Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

Fremlagt og godkendt på GN Store Nord's
ordinær generalforsamling, den 21. marts 2014

GN Store Nord A/S

"Årsrapport
mråelk

BT
INNOVATORS IN SOUND

Erhvervsstyrelsen
24 mar. 2014

 

 

ØVR-nr. 242578

 

 

 

C F. Tietgen (1829-1901) grundlægger af
Det Store Nordiske Telegraf-Selskab
(i dag GN Store Nord)

 

 

 

 

Indhold

3

LEDELSESBERETNING

3 / LEDELSESBERETNING / INDHOLD

53

KONCERN ÅRSREGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Forord fra bestyrelsesformanden 0ccseccnenrereterrseererrrrsresee 4 Noter - Årsregnskab 55
Hoved- og nøgletal 6 Noter - Resultatopgørelse usenet 65
GN Store Nord som investeringscase cevcncceererserrrerssee 7 Noter - Balance 70
GN Store Nord - koncernoverblik 1M..….Mueeeccccecereeerereerersereerserener 8 Noter - Supplerende oplysninger 1M…..M…W.ucecertsresessessssssseseserssee 79
2013 i tal Ul

Koncernens udvikling 2013 Mmensscevsnre eres 12

GN ReSound 14

GN Netcom 22 o o

Forventninger til 2014 32

Risikostyring 36 MODERSELSKAB ÅRSREGNSKAB

God selskabsledelse. 38 Noter - Årsregnskab 101
Samfundsansvar (CSR) sveccccererssersrrersrserreenensnstrnenssensnennnnnen 42 Noter - Resultatopgørels emnerne 105
Aktionærinformation 44 Noter - Balance 106
Bestyrelse 46 Noter - Supplerende oplysninger 2.222 108
Direktion 48

Kvartalstal pr. segment 49

GN ReSound resultatopgørelse succeer 50

Ledelsespåtegning 51

Den uafhængige revisors erklæringer 2... 52

GN STORE NORD 7/ ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

4 / LEDELSESBERETNING / FORORD FRA BESTYRELSESFORMANDEN

zcGÉÆm—DmDEEGGG—G”m—GmGv&ÉÆG—mmÉÆG—G—m—»—mÉÆ”—mÆG—G—mEEEwEEEwEwwwwwwwzwEEEEEE EEN

Forord fra bestyrelsesformanden

Innovation og omstrukturering skaber stærke resultater - som lovet... vores næste
fase handler om innovation og vækst, som det fremgår af strategien for 2014 - 2016

I forordet til årsrapporten for 2013 sagde jeg, at jeg ”med
stor glæde kunne se tilbage på vores præstationer i 2012”,
og samtidig, at vi var ”godt på vej mod opfyldelsen af de
finansielle mål for 2013”. I år kan jeg kun sige, at glæden er
endnu større.

2013 var et stærkt år for GN Store Nord, og vi leverede på
alle de målsætninger, som vi tilbage i 2010 udfordede os
selv til at opnå. Først og fremmest leverede vi på vores
finansielle målsætninger, og det var noget som mange af
vores interessenter betragtede som umuligt.

Vi har i perioden fra 2010 til 2013 fordoblet koncernens
EBITA-margin til 19%, og vi har samtidig vundet markedsan-
dele i begge vores forretninger. Det har ført til en stigning

i koncernens omsætning på 32% til DKK 6,8 mia. Vi har i
samme periode også været i stand til at sende signifikante
beløb tilbage til vores aktionærer ved at tilbagekøbe 20% af
den udestående aktiekapital og samtidig genindføre udbyt-
tebetalinger.

De resultater er skabt på baggrund af et dedikeret fokus
på produktinnovation, omfattende omstruktureringer i GN
ReSound samt en stor og engageret indsats af hele organi-
sation.

GN's innovationsmaskine kører for fuld damp, og jeg er stolt
af de unikke produkter, som vi har lanceret. Det gælder ikke
mindst vores tre generationer af høreapparater med trådløs
2,4 GHz-teknologi og et bredt udvalg af markedets bedste
Unified Communications-headset.

I november 2013, blot få uger før opfyldelsen af vores mål-
sætninger for 2013, offentliggjorde vi vores Strategi 2014

- 2016: INNOVATION & VÆKST. Strategien baserer sig på
en overbevisning om, at vi har en formel, der virker. Dedi-
keret udvikling og markedsføring af innovative produkter
har skabt værdi for aktionærerne de seneste år, og vi vil nu
forbedre den formel for at skabe yderligere værdi for vores
aktionærer. Vi ser stadig uudnyttet potentiale i organisatio-
nen samt i vores R&D-teams, og vi mener også, at vi kan få
endnu mere ud af vores innovation og produkter. Det kan
vi gøre ved at sikre en forbedring af vores indsats inden for
markedsføring og salg. Vi har en unik produktposition, og
vores produktpipeline for 2015 tegner lovende og som en
del af den nye strategi, vil vi fastholde den kompetitive for-

del ved at opgradere R&D og sikre banebrydende produkt-
lanceringer fra 2016 og frem.

GN RESOUND - 14 KVARTALER I TRÆK MED EN STIGENDE
MARKEDSANDEL

Vi er meget tilfredse med, at GN ReSound nu har en over-
skudsgrad, som er på linje med de bedste i industrien. Det
er en historisk milepæl for selskabet. Vores teknologiske
forspring, færdiggørelsen af vores omfattende omstrukture-
ringsprogram og vores forbedrede kommercielle kompeten-
cer betyder, at GN ReSound går ind i 2014 i en rigtig stærk
position.

ReSound Verso", som er vores andengenerationshøreap-
parat med 2,4 GHz teknologi, beviste sin styrke i 2013 ved
at drive en fortsat stigning i markedsandelen og bidrage til
den organiske omsætningsvækst på 10% i GN ReSound.

GN ReSounds R&D-maskine fortsætter med at lancere nye
innovative produkter i et højt tempo. En af vores vigtigste
prioriteter i 2013 var samarbejdet med Apple Inc. om at
udvikle branchens næste store gennembrud, verdens første
Made for iPhone-høreapparater. ReSound LINX”" og det
tilsvarende Beltone First”" bliver vores tredjegenerationshø-
reapparater med trådløs 2,4 GHz teknologi og også vores
næste vækstmotorer. Produkterne lanceres i første kvartal
2014, og vi har fået yderst positiv feedback ved vores be-
grænsede markedstest. Det giver os grund til stor opti-
misme, I løbet af 2013 har vi også styrket ReSound Verso"-
serien med flere produktudvidelser. Vi har også opgraderet
flere af vores tilbehørsprodukter for at kunne udnytte forde-
lene ved den unikke 2,4 GHz teknologi helt optimalt.

Det omfattende SMART-omstruktureringsprogram blev af-
sluttet i løbet af 2013 og har bidraget væsentligt til forbed-
ringen i vores EBITA-margin på 6 procentpoint i forhold til
2012 - som forventet og kommunikeret. Selve programmet
er nu afsluttet, men løbende effektiviseringer vil fortsætte
med at være i vores gener. Vi vil fortsætte med at være am-
bitiøse, kreative og disciplinerede for at sikre en konkurren-
cedygtig og effektiv omkostningsstruktur, og vi vil fastholde
vores vedvarende fokus på produktivitetsforøgelse.

Strategien for 2014 - 2016 bygger på vores nuværende
opskrift på succes: At være en høreapparatsproducent med
målrettet fokus på at introducere banebrydende innovative

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

5 / LEDELSESBERETNING / FORORD FRA BESTYRELSESFORMANDEN

produkter til markedet. Med vores teknologiske forspring og
med afslutningen af SMART-omstruktureringsprogrammet
vil GN ReSound nu allokere endnu flere ressourcer til kom-
mercialisering af innovativ teknologi, blandt andet ved et
øget fokus på markedsføring og salg. Den aktuelle lancering
af vores banebrydende Made for iPhone-produkter har i

den grad styrket min tillid til vores position på markedet.

En position, som sikrer fundamentet til opnåelsen af vores
finansielle målsætninger for 2014 - 2016.

GN NETCOM STÅR STÆRKT RUSTET TIL KRAFTIG VÆKST
Luc

I 2013 var vores primære målsætning for GN Netcom at fast-
holde den stærke position i UC-segmentet og fortsætte den
kraftige vækst. Målsætning opfyldte vi ved at levere 35%
organisk vækst for UC headsets, hvilket var baseret på vores
stærke og brede produktsortiment, strategiske partnerska-
ber og kompromisløse serviceniveau. | 2013 fastholdte vi
vores markedsposition gennem tættere partnerskaber med
førende UC-leverandører, herunder Microsoft og Cisco, og
gennem lanceringen af særligt innovative produkter, f.eks.
Jabra Motion" UC, den trådløse Jabra Speak” 510+-spea-
kerphone og Jabra Xpress"-softwaren. Som resultat af
vores betydelige vækst inden for UC, udgør segmentet nu
mere end 50% af omsætningen i CC&O-divisionen. Vi har
også gennemført initiativer, der skal forbedre vores relativt
lave markedsandel på det nordamerikanske marked, og vi
har lanceret et nyt nøgleprodukt, Jabra BiZ"" 2300, til det
traditionelle CC&O-marked. Samlet set står vi rigtig stærkt
til at skabe fortsat kraftig vækst i CC&O-divisionen, som er
kernen i GN Netcom.

Mobile-divisionen forbedrede sin EBITA-margin yderligere

i 2013 og kunne samtidig levere kraftig omsætningsvækst.
Den store vækst skyldes stor efterspørgsel efter traditio-
nelle monoheadsets med Bluetooth, speakerphones og
stereoheadsets. Stramningen af den kinesiske lovgivning
vedrørende håndfri mobiltelefoni har også været en positiv
faktor, og vi formåede på fornemste vis at accelere produk-
tionen og dermed imødekomme den markante stigning i
efterspørgslen. Vi har også udvidet produktsortimentet for
at forbedre vores position i segmentet, hvor musik og tale
integrerer. Det er et interessant segment præget af stærk
konkurrence og imponerende vækstrater. Vi har kernekom-
petencer inden for både Bluetooth og lydkvalitet, og det vil
vi udnytte til at vinde vores andel af den attraktive vækst.

Efter at have leveret på de ambitiøse finansielle målisætnin-
ger for 2013 besluttede Mogens Elsberg mod slutningen af
2013 at trække sig fra stillingen som CEO for GN Netcom.
Vi var rigtig tilfredse med samtidig at kunne meddele, at vi
fra 1. januar 2014 har formået at tiltrække Niels Svenningsen
som ny CEO. Niels har stor erfaring med IT og business-
to-business salgseksekvering og kommercialisering. Det

vil være værdifulde kompetencer netop som vi starter på
implementeringen af Strategy 2014 - 2016.

 

Selskabets ambition med strategien for 2014 - 2016 er at
blive endnu bedre til det, vi allerede gør godt. Vi vil være
hurtigere til at bringe innovative produkter på markedet,

og vi vil styrke kommercialisering med mere intelligente og
målrettede markedsførings- og salgsinitiativer. Vores stærke
teknologiske position kombineret med markedets særdeles
attraktive vækstrater giver GN Netcom helt unikke mulighe-
der. Derfor er vores målsætning for væksten i 2014 - 2016

et åbent interval - organisk omsætningsvækst på mere end
10% om året med en EBITA-margin på mindst 18%.

ÅRET 2014

Vi vil i 2014 fortsætte vores indsats for at bevise, at der er
yderligere potentiale i vores organisation og teknologier. GN
ReSound har mulighed for at levere kraftig vækst ved lance-
ringen af verdens første Made for iPhone-høreapparater og
ved øget fokus på vores markedsførings- og salgsindsats.
GN Netcom indtager en unik position i markedssegmenter,
som vokser betydeligt, drevet af langvarige megatrends.

Vi vil fokusere på at få en betydelig andel af disse attrak-
tive vækstmuligheder, primært i UC-segmentet, men også i
Mobile,

Jeg vil rette en særlig tak til vores medarbejdere over hele
verden for deres store engagement og indsats gennem
hele året. Uden den ville GN ikke være, hvor vi er i dag. På
bestyrelsens vegne vil jeg ønske alle GN's medarbejdere til-
lykke med de enestående resultater, som vi har nået i 2013.
Resultater og fremskridt, der bør gøre alle interessenter
meget tilfredse med selskabets udvikling.

Per Wold-Olsen

 

Formand

 

6 / LEDELSESBERETNING / HOVED- OG NØGLETAL

oo. cc]

Hoved- og nøgletal

 

 

 

CDKK mio.) 2009 2010 2011 2012 2013
GN ReSound

Omsætning 2.981 3.164 3.450 3.896 4.179
- Hearing Instruments 2.662 2.798 3.060 3.423 3.636
- Otometrics 319 366 390 473 543
"Organisk vækst 5 ” mm "(6)% mm 7 2% KT ” 6% 10% TT
- Hearing Instruments (253 1% 9% 5% 10%
- Otometrics (23% 10% 5% 13% 10%
Bruttomargin” 60,7% 59,5% 60,8% 63,0% 65,5%
EBITA" 225 329 426 551 842
EBITA-margin" 7,5% 10,4% 12,3% 14,1% 20,1%
EBITA rapporteret 225 329 426 321 738
ROIC (EBITA/Investeret kapital) 5,7% 8,0% 9,2% 6,6% 14,6%
Frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder 264 (11) 81 99 47
Cash conversion (frit cash flow ekskl. køb 117% -3% 19% 31% 6%

og salg af virksomheder/EBITA)

GN Netcom

Omsætning 1.736 1.973 2.106 2.355 2,612
- CC&O 1.081 1.265 1.400 1.530 1.591
- Mobile 655 708 706 825 1.021
Organisk vækst (307% 9% 9% 7% 18%
- CC&O (22)% 13% 12% 5% 12%
- Mobile (40)% 4% 3% 11% 27%
Bruttomargin" 43,4% 52,9% 56,4% 54,2% 52,7%
EBITA' 44 224 310 362 472
EBITA-margin” 2,5% 11,4% 14,7% 15,4% 18,1%
EBITA rapporteret (184) 224 310 362 472
ROIC (EBITA/investeret kapital) (24,3)% 36,3% 48,8% 57,1% 64,7%
Frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder 167 244 358 236 178
Cash conversion (frit cash flow ekskl. køb
og salg af virksomheder/EBITA) (917% 109% 115% 65% 38%
GN Store Nord
Omsætning 4.729 5.145 5.564 6.251 6.791
Organisk vækst -16% 5% 9% 6% 13%
Bruttomargin" 54,4% 57,0% 59,2% 59,7% 60,6%
EBITA" 236 2,595 1.284 846 1.284
EBITA-margin" 5,0% 50,4% 23,1% 13,5% 18,9%
EBITA rapporteret 8 2.595 1.284 616 1.180
Resultat af primær drift rapporteret 70 2.569 1.247 528 1.118
Finansielle poster, netto (71) (33) (28) (69) (91)
Resultat før skat rapporteret (1) 2.536 1.225 461 1,023
Effektiv skatteprocent (6.900)% 27% 29% 30% 28%
Årets resultat rapporteret (70) 1,855 865 321 735
Samlede aktiver 7.135 9.806 11.181 8.199 8.963
Koncernens egenkapital 4.435 6.504 6.878 5.542 5.330
Moderselskabets egenkapital 5.349 5.254 4.653 5.680 4.914
ROIC (EBITA/Investeret kapital) 0,2% 42,9% 16,1% 8,7% 19,6%
Resultat pr aktie (EPS) (0,34) 9,15 4,31 1,80 4,40
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS udvandet) (0,34) 9,00 4,27 1,78 4,35
Køb af materielle aktiver (50) (95) (82) (103) (120)
Frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder 501 189 297 2.756 93
Cash conversion (frit cash flow ekskl. køb
og salg af virksomheder/EBITA) 6,263% 7% 23% 447% 8%
Soliditetsgrad 62,2% 66,3% 61,5% 67,6% 59,5%
Nettorentebærende gæld 1.029 260 1,269 230 1,113
Nettorentebærende gæld (periode ultimo) /EBITDA 5,7 0,4 0,9 0,3 0,9
Udbytteprocent 0% 15% 16% 17% 18%
Aktietilbagekøb"" ” 153 641 1.614 787
Udestående aktier, ultimo perioden (tusinde) 203.707 201.965 192.974 170.486 164.740
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet (tusinde) 205.238 206.113 202.604 180.613 168.891
Børskurs ultimo perioden (DKK) 28 51 48 82 133
5.704 10.336 9.634 13.980 21.910

Markedsværdi

+) Eksklusive FAST- og SMART-omstruktureringsomkostninger
++) Inklusive tilbagekøb, som er en del af de aktiebaserede incitamentsprogrammer

 

 

 

7 | LEDELSESBERETNING 7/7 GN STORE NORD SOM INVESTERINGSCASE

 

GN Store Nord
som investeringscase

 
    
 
 
 
 
 
 
    
   
 
 
 
 
 
 
 
 
    
  
   
  

 

Global leder inden for høreapparater og trådløse audio-
produkter (headsets og speakerphones)

Særlige kompetencer inden for lydprocessering og
trådløs teknoiogi til udvikling af innovative og unikke
produkter

Stort vækstpotentiale baseret på differentierede produk-
ter og attraktiv markedsvækst

GN RESOUND

Attraktiv markedsvækst i en konsolideret branche drevet
af langvarige megatrends

Teknologisk førerposition og differentieret trådløs tekno-
logi (2,4 GHz-teknologi)

Betydeligt vækstpotentiale med lanceringen af de ba-
nebrydende høreapparater ReSound LINX'" og Beltone
First" — verdens første Made for iPhone-høreapparater

Fokuseret forretningsmodel - dedikeret producent, der
afholder sig fra vertikal integration, og som ikke udvider

til nye nærliggende forretningsområder

Lønsomhed på linje med de bedste i branchen

 

Omsætning
(DKK mio.)

e GN Store Nord

   

CC. GN ReSound e GN Netcom

 

 

 

 

 

Forretningsenheder med høje marginer og et solidt af-
kast af investeret kapital

Høje indtrængningsbarrierer til kerneforretningen

Løbende tilbageførsel af overskudslikviditet til aktionæ-
rerne

GN NETCOM

Tocifrede vækstrater på mellemlang til lang sigt drevet af
vedvarende markedstendenser

Kerneforretningens marked er yderst konsolideret (to
store aktører) og relativt godt beskyttet mod nye kon-

kurrenter

En førende portefølje af avancerede Unified Communica-
tions-produkter

Attraktiv overskudsgrad (EBITA-margin over 18%)

Effektiv forretningsmode! med afkast af investeret kapi-
tal på over 55%

EBITA
CDKK mio.)

e GN Store Nord C? GN ReSound & GN Netcom

 

1.500

 

1.200

 

900

 

600

300

 

2009

2010" 2om"" 201i2""+ 2013"

=. Eksklusive FAST-omstruktureringsomkostninger

== Eksklusive TPSA-betaling og engangsomkostninger under ”Øvrige”
(nedskrivning på bygninger og donationer)

””” Eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

8 / LEDELSESBERETNING / GN STORE NORD

 

GN Store Nord - koncernoverblik

GN Store Nord har hjulpet mennesker med at kommunikere siden 1869. | de første
år som telegrafselskab og i dag som global leder inden for høreapparater og kom-
— munikations- og audioløsninger gennem sine to datterselskaber GN ReSoundogGN .

Netcom

Det er GN's mission at levere nye avancerede løsninger
inden for lyd for at forbedre brugernes livskvalitet. Gennem
det ypperste ingeniørarbejde udvikler selskabet banebry-
dende teknologier, som sætter den fremtidige standard for
kommunikation og hjælper mennesker med at høre bedre.

GN's vision er at være verdens mest innovative lydproces-
seringsvirksomhed og tilbyde de bedste løsninger inden
for lyd for at gøre en afgørende forskel for mennesker. GN
vil være en arbejdsplads i verdensklasse og skabe værdi

for aktionærerne ved effektiv kommercialisering af unikke
produkter uden at gå på kompromis med etisk korrekt og
ansvarlig adfærd.

GN's produkter sælges i mere end 90 lande, og pr. 31. de-
cember 2013 havde GN ca. 5.000 medarbejdere i 34 lande.
GN er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen og indgår i
Large Cap-indekset og OMXC20 Cap-indekset.

Læs mere på www.gn.com

CEN

GN ReSound

Høreapparater
og diagnosticeringsudstyr

 

GN Netcom

Håndfri
audioprodukter

 

 

ReSound = ; Jabra'
fosedE zBeltone YOU'RE ON
ØGjinterTton | Se
otometrics

Omsætning 2013

GN Netcom

GN ReSound
s DES HVA

Hearing Instruments

Contact Center Mobile

& Offices (CC&O)

Otometrics

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

9 / LEDELSESBERETNING 7/ GN STORE NORD

 

KOMMUNIKATION I EN VERDEN I KONSTANT UDVIKLING
Fortsat global udvikling og fremgang afhænger af effektiv
kommunikation. I en verden i konstant og hastig udvikling
med øget global interaktion er effektiv kommunikation
afgørende - hvor som helst og når som helst. GN har hjulpet
mennesker med at kommunikere siden 1869 - i de første

år som telegrafselskab. I dag er GN en højteknologisk og
innovativ virksomhed med speciale i lydprocessering og
trådløse forbindelser - altid med fokus på forbedret kom-
munikation og øget livskvalitet.

Efterspørgslen efter høreapparater og håndfri audioproduk-
ter fortsætter med at stige. En aldrende befolkning, som
ønsker et meningsfyldt og aktivt liv, stigende støjpåvirkning
og øget global velfærd er nogle af de vigtige faktorer, som
bidrager til den stigende efterspørgsel efter høreapparats-
løsninger. Den stigende efterspørgsel efter trådløse lydpro-
dukter drives af virksomhedernes overgang til softphone-
kommunikation (Unified Communications) og den stadig
tættere integration mellem musik og tale,

GN - ”AN INNOVATION POWERHOUSE”

GN's innovative kernekompetencer former fremtidens kom-
munikation. Innovation ligger i selskabets dna og udleves
overalt i organisationen med fæiles mål om at levere løs-
ninger inden for lyd. GN's kompetencer inden for innova-
tion har resulteret i lanceringen af en række banebrydende
produkter, herunder branchens første kommercielle digitale
høreapparat, det første høreapparat med tynd lydslange,
det første Made for iPhone-høreapparat, det første Blue-
tooth-headset til mobiltelefonen og det første Microsoft-
certificerede headset.

Selskabets nuværende brede produktportefølje og stærke
markedsposition er også et resultat af et dedikeret fokus på
innovation. GN ReSound er høreapparatbranchens eneste

leverandør af den unikke 2,4 GHz-teknologi, der muliggør
direkte forbindelse til eksterne enheder og understøtter en
helt særlig anvendelse af øre-til-øre-forbindelse mellem de
to høreapparater. Tidlig konvertering til USB-understøttede
headset, introduktionen af de første Microsoft-certificerede
headset og udviklingen af særligt tilpassede headset til de
primære samarbejdspartnere har bidraget til GN Netcoms
førende position i det hurtigt voksende UC-segment.

STÆRKT COMEBACK I 2013

1 2007 blokerede de tyske konkurrencemyndigheder for
frasalget af GN ReSound til en konkurrent. Blokeringen ef-
terlod GN med særdeles store udfordringer - to forretninger
i krise, en suboptimal produktpipeline og voksende gæld i
et meget ugunstigt makroøkonomisk klima.

GN har kæmpet sig tilbage. En omfattende indsats fra
ledelsen, gennemgribende omstruktureringer, innovative
produkter og en forbedret evne til at kommercialisere har
sikret selskabet den nuværende teknologiske førerposition
med vækst og indtjening.

GN annoncerede ambitiøse finansielle mål for 2013 tilbage

i 2010. Målene omfattede en årlig omsætningsstigning på
7% og intet mindre end en fordobling af EBITA-marginen fra
ca, 9% i 2010 til ca. 19% i 2013. GN har nu leveret og tilmed
overgået disse mål, hvilket er en vigtig milepæl i selskabets
historie.

STRATEGI 2014 - 2016: INNOVATION & VÆKST

Inovember 2013 annoncerede GN sin strategi for de kom-
mende tre år. Selskabets teknologiske førerposition kombi-
neret med gunstige megatrends skaber en unik mulighed,
som skal udnyttes - en mulighed for at skabe stærk profita-
bel vækst.

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

10 / LEDELSESBERETNING / GN STORE NORD

wwzcÆÆ—m—m—mzcG—&ÉÆz”G—mz—ÆG—G—G—&zG—m»mzz—GmwE eN

De vigtigste forudsætninger for at skabe værdi for aktionæ-
rerne er fortsat innovation, teknologi og kommercialisering
understøttet af konstant fokus på produktivitetsforøgelse
som en del af den normaie drift. Med færdiggørelsen af om-
struktureringsprogrammerne er GN parat til at skærpe sit
kommercialiseringsfokus. GN vil opprioritere sine markeds-
førings- og salgskompetencer og sætte skub I markedsun-

dersøgelser og -eksperimenter med henblik på at skabe en

" bedre forståelse af og tættere relation til kunderne.

” vist sig at være effektiv i

findes i de respektive afsnit. Vækstinitiativerne understøttes
af tre fundamentale katalysatorer, som er fælles på tværs af
GN-koncernen: sikre en fortsat førende produktportefølje,
styrke organisatoriske kompetencer og en fortsat stræben
efter at øge produktiviteten.

GN's nuværende struktur med to adskilte forretningsenhe-
der med hver sin dedikerede administrerende direktør har

germaf selskabet; der blev påbegyndt T 2008: Baseret på

 

 

Med udgangspunkt i innovation vil GN udnytte sin unikke
markedsposition og teknologiske førerposition til at
iværksætte konkrete og velovervejede vækstinitiativer i GN
ReSound og GN Netcom - mere information om initiativerne

erfaringerne fra de seneste fem år og øget synergi mellem

de to forretninger er det bestyrelsens og direktionens vur-

dering, at den nuværende struktur vil være lige så effektiv i
de kommende år.

CEN

Strategi 2014 - 2016: INNOVATION & VÆKST

 

 

 

 

o dn
= ø
" z 2014 - 2016
£ 2 GN ReSound Vækstinitiativer i GN ReSound og GN Netcom GN Netcom
==
ØE
Ed
2
2
mø Styrke organisatoriske Sikre en fortsat førende Øge
2 kompetencer produktportefølje produktiviteten
tj
x
o
B)| - Strukturel vækst og understøttende megatrends
z + Brancher med høje marginer og indtrængningsbarrierer til kerneforretningen
=

 

Udvikling i fokus

Omstrukturering sem TT

| Kone Elsnirg;
|

Udvikling af
innovative produkter

Fokus 2010 - 2013

Produktivitetsforøgelse

Romanen

 

Udvikling af

innovative produkter

 

Fokus 2014 - 2016

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

forbindelse med omstrukturerin- |

 

 

 

 

11 / LEDELSESBERETNING 7 2013 I TAL

 

2012 I tal

 

6.791

Samlet omsætning (DKK mio.)

3%

Organisk vækst

18,9%

EBITA-margin
(Eksklusive SMART-
omstruktureringsomkostninger)

 

Geografisk fordeling
af omsætning

21%

 

| G EMEA
0 O NA
Hk — O Row

 

Fordeling af omsætning
på forretningsenheder

Hearing

CCc&O
Mobile

enmn,0 e

Instruments

Otometrics

EBITA
(Eksklusive SMART-
omstruktureringsomkostninger)

DKK mio.

1.500
-30 1.284

m—=

1200
900

600

  

GN GN Øvrige GN
ReSound Netcom Store Nord

 

5.000

Medarbejdere over hele verden

Markedsværdi
CDKK mia.)

Samlet tilbageført overskuds-
likviditet til aktionærer - udbytte
og Safe Harbor tilbagekøb (DKK
mio.)

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

12 / LEDELSESBERETNING / GN RESOUND

ec

Koncernens udvikling 2013

GN Store Nord genererede i 2013 en organisk vækst på 13% og en omsætning på

DKK 6.791 mio. EBITA steg med 52% til DKK 1.284 mio. svarende til en EBITA-margin

" på 19%. De ambitiøse økonomiske mål for 2013 om en omsætning på ”mereendDKK
6,3 mia.” og en EBITA-margin på ”omkring 19%" blev dermed mere end opnået

OMSÆTNING

Drevet af innovation og stærke markedspositioner, opnå-
ede GN i 2013 en organisk vækst på 13%, og omsætningen
steg til DKK 6.791 mio. GN ReSound bidrog væsentligt til
koncernens omsætning med en organisk vækst på 10%,
hvilket overgår de udmeldte forventninger på ”omkring 9%”
offentliggjort i Delårsrapport 3/2013. GN Netcom opnåede
en betydelig organisk vækst på 18% i overensstemmelse
med forventningerne.

EBITA

Koncernens EBITA, eksklusive SMART-omstrukturerings-
omkostninger, var DKK 1.284 mio. i 2013, svarende til en
stigning på 52%. Den markante forbedring er baseret på
SMART-omstruktureringsprogrammet og en solid stigning i
omsætningen for begge forretninger i koncernen. Eksklusi-
ve omstruktureringsomkostninger steg GN ReSounds EBITA
med 53% til DKK 842 mio., og GN Netcoms EBITA steg med
30% til DKK 472 mio. EBITA for Øvrige endte på DKK (30)
mio. som et resultat af fortsatte udviklingsomkostninger til
eksplorative R&D projekter i GN (herunder Intelligent Head-
set”" og 3D-ørescanneren) og som resultat af en ikke-likvidi-
tetspåvirkende gevinst fra en IFRS-påkrævet tilbageførsel af
en nedskrivning.

Koncernens EBITA-margin eksklusive omstruktureringsom-
kostninger endte på 18,9% i 2013. Det reflekterer en EBITA-
margin på 20,1% i GN ReSound og en EBITA-margin på 18,1%

i GN Netcom, Omstruktureringsomkostningerne til SMART-
programmet i GN ReSound var DKK 104 mio. for hele året.

NETTORESULTATET

Nettoresultatet for 2013 blev DKK 735 mio,, hvilket er en
stigning på 129% i forhold til 2012. Resultatet før skat ud-
gjorde DKK 1.023 mio., og den effektive skatteprocent var
28,2%. De finansielle poster for året inklusive tab på frasalg
udgjorde DKK (114) mio. set i forhold til forventningerne på
DKK (70) - (90) mio. Disse poster blev i fjerde kvartal påvir-
ket negativt af værdireguleringer af balanceposter på grund
af svækkelsen af flere udenlandske valutaer, en aktuarmæs-
sig regulering af pensionsforpligtelser og et tab på DKK 4
mio. i forbindelse med et frasalg af en enhed i GN ReSound.
Amortisering af erhvervede immaterielle aktiver udgjorde
DKK (43) mio. i 2013.

ANDRE NØGLETAL

Afkast af investeret kapital (ROIC) var 19,6% i 2013 svarende
til en stigning på 10,9 procentpoint i forhold til 2012. ROIC
udgjorde 14,6% og 64,7% i henholdsvis GN ReSound og GN
Netcom. Den markante forbedring i koncernens ROIC skyl-
des en 92% forbedring af rapporteret EBITA og en beske-
den stigning i den investerede kapital.

Koncernens cash conversion var 8% i 2013. Den store
organiske vækst i begge forretninger har belastet den frie
pengestrøm, da arbejdskapitalen er steget på niveau med

oo  ————…—………

Finansielt overblik 4. kvartal 2013

 

 

 

 

 

 

GN ReSound" GN Netcom Gruppen i alt”

DKK mio. 4. kvartal 4. kvartal 4. kvartal 4. kvartal 4. kvartal 4. kvartal

2013 2012 2013 2012 2013 2012
Omsætning 1,131 1.093 729 671 1.860 1.764
Organisk vækst 6% 10% 15% 7% 9% 9%
Bruttomargin 67,1% 64,6% 51,7% 52,3% 61,1% 59,9%
EBITA 275 212 141 115 390 — 301
EBITA-margin 24,2% 19,4% 19,3% 17,1% 21,0% 17,1%
Frit cash flow ekskl. 39 117 69 53 58 (349)

akkvisitioner og frasalg

 

+) Eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger på DKK 85 mio. i 4. kvartal 2012
++) Inklusive "Øvrige” og eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger i 4. kvartal 2012

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

13 / LEDELSESBERETNING / GN RESOUND

omsætningsvæksten, og samtidig har GN ReSound udnyttet
finansielle ordninger til at skabe partnerskaber og yderligere
vækst. Omkostningerne og pengestrømmene forbundet
med SMART programmet har også haft negativ indvirkning
på koncernens cash conversion.

UDBYTTE OG AKTIETILBAGEKØBSPROGRAMMER

I marts 2013 blev der udbetalt et aktieudbytte på DKK 94
mio. (DKK 0,49 pr. aktie) svarende til 17% af nettoresultatet
for 2012, eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger.
På generalforsamlingen i marts 2014 vil bestyrelsen foreslå
et udbytte på 18% af nettoresultatet eksklusive SMART-om-
struktureringsomkostninger svarende til DKK 146 mio. eller
DKK 0,84 pr. aktie.

GN tilbagekøbte i 2013 aktier for DKK 655 mio. fordelt på
tre forskellige Safe Harbor-programmer. Med baggrund i
GN's kapitalstrukturpolitik og den fortsatte stærke finan-
sielle udvikling, påbegynder GN et nyt aktietilbagekøbspro-
gram på DKK 500 mio., som vil være afsluttet senest den
30. september 2014. GN har pr. 14. februar 2014 tilbagekøbt
aktier for DKK 95 mio. i 2014.

KAPITALSTRUKTUR

GN's langsigtede kapitalstruktur er at have en nettorente-
bærende gæld på op til to gange EBITDA. GN vil på bag-
grund af den aktuelle makroøkonomiske situation bringe
den nettorentebærende gæld til et niveau, der svarer til
cirka en gange EBITDA ved udgangen af 2014, og til et ni-
veau mellem en og to gange EBITDA ved udgangen af 2016.

Den nettorentebærende gæld var pr. 31. december 2013
DKK 1.113 mio. svarende til 0,87 gange rapporteret EBITDA
og til 0,81 gange EBITDA eksklusive SMART-omstrukture-
ringsomkostninger.

GN havde pr. 14. februar 2014 en beholdning på 9.308.284
aktier svarende til 5,4% af aktiekapitalen. På generalfor-
samlingen i marts 2014 vil bestyrelsen foreslå at annullere
5.308.284 aktier.

KRAV MOD PLANTRONICS INC.

GN Netcom anlagde i 2012 sag mod Plantronics for forsøg
på monopolisering af det nordamerikanske marked for
distribputørerne. Delstatsdomstolen i Wilmington, Delaware,
afviste den 23. september 2013 Plantronics' krav om en
afvisning af sagen. Domstolen afgjorde også, at der var
tilstrækkeligt belæg for GN Netcoms påstand til at indlede
en undersøgelse af sagen. Undersøgelsesfasen blev indledt i
midten af november 2013.

KRAV MOD DEN TYSKE KONKURRENCEMYNDIGHED
Byretten i Køln afviste den 26. februar 2013 GN's erstat-
ningskrav på EUR 1,1 mia, for det lovstridige forbud mod
salget af GN ReSound. Byretten i Køln anerkendte, at
forbuddet mod salget var lovstridigt, men vurderede, at der
ikke var grundlag for at rejse erstatningskrav mod den tyske
konkurrencemyndighed. GN er ikke enig i rettens afgørelse
og har på baggrund af en grundig gennemgang af doms-
akterne besluttet at appellere afgørelsen. Appelsagen blev
indledt ved forbundsretten i Køln (Oberlandesgericht Kåln)
den 26. marts 2013. Der er planlagt en høring, som skal
finde sted den 5. marts 2014. Formålet med høringen er at
afgøre, om den tyske konkurrencemyndighed kan holdes
erstatningsansvarlig for det tab, GN har lidt som følge af det
lovstridige forbud.

INTELLIGENT HEADSET"

Den 16. maj 2013 lancerede GN sit Intelligent Headset"-
projekt. Markedsreaktioner har bekræftet potentielle forret-
ningsmuligheder baseret på denne nye innovative teknolo-
giplatform. GN har derfor åbnet for forudbestillinger under
den sidste del af produktudviklingen og er i gang med at
forberede den første vigtige dialog med partnere og appud-
viklere. Headsettets unikke funktioner omfatter blandt andet
TrueHeadDirection til aflæsning af hovedets nøjagtige ret-
ning, TrueLocation til nøjagtige GPS-målinger, True3Daudio
til gengivelse af ægte 3D-lyd samt TrueSelect-software
CWAILA” - What Am I Looking At), som kan identificere,
hvad brugeren kigger på.

 

 

 

 

 

 

Finansielt overblik 2013
GN ReSound?” GN Netcom Gruppen i alt”
DKK mio. 2013 2012 2013 2012 2013 2012
Omsætning 4.179 3.896 2.612 2.355 6.791 6.251
Organisk vækst 10% 6% 18% 7% 13% 6%
Bruttomargin 65,5% 63,0% 52,7% 54,2% 60,6% 59,7%
EBITA 842 551 472 362 1.284 846
EBITA-margin 20,1% 14,1% 18,1% 15,4% 18,9% 13,5%
Frit cash flow ekskl. 47 |. 99 178 236 93 2756

akkvisitioner og frasalg

 

=) Eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger på DKK 104 mio. i 2013 og DKK 230 mio. i 2012
7) Inklusive "Øvrige” og eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

ReSound
Verso"

 

 

 

 

På bølgelængde
med livet igen

”Jeg er vildt glad for det. Nu kan jeg deltage i
sociale arrangementer, gå rundt og snakke med
folk og rent faktisk høre, hvad de hedder, og
hvor de er fra. Det troede jeg aldrig, jeg ville
kunne igen.”

Brian Mortimer,
bruger af ReSound Verso", Canada

 

 

 

 

 

15 / LEDELSESBERETNING / GN RESOUND

 

GN ReSound

GN ReSound overgik sine ambitiøse finansielle målsætninger for 2013 annonceret
i slutningen af 2010. Det teknologiske lederskab blev styrket gennem 2013 med
fortsat udvikling af den banebrydende 2,4 GHz-produktplatform - nu lanceres
verdens første Made for iPhone-høreapparater

2013 I OVERSKRIFTER

+ Organisk vækst på 10% drevet af ReSound Verso",
hvilket overstiger forventningerne på ”omkring 9%” fra
Delårsrapport 3/2013

…… SMART-omstruktureringsprogrammet blev succesfuldt
afsluttet og leverede en EBITA-forbedring i den øvre
halvdel af den kommunikerede målsætning for 2013
(DKK 240 - 290 mio. sammenlignet med 2011)

«+ EBITA-marginen var 20,1% for 2013 svarende til en for-
dobling i forhold til 2010

+ Fortsat udvikling af den unikke produktplatform, herun-
der 2,4 GHz-tredjegenerationsprodukter, der lanceres i
anden halvdel af første kvartal 2014 som ReSound LiNX""
og Beltone First”" - verdens første Made for iPhone-
høreapparater

2013 var endnu et stærkt år for GN ReSound. De vigtigste
prioriteter for året var at vinde markedsandele, levere på
målsætningerne for SMART-omstruktureringsprogrammet
og styrke GN ReSounds førende teknologiske position
yderligere. GN ReSound leverede på alle tre fokusområder,
hvilket er tydeligt afspejlet i de finansielle resultater for
året. EBITA steg med 53% sammenlignet med 2012 og de
finansielle målsætninger om en EBITA-margin på ”ca. 20%”
og en omsætning på ”ca. DKK 3,7 mia.”, der blev meldt ud i
slutningen af 2010, blev mere end opnået.

Med udgangspunkt i den unikke 2,4 GHz-teknologiplatform
leverede ReSound Verso” fortsat stærke salgsresultater,

EIN ReSound

hvilket førte til en overordnet organisk vækst for GN Re-
Sound på 10%. Det er et godt stykke over forventningerne
om ”4 - 6%” organisk vækst udmeldt i årsrapporten for
2012. Væksten var bredt funderet med gode resultater i alle
de primære kanaler. GN ReSound vandt to vigtige kontrak-
ter, hvilket understreger selskabets teknologiske førerposi-
tion. I 2013 blev GN ReSound valgt som primær leverandør
til amerikanske Costco - en af USA's største og hurtigst
voksende detailkæder. Endvidere har GN ReSound, på bag-
grund af stærke relationer og et serviceniveau i topklasse,
indgået en ny aftale med Amplifon, verdens største høreap-
paratsforhandler. Aftalen betyder, at GN ReSound og Ampli-
fon vil fortsætte det tætte samarbejde i de kommende år.

GN ReSound udviklede i 2013 verdens første Made for
iPhone-høreapparater i tæt samarbejde med Apple Inc. Det
er et gennembrud i høreapparatsindustrien og resultat af
GN ReSounds differentierede teknologiplatform og særlige
kompetencer inden for forskning og udvikling. GN ReSound
vil arbejde for at styrke positionen yderligere ved fortsat at
lancere nye banebrydende produkter baseret på 2,4 GHz-
teknologien.

