Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

NTR Holding A/S

Beretning og regnskab 1997

Å ERHVERVS-OG
OSS YRELSEN

19 MAJ 1998

Fremlagt og godkendt på selskabets ordinære
generalforsamling, den 777
, SÆR,

ale eQ

 

Ledelse

Bestyrelse

 

  
  

R

Karsten Egelund Henrik Forslund

 

armene reg

: Fx

 

 

Erik Sprunk-Jjansen

Direktion

 

SD
orm

Stig Rantsén

 

Indhold

Koncernens hovedtal .......... 1
Koncernoversigt ...........4.… 2
Årsberetning 1997 .….......... 3
Regnskabsberetning .......... 7
Aktiekapital og ejerforhold ..… 8
Datterselskaber .............. 9
HOH Vand & Miljø A/S ..…. 10
HV-TURBO A/S saseeererse 12
Union Engineering a/s ...….….. 14

R+S Baugesellschaft mbH... 16
Bahrain Precast Concrete

Company WILL. sessrrr00… 18
United Precast Concrete
Dubai L.L.C. s.ssrererrrre: 18
Årsregnskab 1997... 19
Regnskabspraksis ......... 20
Regnskabspåtegninger..….. 22
Resultatopgørelse ......... 23
Balance ....ssseeeesseeeer 24
Pengestrømsopgørelse.…….. 26
Noter ssssssnsrseeeeenenes 27

Bestyrelse - Direktion - Revision. 35

Adresser... rerereee 36

Selskabets ordinære generalforsamling
afholdes mandag den 11. maj 1998

kl. 15.00 på Radisson SAS Scandinavia
Hotel København, Amager Boulevard 70,
2300 København S.

Group Highlights

 

DKK million 1993 1994 1995 1996 1997
Turnover 3,638 4,089 1,416 1,396 1,289
Contribution margin 429 393 227 298 338
Operating result 39 10 (63) 0 53
Financial items, net 5 (21) (6) (30) 1
Result on ordinary operations before tax 50 6 (69) (37) 58
Share of profit (loss) after tax, sold companies (96) (4) -
Extraordinary items net (5) (3) (18) (55) 12
Net profit (loss) 44 1 (175) (92) 51
Total assets, year-end 1,590 2,494 1,421 1,116 1,076
Shareholders” equity, year-end 377 527. 318 232 295
Free cash flow (1) (60) (117) 99 (47)
Order book, year-end 2,890 2,921 923 582 598
Average number of employees 2,742 2,708 1,096 1,112 1,039
In 1996 NTR Holding A/S sold its shares in its Danish contracting companies. i

EEN Eee ng in the rok and loss account and the

balance sheet, respectively. The comparative figures for 1993 and 1994 have not been adjusted.

Key figures

Profit margin 1.1 0.2 (4.4) 0.0 4.1
Return on equity" 13.1 0.5 (14.6) (12.4) 14.3
Equity ratio 23.7 21.1 22.4 20.8 27.4
Equity per share of DKK 100, year-end 383 332 200 146 141
Market price per B share of DKK 100, yearend | . 444 483 183 238 351
Dividend per share of DKK 100 7.2 8.0 0.0 0.0 8.0
EPS? 49.7 1.7 (38.7) (21.4) 21.0
P/E ratio, year-end 8.9 291.0 - 16.7

 

1) Ordinary result after tax and minority interests ” 100 / average equity
2) Ordinary result after tax and minority interests / average no. shares

Group Structure

April 1998

HOH Vand & Miljø A/S

Water treatment plants for process and drinking water

Kemic Vand-Rens A/S

Miljø Contractors A/S

Vattenteknik AB, Sweden
Vattenteknik Poland Sp.z0.0., Poland
Vattenteknik Hungary Lid., Hungary

Separtec Oy, Finland (81.75%)

HOH Aqua Ibérica S.L., Spain

HOH noka as, Norway (60%)

HOH Miljøteknik A/S

” HV-TURBO A/S

Turbo compressors for wastewater treatment plants, power
stations and chemical industry

KV-TURBO GmbH, Germany

HV-TURBO Ges.m.b.H. Wien, Austria (95%)
HV-TURBO IBÉRICA S.A., Spain (60%)
HV-TURBO ITALIA S-r.J., Italy (50%)

