Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

   

—… Åse 0, ERHVERVS.

| YSELSKABSSTYRYS-OG
ÆDE STYRELSEN |
2 RSER, fogg

 

Beretning og regnskab 1997. / 1998 Ear

 

GODKENDT PÅ SELSKABETS
ORDINÆRE GENERALFORSAMLING

DATO: (| 8/09 —(332

 
 

 

BANG & OLUFSEN 2 et

 

 

10 …

11

13 …

14

16 …

18 …

22 …

23…

24 …

29.

30 …

32 …

39 …

40 …

42 …

56 …

Indhold

Visionen, værdierne og et værdifuldt brand er vejen til vækst
Meddelelser til Københavns Fondsbørs
Koncernoversigt

Bestyrelse og direktion

Ledelseshverv i andre danske virksomheder
Hoved- og nøgletal

Aktionærforhold

Beretning, Bang & Olufsen Holding koncernen
Beretning, Bang & Olufsen koncernen
Beretning, Bang & Olufsen Technology a/s
Beretning, Bang & Olufsen Telecom a/s

Bang & Olufsen og fremtiden
Regnskabsberetning

underskrifter og revisionspåtegning

Anvendt regnskabspraksis

Resultatopgørelse

Balance

Pengestrømsopgørelse

Noter

Regnskabssammendrag

Visionen, værdierne og et værdifuldt brand er vejen til vækst

Bang & Olufsen har en vision. En eksistensberettigelse. En ledestjerne, der aldrig nås til
perfektion - men som vi altid stræber efter, En tro på, at virksomheden kan gøre en
forskel for andre end os selv:

We believe in the power of excellence

We have a philosophy that demands the synergy of unsurpassed technological
excellence and emotional appeal

We are determined that no other name will so enrich the world of domestic
audio/visual entertainment

Inde i visionen, og som fundamentet for den, ligger vores værdier. Det excellente i alt
hvad vi gør. Ned til den mindste detalje. Omhyggelighed. Omtanke. Det at gøre tingene
ordentligt.

Poesien eller dialogen, der er indbygget i produktet, og som gør det muligt at fortolke
det. At få sine egne personlige oplevelser med produktet og virksomheden. Dialogen
mellem Bang & Olufsen og kunden om de værdier, vi deler.

Syntesen. Evnen til at arbejde i et konfliktfyldt miljø for at opnå det bedst mulige,
Modet til konstant at udfordre os selv med løsninger, der næsten er umulige, og som
overrasker og glæder, når det alligevel lykkes.

Bang & Olufsen er et værdifuldt brand. Et brand fuldt af værdier - og et brand, der kan
give os fortsat og voksende økonomisk succes, hvis vi lever op til det, og formår at
udbrede det. Forventningen og værdierne er to sider af samme sag.

Vi har et værdifuldt brand, fordi kunder over hele verden kender vores værdier (via
produkterne og vores egne og andres kommunikation), fordi de deler værdierne - og
fordi de som følge deraf køber produktet. Fortolker det og gør det til en del af deres
måde at leve på. i

Stærke brands dominerer i stigende grad markedet. Nogle, som os, med produktet som
basis. Andre skabt og båret af kommunikation. Men kun kunden bestemmer, om en
virksomhed gør sig fortjent til at få status af et brand. Om vores tro bliver virkelighed.

Verdens bedste medarbejdere kan intet gøre, hvis kunden vælger os fra. Verdens mest
engagerede investorer vil vende på en tallerken, hvis kunderne begynder at svigte os.
Selv den mest positive presse vil følge strømmen, hvis den lugter blod fra kunder, der

føler sig svigtet. '

 

Et brand er en række løfter, som kunden forventer, at vi lever op til. Det er ikke til
diskussion. Der er ingen retfærdighed. Kunden bestemmer, om vi vinder eller taber.
Om vi opfører os i overensstemmelse med de værdier, vi via produktet og kommunika-
tionen har lovet.

værdierne skal være en levende del af vores hverdag. Noget, vi snakker om. Og værdier
er det modsatte af regler. Værdiledelse er ledelse ved hjælp af spørgsmål. At lytte og
lære er langt vigtigere end altid at have de rigtige svar på hånden. Det bliver en af de
største udfordringer for os i den kommende periode.

Vores potentiale ligger i, at Bang & Olufsen ikke kun er for de få, Vi tror på, at mange
deler vores opfattelse af kvalitet og vil købe vores produkter, hvis de får chancen for at
lære os at kende - og får råd. Ikke til dyre produkter, men til produkter, der koster
mange penge, fordi de er månge penge værd.

Bang & Olufsen er et excellent, ikke et eksklusivt brand, hvor eksklusivt betyder, at
mange udelukkes, og kun de få tilhører målgruppen. ”

Vores potentiale ligger i, at vi på få markeder er store, og på mange er små. På de store
markeder har vi en basis af loyale kunder, som vi kan pleje - og det koster ikke nær så
meget som at skaffe nye. På de små markeder skal vi investere i kendskab til vores
værdier og langsigtet loyalitet - og vi har midlerne til det.

Vores potentiale ligger i, at vi hår en sund virksomhed, der ikke kopierer andre eller
lader som om. Bang & Olufsen er originalen.

Vores potentiale ligger i, at tiden er med os. Hele tiden. Når verden oversvømmes med
discount-junk, vil de produkter, der repræsenterer affektionsværdi - de, der stræber
efter at blive klassikere - stå stærkt. Som en modsætning til smid-væk-kulturen.

Når verden søger varige værdier, vil.vi være foran, fordi vi hele tiden har troet på og
arbejdet efter den filosofi. '

Vores potentiale ligger i, at vi ganske vist teknologisk tager udgangspunkt i
audio/video/computer/multimedia verdenen - men at vi i kundernes bévidsthed er
andet og meget mere end lyd- og billedprodukter.

En kunde, der bare skal have et tv, køber ikke Bang & Olufsen. En kunde, der vil have
Bang & Olufsen, køber ikke bare et tv. '

En Bang & Olufsen kunde køber aft, hvad vi står for - i tillid til, at vi holder, hvad vi
lover. At fortjene og leve op til den tillid er vores vigtigste mål og vejen til vores vækst.

 

Meddelelser til Københavns Fondsbørs i regnskabsåret 1997/98

Købet af Philips" aktiepøst i Bang &
Olufsen a/s godkendt
På den ekstraordinære generalforsamling
den 24. juni 1997 godkendes det, at Bang
& Olufsen Holding a/s tilbagekøber den
aktiepost på 25 procent, som Philips købte
i 1990. Prisen er 540 mio. DKK, som
finansieres ved udstedelse af 635.000 stk.
B-aktier, der indbringer 242 mio. DKK.
De resterende 298 mio. DKK bliver betalt
kontant. Philips gav i sin tid 342 mio.
DKK for aktieposten. Bestyrelsesformanden
bekræfter, at selskabet fastholder de for-
ventninger til regnskabsåret, der sluttede
31. maj 1997, som blev offentliggjort i

" meddelelse til Fondsbørsen den 27. maj
1997, en omsætning i størrelsesordenen 3
mia. DKK og et overskud i niveauet 325
mio. DKK.

Fortsat vækst i omsætning og indtjening
Bang & Olufsen forventer fortsat vækst i
både omsætning og indtjening.

Sådan hedder det i regnskabsmeddelelsen,
som udsendes 13. august 1997, Umiddel-
bart vil indtjeningsvæksten dog være
påvirket af, at der fra kontantbehold-
ningen er brugt 298 mio. DKK til betaling
af Philips” aktiepost, hvilket dermed vil
reducere finansindtægterne.

Om produkterne hedder det bl.a., at man
i foråret 1997 lancerede en ny højtaler-
familie samt multimedieproduktet AVS5 i
udvalgte lande. Disse produkter skal lan-
ceres på alle markeder i efteråret 1997.
Ved årsskiftet lanceres et nyt videopro-
dukt, og i begyndelsen af 1998 gælder
det to nye produkter fra Bang & Olufsen
Telecom.

Planmæssig start på året

19. september 1997 vedtager generalfor-
samlingen at udbetale 25 procent i
udbytte til aktionærerne. Samtidig ved-
tages at opløse selskabets overkursfond på
331 mio. DKK, som overføres til selskabets
frie reserver.

Bestyrelsesformanden fortæller, at man
venter at indfri de overordnede mål til
vækst og indtjening. Nyvalgt til bestyrelsen
bliver adm. direktør Jan Gesmar-Larsen,
Dell Computer Corporation. Han afløser
direktør Peter Stranddorf, der ønsker at
udtræde af bestyrelsen.

Beologic-aktier sælges

10. november 1997 offentliggøres, at
Bang & Olufsen Holding afhænder sin
aktiepost på 22 procent i Beologic a/s.
Køber er verdens næststørste udvikler af
EDB-baserede produktionsstyringssystemer,
det hollandske selskab Baan.. Handelen

indbringer ca. 60 mio. DKK, som indgår i

regnskabsåret 1997/98 som en ekstraordi-
nær indtægt. Handelen gennemføres i
praksis ved en aktieombytning. Bang &
Olufsen modtager aktier i Baan, som tid-
ligst kan sælges medio februar 1998.

Tilfredsstillende halvår - vækstmål holder
29. januar 1998 kan koncernen i
halvårsresultatet konstatere en stigning i
omsætningen på 44 mio. DKK - svarende
til en stigning på 3 procent i forhold til
samme periode året før. Omsætningen
blev 1.594 mio. DKK. Resultatet af den
ordinære drift steg med 7 procent til 187
mio. DKK. Bang & Olufsen a/s har ifølge
ledelsen nået et særdeles tilfredsstillende
resultat. Bang & Olufsen Telecom må
konstatere et lille underskud, mens Bang
& Olufsen Technology mindsker indtje-
ningen med 3. mio. DKK i forhold til samme
periode året før. .

Positive forventninger

Forventningerne til årsresultatet er positive.
Udviklingen i Bang & Olufsen a/s ventes
at fortsætte uændret i resten af regn-
skabsåret, Telecom venter et positivt
resultat i andet halvår, og Technology
venter et væsentligt bedre resultat i
andet halvår. De første par måneder af
andet halvår bekræfter, at koncernen
lever op til sine vækstmål. Det vil sige en
årlig omsætningsstigning på mindst 5
procent, en årlig indtjeningsvækst på
mindst 15 procent, et årligt primært
resultat på mindst 10 procent af omsæt-
ningen, et løbende positivt cash flow, en
forrentning af egenkapitalen på mindst
15 procent efter skat samt mindst et nyt
produktkoncept pr. år.

Nye produkter

Halvårsmeddelelsen fortæller, at to nye
produkter er lanceret i perioden. Det er
BeoCenter AV5 med tv, radio og CD-
afspiller samt BeoLab 4000, der er en lille
kompakt og lydmæssig unik højtaler.

På udvalgte markeder er lanceret et nyt
videosystem, Beovision Avant med 32"
billedskærm. Antallet af forhandlere er
reduceret med 112 til 2.768, mens der er
etableret 24 nye butikker, som kun sælger
Bang & Olufsen produkter, Dem er der nu
246 af i alt, og indsatsen for at øge antal-
let intensiveres i de kommende år.

Telecom

Telecom standser som underleverandør af
telefonteknisk udstyr til Ericsson og har
indledt nyt samarbejde med Philips
omkring mobiltelefoner. Det fører til en
ny generation af B&O mobiltelefoner,
som ventes på markedet i næste regn-
skabsår. En ny trådløs digital telefon ven-
tes på markedet i løbet af få måneder.

Technology

Selskabets væsentligste forretningsområde
er fortsat baseret på samarbejdet med
Novo Nordisk. Det tidligere annoncerede
udviklingsprojekt med 3M forløber plan-
mæssigt, men vil ikke påvirke selskabets
omsætning i indeværende regnskabsår.

Halvårsmeddelelsen fortæller også, at
cand. pharm. Henrik Kagenow 1. december
1997 er tiltrådt som ny adm. direktør for
Bang & Olufsen Technology.

Nyt finansieringsselskab .

For at støtte etableringen af nye rene
Bang & Olufsen butikker er der etableret
et finansieringsselskab med en kapital på
50 mio. DKK. Bang & Olufsen er i øjeblik-
ket finansielt involveret i ca. 25 butikker.

Kortsigtet tab på konflikt
18. maj 1998 må Bang & Olufsen konsta- -
tere, at konflikten på arbejdsmarkedet
"kortsigtet betyder et tab i omsætningen
på 80 mio. DKK og et indtjeningstab på
35 mio. DKK. Forklaringen er, at Bang &
Olufsen som ordreproducerende virksom-
hed har meget små færdigvarelagre.
En strejke mærkes derfor øjeblikkeligt.
Og med regnskabsårets afslutning 31.
maj kan det tabte ikke indhentes på kort
sigt. Indtjeningsmålene nås derfor ikke i
"regnskabsåret 1997/98.

Nu ventes et ordinært resultat på ca. 330
mio. DKK mod forventet ca. 360 mio. DKK.
Resultatet året før var 321 mio. DKK.

. Hertil kommer en ekstraordinær indtægt
på 75 mio. DKK for salget af B&O's andel
af aktierne i Beologic, der realiseres til
efteråret. Samlet resultat ventes herefter
at blive ca. 405 mio. DKK før skat.

Generalforsamling |.
afholdes fredag den 18. september 1998 kl. 16.30 på Struer Gymnasium.

Miljøregnskab
kan rekvireres ved henvendelse på telefon 96 84 11 22.

Adresse mv. .
Bang & Olufsen Holding a/s, Peter Bangs Vej 15, DK-7600 Struer.
Telefon 96 84/11 22, Telefax 97 85 18 88, Homepage www.bang-olufsen.com

 

     

Koncernoversigt

Bang & Olufsen Holding a/s

Selskaber uden aktiviteter
er ikke medtaget.

 

 

Fk

kk

kk

Bang & Olufsen a/s»
100% ejet

Udvikler, producerer og markedsfører
audio-video produkter, der distribueres
gennem datterselskaber og agenter verden
over.

Bang & Olufsen Technology a/s
100% ejet

Udnytter Bang & Olufsens tekniske
kompetencer på medicoområdet.

Bang & Olufsen Telecom a/s
100% ejet

Udvikler, producerer og markedsfører
telekommunikationsprodukter og tilbehør.

Ericsson Diax A/S=+
25% ejet

Udvikler og producerer telekommunikations-
udstyr, som primært markedsføres og
distribueres globalt gennem Ericssons
verdensomspændende salgsorganisation.

