprisearbejder er baseret på historiske erfaringer med tilsvarende arbejder. Aarsleff

anvender løbende nye metoder og teknologier i forbindelse med udførelsen af entreprisekontrakter, I sådanne tilfælde inddrages konkrete

vurderinger af, i hvilket omfang der! kan forventes garantiforpligtelser.

Eventualforpligtelser og retssager
Som led i entreprenørforretningen sker' det, at Aarsleff bliver part i tvister og retssager. I sådanne tilfælde vurderes det, i hvilket omfang

. sagerne kan medføre forpligtelser for Aarsleff og sandsynligheden herfor. Vurderingerne er baseret på. tilgængelig information og juri-

"diske vurderinger fra rådgivere. Det kan være vanskeligt at skønne over det endelige udfald, som i sagens natur kan afvige fra Aarsleffs

vurderinger.

Vurderinger som led i anvendelsen af regnskabspraksis i

Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretages vurderinger ud over regnskabsmæssige skøn, som kan have væsentlig
betydning for de i årsregnskabet indregnede beløb, Dette gælder for rleasingaftaler og joint venture= aftaler.

Leasingaftaler ” ' '

Aarsleff har indgået leasingaftaler primært vedrørende kørende materiel, hvor den regnskabsmæssige behandling afhænger af leasing-
aftalernes klassifikation. Leasingaftalerne er indgået på sædvanlige markedsvilkår og er regnskabsmæssigt klassificeret som operationel

» . leasing, blandt andet som følge af at leasingperioderne er væsentligt kortere end materiellets levetid.

 

J cint ventures .
Aarsleff har kapitalandele i en række joint ventures, herunder konsortier og arbejdsfællesskaber, hvor den regnskabsmæssige behandling
. er afhængig af klassifikationen af det enkelte joint venture. I koncernregnskabet er alle Joint ventures klassificeret som fælles kontrolle-

”. rede aktiviteter,

 

 

 

56

 

NOTER

Note

3

KONCERN

Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger

I årsrapporten for 2012/2013 har Per Aarsleff A/S anvendt alle nye og ændrede standarder samt fortolkninger, som er trådt i kraft og god-
kendt af EU med virkning for indeværende regnskabsperiode.

Der er tale om følgende standarder og fortolkninger:

IAS 1 "Præsentation af årsregnskaber”
Ændringen af IAS 1 medfører, at elementerne i anden totalindkomst skal grupperes på grundlag af, om den kan recirkuleres til resultatop-
gørelsen. Ændringen har alene medført ændringer i præsentationen i årsrapporten.

Følgende ændrede standarder og fortolkninger er vedtaget af IASB og godkendt af EU, men endnu ikke trådt i kraft og derfor endnu
ikke implementeret:

IAS 19"Personaleydelser"
Ændringen medfører, at brugen af korridormetoden ikke længere er tilladt. Herudover ændres grundlaget for beregningen af finansie-
ringsomkostninger. Ændringen forventes ikke at få indvirkning på årsrapporten.

IERS 10 ”Koncernregnskabet”
IFRS 10 erstatter den hidtidige vejledning i afgørelsen af, om der foreligger et moder-/datterselskabsforhold efter IAS 27 og SIC 12.

Kontrolbegrebet justeres, og standarden har omfattende vejledning knyttet til forskellige typesituationer. Standarden forventes ikke at få
væsentlig indvirkning på årsrapporten,

IFRS 11 "Fælles ordninger"
IFRS 11 erstatter IAS 31 og SIC 13 og reducerer antallet af typer for joint arrangements til to: Joint operations og joint ventures, En joint
operation-deltager indregner sin andel af indtægter og omkostninger; henholdsvis aktiver og forpligtelser, En joint venture-deltager ind-

regner sin andel af investeringen efter equity-metoden, Vurderingen af, hvorvidt standarden får betydning for den fremtidige regnskabsaf-
læggelse, er endnu ikke afsluttet.

IFRS 12 "Oplysninger om kapitalandele i andre virksomheder"
IFRS 12 indeholder oplysningskravene for virksomheder, som har investeringer i virksomheder omfattet af IFRS 10, IFRS 11 eller IAS 28.
Standardens implementering vil medføre nye oplysninger i årsrapporten.

KONCERNREGNSKAB

 

 

57

 

KONCERN

 

Note

3 Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger (fortsat) . v

 

IFRS 13 "Måling af dagsværdi” ' 7
IFRS 13 fastsætter en metodik for, hvorledes dagsværdi skal opgøres. Den erstatter den vejledning for. fastsættelse af dagsværdi, der findes
iandre standarder, Undtaget er dog IFRS 2 og IAS 17. Standarden forventes ikke: at få indvirkning på årsrapporten.
IAS 27 ”Koncernregnskab og separate årsregnskaber" ' "
Som resultat af IFRS 10 ændres IAS 27, således at den nu udelukkende omfatter bestemmelser om udarbejdelse af moderselskabsregnska-
ber. Ændringen har ingen indvirkning på årsrapporten, d da Per Aarsleff A/S aflægger årsrapport for moderselskabet efter årsregnskabslo-
ven. , Es N w x,
IAS 28" ”mvesteringer i associerede virksomheder"
Som en konsekvens af indførslen af IFRS 11 omfattes joint ventures af denne standard. SIC 13's bestemmelse om eliminering afinterne
< avancer ved tilførsel af ikke-monetære aktiver til joint ventures indarbejdes i standarden, Ændringen forventes ikke at få væsentlig ind-

. virkning på årsrapporten.

PL

IAS 32 "Modregning af finansielle in instrumenter” . :
Ændringen giver yderligere vejledning i i, hvornår modregning er tilladt. Ændringen medfører ikke reelle ændringeri iretten til modregning,

men giver: yderligere Jejledning i is hvorledes standarden skal fortolkes, og forventes ikke at få indvirkning på årsrapporten,

i i
Årlige forbedringer til gældende standarder 2011 !
De årlige forbedringer til gældende standarder har medført: mindre ændringer til IFRS 1, IAS 1, IAS 16, TAS 32 og 1AS 34 og forventes ikke at
… få indvirkning på årsrapporten. ON i i i
KEN V se y sw i
BM NERE 7 ”Finahisielle instrumenter: Oplysninger” ” ' !
Ændringen medfører, at virksomheden skal give yderligere noteoplysninger omkring modregningsadgang for virksomhedens finansielle
” aktiver og forpligtelser, Ændringen medfører alene re ændring i i præsentationen, i ; i
!
i Endvidere har TASB udstedt følgende nye standarder og nye fortolkningsbidrag, der endnu ikke er gomkenat af EU:
IFRS 9” "Måling og klassifikation af finansielle aktiver og forpligtelser” og ”Regnskabsmæssig sikring”
Antallet af kategorier for finansielle aktiver reduceres til to kategorier; amortiseret kostpris og dagsværdi, Endvidere ændres bestemmel-
serne om måling af finansielle forpligtelser. Endelig forenkles bestemmelserne om regnskabsmæsgig sikring, Standarden forventes ikke at

få væsentlig indvirkning på årsrapporten.

i

i N

 

 

 

 

 

58

 

NOTER

 

 

 

 

 

KONCERN
Note (mio.)
4. Segmentoplysninger
Anlæg Rørteknik Fundering Ialt
2012/2013 2011/2012 2012/2013 2011/2012 2012/2013 2011/2012 2012/2013 2011/2012
Segmentomsætning 5.188 4.726 1.236 1.063 1.096 1,094 7.520 - 6.883
Intern omsætning -110 -179 -17. -14 17. -14 -144 -207
Omsætning 5,078 4,547 1.219 1.049 1.079 1.080 7.376 6.676
Heraf udført i udlandet 1.053 1.488, 796" 644. 628 667 2.477 2.799
Resultat af primær drift 101. 91 51 60 61' 31 213" 182
Resultat i associerede virksomheder 0 D. 0 1 0 0" 0 1
Resultat før renter 101. 91 51 61. 61” 31 213 183
Resultat før renter, % 2,0 2,0 4,2 5,8 5,7 2,9 2,8 2,7
ROIC, % 13,8 16,8 97: 15,0. 8,8 42 11,0 11,0
ROIC efter skat, % 10,5 11,3 7,4 10,8 6,7 28 8,4 TA.
Segmentaktiver 2.063 ' 1.724 1.015. 780 1.087. 1.143 4.165 3.647
Anlægsinvesteringer 131" 139 59 61 51 91 241. 291
Af- og nedskrivninger 137 138 59 50 79 98 275 286
Kapitalandele i associerede ' ' :
virksomheder 0 0 17 69 0 , 7 6g
Goodwill 83; 64 57 1 7: ” 147 72
Segmentforpligtelser i 964 1.031 274 254 414 379 1.652 1.664
Investeret kapital (IC) 915. 544 649 402 650, 729 2.214 1.675
Antal ansatte: . :
14-dageslønnede 1.858 1.619 380 313 421 503 . 2,659 2,435
Ingeniører, teknikere og
administrativt personale 792" Bbe " 304" 276 - 264 247 1,360 . 1.185
lalt 2,650 2.281 684 > 589 685 750 4.019 3.620

 

Omsætning og resultat før renter for rapporteringspligtige segmenter kan afstemmes direkte til resultatopgørelsen for koncernen.

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver lalt
2012/2013 2011/2012

Segmentaktiver for rapporteringspligtige segmenter 4.165 3.647
Tilgodehavende selskabsskat 18 17
Udskudt skat 2 2
Likvide beholdninger 352 7 576
Aktiver jf. balancen 4.537 4.242
Forpligtelser I alt
2012/2013 2011/2012

Segmentforpligtelser for rapporteringspligtige segmenter 1.652 1.664
Prioritetsgæld 195 198
Kreditinstitutter 664 527
Skyldig selskabsskat 71 45
Udskudt skat 230 214
Forpligtelser jf. balancen 2,812 2.648
Geografiske oplysninger Danmark Udland Ialt
2012/2013 2011/2012 2012/2013 2011/2012 2012/2013 2011/2012

Omsætning 4.899 3.877 2.477 2.799 7.375 6.676
Segmentaktiver, langfristede 1.204 1.081 533 536 1.737 1.617

 

KONCERNREGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

59

KONCERN

Note (tkr.) ' ' . re "8012/2013 — 2011/2012
5 Omsætning me TT | mu |

Salg af varer ' KE Kal —, 133.014 149,385

Indtægt fra entreprisekontrakter . i ” 7.242.874. 5.525.780

Ialt ” nl me - , " 9,375.888" — 6.676.165

6 Af-og nedskrivninger .

Af- og nedskrivning, immaterielle aktiver Ek fie . ” 15.487 12,230

Af- og nedskrivning, materielle aktiver ædel . n 259,530 273.673

at . ' 275.017 285.903

- Af- og nedskrivninger indgår i resultatopgørelsen således: . 0 … |.

” Produktionsomkostninger . DA al ” i 1 2" 241816" 246.736
Administrations- og salgsomkostninger. . ' ' ' 32.570" 38.493
Andre driftsindtægter og -omkostninger " ' ' ; 631. 574
Ialt RE ” al un LO i 202 275.017; 285.903

7 Personaleomkostninger ' : . . ;

Lønninger og vederlag . . i i :0 1662,650 1.464.698
…, Pensionssikring v É ig 50 124.160 92,670
2. Andre udgifter, socialsikring med videre TT ; ' ' 78.603" 62.848
02 alt ' . ; . 1.865.413.  1,620.215

i l i ” ” TT ! i ! , !

