Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Nærværende regnskab godkendtes på selskabets
ordinære generalforsamling den: ,2 679, . 39
Vestas Wind Systems A/S, Lem
Reg.nr. 155.256
Koncernregnskab og årsregnskab for 1997
ERHVERVS.
SELSKABSSTYRELSON
24 MRS, 1998
MP
mm V05(zcæree
Selskabet
Bestyrelse
Direktion
Advokat
Revision
Bank
Selskabsoplysninger
Vestas Wind Systems A/S
Smed Hansens Vej 27
6940 Lem
Bent Carlsen, formand
Fleming Grunnet
Arne Pedersen
Peter E. Boersma
Joost E. Tjaden
Jørgen Huno Rasmussen
Torsten Rasmussen
Christopher L. Peisch
Kim H. Thomsen (medarbejdervalgt)
Leif Møller (medarbejderwalgt)
Svend Åge D. Andersen (medarbejdervalgt)
Bjarne G. Laustsen (medarbejdervalgt)
Johannes Poulsen
Svend Sigaard
Mogens Filtenborg
Petersen & Jantzen
Nyropsgade 45
1602 Købehavn V.
Coopers & Lybrand
Rønnebærvej 1
7400 Herning
Ernst & Young
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Tagensvej 86
2200 København N.
Unibank A/S
Torvegade 2
1786 København V.
Indholdsfortegnelse
Koncernoversigt
Hoved- og nøgletal for koncernen
Årsberetning
Revisionspåtegning
Regnskabspraksis
Resultatopgørelse
Balance
Pengestrømsopgørelse for koncernen
Noter til årsregnskabet
Noter til pengestrømsopgørelsen for koncernen
Forklaring af nøgletal
Side
10
11
18
19
21
22
37
38
Koncernoversigt
Vestas Wind Systems A/S
Nom. DKK 46.620.000
Dattervirksomheder Associerede virksomheder
100%
Vestas - Danish Vestas RRB
Wind Technology A/S India Ltd.
Nom. DKK 30.000.000 Nom. INR 28.061.300
49%
100%
Vestas - American Gamesa
Wind Technology Inc. E&lica S.A.
Nom. USD 3.700.000 Nom. ESP 320.000.000
40%
100%
Vestas -Scandinavian
Wind Technology A/S
Nom. DKK 5.000.000
100%
Vestas Deutschland
GmbH
Nom. DEM 4.000.000
100%
Vestas Espaiia S.A.
(under afvikling)
Nom. ESP 16.000.000
100%
Vestasvind
Svenska AB
Nom. SEK 1.000.000
100%
Vestas-Nederland Wind
Tecknologie BY
Nom. NLG 200.000
100%
Wind Power
Invest A/S
Nom. DKK 25.000.000
Hoved- og nøgletal for koncernen
Set over en 5-årig periode kan koncernens udvikling beskrives ved følgende hoved- og
nøgletal, idet bemærkes, at koncernen har ændret regnskabspraksis fra regnskabsåret
1995 ved at anvende produktionskriteriet samt tillægge indirekte produktionsomkostninger
ved værdiansættelse af varebeholdninger. Som følge af den ændrede regnskabspraksis i
1995 er sammenligningstallene korrigeret for året 1994 men ikke for året 1993.
Hovedtal i DKK mio.
1997 1996 1995 1994 1993
Årets resultat:
Nettoomsætning 1.953. 1.880 1.523 918 679
Bruttoresultat 236 202 158 118 87
Resultat før finansielle poster 140 115 79 58 38
Resultat efter finansielle poster 121 90 49 45 32
Ordinært resultat før skat -29 55 49 45 32
Årets resultat -18 36 30 29 22
Balance:
Balancesum 1.185 1.266 1.133 801 504
Egenkapital 274 292 256 227 177
Hensgættelser 124 119 103 102 70
Finansiel udvikling:
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 54 55 -84 -78 135
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -44 -58 -129 -52 -28
Årets forskydning i likvide behold-
ninger og kortfristet bankgæld -50 -2 -178 -123 148
Medarbejdere:
Antal medarbejdere 1.206 1.108 1.080 643 486
Nøgletal
Bruttomargin 12,1 10,7 10,4 12,9 12,9
Overskudsgrad 5. 7,2 6,1 5,2 6,3 5,6
Afkastningsgrad I 13,1 11,1 9,7 11,8 9,9
Afkastningsgrad 2 " 20,2 16,7 15,2 17,1 17,6
Soliditetsgrad 23,1 23,1 22,6 28,3 35,2
Forrentning af egenkapitalen -6,2 13,0 4200 143 13,0
Resultat pr. aktie -3,8 7,6 6,2 6,2 4,6
Vækst i resultat pr. aktie -150,0 22,6 0,0 34,8 31,4
Indre værdi pr. aktie 58,7 62,6 54,8 48,7 38,0
Pengestrømme fra drift pr. aktie 11,6 11,7 -18,0 -16,6 28,9
Gearing 154,1 167,3. 174,2. 109,5 67,2
Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerfore-
nings vejledning. Der henvises til afsnittet om forklaring til nøgletal.
Årsberetning
Koncernregnskabet og årsregnskabet
Det er ledelsens opfattelse, at alle væsentlige oplysninger til bedømmelse af Vestas kon-
cernens og moderselskabets økonomiske stilling, årets resultat og den finansielle udvik-
ling fremgår af koncernregnskabet og årsregnskabet samt denne beretning.
Koncernens omsætning udgjorde i 1997 mDKK 1.953, hvoraf mDKK 1.384, svarende til
71% blev leveret uden for Danmark. Resultatopgørelsen udviser et overskud på mDKK
121 før nedskrivning og skat, hvilket er en stigning i forhold til året før på 34% og anses
for tilfredsstillende.
Som følge af en fortsat uafklaret situation på det indiske marked og for at fjerne en
fremtidig risiko på et stort tilgodehavende hos det associerede selskab, Vestas RRB India
Ltd., er det besluttet at foretage en nedskrivning på i alt mDKK 150 i 1997, hvilket
bringer koncernens nettoresultat ned på mDKK -18 efter skat. Koncernens egenkapital
udgør ultimo 1997 mDKK 274.
Efter regnskabsårets afslutning forventes der på selskabets generalforsamling truffet
beslutning om at lade selskabets aktier. udbyde til notering og salg på Københavns Fonds-
børs. Overvejelserne forud for denne beslutning har været gjort løbende gennem de
seneste 3 år. Det er ledelsens opfattelse, at adgang til kapitalmarkedet vil være af væsent-
lig betydning for selskabets fortsatte udvikling i et stigende marked for vindkraft.
Vestas koncernen har med virkning fra 1. marts 1998 overtaget de tidligere lejede byg-
ninger i Videbæk. Faciliteterne skal fortsat anvendes til service- og distributionscenter.
Herudover er der ikke efter balancedagen indtruffet betydningsfulde hændelser, som ikke
er omtalt i denne beretning, og som vurderes at have væsentlig indflydelse på bedømmel-
se af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Hovedaktivitet
Koncernens hovedaktivitet omfatter udvikling, produktion, salg og servicering af vind-
kraftanlæg, der afsættes internationalt.
Udvikling i regnskabsåret
1997 har været karakteriseret af et fortsat stigende marked. Vestas” afsætning har ud-
gjort ca. 383 MW, hvilket er en stigning på 24% i forhold til 1996. Vestas” globale
markedsandel udgjorde i 1997 24,3%,.hvilket er en konsolidering af Vestas” position som
Verdens største producent af vindmøller. Den generelle fremgang dækker dog over meget
store udsving mellem de enkelte markedsområder, hvilket fremgår af nedenstående over-
sigt for Vestas koncernen.