"Alle selskaber i Bang & Olufsen a/s

er 100% ejet.

Associeret selskab i Bang & Olufsen Holding a/s.

Indgår som division i Bang & Olufsen a/s.

Indgår som afdeling i Bang & Olufsen
AG Schweiz. '

indgår som afdeling i 5.A. Bang & Olufsen Bel-
gium N.V,

 

 

Bang & Olufsen Deutschland G.m.b.H.
Rudolf-Diesel-Strasse 8

82205 Gilching

Direktør: Thomas Kristensen

Bang & Olufsen France S$.A.

19, Rue des Bretons

93218 La Piaine-Saint-Denis Cedex
Direktør: Elisabeth Sandager

Bang & Olufsen United Kingdom Ltd.

Unit 630, Winnersh Triangle, Wharfdale Road
Winnersh, Wokingham, Berkshire RG11 5TP
Direktør: Derek Mottershead

Region Nord”+%
Hørsvinget 5

2630 Tåstrup

Direktør: Claus Warming

Region Sydtrxx
Grindelstrasse 15
8303 Bassersdorf
Direktør: Jørgen Purup

Expansion Marketsr xx

Bang & Olufsen Expansion Markets
Hippokrateslaan 16

1932 Sint Stevens Woluwe

Belgien

Direktør: Manel Adell

Bang & Olufsen America Inc. n
1200 Business Center Drive

Mt. Prospect

ll. 60056 .

Direktør: Ole Bek

Bang & Olufsen Finance a/s
Peter Bangs Vej 15

7600 Struer .
Direktør: Peter Thostrup

Skal fremme og understøtte distributionen
af produkter, der markedsføres under
navnet Bang & Olufsen.

 

 

Bang & Olufsen Danmark a/s" >
Peter Bangs Vej 15 ”
7600 Struer

Direktør: Erik Wamberg

Bang & Olufsen A/S

Øvre Torggate 18

3017 Drammen

Direktør: Lasse Virik (tiltrådt 1. juni 1998)

Bang & Olufsen Svenska AB
Gullbergs Strandgata 4

401 24 Gåteborg

Direktør: Bengt Bengtson

5.A. Bang & Olufsen Belgium N.V.
Heide 9

1780 Wemmel

Direktør: Rudolf Sluyts

Bang & Olufsen Italia S.p.A.
Via Meravigli 2
20123 Milano

Direktør: Francesco Ciccolella

Bang & Olufsen AG
Grindelstrasse 15

8303 Bassersdorf
Direktør: Heinz Miller

Bang & Olufsen Espana S.A.
Avenida de Europa 2

Parque Empresarial La Moraleja
28100 Alcobendas (Madrid)
Direktør: Alberto De Lucio

Bang & Olufsen Ges.m.b.H.

Hietzinger Kai 137a
1130 Wien
Direktør: Gernot Timmermann

i AE Thost
Henning Veste:

BP e Tee TES aeg are TES PenErn
SOS TSEDD) mee

"Direktør Peter Thostrup
BEDE SETE sele tale RUSTE DE s

SO TET NE "Adm. direktør Anders Knut: SEEREN]
22 (100% GE É HULE) É
mL 28 ABE

-Direktør Finn Andersen
NNE SAL SES Te

: ILES: Peter Thostrup
;Direktør Henning. Vestergaard:

"Direktør Finn Andersen 5: BUGS EL 5 TNTs]
” (formand) SEE [UN]

BONE ETT
ET SE Era arr TTT YERER

£ Medarbejdervalgte

 

 

Ledelseshverv i andre danske virksomheder,
bortset fra 100% ejede datterselskaber

. Hofjægermester Peter Skak Olufsen
A/S Fiil-Sø ”

Hunsballe Frø A/S

A/S Jydsk Landvinding

Holli Frø A/S

Plantningsselskabet ”Steen Blicher" A/S

Adm. direktør Jørgen Worning
Bryggerigruppen A/S

Chr. Hansens, Laboratorium A/S
Ejendomsaktieselskabet af 3/9 1930
Incentive A/S

Nuuk Imeq A/S

Dansk Data Elektronik A/S

Adm. direktør Jan Gesmar-Larsen
Dell Computer A/S

Direktør Peter Leschly
Biucher Metal A/S
Cimbria A/S

Feltwave A/S
Jernstøberiet Dania A/S
KPC-Byg A/S

Metallic A/S

Sahva A/S

Team Hyldah! A/S
Tinglev Elementfabrik A/S
Trelleborg Hadsten A/S

Direktør Henry Petersen
BHJ Holding A/S
Micro Matic Holding A/S

Direktør Torsten E. Rasmussen
Bruhn Holding Aps

Caloplast A/S

JAL A/S

Morgan Management Aps

InWear Group A/S

Best Buy Group A/S

Uni-Chains Gruppen

J. Friisberg & Partners A/S

Bruhn A/S

Bruhn New Tech A/S

Variant Systemet International A/S
Scandinavian Mobility International A/S
Vest-Wood A/S |

Vestas Wind Systems A/S

DTF Serviceselskab A/S

A/S Det Østasiatiske Kompagni

Adm. direktør Anders Knutsen
Ericsson Diax A/S
Olicom A/S

Danisco A/S

Koncerndirektør Car! Henrik Jeppesen
A/S Hygæa

Hyper Vision A/S

Jensen's Bøfhus A/S

Koncerndirektør Henning Vestergaard
Gram A/S
Nørhaven A/S

11

mio. DKK

400

 

 

300

200

100

 

E

>

8

E

S&

£

ea

g

3

uw

e
— 86/46
— 16/96
— 96/56
— 66/66
—. 16/E6

oOo

mio. DKK

600

Cash flow

 

400

200

 

-200 |

86/46

£6/96

96/56

66/76

v6/E6

%

40

Forrentning af egenkapital

 

30

20

10-

 

86/46

£6/96

96/56

56/76

6/86

12

Hoved- og nøgletal

Koncern (mio. DKK) 1993 /94

Resultat |

Nettoomsætning ” 2.409

Heraf på udenlandske markeder i % 78

Resultat af primær drift 155

Resultat af ordinær drift før skat 132

Ordinært resultat efter skat 84

Ekstraordinært resultat efter skat (4)
Årets resultat |. |. 80

Resultat efter skat og Minoritetsandele 66

Balance

Balancesum ultimo . 1.681

Aktiekapital ' 124

Egenkapital ultimo 629

Minoritetsinteresser 158.
Årets cash flow 540

Beskæftigelse

Antal medarbejdere ved årets udgang 2.393
Nøgletal

Overskudsgrad, % 6

Afkastningsgrad, % 12

Forrentning af egenkapital, % 11

Likviditetsgrad 2.0

Selvfinansieringsgrad, % 37

Resultat pr. nom. 10 kr. aktie, kr. 6
Indre værdi pr. nom. 10 kr. aktie, kr. 51

Børskurs pr. 31. maj 91

Price / earnings | 15

Børskurs / indre værdi 1.8"
Udbytte pr. nom. 10 kr. aktie, kr. 1.0

Parentes angiver negativt fortegn.

1994/95 1995/96
2.618 2.711
TT 75
289 237
251 267
175 168
0 … 3
175 171
138 135
1.779 1.889
127 127
759  . 872
178 197
100 - 89
2.492 2.495
11 9
23 18
20 16
24. 2.6
43 46

11 . 10
60 69
145 200
13 20
24 2.9
1.2 1.5

1996 /97 1997/98
3.008 3.117
77 76
303 299
321 340
216 232
0 75
216 308
170 308
2.127 2.074
127 — 133
1.014 1.163
244 ……
64 (148)
2.395 2.615
10 10
22 20
18 21
28 0 2.3
48 56
13 17
80 87
395 441
30 26
4.9 5.1
2.5 7.5

ved beregningen af nøgletal er regnereglerne i Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning anvendt. Ved beregning af ordi-

nært resultat efter skat er der korrigeret for minøritetsandele heraf. I forhold til vejledningens anbefalinger anvendes afvigende

regnskabspraksis for så vidt angår koncerngoodwill, der afskrives over egen-kapitalen i anskaffelsesåret, og for børsnoterede vær-

dipapirer der optages til laveste værdi af anskaffelsespris.og børskurs.

Nøgletallene defineres således: .

Overskudsgrad: Resultat af primær drift =100
… Nettoomsætning
Afkastningsgrad: Resultat af primær drift "100
Gns. operative aktiver

Forrentning af egenkapital: Ordinært resultat efter skat =100

Gennemsnitlig egenkapital
Likviditetsgrad: Omsætningsaktiver
Kortfristet gæld
”Selvfinansieringsgrad: Egenkapital ultimo =100
Passiver ultimo

Resultat pr. nom. 10 kr. aktie, kr.:

Indre værdi pr. nom. 10 kr. aktie, kr.:

Price / earnings:

Ordinært resultat efter skat
Antal aktier

Egenkapital ultimo
Antal aktier ultimo

Børskurs

Resultat pr. nom. 10 kr. aktie

13

14

Aktionærforhold

Bang & Olufsen aktien

Kursen på Bang & Olufsen Holdings B-aktier er i løbet af regnskabsåret steget fra 395 til 441, svarende til en stigning
på ca. 12%. Stigningen i Københavns Fondsbørs KFX-indeks har i samme periode været på ca. 43%. Markedsværdien
af Bang & Olufsen Holdings B-aktier er i samme periode vokset fra 4.814 mio. DKK til 5.375 mio. DKK.

Selskabet har ca. 3.600 navnenoterede aktionærer svarende til ca. 63% af aktiekapitalen.

Optaget i Københavns Fondsbørs KFX-indeks
Pr, 19, december 1997 blev Bang & Olufsen Holdings B-aktier optaget i Københavns Fondsbørs KFX-indeks. KFX-
indekset er sammensat af de 20 mest omsatte aktier på Fondsbørsen.

Udbyttepolitik

Bestyrelsen har besluttet fremover at lægge en udbyttepolitik, som sigter imod at udlodde en tredjedel af over-
skuddet efter skat som udbytte. Uden at kompromittere den konservative finansielle holdning finder bestyrelsen,
at den økonomiske styrke berettiger til, at der indstilles til generalforsamlingen, at der udbetales 100 mio. DKK i
udbytte for regnskabsåret 1997/98, hvilket svarer til et udbytte på 7.5 DKK pr. nom. 10 kr. aktie.

Fortegnelse over aktionærer iht. aktieselskabslovens 5 28B

Lønmodtagernes Dyrtidsfond, Vendersgade 28, 1363 København K.

ATP, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød.

Juristernes og Økonomernes Pensionskasse, Gothersgade 133, 1015 København K.
Tryg-Baltica Forsikring, Klausdalsbrovej 601, 2750 Ballerup.

Direktionens ejerandel
Direktionen for Bang & Olufsen Holding a/s ejer pr. 31. maj 1998 nominelt 491.060 DKK
A-aktier og nominelt 42.850 DKK B-aktier.

Generalforsamling og udbyttebetaling .
Generalforsamling afholdes fredag den 18. september 1998 kl. 16.30 på Struer Gymnasium. Udbyttebetaling for-

ventes at finde sted torsdag den 24. september 1998.

Aktiekapitalen består af

A-aktier: 1.147.500 stk. å 10 DKK 11.475.000 DKK
B-aktier: 12.187.500 stk. å 10 DKK 121.875.000 DKK
l alt 133.350.000 DKK
Nøgletal 1993/94 1994/95 1995/96 1996/97 1997/98
Aktiekapital mio. DKK 124 … 127 127 127 133
Resultat pr. nom. 10 kr. aktie 6 11 10 13 17
Indre værdi pr. nom. 10 kr. aktie, kr. 51 60 69 80 87
Børskurs pr. 31. maj ' 91 145 200 395 441
Udbytte pr. nom. 10 kr. aktie, kr. 1.0 1.2 1,5 2.5 | 7.5

Bang & Olufsen Holding a/s - KFX-indeks
Udvikling i B-aktiekurs i.f,t. KFX-indekset pr. 31. maj

500

400 | 5 em

 

300 i dg

200

100

 

um KFX - indeks

 

2 B&O aktiekurs

 

93/94
94/95
95/96
96/97
97/98 —

Bang & Olufsen Holding a/s
Værdien af aktier opgjort til børskurs i.f.t. egenkapitalen pr. 31. maj

mio. DKK
6.000
5.000 |
oe
3.000 |
2.000

1.000 |

 

— Værdien af aktier opgjort til børskurs

 

eu Egenkapital

 

93/94
94/95
95/96
96/97
97/98

A-aktier der ikke er noteret på Københavns Fondsbørs er medtaget til samme kurs som B-aktier.

15

16

Beretning for Bang & Olufsen Holding koncernen

Omsætningen i Bang & Olufsen Holding blev på 3.117 mio. DKK i regnskabsåret 1997/98
mod 3.008 mio. DKK året før, Resultatet af den ordinære drift steg fra 321 mio. DKK til
340 mio. DKK før skat. Det er en stigning på seks procent.

Resultatet er udtryk for en særdeles tilfredsstillende udvikling i salget af audio-. og
videoprodukter. fra Bang & Olufsen a/s, en fastholdelse af indtjeningen i Bang & Olufsen
Technology a/s og en utilfredsstillende, men dog forventet, og tidligere meddelt tilbage-
gang i Bang & Olufsen Telecom a/s. Resultatet understøttes også af en særdeles tilfreds-
stillende udvikling i det associerede selskab Ericsson Diax A/S, som Bang é & Olufsen Holding
a/s har en 25 procents aktiepost i.

Koncernen har ændret regnskabspraksis således, at der afsættes fuld udskudt skat.
Ændringen har medført, at ordinært resultat efter skat for 1997/98 er reduceret med 10
mio. DKK. I øvrigt faldt koncernens skatteprocent fra 33 til 32 bl.a. som følge af positiv
indtjening i datterselskaber med fremførbare underskud.

. Årets resultat efter skat er på 308 mia. DKK. Heri er medregnet en ekstraordinær indtægt

på 75 mio. DKK for salget af den andel på 22 procent, som Bang & Olufsen har haft i
software-udviklingsselskabet Beologic a/s. Andelen er solgt til det hollandske selskab

" Baan Company NV. Transaktionen blev af skattemyndighederne i juli 1998 anerkendt

som en skattefri aktieombytning, dog under forudsætning af, at aktierne ikke afhændes
før september 1998.

