Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
schouu+Cce
Årsrapport 2013
Koncernberetning
1
2
3
4
6
8
Forord
Hoved- og nøgletal
Hovedpunkter
Vores virksomheder
Ledelsesberetning
Resultatopgørelse og
pengestrømme
Balance
Forventninger
Bestyrelse og direktion
Investorinformation
Corporate Governance
Virksomhederne Påtegninger
20 BioMar 76 Ledelsespåtegning
22 Fibertex Personal Care
24 Fibertex Nonwovens
26 Hydra-Grene
28 Kramp
30 Øvrige investeringer
Regnskab
KONCERNEN
32 Resultatopgørelse
33 Balance
34 Pengestrømsopgørelse
35 Egenkapitalopgørelse
36 Noter
MODERSELSKABET
56 Resultatopgørelse
57 Balance
58 Pengestrømsopgørelse
59 Egenkapitalopgørelse
60-Noter: ————- - --
77 Den uafhængige revisors erklæringer
70 Anvendt regnskabspraksis … sv
Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets
ordinære generaforsamling
den (014. Fo 19
JT Pagr-
(dirigent)
w Forn ON
[lighed med tidligere år har Schouw & Co. valgt ikke at trykke og udsende en traditio-
nel årsrapport. Den egentlige årsrapport suppleres med et aktionærmagasin, og de to
publikationer kan med fordel ses i sammenhæng. Aktionærmagasinet er tilgængeligt
såvel på tryk som i elektronisk form på www.schouw.dk
Årsrapporten indeholder fuldstændige regnskabsmæssige informationer og en
komplet ledelsesberetning, mens artiklerne i aktionærmagasinet supplerer med be-
skrivelser af forhold, der har betydning for vores virksomheder i de kommende år.
Et fokuseret
og stærkt
Schouw & Co.
2013 har budt på en række markante begivenheder,
der har medført et mere fokuseret Schouw & Co.
Kapitalgrundlaget er blevet styrket, og vi står rig-
tig godt rustet til at udnytte de muligheder, der må
vise sig de kommende år. Den netto rentebærende
gæld er blevet reduceret med over 2 mia, kr. i årets
løb, og driftsindtjeningen er fortsat på et attraktivt
niveau.
Schouw & Co.'s historie som industrielt konglo-
merat begyndte i 1988, hvor købet af Grene var den
første nye virksomhed i porteføljen. Under vores
ejerskab har Grene udviklet sig fra at være en lokal
dansk virksomhed til at være markedsledende
både i Norden og i Polen. Grene har i mange år haft
samarbejde med det noget større hollandske Kramp
om udvikling af det russiske marked, og det var
derfor helt naturligt, at vi i årets løb sammenlagde
de to virksomheder. Den samlede virksomhed, som
Schouw & Co. ejer 20% af, er Europas absolut stør-
ste og mest fokuserede virksomhed inden for reser-
vedele og tilbehør til landbruget, og vi er overbeviste
om, at sammenlægningen med Kramp er den helt
rigtige og mest værdiskabende udvikling af Grene.
Ved udgangen af 2013 sluttede Schouw & Co.'s
20 årige involvering i vindmølleindustrien, | den
periode har vi sat vores tydelige spor på udviklingen,
bl.a. som en af initiativtagerne til den fusion, der
skabte NEG Micon, og som medvirkende i etablerin-
gen af det Vestas, der kendes i dag. Engagementet
i vindmølleindustrien har givet et afkast på knap
1,8 mia. kr. efter skat og har været et meget vigtigt
fundament for udviklingen af Schouw & Co.
Det er glædeligt at bemærke, at de markante
begivenheder de seneste år, den stærke drift i
virksomhederne samt effekten af vores fokuserede
strategi har givet sig udslag i en betydelig stigning i
aktiekursen.
| 2014 vil vi fastholde strategien og konsolidere
konglomeratet Schouw & Co. Vi vilinvestere i vores
virksomheder, så de hver især kan vokse lønsomt, og
dermed udbygge deres førende positioner — og vi vil
til stadighed være opmærksomme på mulighederne
for at investere i nye aktiviteter, der kan bidrage til
langsigtet værdiskabelse i Schouw & Co.
Adm. direktør Jens Bjerg Sørensen
Aarhus, den 5. marts 2014
1410410E0GSR05565
Hoved- og nøgletal
KONCERNOVERSIGT. (mio, kr.) ne
Nettoomsætning 11.644,9 11,162,1 11.929,0 9.450,8 8.439,7
Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 1.038,6 1,033,0 1.049,3 752,8 587,9
Resultat af primær drift (EBIT) 684,6 679,4 646,3 368,6 190,0
Resultat efter skat fra associerede virksomheder mv. (215) (4,7) (26,0) (0,6) (11,4)
Resultat ved afhændelse af virksomhedsandele 0,0 0,0 19 11 0,0
Værdiregulering af finansielle investeringer ” 499,0 (68,3) (556,2) (518,1) 40,6
Nettofinansiering ex. værdiregulering af fin. investeringer (53,3) (71,5) (107,2) (92,2) (117,7)
Resultat før skat 1.108,8 534,9 (412) (241,2) 101,5
Skat af årets resultat (249,3) (127,3) (30,8) 114,6 (28,5)
Resultat af fortsættende aktiviteter 859,5 407,8 (72,0) (126,6) 73,0
Resultat af ophørende aktiviteter 508,1 89,9 0,0 166,8 77,3
Årets resultat 1.367,6 497,7 (72,0) 40,2 150,9
Aktionærer i Schouw & Co.'s andel af egenkapitalen 5.742,6 4.623,9 4,196,1 4,391,6 44545
Minoritetsinteresser 3,4 3,4 33,9 3,5 298,9
Egenkapital i alt 5.746,0 4.627,3 4.230,0 4.395,1 4,753,4
Balancesum 9.696,4 10.381,3 9.900,5 8.899,9 9.658,5
Netto rentebærende gæld (NIBD) (23,4) 2.023,0 2,744,6 2.166,4 2.280,7
Arbejdskapital 1,424,2 1.892,1 2.146,8 1.614,0 1,455,4
Regnskabsrelaterede hoved- og nøgletal
Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.052 1.976 3.287 3.166 3.334
--— -Pengestrømfradrift — ——- - —— ————- -- 6674 - —77088 - -————4188- —— — — 4444———— -1195£2—— = -——
Investeringer i materielle aktiver 345,7 284,6 564,4 472,3 208,4
Afskrivninger på materielle aktiver 338,4 338,1 324,6 318,3 322,2
Egenkapitalforrentning (%) 26,4 11,3 (1,7) (0,5) 25
Forrentning af investeret kapital (ROIC %) 2 161 15,6 13,8 92,8 5,8
Egenkapitalandel (%) 59,3 44,6 42,7 49,4 49,2
EBITDA-margin (%) 89 9,3 8,8 8,0 70
EBIT-margin (%) 58 61 5,4 39 2,3
NIBD/EBITDA 2 (0,0) 1,5 2,6 2,3 3,9
Aktierelaterede nøgletal
Resultat i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 57,46 21,09 (3,07) (0,97) 4,43
Udbytte i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 6,00 5,00 4,00 3,00 3,00
Indre værdi i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 240,43 196,25 178,62 183,93 177,15
Ultimokurs pr. aktie (a 10 kr.) 222,50 149,00 92,50 133,50 94,45
— Kurs/indre værdi — NEN — 0,93 — 0,76 82 073 0,53 —
Markedsværdi 2 5.313,1 3.510,7 2,173,0 3.187,5 2.375,0
Nøgletal er beregnet i henhold til Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og nøgletal 2010”. Som følge af sammenlægning af Grene og Kramp er
Grene reklassificeret fra konsolideret virksomhed til ophørende aktiviteter i 2013. Sammenligningstal for resultatopgørelsen og regnskabsrelaterede hoved-
og nøgletal er tilpasset i overensstemmelse hermed i 2012, mens sammenligningstal for balanceposter er fastholdt. Hoved- og nøgletal fra tidligere år er
identiske med de oprindelige årsrapporter.
1 Værdiregulering omfatter kursregulering/avance og udbytter af beholdningen af aktier i Vestas og Lerøy.
2Balancekomponent i nøgletallet er korrigeret, så det kun indeholder balanceværdien for de fortsættende aktiviteter,
3 Markedsværdien er opgjort excl. beholdningen af egne aktier.
2
Et år med markante
begivenheder
2013
E Et enestående godt resultat efter skat på 1,368 mio. kr.
MH Gennemførelsen af salget af Martin Professional påvirkede
resultatet positivt med 261 mio, kr. efter skat, og salget frigav
et kontant nettoprovenu på 499 mio. kr.
MH Grene blev sammenlagt med hollandske Kramp, hvoraf
Schouw & Co. nu ejer 20%, Sammenlægningen var en ikke-
kontant transaktion, men der opgøres en regnskabsmæssig
avance på i alt 196 mio, kr. efter skat.
E Salg af aktierne i Lerøy og Vestas medfører en realiseret
positiv værdiregulering på finansielle investeringer på 499
mio. kr. og har givet et kontant provenu på 757 mio. kr.
HM Den netto rentebærende gæld er reduceret med mere end
2 mia. kr. til nul.
2014
EH Flere af virksomhedernes markeder er præget af overkapa-
citet, og alle virksomheder oplever generelt hård konkurrence.
indtjeningen forventes dog fortsat at være på et attraktivt
niveau, og der forventes genereret et betydeligt cash flow.
EH Schouw & Co, koncernen forventer en omsætning i 2014
på 11,5-12,0 mia. kr. (2013: 11,6 mia, kr.) og et EBIT i inter-
vallet 535-660 mio, kr. (2013: 685 mio. kr. inkl. 54 mio. kr. i
engangsindtægt fra salg af ejendom).
MI | Kramp og Xergi forventes fremgang i både omsætning og
resultat.
HE Udbyttet øges med 20% til 6 kr. pr. aktie.
Q Vækst i & Forrentning
omsætningen af investeret
RS
1410410E0GSN0556€
BioMar
E De afsatte mængder var på niveau med 2012, og omsæt-
ningen steg med 5,8%. På grund af en tilspidset konkurren-
cesituation primært i Norge faldt EBIT til 394 mio. kr., hvilket
var bedre end den senest udmeldte forventning. Usikre
markedsvilkår giver stort udfaldsrum for EBIT i 2014.
Fibertex Personal Care
MH Vækst i både omsætning og EBIT i forhold til 2012. Den
øjeblikkelige globale overkapacitet og indkøring af ny pro-
duktionslinje øger presset på EBIT i 2014.
Fibertex Nonwovens
M Fremgang i omsætningen på 3,5% og betydelig vækst i
EBIT på 32%. Forventning om fortsat fremgang i 2014.
Hydra-Grene
EH Efter et udfordrende 1. halvår var 2. halvår på niveau med
2012 efter øget aktivitet i vindmøllesegmentet. Forventning
om fremgang i 2014.
Kramp
i Efter et vanskeligt 1. halvår blev resultatet lavere i 2013
end året før. Integrationen mellem Grene og Kramp forløber
planmæssigt, og der forventes fremgang i 2014.
ml
Omsætning
Vores virksomheder
BioMar
FAKTA BioMar er
verdens tredjestørste
producent af kvalitets-
foder til industrialiseret
fiskeopdræt. Hoved-
områderne er foder til
laks og ørred samt til
guldbars (havaborre),
havbars og tilapia.
GEOGRAFI BioMar har
hovedkontor i Aarhus
og produktion i Norge,
Skotland, Banmark,
Frankrig, Spanien,
Grækenland, Chile og
Costa Rica.
MARKEDER Primære
markeder i Europa og
Sydamerika.
EJERSKAB Delvist. .
overtaget i 2005, da
Schouw & Co. købte
68,8% af aktierne i det
dengang børsnote-
rede BioMar. I 2008 blev
BioMar en 100% ejet
dattervirksomhed gen-
nem en fusionsproces.
www.biomar.com
Fibertex
Personal Care
FAKTA Fibertex Personal
Care er blandt verdens
største producenter af
spunbond/spunmelt
nonwovens til hygiejne-
industrien, primært
babybleer, hygiejnebind
og inkontinensprodukter.
GEOGRAFI Hovedkontor
i Aalborg. Produktion i
Danmark og Malaysia
samt printfaciliteter i
Tyskland.
MARKEDER Primære
markeder i Europa og
Sydøstasien.
EJERSKAB Fibertex
blev etableret i 1968 og
overtaget af Schouw &
-Co.i2002, Personal Care .
aktiviteterne har siden
1998 været en del af
Fibertex, men blev primo
2011 spaltet ud som en
selvstændig portefølje-
virksomhed direkte under
Schouw & Co.
www.fibertex
personalcare.com
Fibertex
Nonwovens
FAKTA Fibertex Nonwo-
vens er blandt Europas
førende producenter af
nonwovens, dvs. ikke-
vævede tekstiler, der
anvendes inden for en
lang række industrielle
produktområder.
GEOGRAFI Hovedkontor
i Aalborg. Produktion i
Danmark, Frankrig, Tjek-
kiet og Sydafrika.
MARKEDER Primære
markeder i Europa,
sekundære i Afrika og
Nordamerika.
EJERSKAB Fibertex
blev etableret i 1968 og
overtaget af Schouw &
Co.i2002. ……… .
www.fibertex.com
Hydra-Grene
FAKTA Hydra-Grene
er en specialiseret
handels- og ingeniør-
virksomhed med
kerneområderne handel,
produktion og knowhow
inden for hydrauliske
komponenter og syste-
mer til industrien.
GEOGRAFI Hovedkontor
i Skjern. Produktion i
Danmark og Kina.
MARKEDER Primære
markeder i Danmark og
det øvrige Europa samt
Asien.
EJERSKAB Hydra-
Grene har siden 1974
været et selvstændigt
selskab under Grene … .
og i 2009 blev Hydra-
Grene spaltet ud fra
Grene som en selv-
stændig portefølje-
virksomhed direkte
under Schouw & Co.
www.hydra.dk
Kramp
FAKTA Kramp er Euro-
pas førende logistik- og
handelsvirksomhed,
som opererer inden for
salg af reservedele og
tilbehør til landbrug og
industri,
GEOGRAFI Hovedkontor
i Varsseveld, Holland,
og lagerfaciliteter over
det meste af Europa.
MARKEDER Primære
markeder i det meste af
Europa.
EJERSKAB Kramp
blev grundlagt i 1951,
Schouw & Co. blev 20%
medejer i november
2013, da aktiviteterne
i den helejede datter-
virksomhed Grene
blev lagt sammen med
Kramp. Kramp indgår
fra og med november
2013 som en associeret
virksomhed.
www.kramp.com
Sammenhængen til koncern-
omsætningen fremgår af note 1
Kramp indgår ikkeiden
konsoliderede omsætning
1410410E0GSN055€67
Ledelsesberetning
De vigtigste begivenheder
2013 blev et år med markante begivenheder i
Schouw & Co. koncernen, og sammen med drifts-
resultater på et fortsat attraktivt niveau udmøntede
det sig i et enestående godt resultat efter skat på
1.368 mio. kr. mod 498 mio. kr. i 2012.
I den oprindelige forventningsudmelding ved
årets start indgik Grene som en konsolideret del
af koncernen, men da Schouw & Co. i august 2013
indgik aftale om at sammenlægge Grene med hol-
landske Kramp, indregnes Grene ikke længere i den
konsoliderede omsætning og resuttat af primær drift
(EBIT). I den senest udmeldte forventning i delårs-
rapporten for 3. kvartal 2013 om en konsolideret
omsætning i hele 2013 i størrelsesordenen 12 mia.
kr. og et EBIT i intervallet 605-685 mio. kr. er denne
ændring indarbejdet, ligesom sammenligningstal-
lene for 2012 er tilrettet.
Schouw & Co, koncernens virksomheder reali-
serede i 2013 en omsætning på 11.645 mio. kr. mod
11.162 mio. kr. i 2012. Fremgangen kan først og
fremmest henføres til BioMar og i lidt mindre grad
til Fibertex Personal Care og Fibertex Nonwovens,
mens Hydra-Grene har haft en tilbagegang. Ved
udgangen af 2013 har Schouw & Co. endvidere valgt
at implementere regnskabsstandarden IFRS 11, som —
medfører, at Xergi fra og med 2013 ikke længere
pro-rata konsolideres, men i stedet indregnes som
et joint venture. Ændringen har reduceret den kon-
soliderede omsætning i 2013 med 102 mio. kr., men
har ikke haft nævneværdig effekt på årets EBIT,
Årets resultat af primær drift (EBIT) steg fra
679 mio. kr. i 2012 til 685 mio. kr. i 2013, hvilket
præcist svarer til toppen af det senest udmeldte
forventningsinterval. Ændringen er sammensat af
en tilbagegang i BioMar og Hydra-Grene, som dog
modsvares af en fremgang i Fibertex Personal Care
og Fibertex Nonwovens samt af en engangsindtægt
på 54 mio, kr. fra salget af ejendommen i Lystrup
uden for Aarhus.
Schouw & Co. har i 2013 afhændet beholdninger-
ne af aktier i Vestas og i Lerøy Seafood Group, og en
positiv værdiregulering på finansielle investeringer
på 499 mio. kr. i 2013 er dermed realiseret. Samtidig
er koncernens øvrige finansieringsomkostninger
faldet som følge af den gode likvide situation.
Resultatet af ophørende aktiviteter, der opgøres
efter skat, steg fra 90 mio, kr. i 2012 til 508 mio. kr. i
2013. Resultatet er i 2013 sammensat af driftsresul-
tat og regnskabsmæssig avance fra salget af Martin
international konkurrence. Overalt er-kampen—- - —
på 263 mio. kr. samt af driftsresultat fra Grene og en
regnskabsmæssig avance opgjort ved sammenlæg-
ningen med Kramp på i alt 245 mio. kr. Sammenlæg-
ningen har dog den effekt, at resultatet fra Kramp,
som nu indregnes under associerede virksomheder,
i en seks-måneders periode vil være belastet af
reguleringer som følge af den regnskabsmæssige
købesumsfordeling. Det er også den direkte årsag
til, at resultatet fra associerede virksomheder i 2013
forringes i forhold til 2012.
Koncernens udvikling
Samlet set fik Schouw & Co. koncernens virk-
somheder en afdæmpet start på 2013, hvor bl.a.
den langvarige vinter med lave temperaturer i det
nordlige Europa gav en mærkbar effekt i flere af
virksomhederne. Tilbagegangen fremstår specielt
tydeligt, hvis man sammenligner med den særdeles
gode start på 2012, hvor en række forhold var usæd-
vanligt gunstige. Hen over året steg aktiviteten dog
således, at en del af den tabte omsætning i årets
første måneder blev indhentet, og alle virksomhe-
derne undtagen Hydra-Grene endte med at realisere
højere omsætning end året før.
Alle virksomhederne mærker en skærpet
om markedsandele hård, og kunderne har støre
forventninger til konkurrencedygtige priser og
vilkår. Koncernens virksomheder er gennemgående
godt positioneret til at møde konkurrencen, Der er
gennem de senere år investeret massivt i styrkelse
af konkurrenceevnen, og koncernen prioriterer
fortsatte investeringer — såvel i effektiviseringer og
forbedringer af det eksisterende produktionsapparat
som i kapacitetsudvidelser der, hvor markedet rum-
mer lønsomme muligheder.
De markante tiltag, som Schouw & Co. har taget i
2013, har yderligere styrket koncernens muligheder
for fortsat ekspansion både organisk og akkvisitivt.
På den ikke-operationelle front afhændede
Schouw & Co. i januar 2013 koncernens beholdning
af aktier i Lerøy Seafood Group, og ved udgangen | —
af 2013 afhændede Schouw & Co. beholdningen
af aktier i Vestas. Endvidere afhændede Schouw
& Co. ved udgangen af oktober 2013 en ejendom i
Lystrup uden for Aarhus, som var udlejet til Elopak
Denmark.
Ved udgangen af februar 2013 overdrog Schouw
& Co. dattervirksomheden Martin Professional til
amerikanske Harman. Overdragelsen og den efter-
følgende afklaring af enkelte udestående forhold
er forløbet helt som aftalt og i et godt samarbejde
mellem køber og sælger.
Endelig indgik Schouw & Co. den 29. august 2013
aftale om at sammenlægge dattervirksomheden
Grene med hollandske Kramp. Sammenlægningen
blev gennemført den 8. november 2013, og derved
blev Schouw & Co. 20% medejer af Europas absolut
største leverandør af reservedele og tilbehør til
landbruget.
Særlige risici
Schouw & Co, er et industrikonglomerat, som har
sine aktiviteter fordelt på forskellige forretnings-
områder og enkelte andre aktiver. Koncernen
opnår gennem diversificeringen en spredning af de
sædvanlige forretningsmæssige risici, der knytter
sig til de enkelte forretningsområder. Schouw &
Co. lægger vægt på, at ingen enkeltvirksomhed må
kunne bringe den samlede koncern i fare.
De seneste års udvikling har dog medført, at
BioMar er vokset til en størrelse, hvor virksomheden
på en række nøgletal udgør mere end halvdelen
af den samlede koncern, og de risici, der specifikt
knytter sig til BioMar, kommer dermed til at veje
tungt i det samlede billede. Ud over generelle for-
retningsmæssige risici og de risici som naturligt
følger af aktiviteten som producent af kvalitetsfoder,
så er de særlige risici for BioMars vedkommende de
biologiske og klimamæssige forhold, der knytter sig
til opdræt af fisk,
Efterfølgende begivenheder
Flere af koncernens forretningsområder er af-
hængige af bestemte råvarer og dermed følsomme
over for større udsving i råvarepriser. Det gælder
specielt BioMar og de to Fibertex-virksomheder, hvor
der dog i stor udstrækning er automatiske prisregu-
leringsmekanismer.
For alle virksomheder i koncernen gælder det
endvidere, at den økonomiske afmatning fortsat
giver en generelt øget usikkerhed omkring debitorer.
Alle koncernens virksomheder tillægger opfølgning
på debitorer stor opmærksomhed. Koncernens debi-
tortilgodehavender er kun i et vist omfang forsikret
mod tab.
Koncernen har en rentebærende gæld, hvoraf
en del er af kortere løbetid og en del med variabel
rente, med deraf følgende sædvanlig risiko. Kon-
cernens aktuelle begrænsede netto rentebærende
gæld reducerer dog for nærværende dette risikofor-
holds betydning.
Koncernen har den største del af sine aktiver
placeret i Danmark og det øvrige Europa. Koncernen
har dog også betydelige aktiver placeret uden for
Europa, først og fremmest i Malaysia og Chile.
Koncernens aktiver vurderes i øvrigt at være
forsikrede i sædvanligt omfang.
Schouw & Co. er ikke bekendt med hændelser, indtruffet efter den 31. december 2013, som forventes
at have væsentlig betydning for koncernens finansielle stilling eller fremtidsudsigter ud over det, som
fremgår af nærværende årsrapport.
1410410E0GSN05568
Resultatopgørelse
og pengestrømme
Regnskabsmæssig behandling
af ophørende aktiviteter
Aftalen om sammenlægning af Grene med Kramp
medfører, at Grene overføres til ophørende aktivi-
teter og dermed ikke indgår i de konsoliderede tal
for 2013. I resultat af ophørende aktiviteter indgår
endvidere Martin. I sammenligningstallene for 2012
tilpasses resultatopgørelsen, hvorimod balancen
ikke ændres.
Omsætning
Koncernomsætningen steg med 483 mio. kr. fra
11.162 mio. kr. i 2012 til 11.645 mio. kr. i 2013.
Koncernens omsætning har netto været påvirket af
lavere valutakurser, der har medført, at salg i udlan-
det er indregnet i koncernomsætningen med ca. 300
mio. kr. lavere i forhold til året før. Alene omsætnin-
gen på koncernens største enkeltmarked Norge har
påvirket negativt med ca. 150 mio. kr. på grund af
fald i valutakursen på norske kroner.
Resultat af primær drift
Resultat af primær drift (EBIT) udgjorde 685 mio. kr.
i 2013 mod 679 mio. kr. I lighed med omsætningen
har lavere valutakurser påvirket EBIT, Faldende va-
i negativt med 13 mio, kr. Fremgangen på 6 mio. kr.
dækker over en række modsatrettede forhold. Fiber-
tex Nonwovens og Fibertex Personal Care repræ-
senterer en fremgang på henholdsvis 9 og 8 mio. kr.
Hertil kommer moderselskabets ejendomsavance
på 54 mio. kr. Modsat har BioMar og Hydra-Grene
oplevet fald i EBIT på henholdsvis 44 og 21 mio. kr.
Resultatandele fra associerede virksomheder
Resultatandel fra associerede virksomheder efter
skat udgør samlet et underskud på 22 mio. kr. mod et
underskud på 5 mio. kr, i 2012. Det negative resultat
hidrører væsentligst fra en negativ resultatandel fra
Kramp på 18 mio. kr. og et underskud på 5 mio. kr.
fra Fibertex South Africa. Det skal dog bemærkes,
at det negative resultat fra Kramp næsten udeluk-
keride omfatter ikke-likvid regulering fra købesums-"
fordeling. Øvrige associerede virksomheder bidrager
samlet med et nettooverskud på godt 1 mio. kr.
Finansielle poster
Koncernens finansielle poster udgør en nettoindtægt
på 446 mio. kr. mod en nettoudgift på 140 mio, kr.
12012, De finansielle poster er væsentligt påvirket
af realiserede kursgevinster på 499 mio. kr. mod et
urealiseret kurstab i 2012 på netto 68 mio. kr. De rea-
liserede kursgevinster omfatter en realiseret avance
fra salg af aktier i Lerøy på 15 mio. kr. og en realiseret
avance på 484 mio. kr. fra salg af aktier i Vestas.
Opgjort uden påvirkningen fra finansielle investe-
ringer er de finansielle nettoomkostninger i forhold
til 2012 reduceret med 18 mio. kr. til 53 mio. kr.
Selskabsskat
Årets resultat før skat udgør et overskud på 1.109
mio. kr. Skatten af årets resultat udgør en udgift på
249 mio. kr., svarende til en effektiv skatteprocent
på 22,5%.
Resultat af ophørende aktiviteter
Resultat fra ophørende aktiviteter udgør i alt 508
mio. kr. Denne post omfatter for 2013 resultat efter
skat for den periode, som henholdsvis Martin og
Grene indgik med frem til endelig gennemførelse af
de to transaktioner. Endvidere indregnes avancen fra
de to transaktioner, fratrukket de påløbne salgsom-
kostninger.
Pengestrømsopgørelse
er faldet med 62 mio. kr. til 982 mio. kr. Forskydning
i driftskapitalen er i 2013 reduceret med 27 mio. kr.,
hvilket resulterer i en pengestrøm fra primær drift
på 895 mio, kr. mod 930 mio. kr. i 2012. Efter betalte
renter og skat er årets pengestrøm fra drift blevet
reduceret med 104 mio, kr. til 667 mio. kr. fra 771
mio. kr. i 2012.
Årets samlede netto pengestrøm anvendt til
investeringer er reduceret med 814 mio. kr. fra 293
mio. kr. i 2012 til -521 mio. kr. i 2013. Forklaringen på
reduktionen er, at der i 2013 er blevet solgt værdipa-
pirer og en ejendom for samlet 894 mio. kr. Når der
korrigeres herfor, udgør de egentlige investeringer
373 mio. kr. i 2013 mod 293 mio. kr. i 2012, Fibertex
Personal Care har i 2013 investeret 226 mio. kr.,
hvoraf investeringen i en ny produktionslinje i Malay-
sia er den største post. EN me
Årets pengestrøm fra driften på 667 mio. kr., po-
sitivt cash flow fra investeringer på 521 mio. kr. samt
pengestrøm fra ophørende aktiviteter på 434 mio.
kr. har samlet medvirket til gældsnedbringelse på
606 mio. kr. samt forøgelse af likvide beholdninger
med 935 mio. kr. Herudover har der været udbetalt
udbytte til aktionærerne på 119 mio. kr.
——virksomhede
ANS e red SEE 3)
—Køb-og salg af- —
Koncernens kapitalberedskab
Årets større transaktioner har sammen med en stærk
driftsindtjening resulteret i, at den netto rentebærende
gæld i Schouw & Co. for første gang i nyere tid er ned-
bragt til under nul, Med dette udgangspunkt, kombineret
med en stærk løbende indtjening, står Schouw & Co.
særdeles stærkt til at møde fremtidige udfordringer.
Koncernen har således et stærkt fundament, der sikrer
evnen til at vedligeholde og udbygge produktionsap-
paratet samt at foretage produktudvikling og innovation
samtidig med at servicere gæld, foretage akkvisitioner
og udbetale et stabilt udbytte.
Koncernens samlede rentebærende gæld, som
primært er langfristet, udgjorde 1.474 mio. kr. ved
udgangen af 2013. Da de samlede likvide beholdninger
og rentebærende fordringer udgjorde 1,497 mio, kr., var
den netto rentebærende gæld således negativ med 23
mio. kr.
Den rentebærende gæld er fordelt på 70% med lang
løbetid og 30% med kort løbetid. Af den samlede gæld
var 63% variabelt forrentet. Valutamæssigt var 40% af
gælden optaget i danske kroner, mens 30% var optaget i
euro. Den resterende del er optaget i lokale valutaer, der
hvor koncernen har væsentlige aktiviteter.
Ved udgangen af 2013 udgjorde kapitalberedskabet
ca, 3,3 mia. kr. bestående af likvide beholdninger mv.
på 1,5 mia. kr. og uudnyttede kreditfaciliteter på 1,8 mia.
kr. Hertil kommer et veletableret forhold til og løbende
dialog med koncernens finansielle partnere.
Anvendt regnskabspraksis
Schouw & Co. har med virkning fra 1. januar 2013 imple-
menteret ændringerne til IFRS 10 Koncernregnskaber,
IFRS 11 Joint Arrangements og IFRS 12 Oplysninger
om kapitalandele i andre virksomheder, Implementerin-
gen har alene påvirket præsentationen af joint venture
andelen i Xergi samt enkelte noteoplysninger, Tidligere
blev Xergi pro-rata konsolideret, men vil fremadrettet
blive konsolideret på én linje. Sammenligningstal er ikke
tilpasset på grund af uvæsentlighed. implementeringen
har ikke påvirket indregning og måling.
Anvendt regnskabspraksis er bortset fra ovenstå-
ende uændret i forhold til sidste år.
141041QEQ0GSN05569
10
Udbytte
Bestyrelsen i
Schouw & Co.
indstiller til gene-
ralforsamlingen, at
udbyttet for 2013
øges med 20% til
6,00 kr. pr. aktie.
Det medfører et
samlet udbytte
på 153 mio. kr.,
svarende til 2,7%
af markedsværdien
ved udgangen af
2013.
Balance
Aktiver
Schouw & Co. koncernens samlede balance udgør
9.696 mio. kr. ved årets udgang mod 10.381 mio. kr.
året før. Reduktionen i balancesummen på 685 mio.
kr. dækker over flere væsentlige og modsatrettede
forhold.
Den væsentligste enkeltpost er aktiver bestemt
for salg fra Martin på 730 mio. kr. pr. 31. december
2012, der er udgået i forbindelse med salget af
denne virksomhed.
Immaterielle aktiver er samlet reduceret med 71
mio. kr. Den største del af reduktionen skyldes, at
Grenes immaterielle aktiver er udgået af konsolide-
ringen med samlet 55 mio, kr. Herudover er Xergi
ikke længere pro-rata konsolideret, hvilket tegner
sig for en yderligere afgang på 16 mio. kr.
Materielle aktiver er netto reduceret med 523
mio. kr., der primært dækker over to forhold. For
det første medfører faldende valutakurser alene, at
værdien af aktiver i udenlandske enheder er negativt
påvirket med 165 mio. kr., og for det andet medfører
sammenlægningen af Grene og Kramp, at materielle
aktiver for i alt 334 mio. kr. udgår af konsoliderin-
gen. Derudover har der kun været en beskeden
påvirkning, idet årets afskrivninger kun er marginalt
… mindre end årets investeringer, …
Andre langfristede aktiver er netto forøget med
455 mio. kr. Den væsentligste forklaring er, at asso-
cierede virksomheder er øget med 590 mio. kr., som
næsten udelukkende hidrører fra Kramp. Modsat
er udskudte skatteaktiver reduceret med 118 mio.
kr. Værdipapirer og andre tilgodehavender er netto
reduceret med 17 mio. kr.
Kortfristede aktiver er samlet forøget med 184
mio. kr., hvilket dog dækker over store modsatret-
tede forhold. Varebeholdninger er reduceret med
622 mio. kr., hvoraf 395 mio. kr. kan henføres til, at
Grene er udgået af de konsoliderede tal. Den reste-
rende reduktion af varebeholdninger på 227 mio. kr.
kommer i stør udstrækning fra BioMar. Kortfristede
værdipapirer er faldet med 132 mio. som følge af
salget af aktierne i Lerøy. Den største stigning under
”Kortfristede aktiver er likvider, der er forøget med
931 mio. kr. som følge af bl.a. salg af værdipapirer
og en ejendom.
Egenkapital
Koncernens egenkapital er i 2013 øget med netto
1.119 mio. kr. På positivsiden er den væsentligste
faktor årets overskud på 1.368 mio. kr. I 2013 har
værdiregulering af sikringsinstrumenter netto påvir-
ket positivt med 39 mio. kr. Salg af egne aktier og
effekt fra optionsprogram har påvirket egenkapita-
len positivt med 43 mio. kr. Herudover er der forhold,
der har påvirket egenkapitalen negativt. I 2013 har
faldende valutakurser medført en kursregulering af
udenlandske enheder, der samlet påvirker egenka-
pitalen negativt med 202 mio. kr. Udbetaling af ud-
bytte for 2013 har reduceret egenkapitalen med 119
mio. kr. Øvrige mindre poster har samlet påvirket
negativt med 10 mio. kr. Herefter udgør koncernens
egenkapital inklusive minoriteter 5,746 mio. kr. ved
udgangen af 2013 mod 4.627 mio. kr. året før, sva-
rende til en soliditet på henholdsvis 59,3% og 44,6%.
Egne aktier
Ved udgangen af 2012 ejede Schouw & Co.
1.938.363 stk. egne aktier, svarende til 7,60% af
aktiekapitalen. I 2013 blev der ikke erhvervet yder-
ligere egne aktier, mens der til brug for koncernens
optionsprogram blev afhændet 317.250 stk. egne
aktier. Beholdningen af. egne aktier udgør herefter. …
1,621,113 stk. ved årets udgang, svarende til 6,36%
af aktiekapitalen. Beholdningen er i balancen opta-
get til Q kr.
Gældsforpligtelser
Koncernens forpligtelser ved udgangen af 2013 ud-
gør 3.950 mio. kr. mod 5.230 mio. kr. året før. Reduk-
tionen på 1.279 mio. kr. er påvirket af, at forpligtelser
i Grene på 645 mio. kr. er udgået af konsolideringen.
Af de samlede forpligtelser udgør den rentebæ-
rende gæld 1,474 mio. kr., hvilket er en reduktion på
976 mio. kr. i forhold til året før. Af reduktionen kan
458 mio. kr. henføres til rentebærende gæld i Grene,
som udgik af konsolideringen i forbindelse med
transaktionen med Kramp.
Finansieringen fra leverandørgæld og andre
gældsforpligtelser er reduceret med 282 mio. kr.
til 2.237 mio. kr. Reduktionen indbefatter gældsfor-
pligtelser på 172 mio. kr. i Grene, der er udgået af
konsolideringen.
Forventninger
Forventninger til fremtiden
De markante begivenheder i 2013 har
sammen med den positive pengestrøm fra
driften medført, at den netto rentebærende
gæld i Schouw & Co. er tæt på nul ved
indgangen til 2014.
Schouw & Co. har den ambition, at
koncernens midler først og fremmest skal
anvendes til lønsom vækst og ekspansion —
både organisk og akkvisitivt,
Schouw & Co, har historisk lagt vægt på
at udbetale stabile og stigende udbytter og
har med mellemrum suppleret med opkøb
af egne aktier, Den linje ønsker Schouw &
Co. at fastholde.
Schouw & Co, har i 2013 anvendt
betydelige ressourcer på evaluering af
opkøbsmuligheder, om end uden succes-
fuldt udfald, og dette arbejde fortsætter i
2014. Samtidig er det vurderingen, at der i
de nærmeste år vil være lønsom basis for
væsentlige kapacitetsudvidende investerin-
ger i flere af de eksisterende virksomheder.
12014 forventer alle koncernens virk-
somheder, både de konsoliderede og de
associerede, stabil eller øget omsætning.
Alle virksomhederne opererer i konkur-
renceprægede markeder, men især de
to største konsoliderede virksomheder,
BioMar og Fibertex Personal Care, ser et
år med usikker balance mellem udbud og
efterspørgsel på vigtige markeder.