Årsberetning
Udvikling i regnskabsåret (fortsat)
1997 1996 1995
Afsætning i MW
Skandinavien, ekskl. Sverige 99 80 44
Sverige 9 22 11
Tyskland 74 61 63
Holland 8 6 6
Kina 49 0 0
Spanien (komponenter) 93 79 17
Indien (komponenter) 0 5 105
Øvrige 51 55 24
Total 383 308 270
Som det fremgår har det kinesiske, det spanske og det skandinaviske marked været
repræsenterende for den øgede afsætning.
Det er Vestas koncernens strategi at fastholde et stort antal markeder, således at afsæt-
ningsmæssige udsving på enkeltmarkeder kan absorberes.
Der har i 1997 været en tendens til hård priskonkurrence, og det er på denne baggrund
meget positivt, at Koncernen har kunnet forøge sin markedsandel og samtidigt forbedre
indtjeningsevnen. Ledelsen ser det som en understregning af Vestas produkternes kon-
kurrencedygtighed med baggrund i et højt kvalitetsniveau og en høj standard for service
og vedligeholdelse.
Vestas? 600 kW møller med OptiSlip? og OptiTip?, elektronisk styret generatorslip og
vingeindstilling er således slået an i markederne. Denne mølletype udgør langt hoved-
parten af afsætningen i 1997 og dokumenterer derved sin konkurrencedygtighed.
Med baggrund i en for lav indtjeningsevne i 1995 og 1996 blev der igangsat en række
initiativer med henblik på en rationalisering af produktions-' og logistikmæssige forhold.
Resultaterne har haft en positiv effekt på resultatet for 1997.
Intensive testprogrammer for prototyperne af Vestas” V63-1500 KW mølle førte i 1997 til
en yderligere optimering åf denne møllestørrelse. Der blev således i slutningen af 1997
installeret de første to V66-1650 kW møller. Driftserfaringerne for de første 1500 og
1650 kW møller lever generelt op til forventningerne. "Der kan i visse markeder konsta-
teres en stor efterspørgsel efter denne møllestørrelse.
Koncernen beskæftigede ved årets udgang 1.295 medarbejdere heraf 123 i datterselskaber
udenfor Danmark. I Koncernens associerede selskaber var medarbejderantallet ved årets
udgang ca. 430.
Året 1997 har, som i tidligere år, dokumenteret, at de hensatte beløb til dækning af
garantiforpligtelser er tilstrækkelige. Koncernens samlede garantihensættelser skal ses i
sammenhæng med garantihensættelser, som foretages i associerede selskaber.
Årsberetning
Markedssituationen
Aktivitetsniveauet i 1997 har været præget af en række mindre og mellemstore projekter,
hvor især det skandinaviske, det spanske, det kinesiske og det tyske marked har spillet en
positiv rolle.
Vestas - Scandinavian Wind Technology A/S har haft et meget travlt år i 1997. Sel-
skabet har ansvaret for de danske, norske, finske, baltiske og polske markeder. Salgsak-
tiviteten har i 1997 primært været koncentreret omkring det danske marked, hvor sær-
regler for opstillingssteder for privatejede møller samt udsigt til en stigende elafregnings-
pris og gunstige finansieringsforhold har medført en stor interesse. Vestas” afsætning i
Danmark voksede i 1997 med ca. 24%. I alt er der afsat 99 MW.
Udviklingen på det danske marked er således tilfredsstillende til trods for, at Vestas”
markedsandel er faldet i forhold til 1996. Det danske marked forventes også i 1998 at
være stort.
Resultatet i Vestas - Scandinavian Wind Technology A/S er et tilfredsstillende overskud.
Vestasvind Svenska AB har i Sverige i 1997 leveret 9 MW. Dette er mindre end halv-
delen af 1996-niveau og har sammenhæng med, at de politiske beslutninger om den
fremtidige energiforsyning i Sverige blev udskudt til sommeren 1997. Det vurderes
meget positivt, at betingelserne for fremtidig anvendelse af vedvarende energikilder i
Sverige nu er på plads. På denne baggrund er der positive forventninger til 1998.
Resultatet i Vestasvind Svenska AB i 1997 er et begrænset overskud.
Gamesa Eolica S.A. har i Spanien haft et meget travlt år i 1997 og er i årets løb blevet
stort set selvproducerende. Afsætningen er øget med 18% i forhold til 1996. Selskabet,
hvoraf Vestas ejer 40%, har formået at fastholde sin førende position på det spanske
marked. Dette er meget tilfredsstillende.
Produktionen af Gamesa Eolica møller inklusiv tårne til det spanske marked foregår
hovedsageligt i de nordspanske provinser Navarra og Galicien. I løbet af 1997 er der
indviet nye produktionsfaciliteter i såvel Navarra som Galicien. Gamesa Eolica”s produk-
tionsfaciliteter hører således til blandt de. absolut bedste i verden. Ved udgangen af 1997
leveres kun en beskeden del af komponenterne til møller produceret af Gamesa Eolica fra
Vestas i Danmark. Forventningerne til det spanske marked er positive.
Resultatet i Gamesa Eolica S.A. er et tilfredsstillende overskud.
Vestas Deutchland GmbH har i 1997 på trods af stigende omsætning haft en faldende
markedsandel. Selskabet afsatte i alt ca. 69 MW fordelt på en række mindre og mel-
lemstore projekter. Det tyske marked har været præget af politiske. forhandlinger ved-
rørende reduktion af den fremtidige elafregningspris for vedvarende energi. Disse for-
handlinger er nu afsluttede, og de nye regler er gældende for de kommende 2 år.
Med baggrund i det afklarede regelsæt er der i Tyskland en stor interesse for især de
store møller, hvilket giver anledning til positive forventninger til 1998.
Resultatet i Vestas Deutchland GmbH er et acceptabelt overskud.
Årsberetning
Markedssituationen (fortsat)
Vestas RRB India Ltd. har i 1997 haft meget begrænset salgsmæssig aktivitet. Der er
således kun afsat et mindre antal møller fra selskabets lager. Med det gældende inve-
steringsmiljø og fortsat politisk usikkerhed er interessen for langsigtede investeringer
herunder i vindkraftprojekter meget begrænset. Selskabet har derfor fortsat et usædvanligt
stort varelager ved udgangen af 1997, som for hovedpartens vedkommende siden 1995 er
finansieret af Vestas.
Med baggrund i den manglende afvikling af Vestas” tilgodehavende hos selskabet og en
fortsat usikkerhed om markedet på kort sigt, er der truffet beslutning om en nedskrivning
af nettotilgodehavendet i Indien. Nedskrivningen udgør i 1997 mDKK 150.
Resultatet for Vestas RRB India Ltd. i 1997 er et beskedent underskud.
Vestas - Nederland Wind Technologie B.V. har i Holland leveret 8 MW, Som i 1996
har 1997 været præget af langsom sagsbehandling i forbindelse med byggetilladelser og
tilskud. Til trods for en stor interesse i markedet er der i 1997 kun opstillet totalt 44
MW, hvilket er langt under forventningerne.
Resultatet i Vestas - Nederland Wind Technologie B.V. er et beskedent overskud.
På baggrund af forventning om udstedelse af byggetilladelser til en række eksisterende
projekter i 1998 forventes en positiv udvikling.
Vestas - American Wind Technology Inc. har i USA og Mexico koncentreret sig om
service og vedligeholdelse af eksisterende projekter. En række projekter er i løbet af
1997 blevet færdigudviklet til gennemførelse i 1998. Der er dog tale om projekter, som
gennemføres under eksisterende regler for tax credits. Disse regler ophører medio 1999,
hvorefter der er væsentlig usikkerhed om markedets videre udvikling.
Resultatet i Vestas - American Wind Technology Inc. i 1997 er et beskedent underskud.
Forventningerne til 1998 og første halvår af 1999 er særdeles positive.
