Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

AARSLEFF

1/10 2013 — 30/ 2014 er SE og
ØE godkendt på Is bets ordinære

generalfor. PG ()
ØD
Dirigent i C

 

ARSLEFF

HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN

FA sled ts runs T. Se

ENDEN NESS ANSER TVER ESS
ser VEJ Ad

NEEDS INS NU SRR ULVE

SOS SEER 3 3 Ed]

FNS RØNN: dr:

ÅRET I RØRTEKNIK

ÅRET I FUNDERING

AKTIONÆRINFORMATION

HARTOVTIRA DAR

ME Dr SI SES S EN ENES ESSEN ANEDE TELE D SEER

INTERN KONTROL- OG RISIKOSTYRING VED
REGNSKABSAFLÆGGELSEN

VIRKSOMHEDENS SAMFUNDSANSVAR

Fire le NS ED: X NER

LEDELSENS ERKLÆRING

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER

REGNSKABSBERETNING
hu )nles SdU BESS SENE I NE]
MODERSELSKABETS ÅRSREGNSKAB

ADRESSER

 

 

AARSLEFF-KONCERNEN

Aarsleff er en internationalt positioneret entreprenør-
koncern. Vores årsomsætning er på 8,5 milliarder kroner
— heraf en tredjedel i udlandet. Vi har gjort det til vores
speciale at udtænke, planlægge og gennemføre store
projekter inden for infrastruktur, klimatilpasning, miljø,
energi og byggeri. Vi har udviklet særlige kompetencer
inden for havne- og vandbygning, banearbejder og etab-

Aarsleff udbygger fiskerihavnen i Myre
i Vesterålen i Norge og etablerer blandt
andet nye stenmoler.

lering af havmølleparker, og vi udnytter vores special-
entreprenørkompetencer, når vi opfører råhuse og leverer
komplette løsninger inden for erhvervs- og institutions-
byggerier. Vi er markedsførende inden for pælefundering
og opgravningsfri rørfornyelse. Aarsleff-koncernen
beskæftiger 4.532 medarbejdere.

 

 

 

 

RK

oe

En
ur
SE
er
g &
cl:
==
=R
SES
dk
Rs
Br
AS
SS
KT
SEE
bo
kr;
[==
EET
33
Skr

 

 

 

 

 

HOVED- GG NØGLETAL FOR KONCERNEN

 

 

 

 

(tkr.) i 2009/2010 2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014
Resultatopgørelse
Omsætning 4.337.382 6.147.489 6.676.165 7.375.888 8.522.363
Heraf udført i udlandet 1.489.609 2.793.918 2.798.975 2.476.654 2.850.499
Resultat af primær drift 62.195 136.318 181.656 213.398 350.483
Resultat før renter 73,389 152.837 182.559 213.477 350.352
Finansielle poster, netto -13.590 -19.458 -16.622 -16.531 -21.273
Resultat før skat 65.799 133.379 165.937 196.946 329.678
Årets resultat 48.008 97.778 112.062 149.892 254.609
Balance
Langfristede aktiver 1.402.535 1.587.942 1.619.478 1.738.752 1.737.113
Kortfristede aktiver 2.110.948 2.778.305 2.622.417 2.797.867 3.233.835
Aktiver i alt 3.513.483 4.365.847 4.241.895 4.536.619 4.370.948
Egenkapital 1.397.640 1.471.851 1.593.749 1.724.330 1.952.308
Langfristede forpligtelser 384.217 449.019 500.128 486.048 589.697
Kortfristede forpligtelser 1.731.626 2.445.977 2.148.018 2.306.241 2.428.944
Egenkapital og forpligtelser i alt 3.513.483 4.366.847 4.241.895 4.536.619 4.970.948
Rentebærende nettogæld 100.004 231.034 148.486 506.611 209.873
Investeret kapital (IC) 1.436.231 1.622.583 1.674.496 2.214.266 2.147.538
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 229.145 330.604 374.584 40.949 612.123
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -216.541 428.817 -282.758 -370.203 -255.734
Heraf til investering i materielle aktiver, netto -252.408 -278.030 -290.758 -241.416 256.327
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -52.865 26.465 -394 -24.334 -29.900
Årets ændring i likviditeten -40.261 -71.748 91.502 -353.588 326.489
Nøgletal 2
Bruttomargin, % 12,e 10,0 10,3 .… 10,8 12,1
Overskudsgrad (EBIT-margin), % 1,4 22 2,7 2,9 4,1
Resuitatgrad (før skat-margin), % 1,5 ae 2,5 2,7 3,9
Afkast af investeret kapital (ROIC), % 4,5 8,9 11,0 11,0 16,1
Afkast af investeret kapital efter skat (ROIC), % 3,3 6,5 7,4 8,4 12,4
Egenkapitalforrentning (ROE), % 3,7 6,8 7,3 9,0 13,9
Egenkapitalandel, % 39,8 33,7 37,6 38,0 39,3
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 24,60 47,98 54,97 73,20 124,65
Børskurs pr. 30/9 pr. 20 kr. aktie, kr. 410 376 397 681 972
Kurs/indre værdi, kr. 0,60 0,52 0,51 0,81 1,01
Udbytte pr. aktie, kr. 4,80 4,80 10,00 10,00 15,00

|

| Antal medarbejdere 3.162 3.473 3.620 4.019 4.532

 

2 Definition af nøgletal findes på side 56.

1503410E06SW44593

 

 

 

 

 

ÅRET I HOVEDTRÆK

 

Koncernresultatet for regnskabsåret 2013/2014 er et
overskud på 330 mio. før skat mod 197 mio. året før.
Resultatforventningen var 260 mio. før skat ved regnskabs-
årets begyndelse og blev justeret efter tredje kvartal til 290
mio. og igen den 14. november 2014 til 330 mio.

Omsætningen udgør 8.522 mio. sammenlignet med 7.376
mio. sidste regnskabsår — en stigning på 16%.

Den danske del af omsætningen udgør 5.672 mio. mod
4.899 mio. sidste regnskabsår, Den udenlandske del udgør
2.850 mio. mod 2.477 mio. sidste regnskabsår.

Årets resultat efter skat er 255 mio. mod 150 mio. sidste
regnskabsår. De samlede investeringer udgjorde 256 mio.

Pengestrømme fra drift fratrukket investeringer udgør
et positivt likviditetsflow på 356 mio. mod et negativt likvi-
ditetsflow på 329 mio. sidste regnskabsår.

Koncernens rentebærende nettogæld er 210 mio. mod
507 mio. pr. 30. september 2013.

LEDELSESBERETNING

 

Jernbanespor.

Anlæg bidrager med et resultat før renter på 243 mio.
mod 101 mio. sidste regnskabsår. Rørteknik bidrager
med 37 mio. før renter mod 51 mio. sidste regnskabsår.
Fundering bidrager med 71 mio. før renter mod 61 mio.
sidste regnskabsår.

Den samlede resultatgrad i koncernen er 3,9 % mod
2,7 % sidste regnskabsår. Egenkapitalen udgør 39,3 % af
den samlede balance mod 38 % ved udgangen af sidste
regnskabsår. Forrentning af egenkapitalen udgør 13,9 %
mod 9 % sidste regnskabsår.

Antallet af heltidsbeskæftigede udgør 4.532 mod 4.019 i
sidste regnskabsår.

Bestyrelsen indstiller, at udbyttet fastsættes til 15 kr. pr.
aktie svarende til en udbetaling på 31 mio.

I banegraven vest for Aarhus
Hovedbanegård udfører
Aarsleff en 125 meter lang
bro, som fører byens kom-
mende letbane hen over seks

DET NYE REGNSKABSÅR OG STRATEGISKE FOKUSOMRÅDER

Idet nye regnskabsår forventes et højere aktivitetsniveau, et
resultat før skat på 350 mio. og investeringer på 380 mio. Resultatet
indeholder forventning om avance i forbindelse med salg af ejendom
på knap 17 mio.

Aktiviteten i det danske anlægsmarked er stabil på et relativt
højt niveau, men vil fortsat være præget af hård konkurrence med
deltagelse af internationale entreprenørvirksomheder. Anlæg for-
venter et stigende aktivitetsniveau og et resultat før renter i procent
af omsætningen på 3,5-4 %.

Rørteknik forventer samme aktivitetsniveau som sidste regn-
skabsår og et resultat før renter på cirka 4 %.

Fundering forventer et højere aktivitetsniveau, især på det
danske og det engelske marked, og et resultat før renter på cirka 5,5
% af omsætningen.

Ordrebeholdningen ved indgangen til det nye regnskabsår er
højere end ordrebeholdningen på tilsvarende tidspunkt året før.

De forventede investeringer på 380 mio. er cirka 125 mio. større
end sidste år. Stigningen fordeles ligeligt på maskiner og bygninger.
Blandt andet begynder vi opførelse af et nyt kontordomicil i Aarhus
med forventet indflytning i efteråret 2016.

Strategiske fokusområder

Aarsleff-koncernen har udviklet kompetencer på internationalt
niveau, som gør det muligt at deltage i store infrastrukturprojekter i
Danmark, ofte i samarbejde med internationale entreprenørselska-
ber. Erfaringer herfra skaber yderligere muligheder for udnyttelse
af fremtidige internationale forretningsmæssige potentialer.

Aarsleff-koncernens forretningsmodel og de grundlæggende
værdier har vist sig at være bæredygtige. Vi opererer med for-
skellige kategorier af aktiviteter, som spænder fra udførelse af
enkeltstående projekter til gennemførelse af aktiviteter med høj
grad af gentagelsespotentialer og endelig til aktiviteter, som er fuldt
industrialiseret.

Aarsleff-koncernen har vedtaget en fælles koncernstrategi, som
skal føre koncernens udvikling videre. Aarsleff er en integreret
koncern med fælles værdier, vision og mission samt fælles grund-
læggende principper for ledelse. Vi kombinerer specialentreprenør-
kompetencer til samlede ydelser efter kundens behov med høj grad
af egenproduktion. Vi kalder det one company, og det er et bærende
fundament for vores strategi som entreprenørkoncern.

RESULTAT FØR SKAT I MIO. KR.

Over de sidste ti regnskabsår er omsætningen i Aarsleff-
koncernen i gennemsnit steget med godt 10 % pr. år. Anlægsmarke-
det giver muligheder for fortsat lønsom vækst, og vi ruster os til
udviklingen ved fokuseret arbejde med koncernens strategier.

Det er en afgørende forudsætning for Aarsleff-koncernens udvik-
ling, at krav til indtjening går forud for vækst. Stadige forbedringer
med øget konkurrenceevne til følge skal gøre vækst til et resultat
mere end et mål. Vi ser et samlet EBIT-resultatniveau på 5 % inden
for rækkevidde. Et niveau, som i øvrigt er i overensstemmelse med
de langtidsmål, vi sætter for vores segmenter.

I Anlæg vil fokus være rettet mod positionering i forhold til de
kommende års betydelige trafikale infrastrukturprojekter, de klima-
og miljømæssige udfordringer, som de danske forsyningsselskaber
står over for, samt arbejder inden for energiforsyning og byggeak-
tiviteter. Vi opererer ud fra en politik om selektiv ordreerhvervelse,
hvor et væsentligt kriterium er, at indtjeningsmulighederne skal stå
i forhold til risikoen og indsatsen. Et højt prioriteret indsatsområde
er professionel projektledelse med henblik på lønsomhed og kvalitet
i gennemførelsen fra start til slut.

Aarsleff-koncernens specialkompetencer inden for udførelse
af trafikal infrastruktur, råhusbyggeri, vindmøllefundamenter og
teknikentrepriser positioneres mod de markedsmæssige potentia-
ler. Aarsleff har opnået prækvalifikation på fire udbud på Femern
Bælt-forbindelsen. Tilbudsudarbejdelsen er i gang i samarbejde med
de respektive konsortiepartnere,

Markedet udbyder i stigende omfang totalentrepriser, som stiller
krav om kombinationer af specialentreprenørkompetencer. Aarsleff
kombinerer specialkompetencer til samlede ydelser ved at tilbyde
den brede vifte af aktiviteter, som afdelingerne og selskaberne leve-
rer som egenproduktion. Kompetencerne søges udnyttet såvel på
enkeltstående anlægsprojekter som på flerårige rammeaftaler om
udførelse af service- og vedligeholdelsesarbejder.

TRørteknik arbejdes der med en mere fokuseret prioritering for
at forbedre marginalerne. Rørteknik søger løbende nye markeds-
muligheder for at udnytte kompetencerne inden for opgravningsfri
ledningsfornyelse. Den skarpe konkurrence stiller store krav til
produktivitetsudvikling i fabrikation og installation.

Fundering fokuserer på indarbejdelse af fælles standarder
sideløbende med produkt- og metodeudvikling. Det sker for at øge
produktivitet og konkurrenceevne i fabrikation og installation på
alle markeder.

INVESTERINGER I MATERIELLE AKTIVER OG

DATTERVIRKSOMHEDER I MIO. KR.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

680 600
500 500
400 400
300 300
200 200
100 100
0 0
09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 08/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15
Forventning: 350 mø kr Materielle aktiver
Dattervirksomheder

 

Forventning: 330 mo. kr.

1503410E0GSW44594

a

 

 

 

LANGSIGTEDE FINANSIELLE MÅL

 

 

Koncernens overordnede finansielle mål er:
Forrentning af egenkapital (ROE)
Rentebærende nettogæld
Gennemsnitlig årlig vækst

12% pr. år
0 kr.
5-10 % pr. år

Dette indebærer;
Egenkapitalandel af balancen

(soliditet) Cirka 45 %
Målene realiseres gennem opnåelse
af følgende EBIT-marginaler:
-»… Anlæg 4%
Rørteknik 6%
> Fundering 6%
Eller for koncernen som helhed 4,7 %

Selskabets overordnede finansielle målsætning er at præ-
stere en attraktiv, realistisk og stabil forrentning af egen-
kapitalen under hensyn til risikoen. Risikoen søges blandt
andet begrænset gennem et stort likviditetsberedskab og
en høj soliditet, Derfor er målsætningen en rentebærende
nettogæld på 0 kr. i gennemsnit for regnskabskvartalerne,

Selskabets vækst over de sidste 10 år har gennemsnitligt
været på godt 10 % pr. år. Den fremtidige vækst forventes at
være 5-10 % pr. år.

ANLÆG RØRTEKNIK

RESULTAT FØR RENTER I % AF OMSÆTNING

RESULTAT FØR RENTER I % AF OMSÆTNING

Opnåelse af den målsatte forrentning indebærer, at den
forventede vækst kan finansieres af den fremtidige indtje-
ning, og at der samtidig genereres likviditet til udbetaling
af udbytte, som på sigt vurderes at kunne udgøre 25-30 % af
det årlige overskud.

Beslutning om det årlige udbytte træffes på grundlag
af selskabets konkrete økonomiske situation, herunder
rentebærende nettogæld, soliditet og forventningerne til
det kommende år.

Vækst og udvikling
Koncernens vækst og udvikling vil fortsat ske gennem en
kombination af organisk vækst og tilkøb inden for special-
entreprenørkompetencer og med fokus på lønsomhed.
Inden for de industrielle områder Rørteknik og
Fundering er målsætningen en vækst på 5-10 % pr. år med
fokus på international vækst. Inden for Anlæg udnyttes de
aktuelle markedsmuligheder, som varierer med udbuddet
af store infrastrukturinvesteringer, under hensyntagen til
en politik om selektiv ordreerhvervelse.

Indtjening og forrentning

Effektivitet og produktivitet i alle led skal bidrage til
løbende forbedringer af konkurrenceevne og indtjening.
Kombinationer af kompetencer til samlede ydelser med høj

FUNDERING
RESULTAT FØR RENTER I % AF OMSÆTNING

 

5%

 

 

6% 6%

5%

 

 

5% 5%
4% 4%
3% 3%
2% 2%
1% 1%
0% 0%

 

 

09/10 10/11 11/18 12/13 13/14 14/15

Langsigtet mal

Langsigtet mal
Forventning

Forventning

LEDELSESBERETNING

 

09/30 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15

4%
3%
2%
1%
0%

 

 

09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15

Langsigtet mål
Forventning

værdi for kunden skal, kombineret med effektivitet i alle
led, øge marginaler og indtjening.

Realisering af de anførte EBIT-marginer og de anførte
mål om nettogæld og soliditet vil indebære en forrentning
af egenkapitalen på godt 12 % p.a.

Den målsatte EBIT-margin for de industrielle segmenter
er højere end for anlægssegmentet, fordi de industrielle
segmenter er mere kapitaltunge end anlægssegmentet, Der
kræves derfor en højere EBIT-margin for at opnå et tilfreds-
stiliende afkast af investeret kapital.

Solidt finansielt beredskab

Aarsleff gennemfører store anlægsprojekter, hvor kun
velkonsoliderede virksomheder med et solidt finansielt
beredskab kan afgive tilbud. Et solidt finansiel: beredskab
og dermed en høj kreditværdighed giver Aarsleff strategisk
manøvredygtighed til langsigtet og kontinuerlig udvikling
af koncernen, både i forbindelse med tilkøb af virksomheder
og i forbindelse med intern forretningsudvikling til skabelse
af organisk vækst.

Aarsleffs ønske om et solidt finansielt beredskab inde-
bærer et overordnet mål om, at den rentebærende netto-
gæld som gennemsnit pr. kvartal udgør omkring 0. Dette
svarer til en soliditetsgrad på cirka 45 %.

Da selskabet modtager betydelige forudbetalinger, som
ofte alene er til rådighed for joint ventures, indebærer en

RENTEBÆRENDE NETTOGÆLD I MIO.KR.

 

rentebærende nettogæld på 0 et fortsat træk på selskabets
kreditfaciliteter.

I perioder med vækst vil selskabet have behov for at
optage gæld op til et vist niveau. Den rentebærende netto-
gæld må dog ikke overstige 50 % af egenkapitalen (debt/
equity ratio maks. 0,5).

Udbytte
For 2013/2014 foreslås et udbytte på 15 kr. pr. aktie mod 10 kr
pr. aktie sidste år. Udbyttet svarer til 12 % af selskabets over-
skud og er således mindre end de tidligere anførte 25-30 %.
Koncernen er i 2013/2014 vokset med 16%. Indtjeningen
er derfor primært anvendt til finansiering af væksten.
Herudover er den rentebærende nettogæld nedbragt fra et
kvartalsgennemsnit i 2012/2013 på 330 mio. til et kvartals-
gennemsnit i 2013/2014 på 223 mio.
Bestyrelsens forslag til udbytte skal ses på baggrund af,
at der fortsat er rentebærende nettogæld, ag at der tillige
forventes øget aktivitet.

Egne aktier

Selskabets beholdning af egne aktier udgør 10 %. Sel-
skabet har bemyndigelse til at opkøbe yderligere 10 %.
Bemyndigelsen forventes kun anvendt, såfremt en særlig
situation skulle opstå. Udlodning til aktionærerne forventes
fremover alene at ske i form af udbytte.

EGENKAPITALFORRENTNING (ROE)

 

 

 

 

1.000 — 14%

800 12%

—— 10%

600 8%

400 69%

4%

200 2%

5 SYST OD SSR RD 0%

SSI SSG

SES SDS SN Mål: 12%

2 Forventning
Overordnet mål: 0

50 ?% af egenkanital primo

1503410E0GSN44595

 

09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15

 

10

 

MISSION, VISION OG VÆRDIER

 

 

 

VORES MISSION

Aarsleff-koncernen anlægger og servicerer samfundets
infrastruktur og bygningsanlæg. Vi etablerer fundamentet
for sund økonomisk samfundsmæssig udvikling og skaber
værdi for selskabets aktionærer.

-=… Vi opnår fleksibilitet og høster synergier gennem fælles
styring og prioritering, så vi udnytter markedsmulighe-
derne og opnår besparelser.

Når vi leverer vores ydelser fokuserer vi på at opbygge
langvarige partnerskaber, så visammen kan være
konkurrencedygtige og levere høj kvalitet til kunden og
dermed skabe værdi for kunden.

-»… Vi udvælger, kalkulerer, planlægger og gennemfører
vores arbejde med stor sikkerhed i projektledelsen.

»… Viintegrerer vores specialentreprenørkompetencer til
samlede ydelser efter kundens behov med høj grad af
egenproduktion.

Vi påtager os en risiko, hvis den er velovervejet, kan vur-
deres og kan indarbejdes i vores tilbud.

=… Vieri konstant udvikling, enten når vi forbedrer det, vi
allerede gør, eller når vi bruger vores gode ideer,

LEDELSESBERETNING

VORES VISION

Aarsleff-koncernen vil være en foretrukken og betydende
entreprenørkoncern med international rækkevidde og
udgangspunkt i Danmark.

-… Vier en integreret koncern, som har en fælles tilgang til
forretning, ledelse og projekter.

»… Virealiserer synergier, fordi alle vores forretningsen-
heder bidrager selvstændigt og samtidig bidrager til
koncernens synergi i one cCompany-samarbejder.

Vi stræber efter at have en betydende position i Danmark.
Vi har kompetencer inden for projektaktiviteter på et
niveau, som gør det muligt at operere konkurrencedyg-
tigt internationalt.

=… Vier en dominerende aktør på de markeder, hvor vi væl-
ger at positionere vores industrielle aktiviteter.

Vi har ledere, som går forrest og griber ind i tide.

« Vi opnår stordriftsfordele og lønsom vækst ved fortsat at
udvikle løsninger og standarder og forbedre produktivitet
og effektivitet,

»… Vitænker langsigtet og tager de til tider nødvendige og
svære beslutninger.

 

VORES VÆRDIER

Engagement i hvad vi gør

Vi har et engagement, der mærkes — og vi er flittige
Vi er kompetente - og ydmyge

Vi er professionelle — og imødekommende

Vi kommunikerer åbent, ærligt — og kontant.

Fokus på det vigtigste

Vi har et åbent sind — og et skarpt fokus

Vi dyrker faglig fordybelse - og vægter fælles løsninger
Vi er specialister — og kan samarbejde på tværs

Vi har overblik - og har altid ”hands on” på det konkrete.

Stræben efter forbedring og fornyelse

Vi er nytænkende — og udviser eftertænksomhed

Vi er virkelystne — og bliver samtidig bedre til det, vi i forvejen gør
Vi giver gerne et ansvar - og har en opfølgningskultur

Vi har en fælles stræben — og øje for individuelle præstationer.

Ansvar for helheden

Vi har sans for god forretning — og tager et samfundsansvar
Vi har stærke kulturelle fællestræk - og lægger vægt på mangfoldighed
Vi udfordrer vores medarbejdere -— og har et godt arbejdsmiljø

»… Vi er handlekraftige — og altid til at stole på.

CD
CA)
un
fmd
CD
(am
Q
Gi
wa
mø
væ
ben
(J1
LO
GY

 

11

 

 

 

ÅRET I ANLÆG

Segmentresultatet er 243 mio. før renter eller 4,3 % af omsætningen. Resultatet er bedre end
forventet. Omsætningen steg med 11 % til 5.632 mio. Omsætningen i Danmark steg med 18 %
til 4.767 mio., og omsætningen i udlandet faldt med 18 % til 865 mic.

 

 

Resultatet er bedre end forventet ved regnskabsårets
begyndelse blandt andet som følge af en positiv afslutning
af havmølleprojektet DanTysk. Generelt har indtjeningen på
gennemførte anlægsprojekter i regnskabsåret været bedre
end forventet, og resultatgraden opfylder det langsigtede
mål.

Ordrebeholdningen ved udgangen af regnskabsåret er
højere end ved udgangen af sidste regnskabsår.

På det danske anlægsmarked er aktiviteterne i moder-
selskabet præget af generel høj aktivitet og en generelt
højere rentabilitet i projektgennemførelsen. De fore-
stående mega-udbud tiltrækker udenlandske aktører.
Tilbudsomkostningerne ved at deltage i de store projekter
er væsentlige, ikke mindst vedrørende Femern Bælt-
forbindelsen, Storstrømsbroen og Banedanmarks udbud
vedrørende elektrificering af størstedelen af det danske
jernbanenet.