BioMar har således afdæmpede for-
ventninger til udviklingen på de væsentlig-
ste markeder for den nærmeste periode.
Omsætningen i 2014 forventes at blive
nogenlunde uændret, mens den skærpede
priskonkurrence sætter indtjeningen under
pres.
Fibertex Personal Care forventer i 2014
at øge omsætningen, men den aktuelt
skærpede konkurrencesituation og øgede
afskrivninger efter ibrugtagning af den
seneste produktionslinje i Malaysia afdæm-
per forventningerne til resultatet.
Fibertex Nonwovens forventer et stabilt
og moderat stigende aktivitetsniveau, og
forventer derfor i 2014 at realisere mode-
rat fremgang i omsætning og resultat.
Hydra-Grene forventer i 2014 en øget
141041QE0GSN05570
afsætning til vindmølleindustrien samtidigt
med, at den stabile afsætning til den øvrige
OEM-industri og til eftermarkedet forven-
tes fastholdt. Hydra-Grene forventer derfor
i 2014 at realisere moderat fremgang i
omsætning og resultat.
Den væsentligste associerede virksom-
hed, Kramp, forventer omsætningsfrem-
gang i 2014, ligesom resultatet af primær
drift forventes forbedret, når der bortses
fra reguleringer som følge af den regn-
skabsmæssige købesumsfordeling, der
udarbejdes i forbindelse med sammenlæg-
ningen med Grene. Joint venture virksom-
heden Xergi forventer ligeledes fremgang i
både omsætning og resultat i 2014,
Sammenfattende forventer Schouw &
Co. at realisere en konsolideret omsætning
i 2014 på 11,5-12,0 mia. kr. I flere af virk-
somhederne er omsætningen dog meget
afhængig af råvarepriserne, hvor udsving
kan give væsentlige ændringer i omsætnin-
gen uden nogen større resultateffekt,
Schouw & Co. opererer med et interval
for resultatforventningerne i de enkelte
virksomheder, og en sammenlægning af
disse intervaller medfører, at den samlede
koncern i 2014 forventer et EBIT i interval-
let 535-660 mio. kr.
Hertil kommer resultat efter skat
fra associerede virksomheder m.v., hvor
Kramp og Xergi forventer resultatmæssig
fremgang i 2014, mens de øvrige associe-
rede virksomheder forventes at realisere
et samlet resultat på niveau med 2013.
Den indregnede resultatandel fra Kramp
vil dog være belastet af reguleringer på 34
mio. kr. i 1, halvår 2014 som følge af den
regnskabsmæssige købsumsfordeling, der
udarbejdes i forbindelse med sammenlæg-
ningen med Grene.
Koncernens samlede finansielle poster
forventes i 2014 at udgøre en omkostning i
størrelsesordenen 50 mio. kr.
EBIT EBIT Omsætning Omsætning
forventet realiseret forventet realiseret
Mio. kr.
BioMar 325-400 394 ca. 8.500 8.702
Fibertex Personal Care 150-170 164 ca. 1.700 1.554
Fibertex Nonwovens 35-45 37 ca. 950 933
Hydra-Grene 50-60 46 ca. 500 480
Øvrige (inkl. elimineringer) (15-25) 43% - (24)
| alt 535-660 685 11,500-12.000 11.645
Associerede virksomheder m.v. 15-25 (22)
Finansielle investeringer 0 499
Øvrige finansielle poster (50) (53)
Resuttat før skat 500-635 1.109
” Inkl avance ved salg af ejendom på 54 mio. kr.
11
Bestyrelse
FORMAND
Jørn Ankær Thomsen
Født i 1945, indtrådt i
bestyrelsen i 1982 og på
valg i 2014.
Cand, jur, fra Københavns
Universitet, Advokat (H)
og partner i advokatfir-
maet Gorrissen Federspiel.
Medlem af selskabets
revisionsudvalg. Særlige
kompetencer inden for juri-
diske forhold, herunder set-
skabsret og børsforhold, og
inden for strategi, regnskab,
økonomi og finans samt køb
og salg af virksomheder.
LEDELSESHVERV
Formand: Aida A/S, Carlsen Byg-
gecenter Løgten A/S, Th. C. Carlsen
Løgten A/S, Carlsen Supermarked
Løgten A/S, Danish Industrial
Equipment A/S, Den Professionelle
Forening Danske Invest Institutianal,
Fibertex Nonwovens A/S, Fibertex
Personal Care A/S, F.M,J. A/S,
Fåmandsforeningen Danske Invest
Institutional, GAM Holding A/S, GAM
Wood A/S, Givesco A/S, Investerings-
foreningen Danske Invest, Investe-
ringsforeningen Danske Invest Select,
Kildebjerg Ry A/S, Løgten Midt A/S,
Niels Bohrs Vej A/S, Placeringsfor-
eningen Profil Invest, Schouw & Co.
Finans A/S, Specialforeningen Danske
Invest, Søndergaard Give A/S.
Næstformand: Carletti A/S, Jens
Eskildsen og Hustru Mary Antonie
Eskildsens Mindefond.
Bestyrelsesmedlem: BioMar Group
AJS, Dan Cake A/S, Danske Invest
Management A/S, Develco Products
A/S, Ejendomsselskabet Blomstervej
16 A/S, Galten Midtpunkt A/S, Givesco
Bakery A/S, Hydra-Grene A/S, Vestas
Wind Systems A/S, Købmand Th. C.
Carlsens Mindefond.
Direktion: Advokatanpartsselskabet
Jøm Ankær Thomsen, Perlusus ApS.
AKTIEBEHOLDNING
Beholdningen af aktier i Schouw & Co.
udgør 33.220 stk.
UAFHÆNGIGHED
Betragtes ikke som uafhængig
grundet tilknytning til hovedaktionæ-
ren Givesco A/S og tilknytning til en
advokatvirksomhed, der er rådgiver
for selskabet, samt mere end 12 års
medlemskab af bestyrelsen.
12
NÆSTFORMAND
Erling Eskildsen
Født i 1941, indtrådt i
bestyrelsen i 1988 og på
valg i 2016.
Direktør i Givesco A/S,
der er hovedaktionær i
Schouw & Co. Særlige kom-
petencer inden for interna-
tionale forretningsforhold,
herunder specielt viden om
produktion og fødevarer.
LEDELSESHVERV
Formand: Carletti A/S, Dan Cake
AJS, Dan Cake Services ApS, Givesco
Bakery A/S, Leighton Foods A/S.
Bestyrelsesmedlem: Danish
Industrial! Equipment A/S, Givesco
AJS, Hydra-Grene A/S, Jens Eskildsen
og Hustru Mary Antonie Eskildsens
Mindefond, OK Snacks A/S, Struer
Brød A/S, Søndergaard Give A/S.
Direktion: Givesco A/S, Søndergaard
Give A/S.
AKTIEBEHOLDNING
Beholdningen af aktier i Schouw & Co.
udgør 1.004.462 stk.
UAFHÆNGIGHED
Betragtes ikke som
grundet tilknytning til hovedaktionæ-
ren Givesco A/S og mere end 12 års
medlemskab af bestyrelsen.
BESTYRELSESMEDLEM
Niels Kristian Agner
Født i 1943, indtrådt i
bestyrelsen i 1998 og på
valg i 2014.
Civiløkonom, HA fra Han-
delshøjskolen i København
og professionelt bestyrel-
sesmedlem. Formand for
selskabets revisionsudvalg.
Særlige kompetencer
inden for børsforhold,
strategi, regnskab, økonomi
og finans, internationale
forhold samt køb og salg af
virksomheder.
LEDELSESHVERV
Formand: D.F. Holding, Skive A/S,
SP Group A/S, SP Moulding A/S.
Bestyrelsesmedlem: Dantherm A/S,
GEC. Gads Forlag A/S.
"Direktion: Pigro Management ApS.
AKTIEBEHOLDNING
Beholdningen af aktier i Schouw & Co.
udgør 26.080 stk.
UAFHÆNGIGHED
Betragtes ikke som
grundet mere end 12 års medlemskab
af bestyrelsen.
Oversigten omfatter ledelseshverv i andre erhvervsdrivende
Akti dni egne og nærtstå nit
BESTYRELSESMEDLEM
Erling Lindahl
Født i 1945, indtrådt i
bestyrelsen i 2000 og på
valg i 2016.
Maskiningeniør fra Sønder-
borg Teknikum og direktør
iMomenta ApS. Særlige
kompetencer inden for
ledelse og forretningsudvik-
ling i industriel produktion
og handel samt inden for
køb og salg af virksomheder
og internationale forret-
ningsforhold.
LEDELSESHVERV
Formand: Kontorhuset Svendborg
A/S, Lindl Group A/S, Venti A/S.
Bestyrelsesmedlem: Lindahl & Co.
ApS, Mormenta Invest A/S, Skandina-
visk Båndkompagni A/S.
- Birektion: Lindahl &Co. ApS, Lindahl-———-
Life ApS, Momenta ApS, Momenta
Invest A/S.
AKTIEBEHOLDNING
Beholdningen af aktier i Schouw & Co.
udgør 85.800 stk.
UAFHÆNGIGHED
Betragtes ikke som uafhængig
grundet mere end 12 års medlemskab
af bestyrelsen.
af aktieri
BESTYRELSESMEDLEM
Kjeld Johannesen
Født i 1953, indtrådt i
bestyrelsen i 2003 og på
valg i 2015.
HD i afsætningsøkonomi
fra Handelshøjskolen i
København og adm. direktør
i Danish Crown. Særlige
kompetencer inden for
ledelse, produktion og
afsætning samt inden for
strategi, forretningsud-
vikling og internationale
forretningsforhold.
LEDELSESHVERV
Formand: DAT-Schaub A/S, DC
France SÅ, pork division, DC UK Lid.,
DC USA Inc, DI's udvalg for erhvervs-
politik, KLS Ugglarps AB.
Næstformand: Satum Nordic Holding
AB, Slagteriernes Arbejdsgiverfor-
ening, SokolowSA. - -
Bestyrelsesmedlem: Daka Denmark
A/S, DC Trading Japan Ltd., Plum-
rose USA Inc., Tulip Ltd., Tulip Food
Company A/S.
Direktion: Danish Crown a.m.b.2.,
Danish Crown A/S.
AKTIEBEHOLDNING
Behotdningen af aktier i Schouw & Co.
udgør 20.000 stk.
UAFHÆNGIGHED
Betragtes som uafhængig.
virksomheder samt andre væsentlige ledelseshverv.
BESTYRELSESMEDLEM
Jørgen Wisborg
Født i 1962, indtrådt i
bestyrelsen i 2009 og på
valg i 2017.
Cand, mere. fra Handels-
højskolen i Aarhus og
adm. direktør i OK a.m.b.a.
Medlem af selskabets
revisionsudvalg. Særlige
kompetencer inden for
ledelse og afsætning samt
inden for strategi, forret-
ningsudvikling, regnskab,
økonomi og finans.
LEDELSESHVERV
Formand: Danoil Exploration A/S,
Energidata ApS, Kamstrup A/S, OK
Plus A/S, OK Plus Butiksdrift A/S,
Samfinans A/S.
Næstformand: Energi- og olieforum.
Bestyrelsesmediem: Miljøforenin-
gen af 1992,
Direktion: OK a.m.b.a., Rotensia ApS.
AKTIEBEHOLDNING
Beholdningen af aktier i Schouw & Co.
udgør 15.000 stk.
UAFHÆNGIGHED
Betragtes som uafhængig.
BESTYRELSESMEDLEM
Agnete Raaschou-Nielsen
Født 1957, indtrådt i be-
styrelsen i 2012 og på valg
i 2016.
Lic. polit fra Københavns
Universitet og fuldtids-
bestyrelsesmedlem med
særlige kompetencer inden
for forretningsudvikling
og opkøb, makroøkonomi,
emerging markets, samt
international produktion,
salg og markedsføring.
LEDELSESHVERV
Formand: Arkil A/S, Arkil Holding
AJS, Brødrene Hartmann A/S,
Juristernes og Økonomernes Pen-
sionskasse.
Næstformand; Den Professionelle
Forening Danske Invest Institutional,
Fåmandsforeningen Danske Invest
Institutional, Investeringsforeningen
Danske Invest, Investeringsforeningen
Danske Invest Select, Novozymes A/S,
Placeringsforeningen Profil Invest,
Specialforeningen Danske Invest.
Bestyrelsesmedlem: Dalhoff
Larsen & Horneman A/S, Danske
Invest Management A/S, DLH Fonden,
Solar A/S.
AKTIEBEHOLDNING
Beholdningen af aktier i Schouw & Co.
udgør 0 stk.
UAFHÆNGIGHED
Betragtes som uafhængig.
1410410EQGSN05571
14
Finanskalender
10. april 2014
Afholdelse af
ordinær general-
forsamling
6. maj 2014
Offentliggørelse
af delårsrapport
for 1. kvartal 2014
14. august 2014
Offentliggørelse
af delårsrapport
for 1. halvår 2014
3. november 2014
Offentliggørelse
af delårsrapport
for 3. kvartal 2014
aktier i selskabet.
Investorinformation
Kapital- og aktiestruktur
Aktieselskabet Schouw & CoJs aktier er noteret på
NASDAQ OMX Copenhagen under fondskode/ISIN
kode DK0010253921.
Selskabets aktiekapital udgør nom. 255.000.000
kr. fordelt på 25.500.000 stk. aktier a nom. 10 kr,
Hver aktie har én stemme, ingen aktier har særlige
rettigheder, og der er ingen indskrænkninger i aktier-
nes omsættelighed.
Selskabets bestyrelse forholder sig mindst en
gang om året til selskabets kapital- og aktiestruktur
og lægger ved vurderingen vægt på at opretholde en
god soliditet, som sikrer den nødvendige økonomi-
ske handlefrihed. Selskabets bestyrelse har senest
forholdt sig til selskabets kapital- og aktiestruk-
tur i december 2013, hvor strukturen blev fundet
hensigtsmæssig og forsvarlig i forhold til selskabets
planer og forventninger.
Ejerbog
Selskabets ejerbog føres af Computershare A/S,
Kongevejen 418, DK-2840 Holte.
Aktionærsammensætning
Schouw & Co. har ca. 7.500 navnenoterede aktionæ-
— ter. Heraf er følgende aktionærer optaget i selska-
bets fortegnelse i henhold til selskabslovens 856.
Givesco A/S 28,09%
Direktør Svend Hornsylds Legat 14,82%
Aktieselskabet Schouw & Co. 6,36%
De tre aktionærer Givesco A/S, Direktør Svend Horn-
sylds Legat og direktør Erling Eskildsen, som ejer
3,94%, betragtes i relation til værdipapirhandels-
lovens 831 som én aktionær i Schouw & Co. De tre
aktionærer besidder tilsammen 46,85% af aktierne i
selskabet.
Bestyrelsen og direktionen i Schouw & Co.
inklusive disses nærtstående havde ved udgangen
af 2013 henholdsvis 1,184.482 stk. og 110.064 stk.
Egne aktier
Ved udgangen af 2013 udgjorde selskabets behold-
ning af egne aktier 1.621.113 stk., svarende til 6,36%
af aktiekapitalen.
Markedsværdien af egne aktier svarede ved
udgangen af 2013 til 361 mio. kr. Egne aktier er i
balancen optaget til 0 kr.
Kursudvikling
Schouw & Co. aktien sluttede 2013 i en pris på
222,50 kr. pr. aktie (ultimo kurs) mod en pris
på 149,00 kr. pr. aktie ved udgangen af 2012,
svarende til en stigning på 49%.
Den samlede markedsværdi af selskabets
noterede aktiekapital udgjorde således ved
regnskabsårets udløb 5.674 mio. kr. mod 3.800
mio, kr. ved udgangen af 2012. Korrigeret for
egne aktier udgjorde markedsværdien 5.313
mio. kr. ved udgangen af 2013.
Incitamentsprogrammer
Schouw & Co. har siden 2003 haft et aktiebase-
ret incitamentsprogram omfattende direktionen i
Schouw & Co. og ledende medarbejdere i koncer-
nen, herunder direktører i datterselskaber.
Under det aktiebaserede incitamentsprogram
tildelte Schouw & Co. i marts 2013 direktionen i
Schouw & Co., omfattende to personer, i alt 55.000
stk, optioner samt øvrige ledende medarbejdere,
herunder direktører i datterselskaber, omfattende 13
personer, i alt 164.000 stk. optioner,
… Optionerne kan udnyttes i en periode på24 … .
måneder efter offentliggørelsen af Schouw & Co.'s
årsregnskabsmeddelelse for 2014 til en strike-kurs
på 180,90 kr. med tillæg af 4% p.a. fra tildelingstids-
punktet til udnyttelsestidspunktet.
De overordnede retningslinjer for incitamentspro-
grammer, som er godkendt på selskabets general-
forsamling, forefindes på selskabets hjemmeside
www.Schouw.dk.
IR-politik
Schouw & Co. ønsker at skabe værdi og resultater
på niveau med de bedste sammenlignelige virksom-
heder.
Det er selskabets IR-politik løbende at levere
troværdig information og at opretholde en professio-
nel dialog med aktionærer og marked, så der skabes
”grundlag for, at investorer til enhver tid har den
nødvendige information til at vurdere koncernens
reelle værdier.
Schouw & Co. følger de af NASDAQ OMX Copen-
hagen fastlagte regler for oplysningspligt.
Selskabets årsrapporter, delårsrapporter og
fondsbørsmeddelelser for de seneste tre år findes
på selskabets hjemmeside www.schouw.dk, hvor
man også kan tilmelde sig selskabets nyhedsser-
vice.
Schouw & Co. afholder telefonkonference i
forbindelse med offentliggørelsen af selskabets
årsrapport og delårsrapporter. Såfremt telefon-
konferencen ledsages af præsentation, vil denne
efterfølgende være tilgængelig på selskabets hjem-
meside.
Schouw & Co. afholder med mellemrum andre
møder for investorer m.fl. Præsentationer fra
sådanne møder kan ligeledes findes på selskabets
hjemmeside.
Schouw & Co. har en tre ugers lukket periode
13.03.2013 Nr. 4.
i
STU DRESS]
Kursudvikling på
NASDAQ OMX Copenhagen
HE Schouw & Co. aktien
1410410E0GSN05572
MARI8S APR13 ÆMAJ13- JUN13
forud for hver enkelt regnskabsmeddelelse. I disse
perioder er den finansielle kommunikation underlagt
særlige restriktioner,
Spørgsmål til selskabets ledelse kan sendes på
e-mail til sshouw&schouw.dk.
www.schouw.dk
Selskabets hjemmeside rummer presse- og
selskabsmeddelelser samt uddybende infor-
mation om koncernen og giver mulighed for
tilmelding til selskabets nyhedsservice.
Selskabsmeddelelser til Finanstilsynet og NASDAQ OMX fra Aktieselskabet Schouw & Co. i 2013/2014.
Meddelelserne er tilgængelige på selskabets hjemmeside www.schouw.dk.
29.08.2013 Nr. 9.
28.02,2013Nr.2.. Fortsættelse 3104.2013 Nr.6. Grene sam-
Salget af af incita- Ordinær gene- menlægges
Martin ments- ralforsamling i med holland-
14.03.2013 Nr. 5. 08112013 Nr. 11.
gennemført program Indkaldelse til Schouw & Co. ske Kramp Sammen-
1 08032013 'i| ordinær gene- 02.05.2013Nr.7. 35.08,2013Nr.8. | 07.112013Nr.10. lægning af
23.012013 Nr.1. ! Nr.3., i ralforsamling i Delårsrap- Delårsrap- Delårsrap- Grene og
Salg afak- i Årsrap- Aktieselskabet port for 1. port for 1. port for 3. Kramp
tier i Lerøy port 2012 Schouw & Co.
kvartal 2013 halvår 2013 kvartal 2013 gennemført
-JULI3 AUG13 . SEP13
OKT 13
NOV13 DEC13
HM OMXC20CAP indekset i forhold til Schouw & Co. aktien
EH MidCap indekset i forhold til Schouw & Co. aktien
20.12.2013 Nr. 12.
Schouw &
CoJs finans-
kalender 2014
i 30.12.2013 Nr, 13.
i Schouw & Co. har
i solgt aktierne i Vestas
i før 612 mio, kr.
260 kr.
240 kr.
220 kr.
200 kr.
180 kr.
160 kr.
rt N E2
FEB 14
15
16
Corporate
Governance
Lovpligtig redegørelse
Schouw & Co, har udarbejdet en lovpligtig rede-
gørelse om virksomhedsledelse for regnskabsåret
2013, jævnfør årsregnskabslovens 8107b. Den
lovpligtige redegørelse er opdelt i tre afsnit:
+. En redegørelse for selskabets arbejde med
Anbefalinger for god selskabsledelse, som findes
herunder.
»… En beskrivelse af hovedelementerne i koncernens
interne kontrol- og risikostyringssystem i forbin-
delse med regnskabsaflæggelsen, som findes på
side 17.
+ En beskrivelse af sammensætningen af koncer-
nens ledelsesorganer, deres udvalg, og disses
funktion, som findes på side 18-19. Herudover
findes oplysninger om selskabets bestyrelse og
direktion på side 12-13.
Den samlede redegørelse om virksomhedsledelse
jævnfør 8107b findes på www.schouw.dk/cg2013.
Schouw & Co. har endvidere udarbejdet en lovpligtig
redegørelse om samfundsansvar jævnfør årsregn-
skabslovens 899a, som findes herunder, samt en
lovpligtig redegørelse om måltal og politikker for
kønsmæssig sammensætning af ledelsen jævnfør
Anbefalinger for god selskabsledelse
Schouw & Co. følger de regler, der gælder for sel-
skaber noteret på NASDAQ OMX Copenhagen, som
bl.a. indeholder et kodeks for virksomhedsledelse i
form af Anbefalinger for god selskabsledelse.
Bestyrelsen og direktionen i Schouw & Co.
betragter god selskabsledelse, eller Corporate
Governance, som et naturligt element i det at drive
ansvarlig virksomhed, Der arbejdes løbende med
god selskabsledelse og samspillet med selskabets
interessenter, og stillingtagen til selskabets Corpo-
rate Governance politik indgår som et fast punkt i
årsplanen for bestyrelsesmøderne.
Det er opfattelsen, at Schouw & Co. i al væsent-
lighed lever op til intentionerne i Anbefalinger for
"” god selskabsledelse, men der er dog enkelte om-
råder, hvor Schouw & Co. har valgt at forholde sig
anderledes, end anbefalingerne for god selskabsle-
delse foreskriver.
På Schouw & Co.J's hjemmeside — www.schouw.,
dk/cg2013 — findes en detaljeret redegørelse for
selskabets stillingtagen til hvert enkelt punkt i
Anbefalinger for god selskabsledelse.
Samfundsansvar
Schouw & Co. har den overordnede politik, at alle
koncernens virksomheder som minimum skal leve
op til de relevante love og regler i de lande, hvor
virksomhederne opererer.
Schouw & Co. respekterer endvidere overordnet
de ti principper om menneskerettigheder, arbejdsta-
gerrettigheder, miljø og anti-korruption som udtrykt
i FN's Global Compact. De ti principper kan findes i
deres fulde ordlyd på Schouw & Co,'s hjemmeside
www.Sschouw.dk.
Schouw & Co. lægger vægt på, at koncernens
egne virksomheder tilstræber at overholde princip-
perne om menneskerettigheder, arbejdstagerret-
tigheder og anti-korruption samtidig med, at de ved
valg af samarbejdspartnere og leverandører søger
vished om rimelige forhold.
Principperne om miljø kan være en balance
mellem omkostninger og effekt, men Schouw &
Co. lægger vægt på, at koncernen holder en høj
standard, når det gælder sikring af fornuftige mil-
jøforhold og begrænsning af miljørisici, Herudover
adresserer koncernen miljøforhold ud fra drifts-
økonomiske kriterier, men med behørigt hensyn til
både et langsigtet perspektiv og koncernens gode
.…. årsregnskabslovens 899b, som findes på side 18-19.… omdømme. —— HEER BE EEN
Schouw & Co. har indarbejdet politik for sam-
fundsansvar i koncernens guidelines for datter-
selskaber med henblik på at sikre, at ledelserne i
koncernens virksomheder er bekendt med koncer-
nens overordnede politik.
Schouw & Co. har ikke vedtaget konkrete
politikker for at reducere klimapåvirkningen ved
virksomhedens aktiviteter. Schouw & Co. har ikke
igangsat strukturerede tiltag for omsætning af kon-
cernens overordnede politik for samfundsansvar til
konkrete handlinger, og som følge heraf kan der for
regnskabsåret 2013 ikke rapporteres om opnåede
resultater.
Regnskabsaflæggelsen
Som led i den lovpligtige redegørelse for virksom-
hedsledelse skal selskabet beskrive hovedelemen-
terne i koncernens interne kontrol- og risikostyrings-
systemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.
Koncernens struktur
Schouw & Co. koncernen består af en række
juridiske selskaber, der operationelt er struktureret
således, at der under moderselskabet Schouw & Co.
findes et antal porteføljevirksomheder, der hver især
er opbygget som fokuserede delkoncerner med egne
datterselskaber.
De enkelte porteføljevirksomheder opererer med
en høj grad af selvstændighed og har deres egen
organisation og ledelse med ansvar for virksomhe-
dens drift,
Porteføljevirksomhedernes underliggende dat-
terselskaber driver aktiviteter, som er identiske med
eller tæt relateret til porteføljevirksomhedens gen-
nemgående aktiviteter, hvilket muliggør etablering af
ensartede systemer og procedurer i porteføljevirk-
somheden.
Ledelsen i porteføljevirksomhedens øverste en-
hed har ansvaret for at udarbejde og implementere
rimelige og hensigtsmæssige procedurer og politik-
ker for virksomheden og for at sikre en systematisk
og forsvarlig controlling af porteføljevirksomhedens
selskaber.
Som støtte til ledelsen i de enkelte portefølje-
virksomheder har Schouw & Co. givet en række
overordnede anvisninger i form af guidelines for
datterselskaber.
Herudover gennemfører moderselskabet Schouw
& Co. opfølgning på de direkte ejede selskaber med
henblik på at sikre, at regnskabsrapporteringen er
retvisende og uden væsentlig fejlinformation.
Bestyrelsen i Schouw & Co. har nedsat et revisi-
onsudvalg, der bl.a, overvåger arbejde og processer i
relation til regnskabsaflæggelsen.
Udarbejdelse af koncernregnskab
Udarbejdelsen af koncernregnskabet baserer sig på
koncernens regnskabsmanual, der har til formål at
sikre anvendelse af ensartet regnskabspraksis i kon-
cernen i overensstemmelse med de internationale
regnskabsstandarder IFRS/IAS, som Schouw & Co.
aflægger regnskab efter.
Regnskabsmanualen opdateres løbende af mo-
derselskabet Schouw & Co. i det omfang, ændringer
141041GEQGSN05573
iregnskabsstandarder og lovgivning kræver det.
Regnskabsmanualen er tilgængelig for koncernens
brugere i elektronisk form.
Indrapportering af regnskabsoplysninger fra
koncernens dattervirksomheder sker efter instruks
fra moderselskabet i standardiserede rapporterings-
pakker, der indlæses elektronisk i moderselskabets
konsolideringssystem, hvilket reducerer risikoen for
manuelle fejl.
Revision
På den årlige generalforsamling i Schouw & Co. væl-
ges der efter bestyrelsens indstilling en uafhængig
revisor, Forud for indstillingen foretager bestyrelsen
en kritisk vurdering af revisors uafhængighed og
kompetence m.v. i overensstemmelse med Anbefa-
linger for god selskabsledelse.
Den generalforsamlingsvalgte revisor er revisor
for alle væsentlige datterselskaber og associerede
selskaber i koncernen. I enkelte udenlandske en-
heder kan der dog af praktiske årsager være valgt
lokal revision, men revisionen i alle koncernenheder
udføres efter instruks fra den generalforsamlings-
valgte revisor med fokus på risikofyldte og væsent-
lige områder.
Den generalforsamlingsvalgte revisor rapporte-
rer skriftligt gennem revisionsprotokollater til den
samlede bestyrelse i Schouw & Co. mindst en gang
årligt og herudover umiddelbart efter konstatering
af eventuelle forhold, som bestyrelsen bør orien-
teres om. Den generalforsamlingsvalgte revisor
deltager ved bestyrelsens behandling af udkastet til
årsrapporten og afholder i den forbindelse ”Pri-
vate Session” med bestyrelsen uden direktionens
deltagelse, som foreslået i Anbefalinger for god
selskabsledelse.
Den generalforsamlingsvalgte revisor deltager
endvidere i revisionsudvalgets møder, som afslut-
tes med en "Private Session" for revisionsudvalget
uden deltagelse af repræsentanter for den daglige
ledelse.
Intern revision
Bestyrelsen i Schouw & Co. har efter indstilling fra
revisionsudvalget besluttet, at der for nærværende
ikke etableres en intern revision, da det ikke vurde-
res hensigtsmæssigt under indtryk af koncernens
størrelse og struktur.
17
Corporate
Governance
Ledelsesorganer
Som led i den lovpligtige redegørelse for virksom-
hedsledelse skal selskabet beskrive sammensætnin-
gen af koncernens ledelsesorganer, deres udvalg, og
disses funktion. Endvidere redegøres der for måltal
og politikker for den kønsmæssige sammensætning
af ledelsen.
Bestyrelsen i Schouw & Co.
Bestyrelsen i Schouw & Co, består af syv general-
forsamlingsvalgte medlemmer, som konstituerer sig
med en formand og en næstformand.
Bestyrelsesmedlemmerne vælges for perioder af
fire år, og de enkelte medlemmer er på valg i forskel-
lige år, således at kontinuiteten sikres. Ved indstilling
til nyvalg af et bestyrelsesmedlem lægges der bl.a.
vægt på, at det nye medlem besidder faglig viden og
erfaring, som kan bidrage til at sikre den nødvendige
kompetencebredde i bestyrelsen, og at det nye med-
lem kan handle uafhængigt af særinteresser.
Bestyrelsen gennemfører årligt en selvevaluering
efter en struktureret skemamodel. Evalueringen
forestås af bestyrelsens formand, og resultatet af
evalueringen drøftes af den samlede bestyrelse.
Bestyrelsens selvevaluering er senest gennemført
idecember 2013, og på den baggrund blev det kon- … verne med nominering og fastlæggelse af vederlag. .
kluderet, at arbejdet i bestyrelsen vurderes som vel-
fungerende, og at bestyrelsen vurderes samlet set at
råde over de kompetencer, som for nærværende er
nødvendige for at varetage bestyrelsens opgaver.
Bestyrelsen varetager den overordnede ledelse af
selskabet, herunder ansættelse af direktionen, fast-
læggelse af retningslinjer for og udøvelse af kontrol
med direktionens arbejde, sikring af en forsvarlig
organisering af selskabets virksomhed, fastlæggelse
af selskabets idégrundlag og strategi samt vurdering
af forsvarligheden af selskabets kapitalberedskab.
Bestyrelsens opgaver er beskrevet i selskabets
forretningsorden, og selskabets bestyrelsesmøder
afvikles efter en fast skabelon, som på årsplan sik-
rer, at forretningsordenens anvisninger efterleves.
Bestyrelsen afholdt i 2013 syv bestyrelsesmøder,
en telefonkonference og et to-dages bestyrelses-
seminar, hvilket svarer til det sædvanlige aktivitets-
niveau.
Bestyrelsens ordinære møder er planlagt mini-
mum seks måneder frem, og normalt deltager den
samlede bestyrelse og direktion i alle møder.
Ledelsesudvalg i Schouw & Co.
Bestyrelsen i Schouw & Co. har nedsat et revisions-
udvalg bestående af Niels Kristian Agner (formand),
Jørn Ankær Thomsen og Jørgen Wisborg.
Af udvalgets medlemmer betragtes Jørgen Wis-
borg som uafhængig. Niels Kristian Agner betragtes
ikke som uafhængig, grundet mere end 12 års med-
lemskab af bestyrelsen, og Jørn Ankær Thomsen
betragtes ikke som uafhængig, grundet tilknytning
til hovedaktionæren Givesco A/S og tilknytning til
en advokatvirksomhed, der er rådgiver for selskabet
samt mere end 12 års medlemskab af bestyrelsen.
Alle tre medlemmer vurderes at opfylde lovgiv-
ningens krav om kvalifikationer inden for regnskabs-
væsen.
Revisionsudvalgets opgave består primært i at
overvåge arbejde og processer i relation til regn-
skabsaflæggelsen. Udvalget støtter bestyrelsen
med vurderinger og kontrol vedrørende revision,
regnskabspraksis, interne kontrolsystemer og øko-
nomisk rapportering m.v.
Revisionsudvalget afholder normalt fire møder
om året, hvilket også var tilfældet i 2013.
Bestyrelsen i Schouw & Co. har på baggrund af
selskabets enkle ledelsesstruktur vurderet, at opga-
for nærværende mest hensigtsmæssigt varetages
af den samlede bestyrelse. Bestyrelsen har derfor
valgt ikke at nedsætte et nomineringsudvalg og et
vederlagsudvalg.
Direktionen i Schouw & Co.
Direktionen i Schouw & Co. omfatter administre-
rende direktør Jens Bjerg Sørensen og direktør
Peter Kjær. Direktionens medlemmer er anmeldt til
Erhvervsstyrelsen.
Direktionen varetager den daglige ledelse af
selskabet såvel på moderselskabsniveau som på
koncernniveau og følger de retningslinjer og anvis-
ninger, som bestyrelsen har givet.
Den daglige ledelse omfatter ikke dispositioner,
der efter selskabets forhold er af usædvanlig art
eller stor betydning. Sådanne dispositioner kan
direktionen kun foretage efter særlig bemyndigelse
fra bestyrelsen, medmindre bestyrelsens beslutning
ikke kan afventes uden væsentlig ulempe for selska-
bets virksomhed.
Ledelse i porteføljevirksomheder
Schouw & Co. koncernen bygger på en decentral
struktur, hvor de enkelte porteføljevirksomheder
opererer med en høj grad af selvstændighed, og hvor
de enkelte porteføljevirksomheder har deres egen
organisation og ledelse med ansvar for virksom-
hedens drift. De enkelte porteføljevirksomheder er
opbygget som fokuserede delkoncerner med egne
datterselskaber.
Bestyrelsen i det øverste selskab i de enkelte
porteføljevirksomheder er som hovedregel sammen-
sat af repræsentanter for bestyrelsen og direktionen
i Schouw & Co. samt af eksterne bestyrelsesmed-
lemmer med særlig interesse og indsigt i portefølje-
virksomhedens forretningsområde.
Bestyrelserne i porteføljevirksomhedens
underliggende datterselskaber er som hovedregel
sammensat af relevante ledere og medarbejdere fra
porteføljevirksomheden, eventuelt suppleret med
eksterne bestyrelsesmedlemmer.
Som støtte til ledelsen i de enkelte portefølje-
virksomheder har Schouw & Co. givet en række
overordnede anvisninger i form af guidelines for
datterselskaber.
Vederlagspolitik
Vederlagspolitikken i Schouw & Co. har til formål
at sikre et stærkt sammenfald af bestyrelsens og
direktionens interesser med aktionærernes og sel-
skabets interesser,
Med vederlagspolitikken tilstræbes det, at veder-
lag til enhver tid står i rimeligt forhold til de opnåede
resultater og til selskabets situation, ligesom det
tilstræbes at fremme de langsigtede måt i vareta-
gelsen af selskabets interesser.
Vederlagspolitikken og de overordnede retnings-
linjer for incitamentsprogrammer findes på selska-
bets hjemmeside www.schouw.dk.
1410410E0GSN05574
Kønsmæssig sammensætning
Bestyrelsen i Schouw & Co. har i 2013 fastsat føl-
gende måiltal for den kønsmæssige sammensætning
af ledelsen.
For måleperioden 1. april 2013 til 31. marts 2017
er det målsætningen, at antallet af generalforsam-
lingsvalgte kvindelige medlemmer af bestyrelsen i
Aktieselskabet Schouw & Co, skal øges fra nuvæ-
rende et medlem, svarende til 14%, til mindst to
medlemmer, svarende til mindst 28%. Endvidere er
det målsætningen for koncernen, at der i alle danske
virksomheder i regnskabsklasse C i samme måle-
periode skal opnås en repræsentation på mindst et
kvindeligt medlem af bestyrelserne, svarende til
mindst 20%. Ved måleperiodens start var der ingen
generalforsamlingsvalgte kvindelige medlemmer af
bestyrelserne i disse virksomheder.
Siden vedtagelsen af de aktuelle måltal har der
ikke været foretaget ændringer i sammensætningen
af de berørte bestyrelser, og koncernen er således i
løbet af 2013 ikke kommet nærmere på opfyldelsen
af de fastsatte måltal.