OMSÆTNING

GN ReSound afsluttede året stærkt med en organisk om-
sætningsvækst på 6% i fjerde kvartal 2013. Dermed vandt
GN ReSound markedsandele i forhold til fjerde kvartal 2012,
som i forvejen var stærkt i kraft af lanceringen af ReSound
Verso", Fjerde kvartal 2013 blev dermed det 14. kvartal i
træk, hvor GN ReSound vandt markedsandele. Omsætnin-
gen for kvartalet blev på DKK 1.131 mio., hvor akkvisitioner
påvirkede omsætningen positivt med 2%, og valutakursud-
viklingen påvirkede negativt med ca. (57%.

GN ReSound-koncernen er en førende international udvikler og producent af avancerede høreapparatsløsninger og avan-
ceret udstyr til ørerelateret diagnosticering. Selskabet tilbyder et komplet udvalg af høreapparater og tilbehør under sine
brands ReSound, Beltone og Interton. Gennem GN Otometrics udvikler koncernen også innovative løsninger til ørerelateret
diagnosticering og er den største globale leverandør af computerbaseret audiologi og tilpasningsudstyr til høreapparater.
GN ReSound har hovedsæde i Ballerup og datterselskaber i mere end 20 lande samt samarbejdspartnere i yderligere 60

lande. Selskabet har 4.075 medarbejdere.

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

16 / LEDELSESBERETNING / GN RESOUND

eee

Hearing Instruments leverede en organisk vækst på 7%
drevet af ReSound Versos”" fortsatte stærke salg i fjerde
kvartal. Efter flere kvartaler, hvor GN Otometrics har klaret
sig væsentligt bedre end markedet, blev den organiske
vækst i fjerde kvartal på (1)%. Kvartalsmæssige udsving er
normalt i Otometrics' markeder. For hele 2013 opnåede GN
Otometrics en organisk vækst på 10%.

GN ReSounds stærke organiske vækst på 10% for 2013

der blev annonceret i 2010 på DKK 3.7 mia. med 13%. GN
ReSounds gennemsnitlige årlige organiske vækst siden of-
fentliggørelsen af målene er 6 procentpoint højere end den
estimerede markedsvækst i perioden.

Geografisk set var GN ReSounds omsætningsvækst i 2013
bredt funderet med stærke resultater i alle regioner drevet
af selskabets teknologiske førerposition. I Nordamerika
udgjorde den organiske vækst 12%. Baseret på ReSound
Verso, styrkede partnerskaber med strategiske kunder og
øget brug af finansielle ordninger med udvalgte forhandlere
vandt både ReSound-brandet i USA og Beltone-netværket
markedsandele. På det europæiske marked udgjorde den
organiske omsætningsvækst 8% drevet af gode resultater
på regionens største markeder, herunder tocifrede vækstra-
ter i både Frankrig og Tyskland. Den organiske omsætnings-
vækst for Resten af verden endte på 8%. Japan bidrog mest
tilvæksten i Resten af verden, men der blev også opnået
tocifret omsætningsvækst i flere andre lande, herunder på
distributørmarkederne.

Af GN ReSounds samlede omsætning i 2013 kom 46% fra
Nordamerika, 31% fra Europa og de resterende 23% fra
Resten af verden,

INDTJENING OG ANDEN FINANSIEL UDVIKLING

GN ReSound opnåede et EBITA på DKK 275 mio. i fjerde
kvartal 2013, svarende til en stigning på 30% i forhold til
samme periode sidste år (eksklusive SMART-omstrukture-
ringsomkostninger i fjerde kvartal 2012). EBITA-marginen
steg dermed til 24,2%. Den fortsatte forbedring af indtjenin-
gen er et resultat af SMART-omstruktureringsprogrammet
og stærk omsætningsvækst.

EBITA for hele året steg med 53% til DKK 842 mio. (eks-
klusive SMART-omstruktureringsomkostninger) i tråd med
de opjusterede forventninger fra Delårsrapport 3/2013. GN
ReSounds EBITA-margin udgjorde 20,1% og var således

på niveau med målsætningen på ”omkring 20%”, der blev
meldt ud i 2010. Det er den hidtil højeste EBITA-margin i sel-
skabets historie og en fordobling i forhold til 2010.

Bruttomarginen nåede 67,1% i fjerde kvartal 2013, hvilket er
det højeste niveau nogensinde. Bruttomarginen for 2013
var på 65,5% (eksklusive SMART-omstruktureringsomkost-
ninger). Den positive udvikling er et resultat af SMART-

omstruktureringsprogrammet samt det forhold, at en større
andel af omsætningen kommer fra ReSound Verso" og det
tilsvarende Beltone Promise",

SMART-omstruktureringsprogrammet blev afsluttet i fjerde
kvartal 2013, og de realiserede EBITA forbedringer for 2013
estimeres til at være i den øvre halvdel af den udmeldte
målsætning om DKK 240 - 290 mio. sammenlignet med
2011. Som tidligere annonceret blev de sidste SMART-Oom-

 

inger udgiftsført rardet kvartat 2013;
og således var fjerde kvartal 2013 endnu et kvartal uden
ekstraordinære omkostninger. SMART-omstrukturerings-
omkostningerne beløb sig til DKK 104 mio. i 2013 fordelt på
DKK 44 mio. i produktionsomkostninger og DKK 60 mio. i
driftsomkostninger.

”Fjerde kvartal afslutter vores spændende
rejse mod opnåelsen af vores ambitiøse mål
for 2013. Det første år af vores strategipe-
riode 2014 - 2016 vil fokusere på at få mak-
simalt udbytte af vores teknologi gennem
lanceringen af ReSound LINX og Beltone
First. Feedback bekræfter, at det i dén grad
er fantastiske høreapparater.”

Lars Viksmoen, CEO i GN ReSound

Driftsomkostningerne udgjorde DKK 485 mio. i fjerde kvar-
tal 2013, svarende til et fald på DKK 9 mio. sammenlignet
med samme periode sidste år (eksklusive SMART-omstruk-
tureringsomkostninger). De omkostningsbesparelser, der
blev opnået som følge af SMART-omstruktureringsprogram-
met blev - som tidligere udmeldt - delvist modsvaret af
investeringer i at drive øget omsætningsvækst og delvist af
opkøbet af Dansk HøreCenter. Driftsomkostninger i procent
af omsætningen faldt fra 45% i fjerde kvartal 2012 til 43% i
fjerde kvartal 2013 og fra 49% i hele 2012 til 45% i hele 2013
(eksklusive SMART-omstruktureringsomkostninger).

Afkast af investeret kapital (CROIC) (inklusive SMART-om-
struktureringsomkostninger) steg fra 6,6% i 2012 til 14,6%

i 2013. Selvom goodwill fra virksomheder erhvervet i 1999
(ReSound) og 2000 (Beltone) reducerer det samlede ROIC-
niveau, er stigningen i ROIC tilfredsstillende. ROIC var både
i 2012 og 2013 negativt påvirket af SMART-omstrukture-
ringsomkostningerne.

Nettoarbejdskapitalen som procent af omsætningen steg
fra 20% ultimo 2012 til 21% i 2013. Stigningen skyldes bl.a. et
fald i leverandørgælden på trods af stigningen i omsætnin-
gen. Leverandørgælden udgjorde DKK 214 mio. ultimo 2013
i forhold til DKK 233 mio. ultimo 2012. Varebeholdningen
steg med 9% til DKK 378 mio. ultimo 2013 som følge af den

GN STORE NORD 7/ ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

17 / LEDELSESBERETNING / GN RESOUND

 

Produktlanceringer 2013

GN ReSound styrkede sin lederposition inden for trådløs teknologi i 2013. 2,4 GHz
produktplatformen blev styrket med lanceringen af ReSound Verso" udvidelser, nye
opdaterede tilbehørsprodukter og verdens første Made for iPhone høreapparater

ReSound LINX"
(begrænset lancering)
Verdens første Made for
iPhone-høreapparat. Ba-
seret på GN ReSounds

ReSound LINX"
(begrænset lancering)

tredjegenerations 2,4 1

GHz-teknologi med det ”

helt nye SmartRange" > ,

chipsæt ; nun 3
ReSound Unite”" TV 2

En ny generation tv-
streamer, der er kende-
tegnet ved et optimalt
design og intuitiv plug-
and-play-tilslutning. Pro-
duktet sender stereolyd
direkte fra tv'et, musikan-
lægget eller computeren
til høreapparatet på op til
syv meters afstand

ReSound «
Unite" TV 2

 

  

ReSound Verso" TS

Kombinerer unik teknologi, der understøtter
naturlig hørelse, med en tinnituslydgenerator
og anvendelse af ReSound Versos"" øre-
til-øre-kommunikation. Produktet anvender
lydterapi til at lindre brugerens tinnitus ved at
aflede opmærksomheden fra lidelsen

ReSound «
Verso" TS

ReSound Unitev"
telefonclip+

<

ReSound Unite”" telefonclip+

Det første Made for iPhone-
tilbehør i høreapparatbranchen.
Telefonclip+ giver mulighed for
håndfri telefoni, fjernstyring af
høreapparatet og integration
med iPhone. En tilsvarende løs-
ning til Android-smartphones er
også lanceret

 

GN STORE NORD

 

  
 

ReSound Lex”

Høreapparatet udnytter via en
ekstern mikrofon ørets naturlige
anatomi. Høreapparatet er enkelt
og intuitivt at anvende. Ideel til
førstegangsbrugere og brugere,
der lever et aktivt liv og ikke øn-
sker, at høreapparatet kan ses

&

TVYLHVAN 'v

 

   

 

> ReSound Lex"
i

a i

3 | ReSound Unite"

7 ! fjernbetjening 2

>. Giver brugeren mulighed for at indstille høre-

z i apparatet. Fjernbetjeningen kan anvendes
| til at skifte program og regulere lydstyrken
! i hvert høreapparat enkeltvist, Den klare
iD ReSound Unite" skærm viser tydeligt indstillingerne
”. fjernbetjening 2

og

ReSound Verso" 5

Det unikke ReSound
Verso"" lanceret i basis
prissegmentet.
ReSound Verso" 5
adskiller sig fra ReSound
Verso" 7 og 9, men er

,— et godt valg i mindre

"1 støjende miljøer, f.eks,

' når brugeren udfører
aktiviteter i hjemmet eller
ser tv

ReSound Control
Mobile app

Omdanner en
smartphone til en
brugervenlig trådløs
fjernbetjening, der gør
det muligt at regulere
lydstyrken og ændre
program i høreapparatet

ReSound Control
Mobile App

 

/ ÅRSRAPPORT 2013

 

 

solide omsætningsvækst. Tilgodehavender fra salg af varer
og tjenesteydelser udgjorde DKK 1.031 mio. i forhold til DKK
979 mio. ultimo 2012.

Det frie cash flow, eksklusive akkvisitioner og frasalg, udgjorde
DKK 39 mio. i fjerde kvartal 2013 svarende til en cash conver-
sion på 14%. Forretningens cash conversion var som vanligt i
fjerde kvartal påvirket af betaling af selskabsskat i Danmark.
—... GN ReSounds cåsh conversion for 2013 udgjorde 6%, hvilket

pengestrømme, Cash conversion blev negativt påvirket af
stigningen i arbejdskapitalen som følge af den store omsæt-
ningsvækst, omkostninger forbundet med SMART-program-
met og investeringer i finansielle ordninger med forhandlere,
hvor sidstnævnte betød et likviditetsforbrug på DKK 215 mio.
i 2013.

FORRETNINGSUDVIKLING

Lancering af ReSound LiNX"

Det næste gennembrud i industrien og verdens første
Made for iPhone-høreapparater, ReSound LINX'" og Bel-
tone First”, lanceres i anden halvdel af første kvartal 2014.
Høreapparaterne blev testet i en begrænset lancering i
slutningen af 2013, og de første tilbagemeldinger vedrø-
rende både lydkvalitet og den trådløs teknologi er yderst
opmuntrende. I januar 2014 blev ReSound LINX” præsente-
ret på elektronikmessen ”International CES” i Las Vegas, og
produktet modtog en såkaldt 72014 CES Innovations Design
and Engineering Honoree” udnævnelse. GN ReSound har
oplevet en interesse blandt brugere, som er hidtil uset i hø-
reapparatsbranchen. Med denne lancering af GN ReSounds
trådløse 2,4 GHz-tredjegenerationshøreapparater, har GN
ReSound formået at udbygge sin førerposition inden for
trådløs teknologi.

 

Lancering af OTOscan”

Markedets første 3D-ørescanner, som er udviklet af GN
Store Nord sammen med 3DM Systems, blev i samarbejde
med udvalgte forhandlere afprøvet i praksis i slutningen af
2013. De første tilbagemeldinger bekræfter, at scanneren
forenkler købsprocessen betydeligt for både høreapparats-
brugerne og dispenserne. OTOscan"'-scanneren vil blive
solgt gennem GN Otometrics, og den kommercielle lance-
ring forventes i 2014.

Partnerskab med Amplifon

GN ReSound har på baggrund af stærke relationer og et
serviceniveau i topklasse indgået en ny aftale med Am-
plifon, verdens største høreapparatsforhandler. Aftalen
betyder, at GN ReSound og Amplifon vil fortsætte det tætte
samarbejde i de kommende år.

Partnerskab med Costco
Som meddelt den 29. juli 2013 har GN ReSound udvidet sit
partnerskab med amerikanske Costco. Som led i aftalen om

18 / LEDELSESBERETNING 7/7 GN RESOUND

EEGGBBvBvBvBereREEwwwEwzEzBGBvGDBvG&ÉÆEBGMÉÆGmG»m—mÉÆG”Gm—m—mD[ÆEGG»GmGBEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE EEN

at levere det nye Kirkland Signature-produkt til Costco, blev
GN ReSound hovedleverandør for detailkæden med virkning
fra tredje kvartal 2013.

Partnerskab med Cochlear

Samarbejdet med Cochlear, der blev indledt i 201, fortsatte
med at udvikle sig igennem 2013. Partnerskabet er en li-
cens- og teknologiaftale, der giver Cochlear, som er førende

 

1 ere end forretningens fundamentaie evne tirat genere —ninger,—adgang tiHGN-ReSounds trådløse 2 2-4 Gtiz-teknotogi:

Det første Cochlear-produkt med 2,4 GHz-teknologi, Baha
4 Sound Processor, blev succesfuldt lanceret i slutningen af
2013.

Kvalitetsstandarder - FDA-kontroller

Siden lanceringen af de trådløse høreapparater har den
amerikanske fødevare- og lægemiddelstyrelse (FDA) under
USA's sundhedsministerium gennemført fire rutinemæssige
kontroller hos GN ReSound. I 2013 blev der gennemført
kontrolbesøg på GN ReSounds anlæg i Xiamen. De positive
resultater af besøgene vidner om GN ReSounds konstante
fokus på kvalitet samt strukturerede og profesionelle for-
retningsprocesser.

Dansk HøreCenter

Den 27. september 2013 meddelte GN, at selskabet - gen-
nem sin dattervirksomhed Beltone - havde indgået en aftale
om at købe høreapparatsforhandleren Dansk HøreCenter
med virkning fra 1. oktober 2013. Siden Dansk HøreCenter
blev grundlagt, har Beltone været en vigtig samarbejdspart-
ner og leverandør for virksomheden. De tidligere ejere af
Dansk HøreCenter ønskede at forberede deres fremtidige
pension, og det var på den baggrund, at Beltone opkøbte
virksomheden. De tidligere ejere vil fortsat varetage den
daglige ledelse og videreudvikling af forretningen. Opkø-
bet afspejler en opportunistisk tilgang og ændrer ikke den
udmeldte strategi om vertikal integration - GN ReSound
ønsker generelt ikke at eje eller drive detailforretning,

FORSKNING OG UDVIKLING
GN ReSounds R&D-afdeling er fordelt på fire lokationer: Bal-
lerup, Chicago, Eindhoven og Xiamen.

R&D-organisationens primære fokusområde i 2013 har væ-
ret at forbedre høreoplevelsen og livskvaliteten for brugere
af høreapparater gennem teknologisk udvikling. En af ho-
vedprioriteterne har været samarbejdet med Apple Inc. om
udvikling af verdens første Made for iPhone-høreapparater
- ReSound LINX"" og Beltone First”, De første resultater af
samarbejdet kunne ses allerede i januar 2013, hvor GN Re-
Sound lancerede ReSound Unite”” telefonclip+ - det første
Made for iPhone-tilbehør i høreapparatsbranchen. Dette
blev efterfulgt af udviklingen af Made for iPhone-høreappa-
raterne ReSound LINX"" og Beltone First”, der blev officielt
certificeret som Made for iPhone-høreapparater i december
2013.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

FO ÆFLER ÆT ETS ENEREERT ESS Æ TRT

ReSound
LINXTY

Verdens første
Made for iPhone-
høreapparat

For første gang nogensinde vil personer med
høretab være i stand til at bruge deres iPhone
som fjernbetjening og streame stereomusik og
telefonopkald direkte til høreapparatet, Det er
muligt helt uden brug af ekstra stigmatiserende
kropsbåren apparater

Surround Sound by ReSound" når nye højder
med tilføjelsen af nye premium audiologiske
funktioner

Baseret på SmartRange”” - GN ReSounds nye
chip med trådløs 2,4 GHz-tredjegenerations-
teknologi

GN ReSounds mindste trådløse receiver-in-
the-ear (RIE) nogensinde

Made for iPhone-høreapparatet lanceres også
under Beltone-brandet som Beltone First"

 

 

 

 

R&D-organisationen fortsatte i 2013 udviklingen af innovati-
ve produkter, der gør GN ReSound i stand til at øge omfan-
get af sine forretningsaktiviteter, udvide produktsortimentet
og opnå konkurrencemæssige fordele blandt kunder, der
efterspørger skræddersyede høreapparatsløsninger.

GN ReSound vil løbende optimere R&D-organisationen,
også efter at implementeringen af SMART-omstrukture-
— rinigsprogråmmet er færdiggjort. Design to Value-processen

reducere omkostningerne til komponenter og anvende dele,
der optimerer værdien af produktudviklingen. | samarbejde
med marketingafdelingen har R&D-organisationen endvide-
re fokuseret på at sikre, at GN ReSound udvikler produkter,

der skaber mest mulig værdi for brugerne.

 

PRODUKTION

Som led i SMART-omstruktureringsprogrammet har GN
ReSound flyttet størstedelen af sin produktion af In-The-Ear
(ITE) høreapparater fra USA og Europa til fabrikken i Kina. I
den forbindelse blev GN ReSounds to fabrikker i USA slået
sammen til én produktionsenhed. Fabrikken i Xiamen produ-
cerer nu størstedelen af GN ReSounds høreapparater.

Ansvaret for supply chain og logistik er blevet centralise-
ret, og antallet af speditører er blevet reduceret markant.
Arbejdet med returneringer og reparationer er også blevet
optimeret ved at minimere antallet af kasserede returpro-
dukter og off-shore reparation.

GN ReSound modtog i oktober 2013 Den Danske Logistik-
pris 2013, der er en anerkendelse af det omfattende om-
struktureringsarbejde i GN ReSound. GN ReSound har med
succes ændret sin supply chain fra en decentral struktur til

20 / LEDELSESBERETNING / GN RESOUND

oo ec,

globale standardiserede processer, der sikrer hurtig levering
og service til høreapparatsbrugerne globalt.

MARKEDSUDVIKLING

Markedet for høreapparater voksede i antal styk med lidt
mere end 4% i 2013. Stykvæksten var positivt påvirket af
stærk vækst i Nordamerika i andet halvår. Det skønnes, at
de gennemsnitlige salgspriser på markedet er faldet med
cå. 2%, primært som følge af ændringer i tilskudsordninger i i

1 — eretevet integreret produktudviklinger-med-henblikpåat——Holland og Danmar ksamt skærpet konkurrencer visse seg

menter. Målt i værdi anslås markedsvæksten således at være
steget med lidt mere end 2% i 2013.

Det skønnes, at det samlede marked for høreapparater
udgjorde mellem 11 og 12 mio. styk i 2013, og GN ReSounds
markedsandel anslås til at være mere end 16%.

STRATEGI 2014 - 2016

Den 15. november 2013 offentliggjorde GN ReSound sin
strategi for 2014 - 2016. Med sin førende teknologiske posi-
tion og det gennemførte SMART-omstruktureringsprogram
er GN ReSound godt rustet til fortsat at skabe stærk og
lønsom vækst.

De vigtigste elementer for at skabe værdi for aktionærerne
er innovativ produktudvikling og kommercialisering af inno-
vative produkter understøttet af et skarpt fokus på produk-
tivitetsforøgelse som del af den normale forretningsgang.
Med færdiggørelsen af omstruktureringer har GN ReSound
kapacitet til at skærpe sit kommercialiseringsfokus, bl.a. på
markedsførings- og salgsaktiviteter, og derigennem opnå en
bedre kundeforståelse ved markedstest og eksperimenter.
Det vil bringe GN ReSound endnu tættere på kunderne.

EN ReSound

Strategi 2014 - 2016

 

£ Z + Styrke markedsførings- og salgsaktiviteter

a Z + Opnå status som foretrukken leverandør

BE «- Udvikle GN Otometrics ind i nye salgskanaler og produktudbud
5 £ | + Accelerere innovativ R&D

 

Styrke organisationstoriske
kompetencer

Kataly-
satorer

Sikre en fortsat førende
produktportefølje

Øge
produktiviteten

 

» Strukturel vækst og understøttende megatrends

 

' Markeder

+ Brancher med høje marginer og indtrængningsbarrierer til kerneforretningerne

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

21 / LEDELSESBERETNING 7/7 GN RESOUND

Som eneste udbyder af høreapparater med direkte
streaming af lyd, baseret på trådløs 2,4 GHz-teknologi står
GN ReSound aktuelt med unikke muligheder på markedet.
Den kommende lancering af 2,4 GHz-tredjegenerationsplat-
formen og verdens første Made for iPhone-høreapparater,
ReSound LiNX”" og det tilsvarende Beltone First”, vil styrke
GN ReSounds position yderligere og er et godt udgangs-
punkt for en lønsom vækststrategi baseret på kommerciali-
sering af innovativ teknologi.

Med udgangspunkt i en helt grundlæggende overbevisning
om, at målrettet fokus kan være en konkurrencemæssig for-
del, vil GN ReSound fortsætte med at fokusere på at være
en innovationsdrevet høreapparatproducent med et aktivt
valg om ikke at foretage vertikal integration ind i detail-
leddet og ikke at gå ind i nye forretningsområder såsom
benforankrede høreløsninger og cochlear-implantater.

GN ReSound har iværksat fire konkrete initiativer, der skal
skabe lønsom vækst og øge markedsandelen, Initiativerne
er en naturlig forlængelse af den nuværende udvikling og er
muliggjort af den unikke teknologiske position og organisa-
toriske kapacitet, der frigøres med afslutningen af SMART-
omstruktureringsprogrammet.

Styrke markedsførings- og salgsaktiviteter

GN ReSound vil styrke sine marketing- og salgsaktiviteter
signifikant. Et antal markedsinitiativer vil blive igangsat,

og der vil blive gjort en stor indsats for at skabe hidtil uset
markedsforståelse og derigennem sikre endnu stærkere

og tættere relationer til kunderne. | en periode med stærkt
vækst-momentum, kombineret med lanceringen af ReSound

LINX"”, ser GN ReSound potentiale til at styrke brand-kend-
skabet både blandt forhandlere og høreapparatsbrugere.

Opnå status som foretrukken leverandør

Teknologisk lederskab, stærkere brand og en strategi om
ikke at foretage vertikal integration styrker muligheden for
at opnå status som foretrukken leverandør blandt forhand-
lere og samtidig udvikle strategiske relationer med større
kunder. Den mulighed vil blive udnyttet, og et centralt ele-
ment er at opbygge partnerskaber ved at tilbyde finansielle
støtteordninger til udvalgte kunder.

Udvikle GN Otometrics ind i nye kanaler og nye produkter
GN Otometrics har også en unik mulighed for at drive stærk
lønsom vækst ved at gå ind i nye salgskanaler og produkt-
udbud. 3D-ørescanneren, hvor fuld kommerciel lancering vil
finde sted i løbet af 2014, er et eksempel på et nyt produkt,
der kan udvide markedspotentialet for GN Otometrics. Di-
visionen vil i højere grad også fokusere på underudnyttede
markedssegmenter, herunder udviklingslandene.

Accelerere innovativ forskning og udvikling

GN ReSound ser et fortsat potentiale for at udvikle unikke
og førende produkter ved at accelerere innovativ R&D. Det
teknologiske forspring og den generelt hurtige udvikling
inden for trådløs teknologi i høreapparater er en unik mulig-
hed for GN ReSound til at levere banebrydende produkter
med funktioner, der giver nye muligheder og fordele for
slutbrugerne. GN ReSound vil hele tiden arbejde på ikke
blot at bevare, men også at avancere sin teknologiske fører-
position.

Udvikling af 2,4 GHz-teknologiplatformen

n

Yderligere funktioner
der skaber reel værdi
for brugerne

2014

 

Direkte tilslutning
til iPhone

Direkte styring

 

Direkte øre-til-øre

Direkte tilslutning
til tilbehør

-
2
o
c
xx
o
del
£
N
I
o
=
W
Cu
ao
ed
v
dn
Go
vi
oa
2
Ba
vo
c
2
sl
xx
<
3
iz

 

 

Direkte tilpasning

  
 
   

1. generation || 2. generation || 3. generation
ReSound Alera”” || ReSound Verso7" || ReSound LiNXTM

; Næste generation
; af banebrydende
produkter

Udvikling af 2,4 GHz-teknologien og langsigtet konkurrenceevne

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

        
 

U OM CE VI |
Å Å dÅ

iverdensklasse

[ 2013 har Jabra vundet tre prestigefyldte Red
Dot Design Awards. Juryen, som bestod af bran-
cheeksperter, valgte at tildele en pris til den po-
pulære Jabra Speak” 510 speakerphone samt til
de nye flagskibe i Mobile Jabra Revo'" Wireless
og Jabra Vox”, Det blev således endnu engang
bevist, at Jabra er mere end blot god lyd, hold-
barhed og teknik - Jabra er også produktdesign
i verdensklasse.

reddot design award
winner 2013

 

 

 

 

 

23 / LEDELSESBERETNING / GN NETCOM

 

GN Netcom

1 2013 opnåede GN Netcom sine ambitiøse finansielle målsætninger, som blev of-
fentliggjort i slutningen af 2010 - en omsætning på ”mere end DKK 2,6 mia.” og en
EBITA-margin på ”omkring 18%”. GN Netcom har takket være sin førende produktpor-
tefølje og stærke partnerskaber opnået en unik position på hurtigtvoksende og attrak-

tive markeder

HOVEDOVERSKRIFTER FOR 2013
+ Stærk organisk vækst på 18% drevet af Unified Commu-
nications (UC) og Mobile-divisionen

«+ Som resultat af en stærk vækst i omsætningen og effek-
tiv styring af driftsomkostningerne steg EBITA-marginen
fra 15,4% i 2012 til 18,1% i 2013

»… UC-produktporteføljen blev udvidet med innovative og
differentierede produkter, herunder Jabra Motion" UC,
Jabra Speak” 510+ og Jabra Xpress” -software

+ En række produktlanceringer i Mobile-divisionen har
styrket porteføljen, der fokuserer på det hurtigt voksen-
de segment, hvor musik og tale integreres

GN Netcom leverede sit hidtil bedste resultat i 2013. De
vigtigste prioriteter for året var at styrke markedspositio-
nen i UC-segmentet, udvide produktporteføljen i Mobile-
divisionen og opfylde de finansielle målsætninger for 2013.
GN Netcom genererede en organisk vækst i omsætningen
inden for UC-headsets på 35% og en organisk vækst i
Mobile-divisionen på 27%. Den store omsætningsstigning
førte til en forbedring af EBITA på 30% i forhold til 2012,
og GN Netcom leverede de ambitiøse finansielle mål om en
EBITA-margin på ”omkring 18%” og en omsætning på ”mere
end DKK 2,6 mia.”, som blev kommunikeret i slutningen af
2010.

1 2013 styrkede GN Netcom sin UC-position yderligere i kraft
af lanceringen af en række innovative produkter og stærke-
re partnerskaber med de største UC-udbydere. GN Netcom
har nu opnået status som foretrukken leverandør blandt alle

GNI Netcom

de primære udbydere af UC. Markedet for UC-headsets fort-
sætter med at vokse kraftigt, og udsigterne til fortsat vækst
er yderst attraktive, som det også indikeres af salgvæksten
for Microsoft Lync, der blev rapporteret til at være mellem
25% og 35% i alle kvartaler af 2013. GN Netcoms stærke
markedsposition inden for UC og den brede produktporte-
følje skaber dermed en stærk platform for fortsat vækst.

En række produktlanceringer inden for Mobile-divisionen
har også styrket produktporteføljen, der er henvendt til for-
brugere, Den opgraderede produktportefølje inden for det
hurtigt voksende segment, hvor musik og tale integreres,
kombineret med en løbende forbedring af kendskabet til
Jabra-brandet forventes at være vigtige omsætningsdrivere
i 2014.

OMSÆTNING

GN Netcom fortsatte den positive udvikling og skabte
organisk vækst på 15% i fjerde kvartal af 2013. Væksten blev
drevet af en organisk vækst på 27% inden for UC-headsets
og en vækst på 16% i Mobile-divisionen. Omsætningen for
kvartalet blev på DKK 729 mio., hvor frasalg påvirkede om-
sætningen med (3)%, og valutakursudviklingen påvirkede
omsætningen med (4)%.

UC-headsets er fortsat den største vækstdriver i GN Net-
com. UC-omsætningen var DKK 233 mio. i fjerde kvartal af
2013, og omsætningen fra UC-headsets udgjorde således
32% af GN Netcoms samlede omsætning for kvartalet. In-
novative produktianceringer har været en vigtig faktor for
væksten, som også blev understøttet af GN Netcoms evne
til at etablere stærke partnerskaber med førende UC-for-
handlere,

GN Netcom er med sit Jabra-brand verdensførende inden for udvikling, produktion og markedsføring af headsets og spea-
ker-phones. Selskabets divisioner, der er kendetegnet ved mere end to årtiers innovation, pålidelighed og brugervenlighed,
fremstiller både ledningsbaserede og trådløse kommunikations- og audioløsninger, der giver forbrugere og virksomheder øget
bevægelsesfrihed, komfort og funktionalitet. GN Netcom har ca. 925 medarbejdere på verdensplan.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

24 / LEDELSESBERETNING / GN NETCOM

 

 

Unified Communications

- vækstdriveren i GN Netcoms CC&O forretning

Unified Communications (UC) integrerer flere typer af
kommunikationsservices til én fælles brugeroplevelse og
” fælles teknologisk platform. På samme måde som e-mailen

 

2 . - 31990" ”

 

ændrer UC den måde kontorarbejdere udfører deres arbej-
de i dag. I mange virksomheder foregår kommunikationen
på kontoret via forskelligt udstyr og brugerflader - fastnet-
telefoner, mobiltelefoner, videokonferencer, e-mails og den
såkaldte softphone - software installeret på PCen, så den
fungerer som en telefon.

Medarbejdere kan blive stressede og overvældede, når de
skal jongiere mellem de forskellige kommunikationsværktø-
jer og stadig arbejde effektivt. UC samler udstyr og bruger-
flader i én enkelt integreret applikation og brugeroplevelse
- hvilket også inkluderer udskiftning af den traditionelle
telefon med en softphone. Kort fortalt gør UC det nemmere
for folk at kommunikere og samarbejde. Med en UC-løsning
bliver resultatet mere effektive medarbejdere, bedre samar-
bejde og reelle omkostningsbesparelser, Derfor repræsen-
terer UC en meget attraktiv business case for virksomheder.
Investeringen relateret til implementering af software licen-
ser, server-hardware og kommunikationsudstyr er typisk
meget begrænset i forhold til den løbende besparelse fra
udskiftning af de traditionelle telefonsystemer, besparel-
serne fra omkostningseffektive web - og telekonferencer
samt færre rejseomkostninger. Ifølge Frost & Sullivan opnår
80% af alle virksomheder, der udnytter UC, en tilbagebeta-
lingstid på mindre end to år. De største leverandører inden
for UC-infrastruktur løsninger er Microsoft, Cisco og Avaya.
Implementering af UC sker typisk i tre faser, hvor virksom-
heder i den første fase drager nytte af integrationen af kom-
munikationsservices men ikke af taleapplikationen. | den
anden fase tilføjer virksomhederne telefoni via softphones
til løsningen, mens det traditionelle telefonsystem beholdes,
og i tredje fase erstattes hele det traditionelle telefonsystem
med softphones. Det er i tredje fase, at de reelle besparelser
bliver realiseret.

Q

ec
S7z Webkonferencer

En) Telefoni
Chat SN
= SD

Talebesked

Ea 7

B1]

Lydkonferencer

UNIFIED COMMUNICATIONS OG GN NETCOM

Den øgede udbredelse af UC-løsninger blandt virksomheder
har betydelig effekt på markedspotentialet for GN Netcoms
CC&O forretning. Når UC bliver implementeret på et kontor,
foregår kommunikationen gennem computeren, og UC-
platformen gør derfor headsettet til et nødvendigt værktøj.
Resultatet er, at betydeligt flere kontorarbejdere bruger et
headset, hvis UC er fuldt ud implementeret. Anvendelsen
af UC-løsninger forventes at drive UC-headset-markedet
med en samlet årlig vækstrate på over 30% i perioden 2014
- 2016.

wzcGm—&zG—m—”—GzG—«—&z«—««—«—«—«—«««««««E

Drivere på markedet for Unified Communications-headsets

Parameter

Kontormedarbejdere globalt

UC-penetration hos kontorbrugere

Gennemsnitlig headset-penetrationsrate hos UC-brugere
Gennemsnitlig levetid for headsets |
Gennemsnitlig salgspris

Marked i alt

Udvikling i 2013

Status for 2013

ESF]

ca. DKK 1,5 mia.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

25 / LEDELSESBERETNING / GN NETCOM

Den organiske omsætningsvækst for traditionelle CC&O-
headsets var 3% i fjerde kvartal af 2013, hvilket er en pæn
forbedring set i forhold til tidligere kvartaler i 2013. Væksten
var drevet af god eksekvering i Europa og Nordamerika.
Derudover, og som tidligere kommunikeret, er der en vis
usikkerhed forbundet med opdelingen af omsætningen til
henholdsvis UC og traditionel CC&O. Det skyldes, at UC-
produkter også kan bruges til traditionel CC&O. Opdelingen
mellem omsætning fra UC- og traditionelle CC&O-headsets
skal derfor tolkes med en vis forsigtighed.

I fjerde kvartal steg omsætningen inden for Mobile-divisi-
onen til DKK 283 mio., hvilket er den højeste omsætning

i fjerde kvartal siden 2007, På grund af de naturlige sæ-
sonudsving er fjerde kvartal typisk årets stærkeste for
Mobile-divisionen. | kvartalet var væksten drevet af solid
vækst inden for traditionelle monoheadsets men også af
vækst i de nylancerede produkter i segmentet, hvor musik
og tale integreres, herunder Jabra Solemate"-familien.

Som følge heraf endte den organiske vækst for hele året på
18% og omsætningen for hele året udgjorde DKK 2.612 mio.,
hvilket er i tråd med omsætningsmålet for 2013 på ”over
DKK 2.6 mia”. Siden offentliggørelsen af 2013-målene i 2010
estimeres det, at GN Netcom har erobret markedsandele
både inden for CC&O- og Mobile-divisionen.

| 2013 skabte GN Netcom vækst i alle tre regioner, og
Resten af verden tegnede sig for den stærkeste organiske
vækst på hele 40%. Væksten var til dels drevet af en stig-
ning i efterspørgslen i det første halvår af 2013 i Kina som
følge af stramningen af den kinesiske lovgivning om håndfri
mobiltelefoni. Den organiske vækst i Europa udgjorde 15%
sammenlignet med 4% i 2012 trods den generelle økono-
miske situation, som førte til fortsat lav efterspørgsel på
visse markeder. Resultaterne i USA var solide og regionen
leverede organisk vækst på 11%.

INDTJENING OG ANDEN FINANSIEL UDVIKLING

I fjerde kvartal var GN Netcoms EBITA DKK 141 mio., hvilket
er det bedste kvartalsvise resultat i GN Netcoms historie,
EBITA-marginen steg fra 17,1% i fjerde kvartal 2012 til 19,3%.
Stigningen skyldes en høj omsætningsvækst og stringent
styring af driftsomkostningerne.

For hele 2013 udgjorde EBITA DKK 472 mio., og EBITA-mar-
ginen steg til 18,1%. GN Netcom nåede således sin ambitiøse
2013-målsætning annonceret i 2010 om en EBITA-margin

på ”ca. 18%”. Resultatet svarer til en stigning på næsten 7
procentpoint i EBITA marginen siden 2010.

I fjerde kvartal var bruttomarginen 51,7%, hvilket førte til en

bruttomargin for hele året på 52,7% i forhold til 54,2% i 2012.

Faldet skyldes, som forventet, hovedsageligt udviklingen i
produktsammensætningen, som afspejler den betydelige
vækst inden for Mobile-divisionen og UC-segmentet i 2013.

 

| 2013 steg EBITA-marginen for både CC&O- og Mobile-divi-
sionen. | CC&O var forbedringen drevet af gearing af drifts-
omkostningerne, som mere end udlignede faldet i brutto-
marginen. Stigningen i EBITA-marginen i Mobile-divisionen
var også drevet af operationel gearing, idet bruttomarginen
i 2013 var på linje med bruttomarginen for 2012. EBITA-
marginen inden for Mobile-divisionen nåede et højt et-cifret
niveau, hvilket er det højeste siden 2005.

Driftsomkostningerne udgjorde DKK 904 mio. på linje med
2012 og svarende til et fald i driftsomkostningerne i procent
af omsætningen fra 39% i 2012 til 35% i 2013. Den positive
udvikling er et resultat af en effektiv omkostningsstyring,
udviklingen i valutakurserne og frasalget af Hello Direct inc.

Afkast af investeret kapital (ROIC) var ved årets afslutning
hele 64,7% i forhold til 571% i 2012. Udviklingen afspejler
den markante forbedring i EBITA og en mere moderat stig-
ning i investeret kapital.

Varebeholdningen steg med 73% til DKK 214 mio. ultimo
2013 svarende til en stigning som procent af omsætningen
fra 5,3% i 2012 til 8,2% i 2013. Stigningen i varebeholdningen
er et resultat af den høje omsætningsvækst, ændringen fra
luftfragt til søfragt for visse produkter og ikke mindst høj in-
novationsfrekvens og deraf følgende produktlanceringer. Til-
godehavender fra salg af varer og tjenesteydelser udgjorde
DKK 487 mio. i forhold til DKK 369 mio. ultimo 2012, hvilket
afspejler den høje omsætningsvækst. Antallet af debitorda-
ge steg fra 43 dage til 49 dage. Stigningen skyldes primært
længere betalingsfrister inden for Mobile-divisionen. Gæld
til leverandører udgjorde DKK 263 mio. ultimo 2013 i forhold
til DKK 237 mio. ultimo 2012. Som en konsekvens af oven-
stående steg nettoarbejdskapitalen fra DKK 52 mio. i 2012 til
DKK 218 mio. i 2013.

Frit cash flow, eksklusive opkøb og frasalg, udgjorde DKK
69 mio. i fjerde kvartal af 2013 svarende til en cash conver-
sion på 49%. For hele året faldt GN Netcoms cash conver-
sion fra 65% i 2012 til 38% i 2013, hvilket primært skyldes
stigningen i nettoarbejdskapital.

FORRETNINGSUDVIKLING

UC-produktudvikling

1 2013 har GN Netcom udviklet og lanceret en række innova-
tive produkter. Produktlanceringerne har været fokuseret på
at skabe tættere partnerskaber med UC-udbydere og på at
styrke den konkurrencemæssige position til at vinde større
UC-kontrakter. De UC-produkter, der blev lanceret i årets
første kvartal, Jabra Speak" 510+ og Jabra Motion” UC, har
innovative funktioner, som kun tilbydes af GN Netcom, og
GN Netcom lancerede også produkter (et headset og en
speakerphone), der er skræddersyet til Ciscos UC-løsninger.
Derudover lancerede GN Netcom en række softwareløsnin-

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

26 / LEDELSESBERETNING / GN NETCOM

 

Produktlanceringer 2013

1 2013 lancerede GN Netcom innovative UC-produkter for at styrke sin position i
det hurtigt voksende og attraktive segment. Mobile udvidede sin musikfokuserede
portfolio for at øge konkurrenceevnen og synligheden i butikkerne 0.