Resultaterne i Anlægs datterselskaber er samlet set
bedre end forventet ved regnskabsåret begyndelse.

Wicotec Kirkebjerg A/S udfører tekniske installationer
i bred forstand, teknisk service samt ledningsarbejder og
fjernvarmeinstallationer. Udviklingen i Wicotec Kirkebjerg
A/S følger de opstillede mål i forbindelse med fusionen
for to år siden om blandt andet at opnå en overskudsgrad
på 3-4 % af omsætningen inden for en kortere periode.
Selskabet vedtog i regnskabsåret en ny strategi, som

LEDELSESBERETNING

prioriterer tekniske drifts- og servicearbejder samt
videreudvikling af tværgående kompetencer inden for
teknikentrepriser, Årsresultatet er bedre end forventet ved
regnskabsårets begyndelse.

I Aarsleff Rail A/S er koncernens kompetencer inden for
jernbanearbejder samlet. Der er stigende aktivitet i selska-
bet, og udviklingen forløber planmæssigt.

Resultatet i Dan Jord A/S er bedre end forventet. Der
er generelt travlt i Aarhus-området, fx med etablering
af letbane, som Dan Jord A/S udfører i samarbejde med
moderselskabet.

Petri & Haugsted AS udfører kabelarbejder og kommu-
nikationsledninger, Resultatet lever ikke op til forventnin-
gerne, men aktiviteterne er stabiliseret efter tilpasninger i
selskabet.

Østergaard A/S udfører tunnelering, underboring og
anlægsarbejder. Resultatet er som forventet ved regnskabs-
årets begyndelse,

VG Entreprenør A/S er specialist i kystsikringsarbejder
og øvrige vandbygningsarbejder. Resultatet er bedre end
forventet.

Idet nye regnskabsår forventes et højere aktivitets-
niveau og et resultat før renter på 3,5-4 % af omsætningen.
Den langsigtede forventning til omsætningsudviklingen vil
følge konjunkturerne og markedsmulighederne. Den lang-
sigtede resultatforventning er 4 %.

Aarsleff udfører både vej

og broer på den kommende
motorvej ved Silkeborg. Her er
strækningen nedgravet cirka
fern meter under terræn,

 

 

 

 

ÅRET I RØRTEKNIK

Segmentresultatet er 37 mio. før renter eller 2,3 % af omsætningen. Resultatet lever ikke
op til forventningerne. Omsætningen steg med 30 % til 1.584 mio. Omsætningen i Dan- - —…
mark faldt med 5 % til 402 mio., og omsætningen i udlandet steg med 48 % til 1.182.mio.

Resultatet lever ikke op til forventningen ved regnskabs-
årets begyndelse.

IDanmark er aktivitetsniveauet vedrørende de kommu-
nale forsyningsselskaber faldet. Dette skyldes forsynings-
selskabernes øgede fokus på investeringer i klimatilpas-
ning. Resultaterne inden for bolig- og industrisegmenterne
er under det forventede, og en mere fokuseret prioritering
er under implementering.

Resultatet for eksportprojekter inden for drikke- og
spildevandsforsyning er lavere end forventet ved regn-
skabsårets begyndelse. Projekterne er hovedsageligt
gennemført på de primære markeder i de baltiske lande,
Rusland og Ukraine. Det lavere resultat skyldes et lavere
aktivitetsniveau som følge af den markedsmæssige situa-
tion i regionen.

Det samlede resultat for datterselskaberne lever ikke
op til forventningerne ved regnskabsårets begyndelse.
Omsætningen er steget væsentligt, som følge af at Aarsleff
nu er eneaktionær i det tyske No-Dig-datterselskab.

Resultatet i det nu fuldt integrerede tyske dattersel-
skab lever op til forventningerne. Der er fortsat fokus på at
udbygge samarbejdet med de øvrige koncernselskaber. Der
er god ordreindgang og ordrebeholdning, selvom konkur-
rencen er intens på det tyske marked.

TRusland har aktivitetsniveauet inden for ledningsfor-
nyelsesaktiviteter kunnet bibeholdes på et højt niveau med
et resultat over det forventede til følge,

LEDELSESBERETNING

Resultatet i datterselskabet i Sverige er som forventet
ved regnskabsårets begyndelse. Selskabet har et stabilt
aktivitets- og indtjeningsniveau.

Resultaterne i selskaberne i Polen og Finland lever ikke
op til forventningerne ved regnskabsårets begyndelse, og
der er foretaget kapacitetstilpasninger.

På de nye markeder i Norge og i Holland er der stigende
aktivitet,

Konkurrencesituaticnen inden for opgravningsfri
ledningsfornyelse lægger et øget pres på marginalerne. Der
er fortsat fokus på produkt- og metodeudvikling med øget
konkurrenceevne som mål, og Rørteknik søger løbende nye
markedsmuligheder.

På fabriksanlægget i Hasselager fremstilles de mate-
rialer, som anvendes til rørfornyelse. På samme adresse
er Rørtekniks produktionstekniske center placeret, hvor
udviklingsaktiviteter og support til salg og produktion er
forankret.

Idet nye regnskabsår forventes en omsætning på
samme niveau som i dette regnskabsår. Forventningen til
resultat før renter er cirka 4 % af omsætningen. Den lang-
sigtede forventning til omsætningsudviklingen er 5-10 % pr.
år, Den langsigtede resultatforventning er 6 %.

Produkt- og metodeudvikling er-
fortsat i fokus hos Rørteknik, fx
LED-teknologi og andre miljøven-
lige COP-reducerende løsninger
med lavt energiforbrug.

 

 

TY fy EP/d A7 då =

 

 

 

 

ÅRET I FUNDERING

Segmentresultatet er 71 mio. før renter eller 5,4 % af omsætningen. Resultatet er lidt bedre end
forventet. Omsætningen steg med 21 % og udgjorde 1.306 mio. Omsætningen i Danmark steg
med 12 % til 503 mio., og omsætningen i udlandet steg med 28 % til 803 mio.

 

 

Funderingssegmentet består af højt industrialiserede
aktiviteter, der er knyttet til det pælefunderingssystem,
som markedsføres i Danmark, Tyskland, Polen, Sverige

og England. Desuden indeholder segmentet tilgrænsende
geotekniske ydelser og et stigende antal projektorienterede
aktiviteter med indhold af funderingsarbejder, som udføres
integreret sammen med Anlæg.

Resultaterne af aktiviteterne i moderselskabet er bedre
end forventet blandt andet som følge af god beskæftigelse
inden for infrastrukturprojekter, som udføres i samarbejde
med Anlæg. Aktiviteterne inden for industriel pælefunde-
ring har været stigende i regnskabsåret.

Det samlede resultat for datterselskaberne lever ikke
op til forventningerne ved regnskabsårets begyndelse
især som følge af resultaterne i Sverige og England.
Datterselskabet i Polen har dog præsteret et resultat over
det forventede, ligesom datterselskabet i Tyskland, hvor
kapacitetsudnyttelsen er høj primært inden for fundering
af vindmøllefundamenter på landjorden.

LEDELSESBERETNING

I Sverige er der gennemført tilpasninger, ledelsen er
styrket, og organisationen er nu på plads.

T England er der ligeledes gennemført tilpasninger. Der
er positive tendenser primært på boligmarkedet og inden
for mindre byggerier generelt. Mod slutningen af regn-
skabsåret er aktiviteterne overskudsgivende.

Iregnskabsåret har vi videreført indarbejdelsen af
samme standarder, metoder og udstyr på de fire pælefa-
brikker i Danmark, England, Polen og Sverige. TD.

Specialsektionen for geotekniske borearbejder har i
regnskabsåret haft et højt aktivitetsniveau.

Idet nye regnskabsår forventes et højere aktivitets-
niveau og et resultat før renter på cirka 5,5 % af omsæt-
ningen. Den langsigtede forventning til omsætningsudvik-
lingen er 5-10 % pr. år. Den langsigtede resultatforventning
er 65%.

IDresden opfører kirken en
daginstitution. Aarsleffs tyske
datterselskab Centrum Pfåhle

GmbH udfører pælefunde-
ringen.

 

 

 

 

 

  

AKTIONÆRINFORMATIOGN

 

 

Aktiekapitalen
Aktiekapitalen på 45,3 mio. er opdelt i 2,7 mio. A-aktier og
42,6 mio. B-aktier.

B-aktiekapitalen er noteret på NASDAQ OMX København
A/S. B-aktiekapitalen er fordelt i aktier a nominelt 20 kr, og
består pr. 30. september 2014 af 2.130.000 aktier. B-aktierne
er omsætningspapirer, der udstedes til ihændehaver, men
kan noteres på navn i selskabets aktiebog.

A-aktierne udgør 135.000 stk. og er tillagt 10 gange stem-
meret i forhold til B-aktierne. A-aktierne er ikke omsæt-
ningspapirer.

Aktionærer
Alle A-aktier ejes af Per og Lise Aarsleffs Fond.

Per og Lise Aarsleffs Fond besidder gennem Per Aarsleff
A/S' A-aktier 42 % af stemmerne. Fondens formål er
blandt andet at sikre Per Aarsleff A/S' fortsatte beståen og
videreudvikling gennem besiddelsen af Per Aarsleff A/S'
A-aktiekapital.

Aktionærer med en ejerandel på over 5 % af aktiekapita-
len eller med en rådighed over 5 % af stemmerne er anført
på næste side.

Pr. 19. december 2014 var 4.110 aktionærer navnenote-
ret svarende til cirka 88 % af aktiekapitalen.

Stemmeretten på generalforsamlingen er betinget af, at
aktionærerne inden indkaldelsen til generalforsamlingen
har fået noteret deres aktier i aktiebogen eller har anmeldt
og dokumenteret aktieerhvervelsen.

LEDELSESBERETNING

Egne aktier

Beholdningen af egne aktier udgør ved regnskabsårets
slutning 226.500 stk. B-aktier, nominelt 4,5 mio. med en
anskaffelsessum på 63,2 mio,

Børsværdien af egne aktier pr. 30. september 2014 udgør
220 mia.

Beholdningen af egne aktier er erhvervet for at øge
den finansielle fleksibilitet i forbindelse med fremtidige
virksomhedskøb.

Beholdningen af egne aktier udgør 10 %. På generalfor-
samlingen i januar 2011 blev bestyrelsen bemyndiget til de
næste fem år at lade selskabet erhverve egne aktier inden
for en samlet pålydende værdi på i alt 20 % af selskabets
aktiekapital.

Børsværdi
Børsværdien af selskabets aktier udgjorde 1.981 mio. pr, 30.
september 2014.

Udbytte
For regnskabsåret 2013/2014 foreslås et udbytte på 15 kr.
pr. aktie.

Kapitalisering og udbyttepolitik
Der henvises til afsnittet Langsigtede finansielle mål på
side 8.

december 2014 Antal aktier

Tillægspension, Hillerød 226.324
fs Fond, Åbyhøj — A-aktier EST N
s Fond, Åbyhøj — B-aktier ik: Rye!
ENE

Aarsleff skal udbygge havn ved Lofoten i Norge

Aarsleff skal udbygge havnen i Beirut i Libanon

Aarsleff skal udføre elforsyning i Mozambique
Årsregnskabsmeddelelse vedrørende regnskabsåret 2012/2013
Afholdt generalforsamling i Per Aarsleff A/S

Aarsleff skal bygge tunneler på banestrækningen mellem Køben!
Delårsrapport for perioden 1/10-31/12 2013

ENES EDR SSR NANSEN EEN

Wicotec Kirkebjerg A/S er indstillet til kontrakt på 900 millioner k
Aarsleff tæt på kontrakt på stort biogasanlæg

Aarsleff skal opføre værksteds- og lageranlæg på Thule Air Base
Aarsleff skal opføre råhuset til Niels Bohr Bygningen på Nørre Cz
Delårsrapport for perioden 1/10 2013-30/6 2014

SEE ES net eN Rae]

Cedar a sal Se NRA ale (SDR DES TNS TSEREE- INST E

Aarsleff skal opføre råhus for Novo Nordisk A/S
Årsregnskabsmeddelelse vedrørende buer else E NEN FDR R

Ordinær generalforsamling afholdes på selskabets kontor, Lokes
Udbetaling af udbytte for regnskabsåret 2013/2014

Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal af regnskabsåret 2014/2015
SEE ES EET EEN ENE NS DN RS
Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal af regnskabsåret 2014/2015

Fi

 

 

 

SELSKABSLEDELSE

 

 

Ledelsen følger med enkelte undtagelser NASDAQ OMX
København A/S' anbefalinger om god selskabsledelse, som
findes på www.corporategovernance.dk.

Undtagelserne er:

Direktionens vederlag er ikke som anbefalet specificeret
på de enkelte medlemmer, jf. afsnittet om bestyrelsens
og direktionens vederlag.

-=. Kommissoriet for det nedsatte nomineringsudvalg er
mindre omfattende end anbefalet, idet en del af de anbe-
falede opgaver efter ledelsens opfattelse mest hensigts-
mæssigt varetages direkte af bestyrelsen. Bestyrelsens
næstformand er formand for nomineringsudvalget.

-=… Der er fastlagt konkrete måltal for andelen af kvinder i
bestyrelsen. Der er udarbejdet en politik for at øge ande-
len af kvinder i de øvrige ledelsesniveauer. Der er ikke
opstillet konkrete mål herfor.

Nedenstående redegørelse knytter sig til anbefalingerne,
som senest er opdateret i maj 2013.

På http://www.aarsleff.com/selskabsledelse20132014 er
i skemaform redegjort for, hvorledes selskabet forholder sig
til de enkelte anbefalinger.

Forholdet til aktionærerne

Aarsleff blev grundlagt i 1947, Selskabet blev introduceret
på NASDAQ OMX København A/S i 1984. Efterfølgende er
kapitalen udvidet yderligere, således at den samlede aktie-
kapital idag udgør 45,3 mio. fordelt på 2,7 mio. unoterede
A-aktier med ti stemmer pr. aktie og 42,6 mio. noterede
B-aktier med en stemme pr. aktie.

Det er ledelsens opfattelse, at fordelingen af stemme-
retten har givet og giver selskabet den nødvendige ro og
beslutningskompetence til at nå de fastsatte strategiske
mål.

Vedrørende kapitalstrukturen henvises til afsnittet
Aktionærinformation på side 18.

Bestyrelsen indkalder aktionærerne til generalforsam-
lingen med tilstrækkeligt varsel og medsender dagsorden,

LEDELSESBERETNING

fuldmagtsforhold med videre til de navnenoterede aktio-
nærer, der har anmodet herom, Anmodning kan ske ved
registrering på www.aarsleff.com.

Selskabets vedtægter er tilgængelige på www.aarsleff.com.

Forholdet til interessenterne

Aarsleff ønsker at være kendetegnet som en højt respekte-
ret, professionel samarbejdspartner, Koncernens mission,
vision og værdier udtrykker vores forhold til interessen-
terne gennem professionalismen i udførelsen af arbejdsop-
gaverne, gennem respekten for kunderne, vores kolleger i
branchen og vores medarbejdere.

I Aarsleffs Code of Conduct er de overordnede princip-
per for virksomhedens måde at arbejde på formuleret.
Principperne er godkendt af selskabets bestyrelse og
formidlet til medarbejderne. Aarsleffs Code of Conduct er
tilgængelig på www.aarsleff.com.

I Aarsleffs Code of Conduct fastlægges reglerne for god
opførsel med hensyn til blandt andet medarbejdere, miljø
og etik som forudsætningen for ethvert samarbejde, hvor
Aarsleff deltager.

Principperne og reglerne er udarbejdet i overens-
stemmelse med FN's Menneskerettighedserklæring,

ILO's Konvention (International Labour Organization) og
UNICEF's Konvention om Barnets Rettigheder.

Åbenhed og gennemsigtighed

Aarsleff har etableret en investor relations-politik med
henblik på at informere aktionærer, investorer og andre
interessenter. Politikken er tilgængelig for alle interesse-
rede på www.aarsleff.com.

Koncernen offentliggør kvartalsvise meddelelser om
regnskabsresultaterne og kommunikerer løbende med
investorer og andre interessenter.

I årets løb er der afholdt to investormøder for analyti-
kere og andre særligt interesserede. Den seneste præsenta-
tion kan ses på www.aarsleff.com.

På www.aarsleff.com kan blandt andet findes uddybende
oplysninger om koncernens forretningsområder og finan-
sielle forhold på dansk og engelsk.

 

Bestyrelsens opgaver og ansvar

Bestyrelsen fastlægger idégrundlaget samt de overordnede
mål og strategier for Aarsleff-koncernen, ligesom bestyrel-
sen udfører den ledelsesmæssige kontrol af selskabet.

I årets løb er afholdt syv bestyrelsesmøder med delta-
gelse af direktionen. Bestyrelsesformanden og næstfor-
manden varetager ansvaret for, at bestyrelsen til stadighed
fungerer tilfredsstillende.

I overensstemmelse med revisorlovens 5 31 er der ned-
sat et revisionsudvalg bestående af tre bestyrelsesmedlem-
mer. Udvalget fungerer tillige som nomineringsudvalg og
vederlagsudvalg. Udvalget har i årets løb afholdt tre møder.
Udvalgets kommissorium kan ses på www.aarsleff.com.

Bestyrelsens forretningsorden gennemgås årligt for at
sikre, at bestyrelsen til enhver tid varetager sine væsent-
ligste opgaver i relation til den overordnede strategiske
ledelse og kontrol af selskabet samt den løbende vurdering
af direktionens arbejde. Bestyrelsesformandens og næst-
formandens opgaver er ligeledes beskrevet i forretningsor-
denen.

Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsen består af fire eksterne medlemmer, der er på
valg hvert år på generalforsamlingen. Herudover er der to
bestyrelsesmedlemmer, der er valgt af medarbejderne for
en fireårig periode.

Bestyrelsens arbejde, resultater og sammensætning er
evalueret i løbet af året. Evalueringen er forestået af besty-
relsesformanden ved interviews af de enkelte bestyrelses-
medlemmer. Resultatet er drøftet i den samlede bestyrelse.

Det er bestyrelsens opfattelse, at bestyrelsens stør-
relse er hensigtsmæssig, og at de kompetencer, som det er
væsentligt at have repræsenteret i bestyrelsen, er til stede.
Det drejer sig blandt andet om erfaring med ledelse af store
og internationale virksomheder (Andreas Lundby), herun-
der børsnoterede selskaber (Jens Bjerg Sørensen og Peter
Arndrup Poulsen), juridisk indsigt (Carsten Fode), økono-
misk indsigt (Jens Bjerg Sørensen) og branchekendskab
(Rikke Gulddal Christensen og Søren Kristensen).

Iprocedurerne for indstilling af nye kandidater til
bestyrelsen søges kompetencesammensætning og mangfol-
dighed tilgodeset, således at bestyrelsen til stadighed kan
udføre sine opgaver på bedst mulig måde. Der er fastlagt
konkrete måltal for andelen af kvinder i bestyrelsen jf.
Virksomhedens samfundsansvar på side 26.

1503410E0GSN44601

Ivedtægterne er fastsat en aldersbegrænsning i relation
til bestyrelsesmedlemmernes virke i selskabet, idet der ikke
kan ske valg eller genvalg til bestyrelsen, efter at medlem-
met er fyldt 70 år.

Bestyrelsens og direktionens vederlag
Bestyrelsen og direktionen aflønnes med et fast vederlag,
der oplyses i årsrapporten.

Der er ikke etableret incitamentsprogrammer for besty-
relsen og direktionen. Koncernen har ikke aktieoptionspro-
grammer eller lignende.

Der er ikke aftalt usædvanlige fratrædelsesordninger
eller andre aftaler med bestyrelsen og direktionen, som
pålægger selskabet usædvanlige forpligtelser.

Politikken for vederlag til bestyrelsen og direktionen er
ikke ændret i forhold til sidste regnskabsår og forventes
ikke ændret i det kommende regnskabsår.

De enkelte bestyrelsesmedlemmers nuværende årlige
honorar er anført under afsnittet Direktion og bestyrelse
på side 30. Bestyrelsesformand og næstformand honore-
res ikke særskilt for medlemskab af revisionsudvalget. Et
menigt medlem honoreres med 80.000 kr. for medlemskab
af udvalget.

På side 30 er ligeledes anført de enkelte bestyrelses-
medlemmers beholdning af aktier og direktionens samlede
beholdning af aktier.

Selskabet har ikke som anbefalet specificeret vederlaget
til de enkelte medlemmer af direktionen, idet ledelsen ikke
finder dette relevant og hensigtsmæssigt.

Risikostyring

Årsrapporten indeholder særskilte oplysninger om de
væsentligste kommercielle og finansielle risici, som selska-
bet kan blive påvirket af.

Revision

Efter indstilling fra bestyrelsen vælger selskabets general-
forsamling for ét år ad gangen et statsautoriseret revisi-
onsfirma til at foretage revisionen af selskabets årsrapport.

Forud for indstillingen vurderer revisionsudvalget revi-
sionsfirmaets kompetence og uafhængighed.

Under hensyn til koncernens størrelse er etablering af
intern revision fravalgt. Koncernens interne kontrol- og
risikosystemer gennemgås i stedet regelmæssigt af con-
trollere ansat i moderselskabets økonomifunktion.

21

 

 

 

VURDERING AF FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

 

 

Kommercielle risikoforhold
Koncernens aktiviteter indebærer en række risici, der kan
påvirke koncernens drift og finansielle stilling.

På vores specialområder udfører vi en række rutine-
prægede opgaver med et stort antal gentagelser. En af
effekterne af gentagelserne er muligheden for styring og
nedbringelse af fejl og risici. Her arbejdes der systematisk
med at identificere og fjerne fejlkilder, og gentagelserne
giver mulighed for overvågning, styring og kontrol.

På større enkeltprojekter indgår vi ofte joint venture-
aftaler. Derved opnås både en udjævning af den organisa-
toriske kapacitet og en reduceret effekt af et fejlslagent
projekt. Der arbejdes så vidt muligt sammen med allerede
kendte partnere. Når det drejer sig om projekter på et frem-
med marked, vil vi hyppigt tilknytte en lokal partner for at
minimere risikoen for førstegangsfejl.

En særlig form for risikoafdækning består i at inte-
grere projektering og planlægning. Traditionelt set vil
entreprenøren først komme ind i en sag, når et rådgivende
ingeniørfirma har fuldført projekteringen, og der har været
afholdt licitation. Tendensen er imidlertid, at entrepreng-
ren inddrages, allerede når projekteringen sættes i gang.
Denne samarbejdsform fører i nogle tilfælde til partnering-
kontrakter og i andre tilfælde til design and construct-kon-
trakter. Vi deltager aktivt i denne udvikling.

Finansielle risikoforhold

Aarsleff-koncernens arbejde i udlandet har været betyde-
ligt de seneste år. Det medfører eksponering for en række
finansielle risici på både resultatet og balancen. Risiciene
kontrolleres og styres centralt i Aarsleff i overensstem-
melse med den valuta- og rentepolitik, der er vedtaget af
bestyrelsen. Politikken indebærer en lav risikoprofil, så
risiciene kun opstår på grundlag af forretningsmæssige
forhold.

LEDELSESBERETNING

Valutarisici .
Det er koncernens politik at nedbringe valutarisici, idet de
enkelte projekter og markeder vurderes med henblik på
eventuel kurssikring. Der oprettes normalt valutakassekre-
ditter på baggrund af en løbende opgørelse af valutaekspo-
neringen ide væsentligste valutaer. Herudover anvendes
termins- og optionskontrakter.

Renterisici

Rentebærende gæld og rentebærende aktiver i koncernen
udgjorde ved udgangen af september 2014 en nettogæld
på 210 mio, For at minimere både rente og risici er der med
koncernens danske banker indgået cash p00l- og rente-
nettingaftaler i danske, svenske og norske kroner samti
euro, amerikanske dollar, russiske rubler, polske zloty og
engelske pund.