Oy HV-TURBO SUOMI Ab, Finland (50%)
TURBLEX INC., USA (51%)

HV-TURBO UK Ltd., England (55%)

Union Engineering a/s
Plants for production and recovery of CO2

Keofitt a/s

Keofitt Inc., USA

Union Engineering Sulamericana Ltda., Brasil
UC GAS Engineering Pvt. Ltd., India (50%)

R+S Baugesellschaft mbH

Germany
New building and renovation in Northern Germany

Hans Grundmann Bauausfuhrungen GmbH, Germany

Adolf Horchler, Hoch-, Tief- und
Stahlbetonbau GmbH, Germany (60%)

R+S Wohnpark Diedrichshagen GmbH, Germany

Bahrain Precast Concrete Co. W.L.L.
Bahrain (49%)
Production and mounting of concrete components

United Precast Concrete Dubai L.L.C., Dubai (49%)

EV Ejendomme A/S

Property company

Øster Hurup Strandpark A/S

Centervirke A/S

Property company

Companies without independant business activities are not
included in the diagramme. Unless anything else stated the
companies are wholy-owned.

Årsberetning 1997

1997 i hovedpunkter

+ NTR Holding A/S gennemførte i 1997 en vellykket omstilling. Fra primært at
være en entreprenørkoncern er NTR Holding blevet en miljø- og procestekno-
logisk virksomhed med gode fremtidsudsigter.

+ Koncernen vendte i 1997 tilbage til et tilfredsstillende indtjeningsniveau med
et ordinært resultat før skat på 57,8 mio. kr. mod et underskud på 36,7 mio, kr.
i 1996. Nettoresultatet blev på 51,1 mio, kr. mod et underskud på 92,1 mio. kr.

11996.

e Alle koncernens industriselskaber fortsatte den positive udvikling og forbedrede

indtjeningen.

« Årets resultat medfører, at NTR Holding igen kan udbetale udbytte. For regn-
skabsåret 1997 foreslås udbetalt et udbytte på 8 kr. pr. aktie a 100 kr.

+ 1997 blev året, hvor NTR Holding slog sin position fast som en markant miljø-
og procesteknologisk koncern via en række opkøb og frasalg af virksomheder.

-I juni 1997 overtog NTR Holding hele aktiekapitalen i Union Engineering for 168
mio. kr. Samtidig blev NTR Holdings B-aktiekapital udvidet med nominelt 50 mio. kr.

"1 august udbyggede KOH sine aktiviteter med overtagelsen af 3 selskaber, der
opererer inden for indvinding og behandling af vand samt forebyggelse af

grundvandsforurening.

- I august solgtes datterselskabet A/S Rørbyg med en avance på 43,3 mio. kr.
Heraf er 34,4 mio. kr. indtægtsført som ekstraordinær indtægt, mens 8,9 mio. kr.
repræsenterer tidligere straksafskrevet goodwill og derfor er opskrevet direkte

på egenkapitalen.

+ Koncernen er igen bragt i en stærk finansiel position, som giver mulighed for en

videreudvikling af aktiviteterne.

« På selskabets ordinære generalforsamling i maj 1997 blev advokat Niels Heering
og adm. direktør Erik Sprunk-Jansen indvalgt i selskabets bestyrelse. Niels Hee-

”ring blev samtidig valgt til formand.

+ Stig Rantsén tiltrådte i juni 1997 som administrerende direktør for koncernen.

+ | efteråret 1997 trådte en række markante, institutionelle investorer ind i selska-
bets A-aktionærkreds, og selskabet har dermed fået en base af store aktionærer,
der støtter koncernens udvikling og strategi.

» For 1998 forventer koncernen at realisere et lidt højere ordinært resultat før skat
end i 1997, selv om det tyske entreprenørselskab næppe vil bidrage til indtje-
ningsgrundlaget i samme udstrækning som i 1997.