Vestas - Danish Wind Technology A/S har haft et højt aktivitetsniveau i 1997 og afsatte
i alt 91 MW, hvilket er en forøgelse på 65% i forhold til året før. Omsætningen hidrørte
primært fra projekter på det kinesiske, det italienske og det irske marked samt fra et antal
" mindre projekter i Asien. ' ' '
Selskabet har præsteret et tilfredsstillende overskud før nedskrivning på omsætningsakti-
ver og. før skat. . . . . .
Med henblik på øget fokusering på kernemarkedsområder er der primo 1998 foretaget en
omstrukturering. Vestas - Danish Wind Technology A/S vil i fremtiden have det salgs-
mæssige ansvar primært for markeder i Europa og Mellemøsten, hvor koncernen ikke i
øvrigt er repræsenteret med egne selskaber eller joint ventures. Det markedsmæssige
ansvar for Asien og Oceanien er herefter overført til moderselskabet sammen med nye
markedsområder som Sydamerika og dele af Afrika.
Årsberetning
Udviklingen internt i koncernen
Produktionen har i 1997 været karakteriseret af et jævnt afsætningsforløb. Herudover har
der været igangsat en række produktivitetsforbedrende initiativer i både 1996 og 1997.
Set i sammenhæng har disse forhold medvirket meget positivt til en forbedret indtjenings-
evne i koncernen. Dette er efter ledelsens opfattelse særdeles positivt, når der henses til,
at denne udvikling synes at kunne fortsætte.
Det skal i denne sammenhæng pointeres, at vindkraftindustrien fortsat vil være karakKk-
teriseret af store projektleverancer, som ved forsinkelser kan medføre en uregelmæssig
produktions- og leverancerytme, som medfører øgede produktionsomkostninger og vare-
beholdninger.
I løbet af 1997 og begyndelsen af 1998 har der været arbejdet på etablering af nødvendi-
ge produktionsrammer for den fremtidige møllestørrelse - 1650 kW møllen, Alene stør-
relsen bevirker, at der er behov for nytænkning i relation til fremstilling, montage og
logistik. Fremstilling af vinger, som er længere end 30 m, stiller store krav til produk-
tionsfaciliteterne. Transporten giver tilsvarende udfordringer. Investeringsprogrammet for
1998 er større end normalt, idet der er behov for yderligere faciliteter til fremstilling af
vinger samt til montage af 1650 KW møllen.
Koncernens serviceafdelinger forestår opstilling og idriftsættelse af nye møller samt
overvågning og løbende vedligeholdelse af ca. 3.000 Vestas-møller verden over. Servi-
ceafdelingerne er garanter for en fortsat dokumentation af Vestas-møllernes fornemme
driftsresultater.
Kvalitet er et nøglebegreb for Vestas, og et veludbygget kvalitetssikringssystem med-
virker til at sikre, at enhver kunde modtager et Vestas produkt, der lever op til specifika-
tionerne. Vestas er certificeret efter ISO 9001 normen.
Finansielle risici
Vestas” internationale aktiviteter medfører, at Vestas koncernens resultat, pengestrømme
og egenkapital påvirkes af kurs- og renteudviklingen i en række valutaer.
Ifølge Vestas” valutapolitik tilstræbes det at afdække kommercielle valutarisici. Afdæk-
ningen sker primært via valutaterminsforretninger. I et vist omfang indgås terminsfor-
retninger til afdækning af forventet omsætning og indkøb. Der indgås ikke spekulative .
valutapositioner.
Miljøforhold
Vestas følger miljølovgivningen med ansøgning om og opnåelse af miljøgodkendelser.
Vestas har ikke uafklarede forhold med miljømyndigheder i form af påbud eller forbud.
Årsberetning
Udviklingen i internt i koncernen (fortsat)
År 2000
Vestas har iværksat forhåndsregler til identifikation og afhjælpning af eventuelle risici og
problemer i forbindelse med år 2000 skiftet. Vestas” nuværende vurdering er, at år 2000
skiftet ikke vil medføre problemer, der er væsentlige i relation til Koncernens aktiviteter.
Forventet udvikling i 1998
For den nærmeste fremtid er der generelt forventninger til et stigende energiforbrug og et
samtidigt stigende forureningsniveau. Protokollen fra miljøkonferencen i Kyoto mangler
endnu en ratificering, men den foreskriver en hensigt til en reduktion af CO, udledningen
m.v. på verdensplan.
Vestas forventer en langsigtet vækst for vindkraftindustrien. Samtidigt er det Vestas”
målsætning at fastholde sin internationale førerposition i markedet.
Markedet for vindkraft er fortsat meget politisk afhængigt. Der vil således fortsat være
risiko for, at fluktuationer kan forekomme, idet der også i fremtiden vil være tale om
politisk mindre stabile markeder.
Vestas” strategiske positionering på mange markeder med datterselskaber og joint ven-
tures giver en stor opbygning af viden og opmærksomhed på nye tendenser. Samtidig
giver det koncernen en større fleksibilitet. Produkt- og produktionsudvikling sker på
mange planer i en decentraliseret organisation. Alene i moderselskabet anvendes årligt ca.
mDKK 25 på den ingeniørmæssige produktudvikling og i alt er ca. 103 medarbejdere,
svarende til 9% af moderselskabets medarbejdere, beskæftiget med produkt- og produk-
tionsudvikling.
I 1998 forventes på baggrund af en betydelig ordrebeholdning en stigende omsætning og
et stigende overskud set i forhold til overskuddet før nedskrivning på tilgodehavende i
1997. Salget udenfor Danmark forventes i 1998 at udgøre mere end 80% af den samlede
omsætning. '
Miljømæssige forhold og forurening vil i fremtiden spille en større og større rolle i
enhver politisk og erhvervsmæssig beslutning. Samtidigt er der generelle forventninger
om et stigende globalt energiforbrug, og på denne baggrund vurderes vindkraftindustrien
som en fremtidig vækstindustri.
Årsberetning
1997 1996
DKK 1.000 DKK 1.000
Resultatdisponering
Det disponible beløb udgør:
Overført fra tidligere år 210.464 165.781
Kursregulering af kapitalandele i tilknyttede
og associerede virksomheder -452 684
Overført fra reserve for nettoopskrivning efter
den indre værdis metode 0 8.369
Årets resultat -17.613 35.630
Til disposition 192.399 210.464
som af bestyrelsen foreslås fordelt således:
Overførsel til reserve for nettoopskrivning efter
den indre værdis metode 0 0
Overførsel til næste år 192.399 210.464
Fordelt 192.399 210.464
Ejerforhold
Aktionærkredsen består af følgende:
Vestas Wind Systems Holding II B.V., Amsterdam, Holland
Lønmodtagernes Dyrtidsfond, København, Danmark
Danica B I, Livsforsikringsaktieselskab, Lyngby, Danmark
der hver især besidder mere end 5% af aktierne.
Årsberetning
Lem, den 13. marts 1998
Direktion
ogen:
tekn. direktør
Johannes Poulsen
adm. direktør direktør
Bestyrelse
Bent Carlsen |) |" Und, et Arne Pedersen
formand
==
Joost E. Tjaden uno Rasmussen
[
j
eter E. Boersma
TT | -
Torsten Rasmussen Christopher L. Peisch — Kim H. Thomsen
Z
al Ål AS Iuendedey Amdernem. ØD Sne pe
Léif Møller Svend Åge D. Andersen Bjarne G. Laustsen
Koncernregnskabet og årsregnskabet er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære
generalforsamling den 20. marts 1998.
Dirigent
11.
Revisionspåtegning
Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncernregnskab og årsregnskab for 1997 for
Vestas Wind Systems A/S.
Den udførte revision
Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte revisionsprincipper tilrettelagt og
udført revisionen med henblik på at opnå en begrundet overbevisning om, at regnskaber-
ne er uden væsentlige fejl eller mangler. Under revisionen har vi ud fra en vurdering af
væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og dokumentationen for de i regnskaberne
anførte beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder taget stilling til den af ledelsen
valgte regnskabspraksis og de udøvede regnskabsmæssige skøn samt vurderet, om regn-
skabernes informationer som helhed er fyldestgørende.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse
med lovgivningens krav til regnskabsaflæggelsen, og at regnskaberne giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, økonomiske stilling samt
resultat.