Kreditrisici

En væsentlig del af koncernens kunder består af offentlige
eller halvoffentlige bygherrer, hvor eksponeringen for
finansielle tab er minimal. Koncernens tilgodehavender fra
salg til øvrige kunder er udsat for sædvanlig kreditrisiko.
Der foretages derfor kreditvurdering af kunderne, inden en
opgave påbegyndes. I det omfang det er hensigtsmæssigt
og muligt, afdækkes tilgodehavender fra salg gennem bank-
og forsikringsgarantier samt remburser.

Likviditets- og lånerisici

Det er koncernens politik at have en betydelig likviditets-
reserve. Koncernens stabile og gode soliditet medfører en
høj kreditværdighed, der komruer til udtryk i hensigtsmæs-
sige kreditfaciliteter og lånetilsagn på både kort og langt
sigt.

 

23

ANTAL MEDARBEJDERE

5.000 ————————
4.500
4.000
3.500
3.0900
2.500

   

09/10 10/11 11/12 12/15 ": --

 

 

1503410E0GSWN44602

 

 

 

 

INTERN KONTROL- OG RISIKOSTYRING
VED REGNSKABSAFLÆGGELSEN

 

 

Interne kontroller og risikostyring i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen hos Aarsleff er designet med hen-
blik på at aflægge et regnskab i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards (IFRS), som
godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav for
børsnoterede virksomheder.

Målet med etableringen af processerne for interne kon-
troller og risikostyring er at sikre en acceptabel og rimelig
sikkerhed for, at væsentlige fejl og uregelmæssigheder i
processerne omkring regnskabsaflæggelsen opdages og
korrigeres, således at årsrapporten giver et retvisende bil-
lede uden væsentlig fejlinformation, samt at sikre valg og
anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og en
forsvarlig udøvelse af regnskabsmæssige skøn.

Aarsleff-koncernens koncept for intern kontrol og risiko-
styring i forbindelse med regnskabsaflæggelsen er baseret
på det internationalt anerkendte COSO-framework.

Kontrolmiljø

Bestyrelsen har oprettet et revisionsudvalg hovedsageligt
for at assistere bestyrelsen med at overvåge henholdsvis
regnskabsaflæggelsen og effektiviteten af Aarsleffs interne
kontrol- og risikostyringssystemer.

Revisionsudvalget har et tilsynsførende ansvar og
rapporterer til den samlede bestyrelse. Ansvaret for
den daglige opretholdelse af et effektivt kontrolmiljø og
internt kontrol- og risikostyringssystem i forbindelse med
regnskabsaflæggelsen ligger hos direktionen. Ledere på
forskellige niveauer er ansvarlige inden for deres respek-
tive områder.

Ansvar og beføjelser er defineret i bestyrelsens instruk-
tioner til direktionen, politikker, procedurer og kodeks.
Bestyrelsen godkender virksomhedens primære politik for
kommunikation, treasury- og finanspolitik og risikostyring
samt virksomhedens kodeks for forretningsførelse.

LEDELSESBERETNING

Direktionen godkender andre politikker og procedurer,
og de ansvarlige funktioner udsteder retningslinjer og fører
tilsyn med anvendelsen af alle politikker og procedurer. Den
organisatoriske struktur og de interne retningslinjer udgør
kontrolmiljøet sammen med love og andre regler.

Risikovurdering

Der udarbejdes årligt en risikoanalyse med henblik på at
vurdere risikoen for væsentlige fejl ved regnskabsaflæg-
gelsen, herunder en særskilt vurdering af risikoen for, at
årsregnskabet kan være behæftet med væsentlige fejl som
følge af besvigelser.

Risikovurderingen, der er fordelt på regnskabsposter
og de enkelte processer i regnskabsaflæggelsen, ligger til
grund for den fastlagte politik for risikostyring, der skal
sikre, at relevante risici styres og reduceres til et accepta-
belt niveau.

Kontrolaktiviteter

Målet med kontrolaktiviteterne er at forhindre, opdage
og korrigere eventuelle fejl og uregelmæssigheder,
Aktiviteterne er integreret i virksomhedens regnskabs-
og rapporteringsprocedurer og omfatter blandt andet
procedurer for attestation, autorisation, godkendelse,
afstemning, analyser af resultater, adskillelse af uforene-
lige funktioner, kontroller vedrørende it-applikationer og
de generelle it-kontroller,

Aarsleffs koncept for intern kontrol fastsætter standar-
der for kontrolaktiviteter vedrørende regnskabsaflæggel-
sen. Målet med disse standarder er at give sikkerhed for og
opretholde et ensartet niveau for intern kontrol vedrørende
regnskabsaflæggelsen i hele koncernen.

Information og kommunikation
Aarsleff opretholder informations- og kommunikations-
systemer for at sikre, at regnskabsaflæggelsen er korrekt
og fuldstændig. Beskrivelser af regnskabspraksis, -procedu-
rer og andre rapporteringsinstruktioner opdateres, når det
er nødvendigt, og gennemgås mindst én gang om året. Der
lægges vægt på, at disse, sammen med andre politikker, der
er relevante for intern kontrol vedrørende regnskabsaflæg-
gelsen, altid er tilgængelige for relevante medarbejdere.
Aarsleff-koncernens regnskabspraksis uddybes i en
regnskabs- og rapporteringsinstruks, der årligt udsendes
til datterselskaber i koncernen,

Overvågning

Aarsleff anvender et omfattende økonomisysten til over-
vågning af selskabets resultater, som gør det muligt på et
tidligt tidspunkt at opdage og korrigere eventuelle fejl og
uregelmæssigheder i regnskabsaflæggelsen, herunder
konstaterede svagheder i de interne kontroller, manglende
overholdelse af procedurer og politikker med videre.

Overholdelsen af regnskabspraksis overvåges løbende
på koncernniveau af regnskabscontrollere samt på andre
driftsmæssige niveauer. Dette omfatter en årlig gennem-
gang og vurdering af, om relevante dattervirksomheders
kontroldesign er i overensstemmelse med de standarder,
der er fastsat i Aarsleff-koncernens koncept for interne
kontroller.

Kontroldesignet og effektiviteten heraf evalueres årligt.
Resultatet rapporteres til revisionsudvalget. Tilsvarende
modtager revisionsudvalget observerede kontrolsvagheder
og anbefalinger fra den generalforsamlingsvalgte revi-
sion. Revisionsudvalget overvåger, at direktionen reagerer
effektivt på eventuelle svagheder eller mangler, og at tiltag
i forhold til risikostyring og interne kontroller i forbindelse
med regnskabsaflæggelsen implementeres som planlagt.

1503410E0GSN44603

25

 

 

 

VIRKSOMHEDENS SAMFUNDSANSVAR

Den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar

 

 

Aarsleff ønsker at drive en ordentlig og sund virksomhed,
således at der skabes trivsel, vækst, resultater og udvikling
i overensstemmelse med interessenternes forventninger.
Vi er bevidste om, at vi er en integreret del af samfundet og
ønsker altid at overholde normer, krav, regler og love, hvor
end i verden vi opererer, Vi har respekt for vores omgivel-
ser og ønsker at bidrage med vedvarende effektiviseringer
af vores ydelser. Vi efterlever værdisættet for Aarsleff-
koncernen, som udgør de grundlæggende forudsætninger
for alle vores aktiviteter og handlinger.

Vi vurderer, at vi har opnået gode resultater af vores
indsatser i forbindelse med vores samfundsansvar.

Aarsleffs Code of Conduct er gældende for alle koncernens
selskaber

Aarsleffs Code of Conduct, som blandt andet er tilgængelig
på www.aarsleff.com, udgør det overordnede etiske regel-
sæt for koncernens aktiviteter og omhandler blandt andet:

Miljøansvarlighed, når vi producerer og bidrager til
miljøforbedringer.

Bidrag til etablering af bæredygtige energiløsninger og
klimatilpasninger.

-=. Krav om overholdelse af de internationalt anerkendte
menneskerettigheder, herunder etiske regler vedrø-
rende børnearbejde.

Krav om et sikkert og godt arbejdsmiljø.
Et grundlæggende krav om, at vi altid opererer inden for
lovens rammer og internationale konventioner.

=… At vi altid handler i overensstemmelse med gældende
konkurrencelove, og at vi ikke tilbyder eller modtager
nogen form for bestikkelse.

At vi som minimum stiller samme krav, som beskrevet i
Code of Conduct, til vores samarbejdspartnere, herun-
der leverandører.

LEDELSESBERETNING

Aarsleff er således bevidst om, at virksomhedens aktiviteter
udøves med respekt for grundlæggende menneskerettig-
heder, gældende for såvel medarbejdere som leverandører.
Krav om overholdelse af menneskerettigheder og overhol-
delse af forbud mod børnearbejde indgår som kriterie før
beslutning om afgivelse af tilbud og som et ufravigeligt krav
igennemførelsen af aktiviteterne.

Regelsættet understøttes yderligere i Per Aarsleff A/S af
politikker og retningslinjer, blandt andet:

Værdisæt for Aarsleff-koncernen, som i regnskabsåret
er bearbejdet og revideret, og kommunikeret i ny form
ultimo 2014
Investor relations-politik

»… Omgang med intern viden

»… Politik for antikorruption

«. Instruks for overholdelse af konkurrencelovgivningen

-. Sponsorstøtte, bidrag og donationer til velgørende for-
mål.

For at sikre en kontinuerlig udvikling af vores samfunds-
ansvar ønsker vi at fokusere på følgende områder i de kom-
mende år med ovenstående overordnede politikker og mål

som grundlag:

Miljøforbedringer, gældende for Per Aarsleff A/S

Vi ønsker at støtte samfundets interesse for miljøforbed-

ringer, blandt andet ved at reducere energiforbruget ved

anvendelse af miljørigtige metoder og materialer.
Iregnskabsåret har vi igangsat arbejde med beregnings-

modeller til kortlægning af CO2-besparelsespotentialer

ved valg af alternativer inden for blandt andet materialer,

metoder, procedurer og udstyr i forbindelse med udførelse

af kloakarbejder. De første versioner af de operationelle

beregningsmodeller foreligger nu øg anvendes til opgrav-

 

ningsfri kloakfornyelse i Rørteknik og til traditionelt
kloakarbejde i Anlæg. Modellerne forventes videreudviklet
idet kommende regnskabsår ved kalkulation på konkrete
opgaver i samarbejde med kunder.

Rørteknik har vedtaget at udskifte generatorerne med
litiumbatterier i alle nye tv-biler. Ud over at spare brænd-
stof til drift af generatoren er støjen også forsvundet.
Rørteknik har i regnskabsåret installeret litiumbatterier i
to tv-biler og to installationsanlæg og har ved udgangen af
regnskabsåret i alt syv anlæg med minimalt energiforbrug.
I regnskabsåret er der desuden som forsøg etableret solcel-
ler på to velfærdsvogne.

Anlæg har planlagt, at alle førere af afdelingens
varevogne og personvogne i det kommende regnskabsår
skal gennemføre et kursus i miljørigtig kørsel. Dette sker
for at nedbringe brændstofforbruget og dermed COP2P-
belastningen. Desuden har Anlæg besluttet at gennemføre
certificering i henhold til DS/EN ISO 14001:2004. Målet er at
være miljøcertificeret senest ved udgangen af 2016.

Politikken ”Sammenfatning af kvalitets-, miljø- og
arbejdsmiljøledelse” understøtter vores arbejde med dette.

Vi vurderer, at vi har opnået gode resultater for miljøfor-
bedringer og fortsætter aktiviteterne.

Klimatilpasninger, gældende for Per Aarsleff A/S

Et af de væsentligste fokusområder er videreudvikling af
vores produkter og infrastrukturprojekter for at imødegå
de negative effekter af den langsigtede miljøpåvirkning, fx
inden for spildevandshåndtering samt kyst- og havnesik-
ring.

Vi ønsker at være en aktiv medspiller ved udførelse af
projekter, der er til gavn for miljøet. Et eksempel på dette
er et biogasanlæg i Tønder, som i øvrigt bliver Nordeuropas
største. I samarbejde med kunden og dennes rådgiver har vi
indledt en projekteringsfase, som forventes efterfulgt af en

1503410E0GSN44604

egentlig kontrakt vedrørende udførelse. Anlægget opføres,
så det får den mest optimale udnyttelse af råmaterialer.
Udvindingsprocenten af energi bliver høj, og restproduktet
er lugtfrit og kan køres direkte til spredning på landbru-
gets marker. Aarsleff-koncernen har kompetencer til hele
byggeprocessen lige fra byggemodning til installation af
procesudstyr.

Vi vurderer, at gennemførelsen af en række projekter
har bidraget til bæredygtige klimatilpasningsløsninger og
fortsætter aktiviteterne.

Udvikling af viden i samspil med omverdenen,

gældende for Per Aarsleff A/S

Udvikling af nye, enklere, bedre og mere økonomiske
løsninger - gerne i samarbejde med vores kunder — er også
et fokusområde. Øget vidensdeling med vores kunder sker
gennem længerevarende samarbejdsrelationer med fælles
udvikling af knowhow til følge. I samarbejde med kunderne
arbejder vi målrettet med metodeudvikling, hensigtsmæs-
sige planer for udførelse og specielle kundeønsker til
løsninger.

Rammeaftalen om No-Dig-fornyelse med Aarhus Vand
A/S er et eksempel på udvikling af viden i samspil med
omverdenen. I projektet arbejder Rørteknik tæt sammen
med bygherren. På halvårlige workshops analyseres ener-
giforbruget, og sammen planlægger vi arbejdets udførelse
under hensyntagen til CO2-målene. Sammen med Aarhus
Vand A/S har vi sat et mål om at nedbringe CO2-udslippet
med 10 % inden 2015. Rammeaftalen løber fra 2010 til 2015,
og det betyder, at vi gennemsnitligt skal spare 25 tons CO2
pr. år. Rørteknik har i samarbejde med Aarhus Vand A/S
iværksat forskellige tiltag i forbindelse med planlægning af
opgaverne og metoderne til udførelsen. I kalenderåret 2013
har vi sparet 38 tons CO2.

 

27

 

 

 

 

 

Et andet eksempel er fra Brøndby, hvor opgaven var at
udbygge et regnvandsbassin. Fra begyndelsen var kunden
indstillet på, at udbygningen skulle konstrueres som det
hidtidige regnvandsbassin med en traditionel opbygning af
bundsikring og stabilgrus med dræn og tilhørende brønd
med pumper til afledning af vandet. I projekteringsfasen
foreslog vi kunden andre løsninger. Vi ønskede at etablere
bunden i bassinet ved hjælp af kalkstabiliseringsmetoden.
Forslaget betød, at dræn og pumper udgik af projektet og
dermed også fremtidig vedligeholdelse af disse. Det viste
sig, at der var 5.000 tons forurenet jord i klasse 2 og klasse
3 i området, som vi kunne indbygge på stedet. Vi sparede
derved også miljøbelastningen ved ikke at skulle transpor-
tere jorden til deponi. Under projektet udvekslede vi viden
med både bygherren, rådgiveren og samarbejdspartnerne.
Byggeriet blev gennemført på den halve tid, hvilket betød,
at bassinet blev taget i brugt et halvt år tidligere end plan-
lagt.

Vi vurderer, at vi i en række samarbejdsrelationer med
kunder har bidraget til udvikling af nye, enklere, bedre og
mere økonomiske løsninger, Aktiviteterne fortsætter.

Uddannelse, gældende for Per Aarsleff A/S
Det er en af virksomhedens samfundsopgaver at uddanne
unge, såvel lærlinge og elever, struktører som ingeniører. Vi
ønsker at udbygge samarbejdet med uddannelsesinstitutio-
ner ved at øge antallet af lærlinge-, elev- og praktikpladser.
Specialuddannelse af ufaglært arbejdskraft er en del
af vores uddannelsesopgave. Det sker med gennemførelse
af målrettede, interne forløb primært inden for industri-
elt prægede aktivitetsområder som fx i Rørteknik. Som
specialentreprenør inden for anlægsbranchen ser vi denne
kompetenceudvikling på linje med lærlinge- og elevpladser
set i et samfundsmæssigt perspektiv.
Iregnskabsåret har vi haft 65 lærlinge og elever samt 32
praktikanter. I det interne uddannelsesforløb af ufaglært

LEDELSESBERETNING

arbejdskraft i Rørteknik har vi haft 55 medarbejdere i spe-
cialuddannelse.

Vi har desuden fastsat måltal for antal medarbejdere fra
følgende tre medarbejdergrupper, som er under uddan-
nelse i virksomheden:

»… Lærlinge og elever 10 %. Vores udgangspunkt er inde-
værende regnskabsår, hvor vi i gennemsnit har haft 65
lærlinge og elever. Det svarer til 7 % af de timelønnede
medarbejdere.

-… Praktikanter 5 %, Vores udgangspunkt er indeværende
regnskabsår, hvor vi i gennemsnit har haft 32 praktikan-
ter. Det svarer til 4 % af funktionærerne.

»… Intern specialuddannelse af ufaglærte 6 %. Vores
udgangspunkt er indeværende regnskabsår, hvor vi
igennemsnit har haft 55 ufaglærte medarbejdere
under intern specialuddannelse, Det svarer til 6 % af de
timelønnede medarbejdere, Det vil sige, at vi er på det
ønskede niveau, som skal fastholdes.

Vi vurderer, at vi har opnået gode resultater, og vi iværksæt-
ter handlingsplaner for at nå/fastholde målene.

Politikkerne ”Politik for lærlinge og elever” og "Politik
for praktikanter” understøtter vores arbejde med dette.

Medarbejderforhold, arbejdsmiljø og sikkerhed, gældende
for Per Aarsleff A/S
Aarsleff er en arbejdsmiljøcertificeret virksomhed i henhold
til OHSAS 18001. Vi ønsker, at vores arbejdsmiljø skal være
kendetegnet ved, at vi er bedst i branchen på arbejdsmil-
jøet, at vi har et sikkert og værdiskabende arbejdsmiljø, og
at et sikkert arbejdsmiljø har højere prioritet end økonomi-
ske hensyn.

I forlængelse af arbejdsmiljøstrategien, som vi imple-
menterede ved begyndelsen af regnskabsåret, har vi sat
en intern kampagne i gang. Kampagnen indeholder blandt

 

 

andet en uddannelsesplan, som sikrer, at medarbej-
dere på alle niveauer i virksomheden får uddan-
nelse i arbejdsmiljø. I indeværende regnskabsår
har vi gennemført følgende kurser med det nævnte
antal deltagere:

Introduktion til arbejdsmiljø: 345 medarbejdere
primært timelønnede

»… Arbejdsmiljø for formænd: 52 medarbejdere
Arbejdsmiljø for pladsarbejdsmiljørepræsentan-
ter: 37 medarbejdere
Arbejdsmiljø for ledere (såvel i produktionen
som på kontorområdet): 135 medarbejdere.

Som det fremgår af grafen her på siden, så er vi
godt på vej i forhold til vores arbejdsmiljømål for så
vidt angår ulykkesfrekvensen. Antallet af indrap-
porterede tilløb til ulykker er stigende, hvilket vi
betragter som positivt, fordi det giver os mulighed
for at forebygge arbejdsulykker. Vores sygefravær,
som er eksklusive sygefravær for medarbejdere på
6 56-ydelse, ulykkesfravær, barns første sygedag
og barsel, er tilfredsstillende lavt og under vores
mål på 2,5 %.1lindeværende regnskabsår var tallet
2,1 %. Da vi ønsker at fastholde et lavt sygefravær,
måler vi fortsat på dette parameter.

Lederudvikling og måltal for det underrepræsen-
terede køn, gældende for Per Aarsleff A/S

Aarsleff har som målsætning løbende at udvikle

og styrke alle ledelsesniveauer i virksomheden.
Interne udviklingsforløb gennemføres for nuvæ-
rende ledere og potentielle lederemner og kombi-
neres med løbende styrkelse gennem rekruttering. I
det forløbne regnskabsår har 30 ledere gennemført
det interne lederudviklingsforløb.

1503410F0GSW44605

For det underrepræsenterede køn er der opstil-
let måltal for den øverste ledelse. For de øvrige
ledelseslag er der fastlagt en politik med henblik på
at øge antallet af kvinder i ledelsen.

Det er vores mål, at andelen af kvinder senest
12017 udgør 25 % af de generalforsamlingsvalgte
medlemmer i bestyrelsen for Per Aarsleff A/S. Målet
er fastlagt ud fra fire generalforsamlingsvalgte
medlemmer. Alternativt 20 % ved fem medlemmer.
Vi vil dog altid sikre, at det uanset køn er de samme
kvalifikationskrav, der stilles til et bestyrelsesmed-
lem, og at valg af bestyrelsesmedlemmer sker på
baggrund af de kvalifikationer, der er behov for.
Andelen af det underrepræsenterede køn i bestyrel-
sen er 0 % pr. 30. september 2014.

Der er fastlagt en politik for de øvrige ledelses-
niveauer i Per Aarsleff A/S med henblik på at øge
andelen af det underrepræsenterede køn, I regn-
skabsåret er der på virksomhedens øvrige ledelses-
niveauer ansat fem nye medarbejdere, hvoraf en er
kvinde. Alle er ansat i henhold til kriterier i Aarsleffs
politik om at øge andelen af det underrepræsente-
rede køn. Ansættelserne har ikke ændret kønssam-
mensætningen væsentligt i virksomhedens øvrige
ledelseslag. Politikken på området er, at vi ønsker at
have en åben og fordomsfri kultur, hvor den enkelte
kan udnytte sine kompetencer bedst muligt uanset
køn. Med denne politik ønsker vi at bidrage til at
øge det samlede potentiale for kvindelige ledere i
branchen. Per Aarsleff A/S driver forretning inden
for en mandsdomineret branche. Det afspejler sig
markant i antallet af mandlige og kvindelige medar-
bejdere på alle niveauer i organisationen.

eg

ULYKKESFREKVENS PR. MIO. ARBEJDS-
TIMER ALLE MEDARBEJDERE
Baseret på rapporteringer pr 31. december 2014

e5

 

—TT

 

20
15

 

10
5

0
09/10 10/11 11/18 12/13 13/14

DA-statistik: for bygge og anlæg, opgjort
pr kalenderar

 

 

 

 

 

  

DIREKTION OG BESTYRELSE

 

 

BIREKTION

Ebbe Malte Iversen, 63 år

Administrerende direktør

Akademiingeniør AB75, bygningsretningen
Ledelseshverv: i

Dansk Byggeris Eksportsektion (bestyrelsesformand)
Dansk Projekteksport Netværk (bestyrelsesformand)
egetæpper a/s (bestyrelsesformand)

DHI (næstformand)

Lars M. Carlsen, 53 år
Direktør
Teknikumingeniør
Ledelseshverv:

Dansk Byggeris bestyrelse

Direktionens samlede beholdning af selskabets aktier pr.
19, december 2014: 9.941 stk. (18. december 2013: 9.941 stk.)

BESTYRELSE

Andreas Lundby, 64 år, bestyrelsesformand

Medlem af Per Aarsleff A/S' revisionsudvalg

HA, HD-A

Indtrådt i bestyrelsen i 2009, anses for uafhængig.
Nuværende bestyrelseshonorar: 600.000 kr.

Beholdning af selskabets aktier pr. 19. december 2014: 875 stk.
(pr. 18. december 2013: 875 stk.)