Heraf udgør: : 7 ' ; i ; ; '

Bestyrelseshonorar ' 1, ' 1.880 1.880

Gage, direktion ! se ; i ' 7.469. 7.230

Ialt/ ; ! ' i ' j i 9.349 9.110

Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede ' ' ' 4.019 3.620

Te od

nr i i i
. . '

; ;

; i

(i v
; i

[
X ki

SæogsSN52963 Te | -

 

 

60

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER
KONCERN
Note (tkr.) 2012/2013 2011/2012
8 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
PricewaterhouseCoopers 5.047 5.033
Andre revisorer 2,308 1.669
lalt 7.355 6.702
Honorar til PricewaterhouseCoopers kan specificeres således:
Lovpligtig revision 2.359 2.816
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 64" 7
Skatterådgivning 1.197 - 516
Andre ydelser ” 1.497 1.694
Ialt 5.047 5,033
Honorar til andre revisorer kan specificeres således: .
Lovpligtig revision 1.368 840
Skatterådgivning 290: 361
Andre ygelser 650 468
Ialt 2.308; 1.669
9 Andre driftsindtægter og -omkostninger ;
Andre driftsindtægter 1.085" 1.363
Andre driftsomkostninger -975 - -656
I alt 110 707
10 Finansielle indtægter og omkostninger .
Valutakursgevinst, netto 1.754" 1.698
Renter vedrørende associerede virksomheder 0 30
Andre renteindtægter 2.868 3.718
Finansielle indtægter 4.622 5.446
Kurstab på andre finansielle aktiver 38: 72
Værdiregulering af option på køb af minoritetspost 984 0
Låneomkostninger indregnet i kostprisen for aktiver -1.834 : ” -604
Prioritetsrenter 5.721 6.le2
Renter vedrørende associerede virksomheder 641: Q
Andre renteomkostninger 15.603 16.478
Finansielle omkostninger 21.153 22.068
Finansielle poster, netto -16.531 -16.622

 

Låneomkostninger er indregnet i kostprisen for opførte aktiver med en effektiv rentesats på 3 % (2011/2012: 3 %), svarende til koncer-

nens gennemsnitlige låneomkostning.

KONCERNREGNSKAB

 

 

 

61

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

. KONCERN
/ KN
id
Note (tkr.) … i ON 0 007 2912/2013 — 2011/2012
11 Selskabsskat m TT NONE ON
. Årets samlede skat kan opdeles således: ” . ” . KE :
Skat af årets resultat” se ON ON KN ' 47.054" 53,875
Skat indregnet i ianden totalindkomst ” NE ” s 1.042. -3.377
lat . so « ”, V . 48.096 | 50.498
Skat af årets resultat kan opdeles således: . . . | i '
” Aktuel skat me: . KEE 53,760 40.772
Årets regulering af udskudt skat og udskudt skatteaktiv . ” -6.706" 13.103
då alt som - ” ' D 47.054 53.875
v Skat af årets resultat kan forklares således: - « n Cal i j
” Beregnet 25% skat afresultatførskat | - — , 49.241 41.484
Skatteeffekt af: NE ' / o ERE DE ;
Udenlandsk indkomst PE . ls 9.611 14.333
” Afvigelser vedrørende associerede virksomheder nl se ' i i : -20 -249
Regulering af skat védrørende tidligere år N bra | Ki ' -64 148
Effekt af ændret skatteprocent i . ' k . -10.522 0
» Øvrige poster v al ' ” i ! … 1192" -1.841
lat | ' ' ' . 47.054 53.875
TT : £ 7 i ? j ;
5 . ÅR … i i ' i
. Udskudt skat ; NEN . . , k K ;
Udskudtskat1/10 4 0 . ' [I i i 212.715, 175.492
Effekt af ændret skatteprocent SE ; . ' 10.522" 0
Overført fra aktuel skat: ' , ; ; dd 6.820. 24,120
Tilgang ved investering i dattervirksomheder ; ' ! : j ' 26.630 ' O
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat , kl ; REE -6.706. 13.103
Udskudt skat 30/9 ; N ' i ; ie 228.937 212.715
Der indrégnes således: EN N. j ; k ! :
.Udskirdt skat (aktiv) . … , … i i 1.460 -1.602
Udskudt skat (forpligtelse) ” in ' i 4 i 1 230,397 214.317
Ialt. » . N ol ; 228.937 212.715
Udskudte skatteaktiver vedrører skattemæssigt fremførselsberettigede underskud, der forventes udriyttet
ved modregning i fremtidig skattepligtig indkomst.
N nv. . n s ; ; ! ; ;
Udskudt skat vedrører: |. i |
Immaterielle aktiver wo . w . i : 7.509 i 5.258
Materielle aktiver HER n, . i: o 44.555. 48.171
Igangværende arbejder , p ” ” v ” . 227.496. 164.238
Øvrige kortfristede aktiver ' i w 1; ; 1.877" 1.753
Hensatte forpligtelser . . W . , ' i -3.113. "1.814
"Andengæld | N NER ' , & I ' 4.983 ' -3,289
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud . ” ' , , -44,334 -1.602

 

Udskudt skat 30/9 R w / n j i ; 228.937 212.715

 

” Udskudt skat, der forventes indfriet inden for 12 måneder . ' NE i : ; 104.956" 121.316

n
v

 

 

 

 

62

 

 

 

 

 

 

NOTER

KONCERN

Note 2019/2013 2011/2012

le Resultat pr. aktie

Årets resultat eksklusive minoritetsaktionærer (tkr.) 149.202 112.062
Gennemsnitligt antal aktier (tusinde stk.) 2.255 2.265
Gennemsnitligt antal egne aktier (tusinde stk.) 227 227
Gennemsnitligt antal aktier i omløb (tusinde stk.) 2.038 2.038
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb (tusinde stk.) 2.038 2.038
Resultat pr. aktie a 20 kr. (aktuel) 73,2 55,0
Resultat pr. aktie a 20 kr. (udvandet) 73,2 55,0

 

KONCERNREGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

63
KONCERN
Note (tkr.)
13 Immaterielle og materielle aktiver
Patenter Ls ' Andre anlæg, Materielle
og andre … Produktions- drifts- aktiver
immaterielle Grunde og anlæg og materiel under
' Goodwill aktiver bygninger, maskiner — og inventar opførelse
Kostpris 1/10 2012 114,413 53,492 668.368 . 2.061.632 181.305 23.233
Valutakursreguleringer 224 . "273 4.733 15.834. -873 -5
Årets tilgang ' ' . 75.290 ” 29,396 40.504, 189,110 - 51,290 132.004
Årets afgang og -44 1647 " 108.497”, -40,412 -11.154
Overførsler . …3 -2 50.070 " " 63.859 1,346 -115.272
Kostpris 30/9 2013 ” 189.482 82.568 752.562 2.190.270 192.656 28.806
Af-og nedskrivninger 1/102012 KEN 42,357 43.494 "185206 1.160.969 " 121,280
Valutakursreguleringer i ” 224 -150 -1,794 -8.016 -565
Årets afskrivninger ' ., 0 15.487 219498 — 214114 25.918
.… Afhændede aktiver i årets løb .” ' 0. 42 "1,438 i -B2,433  /  -17,933
' Af- og nedskrivninger 30/9 2013 " 42.133 58.789 201.472 ;1,284.634 , 128.700
Regnskabsmæssig værdi 30/92013 147.349 — 23.780 551.090 i 905.636 ; 63.956 28.806
p HR i ' Patenter i ; Andre anlæg, Materielle
” og andre Produktions- - drifts- aktiver
' immaterielle Grundeog "|  anlægog' materiel under
. ; , Goodwill aktiver bygninger ;  maskiner' og inventar opførelse
Kostpris 1/10 2011 … 113.573 51,126 615.754 ' 1.823.230' "163.527 43.971
Valutakursreguleringer 840 923 9,832 35,816 2.040 2.136
Årets tilgang ' . 0 1.443 27.881 : 150.060 28,343 106.491
Årets afgang ! i ' [Do 0 -1.665  ; -56,983 -15,817 -78
Overførsler ' | 0 0 16.566 ” 109,509 3212 -129.287
Kostpris 30/9 2012 ' 114.413 53.492 668.368 "2.061.632 181.305 23.233
Af-og nedskrivninger 1/10 2011 41.517 30.891 145,186 7 979.509 109.105
. Valutakursreguleringer . . 840 373 1.545 17.781 1.523
Årets afskrivninger " . 0 12.230 19.440 , 209.089 24,445
Årets nedskrivninger » K o 0 20,700 / [9 o
Afhændede aktiver i årets løb … v 0 0 1.665 45,535 -13.668
Overførsler 0 0 0, 125 -125
Af- og nedskrivninger 30/9 2012 hl "42.357 43.494 185.206, 1.160.969 121.280
Regnskabsmæssig værdi 30/8 2012 72.056 9.998 483.162 900.663 60.025 23.233

Der er i 2012/2013 indtægtsført modtagne erstatningsbeløb vedrørende materielle aktiver forialt 150 tkr. mod 404 tkr. i 2011/2012,

Koncernen har forpligtet sig til at investere i materielle aktiver, Der henvises til omtale af Eventualforpligtelser og andre økonomiske
forpligtelser i note 21. . . ' K i

… ' ' i ! ;
Årets nedskrivninger kan henføres til funderingssegmentets engelske datterselskab, der som følge af fortsat vanskelig drift ikke har
kunnet opretholde værdisætningen af selskabets bygninger, der er nedskrevet til eksternt vurderet dagsværdi med fradrag af salgsom-

kostninger. .
i I

i

 

1402044FÆSN52965 KEE vi

 

 

64

 

 

NOTER

Note

13

14

KONCERN

(tkr.)

Immaterielle og materielle aktiver (fortsat)

Goodwill
Af immaterielle aktiver er goodwill det eneste, der har ubestemmelig levetid.

Der er pr. 30/9 2013 foretaget værdiforringelsestest af goodwill. Nedskrivningstesten er foretaget på baggrund af den forretningsenhed
eller det segment, der repræsenterer det laveste niveau for pengestrømsfrembringende enheder, som goodwill ved erhvervelsen med
rimelig nøjagtighed har kunnet henføres til. For opkøbte aktiviteter og virksomheder, der ikke etableres som selvstændige enheder, men
integreres i eksisterende enheder, er det således ikke muligt at foretage nedskrivningstest på det enkelte opkøb. I koncernens interne
rapportering er den regnskabsmæssige værdi af goodwill ide enkelte pengestrømsfrembringende enheder henført til koncernens for-
retningssegmenter.

Ved nedskrivningstesten sammenholdes nutidsværdien af de forventede pengestrømme fra de pengestrømsfrembringende enheder med
de regnskabsmæssige værdier af nettoaktiverne. De forventede pengestrømme er baseret på budgetter for årene 2013/2014-2017/2018
udarbejdet og godkendt af ledelserne for de pengestrømsfrembringende enheder. For regnskabsår efter budgetperioderne (terminal-
perioden) er der anvendt pengestrømme før den seneste budgetperiode, korrigeret for forventede vækstrater, Ved testene er anvendt

en forventet vækst i pengestrømmene på 1,5 % (2011/2012: 1,5 %) og en tilbagediskonteringsfaktor i intervallet 9,7-10,0 % før skat
(2011/2012: 9,9-10,6 %).