Herning, den 13. marts 1998 København, den 13. marts 1998
Coopers & Lybrand Ernst & Young
+ Mo tatsautoriseret Revisionsaktieselskab
ns Hvid Niels Bern. TUT ER bæk
tatsaut. revisor statsgyt. revisor t. revisor
12.
Regnskabspraksis
Regnskabsgrundlag
Koncernregnskabet og årsregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse med dansk regn-
skabslovgivning, danske regnskabsvejledninger samt almindeligt anerkendt regnskabs-
praksis. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til året før.
Som følge af en usædvanlig nedskrivning på omsætningsaktiver er der af hensyn til
sammenligneligheden indføjet to ekstra linier i resultatopgørelsen: "Resultat efter finan-
sielle poster" og "Nedskrivning på mellemværende med Vestas RRB India Ltd.”.
Konsolideringspraksis
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet, Vestas Wind Systems A/S, samt virksom-
heder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettig-
hederne, eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har en
bestemmende indflydelse. Koncernen omfatter Vestas Wind Systems A/S og virksom-
heder, som fremgår af koncernoversigten.
Koncernregnskabet er udarbejdet på grundlag af reviderede regnskaber for modersel-
skabet og dattervirksomhederne som et sammendrag af regnskabsposter af ensartet karak-
ter.
Der er ved konsolideringen foretaget eliminering af interne indtægter og udgifter, aktie-
besiddelser og mellemværender samt interne gevinster og tab, som indgår i aktivernes
bogførte værdi.
De regnskaber, der er anvendt til brug for koncernregnskabet, er aflagt i overensstem-
melse med koncernens regnskabspraksis.
I koncernregnskabet er den bogførte værdi af moderselskabets kapitalandele i de konsoli-
derede dattervirksomheder udlignet med moderselskabets andel af dattervirksomhedernes
regnskabsmæssige indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etab-
leret.
Minoritetsinteresser
Ved opgørelse af koncernresultat og koncernegenkapital anføres den del af dattervirksom-
hedernes resultat og egenkapital, der kan henføres til minoritetsinteresser, særskilt.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta er i årets løb omregnet til transaktionsdagens kurs.
Urealiserede og realiserede gevinster og tab på valutaterminskontrakter, der er sikrings-
transaktioner, indregnes i resultatopgørelsen.
Tilgodehavender, gæld og andre poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balan-
cedagen, omregnes til balancedagens valutakurs.
13.
Regnskabspraksis
Omregning af fremmed valuta (fortsat)
I det omfang værdien af tilgodehavender, gæld og andre poster i fremmed valuta er sikret
gennem kortfristede valutaterminskontrakter, omregnes posterne til de sikrede kurser,
uden periodisering af terminstillæg og fradrag.
Øvrige realiserede og urealiserede valutakursreguleringer er medtaget i resultatopgørelsen
under finansielle poster.
Ved omregning af udenlandske dattervirksomheders og associerede virksomheders regn-
skaber omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser, mens balancepos-
terne omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursreguleringer, der opstår ved
omregning af udenlandske virksomheders egenkapitaler primo året, samt valutakursregu-
leringer, der opstår som følge af omregning af udenlandske virksomheders resultatop-
gørelser til gennemsnitlige valutakurser, reguleres på egenkapitalen.
Resultatopgørelsen
Indtægtskriterium
Nettoomsætningen omfatter fakturerede arbejder med tillæg af forskydning i salgsværdien
af ordrer under udførelse, opgjort efter produktionskriteriet.
Varer, der indgår i konkrete ordrer, værdiansættes som salgsordrer under udførelse til
medgåede løn- og materialeomkostninger med tillæg af forholdsmæssig andel af forventet
dækningsbidrag, opgjort under skyldig hensyntagen til ordrernes vurderede færdiggørel-
sesgrad.
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger indeholder direkte og indirekte omkostninger, herunder afskriv-
ninger og gager, der er afholdt for at opnå årets nettoomsætning.
Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger, med fradrag af eventuelle modtagne udviklingstilskud, udgifts-
føres under produktionsomkostninger i det år, hvori de afholdes.
Salgs- og distributionsomkostninger
Salgs- og distributionsomkostninger indeholder omkostninger i form af gager til salgs- og
distributionspersonale, reklameomkostninger samt autodrift, herunder afskrivninger.
14.
Regnskabspraksis
Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger indeholder omkostninger til det administrative personale,
ledelsen, kontorlokaler, kontoromkostninger Mm.v., herunder afskrivninger.
Afskrivninger
Afskrivningsgrundlaget opgøres som anskaffelsespris reduceret med eventuel scrapværdi
og fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:
Goodwill og indretning af lejede lokaler 5 år
Bygninger inkl. installationer 25-40 år
Tekniske anlæg og maskiner 10 år
Egenproducerede maskinværktøjer og ny-
producerede test- og udstillingsmøller 5 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5 år
Afskrivninger indeholder avance og tab ved løbende udskiftning af materielle anlægsakti-
ver. Nyanskaffelser under tDKK 10 og tilretning af værktøjer udgiftsføres fuldt ud i an-
skaffelsesåret.
Finansielle poster
Finansielle indtægter og udgifter indeholder renter, realiserede og urealiserede valuta-
kursreguleringer samt kursreguleringer på værdipapirer.
Ekstraordinære poster
Ekstraordinære poster indeholder indtægter og udgifter, der ikke har ordinær karakter.
Selskabsskat og udskudt skat .
Koncernen er delvist sambeskattet. Nettoskatten af sambeskatningsindkomsten udgifts-
føres i moderselskabet. ' ……
Årets skat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resulta-
topgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen
med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.
Aktuelle skatteforpligtelser indregnes i balancen som kortfristet gæld i det omfang, der
ikke er foretaget betaling heraf.
15.
Regnskabspraksis
Selskabsskat og udskudt skat (fortsat)
Udskudte skatteforpligtelser indregnes i balancen som en hensættelse. Den udskudte
skatteforpligtelse er indregnet som skatten af alle midlertidige forskelle. Den udskudte
skatteforpligtelse er i lighed med tidligere år beregnet med den aktuelle skatteprocent.
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af ureali-
serede koncerninterne avancer og tab.
Balancen
Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill og indretning af lejede lokaler værdiansættes til anskaffelsespris med fradrag af
akkumulerede afskrivninger.
Materielle anlægsaktiver
Grunde værdiansættes til anskaffelsespris. Der afskrives ikke på grunde.
Bygninger værdiansættes til anskaffelsespris med tillæg af tidligere foretaget opskrivning
og med fradrag af akkumulerede afskrivninger.
Tekniske anlæg og maskiner, herunder egenproducerede maskinværktøjer og test- og
udstillingsmøller samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar værdiansættes til anskaffel-
sespris med fradrag af akkumulerede afskrivninger.
Anskaffelsespris omfatter købspris og udgifter direkte tilknyttet anskaffelsen/fremstil-
lingen samt udgifter til klargøring. Egenproducerede værktøjer tillægges tillige indirekte
produktionsomkostninger.
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder værdiansættes i moderselskabets årsregnskab efter den
indre værdis metode, hvorefter moderselskabets egenkapital og resultat er identisk med
koncernens egenkapital og resultat. Forskel mellem anskaffelsessum og indre værdi på
anskaffelsestidspunktet reguleres over egenkapitalen.
I moderselskabets resultatopgørelse medregnes andel af dattervirksomhedernes resultat før
skat for året under posten "Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder før skat",
medens andel i dattervirksomhedernes skat medregnes i posten "Skat af ordinært resul-
tat”.
16.