Ledelseshverv:

4-Tune Invest ApS (direktør)

Arla Foods Ingredients S.A., Argentina, joint venture (næstformand)
Biolac GmbH & Co. KG, Tyskland

Jens Bjerg Sørensen, 57 år, næstformand

Formand for Per Aarsleff A/S' revisionsudvalg
Akademiøkonom, HD(3), Insead JEP

Indtrådt i bestyrelsen 12014, anses for uafhængig. —
Nuværende bestyrelseshonorar: 400.000 kr. .
Beholdning af selskabets aktier pr. 19. december 2014: 0 stk.
Ledelseshverv: .
Aktieselskabet Schouw & Co. (administrerende direktør)
Aida A/S ”

Alba Ejendomme A/S (bestyrelsesformand)

BioMar Group A/S (bestyrelsesformand)

Dansk Supermarked A/S (næstformand)

Dovista A/S (bestyrelsesformand)

F. Salling Holding A/S 7

F. Salling Invest A/S MEN
F.M.J. A/S i
Fibertex Nonwovens A/S (næstformand) ” Es
Fibertex Personal Care A/S (næstformand) i
Fonden bag udstilling af skulpturer ved Aarhusbugten
Fonden Aarhus 2037

Hydra-Grene A/S (bestyrelsesformand])

Incuba Invest A/S

Jens Bjerg Sørensen Datterholding 1 ApS (direktør)
Jens Bjerg Sørensen Holding ApS (direktør)

Kramp Groep B.V.

Købmand Herman Sallings Fond (bestyrelsesformand)
Niels Bohrs Vej A/S

Saltebakken 29 ApS (direktør)

Schouw & Co. Finans A/S (direktør)

Xergi A/S (bestyrelsesformand)

 

arsten Føde, 65 år
Advokat, cand.jur., LL.M. Harvard Law School
ndtrådt i bestyrelsen i 1992, anses ikke for uafhængig på grund
f tilknytning til selskabets advokatforbindelse sarmnt medlem-
skab af selskabets bestyrelse i mere end 12 år,
UN str ea KT ETSaToTe kst EN 88/80
Beholdning af selskabets aktier pr. 19. december 2014: 1.000 stk.
Eee ERE RENE SEEST]
edelseshverv:
omann Reumert (partner)
A/S 48
NATS ENS ENDE D CE EVER es AISI TPE (bestyrelsesformand)
(VK Holding A/S (bestyrelsesformand)
B4Restore A/S (bestyrelsesformand)
arl Hansen & Søn Møbelfabrik A/S
hris-Invest A/S
ICO Invest A/S
Dansk Bygningsanalyse A/S
mmballagegruppen A/S
ood Food Group A/S
Silentor A/S (bestyrelsesformand)

Peter Arndrup Poulsen, 52 år
edlem af Per Aarsleff A/S' revisionsudvalg
fS VE TE SSI Å TA
Indtrådt i bestyrelsen i 2010, anses for uafhængig.
Nuværende bestyrelseshonorar: 280.000 kr., heraf 80.000 kr. for
KMT TS TR
Beholdning af selskabets aktier pr. 19. december 2014: 285 stk.
frk Er Ira) 2013: 285 Fm.)
FLERE

ER SEES

ens Bjerg Sørensen, Peter Arndrup Poulsen, Ebbe Malte Iversen,
Andreas Lundby, Carsten Fode, Lars M. Carlsen, Søren Kristensen og
HEGER EEN EEN]

 

tu

Rikke Gulddal Christensen, 43 år, medarbejdervalgt
Civilingeniør i virksomhedssystemer, HD-9

Flees Trie SN SETE NERE ESTERE MERETE Steder Ra ets TE
af ansættelse i selskabet.

Nuværende bestyrelseshonorar: 200.000 kr.

Beholdning af selskabets aktier pr. 19. december 2014: 46 stk,
(pr. 18. december 2013: 46 stk.)

Ingen eksterne ledelseshverv.

Søren Kristensen, 54 år, medarbejdervalgt

Maskinfører

Indtrådt i bestyrelsen i 2008, anses ikke for uafhængig på grund
rens Eta TE

Nuværende bestyrelseshonorar: 200.00G kr.

Beholdning af selskabets aktier pr. 19. december 2014: ?0 stk,
bo EA Terre]

Hale SS N es SaNSR NE

 

ERKLÆRINGER

 

 

LEDELSENS ERKLÆRING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt års-
rapporten for regnskabsåret 1. oktober 2013-30. september 2014 for
Per Aarsleff A/S.

Koncernregnskabet udarbejdes efter International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet
udarbejdes efter årsregnskabsloven. Koncernregnskabet og
årsregnskabet udarbejdes herudover i overensstemmelse med
yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Ledelsesberetningen udarbejdes ligeledes efter danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber.

Koncernregnskabet og årsregnskabet giver efter vores opfat-
telse et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, pas-
siver og finansielle stilling pr. 30. september 2014 samt af resultatet
af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens penge-
strømme for regnskabsåret 1. oktober 2013-30. september 2014.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en
retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets
aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens
og selskabets finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsent-
ligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet
står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Aarhus, den 19. december 2014.

Direktion
ci
OA» ABdrku VÆ (02
Ebbe Malte Iversen Lars M. Carlsen

Administrerende direktør

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER

Til kapitalejerne i Per Aarsleff A/S

Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Per
Aarsleff A/S for regnskabsåret 1. oktober 2013-30. september
2014, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalop-
gørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel
koncernen som selskabet samt totalindkomstopgørelse og penge-
strømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet udarbejdes
efter International Financial Reporting Standards, som godkendt
af EU, og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.
Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes herudover i
overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.

Ledelsens ansvar før køncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregn-
skab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards, som godkendt af
EU, og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber, samt
for at udarbejde et årsregnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansva-
ret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at
udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig
fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisørs ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnska-
bet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført
revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om
revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette
kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører

Bestyrelse
… revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregn-
—F => Speer lm: Zi kd; skabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation.

Andreas Lunddy s Bjerg Sørensen Carsten Fode
Formand Næstformand
Dr rn GR asus pre ZR Jer48se—
Peter Arndrup Poulsen ikke Gulddal Søren Kristensen

Christensen Medarbejdervalgt

Medarbejdervalgt

ERKLÆRINGER

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at
opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet
og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af
revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejl-
information i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om
denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen over-
vejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens
udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver
etretvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisions-
handlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke
at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens
interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om
ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, og om ledelsens
regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den
samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet giver et retvisende
billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.
september 2014 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2013-30. september
2014 i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards, som godkendt af EU, og danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber.

Det er endvidere vores opfattelse, at årsregnskabet giver et
retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 30. september 2014 samt af resultatet af selskabets
aktiviteter for regnskabsåret 1. oktober 2013-30. september 2014 i
overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber.

33

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberet-
ningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den
udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er
på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelses-
beretningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og
årsregnskabet.

Aarhus, den 19. december 2014.
PricewaterhouseCoopers
Statsaut ret Revisionspartnerselskab
ly w crash NIVÅ sen
sLi Im Jacobsen — Michael Nielsson

Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

 

 

 

 

Fly

Aarsleff Rail A/S. Kontrakten har 24 timers alarm-
SKE eter OUR ES

mn
Mk= |
iS
[s]
[ma
[aj
RU
fl =
(mr
>
Ef
&
res]
[
=
Fl
ui
ln
==
(=)
g£
(m]
(=]
E
(=
fi
Fa
pp
in
u
|
ar
mm

Sd
es

 

 

 

ASER Et

 

 

 

Med præfabrikerede betonelementer udfører Aarsleff

ESS KEE RE SEE N VER Tørst ng TER
bvnelelidgFeligea Ars ER

 

 

 

SET SEES, ne
Copenhagen Towers i Ørestad, hvor Aarsleff udfører
Er N Ene lasere SERENO CET NES TN EN

 

 

Sammen med datterselskabet VG Entreprenør A/S har
Aarsleff udvidet Vedbæk Havn med nye moler, flere båd-
ETS STE ES Eero re Ed

 

 

 

 

REGNSKABSBERETNING

Koncernregnskabet for Per Aarsleff A/S for 2013/2014 er aflagt

i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS), som godkendt af EU, og yderligere danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber, jf. NASDAQ OMX
Københavns A/S' stillede krav for børsnoterede selskaber og IFRS-
bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Med
henblik på at øge overskueligheden af årsrapporten er modersel-
skabets årsregnskab aflagt efter årsregnskabsloven.

Resultatopgørelse .
Koncernens omsætning steg i 2013/2014 med 1.146 mio. eller 16%
fra 7.376 mio, til 8.522 mio.

Omsætningen i Danmark steg med 773 mio. eller 16 % fra 4.899
mio. til 5.672 mio. Arbejde udført i udlandet steg med 373 mia. eller
15 % fra 2.477 mio. til 2.850 mio. '

Produktionsomkostningerne, der omfatter direkte produk-
tionsomkostninger og andre produktionsomkostninger samt
afskrivninger på produktionsanlæg og fortjeneste ved salg af
anlægsaktiver, er steget fra 6.581 mio. til 7.487 mio. eller med 906
mio, svarende til 14 %. Bruttoresultatet er steget med 241 mio.
svarende til en stigning på 30 % i forhold til året før.

Administrations- og salgsomkostninger er steget fra 581 mio.
til 684 mio. eller med 103 mio. svarende til 18 %.

Resultat af primær drift er et overskud på 350,5 mio. mod 213,4
mio, sidste regnskabsår eller en stigning på 137,1 mio.

Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder er ste-
get fra 0,1 mio. sidste regnskabsår til 0,5 mio. i indeværende år.

Finansielle indtægter udgør 3,4 mio. i indeværende år mod 4,6
mio. sidste år, Finansielle omkostninger udgør 24,7 mio, mod 21,2
mio. sidste år.

Resultat før skat er et overskud på 329,7 mio. mod et overskud
på 196,9 mio. sidste regnskabsår.

Skat af årets resultat udgør 75,1 mio, svarende til en skatte-
procent på 22,8 %. Årets skat består af en aktuel skatteudgift på
23,3 mio. og en regulering af udskudte skatter samt skatteaktiver
på 51,8 mio. Skatteprocenten er påvirket af en ændret vurdering
af udskudt skat samt negativ udenlandsk indkomst, På nogle
underskudsgivende selskaber i udlandet er der optaget skatte-
aktiv. Koncernens udskudte skatteaktiver er vurderet forsigtigt

KONCERNREGNSKAB

ud fra forventninger om realisation ved modregning i fremtidig
indtjening.

Koncernens årsresultat efter skat er et overskud på 254,6 mio.
mod et overskud sidste regnskabsår på 149,9 mio.

Balance

Koncernens balancesum udgør 4.971 mio. pr. 30/9 2014. Dette
svarer til en stigning på 434 mio. i forhold til balancesummen ved
udgangen af sidste regnskabsår på 4.537 mio.

Tilgodehavender er steget med i alt 467 mio. Likvide beholdnin-
ger er faldet med 29 mio.

Koncernens rentebærende gæld minus rentebærende aktiver
udgør en nettogæld på 210 mio. mod en nettogæld på 507 mio. pr.
30/9 2013.

Egenkapitalen udgør 1.952 mio. pr. 30/9 2014 mod 1.724 mio.
ved udgangen af sidste regnskabsår. ”

 

Egenkapital, mio. 2013/2014 2012/2013
Egenkapital primo 1.724 1.594
Betalt udbytte ” -20 -P0
Kursreguleringer af investeringer i

udenlandske dattervirksomheder og

associerede virksomheder -8 -13
Kursregulering vedrørende afledte

finansielle instrumenter 7 4
Overført af årets resultat 255 149
Skat af egenkapitalbevægelser 2 ml
Minoritetsandel -4 11
Egenkapital ultimo 1.952 1.724
Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgør 612 mio. mod 41 mio.
sidste regnskabsår eller en stigning på 571 mio.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter udgør -255 mio.
mod -370 mio. sidste regnskabsår.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter udgør -30 mio.
mod -24 mio. sidste regnskabsår.

Likviditeten er således øget med 326 mio. i perioden.

 

43

 

 

 

 

KONCERNREGNSKAB

Side

Indhold
Resultatopgørelse 44
Totalindkomstopgørelse 45
Balance 46
Pengestrømsopgørelse 48
Egenkapitalopgørelse 4g

Noter

1 Anvendt regnskabspraksis 50
2 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 57
3 Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger 58
4 Segmentoplysninger 60
5 Omsætning 61
6 Af-og nedskrivninger 61
7 Personaleomkostninger 61
8 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer be
9 Andre driftsindtægter og -omkostninger 62
10 Finansielle indtægter og omkostninger 62
il Selskabsskat 63
ie Resultat pr. aktie 64
13 Immaterielle og materielle aktiver 65
14 Kapitalandele i associerede virksomheder 56
15 Varebeholdninger 67
16 Igangværende arbejder 67
17 Entreprisedebitorer 67
18 Egenkapital 68
19 Hensatte forpligtelser 68
20 Kredit, rente- og valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter 69
21 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser 74
22 Transaktioner med nærtstående parter 75
23 Øvrige reguleringer — Pengestrømsopgørelse 78
24 Ændring i driftskapital —- Pengestrømsopgørelse 756
25 Likviditet 76
26 Hoved- og nøgletal for koncernen i euro 77
Koncernoversigt 78

1503410E0GSWN44612

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 2013/2014 2010/2013
Omsætning 8.522.363 7.375.888

6,7 Produktionsomkostninger -7.487.192 -6.581.223
Bruttoresultat 1.035.171 794.665

6,7,8 Administrations- og salgsomkostninger -684.243 -581.376
6,9 Andre driftsindtægter og -omkostninger 7 -446 110
Resultat af primær årift 350.482 213.399

14 Resultat i associerede virksomheder 469 78
Resultat før renter 350.951 213.477

3.393 4.622

10 Finansielle indtægter

 

 

 

 

 

10 Finansielle omkostninger -24.666 -21.153
Resultat før skat 329.678 196.946
li Skat af årets resultat -75,069 -47.054
Årets resultat 254.609 149.892
Årets resultat tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff A/S 254.108 149.202
Minoritetsaktionærer 501 690
lalt 254.609 149.892
12 Resultat pr. aktie (kr.)
Resultat pr. aktie 124,6 73,2
Udvandet resultat pr. aktie 124,6 73,2

 

 

KONCERNREGNSKAB

45

 

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

NORET

Note (tkr.) 2013/2014 2012/2013

Årets resultat 254.608 149.892

Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen

 

 

 

 

Valutakursregulering ved omregning af udenlandske virksomheder -7.381 -12.386
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter, netto 7.511 4,174
11 Skat af anden totalindkomst -1.840 -1.042
Anden totalindkomst -2.310 -9,254
Totalindkonst i alt 252.298 140.638
Totalindkonst tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff A/S 251.798 133.948
Minoritetsaktionærer 501 690
Talt 252,2389 140.638

 

— 1503410F0GSN44613

3

 

 

 

 

BALANCE

FR mug |
as lås

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 30/9 2014 30/9 2013
Goodwill 147,349 147.349
Patenter og andre immaterielle aktiver 17.631 23.780

13 Immaterielle aktiver 164.980 171.129
Grunde og bygninger 540.871 551.0980
Produktionsanlæg og maskiner 916.614 905.636
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 69.158 63.956
Materielle aktiver under opførelse 26.981 28.806

13 Materielle aktiver 1.553.724 1.549.488

14 Kapitalandele i associerede virksomheder 14,642 16.675

11 Udskudt skat 3.767 1.460
Andre langfristede aktiver 18.409 18.135
Langfristede aktiver 1.737.113 1.738.752

15 Varebeholdninger 199.256 200.873

17 Entreprisedebitorer 2.047.789 1.701.766

16 Igangværende arbejder 537.437 449.319
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 8.030 12.479
Andre tilgodehavender 84.979 48.204
Tilgodehavende selskabsskat 13.779 18.198
Periodeafgrænsningsposter 19.661 14.982
Tilgodehavender 2.711.675 2.244.349

25 Likvide beholdninger 322.903 352.039
Kortfristede aktiver 3.233.834 2.797.867
Aktiver i alt 4.970.947 4.536.619

 

KONCERNREGNSKAB

47

 

BALANCE

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 30/3 2014 30/9 2013
Aktiekapital 45.300 45.300
Reserve for valutakursregulering -33.861 -26.021
Reserve for sikringstransaktioner 4517 -1.154
Overført resultat 1.894.893 1.672.536
Foreslået udbytte 33.975 22.650
Egenkapital, aktionærer i Per Aarsleff A/S 1.844.724 1.713.311
Minoritetsandel af egenkapital 7.584 11.019

18 Egenkapital 1.952.308 1.724.330
Prioritetsgæld 187.820 131.150
Kreditinstitutter 11.160 17.345

19 Hensatte forpligtelser 52.910 15.961

11 Udskudt skat 300.397 230.397
Anden gæld 37.410 31.195
Langfristede forpligtelser 589.697 486.048
Prioritetsgæld 3,578 3.746
Kreditinstitutter 292.808 646.409

16 Igangværende arbejder 512.037 295.693

19 Hensatte forpligtelser 10.850 20.374
Leverandørgæld 1.077.048 828.957
Gæld til associerede virksomheder Q 114
Skyldig selskabsskat 27.867 70.752
Anden gæld 504.754 460.196
Kortfristede forpligtelser 2.428.942 2.326.241
Forpligtelser i alt 3.018.639 2.812.283
Egenkapital og forpligtelser i alt 4.970.347 4.536.619

da La Pa km

21
Pe
26

 

Noter uden henvisning:

Anvendt regnskabspraksis

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger

Segmentoplysninger

Kredit-, rente- og valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter
Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser

Transaktioner med nærtstående parter

Hoved- og nøgletal for koncernen i euro

 

 

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkæ) 2013/2014 2012/2013

Driftens likviditetsvirkning
Resultat før renter 350.952 213.477
Af- og nedskrivninger 277.336 274.241

23 Øvrige reguleringer 5.056 -73.095

24 Ændring i driftskapital 45.110 -320.023
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 679.054 34,600
Renteindbetalinger 3.393 4.622
Renteudbetalinger -22.642 -22.479
Pengestrømme fra ordinær drift 659.805 76.743
Betalte selskabsskatter 47.682 35.794
Pengestrømne fra driftsaktiviteter 612.123 40.949
Investeringens likviditetsvirkning
Investering i dattervirksomheder (3; -134.632
Investering i materielle aktiver 300.127 "313.942
Investering i immaterielle aktiver -2.175 -797
Salg af materielle aktiver 43.800 72.526
Udbytte fra associerede virksomheder 2.768 6.642
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -255.734- -370.203
Finansieringens likviditetsvirkning
Optagelse af langfristede forpligtelser 0 2.100
Afdrag på langfristede forpligtelser -9,515 -6.049
Betalt udbytte -20.385 -20.385
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -29.908 "24.334
Årets ændring i likviditeten 396.489 "353.588
Likviditet primo -294,370 57.892
Kursregulering af primo likviditet -2.024 1.326
Årets ændring i likviditeten 326.489 -353.588

25 Likviditet ultimo 30.695 "294.370

 

KONCERNREGNSKAB

49

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

NOGET DE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve Reserve for Aktionærer
for valuta- sikrings- iPer
Aktie- kurs- trans- Overført Foreslået Aarsleff A/S Minoritets-
(kr) kapital regulering aktioner — resultat udbytte ialt aktionærer Ialt
Egenkapital 1/10 2012 45.300 -13.629 "4.886. 1.543.713 22.650 1.593.748 0 1.593.748
Totalindkomst
Årets resultat 126.552 22.650 149.202 690 149.892
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske
virksomheder . -12.392 B -12.386 -12.386
Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af
afledte fmansielle instrumenter, overført
til resultatopgørelsen 1.754 1.764 1.764
Skat af afledte finansielle instrumenter -441 441 -441
Dagsværdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter 2.410 2.410 2,410
Skat af afledte finansielle instrumenter -601 -601 -601
Anden totalindkomst i alt i 0 -12.392 3.132 5 0 -9.,254 0 -9.254
Totalindkomst ialt Q -12.392 3.132 126.558 22.650 139.948 690 140.638
Transaktioner med ejere
Tilkøbte minoritetsandele 10.329 10.329
Udbetalt udbytte -22.650 -22.650 -22.550
Udbytte, egne aktier 2.265 2.265 2.265
Transaktioner med ejere i alt 0 0 6 2.265 -22.650 -20.385 10.328 -10.056
Egenkapital 30/9 2013 45,300 -26.021 "1.354 1.672.536 22.650 1.713.311 11.019 1.724.330
Totalindkomst
Årets resultat 220.133 33.875 254.108 501 254.608
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske
virksomheder -7.940 -41 -7.981 -7.981
Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af
afledte finansielle instrumenter, overført
til resultatopgørelsen 1.243 1.243 1.243
Skat af afledte finansielle instrumenter -311 311 311
Dagsværdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter 6.268 6.268 6.268
Skat af afledte finansielle instrumenter -1.529 -1.529 -1,529
Anden totalindkomst i alt 0 -7.340 5.671 41 0 2.310 0 -2.310
Totalindkomst i alt 8 -7.340 5.671 220.092 33.975 251.738 501 252.899
Transaktioner med ejere
Udbytte, minoritetsaktionærer -3.936 -3.936
Udbetalt udbytte -22.650 -22.650 -22.650
Udbytte, egne aktier 2.265 2.265 2.265
Transaktioner med ejere i alt 0 Ø Q 2.265 "22.650 -20.385 "3.936 -24.321
Egenkapital 30/9 2014 45.300 -33.961 4.517 1.894.893 33.975 1.944.724 7.584 1.952.308

 

1503410E0GSW44615

 

 

 

 

NOTER

 

Note

1 Anvendt regnskabspraksis

Reguskabsgrundlag
Årsrapporten for koncernen Per Aarsleff A/S for 2013/2014 er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting

Standards (IFRS), som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber, jf. NASDAQ OMX København A/S'
stillede krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten aflægges i danske kroner (kr.), der anses for at være den primære valuta for koncernens aktiviteter og den funktionelle
valuta for moderselskabet.

Årsrapporten er aflagt på basis af historiske kostpriser, bortset fra visse finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi. Anvendt regn-
skabspraksis er i øvrigt som beskrevet nedenfor.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til det foregående år.
Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Per Aarsleff A/S og de dattervirksomheder, som kontrolleres af moderselskabet Moder-

selskabet anses for at have kontrol, når koncernen direkte eller indirekte besidder mere end 50 % af stemmerettighederne eller på anden
måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og har betydelig indflydelse, men ikke kontrol,
betragtes som associerede virksomheder og medtages efter den indre værdis metode.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for moderselskabet og de enkelte dattervirksomheder ved sammenlægning
afregnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
urealiserede koncerninterne avancer/tab, mellemværender og udligning af interne aktiebesiddelser, Kapitalandele i dattervirksomheder
udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver og indregnede eventualforplig-

telser på overtagelsestidspunktet.

Joint ventures
Koncernen deltager i en række joint ventures, herunder konsortier og arbejdsfæliesskaber, hvor ingen af de deltagende parter har

bestemmende indflydelse.

Ijoint ventures, der er klassificeret som fælles kontrollerede aktiviteter, indregnes omsætning og omkostninger samt aktiver og forplig-
telser vedrørende de fælles kontrollerede aktiviteter i henhold til joint venture-aftalen.

Joint ventures, der er klassificeret som fælles kontrollerede virksomheder, indregnes ved pro rata-konsolidering i koncernregnskabet.

Virksomhedssammenslutninger
Ved køb af dattervirksomheder og associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, De tilkøbte virksomheders identificerbare

aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver ind-
regnes, såfremt de kan udskilles eller er kontraktligt eller juridisk baserede. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag. Hvis dele af købsvederlaget er betinget af fremtidige
begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
Omkostninger, der kan henføres til virksomhedssammenslutninger, indregnes direkte i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Positive forskelsbeløb mellem kostpris og dagsværdi (goodwill) ved køb af dattervirksomheder indregnes under immaterielle aktiver

og testes årligt for værdiforringelse. Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende
danner grundlag for værdiforringelsestest. Positive forskelsbeløb (goodwill) ved køb af associerede virksomheder indregnes i balancen
under kapitalandele i associerede virksomheder, Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indtægtsføres i resultatopgørelsen på overta-

gelsestidspunktet.