 

 

 

Jabra Solemate”" Mini

 

TH
Jabra BIZ" 2300 Jabra BIZ" 4 Bærbar version af den originale Jabra
Et headset i meliem- til premi- 2300 Solemate"-højtaler, som fås i livlige farver
umsegmentet med et robust og understøtter Bluetooth og NFC-parring
design, der passer perfekt til A
kontaktcentre. Mikrofonarmen, Xx
der kan rotere 360 grader, er <
konstrueret, så den kan holde til > Jabra Style"
at blive bøjet og drejet. Mikrofo- ZZ Letvægtsheadset i smart
nen er optimeret til at reducere 3 design med Bluetooth og
støj fra f.eks. vejrtrækning Tr NFC-parring
Jabra «
Solemate"”" Max
Jabra Xpress”"
Det første produkt i branchen, der muliggør pro-
blemfri masseudrulning af headsets. En internet-
baseret løsning til central styring og let udruining
Jabra Solemate”" Max wW p Jabra af software, firmware og indstillinger i Jabra
Den ultimative højttaler. Indeholder to diskanten- " Solemate”" Mini USB-enheder via 100% fjernstyring
heder og to woofere, Bluetooth og NFC-parring A
samt et batteri, der let holder 14 timer S
a
br |
Jabra Sport" 4 >
Wireless+ rr

Jabra Sport” Wireless+

Trådløst sportsheadset med
fantastisk lyd og indbygget
FM-radio. Sikrer komfort og
fleksibilitet med en form, der
passer bag ved øret

 

    
  

Jabra Handset”" 450 til Cisco

Kombinerer fleksibiliteten ved et
trådløst DECT-håndsæt med kom-
forten ved en traditionel telefon

Jabra Vox"

” Bekvemt headset af høj kvalitet,

der giver uovertruffen lyd ved
brug af bærbare enheder. Har
kraftig Dolby-lyd og praktiske
funktioner såsom forstærkede
ledninger, der ikke sammen-
filtrer

Jabra Revo"

Kraftig Dolby-lyd kombineret med ultimativ
holdbarhed i et helt nyt headset-design

 

p Jabra Style"

Jabra Handset" «
450 til Cisco

) Jabra Xpress"

TVLHVAN "C

> Jabra Speak"
450 for Cisco

Jabra Vox" 4

» Jabra Motion" UC

p Jabra Revo"
Wireless

TVLHVAN "L

Jabra Revo" 4

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 
 
 
 
 
 
 
 
  

 

Jabra Speak” 450 til Cisco

Speakerphone designet specifikt til Ciscos
UC-løsninger. Brugere er i stand til at for-
vandle deres arbejdsstation til et mødelo-
kale med uovertruffen lydkvalitet

Jabra Motion"" UC

Et UC-headset med fuld
funktionalitet. Takket være
indbyggede bevægelsessenso-
rer besvares opkald automa-
tisk, når headsettet løftes, og
talestyrken reguleres i forhold
til brugerens bevægelser og
støjen fra omgivelserne. Let at
forbinde med andre enheder
via NFC og en rækkevidde på
100 meter, hvilket er ti gange
længere end for lignende
headsets

   
 

Jabra Revo" Wireless

Kombinerer trådløs frihed, ulti-
mativ Dolby-lydkvalitet, hold-
barhed og det nyeste design

 

 

 

27 / LEDELSESBERETNING / GN NETCOM

ger, herunder Jabra Xpress", for hurtigere og billigere udrul-
ning af blandt andet software opgraderinger til headsettet.

UC-partnerskaber og vundne deals

I 2013 tog GN Netcom flere initiativer til at styrke partner-
skaberne med de primære UC-udbydere. I 2013 forbedrede
GN Netcom sin partnerskabsstatus hos Cisco og blev som
den eneste leverandør af business-to-business headsets
udnævnt som Preferred Solution Developer, hvilket er den

”jeg er meget begejstret for, at jeg har fået
mulighed for at komme til GN Netcom, og
lige så begejstret for det potentiale virk-
somheden rummer. Efter mine første må-
neder i virksomheden er det klart for mig,
at vi har unikke vækstmuligheder baseret
på vores udviklingskompetencer og Mar-
kedsposition. Det er også klart for mig, at
vi kan gøre mere, særligt inden for salg og
marketing, for at få mest muligt ud af vores
produkter - det er hvad 2014 og de efterføl-
gende år kommer til at handle om”.

Niels Svenningsen, CEO i GN Netcom

højeste udmærkelse inden for Cisco Developer Network. GN
Netcom har nu opnået status som foretrukken leverandør
biandt alle de vigtige primære forhandlere.

I løbet af året vandt GN Netcom en række vigtige kontrakter
inden for UC. GN Netcoms største nye kontrakt var en aftale
om at levere 70.000 headsets til et Fortune 500-selskab i
USA. GN Netcom vandt yderligere tre kontrakter, der omfat-
tede mere end 10.000 headsets, og yderligere syv kontrak-
ter, der omfattede over 5.000 headsets.

International CES i januar 2014

I januar 2014 skabte GN Netcom bred interesse på elektro-
nikmessen ”International CES” i Las Vegas. De seneste pro-
duktinnovationer blev fremvist til forbrugere med det over-
ordnede budskab ”We know wireless - Better performance,
sleeker design and uncompromised sound”, Ved messen
blev de seneste innovationer inden for segmentet, hvor
musik og tale integreres præsenteret: Jabra Solemate”"-
familien af trådløse højtalere, Jabra Rox"" wireless headset
(der også blev udvalgt til at være en såkaldt ”CES Innova-
tions Design and Engineering Honoree”) og Jabra Sport"
Wireless+ headsettet.

Mobile-divisionens initiativer og lancering af Jabra Sound-
app'en med Dolby Digital Plus

I 2013 var Mobile-divisionens vigtigste fokusområde at
positionere sig i det hurtigtvoksende segment, hvor musik

 

og tale integreres. Udover udvidelsen af produktporteføljen
har GN Netcom øget sin synlighed med en række nøglepro-
dukter i Apple-butikker globalt som forstærker kendskabet
til Jabra-brandet, Mod slutningen af 2013 lancerede GN Net-
com også verdens første Dolby-musik-app, som fås sammen
med Jabras musikprodukter. Da YouTube-streaming bliver
mere og mere populært blandt Jabras unge kunder, har
denne funktion en attraktiv pull-effekt på den målgruppe.

Frasalg af Hello Direct Inc.

Den 5. februar 2013 indgik GN Netcom en aftale om at
frasælge virksomhedens direkte salgskanal i Nordamerika,
Hello Direct Inc. Frasalget er en naturlig konsekvens af GN
Netcoms strategiske beslutning om at fokusere på selska-
bets kernekompetence - innovativ lydprocessering - og et
tæt samarbejde med førende distributører og forhandlere
om at bringe virksomhedens headsets og speakerphones på
markedet. Frasalget er det sidste trin i GN Netcoms over-
gang til kun at sælge gennem leverandører efter en årrække
med en kombineret forretningsmodel i USA.

FORSKNING OG UDVIKLING

GN Netcom har to R&D afdelinger med base i henholdsvis
Ballerup og i Xiamen i Kina. Afdelingen i Kina udvider fort-
sat, og det forventes, at den i 2014 vil have næsten samme
størrelse som afdelingen i Danmark.

GN Netcoms produktudvikling var i hele 2013 fokuseret på
maksimal udnyttelse af kernekompetencerne inden for tråd-
løs teknologi og akustik. Som UC- og Mobile-produktlance-
ringerne i 2013 har vist, har udviklingen af headsets været
fokuseret på det nyeste moderne design, større brugerven-
lighed, akustisk ydeevne og ny avanceret brug af sensorer,

Software er blevet en vigtigere del af udviklingen af head-
sets. De sofistikerede funktionaliteter såsom plug-and-
play-installationer og touch screen-kontrol er eksempler på
udviklingen. I 2013 lancerede GN Netcom en række soft-
warelanceringer som f.eks. Jabra PC Suite og Jabra Xpress",
Jabra Xpress”-softwaren sikrer, at et stort antal kontor-
headsets kan installeres og opgraderes centralt fra IT. Det
er en løsning, som GN Netcom som de eneste på markedet
udbyder. Software er også blevet en større del af produkt-
udviklingen af Mobile-divisionens headsets og højtalere,
hvilket blandt andet blev synliggjort ved lanceringen af
Dolby Digital i Jabra Sound-app'en.

GN Netcoms forsknings- og udviklingsprocesser omfatter et
samarbejde med enten electronics manufacturing services
(EMS) eller original design manufacturing-producenter
(ODM). Som følge af kompleksiteten af GN Netcoms inno-
vative produktudvikling er størstedelen af udviklingsprojek-
terne baseret på samarbejde med EMS-partnere.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

28 / LEDELSESBERETNING / GN NETCOM

«zoo cc]

PRODUKTION

Aile GN Netcoms produkter fremstilles af underleverandø-
rer i Kina, og de fleste komponenter indkøbes i Asien. GN
Netcom arbejder sammen med ca. 10 producenter, som
understøttes af over 100 underleverandører for at skabe det
brede sortiment af produkter i produktporteføljen.

I 2013 forsøgte GN Netcom løbende at forbedre produkti-

onsstrukturen ved at øge fleksibilitet og optimere omkøst-

ningsstrukturen-ved begivenheder ”Partnering for the fu=
ture” arrangerede GN Netcom et besøg i Danmark for over
100 kinesiske leverandører for at skabe et endnu stærkere

samarbejde i fremtiden.

Efter den væsentlige stigning i efterspørgslen i Kina i første
halvår af 2013 lykkedes det GN Netcom at øge produktio-
nen væsentligt på baggrund af det stærke partnerskab med
virksomhedens hovedleverandører. En af hovedleverandø-
rerne udvidede sine produktionslinjer alene for at imøde-
komme efterspørgslen fra GN Netcom.

Mobile-divisionen anvender primært en ordrebaseret forret-
ningsmodel, hvor kunder i Nordamerika, Europa og Asien for-
synes via et centralt center i Asien. Med denne struktur kan
Mobile-divisionen operere med små varelagre og nemmere
reagere på ændringer i efterspørgslen og med mindre risiko.

For at optimere leveringstiden opretholder CC&O-divisionen
en regional tilstedeværelse med tre varelagre i henholdsvis
USA, Holland og Hongkong. Den globale distribution af GN
Netcoms produkter håndteres af en enkelt samarbejdspart-

ner, som er ansvarlig for hele processen fra produktet forla-
der fabrikken via de regionale lagre til den endelige levering
hos kunden.

I 2013 skiftede GN Netcom fra luftfragt til søfragt for visse
produkter. Skiftet øger varebeholdningen, men har en vok-
sende positiv effekt på omkostningsstrukturen. Initiativet er
gavnligt for miljøet, og GN Netcom er i stand til samtidig at
opretholde serviceniveauet over for kunderne. ”

MARKEDSUDVIKLING

CC&O

Markedet for UC-headsets anslås at være steget med 35%
til ca. DKK 1,5 mia. i 2013. Stigningen er et resultat af, at der
sælges flere headsets efterhånden som antallet af UC-bru-
gere stiger.

Det anslås, at den gennemsnitlige andel af UC-brugere, der
anvender headsets er 40 - 45%, og det er uændret i 2013 i
forhold til 2012. Den gennemsnitlige levetid på headsets er
to til tre år og anslås også at være uændret. De gennemsnit-
lige salgspriser for UC-løsninger vurderes til at være faldet
en smule i 2013.

Markedet for traditionelle CC&O-headsets anslås at have
været fladt til let faldende i værdi i 2013. Væksten i den
nordamerikanske region estimeres til at have været let
positiv, mens efterspørgslen i Europa fortsat er vigende
med negativ markedsvækst. GN Netcom har en relativ høj
eksponering mod de europæiske markeder.

 

Undersegmenter i GN Netcom

Mobile

Traditionel mobile Integration af tale og musik

CC&O

Traditionel CC&O Unified Communications

 

 

( Speakerphones

Monoheadsets

  

Speakerphones Stereoheadsets

til biler

 

 

ve

 

UC-headsets

 
  

UC-speakerphones

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

29 / LEDELSESBERETNING / GN NETCOM

Det totale marked for CC&O-headsets vurderes til at være
ca. DKK 6 mia. for 2013. Det nordamerikanske marked er det
største, da det udgør ca. 48% af verdensmarkedet, EMEA
udgør ca. 33%, og Resten af verden udgør ca. 19%.

CC&O-markedet består af to større spillere, som har en an-
slået markedsandel på over 80%, Den hurtige udvidelse af
UC-segmentet tiltrækker mere konkurrence til markedet, om
end øget konkurrence er forventet at have begrænset effekt
på markedsdynamikken.

Mobile

Markedet for det segment, hvor musik og tale integreres,
anslås at have vokset med mere end 40% til ca. DKK 10
mia. i 2013. Væksten var primært drevet af en anslået mar-
kedsvækst på ca. 100% på markedet for Bluetooth-højtta-
lere. Højtalermarkedet har været det hurtigst voksende for-
brugermarked siden lanceringen af smartphones. Markedet
er præget af stor konkurrence, hvor relativt få producenter
har formået at etablere en betydelig markedsposition.

Markedet for den traditionelle Mobile-forretning oplevede
positiv vækst i 2013 drevet af stramningen af lovgivningen
i Kina, Med undtagelse af Kina anslås markedet at være
faldet en smule.

Det traditionelle Mobile-marked var kendetegnet ved, at de
konventionelle mobilproducenter mistede markedsandele
til cross-brands som f.eks. Jabra. Det totale Mobile-marked
anslås at udgøre DKK 13 mia. i 2013. Det nordamerikanske
marked er det største og udgør ca. 46% af verdensmarkedet.
EMEA udgør ca. 30%, og Resten af verden dækker ca. 24%.

STRATEGI 2014 - 2016

Den 15. november 2013 offentliggjorde GN Netcom sin
strategi for 2014 - 2016. Strategien fokuserer på at udnytte
vækstmuligheden, som den aktuelle markedsposition udgør.

Efter perioden 2010 - 2013, hvor de ambitiøse mål for vækst
og EBITA-margin blev opfyldt, indebærer den nye strategi
en videreudvikling af den aktuelle opskrift på succes. GN
Netcom vil styrke produktudviklingskompetencerne for at
øge innovationshastigheden og kombinere det med øget fo-
kus på kommercialisering. Det indebærer ikke mindst mere
professionelle markedsførings- og salgsaktiviteter.

GN Netcom har identificeret fem strategiske kommercielle
vækstinitiativer for at udnytte forretningsmulighederne på
de attraktive markeder. De strategiske initiativer omfatter
følgende: øget indsats inden for salg og marketing, initia-
tiver på nøglemarkeder (Nordamerika og Kina), dybere og
bredere kundefokus, større online-tilstedeværelse (herunder
digital marketing) samt en udvidelse af musikproduktporte-
føljen.

Styrke markedsføring- og salgsaktiviteter

GN Netcom vil styrke sine marketing- og salgsaktiviteter
og indlede markedstests og initiativer for at komme tæt-
tere på kunden og opnå betydelig kundeforståelse. Jabras
branding-initiativer vil gå på tværs af CC&O- og Mobile-
forretningerne, og en del af brandingstrategien vil være at
positionere Jabra som det trådløse brand og iværksætte
fysiske og virtuelle ”Go Wireless” udstillinger hos forhand-
lere for at differentiere sig og opnå øget hyldeplads. Digital
markedsføring vil være en afgørende del af denne rejse,

GIN Netcom

Strategi 2014 - 2016

 

 

 

 

g ; . Styrke markedsførings- og salgsaktiviteter
2 2 + Initiativer på nøglemarkeder (Nordamerika og Kina)
£ sg + Øge og udvide kundefokus
zs = + Stærkere online tilstedeværelse, herunder digital markedsføring
nt” + Udvide musikproduktporteføljen
I den
== S Styrke organisatoriske Sikre en fortsat førende Øge
8 B kompetencer produktportefølje produktiviteten
5
2 + Strukturel vækst og understøttende megatrends
g + Brancher med høje marginer og indtrængningsbarrierer til kerneforretninger

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

fordi online-platformen hele tiden bliver vigtigere, da det
er online, at flere og flere kunder ser produkterne for første

gang.

Initiativer på nøglemarkeder (Nordamerika og Kina)
Geografisk set har GN Netcom betydelige muligheder for at
udnytte et profitabelt vækstpotentiale på to nøglemarkeder,
Nordamerika og Kina. I Nordamerika har CC&O-forretnin-

" El gen (UC og traditionel CC&O) betydelige muligheder og

rer, hvor GN Netcom er fundamentalt underrepræsenteret,
Markedet for Mobile-forretningen (traditionel Mobile samt
Musik) i Kina er meget attraktivt på lang sigt, og marke-
det fortsætter med at opleve en betydelig underliggende
vækst, når der ses bort fra effekten af den seneste lovæn-
dring inden for håndfri kommunikation.

Øge og udvide kundefokus

I CC&O-divisionen vil GN Netcom øge og udvide sit kunde-
fokus. CC&O salgsteamet vil blive signifikant udvidet for at
vinde den attraktive vækstmulighed, der skabes af et øget
antal UC-projekter blandt store virksomheder. GN Netcom
vil samtidig udvide sit fokus på kundesegmenter, hvor UC
først lige er begyndt at tage fart.

 

30 / LEDELSESBERETNING / GN NETCOM

wwzcG———m&zG—&ÉÆSGG—&z——«&zÆ”G—G—m”GGG—«GmG&zG«GE EEN

Stærkere online-tilstedeværelse

GN Netcoms go-to-market-strategi bliver mere og mere
digital, og online-salgskanalen vil blive udnyttet yderligere
af både CC&O- og Mobile-divisionerne., GN Netcom vil
implementere en udvidelse af det eksisterende partner-
program og derved forbedre synligheden online. Salget
fra online-markedssteder forventes at omfatte over 50% af

Mobile-markedet i 2016 i forhold til ca. 20% i 2013.

 

(———————vækstmomentuntitat-vindemarkedsandele-hos distributø=——Udvide musikproduktporteføljen

GN Netcom vil vinde markedsandele i det hurtigt voksende
segment ved at udvide produktporteføljen for at øge tilste-
deværelsen i butikkerne og konkurrencepositionen. Dette
vil blive kombineret med initiativer til intelligent branding,
app-udvikling og Dolby-partnerskabet.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 
   
    
 
   
   
 
    
 
     
   
 
       
       
     
 
     

 

 

Jabra

Leverer
markedets
bedste
kvalitet til
Carlson
Wagonlit
Travel

Carlson Wagonlit Travel (CWT) er et
verdensomspændende rejsebureau med
ca. 6.000 kundemedarbejdere i Europa

”Lydkvaliteten i Jabra-løsningen er uovertruf-
fen, og produkterne er så robuste, at de kan
holde til at blive brugt hele tiden af vores
kundeteam. Jabra-løsningen giver os den
lydkvalitet, vores kunder forventer, og har
desuden frigivet betydelige ressourcer i vores
IT-afdeling, da vi har færre headset-relaterede
problemer”

 

Søren Find Andersen,
Director of Process Engineering hos CWT

 

 

32 / LEDELSESBERETNING / FORVENTNINGER TIL 2014

SS EET RS

Forventninger til 2014

Innovation driver fortsat solid vækst i omsætning og EBITA

(————tHrovember2013-lancerede-GN-Store-Nord-sin-Strateg- ———Restiltat

2014 - 2016 - INNOVATION & VÆKST. GN's målrettede fokus
på innovation og omsætningsvækst inden for kernefor-
retningen har været værdiskabende for virksomhedens
aktionærer i de seneste år. Innovation og vækst vil i høj grad
også karakterisere 2014, GN's teknologiske position og den
attraktive markedsvækst giver tilsammen en unik mulighed
for at forsætte den stærke og lønsomme vækst.

For at få det maksimale ud af denne unikke mulighed vil GN
skærpe sit fokus på kommercialisering og investere i væksti-
nitiativer, bl.a. via øgede markedsførings- og salgsaktiviteter
og mere innovativ R&D. Den udvikling vil være understøttet
af den organisatoriske kapacitet, der er frigjort efter afslut-
ningen af SMART-programmet.

Omsætningsmålene for 2014 - 2016, der blev annonceret
inovember 2013, var bevidst åbne intervaller, da GN ser
potentiale for yderligere vækst på baggrund af den unikke
teknologiske position og den stærke underliggende mar-
kedsvækst. Forventningerne til 2014 er ligeledes åbne inter-
valler på grund af det mulige potentiale, som lanceringen
af Made For iPhone (MFI) - høreapparater og den stærke
markedsvækst i GN Netcom udgør.

GN RESOUND

Omsætning

[ 2014 forventes der fortsat en kraftig omsætningsvækst
drevet af lanceringen af verdens første MFI-høreapparater,
ReSound LINX” og Beltone First”, Væksten vil understøt-
tes af implementeringen af de fire strategiske initiativer, der
er en del af strategien for 2014 - 2016. ReSound LINX" og
Beltone First”" lanceres i første kvartal 2014 til en højere pris
end ReSound Verso” og Beltone Promise”, En begrænset
markedslancering, der blev påbegyndt i december 2013,
bekræfter, at der er en hidtil uset interesse for produktet
hos forhandlere og brugere. Selvom det mulige potentiale
er forbundet med en vis usikkerhed, forventes det, at GN
ReSound fortsat vil vinde markedsandele i 2014 og levere
organisk vækst på ”mere end 6%”, Valutakursudviklingen
anslås at påvirke omsætningen med (3)%, mens akkvisitio-
ner og frasalg forventes at påvirke med 2%, primært som
følge af købet af Dansk HøreCenter i oktober 2013.

 

Fortsat omsætningsvækst og yderligere effekt fra SMART-
omstruktureringsprogrammet forventes at drive resultatfor-
bedringer. Det forventes, at GN ReSound vil levere EBITA på
”mere end DKK 875 mio,” i 2014. I forventningerne er en for-
ventet negativ indvirkning fra valutakursudviklingen på DKK
(60) - (70) mio. sammenlignet med 2013 inkluderet. Det er
forventet, at både omsætning og EBITA vil være stærkest

i andet halvår af 2014. Ud over de normale sæsonudsving

i GN Resound vil timingen af MFi produktlanceringen og
investeringer i vækstinitiativer skabe en yderligere skævv-
ridning af resultatet mod andet halvår.

Eksklusive påvirkningen fra valutakursudviklingen forventes
EBITA-marginen at stige med mere end 1,5 procentpoint
sammenlignet med 20,1% i 2013. inklusive påvirkningen fra
valutakursudviklingen indikerer forventningerne til EBITA, at
EBITA-marginen stort set vil være på niveau med 2013.

Andre finansielle nøgtetal

GN ReSounds finansielle mål for 2016 inkluderer en mål-
sætning om at øge afkastet af den investerede kapital med
mere end 4 procentpoint i forhold til niveauet i 2013 (14,6%).
| 2014 forventes det, at afkastet af den investerede kapital
vil forbedres i takt med den implicitte gennemsnitlige årlige
forbedring, der forventes for 2014 - 2016.

Cash conversion forventes at blive styrket i 2014 sammen-
lignet med niveauet i 2013 (6%). I 2014 vil GN ReSound inve-
stere for at udnytte det unikke potentiale bedst muligt, bl.a.

 

GN ReSounds 2014 EBITA-drivere
[DKK mio.)

OA

FN mm
” | ; end 875

 
 

!
f
842 i

 

T T T T T T T
EBITA Vækst  MFI Fald  Vækst- SMART Valuta-  EBITA
2013 og pris- igns.  initia- kurs- 2014
gearing effekt markeds- tiver udvikling
priser

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

33 / LEDELSESBERETNING / FORVENTNINGER TIL 2014

gennem fortsatte investeringer i forskning og udvikling og
finansielle ordninger med visse forhandlere. Sammen med
en forventet stigning i nettoarbejdskapitalen, som følge

af den fortsat stærke omsætningsvækst, forventes cash
conversion i 2014 at ligge under GN ReSounds fundamen-
tale evne til at generere cash flow. Cash conversion i 2014 vil
også være påvirket af et negativ cash flow på omkring DKK
30 mio. fra SMART-omstruktureringsomkostninger udgifts-
ført i 2013. Det frie cash flow i andet halvår vil være større
end det frie cash flow i første halvår.

Markedsforhold

Markedet for høreapparater er historisk set vokset stabilt
målt i enheder, hovedsageligt drevet af den demografi-

ske udvikling og øget forekomst af høretab. Det samlede
marked for høreapparater anslås at udgøre mellem 11 - 12
mio. styk i 2013, hvilket afspejler en fremgang på lidt mere
end 4% sammenlignet med 2012. Som nævnt i Strategi
2014-2016 forventer GN ReSound en årlig stigning i marke-
dets stykvækst på 3 - 5%, hvilket giver et samlet marked på
næsten 13 mio. høreapparater i 2016. Selvom der er begræn-
sede officielle data til rådighed for høreapparatmarkedets
udvikling i værdi, forventes den årlige markedsvækst i værdi
fra 2013 til 2016 at være i størrelsesordenen 1 - 4%, hvilket
afspejler et beskedent fald i de gennemsnitlige salgspriser.
Den anslåede udvikling i de gennemsnitlige salgspriser på
(1) - (2)% årligt skyldes primært forventede lavere priser i
forbindelse med større udbud og udviklingen i markedets
sammensætning af regioner og distributionskanaler.

Markedet for høreapparater forventes også i 2014 at vokse
med 1 - 4% målt i værdi. En estimeret stykvækst på 3 - 5%
ventes at være positivt påvirket af det ændrede tilskudssy-
stem i Tyskland i november 2013, og af forbedringer i Dan-
mark og Holland, som var relativt svage markeder i 2013.
Salget til distributionskanalerne på det britiske marked var
ekstraordinært højt i 2013 blandt andet på grund af indførel-
sen af det nye AQP (Any Qualified Provider) system, hvilket
forventes at påvirke stykvæksten i 2014 negativt.

Faldet i de gennemsnitlige salgspriser forventes at blive på
(1) - (2)% i 2014. De gennernsnitlige salgspriser i 2014 for-
ventes også at blive påvirket af en ugunstig udvikling i mar-
kedets produktsammensætning, da GN ReSound forvente-
ligt er den eneste producent med en premium lancering, der
har betydelig effekt på salget i 2014.

Målsætninger for 2016

Som nævnt i Strategi 2014 - 2016 har GN ReSound en mål-
sætning om at levere en gennemsnitlig åriig organisk vækst
fra 2014 - 2016 på ”mere end 3 procentpoint over mar-
kedsvæksten” samtidig med, at EBITA-marginen bibeholdes
”på niveau med de førende konkurrenter” og afkastet af den
investerede kapital øges til ”mere end 18,6%” i 2016. For-
ventningerne til de finansielle resultater i 2014 er i overens-
stemmelse med målene for 2016.

GN NETCOM

Omsætning

GN Netcom har en unik position på markeder med meget
høje vækstrater. GN Netcom vil i 2014 fortsætte den tocif-
rede omsætningsvækst ved konstant produktinnovation og
kommercialisering. Det inkluderer marketing, branding og
salg, stærkere online tilstedeværelse og et bredere kun-
defokus. På den baggrund forventer GN Netcom at levere
organisk vækst på ”mere end 11%” i 2014.

Den forventede omsætningsvækst er negativt påvirket af
den ekstraordinære efterspørgsel i Kina i første halvdel af
2013, da GN Netcoms organiske vækst i 2013 var ekstraor-
dinært påvirket med ca. 4 procentpoint som følge heraf.
GN Netcoms omsætningsvækst for 2014 vil af samme årsag
være stærkest i andet halvår.

Udviklingen i valutakurserne forventes at påvirke omsæt-
ningen med (27% i forhold til 2013, mens akkvisitioner og
frasalg ikke forventes at have nogen betydelig effekt på
omsætningen.

 

GN Netcoms organiske vækst

 

Rapporteret Ekskl. ektraordinær efterspørgsel i Kina
18% Mere
end 14%
Mere —14%
end 1% | !
| |
| |
| i i
2013 2014 2013 2014

forventninger

forventninger

GN Netcoms 2014 EBITA-drivere

 

 

(DKK mio.)
Mere
pæn end 515
ER
472
T T IT

EBITA Vækst og Vækst- Valutakurs- EBITA
2013 gearing initiativer udvikling 2014

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

34 / LEDELSESBERETNING / FORVENTNINGER TIL 2014

wzcG”—G—m—m&ÉzcG—GÉ&z”B—mG&zmG—mÆG—m&z—Gm””«G—mz&z«G ENE

Resultat
GN Netcom forventes at levere EBITA på ”mere end DKK
515 mio.” i 2014 drevet af den fortsat stærke omsætnings-
vækst. I løbet af året vil GN Netcom investere for at få det
maksimale ud af den meget gunstige vækstmulighed inden
for UC og Mobile-forretningen. Investeringerne i vækst og
udviklingen i omsætningsfordelingen, hvor UC og Mobile
udgør en stadig større del, kan have en negativ påvirkning
" på EBITA-marginen. — — HEN ——

GN Netcom er påvirket af sæsonudsving, idet fjerde kvartal
er væsentligt stærkere end de resterende kvartaler. Det vil
være endnu mere udtalt i 2014, bl.a. som følge af den eks-
traordinært høje efterspørgsel i Kina, der fandt sted i første

halvdel af 2013, men også på grund af investeringer i vækst,

Udviklingen i valutakurserne forventes at have en negativ
indvirkning på ca. DKK (10) millioner på GN Netcoms EBITA
i 2014 i forhold til 2013. Forventningerne til GN Netcoms
EBITA betyder, at EBITA-marginen for 2014 forventes at
være på højde med 2016-målet på ”18 - 19%”.

Andre finansielle nøgletal

GN Netcom er en meget attraktiv forretning målt på af-
kastet af investeret kapital (ROIC). Selvom 2014 vil blive
præget af vækst og investeringer, forventes afkastet af den
investerede kapital at være mere end 55% i 2014, hvilket er i

tråd med målsætningen for 2016 på "mere end 55%”.

GN Netcom har grundlæggende en meget stærk evne til
at generere frit cash flow. Det er illustreret ved den årlige
gennemsnitlige cash conversion de seneste fire år på cirka
82%. I 2014 vil cash conversion være påvirket af investerin-
ger i udviklingsprojekter og af en stigning i nettoarbejds-
kapitalen, der vil være større end normalt som følge af den
kraftige omsætningsvækst.

Markedsforhold

GN Netcom opererer på markeder, hvor der forventes
meget høje vækstrater i de kommende år. Væksten drives
af den fortsatte udbredelse af UC og integrationen af musik

"for UC-headsets ventes at vokse i værdi med mere end 30%

og tale blandt forbrugere. Baseret på markedsanalyser fra
Frost & Sullivan forventes CC&O-markedet (UC og traditio-
nel CC&O) at vokse fra ca. DKK 5,6 mia. i 2012 til DKK 9 - 10
mia. i 2016 svarende til en samlet årlig stigning på omkring
13 - 15%. Ifølge Frost & Sullivans markedsskøn vil væksten
blive skabt i takt med, at virksomheder går over til UC. Det
vil øge brugen af headsets og føre til en estimeret svag ne-
gativ udvikling ide gennemsnitlige markedspriser. Markedet

årligt fra 2014 til 20167 Der meget attraktive markedsvækst
forventes at lede til øget konkurrence på markedet, hvilket
dog ikke ventes at ændre den overordnede markedsstruktur.
Det traditionelle CC&O-marked ventes at vokse med ca. 1-
3% i værdi pr. år fra 2014 til 2016 drevet af en stigning i de
gennemsnitlige salgspriser - som følge af en overgang fra
ledningsbaserede headsets til trådløse løsninger. De samme
faktorer forventes at præge markedet i 2014. De primære
UC-leverandører melder fortsat om en attraktiv pipeline for
UC-headsets, herunder den rapporterede vækst for Micro-
soft Lync på ”mere end 25%” i fjerde kvartal 2013.

Mobile-divisionen opererer på et yderst fragmenteret mar-
ked. Markedet kan inddeles i det traditionelle Mobile marked
(Bluetooth monoheadset og speakerphones til biler), og
markedet for integration af musik og tale (ledningsbaserede
og Bluetooth stereoheadsets og Bluetooth-højttalere). Det
traditionelle Mobile marked anslås at udgøre ca. DKK 3 mia.
i 2013 og falde en smule indtil 2016. Markedet for integra-
tion af musik og tale anslås at udgøre DKK 10 mia. i 2013

og forventes at stige til DKK 16 mia. i 2016. I 2014 forventes
en negativ markedsvækst for traditionelle Mobile headsets

i forhold til 2013, som var påvirket af den ekstraordinært
høje efterspørgsel i Kina. Markedsvæksten for headsets i
segmentet for integration af musik og tale forventes at blive
meget høj og på linje med den projekterede årlige stigning
fra 2014 til 2016. GN Netcoms Mobile-omsætning består i
dag primært af traditionelle Mobile headsets.

Målsætninger for 2016

Som nævnt i Strategi 2014 - 2016 er GN Netcoms målsæt-
ning at levere en gennemsnitlig organisk vækst på ”mere
end 10%” fra 2014 til 2016. Målsætningen for EBITA-margi-

nen er ”mellem 18% og 19%” i 2016, og GN Netcom nærmer

zGzm—m&zÆm—mGG&zG—«GEEE ec

Forventninger til 2014 (forudsætter at valutakurserne pr. 1. februar 2014 (DKK/USD - 550) forbliver uændrede i resten af

 

 

 

 

2014)

DKK mio. Organisk omsætningsvækst EBITA Resultat før skat Effektiv skatteprocent
GN ReSound Mere end 6% Mere end 875

GN Netcom Mere end 11% Mere end 515

Øvrige Omkring (60)

GN Store Nord Mere end 8% Mere end 1.330 Mere end 1.200 27 - 28%

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

35 / LEDELSESBERETNING / FORVENTNINGER TIL 2014

 

sig dermed lønsomheden hos den primære konkurrent. Den
langsigtede ambition om at eliminere forskellen i lønsomhed
er uændret.

ØVRIGE AKTIVITETER

GN ser fortsat spændende indikationer fra de eksplorative
forskningsprojekter, der gennemføres under Øvrige aktivite-
ter. Fra 2014 til 2016 forventer GN at fortsætte arbejdet med
udvalgte forskningsprojekter med henblik på at afdække
fremtidige forretningsmuligheder inden for GN ReSounds
og GN Netcoms kernekompetencer. På baggrund af de
aktuelle projekter forventes omkostningerne forbundet
hermed dog at falde sammenlignet med niveauet i 2013.
Omkostningerne under ”Øvrige” forventes derfor at være
på ”ca. DKK (60) mio.” i 2014, hvilket hovedsageligt afspej-

ler driftsomkostningerne i de tværgående administrations-
funktioner.

GN STORE NORD

På baggrund af de forventede finansielle resultater i for-
retningerne og i Øvrige aktiviteter forventes GN koncernen
at generere organisk vækst på ”mere end 8%” og EBITA for-
ventes at udgøre ”mere end DKK 1.330 mio.” i 2014. Resulta-
tet før skat forventes at blive på ”mere end DKK 1.200 mio.”
og den effektive skattesats forventes at falde fra 28,2% i
2013 til mellem 27% og 28% i 2014.

Finansielle målsætninger for 2016 (forudsætter at valutakurserne pr. 1. februar 2014 (DKK/USD - 550) forbliver uændrede

indtil ultimo 2016)

Organisk omsætningsvækst

 

 

 

Afkast af Effektiv Nettorente-
(gns. for 2014 - 2016) EBITA-margin investeret kapital skatteprocent bærende gæld
GN ReSound Mere end 3%-point På niveau med Stigning på mere end
over markedsvæksten de førende 4%-point fra 14,6% i 2013
konkurrenter
GN Netcom Mere end 10% 18 - 19% Mere end 55%
GN Store Nord 26 - 27% 1-2 gange EBITDA

 

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

36 / LEDELSESBERETNING / RISIKOSTYRING

TE

Risikostyring

Proaktiv og effektiv risikostyring er et af kerneelementerne i en fornuftigt ledet virk-
somhed. GN Store Nord søger at bruge risikostyringen som en katalysator for bedre
" beslutningstagen gennem en ny systematisk risikostyringsproces … —

 

 

GN styrkede i 2013 sin risikostyringsfunktion og igangsatte
en ny og forbedret risikostyringsproces på tværs af selska-
bets forretninger med henblik på at opnå en mere proaktiv,
integreret og effektiv styring af selskabets risici.

To gange årligt identificerer og vurderer ledelsesteamet for
hvert større forretningsområde i samarbejde med kon-
cernens risikostyringsfunktion de primære risici, som kan
reducere GN's evne til at opfylde sine målsætninger og
langsigtede strategiske mål. Risici vurderes ud fra, hvor stor
sandsynlighed der er for, at de forekommer, og deres poten-
tielle indvirkning på forretningens økonomi og omdømme.

Den øverste ledelse i GN ReSound og GN Netcom mødes
efterfølgende for at drøfte de væsentligste risici, som den
enkelte forretning er eksponeret for, og gennemgår eksiste-
rende og planlagte tiltag eller processer til at reducere disse
risici. Mindst én gang om året aflægges der rapport om de
risici, som den øverste ledelse vurderer er de væsentligste.
Rapporten fremlægges for revisionskomitéen til diskussion
og derefter for bestyrelsen.

Det overordnede formål med den nye risikostyringsproces
er at optimere det grundlag, hvorudfra beslutninger tages
ved at tage højde for både risici og muligheder og sikre, at
GN altid har de bedste beredskabsplaner.

De væsentligste risici, som GN er eksponeret for, er beskre-
vet nedenfor.

FORSKNING OG UDVIKLING

Både GN ReSound og GN Netcom opererer på markeder
med korte produktlevetider. Forretningernes fremtidige
vækst afhænger derfor af evnen til at forudse fremtidige
kundebehov, identificere og beherske nye kerneteknologier
og hurtigt omsætte idéer til produkter af høj kvalitet. I lyset
af de usikkerheder, der uundgåeligt er forbundet med at ud-
vikle nye, avancerede produkter, kan forhindringer i denne
fase føre til forsinkede produktlanceringer.

Med henblik på at omdanne disse risici til muligheder for-
søger GN hele tiden at sikre, at selskabets medarbejdere
har de rette kvalifikationer og kompetencer. Derudover har
både GN ReSound og GN Netcom indført en platformsba-

seret produktudvikling, hvilket reducerer ”time-to-market”,
samtidig med at kvaliteten forbedres, og omkostningerne
og kompleksiteten reduceres.

JURIDISKE RISICI

GN opererer i stærkt innovative brancher, og det er således
vigtigt at beskytte selskabets immaterielle rettigheder og
samtidig sikre, at selskabets produkter ikke krænker andres
immaterielle rettigheder.

PRODUKTION

Hovedparten af de høreapparater, som sælges af GN Re-
Sound, fremstilles på GN ReSounds produktionsfacilitet i
Kina, mens chipsæt til høreapparaterne fremstilles på GN
ReSounds fabrik i Danmark. For at reducere risikoen for tab
eller produktionsstop på disse fabrikker træffer GN proaktivt
forebyggende foranstaltninger for at sikre, at alle fabrikker til
enhver tid lever op til selskabets høje sikkerhedsstandarder.

GN gennemfører regelmæssigt kontroller på sine fabrikker
for at vurdere den enkelte fabriks produktion og beredskabs-
planer til sikring af produktionen i tilfælde af nedbrud. I løbet
af 2013 blev der i samarbejde med GN's forsikringsselskab
gennemført kontroller på begge ovennævnte fabrikker samt
på GN ReSounds primære lokale produktions- og distributi-
onssteder i Europa og USA. Endvidere blev der gennemført
en konsekvensanalyse på hvert af disse steder med det
formål at skabe et grundlag for effektive beredskabsplaner.

Som en yderligere foranstaltning for at minimere risikoen
vedrørende GN ReSounds produktionsfacilitet i Kina har
GN ReSound desuden etableret fuld backup-kapacitet i en
anden bygning et par kilometer fra den primære fabrik.

Fremstillingen af GN Netcoms produkter varetages af en
række nøje udvalgte original design manufacturers-produ-
center (ODM) og electronics manufacturing services-pro-
ducenter (EMS). Denne struktur er forbundet med en række
naturlige risici vedrørende GN Netcoms evne til at sikre
tilstrækkelig kapacitet, konstant høj kvalitet og rettidige
leverancer. GN Netcom overvåger imidlertid løbende sine
producenters efterlevelse af disse parametre, og strukturen
gør GN Netcom i stand til hurtigt at tilpasse produktionen til
skiftende markedsefterspørgsel.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

37 / LEDELSESBERETNING / RISIKOSTYRING

FORSYNINGSKÆDER

GN ReSound og GN Netcom er afhængige af rettidig leve-
ring af vigtige materialer og komponenter fra deres forsy-
ningskæder, som lever op til GN's høje kvalitetskrav. Hvis en
af GN's primære leverandører ikke overholder de indgåede
leveringsaftaler, kan det betyde, at selskabet ikke er i stand
til at imødekomme markedsefterspørgslen.