. Resultatet af den primære drift faldt fra 303 mio. DKK til 299 mio. DKK. Faldet skyldes

udviklingen i i B&O Telecom og effekten af konflikten på arbejdsmarkedet, der startede i
april.

Den konflikt, der opstod på arbejdsmarkedet i forbindelse med overenskomstforhand-
lingerne, fandt sted så kort før regnskabsafslutningen, at den fik indflydelse på resultatet
i Bang & Olufsen Holding a/s som meddelt i fondsbørsmeddelelse af 18. maj 1998.

Reelt mistede koncernen otte produktionsdage. På grund af konflikten blev de opstillede
mål på henholdsvis fem procents omsætningsvækst og 15 procents indtjeningsvækst
ikke nået. Vi estimerer, at konflikten betød et omsætningstab på mellem 60 ag 80 mio.
DKK med et indtægtstab på mellem 25 og 35 mio. DKK til følge.

Koncernen opstillede ved indgangen til regnskabsåret 1995/96 en række mål for den
kommende tre-årige periode: en årlig omsætningsvækst på 5 procent, en overskudsgrad
på 10 procent, en indtjeningsvækst i overskud før skat og minoritetsinteresser på 15
procent, et positivt cash flow hvert år og endelig en egenkapitalforrentning på mindst
15 procent. En målsætning var også, at der skulle lanceres et nyt produktkoncept om
året, I tabellerne efterfølgende vises udviklingen. I opgørelsen over de finansielle mål

for 1997/98 indgår den ekstraordinære indtægt på 75 mio. DKK ikke i beregningerne.

1995/96 1996/97 1997/98 Gennemsnit
Omsætningsvækst 3.5% 11.0% 3.6% 6.0%
Overskudsgrad 8.7% 10.1% 9.6% 9,5%
Indtjeningsvækst 8.1% 18.2% 5.7% 10.6%
Cash flow ' Positivt Positivt Negativt n.a.
Egenkapitalforrentning 16.1% 18.1% 21.3% 18,.5%

I løbet af perioden har Bang & Olufsen lanceret følgende nye produkter:

Produktlanceringer 1995/1996 1996/1997 . 1997/1998

AN produkter BeoSound 9000 … BeoCenter AVS BeoVision Avant 32"
' BeoLab 2000 … BeoLab 4000 BeoCord V 8000

Telefoner — BeoTalk 1401 ' BeoCom 9600 BeoCom 5500

BeoCom 2500 BeoTalk 1100 BeoCom 6000
BeoCom 5000 '

BeoCom 9500

BeoCom 1401

Balancen er reduceret . .

Koncernens balance er i løbet af regnskabsåret blevet reduceret med 53 mio. DKK.
Balancen var sidste år 2.127 mio. DKK, og i dette regnskabsår er den 2.074 mio. DKK.
Anlægsaktiverne er øget med 76 mio. DKK, hvoraf størstedelen kan henføres til investe-
ring i en ny hovedbygning. En stram styring i koncernen har givet et fald i varelagre og
debitorer fra 853 mio. DKK i forrige regnskabsår til 827 mio. DKK i dette regnskabsår.
Koncernens cash flow blev på Minus 148 mio. DKK. Årsagen kan henføres direkte til
tilbagekøbet af den aktiepost, som Philips har haft i Bang & Olufsen a/s siden 1990.
Købet af aktieposten blev finansieret med et kontantbeløb på 298 mio. DKK, og en
nyemission af aktier, der indbragte 242 mio. DKK. Den goodwill, der var forbundet med
transaktionen, er blev afskrevet over koncernens egenkapital. Efter tilbagekøbet
opgøres resultatet for koncernen for første gang siden 1990 uden minoritetsinteresser.
Egenkapitalen er i regnskabsåret steget fra 1.014 mio. .DKK til 1.163 mio. DKK.

Ændringer i Bestyrelsen

Efter generalforsamlingen konstituerede bestyrelsen sig igen med hofjægermester,
godsejer Peter Skak Olufsen som formand og direktør Jørgen Worning som ny næstfor-
mand. Han afløser på denne post direktør Henry Petersen, der fortsætter som medlem
af bestyrelsen. ” |

Efter ti år i bestyrelsen ønskede direktør Peter Weis Stranddorf at udtræde på seneste
generalforsamling. Han blev afløst af direktør Jan'Gesmar-Larsen, der er 38 år.

Jan Gesmar-Larsen har domicil i London, og er direktør i Dell Computer Corporation for
selskabets aktiviteter i Europa, Mellemøsten og Afrika. Jan Gesmar-Larsen har en årelang
erfaring med international virksomhedsledelse. '

17

18

Beretning for Bang & Olufsen koncernen

Fremgang for audio- og videoforretningen

Salget af audio- og videoprodukter fra Bang & Olufsen a/s har været særdeles godt i det
forløbne regnskabsår. Omsætningen er øget med otte procent til en samlet omsætning
på 2.945 mio. DKK mod 2.734 mio. DKK året før.

Overskuddet før skat er øget fra 271 mio. DKK til 295 mio. DKK.

Samtidig er omkostningerne til produktudvikling øget fra 168 mio. DKK til 196 mio.
DKK. Heraf er 13 mio. DKK en restafskrivning af den resterende del af de produktudvik-
lingsomkostninger, der blev aktiveret i 1990 i forbindelse med Philips indtræden i selska-
bet som aktionær. Desuden er der investeret 10 mio. DKK i udviklingen af TV til det
amerikanske marked. .

Distributions- og marketingomkostningerne er steget fra 528 mio, DKK til 568 mio.

DKK. Der er primært tale om øgede omkostninger på de markeder, der har haft størst
omsætningsvækst.

Produktmikset har haft en forskydning imod video, der traditionelt giver en lavere brutto-
avance end audio. Denne udvikling blev dog opvejet af et større salg på markederne i
Syd- og Mellemeuropa, hvor der er en højere bruttoavance. Det har betydet, at der er
fastholdt en særdeles tilfredsstillende bruttoavance på 38 procent.

Fortsat færre butikker, men stigende omsætning

Bang & Olufsens strategi med primært at satse på rene B&O-butikker viser sig fortsat at
være rigtig, da vi også i det seneste regnskabsår finder den største vækst i denne del af
distributionen.

I løbet af regnskabsåret er der etableret 43 nye butikker, der kun sælger Bang & Olufsens
produkter. Det er den butikskategori der satses på i nye markeder, og etableringen af
disse butikker i bestående markeder skal ske under hensyntagen til den eksisterende
struktur på det pågældende marked. '
Topdistributionen har vist så god udvikling, at der har været en omsætningsstigning,
selv om der har været et fald i det totale antal butikker. | de seneste to regnskabsår har
der i gennemsnit været en fremgang på 15 procent i omsætningen i butikker, som kun
sælger Bang & Olufsens produktportefølje.

Med udgangen af dette regnskabsår er der 2.539 butikker. Det er et fald på 341 i årets
løb, heraf knap halvdelen i USA og 50 i Tyskland. ”

Størst vækst i Sydeuropa
Datterselskaberne i Spanien og Italien har atter præsteret de største vækstrater. | Spanien

” er omsætningen øget med 32 procent, mens væksten i Italien har været på 26 procent i

regnskabsåret.

Begge markeder har stor fremgang i salget gennem de rene Bang & Olufsen butikker.

I Spanien kommer 94 procent af omsætningen fra butikker, der kun har Bang & Olufsens
produktportefølje, mens 32 procent af omsætningen i Italien sker gennem salg fra rene
Bang & Olufsen butikker.

27 procent større omsætning i Storbritannien

I Storbritannien voksede omsætningen med 27 procent. Der er i løbet af året åbnet otte
nye Bang & Olufsen butikker i Storbritannien. Det er lidt færre end planlagt.

Denne udvikling har alligevel betydet, at 28 procent af omsætningen i Storbritannien
kommer fra rene Bang & Olufsen butikker. Der fortsættes med en udbygning af distribu-
tionen gennem Bang & Olufsen butikker i Storbritannien. '
Koncernen har i regnskabsåret overtaget driften af en kæde på syv Bang & Olufsen
butikker fra firmaet Sound & Vision, der ønskede at ændre forretningsmæssig fokus.
Det er planen at sælge disse butikker til nye forhandlere. Butikkerne er alle profitable,
på nær en.

Fremgang på store markeder

På næsten alle de markeder, hvor Bang & Olufsen har en stor markedsandel, har der
været fremgang. Omsætningen i Holland er steget med 10 procent, mens Schweiz har
præsteret en omsætningsfremgang på ni procent.

- Strukturen i disse markeder, hvor Bang & Olufsen har pæne markedsandele, er karakte-
riseret ved et stort antal forhandlere i radio-tv faghandelen. I Schweiz kommer således
kun 13 procent af omsætningen fra rene Bang & Olufsen butikker. På det hollandske
marked sker distributionen gennem en eneimportør. Her er der ingen butikker, som
alene forhandler Bang & Olufsens produkter.

Det er planlagt at udvikle disse markeder til også at omfatte en markant topdistribution
af rene Bang & Olufsen butikker i løbet af en årrække.

Målene blev nået i Frankrig og Belgien

Det franske marked har med en omsætningsstigning på syv procent for første gang
indfriet de opstillede mål. Samtidig har markedet nået et af sine hidtil bedste driftsre-
sultater. Der er tale om et resultat, som er opnået ved en konsekvent styring af distribu-
tionen med åbning af flere Bang & Olufsen butikker, så disse i dag står for 60 procent af
den samlede omsætning. ” '

I Belgien gik omsætningen frem med 10 procent, hvilket indfrier de mål, der var sat.

På dette marked kommer 15 procent af omsætningen fra rene Bang & Olufsen butikker.

14 procent frem på nye markeder

I markederne uden før EU og USA har den samlede vækst været 14 procent - primært
båret af fremgang på markederne Rusland, Taiwan, Singapore, Canada og Japan.

I Hong Kong har salget i løbet af året været påvirket af den generelle krise i Asien,
men dette er dog opvejet af fremgang i Singapore og på Taiwan.

Der har i det forløbne år været arbejdet på at indgå et joint venture med en partner
med detailhandelserfaring på de fjernøstlige markeder, men det måtte opgives, da krisen
i Asien fik den potentielle partner til at trække sig.

Udbygningen på samtlige markeder uden for Europa koncentreres om etablering af
rene Bang & Olufsen butikker. Der er tæt på regnskabsårets slutning åbnet nye butikker
i Montreal og Tokyo, og i sidste halvdel af året er den første butik åbnet i Uruguay.

Markant omlægning på. markedet i USA '

| USA er der igangsat en markant omlægning af forhandlernettet, der har betydet en
reduktion af antallet af butikker med 158. Forhandlingen af Bang & Olufsens produkter
er hidtil sket gennem et butiksnet med meget store forskelligheder i butikstyperne.
Derfor er den store omlægning af butiksnettet gennemført, og det har medført et
omsætningstab på 14 procent.

De rene Bang & Olufsen butikker på markedet i USA tegner sig ved regnskabsårets slut-
ning for 60 procent af omsætningen. Selv om der endnu ikke er lanceret TV på markedet,
er et par af butikkerne med på listen over de 20 bedst sælgende Bang & Olufsen butik-
ker i verden.

I løbet af regnskabsåret er ledelsen af Bang & Olufsen, USA overtaget af Ole Bek, der
tidligere har været direktør for Bang & Olufsen, Spanien og senest chef for den centrale
distributionsudvikling.

Ole Bek afløste i oktober Dean Miller, der gennem seks år har vendt selskabet fra at
give underskud til at blive en positiv bidragyder til koncernens resultat.

Lavere omsætning i Skandinavien

Det skandinaviske marked har haft et fald i omsætningen. Dog er der for Danmarks
vedkommende tale om en øget markedsandel, da tilbagegangen ikke er så stor som
generelt for audio/video branchen. Bang & Olufsens salg i Danmark er faldet med fire
procent.

Ligeledes på det danske marked er det de rene Bang & Olufsen butikker, som tegner
sig før en stigende omsætningsandel. Omsætningen i disse steg med fem procent i
gennemsnit, så de specialiserede Bang & Olufsen butikker tegner sig for 21 procent af
den totale omsætning. '

19

20

Antal butikker pr. segment

Antal
butikker

1.600

1,400

1.200

1.000

800

600

400

200

au HE 34/5 1997

 

 

  

— ma = 31/5 1998

 

B1 B2 B3 Cc D E

Gns, omsætning pr. butik pr. segment

mio. DKK

4

   

E 1996/97

 

1997/98

  

B1 B2 | B3 cc D E

Definitioner af butikssegmenter

B1 Konceptbutikker, der udelukkende forhandler Bang & Olufsen produkter

B2 Butikker med en omsætningsandel på minimum 50 procent i Bang & Olufsen produkter
B3 Butikker med en omsætningsandel på minimum 25 procent i Bang & Olufsen produkter
C. Butikker med et køb fra Bang & Olufsen på minimum 500.000 DKK pr. år

D Bang & Olufsen ”shop in shop” i stormagasiner

E  Kapitalkæders butikker med et køb på minimum 500.000 DKK pr. år

| Norge har et utilfredsstillende fald i omsætningen på 11 procent, i et ellers generelt
stigende marked, medført et ledelsesskift.

Den 1. juni 1998 tiltrådte Lasse Virik som direktør for Bang & Olufsen, Norge. Lasse Virik
har tidligere været hos BMW og kom til Bang & Olufsen fra en stilling hos Master Food.
På det norske marked har man en stor del af regnskabsåret ikke haft mobiltelefoner
med i produktporteføljen, og salget af Bang & Olufsens produkter gennem kædeføorret-
ninger er ophørt. Det betyder, at salget er sket gennem 50 færre butikker end i forrige
regnskabsår. ”

I Sverige har udviklingen også været præget af, at mobiltelefoner har manglet i porte-
føljen, og man har standset salget gennem kædebutikker og arbejder nu på at etablere
specialiserede Bang & Olufsen butikker. Omlægningen har betydet, at der har været 30
færre butikker i forhandlernettet end året i forvejen. Omsætningen har dog kunnet
fastholdes. Ved årets afslutning kommer 41 procent af omsætriingen fra rene Bang &
Olufsen butikker.

Omstillingsproces på det tyske marked

Det tyske marked har gennem en lang årrække været i konstant vækst for Bang &
Olufsen. Der er opbygget en distribution ved udvælgelse af de bedste i den traditionelle
radio-tv faghandel, og det har givet et landsdækkende forhandlernet.