Bestyrelsen i Schouw & Co. har i 2013 på kon-
cernens vegne vedtaget følgende politik for at øge
andelen af det underrepræsenterede køn i koncer-
nens øvrige ledelsesniveauer:
Schouw & Co. er opmærksom på, at andelen af
kvinder på ledelsesniveauerne i koncernen generelt
er forholdsmæssigt lavere end medarbejdersam-
mensætningen i koncernen i øvrigt. Schouw & Co.
koncernens virksomheder skal derfor gøre en særlig
indsats for at skabe nogle gode rammer for den en-
kelte kvindes karriereudvikling, eksempelvis gennem
netværk, mentorordning eller andre konkrete initiati-
ver, der kan styrke den enkeltes ledelseserfaring.
Schouw & Co. koncernens virksomheder skal
endvidere gøre en målrettet indsats for at sikre den
bedst mulige repræsentation af kvinder blandt kan-
didaterne ved besættelse af lederstillinger.
Den vedtagne politik har 12013 ikke udmøntet sig
i målbare resultater.
1g
BioMar
Den økonomiske udvikling
2013 blev for BioMar et år med vidt forskellig
udvikling i de to halvår. 1, halvår 2013 var præget
af både mængde- og indtjeningsmæssig tilbage-
gang, idet den særdeles milde vinter i Nordeuropa i
starten af 2012 blev efterfulgt af en ekstraordinær
hård vinter i starten af 2013 samtidig med, at det
chilenske fodermarked gik væsentligt tilbage. Det
modsatte var tilfældet i 2. halvår 2013, hvor der blev
realiseret en større fremgang i både mængder og
indtjening.
For hele året realiserede BioMar en fremgang
i omsætningen på 6% fra 8.227 mio. kr. i 2012 til
8.702 mio. kr. i 2013. Fremgangen kan henføres til
øgede salgspriser som følge af øgede råvarepriser,
idet de samlede mængder var uændrede. Mængder-
ne gik frem i North Sea regionen, først og fremmest
grundet øget markedsandel i Norge, mens mæng-
derne i både Chile og Continental Europe gik tilbage.
G)
mi
n
[sl
Omsætning (mio. kr.)
4,854
20
2013 udviste en lavere bruttoavance pr, kg, som
imidlertid næsten udelukkende skyldtes en negativ
valutakurseffekt. Resultatet af primær drift (EBIT)
blev 394 mio, kr. i 2013 mod 438 mio. kr. i 2012,
hvilket var noget bedre end den senest udmeldte
forventning. Det højere end forventede resultat
skyldtes den gode afslutning på året,
Bindingen i arbejdskapital blev reduceret fra 796
mio. kr. ved udgangen af 2012 til 741 mio. kr. ved
udgangen af 2013, og den relative arbejdskapital i
forhold til omsætningen blev dermed yderligere re-
duceret. Den netto rentebærende gæld faldt fra 584
mio. kr. ved udgangen af 2012 til 353 mio. kr. ved
udgangen af 2013. Udviklingen er positivt påvirket
af en stærk pengestrøm fra driften og salget af ak-
tierne i Lerøy Seafood Group, som samlet mere end
modsvarer udbetalingen af koncerninternt udbytte
på 200 mio. kr. i 1. kvartal 2013.
Forretningsudvikling
For BioMars to hovedmarkeder, Norge og Chile, er
forventningen, at det tilgængelige marked for foder
i 2014 sandsynligvis vil være faldende og i bedste
fald er stabilt.
For Norges vedkommende forventes der ganske
.…— Vist en moderat vækst i fodermarkedet, men.denne —… …-
vækst svarer i det store og hele til den egenproduk-
tion, som verdens største lakseopdrætter, Marine
Harvest, må forventes at have efter opstart af
egen foderproduktion medio året, Som altid kan
variationer i vandtemperaturer have en væsentlig
indflydelse. Årets første uger har i den henseende
været positive, men det kan imidlertid hurtigt ændre
sig. Hvordan den skærpede konkurrencesituation
på fodermarkedet i øvrigt vil udvikle sig i 2014 eri
sagens natur uvist, men BioMar ønsker at forsvare
sin markedsposition i Norge.
Trods den øjeblikkelige opbremsning i væksten i
de tilgængelige mængder i Norge er potentialet for
vækst på dette vigtige marked fortsat meget stort.
Det understøttes også af signaler fra den nye norske
regering, som i sit regeringsprogram har inklude-
” ret målsætning om en god og stabil vækst forden
norske opdrætsindustri,
Udviklingen i Chile er betydelig mere uforudsi-
gelig og afhænger i høj grad af håndteringen af de
fortsat store biologiske udfordringer, ikke mindst
med lus på Laksene. Den seneste tid har dog givet
svage indikationer på, at udviklingen går den rigtige
vej. Det kan i givet fald betyde en vis reduktion af de
i øjeblikket meget høje produktionsomkostninger i
fiskeopdrættet og dermed forbedre den økonomiske
situation for de chilenske opdrættere fremadrettet.
Forventningerne om udviklingen i totalmarkedet er
fortsat behæftet med stor usikkerhed, men der må
påregnes et yderligere fald i 2014.
Ligesom for Norge er der også i Chile et godt
potentiale for vækst på længere sigt. De biologiske
betingelser for opdræt af laks i Chile er meget gun-
stige, og vurderingen af Chile som et fremadrettet
meget attraktivt marked er derfor intakt.
Også situationen i Sydeuropa er præget af
usikkerhed, især i Grækenland. De store græske op-
drættere har en gæld, som de har vanskeligt ved at
servicere, og derfor foregår der intense forhandlin-
ger mellem banker og opdrættere om en løsning på
situationen. Opdrætsfisk er én af de store eksportar-
tikler for Grækenland, så også af den grund presses
der på for en løsning.
Herudover er situationen i Continental Europe
idet store og hele uændret. Den fortsat stramme
økonomiske situation i Sydeuropa gør risikostyringen
vanskelig, og der foretages fortsat konstant en kon-
kret afvejning af risici og forretningsmuligheder.
Forventninger til fremtiden
Forventningerne til udviklingen på de væsentligste
markeder er afdæmpede for den nærmeste periode.
Omsætningen i 2014 forventes at blive nogenlunde
uændret i forhold til året før, mens den skær-
pede konkurrence sætter indtjeningen under pres.
Samtidig er de uforudsigelige forhold på de vigtige
markeder med til at gøre usikkerheden omkring
årets resultat større end normalt.
BioMar forventer på den baggrund at realisere
en omsætning i 2014 i størrelsesordenen 8,5 mia.
kr. Omsætningen er som altid meget afhængig af
råvareprisudviklingen og kan derfor variere ganske
meget uden nødvendigvis at medføre nogen større
resultateffekt. Årets resultat af primær drift, som vil
være præget af den skærpede konkurrencesituation,
forventes at blive et EBIT i intervallet 325-400 mio. kr.
141Q410E0GSR05575
Mio, kr.
Mængde (1.000 tons) 980 980
Nettoomsætning 8.702 8.227
- heraf North Sea 4.357 3.879
- heraf Americas 2.424 2.483
- heraf Continental Europe 1.921 1,865
Direkte prod. omk. (7.000) (6.447)
Bruttoavance 1.702 1.780
Mio, kr. AU RER AP4
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning 8.702,00 8.226,5
Bruttoresultat 1.057,8 1.133,9
EBITDA 538,0 588,3
Afskrivninger 143,8 151,2
Resultat af primær drift (EBIT) 394,2 438,1
Værdireg. af fin. investeringer (Lerøy) 14,9 52,3
Fin. poster netto, ex. værdireg. (Lerøy) (37,0) (38,0)
Resultat før skat 372,1 452,4
Skat af periodens resultat (89,3) (93,7)
Periodens resultat 282,8 358,7
PENGESTRØMME
Pengestrøm fra driften 372,9 271,7
Pengestrøm fra investering 48,5 (124,5)
Pengestrøm fra finansiering (213,7) (277,2)
BALANCE
Immaterielle aktiver" 319,1 324,4
Materielle aktiver 9561 1.088,3
Andre langfristede aktiver 129,7 73,8
Likvide beholdninger 511,6 308,1
Øvrige kortfristede aktiver 2.625,0 2.891,55
Aktiver i alt 45415 4.686,1
Egenkapital 17651 1.777,0
Rentebærende gældsforpligtelser 879,0 891,6
Øvrige forpligtelser 1.8974 2.017,35
Passiver i alt 45415 4.686,1
Gennemsnitligt antal medarbejdere 885 847
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL
EBITDA-margin 6,2% 7,2%
EBIT-meargin 45% 5,3%
ROIC 20,1% — 272,8%
Arbejdskapital 740,5 796,1
Netto rentebærende gæld 353,2 583,6
7 Ekskl. koncemgoodwill i Schouw & Co. på 430,2 mio. kr.
21
22
Fibertex
Personal Care
Den økonomiske udvikling
Fibertex Personal Care forøgede omsætningen med
7% fra 1.459 mio. kr. i 2012 til 1,554 mio. kr. i 2013.
Stigningen i omsætningen var primært drevet af
øgede mængder fra fabrikken i Malaysia, men også
mængderne fra fabrikken i Danmark er øget.
Årets resultat af primær drift (EBIT) blev for-
bedret fra 156 mio, kr. i 2012 til 164 mio. kr. i 2013,
med fremgang i både Danmark og Malaysia. Årets
resultat blev lidt lavere end det tidligere udmeldte
forventningsinterval, hvilket overvejende var foran-
lediget af lavere afsætning end forventet, pres på
salgspriserne i Malaysia, som konsekvens af den i
øjeblikket øgede globale priskonkurrence, samt af
en negativ påvirkning fra en faldende ringgit-kurs i
løbet af 2013.
Bindingen i arbejdskapital er reduceret fra 273
mio. kr. ved udgangen af 2012 til 247 mio. kr. ved
udgangen af 2013 trods det højere aktivitetsniveau.
lø
mm
oo
Omsætning (mio. kr:)
Den netto rentebærende gæld blev forøget fra 568
mio. kr. ved udgangen af 2012 til 644 mio. kr. ved
udgangen af 2013, primært som følge af investerin-
gen i den store kapacitetsudvidelse på fabrikken i
Malaysia.
Forretningsudvikling
Fibertex Personal Care producerer en række af
de materialer, der anvendes i babybleer og andre
engangsprodukter til personlig hygiejne. Virksom-
heden har produktion i Danmark og Malaysia og har
en markedsposition i top tre i såvel Europa som Syd-
østasien, og derfor er Fibertex Personal Care blandt
verdens største producenter af spunmelt-produkter
til hygiejneindustrien.
Fibertex Personal Care afsætter produkter over
hele verden med hovedvægt på Europa og Sydøst-
asien. Salget sker gennem egne salgsorganisationer
i Danmark og Malaysia direkte til store internatio-
nale producenter af bleer og andre hygiejneartikler.
Fælles for kunderne er krav om høj kvalitet og
ensartethed i materialerne.
Det gode og professionelle forhold til kunderne er
helt afgørende. Det sikres bl.a. gennem et omfatten-
de udviklingsarbejde, hvor Fibertex Personal Care
- [samarbejde med. kunden har fokus på optimering. - ——…
af produkter og services, og det gode samarbejde
har igen i 2013 udmøntet sig i en række priser og
udmærkelser fra meget vigtige kunder. Fibertex Per-
sonal Care blev således for 5. gang tildelt External
Business Partner Excellence Award fra Procter &
Gamble, og fra den store private label producent
Ontex modtog Fibertex Personal Care prisen som
Supplier Of The Year for 2. gang.
Høje kvalitetsmål og en kontinuerlig indsats for
at reducere miljøbelastningen, gennem omfattende
energibesparende foranstaltninger og konkrete pro-
jekter for reduktion af materialeforbrug og genan-
vendelse af affald, er en naturlig del af forretningen.
Fibertex Personal Care har med indførelse af et mil-
jøledelsessystem sat yderligere fokus på alle dele af
processen fra produktdesign til levering hos kunden.
"TF 2013 blev en eksternt verificeret livscyklusana-
lyse på nonwovens offentliggjort. Analysen, som er
udført på produktionen af specifikke produkter til
hygiejneindustrien på fabrikken i Aalborg, er så vidt
vides den første af sin art.
Fibertex Personal Care anvender spunmelt-
teknologi som grundlæggende produktionsteknologi
til fremstilling af produkter på de to fabrikker i
Danmark og Malaysia. Virksomheden råder aktuelt
over syv store produktionslinjer, som producerer
nonwovenstekstiler af høj kvalitet, Hver linje har sit
speciale, som spænder fra superbløde produkter
og produkter med ekstreme barriereegenskaber til
ultratynde produkter. Tre af linjerne står i Danmark
og de fire øvrige i Malaysia.
Den nyeste linje i Malaysia blev taget i brug ved
udgangen af 2013, og med den er kapaciteten på
fabrikken blevet øget med ca, 30%. Indkøringen af
linjen er forløbet helt som planlagt, og udvidelsen
er derved med til at sikre, at Fibertex Personal Care
kan få del i den forventede vækst i Asien.
Herudover er Fibertex Personal Care medejer af
den tyske virksomhed Innowo Print, som kan tilbyde
kunderne individuelle print direkte på nonwovens-
produkter.
Forventninger til fremtiden
Fibertex Personal Care vil i 2014 have operationelt
fokus på at optimere driften af produktionslinjerne,
fastholde den høje effektivitet og sikre god kapaci-
tetsudnyttelse. Den øgede kapacitet i Malaysia vil i
sagens natur først blive fuldt udnyttet over tid, mens
resultatet allerede fra årets start vil være belastet
af afskrivningerne på den nye linje.
Markedsmæssigt er der til stadighed fokus på at
øge afsætningen som grundlag for fortsatte kapaci-
tetsudvidelser, og i 2013 blev der ansat en Country
Manager i Indien, som skal fokusere på at opdyrke
det lovende marked, som forventes at vokse massivt
i løbet af de nærmeste år. Fibertex Personal Care
har ligeledes i 2013 ansat en ny Country Manager i
Japan til videreudvikling af markedet, hvor virksom-
heden i forvejen har en meget stærk position som én
af de få ikke-japanske leverandører af nonwovens til
hygiejneindustrien.
1 2014 forventer Fibertex Personal Care at
realisere en omsætning i størrelsesordenen 1,7 mia.
kr., men som altid kan omsætningen blive påvirket
væsentligt af ændrede råvarepriser, uden at det
nødvendigvis medfører nogen resultateffekt. Under
indtryk af den aktuelt skærpede konkurrencesi-
tuation, indkøring af den ny kapacitet samt øgede
afskrivninger forventes årets resultat af primær drift
at blive et EBIT i intervallet 150-170 mio. kr.
1410410E0GSN05576
Mio, kr.
Nettoomsætning
- heraf fra Danmark
- heraf fra Malaysia
1,554
799
755
1,459
764
695
Mio. kr.
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning 1,554,2 1,459,2
Bruttoresultat 268,5 252,3
EBITDA 288,4 2773
Afskrivninger 1245 121,4
Resultat af primær drift (EBIT) 163,9 155,9
Finansielle poster netto (7,0) (15,3)
Resultat før skat 156,9 140,6
Skat af periodens resultat (33,9) (31,2)
Periodens resultat 123,0 109,4
PENGESTRØMME
Pengestrøm fra driften 208,3 231,4
Pengestrøm fra investering (226,0) (109,9)
Pengestrøm fra finansiering 12,5 (115,6)
BALANCE
Immaterielle aktiver" 24,3 25,3
Materielle aktiver 1.010,6 946,5
Andre langfristede aktiver 147,9 1111
Likvide beholdninger 9,4 16,5
Øvrige kortfristede aktiver 438,1 467,9
Aktiver i alt 1.630,3 1.567,3
Egenkapital 634,7 653,3
Rentebærende gældsforpligtelser 657,8 588,8
Øvrige forpligtelser 337,8 325,2
Passiver i alt 1.630,3 1.567,3
Gennemsnitligt antal medarbejdere 429 369
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL
EBITDA-margin 186% 19,0%
EBIT-margin 10,5% — 10,7%
ROIC 136% 13,4%
Arbejdskapital 246,8 273,4
Netto rentebærende gæld 643,6 567,5
” Ekskl. koncemgoodwill i Schouw & Co. på 48,1 m'0o. kr.
23
Fibertex Nonwovens
24
Fibertex
Nonwovens
Den økonomiske udvikling
Fibertex Nonwovens realiserede i 2013 en omsæt-
ningsfremgang på 3,5% til 933 mio. kr. mod 901
mio. kr. i 2012. Omsætningsfremgangen kan først og
fremmest henføres til produktområderne Automo-
tive og Wipes, men også andre områder har bidraget
til fremgangen.
Årets resultat af primær drift blev forbedret med
9 mio. kr. til et EBIT på 37 mio. kr. mod 28 mio. kr. i
2012. Det forbedrede resultat kan henføres til frem-
gang inden for kerneforretningerne og udbygning
af markedsindsatsen uden for Europa samt en øget
afsætning af specialiserede højværdiprodukter.
Omsætnings- og resultatudviklingen afspejler
videreudvikling af en lang række strategiske tiltag
samtidig med, at der drages fordel af de investe-
ringer, der er gennemført i de seneste år, hvor
konkurrenceevnen er styrket ved modernisering og
udbygning af produktionsplatformene. Resultatet
710
Omsætning (mio. kr.)
i 2013 blev dog også påvirket af den hårde vinter
i Europa, som i begyndelsen af året belastede de
klimaafhængige segmenter, mens andre segmenter
startede året med en lav efterspørgsel, som først
hen over året stabiliserede sig for derefter at være
moderat stigende.
Bindingen i arbejdskapital er relativt til omsæt-
ningen fastholdt uændret, mens den netto rentebæ-
rende gæld er reduceret med 28 mio. kr. til 452 mio.
kr. ved udgangen af 2013 mod 479 mio. kr, året før.
Forretningsudvikling
Fibertex Nonwovens realiserede i 2013 omsæt-
ningsmæssig vækst og indtjeningsmæssig fremgang
under ellers udfordrende markedsvilkår.
Fibertex Nonwovens er påvirket af en vis
konjunkturfølsomhed og hård konkurrence in-
den for volumenforretningerne, idet der er en vis
overkapacitet specielt på det europæiske marked.
Aktivitetsniveauet og efterspørgslen i Europa og på
de oversøiske markeder er igennem 2. halvår 2013
begyndt at forbedre sig. Der har specielt været en
positiv udvikling inden for infrastrukturprojekter,
ligesom bilproduktionen har været stigende. Globalt
set er der generelt en positiv udvikling i anvendelse
… af nonwovens produkter til industrielle formål og en
moderat vækst.
Virksomheden beskæftiger sig med udvikling,
produktion og salg af nonwovens produkter inden for
følgende globale forretningsområder:
»…. Automotive (motorrumsisolering, billofter, dør-
paneler, trim-elementer og akustiske løsninger)
+. Construction (geotekstiler, bygge- og komposit-
materialer samt produkter til gør-det-selv
anvendelser)
+» Industrial (møbler, madrasser, tæpper og gulv-
belægninger) og medico-industrien
+. Filtration (luft-, væske- og lugtfiltrering) og
acoustics
+. Wipes (vådservietter til konsumentmarkedet og
specialiserede produkter til industrimarkedet)
”Markedsmæssigt har Fibertex Nonwovens fokuseret
på at tilpasse sig konkurrencesituationen og har
forberedt sig på at kunne udnytte vækstpotentialet
i voksende produktsegmenter og på geografiske
vækstmarkeder, således at der er skabt et grundlag
for indtjeningsmæssig fremgang. Markedsindsatsen
er intensiveret, og markedsandelene er øget inden
for kerneforretningerne, og der er skabt en positiv
udvikling i afsætning af produkter til komposit-
industrien og specialiserede højværdiprodukter.
Kerneaktiviteterne er at udnytte vækstpotentialet i
de nye produkter, der er lanceret til bilindustrien, at
udbygge salget af geotekstiler til infrastrukturopga-
ver og at vokse med kompositindustrien.
Derudover er der identificeret en række nye for-
retningsmuligheder med solidt vækst- og værdi-
potentiale, som forventes kommercialiseret i løbet
af 2014, På udviklings- og innovationssiden er der
opbygget en stærk projektportefølje, der skal være
med til at understøtte forretningsstrategien om at
øge andelen af højværdiprodukter, således at af-
hængigheden af prisfølsomme volumenforretninger
reduceres.
I begyndelsen af 2010 etablerede Fibertex
Nonwovens en fabrik i Sydafrika i samarbejde med
IFU og lokale partnere for herfra at producere
og sælge nålefiltsprodukter — først og fremmest
geotekstiler, men også produkter til den voksende
sydafrikanske bilindustri. | de tre første år har der
været fokus på at få etableret og positioneret Fiber-
tex Sydafrika stærkt i markedet, og primo 2013 har
selskabet købt distributøren Geotextile Africa med
det formål at styrke markedspositionen. Fibertex
Nonwovens ejer 26% af selskabet, som indtil nu har
været underskudsgivende, og i 2014 forventes der
fremgang i både omsætning og indtjening som følge
af en stigende efterspørgsel, drevet af mange infra-
strukturprojekter i nabolandene ag lokalt i Sydafrika.
Forventninger til fremtiden
Fibertex Nonwovens forventer i 2014 et stabilt og
moderat stigende aktivitetsniveau. Selv om marke-
det fortsat vil være præget af usikkerhed, udfor-
drende råvarepriser og en hård konkurrencesituation
i Europa, virker markedsudsigterne mere stabile og
bedre end i de seneste år.
Med de gennemførte strukturelle investeringer
og en intensiveret markedsbearbejdning, blandt an-
det med fokus på vækst i afsætningen af højværdi-
produkter, er Fibertex Nonwovens godt positioneret
til at udnytte de markedsmuligheder, der viser sig.
På den baggrund forventer Fibertex Nonwovens i
2014 at realisere moderat fremgang til en omsæt-
ning i størrelsesordenen 950 mio. kr. Resultatet af
primær drift forventes at blive et EBIT i intervallet
35-45 mio. kr.
1410410E0GSN05577
Mio. kr.
Nettoomsætning 933 901
- heraf fra Danmark 217 226
- heraf fra Tjekkiet 277 257
- heraf fra Frankrig 439 418
Mio. kr. 2013 | 20121
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning 932,7 901,3
Bruttoresultat 190,6 178,2
EBITDA 102,1 931
Afskrivninger 64,9 65,0
Resultat af primær drift (EBIT) 37,2 28,1
Resultatandel fra associerede virks. (5,0) (6,5)
Finansielle poster netto (14,8) (18,7)
Resultat før skat 17,4 2,9
Skat af periodens resultat (5,5) (2,7)
Periodens resultat 11,9 0,2
PENGESTRØMME
Pengestrøm fra driften 576 79,7
Pengestrøm fra investering (35,9) (59,3)
Pengestrøm fra finansiering (25,4) (46,5)
BALANCE
Immaterielle aktiver” 66,6 68,8
Materielle aktiver 449,3 478,9
Andre langfristede aktiver 12,0 17,4
Likvide beholdninger 30,1 34,0
Øvrige kortfristede aktiver 412,4 387,3
Aktiver i alt 970,4 986,4
Egenkapital 314,0 323,3
Rentebærende gældsforpligtelser 482,0 513,4
Øvrige forpligtelser 174,4 149,7
Passiver i alt 970,4 986,4
Gennemsnitligt antal medarbejdere 511 508
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL
EBITDA-margin 10,9% 10,3%
EBIT-margin 40% 3,1%
ROIC 51% 3,8%
Arbejdskapital 285,1 274,3
Netto rentebærende gæld 451,8 473,4
" Ekskl. koncerngoodwitl i Schouw & Co. på 32,0 mio. kr.
25
26
Hydra-Grene
Den økonomiske udvikling
Hydra-Grene realiserede i 2013 en omsætning på
480 mio. kr. mod 527 mio. kr. i 2012. Tilbagegangen
kan henføres til mindre afsætning til vindmølleindu-
strien, mens afsætningen til den øvrige OEM-industri
og til eftermarkedet steg i forhold til 2012.
For Hydra-Grene har afsætningen til OEM- og
eftermarkedet i 2013 samlet set levet op til forvent-
ningerne. Afsætningen til vindmølleindustrien har
derimod været præget af store udsving og en meget
lav aktivitet i årets første halvdel, Først i årets sidste
del blev afsætningen til vindmølleindustrien stabili-
seret på det forventede niveau, og de store udsving
i afsætningen hen over året har haft tydelig negativ
indflydelse på indtjeningen.
Årets resultat af primær drift (EBIT) blev redu-
ceret fra 67 mio. kr. i 2012 til 46 mio. kr. i 2013, hvor
tilbagegangen kan henføres til den lavere aktivitet i
årets første halvdel. I 2. halvår 2013 blev en drifts-
Omsætning (mio. kr.)
…. mere komplekse produkter og. systemløsninger fil.
mæssig resultatfremgang modsvaret af nedskrivnin-
ger ved årets udgang på IT-investeringer, som ikke
længere forventes anvendt efter overgang til nyt
ERP-system. Korrigeret for denne nedskrivning blev
EBIT i 2. halvår 2013 således på samme niveau som
12012.
Den samlede binding i arbejdskapital faldt fra
186 mio. kr. ved udgangen af 2012 til 172 mio. kr.
ved udgangen af 2013, primært som følge af den
ændrede aktivitet i vindmølleindustrien. Efter udbe-
taling af koncerninternt udbytte på 50 mio. kr. i 2013
er den netto rentebærende gæld øget marginalt fra
123 mio. kr. ved udgangen af 2012 til 127 mio. kr. ved
udgangen af 2013.
Forretningsudvikling
Hydra-Grene er en specialiseret handels- og
ingeniørvirksomhed, og hovedaktiviteterne omfat-
ter afsætning af komponenter og tilbehør inden
for hydraulikteknik, industrislanger og beslægtede
områder, herunder levering af montagevarer i form
af hydrauliske pumpeenheder, køle-smøresystemer
og systemløsninger samt produktion af ventilblokke
i aluminium.
De seneste års udvikling i retning af salg af
især vindmølleindustrien stiller betydelige krav til
organisation og kvalitetsstyring, som Hydra-Grene
løbende har tilpasset sig. Hydra-Grene implemente-
rede nyt ERP-system i slutningen af 2013, og i den
forbindelse gennemføres der Løbende tilpasning og
optimering af virksomhedens forretningsgange og
processer.
Hydra-Grene investerer også til stadighed i
fremtidssikring af virksomheden ved at styrke den
tekniske bemanding til udviklingsarbejde, hvor
virksomheden blandt andet engagerer sig i udvik-
lingsprojekter til vindmølleindustrien og "cost out”
projekter, hvor målet er at styrke vindmøllestrøm-
mens konkurrenceevne.
Hydra-Grene har overvejende sine aktiviteter i
Danmark. Virksomhedens afsætning i udlandet er
primært til kunder inden for vindmølleindustrien el
ler til kunder på andre områder, hvor virksomheden
har særlig ekspertise.
I Kina, hvor der er etableret produktion i mindre
skala, har afsætningen i 2013 været på et lidt højere
niveau end i 2012. Markedet i Kina har de seneste år
været præget at stagnation, men meget tyder på, at
markedet i de kommende år igen vil være stigende.
Hydra-Grenes primære kunder er europæiske kun- Mio. kr. vink blå
der, der har etableret produktion i Kina.
I Indien har Hydra-Grene ligeledes oplevet en RESULTATOPGØRELSE
stigende omsætning til vindmøllemarkedet, og i
Nettoomsætning 479,5 526,9
modsætning til Kina er afsætningen primært rettet Bruttoresultat 1480 — 163,3
mod lokale indiske producenter. En stadig større del EBITDA 64,3 80,2
af de anvendte komponenter indkøbes lokalt. Afskrivninger 142 13,4
] USA har Hydra-Grene som eneste aktivitet etab- oa
. Nedskrivninger 4,0 0,0
leret et salgskontor, og virksomheden afventer den pi
ar 2 . …… Resultat af primær drift (EBIT) 46,1 66,8
generelle udvikling på markedet, inden aktiviteten , i
. Resultatandel fra associerede virks. 0,0 0,2
eventuelt udvides. Finansiel 57 47
Det er Hydra-Grenes overordnede strategi, at Inansielle poster netto (5,7) (4.7)
produktionen af virksomhedens kerneprodukter, Resultat før skat 404 623
såsom ventilblokke og systemer, fortsat skal foregå i Skat af periodens resultat (93) (158)
Danmark, Der lægges derfor stor vægt på, at produk- Periodens resultat 31 465
tionen skal være så automatiseret og effektiv, at det
er muligt at opretholde en god konkurrenceevne PENGESTRØMME
trods de højere arbejdslønninger og de generelt høje Pengestrøm fra driften 63,6 68,9
omkostninger i Danmark. Pengestrøm fra investering (14,6) (21,8)
Pengestrøm fra finansiering (18,4) (44,8)
Forventninger til fremtiden
Hydra-Grene har iværksat en mere målrettet indsats BALANCE
mod offshore markedet, hvor mange af de kompe- immaterielle aktiver 19,4 118
tencer og systemer, som virksomheden har udviklet Materielle aktiver 105,4 107,6
for at være leverandør til vindmølleindustrien, med Andre langfristede aktiver 0,0 1,9
fordel kan anvendes. Det er vurderingen, at de Likvide beholdninger 38,4 77
produkter og serviceydelser, som Hydra-Grene kan Øvrige kortfristede aktiver 240,2 244,2
levere, er en god basis for udvikling af dette segment Aktiver ialt 4034 373,2
over de kommende år
Til vindmølleindustrien forventer Hydra-Grene i Egenkapital 1672 182,2
2014 en øget afsætning. Der forventes dog fortsat .
. 3 . s Rentebærende gældsforpligtelser 165,0 130,5
betydelige udsving i afsætningen hen over året, Øvrige forpligtels 712 605
hvilket naturligt giver en række udfordringer for PE orp m elser 703 4 3732
produktionsplanlægning og lagerføring. Til den øv- assiver i alt : !
rige OEM-industri og til eftermarkedet forventes der .
fortsat en stabil afsætning. Gennemsnitligt antal medarbejdere 215 217
På den baggrund forventer Hydra-Grene i 2014 at
realisere en omsætning på godt 500 mio. kr. Afsæt- REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL
ningen til såvel vindmølleindustrien som til de øvrige EBITDA-margin 134% 15,2%
kunder vil være præget af fortsat høj priskonkurren- EBIT-margin 9,6% — 12,7%
ce samtidig med, at de store udsving i efterspørgs- ROIC 18,2% 21,3%
len generelt vanskeliggør omkostningsoptimering. Arbejdskapital 172,5 185,6
Resultatet af primær drift forventes i 2014 at blive et Netto rentebærende gæld 126,6 122,8
EBIT i intervallet 50-60 mio, kr.
27
1410410E0GSN05578
28
Kramp
Den økonomiske udvikling
Den 29. august 2013 offentliggjorde Schouw & Co.
beslutningen om at sammenlægge den helejede
dattervirksomhed Grene med hollandske Kramp.
Efter opnåelse af de nødvendige myndigheds-
godkendelser kunne sammenlægningen endelig
gennemføres den 8. november 2013, hvorefter
Schouw & Co. blev 20% medejer af den samlede
virksomhed, der har det hollandske Kramp Groep
B.V. i Varsseveld som moderselskab.
Grene og Kramp er to sammenlignelige virksom-
heder, som opererer på samme måde, og som er
underlagt de samme overordnede markedsforhold.
Begge virksomheder startede 2013 med afdæm-
pet omsætning på flere markeder som følge af en
langvarig vinter, der bl.a. forsinkede de sædvanlige
forårsarbejder i jordbruget. Noget af den tabte
omsætning i årets første måneder blev blot periode-
forskudt til 2. kvartal, men en mindre del blev ikke
genvundet, hvilket specielt blev mærkbart i Grene.
Herudover afhændede Grene ved udgangen af
april 2013 aktiviteterne i Grene Industri-service,
hvorved omsætningen herfra udgik. Opgjort på hel-
årsbasis realiserede Grene i 2013 således en mindre
omsætningsmæssig tilbagegang sammenlignet med
året før, mens Kramp-virksomhederne i øvrigtrea-
liserede omsætningsmæssig fremgang. En simpel
sammenlægning af virksomhedernes omsætning
viser en fremgang på 4% fra et niveau på 591 mio.
euro i 2012 til niveauet 614 mio. euro i 2013.
Opgjort på resultat af primær drift (EBIT) realise-
rede både Grene og Kramp tilbagegang i 2013 sam-
menlignet med året før. Den simple sammenlægning
af virksomhedernes resultat af primær drift viser en
tilbagegang på 11% fra et niveau på 55 mio. euro i
2012 til et niveau på 49 mio, euro i 2013, hvor resul-
tatet var påvirket af den lavere aktivitet i årets første
del og en skærpet international konkurrence samt
af direkte og indirekte omkostninger ved sammen-
lægningen, selv om disse i forhold til transaktionens
størrelse nok har været mindre end sædvanligt.
Ved udgangen af 2013 havde den samlede virk-
somhed en netto rentebærende gæld på 124 mio.
euro.
Det skal bemærkes, at det konsoliderede regn-
skab for Kramp Groep først vil medregne Grene
fra sammenlægningstidspunktet. I Schouw & Co.
koncernens regnskab for 2013 indgår Grene frem til
sammenlægningstidspunktet i resultat af ophørende
aktiviteter, der opgøres efter skat, med et beløb på
245 mio. kr., hvoraf 196 mio. kr. er regnskabsmæs-
sig avance, som opgøres ved sammenlægningen
med Kramp. Fra sammenlægningstidspunktet og
resten af året indgår Kramp i resultat efter skat fra
associerede virksomheder med en negativ resulta-
tandel på 18 mio. kr., efter belastning af reguleringer
på 17 mio. kr. som følge af den regnskabsmæssige
købesumsfordeling.
Forretningsudvikling
Grene og Kramp har samarbejdet i en årrække og
har siden 2010 ejet en fælles virksomhed i Rusland.
Grene har traditionelt haft sin base i Norden, men
har gennem de senere år også udviklet en stor akti-
vitet i Polen. Kramp har derimod traditionelt haft sin
base i Benelux og i Tyskland og har derfra investeret
i at udvikle aktiviteterne i andre europæiske lande
som eksempelvis Frankrig og England. Den samlede
virksomhed er nu Europas største leverandør af
reservedele og tilbehør til landbruget med aktiviteter
i mere end 20 europæiske lande.
De to virksomheders individuelle lagre og salgs-
kontorer ligger geografisk særdeles velplaceret i
forhold til hinanden. Sammenlægningen har derfor
ikke givet anledning til nævneværdige ændringer af
de geografiske placeringer, men har derimod skabt …
grundlag for en yderligere markedsmæssig indsats,
først og fremmest i den østlige del af Europa.
Sammenlægningen vil herudover give mærkbare
fordele på andre områder, hvor en række synergier
allerede nu er ved at blive høstet. I første omgang
prioriteres indsatser omkring leverandører, produk-
ter og IT, Den samlede virksomhed har en størrelse,
der giver en lang række muligheder for et bedre
samarbejde med de mange leverandører. Kunderne
vil først og fremmest mærke sammenlægningen
gennem tilbud om et bredere sortiment fra flere
forskellige brands på konkurrencedygtige vilkår.
Endelig rummer !T-platformene i de to virksomheder
mulighed for en række effektiviseringsgevinster, hvor
det er ambitionen at tage de bedste elementer fra
begge virksomheder.
” Arbejdet med at udnytte de mulige synergier er
kommet rigtig godt i gang. Der er nedsat arbejdsgrup-
per til at varetage de forskellige områder, og arbejds-
grupperne er sammensat af medarbejdere fra flere
lande, suppleret med eksterne konsulenter på de
områder, hvor det kan tilføre yderligere værdi. Arbej-
det er uden tvivl begunstiget af, at de to sammenlagte
virksomheder har kendt hinanden gennem mange år,
og at de i øvrigt har haft rigtig mange træk til fælles,
når det gælder arbejdsform, kultur og værdier.
Forventninger til fremtiden
Kramp har som mål, at den samlede virksomhed
skal nå en milliard euro i omsætning og et resultat
af primær drift før afskrivninger (EBITDA) på 13% af
omsætningen inden for de næste fem år. Det er en
ambitiøs, men realistisk målsætning.
Virksomheden har traditionelt leveret gode
resultater og et stabilt positivt cash flow fra driften.
Ejerne har derfor aftalt en udbyttepolitik, der lægger
op til løbende udbetaling af udbytte i det omfang,
det er muligt efter behørig hensyntagen til virksom-
hedens egne behov og planer.