Regnskabspraksis
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder (fortsat)
I moderselskabets balance medregnes under posten "Kapitalandele i tilknyttede virksom-
heder" den forholdsmæssige ejerandel af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige indre
værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis efter regulering for urealiserede
koncerninterne avancer eller tab.
Dattervirksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi værdiansættes til DKK 0,
og et eventuelt tilgodehavende hos disse nedskrives med moderselskabets andel af den
negative indre værdi. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi overstiger
tilgodehavendet, anføres det resterende beløb under hensættelser.
Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder henlægges i moder-
selskabet via overskudsdisponeringen til posten "Reserve for nettoopskrivning efter den
indre værdis metode" under egenkapitalen.
Kapitalandele i associerede virksomheder
Virksomheder, der ikke er dattervirksomheder, men i hvilke moderselskabet og dets
dattervirksomheder besidder kapitalandele og udøver en betydelig indflydelse, d.v.s.
besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne, betragtes som associerede virk-
somheder.
Kapitalandele i associerede virksomheder værdiansættes i koncernregnskabet og i moder-
selskabets årsregnskab efter den indre værdis metode.
I koncernens og moderselskabets resultatopgørelse medregnes andel af associerede virk-
somheders resultat før skat for året under posten "Resultat af kapitalandele i associerede
virksomheder før skat", medens andel af associerede virksomheders skat medregnes i
posten "Skat af ordinært resultat".
I koncernens og moderselskabets balance medregnes under posten "Kapitalandele i associ-
erede virksomheder" den forholdsmæssige ejerandel af de associerede virksomheders
regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis med fra-
drag eller tillæg af andel af urealiserede koncerninterne avancer eller tab.
Associeréde virksomlieder med negativ regnskabsmæssig indre værdi værdiansættes til
DKK 0, og et eventuelt tilgodehavende hos disse nedskrives med moderselskabets andel
af den negative indre værdi. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi over-
.stiger tilgodehavendet, anføres det resterende beløb under hensættelser.
Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i associerede virksomheder henlægges i
moderselskabets årsregnskab via overskudsdisponeringen til posten "Reserve for nettoop-
skrivning efter den indre værdis metode" under egenkapitalen.
17.
Regnskabspraksis
Langfristede tilgodehavender
Andre tilgodehavender under finansielle anlægsaktiver, omfatter enkeltstående tilgode-
havender opstået i forbindelse med salg af vindkraftanlæg. Tilgodehavenderne værdian-
sættes til kursværdi.
Andre værdipapirer, deposita m.v.
Beholdning af aktier i andre selskaber samt deposita værdiansættes til anskaffelsessum
med regulering af op- og nedskrivninger.
Varebeholdninger
Varebeholdninger værdiansættes til anskaffelses-/kostpris efter vejet gennemsnitmetoden
eller nettorealisationspris, hvis denne er lavere.
Anskaffelsespris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter indkøbspris
med tillæg af bjemtagelsesomkostninger.
Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter anskaffelses-
pris for medgåede materialer og direkte løn med tillæg af indirekte produktionsomkost-
ninger.
Salgsordrer under udførelse, som er individualiseret til konkrete ordrer, værdiansættes til
forventet salgsværdi. Den forventede salgsværdi opgøres under hensyntagen til færdig-
gørelsesgrad og forventet dækningsbidrag.
Tilgodehavender
Tilgodehavender værdiansættes til pålydende værdi med fradrag af hensættelser til imøde-
gåelse af tab, der opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodeha-
vender. Andre tilgodehavender omfatter bl.a. merværdiafgift.
Garantihensættelser
Garantihensættelser, der.foretages systematisk, omfatter vurderede garanti- og servicefor- |
pligtelser på leverede vindkraftanlæg. Ved garantiperiodens start hensættes pr. vindmølle-
type kalkulatoriske beløb, der nedskrives over garantiperioden. Herudover foretages en
individuel vurdering af de enkelte hensættelsesbeløb.
18.
Regnskabspraksis
Anden gæld
Anden gæld omfatter skyldig merværdiafgift, løn- og feriepengeforpligtelser, indeholdte
personskatter for medarbejdere 0.1.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen for koncernen opstilles efter den indirekte metode med udgangs-
punkt i koncernresultatet.
Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året, opdelt på drifts-, inve-
sterings- og finansieringsaktivitet, samt hvorledes disse pengestrømme har påvirket årets
likvider.
Pengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som koncernresultatet reguleret for ikke
kontante driftsposter som af- og nedskrivninger, reservationer samt ændring i driftskapi-
talen, renteindbetalinger og -udbetalinger, betalt vedrørende ekstraordinære poster og
betalt selskabsskat.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af
immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilba-
gebetaling af langfristet gæld samt udbyttebetaling til selskabsdeltagere.
Likvide beholdninger omfatter alene kasse-, bank- og girobeholdninger.
19.
Resultatopgørelse
1. januar - 31. december
Moderselskabet Koncernen
1997 Note 1997
DKK 1.000 DKK 1.000
1.513.559 1. Nettoomsætning 1.952.809
1.395.528 2... Produktionsomkostninger 1.716.416
118.031 Bruttoresultat 236.393
Salgs- og distributionsom-
13.014 2. kostninger 41.812
38.190 2. Administrationsomkostninger 54.307
51.204 Kapacitetsomkostninger 96.319
Resultat før finansielle
66.827 poster 140.074
Resultat af kapitalandele i
-81.663 3. tilknyttede virksomheder før skat 0
Resultat af kapitalandele i
13.000 4. associerede virksomheder før skat 13.000
11.781 5 Finansielle indtægter 9.515
38.819 6. Finansielle udgifter 37.520
Nedskrivning af finansielle
287 anlægsaktiver 4.230
-95.988 Finansielle poster -19.235
Resultat efter finansielle
-29.161 poster 120.839
Nedskrivning på mellemværende
0 med Vestas RRB India Ltd. 150.000
-29.161 Resultat før skat -29.161
-11.548 7. Skat af ordinært resultat -11.548
-17.613 Resultat før minoritetsinteresser -17.613
Minoritetsinteressers andel af
0 dattervirksomheders resultat 0
-17.613 Årets resultat -17.613
Moderselskabet
1997
Balance 31. december
Note
DKK 1.000
3.213
5.242
8.455
120.710
125.656
12.272
258.638
55.437
21.146
33.975
0
0
4.210
114.768
381.861
479.961
7.138
58.252
10.979
56.952
920
2.396
137.237
11.681
628.879
1.010.740
10
11
Aktiver
Goodwill
Indretning af lejede lokaler
Immaterielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger
Tekniske anlæg og maskiner
Andre anlæg, driftsmateriel og
inventar
Materielle anlægsaktiver
Kapitalandele i tilknyttede
virksomheder
Tilgodehavende hos tilknyttede
virksomheder
Kapitalandele i associ-
erede virksomheder
Tilgodehavende hos associerede
virksomheder
Andre tilgodehavender
Andre værdipapirer, deposita m.v.
Finansielle anlægsaktiver
Anlægsaktiver
Varebeholdninger
Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender hos tilknyttede
virksomheder
Tilgodehavender hos associerede
virksomheder
Tilgodehavende udbytte
Andre tilgodehavender .
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender
Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver
Aktiver i alt
20.
Koncernen
1997
DKK 1.000
3.213
5.242
8.455
131.885
127.214
17.969
277.068
0
0
34.497
1.544
37.983
11.091
85,115
370.638
456.294
249.702
0
40.035
0
21.226
5.355
316.318
41.520
814.132
1.184.770
21.