Denne strategi er ikke længere bæredygtig, idet antallet af butikker i radio-tv fag-
handelen i Tyskland er i tilbagegang. Derfor satses der nu på at implementere distribu-
tionsstrategien med udbygning af specialiserede Bang & Olufsen butikker.

Trods denne omlægning af strategien har det tyske selskab formået at skabe en omsæt-
ningsfremgang på fire procent i det forløbne regnskabsår.

I dag kommer 12 procent af omsætningen fra Bang & Olufsen butikker, og der er taget
fat på at finde forhandlere, som vil investere i rene Bang & Olufsen butikker i de tyske
storbyer. '

I november tiltrådte Thomas Kristensen som direktør i Tyskland. Han har tidligere været
hos Bang & Olufsen i Tyskland. Han afløste Bernd Ehrengart, der sammen med den
tyske organisation gennem 14 år systematisk har opbygget Bang & Olufsens distribution
gennem radio-tv faghandelen i Tyskland med konstant stigende omsætning og resultater.

Marketingafdeling samlet i Struer

Mod slutningen af regnskabsåret er flytningen af Bang & Olufsens internationale marke-
tingafdeling fra Brussel til Struer gennemført, så alle overordnede marketing funktioner
er samlet her.

Ved afslutningen af regnskabsåret modtog Bang & Olufsen IG-prisen fra Dansk Design
Center. Prisen gives for bedste grafiske design og Bang & Olufsen fik prisen for sit grafiske
udtryk, der er skabt gennem hovedkataloget, de stilrene annoncer og den udviklede
visuelle identitet. ' '

Investering i plads, IT-opkobling og fleksibilitet

Der har været behov for at skabe mere plads til udviklingsafdelingen i det bestående
bygningskompleks. Derfor flyttes de administrative funktioner til en ny hovedbygning.
Bygningen er tegnet af arkitekten Jan Søndergaard fra KHR arkitekterne i København,
og Monberg & Thorsen har været hovedentreprenør på byggeriet. Den nye hovedbyg-
ning er indflytningsklar i begyndelsen af det nye regnskabsår.

Der er også i regnskabsåret investeret i en ny IT-platform. Der investeres samlet cirka 30
mio. DKK i.det afsluttede og det kommende regnskabsår i at konvertere koncernens
nuværende IT-systemer til SAP R3, der sikrer produktion, logistik og administration bedre
arbejdsgange. Desuden skal IT-udskiftningen løse alle komplikationer omkring årtusinde-
skiftet. .

Der investeres i en opkobling af topdistributionen på samtlige markeder med produkti-
onen i Struer. For at få det fulde udbytte af denne opkobling, er der investeret 25 mio.
DKK i nyt udstyr samt nyt layout på montagefabrikken, så man får den størst mulige
fleksibilitet i forhold til kundernes behov.

21

22

Beretning for Bang & Olufsen Technology a/s

Større udviklingsarbejde og øget omsætning

Omsætningen er øget fra 100 mio. DKK til 126 mio. DKK - en stigning på 26 procent.
Udviklingen i den primære drift viser en stigning på. 18 procent fra otte mio. DKK til
knap 10 mio. DKK.

Bang & Olufsen Technology er i dag profileret som en 100 procent medicoteknisk
virksomhed, der tilbyder totale løsninger, som omfatter research, koncept- og produkt-
udvikling med en efterfølgende produktion.

Den største samarbejdspartner er Novo Nordisk, I dette samarbejde er der sket en stig-
ning i produktionen af insulinpenne og en udvidelse i produktporteføljen.

Der er i regnskabsåret indledt et samarbejde med flere partnere i medicinal-sektoren.
Produkterne fra Bang & Olufsen Technology er baseret på de teknologiske kompetencer
i B&O - primært mekanik, elektronik, akustik og optik, og på erfaringerne med at
udvikle brugervenlige produkter. Der er i produktporteføljen lagt en linie, der sigter
imod udvikling af udstyr til medicindosering og måleinstrumenter til såvel lægens som
patientens eget brug.

Midt i finansåret tiltrådte cand. pharm. Henrik Kagenow som administrerende direktør.
Henrik Kagenow har et indgående kendskab til branchen med blandt andet en fortid i"
Radiometer.

Beretning for Bang & Olufsen Telecom a/s

Fald i omsætningen øg nye samarbejdspartnere

Udviklingen i Bang & Olufsen Telecom har ikke været tilfredsstillende, men har dog
været forudset. Omsætningen faldt fra 348 mio. DKK til 169 mio. DKK. Faldet i omsæt-
ningen kan i høj grad henføres til omlægning af virksomhedens aktiviteter.

Bang & Olufsen har trukket sig ud af et projekt, hvor man som underleverandør udviklede
og fremstillede produkter til det trådløse telefonsystem DAU. Produktionen passede
ikke ind i Bang & Olufsens øvrige produktionsmetoder. Udtræden af dette samarbejde
har kostet en omsætningstilbagegang på 114 mio. DKK.

Virksomheden har været nødt til at finde en ny partner at samarbejde med om mobil-
telefoner, efter at Ericsson ikke længere ønskede at være underleverandør af mobil-
telefonkomponenter til andre - herunder B & O. Der samarbejdes nu med Philips om
lancering af en mobiltelefon. Omlægningen af mobiltelefonproduktionen til en ny
underleverandør har betydet, at omsætningen af mobiltelefoner blev 63 mio. DKK
lavere end året i forvejen.

| alt har årets aktiviteter givet et underskud på 2 mio. DKK efter skat mod et overskud
sidste år på knap 16 mio. DKK. ' '

Resultatet påvirkes også af, at der er investeret 25 mio. DKK i udviklingen af den nye
trådløse telefon BeoCom 6000. Med i denne investering har været udvikling af egen
digital-teknologi, til trådløse telefoner.

Nye trådløse telefoner

Bang & Olufsen Telecom har i regnskabsåret lanceret to produkter, begge trådløse tele-
foner. Der blev i begyndelsen af 1998 sendt en ny version af den trådløse telefon med
typebetegnelsen BeoCom 5500 ud på udvalgte markeder, og kort før årsafslutningen
sendte virksomheden et trådløst telefonsystem med betegnelsen BeoCom 6000 på
markedet. Dette system nåede, som følge af konflikten på det danske arbejdsmarked,
kun at blive lanceret i Danmark. På det danske marked blev BeoCom 6000 godt mod-
taget, og det ventes, at dette system, der bygger på DECT teknologien, vil få stor ind-
flydelse på de fremtidige resultater fra Bang & Olufsen Telecom.

Det forventes, at der i første halvdel af regnskabsåret 1998/99 kan lanceres en ny
mobiltelefon fra Bang & Olufsen Telecom.

23

24

Bang & Olufsen og fremtiden

Nye mål baseret på kendte strategier

Vi kender vort udgangspunkt, og vi tror på vore muligheder for vækst. Med udgangs-.
punkt heri er der opstillet en række mål for de kommende fem år. Strategierne er de
samme, nu skal implementering blot intensiveres og bredes ud til det meste af verden.
Produktet er det ultimative udtryk for vore værdier og det vigtigste kommunikations-
middel i dialogen med kunden. Og vi ved, at kunderne i fremtiden i højere grad efter-
spørger hele virksomheden og.ikke kun produkterne.

Antallet af kunder skal fordobles

Vi vil fordoble antallet af kunder de næste fem år. Et af midlerne er en konstant fornyelse,
udvidelse og udbredelse af produktprogrammet.

Det eksisterende produktprogram vil løbende blive ajourført i takt med den teknologiske
udvikling, og derudover vil antallet af produkter blive øget inden for alle kategorier.
Udvidelsen vil også ske i form af multimedie produkter- og systemløsninger, og Bang &
Olufsen vil gradvist udvikle et egentligt tilbehørsprogram til støtte for audio-video
produkterne og distributionen.

Udbredelsen af produktprogrammet vil ske i form af en gradvis globalisering af video-
produkterne i porteføljen. I regnskabsåret 1999/2000 lanceres et videosystem på det
amerikanske marked. Der arbejdes med videoproduktér til Fjernøsten, som eventuelt
kan lanceres kort efter år 2000, samt på at få typegodkendeiser af audio-produkter på
en række nye oversøiske markeder. Dette er en markant satsning, som vil bringe vore
udviklingsomkostninger op med 30-40 mio. DKK. Det er en investering, som først ventes
at give afkast efter årtusindeskiftet. Derfor forventes et faldende indtjeningsbidrag fra
de oversøiske markeder i de-kommende to år.

Der arbejdes desuden på at opbygge nye forretningsområder. Mest konkret arbejdes
der sammen med partnere om at etablere en distribution, som skal få nøglefærdige
totalløsninger med Bang & Olufsens produkter placeret i suiter på hoteller og på luksus-
linere.

Brand building gennem flere B&O butikker

Et andet middel til at øge kundestrømmen er den fortsatte kvalitative udbygning af
distributionen. I de kommende tre år skal der således åbnes omkring 100 nye Bang &
Olufsen butikker om året.

Sideløbende skal distributionen gennem forhandlerne i den traditionelle radio-tv fag-
handel i Europa tilføres et kvalitetsløft, så der i dette segment kan skabes en vækst på
mindst fem procent p.a. .

Strategien er lagt sådan, at der i markeder med lille penetration startes fra toppen med
rene B&O butikker. Det gælder i Expansion Markets, som dækker alle markeder udenfor
EU og USA, Her fortsættes distributionsudviklingen i Asien, Mellemøsten og Østeuropa,
og i løbet af de første måneder af det nye regnskabsår er der åbnet rene Bang & Olufsen
butikker i Istanbul, Tokyo og Toronto.

Der vil idet kommende år blive sat fokus på markederne Canada og Japan, ligesom der
ligger planer for åbning af butikker i topdistributionen i Sydamerika. Den samme udvik-
ling med flere Bang & Olufsen butikker blev igangsat for tre år siden i USA, Frankrig,
Spanien, Italien og Storbritannien, og denne strategi fortsættes på disse markeder.

I markeder med større markedsandel og mange butikker som Danmark, Tyskland,
Schweiz og Holland er opgaven todelt, idet der skal findes placeringer til et antal nye
specialbutikker for B&O produkter samtidig med, at der sikres en vækst i den bestående
distribution.

Der er i de første tre måneder af det nye finansår planlagt 20 butiksåbninger i ni lande.
I regnskabsåret tegnede de 265 rene Bang & Olufsen butikker sig for 27 procent af den
samlede omsætning - en stigning fra 22 procent ved regnskabsårets begyndelse. Der er
stadig store udsving i Bang & Olufsen butikkernes omsætningsandel fra marked til marked.

IT-opkobling til forhandlerne .

Der er udviklet en IT-pakke til de rene Bang & Olufsen butikker, som kobler dem sammen
med hovedsædet i Struer. Pakken rummer elementer, som sætter forhandleren i stand
til at give kunderne et hurtigt overblik over de totalløsninger, der kan tilbydes med
Bang & Olufsens produkter. Desuden kari forhandleren afsende sine ordrer direkte til
Struer og straks få svar vedrørende leveringstidspunktet.

I efteråret 1998 begynder vi at indarbejde systemet i Spanien. Senest om to år vil de
rene Bang & Olufsen butikker på samtlige markeder været koblet på systemet.

Værdierne skal kommunikeres

Kommunikationen om Bang & Olufsen skal udtrykke. vores værdier, fortælle vores historie
og være udgangspunkt for en varig dialog med kunden.

Bang & Olufsens kommunikation skal på en gang konstant bekræfte eksisterende kunder
i deres valg og inspirere nye kunder til at lære brandet at kende. '
Virksomheden og produkterne rummer mange historier, der skal fortælles. Vi vil i til-
knytning til vores annoncering satse mere på kommunikationsformer, der giver os
mulighed for at komme i direkte dialog med kunden - eksempelvis gennem events og
direct marketing. ' ”

De finansielle mål .

Vi er i ledelsen i Bang & Olufsen overbeviste om, at vi er-et unikt brand og har. nogle
helt specielle muligheder for at udnytte det. Vi har tilrettelagt en strategi, der vil give
koncernen vækstmuligheder, og vi tror fuldt og fast på, at vi kan eksekvere strategien.
Vi lægger stor vægt på det ansvar, vi har overfor vore aktionærer, og at aktionærernes
interesser skal tilgodeses. Det mener vi blandt andet sker gennem en meget konkret
kommunikation af de mål, vi sætter. Vi vil sætte os både ambitiøse og realistiske mål.
Begge dele er en forudsætning for at fremstå som en troværdig virksomhed.

Den lagte strategi skal på fem års sigt skabe en virksomhed med over 5 mia. DKK i
omsætning. Det betyder, at der i perioden skal opnås vækstrater i omsætningen på
over 10 procent om året i gennemsnit.

Væksten i omsætningen kombineret med fortsat fokus på at udnytte koncernens
potentielle. kapacitet, skal sikre en vækst i indtjeningen, der er højere end væksten i
omsætningen. Det er koncernens mål over de kommende fem år at øge indtjeningen
målt som vækst i indtjening pr. aktie - til hvad der vil svare til en årlig vækstrate på 15
procent ved periodens udløb. '

Der har gennem årene løbende været en dialog mellem virksomhedens ledelse. og dens
aktionærer, og vi har respekteret den feedback, vi har fået. Det gælder blandt andet
synspunkter omkring disponering af koncernens overskudslikviditet. Det er vores opfat-
telse, at koncernen er blevet vurderet som finansielt konservativ.

Det har hele tiden været et afgørende mål for de radikale planer, der blev lagt i 1993,
at konsolidere virksomheden - ikke blot markedsmæssigt, men også finansielt. Det er
ledelsens opfattelse, at Bang & Olufsen er bedst tjent med at fremstå som velkonsolideret
og om nødvendigt finansielt konservativ. Det er dog klart, at en større kapitalophobning
ikke på længere sigt er tilfredsstillende for aktionærerne.

Vi finder, at det gennem Philips transaktionen, i regnskabsåret 1997/98, blev vist, hvor
vigtigt det er at have et kapitalberedskab, så virksomheden kan gennemføre bane-
brydende beslutninger. Også selv om de kræver megen kapital.

