Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Dette dokument er afleveret og signeret ved hjælp af Digital Signatur
Erhvervsstyrelsen
12 mar. 2014
:saq JoebseJpoWw
| YIOZ-EO-ZI
: CI
00000N000066TLO0PT
ÅRSRAPPORT 2013
EE,
vi
me
rr
il
fe:
e
m
be
Ti
ra
am
ag
Ø
tj
DONG
energy
os
ØNG Energy
kort fortalt
Samfundsansvar
integreret i forretningen
KONTAKTINFORMATION
Media nelattons
DE
Investor Relations
LEDELSESBERETNING
Bestyrelsesformandens forord
Kort fortalt - vores forretning
Kort fortalt - finansielt overblik
Kort fortalt - udvalgte begivenheder i 2013
Beretning fra koncernchefen
11 Vores aktiviteter
OMAN km
Resultater og forventninger
20. Hoved- og nøgletal, finansielle
22 Koncernens resultater, finansielle
26 Koncernens resultater, ikke finansielle
27. Forretningsområdernes resultater
31 Markedspriser
32. Forventninger
33. Finansielle mål
34. DONG Energy's finansiering
35 Risiko og risikostyring
Ledelsesinformation
44 Selskabsledelse og interne kontroller
49. Koncernledelsen
50 Bestyrelsen
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
53. Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse
54 Balance
55 Egenkapitalopgørelse
56 … Pengestrømsopgørelse
57 Supplerende balance og information til
pengestrømsopgørelsen
58 Noter
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET
106 Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse
107 Balance
108 Egenkapitalopgørelse
109 Pengestrømsopgørelse
110 Noter
IKKE-FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
120. Hoved- og nøgletal, ikke-finansielle
121. Anvendt regnskabspraksis
PÅTEGNINGER
125 Ledelsespåtegning
126. Revisorerklæringer, finansielt regnskab
127 Revisorerklæring, ikke-finansielt regnskab
SUPPLERENDE INFORMATION
128 Koncernmeddelelser offentliggjort i 2013
129. Ordliste
130 Aktivitetskort
Sprog
CQ"I0HGNI
De nye investorer har valgt at investere
i DONG Energy, fordi de tror på
vores strategi og gerne vil være med
til af realisere den.
Et solidt fundament for fortsat vækst
DONG Energy har i 2013 haft en tilfredsstillende udvikling og kan
præsentere en markant forbedring af driftsresultatet Den positive
udvikling understreger, at omstilingen af koncernens forretnings-
model er på rette spor: Samtidig vilvi efter kapitaltilførslen have
genskabt koncernens finansielle fundament
En energisektor i forandring
Koncernens positive udvikling skalses 4 lyset af af Europas energE
sektoridisse år undergår en markant transformation, som også har
haft stor indflydelse på DONG Energy's forretning: Kraftværkerne
udgjorde traditionelt energiselskabernes kerneforretning og solide
indtjeningskilde men sfar nu for en mindre del af indtjeningen:
Samtidig har indtjeningen fra langsigtede gaskontrakter været
kraftigt faldende og i perioder været negativ. For DØNG Energy har
disse ændringer betydet atindtjeningen i de klassiske forretnings-
områder inden for kraftværker og handel med gas er blevet reduce
ret med 2/8 de seneste 5 år.
DONG Energy s strategi har været at opbygde to nye vækst
Motorer inden for offshore vind samt olie og gas, som har kunnet
kompensere for den faldende indtjening ide traditionelle forret
hingsområder. Ide seneste fem år er indtjeningen i Exploration &
Production og Wind Power således mere end fordoblet som følge
af markante investeringer i nye aktiver.
Finansiel genopretningsplan
12012 Kom DONG Enerdy's finansielle fundament under pres som
følge af en række tab i gasmarkedet og selskabets bestyrelse ved-
tog derfor en handlingsplan med det formal at genoprette DONG
Energy's finansielle fundament og skabe det fornødne grundlag for
at realisere strategien frem mod 2020: Fslutringen af januar 2014
Var planen gennemført, takket være et dygtigt arbejde fra selska-
bets ledelse og medarbejdere:
Et væsentligt element i handlingsplanen var tilførsel af yderli-
gere egenkapital Toktober kunne vi meddele; at der varindgået en
aftale med Goldman Sachs: ATP og PFA om at tilføre ialt 11 mia:
Kr ogt slutningen af november blev def endelige investerings
tale underskrevet. For selskabet og dets øvrige aktionærer er det
positivt af så stærke investorer bliver en delaf selskabets aktjo=
nærkreds: Tjanuar 2014 indgik flere af de eksisterende aktionærer
endvidere aftale om at indskyde yderligere 2 mia: ke 1 egenkapital
To motorer tilfremtidig vækst
De nye investorer har valgt at investere I DONG Energy, fordi de
trot på vores strategi og gerne vilvære med tilat realisere'den.
Det skyldes først og fremmest, at vi er lykkedes med at opbygge to
stærke forretningsområder inden for offshore vind samt olie og gas:
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
produktion. Etvæsentligt strategisk måt er at fordoble den daglige
prodiiktion af olje og gas 1 forhold 1120121 det nuværende geografi
ske fokusområde, hvor vi har stærke positioner og kompetencer. Off.
shore vindforretningen: der har nået sin nuværende styrke på få af; er
det hurtigst voksende område i koncernen og den globale markedsle-
derinden for sit kerneområde De to vækstområder bidraget med en
række lønsomme vækstmuligheder, som betyder, at vi har et mål om
atna et dnftsresultat (EBITDÅAJ) på omkring 20 mia: krog et afkast af
den investerede kapital (ROCE) på mindst 10% 1 2016:
Medarbejderne kan blive medejere
Med kapitaludvidelsen far DØNG Energy mulighed forat tilbyde
sine medarbejdere at blive medejere af selskabet. Det betyder at
aktionærer og medarbejdere knyttes endnu tættere sammen forf
fællesskab at realisere vores 2020: strategi. Sammen ser vi frem til
at fortsætte udviklingen af DONG Energy som et af Europas mest
progressive energiselskaber, der har potentialet til at yde et afgø-
rende bidrag til fremtidens bæredygtige energisystem:
På bestyrelsens vegne viljeq gerne takke selskabets dygtige
medarbejdere og ledelse for indsatsen 1 2015 hvordetiykkedes af
opnå en markant forbedring af dnftsresultatet Deres store og ved-
holdende indsats har medført at vi har vendt koncernens udvikling
og er godt på vej i den planlagte retning.
5 februar 2014
Fritz H:'Schur
Bestyrelsesformand
LEDELSESBERETNING
QHOHOJSNIGNYNHOJSIS TIHALSIE
DONG Energy er en af Nordeuropas førende energikoncerner
Vores forretning er baseret på at fremskaffe, producere, distribuere
og handle energi og tilknyttede produkter i Nordeuropa.
DONG Energy beskæftiger 6.500 medarbejdere og har hovedsæde
i Danmark.
EXPLORATION & PRODUCTION WIND POWER
Nettoomsætning, mia. kr. 63%
12,3 (15%) 12,0 (14%)
EBITDA, ma kr (00) 93 (8064) 43 (2064)
i i , mia. kr. (%)' ; (45%) ;
Bruttoinvesteringer. kr. (%) 2,6 (45%) 9,5
LABS OZN
(45%)
Ansatte, 5 0 sm 6809 0 1909 20%
Kerneforretning Efterforskning og produktion af olie Udvikling, opførelse og drift af offshore
og gas vindmølleparker
Læs mere side 27 Læs mere side 28
Markedspositon seoorafisk fokuserede pos oner =larkedslederanden for offshore vind:
vhordvestenropa Opført 3508 af Eilropas kapacitet
Kone adds loss EuKkeE i Srærk mene af projekter
srtlafce største FåP selskaber DK fer 10 2020
=Den 7 største producent Norge
= Førende efterforskongsselskab vest
for bhetlandsøsne UK)
Business drivers » Succesrate for fund af olie og gas ved efterforskning " Vindforhold
= Eksekvering af investeringsprojekter «+ Rådighed
: Oppetid på anlæg = Markedspriser og regulerede priser på el
» Udvikling i underliggende omkostnings- » Standardisering og modning af værdikæden
niveau i leverandørindustri » Sikring af leverancer gennem rammeaftaler
- Olie- og gaspriser og partnerskaber med leverandører
= Partnerskaber med både industrielle og
finansielle investorer
" Eksekvering af investeringsprojekter
ROCE (status og må 0) "2015-5100 "20154600
SØD Ode n MID Se
"DA Ye ” JUDO 12 Ade
Strategiske mål for 2020 - Olie- og gasproduktion: « Installeret offshore vindkapacitet
150.000 boe/dag (opført brutto): 6,5 GW
= R/P-ratio 2 10 = Reducere offshore wind Cost of Electricity
til 100 EUR/Mwh
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 2 LEDELSESBERETNING
ONINLIYOJ SI9OA LTVLHOJ LHON
THERMAL POWER
Produktion af el og varme fra kraftværker
Læs mere side 29
"OY certrale kreftværker 7 Danmark
= Rader over 44% af den bigængehge termiske
broriknonskanseret Denmark
st Produceret omknng er tredjedel afde canske
hermvarmefarbrud
= Udvikling i elpriser, primært Nord Pool
- Udvikling i priser på brændsler og CO.
-= Markedets behov for fleksibilitet
= Interkonnektorer til udlandet
» Regulatoriske rammebetingelser
Levere årboe pengestrømme fre dk sakbuntet
Da BODSS0E me kr ha danske kratre ker
= Blandt de bedste i Europa til effektiv og fleksibel drift af
kraftværker
» Biomasse andel i el- og varmeproduktion i Danmark: >50%
- Kommercialisering af New Bio Solutions
CUSTOMERS & MARKETS
49,7
(59%)
23 (8%)
1,4
| | 1.639 (2500)
Salg af el og gas på engros- og detailmarkederne samt optimering
og afdækning af koncernens samlede energiportefølje
Læs mere side 30
” Førende dansk cstributør efelog gas med markedsandele på
henholdsvis 2658 00 2808
KAktnedelfager I epcrosmarkedet for epafg Nofovestenropa
De lse Daar Sverige ae Storbritanien
"ER og gaspostloner Danmark Storbrtanmen Tyskland og Holland
» Kundeservice
» Udvikling I energipriser
« Requlatoriske rammer og distributionstariffer
» Markedslikviditet
= Genforhandling af langsigtede gaskontrakter
= Omkostningseffektivitet
"20134 8%
SLOTS Se
s ZO2D: 109%
» Øverste kvartil på kundetilfredshed
«+ Firedobling af energibesparelser hos danske kunder
» Blandt de bedste i Europa til at håndtere energieksponeringer
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
3 LEDELSESBERETNING
Styrket indtjening og kapitalgrundlag
-=. EBITDA udgjorde 15,0 mia. kr. i 2013 mod 8,6 mia. kr. i 2012, og
oversteg dermed den seneste offentliggjorte forventning om et
EBITDÅA på 13,5-14,5 mia. kr. Stigningen i forhold til 2012 skyld-
tes en højere indtjening fra vindaktiviteterne, en højere ejerandel
i Ormen Lange gasfeltet samt omkostningsreduktioner. EBITDA i
2012 var desuden negativt påvirket af hensættelser til tabsgi-
vende kontrakter
==. Resultat efter skat blev -1,0 mia. kr. mod -4,0 mia. kr. i 2012. For-
bedringen skyldtes det højere EBITDA, men resultatet var fortsat
præget af store nedskrivninger, som udgjorde 5,0 mia. kr. i 2013
=… Pengestrømme fra driftsaktivitet steg til 9,7 mia. kr. fra 7,9 mia.
kr. i 2012. Forbedringen skyldtes den forbedrede driftsindtjening
==. Bruttoinvesteringer udgjorde 21,2 mia. kr. og vedrørte primært
EBITDA, mia. kr.
ROCE, %
15,0
FAYE
Er Re
Resultat efter skat, mia. kr.
BE %Yg
SØLLE
HOVED- OG NØGLETAL
48,4 Yorpoint
Rentebærende nettogæld, mia. kr.
offshore vindaktiviteter samt olie- og gasfelter. Nettoinvesteringer
udgjorde 5,9 mia. kr. mod 13,4 mia. kr. i 2012. Der blev gennemført
frasalg for i alt 15,3 mia. kr. 1 2013
=… Den rentebærende nettogæld faldt i 2013 med 6,2 mia. kr. til 25,8
mia. kr. og udgjorde 2,2 gange EBITDA ved årets udgang. En mar-
kant forbedring fra 4,0 ved udgangen af 2012
-=. Ved udgangen af 2013 lå de centrale ratingnøgletal under Stan-
dard & Poor's og Moody's krav for en fortsat BBB+/Baal rating.
Var egenkapitaltilførslen på 13 mia. kr. blevet gennemført i 2013,
ville kravene til ratingnøgletallene have været opfyldt for 2013
= ROCE udgjorde 0,5% mod -7,9% i 2012
EJ Læs mere side 22
Justeret nettogæld/
EBITDA, gange
Pengestrømme fra
driftsaktivitet, mia. kr.
+23%
Nettoomsætning Å 73105 67179 56.717
EDITDA Å 15004 3059 15149
Årets resultat då (993) (4.021 2.882
Pengestrømme fra driftsaktivitet dk 9.729 7.891 12.396
Neflomvesferinger Å (5009) (15.850) (14059)
Bruttoinvesteringer dk (21.234) (17.660) (17.907)
Rentebærende nettogæld å 25.203 31.968 23.179
Justeret nettogæld ” EBITDA sk 2 AG) 18
Pr / JUsteret netlogæld. 0 ÅA 2 ZD BLA
Afkast af investeret kapital (ROCHE) % dk 05 (79) 6,5
CO-udledning pr. produceret energienhed — g/kwh v 445 443 486
Arbejdsulykker med fravær (LTIF/ pr. mio. arbejdstimer | a 3,2 36 41
Årsværk (FTE) antal dk 6.496 7.000 6.098
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 LEDELSESBERETNING
Status på finansiel handlingsplan
”Vi har gennemført den finansielle handlingsplan, som vi iværksatte i februar 2013 for at genetablere
det økonomiske fundament for DONG Energy's fortsatte vækst. Frasalg og tilførslen af egenkapital har
tilsammen forbedret DONG Energy's kapitalgrundlag med 33 mia. kr. i løbet af det seneste år.”
Henrik Poulsen, CEO Læs mere side 8
Frasalg af ikke-kerneaktiviteter, mia. kr. Reduktion af ejerandele
31 6 14,4 i kerneaktiviteter (2014),
en | mia. kr.
19
1,8 58
45
Restrukturering af
gasforretning Tilførsel af egenkapital,
Reduktion af omkostninger .
mia. kr.
Kapacitetsomkostninger, mia. kr. Energy Markets” EBITDA
udvikling, mia. kr.
118 0,0 1,4
10,4 03
OUTLOOK
GUIDANCE FOR 2014 GUIDANCE UDMELDT 1 2013
5. februar 27.februar 23. oktober”
6. juni!
ED IDA 15-14 mia KE TLD-12 5 ma KE Tad fria KE Tab 5 pg ke
i j oOrmma ke BE se er Same kr arme kr
Me oiesle hue, (2014-2015) (2015-2014) (2013-20) (2012-2014)
: 25 X ÅD K SIDE
Justefet nettogæld / EBITDA DI DE od
FFO / lusteret hellogæld
Læs mere side 32
MTI9H3AO LISISNYNI LTVLHOJ LHON
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 5 LEDELSESBERETNING
Udvalgte begivenheder 2013 25. juni
Frasalg af onshore
vindforretning i
11 april TNA Danmark
Aftaler med Siemens
om 6 MW havmøller til
30. Januar tyske projekter
Beslutning om at opføre
6. juni
DONG Energy's andel
i det norske gasfelt
havmølleparken Westermost
Rough i Storbritannien
Ormen Lange stiger
(fra 1. juli)
JANUAR
|
30. april
To forretningsområder
fusioneres til
Customers & Markets
19, februar
Frasalg af onshore
vindforretning i Polen
19. juni og 2. juli
Ombytning af hybridkapital
og nye udstedelser
8. april
Aftale om biomassebaseret
varme til Hovedstadsområdet
27. juni
Frasalg af vandkraft-
selskab i Sverige
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 6 LEDELSESBERETNING
Å., juli
Mongstad i Norge
å, september
Indvielse af Danmarks
største havmøllepark
Anholt
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
3. oktober
Ny CFO Marianne Wiinholt til-
træder og Carsten Krogsgaard
Thomsen fratræder
Frasalg af kraftværket
18. november
Beslutning om at opføre
havmølleparkerne Gode
Wind 1 og 2i Tyskland
12. juti
Frasalg af ejerandel
i Stadtwerke Lubeck
20. november Aftale om kapitalindskud
Kontordomicil i Gentofte på 11 mia, kr. indgået med
sælges som sale and Goldman Sachs, ATP og PFA
leaseback-aftale
å. juli
Indvielse af verdens største
havmøllepark London Årray i
Storbritannien
10. december
Frasalg af kraftværket
Severn i Storbritannien
29, november
Første olie produceret fra
fase 3 udbygningen af det
danske norsøfelt Syd Arne
FE
DECEMBER
|
29, november
12. december
Køb af det britiske off-
shore vindudviklings-
projekt Race Bank
En fuldstændig liste over koncernmeddelelser findes på side 128.
LEDELSESBERETNING
STOC HI3GIHNIAIOJT ILDTVAGN LIWLHOS LHON
DONG Energy er på rette vej
Udviklingen i DONG Energy's regnskab for 2013 er tilfredsstillende
med en markant fremgang i driftsresultatet (EBITDA) til 15 mia. kr.
Med frasalg af ikke-kerneaktiviteter for mere end 14 mia. kr. og den
forventede kapitaltilførsel på 13 mia. kr. fra nye investorer og mino-
ritetsaktionærer i februar 2014 er den finansielle platform samtidig
styrket betydeligt.
Stigningen i EBITDA skyldes især, at vi nu ser resultaterne af
selskabets fokuserede satsning på offshore vind. Havmøllepar-
kerne London Årray i Storbritannien og Anholt i Danmark er blevet
indviet, hvilket betyder, at indtjeningen i Wind Power næsten er
fordoblet fra 2012 til 2013. Desuden påvirker den højere ejerandel
i Ormen Lange gasfeltet fra juli 2013 selskabets EBITDAÅ og gas-
reserver positivt. Produktionen af olie og gas steg fra 28,5 mio. boe
i 2012 til 31,7 mio. boe i 2013.
Som følge af nedskrivninger på aktiver, herunder primært
olie- og gasfelter og gasfyrede kraftværker, er resultatet efter skat
negativt. Koncernen har i de seneste år foretaget omfattende
hensættelser og nedskrivninger på kontrakter og aktiver. Det er
naturligvis ikke tilfredsstillende, og det er derfor et særskilt mål for
de kommende år markant at nedbringe disse effekter med henblik
på at løfte nettoresultatet.
Til trods for et historisk højt investeringsniveau i 2013 på 21
mia. kr. formåede DONG Energy at reducere sin nettogæld i kraft af
et styrket cash flow fra driften og frasalg.
Ratingbureauerne har over de seneste par år strammet deres
syn på energisektoren, hvilket har medført øgede krav til nøgletal-
lene for en BBB+/Baal rating. Med den finansielle handlingsplan
godt undervejs og med udsigt til egenkapitaltilførslen i starten af
2014 fastholdt DONG Energy sine ratings i 2013, selvom de cen-
trale ratingnøgletal lå under Standard & Poor's og Moody's revide-
rede krav for en fortsat BBB+/Baal rating. Var egenkapitaltilførslen
blevet gennemført i 2013 ville kravene til ratingnøgletallene have
været opfyldt.
Status på finansiel handlingsplan
I slutningen af januar 2014 havde vi gennemført den finansielle
handlingsplan, som vi iværksatte i februar 2013 for at genetablere
det finansielle fundament for DONG Energy's fortsatte vækst.
Handlingsplanen bestod af fem elementer:
==. Frasalg af ikke-kerneaktiviteter for 10 mia. kr.
=. Reduktion af ejerandele i kerneaktiviteter
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
g Vi har gennemført den finansielle
handlingsplan, som vi iværksatte i
februar 2013 for at genetablere det
økonomiske fundament for
DONG Eneragy's fortsatte vækst.
=. Omkostningsreduktioner på 1,2 mia. kr. med fuld effekt i 2013
-=. Restrukturering af den tabsgivende gasforretning
=… Tilføre egenkapital på minimum 6-8 mia. kr.
DONG Energy har i 2013 frasolgt ikke-kerneaktiviteter for 14,4 mia.
kr. Frasalgene omfatter bl.a. det svenske vandkraftselskab Kraft-
gården, den danske og polske onshore vindforretning, det britiske
gasfyrede kraftværk Severn, det norske gasfyrede kraftværk Mong-
stad samt kontorbygningen i Gentofte.
5 MILLIONER
EUROPÆERE KAN ÅRLIGT BLIVE FORSYNET MED
EL FRAOFFSHORE
VINDMØLLEPARKER
INSTALLERET AF DØNG ENERGY
LEDELSESBERETNING
NId3HINH3ISONOV Vi SDNINLSIU3G
I januar 2014 har vi solgt 50% af vores andel af havmølle-
parken London Array for 5,8 mia. kr., og vores strategi er fortsat
at indgå aftaler med industrielle og finansielle partnere til vores
havmølleparker for at hjemtage en del af værdiskabelsen, sprede
risikoen i porteføljen og fremskaffe kapital til nye investeringer i
offshore vind.
DONG Energy har i 2013 realiseret omkostningsreduktioner på
1,4 mia. kr., målt på et sammenligneligt grundlag. Dermed har vi
også på dette punkt nået målet i den finansielle handlingsplan.
Vi har opnået reduktionerne på tværs af en lang række eksterne
omkostningskategorier og ved at effektivisere interne processer,
hvilket har gjort det muligt at nedlægge omkring 1.000 stillinger.
Det tidligere forretningsområde Energy Markets realiserede i
2012 betydelige tab, hovedsageligt på grund af tabsgivende kon-
trakter på gaslagre og LNG-kapacitet samt en ugunstig prisudvik-
ling på porteføljen af gaskontrakter. Med henblik på at genskabe
lønsomheden har vi reduceret både faste og variable omkostninger
og genforhandlet en række gaskontrakter. Det er medvirkende til,
at tabet i forretningsområdet i 2012 blev vendt til et plus i 2013.
Den endelige aftale om tilførsel af 11 mia. kr. i egenkapital fra
tre nye investorer, Goldman Sachs, ATP og PFA blev underskrevet
29. november 2013 og forventes gennemført i februar 2014. De
nye investorer tegner aktier for henholdsvis 8 mia. kr., 2,2 mia. kr.
og 0,8 mia. kr. og får ejerandele på henholdsvis 18%, 5% og 2%.
Goldman Sachs og ATP vil blive repræsenteret i DONG Energy's
bestyrelse. Samtidig har fire ud af fem eksisterende minoritets-
aktionærer valgt at indskyde 2 mia. kr. Deres andel reduceres fra
19% til 18%. Aftalen indebærer, at den danske stats ejerandel i
DONG Energy A/S reduceres fra 81% til 57%.
Frasalg og tilførslen af egenkapital har tilsammen forbedret
DONG Energy's kapitalgrundlag med 33 mia. kr. i løbet af det se-
neste år.
Når egenkapitaltilførslen er endeligt gennemført kan den
finansielle handlingsplan betragtes som afsluttet, og koncernen
har genskabt det finansielle grundlag for at kunne realisere sin
vækststrategi.
Rentabiliteten skal øges yderligere
DONG Energy's indtjening og afkast af den investerede kapital
skal over de kommende år forbedres yderligere. Målsætningen for
2016 er at øge afkastet på den investerede kapital (ROCE) til 10%.
Justeret for engangsforhold blev ROCE i 2013 forbedret til 6,8% fra
-0,9% i 2012. I 2016 er målet at levere et EBITDA på omkring 20
mia. kr.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
DONG ENERGY S PRODUKTION AF
OLIE OG GAS | 2015 SVARER TIL
MILLIONER
"AED ASTI TO] 35 SS
ARLIGE FORBRUG
Lønsomme vækstmuligheder
DONG Energy fastholder sit fokus på at implementere 2020-stra-
tegien, som skal realisere potentialet for vækst og værdiskabelse
i koncernen. Det førte i 2013 til det højeste investeringsniveau i
koncernens historie på 21 mia. kr. De fire forretningsområder har
hver deres rolle at spille og en håndfuld klare prioriteter.
Wind Power
DONG Energy er markedsleder inden for offshore vind, og målet er
at fastholde den globale førerposition ved at:
-=. Udbygge den installerede kapacitet til 6,5 GW i 2020
=. Modne en stærk pipeline af nye vindprojekter
=. Effektivisere og standardisere driften af offshore vindparker
-=. Reducere Cost of Electricity via industrialisering af værdikæden
og teknologiudvikling
-=. Videreudvikle industrielle og finansielle partnerskaber
Wind Power har næsten fordoblet indtjeningen i 2013 som følge af
idriftsættelsen af de to store vindparker London Array og Anholt.
Fire vindparker er under projektering eller opførelse — to i Storbri-
tannien og to i Tyskland. Disse forventes færdiggjort i 2014-2016.
Wind Power har yderligere en pipeline af spændende projekter i
forretningsområdets kernemarkeder i Storbritannien, Tyskland og
Danmark frem til 2020.
Exploration & Production
DONG Energy har i dag olie- og gasefterforskning og produktion i
Danmark, Norge og Storbritannien, og målet er at videreudvikle en
regional styrkeposition ved at:
-=. Udbygge olie- og gasproduktionen til 150.000 boe/dag i 2020
= Optimere produktionen på eksisterende felter, bl.a. via satellit-
udbygning
-=. Udbygge felterne Laggan-Tormore (Storbritannien) og Hejre
(Danmark)
=. Færdiggøre reparation af Siri-platformen og få Siri-området
tilbage i produktion
= Investere i yderligere udbygningsaktiviteter samt i fokuserede
efterforskningsaktiviteter
DONG Energy's forøgede ejerandel i gasfeltet Ormen Lange bidrog
til, at Exploration & Production endnu engang leverede et markant
bidrag til koncernens samlede indtjening. Produktionen steg fra
78.000 boe/dag i 2012 til 87.000 boe/dag i 2013. Forretningsområ-
det har et stærkt fokus på reparationen af Siri-platformen, udbyg-
ningen af de to store projekter Laggan-Tormore og Hejre og sikring
af den langsigtede pipeline gennem efterforskningsaktiviteter.
LEDELSESBERETNING
NId3HINH3ISONOV Vi SDNINLSIU3G
Thermal Power
DONG Energy driver termiske kraftværker i Danmark og Holland,
og målet er at tilpasse sig markedsudviklingen ved at:
==. Bidrage med et solidt, positivt cash flow fra driften
-=. Udbygge positionen som en af Europas mest effektive kraft-
værksforretninger
-= Omstille danske kraftværker til en biomasseandel på mindst 50%
==. Levere fleksibel backup-kapacitet til det danske energisystem
==. Kommercialisere nye, innovative bioteknologier som Inbicon,
REnescience og Pyroneer
Trods vanskelige markedsvilkår leverede Thermal Power et godt bi-
drag til selskabets EBITDA i 2013. Forretningsområdet har fokus på
at effektivisere produktionen og samtidig fastholde sin førerposi-
tion ved at omstille en stadig større del af produktionen fra fossile
brændsler til bæredygtig biomasse.
Customers & Markets
DONG Energy er en af de største aktører i Danmark inden for salg
og distribution af el og gas og har derudover handels- og salgsak-
tiviteter i Storbritannien, Tyskland og Sverige. Målet er at styrke
markedspositionen ved at:
==. Styrke produkt- og serviceoplevelsen for kunderne
-=. Fastholde høj forsyningssikkerhed og udvikle et intelligent di-
stributionsnet
-=. Øge salg af energiløsninger og klimapartnerskaber
=… Optimere DONG Energy's energistrømme og nedbringe mar-
kedsrisici
==. Styrke indtjeningen inden for engros el- og gashandel
Customers & Markets udvikler sig efter planen, og sidste års un-
derskud på 1,5 mia. kr., primært som følge af de omtalte tab på
kontrakter, blev vendt til et plus på 2,3 mia. kr. i 2013. Forretnings-
området har særligt fokus på at styrke kunde- og produktplatfor-
men og indtjeningen i et meget konkurrencepræget marked.
Sikkerhed og arbejdsglæde er afgørende
Sikkerhed er en topprioritet i DONG Energy. Vi har fortsat et stærkt
fokus på, at ledelse, medarbejdere og leverandører i fællesskab bi-
drager til et sikkert arbejdsmiljø. I 2013 blev ulykkesfrekvensen
(LTIF) forbedret til 3,2 fra 3,6 i 2012, hvormed målsætningen for
året blev indfriet. I 2014 skal LTIF reduceres yderligere til højst 2,9.
Derfor arbejder vi fortsat målrettet på at nedbringe antallet af ulyk-
ker. DONG Energy skal være en sikker arbejdsplads.
Vi skal samtidig sikre en høj tilfredshed blandt vores medarbejdere,
så vi også fremover er i stand til at tiltrække og fastholde de bed-
ste medarbejdere. Det gør vi blandt andet ved at investere i målret-
tede medarbejder- og talentudviklingsprogrammer, der understøt-
ter medarbejdernes faglige og personlige udvikling.
Bidrager til omstillingen af energisystemet
DONG Energy's performance og finansielle styrke udvikler sig i den
rigtige retning samtidigt med, at vi omstiller til mere vedvarende
energi og lavere CO,-udledning. Vi er overbeviste om, at vi både
kan skabe vækst og økonomisk værdi, vise vejen til markant min-
dre udledning af CO, og styrke vores konkurrenceevne.
Med vores strategiske fokus på offshore vindparker, intelligente
energiløsninger til kunderne samt reduktion i vores kulforbrug
bidrager DONG Energy markant til den grønne omstilling af sam-
fundets el- og varmeproduktion. Vores mål er, at vi i 2020 har redu-
ceret vores CO.-udledning fra el- og varmeproduktion med 60% i
forhold til vores udledning i 2006.
Leading the energy transformation
DONG Energy's vision er at være blandt frontløberne i energi-
omstillingen, ”Leading the energy transformation”. Vi ønsker at
bygge stadigt stærkere markedspositioner, baseret på innovative
og differentierede kompetencer, og at skabe værdi for vores inve-
storer. Med en fokuseret strategi, et solidt kapitalgrundlag samt
dygtige og engagerede medarbejdere er vi godt på vej.
5. februar 2014
Henrik Poulsen
Adm. direktør
Strategiske mål Resultater MåL
2012 2016 2020
ROCE (7,9%) 05% > 10% > 12%
EBITDA 8,6 mia. kr. 150 mia kr —20 mia. kr.
FFO / Justeret nettogæld 7,8% 231% —30% —30%
Rating BBB+/Baal BBB4/Baal BBB+/Baal BBB+/Baal
CO.-udledning 443 g/kwh 445 g/KWh 350 g/kwh 260 g/kwh
Ulykkesfrekvens (LTIF) 3,6 32 <25 <15
Installeret offshore vindkapacitet (opført brutto)! 1,7 GW 21GW 3,5 GW 6,5 GW
Offshore wind Cost of Electricity” —160 EUR/MWh 100 EUR/MWh
Olie- og gasproduktion 78.000 boe/dag 87000 boe/dag 130.000 boe/dag 150.000 boe/dag
Olie- og gasreserver / årlig produktion (R/P-ratio) 16 15 > 10 > 10
Biomasseandel af dansk kraftvarmeproduktion 21% 18% > 40% > 50%
Kundetilfredshed, privat- og erhvervskunder i Danmark (1-100) 64 og 72 64 og 75 70 og 75 75 og 75
Energibesparelser hos danske kunder? 1,6 TWwh ZOTWh 3,7 TWh 5,9 TWwh
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 10 LEDELSESBERETNING
NId3HINH3ISONOV Vi SDNINLSIU3G
I front med energiomstillingen
At forny samfundets energiforsyning, at skabe en renere energiforsy-
ning og at sikre konkurrencedygtige energiomkostninger for forbru-
gere og virksomheder. Det er tre vigtige udfordringer, som samfundet
og energibranchen står over for, og som DONG Energy gerne bidra-
ger aktivt til at løse. Det er vores vision at være blandt frontløberne
i den nødvendige omstilling til fremtidens energisystem. Samtidig
skal vi som virksomhed tilbyde et sikkert og udviklende arbejdsmiljø
for vores medarbejdere og drive en virksomhed med høj integritet.
Den nødvendige energiomstilling
I det daglige bliver energi ofte taget for givet. Borgere og virksom-
heder forventer, at der er strøm i stikkontakten, gas til gasfyret og
benzin til bilen, når vi har brug for det. Sådan skal det også være.
Europas energiselskaber spiller en vigtig rolle for, at samfundet
til enhver tid forsynes med energi. Samtidig er det deres opgave
at foretage de investeringer i nye elproduktionsanlæg, som skal
sikre, at energisystemet løbende bliver fornyet i takt med, at gamle
kraftværker når slutningen af deres tekniske levetid. Det samme
gælder i udviklingen af nye olie- og gasfelter, som i mange år
fremover vil levere nødvendige råstoffer for at holde det moderne
samfund i gang. Uanset hvor der investeres, er det en påtræn-
gende udfordring at skabe en renere energiforsyning, hvor miljø-
og CO.-påvirkningen fra energiproduktion løbende reduceres. Det
langsigtede mål er at omstille energisystemet til mere vedvarende
energi og at gøre brugen af energi mere effektiv. Omstillingen skal
være økonomisk forsvarlig og give energi, der er til at betale.
DONG Energy's bidrag
DONG Energy er en af Nordeuropas førende energikoncerner. Som
et stort energiselskab er der også store forventninger til selskabets
bidrag til at løse de energiudfordringer, som samfundet står over-
for. Det er DONG Energy lydhør overfor.
Seamfundsansvear 1 DONG Energy
ET
ER
(ompaet eg forpligter DONG Eneray hl at skabe løbende frem
ET
rettigheder arbejdstagerretligheder og anti- korruption.
Derudover opsfiller koncernens ansvarlighedspolitik fire
Eee
Interessentinvolvering, væsentlighed, handling og transparens.
Principperne former, hvordan DONG Energy arbejder med sam
fundsansvari praksis Gennem systematisk dialog med koncer-
Es REE ES Eee es ae RE Re DD GE SE
i særdeleshed kan bidrage fil at løse helt centrale samfundsud-
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Ved at omstille til mere vedvarende
energi, fornyer DONG Energy samfundets
energiforsyning, bidrager til et renere og
sundere samfund og skaber økonomisk
værdi.
DONG Energy's vision er at være blandt frontløberne i ener-
giomstillingen og herigennem bidrage med konkrete løsninger i
den løbende fornyelse af energiforsyningen i en stadig mere mil-
jømæssigt forsvarlig retning. Dertil anvender DONG Energy sine
kernekompetencer inden for bl.a. vindenergi, brug af biomasse på
kraftværker, produktion af olie og gas, drift af forsyningssikre og
effektive distributionsnet samt energieffektive kundeløsninger.
Samtidig skal DONG Energy være en sikker arbejdsplads med høj
arbejdsglæde, og forretningen skal drives med integritet. Det op-
summerer DONG Energy i fem udfordringer:
ra Energi til samfundet: Hvordan fornyer vi løbende energifor-
syningen, så den bevæger sig i en stadigt mere bæredygtig
retning, og så virksomheder og borgere også i fremtiden har
adgang til rigelig og stabil energi?
Konkurrencedygtig energi: Hvordan sikrer vi energi til konkur-
rencedygtige priser og bidrager til at skabe vækst og arbejds-
pladser?
Ren energi: Hvordan omstiller vi til mere ren energi, så vi kan
skabe et renere og sundere samfund, begrænse klimaforan-
dringerne og passe på miljøet?
EP Mennesker i centrum: Hvordan fremmer vi sikkerhed, de rigtige
kompetencer og udviklende arbejdsforhold i en højteknologisk
industri præget af store naturkræfter og konstant forandring?
Virksomhedsintegritet: Hvordan sikrer vi, at vi driver vores
virksomhed med høj integritet og i dialog med vores kunder
og andre interessenter?
DONG Energy's svar på de fem udfordringer er udtrykt i 2020-stra-
tegien. I 2013 har DONG Energy gennemført og iværksat en lang
række aktiviteter med henblik på at realisere strategiens mål.
Læs mere side 12-19
fordringer Dette føder ind i koncernens strategi og arbejde med
eee
DE
ET
OR Re
nem sin interessentdialog I overensstemmelse med koncemens
ansvarlighedspolitik Siderne redegør for, hvorledes der I 2015
er arbejdet med disse mål de gennemførte handlinger og årets
resultater pr 31. december 2015 Siderne udgør dermed DONG
Energy s redegørelse for samfundsansvar f årsregnskabslovens
809a-b Læs mere om samfundsansvar I DONG Energy på don-
genergy.com/DA/ansvarlighed og i DONG Energy s CSR-rapport
2013 på dongenergy.com/ansvarlighed20 15.
LEDELSESBERETNING
HIL3ILIALLYV S3HOA
af DONG Energy
Udbygning af offshore vind
5 millioner europæere kan årligt blive forsynet
med el fra offshore vindmølleparker installeret
Øget olie- og gasproduktion
DONG Energy's produktion af olie og gas sva-
rer til 2,2 millioner europæeres årlige forbrug
Energi til
samfundet
Hvordan fornyer vi løbende
energiforsyningen?
Læs mere på side 13
Biomasse til energi
DONG Energy's produktion af
biomassebaseret el og varme svarer
til det årlige forbrug i 380.000
danske husstande
Forbedret energieffektivitet
DONG Energy's energibesparelser hos
danske kunder svarer til 188.000 danskeres
årlige forbrug af el og varme
Ren
energi
Hvordan omstiller vi
til mere ren energi?
Læs mere på side 17
Reduceret klimapåvirkning
Forskellen mellem DONG Energy's CO.-
udledning i 2006 og 2013 svarer til den mængde
CO, som 4 millioner biler udleder på et år
Konkurrencedygtig vind
DONG Energy har i 2013 sat som mål at
reducere omkostningerne ved elproduk-
tion fra offshore vind med 35-40% i 2020
Konkurrencedygtig
Færre arbejdsulykker
Antallet af arbejdsulykker med
fravær pr. mio. arbejdstimer er faldet
fra 7,5 i 2008 til 3,2 i 2013
Mennesker i centrum
Hvordan fremmer vi sikker-
hed, de rigtige kompetencer og
udviklende arbejdsforhold?
Læs mere på side 18
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
energi
Hvordan sikrer vi energi til kon-
kurrencedygtige priser og bidra-
ger til vækst og arbejdspladser?
Læs mere på side 15
Virksomhedsintegritet
Hvordan sikrer vi, at vi
driver vores forretning med høj
integritet?
Læs mere på side 19
Forebyggelse af svindel
og korruption
96% af medarbejderne har gennemført
kursus i god forretningsadfærd
12 LEDELSESBERETNING
STOC I HILVITNSIH IJTVHALNIO > HILSLLIALLYV S3HOA
8 Energi til samfundet
Hvordan fornyer vi løbende energiforsyningen, så den
bevæger sig i en stadigt mere bæredygtig retning, og så
virksomheder og borgere også i fremtiden har adgang til
rigelig og stabil energi?
Det er et grundvilkår i energiens verden, at gamle energianlæg,
som har nået enden af deres tekniske levetid, løbende skal erstat-
tes med nye. Frem mod 2035 skal EU udskifte og opføre, hvad der
svarer til mere end 80% af den nuværende elkapacitet for fortsat
at kunne sikre en stabil elforsyning. For de europæiske lande er
det et vigtigt politisk mål, at den nødvendige fornyelse af energisy-
stemet især sker gennem vedvarende energi. Det vil gøre Europas
energiforsyning renere, reducere behovet for at importere energi og
reducere CO.,-udledningen.
Samtidig vil olie og gas i mange år endnu udgøre en vigtig del
af energiforsyningen, og i 2035 forventes olie og gas at udgøre
53% af EU's energiforbrug. EU's egenproduktion af olie og gas er
imidlertid faldende, mens importen stiger år for år. Det betyder, at
Europa bliver stadigt mere afhængig af import og af de svingende
globale energipriser for at kunne skaffe den fornødne energi. Hvis
vi skal undgå at øge importen for meget, er det nødvendigt hele
tiden at finde nye reserver, som kan blive til fremtidens produktion.
DONG Energy's investeringsstrategi frem mod 2020 tager
udgangspunkt i behovet for dels løbende at forny energisystemet
gennem udbygning med vedvarende energi, dels at udnytte de
europæiske olie- og gasreserver. Frem mod 2020 vil 90% af kon-
cernens investeringer gå til disse to områder.
Udbygning af offshore vind
DONG Energy er global markedsleder inden for udvikling, opførelse
og drift af offshore vindmølleparker. Markedsandelen på opført
offshore vindkraft i Europa udgør 35%. En fortsat vækst er et væ-
sentligt element i koncernens strategi, og målet er at have opført
en kapacitet på 6,5 GW offshore vindkraft i 2020. Ved udgangen af
2013 udgjorde den opførte kapacitet 2,1 GW, hvoraf 1,4 GW ejes af
koncernen. I 3. kvartal 2013 blev vindparkerne Anholt i Danmark
samt London Årray og Lincs i Storbritannien indviet og er i fuld
produktion. Tilsammen kan de forsyne 3 millioner europæere med
vedvarende energi. Samlet kan DONG Energy's opførte offshore
parken leverede den første strøm i januar 2014. Parken på i alt 389
MW forventes i fuld produktion i 2. halvår 2014 og ejes i et 50/50
joint venture med ScottishPower Renewables.