Balance 31. december
Passiver
Moderselskabet Koncernen
1997 Note 1997
DKK 1.000 DKK 1.000
46.620 12 Selskabskapital 46.620
34,836 Overkurs ved emission 34.836
13. Reserve for nettoopskrivning
0 efter den indre værdis metode 0
192.399 14. Overført overskud 192.399
273.855 Egenkapital 273.8855
Minoritetsinteresse i tilknyt-
0 tede virksomheder 0
19.750 15. Hensættelse til udskudt skat 23.819
62.545 16 Garantihensættelser 100.361
82.295 Hensættelser 124.180
74.005. 17. Prioritetsgæld 78.842
0 18 Bankgæld 0
74.005 Langfristet gæld 78.842
9,627 17 Prioritetsgæld 10.836
0 Gældsbrev 0
10.009 Forudbetalinger fra kunder 27.802
310.393 Bankgæld 332.406
Leverandører af varer og
95.965 tjenesteydelser 177.894
38.315 Gæld til tilknyttede virksomheder 0
4.869 Selskabsskat 7.286
111.407 Anden gæld 151.669
580.585 Kortfristet gæld i | 707.893
654.590 Gæld 786.735
1.010.740 Passiver ialt 1.184.770
19 Medarbejderforhold
20 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
21 Kontraktlige forpligtelser
22. Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
23 Eventualforpligtelser
24. Finansielle instrumenter
Note
25
26
Pengestrømsopgørelse for koncernen
Årets resultat
Nedskrivning på mellemværende med
Vestas RRB India Ltd.
Reguleringer i øvrigt
Ændring i driftskapital
Pengestrømme fra drift før finansielle poster
Renteindbetalinger og lignende
Renteudbetalinger
Pengestrømme fra ordinær drift
Betalt vedrørende ekstraordinære poster
Betalt selskabsskat
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Køb af immaterielle anlægsaktiver
Køb af materielle anlægsaktiver
Køb af finansielle anlægsaktiver
Salg af immaterielle anlægsaktiver
Salg af materielle anlægsaktiver
Salg af finansielle anlægsaktiver
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Tilbagebetaling af prioritetsgæld
. Optagelse af prioritetsgæld
Tilbagebetaling af bankgæld
Indfrielse af gældsbrev
Optagelse af bankgæld
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Ændring i likvide beholdninger
Likvide beholdninger l. januar
Likvide beholdninger 31. december
1997
22.
DKK 1.000
-17.613
150.000
63.538
-104.985
90.940
7.119
-37.190
60.869
-6.586
54.283
-1.017
-55.192
-7.809
2.673
17.540
-43.805
-12.642
-26.134
-27.504
-66.280
…… "55.802
97.322
41.520
23.
Noter til årsregnskabet
Moderselskabet Koncernen
1997 1997
DKK 1.000 DKK 1.000
1 Nettoomsætning
Norden 630.122
Europa i øvrigt 1.066.047
Amerika 25.774
Asien 219.291
Oceanien 13.260
1.524.756 1.954.494
Ændring i salgsværdi af
-11.197 ordrer under udførelse -1.685
1.513.559 ' 1.952.809
2. Afskrivninger
Afskrivninger på anlægsaktiver
med tillæg af udgiftsførte nyan-
skaffelser samt avance/tab ved
salg udgør:
1.606 Goodwill 1.606
1.503 Indretning af lejede lokaler 1.503
4.413 Bygninger 4.953
17.666 Tekniske anlæg og maskiner 17.960
Andre anlæg, driftsmateriel og
3.517 inventar 5.553
276 Tab/(avance) ved salg 324
8.013 Nyanskaffelser i øvrigt . 8.237
36.994 40.136
og er udgiftsført således:
35.846 Produktionsomkostninger 38.238
146 Salgs- og distributionsomkostninger . 448
1.002 Administrationsomkostninger 1.450
36.994 40.136
24.
Noter til årsregnskabet
Moderselskabet Koncernen
1997 1997
DKK 1.000 DKK 1.000
3. Resultat af kapitalandele i
tilknyttede virksomheder
før skat
Andel af resultat i tilknyttede
-83.225 virksomheder før skat 0
Ændring i intern avance
1.562 på varelager 0
-81.663 0
4. Resultat af kapitalandele i
associerede virksomheder før skat
Andel af resultat i associerede
13.000 virksomheder før skat 13.000
Eliminering af andel af avance
0 på varelager 0
13.000 13.000
5 Finansielle indtægter
Renteindtægter fra tilknyttede
9.137 virksomheder 0
Indtægter fra anlægstil-
( godehavender ' ' 3.379
2.221 Valutakursreguleringer 3.221
423 Øvrige finansielle indtægter |. 2.915
11.781 9.515
25.
Noter til årsregnskabet
Moderselskabet Koncernen
1997 1997
DKK 1.000 DKK 1.000
6 Finansielle udgifter
Renteudgifter til tilknyttede
5.631 virksomheder 0
0 Valutakursreguleringer 0
33.188 Øvrige finansielle udgifter 37.520
38.819 37.520
7 Skat af ordinært resultat
Skat af årets skattepligtige
3.554 indkomst 9.176
-19 Regulering tidligere år -19
Skat af årets skattepligtige
5.622 indkomst i tilknyttede virksomheder 0
Skat af skattepligtig indkomst
0 i associerede virksomheder Q
9.157 9.157
-19.120 Ændring af udskudt skat -20.705
Ændring af udskudt skat i
-1.585 tilknyttede virksomheder 0
Ændring af udskudt skat
0 i associerede virksomheder 0
Ændring af udskudt skat på
0 avanceelimineringer 0
-11.548 -11.548
29. Betalte skatter i året udgør 6.586
Noter til årsregnskabet
Immaterielle anlægsaktiver
Moderselskabet og koncernen
Anskaffelsespris l. januar
Årets tilgang
Årets afgang
Anskaffelsespris 31. december
Afskrivninger 1. januar
Årets afskrivninger
Afskrivninger 31. december
Regnskabsmæssig værdi 31. december
Materielle anlægsaktiver
26.
Indretning
af lejede
Goodwill lokaler
DKK 1.000 DKK 1.000
8.031 6.697
0 1.017
0 0
8.031 7.714
3.212 969
1.606 1.503
4.818 2.472
3.213 5.242
Regnskabsårets investeringer i og afskrivninger på materielle anlægsaktiver specificeres
således:
Moderselskabet
Anskaffelsespris 1. januar
Årets tilgang
Igangværende produktion -
Årets afgang
Anskaffelsespris 31. december
Tekniske Andre anlæg,
Grunde og anlæg og driftsmateriel
bygninger maskiner og inventar
DKK 1.000 DKK 1.000 DKK 1.000
122.711 156.914 28.092
7.691 38.550 3.139
0 2.791. 0
0. -2.019 -1.581
130.402
196.236
29.650
27.
Noter til årsregnskabet
Materielle anlægsaktiver (fortsat)
Årets tilgang indgår ikke i vurderingsgrundlaget.
Tekniske Andre anlæg,
Grunde og anlæg og driftsmateriel
bygninger maskiner og inventar
DKK 1.000 DKK 1.000 DKK 1.000
Opskrivning i 1989 10.201 0 0
Afskrivninger 1. januar 15.480 53.783 14.894
Årets afskrivninger 4.413 17.666 3.517
Tilbageførte afskrivninger
på årets afgang 0 -869 -1.033
Afskrivninger 31. december 19.893 70.580 17.378
Regnskabsmæssig værdi
31. december 120.710 125.656 12.272
Koncernen
Anskaffelsespris 1. januar 137.375 165.339 40.008
Kursregulering -59 -13 266
Årets tilgang 7.974 38.930 5.497
Igangværende produktion 0 2.791 0
Årets afgang 0 -2.105 -2.842
Anskaffelsespris 31. december 145.290 204.942 42.929
Opskrivning i 1989 10.201 0 0
Afskrivninger 1. januar 18.666 60.669 20.878
Kursregulering -13 -7 135
.. Årets afskrivninger 4.953 17.960 5.553.
Tilbageførte afskrivninger på
årets afgang 0 -894 -1.606
Afskrivninger 31. december 23.606 71.728 24.960
Regnskabsmæssig værdi .