2014 vil i et vist omfang stadig være præget af
sammenlægningen med deraf følgende usikkerhed,
men Kramp forventer fremgang i omsætningen i
forhold til det niveau, som den samlede virksomhed
realiserede i 2013. Årets resultat af primær drift
(EBIT) forventes ligeledes forbedret som minimum
til det niveau, som den samlede virksomhed reali-
serede før tilbagegangen i 2013, selv om resultatet
også i 2014 vil være belastet af visse omkostninger
som følge af sammenlægningen.
Kramp vil fremover blive indregnet i Schouw
& Co. koncernens regnskab som en associeret
virksomhed med en resultatandel på 20%, der
opgøres efter skat. Den indregnede resultatandel vil
i2014 være belastet af reguleringer på 34 mio. kr. i
1. halvår 2014 som følge af den regnskabsmæssige
købesumsfordeling, der udarbejdes i forbindelse
med sammenlægningen.
HH Kramp”
TE Grene”
”inklusive 50%
andel fra Grene
Kramp Rusland
2012 2013 2012 2013
Omsætning i alt Omsætning i alt EBIT i alt EBIT i alt
591 mio. euro 614 mio. euro 55 mio. euro 49 mio. euro
29
1410410E0GSN05579
30
Øvrige investeringer
Xergi
Schouw & Co. har siden 2001 haft aktiviteter inden
for biogas og har i dag sammen med Hedeselskabet
et fifty/fifty-ejerskab af Xergi.
Xergi er en af Europas førende leverandører af
nøglefærdige biogasanlæg, og kerneforretningen
omfatter teknologiudvikling, design, installation
samt drift og vedligeholdelse af de nøglefærdige
anlæg. Virksomheden har hovedkontor i Støvring
ved Aalborg og opererer primært på markederne i
Europa og USA.
Xergi har de seneste år investeret tungt i teknolo-
giudvikling og i etablering af en betydelig kunde- og
projektportefølje. I 2013 er udbygningen af projekt-
porteføljen fortsat, dels gennem bearbejdning af
det danske marked, som i 2012 fik forbedrede vilkår
for biogas, dels gennem en fortsættelse af den suc-
cesfulde tilstedeværelse på markederne i Frankrig
og Storbritannien.
Den styrkede projektportefølje har medført et ni-
veauskifte i virksomhedens aktivitet. Xergi forøgede
omsætningen fra 118 mio, kr. i 2012 til 204 mio.
kr. i 2013, og forventer i 2014 at øge omsætningen
yderligere. Samtidigt lykkedes det Xergi at vende de
senere års negative resultater til et positivt resultat
af primær drift RS
Xergi har tidligere været indregnet i Schouw &
Co. koncernens regnskab som en pro-rata konsoli-
deret virksomhed, men indregnes fra og med 2013
som et joint venture som følge af implementeringen
af regnskabsstandarden IFRS 11. | 2013 indregnes
Xergi med et nulresultat under resultat efter skat fra
associerede virksomheder og joint ventures.
Incuba Invest
Schouw & Co. er med en ejerandel på 49% medejer
af udviklings- og ventureselskabet Incuba Invest
sammen med Aarhus Universitets Forskningsfond
og NRGi a.m.b.a. Incuba Invest indgår i Schouw & Co.
koncernens regnskab som en associeret virksomhed.
Incuba Invest har et 26% medejerskab af Incuba,
som driver tre forskerparker i Aarhus: den oprindelige
forskerpark ved Aarhus Universitet, den biomedico-
orienterede forskerpark ved universitetshospitalet i
Skejby, og den iT-orienterede park på Katrinebjerg.
Incuba er endvidere deltager i det konsortium, der i
øjeblikket opfører Navitas Park, som er et center for
energi, innovation og uddannelse på Aarhus Havn, og
som vil rumme et areal på ca. 38.000 m? og plads til
mere end 2.300 studerende, undervisere, forskere og
iværksættere, når det står færdigt i sommeren 2014.
Herudover har Incuba Invest i en længere årrække
været engageret i udviklingsaktiviteter gennem et
29% medejerskab af det statsanerkendte innovati-
onsmiljø Østjysk Innovation. Efter regnskabsårets
afslutning er Østjysk Innovation imidlertid blevet
fusioneret med den sammenlignelige virksomhed
CAT Forsknings- og Teknologipark. Incuba Invest er
nu medejer af den fusionerede virksomhed, som har
. fået navnet Capnova. BEEN
Endelig er Incuba Invest engageret i ventureom-
rådet gennem et 38% medejerskab af Scandinavian
Micro Biodevices ApS, som laver point-of-care diag-
noseprodukter til veterinært brug.
Incuba Invest realiserede i 2013 et overskud efter
skat på 2 mio. kr., hvoraf 49% indgår i Schouw & Co.
koncernens regnskab.
Ejendomme
Ud over porteføljevirksomhedernes egne driftsrela-
terede ejendomme ejer moderselskabet Schouw &
Co. direkte fem ejendomme. Aktuelt er det modersel-
skabets domicil i Aarhus samt to mindre ejendomme
hidrørende fra det tidligere Grene Industri-service,
beliggende i henholdsvis Aarhus og Ringe. Endvidere
har Schouw & Co. i forbindelse med salget af Martin
Professional i februar 2013 overtaget ejerskabet afte
fabriksejendomme i Frederikshavn, hvoraf den ene er
udlejet til Martin, mens den anden er udbudt til salg.
|
ce
&
bFY
Fy
z
g
fj
og
sf
eg
&g
mf
et
rf
Note
12 Nettoomsætning
3 Produktionsomkostninger
Resultat- og totalindkomstopgørelse 1. januar-31. december
116449 11.162,1
(9.964,2) (9.412,1)
1.680,7 1.750,0
Bruttoresultat
5 Andre driftsindtægter 65,1 13,6
3 Distributionsomkostninger (7030) (713,8)
3,4 Administrationsomkostninger (3575) (369,6)
5 Andre driftsomkostninger (0,7) (0,8)
Resultat af primær drift (EBIT) 684,6 679,4
6 Resultat efter skat fra associerede virksomheder og joint ventures (21,5) (4,7)
7 Finansielle indtægter 527,0 86,4
8 Finansielle omkostninger (81,3) (226,2)
Resultat før skat 1,108,8 534,9
9 Skat af årets resultat (249,3) (127,1)
Resultat af fortsættende aktiviteter 859,5 407,8
1,28 Resultat af ophørende aktiviteter 508,1 89,9
Årets resultat 13676 497,7
Fordeles således:
Aktionærer i Schouw & Co. 1.367,4 496,4
Minoritetsinteresser 0,2 1,3
Årets resultat 13676 4977
20 Resultat i kr. pr. aktie 57,46 21,09
10 Udvandet resultat i kr, pr. aktie 57,28 21,07
10 Resultat i kr. pr. aktie af fortsættende aktiviteter 36,11 17,29
10 Udvandet resultat i kr, pr. aktie af fortsættende aktiviteter 36,00 17,27
Totalindkomstopgørelse
Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder mv. (202,3) 36,8
Værdiregulering af sikringsinstrumenter i året 12,6 (31,3)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til produktionsomkostninger 2,0 (5,4)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 11,1 12,7
Sikringsinstrumenter overført til ophørende aktivitet 13,4 0,0
Anden totalindkorst i associerede virksomheder (3,4) (0,5)
9 Skat af anden totalindkomst (5,8) 6,2
Anden totalindkomst efter skat (172,4) 18,5
Årets resultat 13676 497,7
. — Samlet indregnet totalindkomst 1.195,2 516,2
Fordeles således:
Aktionærer i Schouw & Co. 1.195,0 514,8
Minoritetsinteresser 0,2 14
Samlet indregnet totalindkomst 1.195,2 516,2
32 Alte belcb i mio. kr.
Balance - Aktiver og passiver pr. 31. december
Aktiver rov
Note
Goodwill 876,0 895,0
Færdiggjorte udviklingsprojekter 18,1 255
Udviklingsprojekter under udførelse 0,1 347
Andre immaterielle aktiver 45,5 55,9
3,11 Immaterielle aktiver 939,7 1.011,11
Grunde og bygninger 1.168,66 1.522,3
Produktionsanlæg og maskiner 1.303,2 1.334,39
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 79,9 115,7
Aktiver under opførelse m.v. 77,0 178,4
3,12 Materielle aktiver 2.628,7 3.151,3
56 Kapitalandele i associerede virksomheder og joint ventures 639,6 50,1
13 Værdipapirer 99,5 154,9
17 Udskudt skat 75,2 192,7
15 Tilgodehavender 154,1 116,1
Andre langfristede aktiver 968,4 513,8
Langfristede aktiver i alt 4.536,88 4.676,2
14 Varebeholdninger 131515 17731
15 Tilgodehavender 2.6752. 2.671,10
21 Tilgodehavende selskabsskat 8,8 65
13 Værdipapirer 0,1 132,2
Likvide beholdninger 1.324,0 392,7
Kortfristede aktiver i alt 51596 4.9755
26 Aktiver bestemt for salg 0,0 729,6
Aktiver i alt 9,696,4 10.381,3
Passiver rd bå
Note
15 Aktiekapital 255,0 255,0
Reserve for sikringstransaktioner (14,5) (42,6)
Reserve for valutakursregulering (36,7) 159,9
Overført resultat 5,3858 41241
Foreslået udbytte 153,0 127,5
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer 5,742,6 4.623,9
Minoritetsinteresser 3,4 3.4
Egenkapital i alt 5,7460 4.627,3
17 Udskudt skat 127,9 125,6
18 Pensioner, hensatte forpligtelser og andre gældsposter 98,2 90,0
18 Kreditinstitutter 10351 890,1
Langfristede forpligtelser 12612 1.1057
19 Kortfristet andel af langfristede forpligtelser 200,2 278,7
19 Kreditinstitutter 238,3 1.280,7
20 Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 2.237,22. 2.519,3
21 Selskabsskat 13,5 45,2
Kortfristede forpligtelser 2.689,2 4.123,9
Forptigtelser i alt 3.950,4 5.229,6
26 Forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg 0,0 524,4
Passiver i alt 9.696,4 10.381,3
25,27-34 Noter uden henvisning
Alle beløb i mio. kr. 33
Pengestrømsopgørelse 1 jønuar- 31. december
Note
Resultat før skat 1108,8 534,9
Reguleringer for ikke-likvide driftsposter m.v:
3 Af- og nedskrivninger 354,0 353,6
Andre driftsposter, netto (54,9) 12,6
Hensatte forpligtelser (2,0) (1,9)
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder og joint ventures 21,5 47
Finansielle indtægter (527,0) (86,4)
Finansielle omkostninger 813 226,2
Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital 9817 1.0437
22 Ændringer i driftskapital (86,8) (113,6)
Pengestrøm fra primær drift 894,9 930,1
Renteindtægter, modtaget 20,5 35,5
Renteomkostninger, betalt (79,4) (103,2)
Pengestrøm fra ordinær drift 836,0 862,4
21 Betalt selskabsskat (168,6) (915)
Pengestrøm fra driftsaktivitet 667,4 770,9
23 Køb af immaterielle aktiver (24,0) (71)
23 Køb af materielle anlægsaktiver (345,5) (284,6)
Salg af materielle anlægsaktiver 140,0 3.0
24 Køb af virksomheder (0,5) 0,0
£ Køb af associerede virksomheder (4,8) (47)
Lån til associerede virksomheder 0,6 0,6
13 Køb af værdipapirer (1,5) (72)
13 Salg af værdipapirer 757,2 7,0
Pengestrøm fra investeringsaktivitet 5215 (293,0)
Fremmedfinansiering:
Afdrag på langfristede forpligtelser (392,8) (260,5)
23 Provenu ved optagelse af langfristede gældsforpligtelser 574,3 186,4
Forøgelse (nedbringelse) af gæld på kassekreditter (787,5) (416,6)
Aktionærerne:
Køb af minoritetsinteresser m.v. 0,0 (36,6)
Udbetalt udbytte (119,2) (94,2)
Køb/salg af egne aktier, netto 373 5,6
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet (687,1) (615,9)
26 Pengestrøm fra ophørende aktiviteter 4341 47
Årets pengestrøm 935,9 (133,3)
Likvider, primo 406,8 5413
Reklassifikation af likvider primo (12,5) 0,0
— Kursregulering af likvider —— — i — rr 62) (2)
Likvider, ultimo! 1.324,0 406,8
1 | likvider ultimo 2012, indgik 14,2 mio. kr. klassificeret under ophørende aktiviteter,
34 Alle belb i mig. kr.
Egenkapitalopgørelse
Reserve Reserve
Aktie- sikrings" rate Overført — Foreslået Minoritets- Egen-
kapital aktioner leringer resultat udbytte lak interesser kapital
Egenkapital 1. januar 2012 255,0 (28,5) 127,4 3.740,2 1020 4,196,1 33,9 4.230,0
Anden totalindkomst i 2012
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder 0,0 0,0 36,7 0,0 0,0 36,7 01 36,8
Værdiregulering af sikringsinstrumenter i året 0,0 (25,7) (5,6) 0,0 0,0 (31,3) 0,0 (31,3)
Sikringsinstrumenter overført til produktionsomkostninger 0,0 (5,4) 0,0 0,0 0,0 (5,4) 0,0 (5,4)
Sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 0,0 12,7 0,0 0,0 0,0 12,7 0.0 12,7
Anden totalindkomst i associerede virksomheder 0,0 (0,5) 0,0 0,0 0,0 (0,5) 0,0 (0,5)
Skat af anden totalindkomst 0,0 48 1,4 0,0 0,0 6,2 0,0 6,2
Årets resultat 0,0 0,0 0,0 368,9 1275 496,4 1,3 497,7
Samlet indregnet totalindkomst 0,0 (14,1) 32,5 368,9 127,5 514,8 14 516,2
Transaktioner med ejerne
Aktiebaseret vederlæggelse netto 0,0 0,0 0,0 5,8 0,0 58 0,0 5,8
Udloddet udbytte 0,0 0,0 0.0 78 (102,0) (94,2) 0,0 (94,2)
Til- / afgang af minoritetsinteresser 0,0 0,0 6,0 (4,2) 0,0 (4,2) (31,9) (36,1)
Køb / salg af egne aktier 0,0 0,0 0,0 56 0,0 5,6 0,0 56
Transaktioner med ejerne i året 0,0 0,0 0,0 15,0 (102,0) (87.0) (31,9) (118,9)
Egenkapital 31. december 2012 255,0 (42,6) 159,9 4.1241 1275 4.623,9 34 4.6273
Anden totalindkomst i 2013
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder 6,0 0,0 (202,3) 0,0 0,0 (202,3) 0,0 (202,3)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter i året 0,0 5,0 7,6 0,0 0,0 12,6 0,0 12,6
Sikringsinstrumenter overført til produktionsomkostninger 0,0 2,0 0,0 0,0 0,0 2,0 0,0 2,0
Sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 0,0 11,1 0,0 0,0 0,0 111 0,0 111
Sikringsinstrumenter overført til ophørende aktivitet 0,0 13,4 00 0,0 0,0 13,4 0,0 13,4
Anden totalindkomst i associerede virksomheder 0,0 0,5 0,0 (3,8) 0,0 (3,4) 0,0 (34
Skat af anden totalindkomst 0,0 (39) (1,9) 0,0 0,0 (5,8) 0,0 (5,8)
Årets resultat 0,0 0,0 00 1.214,4 1530 1.367,4 0,2 1.3676
Samlet indregnet totalindkomst 0.0 281 (196,6) 1.210,5 1530 1.195,00 02 1.195,2
Transaktioner med ejerne
Aktiebaseret vederlæggelse netto 0,0 0,0 0,0 5,0 0,0 5,0 0,0 50
Udloddet udbytte 0,0 0,0 0,0 83 (1275) (119,2) 00 (119,2)
Til- / afgang af minoritetsinteresser 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 (0,2) (0,2)
Køb / salg af egne aktier 0,0 " 0,0 0,0 378 0,0 37,8 0,0 37,9
Transaktioner med ejerne i året 0,0 0.0 0,0 51,2 (127,5) (78,3) (0,2) (78.5)
Egenkapital 31. december 2013 255,0 (145) (36,7) 5.385,8 153,0 5.742,6 34 5,746,0
Aile beløb i mio. kr. 35
1410410E0GSN05582
Noter
NOTE 1 - Segmentoplysninger
Schouw & Co. er et industrikonglomerat, der er sammensat af en række underkoncerner, der opererer fokuseret inden for forskellige brancher, uafhæn-
gigt af de andre koncernenheder, Koncernledelsen overvåger løbende den økonomiske udvikling i alle væsentlige underkoncerner, På basis af den ledel
sesmæssige og økonomiske styring har Schouw & Co. identificeret seks rapporteringspligtige segmenter, der omfatter BioMar, Fibertex Personal Care,
Fibertex Nonwovens, Hydra-Grene, Grene og Martin. Der er den 19. december 2012 indgået aftale om salg af Martin, som derfor er klassificeret som
ophørende aktiviteter, Den 29. august 2013 blev der indgået aftale om sammenlægning af Grene og Kramp, Som følge af, at Schouw & Co. efter sam-
menlægningen opnår en ejerandel på 20% i den samlede koncern, klassificeres Grene ligeledes som ophørende aktiviteter.
Til de rapporteringspligtige segmenter medregnes omvurderinger af aktiver og forpligtelser, foretaget i forbindelse med Schouw & CoJ's køb af det
pågældende segment samt koncerngoodwill, som er opstået som følge af akkvisitionen, Herudover medregnes driftseffekten af af- og nedskrivninger
mv. på ovenstående omvurderinger eller goodwill i det resultat, som præsenteres for det rapporteringspligtige segment.
Alle transaktioner mellem segmenter er sket på markedsvilkår.
Geografiske segmentoplysninger viser koncernens omsætning og aktiver opdelt på enkeltlande. Oversigten viser de enkeltlande, hvor koncernens
omsætning eller aktiver udgør 5% eller mere af den samlede koncernomsætning eller koncernaktiver. Da omsætningen i Schouw & Co. koncernen forde-
ler sig på ca. 100 forskellige lande, er der en meget stor andel af omsætningen, som placeres i kategorien "øvrige".
Fibertex
Fort-
Personal Fibertex Hydra- | sættende Ophørende
Rapporteringspligtige segmenter 2013 BioMar Care Nonwovens Grene | aktiviteter Grene Martin aktiviteter lalt
Ekstern omsætning 8.702,0 1.519,3 924,2 4795 |11.625,0 ; 1.168,4 131,2 | 1.299,66 112.9246
Intern omsætning 0,0 34,9 8,5 0,0 43,4 50 0,0 5,0 48,4
Segmentomsætning 8.702,0 1.554,2 932,7 4795 (11668,4 | 11734 131,2 t 13046 112.9730
Afskrivninger 143,8 124,5 64,9 142 347,4 24,7 0,0 24,7 372,1
Nedskrivninger 0,0 0.0 0,0 40 4,0 0,0 0,0 0,0 4,0
EBIT 394,3 164,0 37,2 46,1 641,6 818 5,2 87,0 728,6
Segmentaktiver 49717 1.678,4 1.002,4 4035 | 8.055,9 0.0 0.0 0,0 | 8.055,89
Heraf goodwill 726,0 72,4 77,6 0,0 876,0 0,0 0,0 0,0 876,0
Kapitalandele i associerede virksomheder 0,0 0,0 11,9 0,0 11,9 0,0 0,0 0.0 11,9
Segmentforpligtelser 2.776,4 995,6 656,4 2363 | 4.664,77 0,0 0,0 0,0 | 4.664,77
Arbejdskapital 740,5 246,8 285,1 172,5 | 1.444,99 0,0 0,0 0,0 | 1,444,9
Netto rentebærende gæld 353,2 643,6 451,8 126,6 | 1.575,2 0,0 0,0 0,0 | 15752
Pengestrøm fra drift 372,9 208,3 57,6 63,6 702,4 51,2 23,9 75,1 777,5
Pengestrøm fra investering 485 (226,0) (35,9) (14,6) | (228,0) (23,3) 89,6 65,7 (162,3)
Pengestrøm fra finansiering (213,7) 12,5 (25,4) (18,4) | (245,0) (23,3) (1142)| (1375) | (382,5)
Anlægsinvesteringer 395,0 226,2 31,7 25,3 378,2 34,8 7,4 42,2 420,4
Gennemsnitligt antal medarbejdere 885 429 511 215 2.040 895 535 1.430 3.470
Fibertex Fort-
Personal Fibertex Hydra- sættende Ophørende
Rapporteringspligtige segmenter 2012 BioMar Care Nonwovens Grene | aktiviteter Grene Martin | aktiviteter talt
Ekstern omsætning | 82265 1.4379 … 8943. .526,9 [110856 | 1,3461 --- 9316 f -2.277,7- (13.363,3--
— Intern omsætning 0,0 21,3 70 0,0 28,3 6,9 0,0 6,9 35,2
Segmentomsætning 8.226,5 1.459,2 901,3 526,9 |11113,9 | 13530 931,6 | 2.2846 (13.398,55
Afskrivninger 151,2 121,4 65,0 13,4 351,0 32,2 54,6 86,8 4378
Nedskrivninger 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 46 47 9,3 9,3
EBIT 438,1 155,9 28,1 66,8 688,9 93,5 573 150,8 839,7
Segmentaktiver 5,1163 16154 1.018,4 3732 | 8.123,4 | 1.0040 729,6 i 1.7336 |! 9.856,9
Heraf goodwill 736,2 72,4 77,6 0,0 886,2 8,8 47,0 55,8 942,0
Kapitalandele i associerede virksomheder 0,0 0,0 16,1 19 18,0 0,0 10,9 10,9 28,9
Segmentforpligtelser 2.909,1 914,0 663,1 191,0 | 46772 644,6 572,9 | 12175 | 5.894,7
Arbejdskapital 796,1 273,4 2743 185,6 t 1.529,4 394,8 315,3 7101 1 2.238,5
Netto rentebærende gæld 583,6 567,5 479,4 122,8 | 1.753,3 4248 340,2 765,0 | 2.518,3
Pengestrøm fra drift 271,7 231,4 79,7 68,9 651,7 93,3 141,9 235,2 886,9
Pengestrøm fra investering (1245) (109,9) (59,3) (21,8) | (315,5) (72,0) (387)| (110,7) | (4262)
Pengestrøm fra finansiering (277,2) (115,6) (46,5) (448) | (484,1) (189) (958)| (114,7) | (598,8)
Anlægsinvesteringer 126,8 110,1 18,3 21,8 277,0 83,7 42,2 125,9 402,9
Gennemsnitligt antal medarbejdere 847 369 508 217 1.941 897 513 1.410 3.351
36
Alte beleb i mio. kr.
Noter
NOTE 1 - Segmentoplysninger (fortsat)
Geografisk segmentoversigt
Oplysning vedrørende omsætning opdelt på geografi er opgjort med udgangspunkt i kundernes geografiske placering, mens oplysning om immaterielle og
materielle aktiver opdelt på geografi er opgjort med udgangspunkt i aktivernes geografiske placering. Specifikationen omfatter lande, hvor omsætning eller
aktiver udgør mere end 5% af den samlede koncern.
Omsætning fordelt på lande
2013 2012
HM Norge 3.494 EH Norge 3.086
IE Chile 2.242 HE Chile 2.363
EH Storbritannien 1.014 MH Storbritannien 985
EH Danmark 802 EH Danmark 783
Øvrige 4.093 Øvrige 3.945
|alt 11.645 | alt 11.162
Immaterielle- og materielle aktiver fordelt på lande
2013
EH Danmark 1.373 M Danmark 1.618
EH Malaysia 732 HE Malaysia 661
HE Norge 490 Mi Norge 602
IE Chile 431 RE Chile 449
HM Tjekkiet 207 HE Tjekkiet 236
Frankrig 169 Frankrig 223
Øvrige 166 Øvrige 373
lalt 3.568 lalt 4.162
Afstemning af omsætning, EBIT, aktiver og forpligtelser i 2013 ER EBIT Aktiver Forpligtelser
Rapporteringspligtige segmenter 12.973,0 7286 8.0559 4.664,7
Heraf fra ophørende aktiviteter (1.304,86) (87,0) - -
Ikke rapporteringspligtige segmenter 5,3 2,5 914,9 60,6
Moderselskabet 18,2 40,5 5.099,9 574,1
Koncerneliminering, m.v. (47,0) 00 (4.3743) (1.349,0)
Total 11,644,9 6848 9.696,4 3.950,4
Afstemning af omsætning, EBIT, aktiver og forpligtelser i 2012 er, EBIT Aktiver Forpligtelser
Rapporteringspligtige segmenter 13.398,5 8337 9.856,99 5.894,7
Heraf fra ophørende aktiviteter (2,284,6) (150,8) - -
ikke rapporteringspligtige segmenter 59,1 (5,3) 575,1 77,8
Moderselskabet 20,7 (9,3) 3.619,2 314,6
Koncerneliminering, m.v. (31,6) 51 (3.669,9) (533,1)
Total 11.162,1 679,4 10.381,3 5.754,00
Pro-rata konsoliderede virksomheder (joint operations) indgår i koncernregnskabet med følgende beløb: Kortfristede aktiver 88,5 mio. kr. (2012: 146,7 mio.
kr.), langfristede aktiver 85,9 mio, kr. (2012: 71,0 mio. kr.), kortfristede forpligtelser 179,4 mio. kr. (2012: 273,4 mio. kr.), langfristede forpligtelser 14,1 mio. kr.
(2012: 0,6 mio. kr.), omsætning 243,7 mio. kr. (2012: 458,3 mio. kr.) og omkostninger 242,3 mio. kr, (2012: 463,7 mio. kr.). Pro-rata konsoliderede virksomheder,
som alle er ejet 50%, omfatter Alitec Pargua S.A. og BioMar Aquacorporation Products S.A. i 2013. | 2012 indgik Xergi A/S og Grene Kramp Holding A/S ligele-
des som pro-rata konsoliderede virksomheder.
Alle beløb i mig. kr. 37
1410410E0GSN05583
Noter
NOTE 2 - Nettoomsætning Puk] Flyv
Salg af varer 11.6245 11.085,2
Salg af tjenesteydelser 6,8 1,7
Lejeindtægter 19,6 16,1
0,0 59,1
Salgsværdi af årets produktion på igangværende arbejder
Nettoomsætning i alt
11.64493 11.162,1
NOTE 3 - Omkostninger
Produktionsomkostninger
I årets produktionsomkostninger indgår vareforbrug med (8.690,0) (8.139,4)
| årets produktionsomkostninger indgår nedskrivninger af varebeholdninger med (24,1) (20,3)
I årets produktionsomkostninger indgår tilbageførte nedskrivninger af varebeholdninger som følge af salg med 131 12,0
Personaleomkostninger
(31) (2,8)
Honorar til bestyrelsen i Schouw & Co.
Gager og lønninger
Bidragsbaserede pensionsordninger
Andre omkostninger til social sikring
Aktiebaseret vederlæggelse
Personaleomkostninger i alt
(647,9) (644,6)
(38,6) (36,2)
(48,6) (47,8)
(4,1) (4,3)
(742,3) (735,7)
Heraf personaleomkostninger, der er aktiveret og indregnet i tekniske anlæg, maskiner og udviklingsprojekter 0,2 2,5
Personaleomkostninger indregnet i resultatopgørelsen (7421) (733,2)
Personaleomkostninger indregnes således:
(423,0) (418,5)
Produktion
Distribution (1759) (173,5)
Administration (143,2) (141,2)
Personaleomkostninger indregnet i resultatopgørelsen (742,1) (733,2)
Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.052 1.976
Fastlæggelse af vederlag til bestyrelse og direktion
Aktieselskabet Schouw & Co. har udarbejdet en vederlagspolitik, som beskriver retningslinjerne for vederlag til selskabets bestyrelse og direktion. For besty-
relsen beregnes vederlaget for hvert enkelt medlem ud fra et fast basishonorar, der i 2013 udgjorde 225.000 kr. For 2014 fastholdes basishonoraret uændret.
Vederlagspolitikken er tilgængelig på selskabets hjemmeside. I honorar til bestyrelsen er indeholdt honorar til revisionsudvalget på 0,4 mio. kr. (2012: 0,4
mio. kr.). Foruden ovenstående honorar i de fortsættende virksomheder har bestyrelsen modtaget honorar på 0,1 mio. kr. fra virksomheder klassificeret under
ophørende aktiviteter.
I personaleomkostninger er der til direktionen i Schouw & Co. koncernen indeholdt gager og bonus på 9,5 mio. kr. (2012: 7,6 mio. kr.), pensionsbidrag på
0,2 mio. kr. (2012: 0,2 mio. kr.) og aktiebaseret vederlag på 1,3 mio. kr. (2012: 1,3 mio. kr.). Direktionen har herudover fri bil til rådighed. Direktionen har ingen
usædvanlige ansættelses- og kontraktmæssige vilkår. Direktionen har endvidere modtaget] honorar på 0,0 mio. kr. (2012: 0 0,2 mio. kr.) fr fra virksomheder klas-
-- sificeret under ophørende aktiviteter. - 0 - — — —-
I personaleomkostninger i de fortsættende virksomheder er der til de je registrerede direktører i de direkte ejede: datterselskaber i Schouw & Co. koncernen
indeholdt gager og bonus på 10,2 mio, kr. (2012: 10,6 mio. kr.), pensionsbidrag på 0,6 mio. kr. (2012: 0,6 mio. kr.) og aktiebaseret vedertag på 1,9 mio. kr. (2012:
2,0 mio. kr.). Der er ikke udbetalt fratrædelsesgodtgørelse i 2013 eller 2012.
Aktiebaseret vederlæggelse: Aktieoptionsprogram
Selskabet har et incentiveprogram rettet mod direktionen samt ledende medarbejdere, herunder direktører i dattervirksomheder. Programmet giver ret
til at erhverve aktier i Schouw & Co. til en kurs baseret på børskursen omkring tildelingstidspunktet med tillæg af en beregnet rente (4% p.a.) fra tilde-
lingstidspunktet til udnyttelsestidspunktet.
Forudsætningerne for opgørelsen af dagsværdien af udestående aktieoptioner på tildelingstidspunktet kan oplyses som følger:
2013 2012 2011 2010 2009
tildeli tildeli til tildelii tildeli
Forventet volatilitet 25,36% 34,48% 33,75% 37,41% 56,54%
Forventet løbetid 48 mdr, 48 mdr. 48 mdr. 48 mdr. 48 mdr.
Forventet udbytte pr. aktie 4 kr. 3 kr. 3 kr. 3kr. 3 kr.
…Risikofri rente 0,82% 1,04% 3,00% 4,00% 4,00%
Den forventede volatilitet er beregnet som en 12 måneders historisk volatilitet baseret på gennemsnitskurser. Såfremt optionsmodtagerne ikke har udnyttet
optionerne ved udløbet af den anførte periode, bortfalder optionerne uden kompensation til optionsmodtagerne. Udnyttelse af optionerne er betinget af et bestå-
ende ansættelsesforhold i ovennævnte retserhvervelsesperioder. Fratræder optionsmodtageren før retserhvervelsestidspunktet, kan der i visse situationer være
ret til førtidsindfrielse i en 4 ugers periode efter førstkommende regnskabsmeddelelse fra Schouw & Co. Ved førtidsindfrielse reduceres antallet af optioner
forholdsmæssigt
3 8 Alle beløb i mio. kr.
Noter
NOTE 3 - Omkostninger (fortsat)
. . Udnyttelses- Dagsværdi i Er ke Kan Kan
Udestående optioner Direktionen Øvrige lalt kursikrå kr. pr. option? ialt? — udnyttes fra udnyttes til
Tildeling i 2009 24.000 36.000 60.000 78,61 21,27 47 Marts 2011 Marts 2013
Tildeling 12010 34,000 139.250 173.250 125,53 24,38 4,4 Marts 2012 Marts 2014
Tildeling i 2011 55.000 184.000 239.000 151,61 25,80 6,2 Marts 2013 Marts 2015
Tildeling i 2012 55.000 184.000 239.000 155,83 24,24 5,8 Marts 2014 Marts 2016
Udestående optioner i alt pr. 31. december 2012 168.000 543.250 711.250
Tildeling i 2013 55.000 164.000 219.000 211,63 20,19 4,4 Marts 2015 Marts 2017
Udnyttet (fra 2009 tildelingen) (24.000) (36.000) (60.000)
Udnyttet (fra 2010 tildelingen) (131.250) (131.250)
Udnyttet (fra 2011 tildelingen) (126.000) (126.000)
Bortfaldet (fra 2012 tildelingen) (18.000) (18.000)
Udestående optioner i alt pr. 31. december 2013 199.000 396.000 595.000
1) Ved udnyttelse efter 4 år (på det senest mulige tidspunkt)
2) På tildelingstidspunktet
Der er i 2013 udnyttet 60.000 optioner, som relaterer sig til 2009 tildelingen. Optionerne er udnyttet til en gennemsnitlig udnyttelseskurs på 77,53 kr.
som har givet koncernen et kontant provenu på 4,7 mio. kr. Den gennemsnitlige børskurs på udnyttelsestidspunktet var på 174,60 kr. for de udnyttede
optioner.
Der er i 2013 udnyttet 131.250 optioner, som relaterer sig til 2010 tildelingen. Optionerne er udnyttet til en gennemsnitlig udnyttelseskurs på 119,70
kr., som har givet koncernen et kontant provenu på 15,7 mio. kr. Den gennemsnitlige børskurs på udnyttelsestidspunktet var på 185,99 kr. for de udnyt-
tede optioner.
Der er i 2013 udnyttet 126.000 optioner, som relaterer sig til 2011 tildelingen. Optionerne er udnyttet til en gennemsnitlig udnyttelseskurs på 139,29
kr., som har givet koncernen et kontant provenu på 17,6 mio. kr. Den gennemsnitlige børskurs på udnyttelsestidspunktet var på 188,22 kr. for de udnyt-
tede optioner.
BEEN NEDE
Forsknings- og udviklingsomkostninger
Sammenhæng mellem omkostningsførte og afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger er:
Afholdte førsknings- og udviklingsomkostninger (66,0) (64,4)
Udviklingsomkostninger indregnet under immaterielle aktiver 0,0 0,0
Af- og nedskrivninger af indregnede udviklingsomkostninger (9,2) (4,8)
Årets forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen (75,2) (69,2)
Af- og nedskrivninger
Afskrivninger, immaterielle aktiver (11,6) (15,5)
Nedskrivninger, immaterielle aktiver (4,0) 0,0
Afskrivninger, materielle aktiver (338,4) (338,1)
Nedskrivninger, materielle aktiver (30,0) 0,0
Af- og nedskrivninger i alt (384,0) (353,6)
Af- og nedskrivninger indregnes således i resultatopgørelsen:
Produktion (319,2) (317,7)
Distribution (10,3) (142)
Administration (24,5) (21,7)
Resuttat af ophørende aktivitet (30,0) 0.0
Af- og nedskrivninger i alt (384,0) (353,6)
NOTE 4 - Honorar til generatforsamtingsvalgte revisorer
Honorar for lovpligtig revision, KPMG (4,1) (4,0)
Honorar for andre erklæringsopgaver med sikkerhed, KPMG (0,6) (0,1)
Honorar for skatte- og momsmæssige ydelser, KPMG (2,2) (2,2)
Honorar for andre ydelser, KPMG (2,3) (1,9)
Samlet honerar, KPMG (9,2) (8,2)
Honorar for lovpligtig revision, øvrige revisorer (0,7) (0,9)
Honorar for andre erklæringsopgaver med sikkerhed, øvrige revisorer 0,0 0,0
Honorar for skatte- og momsmæssige ydelser, øvrige revisorer (0,2) (0,2)
Honorar for andre ydelser, øvrige revisorer (0,5) (0,6)
Samlet honorar, øvrige revisorer (1,4) (1,7)
Alle beløb i mio. kr. 39
1410410EQGSN05584
Noter
NOTE 5 - Andre driftsindtægter og -omkostninger
Gevinst ved salg af materielle og immaterielle aktiver 54,8 2,3
Offentlige tilskud ' me 10,2 10,7 m
Andre driftsindtægter 0,1 0,6
Andre driftsindtægter i alt 65,1 13,6
Tab ved salg af materielle og immaterielle aktiver (0,7) (0,8)
Andre driftsomkostninger i alt (0,7) (0,8)
12013 har Schouw & Co. koncernen afhændet ejendommen Hovmarken 8, Lystrup, som koncernen hidtil har udlejet til Elopak. Salget har givet en regn-
skabsmæssig avance på 53,9 mio, kr., som er indregnet under gevinst ved salg af materielle og immaterielle aktiver,
Fibertex Personal Care har i 2013 indtægtsført 10,2 mio, kr. (2012: 10,7 mio. kr.) i investeringsfremmetilskud i Malaysia. Tilskuddet er primært betinget af,
at der over de næste år fortsat genereres et skattemæssigt overskud i Fibertex Personal Care i Malaysia, hvilket vurderes som meget sandsynligt.