I august blev den første vigtige milepæl i opførelsen af Borkum
Riffgrund 1 nået, da vindparkens offshore transformerstation blev
installeret. I begyndelsen af 2014 påbegyndes etableringen af fun-
damenterne til parken, der vil bestå af 77 møller å 3,6 MW, i alt 277
MW, når den kommer i fuld produktion i 2015. DONG Energy ejer
50% af parken.
I1. halvår af 2014 påbegyndes opførelsen af koncernens niende
britiske offshore vindpark Westermost Rough. Parken vil få en ka-
pacitet på 210 MW og vil være det første kommercielle projekt, som
DONG Energy skal opføre med Siemens' 6,0 MW møller. DONG
Energy ejer 100% af Westermost Rough, der forventes i fuld drift i
1. halvår 2015.
Der blev i november 2013 truffet beslutning om at opføre de
tyske offshore vindparker Gode Wind 1 og 2 med en samlet kapaci-
tet på 582 MW. DONG Energy ejer også 100% af disse parker, der
forventes i fuld drift i 2. halvår 2016.
Øget olie- og gasproduktion og genskabelse afreserver
Det er DONG Energy's mål at fordoble den daglige produktion af
olie og gas fra 78.000 boe i 2012 til 150.000 boe i 2020. Med de
store udbygningsprojekter Hejre og Laggan-Tormore og flere end
40 efterforskningslicenser i Nordvesteuropa, hvor der stadig er et
væsentligt potentiale for nye fund, er DONG Energy velpositioneret
til denne vækst. Samtidig er det målet at fastholde en R/P-ratio på
mindst 10, dvs. at reserverne skal svare til 10 års produktion. Ved
udgangen af 2013 udgjorde olie- og gasreserverne (2P) 471 mio.
boe, svarende til 15 års produktion.
Ved udgangen af 2013 havde DONG Energy ande
rende felter i Norge og Danmark. Pr. 1. juli blev DONG Energy's
ejerandel i gasfeltet Ormen Lange øget fra 10,3% til 14,0% som følge
e113 produce-
Forventet udvikling I olie- og gasproduktion, 1.000 boe/dag
150 150
pa
tal
>
DGI
or 87 Å BER
30 Hejn:
FEE ok
y
vindkapacitet forsyne 5 millioner europæere med el. TESTE (UK)
DONG Energy har i dag fire offshore vindprojekter under udbyg-
ning, hvoraf parkerne West of Duddon Sands i Storbritannien og
Borkum Riffgrund 1 i Tyskland er de mest fremskredne. Den første
af 108 møller i West of Duddon Sands blev opført i september, og : ; 7016 an
Forventet udvikling i opført offshore vindkapacitet, GW
bt NS Ta
= i É i N Forvente N Projekter i pipeline
NMN ffgrund 30 5.
Westermost Rough SR
(210 MW) Gode Wind 1 og 2 N
(582 MW) RN
West of Duddon Sands N
(389 MW) 0,6 35 N
05 E Ve vw
0,4 ek SS SS
24 mumn N N
NORS
NS NE
Ny N
SR SN
LEDELSESBERETNING
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 13
HIL3ILIALLYV S3HOA
af en revurdering af fordelingen af ejerandele i feltet. Det medførte, at
DONG Energy's daglige produktion i juli nåede milepælen 100.000
boe. Årets gennemsnitlige daglige produktion steg med 11% i forhold
til 2012 til 87.000 boe. Målet er at nå 130.000 boe/dag i 2016, hvilket
muliggøres af tre nye felter. På det danske felt Syd Arne blev den
første olie produceret fra fase 3 udbygningen i november 2013. I det
britiske område vest for Shetlandsøerne ventes gasfelterne Laggan-
Tormore at påbegynde produktion i 2. halvår 2014. Produktionsstart
fra Hejre-feltet i den danske del af Nordsøen forventes i 2016. Forsin-
kelser i design og konstruktion af platformen betyder, at opstart er
blevet udskudt fra slutningen af 2015 til 2016.
DONG Energy gjorde i 2010 et fund på Solsort-licensen i den
danske del af Nordsøen. I efteråret 2013 blev der gennemført yder-
ligere boringer og resultaterne vurderes fortsat.
Efterforskningsaktiviteterne i 2013 førte til to yderligere fund,
Trym Syd i den norske del af Nordsøen og Cragganmore i området
vest for Shetlandsøerne. Sammen med partnerne i de to licenser er
DONG Energy ved at analysere de indsamlede data for at vurdere
rentabiliteten af fundene.
Fleksibel, effektiv og grøn forsyning fra kraftværker
I Danmark producerer DONG Energy el og varme fra ni centrale
kraftværker, som udgør lidt mindre end halvdelen af den termiske
produktionskapacitet i landet. Den producerede el sælges primært
på den nordiske elbørs Nord Pool, og varmeproduktionen sælges til
en række regionale danske varmekunder.
DONG Energy's strategi for sine kraftværker er, at de gennem flek-
sibel og effektiv drift skal understøtte og muliggøre den kraftige ud-
bygning af vedvarende energi. Med henblik på at reducere CO,-udled-
ningen fra produktionen vil DONG Energy derudover frem mod 2020
arbejde på at omstille mindst 50% af den danske kapacitet fra fossile
brændsler til bæredygtig biomasse, som f.eks. træpiller og træflis.
Øget fleksibilitet på kraftværkerne forbedrer mulighederne for hur-
tigt at kunne regulere produktionen op eller ned i forhold til mulig-
hederne for produktion af vedvarende energi, det vil sige om vinden
blæser eller solen skinner. Gennem øget erfaring med at øge værker-
nes fleksibilitet, driftsoptimering og forskellige tekniske justeringer
har DONG Energy dels forbedret muligheden for at reducere elpro-
duktionen samtidig med, at der fortsat leveres varme, dels forkortet
den tid det tager at forøge og reducere el- og varmeproduktionen.
Biomasse er en vedvarende og omkostningseffektiv ressource
med stort uudnyttet potentiale i den europæiske omstilling af energi-
forsyningen. DONG Energy ønsker at omstille den termiske produk-
tion fra kul til bæredygtig biomasse. Læs om DONG Energy's arbejde
med kriterier for bæredygtig biomasse på side 17. Konverteringerne
imødekommer kundernes efterspørgsel efter grøn el og varme og
er med til at sikre, at DONG Energy kan fastholde en førerposition
inden for anvendelse af biomasse til energi. DONG Energy anvender
allerede i dag biomasse på en række anlæg, herunder Herningværket
og Avedøreværkets blok 2. I 2013 var 18% af produktionen i DONG
Energy baseret på biomasse. Produktionen svarer til det årlige el- og
varmeforbrug i 380.000 danske husstande.
Energi til samfundet — Resultater og mål
EL OG VARME BASERET PÅ
BIOMASSE
SVARER TIL DET ARLIGE FORBRUG |
380.00 DANSKE
DE
Biomasse i el- og varmeproduktion
på termiske kraftværker I Danmark, %
vw N
21 NW ON
Fortsat stabil elforsyning til erhverv og husholdninger
870.000 kunder i Danmark modtager el gennem DONG Energy's
elnet, som dækker Nordsjælland og Storkøbenhavn. DONG Ener-
gy's ambition er, at en kunde i gennemsnit højst oplever strøm-
svigt i 35 minutter årligt, og koncernen investerer løbende i at sikre
høj forsyningssikkerhed. Det giver stabil energi til både privat- og
erhvervskunder. I 2013 var gennemsnittet 30 minutter.
To store projekter inden for kabellægning af luftledninger er
under gennemførelse, og de skal medvirke til at fastholde en høj
forsyningssikkerhed. I 2014 forventer DONG Energy at afslutte
kabellægning af 4.000 km lavspændingsledninger, et projekt der
blev indledt i 2003. Værdien af investeringen blev tydelig under
stormen i oktober 2013, hvor væsentligt færre kunder var afbrudt
end under stormene i 1999 og 2005.
I 2013 iværksatte DONG Energy endvidere kabellægning af
luftledninger i 50 kV-nettet. Projektet medfører, at koncernens
samlede elnet bliver kabellagt. Med en samlet investering over de
kommende seks-syv år på knap 500 mio. kr. er projektet et af de
større infrastrukturprojekter i Customers & Markets. Det indfrier
et politisk ønske, forsyningssikkerheden bliver styrket til glæde for
kunderne, og æstetisk er det en fordel, at luftledningerne forsvin-
der i flere naturskønne områder.
Resultater MåL
Indsatsområde 2012 | 7 2016 2020
Udbygning af offshore vind! 17GWw 2IGW 35 GW 65 GW
Øget olie- og gasproduktion 78.000 boe/dag 87.000 poe/dag 130.000 boe/dag 150.000 boe/dag
Olie- og gasreserver / årlig produktion (R/P-ratio) 16 15 > 10 > 10
Øget biomasseandel i dansk kraftvarmeproduktion 21% 18% > 40% > 50%
ING Lcd G 21412 2013
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 LEDELSESBERETNING
HIL3ILIALLYV S3HOA
xx Konkurrencedygtig energi
Hvordan sikrer vi energi til konkurrencedygtige priser og
bidrager til at skabe vækst og arbejdspladser?
DONG Energy vil gerne hjælpe sine kunder til at spare på energien
gennem forbedret energieffektivitet. Samtidig er det koncernens
mål at sikre en omkostningseffektiv produktion af energi. Et vigtigt
mål er at nedbringe omkostningerne ved offshore vind, så teknolo-
gien med tiden kan gøre sig fri af subsidier.
De milliardstore investeringer, som DONG Energy vil foretage i
fornyelsen af energisystemet frem mod 2020, vil samtidig bidrage
til den fortsatte teknologiske udvikling af energisystemet og skabe
økonomisk aktivitet, ikke mindst i de lokalsamfund, hvor investe-
ringerne foretages.
Vindenergi skal være konkurrencedygtig
Det er en central udfordring, at offshore vindenergi fortsat er dyrere
end energi baseret på konventionelle teknologier. For at gøre vind-
energien konkurrencedygtig på længere sigt er det afgørende, at
omkostningerne bliver reduceret.
DONG Energy har et ambitiøst mål om at reducere omkost-
ningerne fra et niveau på 160 EUR/MWh i 2012 til 100 EUR/MWh
for projekter, der tages beslutning om i 2020. De 100 EUR/MWh
forventes, sammen med en prisfastsættelse af CO,-udledning i
Europa ud fra den reelle omkostning for samfundet, at gøre off-
shore vind konkurrencedygtig sammenlignet med konventionelle
energiteknologier.
DONG Energy har i 2013 introduceret 6,0 MW vindmøllen fra
Siemens i testprojektet Gunfleet Sands 3 og også besluttet at bygge
Westermost Rough og Gode Wind 1 og 2 med denne mølletype. Med
introduktionen af en større mølle opnås lavere omkostninger pr. ener-
gienhed. Flere teknologiske spring er imidlertid nødvendige for at
kunne realisere de nødvendige omkostningsreduktioner, da mere end
2/3 af omkostningerne i en vindparks livsforløb ligger i konstruktions-
fasen. DONG Energy har bl.a. besluttet at afprøve en prototype til en
type fundamenter fra E&P-industrien, der er mere egnet til vindmøller
på 6-8 MW og havdybder på op til 60 meter. Prototypen forventes
testet ide kommende år på Borkum Riffgrund.
Hidtidige vindmølleparker er bygget med udgangspunkt i den
specifikke placering med få standardiserede elementer. Målsæt-
ningen i 2020-strategien er at høste betydelige besparelser ved
at strømline udviklingen og opførelsen af nye parker. I lighed med
mere modne industrier vil DONG Energy fremover standardisere
størrelse og komponenter i en park og i videst muligt omfang
udnytte synergier omfattende hele porteføljen ved design og
konstruktion af parker samt optimering og udvikling af leveran-
dørbasen. Valget af fremtidige projekter vil også blive optimeret,
så lokationerne i højere grad passer sammen med en standardi-
seret løsning. Alle disse tiltag skal reducere omkostningerne ved
offshore vind, og samtidig forventes en øget standardisering at
forbedre sikkerheden og kvaliteten ved installation og drift af frem-
tidige vindparker.
Konkurrencedygtig energi — Resultater og mål
Elektricitet fra offshore vind, EUR/MWh
Reduktionen af omkostningerne udfordres til dels af, at vindpar-
kerne fremover skal installeres på lokationer længere fra kysten og
på større vanddybder end hidtil. Det medfører mere omkostnings-
tunge elementer såsom større og mere avancerede fundamenter
samt længere kabler.
Forbedret energieffektivitet hos kunder
DONG Energy har et mål om at firedoble energibesparelserne hos
koncernens danske kunder fra 2012 til 2020 fra 1,6 TWh til 5,9 TWwh
i akkumulerede besparelser siden 2006. Det sker gennem klima-
partnerskaber, salg af rådgivningsydelser til virksomheder samt
initiativer til at udbrede tilskudsmulighederne i Energistyrelsens
Energispareordning. Samlet havde DONG Energy's kunder ak-
kumulerede besparelser på 2,0 TWh ved udgangen af 2013. Det
svarer til 188.000 danskeres årlige forbrug af el og varme.
Gennem langsigtede klimapartnerskaber rådgiver DONG
Energy sine erhvervskunder om, hvordan de kan reducere energi-
forbruget. Udover at være en effektiv måde at reducere CO.,-ud-
ledningen på, kan det give betydelige besparelser på elregningen.
Det medvirker til, at energitunge virksomheder kan fastholde deres
konkurrenceevne. Et eksempel er Novo Nordisk, der gennem sit
klimapartnerskab med DONG Energy har realiseret en stigende
besparelse, der i 2013 nåede 50 mio. kr. i årlige besparelser på virk-
somhedens danske fabrikker. For DONG Energy betyder partner-
skaberne, at der skabes stærkere relationer til de store og vigtige
erhvervskunder. Læs mere om, hvordan DONG Energy's klimapart-
nerskaber også bidrager til CO.-besparelser på side 17.
Fælles for de virksomheder, der har modtaget rådgivningsydel-
ser, er, at energispareprojekter har vist sig at være en hurtig måde
at realisere omkostningsbesparelser på med lav risiko. Desuden
har kunderne konstateret, at hjælp fra DONG Energy's rådgivere
har accelereret energisparearbejdet, hvad enten det drejer sig om
identifikation af sparemuligheder, udvikling af investeringsmodne
projekter eller implementering af besparelserne i kundens bygnin-
ger eller produktionsanlæg. I 2013 har især Novozymes, Haldor
Topsøe, Chr. Hansen, Københavns Universitet og Aalborg Portland
opnået store besparelser og har derigennem bidraget til DONG
Energy's opfyldelse af sit mål.
Indsatsområde
Øget energibesparelse hos danske kunder!
Reduktion af offshore wind Cost of Electricity”
—160 EUR/MWh
Resultater MåL
2012 2016 2020
1,6 TWwh ZOTWhH 3,7 Twh 5,9 TWh
100 EUR/MWh
i
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
LEDELSESBERETNING
HIL3ILIALLYV S3HOA
I 2013 blev der taget en række initiativer til at imødekomme det
12012 øgede mål vedrørende fremtidige energibesparelser:
=. Implementering af en webportal, hvor private kan ansøge
om tilskud til energibesparelser, en mulighed der udbygges
til også at kunne benyttes af små erhvervsvirksomheder
==. Etablering af samarbejde med bl.a. Brdr. Dahl, Dansk
Energirådgivning og Kaeser Kompressorer for at bringe
tilskudsmulighederne i Energistyrelsens Energispare-
ordning ud til en bredere skare af energiforbrugere
=. Gennemført udbud på energibesparelser for 90 GWh for
at give mulighed for, at installatører, rådgivende inge-
niører og andre relevante aktører kan byde på at gen-
nemføre og dokumentere energibesparelser.
Investeringer skaber økonomisk aktivitet
DONG Energy's investeringsstrategi tager udgangspunkt i behovene
for dels at forny energisystemet med vedvarende energi, dels at
udvikle nordeuropæiske olie- og gasreserver til produktion. I alt for-
ventes DONG Energy's nettoinvesteringer for perioden 2014-2015 at
udgøre omkring 30 mia. kr., hvoraf hovedparten er i offshore vind og
olie- og gasaktiviteter. I 2013 investerede DONG Energy 9,5 mia. kr. i
vindprojekter og 9,6 mia. kr. i olie- og gasaktiviteter. Investeringerne
blev primært foretaget i Storbritannien, Danmark og Norge.
Investeringerne udgør en del af det store investeringsbehov i
den Nordeuropæiske energisektor. Derudover skaber de tiltrængt
lokal økonomisk aktivitet især i projekternes konstruktionsfase.
Samtidig vilde øge DONG Energy's indtjening, efterhånden som
aktiviteterne kommer i drift.
Stigende afkast i takt med at aktiver kommer i drift
I konstruktionsfasen investeres der meget store beløb, mens ind-
tjeningen først kommer, når aktiverne sættes i drift. Det betyder,
at koncernens afkast af den investerede kapital (ROCE) påvirkes
negativt, mens investeringerne står på. I takt med, at aktiverne
sættes i drift, bidrager projekterne imidlertid positivt til afkastet.
Pengestrømmene i to konkrete projekters livsforløb er illustreret i
figurerne.
Olie- og gasproduktion har været en kerneaktivitet i DONG
Energy i mere end ti år, og der har været en vedvarende vækst i
udbygningen af nye aktiver samtidig med, at indtjeningen fra ak-
tiver i drift er øget. Når projekterne, der ligger i pipelinen frem til
2016, er sat i drift, forventes olie- og gasaktiviteterne at være selv-
finansierende, og målet for ROCE er 20% for forretningsområdet
Exploration & Production. I 2013 udgjorde ROCE -3,1% (15% ekskl.
nedskrivninger).
Livsforløb for Anholt Havmøllepark
DONG Energy har været aktiv inden for offshore vind i mere end
20 år, men den kraftige udbygning med store offshore parker har først
taget fart de seneste fem år. De store investeringer og det forhold, at
forretningsområdet stadig er under opbygning, betyder, at de aktiver,
der er i drift, endnu ikke genererer tilstrækkelige pengestrømme til at
finansiere udbygningen af kapaciteten. Lånefinansiering suppleres
med aftaler med industrielle og finansielle partnere, der bliver med-
ejere af vindparkerne. Når de kommende vindprojekter, der er under
opførelse i dag, bliver sat i drift, er målet i 2016, at ROCE i Wind
Power skal være 6-8%, stigende til 12-14% i 2020. I 2013 udgjorde
ROCE 4,6% (5,4% ekskl. nedskrivninger).
Samfundsmæssige effekter af investeringer
i Anholt Havmøllepark
Anholt Havvindmøllepark, som blev indviet i 2013, forventes at
være i drift de næste 24 år. Udviklingen og opførelsen af parken
varede fire år og havde et budget på 10 mia. kr., hvoraf 2/3 blev pla-
ceret som ordrer hos danske firmaer. Produktionen afregnes til en
fast pris i omtrent halvdelen af levetiden, hvorefter produktionen
afregnes til markedspris.
Under konstruktionen af parken blev der skabt 8.000 arbejds-
pladser som følge af en række virksomheders involvering i pro-
jektet. Gennem et samarbejde med Djurs Wind Power, et lokalt
netværk af 32 mindre virksomheder i Djursland, har projektet også
haft stor indflydelse på lokalområdet. I forbindelse med opførelsen
sikrede lokale virksomheder kontrakter til en værdi af 450 mio. kr.,
hvilket udmøntede sig i 330 arbejdspladser.
I forbindelse med den kommercielle drift af parken ved Anholt
har DONG Energy oprettet driftsfaciliteter og kontor i Grenaa havn,
der er arbejdsplads for 70 medarbejdere. Derudover er tre nybyg-
gede servicefartøjer stationeret i Grenaa havn til vedligeholdelse af
de 111 vindmøller.
Samfundsmæssige effekter af investeringer
i Laggan-Tormore felterne
Et af de væsentligste projekter i 2013 var gasfelterne Laggan-Tor-
more. Felterne ligger vest for Shetlandsøerne, hvor DONG Energy er
det førende efterforskningsselskab. Området forventes at indeholde
knap 20% af Storbritanniens tilbageværende olie- og gasreserver.
Udbygningen af Laggan-Tormore blev besluttet i 2010, og
felterne forventes i produktion i 2014. Foruden produktionsinstal-
lationerne omfatter udbygningen også et stort gasbehandlingsan-
læg på Shetlandsøerne samt rørledninger, der forbinder felterne
med Storbritannien via Shetlandsøerne. Mere end 1.400 personer
har arbejdet på byggepladsen på Shetlandsøerne, og hertil skal
lægges mange afledte jobs uden for området. Felterne forventes
at producere i 15 år og kræver omkring 80 medarbejdere til at vare-
tage den daglige drift. Dertil kommer afledte jobs hos leverandører
af vedligeholdelsesopgaver mv.
Livsforløb for gasfelterne Laggan-Tormore
2013
'
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
'
2013
'
LEDELSESBERETNING
HIL3ILIALLYV S3HOA
Cl Ren energi
Hvordan omstiller vi til mere ren energi, så vi kan skabe
et renere og sundere samfund, begrænse klimaforan-
dringerne og passe på miljøet?
Det er en væsentlig udfordring at få skabt et renere og sundere
samfund, hvor især energisektorens udledning af CO, og øvrige
påvirkning af miljøet reduceres. Når Europa over de næste to
årtier skal erstatte størstedelen af kapaciteten i energisystemet,
bør vedvarende energi derfor spille en central rolle. DONG Energy
bidrager til at reducere CO.-udledningen ved at omstille el- og
varmeproduktionen til at være baseret på vedvarende energikilder
og ved at hjælpe sine kunder til at spare på energien og reducere
deres CO.,-udledning. Derudover arbejder koncernen målrettet for
at minimere miljøpåvirkningen fra sine aktiviteter.
85% mindre CO, fra el- og varmeproduktion
EU har sat et mål om at reducere udledningen af drivhusgasser
med 20% fra 1990 til 2020. DONG Energy er blandt de forreste i
at imødegå denne udfordring og har et mål om at reducere CO.-
udledningen ved el- og varmeproduktion med 60% pr. produceret
kWh fra 2006 til 2020. I 2040 skal reduktionen være på 85%.
Reduktionen skal ske ved øget produktion fra vindmøller og ved at
reducere anvendelsen af kul i danske kraftværker.
I 2013 udledte DONG Energy's el- og varmeproduktion 30%
mindre CO, pr. kwh end i 2006. Forskellen mellem DONG Energy's
CO.-udledning i 2006 og 2013 svarer til den mængde CO, som 4
millioner biler udleder på et år.
Reduceret luftforurening
Forbrænding af fossile brændsler og biomasse på kraftværkerne
danner også andre gasarter end drivhusgasser, herunder kvælstofil-
ter (NO) og svovldioxider (SO.). NO, forårsager smog, som er sund-
hedsskadelig, mens SO, giver anledning til syreregn, der kan skade
skove og søer. DONG Energy har et mål om at reducere udledningen
af NO, og SO, fra kraftværkerne med henholdsvis 90% og 95% i
2020 i forhold til 1990. Gennem løbende optimering af driften samt
installation og vedligeholdelse af deNO -anlæg er udledningen alle-
rede reduceret markant. Faktisk har reduktionen af SO, været bedre
end målet siden 2011, hvor udledningen var reduceret med 99%. I
2013 har fokus derfor været på yderligere reduktion af NO -udlednin-
gen gennem fortsatte forbedringer af anlæggene, bl.a. udskiftning
af katalysatorer. Dermed nåede DONG Energy en reduktion i NO -
udledningen på 90% i 2013 i forhold til 1990, hvorved 2020-målet
for NO -udledningen også blev nået.
Kriterier for bæredygtig biomasse
En stadig større del af DONG Energy's kraftværker omstilles fra
fossile brændsler til biomasse i form af træpiller og træflis. Omlæg-
ningen af den termiske produktion fra kul til bæredygtig biomasse
Reduktion af CO--udledning, g CO, pr. kwh
bidrager betydeligt til reduktionen i den danske udledning af CO...
DONG Energy sikrer gennem strenge kriterier, at den anvendte
biomasse er bæredygtig og dermed, at konverteringerne resulte-
rer i reelle CO.-reduktioner. Det indebærer, at DONG Energy kun
indkøber biomasse fra lande med en tradition for bæredygtigt
skovbrug, og som i de fleste tilfælde har en lovgivning, der beskyt-
ter skove, vandressourcer og biodiversitet. Desuden samarbejder
DONG Energy med andre store europæiske energiselskaber i Su-
stainable Biomass Partnership om at definere en markedsstandard
for bæredygtig biomasse. Standarden forventes at træde i kraft i
løbet af 2014.
Klimapartnerskaber reducerer kunders CO,-udledning
Gennem mere end 135 klimapartnerskaber rådgiver DONG Energy
både virksomheder, kommuner og offentlige institutioner om,
hvordan de kan spare på energien ved at bruge den mere effektivt.
Desuden nedbringer klimapartnerne deres individuelle CO.-aftryk
ved at dække hele eller dele af deres elforbrug med certificeret
klimavenlig strøm fra DONG Energy's havmølleparker. I 2013 intro-
ducerede DONG Energy desuden muligheden for, at klimapartnere
kan aftage biogas-certifikater til hel eller delvis dækning af deres
gasforbrug, så deres CO.-aftryk kan reduceres yderligere.
Ressourceforbrug
Det er DONG Energy's mål at minimere miljøpåvirkningerne fra
egne aktiviteter og koncernens ressourceforbrug. DONG Energy
arbejder derfor for at forbedre energieffektiviteten inden for de om-
råder, hvor det er teknisk muligt. Eksempelvis er energiforbruget
iadministrationsbygninger reduceret med 29% fra 2010 til 2013
bl.a. ved at indføre sensorkontrol af belysning, optimere elforbruget
i datacentre og implementere en strammere og mere avanceret
styring af indeklimaanlæg.
I forhold til affald bestræber DONG Energy sig på at fastholde
det nuværende niveau for genanvendelse, også når koncernens
produktionsmønstre ændrer sig. I 2013 blev 76% af affaldet fra
DONG Energy's anlæg genanvendt, mens det for administrations-
affald var 61%.
Ren energi — Resultater og mål Resultater Mål
Indsatsområde 2012 Pa Bu 2016 2020
Reduktion af CO.,-udledning 443 g/kwh 445 g/KWh 350 g/kwh 260 g/kwh
Reduktion af luftforurening fra SO, og NO, ift. 1990 99% og 88% 99% og 90% 95% og 90%
Øget genanvendelse af affald fra administration og anlæg 44% og 77% 61% 07 76% 50%! og 70%!
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 LEDELSESBERETNING
HIL3ILIALLYV S3HOA
Mennesker i centrum
Hvordan fremmer vi sikkerhed, de rigtige kompetencer
og udviklende arbejdsforhold i en højteknologisk
industri præget af store naturkræfter og konstant
forandring?
Medarbejdernes sikkerhed er en topprioritet overalt i organisatio-
nen og blandt leverandører. Det samme gælder arbejdsglæde og
fokus på udvikling af medarbejdernes faglige og personlige kompe-
tencer. En høj sikkerhed på arbejdspladsen og et motiverende og
udviklende arbejdsmiljø er afgørende forudsætninger for, at kon-
cernen kan tiltrække og fastholde de bedste medarbejdere.
Sikkerhed i hele organisationen
I hele DONG Energy's organisation er der fokus på, at ledelse, med-
arbejdere og leverandører bidrager til et sikkert arbejdsmiljø. DONG
Energy opstiller retningslinjer for sikkerhed, håndhæver strenge sik-
kerhedspolitikker og afholder øvelser for medarbejdere og leveran-
dører, der sætter alle i stand til at vurdere sikkerheden omkring en
given opgave, samt at standse en opgave, hvis forholdene er usikre.
I 2013 udgjorde ulykkesfrekvensen (LTIF) 3,2, hvormed målet
blev opfyldt. I 2014 skal frekvensen reduceres yderligere til højst
2,9. Koncernen fortsætter derfor arbejdet med at udvikle og tilbyde
uddannelsesprogrammer samt en lang række forbedringsværktøjer
til medarbejdere og leverandører. I 2013 blev et ambitiøst program
kaldet "Safety through the line” sat i gang. En stor del af medarbej-
derne i DONG Energy deltog i workshops i 2013 og resten vil have
gennemført programmet i 1. kvartal 2014. Gennem disse work-
shops bliver der sat fokus på den enkeltes ansvar for at forebygge
uheld og på at øge forståelsen for, hvilke faktorer der medvirker til
at skabe et sikkert arbejdsmiljø.
I 2013 blev der også introduceret et obligatorisk e-learning
kursus om sikkerhed tilpasset de individuelle jobfunktioners sik-
kerhedskrav. Hovedparten af medarbejderne gennemførte i 2013,
mens resten vil gennemføre i begyndelsen af 2014. Medarbejderne
bliver samtidig gjort opmærksom på koncernens system til indbe-
retning af hændelser. Systemet fungerer også som videndeling på
tværs af forretningsområder. På koncernledelsens møder er sikker-
hed et vigtigt fokusområde, og udviklingen drøftes månedligt.
Årbejdsulykker med fravær (LTIF ), pr. mio, arbejdstimer
in
Mennesker i centrum — Resultater og mål
FREKVENSEN AF
als U DÅ NNE
I
3,212013
Tilfredshed og motivation er afgørende
At DONG Energy er et godt sted at arbejde er afgørende for, at
koncernen kan nå sine ambitiøse mål. Derfor er der sat mål for
medarbejdernes tilfredshed og motivation. Den årlige klimamåling
måler medarbejdernes tilfredshed og motivation, og den er bag-
grund for udvælgelsen af indsatsområder for både den samlede
koncern og hvert medarbejderteam. I 2013 blev der gennemført et
forenklingsprogram i hele selskabet, som førte til en række større
tilpasninger af organisationen. Derfor blev det besluttet at udskyde
klimamålingen til foråret 2014.
12013 har der været fokus på dialog mellem ledelsen og med-
arbejderne om de forandringer, DONG Energy er gået igennem.
I forbindelse med nedlæggelse af stillinger som følge af forenk-
lingsprogrammet, har ledelsen, tillidsrepræsentanter og andre
repræsentanter for alle medarbejdergrupper samarbejdet om at
reducere antallet af afskedigelser mest muligt og om at sikre tilbud
til afskedigede medarbejdere om bl.a. genplaceringsforløb og frivil-
lige fratrædelser.
Fokus på kompetencer
Medarbejdernes mulighed for faglig og personlig udvikling er en
forudsætning for tilfredshed og motivation. Samtidig kræver en
organisation i udvikling et kontinuert fokus på medarbejderudvik-
ling. DONG Energy arbejder systematisk med kompetence- og ta-
lentudvikling, bl.a. gennem obligatoriske årlige udviklingssamtaler
mellem medarbejder og nærmeste leder, årlig evaluering af med-
arbejderperformance og interne træningsforløb for talenter på alle
niveauer i organisationen. Denne systematiske tilgang skaber syn-
lighed omkring performance og interne talenter. I 2013 blev 83%
af alle lederstillinger internt besat. For at øge gennemsigtigheden
i interne rekrutteringer og talentmasse måler DONG Energy fra
og med 2013 andelen af kvindelige interne talenter blandt ledere
og de specialistmedarbejdere, der årligt får evalueret deres perfor-
mance. Læs mere om arbejdet med at fremme kvinder i ledelse i
afsnittet om Corporate Governance på side 47.
Indsatsområde
Reduktion af ulykkesfrekvens (LTIF)
Ingen ulykker med dødelig udgang (antal omkomne)
Øget medarbejdertilfredshed og motivation (1-100)
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Resultater MåL
2012 BiBi 2016 2020
3,6 352 <25 <15
1 0 o o
74 7442012) 75 77
18 LEDELSESBERETNING
HIL3ILIALLYV S3HOA
<A Virksomhedsintegritet
Hvordan sikrer vi, at vi driver vores virksomhed med
høj integritet og i dialog med vores kunder og andre
interessenter?
For DONG Energy er det grundlæggende at drive virksomheden
med en høj integritet. Fokus ligger særligt på kundetilfredshed, an-
svarlige leverandører og at forebygge svindel, korruption og andre
upassende forretningsmetoder.
Kundetilfredshed
Øget kundetilfredshed er et strategisk mål. For DONG Energy er
det et spørgsmål om integritet, at kunderne opfatter virksomheden
som en enkel, pålidelig og klimavenlig leverandør af energi. For
kunder i Danmark på en skala fra 1-100 er målet for 2016 at øge
kundetilfredsheden til 70 og 75 for henholdsvis privatkunder og er-
hvervskunder samt i 2020 til 75 for begge kundegrupper. I 2013 var
kundetilfredsheden blandt privatkunder på 64 ud af 100, som var
på niveau med i 2012. Blandt erhvervskunder var tallet 75 i 2013
mod 72 i 2012.
For at nå målet er der fokus på koncernens kundetilfredsheds-
program, Kunden i Centrum (KiC). Herigennem har DONG Energy
systematiseret sit arbejde med at forstå kundernes behov og styrke
kundeservicen. Formålet er, at kunderne skal opleve god service,
hver gang de er i kontakt med DONG Energy. Medarbejdere trænes
derfor løbende i at give kunden den optimale energiløsning med
udgangspunkt i kundens ønsker og behov.
DONG Energy arbejder også på at forbedre en række proces-
ser og løsninger til kunderne. Eksempelvis foregår langt de fleste
kunders kontakt med koncernen via elregningen. Derfor har DONG
Energy i 2013 indført en forbedret årsafregning, der er lettere at
forstå, da de vigtigste oplysninger om bl.a. elforbrug, beløb, udvik-
ling i forbrug og betalingstidspunkter er fremhævet.
I 2012 var langt størstedelen af medarbejderne i salgs- og
distributionsorganisationen på KiC-college for at styrke servicead-
færden i alle led. I 2013 fortsatte indsatsen med KiC-college modul
2, hvor der var fokus på retningslinjer for god serviceadfærd og på,
hvordan denne implementeres i dagligdagen. Via effektmålinger
følges der op på læringen.
Ansvarlige leverandører
DONG Energy's leverandører findes i hele verden, og koncernen stil-
ler krav om, at leverandørerne overholder konkrete etiske retnings-
linjer. Med mere end 20.000 leverandører sætter DONG Energy ind,
hvor risikoen er størst. DONG Energy tilstræber en systematisk til-
gang, der følger internationale retningslinjer for god praksis og FNs
nyeste anbefalinger. I 2013 udviklede koncernen derfor en række nye
værktøjer, der forventes indført i 2014. De omfatter bl.a. en styrket
risikovurdering af samtlige leverandører, strømlining af interne pro-
cesser og flere undersøgelser af forholdene hos leverandører.
Virksomhedsintegritet — Resultater og mål
S//n
AF MEDARBEJDERNE HAR
GENNEMFØRT KURSUS |
GOD FORRETNINGSADFÆRD
Den risikobaserede tilgang fokuserer indsatsen på de leveran-
dører, hvor risikoen er størst, og opstiller en sammenhængende
proces for, hvordan DONG Energy går i dialog med den enkelte
leverandør med henblik på at sikre forbedringer hos denne. For
DONG Energy betyder en kæde af ansvarlige leverandører øget
stabilitet og effektivitet på lang sigt, hvilket igen betyder, at risi-
koen for uforudsete og fordyrende forsinkelser, i for eksempel an-
lægsprojekter, reduceres.
God forretningsadfærd
DONG Energy har et obligatorisk e-learning kursus, der skal
fremme god forretningsadfærd, herunder forebygge svindel og kor-
ruption. I 2013 havde 96% af medarbejderne gennemført kurset.
Il januar 2014 blev DONG Energy's whistleblower-ordning for-
nyet, så den er i bedre overensstemmelse med koncernens interna-
tionale vækst. Ordningen omfatter en særskilt hjemmeside, 24-ti-
mers telefonisk hotline, webformularer på relevante sprog samt et
sagsstyringssystem (se Corporate Governance side 47).
Fokus på menneskerettigheder
DONG Energy har identificeret leverandørkæden som det akti-
vitetsområde, hvor det er vigtigst at fokusere tid og ressourcer
på at forbedre respekten for menneskerettigheder, særligt i
blandt kulleverandørerne. DONG Energy har ikke en særskilt
politik for menneskerettigheder, men henviser til den ansvar-
lighedspolitik, der blev godkendt af koncernledelsen i 2011, og
som angiver respekt for menneskerettigheder som en integre-
ret del af koncernens strategi, aktiviteter og kultur. Politikken
kan findes på dongenergy.com/ansvarlighedspolitik.
Indsatsområde
Forbedret kundetilfredshed for privatkunder og erhvervskunder i
Danmark (1-100)
Andel ansatte, der har gennemført kursus i god forretningsadfærd
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Resultater MåL
2012 PB 2016 2020
64 og 72 b4 og 75 70 og 75 75 og 75
95% 96% 95% 95%
LEDELSESBERETNING
HIL3ILIALLYV S3HOA
Fem års oversigt. sn
mio. kr.
2012 2011 2010 2009
BUSINESS PERFORMANCE
Resultatopgørelse
Nettoomsætning: 75105 67.179 56.717 54.523 49.454
Exploration & Production 12344 11.871 10.469 8.264 6.416
Wind Power 11960 7.737 4.215 2.880 1.583
Thermal Power 9658 9.063 11.466 11.888 10.832
Customers & Markets 49663 46.569 37551 36.953 34.834
Andre aktiviteter/elimineringer (10.520) (8.061) (6.984) (5.462) (4.211)
EBITDA: 15:004 8.639 13.743 14.077 9.252
Exploration & Production 7.324 6.550 5.684 5.052 3.264
Wind Power 4255 2.479 1.772 1.670 559
Thermal Power 744 1.067 1.863 2.124 388
Customers & Markets ASAS (1.455) 4.383 5.100 4.964
Andre aktiviteter/elimineringer 335 (2) 41 131 77
EBITDA korrigeret for aktuel kulbrinteskat 15899 6.490 12.667 13.509 9.177
EBIT 2.041 (3.324) 6.100 8.095 4.199
Justeret resultat af primær drift 378 (6.457) 4.879 7.404 4.029
Årets resultat (993) (4.021) 2.882 4.499 1.492
Nøgletal
FFO / justeret nettogæld' % 7,8 31,4 37,5 24,3
Justeret nettogæld / EBITDA! gange 4,0 18 18 3,3
Afkast af investeret kapital (ROCE) % (-7,9) 6,3 10,2 6,1
IFRS
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 72199 65.860 58.313 54.505 49.146
EBITDA 14199 7.166 15.568 14.030 8.780
EBIT 1236 (4.797) 7.925 8.048 3.727
Resultat ved salg af virksomheder 2045 2.675 225 905 (62)
Finansielle poster, netto (3:800) (1.356) (303) (1.556) (1.357)
Årets resultat (59 (5.126) 4.250 4.464 1.138
Balance
Aktiver 157.489 152.926 136.734 120.335
Tilgang i materielle aktiver 16.549 18.702 14.546 15.646
Nettoarbejdskapital (605) 33 2.324 3.844
Nettoarbejdskapital ekskl. leverandører vedr.
anlægsinvesteringer 2544 2.995 3.361 3.844
Rentebærende gæld 52.745 40.287 38.098 35.850
Rentebærende nettogæld 31.968 23.179 21.913 26.811
Justeret rentebærende nettogæld 43.850 34.074 30.557 33.681
Egenkapital 50.016 57.740 51.308 44.808
Investeret kapital 81.984 80.919 73.222 71.619
Pengestrømme
Funds from operation (FFO) : 3.418 10.711 11.471 8.175
Pengestrømme fra driftsaktivitet 9729 7.891 12.396 14.312 9.458
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (6.483) (19.202) (18.726) (14.699) (21.220)
Bruttoinvesteringer (21234) (17.660) (17.907) (15.627) (18.063)
Nettoinvesteringer (5.902) (13.350) (12.659) (7.161) (18.972)
Mængder
Olie- og gasproduktion mio. boe 357 28,5 26,4 24,4 24,0
ELproduktion TWh 191 16,1 20,4 20,2 18,1
- termisk TWh 138 11,5 16,0 16,2 15,3
- vind og vand TWh B3 4,6 4,4 4,0 2,8
Varmeproduktion PJ 402 43,0 42,6 53,2 46,7
Gassalg (ekskl. eget forbrug på kraftværker) — TWh 15346 127,9 113,7 116,7 124,2
Elsalg TWh 168 12,6 9,9 10,4 10,7
Gasdistribution TWh 88 91 9,9 11,4 10,0
Eldistribution TWh 86 8,7 88 91 92
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 20 LEDELSESBERETNING
ITISISNYNIS —” TYLITDØN 90 ”G3AOH
Fem års oversigt dn
Nettoomsætning, mia. kr. EBITDA, mia.kr.
15
ie
fil lå
47
DUS
40 v
5
”
Resultat efter skat, mia, kr. Pengestrømme fra driftsaktivitet, mia. kr.
Bruttoinvesteringer, mia. kr. Rentebærende nettogæld, mia. kr.
ROCE, % Medarbejdere, FTE
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 21 LEDELSESBERETNING
ITISISNYNIS —” TYLITDØN 90 ”G3AOH
Finansielle resultater
DONG Energy's omsætning , EBITDA og årets resultat steg med
henholdsvis 5,9 mia. kr., 6,4 mia. kr. og 3,0 mia. kr., mens penge-
strømme fra driftsaktivitet var 1,8 mia. kr. højere. ROCE blev forbed-
ret til 0,5% fra -7,9% i 2012. Hvis der justeres for nedskrivninger
og for hensættelserne til tabsgivende kontrakter i 2012, ville ROCE
have udgjort 6,8% i 2013 mod -0,9% i 2012.