31. december 131.885 127.214 17.969
1997 1996
DKK 1.000 DKK 1.000
Danske ejendommes kontantværdi udgør 1. januar 99.093 99.093
10
Noter til årsregnskabet
28.
Tilgode- Kapital-
Kapital- havender andele Andre
andele i hos i aSs0- værdipa-
tilknyttede tilknyttede — cierede pirer,
virksom- virksom- virksom- deposita
heder heder heder m.v.
DKK 1.000 DKK 1.000 DKK 1.000 DKK 1.000
Finansielle anlægsaktiver
Moderselskabet
Anskaffelsespris 1. januar 94.853 19.931 8.238 4.539
Årets tilgang 5.531 1.215 2.708 580
Årets afgang 0 0 0 -89
Anskaffelsespris 31. december 100.384 21.146 10.946 5.030
Værdireguleringer 1. januar -15.108 0 10.029 -533
Kursreguleringer -90 0 0 0
Årets nedskrivninger 0 0 0 -287
Årets resultatandele før skat -83.225 0 13.000 0
Tilgodehavender nedskrevet med
negativ indre værdi 113.249 Q 0 0
Skat af resultatandele 4.037 0 0 0
Udbytter til moderselskabet -57.298 0 0 0
Ændring af intern lageravance 1.562 0 0 0
Værdireguleringer 31. december -44.947 0 23.029 -820
Regnskabsmæssig værdi
31. december 55.437 21.146 33.975 4.210
10
29.
Noter til årsregnskabet
Finansielle anlægsaktiver (fortsat)
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder specificeres således:
Selskabs- Stemme- og
Navn Hjemsted kapital ejerandel
Vestas-Danish Wind Technology
A/S Lem, Danmark tDKK 30.000 100%
Vestas-Scandinavian Wind
Technology A/S Lem, Danmark iIDKK. 5.000 100%
Wind Power Invest A/S Lem, Danmark tDKK 25.000 100%
Vestas Deutschland GmbH Husum, Tyskland tDEM 4.000 100%
Vestas-American Wind Technology
Inc. Palm Springs, USA tUSD. 3.700 100%
Vestas Espaiia S.A. Las Palmas, Spanien tESP 16.000 98%
Vestasvind Svenska AB Falkenberg, Sverige tSEK 1.000 100%
Vestas-Nederland Wind Tech-
nologie B.V. Rheden, Holland INLG 200 100%
Den øvrige kapital i Vestas Espana S.A. ejes af andre tilknyttede virksomheder.
Kapitalandele i associerede virksomheder specificeres således:
Selskabs Stemme- og
Navn Hjemsted kapital ejerandel
Vestas RRB India Ltd. Madras, Indien tRpS 28.061 49%
Gamesa Edlica S.A. Pamplona, Spanien — tESP 320.000 40%
10
Noter til årsregnskabet
Finansielle anlægsaktiver
(fortsat)
Koncernen
Anskaffelsespris 1. januar
Kursregulering
Årets tilgang
Årets afgang
Anskaffelsespris 31. december
Værdiregulering 1. januar
Kursregulering
Årets resultatandele før skat
Årets nedskrivninger
Tilbageført nedskrivning på
årets afgang
Værdireguleringer
31. december
Regnskabsmæssig værdi
31. december
30.
Kapitalandele i associerede virksomheder specificeres således:
Navn
Vestas RRB India Ltd
" Gamesa E6lica S.A.
BWETA Assoc
Danamer II Inc.
Kapital- Tilgode-
andele i havender Andre
associe- hos asso- værdipa-
rede cierede Andre pirer,
virksom- virksom- tilgode- deposita
heder heder havender m.v.
DKK 1.000 DKK 1.000 DKK 1.000 DKK 1.000
19.941 8.297 48.772 23.582
0 0 71 10
2.708 1.544 1.243 583
0 0 -7.973 -11.954
22.649 9.841 42.113 12.221
-1.152 -8.297 -3.598 -843
0 0 1.000 0
13.000 0 0 0
0 Q -3.943 -287
0 0 2.411 0
11.848 -8.297 -4.130 -1.130
34.497 1.544 37.983 11.091
Selskabs- Stemme- og
Hjemsted. kapital ejerandel
Madras, Indien tRpS 28.061 49%
Pamplona, Spanien tESP 320.000 40%
Californien, USA tUSD 5.000 22,5%
Californien, USA tUSD 2.650 22,6%
Moderselskabet
1997
DKK 1.000
197.655
0
197.655
60.639
116.447
105.220
479.961
28.847
46.620
sø [æææ]
11
12
13
Noter til årsregnskabet
31.
Koncernen
1997
Varebeholdninger
Salgsværdi af ordrer under
udførelse
Aconto faktureret på ordrer
under udførelse
DKK 1.000
237.647
-80.232
Råvarer og hjælpematerialer
Varer under fremstilling
Fremstillede færdigvarer
157.415
74.613
119.046
105.220
456.294
Indregnet aconto avance
på ordrer under udførelse
31.581
Selskabskapital
4.662.000 aktier å DKK 10
46.620
Reserve for nettoopskrivning efter
den indre værdis metode
Saldo 1. januar
Kursregulering af kapital-
andele i tilknyttede og
associerede virksomheder
Henlagt af årets overskud
Udbytte til moderselskab
Saldo 31. december
s DOOR
32.
Noter til årsregnskabet
Moderselskabet Koncernen
1997 1997
DKK 1.000 "DKK 1.000
14 Overført overskud
210.464 Saldo 1. januar 210.464
-17.613 Henlagt af årets overskud -17.613
Kursregulering af kapital-
andele i tilknyttede og
-452 associerede virksomheder -452
192.399 Saldo 31. december 192.399
15 Hensættelse til udskudt skat
38.870 Hensat 1. januar 44.544
0 Kursregulering -20
-19.120 Årets hensættelse -20.705
19.750 Saldo 31. december 23.819
Den udskudte skat fordeles
således:
-6.180 Omsætningsaktiver -3.814
25.930 Anlægsaktiver 27.633
19.750 23.819
16 Garantihensættelser
48.415 Saldo 1. januar 74.582
0 Kursregulering 83
Afsatte service- og garanti-
38.585 forpligtelser i regnskabsåret 63.343
-24.455 Anvendt i regnskabsåret -37.647
62.545 Saldo 31. december 100.361
Moderselskabet
1997
DKK 1.000
9.627
31.822
42.183
83.632
271.660
4.309
298
7.294
283.561
1.058
Noter til årsregnskabet
17
18
19
Prioritetsgæld
Prioritetsgælden forfalder
således:
År 1
År 2-5
Efter år 5
Bankgæld
Den langfristede bankgæld
forfalder således:
År 2-5
Medarbejderforhold
Personaleudgifter udgør
følgende beløb:
Lønninger og gager
Vederlag til direktion
i moderselskabet
Vederlag til bestyrelse
Andre udgifter til social
sikring
Gennemsnitligt antal beskæf-
tigede medarbejdere
33.
Koncernen
1997
DKK 1.000
10.836
36.659
42.183
89.678
309.662
4.309
311
14.023
328.305
1.206
20
21
Noter til årsregnskabet
34.
1997 1996
DKK 1.000 DKK 1.000
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Revision:
Coopers & Lybrand 725 467
Ernst & Young 325 210
1.050 677
Andre ydelser end revision:
Coopers & Lybrand 591 691
Ernst & Young 765 280
1.356 971
I alt 2.406 1.648
Kontraktlige forpligtelser
Moderselskabet
Selskabet har påtaget sig leje- og leasingforpligtelser, der på balancetidspunktet udgør
tDKK 656 pr. måned.
Koncernen
Koncernen har påtaget sig leje- og leasingforpligtelser, der på balancetidspunktet udgør
tDKK 808 pr. måned.
22
23
35.
