Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

3
ere ER nn,

ERHVERVSSTYRELSEN JSV

14 MRS. 2014
) speditionen Global Transport and Logistics

 
     
 
 

Erhvervsstyrelsen
2014

   

14 mar.

Koncern- og årsrapport for DSV A/S (CVR.nr. 58233528) for perioden 1. januar -
31. december 2013 med revisionspåtegning og ledelsesberetning er fremlagt og
godke å sélskabts ordinære generalforsamling, den 14. marts 2014.

AMM)
Steen E. Christensen” "
Dirigent

Årsrapport 2013

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Indhold

 

 

 

 

 

 

 

   

LEDELSESBERETNING GEOGRAFISK FORDELING - NETTOOMSÆTNING
Hoved- og nøgletal 3
DSV - kort fortalt 4 ME Norden — 28%
M Sydeuropa — 17%
Finansielle fakta for 2013 5 EJ Øvrige Europa/EMEA — 39%
Kunderne i fokus 6 i] Americas —7%
APAC 9%
Strategi og finansielle målsætninger 8
Regnskabsberetning 11
DSV Air & Sea 16
DSV Road 20
DSV Solutions 23
GEOGRAFISK FORDELING - EBIT FØR SÆRLIGE POSTER
Risikostyring 26
God selskabsledelse 28 E Norden - 26%
Aktionærinformation 31 MH Sydeuropa — 10%
. on El Øvrige Europa/EMEA — 35%
Corporate Social Responsibility 34 &] Americas —15%
APAC —14%
KONCERNREGNSKAB 2013 36
LEDELSESBEREJNING — fortsat
Definition af hoved- og nøgletal 65
Bestyrelse og direktion 66
NETTOOMSÆTNING PR. DIVISION
PÅTEGNINGER .
D Air & Sea — 42%
Ledelsespåtegning 68 EJ Road - 47%
. . . £1 Solutions — 11%
Den uafhængige revisors erklæringer 69 OuHons
AA. KVARTAL 2013
Finansielle fakta for 4. kvartal 2013 70
Nøgletal pr. kvartal 71
EBIT FØR SÆRLIGE POSTER PR, DIVISION
KØONCERNOVERSIGT . 72
Fr HO Air & Sea — 54%
MODERSELSKAB 2013 75 EH Road — 36%

É3 Solutions — 10%

 

2 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — INDHOLD

1403184EogSN63555

 

 

HOVED- OG NØGLETAL”

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2010 2011 2012 2013

Resultatopgørelse (DKK mio.) HEER
Nettoomsætning 36.085 42.562 43710 44912. " 45.710
Bruttofortjeneste 8.898 9.320 9819 10.054. + 10.005.
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 2.239 2721 2975 3.074 3.052
Resultat af primær drift før særlige poster 1,703 2 202 2.426 2.540 2.552
Særlige poster, netto -688 -5 - -275 -129'
Finansielle omkostninger, netto 555 537 431 246 298
Årets resultat 191 1.194 1.449 1.430 1.571
Justeret resultat 799 1.290 1.546 1.745 1.788:
Balance (DKK mio.) EN
Aktionærerne i DSV A/S' egen andel af egenkapitalen 5501 6.549 5.279 5.348 6.218
Minoritetsinteresser 29 36 30 37 , — 30,
Balance 22.180 23.085 22.734 22.794 23.100
Nettoarbejdskapital 135 70 1 307 - .561
Nettorentebærende gæld 6.890 5872 6585 6.561 5,949
investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer 13.100 13.046 12.030 11.953 12.281,
Bruttoinvestering i materielle aktiver 488 334 576 453 246
Pengestrømme (DKK mio.)
Driftsaktivitet 1.702 1.663 1863 1651 1,775
Investeringsaktivitet -486 -151 -34 -249 "348 |.
Frie pengestrømme 1.216 1.512 1.829 1.402 1.427
Regulerede frie pengestrømme 1 257 1566 1.894 1.509 1.754"
Finansieringsaktivitet (eksklusive udbetalt udbytte) -1.373 -1.346 -1.712 -912 1,752.
Udbetalt udbytte - -52 -105 -190 ” -235
Årets pengestrøm -157 114 12 300 40
Nøgletal (pct.) ;
Bruttomargin 24,7 21,9 22,5 22,4 21,9
Overskudsgrad 4,7 5,2 5,6 5,7 5,6
Conversion ratio 19,1 23,6 24,7 25,3 25,5"
Effektiv skatteprocent 58,5 28,1 27,4 29,2 261,
ROIC før skat inklusive goodwill og kunderelationer 12,9 16,8 19,7 21,2 21,1
ROIC før skat eksklusive goodwill og kunderelationer 35,8 53,2 62,5 71,1 , 72,0
Egenkapitalforrentning 4,0 19,7 24,3 26,9 273
Soliditetsgrad 24,8 28,4 23,2 23,5 26,9
Finansiel gearing 3,1 2,2 2,2 2,1 19"
Aktienøgletal
Resultat pr. aktie å 1 kr. 0,93 5,68 7,34 7,81 8,91
Udvandet justeret resultat pr aktie å 1 kr. 3,93 6,16 7,82 9,48 4 0,05”
Noteret kurs ultimo regnskabsåret for aktier i kr 94,00 123,30 103,00 145,70 177,80.
Udbytte pr. aktie (foreslået) 0,25 0,50 1,00 1,25.” 1,50
Medarbejdere
Antal fuldtidsansatte ultimo 21.280 21.300 21678 21.932 22.02T
7) Definition af hoved- og nøgletal fremgår af side 65.

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — HOVED- OG NØGLETAL 3

1403184EogSN63556

 

 

 

 

 

DSV — kort fortalt

DSV-koncernen

DSV er en global udbyder af transport- og logistikløsninger.
Koncernen har ca. 22.000 ansatte på verdensplan og er
repræsenteret i 75 lande med egne selskaber og dækker
den resterende del af verden med et netværk af agenter og
samarbejdspartnere.

Vores forretningsmodel er ”asset light”. Den fysiske
transport udføres af underleverandører, og vi ejer ikke skibe
og fly og kun et begrænset antal lastbiler og trailere.

DSV er verdens 6. største speditionsvirksomhed målt på
omsætning, og vores netværk er primært skabt gennem en
række virksomhedsopkøb over de seneste 15 år,

DSV er noteret på børsen i København, NASDAQ OMX
Copenhagen, og aktierne er blandt de 20 mest handlede
aktier på OMX Copenhagen. Ingen aktionærer ejer mere
end 5% af aktiekapitalen.

Igennem vores tre divisioner leverer vi alle ydelser, der
kræves for at transportere gods. Disse ydelser omfatter
ikke blot transportdelen, men også en række tilknyttede
serviceydelser, f.eks. udarbejdelse af transportdokumenter,
fortoldning, transportforsikring, oplagring og distribution.

Operationel transport- og logistikekspertise er en forud-
sætning for succes. Det samme gælder en velfungerende
kundeservice, | DSV har vi derfor specialiseret os i at til-
passe løsningerne til den enkelte kundes behov — over hele
verden.

DSV Air & Sea

DSV Air & Sea organiserer transport af gods med fly og
skib. Divisionen tilbyder et globalt netværk med traditionelle
og branchetilpassede services suppleret med en projekt-
afdeling, som varetager særligt store eller komplekse op-
gaver. Vores ca. 6.300 ansatte håndterede 772.000 TEUs
søfragt og 259.000 ton luftfragt i 2013.

VORES FORRETNINGSMODEL

DSV Road

DSV Road kan med ca. 9.400 medarbejdere tilbyde et
komplet netværk i Europa inden for vejtransport og er
blandt Europas tre største udbydere af vejtransport. Men
DSV Road er ikke kun vejtransport. Transportløsninger, hvor
vejtransport kombineres med f.eks. jernbanetransport, er
en stigende del af de transportløsninger, som vi leverer.
Divisionen tilbyder fuld- og stykgodstransport samt andre
mere specialiserede transporter, som eksempelvis køl og
frys. Med ca. 17.000 lastbiler på vejene dagligt og over
200 terminaler leverer vi gods effektivt, fleksibelt og miljø-
venligt i hele Europa.

DSV Solutions

DSV Solutions er specialiseret i logistikløsninger, der dæk-
ker hele forsyningskæden, herunder fragtstyring, told-
deklaration, oplagring og distribution, informationsstyring
og elektronisk forretningssupport. Vi er med til at skabe
konkurrencefordele for vores logistikkunder ved at udvikle,
optimere og iværksætte effektive løsninger for hele forsy-
ningskæden. Vi har ca. 5.800 medarbejdere og er repræ-
senteret i Europa, Asien og USA.

Corporate Social Responsibility

Corporate Social Responsibility (CSR) er en integreret del af
koncernens forretninger. Som international speditionsvirk-
somhed er vi bevidste om, at vores services påvirker det
omgivende samfund, og at vores forretningsetiske tilgang
er vigtig for vores kunder. Derfor arbejder DSV bl.a. mål-
rettet mod at nedbringe CO,-udslippet i forbindelse med
vores transportaktiviteter, og vi ønsker at medvirke til at
skabe et transparent og retfærdigt marked.

 

SPEDITION TRANSPORT (UNDERLEVERANDØRER) LOGISTIK & DISTRIBUTION
i I i i
SERVICES SERVICES
- Booking af forsendelser - Lagerhotel
- Afhentning - Plukning æg pakning
- Tølddeklarering sær - Distribution
-» Konsalidering af gøds » Supply chain management
FRÅ - Dokumentation.og forsikring » Ordreplanlægning TIL
AFSENDER MODTAGER

 

    
 

 
     

IDSV agerer som førmidler af transpørtydelser

Vi ejer
" iingen'skibe
- |iIngen fly

- Meget få lastbiler

 

4 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING - DSV — KORT FORTALT

1403184EogSN63557

 

FINANSIELLE FAKTA FOR 2013

 

 

DSV

Nettoomsætningen
+1,8% til 45 710 mio. DKK

Bruttofortjenesten
-0,5% til 10 005 mio. DKK

Conversion ratio
25,5% (2012. 25,3%)

Resultat af primær drift før
særlige poster
+0,5% til 2.552 mio. DKK

ROIC
21,1%(2012. 21,2%)

Resultat pr. aktie
+14,1% til 8,91. DKK

Nettorentebærende gæld
-9,3% til 5.949 mio. DKK

Regulerede frie penge-
strømme
+16,2%til 1.754 mio. DKK

Air & Sea

ori vv

Nettoomsætningen
+1,7% til 20 195 mio. DKK

Bruttofortjenesten
+0,7% til 4 298 mo. DKK

Conversion ratio
32,4% (2012: 33,1%)

Resultat af primær drift før
særlige poster
-1,4% til 1.392 mio. DKK

ROIC
21,4% (2012: 22,3%)

Volumen i Air
09%, mens markedet steg med
1-2%

Volumen i Sea
+6%, mens markedet steg
2-3%

Finansielle fakta for 4. kvartal 2013 fremgår af side 70.

OPFØLGNING PÅ TIDLIGERE UDMELDTE FORVENTNINGER

Road
| frermnornnen

Nettoomsætningen
+2,0% til 23 117 mio. DKK

Bruttofortjenesten
-1,1% til 4 299 mio. DKK

Conversion ratio
21,9% (2012: 21,5%)

Resultat af primær drift før
særlige poster
+1,0% til 942 mio. DKK

ROIC
25,1% (2012. 24,8%)

Antallet af sendinger
+4%, mens markedet var
uændret

VIRKSOMHEDSOPKØB I 2013

Solutions

  

Nettoomsætningen
+5,6% til 5.470 mio. DKK

Bruttofortjenesten
-2,0% til 1.409 mio. DKK

Conversion ratio
18,2% (2012: 17,4%)

Resultat af primær drift før
særlige poster
+2,4% til 256 mio. DKK

ROIC
15,1%(2012: 13,6%)

Antallet af ordrelinjer
4%, mens markedet var
uændret

 

2013

(DKK mio.) Forventet

Bruttofortjenesten 10 100-10.500

Resultat af
primær drift

før særlige poster 2 550-2.750
Finansielle

poster, netto -300
Effektiv skatteprocent 26%
Frie pengestrømme” 1750

2013
Realiseret

2014
Forventninger

10.005  10.100-10.500

2552 &  2.500-2 700
-298 0 -300
26% 0 26%

1.754 & 1.600

 

= Forventet niveau for frie pengestrømme, reguleret for køb og salg af virksomheder.

Et marked med lav vækst og hård konkurrence medførte, at bruttofor-
tjenesten for 2013 blev realiseret lidt under de udmeldte forventnin-
ger På denne baggrund er det tilfredsstillende, at koncernen har leve-
ret et resultat af primært drift før særlige poster og pengestrømme på

niveau med forventningerne.

DSV har i 2013 foretaget fire virksomhedsopkøb. Integrationen af
virksomhederne forløber som planlagt.

Årlig

omsætning

(DKK mio.)

Seatainers 1.000
Airmar Cargo 45
Ontime Logistics 600
SBS Worldwide 450

Division

Område (primær)
Danmark/

globalt Ar & Sea

Colombia Air & Sea

Norden Road

UK/USA Air & Sea

 

 

1403184EogSN63558

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — FINANSIELLE FAKTA FOR 2013

5

Kunderne i fokus

DSV har formået at levere resultater på alle områder og har derved skabt værdi for
aktionærerne på trods af, at 2013 viste sig at blive endnu et udfordrende år.

Vores kunder

DSV's kunder omfatter en lang række forskellige typer af
virksomheder, lige fra mindre forretningsdrivende til store
multinationale selskaber. Alle kunder er meget velkomne i
DSV! Kunderne er grundstenen i vores virksomhed, og vi
ønsker at vokse og udvikle os sammen med vores kunder
— store som små. Vores mål er at tilfredsstille alle kunders
behov, uanset type og branche, og vores forretning er op-
bygget med henblik på at kunne servicere både kunder med
en enkelt forsendelse fra Barcelona til Paris og kunder med
behov for mere komplekse løsninger, der involverer flere
forskellige lande og transportformer.

Services af højeste kvalitet

Vi har udvidet vores netværk i løbet af 2013 og har lan-
ceret nye services for at hele tiden at kunne imødekomme
kundernes stigende efterspørgsel efter logistikløsninger af
højeste kvalitet. Vi lytter til vores kunder og ved, at deres
behov hurtigt kan ændre sig. Det er derfor vigtigt, at vi

er proaktive og konstant forbedrer vores services med
afsæt i en stærk it-infrastruktur. Jeg er overbevist om, at
branchens fremtidige vindere er de transport- og logistik-
virksomheder, som formår kontinuerligt at genopfinde sine
services. Vi vili 2014 fortsat arbejde på at gøre vores ser-
vices endnu mere attraktive for nye såvel som eksisterende
kunder.

2013 i tilbageblik

Den globale økonomiske udvikling var træg i begyndelsen
af året, men viste så tegn på en forbedring, og transport-
mængderne begyndte langsomt at vokse i takt med, at si-
tuationen omkring eurokrisen begyndte at lysne. Året star-
tede derfor med resultater under sidste års niveau, men vi
kom stærkt tilbage med et solidt resultat for fjerde kvartal,
der oversteg samme periode af 2012. De tre divisioner har
leveret tilfredsstillende resultater i det forløbne år. Road og
Solutions har forbedret deres resultater sammenlignet med
sidste år, og Air & Sea opnåede et resultat på niveau med
2012. Alle tre divisioner har arbejdet tæt sammen under
temaet "One DSV”, og jeg vil gerne takke alle medarbejdere
for det hårde arbejde og engagement, de har udvist i 2013.

 

Jens Bjørn Andersen
adm. direktør
DSV A/S

Optimering i et svært marked

DSV har en klar strategi om at vokse hurtigere end mar-
kedet, og det er tilfredsstillende at konstatere, at vi har
nået dette mål på de fleste områder. Vi har håndteret flere
sendinger i 2013, men et fragmenteret og stærkt konkur-
rencepræget marked har haft en negativ indflydelse på
bruttofortjenesten pr. forsendelse, Denne udvikling har be-
tydet, at arbejdet med at optimere vores arbejdsprocesser
og systemer har fået endnu større betydning i 2013. Nogle
opgaver løses bedst lokalt, mens vi kan opnå højere kvalitet
og produktivitet ved at centralisere en række processer

i regionale og centrale shared service centre. Vi har i det
forløbne år etableret et internationalt shared service center
i Warszawa i Polen, og vi har til hensigt at fortsætte denne
udvikling i de kommende år.

 

6 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — KUNDERNE I FOKUS

1403184EogSN63559

…Kunderne er grund-
stenen i vores virksomhed, og
vi ønsker at vokse og udvikle
os sammen med vores kunder
— store som små

Operational Excellence 2.0

DSV er allerede en af de mest effektive speditionsvirksom-
heder, men vi tror på, at vi kan øge effektiviteten yderligere
og blive endnu stærkere. Med denne udvikling for øje har

vi besluttet at iværksætte en række tiltag under navnet
"Operational Excellence 2.0”. Programmet er en opfølgning
på de initiativer, som vi påbegyndte i 2012 og vil muliggøre
en endnu mere effektiv drift af virksomheden i fremtiden.
Programmet vil blive iværksat i løbet af 2014, og vi for-
venter at se resultaterne af denne investering i andet halvår
af 2014, mens den samlede effekt for hele året vil kunne
måles i 2015.

Virksomhedsopkøb og kapitalallokering
Virksomhedsopkøb har stået højt på dagsordenen i DSV

i 2013. Vi har styrket vores netværk gennem opkøb, der
vil skabe værdi for alle DSV's tre divisioner. Alle de opkøb,

vi har foretaget i året — Seatainers, Ontime Logistics, SBS
Worldwide og Airmar Cargo — er forløbet som planlagt.
Vækst gennem værdiskabende opkøb er stadig en central
del af vores vækststrategi, og vi forventer, at virksomheds-
opkøb også i 2014 vil supplere DSV's organiske vækstpla-
ner.

En gennemsigtig og pålidelig kapitalallokeringspolitik er
afgørende for DSV. Selvom en del af selskabets penge-
strømme i 2013 har været allokeret til M&A-aktiviteter,
er vi glade for, at vi har været i stand til at fortsætte vores
aktietilbagekøbsprogram og øge aktieudbyttet.

Medarbejdere

Loyale, dedikerede og erfarne medarbejdere er afgørende
for DSV, og de er i sandhed vores vigtigste aktiv. Det er
glædeligt at kunne konstatere, at medarbejderomsætningen
i DSV er faldet, Vi vil fortsat investere i relevant uddannelse,
effektive it-systemer og andre initiativer, der understøtter
et godt arbejdsmiljø, med det klare mål at kunne tiltrække
og fastholde de bedste medarbejdere.

 

Vores sociale ansvar

CSR er en integreret del af forretningen i DSV. Ansvarlig
adfærd og et godt omdømme er en forudsætning for, at vi
også fremover kan være en stærk aktør på transportmar-
kedet. Vores kunder efterspørger en stadig større grad af
rapportering om og nedbringelse af deres CO,-belastning
af miljøet. Vi samarbejder tæt med kunderne, og dette
område er nu en integreret del af de services, vi tilbyder. Vi
satte i 2010 et mål om at reducere CO,-udledning pr. for-
sendelse med 15% inden 2015. Det er glædeligt at konsta-
tere, at vi ved udgangen af 2013 har opnået en reduktion
og således er tæt på målet. Vi har en forpligtelse over for
kommende generationer til at tage vare på miljøet, og vi har
høj fokus på løbende at mindske vores miljømæssige på-
virkning. Som en asset light speditionsvirksomhed er vi i høj
grad afhængige af underleverandører til at udføre arbejdet,
og vi har derfor udbredt vores etiske regelsæt til en lang
række leverandører. Dette skridt er vigtigt i forhold til fort-
sat at sikre ensartede serviceydelser og samtidig overholde
love og regler for vores kunder.

Forventningerne til 2014

De fleste økonomer taler om en øget vækst i verdensøko-
nomien i 2014 og dermed forventes også vækst i fragt-
mængderne. Vi deler en -— forsigtig — optimisme omkring
væksten, men det er samtidig klart at usikkerheden er stor.

Med fokus på at levere kvalitet til eksisterende og nye
kunder er det vores klare mål at vinde markedsandele i
2014.

Vi forventer, at konkurrencen fortsat bliver hård, men
kombineret med mulige virksomhedsopkøb og en fortsat
skarp omkostningsstyring skulle grundlaget være skabt for
tilfredstillende resultater i 2014.

Jeg vil gerne benytte lejligheden til at sige tak til alle

. vores kunder, leverandører og medarbejdere for et godt

— og travlt — 2013. Jeg glæder mig til et fortsat godt sam-
arbejde!

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — KUNDERNE I FOKUS 7

1403184EogSN63560

 

Strategi og finansielle

målsætninger

Vi ønsker at styrke DSV's position blandt verdens førende transport- og logistikvirksomheder
og har derfor øgså i 2013 arbejdet for at styrke vores strategiske fundament.

Markedet for speditions- og logistikydelser

VORES SERVICES

Som international speditionsvirksomhed leverer DSV trans-

port og logistikydelser til vores kunder med udgangspunkt

i en ”asset light” forretningsmodel, hvor vi ikke selv ejer

transportmateriellet. Det betyder, at den fysiske transport

udføres af eksterne vognmænd, rederier og flyselskaber.
Vores kunder efterspørger ikke kun den fysiske transport,

men også en række tilknyttede serviceydelser, f.eks. udar-

bejdelse af transportdokumenter, fortoldning, transportfor-

sikring, oplagring og distribution.

KONKURRENTERNE

Markedet for speditions- og logistikydelser er fragmente-
ret, med en række store, globale aktører samt mange min-
dre, lokale speditionsvirksomheder. Selv de største globale
aktører har relativt beskedne markedsandele, og det esti-
meres, at verdens ti største speditionsvirksomheder har en
samlet markedsandel på ca. 35%. DSV's estimerede andel
af det globale marked udgør 2,1%, og målt på omsætning
(2012) er DSV verdens sjette største speditionsvirksom-
hed.

MARKEDSANDELE

 

DHL Logistics — 9,8%

Kuehne & Nagel — 5,9%

DB Schenker — 5,2%

:i C.H, Robinson — 2,6%

CEVA Logistics — 2,5%

DSV — 2,1%

1 Panalpina — 1,9%

al Sinotrans — 1,8%
SNCF Geodis — 1,6%
Expeditors — 1,6%

v Øvrige — 65,0%

 

 

 

Kilde: Journal of Commerce, baseret på omsætningen i 2012

UDVIKLING I TRANSPORTMÆNGDER

Udviklingen i transportmængder er konjunkturfølsom og
afhænger af den globale økonomiske udvikling. Over de
seneste 20 år har den gennemsnitlige årlige vækst i trans-
portmængder udgjort to til tre gange væksten i den globale
økonomi, bl.a. drevet af outsourcing af produktion til Fjern-
østen og stigende kompleksitet i produktionsvirksomheder-
nes forsyningskæder.

Bølgen af outsourcing af produktion, særligt fra Europa
og Nordamerika, vurderes at have kulmineret, og det for-
ventes, at væksten i transportmængderne i de kommende
år vil ligge tættere på den underliggende økonomiske
vækst. Det er dog vores forventning, at der også fremover
vil være en stigende efterspørgsel efter effektive logistik-
løsninger, og at global produktion vil være kendetegnet ved
komplekse forsyningskæder, hvor de enkelte komponenter
ofte produceres i forskellige egne af verden.

Samtidig forventer vi, at stigende velstand i bl.a. Asien,
Sydamerika og på sigt også Afrika skaber basis for vækst i
transportmængderne.

STIGENDE OUTSOURCING AF TRANSPORT OG LOGISTIK
YDELSER

Der er et stigende ønske om at nedbringe de samlede
logistikomkostninger, og stadig færre virksomheder ser
transport og logistik som en kernekompetence i deres egen
organisation. Dette skaber grundlag for mere outsourcing,
og dermed kan væksten for udbydere af speditions- og
logistikydelser overstige den underliggende vækst i fragt-
mængderne. Vi ser en stigning i outsourcing som den mest
sandsynlige trend i de kommende år. Af forskellige årsa-
ger kan virksomhederne imidlertid også ønske at insource
transport og logistikfunktioner, der ellers har været vareta-
get af speditionsselskaber.

DE STØRSTE BLIVER STØRRE

Stordriftsfordele og stærke globale netværk medfører, at de

største udbydere af speditions- og logistikydelser igennem

en årrække har opnået højere vækst end de mindre aktører.
Det er en tendens, der forventes at fortsætte og med-

føre en fortsat konsolidering i branchen.

 

8 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — STRATEGI OG FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER

1403184EogSN63561

 

 

 

Fem nøglestrategier

Vi fokuserer på fem nøglestrategier, der skal sikre koncer-
nens fremtidige udvikling. Strategierne bygger på et sæt
grundlæggende værdier og politikker.

NØGLESTRATEGIER

 

Ar

TR

.

VÆRST
KUNDEFOKUS
ORGANISATION
FORRETNINGSPROCESSER
MEDARBEJDERE

 

 

" FASSET LIGHT” MODELLEN FASTHOLDES

 
  
  
  

SKAL DRAGE STØRST SAULIG NYTTE
2" AF VORES

 

" WIHAR KLARE OG BELEVANTE Aj

"LOKALE BESHUTNINGSKOMPETENCER
. "SKAL FORTSAT KENDETEGNE DSY

 

 

VÆKST

Som en af verdens største aktører på sit område skal DSV
over tid øge sine markedsandele. Via målrettet salgsindsats
og stærke services er det ledelsens målsætning, at DSV
opnår en organisk vækst, der er højere end markedsvæk-
sten på de markeder, hvor vi opererer. Ud over organisk
vækst er det målsætningen at skabe vækst gennem virk-
somhedsopkøb, der kan bidrage yderligere til stordriftsfor-
dele og styrke DSV's globale netværk. Vi har historisk været
succesfulde med at integrere opkøbte virksomheder hurtigt
og effektivt. Det er en kapacitet, som ledelsen også frem-
over vil udnytte. De primære mål for opkøb er virksomhe-
der inden for Air & Sea, der kan styrke divisionens samlede
markedsposition og øge eksponeringen mod markeder uden
for Europa samt bolt-on opkøb inden for Road og Solutions.

KUNDEFOKUS

Kun gennem kontinuerlig levering af kvalitetsydelser på
konkurrencedygtige vilkår kan vi skabe værdi i forsynings-
kæden for vores kunder, og vi har derfor konstant fokus på
at optimere vores serviceydelser.

DSV har traditionelt en stærk position i kundesegmentet
små og mellemstore virksomheder, og det er vores mål-
sætning at øge markedsandelen i dette segment, Dette un-
derbygges af en stærk lokal salgsindsats i de enkelte lande
samt fortsat fokus på optimering og tilpasning af services.

I samarbejde med de lokale forretningsenheder arbejder
vores Global Accounts-afdeling samtidig målrettet på at
øge markedsandelen blandt store, globale virksomheder.
Særligt blandt de kunder er der efterspørgsel efter trans-
port og logistikydelser, der er tilpasset deres forretning.
Derfor har ledelsen valgt at fokusere salgsindsatsen på en

 

 
  
  

VISKAL SIKRE HØJ KVALITET I VORES SERVICE YDELSER

række industrier, hvor vi har stor indsigt. Disse omfatter
eksempelvis bil-, medicinal- og flyindustrien, distribution til
detailvarebranchen samt energisektoren.

ORGANISATION

Organisationen er bygget op omkring de tre divisioner, der
er understøttet af en stærk koncernfunktion, og er kende-
tegnet ved en flad og decentral organisationsstruktur.

Ledelsen i de enkelte lande er ansvarlige for driften og
administrationen i henhold til de retningslinjer, der er ud-
stukket fra divisions- og koncernledelsen.

Den decentrale struktur giver mulighed for at agere
under hensyntagen til markedsforhold, kultur og sprog i de
respektive lande. Den lokale ledelse er tæt på kunderne og
kan træffe hurtige beslutninger, når det er nødvendigt.

Koncernledelsen fastlægger den overordnede strategi og
sikrer sammenhæng mellem divisionerne samt at planlagt
forretningsudvikling og effektiviseringer eksekveres, så
koncernen som helhed får det største udbytte. Koncern-
funktionen har ansvaret for shared service-funktionerne,
der bl.a. omfatter Global Accounts, IT, centralt indkøb, øko-
nomi, compliance samt salg og marketing. Shared service-
funktionerne er øget de seneste år, og de forventes fortsat
at vokse inden for relevante områder i de kommende år.

FORRETNINGSPROCESSER

Effektive forretningsprocesser er en vigtig forudsætning for
en tilfredsstillende indtjening i et konkurrencepræget mar-
ked præget af lave marginer. Det er derfor et væsentligt
element fortsat at udvikle og optimere forretningsproces-
serne, og vi har oprettet centrale funktioner, der skal sikre,
at vi udnytter kendte og velfungerende processer bedst
muligt.

Forretningsprocesserne er i høj grad afhængige af it-
teknologi og det er afgørende, at de anvendte it-platforme
understøtter driften bedst muligt. Ledelsen lægger stor
vægt på, at det er forretningen, der definerer rammerne for
udviklingen og implementering af it-systemer og området
har høj bevågenhed. It-systemerne er samtidig et centralt
element i de serviceydelser, som vi tilbyder vores kunder,
og det har derfor stor betydning, at systemerne er driftsikre
og lever op til deres krav.

MEDARBEJDERE

Spedition og logistik er en branche med høj afhængighed

af mennesker. Samtidig er det en branche, hvor der stilles
stadig større krav til produktivitetsforbedringer og omstil-
lingsparathed hos medarbejderne.

Det er vigtigt for koncernen at kunne tiltrække og fast-
holde talentfulde medarbejdere og ledere. HR er et område
med stigende fokus i koncernen, og det er en klar mål-
sætning at både motivere medarbejderne og udvikle deres
kompetencer.

Vi er til stede i 75 lande, der alle har individuel regulering
af arbejdsmarkedet og forskellige kulturer. Det er vigtigt,
at vi i hvert enkelt land tilbyder attraktive vilkår og et godt
arbejdsmiljø.

Gennemførelse af relevante uddannelsesforløb inden for
f.eks. salg, ledelse eller IT er et vigtigt værktøj til at sikre, at

 

1403184EogSN63562

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — STRATEGI OG FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER 9

 

 

 

medarbejdernes kompetencer udvikles og at motivationen
fastholdes. Sådanne uddannelsesforløb gennemføres både
lokalt samt i stigende omfang via centrale koncernfunktio-
ner.

Langsigtede finansielle målsætninger
Koncernens strategiske målsætninger er udmøntet i føl-
gende mål for udvikling i transportvolumen og finansielle
nøgletal:

VÆKST I TRANSPORTVOLUMEN

Det er DSV's målsætning at tage markedsandele på alle de
markeder, hvor koncernen opererer. For Air & Sea er måle-
stokken det globale marked, mens Road og Solutions måles
mod det europæiske marked.

INDTJENINGSMARGINER OG ROIC

 

 

 

 

 

 

 

” Realiserét

DSV Målsætning ", ., 2013
Overskudsgrad 7% , 5,6%.
Conversion ratio 30% ” 25,5%
ROIC, % 25% — 121,1%:
… Realiseret:

Air & Sea Målsætning "2013
Overskudgrad 78% 6,9%"
Conversion ratio 35%". 32,4%:
ROIC, % 25% …… 21,4%
Realiseret

Road Målsætning "2013
Overskudsgrad 5% =4,1%
Conversion ratio 25% 21,9%
ROIC, % 25%, 25,1%
” Realiseret

Solutions Målsætning ,… 2013,
Overskudsgrad 7%. ..4,7%:
Conversion ratio 25% 18,2%"
ROIC, % 20% 15,1%

 

Målsætningerne hviler på en forudsætning om en stabil
økonomisk udvikling på europæisk og globalt plan i perioden
samt en gennemsnitlig årlig vækst i transportmarkederne
på minimum 2%.

Ledelsen forventer, at de opstillede mål kan realiseres
inden for en tidshorisont på 5 år (regnet fra 2013). Denne
tidshorisont er 1-2 år længere end tidligere forventet, og
den primære årsag til forsinkelsen er, at væksten i trans-
portmarkederne i både 2012 og 2013 har været lavere
end forudsat.

Målsætningerne er herudover uændrede i forhold til den
senest offentliggjorte årsrapport.

KAPITALSTRUKTUR

Det er en målsætning for kapitalstrukturen at sikre:

+ En tilstrækkelig finansiel fleksibilitet til at kunne nå de
strategiske mål

+ En solid finansieringsstruktur med henblik på at øge afka-
stet på den investerede kapital

Den finansielle gearing, målt som forholdet mellem netto-
rentebærende gæld og EBITDA før særlige poster, udgjorde
1,9 pr. 31. december 2013. Fremmedkapital indgår som en
vigtig del af koncernens samlede finansiering, og det er vo-
res målsætning, at den nettorentebærende gæld skal ligge i
niveauet 2,0 gange EBITDA før særlige poster. Tidligere var
målsætningen ”under 2,0 gange EBITDA før særlige poster”,
men med denne justering præciseres det, at vi ønsker at
den finansielle gearing skal ligge tæt på 2,0 gange EBITDA
før særlige poster.

Der kan opstå ekstraordinære perioder, hvor koncernen,
som følge af virksomhedsopkøb, har en nettorentebærende
gæld, som overstiger 2,0 gange EBITDA før særlige poster.
Som en del af målsætningen for kapitalstrukturen sikres det
løbende, at koncernens langfristede gældsforpligtelser har
en passende varighed og sammensætning mellem bank-
gæld og virksomhedsobligationer,. Pr. 31. december 2013
udgjorde den gennemsnitlige varighed 4,2 år.

KAPITALALLOKERING OG UDBYTTEPOLITIK

Koncernens frie pengestrømme prioriteres på følgende vis:

1. Til afdrag på den nettorentebærende gæld i perioder,
hvor koncernens finansielle gearing ligger over målsæt-
ningen for kapitalstrukturen.

2. Til værdiskabende investeringer i form af virksomheds-
opkøb eller udvikling af den eksisterende forretning.

3. Til udlodning til selskabets aktionærer via aktietilbagekøb
med henblik på kapitalnedsættelse og udbytte.

Sæsonudsving og enkelttransaktioner kan medføre udsving
i frie pengestrømme mellem kvartalerne. Ledelsen overvå-
ger løbende, om koncernens realiserede og forventede ka-
pitalstruktur opfylder de fastlagte målsætninger. Eventuelle
justeringer af kapitalstrukturen sker primært via aktietilba-
gekøb og besluttes kvartalsvis i forbindelse med offentlig-
gørelse af regnskabsmeddelelser.

Det foreslåede udbytte for 2013 udgør 1,50 kroner pr.
aktie svarende til stigning på 20% i forhold til 2012. Det er
målsætningen, at udbyttebetalingen fremover skal udvikle
sig I takt med koncernens resultat.

 

10 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — STRATEGI! OG FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER

AEogSN63563

 

 

Regnskabsberetning

DSV opnåede i 2013 et tilfredsstillende økonomisk resultat, der ligger på niveau med de
offentliggjorte forventninger. Vi har opnået vækst i antal sendinger på de fleste markeder, men
samtidig har konkurrencen været hård, og indtjeningen pr. sending har været faldende.

Årets resultat

NETTOOMSÆTNING

Koncernens nettoomsætning steg med 1,8% og udgjorde
45,710 millioner kroner i 2013. Opkøbte virksomheder har
bidraget med en vækst på 3,0%.