Nettoomsætning 73.105 67.179 5.926
EBITDA 15.004 8.639 6.365
Årets resultat (995) (4.021) 3.028
Pengestrømme fra
driftsaktivitet 9729 7.891 1.838
Afkast af investeret kapital
(ROCE), % 05% (7,9%) -
Stigningen i EBITDA skyldtes indtjening fra de nye havmølleparker
London Årray i Storbritannien og Anholt i Danmark, den højere
ejerandel i Ormen Lange gasfeltet fra 1. juli 2013 samt at 2012 var
negativt påvirket af hensættelser til tabsgivende kontrakter. Der-
udover var omkostningerne lavere end i 2012. EBITDA var negativt
påvirket af produktionsproblemer på en række olie- og gasfelter,
udgiftsførte efterforskningsomkostninger samt højere projektud-
viklingsomkostninger.
Resultatopgørelse
Omsætning
mio. kr.
Nettoomsætning
Omsætningen steg med 9% til 73,1 mia. kr. i 2013. Højere el- og
gasproduktion og gassalg samt indtægter fra entreprisekontrakter
ved opførelse af dels havmølleparker for medinvestorer, dels offshore
transmissionsanlæg, blev delvist modsvaret af lavere olieproduktion.
Den samlede olie- og gasproduktion udgjorde 31,7 mio. boe
mod 28,5 mio. boe i 2012. Stigningen på 11% skyldtes en højere
indregnet gasproduktion fra Ormen Lange som følge af, at DONG
Energy's ejerandel af gasfeltet blev øget fra 10,3% til 14,0% pr. 1.
juli 2013 efter en revurdering af feltets reserver. Udover den direkte
højere ejerandel vil DONG Energy i de kommende år modtage eks-
tra mængder, da revurderingen er sket med tilbagevirkende kraft
fra feltets produktionsstart i 2007. Stigningen blev delvist mod-
svaret af lavere olieproduktion som følge af produktionsproblemer
på både norske og danske felter, herunder Trym, Alve, Marulk, Ula,
Omsætning 2015
m | …
mia. kr.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
22
Implementering af IFRS 11 Joint Arrangements
DONG Energy har implementeret IFRS 11 med virkning fra 1. ja-
nuar 2013. Ændringen har ingen effekt på årets resultat eller
egenkapitalen, men har medført, at balancesummen pr. 31. de-
cember 2012 er reduceret med 2,1 mia. kr. (1. januar 2012: 1,1
mia. kr.). Nettopengestrømmene i 2012 er reduceret med 0,2
mia. kr., og nettogælden ultimo 2012 er reduceret med 1,5 mia.
kr. Der henvises til noterne 1 og 7.11 for yderligere uddybning.
Business performance
I ledelsesberetningen kommenteres på business performance
resultatet med mindre andet er angivet. Der henvises til note
2.4 i koncernregnskabet for forklaring af forskelle mellem busi-
ness performance og IFRS-resultatet.
Ordliste
Der henvises til ordlisten på side 129 for forklaring af begreber.
Tambar, Oselvar og Siri, der var lukket ned i dele af året. Produk-
tionen fra det danske Siri-område blev lukket ned midt i juli efter
fundet af en yderligere revne i Siri-platformens undersøiske struk-
tur. Ved udgangen af 2013 gav Energistyrelsen tilladelse til, at pro-
duktionen fra satellitfelterne kunne genoptages under særlige om-
stændigheder. Den samlede produktion fra Siri-området forventes
dog at være begrænset frem til sommer, hvor det igangværende
arbejde med at stabilisere platformen forventes afsluttet.
Elproduktionen udgjorde 19,1 TWh i 2013 mod 16,1 TWh i 2012.
Stigningen skyldtes højere termisk elproduktion på de danske
og udenlandske kraftværker som følge af et forbedret green dark
spread og green spark spread samt højere produktion fra vindmøl-
leparker, især fra London Årray og Anholt.
Salget af gas (ekskl. salg til egne kraftværker) udgjorde 134,6
TWh, hvilket var 5% højere end i 2012. Stigningen skyldtes et
højere salg i Storbritannien, delvist modsvaret af et lavere salg på
børser og et lidt lavere engrossalg.
Exploration & Production 6.550
Wind Power 2.479 1.774
Thermal Power 1.067 (323)
Customers & Markets (1.455) 3.803
Andre aktiviteter /
elimineringer
EBITDA for koncernen
EBITDA 2015
LEDELSESBERETNING
STISISNYNI — ELVIN SIN SNINHIONOV
EBITDA
EBITDA udgjorde 15,0 mia. kr. i 2013 mod 8,6 mia. kr. i 2012. Stig-
ningen var på 74%, og den fordelte sig således mellem forretnings-
områderne:
==. I Exploration & Production steg EBITDA med 0,8 mia. kr. til 7,3
mia. kr. som følge af højere gasproduktion fra Ormen Lange
samt lavere omkostninger til reparation af Siri-platformen, del-
vist modsvaret af lavere produktion på øvrige felter samt højere
udgiftsførte efterforskningsomkostninger.
-=. I Wind Power steg EBITDA med 1,8 mia. kr. til 4,3 mia. kr. som
følge af højere elproduktion, primært fra vindparkerne London År-
ray og Anholt, samt højere indtjening fra entreprisekontrakter ved
opførelse af havmølleparkerne Anholt og Borkum Riffgrund 1 for
medinvestorer, delvist modsvaret af højere udgiftsførte projektud-
viklingsomkostninger.
-=. I Thermal Power faldt EBITDA med 0,3 mia. kr. til 0,7 mia. kr.,
primært som følge af bortfald af gratis tildelte CO.-kvoter.
-=. I Customers & Markets steg EBITDA med 3,8 mia. kr. til 2,3 mia.
kr., primært fordi 2012 var negativt påvirket af hensættelser til
tabsgivende kontrakter. Derudover blev den løbende indtjening
fra gasaktiviteterne vendt fra et betydeligt tab i 2012 til et plus
på 0,3 mia. kr. i 2013.
Af- og nedskrivninger og EBIT
(1.955) (9.172) 1.217
Af- og nedskrivninger udgjorde i alt 13,0 mia. kr., hvilket var 1,0
mia. kr. højere end i 2012.
Afskrivninger var 1,2 mia. kr. lavere end i 2012. Faldet skyldtes dels
lavere afskrivninger i Exploration & Production som følge af produk-
tionsproblemer på flere af de afskrivningstunge felter i 2013, dels et
lavere afskrivningsgrundlag i Thermal Power på grund af relativt høje
afskrivninger i 2012 som følge af et fornyet skøn over brugstiden på
betingede driftsklare kraftvarmeværker i Danmark. Afskrivningerne
steg derimod i Wind Power som følge af ibrugtagning af nye aktiver.
Nedskrivninger udgjorde 5,0 mia. kr. mod 2,8 mia. kr. i 2012 og
kan opsummeres således:
= [4. kvartal blev der nedskrevet 0,5 mia. kr. på det norske felt
Gyda (0,1 mia. kr. efter skat) som følge af et ændret skøn over
retableringsforpligtelserne.
-= I 3. kvartal blev der nedskrevet 1,8 mia. kr. på de norske felter
Oselvar og Ula (0,4 mia. kr. efter skat) som følge af et lavere
reserveskøn og performance problemer på Oselvar. Det lavere
skøn har en afledt effekt på Ula-feltet, da gassen fra Oselvar i et
vist omfang anvendes i produktionen på Ula.
Bruttonvesteringer 205
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
23
= I 2. kvartal blev der nedskrevet 0,9 mia. kr. på felterne i Siri-
området efter det nævnte fund af yderligere en revne i Siri-plat-
formens undersøiske struktur og den deraf følgende midlertidige
Lukning af produktionen.
-. I 2. kvartal blev der ligeledes indregnet en nedskrivning på 0,4
mia. kr. vedrørende DONG Energy's ejerandel på 1% i det norske
transmissionsnet Gassled, hvor de norske myndigheder i juni
vedtog en væsentlig reduktion af tarifferne fra 2016.
-= I 2. kvartal blev der nedskrevet 1,0 mia. kr. på det gasfyrede
kraftværk Enecogen i Holland. Nedskrivningen skyldtes en
forventning om fortsat lave eller negative green spark spreads
i Kontinentaleuropa flere år frem som følge af de lave kul- og
CO.-priser, der gør brugen af kul i elsektoren mere lønsom end
brugen af gas.
EBIT steg med 5,4 mia. kr, hvilket skyldtes det højere EBITDA og
lavere afskrivninger, delvist modsvaret af højere nedskrivninger.
Resultat ved salg af virksomheder
Resultat ved salg af
virksomheder
2045 2.675 (630)
Resultat ved salg af virksomheder udgjorde 2,0 mia. kr. i 2013 og
vedrørte primært frasalgene af det svenske vandkraftselskab Kraft-
gården med en avance på 1,3 mia. kr., de polske og danske onshore
vindforretninger med en avance på i alt 0,9 mia. kr., Stadtwerke
Lubeck med en avance på 0,2 mia. kr. samt det gasfyrede kraftværk
Severn med et tab på 0,4 mia. kr.
I 2012 vedrørte resultatet ved salg af virksomheder primært Oil
Terminals med en avance på 2,5 mia. kr.
Resultat i associerede og fælleskontrollerede virksomheder
Resultat i associerede
og fælleskontrollerede
virksomheder
Resultat, der indregnes under EBIT, vedrører de associerede og
fælleskontrollerede virksomheder, der vurderes ikke at tilhøre kon-
cernens primære aktiviteter.
I 2012 vedrørte resultatet primært en negativ regulering af skat
vedrørende tidligere år i det nu frasolgte svenske vandkraftselskab
Kraftgården. Denne regulering blev opvejet af en tilsvarende po-
sitiv regulering i skat af årets resultat og påvirkede dermed ikke
koncernens resultat efter skat.
investeret kapital 2015
LEDELSESBERETNING
STISISNYNI — ELVIN SIN SNINHIONOV
Finansielle poster
mio. kr. 2012 Å
Årets resultat
mio. kr.
Renteomkostninger, netto
Renteelement af
hensatte forpligtelser (50D (285) (216)
(1661) (815) (846)
Kurstab ved førtidsindfrielse af
lån og renteswaps (665) 0 (665)
Værdiregulering af afledte fi-
nansielle instrumenter, netto (293) (38) (255)
Valutakursreguleringer, netto (210) (230) 20
Afhændelse af finansielle
leasingaktiver (ZOO 0 (201)
Kursregulering af værdipapirer,
netto (189) (77) (112)
Øvrige finansielle poster, netto (80) 89 (169)
Finansielle poster, netto
(3.800)
(1356) (2.444)
De finansielle poster udgjorde tilsammen en nettoomkostning på
3,8 mia. kr. mod 1,4 mia. kr. i 2012.
Renteomkostningerne (netto) steg med 0,8 mia. kr., primært
som følge af en stigning i den gennemsnitlige rentebærende net-
togæld fra 27 mia. kr. i 2012 til 29 mia. kr. i 2013 samt en faldende
rentesats for overskydende likviditet. Herudover var andelen af ren-
ter, der blev aktiveret på projekter, lavere end i 2012.
Renteelementet af hensatte forpligtelser steg med 0,2 mia. kr.
og skyldtes en højere diskonteringsrente på retableringsforpligtel-
ser samt renteelementet af hensættelserne i 2012 til tabsgivende
kontrakter på gaslagerkapacitet og kapacitet i en LNG terminal.
Efter de gennemførte frasalg i 2013 blev der i slutningen af
2013 førtidsindfriet en række lån for at nedbringe koncernens brut-
togæld. Samtidig blev der indfriet renteswaps vedrørende langfri-
stede lån, der forventedes indfriet i 2014. Omkostningerne i forbin-
delse hermed udgjorde 0,7 mia. kr., men indfrielserne vil resultere i
lavere renteomkostninger i de kommende år.
Tab ved afhændelse af finansielle leasingaktiver vedrørte tab
ved salg af det norske gasfyrede kraftværk Mongstad.
Selskabsskat
mio. kr.
(1.222) (1.317) 95
Skat af årets resultat
Skat af årets resultat udgjorde 1,2 mia. kr. og var 0,1 mia. kr. lavere
end i 2012. Skatteprocenten var 534% mod -49% i 2012. Skatte-
procenten i 2013 var påvirket i opadgående retning af, at indtjenin-
gen i Norge fra olie- og gasproduktionen, hvor kulbrinteindkomst
beskattes med 78%, var væsentligt højere end koncernens sam-
lede resultat før skat, mens den var påvirket i nedadgående retning
af ikke-skattepligtige avancer ved frasalg.
Samlede skattebetalinger
DONG Energy's bidrag til samfundet i form af skatter og afgifter
udgjorde 20,3 mia. kr. for 2013 mod 20,4 mia. kr. i 2012. Af bidraget
i 2013 tilfaldt 17,5 mia. kr. (86%) Danmark. Bidraget er opgjort ef-
ter TIC-modellen (Total Tax Contribution).
Samlede skatter og afgifter (TTC-model
Fe
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Årets resultat udgjorde -1,0 mia. kr. og var 3,0 mia. kr. højere end
12012. Stigningen skyldtes primært det højere EBIT, delvist mod-
svaret af højere finansielle omkostninger end i 2012.
Nettogæld
mio. kr.
23.179
Nettogæld 1. januar 8.789
19 129)
Pengestrømme fra drift (7.891) (1.838)
Bruttoinvesteringer 21.254 17.660 3.574
Frasalg (15382) (4.310) (11.022)
Hybridkapital udstedelse, netto (3.399) 0 (3.399)
Udbytter og betalte renter på
hybrid kapital 955 3.074 (2.119)
Valutakursreguleringer mv. 106 (150)
Nettogæld 31. december 25.803 (6.165)
Den rentebærende nettogæld udgjorde 25,8 mia. kr. ved udgangen
af 2013 mod 32,0 mia. kr. ved udgangen af 2012, svarende til et fald
på 6,2 mia. kr. Dette skyldes primært frasalgene i 2013, jf. ovenfor,
samt udstedelse af ny hybridkapital.
De enkelte elementer i udviklingen gennemgås nedenfor.
Pengestrømme fra driftsaktivitet
mio. kr. 2012 ÅA
EBITDA 15.004 8.639 6.365
Finansielle instrumenter og lån 1324 (468) 1.792
Hensatte forpligtelser (241) 788 (1.029)
Øvrige poster 1.424 1.934 (510)
Renteudbetalinger, netto (2872) (857) (2.015)
Betalt selskabsskat (2856) (2.642) (214)
Ændring i arbejdskapital (2054 497 (2.551)
Pengestrømme fra
driftsaktivitet 9729 7.891 1.838
Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 9,7 mia. kr. i 2013 mod 7,9
mia. kr. i 2012. Stigningen skyldtes det 3,5 mia. kr. højere EBITDA
(justeret for hensættelserne i 2012 på 2,9 mia. kr.) og en højere
positiv effekt fra finansielle instrumenter udover indregningen via
EBITDA, herunder afdækning af nettoinvesteringer i udenlandske
dattervirksomheder. Dette blev delvist modsvaret af større penge-
bindinger i arbejdskapital samt højere finansielle omkostninger.
De højere pengebindinger i arbejdskapital skyldtes primært
større tilgodehavender fra entreprisekontrakter ved opførelse af offs-
hore transmissionsanlæg i forbindelse med britiske vindmølleparker.
Investeringer
mio. kr.
Bruttoinvesteringer ; (17.660) (3.574)
Frasalg 15.352 4.310 11.022
Nettoinvesteringer (5.902) (13.350) 7.448
Nettoinvesteringerne udgjorde 5,9 mia. kr. i 2013 mod 13,4 mia. kr.
i 2012.
LEDELSESBERETNING
STISISNYNI — ELVIN SIN SNINHIONOV
De væsentligste investeringer i 2013 var følgende:
-=. Udbygning af olie- og gasfelter samt infrastruktur (9,6 mia. kr.),
herunder Ormen Lange, primært som følge af den højere
ejerandel, britiske Laggan-Tormore og de danske felter Hejre og
Syd Arne.
-=. Udbygning af vindaktiviteter (9,5 mia. kr.), herunder den danske
havmøllepark Anholt, de britiske havmølleparker West of Duddon
Sands, Westermost Rough og London Array, de tyske havmøl-
leparker Gode Wind og Borkum Riffgrund 1 samt skibet Sea Chal-
lenger til installation af vindmøller.
Frasalg udgjorde 15,3 mia. kr. i 2013 og vedrørte primært det
svenske vandkraftselskab Kraftgården (3,3 mia. kr.), det britiske
gasfyrede kraftværk Severn (3,1 mia. kr.), transmissionsaktiverne
relateret til London Array (2,0 mia. kr.), kontorbygningen i Gentofte
(1,9 mia. kr.), den polske onshore vindforretning (1,8 mia. kr.), det
norske gasfyrede kraftværk Mongstad (1,8 mia. kr.), den danske
onshore vindforretning (0,7 mia. kr.) samt ejerandelen i Stadtwerke
Lubeck (0,3 mia. kr.).
De væsentligste frasalg i 2012 vedrørte Oil Terminals (2,6 mia.
kr.) og transmissionsaktiver relateret til Walney 2 (1,0 mia. kr.).
Hybridkapital
I juli 2013 udstedte DONG Energy hybridobligationer med forfald i
år 3013 for nominelt EUR 500 mio. (3,7 mia. kr.). Den nye hybridka-
pital opnår 50% egenkapitalvægtning ved rating hos S&P, Moody's
og Fitch.
Udbytter
Der blev i 2013 udbetalt udbytte til minoritetsaktionærer for 0,3
mia. kr. I 2012 blev der udbetalt 1,5 mia. kr. til DONG Energy's ak-
tionærer samt 1,0 mia. kr. til minoritetsaktionærer.
Kapitalstruktur
Forholdet mellem den justerede nettogæld og EBITDA udgjorde
2,2 gange ved udgangen af 2013 mod 4,0 gange i 2012.
Ratingbureauerne har over de seneste par år strammet deres
syn på energisektoren. Dette har medført, at DONG Energy's hid-
tidige mål om, at den justerede nettogæld højst må udgøre 2,5
gange EBITDA, er for lempeligt i forhold til ratingbureauernes krav
til en BBB+/Baal rating.
Fra 2014 introduceres derfor et nyt og strammere mål for kapi-
talstrukturen: Funds from operation (FFO) i forhold til justeret net-
togæld. Det langsigtede mål er, at FFO skal udgøre omkring 30%
af den justerede nettogæld. Nøgletallet udgjorde 23% i 2013.
EBITDA 8.639 6.365
Justerede renteomkostninger,
netto (2.796) (1.860) (936)
Tilbageførsel af indregnet
leasingydelse 354 401 (47)
Aktuelskt —— oo (2536) (3762) 1226
Funds from operation (FFO) 10.026 3.418 6.608
justeret nettogæld 43.382 43.850 (468)
FFO/justeret nettogæld, % 23,1% 1,8 Ya
Læs mere på side 33, 57, 60 og 79
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Egenkapital
mio. kr. 2012 ÅA
Egenkapital 1. januar : 57.740 (7.724)
Årets resultat (995) (4.021) 3.028
Anden totalindkomst (252) (935) 703
Hybridkapital udstedelse 3698 0 3.698
Udbytter og betalte renter på
hybridkapital (994) (3.074) 2.080
Transaktioner med
minoritetsinteresser 299 (171)
Øvrige reguleringer 7 (87)
Egenkapital 31 december 51.543 50.016 1527
Egenkapitalen udgjorde 51,5 mia. kr. ved udgangen af 2013 mod
50,0 mia. kr. året før, svarende til en stigning på 1,5 mia. kr.
Afkast af investeret kapital (ROCE)
mio. kr. 2012 ÅA
EBITDA 15.004 8.639 6.365
Af- og nedskrivninger (12:963) (11.963) (1.000)
Resultat af primær drift
(EBIT)
Resultat i ass. og fælles-
kontrollerede virksomheder (57) (699) 642
Kulbrinteskat, aktuel (105) (2.149) 1.044
Renteelement af hensatte
(3.324) 5.365
forpligtelser (BON (285) (216)
Justeret resultat af primær
drift 378 (6.457) 6.835
Investeret kapital 17.345 81984 (4.639)
Afkast af investeret kapital
(ROCE), % 0,5% (7,9%) -
Afkastet af den investerede kapital udgjorde 0,5% i 2013 mod
-7,9% i 2012. Det opnåede afkast i 2013 var negativt påvirket af
nedskrivninger på 5,0 mia. kr. Hvis der justeres for nedskrivninger
og for hensættelserne til tabsgivende kontrakter i 2012, ville ROCE
have udgjort 6,8% i 2013 mod -0,9% i 2012.
Opfølgning på offentliggjorte forventninger
I forbindelse med årsrapporten for 2012 blev der offentliggjort for-
ventninger til EBITDA for 2013 (11,5-12,5 mia. kr.), nettoinvesterin-
ger for 2013-2014 (25-30 mia. kr.) samt justeret nettogæld i forhold
til EBITDA ved udgangen af 2014 (omkring 2,5 gange).
EBITDÅA blev efterfølgende opjusteret to gange i løbet af 2013.
Først til 13-14 mia. kr. ijuni som følge af revurderingen af ejeran-
delen i Ormen Lange gasfeltet, og derefter til 13,5-14,5 mia. kr. i
oktober som følge af bedre end forventede resultater for de første
ni måneder af året. EBITDA for 2013 endte på 15,0 mia. kr. og over-
steg dermed den seneste forventning.
Det lykkedes samtidig at nedbringe forholdet mellem den juste-
rede nettogæld og EBITDA til under 2,5 gange allerede ved udgan-
gen af 2013, hvor det udgjorde 2,2 gange.
Forventningen til nettoinvesteringerne for 2013-2014 blev i
juni øget til at være i niveauet 30 mia. kr., ligeledes som følge af
revurderingen af ejerandelen i Ormen Lange. Nettoinvesteringerne
12013 udgjorde 5,9 mia. kr.
LEDELSESBERETNING
STISISNYNI — ELVIN SIN SNINHIONOV
Ikke-finansielle resultater
Koncernens ikke-finansielle hoved- og nøgletal samt anvendt regn-
skabspraksis herfor fremgår af siderne 120-124 i det ikke-finansielle
regnskab. Tallene kommenteres nedenfor samt på siderne 27-30.
Læs mere om samfundsansvar i DONG Energy på dongenergy.
com/DA/ansvarlighed og i DONG Energy's CSR-rapport 2013 på
dongenergy.com/ansvarlighed2013.
Miljø
2012
CO.-udledning, kvotebelagt mio. tons 7,8
CO.-udledning pr. produceret
energienhed (el og varme) g/kwh 443
Biomasse andel i dansk el-
og varmeproduktion % 21
Den kvotebelagte udledning af CO, udgjorde 9,3 mio. tons mod 7,8
mio. tons i 2012. Udledningen steg som følge af en øget produktion
af el, der kun delvis blev modsvaret af lavere varmeproduktion. Ved
produktion af el er anvendelsen af fossile brændsler større end ved
varmeproduktion, hvilket fører til større CO,-udledning.
Andelen af biomasse i den danske el- og varmeproduktion ud-
gjorde 18% mod 21% i 2012. Den højere elproduktion resulterede i
en lavere andel af biomasse, da anvendelse af biomasse er relativt
lavere i elproduktion end i varmeproduktion, der samtidig faldt.
CO.-udledningen pr. produceret energienhed (el og varme) blev
445 g/kwh mod 443 g/kwh i 2012. Den lille tilbagegang skyldtes
den ovenfor nævnte højere elproduktion fra kraftværkerne som
følge af lave priser på kul og CO... Elproduktion fra vind- og vand-
kraft steg i 2013, men som følge af frasalg af vandkraft og onshore
vindmøller samt den højere termiske elproduktion, udgjorde elpro-
duktionen fra vind- og vandkraft i lighed med 2012 28% af koncer-
nens samlede elproduktion. Den lille tilbagegang i 2013 ændrer
ikke ved forventningen om et faldende niveau de kommende år og
målet på 260 g/kwh for 2020.
Miljøuheld vurderes og klassificeres efter DONG Energy's eget
system, der har fem konsekvensniveauer C1 (lavest) - C5 (højest).
Miljøuheld i de to højeste konsekvensniveauer afrapporteres som
væsentlige miljøuheld. I 2013 var der otte miljøuheld, der blev klas-
sificeret som C4 — alvorlig påvirkning. Der blev ikke registreret mil-
jøuheld klassificeret som C5 — omfattende påvirkning. De 8 miljø-
uheld var henholdsvis ét spild i havet, tre på jorden og fire i luften.
En utæt ventil i injektionsvandssystemet på Siri betød, at der
i en periode i 2013 blev udledt 2,6 m' olie i havet sammen med
injektionsvand. De tre jordforureninger omfattede spild af op til to
hundrede liter olie, som alle er renset fuldstændigt op ved opgrav-
ning. De to luftforureninger var kortvarige forhøjede udledninger af
henholdsvis SO, og NO, som følge af uheld, der gjorde, at miljøan-
læggene ikke kunne kobles ind. De to øvrige udledninger i luften
var dels et brud på en gasledning, hvor ca. 2 tons naturgas blev
udledt, dels en udledning af 20 kg kølemiddel (R 407c).
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 26
Arbejdsforhold
2012
Arbejdsulykker med fravær — antal bå 71
Arbejdsulykker med fravær — pr. mio.
(LTIF) arbejdstimer 3.2 3,6
Dødsfald pga. arbejdsulykker antal 0 1
Sikkerhed er en vigtig del af DONG Energy's strategi og en integre-
ret del af medarbejdernes og ledernes hverdag.
I 2013 var der 64 arbejdsulykker med fravær, heraf 26 i DONG
Energy og 38 hos koncernens leverandører. Omregnet til arbejds-
ulykker med fravær pr. mio. arbejdstimer (LTIF) faldt ulykkesfre-
kvensen for sjette år i træk og udgjorde 3,2 i 2013 mod 3,6 i 2012.
Det fastsatte mål for ulykkesfrekvensen i 2013 var 3,2, hvilket
blev nået, og for 2014 er målet en frekvens på 2,9 eller derunder.
Koncernen lægger fortsat stor vægt på at reducere antallet af
ulykker yderligere. Initiativer i den forbindelse er beskrevet på side 18.
LEDELSESBERETNING
STISISNYNIJ 3441 >” HSLVLTNSIN SNINNISONON
OMSÆTNING rs ANSATTE (FTE)
BREST MEE 7,3 MIAKR. EN
15% 50% 11%
|
Snor hon ae Frode on hede ved igen er DE
Bean runer
element HE
RI
duundernine
Exploration & Production
Hovedtal 2012
Mængder
Olie- og gasproduktion mio. boe 317 28,5
- olie mio. boe 82 10,0
- gas mio. boe 255 18,5
Finansielle resultater
Nettoomsætning mio. kr. 12.344 11.871
EBITDA mio. kr. 7.524 6.550
EBITDA efter aktuel
kulbrinteskat mio. kr. 6.219 4.401
EBIT mio. kr. 736 3.088
Justeret resultat af primær drift mio. kr. (598) 820
Bruttoinvesteringer mio. kr. (9610) (5.064)
Investeret kapital mio. kr. 20.663 17.507
ROCE % (31%) 4,6%
Arbejdsforhold og miljø
Årsværk (FTE) antal 689 762
Arbejdsulykker med fravær pr. mio.
(LTIF) arbejdstimer 05 0,4
CO.,-udledning, kvotebelagt mio. tons OT 0,1
Flaring af gas mio. Nm 61 78
Olie udledt i havet tons 19 16
Reinjektion af produceret vand
på produktionsplatforme % 79 83
Mængder
Olie- og gasproduktionen udgjorde 31,7 mio. boe, 11% højere end i
2012. 89% af produktionen kom fra norske felter, 11% fra danske felter.
Gasproduktionen, der primært kom fra Ormen Lange i Norge,
steg med 27% til 23,5 mio. boe i 2013. Stigningen i produktionen
skyldtes 7,0 mio. boe større mængder fra Ormen Lange som følge af,
at der i juni 2013 blev afsluttet en revurdering af partnernes andele
af feltets produktionslicenser. Denne revurdering resulterede i en
stigning i DONG Energy's ejerandel fra 10,3% til 14,0% pr. 1. juli.
Udover den direkte højere ejerandel vil DONG Energy i de kom-
mende år modtage ekstra mængder, da revurderingen af feltet skete
med tilbagevirkende kraft. Stigningen blev delvist modsvaret af
lavere produktion fra felterne Trym, Alve og Marulk.
Olieproduktionen udgjorde 8,2 mio. boe, et fald på 18% i for-
hold til 2012. Faldet skyldtes primært nedlukning af Siri-området
fra midti juli 2013 efter fundet af yderligere en revne i Siri-platfor-
mens undersøiske struktur. Desuden var olieproduktionen lavere
fra Syd Arne samt de norske felter Trym, Alve og Marulk.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
ø
Finansielle resultater
Omsætningen udgjorde 12,3 mia. kr., 0,5 mia. kr. højere end i 2012
som følge af højere gasproduktion og priser, delvist modsvaret af
lavere olieproduktion og priser.
EBITDÅA steg med 0,8 mia. kr. til 7,3 mia. kr. i 2013. Stigningen
skyldtes primært den øgede ejerandel i Ormen Lange samt lavere
HILVIMNSIH SINHIQYUNWNOSSNINLINHOJ
omkostninger til reparation af Siri-platformen end i 2012. Repara-
tionsprojektet forventes afsluttet inden for den tidligere offentlig-
gjorte omkostningsramme på 3,5 mia. kr. Disse positive effekter
blev delvis modsvaret af lavere produktion på øvrige felter og hø-
jere udgiftsførte efterforskningsomkostninger.
EBIT faldt med 2,4 mia. kr. til 0,7 mia. kr., hvilket skyldtes ned-
skrivninger på 3,7 mia. kr. i 2013. Der blev nedskrevet 1,8 mia. kr. på
de norske felter Ula og Oselvar som følge af lavere reserveskøn og
performance problemer på to af tre produktionsbrønde på Oselvar.
Der blev nedskrevet 0,9 mia. kr. på felterne i Siri-området på grund
af produktionsnedlukningen, 0,5 mia. kr. på det norske felt Gyda som
følge af et ændret skøn over retableringsforpligtelserne og 0,4 mia. kr.
på Gassled som følge af en væsentlig reduktion af tarifferne fra 2016.
Miljø
Der blev i 2013 udledt 19 tons olie i havet sammen med produktions-
vandet fra olie- og gasaktiviteterne i Norge og Danmark, hvilket var
3 tons mere end året før. Samtidig faldt reinjektionen af produktions-
vand til 79% fra 83% i 2012. Begge ændringer skyldtes primært usta-
bil produktion og boring af en ny brønd på Ula feltet, idet den ustabile
produktion reducerede effektiviteten på anlæggene til reinjektion.
Afbrænding af gas fra platformene (flaring) faldt fra 7,8 mio.
Nr i 2012 til 6,1 mio. Næ? i 2013, hovedsageligt på grund af redu-
ceret flaring på Siri grundet produktionsstop siden juli.
R/P-ratio og gas- og olieproduktion, mio. boe
i 6: Olie ge MP -ratin
32
LEDELSESBERETNING
HS
BB
Re RAE ER es,
arme kr. en
14% 29% 29%
|
EET
ER ET
Tr Fl TE
den [er fokusere sembrie
Wind Power
Mængder
Elproduktion, vind og vand TWh 4,6
Finansielle resultater DE coooveeeeeeenbbeeebbBbbERRED DEERE
Nettoomsætning mio. kr. 11960 7.737
EBITDA mio. kr. 4253 2.479
EBIT mio. kr. 1.894 715
Justeret resultat af primær drift mio. kr. 1779 176
Bruttoinvesteringer mio. kr. (9.485) (11.258)
Investeret kapital mio. kr. 39.935 38.243
ROCE % 46% 0,5%
Arbejdsforhold og miljø
Årsværk (FTE) antal 1909 1.951
Arbejdsulykker pr. mio.
med fravær (LTIF) arbejdstimer 39 37
Mængder
Produktion fra vind- og vandkraft steg med 15% til 5,3 TWh i 2013.
Stigningen kom primært fra den britiske havmøllepark London År-
ray og den danske havmøllepark Anholt, der begge blev indviet i
3. kvartal 2013 og er i fuld produktion. Produktionen var derimod
negativt påvirket af frasalg af vandkraft-aktiviteter og onshore
vindparker i 2013.
Produktion fra vind- og vandkraft udgjorde 28% af koncernens
samlede elproduktion i 2013, hvilket var på niveau med 2012.
Finansielle resultater
Omsætningen steg med 4,2 mia. kr. til 12,0 mia. kr. i 2013, primært
som følge af højere elproduktion og indtægter fra entreprise-
kontrakter ved opførelse af havmølleparkerne Anholt og Borkum
Riffgrund 1 for medinvestorer samt offshore transmissionsanlæg i
forbindelse med britiske vindparker.
EBITDÅA steg med 1,8 mia. kr. til 4,3 mia. kr. i 2013, primært
som følge af den højere omsætning og lavere kapacitetsomkost-
ninger. Dette blev delvis modsvaret af højere projektudviklings-
omkostninger.
EBIT steg med 1,2 mia. kr. til 1,9 mia. kr. i 2013. Den lavere stig-
ning i EBIT end i EBITDA skyldtes afskrivninger på nye vindparker
samt nedskrivning af aktiverede udviklingsomkostninger med 0,3
mia. kr. i 2013.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Elproduktion fra vind- og vandkraft, TWh
EH varmer
53
4,6 i
i Een
BE
. HEN
LEDELSESBERETNING
ø
HILVIMNSIH SINHIQYUNWNOSSNINLINHOJ
REE IE EDB ANSATTE(ETE)
BE eg BE Eg ER,
12% 5% 15%
Eee HE
er E E E E ae
re Eee ER
EG
ER
ED LER EH SRE Se SEE RE ER Er
ET dl
ET
Thermal Power
Hovedtal ORE 2012
Mængder
Elproduktion, termisk TWh 158 115
- Danmark TWh 10:8 9,2
- udlandet TWh 30 2,3
Varmeproduktion PJ 402 43,0
Finansielle resultater
Nettoomsætning mio. kr. 9658 9.063
EBITDA mio. kr. 744 1.067
EBIT mio. kr. (1802) (3.804)
Justeret resultat af primær drift mio. kr. (E8S6D (3.854)
Bruttoinvesteringer mio. kr. (680) (309)
Investeret kapital mio. kr. 6.412 13.990
ROCE % (182%) (24,1%)
Abejdstah RER
Årsværk (FTE) antal 1116
Arbejdsulykker pr. mio.
med fravær (LTIF) arbejdstimer 5,8
COz-udledning, kvotebelagt mio. tons 7,7
Mængder
Varmeproduktionen udgjorde 40,2 PJ, hvilket var 7% lavere end i
2012. Faldet skyldtes primært frasalg af decentrale kraftværker.
Elproduktionen udgjorde 13,8 TWh, hvilket var 20% højere end
1 2012. På de danske værker var stigningen 17%. Den skyldtes det
forbedrede green dark spread i de danske prisområder som følge af
lavere kul- og CO. -priser og højere elpriser. De højere elpriser var
en følge af det lave niveau i vandreservoirerne i Norge og Sverige
12013. Elproduktionen på Severn og Enecogen udgjorde 3,0 TWh,
hvilket var 30% højere end i 2012. Forbedringen skyldtes dels, at
turbinerne på Severn var under udbedring i dele af 2012, dels at
green spark spreads i både Storbritannien og Holland var bedre
end i 2012.
Finansielle resultater
Omsætningen steg med 0,6 mia. kr. til 9,7 mia. kr. i 2013 som følge
af den højere elproduktion og højere elpriser.
EBITDÅA udgjorde 0,7 mia. kr. i 2013, hvilket var 0,3 mia. kr. lavere
end i 2012. Faldet skyldtes dels bortfald af såvel gratis tildelte CO.-
kvoter i 2013 som en indtægt i 2012 fra regulering af retablerings-
forpligtelser på materielle aktiver, der var fuldt afskrevet, dels at
prissikringer bidrog negativt i 2013, men positivt i 2012. Dette blev
delvist opvejet af bedre spreads og lavere kapacitetsomkostninger.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
EBIT var negativt med 1,8 mia. kr., hvilket var en forbedring på
2,0 mia. kr. i forhold til 2012. Forbedringen skyldtes dels, at ned-
skrivningerne var 1,4 mia. kr. lavere end i 2012, dels at afskrivnin-
gerne var 0,8 mia. kr. lavere, idet disse var relativt høje i 2012 som
følge af et fornyet skøn over brugstiden på betingede driftsklare
kraftvarmeværker i Danmark.
Der blev i 2012 nedskrevet 2,0 mia. kr. på de gasfyrede kraftvær-
ker Severn og Enecogen. I 2013 blev Enecogen nedskrevet med
yderligere 1,0 mia. kr. som følge af en forventning om fortsat lave
eller negative green spark spreads i Kontinentaleuropa flere år
frem.
Miljø
Den kvotebelagte udledning af CO, fra kraftværkerne udgjorde 9,2
mio. tons i 2013 mod 7,7 mio. tons året før. Stigningen skyldtes den
højere elproduktion samt at biomasse udgjorde en lavere andel af
brændselsforbruget på de danske kraftværker.
Indfyrede brændsler på kraftværker, P]
E Biomasse I
1%
1395
124 9
i. Fe
RE
sl
LEDELSESBERETNING
ø
HILVIMNSIH SINHIQYUNWNOSSNINLINHOJ
em
& | OMSÆTNING
DRE RE
EBITDA
ANSATTE (FTE)
ER NE :
UR Bee
59% 16% 25%
ET
ET
EET TT
ER ET
ERE TE
Eee
det med produktion, køb og salg af energi.
Customers & Markets
Hovedtal FRE 2012
Mængder
Gassalg TWh 1393 133,7
- engros og børser TWh 954 96,9
- detail TWh 459 36,8
Elsalg TWh 168 12,6
Gasdistribution TWh 88 91
Eldistribution TWh 86 8,7
Finansielle resultater
Nettoomsætning mio. kr. 49663 46.569
EBITDA mio. kr. 2.348 (1.455)
EBIT mio. kr. 913 (3.213)
Justeret resultat af primær drift mio. kr. 758 (3.488)
Bruttoinvesteringer mio. kr. (1447) (1.439)
Investeret kapital mio. kr. 14551 16.722
ROCE % 48% (20,5%)
Arbejdsforhold og miljø
Årsværk (FTE) antal 1639 1.841
Arbejdsulykker pr. mio.
med fravær (LTIF) arbejdstimer Bol 4,0
Flaring af gas mio. Nm 10 1,1
Mængder
Gassalget (inkl. salg til egne kraftværker) steg med 4% til 139,3
TWh. Stigningen skyldtes højere salg til slutkunder som følge af
købet af det britiske gashandelsselskab Shell Gas Direct, som blev
indregnet fra maj 2012. Stigningen i detailsalget blev delvis mod-
svaret af lavere salg på børser samt lidt lavere engrossalg.
Elsalget udgjorde 16,8 TWh, hvilket var 33% højere end i 2012,
primært som følge af øget salg i Storbritannien af el fra vindmølle-
parkerne.
Finansielle resultater
Omsætningen udgjorde 49,7 mia. kr., hvilket var 3,1 mia. kr. højere
end i 2012 som følge af højere el- og gassalg.
EBITDA udgjorde 2,3 mia. kr., hvilket var 3,8 mia. kr. højere
end i 2012. Stigningen skyldtes primært, at resultatet i 2012 var
negativt påvirket af hensættelser på 2,3 mia. kr. på tre langsigtede
tabsgivende gaslagerkontrakter i Tyskland og 0,6 mia. kr. vedrø-
rende en tabsgivende kontrakt på kapacitet i en LNG terminal i
Holland. Den resterende stigning på 0,9 mia. kr. vedrørte primært
Markets-aktiviteterne, der fik vendt det negative EBITDA på 3,6
mia. kr. (inklusiv hensættelserne) i 2012 til et plus på 0,3 mia. kr.
12013. Genopretningsplanen for Markets-aktiviteterne, der blev
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
EH
30
igangsat i slutningen af 2012, har haft fokus på genforhandling af
langsigtede gaskontrakter, forenkling af organisationen og reduk-
tion af omkostningerne. EBITDA i det tidligere Sales & Distribution
var lidt lavere end i 2012, hvor der blev indregnet en indtægt fra
regulering af retableringsforpligtelser på materielle aktiver, der var
fuldt afskrevet. De underliggende aktiviteter udviklede sig positivt i
forhold til sidste år.
EBIT steg med 4,1 mia. kr. til 0,9 mia. kr. i 2013. Stigningen kan
primært henføres til det højere EBITDA.