Joint ventures
Associerede
NOTE 6 — Kapitalandele i associerede virksomheder og joint ventures
Kostpris 1, januar 0,0 0,0 100,2 99,6
Reklassificeret 60,0 0,0 0,0 (4,0)
Valutakursreguleringer 0,0 0.0 0,0 (0,1)
Årets tilgang 0,0 0,0 599,8 47
Årets afgang 0,0 0,0 (0,3) 0,0
Kostpris 31, december 60,0 0.0 699,7 100,2
Reguleringer 1. januar 0,0 0,0 (50,1) (36,9)
Reklassificeret (39,4) 0,0 0,0 (6,9)
Valutakursreguleringer 0,0 0.0 (3,9) (1,1)
Øvrige egenkapitalbevægelser 0,0 0,0 (3,6) (0,5)
Årets afgang 0,0 0,0 (1,6) 0.0
Resultat efter skat fra associerede virksomheder og joint ventures (0,2) 0,0 (21,3) (4,7)
Reguleringer 31. december (39,6) 0,0 (80,5) (50,1)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 20,4 0,0 619,2 50,1
2013
Koncernens andel
Navn Hjemsted Ejerandel Årets omsætning — Resultat Aktiver Forpligtelser Egenkapital Årets resultat
Incuba Invest A/S Aarhus, Danmark 49,02% 0,0 25 87,7 18,5 34,0 1,2
Dansk Afgratningsteknik A/S? Skjern,Danmark - - - - RE DO
Fibertex South Africa Ltd. Durban, Sydafrika 26,00% 59,2 (21,4) 92,2 38,4 11,9 (5,0)
Kramp Groep B.V.? Varsseveld, Holland 20,00% 45791 248,5 2.763,4 1.360,2 280,6 (17,5)
Xergi A/S? Støvring, Danmark 50,00% 204,3 (0,5) 111,4 70,8 20,4 (0,2)
Koncernens andel af egenkapital og resultat indregnet i fortsættende aktiviteter 346,9 (21,5)
Goodwill 292,7
Regnskabsmæssig værdi 31. december 639,6
2012
Koncernens andel
Navn Hjemsted Ejerandel Årets omsætning Resultat Aktiver Forpligtelser Egenkapital Årets resultat
Incuba Invest A/S Aarhus, Danmark 49,02% 0,0 32 85,9 20,4 32,1 1,6
Martin Professional (HK) Ltd. ” Hong Kong, Kina 46,20% 15,9 (2,8) 10,6 5,8 2,2 (1,3)
Martin Professional Japan Ltd." — Tokyo, Japan 40,00% 65,5 115 35,6 13,8 8,7 46
Finini ApS > Odense, Danmark - - - - - 0,0 (0,4)
Dansk Afgratningsteknik A/S Skjern, Danmark 30,00% io. 0,6 11,0 4,6 1,9 0,2
Fibertex South Africa Ltd. Durban, Sydafrika 26,00% 27,0. (27,3) 971 25,0 16,1 (6,5)
+ Heraf overført til aktiver bestemt for salg — 1. EN (10,9) (2,3)
Koncernens andel af egenkapital og resultat indregnet i fortsættende aktiviteter 50,1 (47)
1) Ejerandelen i Dansk Afgratningsteknik A/S er pr. 1. september 2013 øget fra 30% til 60%, Som følge heraf reklassificeres Dansk Afgratningsteknik A/S
fra 1. september 2013 fra associeret virksomhed til konsolideret virksomhed.
2) Kramp Groep B.V. indregnes som associeret virksomhed fra 8, november 2013. Tilgangen af Kramp Groep BV. er en ikke-kontant transaktion. Den
oplyste omsætning og det oplyste resultat er baseret på ikke-reviderede oplysninger og udtrykker proforma omsætning og resultat ved en simpel sam-
menlægning af Grene og Kramp i hele 2013.
3) Joint ventures omfatter alene Xergi A/S, der fra og med 2013 indregnes på én linje som følge af implementering af IFRS 11.
40 Alle beløb i mio. kr.
Noter
NOTE 7 - Finansielle indtægter
Renter af finansielle aktiver målt til amortiseret kostpris
BESES ENES
245 33,8
Udbytte af finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen 0,0 6,9
Valutakursreguleringer 35 0,3
Avance/dagsværdireguleringer af finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen 499,0 45,4
Ialt 527,0 86,4
NOTE 8 - Finansielle omkostninger
Renter af finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris
BEC REDER
(61,0) (82,2)
Dagsværdiregulering overført fra egenkapital vedrørende sikringstransaktioner (11,1) (8,4)
Valutakursreguleringer (8.8) (15,0)
Dagsværdireguleringer af finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen (0,4) (120,6)
I alt
(81,3) (226,2)
Der er i 2013 aktiveret låneomkostninger for 2,8 mio. kr. Ved beregningen er anvendt en gennemsnitlig rentesats på 4,4% p.a. | 2012 blev der aktiveret
låneomkostninger for 2,9 mio. kr. ved anvendelse af en gennemsnitlig rentesats på 4,3% p.a.
NOTE 9 - Skat af årets resultat
Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat i fortsættende aktiviteter
Skat af årets resultat i ophørende aktiviteter
Skat af anden totalindkomst
Skat i alt
Skat af årets resultat fremkommer således:
HEER RED VE
(249,3) (127,1)
(13,5) (33,8)
(5,8) 6,2
(268,6) (154,7)
Aktuel skat (126,7) (120,4)
Udskudt skat (117,9) (7,2)
Ændring i udskudt skat som følge af ændring af skatteprocent (4,3) 0,0
Regulering af skat vedrørende tidligere år (0,4) 0,5
Skat indregnet i resultatopgørelsen i alt
(249,3) (127,1)
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 25% skat af resultat før skat
Regutering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede virksomheder i forhold til 25%
(277,2) (133,7)
9,6 6,9
Ændring i skatteprocenter (4,3) 0,0
Skatteeffekt af ikke fradragsberettigede omkostninger og ikke skattepligtige indtægter 08 16,1
Skatteeffekt af regulering af skat vedrørende tidligere år (0,4) 0,5
Skatteeffekt af ikke aktiveret skatteaktiv (3,2) (3,5)
Skatteeffekt af udskudt skatteaktiv vedrørende tidligere år indregnet i år 25,4 (13,4)
Skat indregnet i resultatopgørelsen i alt
(249,3) (127,1)
Effektiv skatteprocent
Skat af poster indregnet i anden totalindkomst
22,5% 23,8%
Vink:
Før skat Skat Efter skat
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder mv. (202,3) 0,0 (202,3)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter i året 12,6 (2,4) 10,2
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til produktionsomkostninger 2,0 (0,6) 1,4
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 111 (2,8) 8,3
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til ophørende aktivitet 13,4 0,0 13,4
Anden totalindkomst i associerede virksomheder og joint ventures (3,4) 0,0 (3,4)
Skat af poster indregnet i anden totalindkomst i alt (166,6) (5,8) (172,4)
Skat af poster indregnet i anden totalindkomst
…- 7 2012
Før skat Skat Efter skat
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder m.v. 36,8 0,0 36,8
Værdiregulering af sikringsinstrumenter i året (31,3) 7,9 (23,4)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til produktionsomkostninger (5,4) 15 (3,9)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 12,7 (3,2) 95
Anden totalindkomst i associerede virksomheder og joint ventures (0,5) 0,0 (0,5)
Skat af poster indregnet i anden totalindkomst i alt 12,3 6,2 18,5
1410410E0GSN05585
Alle beløb i mio. kr.
41
Noter
NOTE 10— Resultat i kr. pr. aktie
Schouw & Co. aktionærernes andet af årets resultat 1.367,4 496,4
Heraf resultat af fortsættende aktivitet ” 859,3 ” 406,9
Heraf resultat af ophørende aktivitet 508,1 89,5
Gennemsnitligt antal aktier 25.500.000 25,500.000
Gennemsnitligt antal egne aktier (1.703.308) (1.961.188)
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 23.796.692 723.538.812
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt ? 74.406 24.418
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb 23.871.098 23.563.230
Resultat i kr. pr. aktie a 10 kr. 57,46 21,09
Udvandet resultat i kr. pr. aktie a 10 kr, 57,28 21,07
Resultat i kr, pr. aktie a 10 kr. fra fortsættende aktiviteter 36,11 17,29
Udvandet resuttat i kr. pr. aktie a 10 kr. fra fortsættende aktiviteter 36,00 17,27
Resulttat i kr. pr. aktie af ophørende aktiviteter 21,35 3,80
21,28 3,80
Udvandet resultat i kr. pr. aktie af ophørende aktiviteter
1) Der henvises til note 3 for optioner, der potentielt kan medføre udvanding.
NOTE 11 - Immaterielle aktiver
2013
Udviklings-
Færdiggjorte projekter Andre
udviklings- under — immaterielle
Goodwill projekter udførelse aktiver lalt
Kostpris 1. januar 2013 901,7 55,7 36,7 96,9 1.091,0
Valutakursregulering (10,2) (0,5) 0,0 (2,1) (12,8)
Tilgang ved separat erhvervelse 0,0 13,6 0,1 10,3 240
Tilgang ved virksomhedskøb 0,0 0.0 0,0 15 15
Afgang (8,8) (23,8) (36,1) 0,0 (68,7)
Overført/reklassificeret (6,7) 0,0 (0,6) (17,6) (24,9)
Kostpris 31. december 2013 876,0 45,0 Q,1 89,0 1.010,1
Af- og nedskrivninger 1. januar 2013 (6,7) (30,2) (2,0) (41,0) (79,9)
Valutakursregulering 0,0 0,4 0,0 17 21
Overført/reklassificeret 6,7 6,0 0,0 2,2 8,9
Nedskrivninger 0,0 (4,0) 0,0 0,0 (4,0)
Afskrivninger 0.0 (5,2) 0,0 (6,4) (11,6)
Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver 0,0 12,1 2,0 0.0 14,1
Af- og nedskrivninger 31. december 2013 0,0 (26,9) 0,0 (43,5) (70,4)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2013 876,0 18,1 0,1 45,5 939,7
Afskrives over "mmm —— —— 2-7 år —3-45år
Kostpris 1. januar 2012 1170,2 301,2 511 113,6 1,636,1
Reklassificeret til aktiver bestemt for salg (262,2) (263,6) (18,0) (7,1) (550,3)
Valutakursregulering (3.6) 11 0,1 (0,7) (3,1)
Tilgang ved separat erhvervelse 0,0 5,7 0,6 0,8 71
Tilgang i ophørende aktiviteter 0,0 8,8 81 0,0 16,9
Afgang (2,7) (2,7) 0,0 (9,7) (15,1)
Overført/reklassificeret 0,0 5,2 (5,2) 0,0 (0,0)
Kostpris 31. december 2012 901,7 557 36,7 96,9 1.091,0
Af- og nedskrivninger 1. januar 2012 (222,0) (227,5) (2,0) (42,6) (494,1)
Reklassificeret til aktiver bestemt for salg 215,3 203,4 0,0 25 421,2
Valutakursregulering 0,0 (0,9) 0,0 0,5 (0,4)
Nedskrivninger i ophørende aktiviteter (2,7) 0,0 0,0 0,0 (2,7)
Afskrivninger i fortsættende aktiviteter 0,0 (4,8) 0,0 (10,7) (15,5)
- Afskrivninger:i ophørende aktiviteter 0,0 (3,1) 0,0 0,0 (3,1)
Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver 2,7 2,7 0,0 9,3 14,7
Af- og nedskrivninger 31. december 2012 (6,7) (30,2) (2,0) (41,0) (79,9)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2012 895,0 25,5 347 55,9 1.011,1
Afskrives over 2-7 år 3-15 år
472 Alte beløb i mio. kr.
Noter
NOTE 11 — immaterielle aktiver (fortsat)
Goodwill
Schouw & Co. har pr. 31. december 2013 indregnet 876,0 mio, kr. i goodwill. I forhold til sidste år er det en reduktion på 19,0 mio. kr., som skyldes afgang
på 8,8 mio. kr. vedrørende Grene, samt en negativ valutakursregulering på 10,2 mio. kr.
Gennemført værditest af goodwill har ikke vist behov for nedskrivninger i 2013. Den samlede goodwill på 876,0 mio. kr. er fordelt på virksomhederne som
vist i nedenstående tabel:
Fibertex
Personal Fibertex
BioMar Care Nonwovens Grene [alt
Goodwilli 2013 726,0 72,4 771,6 - 876,0
Goodwilli 2012 736,2 72,4 77,6 8,8 895,0
Ledelsen i Schouw & Co. har gennemført værditest af nytteværdien af de regnskabsmæssige værdier af goodwill i ovenstående koncernvirksomheder.
Testen er gennemført ved, at den øverste ledelse i hver enkelt virksomhed har estimeret det forventede frie cash flow inden for budgetperioden. Dette
frie cash flow efter skat er lagt ind i en discounted cash flow model ("value in use” princip) for at vurdere virksomhedens værdi og goodwill, hvilket heref-
ter er sammenholdt med den bogførte værdi i Schouw & Co. koncernen.
Fastlæggelse af afkastkravet er baseret på en før-skat WACC i niveauet 8,5%-8,7% (2012: 8,3%-8,9%). Derudover er der anvendt en vækstrate på 2%
(2012: 2%) til brug for ekstrapolering af cash flow for virksomhederne. Testen har ikke vist behov for nedskrivning af goodwill.
Der er lavet følsomhedsanalyser, hvor værdien er beregnet med en opfyldelse af henholdsvis 100%, 30%, 80% og 70% af det forventede EBIT, der ind-
går i cash flow i kombination med alternative, forhøjede værdier af WACC (+0,5% point og +1,0% point). Ved kombinationer af nedjusteret EBIT og forhøjet
WACC fremkommer der ingen eller ubetydelige nedskrivningsbehov, hvorfor værdien af goodwill opretholdes.
Udviklingsprojekter og andre immaterielle aktiver
Schouw & Co. har pr. 31. december 2013 indregnet 18,2 mio. kr. i udviktingsomkostninger samt 45,5 mio. kr. i andre immaterielle aktiver. 12013 er der
gennemført en værditest af den regnskabsmæssige værdi af færdiggjorte udviklingsprojekter og af udviklingsprojekter under udførelse. Gennemført
værditest har medført nedskrivninger på 4,0 mio. kr. i resultatopgørelsen (2012: 0,0 mio. kr.). Vurderingen af genindvindingsværdien er baseret på kapital-
beregninger, som er fastlagt ved anvendelse af forventede pengestrømme på basis af forventningerne for årene 2014-2017.
NOTE 12 - Materielle aktiver
Produktions=
Grunde og anlæg og Indretning af Aktiver under
bygninger maskiner lejede lokaler udførelse lat
Kostpris 1. januar 2013 2.097,8 3.145,1 374,6 178,4 5.795,89
Valutakursregulering (94,7) (217,4) (9,5) (37) (325,3)
Tilgang 66,2 190,9 8,8 79,8 3457
Tilgang ved virksomhedskøb 01 0,0 7,4 0,0 75
Afgang (399,8) (160,5) (132,8) (17,2) (710,3)
Overført/reklassificeret 43,0 154,8 12,2 (160,3) 49,7
Kostpris 31. december 2013 1.712,6 3.112,9 260,7 71,0 5,163,2
At- og nedskrivninger 1. januar 2013 (575,5) (1.810,2) (258,9) 0,0 (2.644,6)
Valutakursregulering 27,6 128,1 42 0,0 159,9
Overført/reklassificeret 14 11 10 0,0 35
Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver 92,8 118,0 104,2 0,0 315,1
Nedskrivninger (30,0) 0,0 0,0 0,0 (30,0)
Afskrivninger (60,4) (246,7) (31,3) 0,0 (338,4)
Af- og nedskrivninger 31. december 2013 (544,0) (1.809,7) (180,8) 0,0 (2.534,5)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2013 1.168,86 1.303,2 79,9 771,0 2,628,7
Heraf finansielt leasede aktiver 10,4 448 3,6 0,0 58,8
Afskrives over 10-50 år 3-15 år 2-8 år
Alle betob i mio. kr. 4 3
1410410E0GSN05586
- oprindelig anskaffetsessum på 148,1 mio: kr. Øvrige værdipapirerer klassificeret som disponible for salg
Noter
NOTE 12 - Materielle aktiver (fortsat)
Produktions- Andre anlæg
Grunde og anlæg og driftsmateriel Aktiver under
. -… bygninger maskiner og inventar udførelse latt
Kostpris 1. januar 2012 1.978,7 3.167,8 397,6 89,9 5,634,0
Reklassificeret til aktiver bestemt for salg (18,0) (201,4) (56,2) (17) (277,3)
Valutakursregulering 40,2 68,3 8,6 0,2 117,3
Tilgang i fortsættende aktiviteter 12,3 89,6 61 176,6 284,6
Tilgang i ophørende aktiviteter 29,2 7,7 13,0 16,9 66,8
Afgang (1,0) (15,9) (12,7) (0,1) (29,7)
Overført/reklassificeret 56,4 28,9 18,2 (103,4) 0,1
Kostpris 31. december 2012 2.097,8 3.145,0 374,6 178,4 5,795,8
Af- og nedskrivninger 1. januar 2012 (511,1) (1.697,8) (271,3) 0,0 (2.480,8)
Reklassificeret til aktiver bestemt for salg 16,7 172,0 510 0,0 239,7
Valutakursregulering (17,8) (37,9) (4,2) 0,0 (59,9)
Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver 0,3 15,8 9,5 0,0 25,6
Nedskrivninger i ophørende aktiviteter (1,9) 0,0 0,0 0,0 (1,9)
Afskrivninger i fortsættende aktiviteter (53,4) (251,7) (33,0) 0,0 (338,1)
Afskrivninger i ophørende aktiviteter (8,3) (10,5) (10,3) 0,0 (29,1)
Af- og nedskrivninger 31. december 2012 (575,5) (1810,1) (258,9) 0,0 (2.644,5)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2012 1.522,3 1.334,9 115,7 178,4 3.151,3
Heraf finansielt leasede aktiver 11,1 55,6 2,5 0,0 69,2
Afskrives over 10-50 år 3-15 år 2-8 år
Koncernen har ved udgangen af 2013 indgået kontrakter om køb af materielle aktiver til fremtidig levering, til et beløb som udgør 44,2 mio. kr. (2012:
233,7 mio. kr.). For ejendomme med indikation på nedskrivningsbehov er gennemført værditest. Årets nedskrivning til genindvindingsværdi udgør 30,0
mio. kr. (2012: 1,9 mio. kr:).
NOTE 13 - Værdipapirer 2013 |" 2012"
Finansielle investeringer:
Aktier i Vestas (langfristede værdipapirer) 0.0 127,4
Aktier i Lerøy (kortfristede værdipapirer) 0,0 131,7
Finansielle investeringer i alt 0,0 259,1
Øvrige værdipapirer 99,6 28,0
99,6 287,1
Værdipapirer i alt
Schouw & Co. har i december 2013 afhændet hele beholdningen af aktier i Vestas (4.000.000 stk.) for 612 mio. kr. Aktierne i Vestas havde en oprindelig
anskaffelsessum på 313,4 mio. kr. Beholdningen af aktier i Lerøy på 1.000.000 stk. blev afhændet i januar 2013 for 145 mio. kr. r. Aktierne i i Lerøy I havde en
Kortfristede aktiver Langfristede aktiver
Værdipapirer som opgøres til dagsværdi
Kostpris 1. januar 170,0 160,7 347,6 347,3
Reklassificeret 0,0 0,0 87,2 (1,5)
Valutakursregulering (2,1) 9,3 (6,0) 15
Tilgang 0,0 0,0 15 73
Afgang (161,1) 0.0 (329,4) (7,0)
Kostpris 31. december 6,8 170,0 100,9 347,8
Reguleringer 1. januar (37,8) (79,8) (192,7) (72,6)
Reklassificeret 0,0 0,0 0,4 1,0
Valutakursregulering 0,4 (3,4) 0,4 (0,5)
Udbetalt udbytte 0,0 (6,9) 0,0 0.0
Afgang ved salg 16,2 0,0 (293,6) 0,0
Årets reguleringer ført i resultatopgørelsen 145 52,3 4841 (120,6)
Reguleringer 31. december. …- (6,7)- - - (37,8) -- (1,4) -- - (192,7)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,1 132,2 99,5 154,9
Tilgang på langfristede værdipapirer i 2013 udspringer overvejende fra et tilgodehavende fra salg hos Trusal (chilensk kunde). Trusal er i forlængelse
af finansielle vanskeligheder for selskabet, blevet sammenlagt med Pacific Star, en anden stor chilensk fiskeopdrætsvirksomhed. Koncernens tilgode-
havende hos Trusal er i forbindelse med denne sammenlægning blevet konverteret til aktier i den sammenlagte virksomhed (Salmonies Austrial SpA).
Efter sammenlægningen ejer koncernen 13,33% af aktiekapitalen i selskabet. Da ejerandelen i den sammenlagte virksomhed er opnået ved konverte-
ring af et tilgodehavende, er tilgangen sket som en ikke-kontant transaktion.
LÅ Alte beleb i mio. kr.
Noter
NOTE 14 - Varebeholdninger uk: pils
Råvarer og hjælpematerialer 667,2 876,6
Varer under fremstilling 3.0 1,2
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 481,3 895,3
Varebeholdninger i alt 1,151,5 1.773,1
Kostpris af varebeholdninger der er foretaget nedskrivninger på 66,5 99,8
Akkumuleret nedskrivning af varebeholdninger (47,4) (73,3)
Nettosalgsværdi 19,1 26,5
NOTE 15 — Tilgodehavender
Tilgodehavender - langfristede 154,1 116,1
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 2.407,7 2.515,0
Tilgodehavender fra associerede virksomheder 150,8 10,0
Andre kortfristede tilgodehavender 112,9 131,1
Entreprisekontrakter 0,0 14
Periodeafgrænsningsposter 3,8 13,5
Kortfristede tilgodehavender i alt 2.675,2 2.671,0
Tilgodehavender i alt 2.829,3 2.787,1
Under langfristede tilgodehavender indgår et investeringsfremmetilskud med en nutidsværdi på 142,6 mio, kr. (2012: 105,8 mio. kr.). Tilgodehavendet
forventes at indgå i takt med, at positiv skattepligtig indkomst fortsat realiseres i Fibertex Personal Care i Malaysia.
Nedskrivninger på tilgodehavender fra salg
Nedskrivninger primo (240,2) (219,0)
Reklassificeret 2,0 28,1
Valutakursregulering 3,8 (0,8)
Afgang, tilbageførte nedskrivninger 717 9,3
Årets nedskrivninger (98,2) (70,0)
Afgang, realiserede tab 58,1 12,2
Nedskrivninger ultimo (202,8) (240,2)
Forfalden mellem
2013 Ikke forfalden 1-30 dage 31-90 dage >91 dage alt
Tilgodehavender som vurderes ikke at være værdiforringede 2.036,7 1441 31,4 15,4 2.227,6
Tilgodehavender som er individuelt værdiforringede 63,2 42,5 59,7 2175 382,9
Tilgodehavender i alt 2.099,9 186,6 91,1 232,9 2.610,5
Nedskrivning på tilgodehavender (8,8) (5,7) (15,2) (173,1) (202,8)
Tilgodehavender netto 2.091,1 180,9 75,9 59,8 2.407,77
Andel af de samlede tilgodehavender som forventes at blive betalt 92,2%
Nedskrivningsprocent 0,4% 3,1% 16,7% 743% 7,8%
Forfalden mellem
2012 Ikke forfalden 1-30 dage 31-90 dage >91 dage lalt
Tilgodehavender som vurderes ikke at være værdiforringede 2.163,0 201,0 30,6 15,2 2.409,8
Tilgodehavender som er individuelt værdiforringede 19,9 440 59,5 222,0 345,4
Tilgodehavender i alt 2.182,9 245,0 90,1 237,2 2.755,2 .
Nedskrivning på tilgodehavender (11,3) (2,2) (29,7) (197,0) (240,2)
Tilgodehavender netto 2.171,6 242,8 60,4 40,2 2.515,00
Andel af de samlede tilgodehavender som forventes at blive betalt 91,3%
Nedskrivningsprocent 0,5% 0,9% 33,0% 83,1% 8,7%
Samltet er 14,7% (2012: 12,5%) af tilgodehavender på balancedagen værdiforringet i større eller mindre omfang. Der er konstant fokus på opfølgning over
for debitorer, som ikke betaler på det aftalte tidspunkt.
Af tilgodehavender fra salg har koncernen modtaget sikkerhedsstillelser fra kunderne på 130,0 mio. kr. (2012: 223,5 mio, kr.). Af de 130,0 mio. kr., der
er stillet sikkerhed for, kan den overvejende del relateres til BioMar. Sikkerhedsstilletserne består primært af sikkerhed i aktiver i form af fisk i søen samt
udstyr til opdræt af fisk.
BEER
Sikkerhedsstillelserne kan opsplittes som vist nedenfor:
Sikkerhedsstillelser på ikke forfaldne tilgodehavender fra salg 415 192,9
Sikkerhedsstillelser på forfaldne, men ikke individuelt værdiforringede tilgodehavender fra salg 22,6 12,5
Sikkerhedsstillelser på forfaldne og individuelt værdiforringede tilgodehavender fra salg 65,9 18,1
Koncernen har i 2013 konverteret et tilgodehavende hos Trusal (chilensk kunde) til aktier i Salmones Austrial SpÅ, se note 13.
Koncernen har, i forlængelse af en betalingsstandsning hos en græsk fiskeopdrætsvirksomhed, overtaget fisk i søen som sikkerhed for koncernens til-
godehavende.
Alle beløb i mio. kr. 45
1410410E0GSW05587
Noter
NOTE 16 - Aktiekapital
Aktiekapitalen består af 25.500.000 aktier a nominelt 10 kr. Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder eller begrænsninger. Aktiekapitalen er fuldt indbetalt.
Aktiekapitalen er i 2009 blevet reduceret med 2.500.000 aktier i forbindelse med beslutning om kapitalnedsættelse.
Egne aktier Antal stk. Nominel værdi Kostpris Andel af aktiekapitalen
1, januar 2012 2.008.363 20.083.630 246,2 7,88%
Afgang til optionsprogram (70.000) (700.000) (7.0) -0,28%
31. december 2012 1.938.363 19.383.630 239,2 7,60%
Afgang til optionsprogram (317.250) (3.172.500) (33,2) -1,24%
31. december 2013 1.621.113 16.211.130 206,0 6,36%
Schouw & Co. kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve indtil 5.100.000 stk. egne aktier, svarende til 20,0% af aktiekapitalen.
Bemyndigelsen gælder indtil den 1. april 2017.
Egne aktier erhverves bl.a. med henblik på afdækning af koncernens aktieoptionsprogrammer.
Der er i 2013 anvendt 317.250 stk. egne aktier i forbindelse med udnyttelse af optionsprogrammet. Aktierne havde en samlet dagsværdi på 58,6 mio, kr.
på udnyttelsestidspunktet.
Koncernens beholdning af egne aktier havde ultimo 2013 en markedsværdi på 360,7 mio. kr. (2012: 288,8 mio. kr.).
Udbytte
For 2013 foreslås et udbytte på 6 kr, (2012: 5 kr.) pr. aktie, svarende til et udbytte på 153,0 mio. kr. (2012: 127,5 mio. kr.). Den 17. april 2013 udbetalte kon-
cernen udbytte på 5 kr. pr. aktie (2012: 4 kr.), svarende til 127,5 mio. kr. (2012: 102,0 mio. kr.).
NOTE 17 - Udskudt skat
Udskudt skat 1. januar (67,1) (89,5)
Valutakursregulering (9,5) 14
Reklassificeret 3,0 20,9
Regulering af udskudt skat primo 2,4 (3,0)
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat af fortsættende aktiviteter 117,9 7,2
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat af ophørende aktiviteter 0,0 (3,1)
Nedsættelse af selskabsskatteprocenten 4,3 0,0
Overført til skyldig selskabsskat primo 0,7 1,1
Årets udskudte skat indregnet i anden totalindkomst 0,3 (2,1)
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 0,7 0,0
Udskudt skat 31. december, netto 52,7 (67,1)
Udskudt skat indregnes således i balancen:
- Udskudt skat (aktiv) mm formen rt: mm — - rom or rr mr rr 475,2) - - (192,7)
Udskudt skat (forpligtelse) 127,9 125,6
Udskudt skat 31. december, netto 52,7 (67,1)
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver 6,7 0,9
Materielle aktiver 149,0 164,2
Kortfristede aktiver (7,3) (19,5)
Egenkapital 0,0 01
Hensatte forpligtelser (1,2) (1,4)
Øvrige forpligtelser (12,3) (18,0)
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud (82,2) (193,4)
Udskudt skat 31. december, netto 52,7 (67,1)
Der er aktiveret skatteaktiver i Schouw & Co. på 75,2 mio. kr. Det forventes, at den skattepligtige indkomst, inden for den nærmeste årrække, kan absor-
bere den aktiverede skat.
Herudover er der i Chile selskabsskat, som afregnes i to trin. 19% betales i optjeningsåret, og den resterende del på 16% forfalder til betaling ved udbeta-
ling af udbytte fra selskabet, Selskabsskat, der vil forfalde til betaling ved eventuel udlodning af de akkumulerede overskud, udgør pr. 31. december 2013
ialt 136 mio. kr., som ikke er indregnet i udskudt skat.
Der er ingen udskudte skatteforpligtelser, som ikke er indregnet i balancen, Der er skattemæssige underskud med en samlet skatteværdi på 34,0 mio. kr.
(2012: 56,3 mio. kr.), der ikke er aktiveret, da det ikke anses for sandsynligt, at de udskudte skatteaktiver kan realiseres.
4 6 Alte beleb i mio. kr.
Noter
NOTE 17 - Udskudt skat (fortsat)
Valuta Tilgang ved . Indregneti
Ændring i udskudt skat elanee reguiling virksomheder Reklassificeret åren ves lat ng ne
Immaterielle aktiver 0,9 (0,2) 0,0 0,2 5,8 0,0 6,7
Materielle aktiver 164,2 (11,3) 16 (12,8) 73 0.0 149,0
Tilgodehavender (18,4) 0,8 0,0 0,3 6,3 0,0 (11,0)
Varebeholdninger (0,68) (0,1) 0,0 42 0,0 0,0 35
Andre kortfristede aktiver (0,5) 0,0 0,0 0,7 0,0 0.0 0,2
Egenkapital 01 0,0 0,0 (0,1) 0,0 0.0 0,0
Hensatte forpligtelser (1,4) 0,0 0,0 0,8 (0,6) 0,0 (1,2)
Øvrige forpligtelser (18,0) 0,9 (0,9) 01 5,3 0,3 (12,3)
Skattemæssige underskud (193,4) 0,4 0,0 96 101,2 0,0 (82,2)
Ændring i udskudt skat i alt (67,1) (9,5) 0,7 3,0 125,3 0,3 52,7
Valuta Tilgang ved Reklassificeret indregnet
Balance kurs- købaf tilophørende Indregneti itotal- Balance
primo regulering vir hed ktivi årets dk ultimo
Immaterietle aktiver 25,4 0,0 0,0 (23,0) (1,5) 0,0 0,9
Materielle aktiver 185,0 2,6 0,0 15,1 (38,5) 0,0 164,2
Titgodehavender (11,5) 0,0 0,0 0,4 (7,3) 0,0 (18,4)
Varebeholdninger (6,4) (0,3) 0,0 7,98 (1,8) 0,0 (0,6)
Andre kortfristede aktiver 2,2 01 0,0 (2,0) (0,8) 0,0 (0,5)
Egenkapital 0,0 (0,1) 0,0 0,0 0,3 (0,1) 01
Hensatte forpligtelser (3,4) (0,1) 0,0 13 0,8 0,0 (1,4)
Øvrige forpligtelser (23,5) 0,0 0,0 2,0 5,5 (2,0) (18,0)
Underskud til genbeskatning 11,4 0,0 0,0 (20,2) (1,2) 0,0 06,0
Skattemæssige underskud (268,7) (0,8) 0,0 29,4 46,7 0,0 (193,4)
Ændring i udskudt skat i alt (89,5) 14 0,0 20,9 2,2 (2,1) (67,1)
NOTE 18 — Pensioner, hensættelser og andre gældsposter
Pensionsforpligtelser 22,4 23,2
Hensatte forpligtelser 5,4 28
Andre gældsposter 47 80
Periodeafgrænsningsposter 65,7 56,0
Pensioner, hensatte forpligtelser og andre gældsøoster i alt 98,2 30,0
Koncernens politik er at afdække alle pensionsforpligtelser forsikringsmæssigt, således at ydelsesbaserede pensionsordninger altovervejende undgås. I
forbindelse med købet af aktiemajoriteten i BioMar Holding ultimo 2005 medfulgte ydelsesbaserede pensionsforpligtelser.
Pensionsforpligtelserne er pr. 31. december 2013 opgjort til 22,4 mio, kr. og kan i sin helhed henføres til den forpligtelse, som Schouw & Co. har til at
foretage forsikringsmæssig afdækning af ret til at modtage suppleringspension efter KFK pensionsfondenes hidtidige praksis. Forpligtelsen knytter sig
i'sin helhed til erhvervsaktive pr. 30. september 2002, der overgik til ansættelse i det konsortium, der overtog de frasolgte korn- og foderstofaktiviteter
(det tidligere KFK). Der er en vis usikkerhed omkring pensionsforpligtelsens størrelse, hvorfor den endelige afdækning heraf vil kunne påvirke de fremti-
dige resultater i positiv eller negativ retning. Pensionsforpligtelsen er ændret med betalinger på 0,8 mio. kr. i 2013. (2012: 0,8 mio, kr.) og indbetalinger på
0,0 mio. kr. i 2013 (2012: 0,3 mio, kr.).
Hensatte forpligtelser omfatter garantiforpligtelser m.v, Koncernen har på visse produkter kontraktligt forpligtet sig til at give 1-2 års garanti. Herved
forpligter koncernen sig til at erstatte eller reparere varer, som ikke fungerer tilfredsstillende. Opgørelsen af forventede forfaldstidspunkter er foretaget
på grundlag af tidligere erfaringer for, hvornår eventuelle reparationer og returvarer fremkommer.
NOTE 19 — Rentebærende gæld - 2012
Gældsforpligtelserne er indregnet således i balancen:
Kreditinstitutter (Langfristet) 740,1 581,8
Realkreditgæld (langfristet) 2743 268,2
Leasinggæld (lLangfristet) 13,1 24,3
Andre gældsposter (langfristet) 7,6 158
Indregnet under langfristet gæld til kreditinstitutter i alt 1.035,1 890,1
Kortfristet andel af langfristede forpligtelser 200,2 278,7
Kreditinstitutter (kortfristet) 238,3 1.280,7
Rentebærende gæld i alt 1,473,6 2.449,5
Dagsværdi af rentebærende gæld 1.473,9 2.450,9
Afte beløb i mio. kr. 47
1410410EQGSWN05588
Noter
NOTE 19 — Rentebærende gæld (fortsat)
2013 2012 i
Ydets Rent Regnskabs- Ydels Regnskabs-
s R 5
Forfaldsprofil af den rentebærende gæld eee ene ærdi se ente mr erdi
Kassekreditter uden planlagte afdrag 238,3 0,0 238,3 1.280,7 0,0 1280,7
Under 1år 237,5 37,3 200,2 307,6 28,9 278,7
1-5 år 915,3 64,7 850,6 614,1 53,4 560,7
over 5 år 196,2 11,7 184,5 354,6 25,2 329,4
Ialt 1.587,3 113,7 1.473,6 2.557,0 1075 2.4495
I ovenstående oversigt er renten for variabett forrentede lån fastsat som spotrenten.
Årets vægtede gennemsnitlige effektive rente udgjorde 4,2% (2012: 3,8%).
Den vægtede effektive rente opgjort pr. balancedagen udgjorde 3,2% (2012: 3,0%).
Den procentvise fordeling af rentebærende gæld på valuta
2013 2012
USD 3% Øvrige 3%
PLN 4% eg
CZK 5%
EUR 37%
EUR 30%
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår således i gæld til kreditinstitutter:
2013 Vin NA
Regnskabs- Regnskabs-
Udløb Ydelse Rente mæssig Ydelse Rente mæssig
Under 1 år 13,0 0,7 12,3 131 11 12,0
1-5 år 13,4 0,3 131 25,2 0,9 24,3
Over 5 år 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
. Talt 264 10 254 ……. 38,3 2,0 36,3 0 —…
Dagsværdien af forpligtelserne vedrørende finansielt leasede aktiver svarer til den regnskabsmæssige værdi.
Dagsværdien er skønnet som nutidsværdien af fremtidige pengestrømme ved en markedsrente for tilsvarende leasingaftaler.