Årets resultat

NTR koncernen realiserede i 1997 er
ordinært resultat før skat på 57,8 mio.
kr., hvilket er en markant forbedring
i forhold til 1996 og fuldt på højde med
det forventede. Årets resultat blev på
51,1 mio. kr. efter finansielle indtægter
på 0,5 mio. kr. og ekstraordinære pos-
ter, som netto indbragte 11,5 mio. kr.
Skat og minoritetsinteressernes andel af
resultatet udgjorde hhv. (10,5) og (7,7)

mio. kr. Årets resultat betragtes som til-
fredsstillende.

Forbedringen i det ordinære re-
sultat er bl.a. opnået i kraft af en
positiv udvikling i datterselskaber HV-
TURBO A/S, som trods reservationer
på 3,7 mio. kr. på igangværende ordrer
til Fjernøsten har haft en fremgang
i det primære resultat på 21%.
Fremgangen er opnået i det amerikan-

ske datterselskab, som er 51% ejet,
hvorfor fremgangen i det primære
resultat ikke slår igennem i HV-
TURBOSs nettoresultat. Union Engi-
necring a/s, som blev erhvervet i juni
måned 1997, har ligeledes bidraget til
fremgangen i koncernens resulrat.
Endvidere er koncernens andel: af re-
sultatet i de associerede betonelement-
selskaber i Mellemøsten steget kraftigt,
ligesom en markant ændring i den
finansielle situation har resulteret
i finansielle indtægter på 0,5 mio. kr.
mod udgifter på 30,2 mio. kr. i 1996.
Endelig var 1996-regnskabet belastet
af en række omkostninger af engangs-
karakter i forbindelse med en kraftig
restrukturering.

Ekstraordinære poster bidrog netto
med et overskud på 11,5 mio. kr.
i 1997, Ekstraordinære indtægter
udgjorde 38,2 mio. kr., som hovedsa-
gelig består af avance i forbindelse med
salg af datterselskabet A/S Rørbyg
i august 1997, Koncernens resultar er
endvidere påvirker af en række ekstra-
ordinære udgifter, herunder en hensæt-
telse på 10 mio. kr. til imødegåelse af et
eventuelt tab ved afhændelse af det
tyske entreprenørselskab, R+S Bau-
gesellschaft mbH. Endvidere konsta-
terede koncernen i 1. halvår 1997 er

- behov for en ekstraordinær nedskriv-

ning på et sælgerpantebrev, hvilket
medførte en udgift på ca. 10 mio. kr.

Den samlede skar på (10,5) mio.
kr. består af skat af resultatet i Union
Engineering, som ikke indgår i sam-
beskatningen, samt skat i koncernsel-
skaber, som ikke er 100% ejede,
primært datterselskaber i underkoncer-
nerne HOH og HV-TURBO,

Udvikling af NTR koncernen

I 1997 er NTR koncernen strømlinet
som en markant miljø- og procestekno-
logisk koncern, og der er i løbet af året
gennemført en række tiltag, såvel i de
enkelte selskaber som i den samlede
koncernstruktur. Koncernens aktiviteter
koncentreres om  projekrtorienterede
aktiviteter, hvor produkterne har stort
videnindhold og i vid udstrækning
tilpasses individuelt ril kundens behov.

Derved udnyttes koncernens betydelige
viden på de pågældende områder bedst.

Samtidig har koncernen styrket sin
finansielle position og handlefrihed, lige-
som NTR Holdings A-akrionærkreds er
udvidet med Nykredit, PKA og Lønmod-
tagernes Dyrtidsfond. Endelig er Best
Holdings a/s indtrådt i A-akrionærkred-

sen. Koncernen står dermed godt rustet

til en videreudvikling af aktiviteterne.”

Hovedvægten vil blive lagt på en videre-
udvikling af de nuværende selskaber.