Værdiforringelsestestene har ikke givet anledning til nedskrivning af goodwill til genindvindingsværdi.

Der er foretaget følsomhedsanalyser for at identificere den laveste vækst eller den største stigning i diskonteringsrenten for hver penge-
strømsfrembringende enhed, uden at det vil medføre et nedskrivningsbehov. Sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger
vurderes ikke at ville medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien,
Værdiforringelsestestene har omfattet de pengestrømsfrembringende enheder Per Aarsleff A/S, Wicotec Kirkebjerg A/S, Brødrene

Hedegaard A/S, Østergaard A/S, Aarsleff Rail A/S, Aarsleff Rohrsanierung GmbH og VG Entreprenør A/S. Der henvises til note 4,
Segmentoplysninger for fordeling af goodwill på segmenter.

Kapitalandele i associerede virksomheder
Hovedtal for væsentlige associerede virksomheder

Koncernen har følgende væsentlige kapitalandele i associerede virksomheder i segmentet Rørteknik:

Omsætning  Åretsresultat — Aktiver Forpligtelser

 

30/9 2013
Rørteknik ' 194.299 78 18.280 4.115
30/9 2012
Rørteknik 282.091 903 125.216 56,477

De anførte tal er opgjort forholdsmæssigt i forhold til ejerandele.

De væsentligste associerede virksomheder er PAA International Engineering Corp. (ejerandel 50 %), Arpipe Holding A/S (ejerandel 35 %)
og Ukar-Pipe Holding A/S (ejerandel 50 %). Alle selskaber er unoterede.

KONCERNREGNSKAB

 

 

 

 

 

65

 

KONCERN

 

Note (tkr.) T . ON n mi 7 30/92013 — 30/92012
15 Varebeholdninger 7 . KN EN ON, ; :
” ” v . N ' i
.…. Råvarer og hjælpematerialer 7" TT Non . 150.596 142.752
Færdigvarer " TT, ” 50.283 48.540

 

lalt . ” sa an wv VW 200.879 . 191.292

16 Igangværende arbejder

 

 

 

 

 

 

Salgsværdi af entreprisekontrakter se ss ”» N. " 8.189.466, 6.605,655
-”Acontofaktureringer BER N nn 2 -8.035.840.  -5.674,631
Ialt . . ' "153.626 "68.976

N ” . N i ” 2

.”Der indregnes således: . . I. '
'». Tilgodehavender , ' i 449.319 334.202
. Kortfristede forpligtelser . ON . ” i I" 295.693 -403.178
alt Ea al V ' i] 153.626" -68.976
. Forudbetalinger fra kunder vedrørende ikke-påbegyndte entrepriser ” i ; i] 7.266" 3.792
Tilbageholdte betalinger or . [di 35,670 28.849

17 Entreprisedebitorår PE … i Ål

”Dagsværdien af tilgodehavender anses at svare til den regnskabsmæssige værdi.

”Nedskrivning) entreprisedebitorer 1/10 ” ! ! l I 25.064 23.891

 

 

 

| | i
” Årets tilgang : WN | i ! ; 31.061: 7.311
Årets afgang: " ' ! ” i i i :
-Anvendt | ; . : [Il i "2,514 -2.908
- Tilbageført ' ; . i i i i 1.516: -3.230
Nedskrivning, entreprisedebitorer 30/9 ' i i , 52.095 25.064
7 ” 7 < 7 ; i kg '
Nedskrivninger indeholdt i tilgodehavender, som er indregnet iresultatopgørelsen KN di ! . 31,061 7.311

Der. er ikke foretaget nedskrivning af øvrige tilgodehavender.

Der foretages løbende opfølgning" på udestående tilgodehavender. Hvor der opstår usikkerhed omen

kundes evne eller vilje til at betale et tilgodehavende, og det skønnes, at fordringen er risikobehæftet, i
foretages der nedskrivning til dækning af dennerisiko. Individuelt værdiforringede entreprisedebitorer og
nedskrivninger herpå registreres på særskilte konti, der begge er indeholdt i den regnskabsmæssige værdi

 

 

 

af entreprisedebitorer, EG . ; ?
” . S | ! i
Saldoen på entreprisedebitorer forfalder således: . ; . ; '
ikke-forfaldne saldi DW, KN N : i i . 1.275.428, 1.149.934
Forfaldne saldi: VW EN sa n n j | ! ' ;
Under 30 dage DN el ” i ; ; ; 209.319 149.035
Mellem 300990dage  - ” ' | . ; "163.020. 49,628
Over 90 dage " ” ' ' i I i ' 106.094 | 95.075
- RE … N i ; ' 1,753.861' 1.443.672
”ANedskrivning TT n » | ! ; ! : -52,095 -25,064
PEN ” 5 EN ” of 5 l "1.701.766 1.418.608
- - — — 7 ” ,
Tilgodehavender, der forfalder til betaling mere end et år efter balancetidspunktet i i 0 G

 

N N WN. ” i » . ! j

X

14020£ÆogSN52966 Na EN og

 

 

 

 

66

 

NOTER

KONCERN

Note (tkr.)
18 Egenkapital

Aktiekapital

Selskabskapitalen består af 135.000 A-aktier a 20 kr. og 2.130.000 B-aktier a 20 kr. Den nominelle værdi udgør henholdsvis 2.700 tkr. og
42.600 tkr. Aktiekapitalen er uændret i forhold til 2011/2012.

A-aktierne er tillagt ti gange stemmeret i forhold til B-aktierne. A-aktierne er ikke omsætningspapirer.

Der henvises i øvrigt til omtalen under Aktionærinformation.

 

 

Antal aktier Nominel værdi (tkr.) % af aktiekapitalen
Egne aktier (B-aktier) 2012/2013 2011/2012 2012/2013 2011/2012 2012/2013 2011/2012
Beholdning 1/10 226,500 206.500 4,530 4.530 10,00 10,00
Årets tilgang 0 0 0 0 0,00 3,00
Årets afgang 0 0 0 0 0,00 0,00
Beholdning 30/9 226.500 296.500 4.530 4.530 10,00 10,00

 

Køb af egne aktier er foretaget for at øge den finansielle fleksibilitet i forbindelse med fremtidige virksomhedskøb.
Til vedtagelse af beslutning om ændring af vedtægterne eller selskabets opløsning kræves, at aktionærer svarende til mindst 2/3 afde

afgivne stemmer såvel som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede kapital stemmer for forslaget.

19 Hensatte forpligtelser
30/9 2013 30/9 2012

 

Hensatte forpligtelser 1/10 | 95.154 91.245
Afsluttede entrepriser overført fra igangværende arbejder 3.179 2,793
Anvendt i året ' -56.228 -3,124
Ubenyttede garantiforpligtelser tilbageført . -9.677 -6.047
Hensat for året ' 13.907” 10.287

 

Hensatte forpligtelser 30/9 ; 36.335 95,154

Der indregnes således:

 

Langfristede forpligtelser ' 15.961 81.796
Kortfristede forpligtelser : . 20.374 13,358
Ialt : 36.335 95.154

 

Hensatte forpligtelser pr. 30/9 2013 omfatter garantiforpligtelser på afsluttede entrepriser, hvor garantien løber i op til 5 år fra afleve-
ringstidspunktet. Forpligtelsen er opgjort på baggrund af historiske garantiomkostninger og under hensyntagen til kendte garantifor-
pligtelser. Hovedparten af omkostningerne forventes afholdt inden for 3 år.

KONCERNREGNSKAB

 

 

 

67
KONCERN
Note (tkr.)
20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter ” v
Kategorier af finansielle instrumenter '
Koncernens kategorier af finansielle instrumenter: 0 . NV ”
Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi -

30/9 2013. 30/92012 ”  30/92013 30/9 2012

Entreprisedebitorer . . 1.701.766 ” 1.418.608 1.701.766 1.418.608

 

 

 

 

 

Igangværende arbejder ” ' 449,319 334.202 449,319 334.202
”Tilgodehavender hos associerede virksomheder 12,479 . 491 i 12.479 491

i . Andre tilgodehavender ON 46.285 ' ' 81.101 1 46.285 81.101
Likvide beholdninger eT 7 352.039 "575.468  ; 352,039 575.468
Udlån og tilgodehavender . ” . 2.561.888 2.409.870 : 2.561.888 2.409.870
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme -1.919 "6.086 : -1.919 6.086
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter . -1.919 ' 6.086 . -1.919 6.086

—…. Prjoritetsgæld — . HE 194.896 / 198.714 " 201.023 206.486
Kreditinstitutter — " — TT 663.754 , 526.240 ! — 663,754 526.240

”. Igangværende arbejder 295,693 403.178 295,693 403.178
"Leverandørgæld n . … ' ; 828.957 , 789.806 ; 828.957 789.806
Gæld til associerede virksomheder 7 i 114 : : 3,768' 114 3.768
Andengæld . ' . 29,095 o 29,095 0
Finansielle forpligtelser målt ti til amortiseret kostpris 2.012.509. 1.921.706 2.018.636 1.929.478

 

7 ?
i / . [ . ; ; !
! ; !

1 Dagsværdien af finansielle aktiver og forpligtelser opgøres efter diskonterede pengestrømsmodeéller med d udgangspunkt i ide på
balancedagen gældende markedsrenter og kreditforhold.: '

" Kreditrisiko i ;
nv Koncernen udsættes for kreditrisici på ; tilgedehavender. og indestående i pengeinstitutter. 'Der vurderes ikke at være kreditrisici forbun-

"det med likvide beholdninger, da modparten er banker med god kreditrating. Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæs-
sige værdi.
En væsentlig dél af koncernens kunder består af offentlige eller halvoffentlige bygherrer, hvor'eksponeringen for finansielle tab er mini-
mal. Koncernens tilgodehavender fra salg til øvrige kunder er udsat for sædvanlig kreditrisiko. Der foretages derfor kreditvurdering af

. kunderne, inden en opgave påbegyndes. I det omfang det er hensigtsmæssigt og muligt, afdækkes tilgodehavender fra salg gennem bank-
og forsikringsgarantier samt remburser. f

Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende en enkelt Runde eller samarbejdspartner. :

[lighed med 30/9 2012 er koncernens nedskrivninger pr. 30/9 2013 alene relateret til finansielle aktiver i i klassen tilgodehavender, Der
henvises til note 17. . v n : i j

,

.
,

140ÆRARogSN52967 RE ==

 

 

68

 

NOTER

Note (tkr.)

20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Likviditetsrisiko

KONCERN

Det er koncernens politik at have en betydelig likviditetsreserve., Koncernens stabile og gode soliditet medfører høj kreditværdighed, der

kommer til udtryk i hensigtsmæssige kreditfaciliteter og lånetilsagn på både kort og langt sigt.

For hovedparten af koncernens datterselskaber er der etableret cash po0l-aftale.