Købte virksomheder indregnes fra overtagelsestidspunktet, mens afhændede virksomheder indregnes frem til tidspunktet for afhæn-
delse.

Såfremt dagsværdien af overtagne aktiver og forpligtelser efterfølgende viser sig at afvige fra de opgjorte værdier på erhvervelsestids-
punktet, reguleres goodwill herfor indtil tolv måneder efter overtagelsen.

KONCERNREGNSKAB

51

 

KODA RL TET

Note

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)
Ved hver overtagelse indregnes g00dwill og en ikke-kontrollerende interesse (minoritet) efter én af følgende metoder:

1) Goodwill relateret til den overtagne virksomhed udgøres af et eventuelt positivt forskelsbeløb mellem den samlede dagsværdi af den
overtagne virksomhed og dagsværdien af de samlede regnskabsmæssige nettoaktiver. Den ikke-kontrollerende interesse indregnes til
andelen af den overtagne virksomheds samlede dagsværdi (fuld goodwill).

2) Goodwill relateret til den overtagne virksomhed udgøres af et eventuelt positivt forskelsbeløb mellem anskaffelsessummen og
dagsværdien af koncernens andel af den erhvervede virksomheds regnskabsmæssige nettoaktiver på overtagelsestidspunktet. Den ikke-
kontrollerende interesse indregnes til den forholdsmæssige andel af de overtagne nettoaktiver (forholdsmæssig goodwill).

Bmregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder fastsættes en funktionel valuta, Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes idet
primære økonomiske miljø, hvori den enkelte virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er trans-
aktioner i fremmed valuta, som omregnes til den funktionelle valuta ved anvendelse af transaktionsdagens kurs.

Tilgodehavender og gældsforpligtelser i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta efter den officielle valutakurs på balance-

dagen. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen,
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Udenlandske konsoliderede virksomheders balance samt goodwill omregnes til balancedagens valutakurs, mens resultatopgørelserne
omregnes til transaktionsdagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår ved omregning af udenlandske dattervirksomheder og
associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser

fra transaktionsdagens valutakurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen under en særskilt reserve for
valutakursreguleringer.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter

indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Dagsværdier opgøres på grundlag af markedsdata samt anerkendte værdian-
sættelsesmetoder.

Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et

indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller
den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af de afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige
pengestrømme, indregnes i anden totalindkormst, Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne
sikringstransaktioner fra anden totalindkomst og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede,

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i
dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Leasing

Leasingkontrakter, hvor koncernen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten, behandles som finansielle
leasingkontrakter. Andre leasingkontrakter behandles som operationelle leasingkontrakter. Ydelser i forbindelse med operationel
leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud omfatter tilskud til projekter og investeringer med videre, Tilskud til projekter indtægtsføres systematisk i resultat-

opgørelsen, så de modsvarer de omkostninger, de kompenserer. Tilskud til investeringer modregnes i kostprisen på de aktiver, der ydes
tilskud til.

Segmentoplysninger

Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis og følger koncernens interne
ledelsesrapportering.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte
segment samt poster, der kan fordeles på de enkelte segmenter på et pålideligt grundlag.

Segmentaktiver omfatter dels langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver
samt kapitalandele i associerede virksomheder, dels kortfristede aktiver i segmenterne, som er direkte forbundet med driften i segmen-

tet, herunder varebeholdninger tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, andre tilgodehavender og periodeafgrænsnings-
poster.

1503410E0GSW44616

 

 

 

 

 

 

Note

1

KONCERN

Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Segmentforpligtelser tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af driften i segmentet, herunder gæld til leverandø-
rer af varer og tjenesteydelser, hensatte forpligtelser og anden gæld.

Transaktioner mellem segmenterne prisfastsættes til vurderede markedsværdier.

Omsætningens fordeling på geografiske områder er opgjort med udgangspunkt i kundernes geografiske placering. Oplysninger om seg-
mentaktivernes fordeling på geografiske segmenter er opgjort med udgangspunkt i aktivernes fysiske placering og omfatter dattervirk-
somheder og joint ventures i udlandet.

RESULTATOPGØRELSEN

Omsætning
Omsætningen omfatter afsluttede og igangværende entreprisearbejder samt salg af handelsvarer og færdigvarer.

Omsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering har fundet sted inden årets udgang.
Omsætningen måles eksklusive merværdiafgift og prisnedslag, der er direkte forbundet med salget.

Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i omsætningen i takt med produktionens udførelse, hvorved omsætningen svarer
til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsprincippet).

Produktionsomkøstninger
Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte omkostninger afholdt for at opnå årets omsætning, herunder omkostninger til

materialer, forbrugsvarer, lønninger og gager, leje og leasing, af- og nedskrivninger, underentreprenøromkostninger, omkostninger til
projektering og tilbudsafgivelse samt hensættelse af beløb til imødegåelse af forventet tab på iqangværende arbejder og garantiforplig-
telser på afsluttede entrepriser.

Administrations- og salgsomkostninger
Administrations- og salgsomkostninger omfatter omkostninger til ledelse og administration, herunder omkostninger til det administra-
tive personale, ledelsen, kontorhold, forsikringer, salg og markedsføring samt afskrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter.

Resultat i associerede virksomheder
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder indgår i koncernens resultatopgørelse efter regulering for urealiserede interne

avancer/tab og med fradrag af eventuel nedskrivning af goodwill.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer samt mellemværender og
transaktioner i fremmed valuta, amortisering af fnansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteord-
ningen med videre, Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der
ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Skat af årets resultat
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i årets resultat, i anden totalindkonst eller direkte i

egenkapitalen.

Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen,

BALANCEN

Immaterielle aktiver

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede
nedskrivninger.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet.

Patenter og andre immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger, Der afskrives lineært over
aftaleperioden eller brugstiden, hvis denne er kortere, p.t. svarende til 2-7 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskriv-
ninger.

KONCERNREGNSKAB

 

53

 

Note

1

me

Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Materielle aktiver

Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt
omkostninger, direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egne fremstillede aktiver omfatter
kostprisen direkte og indirekte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører samt låneomkostninger fra
specifik og generel låntagning, der vedrører opførelsen af det enkelte aktiv.

Afskrivninger foretages lineært over aktivernes brugstid, der udgør:

Produktionsejendomme 20 år
Administrationsejendomme 50 år
Produktionsanlæg og maskiner 8-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5-10 år

Der afskrives ikke på grunde.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien
fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt.

Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions- eller administra-
tionsomkostninger eller andre driftsindtægter/-omkostninger og opgøres som forskellen mellem salgsværdien med fradrag af salgsom-
kostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet,

Kapitalandele i assøcierede virksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode.

I balancen måles kapitalandelene til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi med fradrag eller
tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Associerede virksomhe-
der med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, indregnes denne under forpligtelser.

Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver vurderes minimum én gang årligt for at afgøre,
om der er indikation af værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, vurderes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien af good-
will og immaterielle aktiver med ubestemmelig levetid vurderes dog altid årligt.

Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mindste penge-
strømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien er det højeste af et aktivs salgsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi,
som er den tilbagediskonterede værdi af de forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet.

Et tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv overstiger aktivets genindvin-
dingsværdi,

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke, Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forud-
sætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke
overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Tilgodehavender høs associerede virksomheder
Tilgodehavender under langfristede aktiver, der beholdes til udløb, måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdiforringelse,

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-princippet eller nettorealisationsværdi for de enkelte varegrupper, hvis denne
værdi er lavere.

Kostpris for råvarer, hjælpematerialer samt handels- og omkostningsvarer omfatter fakturapris med tillæg af de direkte medgåede
omkostninger ved anskaffelsen. ”

 

54

 

 

NOTER

Nate

1

BUUS:

Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Kostpris for færdigvarer omfatter anskaffelsesprisen for materialer og direkte løn med tillæg af indirekte fremstillingsomkostninger.
Finansieringsomkostninger i fremstillingsperioden indregnes ikke,

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket nedskrivning til imødegåelse af tab.

Igangværende arbejder
Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af de udførte arbejder fratrukket acontofaktureringer og nedskriv-

ninger til imødegåelse af forventede tab.

Salgsværdien opgøres på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte igang-
værende arbejde. Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering af det udførte arbejde, normalt beregnet som forholdet
mellem afholdte omkostninger og de samlede forventede omkostninger på det enkelte igangværende arbejde.

Når det er sandsynligt, at de totale omkostninger overstiger de totale indtægter på et igangværende arbejde, hensættes der til imøde-
gåelse af det samlede forventede tab på entreprisen, Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, måles salgsværdien til de medgåede
omkostninger eller nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere,

Entreprisekontrakter, hvor salgsværdien af det udførte arbejde overstiger acontofaktureringer og forventede tab, indregnes under
tilgodehavender. Entreprisekontrakter, hvor acontofaktureringer og forventede tab overstiger salgsværdien, indregnes under forpligtel-
ser. Forudbetalinger fra kunder indregnes under forpligtelser.

Omkostninger i forbindelse med salgs- og tilbudsarbejde til opnåelse af kontrakter omkostningsføres i resultatopgørelsen i det regn-
skabsår, hvor de afholdes. Specifikke omkostninger, som direkte vedrører en kontrakt, henregnes dog til entreprisen, når de kan identi-
ficeres og måles pålideligt — og når det på tidspunktet for afholdelse af omkostningerne er sandsynligt, at entreprisekontrakten vil blive

indgået.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under kortfristede aktiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regn-
skabsår.

Egenkapital

Foreslået udbytte
Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Foreslået udbytte, som forventes udbetalt

for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele indregnes under egenkapitalen,

Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske

virksomheder fra deres funktionelle valutaer til koncernens præsentationsvaluta (danske kroner).
Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.

Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder

kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.

Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskabsåret eller

tidligere år, når det er sandsynligt, at indfrielsen vil medføre et forbrug af økonomiske ressourcer, og når beløbet vedrørende forpligtel-
sen kan opgøres pålideligt.

Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen,
såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen.

Garantiforpligtelser indregnes i takt med kontrakternes udførelse og måles ud fra et erfaringsmæssigt grundlag.

KONCERNREGNSKAB

55

 

 

Note

1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Selskabsskat og udskudt skat

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi
af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivnings-
berettiget goodwill samt andre poster, hvis disse — bortset fra ved virksomhedsovertagelser — er opstået på anskaffelsestidspunktet uden
at have effekt på det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den
udskudte skat forventes udløst som aktuel skat, I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative beskat-
ningsregler, måles udskudt skat på grundlag af henholdsvis den planlagte anvendelse af aktivet eller afvikling af forpligtelsen.

Udskudt skat hensættes til dækning af den genbeskatning af underskud i udenlandske virksomheder, der vurderes at blive aktuel.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfri-

stede aktiver med den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved
modregning i udskudte skatteforpligtelser.

Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser præsenteres modregnet inden for samme juridiske skatteenhed.

Finansielle forpligtelser
Prioritetsgæld og gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktions-
omkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi

ved anvendelse af den effektive rente, så forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden,

Andre finansielle forpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, tilknyttede og associerede virksomheder samt offentlige ydelser og
anden gæld, måles til amortiseret kostpris,

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regn-
skabsår.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Koncernens pengestrømsopgørelse opstilles efter den indirekte metode med udgangspunkt i årets resultat før renter.

Pengestrømsopgørelsen viser årets pengestrømme opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, samt hvorledes disse penge-
strømme har påvirket koncernens likvider.

Pengestrønuue fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat før skat korrigeret for ikke-likvide driftsposter, ændringer i arbejdskapital,
betalinger vedrørende finansielle poster samt betalte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg af virksomheder, køb og salg af immaterielle, materielle og andre lang-
fristede aktiver, udbetalt udbytte fra associerede virksomheder sarnt køb og salg af værdipapirer, der ikke indregnes som likvider.
Anskaffelsessummer måles inklusive købsomkostninger og salgssummer med fradrag af handelsomkostninger. Pengestrømme vedrø-

rende købte virksomheder indregnes fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til
salgstidspunktet.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af koncernens aktiekapital, omkostninger
forbundet hermed, låntagning og afdrag på rentebærende gæld samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger fratrukket gæld til kreditinstitutter samt tillagt værdipapirer med en restløbetid ved anskaffelsen

på under tre måneder, som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelige risici for værdiændrin-
ger.

1503410F0GSW44618

 

56

 

 

NOTER

Note

1 Anvendtregnskabspraksis (fortsat)

NØGLETAL

Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie opgøres i overensstemmelse med IAS 33.

Øvrige nøgletal er udarbejdet som anført nedenfor.

Nøgletalsdefinitioner

Bruttomargin

Overskudsgrad (EBIT-margin)

Resultatgrad (før skat-margin)

Investeret kapital (IC)

Afkast af investeret kapital (ROIC)

Afkast af investeret kapital efter skat

Egenkapitalforrentning (ROE)

Egenkapitalandel

Resultat pr. aktie (EPS)

Kurs/indre værdi

KONCERNREGNSKAB

in

Bruttoresultat
Omsætning

Resultat af primær drift
Omsætning

Resultat før skat
Omsætning

Summen af egenkapital, herunder minoritetsinteresser samt rentebærende
nettogæld med fradrag af kapitalinteresser i associerede virksomheder

Resultat af primær drift
Gennemsnitlig investeret kapital

Resultat af primær drift efter skat
Gennemsnitlig investeret kapital

Årets resultat eksklusive minoritetsaktionærer
Gennemsnitlig egenkapital eksklusive minoritetsandel

Egenkapital, ultimo
Egenkapital og forpligtelser i alt, ultimo

Årets resultat eksklusive minoritetsaktionærer
Gennemsnitligt antal aktier

Børskurs pr. aktie, ultimo
Indre værdi pr. aktie, ultimo

 

57

 

Note

2

NEUEN SEERER:

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Skønsmæssig usikkerhed
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser forudsætter skøn over fremtidige begivenheder, De anvendte

skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige, idet der kan
opstå uventede begivenheder eller omstændigheder, som ændrer grundlaget for anvendte forudsætninger.

Aarsleff er underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra de foretagne skøn. Særlige risici for
Aarsleff-koncernen er omtalt i ledelsesberetningen under afsnittet Vurdering af forretningsmæssige risici på side 22. De væsentligste
regnskabsmæssige skøn i årsrapporten for 2013/2014 er beskrevet nedenfor.

Entreprisekontrakter
En væsentlig forudsætning for anvendelsen af produktionsprincippet er, at de enkelte entreprisers indtægter og omkostninger kan
estimeres pålideligt. Forventede indtægter og omkostninger på en entreprisekontrakt kan dog ændre sig, efterhånden som entreprisen

udføres, og usikkerheder afklares. Tilsvarende kan der under entreprisens udførelse ske ændringer til kontrakten, ligesom forudsætninger
for kontraktens udførelse kan vise sig ikke at være opfyldt.

Aarsleffs interne forretningsprocesser, økonomistyring og beregningsværktøjer understøtter sammen med projektledelsens viden og
erfaringer, at igangværende arbejder kan måles pålideligt i overensstemmelse med produktionsprincippet.

Nedskrivningstest

I forbindelse med test af nedskrivningsbehov for goodwill og andre langfristede aktiver, der testes for nedskrivningsbehov, anvendes ved
beregningerne en række forudsætninger.

Skøn over fremtidige forventede nettopengestrømme baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende 3-5 år og fremskrivnin-
ger for efterfølgende år. Væsentlige parametre er omsætningsudvikling, overskudsgrad, fremtidige geninvesteringer og vækst samt den
anvendte gennemsnitlige kapitalomkostning. Den aktuelle økonomiske situation øger usikkerheden omkring de anvendte forudsætninger.

Nedskrivningstest af goodwill er nærmere beskrevet i note 13.

Udskudte skatteaktiver

Aarsleff indregner udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, såfremt det
vurderes, at der foreligger overbevisende dokumentation for, at skatteaktiverne kan udnyttes inden for en overskuelig fremtid.

Vurderingen baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende tre år, herunder planlagte forretningsmæssige tiltag, der er
udarbejdet under skyldig hensyntagen til faktiske realiserede resultater.

Garantiforpligtelser
Vurderingen af garantiforpligtelser for afsluttede entreprisearbejder er baseret på historiske erfaringer med tilsvarende arbejder. Aarsleff

anvender løbende nye metoder og teknologier i forbindelse med udførelsen af entreprisekontrakter. I sådanne tilfælde inddrages konkrete
vurderinger af, i hvilket omfang der kan forventes garantiforpligtelser.

Eventualforpligtelser og retssager
Som led i entreprenørforretningen sker det, at Aarsleff bliver part i tvister og retssager. I sådanne tilfælde vurderes det, i hvilket omfang
sagerne kan medføre forpligtelser for Aarsleff og sandsynligheden herfor, Vurderingerne er baseret på tilgængelig information og juri-

diske vurderinger fra rådgivere, Det kan være vanskeligt at skønne over det endelige udfald, som i sagens natur kan afvige fra Aarsleffs
vurderinger.

Vurderinger som led i anvendelsen af regnskabspraksis
Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretages vurderinger ud over regnskabsmæssige skøn, som kan have væsentlig
betydning for de i årsregnskabet indregnede beløb. Dette gælder for leasingaftaler og joint venture-aftaler.

Leasingaftaler

Aarsleff har indgået leasingaftaler primært vedrørende kørende materiel, hvor den regnskabsmæssige behandling afhænger af leasing-
aftalernes klassifikation. Leasingaftalerne er indgået på sædvanlige markedsvilkår og er regnskabsmæssigt klassificeret som operationel
leasing, blandt andet som følge af at leasingperioderne er væsentligt kortere end materiellets levetid.

Joint ventures

Aarsleff har kapitalandele i en række joint ventures, herunder konsortier og arbejdsfællesskaber, hvor den regnskabsmæssige behandling

er afhængig af klassifikationen af det enkelte joint venture. I koncernregnskabet er alle joint ventures klassificeret som fælles kontralle-
rede aktiviteter.

 

 

 

 

 

Note

3

 

Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger

I årsrapporten for 2013/2014 har Per Aarsleff A/S anvendt alle nye og ændrede standarder samt fortolkninger, som er trådt i kraft og god-
kendt af EU med virkning for indeværende regnskabsperiode.

Der er tale om følgende standarder og fortolkninger:

Ændring til IAS 19"Personaleydelser"
Ændringen medfører, at brugen af korridormetoden ikke længere er tilladt. Herunder ændres grundlaget for beregningen af finansierings-

omkostninger

Ændring til IFRS 7 "Finansielle instrumenter, oplysninger”
Ændringen medfører, at virksomheden skal give yderligere noteoplysninger omkring modregningsadgang for virksomhedens finansielle

aktiver og forpligtelser.

IFRS 13 ”Dagsværdimåling”
IFRS 13 fastsætter en metodik for, hvorledes dagsværdi skal opgøres. Den erstatter den vejledning for fastsættelse af dagsværdi, der findes

i andre standarder bortset fra IFRS 2 og IAS 17.

Årlige forbedringer til gældende standarder 2011
De årlige forbedringer til eksisterende standarder har medført forbedringer til IFRS 1, IAS 1, IAS 16, IAS 32 og IAS 34,

Ændringerne har alene medført ændringer i præsentationen i årsrapporten.

Følgende ændrede standarder og fortolkninger er vedtaget af IASB og godkendt af EU, men endnu ikke trådt i kraft og derfor endnu ikke
implementeret:

IFRS 10"Koncernregnskabet”
TFRS 10 erstatter den hidtidige vejledning i afgørelsen af, om der foreligger et moder-/datterselskabsforhold efter IAS 27 og SIC 12.

Kontrolbegrebet justeres, og standarden har omfattende vejledning knyttet til forskellige typesituationer. Standarden forventes ikke at få
væsentlig indvirkning på årsrapporten.

IFRS 11 ”Fælles ordninger"
IFRS 11 erstatter IAS 31 og SIC 13 og reducerer antallet af typer for joint arrangements til to: Joint operations og joint ventures. En joint

operation-deltager indregner sin andel af indtægter og omkostninger; henholdsvis aktiver og forpligtelser, En joint venture-deltager
indregner sin andel af investeringen efter equity-metoden. Vurderingen af, i hvilket omfang standarden får betydning for den fremtidige
regnskabsaflæggelse, er endnu ikke afsluttet.

IFRS 12 "Oplysninger om kapitalandele i andre virksomheder"
IFRS 12 indeholder oplysningskravene for virksomheder, som har investeringer i virksomheder omfattet af IFRS 10, IFRS 11 eller IAS 28.

Standardens implementering vil medføre nye oplysninger i årsrapporten.

IAS 27 "Koncernregnskab og separate årsregnskaber”
Som resultat af IFRS 10 ændres IAS 27, således at den nu udelukkende omfatter bestemmelser om udarbejdelse af moderselskabsregn-

skaber, Ændringen har ingen indvirkning på årsrapporten, da Per Aarsleff A/S aflægger årsrapport for moderselskabet efter årsregn-
skabsloven.

IAS 32 ”Modregning af finansielle instrumenter"
Ændringen giver yderligere vejledning i, hvornår modregning er tilladt. Ændringen medfører ikke reelle ændringer i retten til modregning,

men giver yderligere vejledning i, hvorledes standarden skal fortolkes, og forventes ikke at få indvirkning på årsrapporten.

IFRIC 21 "Offentlige afgifter"
Fortolkningen fastslår tidspunktet for indregning af offentlige afgifter, der ikke er indkomstskatter, og forventes ikke at få indvirkning på

årsrapporten.

KONCERNREGNSKAB

59

 

Note

3 Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger (fortsat)

Endvidere har IASB udstedt følgende nye standarder og nye fortolkningsbidrag, der endnu ikke er godkendt af EU:

IFRS 9 "Finansielle instrumenter, indregning og måling”
IFRS 9 er en ny standard om finansielle instrumenter, der i sin helhed erstatter IAS 39, Den indeholder nye bestemmelser om klassifikation

af finansielle instrumenter, nye bestemmelser om regnskabsmæssig sikring. Endelig indføres en ny model for nedskrivning på udlån, base-
ret på forventede tab. Standarden forventes ikke at få væsentlig indvirkning på årsrapporten.

IFRS 15 "Indtægter fra kontrakter med kunder"
Ny fælles standard om indtægtsregning. Standarden kan potentielt påvirke indregning af indtægter på en række områder, herunder en

tidsmæssig placering af indregningen af omsætning og indregning af variabelt vederlag. Vurderingen af, hvorvidt standarden får betyd-
ning for den fremtidige regnskabsaflæggelse, er endnu ikke afsluttet.

Årlige forbedringer 2010-2012,2011-2013 og 2012-2014

Omfatter mindre ændringer til IAS 1, IAS 19, IFRS 1, JERS 2, JERS 3, IFRS 5, IFRS 7, IFRS 8, IFRS 13, IAS 1, TAS 7, IAS lp, IAS 16, IAS 24, IAS 34,
IAS 36 og IAS 40. Ændringerne forventes ikke at få væsentlig indvirkning på årsrapporten.