Det mest markante skridt i udvik-

lingen af koncernen i 1997 var overta-
gelsen af Union Engineering a/s i juni
måned. Selskabet er verdens førende
producent af anlæg til produktion og
genvinding af kulsyre og har oplever en
betydelig vækst gennem de senere år.
Købesummen for selskabet var 168,2
mio. kr. og blev for hovedpartens
vedkommende erlagt med nvudstedte
B-aktier i NTR Holding. Ved købet
opstød en koncerngoodwill på 152,4
mio. kr., som efterfølgende er reduce-
ret med 11,1 mio. kr. ved salg af dat-
terselskabetr Union Filtration a/s.
I overensstemmelse med koncernens
regnskabsprincipper er. koncerngood-
will nedskrevet direkte over egenkapi-
talen.
»… I forbindelse med overtagelsen af
Union Engineering tiltrådte Stig
Rantsén som administrerende direktør
for NTR Holding. Koncerndirektør
Lise Friis fratrådte 31. august 1997,

Union Engineerings position som
verdens førende udbyder af kulsyrean-
læg vil blive fastholdt og udbygger i de
kommende år, således at selskaber får
fuld effekt af det stigende forbrug af
kulsyre, Samtidig vil selskaber involve-
re sig i udviklingen og markedsførin-
gen af nye anvendelsesområder for kul-
syren. Som led i udviklingen kan det
blive aktuelt at købe såvel teknologi til
specifikke applikationer som eksiste-
rende virksomheder.

] HOH koncernen er der gennem
de senere år satset betydelige ressourcer
på at udnytte de vækstmuligheder,
der ligger inden for vandbehandlings-
området.

Ultimo august 1997 erhvervede
HOH Vandreknik A/S den samlede
akriekapital i Kemp & Lauritzen Vand
& Miljø A/S og to mindre søsterselska-
ber, Kemic Vand-Rens A/S og Miljø
Contractors A/S, Købet medfører en
væsentlig udbygning af HOH koncer-
nens aktivitertsområde på det danske
marked, som herefter også omfatter
rådgivning og udførende aktiviteter
i forbindelse med lokalisering og ind-
vinding af grundvand. Endvidere ind-
går sikring af grundvand mød forure-
ning og behandling af forurenet jord
i de overtagne aktiviteter. Med køber
kan HOH tilbyde et komplet produkt-
program inden for indvinding og
behandling af vand. De overtagne
selskaber har hidtil alene opereret
på det danske marked, men vil via
HOH-gruppens udenlandske salgska-
naler kunne udvide markedsområder.

De hidtidige selskaber HOH
Vandteknik A/S og Kemp & Lauritzen
Vand & Miljø A/S fusioneres og
videreføres under navnet HOH Vand
& Miljø A/S.

Også på de øvrige skandinaviske
markeder fortsatte HOH-gruppen
i 1997 udbygningen af sin position.
I løber af året blev ejerandelen i det fin-
ske datterselskab, Separtec Oy øger, og

med udgangen af 1997 blev der ind-"

gået aftale om overragelsen af en majo-
ritetsandel i det norske selskab N-O.
Krog Andvik A/S i Larvik (nu HOH
noka AS). Det norske marked for
vandbehandling er meget interessant
i de kommende år, ider der foretages
store investeringer i anlæg til behand-
ling af der overfladevand, der i stor
udstrækning anvendes som drikke-
vand.

HOH har nu skabt sig en stærk
position på det skandinaviske marked,
og denne vil blive søgt befæstet i de
kommende år. Herudover vil en styr-
kelse af koncernens position på specielt
de baltiske og østeuropæiske markeder
have høj prioritet. Der er i øjeblikket
datterselskaber i Polen og Ungarn, og
mulighederne for overtagelse af etable-
rede, lokale virksomheder på andre
markeder vurderes løbende. Endelig

har der finske selskab, Separtec gode
forbindelser til både de baltiske og det
russiske marked.

HV-TURBO har en meget mar-
kant position på verdensmarkedet for
turbokompressorer til biologisk spilde-
vandsrensning. I 1997 er selskabets
produktprogram inden for mindre
kapselblæsere styrker via et strategisk
samarbejde. Selskaber vil også i de
kommende år koncentrere sin udvik-
lingsindsats om en fortsat forbedring
af kompressorerne og udnyttelse af
selskabets knowhow til udvikling af
turbokompressører til andre formål.