Gassalg, detailkunder, TWh
43,9
Je
36,8 REE
DD
20%
FEDE
DIS
FERSÆCR
Gassalg, engroskunder og gasbørser, TWh
EH Dar Storbr i EH
96,9 95,4
He EA
SSG yo
: BT. UR
3694
17%
SAJLS
LEDELSESBERETNING
ø
HILVIMNSIH SINHIQYUNWNOSSNINLINHOJ
du E
mn gm
(gennemsnit) eS8S RS
Oliepris, Brent USDF.dr. 105
Oliepris, Brent DKKÆdr. 575:
Gaspris, TTF EUR/MWh 27. 27 25
Gaspris, NBP EUR/MWh 27 27 25
Elpris, Nord Pool System EUR/MWh 32 38 31
Elpris, Nord Pool, DK! EUR/MWh 36 39 37
ELpris, EEX EUR/MWh 37 38 45
Elpris, UK EUR/MWh 61 59 B5
Kulpris, API 2 USD/ton 81 82 95
CO, EUA EUR/ton 47 45 75
Green dark spread, DK! EUR/MWh 101 128 40
Green spark spread, UK. EUR/MWh 54 28 23
Green spark spread, NL EUR/MWh (5,9) (38) (4 BY
DKK/USD 55 5,6 58
DKK/GBP 20
Valutakurs, dollar
Valutakurs, pund
Oliepriser
Olieprisen udgjorde 109 USD/tdr. i 2013 (gennemsnit), 3% lavere
end i 2012. Den svingede betydeligt, idet den rundede 120 USD/
tdr. i begyndelsen af februar for efterfølgende at falde til 97 USD/
tdr. i midten af april. Året begyndte med forbedrede udsigter for
den globale økonomi, hvilket trak oliepriserne op. Det efterføl-
gende fald skyldtes forøget usikkerhed om væksten i især Kina,
udsigt til en strammere pengepolitik i USA samt en højere oliepro-
duktion. Prisen stabiliserede sig hen over sommeren som følge af
forbedrede økonomiske udsigter og forskellige udbudsproblemer
i en række olieproducerende lande. I andet halvår bidrog øget
usikkerhed om udviklingen i Syrien og usikkerhed om det iranske
atomprogram til store udsving på oliemarkedet.
Olie, USD/tdr.
Gas, EUR/MWh
SØ Cas TI
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
8,8 92
Gaspriser
Den kontinentaleuropæiske gasbørspris (TTF) udgjorde 27 EUR/
Mwh i 2013 (gennemsnit), 9% højere end i 2012. Det højere niveau
var især påvirket af en langvarig, kold vinter. Lave gaslagre var med
til at forstærke prisstigningen hen over sommeren, og den blev
også påvirket af, at forsyningen af flydende gas (LNG) til det euro-
pæiske marked var lav pga. høj efterspørgsel i Asien. Generelt var
den europæiske efterspørgsel efter gas svag på grund af regionens
afdæmpede økonomiske aktivitet. Dette blev yderligere forstærket
af faldende kul- og CO.-priser, der gjorde brugen af kul i elsektoren
mere lønsom end brugen af gas.
Elpriser
Elprisen i de to danske prisområder udgjorde i gennemsnit 39
EUR/MWwh i 2013, hviket var 6% højere end i 2012. Stigningen
skyldtes primært det lave niveau i vandreservoirerne i Norge og
Sverige, hvilket modvirkede effekten af lavere priser på kul og CO...
Derudover var den gennemsnitlige pris påvirket af, at kabelarbejde
i perioder førte til en stærkt begrænset importkapacitet med lej-
lighedsvis meget høje timepriser i det vestlige område til følge.
Den lave økonomiske aktivitet i Europa var derimod fortsat medvir-
kende til at presse priserne ned.
Elprisen i Tyskland lå i 2013 på 38 EUR/MWh, et fald på 11% i
forhold til 2012. Lavere kul- og CO.-priser samt øget produktion af
el fra sol- og vindenergi pressede priserne ned.
Spreads
I de danske prisområder steg green dark spreadet til 12,8 EUR/
Mwh fra 4,0 EUR/MWwh i 2012 som følge af de højere elpriser samt
lavere kul- og CO.-priser. Det hollandske green spark spread var
negativt og lå på -3,8 EUR/MWh, men var bedre end i 2012. Det
britiske green spark spread lå på 2,8 EUR/Mwh, 25% højere end i
2012.
EL og green dark spread (GDS), EUR/MWh
«NE (Nord Pool, DK)
LEDELSESBERETNING
HI3SIUdSGINHVN
Forventninger
EBITDA for 2014
Business performance EBITDA for 2014 forventes at udgøre 15-
17 mia. kr. Forventningen er baseret på finansielle forecasts for
hvert forretningsområde og dermed forventninger til produktion
fra eksisterende og nye aktiver, avancer fra entreprisekontrakter,
genforhandling af gaskontrakter, afslutning af reparationen af
Siri platformen, avancer og mistet EBITDA ifm. frasalg samt de i
markedsprisafsnittet angivne forventede markedspriser og valuta-
kurser. En stor del af priseksponeringen for 2014 er afdækket med
finansielle kontrakter.
Investeringer
Nettoinvesteringerne for perioden 2014-2015 forventes at udgøre
omkring 30 mia. kr.
Kapitalstruktur
Funds from operation (FFO) i forhold til justeret nettogæld forven-
tes at udgøre omkring 25% i 2014. Målet er, at FFO skal udgøre
omkring 30% af den justerede nettogæld fra 2015.
En
ke Indeholder udsagn om fremtidige forhold, herun
der om de finansielle forventninger og mål på både kort og lang
sigt. Disse udsagn er ifølge deres natur usikre og forbundet med
risici Mange faktorer kan bevirke at den faktiske udvikling afvi-
ger væsentligt fra forventningerne. Eksempler på sådanne fakto-
rer omfatter, men er ikke begrænset fil ændringer i temperatur
og nedbørsmængder, udviklingen på olie, gas-, el-, kul (0,
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
OUTLOOK GUIDANCE FOR 2014
5, februar
EDITDA Io ly me kt
HED me kr
Nelfolnvesteringer (LL 2010)
FR susteret netocæeli ye
eller standarder genforhandling af kontrakter, forandring af kon-
kurrencesituationen på JONG Energy 5 markeder og leverings-
sikkerhed Der henvises til Risiko og risikostyring på side 35
eu EL e HE RE ER RER ET DE
LEDELSESBERETNING
HIONINLN3IAHO3J
DONG Energy's væsentligste finansielle mål er ROCE, EBITDA,
Funds from operation/justeret nettogæld og den eksterne rating.
ROCE, %
FFO / Justeret nettogæld, %
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Afkastet af den investerede kapital (ROCE) udgjorde 05%
12013 mod -7,9%1 2012: Forbedringen skyldtes primært
stigningen I EBIT som gennemgået på side 23.
ROCE var i begge år negativt påvirket af nedskrivnin-
ger I 2012 var ROCE desuden negativt påvirket af hensæt
telserne på 2,9 mia. kr. vedrørende tabsgivende kontrakter.
oa
TVA ITHISNYNIS
Hvis der justeres for nedskrivninger og hensættelserne til
tabsgivende kontrakter 1 2012, ville RØCE for 2013 udgøre
6,8% mod -0.9% i 2012.
12016 er målet for ROCE mindst 10% od EBITDA skal
udgøre omkring 20 mia kr 12020 skal ROCE være mindst
12%.
Ratingbureauerne har over de seneste par år strammet
deres syn på energisektoren. Dette har medført at DONG
Energy 's hidtidige mal om at den justerede nettogæld
højst må udgøre 2,5 gange EBITDA ef for lempeligt i for-
hold fil ratingbureauernes krav til en BBB+/Baal rating.
Fra 2014 introduceres derfor et nyt og strammere mål
for kapitalstrukturen: Funds from operation (FFOD forhold
til justeret nettogæld.
Det langsigtede mål er, at FFO skal udgøre omkring
30% af den justerede nettogæld. Forventningen for 2014
er omkring 25% forudsat, af tilførslen af egenkapital på 13
mia. kr. gennemføres.
Moody's, Standard & Poor's og Fitch følger DØNG Energy
og offentliggør ratings af koncernens seniorobligationer,
hybridobtigationer og selskabet som sådant.
Ved udgangen af 2013 var selskabsratingen hos
Moody's Baal og hos Standard & Poor's og Fitch var ratin-
gen BBB+.
Ratingen fra alle fre firmaer var i overensstemmelse
med DONG Energy s mål om en rating på minimum
BBB+/Baal. Dette mål er uændret i DONG Energy's
2020-strategi.
LEDELSESBERETNING
Finansieringsstrategi
DONG Energy finansierer hovedsageligt de langsigtede aktiver gen-
nem overskydende likviditet fra driften og optagelse af gæld. Det
tilstræbes at diversificere kapitalfremskaffelsen over flere finansie-
ringsmarkeder, långivere og løbetider.
I de seneste år har DONG Energy øget tilstedeværelsen på det inter-
nationale kapitalmarked gennem udstedelse af obligationer og hybrid-
kapital i forskellige valutaer. For at sikre fleksibel og effektiv adgang til
finansiering på obligationsmarkedet har koncernen desuden etableret
et obligationsprogram (Euro Medium Term Note) på EUR 7 mia.
Bruttogæld inkl. hybridkapital or. 31.12.2013
Udestående obligationer
Udestående Forfalds-
Valuta beløb (mio.) Kupon (%) tidspunkt Noteret i
Seniorobligationer
EUR 500 4,875. 7. maj 2014 London
EUR 500 4,000. 16. dec 2016 London
EUR 500 6,500 7. maj 2019 London
EUR 500 4,875. 16. dec 2021 London
EUR 750 2,625 19. sep 2022 London
GBP 750 4,875. 12. jan 2032 London
GBP 500 5,750 9. apr 2040 London
Hybridobligationer
EUR 600 5,500 År 3005 Luxembourg
EUR 700 6,250 År 3013 Luxembourg
EUR 500 4,875 År 3013 Luxembourg
De to hybridobligationer med udløb i 3013 blev udstedt i juni (EUR
700 mio.) og juli 2013 (EUR 500 mio.), idet den førstnævnte var
ombytning af en tidligere udstedt hybridobligation med udløb i
3010. Beslutningen om at tilbyde investorerne ombytning var en
følge af, at Standard & Poor's ændrede egenkapitalvægten fra
100% til 0% for den pågældende obligation, hvormed den ikke
længere var omkostningseffektiv. Transaktionerne i juni og juli bi-
drog til at styrke DONG Energy's kapitalgrundlag.
Figuren over merrente viser, at DONG Energy's kreditmarginal er
på niveau med tilsvarende obligationer for store europæiske energi-
Væsentligste finansieringsaktiviteter i 2013
Måned Aktivitet
Maj Indgåelse af kreditfaciliteter på 5,1 mia. kr.
Juni Ombytning af 3010 hybridobligationer
Juni Udstedelse af nye NC10 hybridobligationer på EUR 90 mio.
Juli Udstedelse af nye NC5 hybridobligationer på EUR 500 mio.
Juli Kontant tilbagekøb af 3010 hybridobligationer til kurs 104
(EUR 61 mio.)
Oktober Kontant tilbagekøb af resterende 3010 hybridobligationer
til kurs 101 (EUR 29 mio.)
November Indgåelse af kreditfacilitet på 0,7 mia. kr.
December Førtidsindfrielse af banklån på 1,7 mia. kr.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Merrente (kreditmarginal) i forhold til swaprenten, 2013
selskaber. Til sammenligningsformål er sammensat et indeks af obli-
gationer udstedt af andre energivirksomheder i samme valuta og med
nogenlunde samme løbetid som den viste DONG Energy obligation.
Finansieringsstruktur
Koncernens forretningsområder optager finansiering gennem mo-
derselskabet DONG Energy A/S. Formålet er at sikre optimale låne-
vilkår og at opretholde en enkel og gennemskuelig kapitalstruktur.
Samtidig opnås en ensartet lånedokumentation, så eksterne ångi-
vere i vid udstrækning opnår lige vilkår. Finansieringsbehov blandt
koncernens datterselskaber bliver imødekommet af moderselska-
bet gennem en intern bankfunktion på armslængde betingelser.
Likviditet
DONG Energy tilstræber en solid likviditetsreserve for til enhver tid
at sikre et robust beredskab. Det opnås gennem bindende kredit-
faciliteter fra en gruppe af internationale stærke banker samt gen-
nem en likvid beholdning.
Likviditet gøres tilgængelig for hele koncernen via cash pool
ordninger, hvori alle 100% ejede datterselskaber deltager.
Likvider og værdipapirer lå på et relativt højt niveau ultimo
2013 som følge af årets frasalg af aktiver.
Der blev i 2013 indgået seks bilaterale kreditfaciliteter for et
totalt nettobeløb på 5,8 mia. kr.
Likviditetsreserver pr. 31.12.2013
Ø sindende kreditfanttitete
50 34,7 50
mia. kr.
Rating
Moody's Standard & Poor's Fitch
Selskabsrating Baal BBB+ BBB+
Seniorobligationer Baal BBB+ BBB+
Hybridobligationer Baa3 BBB-/BB+ BBB-
Outlook Stabil Negativ Negativ
Seneste update Dec 2013 Jan 2014 Nov 2013
Læs mere om Rentebærende gæld i note 4 i koncernregnskabet.
LEDELSESBERETNING
ONIH3IISNYNI SAÅADEINI ODNOQ
2020-strategien transformerer DONG Energy's risikoprofil
Risikostyring
Sammensætningen af koncernens energiportefølje sikrer både ro-
busthed og udjævning af risici, da business drivere i de fire forret-
ningsområder er forskellige. Koncernen arbejder systematisk med
at identificere og håndtere risici. En gang om året identificeres
og prioriteres koncernens risici i en matrix ud fra en vurdering af
risikoens finansielle påvirkning og, hvorvidt risikoen har betydning
på kort eller lang sigt. Risiciene kan opdeles i fire hovedkategorier
og afhænger i et vist omfang af hinanden. De fremhævede risici
i tabellen herunder gennemgås på de efterfølgende sider. Top-10
risiciene er derudover illustreret i matricen til højre.
Den transformation af forretningen, som DONG Energy har
været og fortsat er i gang med, ændrer risikobilledet i forhold til
perioden umiddelbart efter fusionen i 2006, hvor de traditionelle
aktiviteter inden for energiforsyning udgjorde hovedparten af kon-
cernens indtjening. Denne del af forretningen vil udgøre en relativt
lille del i 2020, og de to strategiske vækstområder, offshore vind
samt olie- og gasproduktion, vil stå for størstedelen af indtjenin-
gen. De mange nye aktiver, der investeres i, medfører samtidig, at
de risici, som koncernen er eksponeret over for, ændrer sig funda-
mentalt. I de kommende år vil risici ved udvikling og opførelse af
produktionsanlæg være høj og er derfor prioriteret som nr. 2 i Top-
10 risikomatricen.
De to vækstområder komplementerer hinanden risikomæs-
sigt. Investeringerne i Wind Power er karakteriseret ved at give en
forholdsvis stabil indtægt som følge af de økonomiske regimer, der
er etableret til støtte af branchen, indtil denne er modnet. Investe-
ringerne i Exploration & Production er karakteriseret ved at give et
højt afkast, men med større usikkerhed.
TOP-10 RISICI
N
E
Høj
ER
El
El
Lav
(DI
Kort/lang sigt
Kort sigt Lang sigt
Transformationen af elproduktionsporteføljen i retning af flere vind-
parker med geografisk spredning reducerer koncernens elprisrisici.
12007 blev 2/3 af værdien af elproduktionen fra kraftværker og
vindparker solgt til markedspriser på elbørsen Nord Pool. Denne
andel forventes reduceret til under 10% i 2016, hvilket betyder lavere
markedsrisiko, fordi denne del af produktionen prismæssigt er meget
afhængig af temperatur og nedbørsforhold i Norden og dermed er
vanskelig at forudsige samt meget varierende. Derimod forventes
andelen af elproduktion afregnet til faste priser at stige fra godt 10%
12007 til godt 60% i 2016. På lang sigt øges til gengæld risikoen for
ændringer i økonomiske regimer til vindindustrien samt regimet for
CO.-kvoter (se risiko nr. 6). Prisrisici forbundet med elproduktion fra
DONG Energy's kraftværker står over for en reduktion i de kommende
Re LIKVIDITETS- DRIFTSMÆSSIGE RISICI re La Fe RE PERSONALE OG
== (sm feparation
en Konvertering tilbiomasse
= Market Trading ru =Medarbejdernes:sikkerhed
«Likviditets-og PB Udvikling og opførelse af Adgang tiltalent og kritiske
finansieringsrisici produktionsanlæg kompetencer
mKreditrisici Drift:iog vedligeholdelse af. Svindetog korruption
5 produktionsånlæg
2 Genforhandling af olie
S indekserede:gaskontrakter
g EL Vejret
Ek Partnerskaber.i Wind: Power
»… IT-sikkerhed
«Miljø
Markedsrisici Offshore wind:Cost:of:Electricity Ek Økonomiskeregimeri
E Customers:& Markets "Udvikling af efterforskning: Wind Power
ØS Exploration & Production porteføljen 6 | Et-'og gasdistribution
> Thermal: Power Fi il reguleri
5 hansietregulering
i Wind Power USE
alutakurser
Rentesatser
=1000:års storm
=:Eksplosion/brand på E&P-anlæg
—uNedsejling:af: produktionsanlæg
=ulUdstip/brand: ved: Stenllle:gaslager:
=—Rørbrud på Nybrosedhind
Ekstreme
begivenheder
=Havarl på kraftværker:
:— Kollaps af finansielle markeder:
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
LEDELSESBERETNING
ONIHALSONISIH SO QYISIN
år i takt med konvertering til fyring med biomasse, idet der i forbin-
delse med ombygningerne samtidig indgås langsigtede varmekon-
trakter med en mere stabil indtjening til følge (se risiko nr. 7).
Genforhandling af olieindekserede gaskontrakter er også en
væsentlig risiko (se risiko nr. 5), da den relative udvikling i priserne
på olie og gas har udviklet sig ugunstigt for de europæiske mid-
stream energiselskaber siden 2009. Genforhandling af købskon-
trakterne til en højere grad af gasbørsprisindeksering samt øget
egenproduktion af gas og olie i DONG Energy er de primære veje
tilat reducere den prismæssige ubalance mellem salg og frem-
skaffelse af gas. Hermed reduceres eksponeringen over for gas/
olie-spreadet til fordel for en ren gasmargin, der vil bidrage til en
stabilisering af indtægten fra gasforretningen.
Markeds-, likviditets- og kreditrisici
Styringen af DONG Energy's markeds-, likviditets- og kreditrisici
tager udgangspunkt i koncernens ønske om stabile finansielle nøg-
letal for dermed at sikre et solidt fundament for vækststrategien.
DONG Energy's væsentligste markedsrisici er relateret til ener-
gimarkederne, herunder markederne for olie, gas og el. For det
første er der stor prisusikkerhed, idet energimarkederne er kende-
tegnet ved at være meget volatile — langt mere end for eksempel
valutamarkederne. For det andet er der usikkerhed om størrelsen
af DONG Energy's energieksponering. Eksempler herpå er usikker-
hed om producerede mængder eller særlige kontraktlige forhold,
som gør sig gældende på energimarkederne. Sidstnævnte kan
være fleksibilitet i aftaget af gas eller genforhandlingsklausuler,
som vil afhænge af den fremtidige udvikling i energipriserne og
økonomien generelt. Energiprisrisici kan desuden opdeles i direkte
prisrisici, hvor eksponeringen afhænger af én bestemt pris, og
spread risici, hvor eksponeringen afhænger af forskellen mellem to
eller flere priser. Markedsprisrisikoen på de direkte prisrisici er nor-
malt større end på spread-baserede eksponeringer, da priserne på
enkelte råvarer typisk er mere volatile end forskellen mellem sam-
varierende energipriser. Eksponeringsbilledet for DONG Energy er
derfor baseret på forventninger til de ovennævnte forhold.
For at nedbringe udsvingene i koncernens pengestrømme på
kort og mellemlang sigt indgås prissikringsaftaler inden for risiko-
styringshorisonten (op til 5 år). Markedsprisrisici afdækkes i hen-
hold til givne minimumafdækningsgrader og er illustreret i neden-
stående figur sammen med koncernens faktiske afdækningsprofil
Afdækningsprofil
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
ved udgangen af 2013. I den korte ende af horisonten ønskes en
høj afdækningsgrad for at opnå stor sikkerhed vedrørende resultat
og pengestrømmene, mens afdækningsgraden er lavere de føl-
gende år. Den valgte tilgang skyldes dels, at der er mindre sikker-
hed om den underliggende eksponering på længere sigt, dels at de
finansielle og fysiske markeder er mindre likvide på længere sigt.
Afdækningsstrategien bevirker, at energiprisændringer i den
nære fremtid (førstkommende to år) kun har begrænset effekt på
koncernens resultat, mens effekten i de efterfølgende år (3-5 år)
er større. Nedenstående figur viser effekten af en ufordelagtig æn-
dring på 20% i prisen på henholdsvis gas, olie, el fra vindproduk-
tion og dækningsbidraget på termisk elproduktion.
Koncernens langsigtede, strukturelle markedsrisici bestemmes
af de strategiske valg og den dertil hørende sammensætning af
aktiverne samt langsigtede fysiske kontrakter. De langsigtede mar-
kedsrisici kan ikke styres via de finansielle markeder.
Energi- og valutaeksponeringerne konsolideres i henholdsvis
Customers & Markets og i koncernens centrale finansafdeling in-
den afdækning i markedet. Herved udnyttes koncernens naturlige
interne afdækninger. Eksempelvis kan olieprisindekserede købsaf-
taler på gas bidrage til at reducere den lange oliepriseksponering,
der kommer fra DONG Energy's egenproduktion af olie.
Økonomisk følsomhed? ved en ufordelagtig
prisændring på 20%, mia. kr.
I Exploration & Production Custeorners & Markets
3,0 3,0
1,9
0,5 0,5
Er
2015 2016 Ol WE
LEDELSESBERETNING
ONIHALSONISIH SO QYISIN
Risiko og risikopolitik
Eksponering og afdækning
Customers & Markets — Køb og salg af energi
Customers & Markets" priseksponering stammer primært fra køb
og salg af gas og el. Eksponeringen over for køb og salg af gas er
bestemt af forskelle i indekseringen af salgs- og købspriser.
Den forventede udvikling i indekseringen af DONG Energy's
køb af gas er vist nedenfor. I forventningerne er bl.a. inkluderet ud-
fald af genforhandlinger på større gaskøbskontrakter. Både køb og
salg af gas forventes i stigende grad indekseret til gaspriser, mens
indekseringen til olie forventes faldende over tid. Olieprisindekse-
rede gaskøbskontrakter medfører isoleret set en lang gasposition
og en kort olieposition.
Indeksering af Customers & Markets" køb af gas, %
jeniproduktior Fast pris EH Gas indekseret i Olie indekseret
49%
I de langsigtede købs- og salgskontrakter er der indbygget optio-
ner, f.eks. i form af mængdefleksibilitet og genforhandlingsklausu-
ler, som kan ændre risikobilledet både på kort og lang sigt. I disse
år genforhandler DONG Energy i lighed med andre europæiske
selskaber de langsigtede gaskøbskontrakter. Hvis udfaldet af gen-
forhandlingerne afviger fra det forventede udfald, kan det medføre
en væsentlig ændring i prisindekseringen i gaskøbskontrakterne.
Customers & Markets” køb og salg af el kan i højere grad be-
tragtes som en mere ren margin-forretning, hvor indtjeningen
består af en mere eller mindre fast forskel mellem købs- og salgs-
priserne. Prisrisikoen herfra er derfor i overvejende grad relateret til
tidsmæssige forskelle og betragtes derfor som lav.
Risikoen på de fremtidige pengestrømme fra køb og salg af
energi styres med en tidshorisont på op til fem år gennem relative
minimumafdækningskrav i forhold til værdien af eksponeringen.
Ved udgangen af 2013 udgjorde nettoeksponeringen for årene
2014-2018 16,9 mia. kr.
Den meget lave eksponering efter afdækning i 2014 og 2015
samt reducerede eksponering i 2016 er i overensstemmelse med
afdækningsstrategien.
Priseksponering? over for gas, olie og el, mia. kr.
E Kommer
G
3 80
Exploration & Production — Egenproduktion af gas og olie
Exploration & Productions eksponering over for gas og olie forven-
tes at stige over de kommende år som følge af stigende egenpro-
duktion primært relateret til produktionsfelterne Hejre og Laggan-
Tormore, som er under udbygning.
Risikoen på de fremtidige pengestrømme fra gas- og olieeks-
poneringerne betragtes som en direkte prisrisiko og styres med en
tidshorisont på op til fem år gennem relative minimumafdæknings-
krav i forhold til værdien af eksponeringen. Afdækningen af gas- og
olieeksponeringerne sker på en reduceret eksponeringsmængde
for at tage hensyn til kulbrintebeskatning, så den ønskede penge-
strømseffekt efter skat opnås.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Ved udgangen af 2013 udgjorde nettoeksponeringen for årene
2014-2018 23,1 mia. kr.
Priseksponering? over for salg af gas og olie, mia, kr.
É Komme
0,3
0,0
37 LEDELSESBERETNING
ONIHALSONISIH SO QYISIN
Risiko og risikopolitik
Eksponering og afdækning
Thermal Power — Salg af termisk elproduktion
Elprisen bestemmes af brændselspriser, priser på CO.-kvoter og
generelle udbuds- og efterspørgselsforhold, hvor vejrmæssige for-
hold spiller ind.
Risikostyringen vedrørende den termiske elproduktion baseres
på fastlåsning af dækningsbidraget for den fremtidige elproduktion
ved samtidigt at sælge el og købe brændsel og CO,.-kvoter. Den
spread-baserede priseksponering fra elproduktionen styres med
en tidshorisont på op til fem år. Tidshorisonten afspejler de givne
likviditetsforhold for handel på forward-markedet.
Kraftværksporteføljen består af gas-, kul- og biomassefyrede
anlæg i Danmark og Holland. Rentabiliteten af de enkelte kraftvær-
ker vil afhænge af priserne på konkurrerende brændsler, f.eks. gas
og kul.
Ved udgangen af 2013 var 54% af den forventede termiske elpro-
duktion i 2014 prissikret. Nettoeksponeringen for årene 2014-2018
udgjorde 2,5 mia. kr.
Denne aktuelt forholdsvis lave eksponering skyldtes især
ugunstige forhold mellem el- og brændselspriserne, dvs. et lavt
dækningsbidrag. Dette medfører, for en given forventet produktion,
en lav eksponering.
Priseksponering over for termisk elproduktion, mia. kr.
fl Kommer:
0,7
Wind Power — Salg af elproduktion fra vindmøller
I forbindelse med udbygningen af vedvarende energikilder, pri-
mært havmølleparker, vil en væsentlig del af indtjeningen fra
vindkraft komme fra aktiviteter med regulerede priser. De vigtigste
elementer er faste tariffer (Danmark og Tyskland) og garanterede
mindstepriser på grønne certifikater (Storbritannien).
Markedsprisrisikoen, der hovedsageligt kan relateres til salg af
el i Storbritannien, betragtes som en direkte prisrisiko og styres
med en tidshorisont på op til fem år gennem et relativt minimum-
afdækningskrav i forhold til værdien af eksponeringen.
Ved udgangen af 2013 udgjorde faste tariffer og garanterede
mindstepriser på grønne certifikater 77% af de forventede indtæg-
ter fra vindkraftporteføljen over de kommende fem år.
Fordeling af indtægter på elproduktion, %
i DE Er 21%
an KÆRE UAE BE,
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Ved udgangen af 2013 udgjorde nettoeksponeringen for årene
2014-2018 6,5 mia. kr.
Priseksponering over for elproduktion fra vindmøller, mia. kr.
EH Kommerciel eksponering Netoeksponering
LEDELSESBERETNING
ONIHALSONISIH SO QYISIN
Risiko og risikopolitik
Eksponering og afdækning
Valutakurser
Hovedparten af DONG Energy's aktiviteter medfører eksponering
over for udsving i valutakurser.
Valutaeksponeringer opgøres på basis af forholdsvis sikre pen-
gestrømme primært afledt af:
=… Prissikrede energieksponeringer
-=. Lånoptagelse i udenlandsk valuta
==. Kapital- og driftsudgifter betalt i udenlandsk valuta
-=. Uudnyttede skattefradrag i udenlandske selskaber
Valutaeksponeringerne opgøres løbende for koncernen som hel-
hed. Det tilstræbes at minimere eksponeringerne via terminskon-
trakter, swaps og optioner.
Risikorammen baseres på maksimale accepterede ekspone-
ringsværdier efter afdækninger for hver valuta (EUR undtaget),
såvel samlet som på årsbasis over de kommende tre år.
Ved udgangen af 2013 var hovedparten af valutaeksponeringerne
fra forholdsvis sikre pengestrømme afdækket. De væsentligste va-
lutaer er GBP, USD og NOK.
Eksponering over for valutakurser, mia. kr.
i Komrnerciel eksponering
Rentesatser
DONG Energy's renterisici relaterer sig til
=. Rentebærende gældsforpligtelser
=. Rentebærende aktiver
== Finansielle prissikringer
Koncernen ønsker at begrænse effekten af renteændringer. Således
er låneporteføljen (inklusiv hybridkapital) overvejende fastforrentet
ved udgangen af 2013. Renterisikoen styres aktivt gennem et mål
for nettogældens varighed.
Ved udgangen af 2013 var 78% af DONG Energy's gæld fastfor-
rentet. Låneporteføljen havde en gennemsnitlig tid til udløb på ca.
9 år, hvilket er et udtryk for, at DONG Energy har søgt at mindske
refinansieringsrisikoen.
Rentebærende aktiver består i overvejende grad af korte danske
realkreditobligationer.
Ved en parallel stigning i rentekurven på 1 procentpoint vil
DONG Energy's nettorenteomkostning i 2014 stige med 1 mio. kr.,
mens markedsværdien af nettogælden og hybridkapitalen vil falde
med 3,5 mia. kr. Dette kan ses i forhold til en samlet årlig renteom-
kostning på ca. 2,2 mia. kr.
Market Trading
Når koncernens ønskede afdækningsniveau er fastlagt, har funk-
tionen Market Trading ansvaret for at eksekvere de fysiske og
finansielle handler i markedet. Det er ikke altid muligt at afdække
de overførte prisrisici fuldt ud. DONG Energy har derfor en vis til-
bageværende eksponering afledt af disse aktiviteter.
Funktionen balancerer desuden de fysiske mængder på mar-
kedet og tager i mindre omfang positioner for løbende at være
til stede i markederne og herved opnå en mere detaljeret mar-
kedsindsigt. Herudover har DONG Energy påtaget sig rollen som
market maker på det danske elmarked, hvilket indebærer yderligere
markedsrisici.
Rammerne for Market Trading er baseret på Value-at-Risk (VaR)
og Stress, der måler risikoen for tab på porteføljen fra dag til dag,
opgjort på dagsværdi basis.
VaR opgøres som det maksimale tab med 95% sandsynlighed
inden for én handelsdag og måler dermed risikoen under normale
markedsforhold. Stress opgøres som det værste tab inden for én
handelsdag baseret på alle faktiske prisbevægelser siden 1. januar
2006 og viser dermed risikoen under mere ekstreme markedsfor-
hold.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
For perioden 2014-2018 udgør 1-dags 95% VaR 87 mio. kr. før af-
dækninger og 7 mio. kr. efter afdækninger. Eksterne afdækninger
reducerer VaR og Stress med mere end 90%.
Eksponering over for energipriser i Market Trading, mio. kr.
I Kommerciel eksponering Neltoeks
87
LEDELSESBERETNING
ONIHALSONISIH SO QYISIN
Risiko og risikopolitik
Eksponering og afdækning
Likviditets- og finansieringsrisici
Gennemførelse af DONG Energy's strategi forudsætter finansiering
i form af låneoptagelse udover de frie pengestrømme, der gene-
reres fra driften, samt frasalg af aktiver. Refinansieringsrisikoen
mindskes ved at have en diversificeret sammensætning af gælden
(se side 34) og dens forfaldsprofil.
DONG Energy fastsætter størrelsen af likviditetsberedskabet
med henblik på at kunne møde alle forpligtelser, herunder at kunne
gennemføre påbegyndte og planlagte investeringer, i en længere
periode (1-2 år) i et stress-scenarie, hvor DONG Energy's økonomi
udvikler sig værre end ventet, og hvor der f.eks. som følge af en ny
dyb finanskrise ikke kan gennemføres ny låneoptagelse.
Ved udgangen af 2013 udgjorde likviditetsberedskabet 34,7 mia.kr.,
hvoraf 17,4 mia. kr. var bindende kreditfaciliteter og 17,3 mia. kr.var
likvider og værdipapirer, der frit kan disponeres over.
Forfaldsprofil, mia. kr.
Kreditrisici
DONG Energy søger at begrænse sine kreditrisici ved systematisk
at kreditvurdere sine modparter inden for energihandel og de fi-
nansielle aktiviteter, ved at benytte finansielle standardkontrakter
og ved at stille krav om sikkerhed. De tildelte kreditrammer overvå-
ges løbende, og der følges dagligt op på modparterne.
Overvågning af modparter og tildeling af kreditrammer sker ud
fra rammer fastsat af bestyrelsen og direktionen. For de væsentlige
modparter kræves en intern kreditvurdering. Informationer fra eks-
terne kreditvurderingsbureauer, offentlig tilgængelig information
og egne analyser indgår i fastlæggelsen af den interne rating samt
i vurderingen af, hvor omfattende engagementet med de enkelte
modparter må være.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
40
DONG Energy har ikke haft tab på enkeltstående større modparter
i løbet af 2013, og på trods af en stadigt stigende andel af mislig-
holdt gæld i private husholdninger og kun et marginalt fald i kon-
kurser for erhvervskunder, forblev restancer i forhold til omsætning
for detailkundesegmentet på et uændret niveau sammenlignet
med 2012.
For et samlet billede af kreditkvaliteten ved udgangen af 2013
henvises til note 6.3 i koncernregnskabet.
LEDELSESBERETNING
ONIHALSONISIH SO QYISIN
Risici vedrørende drift, regulering og personale
Udvikling og opførelse af produktionsanlæg
Der er en række væsentlige risici forbundet med DONG Energy's
udvikling og opførelse af nye produktionsanlæg. Værdiskabelsen i
nye projekter er i høj grad afhængig af de rigtige tekniske og kom-
mercielle løsninger, overholdelse af investeringsbudgetter samt
rettidig produktionsstart på nye anlæg.
De største investeringer er primært i offshore anlæg. Da så-
danne investeringer er afhængige af havbundens beskaffenhed og
gode vejrforhold, er investeringerne naturligt behæftet med en vis
usikkerhed. Dertil kommer afhængigheden af kommercielle part-
nere, leverandører, underleverandører og installationsfartøjer, som
alle kan være kilde til både budgetoverskridelser og forsinkelser.
DONG Energy søger at reducere risikoen forbundet med udvik-
ling og opførelse af nye anlæg ved at indgå faste kontrakter på en
stor del af investeringsbudgetterne inden igangsættelse samt ved
at inkludere en reserve til mulige uforudsete udgifter. Derudover
inddrages erfaringer fra tidligere projekter.
Siri reparation
I midten af 2009 blev der konstateret revner i den såkaldte spon-
son, som er en ”næse” på den undersøiske olietank under Siri
platformen. I januar 2010 blev der gennemført en understøtning
og stabilisering af den beskadigede sponson for at forebygge yder-
ligere revnedannelse. Produktionen fra Siri-området blev herefter
genoptaget parallelt med planlægning og udførelse af reparatio-
nen, men med skærpede krav til sikkerheden.
I juli 2013 blev der konstateret yderligere en revne i sponsonen.
Af sikkerhedsmæssige årsager blev produktionen fra Siri og de
nærliggende satellitfelter indstillet, og platformen blev midlertidigt
nedmandet. Efter grundige analyser, øget forståelse af den iden-
tificerede revne samt opdaterede beregninger af konstruktion og
bærekraft blev Siri platformen bemandet igen. Olieproduktionen er
genoptaget i starten af 2014 fra satellitfelterne Nini og Cecilie med
skærpede krav til sikkerheden.
Der er væsentlig usikkerhed forbundet med reparationen af Siri
platformen i relation til både tidsplan og omkostninger. Det skyl
des hovedsageligt, at en stor del af projektet følger komplicerede
installationsprocedurer, som ydermere kræver forholdsvis gode
vejrforhold.
Daglige inspektioner af platformen og grundige planlægnings-
procedurer er med til at mindske den fremtidige risiko. Reparati-
onsarbejdet forventes færdiggjort i løbet af sommeren 2014, hvor-
efter fuld produktion forventes at kunne genoptages.
4. Drift og vedligeholdelse af produktionsanlæg
En vigtig faktor for rentabiliteten på produktionsanlæggene er
rådigheden, der blandt andet afhænger af anlæggenes alder og til-
stand samt en jævnlig målrettet vedligeholdelsesstrategi. De væ-
sentligste risici ved drift og vedligeholdelse relaterer sig primært
til DONG Energy's offshore produktionsanlæg, hvor vejrforhold,
produktionskapacitet på relateret infrastruktur, aldrende facilite-
ter, specialdesignede komponenter og i nogle tilfælde behov for
specialfartøjer til udførelse af reparationer kan medføre kostbare
og tidskrævende operationer. I løbet af 2013 har DONG Energy
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
oplevet kabelbrud på offshore vindparker samt en række nedluk-
ninger af produktion på olie- og gasfelterne, der primært har været
forårsaget af tekniske og sikkerhedsmæssige forhold.
Derudover er der risiko for nedbrud på de danske kraftværker.
Rådigheden på kraftværkerne er essentiel i forhold til at kunne ud-
nytte den daglige udvikling på elprismarkedet optimalt.
DONG Energy søger at mindske risikoen ved at udføre planlagt
vedligeholdelse på dage med gunstige vejrforhold og ved løbende
at forbedre mulighederne for sikker adgang i dårlige vejrforhold.
Derudover arbejdes der på kontrakter vedrørende jack-up fartøjer
for at sikre den fornødne kapacitet i forhold til udførelse af daglig
drift og vedligeholdelse fremover.
DONG Energy søger at reducere risikoen for nedbrud på kraft-
værker ved løbende vedligeholdelse og inspektioner af anlæggene.
Desuden kan el- og varmeproduktion ofte overtages af et andet
kraftværk i tilfælde af nedbrud.
5. Genforhandling af olieindekserede gaskontrakter
DONG Energy er part i en række lange kontrakter vedrørende køb
af gas. Kontraktprisen på flere af disse er indekseret i forhold til
olieprisen, hvilket historisk set også har været tilfældet for salgs-
prisen til slutkunderne. Gasmarkedet har imidlertid udviklet sig i
en retning, hvor olie- og gasprisen ikke længere følges ad, og slut-
kundernes efterspørgsel prissættes nu i overvejende grad i forhold
til markedsprisen på de likvide gasbørser.
DONG Energy genforhandler løbende de omtalte kontrakter
med henblik på at nedbringe købsprisen til et konkurrencedygtigt
niveau. Prisreduktionen er dog afhængig af formuleringen i de
enkelte kontrakter, og der eksisterer derfor en risiko for, at DONG
Energy ikke er i stand til at opnå en pris, der er på niveau med mar-
kedsprisen for gas. I slutningen af 2012 og i 2013 er genforhandlin-
gerne af tre kontrakter afsluttet. I løbet af 2014 og 2015 forventes
yderligere seks kontrakter genforhandlet.
EF Regulatoriske risici
De regulatoriske vilkår i de lande, hvor DONG Energy har aktivi-
teter har betydning for DONG Energy's strategiske muligheder og
dermed også for den fremtidige indtjening. DONG Energy er aktiv
i flere forskellige lande i Nordvesteuropa, hvilket reducerer risikoen
for, at aktiviteterne rammes af væsentlige ændringer i de regula-
toriske rammer. Lande i Nordvesteuropa har tradition for ikke at
ændre økonomiske regimer for realiserede investeringer.
DONG Energy har ligeledes aktiviteter i flere led i værdikæ-
den, hvilket bidrager til at reducere virkningerne af regulatoriske
ændringer i enkelte dele af denne. Koncernen følger den politiske
og regulatoriske udvikling tæt i landene inden for det geografiske
fokusområde og afgiver høringssvar på lov- og andre regulerings-
forslag, der har væsentlig betydning for selskabet. Derudover går
DONG Energy i dialog med politikere og myndigheder i situationer,
hvor selskabet kan bidrage med relevant viden. DONG Energy er
medlem af brancheorganisationer, der har kontakt til politikere og
myndigheder i de forskellige lande, hvor koncernen har aktiviteter.
LEDELSESBERETNING
ONIHALSONISIH SO QYISIN
Konvertering til biomasse
Den primære risiko ved konvertering af de danske centrale kraft-
værker til biomasse vedrører den afgiftsmæssige behandling af
biomasse. Derudover er den generelle bæredygtighed også vigtig,
omend den ikke forventes at være en potentiel barriere, da DONG
Energy allerede på nuværende tidspunkt kun indkøber biomasse
baseret på bæredygtig produktion.
DONG Energy har løbende dialog med de relevante myn-
digheder ikke mindst Energistyrelsen vedrørende bæredygtig-
hedskriterier for biomasse for at reducere risikoen. En yderligere
imødegåelse af risikoen er opnået ved etableringen af et certifi-
kationssystem for træpiller gennem industrielt samarbejde med
Sustainable Biomass Partnership.
FE Vejret
DONG Energy's to elproducerende forretningsområder Wind Power
og Thermal Power er i nogen grad eksponeret over for vejrforhol-
dene.
Thermal Power er primært eksponeret i forhold til vintertem-
peraturen i Nordvesteuropa og mængden af nedbør i Sverige og
Norge. Sidstnævnte er bestemmende for udviklingen i hydroba-
lancen, som definerer mængden af el genereret med meget lave
omkostninger. I år med meget høje vintertemperaturer samt store
mængder nedbør i Sverige og Norge kan Thermal Power opleve
fald i indtjeningen.