1503410E0GSN44620

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER —
MAUREEN
Note (mio.)
4 Segmentoplysninger
Anlæg Rørteknik Fundering lalt
2013/2014 2012/2013 2013/2014 2012/2013 2013/2014 2012/2013 2013/2014 2012/2013
Segmentomsætning 5,673 5.188 1.596 1.936 1.328 1.096 8.597 7.520
Intern omsætning 41 110 -1e 17 -22 -—17 -75 —144
Omsætning 5.632 5.078 1.584 1.219 1.308 1.079 8.522 7.376
Heraf udført i udlandet 865 1.053 1.182 796 803 628 2.850 2.477
Resultat af primær drift 243 101 37 51 71 61 351 213
Resultat i associerede virksomheder Q Q o 0 0 0 0 Q
Resultat før renter 243 301 37 51 71 61 351 213
Resultat før renter; % 4,3 2,0 2,3 42 5,4 5,7 41 2,9
ROIC, % 26,8 13,8 5,8 9,7 10,3 8,8 16,1 11,0
ROIC efter skat, % 20,8 10,5 465 7,4 8,4 5,7 12,4 8,4
Segmentaktiver P,422 2.063 999 1.035 1,279 1.087 4,530 4.165
Anlægsinvesteringer 143 131 55 59 58 51 256 241
Aft- og nedskrivninger 130 137 69 59 79 79 278 275
Kapitalandele i associerede
virksomheder 0 0 15 17 0 0 15 17
Goodwill 83 83 57 57 7 7 147 147
Segmentforpligtelser 1.340 964 252 274 6504 414 2.196 1.652
investeret kapital (IC) 897 315 605 549 646 650 2.148 2.214
Antal ansatte:
14-dageslønnede 1.898 1.858 475 380 437 4el 2.910 2.659
Ingeniører, teknikere og
administrativt personale 950 792 368 304 304 264 1.622 1.360
lalt 2.948 2.650 843 684 741 685 4.532 4.019
Omsætning og resultat før renter for rapporteringspligtige segmenter kan afstemmes direkte til resultatopgørelsen for koncernen.
Aktiver I alt
2013/2014 2012/2013
Segmentaktiver for rapporteringspligtige segmenter 4.630 4.165
Tilgodehavende selskabsskat 14 18
Udskudt skat 4 2
Likvide beholdninger 323 352
Aktiver jf. balancen 4.971 4.537
Forpligtelser I alt
2013/2014 2012/2013
Segmentforpligtelser for rapporteringspligtige segmenter 2.195 1.652
Prioritetsgæld 191 195
Kreditinstitutter 304 664
Skylgig selskabsskat 28 71
Udskudt skat 300 230
Forpligtelser jf. balancen 3.019 2.812
Geografiske oplysninger Danmark Udland lalt
2013/2014 2012/2013 2013/2014 2012/2013 2013/2014 2012/2013
Omsætning 5,672 4.899 2,850 2.477 8.522 7.376
1.949 1.204 484 533 1.733 1.737

 

Segmentaktiver, langfristede

 

KONCERNREGNSKAB

 

61

 

UDAD DT

Note (tkr) 2013/2014 — 2012/2013

5 Omsætning

 

Salg af varer 196.387 133.014
Indtægt fra entreprisekontrakter 8.325.976 7.242.874
Ialt 8.522.363 7.375.888

 

6 Af- og nedskrivninger

 

Af- og nedskrivning, immaterielle aktiver 8.177 15.487
Af- og nedskrivning, materielle aktiver 269.791 259.530
Ialt 277.958 275.017

 

Af- og nedskrivninger indgår i resultatopgørelsen således:

 

Produktionsomkostninger 244.608 241.816
Administrations- og salgsomkostninger 33.171 32.570
Andre driftsindtægter og -omkostninger 189 631
lalt i 277.968. 275.017

 

7. Personaleomkostninger

 

 

 

 

Lønninger og vederlag 2.022.725 1.662.650
Pensionssikring 113.795 124.160
Andre udgifter, social sikring med videre 104,811 78.603
lalt 2.241.331 1.865.413
Heraf udgør:

Bestyrelseshoncrar 1.880 1.880
Gage, direktion 8.006 7.468
lalt 9.886 9.349
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 4.532 4.019

 

 

 

1503410E0GSW44621

 

62

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER
RITA
Note (tkr.) 2013/2014 2012/2013
8 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

PricewaterhouseCoopers 5.857 5.047
Andre revisorer 1.131 2.308
Ialt 6.988 7.355

Honorar til PricewaterhouseCoopers kan specificeres således:
Lovpligtig revision 3.259 2.359
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 264 64
Skatterådgivning 1.519 1.197
Andre ydelser 815 1.427
Talt 5,857 5.047

Honorar til andre revisorer kan specificeres således:
Lovpligtig revision 458 1.368
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 150 0
Skatterådgivning 244 290
Andre ydelser 279 650
lalt 1.131 2.308
38 Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter 686 1.085
Andre driftsomkostninger -1.132 -975
Ialt -446 110
10 Finansielle indtægter og omkostninger

Valutakursgevinst, netto O 1.754
Renter vedrørende associerede virksomheder 286 0
Andre renteindtægter 3.107 2,868
Finansielle indtægter 3.393 4.622
Valutakurstab, netto 2.573 a
Værdiregulering af option på køb af minoritetspost 4.469 984
Låneomkostninger indregnet i kostprisen for aktiver -599 1.834
Prioritetsrenter 6.584 5.721
Renter vedrørende associerede virksomheder 0 641
Andre renteomkostninger 11.633 15.641
Finansielle omkostninger 24.666 21.153
Finansielle poster, netto -21.273 -16.531
-12.78589 -8.296

 

Heraf opgjort efter den effektive rentes metode

 

Låneomkostninger er indregnet i kostprisen for opførte aktiver med en effektiv rentesats på 3 % (2012/2013: 3 %), svarende til koncer-

nens gennemsnitlige låneomkostning.

KONCERNREGNSKAR

 

 

63

 

Note (tkr.) 2013/2014 2012/2013

11 Selskabsskat

Årets samlede skat kan opdeles således

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Skat af årets resultat 75.069 47.054
Skat indregnet i anden totalindkomst 1.840 1.042
Ialt | 76.909 48.096
Skat af årets resultat kan opdeles således

Aktuel skat 23.895 53.760
Årets regulering af udskudt skat og udskudt skatteaktiv 51,774 -6.706
lalt 75.069 47.054
Skat af årets resultat kan forklares således

Beregnet 24,5 % skat af resultat før skat 80.771 49.241
Skatteeffekt af:

Udenlandsk indkomst 1.215 9.611
Afvigelser vedrørende associerede virksomheder 117 -20
Regulering af skat vedrørende tidligere år 0 -64
Effekt af trinvis nedsættelse af dansk skatteprocent -6.816 -10.522
Øvrige poster 16 1.192
lalt 75.069 47.054
Udskudt skat

Udskudt skat 1/10 228,337 212.715
Effekt af trinvis nedsættelse af dansk skatteprocent -6.816 -10.522
Overført fra aktuel skat 22.735 6.820
Tilgang ved investering i dattervirksomheder 0 26.630
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat 51.774 -6.706
Udskudt skat 30/9 296.630 228.937
Der indregnes således

Udskudt skat (aktiv) 3.767 -1.460
Udskudt skat (forpligtelse) 300.397 230.397
lalt 296.630 228.937
Udskudte skatteaktiver vedrører skattemæssigt fremførselsberettigede underskud, der forventes udnyttet

ved modregning i fremtidig skattepligtig indkomst.

Udskudt skat vedrører

Immaterielle aktiver 5.753 7.509
Materielle aktiver 58.125 44,555
Igangværende arbejder 247.576 227.495
Øvrige kortfristede aktiver 7.321 1.877
Hensatte forpligtelser -4,191 -3.113
Anden gæld -3.459 -4.983
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud -15.095 -44,334
Udskudt skat 30/9 296.630 228.937
Udskudt skat, der forventes indfriet inden for 12 måneder 138.120 104.956

 

1503410E0GSN44622

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

———
NOTER ” — NEN
DIIS
Note 2013/0014 2012/2013
12 Resultat pr. aktie
Årets resultat eksklusive minoritetsaktionærer (tkr.) 254.108 149.202
Gennemsnitligt antal aktier (tusinde stk.) 2.265 2,265
Gennemsnitligt antal egne aktier (tusinde stk.) 227 227
Gennemsnitligt antal aktier i omløb (tusinde stk.) 2.038 2.038
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb (tusinde stk.) 2.038 2.038
Resultat pr. aktie a 20 kr. (aktuel) 124,6 73,2
Resultat pr. aktie a 20 kr, (udvandet) 124,6 73,2

 

KONCERNREGNSKAB

65

 

KID TS

Note (tk)

13 Immaterielle og materielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Patenter Andre anlæg, Materielle

og andre Produktions- drifts- aktiver

immaterielle Grunde og anlæg og materiel under

i Goodwill aktiver bygninger maskiner — oginventar opførelse

Kostpris 1/10 2013 183.482 82.559 752.562 2.190.270 192.656 28.806

Valutakursreguleringer -510 -444 158 -3.017 -68 2

Årets tilgang 0 2.175 10.976 183.494 27.690 77.337

Årets afgang 0 -1.701 508 -119,957 -30.534 -1.822

Overførsler 0 0 4.343 63.595 9.404 -77.342

Kostpris 30/9 2014 188.972 82.599 767.531 2.315.085 199.148 26.981
Af- og nedskrivninger 1/10 2013 42.133 58.788 201.472 1.984.634 128.700
Valutakursreguleringer -510 -297 1.860 -605 49
Årets afskrivninger 0 8.177 23.647 219,603 26.541
Afhændede aktiver i årets løb 0 -1.701 419 105.161 -25.300
Af- og nedskrivninger 30/9 2014 41.623 64.968 226.560 1.398.471 129.930

Regnskabsmæssig værdi 30/9 2014 147.349 17.631 540.971 916.614 69.158 26.981

Patenter Andre anlæg, Materielle

og andre Produktions- drifts- aktiver

immaterielle Grunde og anlæg og materiel under

Goodwill aktiver bygninger maskiner = oginventar opførelse

Kostpris 1/10 2012 114.413 53.492 668.368 2.061.632 181.305 23.233

Valutakursreguleringer -224 -273 -4,733 -15.834 -873 -5

Årets tilgang 75.290 29.396 40.504 189.110 51.290 132.004

Årets afgang 0 44 1.647 108.497 40.412 11.154

Overførsler 3 2 50.070 63.859 1.346 -115.272

Kostpris 30/9 2813 189.482 82.569 752.562 2.190.270 192.656 28.806
Af- og nedskrivninger 1/10 2012 42.357 43.494 185.206 1.160.969 121.280
Valutakursreguleringer 224 -150 1.734 -8.016 -565
Årets afskrivninger (1) 15.487 19.498 214.114 25.918
Afhændede aktiver i årets løb 0 42 -1.438 -802.433 "17.833
Af- og nedskrivninger 30/9 2013 42.133 58.789 201.472 1.284.634 128.700

Regnskabsmæssig værdi 30/9 2013 147.349 23.780 551.090 805.636 63.956 28.806

 

Der er i 2013/2014 indtægtsført modtagne erstatningsbeløb vedrørende materielle aktiver for i alt 164 tkr, mod 150 tkr. i 2012/2013.

Koncernen har forpligtet sig til at investere i materielle aktiver. Der henvises til omtale af Eventualforpligtelser og andre økonomiske
forpligtelser i note 21.

1503410E06GS844623

 

 

 

 

Note

13

14

 

 

(kr)

Immaterielle og materielle aktiver (fortsat)

Goodwill
Afimmaterielle aktiver er goodwill det eneste, der har ubestemmelig levetid.

Der er pr. 30/9 2014 foretaget værdiforringelsestest af goodwill. Nedskrivningstesten er foretaget på baggrund af den forretningsenhed
eller det segment, der repræsenterer det laveste niveau for pengestrømsfrembringende enheder, som goodwill ved erhvervelsen med
rimelig nøjagtighed har kunnet henføres til. For opkøbte aktiviteter og virksomheder, der ikke etableres som selvstændige enheder, men
integreres i eksisterende enheder, er det således ikke muligt at foretage nedskrivningstest på det enkelte opkøb. I koncernens interne
rapportering er den regnskabsmæssige værdi af goodwill ide enkelte pengestrømsfrembringende enheder henført til koncernens for-

retningssegmenter.

Ved nedskrivningstesten sammenholdes nutidsværdien af de forventede pengestrømme fra de pengestrømsfrembringende enheder med
de regnskabsmæssige værdier af nettoaktiverne. De forventede pengestrømme er baseret på budgetter for årene 2014/2015-2018/2019,
udarbejdet og godkendt af ledelserne for de pengestrømsfrembringende enheder. For regnskabsår efter budgetperioderne (terminalperi-
oden) er der anvendt pengestrømme for den seneste budgetperiode, korrigeret for forventede vækstrater. Ved testene er anvendt en for-
ventet vækst i pengestrømmene på 1,5 % (2012/2013: 1,5 %) og en tilbagediskonteringsfaktor i intervallet 3,6-10,5 % før skat (2012/2013:

9,7-10,0 %).

Værdiforringelsestestene har ikke givet anledning til nedskrivning af goodwill til genindvindingsværdi.

Der er foretaget følsomhedsanalyser for at identificere den laveste vækst eller den største stigning i diskonteringsrenten for hver penge-
strømsfrembringende enhed, uden at det vil medføre et nedskrivningsbehov. Sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger

vurderes ikke at ville medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien.

Værdiforringelsestestene har omfattet de pengestrømsfrembringende enheder Per Aarsleff A/S, Wicotec Kirkebjerg A/S, Centrum Pæle
A/S, Østergaard A/S, Aarsleff Rail A/S, Aarsleff Rohrsanierung GmbH og VG Entreprenør A/S. Der henvises til note 4, Segmentoplysninger
for fordeling af goodwill på segmenter.

Kapitalandele i associerede virksomheder

Hovedtal for væsentlige associerede virksomheder

Koncernen har følgende væsentlige kapitalandele i associerede virksomheder i segmentet Rørteknik:

Omsætning  Åretsresultat — Aktiver Forpligtelser

 

30/9 2014

Rørteknik 0 468 16.420 4.278
30/9 2013

Rørteknik 194.299 78 18.290 4.115

De anførte tal er opgjort forholdsmæssigt i forhold til ejerandele.

De væsentligste associerede virksomheder er PAA International Engineering Corp. (ejerandel 50 %), Arpipe Holding A/S (ejerandel 40 %)
og Ukar-Pipe Holding A/S (ejerandel 50 %). Alle selskaber er unoterede.

KONCERNREGNSKAB

657

 

Note (tkr) 30/92014 — 30/92013

15 Varebeholdninger

 

Råvarer og hjælpematerialer 127.068 150.586
Færdigvarer 72.188. 50.283
lalt 199.255 200.879

 

16 Igangværende arbejder

 

 

 

 

 

Salgsværdi af entreprisekontrakter 3.682.333 8.183.466
Acontofaktureringer -09.656.933 -8.035.840
lalt 25.400 153.626
Der indregnes således:

Tilgodehavender 537.437 443,319
Kortfristede forpligtelser 512.037 -235.693
Talt i 25.409 153.626
Forudbetalinger fra kunder vedrørende ikke-påbegyndte entrepriser 2.394 7.266
Tilbageholdte betalinger 20.764 35.670

 

17 Entreprisedebitorer

Dagsværdien af tilgodehavender anses at svare til den regnskabsmæssige værdi.

 

 

Nedskrivning, entreprisedebitorer 1/10 52.085 25.064
Årets tilgang 5.868 31.061
Årets afgang:

- Anvendt -30.586 2.514
- Tilbageført i -82 1.516
Nedskrivning, entreprisedebitorer 30/9 27.195 52.095
Nedskrivninger indeholdt i tilgodehavender, som er indregnet i resultatopgørelsen 5.868 31.061

 

Der er ikke foretaget nedskrivning af øvrige tilgodehavender.

Der foretages løbende opfølgning på udestående tilgodehavender. Hvor der opstår usikkerhed om en
kundes evne eller vilje til at betale et tilgodehavende, og det skønnes, at fordringen er risikobehæftet,
foretages der nedskrivning til dækning af denne risiko. Individuelt værdiforringede entreprisedebitorer og

nedskrivninger herpå registreres på særskilte konti, der begge er indeholdt i den regnskabsmæssige værdi
af entreprisedebitorer.

Saldoen på entreprisedebitorer forfalder således:

 

 

Ikke-forfaldne saldi 1.708.610 1.243.328
Forfaldne saldi:

Under 30 dage 152.859 209.319
Mellem 30 og 90 dage 50.802 163.020
Over 90 dage 135.518 86.099
Ialt 2.047.789 1.701.766
Tilgodehavender, der forfalder til betaling mere end et år efter balancetidspunktet Ca 6

 

1503410E06G9SWN446724

 

 

 

 

 

Note (tkr)
18 Egenkapital

Aktiekapital

Selskabskapitalen består af 135.000 A-aktier a 20 kr. og 2.130.000 B-aktier a 20 kr. Den nominelle værdi udgør henholdsvis 2.700 tkr. og
42.600 tkr. Aktiekapitalen er uændret i forhold til 2012/2013.

A-aktierne er tillagt ti gange stemmeret i forhold til B-aktierne. A-aktierne er ikke omsætningspapirer,

Der henvises i øvrigt til omtalen under Aktionærinformation.

 

 

Antal aktier Noninel værdi (tkr.) % af aktiekapitalen
Egne aktier (B-aktier) 2013/2014 2012/2013 2013/2014 2012/2013 2013/2014 2012/2013
Beholdning 1/10 226.500 226.500 4.530 4.530 10,00 10,00
Årets tilgang ao 0 O 0 0.00 0.00
Årets afgang O O D 0 0.00 0.00
Beholdning 30/9 226.500 226.500 4.530 4.530 10,00 10,00

 

Køb af egne aktier er foretaget for at øge den finansielle fleksibilitet i forbindelse med fremtidige virksomhedskøb.

Til vedtagelse af beslutning om ændring af vedtægterne eller selskabets opløsning kræves, at aktionærer svarende til mindst 2/3 af de
afgivne stemmer såvel som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede kapital stemmer for forslaget.

19 Hensatte forpligtelser
30/9 2014 30/9 2013

 

 

 

Hensatte forpligtelser 1/10 36.335 95.154
Afsluttede entrepriser overført fra igangværende arbejder 3.399 3,179
Anvendt i året -5.171 -66.228
Ubenyttede garantiforpligtelser tilbageført 5,190 -9.577
Hensat for året 34.387 13.907
Hensatte forpligtelser 30/9 63.760 36.335
Der indregnes således:
Langfristede forpligtelser 52.910 15.961
Kortfristede forpligtelser 10.850 20.374
63.760 36.335

 

Talt

 

Hensatte forpligtelser pr. 30/9 2014 omfatter garantiforpligtelser på afsluttede entrepriser, hvor garantien løber i op til 5 år fra afleve-
ringstidspunktet. Forpligtelsen er opgjort på baggrund af historiske garantiomkostninger og under hensyntagen til kendte garantifor-

pligtelser. Hovedparten af omkostningerne forventes afholdt inden for 3 år.

KONCERNREGNSKAB

69

 

 

Note (tkr)

20 Kredit-, rente- og valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter

Kategorier af finansielle instrumenter
Koncernens kategorier af finansielle instrumenter:

Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi
30/9 2014 30/9 2013 30/9 2014 30/9 2013

 

 

 

 

 

 

 

 

Entreprisedebitorer 2.047,789 1.701.766 2.047.789 1.701.766
igangværende arbejder 537.437 449.319 537.437 449,319
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 8.030 12.478 8.030 12.479
Andre tilgodehavender 90.572 46.285 90.572 46.285
Likvide beholdninger i 322.903 352.0389 322.8303 352.039
Udlån og tilgodehavender 3.006.731 2.561.888 3.096.731 2.561.888
Anden gæld (earn-out) 35.310 29.095 35.310 28.095
Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi over resultatopgørelsen 35.310 29.095 35,310 29.095
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 5,593 -1.919 5.593 -1.919
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 5.593 -1,919 5.593 -1.919
Prioritetsgæld 191.398 194.896 189.785 201.023
Kreditinstitutter 303.968 663.754 303.968 663.754
Igangværende arbejder 512,037 295.693 512.037 295.683
Leverandørgæld 1.077.048 828.957 1.077.048 828.957
Gæld til associerede virksomheder 0 114 Q 114
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris 2.084.451 1.983.414 2.082.838 1.989.541
1Dagsværdimåling

Koncernen anvender dagsværdibegrebet i forbindelse med visse oplysningskrav og til indregning og måling af finansielle instrumen-
ter. Dagsværdien defineres som den pris, der kan opnås ved at sælge et aktiv, eller som skal betales for at overdrage en forpligtelse ien
almindelig transaktion mellem markedsdeltagere (exit price). Aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi, eller hvor der oplyses om
dagsværdi, kategoriseres i henhold til et dagsværdihierarki med tre niveauer, der er baseret på input til de værdiansættelsesmetoder,
der benyttes til at måle Gagsværdien. Dagsværdimåling baseres i videst muligt omfang på markedsværdier på aktive markeder (niveau
1) eller alternativt på værdier, der er udledt af observerbare markedsinformationer (niveau 2). I det omfang sådanne observerbare infor-
mationer ikke er til stede eller ikke kan anvendes uden væsentlige modifikationer, anvendes anerkendte værdiansættelsesmetoder og
rimelige skøn som grundlag for dagsværdier (niveau 3).

Kortfristede udlån og tilgodehavender samt kortfristede finansielle forpligtelser

Dagsværdi af kortfristede udlån og tilgodehavender samt kortfristede finansielle forpligtelser anses ikke for at afvige væsentligt fra
bogført værdi.

Prioritetsgæld

Dagsværdien af realkreditgæld er opgjort på baggrund af dagsværdien af de underliggende obligationer. Dette er en dagsværdimåling i
henhold til niveau 2 i henhold til det anvendte dagsværdihierarki.

Afledte finansielle instrumenter

Valutaterminskontrakter værdiansættes på baggrund af eksternt beregnede dagsværdier baseret på almindeligt anerkendte værdian-
sættelsesteknikker, Dette er en dagsværdimåling på niveau 2 i henhold til det anvendte dagsværdihierarki.

Betinget købsvederlag

Dagsværdien af det betingede købsvederlag (earn-out) ved overtagelsen af Kirkebjerg A/S pr. 1/10 2012 er estimeret på baggrund af
indkomstmetoden. Estimatet er baseret på vægtede sandsynligheder af earn-out-aftalens forventede betalinger tilbagediskonteret
med en diskonteringsrente på 6 %., Dette er en dagsværdimåling på niveau 3 i henhold til det anvendte dagsværdibierarki. Ændringen i
dagsværdi på earn-out-aftalen er indregnet under finansielle omkostninger i resultatopgørelsen med tDKK 6.215 (2012/13: DKK 2.575).

15034106E06G9SW444625

 

 

70

 

NOTER

Note (tkr)

 

Likviditetsrisiko

20 Kredit-, rente- og valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

 

Det er koncernens politik at have en betydelig likviditetsreserve. Koncernens stabile og gøde soliditet medfører høj kreditværdighed, der

kommer til udtryk i hensigtsmæssige kreditfaciliteter og lånetilsagn på både kort og langt sigt.

For hovedparten af koncernens datterselskaber er der etableret cash pool-aftale.

Koncernens gældsforpligtelser forfalder som følger:

 

 

 

 

 

Regnskabs- Kontraktlige
mæssig penge- Inden for Efter

30/9 2014 værdi strømme £ lår 12 år 2-5 år 5år
Ikke-afledte finansielle instrumenter;
Pricritetsgæld 191.398 223.104 7.951 12.250 60.163 142.740
Kreditinstitutter 303.968 303.968 293.798 1.628 1.508 7.034
Leverandørgæld 1.077.048 1.077.048 1.077.048 0 6 0
Gæld til associerede virksomheder O O 0 0 0 0
Anden gæld 35.310 35,310 0 0 0 35,310
Afledte finansielle instrumenter:
Afledte finansielle instrumenter indgået til

sikring af fremtidige pengestrømme -5.593 -5.593 -5.423 -170 0 0
Gældsforpligtelser i alt 1.602.131 1.633.837 1.373.374 13.708 61.671 185.084

Regnskabs- Kontraktlige
mæssig penge- Inden for Efter

30/9 2013 værdi strømme lår 1-2 år 2-5 år 5år
Ikke-afledte finansielle instrumenter:
Prioritetsgæld 194,896 231.318 8.940 9.196 59.103 154.079
Kreditinstitutter 663.754 664.743 648.268 3.754 1.839 10.882
Leverandørgæld 828.957 828.957 828.957 Qa 0 0
Gæld til associerede virksomheder 114 114 114 Q a 0
Anden gæld 23.095 36.732 Q Q 0 36.732
Afledte finansielle instrumenter:
Afledte finansielle instrumenter indgået til

sikring af fremtidige pengestrømme 1.919 1.919 1.245 617 57 0
Gældsforpligtelser i alt 1.718.735 1.763.783 1.487.524 13.567 60.999 201.693

 

? Alle pengestrømme er ikke-diskonterede og omfatter alle forpligtelser ifølge indgåede aftaler, hvilket blandt andet omfatter fremtidige

rentebetalinger på lån.