I forbindelse med revurderingen af
koncernens strategi blev det klart, at en
videreudvikling af det daværende dat-
terselskab, A/S Rørbyg, bedst kunne
ske inden for en virksomhedsgruppe,
som kan tilbyde alle vdelser inden for
de tekniske fag, dvs. el, VVS, ventilati-
on samt industrielle rorinstallationer.
Forfølgelsen af en sådan strategi i NTR
regi ville stille bervdelige krav til kon-
cernens finansielle ressourcer, hvilket
i august 1997 førte til en beslutning
om i steder at sælge Rorbyg. Samtidig
mårte det konstateres, ar selskaber
fortsat havde vanskeligt ved ar komme
tilbage til er tilfredsstillende indtje-
ningsniveau efter et utilfredsstillende
1996-resultar. Rørbyg indgår i NTR
koncernens regnskab i årets første
8 måneder, hvor resultatet blev et
mindre underskud.

Ved salger realiserede NTR Hol-
ding en avance på 43,3 mio. kr.,
hvoraf 34,4 mio. kr. indgår i koncern-
regnskabet som en ekstraordinær
indtægt, mens 8,9 mio. kr. er opskre-
vet direkte på egenkapitalen, da der
var tale om tidligere straksafskrever
goodwill. '

Entreprenørselskabet R+S Bauge-
sellschafet mbH indgik også i 1997
i koncernen, og i lighed med det fore-
gående år blev der i 1997 opnået er til-
fredssrillende, positivt resultat, Der er
dog klart, at aktiviteterne ikke kan
udvikles optimalt i NTR koncernens
regi, og bestræbelserne på at finde nye
ejere til selskabet fortsættes derfor

i 1998.

 

 

 

Det er endvidere hensigten ar finde
andre ejere til koncernens interesser
i to betonelementfabrikker i Mellem-
østen. Indtjeningen i der oprindelige
selskab i Bahrain har været presset i de
foregående år, men i 1997 er der igen
sket en forbedring i indtjeningssituati-
onen. Samtidig har det nye selskab
i Dubai været i en indarbejdningsfase
siden etableringen i 1994, hvorfor dette
selskab først i 1997 har kunnet vise sin
indtjeningsmæssige berettigelse. På
baggrund af den positive udvikling bar
salgsbestræbelserne ikke været forceret
i 1997, og ved et eventuelt salg i 1998
vil der blive taget hensyn til, at betin-
gelserne skal afspejle indtjeningspoten-
rialet, som vurderes ar være stigende
ide kommende år.

Driftsudviklingen
Udviklingen i koncernens. selskaber
fremgår af tabellen nederst på siden.
HOH Vand & Miljø har fortsat
væksten i 1997, Omsætningen er ste-
get med 17%, hvoraf hovedparten kan
henføres til de gennemførte virksom-
hedskøb i efteråret 1997. En vilfreds-
stillende udvikling i moderselskabet er
ikke slået fuldt igennem i koncernens
omsætning som følge af en skuffende
udvikling i det svenske og det spanske
datterselskab. I Sverige har det været
nødvendigt at gennemføre en opstram-
ning i organisationen, mens det span-
ske selskab er blevet ramt af, at til-
skudsmulighederne til vandbehand-
lingsanlæg til kunstvanding er blever
mindre fordelagtige. Akriviteterne er

Driftsudviklingen

Mio. kr.

HOH Vand & Miljø A/S
HV-TURBO A/S

Union Engineering a/s?
R+S Baugeselischaft mbH

NTR Holding A/S, ejendoms-
og associerede selskaber

her neddroslet, indtil markedsforhol-
dene igen bliver mere attraktive.

Udviklingen i det primære resultat
har ikke kunner følge omsætningsud-
viklingen, bl.a. som følge af proble-
merne i de to datterselskaber. Via lavere
finansieringsudgifter og mindre ekstra-
ordinære udgifter i 1997 er der dog
opnået en tilfredsstillende fremgang
i HOH koncernens nettoresultat. Med
en tilfredsstillende ordrebeholdning er
der udsigt til en fortsat fremgang i
omsætning og resultat i 1998.

HV-TURBO realiserede i 1997 en
vækst i omsætningen på 16%. Frem-
gangen har også givet sig udslag i en
meget tilfredsstillende fremgang på
21% i det primære resultat til 29 mio.
kr. Denne fremgang er opnået, selv om
det har været nødvendigt at foretage
hensættelser på visse igangværende
projekter i Fjernøsten, idet den endeli-
ge gennemførelse kan blive påvirket af
den økonomiske krise i området.
Resultatfremgangen slår ikke igennem
i koncernens nettoresultar, da hoved-
parten af fremgangen er opnået i det
amerikanske datterselskab, som er
51% ejer.