I de planer, der er lagt for de kommende år, vil der være et fortsat krav om øgede inve-
steringer. En udvidelse af fabriksarealet er igangsat, og øget pladskrav til udviklings-
afdelingen i det bestående bygningskompleks har ført til investering i en ny hovedbyg-
ning. Satsningen på globaliseringen af vores produktportefølje er ligeledes ressource-
krævende,

- Trods det øgede investeringsniveau forventer vi, at koncernen i perioden opretholder
et positivt cash flow. ”

25

Uden at kompromittere den konservative finansielle holdning finder bestyrelsen, at den
økonomiske styrke berettiger til, at det indstilles til generalforsamlingen, at der udbetales
100 mio. DKK i udbytte i regnskabsåret 1997/98. Bestyrelsen har besluttet fremover at
lægge en udbyttepolitik; som sigter imod at udlodde en tredjedel af overskuddet efter
skat.

Herudover agter ledelsen at få fornyet samt aktivt at bruge sin bemyndigelse fra general-
forsamlingen til opkøb af egne aktier. Det er målet, at der i indeværende år skal
opkøbes fem procent af aktiekapitalen. Med den nuværende kursværdi vil kapitalbinding-
en blive cirka 300 mio. DKK. Aktierne bliver nedskrevet til nul direkte over koncernens
egenkapital. I juni 1998 er der opkøbt ca. 1.6 procent af aktiekapitalen. Eventuelle
fremtidige opkøb af egne aktier vil blive afhængig af virksomhedens cash flow og kapital-
behov.

Resultaterne skabes ikke uden en loyal og engageret medarbejderstab, og hos Bang &
Olufsen er der afsat store ressourcer til at give medarbejderne muligheder for at udvikle
sig. Ledelsesformen, der bygger på virksomhedens værdier, er diskuteret og kommunikeret
ud i hele virksomheden. Et stort antal medarbejdere har gennemgået kvalitetskurser, og
der er udviklingsprogrammer for unge talentfulde medarbejdere. Det er blandt andet
dette, der har været medvirkende til, at Bang & Olufsen altid placeres højt, når unge af
medierne spørges om deres foretrukne arbejdsplads.

Vi vil gerne sige samtlige medarbejdere en dybfølt tak for det engagement og den store
forståelse for virksomhedens værdier og strategier, der har gjort det muligt at aflevere
endnu et flot resultat.

For at skabe sammenfald. i medarbejdernes og aktionærernes interesse for virksomhedens
fremdrift indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen, at der ide kommende år udstedes
medarbejderaktier til favørkurs. Ud fra samme målsætning er der ved begyndelsen af

dette regnskabsår blevet etableret et aktie-optionsprogram for direktionen og ledende
medarbejdere.

 

De konkrete må! for de kommende fem år er:

Om fem år skal omsætningen være 5 mia. DKK, svarende til en omsætningsvækst
på 10 procent p.a.

" Indtjeningen, målt i indtjening pr. aktie, skal vokse 15 procent p.a.

Der skal årligt udloddes en tredjedel af overskuddet efter skat som udbytte.

Der skal: opkøbes egne aktier - fem procent i indeværende år

Der skal hvert år lanceres mindst et nyt produktkoncept.

Der skal åbnes 100 nye rene Bang & Olufsen butikker årligt i de første tre år af perioden.
Forventninger til.1998/99

Det forventes, at omsætningen vil vokse med otte til 10 procent i regnskabsåret

1998/99 og at indtjeningen, målt som indtjening pr. aktie, vil stige med cirka 15 procent.
Bang & Olufsen har fra regnskabsåret, 1998/99 formuleret nye mål for virksomhedens

udvikling i den kommende fem-årige periode.
Målene skal opfattes som et gennemsnit over perioden, og er ikke ensbetydende med,

at de opsatte mål skal rammes præcist hvert eneste regnskabsår.

Regnskabsåret 1998/99 vil omkostningsmæssigt blive påvirket af, at vi har påbegyndt
udviklingen af et videosystem til USA og at denne satsning først giver omsætning og
indtjening fra regnskabsåret 1999/2000.

 

Omsætningen fordelt på produktgrupper

mio. DKK

4.000 —7

3.000 —

 

 

 

 

96797 REE

2.000 |
1.000 | .
0 .
[La
n
by
ad

(<
aa
S
NR
[2]

Køb af materielle og immaterielle anlægsaktiver samt afskrivninger herpå

mio. DKK

250

200

150

100

50

 

 

 

Årets netto flow i de væsentligste valutaer

mio. DKK

200
150

100

 

100 |

GBP
CHF
ITL

28

 

NLG

97/98 —T

FRE

50
0 .

DEM

 

 

| | Audio
HM] video.

Øvrige

Afskrivninger

ml Køb af materielle og

JPY

immaterielle
anlægsaktiver

Regnskabsberetning -

Regnskabspraksis vedrørende hensættelse til udskudt skat er ændret. Praksisændringen
samt virkningen heraf er nærmere beskrevet i afsnittet ”Anvendt regnskabspraksis”.

Resultatopgørelsen

" Omsætningsstigning på 4 procent
Koncernens omsætning er i 1997/98 steget med 109 mio. DKK til 3.117 mio. DKK, svarende
til en stigning på 4 procent. Fordelt på produktgrupper vedrører stigningen primært
salget af video-produkter, der er steget med 20 procent, salget af audio-produkter er på
samme niveau som i 1996/97, Øvrige produkter indeholder bl.a. telefoner, hvor omsæt-
ningen er faldet med 22 procent og plast-medico produkter, hvor omsætningen er
steget med 26 procent. ' og

Udviklingen i omsætningen har bevirket, at video-produkternes andel af omsætningen
er steget fra 35 til 41 procent, audio-produkternes andel er stort set uændret. Øvrige
produkters andel er faldet fra 19 til 14 procent, hvilket primært skyldes faldet i salget
af telefoner samt at underleverancer vedrørende DAU, der i 1996/97 udgjorde 114 mio.
DKK, er bortfaldet. '

Udviklingen i omsætningen på de forskellige markeder for Bang & Olufsen a/s er i
beretningen opgjort i lokale valutaer, Omregningen til gennemsnitlige valutakurser har
påvirket omsætningen på tre markeder i positiv retning. Dette gælder først og frem-
mest Storbritannien, hvor omsætningen er steget med 53 procent i DKK og 27 procent i
lokal valuta. Kursudviklingen har haft en begrænset effekt på Schweiz, hvor omsæt-
ningen er steget med 12 procent i DKK og med 9 procent i lokal valuta og for USA hvor
faldet i omsætningen er på 3 procent i DKK og 14 procent i USD.

Omkostningerne er steget som følge af et højere aktivitetsniveau

Omkostninger til produktudvikling, distribution- og marketing og administration er
steget med 81 mio. DKK svarende til 10 procent i forhold til 1996/97. Omkostningsstig-
ningen skyldes et generelt højere aktivitetsniveau bl.a. forårsaget af omsætningsfrem-
gangen. Produktudviklingsomkostningene har været præget af udgifter til udvikling af
et TV til USA. Der er afholdt betydelige omkostninger vedrørende IT dels til et nyt
produktions-, logistik- og administrationssystem og dels til en direkte opkobling af
forhandlere til produktionen. | 1994/95 blev der hensat 40 mio. DKK til omlægning af
distributionen, heraf anvendtes 25 mio. DKK i 1995/96. Der resterer således 15 mio.
DKK.

Afskrivningerne er også øget. Efter at være faldet de seneste 4 år er afskrivningerne i
1997/98 steget med 26 mio. DKK til 146 mio, DKK, heri er dog indeholdt en nedskrivning
på 13 mio. DKK på tidligere aktiverede udviklingsomkostninger. Ses der bort fra ned-
skrivningen, er afskrivninger steget med 11 procent. Dette er den naturlige konsekvens
af at tilgangen i anlægsinvesteringer er mere end fordoblet i de seneste 5 år.

Andre indtægter er steget betydeligt

Stigningen skyldes dels, at der i årets løb er opnået en indtægt på 15 mio. DKK ved salg
af patentrettigheder, dels at der er modtaget en strejkeerstatning på 11 mia. DKK. Det
associerede selskab Ericsson Diax A/S har bidraget med en overskudsandel på 4 mio.
DKK og en resultatandel før skat på 17 mio. DKK, i alt 21 mio. DKK. Totalt set en ind-
tægt på 47 mio. DKK i indeværende regnskabsår mod 2 mio. DKK i 1996/97.

Skat

Årets skatteprocent er faldet fra 33 procent i 1996/97 til 32 procent. Dette skyldes pri-
mært, at en øget indtjening i Bang & Olufsen a/s' udenlandske datterselskaber har
bevirket, at lokale skattemæssige underskud fra tidligere år har kunnet anvendes til at
reducere årets skat. . .

Af den udgiftsførte skat på 107 mio. DKK vedrører 92 mio. DKK Bang & Olufsen a/s
koncernen, 9 mio. DKK er udgiftsført i den resterende del af Bang & Olufsen Holding
koncernen og de 6 mio. DKK vedrører Ericsson Diax A/S.

29

30

Balancen ” Struer, den 17. august 1998
Anlægsaktiver øget med 12 procent

Stigningen vedrører de materielle anlægsaktiver, der er steget med 16 procent, hvorimod

immaterielle anlægsaktiver er faldet som følge af nedskrivningen af aktiverede udvik- Direktion
lingsomkostninger. '

Stigningen skyldes primært investering i en ny hovedbygning i Bang & Olufsen-a/s og
en fordobling af investeringer i anlægsaktiver i Bang & Olufsen Telecom a/s. Disse ved-
rører primært værktøjer til produktion af BeoCom 6000.

 
    

, tr
Anders Knutsen (adm.)
Omsætningsaktiver faldet
Varelageret er faldet med 50 mio. DKK, heraf færdigvarer med 44 mio. DKK.

Beholdningen af likvide midler og værdipapirer er faldet med 104 mio. DKK i 1997/98.
Overskudslikviditet placeres som deposits på pengemarkedet eller i danske obligationer.
Der tilstræbes en risikoprofil på placeringerne der bevirker, at driftsresultatet ikke
påvirkes i nævneværdig grad som følge af renteændringer.

Indeholdt i posten værdipapirer er aktier i Baan Company NV, der er modtaget som
vederlag for de solgte Beologic-aktier. Aktierne er optaget i regnskabet til 76 mio. DKK
svarende til værdien på anskaffelsestidspunktet. Ved regnskabsårets slutning var værdien
steget til 101 mio. DKK. Kursen på Baan-aktier er efter regnskabsårets afslutning faldet
markant som følge af uroen på aktiemarkederne, dog var kursen medio august stadig
over anskaffelseskursen.

Tilgodehavender fra varesalg er steget med 36 mio. DKK, dette skyldes primært en. flyt-
ning af omsætning fra april til maj som følge af strejken ultimo april/primo maj.
Koncernen har selv den primære risiko på tilgodehavender hos forhandlerne. I de lande, -
der betjenes gennem eneimportører, er koncernens tilgodehavender delvist sikret via
A/S EKR Eksportkredit.

 

Egenkapitalen, udbytteudlodning på 100 mio. DKK
Egenkapitalen er øget med 149 mio. DKK til 1.163 mio. DKK efter udbytteudlodning på
100 mio. DKK. Soliditeten er øget fra 48 til 56 procent.

   
 

Pengestrømsopgørelse
Koncernen fik for regnskabsåret et negativt cash flow på 148 mio. DKK mod et positivt
på 64 mio. DKK i 1996/97, Årets cash flow er påvirket i negativ retning med netto 298
mio. DKK som følge af tilbagekøbet af aktieposten i Bang & Olufsen a/s og den foretag-
ne kapitalforhøjelse i denne forbindelse. Ses der bort fra denne transaktion, er der et
positivt cash flow på 150 mio. DKK.

Cash flow fra driften er steget med 100 mio. DKK til 393 mio. DKK, dette skyldes dels
et forbedret resultat af ordinær drift og dels reduktionen i varebeholdninger. De øgede Vai
materielle anlægsinvesteringer har reduceret cash flowet med 211 mio. DKK. Det høje

investeringsniveau har ikke resulteret i øget låneoptagelse, men har kunnet finansieres ( i .
via driften. & JOY er ere

Torsten Erik Rasmussen

Jan Henning Simonsen
Valutaeksponering g

Koncernens omsætning i udlandet udgør ca. 76 procent, Dette tal er ikke udtryk for

den valutariske risiko, da det er et led i koncernens indkøbspolitik at matche købs- og eevniu CLR
salgsvalutaer. Koncernen har nettoindgange i alle de vesteuropæiske valutaer og i Poul NR Se

amerikanske dollars. Den væsentligste eksponering i udgående valutaer er japanske yen.
Valutarisici styres centralt, og hel eller delvis afdækning af positioner sker via termins-
kontrakter. Der tages kun positioner med baggrund i forretningsmæssige forhold.

Garry Merrild Vestergaard

4 fadtergaa rd

Revisionspåtegning

Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncernregnskab og årsregnskab for 1997/98 for
Bang & Olufsen Holding a/s.

Den udførte revision:

Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte revisionsprincipper tilrettelagt og
udført revisionen med henblik på at opnå en begrundet overbevisning om, at regnska-
berne er uden væsentlige fejl eller mangler. Under revisionen har vi ud fra en vurdering
af væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og dokumentationen for de i regnska-
berne anførte beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder taget stilling til den af
ledelsen valgte regnskabspraksis og de udøvede regnskabsmæssige skøn samt vurderet,
om regnskabernes informationer som helhed er fyldestgørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion: .

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet er aflagt i overensstem-
melse med lovgivningens krav til regnskabsaflæggelsen, og at regnskaberne giver et ret-
visende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, økonomiske stil-
ling samt resultat. ”

Struer, den 17. august 1998

Price Waterhouse/Seier-Petersen Coopers & Lybrand
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

r! ssing Peter H. Christensen
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor
NA RÅ
Jesper Lund avin Halliley
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

   

31

32

Anvendt regnskabspraksis

Regnskabsgrundlag

Koncernregnskabet og årsregnskabet for Bang & Olufsen Holding a/s er udarbejdet i
overensstemmelse med Årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger, almindelig
anerkendt regnskabspraksis, samt de af Københavns Fondsbørs fastlagte retningslinier
for børsnoterede selskaber.