Renterisici
Koncernen afdækker efter konkret vurdering andele af renterisici på koncernens låneportefølje. I vurderingen indgår ud over forventninger til renteudvik-
lingen tillige størrelsen af den samlede variabelt forrentede gæld sammenholdt med størrelsen af egenkapitalen. Afdækningen foretages normalt ved
indgåelse af renteswaps og rentecaps. Alle indgåede renteswaps og rentecaps afdækker underliggende lån/kreditter.
2013 pir
Variabelt Variabelt
Fast forrentet forrentet lalt Fast forrentet forrentet Ialt
Rentebærende gæld 59,7 1.413,9 1.473,6 78,6 2.370,9 2.449,5
Sikring 479,1 (479,1) 0,0 576,4 (576,4) 0.0
Nettoeksponering 538,8 934,8 1,473,6 655,0 1.7945 2.449,5
Andel i procent 36,6% 63,4% 26,7% 73,3%
Forfaldsoversigt af rentesikring (udløb): i
Under 1 år 162,1 (162,1) 0,0 0,0
1-5 år 30,7 (30,7) 243,7 (243,7)
Over 5 år 286,3 (286,3) 332,7 (332,7)
lalt 479,1 (479,1) 576,4 (576,4)
I fast forrentet indgår lån, der ikke rentetilpasses det kommende år.
Hvis renten stiger med et procentpoint, vil den årlige renteomkostning stige med ca. 7 mio, kr. efter skat (2012: 13 mio. kr.),
48 Alle beløb i mio. kr.
Noter
NOTE 20 - Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
Enterprisekontrakter 0,0 16,7
Leverandørgæld 18618 2.095,39
Forudbetalinger fra kunder 05 2,0
Anden gæld 365,5 385,6
Hensatte forpligtelser 0,0 12
Periodeafgrænsningsposter 9,4 17,9
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser i alt 2.237,2 2.519,3
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser forfalder i al væsentlighed inden for 1 år.
NOTE 21 -— Selskabsskat
Skyldig selskabsskat 1. januar, netto 38,7 17,4
Reklassificeret 6,3 0,5
Valutakursregulering primo (3,6) 0,1
Årets aktuelle skat inkl. sambeskattede datterselskaber (for fortsættende aktiviteter) 126,7 120,4
Årets aktuelle skat inkl, sambeskattede datterselskaber (for ophørende aktiviteter) 0,0 22,3
Regulering vedrørende tidligere år 0,4 0,8
Overført fra udskudt skat primo (0,7) (1,1)
Årets aktuelle skat indregnet i anden totalindkomst 55 (4,1)
Betalt selskabsskat i året (for fortsættende aktiviteter) (168,6) (91,5)
Betalt selskabsskat i året (for ophørende aktiviteter) 0,0 (26,1)
Selskabsskat 31. december 47 38,7
Som fordeles således:
Tilgodehavende selskabsskat (8,8) (6,5)
Skyldig selskabsskat 13,5 45,2
Selskabsskat 31. december 47 38,7
NOTE 22 - Ændringer i driftskapital
Ændring i varebehotdninger 157,0 (188,9)
Ændring i tilgodehavender (164,8) (481,6)
Ændring i leverandørgæld og anden gæld (79,0) 556,9
Ændringer i driftskapital i alt (86,8) (113,6)
NOTE 23 - Regulering for ikke-kontante transaktioner
Køb af immaterielle aktiver (24,0) (7,1)
Heraf ikke betalt på statustidspunktet/årets regulering 0,0 0,0
Betalt vedrørende køb af immaterielle aktiver (24,0) (7,1)
Køb af materielle aktiver (345,7) (284,6)
Heraf ikke betalt på statustidspunktet/årets regulering 0,2 0,0
Heraf finansielt leasede aktiver 0,0 0,0
Betalt vedrørende køb af materielle aktiver (345,5) (284,6)
Optagelse af finansielle gældsforpligtelser 574,3 186,4
Heraf leasinggæld 0,0 0,0
Provenu ved optagelse af finansielle gældsforpligtelser 574,3 186,4
Alte beløb i mio. kr. 49
1410410QEQ0GSN05589
Noter
NOTE 24 - Køb af virksomheder
Immaterielle aktiver 15 0.0
Materielle aktiver 75" 0,0
Tilgodehavender 0,6 0,0
Likvide beholdninger 2,3 0,0
Kreditinstitutter (2,9) 0.0
Udskudt skat (0,7) 0,0
Leverandørgæld (0,1) 0,0
Anden gæld (0,3) 0.0
Overtagne nettaaktiver 7,8 0,0
Heraf minoritetsandel (3,2) 0,0
Dagsværdi af oprindelig ejerandel (1,9) 0,0
Anskaffelsessum 2,8 0,0
Heraf likvid beholdning (2,3) 0,0
0,5 0,0
Kontant anskaffelsessum i alt
Koncernen har i 2013 overtaget kontrollen med Dansk Afgratningsteknik A/S, som tidligere har været indregnet som associeret virksomhed, idet Hydra-
Grene i september måned erhvervede yderligere 30% af aktierne i selskabet, således at koncernen nu ejer 60% af Dansk Afgratningsteknik A/S.
Koncernen har ikke erhvervet virksomheder i 2012.
Martin
Grene
Samtet salg |
NOTE 25 - Salg af dattervirksomheder og aktiviteter 12013
Regnskabsmæssig værdi på salgstidspunktet af:
Immaterielle anlægsaktiver 132,6 64,0 196,2
Materielle anlægsaktiver 124,8 344,9 469,7
Finansielle anlægsaktiver 21,7 0,2 21,9
Varebeholdninger 304,5 406,2 710,7
Tilgodehavender 178,0 216,3 394,3
Skatteaktiv 88 13,3 22,1
Likvide beholdninger 13,5 178 31,3
Kreditinstitutter (330,9) (466,9) (797,8)
Udskudt skat (6,8) (18,7) (25,5)
Hensættelser (16,3) 0,0 (16,3)
Leverandørgæld (67,1) (94,8) (161,9)
Anden gæld (111,5) (85,6) (197,1)
Solgte nettoaktiver 2513 396,7 648,0
Avance / tab ved salg af dattervirksomheder og aktiviteter før salgsomkostninger 263,0 195,7 458,7
Salgssum 514,3 592,4 1106,7
Salgsomkostninger (1,7) (0,2) (1,9)
Ombytning af aktier i Grene med aktier i Kramp 0,0 (595,0) (595,0)
. Afgang af likvide beholdninger (13,5) (17,8). (31,3). — —
Kontant salgssum 499,1 (20,6) 478,5
Koncernen har i 2013 solgt Martin samt afgivet kontrollen med Grene. Den kontante salgssum er indregnet i pengestrøm fra ophørende aktivitet.
Koncernen har ikke solgt dattervirksomheder i 2012.
50 Alle beleb i mig. kr.
Noter
NOTE 26 - Ophørende aktiviteter og aktiver bestemt for salg 2012
Resultat af ophørende aktiviteter
Nettoomsætning (ekstern) 1,299,6 2.277,7
Produktionsomkostninger (858,5) (1.546,86)
Bruttoresultat 4411 731,1
Distributionsomkostninger (276,8) (457,1)
Administrationsomkostninger (79,9) (126,4)
Nedskrivning af goodwill 0.0 (2,7)
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto 2,6 59
Resultat af primær drift (EBIT) 87,0 150,8
Resultat efter skat fra associerede virksomheder 0,0 2,9
Finansielle poster netto (22,2) (25,0)
Resultat før skat 648 128,7
Skat af årets resultat (13,5) (33,8)
Resulttat efter skat 51,3 394,9
Avance/omkostninger ved salg af aktiviteter 456,8 (5,0)
Skat ved salg af aktiviteter 0,0 0,0
Resultat af ophørende aktiviteter 508,1 89,9
Fordeles således:
Aktionærer i Schouw & Co. 508,1 89,5
Minoritetsinteresser 0,0 0,4
Årets resultat 508,1 89,9
Resuttat i kr. pr. aktie af ophørende aktiviteter 21,35 3,80
Udvandet resultat i kr. pr. aktie af ophørende aktiviteter 21,28 3,80
Pengestrøm fra driftsaktivitet 75,1 235,1
Pengestrøm fra investeringsaktivitet (42,4) (110,7)
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet (92,1) (114,7)
Modtaget udbytte fra ophørende aktiviteter 15,0 0,0
Kontant provenu fra salg af ophørende aktiviteter 478,5 (5,0)
Pengestrøm fra ophørende aktiviteter 434,1 47
Aktiver bestemt for salg
Immaterielle aktiver 0,0 178,4
Materielle aktiver 0,0 363,4
Andre langfristede aktiver 0,0 41,4
Likvide beholdninger 0,0 28,0
Øvrige kortfristede aktiver 0,0 1.122,4
Aktiver bestemt for salg i alt 0,0 1.733,6
Præsenteret på linjen aktiver bestemt for salg i koncernbalancen (Martin) 0,0 729,6
Forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg
Rentebærende gældsforpligtelser 0,0 763,1
Øvrige forpligtelser 0,0 405,8
Forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg i alt 0,0 1.168,9
Præsenteret på linjen forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg i koncernbalancen (Martin) 0,0 524,4
I resultat af ophørende aktiviteter indgår resultatet fra Grene i ca. 10 måneder i 2013 mod 12 måneder i 2012, Martin indgår med 2 måneder i 2013 mod
12 måneder i 2012.
Alte befeb i mig, kr. 51
141041QE0GSN05590 ”
Noter
NOTE 27 - Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
Finansielle aktiver
Langfristede aktiver
Finansielle forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg
Andre kapitalandele og værdipapirer (Vestas) 0,0 127,4
Finansielle aktiver der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen? 0,0 127,4
Andre kapitalandele og værdipapirer (øvrige aktiebeholdninger) 99,5 275
Finansielle aktiver disponible for salg d 99,5 27,5
Andre tilgodehavender 154,1 116,1
Tilgodehavender målt til amortiseret kostpris 154,1 116,1
Kortfristede aktiver
Andre kapitalandele og værdipapirer (Lerøy) 0,0 131,7
Dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen? 0,0 131,7
Andre kapitalandele og værdipapirer (øvrige aktiebeholdninger) 0,1 0,5
Finansielle aktiver disponible for salg 0,1 0,5
Tilgodehavender fra salg 2.407,7 2,515,0
Andre tilgodehavender 263,7 141,2
Likvide beholdninger 1.324,00 392,7
Tilgodehavender målt til amortiseret kostpris d 3.895,4 3.048,9
Andre tilgodehavender (afledte finansielle instrumenter) 0,0 0,0
Handelsbeholdning ” 0,0 0,0
Finansielle aktiver disponible for salg 0,0 226,7
Finansielle forpligtelser
Langfristede forpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter 274,4 268,2
Kreditinstitutter i øvrigt 760,8 606,0
Andre gældsposter 47 23,9
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris 1.039,9 898,1
Kortfristede forpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter 25,4 415
Kreditinstitutter i øvrigt 413,0 1.517,9
Leverandørgæld 1.861,8 2.095,9
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris 2.300,2 3.655,3
— Anden gæld (afledte finansielle instrumenter) 16,2 52,0
Handelsbeholdning ? 16,2 52,0
0,0 413,1
1) Børsnoterede aktier, værdiansat til børsværdien af beholdningen af aktier (niveau 1).
2) Finansielle instrumenter værdiansat af eksterne kreditinstitutter efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesteknikker med udgangspunkt i
observerbare data (niveau 2).
3) Unoterede aktier, værdiansat til skønnet værdi (niveau 3).
Dagsværdien af finansielle aktiver og forpligtelser målt til amortiseret kostpris svarer i al væsentlighed til den regnskabsmæssige værdi.
52 Alte beleb i mio. kr.
Noter
NOTE 28 — Dagsværdi af kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser Påsnk;
Finansielle aktiver
Værdipapirer målt til dagsværdi via resultatopgørelsen - niveau 1 0,0 259,1
Afledte finansielle instrumenter til sikring af fremtidige pengestrømme - niveau 2 0,2 0,5
Værdipapirer målt til dagsvædi via anden totalindkomst - niveau 3 99,6 28,0
Finansielle forpligtelser
Afledte finansielle instrumenter til sikring af fremtidige pengestrømme - niveau 2 19,5 56,8
Værdipapirer målt til dagsværdi via anden totalindkomst - niveau 3 var primo året på 28,0 mio. kr. Periodens forskydning på 71,6 mio. kr. skyldes en til-
gang på 1,5 mio. kr., en afgang på 11,4 mio. kr., reklassifikation på 87,6 mio. kr., tab ved værdiforringelse på 0,4 mio. kr. og valutakursreguleringer på -5,7
mio. kr.
Koncernen anvender renteswaps og valutaterminskontrakter til at afdække koncernens risici i forbindelse med udsving i renteniveauet og valutakurser.
Valutaterminskontrakter og renteswaps værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesteknikker baseret på relevante observerbare
swap-kurver og valutakurser. Der anvendes primært eksternt beregnede dagsværdier baseret på tilbagediskontering af fremtidige pengestrømme.
Dagsværdien af afledte finansielle instrumenter beregnes ved hjælp af værdiansættelsesmodeller såsom tilbagediskonterede pengestrømsmodeller,
De forventede pengestrømme for den enkelte kontrakt baseres på observerbare markedsdata såsom rentekurver og valutakurser, Dagsværdien er end-
videre baseret på ikke-observerbare markedsdata, eksempelvis valutavolatiliteter, korrelationer mellem rentekurver, valutakurser og kreditrisici. De ikke-
observerbare markedsdata udgør en uvæsentlig del af de afledte finansielle instrumenters dagsværdi ultimo perioden.
NOTE 29 — Finansielle risici
Koncernens risikostyringspolitik
Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser og renteniveau. Det er koncernens politik
ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle instrumenter. Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod styring af finansielle risici vedrø-
rende drift, investering og finansiering.
Valutarisici
For at begrænse valutarisici anvender koncernen en række finansielle instrumenter, herunder primært valutaterminsforretninger og valutaoptioner.
Styring og afdækning af nuværende og fremtidige valutapositioner foretages af koncernens enkelte virksomheder inden for de af Schouw & Co. fastlagte
retningslinjer. Det er koncernens politik, at forventede væsentlige valutastrømme i valutaer, som ikke er nært korreleret med EUR, sikres 6-12 måneder
frem, Valutapaositioner i EUR afdækkes ikke.
Koncernen har en række investeringer i udenlandske virksomheder, hvor omregningen af egenkapitalen til danske kr. er eksponeret for valutarisiko. I
Fibertex Nonwovens A/S er der optaget et lån på CZK 300 mio. (81,5 mio. kr;) til afdækning af nettoinvesteringen i Fibertex Nonwovens i Tjekkiet. Der er
ikke foretaget øvrig afdækning af nettoinvesteringer, Det er generelt koncernens politik ikke at foretage afdækning af nettoinvesteringer.
Generelt har koncernen en relativ beskeden valutarisiko, idet koncernens salg i stort omfang er naturligt afdækket med omkostninger i den tilsvarende
valuta, ] forhold til koncernens funktionelle valuta er den største valutaeksponering mod EUR, CZK, MYR og USD. Efter afdækning af nuværende og frem-
tidige valutapositioner er koncernen primært eksponeret over for EUR, CZK og MYR. Ved sandsynlige ændringer i valutakursen på EUR, CZK og MYR er
effekten på årets resultat hhv. 1,1 mio. kr. (2012: 1,3 mio. kr.) på EUR, 4,3 mio, kr. (2012: 3,7 mio. kr.) på CZK og 12,6 mio. kr. (2012: 11,0 mio. kr.) på MYR.
De sandsynlige ændringer i valutakursen er baseret på de historiske udsving i ultimokurserne tre år tilbage og er beregnet til hhv. 0,2% på EUR, 4,5% på
CZK og 5,0% på MYR.
Sikring af fremtidige pengestrømme foretages primært i BioMar, hvor der i forbindelse med køb af råvarer ofte indgås store købsaftaler på fiskeolie og
fiskemel i anden valuta end de enkelte koncernvirksomheders funktionelle valuta, På købstidspunktet er det derfor sædvane at indgå afdækning af valu-
tarisikoen på de enkelte råvarekøb.
2013 BENEE
Kursgevinst eller (tab) Udløber Kursgevinst eller (tab) Udløber
Sikring af fremtidige transaktioner indregnet i anden totalindkomst ma eanetanden neden En benst (måneden)
Valutasikringsaftaler (1,1) 3 (2,11) 3
Rentesikringsaftaler (18,2) 156 (54,1) 168
Indregning før skat (19,3) (56,2)
Skat af indregnede sikringstransaktioner 48 13,6
Indregning efter skat (14,5) (42,6)
Råvarerisici
Råvarerisici er ikke afdækket med finansielle instrumenter.
Kreditrisici
Koncernens kreditrisici relaterer sig primært til tilgodehavender fra salg (jf. note 15) og likvide indeståender. Koncernen tilstræber ikke at have væsent-
lige risici vedrørende enkeltstående kundeforhold eller samarbejdspartnere. Koncernens politik for at påtage sig kreditrisici medfører, at alle væsentlige
kundeforhold løbende kreditvurderes. Den maksimale kreditrisiko under hensyntagen til sikkerhedsstillelser er pr. 31. december 2013 på 3.601,7 mio. kr.
(tilgodehavender fra salg + sikkerhedsstillelser + likvider).
Alie belob i mio. kr. 53
141041QE0GSN05591
Noter
NOTE 29 - Finansielle risici (fortsat)
Likviditetsrisici
Det er koncernens politik i forbindelse med lånoptagelse at sikre størst mulig fleksibilitet gennem spredning af lånoptagelsen på forfalds-/genforhand-
lingstidspunkter og modparter under hensyntagen til prissætningen. Koncernens likviditetsreserver består af likvide midler samt uudnyttede kreditfa-
ciliteter. Det er koncernens målsætning af have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til fortsat at kunne disponere hensigtsmæssigt i relation til den
fortsatte drift og til de uforudsete udsving i likviditeten, som måtte komme.
BEES 5
Koncernens likviditetsberedskab pr. 31 december sammensætter sig således:
2.113,55 2,343,0
Driftskreditrammer
Udnyttede driftskreditter, jf. note 19 (238,3) (1.280,7)
Likvide beholdninger 1.324,0 392,7
Andel af kortfristede tilgodehavender hos associeret virksomhed 341,4 6,0
Finansielle investeringer 0,0 259,1 |
Likviditetsberedskab 3.340,6 17141 |
Koncernens kreditfaciliteter er primært optaget i store skandinaviske banker, med hvem koncernen har haft et mangeårigt samarbejde. Hovedparten
af driftskreditterne kan opsiges med kort varsel, bortset fra kreditfaciliteter på 680 mio. kr., som fra bankens side er uopsigelige frem til 31. maj 2018,
forudsat overholdelse af covenants. Kreditfaciliteten reduceres med 40 mio, kr. årligt frem til udløb i maj 2018. Andel af kortfristede tilgodehavender hos
associeret virksomhed er indfriet primo 2014.
Kapitalstyring
Schouw & Co. lægger vægt på at have en høj soliditet for dermed at sikre en stor økonomisk handlefrihed. Selskabet har med betydelige uudnyttede kredit-
rammer rådighed over betydeligt likviditetsberedskab, jf. ovenstående oversigt.
Koncernens gældsforpligtelser forfalder som følger:
Pengestrømme inklusive renter
Kasse=
Regnskabs= reder
2013 eg æssig planlagt Inden for
værdi afdrag Indenlår 15år Efter 5år [att
Ikke-afledte finansielle instrumenter
Bank og andre kreditinstitutter 1.448,2 238,3 224,5 901,8 196,2 1.560,8
Finansielt leasinggæld 25,4 0,0 130 13,5 0,0 26,5
Leverandørgæld 1.861,8 0,0 1,861,8 0.0 0,0 18618
Anden kortfristet gæld mv. 364,9 0,0 364,9 0,0 0,0 364,9
Afledte finansielle instrumenter
Valutaterminskontrakter anvendt som sikringsinstrumenter 11 0,0 1,2 0,0 0,0 1,2
Renteswap anvendt som sikringsinstrumenter 18,2 0,0 8,0 7,7 3,4 19,1
Indregnet på batancen i alt 3.719,6 238,3 2.473,4 323,0 199,6 3.834,3
Operationelle leasingforpligtelser 93,4 241,1 241,8 576,3
Kontraktlige forpligtelser om køb af materielle aktiver 44,2 0,0 0,0 442
I alt gældsforpligtelser 238,3 2.611,0 1.164,1 441,4 4.454,8
Pengestrømme i ive renter
Kasse-
Regnskabs- kredler
iskabs-
2012 ed æssig planlagt Inden for
værdi afdrag Indenlår 1-5år Efter 5år Lalt
Ikke-afledte finansielle instrumenter
Bank og andre kreditinstitutter 2.413,2 1.280,7 294,5 588,9 3546 2.518,7
Finansiel leasinggæld 36,3 0,0 13,1 25,2 0,0 38,3
Leverandørgæld 2.095,89 0,0 2.095,9 0,0 0,0 2.095,9
Anden kortfristet gæld mv. 380,6 0,0 380,6 0,0 0,0 380,6
Afledte finansielle instrumenter
Valutaterminskontrakter anvendt som sikringsinstrumenter ' 70 - 0,0 …— 70 0,0 00 70
Renteswap anvendt som sikringsinstrumenter 447 0,0 10,7 20,0 17,2 47,9
Indregnet på balancen i alt 4.977,17 1.280,7 2.801,8 634,1 371,8 5.088,4
Operationelle leasingforpligtelser 101,7 229,7 183,6 515,0
Kontraktlige forpligtelser om køb af materielle aktiver 233,7 0,0 0,0 233,7
I alt gældsforpligtelser 1.280,7 3.137,2 863,8 555,4 5.837,1
54 Alle beleb i mio, kr.
Noter
NOTE 30— Operationel leasing og huslejeforpligtelser
Ejendomme Maskiner Skibe Biler lalt
Forfalder til betaling inden 1 år 15,3 5,4 685 42 93,4
Forfalder til betaling inden for 1-5 år 20,9 75 209,6 31 2411
Forfalder til betaling efter 5 år 59,5 0,2 182,1 0,0 241,8
Operationel leasing og huslejeforpligtelser i alt 95,7 13,1 460,2 7,3 576,3
Ejendomme Maskiner Skibe Biler talt
Forfatlder til betaling inden i år 22,0 4,6 673 78 101,7
Forfalder til betaling inden for 1-5 år 26,6 85 186,0 86 229,7
Forfalder til betaling efter 5 år 17,5 0,5 165,6 0,0 183,6
Operationel leasing og huslejeforpligtelser i alt 66,1 13,6 418,9 16,4 515,0
BioMar har indgået lange aftaler om leje af skibe inkl. besætning m.v. (time charter), I ovenstående oversigt indgår alene ydelser relateret til brugsretten
til skibe (bare boat).
Der er i resultatopgørelsen for 2013 indregnet 80,0 mio. kr. (2012: 109,2 mio. kr.) vedrørende operationel leasing og husleje.
NOTE 31 — Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Eventualforpligtelser
Schouw & Ca. koncernen er part i enkelte igangværende tvister og retssager. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse tvister og retssager ikke vil
påvirke koncernens finansielle stilling ud over de tilgodehavender og forpligtelser, der er indregnet i balancen pr. 31. december 2013.
De danske skattemyndigheder (SKAT) har som led i transfer pricing gennemgang foretaget en skønsmæssig forhøjelse af det skattemæssige ind-
komstgrundlag i datterselskabet Fibertex Personal Care A/S med 122 mio. kr. for årene 2007-2011. SKATs synspunkt er, at datterselskabet Fibertex
Personal Care Sdn. Bhd, Mataysia skal betale en årlig omsætningsafhængig royalty til det danske selskab for brug af immaterielle rettigheder,
Selskabets ledelse er uenig i afgørelsen, idet der ikke er overført immaterielle aktiver til det malaysiske datterselskab. SKATs forhøjelse er derfor anket
til Landsskatteretten. SKAT er endvidere forpligtet til at forhandle med de malaysiske skattemyndigheder om en tilsvarende nedsættelse af indkomsten
i Malaysia, hvilket helt eller delvist kan eliminere skattepåvirkningen på koncernbasis, Som følge af sagens omstændigheder er der ikke indregnet en for-
pligtelse vedrørende denne skattesag.
Sikkerhedsstillelser FINE
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for kreditinstitutter (regnskabsmæssig værdi):
Grunde og bygninger 497,8 755,6
Produktionsanlæg og maskiner 185,2 211,6
Kortfristede aktiver 474,3 334,3
Øvrige sikkerhedsstillelser udgør 9,6 10,6
Ovenstående sikkerhedsstillelser modsvarer koncernens gæld til kredit- og realkreditinstitutter på 772,9 mio. kr. (2012: 1.452,1 mio. kr.)
NOTE 32 — Oplysninger om nærtstående parter og transaktioner med disse
I henhold til lovgivningen anses Givesco A/S, Svinget 24, DK-7323 Give samt bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relate-
rede familiemedlemmer som værende nærtstående parter. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsent-
lige interesser. Endvidere omfatter nærtstående parter de tilknyttede og associerede virksomheder samt joint ventures, jf. note 6 i koncernen og note
5 i moderselskabet, hvor Schouw & Co. har bestemmende indflydelse, betydelig indflydelse eller fælles kontrol samt bestyrelse, direktion og ledende
medarbejdere i disse virksomheder.
Ledelsens aftønning og aktieoptionsprogrammer er omtalt i note 3.
Koncernen har ved udgangen af 2013 lånt 9,4 mio, kr. til Incuba Invest A/S (2012: 10,0 mio. kr.). Koncernen har i 2013 modtaget management fee på 0,1
mio. kr. (2012: 0,1 mio. kr.) samt modtaget renteindtægter på 0,8 mio. kr. (2012: 0,9 mio. kr.) fra Incuba Invest A/S. Koncernen har endvidere ved udgangen
af 2013 lånt 141,4 mio. kr. til Kramp som følge af tidligere etablerede udtån til Grene samt modtaget renteindtægter på 0,8 mio. kr. i 2013.
Herudover har der ikke været transaktioner med nærtstående parter.
Schouw & Co. har registreret følgende aktionærer med 5% eller mere af aktiekapitalen: Givesco A/S (28,09%), Direktør Svend Hornsylds Legat (14,82%)
og Aktieselskabet Schouw & Co. (6,36%).
NOTE 33 — Efterfølgende begivenheder
Schouw & Co. er ikke bekendt med hændelser, indtruffet efter den 31, december 2013, som forventes at have væsentlig betydning for koncernens finan-
sielle stilling eller fremtidsudsigter ud over det, som fremgår af nærværende årsrapport.
NOTE 34 — Ny regnskabsregulering
En række nye standarder og fortolkningsbidrag, der ikke er obligatoriske for Schouw & Co. i 2013, er udsendt. Bortset fra førtidsimplementering af
amendmenits to IAS 36 og IFRS 10-12, amendments to IFRS 10, 11 og 12, IAS 27 (2011), IAS 28 (2011) og amendments to IAS 27 (2011) implementeres
de godkendte, ikke-ikrafttrådte standarder og fortolkningsbidrag, når de bliver obligatoriske i henhold til EUs ikrafttrædelsesdatoer.
Ændringerne forventes ikke at få væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for Schouw & Co. Alte beføbi mio. kr. 55
1410410E0GSN05592
Resultat- og totalindkomstopgørelse 1 januor- 31. december
sg
Note
1 Nettoomsætning 18,2 20,7
2 Produktionsomkostninger ”" (15) (1,8)
Bruttoresultat 16,7 19,1
4 Andre driftsindtægter 53,9 0,1
2,3 Administrationsomkostninger (30,1) (23,5)
4 Andre driftsomkostninger 0,0 (5,1)
Resultat af primær drift (EBIT) 40,5 (9,4)
5 Avance ved salg af virksomhedsandele 545,6 0,0
6 Finansielle indtægter 746,0 553,1
7 Finansielle omkostninger (23,2) (116,5)
Resultat før skat 1.308,9 427,2
8 Skat af årets resultat (12,7) 1,3
Årets resultat 1.296,2 428,5
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte, 6 kr. pr. aktie (2012: 5 kr, pr. aktie) 153,0 1275
Overført resultat 1.143,2 301,0
Årets resultat 1.296,2 428,5
Totalindkomstopgørelse
Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:
Værdiregulering af sikringsinstrumenter indregnet i året 0.0 (4,3)
Værdiregutering af sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 18 15
Skat af anden totalindkomst (0,4) 0,7
Anden totalindkomst efter skat 1,4 (2,1)
Årets resultat 1.296,2 428,5
Samlet indregnet totalindkomst 1.297,6 426,4
56
Alle beleb i mio. kr.
Balance - Aktiver og passiver 9.31. december
dpi
Note Aktiver
Grunde og bygninger 16,1 14,8
Investeringsejendomme 0,0 83,7
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 15 15
Aktiver under opførelse 0,0 0,0
9 Materielle aktiver 17,6 100,0
| 5 Kapitalandele i dattervirksomheder 2.998,1 2.618,6
5 Kapitalandete i joint ventures 20,1 20,1
5 Kapitalandele i associerede virksomheder 634,9 39,9
10 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 381,0 240,4
11 Udskudt skat 15,1 9,5
Værdipapirer 0,4 2,2
Andre langfristede aktiver 4.049,6 2.930,7
Langfristede aktiver i alt 4.067,2 3.030,7
10 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 405,5 87,7
10 Andre tilgodehavender 150,8 10,5
19 Selskabsskat 10,3 0,0
Periodeafgrænsningsposter 0,6 0,3
Likvider 465,5 0,0
Kortfristede aktiver i alt 1.032,7 98,5
12 Aktiver bestemt for salg 0,0 490,0
Aktiver i alt 5.099,9 3.6193,2 c-
n kø
ABZ LR
Note Passiver R.
13 Aktiekapital 255,0 255,0 g
Reserve for sikringstransaktioner (5,4) (6,8) H-dR
Overført resultat 4.123,2 2.828,8 HELE:
Foreslået udbytte 153,0 1275
Egenkapital i alt 4.525,8 3.304,5
14 Pensioner og lignende forpligtelser 22,4 23,2
15 Kreditinstitutter 7,3 73,0
16 Andre gældsposter 7,6 19,6
Langfristede forpligtelser 37,3 115,8
15 Kortfristet andel af langfristede forpligtelser 8,8 5,4
15 Kreditinstitutter 0,0 6,0
15 Gæld til tilknyttede virksomheder 472,9 94,6
17 Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 22,5 170
18 Sambeskatningsbidrag 32,6 75,0
18 Selskabsskat 0,0 0,9
Kortfristede forpligtelser 536,8 198,9
Forpligtelser i alt 574,1 314,7
Passiver i alt 5.099,9 3.619,2
21-24 Noter uden henvisning
Allie beløb i msg. kr. 57
1410410EQGSN05593
Pengestrømsopgørelse 1. januar- 31. december
ns
Note
Resultat før skat 1.308,9 427,2
Reguleringer for ikke-likvide driftsposter m.v.: ' '
2 Af- og nedskrivninger 0,8 0,7
Andre driftsposter, nette (54,2) 18
Ikke kontant avance ved salg af virksomhed (545,6) 0,0
Hensatte forpligtelser (4,6) (0,1)
Finansielle indtægter (746,0) (553,1)
Finansielle omkostninger 23,2 116,5
Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital (17,5) (7,0)
20 Ændringer i driftskapital (0.9) Al
Pengestrøm fra primær drift (18,4) (2,9)
Renteindtægter, modtaget 16,8 10,3
Renteomkostninger, betalt (4,1) (5,3)
Pengestrøm fra ordinær drift (5,7) 2,1
18-19 Modtaget sambeskatningsbidrag og betalt selskabsskat, netto (72,3) 37,6
Pengestrøm fra driftsaktivitet (78.0) 39,7
Køb af materielle aktiver (0,2) (13,9)
Salg af materielle aktiver 137,4 0,0
Kapitalforhøjelse i dattervirksomheder og joint ventures (60,1) (5,0)
Køb af dattervirksomheder (11,1) 0,0
Salg af tilknyttede virksomheder 513,0 0,0
Modtaget udbytte fra dattervirksomheder 340,0 300,0
Lån til associeret virksomhed 0,6 0,6
Pengestrøm fra investeringsaktivitet 919,6 281,7
Fremmedfinansiering:
Afdrag på langfristede forpligtelser (72,0) (5,3)
Forøgelse af (afdrag på) gæld til kreditinstitutter 47,2 (272,3)
Forøgelse af (afdrag på) mellemregning med koncernvirksomheder (273,5) 40,5
Aktionærerne:
Udbetalt udbytte (119,2) (94,2)
Køb / salg af egne aktier m.v. 41,4 9,9
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet (376,1) (321,4)
Årets pengestrøm 4655 0,0
Likvider, primo 0,0 0,0
Likvider, ultimo 465,5 0,0
5 8 Alte belcb i mio. kr.
Egenkapitalopgørelse
Reserve for
sikrings- Overført Foreslået Egenkapital
Aktiekapital transaktioner resultat udbytte ialt
Egenkapital 1, januar 2012 255,0 (4,7) 2.608,5 102,0 2,960,8
Anden totalindkomst i 2012
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 0,0 (43) 0,0 0,0 (4,3)
Sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 0,0 15 0,0 0,0 1,5
Skat af anden totalindkomst 0,0 0,7 0,0 0,0 07
Årets resultat 0,0 0,0 301,0 127,5 428,5
Samlet indregnet totalindkomst 0,0 (2,1) 301,0 127,5 426,4
Transaktioner med ejerne
Aktiebaseret vederlæggelse, netto 0.0 0,0 5,9 0,0 5,9
Udloddet udbytte 0,0 0,0 78 (102,0) (94,2)
Salg af egne aktier 00 . 0,0 5,6 0,0 5,6
Transaktioner med ejerne i perioden 0,0 0,0 19,3 (102,0) (82,7)
Egenkapital 31. december 2012 255,0 (6,8) 2.928,8 127,5 3.304,5
Anden totalindkomst i 2013
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 0,0 18 0,0 0,0 18
Skat af anden totalindkomst 0,0 (0,4) 0,0 0,0 (0,4)
Årets resultat 0.0 0,0 1.143,2 153,0 1.296,2
Samtet indregnet totalindkomst 0,0 1,4 1,143,2 153,0 1,297,6
Transaktioner med ejerne
Aktiebaseret vederlæggelse, netto 0,0 0,0 5,0 0,0 5,0
Udloddet udbytte 0,0 0,0 8,3 (127,5) (119,2)
Salg af egne aktier 0,0 0,0 37,9 0,0 37,9
Transaktioner med ejerne i perioden 0,0 0,0 51,2 (127,5) (76,3)
Egenkapital 31. december 2013 255,0 (5,4) 4,123,2 153,0 4.525,8
Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sikring af
fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.
Alle beløb i mio.kr,
1410410E0GSN05594
59
—-
(=]
(-
LER
kk
D.
9
SE
E
>
mp
tr
Noter
NOTE 1 - Nettoomsætning
BLEE:
Management fee 4,5 5,2
Huslejeindtægter m.v 137 15,5
Nettoomsætning i alt 18,2 20,7
NOTE 2 - Omkostninger
Personaleomkostninger
Honorar til bestyrelsen i Schouw & Co. (2,6) (2,2)
Gager og lønninger (15,0) (12,4)
Andre omkostninger til social sikring (0,1) (0,1)
Bidragsbaserede pensionsordninger (0,9) (0,8)
Aktiebaseret vederlæggelse (1,5) (1,6)
Personaleomkostninger i alt (20,1) (17,1)
For nærmere oplysninger om gager, bonus, pension og aktiebaseret vederlæggelse til direktionen i Schouw & Co. henvises til note 3 i koncernregnskabet.
Personaleomkostninger, herunder aktiebaseret vederlæggelse, indregnes i administrationsomkostninger.
Gennemsnitligt antal medarbejdere il 11
Aktieoptionsprogram
De nærmere betingelser for aktieoptionsordningen er beskrevet i note 3 under koncernregnskabet.