Aktivitetsfremgangen er opnået
inden for selskabets hovedprodukt tur-
bokompressorer, mens de øvrige akti-
viteter inden for bearbejdning samt
reservedele til kedler og dieselmotorer
som ventet har været faldende. Turbo-
kompressorer repræsenterer nu meére
end 90% af selskabets omsætning.
Hovedanvendelsen for turbokompres-
sorerne er biologiske spildevandsrens-

Omsætning Primært resultat

1996 1997 1996 1997
206 242 15 16
275. 320 24 29
179 304 12 19
603 423 15 12

23 19 (54) (13)

1) Tallene omfatter 12 måneders regnskab. Tallene er renset for det solgte datterselskab, Union Filtration a/s

ningsanlæg, men selskabet arbejder
løbende med at udvikle kompressorer-
ne til andre formål, ligesom der anven-
des berydelige ressourcer på produkt-
udvikling i øvrigt.

HV-TURBO har i 1997 haft en
væsentlig fremgang på en række mar-
keder i Nordamerika og Vesteuropa, og
også Kina har vist pæn vækst. Selskabet
opererer også på andre fjernøstlige
markeder, hvor det som nævnt har
været nødvendigt at revurdere igang-
værende projekter. Den direkte eksport
til Asien udgør godt 10% af den sam-
lede omsærning, og der ligger her en
risiko for yderligere påvirkning fra den
finansielle krise. Herudover har selska-
bet en vis indirekte eksport til områ-
det, primært i forbindelse med interna-
tionalt støttede  bistandsprojekrter.
Sidstnævnte del af omsætningen vur-
deres ikke at være følsom over for en
fortsættelse eller forværring af det oko-
nomiske tilbageslag.

Ved indgangen til 1998 har HV-
TURBO en rekordhøj ordrebehold-
ning, hvorfor der øgså i indeværende
regnskabsår forventes et tilfredsstillen-
de resultar.

Union Engineering har levet op til
forventningerne i 1997. Selskabet blev
overtaget I juni 1997 og indgår derfor
i koncernens resultat med 7 måneder.
I denne periode er der realiseret en
omsætning på 189 mio. kr., hvilket lig-
ger over det forventede i forbindelse
med købet. Det primære resultat for de
7 måneder udgør 11,5 mio. kr., hvilket
er lidt under det umiddelbart forvente-
de, da selskaber blev overtager. Afvigel-
sen skyldes, at der i efteråret 1997 blev
truffet beslutning om at foretage en
betydelig investering i en licens til en
ny anvendelse af kulsyre. Denne inve-
stering indgik ikke i forventningerne
i forbindelse med overtagelsen.

Samtidig måtte der i årets løb kon-
stateres et resultatsvigt i datterselskabet
Union Filtration a/s, ligesom det ikke
blev muligt at gennemføre en ønsket
udvidelse af selskabets aktivitetsområ-
de. I efteråret 1997 blev der derfor
besluttet at afhænde selskabet til en
gruppe af medarbejderne.

Udviklingen og resultatet for Union
Engineerings hovedaktivitet, kulsyre-
anlæg har derimod fuldt ud levet op til
forventningerne, både i de 7 måneder
selskaber indgår i NTR koncernen, og
i hele 1997,

På årsbasis er omsærningen således
steget med 70% til i alt 304 mio. kr.
Som følge af de ovenfor anførte for-
hold har væksten i det primære resultat
været lidt mindre, men et resultat
på 19 mio. kr. betragtes som fuldt
tilfredsstillende.

Med 43% af omsætningen i 1997 er
Åsien et betydeligt marked for Union
Engineering, og selskaber har i enkel-
te tilfælde konstateret, at planlagte
projekter er udsat. På sigt vurderes
markederne i Fjernøsten stadig som
hvilket

understreges af, ar flere internationale

berydelige vækstmarkeder,

virksomheder opretholder eller endog
øger deres langsigtede investeringer
i området, I begyndelsen af 1998 er der
opnåer en betydelig ordre i Malaysia,
hvor et af de internationale industri-
gasselskaber fortsætter kapacitetsop-
bygningen.