GN imødegår primært denne risiko ved at have et tæt sam-
arbejde med hver af sine strategiske leverandører og ved
at følge en indkøbsstrategi, der har til formål at sikre, at GN
kan anskaffe vigtige komponenter hos mindst to forskellige
leverandører inden for et begrænset tidsrum, når dette er
muligt og hensigtsmæssigt. For at sikre at leverandørerne
lever op til selskabets kvalitetskrav, gennemfører GN regel-
mæssigt kvalitetskontroller af alie leverandører af slutpro-
dukter og vigtige komponenter.

MARKEDSFØRING OG SALG

GN ReSound henter en del af sin omsætning gennem
offentlige udbud og en række større detailkæder, som
undertiden også benytter sig af udbud. Det betyder, at GN
ReSound risikerer at miste en eller flere kontrakter, når disse
skal fornyes. GN ReSound søger løbende at reducere denne
risiko ved at være førende på teknologiområdet og opbyg-
ge stærke relationer til kunderne.

GN Netcom er veletableret og har en stærk position som
en af to store aktører på det hurtigt voksende marked for
Unified Communications. Selvom forretningen er relativt
godt beskyttet mod nye konkurrenter, medfører de meget
attraktive vækstrater en risiko for, at andre aktører træder
ind på markedet og potentielt eksponerer GN Netcom for
yderligere konkurrence på priser og markedsandele. GN
Netcom tilstræber dog løbende at opretholde og udbygge
sin position på markedet gennem udvikling af innovative og
unikke produkter og ved at kommercialisere disse produkter
på grundlag af dyb indsigt i kundernes behov.

MAKROØKONOMISKE RISICI

GN's aktiviteter i både GN Netcom og GN ReSound påvirkes
af den generelle makroøkonomiske situation. De vigtigste
forudsætninger for vækst i branchen for høreapparater
vedrører dog fortrinsvis teknologiske fremskridt og demo-
grafiske tendenser, som skaber en højere grad af stabilitet

i forhold til makroøkonomiske udsving, end det er tilfældet
på markedet for håndfri kommunikationsløsninger. GN tager
altid højde for forventningerne til den globale økonomiske
udvikling i sin løbende forretningsplanlægning.

FINANSIELLE RISICI

GN er som følge af sin drift, investeringer og finansierings-
aktiviteter eksponeret for en række finansielle risici. Selska-
bet har centraliseret styringen af finansielle risici med und-
tagelse af kommercielle kreditrisici, der styres af koncernens
to forretninger, GN Netcom og GN ReSound. De finansielle

 

risici håndteres i overensstemmelse med de overordnede
retningslinjer for den finansielle risikostyring, som er anført i
GN's finanspolitik.

Baseret på forretningsudviklingen og den stærke omsæt-
ningsvækst er den estimerede valutarisiko for 2014 i forhold
til 2013 ændret for GN Netcom såvel som GN ReSound.

I 2013 var GN Netcoms EBITA i absolutte tal relativt neutral
over for ændringer i valutakurser. Da antallet af producere-
de og solgte enheder er steget signifikant, har GN Netcom
nu en betydelig kort eksponering i CNY selv hvis USD/CNY
antages konstant.

Baseret på det nuværende forhold mellem omsætning og
omkostninger beskriver nedenstående tabel de primære
valutakurseksponeringer for GN i 2014 før effekten fra af-
dækning. Endvidere har GN en signifikant lang eksponering
i EUR i både GN ReSound og GN Netcom, Denne ekspone-
ring er delvis afdækket via banklån, som primært er optaget
i EUR, GN har i 2014 afdækket størstedelen af de forventede
pengestrømme i nedenstående valutaer i både GN ReSound
og GN Netcom.

Som et resultat af valutakurseksponeringen og GN's afdæk-
ning er effekten på EBITA fra styrkelsen af DKK mod de
fleste handelsvalutaer estimeret til DKK (60) - (70) mio. for
GN ReSound og til ca, DKK (10) mio. for GN Netcom i 2014,
Den estimerede negative effekt på GN ReSounds EBITA i
2014 er et resultat af svækkelsen af JPY og USD på hen-
holdsvis ca. 20% og 3% fra 2012 til 2013 og af svækkelsen af
ikke-afdækkede valutaer som BRL, NOK og AUD igennem
2013.

Som følge af stigningen i nettogælden i 2013 er GN yderli-
gere eksponeret for renterisiko. GN's gæld finansieres gen-
nem et løbende et-måneds EURIBOR-lån. En del af gælden
afdækkes ved hjælp af renteswaps, der løber indtil 2016 og
2017.

Se note 25 vedrørende yderligere oplysninger om finansielle
risici.

Årlig påvirkning af EBITA ved en 5% stigning i den pågæl-
dende valutakurs

 

 

 

 

 

[DKK mio.)

Valuta GN ReSound GN Netcom GN Store Nord
USD 40 29 69
CNY (5) (43) (48)
GBP 4 5 . 9
JPY 7 (1) 6
CAD 4 0 4

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

38 / LEDELSESBERETNING / GOD SELSKABSLEDELSE

God selskabsledelse

GN Store Nord følger alle anbefalinger om god selskabsledelse, der er en del af op-

lysningskravene for selskaber børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen

 

 

God selskabsledelse vedrører den måde, hvorpå et selskab
ledes og kontrolleres gennem ejerskab, ledelsesstruktur,
incitamentsordninger osv. GN tilstræber at opbygge gode
relationer til kunder, aktionærer, leverandører, medarbejdere
og samfundet generelt og søger at øge gennemsigtigheden
og fremme aktivt ejerskab, bl.a. gennem informationsdeling
og løbende dialog med alle interessenter.

Bestyrelsen følger alle anbefalingerne om god selskabsle-
delse, der er en del af opliysningskravene for selskaber, som
er børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen. De nuvæ-
rende anbefalinger om god selskabsledelse omfatter 47
anbefalinger, der kræver, at børsnoterede selskaber i deres
årsrapport eller på deres hjemmeside medtager et afsnit,

hvor selskabet forholder sig til anbefalingerne efter ”følg
eller forklar”-princippet. GN har valgt at gøre dette på sin
hjemmeside: www.gn.com/cg

Risikostyringen og de interne kontrolsystemer for regn-
skabsaflæggelse er beskrevet på www.gn.com. Sammen
med beskrivelsen af god selskabsledelse udgør dette den
lovpligtige redegørelse om god selskabsledelse, som kræ-
ves i henhold til årsregnskabslovens 5107b.

GN styrkede i 2013 også sin risikostyringsfunktion og områ-
det for overholdelse af forretningsetik for at tage højde for
fremtidige hændelser, udviklinger og lovmæssige indgreb |
samt sikre, at implementeringen af GN's strategi for 2014 |

GN Store Nords struktur for god selskabsledelse

Aktionærer

Bestyrelse

Formandskab

Revisionskomité

Vederlagskomité

Strategikomité

Nomineringskomité

Direktion, GN Store Nord A/S

Global ledergruppe, GN ReSound

GN ReSound organisation

| | |
| |

GN Store Nord organisation

Global ledergruppe, GN Netcom

GN Netcom organisation

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

39 / LEDELSESBERETNING / GOD SELSKABSLEDELSE

- 2016 sker med det højst mulige niveau af etik og inte-
gritet. GN er i færd med at opbygge et nyt cloud-baseret
compliance-system, der skal understøtte og optimere den
løbende indsats for at identificere, vurdere og minimere
risici knyttet til forretningsetik og compliance. Systemet gør
det muligt for selskabet at sikre og dokumentere medarbej-
dernes kendskab til de etiske retningslinjer, idet relevante
medarbejdere elektronisk godkender deres overholdelse af
retningslinjerne inden for bestemte områder.

BESTYRELSE

Bestyrelsens sammensætning og ansvar

GN's bestyrelse består af seks generalforsamlingsvalgte
medlemmer og tre medarbejderrepræsentanter valgt af
medarbejderne i de danske selskaber. Bestyrelsens general-
forsamlingsvalgte medlemmer vælges for en etårig periode,
der løber indtil GN's næstkommende ordinære generalfor-
samling. Genvalg kan finde sted. Bestyrelsesmediemmer
kan vælges frem til den ordinære generalforsamling i det
kalenderår, hvor de fylder 70 år. Medarbejderrepræsentanter
vælges for en fireårig periode i henhold til bestemmelserne
i selskabsloven.

Bestyrelsen mener grundlæggende, at mangfoldighed
styrker enhver ledelse og anerkender vigtigheden af at have
kvindelige bestyrelsesmedliemmer. I GN's årsrapport for
2012 erklærede bestyrelsen et mål om, at der skal vælges én
til to kvinder til bestyrelsen inden udgangen af 2017. Siden
da er Héléne Barnekow blevet valgt til bestyrelsen på den
ordinære generalforsamling i 2013. Bestyrelsens nye mål

er at have valgt to kvindelige bestyrelsesmediemmer ved
udgangen af 2017. Endvidere har selskabet vedtaget en
handlingsplan, der skal øge antallet af kvinder i det øverste
ledelseslag. På nuværende tidspunkt er 17% af stillingerne i
selskabets øverste ledelseslag besat af kvinder, og selskabet
tilstræber at øget antallet til 25% inden 2017.

GN har en politik om at forbedre diversiteten i de øvre
ledelseslag, herunder diversitet i køn. i løbet af 2013 blev

et antal aktiviteter inden for rekruttering og talentudvikling
gennemført, hvilket forventes at få indflydelse på andelen af
kvinder i de øvre ledelseslag inden for de næste tre år.

GN rekrutterer talenter på alle niveauer, og når der anven-
des rekrutteringsfirmaer kræver GN, at der er kvindelige
kandidater blandt de udvalgte kandidater. | 2013 havde
GN's talentevaluering og successionsplanlægning specifikt
fokus på at identificere talenter, som potentielt ville kunne
påtage en øvre ledelsesstilling i fremtiden. GN har overvå-
ger kønsfordelingen af de identificerede talenter for at sikre
en varieret pipeline.

Bestyrelsen har ansvaret for at varetage aktionærernes inte-
resser under hensyntagen til alle øvrige interessenter. Mindst
én gang årligt drøfter og fastlægger bestyrelsen de vigtig-

 

ste opgaver I forbindelse med den overordnede strategiske
ledelse herunder den finansielle og ledelsesmæssige kontrol
med selskabet. Bestyrelsen evaluerer løbende direktionens
arbejde. 1 2013 afholdt GN otte ordinære bestyrelsesmøder,
to strategiseminarer og ét ekstraordinært bestyrelsesmøde,
som var et telefonmøde.

Bestyrelsens kompetencer

GN's bestyrelse tilstræber at rekruttere bestyrelsesmed-
lemmer med kompetencer inden for forskellige områder,
som supplerer hinanden. Når bestyrelsen indstiller nye
bestyrelsesmedliemmer fremføres et CV samt en grundig
beskrivelse af kandidatens kvalifikationer. GN er et føre-
nde globalt selskab, og for at udvikle og opretholde denne
position på markedet er selskabet afnængigt af global
ekspertise og erfaring på bestyrelsesniveau. For at GN kan
tiltrække bestyrelseskandidater med den rette ekspertise,
skal vederlaget for bestyrelses- og komitéarbejde være
konkurrencedygtigt. Med GN's to forretninger og selskabs-
struktur er bestyrelsens arbejdsbyrde større end normen.
Bestyrelsen har i dag en bred sammensætning, hvad angår
global ekspertise, faglig tyngde og brancheerfaring, hvilket
sikrer, at den kan opfylde sine forpligtelser. Medlemmerne
har stor global forretningsforståelse, ekspertise inden for
telekommunikation og medikoteknik, kompetencer inden
for innovation og produktudvikling, omfattende kendskab
til finansielle forhold og et indgående kendskab til GN's for-
retning. En detaljeret liste over det enkelte bestyrelsesmed-
lems kompetencer findes på side 46 - 47 i denne årsrapport
samt på www.gn.com.

] sidste kvartal af 2013 foretog bestyrelsen en selvevalu-
ering for at vurdere, hvordan arbejdet i bestyrelsen udføres.
Denne selvevaluering omfatter også bestyrelsens resultater
samt de resultater, som formanden og de enkelte bestyrel-
sesmedlemmer har opnået. Evalueringen foretages syste-
matisk én gang om året på baggrund af fastsatte kriterier.

Under selvevalueringen blev det konstateret, at der er
behov for større indsigt i og fokus på HR-relaterede emner
såsom organisationsudvikling, kompetencestyring og intern
rekruttering. Endvidere blev det konkluderet, at valget af
Héléne Barnekow til bestyrelsen har styrket bestyrelsens
mangfoldighed og viden, og at virksomhedens forbedrede
økonomi har givet bestyrelsen mulighed for i endnu højere
grad at fokusere på strategi. Desuden giver bestyrelsens
sammensætning med en blanding af bestyrelsesmedlemmer
i lederstillinger og professionelle bestyrelsesmedlemmer

en god balance mellem viden, erfaring og tilgængelighed i
forbindelse med bestyrelsens store arbejdsbelastning.

VEDERLAG

For at tiltrække og fastholde kompetente og professionelle
ledere af forretningsenhederne og bestyrelsesmedlemmer
er det GN's politik at tilbyde bestyrelsen og direktionen et
konkurrencedygtigt vederlag i forhold til konkurrerende

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

40 / LEDELSESBERETNING / GOD SELSKABSLEDELSE

wzzc”—z”—m—G—&zGm—&z”—G—«G&z”»««E mc],

virksomheder i branchen og andre globale virksomheder.
Vederlaget til direktionen er baseret på en fast grundløn
samt et bonusmål på op til 50% af grundlønnen med mulig-
hed for, at den faktisk opnåede bonus udgør fra O til 100%
af grundlønnen. Selskabet afholder ikke pensionsbidrag for
direktionen, og direktionen har fratrædelses- og ”change
of control”-ordninger på markedsvilkår. Opsigelsesvarslet
fastsættes individuelt for hvert enkelt direktionsmedlem.

E — Selskabet forventer at fastsætte et opsigelsesvarsel på højst

tionsmedlemmet.

Bestyrelsesmedlemmer modtager et fast vederlag. De mod-
tager ikke optioner og deltager ikke i nogen anden form

for incitamentsprogram, Bestyrelsesmediemmer samt den
øverste ledelse opfordres til at købe og eje aktier i GN. Yder-
ligere oplysninger om det specifikke vederlag til bestyrelsen
og direktionen findes i note 3 til årsregnskabet.

BESTYRELSESKOMITÉER

Formandskab

Bestyrelsens formandskab udgøres af formanden og
næstformanden. I 2013 afholdt formandskabet 15 bestyrel-
sesmøder, og både formanden og næstformanden deltog i
samtlige møder. Formandskabet forbereder og tilrettelæg-
ger bestyrelsens arbejde med henblik på at sikre, at besty-
relsen udfører sine opgaver og opfylder sine forpligtelser
på en effektiv og ansvarlig måde. Formandskabet udfører
også forberedende arbejde og yder rådgivning i forbin-
delse med bl.a. forretningsstrategi, strategiimplementering,
forretningsudvikling, budgetter og projekter og udfører
grundige evalueringer af udvalgte områder. Per Wold-Olsen
er formand, og Bill Hoover er næstformand.

Revisionskomité

Revisionskomitéen skal i henhold til sin forretningsorden
bl.a. bistå bestyrelsen i forbindelse med interne regnskabs-
og økonomistyringssystemer, integriteten af selskabets
regnskabsrapporter og aftaler med eksterne revisorer.
Revisionskomitéen foretager desuden løbende vurderin-
ger af selskabets finansielle og forretningsmæssige risici.
Revisionskomitéen afholdt fem møder i 2013, og dens
aktiviteter omfattede bl.a. kvartalsmæssige gennemgange
af regnskabsaflæggelsen (herunder nedskrivningstest for
relevante aktiver) og en gennemgang af følgende: revisi-
onsplanen (samt drøftelser af revisorernes observationer),
de vigtigste regnskabsprincipper, økonomifunktioner og
kontrolmekanismer, IT-infrastrukturen og IT-sikkerhed, va-
luta- og renterisici, rapportering i forbindelse med risiko-
styring samt GN's forsikringsprogram. Carsten Krogsgaard
Thomsen er formand for revisionskomitéen, hvis øvrige
medlemmer tæller René Svendsen-Tune og Wolfgang Reim.
Yderligere oplysninger om revisionskomitéens medlemmers
særlige kompetencer findes på side 46 - 47,

 

Vederlagskomité

Vederlagskomitéen skal i henhold til sin forretningsorden

bistå bestyrelsen ved fastlæggelse af vederlag til direktio-

nen og ledende medarbejdere samt sikre, at de generelle
retningslinjer for vederlag afspejler selskabets aktionærers
interesser. Forslag til vederlag, som fremsættes af veder-
lagskomitéen og vedtages af bestyrelsen, skal være i over-
ensstemmelse med de retningslinjer for incitamentsbaseret
aflønning, der er godkendt af den ordinære generalforsam-

—————12 måneder for seiskabetug mirdst"seks måneder for'direk——ling og af bestyretsen; Vederiagspolitikker for 2015 vedrø TT

rende aflønning af direktionen er baseret på ovennævnte
retningslinjer og lever op til NASDAQ OMX Copenhagen
anbefalinger for god selskabsledelse og bestemmelserne i
selskabsloven. Vederlagskomitéen afholdt syv møder i 2013.
Vederlagskomitéen har ført tilsyn med og gennemgået
principperne for samt administrationen af selskabets afløn-
ning af ledende medarbejdere, herunder en gennemgang af
benchmarkingmetoder, bonusudbetalinger, kortfristede inci-
tamentsordninger og GN's warrantprogram. Per Wold-Olsen
er formand for vederlagskomitéen, hvis øvrige medlemmer
tæller Bill Hoover og Héléne Barnekow. Yderligere oplysnin-
ger om vederlagskomitéens medlemmers særlige kompe-
tencer findes på side 46 - 47.

Strategikomité

Det er afgørende for GN at fastholde og videreudvikle

koncernens teknologiske kernekompetencer. Derfor har

bestyrelsen besluttet at investere i en række eksplorative

forskningsprojekter for at afdække mulige fremtidige for-

retningsmuligheder uden for GN ReSounds og GN Netcoms

eksisterende forretningsområder. I 2013 arbejdede stra-

tegikomitéen bl.a. med Intelligent Headset”-projektet og

3D-ørescanneren,. Endvidere blev der lagt et stort arbejde

i udarbejdelsen af GN's strategi for 2014-2016. Strategi-

komitéen afholdt ti møder og otte telefonmøder i 2013.

Strategikomitéen vil i 2014 fortsætte med at arbejde med |
eksplorative projekter. Det sker uafhængigt af GN ReSound
og GN Netcom og er styret af GN på koncernniveau, hvilket
indgår under ”Øvrige”, og således påvirker det ikke resultat
eller forventninger for GN ReSound og GN Netcom. Wolf-
gang Reim er formand for strategikomitéen, hvis øvrige
medlemmer tæller Per Wold-Oisen og Bill Hoover. Yderlige-
re oplysninger om strategikomitéens medlemmers særlige
kompetencer findes på side 46 - 47.

Nomineringskomité

Nomineringskomitéen rådgiver og fremsætter i henhold

til sin forretningsorden anbefalinger til bestyrelsen med
hensyn til de kompetencer, som bestyrelsen og direktionen
skal have for at kunne udføre deres opgaver bedst muligt,
og beskriver disse kompetencer nærmere for de enkelte
stillinger, Desuden evaluerer nomineringskomitéen hvert år
strukturen, størrelsen og sammensætningen af bestyrelsen
og direktionen samt deres resultater og fremsætter anbefa-
linger om eventuelle ændringer til bestyrelsen. Bestyrelsen

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

41 / LEDELSESBERETNING / GOD SELSKABSLEDELSE

tror på en global, grundig og gennemsigtig rekrutterings-
proces for bestyrelseskandidater. Nomineringskomitéen for-
bereder på vegne af bestyrelsen udvælgelsen af kandidater
med hjælp fra et professionelt globalt rekrutteringsfirma. Af
andre vigtige aktiviteter i nomineringskomitéen kan nævnes
gennemgang af udviklingsplaner og successionsplanlæg-
ning vedrørende selskabets ledelse, Nomineringskomitéen
afholdt fire møder i 2013, og der blev især fokuseret på at
finde en egnet kandidat til posten som administrerende
direktør for GN Netcom. Per Wold-Olsen er formand for no-
mineringskomitéen, som også tæller Bill Hoover. Yderligere
oplysninger om nomineringskomitéens medlemmers særlige
kompetencer findes på side 46 - 47,

Intern revisionsfunktion

Revisionskomitéen vurderer i henhold til sin forretningsor-
den årligt behovet for en intern revisionsfunktion. På bag-
grund af revisionskomitéens anbefalinger tager bestyrelsen
stilling til, om de interne kontrolsystemer er tilstrækkelige.
Det er bestyrelsens vurdering, at der på baggrund af sel-
skabets størrelse og organiseringen af økonomiafdelingen
ikke er behov for en intern revisionsfunktion på nuværende
tidspunkt.

WHISTLEBLOWER-RAPPORTERINGSSYSTEM

GN har i det meste af 2013 samarbejdet med lokale advo-
kater om korrekt registrering af selskabets globale whist-
leblower-system hos de lokale databeskyttelsesmyndighe-
der, før det blev relanceret til alle GN's medarbejdere og
eksterne interessenter, Det nye whistleblower-system, kaldet
Alertline, administreres af den eksterne leverandør Global
Compliance og giver alle medarbejdere og eksterne inte-
ressenter mulighed for anonymt at indberette ulovlig eller
uetisk adfærd via internettet eller et af de lokale Alertline-
telefonnumre. Registreringen hos de lokale databeskyttel-
sesmyndigheder blev afsluttet mod slutningen af 2013. Med
det nye og forbedrede Alertline-system understreger GN, at
selskabet har fokus på god selskabsledelse og ikke tolererer
uetisk adfærd.

 

Forretningsetik og overholdelse

GN vedtog i maj 2010 en række etiske retningslinjer, som
tydeligt beskriver det ansvar og de etiske krav, som samtli-
ge medarbejdere forventes at leve op til. Selskabet evalu-
erer løbende disse retningslinjer for at sikre, at de afspejler
gældende lovgivning og den bedste praksis. De etiske
retningslinjer blev i 2013 opdateret for at afspejle GN's se-
neste tiltag, herunder selskabets implementering af det nye
whistleblower-rapporteringssystem og for at understrege at
GN tager afstand fra diskrimination og chikane på grund af
handikap.

AKTIONÆRER

GN søger at øge gennemsigtigheden og fremme aktivt
ejerskab blandt aktionærerne gennem åben og aktiv dialog
ved løbende kommunikation med selskabets aktionærer

på generalforsamlingen og gennem investorpræsentatio-
ner, nyhedsbreve, telefonmøder, selskabets hjemmeside,
webcasts, delårsrapporter, årsrapporten og selskabsmed-
deleliser. GN ønsker at være åben over for nationale og
internationale investorer og er i løbende dialog med både
nuværende og potentielle aktionærer samt aktieanalytikere.
Selskabets hjemmeside, www.gn.com, indeholder nærmere
oplysninger om aktionærernes interesser. Aktionærerne er
selskabets øverste myndighed og udøver retten til at træffe
beslutninger på generalforsamlingen, hvor de også godken-
der årsrapporten, vælger bestyrelsesmedlemmer og den
uafhængige revisor, Der findes flere oplysninger i afsnittet
om aktionærer på side 44 - 45,

Indkaldelse til generalforsamlingen

GN indkalder til generalforsamlinger pr. e-mail. Alle navne-
noterede aktionærer opfordres derfor til at tilmelde sig på
investorportalen med deres e-mailadresse og sætte kryds i
feltet ”e-mail” under ”Indkaldelse til generalforsamling”, Man
vil herefter modtage indkaldelsen pr. e-mail.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

42 / LEDELSESBERETNING / SAMFUNDSANSVAR (CSR)

 

 

Samfundsansvar (CSR)

GN Store Nord betragter ansvarlig adfærd som fundamentalt for at kunne lede en
succesrig global virksomhed

(| —————6 HAr som globatvirksomhed-indvirkning-på-samfundet-og —rigt-liv-og-GN's-produkter-har-således-stor-betydning for

 

mange menneskers livskvalitet. Endvidere er det vigtigt for
GN, at kunderne kan stole på, at selskabets produkter frem-
stilles på en sikker og miljømæssigt forsvarlig måde. Derfor
lægger GN fortsat stor vægt på leverandørernes overhol-
delse af selskabets etiske retningslinjer og gennemfører
jævnligt kontroller på produktionsstederne for at mindske
risiciene i forsyningskæden. GN tilstræber hele tiden at
være den bedst mulige samarbejdspartner for sine interes-
senter, dvs. kunder, leverandører og medarbejdere.

tager sit ansvar meget alvorligt. Selskabets strategi for 2014
- 2016 har til formål at skabe vedvarende og lønsom vækst,
Det er dog ikke muligt, hvis ikke selskabet fortsat yder en
proaktiv indsats for at håndtere de etiske, sociale og miljø-
mæssige aspekter og udfordringer, som selskabet oplever i
forbindelse med dets aktiviteter.

Som udvikler og producent af høreapparater og audioløs-
ninger er lyd kernen i GN's forretning. Lyd gør mennesker i
stand til at kommunikere med hinanden og leve et indholds-

0 0 EEN

Reduktion af CO.-udledning gennem
klimapartnerskab

Eksempler på CSR-aktiviteter i 2013

Koncernens CSR-aktiviteter i 2013 omfattede bl.a.:
GN har indgået et treårigt klimapartnerskab med DONG

 

+. Indgåelse af et treårigt klimapartnerskab med DONG
Energy

+. Fortsat stærkt fokus på leverandørers overholdelse af
koncernens etiske retningslinjer

…+ Samarbejde med lokale advokater om korrekt registre-
ring af selskabets globale whistleblower-system Alertline
hos de lokale databeskyttelsesmyndigheder, før det blev
relanceret til alle medarbejdere og eksterne interessenter

» Test af atleters høretab med GN Otometrics” udstyr ved
Deaflympics - verdens største sportsbegivenhed for
døve sportsudøvere

.+ Øget fokus på musikeres hørelse gennem en ny kam-
pagne ”Pas på hørelsen”, der blev iværksat i samarbejde
med Dansk Musiker Forbund

« Optimering af projektydelser i forbindelse med GN's
høreapparatprogram i Sydafrika med henblik på at yde

den bedst mulige service til slutbrugere, der modtager et

høreapparat fra GN

+ Donationer fra GN Store Nord Fondet til en række akti-
viteter, herunder deCibel (landsforeningen for børn og
unge med høretab), Dansk Døve-idrætsforbund, Center
for Anvendt Høreforskning ved DTU mv.

Energy for at reducere selskabets udledning af CO, Part-
nerskabet betyder, at GN og DONG Energy sammen forsø-
ger at opnå omkostningsbesparelser på energiforbruget og
reducere GN's CO,-udledning. GN forventer, at tiltaget vil
sikre hovedsædet i Danmark besparelser på ca. 10% over en
treårig periode. Selskabet vil endvidere bruge partnerskabet
til at investere i energi, der svarer til hovedsædets energifor-
brug fra Anholt Havmøllepark.

Lovpligtig redegørelse for CSR

GN har tilsluttet sig FN's Global Compact og udarbejder

én gang om året en fremskridtsrapport, der beskriver det
forløbne års CSR-initiativer. Rapporten udgør selskabets
lovpligtige redegørelse om samfundsansvar i henhold til års-
regnskabslovens &99a og findes her: www.gn.com/csr

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

”I GN Store Nord
mener vi, åt det”
at være en glob-
al aktør giver. — -

ansvar for de … mmm
KISS er LS

ERNE

miljømæssige
fordringer, vi står
over for i dag”

FN 73 PER
Direktionen. GN Store Nord

 

 

44 / LEDELSESBERETNING / AKTIONÆRINFORMATION

 

Aktionærinformation

GN Store Nord søger gennem åben og aktiv dialog at sikre, at alle interessenter
modtager rettidige og relevante oplysninger

 

 

AKTIEKURSUDVIKLING

For femte år i træk klarede GN-aktien sig bedre end det
relevante aktieindeks, OMXC20 Cap-indekset. I løbet af 2013
steg OMXC20 Cap-indekset med 32%, mens GN-aktien steg
med 63%. I løbet af de sidste fem år er GN-aktien steget
med 1.206%, og prisen på aktien var DKK 133 den 31. de-
cember 2013.

GN-aktien indgår i OMXC20 Cap-indekset og Large Cap-
indekset på NASDAQ OMX Copenhagen.

EJERSKAB

GN Store Nord-aktien har et ”free float” på 100%, og der er
ingen dominerende aktionærer. Ved udgangen af 2013 hav-
de Marathon Asset Management LLP (5 Upper St. Martin's
Lane, London, England) en ejerandel på 6,8%, og BlackRock
Inc. (55 East 52nd Street, New York, 10055, USA) havde en
ejerandel på mindst 5,0% af GN's samlede udstedte aktieka-
pital (inklusive GN's beholdning af egne aktier på 5,0%).

Ultimo 2013 havde GN ca. 30.000 navnenoterede aktionæ-
rer, der repræsenterede ca. 90% af aktiekapitalen. Ejerska-
bet af GN er blevet mere globalt de senere år, da 68% af
den samlede udstedte aktiekapital nu anslås at være ejet af
udenlandske aktionærer sammenlignet med 57% året før.
Ultimo 2013 ejede de ti største navnenoterede aktionærer
sammenlagt ca. 37% af GN's aktiekapital (Inklusive GN's
beholdning af egne aktier).

AKTIEKAPITAL OG STEMMERETTIGHEDER

GN's aktiekapital udgør DKK 693.316.148 fordelt på
173.329.037 aktier med hver fire stemmer. GN har én aktie-
klasse, og der er ingen ejer- og stemmeretsbegrænsninger.

BEMYNDIGELSE VEDRØRENDE AKTIEKAPITALEN

På den ordinære generalforsamling i 2013 blev bestyrelsen
bemyndiget til at udvide aktiekapitalen gennem udstedelse
af nye aktier med fortegningsret for eksisterende aktionæ-
rer ad en eller flere gange op til nominelt DKK 130.000.000.

Bestyrelsen blev endvidere bemyndiget til at udvide ak-
tiekapitalen gennem udstedelse af nye aktier uden forteg-
ningsret for eksisterende aktionærer ad en eller flere gange
op til nominelt DKK 130.000.000.

Bestyrelsen er dog kun bemyndiget til at udvide aktiekapi-
talen med i alt nominelt DKK 130.000.000 på baggrund af
ovenstående. Bestyrelsen kan beslutte, at udvidelsen skal
ske gennem kontant betaling, betaling i aktiver, omlægning
af gæld eller udstedelse af fondsaktier. Bemyndigelsen er
gældende indtil 30, april 2014, men kan forlænges i en eller
flere perioder på én til fem års varighed.

GN's vedtægter kan ændres i henhold til selskabslovens
regler.

 

Aktiekursudvikling sammenlignet
med GN ReSounds primære konkurrenter

& GNstore Nord & sonova CC. wWilliam Demant

500
400 vt"
SÅ
ate —

 

 

 

 

 

300
200
100 > Spamnsønøsse
o
30/12/2009 30/12/2013

Index: 30/12/2009 = 100

Aktiekursudvikling sammenlignet
med GN Netcoms primære konkurrent

e GN Store Nord e Plantronics

 

 

 

 

 

500
400
300 PAL
200
100
o
30/12/2009 30/12/2013

Index: 30/12/2009 = 100

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

45 / LEDELSESBERETNING / AKTIONÆRINFORMATION

EGNE AKTIER

Pr. 31. december 2013 udgjorde GN's beholdning af egne
aktier 5,0% af aktiekapitalen, svarende til en værdi på DKK
1144 mio. På generalforsamlingen, der afholdes i marts 2014,
vil bestyrelsen foreslå en nedsættelse af aktiekapitalen ved
annullering af 5.308.284 aktier svarende til alle egne aktier
pr. dags dato bortset fra 4.000.000 aktier til dækning af
langsigtede incitamentsprogrammer. Bestyrelsen er indtil
den ordinære generalforsamling bemyndiget til at erhverve
egne aktier svarende til op til 10% af selskabets aktiekapital.

UDBYTTEPOLITIK OG AKTIETILBAGEKØBSPROGRAMMER
GN's overordnede finansielle målsætning er at give aktio-
nærerne et konkurrencedygtigt afkast gennem udbyttebe-
talinger og en stigende aktiekurs. GN sigter mod at udbe-
tale et udbytte svarende til 15 - 25% af årets resultat og vil
iværksætte aktietilbagekøbsprogrammer, når dette skønnes
passende, og såfremt generalforsamlingen har givet bemyn-
digelse hertil.

Udbyttebetalinger og aktietilbagekøb sker med forbehold
for bl.a. likviditetskrav vedrørende den løbende drift, strate-
giske muligheder og selskabets kapitalstruktur. Det er GN's
langsigtede målsætning at fastholde en kapitalstruktur med
en kombination af gæld og egenkapital, så den nettorente-
bærende gæld udgør op til to gange EBITDA. På baggrund
af den aktuelle usikre makroøkonomiske situation er det
GN's målsætning, at den nettobærende gæld skal være på
niveau med EBITDA ved udgangen af 2014. Det er målsæt-
ningen, at den nettorentebærende gæld skal svare til mel-
lem én og to gange EBITDA ved udgangen af 2016.

Bestyrelsen vil på den ordinære generalforsamling i 2014
stille forslag om udbetaling af et samlet udbytte på DKK
146 mio. (DKK 0.84 pr. aktie) for regnskabsåret 2013. Ud
over udbetalingen af udbytte påbegynder GN i dag et nyt
aktietilbagekøbsprogram, der beløber sig til DKK 500 mio.
Programmet vil afsluttes senest 30. september 2014.

INCITAMENTSPROGRAMMER

Ultimo 2013 udgjorde det samlede antal udestående
warrants i GN Netcom 7,570 (2,3% af aktiekapitalen i GN
Netcom, svarende til ca. 0,8% af aktiekapitalen i GN). Det
samlede antal udestående warrants i GN ReSound udgjorde
15.147 (2,4% af aktiekapitalen i GN ReSound, svarende til ca.
1,6% af aktiekapitalen i GN).

INVESTOR RELATIONS

Som led i GN's investor relations-aktiviteter føres der en ak-
tiv dialog med eksisterende og potentielle aktionærer samt
med finansanalytikere. GN tilstræber at forsyne kapitalmar-
kedet med relevante og rettidige oplysninger for at sikre en
retmæssig prisfastsættelse af GN-aktien. Dette opnår GN
gennem løbende informationsformidling til markedet samt
gennem investormøder, konferencer og offentliggørelse af
selskabets del- og helårsresultater.

I forbindelse med offentliggørelsen af del- og helårsre-
sultater afholder GN roadshows, hvor investor relations-
afdelingen og direktionen orienterer investorer og finan-
sanalytikere om selskabets udvikling. GN-aktien følges af
25 analytikere, som løbende offentliggør analyser af GN og
udviklingen i branchen. En komplet liste over de analytikere,
der dækker GN-aktien, findes på selskabets hjemmeside på
www.gn.com/investor

GN har en fire ugers stilleperiode forud for offentliggørelsen
af regnskabstal. I denne periode er der kun begrænset kom-
munikation med selskabets interessenter.

GN's hjemmeside - www.gn.com - indeholder historisk og
aktuel information om GN, herunder selskabsmeddelelser,
aktuelle og historiske aktiekurser, investorpræsentationer
samt årsrapporter og delårsrapporter.

Investor relations-teamet kan kontaktes på investorægn.com.

FINANSKALENDER FOR 2014
Ordinær generalforsamling: 21. marts 2014
GN's ordinære generalforsamling afholdes kl. 10 på Radisson
Blu Falconer Center, Falkoner Allé 9 I København.

Delårsrapport 1/2014: 2. maj 2014
Delårsrapport 2/2014: 14. august 2014
Delårsrapport 3/2014: 14. november 2014

Selskabsmeddelelser kan ses på:
www.gn.com/news

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

CYEEURELISD RODE

 

 

 

 

46 / LEDELSESBERETNING / BESTYRELSE

1. Morten Andersen, 2. Leo Larsen, 3. Per Wold-Olsen, 4. Nikolai Bisgaard, 5. Héléne Barnekow, 6. Carsten Krogsgaard Thomsen, 7. René Svendsen-Tune,

8. William E, Hoover, Jr, 9. Wolfgang Reim.

Bestyrelse

PER WOLD-OLSEN

(formand)

MBA. Tidligere koncerndirektør hos
Merck & Co., Inc., Intercontinental Divi-
sion, USA. Formand siden 2008.

Bestyrelsesposter:

Næstformand i bestyrelsen i Medici-
nes for Malaria Venture og medlem af
bestyrelsen i Gilead Sciences Inc., Novo
A/S og Exiqon A/S.

Særlige kompetencer:

Omfattende giobal ledelseserfaring og
kendskab til sundhedssektoren. Tilfører
bestyrelsen særlige kompetencer inden
for markedsføring, produktudvikling og
kommercialisering af innovation. Har
desuden et indgående kendskab til det
amerikanske marked samt til emerging
markets.

Antal GN-aktier: 204.884 (2013: O ak-
tier købt og O aktier solgt).

 

WILLIAM E. HOOVER, JR.
(næstformand)

MBA. Tidligere ansat hos McKinsey &
Company i 30 år. Næstformand siden
2008.

Bestyrelsesposter:

Formand for bestyrelsen i ReD Asso-
ciates og GN Store Nord Fondet samt
mediem af bestyrelsen i Danfoss A/S,
Lego Fonden, Neopost SA og Sanistål
A/S.

Særlige kompetencer:

Har arbejdet for mange af de største
industrielle og højteknologiske virk-
somheder i Norden og har derigennem
opbygget et stort kendskab til strategi,
organisation samt fusioner og virksom-
hedsopkøb. Stor erfaring med supply
chain management og virksomheds-
drift samt praktisk erfaring i forhold

til at bistå nordiske multinationale
selskaber med hurtigt at udvide deres
aktiviteter til emerging markets, især
Kina og Indien.

Antal GN-aktier: 156.500 (2013: O ak-
tier købt og O aktier solgt).

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

WOLFGANG REIM

Ph.d i fysik. Professionelt bestyrelses-
medlem og selvstændig konsulent i
medicinalindustrien.

Bestyrelsesposter:

Formand for bestyrelsen i Ondal
Medical Systems GmbH samt medlem
af bestyrelsen i Carl Zeiss Meditec AG,
Elekta A/S og MedLumics S.L.

Særlige kompetencer:

Global ledelseserfaring fra sundheds-
sektoren og ekspertise inden for områ-
derne omstrukturering af forretnings-
processer, innovationsledelse, globalt
indkøb og supply chain management.
Bidrager med stor erfaring inden for
fusioner og virksomhedsopkøb.

Antal GN-aktier: 45,000 (2013: O aktier
købt og O aktier solgt).

 

 

47 | LEDELSESBERETNING / BESTYRELSE

 

CARSTEN KROGSGAARD THOMSEN
Cand.polit. CFO, NNIT A/S.

Bestyrelsesposter:

Særlige kompetencer:

Omfattende ekspertise inden for finan-
siering, regnskab, revision, risikostyring
og IT fra lederstillinger i både den of-
fentlige og private sektor.

Antal GN-aktier: 31.964 (2013: O aktier
købt og O aktier solgt).

HÉLENE BARNEKOW

M.Sc. International Business. Senior
vice president, Woridwide Field & Part-
ner Marketing, EMC Corporation.

Bestyrelsesposter:

Særlige kompetencer:

Særlige kompetencer inden for over-
ordnet forretningsledelse og mar-
kedsføring, herunder go-to-market,
branding, kommunikation, produktle-
delse og kanalstyring fra mobilkommu-
nikations- og IT-sektoren.

Antal GN-aktier: 8.900 (2013: 8.900
aktier købt og O aktier solgt).

RENÉ SVENDSEN-TUNE

Uddannet på DTU. President, Europa &
Latinamerika og medlem af direktionen
i Nokia Solutions and Networks (NSN).

Bestyrelsesposter:
Medlem af bestyrelsen i GN Store Nord
Fondet.

Særlige kompetencer:

Omfattende global ledelseserfaring og
praktisk indsigt i globale teknologimar-
keder, globalt salg og investeringer i
teknologi fra den dynamiske telekom-
munikations- og forbrugerelektronik-
sektor,

Antal GN-aktier: 68.000 (2013: O aktier
købt og O aktier solgt).

LEO LARSEN
Elektronikingeniør samt diplom i er-

hvervsøkonomi og international handel.

CTO, GN Netcom A/S.

Antal GN-aktier: 1.137 (2013: O aktier
købt og 1.250 aktier solgt).

MORTEN ANDERSEN

Maskiningeniør. VP, Component Manu-
facturing in Operations, GN ReSound
A/S.