Afskrivninger
Afskrivninger, materielle aktiver (0,8) (0,7)
Afskrivninger i alt (0,8) (0,7)
Afskrivninger indregnes således i resultatopgørelsen:
Produktion (0,6) (0,4)
Administration (0,2) (0,3)
Afskrivninger i alt (0,8) (0,7)
NOTE 3 - Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Honorar for lovpligtig revision, KPMG (0,3) (0,3)
Honorar for skatte- og momsmæssige ydelser, KPMG (0,2) (0,2)
Honorar for andre ydelser, KPMG (0,3) (0,3)
Samlet honorar, KPMG (0,8) (0,8)
NOTE 4 - Andre driftsindtægter og -omkostninger
Gevinst ved salg af materielle aktiver
Andre driftsindtægter
Andre driftsindtægter i alt
Salgsomkostninger ved salg af Martin
Andre driftsomkostninger i alt
60 Alle beleb i mio. kr.
Noter
NOTE 5 - Kapitalandele
SERENE
Joint venture- Associerede
Dattervirksomheder virksomheder virksomheder lalt
Kostpris 1. januar 3.451,4 60,0 66,5 3.577,89
Kapitalindskud i året 0,0 0.0 0,0 0,0
Tilgang 71,1 0,0 595,0 666,1
Afgang (49,2) 0,0 0,0 (49,2)
Reklassificeret 1,8 0,0 0,0 18
Kostpris 31. december 3.475,1 60,0 661,5 4.194,8
Nedskrivninger 1. januar (832,8) (39,9) (26,6) (899,3)
Nedskrivninger i året (175) 0,0 0,0 (17,5)
Tilbageførsel af tidligere års nedskrivninger 373,3 0,0 0,0 373,3
Nedskrivninger 31. december (477,0) (39,9) (26,6) (543,5)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2.998,1 20,1 634,9 3.651,3
Ar
Joint venture- Associerede
Dattervirksomheder virksomheder virksomheder lalt
Kostpris 1. januar 4,149,5 55,0 66,5 4.271,0
Kapitalindskud i året 0,0 5,0 0,0 5,0
Rektassificeret til aktiver bestemt for salg (698,1) 0,0 0,0 (698,1)
Kostpris 31. december 3.451,4 60,0 66,5 3.577,9
Nedskrivninger 1. januar (1.178,2) (34,4) (26,6) (1.239,2)
Nedskrivninger i året (105,4) (5,5) 0,0 (110,9)
Tilbageførsel af tidligere års nedskrivninger 242,7 0,0 6.0 242,7
Reklassificeret til aktiver bestemt for salg 208,1 0,0 0,0 208,1
Nedskrivninger 31. december (832,8) (39,9) (26,6) (899,3)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2,618,6 20,1 39,9 2.678,8
Navn Indregnes som Hjemsted Ejerandel 2013 Ejerandel 2012
BioMar Group A/S Dattervirksomhed Aarhus 100% 100%
Fibertex Nonwovens A/S Dattervirksomhed Aalborg 100% 100%
Fibertex Personal Care A/S Dattervirksomhed Aalborg 100% 100%
Martin Professional A/S Ophørende aktivitet Aarhus - 100%
P. Grene A/S Dattervirksomhed Skjern - 100%
Hydra-Grene A/S Dattervirksomhed Skjern 100% 100%
Sehouw & Co, Finans A/S Dattervirksomhed Aarhus 100% 100%
Saltebakken 29 ApS Dattervirksomhed Aarhus 100% -
Niels Bohrs Vej A/S Dattervirksomhed Aarhus 100% -
Alba Ejendomme A/S Dattervirksomhed Aarhus 100% -
Xergi A/S Joint venture-virksomhed Støvring 50% 50%
Kramp Groep B.V. Associeret virksomhed Varsseveld 20% -
Incuba A/S Associeret virksomhed Aarhus 49,02% 49,02%
Schouw & Co. har gennemført værditest af kapitalandele, som har medført en samlet nedskrivning på 17,5 mio. kr. og en tilbageførsel af nedskrivninger
på 373,3 mio. kr. Der er foretaget nedskrivning af værdien af Saltebakken 29 på 11,5 mio. kr og Alba Ejendomme på 6 mio. kr. Tilbageførte nedskrivninger
vedrører Schouw & Co. Finans som følge af værdistigning på solgte aktier. Ved sammenlægningen af Grene og Kramp er der realiseret en avance på
545,6 mio. kr.
NOTE 6 - Finansielle indtægter
HEER
Renteindtægter af finansielle aktiver målt til amortiseret kostpris m.v. 2,5 10
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder målt til amortiseret kostpris 14,9 9,3
Tilbageførsel af nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder 373,3 242,7
Værdiregutering af ophørende aktiviteter 15,3 0,0
Valutakursreguleringer - 01
Udbytte fra datterselskaber 340,0 300.0
Finansielle indtægter i alt 746,0 553,1
Alle beleb i mio.kr. 61
1410410E0GSN05595
Noter
NOTE 7 - Finansielle omkostninger BLL
Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og joint ventures (17,5) (110,9)
Renter af finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris mv. | (31) (3,8)
Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder målt til amortiseret kostpris (0,7) (0,3)
Dagsværdiregulering overført fra egenkapital vedrørende sikringstransaktioner (1,8) (1,5)
Valutakursreguleringer (0,1) -
(23,2) (116,5)
Finansielle omkostninger i alt
Nedskrivning af kapitalandele i 2013 er omtalt i note 5.
NOTE 8 - Skat af årets resultat
Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat (12,7) 1,3
Skat af anden totalindkomst (0,4) 0,7
Skat i alt (13,1) 2,0
Skat af årets resultat fremkommer således:
Aktuel skat (19,2) 0,8
Udskudt skat 8,4 0,5
Ændring i udskudt skat som følge af ændring af skatteprocent (1,9) 0,0
Regulering af skat vedrørende tidligere år 0,0 0,0
Skat indregnet i resultatopgørelsen i alt (12,7) 1,3
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 25% skat af resultat før skat (327,2) (106,8)
Ændring i skatteprocenter (1,9) 0,0
Skatteeffekt af ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede omkostninger 316,4 108,1
Skat indregnet i resultatopgørelsen i alt (12,7) 1,3
1,0% -0,3%
Effektiv skatteprocent
Ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradragsberettigede omkostninger vedrører primært ikke-fradragsberettiget nedskrivning af dattervirksomheder/
tilbageførte nedskrivninger og ikke-skattepligtigt udbytte fra dattervirksomheder samt avance ved salg af virksomheder.
Skat af poster indregnet i anden totalindkomst
Værdiregulering af sikringsinstrumenter i året før skat 0.0 (43)
Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter i året 0,0 11
Værdiregulering af sikringsinstrumenter i året efter skat 0,0 (32) …… . ——
|
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 18 15
Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til resultatopgørelsen (0,4) (0,4)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til resultatopgørelsen efter skat 1,4 11
6 2 Alle belebimip. kr.
Noter
NOTE 9 - Materielle aktiver .
Andre anlæg
Grundeog Investerings- driftsmateriel — Aktiver under
bygni jend og pi talt
Kostpris 1. januar 2013 17,6 112,7 5,9 (0,0) 136,2
Overført/reklassificeret 1,3 (1,3) 0,0 0,0 0,0
Tilgang 0,0 0,0 0,2 0,0 0,2
Afgang 0,0 (111,4) (0,2) 0,0 (111,6)
Kostpris 31. december 2013 18,9 0.0 5,9 (0.0) 248
Af- og nedskrivninger 1. januar 2013 (2,8) (29,0) (4,4) 0,0 (36,2)
Afskrivninger 0,0 (0,5) (0,2) 0,0 (0,8)
Afgang 0,0 29,6 0,2 0,0 29,8
AT- og nedskrivninger 31. december 2013 (2,8) 0,0 (4,4) 0,0 (7,2)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2013 16,1 0,0 1,5 (0,0) 17,6
Afskrives over 25år 20-40 år 3-8 år
230%
Andre anlæg
Grundecg Investerings- driftsmateriel — Aktiver under '
bygnij jend: ogi på Jalt
Kostpris 1. januar 2012 17,6 95,4 53 3,6 122,5
Overført/rektassificeret 0,0 17,3 0,0 (17,3) 0,0
Tilgang 0,0 0,0 02 13,7 13,9
Afgang 0,0 0,0 (0,2) 0,0 (0,2) i
Kaostpris 31. december 2012 17,6 112,7 5,9 (0,0) 136,2 2
EK >";
K-y
AT- og nedskrivninger 1, januar 2012 (2,8) (28,6) (4,3) 0,0 (35,7) Fi
Afskrivninger 0,0 (0,4) (0,3) 0,0 (0,7) 2 p
Afgang 0,0 0,0 0,2 0,0 0,2 ta i
Af- og nedskrivninger 31. december 2012 (2,8) (29,0) (4,4) 0,0 (36,2) dl É
3 EN
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2012 14,8 83,7 1,5 (0,0) 100,0
Afskrives over 25år 20-40 år 3-8 år
Schouw & Co, ejer pr. 31. december 2013 Chr. Filtenborgs Plads 1, Aarhus, der anvendes som domicilejendom samt en ubebygget grund Hovmarken 18,
Lystrup.
DER 24v
NOTE 10 - Tilgodehavender
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 786,5 328,1
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 150,8 10,0
Andre tilgodehavender 0,0 0,5
Tilgodehavender i alt 937,3 338,6
Tilgodehavender specificeres således:
Langfristede tilgodehavender 381,0 240,4
Kortfristede tilgodehavender 556,3 98,2
Tilgodehavender i alt 937,3 338,6
Der er i årets løb ikke foretaget nedskrivninger på tilgodehavender.
For tilgodehavender, der forfalder inden for 1 år efter regnskabsårets udløb, vurderes den nominelle værdi at svare til dagsværdien.
Alle beføb i mia. kr. 63
1410410E0GSN05596
Noter
NOTE 11 - Udskudt skat Je
Udskudt skat 1. januar (98,5) (11,9)
Regulering af udskudt skat primo 0,2 — 0,0
Overført til skyldig selskabsskat primo 0,7 2,9
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat (8,4) (0,5)
Nedsættelse af selskabsskatteprocenten 1,9 0,0
Udskudt skat 31. december, netto (15,1) (9,5)
Udskudt skat vedrører:
Materielle aktiver (43) 2,9
Øvrige forpligtelser (9,5) (8,1)
Skattemæssige underskud (1,3) (4,3)
Udskudt skat 31. december, netto (15,1) (9,5)
Der er ingen udskudte skatteaktiver eller skatteforpligtelser, der ikke er indregnet i balancen.
Ændring i udskudt skat
indregnet i
Balance primo årets resultat Balance ultima
Materielle aktiver 2,9 (7,2) (4,3)
Øvrige forpligtelser (8,1) (1,4) (9,5)
Skattemæssige underskud (4,3) 3,0 (1,3)
Ændring i udskudt skat i alt (9,5) (5,6) (15,1)
Me
indregnet i
Balance primo åretsresultat — Balance ultimo
Materielle aktiver 4,4 (1,5) 2,9
Øvrige forpligtelser (9,0) 0,9 (8,1)
Skattemæssige underskud (7,3) 30 (4,3)
Ændring i udskudt skat i alt (11,9) 2,4 (9,5)
NOTE 12 - Aktiver bestemt for salg 2013 Ds
0,0 490,0
Aktiver bestemt for salg
Der er ingen aktiver bestemt for salg pr. 31. december 2013. Ved udgangen af 2012 bestod aktiver bestemt for salg af kapitalandele i Martin Professional
A/S. Salget af Martin Professional A/S blev endeligt gennemført den 28. februar 2013.
NOTE 13 - Aktiekapital
Aktiekapitalen består af 25.500.000 aktier a nominelt 10 kr. Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder eller begrænsninger.
Aktiekapitalen er fuldt indbetalt. Hver aktie har én stemme, således at det samlede antal stemmerettigheder udgør 25.500.000 stemmer.
Aktiekapitalen er i 2009 blevet reduceret med 2.500.000 aktier i forbindelse med beslutning om kapitalnedsættelse.
. Nominel Andel af
Egne aktier Antal stk. værdi Kostpris — aktiekapitalen
1. januar 2012 2.008.363 20.083.630 246,2 7,88%
Afgang til optionsprogram (70.000) (700.000) (7.0) -0.28%
31. december 2012 1.938.363 19.383.630 239,2 7,60%
Afgang til optionsprogram (317.250) (3.172.500) (33,2) -1,24%
31. december 2013 1.621.113 16.211.130 206,0 6,36%
Schouw & Co. har i 2013 sølgt egne aktier for 37,9 mio, kr, tilafregning af koncernens optionsprogrammer, De solgte aktier havde på salgstidspunktet en
dagsværdi på 58,6 mio. kr.
Schouw & Co. kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve indtil 5.100.000 stk. egne aktier, svarende til 20,0% af aktiekapitalen.
Bemyndigelsen gælder indtil 1, april 2017.
Egne aktier erhverves bl.a. med henblik på anvendelse til koncernens aktieoptionsprogrammer. Ultimo 2013 har selskabets egne aktier en markedsværdi
på 360,7 mio. kr. (2012: 288,8 mio. kr.)
64 Alte beløb i mio. kr.
Noter
NOTE 14 - Pensioner og lignende forpligtelser
Selskabets politik er at afdække alle pensionsforpligtelser forsikringsmæssigt, således at ydelsesbaserede pensionsordninger altovervejende undgås. I
forbindelse med fusionen med BioMar Holding er der dog overgået en ydelsesbaseret pensionsforpligtelse til Schouw & Co.
BRESER
Den indregnede forpligtelse har udviklet sig således:
Nettoforpligtelse 1. januar 23,2 23,7
Udbetaling (0,8) (0,8)
Indbetaling 0,0 0,3
Nettoforpligtelse 31. december 22,4 23,2
Pensionsforpligtelsen er pr. 31. december 2013 opgjort til 22,4 mio, kr. og kan i sin helhed henføres til forpligtelsen til at foretage forsikringsmæssig
afdækning af ret til at modtage suppleringspension efter KFK pensionsfondenes hidtidige praksis. Forpligtelsen knytter sig i sin helhed til erhvervsaktive
pr. 30, september 2002, der overgik til ansættelse i det konsortium, der overtog de frasolgte korn- og foderstofaktiviteter (det tidligere KFK). Der er en
vis usikkerhed omkring pensionsforpligtelsens størrelse, hvorfor den endelige afdækning heraf vil kunne påvirke de fremtidige resultater i positiv eller
negativ retning.
Indregning i koncernresultatopgørelsen af ydelsesbaserede og bidragsbaserede pensionsordninger fremgår af note 3 under koncernregnskabet.
NOTE 15 - Rentebærende gæld
lin
Gældsforpligtelserne er indregnet således i balancen:
Kreditinstitutter (langfristet) 7,3 73,0
Andre gældsposter (langfristet) 76 15,8
Kortfristet andel af langfristede forpligtelser 8,8 5,4
Kreditinstitutter (kortfristet) 0,0 6,0
Gæld til tilknyttede virksomheder (kortfristet) 472,9 946
Rentebærende gæld i alt 496,6 194,8
Dagsværdi 496,5 195,1
Ydelse Rente Regnskabsmæssig værdi
2rb2 zu: BÅS
Forfaldsprofil af den rentebærende gæld
Kassekreditter uden planlagte afdrag 472,3 100,6 0,0 0,0 472,9 100,6
Under 1 år 9,5 71 0,7 17 8,8 5,4
1-5 år 10,2 42,6 05 43 9,7 38,3
over 5 år 5,6 54,3 0,4 3,8 5,2 50,5
l alt 498,2 204,6 1,6 9,8 496,6 194,8
Renten er fastsat som spotrenten for variabelt forrentede lån.
Årets vægtede gennemsnitlige effektive rente udgjorde 2,7% (2012: 2,4%).
Den vægtede effektive rente opgjort pr. balancedagen udgjorde 1,1% (2012: 2,0%).
Fordeling af den rentebærende gæld på valutaer er som følger: DKK 98% og EUR 2% (2012: DKK 79% og EUR 21%).
Renterisici
Moderselskabet afdækker efter konkret vurdering andele af renterisici på selskabets låneportefølje. | vurderingen indgår ud over forventninger til ren-
teudviklingen tillige størrelsen af den samlede variabelt forrentede gæld sammenholdt med størrelsen af egenkapitalen. Afdækningen foretages ved
indgåelse af renteswaps og rentecaps.
Blvs
Variabelt Variabelt
Fast forrentet forrentet lalt Fast forrentet forrentet lalt
Rentebærende gæld 158 480,8 496,6 15,8 173,0 194,8
Sikring 50,1 (50,1) 0,0 50,1 (50,1) 0,0
Netto eksponering 65,9 430,7 496,6 65,9 128,9 194,8
Hvis renten stiger med et procentpoint, vil den årlige renteomkostning stige med ca, 3,2 mio. kr. efter skat (2012: 1,0 mio. kr.). Ved en rentestigning på 1%
vil egenkapitalen stige med ca. 1,9 mio. kr. efter skat (2012: 2,2 mio. kr.). Renteswappens dagsværdi er beregnet efter almindeligt anerkendte værdian-
sættelsesteknikker med udgangspunkt i observerbare data (niveau 2). Renteswappen har en restløbetid på 5,5 år.
I fast forrentet gæld indgår alene poster, der ikke rentetilpasses det kommende år.
Alle beløb i mio. kr. 65
1410410EQGSN05597
Noter
NOTE 16 - Andre gældsposter 282
Deposita (ikke rentebærende) 0,0 38
Virksomhedsobligationer (rentebærende) 7,6 15,8
Andre gældsposter i alt 7,6 19,6
NOTE 17 - Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
Leverandørgæld 0,5 42
Anden gæld 22,0 12,8
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser i alt 22,5 17,0
NOTE 18 - Sambeskatningsbidrag
Sambeskatningsbidrag 1. januar 75,0 43,1
Overført fra udskudt skat primo (0,2) 24,4
Årets aktuelle skat (38,8) (313)
Modtaget/betalt sambeskatningsbidrag (3,4) 38,6
Sambeskatningsbidrag i alt 32,6 75,0
NOTE 149 - Selskabsskat
Selskabsskat 1. januar 0,9 (0,3)
Overført fra udskudt skat primo (0,7) (27,4)
Årets aktuelle skat indregnet i resultatopgørelsen 19,2 (0,8)
Årets aktuelle skat indregnet i egenkapitalen 0,4 (0,7)
Årets aktuelle skat fra sambeskattede virksomheder 38,8 311
Modtaget/betalt selskabsskat (68,9) (1,0)
Selskabsskat i alt (10,3) 0,9
Som fordeles således:
Tilgodehavende selskabsskat (10,3) 0,0
Skyldig selskabsskat 0,0 0,9
Selskabsskat i alt (10,3) 0,9
NOTE 20 - Ændringer i driftskapital
Ændring i tilgodehavender (1,0) (0,1)
0,1 42
Ændring i leverandørgæld og anden gæld
Ændringer i driftskapital i alt
66 Alte beleb i mio. kr.
Noter
NOTE 21 - Finansielle risici
Moderselskabets risikostyringspolitik
Moderselskabet er som følge af sin drift, investeringer og finansiering primært eksponeret over for ændringer i renteniveauet, Renterisici er nærmere
beskrevet i note 15. Moderselskabets finansielle styring retter sig alene mod styring af finansielle risici vedrørende drift og investering.
Valutarisici
Moderselskabets valutarisici relaterer sig til dattervirksomheders udenlandske virksomheder. Moderselskabet foretager ikke valutasikring af disse inve-
steringer, Yderligere er moderselskabet i begrænset omfang eksponeret for en valutarisiko, som relaterer sig til en nettogæld i EUR. Som følge af de
relativt små udsving i kursen på EUR, anses risikoen døg som værende begrænset. Sandsynlig ændring i valutakursen er baseret på de historiske udsving
i ultimokursen tre år tilbage.
Moderselskabets valutarisici i balancen pr. 31. december 2013
Afdækket
Nettoposition med Nettoposition Sandsynlig Effekt
før finansielle efter ændring i på årets
Valuta ing? — instr i 2
EUR/DKK 630,0 0,0 630,0 0,2% 1,3
Moderselskabets valutarisici i balancen pr. 31. december 2012
Afdækket
Nettoposition ” med Nettoposition Sandsynlig Effekt
før finansielle efter ændring i på årets
Valuta ing — instr il a ktat»
EUR/DKK 44,2 0,0 44,2 0,3% 01
1) Negativ nettoposition er udtryk for gæld, positiv nettoposition er udtryk for tilgodehavender.
2) Stigning i valutakursen i procent.
3) Ved fald i valutakursen skal fortegnet vendes.
Kreditrisici
Moderselskabets kreditrisici relaterer sig primært til tilgodehavender i tilknyttede virksomheder og sekundært til likvide indeståender.
Likviditetsrisici
For at sikre, at selskabet altid har det nødvendige likviditetsberedskab til at kunne udnytte de muligheder for investeringer, som måtte komme samt for
at kunne betale indgåede forpligtelser, har selskabet indgået en række aftaler med anerkendte finansielle institutioner, hvor disse stiller kreditfaciliteter
til rådighed for Schouw & Co. Det er virksomhedens politik at sprede lånoptagelsen på korte trækningsfaciliteter og på langtløbende lån ud fra en vurde-
ring af koncernens aktuelle gearing samt ud fra en vurdering af det aktuelle og forventede fremtidige renteniveau. Selskabets likviditetsberedskab består
af likvide midler, kortfristede tilgodehavender i tilknyttede virksomheder og uudnyttede kreditfaciliteter,
2:
RR
En
re
2
DB
oa
kul
D
(I te
& =RE
…
er
Bug
Moderselskabets likviditetsberedskab pr. 31. december sammensætter sig således
Driftskreditramme 300,0 301,8
Udnyttede driftskreditter - (6,0)
Likviditetsberedskab 300,0 295,8
Herudover tilgodehavender (gæld) til koncernvirksomheder: |
Kortfristede tilgodehavender fra koncernvirksomheder 403,9 87,0
Andel af kortfristede tilgodehavender hos associeret virksomhed 141,4 -
Kortfristet gæld til koncernvirksomheder (472,3) (94,6)
Nettotilgodehavender (gæld) 72,4 (7,6)
Driftskreditterne kan opsiges med kort varsel.
Forfaldsprofilen på moderselskabets rentebærende finansielle forpligtelser fremgår af note 15,
Alte beleb i mio. kr. 67
1410410E0GSN05598
Noter
NOTE 22 - Operationel leasing ren
Operationetlle leasingydelser:
Forfalder til betaling inden 1 år 0,3 0,4
Forfalder til betaling inden for 1-5 år 0,0 0,2
Forfalder til betaling efter 5 år 0,0 0,0
0,3 0,6
Operationel leasing i alt
Der er i resultatopgørelsen for 2013 indregnet 0,4 mio. kr. (2012: 0,4 mio. kr.) vedrørende operationel leasing. Moderselskabet har kun indgået leasingaf-
taler på biler,
NOTE 23 - Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Eventualforpligtelser
Selskabet er sambeskattet med øvrige danske koncernvirksomheder. Som administrationsselskab hæfter selskabet ubegrænset og solidarisk med de
øvrige koncernvirksomheder for danske selskabsskatter og kildeskatter på udbytte, renter og royalities inden for sambeskatningskredsen.
Sikkerhedsstillelser
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed for kreditinstitutter:
Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på 16,1 mio. kr. (2012: 98,5 mio. kr.)
Kaution for koncernselskabsgæld til realkreditinstitutter udgør 9,6 mio. kr. (2012: 10,6 mio. kr.)
NOTE 24 - Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse.
Nærtstående parter er nærmere beskrevet i note 34 under koncernregnskabet.
Bestyrelse, direktion og medarbejdere
Ledelsens aflønning og aktieoptionsprogrammer er omtalt i note 3 i koncernregnskabet.
Tilknyttede og associerede virksomheder je
Moderselskabets samhandel har omfattet følgende: Dattervirksomheder ende virksomheder een eder
Moderselskabet har i året modtaget management fee på 4,4 0,1 5,2 01
Moderselskabet har i året modtaget renteindtægter på 14,9 16 93 0,8
Moderselskabet har pr. 31. december et tilgodehavende på 786,4 150,8 328,1 10,0
Moderselskabet har pr. 31. december en gæld på 472,9 0,0 94,6 0,0
Moderselskabet har i året modtaget udbytte på 340,0 0,0 300,0 0,0
Herudover har der ikke i årets løb været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre
nærtstående parter. i … - i Ren —
68 Alte beløb imio. kr.
Anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten for Schouw & Co. for 2013
aflægges i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards
(IFRS) som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede virksomheder.
Årsrapporten opfylder tillige Internatio-
nal Financial Reporting Standards (IFRS)
udstedt af IASB.
Anvendt regnskabspraksis er bortset fra
nedenstående uændret i forhold til sidste år.
Schouw & Co. har med virkning fra 1.
januar 2013 implementeret de standarder
og fortolkningsbidrag, der træder i kraft fra
2013. Ingen af disse har påvirket indreg-
ning og måling.
Schouw & Co. har med virkning fra 1.
januar 2013 førtidsimplementeret ændrin-
gerne til IFRS 10 Koncernregnskaber, IFRS
11 Joint Arrangements og IFRS 12 Oplys-
ninger om kapitalandele i andre virksomhe-
der. Implementeringen har alene påvirket
præsentationen af joint venture andelen i
Xergi samt enkelte noteoplysninger. Tidli-
gere blev Xergi pro-rata konsolideret, men
vil fremadrettet blive konsolideret på én
linje. Sammenligningstal er ikke tilpasset
på grund af uvæsentlighed. Implementerin-
gen har ikke påvirket indregning og måling.
Årsrapporten aflægges i danske kr.
BESKRIVELSE AF ANVENDT
REGNSKABSPRAKSIS
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter Schouw
& Co. samt dattervirksomheder, hvori
Schouw & Co. har bestemmende indfly-
delse. Bestemmende indflydelse opnås
typisk ved direkte eller indirekte at eje eller
råde over mere end 50% af stemmerettig-
— hederne eller på anden måde kontrollere … |
den pågældende virksomhed. Virksomhe-
der, hvori koncernen udøver betydelig, men
ikke bestemmende indflydelse, betragtes
som associerede virksomheder. Betydelig
indflydelse opnås typisk ved direkte eller
indirekte at eje eller råde over 20% eller
mere af stemmerettighederne, men mindre
end 50%. Ved vurdering af om Schouw
& Co. har bestemmende eller betydelig
indflydelse, tages der højde for potentielle
stemmerettigheder, der kan udnyttes på
balancedagen samt de facto kontrol.
Joint arrangements er aktiviteter eller
virksomheder, hvor koncernen via samar-
bejdsaftaler med en eller flere parter har
fælles bestemmende indflydelse. Joint
arrangements klassificeres som enten joint
ventures, der konsolideres på én linje eller
joint operations, der konsolideres pro-rata.
Ved joint operations forstås aktiviteter, hvor
deltagerne har direkte rettigheder over
aktiver og direkte hæftelse for forpligtel-
ser, mens der ved joint ventures forstås
aktiviteter, hvor deltagerne alene har ret-
70
tigheder over den fælles ledede virksom-
heds aktiviteter.
Koncernregnskabet udarbejdes som
et sammendrag af moderselskabets, de
enkelte dattervirksomheders og joint ar-
rangement virksomhedernes regnskaber,
opgjort efter koncernens regnskabspraksis,
elimineret for koncerninterne indtægter
og omkostninger, aktiebesiddelser, interne
mellemværender og udbytter samt rea-
liserede og urealiserede fortjenester ved
transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder, Urealiserede fortjenester
ved transaktioner med associerede virk-
somheder elimineres i forhold til koncer-
nens ejerandel i virksomheden. Urealise-
rede tab elimineres på samme måde som
urealiserede fortjenester i det omfang, der
ikke er sket værdiforringelse.
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksom-
heder indregnes i koncernregnskabet
fra overtagelsestidspunktet, Solgte eller
afviklede virksomheder indregnes i den
konsoliderede resultatopgørelse frem til
afståelsestidspunktet. Sammenligningstal
korrigeres ikke for nyerhvervede eller fra-
solgte virksomheder. Ophørende aktiviteter
præsenteres særskilt, jf. efterfølgende
beskrivelse.
Ved køb af nye virksomheder, hvor
moderselskabet opnår bestemmende
indflydelse over den købte virksomhed, an-
vendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte
virksomheders aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser måles til dagsværdi
på overtagelsestidspunktet. immaterielle
aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles
eller udspringer fra en kontraktlig ret, og
dagsværdien kan opgøres pålideligt, Der
indregnes udskudt skat af de foretagne
omvurderinger.
Positive forskelsbeløb (goodwill) mel-
lem købsvederlaget for virksomheden og
dagsværdien af de overtagne aktiver, for-
pligtelser og eventualforpligtelser indregnes
som goodwill under immaterielle aktiver.
Ved usikkerhed om måling kan goodwillbelø-
bet reguleres indtil 12 måneder efter overta-
gelsen. Goodwill afskrives ikke, men testes
årligt for værdiforringelse. Første værdifor-
ringelsestest udføres inden udgangen af
overtagelsesåret, Ved overtagelsen henføres
goodwill til de pengestrømsfrembringende
enheder, der efterfølgende danner grundlag
for værdiforringelsestest,
Ved første indregning måles minoritets-
interesser enten til dagsværdi eller til de-
res forholdsmæssige andel af dagsværdien
af den overtagne virksomheds identificer-
bare aktiver, forpligtelser og eventualfor-
pligtelser. I førstnævnte tilfælde indregnes
der således goodwill vedrørende minori-
tetsinteressernes ejerandel i den over-
tagne virksomhed, mens der i sidstnævnte
tilfælde ikke indregnes goodwill vedrørende
minoritetsinteresser. Måling af minoritets-
interesser vælges transaktion for transak-
tion og anføres i noterne i forbindelse med
beskrivelsen af overtagne virksomheder.
Omregning af fremmed valuta
For hver af de rapporterende virksomheder
i koncernen fastsættes en funktionel valuta.
Den funktionelle valuta er den valuta, som
benyttes i det primære økonomiske miljø,
hvori den enkelte rapporterende virksom-
hed opererer. Transaktioner i andre valutaer
end den funktionelle valuta er transaktioner
i fremmed valuta.
Transaktioner i fremmed valuta omreg-
nes ved første indregning til transaktionsda-
gens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår
mellem transaktionsdagens kurs og kursen
på betalingsdagen, indregnes i resultatop-
gørelsen under finansielle indtægter eller
omkostninger.
Tilgodehavender, gæld og andre mone-
tære poster i fremmed valuta omregnes til
balancedagens valutakurs. Forskellen mel-
lem balancedagens kurs og kursen på tids-
punktet for tilgodehavendets eller gældens
opståen eller kursen i den seneste årsrap-
port indregnes i resultatopgørelsen under
finansielle indtægter og omkostninger.
Ved indregning i koncernregnskabet af
virksomheder med en anden funktionel
valuta end danske kr. omregnes resultatop-
gørelserne til transaktionsdagens kurs, og
balanceposterne omregnes til balanceda-
gens valutakurs. Som transaktionsdagens
kurs anvendes gennemsnitskursen for de
enkelte måneder. Kursforskelle, opstået ved
omregning af disse virksomheders egen-
kapital ved årets begyndelse til balance-
dagens valutakurs samt ved omregning af
resultatopgørelser fra transaktionsdagens
kurs til balancedagens valutakurs, indreg-
nes i anden totalindkomst i reserve for valu-
takursreguleringer under egenkapitalen,
Kursregulering af mellemværender, der
anses for en del af den samlede nettoin-
vestering i virksomheder med en anden
funktionel valuta end danske kr., indregnes
i koncernregnskabet i anden totalindkomst
ireserve for valutakursreguleringer under
egenkapitalen. Tilsvarende indregnes i
koncernregnskabet valutakursgevinster og
-tab på den del af lån og afledte finansielle
instrumenter, der er indgået til effektiv
kurssikring af nettoinvesteringen i disse
virksomheder, i anden totalindkomst i
reserve for valutakursreguleringer under
egenkapitalen — —
Ved indregning i koncernregnskabet af
associerede virksomheder og joint ventures
med en anden funktionel valuta end danske
kr. omregnes andelen af årets resultat efter
transaktionsdagens kurs, og andelen af
egenkapitalen inkl. goodwill efter balance-
dagens valutakurs. Kursdifferencer, opstået
ved omregning af andelen af udenlandske
associerede virksomheders egenkapital
ved årets begyndelse til balancedagens
valutakurs samt ved omregning af andelen
af årets resultat fra gennemsnitskurs til
balancedagens valutakurs, indregnes i
anden totalindkomst i reserve for valuta-
kursreguleringer under egenkapitalen.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes
og måles i balancen til dagsværdi under
andre tilgodehavender henholdsvis anden
gæld. Dagsværdier for afledte finansielle
instrumenter opgøres på grundlag af
aktuelle markedsdata samt anerkendte
værdiansættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdi af afledte
finansielle instrumenter, der effektivt
sikrer dagsværdien af et indregnet aktiv
eller en indregnet forpligtelse, indregnes i
resultatopgørelsen samtidig med ændrin-
ger i værdien af det sikrede aktiv eller den
sikrede forpligtelse. Sikring af fremtidige
betalingsstrømme i henhold til en indgået
aftale behandles som sikring af dagsvær-
dien af et indregnet aktiv eller en indregnet
forpligtelse.
Ændringer i den del af dagsværdi af
afledte finansielle instrumenter, der ef-
fektivt sikrer fremtidige betalingsstrømme,
indregnes i anden totalindkomst i reserve
for sikringstransaktioner under egenkapita-
len. Når den sikrede transaktion realiseres,
overføres gevinst eller tab vedrørende
sådanne sikringstransaktioner fra anden
totalindkomst og indregnes i samme regn-
skabspost som det sikrede.
Ændring i dagsværdien af afledte
finansielle instrumenter, som effektivt
sikrer nettoinvesteringer i udenlandske
dattervirksomheder eller associerede virk-
somheder, indregnes i anden totalindkomst
i reserve for valutakursregulering under
egenkapitalen.
For afledte finansielle instrumenter, som
ikke opfylder betingelserne for behand-
ling som sikringsinstrumenter, indregnes
ændringer i dagsværdi løbende i resultatop-
gørelsen under finansielle poster.
RESULTATOPGØRELSEN
Nettoomsætning
Nettoomsætningen ved salg af handelsva-
rer og færdigvarer indregnes i resultatop-
gørelsen, såfremt risikoovergang til køber
har fundet sted inden årets udgang, og
såfremt indtægten kan opgøres pålideligt.
Nettoomsætningen måles ekskl. moms
og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart.
Alle former for afgivne rabatter fradrages i
nettoomsætningen.
Entreprisekontrakter omfattende an-
læg, der leveres med høj grad af individuel
tilpasning, indregnes i nettoomsætningen i
141041QEQ0GSR05600
takt med, at produktionen udføres, hvorved
nettoomsætningen svarer til salgsværdien
af årets arbejder (produktionsmetoden).
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter om-
kostninger, der er medgået til at opnå årets
nettoomsætning. Handelsvirksomhederne
indregner vareforbrug, og de producerende
virksomheder indregner produktionsom-
kostninger svarende til årets omsætning.
Herunder indgår direkte og indirekte
omkostninger til råvarer og hjælpemate-
rialer, løn og gager, leje og leasing, af- og
nedskrivninger på immaterielle aktiver og
produktionsanlæg, samt nedskrivninger på
varebeholdninger.
Produktionsomkostninger omfatter
desuden forventede tab på entreprisekon-
trakter og driftsomkostninger vedrørende
investeringsejendomme.
Under produktionsomkostninger
indregnes tillige forskningsomkostninger
samt produktudviklingsomkostninger, der
ikke opfylder kriterierne for aktivering samt
af- og nedskrivning på aktiverede produkt-
udviklingsomkostninger.
Distributionsomkostninger
I distributionsomkostninger indregnes
omkostninger, der er afholdt til distribution
af varer solgt i årets løb samt til årets gen-
nemførte salgskampagner m.v. Herunder
indregnes omkostninger til salgs- og
logistikpersonale, reklame- og udstillings-
omkostninger samt af- og nedskrivninger.
Administrationsomkostninger
I administrationsomkostninger indregnes
omkostninger, der er afholdt i året til
ledelse og administration, herunder om-
kostninger til det administrative personale,
kontorlokaler og kontoromkostninger samt
af- og nedskrivninger.
I administrationsomkostninger indreg-
nes ligeledes nedskrivninger på tilgodeha-
vender.
Nedskrivning af goodwill
Under nedskrivning af goodwill indgår
værdiforringelse af goodwill opstået i mo-
dervirksomheder, dattervirksomheder eller
joint arrangements.
Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger
indeholder regnskabsposter af sekundær
karakter i forhold til virksomhedernes
aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved
udskiftning af immaterielle og materielle
aktiver. Fortjeneste og tab ved salg af im-
materielle og materielle aktiver opgøres
som salgsprisen med fradrag af salgs-
omkostninger og den regnskabsmæssige
værdi på salgstidspunktet.
Offentlige tilskud omfatter tilskud til
og finansiering af udvikling samt tilskud til
investeringer m.v. Tilskud til forsknings- og
udviklingsomkostninger, der indregnes di-
rekte i resultatopgørelsen, indregnes under
andre driftsindtægter.