Ved vurderingen af afhængigheden
af de fjernøstlige markeder skal det
også bemærkes, at Kina med 25% af
den samlede omsætning udgør et væ-
sentligt marked. Dette marked er ikke
i samme grad påvirket af den aktuelle
krise i området.

Den kraftige akrtivitersfremgang
i 1997 blev opnået som følge af en
meget stor ordreindgang i slutningen
af 1996 og begyndelsen af 1997, bl.a.
på tobaksanlæg. Ved indgangen til
1998 var ordresituationen for tobaks-
anlæg mere normal, og der forventes
derfor en lavere omsætning på dette
område. Totalt set er der udsigt til en
mindre omsætningsnedgang med en
fastholdelse af den relative indtjening.

R4+S Baugesellschaft har 1 1997
oplevet en betydelig nedgang i omsæt-
ningen, mens det er lykkedes at fast-
holde en ctilfredsstillende indtjening
med et primært resultat på 12,5 mio.
kr. Aktivitetsnedgangen var i vid
udstrækning forventet, idet selskabet
har fastholdt sine krav til projekternes

rentabilitet, selv om det tyske entrepre-
nørmarked har været i tilbagegang
med øget konkurrence til følge. Selska-
ber har endvidere været begunstiger af,
at en forholdsmæssig stor del af akrivi-
teren har ligget inden for boligbyggeri,
hvor det via selskabets egen projekrud-
vikling har været muligt at opretholde
en tilfredsstillende indtjening.

Selv om ordrebeholdningen primo
1998 er lavere end i 1997, forventes der,
at en generel stabilisering af det tyske
entreprenørmarked giver mulighed for
en mindre aktivitersfremgang med fast-
holdelse af et acceptabelt resultat. Der
knytter sig dog en større usikkerhed ul
resultatet i det tyske entreprenørselskab
end i koncernens industriselskaber.

Koricernens interesser i to beton-
elementfabrikker i Mellemøsten har
giver et rilfredsstillende afkast i 1997,
idet resultarandelene er vendt fra et
mindre underskud i 1996 til et over-
skud på 5,5 mio. kr. i 1997, Udviklin-
gen afspejler en stabilisering af aktivite-
ten og en betydelig forbedring af indtje-
ningen i Bahrain og ikke mindst en
kraftig omsærnings- og resultarvækst
i Dubai. Fabrikken i Dubai blev erable-
ret i 1994, og selv om produktions-
apparatet løbende er udvidet, blev der
i 1997 opnået en meget tilfredsstillende
kapacitetsudnyttelse, hvorfor selskabet
for første gang har realiseret et betyde-
ligt, positivt resultat.

Udsigterne for de mellemøstlige
markeder er positive for de kommende
år, ikke mindst i Dubai, som må beteg-
nes som et kraftigt vækstmarked.

NTR koncernen har i 1997 fortsat
bestræbelserne på at afhænde den
fra entreprenøraktiviteterne resterende
beholdning af omsætningsejendomme,
og i løber af årer er der solgt en række
ejendomme. Ejendomsporrteføljen ud-
gør ved årets udgang 60,0 mio. kr.

Salger af ejendomme har kunnet ske
nogenlunde til de bogførte værdier,

men under hensyntagen til den bundne

kapital må det konstateres, ar ejen-
domsporteføljen fortsat belaster koncer-
nens resultat. Bestræbelserne på at
afhænde de resterende ejendomme vil
blive fortsat i 1998.

Udbyttepolitik
Det er beslutter, at NTR Holding frem-
over vil forfølge en dynamisk udbyrtte-
politik, hvor det tilstræbes, at ca. !/3 af
koncernens ordinære resulrar efter skat
udloddes som udbytte. Koncernen er
opmærksom på, at en sådan udbytte-
politik vil give anledning til løbende
ændringer i det udbetalte udbytte. ”
På baggrund af er ordinært resultat
efter skat i 1997 på 47,3 mio. kr.,
foreslås det, at der udbetales et udbytte
på 8 kr. pr. aktie a 100 kr., svarende til
i alt 16,7 mio. kr.