NETTOOMSÆTNING 2013 I FORHOLD TIL 2012

 

Vækst "DKK mio:

 

Nettomsætning 2012 ”— 44.912.
Valutakurseffekt -1,2% |. -554
Køb og salg af virksomheder, netto 3,0% , 1.363 i
Organisk vækst SE 711
Nettoomsætning 2013 1,8% 45.710.

 

Koncernen havde stigende transportvolumen inden for
søfragt, road og solutions i 2013, men samtidig har den
gennemsnitlige pris pr. sending været faldende som følge af
hård konkurrence og ændring i produktmixet.
Nettoomsætningen i 2013 blev negativt påvirket af va-
lutakursudvikling med 554 millioner kroner, væsentligst i Air

 

 

 

 

 

 

& Sea.
Jens H. Lund
finansdirektør
DSV A/S
NETTOOMSÆTNING BRUTTOFORTJENESTE EBIT FØR SÆRLIGE POSTER
(DKK mio.) (DKK mio.) % (DKK mio.) %
50.000 10.000 4 tg 50 2.500 … 10
40.000 8.000 40 2.000 u 8
30.000 6.000 30 1.500 6
20.000 4.000 20 1.000 4
10.000 2.000 10 500 2

 

   

 

 

 

 

obl lå. tt
2009 2010 2011 2012 2013

E Bruttofortjeneste

i y 0
2009 2010 2011 2012 2013

— Conversion ratio

 

 

 

 

 

sl, - 1b4 i
i 0
2009 2010 2011 2012 2013

EJ EBIT før særlig poster - Overskudsgrad

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — REGNSKABSBERETNING 11

1403184EFogSN63564

 

 

BRUTTOFORTJENESTE

Koncernens bruttofortjeneste faldt med 0,5% og udgjorde
10.005 millioner kroner i 2013. Virksomhedsopkøb bidrog
med 1,9% vækst og den organiske vækst udgjorde -0,7%.
Dermed faldt bruttomarginen fra 22,4% i 2012 til 21,9%

BRUTTOFORTJENESTE 2013 I FORHOLD TIL 2012

 

vækst — "DKK.mio,

” Udvandet justeret
resultat pr. aktie steg 6% i
forhold til 2012 som følge af
højere justeret resultat samt
færre udestående aktier

RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER

Koncernens resultat før særlige poster for 2013 udgjorde
2.552 millioner kroner mod 2.540 millioner kroner i 2012.
Den organiske vækst udgjorde 1,6%.

EBIT FØR SÆRLIGE POSTER 2013 I FORHOLD TIL 2012

 

Vækst | DKK:mio:

 

 

. | EBIT før særlige poster 2012 2:540
Bruttofortjeneste 2012 ”"10:054" Valutakurseffekt -1,4% NT 236
Valutakurseffekt -1,7% . -170 Køb og salg af virksomheder, netta 0,3% | 8
Køb og salg af virksomheder, netto 1,9% 188 Organisk vækst 1,6% 1 40
Organisk vækst 7% 67 EBIT før særlige pøster 2013 0,5% . 2.552
Bruttofortjeneste 2013 -0,5%  2.10,005..

 

Den hårde priskonkurrence har medført faldende gen-
nemsnitlig indtjening pr. sending på de fleste af koncernens
markeder og har dermed påvirket den samlede bruttofor-
tjeneste negativt. Denne udvikling har været mest markant
i Road og Solutions.

Bruttofortjenesten blev endvidere negativt påvirket af
valutakursudvikling med 170 millioner kroner. Effekten
heraf er væsentligst i Air & Sea.

ROIC OG INVESTERET KAPITAL
INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER

 

 

 

(DKK mio.) %
15.000 50
12.000 —… 40
9.000 30
6.000 20
3.000 10

 

 

 

Sui hud f L 1 0
2009 2010 2011 2012 2013
EH Investeret kapitat — — ROIC inkl.

inkl. goodwill og goodwill og
kunderelationer kunderelationer

Resultatet blev påvirket af et fald i bruttofortjenesten på 49
millioner kroner mens de faste omkostninger samlet faldt
med 0,8% svarende til 61 millioner kroner. Herudover var
resultatet negativt påvirket af valutakursudvikling med 36
millioner kroner, væsentligst i Air & Sea.
Personaleomkostninger (eksklusive produktionsmed-
arbejdere) steg 1,6% og udgjorde 4.943 millioner kroner
i 2013. Stigningen kan primært henføres til opkøbte virk-
somheder, mens produktivitetsforbedringer har medført

ANTAL MEDARBEJDERE

 

Antal
30.000

24.000

18.000

12.000

6.000

     

0 3 CE = i
2009 2010 2011 2012 2013

 

12 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — REGNSKABSBERETNING

1403184EogSN63565

 

 

faldende lønudgifter i store dele af den eksisterende for-
retning.

Andre eksterne omkostninger faldt 5,0% og udgjorde
2.010 millioner kroner i 2013. Det markante fald skyldes
bl.a, de i 2012 gennemførte restruktureringer (Operational
Excellence), der har mere end opvejet stigende omkostnin-
ger i forbindelse med opkøbte virksomheder.

Af- og nedskrivninger var i alt 34 millioner kroner lavere
end 2012. Udviklingen er påvirket af gevinst ved salg af
ejendomme samt faldende afskrivninger.

Conversion ratio blev samlet forbedret og udgør 25,5% i
2013 mod 25,3% i 2012. Overskudsgraden udgjorde 5,6%
i 2013 mod 5,7%i 2012.

Reguleret for ikke-kontante poster vedrørende amorti-
sering af kunderelationer og omkostninger ved aktiebaseret
vederlæggelse steg koncernens justerede resultat før særli-
ge poster med 15 millioner kroner til 2.704 millioner kroner
i 2013 mod 2.689 millioner kroner i 2012.

SÆRLIGE PØSTER, NETTO

Særlige poster, netto udgjorde 129 millioner kroner i 2013
og vedrører primært omstruktureringsomkostninger i for-
bindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter.

SKAT AF ÅRETS RESULTAT

Den effektive skatteprocent udgjorde 26,1% i 2013, hvil-
ket er på niveau med den udmeldte forventning og er et
fald i forhold til 2012, hvor den effektive skatteprocent
udgjorde 29,2%. Skatteprocenten var ekstraordinært høj i
2012.

UDVANDET JUSTERET RESULTAT PR. AKTIE

Udvandet justeret resultat pr. aktie udgjorde 10,05 kroner
i 2013 mod 9,48 kroner i 2012 svarende til en stigning på
6,0%.

 

 

 

 

 

 

(DKK mio.) ” 2013… 2012
Årets resultat : 1 571 1.430
Minoritetsinteressernes andel "

af koncernresultatet moon 6. 3
Aktionærerne i DSV A/S's andel .

af årets resultat mi RB577 8 1427
Afskrivning på kunderelationer Du 1137 109
Aktiebaseret vederlæggelse i "39 40
Særlige poster, netto 5. 129 5 275
Skatteeffekt heraf -70 -106
Årets justerede resultat 1,788. 1.745
Udvandet gennemsnitligt By

antal aktier i omløb (7000) 177876" 183.971
Udvandet justeret resultat ., 53

pr. aktie å 1 DKK 1 10;05 9,48

 

Stigningen er en konsekvens af det forbedrede justerede
resultat, kombineret med at køb af egne aktier har medført
et fald i antallet af udestående aktier.

 

 

Pengestrømsopgørelsen

ARBEJDSKAPITAL
Koncernens pengebinding i nettoarbejdskapital udgjorde
561 millioner kroner pr. 31. december 2013 mod 307 mil-
lioner kroner pr. 31. december 2012. Arbejdskapitalen er
påvirket af de seneste virksomhedsopkøb, ligesom vi har
oplevet et større pres på betalingsbetingelser og en række
kunders betalingsMmønstre. Stigningen i arbejdskapital er pri-
mært sket i Air & Sea.

Arbejdskapitalen i procent af omsætningen udgør 1,2%
mod 0,7% i 2012.

PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET

Pengestrømme fra driftsaktivitet for 2013 udgjorde 1.775
millioner kroner mod 1.651 millioner kroner i 2012. Stig-
ningen skyldes primært, at skattebetalinger i 2012 var
ekstraordinært høje. Pengestrømme fra driftsaktivitet er
endvidere negativt påvirket af stigende nettoarbejdskapital
samt udbetaling vedrørende tidligere års hensættelser til
restrukturering M.v.

FRIE PENGESTRØMME

Frie pengestrømme for 2013 udgjorde 1,427 millioner kro-
ner mod 1.402 millioner kroner i 2012. Køb af dattervirk-
somheder og aktiviteter er steget til 269 millioner kroner
mod 106 millioner kroner i 2012.

Herudover udgjorde årets nettoinvestering i anlægsak-
tiver 89 millioner kroner mod 174 millioner kroner i 2012.
Investering i anlægsaktiver vedrører primært it-software
samt øvrigt driftsmateriel.

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 - LEDELSESBERETNING — REGNSKABSBERETNING 13

1403184EogSN63566

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

 

UDVIKLINGEN I EGENKAPITAL

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio.) il 2013. 2012
EBITDA før særlige poster .3.052,.: — 3.074
Ændring i arbejdskapital DT ' -196
Regulering for ikke-likvide poster 02135: 62
Regulering for øvrige driftsposter "9725 -1 289
Pengestrømme fra driftsaktivitet "4,775" 1.651
Køb og salg af immaterielle og

materielle anlægsaktiver 789; -174
Nettokøb af dattervirksomheder, aktiviteter + "-269 -94
Øvrige ou, 10f8 19
Pengestrømme fra investeringsaktivitet 348 -249
Frie pengestrømme HSA 1.402
Provenu og afdrag på kort- og FEE

langfristet gæld 57576: 138
Allokering til aktionærerne … 7935 , -1.493
Udnyttelse af optionsprogram 462 ' 219
Øvrige transaktioner med aktionærer FF 7-38 34
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet — -1.387 -1.102
Årets pengestrøm 40. 300
Regulerede frie pengestrømme 1.754. 1.509

 

REGULEREDE FRIE PENGESTRØMME ØG KAPITALALLOKERING
Reguleret for køb og salg af dattervirksomheder og akti-
viteter samt normalisering af arbejdskapital i tilkøbte virk-
somheder udgjorde regulerede frie pengestrømme 1.754
millioner kroner i 2013 mod 1.509 millioner kroner i 2012
og er således på niveau med de udmeldte forventninger.

I overensstemmelse med vores kapitalallokeringspolitik er
koncernens pengestrømme i 2013 anvendt til

- udlodning til selskabets aktionærer igennem tilbagekøb af
egne aktier for 700 millioner kroner samt udbytte på 235
millioner kroner.

-+ 269 millioner kroner til virksomhedsopkøb.

- 612 millioner kroner på at nedbringe den nettorentebæ-
rende gæld, således at den finansielle gearing ligger på
niveau med koncernens målsætning.

Kapitalstruktur og finansielle forhold

EGENKAPITAL

Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen udgjorde
6.218 millioner kroner pr. 31. december 2013 svarende til
en soliditetsgrad på 26,9%. Pr. 31. december 2012 udgjor-
de aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen 5.348
millioner kroner svarende til en soliditetsgrad på 23,5%.
Egenkapitalen er primært påvirket af årets resultat, aktietil-
bagekøb og udbytte.

 

(DKK mio.) "S20T3 2012
Egenkapital primo 5,348 . 5.279
Periodens nettoresultat "1,577 1427
Betalt udbytte "1235 -190
Køb af egne aktier 700 -1 303
Salg af egne aktier ' 7 62 219
Aktuarmæssige pensionsgevinster/-tab MET; 16. -115
Værdireguleringer af sikringsinstrumenter — 89 -24
Skat af egenkapitalbevægelser HE 26 ' 54
Øvrige reguleringer, netto —, -13 . 1
Egenkapital ultimo ”e2rg” 5,348

 

NETTORENTEBÆRENDE GÆLD

Nettorentebærende gæld udgjorde 5.949 millioner kroner
pr. 31. december 2013 mod 6.561 millioner kroner pr. 31.
december 2012. Ved udgangen af 2013 udgjorde den fi-

nansielle gearing 1,9 gange EBITDA før særlige poster. Ved
udgangen af 2012 udgjorde den finansielle gearing 2,1.

Af den rentebærende gæld udgjorde lån og kreditter
6.339 millioner kroner, hvoraf 5.807 millioner kroner er
langfristet.

I juni 2013 udstedte DSV virksomhedsobligationer på i
alt 1,0 milliard kroner. Obligationerne havde på udstedel-
sestidspunktet en varighed på 7 år og en kuponrente på
3,5% p.a. Obligationen er noteret på NASDAQ OMX Copen-
hagen. Vi har herefter samlet udstedt virksomhedsobliga-
tioner for 1,75 milliarder kroner og har dermed opnået en
mere diversificeret finansiering af selskabet.

De uudnyttede låne- og kreditfaciliteter udgjorde 1.791
millioner kroner pr. 31. december 2013. Den samlede va-
righed på koncernens langfristede lånetilsagn udgjorde 4,2
år pr. 31. december 2013 (2012: 3,7 år).

FINANSIELLE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER
Finansielle poster udviklede sig som forventet i 2013 og
udgjorde en nettoomkostning på 298 millioner kroner mod
246 millioner kroner i 2012, Finansielle poster var i 2012
ekstraordinært lave.

Den gennemsnitlige rentesats på koncernens lån og
kreditter inklusive effekten af renteswaps udgjorde 2,8% i
2013 mod 2,6% i 2012.

INVESTERET KAPITAL INKLUSIVE

GOODWILL OG KUNDERELATIONER

Den investerede kapital inklusive goodwill og kunderelatio-
ner udgjorde 12.281 millioner kroner 31. december 2013

mod 11.953 millioner kroner 31. december 2012. Stignin-
gen kan primært henføres til virksomhedsopkøb.

AFKAST PÅ INVESTERET KAPITAL (ROIC FØR SKAT
INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER)

Afkastet på den investerede kapital før skat udgjorde
21,1%1 2013 mod 21,2% i 2012. Faldet skyldes primært
en stigning i den gennemsnitlige investerede kapital.

 

14 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — REGNSKABSBERETNING

1403184EogSN63567

 

 

FORVENTNINGER TIL 2014

 

Realiseret — Forventninger

(DKK mio.) 2013 2014 Væksti%
Bruttofortjenesten 10.005 10.100-10.500  1%-5%
Resultat af primær drift

før særlige poster 2.552 2.500-2.700 -2%-6%
Finansielle poster, netto -298 -300

Effektiv skatteprocent 26% 26%

Frie pengestrømme” 1.754 1.600

 

+) Forventet niveau for frie pengestrømme, reguleret for køb og salg af virksomheder

Forventningerne til 2014 forudsætter en stabil udvikling på
de markeder, hvor koncernen opererer.

FORVENTET MARKEDSVÆKST I TRANSPORTVOLUMEN - 2014

 

Søfragt Vækst 3-5%
Luftfragt Vækst 1-3%
Road Vækst 1-2%
Solutions Vækst 1-2%

 

Tillige er koncernens forventede resultater målt i danske
kroner baseret på følgende gennemsnitlige valutakurser:

VALUTAKURS — BASIS FOR FORVENTNINGER TIL 2014

 

EUR 746
GBP 896
HKD 70
CNY 91
SEK 86
USD 550

 

De særskilte beretninger for de enkelte divisioner indehol-
der yderligere information om den forventede markedsud-
vikling.

OPERATIONAL EXCELLENCE 2.0

"Operational Excellence 1.0”, som blev gennemført i 2012,
har medført en årlig reduktion af omkostningsbasen i ni-
veauet 120 millioner kroner.

| et marked med fortsat lav vækst og hård konkurrence
er effektive arbejdsprocesser af afgørende betydning for at
fastholde DSV's konkurrenceposition.

Med målsætningen om at reducere omkostningsbasen
med yderligere op til 2% (150 millioner kroner) årligt, vil vi
derfor i 2014 investere i en række effektiviserende og om-
kostningsbesparende tiltag.

Disse tiltag vil være relateret til etableringen af koncer-
nens internationale shared service center i Polen samt en
række andre initiativer både centralt og i enkelte lande.

Programmet forventes at udløse en engangsudgift i
størrelsesordenen 200 - 300 millioner kroner, som vil blive
rapporteret som særlige poster i 2014, Ca. en tredjedel
af synergierne forventes realiseret i 2014, og initiativerne
forventes at få fuld effekt i 2015.

UDTALELSER OM FREMTIDIGE FORHOLD

Denne årsrapport indeholder udtalelser om fremtidige for-
hold herunder forventet indtjening og fremtidige strategier
og ekspansionsplaner. Sådanne udsagn er usikre og forbun-
det med risici, idet mange faktorer, hvoraf en del er uden
for DSV's kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling
afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i
årsrapporten.

Sådanne faktorer omfatter bl.a., men er ikke begrænset
til, generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold,
ændringer i valutakurser og renteniveauer, efterspørgsel
efter DSV's ydelser, konkurrenceforhold inden for trans-
porterhvervet, driftsmæssige problemer i et eller flere af
koncernens datterselskaber og usikkerheder i forbindelse
med køb og salg af virksomheder.

 

1403184EogSN63568

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — REGNSKABSBERETNING

15

 

DSV Air & Sea

DSV Air & Sea er specialiseret inden for godstransport med fly og skib. Divisionen har et
globalt netværk med traditionelle fragtservices, suppleret med en projektafdeling. Divisionen
beskæftiger ca. 6.300 medarbejdere.

Markedsudvikling 2013

Det globale marked for luft- og søfragt har været præget
af lav vækst det meste af 2013. Særligt i første halvår var
markedsudviklingen svag, mens der mod slutningen af året
skete en forbedring.

Søfragt målt i antal containere (TEU) har igennem året
udvist en markedsvækst i niveauet 2-3%. Divisionen har i
2013 realiseret en vækst i søfragtvolumen på 6% og har
således taget markedsandele. Den positive udvikling inden
for søfragt er realiseret både på vores etablerede ruter Asi-
en-Europa og Europa-Nordamerika, mens divisionen også
har haft fremgang på Asien-Nordamerika (Trans- Pacific)
og ruter relateret til vækstmarkederne i Asien, Afrika og
Sydamerika. Ca. 3% af årets vækst kommer fra opkøbte
virksomheder.

VÆKST I TRANSPORTVOLUMEN

 

 

 

 

 

 

 

   

     

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2013 2013
DSV Marked
Søfragt - TEU 6% 2-3%
- o 9
Luftfragt - ton 0% 1-2% Jørgen Møller
Markedsvækst er baseret på DSV's estimater direktør
Air & Sea divisionen
NETTOOMSÆTNING BRUTTOFORTJENESTE EBIT FØR SÆRLIGE POSTER
(DKK mio.) (DKK mio.) % (DKK mio.) %
25.000 5.000 50 1.500 10
20.000 4.000 … Fl [1 40 1.200 T] i 8
15.000 3.000 30 900 = 6
10.000 2.000 20 600 z 4
5.000 1.000 10 300 É 2
0 2 d . i 3 j L så 1 3, i i 0 bå i de dn 1, då 0
2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013

EJ Bruttofortjeneste — Conversion ratio ER EBIT før — Overskudsgrad
særlige poster

16 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — DSV AlR & SEA

1403184EogSN63569

 

. ” Vihar ved udgangen af
2013 i store træk afsluttet
implementeringen af vores
globale it-platform

I begyndelsen af 2013 var luftfragtmarkedet faldende,
men en bedre udvikling imod slutningen medførte, at året
endte med en samlet markedsvækst på 1-2%. Divisionens
luftfragtsvolumen for hele 2013 var på niveau med 2012,
men med en vækst på 7% i 4. kvartal har divisionen haft en
god afslutning på året, og den generelle målsætning om at
vinde markedsandele er intakt. Ca. 1% af årets vækst i luft-
fragt kommer fra opkøbte virksomheder.

Rateniveauet for både sø- og luftfragt har I 2013 væ-
ret præget af høj tilgang af ny kapacitet samt forholdsvist
store rateudsving. Dette har været særligt markant inden
for søfragt, hvor vi i løbet af året har oplevet høj volatilitet i
raterne på flere ruter.

Strategiske og operationelle highlights

Med opkøbene af Seatainers (april 2013), SBS Worldwide
(september 2013) og Airmar Cargo (december 2013) har
divisionen også i det forløbne år styrket netværket og for-
fulgt strategien om vækst ved værdiskabende opkøb. Sea-

ROIC OG INVESTERET KAPITAL
INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER

 

 

(DKK mio.) %
7.500 50
6.000 E 40
4.500 30
3.000 20
1.500 10

   

 

 

 

0! , 1 I 1t 0
2009 2010 2011 2012 20173

HI investeret kapital — — ROIC inkl.
inkl. goodwill og goodwill og
kunderelationer kunderelationer

tainers' primære forretningsområde var projekttransporter
inden for vindenergi, og dette har været et svært marked
med lavt aktivitetsniveau i 2013. Vi har en forventning om
en bedre markedsudvikling på området i de kommende år,
og med opkøbet af Seatainers står DSV endnu stærkere.

De primære markeder for SBS Worlwide var Storbritan-
nien og USA, og opkøbet har således styrket vores mar-
kedsposition og serviceudbud på nogle af vores kernemar-
keder.

Med købet af Airmar Cargo i Colombia har divisionen
fortsat arbejdet med at udbygge netværket i Sydamerika,
og i Afrika er arbejdet med integrationen af Swift Freight-
gruppen fortsat planmæssigt.

Divisionen har i de senere år arbejdet målrettet på at
udvikle kompetencer og services inden for specifikke indu-
strier. Bil- og flyindustrien er de områder, hvor denne ud-
vikling er nået længst, og vi har i 2013 haft gode resultater
på disse områder. Udviklingen af kompetencer inden for
udvalgte industrier vil fortsætte, også i de kommende år.

Vi har ved udgangen af 2013 i store træk afsluttet im-
plementeringen af vores globale it-platform. Systemet har
styrket divisionen, både i forhold til det serviceniveau, vi kan
tilbyde kunderne, og i forhold til vores interne produktivitet.

GEOGRAFISK EKSPONERING
Omsætningen i divisionen er fordelt på følgende geografiske områder:

 

El Norden - 15%
ME Sydeuropa — 20%
EJ Øvrige Europa /EMEA- 28%
£3 Americas - 16%
APAC — 21%

 

ANTAL MEDARBEJDERE

 

Antal
10,000

8.000

6.000

4.000

2.000

    

0 .
2009 2010 2011 2012 2013

ne —ZÅ
EEN SEV SET UN
Sug ER TASK y

 

1

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — DSV AIR & SEA 17

403184EogSN63570

 

 

1403184EogSN63571

 

Årets resultat
RESULTATOPGØRELSE - UDDRAG

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Nettoomsætning 20.195 19.855
Direkte omkostninger 115.897 15.586
Bruttofortjeneste , 14.,298.. 4.269
Andre eksterne omkostninger GTR, 909
Personaleomkostninger "… 1.883 1814
EBITDA før særlige poster "4,498" 1.546
Afskrivninger ” 49” 81
Amortisering kunderelationer 57 53
EBIT før særlige poster ,… 1.392 1.412
Bruttomargin, % 21,3 21,5
Conversion ratio, % BD G 33,1
Overskudsgrad, % 6,9. 7,1
Antal ansatte ultimo 6:3102… 6.331
Investeret kapital i alt, DKK mio. ” 6.734” 6.303
Arbejdskapital, DKK mio. 1.185. 943
ROIC, % "21,Å 22,3

 

OMSÆTNING OG BRUTTOFORTJENESTE
Omsætningen steg med 1,7% og udgjorde 20.195 mil-

EBIT FØR SÆRLIGE POSTER

EBIT før særlige poster faldt med 1,4% og udgjorde 1.392
millioner kroner i 2013. Heraf udgjorde den organiske
vækst -1,1%. Målt i lokale valutaer udgjorde den samlede
vækst i driftsresultatet 0,6% inklusive virksomhedsopkøb.

Conversion ratio udgjorde 32,4% i 2013, mod 33,1% i
2012. Overskudsgraden udgjorde 6,9% i 2013 mod 7,1%
12012.

Udviklingen i indtjeningsmarginerne er påvirket af inte-
grationen af opkøbte virksomheder. Disse har en relativt lav
conversion ratio, og det forventes at tage 18-24 måneder,
før integrationen er fuldt gennemført, og nøgletallene er
løftet op på niveau med resten af divisionen.

Reguleret for effekten af virksomhedsopkøb og valu-
takurs var omkostningsbasen i 2013 på niveau med året
før. Dette afspejler positiv produktivitetsudvikling efter
implementering af ny it-platform samt en række andre
iværksatte initiativer til omkostningsstyring og procesfor-
bedringer. Indtjeningen ved projektlogistik har — trods købet
af Seatainers — været lavere end 2012, hvilket primært
skyldes færre udbudte projekter inden for f.eks. vindenergi,
olie og gas, industriprojekter m.v.

Resultaterne, særligt i Nord- og Sydamerika og Asien, var
negativt påvirket af valutakursreguleringer med i alt 28 mil-
lioner kroner.

FORDELING SØ- OG LUFTFRAGT

 

 

 

 

 

” . ” . Søfragt Luftfragt
lioner kroner i 2013. Heraf udgjorde den organiske vækst ' . |
-1,2%. Målt i lokale valutaer udgjorde den samlede omsæt- (DKK mio.) "… 2013 2012 2013 2012
ningsvækst 4,0% inklusive virksomhedsopkøb. Nettoomsætning "11.997 11621 "" 8:198 8.234
Bruttofortjenesten steg med 0,7% og udgjorde 4.298 Direkte DE eu
millioner kroner i 2013. Målt i lokale valutaer udgjorde den omkostninger " 9498" 9.213 —” 6.399 6373
samlede vækst i bruttofortjenesten 3,4% inklusive virksom- Brutto- an 7 FEREE
hedsopkøb. fortjeneste 2.499 2.408 - 1.799 1.861
Bruttofortjenesten blev positivt påvirket af udviklingen bus nn ' i.
i søfragtvolumen, men markedet har i 2013 været præget Bruttomargin, % 20,8 207. . 21,9 22,6
af skarp priskonkurrence. Dette har været medvirkende til Volumen al ' 4.0
et fald i gennemsnitlig fortjeneste pr. enhed (TEU). Brutto- Em 772.142 725.806 259:365 259.057
; ; ; Si . ruttofortjeneste 00 — am TD]
fortjenesten var endvidere negativt påvirket af valutakurs pr. enhed, DKK 3236 3318 - 6936 7184
udvikling med 111 millioner kroner.
VÆKST
Valutakurs- Akkvisitioner, Organisk Organisk
(DKK mio.) 2012 effekt netto vækst vækst 2013
Nettoomsætning 19 855 -435 1.026 -251 -1,2% 20.195
Bruttofortjeneste 4.269 -111 138 2 0,1% 4.298
EBIT før særlige poster 1.412 -28 23 -15 -1,1% 1.392

 

SeRRNENNN ID

I orne

18 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — DSV AIR & SEA

 

FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER
Divisionen har følgende langsigtede finansielle målsætninger:

 

Målsætning Realiseret 2013
Overskudsgrad 7-8% 6,9%
Conversion ratio 35% 32,4%
ROIC, % 25% 21,4%

 

Forventninger til 2014
DSV forventer, at det globale søfragtmarked målt på vo-
lumen vil vokse med ca. 3-5% i 2014, mens markedet for
luftfragt målt på volumen forventes at vokse med ca. 1-3%.
Det er samtidig vores forventning, at markedet for projekt-
logistik, særligt vindenergi, vil udvikle sig positivt i 2014.

Ledelsen forventer at kunne leve op til målsætningen
om at tage markedsandele på de markeder, hvor divisionen
opererer. Det forventes dog samtidig, at konkurrencesitua-
tionen fortsat vil være hård, og dette kan påvirke indtjenin-
gen pr. transporteret enhed negativt.

I overensstemmelse med de finansielle målsætninger for
divisionen forventes DSV Air & Sea at opnå vækst i indtje-
ningen i 2014.

AIR & SEA SEGMENTOPLYSNINGER

 

 

        

 

      

 

 

 

Brutto- Resultat af primær drift

Nettoomsætning fortjeneste før særlige poster Overskudsgrad Conversion ratio
(DKK mio.) 222013. 2012 173013 2012 ; 2018: 2012 ” 72013.: 2012 7 2013" 2012
EMEA 149, E 13.913 & 5125 672 682 [var 49 00983 26,5
APAC "4772" 4666 ? " 9: 366. 393 5 ; 841) 397; 42,3
Americas 5135705; 3563 si 800! "3909. å 391 i [0 110 si r488.] — 51,9
Elimineringer m.v. -2:473 | -2.287 25; DL 36" 54 (0 NT 10 -
l alt 201195; 19,855 "2987; 4.269 l.. 72.39277 1.412 1 690] 71 5" BM] 33,1
T
En

EEN ed

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — DSV AlR & SEA 19

1403184EogSN63572

 

 

DSV Road

DSV Road er med et komplet netværk i Europa blandt Europas tre største transportvirksomheder.
Divisionen tilbyder fuli- og partload samt stykgods services og har med øver 200 terminaler i
Europa et stærkt netværk. Divisionen beskæftiger ca. 9.400 medarbejdere.

Markedsudvikling 2013
Efterspørgslen efter vejtransport i Europa er fortsat påvir-
ket af den svage makroøkonomiske udvikling og vurderes i
2013 at have ligget på niveau med 2012. Der skete dog en
forbedring i andet halvår af 2013, understøttet af stigende
økonomisk vækst i flere nordeuropæiske lande, samt en be-
gyndende stabilisering af situationen i Sydeuropa.
Divisionens samlede godsvolumen, målt på antal sen-
dinger, er steget med ca. 4% i forhold til 2012, og det er
ledelsens vurdering, at DSV har vundet markedsandele i
hovedparten af de europæiske lande. Ca. 1% af væksten i
2013 kan henføres til virksomhedsopkøb.

VÆKST I TRANSPORT VOLUMEN

 

2013
2013 Marked
DSV (Europa)

Sendinger 4% Uændret

 

Markedsvækst er baseret på DSV's estimater

 

Søren Schmidt
direktør
Road divisionen

 

 

 

 

 

    

NETTOOMSÆTNING BRUTTOFORTJENESTE EBIT FØR SÆRLIGE POSTER

(DKK mio.) (DKK mio.) % (DKK mio.) %

25.000 5.000 25 1.000 mg 5

20.000 serve 4.000 OD 20 800 EN FI 4

15.000 3.000 15 600 ad 3

10.000 2.000 | 10 400 2
5.000 1.000 i 5 200 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

bi, åd, i 0
2009 2010 2011 2012 2013
D Bruttofortjeneste — Conversion ratio 3 EBIT før — Qverskudsgrad
særlige poster

0 L i 1,17, 17, 11 Må .,
2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013

.

 

20 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING - DSV ROAD

1403184EogSN63573

 

 

På kapacitetssiden er det vores vurdering, at markedet for
international vejtransport i Europa har budt på god balance
mellem udbud og efterspørgsel. Dermed har rateudviklingen
for internationale transporter også været forholdsvis stabil.
Inden for national transport og distribution har der på en-
kelte markeder, primært Sverige og Tyskland, været perio-
der med knaphed på kapacitet og dermed stigende rater.

På kundesiden har der både for international og national
transport været tale om meget konkurrencebetonede mar-
keder med markant prispres.

Strategiske og operationelle highlights

Vi har i 2013 fortsat arbejdet med at udvikle vores services
og optimere DSV's netværk. Dette har bl.a. omfattet den
fortsatte udvikling og lancering af "DSV Daily Pallet”, hvor vi
tilbyder daglige afgange i hele vores europæiske netværk.
Pakkeforsendelser er et andet område, hvor vi ser et at-
traktivt marked for DSV, og vi arbejder derfor på at udvikle
”DSV Parcel".

DSV Road er ikke kun vejtransport. Vi tilbyder i stigende
omfang ”intermodale” transportløsninger, hvor vejtransport
kombineres med f.eks. jernbanetransport, og vi understøt-
ter på den måde kundernes behov for transportløsninger,
der minimerer udledningen af CO...

Udvikling og optimering af arbejdsprocesser og it-syste-
mer har også i 2013 fyldt meget i divisionen. 7000 trailere
er blevet forsynet med GPS- sendere, hvilket skal hjælpe
os med at udnytte transportmateriellet bedre og samtidig

GEOGRAFISK EKSPONERING
Omsætningen i divisionen er fordelt på følgende geografiske områder:

 

 

BER Norden — 42%
HH Sydeuropa - 12%
il Øvrige Europa - 46%

 

ROIC OG INVESTERET KAPITAL
INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDEREL ATIONER

 

(DKK mio.) %
7.500 25
6.000 20
4.500 15
3.000 10
1,500 5

   

0 su dE 10
2009 2010 2011 2012 2013

LI investeret kapital — — ROIC inkl.
inkl, goodwill og goodwill og
kunderelationer kunderelatianer

1403184EogSN63574

levere en endnu bedre service til vores kunder. Vi har også
i 2013 lagt en køreplan for opgraderingen af vores nuvæ-
rende transport management system — en proces der vil
løbe over de næste 3-4 år.

| 2013 købte DSV Ontime Logistics, der med operatio-
ner i Norge, Sverige og Danmark tilførte DSV Road volumen
og kompetencer på nogle af vores kernemarkeder. Ontime
Logistics var tabsgivende på overtagelsestidspunktet, og
det forventes at tage op til 2 år, før integrationen er fuldt
gennemført, og de forventede synergier er opnået.

 

 

 

 

 

 

 

Årets resultat

RESULTATOPGØRELSE - UDDRAG

(DKK mio.) … 2013 ” 2012
Nettoormsætning . 23117 —— 22654
Direkte omkostninger 18.818 ”” 18.308
Bruttofortjeneste - 4.299 .. 4.346
Andre eksterne omkostninger 975" 1.020
Personaleomkostninger 2.284. 2.258
EBITDA før særlige poster 1.040 1.068
Afskrivninger ” 79, 117
Amortisering kunderelationer 19 18
EBIT før særlige poster —— 942 933
Bruttomargin, % . 1 86 19,2
Conversion ratio, % 219 21,5
Overskudsgrad, % 00 ÆT 4,1
Antal ansatte ultimo 79372 9.730
Investeret kapital i alt, DKK mio. … 3,733 3.786
Arbejdskapital, DKK mio. -346 -396
ROIC, % "25,1 24,8

 

ANTAL MEDARBEJDERE

 

Antal
12.500

10.000

 

  

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — DSV ROAD 21

 

 

OMSÆTNING OG BRUTTOFORTJENESTE

Omsætningen steg med 2,0% og udgjorde 23.117 mil-
lioner kroner i 2013. Heraf udgjorde den organiske vækst
1,2%.

Bruttofortjenesten faldt med 1,1% og udgjorde 4.299
millioner kroner i 2013. Den organiske vækst udgjorde
-1,5%. Bruttomargin udgjorde 18,6% i 2013 mod 19,2% i
2012.

Væksten i antal sendinger på 4% i forhold til 2012 har
ikke medført en tilsvarende vækst i nettoomsætning og
bruttofortjeneste. Denne trend har været gældende gen-
nem hele 2013 og skyldes i vid udstrækning prispres i et
stærkt konkurrencepræget marked. Samtidig er der inden
for partload og stykgods sket et fald i den gennemsnitlige
sendingsstørrelse, hvilket har resulteret i en lavere gennem-
snitlig pris pr. sending.

| de nordiske lande og Tyskland har divisionen vundet
markedsandele inden for national distribution for f.eks. dag-
ligvarebranchen. Her er den gennemsnitlige pris og brut-
toavance pr. sending typisk lavere end for internationale
transporter, og produktmikset har derfor også påvirket
omsætning og bruttoavance negativt.