Investeringsfremmetilskud i form af
visse skattebegunstigede ordninger i
enkelte lande indregnes i balancen under
tilgodehavender og i periodeafgræns-
ningsposter under forpligtelser. Tilskuddet
indregnes i resultatopgørelsen under andre
driftsindtægter i takt med afskrivningerne
på de underliggende investeringer. Tilgode-
havendet reduceres i takt med, at tilskud-
det modtages, og periodeafgrænsnings-
posten reduceres i takt med, at tilskuddet
indtægtsføres.
Resultat efter skat fra associerede
virksomheder og joint ventures i
koncernregnskabet
I koncernens resultatopgørelse indregnes
den forholdsmæssige andel af de asso-
cierede virksomheders og joint venture
virksomheders resultater efter skat og
minoritetsinteresser, efter eliminering af
forholdsmæssig andel af intern avance/tab
og efter nedskrivning af goodwill i associe-
rede virksomheder.
Resultat ved afhændelse af virksom-
hedsandele i koncernregnskabet
Avance eller tab ved afhændelse el-
ler afvikling af dattervirksomheder og
associerede virksomheder opgøres som
forskellen mellem salgssummen eller
afviklingssummen og den regnskabsmæs-
sige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på
salgstidspunktet samt omkostninger til
salg eller afvikling. Ved afståelse af virk-
somheder reklassificeres de reguleringer,
som er akkumuleret i egenkapitalen via
anden totalindkomst, og som kan henføres
til enheden til resultatopgørelsen og indgår
sammen med eventuel avance eller tab
ved afhændelsen.
Ved salg af en virksomhed indregnes
avance/tab under resultatet ved afhændel-
se af virksomhedsandele, hvis den solgte
virksomhed ikke udgør et selvstændigt
rapporteringspligtigt segment, eller hvis
omsætningen, resultatet eller aktivsum
udgør mindre end 10% af den samlede
koncernomsætning, koncernresultat eller
koncernaktivsum.
Avance ved salg af øvrige virksomheder
indregnes under resultat af ophørende
aktiviteter, jf. særskilt afsnit omkring præ-
sentation af ophørende aktiviteter.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger
indeholder renter, kursgevinster og -tab,
samt udbytter og nedskrivninger vedrø-
rende værdipapirer, gæld og transaktioner i
fremmed valuta, amortisering af finansielle
71
Anvendt regnskabspraksis
aktiver og forpligtelser samt tillæg og
godtgørelser under acontoskatteordningen
ms. Endvidere medtages realiserede og
urealiserede gevinster og tab vedrørende
afledte finansielle instrumenter, der ikke
klassificeres som sikringsaftaler.,
Finansielle omkostninger, som vedrører
opførelse af langfristede aktiver, indregnes
som en del af kostprisen.
Udbytte fra kapitalandele i datter-, joint
venture- og associerede virksomheder
indtægtsføres i moderselskabets resultat-
opgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet
vedtages.
Skat af årets resultat
Schouw & Co, er sambeskattet med alle
danske datterselskaber. Den aktuelle
danske selskabsskat fordeles mellem de
sambeskattede selskaber i forhold til dis-
ses skattepligtige indkomster. Selskaber,
der anvender skattemæssige underskud i
andre selskaber, betaler sambeskatnings-
bidrag til moderselskabet svarende til
skatteværdien af de udnyttede underskud,
mens selskaber, hvis skattemæssige
underskud anvendes af andre selskaber,
modtager sambeskatningsbidrag fra
moderselskabet svarende til skatteværdien
af de udnyttede underskud (fuld fordeling).
De sambeskattede selskaber indgår i acon-
toskatteordningen.
Årets skat, der består af årets aktuelle
skat og ændring i udskudt skat, indregnes
i resultatopgørelsen med den del, der kan
henføres til årets resultat og i anden total-
indkomst med den del, der kan henføres til
posteringer direkte på egenkapitalen.
I det omfang Schouw & Co. koncernen
opnår fradrag ved opgørelsen af skatteplig-
tig indkomst i Danmark som følge af aktie-
baserede vederlagsordninger, indregnes
skatteeffekten af ordningerne under skat af
årets resultat. Såfremt det skattemæssige
fradrag overstiger den regnskabsmæssige
omkostning, indregnes skatteeffekten af
det overskydende fradrag dog direkte på
egenkapitalen.
BALANCEN
Immaterielle aktiver
Goodwill indregnes ved første indregning i
balancen til kostpris som beskrevet under
”Virksomhedssammenslutninger”. Efterføl-
gende måles goodwill til kostpris med fra-
drag af akkumulerede nedskrivninger. Der
foretages ikke amortisering af goodwill.
Den regnskabsmæssige værdi af
goodwill allokeres til koncernens penge-
strømsfrembringende enheder på over-
tagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af
pengestrømsfrembringende enheder følger
den ledelsesmæssige struktur og interne
økonomistyring.
Udviklingsomkostninger omfatter gager,
72
afskrivninger og andre omkostninger, der
kan henføres til virksomhedens udviklings-
aktiviteter.
Udviklingsprojekter, der er klart define-
rede, og hvor den tekniske udnyttelsesgrad,
tilstrækkelige ressourcer og et potentielt
fremtidigt marked eller anvendelsesmu-
lighed i virksomheden er påvist, og hvor
det er hensigten at fremstille, markedsføre
eller anvende projektet, indregnes som im-
materielle aktiver, såfremt kostprisen kan
opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig
sikkerhed for, at den fremtidige indtjening
eller nettosalgsprisen kan dække produk-
tions-, salgs- og administrationsomkost-
ninger samt udviklingsomkostningerne.
Udviklingsprojekter består sædvanligvis
af produktudvikling samt egenudvikling af
it-løsninger. Øvrige udviklingsomkostninger
indregnes i resultatopgørelsen, efterhån-
den som omkostningerne afholdes.
Indregnede udviklingsomkostninger
måles til kostpris med fradrag af akkumu-
lerede af- og nedskrivninger,
Efter færdiggørelsen af udviklingsarbej-
det afskrives udviklingsprojekter lineært
over den vurderede økonomiske brugstid.
Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis
2-7 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres
med eventuelle nedskrivninger.
Andre immaterielle aktiver, herunder
patenter, licenser og rettigheder samt
visse immaterielle aktiver erhvervet i
forbindelse med virksomhedssammenslut-
ninger, måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger. Andre
immaterielle aktiver afskrives lineært
over den vurderede økonomiske brugstid.
Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis
3-15 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres
med eventuelle nedskrivninger.
Materielle aktiver
Grunde og bygninger, investeringsejen-
domme, tekniske anlæg og maskiner samt
andre anlæg, driftsmateriel og inventar
måles til kostpris med fradrag af akkumu-
lerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsespri-
sen samt omkostninger direkte tilknyttet
anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor
aktivet er klar til brug. For egenfremstil-
lede aktiver omfatter kostprisen direkte
og indirekte omkostninger til materialer,
komponenter, underleverandører og løn.
Kostprisen tillægges nutidsværdien af
skønnede forpligtelser til nedtagning og
bortskaffelse af aktivet samt til retablering
af det sted, aktivet blev anvendt, Kostpri-
sen på et samlet aktiv opdeles i separate
bestanddele, der afskrives hver for sig,
såfremt brugstiden på de enkelte bestand-
dele er væsentlig forskellig.
Medgåede renter i opførelsesperioden
for et nyt aktiv indregnes i kostprisen.
For finansielt leasede aktiver opgøres
kostprisen til laveste værdi af aktiver-
nes dagsværdi eller nutidsværdien af de
fremtidige minimumsleasingydelser. Ved
beregning af nutidsværdien anvendes
leasingaftalens interne rentefod som dis-
konteringsfaktor eller en tilnærmet værdi
for denne.
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved
udskiftning af bestanddele af et materielt
aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige
værdi af det pågældende aktiv. Indregning
af de udskiftede bestanddele i balancen
ophører, og den regnskabsmæssige værdi
overføres til resultatopgørelsen. Alle andre
omkostninger til almindelig reparation og
vedligeholdelse indregnes i resultatopgø-
relsen ved afholdelsen.
Materielle aktiver afskrives lineært over
aktivernes/komponenternes forventede
brugstid, der udgør:
Bygninger 10-50 år
Investeringsejendomme 20-40 år
Produktionsanlæg m.v. 3-15 år
Andre anlæg, driftsmateriel
og inventar 2-8 år
Grunde afskrives ikke
Afskrivningsgrundlaget opgøres under
hensyntagen til aktivets scrapværdi og
reduceres med eventuelle nedskrivninger.
Scrapværdien fastsættes på anskaffelses-
tidspunktet og revurderes årligt. Overstiger
scrapværdien aktivets regnskabsmæssige
værdi, ophører afskrivning.
Ved ændring i afskrivningsperioden
eller scrapværdien indregnes virkningen på
afskrivninger fremadrettet som en ændring
iregnskabsmæssigt skøn.
Afskrivninger indregnes i resultatop-
gørelsen under henholdsvis produktions-,
distributions- samt administrationsomkos- sd
ninger.
Kapialtalandele i associerede
virksomheder og joint ventures i
koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder
og joint ventures måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomheder-
nes indre værdi, opgjort efter koncernens
regnskabspraksis med fradrag eller tillæg
af forholdsmæssig andel af urealiserede
koncerninterne avancer og tab og med
tillæg af regnskabsmæssig værdi af
goodwill.
Associerede virksomheder og joint ven-
tures med negativ regnskabsmæssig indre
værdi måles til 0 kr. HE
Tilgodehavender hos associerede
virksomheder og joint ventures nedskrives
idet omfang, tilgodehavendet vurderes
uerholdeligt.
Kapitalandete i datter-, joint venture-
og associerede virksomheder i
moderselskabets regnskab
Kapitalandele i datter-, joint venture- og as-
socierede virksomheder måies til kostpris.
Hvor kostprisen overstiger genindvindings-
værdien, nedskrives til denne lavere værdi.
Værdipapirer
Værdipapirbeholdninger, hvor der ikke er en
bestemmende eller betydelig indflydelse,
og andre værdipapirer måles til dagsværdi.
Værdiregulering af børsnoterede
værdipapirer, hvor der løbende foretages
overvågning af dagsværdiudviklingen,
indregnes i resultatopgørelsen under finan-
sielle poster.
Unoterede værdipapirer, hvor dagsvær-
dien ikke løbende overvåges, klassificeres
som disponible for salg. Værdipapirerne
måles til dagsværdi, og værdiregulering
indregnes i anden totalindkomst, Ved
realisation overføres den akkumulerede
værdiregulering fra anden totalindkomst til
finansielle poster i resultatopgørelsen.
Værdiforringelse af
langfristede aktiver
Goodwill og immaterielle aktiver med ude-
finerbar brugstid testes årligt for værdifor-
ringelse, første gang inden udgangen af
overtagelsesåret. igangværende udvik-
lingsprojekter testes tilsvarende årligt for
værdiforringelse.
Den regnskabsmæssige værdi af good-
will testes for værdiforringelse sammen
med de øvrige langfristede aktiver i den
pengestrømsfrembringende enhed, hvortil
goodwill er allokeret, og nedskrives til
genindvindingsværdien over resultatopgø-
relsen, hvis den regnskabsmæssige værdi
er højere.
Genindvindingsværdien opgøres som
hovedregel som nutidsværdien af de for-
ventede fremtidige nettopengestrømme
fra den virksomhed eller aktivitet (penge-
strømsfrembringende enhed), som good-
will er knyttet til.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt
og indregnes kun i det omfang, det er sand-
synligt, at de vil blive udnyttet.
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige
langfristede aktiver vurderes årligt for at
afgøre, om der er indikation af værdiforrin-
gelse. Når en sådan indikation er til stede,
beregnes aktivets genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien er den højeste
af aktivets dagsværdi med fradrag af
forventede afhændelsesomkostninger eller
kapitalværdi.
En nedskrivning indregnes, når den regn-
skabsmæssige værdi af et aktiv henholds-
vis en pengestrømsfrembringende enhed
overstiger aktivets eller den pengestrøms-
frembringende enheds genindvindingsværdi.
Nedskrivningen indregnes i resultatopgørel-
1410410E0GSN05601
sen under henholdsvis produktions-, distri-
butions- og administrationsomkostninger.
Nedskrivning på goodwill indregnes dog i en
separat linje i resultatopgørelsen.
Nedskrivninger på goodwill tilba-
geføres ikke, Nedskrivninger på andre
aktiver tilbageføres i det omfang, der sker
ændringer i de forudsætninger og skøn, der
førte til nedskrivningen, Nedskrivninger
tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye
regnskabsmæssige værdi ikke overstiger
den regnskabsmæssige værdi, aktivet
ville have haft efter afskrivninger, såfremt
aktivet ikke havde været nedskrevet,
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter
FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien
lavere end kostprisen, nedskrives til denne
lavere værdi.
Kostpris for handelsvarer samt råvarer
og hjælpematerialer omfatter anskaffel-
sespris med tillæg af hjemtagelsesom-
kostninger.
Kostpris for fremstillede færdigvarer
samt varer under fremstilling omfatter
kostpris for råvarer, hjælpemateriatler, di-
rekte løn og indirekte produktionsomkost-
ninger. Indirekte produktionsomkostninger
indeholder indirekte materialer og løn samt
vedligeholdelse og af- og nedskrivning
på de i produktionsprocessen benyttede
maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt
omkostninger til fabriksadministration og
ledelse.
Nettorealisationsværdien for varebe-
holdninger opgøres som salgssum med
fradrag af færdiggørelsesomkostninger og
omkostninger, der afholdes for at effektue-
re salget og fastsættes under hensyntagen
til omsættelighed, ukurans og udvikling i
forventet salgspris.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret
kostpris. Der foretages nedskrivning til
imødegåelse af forventede tab. Nedskriv-
ninger på tilgodehavender indregnes i
resultatopgørelsen under administrations-
omkostninger.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet un-
der aktiver, omfatter betalte omkostninger
vedrørende efterfølgende regnskabsår.
Entreprisekontrakter
Entreprisekontrakter måles til salgsvær-
dien af det udførte arbejde fratrukket
acontofaktureringer og forventede tab.
Salgsværdien måles på baggrund af
færdiggørelsesgraden på balancedagen og
de samlede forventede indtægter på den
enkelte kontrakt, Færdiggørelsesgraden
fastlægges på baggrund af en vurdering af
det udførte arbejde, normalt beregnet som
forholdet mellem de afholdte omkostnin-
ger og de samlede forventede omkostnin-
ger til den pågældende entreprise,
Når det er sandsynligt, at de samlede
entrepriseomkostninger for en entreprise-
kontrakt vil overstige den samlede forven-
tede entrepriseomsætning, indregnes det
forventede tab på entreprisekontrakten
straks som en omkostning og en hensat
forpligtelse.
Når resultatet af en entreprisekon-
trakt ikke kan skønnes pålideligt, måles
dagsværdien kun svarende til de medgåede
omkostninger i det omfang, det er sand-
synligt, at de vil blive genvundet.
Entreprisekontrakter, hvor salgsværdien
af det udførte arbejde overstiger aconto-
faktureringer og forventede tab, indregnes
under tilgodehavender. Entreprisekontrak-
ter, hvor acontofaktureringer og forventede
tab overstiger salgsværdien, indregnes
under forpligtelser.
Forudbetalinger fra kunder indregnes
under forpligtelser,
Egenkapital
Reserve for sikringstransaktioner inde-
holder den akkumulerede nettoændring i
dagsværdien af sikringstransaktioner, der
opfylder kriterierne for sikring af fremtidige
betalingsstrømme, og hvor den sikrede
transaktion endnu ikke er realiseret.
Reserve for valutakursregulering i
koncernregnskabet omfatter moderset-
skabsaktionærernes andel af valutakurs-
differencer, opstået ved omregning af
regnskaber for udenlandske virksomheder
fra deres funktionelle valuta til danske
kroner, herunder kursdifferencer på
finansielle instrumenter der anses som en
del af nettoinvesteringen eller sikring af
nettoinvesteringen.
Reserve for dagsværdiregulering
indeholder værdireguleringer på værdipa-
pirer disponible for salg, som ikke løbende
overvåges. Ved realisation overføres den
akkumulerede værdiregulering fra egen-
kapitalen til finansielle poster i resultatop-
gørelsen.
Anskaffelses- og afståelsessummer
samt udbytte af egne aktier indregnes
direkte i overført resultat i egenkapitalen.
Egne aktier
Provenu ved salg af egne aktier i Schouw
& Co. i forbindelse med udnyttelse af
aktieoptioner eller medarbejderaktier føres
direkte på egenkapitalen.
Udbytte
Udbytte indregnes som en forpligtelse på
tidspunktet for vedtagelse på den ordinære
generalforsamling (deklareringstidspunk-
tet). Udbytte, som forventes deklareret
for året, vises som en særskilt post under
egenkapitalen.
73
Anvendt regnskabspraksis
Medarbejderydelser
AKTIEOPTIONSPROGRAM i
Egenkapitalafregnede aktieoptioner måles
til dagsværdien på tildelingstidspunktet,
og værdien indregnes i resultatopgørelsen
under personaleomkostninger over perio-
den, hvor den endelige ret til optionerne
opnås. Modposten hertil indregnes direkte i
egenkapitalen som en ejertransaktion.
] forbindelse med første indregning
af aktieoptionerne skønnes over antallet
af optioner, medarbejderne forventes at
erhverve ret til. Efterfølgende justeres for
ændringer i skønnet over antallet af retser-
hvervede optioner, således at den samlede
indregning baseres på det faktiske antal
retserhvervede optioner.
Dagsværdien af de tildelte optioner
estimeres ved anvendelse af en værdian-
sættelsesmodel, der tager hensyn til de
betingelser og vilkår, der knytter sig til de
tildelte aktieoptioner.
Pensionsforpligtelser og lignende
langfristede forpligtelser
Koncernen har indgået pensionsaftaler
og lignende aftaler med hovedparten af
koncernens ansatte.
Forpligtelser vedrørende bidragsbasere-
de pensionsordninger indregnes i resultat-
opgørelsen i den periode, de optjenes, og
skyldige indbetalinger indregnes i balancen
under anden gæld.
For ydelsesbaserede ordninger, fore-
tages en årlig aktuarmæssig beregning af
kapitalværdien af de fremtidige ydelser,
som skal udbetales i henhold til ordningen.
Kapitalværdien beregnes på grundlag af
forudsætninger om den fremtidige udvik-
ling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og
dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene
for de ydelser, som de ansatte har optjent
ret til gennem deres hidtidige ansættelse i
koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede
kapitalværdi med fradrag af dagsværdien
af eventuelle aktiver knyttet til ordningen
indregnes i balancen under pensionsfor-
pligtelser, jf. dog nedenfor.
I resultatopgørelsen indregnes årets
pensionsomkostninger baseret på de
aktuarmæssige skøn og finansielle for-
ventninger ved årets begyndelse. Forskelle
mellem den forventede udvikling af forplig-
telser og de realiserede værdier betegnes
som aktuarmæssige gevinster eller tab og
indregnes i anden totalindkomst.
Ved en ændring i ydelser, der vedrører
de ansattes hidtidige ansættelse i virk-
somheden, fremkommer en ændring i den
aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi,
der betegnes som en historisk omkostning.
Historiske omkostninger omkostningsføres
straks, hvis de ansatte allerede har opnået
ret til den ændrede ydelse. I modsat fald
indregnes de i resultatopgørelsen over den
74
periode, hvor de ansatte opnår ret til den
ændrede ydelse.
Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgode-
havende aktuel skat indregnes i balancen
som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst, reguleret for skat af tidligere års
skattepligtige indkomster samt for betalte
acontoskatter.
Udskudt skat måles efter den balance-
orienterede gældsmetode af alle midlerti-
dige forskelle mellem regnskabsmæssig
og skattemæssig værdi af aktiver og for-
pligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt
skat af midlertidige forskelle vedrørende
skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget
goodwill og andre poster, hvor midlertidige
forskelle er opstået på anskaffelsestids-
punktet uden at have effekt på resultat
eller skattepligtig indkomst.
Udskudte skatteaktiver, herunder skat-
teværdien af fremførselsberettigede skat-
temæssige underskud, indregnes under
andre langfristede aktiver med den værdi,
hvortil de forventes at blive anvendt, enten
ved udligning i skat af fremtidig indtjening
eller ved modregning i udskudte skat-
teforpligtelser inden for samme juridiske
skatteenhed og jurisdiktion.
Der foretages regulering af udskudt skat
vedrørende foretagne elimineringer af urea-
liserede koncerninterne avancer og tab.
Udskudt skat måles på grundlag af de
skatteregler og skattesatser i de respektive
lande, der med balancedagens lovgivning
vil være gældende, når den udskudte skat
forventes udløst som aktuel skat. Ændring
i udskudt skat som følge af ændringer i
skattesatser indregnes i resultatopgørel-
sen,
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når
koncernen, som følge af en begivenhed
indtruffet før eller på balancedagen, har
en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er
sandsynligt, at der må afgives økonomiske
fordele for at indfri forpligtelsen.
Ved målingen af hensatte forpligtelser
foretages tilbagediskontering af de om-
kostninger, der er nødvendige for at afvikle
forpligtelsen. Regnskabsårets forskydning
inutidsværdier indregnes under finansielle
omkostninger.
Garantiforpligtelser indregnes i takt
med salg af varer og tjenesteydelser
baseret på afholdte garantiomkostninger i
"tidligere regnskabsår. " —
Omkostninger til omstruktureringer
indregnes som forpligtelser, når en detal-
jeret, formel plan for omstruktureringen er
offentliggjort senest på balancedagen over
for de personer, der er berørt af planen.
Ved overtagelse af virksomheder indregnes
hensættelser til omstruktureringer i den
overtagne virksomhed alene i beregningen
af goodwill, når der på overtagelsestids-
punktet eksisterer en forpligtelse for den
overtagne virksomhed.
Der indregnes en hensat forpligtelse
vedrørende tabsgivende kontrakter, når
de forventede fordele for koncernen fra
en kontrakt er mindre end de uundgåelige
omkostninger i henhold til kontrakten.
Finansielle forpligtelser
Gæld til kreditinstitutter m.v. indregnes ved
lånoptagelse til dagsværdi efter fradrag
af afholdte transaktionsomkostninger. I
efterfølgende perioder måles de finan-
sielle forpligtelser til amortiseret kostpris
ved anvendelse af "den effektive rentes
metode”, således at forskellen mellem
provenuet og den nominelle værdi indreg-
nes i resultatopgørelsen under finansielle
omkostninger over låneperioden.
I finansielle forpligtelser indregnes til-
lige den kapitaliserede restleasingforplig-
telse på finansielle leasingkontrakter.
Øvrige forpligtelser måles til nettoreali-
sationsværdi.
Leasing
Leasingforpligtelser opdeles regnskabs-
mæssigt i finansielle og operationelle
leasingforpligtelser.
En leasingaftate klassificeres som fi-
nansiel, når den i al væsentlighed overfører
risici og fordele ved at eje det leasede aktiv.
Andre leasingaftaler klassificeres som
operationelle.
Den regnskabsmæssige behandling af
finansielle leasingaftaler og den tilhørende
forpligtelse er beskrevet i afsnittene om ma-
terielle aktiver og finansielle forpligtelser.
Forpligtelsen for operationelle lea-
. singaftaler på balancedagen opgøres som .
nutidsværdien af de fremtidige penge-
strømme, hvor diskonteringseffekten er
væsentlig, typisk for leasingaftaler som fra
indgåelsen løber i over 5 år.
Leasingydelser vedrørende operatio-
nelle leasingaftaler indregnes lineært i
resultatopgørelsen over leasingperioden.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under
forpligtelser, omfatter modtagne betalinger
vedrørende indtægter i de efterfølgende år,
herunder investeringsfremmetilskud.
Aktiver og forpligtelser bestemt for salg
Aktiver bestemt for salg omfatter langfri-
stede aktiver og afhændelsesgrupper, som
er bestemt for salg. Afhændelsesgrupper
er en gruppe af aktiver, som skal afhændes
samlet ved salg eller lignende i en enkelt
transaktion. Forpligtelser vedrørende
aktiver bestemt for salg er forpligtelser
direkte tilknyttet disse aktiver, som vil blive
overført ved transaktionen. Aktiver klas-
sificeres som "bestemt for salg”, når deres
regnskabsmæssige værdi primært vil blive
genindvundet gennem et salg inden for 12
måneder i henhold til en formel plan frem
for gennem fortsat anvendelse.
Aktiver eller afhændelsesgrupper, der
er bestemt for salg, måles til den laveste
værdi af den regnskabsmæssige værdi
på tidspunktet for klassifikationen som
"bestemt for salg” eller dagsværdien
med fradrag af salgsomkostninger. Der
afskrives og amortiseres ikke på aktiver fra
det tidspunkt, hvor de klassificeres som
"bestemt for salg”.
Aktiver og dertil tilknyttede forpligtelser
udskilles i særskilte linjer i balancen, og
hovedposterne specificeres i noterne. Sam-
menligningstal i balancen tilpasses ikke.
Præsentation af ophørende aktiviteter
Ophørende aktiviteter omfatter enheder,
der udgør et selvstændigt rapporterings-
pligtigt segment, eller hvis omsætningen,
resultatet eller aktivsum udgør mere end
10% af den samlede koncernomsætning,
koncernresultat eller koncernaktivsum, og
hvor enheden enten er afhændet eller er
udskilt som bestemt for salg, og salget for-
ventes gennemført inden for ét år i henhold
til en formel plan. Ophørende aktiviteter
omfatter endvidere virksomheder, som i
forbindelse med opkøbet er klassificeret
"bestemt for salg”.
Resultatet efter skat af ophørende
aktiviteter samt værdireguleringer efter
skat af tilhørende aktiver og forpligtelser
samt gevinst/tab ved salg præsenteres i
en særskilt linje i resultatopgørelsen med
tilpasning af sammenligningstal. I noterne
oplyses omsætning, driftsresultat, aktiver,
forpligtelser samt pengestrøm fra drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet fra
ophørende aktiviteter.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømsopgørelsen viser penge-
strømme fordelt på drifts-, investerings-,
finansierings- og ophørende aktivitet for
året, årets forskydning i likvider samt likvi-
der ved årets begyndelse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af
virksomheder vises separat under pen-
gestrømme fra investeringsaktivitet eller
som en del af pengestrøm fra ophørende
aktivitet, I pengestrømsopgørelsen ind-
regnes pengestrømme vedrørende købte
virksomheder fra overtagelsestidspunk-
tet, og pengestrømme vedrørende solgte
virksomheder indregnes frem til salgstids-
punktet.
Pengestrømme i andre valutaer end den
funktionelle valuta omregnes med årets
gennnemsnitlige valutakurs, medmindre
disse afviger væsentligt fra transaktionsda-
gens kurs.
1410410E0GSWN05602
Pengestrømme fra driftsaktivitet
opgøres efter den indirekte metode som re-
sultat før skat reguleret for ikke-kontante
driftsposter, ændring i driftskapital, betalte
renter samt betalt selskabsskat.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
omfatter betaling i forbindelse med køb og
salg af virksomheder og aktiviteter, køb og
salg af immaterielle, materielle og andre
langfristede aktiver samt køb og salg af vær-
dipapirer, der ikke medregnes som likvider.
Pengestrømme fra finansieringsaktivi-
tet omfatter betalinger til/fra aktionærer
og omkostninger forbundet hermed samt
optagelse af lån, afdrag på rentebærende
gæld, køb og salg af egne aktier.
Pengestrømme fra ophørende aktivitet
omfatter både pengestrømme fra drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet i den
ophørende enhed samt kontant provenu
ved afhændelse af aktiviteten.
Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger
samt værdipapirer med en restløbetid
under 3 måneder på anskaffelsestidspunk-
tet, og som uden hindring kan omsættes til
likvide beholdninger, og hvorpå der kun er
ubetydelige risici for værdiændringer,
NØGLETALSDEFINITIONER
SEGMENTOPLYSNINGER
Segmentoplysningerne følger den interne
ledelsesrapportering.
Schouw & Co. er et industrikonglomerat,
der er sammensat af en række under-
koncerner, der opererer fokuseret inden
for forskellige brancher, uafhængigt af de
andre koncernenheder.
Hvis resultat, aktiver eller omsætning for
"en underkoncern inden for et regnskabsår
udgør 10% eller mere af koncernens, klas-
sificeres underkoncernen som et rapporte-
ringspligtig segment.
De rapporteringspligtige segmenter
fremkommer uden sammenlægning af
driftssegmenter.
Til de rapporteringspligtige segmenter
medregnes omvurderinger af aktiver og
forpligtelser, foretaget i forbindelse med
Schouw & Co/s køb af det pågældende
segment samt koncerngoodwill, som er op-
stået som følge af akkvisitionen. Herudover
medregnes driftseffekten af af- og nedskriv-
ninger m.v. på ovenstående omvurderinger
eller goodwill i det resultat, som præsente-
res for det rapporteringspligtige segment.
Geografiske segmentoplysninger viser
koncernens omsætning og aktiver opdelt på
enkeltlande. Oversigten viser de enkelt-
lande, hvor koncernens omsætning eller
aktiver udgør 5% eller mere af den samlede
koncernomsætning eller koncernaktiver.
Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) opgøres i
overensstemmelse med IAS 33. Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse
med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger & Nøgletal 2010".
De i årsrapporten anførte nøgletal er beregnet således:
Egenkapitalforrentning
Forrentning af investeret kapital (ROIC%)
Egenkapitalandel
Resultat pr. aktie (EPS)
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)
Indre værdi pr. aktie
Kurs/indre værdi (Kl)
Markedsværdi
Årets resultat ex. minoriteter
Gns. egenkapital ex. minoriteter
EBITA
Gns. investeret kapital ex. goodwill
Egenkapital, ultimo
Passiver i alt, ultimo
Årets resultat ex. minoriteter
Gns. antal aktier i omløb
Årets resultat ex. minoriteter
Udvandet gns. antal aktier i omløb
Egenkapital ex. minoriteter, ultimo
Antal aktier ultimo ex. egne aktier
Markedsværdi, ultimo
Egenkapital ex. minoriteter, ultimo
Antal aktier ex. egne aktier x børskurs
75
Ledelsespåtegning
Til aktionærerne i Aktieselskabet Schouw & Co.
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2013 for Aktieselskabet Schouw & Co.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2013 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter
og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31, december 2013.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og sel-
skabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater, pengestrømme og finansielle stilling samt en beskrivelse af
de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Aarhus, den 5. marts 2014
DIREKTION
Jens Bjerg Sørensen Baker” — lo FE 1 HE
adm, direktør
BESTYRELSE
Aktel Ep dele
(rn mor Erling Eskådsen de Kristian Agner Ertølg Lindahl
formand næstformand
Agnete Raaschou-Nielsen
Jørgen Wisborg
76
Den uafhængige revisors erklæringer
Til kapitalejerne i Aktieselskabet Schouw & Co.
Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Aktiesel-
skabet Schouw & Co. for regnskabsåret 1. januar — 31. december
2013. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatop-
gørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabs-
praksis for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og
årsregnskabet udarbejdes efter international Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børs-
noterede selskaber.
Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et
årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har end-
videre ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig
for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsent-
lig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser etler fejl.
Revisors ansvar
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet
og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisio-
nen i overensstemmelse med internationale standarder om revision
og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi
overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at
opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregn-
skabet er uden væsentlig fejlinformation.
En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå
revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og i
årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors
vurdering, herunder vurderingen af risici for væsentlig fejlinfor-
mation i koncernregnskabet og i årsregnskabet, uanset om denne
skyldes besvigelser eller fejl, Ved risikovurderingen overvejer revisor
intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et
koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede.
Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passen-
de efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om
effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter
endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er
passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt
den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrække-
ligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
1410410EQGSN05603
Konklusion
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet
giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, pas-
siver og finansielle stilling pr. 31. december 2013 samt af resultatet
af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regn-
skabsåret 1. januar — 31. december 2013 i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Udtalelse om ledelsesberetningen
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberet-
ningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den
udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på
denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberet-
ningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregn-
skabet.
Aarhus, den 5. marts 2014
KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
es Lauritzen
statsaut, revisor
Kim R. Mortensen
statsaut. revisor
77
Koncernover. så 8 Lt udvalgte selskaber primo marts 2014
SELSKABSNAVN
Schouw & Co. Finans A/S
Niels Bohrs Vej A/S
Saltebakken 29 ApS
Alba Ejendomme A/S
BioMar Group A/S
BioMar A/S
Oy BicMar Ab
BioMar AB
BioMar 000
Dana Feed A/S
Dana Feed Sp. z 0.0.
Dana Feed Srl
BioMar S.A.S.
BioMar Srl
BioMar Iberia S.A.
BioMar Hellenic S.A.
BioMar AS
BioMar Ltd.
BioMar A/S Chile Holding S.A.
BioMar Chile SA
BioMar Aquacuttura Corporation S.A.
BioMar Aquacorporation Products S.A.
Alitec Pargua S.A.
Fibertex Personal Care A/S
Fibertex Personal Care Sdn Bhd
Innowo Print AG
Fibertex Nonwovens A/S
Fibertex, a.s.
Fibertex France S.A.R.L.
Elephant Nonwovens - Nao Tecidos U.P., Lda.
Fibertex Elephant Espana. S.L.
Fibertex Nonwovens S.A.
Fibertex South Africa Ltd.
Hydra-Grene A/S
Hydra Grene Hydraulics Equipment Accessory (Tianjin) Co., Ltd.
Hydra Grene Hydraulics India Private Limited
Hydra-Grene USA Inc.
Dansk Afgratningsteknik A/S
Kramp Groep B.V,
Xergi A/S
Incuba Invest A/S
78
HJEMSTED
Aarhus
Aarhus
Aarhus
Aarhus
Aarhus
Brande
Vanda
Rimbo
Ropsha
Horsens
Koszalin
Treviso
Nersac
Monastier
Duefias
Volos
Myre
Grangemouth
Puerto Montt
Puerto Montt
Canas
Canas
Pargua
Aalborg
Nilai
ilsenburg
Aalborg
Svitavy
Beauchamp
Estoril
Sant Cugat del Vallés
Chemillé
Durban
Skjern
Tianjin
Chennai
Chicago
Skjern
Varsseveld
Støvring
Aarhus
LAND
Danmark
Danmark
Danmark
Danmark
Danmark
Danmark
Finland
Sverige
Rusland
Danmark
Polen
Italien
Frankrig
Italien
Spanien
Grækenland
Norge
Skotland
Chile
Chile
Costa Rica
Costa Rica
Chile
Danmark
Mataysia
Tyskland
Danmark
Tjekkiet
Frankrig
Portugal
Spanien
Frankrig
Sydafrika
Danmark
Kina
Indien
USA
Danmark
Holland
Danmark
Danmark
EJERANDEL
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
50,0%
50,0%
100%
100%
15,0%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
26,0%
100%
100%
100%
100%
60,0%
20,0%
50,0%
49,0%
Aktieselskabet
Schouw & Co.
Chr. Filtenborgs Plads 1
Bless Eee
Telefon +45 86 11 22 22
E-mail schouw&æschouw.dk
www.schouw.dk
CVR nr. 63965812
BioMar Group A/S
Værkmestergade 25, 6
BG SET de
HEST ENES DETS re:
E-mail info(æbiomar.com
www.biomar.com
Fibertex Personal Care A/S
Svendborgvej 2
DK-9220 Aalborg Øst
Telefon +45 72 29 97 22
E-mail infogæfibertexpersonalcare.com
www. fibertexpersonalcare.com
Fibertex Nonwovens A/S
Svendborgvej 16
DK-9220 Aalborg Øst
UI: Terese Ret ls)
E-mail fibertexÆfibertex.com
www. fibertex.com
Hydra-Grene A/S
Bækgårdsvej 36
DK-6900 Skjern
Telefon +45 97 35 05 99
E-mail hg-vestæhydra.dk
www.hydra.dk
iela lejers NS AA
Breukelaarweg 33
NL-7051DW Varsseveld
IIS ES I RENE slet
E-mail infoækramp.com
www.kramp.com
Xergi A/S
Hermesvej 1
DK-9530 Støvring
Telefon +45 99 35 16 00
age ileg ts] ge Ree] 29]
ANA Edel srel gg]
Incuba Invest A/S
Chr. Filtenborgs Plads 1
BSD
Telefon +45 86 11 22 22
E-mail schouwæschouw.dk
www.Schouw.dk
Udgivet marts 201£ af Aktieselskabet Schouw & Co.
Fotos: Tybjerg tekst & foto, www.ttf.dk
Design og produktion: Datagraf, vww.datagraf.dk
141041QEQGSN05604
Aktieselskabet Schouw & Co.
Chr. Filtenborgs Plads 1
DK-8000 Aarhus C
T +45 86 11 22 22
www.schouw.dk
schouweschouw.dk