Koncernens gældsforpligtelser forfalder som følger:

 

 

Regnskabs-  Kontraktlige
mæssig penge- Inden for Efter

30/9 2013 værdi strømme ? lår 1-2 år 2-5 år 5 år
Ikke-afledte finansielle instrumenter:
Prioritetsgæld 194.896 231.318 8.940 9.196 59.103 154.079
Kreditinstitutter 663.754 664,743 648.268 3,754 1.839 10.882
Leverandørgæld 828.957 828.957 828.957 0 0 0
Gæld til associerede virksomheder 114 114 114 0 0 0
Anden gæld 29.095 36.732 0 0 a 36.732
Afledte finansielle instrumenter:
Afledte finansielle instrumenter indgået til

sikring af fremtidige pengestrømme -1.919 -1,919 -1.245 -617 -57 0
Gældsforpligtelser i alt 1.714.897 1.759.945 1.485.034 12.333 60.885 201.693

 

? Alle pengestrømme er ikke-diskonterede og omfatter alle forpligtelser ifølge indgåede aftaler, hvilket blandt andet omfatter fremtidige

rentebetalinger på lån.

 

 

Regnskabs- Kontraktlige
mæssig penge- Inden for Efter

30/9 2012 værdi strømme” lår 1-2 år 2-5 år 5år
Ikke-afledte finansielle instrumenter:
Prioritetsgæld 198.714 241.694 8.737 10.121 53.178 169.658
Kreditinstitutter 526.240 526.240 517.576 2.439 2.955 3,270
Leverandørgæld 789.806 789.806 789.806 0 Q 0
Gæld til associerede virksomheder 3.768 3.768 3.768 0 0 0
Afledte finansielle instrumenter:
Afledte finansielle instrumenter indgået til

sikring af fremtidige pengestrømme 5.086 6.086 5.086 0 0 0
Gældsforpligtelser i alt 1.524.614 1.567.594 1.325.973 12.560 56.133 172.928

 

2 Alle pengestrømme er ikke-diskonterede og omfatter alle forpligtelser ifølge indgåede aftaler, hvilket blandt andet omfatter fremtidige

rentebetalinger på lån.

Koncernens likviditetstræk kan fuldt ud dækkes af det løbende driftsoverskud samt mulighed for træk på kreditfaciliteter og refinansie-

ring.

KONCERNREGNSKAB

 

 

 

 

69

 

Note (tkr.)

LØNCERN

 

20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Renterisiko

Renterisikoen kan hovedsagelig henføres til rentebærende gæld og likvide beholdninger. For at minimere både rente og risici er der med
koncernens danske bank indgået cash pool- og rentenettingaftaler i DKK, SEK, EUR, USD, RUB, PLN, NOK og GBP.

Koncernens renterisiko er knyttet til nedenstående poster, Tidligste tidspunkt for forfald er anført:

Effektivrente  Regnskabsmæssig værdi

 

 

 

 

 

 

 

e Dagsværdi
Fast/ 30/92013 30/9 2012 30/92013  30/92012: 30/92013 30/9 2012
variabel % % tkr tkr tkr. tkr.
. Likvide beholdninger . Variabel 0 o 352.039 "575468 352.039 575.468
'% Rentebærende aktiver i alt . ' 352.039 | 575.468 — 352.039 — 575.468
Prioritetsgæld og kreditinstitutter, langfristet v Fast 2-7 2-7 212.241 ! 207.378 218.365 211.787
Kreditinstitutter, kortfristet Variabel 1-8 1-8 646.409 517.576 646.409 517.576
Rentebærende forpligtelser i alt . ER 858.650; 724.954 864.774. 729.363
Rentebærende nettogæld ; . 506.611 149.486
'Betaling/udløbsprofil kan specificeres således: |
"Underlår 4 v . i 314.988 — -47.435
15 år ' i ' ' 50.090 — 20.157
Efter.5 år os ' ; 141.533 — 176.764
! ' 149.486

506.611

 

En stigning i renteniveauet på 1 % i forhold til balancedagens renteniveau og balancens rentebærende nettogæld ville alt andet lige
have haft en negativ effekt på koncernens resultat før skat og egenkapital med 2.944 tkr. (2011/20 20le: positiv effekt 579 tkr.). Et fald i

renteniveauet ville have haft en tilsvarende positiv effekt på resultat og egenkapital.

i

AN n N

1402044E0gSN52968

 

 

 

70

 

NOTER

Note (tkr)

20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Valutarisiko

KONCERN

Valutarisici styres centralt i Aarsleff-koncernen. Det er koncernens politik at nedbringe valutarisici, idet de enkelte projekter og
markeder vurderes med henblik på eventuel kurssikring. Der oprettes normalt valutakassekreditter på baggrund af en løbende
opgørelse af valutaeksponeringen i de væsentligste valutaer, Herudover anvendes termins- og optionskontrakter til sikring af

fremtidige pengestrømme i form af entrepriseindtægter.

Kursregulering af investeringer i dattervirksomheder og associerede virksomheder i udlandet med en anden funktionel valuta end
moderselskabet indregnes direkte i egenkapitalen. Kursrisici, der relaterer sig hertil, afdækkes ikke,

Kort- og langfristede tilgodehavender i tilknyttede virksomheder kurssikres normalt ikke.

Koncernens mellemværender i fremmed valuta (eksklusive valutaer i euro-samarbejdet) samt de relaterede sikringstransaktioner

 

 

 

 

 

er sammensat således:

30/9 2013 30/9 2012
Finansielle — Finansielle Heraf Netta- Netto-
Valuta aktiver forpligtelser sikret position position
SEK 165.013 -146.852 -22.147 -3,986 -50.391
PLN 142,753 -131.183 O 11.570 7.515
GBP 46.576 -74.266 9 -27.690 -50.780
USD 44.631 -176.095 132.358 894 -56.177
RUB 79.818 "38.415 -18.027 23,376 21.977
LVL 17.408 -196 0 17.ele 12.173
LTL 13.678 -1.396 0 12.282 7.618
Øvrige 21.075 -3.573 0 17.502 -3.179
530.952 -571.976 92.184 51,160 -111.244

Betaling/udløbsprofil kan specificeres således:
Under 1 år 530.952 -569.787 92.184 53.349 -111.244
15 år 0 -2.189 0 -2.189 0
Efter 5 år 0 0 Q 0 0
530.952 -571,976 92.184 51,160 111.244

 

KONCERNREGNSKAB

 

71

 

KONCERN

Note (tkr.)

 

20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat) - , mm

De isolerede effekter af en stigning i valutakurserne på 10 % pr. 30/9 over for danske kroner kan specificeres således (beløb før skat):

 

 

 

30/9 2013 30/9 2012

Valuta al SEN ” Resultat Egenkapital Resultat Egenkapital

. SEK KEE 8 399 7 -5,039
PLN . Zi ” 31300 1.157 , 18 752
GBP 007 -360 . -2,769 -5 -5.078
.” USD ." 304 .. 89 ; 258 5,618
 RUB . ' 1,400 "2,338 . 33 2,198
- LVL i . |. l 1.721 i ol7æl 311 1.217
IT Fm N . oo i 1æ8g ; 0 762
Øvrige TT . 0 0 1750 0 -318

i

NEN sele . NV TT . | !
Ovenstående analyse er baseret på en forudsætning om, at alle øvrige variabler, i særdeleshed renten, forbliver konstant, Forventning-
erne er baseret på for tiden tilgængelige markedsdata.

”.Ettilsvarende fald i valutakurserne for ovenstående valutaer vil have samme effekt med modsat fortegn for både resultat og egenkapital.
Forskelle mellem effekterne af 2012/2013 og 2011/2012 skyldes alene forskelle i de nominelle beløb i de enkelte valutaer.
Afledte finansielle instrumenter ' : ,
Koncernen har oprettet valutakåssekreditter og indgået valutaterminskontrakter til sikring af fremtidige pengestrømme på entreprise-
kontrakter i SEK, PLN, RUB og USD for i alt 468,888 tkr, mød 205.779 tkr. i 2011/2012. Disse finansielle instrumenter har på balance-
dagen en negativ dagsværdi på 1.919 tkr. mød en negativ dagsværdi på 6.086 tkr, pr. 30/9 2012, der er indregnet i anden totalindkomst.
De sikrede pengestrømme forventes realiseret inden for 27 måneder mod 12 måneder i 2011/2012.
Der'er desuden indgået gasolie-swaps til sikring af pengestrømmene ved køb af dieselolie for i alt'12.570 tkr. mod 6.622 tkr. i 2011/2012.
Disse finansielle instrumenter har på balancedagen en negativ dagsværdi på 182 tkr. mod en positiv dagsværdi på 728 tkr. i 2011/2012.

, De sikrede pengestrømme forventes realiseret inden for 10 måneder mod 12 måneder i 2011/2012. '

'

" Vedrørende finansielle risici henvises i øvrigt til omtalen i Ledelsesberetningens afsnit Vurdering af risici,

Behovet for tilpasning af kapitalstrukturen i koncernen og i de enkelte datterselskaber vurderes løbende, således at kapitalforholdene er
i overensstemmelse med gældende regler og er tilpasset forretningsgrundlaget samt aktivitetsomfanget,

|. Kapitalstyring ' n ' ” ; k

Koncernen vurderer kapitalen på baggrund af soliditetsgraden. Det er koncernens mål at have en soliditetsgrad på 40-45 %.
i

'

1402044FogSN52969

 

 

 

 

 

 

 

 

72
NOTER
KONCERN
Note (tkr.) 30/9 2013 30/9 2012
21 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser

Operationel leasing
Fremtidige leje- og leasingydelser under uopsigelige kontrakter (minimumsleasingydelser):
Forfald inden for 1 år 102.098 173.230
Forfald mellem 2 og 5 år 96.779 51,749
Forfald over 5 år 409 0
Ialt 199.286 224.979
Årets omkostningsførte leasingydelser 236.299 101.074
Operationelle leasingforpligtelser vedrører biler, entreprenørmaskiner og inventar. Løbetiden udgør i
koncernen maksimalt 5 år pr. 30/9 2013.
Investerings- og købsforpligtelser
Investering i materielle aktiver 3.415, 15.694
Eventualaktiver og -forpligtelser
Kaution for bankmellemværende i joint ventures O 0
Aarsleff-koncernen er part i forskellige rets- og voldgiftssager, der ikke forventes at få negativ betydning på
koncernens fremtidige indtjening.
Sikkerhedsstillelser
Den regnskabsmæssige værdi af grunde og bygninger, der er stillet til sikkerhed for gæld til realkreditinsti-
tutter, udgør 305.926 298.761
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige materielle anlægsaktiver, der er stillet til sikkerhed for gæld til
kreditinstitutter, udgør 0 p
For entreprisers udførelse er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier og kautionsforsikringer., 2.693.005 - 2.573.582

Under garantiforpligtelser er indregnet forpligtelsen til at udføre sædvanlige garantiarbejder på normalt
op til fem år. Forpligtelsen er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger.

Koncernen deltager i joint venture-samarbejder med solidarisk hæftelse. Den samlede gældsforpligtelse
udgør pr. 30/9 2013 580 mio, mod 978 mio. pr. 30/9 2012, hvoraf henholdsvis 302 mio, og 445 mio. er indreg-
net i koncernbalancen. Der forventes ikke tab ud over, hvad der er medregnet i regnskabet.