I Wind Power er eksponeringen primært over for vindforholdene
i Danmark, Storbritannien og Tyskland. Eksponeringen kan ind-
deles i tre grupper:
" Årlige vindforhold: Det gennemsnitlige energiindhold i vinden
kan variere fra år til år
==. Lokale vindforhold: Denne eksponering relaterer sig hovedsage-
ligt til de vindmålinger og estimater, der udarbejdes i forbindelse
med nye projekter. Der er en vis usikkerhed forbundet med må-
leudstyret, lokale atmosfæriske forhold samt variationer i vind-
hastigheden over tid
-=. Vindforhold i geografisk fokusområde: DONG Energy's produk-
tionsanlæg er primært placeret i Nordeuropa, hvor vejr- og vind-
forhold i nogen grad er korreleret. Dette medfører, at hvis det
gennemsnitlige vindindhold er mindre end normalt, så kan hele
porteføljen potentielt blive påvirket
Salget af el i Thermal Power afdækkes så vidt muligt på forward-
markedet for at reducere risikoeksponeringen over for udsving i
vejrforholdene. I Wind Power fokuseres der på at støtte udvikling
og afprøvning af bedre og mere præcist måleudstyr for at mindske
usikkerheden i forhold til den forventede vindressource på nye
projekter.
EF Partnerskaber i Wind Power
Partnerskabsstrategien er en vigtig brik i forhold til at nå det stra-
tegiske mål om 6,5 GW installeret offshore vindkapacitet i 2020.
En række strategiske risici og procesrisici er relateret hertil. Disse
kan komme til udtryk i form af forsinkelse på frasalg af ejerandele,
manglende interesse fra investorer eller regulatoriske/kontraktuelle
restriktioner.
DONG Energy's ledelse har stort fokus på partnerskaberne, og
der er til varetagelse af opgaven etableret en organisatorisk enhed,
som håndterer alle processer i forhold til indgåelse af fremtidige
partnerskaber.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Offshore wind Cost of Electricity
DONG Energy er eksponeret over for udviklingen i offshore vind-
markedet og dettes konkurrenceevne i forhold til andre typer
energi. Offshore vindmarkedet er stadig i en modningsfase, hvor
nye teknologier og koncepter løbende udvikles for at nedbringe de
langsigtede omkostninger til et konkurrencedygtigt niveau.
Wind Power søger at reducere omkostningsniveauet ved lø-
bende at øge effektiviteten i sine processer og projektplanlægning
samt ved at fokusere på udvikling af nye teknologier og metoder.
Derudover introducerede DONG Energy konceptet Standard Wind
Farm i slutningen af 2013, som skal hjælpe til at nedbringe om-
kostninger til både konstruktion og efterfølgende vedligeholdelse
og dermed til industrialisering af offshore vindmarkedet. Læs mere
i afsnittet Konkurrencedygtig energi på side 15.
IT-sikkerhed
Afhængigheden af IT-systemer er høj, og en stor del af virksomhe-
dens opgaver vil være vanskelige eller umulige at udføre uden un-
derstøttende IT-systemer. Øgede krav om tilgængelighed uden for
arbejdstid og -sted øger risikoen for forsøg på uautoriseret adgang
og kan resultere i, at DONG Energy bliver udsat for datatyveri, in-
dustrispionage, afpresning, mv.
Til styring af kraftværker, vindparker, transformerstationer mv.
er tekniske IT-systermer (ICS) afgørende for den daglige drift. Ned-
brud eller uautoriserede ændringer i ICS-systemernes funktionali-
tet kan f.eks. medføre, at et kraftværk ikke kan producere.
Risikoen forbundet med administrative IT-systemer reduceres
ved at basere IT-sikkerhed på internationalt anerkendte standar-
der, f.eks. ISO-27001/27002, og interne procedurer og retnings-
linjer på standarden ITILv3. Retningslinjerne stiller store krav til
håndtering af ændringer, problemer og hændelser samt sikker-
hedskopiering mv. Derudover sikkerhedsopdateres IT-systemerne
løbende, logning er aktiveret på alle kritiske transaktioner, hard-
diske på pc'er er krypterede, anti-virus og anti-spam er installeret
mv.
Risikoen forbundet med ICS-systemer reduceres ved hjælp af
en governance model, der entydigt beskriver ansvars- og opgave-
fordelingen mellem forretningsområderne og IT-afdelingen. Hånd-
tering af systemerne er dokumenteret i ”Code of Conduct for ICS”.
ICS-systemerne er ikke forbundet med internettet, og de testes
regelmæssigt.
Miljø
Som energivirksomhed påvirker DONG Energy miljøet i væsentlig
grad, og koncernen er derfor forpligtet over for samfundet til at
arbejde langsigtet og systematisk med at begrænse denne på-
virkning. Hensyn til klimaet og miljøet er integreret i koncernens
aktiviteter og beslutningsprocesser.
Identifikation og reduktion af potentielle miljømæssige risici
og sociale risici er et lovkrav ved store projekter som eksempelvis
opførelse af vindparker og ved efterforsknings- og produktionsak-
tiviteter. Sådanne undersøgelser (Vurdering af Virkning på Miljøet,
VVM) medvirker til at opfylde målet om en lav miljøpåvirkning.
DONG Energy har en miljøpolitik for dels at minimere den mil-
jømæssige påvirkning, dels at tilstræbe en løbende optimering af
systemer og processer herfor. Politikken følges op af internationale
certificerede ledelsessystemer i de dele af koncernen, hvor det
giver værdi, og hvor der er de største risici. Ledelsesstandarden
ISO 14001 anvendes bl.a. på alle danske el- og varmeproducerende
anlæg, i eldistributionen og ved koncernens olie- og gasaktiviteter.
LEDELSESBERETNING
ONIHALSONISIH SO QYISIN
I DONG Energy arbejdes der systematisk med registrering og
håndtering af miljøuheld, og koncernen har et system til risikovur-
dering og opfølgning i forbindelse med hændelser.
Medarbejdernes sikkerhed
DONG Energy ser et stimulerende og sundt arbejdsmiljø og et højt
sikkerhedsniveau på arbejdspladsen som forudsætninger for at
drive en ansvarlig og effektiv virksomhed. Derfor er sikkerhed in-
tegreret i værdigrundlaget, og der arbejdes løbende på at forbedre
sikkerhedsresultaterne gennem forebyggelse, træning, uddannelse
og involvering af medarbejderne for at fastholde en kultur, hvor
arbejdet udføres "The safe way or no way”.
DONG Energy anvender i udstrakt grad leverandører, særligt i
forbindelse med større byggeprojekter som opførelse af vindparker
samt olie- og gasanlæg. Der fokuseres og følges op på leverandø-
rers sikkerhed på linje med sikkerheden for egne medarbejdere.
For at minimere risikoen for ulykker arbejdes der systematisk
med at registrere, risikovurdere og håndtere både ulykker og tæt-på
hændelser samt observationer om farlige forhold for både egne og
leverandørers medarbejdere. Viden herfra anvendes løbende til at
igangsætte nye initiativer for at minimere relevante risici. Initiati-
verne har resulteret i en mærkbart faldende ulykkesfrekvens gennem
de seneste år. Læs mere i afsnittet Mennesker i centrum på side 18.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Adgang til talent og kritiske kompetencer
DONG Energy beskæftiger en lang række stærkt specialiserede
medarbejdere, hvis kompetencer er meget efterspurgte på det in-
ternationale arbejdsmarked. Det gælder særligt inden for olie- og
gasbranchen, hvor der er en generel mangel på specialister, og
inden for offshore vind, hvor DONG Energy's markedsposition gør
medarbejderne særligt attraktive. I 2013 har den frivillige medar-
bejderomsætning i DONG Energy været svagt stigende. Samlet set
betyder det, at adgangen til de kritiske kompetencer, der skal sikre
virksomhedens fremtidige vækst, er forbundet med risiko.
Det vurderes, at stigningen i antallet af opsigelser fra medar-
bejdere er afledt af de økonomiske udfordringer i 2012, som DONG
Energy har imødegået det seneste år bl.a. ved organisationstil-
pasninger. Det underbygges af, at antallet af opsigelser fra med-
arbejderne faldt i slutningen af 2013. For at øge både fastholdelse
og tiltrækning af kompetencer erstattes den generelle branding af
DONG Energy som arbejdsplads af en mere målrettet opbygning
af en rekrutterings-pipeline samt intensiveret arbejde med talent-
og ledelsesudvikling. Samtidig arbejdes der på at introducere et
medarbejderaktieprogram, der skal øge fastholdelsen og samle
organisationen om arbejdet frem mod den planlagte børsnotering
(se Corporate Governance side 46).
Ure
Der henvises til ofdlisten på side 129 for forklaring af
ERE H ER
LEDELSESBERETNING
ONIHALSONISIH SO QYISIN
Lovpligtig redegørelse for virksomhedsledelse, jf. årsregnskabslovens & 107c
Corporate governance
Som statsligt aktieselskab har DONG Energy udarbejdet denne
lovpligtige redegørelse om selskabets ledelse og styring i overens-
stemmelse med årsregnskabslovens & 107c.
Redegørelsen beskriver selskabets ledelsesstruktur og hvordan
denne understøtter virksomhedens strategi og målsætninger. End-
videre forklares politik for aflønning af koncernledelsen med fokus
på, hvordan denne fremmer strategien og værdiskabelsen.
DONG Energy's corporate governance bygger på bl.a. selskabs-
loven, årsregnskabsloven, værdipapirhandelsloven, selskabets
vedtægter mv.
DONG Energy har som udgangspunkt valgt at følge ”Anbefa-
linger for god Selskabsledelse” som offentliggjort af den danske
Komite for god Selskabsledelse i maj 2013. Nedenfor har selskabet
i overensstemmelse med følg-eller-forklar-princippet redegjort for
efterlevelsen af dette kodeks.
Ledelsesorganer og komiteer i DONG Energy
benerel
| forsoning
bones. |
korme
Lem Besisrelsen
| [rr]
g bedere. Hesislope og
re komite — histkokomte
konen. fomilinee intern
lerelse bomme sen
Aktionærer og kapitalstruktur
Bestyrelsen vurderer regelmæssigt, hvorvidt DONG Energy's kapi-
talstruktur er i overensstemmelse med aktionærernes og koncer-
nens interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur,
som understøtter koncernens strategi for lønsom langsigtet vækst
og værdiskabelse.
I februar 2013 offentliggjorde DONG Energy en finansiel hand-
lingsplan, hvor et af målene var tilførsel af yderligere kapital. I
forlængelse heraf har den danske stat ved Finansministeriet og
DONG Energy A/S den 29. november 2013 indgået en investe-
ringsaftale med investeringsbanken Goldman Sachs og de danske
Ejeroversigt pr. 31.12.2015
pensionsselskaber Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP) og PFA
Pension Forsikringsaktieselskab om tilførsel af egenkapital på i alt
11 mia. kr. ved tegning af nye aktier. Som led i investeringsaftalen
er der mellem den danske stat og de nye investorer indgået en
aktionæroverenskomst, som træder i kraft ved gennemførelsen af
investeringsaftalen.
De eksisterende mindretalsaktionærer fik mulighed for at
deltage i kapitaludvidelsen, således at deres ejerandele i DONG
Energy kunne fastholdes. SEAS-NVE Holding, Syd Energi, Nyfors
Entreprise og Insero Horsens har på den baggrund valgt at deltage
i kapitaludvidelsen med et samlet beløb på 2,0 mia. kr. Det er end-
videre forventningen, at der etableres et aktieprogram for ledere og
medarbejdere i DONG Energy, som vil være baseret på tegning af
aktier, jf. afsnittet om vederlag nedenfor.
Aktivt ejerskab
Det indgår i DONG Energy's politikker at udvikle og vedligeholde
gode relationer til alle sine interessenter, idet sådanne relationer
vurderes at have væsentlig betydning for selskabets udvikling.
Selskabet har udarbejdet en række politikker inden for kommu-
nikation, personaleforhold, forretningsetik, sikkerhed samt ansvar-
lighed overfor kunder og samfundet som helhed.
Staten udøver som hovedaktionær sit ejerskab i overensstem-
melse med principperne i publikationen ”Staten som aktionær” fra
januar 2004.
Så længe aktiemajoriteten i selskabet er ejet af den danske
stat, kan DONG Energy's bestyrelsesformand i overensstemmelse
med selskabets vedtægter videregive fortrolige oplysninger til Fi-
nansministeren, der repræsenterer staten som aktionær, hvis det
sker i overensstemmelse med lovgivningen og er i selskabets inte-
resse. Det muliggør bl.a., at selskabets ledelse kan involvere staten
i større strategiske beslutninger.
De nye investorer og nuværende investorer med en ejerandel på
over 1% vil efter gennemførelsen af investeringsaftalen på måneds-
og kvartalsbasis modtage detaljeret information om selskabets drift
og resultater. Investorerne vil endvidere modtage udvalgt informa-
tion, som måtte blive distribueret til andre aktionærer eller bestyrel-
sen, og som har betydning for de nye investorers udøvelse af deres
rettigheder i henhold til investeringsaftalen og aktionæroverenskom-
sten. Udlevering af information forudsætter, at der ikke er eller vil
opstå en interessekonflikt, og vil være underlagt fortrolighed.
Beslutningsprocessen på generalforsamlingen og i bestyrelsen
vil som udgangspunkt følge de almindelige regler i selskabsloven,
men inden for en række nærmere definerede områder har Goldman
Sachs fået en udvidet mindretalsbeskyttelse.
Forventet ejeroversigt 2014
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
LEDELSESBERETNING
HITIOHLNON INHILNI SO ISTIO I SAVNSTIS
Goldman Sachs skal således give samtykke til ændringer i ved-
tægterne, ligesom en række bestyrelsesbeslutninger forudsætter
samtykke fra Goldman Sachs. Det drejer sig bl.a. om væsentlige
afvigelser fra den forretningsplan, der ligger til grund for de nye
investorers investering i DONG Energy, herunder opstart af ny
virksomhed inden for nye forretningsområder eller i lande, hvor
koncernen ikke er til stede i dag. Det samme gælder større opkøb,
frasalg og investeringer, der ikke indgår i forretningsplanen, større
investeringer inden for Exploration & Production, væsentlige ud-
stedelser af ny kapital og hybridkapital mv. samt ændringer i den
registrerede direktion.
Nomineringskomite
Efter hvert års ordinære generalforsamling etableres en Nomi-
neringskomite med seks medlemmer: Bestyrelsesformanden og
næstformanden samt fire medlemmer udpeget af hver af de fire
største navnenoterede aktionærer.
Nomineringskomiteen vurderer bestyrelsens sammensætning
og fremlægger anbefalinger om valg af egnede bestyrelseskandi-
dater for aktionærerne på den ordinære generalforsamling.
Komiteen har afholdt et møde i 2013. Forretningsordenen for
Nomineringskomiteen kan findes på dongenergy.com/god sel-
skabsledelse.
Bestyrelse
DONG Energy har en todelt ledelsesstruktur, bestående af en be-
styrelse og en direktion.
Bestyrelsen havde ved udgangen af 2013 af 11 medlemmer. Syv
er valgt af generalforsamlingen, fire af medarbejderne. Bestyrelsen
vil efter de omtalte tre nye investorers indtræden i ejerkredsen be-
stå af 12 medlemmer, hvoraf otte vælges af generalforsamlingen.
I forbindelse med gennemførelsen af investeringsaftalen vil
der ved en vedtægtsændring blive åbnet for, at observatører kan
deltage i bestyrelsens møder, og koncernsproget forventes samti-
dig ændret til engelsk, således at arbejdssproget i bestyrelsen er
engelsk.
En observatør vil efter vedtægtsændringen kunne deltage aktivt
i bestyrelsesmøder og i møder i bestyrelsens komiteer, men vil ikke
have stemmeret. Observatøren vil heller ikke indgå i opgørelsen
af, om et beslutningsdygtigt antal medlemmer deltager i mødet.
Bestyrelsen vil kunne beslutte, at en observatør skal have adgang
til samme materiale, som tilgår bestyrelsen eller en af bestyrelsens
komiteer. En observatør vil ikke få noget vederlag og vil skulle un-
derskrive en sædvanlig fortrolighedserklæring.
Selskabets gældende vedtægter kan findes på
dongenergy.com/vedtaegter.
Oplysninger om bestyrelsesmedlemmerne, herunder disses an-
sættelser og tillidshverv, kan findes på side 50-51.
Bestyrelsen varetager den overordnede ledelse af selskabet. Be-
styrelsen fastlægger selskabets overordnede mål og strategi og har
ansvaret for at ansætte en kvalificeret direktion. Bestyrelsen træffer
beslutning om større investeringer og frasalg, kapitalgrundlag, væ-
sentlige politikker, kontrol- og revisionsforhold, risikostyring samt
væsentlige driftsforhold. Bestyrelsens og bestyrelsesformandens
opgaver er fastlagt i bestyrelsens forretningsorden, som en gang
årligt gennemgås og opdateres af den samlede bestyrelse.
DONG Energy lægger vægt på, at bestyrelsens medlemmer har
betydelig viden og erfaring fra ledelseshverv i større danske og
udenlandske erhvervsvirksomheder med en bred vifte af aktivitets-
områder, herunder aktiviteter på områder, som har direkte relation
til selskabets forretningsområder.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Bestyrelsen gennemfører hvert år en selvevaluering. Den har
bl.a. fokus på, om alle relevante kompetencer er repræsenteret i
bestyrelsen, og om kompetencerne udnyttes og udvikles i bestyrel-
sesarbejdet. Endvidere er der fokus på arbejdsklima og samarbejde
i bestyrelsen samt på tilrettelæggelse og gennemførelse af besty-
relsesarbejdet.
Bestyrelsen har afholdt 12 møder i 2013.
Direktion og koncernledelse
Administrerende direktør Henrik Poulsen og koncernøkonomi-
direktør Marianne Wiinholt udgør den registrerede direktion i
DONG Energy A/S. Oplysninger om direktørerne, herunder deres
nuværende og tidligere ansættelser samt øvrige ledelseshverv, kan
findes på side 49.
Bestyrelsen fastsætter de nærmere retningslinjer for direktio-
nen, herunder arbejdsfordelingen mellem bestyrelsen og direktio-
nen samt direktionens beføjelser til at indgå aftaler for selskabet.
Bestyrelsen evaluerer løbende den administrerende direktørs
arbejde ved opfølgning på selskabets udvikling set i forhold til
strategi og målsætninger. En gang årligt evaluerer bestyrelses-
formanden og den administrerende direktør samarbejdet mellem
bestyrelse og direktion, herunder rapportering og kommunikation.
Direktionen varetager den daglige ledelse gennem koncernle-
delsen, som udover direktionen omfatter direktørerne for selska-
bets fire forretningsområder.
Vederlagskomite
Bestyrelsen har nedsat en Vederlagskomite, som består af for-
manden for bestyrelsen samt yderligere to medlemmer af denne.
Medlemmerne vælges for et år ad gangen. Den administrerende
direktør og HR-direktøren deltager i komiteens møder.
Komiteen bistår bestyrelsen med at opfylde sine forpligtelser
i forbindelse med udarbejdelse og gennemførelse af selskabets
vederlagspolitik. Komiteen skal herunder vurdere og udarbejde
indstillinger om koncernledelsens lønregulering, seneste og kom-
mende års bonus, anvendelse af fastholdelsesordninger for nøgle-
personer, anvendelse af engangsgodtgørelser til koncernledelsen
samt anvendelse og introduktion af nye kompensationselementer
til medarbejdere i koncernens Leadership Forum (top 300).
Vederlagskomiteens primære fokusområde i 2013 var en gen-
nemgang og opdatering af selskabets kompensationsmodel for
Leadership Forum. I dette arbejde er Rigsrevisionens gennemgang
(Beretning nr. 4/2012 om DONG Energy A/S) af selskabets kom-
pensationsforhold taget i betragtning.
Komiteen konkluderede, at den øverste gruppe af direktører har
en samlet aflønning, der er lavere end for sammenlignelige stil-
linger i de store danske børsnoterede virksomheder, mens øvrige
direktører og ledere har en samlet aflønning på niveau med sam-
menlignelige positioner.
Herudover vurderede komiteen, at selskabets nuværende per-
formancebaserede aflønning, baseret på økonomisk og forretnings-
mæssig værdiskabelse, sikrer overensstemmelse mellem ejernes
og ledernes interesser, men at det er muligt at skabe endnu større
og et mere forretningsrelevant interessesammenfald ved etablering
af et mere langsigtet incitamentsprogram.
Endelig har komiteen haft fokus på at styrke selskabsledelsen
relateret til engangsvederlag og enkeltstående bonuselementer
(typisk fastholdelsesordninger), der ikke er anvendt i standardvil-
kår for ledelse og medarbejdere. Omfanget af sådanne ordninger
skal begrænses, således at der ikke kan skabes tvivl om, at udbeta-
lingen af de forskellige kompensationselementer er relevante.
LEDELSESBERETNING
HITIOHLNON INHILNI SO ISTIO I SAVNSTIS
Komiteen har afholdt to møder i 2013. Kommissoriet for Veder-
lagskomiteen kan findes på dongenergy.com/god. selskabsledelse.
Vederlag
DONG Energy's vederlag til bestyrelsen omfatter alene fast afløn-
ning, mens den for koncernledelsen omfatter både fast og incita-
mentsbaseret aflønning. Den incitamentsbaserede aflønning er en
kontant variabel løn (bonus), der følger regnskabsåret. Bonus kan
som udgangspunkt maksimalt udgøre 30% af den faste årsløn.
Hverken bestyrelse eller koncernledelse har hidtil haft adgang
til at købe aktier i DONG Energy A/S, og selskabet har ikke udstedt
optioner eller warrants. Et aktieprogram for ledere og medarbej-
dere forventes imidlertid etableret i februar 2014. Formålet med
programmet er at bringe medarbejdernes, herunder i særdeleshed
ledelsens, incitamenter på linje med aktionærernes og herved un-
derstøtte værdiskabelsen frem mod den planlagte børsnotering af
selskabet.
Gennem aktieprogrammet får omkring 250 ledende medarbej-
dere mulighed for at tegne aktier i DONG Energy A/S for et beløb
svarende til 60-100% af deres årsløn, afhængigt af ledelsesniveau.
De ledende medarbejdere skal betale samme kurs som de omtalte
nye investorer. Øvrige medarbejdere får mulighed for at tegne ak-
tieri DONG Energy A/S for op til en værdi på 40.000 kr. Medarbej-
derne tilbydes en rabat på 25% i forhold til den kurs, som både de
nye investorer og de ledende medarbejdere betaler.
Hvis alle ledere og medarbejdere udnytter muligheden for at
tegne aktier fuldt ud, vil der skulle udstedes nye aktier til en samlet
værdi på ca. 450 mio. kr. til brug for etablering af programmet.
Heraf vil ca. halvdelen vedrøre de ledende medarbejdere.
Enten ved en børsnotering eller senest i 2018 får de ledere og
medarbejdere, som har tegnet aktier, mulighed for at få tildelt et
antal gratis aktier, der afhænger af den enkeltes køb af aktier og
den økonomiske udvikling i DONG Energy i forhold til 10 sammen-
lignelige europæiske energiselskaber. Antallet af gratisaktier kan
højst udgøre 125% af det antal aktier, den enkelte køber i 1. halvår
2014. Dette maksimum opnås, hvis DONG Energy's performance
er den bedste blandt de 11 selskaber, som indgår i ovennævnte
sammenligning. Hvis en børsnotering ikke bliver gennemført, kan
ledere og medarbejdere sælge deres aktier, herunder gratisaktier,
tilbage til selskabet til fair markedsværdi, der opgøres af en uaf-
hængig tredjemand.
Oplysninger om vederlag til bestyrelsens medlemmer og kon-
cernledelsen findes i koncernregnskabets note 2.5.
De anvendte bonusmål for koncernledelsen er relateret til sel-
skabets økonomiske og forretningsmæssige resultatskabelse samt
i selskabets strategiske fokus på sikkerhed. Resultaterne måles
ved afkast af investeret kapital (ROCE), driftsmæssige resultater
(FFO) og nedbringelse af ulykkesfrekvensen (LTIF). Hertil kommer
individuelle strategiske resultatmål, eksempelvis gennemførelsen
af konkrete udviklings- og anlægsprojekter.
Af tabellen fremgår kombinationen af disse forskellige typer
bonusmål for den administrerende direktør. De anvendte bonusmål
understøtter DONG Energy's langsigtede strategiske mål.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Bonusmål for administrerende direktør i 2013
Afkast af investeret kapital (ROCE) 20%
Koncernens driftsmæssige resultater — FFO 20%
Investeringsprojekter — On-time / On-budget 20%
Ulykkesfrekvens (LTIF) 8%
Restrukturering af gasforretning 12%
Tilførsel af egenkapital 20% i
Revisions- og Risikokomite
Bestyrelsen har nedsat en Revisions- og Risikokomite. Den består
af tre medlemmer, som udpeges af bestyrelsen. Medlemmerne væl-
ges for et år ad gangen. På den ordinære generalforsamling i 2013
udtrådte Lars Nørby Johansen af Revisions- og Risikokomiteen,
hvorefter Jakob Brogaard blev valgt til formand.
Medlemmerne opfylder alle de krav, der stilles til uafhængighed,
erfaring og ekspertise i henhold til de gældende danske anbefalin-
ger om god selskabsledelse, herunder inden for regnskabsvæsen,
således at komiteen som helhed har den fornødne kompetence.
Revisions- og Risikokomiteen skal støtte bestyrelsen i dens
overvågning af regnskabsaflæggelsen, finansielle og forretnings-
mæssige risici, det interne kontrolmiljø og overholdelsen af lov-
givning og andre krav fra offentlige myndigheder. Komiteen skal
endvidere sætte rammer for intern og ekstern revisions arbejde,
vurdere revisorernes uafhængighed og kompetence samt overvåge
whistleblower-ordningen.
12013 har Revisions- og Risikokomiteen haft særligt fokus
på overvågning af den finansielle rapporteringsproces, herunder
ledelsesmæssige skøn samt forudsætningerne for selskabets for-
ventninger til årets resultat forud for relevante offentliggørelser af
selskabsmeddelelser. Endvidere har der været fokus på etablering
af Intern Revision (jf. nedenfor), herunder drøftelse af dennes funk-
tionsbeskrivelse, arbejdsopgaver, bemanding mv.
Revisions- og Risikokomiteen holdt seks møder i 2013. Kom-
missoriet for komiteen kan findes på dongenergy.com/god. sel-
skabsledelse.
Efterlevelse af kodeks
DONG Energy har valgt at følge ”Anbefalinger for god Selskabsle-
delse”, som er udarbejdet af den danske komite for god selskabs-
ledelse. Selskabet efterlever fuldt ud 44 afi dei alt 47 anbefalinger
og har følgende forklaringer på manglende efterlevelse af de reste-
rende 3 anbefalinger.
Anbefalingen om at etablere en beredskabsprocedure for over-
tagelsesforsøg (1.3.1) vurderes ikke at være relevant for DONG
Energy, idet selskabet ikke har udstedt børsnoterede aktier og har
den danske stat som hovedaktionær.
Selskabet har endvidere valgt ikke at følge anbefalingen om at
fastsætte en aldersgrænse for medlemmer af bestyrelsen i selska-
bets vedtægter (3.1.4), men har valgt at lade alder være en af flere
parametre i den samlede vurdering af bestyrelsesmedlemmer og
nye kandidater.
Endelig har selskabet valgt kun delvist at følge anbefalingen
relateret til sammensætning af et nomineringsudvalg og hvilke
forberedende opgaver, udvalget som minimum bør have (3.4.6).
De fleste medlemmer af Nomineringskomiteen er udpeget af sel-
skabets største aktionærer, og komiteen har dermed en anderledes
sammensætning end forudsat i anbefalingen. For så vidt angår for-
beredende opgaver er komiteen ikke involveret i ansættelsen eller
vurderingen af direktionen.
LEDELSESBERETNING
HITIOHLNON INHILNI SO ISTIO I SAVNSTIS
På selskabets hjemmeside fremgår det, hvordan selskabet for-
holder sig til hver enkelt af de 47 anbefalinger (dongenergy.com/
god selskabsledelse/2013). Anbefalingerne er tilgængelige på
hjemmesiden www.corporategovernance.dk.
Intern revision
DONG Energy har i 2013 etableret en uafhængig intern revisions-
funktion (Intern Revision) med reference til Revisions- og Risiko-
komiteen. Bestyrelsen besluttede etableringen i 2012, og revisions-
chefen tiltrådte i april 2013.
Intern Revision leverer uafhængige og objektive revisions- og
konsulentydelser rettet mod at forbedre og effektivisere selskabets
processer og kontrolmiljø, herunder IT. Fokus er hovedsageligt på
finansiel og operationel revision samt compliance revision.
Med henblik på at sikre uafhængighed af direktionen godkender
Revisions- og Risikokomiteen Intern Revisions funktionsbeskri-
velse, revisionsplan og budget. Komiteen udarbejder tillige indstil-
ling til bestyrelsen om ansættelse og afskedigelse af den interne
revisionschef.
På baggrund af tilkendegivelser fra bestyrelse, Revisions- og
Risikokomite, koncerndirektion, koncernledelse og relevante le-
dende medarbejdere fastlægges årligt en revisionsplan. Planen
gennemgås og godkendes af Revisions- og Risikokomiteen og
bestyrelsen. Intern Revision har ansvar for planlægning, udførelse
og rapportering af den udførte revision. Rapporteringen indeholder
observationer og konklusioner samt forslag til forbedringer af de
interne kontroller på hvert revideret område. Derudover udarbejdes
en rapport til bestyrelsen.
Kvinder i ledelse
For tiden er kvinder underrepræsenteret på alle DONG Energy's
ledelsesniveauer. Koncernen har på den baggrund og i overens-
stemmelse med ny dansk lovgivning udarbejdet en politik for kvin-
der i ledelse og opstillet mål for andelen af kvinder på forskellige
ledelsesniveauer.
Politikken for kvinder i ledelse er en del af selskabets mangfol-
dighedspolitik, der sigter på at fremme en arbejdskultur præget
af gensidig tillid og respekt og på at skabe en arbejdsplads, der
kan tiltrække de rigtige kompetencer, uagtet køn, alder, etnisk her-
komst, religion mv. Politikken er baseret på en grundlæggende tro
på, at mangfoldighed medvirker til værdiskabelse.
Andelen af kvindelige ledere i koncernen har været stigende de
seneste år, men afspejler på de højere ledelsesniveauer ikke den
samlede andel af kvinder i virksomheden. På den baggrund har
selskabet skærpet fokus på kvinder i ledelse. Væsentligst er der
igangsat initiativer, som sikrer en transparent identifikation og
udvælgelse af talenter, og som sigter mod at skabe en kultur, hvor
kvindelige medarbejdere oplever, at de har samme muligheder for
karriere og lederstillinger som mandlige. Disse initiativer ændrer
ikke på, at kompetencerne altid er det afgørende kriterium ved an-
sættelser og forfremmelser.
For bestyrelsen er opstillet et mål om mindst to kvinder blandt
de generalforsamlingsvalgte medlemmer, svarende til 25%. Besty-
relsen har i dag et kvindeligt medlem valgt af generalforsamlingen.
Målet forventes nået senest i 2016. Målet for kvinders gennem-
snitlige repræsentation i bestyrelserne for koncernens danske
datterselskaber er på minimum 30% i 2014. Den gennemsnitlige
repræsentation var i 2013 på 26%.
DONG Energy har opstillet mål for kvindelige ledere til opfyl-
delse senest i 2020. Målene afspejler et ønske om ikke at forcere
udviklingen, men samtidig om at være ambitiøs og realistisk.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
I løbet af 2013 er antallet af kvindelige ledere i Strategic Forum
forøget til 14%, hvilket er en fremgang i retning af målet om mindst
at fordoble andelen af kvinder i Strategic Forum i 2020. For så vidt
angår måltallet for andelen af kvinder i Leadership Forum steg an-
delen til 17%. Derimod faldt andelen for øvrige ledere til 30%.
Kvinder i ledelse
31.12.12
Ledere i Strategic Forum (top 50) 10% 14% > 22%
Ledere i Leadership Forum (top 300) 16% 17% > 25%
Øvrige ledere 31% 30% > 32%
Whistleblower-ordning
DONG Energy har en whistleblower-ordning, der giver medarbej-
dere og andre personer med tilknytning til selskabet mulighed for
at rapportere alvorlige forseelser, herunder bestikkelse, bedrageri
og andre strafbare forhold. Der har ikke været nogle sager i 2013.
Revisions- og Risikokomiteen har i 2013 besluttet at styrke den
eksisterende whistleblower-ordning. Ordningen baseres fremover
på et system, der er etableret af en international virksomhed med
speciale i sådanne ordninger for derved at sikre det højeste sikker-
heds- og fortrolighedsniveau. Det nye system omfatter en særskilt
hjemmeside, 24-timers telefonisk hotline, webformularer på rele-
vante sprog samt et sagsstyringssystem. Den ændrede ordning er
forankret i Intern Revision, hvor en lille gruppe medarbejdere har
ansvaret for at modtage og håndtere indrapporteringer. Ændrin-
gerne blev lanceret i januar 2014.
Intern Revision rapporterer løbende og mindst kvartalsvis til
Revisions- og Risikokomiteen om indrapporteringer via whistleblo-
wer-ordningen samt om igangsatte og afsluttede undersøgelser
foranlediget heraf.
Intern kontrol og risikostyring
ved regnskabsaflæggelsen
DONG Energy's interne kontrol- og risikostyringssystemer evalue-
res og tilpasses løbende. Deres formål er at sikre, at væsentlige fejl
og uregelmæssigheder omkring regnskabsaflæggelsen forebygges
eller opdages og korrigeres, så den interne og eksterne finansielle
rapportering giver et retvisende billede.
I 2013 har der været særlig fokus på tilpasninger i forhold til
de gennemførte organisatoriske ændringer, herunder ændringer i
ledelsen og sammenlægningen af de to forretningsområder Energy
Markets og Sales & Distribution. Arbejdet har tillige omfattet en
vurdering af, om den opdaterede COSO-begrebsramme giver an-
ledning til ændringer i DONG Energy's interne kontrolsystem. Dette
arbejde vil fortsætte i 2014. Derudover har etableringen af den
interne revisionsfunktion været med tilat øge DONG Energy's fokus
på overvågning af de interne kontrol- og risikostyringssystemer.
Kontrolmiljø
Bestyrelsen og koncernledelsen har det overordnede ansvar for
koncernens risikostyring og interne kontrol i forbindelse med regn-
skabsaflæggelsen, og de godkender DONG Energy's overordnede
politikker og retningslinjer på de væsentlige områder. De overord-
nede politikker og andre ledelsesgodkendte retningslinjer omfatter
bl.a. risikopolitik, IT-sikkerhedspolitik samt politik for god forret-
ningsadfærd. Revisions- og Risikokomiteen støtter bestyrelsen i
dens arbejde med at overvåge regnskabsaflæggelsesprocessen og
de væsentligste risici i denne. Revisions- og Risikokomiteen over-
våger endvidere udviklingen i de interne kontrol- og risikostyrings-
LEDELSESBERETNING
HITIOHLNON INHILNI SO ISTIO I SAVNSTIS
systemer, samt den løbende rapportering om vurderede risici og
interne kontroller fra forretningsområderne.
Koncernledelsen og herunder de enkelte forretningsområder
har ansvaret for, at de interne kontrol- og risikostyringssystemer
er effektive, og at der er implementeret kontroller til at begrænse
risici vedrørende regnskabsaflæggelsen. Koncernens forretnings-
områder har ansvaret for egne strategier, risikovurdering og bud-
getter. Denne ansvarsfordeling medfører et effektivt kontrolmiljø i
koncernen.
DONG Energy har i 2013 etableret en Compliance Commit-
tee, som er ansvarlig for, at DONG Energy driver sin virksomhed i
overensstemmelse med gældende etiske standarder. Komiteens
ansvarsområde omfatter bl.a. DONG Energy's politik for god for-
retningsadfærd. Komitéen rapporterer til Revisions- og Risikoko-
mitéen.
Risikovurdering
Ledelsen foretager en gang årligt en overordnet risikovurdering af
de regnskabsområder og processer, hvor der i særlig grad er risiko
for væsentlige fejl i regnskabsaflæggelsen. Da risiciene er forskel-
lige i de enkelte forretningsområder, foretages vurderingen for
hvert af disse, og det vurderes herefter hvilke risici, der er væsent-
lige for koncernens interne og eksterne finansielle rapportering.
Ved gennemgangen udpeges de regnskabsposter og selskaber,
hvor det vurderes, at risikoen for væsentlige fejl er størst, og disse
områder omfattes af rapportering til ledelsen om intern kontrol.
Som led i risikovurderingen tages stilling til risikoen for besvigel-
ser og til de foranstaltninger, som er truffet for at reducere denne
risiko.
Endvidere vurderes den daglige ledelses muligheder for at tilsi-
desætte kontroller og for regnskabsmanipulation.
Kontrolaktiviteter
Formålet med de etablerede kontrolaktiviteter er at forebygge el-
ler opdage og korrigere væsentlige fejl i regnskabet, således at
risikoen reduceres til et acceptabelt niveau. Kontrolaktiviteterne
tager udgangspunkt i risikovurderingen og omfatter godkendelser,
funktionsadskillelse, analyser, afstemning, vurdering af mål og op-
følgning på Key Performance Indicators samt kontroller vedrørende
IT-applikationer og generelle IT-kontroller. Kontrolaktiviteterne er
integreret i koncernens regnskabs- og rapporteringssystemer og de
procedurer, der er forbundet hermed. Væsentlige risici og de dertil
hørende interne kontroller er sammenfattet i kontrolkataloger for
koncernens forretningsområder og væsentlige koncernfunktioner.
Kontrolmiljø Risikovurdering
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Kontrolsktiviteter
I 2013 og 2014 fokuseres der på dels at øge andelen af fore-
byggende kontroller og systemkontroller i katalogerne, dels at
identificere hvilke kontrolaktiviteter, der vurderes som koncernens
væsentligste nøglekontroller.
Information og kommunikation
DONG Energy's informations- og kommunikationssystemer er
indrettet til at opfylde de rapporteringskrav, der også gælder for
børsnoterede virksomheder. Til sikring af, at den interne og eks-
terne finansielle rapportering foretages på et ensartet grundlag og
med høj kvalitet, er der udarbejdet en regnskabshåndbog, rappor-
teringsinstrukser og vejledninger i relation til udførelse af interne
kontroller. Disse er tilgængelige på koncernens intranet. Ændringer
heri samt aktuelle fokusområder kommunikeres løbende via møder
med forretningsområderne samt via en række interne netværk.
Der er således bl.a. etableret et økonominetværk, et regnskabsnet-
værk samt et netværk for interne kontroller. Herudover har DONG
Energy en formaliseret rapporteringsproces for månedlig og kvar-
talsvis finansiel rapportering, herunder budgetter og forecasts.
Informations- og kommunikationssystemerne omfatter således
blandt andet:
=. Økonomisystemer
== Konsolideringssystem
=. Rapporteringssystem omkring interne kontroller
== Faste mødestrukturer
=. En række interne netværk.
Overvågning
Den månedlige finansielle rapportering fra forretningsområderne
analyseres og overvåges af forretningsområdernes controllere og
ledelse. På koncernniveau kontrolleres rapporteringen fra forret-
ningsområderne og det samlede koncernregnskab. Forretningsom-
råderne og de væsentligste koncernfunktioner rapporterer løbende
om udførelsen og modenheden af koncernens nøglekontroller, som
imødegår væsentlige fejl i den finansielle rapportering. De ansvar-
lige i forretningsområderne overvåger udførelsen af intern kontrol
og rapporterer hvert kvartal en sammenfattet konklusion herom til
koncernen, suppleret med eventuelle handlingsplaner for identifi-
cerede svagheder. Kvartalsvis rapporteres væsentlige tiltag, svag-
heder og handlingsplaner til Revisions- og Risikokomiteen.
Intern Revision tester effektiviteten af udvalgte operationelle
og finansielle processer og rapporterer kvartalsvis til Revisions- og
Risikokomiteen.
Information F.L
Overvågning
og kommunikation
LEDELSESBERETNING
HITIOHLNON INHILNI SO ISTIO I SAVNSTIS
i
Koncernledelsen bestod ved udgangen af 2013 af seks medlemmer.
Henrik Poulsen
Registreret direktør
Administrerende direktør (CEO), siden august 2012
Uddannelse: Cand.merc. i finansiering, Handelshøjskolen Aarhus, 1994
Født 1967 ag
Vederlag: 10.747.000 kr.
Ansættelse og hverv
1994-1995 Novo Nordisk A/S, controller
1995-1996 Aarsø Nielsen & Partners, seniorkonsulent
1996-1999 McKinsey & Co., projektleder
1999-2006 == LEGO, forretningsudviklingschef (1999-2000),
segmentdirektør (2000-02), koncerndirektør Innova-
tion og Marketing (2002-03), koncerndirektør Europa
og Asien (2004-05), koncerndirektør Global Salg og
Marketing (2005-06)
2006-2008 == Capstone/KKR. Operating Executive
2008-2012 TDC A/S, adm. direktør og koncernchef
2012- DONG Energy A/S, administrerende direktør (CEO)
Øvrige ledelseshverv
Bestyrelsesmedlem:
Chr. Hansen Holding A/S, næstformand, medlem af Nomineringskomi-
teen og Vederlagskomiteen
ISS A/S og et 100% ejet datterselskab, formand for Revisionskomiteen
Falck A/S og et 100% ejet datterselskab!
Danmark-Amerika Fondet
Repræsentantskabsmedlem:
Danske Bank A/S
Rådgiver:
EQT Partners
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
49
Marianne Wiinholt
Registreret direktør
Koncernøkonomidirektør (CFO), siden oktober 2013
Uddannelse: Cand Merc. Aud., Copenhagen Business School 1990,
State Authorised Public Accountant (Statsautoriseret revisor) 1992
Født 1965 9
Vederlag: 1.406.000 kr.