Antal GN-aktier: 1.230 (2013: 130 aktier
købt og O aktier solgt).

NIKOLAI BISGAARD
Elektronikingeniør. VP, IPR & Industry
Relations, GN ReSound.

Antal GN-aktier: 4.840 (2013: O aktier
købt og O aktier solgt).

Bestyrelses-

Fødsels-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

medlem Revisions- Nominerings- Vederlags- Strategi-
Navn år siden Periode Nationalitet komité komité komité komité
Per Wold-Olsen! 1947 2008 2013/14 Norsk Formandv Formand v v
William E, Hoover, Jr] 1949 2007 2013/14 Amerikansk v v v
Wolfgang Reim! 1956 2008 2013/14 Tysk v Formand v
Carsten Krogsgaard Thomsen! 1957 2008 2013/14 Dansk Formand v
Héléne Barnekow! 1964 2013 2013/14 Svensk vv
René Svendsen-Tune' 1955 2007 2013/14 Dansk v
Leo Larser?2 1959 2007 2010-14 Dansk
Morten Andersen? 1963 201 2011-14 Dansk
Nikolai Bisgaard? 1951 2006 2010-14 Dansk

 

1 Anses for at være uafhængig som defineret af Komitéen for god Selskabsledelse. Valgt for ét år ad gangen.
2 Medarbejderrepræsentant. Valgt for fire år ad gangen.

Mere udførlige beskrivelser af bestyrelsesmedlemmernes kompetencer og ledelseshverv kan findes på www.gn.com.

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

  
   

48 / LEDELSESBERETNING / DIREKTION

 

 

 

Direktion

LARS VIKSMOEN ANDERS BOYER NIELS SVENNINGSEN
| President & CEO, GN ReSound CFO, GN Store Nord President & CEO, GN Netcom

Medlem af direktionen siden 2010, 65 år Medlem af direktionen siden 2009, 43 år Medlem af direktionen siden 2014, 49 år

Antal GN-aktier: 27.500 (2013: 12.500 Antal GN-aktier: 22.000 (2013: O aktier Antal GN-aktier: 0 (2013: 0 aktier købt
aktier købt og O aktier solgt). købt og O aktier solgt). og O aktier solgt).

Bestyrelsesposter:

Medlem af bestyrelsen i Pandora A/S
og formand for revisionskomitéen i
Pandora A/S.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

49 / LEDELSESBERETNING / KVARTALSTAL PR. SEGMENT

 

Kvartalstal pr. segment

1. kvt.

2. kvt.

3. kvt.

4. kvt.

1 kvt.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. kvt. 3. kvt, 4. kvt 2012 2013

2012 20312 2012 2012 2013 2013 2013 20313 talt ialt
.DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev) (urev.) (rev) (rev)
Resujtatopgørelse
Omsætning
GN Netcom 564 572 548 671 647 646 590 729 2.355 2.612
GN 914 2943 946 1.093 980 1.049 1.019 1.131 3.896 4.379
alt 1.478 31.515 1.494 1.764 1.627 £695 1.609 1860 6.251 6.791
Organisk vækst
GN Netcom 16% 6% (1% 7% 20% 20% 17% 15% 7% 18%
GN ReSound 6% a% 2% 10% 7% 33% 13% 6% 6% 30%
lalt B% s% 1% 9% 12% 35% 14% 9% 6% 33%
Bruttoresultat
GN Netcom 312 317 296 351 344 343 312 377 1.276 1.376
GN 562 563 576 651 592 679 665 757 2.352 2.693
lalt 874 880 872 1002 936 1.022 977 1,134 3.628 4.069
Bruttomargin
GN Netcom 55,3% 55,4% 54,0% 53,2% 53,1% 52,9% 51,7% 52,7%
GN ReSound 61,5% 59,7% 60,9% 60,4% « 65,3% 669% 64,4%
lalt 591% dn 58,4% 57,5% 60,3% 60,7% 610% 59,9%
Omkostningsførte udviklingsomkostninger””
GN Netcom (46) (42) (42) (38) C40) (40) (39) (40) (168) (359)
GN ReSound (89) (87) (92) (94) (90) (90) (93) (85) (362) (358)
Øvrige" - - (6) (5) Cl) (5) (5) (11) (11) (22)
lalt (135) (129) (140) (137) (131) (135) (137) (136) (541) (539)
Salgs”, distributions- og
administrationsomkostninger mv.""
GN Netcom (180) (188) (280) (198) (185) (392) (172) (196) (746) (745)
GN ReSound (395) (419) (424) (430) (397) (439) (364) (397) (1,669) (1.597)
Øvrige ” (13) (11) (31) 21 (18) 35 (10) (15) (56) (8)
ralt (589) (618) (615) 649) 600) (596) (546) 608) (2.471) (2.350)
EBITA
GN Netcom 86 87 74 135 119 111 101 3141 362 472
GN ReSound 77 57 60 127 105 350 208 275 321 738
Øvrige” (13) (11) (37) (26) (19) 30 (15) (26) (67) (30)
talt 159 3133 117 216 205 291 294 390 616 1.180
EBITA-margin
GN Netcom 152% 152% 335% 17,1% 18,4% 17,2% 27,1% 193% 35,4% 181%
GN 84% 60% 63% 11,6% 107% 143% 204% 242% 82% 17,7%
Lalt 30,1% 88% 78% 122% 326% 172% 18,3% 210% 99% 17,8%
Afskrivninger
GN Netcom (4) (4) (5) (5) (6) (6) 2 Q (18) (26)
GN ReSound (22) (23) (24) (26) (23) (22) (24) (25) (95) (94)
Øvrige" (3) (3) (3) (7) 45 8 16 27
Lalt (29) 30) (32) (38) (32) 27 (38) (40) —129) (93)
EBITDA
GN Netcom 90 91 79 120 125 117 108 148 380 498
GN ReSound 99 80 84 153 128 172 232 300 416 832
Øvrige" (10) (8) 14) (19) (16) (15) (8) (18) (51) (57)
Falt 179 363 149 254 237 274 332 430 745 1273
EBITA 350 133 117 216 205 291 294 390 616 1,280
Amortisering af tilkøbte immaterielle aktiver (6) GQ (5) (32) (9) (9) (10) (15) (30) (43)
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc. - (20) L£9) (29) (2) (11) (4) (2) (58) (19)
Resultat af primær drift 144 106 103 275 194 271 280 373 528 1138
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder - - - 2 - - - (4) 2 (4)
Einansielle poster, netto (9) (11) (15) 24) (11) (39) (12) 123) (69) (91)
Årets resultat før skat 135 95 88 143 183 232 268 340 461 1.023
Skat af årets resultat 7) (29) (24) (50) (52) 458) 7 <101) (140) <288)
Årets resultat 98 66 64 93 1 274 191 239 321 735
Balance
Udviklingsprojekter
GN Netcom 79 81 82 86 93 100 112 327 86 127
GN ReSound 780 778 772 788 792 804 812 827 788 827
Øvrige" = - = - - 2 4 5 - 5
lait 859 859 854 874 885 806 928 959 874 959
Varebeholdninger
GN Netcom 87 105 122 124 112 172 208 214 324 214
GN 448 426 405 347 348 363 387 378 347 378
I aft 535 531 527 471 460 535 595 592 471 592
Tifgodehavender fra salg af varer
og tjenesteydelser
GN Netcom 339 354 392 369 470 487 480 487 369 487
GN ReSound 857 876 900 979 972 973 978 1.031 979 1,031
Øvrige" 30 3 1 1 1 2 1 2 1 2
1 alt 1.205 1.233 1.293 1.349 1.443 1.462 1.459 1.520 1.349 1.520
Nettoarbejdskapital
GN Netcom 73 95 124 52 154 166 248 218 52 218
GN ReSound 935 918 840 796 947 856 882 895 796 895
Øvrige" (49) (4) (28) Q32) (28) (19) (26) (25) (32) 25)
lalt 959 879 936 836 1073 1.003 1.104 1088 816 1.088
Pengestrømme
Frit cash fiow ekskl. køb og salg af virksomheder
GN Netcom 92 55 36 53 (23) 118 14 69 236 178
GN ReSound (94) 59 17 117 (117) 35 90 39 99 47
Øvrige" 2.990 (24) (26) (519) 2) (4) (36) (50) 2.421 (132)
Talt 2.988 EN 27 (349) (172) 119 88 58 2.756 93
Køb og salg af virksomheder (27) (15) 3 2 (12) (8) (119) (7) (37) (146)
Frit cash flow 2.961 75 30 (347) (184) 311 (31) 51 2.719 (53)

 

"Under "Øvrige” indgår sekretariatet, GN Ejendomme, Scanning Technology og elimineringer,

”tindeholder ikke amortisering af tilkøbte immaterielle aktiver, jf. definitionen af EBITA.

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

50 / LEDELSESBERETNING / GN RESOUND RESULTATOPGØRELSE EKSLUSIVE SMART

 

GN ReSound resultatopgørelse
ekskl. SMART

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. kvartal 2013 2, kvartal 2013 3. kvartal 2013 4. kvartal 2013

ÆDKK mio.) SMART |. SMART Ekskl. SMART Ekskl. SMART Ekskl.

Rapporteret omkostninger SMART Rapporteret omkostninger SMART Rapporteret il SMART il SMART
Resultatopgørelse
Omsætning 980 - 980 1049 - 1.049 1.019 - 1.019 13131 - 1131
i i (388) G3) G55) (370) <8) (362) (354) ” … (354) (74) G&G) (371)
Bruttoresultat 592 (33) 625 679 (8) 687 665 - 665 757 (3) 760
Udviklingsomkostninger" (90) - (90) (90) - (20) (93) - (93) (85) - (85)
Salgs- og distributionsomkostninger" (296) (1) (295) (315) (14) (301) (290) - (290) (329) (4) (325)
Ledelses- og administrationsomkostninger” (101) (19 (82) (126) (29) (97) (76) - (76) (71) 7 (8)
Andre driftsindtægter, netto - - - 2 2 2 - 2 3 - 3
EBA 105 350 (51) 201 208 - 208 275 o 275
EBITA-margin 10,74 14,3% N/A 319,2% 20,4% N/A 20,4% 24,2h N/A 24,2%
2013 total 2012 total
SMART Ekskl. SMART Ekskl.
Rapporteret omkostninger SMART Rapporteret omkostninger SMART
Resultatopgørelse

Omsætning 4.179 - 4.179 3,896 - 3.896
i: i: £2-486) (44) (1.442) (1.544) (101) (1.443)

Bruttoresultat 2.693 (44) 2.737 2.352 (101) 2.453
Udviklingsomkostninger" (358) - (358) (362) (4) (358)
Salgs- og distributionsomkostninger" (1.230) (19) (1211) (1.278) (52) (1.226)
Ledelses- og administrationsomkostninger" (374) (41) (333) (398) (73) (325)

Andre driftsindtægter, netto 7 - 7 7 - 7

EBITA 738 (104) 842 321 (230) 551

EBITA-margin 17,7% N/A 20,1% 82% N/A 14,1%

=Indeholder ikke andel af amortisering af erhvervede immaterielle aktiver, jf. definitionen af EBITA.

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

51 / LEDELSESBERETNING / LEDELSESPÅTEGNING

 

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for 2013 for GN Store Nord A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregn-
skabet giver et retvisende billede af koncernens og mo-
derselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2013 samt af resultatet af koncernens og moder-
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.

januar - 31. december 2013.
dl i f

Niels Svenningsen
CEO, GN Netcom

  

CEO, GN ReSound

BESTYRELSE

VZ2Z22,

Per Wold-Olsen
Formand

 

René Svendsen-Tune

Leo Larsen

Nikolai Bisgaard

 

Næs

 

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen
indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i
koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske
forhold, årets resultat og koncernens og moderselskabets fi-
nansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici
og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet
kan påvirkes af.

Årsrapporten 2013 indstilles til generalforsamlingens god-
kendelse.

Ballerup, 14. februar 2014

Anders Boyer

CFO, GN Store Nord

 

rd Thomsen

Morten les Vh Dø

arsten Krogs

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

51 / LEDELSESBERETNING / LEDELSESPÅTEGNING

 

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for 2013 for GN Store Nord A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af EU

og danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregn-
skabet giver et retvisende billede af koncernens og mo-
derselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2013 samt af resultatet af koncernens og moder-
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar - 31. december 2013.

DIREKTION

Lars Viksmoen
CEO, GN ReSound

Niels Svenningsen
CEO, GN Netcom

BESTYRELSE

Per Wold-Olsen

 

Formand

René Svendsen-Tune

Leo Larsen

William E. Hoover Jr.
Næstformand

Héléne Barnekow

Nikolai Bisgaard

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen
indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i
koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske
forhold, årets resultat og koncernens og moderselskabets fi-
nansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici
og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet
kan påvirkes af.

Årsrapporten 2013 indstilles til generalforsamlingens god-
kendelse.

Ballerup, 14. februar 2014

Anders Boyer
CFO, GN Store Nord

Wolfgang Reim

Carsten Krogsgaard Thomsen

Morten Andersen

GN STORE NORD 7/ ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

52 / LEDELSESBERETNING / DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER

eo or …————……—…—…—…—……—…—…—…]……]…]—…—

Den uafhængige revisors

erklæringer

PÅTEGNING PÅ KONCERNREGNSKABET

OG ÅRSREGNSKABET

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for
GN Store Nord A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. decem-
ber 2013. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter
resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, penge-
strømsopgørelse, egenkapitalopgørelse og noter, herunder
anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som selskabet.
Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregn-
skab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret
for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at
udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væ-
sentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser
eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregn-
skabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi
har udført revisionen i overensstemmelse med internationale
standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revis-
orlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sik-
kerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden
væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at
opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregn-
skabet og i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger af-
hænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risici
for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og i års-
regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er

relevant-for-virksomhedens-udarbejdelse-afet-koncernregn=
skab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. For-
målet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er pas-
sende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en kon-
klusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En
revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af
regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæs-
sige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af kon-
cernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnska-
bet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2013
samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december
2013 i overensstemmelse med International Financial Repor-
ting Standards som godkendt af EU og danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber.

UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelses-
beretningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i til-
læg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregn-
skabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at op-
lysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med
koncernregnskabet og årsregnskabet.

København, den 14. februar 2014

 
 
 
 

et Revisionspartnerselskab
ft
Anders Stig Lauritsen

statsaut. révisor statsaut, revisor

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

» Koncern
arsregnskab

råolk

 

 

 

 

 

 

54 / KONCERN / INDHOLD / ÅRSREGNSKAB

 

Indhold

53

ÅRSREGNSKAB
Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse.…........ 55
Balance 31. december Mess creesrerrreerressrrrnrrrrrenkeernnannner
Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse

59

NOTER - ÅRSREGNSKAB
1. Væsentlige regnskabsmæssige skøn

og præsentation af årsrapporten.....ucsensccerererererssserernner 59
2 Segmentoplysninger 61

65

NOTER - RESULTATOPGØRELSE

 
  

 

 

3. Personaleomkostninger. MM.Msmcercererrrssserrrrreserereresersreer esserne 65
4
5
6
7
8
9
10 Skat 69

 

JO

NOTER - BALANCE

 

 

 

 

 

 

  

TT Immaterielle aktiver 70
12 Materielle aktiver 72
13 Associerede virksomheder MG sm mcccccerersrsesreresreserreserssennernennnnee 73
14 Andre langfristede aktiver 2….…..sscsscsseerererrerrereenernereretereenner 73
15 Udskudt skat. 74
16 Aktuel skat 75
17 Varebeholdninger 75
18 Tilgodehavender fra salg af varer

og tjenesteydelser 75
19 Pensionsforpligtelser……...u.Xu.Xucversrerererretersssereresrerkeenenn nerne 76
20 Hensatte forpligtelser M.….ussssenssserrersrrrrrrrsertrersserseneerernense renerne 78
21 Kortfristede forpligtelser .........cscecererersrrssrerrrrseskeerennnee 79

22 Anden gæld 79

79

NOTER - SUPPLERENDE OPLYSNINGER

 

 

 
 

23 Leasingforpligtelser 79
24 Eventualforpligtelser, andre økonomiske

forpligtelser og eventualaktiver Mu….….scscsecerermerrersersersterererneee 80
25 Finansielle instrumenter og finansielle risici... 81
26 Udestående aktier og egne aktier 1...uDuuucssmsssreseresrrseee 84

 

30 Efterfølgende begivenheder 2......uccecccsrrrstrserrererereetersnener 89
31 Anvendt regnskabspraksis

 

Kapitalandele i datter- og associerede
virksomheder pr, 31 december M1(.Xuuu.csserseesereserersrterenentereee 97
Ordforklaringer og nøgletalsdefinitioner2..2......screrreree 98

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

55 / KONCERN / ÅRSREGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE

[DKK mio.) Note 2013 2012
Omsætning 6.791 6.251
Produktionsomkostninger 3,5, 7,17 (2.722) (2.623)
Bruttoresultat 4.069 3.628
Udviklingsomkostninger 3,4,5,7 (545) (547)
Salgs- og distributionsomkostninger 3,5,7 (1.895) (1.933)
Ledelses- og administrationsomkostninger 3,5,6,7 (499) (581)
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto 7 4
Beløb tildelt fra voldgiftssag mod TPSA - 15
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc. 28 (19) (58)
Resultat af primær drift 1.118 528
Andel af resultat i associerede virksomheder 13 (4) 2
Finansielle indtægter 8 73 74
Finansielle omkostninger 9 (164) (143)
Årets resultat før skat 1.023 461
Skat af årets resultat 10 (288) (140)
Årets resultat 735 321
Resultat pr. aktie (EPS) 26

Resultat pr. aktie (EPS) 4,40 1,80
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS udvandet) 4,35 1,78
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

CDKK mio.) 2013 2012
Årets resultat 735 321
Anden totalindkomst

Poster, der ikke reklassificeres til resultatopgørelsen

Aktuarmæssige gevinster/tab 50 (3)
Skat vedrørende øvrig totalindkomst 10 (18) (2)
Poster, der efterfølgende kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen

Regulering af sikringsinstrumenter 23 22
Valutakursregulering mv. (225) (43)
Skat vedrørende øvrig totalindkomst 10 4 -
Anden totalindkomst efter skat (166) (26)
Årets totalindkomst 569 295

 

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

56 / KONCERN / ÅRSREGNSKAB

er  ————————…—————………———…—…—…—…—…

BALANCE 31. DECEMBER

[DKK mio.) Note 2013 2012

AKTIVER

Immaterielle aktiver 11 4,486 4,234

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle aktiver 12 465 254
i Kapitalandele i associerede virksomheder . — — — En 3 17 KE TÆRN — mn
Udskudte skatteaktiver 15 502 563
Andre Tangfristede aktiver 14,25 826 670
Langfristede aktiver i alt 6.296 5.738
Varebeholdninger 17 592 471
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 18, 25 1.520 1.349
Tilgodehavende skat 16 90 34
Andre tilgodehavender 25 302 214
Likvide midler 163 169
Kortfristede aktiver i alt | 2.667 2.237
Aktiver bestemt for salg 11, 12, 15 - 224
Aktiver i alt 8.963 8.199
PASSIVER
Aktiekapital 693 775
Andre reserver (1,497) (648)
Foreslået udbytte for året 146 94
Overført overskud 5.988 5.321
Egenkapital i aft 5.330 5.542
Bankgæld 25 1.216 276
Pensionsforpligtelser 19 44 100
Hensatte forpligtelser 20 167 152
Udskudte skatteforpligtelser 15 403 373
Andre langfristede forpligtelser 23, 25 209 185
Langfristede forpligtelser i alt 2.039 1.086
Bankgæld 21, 25 60 123
Leverandører af varer og tjenesteydelser 25 493 485 |
Skyldig skat 16 34 11
Hensatte forpligtelser 20 214 225
Anden gæld 22 793 727
Kortfristede forpligtelser i alt 1,594 1.571
8.963 8.199

Passiver i alt

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

57 / KONCERN / ÅRSREGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

(DKK mio.) Note 2013 2012
Drift

Resultat af primær drift 1.118 528
Af- og nedskrivninger 398 442
Andre ikke-likvide reguleringer 29 124 259
Pengestrømme fra driftsaktiviteter før ændringer i arbejdskapital 1.640 1.229
Ændring i varebeholdninger (116) (26)
Ændring i tilgodehavender (323) (81)
Beløb tildelt fra voldgiftssag mod TPSA - 3.064
Ændring i leverandørgæld og anden gæld 97 (24)
Ændring i arbejdskapital i alt (342) 2.933
Betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger (94) (93)
Pengestrømme fra driftsaktiviteter før finansielle poster og skat 1.204 4.069
Modtagne renter og udbytter mv. 32 18
Betalte renter (69) (91)
Betalte skatter, netto (249) (643)
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 918 3.353
Investeringsaktiviteter

Køb af immaterielle aktiver ekskl. udviklingsprojekter (139) (139)
Udviklingsprojekter (349) (296)
Køb af materielle aktiver (120) (103)
Køb af andre langfristede aktiver (222) (81)
Salg af immaterielle aktiver 2 -
Salg af materielle aktiver 2 2
Salg af andre langfristede aktiver 1 20
Køb af virksomheder/aktiviteter (136) (42)
Salg af virksomheder (10) 5
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (971) (634)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter (frit cash flow) (53) 2.719
Finansieringsaktiviteter

Forøgelse af langfristet gæld 944 -
Nedbringelse af kortfristet gæld (60) -
Nedbringelse af langfristet gæld - (1.109)
Udbetalt udbytte (83) (50)
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) 54 23
Køb/salg af egne aktier (787) (1.614)
Andre reguleringer (13) (26)
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 55 (2.776)
Nettopengestrømme 2 (57)
Likvide midler, primo 169 229
Valutakursregulering af likvide midler (8) (3)
Likvide midler, ultimo 163 169

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

zcG—z—m—m—mÆG—mÉÆG—m—m[ÉÆG—m—G—&zG—G—m—ÆG«GzÆzG”G—GmEEE EEN

58 / KONCERN / ÅRSREGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EGENKAPITAL
Andre reserver
Aktie- Reserve
kapital for
(opdelt i Kurs-  sikrings- Foreslået Egen-
aktier Indbetalt regule- trans- Egne udbytte Overført kapital

CDKK mio.) å DKK 4) overkurs ringer aktioner aktier for året overskud ialt
Balancesum pr. 31. december 2011 833 3.054 (1.486) (8) (654) 57 5.082 6.878. ——
Periodens resultat - - - - - - 321 321
Aktuarmæssige gevinster/tab - - - - - - (3) (3)
Regulering af sikringsinstrumenter - - - 22 - - - 22
Valutakursreguleringer mv. - - (43) ” - - - (43)
Skat vedrørende øvrig totalindkomst - - 6 (6) - - (2) (2)
Årets totalindkomst i alt - - (37) 16 - - 316 295
Nedsættelse af aktiekapital (58) (565) - - 623 - - -
Aktiebaseret vederlæggelse (tildelt) - - - - - - 10 10
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) - (6) - - 29 - - 23
Køb/salg af egne aktier - - - - (1.614) - - (1,614)
Foreslået udbytte for året - - - - - 94 (94) -
Udbetalt udbytte ” - - - - (50) - (50)
Udbytte, egne aktier - - - - - (7) 7 -
Balancesum pr. 31. december 2012 775 2.483 (1.523) 8 (1.616) 94 5.321 5.542
Periodens resultat - - - - - - 735 735
Aktuarmæssige gevinster/tab - - - - - - 50 50
Regulering af sikringsinstrumenter - - - 23 - - - 23
Valutakursreguleringer mv. - - (225) - - - - (225)
Skat vedrørende øvrig totalindkomst - - 10 (6) - - (18) (14)
Årets totalindkomst i alt - - (215) 17 - - 767 569
Nedsættelse af aktiekapitalen (82) (1.318) - - 1.400 - - -
Aktiebaseret vederlæggelse (tildelt) - - - - - - 10 10
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) - (56) - - 110 - - 54
Skat relateret til
aktiebaserede incitamentsprogrammer - - - - - - 25 25
Køb/salg af egne aktier - - - - (787) - - (787)
Foreslået udbytte for året - - - - - 146 (146) -
Udbetalt udbytte - - - - - (83) - (83)
Udbytte, egne aktier - - - - - (11) 11 -
Balancesum pr. 31. december 2013 693 1.109 (1.738) 25 (893) 146 5.988 5.330

 

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

59 / KONCERN / ÅRSREGNSKAB / NOTER

1 VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN
OG PRÆSENTATION AF ÅRSRAPPORTEN

Indregning af visse indtægter og omkostninger samt
opgørelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver
og forpligtelser kræver, at der foretages regnskabsmæs-

sige skøn. Væsentlige regnskabsmæssige skøn omfatter
indregning af omsætning, opgørelse af af- og nedskrivninger,
levetider og restlevetider på langfristede aktiver, indregning
af pensionsforpligtelser og lignende langfristede forpligtelser,
hensatte forpligtelser samt eventualaktiver og -forpligtelser.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som le-
delsen vurderer til at være pålidelige, men som i sagens natur
er forbundet med usikkerhed. Forudsætningerne kan være
ufuldstændige eller fejlagtige, og uventede begivenheder el-
ler omstændigheder kan opstå. Virksomheden er således un-
derlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske
resultater afviger fra disse skøn.

GN Store Nord anser følgende præsentation, regnskabsmæs-
sige skøn og dertil hørende forudsætninger for væsentlige for
årsrapporten:

Indregning af omsætning

Indtægter fra salg af varer og tjenesteydelser indregnes,
såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted
inden årets udgang, og forudsat at indtægten kan opgøres
pålideligt og forventes modtaget.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn omfatter opgørelse af
andelen af forventede returnerede varer. Andelen af forvent-
ede returvarer estimeres på baggrund af historiske statistik-
ker over returvarer. Kontrakter vedrørende udvidede garan-
tier udskilles fra salg af varer og indregnes over kontraktens
løbetid. Værdien af udvidede garantier, som ikke er særskilt
prissat, opgøres skønsmæssigt.

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter måles til kostpris med fradrag af ak-
kumuleret amortisering og nedskrivning. Der foretages en
værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af
indregnede udviklingsprojekter. Værdiforringelsestesten er
baseret på forudsætninger om strategi, produktlivscyklus,
markedsforhold, diskonteringssatser og budgetter mv., efter
at projektet er færdigudviklet og produktionen igangsat. Hvis
de markedsmæssige forudsætninger mv. ændrer sig, kan
det betyde, at udviklingsprojekter skal nedskrives. Ledelsen
gennemgår og vurderer de forudsætninger, der ligger til
grund herfor, ved vurdering af, om den regnskabsmæssige
værdi skal nedskrives. Den regnskabsmæssige værdi af fær-
diggjorte og igangværende udviklingsprojekter var DKK 959
mio. pr. 31. december 2013 (2012: DKK 874 mio.).

Goodwill

Fastlæggelse af om goodwill skalt nedskrives baserer sig på
en sammenligning af genindvindingsværdien og den regn-
skabsmæssige værdi. Genindvindingsværdien opgøres som

nutidsværdien af de forventede fremtidige pengestrømme fra
de pengestrømsfrembringende enheder, hvortil goodwill er
allokeret. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill udgjorde
pr. 31. december 2013 DKK 2.974 mio. (2012: DKK 2.960
mio.). Forudsætningerne for værdiforringelsestesten fremgår
af note 11,

Lån til og investeringer i forhandlervirksomheder

GN Store Nord yder lån til forhandlere og erhverver ejeran-
dele i forhandlervirksomheder, Pr. 31. december 2013 var den
regnskabsmæssige værdi af langfristede aktiver vedrørende
lån til forhandlere DKK 529 mio. (2012: DKK 387 mio.) og
ejerandele i forhandlervirksomheder var DKK 134 mio. (2012:
DKK 109 mio.). Derudover udgør distributionsaftaler med
forhandlervirksomheder DKK 96 mio. (2012: DKK 4 mio.).

Aftalerne er typisk komplekse og dækker flere aspekter af
parternes indbyrdes relationer. Ledelsen vurderer indreg-
ningen og klassificeringen af indtægter og omkostninger for
hver af disse aftaler, herunder om aftalen rummer en indbyg-
get distributionsaftale eller udgør en rabat på fremtidige salg.
Ledelsen vurderer også, om de aktuelle økonomiske forhold
og ændringer i kundernes betalingsmønstre kunne indikere
behov for nedskrivning af de udestående saldi.

Ejerandele er typisk ejerandele på mellem 20% og 50% i
unoterede selsaber, hvor GN Store Nord ikke har væsentlig
indflydelse på selskabets økonomi og drift. Ejerandele indreg-
nes til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi eller
kostpris, hvis det ikke er muligt at måle en pålidelig dagsvær-
di. Ejerandele som ikke måles til dagsværdi, testes årligt for
indikationer på værdiforringelse. Når en sådan indikation er til
stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi.

Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser måles til
amortiseret kostpris med fradrag af nedskrivninger til imøde-
gåelse af tab baseret på en individuel vurdering af hvert en-
kelt tilgodehavende samt på porteføljeniveau. Hvis en kundes
økonomiske forhold forværres med forringelse af kundens
betalingsevne over for GN Store Nord til følge, kan yderligere
nedskrivninger blive nødvendige i fremtidige regnskabsperi-
oder. I forbindelse med vurderingen af, om nedskrivningerne
til imødegåelse af tab er tilstrækkelige, analyserer ledelsen
specifikt tilgodehavender, herunder dubiøse debitorer,
koncentrationer af kreditrisici, kreditvurderinger, de aktuelle
økonomiske konjunkturer og ændringer i kundernes betal-
ingsmønster. Den regnskabsmæssige værdi af nedskrivninger
til imødegåelse af tab var DKK 89 mio. pr. 31. december 2013
(2012: DKK 57 mio.). Forfaldstiderne for tilgodehavender fra
salg af varer og tjenesteydelser fremgår af note 18.

Værdiansættelse af varebeholdninger .
Varebeholdninger måles til kostpris i overensstemmelse med
FIFO-princippet. I GN ReSound måles varebeholdninger til
kostpris efter standardomkostningsmetoden. I standardom-
kostningerne tages hensyn til det normale niveau af råvarer
og hjælpematerialer, personaleomkostninger, effektivitet og

GN STORE NORD 7/ ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

60 / KONCERN / ÅRSREGNSKAB / NOTER

kapacitetsudnyttelse. Standardomkostningerne kontrolleres
løbende og justeres i overensstemmelse med FIFO-prin-
cippet. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen,
nedskrives til denne lavere værdi. Nettorealisationsværdien
af varebeholdninger opgøres under hensyntagen til varebe-
holdningens størrelse og fald i genanskaffelsesværdien af
indkøbte materialer, teknisk ukurans (f.eks. fejlbehæftede

og økonomisk ukurans (f.eks. reduceret efterspørgsel eller
substituerende produkter). GN Store Nord foretager ned-
skrivning af varebeholdninger på baggrund af en individuel
vurdering af produkter eller produktgrupper og produkternes
forventede afsætning inden for det første år efter balanceda-
gen. Den regnskabsmæssige værdi af nedskrivninger af
varebeholdninger var DKK 135 mio, pr. 31. december 2013
(2012: DKK 165 mio.).

Udskudt skat

Ledelsen har foretaget vurderinger ved fastlæggelsen af
selskabets hensættelser til skat, udskudte skatteaktiver og
-forpligtelser, samt omfanget af indregning af udskudte
skatteaktiver. GN Store Nord indregner kun udskudte skat-
teaktiver idet omfang, det er sandsynligt, at den fremtidige
skattepligtige indkomst vil være tilstrækkelig til at udnytte de
midlertidige forskelle og uudnyttede skattemæssige under-
skud. Den regnskabsmæssige værdi af udskudte skatteaktiver
og -forpligtelser pr. 31, december 2013 var henholdsvis DKK
502 mio. (2012: DKK 563 mio.) og DKK 403 mio. (2012: DKK
373 mio.).

Hensatte forpligtelser og eventualposter

Som led i normal forretningspraksis giver GN Store Nord
almindelige og udvidede garantier på sine produkter. Ga-
rantihensættelser indregnes på baggrund af historiske og
fremtidige garantiomkostninger vedrørende koncernens

produkter. Fremtidige garantiomkostninger kan afvige fra
tidligere praksis og omkostningsniveau. Den regnskabsmæs-
sige værdi af garantihensættelser var DKK 119 mio. pr. 31.
december 2013 (2012: DKK 112 mio.). I henhold til GN Store
Nords forretningspolitik sælges visse produkter med returret.
Hensatte forpligtelser vedrørende fremtidige returneringer af
produkter indregnes på basis af historiske statistikker over re-

" turvarer. Omfanget af fremtidige returneringer kan afvige fra . mee —

tidligere praksis. Den regnskabsmæssige værdi af hensatte
forpligtelser vedrørende returvarer var DKK 70 mio. pr. 31.
december 2013 (2012: DKK 66 mio.).

Der er indgået aftale med en række leverandører om, at lev-
erandørerne indkøber komponenter til produktion af høreap-
parater, headsets og audiologisk diagnoseudstyr på basis af
salgsestimater udarbejdet af GN Store Nord. I det omfang GN
Store Nords faktiske indkøb hos disse leverandører er lavere
end salgsestimaterne, er GN Store Nord forpligtet til at aftage
eventuelt overskydende komponenter fra leverandørerne,
Ledelsen vurderer løbende salgsestimaterne, og i det omfang
komponentvarelagre hos leverandørerne ikke forventes brugt,
indregner GN Store Nord en hensættelse til tabsgivende
købskontrakter.

Ledelsen i GN Store Nord vurderer løbende hensatte forplig-
telser, eventualaktiver og -forpligtelser samt det sandsyn-
lige udfald af verserende og fremtidige retssager. Udfaldet
afhænger af fremtidige begivenheder, der i sagens natur

er usikre. Ved vurderingen af det sandsynlige udfald af
retssager, skattetvister osv. inddrager ledelsen eksterne
juridiske rådgivere og udfaldet af afgjorte sager. En detaljeret
redegørelse for de væsentligste retssager og kravet mod
den tyske konkurrencemyndighed (Bundeskartellamt) samt
skattesagen vedrørende fusionen mellem to amerikanske
selskaber (Beltone-sagen) fremgår af note 24.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

61 / KONCERN / ÅRSREGNSKAB / NOTER

2 SEGMENTOPLYSNINGER

RESULTATOPGØRELSE 2013

CDKK mio.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GN Netcom  =GN ReSound Øvrige GN  Elimineringer  Koncern i alt
Ekstern omsætning 2.612 4.179 - - 6.791
Intern omsætning - - 56 (56) -
Omsætning 2.612 4.179 56 (56) 6.791
Produktionsomkostninger (1.236) (1.486) - - (2.722)
Bruttoresultat 1.376 2.693 56 (56) 4.069
Omkostningsførte udviklingsomkostninger? (159) (358) (22) - (539)
Salgs- og distributionsomkostninger” (627) (1.230) (1) - (1.858)
Ledelses- og administrationsomkostninger (120) (374) (61) 56 (499)
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto 2 7 (2) - 7
EBITA 472 738 (30) - 1.180
Amortisering af erhvervede immaterielle aktiver (10) (33) - - (43)
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc. - (19) - - (19)
Resultat af primær drift 462 686 (30) ” 1,118
Andel af resultat i associerede virksomheder - (4) - - (4)
Finansielle indtægter 80 14 57 (78) 73
Finansielle omkostninger (45) (128) (69) 78 (164)
Årets resultat før skat 497 568 (42) - 1.023
Skat af årets resultat (96) (195) 3 - (288)
Årets resultat 401 373 (39) - 735
Nedskrivninger og tilbageførsel heraf vedrørende immaterielle
og materielle aktiver indregnet i resultatopgørelsen - - 64 - 64

 

Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsvilkår.
Elimineringer i resultatopgørelsen vedrører intern omsætning, husleje, management fee og renter.

ØVRIGE SEGMENTOPLYSNINGER 2013

<DKK mio.)

 

 

 

 

 

 

 

GN Netcom  =SGN ReSound Øvrige GN  Elimineringer  Koncern i alt
Afholdte udviklingsomkostninger (197) (386) (28) - (611)
Aktiverede af udviklingsomkostninger 92 251 6 - 349
Amortisering og afskrivning? (54) (223) - - (277)
Omkostningsførte udviklingsomkostninger (159) (358) (22) - (539)
EBITDA 498 832 (57) - 1.273
Afskrivning og software amortisering (26) (94) 27 - (93)
EBITA 472 738 (30) - 1.180
Større kunder
Ingen enkeltkunde udgjorde 10% eller mere af GN Store Nords samlede omsætning i 2013.
GEOGRAFISKE OPLYSNINGER 2013

Asien
Resten af Nord- og resten Koncern

[DKK mio.) Danmark Europa amerika af verden ialt
Omsætning 197 2.404 2.749 1.441 6.791
Immaterielle og materielle aktiver 1.776 457 2.531 187 4.951

 

Omsætning er fordelt på lande baseret på kundernes lokation. immaterielle og materielle aktiver er fordelt ud fra aktivernes

fysiske placering.

Kun USA (præsenteret under overskriften Nordamerika) udgør et væsentligt enkeltland.

=Indeholder ikke andel af amortisering af erhvervede immaterielle aktiver, jf. definitionen af EBITA.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

62 / KONCERN / ÅRSREGNSKAB / NOTER

1] NNE

2 SEGMENTOPLYSNINGER (FORTSAT)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BALANCE 2013
(DKK mio.) GN Netcom  GN ReSound Øvrige GN  Elimineringer  Koncern i alt
Aktiver
Goodwill 438 2.536 - - 2.974
- Udviklingsprojekter HE 7 ” 7 ” — 77727 7 827 ” BT 7 — TT g59 0 EH
Andre immaterielle aktiver 57 253 143 553
Materielle aktiver 38 233 194 - 465
Kapitalandele i associerede virksomheder - 17 - - 17
Andre langfristede aktiver 147 1.181 3 (3) 1,328
Langfristede aktiver i alt 807 5.147 345 då 6.296
Varebeholdninger 214 378 - - 592
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 487 1.031 2 - 1.520
Tilgodehavender fra dattervirksomheder” 1.273 - 106 (1.379) -
Andre tilgodehavender 50 333 20 (11) 392
Likvide midler 91 72 - - 163
Kortfristede aktiver i alt 2.115 1.814 128 (1.390) 2.667
Aktiver i alt i 2.922 6.961 473 (1,393) 8.963
Passiver
Egenkapital 2.292 4.052 (1,014) - 5.330
Bankgæld - - 1,216 - 1,216
Andre langfristede forpligtelser 56 583 197 (13) 823
Langfristede forpligtelser i alt 56 583 1.413 (13) 2.039
Bankgæld 22 21 17 - 60
Leverandører af varer og tjenesteydelser 263 214 16 - 493
Gæld til dattervirksomheder” - 1.379 - (1.379) -
Andre kortfristede forpligtelser 289 712 41 (1) 1.041
Korifristede forpligtelser i alt 574 2.326 74 (1.380) 1.594
Passiver i alt 2.922 6.961 473 (1.393) 8.963
Elimineringer i balancen vedrører skat og koncernmellemværender.
”Nettobeløb
PENGESTRØMSOPGØRELSE 2013 |
[DKK mio.) GN Netcom  SGN ReSound øvrige GN  Elimineringer  Koncern i ait
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
ændring i arbejdskapital 543 1,171 (74) - 1.640
Pengestrømme fra ændring i arbejdskapital
og betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger (174) (253) (9) - (436)
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
finansielle poster og skat 369 918 (83) - 1.204
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (124) (781) (66) - (971)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter
før finansielle poster og skat 245 137 (149) - 233
Skat og finansielle poster (74) (229) 17 - (286)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter
(frit cash flow) 171 (92) (132) - (53)

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

63 / KONCERN / ÅRSREGNSKAB / NOTER

2 SEGMENTOPLYSNINGER (FORTSAT)

RESULTATOPGØRELSE 2012

CDKK mio.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GN Netcom = GN ReSound Øvrige GN  Elimineringer  Koncern i alt
Ekstern omsætning 2.355 3.896 - - 6.251
Intern omsætning e - 50 (50) -
Omsætning 2.355 3.896 50 (50) 6.251
Produktionsomkostninger (1.079) (1,544) - - (2.623)
Bruttoresuitat 1.276 2.352 50 (50) 3.628
Omkostningsførte udviklingsomkostninger” (168) (362) (11) - (541)
Salgs- og distributionsomkostninger" (631) (1,278) - - (1.909)
Ledelses- og administrationsomkostninger (117) (398) (116) 50 (58))
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto 2 7 (5) - 4
Beløb tildelt fra voldgiftssag mod TPSA - - 15 - 15
EBITA 362 321 (67) - 616
Amortisering af erhvervede immaterielle aktiver (9) (21) - - (30)
Fortjeneste/tab ved afhændeise af aktiviteter etc. - (58) - - (58)
Resultat af primær drift 353 242 (67) - 528
Andel af resultat i associerede virksomheder - 2 - - 2
Finansielle indtægter 85 12 48 (74) 74
Finansielle omkostninger (41) (124) (49) 71 (143)
Årets resultat før skat 397 132 (68) - 461
Skat af årets resultat (107) (43) 10 - (140)
Årets resultat 290 89 (58) - 321
Nedskrivninger og tilbageførsel heraf vedrørende immaterielle
og materielle aktiver indregnet i resultatopgørelsen (3) (14) (3) - (20)

 

Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsvilkår.
Elimineringer i resultatopgørelsen vedrører intern omsætning, husleje, management fee og renter.