Anvendt regnskabspraksis vedrørende hensættelse til udskudt skat er ændret i overens-
stemmelse med udviklingen i international regnskabspraksis samt udkast til dansk

”regnskabsvejledning vedrørende indkomstskat. I modsætning til tidligere afsættes der

fremover også fuld udskudt skat af anlægsaktiver. Herefter afsættes der udskudt skat af
samtlige midlertidige forskelle mellem skattemæssig og regnskabsmæssig værdi af aktiver
og passiver. Ændringen har medført, at ordinært resultat efter skat for 1997/98 er redu-
ceret med 10 mio. DKK, og at egenkapital og minoritetsinteresser pr. 1/6 1997 er for-
mindsket med henholdsvis 33 mio. DKK og 11 mio. DKK. i

Opstillingsformen for pengestrømsopgørelsen er ændret i overensstemmelse med Regn-
skabsvejledning nr. 11.

Sammenligningstallene for 1996/97 samt hoved- og nøgletal er tilpasset den ændrede
praksis.

Den anvendte regnskabspraksis er i øvrigt uændret i forhold til tidligere år. Der er,
sammenlignet med sidste år, foretaget nogle redaktionelle ændringer og uddybninger,
som ikke har karakter af praksisændring.

Der er foretaget en ændring i vurderingen af nytteperioden for aktiverede udviklings-
omkostninger, aktiveret i forbindelse med ændring af selskabsstrukturen i 1990, fra 10
år til 8 år. Den i denne forbindelse foretagne nedskrivning på 13 mio. DKK er i 1997/98
udgiftsført under produktudviklingsomkostninger. Nettoeffekten på ordinært resultat
efter skat udgør en merudgift på 8 mio. DKK.

Køncernregnskab

Konsolidering:

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Bang & Olufsen Holding a/s og de selskaber,
hvori koncernen besidder mere end 50% af stemmeretten eller på anden måde har en
bestemmende indflydelse.

Koncernregnskabet er udarbejdet efter past-equity princippet, på grundlag af reviderede
regnskaber for moderselskabet og datterselskaber, ved sammendrag af de enkelte
selskabers regnskabsposter af ensartet karakter. Der er ved sammendraget foretaget
eliminering af koncerninterne indtægter og udgifter, aktiebesiddelser, mellemværender
samt urealiserede fortjenester.

Anvendt regnskabspraksis i de udenlandske datterselskaber er tilpasset koncernens
regnskabspraksis, med mindre den kun afviger i uvæsentligt omfang herfra.

Nyerhvervede datterselskaber medtages i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet.
Koncerngoodwill opgøres på købstidspunktet som forskellen mellem anskaffelsessummen

og den erhvervede virksomheds indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis.
Koncerngoodwill afskrives direkte over egenkapitalen.

Selskaber, som ikke er datterselskaber, men hvor Bang & Olufsen Holding koncernen
ejer 20% eller mere af stemmeretten eller på anden måde udøver en betydelig indfly-
delse på den driftsmæssige og finansielle ledelse, betragtes som associerede selskaber.

De associerede selskaber er one-line konsolideret i koncernregnskabet.

Minoritetsinteresser: . .
Minoritetsinteresser omfatter fremmede aktionærers andel af den indre værdi og årets
resultat i ikke 100% ejede datterselskaber. Ved opgørelse af koncernresultat anføres
særskilt den del af datterselskabernes resultat, der kan henføres til minoritetsinteresser.
Minoritetsinteressernes andel af egenkapitalen er anført i særskilt post mellem "Egen-
kapital" og "Hensættelser".

Valutaforhold .

Tilgodehavender og gæld:

Tilgodehavender og gæld i fremmed valuta optages til statusdagens valutakurser eller
til de valutakurser, hvortil beløbene er sikret. Urealiserede og realiserede kursgevinster
og -tab indgår i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Omregning af udenlandske datterselskaber:
"For selvstændige udenlandske datterselskaber omregnes resultatopgørelserne til måned-

lige gennemsnitlige valutakurser, mens balanceposterne omregnes til statusdagens valu-

takurser.

De omregningsdifferencer, der opstår ved omregning af'de udenlandske selskabers
primoegenkapital til statusdagens kurser, samt de omregningsdifferencer, der opstår
som følge af omregning af de udenlandske selskabers resultatopgørelser til månedlige
gennemsnitskurser, reguleres over egenkapitalen. Direkte kurssikring af investeringer i
udlandet reguleres ligeledes over egenkapitalen.

Finansielle instrumenter:

Fortjeneste og tab på finansielle forretninger, i form af spot og terminsforretninger,
indgået med henblik på at sikre de på statusdagen opgjorte tilgodehavender og
gældsposter, indgår i resultatopgørelsen.

Finansielle forretninger, indgået med henblik på at sikre et fremtidigt køb eller salg,
indgår først i resultatopgørelsen på tidspunktet for afviklingen heraf.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætningen:

Omfatter årets fakturerede salg med fradrag af returneringer og prisreduktioner, der er
direkte relateret til salget. Salget indtægtsføres ved varernes afsendelse.

Produktionsomkostninger:
Produktionsomkostninger indeholder vareforbrug og omkostninger, herunder gager og
afskrivninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning.

Produktudviklingsomkostninger:
Produktudviklingsomkostninger udgiftsføres i det år de afholdes og omfatter de

omkostninger, der kan henføres til selskabernes udviklingsafdelinger, herunder omkost-,

ninger til gager, lønninger, materialer, tjenesteydelser og afskrivninger på inventar og
anlæg der benyttes til udviklingsaktiviteter. ”

Distributions- og marketingomkostninger:

Distributions- og marketingomkostninger omfatter omkostninger, der vedrører salg og
distribution af koncernens produkter, herunder gager til salgspersonale, reklame- og
udstillingsomkostninger og afskrivninger. Omkostninger i salgsdatterselskaber, der alene
varetager salg af koncernens produkter, henføres til distributions- og marketingom-
kostninger.

33

34

Administrationsomkostninger:
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til det administrative personale,
ledelsen, kontoromkostninger mv. herunder afskrivninger.

Resultat i datter- og associerede selskaber: -

I moderselskabets resultatopgørelse medtages andel af datterselskabernes resultat før
skat under posten "Resultat af ordinær drift i datterselskaber", medens andel i datter-
selskabernes skat medregnes i posten "Skat af ordinært resultat".

I koncernens og moderselskabets resultatopgørelse medtages andel af associerede sel-
skabers resultat før skat under posten "Resultat af ordinær drift fra associerede selska-
ber", medens andel i associerede selskabers skat medregnes i posten "Skat af ordinært
resultat”.

Afskrivninger:

Udviklingsomkostninger, aktiveret i forbindelse med ændring af selskabsstrukturen i
1990, afskrives lineært over 8 år, hvilket svarer til den skønnede nytteperiode,
Udviklingsomkostninger afholdt herefter udgiftsføres i det år, hvor de afholdes.

Ombygninger og rettigheder vedrørende lejemål afskrives lineært over lejemålets løbe-
tid, dog højst 10 år.

Materielle anlægsaktiver, med éh anskaffelsespris på under 25.000 DKK, udgiftsføres
fuldt ud i anskaffelsesåret. For EDB-software er grænsen 100.000 DKK. Tilskud vedrørende

anlægsaktiver er fratrukket i anskaffelsesværdien.

Afskrivninger foretages lineært over aktivernes forventede brugstid. Der benyttes føl-
gende afskrivningsperioder:

Grunde og bygninger

Grunde Ingen

Bygninger . 40 år

Indvendige ombygn. / Særlige install. 10 år
Tekniske anlæg og maskiner '

Emnebestemte 4 år

Øvrige tekniske anlæg og maskiner 10 år
Andre anlæg 3 - 10 år
Leasing:

Leasingydelser udgiftsføres i det år, hvor de afholdes.
Leasingforpligtelserne er oplyst i noterne.

Finansielle poster:
Indeholder renter, kontantrabatter, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer
samt realiserede kursreguleringer og urealiserede kurstab på værdipapirer.

Skat:

Skat af årets resultat resultatføres med dels den skat, som forventes pålignet årets skatte-
pligtige indkomst og dels forskydninger i udskudt skat, som i balancen er opført under
hensættelser.

! årets resultat indgår skattefrie indtægter og ikke fradragsberettigede omkostninger.
Den skat, der kan. henføres til årets resultat, er endvidere påvirket af varierende skatte-
satser i de enkelte lande.

Moderselskabet er sambeskattet med nogle af datterselskaberne. Den beregnede danske
skat fordeles på de sambeskattede selskaber i forhold til deres skattepligtige indkomst.

Koncernen indgår i acontoskatteordningen. Tillæg, fradrag og godtgørelser vedrørende
skattebetaling indgår i finansielle poster. '

Balancen

Immaterielle anlægsaktiver:

Udviklingsomkostninger, aktiveret i forbindelse med ændring af selskabsstrukturen i
1990, optages i balancen til anskaffelsesværdi med fradrag af akkumulerede afskrivninger.

Ombygninger og rettigheder vedrørende lejemål omfatter bl.a. etablering af forretninger
samt ombygninger af kontor- og lagérlokaler i datterselskaber. Disse værdiansættes til
anskaffelsespris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. '

Materielle anlægsaktiver:

Grunde og bygninger i Danmark værdiansættes til ejendomsværdi pr. 1. april 1977
(16. alm. vurdering), forøget med senere tilgang, og reduceret med foretagne drifts-
mæssige afskrivninger.

Udenlandske ejendomme værdiansættes til anskaffelsespris med fradrag af foretagne
afskrivninger.

Tekniske anlæg og maskiner.samt andre anlæg værdiansættes til anskaffelsespris med
fradrag af akkumulerede afskrivninger. '

Finansielle anlægsaktiver: .

Kapitalandele i datterselskaber værdiansættes i moderselskabets balance til den regn-
skabsmæssige indre værdi, i henhold til datterselskabernes regnskaber, med fradrag
eller tillæg af koncerninterne avancer eller tab.

Kapitalandele i associerede selskaber værdiansættes i balancen i koncernregnskabet og
moderselskabet, efter indre værdis metode, i henhold til seneste aflagte årsregnskab
eller perioderegnskab.

Den ikke udloddede del af resultatandele fra datterselskaber og associerede selskaber
henlægges til reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode.

Varebeholdninger:
Værdiansættes til anskaffelses- / kostpris opgjort efter FIFO-princippet eller nettoreali-
sationspris,. hvis denne er lavere. ” '

Anskaffelsespris for råvarer, hjælpematerialer og indkøbte handelsvarer omfatter fak-
turapris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter anskaffelses-
pris for materialer og direkte løn med tillæg af indirekte produktionsomkostninger.

På ukurante varer samt langsomt omsættelige varer er foretaget nedskrivning til for-
ventet nettorealisationsværdi.

35

36

Tilgodehavender:
Værdiansættes på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender.

Egne aktier:

ikke børsnoterede egne aktier optages til anskaffelsespris, med mindre særlige omstæn-
digheder betinger nedskrivning. Et tilsvarende beløb bindes under egenkapitalen på
reserve for egne aktier.

Værdipapirer og kapitalandele:
Børsnoterede; optages til anskaffelsespris eller til børskurs på statusdagen, hvis denne er
lavere.

Ikke børsnoterede; optages til anskaffelsespris, med mindre særlige omstændigheder
betinger nedskrivning.

Udskudt skat: |.

Hensættelse til udskudt skat opgøres efter gældsmetoden og beregnes af samtlige
midlertidige forskelle mellem skattemæssig og regnskabsmæssig værdi af aktiver og
passiver.

Øvrige hensættelser:
Der foretages hensættelser til skønnede garantiudgifter vedrørende solgte varer,
pensionsforpligtelser mv.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen for koncernen opstilles efter den indirekte metode, med
udgangspunkt i Bang & Olufsen Holdings andel af årets resultat. Koncernens penge-
strømsopgørelse viser pengestrømme for året, årets forskydning i likvider samt koncer-
nens likvider ved årets begyndelse og slutning.

Cash flow fra driftsaktivitet:

Cash flow fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke likvide resultat-
poster, betalte finansielle poster og selskabsskatter samt ændring i driftskapitalen.
Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver minus kortfristet gæld ekskl. de. poster, der
indgår i likvider.

Cash flow fra investeringsaktivitet:
Cash flow fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg af immaterielle, materielle og
finansielle anlægsaktiver. '

Cash flow fra finansieringsaktivitet:
Cash flow fra finansieringsaktivitet omfattet låntagning og afdrag på prioritetsgæld og
anden langfristet gæld samt udbytte og provenu af aktiekapitaludvidelser.

Likvider:
Likvider omfatter likvide beholdninger samt børsnoterede obligationer med fradrag af

kortfristet bankgæld, som indgår i koncernens løbende likviditetsstyring.

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

 


Noter …

2+3…

2+3…
2+3…
2+3…
… Andre driftsindtægter, netto

Resultatopgørelse

Bang & Olufsen Holding a/s
(mia. DKK)

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger

Bruttoresultat
Produktudviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.