KONCERNREGNSKAB

 

 

73

 

KONCERN

Note (tkr.)

 

22 Transaktioner med nærtstående parter .

 

Associerede N '
… virksomheder Joint ventures Ledelse?
Koncern 2012/2013 2011/2012 2012/2013 2011/2012 2012/2013 2011/2012
Indtægter E … 13.641 ' 1961 | 394.755 370.989 40 52
Omkostninger 2. ' ” 470 -570 -35.394 -19.293 -810 -1.452
"Tilgodehavender ; j . 12,479 491 394.371 530.901 ( 0
Forpligtelser ? … ” FR -13.242 -413  -116.963 — '-331.038 -46 7490

7 inkluderer bestyrelses- og direktionsmedlemmer. for moderselskabet. Beløbet vedrører honorar for diverse advokatarbejde til Kromann
/ Reumert, hvortil bestyrelsesmedlem Carsten Fode er knyttet. Vederlag til ledelsen fremgår af note 7.

2 Inkluderer køb og salg af varer og tjenesteydelser.

2 Inkluderer tilgodehavender og forpligtelser i forbindelse med køb og salg af varer og tjenesteydelser. i ;

i

Per og Lise Aarsleffs Fond anses for at have bestemmende indflydelse s som følge af egen aktiebesiddelse samt spredning af øvrige aktie-
besiddelser. Der har ikke været transaktioner med fonden i 2012/2013 og 2011/2012. ! i !

Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.

Der er ikke indgået usædvanlige aftaler eller på anden nåde gennemført sådanne handler eller transaktioner, mellem koncernen og de
nærtstående parter. . . !

 

 

 

74

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER
KONCERN
Note (tkr.) 2012/2013 2011/2012
23 Øvrige reguleringer - Pengestrømsopgqørelse
Resultat i associerede virksomheder -78 -903
Hensatte forpligtelser -60.393. 3.910
Fortjeneste ved salg af materielle aktiver "12,618 -7.552
Ialt -73.095 4.545
24 Ændring i driftskapital - Pengestrømsopgørelse
Varebeholdninger -1.566 719.818
Igangværende arbejder, netto -158.992 29.854
Tilgodehavender -107.105 69.820
Leverandørgæld, anden gæld med videre -52.360 -44,.153
lalt "320.023 "24,005
25 Likviditet
Likvide beholdninger 352.039, 575.468
Kassekredit -646.409 -517.576
Ialt "294.370 57.892
Likvide beholdninger sammensættes således:
Andel i joint ventures' likvide beholdninger 186.550 330.013
Øvrige likvide beholdninger 165.489 245.455
I alt 352.039 575.468

 

Andel i joint ventures' likvide beholdninger er alene til rådighed for disse.

KONCERNREGNSKAB

 

75

 

KONCERN

Note (tkr.)

 

26 Investering i dattervirksomheder

2012/2013 É ' n ”
Per Aarsleff A/S har i regnskabsåret 2012/2013 foretaget følgende akkvisitioner:

Aarsleff har pr. 1/10 2012 overtaget aktiemajoriteten i Kirkebjerg A/S: der ligesom m dattervirksomheden Wicotec A/S udfører tekniske
installationer. Overtagelsen sker ved en fusion mellem Wicotec A/S og Kirkebjerg A/S, hvorefter Aarsleff ejer 80 % af den fusionerede
virksomhed Wicotec Kirkebjerg A/S. Der er samtidig indgået aftale om, at Aarsleff overtager de resterende 20 % af aktierne tidligst i 2017
og senest i 2021,

Det samlede vederlag er opgjort til 77,6 mio., hvoraf 41,4 mio. er betalt kontant. Heri indgår det forventede vederlag for de resterende 20
% af aktierne på 26,5 mio. (udiskonteret 35,5 mio.), som er indregnet som gæld, Købsvederlaget er afhængig af den J regnskabsmæssige
indre værdi af egenkapitalen i Wicotec Kirkebjerg A/S på udnyttelsestidspunktet.

"Efter indregning af identificerbare aktiver og forpligtelser med videre til dagsværdi er goodwill opgjort til 15,7 mio. Goodwill repræsen-
terer værdien af medarbejdere, knowhow og forventede synergier fra- sammenlægningen med Wicotec A/S, Den indregnede goodwill er
ikke skattemæssigt fradragsberettiget.

Pr. 1/1 2013 er 100% af anparterne i DRT ApS anskaffet af Aarsleff Rail A/S.

Aarsleff har pr 1/6 2013 købt Aegion Corporation USA's aktiepost i Insituform Rohrsanierungstechnikén GmbH i Nurnberg. Aarsleff er

hermed eneaktionær i det tyske No-Dig-selskab, som med virkning fra overtagelsen indgår i Rørtekniks segmentresultat som et 100 %
», ejet datterselskab. Selskabet opererer herefter under navnet Aarsleff Rohrsanierung GmbH.

Det samlede vederlag er opgjort til 104,3 mio., hvoraf 89 mio. er betalt kontant.

Der er indregnet et resultat på 0 tkr. i forbindelse med, at de 50 % af Aarsleff Rohrsanierung GmbH, der var ejet før overtagelsen, er målt
og anset for overtaget til dagsværdi.

Efter indregning af identificerbare aktiver og forpligtelser med videre til dagsværdi ér goodwill opgjort til 56,2 mio, Goodwill repræsente-
rer værdien af medarbejdere, knowhow og forventede synergier. Den indregnede goodwill er ikke skattemæssigt fradragsberettiget.

i , ' . | ; Aarsleff

 

 

 

Dagsværdi på overtagelsestidspunktet: Kirkebjerg A/S DRTApS  Rohrsanierung GmbH

. Inmaterielle aktiver 0 22.200 2.400 3.996
"Materielle aktiver ; ' 21.346 "1.799 75.049
Finansielle aktiver ' 3.761 O 0
Varebeholdninger . / 203 >; ; 434 7.384
Tilgodehavender 130.938 . 4.444 93.690
Likvider 9,704 ” 4.716 . 17.806
Langfristede forpligtelser ” ” -24.03e2 ; -65 -14,169

” Kortfristet bankgæld » . 0 -2.484
Øvrige kortfristede forpligtelser ' . | -102.199 . -B.194 -75.984
Minoritetsinteresse . ' 0 ' 0 -10.055
Overtagne nettoaktiver i i ER 61.921 5,534 95,233
Goodwill ' K ” "15,712 ; 3.378 56.200
Anskaffelsessum ' ” 77.633 : 8.912 151.433
Heraf likvid beholdning/bankgæld — n -9.704 4.716 -15.322
Udskudt betinget vederlag vedrørende minoritetsandel . h . . 26.520 ' 0 0

" Dagsværdi af ejerandel før overtagelse : 0 o -47.084

 

Kontant anskaffelsessum » . : 41.409 4.196 89.027

Eksterne omkostninger ved investering i virksomheder udgør 3,830 tkr.

"Omsætning og resultat for de overtagne virksomheder, der indgår i koncernregnskabet siden overtagelsen, har ikke kunnet opgøres, idet
dele af de overtagne aktiviteter er integreret i koncernens øvrige aktiviteter.

 

 

I december 2013 blev den sidste af ialt 80 monopæle
K p installeret på havmølleparken DanTysk. Siden 2002 he
SE 2 GET Aarsleff installeret 630 offshore vir
ere ET ETT] TEST tl iel ke ET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

77

KONCERN

X v v KM
Note s
. , al ” KN
27. Hoved- og nøgletal for koncerneni euro
((EUR) 2008/2009 - 2009/2010 2010/2011 2011/2012 2012/2013
Resultatopgørelse DA . ' . ”
2 UN V W X i

Omsætning 654.390 582.050 x B26,087 895.468 : 988.990
Heraf udført i udlandet . 230.518 199.897 "375.347 375.424 : 332.080
Resultat af primær drift 28.228 8.346 18.318 24,365 ; 28.613:
Resultat før renter 30.065 10.654 20.538 " 24,486 28.624
Finansielle poster, netto -2.078 -1,824 i -2,615 ; 72,229 2.217

” Resultat før skat 27.987 " 8,830 t 17.923 "22,257 26.407

”, Årets resultat ] N 20,974 . 6.442 i 13.139 15.031, 20.098"
Balaince . ” ! i
Langfristede aktiver: 177.572 .” . 188.212 213,384 217.219 233.139
Kortfristede aktiver 246.555 283.276 373.423 ! 351.743: 375.150,
Aktiverialt N 424.127 471.488 586.808 568.962 608.289

OX Egenkapital VW 181.440 187.555 197.784 213.768 ' 231.205
i. Langfristede forpligtelser 56.728 51.560 60.338 : 67.082 65.171
” » Kortfristede forpligtelser . 185,959 232.374 328.685 ; 288.1lleg - 311.3912:

. Egenkapital og forpligtelser i alt - ” 404.127 471.488 K 586.808. 568.962 608.289
Rentebærende nettogæld 11.732 13.420; ' 31.054 20.050 ” 67.929.
Investeret kapital (IC) : 181.968 192.733 218.039 224.599 , 296.898

i i | !
Pengestrømsopgørelse . ; '
. Pengestrømme fra driftsaktiviteter 62.400 30.750 44,426 50.243 5,668
/ Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -36.409 -29.058 -57.624 -37.926 ; -49,638
Heraf til investering i materielle aktiver, netto -40.071 -33.872 -37.361 738.999 -32.370
”, Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -1.452 7,094 3,556 -43 -3.263.
Årets ændring i likviditeten n 24,539 5,403 |! -3,641 12.273. -47.233'
Nøgletal ; ; ?