ØVRIGE SEGMENTOPLYSNINGER 2012

 

 

 

 

 

 

 

[DKK mio.) GN Netcom  SGN ReSound Øvrige GN  Elimineringer  Koncern i alt
Afnoldte udviklingsomkostninger (164) (376) (11) - (551)
Aktiverede af udviklingsomkostninger 62 234 - - 296
Amortisering og afskrivning” (66) (220) - - (286)
Omkostningsførte udviklingsomkostninger (168) (362) (11) - (541)
EBITDA 380 416 (51) - 745
Afskrivning og software amortisering (18) (95) (16) - (129)
EBITA 362 321 (67) - 616
Større kunder
Ingen enkeltkunde udgjorde 10% eller mere af GN Store Nords samlede omsætning i 2012.
GEOGRAFISKE OPLYSNINGER 2012
Asien

Resten af Nord- og resten Koncern
(DKK mio.) Danmark Europa amerika af verden ialt
Omsætning 101 2.193 2.622 1.335 6.251
Immaterielle og materielle aktiver 1.211 469 2.591 217 4.488

 

Omsætning er fordelt på lande baseret på kundernes lokation. Immaterielle og materielle aktiver er fordelt ud fra aktivernes

fysiske placering.

Kun USA (præsenteret under overskriften Nordamerika) udgør et væsentligt enkeltiand.

"Indeholder ikke andel af amortisering af erhvervede immaterielle aktiver, jf. definitionen af EBITA.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

64 / KONCERN / ÅRSREGNSKAB / NOTER

oe]

a

2 SEGMENTOPLYSNINGER (FORTSAT)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BALANCE 2012
[DKK mio.) GN Netcom  SGN ReSound Øvrige GN  Elimineringer  Koncern i alt
Aktiver
Goodwill 460 2.500 - - 2.960
-Udviklingsprojekter —— … u 713 86-- -788 —— 1 Fu T == 874 77 —
Andreimmaterielle aktiver 55 243 102 - 400
Materielle aktiver 34 216 4 - 254
Kapitalandele i associerede virksomheder - 17 - ” 17
Andre langfristede aktiver 122 1,110 9 (8) 1.233
Langfristede aktiver i alt 757 4.874 115 (8) 5.738
Varebeholdninger 124 347 - - 471
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 369 979 i - 1.349
Tilgodehavender fra dattervirksomheder” 1.102 - 195 (1.297) -
Andre tilgodehavender 31 208 17 (8) 248
Likvide midler 90 79 - - 169
Kortfristede aktiver i alt 1.716 1.613 213 (1.305) 2.237
Aktiver bestemt for salg 19 52 153 - 224
Aktiver i alt 2.492 6.539 481 (1.313) 8.199
Passiver
Egenkapital 1.907 3.741 (106) - 5.542
Bankgæld - - 276 - 276
Andre langfristede forpligtelser 41 561 216 (8) 810
Langfristede forpligtelser i alt 41 561 492 (8) 1.086
Bankgæld 32 47 44 - 123
Leverandører af varer og tjenesteydelser 237 233 15 - 485
Gæld til dattervirksomheder” - 1.297 - (1.297) -
Andre kortfristede forpligtelser 275 660 36 (8) 963
Kortfristede forpligtelser i alt 544 2.237 95 (1.305) 1.571
Passiver i alt 2.492 6.539 481 (1.313) 8.199
Elimineringer i balancen vedrører skat og koncernmellemværender.
=Nettobeløb
PENGESTRØMSOPGØRELSE 2012
(DKK mio.) GN Netcom  GN ReSound øvrige GN  Elimineringer  Koncern i alt
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
ændring i arbejdskapital 443 859 (73) - 1.229
Pengestrømme fra ændring i arbejdskapital
og betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger 14 (210) 3.036 - 2.840
Pengestrømme fra driftsaktiviteter før
finansielle poster og skat 457 649 2.963 - 4.069
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (101) (453) (80) - (634)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter
før finansielle poster og skat 356 196 2.883 - 3.435
Skat og finansielle poster (120) (134) (462) - (716)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter
(frit cash flow) 236 62 2.421 - 2.719

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

65 / KONCERN / RESULTATOPGØRELSE / NOTER

3 PERSONALEOMKOSTNINGER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CDKK mio.) 2013 2012
Lønninger og vederlag (1.884) (1.809)
Pensioner (87) (77)
Andre omkostninger til social sikring (200) (198)
Aktiebaseret vederlæggelse (10) (10)
I alt (2.181) (2.094)
Indehoidt i:
Produktionsomkostninger og forskydning i lønandel indeholdt
i varebeholdninger (422) (459)
Udviklingsomkostninger (373) (317)
Salgs- og distributionsomkostninger (1.027) (988)
Ledelses- og administrationsomkostninger (359) (330)
1 alt (2.181) (2.094)
Vederlag til direktionen kan specificeres som følger:
2013 2012

Aktie- Aktie-

baseret baseret

veder- veder-
(DKK mio.) Fast løn Bonus læggelse l alt Fast løn Bonus læggelse balt
Lars Viksmoen, CEO i GN ReSound (4,6) (3,4) (1,1) (9,1) (4,3) (2,4) (0,8) (7,5)
Mogens Ellsberg, CEO i GN Netcom (4,1) (1,7) (0,2) (6,0) (3,9) (1,5) (0,6) (6,0)
Anders Boyer, CFO i GN Store Nord (3,8) (2,7) (0,7) (7,2) (3,7) (2,7) (0,3) (6,7)
l alt (12,5) (7,8) (2,0) (22,3) (11,9) (6,6) (1,7) (20,2)
Mogens Ellsberg, overgangsperiode (1,7) (0,8) 0,2 (2,3) - - - -
CDKK mio.) 2013 2012
Vederlag til øvrige nøglepersoner i ledelsen:
Fast løn (2,3) (1,6)
Bonus (0,5) (0,4)
Aktiebaseret vederlæggelse (0,2) (0,1)
I alt (3,0) (2,1)
Vederlag til bestyrelsen (6,1) (5,9)
Gennemsnitligt antal ansatte 4.850 4.725
Antal ansatte, ultimo 5.050 4.750

Incitamentsprogrammer

Koncernens aktiebaserede incitamentsprogrammer er beskrevet i note 27.

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

66 / KONCERN / RESULTATOPGØRELSE / NOTER

1] 1 6 EEN

3 PERSONALEOMKOSTNINGER (FORTSAT)

Direktionens og bestyrelsens aflønning
Det samlede vederlag til direktionen er baseret på ”Vederlagspolitik for direktionen i GN Store Nord”, Eksklusiv meromkostnin-

gerne i forbindelse med overgangen til en ny CEO i GN Netcom steg det samlede vederlag til direktionen med 10% eller DKK
2,1 mio. fra 2012 til 2013 primært som følge af en stigning i bonusser. Mogens Elsberg forlod GN Netcom ved udgangen af
2013 men er, om nødvendigt, tilgængelig i en overgangsperiode. Endnu ikke optjente aktiebaserede incitamentsprogrammer
til Mogens Elsberg er blevet annulleret.

Vederlaget til direktionen er baseret på en fast grundløn samt en target-bonus på op til 50% af grundlønnen med mulighed for,
at bonus udgør fra 0 til 100% af grundlønnen. Direktionens bonus er baseret på tre parametre, der skal ses i lyset af koncernens
fokusområder. Mogens Elsbergs bonus afhænger af GN Netcoms EBITA-resultat og omsætning samt af individuelle resultat-
mål. Lars Viksmoens og Anders Boyers bonus afhænger af GN ReSounds EBITA-resultat, omsætning og bruttomargin samt af
individuelle resultatmål. Koncernen indbetaler ikke pensionsbidrag for medlemmer af direktionen. Direktionen har aftrædelses-

og ”change of control”-ordninger på markedsvilkår.

Vederlag til øvrige nøglepersoner i ledelsen indeholder i 2013 DKK 0,9 mio i vederlag til den nye CEO i GN Netcom fra den 1.
januar 2014, Niels Svenningsen.

Bestyrelsesmedlemmerne aflønnes med et fast vederlag, hvilket blev godkendt af aktionærerne på generalforsamlingen den
21, marts 2013. Vederlaget er baseret på GN Store Nords ledelsesstruktur, hvorunder der er etableret en revisionskomité, en
strategikomité, en vederlagskomité og en nomineringskomité. Derudover sidder GN Store Nords generalforsamlingsvalgte be-
styrelsesmedlemmer også i bestyrelserne for GN ReSound A/S og GN Netcom A/S. Det årlige vederlag til bestyrelsen er som

følger (t. DKK):

GN Store Nord A/S GN ReSound A/S

Formand 600 Formand 250
Næstformand 400 Næstformand 175
Øvrige bestyrelsesmedlemmer 200 Øvrige bestyrelsesmedlemmer 100
Vederlagskomité, formand 300

Vederlagskomité, andre medlemmer 150 GN Netcom A/S

Revisionskomité, formand 300 Formand 250
Revisionskomité, andre medlemmer 150 Næstformand 175
Strategikomité, formand 300 Øvrige bestyrelsesmedlemmer 100
Strategikomité, andre medlemmer 150

Nomineringskomité, formand 150

Nomineringskomité, andre medlemmer 75

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

67 / KONCERN / RESULTATOPGØRELSE / NOTER

4 UDVIKLINGSOMKOSTNINGER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CDKK mio.) 2013 2012
Udviklingsomkostninger aktiveres, når de tilknyttede projekter opfylder en række

betingelser for målingens pålidelighed og sandsynligheden for fremtidig indtjening.

Forholdet mellem afholdte udviklingsomkostninger og udviklingsomkostninger

indregnet i resultatopgørelsen er som følger:

Afholdte udviklingsomkostninger (611) (551)
Afskrivninger på driftsaktiver mv. anvendt til udviklingsformål (21) (12)
Afholdte udviklingsomkostninger i alt (632) (563)
Udviklingsomkostninger aktiveret som udviklingsprojekter 349 296
Amortisering og nedskrivning af aktiverede udviklingsprojekter (262) (280)
Omkostningsførte udviklingsomkostninger i alt (545) (547)
5 AF- OG NEDSKRIVNINGER

[DKK mio.) 2013 2012
Årets af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver indregnes

iresultatopgørelsen som følger:

Produktionsomkostninger (50) (48)
Udviklingsomkostninger (283) (292)
Salgs- og distributionsomkostninger (64) (51)
Ledelses- og administrationsomkostninger (1) (51)
I alt (398) (442)
Amortisering af immaterielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen som følger:

Produktionsomkostninger (2) (1)
Udviklingsomkostninger (274) (281)
Salgs- og distributionsomkostninger (48) (29)
Ledelses- og administrationsomkostninger (28) (21)
I alt (352) (332)
Nedskrivning af immaterielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen som følger:

Udviklingsomkostninger - (8)
Salgs- og distributionsomkostninger - (2)
Ledelses- og administrationsomkostninger - (4)
I alt - (14)

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

68 / KONCERN / RESULTATOPGØRELSE / NOTER

Eee

6 HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGTE REVISORER

 

 

 

 

 

 

 

 

ÆCDKK mio.) 2013 2012
Revision (5) (5)
I alt (5) (5)
Anden assistance:
Andre revisionsrelaterede ydelser — — — i N EN — — 4 (3)
" Skattemæssig assistance og rådgivning (4) (3)
Valt (8) (6)
Falt 413) (11)

 

Revision indeholder DKK 2 mio. (2012: DKK 2 mio.) til KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab. Anden assistance inde-
holder DKK 1 mio. (2012: DKK 1 mio.) til KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab.

7 OMSTRUKTURERINGS-/ENGANGSOMKOSTNINGER

 

 

 

 

CDKK mio.) 2013 2012
Skrotning af lager, lagernedskrivning og ændring af returvareforløb (8) (85)
Nedskrivning af langfristede aktiver - (13)
Fratrædelsesgodtgørelse, omskolingsomkostninger mv. (65) (59)
Ophævelse af forskellige kontrakter - (3)
Konsulenter og implementeringssupport (16) (37)
Øvrige . (15) (33)
1 alt — (104) (230)
Indregnet i resultatopgørelsen som:

Produktionsomkostninger (44) (101)
Udviklingsomkostninger - (4)
Salgs- og distributionsomkostninger (19) (52)
Ledelses- og administrationsomkostninger (41) (73)
I alt (104) —— (230)

 

Omstruktureringsomkostninger vedrører GN ReSounds SMART-program, der havde til formål at nedbringe kompleksiteten
betydeligt og dermed omkostningerne i virksomheden. Grundpillerne i SMART-programmet var nedbringelse af kompleksite-
ten, globalisering af produktion og logistik og standardiseret go-to-market tilgang. Som en del af SMART-programmet er visse
tabsgivende enheder, der ikke er en del af kerneforretningen, blevet solgt fra jf. note 28.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

69 / KONCERN / RESULTATOPGØRELSE / NOTER

8 FINANSIELLE INDTÆGTER

 

 

 

 

 

CDKK mio.) 2013 2012
Renteindtægter fra bankmellemværender” 10 6
Finansielle indtægter, øvrige 13 25
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter, netto 3 -
Valutakursgevinst 47 43
I alt 73 74
"Renteindtægter fra finansielle aktiver til amortiseret kostpris.

9 FINANSIELLE OMKOSTNINGER

(DKK mio.) 2013 2012
Renteomkostninger fra bankmellemværender" (23) (7)
Finansielle omkostninger, øvrige (60) (54)
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter, netto - 1
Valutakurstab (81) (83)
I alt (164) (143)

 

GN Store Nord har ikke indregnet låneomkostninger i kostprisen for langfristede aktiver, da disse ikke er finansieret med gæld.

”Renteomkostninger fra finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris.

 

 

 

 

 

 

10 SKAT

CDKK mio.) 2013 2012
Skat af årets resultat

Årets aktuelle skat (232) (587)
Årets udskudte skat (63) 454
Effekt af ændring i skatteprocenter 11 1
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år (7) (3)
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år 3 (5)
l alt (288) (140)
Afstemning af effektiv skatteprocent

Dansk skatteprocent 25,0% 25,0%
Effekt af udenlandske skatteprocenter 1,8% 3,4%
Ikke-skattepligtige indtægter 0,0% (1,1%)
Ikke-fradragsberettigede omkostninger 2,0% 2,9%
Udnyttelse af tidligere ikke-indregnede skatteaktiver 0,0% (2,0%)
Ikke-indregnede skatteaktiver 0,0% 0,5%
Effekt af ændring i skatteprocenter (1,1%) (0,2%)
Andel af resultat i associerede virksomheder 0,2% (0,1%)
Regulering af skat vedrørende tidligere år 0,4% 1,8%
øvrige (0,1%) 0,2%
Effektiv skatteprocent 28,2% 30,4%
Skat af øvrig totalindkomst

Aktuarmæssige gevinster/tab (18) (2)
Regulering af sikringsinstrumenter (6) (6)
Valutakursregulering mv. 10 6
I alt (14) (2)

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

70 / KONCERN / BALANCE / NOTER

ÉzcGvÉÆÆG”G”»m—»—m»vÉÆÆGG—m—m—mvEEEG”mGBmvBveveEEEEwEwEzwEBGEEEEEEEEEEEEE ENE

2

11 IMMATERIELLE AKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklings- Patenter Tele-
projekter, og kommu-
egen- rettig- nikations-
[DKK mio.) Goodwill udviklede Software heder systemer Øvrige I alt
Kostpris pr. 1. januar 2.960 2.280 378 293 - 502 6.413
Tilgang ved køb af virksomheder 129 - - - - 34 163
… Tilgang . — . . -— 349 79 32 … 57 466 506 KE …
Afgang (4) (2) (54) (8) - (8) (76)
Overført fra aktiver bestemt for salg mv. 15 - - - - 61 76
Valutakursreguleringer (126) - 7) (6) - (17) (156)
Kostpris pr. 31. december 2.974 2.627 396 311 - 618 6.926
Amortisering og nedskrivninger pr. 1. januar - (1.406) (248) (228) - (297). (2.179)
Amortisering - (262) (47) (6) - (37) (352)
Afgang - - 52 8 - 7 67
Valutakursreguleringer - - 7 5 - 12 24
Amortisering og nedskrivninger pr. 31. december - (1,668) (236) (221) - (315) (2.440)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2013 2.974 959 160 90 - 303 4.486
Kostpris pr. 1. januar 3.048 2.100 318 252 68 534 6.320
Tilgang ved køb af virksomheder 28 - - - - 3 31
Tilgang - 296 84 41 - 14 435
Afgang (34) (116) (26) - (68) (3) (247)
Overført til aktiver bestemt for salg (44) ” - - - (40) (84)
Valutakursreguleringer (38) - 2 - - (6) (42)
Kostpris pr. 31, december 2.960 2.280 378 293 - 502 6.413
Amortisering og nedskrivninger pr. 1. januar - (1.235) (237) (224) (68) (308) (2.072)
Amortisering - (272) (34) (5) - (21) (332)
Afgang - 111 26 - 68 - 205
Nedskrivninger - (8) (4) - - (2) (14)
Overført til aktiver bestemt for salg - - - - 31 31
Valutakursreguleringer - (2) 1 1 - 3 3
Amortisering og nedskrivninger pr. 31. december - (1.406) (248) (228) - (297) (2.179)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2012 2.960 874 130 65 " 205 4.234
op til op til
Amortiseres over - 1-5år  1-7år 20år 5-15 år 20 år

 

GN Store Nord har ikke aktiveret renteomkostininger i indeværende eller foregående regnskabsår, da langfristede aktiver ikke er
finansieret med gæld.

Nedskrivninger af udviklingsprojekter vedrører projekter, hvor det forventede fremtidige salg ikke kan retfærdiggøre den
aktiverede værdi. Nedskrivninger af software vedrører software, der ikke længere anvendes.

Den regnskabsmæssige værdi af igangværende udviklingsprojekter og software udgør DKK 448 mio. (2012: DKK 319 mio.).

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

71/ KONCERN / BALANCE / NOTER

11 IMMATERIELLE AKTIVER (FORTSAT)

Goodwill

Årets tilgang på DKK 129 mio. er primært relateret til køb af aktier i høreapparatkæder og distributørvirksomheder, jf. note 28.
Årets afgang på DKK 4 mio. er relateret til salg af selskaber og aktiviteter, jf. note 28.

Ledelsen har pr. 31. december 2013 gennemført værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Værdifor-
ringelsestesten dækkede koncernens pengestrømsfrembringende enheder, hvortil den regnskabsmæssige værdi af goodwill er

 

 

allokeret.
Regnskabmæssig værdi Vægtede gennemsnitlige

vedrørende goodwill kapitalomkostninger
CDKK mio.) 2013 2012 2013 2012
Pengestrømsfrembringende enheder:
Contact Center & Office headsets 272 286 9 9
Mobile headsets 166 174 10 13
Hearing Instruments 2.412 2.383 7 8
Otometrics 124 117 8 10
I alt 2.974 2.960

 

Ved værdiforringelsestesten sammenholdes den enkelte pengestrømsfrembringende enheds tilbagediskonterede fremtidige
pengestrømme med de regnskabsmæssige værdier. Fremtidige pengestrømme baseres på budgettet for 2014, markedsprog-
noser for perioden 2015-2018 og strategiplaner mv. Budgetter og strategiplaner er baseret på specifikke forudsætninger for
den enkelte pengestrømsfrembringende enhed vedrørende salg, driftsresultat, arbejdskapital og investeringer i langfristede ak-
tiver mv. Der er anvendt en forventet vækst i terminalperioden på 2,5% p.a. På grundlag af værdiforringelsestesten og de dertil
hørende forudsætninger, har ledelsen vurderet, at der ikke er sket værdiforringelse af goodwill pr. 31. december 2013.

Udviklingsprojekter og software

Igangværende og færdiggjorte udviklingsprojekter omfatter udvikling og design af høreapparater, audiologisk diagnoseudstyr,
headsets og andre håndfri audio produkter. Udviklingsprojekterne forventes færdiggjort i løbet af 2014 og 2015, hvorefter salg
og markedsføring af produkter kan påbegyndes. Ledelsen gennemfører mindst én gang årligt en værdiforringelsestest af den
regnskabsmæssige værdi af indregnede udviklingsomkostninger. Vurderingen af genindvindingsværdien er baseret på salgs-
prognoser. Ledelsen vurderer, at genindvindingsværdien overstiger den regnskabsmæssige værdi.

Software omfatter udvikling, design og test af produktions- og planlægningssoftware samt økonomistyringssystemer og busi-
ness intelligence mv. Implementering af disse systemer forventes at optimere interne procedurer og processer. Ledelsen har i
2013 vurderet, at de forventede økonomiske levetider er afspejlet i de regnskabsmæssige værdier pr. 31. december 2013.

Patenter og rettigheder

Patenter og rettigheder omfatter primært erhvervede patenter og rettigheder. De væsentligste patenter og rettigheder relate-
rer sig til teknologier i forbindelse med udvikling af nye høreapparater i GN ReSound, produktions- og distributionsrettigheder
vedrørende ørescannerteknologi i GN Store Nord og brugsrettigheder til bestemte teknologier inden for udvikling af headset.

Øvrige
Koncernens øvrige immaterielle aktiver udgør DKK 98 mio. (2012: DKK 81 mio.) vedrørende kundekartoteker, DKK 109 mio.
(2012: DKK 120 mio.) vedrørende varemærker og DKK 96 mio. (2012: DKK 4 mio.) vedrørende distributionsaftaler.

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

72 / KONCERN / BALANCE / NOTER

0] 1

12 MATERIELLE AKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fabriks- Ind- Tekniske Drifts- Leasede
og kontor retning, anlæg materiel anlæg Aktiver
ejen- lejede og og og under

(DKK mio.) domme lokaler maskiner inventar inventar opførelse I alt
Kostpris pr. 1. januar 102 133 563 315 4 4 1.121
Tilgang ved køb af virksomheder - 1 - 2 - - 3
Tilgang 4 10 43 25 1 37 120
Afgang | | FEE — (3) 41D (35) (38) (1) 2, (88) — EH
Overførsler - 1 35 1 - (37) -
Overført fra aktiver bestemt for salg 265 - - - - - 265
Valutakursreguleringer (3) (2) (6) (7) - - (18)
Kostpris pr. 31. december 365 132 600 298 4 4 1.403
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar (49) (91) (464) (261) (2) ” (867)
Afskrivninger (22) (13) (49) (25) (1) - (110)
Nedskrivninger og tilbageførsel heraf 64 - - - - - 64
Afgang 2 10 34 36 1 - 83
Overført fra aktiver bestemt for salg (122) - - - - - (122)
Valutakursreguleringer - 2 5 7 - - 14
Af- og nedskrivninger pr. 31. december (127) (92) (474) (243) (2) - (938)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2013 238 40 126 55 2 4 465
Kostpris pr. 1. januar 102 128 603 347 8 3 1.191
Tilgang ved køb af virksomheder - - 3 1 - - 4
Tilgang - 24 34 25 3 17 103
Afgang ' - (10) (92) (47) (5) - (154)
Overførsler - - 16 - - (16) -
Overført til aktiver bestemt for salg - (7) - (8) - - (15)
Valutakursreguleringer - (2) (1) (3) (2) - (8)
Kostpris pr. 31. december 102 133 563 315 4 4 1.121
Af- og nedskrivninger primo (40) (82) (511) (290) (6) - (929)
Afskrivninger (4) (15) (45) (25) (1) - (90)
Nedskrivninger (6) - - - - - (6)
Afgang 1 8 92 41 4 - 146
Overførsler - (7) - 7 - - -
Overført til aktiver bestemt for salg - 5 - 4 - - 9
Valutakursreguleringer ” ” - 2 1 - 3
Af- og nedskrivninger pr. 31. december (49) (91) (464) (261) (2) - (867)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2012 53 42 99 54 2 4 254
Afskrives over 10-50år 5-20år  1-7år  2-7år  2-7år - -

 

GN Store Nord har ikke aktiveret renteomkostninger i det indeværende eller foregående regnskabsår, da langfristede aktiver
ikke er finansieret med gæld.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

73 / KONCERN / BALANCE / NOTER

13 ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

Kapitalandele i associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

CDKK mio.) 2013 2012

Kostpris pr. 1. januar 23 23

Tilgang 4 -

Kostpris pr. 31. december 27 23

Værdireguleringer 1. januar (6) (7)
Andel af årets resultat (4) 2

Valutakursreguleringer - (1)
Værdireguleringer pr. 31, december (10) (6)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 17 17

Regnskabsoplysninger i sammendrag vedrørende associerede virksomheder er vist herunder:

Omsætning 109 80

Årets resultat efter skat (29) 5

Aktiver i alt 79 51

Forpligtigelser i alt 65 17

Andel af årets resultat efter skat i alt (4) 2

Andel af nettoaktiver i alt 8 9

En oversigt over associerede virksomheder findes på side 97.

14 ANDRE LANGFRISTEDE AKTIVER

CDKK mio.) 2013 2012

Tilgodehavender hos forhandiere af GN ReSound produkter 529 387

Ejerandele 134 109

RAP, SIP og DCP" 136 118

Øvrige 27 56

I alt 826 670

 

GN ReSound vurderer primært den risiko, der er forbundet med tilgodehavender hos forhandlere, på baggrund af ændringer
i betalingsmønstre og de aktuelle økonomiske konjunkturer. Før et lån ydes, undersøges den pågældende forhandlers kredit-

værdighed.

"RAP (Retirement Advantage Plan) og SIP (Savings and Investment Plan) er programmer, hvorunder kunder optjener bonus-
beløb baseret på deres køb. DCP (Deferred Compensation Plan) er et program, hvorunder ledelsen i bestemte udenlandske
dattervirksomheder kan vælge at opspare en del af deres vederlag i selskabet. Koncernens investeringer på vegne af kunder
og ledelse indregnes i Andre langfristede aktiver, Koncernens forpligtelser knyttet til programmerne indregnes i Andre langfri-

stede forpligtelser og udgjorde DKK 162 mio. i 2013 (2012: DKK 138 mio.).

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

74 / KONCERN / BALANCE / NOTER

wzcGÆGG—m—&ÆG«G«G«GM[ÉÆG—m—m—mGÆGG—G—m—m&zÆG”—G—mG&zG—mG«GEzE ENE

15 UDSKUDT SKAT

 

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Udskudt skat, netto
Udskudt skat pr. 1. januar, netto 190 (256)
Regulering vedrørende tidligere år 3 (5)
Effekt af ændring i skatteprocenter 11 1
Tilgang af udskudt skat i forbindelse med køb af virksomheder | HE KE OH 7 MEE
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat (63) 454
Udskudt skat overført til/fra aktiver bestemt for salg 10 (10)
Årets udskudte skat indregnet i anden totalindkomst for året (19) 4
Skat relateret til aktiebaserede incitamentsprogrammer 8 -
Valutakursreguleringer (32) 2
99 190

 

Udskudt skat pr. 31. december, netto

 

Udskudt skat indregnes i balancen som følger:

 

 

 

 

Udskudt skat aktiver 502 563
Udskudt skat passiver (403) (373)
Udskudt skat pr. 31. december, netto 99 190
Udskudt skat, netto, vedrører:
Immaterielle aktiver (342) (354)
Materielle aktiver 19 46
Andre værdipapirer 41 41
Kortfristede aktiver 62 83
Kortfristede forpligtelser 30 25
Koncerninterne forpligtelser 49 36
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud 240 252
Genbeskatning (152) (152)
Hensatte forpligtelser 136 182
øvrige 16 31
I alt 99 190
Skatteværdi af ikke-indregnede skatteaktiver
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud 215 117
215 117

 

Ikke-indregnede skatteaktiver pr. 31. december

 

Ikke-indregnede skatteaktiver er baseret på koncernens forventninger til den fremtidige udnyttelse af skatteaktiverne. En
række fremførseisberettigede skattemæssige underskud udløber mellem 2014 og 2028.

I udskudt skat, netto, indgår DKK 22 mio., der forventes at blive genindvundet inden for 12 måneder.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

75 / KONCERN / BALANCE / NOTER

 

16 AKTUEL SKAT

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CDKK mio.) 2013 2012
Skyldig skat og tilgodehavende skat

Skyldig skat pr. 1. jaunar, netto 23 (23)
Valutakursreguleringer 1 (1)
Regulering vedrørende tidligere år (7) (3)
Betaling vedrørende tidligere år (16) 26
Årets aktuelle skat (232) (587)
Årets aktuelle skat indregnet i anden totalindkomst 5 (6)
Skat relateret til aktiebaserede incitamenisprogrammer 17 -
Betalinger i forbindelse med indeværende år 265 617
Tilgodehavende (skyldig) skat pr. 31. december, netto 56 23
Aktuel skat er indregnet i balancen som følger:

Tilgodehavende skat (aktiver) 90 34
Skyldig skat (passiver) (34) (11)
Tilgodehavende (skyldig) skat pr. 31. december, netto 56 23
17 VAREBEHOLDNINGER

[DKK mio.) 2013 2012
Råvarer og hjælpematerialer 199 173
Varer under fremstilling 8 1il
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 385 287
l alt 592 471
I ovenstående indgår nedskrivninger svarende til 135 165
Nedskrivninger indregnet i resultatopgørelisen under produktionsomkostninger 21 104
Tilbageførte nedskrivninger indregnet under produktionsomkostninger 8 8
I produktionsomkostninger indgår vareforbrug med 2.350 2.293
Tilbageførsel af nedskrivninger vedrører produkter, som er solgt eller forventes at blive solgt.

18 TILGODEHAVENDER FRA SALG AF VARER OG TJENESTEYDELSER

(DKK mio.) 2013 2012
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 1,520 1.349
I alt 1.520 1.349
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser har følgende forfaldstider:

Ikke forfaldne 1,161 1.048
Forfaldne op til 30 dage 150 108
Forfaldne mellem 30 og 90 dage 90 73
Forfaldne over 90 dage 119 120 |
I alt 1.520 1.349

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

re FUTTEN ERE ESATET TE FT +

 

76 / KONCERN / BALANCE / NOTER

18 TILGODEHAVENDER FRA SALG AF VARER OG TJENESTEYDELSER (FORTSAT)

wzcG—m—«—CcCÆÆG”—m&ÉzG—GÆGGG—«—m—m—&z—zG”m—m—m&z««

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[DKK mio.) 2013 2012

Nedskrivninger, der indgår i de samlede tilgodehavender fra salg

af varer og tjenesteydelser, har udviklet sig som følger:

Nedskrivninger pr. 1. januar (57) (52)
—…… Nedskrivninger i året | — — | — — KEE (52) (12)

Realiseret i året 7 7

Tilbageførte nedskrivninger 13 -

Nedskrivninger pr. 31. december (89) (57)

Samlede nedskrivninger på DKK 89 mio. er indeholdt i tilgodehavender fra salg af varer og

tjenesteydelser ved udgangen af 2013. I 2013 er der indregnet nedskrivninger på DKK 20 mio.

vedrørende individuelle tilgodehavender. GN Store Nords vurdering af kreditrisiko relateret til

det enkelte tilgodehavende afhænger primært af alder, ændringer i kundernes betalingsmøn-

ster og aktuelle økonomiske konjunkturer mv. som beskrevet i note 1, Baseret på hidtidige

erfaringer mener GN Store Nord ikke, at en nedskrivning er nødvendig med hensyn til endnu

ikke forfaldne tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser.

Der er ikke modtaget sikkerhed for tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser.

I tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser indgår forfaldne

men ikke nedskrevne tilgodehavender som følger:

Forfaldne op til 30 dage 127 81

Forfaldne mellem 30 og 90 dage 44 35

Forfaldne over 90 dage | 57 32

I alt 228 148

19 PENSIONSFORPLIGTELSER

[DKK mio.) 2013 2012

Nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser (269) (311)

Dagsværdi af pensionsaktiver 225 211

Nettoforpligtelser (44) (100)

I nutidsværdien af ydelsesbaserede forpligtelser indgår ikke-finansierede,

ikke-forsikringsmæssigt afdækkede pensionsforpligtelser med

DKK 12 mio. i 2013 (2012: DKK 13 mio.).

Udvikling i nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser

Forpligtelser pr. 1. januar (311) (298)

Valutakursreguleringer 16 3

Årets omkostninger (3) (4)

Renteomkostninger (10) (12)

Aktuarmæssige gevinster/tab vedrørende demografiske forhold i -

Aktuarmæssige gevinster/tab vedrørende finansielle antagelser 26 (12)

Ikke-finansierede pensionsudbetalinger 1 1

Pensionsudbetalinger 11 11

Forpligtelser pr. 31. december (269) (311)

 

GN STORE NORD 7/ ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

77 | KONCERN / BALANCE / NOTER

19 PENSIONSFORPLIGTELSER (FORTSAT)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CDKK mio.) 2013 2012
Forfald af pensionsforpligtelse

Under ét år (13) (13)
Mellem ét og fem år (54) (56)
Over fem år (202) (242)
l alt (269) (311)
Udvikling i dagsværdi af pensionsaktiver

Pensionsaktiver pr. 1. januar 211 188
Valutakursreguleringer (10) (1)
Renteindtægt 7 12
Afkast på pensionsaktiver som overstiger renteindtægter 23 9
Indbetalt af GN Store Nord 5 14
Pensionsudbetalinger (1) (11)
Pensionsaktiver pr. 31. december 225 211
Pensionsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen

Årets omkostninger (3) (4)
Renteomkostninger (10) (12)
Renteindtægter fra pensionsaktiver 7 12
Ydelsesbaserede pensionsordninger i alt (6) (4)
Bidragsbaserede pensionsordninger i alt (81) (73)
Samlet kostpris indregnet i resultatopgørelsen (87) (77)
Omkostningerne er indregnet i følgende poster i resultatopgørelsen:

Produktionsomkostninger (15) (14)
Udviklingsomkostninger (18) (16)
Salgs- og distributionsomkostninger (28) (24)
Ledelses- og administrationsomkostninger (23) (23)
Finansielle omkostninger (3) -
Falt (87) (77)
Følgende akkumulerede aktuarmæssige gevinster/tab er siden 1. januar 2005

indregnet i opgørelsen af anden totalindkomst:

Akkumulerede aktuarmæssige gevinster/tab (49) (99)
Pensionsaktiver fordeler sig således:

Aktier 62% 69%
Obligationer 36% 30%
Likvide midler 2% 1%
I alt 100% 100%
De aktuarmæssige beregninger for den dominerende amerikanske ydelsesbaserede

ordning på balancedagen er baseret på følgende forudsætninger:

Diskonteringsrente 4,75% 3,75%
Forventet afkast på pensionsaktiver 4,75% 7,00%

Et fald i diskonteringsrenten på 25 basis point vil resultere i en stigning på DKK 8 mio. i den ydelsesbaserede forpligtigelse og
en stigning på 25 basis point i diskonteringsrenten vil resultere i et fald på DKK 8 mio i den ydelsesbaserede forpligtigelse.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

78 / KONCERN / BALANCE / NOTER

ccm

19 PENSIONSFORPLIGTELSER (FORTSAT)

Bidragsbaserede pensionsordninger

Koncernen har tilsagnsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensionsordningerne
er som hovedregel bidragsbaserede ordninger. Koncernen finansierer ordningerne gennem løbende præmiebetalinger til
uafhængige pensions- og forsikringsselskaber, som er ansvarlige for udbetaling af pensionsydelserne. Når pensionsbidrag til
bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har koncernen ingen yderligere pensionsforpligtelser over for nuværende eller tidligere
medarbejdere. Pensionsbidrag vedrørende bidragsbaserede ordninger indregnes i resultatopgørelsen, når de forfalder.

Ydelsesbaserede pensionsordninger
Koncernen har en amerikansk pensionsordning, der ikke er forsikringsmæssigt afdækket, men dog delvist modsvares af
dagsværdien af reserverede pensionsmidler. Pensionsordningen blev pr. 1. juli 2003 fastfrosset, hvilket betyder, at medarbej-
derne i ordningen bevarer den pension, der er optjent til og med denne dato, men ikke optjener yderligere.

Herudover er der i enkelte dattervirksomheder indgået aftaler om udbetaling af bestemte ydelser, eksempelvis alderspension
som et fast beløb eller en fast procentdel af slutlønnen. Disse forpligtelser er ikke dækket via indbetalinger til pensions-

selskaber.

Andre ordninger
Koncernen har herudover ikke pensionsforpligtelser eller lignende forpligtelser over for medarbejderne.

20 HENSATTE FORPLIGTELSER

 

 

 

 

 

Øvrige

Omstruk- Garanti- hensatte
CDKK mio.) tureringer hensættelser forpligtelser 1 alt
Hensatte forpligtelser pr. 1. januar 22 112 243 377
Tilgang 1 16 88 105 |
Forbrugt (2) (2) (55) (59) |
Tilbageført (1) (3) (30) (34) |
Valutakursreguleringer (1) (4) (3) (8)
Hensatte forpligtelser 31. december 2013 19 119 243 381
Heraf indregnet i balancen for koncernen:
Langfristede forpligtelser 15 47 105 167
Kortfristede forpligtelser 4 72 138 214
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2013 19 119 243 381

 

Hensatte forpligtelser til omstrukturering på DKK 19 mio. vedrører omstrukturering baseret på detaljerede planer udarbejdet af
ledelsen, som har været drøftet og offentliggjort over for berørte medarbejdergrupper mv.

Garantihensættelser vedrører solgte produkter. Garantihensættelser dækker eventuelle fejl i design, materialer og arbejdets
udførelse i en periode på et til fire år fra levering og færdiggørelse. Hensættelserne er opgjort med udgangspunkt i historiske
garantiomkostninger vedrørende koncernens produkter.

Øvrige hensatte forpligtelser omfatter primært forpligtelser til at tage solgte høreapparater og headsets retur, forpligtelser
vedrørende tabsgivende købskontrakter og huslejekontrakter samt hensættelser til imødegåelse af juridiske omkostninger
inklusiv AVR Communications Ltd. Der henvises til note 1 vedrørende tabsgivende købskontrakter.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

79 / KONCERN / BALANCE / NOTER

21 KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[DKK mio.) 2013 2012
Bankgæld 60 123
Bankgæld i alt 60 123
Gælden fordeler sig således på følgende valutaer:

DKK 38 70
EUR - 8
USD 20 35
Øvrige valutaer 2 10
1 alt 60 123
22 ANDEN GÆLD

(DKK mio.) 2013 2012
Skyldige personaleomkostninger 358 325
Bonusser og rabatter til kunder 216 172
Øvrige 219 230
I alt 793 727
23 LEASINGFORPLIGTELSER

(DKK mio.) 2013 2012
Fremtidige leasingforpligtelser fordeler sig således:

Operationel leasing:

Under ét år 89 98
Mellem ét og fem år 190 214
Over fem år 127 98
Ll alt 406 410

 

Operationel leasing vedrører primært leje af ejendomme i Danmark, USA og Storbritannien på markedsmæssige vilkår. Restlø-

betiden udgør mellem ét og femten år.

I operationel leasing indgår huslejeforpligtelser vedrørende ejendomme i Danmark på i alt DKK 73 mio. (2012: DKK 77 mio.).
Af huslejeforpligtelsen i Danmark er der i balancen hensat DKK 20 mio. (2012: DKK 24 mio) i forbindelse med fraflytning af

lejemålene.

Operationelle leasingydelser indregnet i resultatopgørelsen udgør DKK 110 mio. (2012: DKK 110 mio.).

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

80 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

ETS EG 1 6 NNE

24  EVENTUALFORPLIGTELSER, ANDRE ØKONOMISKE FORPLIGTELSER OG EVENTUALAKTIVER
CDKK mio.) 2013 2012

Kautions-, garanti- og andre forpligtelser 19 11

Eventualforpligtelser
Verserende retssager

GN Store Nord og dets dattervirksomheder og associerede virksomheder er part i forskellige retssager, herunder forskellige sa-

ger om patentkrænkelser. Udfaldet af de verserende sager forventes, ud over nedenstående, ikke at have væsentlig betydning
for vurderingen af koncernens finansielle stilling.

Andre finansielle forpligtelser

Kautionsforpligtelser
GN Store Nord har i USA over for vores hovedbankforbindelse stillet kaution vedrørende direkte og indirekte helejede datter-

virksomheder. Kautionerne dækker udelukkende træk på kreditfaciliteter i koncernregi op til USD 25 mio. tilknyttet en renteud-
lignende cash pool. GN Store Nord har også afgivet betalingsgarantier til leverandører vedrørende helejede dattervirksomhe-

der.