Hård konkurrence og perioder med knap kapacitet har
været særligt fremherskende i Norden, og især på det
svenske marked for national distribution, hvor divisionen i
andet halvår af 2013 har realiseret faldende indtjening.

EBIT FØR SÆRLIGE POSTER
EBIT før særlige poster steg med 1,0% og udgjorde 942
millioner kroner i 2013. Heraf udgjorde den organiske
vækst 3,3%.

Overskudsgraden udgjorde 4,1% i 2013, hvilket var
på niveau med 2012. Conversion ratio udgjorde 21,9% i
2013, mod 21,5% i 2012.

Effektiv omkostningsstyring har også i 2013 været en
væsentlig årsag til, at divisionen har realiseret et forbedret

… driftsresultat, på trods af lavere bruttoavance. Det er bl.a.

et resultat af tilbasningen af omkostningsbasen (Opera-
tional Excellence), der blev gennemført i løbet af 2012, og
hvor den fulde effekt er opnået i 2013. Indtjeningsmargi-
nerne er negativt påvirket af opkøbte virksomheder.

Vi har i 2013 fortsat
arbejdet med at udvikle vores
services og optimere DSV's
netværk

FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER

 

Målsætning Realiseret 2013
Overskudsgrad 5% 4,1%
Conversion ratio 25% 21,9%
ROIC, % 25% 25,1%

 

Forventninger til 2014

DSV forventer, at det samlede road marked i Europa vil
udvise en vækst på 1-2% i forhold til 2013. Usikkerheden
omkring udviklingen i Europa er stadig høj, og der vil være
regionale forskelle i vækstraterne. Nordeuropa forventes

at have den bedste udvikling men det er samtidig vores
forventning, at udviklingen i lande som Spanien, Frankrig og
Italien vil være stabil.

Det er målsætningen for DSV Road at tage markedsan-
dele i kraft af divisionens stærke markedsposition og servi-
cetilbud til kunderne.

Den konkurrencesituation, der har hersket i 2013, for-
venter vi ikke vil ændre sig markant i 2014. Dermed er
der risiko for, at indtjeningen pr. sending kan komme under
yderligere pres.

Divisionen vil fortsat fokusere på at optimere produktivi-
teten og tilpasse omkostningsbasen.

 

VÆKST

Valutakurs- Akkvisitioner, Organisk Organisk
(DKK mio.) 2012 effekt netto vækst vækst 2013
Nettoomsætning 22.654 -115 297 281 1,2% 23117
Bruttofortjeneste 4.346 -28 46 -65 -1,5% 4.299
EBIT før særlige poster 933 -7 -14 30 3,3% 942

 

 

22 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — DSV ROAD

"1403184EogSN63575

 

 

 

DSV Solutions

DSV Solutions er specialiseret i logistikløsninger, der dækker hele forsyningskæden, herunder
fragtstyring, tolddeklaration, oplagring og distribution, informationsstyring og elektronisk
forretningssupport. Divisionen beskæftiger ca. 5.800 medarbejdere.

Markedsudvikling
Markedet for logistikløsninger i Europa vurderes i 2013 at
have ligget på niveau med 2012.

Divisionens volumen, målt i ordrelinjer (transaktioner),
steg i 2013 ca. 4% i forhold til 2012, mens markedet ge-
nerelt vurderes at være uændret. Det er således vores vur-
dering, at DSV Solutions har taget markedsandele i 2013.

VÆKST ILOGISTIKVOLUMEN

 

2013
2013 Marked
DSV (Europa)

Ordrelinjer 4% Uændret

 

Markedsvækst er baseret på DSV's estimater

| flere europæiske lande er markedet for logistikløsninger
påvirket af overkapacitet, og samtidig har de enkelte virk-
somheder stor fokus på at nedbringe deres samlede om-
kostninger til logistik og styring af forsyningskæden. Dette
medfører hård priskonkurrence ved genforhandling af kun-
dekontrakter og ved deltagelse i udbud.

 

Brian Ejsing
direktør
Solutions divisionen

 

 

     

 
  

     
       

 

      

 

 

NETTOOMSÆTNING BRUTTOFORTJENESTE EBIT FØR SÆRLIGE POSTER
(DKK mio.) (DKK mio.) % (DKK mio.)
7.500 1.500 300 7,5
ma 52
i Og
6.000 1.200 40 få r7 6,0
i É - i lt
,… DJ DW |
4.500 ff | 900 180 7 i ii | DD 4,5
få j ; i bå
id i i i Fog
3000 [i i 600 wo (fi | | il 3,0
bå 4 il IT bg på
bå i HE 9; få Bi
1.500 | 3 010 300 60 få | UP 54 1,5
SEE Ll IE by hj
obl  fT, I, TI 0 i 0 ocll fi, PI, fi 00
2009 2010 2011 2012 2013 2 2013 2009 2010 2011 2012 2013

 

£3 Bruttofortjeneste — Conversion ratio

 

1403184EogSN63576

 

013 — LEDELSESB

 
 

EJ EBIT før — Overskudsgrad
særlige poster

 

  

ING - DSV SOLUTIONS 23

 

12013 har DSV
Solutions etableret
selvstændige afdelinger i
Asien, primært I Kina, og
senest i USA

 

Strategiske og operationelle highlights Optimering af interne processer og systemer er en in-

1 2013 har DSV Solutions etableret selvstændige afdelin- tegreret del af divisionens arbejde, og vi arbejder med en
ger i Asien, primært i Kina, og senest i USA. Divisionen har række projekter på området. Disse projekter er både relate-
fortsat sit primære marked i Europa, hvor Holland, Belgien, ret til nye lokationer, hvor udnyttelsesgraden i opstartsfa-
Italien, Tyskland og Norden er de vigtigste områder, men sen er lav og til optimering af vores eksisterende kapacitet.

det har været et ønske fra flere multinationale kunder, at vi

også skal kunne betjene dem uden for Europa. I takt med

DSV Air & Sea's globale vækst er det logisk, at Solutions

følger med og griber de vækstmuligheder, dette giver. GEOGRAFISK EKSPONERING

DSV Solutions fortsætter udviklingen af branchespecifik- Omsætningen i divisionen er fordelt på følgende geografiske områder:
ke logistikløsninger til bl.a, bilindustrien, medicinalindustrien,
kemiindustrien og detailhandlen. Vi har i 2013 været i stand
til at vinde markedsandele, og det skyldes i høj grad vores
målrettede arbejde med disse industrier.

Herudover tilbyder vi skræddersyede løsninger inden for
e-handel, både til eksisterende og nye kunder, og vi har i .
2013 set god vækst på dette område. Services relateret til . i
e-handel udgør mindre end 5% af divisionens samlede akti- il
viteter, men der er ikke tvivl om, at det er et af de områder,
hvor væksten vil være højest de kommende år.

 

SM Norden — 20%

[3 Sydeuropa -— 21%
Øvrige Europa — 57%
APAC og Arnericas — 2%

ROIC OG INVESTERET KAPITAL

 

 

       

     
  

INKLUSIVE GOODWILL OG KLUINDERELATIONER ANTAL MEDARBEJDERE
(DKK mio.) % Antal
3.000 20 7.500
2.400 Må pm 16 6.000
1.800 Å å Ll 12 4.500
Di
1200 i LOU fe 8 3.000
É i 3 i
600 | i il la 4 1.500
sod tog i
ÅL id i

   
  

   
  

 

0 i sd ERA 0
2009 2010 2011 2012 2013
EJ Investeret kapital — — ROIC inkl.
inkl. goodwill og goodwill og
kunderelationer kunderelationer

BER KRBELKES SELE LSE Sr ESKE SNRL RK SR STEELE Eee nærr

24 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERET

 

NING - DSV SOLUTIONS

   

1403184EogSN63577

 

 

 

Årets resultat
RESULTATOPGØRELSE - UDDRAG

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio.) — 20130 2012
Nettoomsætning 5470. , 5.181
Direkte omkostninger 4.061 3.743
Bruttofortjeneste rn. 400 1.438
Andre eksterne omkostninger …” ' 444" 502
Personaleomkostninger +12, 541: 541
EBITDA før særlige poster 424. 395
Afskrivninger 133 110
Amortisering kunderelationer ' 35 35
EBIT før særlige poster re ERE Ge » 250
Bruttomargin, % mg) 27,8
Conversion ratio, % —. 182. 17,4
Overskudsgrad % . "4,7 4,8
Antal ansatte ultimo 5.838 5.428
Investeret kapital i alt, DKK mio. . 1631 22 1.755
Arbejdskapital, DKK mio. … 56". 76
ROIC, % 75 0 13,6

 

OMSÆTNING OG BRUTTOFORTJENESTE
Omsætningen steg med 5,6% og udgjorde 5.470 millioner
kroner i 2013. Heraf udgjorde den organiske vækst 5,4%.

Bruttofortjenesten faldt derimod med 2,0% og udgjorde
1.409 millioner kroner i 2013. Heraf udgjorde den organi-
ske vækst -2,0%. Bruttomarginen udgjorde 25,8% i 2013
mod 27,8% i 2012.

Den faldende bruttomargin skyldes primært tilgang af
nye kunder med lavere profitabilitet samt prispres i for-
bindelse med genforhandling af eksisterende kontrakter.
Herudover er udnyttelsesgraden på enkelte lokationer for
lav, og denne ledige kapacitet påvirker bruttofortjenesten
negativt.

EBIT FØR SÆRLIGE POSTER

EBIT før særlige poster steg med 2,4% og udgjorde 256
millioner kroner i 2013. Heraf udgjorde den organiske
vækst 3,2%.

Overskudsgrad før særlige poster udgjorde 4,7% i 2013
hvilket var på niveau med 2012. Conversion ratio udgjorde
18,2% i 2013, forbedret fra 17,4% i 2012.

Den positive udvikling i EBIT før særlige poster på trods
af faldende bruttofortjeneste skyldes, at divisionen kon-
tinuerligt har fokus på at øge produktiviteten og tilpasse
omkostningsbasen. Det lavere omkostningsniveau kan
bl.a. henføres til de tiltag, der blev gennemført ved projekt
"Operational Excellence” i 2012.

Opstart af solutionsaktiviteter i nye lande og opstart af
nye lokationer har haft en negativ indvirkning på driftsresul-
tatet i 2013.

FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER

 

Målsætning Realiseret 2013
Overskudsgrad 7% 4,7%
Conversion ratio 25% 18,2%
ROIC, % 20% 15,1%

 

Forventninger til 2014
For 2014 forventes en vækst på 1-2% på markedet for
logistikløsninger i Europa.

Vi forventer at kunne vinde markedsandele i 2014 og
forventer samtidig at kunne forbedre kapacitetsudnyttel-
sen. Det er dog vores vurdering, at den hårde konkurren-
cesituation og strukturelle overkapacitet på visse markeder
også vil påvirke markedet for logistikløsninger i 2014.

 

VÆKST

Valutakurs- Akkvisitioner, Organisk Organisk
(DKK mio.) 2012 effekt netto vækst vækst 2013
Nettoormsætning 5.181 -30 40 279 5,4% 5.470
Bruttofortjeneste 1.438 -4 4 -29 -2,0% 1.409
EBIT før særlige poster 250 - -2 8 3,2% 256

 

1403184EogSN63578

 

DSV ÅRSR

r
|
|

É

  

SALES NE smug ure um nn

APPORT 2013 — LEDELSESBERETNING

 

 

— DSV SOLUTIONS 25

Risikostyring

 

Det er ikke muligt at drive virksomhed uden at tage visse risici. Det afgørende er, hvordan disse

risici identificeres og håndteres.

Effektiv risikostyring er en integreret del af vores arbejde.
Arbejdet med at identificere og vurdere væsentlige risici
understøtter ledelsens beslutningsprocesser og gør det
muligt at reagere rettidigt på forhold, der kan have væsent-
lig indflydelse på koncernens indtjening, finansielle stilling
samt dens øvrige målsætninger.

Alle forretninger indebærer risici

Markedet for transport og logistik og kundernes behov bli-
ver ved med at ændre sig. Det er derfor nødvendigt, at vi
er omstillingsparate og kan udnytte de muligheder, der op-
står. I forbindelse med udvikling af nye services, tilpasning
af eksisterende services samt indtræden på nye markeder
påtager DSV sig bevidst nye, men kalkulerede risici. Disse er
nødvendige for at opnå vores strategiske målsætninger og
sikre koncernens fremdrift. En stadig øget regulering inden
for vores forretningsområder betyder også, at risikobil-
ledet løbende ændres. For os er målet med risikostyring, at
alle væsentlige risici er identificeret og håndteret gennem
koncernens risikostyringsproces samt at sikre, at DSV ikke
påtager sig unødige risici.

Forankring af risikostyring i DSV

Bestyrelsen har det endelige ansvar for og fastlægger de
overordnede rammer for risikostyringen. Den overvejende
del af arbejdet med at overvåge efterlevelsen af koncer-
nens politikker for risikostyring er delegeret til koncernens
revisionskomité. Endelig er det direktionen, der har det dag-
lige ansvar for at identificere og forholde sig til væsentlige
risici samt udvikle koncernens risikostyring.

Risikostyringsprocessen

Risikostyringen tager udgangspunkt i en etableret risiko-
styringsproces, som danner grundlag for forebyggelse og
håndtering af risici i koncernen.

Risikostyringsprocessen er en løbende proces, hvor risici
identificeres, og den mulige påvirkning på koncernens ind-
tjening vurderes og risikoen registreres.

I forlængelse heraf foretages en nøje fordeling af det
organisatoriske ansvar for implementering af tiltag, der skal
imødegå de identificerede risici, og for den løbende over-
vågning.

RISIKOSTYRINGSPROCES

2 BEN EN HED BREDERE re) oms)

 

 

 

 

Dette sker såvel løbende som i faste intervaller med en
mere systematisk kortlægning, men i begge tilfælde efter
samme struktur. Den mere omfattende kortlægning og
vurdering af koncernens risici sker gennem en risk map-
ping-proces. Her deltager relevante medarbejdere fra alle
forretningsområder og foretager en grundig gennemgang af
kendte risici og en identifikation af eventuelt nye risici.

For at sikre en optimal håndtering af væsentlige risici er
der udarbejdet procedurer, retningslinjer samt en række
nøglekontroller, der skal sikre, at de identificerede risici
overvåges og afdækkes.

Rapportering

Rapportering vedrørende identificerede risici opsamles lø-
bende i centrale koncernfunktioner og rapporteres derefter
videre til direktionen. Direktionen rapporterer ugentligt

til den samlede bestyrelse om forhold af relevans for ri-
sikostyringen samt om de forholdsregler, der er iværksat
for at imødegå eventuelle risici. Den løbende dialog med
bestyrelse og revisionskomité samt rapporteringen fra di-
rektionen om udviklingen i de væsentligste risikofaktorer
sikrer, at risici bliver håndteret i tilstrækkeligt omfang. Den
løbende rapportering suppleres med statusrapportering på
de væsentligste risici til selskabets revisionskomité på alle
komitéens møder.

Risikovurdering

I forbindelse med den seneste gennemgangq af risikobilledet
vurderer ledelsen, at de identificerede risici og afdækning
heraf i al væsentlighed er uændrede i forhold til sidste år.
De væsentligste risici, der vurderes at kunne påvirke kon-
cernens indtjening og finansielle stilling i 2014 samt den
langsigtede opfyldelse af koncernens målsætninger, frem-
går af tabellen på næste side.

 

26 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — RISIKOSTYRING

1403184EogSN63579

 

Væsentlige risici

FORHOLD

MAKROØKONOMISK UDVIKLING
En nedgang i produktion og efterspørg-
sel har en direkte, negativ effekt på

behovet for transport- og logistikydelser
og dermed også på vores resultater.

KONSOLIDERING I TRANSPORTSEKTOREN

Transportsektoren undergår en løbende
konsolidering, der kan påvirke koncer-
nens konkurrenceposition.

BESKRIVELSE

 

: Vi har en forventning om en stabil udvikling med en moderat økonomisk vækst på vores hovedmarke-
: der i 2014, men anerkender samtidig, at der er usikkerhed om den økonomiske udvikling. Koncernen
genererer over 80% af omsætningen 1 Europa, og det er dermed i høj grad udviklingen i denne region,
i der kan påvirke indtjeningen.

Vores ”asset light" forretningsmodel og fleksible omkostningsbase er et vigtigt værn mod risici

; relateret til den makroøkonomiske udvikling. Historisk har vi været i stand til at holde stabile indtje-

ningsmarginer, også i perioder med fald i transportvolumen. Koncernens rapporteringssystemner sikrer,

at udviklingen i aktivitetsniveau, driftsresultater, likviditet, kunders indbetalingsmønstre mv. løbende
overvåges, og at relevante skridt tages i tilfælde af afvigelser

! vi forventer, at konsolideringen i transportsektoren vil fortsætte, og større transaktioner blandt DSV's
. konkurrenter kan føre til, at koncernens relative konkurrenceposition svækkes. Det er en central del af
” koncernens strategi at deltage aktivt i konsolideringsprocessen og derved styrke vores konkurrence-

” position.

I forbindelse med virksomhedsopkøb er der risiko for, at integrationen ikke kan gennemføres som

i forventet, hvilket kan påvirke koncernens indtjening negativt Denne risiko søges afdækket ved en
; stærk og struktureret proces, både før og efter virksomhedsopkøb.

ANVENDELSE ØG IMPLEMENTERING AF IT-SYSTEMER

Den driftsmæssige it-afhængighed er
høj Driftsforstyrrelser kan få væsentlig
indflydelse på koncernens driftsafvikling
og indtjening.

ØGET REGULERING OG EMBARGOER

Omfanget af regulering fra myndigheder
og organisationer inden for områder som
skatteret, moms og afgifter, licenser og
konkurrenceret er stigende. Endvidere

er flere lande og organisationer pålagt
handelsembargoer.

:. Som led i koncernens centralisering og optimering af væsentlige it-systerner vil der også 1 2014 blive

i

implementeret flere it-systemer Implementering af væsentlige systemer medfører en øget risiko for

. it-forstyrrelser og dermed risiko for negativ effekt på koncernens resultat.

Vi styrker løbende it-produktionsmiljøet, herunder it-sikkerheden, og har opstillet en række drifts-

i mæssige minimumskrav. Der er etableret en række nøglekontroller, der synliggør, om kravene til
— koncernens anvendte applikationer overholdes, og dermed mindsker risikoen for påvirkning fra imple-
.… menteringer.

' Denne udvikling påvirker koncernens aktiviteter og forøger risikoen for overtrædelse af regulativer.
; Overtrædelser kan være behæftet med væsentlige bødekrav og kan dermed have en væsentlig nega-
i tiv effekt på koncernens resultat.

For at imødegå disse risici har ledelsen høj fokus på, at it-systemer og procedurer er indrettet såle-

! des, at relevant lovgivning overholdes, samt at interne politikker for god forretningsetik følges. Disse

politikker indeholder klare retningslinjer for, hvordan medarbejderne skal forholde sig til særlige risiko-

+ fyldte områder. Overholdelse af embargoer sikres tillige ved anvendelse af it-systemer, der screener
' kunder og leverandører.

Koncernens klare politik er, at gældende regulering skal overholdes, og ledelsen har sendt meget

: klare signaler om, at afvigelser fra de fastlagte politikker ikke er acceptable. Ledelsen følger løbende
i udviklingen og tilfører de kompetencer, der er nødvendige for at følge med udviklingen.

Størstedelen af de sager vedrørende compliance, som DSV har været involveret i, udspringer fra

; opkøbte selskaber og vedrører aktiviteter før DSV's overtagelse. Omkostninger i forbindelse med disse
” sager er i al væsentlighed afdækket via indgåede aftaler med sælger, ligesom vi løbende gennem due
. diligence forsøger at sikre koncernen mod sådanne sager.

TRANSPØRTAFTALER OG SKADER I FORBINDELSE MED TRANSPORTER

DSV kan blive pålagt et erstatnings-
ansvar i tilfælde af skader på gods og
transportmateriel.

[FINANSIELLE RISICI

Som international koncern er vi ekspo-
neret for finansielle risici.

, Denne risiko afdækkes typisk ved, at der i kontrakter fastsættes et maksimumbeløb for DSV's even-
|. tuelle erstatningsansvar, ved aftale om overførsel af risiko til underleverandører eller ved forsikrings-
afdækning.

Vi har implementeret politikker for indgåelse af kontrakter Disse politikker afgrænser bl.a. autori-
sationsbeføjelserne og fastlægger procedurer for, hvornår DSV's centrale juridiske afdeling skal gen-
nemgå og godkende kontrakter

; DSV foretager en central styring og afdækning af finansielle risici i form af rente-, valuta-, kredit-,

: finansierings- og likviditetsrisici. Forholdene er nærmere omtalt 1 kapitel 4 i koncernregnskabet.

 

1403184EogSN63580

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — RISIKOSTYRING

27

 

 

God selskabsledelse

IDSV lægger vi stor vægt på god selskabsledelse. Vores koncernstruktur og kontrolmiljø
er bygget op omkring en enkel og førretningsmæssigt begrundet organisation med en klar

fordeling af ledelsesansvar.

Ledelsesstruktur
Ledelsesstrukturen i DSV består af bestyrelse og direktion
med generalforsamlingen som den øverste myndighed. Be-
styrelsen overvåger udviklingen i koncernen og udstikker de
overordnede visioner, strategier og målsætninger. Direktio-
nen varetager den daglige ledelse og eksekvering af stra-
tegien, ligesom den fungerer som væsentlig bidragsyder til
bestyrelsens arbejde. Ansvarsfordelingen mellem bestyrelse
og direktion er fastlagt i forretningsordenen for disse.
Ansvaret for den daglige drift af divisionerne varetages
af de divisionsansvarlige ledere med support fra koncern-
funktioner.

LEDELSESSTRUKTUR

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

RSD |

 

 

 

 

   

  

ute + SALEN

 

 

 

 

 

 

 

=
ION £3 reg By B. y
RE == SE. END | y BER Sl KDE

 

 

 

 

b
AGEGARISAT ONDE

 

 

 

 

Bestyrelsen

BESTYRELSENS SAMMENSÆTNING OG MØDEFREKVENS
Selskabets bestyrelse består af seks medlemmer. Bestyrel-
sen skal ifølge selskabets vedtægter bestå af minimum fem
og maksimum ni medlemmer. Bestyrelsen er bevidst sam-
mensat, så den dækker en bred vifte af kompetencer, og
derved kan løse sin opgave mest effektivt. En beskrivelse af
de enkelte medlemmers særlige kompetencer i relation til
arbejdet i bestyrelsen findes på side 67.

Medlemmer af bestyrelsen vælges for et år ad gangen,
og udskiftningen sker i henhold til selskabslovens gældende
regler. | selskabets vedtægter er der fastsat en alders-
grænse, der betyder, at medlemmer skal fratræde på den
førstkommende ordinære generalforsamling efter at være
fyldt 70 år.

Bestyrelsen har i 2013 afholdt ni ordinære bestyrelses-
møder og et strategimøde. Mødernes indhold er delvist
fastsat i bestyrelsens årsplan, hvilket sikrer, at alle vigtige
politikker behandles.

BESTYRELSENS SELVEVALUERING

Bestyrelsen gennemfører årligt en evaluering af den gene-
relle præstation som samlet bestyrelse. Herudover fore-
tages en evaluering af de enkelte bestyrelsesmedlemmers
præstation og kompetencer for at vurdere, om den kompe-
tencemæssige sammensætning er tilfredsstillende, og om
der er behov for efteruddannelse. Selvevalueringen vareta-
ges af formanden, der kan benytte sig af ekstern bistand i
forbindelse med processen. Resultatet drøftes i bestyrelsen
og har ikke givet anledning til yderligere tiltag.

BESTYRELSESMEDLEMMERNES UAFHÆNGIGHED

Ud fra Komitéen for god selskabsledelses anbefalinger anses
tre ud af bestyrelsens seks medlemmer for at være uaf-
hængige. Kurt K. Larsen (bestyrelsesformand) var medlem
af direktionen frem til det tidspunkt, han indtrådte i besty-
relsen og anses ikke for at være uafhængig. Erik B. Pedersen
og Kaj Christiansen anses ikke for uafhængige, da de begge
har været medlem af bestyrelsen i mere end 12 år.

 

28 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING - GOD SELSKABSLEDELSE

1403184EogSN63581

 

 

REVISIONSKOMITÉ

Bestyrelsen har nedsat en revisionskomité, hvis primære
opgave er at overvåge processerne omkring koncernens
regnskabsaflæggelse, kontrolmiljø, kapitalberedskab og
likviditet samt at fastsætte rammerne for den eksterne re-
vision. Forretningsordenen for revisionskomitéen er tilgæn-
gelig på investor.dsv.com/governance.cfm. Komitéen har i
2013 afholdt tre møder.

VEDERLAG TIL BESTYRELSE OG DIREKTION

Der er udarbejdet en vederlagspolitik, som beskriver ret-
ningslinjerne for fastsættelse og godkendelse af vederlag til
medlemmer af bestyrelse og direktion. Vederlagspolitikken
er tilrettelagt sådan, at den til enhver tid afspejler målsæt-
ningen om at kunne tiltrække og fastholde en kompetent
ledelse. Vederlagspolitikken behandles og godkendes på
selskabets ordinære generalforsamling og er tilgængelig på
investor.dsv.com/governance.cfm.

Anbefalinger for god selskabsledelse
Anbefalingerne fra Komitéen for god selskabsledelse fra maj
2013 anvendes aktivt i bestyrelsens arbejde, og bestyrel-
sen vurderer løbende sine arbejdsgange i forhold til anbefa-
lingerne. DSV har valgt at fravige tre af de 47 anbefalinger:
1) Anbefalingerne om nomineringsudvalg, 2) anbefalin-
gerne om vederlagsudvalg og 3) dele af anbefalingen om
mangfoldighed i koncernens ledelsesniveauer.

NOMINERINGSUDVALG OG VEDERLAGSUDVALG

Bestyrelsen overvejer løbende behovet for et nomine-
ringsudvalg og et vederlagsudvalg og har indtil videre ikke
fundet det nødvendigt at nedsætte sådanne udvalg. Det er
bestyrelsens vurdering, at de opgaver, som det anbefales,
at et nomineringsudvalg og et vederlagsudvalg skal vare-
tage, udføres effektivt af formandsskabet (formand samt
næstformand) for bestyrelsen. Formandsskabet afrappor-
terer efterfølgende til den samlede bestyrelse.

MANGFOLDIGHED 1 KONCERNENS LEDELSESNIVEAUER
Bestyrelsen drøfter løbende koncernens aktiviteter for at
sikre optimal ledelse på alle ledelsesniveauer.

Da den nuværende bestyrelses sammensætning opfylder
selskabslovens krav om kønsmæssig fordeling i det øver-
ste ledelsesorgan, har DSV ikke opstillet måltal for denne
fordeling. Skulle den situation opstå, at DSV's bestyrelse
ikke længere opfylder selskabslovens krav om kønsmæssig
fordeling, er DSV i henhold til loven forpligtet til at opstille
måltal for det underrepræsenterede køn, hvilket vi har til
hensigt at efterleve.

Spørgsmålet om mangfoldighed i forhold til selskabets
aktivitet, herunder international erfaring og køn, indgår i
bestyrelsens overvejelser både i forbindelse med nye an-
sættelser samt evaluering af sammensætningen af ledelsen.
Bestyrelsen ser dog ikke en entydig sammenhæng mellem
fastlåste niveauer for mangfoldighed og optimal ledelse af
koncernen. Bestyrelsen har derfor indtil videre ikke fundet
det hensigtsmæssigt at fastsætte konkrete mål for mang-
foldighed på de enkelte ledelsesniveauer.

For en detaljeret beskrivelse af vores holdning til anbe-
falingerne henvises til investor.dsv.com/governance.cfm.
Anbefalingernes fulde ordlyd er tilgængelig på www.corpo-
rategovernance.dk.

Interne kontroller og risikostyring i forbin-
delse med regnskabsaflæggelsen

Bestyrelsen har det overordnede ansvar for risikostyring
og de interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæg-
gelsen.

DSV's interne kontroller og risikostyringssystemer
vedrørende regnskabsaflæggelsesprocessen er tilrette-
lagt med henblik på at begrænse risikoen for, at intern og
ekstern regnskabsrapportering er forbundet med uregel-
mæssigheder eller væsentlige fejl. De interne kontrol- og
risikostyringssystemer følger ikke et bestemt etableret
metodeapparat, men er inspireret af en række metodikker,
som er anvendt ved opbygningen af koncernens risikosty-
ringssystemer.

De væsentligste elementer i koncernens risikostyring og
interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsen
er sammenfattet herunder.

Kontrolmiljø

Kontrolmiljøet i DSV er baseret på klare retningslinjer, enkel
organisationsstruktur, klar ansvarsfordeling samt et konti-
nuerligt arbejde rettet mod at styrke kontrolmiljøet under
hensyntagen til væsentlighed og risiko. Denne kultur drives
fra den øverste ledelse, og det er bestyrelsens og direktio-
nens vurdering, at et stærkt kontrolmiljø, understøttet af en
klar "tone-at-the-top”, er afgørende for en god risikosty-
ring og effektiv intern kontrol.

Koncernstrukturen er bygget op omkring en enkel og
forretningsmæssigt begrundet organisation med en klar
fordeling af ledelsesansvar. Koncerndirektionen er repræ-
senteret i bestyrelsen for alle væsentlige datterselskaber,
hvor der anvendes standardiserede tegningsregler. Dette er
medvirkende til at styrke kontrolmiljøet igennem hele kon-
cernstrukturen.

Bestyrelsen og direktionen fastlægger og godkender
mindst en gang årligt de overordnede politikker, procedurer
og kontroller på væsentlige områder, herunder retningslinjer
for god forretningsetik (Code of Conduct), politikker for so-
cial ansvarlighed (Corporate Social Responsibility) samt for-
retningsorden for bestyrelse og direktion. Herudover er der
vedtaget politikker og udarbejdet manualer på væsentlige
områder inden for regnskabsaflæggelsen: regnskabs- og
rapporteringsmanual, finanspolitik, kreditpolitik, autorisati-
onspolitik, effektiv funktionsadskillelse og it-strategi.

Koncernen har en central controlling-funktion og en cen-
tral compliance-funktion, der sikrer, at der etableres nød-
vendige politikker og manualer, og som følger op på disse.

Den nedsatte revisionskomité anses også for en styrkelse
af kontrolmiljøet. En af revisionskomitéens årlige opgaver
er at vurdere behovet for intern revision og i den forbin-
delse udarbejde en indstilling til bestyrelsen om, hvorvidt en
intern revision bør etableres. Revisionskomitéen har indtil
videre vurderet, at de eksisterende kontrol- og risikosty-
ringssystemer er tilstrækkelige, og DSV har derfor valgt
ikke at etablere en intern revision.

 

1403184EogSN63582

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — GOD SELSKABSLEDELSE 29

 

 

Risikovurdering

Bestyrelsen og direktionen vurderer løbende væsentlige
risici og interne kontroller i forbindelse med koncernens
regnskabsaflæggelse. Dette indebærer bl.a., at bestyrelsen
minimum en gang årligt vurderer risici samt finansielle og
ledelsesmæssige kontroller vedrørende den finansielle rap-
portering. Denne gennemgang omfatter en vurdering af,
hvorvidt organisationsstrukturen og bemandingen fortsat
er optimal.

De væsentligste og mest risikofyldte regnskabsposter
bliver årligt identificeret og vurderet, og det sikres, at der
er etableret sammenhæng mellem de identificerede risici
og de interne procedurer og kontroller. De regnskabsposter,
som anses for at være væsentligst og mest risikofyldte, er
uændrede i forhold til sidste år og er nærmere omtalt i ka-
pitel 1 i noterne til koncernregnskabet.

Kontrolaktiviteter

Kontrolaktiviteterne tager udgangspunkt i ledelsens risiko-
vurdering. Målet med kontrolaktiviteterne er at sikre, at de
fastsatte politikker, manualer og procedurer overholdes, og
at væsentlige fejl og mangler forebygges eller opdages og
rettes. | den forbindelse er det vigtigt, at årsager til fejl og
mangler identificeres og elimineres. Baseret på risikovurde-
ringen er der fastsat et minimumskrav til kontroller for alle
koncernens selskaber. Kontrollerne omfatter bl.a. autorisati-
onsprocedurer, godkendelse, afstemning, analyse af resultat
og likviditet samt effektiv funktionsadskillelse. Kontrollerne
omfatter såvel manuelle som automatiserede kontrol-

ler. | forhold til it-anvendelse opererer vi med en række
nøglekontroller. Nøglekontrollerne retter sig primært imod
koncernens centrale it-funktioner og er med til at sikre den
operationelle it-drift og dermed understøtte kvaliteten og
pålideligheden af DSV's regnskabsaflæggelse.

Koncernledelsen såvel som ledelsen i de lokale dattersel-
skaber har stor fokus på finansielle nøgletal og opfølgning.
Den månedlige regnskabsrapportering er underlagt faste
interne kontrolprocedurer; f.eks. central lukning af rappor-
teringssystemer samt central gennemgang og analyse af
indkomne rapporteringer fra datterselskaberne. Gennem-
gangen af indkomne rapporteringer baseres på en vurdering
af væsentlighed og risiko for hvert enkelt datterselskab.

På koncernniveau er der fastsat detaljerede procedurer
og kontroller for at sikre, at rapporteringen til NASDAQ
OMX Copenhagen sker rettidigt og i overensstemmelse
med gældende regler.

Information og rapportering
DSV har etableret standardiserede informations- og rap-
porteringssystemer, som har til formål at sikre, at den
finansielle rapportering giver et retvisende billede og er i
overensstemmelse med lovgivningen, samt at koncernens
øvrige interne kontrolprocedurer efterleves. Igennem lø-
bende opdatering og evaluering af interne rapporteringsin-
strukser og kontrolprocesser arbejdes der kontinuerligt med
at sikre pålidelig og gennemsigtig finansiel rapportering.
Ledelsens holdning til risikostyring samt ændringer i rap-
porteringskrav kommunikeres løbende via nyhedsbreve,
finanskonferencer med deltagelse af økonomiansvarlige
fra datterselskaberne, intranet og dialog med ledelsen i de
enkelte lande, Ledelsen lægger vægt på, at der inden for
rammerne af gældende børslovgivning er et internt infor-
mationsniveau, som på bedst mulig vis sikrer, at den enkelte
medarbejder kender sit ansvar og dermed også er i stand til
at udføre sine opgaver effektivt og pålideligt.

Overvågning
Overvågning af interne kontroller og risikostyring i forbin-
delse med regnskabsaflæggelsen gennemføres på flere ni-
veauer. Det sker via udførlige konsoliderede regnskabsdata
for hele koncernen, dets segmenter samt markeder, som
rapporteres til ledelsen hver måned, gennem regelmæs-
sige controllerbesøg i selskaberne og gennem revisions-
komitéens arbejde. Endelig modtager ledelsen ugentlige
likviditetsrapporteringer fra datterselskaberne. Revisions-
komitéens overvågning af regnskabsaflæggelsesprocessen
udføres dels på baggrund af regelmæssig rapportering fra
koncernøkonomiafdelingen, dels ved en årlig opdatering af
status på nøglekontroller for finansiel rapportering og dels
ved en gennemgang af væsentlige regnskabsmæssige skøn
og praksis. Den eksterne revision gennemgår også rappor-
teringen, og endelig overvåger bestyrelsen, at direktionen
reagerer effektivt på eventuelle svagheder eller mangler,
der konstateres via interne kontrolsystemer eller via den
eksterne revision, og at aftalte tiltag til forbedring af risiko-
styringen og interne kontroller implementeres som planlagt.
DSV har desuden en global whistleblower-ordning.
Ordningen giver medarbejderne mulighed for anonymt at
indrapportere væsentlige forseelser eller mistanke herom
og medvirker til yderligere overvågning af efterlevelsen af
koncernpolitikker. Informationer om, hvordan whistleblo-
wer-ordningen kan og bør anvendes i DSV, er kommunike-
ret til alle datterselskaber og er tilgængelige for alle medar-
bejdere på koncernens intranet.