Resultat af primær drift

.. Resultat af ordinær drift i datterselskaber

Resultat af ordinær drift fra associerede selskaber
Indtægt af værdipapirer der er anlægsaktiver

Finansieringsindtægter
Finansieringsomkostninger

Finansieringsindtægter, netto

Resultat af ordinær drift før skat

. Skat af ordinært resultat

Ordinært resultat efter skat

Ekstraordinære indtægter
Skat af ekstraordinært resultat

Ekstraordinært resultat efter skat
Årets resultat
Heraf minoritetsandel

Bang & Olufsen Holding a/s” andel af årets resultat

Overskuddet foreslås anvendt således:
Udbytte
Overførsel til næste år

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Noter: Se side 44 - 54

Koncern
1997/98

3.117.3
(1.934.6)

1.182.7

(237.2)

(575,3)

(100,5)
29.6

 

299.3

17.2

79.4
(56.2)
23.2

 

339.7
(107.4)

232.3

 

75.4

75.4

 

307.7

307.7

 

1996/97

3.008.2
(1.873.7)

1.134.5

(205.2)

(535.2)

(91.8)
1.0

 

303.3

1.4
0.3

75.6
(59.2)
16.4

 

321.4

(105.3)

 

216.1

 

216.1
(45.8)

170.3

 

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1997/98 1996/97
(5.6) (4.1)
19.9 16.2
14.3 12.1

302.5 233.9
17.2 1,8
- 0.3
7.2 6.0
(1.5) (0.5)
5.7 5.5
339.7 253.6
(107.4) (83.3)
232.3 170.3
75.4 -
75.4 -
307.7 170.3
307.7 170.3
307.7

39

40

Noter …

16 …
17 …
18 …
19 …

20 …

21 …
31 …

Aktiver

Bang & Olufsen Holding a/s
(mio. DKK)

Immaterielle anlægsaktiver

. Udviklingsomkostninger
11 …

Ombygninger og rettigheder vedr. lejemål
Immaterielle anlægsaktiver i alt

Materielle anlægsaktiver

-. Grunde og bygninger

. Tekniske anlæg og maskiner

. Andre anlæg

. Forudbetalinger for materielle anlægsaktiver

og materielle anlægsaktiver under udførelse
Materielle anlægsaktiver i alt

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i datterselskaber
Kapitalandele i associerede selskaber
Andre tilgodehavender

Tilgodehavender hos associerede selskaber
Finansielle anlægsaktiver i alt

Anlægsaktiver i alt

Varebeholdninger
Råvarer

Varer under fremstilling
Færdigvarer
Varebeholdninger i alt

Tilgodehavender

Tilgødehavender fra salg

Tilgodehavender hos datterselskaber
Tilgodehavende udbytte hos datterselskaber
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender i alt

Værdipapirer

Egne aktier

Andre værdipapirer
Værdipapirer i alt
Likvide beholdninger

Omsætningsaktiver i alt

Aktiver i alt

Noter: Se side 44 - 54

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
31/5 98 31/5 97 31/5 98
0.0 18.9 -
16.0 16.5 -
16.0 35,4 -
144,5 148.4 -
269,7 237.9 -
81.2 81.5 -
138.3 77.3 -
633.7 545,1 -
- - 949,1
18.6 11.6 18,6
29,5 24.6 -
- 4.7 -
48.1 40.9 967.7
697.8 621.4 967.7
125.4 127.5 -
117.3 121.1 -
225,6 269,6 -
468.3 518.2 -
296.9 261.1 -
- - 10,5
- - 206.4
55.2 64.3 8.8
6.8 9,4 0.1
358.9 334,8 225.8
- 13.0 -
265.6 218.3 75.6
265.6 231.3 75.6
283.2 421.6 -
1.376.0 1.505.9 301.4
2.073.8 2.127.3 1.269.1

 

31/5 97

 

173.4
105,2
6.3
20:71
…285.0

oter …
22 …

23…

24 ….

25 …

30 …
31…

Passiver

Bang & Olufsen Holding a/s
(mio. DKK)

Egenkapital

Aktiekapital

Overkurs ved aktieemission

Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode
Reserve for egne aktier

Overført overskud

Egenkapital i alt
Minoritetsinteresser

Hensættelser
Udskudt skat
Øvrige hensættelser

Hensættelser i alt

Langfristet gæld
Prioritetsgæld
Kreditinstitutter
Langfristet gæld i alt

Kortfristet gæld
Prioritetsgæld
Kreditinstitutter
Leverandører af varer og tjenesteydelser
Forudbetalinger fra kunder
Gæld til datterselskaber
Selskabsskat

Anden gæld
Periodeafgrænsningsposter
Udbytte for regnskabsåret
Kortfristet gæld i alt

Gæld i alt
Passiver i alt

Eventualforpligtelser og supplerende oplysninger
Finansielle forhold

Noter: Se side 44 - 54

Koncern

31/5 98

 

 

50.0
55.3

 

 

197.7

 

197.7

13.7
14.0
168.8
1.7

21.0
288.3
0.5
100.0
608.0

 

 

805.7

 

2.073.8

31/5 97

127.0

95.6

13.0
778.4

 

1.014.0

243.9

59,6
51.8

 

 

211.6
0.4
212.0

 

14.4
32.3
169.8
14.0

22.1
259.9
0.2
33.3
546.0

 

 

758.0

 

2.127.3

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
31/5 98 31/5 97
133.4 127.0
- 95.6
- 193,8
- 13.0
1.029.4 584.6
1.162.8 1.014.0
- 0.2
5,4 -
0.9 0.3
100.0 33.3
106.3 33.8
106.3 33.8
1.269.1 1.047.8

 

41

Pengestrømsopgørelse

Bang & Olufsen Holding a/s, koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK) 1997/98 1996/97
Noter …
Årets resultat 307.7 170.3
Af- og nedskrivninger 145,6 120.0
26…  Reguleringer (0.5) 160.3
27…. Ændring i driftskapital 29.0 (67.6)
Cash flow fra drift før finansielle poster 481.8 383.0
Renteindbetalinger og lignende 72.9 75.6
Renteudbetalinger og lignende (56.2) (59.2)
Cash flow fra ordinær drift 498.5 399.4
Betalt selskabsskat (106.0) (107.3)
Cash flow fra driftsaktivitet 392.5 292.1
Køb af immaterielle anlægsaktiver (7.5) (4.3)
Køb af materielle anlægsaktiver (211.3) (167,6)
Køb af øvrige finansielle anlægsaktiver (8.0) (13.3)
28… Køb af minoritetspost i Bang & Olufsen a/s (540.2) -
Modtaget udbytte fra associeret selskab 4.0 -
Vederlag i aktier ved salg af patentrettigheder (15.0) -
Salg af aktier 19.9 -
Salg af anlægsaktiver 87 24.6
Cash flow fra investeringsaktivitet (749.4) (160.6)
Nedbringelse af langfristet gæld (15.0) (19.2)
Kapitalforhøjelse til finansiering af
køb af andel i Bang & Olufsen a/s 242.2 -
Salg/køb af egne aktier 14.6 (13.0)
Betalt udbytte (33.3) (35.7)
Cash flow fra finansieringsaktivitet 208.5 (67.9)
Ændring i likvider - Årets cash flow (148.4) 63.6
Likvider 1. juni 607.6 3440.
29…  Likvider 31. maj 459.2 607,6

Parentes angiver kapitalanvendelse.
Noter: Se side 44 - 54

42

 

SE
De

SN
ve

 

Noter …

Noter

(mio. DKK)

. Nettoomsætning

Koncernomsætning fordelt på hovedmarkeder
Danmark

Tyskland

Storbritannien

Schweiz

Øvrige Europa

Øvrige verden

Eksportandelen udgør (%)

. Medarbejderforhold

Lønninger og vederlag
Pensioner
Andre udgifter til social sikring

Ud over direktionen har moderselskabet ingen ansatte.

Vederlag til direktionen i moderselskabet udgør
på koncernbasis:

Heraf udgør bonus:
Vederlag til bestyrelsen i moderselskabet udgør:
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte:

Danmark
Udlandet

. Afskrivninger
Årets afskrivninger er indeholdt i nedennævnte poster med:

Produktionsomkostninger
Produktudviklingsomkostninger
Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Moderselskab

 

Koncern

1997/98 1996/97 1997/98
756.6 700.1 -
632.2 613.0 -
299,8 196.2 -
269.5 236.3 -
920.1 1.013.2 -
248.1 …249.4 med
3.117.3 3.008.2. ed
MEK 75.7 76.7 Rs
631.5 620.3 -
14.4 15.0 -
20.5 18.2 -
…—666.4 …653.5 ed
… 20 —— få een
26 … 1.4 Hk
HEE 07 11
2.238 2.276 -
… 308 ….202 sd
2.546 2.578 med
81.3 72.0 -
36.3 25,5 -
24,2 18.2 -
EN 28 …Å.3 TT

145.6 120.0

1996/97

1.1

oter …

(mio, DKK)

. Andre driftsindtægter, netto

Overskudsandelt fra Bang & Olufsen Technology a/5
Overskudsandel fra Bang & Olufsen Telecom a/s
Overskudsandel fra Ericsson Diax A/S

indtægt ved salg af patentrettigheder

Modtaget strejkeerstatning

Indtægter i alt

. Resultat af ordinær drift i datterselskaber

Datterselskabers resultat før skat
Forskydning i ikke realiseret avance på koncernleverancer
Indtægter fra kapitalandele i datterselskaber

Datterselskabers resultat før skat kan opdeles i
Datterselskaber med overskud
Datterselskaber med underskud

. Finansieringsindtægter

Renteindtægter fra tilknyttede selskaber
Kursgevinst på fremmed valuta
Kursgevinst på obligationer
Kontantrabatter

Øvrige renteindtægter

Kursgevinst på egne aktier

Kursgevinst på øvrige aktier

. Finansieringsomkostninger

Renter af bankgæld

Renter af prioritetsgæld

Kurstab på fremmed valuta
Kontantrabatter

Renteomkostninger til tilknyttede selskaber
øvrige renteomkostninger

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Koncern

1997/98

3.8
15.0
… 108

36.5
1.0
10.6
24:8
1,6
4.9
79.4

 

 

29.6.

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1996/97 1997/98 — " 1996/97
- 4,9 4.3

- - 11.9

1.0 - -

- 15.0 -

… 1.0 … 19.2 … 16.2
- 301,5 235.6

em: …10 427)
. 302.5 233.9

- 304.9 235.6
HLN (3.4) Mu:
: …301.5 …235.6

- - 5,4

33.2 - -
0.1 - -
138 -
28.5 0.7 0.6

- 1.6 w-

- 4.9 -

75.6 7.2 6.0
2.0 - -
14.0 - -
34.4 - -
4.0 -

- 0.2 -

4.8 1,3 0.5
59,2 1.5 0.

 

 

45

Noter …

(mio. DKK)

- Selskabsskat

I resultatopgørelsen er driftsført skat for:
Moderselskab:
- Aktualskat

Datterselskaber og associerede selskaber:

- Aktualskat

- Regulering tidligere år

- Udskudt skat

Datterselskaber og associerede selskaber i alt
Skat af årets resultat

Betalt selskabsskat, herunder acontoskat, i moderselskabet
udgør 13.0 mio, DKK. -

. Ekstraordinære indtægter

Salg af aktier i Beologic a/s

- Udviklingsomkøstninger

Anskaffelsessum 1, juni

Akk. afskrivninger 1. juni
Årets af- og nedskrivninger
Akk. afskrivninger 31. maj
Bogført værdi 31. maj

- Ombygninger og rettigheder vedr. lejemåi

Anskaffelsessum 1. juni
Kursregulering primo
Omklassificering
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Anskaffelsessum 31. maj

Akk. afskrivninger 1, juni

Kursregulering primo

Omklassificering

Årets af- og nedskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på solgte aktiver
Akk. afskrivninger 31. maj

Bogført værdi 31. maj

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Mioderselskab

 

 

 

Koncern

1997/98 1996/97 1997/98
68 60 68
112.0 88.3 112.0
(1.4) 0.6 (1.4)
£10.0) … 10.4 10.0)
100,6 … 29.3 100,6
107,4 1053 107.4
JSA ud 75.4
63.0 63.0 -
441 -
189 RERENENN REE
…63.0 NNNONEEE
2.0 i:
52.6 47.8 -
0.1 2.2 -

2 (0.2) 2

7.5 4.3 -

… 2.6) … 41.5) 7
30.6 228 ed
36.1 31.3 -
0.1 1,8 -

- (0.1) -

7,9 4,0 -

NEK (9.5) …40.9) ol
24,6 … 26.1 TT
16.0 … 165 -

1996/97

 

oter …
12

(mio. DKK)

Grunde og bygninger
Anskaffelsessum 1. juni
Kursregulering primo

» Tilgang i årets løb .-

13 …

Ibrugtågne aktiver
Afgang i årets løb
Anskaffelsessum 31. maj

Akk. afskrivninger 1. juni

Kursregulering primo

Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på solgte aktiver -
Akk. afskrivninger 31. maj

Bogført værdi 31. maj

Den kontante ejendomsværdi for indenlandske ejendomme

udgør ved seneste vurdering 146.8 mio. DKK.

Anskaffelsesprisen for udenlandske ejendomme udgør
33.6 mio. DKK. ”

Tekniske anlæg og maskiner
Anskaffelsessum 1. juni
Tilgang i årets løb
Ibrugtagne aktiver

Afgang i årets løb

. Anskaffelsessum 31. maj

Akk, afskrivninger 1. juni

Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på.solgte aktiver
Akk. afskrivninger 31. maj

Bogført værdi 31. maj

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Koncern

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

 

1997/98 1996/97 1997/98
266.9 262.1 -
1.3 (0.8) -
1.2 3.9 -
5.0 8.0 -

E (6.3) -
274:4 266.9 -
118.5 110.6 -
43 (0.2) -
10.1 10.2 -
- (2.1) -
129.9 118.5 …
1445 148.4 De
827.4 761.6 -
59,8 64,7 2
49,0 50.9 -
(18.8) (49.8) -
917.4 827.4 -
589.5 567,0 -
75.9 66.0 -
(17.7) (43.5) -
647.7 - 589,5 -
2697 237.9 -

 

1996/97

47

48

Noter …

16…

(mio. DKK)

… Andre anlæg

Anskaffelsessum 1, juni
Kursregulering primo
Omklassificering
Tilgang i årets løb
Ibrugtagne aktiver
Afgang i årets løb
Anskaffelsessum 31. maj

Akk. afskrivninger 1. juni

Kursregulering primo

Omklassificering

Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på solgte aktiver
Akk. afskrivninger 31. maj

Bogført værdi 31. maj

. Førudbetalinger for materielle anlægsaktiver

og materielle anlægsaktiver under udførelse
Anskaffelsessum 1. juni

Tilgang i årets løb

Ibrugtagne aktiver

Afgang i årets løb

Anskaffelsessum 31. Maj

. Kapitalandele i datterselskaber

Anskaffelsessum
Saldo 1. juni
Tilgang i årets løb
Saldo 31. maj

Op- og nedskrivninger

Saldo 1. juni

Regulering ændret regnskabspraksis

Saldo 1. juni - reguleret

Kkursregulering primo

Egenkapitalreguleringer

Afskrivning goodwill ved køb af andel i Bang & Olufsen a/s
Ændring i ikke realiseret avance på koncernleverancer
Årets resultatpåvirkning

Heraf udbytte

Saldo 31. maj

Bogført værdi 31. maj

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Koncern

1997/98

 

77.3
117,5
(54,9)

(1.6)

138,3

1996797

272.6

iVioderselskab

1997/98

232.0
(33.4)
198,6
0.2
(5.1)
(296.3)
1.0
207.1
(231,5)
.£126.0)
…949.1

1996/97

534.9

.…334.9

166.0
…/24.3)

141.7
4.8

(1.7)
159,0
(105.2)

loter …
17 …

(mio. DKK)

Kapitalandele i associerede selskaber
Anskaffelsessum 1. juni

Afgang i årets løb '
Anskaffelsessum 31. maj

Op- og nedskrivninger

Saldo 1. juni …… .
Tilbageført nedskrivning på årets afgang
Årets resultatpåvirkning

Udbytte -

Saldo 31. maj

Bogført værdi 31. maj

… Andre tilgodehavender

Saldo 1. juni
Kursregulering, primo
Tilgang i årets løb '
Afgang i årets løb

Saldo 31: maj

19 …

20 …

21 …

Tilgodehavender hos associerede selskaber

Saldo 1. juni
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Saldø 31. maj

Andre tilgodehavender

Af andre tilgodehavender forfalder følgende beløb

til betaling efter 1 år

Egne aktier

 

 

 

 

Moderselskab

 

Koncern
1997/98 1996/97 1997/98
19,7 19.7 16.4
— (5.0) 7 (5.0)
14.7 197 0 11.4
(8.1) (8.8) (4.8)
5.0 - 5.0
11.0 0.7 11.0
(4.0) - … (4.0)
3.9 81) 72
18.6 116 18.6
24.6 21.4 .
- 0.5 -
"7,9 13.1 -
80) 0040) 3
29.5 24.6 -
4.7 4.5 4.7
0.1 0.2 0.1
(4,8) H (4.8)
0.0 4.7 0.0
. 13.2 29.8 8.7

 

1996/97

| forbindelse med direktørs fratræden erhvervedes i 1996/97 37.470 stk. A-aktier i Bang & Olufsen Holding a/s
svarende til en pålydende værdi på 374.700. .DKK. Beholdningen udgjorde 0.3% af selskabskapitalen.