Ansættelse og hverv
1987-1997 Arthur Andersen, revisor
1997-2003 Borealis A/S, koncernregnskabschef
2004-2006 DONG A/S, vice president, Group Finance (2004-
2006)
20086- DONG Energy A/S, senior vice president, Group
Finance (2006-2008), senior vice president, Group
Finance and head of Finance, Energy Markets
(2008-2010), senior vice president, head of
Finance, Energy Markets (2010-2011), senior vice
president, head of Corporate Finance (2011-2013),
senior vice president, økonomidirektør, Customer &
Markets (2013), koncernøkonomidirektør (CFO)
(2013-)
Øvrige ledelseshverv
Bestyrelsesmedlem:
=. ]. Lauritzen A/S, medlem af bestyrelsen og Revisionskomiteen
LEDELSESBERETNING
NISTIGYINHIONON
Navn / Født / Indtrådt/ Udløb af
BLE Genvalgt
Fritz H. Schur 2005 / 2013 2014
(formand
siden 2005)
Født: 19519
valgperiode
Nuværende hverv
Adm. direktør,
bestyrelsesformand,
-næstformand eller
-medlem i selskaber i
Fritz Schur
Gruppen
Øvrige ledelseshverv
Bestyrelsesmedlem og/eller direktør i F. Schur & Co.
A/S, FSS MID ApS, Havnefrontens Selskabslager 909
ApS. Bestyrelsesmedlem og direktør i Fritz Schur A/S
samt direktør eller bestyrelsesformand i to 100% ejede
datterselskaber. Direktør i FS 1 ApS. Direktør i FS 11 ApS
samt bestyrelsesformand i to 100% ejede datterselska-
ber. Direktør i FS 12 ApS samt næstformand i et direkte
og et indirekte 100% ejet datterselskab. Formand: SAS
AB (Sverige), F. Uhrenholt Holding A/S, C.P. Dyvig & Co.
A/S. Næstformand: Brd. Klee A/S. Bestyrelsesmedlem:
WEPA Industrieholding SE, Experimentarium — Center
for formidling af naturvidenskab og moderne teknologi
(fond).
Jakob 2007 / 2013 2014
Brogaard
(næstformand
siden 2013)
Født: 1947 ag
Formand: Finansiel Stabilitet A/S.
Bestyrelsesmedlem: OW Bunker & Trading A/S,
Newco AEP A/S.
Hanne Sten 2007 / 2011 2014
Andersen
(medarbejder-
valgt)
Født: 1960 2
DONG Energy A/S,
Lead HR Business
Partner, Customers &
Markets
Pia Gjellerup — 2012/2013 2014 Center for Offentlig Formand: Vanførefonden.
Født: 1959 9 Innovation, Bestyrelsesmedlem: Gefion Gymnasium,
Centerleder Fondet Dansk-Norsk Samarbejde, Fonden Rådmands-
gade 34.
Benny Gøbel 2011 2014 DONG Energy A/S,
(medarbejder- Ingeniør, Thermal
valgt) Power
Født: 1967 g&
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 50 LEDELSESBERETNING
NISTIHALS3IS
Navn / Født / Indtrådt/ Udløb af
BLE Genvalgt
valgperiode
Nuværende hverv
Øvrige ledelseshverv
Jørn Peter 2011/2013 2014 Carlsberg Breweries Bestyrelsesformand, -næstformand eller -medlem: 16
Jensen og Carlsberg A/S, 100% ejede danske og udenlandske datterselskaber
Født: 1964 g Deputy CEO og CFO i Carlsberg-koncernen.
Ledelsesmedlem: Boliginteressentskabet Tuborg.
Bestyrelsesmedlem: Danske Bank A/S.
Medlem af Komitéen for god Selskabsledelse.
Benny D. Loft 2012/2013 2014 Novozymes A/S, Bestyrelsesmedlem: 6 100% ejede selskaber i
Født: 1965 ag
Executive Vice
President og CFO
Novozymes-koncernen.
Bestyrelsesmedlem og formand for Finans og
Revisionskomiteen: New Xellia Group A/S.
Bestyrelsesmedlem: Den Blå Planet.
Jytte Koed 2011 2014 DONG Energy A/S,
Madsen Teknisk koordinator,
(medarbejder- Group Functions
valgt)
Født: 1953 9
Poul Arne 2006 / 2013 2014 Formand: SEAS-NVE A.m.b.a. og et 100% ejet datter-
Nielsen selskab, SEAS-NVE Stømmen A/S, Sjællandske
Født: 1944 g Medier A/S, Dansk Energi.
Bestyrelsesmedlem: Sampension KP Livsforsikring A/S
og et 100% ejet datterselskab.
Jens Nybo 2007 / 2011 2014 DONG Energy A/S,
Stilling Havnespecialist,
Sørensen Thermal Power
(medarbejder-
valgt)
Født: 1968 &
Mogens 2010 / 2013 2014 Advokatfirmaet Formand: Fonden Det Gamle Apotek i Ribe, Foreningen
Vinther Langberg & Vinther, Gammelt Præg - Ribe Bybevaring.
Født: 1947 ag medindehaver og Bestyrelsesmedlem: Syd Energi Holding A/S,
direktør
Syd Energi A.m.b.a., Fonden Ribe Byferie, Fonden til
Ribe Bys Forskønnelse.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
51
LEDELSESBERETNING
NISTIHALS3IS
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Note
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
2.6
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8
DONG
Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Supplerende balance og information til
pengestrømsopgørelsen
Regnskabsgrundlag
Afkast af investeret kapital
Segmentoplysninger
Nettoomsætning
Vareforbrug
Handelsportefølje og sikring af EBITDA
Personaleomkostninger
Andre driftsindtægter
Investeret kapital
Materielle aktiver
Hensatte forpligtelser
Immaterielle aktiver
Kapitalandele i associerede og
fælleskontrollerede virksomheder
Køb af virksomheder
Aktiver bestemt for salg
Salg af aktiver og virksomheder
Minoritetsinteresser
ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Side
53
54
55
56
57
58
61
61
64
65
65
67
68
69
70
72
73
74
75
76
76
78
52
Note
4.1
4.2
4.3
51
5.2
5.3
6.1
6.2
6.3
7.1
7.2
7.3
7.4
7.5
7.6
7.7
7.8
7.9
7.10
7.11
7.12
7.13
Rentebærende gæld
Rentebærende gæld
Likviditetsberedskab
Finansielle indtægter og omkostninger
Arbejdskapital
Varebeholdninger
Entreprisekontrakter
Andre tilgodehavender og andre gældsforpligtelser
Risikostyring
Regnskabsmæssig og økonomisk sikring
Markedsrisici
Kreditrisici
Andre noter
Skat af årets resultat
Udskudt skat
Egenkapital
Eventualaktiver og -forpligtelser
Operationelle leasingforpligtelser
Finansielle instrumenter
Aktiver og forpligtelser der måles til dagsværdi
Transaktioner med nærtstående parter
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Begivenheder efter årets udløb
Effekt af implementering af IFRS 11
Licensoversigt
Virksomhedsoversigt
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Side
79
80
81
83
84
85
85
86
87
87
90
91
92
92
94
95
96
96
97
97
99
99
99
100
101
102
NINH395NOV HO SVYSNOIN LRIISNYNIG
Resultatopgørelse
2013 2012
= Business
perfo z, perfor- Juste-
mio. kr. Note æ al mance ringer IFRS
Nettoomsætning 2.1, 2.2 75105 (9068) 72199 67.179 (1.319) 65.860
Vareforbrug 2.3 (47.224) TOL (47125) (47.360) (154) (47.514)
Andre eksterne omkostninger 7.9 (8955) z (69BB) (8.142) - (8.142)
Personaleomkostninger 25 (349) ag (3.491 (3.638) - (3.638)
Resultatandele i associerede og fælles-
kontrollerede virksomheder 3.4 win z (710 (3) (3)
Andre driftsindtægter 2.6 705 R 705 848 - 848
Andre driftsomkostninger 3.7 (425) z (425) (245) - (245)
Resultat af primær drift før af- og ned-
skrivninger (EBITDA) 15.004 (805) 14.199 8.639 (1.473) 7,166
Af- og nedskrivninger af immaterielle 21,
og materielle aktiver 3.1, 3.3 (12.963) - (12.965) (11.963) - (11.963)
Resultat af primær drift (EBIT) 2041 (805) 1236 (3.324) (1.473) (4.797)
Resultat ved salg af virksomheder 3.7 2045 u 2045 2.675 - 2.675
Resultatandele i associerede og fælles-
kontrollerede virksomheder 3.4 (57) s (6%) (699) - (699)
Finansielle indtægter 4.3 3.099 H 3.099 3.667 - 3.667
Finansielle omkostninger 4.3 (6.899) B (6.899) (5.023) - (5.023)
Resultat før skat 229 (805) (576) (2.704) (1.473) (4.177)
Skat af årets resultat 71 (1222) 207 (1015) (1.317) 368 (949)
Årets resultat (993) (598) (159D (4.021) (1.105) (5.126)
Årets resultat fordeles således:
Aktionærer i DONG Energy A/S (1.729) (598) (2327) (4.130) (1.105) (5.235)
Betalt rente og kurstab efter skat, hybridkapital-
ejere i DONG Energy A/S 765 R 765 549 - 549
Minoritetsinteresser (29) z (29) (440) - (440)
Årets resultat (993) (598) (1591) (4.021) (1.105) (5.126)
Totalindkomstopgørelse
Årets resultat (1591 (5.126)
Anden totalindkomst!:
Sikringsinstrumenter:
Årets værdiregulering 17/4 (590)
Værdiregulering overført til nettoomsætning 274 14
Værdiregulering overført til vareforbrug (7) (62)
Værdiregulering overført til finansielle poster 8B1 413
Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter (537) 46
Valutakursreguleringer:
Vedrørende udenlandske virksomheder m.v. (828) 707
Vedrørende egenkapitallignende lån m.v. 200 (492)
Værdiregulering overført til res. ved salg af virk. 195 -
Skat af valutakursreguleringer (94) 134
Ændring af skatteprocent (60) -
Anden totalindkomst 366 170
Totalindkomst i alt (1225) (4.956)
Årets totalindkomst fordeles således:
Aktionærer i DONG Energy A/S (1.799) (5.256)
Betalt rente og kurstab efter skat, hybridkapital-
ejere i DONG Energy A/S 755 549
Minoritetsinteresser (SD (249)
Totalindkomst i alt (1.225) (4.956)
ander
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 53
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
H3dW3I3C TZ > HVNNVE T IS TIHØDdSOLSNONONTTVLOL 90 3STIHØDdSOLYDNNSSN
Aktiver
5 2012
mio. kr. Note
Immaterielle aktiver 3.3 2.167
Grunde og bygninger 31 1.979
Produktionsanlæg 31 67.758
Efterforskningsaktiver 31 1192
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 31 296
Materielle aktiver under opførelse 31 20.297
Materielle aktiver 91.522
Kapitalandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder 3.4 2015
Tilgodehavender hos associerede og fælleskontrollerede virksomheder 933
Andre værdipapirer og kapitalandele 3 261
Udskudt skat 7.2 130
Andre tilgodehavender 5.3 278
Periodeafgrænsningsposter É
Andre langfristede aktiver 3.615
Langfristede aktiver 97.304
Varebeholdninger 51 3.560
Afledte finansielle instrumenter 6.1 9147
Entreprisekontrakter 5.2 18909
Tilgodehavender fra salg 5 8875
Andre tilgodehavender 5,3 4426
Periodeafgrænsningsposter £009
Selskabsskat 169
Værdipapirer 4.2 16118
Likvide beholdninger 4.2 2.894
Kortfristede aktiver 48.088
Aktiver bestemt for salg 3.6 280
Aktiver 145 672
Passiver
mio. kr. Note 8
Aktiekapital 7.3 2.937
Reserver S4ST
Overført resultat 20.231
Egenkapital tilhørende aktionærer i DONG Energy A/S 31,599
Hybridkapital 7.3 13.236
Minoritetsinteresser 3.8 6.708
Egenkapital 51.543
Udskudt skat 7.2 5.496
Hensatte forpligtelser 3.2 12891
Kreditinstitutter og udstedte obligationer 41 36.767
Andre gældsforpligtelser 5.3 1750
Periodeafgrænsningsposter 2219
Langfristede forpligtelser 59,112
Hensatte forpligtelser 3.2 719
Kreditinstitutter og udstedte obligationer 4.1 9389
Afledte finansielle instrumenter 61 8519
Entreprisekontrakter 5.2 415
Leverandørgæld 7.329
Andre gældsforpligtelser 5.3 6625
Periodeafgrænsningsposter 1.035
Selskabsskat 986
Kortfristede forpligtelser 35.015
Forpligtelser D4 127
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 3.6 g
Passiver 145.672
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 54
2.425
3.806
70.266
1.401
266
18.181
93.920
4.459
1.645
382
265
2.266
41
9.058
105.403
3.765
12.582
853
7.873
4.087
849
181
14.914
3.351
48.455
3.631
157.489
2012
2.937
7.203
22.581
33.421
9.538
7.057
50.016
6.917
12.408
47.673
1.552
1.748
70.298
567
5.072
12.541
68
9.531
6.105
1.285
1.825
36.994
107.292
181
157.489
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
dJdIW3930 TE FONØVE
Egenkapitalopgørelse
dr ø
2 g z5 vw i
E. 2o Så z og o
— næ > £ Oz 2 vo
Z 55 58 på fb) sr: Bo hy
mio. kr. < es Øv æeE Oo 2 a => £
Egenkapital 1. januar 2013 2.937 (1.692) 347 9.248 22.581 35.421 9.538 7.057 50.016
Årets totalindkomst
Årets resultat - - - -… (2.327) (2327) 765 (29) (1591)
Anden totalindkomst:
Sikringsinstrumenter - 1.299 - - - 1299 - (7) 1292
Valutakursreguleringer - 6 (294) - - (288) - (147) (435)
Skat af anden totalindkomst - (339) (94) - - (455) - 2 (4539
Ændring af skatteprocent - 4 (54) - - (50) (10) - (60)
Totalindkomst i alt - 970 (442) -… (2.327) (1.799) 755 (181) (1.225)
Transaktioner med ejere:
Betalt rente, hybridkapital - - - - - z (675) - (675)
Kurstab og omkostninger, hybridkapital - - - - - - (304) - (304)
Skat af renter og omkostninger hybridkapital - - - - - z 224 - 224
Tilgang, hybridkapital - - - - - z 8.825 - 8.825
Afgang, hybridkapital - - - - - E (5.127) - (5127)
Betalt udbytte - - - - - z - (319) (219)
Tilgang minoritetsinteresser - - - - (23) (23) - 151 128
Egenkapitalbevægelser i 2013 - 970 (442) -=… (2.350) (1.822) 3.698 (349) 1.527
Egenkapital 31. december 2013 2.937 (722) (95) 9.248 20.231 31.599 13.236 6.708 51543
Egenkapital 1. januar 2012 2.937 (1.523) 188 9.248 29.400 40.250 9.538 7.952 57.740
Effekt af ændring i anvendt
regnskabspraksis - 1 - - (11) - - - -
Egenkapital 1. januar 2012 efter ændring 2.937 (1.512) 188 9.248 29.389 40.250 9.538 7.952 57.740
Årets totalindkomst
Årets resultat - - - -… (5.235) (5.235) 549 (440) (5.126)
Anden totalindkomst:
Sikringsinstrumenter - (226) - - - (226) - 1 (225)
Valutakursreguleringer - - 25 - - 25 - 190 215
Skat af anden totalindkomst - 46 134 - - 180 - 180
Totalindkomst i alt - (180) 159 -… (5.235) (5.256) 549 (249) (4.956)
Transaktioner med ejere:
Betalt rente, hybridkapital - - - - - - (648) - (648)
Skat af renter og omkostninger hybridkapital - - - - - - 99 - 99
Betalt udbytte - - - - (1.457) (1.457) - (999) (2.456)
Tilgang minoritetsinteresser - - - - (83) (83) - 353 270
Afgang minoritetsinteresser - - - - (33) (33) - - (33)
Egenkapitalbevægelser i 2012 - (180) 159 -… (6.808) (6.829) - (895) (7.724)
Egenkapital 31. december 2012 2.937 (1.692) 347 9.248 22.581 33.421 9,538 7.057 50.016
Anvendt regnskabspraksis
Reserve for sikringstransaktioner omfatter den akkumulerede
nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kri-
terierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede
transaktion endnu ikke er realiseret, med fradrag af skat heraf.
Reserve for valutakursregulering omfatter kursdifferencer, opstået
ved omregning af regnskaber for udenlandske virksomheder med en
anden funktionel valuta end koncernens, kursreguleringer vedrørende
aktiver og forpligtelser, der udgør en del af koncernens nettoinvestering
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
55
i sådanne enheder, samt kursreguleringer vedrørende sikrings-
transaktioner, der kurssikrer koncernens nettoinvestering i sådanne
enheder, med fradrag af skat heraf. Ved hel eller delvis realisation af
nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne i årets resultat i
linjen ”Resultat ved salg af virksomheder”.
Reserve for overkursfond ved emission omfatter beløb ud over den
nominelle aktiekapital, som er indbetalt af aktionærerne ved kapitalud-
videlser. Reserven er en del af DONG Energy's frie reserver.
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Y3JWI3IIC TS > HYVNNVET IS TIHØSDdOTVLIdVNNIODS
Pengestrømsopgørelse
mio. kr.
Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger (EBITDA)
Note
5 2012
14199 7.166
Ændring i afledte finansielle instrumenter og lån, business performance justeringer 2.4 805 1.473
Ændring i afledte finansielle instrumenter og lån, øvrige justeringer
Ændring i hensatte forpligtelser
Øvrige poster!
Renteindbetalinger og lignende
Renteudbetalinger og lignende
Betalt selskabsskat
1.324 (468)
(241) 788
1.424 1.934
3.304 3.322
(6.176) (4.179)
71 (2.856) (2.642)
Pengestrømme fra driftsaktivitet før ændring I nettoarbejdskapital
11.783 7.394
Ændring i varebeholdninger
Ændring i entreprisekontrakter
Ændring i tilgodehavender fra salg
Ændring i andre tilgodehavender
Ændring i leverandørgæld
Ændring i andre gældsforpligtelser
199 506
(685) (1.208)
(1.305) 361
(195) 415
(8532) (445)
464 868
Ændring i nettoarbejdskapital (2054) 497
Pengestrømme fra driftsaktivitet 9.720 7.891
Køb af immaterielle og materielle aktiver (21039) (16.546)
Salg af immaterielle og materielle aktiver 3.7 3981 1.389
Køb af virksomheder H (291)
Salg af virksomheder 3.7 9184 2.922
Køb af andre kapitalandele (8) (11)
Salg af andre kapitalandele 3.7 1.091 -
Køb af værdipapirer (13.569) (10.184)
Salg af værdipapirer 12365 5.184
Ændring i øvrige langfristede aktiver 41 (42)
Finansielle transaktioner med associerede og fælleskontrollerede virksomheder 42 (1.653)
Modtagne udbytter samt kapitalnedsættelse 39 30
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (6483Y (19.202)
Provenu ved optagelse af lån 4.722 19.280
Afdrag på lån (11157) (7.678)
Betalt rente af hybridkapital (675) (648)
Tilbagekøb af hybridkapital (695) -
Provenue ved udstedelse af hybridkapital 4094 -
Udbetalt udbytte til aktionærer i DONG Energy A/S z (1.457)
Transaktioner med minoritetsinteresser 3.8 (474) 2.373
Ændring i øvrige langfristede gældsforpligtelser 353 (20)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (3.832) 11.850
Årets pengestrømme (586) 539
Likvider 1. januar 4.2 1.952 1.361
Årets pengestrømme (586) 539
Likvide beholdninger bestemt for salg 93 23
Valutakursregulering af likvider (28) 29
Likvider 31. december d.2 1.451 1.952
Anvendt regnskabspraksis
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte me-
tode som resultat af primær drift før af- og nedskrivninger reguleret for
ændring i hensatte forpligtelser, periodeafgrænsningsposter, værdire-
gulering af finansielle instrumenter mv., ændring i nettoarbejdskapital,
modtagne og betalte renter samt betalt selskabsskat. Leverandørgæld
vedrørende køb af immaterielle og materielle aktiver indgår ikke i æn-
dring i nettoarbejdskapitalen.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbin-
delse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af
immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg
af værdipapirer, som ikke medregnes som likvider.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer
i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og hybridkapital,
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
6 ii j É i i i i
omkostninger forbundet hermed, samt betaling af udbytte til selskabs-
deltagere og rentebetalinger vedrørende hybridkapitalen. Derudover
består pengestrømme fra finansieringsaktivitet af optagelse og afdrag
på lån, transaktioner med minoritetsinteresser, samt ændringer i øvrige
langfristede gældsforpligtelser.
Indgåelse af finansielle leasingaftaler betragtes som ikke-likvide
transaktioner. Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver ind-
regnes som betaling af renter og afdrag på gæld.
Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta om-
regnes med månedens gennemsnitlige valutakurs, med mindre disse
afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser.
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
YITIMNIDIC T2 > HVNNVOT ISTIHØDdOSWNØULSIONICd
Supplerende balance
NETTOAKTIVER
mio. kr. å 2012
Materielle og immaterielle aktiver 95689 96.345
Kapitalandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder, andre værdipapirer og
kapitalandele mv. 2:3525 7.077
Nettoarbejdskapital inkl. anlægsleverandører 2 BØG (605)
Sikringsinstrumenter, netto 628 41
Aktiver bestemt for salg, netto 278 3.195
Nettoaktiver total 99 517 106.053
NETTOPASSIVER
2 2012
Egenkapital 55543 50.016
Rentebærende nettogæld 25.803 31.968
Retableringsforpligtelser 38821 8.415
Øvrige hensatte forpligtelser 4 789 4.560
Skat, netto 6183 8.296
Periodeafgrænsningsposter M.v., netto 2378 2.798
Nettopassiver total 99 517 106.053
Den supplerende balance anvendes i forbindelse med intern styring og
ledelsesrapportering herunder rapportering til bestyrelsen.
Supplerende information til pengestrømsopgørelsen
mio. kr. Note g 2012
EBITDA - Business Performance 15.004 8.639
Renteomkostninger, netto 4.3 (1661) (815)
Tilbageførsel af renteomkostninger overført til aktiver 4.3 (282) (576)
Renteelement af retableringsforpligtelser 3.2 (363) (241)
50% af betalt rente af hybridkapital (2012: 50% af hybridkapitalen med forfald i 3005) (337) (123)
Beregnet renteomkostning af operationelle leasingforpligtelser 7.5 (153) (105)
Justerede renteomkostninger, netto (2796) (1.860)
Tilbageførsel af indregnet operationel leasingydelse i årets resultat 7.5 354 401
Aktuel skat i alt VÆ (2536) (3.762)
Funds From Operation (FFO) 10026 3.418
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (6.483) (19.202)
Modtagne udbytter samt kapitalnedsættelse, tilbageført (39) (30)
Køb og salg af værdipapirer, tilbageført 1.204 5.000
Udlån til associerede og fælleskontrollerede virksomheder, tilbageført (760) 883
Salg af langfristede aktiver, tilbageført 3.7 (15156) (4.311)
Bruttoinvesteringer (21.234y (17.660)
Transaktioner med minoritetsinteresser i forbindelse med salg 65 100
Rentebærende mellemværender ved køb og salg af virksomheder HI (101)
Salg af langfristede aktiver 3.7 15158 4.311
Pengestrømme ved frasalg i alt 15.332 4.310
Nettoinvesteringer (5.902) (13.350)
Udbytter til aktionærer BR (1.457)
Udbytter til minoritetsaktionærer (319) (999)
Modtagne udbytter samt kapitalnedsættelser 39 30
Betalt rente, hybridkapital (675) (648)
Udbytter og hybridkapitalrente (255) (3.074)
Supplerende information vedrørende pengestrømsopgørelsen anvendes Nettoinvesteringer samt udbetalte udbytter og hybridkapitalrente
såvel internt som af ratingbureauer. indgår sammen med pengestrømme fra driftsaktivitet som de primære
De supplerende informationer viser sammenhængen mellem komponenter i analyse af koncernens nettogældsudvikling, jf. sektion 4.
EBITDA og Funds From Operation (FFO) og sammenhængen mellem
pengestrømme fra investeringsaktivitet og de reguleringer, der foreta-
ges til henholdsvis bruttoinvesteringer og nettoinvesteringer.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 57 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
YIdINIIIC TS > YVNNYL T 3STIHØDdSOSNØHLSIONId DO IINVIVE TLL U3NOLLVNHOJNI 3ONS3NTIddns
i Regnskabsgrundlag
DONG Enertov aflægger koncernregnskab efter FÅS.
Nedenfor beskrives den anvendte regnskabspraksis,
der knytter sia til koncerhregnskabet som helhed.
mens den resterende del af anvendt regnskabspraksis
er beskrevet | forbindelse med de noter det målte
vedrøre.
Ved udarbejdelsen al årsrapporten lægges der vægt
på, af indholdet er væsentligt for regnskabsbrudgeren.
Der fokuseres således på at indholdet er relevant oq
præsentationen er overskuelig.
Årsregnskabet for perioden 1. januar-31. december 2013 omfatter
koncernregnskab for DONG Energy A/S og dets dattervirksomheder
(koncernen) samt separat årsregnskab for moderselskabet DONG
Energy A/S. Der henvises til side 110 for moderselskabets anvendte
regnskabspraksis.
Koncernregnskabet aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og opfylder
tillige IFRS udstedt af IASB.
Koncernregnskabet aflægges i overensstemmelse med danske op-
lysningskrav til årsrapporter for børsnoterede og statslige aktieselska-
ber, jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.
Årsregnskabet præsenteres i mio. kr., medmindre andet er angivet.
Koncernregnskabet er udarbejdet efter det historiske kostprincip
bortset fra afledte finansielle instrumenter, finansielle instrumenter i
handelsbeholdning, finansielle instrumenter klassificeret som disponi-
ble for salg og CO.-kvoter i handelsbeholdning, der måles til dagsværdi.
Den anvendte regnskabspraksis er anvendt konsistent i regnskabs-
året og for sammenligningstallene.
Anvendt regnskabspraksis
Nedenfor beskrives den anvendte regnskabspraksis der knyt-
ter sig til koncernregnskabet som helhed, mens den resterende del af
anvendt regnskabspraksis er beskrevet i forbindelse med de noter, det
måtte vedrøre.
Beskrivelsen af anvendt regnskabspraksis i hovedtalsopgørel-
serne og noterne er en del af den samlede beskrivelse af anvendt
regnskabspraksis:
"… Egenkapitalopgørelse
"… Pengestrømsopgørelse
"= Segmentoplysninger note 2.1
=… Nettoomsætning note 2.2
"… Handelsportefølje og sikring af EBITDA note 2.4
=… Materielle aktiver note 3.1
"= Hensatte forpligtelser note 3.2
= Immaterielle aktiver note 3.3
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Der er ved udarbejdelsen af koncerntegnskabel
foretaget en række regnskabsmæssige skøn.
ledelsen fevurderet løbende disse skøn bla baseret
på historiske erfaringer samt en række andre faktorer
under de givne omstændigheder.
De væsentligste regnskabsmæssige skøn ved
regnskabsaflæggelsen fremgår af følgende noter:
» Netfoomsætnine hole 2 2
s Værdiforringelsestest materielle akfiver trle 51
s Brugslider fr produktionsanlæg fle 51
» Belahleringstorpuglelser nole 32
» [absmvende kontrakter note 5 2
» Felssager tote & 2
= kapitalatrdelet associerede og
fælleskontrolleredle vilksomheder hole 54
» Enlreposekontrakter hole 5 2
= Uedskudt skat nofe ? 4
= Kapitalandele i associerede og fælleskontrollerede
virksomheder note 3.4
= Køb af virksomheder note 3.5
= Aktiver bestemt for salg note 3.6
= Salg af aktiver og virksomheder note 3.7
»… Minoritetsinteresser note 3.8
"= Rentebærende gæld note 4.1
" Likviditetsberedskab note 4.2
" Finansielle indtægter og omkostninger note 4.3
= Varebeholdninger note 5.1
= Entreprisekontrakter note 5.2
" Regnskabsmæssig og økonomisk sikring note 6.1
=… Modregning af finansielle aktiver og forpligtelser note 6.3
» Udskudt skat note 7.2
= Egenkapital note 7.3
= Operationelle leasingforpligtelser note 7.5
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DONG Energy A/S
samt dattervirksomheder, hvori DONG Energy A/S har bestemmende
indflydelse.
Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte ejer eller rå-
der over mellem 20% og 50% af stemmerettighederne, men ikke har
bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder.
Dette baserer sig dog på en konkret vurdering af muligheden for at
udøve indflydelse. Hvis virksomhederne opfylder kriterierne for fælles
bestemmende indflydelse, betragtes de i stedet som kapitalandele i
fælleskontrollerede virksomheder.
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moder-
selskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort efter
koncernens regnskabspraksis. Ved konsolideringen foretages elimine-
ring af koncerninterne indtægter og omkostninger, interne aktiebesid-
delser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urea-
liserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder. Urealiserede fortjenester ved transaktioner med asso-
cierede virksomheder og fælleskontrollerede virksomheder elimineres
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
OVTONNIDSIVMSNOGH — ESLON
1 Regnskabsgrundlag — fortsat
i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden. Urealiserede tab
elimineres på samme måde som urealiserede fortjenester i det omfang,
der ikke er sket værdiforringelse.
Koncernens andel i fælleskontrollerede aktiviteter indregnes i kon-
cernens balance ved at koncernens egne aktiver og forpligtelser samt
indtægter og omkostninger indregnes. Herefter indregnes koncernens
andel af fælles indtægter og omkostninger samt aktiver og forpligtelser.
Der foretages forholdsmæssig eliminering af realiserede og urealise-
rede fortjenester og tab ved transaktioner mellem fuldt konsoliderede
virksomheder og fælleskontrollerede aktiviteter.
Omregning af fremmed valuta
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen opgøres regn-
skabsposter i valutaen i det primære økonomiske miljø, hvori den
enkelte virksomhed opererer (funktionel valuta). Transaktioner i anden
valuta end den enkelte virksomheds funktionelle valuta er transaktioner
i fremmed valuta, og omregnes ved første indregning til transaktionsda-
gens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens
kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i årets resultat under
finansielle indtægter eller omkostninger.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta
omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balanceda-
gens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller forpligtel-
sens opståen indregnes i årets resultat under finansielle indtægter eller
omkostninger.
Ved udenlandske dattervirksomheder, pro rata indregnede virksom-
heder og associerede og fælleskontrollerede virksomheder omregnes
totalindkomstopgørelserne til en gennemsnitskurs for månederne, i
det omfang disse ikke afviger væsentligt fra de faktiske valutakurser på
transaktionstidspunkterne. Balanceposterne omregnes til balanceda-
gens valutakurser. Alle kursforskelle indregnes i årets resultat, bortset
fra valutakursforskelle, opstået ved:
" omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse
til balancedagens valutakurser
" omregning af disse virksomheders totalindkomstopgørelser fra
transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser
= omregning af mellemværender, der anses for en del af den samlede
nettoinvestering
" omregning af den del af lån og afledte finansielle instrumenter, der er
indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i disse virksomheder, og
som effektivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på net-
toinvestering i virksomheden
Ovenstående valutakursforskelle indregnes i anden totalindkomst.
Valutakursreguleringen fordeles mellem moderselskabets og Minori-
tetsaktionærernes egenkapital.
Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder, hvor kontrol
mistes, eller ved tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en
del af nettoinvesteringen, reklassificeres den andel af de akkumulerede
valutakursreguleringer inkl. evt. tilknyttet afdækning , der er indregnet
direkte i egenkapitalen, og som kan henføres hertil, til årets resultat
sammen med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen. Den del af valu-
takursreserven, der vedrører minoritetsinteresser, henføres ikke til årets
resultat.
Ved delvis afståelse af udenlandske dattervirksomheder, uden at
kontrollen afgives, overføres en forholdsmæssig andel af valutakursre-
guleringsreserven fra moderselskabsaktionærernes til minoritetsaktio-
nærernes andel af egenkapitalen.
Tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en del af
nettoinvesteringen, anses ikke i sig selv for delvis afståelse af
dattervirksomheden.
Implementering af nye standarder og fortolkningsbidrag
DONG Energy har i 2013 implementeret følgende regnskabsstandarder
(IAS og IFRS) og fortolkningsbidrag (IFRIC), som har virkning for regn-
skabsperioder, der begynder den 1. januar 2013 eller senere:
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
" IFRS 10 Consolidated Financial Statements. I IFRS 10 introduceres
et ”faktisk kontrol” begreb, som gør, at det i grænsetilfælde vil være
relevant, hvem der faktisk tager beslutninger af driftsmæssig og
finansiel betydning.
= IFRS 11 Joint Arrangements. IFRS 11 indebærer, at muligheden for
pro rata indregning af fælleskontrollerede virksomheder i nogle
tilfælde bortfalder. I disse tilfælde præsenteres resultatet som ét
samlet beløb i resultatopgørelsen. Resultat af associerede og fæl-
leskontrollerede virksomheder, der vurderes at tilhøre koncernens
primære aktivitet, præsenteres før EBITDA, mens associerede og
fælleskontrollerede virksomheder, der ikke tilhører koncernens pri-
mære aktivitet præsenteres efter EBIT. I balancen skal aktiver og
forpligtelser vedrørende fælleskontrollerede virksomheder fremover
præsenteres som ét nettobeløb.
" IFRS 12 Disclosure of Interests in Other Entities. Standarden inde-
holder oplysningskrav for konsoliderede virksomheder og for fæl-
leskontrollerede aktiviteter samt fælleskontrollerede virksomheder og
associerede virksomheder, der indregnes efter indre værdis metode.
» Ændringer til IAS 27 Separate Financial Statements
» Ændringer i til IAS 28 Investments in Associates
Ændring til IAS 36.134 vedr. oplysningskrav i forbindelse med ned-
skrivningstest
"= IFRS 13 Fair Value Measurement. IFRS 13 erstatter vejledningen i
flere standarder om opgørelse af dagsværdi. Derudover kræ-
ves yderligere oplysninger om opgørelse af dagsværdi.
Årlige forbedringer 2009-11
» Ændringer til IFRS 10, 11, 12 og 13 Transition Guidance.
» Ændringer til IFRS 7 Financial Instruments: Disclosure. Ændringen
indeholder blandt andet krav om oplysning om modregning i
balancen.
» Ændringer til IAS 1 Presentation of Financial Statements.
Implementeringen af de ændrede standarder i koncernregnskabet for
2013 har bortset fra implementeringen af IFRS 11, ikke haft indvirkning
på DONG Energy's koncernregnskab for 2013.
Implementering af IFRS 11 har ingen effekt på resultat eller egenka-
pital. Balancesummen reduceres pr. 31. december 2012 med 2.105 mio.
kr. (1. januar 2012: 1.148 mio. kr.), årets nettopengestrømme reduceres
med 184 mio. kr. og koncernens nettogæld reduceres med 1.526 mio. kr.
Derudover øges EBITDA med 7 mio. kr.
Effekten af implementeringen af IFRS 11 på årets resultat, balance
og pengestrømme for 2012 fremgår af note 7.11.
Ny regnskabsregulering
IASB har udsendt en række nye eller ændrede regnskabsstandarder og
fortolkningsbidrag, som er godkendt af EU, men endnu ikke er trådt i
kraft og derfor ikke er obligatoriske ved aflæggelse af DONG Energy's
koncernregnskab for 2013.
» Ændringer til IAS 32 Financial Instruments: Presentation.
» Ændringer til IFRS 10, IFRS 12 og IAS 27 vedr. Investment Entities.
» Ændringer til IAS 39
Endvidere er der offentliggjort følgende nye eller ændrede regnskabs-
standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er godkendt af EU og
derfor ikke relevante for 2013.
" IFRS 9 Financial Instruments
" IFRIC 21 Levies
De nye og ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag er ikke
obligatoriske ved regnskabsaflæggelsen for 2013. DONG Energy forven-
ter at implementere regnskabsstandarderne og fortolkningsbidragene,
når de bliver obligatoriske.
DONG Energy har igangsat vurderinger af betydningen af de æn-
drede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, og forventer ikke, at
disse vil få væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen.
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
OVIONNHIDSIVMSNOGH — ERLLON
1 Regnskabsgrundlag — fortsat
HOVED- OG NØGLETALSDEFINITIONER
EBITDA korrigeret for aktuel kulbrinteskat — Kulbrinteskat følger af koncernens indvinding af olie og gas.
Funds From Operation (FFO)! Supplerende begreb for pengestrømme fra driftsaktivitet opgjort som EBITDA fratrukket renteom-
kostninger (netto) på den rentebærende nettogæld og hybridkapital (50%), renteelement af retab-
leringsforpligtelser og aktuel skat. Herudover er operationelle leasingforpligtelser indregnet som om
de var finansielle leasingforpligtelser, hvor operationelle leasingydelser er tilbageført og beregnede
renteomkostninger af nutidsværdien af leasingydelser er fratrukket.
Bruttoinvesteringer Pengestrømme fra investeringsaktivitet, ekskl. modtagne udbytter fra associerede virksomheder, fæl-
leskontrollerede virksomheder og kapitalandele, køb og salg af værdipapirer, udlån til fælleskontrol-
lerede virksomheder og aktiviteter, samt salg af aktiver og virksomheder.
Nettoinvesteringer Bruttoinvesteringer fratrukket salg af aktiver og virksomheder, med tillæg/fradrag af overtaget/
overdraget gæld i forbindelse med køb og salg af virksomheder, fradrag af minoritetsinteressers
andel af investeringer i 100%-konsoliderede investeringsprojekter, samt fradrag af salgspris for
minoritetsposter.
Justeret rentebærende nettogæld Rentebærende nettogæld tillagt 50% af hybridkapitalen, bundne likvide beholdninger og værdipapi-
rer ekskl. repo-forretninger, nutidsværdi af leasingydelser (operationelle leasingforpligtelser indregnet
som om de var finansielle leasingforpligtelser), samt retableringsforpligtelser fratrukket udskudt skat.
FFO i forhold til Justeret rentebærende net- FFO
togæld Justeret rentebærende nettogæld
Justeret rentebærende nettogæld i forhold Justeret rentebærende nettogæld”
til EBITDA? EBITDA
Justeret resultat af primær drift
Afkast af investeret kapital (ROCE) Gennemsnitlig investeret kapital
Justeret resultat af primær drift EBIT korrigeret for aktuel kulbrinteskat tillagt resultat i associerede og fælleskontrollerede virksom-
heder, der ikke tilhører koncernens primære aktivitet og med fradrag af renteelement af hensatte
forpligtelser.
Investeret kapital Ikke-rentebærende nettoaktiver svarende til ikke-rentebærende aktiver med fradrag af ikke-rentebæ-
rende passiver.
(Investeret kapital primo + investeret kapital ultimo)
Gennemsnitlig investeret kapital
2
Foreslået udbytte pr. aktie (DPS) Samlet foreslået udbytte
å 10 kr Antal aktier ultimo
Samlet foreslået udbytte
Payout-ratio Årets resultat til aktionærerne
1 Antal dage
Gennemsnitlige antal aktier Antal dage 2 Antal dage;
Koncernekstern nettoarbejdskapital Varebeholdninger, tilgodehavender fra salg, associerede og fælleskontrollerede virksomheder samt
øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver fratrukket leverandørgæld, eksklusiv anlægsleverandører
og gældsforpligtelser til associerede og fælleskontrollerede virksomheder samt øvrige driftsmæssige
kortfristede forpligtelser.
Koncernintern nettoarbejdskapital Koncerninterne tilgodehavender fra salg fratrukket koncernintern leverandørgæld.
Nettoarbejdskapital ekskl. leverandørgæld == Nettoarbejdskapital ekskl. leverandørgæld vedrørende køb af immaterielle og materielle aktiver.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 60 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
OVIONNHIDSIVMSNOGH — ERLLON
2 Afkast af investeret kapital
Afkast af investeret kapital (KROCE) er et strategisk
nøgletal for DONO bLrertdy, der viser. hvor profllahel
DONG [nerqy's forretning er.
BOE udgør 0600 fo 20 00 (10000 for 20
Et vigtigt strategisk mål for koncernen er af øge
ROCE fil mindet 100 (201 og mindet 1.%4 7 2000
Idenne sektion gennemgås nettoomsætning,
vareforbrug, personaleomkostninger oq andre
driftsindtægter, som er de væsentligste elementer i
justeret resultat af primær drfft. Justeret resultat af
primær drift indgar sammen med investeret kapital i
beregningen af afkast af investeret kapital
Afkast af investeret kapital, business performance, %
| BD
er
Business Performance IFRS
mio. kr. Note 8 2012 z 2012
Nettoomsætning 2.2 73105 67.179 72199 65.860
Vareforbrug 2.3 (47.224) (47.360) (47123) (47.514)
Andre eksterne omkostninger (6.955) (8.142) (6.955) (8.142)
Personaleomkostninger 25 (549) (3.638) (5.499 (3.638)
Resultat i associerede og fælleskontrollerede
virksomheder 3.4 (710 (3) (7ID (3)
Andre driftsindtægter 2.6 JOB 848 7ØB5 848
Andre driftsomkostninger (425) (245) (425) (245)
Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle
aktiver (12.963) (11.963) (12.965) (11.963)
Resultat af primær drift (EBIT) 2.041 (3.324) 1.236 (4.797)
Resultat i associerede og fælleskontrollerede
virksomheder 3.4 (57) (699) (57) (699)
Kulbrinteskat, aktuel 71 (1105) (2.149) (1105) (2.149)
Renteelement af hensatte forpligtelser 3.2 (BOD (285) (BOD (285)
justeret resultat af primær drift 378 (6.457) (427) (7.930)
Investeret kapital 17.345 81.984 JT3SAS 81.984
Afkast af investeret kapital (ROCE) 0,5% (7,9%0) = -
2 1 Segmentoplysninger
De rapporteringspligtige segmenter omfatter følgende produkter og
tjenesteydelser:
"=. Exploration & Production: Efterforskning og produktion af olie og
gas i Danmark, Norge, Storbritannien, på Færøerne og i Grønland
samt ejerskab af en andel af naturgasledningsnettet Gassled fra de
norske felter til det europæiske kontinent og Storbritannien.