 

30 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — GOD SELSKABSLEDELSE

1403184EogSN63583

 

 

 

Aktionærinformation

DSV-aktien indgår i C20-indekset på NASDAQ OMX Copenhagen som en af de 20 mest
handlede danske aktier. Den samlede børsværdi udgjorde 31,1 milliarder kroner ved udgangen

af 2013, og aktiekursen steg 22,0% i årets løb.

DSV-aktien i 2013

Den gennemsnitlige daglige omsætning på Nasdaq OMX
Copenhagen udgjorde ca. 452.000 styk aktier, hvilket er
et fald på 25% i forhold til 2012. NASDAQ OMX Copenha-
gen er den primære børs for handel med DSV-aktien, men
herudover handles aktien i stigende omfang via alternative
børser samt ved over-the-counter og ikke-transparente
handler.

Slutkursen for DSV-aktien på NASDAQ OMX Copenha-
gen ultimo 2013 var 177,80 kr., og DSV-aktien er steget
22,0% i 2013. I samme periode steg OMX C20 (CAP) in-
dekset med 32,0%.

Ved udgangen af 2013 udgjorde DSV's børsværdi
eksklusive værdien af egne aktier 31,1 milliarder kroner,
svarende til en stigning på 5,2 milliarder kroner i forhold til
2012.

 

 

Udbytte

Bestyrelsen foreslår, at der udbetales ordinært udbytte for
2013 på 1,50 kr. pr. aktie. Udbyttet for 2012 udgjorde
1,25 kr. pr. aktie.

Tilbagekøb af egne aktier

Der er i regnskabsåret 2013 opkøbt 4,9 millioner egne ak-
tier til en samlet anskaffelsessum på 700 millioner kroner.
Gennemsnitskursen for de tilbagekøbte aktier udgør 144,1
og aktietilbagekøbet svarer til 2,6% af aktiekapitalen ved
regnskabsårets begyndelse.

Formålet med aktietilbagekøbet har været at afdække
incitamentsprogrammer samt at tilpasse kapitalstrukturen i
overensstemmelse med de finansielle målsætninger. Tilba-
gekøbet er foretaget i henhold til bemyndigelsen afgivet på
generalforsamlingen den 21. marts 2013 og er sket efter
Safe Harbour-metoden.

 

STAMDATA Pr. 31. december 2013 udgjorde beholdningen af egne
Antal aktier pr 31 december 2013 å 1 DKK 180.000.000 aktier 4,9 millioner styk, svarende til 2,7% af aktiekapitalen.
Aktieklasser 1 Den samlede beholdning af egne aktier pr. 6. februar 2014
Begrænsninger i omsættelighed udgør 4.795.825 millioner stk.
og stemmerettigheder Ingen
Handelsbørs NASDAQ OMX Copenhagen
Handelssymbol DSV
ISIN-kode DK0060079531
UDVIKLING I AKTIEKURS
200 200
180 på 190
160 180
140 , rl” 170
120 sd JENEN 160
100 ind 150
80 140
60 av 130
40 120
20 110
0 ' 100
2009 2010 2011 2012 2013 jan feb mar apr maj jun jul aug sep okt nov dec

— DSV, aktiekurs — OMX C20 — Rebased

— DSV, aktiekurs 2013 — OMX C20 Cap 2013 — Rebased

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — AKTIONÆRINFORMATION 31

1403184EogSN63584

 

 

Kapitalnedsættelse
Efter tilbagekøb af egne aktier i 2012 blev selskabets ak-
tiekapital nedsat. Den 18. april 2013 blev aktiekapitalen
nedsat med nominelt 8 millioner kroner. Kapitalnedsæt-
telsen blev gennemført i overensstemmelse med beslutning
vedtaget på den ordinære generalforsamling den 21. marts
2013 ved annullering af 8 millioner styk egne aktier.
Bestyrelsen forventer at stille forslag om nedsættelse af
selskabets aktiekapital med yderligere nominelt 3 millioner
kroner på selskabets næste generalforsamling.

Incitamentsprogrammer

Forudsat at generalforsamlingen godkender ændringerne
til retningslinjerne for incitamentsaflønning forventer be-
styrelsen på sit møde den 14. marts 2014 at bemyndige
direktionen til at allokere op til 3 millioner aktieoptioner til
ledende medarbejdere. Allokeringen sker til den gennem-
snitlige børskurs registreret i en periode på fem børsdage
op til den 31. marts 2014.

Bemyndigelser

Bestyrelsen har bemyndigelse fra generalforsamlingen til at
udvide selskabets aktiekapital. Bemyndigelsen udgør 37,6
millioner styk aktier og er gældende til den 21. marts 2017.
Desuden foreligger en bemyndigelse fra generalforsam-
lingen til at udstede konvertible gældsbreve og warrants
samt til at foretage den dertilhørende kapitalforhøjelse.
Bemyndigelsen er gældende frem til den 26. marts 2015
og omfatter et samlet beløb på op til nominelt 25 millioner
kroner. Aktionærerne har ikke fortegningsret ved bestyrel-
sens udnyttelse af bemyndigelserne.

Herudover foreligger en bemyndigelse, vedtaget på ge-
neralforsamlingen den 21. marts 2013, til at erhverve egne
aktier, dog maks. 18,0 millioner styk. Den 6. februar 2014
udgør den resterende andel af bemyndigelsen 13.143.701
styk aktier, og den er gældende til den 21. marts 2018. I
henhold til bemyndigelsen må købsprisen for egne aktier
ikke afvige med mere end 5% fra den på købstidspunktet
senest noterede børskurs på aktierne. Bemyndigelserne er
indarbejdet i selskabets vedtægter. Ændringer i vedtæg-
terne sker efter Selskabslovens regler. Den seneste ændring
i vedtægterne er foretaget i forbindelse med generalfor-
samlingen den 21. marts 2013.

 

Udsendte selskabsmeddelelser i 2013

DSV A/S udsendte i 2013 i alt 40 selskabsmeddelelser fra
nummer 484 til nummer 523. De væsentligste meddelelser
udsendt i 2013 er følgende:

 

20. feb Nr 486 Årsrapport 2012

21. mar Nr. 490. Referat af ordinær generalforsamling

30 apr Nr 493. Delårsrapport 1. kvartal 2013

30. apr Nr. 494. Iværksættelse af nyt aktietilbagekøb efter
"Safe Harbour” metoden

17. jun Nr. 502. DSV A/S udsteder virksomhedsobligatio-
ner

02. jul Nr. 505 Afslutning af et aktietilbagekøbsprogram i
DSV A/S

30. jul Nr 507. Delårsrapport 1. halvår 2013

30. jul Nr. 508 Iværksættelse af nyt aktietilbagekøb efter
”Safe Harbour” metoden

24. okt Nr. 520. Afslutning af et aktietilbagekøbsprogram i
DSV A/S

29. okt Nr. 521 Delårsrapport 3. kvartal 2013

 

Andre selskabsmeddelelser er i al væsentlighed vedrørende
aktietilbagekøb og insiderhandler. Der henvises til investor.
dsv.com/releases.cfm for en komplet oversigt over ud-
sendte selskabsmeddelelser i 2013.

Aktionærsammensætning
DSV A/S havde pr. 31. december 2013 i alt 166 millioner
navnenoterede aktier, svarende til 92% af aktiekapitalen.
De 25 største navnenoterede aktionærer ejer 39% af den
samlede aktiekapital.

De navnenoterede aktionærer omfatter ca. 15% private
og 85% institutionelle investorer.

AKTIONÆRER — GEOGRAFISK FORDELING

 

 

Kategori Andel af aktier i %
Danmark 30
Udland 59
Egne aktier 3
Ikke navnenoterede 8
lalt 100

 

Ingen aktionærer har oplyst selskabet, at de ejer eller kon-
trollerer over 5% af aktiekapitalen.

ANALYTIKERLISTE

 

ABG Sundal Collier HSBC
Alm. Brand Markets Jyske Bank
Bank of America Merrill Lynch Macquarie
Barclays Capital Mainfirst

Berenberg Bank
Cantor Fitzgerald

Morgan Stanley
Nomura International

Carnegie Bank Nordea Markets

Credit Suisse Nykredit Markets
Danske Markets RBC

Davy Research SEB Equities
Deutsche Bank Sydbank

Goldman Sachs Thompson Davis & Co.
Handelsbanken Capital Markets — UBS

 

 

32 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — AKTIONÆRINFORMATION

1403184EogSN63585

 

 

Investor relations-politik Finanskalender

 

Vores finansielle rapportering til markedet og dialog med For regnskabsåret 2014 gælder følgende finanskalender:
investorer og analytikere er tilrettelagt med henblik på at
sikre et højt og ensartet informationsniveau samt en åben FINANSKALENDER
og aktiv dialog. Stilleperiode
Det er målsætningen, at udviklingen i selskabets aktie- Aktivitet Dato opstart
Ek iDEV afspejler den finansielle og operationelle Ordinær generalforsamling 14, marts 2014
Delårsrapport 1. kvartal 30. april 2014 1 april 2014

Som et led i kommunikationen med investorer, aktieana-
lytikere og andre interessenter afholder vi webcasts med
præsentation af kvartalsmeddelelser og årsrapporter, og
DSV's ledelse deltager i investormøder og konferencer i
ind- og udland. Endelig afholder vi med mellemrum kapital-
markedsdage med en nærmere præsentation af DSV.

Det er målsætningen, at investordelen på investor.dsv.
com/index.cfm er en komplet informationskilde for nuvæ-
rende og potentielle investorer. Årsrapporter, kvartalsmed-
delelser, investorpræsentationer og øvrige selskabsmed-
delelser for de seneste fem år findes på investor.dsv.com/
financials.cfm, ligesom spørgsmål om aktionærforhold kan
sendes til investorædsv.com.

DSV's kommunikation med analytikere, investorer og
andre interessenter er underlagt særlige begrænsninger i en
periode på fire uger forud for offentliggørelse af årsrappor-
ten og kvartalsmeddelelser.

Delårsrapport 1 halvår 30. juli 2014 1 juli 2014
Delårsrapport 3 kvartal 29 okt 2014 1.okt 2014

 

(f ] (RDS SETS

WEST

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — AKTIONÆRINFORMATION 33

1403184EogSN63586

 

 

Corporate Social

Responsibility

CSR er en integreret del af DSV og arbejdet med CSR fokuserer på tre væsentlige områder,
hvor vi mener, at vi kan gøre en forskel: miljø og klima, forretningsetik og anti-korruption samt

medarbejdere og arbejdsmiljø.

DSV har siden 2009 aktivt støttet op om FN's Global
Compact-initiativ og dets fokus på udbredelsen af princip-
per vedrørende anti-korruption, miljø samt menneske- og
arbejdstagerrettigheder, og vi arbejder kontinuerligt for at
ændre og forme praksis i en mere bæredygtig retning inden
for vores forretningsområde. Følgende afsnit er et uddrag
af vores fremskridtsrapport for 2013, som erstatter den
lovpligtige redegørelse for samfundsansvar i henhold til
undtagelsesbestemmelsen i årsregnskabslovens 8 99 a.
Redegørelsen kan læses i sin fulde længde på DSV's hjem-
meside på adressen: www.dsv.com/About-DSV/csr.

FORRETNINGSDREVET CSR

Vores arbejde med CSR er en integreret del af vores stra-
tegi. Foruden at begrænse og sætte retningslinjer vedrø-
rende vores påvirkning på omverdenen understøtter vores
arbejde med CSR vores kunders stigende efterspørgsel på
området, og dermed vores evne til at tiltrække og fastholde
kunder, og i sidste ende vores indtjeningsevne. Vores CSR-
arbejde fokuserer på tre væsentlige områder for DSV, hvor
vi samtidig mener, at vi kan gøre en forskel: miljø og klima,
forretningsetik og anti- korruption og medarbejdere og ar-
bejdsmiljø.

Miljø og klima

MILJØVENLIG TRANSPORT EFTERSPØRGES

Vi oplever, at miljøområdet bliver vigtigere for stadigt flere
kunder og miljømæssig bæredygtighed en interegret del af
både branding og forretningsforståelse, Disse kunder søger
en transportpartner, som kan leve op til en række speci-
fikke krav på miljøområdet. Meget ofte stilles der krav om
individuel rapportering af CO,-emissioner fra vores trans-
porter samt et løbende samarbejde om reduktion af emis-
sionerne. Som grundlag for den individuelle rapportering af
CO0,-emissioner til kunder har vii 2013 opdatereret vores
platform for CO,-rapportering, så den følger den nye euro-
pæiske standard for beregning og deklarering af drivhusga-
semissioner for transportydelser. Dermed får vores kunder
et endnu bedre grundlag for at sammenligne beregninger
fra forskellige transportleverandører.

For at opnå en reduktion af CO,-emissioner er det nødven-
digt, at der er en fælles forståelse mellem os og kunden om
at udnytte kapaciteten fuldt ud. Det kan indebære en læn-

gere leveringstid men vil også reducere CO,-emissionen.

MERE EFFEKTIVE TRANSPORTER

DSV har en overordnet målsætning om at forbedre ener-
gieffektiviten og dermed mindske udledningen af CO, fra
leverandører og egen drift med 15% pr. transportaktivitet
inden 2015 i forhold til 2010-niveauet. For at opnå for-
bedringen må DSV arbejde internt med at optimere udnyt-
telsen af den tilgængelige kapacitet. Desuden skal vi via
vores transportleverandører arbejde videre med at forbedre
brændstofeffektiviten, og som nævnt tidligere samarbejde
med kunder om at tilpasse transportmængderne til den til-
gængelige kapacitet.

Vi kan konstatere, at de forskellige tiltag for at forbedre
energieffektiviteten er lykkedes, og inden for alle tre trans-
portaktiviteter er energieffektiviten forbedret.

Energieffektiviteten for lufttransporter er forbedret næ-
sten 5% sammenlignet med resultatet for 2012 og i alt
10% i forhold til basisåret 2010, Energieffektiviteten for
søfragttransporter er forbedret 11% sammenlignet med
sidste år og i alt 19% i forhold til basisåret 2010. Dermed
har vi nået målsætningen om en forbedring på mindst 15%
inden 2015 inden for dette område.

Road har på trods af et fortsat fragmenteret og konkur-
rencepræget marked formået at forbedre sin energieffekti-
vitet markant og er tæt på at nå målsætningen om en 15%
forbedring. Forbedringen i energieffektiviteten i forhold til
basisåret 2010 er på 14%. Dette skyldes dels en forbedret
kapacitesudnyttelse og dels en samlet forbedring af bilernes
brændstofeffektivitet med næsten 2%.

Forretningsetik og anti-korruption

Ledelsen arbejder målrettet med at definere og udrulle
vores forretningsetiske bestemmelser (Code of Conduct).
Bestemmelserne understreger, hvor vigtigt det er for DSV
at fastholde et højt forretningsetisk niveau i relation til
samarbejdspartnere som eksempelvis kunder, aktionærer,
leverandører og offentlige myndigheder. Dette gælder uan-
set, hvor i verden vi leverer vores services, og vi arbejder

 

34 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING - CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

1403184FogSN63587

 

 

fortsat på at sikre, at alle medarbejdere, eksisterende som
nye, er orienteret om og har adgang til at kunne læse kon-
cernens forretningsetiske regler.

FORRETNINGSETIK FOR LEVERANDØRER

| 2013 har koncernen haft fokus på at udbrede kendskabet
til de forretningsetiske krav og retningslinjer, som gælder for
vores leverandører (Supplier Code of Conduct). Retningslin-
jerne beskriver, hvad vi anser for at være passende forret-
ningsadfærd, når vores leverandører leverer tjenesteydelser
for eller produkter til DSV, og skal medvirke til at sikre, at
leverandørerne også overholder de retningslinjer, som er
gældende for koncernens egne medarbejderre. Udrulningen
vil fortsætte i 2014 bl.a. gennem målrettede versioner ret-
tet mod mindre leverandører.

BEKÆMPELSE AF FACILITATION PAYMENTS

Et vigtigt aspekt omkring forretningsetik og anti-korruptio-
nen i transportbranchen er dilemmaet omkring anvendelsen
af de såkaldte facilitation payments. Begrebet dækker over
en ekstrabetaling af en mindre sum til en ekstern part for at
fremskynde ekspeditionen af en rutinesag, hvor alle love og
regler er overholdt. Det kan eksempelvis være udstedelse
af tilladelser, visa eller lignende.

DSV har i sine forretningsetiske regler gjort det klart, at
vi har en nultolerance over for bestikkelse. Vi ønsker heller
ikke at medvirke til betaling af facilitation payments. Det er
dog desværre udbredt i visse lande, og der kan være tilfæl-
de, hvor vores medarbejdere er nødsaget til at følge denne
praksis. | vores forretningsetiske regler vejleder vi med-
arbejderne i sondringen mellem bestikkelse og facilitation
payments og giver retningslinjer for behørig registrering af
eventuelle facilitation payments.

Vi har i 2013 analyseret omfanget heraf i udvalgte kon-
cernselskaber og konstateret, at det i visse lande har været
muligt at nedbringe facilitation payments til et minimum
gennem forskellige intiativer, mens der i andre lande kræves
en større målrettet indsats. Vi vil bruge disse analyser og
erfaringer i det videre arbejde med at mindske omfanget af
facilitation payments i DSV og over en periode arbejde på
helt at eliminere brugen af facilitation payments.

Medarbejdere og arbejdsmiljø

Vores medarbejdere udgør rygraden i DSV, og derfor er
deres sikkerhed et fokusområde og en prioritet for os. Må-
let er at udføre vores operationer uden arbejdsulykker ved
løbende at reducere risici og forbedre adfærd til gavn for
vores medarbejderes sikkerhed.

Det er også vigtigt for os at opfylde internationalt an-
erkendte menneskerettigheder og nationale bestemmelser
om arbejdstagerrettigheder. Derfor har ledelsen fastsat
målsætninger om, at vores handlinger ikke skal føre til over-
trædelser af disse, Der har ikke været konstateret nogen
overtrædelser i løbet af året, og dermed anses målsætnin-
gen for nået.

FÆRRE ULYKKER END FØRST ANTAGET
På baggrund af vores opfølgning på de rapporterede ar-
bejdsulykker i en række udvalgte selskaber fandt vi, at det
samlede antal arbejdsulykker var faldet mere end først an-
taget i 2012. Den samlede ulykkesfrekvens endte derfor på
7,9 arbejdsulykker pr. millioner arbejdstimer mod tidligere
rapporteret 9,2. På denne baggrund kan vi konstatere, at
vi allerede i 2012 rent faktisk nåede vores målsætning om
at reducere arbejdsulykke-frekvensen med 25% i forhold
til niveauet for 2010. Målsætningen blev ovenikøbet nået
med en god margin, idet frekvensen faldt med hele 30% i
2012 sammenlignet med niveauet for 2010. Der er efter-
følgende indsat yderligere ressourcer for at styrke rappor-
teringen af disse forhold fremadrettet.

| 2013 har vi fastholdt den lave frekvens af arbejdsulyk-
ker i koncernen, og ledelsen vil fortsat fastholde fokus på at
mindske antallet af arbejdsulykker i DSV-koncernen. Derfor
vil målet fremover være, at frekvensen for arbejdsulykker i
DSV fortsat skal falde hvert år.

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY 35

1403184FogSN63588

 

 

 

 

 

  

 

  

> grl

   

iberiske sb AD HERkDES SEA NENS SAD AEK DESSERTER
Bulanes akter scorende kreere kar urnen ener enrn rr ae,
Babes made as unsere sr sndkrnersds ennen, unden DØ

harer ass rn barrersisrs AD
JA

Ben an n 1x5xgsn Ar.

 

 

 

Joker, EKS VS YANS AYRIKED.

 

 

36 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184FogSN63589

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

(DKK mio.) Note 2013 2012
Nettoomsætning 22 u 451710.9: 44.912
Direkte omkostninger 23. . 35705 .… 34.858
Bruttofortjeneste 210005" 10,054
Andre eksterne omkostninger 2.4 HR 2.010 2116
Personaleomkostninger 2.5 " 4.943 4 864
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster , 3.052, i 3.074
Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 26 500 , 534
Resultat af primær drift før særlige poster 2,552, " 2.540
Særlige poster 2,7 45 2129 £ -275
Finansielle indtægter 44 39. 53
Finansielle omkostninger 44 NT 337 299
Resultat før skat vs 2:125 2.019
Skat af årets resultat 52030, 554 589

 

Årets resultat 1:571..… 1.430

 

Resultat for perioden fordeles således: ml dd få
Aktionærerne 1 DSV A/S NE 1.577 1427

Minoritetsinteresser i 6" 3
Resultat pr. aktie 4.1 0.

Resultat pr aktie å 1 kr. ” 8,91 7,81
Udvandet resultat pr. aktie å 1 kr. 8,87 7,76

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
(DKK mio) Note 2013 2012

 

Årets resultat ” 17571 1.430

 

Poster, der efterfølgende reklassificeres til resultatopgørelsen,
når specifikke betingelser er opfyldt:

Valutakursregulering, udenlandske virksomheder " -60 -42

Værdiregulering af sikringsinstrumenter sm 134 -85
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger . 55 ; 61
Skat af poster, der kan reklassificeres til resultatopgørelsen 5.2 -20 23

Poster, der efterfølgende ikke reklassificeres til resultatopgørelsen:

 

Aktuarmæssige reguleringer 34 0 16 -115
Skat af poster, der ikke efterfølgende kan reklassificeres til resultatopgørelsen 52045 479 15
Anden totalindkomst efter skat 16 8 -143

 

 

Totalindkomst i alt 4,587 . 1.287

Totalindkomst for perioden fordeles således:

 

Aktionærerne i DSV A/S 1 4503 | 1.284
Minoritetsinteresser 18-67 3
l alt "1.587 1.287

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB 37

1403184EogSN63590

 

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE
(DKK mio) Note 2013 2012

 

Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster "73052 3.074

Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v. |
Aktiebaseret vederlæggelse 57 39. 40

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ændring i hensatte forpligtelser os -174 22
Pengestrøm fra primær drift før særlige poster og ændring i arbejdskapital samt skat 121997 3.136
Ændring i arbejdskapital "7277 -196
Særlige poster 157129 … -271
Renteindbetalinger i 32 i 46
Renteudbetalinger 297 -282
Betalt selskabsskat 10571536 ” — -782
Pengestrøm fra driftsaktivitet 1.775. ; 1,651
Køb af immaterielle aktiver ' -177 -132
Køb af materielle aktiver DET -446
Salg af materielle aktiver 0% 314 > 404
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter 51. 7 .:-269 + -106
Salg af dattervirksomheder og aktiviteter 51 0 ou 12
Ændring af øvrige finansielle aktiver … — 10 19
Pengestrøm fra investeringsaktivitet 01 3348 -249
Frie pengestrømme va 427. : 1.402
Optagelse af langfristede forpligtelser 2.485 750
Afdrag på lån og kreditter "13,003 -547
Optagelse af andre finansielle forpligtelser +58 -65
Aktionærerne: i .

Udbetalt udbytte 42. -235 -190
Køb af egne aktier 4.2 700 -1.303
Salg af egne aktier, udnyttelse af optionsprogram 104 62" 219
Øvrige transaktioner med aktionærer ' "38 34
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 21.387 . -1.102
Årets pengestrøm 40 300
Likvider og likvide reserver, primo "700552" 367
Årets pengestrøm 005 40 | 300
Valutakursreguleringer . 115 , -115
Likvider og likvide reserver, ultimo” 707 552

 

Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse.

Opgørelse af regulerede frie pengestrømme

 

 

Frie pengestrømme 1.427 - 1.402
Nettokøb af dattervirksomheder og aktiviteter ” 269 94
Normalisering af arbejdskapital 1 opkøbte dattervirksomheder og aktiviteter miu t 58" 13
Regulerede frie pengestrømme 11, 1,754: 1.509

 

») | likvide beholdninger er indeholdt 359 millioner kroner (2012: 369 millioner kroner), der vedrører dattervirksomheders likvide beholdninger i lande
med valutakontrol eller andre restriktioner, hvorved beholdningerne ikke er til umiddelbar rådighed for generel anvendelse i koncernen.

 

38 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184FogSN63591

 

 

 

BALANCE, AKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio.) Note 2013 2012
Immaterielle aktiver 31 8.982 8.723
Materielle aktiver 32 13.883 . 4.261
Andre tilgodehavender "7 147: 153
Udskudt skatteaktiv 52 07 "430" ” 409
Langfristede aktiver i alt 13,442 13.546
Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser 44 7.469 | 7.238
Igangværende services 1.676 629
Andre tilgodehavender uw, 794 791
Likvider og likvide reserver - 707 552
Aktiver bestemt for salg "42 38
Kortfristede aktiver i alt ” 9,658 "| 9.248
Aktiver i alt 23.100 22.794
BALANCE, PASSIVER

(DKK mio) Note 2013 2012
Aktiekapital 41 to 188
Reserver 4.1 "2 16,038 … 5,160
Aktionærerne i DSV A/S” andel af egenkapitalen 6.218. -, 5.348
Minoritetsinteresser "30 37
Egenkapital i alt " 6,248 ” 5.385
Udskudt skat 5.2 411 411
Pensioner og lignende forpligtelser 3.4 ” 1,034 1078
Hensatte forpligtelser 35 361 418
Finansielle forpligtelser 43. . .6.066 6.190
Langqfristede forpligtelser i alt . 7,872 8.097
Hensatte forpligtelser 35 242 275
Finansielle forpligtelser 4.3 É 590 923
Leverandørgæld 4.537 4.385
Igangværende services 11,252 1.284
Anden gæld 2115. 2.248
Selskabsskat 244 197
Kortfristede forpligtelser i alt 8.980 9,312
Forpligtelser i alt 16.852 17.409
Passiver i alt 23.100 " 22.794

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB 39

1403184EogSN63592

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE — 2013

 

Aktionærerne

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for Reserve for i DSV A/S'

Reserve for sikrings- — valutakurs- Overført andelaf — Minoritets — Egenkapital
(DKK mio.) Aktiekapital — egne aktier instrumenter reguleringer resultat egenkapitalen interesser i alt
Egenkapital pr. ks 0.
1, januar 2013 188 -10 -107 16 5.261 ' " ” 5,348 37 5.385
Årets resultat - - - - 1.577 , 1.577 -6 1.571
Valutakursregulering, , EE
udenlandske virksomheder - - - -60 - 60 - 60
Årets værdiregulering HE .
af sikringsinstrumenter - - 34 - - Fr 34 - 34"
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter overført ;
til finansielle omkostninger - - 55 - i 1 55 - 55.
Aktuarmæssige reguleringer - - - - 16 16 - 16
Skat af anden totalindkomst - - -20 - 9 -29… - -29
Anden totalindkomst efter skat - - 69 -60 7 16 - 16
Totalindkomst i alt for perioden —— - - 69 -60 1.584 "1,593. 6 1.587.
Transaktioner med ejere: ERE
Aktiebaseret vederlæggelse - - - 39 39. - … 39
Udloddet udbytte - - - - -235 ” " -235 - "1235"
Køb og salg af egne aktier, netto - -3 - - -535 17538 " - 538
Kapitalnedsættelse -8 8 - - sENEEE - - -
Udbytte egne aktier - - - - 12 000 12: - 12
Andre reguleringer - - - - 4 -Å: -1 -5
Skat af transaktioner med ejere - - - - 3 3 - 3.
Transaktioner med ejere i alt -8 5 - - -720 . 723 -1 724
Egenkapital .
pr. 31. december 2013 180 -5 -38 -44 6.125 6.218 30 6.248

 

I overført resultat indgår pr. 31 december 2013 værdi ved køb og salg af egne aktier -7.036 millioner kroner (2012: -6.501 millioner kroner).

Salg af egne aktier relaterer sig til udnyttelse af aktieoptioner i forbindelse med incitamentsprogrammer.

 

40 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63593

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE — 2012

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktionærerne
Reserve for Reserve for i DSV A/S'

Reserve for sikrings- — valutakurs- Overført andelaf  Minoritets — Egenkapital
(DKK mio.) Aktiekapital — egne aktier instrumenter — reguleringer resultat egenkapitalen interesser ialt
Egenkapital
pr. 1. januar 2012 190 -4 -106 58 5.141 5.279 30 5,309
Årets resultat - - - - 1.427 1.427 3 1.430
Valutakursregulering,
udenlandske virksomheder - - - -42 - -42 - -42
Årets værdiregulering
af sikringsinstrumenter - - -85 - - -85 - -85
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter overført
til finansielle omkostninger - - 61 - - 61 - 61
Aktuarmæssige reguleringer - - - - -115 -115 - -115
Skat af anden totalindkomst - - 23 - 15 38 - 38
Anden totalindkomst efter skat - - -1 -42 -100 -143 - -143
Totalindkomst i alt for perioden - - -1 -42 1.327 1.284 3 1.287
Transaktioner med ejere
Aktiebaseret vederlæggelse - - - - 40 40 - 40
Udloddet udbytte - - - - -190 -190 - -190
Køb og salg af egne aktier, netto - -8 - - -1076 -1.084 - -1.084
Kapitalnedsættelse -2 2 - - - - - -
Udbytte egne aktier - - - - 3 3 - 3
Andre reguleringer - - - - - - 4 4
Skat af transaktioner med ejere - - - - 16 16 - 16
Transaktioner med ejere i alt -2 -6 - - -1.207 -1.215 4 -1.211
Egenkapital
pr. 31. december 2012 188 -10 -107 16 5,261 5.348 37 5,385

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB 41

1403184EogSN63594

 

 

 

 

  
  

 

Vi kokusen
arier al

    

KAPITEL
dj å sund for udraderet Lenet

DÅ hretsresten

3 yretevereg somigtøber

så

& eye og, indsat

 

5 hynde É

OVERSIGT OVER NOTER |

Gunde

2
BØ

(SÅ
0)

€2-22/

 

33
34
35

ba

ÅL 2

AB

43)

ål gål ”j

bl

 

 

Sogne lysing dn sonar unanssgenr dip sser ere snen ganske,

Ås
"Senlige oste ;

  

 

for dias itemsermegukebet. ens ALEN

Ad

Neo ms NG sm nregirer muggen penne sanba jane se.

Bickio ankenimng et sarengesnirigpuspstens renerne AG

   

Andie eksterne amke Omnger snert tes pr rvegrs rated KO.
Parsons

 

RINGER soconessnrsrn dennes ngsnernse AE

flmumnger skar nkugrnkrksnrseksennr dere nel

 

 

 

 

BRHSSAKPAREN RE SYRER NAKKE ERE RE READERS LAN RE FN &

hnraeralk BUE 2 vornede kl dinse sharrnA

reelle, BONE din hormon ED
Semiiore je enge Me pnrkedsar anser
Banana
Mens

&,

  

orga tgsavsngnsrgns rpeggkerfan askern 50.

  
  

mm 24. is
ett, ARRBORNNE NE

re pikelandelevassodivede vis m heder eg

ar hlamerer,. lg gemmer Sam imngsvalgk: KODE, sinus ledt

i ll ompil guker og og sk erhedt te ser. seu åt .
5 BME PaK sys sønn rer bags ner sen n ps ae fod

 

42 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63595

 

 

 

Kapitel 1 — Grundlag for udarbejdelse af
koncernregnskabet

Årsrapporten for DSV A/S aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards
(IFRS), som er godkendt af EU, og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Årsrapporten
omfatter både koncernregnskab for DSV A/S og dets dattervirksomheder samt separat årsregnskab for
DSV A/S. Bestyrelsen har den 6. februar 2014 behandlet og godkendt årsrapporten for 2013 for DSV A/S.
Årsrapporten forelægges til DSV A/S" aktionærer til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 14.

marts 2014.

Grundlag for måling

Årsrapporten aflægges 1 danske kroner afrundet til nærmeste million
kroner. Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske
kostprisprincip, bortset fra at afledte finansielle instrumenter måles til
dagsværdi Langfristede aktiver bestemt for salg måles til den laveste
værdi af enten regnskabsmæssig værdi før den ændrede klassifikation
eller dagsværdi fratrukket salgsomkostninger. Den anvendte regn-
skabspraksis, som er beskrevet her i noterne, er anvendt konsistent 1
regnskabsåret og for sammenligningstallene.

Ændring af anvendt regnskabspraksis

Vi har implementeret de standarder og fortolkningsbidrag, der er
gældende for 2013. Herudover har vi førtidsimplementeret IAS 36
”"Impairment of assets”, som er ændret i 2013. Foruden ændringerne
rIAS 19 "Employee benefits”, som kun har haft en meget begrænset
påvirkning, har ingen øvrige ændringer påvirket indregning og måling i
2013, og det forventes ikke, at disse vil påvirke DSV fremadrettet.

Der er foretaget enkelte mindre reklassifikationer af sammenlignings-
tallene, som ikke har påvirket resultat af primær drift før særlige poster,
årets resultat, anden totalindkomst, balancen samt egenkapitalen i
sammenligningsåret.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn

Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet for DSV A/S foretager
ledelsen en række væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger,
som kan påvirke de rapporterede værdier for aktiver, forpligtelser,
indtægter, omkostninger, pengestrømme og de tilhørende oplysninger
på balancedagen De væsentlige regnskabsmæssige skøn er baseret på
historiske erfaringer samt andre faktorer, som vurderes forsvarlige ef-
ter de givne omstændigheder. Disse skøn er i sagens natur behæftede
med en vis usikkerhed, og de faktiske resultater kan afvige fra disse
skøn. Skønnene revurderes løbende, ligesom effekten af eventuelle
ændringer i den givne periode indregnes

De væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger, som ledelsen
anser for væsentlige for udarbejdelsen og forståelsen af koncernregn-
skabet, er anført herunder og nærmere uddybet i de respektive noter:

-. Nettoomsætning (note 2 2)

-» Særlige poster (note 2 7)

-» Immaterielle aktiver (note 3.1)

- Operationalle leasingforpligtelser (note 3 3)

- Pensionsforpligtelser (note 3.4)

» Hensatte forpligtelser (note 3.5 )

-». Afledte finansielle instrumenter (note 4.5)

- Skat (note 5.2)

-. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser (note 5.7)

Grundlag for konsolidering

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DSV A/S samt datter-
virksomheder, hvori DSV A/S har bestemmende indflydelse. Kon-
cernregnskabet er baseret på en ensartet regnskabspraksis på tværs
af alle koncernens virksomheder. Ved konsolideringen af koncernens
virksomheder er alle koncerninterne transaktioner, mellemværender,
indtægter og omkostninger elimineret

Fremmed valuta

Funktionel valuta

For hver af koncernens virksomheder fastsættes en funktionel valuta.
Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære
økonomiske miljø, hvori virksomheden opererer.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den
funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer,
der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsda-
gen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Monetære
poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens kurs Forskellen
mellem balancedagens kurs og transaktionskursen eller kursen i den
seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle
poster. Kursreguleringer, der opstår ved omregning af ikke-monetære
poster, såsom kapitalandele 1 associerede virksomheder, indregnes
direkte i anden totalindkomst.