" Bruttomargin, % 14,0 122! "10,0 10,3 10,8
Overskudsgrad (EBIT-margin), % 4,3 1 14: 22 2,7 2,9.
Resultatgrad (før skat-margin), % 4,3 1 15: 2,2 2,5; 2,7:

. . I
Afkast af investeret kapital (ROIC), % 15,1 4,5 8,9 11,0 11,0
Afkast af investeret kapital efter skat (ROIC), % 11,3 i 3,3 6,5 7,4 84
Egenkapitalforrentning (ROE), % 12,2 1 37 6,8 7,3 9,0
Egenkapitalandel, % ' 42,8 39,8 33,7 37,6 38,0
Resultat pr. aktie (EPS), EUR 20,26 | 3,30 | 6,45 7,38 9,81
Børskurs pr. 30/9 pr. aktie, EUR 77,43 k 55/02 50,53 53,25 91,31

”Kurs/indre værdi, EUR 0,88 i 0,60 ! 0,52 0,51 . 0,81
Udbytte pr. aktie, EUR 0,64 0,64 0,65 1,34 1,34

W. Antal medarbejdere 3217 3,162 3.473 3.620 4.019:
-Anvendt omregningskurs 7,4443 7,4519 7,4417 7,4555 7,4580

n X
v

 

140204ÆÆgSN52972

1 7
bi

 

78

 

KONCERNOVERSIGT

KONCERN

 

 

 

 

 

 

 

 

SELSKABSNAVN HJEMSTED EJERANDEL I %
ANLÆG
Dan Jord A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Petri & Haugsted as Rødovre Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Wicotec Kirkebjerg A/S Taastrup Danmark Entreprenørvirksomhed 100
E. Klink A/S Skovlunde Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Danklima Entreprise A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
PAA Project Finance A/S Hvidovre Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Rail A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff GmbH Hamborg Tyskland Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Anlåggning AB Limhamn Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Contractors AB Limhamn Sverige Entreprenørvirksomhed 100
VG Entreprenør A/S Lemvig Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Lemvig Transport A/S Lemvig Danmark Entreprenørvirksomhed 67
Østergaard A/S Vejle Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff Grønland ApS Nuuk Grønland Entreprenørvirksomhed 100
RØRTEKNIK
Danpipe A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Rorteknik AB Stockholm Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff DY Helsinki Finland Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff ZAO Skt. Petersborg Rusland Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff Polska Sp. Z 0.0. Warszawa Polen Entreprenørvirksomhed 100
UAB Aarsleff Kaunas Litauen Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Rohrsanierung GmbH Nurnberg Tyskland Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff AS Oslo Norge Entreprenørvirksomhed 100
PAA International Engineering Corp. Taichung Taiwan Entreprenørvirksomhed 50
Ukar-Pipe Holding A/S Aarhus Danmark Holdingselskab 50
Arpipe Holding A/S Aarhus Danmark Holdingselskab 35
FUNDERING
Centrum Pæle Holding A/S Vejle Danmark Holdingselskab 100
Centrum Pfåhle GmbH Hamborg Tyskland Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Pæle A/S Vejle Danmark Produktion af pæle 100
CP Test A/S Vejle Danmark Vibrations- og støjmålinger 100
Per Aarsleff (UK) Limited Newark England Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Pile Limited Newark England Produktion af pæle 100
Aarsleff Sp. z 0.0. Warszawa Polen Entreprenørvirksomhed 100
KPB Kutno Sp. z 0.0. Kutno Polen Produktion af pæle 100
Metris Sp. z 0.0. Instytut Badan dla Budownictwa Kutno Polen Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Grundlåggnings AB Gunnilse Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Påle AB Ålvången Sverige Produktion af pæle 100
HVILENDE
Aarsleff Sr, Milano Italien Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff, S.L.U. Barcelona Spanien Entreprenørvirksomhed 100

” Associeret virksomhed

x Ejes af Per Aarsleff A/S (67 %) og det 100 % ejede datterselskab Wicotec Kirkebjerg A/S (33 %)

KONCERNREGNSKAB

 

 

x

 

79

 

 

EN Aarsleff-Wicotec Kirkebjerg J.V. I/S

KONCERN MODERS Er SKAB
L N
JOINT VENTURES EJERANDELI% — PENNEFØRER. EJERANDELI% — PENNEFØRER
Arge Aarsleff Heiligenhafen 50 i) É 50
BW Rock Group Swinoujsci - Spolka Cywilna 40 Ja 40 Ja
Fourcon J.V. I/S . 50. Ja 50 Ja
Fredericia St. Syd I/S 50” Ja"
Geo Aarsleff JV 1/5 50 50
JV Streicher, Aarsleff & Tallqvist 33. » Ja 33
JV Aarsleff-Streicher-Bunte I/5 30" Ja 30 Ja
JV Vårtahamnen HB I/S ” 50 Ja. 50 Ja
LNG - Breakwater, Civil Group JV - Spolka Cywilna 43 35
Malm Citytunnel Group HB 25 25
NCC-Aarsleff Norvikudden (Stockholm) 50 50
Nelis Infra-Aarsleff JV 50 50
Pihl-Banekonsørtiet I/S 50
Pihl-Aarsleff Brokonsørtie I/S 50 Ja '
Pihl-Aarsleff Nørreport 1/S 50 i 12,5
- 5amsøkonsortiet Aarsleff-Kremmer JV I/S 50 Ja 50 Ja
Strukton-Aarsleff JV I/S s 50 Ja |
Østergaard-Aarsleff JV I/S W 100 Ja / ; 50 Ja
Aarsleff & Bodo J.V. ' ' 50 Ja ' 50
Aarsleff-BAM International Joint Venture V.0.F. 50 i i 50
Aarsleff Bane & Anlægl/S 100 Ja/ ! 80 Ja
Aarsleff-Bejstrup I/S . "75 Ja 75 Ja
Aarsleff Bilfinger Berger JV Dan-Tysk 50 ; kj 50
Aarsleff Bilfinger Berger JV EQ I/S , . 50 Ja ; 50 Ja
Aarsleff Bilfinger Berger JV I/S V " 50 Ja ! 50 Ja
Aarsleff Bilfinger Berger JV London Array k 50 Ja ' 50 Ja
Aarsleff-Dan Jord JV I/S 100 Ja i 60 Ja
Aarsleff-Interbeton J.V. I/S . 50 Ja i 50 Ja
”Aarsleff-Kamco J.V. I/S ' 50 Ja ' 50 Ja
Aarsleff Langelinie JV 1/S 100 Ja 95 Ja
Aarsleff-NCC Vejanlæg (Split Joint Venture) 54 Ja i 54 Ja
Aarsleff-Petri & Haugsted JV I/S 100 Ja | i 50 Ja
Aarsleff-Salcon J.V. 1/5 (Split Joint Venture) 60 !Ja ' 60 Ja
Aarsleff-Seth J.V. I/S ' ; 50 . Ja" ' 50 Ja
Aarsleff-VG J.V. 1/5 / j 100 ! Ja; ! 50 Ja
' 100 ' Ja: ' 50 Ja

I henhold til årsregnskabslovens 55, stk. 1 har interessentskaber, hvor Per Aarsleff A/S er pennefører, undladt at, udarbejde årsrapport, idet inte-
ressentskaberne indgår i koncernregnskabet for Per Aarsleff A/S,

JOINT VENTURE-PARTNERE ' V

i

 

Ab Tallqvist Oy Ed. Zuiblin AG ! ; Max Streicher GmbH & Co. KG
Arkil A/S i Geo i l NCC Construction Sverige AB
Ballast Nedåm Dredging Hochtief Construction AG ' ; NCC Danmark A/S

BAM International B.V. .… Interbeton bv ; ' Salcon Engineering Berhad
Bejstrup Holding ApS ". Kamco A/S ' l Seth SA

Bilfinger Berger AG W ” Kremmer'Jensen ApS ; i Zublin Spezial Tiefbau GmbH

Boskalis International bv
Damacon A/S
Doraco Sp. z 0.0.

FILIALER I UDLANDET

Leonhard Weiss GmbH & Co. KG
Ludwig Freytag GmbH & Co, KG
Martin Oetken GmbH & Co. KG

 

Colombo, Sri Lanka
Kaunas, Litauen

” Kiev, Ukraine
Nuuk, Grønland
Porto, Portugal
Riga;Letland ”
Szczecin, Polen %.

140Æ£044EngSN52973

 

 

80

 

MODERSELSKABETS ÅRSREGNSKAB

 

 

Side

Indhold
Anvendt regnskabspraksis 81
Resultatopgørelse 83
Balance ' 84
Egenkapitalopgørelse 86

Noter
1 Nettoomsætning 87
2 Personaleomkostninger B7
3. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 87
4 Andre driftsindtægter og -omkostninger 88
5. Finansielle indtægter og omkostninger 88
6 Selskabsskat 88
7. Immaterielle og materielle anlægsaktiver 89
8 Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder 90
9 Varebeholdninger 90
10 Egenkapital 91
li Andre hensatte forpligtelser gi
12 Forfaldsstruktur gældsforpligtelser 91
13 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser 92
14 Transaktioner med nærtstående parter 93
15 Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter 93
KONCERNREGNSKAB

 

 

B1

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Regnskabsgrundlag

Årsregnskabet for moderselskabet Per Aarsleff A/S er aflagt i overens-
stemmelse med den danske årsregnskabslovs (ÅRL) bestemmelser

for klasse D-virksomheder og de krav, NASDAQ OMX København A/S i
øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber,

For anvendt regnskabspraksis henvises der til note 1 til koncernregn-
skabet på side 48. Posternes benævnelse i moderselskabets årsregn-
skab svarer til ÅRL's bestemmelser, men indholdsmæssigt svarer de

til anvendt regnskabspraksis ifølge IFRS. Der henvises til afsnittet
Terminologi på næste side for en beskrivelse af væsentlige forskellei .
posternes benævnelse mellem ÅRL og IFRS.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.
Supplerende anvendt regnskabspraksis for moderselskabet

Immaterielle aktiver : .

Goodwill indregnes ved første indregning til kostpris under posten

Goodwill eller Kapitalåndele i dattervirksomheder. Efterfølgende

måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og

nedskrivninger. Goodwill afskrives over den vurderede økonomiske
. brugstid, som ikke overstiger 20 år.

Kapitalandele ;

: V ' " '
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
indregnes og måles efter den indre værdis metode. '

Iresultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resul-
tat efter skat for året med fradrag af afskrivning af goodwill under
posterne Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder og Resultat af
kapitalandele i associerede virksomheder.

I balancen indregnes under posterne Kapitalandele i dattervirksomhe-
der og Kapitalandele i associerede virksomheder den forholdsmæssige
ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi, opgjort
efter moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af
urealiserede koncerninterne avancer eller tab samt med tillæg af

eventuel goodwill. . KANN

AN

 

MODERSELSKAB

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regn-
skabsmæssig værdi måles til 0 kr. Såfremt moderselskabet har en ret-
lig eller faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance,
indregnes en hensættelse hertil.

Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder henlægges via overskudsdisponerin-

. gen til Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode

under egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytteudlodninger til
modervirksomheden og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i
dattervirksomhederne og de associerede virksomheder.

Joint ventures .

Moderselskabet deltager i en række fællesledede joint ventures, her-
under konsortier og arbejdsfællesskaber, hvor ingen af de deltagende
parter har bestemmende indflydelse.

Joint ventures, hvor der hæftes fuldt ud eller for en forholdsmæssig
del af joint venturets forpligtelser, indregnes ved pro rata-konsolide-
ring. Øvrige joint ventures indregnes efter den indre værdis metode.

Selskabsskat ' :

Per Aarsleff A/S er omfattet af de danske regler om tvungen sambe-
skatning af koncernens danske selskaber, Dattervirksomheder indgår i
sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i
koncernregnskabet og indtil det tidspunkt, hvor de udgår af konsolide-
ringen.

Per Aarsleff A/S er administrationsselskab for sambeskatningen og
afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skatte-
myndighederne, ' '

Skatteeffekten af sambeskatningen med dattervirksomhederne for-
deles på såvel overskuds- som underskudsgivende danske virksomhe-
der i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med
refusion vedrørende skattemæssige underskud). De sambeskattede
selskaber indgår i acontoskatteordningen.

 

82

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Som administrationsselskab overtager Per Aarsleff A/S hæftelsen for
dattervirksomhedernes selskabsskatter over for skattemyndighederne
itakt med datterselskabernes betaling af sambeskatningsbidrag.

Pengestrømsopgørelsen
Der er ikke udarbejdet en særskilt pengestrømsopgørelse for moder-
selskabet jf. undtagelsesbestemmelsen i ÅRL 6 86 stk. 4.