Sikkerhedsstillelse
Koncernen har ikke stillet aktiver til sikkerhed for gæld i indeværende eller foregående regnskabsår.

Købsforpligtelser

GN Store Nord har indgået aftale med visse leverandører om, at disse indkøber komponenter til produktion af høreapperater,
headsets og audiologisk diagnoseudstyr på basis af safgsestimater udarbejdet af GN Store Nord. I det omfang GN Store Nords
faktiske indkøb hos disse leverandører er lavere end salgsestimaterne, er GN Store Nord forpligtet til at aftage eventuelt over-
skydende komponenter fra leverandørerne. Ledelsen vurderer løbende salgsestimaterne, og i det omfang komponentvarelagre
hos leverandørerne ikke forventes brugt, indregnes en hensættelse til tabsgivende købskontrakter.

Eventualaktiver
Den 20. april 2010 modtog GN Store Nord en afgørelse fra den tyske højesteret, der imødekom GN Store Nord og underkendte

den tyske appeldomstols afgørelse af 26. november 2008 samt den tyske konkurrencemyndigheds (Bundeskartellamt) afgørel-
se af 11. april 2007 om forbud mod salg af GN ReSound til Sonova. Som følge heraf indgav GN Store Nord den 22, december
2010 en stævning mod Bundeskartellamt på EUR 1,1 mia. (ca. DKK 8,2 mia.) hos byretten i Bonn som kompensation for det
markante tab, GN Store Nord blev påført i forbindelse med Bundeskartellamts ulovlige forbud mod salget af GN ReSound til
Sonova. Sagen blev efterfølgende overført til Civilretten i Kåln.

Den 26. februar 2013 afviste Civilretten i Køln GN Store Nords krav. Efter grundig gennemgang af den skriftelige afgørelse

fra Civilretten i Køln fandt GN Store Nord sig uenig i rettens afgørelse og besluttede derfor at appellere afgørelsen. Sagen er
blevet overført til Oberlandesgericht Disseldorf. En høring er blevet fastsat til den 5. marts 2014. Formålet med høringen er
at afgøre, hvorvidt konkurrencemyndigheden er ansvarlig for det tab GN Store Nord har lidt som konsekvens af det ulovlige

forbud. Effekten af dette krav er ikke indregnet i regnskabet.

GN Store Nord foretog i årsregnskabet for 2001 en nedskrivning for værdiforringelse af goodwill vedrørende Beltone på DKK
1,3 mia. Beltone (USA) fusionerede med GN Hearing Care Corporation (USA) pr. 1. januar 2005. Det er GN Store Nords vurde-
ring, at en væsentlig del af den regnskabsmæssige nedskrivning foretaget i 2001 som følge af denne fusion har skatteeffekt i
Danmark. Begge selskaber har været sambeskattet med GN Store Nord i den relevante periode. GN Store Nord har indbragt
spørgsmålet for Landsskatteretten, der ikke mener, at GN Store Nord kan gøre denne fradragsret gældende. GN Store Nord har
appelleret Landsskatterettens afgørelse til Østre Landsret. Den 29. januar 2014 blev der afsagt dom i Østre Landsret til fordel
for de danske skattemyndigheder. Dommen blev afsagt med dissens (2:1). I samarbejde med relevante rådgivere har GN Store
Nord besluttet at anke denne dom til højesteret. Dommen påvirker ikke regnskabet.

Derudover er ledelsen ikke bekendt med sager, der kan påvirke koncernens finansielle stilling væsentligt.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

81 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

 

25 FINANSIELLE INSTRUMENTER OG FINANSIELLE RISICI

Valutakursrisiko

GN Store Nords valutarisiko opstår kun i forbindelse med kommercielle transaktioner. Koncernen optager hverken lån eller an-
bringer overskudslikviditet i fremmed valuta, medmindre dette nedbringer en valutaeksponering. Det overordnede formål med
GN Store Nord's valutarisikostyring er at reducere den kortsigtede effekt af valutakursudsving på indtjening og pengestrømme
og dermed øge forudsigeligheden af de økonomiske resultater. GN Store Nord anvender valutaterminskontrakter til at afdække
alle væsentlige valutarisici, hvilket i 2013 har været fremtidige indtægter (lange positioner) i USD og JPY samt fremtidige om-
kostninger (korte positioner) i CNY. De forventede pengestrømme vurderes løbende ud fra budgetter og salgsprognoser.

GN Store Nord har et stort omkostningsgrundlag i Kina og er således eksponeret over for CNY, som historisk har været knyttet
til USD. Dog indgås og afregnes de fleste aftaler med kinesiske underleverandører i USD. GN Store Nords langsigtede branche-
mæssige konkurrenceevne vil blive negativt påvirket af en styrkelse af CNY, og GN Store Nord har besluttet at afdække denne

risiko for at sikre, at den har tilstrækkelig tid til at indføre en ny produktionsstrategi, hvis markedsforholdene skulle ændre sig
ugunstigt for GN Store Nord.

Pr. 31 december 2013 ville en 10% ændring i DKK mod USD og CNY ændre dagsværdien af sikringsinstrumenterne med DKK 42
mio., hvilket ville påvirke egenkapitalen.

GN Store Nord har en række balanceposter, som er denomineret i USD, herunder det meste af sin goodwill. Selvom koncernin-
terne mellemværender elimineres i koncernregnskabet, kan disse resultere i valutakursgevinster og -tab. Pr. 31. december 2013
er der ingen væsentlige valutarisici relateret til arbejdskapitalen.

Nedenstående tabel viser effekten på koncernens egenkapital ved en ændring på 10% i de respektive valutaer.

Effekt på egenkapital fra omregning (eksklusiv effekt af sikring) ved en stigning på 10% i den relevante valuta

 

CDKK mio.) 2013 2012
USD 336 343
CNY . 27 28
Renterisiko

[ 2013 sikrede GN Store Nord en del af renteeksponeringen på lån med renteswaps. Der er i 2013 anvendt regnskabsmæssig

sikring. Dagsværdien af renteswaps opgøres ved brug af terminspriser og kan kategoriseres som niveau 2 (observerbare input)
i dagsværdihierarkiet.

Finansiering, likviditet og kapitalstruktur

Pr. 31, december 2013 var GN Store Nords egenkapitalandel på 59%, og den nettorentebærende gæld udgjorde DKK 1.113
mio. På baggrund af den aktuelle usikre makroøkonomi har GN Store Nord på nuværende tidspunt intention om at bringe sin
nettorentebærende gæld til omkring én gange EBITDA ved udgangen af 2014. Ved slutningen af 2016 er målsætningen for den
nettorentebærende gæld mellem én til to gange EBITDA. GN Store Nords langsigtede kapitalstrukturpolitik (nettogæld på op
til maksimalt to gange EBITDA) er dog uændret. GN Store Nord agter at udbetale et udbytte svarende til 15-25% af årets resul-

tat og vil indlede aktietilbagekøbsprogrammer, når dette anses for hensigtsmæssigt, og når der er givet bemyndigelse hertil af
generalforsamlingen.

Finansiel kreditrisiko

Overskydende kontantbeholdninger i GN Store Nords dattervirksomheder tilbageføres til moderselskabet hurtigst muligt, og
kontantbeholdninger opbevares primært på anfordringskonti eller som korte pengemarkedsindskud. Kontantbeholdninger
indestår primært i banker, hvormed GN Store Nord foretager sine daglige bankforretninger, og som har en tilfredsstillende
kreditvurdering hos Moody's og Standard & Poor's. Koncernen har en politik om ikke at have eksponering over for en enkelt

finansiel modpart på mere end 2,5% af dennes egenkapital. GN Store Nords likvide midler udgjorde pr. 31. december 2013. DKK
163 mio.

GN Store Nord har etableret politikker for styring af kreditrisici vedrørende kunder herunder for brugen af kreditvurderingsbu-

reauer. Vurdering af kreditrisici vedrørende kunder er yderligere beskrevet i note 18 Tilgodehavender fra varer og tjenesteydel-
ser samt note 14 Andre langfristede aktiver.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

Forfaldsanalyse for finansielle forpligtelser

82 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

25 FINANSIELLE INSTRUMENTER OG FINANSIELLE RISICI (FORTSAT)

cG&zÆcG—ÆcG—W&ÉÆG—G—ÆG—mÆG—G—mG”G—G—G—G«G«G—GzzS«GEE eee

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I alt

 

 

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

Mellem
CDKK mio.) Under 1år log5år over 5 år Lalt
2013
Langfristet bankgæld - 1.216 - 1.216
—— - Anden langfristet-gæld - - — - - - - 170— mm mr 170 —
Kortfristet bankgæld 60 - - 60
Leverandører af varer og tjenesteydelser 493 - - 493
Ikke-afledte finansielle forpligtelser i alt 553 1.386 - 1.939
Afledte finansielle forpligtelser - i - 1
Finansielle forpligtelser i alt 553 1.387 - 1.940
2012
Langfristet bankgæld - 276 - 276
Aktiverede leasingforpligtelser ” 5 - 5
Anden langfristet gæld - 142 - 142
Kortfristet bankgæld 123 - - 123
Leverandører af varer og tjenesteydelser 485 - - 485
Ikke-afledte finansielle forpligtelser i alt 608 423 - 1.031
Finansielle forpligtelser i alt 608 423 - 1,031
Forfaldsanalysen er baseret på ikke-diskonterede pengestrømme ekskl. rentebetalinger.
Opgørelse af nettorentebærende gæld
l alt l alt
2013 2012
Likvide midler 163 169
Bankgæld, langfristede forpligtelser (1,216) (276)
Bankgæld, kortfristede forpligtelser (60) (123)
(1.113) (230)

 

 

83 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

25 FINANSIELLE INSTRUMENTER OG FINANSIELLE RISICI (FORTSAT)

Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio.) 2013 2012
Afledte finansielle instrumenter vedrørende sikring af forventede

fremtidige transaktioner indeholdt i Andre tilgodehavender 33 11
Finansielle aktiver med handel for øje 33 11
Ejerandele og RAP, SIP, DCP, jf. note 14 270 227
Finansielle aktiver disponible for salg 270 227
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 1.520 1.349
Andre tilgodehavender 302 214
Andre tilgodehavender, langfristede 529 387
Udlån og tilgodehavender 2.351 1.950
Bankgæld, langfristet 1.216 276
Anden langfristet gæld 170 142
Bankgæld 60 123
Leverandører af varer og tjenesteydelser 493 485
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 1.939 1.026
Afledte finansielle instrumenter indeholdt i Anden gæld 1 -
Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi 1 -

 

For finansielle aktiver og forpligtelser er dagsværdien ca. lig med den bogførte værdi. I forhold til GN Store Nords bankgæld
skyldes dette, at lånene er variabelt forrentede og finansieres gennem et løbende et-måneds EURIBOR-lån.

Afledte finansielle instrumenter

Sikring af pengestrømme, valutainstrumenter og renteswaps

 

 

 

 

2013 2012
Kontrakt- Dagsværdi, Dagsværdi, Kontrakt Dagsværdi, Dagsværdi,

beløb, netto aktiver passiver beløb, netto aktiver passiver
USD 1.085 29 - 187 4 1
JPY 108 11 - 70 6 -
GBP - - - 60 1 1
AUD - - - 50 - -
CNY 666 - 7 - - -
EUR?” 671 - 1 - -
I alt 2.530 40 8 367 11 2
= Renteswaps i EUR
CDKK mio.) 2013 2012
Dagsværdiregulering indregnet i Anden totalindkomst (9) 8
Reklassificeret fra egenkapitalen til omsætningen 33 14
Reklassificeret fra egenkapitalen til produktionsomkostninger (1) -

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

84 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

Éz”cG—m—mMÉÆÆGGGvGmvDvÆEGmGvvMvEGGm—mWEEEGmGmEEEEEEEEEEEEEEEE ENE

25 FINANSIELLE INSTRUMENTER OG FINANSIELLE RISICI (FORTSAT)

Afledte finansielle instrumenter, for hvilke regnskabsmæssig sikring ikke anvendes (økonomiske sikringer)

 

 

 

 

 

 

2013 2012
Kontrakt- Dagsværdi, Dagsværdi, Kontrakt Dagsværdi, Dagsværdi,
(DKK mio.) beløb aktiver passiver beløb aktiver passiver
CNY 9 - - (224) 2 -
ialt ” ” HE i 7 9 Toe om (224) ” 2 "TT TT
CDKK mio.) 2013 2012
Dagsværdiregulering indregnet i finansielle poster 3 1

Fortjeneste og tab på sikring af pengestrømme indregnet i Anden totalindkomst pr. 31. december 2013 indregnes i resultatop-
gørelsen i den periode, hvor den sikrede fremtidige transaktion påvirker resultatopgørelsen. Dagsværdien af alle valutainstru-
menter opgøres ved brug af noterede terminskurser på balancedagen og kan kategoriseres som niveau 2 (observerbare input)

i dagsværdihierarkiet.

26 UDESTÅENDE AKTIER OG EGNE AKTIER

 

 

Pålydende
værdi, Pålydende Pålydende
Ude- Antal ude- værdi, værdi, Egne
stående Egne aktier — stående egne aktier aktier
aktier aktier ialt aktier aktier ialt i% af
(1.000 (1.000 (1.000 (DKK (DKK (DKK aktie-
stk.) stk.) stk.) 1.000) 1.000) 1.000) kapital
Aktiebeholdning pr. 1. januar 2013 170.486 23.211 193.697 681.944 92.844 774.788 12,0%
Køb af ejerandele i dattervirksomheder 1.570 (1.570) - 6.280 (6.280) -
Udnyttede aktieoptioner 27 (27) - 108 (108) -
Aktier købt/solgt af GN Store Nord A/S (7.343) 7.343 -… (29.372) 29.372 -
Annullerede aktier -… (20.368) (20.368) -… (81.472) (81.472)
Aktiebeholdning pr. 31. december 2013 164.740 8.589 173.329 658.960 34,356 693.316 5,0%

 

Markedsværdien af egne aktier udgjorde DKK 1.144 mio. pr. 31. december 2013 (2012: DKK 1.899 mio.).

 

 

 

 

 

(1.000 stk) 2013 2012
Vægtet gennemsnit af antal aktier 167.082 178.825
Udvandingseffekt af aktiebaseret vederlæggelse med positiv indre værdi

- gennemsnit for perioden 1.809 1.788
Udvandet vægtet gennemsnit af antal aktier 168.891 180.613
[DKK mio)

Årets resultat anvendt ved beregning af resultat pr. aktie 735 321
Udvandingseffekt af årets resultat - -
Årets resultat anvendt ved beregning af udvandet resultat pr. aktie 735 321

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

85 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

 

27 INCITATMENTSPROGRAMMER

Aktieoptionsprogrammer

Pr. 31, December 2012 havde GN Store Nord 27.000 udestående aktieoptioner. Alle aktieoptioner er udnyttet i 2013 med en
gennemsnitlig udnyttelsespris på DKK 14. Der er ingen udestående aktieoptioner pr. 31. december 2013.

Warrantprogrammer

Siden 2008 har GN Store Nord haft langsigtede warrantbaserede incitamentsprogrammer, hvorunder der tildeles warrants til
koncerndirektionen og andre ledende medarbejdere til tegning af aktier i henholdsvis GN ReSound eller GN Netcom. Betingel-

serne i warrantprogrammerne for GN Netcom og GN ReSound er ikke ens, hvorfor programmerne i henholdsvis GN Netcom og
GN ReSound er beskrevet hver for sig nedenfor.

Warrantprogram, GN Netcom
Gennemsnits

 

 

 

 

 

Koncern- Øvrige udnyttelses-
direktionen medarbejdere I alt pris
Warrants tildelt pr. 1. januar 2012 1.929 4.637 6.566 6.929
Warrants tildelt i året 495 2.628 3.123 11.232
Warrants udnyttet i året (720) (900) (1.620) 2.851
Warrants bortfaldet i året/rettelser - (239) (239) 7.521
Udestående warrants pr. 31. december 2012 1.704 6.126 7.830 9.471
Warrants tildelt i året 468 2.205 2.673 18.086
Warrants udnyttet i året (730) (1.320) (2.050) 5.648
Warrants bortfaldet i året/rettelser (828) (55) (883) 14.198
Udestående warrants pr. 31. december 2013 614 6.956 7.570 12.998
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af warrants tildelt i 2013 1 mio. 7 mio. 8 mio.
Markedsværdi af udestående warrants pr. 31. december 2013 7 mio. 71 mio. 78 mio.

 

Warrants i GN Netcom tildelt i 2010, 2011, 2012 og 2013 optjenes dagen efter offentliggørelsen af GN Store Nords årsrapport i
det tredje år efter tildeling. Optjente warrants kan udnyttes i et vindue på fire uger, der begynder hvert kvartal i det tredje, fjer-
de og femte år efter tildeling. Det kvartalsvise fire-ugers vindue åbner efter offentliggørelse af en vurderingsberetning vedrø-
rende værdien af aktierne i GN Netcom. Warrants optjenes, såfremt værdien af GN Store Nords aktier er steget, og udviklingen
i GN Netcoms aktier med en vis procentdel har oversteget udviklingen over den samme periode i et indeks sammensat af sam-
menlignelige konkurrenter og branchesegmentindikatorer fastlagt af GN Netcoms bestyrelse. Warrants tildeles vederlagsfrit.

Udestående warrants i GN Netcom fordelt på tildelingstidspunkt er vist nedenfor.

Warrantprogram, GN Netcom

 

 

Antal

øvrige % af GN warrants Markeds-

Koncern- med- Netcom der kan Udnyttel- Antal år værdi

Tildelingstidspunkt direktionen arbejdere 1 alt A/S udnyttes seskurs tiludløb i mio. DKK

Marts 2010 - 90 90 0,0% 90 5.457 1,8 2

Marts 2011 479 2.101 2.580 0,8% - 10.542 2,8 33

Oktober 2011 - 25 25 0,0% - 10.542 2,8 -

Marts 2012 69 2.508 2,577 0,8% - 11.234 3,8 30

December 2012 - 27 27 0,0% - 11.051 3,8 -

Marts 2013 66 2.073 2.139 0,6% - 17.797 4,8 12

November 2013” - 132 132 0,0% - 23.652 4,8 1
Udestående warrants

pr. 31. december 2013 614 6.956 7.570 2,2% 90 78

 

= Warrants tildelt den nye adm. direktør i GN' Netcom, Niels Svenningsen.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

86 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

0 NNE

27 INCITATMENTSPROGRAMMER (FORTSAT)

Warrantprogram, GN ReSound
Gennemsnits

 

 

 

 

 

 

 

Koncern- Øvrige udnyttelses-
direktionen medarbejdere I alt pris
Udstedte warrants pr. 1. januar 2012 2.092 18.530 20.622 5.681
Warrants tildelt i året 734 4.032 4.766 11.281
-Warrants-udnyttet-i året— - … … ……—- — SE -— mn -—(6.900)-- -(6;:900) -— -2163
Warrants bortfaldet i året/rettelser - (694) (694) 8.208
Udestående warrants pr. 31. december 2012 2.826 14.968 17.794 8.446
Warrants tildelt i året 1,515 3.257 4.772 19.490
Warrants udnyttet i året (985) (5.665) (6.650) 5.496
Warrants bortfaldet i året/rettelser - (769) (769) 10.568
Udestående warrants pr. 31. december 2013 3.356 11.791 15,147 12.691
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af warrants tildelt i 2013 4 mio, 9 mio. 13 mio.
Markedsværdi af udestående warrants pr. 31. december 2013 34 mio. 141 mio, 175 mio.

 

Warrants i GN ReSound optjenes dagen efter offentliggørelsen af GN Store Nords årsrapport i det tredje år efter tildeling.
Warrants tildelt i 2010, 2011, 2012 og 2013 optjenes, såfremt værdien af GN Store Nords aktier er steget, og udviklingen i GN
ReSounds aktier med en vis procentdel har oversteget udviklingen over den samme periode i et indeks sammensat af sammen-
lignelige konkurrenter og branchesegmentindikatorer fastlagt af GN ReSounds bestyrelse. Optjente warrants tildelt før 2010
kan udnyttes i et vindue på fire uger efter offentliggørelse af GN Store Nords årsrapport i det tredje, fjerde og femte år efter
tildeling. Optjente warrants tildelt i 2010, 2011, 2012 og 2013 kan udnyttes i et vindue på fire uger, der begynder hvert kvartal i
det tredje, fjerde og femte år efter tildeling. Det kvartalsvise fire-ugers vindue åbner efter offentliggørelse af en vurderingsbe-
retning vedrørende værdien af aktierne i GN ReSound.

Udestående warrants i GN ReSound fordelt på tildelingstidspunkt er vist nedenfor.

Warrantprogram, GN ReSound

 

 

øvrige % af GN warnsnis Markeds-
Koncern- med- ReSound der kan Udnyttel- Antal år værdi
Tildelingstidspunkt direktionen arbejdere 1 alt A/S udnyttes seskurs tiludløb i mio. DKK
April 2009 - 100 100 0,0% 100 2,115 0,2 2
Marts 2010 125 315 440 0,1% 440 6.490 1,8 7
Marts 2011 982 4,447 5,429 0,9% - 8.836 2,8 83
April 2011 - 33 33 0,0% - 8.836 2,8 1
Maj 2011 - 48 48 0,0% - 8.347 2,8 1
September 2011 - 61 61 0,0% - 8.836 2,8 1
Marts 2012 734 3.549 4.283 0,7% - 11.084 3,8 56
December 2012 ” 81 81 0,0% - 17.428 3,8 1
Marts 2013 1,515 2.948 4.463 0,7% - 19.270 4,8 22
November 2013 - 209 209 0,0% - 24.290 4,8 1
Udestående warrants i
pr. 31. december 2013 3.356 11.791 15.147 2,4% 540 175

 

Udnyttelseskursen for warrants er baseret på den gennemsnitlige aktiekurs for GN Store Nord over fem dage efter offentligør-
relsen af årsrapporten i det år, hvor de relevante warrants tildeles.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

27  INCITATMENTSPROGRAMMER (FORTSAT)

87 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

Markedsværdien af warrants er beregnet på basis af principperne i Black Scholes-metoden. Beregningen af de udestående
warrants? markedsværdi på balancedagen er baseret på de underliggende markedskurser på den sidste børsdag i året, mens
markedsværdien af warrants tildelt i året er baseret på de underliggende markedskurser på tildelingstidspunktet. Følgende
forudsætninger ligger til grund for beregningen af markedsværdierne på såvel balancetidspunktet som tildelingstidspunktet:

 

 

 

 

 

 

 

Markedsforhold
Ultimo 2013 Tildelingstidspunkt 2013 Ultimo 2012 Tildelingstidspunkt 2012
GN Netcom GN ReSound GN Netcom GN ReSound GN Netcom GN ReSound GN Netcom GN ReSound
Aktiekurs 102/ 102/ 60/ 60/
GN Store Nord 131 131 132 126 82 82 84 84
Andel af
GN Store Nords 34%/ 69%/ 33%/ 60%/
markedsværdi 36% 70% 36% 73% 26% 75% 26% 75%
17.797/ 19,270/ 11.234/ 11.084/
Aktiekurs 23.261 24.131 23.652 24.290 10.786 17.010 11.051 17.428
30%/ 23%/ 37%/ 35%/
Volatilitet 26% 20% 27% 21% 29% 23% 30% 23%
Udbytte pr. aktie 0 0 0 0 0 0 0 0
0,00%/
0,06%/ 0,06%/
0,28%/ 0,28%/ 0,0%/ 0,0%/
0,60%/ 0,60%/ 0,77%/ 0,77%/ 0,08%/ 0,08%/ 1,04%/ 1,04%/
Risikofri rente 0,92% 0,92% 0,74% 0,77% 0,27% 0,27% 1,04% 1,04%
0,2/ 0,3/
1,9/ 1,9/ 1,3/
2,8/ 2,8/ 2,8/ 2,8/
Forventet 3,8/ 3,8/ 5,7/ 5,7/ 3,8/ 3,8/ 5,7/ 5,7/
løbetid (år) 4,8 4,8 5,0 5,0 4,8 4,8 5,0 5,0

 

Ved beregningen af markedsværdien er andel af markedsværdi og volatilitet estimeret af eksterne eksperter.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

88 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

FE

28 KØB OG FRASALG AF VIRKSOMHEDER OG AKTIVITETER

Køb

I løbet af 2013 købte GN ReSound en høreapparatkæde i Danmark og en række mindre høreapparatkæder og en distributør i
USA. Opkøbene bidrager alle til at styrke GN ReSounds salgs- og distributionskanaler, og den goodwill, der er knyttet til opkø-
bene, kan hovedsageligt henføres hertil.

Dagsværdi på
overtagelsestidspunktet

 

 

 

 

 

 

 

 

— -<DKK mio.) -- - —. mn meer … … ken KEE 10. 2013. —2012. —
Overtagne identificerbare aktiver og forpligtelser samt købsvederlag
Langfristede aktiver 3 7
Kortfristede aktiver 40 12
Langfristede forpligtelser (19) -
Kortfristede forpligtelser (16) (9)
Dagsværdi af identificerede nettoaktiver 8 10
Goodwill 129 28
Andre immaterielle aktiver 34 -
Købsvederlag 171 38
Dagsværdi af overførte aktiver - (11)
Skyldigt købsvederlag (12) -
Betinget købsvederlag (38) (8)
Overtagne likvide midler (15) (5)
106 14

Kontant købsvederlag

 

Goodwill vedrørende ovenstående transaktioner er allokeret til de pengestrømsfrembringende enheder Hearing Instruments og
Audiologic Diagnostics Equipment med henholdsvis DKK 122 mio. (2012: DKK 8 mio.) og DKK 7 mio. (2012: DKK 20 mio).

I 2013 betalte GN ReSound DKK 30 mio. (2012: DKK 28 mio.) i betingede købsvederlag vedrørende opkøb foretaget i tidligere
år. Betalingerne vedrørte hovedsageligt købet af GN ReSound Korea Co. Ltd. og opkøb af forhandlervirksomheder i USA. Ved
udgangen af 2013 udgjorde dagsværdien af betingede købsvederlag DKK 64 mio., hvoraf DKK 25 mio. forventes betalt i løbet

af 2014.

Indregning af dagsværdien af identificerede nettoaktiver er baseret på de oplysninger, der er tilgængelige på overtagelsestids-
punktet. Såfremt der fremkommer nye oplysninger, kan indregningen ændres inden for en periode på ét år.

 

CDKK mio.) 2013 2012

Andel af omsætning og årets resultat fra overtagelsestidspunktet kan specificeres således:

Omsætning 39 10

EBIT 10 (1)

Årets resultat 9 (1)

Overtagne aktiviteter opgjort som var de ejet i hele året:

Omsætning 96 11

EBIT 9 (1)
9 (1)

Årets resultat

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

89 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

28 KØB OG FRASALG AF VIRKSOMHEDER OG AKTIVITETER (FORTSAT)

Frasalg

[ 2013 solgte GN ReSound en række mindre høreapparatsdistributører primært i USA. Derudover solgte GN ReSound aktier
relateret til nogle detaillokationer i USA og Canada og hensatte til et tab vedrørende en retstvist i forbindelse med et opkøb.
GN Netcom solgte sin forhandler i Nordamerika, Hello Direct Inc.

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio,) 2013 2012

Langfristede aktiver (47) (55)
Kortfristede aktiver (25) (16)
Kortfristede forpligtelser 7 1

Afhændede nettoaktiver (65) (70)
Direkte henførbare omkostninger (5) (5)
Dagsværdi af modtagne aktiver 58 12

Dagsværdi af påtagne forpligtelser (7) -

Kontant vederlag modtaget - 5

Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc. (19) (58)
29 ANDRE IKKE-LIKVIDE REGULERINGER

(DKK mio.) 2013 2012

Aktiebaseret vederlæggelse (tildelt) 10 10

Fortjeneste/(tab) ved afnændelse af aktiviteter etc. 19 58

Hensættelse til tab på debitorer og lagernedskrivning mv. 8 13

Omstrukturerings-/engangsomkostninger indregnet i resuitatopgørelsen,

ekskl. nedskrivninger 104 217

Regulering af hensatte forpligtelser (17) (39)
l alt 124 259

 

30 EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER

Den 29. januar 2014 blev der afsagt dom i Østre landsret vedrørende GN Store Nords Beltone-skattesag mod de danske skatte-
myndigheder som beskrevet i note 24. Resultatet af dommen er, at to ud af tre medlemmer af retten støtter de danske skatte-

myndigheders synspunkt. I samarbejde med relevante rådgivere har GN Store Nord besluttet at anke denne dom til højesteret.
Dommen påvirker ikke regnskabet.

Ledelsen er ikke bekendt med andre efterfølgende begivenheder af væsentlig betydning for koncernens finansielle stilling.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

90 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

ec]

NOTE 31 - ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Årsrapporten for GN Store Nord for 2013 aflægges i overens-
stemmelse med de internationale regnskabsstandarder (IFRS)
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber. Årsrapporten op-
fylder desuden de internationale regnskabsstandarder (1AS)
udstedt af International Accounting Standards Board (IASB).

Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det histo-
riske kostprisprincip, bortset fra omvurdering af finansielle
aktiver disponible for salg og afledte finansielle instrumenter
til dagsværdi.

ANVENDELSE AF NYE OG REVIDEREDE
REGNSKABSSTANDARDER

GN Store Nord anvender alle de relevante nye eller reviderede
internationale regnskabsstandarder og IFRIC-fortolknings-
bidrag, som var gældende pr. 1. januar 2013. De nye eller
reviderede standarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket
indregning og måling væsentligt eller resulteret i nogen
væsentlige ændringer til oplysningerne i noterne. Udover
disse mindre ændringer er årsrapporten aflagt efter samme
regnskabspraksis som tidligere år.

Endnu ikke anvendte regnskabsstandarder

En række nye standarder, ændringer til standarder og for-
tolkningsbidrag er gældende for regnskabsår, der begynder
den 1. januar 2013 eller senere, eller er endnu ikke blevet
vedtaget af EU, og er derfor ikke anvendt i udarbejdelsen af
denne årsrapport. De standarder, der kan være relevante for
GN Store Nord, er:

IERS 9 Finansielle instrumenter finder anvendelse på
regnskabsår, der begynder den 1. januar 2015 eller senere.
Standarden forventes kun at ville have en meget begræn-
set, eller slet ingen, virkning på indregningen og målingen
af finansielle aktiver. Der vil kun være få ændringer til oplys-
ningerne i årsregnskabet, da klassificeringen af finansielle
aktiver vil blive forenklet og reduceret til to kategorier:
Finansielle aktiver målt til enten amortiseret kostpris eller
dagsværdi. Tilføjelserne til IFRS 9 om indregning af finan-
sielle forpligtelser forventes ikke at ville påvirke regnskabs-
aflæggelsen.

GN Store Nord forventer at anvende de nævnte standarder
og fortolkningsbidrag fra deres ikrafttrædelsesdatoer.

BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet, GN Store
Nord, og de virksomheder, som GN Store Nord direkte el-

ler indirekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne i,
eller hvor selskabet på anden måde udøver bestemmende
indflydelse over virksomhedens finansielle og driftsmæssige
ledelse. GN Store Nord og dens dattervirksomheder benæv-
nes samlet ”koncernen”. Koncernens virksomheder er angivet
på side 97. Virksomheder, som ikke er dattervirksomheder,

men hvor GN Store Nord ejer mellem 20% og 50% af stemme-
rettighederne, og hvor selskabet udøver betydelig, men ikke
bestemmende, indflydelse over virksomhedens finansielle og
driftsmæssige ledelse, betragtes som associerede virksom-
heder. Ved vurdering af om GN Store Nord har bestemmende
eller betydelig indflydelse tages højde for potentielle stem-
merettigheder og optioner på køb af yderligere ejerandele.
Koncernregnskabet udarbejdes som en sammenlægning af
moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders årsregn-
skaber, som alle er aflagt efter koncernens regnskabspraksis.
Koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser,
koncerninterne mellemværender og udbytter samt realisere-
de og ikke-realiserede fortjenester og tab ved koncerninterne
transaktioner elimineres. Ved konsolideringen modregnes den
regnskabsmæssige værdi af moderselskabets aktier i datter-
virksomheder i dattervirksomhedernes egenkapital.

Virksomhedssammenslutninger

Virksomheder, som erhverves eller stiftes i årets løb, ind-
regnes i koncernregnskabet fra overtagelses- eller stiftel-
sestidspunktet. Overtagelsestidspunktet er den dato, hvor
moderselskabet faktisk opnår kontrol over den erhvervede
virksomhed. Afhændede virksomheder indregnes i den kon-
soliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet.
Sammenligningstallene tilpasses ikke til erhvervelserne.

Ved erhvervelse af nye virksomheder, hvor moderselskabet
opnår bestemmende indflydelse over den erhvervede virk-
somhed, anvendes overtagelsesmetoden. Den erhvervede
virksomheds identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-
forpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
identificerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan
udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Der indregnes
udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen og
dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forplig-
telser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under
immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes
mindst én gang årligt for værdiforringelse. Første værdifor-
ringelsestest udføres inden udgangen af overtagelsesåret.
Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrem-
bringende enheder, der efterfølgende danner grundlag for
værdiforringelsestesten. Goodwill og dagsværdireguleringer i
forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed med en
anden funktionel valuta end GN Store Nords præsentations-
valuta behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den
udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske enheds
funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. Nega-
tive forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatop-
gørelsen på overtagelsestidspunktet.

Kostprisen for en virksomhedssammenslutning består af
dagsværdien af det aftalte vederlag. Hvis det ifølge en aftale
om en virksomhedssammenslutning er muligt at regulere
kostprisen for virksomhedssammenslutningen afhængigt af
fremtidige begivenheder, indregnes det regulerede beløb

i kostprisen for sammenslutningen, hvis reguleringen er
sandsynlig øg kan måles pålideligt. Efterfølgende ændringer

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

91 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

i den betingede vederlæggelse indregnes i resultatopgørei-
sen. Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om
målingen af identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-
forpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt
opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig,

at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtel-
ser havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet
end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter
overtagelsen. Effekten af reguleringerne indregnes i primo-
egenkapitalen, og sammenligningstal tilpasses.

Når GN Store Nord erhverver bestemmende indflydelse
trinvist, opgøres dagsværdien af de overtagne nettoaktiver,
når GN Store Nord opnår kontrol. På dette tidspunkt regu-
leres tidligere erhvervede kapitalandele også til dagsværdi.
Forskellen mellem dagsværdi og regnskabsmæssig værdi
indregnes i resultatopgørelsen.

Erhvervelse af yderligere egenkapitalandele efter en virksom-
hedssammenslutning behandles regnskabsmæssigt ikke efter
overtagelsesmetoden, men som egenkapitaltransaktioner. Af-
hændelse af egenkapitalandele uden tab af kontrol behandles
også som egenkapitaltransaktioner. Ved transaktioner, som
resulterer i tab af kontrol, indregnes gevinst eller tab i resul-
tatopgørelsen.

Når GN Store Nord erhverver mindre end 100% af aktierne i
en virksomhed, indregnes goodwill for den enkelte transak-
tion eller en andel af goodwill svarende til GN Store Nords
ejerandel,

Omregning af fremmed valuta

Funktionel valuta og præsentationsvaluta

Regnskabsposter for hver af de rapporterende virksomheder i
koncernen måles ved anvendelse af den valuta, som benyttes
i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rappor-
terende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer
end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.
Koncernregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er
moderselskabets funktionelle valuta og præsentationsvaluta.

Omregning af transaktioner og beløb

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første ind-
regning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens
kurser. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktions-
dagens kurser og kurserne på betalingsdagen, indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostnin-
ger. Tilgodehavender, varebeholdninger, gæld og andre mo-
netære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens
valutakurser. Forskellen mellem balancedagens kurser og
kurserne på tidspunktet for tilgodehavendets eller gælds-
forpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsrapport
indregnes i resultatopgøreisen under finansielle indtægter og
omkostninger.

Omregning af dattervirksomheder

Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske virk-
somheder med en anden funktionel valuta end GN Store
Nords præsentationsvaluta omregnes resultatopgørelserne til

 

transaktionsdagens kurser, og balanceposterne omregnes til
balancedagens kurser. Som transaktionsdagens kurs anven-
des gennemsnitskursen for måneden, i det omfang dette ikke
giver et væsentligt anderledes billede af de underliggende
transaktioner. Kursforskelle, opstået ved omregning af så-
danne virksomheders primosaldo for egenkapital til balance-
dagens kurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra
transaktionsdagens kurser til balancedagens kurser, indreg-
nes under anden totalindkomst.

Valutakursregulering af mellemværender med udenlandske
virksomheder, der anses som en del af kapitalandelen i virk-
somheden, indregnes under anden totalindkomst i koncern-
regnskabet under en særskilt reserve for valutakursregule-
ring.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balan-
cen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive
og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter
indregnes som henholdsvis andre tilgodehavender og anden
gæld og modregnes kun, hvis GN Store Nord har ret til og
intention om at afregne flere finansielle instrumenter netto.
Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på
grundlag af markedsdata samt anerkendte værdiansættelses-
metoder.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af
dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forplig-
telse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer
i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse
for så vidt angår den del, der er sikret. Ændringer i den del af
dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassi-
ficeret som og opfylder kriterierne for sikring af pengestrøm-
me, og som er en effektiv sikring af ændringer i værdien af
den sikrede post, indregnes under anden totalindkomst. Hvis
den sikrede transaktion resulterer i gevinst eller tab, overføres
beløb, som tidligere er indregnet under anden totalindkomst,
fra egenkapitalen til den samme post som den sikrede post.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder
kravene til regnskabsmæssig sikring, indregnes ændringer i
dagsværdi i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Incitamentsprogrammer

Direktionen og en række nøglemedarbejdere er omfattet

af koncernens programmer for aktiebaseret vederlæggelse
(egenkapitalafregnede ordninger). For egenkapitalafregnede
ordninger måles dagsværdien af warrants (tegningsoptioner)
på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen
under personaleomkostninger i de respektive funktioner over
optjeningsperioden. Modposten hertil indregnes i egenkapita-
len. Der foretages ved første indregning et skøn over antallet
af warrants, der forventes at blive optjent, jf. beskrivelsen af
incitamentsprogrammer i note 27. Skønnet justeres efterføl-
gende i forhold til ændringer i antallet af warrants, der for-
ventes at blive optjent. Derfor baseres indregning på antallet
af warrants, der faktisk optjenes. Dagsværdien af de tildelte

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

92 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

warrants estimeres ved anvendelse af Black Scholes-options-
prismodellen, Der tages højde for optjeningsbetingelserne i
vurderingen af dagsværdien af warrants.

RESULTATOPGØRELSE

Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af varer og tjenesteydelser indreg-

nes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang

til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt
indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.
Udvidede garantier udskilles fra salg af varer og indregnes
lineært over kontraktperioden. Værdien af udvidede garan-
tier, som ikke er særskilt prissat, opgøres skønsmæssigt.
Nettoomsætningen måles eksklusive moms, afgifter og med
fradrag af afgivne kontant- og mængderabatter i forbindelse
med salget og forventede returvarer. Andelen af forventede
returvarer opgøres på grundlag af historiske statistikker over
returnerede produkter.

Kundeloyalitetsbonus tildelt som en del af et kundefoyali-
tetsprogram behandles regnskabsmæssigt som et separat
element i den salgstransaktion, i hvilken de blev tildelt.
Dagsværdien af det modtagne eller tilgodehavende vederlag
vedrørende det oprindelige salg fordeles mellem loyalitetsbo-
nus og de andre elementer i salgstransaktionen. Vederlaget
allokeret til loyalitetsbonus indregnes, når koncernen opfylder
sine forpligtelser vedrørende loyalitetsbonussen.

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associe-
rede virksomheder indregnes i moderselskabets resultatop-
gørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, herunder
afskrivninger og lønninger, der afholdes for at opnå årets net-
toomsætning. I produktionsomkostningerne indgår direkte
og indirekte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer,
lønninger, vedligeholdelse og af- og nedskrivninger på pro-
duktionsaniæg samt drift, administration og ledelse af fabrik-
ker. Desuden indgår nedskrivninger af varebeholdninger.

Udviklingsomkostninger

Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, lønninger og
afskrivninger på driftsmateriel og inventar, der direkte eller
indirekte kan henføres til koncernens udviklingsaktiviteter.
Omkostninger til udviklingsprojekter, der er klart define-

rede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad,
tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked
eller en udviklingsmulighed i GN Store Nord kan påvises, og
hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende
projektet, indregnes som et aktiv under immaterielle aktiver,

i det omfang det er sandsynligt, at den fremtidige indtjening
kan dække de afholdte omkostninger. I kostprisen for så-
danne udviklingsprojekter indgår direkte lønninger, materialer
og andre direkte og indirekte omkostninger, der kan henføres
til udviklingsprojekterne. Amortisering og nedskrivning af
sådanne aktiverede udviklingsprojekter påbegyndes ved fær-
diggørelsestidspunktet og indgår i udviklingsomkostninger.

Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørel-
sen i takt med de afholdes.

Salgs- og distributionsomkostninger

I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostnin-
ger, der er afholdt til salg og distribution af produkter og tje-
nesteydelser, herunder lønninger, salgsprovisioner, reklame-
og markedsføringsomkostninger samt af- og nedskrivninger
mv.

Ledelses- og administrationsomkostninger

I ledelses- og administrationsomkostninger indregnes om-
kostninger, der er afholdt til ledelse og administrativt perso-
nale, Omkostninger til administration omfatter bl.a. kontor-
omkostninger, af- og nedskrivninger mv. samt nedskrivning
på tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regn-
skabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomheder-
nes aktiviteter.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæs-
sige andel af associerede virksomheders resultat efter skat og
efter eliminering af den forholdsmæssige andel af koncernin-
terne fortjenester og tab.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter,
provisioner for faste lånetilsagn, kursgevinster og -tab vedrø-
rende værdipapirer, tilgodehavender, gæld og transaktioner i
fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forplig-
telser mv. Endvidere medtages realiserede og urealiserede
gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter,
der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Låneomkostninger, som er direkte henførbare til opførelsen

eller fremstillingen af et kvalificerende aktiv, indgår i kostpri-
sen for aktivet. Øvrige låneomkostninger omkostningsføres.

Et kvalificerende aktiv er et aktiv, som nødvendigvis kræver

en længere fremstillingsperiode.

Skat af årets resultat

Moderselskabet er sambeskattet med alle danske datter-
virksomheder. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de
sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige
indkomster. De sambeskattede virksomheder indgår i aconto-
skatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning

i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat, og i anden totalindkomst
med den del, der kan henføres til posteringer i anden total-
indkomst. Aktuelle skatteforpligtelser opføres under kort-
fristede gældsforpligtelser, og udskudt skat opføres under
langfristede gældsforpligtelser. Tilgodehavende skat indreg-
nes under kortfristede aktiver, mens udskudte skatteaktiver
indregnes under langfristede aktiver.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

93 / KONCERN 7/ SUPPLERENDE OPLYSNINGER 7/ NOTER

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremfør-
selsberettigede skattemæssige underskud, indregnes med
den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved
udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning

i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske
skatteenhed og jurisdiktion. Udskudt skat måles efter den ba-
lanceorienterede gældsmetode af aile midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver
og forpligtelser. Der indregnes ikke udskudt skat af goodwill,
medmindre denne er skattemæssigt afskrivningsberettiget.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skatte-
satser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende
ide respektive lande, når den udskudte skat forventes udløst
som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af æn-
dringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Er der
fradrag ved opgørelsen af skattepligtig indkomst i Danmark
eller i udlandet som følge af aktiebaserede vederlagsordnin-
ger, indregnes skatteeffekten af ordningerne under skat af
årets resultat. Overstiger det samlede skattemæssige fradrag
den samlede skatteomkostning, indregnes skatteeffekten af
det overskydende fradrag direkte i balancen. Der foretages
årlige værdiforringelsestest af udskudte skatteaktiver, og de
indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive
udnyttet.

BALANCE

Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes på overtagelsestidspunktet i balancen til
kostpris som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutnin-
ger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af
akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortise-
ring af goodwill, men goodwill testes minimum én gang årligt
for værdiforringelse, jf. afsnit om nedskrivning af langfristede
aktiver,

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncer-
nens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelses-
tidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende
enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne
økonomistyring.

Som følge af integrationen af overtagne virksomheder i den
bestående koncern vurderer ledelsen, at det laveste niveau
for pengestrømsfrembringende enheder, hvortil den regn-
skabsmæssige værdi af goodwill kan allokeres, er Contact
Center & Office Headsets, Mobile Headsets, Hearing Instru-
ments og Audiologic Diagnostics Equipment.

Udviklingsprojekter, software, patenter,

licenser og øvrige immaterielle aktiver

Immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akku-
muleret amortisering og nedskrivning. Amortisering foreta-
ges lineært over aktivernes forventede levetid, Ved ændring
I afskrivningsperioden eller restværdien indregnes virkningen
for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabs-
mæssigt skøn, Amortisering og nedskrivning indregnes i
resultatopgørelsen som produktions-, udviklings-, distributi-

 

ons- og administrationsomkostninger. Aktivernes forventede
økonomiske levetid er:

Færdiggjorte udviklingsprojekter 1-5 år
Software 1-7 år
Patenter, licenser, varemærker

og andre immaterielle rettigheder op til 20 år

Færdiggjorte udviklingsprojekter amortiseres lineært over
den vurderede økonomiske levetid. Grundlaget for amortise-
ring reduceres med eventuelle nedskrivninger. Udviklingspro-
jekter er yderligere omtalt under resultatopgørelsen i afsnittet
om udviklingsomkostninger.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af immaterielle aktiver
opgøres som forskellen mellem salgsprisen reduceret med
salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på
salgstidspunktet. Fortjeneste og tab indregnes i resultatop-
gørelsen under andre driftsindtægter/-omkostninger.

Materielle aktiver

Grunde og bygninger, investeringsejendomme, tekniske an-
læg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar
måles til kostpris med fradrag af akkumuterede af- og ned-
skrivninger. I kostprisen indgår anskaffelsespris samt omkost-
ninger til materialer, komponenter, leverandørydelser, direkte
lønninger samt indirekte produktionsomkostninger indtil det
tidspunkt, hvor aktivet anses for at være klar til brug. Kostpri-
sen tillægges omkostninger til nedtagning og bortskaffelse af
aktivet samt retablering af det sted, hvor aktivet er placeret.
Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele,
der afskrives hver for sig, såfremt den økonomiske levetid på
de enkelte bestanddele er forskellig. Materielle aktiver afskri-
ves lineært over aktivernes forventede økonomiske levetid,
der udgør:

Bygninger og installationer (grunde afskrives ikke) 10-50 år
Indretning af lejede lokaler 5-20 år
Tekniske anlæg og maskiner 1-7 år
Driftsmateriel og inventar 2-7 år

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til akti-
vets restværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger.
Scrapværdien fastsættes på overtagelsespunktet og revurde-
res årligt. Overstiger restværdien aktivets regnskabsmæssige
værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperio-
den eller restværdien indregnes virkningen for afskrivninger
fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Af- og nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen som
produktions-, udviklings-, distributions- og administrations-
omkostninger.

Udgifter til reparation og vedligeholdelse af materielle aktiver
indregnes i resultatopgørelsen. Fortjeneste eller tab ved
afhændeilse eller skrotning af et materielt aktiv opgøres som
forskellen mellem salgsprisen reduceret med nedtagelses-,
bortskaffelses- og salgsomkostninger samt omkostninger til
retablering af det sted, hvor aktivet er placeret, og den regn-

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

94 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

Nec

skabsmæssige værdi og indregnes i resultatopgørelsen under
andre driftsindtægter/-omkostninger.

Leje- og leasingforhold

Leje- og leasingkontrakter vedrørende materielle aktiver, hvor
koncernen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med
ejendomsretten (finansiel leasing), måles ved første indreg-
ning i balancen til laveste værdi af dagsværdi og nutidsværdi-
. en af de fremtidige leasingydelser. Finansielt leasede aktiver
behandles herefter som koncernens øvrige materielle aktiver.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balan-
cen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens rentedet
indregnes i resultatopgørelsen over kontraktens løbetid.

Leje- og leasingkontrakter, der ikke opfylder kriterierne for et
finansielt aktiv, betragtes som operationel leasing. Ydelser i
forbindelse med operationel leasing indregnes i resultatopgø-
relsen over leasingperioden.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anven-
des overtagelsesmetoden som beskrevet under ”Virksom-
hedssammenslutninger”.

Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes i kon-
cernregnskabet efter den indre værdis metode. Kapitalan-
dele i associerede virksomheder måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi efter
koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af den
forholdsmæssige andel af urealiserede koncerninterne fortje-
nester og tab og med tillæg af den regnskabsmæssige værdi
af goodwill.

Ejerandele

Ejerandele på mellem 20% og 50% i unoterede virksomheder,
hvor GN Store Nord ikke udøver en betydelig indflydelse på
den driftsmæssige og finansielle ledelse, indregnes un-

der langfristede aktiver til kostpris og måles efterfølgende

til kostpris, hvis det ikke er muligt at opgøre en pålidelig
dagsværdi. Nedskrivning indregnes under finansielle indtæg-
ter eller omkostninger i resultatopgørelsen.

Nedskrivning af langfristede aktiver

Goodwill og igangværende udviklingsprojekter

Goodwill testes mindst én gang årligt for værdiforringelse,
første gang inden udgangen af overtagelsesåret. Tilsvarende
testes igangværende udviklingsprojekter mindst årligt for
værdiforringelse.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdi-
forringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den
pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er al-
lokeret. Goodwill nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt
den regnskabsmæssige værdi er højere end den opgjorte
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien opgøres som
nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrøm-
me fra de virksomheder eller aktiviteter, som goodwillen er
knyttet til.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

Øvrige langfristede aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver -
bortset fra kapitalandele i associerede virksomheder - vur-
deres årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforrin-
gelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste
værdi af et aktivs dagsværdi med fradrag af forventede
salgsomkostninger og kapitalværdi. Kapitalværdi beregnes
som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme | BENE
fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som
aktivet er en del af.

Indregning af tab ved værdiforringelse i resultatopgørelsen

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabs-
mæssige værdi af et aktiv eller dets pengestrømsfrembrin-
gende enhed overstiger aktivets eller den pengestrøms-
frembringende enheds genindvindingsværdi. Tab ved
værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under de
respektive funktioner eller fortjeneste/tab ved salg af aktivi-
teter, hvis værdiforringelsen vedrører konsoliderede forhand-
lerer. Nedskrivning af goodwill indregnes i en separat linje i
resultatopgørelsen.

Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivning af
andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændrin-
ger i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen.
Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye
regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæs-
sige værdi, aktivet ville have haft efter amortisering, hvis
aktivet ikke havde været nedskrevet.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris i overensstemmelse med
FIFO-princippet. Varebeholdninger i GN ReSound måles til
kostpris efter standardomkostningsmetoden. I standardom-
kostningerne tages hensyn til det normale niveau af råvarer
og hjælpematerialer, lønomkostninger, effektivitet og kapaci-
tetsudnyttelse, Standardomkostningerne kontrolleres løben-
de og ajourføres i overensstemmelse med FIFO-princippet.

Kostprisen for råvarer og handelsvarer omfatter anskaffelses-
pris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.

Kostprisen for varer under fremstilling og fremstillede
færdigvarer omfatter direkte materialer og lønninger samt
indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsom-
kostninger indeholder indirekte materialer og lønninger samt
vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsproces-
sen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt
omkostninger til fabriksadministration og -ledelse.

Varebeholdninger nedskrives til nettorealisationsværdi, når
denne er lavere end kostpris. Nettorealisationsværdien for
varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af
færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes
for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til
omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

 

 

 

 

95 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

Tilgodehavender inklusive lån til forhandlere
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris med fradrag af
nedskrivninger til imødegåelse af tab. Der nedskrives til imø-
degåelse af tab baseret på en individuel vurdering af hvert
enkelt tilgodehavende samt på porteføljeniveau.

Periodeafgræsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under kortfristede
aktiver, omfatter betalte omkostninger vedrørende efterføl-
gende regnskabsår og måles til kostpris.

Egenkapital

Udbytte

Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en sær-
skilt post under egenkapitalen. Foreslået udbytte indregnes
som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den
ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Acon-
toudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstids-
punktet.

Indbetalt overkurs

Indbetalt overkurs omfatter beløb ud over den nominelle
aktiekapital, som er indbetalt af aktionærerne ved kapitalud-
videlser samt gevinst/tab ved salg af egne aktier. Reserven er
en del af GN Store Nords frie reserver.

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulere-
de nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, som
kvalificerer til regnskabsmæssig sikring.

Egne aktier

Egne aktier indregnes til kostpris. Gevinst eller tab ved
afhændelse af egne aktier opgøres som forskellen mellem
købspris opgjort i overensstemmelse med FIFO-princippet
og salgspris. Gevinst eller tab indregnes direkte i indbetalt
overkurs. Udbytte fra egne aktier indregnes direkte i overført
overskud. Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier
reducerer aktiekapitalen med et beløb svarende til aktiernes
nominelle værdi.

Reserve for valutakursregulering

Reserve for valutakursregulering i koncernregnskabet omfat-
ter kursdifferencer opstået ved omregning af regnskaber for
udenlandske dattervirksomheder fra deres funktionelle valu-
taer til GN Store Nords præsentationsvaluta (DKK) samt valu-
takursregulering af mellemværender, der anses som en del! af
den samlede nettoinvestering i udenlandske virksomheder.

Pensioner

Indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger ind-
regnes i resultatopgørelsen i den periode, de vedrører, og
eventuelle skyldige indbetalinger indregnes i balancen under
anden gæld.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæs-
sig beregning af nutidsværdien af de fremtidige ydelser, som
skal udbetales i henhold til ordningen. Nutidsværdien bereg-
nes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvik-

 

ling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Nutids-
værdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har
optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen.
Den aktuarmæssige nutidsværdi med fradrag af dagsværdien
af eventuelle aktiver knyttet til ordningen indregnes i balan-
cen under pensionsforpligtigelser. I resultatopgørelsen ind-
regnes årets pensionsomkostninger baseret på aktuarmæs-
sige skøn og finansielle forventninger ved årets begyndelse.
Forskelle imellem den forventede udvikling af pensionsaktiver
og -forpligtelser og de realiserede værdier opgjort ved årets
begyndelse betegnes aktuarmæssige gevinster eller tab og
indregnes i anden totalindkomst.

Andre hensatte forpligtelser

Andre hensatte forpligtelser omfatter hovedsageligt garanti-
forpligtelser, tabsgivende købskontrakter, omstruktureringer
og returtagningsforpligtelser vedrørende solgte varer. Der
indregnes hensatte forpligtelser, når koncernen, som følge
af begivenheder indtruffet før eller på balancedagen, har

en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at
indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på koncernens
økonomiske ressourcer. Ved målingen af hensatte forpligtel-
ser foretages tilbagediskontering af de omkostninger, der er
nødvendige for at indfri forpligtelsen, såfremt dette har en
væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Hensatte for-
pligtelser måles efter ledelsens bedste skøn over det beløb,
hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.

Garantiforpligtelser indregnes i takt med salg af varer og
tjenesteydelser baseret på afholdte garantiomkostninger i
tidligere regnskabsår samt forventning om fremtidig anven-
delse heraf.

Omstruktureringsomkostninger indregnes som forpligtelser,
når en detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offent-
liggjort senest på balancedagen over for de personer, der er
berørt af planen. Ved overtagelse af virksomheder indregnes
forpligtelser til omstruktureringer i den overtagne virksom-
hed alene i beregningen af goodwill, når der på overtagel-
sestidspunktet eksisterer en forpligtelse for den overtagne
virksomhed.

Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgi-
vende kontrakter, når de forventede fordele for koncernen
ved en kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger
i henhold til kontrakten (tabsgivende kontrakter). Tabsgi-
vende kontrakter indregnes som forpligtelser, f.eks. når der er
indgået forpligtende aftale om køb af materialer hos leveran-
dører, der overstiger den forventede fremtidige anvendelse
heraf, og materialerne ikke kan sælges uden tab.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til kreditinstitutter indregnes ved lånoptagelse til det
modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktions-
omkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle
forpligtelser til amortiseret kostpris svarende til den kapita-
liserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, såle-
des at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi
indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

96 / KONCERN / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

Ézc—m—c—&ÆcG—m—«GÉz”—m—&zG—mÆG—G—G—z”—m—&zG—G&z”«G«««««EE eee

Andre gældsforpligtelser, som omfatter leverandører af varer
og tjenesteydelser, tilknyttede og associerede virksomheder
samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris.

Modtagne forudbetalinger
Modtagne forudbetalinger, indregnet under forpligtelser, om-
fatter betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.

PENGESTRØMSOPGØRELSE | —

Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indirekte metode
med udgangspunkt i resultat af primær drift. Pengestrøms-
opgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investe-
rings- og finansieringsaktiviteter, årets forskydning i likvide
midler samt likvide midler ved årets begyndelse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises
separat under pengestrømme fra investeringsaktiviteter. |
pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrø-
rende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og
pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes
frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktiviteter omfatter pengestrømme
fra årets drift, hvori der er reguleret for driftsposter uden
likviditetsvirkning og ændringer i driftskapital. Driftskapital
omfatter kortfristede aktiver eksklusive poster, der indgår i
likvide midler, og eksklusive tilgodehavende skat. Endvidere
indgår kortfristet gæld eksklusive afdrag på langfristet gæld,
bankgæld, skyldig skat og hensættelser.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter betaling i
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter,
køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede
aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes
som likvide midler.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter æn-
dringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og
omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, af-
drag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt
betafing af udbytte til aktionærer.

De likvide midler udgøres af kontantbeholdninger og kort-
fristede værdipapirer med en løbetid under tre måneder,
hvorpå der kun er en ubetydelig kursrisiko.

SEGMENTOPLYSNINGER

GN Store Nords ledelse har identificeret GN Netcom og

GN ReSound som de rapporteringspligtige segmenter. GN
Netcom sælger håndfrie kommunikationsløsninger i form af
headset til brug for såvel mobiltelefoner som traditionelle
telefoner. GN ReSound opererer i høreapparatindustrien pri-
mært med produktion og salg af høreapparater og produkter
relateret hertil.

Segmentoplysningerne følger koncernens regnskabspraksis. I
koncernen måles segmenternes resultater baseret på EBITA.
EBITA er defineret under nøgletalsdefinitioner. Segmentind-
tægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forplig-
telser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det
enkelte segment, samt de poster, der kan allokeres til det
enkelte segment på et pålideligt grundlag.

NØGLETAL

Resultat og udvandet resultat pr. aktie

Resultat pr. aktie (EPS) er beregnet ved at dividere årets
resultat efter skat med det vægtede gennemsnitlige antal
udestående aktier i løbet af året. Ved beregning af udvandet
resultat pr. aktie forøges det vægtede gennemsnitlige antal
udestående aktier med antallet af yderligere ordinære aktier,
der vilie være udestående, såfremt potentielt udvandede
aktier var blevet udstedt. Udvandingseffekten af udestående
aktiebaseret vederlæggelse beregnes efter ”Treasury stock”-
metoden.

Øvrige nøgletal
Nøgletallene i koncernens hovedtalsoversigt er defineret på
side 98.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

 

 

97 / KONCERN 7/7 KAPITALANDELE I DATTER- OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER PR. 31 DECEMBER 2013

Ejer-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Tegnet Ejer- Tegnet
Hjemsted Valuta andel% kapital FH d Valuta andel % kapital
GN Store Nord A/S Danmark DKK N/A 693.316.148 GN ReSound AG Schweiz CHF 100 420.000
GN Ejendomme A/S Danmark DKK 100  10.600.000 Beltone Schweiz GmbH Schweiz CHF 100 20.000
Scanning Technology A/S Danmark DKK 100 500.001 GN ReSound Ltd. Storbritannien GBP 100 7.376.000
GN ReSound Produtos
GN Netcom A/S Danmark DKK 100  33.394.000 Médicos Ltda. Brasilien BRL 100 1.019.327
GN Netcom, Inc. USA USD 3100  35.900.000 GN ReSound Korea Co, itd, Korea KRW 90  136.700.000
GN Netcom (Canada), Inc. Canada CAD 100 1.000 Beltone Hearing Korea Co. Ltd Korea KRW 90 50.000.000
GN Communications, GN ReSound LCC Rusland RUB 100 10.000
Equipamentos e Solucoes GN ReSound Finland Oy/Ab Finiand EUR 100 100.913
de Comunicacao Ltda. Brasilien BRL 100 407.820 Precissa Innovaciones
GN Netcom (China) Ltd. Kina USD 100 8.000.000 Audiologicas S,L. Spanien EUR 100 12,000
GN Netcom Logistic (Xiamen) Ltd. Kina USD 100 500.000 GN US Holdings, Inc. USA USD 100  34.000.000
GN Communications GN Hearing Care Corporation USA USD 100 180.000
(Shanghai) Co., Ltd Kina CNY 100  15.481.000 GN ReSound Holdings, Inc. USA USD 100 10
GN Netcom (Japan) Ltd. Japan JPY 100  10.000.000 Beltone Holdings II Inc. USA | USD 100 1
GN Netcom (Singapore) Pte Ltd. Singapore SGD 100 700.000 Beltone Holdings lil Inc. USA USD 100 10
GN Netcom Asia Ltd. Hong Kong HKD 100 2.000.000 Beltone Holdings IV Inc. USA UsD 100 30
GN Netcom Australia Pty. Ltd. Australien AUD 100 2.500.000 Beltone Holdings V Inc. USA USD 100 30
GN Netcom (Iberica) S.A. Spanien EUR 100 60.111 Hearing Holdings, Inc. USA USD 100 10
GN Netcom (Italia) S.r.l. Italien EUR 100 10.200 Beltone Foundation USA USD 100 10
GN Netcom (UK) Ltd. Storbritannien GBP 100 100.000 Beltone Corporation USA USD 100 10
GN Netcom AB Sverige SEK 100 5.100.000 American Hearing Systems Inc. USA USD 100 10
GN Netcom Benelux B.V. Holland EUR 100 18.000 Audio Electronics, Inc. USA USD 100 198.890
GN Netcom GmbH Tyskland EUR 100 51,129 Dan Black Special instruments Inc, Canada CAD 100 137
GN Netcom S.,A. Frankrig EUR 100 80.000 GN Hearing Care Canada Ltd. Canada CAD 100 10.000
5837946 Manitoba, Ltd. Canada CAD 100 10.000
GN ReSound A/S Danmark DKK 300  62.396.600 810720 Alberta, Ltd. Canada CAD 100 50.000
GN ReSound Pty. Ltd. Australien AUD 100 4.000.002 A Audio Nova S.R.L Rumænien ROL 49 10.000.000
GN ReSound Shanghai Ltd. Kina CNY 100 3.000.000 A. Audiology Systems Inc. USA UsD 41 1.674.000
GN ReSound China Ltd, Kina CNY 100 34.000,000 A Himpp A/S Danmark DKK 11 2.400.000
GN GROC Ltd Kina CNY 100 500.000 A HIMSA A/S Danmark DKK 25 1.000.000
GN ReSound India Private Limited Indien INR 100 7.352.000 A HIMSA II A/S Danmark DKK 17 600.000
GN Resound Japan K.K. Japan JPY 100 499.000.000 A Himsa II K/S Danmark DKK 15 3.250.000
GN ReSound (NZ) Ltd. New Zealand NZD 100 2.000.000 A K/S Himpp Danmark DKK 9 114.782.415
GN Hearing Pte. Ltd. Singapore SGD 100 1.500.000
GN ReSound Hårtechnologie GmbH Østrig EUR 100 500.000 GN Otometrics A/S Danmark DKK 100  23.240.000
Sluchadlova Akustika spol. S.R.O. Tjekkiet czK 100 102.000 Inmedico A/S Danmark DKK 100 500.000
Interton Danmark A/S Danmark DKK 100 200.000 GN Otometrics GmbH & Co. KG Tyskland EUR 100 409.034
Beltone Europe Holdings ApS Danmark DKK 100 200.000 GN Otometrics Holding GmbH Tyskland EUR 100 1.800.000
ApS af 20 Sept. 2013 Danmark DKK 100 80.000 GN Otometrics Verwaltungs GmbH Tyskland EUR 100 25.000
Dansk Hørecenter ApS Danmark DKK 100 125.000 GN Group Solutions GmbH Tyskland EUR 100 25.565
Dansk Akademi for Audiologi ApS Danmark DKK 100 125,000 GN Otometrics Shanghai Ltd Kina USD 100 800.000
GN Hearing SAS Frankrig EUR 100 285.957 GN Otometrics France Sas Frankrig EUR 100 1.200.000
GN Hearing GmbH Tyskland EUR 100 296.549
GN Resound GmbH Høårtechnologie Tyskland EUR 100 2.162.253
GN ReSound Italia S.r.l. Italien EUR 100 181.190
GN Hearing Benelux bv Holland EUR 100 680.670
GN ReSound Norge AS Norge NOK 100 2.000.000 A. Associerede selskaber
Interton Slovakia s.r.0. Slovakiet SLK 100 170.000
GN Hearing Care S.A. Spanien EUR 100 1.562.631
GN ReSound AB Sverige SEK 100 100.000 Enkelte mindre selskaber er udeholdt af opstillingen.

 

Udtalelser om fremtidige forhold

Udsagnene om fremtiden i denne årsrapport afspejler GN Store Nord's ledelses nuværende forventning til fremtidige begiven-
heder og økonomiske resultater. Udsagn om 2014 er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan
derfor afvige væsentligt fra forventningerne. Ydermere er nogle af disse forventninger baseret på formodninger om fremtidige
forhold, som kan vise sig at være ukorrekte. Forhold, som kan medføre, at de opnåede resultater afviger væsentligt fra forvent-
ningerne, er bl.a. - men ikke begrænset til - udviklingen i konjunkturerne og de finansielle markeder, den teknologiske udvik-
ling, ændringer i love og regler på GN Store Nord's markeder, udvikling i efterspørgsel efter produkter, konkurrenceforhold,
manglende komponenter til produktion og udvikling i verserende retssager (inklusive men ikke begrænset til gruppesøgsmål og
patentkrænkelsessøgsmål i USA). Se i øvrigt afsnittene ”Ledelsens beretning” samt ”Risikostyring” andetsteds i denne årsrap-
port. Denne årsrapport skal ikke opfattes som et tilbud om salg af værdipapirer i GN Store Nord.

Årsrapporten udgives på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på udgaverne, er den danske version gældende.

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

98 / KONCERN / ORDFORKLARINGER OG NØGLETALSDEFINITIONER

wzc—G—G&&zÆm—zm—m—&z”—mz«z ec

I denne årsrapport anvendes de følgende finansielle termer:

Resultat af primær drift

EBITDA

EBITA:

Definitioner på nøgletal

Organisk vækst

Nettoarbejdskapital (NWC)

Nettorentebærende gæld

Udbytteprocent

Bruttomargin

EBITA-margin

ROIC (Afkast af investeret kapital

inkl. goodwill)

Investeret kapital

Cash conversion

Egenkapitalforrentning (ROE)

Soliditetsgrad

Resultat pr. aktie (EPS)

Fuldt udvandet resultat pr. aktie

(EPS udvandet)

Markedsværdi

Udestående aktier

Resultat før skat og finansielle poster.

Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger på materielle aktiver og amortisering
og nedskrivning af immaterielle aktiver, bortset fra udviklingsprojekter, og før nedskriv-
ning af goodwill samt gevinster eller tab på afhændelse af aktiviteter etc.

Resultat af primær drift før amortisering og nedskrivning af erhvervede immaterielle ak

tiver samt nedskrivning af goodwill samt gevinster eller tab på afhændelse af aktiviteter
etc.

Absolut organisk salgsvækst

00
Salg år 0 x1

Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige kortfristede aktiver
- leverandørgæld - øvrige driftsmæssige kortfristede forpligtelser

Likvider - Bankgæld

Samlet udbytte
Årets resultat

Bruttoresultat
Nettoomsætning

EBITA
Nettoomsætning

EBITA
Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill

NWC + materielle og immaterielle aktiver + lån til forhandlere af GN ReSound-produkter
+ ejerandele + afledte finansielle instrumenter vedrørende ejerandele - hensatte
forpligtelser

Frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder
EBITA

Årets resultat
Koncernens gennemsnitlige egenkapital

Koncernens egenkapital
Aktiver i alt

Årets resultat
Gennemsnitligt antal udestående aktier

Årets resultat
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet

Antal udestående aktier x børskurs ultimo perioden

Noteret antal aktier - egne aktier

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

HMelel se
Sell ele

arsregnskab

role

 

 

 

 

100 / MODERSELSKAB / INDHOLD / ÅRSREGNSKAB

zoo ccm

Indhold

99

 
 

ÅRSREGNSKAB
Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse..…........ 101
Balance 31. december Mucuucecevercersssrsrrrererssereererrersenkneereernnee 102
Pengestrømsopgørelse Muuussscccccrcerressrreerrerrnsreerrrrrennneen 103
Egenkapital 104

 

105

NOTER - RESULTATOPGØRELSE

 

1 Personaleomkostninger. Mw.secccessssereererrrserereresererresennesssrner ternene 105
2. Af- og nedskrivninger.…..scscceccerrererrsrsersrerrereeserternerernersnenennnne 105
3. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer …....... 105
4. Finansielle indtægter M1.Muuduscccsssssrstserrerrsrertnersennnssensnsr ere arnsene 105
5. Finansielle omkostninger uumvmcececerreersrserserserernssrerergnnernnnnernnee 106
6 Skat 106

106

NOTER - BALANCE

7. Immaterielle aktiver ,…...u..esccceseresersrsssrsererreeersennerrnnnne
8. Kapitalandele i dattervirksomheder
9 Udskudt skat
10 Aktuel skat

108

NOTER - SUPPLERENDE OPLYSNINGER
TI Eventualforpligtelser, andre økonomiske
forpligtelser samt eventualaktiver

 

 

 

 

 

12. Finansielle instrumenter og finansielle risici... 108
13 Udestående aktier og egne aktier MM. sussecsevcrsarererrerrernrnee 109
14 Transaktioner med nærtstående parter essere 109
15 Andre ikke-likvide reguleringer ......u.u..cecccceceseererrrrersrrsennnsen TO

 

16 Anvendt regnskabspraksis

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

101 / MODERSELSKAB / ÅRSREGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE
CDKK mio.) Note 2013 2012
Omsætning 18 12
Bruttoresultat 18 12
Udviklingsomkostninger (22) (11)
Ledelses- og administrationsomkostninger 1 (69) (67)
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto (1) (10)
Fortjeneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc. - 2.704
Resultat af primær drift (74) 2.628
Finansielle indtægter 4 109 57
Finansielle omkostninger 5 (112) (121)
Årets resultat før skat (77) 2.564
Skat af årets resultat 6 12 29
Årets resultat (65) 2.593
Forslag til resultatdisponering
Overført overskud/underskud (211) 2.499
Foreslået udbytte for året 146 94
(65) 2.593
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
CDKK mio.) Note 2013 2012
Årets resultat (65) 2.593
Anden totalindkomst
Poster, der efterfølgende kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen
Regulering af sikringsinstrumenter (1) -
Årets totalindkomst (66) 2.593

 

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

102 / MODERSELSKAB / ÅRSREGNSKAB

AE 1] NNE

BALANCE 31. DECEMBER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[DKK mio.) Note 2013 2012
AKTIVER
immaterielle aktiver 7 84 62
Kapitalandele i dattervirksomheder 8 5.988 5.803
EN … Tilgodehavender fra dattervirksomheder — En 1.568 1.588 BEEN
Langfristede aktiver i alt — 7.640 7.453
Tilgodehavende skat 10 5 2
Andre tilgodehavender 12 9 5
Kortfristede aktiver i alt 14 7
Aktiver i alt 7.654 7.460
PASSIVER
Aktiekapital 693 775
Andre reserver 598 1.133
Foreslået udbytte for året 146 94
Overført overskud 3.477 3.678
Egenkapital i alt 4.914 5.680
Bankgæld 1.216 276
Hensatte forpligtelser 15 23
Udskudte skatteforpligtelser 9 169 162
Langfristede forpligtelser i alt 1.400 461
Bankgæld 17 45
Leverandører af varer og tjenesteydelser 12 12 il
Gæld til dattervirksomheder 1.287 1.250
Anden gæld 24 13
Kortfristede forpligtelser i alt i 1,340 1.319
7.654 7.460

Passiver i alt

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

103 / MODERSELSKAB / ÅRSREGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

(DKK mio.) Note 2013 2012
Drift

Resultat af primær drift (74) 2.628
Af- og nedskrivninger 19 15
Andre ikke-likvide reguleringer 15 (8) (2.698)
Pengestrømme fra driftsaktiviteter før ændringer i arbejdskapital (63) (55)
Ændring i tilgodehavender (3) 29
Ændring i leverandørgæld og anden gæld 8 (73)
Ændring i arbejdskapital i alt 5 (44)
Pengestrømme fra driftsaktiviteter før finansielle poster og skat (58) (99)
Modtagne renter og udbytter mv. 24 54
Betalte renter (26) (145)
Betalte skatter, netto 16 180
Pengestrømme fra driftsaktiviteter (44) (10)
Investeringsaktiviteter

Køb af immaterielle aktiver (41) (37)
Salg af virksomheder/aktiviteter - 2.754
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (41) 2.717
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter (frit cash flow) (85) 2.707
Finansieringsaktiviteter

Forøgelse af langfristet gæld 940 -
Forøgelse af kortfristet gæld 15 65
Nedbringelse af langfristet gæld - (1.109)
Udbetalt udbytte (83) (50)
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) - Å
Køb/salg af egne aktier (787) (1.614)
Øvrige reguleringer - (3)
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 85 (2.707)

 

 

Nettopengestrømme

Likvide midler, primo
Likvide midler, ultimo

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

104 / MODERSELSKAB / ÅRSREGNSKAB

1 7 NNE

MODERSELSKAB EGENKAPITAL

Andre reserver

 

 

 

 

 

 

 

Aktiekapital Foreslået

(opdelt udbytte

i aktier Indbetalt Egne for regn- Overført Egenkapital
[DKK mio.) å DKK 4) overkurs aktier skabsåret overskud ialt
Balancesum pr. 31. december 2011 833 3.245 (654) 57 1.172 4.653
Periodens resultat - - - - 2.593 2.593
Årets totalindkomst i alt - - - - 2.593 2.593
Nedsættelse af aktiekapital (58) (565) 623 ” - -
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) - (4) 8 - - 4
Køb/salg af egne aktier - - (1.614) - - (1.614)
Køb af ejerandele i dattervirksomheder
ved betaling med egne aktier - 73 21 - - 94
Foreslået udbytte for året - - - 94 (94) -
Udbetalt udbytte - - - (50) - (50)
Udbytte, egne aktier - - - (7) 7 -
Balancesum pr. 31. december 2012 775 2.749 (1.616) 94 3.678 5.680
Periodens resultat - - - - (65) (65)
Regulering af sikringsinstrumenter - - - - (1) (1)
Årets totalindkomst i alt - - - - (66) (66)
Nedsættelse af aktiekapital (82) (1.318) 1.400 - - -
Aktiebaseret vederlæggelse (udnyttet) - (1) 1 - - -
Køb/salg af egne aktier - - (787) - - (787)
Køb af kapitalandele i dattervirksomheder
ved betaling med egne aktier - 61 109 - - 170
Foreslået udbytte for året - - - 146 (146) -
Udbetalt udbytte - - - (83) - (83)
Udbytte, egne aktier - - - (11) 11 -
Balancesum pr. 31. december 2013 693 1.491 (893) 146 3.477 4.914

 

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

105 / MODERSELSKAB / RESULTATOPGØRELSE / NOTER

1 PERSONALEOMKOSTNINGER

 

 

 

 

 

CDKK mio.) 2013 2012
Lønninger og vederlag (45) (31)
Pensioner (3) (2)
Ll alt (48) (33)
Vederlag til direktionen kan specificeres som følger:

Anders Boyer, CFO i GN Store Nord (6,5) (6,4)
Personaleomkostninger er indregnet i Ledelses- og administrationsomkostninger.

Vederlag til bestyrelsen (4,4) (4,2)
Gennemsnitligt antal ansatte 46 28
Antal ansatte, ultimo 48 30

For oplysninger om vederlag til direktionen og bestyrelsen henvises til note 3 i koncernregnskabet.

2 AF- OG NEDSKRIVNINGER

Af- og nedskrivninger på immaterielle anlægsaktiver på henholdsvis DKK 19 mio. og DKK 0 mio. er indregnet i resultatopgørelsen

som Ledelses- og administrationsomkostninger (2012: DKK 12 mio. og 3 mio.).

3 HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGTE REVISORER

(DKK mio.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2013 2012
Revision (0) (1)
I alt (1) (1)
Anden assistance:
Skattemæssig assistance og rådgivning (1) (1)
I alt (1) (1)
Falt (2) (2)
4 FINANSIELLE INDTÆGTER
CDKK mio.) 2013 2012
Renteindtægter fra dattervirksomheder” 94 50
Renteindtægter fra bankmellemværender" 8 3
Finansielle indtægter, øvrige - 1
Valutakursgevinst 7 3
I alt 109 57

 

”Renteindtægter fra finansielle aktiver til amortiseret kostpris.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

106 / MODERSELSKAB / RESULTATOPGØRELSE OG BALANCE / NOTER

ao co]

5 FINANSIELLE OMKOSTNINGER

 

 

CDKK mio.) 2013 2012

Renteomkostninger til dattervirksomheder” (78) (102)
Renteomkostninger fra bankmellemværender" (20) (3)
Finansielle omkostninger, øvrige (7) (11)
Valutakurstab (7) (5)
I alt — eee (112) (121)

 

 

 

=”Renteomkostninger fra finansrelle forpligtelser til amortiseret kostpris.

6 SKAT

<DKK mio.) 2013 2012

Skat af årets resultat

 

Årets aktuelle skat 20 144
Årets udskudte skat (8) (110)
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år (1) 2
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år 1 (7)
I alt 12 29

 

Afstemning af effektiv skatteprocent

 

Dansk skatteprocent 25,0% 25,0%
Ikke-skattepligtige indtægter 0,0% (26,4%)
Ikke-fradragsberettigede omkostninger (9,4%) 0,0%
øvrige 0,0% 0,3%
Effektiv skatteprocent 15,6% (1,1%)

 

Moderselskabet har i 2013 betalt DKK 200 mio. i selskabsskat mod DKK 546 mio. i 2012.

7 IMMATERIELLE AKTIVER

Tele kommunikations=

 

 

 

 

 

 

Software systemer 1 alt

CDKK mio.) 2013 2012 2013 2012 2013 2012

Kostpris pr. 1. januar 77 44 - 67 77 111

Tilgang 41 37 - - 41 37

Afgang - (4) - (67) - (71)
Kostpris pr. 31. december 18 77 - - 118 77

Amortisering og nedskrivninger pr. 1. januar (15) (4) - (67) (15) (71)
Amortisering (19) (12) - - (19) (12)
Afgang - 4 - 67 - 71

Nedskrivninger - (3) - - - (3)
Amortisering og nedskrivninger pr. 31. december (34) (15) - - | (34) (15)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 84 62 - - 84 62

Amortiseres over 1-7 år 1-7år 5 -15 år 5-15 år

 

GN Store Nord har ikke aktiveret renteomkostninger i indeværende eller foregående regnskabsår,
da langfristede aktiver ikke er finansieret med gæld.

GN STORE NORD / ÅRSRAPPORT 2013

 

 

 

 

107 / MODERSELSKAB / BALANCE / NOTER

8 KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[DKK mio.) 2013 2012
Kostpris pr. 1. januar 5.803 5.758
Tilgang, kapitalindskud 185 95
Afgang - (50)
Kostpris pr. 31. december 5,988 5.803
En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 97.

9 UDSKUDT SKAT

(DKK mio.) 2013 2012
Udskudt skat, netto

Udskudt skat pr. 1. januar, netto (162) (45)
Regulering vedrørende tidligere år 1 (7)
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat (8) (110)
Udskudt skat 31. december, netto (169) (162)
Udskudt skat, netto, vedrører:

Immaterielle aktiver (21) (15)
Genbeskatning (152) (152)
Hensatte forpligtelser 4 5
I alt | (169) (162)
10 AKTUEL SKAT

CDKK mio.) 2013 2012
Tilgodehavende skat

Tilgodehavende skat pr. 1. jaunar 2 36
Regulering vedrørende tidligere år (0) 2
Betalinger vedrørende tidligere år (1) (38)
Årets aktuelle skat 20 144
Betalinger i forbindelse med indeværende år (15) (142)
Tilgodehavende skat pr. 31. december i i 5 2

 

GN STORE NORD 7/ ÅRSRAPPORT 2013

FYR Æt FTF CURTES TT EN TR 72

 

108 / MODERSELSKAB / SUPPLERENDE OPLYSNINGER / NOTER

om …—————————————…————…——].

11 EVENTUALFORPLIGTELSER, ANDRE ØKONOMISKE FORPLIGTELSER
SAMT EVENTUALAKTIVER

Der henvises til note 24 i koncernregnskabet.

Selskabet er sambeskattet med øvrige danske selskaber i GN-koncernen. Selskabet hæfter ubegrænset og solidarisk med de
øvrige selskaber i sambeskatningen for danske selskabsskatter og kildeskatter på udbytter, renter og royalties inden for sam-
beskatningskredsen.