Noter til årsregnskabet
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
Moderselskabet
Til sikkerhed for selskabets prioritetsgæld er der udstedt ejerpantebreve for nominelt
tDKK 152.000 i grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg,
driftsmateriel og inventar. Den regnskabsmæssige værdi af disse pantsatte aktiver udgør
tDKK 151.710 pr. 31. december 1997. Den samlede prioritetsgæld udgør tDKK 83.632
pr. 31. december 1997. Herudover er der givet pant for nominelt tDKK 7.500 i et af sel-
skabets øvrige materielle anlægsaktiver, hvis regnskabsmæssige værdi 31. december 1997
udgør tDKK 3.994.
Selskabet har udstedt ejerpantebreve på i alt tDKK 21.000, der giver pant i ovenstående
ejendomme. Disse ejerpantebreve er alle i selskabets besiddelse.
Til sikkerhed for bankmellemværende m.v. har selskabet afgivet transport i likvide be-
holdninger tDKK 400.
Koncernen
Til sikkerhed for Koncernens prioritetsgæld er der udstedt ejerpantebreve for nominelt
tDKK 158.046 i grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg,
driftsmateriel og inventar. Den regnskabsmæssige værdi af disse pantsatte aktiver udgør
tDKK 162.885 pr. 31. december 1997. Den samlede prioritetsgæld udgør tDKK 89.678
pr. 31. december 1997. Herudover er der givet pant for nominelt tDKK 7.500 i et af
koncernens øvrige materielle anlægsaktiver, hvis regnskabsmæssige værdi 31. december
1997 udgør tDKK 3.994.
Koncernen har udstedt ejerpantebreve og løsøreejerpantebreve på i alt tDKK 44.646, der
giver pant i materielle anlægsaktiver. Heraf er ejerpantebreve tDKK 36.000 i koncernens
besiddelse.
Til sikkerhed for bankmellemværende m.v. har Koncernen afgivet transport i likvide
beholdninger og omsætningsaktiver i øvrigt for tDKK 597.
Til sikkerhed for lånefinansiering i vindkraftprojekter har Koncernen deponeret kapitalan-
dele m.v. for tDKK 19.710 og bankindestående tDKK 1.844.
Eventualforpligtelser
Moderselskabet
Afgivne arbejds- og betalingsgarantier m.v. udgør tDKK 35.049.
Selskabet har afgivet kaution for tilknyttede virksomheders bankgæld max. tDKK 40.000
samt afgivet kaution for lånefinansiering og sikkerhedsstillelser i vindkraftprojekter for
tDKK 5.100.
23
24
36.
Noter til årsregnskabet
Eventualforpligtelser (fortsat)
Koncernen
Afgivne arbejds- og betalingsgarantier m.v. udgør tDKK 126.792.
Koncernen har afgivet kaution for lånefinansiering og sikkerhedsstillelser i vindkraftpro-
jekter for tDKK 5.100.
Finansielle instrumenter
Moderselskabet
Kontrakt- Værdi til Ikke real.
beløb valuta- gevinst/ Udskudt Forfalds-
opgjort til kurser pr. tab (-) pr. resultat- perioder
aftalekurser 31/12 97 31/12 97 føring i 1998
DKK 1.000 DKK 1.000 DKK 1.000 DKK 1.000
Valutaterminsforretninger,
netto salg/køb (-)
USD 71.475 72.526 -1.051 -1.051 Jan.-okt.
NLG 11.832 11.832 0 0 Jan.
DEM 30.738 30.478 260 260 Jan.-mar.
ESP 3.337 3.355 -18 -18 Jan.
GBP -8.984 -10.369 1.385 1.385 Jan.-feb.
NOK -2.815 -2.785 -30 -30 Jan.-mar.
105.583 105.037 546 546
Øvrige finansielle instrumenter
1) Forward Rate Agreement, tDKK 100.000
2) Renteswap, tDKK 50.000, 3 år
3) Swap, tUSD 1.750 (tDKK 12.000), 5 år
Ovenstående finansielle instrumenter er indgået til reduktion af selskabets valutakursrisiko
på indgåede ordrer, tilgodehavender og gæld samt til reduktion af selskabets renterisiko.
24
Noter til årsregnskabet
Finansielle instrumenter (fortsat)
Koncernen
Valutaterminsforretninger,
netto salg/køb (-)
USD
NLG
DEM
ESP
GBP
NOK
ITL
AUD
37.
Kontrakt- Værdi til Ikke real.
beløb valuta- gevinst/ Udskudt Forfalds-
opgjort til kurser pr. tab (-) pr. resultat- perioder
aftalekurser 31/12 97 31/12 97 føring i 1998
DKK 1.000 DKK 1.000 DKK 1.000 DKK 1.000
71.475 72.526 -1.051 -1.051 Jan.-okt.
11.832 11.832 0 0 Jan.
30.738 30.478 260 260 Jan.-mar.
3.337 3.355 -18 -18 Jan.
-3.468 4.691 1.223 1.223 Jan.-feb.
-2.815 -2.785 -30 -30 Jan.-mar.
1.029 1.101 -72 -72 Jan.
-3.233 -3.183 -50 -50 Mar.
108.895 108.633 262 262
Øvrige finansielle instrumenter
1) Forward Rate Agreement, tDKK 100.000
2) Renteswap, tDKK 50.000, 3 år
3) Swap, tUSD 1.750 (DKK 12.000), 5 år
Ovenstående finansielle instrumenter er indgået til reduktion af koncernens valutakurs-
risiko på indgåede ordrer, tilgodehavender og gæld samt til reduktion af koncernens
renterisiko.
25
26
Noter til pengestrømsopgørelsen for koncernen
Reguleringer
Årets afskrivninger på immaterielle og materielle
anlægsaktiver inklusive avance og tab ved salg
af anlægsaktiver
Årets nedskrivning på finansielle anlægsaktiver
Andel i associeret virksomheds resultat før skat
Hensat til garantier, netto
Valutakursreguleringer
Finansielle indtægter
Finansielle udgifter
Skat af årets resultat
Minoritetsinteressers andel af dattervirksomheders
resultat
Ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger
Ændring i tilgodehavender
Ændring i leverandører af varer og tjenesteydelser,
forudbetalinger fra kunder og anden gæld
38.
1997 1996
DKK 1.000 DKK 1.000
31.865 25.061
4.230 5.626
-13.000 -13.913
25.696 7.527
-1.710 159
-9.515 -8.843
37.520 41.945
-11.548 18.272
0 1.188
63.538 71.022
-47.202 -141.199
-55.463 55.466
-2.320 36.810
-104.985 -48.923
Bruttomargin
Overskudsgrad
Afkastningsgrad 1
Afkastningsgrad 2
Soliditetsgrad
Forrentning af egen-
kapital
Resultat pr. aktie
Vækst i resultat
pr. aktie
Indre værdi pr. aktie
Pengestrømme fra
drift pr. aktie
Gearing
39.
Forklaring af nøgletal
Brut t
ruttoresulta x 100
Nettoomsætning
Resultat før finansielle poster x 100
Nettoomsætning
Resultat før finansielle poster x 100
Gennemsnitlige operative aktiver ”
Resultat før finansielle poster + finansielle indtægter x 100
Gennemsnitlig arbejdende kapital =%
Egenkapital ultimo x 100
Samlede aktiver
Ordinært resultat efter skat
x 100
Gennemsnitlig egenkapital
Ordinært resultat efter skat
Gennemsnitligt antal aktier
Ændring i resultat pr. aktie x 100
Resultat pr. aktie primo
Egenkapital ultimo
Antal aktier ultimo
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Gennemsnitligt antal aktier
Rentebærende passiver ultimo
x 100
Egenkapital ultimo
&x…… Operative aktiver omfatter aktiver i alt fratrukket likvider samt finansielle
anlægsaktiver.
xx Arbejdende kapital omfatter passiver i alt fratrukket ikke rentebærende passiver.
cdk/mar/bir701/08352/R97.028