Terminologi

Nettoomsætning (ÅRL):
Omsætning (IFRS)

Anlægsaktiver (ÅRL):
Langfristede aktiver (IFRS)

Finansielle anlægsaktiver (ÅRL):
Andre langfristede aktiver (IFRS)

Omsætningsaktiver (ÅRL):
Kortfristede aktiver (IFRS)

Hensatte forpligtelser (ÅRL):
Langfristede henholdsvis kortfristede forpligtelser (IFRS)

Langfristede gældsforpligtelser (ÅRL):
Langfristede forpligtelser (IFRS)

Kortfristede gældsforpligtelser (ÅRL):
Kortfristede forpligtelser (IFRS)

KONCERNREGNSKAB

MODERSELSKAB

 

83

 

 

 

 

 

 

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE

MODERSELSKAR.
Note (tkr.) 2012/2013 2011/2012
1 Nettoomsætning 3.646.700 3.937.084
- 2. Produktionsomkostninger -3.321,775 -3.601.061
Bruttoresultat . 324.925. 336.023
2-3 Administrations- og salgsomkostninger -228.950 -221,120
4. Andre driftsindtægter og -omkostninger 96: 71
Resultat af primær drift 96.071 114.974
8 Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder . 73.010 25.834
8 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder " 78 996
Resultat før renter ' ' 169.159! 141.804
5 Finansielle indtægter 2.142. 3.364
5 Finansielle omkostninger 1 -7.243; -7,619
”, Resultat før skat . " 164.058 ' 137.549
6 Skat af årets resultat TT FE vr -25.230' -29,119
Årets resultat all 138.828" 108.430

Forslag til overskudsfordeling v
Reserve for opskrivning efter den indre værdis metode . -39.946, -6.011
NE Overført af årets resultat ' ' 156.124" 91.791
” Udbytte til aktionærer 22.650. 22.650

TE " "

oralt" ' pm 138.828. 108.430

 

 
 
  

   
  

  

iogaW5 2975

 

 

 

 

84

 

BALANCE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 30/9 2013 30/9 2012
Patenter og andre immaterielle aktiver 0 0

7. Immaterielle anlægsaktiver 0 0
Grunde og bygninger 287.235. 248.763
Produktionsanlæg og maskiner 387.203 408.345
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 11211, 13,347
Materielle anlægsaktiver under udførelse 4.423 23.079

7. Materielle anlægsaktiver 690.072, 693.534
8 Kapitalandele i dattervirksomheder 1.061.154 886.135
8 Kapitalandele i associerede virksomheder 14.175" 68.739
Tilgodehavender hos dattervirksomheder "24925. 2.384
Finansielle anlægsaktiver 1.077.754 : 957.258
Anlægsaktiver 1.767.826 - 1.650.792

9 Varebeholdninger 57.084. 51.242
Entreprisedebitorer 605.818" 651.137
Igangværende arbejder 170.028. 143.380
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 373.985; 354.937
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 12.479 491
Andre tilgodehavender 29.613" 54.821
Tilgodehavender 1.191.863 1.204.766
Likvide beholdninger 252.113 494.142
Omsætningsaktiver 1.501.060 1.750.150
Aktiver 3.268.886 3.400.942

 

KONCERNREGNSKAB

 

85

 

 

 

 

 

 

 

 

BALANCE

' MODBERSELSKABR
Note (tkr.) ' | ” NE V 30/92013 — 30/92012
Aktiekapital N En LON . 45.300 45.300
. Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode ' . 259,468 299,414
Overført resultat | 1.340.608 1.210.953
Foreslået udbytte FE i E n . ' 22.650 22,650
10 Egenkapital ' ' ' . Hi 1.668.026: 1.578.317
6 Udskudt skat . . 101.407 117.880
11 Andre hensatte forpligtelser + ME ' ss . 28.808 88.901
” Hensatte forpligtelser 130.215 206.781
Prioritetsgæld | . ” 0 135,031 136,860
Langfristede gældsforpligtelser NR ag ; i 135.031 136.860
Prioritetsgæld É FE 1.834 1.780
Kreditinstitutter . H 506.834 373.220
”Igangværende arbejder BE ” W i i i : 176.077" 293.806
Leverandørgæld ' . …, 353.649 479.362
Gæld til dattervirksomheder ' … ; . i 97.248 130.219
Gæld til associerede virksomheder n ” . 0] ' . 413
Skyldig selskabsskat…, ' 52,408 31.824
Anden gæld | Gl 147,544 168.360
”, Kortfristede gældsforpligtelser ” i H i 1.335.614 1.478.984
. de .Gældsforpligtelser ' ' ; kh . ; 1.470.645 ' 1.615.844
Passiver ' Te : ' 3.268.886 3.400.942

Noter uden henvisning; '

13 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser
14 Transaktioner med nærtstående parter ;
"115. Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

W

 

 

 

86

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

Reserve for netto-

MODERSELSKAB

 

 

 

 

 

opskrivning efterden — Overført Foreslået
(tkr.) Aktiekapital indre værdis metode resultat udbytte Ialt
Egenkapital 1/10 2012 45.300 299.414 1.210.953 22.650 1.578.317
Egenkapitalbevægelser i 2012/2013
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -12.386 -12,386
Fusionsregulering -3.957 -3,957
Egenkapitalreguleringer vedrørende datterselskaber -15,523 "15.523
Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af afledte finansielle instru-
menter, overført til resultatopgørelsen (finansielle poster, netto) 1.764 1.764
Kursregulering vedrørende afledte finansielle instrumenter 2.410 2.410
Skat af afledte finansielle instrumenter -1.042 -1.042
Nettogevinster/-tab indregnet direkte på egenkapitalen 0 o -28.734 0 "28.734
Udbetalt udbytte -22.,650 -22.650
Udbytte, egne aktier 2.265 2.265
Årets resultat -39.946 156.124 22,650 138.828
Egenkapitalbevægelser i 2012/2013 i alt 0 -39.946 129.655 a 89.709
Egenkapital 30/9 2013 45.300 259.468 1.340.608 22.650 1.668.026
KØNCERNREGNSKAB

 

 

87

 

MOUODERSELSKAR

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 2012/2013 2011/2012
1 Nettoomsætning

Indtægt fra entreprisekontrakter 3.646.700. 3.937.084
Ialt ' 3.646.700 3.937.084
Forretningssegmenter
Anlæg ' 2.496.576. — 2.742.056
Fundering 411.518. 424.089
Rørteknik.” 738.606 - 770.939
Ialt 3.646.700 3.937.084
Geografisk fordeling '

”. Danmark 2.310.330: 2.189.929
Udland . 1.336.370 1.747.155
lalt sø mo V 3.646.700 3.937.084

2 Personaleomkostninger Fad
Lønninger og vederlag 716.331 700.702
Pensionssikring. - 35.267 34.618
W Andre uddifter, social sikring med videre 19.113 16.887
Talt . 770.711 752.207
Heraf udgør: " '
Bestyrelseshonorar i 1.880. 1.880
Gage; direktion i 7.469." 7.230
lalt 9.349. 9.110
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 1.430 1.409
3 "Honorar tilgeneralforsamlingsvalgte revisorer
PricewaterhouseCoopers 2,318 1,847

”, Andre revisorer, ' i 258 175
Ialt 2.576 2.022
Honorar til PricewaterhouseCoopers kan specificeres således:

Lovpligtig revision ON 744 894
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed eg o
Skatterådgivning 548. 414
Andreydelser N 997: 539
Ialt ' 2.318 1.847
Honorar til andre revisorer kan specificeres således:
Skatterådgivning ' ' 228. 160
%. Andre ydelser 30. 15
lalt 258 175

 

 

1Æ2044RogsSN52977

 

 

 

 

 

88

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER
MOGERGELSKAB
Note (tkr.) 2012/2013 — 2011/2012
4 Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter 992 970
Andre driftsomkostninger -896 -899
lalt 96 71
5. Finansielle indtægter og omkostninger
Valutakursgevinst, netto 1.326 1.314
Renter vedrørende dattervirksomheder 0 287
Renter vedrørende associerede virksomheder 0 le
Andre renteindtægter 816 1.751
Finansielle indtægter 2.142 3.364
Prioritetsrenter 4.383 4.431
Andre renteomkostninger 2.860 3.188
Finansielle omkostninger 7.243 7.619
Finansielle poster, netto -5.101 -4.255
6 Selskabsskat
Skat af årets resultat kan opdeles således:
Aktuel skat 53,950 42.300
Årets regulering af udskudt skat og udskudt skatteaktiv -18.198 -13.181
Effekt af ændret skatteprocent -10.522 O
Ialt 25.230 29.119
Årets samlede skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat 25,230 29.119
Skat af egenkapitalbevægelser 1.042 -3.377
Ialt 26.272 25.742
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver 693 1.403
Materielle aktiver 20.608 20.748
Igangværende arbejder 121.384 95.157
Øvrige omsætningsaktiver 1.597 717
Hensatte forpligtelser 0 -145
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud -42.875 0
Udskudt skat 30/9 101.407 117.880

 

KONCERNREGNSKAB

 

 

89

 

 

Note (tkr.)

7. Immaterielle og materielle anlægsaktiver

Patenter

MODERSELSKAB

 

 

 

 

 

 

. Andre anlæg, Materielle
og andre Br Produktions- drifts-  anlægsakti-
immaterielle Grunde og anlæg og materiel ver under
” Goodwill aktiver bygninger maskiner — oginventar opførelse
Kostpris 1/10 2012 7.754 ” 3281 343,135 , 1.009.758 59.162 23.079
Årets tilgang ' -691 68,975. 3.621 98.279
Årets afgang 1.646" -100,412 -2,369 -11.154
Overførsler 49.605 " — 54,830 1,346 -105.781
Kostpris 30/3 2013 7.754 3.281 390.4093 1.033.151 , 61.760 4.423
7 ”
Af- og nedskrivninger 1/10 2012 7.754 3.281 94,372 … 601.413 45,815
" Årets afskrivninger 10.223 ;102,669 6.996
Afhændede aktiver i årets løb 1427 | 58.134 -2,192
Af- og nedskrivninger 30/9 2013 , - 7.754 3.981 103.168 " 645.948 50.549
Regnskabsmæssig værdi 30/9 2013 0 0 287.235! 387.203 11.211 4.423

1402044EogSN52978

 

90

 

NOTER

Note (tkr)

8 Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder

MUDERSELSKAB

Kapitalandelei  Kapitalandele i associerede

 

 

 

 

 

 

dattervirksomheder virksomheder
Kostpris 1/10 2012 648.590 26.104
Reklassifikation 9.615 -9,615
Årets tilgang 174.602
Kastpris 30/9 2013 832.807 16.489
Værdiregulering 1/10 2012 237.545 42.635
Reklassifikation 31.508 -37.860
Fusionsregulering -3.957
Egenkapitalreguleringer vedrørende datterselskaber -15.523
Resultat efter skat 81.557 78
Afskrivning på goodwill -4,980
Afskrivning på øvrige immaterielle aktiver -2.867
Modtaget udbytte -83.076 "6.641
Valutakursreguleringer -11.860 -526
Værdiregqulering 30/9 2013 228.347 -2.314
Regnskabsmæssig værdi 30/9 2013 1.061.154 14.175
Heraf udgør goodwill 76.738

 

En oversigt over juridiske enheder i Aarsleff-koncernen er angivet på siderne 78-79 i koncernregnskabet.