". Wind Power: Udvikling, opførelse og drift af vindmølleparker i Danmark,
Storbritannien, Norge, Sverige, Tyskland, Frankrig og Holland.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Thermal Power: Produktion og salg af el og varme fra termiske kraft-
værker i Danmark og et gasfyret kraftværk i Holland, samt ejerskab af
et demonstrationsanlæg til produktion af 2. generations bioethanol i
Danmark.
Customers & Markets: Salg af el, gas, klimapartnerskaber og
relaterede energiprodukter i Danmark , Sverige, Tyskland og
Storbritannien, samt drift af koncernens el-, gas- og olieinfrastruk-
tur i Danmark. Segmentet har herudover ansvaret for at optimere
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Tvlidvy LIYYIISJANI 4V ILSV4JV — ERLON
2 i Segmentoplysninger — fortsat
værdien af DONG Energy's samlede energiportefølje og eksekvere
koncernens afdækningsstrategi.
Ledelsen har defineret koncernens forretningssegmenter ud fra den
rapportering, der regelmæssigt tilgår koncernledelsen, og som danner
grundlag for ledelsens strategiske beslutninger.
DONG Energy har sammenlagt forretningssegmenterne Energy
Markets og Sales & Distribution pr. 1. maj 2013 under navnet
Customers & Markets. I forbindelse med strukturændringen er det
fulde ansvar for koncernens gasfyrede kraftværk i Holland overført
til forretningssegmentet Thermal Power. Hidtil har det kommer-
cielle optimeringsansvar for det gasfyrede kraftværk været for-
ankret i Energy Markets, mens driftsansvaret har ligget i Thermal
Power. Rapporteringen til koncernledelsen er tilpasset den nye
koncernstruktur.
Segmentoplysningerne for tidligere perioder er tilpasset i forhold til
den nye struktur.
AKTIVITETER
GT
FEE >
o iz z . Ø
2013 FR 5 å Sø dl E8 im 5
22 å So ul då El He 2
53 S E 58) då) 9£)| så 3
23 c Z = GE SE Fi im 2
mio. kr. da E G= æd IT FE 2
Koncernekstern omsætning 4.550 10.102 10.117 48.165 72:934 171 734105 72109
Koncernintern omsætning 7.794 1.858 (459) 1.498 10691 (10.691)! RH 8
Nettoomsætning 12.344 11.960 9.658 49.663 85.625 (10.520) 73.105 72.199
Vareforbrug (684) (4.915) (7.071) (44.887) : (57557) 10.333 (47.224) (47123)
Kapacitetsomkostninger” (4.433) (1.900) (1.918) (2.435) : (10686) 240 (10446) (0446)
Andre driftsindtægter og
omkostninger 97 (313) 73 6 (3/7 (132) (132)
Gevinst/(tab) ved afhændelse af
anlægsaktiver - 131 3 1 135 412 412
Resultatandele i associerede og fæl-
leskontrollerede virksomheder - (710) (1) - (711 - (71D (719
EBITDA 7.324 4.253 744 2.348 14.669 335 15.004 14.199
Afskrivninger (2.925) (2.020) (1.546) (1.429) (7.920) (35) (7.955) (7.955)
Nedskrivninger (3.663) (339) (1.000) (6) (5.008) - (5.008) (5.008)
Resultat af primær drift (EBIT) 736 1.894 (1.802) 913 1,741 300 2.041 1.236
Resultat ved salg af virksomheder 2045
Resultatandele i associerede og fæl-
leskontrollerede virksomheder (5%)
Finansielle poster, netto (3:800)
Resultat før skat (576)
Justeret resultat af primær drift (598) 1.779 (1.861) 758 300 3718 (427)
Investeret kapital 20.663 39,935 6.412 14.551 (4.216) : 77.345 17.345
Afkast af investeret kapital
(ROCEY (G3,9% 4,6% (18,2)% 4,8% 05%
Koncernekstern nettoarbejdskapital (1.284) 1.395 643 3.650 4.404 (1.805) 25099 - 2.599
Koncernintern nettoarbejdskapital 1.301 813 (560) (1.997) (445) 443 i - u
Nettoarbejdskapital 17 2.208 83 1.653 3.961 (1362) 2.599 - 2599
Nettoarbejdskapital ekskl.
leverandørgæld, anlægsaktiver 1.016 2.727 116 1.653 5.512 (1.362) 4150 - 4150
Bruttoinvesteringer (9.610) (9.485) (680) (1.447) (21222) (12) (25234 - (21234)
Segmentaktiver 38.628 66.880 15.367 50.256 1/1151 (25.758)" 145 375 - 145.373
Udskudt skat 354 470 888 464 2176 (2.046) 130 - 130
Tilgodehavende selskabsskat 47 509 411 303 270 (1.101) 169 - 169
Aktiver I alt 39.029 67.850 16.666 51.023 174.577 (28.905) 145672 - 145672
g af kon
I Exploration & Production er indregnet omkostninger til efterforsk-
ning af olie og gas for 1.823 mio. kr. (2012: 1.230 mio. kr.). Aktiver og
forpligtelser, der vedrører efterforskning af olie og gas, udgør pr. 31.
december 2013 henholdsvis 5.743 mio. kr. og 597 mio. kr. (2012: hen-
holdsvis 3.801 mio. kr. og 886 mio. kr.). Pengestrømme fra drifts- og
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 62
investeringsaktivitet, der stammer fra efterforskning af olie og gas,
udgør henholdsvis -3.514 mio. kr. og -1.082 mio. kr. (2012: henholdsvis
-2.504 mio. kr. og -917 mio. kr.).
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Tvlidvy LIYYIISJANI 4V ILSV4JV — ERLON
2 i Segmentoplysninger — fortsat
Z
. n z
2012 5 3 é 9 : 3 33 g F:
RE é 3 Fu ÉE9E FE Eg 2
223 > E sg Ar E vw ES £$ = in
. $9 E 2 3% æg 2E£E 39 u TE
mio. kr. mgen z FE o= can << w ma 3 Fe
Koncernekstern omsætning 6.175 6.783 8.851 45.409 67.218 (39) 67.179 (1.319) 65.860
Koncernintern omsætning 5.696 954 212 1.160 8.022 (8.022)! - - -
Nettoomsætning 11.871 7.737 9.063 46.569 75.240 (8.061) 67.179 (1319) 65.860
Vareforbrug (664) (3.214) (5.933) (45.453) (55.264) 7.204 (47.360) (154) — (47.514)
Kapacitetsomkostninger (4.660) (2.081) (2.305) (2.890) (11.936) 156 (11.780) - (11.780)
Andre driftsindtægter og
omkostninger - (102) 226 334 458 3 461 - 461
Gevinst/(tab) ved afhændelse
af anlægsaktiver 3 143 15 (15) 146 (4) 142 - 142
Resultatandele i associerede og fæl-
leskontrollerede virksomheder - (4) 1 - (3) - (3) - (3)
EBITDA 6.550 2.479 1.067 (1.455) 8.641 (2) 8.639 (1.473) 7.166
Afskrivninger (3.462) (1.442) (2.447) (1.713) (9.064) (108) (9.172) - (9.172)
Nedskrivninger, netto - (322) (2.424) (45) (2.791) - (2.791) - (2.791)
Resultat af primær drift (EBIT) 3.088 715 (3.804) (3.213) (3.214) (110) (3.324) (1.473) (4.797)
Resultat ved salg af virksomheder 2.675
Resultatandele i associerede og fæl-
leskontrollerede virksomheder (699)
Finansielle poster, netto (1.356)
Resultat før skat (4.177)
Justeret resultat af primær drift 820 176 (3.854) (3.488) (6.346) (111) (6.457) (1.473) (7.930)
Investeret kapital 17.507 38.243 13.990 16.722 86.462 (4.478) 81.984 - 81.984
Afkast af investeret kapital (ROCE) 4,6% 0,5% (24,1%) (20,5%) (7,9%)
Koncernekstern nettoarbejdskapital (2.337) (1.568) 522 4.564 1.181 (1.786) (605) - (605)
Koncernintern nettoarbejdskapital 1.032 469 (619) (1.276) (394) 394 - - -
Nettoarbejdskapital (1305) (1.099) (97) 3.288 787 (1.392) (605) - (605)
Nettoarbejdskapital ekskl.
leverandørgæld, anlægsaktiver 56 669 (77) 3.288 3.936 (1.393) 2.543 - 2.543
Bruttoinvesteringer (5.064) (11.258) (309) (1.439) (18.070) 410 (17.560) - (17.660)
Segmentaktiver 36.955 54.067 21.684 51.545 164.251 (7.208” 157.043 - 157.043
Udskudt skat 481 443 1.083 643 2.650 (2.385) 265 - 265
Tilgodehavende selskabsskat - 754 185 347 1.286 (1.105) 181 - 181
Aktiver i alt 37.436 55.264 22.952 52.535 168.187 (10.698) 157.489 -… 157.489
2 Heraf
Geografiske oplysninger
Nettoomsætning, mio. kr., 2013 (2012Y
Materielle og immaterielle aktiver, mio. kr., 2015 (2012)
En væsentlig del af koncernens salg foregår gennem el- og gasbørser i
Europa, hvis fysiske placering ikke afspejler koncernens markedsmæs-
sige risici. Segmentomsætning er i videst muligt omfang opdelt efter
kundernes geografiske placering ud fra leveringssted. Når levering sker
direkte fra produktionsplatforme i Nordsøen, kender DONG Energy dog
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
63
ikke det endelige leveringssted. I disse tilfælde defineres kundernes
geografiske placering ud fra faktureringsadressen.
Langfristede aktiver er geografisk opdelt efter aktivernes fysiske place-
ring og omfatter immaterielle og materielle aktiver.
Ingen enkeltkunder udgør mere end 10% af koncernens samlede
omsætning.
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Tvlidvy LIYYIISJANI 4V ILSV4JV — ERLON
2 i Segmentoplysninger — fortsat
Anvendt regnskabspraksis
Segmentaktiver og -forpligtelser måles i overensstemmelse med
den regnskabspraksis, der anvendes i koncernregnskabet.
Koncernen præsenterer i tilknytning til opgørelsen af årets resultat
et alternativt resultatmål, business performance. Business performance
er opgjort i overensstemmelse med den interne ledelsesrapporte-
ring. Ved opgørelsen af business performance resultatet indregnes
dagsværdireguleringer på afdækningsforretninger vedrørende råvareri-
sici i den periode, hvor den afdækkede transaktion påvirker resultatet,
uanset om sikringen opfylder alle kriterier efter IFRS. Derved indregnes
transaktionen til den afdækkede værdi. Der korrigeres ikke for gevinster
og tab på øvrige finansielle instrumenter.
Bortfalder den afdækkede transaktion eksempelvis som følge af
frasalg, ændrede forventninger m.m. indregnes markedsværdien af den
relaterede afdækningsforretning i den periode, den afdækkede transak-
tion bortfalder.
2 2 Nettoomsætning
Justeringskolonnen består af dagsværdireguleringer af afdæknings-
forretninger vedrørende råvarerisici og realiserede gevinster og tab på
afdækningsforretningerne, og er dermed alene et udtryk for tidsmæs-
sige forskelle. De yderligere oplysninger præsenteres i overensstem-
melse med IAS 1.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -for-
pligtelser omfatter poster, der i den interne ledelsesrapportering direkte
er henført til det enkelte segment samt poster, der indirekte er allokeret
til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Andre aktiviteter om-
fatter primært indtægter og omkostninger, aktiver og forpligtelser, inve-
steringsaktivitet, skatter mv., der ikke anvendes direkte i driften for det
enkelte segment. Prisfastsættelse af transaktioner mellem segmenter
sker på markedsvilkår.
Business performance IFRS
mio. kr. i 2012 8 2012
Salg af gas 33655 28.953 35 041 28.117
Salg og distribution af olie 4995 6.368 4995 6.368
Salg af el 18.775 17.524 18.963 17.286
Salg af fjernvarme 2.729 2.857 2729 2.857
Distribution og lagring af gas 1150 1.187 1.150 1.187
Distribution af el 3.999 3.964 3.999 3.964
Entreprisekontrakter 5612 3.244 5 612 3.244
Trading aktiviteter, netto (310) 415 (310) 415
Økonomisk sikring, netto (220) (12) (416) (285)
Regnskabsmæssig sikring, netto - - (304) 28
Anden omsætning 2740 2.679 2740 2.679
Nettoomsætning 73.105 67.179 72.199 65.860
Af den samlede nettoomsætning på 72.199 mio. kr. (2012: 65.860 mio.
kr.) udgør 65.802 mio. kr. (2012: 59.484 mio. kr.) nettoomsætning fra
salg af varer, mens 6.397 mio. kr. (2012: 6.376 mio. kr.) udgør nettoom-
sætning fra salg af tjenesteydelser.
Anvendt regnskabspraksis
Nettoomsætning fra salg af gas, salg og distribution af olie,
distribution og lagring af gas samt salg og distribution af el og varme
indregnes i årets resultat, når levering og risikoovergang til køber har
fundet sted, og hvis indtægten kan opgøres pålideligt og forventes
modtaget. Nettoomsætningen måles til dagsværdien af det aftalte
vederlag eksklusive moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart.
Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen.
Omsætning fra koncernens offshore vindmøller omfatter salg
af el til markedspriser og regulerede priser (faste tariffer og ga-
ranterede mindstepriser på grønne certifikater), der indregnes på
produktionstidspunktet.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
64
Entreprisekontrakter indregnes i nettoomsætningen i takt med at
ydelsen udføres, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af
årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Når resultatet af en entre-
prisekontrakt ikke kan skønnes pålideligt, indregnes nettoomsætningen
svarende tilde medgåede omkostninger, i det omfang det er sandsyn-
ligt, at de vil blive genindvundet.
Væsentlige regnskabsmæssige skøn
Ved opgørelsen af nettoomsætningen er periodiseringen af om-
sætningen vedrørende salg af el og gas til privat- og erhvervskunder
forbundet med væsentlig usikkerhed. Det skyldes, at kundernes realise-
rede forbrug kun kan verificeres ved måleraflæsninger, som ikke er til-
gængelige på tidspunktet for aflæggelse af årsrapporten. Omsætningen
indregnes på baggrund af opgørelser, som tager højde for relevante
faktorer.
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Tvlidvy LIYYIISJANI 4V ILSV4JV — ERLON
2 3 Vareforbrug
Business performance IFRS
mio. kr. i 2012 8 2012
Gas 26.260 23.951 26084 23.951
EL 6.949 9.063 6.949 9.063
Kul 1.707 1.568 1707 1.568
Biomasse 1270 1.266 1270 1.266
Olie 209 288 209 288
Transportomkostninger mv. 4.678 7.796 4678 7.796
Økonomisk sikring, netto Si (353) 387 (141)
Regnskabsmæssig sikring, netto " - (1 (58)
Omkostninger ifm. entreprisekontrakter 4.189 2.354 4189 2.354
Andet vareforbrug 1651 1.427 1.651 1.427
Vareforbrug AT. 224 47.360 47.125 47.514
Transportomkostninger mv. er i 2012 påvirket af en hensættelse til tre tabsgivende som følge af markedsudviklingen, hvor værdien af gasla-
langsigtede kontrakter om leasing af gaslagerkapacitet i Tyskland med gerkapacitet er væsentligt forringet siden kontrakterne blev indgået.
2.347 mio. kr., samt en hensættelse til en tabsgivende kontrakt på kapa-
citet i LNG terminalen i Holland med 564 mio. kr. Disse kontrakter blev
2.Åå Handelsportefølje og sikring af EBITDA
DONG Energy er påvirket af udviklingen i energipriser og relaterede Koncernen har ligeledes en handelsaktivitet med det formål at få en
valutakurser. Med henblik på at reducere denne risiko til et acceptabelt fortjeneste på de kortsigtede udsving i energipriserne.
niveau foretages der afdækning. Koncernens afdækning af energipriser samt den relaterede valuta-
kursrisiko og handelsportefølje kan specificeres således:
Økonomisk sikring!
og kommercielle
31. december 2013 Total kontrakter Handelsportefølje Pengestrømssikring
2 2 2 2 Forventet tidspunkt
g & = g & == g S == g as == z for overførsel
w, ej w, G w, G w, B5)0 0, 5 ;
eg &o eg &o eg &o eg & Pos
mio.kr. eg Aa eg Aa eg Aa eg A BS8 2014 2015
Energi
Olieswaps AAST (78) 4150 (190) 301 112 s z (55) (65) z
Olieoptioner 222 (5) 173 (2) 49 (D) a z s z u
Gasswaps 27538 513 26.719 353 819 160 a BR i a g
Elswaps 7.748 957 B2N TOG 2537 247 H É (DD ( z
Eloptioner 1697 (353) 1.627 (358) 70 5 H É u H z
CO.-kvoter 15 (D z z T5 (DH z z - < z
Kul 1.692 (266) 1.600 (214) 92 (52) s z z z z
Valuta
Terminskontrakter 5775 (142) 5775 (142) z g H z (310) (315) 5
Optioner 2.165 (20 2.165 (120) z z H z - H z
Total 51303 500 47.420 30 3.885 470 - " (366) (371) 5
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 65 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Tvlidvy LIYYIISJANI 4V ILSV4JV — ERLON
2.Å Handelsportefølje og sikring af EBITDA - fortsat
Økonomisk sikring!
og kommercielle
31. december 2012 Total kontrakter Handelsportefølje Pengestrømssikring
» » » »
aA aA aA aA
g S — g as — g as — g & 5 Ind i Forventet tidspunkt for
E% Z ES Z E% Z ES Z ndregne ;
z £ 9 z £ 9 = 2 8 = 2 8 anden overførsel til EBITDA
go 3 so 3 go 3 so 3
+ O an + åd an + O an + åd an . . Efter
c< > O c > O c< > O c > O totalind
. oO 0 u oO 0o vo oa 6 G oOo 06 OG
mio. kr. xx ec a XxE a xx ec a XxE a komst 2013 2014 2014
Energi
Olieswaps 8.182 631 5.609 422 2.573 209 - - (94) (39) (55) -
Olieoptioner 389 73 340 78 49 (5) - - 109 109 - -
Gasswaps 22.222 589 21.162 322 1.060 267 - - - - - -
Elswaps 10.459 1.178 9.763 1.042 696 136 - - (5) (4) (1) -
Eloptioner 2544 (417) 2.489 (420) 55 3 - - - - - -
COs-kvoter 157 127 - - 157 127 - - - - - -
Kul 1.741 (309) 1.615 (237) 126 (72) - - 9 9 - -
Valuta
Terminskontrakter 13.559 11. 13.559 11 - - - - (726) (389) (309) (28)
Optioner 6.008 (193) 6.008 (193) - - - - - - - -
Total 65.261 1690 60.545 1.025 4.716 665 ” ” (707) (314) (365) (28)
Business performance resultatet er korrigeret for midlertidige udsving Forskellen mellem IFRS og business performance kan specificeres
i markedsværdien af kontrakter (herunder afdækningsforretninger) således:
vedrørende andre perioder og udtrykker derfor den økonomiske effekt af
koncernens aktiviteter i rapporteringsperioden.
mio. kr. 2 2012
EBITDA - Business performance 15.004 8.639
Periodens markedsværdiregulering af finansielle og fysiske afdækningskontrakter
der vedrører en fremtidig periode (162) (460)
Udskudte tab/gevinster vedrørende finansielle og fysiske afdækningskontrakter,
hvor den afdækkede produktion eller handel indregnes i denne periode (643) (1.013)
Justering i alt (805) (1.473)
Heraf indregnet i nettoomsætning (906) (1.319)
Heraf indregnet i vareforbrug TOT (154)
EBITDA - IFRS 14199 7.166
Markedsværdireguleringer vedrørende en fremtidig periode udgjorde Samlet forskel udskudt til en fremtidig periode
-162 mio. kr. og er primært relateret til afdækning af olie og kul delvis Resultat udskudt til indregning i business performance resultatet i en
modsvaret af afdækning af gas. senere periode kan specificeres således:
Udskudt tab/gevinster der indregnes i denne periode udgjorde -643
mio. kr. og er primært relateret til tab på afdækning af gas og el delvist
modsvaret af afdækning af kul.
Forventet tidspunkt for overførsel Forventet tidspunkt for overførsel
til EBITDA til EBITDA
Udskudt til senere Udskudt til senere
indregning 31. Efter indregning 31. Efter
mio. kr. december 2013 2014 2015 2015 december 2012 2013 2014 2014
Olie (277) (117) (54) (106) 266 156 5 105
Gas 353 9% 12B 155 322 469 (198) 51
EL (487) (99) (55) (333) (343) 50 23 (416)
Kul (214) (164) (47) (GB) (237) (158) (73) (6)
Valuta (259) (455) 20 157 (319) (386) (257) 324
I alt (884) (23) (l1Y (150) (311) 131 (500) 58
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 66 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Tvlidvy LIYYIISJANI 4V ILSV4JV — ERLON
2.Å Handelsportefølje og sikring af EBITDA - fortsat
Der er pr. 31. december 2013 udskudt et tab på 884 mio. kr. (2012: tab
på 311 mio. kr.) som vil påvirke business performance EBITDA i de
efterfølgende år. Af det samlede udskudte tab vil et tab på 723 mio. kr.
(2012: gevinst på 131 mio. kr.) have påvirkning på business performance
EBITDA i 2014 (2013).
25 Personaleomkostninger
mio. kr.
Anvendt regnskabspraksis
Dagsværdiregulering af finansielle kontrakter, der udbydes til
kunder med henblik på prissikring og finansielle instrumenter, der er
indgået til sikring af koncernens primære driftsaktiviteter, præsenteres
i nettoomsætning eller vareforbrug. Tilsvarende indregnes dagsværdi-
regulering af fysiske og finansielle kontrakter vedrørende energi, der
er indgået som led i koncernens trading aktiviteter med henblik på at
skabe gevinster ved kortsigtede prisændringer, i nettoomsætningen.
Gager, lønninger og honorarer
Pensioner
Andre omkostninger til social sikring
Øvrige personaleomkostninger
Personaleomkostninger før overførsel til aktiver
Overført til aktiver
Personaleomkostninger
i 2012
4.359 3.961
343 338
129 123
58 74
4.889 4.496
(1.398) (858)
3.491 3.638
Koncernens pensionsordninger er primært bidragsbaserede ordnin-
ger, som ikke forpligter DONG Energy ud over de indbetalte beløb.
De ydelsesbaserede ordninger vedrører forpligtelser til at betale en
bestemt ydelse til enkelte fratrådte medarbejdere på kraftværker, samt
Aflønning af koncernledelsen
Aflønningen af koncernledelsen er baseret på en fast løn inkl. person-
lige benefits som firmabil, fri telefon mv., en variabel løn samt i nogle
tilfælde pension.
til tjenestemænd, som er overtaget fra kommunalt ejede regionale sel-
skaber. I 2013 udgør forpligtelserne 13 mio. kr. (2012: 13 mio. kr.). DONG
Energy har i 2013 gennemsnitligt beskæftiget 6.692 medarbejdere
(2012: 6.735 medarbejdere).
For koncernledelsen medfører fratræden efter opsigelse fra selskabets
side udbetaling af gage inkl. pension i 24 måneder fordelt på løn i opsi-
gelsesperioden (12 måneder) og fratrædelsesgodtgørelse (12 måneder).
DIREKTION
Marianne Wiinholt Carsten Krogsgaard
Henrik Poulsen (udnævnt i oktober Thomsen Anders Eldrup
(tiltrådt i august 2012) 2013) (fratrådt i oktober 2013). (fratrådt i marts 2012) Ialt
t.kr. 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012
Fast løn 8614 2.863 1152 - 4.004 5113 z 1.244 13.770 9.220
Variabel løn 2131 600 255 - 714 1.202 É 292 3.098 2.094
Pension Ø - T 2 RH 2 4 5
Løn i opsigelses-
periode! - 9084 6.083
Fratrædelses-
godtgørelse - 8710 - 13390 -
I alt B.710 7.621 39.346 17.402
I oktober 2013 fratrådte Carsten Krogsgaard Thomsen og modtog
løn i opsigelsesperioden (18 måneder) og fratrædelsesgodtgørelse (12
måneder).
Voldgiftssagen, som Anders Eldrup anlagde efter afskedigelsen i
marts 2012 er afgjort, hvilket har betydet, at der er udbetalt fratrædel-
sesgodtgørelse til Anders Eldrup svarende til 211%, måneders vederlag.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 67 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Tvlidvy LIYYIISJANI 4V ILSV4JV — ERLON
2 5 Personaleomkostninger — fortsat
ØVRIGE MEDLEMMER AF KONCERNLEDELSEN!
t.kr. & 2012
Fast løn 14803 12.211
Variabel løn 2.685 2.660
Pension 1.997 1.778
Løn i opsigelsesperiode” 2264 4.350
Fratrædelsesgodtgørelse 3.494 3.468
Talt 25.243 24.467
BESTYRELSE
Bestyrelses- Revisions- og Vederlags-
t.kr. honorar risikokomite komite 9 2012
Fritz H. Schur 500 - 50 550 550
Jacob Brogaard 269 88 19 376 225
Poul Arne Nielsen 175 - - 175 175
Jørn P. Jensen 175 50 - 225 225
Mogens Vinther 175! - - 175 175
Pia Gjellerup 175 - 25 200 150
Benny D. Loft 175 50 - 225 169
Hanne Sten Andersen 175 - - 175 175
Benny Gøbel 2257 - - 225 225
Jytte Koed Madsen 175 - - 175 175
Jens Nybo Stilling Sørensen 175 - - 175 175
Lars Nørby Johansen (fratrådt i april 2013) 150 50 12 212 425
Jens Kampmann (fratrådt i april 2012) 44 - - 44 125
Lars Rebien Sørensen (fratrådt i april 2012) 17 - - 17 87
I alt 2.605 238 106 2.949 3.056
Der er ikke udbetalt honorar til bestyrelsesrepræsentanterne (formand Der er ikke indgået aftale om eller betalt fratrædelsesgodtgørelse til
og næstformand) i nomineringskomitéen. bestyrelsesmedlemmer. Honorar til bestyrelsen omfatter alene gager.
2.6 Andre driftsindtægter
mio. kr. E 2012
Avance ved salg af aktiver ABT 217
Regulering af retableringsforpligtelser b4 465
Øvrige driftsindtægter 190 166
Andre driftsindtægter 705 848
Avance ved salg af aktiver i 2013 består primært af avance ved af retableringsforpligtelser vedrører produktionsaktiver, hvor den
salg af domicilejendommen i Gentofte. Der henvises til note 3.7 for regnskabsmæssige værdi var nul, som følge af at aktiverne var fuldt
yderligere specifikation af avance ved salg af aktiver. Regulering afskrevet.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 68 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
Tvlidvy LIYYIISJANI 4V ILSV4JV — ERLON
3 Investeret kapital
Investetet kap talindgat | det stratertske hødlelal Investeret kapital, mio. kr.
afkast al investeret kapital (ROCE) og omfatter ikke-
rentebærende aktiver og forpligtelser
BI ES
En
REE
koncernens samlede investerede kapital udgør
V/ddb mio kr pr åL december 2014 mod 81.984
mio. kr pr ål. december 2012.
Koncernen har et omfattende inveslerings- og
frasalgeprogram og har 12014 foretaget
bruttoinveesteringer for 421254 mio kr oq frasalg af
aktiver og virksomhedet for 15.156 mio. kr.
Idenne sektion gennemgås materielle aktiver,
hensatte forpligtelser, immaterielle akfiver og
kapitalandele i associerede og fælleskontrollerede
virksomheder, som indgår ft investeret kapital
mio. kr. Note
Materielle aktiver 3.1
Immaterielle aktiver 3.3
Kapitalandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder 3.4
Andre kapitalandele
Andre tilgodehavender, langfristede 5.3
Andre tilgodehavender, kortfristede 5.3
Aktiver bestemt for salg, netto 3.6
Arbejdskapital 5
Leverandørgæld, anlægsaktiver
Andre gældsforpligtelser, langfristede 5.3
Andre gældsforpligtelser, kortfristede 5.3
Periodeafgrænsningsposter, netto
Afledte finansielle instrumenter, netto 61
Hensatte forpligtelser 3.2
Skat, netto 7.2
Investeret kapital
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 69
91522
2167
2013
261
49
539
278
4.150
(1533)
(380)
(87)
(1.685)
628
(13.610)
(6.183)
77.345
le
2012
93.920
2.425
4.459
382
2.197
400
3.195
2.543
(3.148)
(235)
(1.183)
(1.741)
41
(12.975)
(8.296)
81.984
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
TVLIdVy L3931S3ANI >” ERLLON
3.1 Materielle aktiver
Andre anlæg, Materielle
Grunde og Produktions- Efterforsk- … driftsmateriel — aktiver under
mio. kr. bygninger anlæg ningsaktiver og inventar opførelse
Kostpris 1. januar 2013 5.020 116.007 1.401 759 18.355 141.542
Valutakursreguleringer (8) (4.183) (72) (4) (253) (4.520)
Tilgang 15 3.953 1.082 64 14.323 79 4587
Afgang ved salg af virksomheder (73) (6.057) - (1) - (6153D
Afgang (1.926) (270) (1.136) (32) (157) (3529
Regulering af retableringsforpligtelser - 475 (31) - 81 525
Overført til aktiver bestemt for salg - 8 - (5) 22 25
Overført 13 11.549 (52) 51 (11.561) -
Kostpris 31. december 2013 3.041 121.482 1.192 832 20.810 147.357
Af- og nedskrivninger 1. januar 2013 (1.214) (45.741) - (493) (174) (47.522)
Valutakursreguleringer 3 1.579 - 1 - 1583
Afgang ved salg af virksomheder 31 2.335 - 1 - 2367
Afgang 292 197 - 15 - BO4
Afskrivninger (163) (7.436) - (66) - (7.665)
Nedskrivninger (11) (4.658) - - (339) (5.008)
Overført til aktiver bestemt for salg - - - 6 - 6
AFf- og nedskrivninger 31. december 2013 (1062) (53.724) - (536) (513) (55835)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2013 1.979 67.758 1.192 296 20.297 91522
Kostpris 1. januar 2012 5.076 99.613 1.611 698 21.492 128.490
Valutakursreguleringer 10 2.224 41 20 375 2.670
Tilgang ved køb af virksomheder - 406 - - - 406
Tilgang 41 1.138 917 57 14.396 16.549
Afgang ved salg af virksomheder - 3 - - (23) (20)
Afgang (131) (206) (688) (18) (187) (1.230)
Regulering af retableringsforpligtelser - (1.106) 74 - 350 (682)
Overført til aktiver bestemt for salg - (2.511) - (59) (2.070) (4.640)
Overført 24 16.446 (554) 61 (15.978) (1)
Kostpris 31. december 2012 5.020 116.007 1.401 759 18.355 141.542
Af- og nedskrivninger 1. januar 2012 (934) (34.592) - (416) (17) (35.959)
Valutakursreguleringer (8) (692) - (13) - (713)
Afgang 22 200 - 21 17 260
Afskrivninger (250) (8.446) - (85) - (8.781)
Nedskrivninger (44) (2.565) - (l) (174) (2.784)
Tilbageførte nedskrivninger - 114 - - - 114
Overført til aktiver bestemt for salg - 240 - 1 - 241
ÅAf- og nedskrivninger 31. december 2012 (1.214) (45.741) - (493) (174) (47.622)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2012 3.806 70.266 1.401 266 18.181 93.920
Investeringsforpligtelser Nedskrivninger
DONG Energy har indgået aftaler om investering i materielle aktiver
Olie- og gasaktiviteter
(primært vindmølleparker) for 43.241 mio. kr. (2012: 36.775 mio. kr.) pr.
31. december 2013.
Sikkerhedsstillelser
DONG Energy har udstedt pantebreve med pant i kraftværker og skibe
med en regnskabsmæssig værdi på 2.274 mio. kr. (2012: 2.506 mio. kr.)
til sikkerhed for lån med en restgæld på 1.744 mio. kr. (2012: 1.760 mio.
kr.).
Tilgang, 2013
Re.
19.437
mio. kr.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Koncernen har nedskrevet værdien af Ula-Tambar-Oselvar-området
(UTO) med 1.832 mio. kr. Nedskrivningen skyldes lavere reserveskøn og
performanceproblemer på to af tre produktionsbrønde på Oselvar, der
har afledt effekt på Ula.
På felterne i Siri-området er der foretaget en nedskrivning på 922
mio. kr., da forventningerne til den fremtidige indtjening er reduceret
efter at der blev konstateret en yderligere revne i Siri platformens un-
dersøiske struktur.
Herudover er Gyda feltet nedskrevet med 476 mio. kr. som følge af
ændret skøn over retableringsforpligtelserne, og ejerandelen i Gassled
Tilgang, 2012
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
TVLIdVM L3931S3ANI >” ERLLON
3.1 Materielle aktiver — fortsat
transmissionsnettet er nedskrevet med 433 mio. kr. som følge af, at de
norske myndigheder har vedtaget en reduktion af tarifferne med op til
90% fra 2016.
UTO-området, Siri-området, Gyda feltet og Gassled transmissions-
nettet indgår i Exploration & Production segmentet.
Gasfyrede kraftværker
DONG Energy har nedskrevet værdien af det hollandske kraftværk
Enecogen med 1.000 mio. kr. Baggrunden for nedskrivningen er æn-
drede forventninger til udviklingen i langsigtede green spark spreads
(dækningsbidrag ved elproduktion på gasfyrede værker). Udviklingen
i green spark spreads medførte en nedskrivning af værkets værdi med
624 mio. kr. i 2012.
Det britiske kraftværk Severn blev nedskrevet med 1.393 mio. kr. i
2012, og nedskrivningen var ligeledes en konsekvens af udviklingen i
green spark spreads. Severn er afhændet i 2013.
De gasfyrede kraftværker indgår i Thermal Power segmentet.
Øvrige nedskrivninger
Herudover er der foretaget nedskrivning af aktiverede projektudvik-
lingsomkostninger i Wind Power med 339 mio. kr. som følge af usik-
kerhed om projekternes gennemførelse. I 2012 blev der foretaget øvrige
nedskrivninger af materielle aktiver for 888 mio. kr., som vedrører Wind
Power med 254 mio. kr., Thermal Power med 521 mio. kr. og Customers
& Markets med 113 mio. kr.
Anvendt regnskabspraksis
Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger. Kostpriser for materielle aktiver afskrives som ud-
gangspunkt lineært over de skønnede fremtidige brugstider, som er:
Bygninger 20 - 50 år
Produktionsanlæg, olie og gas? 20 - 40 år
Vindmøller 20 - 24 år
Produktionsanlæg, el (termisk) og fjernvarme 20 - 35 år
Gastransportsystemet (søledninger) og
gaslagerfaciliteter 20 - 40 år
Olietransportsystemet (søledning) 15 år
Distributionsnet, gas 20 - 40 år
Distributionsnet, el 20 - 40 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år
Afalerh rig en mb Ab . fe
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte
tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.
Kostprisen for opførelse af egne aktiver omfatter direkte og indirekte
omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og løn.
Låneomkostninger fra såvel specifik som generel låntagning, der direkte
vedrører aktiver under opførelse med en længerevarende opførelsespe-
riode, henføres i opførelsesperioden til kostprisen. Kostprisen tillægges
nutidsværdien af de skønnede forpligtelser til nedrivning og retablering
af aktiver i det omfang de indregnes som en hensat forpligtelse.
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af
et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det på-
gældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre frem-
tidige økonomiske fordele for koncernen. De udskiftede bestanddele
ophører med at være indregnet i balancen, og den regnskabsmæssige
værdi heraf indregnes i årets resultat. Alle andre omkostninger til repa-
ration og vedligeholdelse indregnes i årets resultat ved afholdelsen.
Efterforskningsaktiver omfatter erhvervede licenser og reserver,
samt boreomkostninger vedrørende efterforskningsboringer, hvor der
er gjort fund. Omkostninger indregnes ved anvendelse af successful
efforts-metoden. Ved successful efforts-metoden indregnes boreom-
kostninger til specifikke efterforskningsboringer i balancen, når der er
gjort fund. Indregning i balancen opretholdes, mens der sker vurdering
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
af, om fundet kan udnyttes kommercielt. De indregnede boreomkost-
ninger for kommercielle fund overføres til materielle aktiver under
opførsel, når opførslen af et felt påbegyndes. Hvis et fund ikke vurderes
at kunne udnyttes kommercielt, indregnes de afholdte boreomkostnin-
ger i årets resultat under andre eksterne omkostninger. Anvendelse af
succesfull efforts-metoden indebærer, at værdien af koncernens efter-
forskningsaktiver er lavere end ved anvendelse af full cost-metoden.
Efterforskningsaktiver afskrives ikke, da afskrivning af disse aktiver først
påbegyndes, når aktivet er klar til brug, hvor der samtidig sker overfør-
sel til produktionsanlæg.
Væsentlige regnskabsmæssige skøn
Værdiforringelsestest
Materielle aktiver testes for værdiforringelse, når der er indikatio-
ner af værdiforringelse. Ved værdiforringelsestest sammenholdes
genindvindingsværdien med den regnskabsmæssige værdi af det
testede aktiv eller den pengestrømsfrembringende enhed (CGU).
Nedskrivninger indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv
henholdsvis pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets
eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien er den højeste værdi af aktivets dagsværdi med
fradrag af forventede afhændelsesomkostninger og nutidsværdien af
de forventede fremtidige nettopengestrømme (kapitalværdi). De for-
udsætninger og betingelser, der er anvendt til at bestemme aktivernes
genindvindingsværdi udgør ledelsens bedste skøn.
Ved opgørelse af genindvindingsværdi for produktionsanlæg læg-
ges en række forudsætninger til grund, hvor der udøves skøn, som er
væsentlige for opgørelsen. Sådanne forudsætninger omfatter fremtidige
markedsvilkår, markedspriser på olie, gas, el, biobrændsel, kul, CO»,
skønnede olie- og gasreserver, vægtede gennemsnitlige kapitalomkost-
ninger og valutakurser mv. Vurderingen af olie- og gasreserver er baseret
på skøn vedrørende både påviste og sandsynlige reserver (Proved plus
Probable/2P). Påviste reserver er de skønnede mængder af olie og gas,
som under de nuværende økonomiske forhold kan indvindes med kendt
teknologi fra forekomster, hvor der er påvist olie eller gas. Sandsynlige
reserver er de yderligere reserver, som har en lavere sandsynlighed for
at blive udvundet end påviste reserver. DONG Energy foretager en årlig
intern evaluering og gennemgang af koncernens reserver. En uafhængig
vurderingsmand har gennemgået DONG Energy's reserveklassificerings-
system og retningslinier og har verificeret, at de interne retningslinier er i
overensstemmelse med de i SPE-PRMS fastlagte retningslinier.
Værdiforringelsestest af efterforskningsaktiver foretages, når der er
opnået tilstrækkelige data til vurdering af de tekniske og kommercielle
muligheder for det enkelte aktiv, og når der er indikation af værdifor-
ringelse. Herudover foretages der vurdering af værdiforringelse på det
tidspunkt, hvor der er identificeret kommercielle fund af olie eller gas,
samt når efterforskningsaktiver reklassificeres til aktiver under opfø-
relse. Væsentlige udøvede skøn ved opgørelse af genindvindingsværdi
for efterforskningsaktiver omfatter det tids- og omkostningsmæssige
forløb af efterforskningsboringerne, resultaterne af de hidtidige og
forventningerne til de fremtidige efterforskningsboringer på de enkelte
felter, herunder sandsynligheden for at efterforskningsboringerne vil
resultere i kommercielle fund.
Brugstider for produktionsanlæg
Den forventede brugstid for produktionsanlæg fastsættes med ud-
gangspunkt i historiske erfaringer og forventninger til den fremtidige
anvendelse af aktiverne. De forventede fremtidige anvendelsesmu-
ligheder kan vise sig at være urealiserbare, hvilket vil kunne medføre
behov for revurdering af brugstider. Produktionsanlæg vedrørende olie
og gas afskrives efter unit-of-produktion metoden, hvilket indebærer
at brugstiden for disse produktionsanlæg fastlægges på baggrund af
forventninger til de enkelte felters årlige produktion og skønnede re-
server. Ændringer i forventninger til fremtidig årlig produktion og/eller
skønnede reserver i de enkelte felter vil derfor kunne medføre behov for
revurdering af brugstiden for de enkelte felters produktionsanlæg.
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
TVLIdVy L3931S3ANI >” ERLLON
3 . 2 Hensatte forpligtelser
2013 2012
Retablerings- Øvrige Retablerings- Øvrige
mio. kr. forpligtelser forpligtelser forpligtelser forpligtelser Ialt
Hensatte forpligtelser 1. januar 8.415 4.560 12975 9.300 3.069 12.369
Valutakursreguleringer (366) (28) (394 185 10 195
Anvendt i året (32) (961) (993) (32) (1.849) (1.881)
Tilbageført - (248) (248) (8) (316) (324)
Hensat for året 377 1.328 1.705 862 3.606 4.468
Ændring i skøn over rentesatser - - S (2.780) - (2.780)
Ændring i skøn over andre faktorer 135 - 1385 7711 - 771
Overført til/fra forpligtelser vedrørende
aktiver bestemt for salg (71) - (DD (124) (4) (128)
Renteelement af hensatte forpligtelser 363 138 501 241 44 285
Hensatte forpligtelser
31. december 8.821 4.789 13.610 8.415 4.560 12.975
Retableringsforpligtelser omfatter hovedsagelig forventede fremtidige
omkostninger til nedrivning og retablering af olie- og gasfelter, kraft-
værker og vindmølleparker.