Indregning i koncernregnskabet

Ved udarbejdelse af koncernregnskabet indregnes resultatopgørelsen
fra virksomheder med en funktionel valuta forskellig fra danske kroner
til gennemsnitskursen for perioden, og balanceposterne omregnes til
balancedagens kurs. Kursforskelle opstået ved omregning af virksom-
hedernes egenkapital samt tilgodehavender, der anses for at være en
del af nettoinvesteringen, indregnes direkte i anden totalindkomst. Til-
lige indregnes kursreguleringer ved omregning af resultatopgørelserne
fra periodens gennemsnitskurs til balancedagens kurs direkte i anden
totalindkomst. Kursreguleringen præsenteres i egenkapitalen under en
særskilt reserve for valutakursreguleringer.

De væsentligste valutaer og kurser, der er anvendt ved udarbejdelsen
af årsrapporten, er:

31. december Årsgennemsnit
Valuta 2013 2012 2013 2012

 

746,03 746,04 "745,80 744,37

Eurolande EUR

Storbritannien GBP  .891,95 ” 913,20 :878,T4 918,37
Kina CNY 89,29 90,79 91,34 91,88
Hong Kong HKD "69/80: 73,00 : 7240 : 74,74
Sverige SEK , 83,56." 87,14 ..86,24," 85,61
USA USD "541,27 " 565,91 " 56160 - 579,79

 

 

1403184EogSN63596

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB 43

 

 

Pengestrømsopgørelse

Opgørelsen af pengestrømme er opstillet efter den indirekte metode
med udgangspunkt i resultat af primær drift før afskrivninger og
særlige poster. Opgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og
resultatopgørelse.

Væsentlighed i præsentation

I forbindelse med udarbejdelse af årsrapporten foretager ledelsen en
vurdering af, hvorledes årsrapporten skal præsenteres Der lægges
vægt på, at indholdet er af væsentlig karakter for brugeren. | ledelses-
beretningen tilstræbes dette ved at gøre beskrivelserne nærværende
frem for generiske og ved, at der kun medtages beskrivelser af risici,
afdækning heraf samt værdiskabende faktorer mv, der kan have eller
har haft en væsentlig betydning for opnåelsen af koncernens mål.

I præsentationen af koncernens aktiver, passiver, finansielle stilling
samt resultat vurderes det, om der er behov for en øget specificering,
eller om man med fordel kan aggregere mindre væsentlige beløb.

Ved udarbejdelsen af tilhørende noter fokuseres der på, at indholdet
er relevant, og at præsentationerne er overskuelige. Vurderingerne
foretages altid under hensyntagen til lovgivningen, internationale
regnskabsstandarder og vejledninger, samt at årsrapporten samlet set
giver et retvisende billede.

Ændringer i terminologi

Vi har tidligere anvendt termen ”EBITA” omkring resultat af primær drift
før særlige poster. Fremadrettet udtrykkes dette som ”EBIT før særlige
poster”. Tillige er ”EBITA-margin” blevet anvendt som udtryk for:

Resultalt af primær drift før særlige poster x 100

 

Nettoomsætningen

Fremadrettet anvendes termen "Overskudsgrad"

Ny regnskabsregulering

En række nye standarder og fortolkningsbidrag er udstedt, som ikke er
obligatoriske for DSV A/S ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2013.
Ingen af disse forventes at få væsentlig indvirkning på regnskabsaf-
læggelsen for DSV.

 

44 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63597

 

 

Kapitel 2 — Årets resultat

| dette kapitel specificeres koncernens resultat af primær drift før særlige poster. Vores segmenter er bygget
op omkring vores tre divisioner, som måles på resultat af primær drift før særlige poster. Resultaterne er
præsenteret herunder, ligesom resultatudviklingen for koncernen og divisionerne er nærmere beskrevet i

ledelsesberetningen på side 11 til 25.

2.1 SEGMENTOPLYSNINGER

Regnskabspraksis

Rapporteringen af forretningssegmenter følger den interne rapporte-
ring til division- og koncernledelsen.

Forretningssegmenter i DSV
Vores aktiviteter er delt op i tre divisioner, som danner grundlag for
vores forretningssegmenter

Air & Sea
Air & Sea håndterer forsendelser med luft- eller søfragt i et globalt
netværk

Road
Road håndterer forsendelser med vejtransport i Europa.

Solutions
Solutions tilbyder kontraktlogistik, bl.a. 1 form af lagerhotel og lager-
styring.

Måling af forretningssegmenternes indtjening

Vi måler vores forretningssegmenter på resultat af primær drift før
særlige poster. Segmenternes resultat er opgjort på samme måde
som koncernregnskabet. Segmentindtægter og -omkostninger samt
segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, samt de poster, der kan allokeres til
det enkelte segment på et pålideligt grundlag.

Indtægter og omkostninger vedrørende koncernfunktioner, investe-
ringsaktivitet, indkomstskatter, særlige poster mv styres centralt
Disse poster medtages ikke i opgørelsen af segmenternes resultat
Posterne præsenteres under "Andre aktiviteter, ikke allokerede poster
og elimineringer”.

Forretningssegmenternes finansielle position

Aktiver medtages i segmentet i det omfang, de anvendes i segmentets
drift. Tillige medtages forpligtelser, i det omfang forpligtelsen er afledt
af segmentets drift. Aktiver og forpligtelser, der ikke pålideligt kan
henføres til et af de tre segmenter, medtages under "Andre aktiviteter,
ikke allokerede poster og elimineringer”.

Geografiske oplysninger
DSV driver virksomhed i det meste verden og har virksomheder i 75
lande, som kan inddeles i tre geografiske områder"

- EMEA”
- Americas
- APAC

7) I ledelsesberetningen er EMEA opdelt i Norden, Sydeuropa og Øvrige
Europa/EMEA.

Omsætningen og langfristede aktiver fordeles på de geografiske områder
ud fra, i hvilket land det indregnende selskab er hjemmehørende. DSV's
hovedsæde ligger i Danmark, som indgår i det geografiske segment EMEA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Segmentoplysninger Andre aktiviteter,
ikke allokerede
poster og
Air & Sea Road Solutions elimmeringer talt
(DKK mio.) 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012
Resultatoversigt : ru ' . ”
Omsætning — 20;195" 19.855 |, 23.117 22.654 , 5.470 5181 718. 624 .'49:500 48.314
Intern omsætning ; 1839". -846 22.005 -1.692 -287 -304 … -659 -560 - -3.790 -3.402
Nettoomsætning " 19:356" 19009 :21:112- 20.962" 5.183 48777 "59: 64 45.710 44.912
Afskrivninger 1062 134. ..,98 135 .. 168, 145 vw 128 ; 120 2 "500 534
EBIT før særlige poster 1.392" 1.412 942 933 256 250 … 738. -55 2,552 2.540
Særlige poster DT, u ' 114297 -275 "1129 -275
Finansielle poster, netto si" me tgggå — -246 "298" -246
Resultat før skat ' 465: -576 Eg 2.125 2.019
Balanceoversigt 1] . | i E ,
Bruttoinvesteringer ialt "vr 7350. 152 % ” "205 2415 7103: 183 ”” "183 127 7" BAT 703
Aktiver i alt 7 134447 14.351 1.111.082, 11.495 …… "3;557, — 3.438 5--41983 + -6.490 ., 23.190 . 22.794
Forpligtelser i alt "10,009" 11.63317; 7092. 7531: 3.302” 3.481 -3:55T " -5.236 16.852; 17.409
Geografiske oplysninger EMEA Americas APAC
Nettoomsætning i 39.178 38686  3:109, 2.944, 3.423" 3282 |. 45.710,” 44.912
Langfristede aktiver?  ”" 107917 107517 771,605 1.618" 16" 768 "" : 43:012 ” 13.137
Geografiske oplysninger Danmark Tyskland Sverige Italien
Nettoomsætning ” 6505: 61477” 5/455' 5.425" 4567! 4.271 > 4.420; 4.701
Langfristede aktiver” — +. … 2.109 1.743 %31,.4734 1.445 4 1,992; 2.115 1294" 1377
Samhandlen mellem segmenterne er foretaget på armslængdevilkår.
” Langfristede aktiver eksklusive skatteaktiver.
DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB 45

1403184EogSN63598

 

 

 

 

2,2. NETTOOMSÆTNING

Regnskabspraksis

Nettoomsætningen omfatter årets udførte services samt forskyd-
ningen i værdien af igangværende services. Alle former for rabatter
modregnes i nettoomsætningen. Nettoomsætningen måles eksklusive
moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn

I forbindelse med afslutning af regnskabsperioden foretages der væ-
sentlige regnskabsmæssige skøn vedrørende de igangværende services
inklusive periodisering af nettoomsætning samt direkte omkostninger
forbundet hermed. Disse skøn baseres på erfaringer samt en løbende
opfølgning på hensatte igangværende services 1 forhold til efterføl-
gende faktureringer

2,3 DIREKTE OMKOSTNINGER

Regnskabspraksis

Direkte omkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at
opnå årets nettoomsætning. | omkostningerne indgår afregning til
vognmænd, rederier, flyselskaber m.v, andre direkte omkostninger,
herunder personaleomkostninger til eget personale, der anvendes til
levering af ordrer og leje af logistikfaciliteter i Solutions samt øvrige
primære udgifter.

2.4. ANDRE EKSTERNE OMKOSTNINGER

Regnskabspraksis

Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til marketing, it,
øvrig husleje, uddannelse, kontorer, rejser, kommunikation samt øvrige
salgs- og administrationsomkostninger

2.5: PERSONALEOMKOSTNINGER

Regnskabspraksis

Personaleomkostninger indeholder gager og lønninger, pensioner,
sociale omkostninger og øvrige personalerelaterede omkostninger,
eksklusive personaleomkostninger, der indgår i direkte omkostninger.

Personaleomkostninger indregnes 1 det regnskabsår, hvor medarbej-
deren har udført sit arbejde. Langfristede personaleomkostninger,
såsom aktiebaseret vederlæggelse, periodiseres over perioden, hvor
denne optjenes. Der henvises til note 3.4 for yderligere information om
pensionsordninger, note 5 3 for yderligere information om vederlag til
ledelsen og note 5.4 for yderligere information om koncernens aktie-
optionsprogrammer og ledelsens aktiebeholdninger.

Personaleomkostninger

2.6 ÅRETS AFSKRIVNINGER

Regnskabspraksis

Årets afskrivninger indregnes 1 overensstemmelse med aktivernes
fastlagte afskrivningsprofil (se note 3 1 og 3 2). Nettoavancen eller
-tab ved salg af materielle og immaterielle aktiver medregnes i årets
afskrivninger.

Årets afskrivninger

 

(DKK mio) 2013 2012
lt-software og andre immaterielle aktiver — > (ELIE 131
Kunderelationer , 113. 109
Bygninger 140 141
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar + 1,72 185
Nettoavancer ved salg af aktiver len -32

 

Afskrivninger på immaterielle og .
materielle aktiver i alt 500 ” 534

 

2,7. SÆRLIGE POSTER

Regnskabspraksis

I forbindelse med præsentationen af årets resultat anvendes særlige
poster til at afgrænse visse poster fra resultatopgørelsens øvrige
poster. Posterne vises særskilt for at give et mere retvisende billede af
koncernens primære aktiviteter.

Særlige poster består af

». Omstruktureringsomkostninger ved grundlæggende struktur-, pro-
ces- og ledelsesmæssige omlægninger samt eventuelle afhændel-
sesgevinster og -tab i tilknytning hertil

…. Restruktureringsomkostninger i forbindelse med køb og salg af
virksomheder

Væsentlige regnskabsmæssige skøn

Ved anvendelse af særlige poster er det afgørende, at der er tale om
væsentlige poster, der ikke direkte kan henføres til koncernens sæd-
vanlige driftsaktiviteter.

Særlige poster

 

(DKK mio) 2013 2012

Restruktureringsomkostninger i forbind- .
else med køb og salg af virksomheder rr 10k vr 17

Omkostninger vedrørende

 

 

 

 

 

 

omstrukturering m.v. då "28 , 258

(DKK mio.) 2013 2012 Særlige poster, omkostninger i alt 129 275
Gager og lønninger mv ” 5,793 5.702 Særlige poster, netto 20 -275
Bidragsbaserede pensionsordninger " 282 259
Ydelsesbaserede pensionsordninger 33 45 Omkostninger ved køb og salg af virksomheder udgør primært
Andre omkostninger til social sikring 1026 1.035 engangsomkostninger vedrørende akkvisitioner. Omkostninger vedrø-
Aktiebaseret vederlæggelse … 39. 40 rende omstrukturering omfatter engangsomkostninger, som koncernen

” — har afholdt med henblik på at effektivisere koncernens forretningspro-

HE 7473 7081 cesser og tilpasse omkostningsbasen.

Overført til direkte omkostninger -2.230." -2 217
Personaleomkostninger i alt … 41943 4.864
Gennemsnitligt antal fultidsansatte ” 21,865. 4 21.573
Antal fuldtidsansatte ultimo 22.021 21.932

 

46 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63599

 

 

 

Kapitel 3 — Driftsaktiver og -forpligtelser

| dette kapitel specificeres de driftsaktiver og -forpligtelser, der danner grundlag for vores forretning.

3.1. IMMATERIELLE AKTIVER

Regnskabspraksis

Goodwill

Goodwill opstået i forbindelse med en virksomhedssammenslutning
indregnes ved første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende
måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger

Fastlæggelsen af pengestrømsgenererende enheder, hvortil koncer-
nens goodwill allokeres, følger den ledelsesmæssige struktur og interne
økonomistyring. Denne foretages som udgangspunkt på divisionsni-
veau, hvilket vil sige Air & Sea, Road samt Solutions

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum én gang
årligt for værdiforringelse, Goodwill testes sammen med de øvrige
langfristede aktiver og foretages på divisionsniveau. Goodwill ned-
skrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den
regnskabsmæssige værdi er højere.

Genindvindingsværdien opgøres som den tilbagediskonterede værdi
af den forventede fremtidige nettopengestrøm fra den division, som
goodwill er knyttet til. Ved beregningen af de tilbagediskonterede net-
topengestrømme anvendes diskonteringsfaktorer, som afspejler den
risikofri rente med tillæg af de risici, der er forbundet med de enkelte
divisioner, herunder geografisk eksponering og finansiel risiko.

De forventede fremtidige nettopengestrømme baseres på ledel-
sesgodkendte budgetter og forretningsplaner for året 2014 samt
fremskrivninger for efterfølgende år til og med 2018. For perioden
efter 2018 fastholdes vækstraten på niveau med den forventede
langsigtede gennemsnitlige vækstrate for branchen

Kunderelationer

Kunderelationer identificeret ved virksomhedsopkøb indregnes ved
første indregning i balancen til dagsværdi. Efterfølgende måles kun-
derelationer til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger. Kunderelationer afskrives lineært over relationernes forventede
varighed, der vurderes at være op til 10 år

it-software

lt-software, der er købt eller udviklet til internt brug, måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller genindvin-
dingsværdi, såfremt denne er lavere. Kostprisen opgøres som omkost-
ninger, gager og afskrivninger, der direkte og indirekte kan henføres til
it-software. Efter ibrugtagning afskrives it-software lineært over den
vurderede økonomiske brugstid Afskrivningsperioden udgør 1 - 8 år

Væsentlige regnskabsmæssige skøn

I forbindelse med gennemførelsen af nedskrivningstest af goodwill
foretages der skøn over udviklingen i nettoomsætning, bruttofortjene-
ste, overskudsgraden, fremtidige anlægsinvesteringer, diskonterings-
faktor og vækstforventninger i terminalperioden. Skønnene baseres

på vurderinger af de enkelte divisioner. Disse skøn er fastsat ud fra
historisk erfaring samt forudsætninger til den forventede markedsud-
vikling, herunder forventninger til markedernes langfristede gennem-
snitlige vækstrate.

De væsentligste forudsætninger anvendt i værdiforringelsestesten er
som følger"

 

 

 

2013 2012
Air & Sea
Vækst i omsætning p.a "| 5,0% 5,0%
Overskudsgrad . 7,3% 7,1%
Vækst i terminalperioden . 2,0% 2,0%
Diskonteringsfaktor før skat 403% 10,1%
Road j ;
Vækst i omsætning p.a. | 4,0% ' 5,0%
Overskudsgrad 44% ' 4,3%
Vækst i terminalperioden … 2,0%. . 2,0%
Diskonteringsfaktor før skat "59 0,3%: " 10,1%
Solutions
Vækst i omsætning p.a ” 5,0% 5,3%
Overskudgrad om 51% 6,2%
Vækt i terminalperioden …… 2,0% + 2,0%
Diskonteringsfaktor før skat . 10,2% ' 10,0%

 

 

1403184EogSN63600

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB 47

 

 

 

 

Immaterielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

2013 2012

Kunde- it- Kunde- lt-
(DKK mio.) Goodwill — relationer software | alt Goodwill — relationer software I alt
Anskaffelsessum pr. 1. januar 7,788 1.098 1.054 i. 9,940: 7,659 1.077 926 9.662
Tilgang ved køb af virksomheder 322 81 - 403 97 17 - 114
Tilgang i årets løb - - 179 "479 - - 132 132
Afgang til anskaffelsessummer - - 12 2 0712. - - -5 -5
Valutakursregulering -72 -18 7 2-97" 32 4 1 37
Samlet anskaffelsessum Bogi nt
pr. 31. december 8.038 1.161 1.214 10.413 7.788 1.098 1.054 9.940
Samlede af- og nedskrivninger
pr. 1. januar 10 619 588 i. 152175 10 509 460 979
Årets afskrivninger - 113 131 244 - 109 131 240
Afskrivninger på udgåede aktiver - - -11 7 5xL4 1 É - - -4 -4
Valutakursregulering - -12 7. 50-19 - 1 1 2
Samlede af- og nedskrivninger '
pr. 31. december 10 720 701 1,431. 10 619 588 1.217
Regnskabsmæssig værdi REE
pr. 31. december 8.028 441 513 8.982- 7.778 479 466 8.723

 

Fordeling af goodwill på divisioner 3.2 MATERIELLE AKTIVER
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens
pengestrømsgenererende enheder på overtagelsestidspunktet. Regnskabspraksis

Grunde og bygninger, andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til

 

 

Regnskabsmæssig kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger
i lv
(DKK mio.) 201 værd 2012 2013 '% 2012 Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte
- knyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klart til brug.
one For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte

Air & Sea 4.393 4.171 . 55% 53% omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og løn.
Road 9551 2520 32% 33% Kostprisen tillægges nutidsværdien af skønnede omkostninger til ned-
Solutions TO8Å… 1.087 …. 13% 14% tagning og bortskaffelse af aktivet samt reetablering, i det omfang de

— i - indregnes som en hensat forpligtelse. Endvidere tillægges kostprisen
I alt 8.028 " 7.778 100% 100%

væsentlige låneomkostninger, som kan henføres direkte til fremstilling
af det enkelte aktiv. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles 1 separate
bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de
enkelte bestanddele er forskellig.

 

Tilgangen af goodwill ved virksomhedssammenslutninger i 2013 udgør
302 millioner kroner (2012' 97 millioner kroner) Foruden tilgangen er
goodwill reguleret med 20 millioner kroner i forbindelse med regulering
af tidligere opkøb.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af ak-
tivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige minimumslea-
singydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens

Værdiforringelsestest

Goodwill

Pr. 31. december 2013 er der gennemført værdiforringelsestest af de
regnskabsmæssige værdier af goodwill. Der er 1 den forbindelse ikke
konstateret behov for at nedskrive på koncernens goodwill

Følsomhed
Der er foretaget en følsomhedsanalyse for at vurdere, om sandsynlige
udsving i pengestrømme eller diskonteringssats vil medføre nedskriv-

ningsbehov. Analysen har vist, at sandsynlige ændringer i de grundlæg-

gende forudsætninger ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige
værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien.

interne rentefod eller en alternativ lånerente som diskonteringsfaktor

Efterfølgende omkostninger, f.eks ved udskiftning af bestanddele af
et materielt aktiv, indregnes 1 den regnskabsmæssige værdi af det
pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre
fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Den regnskabsmæssige
værdi af de udskiftede bestanddele ophører med at være indregnet i
balancen og indregnes i resultatopgørelsen.

 

48 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63601

 

 

Der foretages lineære afskrivninger over de materielle aktivers forven-
tede brugstid, der udgør:

» Terminaler og administrationsbygninger 40 - 60 år

» Øvrige bygninger og bygningsbestanddele 10 - 25 år
. Tekniske anlæg og maskiner 6 - 10 år

-» Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3 - 8 år

. Grunde afskrives ikke

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets
scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien
fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger
scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige
pengestrømme fra aktivet eller den division, som aktivet er en del af.
En eventuel værdiforringelse indregnes som en del af af- og nedskriv-
ninger.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver indregnes i
resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger.

Regnskabsmæssige skøn

Ved fastlæggelse af afskrivningsperioden foretages der skøn over
aktivernes levetid samt forventede fremtidige scrapværdi. Disse skøn
er baseret på historisk erfaring Det revurderes årligt, om de anvendte
afskrivnnngshorisonter afspejler aktivernes forventede levetid samt de

fremtidige scrapværdier.
Den regnskabsmæssige værdi af langfristede aktiver vurderes årligt
for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse Når en sådan
indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genind-
vindingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af
forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle aktiver
2013 2012

Andre Andre

anlæg,  Materelle anlæg, Materielle

drifts- aktiver drifts- aktiver

Grunde og materiel og under Grunde og materiel og under

(DKK mio.) bygninger inventar — udførelse I alt bygninger inventar — udførelse | alt
Anskaffelsessum pr. 1. januar 4.193 — 1.639 474" 6,306 4.269 1.658 427 6.354
Tilgang ved virksomhedskøb 8 5 HD, 13 - 4 - 4
Tilgang 1 årets løb 28 124 94 246 48 137 268 453
Afgang til anskaffelsessummer -231 -114 -48 11393] -174 -187 -202 -563
Overført til aktiver bestemt for salg - - is a -30 - - -30
Reklassifikationer 368 72 -440 DD - 30 6 -36 -
Valutakursregulering -66 -42 -18 :-126- 50 21 17 88
Samlet anskaffelsessum DT
pr. 31. december 4.300 1.684 62 "6.046 4.193 1.639 474 6.306
Samlede af- og nedskrivninger ……
pr. 1. januar 895 1.130 20 .. 2.045 760 1.091 " 1.851
Årets afskrivninger 140 172 - 312 141 185 - 326
Afskrivninger på udgåede aktiver -48 -91 - 77139 -24 -161 - -185
Overført til aktiver bestemt for salg - - "uk ms -4 - - -4
Nedskrivninger” - - OG 13 - 20 33
Valutakursregulering -26 -29 eu -55 9 15 - 24
Samlede af- og nedskrivninger sksm
pr. 31. december 961 1.182 20 2.163 895 1.130 20 2.045
Regnskabsmæssig værdi
pr. 31. december 3.339 502 42 ” 3:883 3.298 509 454 4.261
Heraf finansielt leasede aktiver 376 12 - … .,388., 395 27 - 422

 

” Nedskrivninger indregnes under Særlige poster.

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB 49

1403184EogSN63602

3,3 OPERATIONELLE LEASINGFORPLIGTELSER

Regnskabspraksis
Leasingydelserne indregnes lineært over leasmgperioden fra det tids-
punkt, leasingkontrakten træder i kraft.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn

Koncernen har indgået leasingaftaler vedrørende ejendomme, herunder
terminaler og lagerbygninger, samt andet driftsmateriel. Disse aftaler
er indgået på sædvanlige markedsvilkår. På baggrund af vurderinger af
de enkelte aftaler skønnes det, hvorvidt disse leasingaftaler regnskabs-
mæssigt skal medtages i årsrapporten som finansiel eller operationel
leasing

Grunde og bygninger

 

 

Forfaldsoversigt

(DKK mio.) 2013 2012
Inden for 1 år Hen 1,180 i 978
Mellem 1 - 5 år "2.712 : 2263
Efter 5 år 2023 1.716
I alt 75,915; — 4.907

 

De indgåede leasingaftalers gennemsnitlige varighed udgør 4 år
(2012' 4 år)

Koncernen har indgået back-to-back leasingaftaler med flere kunder
og således sikret fremtidig aktivitet på enkelte af de grunde og byg-
ninger, der er leaset under operationel leasing. Af leasingforpligtelserne
kan der henføres 1 omegnen af 0,6 milliarder kroner til back-to-back
leasingaftaler (2012: 0,5 milliarder kroner).

Der er i året indregnet operationelle leasingydelser på 1.140 millioner
kroner i resultatopgørelsen vedrørende grunde og bygninger (2012:
1.116 millioner kroner).

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæs-

sig beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal
udbetales i henhold til ordningen Kapitalværdien beregnes på grundlag
af forudsætninger om den fremtidige udvikling 1 bla lønniveau, rente,
inflation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser,
som de ansatte har optjent ret til gennern deres hidtidige ansættelse

1 koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag
af dagsværdien af aktiver knyttet til ordningen medtages i balan-

cen under pensionsforpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes årets
pensionsomkostninger baseret på de aktuarmæssige skøn og finansielle
forventninger ved årets begyndelse.

Forskelle mellem den beregnede udvikling af pensionsaktiver og
forpligtelser og de realiserede værdier indregnes som aktuarmæssige
gevinster eller tab i anden totalindkomst.

Ved en ændring i ydelser, der vedrører de ansattes hidtidige ansæt-
telse i virksomheden, fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt
beregnede kapitalværdi, der betegnes som en historisk omkostning.
Historiske omkostninger omkostningsføres straks, hvis de ansatte
allerede har opnået ret til den ændrede ydelse. I modsat fald indregnes
de i resultatopgørelsen over den periode, hvor de ansatte opnår ret til
den ændrede ydelse.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn

De aktuarmæssige forudsætninger, der anvendes i beregninger og
værdiansættelser, varierer fra land til land på grund af lokale økonomi-
ske og sociale forudsætninger. For de europæiske ordninger, som er de
væsentligste, er anvendt følgende forudsætninger.

 

2013 2012
Vægtet Vægtet
gennem- gennem-
(DKK mio.) Spænd snit Spænd snit
Diskonteringsrente ” —— 2,85%. 1 3,00%
: sm 4,50% Cd 3,88%, — 4,50% 4,01%
Fremtidig 200%. 2,00%
lønstigningstakt 380%: 2,95%  — 3,40% 2,82%
Fremtidig inflation 175%" 0, 1,75%
— 2,50% 2,10% ” -— 2,50% 2,08%

 

 

 

Forfaldsoversigt

(DKK mio.) 2013 2012
Inden for 1 år + 416, 381
Mellem 1 - 5 år Ik 616 512
Efter 5 år 5 9
I aft 1,037 ; 902

 

Løbetiden for leasingaftaler vedrørende andre anlæg, driftsmateriel og
inventar er normalt op til 5 år.

Der er i året indregnet operationelle leasingydelser på 558 millioner
kroner i resultatopgørelsen vedrørende andet driftsmateriel (2012:
564 millioner kroner).

3,4. PENSIONSFORPLIGTELSER

Regnskabspraksis

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor
koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige
pensionsselskaber, indregnes I resultatopgørelsen i den periode, de
optjenes, og skyldige indbetalinger medtages i balancen under andre
kortfristede gældsforpligtelser.

Den forventede levealder er baseret på de relevante statistikker, som er tilgængelige for de
individuelle lande, der indgår i beregningerne.

Til opgørelse af forpligtigelsen anvender koncernen eksterne og uaf-
hængige aktuarer.

Pensionsforpligtelser
Forpligtelser 31. december, netto

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger . "2,726: 2.606
Dagsværdi af ordningernes aktiver - 1,692 1.528
Pensionsforpligtelser, netto 1.034 1.078

 

Heraf vedrører 828 millioner kroner uafdækkede pensionsforpligtelser
(2012: 848 millioner kroner), mens 206 millioner kroner vedrører
delvist afdækkede forpligtelser (2012. 230 millioner kroner).

 

50 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63603

 

 

Årets pensionsomkøstninger

Der er i året indregnet nettoomkostninger for 352 millioner kroner
(2012 342 millioner kroner) i resultatopgørelsen vedrørende koncer-
nens pensionsordninger.

Nettoomkostningerne til koncernens pensionsordninger er indregnet i
resultatopgørelsen således:

 

 

(DKK mio) 2013 2012
Personaleomkostninger mig 31 5,… 304
Finansielle omkostninger 1037" 38
Indregnede omkostninger i alt Di Ug52") 342

 

Heraf vedrører 70 millioner kroner ydelsesbaserede pensionsordninger
(2012. 83 millioner kroner), 33 millioner kroner er indregnet som per-
sonaleomkostninger (2012: 45 millioner kroner) og 37 millioner kroner
som finansielle omkostninger (2012" 38 millioner kroner). Nettoom-
kostninger til de ydelsesbaserede ordninger kan specificeres således.

 

(DKK mio.) 2013 2012

Pensionsomkostninger vedrørende se dr,
det aktuelle regnskabsår u 33, 45

 

Kalkulerede renter vedrørende forpligtelser ,: — 3102 104
Kalkulerede afkast på ordningernes aktiver —…. -65 -66
Indregnet i alt for Fi run

ydelsesbaserede ordninger 70 83

 

Der er i året tillige indregnet 282 millioner kroner vedrørende bidrags-
baserede pensionsordninger, som indgår i personaleomkostninger.
(2012: 259 millioner kroner).

Aktuarmæssige reguleringer

Akkumulerede aktuarmæssige tab inklusive sociale omkostninger ind-
regnes i anden totalindkornst. Årets reguleringer af aktuarmæssige tab
udgør et fald på 16 millioner kroner (2012: stigning på 115 millioner
kroner).

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Akkumulerede aktuarmæssige tab ” 483: -499
Sociale omkostninger vedrørende 1,

aktuarmæssige tab 11,11 -11
I alt 494 . -510

 

Pensionsforpligtelser
Udviklingen i nutidsværdien af ydelsesbaserede pensionsforpligtelser
kan specificeres således:

 

(DKK mio.) 2013 2012
Forpligtelser pr. 1. januar 2606 2.228
Valutakursreguleringer mu e2Bt 35
Pensionsomkostninger vedrørende ne

det aktuelle regnskabsår . 733" 45
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelser ,…… 102 104
Aktuarmæssige tab fra ændringer i 05

økonomiske forudsætninger NES ED TÆREE 274
Regulering ved ændring af .
pensionsordning rer orm" -
Udbetalte ydelser 1851 -81
Tilgang ved køb af virksomheder - 1

 

T

Forpligtelser pr. 31. december 232726" 2.606

 

Den forventede gennemsnitlige varighed af forpligtelserne udgør 19
år

Pensionsforpligtelserne forventes at forfalde således

 

 

(DKK mio) 2013 2012
Inden for 1 år dk gs 75
Mellem 1 - 5 år 00311, 299
Efter 5 år 2,337 2.232
Indregnede forpligtelser i alt 21726 . 2.606

 

Pensionsaktiver
Udviklingen i nutidsværdien af ordningernes aktiver kan specificeres
således:

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Pensionsaktiver pr.1. januar | 528 1.253
Valutakursreguleringer . i -79: 7 20
Kalkulerede renter på ordningernes aktiver É 65. 66
Aktuarmæssige gevinster/tab i i, 80 158
indbetalt 1001114 115
Udbetalte ydelser 85 . -84
Indregnet i alt for ydelsesbaserede ET

ordninger . 1.692 1,528

 

DSV forventer at indbetale 114 millioner kroner til ydelsesbaserede
pensionsordninger i 2014.

Pensionsaktivernes sammensætning

 

 

(DKK mio) 2013 2012
Aktier 20%, 23%
Obligationer [07 YU 6% 20%
Forsikringskontrakter 51, 64% 57%
l alt … 100% 100%

 

Pensionsaktivernes afkast

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Kalkulerede renter på ordningernes aktiver "» 65; 66
Aktuarmæssige gevinster/tab på 20"
ordningernes aktiver 1,89" 158
Faktisk afkast på ordningernes ge
aktiver i alt 7154 224

 

 

1403184EogSN63604

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB 51

 

 

Følsomhedsanalyse

I tabellen nedenfor vises, hvorledes bruttoforpligtelsen vedrørende de
ydelsesbaserede pensionsordninger vil udvikle sig, hvis de væsentlig-
ste aktuarmæssige forudsætninger ændrer sig. Analysen er baseret
på rimeligt sandsynlige ændringer, forudsat at de øvrige pararnetre
fastholdes.

Hensatte forpligtelser

 

 

 

 

(DKK mio) 2013
Rapporteret forpligtelse ae
Diskonteringsrenten sl et
Stigning på 0,5% — 2.490"

Fald på 0,5% 2997"

Fremtidig lønstigningstakt

 

Stigning på 0,5% "2.784.

 

Fald på 0,5% | 2,674
Inflation moede
Stigning på 0,5% FE 2.977 |

Fald på 0,5% 2580"

Forventet levealder

 

Levealder stiger med 1 år "— 2.789
Levealder falder med 1 år mi 2,662

3.5 HENSATTE FORPLIGTELSER

Regnskabspraksis

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en be-
givenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk
forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske
fordele for at indfri forpligtelsen.

Hensatte forpligtelser måles efter ledelsens bedste skøn over det
beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries og tilbagedis-
konteres, hvis dette vurderes væsentligt.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn

Ledelsen vurderer løbende hensatte forpligtelser og eventualposter
samt det sandsynlige udfald af verserende og mulige fremtidige
retssager. Udfaldet heraf afhænger af fremtidige begivenheder, som

i sagens natur er usikre. Ved vurderingen af det sandsynlige udfald

af væsentlige retssager, skatteforhold mv. forholder ledelsen sig til
vurderinger foretaget af eksterne juridiske rådgivere samt den eksiste-
rende retspraksis på området

 

Om-
strukture- — Tvister
rings- og
omkost- rets-
(DKK mio.) ninger sager — Øvrige | alt
Hensatte forpligtelser SENER
pr. 1. januar 2013 190 297 206 . 693,
Tilgang ved køb af ”
virksomheder 25 - 35 " 60
Anvendt i årets løb -144 -61 -106 … -311
Hensat i årets løb 119 22 82 i 223:
Reguleringer til tidligere Tet ge
års hensættelser -10 -51 5, 756,
Valutakursreguleringer -1 -1 46

Hensatte forpligtelser

 

pr. 31. december 2013 179 206 218 … 603

Forfaldstidspunktet for hensatte
forpligtelser forventes at blive:

 

Langfristede forpligtelser 79 150 132 36

 

Kortfristede forpligtelser 100 56 86.” 242

Hensatte forpligtelser I
pr. 31. december 2013 179 206 218 603

 

Der er ikke foretaget tilbagediskontering af hensatte forpligtelser, da
effekten heraf er uvæsentlig.

Hensatte forpligtelser forventes gennemsnitligt afviklet inden for 1 - 2
år.

Omstruktureringsomkostninger
Omstruktureringsomkostningerne vedrører hovedsagligt Integration
af opkøbte virksomheder og tidligere udmeldte restruktureringsplaner
primært bestående af fratrædelsesgodtgørelser samt omkostninger
vedrørende opsagte leasingkontrakter

Tvister og retssager
Hensættelser vedrørende tvister og retssager vedrører primært sand-
synlige forpligtelser overtaget ved virksomhedsopkøb

Øvrige hensættelser

Øvrige hensættelser vedrører primært genetableringsforpligtelser i
forbindelse med leasing af ejendomme og tabsgivende kontrakter, som
primært kan henføres til overtagne virksomheder. Herudover indgår
der hensættelser til earn out-aftaler i forbindelse med virksomhedsop-
køb samt almindelige reklamationer.