Beholdningen er solgt i årets løb for 14.6 mio. DKK.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

49

50

Noter …
22 …

(mio. DKK)
Egenkapital
Aktiekapital
Saldo 1. juni
Kapitalforhøjelse

Saldo 31. maj

Overkurs ved aktieemission

" Saldo 1. juni

Overkurs ved kapitalforhøjelse
Overført til overført overskud
Saldo 31. maj

Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode
Saldo 1. juni .

Regulering ændret regnskabspraksis

Saldo 1. juni - reguleret

Valutakursregulering af investering i datterselskaber
Egenkapitalreguleringer i datterselskaber

Overført til overført overskud

Overført af årets resultat

Saldo 31. maj

Reserve for egne aktier
Saldo 1. juni

Overført til overført overskud
Saldo 31. maj

Overført overskud

Saldo 1. juni

Regulering ændret regnskabspraksis

Saldo 1. juni - reguleret
Valutakursregulering.af investering i datterselskaber
Egenkapitalreguleringer i datterselskaber
Afskrivning goodwill ved køb af andel i Bang & Olufsen a/s
Overført fra reserve for nettoopskrivning

Overført fra reserve for egne aktier

Overført overkurs ved aktieemission

Overført af årets resultat

Saldo 31. maj

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Koncern

1997/98

127.0
6.4
—133.4

95.6
235.8

1331.4)

—0.0

811.8
(33.4)
778.4
0.3
(5.1)
(296.3)
13.0
331.4
207.7
1.029.4

 

1996/97

127.0

127,0

95.6

…25.6

Moderselskab

1997/98

127.0

(5.1)

— (189.0)

1996/97

127.0
—121.0
95.6

256

160.1
…24.3)

135,8
4.8

…—23:2
. 93.8

 

(13.0)

… 33.8
584.6

ter …

23…

24 …

25

(mio..DKK)

Egenkapital i alt

Saldo 1. juni

Regulering ændret regnskabspraksis

Saldo 1. juni - reguleret "

Valutakursregulering af investering i datterselskaber
Egenkapitalreguleringer i datterselskaber
Kapitalforhøjelse

Afskrivning goodwill ved køb af andel i Bang & Olufsen a/s
Overført af årets resultat '

Saldo 31. maj

Aktiekapitalen består af:

. A-aktier:  1.147,500 stk, å 10 DKK. 11.475.000

B-aktier: 12.187.500 stk. å 10 DKK 121.875.000
133.350.000

Minoritetsinteresser

Saldo 1. juni

Regulering ændret regnskabspraksis

Saldo 1. juni - reguleret

Valutakursregulering af investering i datterselskaber
Afgang

Overført af årets resultat

Saldo 31. maj

Øvrige hensættelser

Distributions- og markedsudvikling mv.
Garantiforpligtelser '
Pensionsforpligtelser

Langfristet gæld
Af den i balancen viste langfristede gæld forfalder
følgende beløb efter 5 år.

Prioritetsgæld

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Køoncern

1997/98

1.047.4
(33.4)
1.014.0
0.3

. (5.1)
242.2
(296.3)
..207.7
1.162.8

254.6
(10.7)
243.9

(243.9)

 

 

15.0
36.1

4.2
55.3

 

414.

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

1996/97 1997/98 1996/97

896.5 1.047.4 896.5

(24.3) (33.4) (24.3)

872,2 1.014.0 872.2

48 0.3 4.8

- (5.1) -

- 242.2 -

- (296.3) -

137.0 '207.7 137,0"

1.014.0 1.162.8 1.014.0
204.3
(7.7)
196,6
1.5
45,8
243,9

15.0 - -

31.9 . .

4.9 - .

51.8 - i

155.4 - -

51

52

Noter …
26 …

27 …

28 …

29…

(mio. DKK)

Reguleringer

Minoritetsandel af årets resultat
Ændring i øvrige hensættelser
Renteindtægter mv.
Renteudgifter mv.

Kursgevinst egne aktier
Kursgevinst øvrige aktier

Andel i associeret selskabs resultat før skat
Tab ved salg af anlægsaktiver
Ekstraordinær post

Skat af årets resultat

Diverse reguleringer

Ændring i driftskapital
Ændring i tilgodehavender
Ændring i varebeholdninger
Ændring i leverandørgæld mv.

Køb af minoritetspost i i Bang & Olufsen a/s

Mioderselskab

1997/98 1996/97

 

 

Koncern
1997/98 1996/97
- 45.8
3.5 14,5
(72.9) (75.6)
56.2 59.2
(1.6) -
(4.9) -
(11.0) (0.7)
3.3 5,9
(75,4) -
107.4 105.3
(5.1) 5.9
(0.5) 160.3
(35.1) 11.6
49.9 (108.1)
14.2 28.9

29.0

 

Minoritetsposten på 25% i Bang & Olufsen a/s er købt for 540.2 mio. DKK. Den indre værdi af minoritetsposten
udgjorde på købstidspunktet 243.9 mio. DKK. Købet har ikke betydet tilgang af aktiver og passiver i Koncernregn

skabet, da disse allerede fuldt ud indgår.

Likvider

Obligationer

Likvide beholdninger

Kortfristet gæld til kreditinstitutter

Parentes angiver negative beløb eller betøb, der skal fratrækkes.

190.0
283.2
(14.0)

218.3

421.66
62.3)
607,6

 

oter …
30 …

(mio. DKK)

Eventualforpligtelser og supplerende oplysninger

. Leasingforpligtelser mv.

Leasingforpligtelser udgør i alt 31. maj
1. års ydelse udgør

Koncernen har i forbindelse med etablering af
forretninger i tidligere regnskabsår indgået en række
langsigtede aftaler vedr. lejemål. Aftalerne indeholder
bestemmelser om ret til fremleje.

Næste års lejeudgift udgør ca.:

. Kautionsforpligtelser

Koncernens kautionsforpligtelser

' ingen af kautionsforpligtelserne antages at medføre tab.

Der er ikke stillet kaution på vegne af koncernselskaber.

. Hensigtserklæringer

Bang & Olufsen a/s har afgivet hensigtserklæringer over for
de udenlandske datterselskabers bankforbindelser for:

Det aktuelle banktræk 31. maj udgør

- Revisionshonorar

Samlet honorar til Price Waterhouse/Seier-Petersen
og udenlandske Price Waterhouse firmaer udgør:
Revision ”
Andre ydelser

Samlet honorar til Coopers & Lybrand og
udenlandske Coopers & Lybrand firmaer udgør:
Revision '

Andre ydelser

. Sambeskatning

Koncern

1997/98

61.6
24.0

 

 

 

 109.2

 

 

 

 

1996/97

55.3
16.7

 

 

 

 

1.4
1.7
3.1

- Moderselskab

1997/98 1996/97

0.1 01

0.1 0.1

 

1.4

13.

 

2.7

 

 

Danske selskaber i koncernen, der er sambeskattede, hæfter solidarisk for skat af sambeskatningsindkomsten.

… Moms og afgifter '

De danske selskaber i koncernen er fællesregistreret, og hæfter solidarisk for moms og afgifter.

. Pantsætning og sikkerhedsstillelse

Til sikkerhed for prioritetsgæld på 211.4 mio. DKK er der givet pant i grunde og bygninger for 297.5 mio. DKK.
Øvrige materielle anlægsaktiver i tilknytning hertil er omfattet af pantsætningen.

Bogført værdi af.grunde og bygninger er 133.4 mio. DKK.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

53

54

Noter …
31 …

(mio. DKK)

Finansielle forhold

Monetære poster” i fremmed valuta I balancen pr. 31. maj 1998

Koncern

Valuta Aktiver
ITL . . 36,1
FRE . 27.4
SEK ' ' 16,6
ATS ” 12.4
GBP ' …… 36.1
CHF 27.6
DEM 70.4
JPY 4.2
USD . 20.5

Andre . 39.7

Gæld
12.3
9,8
5.3
4.5
31.9
23.9
67.5
8.8
28.9
31.7

Netto
23.8
17,6

11,3

7.8

4.2
3,7
2.9
(4.6)
(8.4)
8,0

£ Monetære poster er likvide beholdninger og lignende, tilgodehavender samt gældsposter,

der afregnes i kontanter.

Kurssikringer i valuta

Følgende terminsforretninger foreligger pr. 31. maj 1998:

 

Koncern
Solgt valuta Beløb DKK
CHF 46.4
GBP … 22.9
l alt 69,3
Værdipapirer
Koncern
Obligationer

Nominel
Udløb beholdning
< 1. år 7
<5 år 175.0
>5 år” 20.0
I alt . 195,0
Aktier

Baan Company NV

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

 

Beløb til kurs ikke real. Heraf medt,
pr. 31. maj gevinst i res,opg.
46.3 0.1 -

22.1 0,8 -

68.4 0.9 -
Beløb til — Beløb til kurs Ikke real.
købskurs pr. 31. maj gevinst
170.0 176,1 6.1
20.0 22.3 23
190.0 .198.4 8.4
Beløb til — Beløb til kurs ikke real.
købskurs "pr. 31. maj gevinst
75.6 .100.8 25.2

Føorfalds
perioder
aug-nav 98
jun-jul 98

Heraf med-
taget i resultat-
opgørelsen

Heraf med-
taget i resultat-
opgørelsen

    

 

 

Regnskabssammendrag

Resultatopgørelse
(mio. DKK)

Nettoomsætning
' Produktionsomkostninger
Produktudviklingsomkostninger
Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.
Andre driftsposter, netto
Resultat af ordinær drift fra associerede selskaber
Indtægt af værdipapirer, der er anlægsaktiver
Finansieringsindtægter, netto

Resultat af ordinær drift
Skat af ordinært resultat

Ordinært resultat efter skat
Ekstraordinære indtægter

" Årets resultat
Minoritetsandel

Bang & Olufsen Holding a/s' andel af årets resultat

Balance
(mio. DKK)

Aktiver
Anlægsaktiver
Varebeholdninger
Tilgodehavender
Værdipapirer

Likvide beholdninger

Aktiver i alt

Passiver
Egenkapital
Minoritetsinteresser
Hensættelser
Langfristet gæld
Kortfristet gæld

Passiver i alt

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Bang & Olufsen Holding a/s

Bang & Olufsen a/s

 

 

 

Koncern Koncern
1997/98 1996/97 1997/98
3.117.3 3.008.2 2.944.9
(1.934.6) (1.873.7) (1.825.,8)
(237.2) (205.2) (195,8)
(575,3) (535.2) (568,4)
(100.5) (91.8) (85,3)
29,6 1.0 9,3
17.2 1.4 -
. - 0.3 -
… 23.2 16.4 … 16.3
339.7 321.4 295.2
(107,4) (105,3) (92.3)
232.3 216.1 202,9
75.4 nu
307.7 216.1
7 258)
30977" 1703
31/5 98 31/5 97 31/5 98
697.8 621.4 639,5
468.3 518.2 426.5
358.9 334.8 330.8
265,6 231.3 190.0
2832 …421.6 283,1
2.073.8 2.127,3 1.869.9
1.162.,8 1.014.0 873.4
- 243.9 -
105,3 111.4 102.7
197.7 212.0 197,7
608.0 …246.0 296.71
2.073.8 2.127,3 1.869,9

1996/97

2.734.0
(1.696.7)
(168.4)
(528.4)
(75.0)

(0,4)

31/5 27

577.4
455,9
299.2
218.3

421,3

1.972.

- Resultatopgørelse
(mio. DKK)

Nettoomsætning
Produktionsøomkostninger
Produktudviklingsomkostninger

" Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.

Andre driftsposter, netto
Finansieringsindtægter, netto

Resultat af ordinær drift
Skat af ordinært resultat -

Årets resultat

Balance
(mio. DKK) .

Aktiver

Anlægsaktiver
Varebeholdninger
Tilgodehavender
Likvide beholdninger ”

Aktiver i alt

"Passiver
Egenkapital
Hensættelser |
Anden kortfristet gæld

Passiver i alt

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Bang & Olufsen

 

 

 

 

Bang & Olufsen

 

 

 

 

 

 

Telecom a/s Technology a/s
1997/98 1996/97 1997/98 1996/97
169.0 347.9 125,9 100,1
(144.9) (284.5) (87.4) (64.5)
(19.3) (19.2) (22.1) (17.5)
(4.8) (4.2) (2.2) (2.7)
(5.1) (8.8) (4.5) (4.0)
0.7 (11.9) (0.2) (3.3)
1.0 4.5 ; 0.2 0.6
(3.4) 23.8 9.7 8.7
1.2 (8.2) (3.3) (3.0)
(2.2) 15,6 . 6.4 5.7
31/5 98 31/5 97 31/5 98 31/5 97
24.7 13.2 15,0 14,5
27.9 55.2 19.0 14.1
6.5 36.2 29.0 33.1
- - 0.4 0.3
59,1 104,6 63.4 62.0
47.6 49.8 34.2 33.8
0.6 4.8 2.0 2.3
10.9 50.0 27.2 25.9
59.1 104.6 63.4 620

 

 

57

 

DLG

TERN
En