 

 

30/9 2013 30/9 2012
Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 57.084 51.242
lalt 57.084 51.242

 

KONCERNREGNSKAB

 

 

 

91

 

Note

(tkr.)

MODERSELSKAB

 

10

11

lg

Egenkapital

Aktiekapital …

Selskabskapitalens sammensætning og egne aktier fremgår af note 18 til koncernregnskabet.

Andre hensatte forpligtelser

v

30/9 2013 30/9 2012

 

 

 

Andre hensatte forpligtelser 1/10 88.901 " 85.188
Afsluttede entrepriser overført fra igangværende arbejder 2.858 2.523
Anvendt i året i -64.734. -2.686
Ubenyttede garantiforpligtelser tilbageført -9.844 -5,432
Hensat for året 11.627 9.308
Andre hensatte forpligtelser 30/9 28.808 | 88.501
Andre hensatte forpligtelser, der forfalder til betaling mindre end et år efter balancetidspunktet 15,147 64.734

 

'

,

Hensatte forpligtelser pr. 30/9 2013 omfatter garantiforpligtelser på afsluttede entrepriser, hvor garantien løber i op til 5 år fra afleve-
ringstidspunktet. Forpligtelsen er opgjort på baggrund af historiske garantiomkostninger og under hensyntagen til kendte garantifor-
pligtelser, Hovedparten af omkostningerne forventes afholdt inden for 3 år. ;

Forfaldsstruktur gældsforpligtelser

Moderselskabets gældsforpligtelser forfalder som følger: "

 

 

 

 

 

i Regnskabs- : '
30/9 2013 f mæssig værdi Inden for 1 år 1-5 år Efter 5 år
Prioritetsgæld 136.865 1.834 25.548 109.483
En Kreditinstitutter 506.834 506.834
” Leverandørgæld 353,649 353.649
Gæld til dattervirksomheder 97.248 97.248
Gældsforpligtelser i alt 1.094.596 959.565 25,548 109.483
. Regnskabs- .
30/9 2012 mæssig værdi Inden for 1 år 1-5 år Efter 5 år
Prioritetsgæld. Å | 138.640 . 1.780 18.282 118.578
Kreditinstitutter . ' 373.220 . 373.220
Leverandørgæld 479.362 479.362
Gæld til dattervirksomheder 130.219 130.219
Gæld til associerede virksomheder 413 413
Gældsforpligtelser i alt ' 1.121.854 984.994 18.282 118.578

1407044EogSN

 

refmansiering.

52979

'Moderselskabets likviditetstræk kan fuldt ud dækkes af det løbende driftsoverskud samt mulighed for træk på kreditfaciliteter og

 

 

 

ge

 

NOTER

MODERSELSKAB

Note. (tkr.) 30/9 2013 30/9 2012

a

13 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser

 

 

Operationel leasing

Fremtidige leje- og leasingydelser under uopsigelige kontrakter (minimumsleasingydelser):

Forfald inden for 1 år , 69.091, 157.544
Forfald mellem ? og 5 år 34.100 28.930
Forfald over 5 år 0: 0
I alt ' 103.191 186.474
Årets omkostningsførte leasingydelser 209.474 85.405

 

Operationelle leasingforpligtelser vedrører biler, entreprenørmaskiner og inventar. Løbetiden udgør i
moderselskabet maksimalt 5 år pr. 30/9 2013.

Investerings- og købsforpligtelser '
Investering i materielle aktiver ' 1.315 15.694

Eventualaktiver og -forpligtelser
Kaution for dattervirksomheders forpligtelser . 135.458 ; 157.301

Per Aarsleff A/S er part i forskellige rets- og voldgiftssager, der ikke forventes at få negativ betydning for
selskabets fremtidige indtjening.

Med henblik på at opfylde going concern-forudsætningen har Per Aarsleff A/S afgivet begrænset støtte- og
erklæring i forbindelse med aflæggelsen af årsregnskaber for følgende datterselskaber:

- Per Aarsleff Polska Sp. zZ 0.0.

- Aarsleff Sp. Z 0.0.

- Danpipe A/S

- Aarsleff Rail A/S

- Per Aarsleff (UK) Limited

- Aarsleff Grundlåggnings AB

Koncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst med
videre. Ved den danske sambeskatning har et datterselskab udnyttet underskud i udenlandske datter-
selskaber. Den herved opståede genbeskatningsforpligtelse er afsat efter en konkret vurdering under
hensyntagen til den sammenhæng, der er mellem udnyttelse af skattemæssige underskud i udlandet og
genbeskatning i Danmark.

Sikkerhedsstillelser :
Den regnskabsmæssige værdi af grunde og bygninger, der er stillet til sikkerhed for gæld til realkreditinsti-
tutter, udgør 185,589 189.631

Under garantiforpligtelser er indregnet forpligtelsen til at udføre sædvanlige garantiarbejder på normalt
op til fem år. Forpligtelsen er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger.

Per Aarsleff A/S deltager i joint venture-samarbejder med solidarisk hæftelse. Den samlede gældsforplig-

telse udgør pr. 30/9 2013 510 mio. mod 907 mio. pr. 30/9 2012, hvoraf henholdsvis 267 mio. og 445 mio. er
indregnet i balancen. Der forventes ikke tab ud over, hvad der er medregnet i regnskabet.

KONCERNREGNSKAB

 

93

 

MODERSELSKAB

Note (tkr.)
14 Transaktioner med nærtstående parter
For transaktioner med nærtstående parter henvises til note 22 til koncernregnskabet.
15 Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

For anvendelse af afledte finansielle instrumenter samt risici- og kapitalstyring henvises til note 20 til koncernregnskabet.

 

 

 

94

 

ADRESSER

Per Aarsleff A/S
Lokesvej 15

8230 Åbyhøj, Danmark
Tlf. +45 8744 PeP2

Fax +45 8744 2249
info(Øaarsleff.com
www.aarsleff.com

Dan Jord A/S
Viengevej 8

8240 Risskov, Danmark
Tlf. +45 8621 2655

Fax +45 8621 1728
danjordødanjord.dk
www.danjord.dk

Petri & Haugsted as
Islevdalvej 181

26510 Rødovre, Danmark
Tlf. +45 4488 7700

Fax +45 4488 7701
info(øpetri-haugsted.dk
www.petri-haugsted.dk

Wicotec Kirkebjerg A/S
Roskildevej 338
Postboks 10

2630 Taastrup, Danmark
Tlf. +45 4422 0000

Fax +45 4332 4252
info(owk-as.dk
www.wk-as.dk

PAA Project Finance A/S
Industriholmen 2

2650 Hvidovre, Danmark
Tlf, +45 3634 4550

Fax +45 3634 4559
kkc(Øaarsleff.com
www.paaprojectfinance.dk

Aarsleff Rail A/S
Lokesvej 15

8230 Åbyhøj, Danmark
Tlf. +45 8734 3000
Fax +45 8626 1362
info(0aarsleffrail.com
www. aarsleffrail.com

Østergaard A/S
Sverigesvej 4

7100 Vejle, Danmark
Tlf. +45 7582 3455

Fax +45 7583 8114
mail(Øoestergaardas.dk
www.oestergaardas.dk

ADRESSER

VG Entreprenør A/S
Rugmarken 8

7620 Lemvig, Danmark
Tlf. +45 9664 0910

Fax +45 9664 1910
vg(evg-e.dk
wwwvg-e.dk

Per Aarsleff Grønland ApS
Postboks 28

H. J. Rinksvej 29

3900 Nuuk, Grønland

Tlf, +45 8744 Pepe

Aarsleff Rohrsanierung GmbH
Sulzbacher StraBe 47

90552 Roåthenbach/Pegnitz, Tyskland
Tlf. +49 911 357730

Fax +49 911 95773 33
info(0aarsleff-gmbh.de
www.aarsleff-gmbh.de

Danpipe A/S
Birkemosevej 32

8361 Hasselager, Danmark
Tlf. +45 3288 4600

Fax +45 32888 4601
info(Øødanpipe.dk
www.danpipe.dk

Aarsleff Rårteknik AB

Box 7092

192 07 Sollentuna, Sverige
(Besøgsadresse: Kung Hans Våg 8,
192 68 Sollentuna)

Tlf. +46 8 594 764 00

Fax +46 8 594 764 01
info(0aarsleff.se
www.aarsleffpipe.se

Aarsleff Oy
Alhonniituntie 6

01900 Nurmijårvi, Finland
Tlf. +358 9 290 2280
aarsleff(øaarsleff.fi
www.aarsleff.fi

Per Aarsleff ZAO

Shpalernaya str. 36

191123 Skt. Petersborg, Rusland
Tlf. +7 812 38957 91

Fax +7 812 329 57 74
office(Øaarsleffru
www.aarsleff.ru

Per Aarsleff Polska Sp. z 0.0.
ul. Wiertnicza 131

02 952 Warszawa, Polen

Tlf. +48 2265 16972

Fax +48 2265 16972
biuro(Øaarsleff.pl
www.aarsleff.pl

UAB Aarsleff
Raudondvario pl. 141
47192 Kaunas, Litauen
Tlf. +370 37 370717
Fax +370 37 370717
info(Qaarsleff.lt

Per Aarsleff A/S Latvijas filiale
Uriekstes str. 3, 2.

1005 Riga, Letland

Tlf. +371 67382 392

Fax +371 67382 229
aarsleff(øaarsleff.lv

Aarsleff AS
Bregneveien 28

1664 Rolvsøy, Norge
Tlf. +47 47 707 452
shh(Øaarsleff.com
www.aarsleffpipe.com

Centrum Pæle A/S
Grønlandsvej 96

7100 Vejle, Danmark
Tlf. +4575830111

Fax +45 7572 0546
info(øcentrumpaele.dk
www.centrumpaele.dk

Centrum Pfåhle GmbH
Friedrich-Ebert-Damm 111
22047 Hamborg, Tyskland
Tlf. +49 40 569672 0

Fax +49 40 69672 222
info(øcentrum.de
www.centrum.de

Per Aarsleff (UK) Limited
Hawton Lane, Balderton
Newark, Nottinghamshire
NG24 3BU, England

Tif. +44 1636 611140

Fax +44 1636 611142
info(Øaarsleff.co.uk
www.aarsleff.co,uk

Aarsleff Sp. Z 0.0.

ul. Al, Wyscigowa 6

02 681 Warszawa, Polen
Tl£. +48 2264 88835

Fax +48 2254 88836
aarsleff(Daarsleff.com.pl
www.aarsleff.com.pl

Aarsleff Grundlåggning AB
Åsperedsgatan 9

424 57 Gunnilse, Sverige

Tlf. +46 31 330 32 30

Fax +46 31 330 3e 39
grundlaggning(Øaarsleff.com
www.aarsleff.se

DRAGØR LUFTFOTO APS
ERHVERVSFOTU DANMARK

SYN dal: BU FN EG

JAN KOFOD WINTHER

FOTOS TAGET AF MEDARBEJDERE

få

æn

É Kl
Er pE 660
BERT
eg BK 0

Kg

8.8l-2230g

Fu
39

 

Per Aarsleff A/S
lle =lal dalende
Bed
DK-8230 Abyhøj

(Uk:
SKE SSL

CVR-nr. 24 25 77

Kontor Øst