 

52 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63605

 

 

 

Kapitel 4 — Kapitalstruktur og finansielle forhold

| dette kapitel specificeres koncernens kapitalstruktur, resultat pr. aktie, nettorentebærende gæld samt

finansieringsrelaterede risici.

4.1 EGENKAPITAL

Regnskabspraksis

Aktiekapital

Ved udgangen af 2013 udgjorde DSV A/S' aktiekapital 180 millioner
stk. aktier å nominelt 1 krone, som alle er fuldt indbetalt DSV A/S har i
2013 annulleret egne aktier for nominelt 8 millioner kroner

Reserve for valutakursreguleringer

Reserven omfatter DSV A/S" aktionærers andel af kursreguleringer
opstået ved omregning af nettoinvesteringer samt sikring heraf i
selskaber, hvis funktionelle valuta er en anden end danske kroner
Reserven opløses ved afhændelse af selskabet, eller hvis betingelserne
for sikring ophører.

Egenkapitalopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for egne aktier (DKK mio.) 2013 2012
Reserven indeholder den nominelle værdi af egne aktier. Forskellen HE HE
mellem den betalte markedspris og den nominelle værdi samt udbytte Aktiekapital 180." 188
på egne aktier indregnes direkte 1 overført resultat i egenkapitalen. Egne aktier . is 10
Egne aktier erhverves med henblik på at afdække selskabets incita- g NE :
mentsprogrammer og tilpasse selskabets kapitalstruktur Reserven er Reserve for sikringsinstrumenter 738 -107
en fri reserve, Reserve for valutakurseguleringer TO ØR44T" 16
og Overført resultat 6.125 5.261
Reserve for sikringsinstrumenter - - - -
Reserven indeholder dagsværdiændring af sikringsinstrumenter, der Aktionærene i DSV A/S eg
opfylder kriterierne for regnskabsmæssig sikring. Reserven opløses ved andel af aktiekapitalen 6.218 5 348
sikringens udløb, eller hvis sikringsforholdet ikke længere er effektivt. Minoritetsinteresser 30 37
Egenkapital i alt 6.248 5.385
Egne aktier
2013 2012
1% af [1% af Mio. aktier Mio. aktier
Markedsværdi — aktiekapitalen — aktiekapitalen åDKK1 å DKK 1
(DKK mio) før annullering efter annullering (Nominel værdi) (Nominel værdi)
Beholdning, primo 1.448 5,29% 5,52% 9,9: 4,4
Annullering af egne aktier -991 -4,26% -4,44% -8,0 -2,0
Beholdning af egne aktier korrigeret for annullering 457 1,03% 1,08% 1,9 2,4
Køb i året 700 2,58% 2,70% . "4,9 10,4
Salg i året, 1 forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner -246 -1,01% -1,06% … 19 -2,9
Værdiregulering -41 - -… DO -
Beholdning, ultimo 870 2,60% 2,72% 4,09 9,9
DSV ÅRSRAPPORT 2013 - KONCERNREGNSKAB 53

1403184EogSN63606

 

 

Resultat pr. aktie

 

 

 

 

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Årets resultat 1.571 1.430
Minoritetsinteressernes andel FÉ.

af koncernresultatet -—6 3
Aktionærerne i DSV A/S' andel morterer,

af årets resultat 1.577 1.427
Afskrivning på kunderelationer ”— 113 109
Aktiebaseret vederlæggelse mt 39 40
Særlige poster, netto 129 275
Skatteeffekt heraf 70. -106
Årets justerede resultat "i 1,788 ” 1.745
(1.000 stk ) Lyn 0
Gennemsnitligt antal aktier i alt 182.367 188 596
Gennemsnitligt antal egne aktier 28.398" -5966
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 176.969... 182.630

 

Udestående incitamentsprogrammers SEE .
gennemsnitlige udvandingseffekt ' 907 : 1.341

 

Udvandet gennemsnitligt

 

antal aktier i omløb 177.876 183.971
Resultat pr. aktie å 1 DKK 8,91 7,81
Udvandet resultat pr aktie …

å 1 DKK 887 7,16
Justeret resultat pr. aktie å 1 DKK … 19,10 : 9,55
Udvandet justeret resultat pr. aktie .

å 1 DKK "7 10,05 9,48

Gennemsnitligt antal udvandede aktier

Ved beregning af udvandet resultat pr aktie og udvandet justeret
resultat pr aktte udeholdes aktieoptioner, der er ”out of money”. Antal-
let af aktieoptioner, der er ”out of money" er i 2013 opgjort til O stk.
(2012' 2.838.500 stk.)

4,2  KAPITALSTRUKTUR OG KAPITALALLOKERING

Kapitalstruktur

Vores målsætning for DSV's kapitalstruktur er dels at sikre finansiel
stabilitet med henblik på at reducere virksomhedens kapitalomkost-
ninger og dels at sikre tilstrækkelig finansiel fleksibilitet til at kunne
opfylde koncernens strategiske målsætninger Koncernens målsætning
for kapitalstrukturen er, at koncernens nettorentebærende gæld set i
forhold til resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster
skal ligge i niveauet 2,0. Der kan opstå ekstraordinære perioder, hvor
koncernen som følge af virksomhedsopkøb har en nettorentebærende
gæld, der overstiger 2,0 gange resultat af primær drift før afskrivnin-
ger og særlige poster.

Gearingen, målt som forholdet mellem den nettorentebærende gæld
og resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster, udgør
1,9 pr. 31 december 2013 (2012: 2,1).

Kapitalallokering
Koncernens frie pengestrømme prioriteres på følgende vis.

. Til afdrag på den nettorentebærende gæld i perioder, hvor kon-
cernens finansielle gearing ligger over koncernens målsætning for
kapitalstruktur

. Til værdiskabende investeringer i form af virksomhedsopkøb eller
udvikling af den eksisterende forretning.

- Til udlodning til selskabets aktionærer via aktietilbagekøb med hen-
blik på kapitalnedsættelse og udbytte.

Afdrag på nettorentebærende gæld
Koncernen har nedbragt sin gæld med 612 millioner kroner.

Værdiskabende investeringer

DSV har i 2013 anvendt 269 millioner kroner af sine frie penge-
strømme på at opkøbe fire virksomheder. Der henvises til note 5.1 for
yderligere information.

Udlodning til selskabets aktionærer

DSV har i 2013 netto opkøbt egne aktier for 700 millioner kroner
(2012. 1.303 millioner kroner) samt nedsat aktiekapitalen med 8
millioner styk aktier af nominelt 1 krone (2012: 2 millioner styk af
nominelt 1 krone).

DSV A/S udbetalte den 27. marts 2013 udbytte til aktionærerne på
235 millioner kroner, svarende til 1,25 kr. pr. aktie (2012" 190 mil-
honer kroner, svarende til 1,00 kr. pr. aktie).

Der foreslås et udbytte pr aktie på 1,50 kr. (2012: 1,25 kr.)

4.3. NETTORENTEBÆRENDE GÆLD

Regnskabspraksis
Finansielle forpligtelser
De finansielle forpligtelser er delt op 1 fire finansieringsgrupper"

+ Lån og kreditter fra banker og kreditinstitutter
. Udstedte obligationer

+ Finansiel leasing

- Andre finansielle forpligtelser

Gæld til banker og kreditinstitutter samt gæld optaget ved udstedelse
af obligationer indregnes ved lånoptagelse til dagsværdi efter fradrag
af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles forplig-
telsen til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi
ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem
provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden

Finansielle leasingforpligtelser indregnes som den kapitaliserede rest-
leasingforpligtelse.

Andre gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der altoverve-
jende svarer til nettorealisationsværdien.

Nettorentebærende gæld

 

 

 

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Lån og kreditter .… 4596. 6.025
Udstedte obligationer 1.743 748
Finansiel leasing 269 312
Andre langfristede forpligtelser 48" 28
Finansielle forpligtelser i alt - 6.656... 7.113
Likvider og likvide reserver "on 7o7en 552
Finansielle aktiver i alt 0 1707. 552
Nettorentebærende gæld "… 5,949 6.561

 

Finansielle forpligtelser er indregnet
således i balancen:

 

 

Langfristede forpligtelser —" 6.066 6.190
Kortfristede forpligtelser 14590 2 923
Finansielle forpligtelser sø —

pr. 31. december i 6,656” 7,113

 

 

54" DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184FogSN63607

 

4.4. FINANSIELLE RISICI

Likviditetsrisiko

Vi sikrer et tilstrækkeligt likviditetsberedskab via korte kreditfacilite-
ter og langfristede kredittilsagn fra koncernens hovedbanker samt

via udstedelse af obligationer. Den samlede varighed på koncernens
langfristede lånetilsagn og udnyttelsen af lånetilsagn pr 31. december
2013 er vist i tabellen nedenfor.

| 2. kvartal 2013 udstedte DSV A/S en DKK 1 000 million virksom-
hedsobligation med en fast rente på 3,5%. Lånet er et stående lån med
en løbetid på 7 år. Formålet med udstedelsen har været at yderligere

diversificere koncernens langfristede gæld med henblik på at reducere
afhængigheden af bankfinansiering samt at udnytte det historisk

lave renteniveau. Provenuet er brugt til nedbringelse af langfristet
bankgæld.

Koncernens bank- og obligationslån har én covenant. Denne covenant
er for koncernens nettorentebærende gæld (NIBD) i forhold til resultat
af primær drift før afskrivninger og særlige poster. Der afrapporteres
kvartalsvis til selskabets finansieringskilder på udviklingen heri. Der har
ikke været overskridelser i årets løb

Oversigt over tilsagn og udnyttelse af langfristede lån pr 31 december 2013:

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb Beløb Udløb
Lånefaclitet (EUR mio) — (DKK mio.) tilsagn Varighed (år) — Uudnyttet
Langfristede lån I 127 947 31/12/15 2,0 1
Langfristede lån II 400 2.984 28/03/18 4,2 1067
Langfristede lån III 100 746 30/09/18 4,8 -
Obligationslån I 101 750 23/11/20 6,9 -
Obligationslån II 134 1.000 24/06/20 6,5 -
Lanqfristede driftsfaciliteter |” 52 390 31/12/14 1,0 241
Langfristede driftsfaciliteter I 100 746 20/04/16 2,3 482
Øvrige 1 4 31/03/15 1,2 -
Total og vægtet varighed 1.015 7.567 4,2 1.791
” Driftsfaciliteter med tilsagn til 2014 med 1 års løbende opsigelse.
Koncernens finanstelle forpligtelser forfalder således:
2013
Penge-

Regnskabs- — strømme i alt, Inden for
(DKK mio.) mæssig værdi inklusive renter 1 år 1 til 5 år Efter 5 år
Lån og kreditter samt udstedte obligationer 6.339 " 7.114 848 4.384 1.882
Finansielle leasingforpligtelser 269 NJVE 326 53 240 33
Leverandørgæld 4.537 4537 4537 - -
Afledte renteinstrumenter 117 NT 5424" 85 39 -3
I alt 11.262 12.098" 5.523 4.663 1.912

2012
Penge-

Regnskabs- — strømme i alt, Inden for
(DKK mio.) mæssig værdi inklusive renter 1 år 1 til 5 år Efter 5 år
Lån og kreditter samt udstedte obligationer 6.773 7.373 1.074 5.434 865
Finansielle leasingforpligtelser 312 378 62 279 37
Leverandørgæld 4.385 4.385 4 385 - -
Afledte renteinstrumenter 210 217 120 97 -
I alt 11.680 12.353 5,641 5,810 902

 

Forfaldsanalysen af pengestrømmene er baseret på kontraktlige
pengestrømme inkl. estimerede rentebetalinger. Beløbene er opgjort
på udiskonteret basis og kan derfor ikke nødvendigvis afstemmes til
balancen.

Valutarisiko

Koncernens forretningsmæssige aktiviteter medfører en vis ekspo-
nering over for ændringer i valutakurser Koncernens valutakursrisici
søges elimineret via en central afdækning i koncernens finansafdeling
Afdækningen foretages på nettobasis primært ved anvendelse af

valutaterminsforretninger. Koncernens udenlandske datterselskaber
påvirkes ikke, hvor omkostninger og indtægter afregnes i funktionel
valuta Dette gælder for en stor del af koncernens selskaber. Ligeledes
afregnes en stor del af koncernens omkostninger og indtægter i EUR
og USD. Den samlede valutarisiko er derfor begrænset.

Koncernen har desuden en valutakursrisiko, dels ved omregning

af gæld optaget i anden valuta end den funktionelle valuta for det
pågældende selskab og dels ved omregning af nettoinvesteringer i
virksomheder med en anden funktionel valuta end DKK. Førstnævnte

 

1403184EogSN63608

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB 55

 

 

 

risiko påvirker resultat før skat, med undtagelse af de tifælde hvor
gælden er klassificeret som en sikring af nettoinvestering i udenland-
ske dattervirksomheder. I sådanne tilfælde indregnes ændringen af
dagsværdien i egenkapitalen under anden totalindkomst Ved indreg-
ning af nettoinvesteringer i udenlandske dattervirksomheder påvirkes
koncernen ved, at de udenlandske dattervirksomheders resultat og
egenkapital ved årets udgang omregnes til danske kroner på baggrund
af henholdsvis gennemsnitskurser før perioden og ultimokurser. Det

Eksponeringen i de væsentligste valutaer kan opgøres som følger:

vurderes løbende, om der skal foretages afdækning af moderselskabets
samlede nettoinvesteringer i datterselskaber. Det er koncernens politik
løbende at nedbringe nettoinvesteringer i koncernens datterselskaber
ved udlodning af udbytter af selskabernes overskud

Der foretages som udgangspunkt ikke afdækning af EUR-positioner på

forventning om, at den nuværende danske fastkurspolitik for EUR/DKK
fastholdes.

Effekt i anden

 

 

Nettoposition Ændring i Effekt på resultat (+/-) totalindkomst (+/-)
(DKK mio.) 2013 2012 valutakurs 2013 2012 2013 2012
CNY/DKK 4 -35 +/- 5% 7 8 7 13
GBP/DKK 19 14 +/- 5% 10 8 16 14
HKD/DKK -15 - +/- 5% 5 5 5 8
SEK/DKK 13 15 +/- 5% 12 12 46 145
USD/DKK 74 121 +/- 5% 18 18 63 21
I alt +/- 5% 52 51 137 201

 

Valutakurseffekten er beregnet ud fra effekten af en ændring på 5% i gennemsnitskurser for henholdsvis 2012 og 2013 Valutakurseffekt i anden
totalindkomst er beregnet ud fra effekt af 5% ændring af årets slutkurser for henholdsvis 2012 og 2013 Metoden for opgørelse af følsomhedsana-

lysen er uændret i forhold til tidligere år.

Renterisiko

Den væsentligste renterisiko relaterer sig til de langfristede lån med
variabel rente, der er optaget af moderselskabet. Disse lån omlægges
til fast rente ved anvendelse af finansielle renteinstrumenter, primært
renteswaps, der har en løbetid på op til 120 måneder.

Koncernens lån og kreditter kan specificeres således:

 

Fast/ Regnskabsmæssig værdi
variabel
(DKK mio.) Udløb rente 2013 2012
Bankgæld DKK 2015 Variabel 742 943
Bankgæld EUR 2015 -

2018 Variabel 2.854 4.073

 

Bankgæld øvrige 2015 Variabel Im 4. 9
Obligationslån 2020. Fast 1.743 748
Realkredit 2015 - Variabel/ HR

2024. Fast … 51 65
Lanqfristet 2014 - ENE
kassekredit 2016 Variabel 413 73
Kassekredit 2014 Variabel 532 862
Lån og kreditter val. Ey
pr. 31. december . 6.339 6.773

 

Lån og kreditter er indregnet
således 1 balancen:

 

Langfristede forpligtelser 5.807 5.911
Kortfristede forpligtelser . 7532 862

 

Lån og kreditter

pr. 31. december ' 6:339" 6.773

 

Den vægtede gennemsnitlige effektive rente for lån og kreditter udgør
2,1% (2012: 1,5%).

Derudover har koncernen en renterisiko på indgåede finansielle og
operationelle leasingaftaler Renten på disse fastsættes løbende i perio-
der på 24 - 48 måneder

Det er vores politik, at den gennemsnitlige rentefastlåsningsperiode for
nettobankgælden til enhver tid skal være på minimum 8 måneder og
maksimum 40 måneder

Ved udgang af 2013 var varigheden på afdækningen af koncernens
netto bank- og obligationsgæld 36 måneder (2012: 33 måneder).

Den vægtede gennemsnitlige rente vedrørende koncernens lån og
kreditter, inklusive effekten af renteswaps, udgjorde 2,8% i 2013
(2012: 2,6%)

En rentestigning på 1 procentpoint vil have en effekt på årets resultat
på -10 millioner kroner (2012: -18 millioner kroner) og en påvirkning
af anden totalindkomst på 65 millioner kroner (2012: 108 millioner
kroner).

Metoden for opgørelse af følsomhedsanalysen er uændret 1 forhold til
tidligere år.

Finansielle poster

Regnskabspraksis

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, resultatandele
fra associerede selskaber, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger
vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta
Herudover indgår amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser,
herunder finansielle leasingforpligtelser. Endvidere medtages realise-
rede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle
instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Finansielle poster
Finansielle indtægter

 

 

(DKK mio) 2013 2012
Renteindtægter … —,32, 23
Andel af resultat efter skat i som rd

associerede virksomheder … 7 7
Valutakursreguleringer, netto mal or By 23
Finansielle indtægter i alt … 1, 39: 53

 

 

56 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63609

 

 

 

Finansielle omkostninger
(DKK mio) 2013 2012

 

Renteomkostninger … 289." 261
Kalkulerede renter vedrørende SE

 

pensionsforpligtelser jf note 3 4 5 37 dg 38
Valutakursreguleringer, netto 11; -
Finansielle omkostninger i alt "337 | 299

 

Kreditrisiko

Koncernens kreditrisici relaterer sig primært til tilgodehavender fra salg.
Koncernen har ingen særlig koncentration af kunder eller leverandører
og ingen væsentlig afhængighed af bestemte kunder eller leverandø-
rer, Koncernen har derfor ikke særlige kreditrisici. Årets realisede tab på
tilgodehavender på 72 millioner kroner svarer til 2 promille af koncer-
nens omsætning. (2012: 78 millioner kroner, eller 2 promille).

Tillige modtager DSV i en række tilfælde sikkerhedsstillelser i form af
finansielle garantier eller pant ved salg på kredit, hvilket indgår i vurde-
ringen af den nødvendige nedskrivning af tab på dubiøse tilgodehaven-
der fra salg af tjenesteydelser. Af den samlede beholdning af tilgode-
havender fra salg er der pr. 31. december 2013 tegnet kreditforsikring
for 4.380 millioner kroner.

Ved indgåelse af afledte finansielle instrumenter påtager DSV sig en
kreditrisiko på modparten. For at begrænse denne risiko indgår vi
udelukkende afledte finansielle instrumenter med relationsbanker, der
er rated longterm A eller bedre hos Standard & Poor's Kortfristede
indlån foretages som hovedregel i banker med en short-term rating på
minimum A-2 hos Standard & Poor's og/eller P-2 hos Moodys.

Nedskrivninger af tilgodehavender

Der er internt i koncernen udstedt kreditmaksimum for hver debitor I
overensstemmelse med koncernens kreditpolitik foretages der løbende
kreditvurdering af tilgodehavender fra salg. Størstedelen af koncer-
nens udeståender er kreditforsikret. Baseret på koncernens interne
kreditpolitikker og vurderingsprocedure vurderes kreditkvaliteten af
ikke-nedskrevne tilgodehavender i al overvejende grad at være af høj
kvalitet med lav risiko for tab.

Udviklingen i nedskrivninger
Nedskrivning vedrørende tab på dubiøse tilgodehavender fra salg af
tjenesteydelser kan specificeres således:

 

 

(DKK mio) 2013 2012
Nedskrivning 1 januar . 226 246
Årets nedskrivning 2 55
Realiserede tab på tilgodehavender må 1457 | -78
Tilbageførte nedskrivninger 714. 1
Valutakursændringer ” 3 2
Nedskrivning pr. 31. december Tu DDA 226

 

Der nedskrives til imødegåelse af forventede tab på grundlag af indivi-
duelle vurderinger.

Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser, som er overforfaldne men
ikke nedskrevet, kan specificeres som følger:

 

(DKK mio.) 2013 2012
Forfaldne mellem 1 og 30 dage SER 2OG 1.131
Forfaldne mellem 31 og 120 dage ;… 445: 414
Forfaldne over 120 dage 38" 60

 

4.5. AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER

Regnskabspraksis

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdatoen og måles
til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle in-
strumenter indgår 1 andre kortfristede tilgodehavender henholdsvis an-
dre kortfristede gældsforpligtelser Modregning af positive og negative
værdier foretages alene, når koncernen har ret til, og intention om, at
afregne flere finansielle instrumenter netto (ved differenceafregning)
Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af
markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klas-
sificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et
indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgø-
relsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den
sikrede forpligtelse, for så vidt angår den sikrede del.

Ændringer i den del af dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremti-
dige betalingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer i værdien af
det sikrede, indregnes i anden totalindkomst under en særskilt reserve
for sikringstransaktioner. Når den sikrede transaktion realiseres, over-
føres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra
egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.
Ved sikring af provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres gevinst
eller tab vedrørende sikringstransaktioner dog fra egenkapitalen over
lånets løbetid.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for
behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi
løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster

Afdækning af valutakursrisici

Koncernen anvender primært valutaterminsforretninger til afdæk-
ning af valutakursrisici Primært SEK, NOK, GBP og USD afdækkes.
Valutakurssikringen afdækker dagsværdien af valutaeksponeringer fra
koncernens balance.

Der er i regnskabsåret indregnet en gevinst vedrørende sikringsinstru-
menter på 116 millioner kroner i resultatopgørelsen (2012, tab 34
millioner kroner).

Den sikrede risiko har i samme periode påvirket resultatopgørelsen
med et tab på 127 millioner kroner (2012: gevinst på 57 millioner
kroner).

Afdækning af renterisici

Koncernen har optaget langfristede lån på variabel rentebasis, hvilket
betyder, at koncernen har en eksponering mod fremtidige renteæn-
dringer. Koncernen anvender renteinstrumenter, primært renteswaps,
til afdækning af fremtidige pengestrømme vedrørende disse renterisici
Derved omlægges variabelt forrentede lån til fast forrentede lån.

Den vejede gennemsnitlige effektive rentesats for indgåede rentein-
strumenter til sikring af langfristede lån udgør på balancedagen 1,9%
(2012. 1,9%).

Væsentlige regnskabsmæssige skøn

Ved indgåelse af aftaler om finansielle instrumenter vurderes det, om
instrumenterne opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring,
herunder om sikringen vedrører indregnede aktiver og forpligtelser
eller sikring af nettoinvesteringer i udenlandske enheder. Der foretages
en månedlig effektivitetstest for indregnede finansielle instrumenter, og
en eventuel mneffektivitet indregnes i resultatopgørelsen

 

1403184EogSN63610

DSV ÅRSRAPPORT 2013 - KONCERNREGNSKAB 57

 

Eksterne sikringsinstrumenter pr, 31. december 2013 4.6 OPLYSNINGER OM FINANSIELLE INSTRUMENTER

Kategorier af finansielle instrumenter
Valuta- Rente-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio.) instrumenter instrumenter | alt (DKK mio.) 2013 2012
Regnskabs- == Regnskabs-
; HEE mæssige mæssige
Kontraktsmæssig værdi 6.113 6730 "12,843" værdier værdier
Udløb 2014 2014-2020 ; " '
ek Finansielle aktiver: Ma
Dagsværdi 27 -117 7 90 Afledte finansielle valutainstrumenter 27. 16
Heraf indregnet i resultat - Bl re gr TET
opgørelsen 27 21. Mn 8 ; Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser .: - 7,469.… 7238
Heraf indregnet i anden u …… dre til ” SÅ
totalindkomst - 096 50 796 An re igodehavender Fm 794, 791
—— Likvide beholdninger 707. 552
Likvider og tilgodehavender i alt ” 8.970: 8.581
Eksterne sikringsinstrumenter pr, 31. december 2012 KH ,
Valuta- Rente- Finansielle aktiver disponible for salg 7 8
(DKK mio.) instrumenter instrumenter Ialt 7
|. . Finansielle forpligtelser" OG
Kontraktsmæssig værdi 6.326 7893 14219 Afledte finansielle renteinstrumenter 117 210
Udløb 2013 2013-2016 FT ET
Udstedte obligationer målt til FEREERES
Dagsværd! 16 -210 -194 amortiseret kostpris …… 1.743 748
Heraf indregnet i resultat- Lån og kreditter 4.596 6.025
opgøresen d 16 726 710 Finansielle leasingforpligtelser 11 12697 312
Heraf indregnet 1 anden 0
totalindkomst . 184 184 Leverandørgæld ' 4.537 … 4.385
Finansielle forpligtelser målt til …
amortiseret kostpris : 11,145. 11.470

 

Dagsværdihierarki

Afledte finansielle instrumenter — niveau 2

Beregningen af dagsværdier af afledte finansielle instrumenter er
baseret på observerbare markedsdata og ved anvendelse af generelt
accepterede metoder. Der anvendes internt beregnede dagsværdier,
der hver måned bliver afstemt med eksternt beregnede dagsværdier.

Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris
Dagsværdien af finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kost-
pris, afviger ikke væsentligt fra de regnskabsmæssige værdier.

Tilgodehavender
For tilgodehavende fra kunder og andre tilgodehavender svarer den
regnskabsmæssige værdi til den skønnede dagsværdi.

DSV har ingen finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i niveau
1 (målt til dagsværdi) eller niveau 3 (ikke observerbare markedsdata)

 

58 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63611

 

 

Kapitel 5 — Andre noter

Dette kapitel indeholder øvrige lovpligtige noter.

5,1 KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER

Regnskabspraksis

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregn-
skabet fra opstarts- overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede
virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til
afståelsestidspunktet Ved køb af virksomheder, hvor moderselskabet
opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes
overtagelsesmetoden.

De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.

identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles
eller udspringer fra en kontraktlig ret Der indregnes udskudt skat af de
foretagne omvurderinger.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor DSV A/S eller dets dat-
tervirksomheder faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.

Afståelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor DSV A/S eller dets dat-
tervirksomheder faktisk afgiver kontrol over den solgte eller afviklede
virksomhed.

Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det

aftalte vederlag 1 form af overdragne aktiver, påtagne forpligtelser og
udstedte egenkapitalinstrumenter. Hvis dele af købsvederlaget er be-
tinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser,
indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelses-
tidspunktet. Omkostninger, der kan henføres til virksomhedssammen-
slutningen, indregnes direkte i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afvik-
lede virksomheder.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsveder-
laget, værdien af minontetsinteresser i den overtagne virksomhed og
dagsværdi af eventuelle tidligere erhvervede kapitalinteresser og på
den anden side dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under
immaterielle aktiver.

Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse af

en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end DSV-
koncernens præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser
tilhørende den udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske
enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af
overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser,
sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier
Såfremt købsprisallokeringen anses for foreløbig, og det efterfølgende
viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først anta-
get, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen. Effekten
af reguleringerne indregnes i primo egenkapitalen, og sammenlignings-
tal tilpasses. Herefter reguleres goodwill ikke. Ændringer i skøn over
betingede købsvederlag indregnes i resultatopgørelsen.

 

Køb og salg af dattervirksomheder og aktiviteter i 2013
Koncernen har i 2013 købt virksomheder og aktiviteter i Danmark,
Sverige, Norge, England, USA og Colombia inden for koncernens tre ak-
tivitetsområder Koncernen har ikke solgt væsentlige aktiviteter i 2013

Den 13. februar 2013 indgik vi aftale om køb af selskaberne i
Seatainers-koncernen. Købet indebar overtagelse af såvel Solutions-,
Road- og Air & Sea-aktiviteter med særligt fokus på projektforretning
og komplekse transporter af udstyr inden for vedvarende energi

Den 24. juni 2013 indgik vi aftale om køb af aktiviteterne 1 Armar
Cargo. Airmar Cargo er en tidligere agent for DSV og markedsledende
i søfragt eksport fra Colombia til Centralamerika og Caribien. Opkøbet
har således øget vores tilstedeværelse og eksisterende Air & Sea-
aktiviteter i Sydamerika.

Den 10. juli 2013 indgik vi aftale om køb af Ontime Logistics-koncer-
nen. Opkøbet har bidraget til at styrke vores markedsposition inden for
Road-aktiviteter i Norden.

Herudover indgik vi den 29. august 2013 en aftale med SBS World-
wide. Opkøbet har betydet en styrkelse af markedspositionen inden for
Air & Sea særligt på de vigtige markeder UK og USA

Den samlede nettokøbesum for de fire opkøb udgjorde 269 millioner
kroner.

Opkøbene har samlet løftet omsætningen med 1.363 millioner kroner,
mens henholdsvis bruttoresultat og resultat af primær drift er påvirket
positivt med 188 millioner og 8 millioner kroner. Havde de opkøbte
virksomheder været ejet af DSV fra regnskabsårets begyndelse, havde
det ikke påvirket koncernens nettoomsætning og resultat i et væsent-
ligt omfang.

De overtagne aktiver og forpligtelser omfatter tilgodehavender og le-
verandørgæld, ligesom der i forbindelse med overtagelsen er indregnet
et goodwill-beløb. Baseret på foreløbigt opgjorte dagsværdier er der
samlet indregnet aktiver, eksklusive goodwill, for 496 millioner kroner,
hvoraf 81 millioner kroner vedrører identificerede kunderelationer, og
forpligtelser for 690 millioner kroner. Der er indregnet goodwill for
302 millioner kroner Endvidere er goodwill, i forbindelse med tidligere
opkøb, blevet reguleret positivt med 20 millioner kroner. Transaktions-
omkostningerne for virksormhedsopkøbene er beskedne og ført under
særlige poster i resultatopgørelsen.

Som følge af løbende kontraktsafvikling med sælgerne kan der fore-
komme ændringer til de indregnede virksomhedsopkøb.

Minoritetsinteresser
Der er i regnskabsårene 2013 eller 2012 ikke købt væsentlige minori-
tetsinteresser.

Der er tilsvarende 1 regnskabsåret 2013 og 2012 ikke foretaget væ-
sentlige salg af kapitalandele, eller salg af kapitalandele til minoritets-
interesser.

 

1403184EogSN63612

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 - KONCERNREGNSKAB 59

 

 

 

5,2 SKAT

Regnskabspraksis

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i
balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret
for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte a
conto-skatter.

Udskudt skat indregnes på basis af midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser Der
indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende
ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill og kontorejen-
domme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle — bortset fra
virksomhedsovertagelser — er opstået på anskaffelsestidspunktet
uden at have effekt på resultatet eller den skattepligtige indkomst. I de
tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskel-
lige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte
anvendelse af aktivet eller afvikling af forpligtelsen

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberet-
tigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede
aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten
ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i
udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og
jurisdiktion. Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser modregnes,
hvis virksomheden har en juridisk ret til at modregne aktuelle skatte-
forpligtelser og skatteaktiver eller har til hensigt enten at indfri aktuelle
skatteforpligtelser og skatteaktiver på nettobasis eller at realisere akti-
verne og forpligtelserne samtidigt. Der foretages regulering af udskudt
skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne
avancer og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og
skattesatser I de respektive lande, der med balancedagens lovgivning
vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel
skat

Årets skat består af den aktuelle og udskudte skat, der kan henføres

til året, samt renter i forbindelse med verserende skattesager. Hertil
tillægges korrektioner til tidligere år, herunder reguleringer på grund af
afgørelser i verserende skattesager. Årets skat indregnes i resultatop-
gørelsen, medmindre skatten direkte kan henføres til poster, der er ført
via anden totalindkomst eller egenkapitalen.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn

Koncernen indregner udskudte skatteaktiver, inklusive skatteværdien
af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, såfremt det vur-
deres, at det er sandsynligt, at der vil være tilstrækkelig skattepligtig
indkomst til stede i fremtiden, som de midlertidige forskelle og uudnyt-
tede skatternæssige underskud kan modregnes i. Denne vurdering
baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende år samt
planlagte forretningsmæssige tiltag.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang,
det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Årets skat
(DKK mio.) 2013 2012

 

Årets skat kan opdeles således.

 

Skat af årets resultat ip 554 589

 

Skat af øvrige egenkapitalbevægelser ol 3" . -16
Skat af anden totalindkomst …——, 29; -38
Årets skat i alt 580 535

 

Skat af årets resultat fremkommer således:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktuel skat 100574 648
Udskudt skat oner <4 1 -60
Regulering af skat vedrørende tidligere år . -16 1
Skat af årets resultat i alt . 4 554: 589
Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregnet 25% skat af resultat før skat  25,0% 25,0%
Regulering af beregnet skat i udenlandske | 2,

tilknyttede virksomheder i forhold til 25% "  2,2% 3,5%
Ændring af udskudt skat som følge FREERNES

af ændring i selskabsskatteprocenten -0,3% -0,2%
Skatteeffekt af: ur
Ikke-fradragsberettigede omkostninger / eo ;
ikke-skattepligtige indtægter  0,2% -2,1%
Ikke-fradragsberettigede tab / …
ikke-skattepligtige avancer på aktier -0,2% -0,5%
Regulering af skat vedrørende tidligere år —… 20,7%" 0,0%
Værdireguleringer af skatteaktiver, netto . -2,8% . 1,1%
Andre skatter samt øvrige reguleringer T 2,7%- 2,4%
Il alt  .26,1%.… 29,2%
Skat af anden totalindkomst |

Værdiændringer af sikringsinstrumenter 7” . 720 23
Aktuarmæssige reguleringer … 9 15
I alt veg 38
Udskudt skat

Udskudt skat, der er indregnet i balancen

(DKK mio.) 2013 2012
Udskudt skat pr. 1. januar orm 97
Årets udskudte skat . 4, -60
Regulering vedrørende tidligere år " Hg -10
Skat af egenkapitalposteringer mr er -29
Øvrige reguleringer . =5 4
Udskudt skat pr. 31. december gg 2

 

Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i balancen

 

 

(DKK mio) 2013 2012
Midlertidige forskelle in 48 12
Ikke-indregnede skatteaktiver 10744 1.123
Udskudte skatteaktiver, KNEE

der ikke er indregnet, i alt 1.087: 1.135

 

Af de ikke-indregnede skatteaktiver kan 872 millioner kroner frem-
føres uendeligt. De resterende 202 millioner kroner fremføres i op til
18 år.