Koncernens likviditetstræk kan fuldt ud dækkes af det løbende driftsoverskud samt mulighed for træk på kreditfaciliteter og refinansie-

ring.

KONCERNREGNSKAB

 

71

 

Note (tkr.)

20 Kredit-, rente- og valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Valutarisiko

Valutarisici styres centralt i Aarsleff-koncernen. Det er koncernens politik at nedbringe valutarisici, idet de enkelte projekter og mar-
keder vurderes med henblik på eventuel kurssikring. Der oprettes normalt valutakassekreditter på baggrund af en løbende opgørelse
af valutaeksponeringen i de væsentligste valutaer, Herudover anvendes termins- og optionskontrakter til sikring af fremtidige penge-

strømme i form af entrepriseindtægter.

Kursregulering af investeringer i dattervirksomheder og associerede virksomheder i udlandet med en anden funktionel valuta end
moderselskabet indregnes direkte i egenkapitalen. Kursrisici, der relaterer sig hertil, afdækkes ikke.

Kort- og langfristede tilgodehavender i tilknyttede virksomheder kurssikres normalt ikke,

Koncernens mellemværender i fremmed valuta (eksklusive valutaer i euro-samarbejdet) samt de relaterede sikringstransaktioner er

 

 

 

 

 

sammensat således:

30/9 2014 30/9 2013
Finansielle — Finansielle Heraf Netta- Netto-
Valuta aktiver forpligtelser sikret position position
SEK 317.037 -170.869 -44,564 101.504 -3.986
PLN 122.840 -80.509 42.331 11,570
GBP 108.307 150.061 —41.154 -27,690
USD 57.625 42.541 4.798 19,882 894
RUB 56.898 -34.747 22.151 23.376
LVL 53 -38 15 17.212
LTL 12.139 -1.708 10.431 12.282
NOK 35.725 -17.491 -4.846 13.388 10.495
Øvrige 2.155 -1.818 337 7.007
713.378 -4399.882 -44.ble 168.885 51.160

Betaling/udløbsprofil kan specificeres således:
Under 1 år 713.378 -498.699 -44.612 170.068 53.349
1-5 år 0 -1.183 B -1.183 -2.189
Efter 5 år 3 Q Q 0 0
713.379 -499,882 -44.bl2 168.885 51,160

 

15093410E0GSWN44626

 

 

72

 

 

NOTER

 

Note (tkr)
20 Kredit-, rente- og valutarisike samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

De isolerede effekter af en stigning i valutakurserne på 10 % pr. 30/9 over for danske kroner kan specificeres således (beløb før skat):

 

 

30/9 2014 30/9 2013
Valuta Resultat Egenkapital Resultat Egenkapital
SEK 594 10.150 -58 -399
PLN -119 4.233 -313 1.157
GBP 572 4.115 -360 -2.769
USD 1.182 1.988 -304 89
RUB 213 2.215 1.400 2.338
LVL 0 2 1.721 1.721
LTL 2 1.043 0 1.228
NOK -847 1.339 -32 1.050
Øvrige 0 34 0 1.750

 

Ovenstående analyse er baseret på en forudsætning om, at alle øvrige variabler, i særdeleshed renten, forbliver konstant.
Forventningerne er baseret på for tiden tilgængelige markedsdata.

Et tilsvarende fald i valutakurserne for ovenstående valutaer vil have samme effekt med modsat fortegn for både resultat og egenkapi-
tal. Forskelle mellem effekterne af 2013/2014 og 2012/2013 skyldes alene forskelle i de nominelle beløb i de enkelte valutaer.

Afledte finansielle instrumenter
Koncernen har oprettet valutakassekreditter og indgået valutaterminskontrakter til sikring af fremtidige pengestrømme på entreprise-

kontrakter i SEK, EUR, RUB og USD for i alt 169.974 tkr. mod 468.888 tkr. i 2012/2013. Disse finansielle instrumenter har på balancedagen
en positiv dagsværdi på 5.593 tkr. mod en negativ dagsværdi på 1.919 tkr. pr. 30/9 2013, der er indregnet i anden totalindkomst. De sik-
rede pengestrømme forventes realiseret inden for 15 måneder mod 27 måneder i 2012/2013.

Med henblik på renteoptimering har koncernen desuden indgået valutaswaps i USD, EUR, NOK og SEK for i alt 326.000 tkr. Dagsværdien
af disse er negativ med 558 tkr., der er indregnet i resultatopgørelsen.

De i 2012/2013 indregnede gasolie-swaps til sikring af pengestrømmene ved køb af dieselolie er udløbet og har således en værdi på
0 kr. mod 12,570 tkr. i 2012/2013. Disse finansielle instrumenter har på balancedagen tilsvarende en dagsværdi på 0 kr. mod en negativ
dagsværdi på 182 tkr. i 2012/2013.

Vedrørende finansielle risici henvises i øvrigt til omtalen i Ledelsesberetningens afsnit Vurdering af risici.

Kapitalstyring
Behovet for tilpasning af kapitalstrukturen i koncernen og i de enkelte datterselskaber vurderes løbende, således at kapitalforholdene
er i overensstemmelse med gældende regler og er tilpasset forretningsgrundlaget samt aktivitetsomfanget.

Koncernen vurderer kapitalen på baggrund af soliditetsgraden. Det er koncernens mål at have en soliditetsgrad på 40-45 %.

KONCERNREGNSKAB

s2
dx

 

 

Note (tkr)

20 Kredit-, rente- og valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Renterisiko

Renterisikoen kan hovedsagelig henføres til rentebærende gæld og likvide beholgninger, For at minimere både rente og risici er der meg
koncernens danske bank indgået cash pool- og rentenettingaftaler i DKK, SEK, EUR, USD, RUB, PLN, NOK og GBP,

Koncernens renterisiko er knyttet til nedenstående poster. Tidligste tidspunkt for forfald er anført:

 

 

 

 

 

 

Elfektivrente  Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi

Fast/ 30/92014  30/32013 30/9 2014  30/92013 30/92014 30/32013

variabel % % tkr. tkr. tkr. tkr.

|. Likvide beholdninger Variabel 0 0 322.3903 352.039 322.803 352.039

Rentebærende aktiver i alt 322.903 352.039 322.903 352.039

Prioritetsgæld og kreditinstitutter, langfristet Fast 13 2-7 156.271 212.241 154,071 218.365

Prioritetsgæld og kreditinstitutter, langfristet Variabel 13 46.287 0 46.874 o

Kreditinstitutter, kortfristet Variabel 1-10 1-8 232,808 646.409 282.808 646.409

Rentebærende forpligtelser i alt 495.365 858.650 493.753 864.774
Rentebærende nettogæld 172.453 506.611

Betaling/udløbsprofil kan specificeres således:

Under 1 år -15.125 314.988
1-5 år 46.310 50.080
Efter 5 år 140.678 141.533

 

172.463 506.611

En stigning i renteniveauet på 1% i forhold til balancedagens renteniveau og balancens rentebærende nettogæld ville alt andet lige have
haft en negativ effekt på koncernens resultat før skat og egenkapital med 162 tkr. (2012/2013: negativ effekt 2.944 tkr.)). Et fald i rente-
niveauet ville have haft en tilsvarende positiv effekt på resultat og egenkapital.

Kreditrisiko
Koncernen udsættes for kreditrisici på tilgodehavender og indestående i pengeinstitutter. Der vurderes ikke at være kreditrisici forbun-

det med likvide beholdninger, da modparten er banker med god kreditrating. Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæs-
sige værdi.

En væsentlig del af koncernens kunder består af offentlige eller halvoffentlige bygherrer, hvor eksponeringen for finansielle tab er mini-

mal, Koncernens tilgedehavender fra salg til øvrige kunder er udsat for sædvanlig kreditrisiko, Der foretages derfor kreditvurdering af

kunderne, inden en opgave påbegyndes. I det omfang det er hensigtsmæssigt og muligt, afdækkes tilgodehavender fra salg gennem bank-
og forsikringsgarantier samt remburser.

Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner.

[lighed med 30/9 2013 er koncernens nedskrivninger pr. 30/9 2014 alene relateret til finansielle aktiver i klassen tilgodehavender. Der
henvises til note 17.

I503410E0GSN44627

 

74

 

 

 

NOTER

 

 

 

 

Note (tkr.) 30/9 2014 30/8 2013
el Eventualforpligtelser eg andre økonomiske forpligtelser
Operationel leasing
Fremtidige leje- og leasingydelser under uopsigelige kontrakter (minimumsleasingydelser):
Forfald inden for 1 år 75.920 102.098
Forfald mellem 2 og 5 år 115.698 96.779
Forfald over 5 år 384 408
Ialt 192.002 199.286
Årets omkostningsførte leasingydelser 65.229 236.299
Operationelle leasingforpligtelser vedrører biler, entreprenørmaskiner og inventar. Løbetiden udgør i
koncernen maksimalt 5 år pr. 30/9 2014,
Investerings- og købsforpligtelser
Investering i materielle aktiver 14.456 3.415
Eventualaktiver og -forpligtelser
Kaution for bankmellemværende i joint ventures 0 0
Aarsleff-koncernen er part i forskellige rets- og voldgiftssager, der ikke forventes at få negativ betydning på
koncernens fremtidige indtjening.
Sikkerhedsstillelser
Den regnskabsmæssige værdi af grunde og bygninger, der er stillet til sikkerhed for gæld til realkreditinsti-
tutter, udgør 298.779 305.9286
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige materielle anlægsaktiver, der er stillet til sikkerhed for gæld til
kreditinstitutter, udgør 0 0
2.715.701 2.693.005

For entreprisers udførelse er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier og kautionsforsikringer.

Under garantiforpligtelser er indregnet forpligtelsen til at udføre sædvanlige garantiarbejder på normalt
op til fem år, Forpligtelsen er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostininger.

Koncernen deltager i joint venture-samarbejder med solidarisk hæftelse. Den samlede gældsforpligtelse
udgør pr. 30/9 2014 630 mio. mod 580 mio. pr. 36/9 2013, hvoraf henholdsvis 563 mio. og 302 mio. er indreg-
netikoncernbalancen. Der forventes ikke tab ud over, hvad der er medregnet i regnskabet.

KONCERNREGNSKAB

75

 

Note (tkr.)

e2 Transaktioner med nærtstående parter

 

Associerede
virksomheder Joint ventures Ledelse?
Koncern 2013/2014 2012/2013 2013/2014 2012/2013 2013/2014 2012/2013
Indtægter” 5.359 13.641 780.833 394.755 730 40
Omkostninger”? -1.036 -470 5.458 -35.394 -557 -810
Tilgodehavender 8.030 12.478 545.172 394,371 582 0
Forpligtelser = D 13.242 -77.509 -116.363 -45 -46

1 Inkiuderer bestyrelses- og direktionsmedlemmer for moderselskabet. Beløbet vedrører honorar for diverse advokatarbejde til Kromann
Reumert, hvortil bestyrelsesmedlem Carsten Fode er knyttet. Vederlag til ledelsen fremgår af note 7.

2? Inkluderer køb og salg af varer og tjenesteydelser.

3 Inkluderer tilgodehavender og forpligtelser i forbindelse med køb og salg af varer og tjenesteydelser.

Per og Lise Aarsleffs Fond anses for at have bestemmende indflydelse som følge af egen aktiebesiddelse samt spredning af øvrige aktie-
besiddelser. Der har ikke været transaktioner med fonden i 2013/2014 og 2012/2013.

Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.

Der er ikke indgået usædvanlige aftaler eller på anden måde gennemført sådanne handler eller transaktioner mellem koncernen og de
nærtstående parter.

15063410E06GSW44628

 

 

 

76

 

 

NOTER

KONCETN

Note (tkr.) 2013/2014 2012/2013

23 Øvrige reguleringer - Pengestrømsopgørelse

 

Resultat i associerede virksomheder 469 -78
Hensatte forpligtelser 27.425 -60.338
Fortjeneste ved salg af materielle aktiver -21.900 -12.618
Ialt 5,956 -73.095 |

 

24 Ændring i driftskapital - Pengestrømsopgørelse |

 

Varebeholdninger 1.622 1.566 |
Igangværende arbejder, netto 128.227 -158.992 |
Tilgodehavender -386.857 -107.105 |.
Leverandørgæld, anden gæld med videre 302.118 -52.360
lalt 45.110 -320.023

 

25 Likviditet

 

Likvide beholdninger 322,903 352.0389
Kassekredit | -292.808 -646.409
Talt 30.095 "294.370

 

Likvide beholdninger sammensættes således:

 

Andel i joint ventures' likvide beholdninger 284.022 186.550
Øvrige likvide beholdninger 38.881 165.489
lalt i 322,903 352.039

 

Andel i joint ventures' likvide beholdninger er alene til rådighed for disse,

KONCERNREGNSKAB

77

 

2 IE

Note

26 Hoved- og nøgletal for koncernen i eura

 

 

 

 

 

(EUR) 2009/2010 2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014
Resultatopgørelse
Omsætning 582.050 826.087 895.468 988.990 1.145.002
Heraf udført i udlandet 199.897 375.347 375.424 332.080 382.972
Resultat af primær drift 8.346 18.318 24,365 28.613 47.088
Resultat før renter 10.654 20,538 24.486 28.624 47.151
Finansielle poster, netto -1.894 -2,615 -2.228 -P.217 -2.858
Resultat før skat 8.830 17.923 22.257 26.407 44.293
Årets resultat 6.442 13.139 15.031 20.098 34.207
Balance
Langfristede aktiver 188.212 213.384 217.919 233.139 233.386
Kortfristede aktiver 283.276 373.423 351.743 375.150 434.474
Aktiver i alt 471.488 586.808 568.962 608.289 667.860
Egenkapital 187.555 197.784 213.768 231.205 262.298
Langqfristede forpligtelser 51.560 60.338 67.082 65.171 79.227
Kortfristede forpligtelser 232.374 328.685 288.112 311.912 326.335
Egenkapital og forpligtelser i alt 471.488 586.808 568.962 608.289 667.860
Rentebærende nettogæld 13.420 31.054 20.050 57,929 28.197
Investeret kapital (IC) Q217,741 225.015 296.998 296.898 288.527
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 30.750 44.425 50.243 5.668 82.240
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -23.058 -57.624 -37.926 -49.638 -34.359
Heraf til investering i materielle aktiver, netto -33.872 =37.361 -38.999 -32.370 -34.438
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -7.084 3.556 -43 -3.263 4.017
Årets ændring i likviditeten 5.403 -3.641 18.273 -47,233 43.865
Nøgletal
Bruttomargin, % 12,2 10,0 10,3 10,8 12,1
Overskudsgrad (EBIT-margin), % 14 2,2 2,7 2,9 4,l
Resultatgrad (før skat-margin), % 15 2,e 2,5 2,7 3,9
Afkast af investeret kapital (ROIC), % 45 8,9 11,0 11,0 16,1
Afkast af investeret kapital efter skat (ROIC), % 3,3 5,5 74 8,4 12,4
Egenkapitalforrentning (ROE), % 3,7 6,8 7,3 9,0 13,9
Egenkapitalandel, % 398,8 33,7 37,6 38,0 39,3
Resultat pr. aktie (EPS), EUR 3,30 6,45 7,38 9,81 16,75
Børskurs pr. 30/9 pr. aktie, EUR 55,02 50,53 53,25 91,31 130,59
Kurs/indre værdi, EUR 0,60 0,52 0,51 0,81 1,01
Udbytte pr. aktie, EUR 0,64 0,65 1,34 1,34 2,02
Antal medarbejdere 3,162 3.473 3.620 4.019 4.532
Anvendt omregningskurs 7,4519 7,4417 7,4555 7,4580 7,4431
1503410F0GSW44629

 

 

 

 

KONCERNOVERSIGT

 

 

 

 

 

 

 

 

ORDET
SELSKABSNAVN HJEMSTED EJERANDEL I %
ANLÆG
Dan Jord A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Petri & Haugsted AS Rødovre Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Wicotec Kirkebjerg A/S Taastrup Danmark Entreprenørvirksomhed 80
E. Klink A/S Skovlunde Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Danklima Entreprise A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
PAA Project Finance A/S Hvidovre Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Rail A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100%"
Per Aarsleff GmbH Hamborg Tyskland Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Anlåggning AB Limhamn Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Contractors AB Limhamn Sverige Entreprenørvirksomhed 100
VG Entreprenør A/S Lemvig Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Lemvig Transport A/S Lemvig Danmark Entreprenørvirksomhed 67
Østergaard A/S Vejle Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff Grønland ApS Nuuk Grønland Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff East Africa A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
RØRTEKNIK
Danpipe A/S Aarhus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Rorteknik AB Stockholm Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff OY Helsinki Finland Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff ZAO . Skt, Petersborg Rusland Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff Polska Sp. Z 0.0. Warszawa Polen Entreprenørvirksomhed 100
UAB Aarsleff Kaunas Litauen Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Robrsanierung GmbH Nurnberg Tyskland Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff AS Oslo Norge Entreprenørvirksomhed 100
PAA International Engineering Corp. Taichung Taiwan Entreprenørvirksomhed 50%
Ukar-Pipe Holding A/S Aarhus Danmark Holdingselskab 50”
Arpipe Holding A/S Aarhus Danmark Holdingselskab 40"
FUNDERING
Centrum Pæle Holding A/S Vejle Danmark Holdingselskab 100
Centrum Pfåble GmbH Hamborg Tyskland Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Pæle A/S Vejle Danmark Produktion af pæle 100
CP Test A/S Vejle Danmark Vibrations- og støjmålinger 100
Per Aarsleff (UK) Limited Newark England Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Pile Limited Newark England Produktion af pæle 100
Aarsleff Sp. z 0.0. Warszawa Polen Entreprenørvirksomhed 100
KPB Kutno Sp. z 0.0. Kutno Polen Produktion af pæle 100
Metris Sp. Z 0.0. Instytut Badan dla Budownictwa Kutno Polen Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Grundlåggnings AB Gunnilse Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Påle AB Ålvången Sverige Produktion af pæle 100
HVILENDE
Aarsleff Sr. Milano Italien Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff, S.L.U. Barcelona Spanien Entreprenørvirksomhed 100
= Associeret virksomhed

xx Ejes af Per Aarsleff A/S (67 %) og det 100 % ejede datterselskab Wicotec Kirkebjerg A/S (33 %)

KONCERNREGNSKAB

79

 

JOINT VENTURES

TEIDE

 

 

EJERANDEL I % PENNEFØRER EJERANDELI1% — PENNEFØRER
Banekonsortiet Vedligehold I/S 100 Ja 57 Ja
BW Rock Group Swinoujsci - Spolka Cywilna 40 Ja 40 Ja
Fredericia St. Syd I/S 50 Ja
Geo Aarsleff JV I/S 50 50
JV Aarsleff-Streicher-Bunte I/S 30 Ja 30 Ja
JV Vårtahamnen HB I/S 100 Ja 100 Ja
LNG - Breakwater, Civil Group JV - Spolka Cywilna 43 35
Malmé Citytunnel Group HB PS 25
NCC-Aarsleff Norvikudden (Stockholm) 50 50
Nelis Infra-Aarsleff JV 50 50
Pihi-Banekonsortiet I/S 50
Pihl-Aarsleff Brokonsortie I/S 50 Ja
Samsøkonsortiet Aarsleff-Kremmer JV I/S 50 Ja 50 Ja
Strukton Aarsleff Denmark 1/S 50 Ja
Strukton-Aarsleff JV I/S 50 Ja
Østergaard-Aarsleff JV I/S 1080 Ja 50 Ja
Aarsleff-BAM International Joint Venture V.0.F. 50 50
Aarsleff Bane & Anlæg I/S 100 Ja 80 Ja
Aarsleff-Bejstrup I/S 75 Ja 75 Ja
Aarsleff Bilfnger Berger JV Dan-Tysk 50 50
Aarsleff Bilfinger Berger JV EQ I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff Bilfinger Berger JV I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff Bilfinger Berger JV London Array 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-Dan Jord JV I/S 100 Ja 60 Ja
Aarsleff-Interbeton J.V. 1/5 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-Kamco J.V. I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff Langelinie JV I/S 100 Ja 35 Ja
Aarsleff-NCC Vejanlæg (Split Joint Venture) 54 Ja 54 Ja
Aarsleff Nørreport I/S 100 Ja 25 Ja
Aarsleff/Permagreen Konsortium I/S 73 Ja
Aarsleff-Petri & Haugsted JV I/S 100 Ja 50 Ja
Aarsleff Rail Nørreport I/S 100 Ja 25 Ja
Aarsleff-Salcon J.V. I/S (Split Joint Venture) 60 Ja 60 Ja
Aarsleff-Seth J.V. 1/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-VG J.V. I/S 100 Ja 59 Ja
Aarsleff-Wicotec Kirkebjerg J.V. I/S 100 Ja 50 Ja

Ihenhold til årsregnskabslovens & 5, stk, 1 har interessentskaber, hvor Per Aarsleff A/S er pennefører, undladt at udarbejde årsrapport, idet inte-
ressentskaberne indgår i koncernregnskabet for Per Aarsleff A/S.

JBINT VENTURE-PARTNERE

Ab Tallqvist Oy

Arkil A/S

Ballast Nedam Dredging
BAM International B.V.
Bejstrup Holding ApS
Bilfinger Berger AG
Boskalis International bv

FILIALER I UDLANDET

Beirut, Libanon
Colombo, Sri Lanka
Kaunas, Litauen
Kiev, Ukraine
Nuuk, Grønland
Porto, Portugal
Riga, Letland
Szczecin, Polen

1503410E0GSW44630

Damacaon A/S

Doraco Sp. z 0.0.

Geo

Hochtief Construction AG
Interbeton bv

Kamco A/S

Kremmer Jensen ApS

Leonhard Weiss GmbH & Co. KG
NCC Construction Sverige AB
NCC Danmark A/S

Permagreen Grønland A/S
Salcon Engineering Berhad
Seth SA

Strukton Rail A/S

 

 

80

 

 

MODERSELSKABETS ÅRSREGNSKAB

 

 

Side

Indhold
Anvendt regnskabspraksis 81
Resultatopgørelse 83
Balance 84
Egenkapitalopgørelse 86

Noter

1 Nettoomsætning 87
2 Personaleomkostninger 87
3. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 87
4 Andre driftsindtægter og -omkostninger 88
5 Finansielle indtægter og omkostninger 88
6 Selskabsskat 88
7 Immaterielle og materielle anlægsaktiver 89
8 Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder 90
3 Varebeholdninger 90
10 Egenkapital g1
1l Andre hensatte forpligtelser 91
12 Forfaldsstruktur, gældsforpligtelser g1
13 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser 92
14 Transaktioner med nærtstående parter 93
15 Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter 93

KONCERNREGNSKAB

81

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Regnskabsgrundlag

Årsregnskabet for moderselskabet Per Aarsleff A/S er aflagt i overens-
stemmelse med den danske årsregaskabslovs (ÅRL) bestemmelser

for klasse D-virksomheder og de krav, NASDAQ OMX København A/S i
øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

For anvendt regnskabspraksis henvises der til note 1 til koncernregn-
skabet på side 50. Posternes benævnelse i moderselskabets årsregn-
skab svarer til ÅRL's hestemmelser, men indholdsmæssigt svarer de
til anvendt regnskabspraksis ifølge IFRS. Der henvises til afsnittet
Terminologi på næste side for en beskrivelse af væsentlige forskelle i
posternes benævnelse mellem ÅRL og IFRS.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.
Supplerende anvendt regnskabspraksis for moderselskabet

Immaterielle aktiver

Goodwill indregnes ved første indregning til kostpris under posten
Goodwill eller Kapitalandele i dattervirksomheder, Efterfølgende
måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Goodwill afskrives over den vurderede økonomiske
brugstid, som ikke overstiger 20 år,

Kapitalandele
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
indregnes og måles efter den indre værdis metode.

Iresultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resul-
tat efter skat for året med fradrag af afskrivning af goodwill under
posterne Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder og Resultat
af kapitalandele i associerede virksomheder,

Ibalancen indregnes under posterne Kapitalandele i dattervirksomhe-
der og Kapitalandele i associerede virksomheder den forholdsmæssige
ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi, opgjort
efter moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af
urealiserede koncerninterne avancer eller tab samt med tillæg af
eventuel goodwill.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regn-
skabsmæssig værdi måles til 0 kr. Såfremt moderselskabet har en ret-
lig eller faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance,
indregnes en hensættelse hertil.

1503410E0GSN44631

SKEEL ES

Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder henlægges via overskudsdisponeringen
til Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode under
egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytteudlodninger til
modervirksomheden og reguleres med andre egenkapitalbevægelser
idattervirksomhederne og de associerede virksomheder.

Joint ventures

Moderselskabet deltager i en række fællesledede joint ventures, her-
under konsortier og arbejdsfællesskaber, hvor ingen af de deltagende
parter har bestemmende indflydelse.

Joint ventures, hvor der hæftes fuldt ud eller for en forholdsmæssig
del af joint venturets forpligtelser, indregnes ved pro rata-konsolide-
ring. Øvrige joint ventures indregnes efter den indre værdis metode.

Selskabsskat

Per Aarsleff A/S er omfattet af de danske regler om tvungen sambe-
skatning af koncernens danske selskaber, Dattervirksomheder indgår i
sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i
koncernregnskabet og indtil det tidspunkt, hvor de udgår af konsolide-
ringen.

Per Aarsleff A/S er administrationsselskab for sambeskatningen og
afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skatte-
myndighederne.

Skatteeffekten af sambeskatningen med dattervirksomhederne for-
deles på såvel overskuds- som underskudsgivende danske virksomhe-
der i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med
refusion vedrørende skattemæssige underskud). De sambeskattede
selskaber indgår i acontoskatteordningen.

Som administrationsselskab overtager Per Aarsleff A/S hæftelsen for
dattervirksomhedernes selskabsskatter over for skattemyndighederne
itakt med datterselskabernes betaling af sambeskatningsbidrag.

Pengestrømsopgørelsen
Der er ikke udarbejdet en særskilt pengestrømsopgørelse for moder-
selskabet jf. undtagelsesbestemmelsen i ÅRL 5 86 stk. 4,

 

 

 

 

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Terminologi

Nettoomsætning (ÅRL):
Omsætning (IFRS)

Anlægsaktiver (ÅRL):
Langfristede aktiver (IFRS)

Finansielle anlægsaktiver (ÅRL):
Andre langfristede aktiver (IFRS)

Omsætningsaktiver (ÅRL):
Kortfristede aktiver (IFRS)

Hensatte forpligtelser (ÅRL):
Langfristede henholdsvis kortfristede forpligtelser (IFRS)

Langfristede gældsforpligtelser (ÅRL):
Langfristede forpligtelser (IFRS)

Kortfristede gældsforpligtelser (ÅRL):
Kortfristede forpligtelser (IFRS)

KONCERNREGNSKAB

 

ze ss

 

 

 

 

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE
ss ØDD SL SNE
Note (tkr) 2013/2014 2012/2013
1 Netteomsætning 4.241.036 3.646.700
2 Produktionsomkostninger -3.803.640 -3.321.775
Bruttoresultat 437.396 324.925
2,3 Administrations- og salgsomkostninger -261.493 -228.950
4. Andre driftsindtægter og -omkostninger 150 96
Resultat af primær drift 176.053 86.071
8 Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder 105.171 73.010
8 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 469 78
Resultat før renter 281.693 169.159
5 Finansielle indtægter 1.442 2,142
5 Finansielle omkostninger -7.742 -7.243
Resultat før skat |. 275.393 164.058
6 Skat af årets resultat -34.559 -25.230
Årets resultat 240.834 138.828

 

Forslag til overskudsfordeling

 

Reserve for opskrivning efter den indre værdis metode 12.815 -39.946
Overført af årets resultat 194,044 156.124
Udbytte til aktionærer 33.975 22.650
Ialt 240.834 138.828

 

1503410E0GSN44632

 

 

84

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BALANCE
DISSE ILETDNGE
Note (tkr.) 30/9 2014 30/9 2013
Patenter og andre immaterielle aktiver 493 Q
7 Immaterielle anlægsaktiver 493 8
Grunde og bygninger 281.312 287,235
Produktionsanlæg og maskiner 408.569 387.203
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 18.593 11.911
Materielle anlægsaktiver under udførelse 20.026 4,423
7 Materielle anlægsaktiver 728.500 690.072
8 Kapitalandele i dattervirksomheder 1.060.213 1.061.154
8 Kapitalandele i associerede virksomheder 12.142 14.175
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 2.329 2.425
Finansielle anlægsaktiver 1.074.684 1.077.754
Anlægsaktiver 1.803.677 1.767.826
9 Varebeholdninger 62.416 57.084
Entreprisedebitorer 351.314 605.818
Igangværende arbejder 206.274 170.028
Tilgodehavender hos dattervirksomheder . . 297.396 373.925
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 8.030 12.479
Andre tilgodehavender 67.066 29.613
Tilgodehavender 1.550.980 1.191.863
Likvide beholdninger 271.291 252.113
Omsætningsaktiver 1.883.787 1.501.060
Aktiver 3.687.464 3.268.886

 

KONCERNREGNSKAR

85

 

 

 

 

 

 

 

BALANCE
Note (tkr.) 30/9 2014 30/9 2013
Aktiekapital 45.300 45.300
Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode 272.283 259.468
Overført resultat 1.534.807 1.340.608
Foreslået udbytte 33.975 22.650
10 Egenkapital ' 1.886.165 1.668.026
6 Udskudt skat 159.143 101.407
11 Andre hensatte forpligtelser 54,781 28.808
Hensatte forpligtelser 213.934 130.215
Prioritetsgæld 133.115 135.031
Langfristede gældsforpligtelser 133.115 135.031
Prioritetsgæld 1.886 1.834
Kreditinstitutter 180.371 506.834
Igangværende arbejder 300.653 176.077
Leverandørgæld 577.702 353.649
Gæld til dattervirksomheder 175.174 97.248
Gæld til associerede virksomheder Q 0
Skyldig selskabsskat 13.463 52.428
Anden gæld 205.001 147,544
Kortfristede gældsforpligtelser 1.454.250 1.335.614

i2 Gældsforpligtelser 1.587.365 1.470.645

Passiver 3.687.464 3.268.886

Noter uden henvisning:
13 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser
14 Transaktioner med nærtstående parter
15 Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

1503410FE0GSN44633

 

 

86

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

CODE E.

 

 

 

 

Reserve for netto-
opskrivning efterden Overført Foreslået

(tkr.) Aktiekapital indre værdis metode resultat udbytte Talt
Egenkapital 1/10 2013 45.300 258.468 1.340.608 22.650 1.668.026
Egenkapitalbevægelser i 2013/2014
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -7.981 -7.981
Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af afledte finansielle instru-

menter, overført til resultatopgørelsen (finansielle poster, netto) 1.243 1.243
Kursregulering vedrørende afledte finansielle instrumenter 6.268 6.268
Skat af afledte finansielle instrumenter -1,840 -1.840
Nettogevinster/-tab indregnet direkte på egenkapitalen a 0 -2.310 0 -2,310
Udbetalt udbytte 722.650 -22.650
Udbytte, egne aktier 2.265 2,265
Årets resultat 12,815 194.044 33.975 — 240.834
Egenkapitalbevægelser i 2013/2014 i alt i 0 12.815 193.999 11.325 218.139
Egenkapital 30/9 2014 45.300 272.283 1.534.607 33.975 1.886.165

 

KONCERNREGNSKAB

 

 

Note (tkr.) 2013/2014 2012/2013

1 Nettoomsætning

 

 

 

 

 

Indtægt fra entreprisekontrakter 4.241.036 3.546.700
lalt i 4.241.036 3.646.700
Forretningssegmenter -
Anlæg . 2.908.486 2.496.576
Fundering 534.172 411.518
Rørteknik 798.378 738.606
lalt 4.241.035 3.646.700
Geografisk fordeling

Danmark 2.894.998 2.310.330
Udland 1.346.038 1.336.370
Talt 4.241.036 3.648.700

 

e Personaleomkostninger

 

 

 

 

Lønninger og vederlag 898.215 716.331
Pensionssikring 44.223 35.267
Andre udgifter, social sikring med videre 21.588 19.113
lalt 364.026 770.711
Heraf udgør:

Bestyrelseshonorar 1.880 1.880
Gage, direktion, 8.006 7.469
Talt 3.886 9.349
Gennernsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 1.696 1.430

 

3 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

 

PricewaterhouseCoopers 2.324 2.318
Andre revisorer 388 258
lalt 2.712 2.576

 

Honorar til PricewaterhouseCoopers kan specificeres således:

 

Lovpligtig revision 757 744
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 63 2g
Skatterådgivning 1.067 548
Andre ydelser 437 997
lalt 2.324 2.318

 

Honorar til andre revisorer kan specificeres således:

 

Skatterådgivning 227 298
Andre ydelser i 161 30
Ialt 388 258

 

1503410E0GSN44634

 

 

 

88

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER
NODERSCTLENAE
Note (tkr) 2013/2014 2012/2013
4. Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter 540 992
Andre driftsomkostninger -390 -896
Ialt 150 96
5 Finansielle indtægter og omkostninger
Valutakursgevinst, netto 0 1.326
Andre renteindtægter 1.442 816
Finansielle indtægter 1.442 2.142
Valutakurstab, netto 2.024 a
Prioritetsrenter 4,358 4.383
Andre renteomkostninger 1.360 2.850
Finansielle omkostninger 7.742 7.243
Finansielle poster, netto -6.300 75.101
6 Selskabsskat
Skat af årets resultat kan opdeles således:
Aktuel skat 92.295 53.950
Effekt af trinvis nedsættelse af dansk skatteprocent -55.666 -18.198
Fusionsregulering -2.070 oa
Effekt af ændret skatteprocent 0 -10.522
Ialt 34.559 25.230
Årets samlede skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat 34.559 25.230
Skat af egenkapitalbevægelser . 1.840 1,042
Ialt 36.398 26.272
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver 297 693
Materielle aktiver 23.069 20.608
Igangværende arbejder 136.192 121.384
Øvrige omsætningsaktiver 3.443 1.597
Anden gæld -61 0
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud -3.797 -42.875
Udskudt skat 30/9 159.143 101.407

 

KONCERNREGNSKAB

89

 

Note (tkr.)

7 Immaterielle og materielle anlægsaktiver

Inn]

 

 

 

 

 

 

Patenter Andre anlæg, Materielle

og andre Produktions- drifts-  anlægsakti-

immaterielle Grunde og anlæg og materiel ver under

Goodwill aktiver bygninger maskiner  oginventar opførelse

Kostpris 1/10 2013 7.754 3.981 390.403 1.033.151 61.760 4.423
Fusionsreguleringer 9.762 1.708

Årets tilgang 623 1.527 93.002 5,946 64.633

Årets afgang -83.374 -13.289 -1.822

Overførsler 4.343 33.461 9.404 47.208

Kostpris 30/9 2014 7.754 3.904 396.273 1.086.002 64.629 20.026
Af- og nedskrivninger 1/10 2013 7,754 3.281 103.168 645.948 50.549
Fusionsreguleringer 4,375 1.220
Årets afskrivninger 130 11.783 98.305 7.400
Afhændede aktiver i årets løb -72.195 -13.133
Af- og nedskrivninger 30/9 2014 7.754 | 3.411 114.961 677.433 46.036

Regnskabsmæssig værdi 30/9 2014 0 493 281.312 408.569 18.593 20.026

 

1503410E0GSW44635

 

 

sp

 

 

NOTER

Note (tkr)
8 Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder

Kapitalandelei Kapitalandele i associerede

 

 

 

 

 

 

dattervirksomheder virksomheder
Kostpris 1/10 2013 832.807 16.489
Fusionsregulering -6.986
Årets tilgang 500
Kostpris 30/9 2014 826.321 16.489
Værdiregulering 1/10 2013 228.347 72.314
Fusionsregulering -16.727
Overført til nedskrivning af tilgodehavender 405
Resultat efter skat 114.899 469
Afskrivning på goodwill -8.727
Afskrivning på øvrige immaterielle aktiver 1.001
Modtaget udbytte -75.118 -2,767
Valutakursreguleringer -8.205 265
Værdiregulering 30/9 2014 233.892 4.347
Regnskabsmæssig værdi 30/9 2014 ' i 1.060.213 12.142
Heraf udgør goodwill 68.011

 

Per Aarsleff A/S er pr. 1. oktober 2013 fusioneret med sit 100 % ejede datterselskab Brødrene Hedegaard A/S. Fusionen er gennemført
efter sammenlægningsmetoden.

En oversigt over juridiske enheder i Aarsleff-koncernen er angivet på siderne 78-79 i koncernregnskabet.

 

 

30/9 2014 30/9 2013

9 Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 62.416 57.084
lalt 62.416 57.084

 

KONCERNREGNSKAB

91

 

Note (tkr.)

10 Egenkapital

Aktiekapital

Selskabskapitalens sammensætning og egne aktier fremgår af note 18 til koncernregnskabet.

il Andre hensatte forpligtelser

 

 

 

30/9 2014 30/9 2013
Andre hensatte forpligtelser 1/10 28.808 88.901
Afsluttede entrepriser overført fra igangværende arbejder 3.217 2.858
Anvendt i året -3.541 -64,734
Ubenyttede garantiforpligtelser tilbageført 4.465 -9.844
Hensat for året 30.772 11.627
Andre hensatte forpligtelser 30/8 54.791 28.808
Andre hensatte forpligtelser, der forfalder til betaling mindre end et år efter balancetidspunktet 6.851 15.147

 

Hensatte forpligtelser pr. 30/9 2014 omfatter garantiforpligtelser på afsluttede entrepriser, hvor garantien løber i op til 5 år fra afleve-
ringstidspunktet. Forpligtelsen er opgjørt på baggrund af historiske garantiomkostninger og under hensyntagen til kendte garantifor-

pligtelser. Hovedparten af omkostningerne forventes afholdt inden for 3 år.

l2 Forfaldsstruktur, gældsforpligtelser

Moderselskabets gældsforpligtelser forfalder som følger;

 

 

 

 

 

Regnskabs-
30/9 2014 mæssig værdi Inden for 1 år 1-5 år Efter 5 år
Prioritetsgæld 135.001 1.886 33.838 99.277
Kreditinstitutter 180.371 180.371
Leverandørgæld 577.702 577.702
Gæld til dattervirksomheder 175.174 175.174
Gældsforpligtelser i alt 1.068.248 935.133 33.838 99.277
Regnskabs-
30/9 2013 mæssig værdi Indenfor lår 15 år Efter 5 år
Prioritetsgæld 136.865 1.834 25.548 108.483
Kreditinstitutter 506.834 506.834
Leverandørgæld 353.649 353.649
Gæld til dattervirksomheder 37.248 37.248
Gældsforpligtelser i alt 1.094.596 959.565 25.548 109.483

 

Moderselskabets likviditetstræk kan fuldt ud dækkes af det løbende driftsoverskud samt mulighed for træk på kreditfaciliteter og

refinansiering.

1503410E0GSN44636

 

 

 

92

NOTER

IOGEE

 

Note (tkr.) 30/9 2014 30/9 2013

13 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser

Gperationel leasing
Fremtidige leje- og leasingydelser under uopsigelige kontrakter (minimumsleasingydelser):

" Forfald inden for 1 år 19.237 69.091
Forfald mellem 2 og 5år 35.835 34.100

Forfald over 5 år 0 0
Ialt 55.072 103.191

Årets omkostningsførte leasingydelser 22,440 209.474

Operationelle leasingforpligtelser vedrører biler, entreprenørmaskiner og inventar. Løbetiden udgør i
moderselskabet maksimalt 5 år pr. 30/9 2014.

Investerings- og købsforpligtelser

Investering i materielle aktiver 11,400 1,315

Eventualaktiver og -forpligtelser

Kaution for dattervirksomheders forpligtelser | 67.584 135.458

Per Aarsleff A/S er part i forskellige rets- og voldgiftssager, der ikke forventes at få negativ betydning for
selskabets fremtidige indtjening. '

Med henblik på at opfylde going concern-forudsætningen har Per Aarsleff A/S afgivet begrænset støtte-
erklæring i forbindelse med aflæggelsen af årsregnskaber for følgende datterselskaber:

- Per Aarsleff Polska Sp. z 0.0.

- Aarsleff Sp. z 0.0.

- Danpipe A/S

- Aarsleff Rail A/S

- Per Aarsleff (UK) Limited

- Aarsleff Grundlåggnings AB

Koncernens danske selskaber hæfter solidarisk for skat af koncernens sambeskattede indkomst med
videre, Ved den danske sambeskatning har et datterselskab udnyttet underskud i udenlandske datter-
selskaber. Den herved opståede genbeskatningsforpligtelse er afsat efter en konkret vurdering under
hensyntagen til den sammenhæng, der er mellem udnyttelse af skattemæssige underskud i udlandet og
genbeskatning i Danmark.

Sikkerhedsstillelser .
Den regnskabsmæssige værdi af grunde og bygninger, der er stillet til sikkerhed for gæld til realkreditinsti-
tutter, udgør 7 182.353 185.589

Under garantiforpligtelser er indregnet forpligtelsen til at udføre sædvanlige garantiarbejder på normalt
op til fem år. Forpligtelsen er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger.

Per Aarsleff A/S deltager i joint venture-samarbejder med solidarisk hæftelse. Den samlede gældsforplig-

telse udgør pr. 30/9 2014 563 mio. mod 510 mio. pr. 30/8 2013, hvoraf henholdsvis 335 mio. og 267 mio. er
indregnet i balancen. Der forventes ikke tab ud over, hvad der er medregnet i regnskabet.

KONCERNREGNSKAB

93

 

ID BANET ME

Note (tkr.) H
14 Transaktioner med nærtstående parter
For transaktioner med nærtstående parter henvises til note 22 til koncernregnskabet.
15 Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

For anvendelse af afledte finansielle instrumenter samt risici- og kapitalstyring henvises til note 20 til koncernregnskabet.

1503410E0GSN44637

 

 

 

 

 

ADRESSER

Per Aarsleff A/S
Lokesvej 15

8230 Åbyhøj, Danmark
Tlf. +45 8744 2222

Fax +45 8744 2249
info(0aarsleff.com
www.aarsleff.com

Ban Jord A/S
Viengevej 8

8240 Risskov, Danmark
Tlf. +45 8621 2655

Fax +45 8621 1728
danjordødanjord.dk
www.danjord.dk

Petri & Haugsted AS
Islevdalvej 181

2610 Rødovre, Danmark
Tlf. +45 4488 7700

Fax +45 4488 7701
info(opetri-haugsted.dk
www.petri-haugsted.dk

Wicotec Kirkebjerg A/S
Roskildevej 338

Postboks 10

2630 Taastrup, Danmark"
Tif. +45 4422 0000

Fax +45 4332 4252
info(ewk-as.dk
www.wk-as.dk

PAA Project Finance A/S
Industriholmen 2

2650 Hvidovre, Danmark
TIE +45 3634 4550

Fax +45 3634 4559
kkcØaarsleff.com
www.paaprojectfinance.dk

Aarsleff Rail A/S
Lokesvej 15

8230 Åbyhøj, Danmark
Tlf. +45 8734 3000

Fax +45 8626 1362
info(Oaarsleffrail.com
www.aarsleffrail.com

Østergaard A/S
Sverigesvej 4

7100 Vejle, Danmark

Tlf. +45 7582 3455

Fax +45 7583 8114
mail(Øoestergaardas.dk
www.oestergaardas.dk

ADRESSER

VG Entreprenør A/S
Rugmarken 8

7620 Lemvig, Danmark
Tlf. +45 9564 0910

Fax +45 9664 1910
vg(ovg-e.dk
www.vg-e.dk

Per Aarsleff Grønland ApS
Imanegq 18

Postboks 313

3900 Nuuk, Grønland

Tlf. +45 8744 Pepe

Aarsleff Rohrsanierung GmbH
Sulzbacher StraBe 47

90552 Råthenbach/Pegnitz, Tyskland
Tlf. +49 91195773 0

Fax +49 911 95773 33
info(øaarsleff-gmbh.de
www.aarsleff£-gmbh.de

Danpipe A/S

Birkemosevej 32

8361 Hasselager, Danmark
Tlf. +45 3288 4600
info(ødanpipe.dk
www.danpipe.dk

Aarsleff Rårteknik AB

Box 7092

192 07 Sollentuna, Sverige
(Besøgsadresse: Kung Hans Våg 8,
192 68 Sollentuna)

Tlf. +46 8 594 764 00

Fax +46 8 594 764 01
info(Daarsleff.se
www.aarsleffpipe.se

Aarsleff Oy
Alhonniituntie 6

01900 Nurmijårvi, Finland
Tlf. +358 9 290 2280
aarsleffooaarsle få
www.aarsleff.f

Per Aarsleff ZAQ

Shpalernaya str. 36

191123 Skt. Petersborg, Rusland
Tlf. +7812 3295791

Fax +7 812 3283 57 74
office(Daarsleff.ru
www.aarsleffru

Per Aarsleff Polska Sp. z 0.0.
ul. Wiertnicza 131

02 952 Warszawa, Polen

Tlf. +48 2265 16972

Fax +48 2265 16972
biuro(Øaarsleff. pl
www.aarsleff.pl

UAB Aarsleff
Raudondvario pl. 141
47192 Kaunas, Litauen
TIE +370 37 370717
Fax +370 37 370717
info(Øaarsleff.lt

Per Aarsleff A/S Latvijas filiale

Uriekstes str. 3, 2.

1005 Riga, Letland i
Tlf. +371 67382 392 "
Fax +371 67382 229

aarsleff(Daarsleff.lv ;

Aarsleff AS
Bregneveien 28

1664 Rolvsøy, Norge
Tlf. +47 47 707 452
shhØaarsleff.com
www.aarsleffpipe.com

Centrum Pæle A/S
Grønlandsvej 96

7100 Vejle, Danmark
Tlf. +45 7583 0111

Fax +45 7572 0546
infoøcentrumpaele.dk
www.centrumpaele,dk

Centrum Pfåhle GmbH
Friedrich-Ebert-Damm 111
22047 Hamborg, Tyskland
TIÉ +49 40 59672 0

Fax +49 40 69572 Pee
infogøcentrum.de
www.centrum.de

Per Aarsleff (UK) Limited
Hawton Lane, Balderton
Newark, Nottinghamshire
NGe24 3BU, England

Tlf. +44 1636 611140

Fax +44 1636611142
info(0aarsleff.co.uk
www.aarsleff.co.uk

Aarsleff Sp. z 0.0.

ul. Al. Wyscigowa 6

02 681 Warszawa, Polen
TIE +48 2264 88835

Fax +48 2264 88836
aarsleff(Paarsleff.com.pl
www.aarsleff.com.pl

Aarsleff Grundlåggning AB
Åsperedsgatan 9

424 57 Gunnilse, Sverige
Tlf. +46 31330 32 30

Fax +46 31 330 32 338
grundlaggning(Gaarsleff.com
www.aarsleff.se