Øvrige hensatte forpligtelser omfatter primært hensættelser til tabs-
givende kontrakter, garantiforpligtelser, CO.-forpligtelser, forventede
tilbagebetalinger til elforbrugere m.fl. vedrørende retssager og kontrakt-
lige tvister mv.
I 2012 steg øvrige hensatte forpligtelser som følge af tab på tre
langsigtede kontrakter om leasing af gaslagerkapacitet i Tyskland med
2.347 mio. kr. samt en tabsgivende kontrakt på kapacitet i LNG termi-
nalen i Holland med 564 mio. kr. Disse kontrakter blev tabsgivende
som følge af markedsudviklingen, hvor værdien af gaslagerkapacitet er
væsentligt forringet siden kontrakterne blev indgået.
2013 2012
Retablerings- Øvrige Retablerings- Øvrige
mio. kr. forpligtelser forpligtelser forpligtelser forpligtelser Ialt
0-1år 38 681 719 50 517 567
1-5år 1.917 2.076 3.993 1.538 2.201 3.739
5-10 år 2.459 518 2977 2.870 869 3.739
10- 20 år 2.259 742 3.001 1.764 625 2.389
20 - 30 år 1.466 772 2:258 1.679 348 2.027
30 - 40 år 682 - 682 514 - 514
Hensatte forpligtelser 31. december 8.821 4.789 13.610 8.415 4.560 12.975
Anvendt regnskabspraksis
Hensatte forpligtelser indregnes når koncernen, som følge af en
begivenhed indtruffet før eller på balancedagen, har en retlig eller faktisk
forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele
for at indfri forpligtelsen. Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende
tabsgivende kontrakter, når koncernens forventede fordele fra en kontrakt
er mindre end de uundgåelige omkostninger i henhold til kontrakten.
Retableringsforpligtelser måles til nutidsværdien af den på balance-
tidspunktet forventede fremtidige forpligtelse til nedrivning og retab-
lering. Værdien af den hensatte forpligtelse indregnes under materielle
aktiver og afskrives sammen med det tilhørende aktiv. Den tidsmæssige
forøgelse af nutidsværdien af den hensatte forpligtelse indregnes i årets
resultat under finansielle omkostninger.
Væsentlige regnskabsmæssige skøn
Skøn over koncernens hensatte forpligtelser opdateres kvartals-
vis på baggrund af ledelsens forventninger.
Retableringsforpligtelser
Skøn over retableringsforpligtelser baseres på ledelsens forventninger
til timing og omfang, fremtidigt omkostningsniveau, samt vedtagne
love og regler for oprydning.
Timingen af retableringsforpligtelserne afhænger af aktivernes
brugstid. For olie- og gasfelter afhænger den forventede brugstid af de
aktuelle skøn over olie- og gasreserver. Der er usikkerheder i forbindelse
med opgørelsen af disse reserveskøn, jf. afsnittet om værdiforringelses-
tests i note 3.1 om materielle aktiver. For kraftværkerne er der i henhold
til lovgivningen krav om, at disse fjernes senest 12 år efter at værket er
taget ud af brug.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
72
Ved måling af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af
de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen. Ved op-
gørelsen af retableringsforpligtelserne pr. 31. december 2013 er anvendt
en diskonteringsrente på 4,5%, samme diskonteringssats som koncer-
nen anvendte 31. december 2012. Den anvendte diskonteringsrente på
4,5%o forventes fortsat anvendt over en længerevarende periode. Renten
er skønnet på baggrund af forventninger til det fremtidige, langsigtede
renteniveau, baseret på det historiske renteniveau.
I hvilket omfang der skal foretages nedrivning og retablering
skønnes ud fra gældende lovgivning og standarder på området.
Forventninger til det fremtidige omkostningsniveau baseres bl.a. på
forventninger til den generelle prisudvikling eller udviklingen i oliepri-
sen, forventede efterspørgselsforhold og forventninger til udviklingen i
eksisterende teknologier.
Tabsgivende kontrakter
Som led i koncernens drift er indgået en række kommercielle aftaler
med fastlagte vilkår, der kan medføre, at disse bliver tabsgivende
afhængigt af markedsudvikling mv., ligesom der kan være
usikkerhed omkring de forpligtelser, som de indgåede aftaler påfører
koncernen. Vurderingerne af disse komplicerede aftaler og deres
fremtidige indvirkning er forbundet med betydelige usikkerheder.
Retssager
Ved vurdering af en potentiel forpligtelse i forbindelse med en retssag,
vurderes retssagens, kravets eller opgørelsens art. Endvidere vurderes
sagens forløb, juridiske eller andre rådgiveres vurderinger og anbefalin-
ger, erfaring fra lignende sager, samt ledelsens beslutning om hvordan
koncernen vil reagere på retssagen, kravet eller opgørelsen.
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
TVLIdVy L3931S3ANI >” ERLLON
3.3 Immaterielle aktiver
å
5 y i, , å
2 2 K … æg — då
mio. kr. g æ 3 gs S5S
Kostpris 1. januar 2013 843 3.286 738 1.027 84 5.978
Valutakursregulering 1 - (1) 5 i
Tilgang - 19 149 - 119 287
Afgang ved salg af virksomheder - (182) - - - (182)
Afgang - - (139) (22) (2) (163)
Overført til aktiver bestemt for salg - - - - (19) (19)
Overført - 4 - 80 (84) sn
Kostpris 31, december 2013 844 3.127 FAT 1.090 104 50912
Af- og nedskrivninger 1. januar 2013 (353) (2.348) - (852) - (3553)
Valutakursregulering - - - (5) - (5)
Afgang ved salg af virksomheder - 103 - - - 105
Afgang - - - - - Fr
Afskrivninger - (194) - (96) - (290)
Nedskrivninger - - - - - H
Af- og nedskrivninger 31. december 2013 (353) (2.439) - (953) - (5.745)
Regnskabsmæssig værdi 31, december 2013 491 688 VÆVÅ 137 104 2167
Kostpris 1. januar 2012 650 3.279 927 1.023 22 5.901
Valutakursregulering 5 - 1 - 1 7
Tilgang ved køb af virksomheder 188 14 - - - 202
Tilgang - 33 208 1 65 307
Afgang - (41) (398) - - (439)
Overført - 1 - 3 (4) -
Kostpris 31. december 2012 843 3.286 738 1.027 84 5.978
Af- og nedskrivninger 1. januar 2012 (277) (2.058) (93) (744) - (3.172)
Valutakursregulering - - - (1) - (1)
Afgang - 39 93 - - 132
Afskrivninger - (284) - (107) - (391)
Nedskrivninger (76) (45) - - - (121)
ÅAf- og nedskrivninger 31. december 2012 (353) (2.348) - (852) - (3.553)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2012 490 938 738 175 84 2.425
Den indregnede goodwill kan henføres til følgende pengestrømsfrem-
bringende enheder: Centrale kraftværker, A2SEA, Markets og DONG
Energy S&D UK Limited. De pengestrømsfrembringende enheders
genindvindingsværdi er opgjort som en kapitalværdi, hvor nettopen-
gestrømme er fastlagt ud fra forretningsplaner og budgetter, der er
godkendt af ledelsen.
Anvendt regnskabspraksis
Goodwill måles til kostpris ved indregning. Efterfølgende måles
goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der
foretages ikke amortisering af goodwill og foretagne nedskrivninger i
tidligere år tilbageføres ikke. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill
allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder ved ind-
regning. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger
den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Goodwill og
udviklingsprojekter under udførelse testes årligt for værdiforringelse.
Øvrige immaterielle aktiver testes for værdiforringelse, når der er indi-
kationer af værdiforringelse.
Rettigheder måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Gaskøbsrettigheder afskrives efter unit-of-production
metoden. Øvrige rettigheder afskrives lineært over de skønnede fremti-
dige brugstider, som er 5 - 20 år.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Tildelte og erhvervede CO--kvoter, herunder CO.-kreditter, der
regnskabsmæssigt behandles som rettigheder, måles til kostpris ved
indregning. Hvis der i forbindelse med en tildeling ydes et tilskud, udgør
kostprisen det faktiske vederlag, der betales for kvoterne, det vil sige 0
kr., hvis kvoterne tildeles gratis. CO,-kvoter afskrives ikke, da scrapvær-
dien af kvoterne er lig med kostprisen.
Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor
den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og fremtidig
anvendelsesmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hen-
sigten at fremstille og anvende projektet, indregnes under immaterielle
aktiver, hvis kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig
sikkerhed for, at den fremtidige indtjening kan dække de samlede om-
kostninger. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i årets resultat,
efterhånden som omkostningerne afholdes. Kostprisen omfatter løn
og gager, samt andre omkostninger, der kan henføres til koncernens
udviklingsaktiviteter. Låneomkostninger fra specifik og generel låntag-
ning, der direkte vedrører udviklingen af udviklingsprojekter, henføres
til kostprisen. Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives
udviklingsprojekter lineært over den skønnede fremtidige brugstid fra
det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Afskrivningsperioden udgør
sædvanligvis 5 år.
73 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
TVLIdVM L3931S3ANI >” ERLLON
3.4 Kapitalandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder
Finansielle oplysninger for koncernens individuelt væsentlige asso- enkelte associerede og fælleskontrollerede virksomheders samlede
cierede og fælleskontrollerede virksomheder. De angivne beløb er de regnskabstal, opgjort efter DONG Energy koncernens regnskabspraksis.
Associerede virksomheder Fælleskontrollerede virksomheder
Etzel Kavernenbetriebs- Lincs Renewable Energy
gesellschaft GMbH & Co. KG, Holdings Limited, London,
Hamborg, Tyskland Storbritannien Barrow Offshore Wind Ltd.
mio.kr. 8 2012 iz 2012 8 2012
Ejerandel 33% 33% 50% 50% 50% 50%
Totalindkomstopgørelse
Omsætning 466 236 a - 189 176
Afskrivninger (116) (41) H - (53) (58)
Nedskrivninger z - H - z -
Finansielle indtægter z 1 105 115 z 1
Finansielle omkostninger (DD (142) z - (6) (4)
Skat af årets resultat 27 23 28 (28) 3 19
Årets resultat (64) (267) (56) (20) 55 26
Anden totalindkomst z - H - 8 -
Totalindkomst i alt (64) (267) (56) (20) BB 26
Balance
Langfristede aktiver 2210 2.228 778 614 702 766
Kortfristede aktiver 102 47 1.577 1.301 110 121
Likvide beholdninger 67 17 Å 4 41 51
Egenkapital 2153 2.217 2115 1.846 464 522
Langfristede forpligtelser y 1 H - 293 306
Langfristede forpligtelser undtagen hensatte
forpligtelser g - 8 - 160 184
Kortfristede forpligtelser undtagen leverandørgæld
og hensatte forpligtelser 131 19 40 69 50 50
Kortfristede forpligtelser 158 57 40 69 55 59
Associerede virksomheder Fælleskontrollerede virksomheder
Ikke individuelt Ikke individuelt
Individuelt væsentlige væsentlige Individuelt væsentlige væsentlige lalt
2013 2012 PB 2012 2013 2012 2013 2012 PB 2012
DONG Energy
koncernens andel af:
Årets resultat (21) (89) (420) (464) (326) (152) (768) (702)
Anden totalindkomst
Totalindkomst i alt
DONG Energys andel af
egenkapital i associere-
de og fælleskontrollerede
virksomheder
(2) (89) (420) (464) (326) (152) (768) (702)
718 739 2.315 1.290 1.184
Koncernens andel af årets resultat i associerede og fælleskontrollerede Investeringsforpligtelser
virksomheder på i alt -768 mio. kr. (2012: -702 mio. kr.), er indregnet i Koncernen har påtaget sig investeringsforpligtelser for 780 mio. kr.
resultatopgørelsen som resultatandele i associerede og fælleskontrolle- (2012: 996 mio. kr.) i forbindelse med kapitalandele i fælleskontrolle-
rede virksomheder, der vurderes at tilhøre koncernens primære aktivitet rede virksomheder. Koncernen har ikke påtaget sig investeringsforplig-
med -711 mio. kr. (2012: -3 mio. kr.), henholdsvis med -57 mio. kr. (2012: telser i forbindelse med kapitalandele i associerede virksomheder.
-699 mio. kr.), der ikke vurderes at tilhøre koncernens primære aktivitet.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 74 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
TVLIdVM L3931S3ANI >” ERLLON
3.4 Kapitalandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder — fortsat
Anvendt regnskabspraksis
Kapitalandele i associerede virksomheder og fælleskontrolle-
rede virksomheder måles i koncernregnskabet efter den indre værdis
metode.
Resultat af associerede og fælleskontrollerede virksomheder, der
vurderes at tilhøre koncernens primære aktivitet præsenteres før
EBITDA, mens resultat af associerede og fælleskontrollerede virksom-
heder, der ikke vurderes at tilhøre koncernes primære aktivitet, præsen-
teres efter EBIT.
Associerede og fælleskontrollerede virksomheder med negativ regn-
skabsmæssig indre værdi måles til O kr. Hvis koncernen har en retlig
eller faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance, ind-
regnes denne under forpligtelser. Tilgodehavender hos associerede og
fælleskontrollerede virksomheder måles til amortiseret kostpris og der
foretages nedskrivning til imødegåelse af tab.
I årets resultat indregnes den forholdsmæssige andel af de asso-
cierede og fælleskontrollerede virksomheders resultater efter skat og
minoritetsinteresser og efter eliminering af den forholdsmæssige andel
af intern avance/tab.
Ved køb af kapitalandele i associerede og fælleskontrollerede virk-
somheder benyttes overtagelsesmetoden. Gevinst eller tab ved salg af
35 Køb af virksomheder
Køb af virksomheder i 2013
Der er ikke foretaget virksomhedssammenslutninger i 2013.
Køb af virksomheder i 2012
DONG Energy overtog i 2012 kontrollen med CT Offshore A/S og Shell
Gas Direct Ltd.
Kostprisen for overtagne aktiver og forpligtelser udgjorde på over-
tagelsestidspunktet henholdsvis 125 mio. kr. og 247 mio. kr. Efter regu-
lering af nettoaktiver til dagsværdi er goodwill opgjort til 186 mio. kr.
Goodwill vedrører personalekompetencer, forventede omkostningssy-
nergier samt adgang til det engelske marked. Den indregnede goodwill
vedrørende transaktionerne er ikke skattemæssigt fradragsberettiget.
BE Tre
mio. kr. SES Overtaget andel
CT Offshore A/S 29% 3767%
Shell Gas Direct Ltd g
Anvendt regnskabspraksis
Nyerhvervede og nystiftede virksomheder indregnes i kon-
cernregnskabet fra overtagelses- eller stiftelsestidspunktet. Overta-
gelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor DONG Energy faktisk opnår
kontrol over den overtagne virksomhed. Ved køb af nye virksomheder,
hvor moderselskabet opnår bestemmende indflydelse over den købte
virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de tilkøbte virk-
somheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
Købsvederlaget for en virksomhed måles til dagsværdien af det
aftalte vederlag i form af overtagne aktiver, påtagne forpligtelser og ud-
stedte egenkapitalinstrumenter. Hvis dele af vederlaget er betinget af
fremtidige begivenheder, indregnes disse i købsvederlaget til dagsvær-
di på overtagelsestidspunktet. Omkostninger vedrørende virksomheds-
sammenslutninger indregnes direkte i årets resultat ved afholdelsen.
Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem købsvederlaget for virk-
somheden, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
100.00%
kapitalandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder op-
gøres som forskellen mellem salgssummen og den regnskabsmæssige
værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet og transakti-
onsomkostninger. Gevinst/tab indregnes i årets resultat under resultat
ved salg af virksomheder.
e Væsentlige regnskabsmæssige skøn
Kapitalandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder
testes for værdiforringelse, når der er indikation heraf. Indikation af
værdiforingelse kan bl.a. omfatte ændringer i regulatoriske, økonomiske
og teknologiske forhold samt generelle markedsvilkår.
Der skelnes mellem fælleskontrollerede virksomheder og aktivite-
ter. Ved fastlæggelsen af, hvorvidt der er tale om en fælleskontrolleret
virksomhed eller aktivitet, anlægges en helhedsbetragtning af de
forhold, der vurderes relevante i den konkrete situation. Disse forhold
er blandt andet, hvorvidt samarbejdet er etableret i en selskabsretlig
form og hvorvidt DONG Energy alene har adgang til nettoresultatet
eller indtægter og omkostninger af aktiviteten. Se også omtale af as-
socierede og fælleskontrollerede virksomheder i regnskabsgrundlaget
til koncernregnskabet.
Omsætning og resultat i CT Offshore A/S i regnskabsåret 2012 fra over-
tagelsestidspunktet og frem til 31. december udgjorde henholdsvis 162
mio. kr. og -92 mio. kr.
Omsætning og resultat i Shell Gas Direct Ltd. i regnskabsåret 2012
fra overtagelsestidspunktet og frem til 31. december udgjorde hen-
holdsvis 3.725 mio. kr. og -19 mio. kr.
Omsætningen og resultat i koncernen ville have udgjort 67.824 mio.
kr. og -5.122 mio. kr. i 2012, hvis de to selskaber var overtaget 1. januar
2012.
DONG Energy ONE sikre
DR NEDE
Offshore kabel
installation
Gashandet
nes pel dr GENE
66,67%
100.00%
9 januar 2012
30: april 2012
og dagsværdien af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser indregnes som goodwill.
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af
overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser,
sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier.
Efterfølgende reguleringer, herunder goodwill, foretages med tilbagevir-
kende kraft indtil 12 måneder efter overtagelsen og sammenligningstal
tilpasses. Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes
som hovedregel direkte i årets resultat.
Minoritetsinteresser måles ved første indregning enten til dagsværdi
eller til deres forholdsmæssige andel af dagsværdien af den overtagne
virksomheds identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtel-
ser. Målingen af minoritetsinteresser vælges transaktion for transak-
tion.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller af-
viklede virksomheder. Ophørte aktiviteter præsenteres dog særskilt.
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
TVLIdVy L3931S3ANI >” ERLLON
3.6 Aktiver bestemt for salg
mio. kr. en 2012
Immaterielle aktiver 75 -
Materielle aktiver I 3.249
Andre langfristede aktiver H 35
Langfristede aktiver 14 3.284
Kortfristede aktiver 347
Aktiver bestemt for salg
31. december 3.631
Langfristede forpligtelser 127
54
Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser vedrørende
aktiver bestemt for salg
31. december
Aktiver bestemt for salg, netto
181
3.450
3.7 Salg af aktiver og virksomheder
Der er i 2013 frasolgt aktiver og virksomheder for 15.156 mio. kr. (2012:
4.311 mio. kr.). Nedenfor er angivet, hvorledes de kontante salgssum-
mer og avancer/(tab) fordeler sig på henholdsvis aktiver og virksomhe-
der. Resultat ved salg af aktiver indregnes i andre driftsindtægter, andre
SALG AF AKTIVER
Den kontante salgssum ved salg af aktiver specificeres således:
mio. kr.
Den 21. januar 2014 har DONG Energy underskrevet aftale om salg
af det hollandske salgsselskab DONG Energy Sales B.V. (segmen-
tet Customers & Markets). Handlens gennemførelse er betinget af
myndighedsgodkendelse.
I 2012 omfattede aktiver bestemt for salg offshore transmissionsnet
i Storbritannien og koncernens polske vindaktiviteter (segmentet Wind
Power), som er solgt i 2013. Der henvises til note 3.7.
Anvendt regnskabspraksis
Aktiver bestemt for salg måles til den laveste værdi af regnskabs-
mæssig værdi før den ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket
salgsomkostninger.
driftsomkostninger eller finansielle poster, mens resultat ved salg af
virksomheder præsenteres i en særskilt linje i resultatopgørelsen under
EBIT.
Offshore transmissionsnet (Wind Power)
Energiverk Mongstad (Thermal Power)
Gentofte domicil (andre aktiviteter)
50% af Borkum Riffgrund 1 (Wind Power)
Øvrige
Kontant salgssum ved salg af aktiver!
Resultat ved salg af ovennævnte aktiver fordeler sig således:
mio. kr.
Offshore transmissionsnet (Wind Power)
Energiverk Mongstad (Thermal Power)
Gentofte domicil (andre aktiviteter)
50% af Borkum Riffgrund 1 (Wind Power)
Øvrige
Resultat ved salg af aktiver
Resultat ved salg af aktiver indregnes således i resultatopgørelsen:
Andre driftsindtægter
Andre driftsomkostninger
Finansielle omkostninger
Resultat ved salg af aktiver
; 2012
2.045 1.015
1.836 -
1.900 -
- 283
191 91
5.972 1.389
6 2012
135 (3)
(201) -
280 -
- 149
(3) (4)
211 142
451 217
(59) (75)
(201) -
211 142
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
76
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
TVLIdVM L3931S3ANI >” ERLLON
3.7 Salg af aktiver og virksomheder - fortsat
SALG AF VIRKSOMHEDER
Aktiver og forpligtelser vedrørende solgte virksomheder fordeler sig således:
mio. kr.
Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Aktiver bestemt for salg
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg
Resultat ved salg af virksomheder
Salgssum ved salg af virksomheder
Heraf tilgodehavende salgssum
Heraf indregnet som øvrige hensatte forpligtelser
Overdragne likvide beholdninger
Kontant salgssum ved salg af virksomheder
Den kontante salgssum ved salg af ovennævnte virksomheder
specificeres således:
mio. kr.
Kraftgården AB (Wind Power)
Polske onshore vindaktiviteter (Wind Power)
Danske onshore vindaktiviteter (Wind Power)
Stadtwerke Lubeck (Customers & Markets)
DONG Energy Speicher GmbH (Customers & Markets)
Severn Power Limited (Thermal Power)
Oil Terminals (Thermal Power)
Decentrale kraftvarmeværker (Thermal Power)
Øvrige
Kontant salgssum ved salg af virksomheder
Resultat ved salg af virksomheder fordeler sig således:
mio. kr.
Kraftgården AB (Wind Power)
Polske onshore vindaktiviteter (Wind Power)
Danske onshore vindaktiviteter (Wind Power)
Stadtwerke Libeck (Customers & Markets)
DONG Energy Speicher GmbH (Customers & Markets)
Severn Power Limited (Thermal Power)
Oil Terminals (Thermal Power)
Decentrale kraftvarmeværker (Thermal Power)
Øvrige
Resultat ved salg af virksomheder
& 2012
7.319 513
250 354
556 -
(430) (336)
(3.490) (47)
(115) -
2.045 2.675
6.135 3.159
(125) -
57 40
3117 (277)
9.184 2.922
& 2012
3.312 -
1.782 -
698 -
284 -
31 -
3.054 -
. 2.620
. 230
23 72
9,184 2.922
å 2012
1.262 -
475 -
451 -
174 -
97 -
(422) -
; 2.490
. 160
8 25
2.045 2.675
Anvendt regnskabspraksis
Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsolidere-
de resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Afståelsestidspunk-
tet er det tidspunkt, hvor DONG Energy A/S eller dets dattervirksomhe-
der faktisk afgiver kontrol over den solgte eller afviklede virksomhed.
Sammenligningstal korrigeres ikke for solgte eller afviklede
virksomheder.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
77
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksom-
heder og associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem
salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi
af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet samt omkostninger til
salg eller afvikling.
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
TVLIdVy L3931S3ANI >” ERLLON
3.8 Minoritetsinteresser
Oplysninger om koncernens dattervirksomheder, der har væsentlige
minoritetsinteresser. De angivne beløb er de pågældende virksomhe-
ders eller koncerners samlede regnskabstal.
Gunfleet Sands
Holding Ltd. kon- Walney Offshore Wind-
A2Sea A/S koncernen, cernen, London, farms Ltd., London, Øvrige
Fredericia, Danmark Storbritannien Storbritannien minoritetsinteresser Total
mio.kr. PÅ ONS 2012 PÅ BAR, 2012 2013 2012 miss 2012 Visa, 2012
Minoritetsinteressernes
ejerandel 49% 49% 499% 49,9% 499% 49,9%
Totalindkomstopgørelse
1.365 392 983
(74) 36 (137)
(72) 36 (137)
Omsætning
Årets resultat
Totalindkomst i alt
Minoritetsinteressernes
andel af årets resultat (53) (By (307) 131 (89) (29) (440)
Balance
2.257
248
273
243
Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Regnskabsmæssig værdi
af minoritetsinteresser 1.004 95 7.057
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra
driftsaktivitet
Pengestrømme fra
investeringsaktivitet
Pengestrømme fra
finansieringsaktivitet
351 402
(749) (710)
254 (280) (2.357)
Transaktioner med
minoritetetsinteresser
Betalt udbytte til
minoritetsinteresser (999)
Salg af kapitalandele til
minoritetsinteresser 1.185
Øvrige kapital-
transaktioner med
minoritetsinteresser
Transaktioner med
minoritetsinteresser
2.187
2.373
Salg af kapitalandele til
minoritetsinteresser
Salgssum
Heraf ændring i
tilgodehavender
vedr. køb og salg af
minoritetsinteresser
(33)
(222) 1.186
Heraf ændring i forplig-
telser vedr. køb og salg
af minoritetsinteresser
Kontant salgssum
(46) 32
(303) 1.185
Anvendt regnskabspraksis ikke omvurdering af overtagne nettoaktiver. En eventuel forskel mellem
Transaktioner med minoritetsinteresser behandles som trans- regnskabsmæssig værdi og købs- eller salgssum indregnes i egenka-
aktioner med ejerkredsen. Gevinst og tab ved salg af kapitalandele til pitalen.
minoritetsinteresser indregnes i egenkapitalen i det omfang, salget
ikke resulterer i tab af kontrol. Ved køb af minoritetsinteresser foretages
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 78 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
TVLIdVy L3931S3ANI >” ERLLON
Å Rentebærende gæld
Den ferntebæfende cæld ef sammensat med hendlik Rentebærende nettogæld 201% mk kr
på al sikre balance mellem fremtidig indtjening og
forfald af gælden.
koncernens samlede renfebærende netfogæld udgør
40 BUS mio kr pr. 41 december JO1S mod 51.968
mio. kr pr ål. december 2012.
Det langsigtede måler at Funds From Operation
(FO skal udgøre omkting 30% af den justerede
fentehærende nettogæld. Pr 31 decemher 2015
udgør FFO f forhold lil den justerede tentebærende
neltogæld 25,170 mod 7,8% pf 31. december 2012.
I denne sektion gennemgås sammensætningen af
den rentebærende gæld, koncernens
likviditetsberedskab samt indtægter og omkostninger
forbundet med fhansteringen.
mio. kr. Note g 2012
Kreditinstitutter og udstedte obligationer 41 46156 52.745
Andre gældsforpligtelser, kortfristede 4.1 BO4 -
Rentebærende gæld 46.460 52.745
Værdipapirer 4.2 16118 14.914
Likvide beholdninger 4.2 2.394 3.334
Tilgodehavende hos associerede og fælleskontrollerede virksomheder 955 1.645
Andre tilgodehavender, langfristede 5.3 229 69
Andre tilgodehavender, kortfristede 53 483 560
Aktiver bestemt for salg 3.6 H 255
Rentebærende aktiver 20.657 20.777
Rentebærende nettogæld 25.803 31.968
Funds From Operation (FFO) / Justeret rentebærende nettogæld
Rentebærende nettogæld 25.803 31.968
50% af hybridkapitalen (2012: 50% af hybridkapitalen med forfald i 3005) 6.618 2.206
Bundne likvide beholdninger og værdipapirer eksklusiv repo-lån 4.2,6.3 1678 1.756
Nutidsværdi af operationelle leasingydelser 75 3.933 2.844
Retableringsforpligtelser 3.2 8821 8.415
Udskudt skat af retableringsforpligtelser 7.2 (5.471) (3.339)
Justeret rentebærende nettogæld 43.382 43.850
Funds From Operation (FFO)! 10.026 3.418
Funds From Operation (FFQ) / Justeret rentebærende nettogæld 23,1% 7,8%
Målsætning 30% 30%
Justeret rentebærende nettogæld / EBITDA
Rentebærende nettogæld pr. 31. december 25.803 31.968
50% af hybridkapitalen (2012: 50% af hybridkapitalen med forfald i 3005) 6.618 2.206
Justeret rentebærende nettogæld 32421 34.174
EBITDA (Business Performance) 15.004 8.639
Justeret rentebærende nettogæld / EBITDA 2 2x 4,0x
Målsætning <ZSX <2,5X
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 79 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
(71379 3GN3937931N3H >” ERLLON
41 Rentebærende gæld
mio. kr. 8 2012
Kreditinstitutter 14 826 21.178
Udstedte obligationer 351330 31.567
Kreditinstitutter og udstedte obligationer 46156 52.745
Øvrige rentebærende gældsforpligtelser 304 -
Rentebærende gæld i alt 46.460 52.745
Kreditinstitutter og udstedte obligationer er indregnet således i balancen:
Langfristede forpligtelser 36.764 47.673
Kortfristede forpligtelser 9.380 5.072
Kreditinstitutter og udstedte obligationer i alt 46156 52.745
Udvikling irentebærende nettogæld
Rentebærende nettogæld pr. 1. januar 31968 23.179
Pengestrømme fra driftsaktiviteten (9.729) (7.891)
Bruttoinvesteringer: 21.254 17.660
Pengestrømme ved frasalg? (15.332) (4.310)
Udstedelse og tilbagekøb af hybridkapital (3.399) -
Udbytter og hybridkapitalrenter? 955 3.074
Valutakursreguleringer mv. 106 256
Rentebærende nettogæld pr. 31. december 25.803 31.968
Finansieringspolitik
DONG Energy's finansieringsaktiviteter, gældsportefølje og
likviditetsberedskab styres gennem en række politikker, som har til
formål at sikre de bedst mulige lånevilkår og samtidigt minimere
koncerns nettofinansieringsomkostninger og likviditets- og
refinansieringsrisici. Blandt andet er det en overordnet politik så vidt
muligt at samle koncernens låneaktivitet i moderselskabet, mens
en spredning af låneaktiviteten på forskellige finansieringskilder og
løbetider samt en sikring af et solidt likviditetsberedskab i form af
likvider, værdipapirer og uopsigelige kreditfaciliteter skal medvirke
til at sikre koncernen mod likviditets- og refinansieringsrisici.
Lånevilkår
DONG Energy har pr. 31. december 2013 låneforpligtelser på i alt
12,0 mia. kr. (2012: 15,7 mia. kr.) over for primært den Europæiske
Investeringsbank og den Nordiske Investeringsbank. Lånene indgår i
balancen under kreditinstitutter. Disse multilaterale finansielle institu-
tioner tilbyder bl.a. lån til medfinansiering af infrastruktur- og energi-
projekter på favorable vilkår og med en løbetid, der overstiger dem, der
normalt kan opnås på det kommercielle bankmarked. I forbindelse med
disse lån kan koncernen blive mødt med krav om:
= sikkerhedsstillelse, hvis den Danske Stat besidder mindre end 50%
af aktiekapitalen eller stemmeretten i DONG Energy A/S (kontrol-
skifte), eller
" tilbagebetaling, hvis Moody's eller Standard & Poor's nedjusterer
DONG Energy A/S' rating til henholdsvis Baa3 eller BBB- eller
derunder.
Koncernen har endvidere pr. 31. december 2013 lån på 0,7 mia. kr.
(2012: 0,7 mia. kr.) hos KfW-IPEX Bank samt uopsigelige kreditfacili-
teter på 17,4 mia. kr. (2012: 11,6 mia. kr.) hos en række Skandinaviske
og internationale banker. I forbindelse med disse kreditfaciliteter og
lånet kan koncernen blive mødt med krav om sikkerhedsstillelse, hvis
andre aktører end en gruppe bestående af Den Danske Stat og danske
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
eldistributionsselskaber erhverver mere end 50% af aktiekapitalen eller
stemmeretten i DONG Energy, eller hvis Den Danske Stat ophører med
at besidde mindst 20% ejerskab.
Der er herudover ikke knyttet særlige krav eller betingelser til kon-
cernens finansieringsaftaler. For yderligere oplysninger om koncernens
risikostyring henvises til ledelsesberetningens sektion om Risiko og
risikostyring side 35-43.
Dagsværdien af udstedte obligationer
og gæld til kreditinstitutter
Dagsværdien af udstedte obligationer og gæld til kreditinstitutter
udgør pr. 31. december 2013 henholdsvis 34.018 mio. kr. (2012: 35.574
mio. kr.) og 15.047 mio.kr. (2012: 23.549 mio. kr.).
Dagsværdien af udstedte obligationer (niveau 1 - noterede priser) er
opgjort som markedsværdien på børsen pr. 31. december.
Dagsværdien af kreditinstitutter (Niveau 2 - observerbare input)
er opgjort som nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og
rentebetalinger ved anvendelse af koncernens aktuelle lånerente som
diskonteringssats.
Hybridkapital
DONG Energy har pr. 31. december 2013 udstedt hybridkapital med ho-
vedstol på alt 13.428 mio. kr. (2012: 9.664 mio. kr.) med udløb i år 3005
(4.476 mio. kr.) og 3013 (8.952 mio. kr.). For en nærmere redegørelse for
hybridkapital henvises til note 7.3.
Sikring af de fremtidige rentebetalinger
Som led i risikostyringen har koncernen delvist sikret de fremtidige
rentebetalinger. Sikringen sker dels ved optagelse af gæld med en fast
rente samt ved indgåelse af renteswaps. Nedenstående tabel viser ren-
teswaps til sikring af rentebetalinger på låneporteføljen, hvor der sikres
faste rentebetalinger:
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
(71379 3GN3937931N3H >” ERLLON
4.1 Rentebærende gæld - fortsat
Beregnings-
mæssig
mio. kr. hovedstol Dagsværdi
Renteswaps 31 december 2013 5975 (431)
Renteswaps 31. december 2012 10.544 (1.287)
Indregning
i total
indkomst Forventet tidspunkt for overførsel til årets resultat
2014 2015 Efter 2015
(495) (125) (93) (277)
2013 2014 Efter 2014
(1.287) (213) (200) (874)
Anvendt regnskabspraksis
Udstedte obligationer, kreditinstitutter, leasinggæld og andre
gældsforpligtelser indregnes ved lånoptagelsen til dagsværdi (typisk
modtaget provenu) med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger.
I efterfølgende perioder måles forpligtelsen til amortiseret kostpris,
således at forskellen mellem kostprisen (provenuet) og den nominelle
værdi indregnes i årets resultat som en renteomkostning over lånepe-
rioden efter den effektive rentes metode.
4.2 Likviditetsberedskab
LIKVIDITETSBEREDSKAB
DONG Energy's likviditetsberedskab er sammensat således:
I kreditinstitutter og udstedte obligationer indregnes tillige den ka-
pitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingaftaler.
Finansielle forpligtelser klassificeres som kortfristede med mindre
koncernen har en ubetinget ret til at udskyde afregningen af forpligtel-
sen mindst et år efter balancedagen.
mio. kr. 2 2012
Likvide beholdninger, frie 1.909 2.024
Værdipapirer, frie 15425 11.907
Uudnyttede uopsigelige kreditfaciliteter 17.378 11.600
Talt 34 712 25.531
Likviditetsstyring daglige drift og koncernens investeringsprogram. Til dette formål er der
DONG Energy's likviditets- og finansieringsmæssige risici styres cen-
tralt i henhold til principper og mandater fastlagt af bestyrelsen. En
af de væsentligste finansielle styringsopgaver i DONG Energy er at
sikre et tilstrækkeligt og fleksibelt finansielt beredskab i relation til den
LIKVIDER OG VÆRDIPAPIRER
mio. kr.
opstillet interne styringsmål for kapitalberedskabets størrelse under
hensyn til hovedsageligt investeringsprogrammet, pengestrømme fra
driftsaktiviteten og forfaldsprofilen på gælden.
Likvide beholdninger, frie
Kassekreditter, som indgår i den løbende likviditetsstyring
Likvider 31. december, jf. pengestrømsopgørelse
Likvide beholdninger kan specificeres i følgende balanceposter:
Likvide beholdninger, frie
Likvide beholdninger, bundne, rentebærende
Likvide beholdninger, bundne, ikke-rentebærende
Likvide beholdninger 31. december
Værdipapirer kan specificeres i følgende balanceposter:
Værdipapirer, frie
Værdipapirer, bundne
Værdipapirer 31. december
i 2012
1.909 2.024
(478) (72)
1,431 1.952
1.909 2.024
985 1.310
- 17
2.894 3.351
15.495 11.907
693 3.007
16.118 14.914
Bundne likvide beholdninger, omfatter primært likvider bundet til brug
i fælleskontrollerede vindmølleprojekter og olie- og gaslicenser, likvider
stillet til sikkerhed for handel med finansielle instrumenter, likvider til
sikring af forsikringsmæssige hensættelser, samt likvider indbetalt fra
brugerne af olierørledningen i Nordsøen til brug for vedligeholdelse af
rørledningen.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013
Værdipapirerne indgår i den løbende likviditetsstyring. I henhold til IAS
7 indregnes pengestrømmene fra værdipapirerne i pengestrømme fra
investeringsaktivitet.
Bundne værdipapirer omfatter værdipapirer, der indgår som led i
ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger (repo-forretninger), værdipapi-
rer anvendt til sikring af forsikringsmæssige hensættelser, samt værdi-
papirer stillet til sikkerhed for handel med finansielle instrumenter.
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
(71379 3GN3937931N3H >” ERLLON
4.2 Likviditetsberedskab — fortsat
VÆRDIPAPIRER - OVERSIGT OVER OBLIGATIONSBEHOLDNING
2013 2012
Udløbstidspunkt Udløbstidspunkt
Å Å
Be. 33.
mio. kr. ES 2014 2015-16 2017-19 ES 2013 2014-15 2016-18
Danske realkreditobligationer (aaa rating) 10567 5462 3.469 £636 11.238 5.940 3.346 1.952
Statsobligationer (aaa/aa rating) 900 305 595 E 312 - 312 -
Fast forrentede 11467 5.767 Å.DGÅ4 1.636 11.550 5.940 3.658 1.952
Danske realkreditobligationer (aaa rating) 4651 638 2188 1825 3.364 591 2.173 600
Variabelt forrentede 4.651 638 2.188 1.825 3.364 591 2.173 600
Værdipapirer i alt 16.118 6.405 6.252 3.461 14.914 6.531 5.831 2.552
Værdipapirer er et centralt element i koncernens likviditetsberedskab, Anvendt regnskabspraksis
hvorfor der alene investeres i obligationer med høj kreditværdighed, lille Værdipapirer omfatter obligationer, der løbende overvåges,
kursrisiko og stor likviditet. måles og rapporteres til dagsværdi i henhold til koncernens investe-
ringspolitik. Ændringer i dagsværdi indregnes i årets resultat under
Sikring af dagsværdien af værdipapirer finansielle indtægter og omkostninger.
Som led i risikostyringen har koncernen sikret en del af renterisikoen For børsnoterede værdipapirer svarer dagsværdien til børskursen og
på værdipapirbeholdningen. Koncernen har indgået renteswaps med for unoterede værdipapirer skønnes dagsværdien på grundlag af aner-
en beregningsmæssig hovedstol på 2.796 mio. kr. (2012: 0 mio. kr.). kendte værdiansættelsesmetoder og markedsdata.
Markedsværdi udgør 6 mio. kr. (2012: 0 mio. kr.). Solgte værdipapirer, hvor der samtidig med salget er indgået aftale
om tilbagekøb (repo-forretninger), indregnes på afregningsdagen i
balancen, som om værdipapirerne fortsat var i behold. Det modtagne
beløb opføres som gældsforpligtelse, og forskellen mellem salgs- og
købskurs indregnes i årets resultat over løbetiden som renter. Afkastet
af værdipapirerne indregnes i årets resultat.
FORFALDSTIDSPUNKTER FOR GÆLDSFORPLIGTELSER
Koncernens finansielle betalingsforpligtelser forfalder
således:
2013 2012
på 3 DS b 8 3 o
s$ cd SQ 22 Sd SQ
mo AN AQ AQ inn me AQ AN AQ inn
Kreditinstitutter og ud-
stedte obligationer 66289 11.006! 1871 9.459 43953 75.083 6.842 6.068 8.231 53.942
Leverandørgæld 7.329 7.329 g 8 R 9531 9531 - - -
Andre gældsforpligtelser 11 295 7.091 312 302 2.990 10.807 7.486 214 241 2.866
Afledte finansielle
instrumenter 9204 5.968 1.815 1119 302 12.537 7.779 2.318 803 1.637
Forpligtelser vedrørende
aktiver bestemt for salg 2 2 8 z z 181 181 - - -
I alt 94 119 31998 3.998 10.880 47.245 108.139 31.819 8.600 9.275 58.445
I hieri ir
Herudover har DONG Energy pr. 31. december 2013 udstedt hybridkapi- Forfaldsfordelingen er baseret på udiskonterede pengestrømme inklu-
tal med en samlet hovedstol på 13.428 mio. kr., der udløber i henholds- siv estimerede rentebetalinger. Rentebetalingerne er baseret på mar-
vis år 3005 (4.476 mio. kr.) og 3013 (8.952 mio. kr.). kedsforhold og indgået rentesikring pr. 31. december.
DONG ENERGY ÅRSRAPPORT 2013 82 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN
(71379 3GN3937931N3H >” ERLLON
4,3 Finansielle indtægter og omkostninger
mio. kr. 8 2012
Renteindtægter fra likvide beholdninger mv. 195 520
Renteindtægter fra værdipapirer til dagsværdi 297 340
Kursgevinster fra værdipapirer til dagsværdi 19 21
Valutakursgevinster 2.091 2.339
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter 554 351
Øvrige finansielle indtægter 45 96
Finansielle in