 

60 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63613

 

Indregnede udskudte skatteaktiver og -forpligtelser vedrører følgende poster:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2013
indregnet indregnet Valuta- Udskudte Udskudte
1 årets iegen- Øvrige kurs skatte- skatte-
(DKK mio.) Primo resultat kapitalen reguleringer regulering Ultimo aktiver — forpligtelser
Immaterielle aktiver 198 -28 - 15 200 183 32 -215
Materielle aktiver 237 -39 - -7 -3. "188: - -188
Hensatte forpligtelser -194 17 6 -6 1 — 176 176 -
Øvrige forpligtelser 5 9 -2 -4 1 rug 72 -81
Skatteværdien af Br tu rt
fremførbare underskud -244 21 - -2 2 . 7223, 220 3
Modregning - - - - - i = -70 70
lalt 2 -20 4 -4 -1 HE KEN 430 -411
2012
indregnet Indregnet Valuta- Udskudte Udskudte
i årets i egen- Øvrige kurs skatte- skatte-
(DKK mio) Primo resultat kapitalen reguleringer regulering Ultimo aktiver — forpligtelser
Immaterielle aktiver 242 -46 - - 2 198 33 -231
Materielle aktiver 284 -49 - - 2 237 - -237
Hensatte forpligtelser -170 -5 -16 -2 -1 -194 194 -
Øvrige forpligtelser 8 6 -13 5 -1 5 66 -71
Skatteværdien af
fremførbare underskud -267 24 - - -1 -244 244 -
Modregning - - - - - - -128 128
alt 97 -70 -29 3 1 2 409 -411
5,3. VEDERLAG TIL DIREKTIONEN OG BESTYRELSEN Bestyrelsen
Bestyrelsen i DSV A/S modtog et samlet vederlag på 4,2 millioner
Direktionen kroner i 2013 (2012: 3,8 millioner kroner). Vederlaget pr. bestyrel-
Direktionen har op til 24 måneders opsigelse Opgørelse af vederlaget sesmedlem kan specificeres således:
til selskabets direktion og bestyrelse følger principperne i selskabets
vederlagspolitik (DKK 1.000) 2013 2012
Direktionen modtog 1 samlet vederlag 20,3 millioner kroner 1 2013 va i
(2012: 20,3 millioner kroner) Vederlaget pr direktionsmedlem kan Kurt K. Larsen, formand ; | 1.400 1.181
specificeres således. Erik B. Pedersen, næstformand "600. 525
Jens Bjørn Andersen Jens H Lund Kaj Christiansen . … 400! 350
(DKK mio) 2013 2012 2013 2012 Per Skov (udtrådt 2012) TT, 131
—— Annette Sadolin 600 525
Fast løn 12.65 640 46 4,6 Birgit W. Nørgaard 1 .400- 350
Pension ” 1,0 10. 05 0,5 Thomas Plenborg … 800 700
Bonus 25 2,5 oo 1,8 1,7 Vederlag til moderselskabets .
Aktlebaseret Bibi ns ' LE FR: bestyrelse i alt 41200 : 3.762
vederlæggelse 2,0 21 271,4. 1,5
I alt 12,0) 120 . 83. 8,3

 

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB 61

1403184EogSN63614

 

 

 

5,4. AKTIEOPTIONSPROGRAMMER OG LEDELSENS
AKTIEBEHOLDNING

Anvendt regnskabspraksis

Værdien af de ydelser, som medarbejderne leverer til gengæld for
tildeling af optioner, svarer til dagsværdien af optionerne på tildelings-
tidspunktet. De egenkapitalafregnede aktiebaserede ordninger måles til
dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen
under personaleomkostninger over perioden, hvor den endelige ret til
optionerne opnås. Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen.

! forbindelse med første indregning af aktiebaserede ordninger er der
foretaget et skøn over antallet af optioner, medarbejderne forventes at
erhverve ret til.

Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retser-
hvervede optioner, således at den samlede indregning er baseret på
det faktiske antal retserhvervede optioner. Dagsværdien af tildelte
optioner estimeres ved anvendelse af Black & Scholes værdiansæt-
telsesmodellen. Ved beregningen tages der hensyn til de betingelser
og vilkår, der knytter sig til tildelte aktieoptioner, samt ledelsens
forventninger til udviklingen i de underliggende elementer i værdian-
sættelsesmodellen.

Regnskabsmæssige skøn

Beregning af markedsværdier er foretaget efter Black & Scholes
værdiansættelsesmodellen. De anvendte forudsætninger er baseret
på ledelsens vurderinger. Estimeret volatilitet tager udgangspunkt i de
seneste 3 års historiske volatilitet korrigeret for usædvanlige forhold i
perioden.

Aktuelle programmer

Til værdiansættelse af de tildelte optioner i 2013 og 2012 er neden-
stående forudsætninger anvendt.

 

Program
Forudsætninger 2013 2012
Aktiekurs 142,00 128,00
Volatilitet —. 20,0% 28,0%
Risikofri rente = 0;75% 0,90%
Forventet udbytte ;1,50% 1,75%
Forventet restløbetid år 3,51 3,25

 

Aktieoptionsprogrammer

DSV har etableret incitamentsprogrammer bestående af aktieoptioner
med henblik på at motivere og fastholde ledende medarbejdere og
direktionen. Desuden skal de iværksatte programmer sikre sammenfald
mellem medarbejdernes og aktionærernes interesser. Alle udnyttel-
seskurser er fastsat på baggrund af børskurs på tildelingstidspunktet.
Programmerne kan kun udnyttes ved medarbejdernes kontante køb af
aktierne. Forpligtelsen vedrørende programmerne afdækkes delvist af
DSV's beholdning af egne aktier.

Tildelingen er sket efter procedurer fastsat i koncernens vederlagspoli-
tik i de enkelte tildelingsår.

Det samlede antal medarbejdere med optioner pr. 31. december 2013
udgør 1.212 personer

 

Samlet

markedsværdi

på tildelings-

Antal Antal tildelte Udnyttelses- — tidspunktet

Program medarbejdere optioner kurs (DKK mio.)
2009 984 1.941.000 ae mm 176"
2010 1.003 1.983.000 98,50 . 41,2”
2011 1.011 1 977.000 129,90 46,9 '
2012 1035 1.964 500 128,00 "38,0 '
2013 1059 1.996.000 142,00 …… ,31,5,4

 

Udestående incitamentsprogrammer pr. 31. december 2013

Gennemsnitlig

 

 

 

 

Ledende udnyttelses-
med- kurs
Udnyttelsesperiode Direktion arbejdere l alt pr. option
Udestående optionsprogram 2009 02 04.12 — 31.03.14 - 134.000 134 000 ' . 41,10
Udestående optionsprogram 2010 02.04.13 - 31.03.15 - 472.605 472.605. ....…..98,50, :
Udestående optionsprogram 2011 01.04.14 — 01.04.16 170000  1.646000 1.816.000 129,90
Udestående optionsprogram 2012 01.04.15- 310317 170.000 1.684.000 1.854.000 128,00 :
Udestående optionsprogram 2013 02 04.16 -— 29.03 18 170.000 1787.000 1.957 000 142,00
Udestående 31. december 2013 510.000 5.723.605 6.233.605 128,84
Udnyttelsesperiode åben pr. 31. december 2013 - 606.605 606.605 85,82
Varighed (år) 3,25 3,04 3,06
Markedsværdi (DKK mio.) 23,0 284,9 307,9

 

 

62 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63615

 

Udviklingen i udestående optioner

Gennemsnitlig

 

 

 

 

 

Ledende udnyttelses-

med- kurs

Bestyrelse” Direktion arbejdere I alt pr option

Udestående 1. januar 2012 260.000 720.000 6.437.000 7.417.000 93,93

Tildelt i 2012 - 170.000 1 794.500 1964.500 128,00

Udnyttet i 2012 -170.000 -210.000. -2 460.000. -2.840 000 77,23

Optioner fratrådte/udløbet - - -251.000 -251 000 111,03

Udestående 31. december 2012 90.000 680.000 5.520.500 6.290.500 111,43

Tildelt i 2013 - 170.000 1826.000 1.996.000 142,00

Udnyttet i 2013 -90.000 -340.000  -1471.395 -1901.395 85,21

Optioner fratrådte/udløbet - - -151 500 -151.500 126,66
Udestående 31. december 2013 - 510.000 5.723.605 6.233.605: 128,84.

 

For årets udnyttede optioner udgør den gennemsnitlige aktiekurs 146,03 DKK pr. aktie på udnyttelsestidspunktet.

Udestående optioner til direktionen fordeles med 300 000 optioner til Jens Bjørn Andersen og 210.000 til Jens H. Lund.

») Optioner til bestyrelsesmediem er tildelt i egenskab af tidligere administrerende direktør eller i forbindelse med udførelse af visse daglige ledelses-

mæssige opgaver.

Direktionens og bestyrelsens aktiebeholdninger

 

 

Ved årets Købt i Solgt Ved årets Markeds-
begyndelse året i året afslutning værdi
(stk ) (stk ) (stk.) (stk) (DKK mio.)
Jens Bjørn Andersen ” 44.500 200.000 194.500 50.000 8,9
Jens H. Lund ” 10.000 140.000 111.865 38135 68
Kurt K Larsen 2 232.590 90 000 90.000 232.590 41,4
Erik B. Pedersen 300.000 - 25.000 275.000 48,9 :
Kaj Christiansen 52.000 - - 52.000 2
Annette Sadolin 3.885 - - 3 885 0,7
Total 642.975 430.000 421.365 651.610 115,9,

 

» Heraf ligger 50.000 stk. i depot i anden nærtståendes navn, der henvises til selskabsmeddelelse nummer 509.
7?) Heraf ligger 30 000 stk. i depot i anden nærtståendes navn, der henvises til selskabsmeddelelse nummer 510.
I Heraf ligger 145 500 stk. i depot i anden nærtståendes navn, der henvises til selskabsmeddelelse nummer 440.

 

1403184EogSN63616

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB 63

 

 

 

5.5. KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

Regnskabspraksis

Kapitalandele i associerede virksomheder omfatter virksomheder, hvor

koncernen direkte eller indirekte kontrollerer mere end 20% men min-

dre end 50%. Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den
indre værdis metode, hvis denne er positiv, ellers mdregnes værdien til

O kroner.

Kapitalandele i associerede virksomheder
DSV ejer kapitalandele i 22 associerede virksomheder Deres samlede
omsætning, resultat, aktiver og forpligtelser er opgjort til

 

(DKK mio.) 2013 2012
Omsætning aged” 435
Årets resultat omtr 2313 25
Aktiver i alt | - 190 182
Forpligtelser i alt v 1107Er 117
DSV-koncernens andel af årets resultat 10 07 7

Regnskabsmæssig værdi 1 alt SD
pr. 31. december "25. 17

5.6 HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGT REVISOR

 

 

 

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Lovpligtig revision i 16. 16
Skatte- og momsmæssig rådgivning |. . 5,

Andre ydelser bunny BDy 2
Honorar til generalforsamlingsvalgt ……

revisor i alt 26 - 22
Andre, revision ID 2 2
Honorar til andre i alt on em Du) 2
Honorar i alt i bug > 24

 

5.7. EVENTUALFORPLIGTELSER OG SIKKERHEDSSTILLELSER

Eventualforpligtelser

Anvendt regnskabspraksis

Eventualforpligtelser omfatter mulige forpligtelser, hvor det endnu ikke
er bekræftet, at der foreligger en forpligtelse, der kan medføre et træk
på koncernens ressourcer, eller hvor der foreligger en faktisk forplig-
telse, der ikke kan opgøres pålideligt.

Eventualforpligtelser 2013

De seneste år har forskellige konkurrencemyndigheder foretaget
inspektion af et antal internationale transportvirksomheder. Inspektio-
nerne relaterer sig til påståede brud på konkurrencelovgivningen inden
for transportsektoren Som en international transportkoncern har DSV
også modtaget henvendelser og forespørgsler fra konkurrencemyndig-
hederne Ledelsen forventer ikke, at disse sager vil få nogen væsentlig
betydning for koncernens finansielle stilling. Som en international
transportkoncern er DSV løbende involveret i igangværende skatte- og
momssager samt øvrige retssager. Effekten fra enkelte af disse sager
indregnes ud fra ledelsens skøn over forventet udfald Øvrige sager
forventes ikke at få nævneværdig resultatmæssig effekt i kommende
regnskabsår.

Sikkerhedsstillelser

Bankgarantier

DSV har som en del af sin almindelige drift stillet bankgarantier over
for myndigheder, leverandører mv Modparterne kan kræve indfrielse 1
sikkerhedsstillelsen, hvis DSV ikke rettidigt betaler et eventuelt skyldigt
beløb. På balancedagen er alle forpligtelser, der kan henføres til de
udstedte bankgarantier, indregnet i balancen eller oplyst i note 3.3 som
operationelle leasingforpligtelser.

Materielle aktiver stillet som sikkerhed

Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på 183 millioner
kroner (2012: 184 millioner kroner) er stillet til sikkerhed over for
realkreditinstitutter.

Gælden til realkreditinstitutter udgør 51 millioner kroner pr 31. de-
cember 2013 (2012. 65 millioner kroner).

Kontrakter

DSV har indgået servicekontrakter på it-området Omkostningerne i
forbindelse med disse kontrakter indregnes i takt med, at ydelserne
modtages

5,8. NÆRTSTÅENDE PARTER
DSV har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse

DSV's nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter associe-
rede virksomheder, samt selskabernes bestyrelse, direktion og ledende
medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer
Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte
personer har væsentlig interesse.

Associerede selskaber
Koncernen har haft følgende transaktioner:

 

(DKK mio.) 2013 2012
Salg af serviceydelser ; 96: : 64
Køb af serviceydelser i 243. 160

Koncernen har følgende mellemværender

 

(DKK mio.) 2013 2012
Tilgodehavender 1144] 13
Forpligtelser 2

Bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere
Der har i regnskabsåret ikke været transaktioner foruden sædvanligt
vederlag, der er omtalt i note 5.3 og 5 4.

 

64 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNREGNSKAB

1403184EogSN63617

 

 

DEFINITION AF HOVED- OG NØGLETAL

Nettorentebærende gæld (NIBD)
Rentebærende gæld ultimo fratrukket rentebærende aktiver ultimo.

Nettoarbejdskapital (NWC)

Summen af tilgodehavender og øvrige driftsmæssige omsætnings-
aktiver fratrukket leverandørgæld, andre gældsforpligtelser og øvrige
driftsmæssige kortfristede forpligtelser

Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer
Summen af NWC tillagt materielle aktiver, immaterielle aktiver inklusive
goodwill og kunderelationer og aktiver bestemt for salg, fratrukket
langfristede hensatte forpligtelser og pensionsforpligtelser

Bruttomargin
Bruttofortjeneste multipliceret med 100 divideret med nettoomsæt-
ningen.

Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger
af goodwill og særlige poster (EBITDA før særlige poster)-
margin

Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger og særlige
poster multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen

Overskudsgrad
Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige po-
ster multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen.

Conversion ratio”
Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige po-
ster multipliceret med 100 divideret med bruttofortjenesten

ROIC før skat inklusive goodwill og kunderelationer

Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige
poster multipliceret med 100 divideret med gennemsnitlig investeret
kapital inklusive goodwill og kunderelationer.

ROIC før skat eksklusive goodwill og kunderelationer
Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige
poster multipliceret med 100 divideret med gennemsnitlig investeret
kapital eksklusive goodwill og kunderelationer.

Effektiv skatteprocent”
Skat af årets resultat divideret med resultat før skat.

Egenkapitalforrentning (ROE)
DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat multipliceret med 100
divideret med gennemsnitlig egenkapital eksklusive minoriteter.

Soliditetsgrad
Egenkapital eksklusive minoriteter multipliceret med 100 divideret med
aktiver i alt.

Nettorentebærende gæld i forhold til EBITDA før særlige
poster (Finansiel gearing)"

Rentebærende gæld ultimo fratrukket rentebærende aktiver ultimo
divideret med resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger
af goodwill og særlige poster (EBITDA).

Resultat pr. aktie
DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat divideret med gennem-
snitligt antal aktier.

Udvandet resultat pr. aktie
DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat divideret med gennem-
snitlig antal udvandede aktier.

Justeret resultat

DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat, justeret for af- og
nedskrivninger af goodwill og kunderelationer, omkostninger ved aktie-
baseret vederlæggelse og særlige poster Der beregnes skatteeffekt af
Justeringerne.

Udvandet justeret resultat pr. aktie
Justeret resultat divideret med gennemsnitligt antal udvandede aktier.

Antal aktier ultimo
Det samlede antal af aktier, som er i omløb ultimo året, eksklusive
selskabets egne aktier

Gennemsnitligt antal udvandede aktier

Det gennemsnitlige antal aktier 1 omløb i året inklusive aktieoptioner.
Dog eksklusive optioner "out of money” målt i forhold til årets gen-
nemsnitlige aktiekurs

Geografiske segmenter
Vi opererer med følgende hovedsegmenter:

EMEA: Europa, Mellemøsten og Afrika | visse sammenhænge opdeles

EMEA i:

». Norden (Danmark, Sverige, Norge, Finland)

". Sydeuropa (Italien, Spanien, Frankrig, Portugal, Grækenland)

» Øvrige Europa/EMEA (øvrige europæiske lande, Mellemøsten og
Afrika)

APAC: Asien, Australien, Stillehavsområdet

Americas: Nord- og Sydamerika

Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie opgøres 1 henhold til IAS
33 De øvrige nøgletal er beregnet 1 overensstemmelse med Den Dan-

ske Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger og nøgletal 2010”, bortset
fra nøgletal markeret med ”, da disse ikke er defineret i anbefalingerne.

 

1403184EogSN63618

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — DEFINITION AF HOVED- OG NØGLETAL 65

 

 

 

Bestyrelse og direktion

 

Stående fra venstre Annette Sadolin, Jens H. Lund, Jens Bjørn Andersen, Kurt K Larsen, Thomas Plenborg, Kaj Christiansen
Siddende fra venstre Erik B. Pedersen, Birgit W. Nørgaard

Direktion

Jens Bjørn Andersen Jens H. Lund
ADMINISTRERENDE DIREKTØR IFINANSDIREKTØR

Født 22. marts 1966 Født: 8. november 1969
Medlem af direktionen. 2008 Medlem af direktionen: 2002

 

66 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — BESTYRELSE OG DIREKTION

1403184EogSN63619

 

 

 

Bestyrelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BESTYRELSESPOSTER SÆRLIGE KOMPETENCER
Kurt K. Larsen
FORMAND FOR BESTYRELSEN ; ,
Født. 17 september 1945 ; (formand) Polaris Il Invest Fonden " + Generel ledelseserfaring
Medlem af revisionskomitéen (medlem) Ove Wrist & Co. A/S - Administrerende direktør for
Medlem af bestyrelsen første gang: 2008 Wrist Ship Supply A/S DSV A/S 2005-2008
Genvalg: 2014 . OW Bunker & Trading A/S - Koncerndirektør for DSV A/S 1991-2005
Erik B. Pedersen
NÆSTFORMAND FOR BESTYRELSEN
Født. 13 juni 1948 " + Generel ledelseserfaring
Medlem af bestyrelsen første gang. 1989 . + Industrispecifik produktionserfaring
Genvalg: 2014 i + Selvstændig vognmand 1976-2012
Thomas Plenborg
BESTYRELSESMEDLEM . ;
Født" 23. januar 1967 (formand) Everyday Luxury Feeling A/S ' » Professor I regnskab og revision ved
Formand for revisionskomitéen . (medlem) COWI A/S i Copenhagen Business School
Medlem af bestyrelsen første gang. 2011 SAXO Bank A/S, formand "+ Ledelseserfaring fra bestyrelses- og
Genvalg: 2014 for revisionsudvalg | tillidsposter
: » Erfaring med strategisk og finansiel
planlægning
Kaj Christiansen
BESTYRELSESMEDLEM
Født: 20. februar 1944 i ' + Generel ledelseserfaring
Medlem af bestyrelsen første gang: 1995 , — Industrispecifik produktionserfaring
i + Selvstændig vognmand 1978-2001
Annette Sadolin
I
BESTYRELSESMEDLEM ; i
Født: 4 januar 1947 (formand) Østre Gasværk teater - Generel global ledelseserfaring fra bl a
Medlem af revisionskomitéen (næstformand) DSB A/S General Electric (GE) og reassurancebranchen
Medlem af bestyrelsen første gang: 2009  " (medlem) Topdanmark A/S ; = Køb og salg af internationale virksomheder
Genvalg: 2014 Topdanmark Forsikring A/S : » Bestyrelsesarbejde i større virksomheder
Skodsborg Kurhotel og Spa A/S " + Tidligere medlem af direktionen i GE Frankona
Skodsborg Sundhedscenter A/S , Munchen
Ratos AB, (Sverige) i» Tidligere CEO, Employers Reinsurance
Ny Carlsberg Glyptotek "… International
Blue Square Reinsurance NV ;
Birgit W. Nørgaard
BESTYRELSESMEDLEM ' ;
Født: 9 juli 1958 i (formand) NNE Pharmaplan A/S . … Generel ledelseserfaring fra Grontmij NV
Medlem af bestyrelsen første gang: 2010 Interessentforum for :… (COO), Grontmij | Carl Bro A/S (adm.
Genvalg. 2014 ; Energinet.dk "… direktør), Danisco og McKinsey
i

(næstformand) Statens IT Projektråd
" (medlem) Xilco Holding (CH) AG
: Xilco (CH) AG
EUDP
Dansk Vækstkapital K/S
Dansk Vækstkapital Komple-
mentar ApS
Lindab International AB
IMI Plc.
i WSP Global Inc. (selskabet
i skiftede navn fra Genivar Inc.
pr. 1.1.2014

 

- Køb og salg af virksomheder

| » Økonomisk ledelse

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — LEDELSESBERETNING — BESTYRELSE OG DIREKTION 67

1403184EogSN63620

 

 

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for 2013 for DSV A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards, som er godkendt af
EU, og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og års-
regnskabet giver et retvisende billede af koncernens og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2013 samt af resultatet af koncernens og sel-
skabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar - 31. december 2013.

Brøndby, den 6. februar 2014

   

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en
retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og sel-
skabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater,
pengestrømme og finansielle stilling samt en beskrivelse af
de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncer-
nen og selskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

 

Jens Bf Andersen Jelyft Lund
Adm. direktør Finånsdirektør

 

Erik B. Pedersen
Næstformånd

Kurt K. Larsen
IDET

Annette (dL

DYB

LER Nør agfd

Jojie——

Kaj Christiansen

g

Thomas Plenborg Jf

 

 

68 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — PÅTEGNINGER — LEDELSESPÅTEGNING

1403184EogSN63621

 

 

Den uafhængige
revisors erklæringer

Til aktionærerne i DSV A/S

PÅTEGNING PÅ KONCERNREGNSKABET OG ÅRSREGNSKABET
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for
DSV A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2013.
Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatop-
gørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalop-
gørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt
regnskabspraksis for såvel koncernen som selskabet. Kon-
cernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

LEDELSENS ANSVAR FOR KONCERNREGNSKABET

OG ÅRSREGNSKABET

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncern-
regnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede

i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret
for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at
udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væ-
sentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser
eller fejl.

REVISØRS ANSVAR

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregn-
skabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi
har udført revisionen i overensstemmelse med internatio-
nale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk
revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav
samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad
af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er
uden væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for
at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncern-
regnskabet og i årsregnskabet. De valgte revisionshandlin-
ger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen
af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og
i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller

fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol,
der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et kon-
cernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende
billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger,
der er passende efter omstændighederne, men ikke at ud-
trykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens
interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af,
om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om le-
delsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den sam-
lede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

KONKLUSION

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregn-

skabet giver et retvisende billede af koncernens og selska-

bets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december
2013 samt af resultatet af koncernens og selskabets akti-

viteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31.
december 2013 i overensstemmelse med International Fi-

nancial Reporting Standards som godkendt af EU og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

UDTALELSE ØM LEDELSESBERETNINGEN

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledel-
sesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i
tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og års-
regnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at
oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse
med koncernregnskabet og årsregnskabet.

København, den 6. februar 2014

KPMG -

DE etR

 

DÅ ér LG
statsaut. revisor

statsaut.: revisor

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — PÅTEGNINGER — DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER

1403184EogSN63622

 

69

 

FINANSIELLE FAKTA FOR 4, KVARTAL 2013 (VÆKST ANGIVET I FORHOLD TIL 4, KVARTAL 2012)

 

LSV

Nettoomsætningen
+3,9% til 11 857 mio. DKK
(organisk +2,3%)

Bruttofortjenesten
+0,6% til 2.526 mio DKK
(organisk +0,8%)

Conversion ratio
26,6%(2012' 24,2%)

Resultat af primær drift før
særlige poster

+10,7% til 672 mio. DKK
(organisk +12,0%)

Finansielle omkostninger,
netto

udgjorde 69 mio DKK (2012:
10 mio. DKK)

Effektiv skatteprocent
25,1%(2012: 30,2%)

Personale- og andre eksterne
omkostninger faldt samlet
med ca 2%, trods tilgang af
omkostninger i opkøbte virk-
somheder.

Finansielle poster var på for-
ventet niveau i kvartalet men
var derimod ekstraordinært
lave i Q4 2012.

Valutaomregning påvirkede
gruppens samlede bruttofor-
tjeneste negativt med 75 mio.
DKK og EBIT før særlige poster
negativt med 19 mio. DKK

Air & Sea

emmer

Nettoomsætningen
+2,7% til 5.298 mio. DKK
(organisk +0,2%)

Bruttofortjenesten
+3,7% til 1.117 mio DKK
(organisk +3,6%)

Conversion ratio
34,2%(2012' 31,7%)

Resultat af primær drift før
særlige poster

+12,0%til 382 mio. DKK
(organisk +12,8%)

Volumen, Air
7%, mens markedet vurderes
at være steget med 4-5%

Volumen i Sea
+12%,mens markedet vurde-
res at være steget med 5-6%

Divisionen tog markedsandele
Inden for både søfragt og luft-
fragt i kvartalet.

Indtjening pr. TEU blev stort set
fastholdt, mens indtjeningen pr.
ton luftfragt faldt i et marked
med hård priskonkurrence.

Opkøbte virksomheder bidrog
med ca. 4% volumenvækst i
søfragt og 2% i luftfragt.

Markedet for projektlogistik
blev bedre i fjerde kvartal, men
projektafdelingen ligger fortsat
under det forventede niveau
efter opkøbet af Seatainers
Group

Valutakurs påvirkede bruttofor-
tjenesten negativt med 45 mio.
DKK og EBIT før særlige poster
negativt med 13 mio. DKK.

Road

-
gem ]

 

Nettoomsætningen
+6,2% til 5 965 mio. DKK
(organisk +5,6%)

Bruttofortjenesten
-0,2% til 1.058 mio DKK
(organisk -0,1%)

Conversion ratio
21,3%(2012' 20,3%)

Resultat af primær drift før
særlige poster

+4,7% til 225 mio. DKK
(organisk +8,2%)

Antallet af sendinger
+4%, mens markedet vurderes
at være steget med 1-2%

Bruttomargin
17,7% (2012: 18,9%)

Divisionen fortsatte vækstraten
1 antal sendinger fra de foregå-
ende kvartaler. I de fleste euro-
pæiske lande skete der i årets
sidste kvartal en forbedring i
markedsvæksten.

Der er fortsat tale om et mar-
ked med relativt lav vækst og
skarp priskonkurrence, hvilket
har medført et fald i brutto-
marginen.

integrationen af Ontime Lo-
gistics har bidraget til divisio-
nens vækst, men har samtidig
påvirket indtjeningsmarginen
negativt

Solutions

 

Nettoomsætningen
+3,4% til 1.380 mio. DKK
(organisk +2,8%)

Bruttofortjenesten
-3,4% til 345 mio. DKK
(organisk -3,4%)

Conversion ratio
18,6% (2012: 18,8%)

Resultat af primær drift før
særlige poster

»4,5% til 64 mio. DKK
(organisk -4,5%)

Antallet af ordrelinjer
+3%, mens markedet vurderes
at være uændret

Divisionen har haft en god
udvikling i antal ordrelinjer i et
stagnerende marked

Markedet er fortsat præget af
priskonkurrence og overkapa-
citet, hvilket resulterer i pres på
bruttofortjenesten.

Nye lokationer har også i årets
sidste kvartal påvirket negativt,
grundet lav udnyttelsesgrad i
opstartsfasen.

 

70 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — 4. KVARTAL 2013 — FINANSIELLE FAKTA FOR 4. KVARTAL 2013

1403184EogSN63623

 

 

 

NØGLETAL PR. KVARTAL”

2013 2012
1. kvartal 2 kvartal — 3. kvartal — 4. kvartal 1. kvartal 2 kvartal — 3. kvartal — 4. kvartal

 

Resultatopgørelse (DKK mio.) RENEE . oe . ;
Nettoomsætning "10981" 11.406" "11.466" 11,857 10819 11372 11313 11.408

 

Bruttofortjeneste . m2.404 52,553, ,% 2.522V + 2.526 2.435 2578 2.529 2.512
Vækst 2013 vs. 2012 "13% 10%" -0,3% — …. '0,6%

EBIT før særlige poster RE BO tk 680 ler v69T Må 1672" 555 687 691 607
Vækst 2013 vs 2012 -8,3%. 10%. 0 0 10,7%

Særlige poster, netto pE gr Er age DT lad "62 -251 - -3 -21
Finansielle omkostninger, netto |. Mm 6% 62 81- rn 79 : ; 69 81 75 80 10
Resultat før skat 1438 576 570 541 223 612 608 576
Periodens resultat SBI. sd 497. mi .428B 405 162 430 436 402
Bruttornargin 21,9%". 22,4% 22,0% |, 21,3% 22,5% 22,7% 22,4% 22,0%
Overskudsgrad keen I 60 I eo " 5,7% 5,1% 6,0% 6,1% 5,3%
Conversion ratio "21,2%.… .26,6% 27,4% : 26,6% 22,8% 26,6% 27,3% 24,2%
Balance (DKK mio.) FEE ger re ET

Nettoarbejdskapital 7 5230 061" 512 561 -110 96 210 307

 

Nettorentebærende gæld 1716,569% 6528! "1,6,290- "2. 5,949 6.584 6.713 6478 6.561

Pengestrømme (DKK mio.) ; . É…
Driftsaktivitet mM 2TSE 2 5. 4495 0 110 644." 1,407 393 336 407 515

 

Investeringsaktivitet 14743, 787-257. 39 -99 -102 159 -207
Frie pengestrømme UNSLLEØBRE | 24424362 0. 4 387 1 1 4460 294 234 566 308
Segmentoplysninger

Air & Sea mol 5, CE :

Nettoomsætning "4726" ” 5.000 5171. 5.298" 4.414 5048 5.236 5.157
Bruttofortjeneste 19940 11.090 … 1.097 1,117, 998 1088 1.106 1.077
Vækst 2013 vs. 2012 "-0,4%' . 0;2% — -0,8% ".  3,7%

EBIT før særlige poster Unge. 354” muggå 382 298 376 397 341
Vækst 2013 vs. 2012 777,4. =6,6%…… -3,5% — . 12,0% ,

Bruttomargin "21,0%.. .21,8%" .721,2% ” "21,14 — 22,6% 21,6% 21,1% 20,9%
Overskudsgrad FN 5,8% : 227,0% "27,4% É 7,2% 6,8% 7,4% 7,6% 6,6%
Conversion ratio 27,8% 32,2% -… 34,9% 34,2% 29,9% 34,6% 35,9% 31,7%
Road … . NE

Nettoormsætning "5666 "5800, 5.686” " 15965” 5.785 5.756 5.494 5.619
Bruttofortjeneste 1.057 7112 - 1.072, 1.058 1.099 1.133 1.054 1.060
Vækst 2013 vs. 2012 -3,8%: 51,967 17% -0,2%

EBIT før særlige poster LL 2ORN. my D697E 246: | 2258. 220 264 234 215
Vækst 2013 vs 2012 ,… 78,2% " 1,9%. 5,1% 4,7%

Bruttomargin Å8,7% 19,26" 18;9% .'17,7%" 190% — 197% —— 19,2% — 18,9%
Overskudsgrad i 3,6% 46%: — 4,3% nx 8%. 3,8% 4,6% 4,3% 3,8%
Conversion ratio — 481%" 242% — 229% '21,3% "  20,0% — 23,3% — 22,2% — 20,3%
Solutions : |.

Nettoomsætning fr 34gE 4,377 4374 1380" 1.285 1275 1.286 1.335
Bruttofortjeneste om 348: ng 360 : 356 , " 345 351 361 369 357
Vækst 2013 vs. 2012 ng” oe I 2350 3,496

EBIT før særlige poster ol 45. dk TE. 110 70 : 64. ; 55 59 69 67
Vækst 2013 vs. 2012 " Hg2% | 288% —— 29% "-4,5%

Bruttomargin BOG 326,24" 125,9% "250%. 27,3% 28,3% 28,7% 26,7%
Overskudsgrad ; 3,3%: 5,5% — …, 5,2% ' 4,6% 4,3% 4,6% 5,4% 5,0%
Conversion ratio 129%. 211% 79,99" 186% 15,7% 16,3% 18,7% 18,8%

 

=) Definition af hoved- og nøgletal fremgår af side 65

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — 4. KVARTAL 2013 - NØGLETAL PR. KVARTAL 71

1403184EogSN63624

 

 

KONCERNOVERSIGT

 

Koncernoversigten illustrerer aktive selskaber pr. 31. december 2013. Den er opdelt pr segment og ikke efter legal struktur

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Hjemsted Ejerandel Air & Sea Road Solutions
Moderselskab
DSV A/S Danmark -
Dattervirksomheder
Europa
DSV Air & Sea NV Belgien 100% X
DSV Road Holding NV Belgien 100% x
ABX Worldwide Holdings NV/SA Belgien 100% x
DSV Road N.V. Belgien 100% xX
Marine Cargo Insurance (MCI) Agents N.V Belgien 100% x
DSV Solutions NV Belgien 100% x
DSV Air & Sea OOD Bulgarien 100% x
DSV Road EGOD Bulgarien 100% x x
DSV Air & Sea Holding A/S Danmark 100% x
DSV Air & Sea A/S Danmark 100% X
DSV Road Holding A/S Danmark 100% x
DSV Road A/S Danmark 100% x
DSV Insurance A/S Danmark 100%
DSV FinCo A/S Danmark 100%
DSV Group Services A/S Danmark 100%
DSV Solutions Holding A/S Danmark 100% xX
DSV Solutions A/S Danmark 100% x
Ontime Logistics Danmark A/S Danmark 100% x
DSV Transport AS Estland 100% x x
DSV Air & Sea Oy Finland 100% x
Ab Wasa Logistics Ltd Oy Finland 100% x
DSV Road Oy Finland 100% x
Uudenmaan Pikakuljetus OY Finland 100% X
DSV Solutions Oy Finland 100% x
DSV Road Holding S.A. Frankrig 100% x
DSV Road SAS Frankrig 100% Xx
ING Reeif Wattrelos Frankrig 100% X
DSV Air & Sea SAS Frankrig 100% x
Frans Maas Holding France S.A. Frankrig 100% x
DSV Solutions SAS Frankrig 100% X
DSV HELLAS S.A. Grækenland 100% x x
DSV Solutions Holding B.V. Holland 100% x
DSV Solutions (Dordrecht) B.V. Holland 100% x
ABX LOGISTICS (Nederland) B.V. Holland 100% x
DSV Solutions Nederland B.V. Holland 100% x
Vastgoed Qostrum C V. Holland 100% x
DSV Air & Sea BV. Holland 100% x
DSV Road B.V. Holland 100% X
DSV Road Holding NV Holland 100% X
DSV Transport Ltd. Hviderusland 100% x
DSV Air & Sea Limited Irland 100% x
DSV Road Limited Irland 100% xX
DSV Solutions Ltd. Irland 100% x
Saima Avandero SpÅ Italien 99,1% x x x
Logimek SRL Italien 100% x
Saima Caspian LLC Kasakhstan 100% x
DSV Hrvatska d.o o. Kroatien 100% x
DSV Transport SIA Letland 100% x x
Sia BaltShip Latvia Letland 100% X
DSV Transport UAB Litauen 100% Xx x
XB Luxembourg Holdings 1 SA Luxembourg 100%
XB Luxembourg Holdings 2 SARL Luxembourg 100%
DSV Road S.A. Luxembourg 100% x
DSV Air & Sea AS Norge 100% X
DSV Road AS Norge 100% X
Kongeveien 47 AS Norge 100% x
DSV Solutions AS Norge 100% x
DSV Air & Sea Sp 2Z 0.0. Polen 100% x
DSV Road Sp. z.0.0. Polen 100% x
DSV Solutions Sp.z 00. Polen 100% xX
DSV International Shared Services Sp. 2 0.0. Polen 100%

 

 

72 DSV ÅRSRAPPORT 2013 - KONCERNOVERSIGT

1403184EogSN63625

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Hjemsted Ejerandel Air & Sea Road Solutions
Dattervirksomheder
Europa (fortsat)
DSV SGPS, Lda. Portugal 100% x
DSV Solutions, Ida Portugal 100% x
DSV Transitariøs, Lda Portugal 100% x x
DSV Solutions S.R.L Rumænien 100% x x x
O0Q0 DSV Transport Rusland 100% x
DSV Road OQO Rusland 100% x x
DSV Solutions OOO Rusland 100% x
DSV Logistics SA Schweiz 100% x x xX
DSV Road d.0.0. Serbien 100% x
DSV Slovakia S.R.O. Slovakiet 100% X x x
DSV Transport d.0.0 Slovenien 100% x x
DSV Holding Spain S.L. Spanien 100% X
DSV Road Spain S.A.U Spanien 100% x
DSV Solutions Spain S.A.U Spanien 100% X
DSV Air & Sea S.A.U Spanien 100% x
DSV Solutions Ltd. Storbritannien 100% x
DSV Air & Sea Limited Storbritannien 100% x
DSV Road Holding Ltd. Storbritannien 100% x
DSV Commercials Ltd Storbritannien 100% x
DSV Road Ltd. Storbritannien 100% x
SBS Worldwide (Holdings) Ltd. Storbritannien 100% x
Virtualized Logistics Ltd. Storbritannien 100% x
SBS Worldwide Ltd. Storbritannien 100% x
DSV Air & Sea AB Sverige 100% x
DSV Group AB Sverige 100% X
DSV Road AB Sverige 100% x
Goinge Frakt EK Sverige 100% x
DSV Solutions AB Sverige 100% x
DSV Road Property Holding AB Sverige 100% x
Sverige Ontime Logistics AB Sverige 100% xX
Gamla Industrologistik Hisingbacka AB Sverige 100% x
DSV Air & Sea s.r.o. Tjekkiet 100% x
DSV Road as. Tjekkiet 100% x x
DSV Air & Sea AS. Tyrkiet 100% X
DSV Road & Solutions A.S. Tyrkiet 100% x x
DSV Road GmbH Tyskland 100% x
DSV Immobilien GmbH Tyskland 100% x
POP Gesellschaft fir Prozesslogistik mbH Tyskland 100% x
Collico Verpackungslogistik und Service GmbH Tyskland 100% x
Administration & Accounting Service GmbH Tyskland 100% x
Jolkos Grundsticksverwaltungsgesellschaft mbH Tyskland 94% X
DSV Air & Sea GmbH Tyskland 100% x
DSV Solutions Group GmbH Tyskland 100% X
DSV Solutions GmbH Tyskland 100% x
DSV Stuttgart GmbH & Co. KG Tyskland 100% x
DSV Logistics LLC Ukraine 100% x x X
DSV Hungaria Kft. Ungarn 100% x x
ABX LOGISTICS (Austria) GmbH Østrig 100% X
DSV Osterreich Spedition GmbH Østrig 100% x x
Nordamerika
DSV Air & Sea Inc. Canada 100% x x
DSV Air & Sea, S.A.de CV Mexico 100% x
DSV Air & Sea Inc. USA 100% x x
DSV Air & Sea Holding Inc. USA 100% X
ABX LOGISTICS (USA) Inc. USA 100% x
BaltShip Inc. USA 100% X
SBS Worldwide Inc USA 100% X
DSV Solutions Inc. USA 100% x
Sydamerika
DSV Air & Sea S.A. Argentina 100% Xx
DSV Air & Sea Logistica Ltda. Brasilien 100% x
DSV Air & Sea S.Å. Chile 100% X
DSV Air & Sea (Latin America) Holding S.A. Chile 100% x
DSV Air & Sea S.A.S. Colombia 100% X
DSV-GL Peru S.A. Peru 100% x

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — KONCERNOVERSIGT 73
1403184EogSN63626

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Hjemsted Ejerandel Air & Sea Road Solutions
Asien
DSV Air & Sea Ltd. Bangladesh 100% x
ABX LOGISTICS (Bangladesh) Ltd Bangladesh 100% x
DSV Air & Sea (LLC) De Forenede Arabiske Emirater 100% x
Swift Freight International LLC De Forenede Arabiske Emirater 100% x
DSV Air & Sea Inc Filippinerne 100% X
ABX LOGISTICS Holding Philippines Inc Filippinerne 97,6% X
DSV Air & Sea Ltd. Hang Kong 100% x x
ABX LOGISTICS (Hong Kong) Ltd. Hong Kong 100% x
Swift Global Logistics Limited Hong Kong 100% x
S-CHP Investments (Hong Kong) Ltd. Hong Kong 100% X
DSV Air & Sea Pvt. Ltd. Indien 100% x
Swift Shipping and Freight Logistics Private Limited Indien 100% X
PT. DEDS Transport Indonesia Indonesien 100% x
DSV Air & Sea Co., Ltd. Japan 100% x
DSV Air & Sea Co., Ltd. Kina 100% x
DSV Logistics Co., Ltd. Kina 100% x x
Swift Global Logistics Limited Kina 100% x
BaltShip (China) Co. Ltd. Kina 100% x
DSV Air & Sea Ltd. Korea 100% x
DSV Air & Sea Sdn Bhd Malaysia 100% x
DSV Logistics Sdn. Bhd. Malaysia 49% X
DSV Air & Sea Pte. Ltd. Singapore 100% x
ABX LOGISTICS Singapore PTE LTD Singapore 100% x
BaltShip (Singapore) Pte.Ltd. Singapore 100% id
DSV Air & Sea Cø. Ltd. Taiwan 100% x
DSV Air & Sea Ltd. Thailand 100% x
DSV Air & Sea Co., Ltd. Vietnam 100% x
Øvrige
DSV Air & Sea Pty Ltd. Australien 100% x
DSV Transport Int'l S.A Marokko 100% X
Terminal Handling Company Marokko 100% x
DSV Air & Sea Limited New Zealand 100% xX
BaltShip (NZ) Ltd. New Zealand 100% x
Saima Nigeria Ltd. Nigeria 40% x
Nationwide Clearing & Forwarding Ltd. Nigeria 36,6% x
DSV Air and Sea (Proprietary) Limited Sydafrika 100% x
Associerede selskaber
ABX-Penske Air & Sea Logistica Ltda Brasilien 50% x
Swift Freight International Burundi SA Burundi 33,3% x
Swift Freight DRC San NCR KIN DR Congo 33,3% x
DSV Ar & Sea LLC Egypten 20% x
DDT Brokerage Inc. Filippinerne 100% X
GT Stevedores Oy Finland 25,5% x
FRANCE AIR GROUPAGE SA Frankrig 49,6% X
Swift Freight Forwarders (Ghana) Limited Ghana 33,3% x
Sama Al Imad General Transport LLC Irak 30% xX
MGM lines Sr| Italien 30% x
Swift Global Logistics Limited Kenya 33,3% X
Swift Global Logistics Limited Mozambique 33,3% xX
Swift Freight International Nigeria Limited Nigeria 33,3% x
DSV Air & Sea (PVT) Limited. Pakistan 20% x
Swift Freight International Rwanda Limited Rwanda 33,3% X
Swift Global Logistics Limited Tanzania 33,3% x
Swift Global Logistics Togo 33,3% x
KM Logistik GmbH Tyskland 35% x
IDS Logistik GmbH Tyskland 28% xX
Swift Freight International (Uganda) Umited Uganda 33,3% x
Swift Freight International Tours & Travels Limited Uganda 33,3% X
Swift Freight International (Zambia) Limited Zambia 33,3% X

 

Grundet aftalemæssige forhold er den bestemmende indflydelse for DDT Brokerage Inc afgivet til 3. part, hvorfor selskabet er behandlet som et associeret

selskab.

 

74 DSV ÅRSRAPPORT 2013 -— KONCERNOVERSIGT

1409388E899NN68627

 

 

 

 

 

  

Foged cm agerer '
Fenimore 2, suomi redsrer eksem man trans arr sørsnsnssnnnererrserrsennse ÅD
Eee
PONGS ØS EDEN msn ss na nn nen ene ren nn are ennen DT
Fyonkapalepgns

 

     

. i . eg OJ
SDS ASKE OLDEFAR DGA EN ANER NR BL ORNE EON RENE DAN KOK ENE SKARE KEN BE KEN ER SKARE REE oser OG) i

[NotegsaRegnskab:
1 Venmilge regnes ADSE

 

slige køn og Wi AINGE sends tsrenrskrr ravnene

   

føder = frosdkegdke : i Ås
2 Kramer nem, sn ddnnernnron , Ro
horder lgnedircnsrmaingvilgt rl, ss usnr rss serene arr renren ED
å Forrononresming saven rss næskrnnkessvene ven tsar SO)

RUGE PORT sone rsann nen n prak arr Åne FR ER: 0
;Fhenelele inde iet occmen mdr don snerntsrsse HR R ; 20

; en
Frees sk REED BAD Ayn DSE Febr er san rs es rar ss enna rersreersnr erreren ens

   

 

 

 
  

 

 

          

 
  
 

 

 

 

8” Aingpingnger

ros digjl , SER DEN ; . ; ER
RURTES BYGGE 5 cer ERE PER ESS ED MASKE RIEDEL UDDELES SODE DUE SETS KVT ER KK sn,

   

TT Kanklndle tilknyttede viede, søens rens nnsr anser ER
12 er render senge er ulfkeamreder ogande peso ltd

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

  

         

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 —- MODERSELSKAB 2013 75

1403184EogSN63628

   

 

 

RESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

(DKK mio.) Note 2013 2012
Koncerninterne servicehonorarer 2 od 578 480
Bruttofortjeneste . 578 480
Andre eksterne omkostninger 3 i 281 193
Personaleomkostninger 4 00000203" 200
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster : : ” 94 87
Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver . 126 118
Resultat af primær drift før særlige poster " -32 -31
Særlige poster 5 om. ur. -24
Finansielle indtægter 6 i. 912 917
Finansielle omkostninger LÆRE 243 319
Resultat før skat … 637 543
Skat af årets resultat 90:00 8 41

 

Årets resultat i, 629. 502

 

Forslag til resultatdisponering

 

Foreslået udbytte, 1,50 kr. pr. aktie (2012: 1,25 kr. pr. aktie) 270 235
Overført resultat 7 "359 267
Anvendt i alt …629 502

 

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
(DKK mio) Note 2013 2012

 

 

Årets resultat ' - 629 . 502

Poster, der efterfølgende reklassificeres til resultatopgørelsen,
når specifikke betingelser er opfyldt:

 

 

Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter . 23 i -90
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger OT SÆT 61
Skat af anden totalindkomst ” -19 22
Anden totalindkomst efter skat 51k 58 4 -7
Totalindkomst i alt ” 687 | 495

 

 

76 DSV ÅRSRAPPORT 2013 —- MODERSELSKAB 2013

1403184EogSN63629

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio) Note 2013 2012
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster mn 94 ' 87
Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v. '

Aktiebaseret vederlæggelse 7 6
Pengestrømme fra primær drift før ændring i arbejdskapital og skat 101 93
Ændring i arbejdskapital 67. 2 247
Særlige poster he -24
Renteindbetalinger 912 913
Renteudbetalinger -243 -319
Betalt selskabsskat 26 -190
Pengestrøm fra driftsaktivitet "863 2.720
Køb af immaterielle aktiver 10 168 | -122
Køb af materielle aktiver 14" -6
Ændring af øvrige finanstelle aktiver 2 -1.773
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -161 -1.901
Frie pengestrømme 702. 819
Optagelse af langfristede forpligtelser 1 7723. 750
Afdrag på lån og kreditter -1.739 -471
Aktionærerne: sg

Udbetalt udbytte -235. -190
Udbytte egne aktier 12 3
Køb og salg af egne aktier -462.. -919
Pengestrøm fra fmansieringsaktivitet -701 -827
Årets pengestrøm 1 -8
Likvide beholdninger, primo i 1
Årets pengestrøm "hk -8
Valutakursreguleringer 7

 

Likvider beholdninger, ultimo

 

Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse.

 

1403184EogSN63630

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — MODERSELSKAB 2013 77

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BALANCE, AKTIVER

(DKK mio.) Note 2013 2012
immaterielle aktiver 10 7 489: 441
Materielle aktiver | 16. 8
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 11 75,602. 5.292
Andre langfristede tilgodehavender ig, 7831 1.114
Langfristede aktiver i alt 6.890 6.855
Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder og andre tilgodehavender 12 … 8.333 10153
Selskabsskat OMEN EEN 21
Kortfristede aktiver i alt … 8,333 ; 10.174
Aktiver i alt 15,223 17.029
BALANCE, PASSIVER

(DKK mio.) Note 2013 2012
Egenkapital DD.
Aktiekapital 180 188
Reserver 3.229, | 3.213
Egenkapital i alt 3.409 3.401
Udskudt skat 13 89 84
Finansielle forpligtelser 14 15.564 5.253
Langfristede forpligtelser i alt 5,653 5.337
Finansielle forpligtelser 14 466 . 793
Selskabsskat 8 -
Gæld til tilknyttede virksomheder og andre gældsforpligtelser 15 15,687: 7 498
Kortfristede forpligtelser i alt 6.161, : 8.291
Forpligtelser i alt . 11.814... 13.628
Passiver i alt 15:223. 17.029

 

 

78 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — MODERSELSKAB 2013

1403184EogSN63631

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE — 2013

Reserve for

 

 

 

 

 

 

 

 

sikrings- Overført — Egenkapital
(DKK mio) Aktiekapital — Egne aktier instrumenter resultat ialt
Egenkapital pr. 1. januar 2013 188 -10 -22 3.245 3.401 '
Årets resultat - - - 629 629.
Årets værdiregutering af sikringsinstrumenter - - 23 - "23%
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført .
til finansielle omkostninger - - 54 - 54.
Skat af anden totalindkomst - - -19 - 219,2
Anden totalindkomst i alt - - 58 - 58
Totalindkomst i alt for perioden - - 58 629 687,
Aktiebaseret vederlæggelse - - - 7 7
Udloddet udbytte - - - -235 -235
Køb og salg af egne aktier, netto - -3 - -459 -462
Udbytte egne aktier - - - 12 te.
Kapitalnedsættelse -8 8 - - oe
Andre reguleringer - - - -1 1-1
Transaktioner med ejere i alt -8 5 - -676 "| 679
Egenkapital pr. 31. december 2013 180 -5 36 3.198 ”. 3,409

 

I overført resultat indgår pr. 31. december 2013 værdi ved køb og salg af egne aktier -6.773 millioner kroner (2012:

yderligere oplysninger om udviklingen i egne aktier, henvises der til koncernregnskabets note 4.1.

EGENKAPITALOPGØRELSE — 2012

Reserve for

-6.314 millioner kroner). For

 

 

 

 

 

 

 

 

sikrings- Overført == Egenkapital
(DKK mio.) Aktiekapital — Egne aktier instrumenter resultat i alt
Egenkapital pr. 1. januar 2012 190 -4 -15 3.854 4.025
Årets resultat ” - - 502 502
Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter - - -90 - -90
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført
til finansielle omkostninger - - 61 - 61
Skat af anden totalindkomst - - 22 - 22
Anden totalindkomst i alt - - -7 - -7
Totalindkomst i alt for perioden - - -7 502 495
Aktiebaseret vederlæggelse - - - 6 6
Udloddet udbytte - - - -190 -190
Køb og salg af egne aktier, netto - -8 - -911 -919
Kapitalnedsættelse -2 2 - - -
Udbytte egne aktier - - - 3 3
Andre reguleringer - - - -19 -19
Transaktioner med ejere i alt -2 -6 - -1.111 -1.119
Egenkapital pr. 31. december 2012 188 -10 -22 3.245 3.401

 

 

… 1403

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — MODERSELSKAB 2013 79

184EogSN63632

 

 

NOTE 1 — VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG
VURDERINGER

Ved udarbejdelsen af årsrapporten for DSV A/S foretager ledelsen en
række regnskabsmæssige skøn og vurderinger samt opstiller forud-
sætninger, der danner grundlag for indregning og måling af aktiver og
forpligtelser, eventualaktiver og -forpligtelser samt de rapporterede
indtægter og omkostninger. De foretagne skøn og forudsætninger

er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen
vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur
er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige
eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan
opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som
kan føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse skøn.

Ledelsen anser følgende skøn og dertil hørende vurderinger, foruden
dem der er anført i koncernregnskabet, for væsentlige for udarbejdel-
sen af moderselskabets årsregnskab.

Kapitalandele i dattervirksomheder

Ledelsen vurderer årligt, om der er indikatorer for værdiforringelse

på kapitalandele i dattervirksomheder I tilfælde af, at der er sådanne
indikatorer, foretages værdiforringelsestest 1 lighed med goodwill i kon-
cernen. Det er ledelsens vurdering, at der ikke er sådanne indikationer
pr. 31. december 2013, hvorfor der ikke er gennemført værdiforrin-
gelsestest på kapitalandele i dattervirksomheder.

NOTE 2 - KONCERNINTERNE SERVICEHONORARER

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Salg af koncerninterne services EN " 578. … 480
Nettoomsætningq i alt "6578 | 480

 

Managernent fee faktureret fra tilknyttede virksomheder indeholder
DSV A/S' andel af lønomkostninger til de lokale direktioner.

NOTE 3 - HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGT

 

 

 

 

 

REVISOR

(DKK mio) 2013 2012
Lovpligtig revision ur. 2 2
Skatte- og momsmæssig rådgivning ! 2 1
Honorar til generalforsamlingsvalgt .

revisor i alt en Æ 3
Andre ydelser, øvrige KE 2
Honorar til andre i alt ' oe 2
Honorar i alt 4 5

 

NOTE 4 — PERSONALEOMKOSTNINGER

 

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Vederlag til bestyrelsen E 4 4
Gager og lønninger m.v. . 184 183
Bidragsbaserede pensionsordninger bru MTB: 13
Personaleomkostninger i alt ' 203 200
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte n . 293 284

For oplysninger om direktionens vederlag og bestyrelsens honorar
henvises der til koncernregnskabets note 5 3.

NOTE 5 -- SÆRLIGE POSTER

(DKK mio.) 2013 2012

 

Omkostninger vedrørende . NEN
omstrukturering TTT -24

 

Særlige poster, netto KRNEEELEN -24

 

NOTE 6 — FINANSIELLE INDTÆGTER

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Renteindtægter 24 48
Renteindtægter fra tilknyttede ' år

virksomheder ” ; 302 487
Udbytte fra dattervirksomheder "586 382
Finansielle indtægter i alt .…, 912 917

 

Renteindtægter vedrører renter fra likvide beholdninger, som indregnes
til amortiseret kostpris.

NOTE 7 — FINANSIELLE OMKOSTNINGER

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Renteomkostninger 7. 217 211
Renteomkostninger til tilknyttede sr '

virksomheder kt. 20 95
Valutakursreguleringer, netto 6 13
Finansielle omkostninger i alt H 243. 319

 

Renteomkostninger vedrører renter fra lån, som indregnes til amorti-
seret kostpris

 

80 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — MODERSELSKAB 2013

1403184EogSN63633

NOTE 8 — AKTIEOPTIONSPROGRAMMER

 

DSV A/S har udstedt aktieoptionsprogrammer til selskabets medarbejdere, ledende medarbejdere og direktion. Der henvises til note 5 4 i koncern-
regnskabet for beregning af markedsværdier samt oversigt over aktuelle programmer

Udestående incitamentsprogrammer pr. 31. december 2013

Gennemsnitlig

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ledende udnyttelses-
med- kurs
Udnyttelsesperiode Direktion arbejdere l alt pr. option
Udestående optionsprogram 2009 02 04.12 - 31.03.14 - 5 000 5.000 E 41,10
Udestående optionsprogram 2010 02.04.13 - 31.03.15 - 27.605 27.605 .…... 98,50
Udestående optionsprogram 2011 01.04.14 - 010416 170.000 103.000 273.000 - 129,90.
Udestående optionsprogram 2012 01 04.15 - 31.03 17 170.000 104 000 274000 128,00 ;
Udestående optionsprogram 2013 02.04.16 - 29.03.18 170.000 124.500 294.500 142,00 :
Udestående 31. december 2013 510.000 364.105 874.105. ” 131,88
Udnyttelsesperiode åben pr. 31. december 2013 - 32.605 32.605 89,70
Varighed (år) 3,25 3,12 3,20
Markedsværdi (DKK mio ) 23,0 17,6 40,6
Oversigt over udvikling i udestående optioner
Gennemsnitlig
Ledende udnyttelses-
med- kurs
Bestyrelse" Direktion arbejdere I alt pr. option
Udestående 1. januar 2012 90.000 510.000 280.000 880.000 89,72
Tildelt i 2012 - 170 000 114.000 284.000 128,00
Udnyttet i 2012 - - -42.000 -42.000 41,10
Udestående 31. december 2012 90.000 680.000 352.000 1.122.000 101,23
Tildelt i 2013 - 170.000 135.500 305.500 142,00
Udnyttet i 2013 -90.000 -340.000 -102.395 -532.395 72,95
Optioner fratrådte/udløbet - - -21.000 -21 000 135,33
Udestående 31. december 2013 2027 510:000 : 364:105: " 874/105 131,88 .

 

=) Optioner til bestyrelsesmedlem er tildelt i egenskab af tidligere administrerende direktør eller i forbindelse med udførelse af visse daglige ledelses-
mæssige opgaver. Tildelingen er sket efter procedurer fastsat i selskabets vederlagspolitik på daværende tidspunkt

 

1403184EogSN63634

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — MODERSELSKAB 2013

81

 

 

NOTE 9 — ÅRETS SKAT

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio) 2013 2012
Årets skat kan opdeles således: '
Skat af årets resultat "Br 41
Skat af anden totalindkomst ; … 19 i -22
Årets skat i alt ' 27 19
Skat af årets resultat fremkommer således: HR
Aktuel skat 11: 40
Udskudt skat |. 6. -16
Regulering af skat vedrørende tidligere år ” lg, 17
Skat af årets resultat i alt gu 41
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 25% skat af resultat før skat 25% 25%
Skatteeffekt af. KE
Ikke-fradragsberettigede omkostninger] 1
ikke-skattepligtige indtægter M.v. — -22,3% -20,6%
Regulering af skat vedrørende tidligere år ” + —1,4%. 3,2%
Effektiv skatteprocent 1,3%, 7,6%
NOTE 10 — IMMATERIELLE AKTIVER

IT software
(DKK mio) 2013 2012
Anskaffelsessum pr. 1. januar 803" 681
Tilgang i årets løb 168" 122
Samlet anskaffelsessum hk
pr. 31. december 971. 803
Samlede af- og nedskrivninger Bo
pr. 1. januar 362 250
Årets afskrivninger 120: 112
Samlede af- og nedskrivninger Cour 4
pr. 31. december 482 362
Regnskabsmæssig værdi ”…
pr. 31. december 489 441

 

NOTE 11 — KAPITALANDELE I TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER

DSV A/S ejer følgende datterselskaber, som alle indgår i DSV A/S'

 

koncernregnskab:

Ejer- — Ejer- Selskabets

andel andel kapital

2013 2012 Hjemsted (DKK mio.)

DSV Road Holding A/S ——7.1060% 100% Brøndby, — 100
Fo Danmark

DSV Air & Sea Holding A/S.” 100%.; 100% Brøndby, 50
” Danmark

DSV Solutions Holding A/S ””. 100%": 100% Brøndby, 100
NER Danmark

DSV Insurance A/S 100% "100% Brøndby, 25
"oms då Danmark

DSV Group Services A/S 100% : 100% Brøndby, 5
od Danmark

DSV FinCo A/S : 100% 100% Brøndby, 0,5
5 Danmark

 

NOTE 12 — TILGODEHAVENDER FRA TILKNYTTEDE

VIRKSOMHEDER OG ANDRE TILGODEHAVENDER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio) 2013 2012
Tilgodehavender fra tilknyttede Ol Ane
virksomheder " 8.237 . 10.076
Dagsværdi af afledte finansielle … um
instrumenter : 2 … 23
Andre tilgodehavender mv. 54 54
Tilgodehavender fra tilknyttede Ol
virksomheder og andre or Da
tilgodehavender pr. 31. december 8.333 10.153
NOTE 13 — UDSKUDT SKAT

(DKK mio.) 2013 2012
Udskudt skat pr. 1. januar 84 tå 100
Årets udskudte skat . 6. -16
Regulering vedrørende tidligere år .—1 -
Udskudt skat pr. 31. december ” 89 84
Udskudt skat pr. 31 december lg

Immaterielle aktiver 92 94
Kortfristede aktiver HH -9
Hensatte forpligtelser 72 u -1
Udskudt skat 31. december 89 84
Udskudt skat fordeles således: ' .

Udskudt skatteforpligtelser …89. 84
Udskudt skat pr. 31. december 89 84
NOTE 14 -— FINANSIELLE FORPLIGTELSER

(DKK mio.) 2013 2012
Udstedte obligationer 1.743" | 748
Lån og kreditter 4,287. 5.298
Finansielle forpligtelser i alt "6.030 6,046
Finansielle forpligtelser er indregnet

således i balancen .

Langfristede forpligtelser 5564 5.253
Kortfristede forpligtelser 468 793
Finansielle forpligtelser . ou

pr. 31. december "6.030 6,046

 

 

82 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — MODERSELSKAB 2013

1403184EogSN63635

 

 

NOTE 14 — FINANSIELLE FORPLIGTELSER (FORTSAT)

Lån og kreditter

 

Fast/ Regnskabsmæssig

variabel værdi
(DKK mio.) Udløb rente 2013 2012
Bankgæld (DKK) —— 2015 Variabel —”Y. 7420 943
Bankgæld (EUR)2016-2018 Variabel . 2.258 3.475
Obligationslån 2020. Fast 801 743 748
Øvrige 2014-2015 Fast 13" 13
Kassekredit 2014-2016

Variabel .UEE27ÆR 867

 

Lån og kreditter

pr. 31. december 6.030: 6.046

 

Vedrørende bankgæld er der tilknyttet branchesædvanlige covenants
klausuler. Alle klausuler har været overholdt i årets løb.

Den vægtede gennemsnitlige effektive rente af selskabets lån udgør
2,2% (2012: 1,5%).

NOTE 15 — GÆLD TIL TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER OG
ANDRE GÆLDSFORPLIGTELSER

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Gæld til tilknyttede selskaber … 5439 …: 7134
Dagsværdi af afledte finansielle GO Tå
instrumenter . 126 201
Anden gæld 1 22 163
Gæld til tilknyttede virksomheder .

og andre gældsforpligtelser sm eg

pr. 31. december …— 5687 7.498

 

NOTE 16 — OPERATIONELLE LEASINGFORPLIGTELSER
(DKK mio) 2013 2012

 

Operationelle leasingforpligtelser på
driftsmateriel forfalder.

Inden for 1 år rå 50 ' 24
Mellem 1 og 5 år 13 24

 

I alt .., 63' 48

 

I resultatopgørelsen er indregnet følgende: ' LAD,
Operationel leasing af driftsmateriel ” 23 18

 

I alt 23 18

 

DSV A/S leaser dniftsmateriel under operationelle leasingkontrakter
Leasingperiodernes gennemsnitlige varighed er 3,5 år (2012: 4 år)

NOTE 17 — SIKKERHEDSSTILLELSER OG ANDRE ØKONOMISKE
FORPLIGTELSER

Datterselskabsgarantier

DSV A/S har stillet garantier for datterselskabers mellemværender
med pengeinstitutter samt datterselskabers forpligtelser over for
leasingselskaber, leverandører, offentlige myndigheder m.v. Garantierne
udgør 3.624 millioner kroner (2012. 3.262 millioner kroner).

Herudover har DSV stillet en række hensigtserklæringer vedrørende
datterselskabers mellemværender med tredjepart.

Solidarisk hæftelse
DSV A/S hæfter solidarisk for momsforpligtelser med de øvrige danske
tilknyttede selskaber, der indgår 1 registreringen for momsfællesskab.

DSV A/S er sambeskattet med de øvrige danske virksomheder i
koncernen. DSV A/S er administrationsselskab i sambeskatningen

og hæfter ubegrænset og solidarisk med de øvrige virksomheder

for alle danske selskabsskatter og kildeskatter på udbytte, renter og
royalties inden for sambeskatningskredsen. Skyldige selskabsskatter og
kildeskatter inden for sambeskatningskredsen udgør 8 millioner kroner
(2012: tilgodehavende selskabsskatter og kildeskatter 21 millioner
kroner), der er indregnet i DSV A/S' regnskab.

NOTE 18 — AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER

Sikringsinstrumenter pr. 31, december 2013

 

 

(DKK mio) Heraf ind-

regnet i Ind-

Kontrakts- resultat- — regnet

mæssig Dags- op- på egen-

Valuta værdi Udløb — værdi gørelsen kapitalen
Valuta-

instrumenter — 7.236 2014 27 27 -
Rente-

instrumenter 6461 2014-2020 -111 -18 -93

I alt -8B4 9 -93

 

Den vægtede gennemsnitlige effektive rentesats for indgåede rentein-
strumenter udgør på balancedagen 1,8% (2012: 1,8%)

Sikringsinstrumenter pr. 31. december 2012

 

 

(DKK mio.) Heraf ind-

regnet i Ind-

Kontrakts- resultat- — regnet

mæssig Dags- op- på egen-

Valuta værdi Udløb — værdi gørelsen kapitalen
Valuta-

instrumenter — 7.358 2013 16 16 -
Rente-

instrumenter 7518 2013-2016 -193 -23 -170

lalt -177 -7 -170

 

Afdækning af valutakursrisici

Koncernen anvender primært valutaterminsforretninger til afdækning
af valutakursrisici. Der afdækkes primært SEK, NOK, GBP og USD.
Koncernen har lav valutakursrisiko. Valutaterminsforretninger som
anvendes til sikring af nettoinvesteringer, og som opfylder betingel-
serne for regnskabsmæssig sikring, indregnes direkte på egenkapitalen.
Øvrige dagsværdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen under
finansielle poster.

Afdækning af renterisici

Koncernen anvender renteswaps til afdækning af renterisici. Derved
omlægges variabelt forrentede lån til fast forrentede lån. Renteswaps,
der opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, indregnes
direkte på egenkapitalen Renteswaps, der ikke opfylder betingelserne
for regnskabsmæssig sikring, samt periodiserede renter, er indregnet
direkte i resultatopgørelsen under finansielle poster.

 

1403184FogSN63636

 

DSV ÅRSRAPPORT 2013 — MODERSELSKAB 2013 83

 

NOTE 19 — FINANSIELLE RISICI

DSV A/S gældsforpligtelser forfalder som følger"

 

 

 

 

 

2013
Penge-
strømme i alt,
Inden for inklusive
(DKK mio.) 1 år TtilSår Efter 5 år renter
Lån og kreditter 757 4.449 1,858  7:064"
Anden gæld 122 - - 5 21122.
Gæld til tilknyttede dk
virksomheder 5.439 - -  "5:439
Afledte rente- sort tndl
instrumenter 82 39 -3 118
I alt 6.400 4.488 1.855 12,743'
2012
Penge-
strømme i alt,
Inden for inklusive
(DKK mio.) 1 år TtilSår Efter 5 år renter
Lån og kreditter 918 4774 835 6.527
Anden gæld 163 - - 163
Gæld til tilknyttede
virksomheder 7.134 - - 7.134
Afledte rente-
instrumenter 107 93 - 200
I alt 8.322 4.867 835 14.024

 

Forfaldsanalyser er baseret på kontraktlige pengestrømme inkl. esti-
merede rentebetalinger. Beløbene er opgjort på udiskonteret basis og
kan derfor ikke nødvendigvis afstemmes til balancen.

Oplysninger om finansielle instrumenter

 

 

 

2013 2012
Regnskabs- — Regnskabs-
mæssige mæssige
(DKK mio) værdier værdier
Finansielle aktiver: .
Afledte finansielle instrumenter —… 27 16
Udlån og tilgodehavender 9,116 11.267
Finansielle forpligtelser: øn
Afledte finansielle instrumenter 111 193
Udstedte obligationer målt til HEE
amortiseret kostpris "1 1,743 748
Lån og kreditter 14,286. 5.298
Gæld til tilknyttet virksomheder m.v. 5561 | 7.297

 

Finansielle forpligtelser der måles til

amortiseret kostpris i alt 11.590 ., 13.343

 

Dagsværdi for de finansielle aktiver og forpligtelser afviger ikke væ-
sentligt fra de regnskabsmæssige værdier.

For finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, baseres værdi-
ansættelsen på andre observerbare faktorer end noterede priser på

aktive markeder (niveau 2) Renteswaps og valutaterminsforretninger
værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesteknikker
baseret på relevante observerbare data

I juni 2013 udstedte DSV virksomhedsobligationer på i alt 1,0 milliard
kroner. Obligationerne havde på udstedelsestidspunktet en varighed på
7 år. Kuponrenten er på 3,5%, og obligationen er noteret på NASDAQ
OMX Copenhagen. Vi har herefter samlet udstedt obligationer for 1,75
milliarder kroner.

1 2012 hjemtog DSV A/S et obligationslån hos en dansk pensionskasse
på 750 millioner kroner. Lånet er et stående lån med en restløbetid på
6,5 år og med fast rente.

NOTE 20 — NÆRTSTÅENDE PARTER

DSV A/S har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.
DSV A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter

selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse
personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter
endvidere selskaber, hvori førnævnte personer har væsentlig interesse.

Bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere

Der har i regnskabsåret ikke været transaktioner foruden sædvanligt
vederlag, der er omtalt i koncernregnskabet i note 5.3 og 5.4 Tillige
har der ikke været øvrige mellemværender med bestyrelse, direktion
eller ledende medarbejdere

Samhandel med tilknyttede virksomheder
Der har i regnskabsåret ikke været transaktioner foruden dem, der er
oplyst resultatopgørelsen eller noterne.

NOTE 21 — UDBYTTE

Der henvises til koncernregnskabets note 4 2

NOTE 22 — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Den anvendte regnskabspraksis for DSV A/S moderselskab er identisk
med den anvendte regnskabspraksis for koncernregnskabet, bortset
fra følgende:

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indtægtsføres i moder-
selskabets resultatopgørelse under finansielle poster i det regnskabsår,
hvor udbyttet deklareres.

Kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets
årsregnskab

Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris. Hvis der er
indikationer for værdiforringelse, foretages værdiforringelsestest som
beskrevet i anvendt regnskabspraksis for koncernen. Hvor kostprisen
overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.

Omregning af fremmed valuta

Kursregulering af mellemværender, der anses som en del af den
samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden funktionel
valuta end danske kroner, indregnes i moderselskabets årsregnskab i
resultatopgørelsen under finansielle poster.

 

84 DSV ÅRSRAPPORT 2013 — MODERSELSKAB 2013

1403184FogSN63637

 

 

Ben SNE

GØN 15 elg

DSV

Global Transport and Logistics

 

Design og. grafisk produktion: meyer & bukdahl.as

1403184EogSN63638

DSV A7S
Banemarksvej 58
2605 Brøndby
Danmark

Tlf. +45 43 20 30 40
www.dsv.com

CVR-nr. 58 23 35 28

37. regnskabsår

Årsrapport 1. januar 2013

— 31..december 2013
Offentliggjort 6. februar 2014