Udsigterne for 1998

1 1998 forventes som helhed en fortsæt-
telse af den positive udvikling i de mil-
jø- og procesteknologiske selskaber,
som koncernen satser på fremover.
Samridig fastholdes den gunstige finan-
sielle position,

På den baggrund forventes det, at
NTR koncernen i 1998 vil realisere et
lidt højere ordinært resultat før skat
end i 1997, selv om det tyske entrepre-
nørselskab næppe vil bidrage til indtje-
ningsgrundlaget i samme udstrækning
som i 1997,

Koncernen har et ikke udnyttet
skattemæssigt underskud på 36 mio.
kr. i de sambeskattede, danske selska-
ber, som sammen med betydelige,
uudnyttede skattemæssige  afskriv-
ningsmuligheder vil medføre, at den
aktuelle skat også i 1998 vil være

beskeden.

Regnskabsberetning

NTR koncernens regnskab er aflagt ef-
ter uændrede principper i forhold til
tidligere år. 1997 har været præget af en
række køb og salg af virksomheder.
Købte og solgte virksomheder indgår i
koncernens resultatopgørelse i'den pe-
riode, de har været ejet af NTR Hol-
ding. I 1996 afhændede koncernen en
række entreprenørselskaber i Danmark,
og af hensyn til overskueligheden er dis-
se selskaber ikke indkonsolideret i sam-
menligningstallene for 1996, men ale-
ne medtaget i en linie i hhv. resulratop-
gørelse og balance.

Koncernregnskabet

Koncernens omsætning faldt i 1997 til
1.288,5 mio. kr. mod 1.395,7 mio. kr.
året før, Falder skyldes en betydelig ned-
gang i aktiviteren i det tyske entrepre-
nørselskab, mens omsætningen i 1997
er positivt påvirket af købet af Union
Engineering, som i årets sidste 7 måne-
der bidrog med en omsærning på 189
mio. kr.

Med en fremgang i dækningsbidra-
get til 337,9 mio. kr. er den realiserede
dækningsgrad forbedrer markant fra
21,3% i 1996 til 26,2% i 1997. For-
bedringen er primært fremkommet
ved, at en stadig større del af koncern-
omsætningen kommer fra industriakti-
viteter, som genererer væsentligt højere
dækninggrader end entreprenøromsæt-
ningen i Tyskland. Isoleret set har det
tyske entreprenørselskab dog også for-
bedret dækningsgraden.

I 1996 blev der foretaget betydelige
nedskrivninger på koncernens om-
sætningsejendomme, hvorved andre
driftsudgifter blev på i alt 37,7 mio. kr.
I 1997 er andre driftsudgifter reduceret
til 11,0 mio. kr.

Andelen af resultatet i associerede
selskaber er vendt fra et underskud
i 1996 på 0,8 mio. kr. til et overskud
i 1997 på 5,5 mio. kr. Fremgangen
afspejler en markant forbedring af ind-
tjeningen i koncernens interesser i
beronelementfabrikkerne i Mellem-
østen, ikke mindst i det forholdsvis
nyetablerede selskab i Dubai,

Koncernens finansielle situation er
ændret markant i 1997 i forhold til

1996. Netto viser de finansielle poster
således et lille overskud på 0,5 mio. kr.
mod en udgift på 30,2 mio. kr. i 1996.
Forbedringen er fremkommer som fol-
ge af en berydelig forbedring af likvi-
i moderselskabet,
ligesom koncernen i kraft af sin styrke-

diterssituationen

de finansielle position har fåer fuld
glæde af det lave renteniveau i 1997.
Endelig var udgifterne i 1996 påvirket
af omkostninger til en række pantsæt-
ninger af ejendomme og dattersel-
skabsaktier. Alle disse pantsærninger er
frigiver i 1997. i

De ekstraordinære indtægter beløb
sig i 1997 til 38,2 mio. kr., hvoraf 34,4
mio. kr. vedrører fortjeneste ved salg af
datterselskabet A/S Rørbyg. Herud-
over indgik NTR Holding i 1997 et
forlig med køberen af de danske entre-
prenørselskaber, hvilket betød, at en
mindre del af den foretagne hensættel-
se kunne tilbageføres. Ekstraordinære
udgifter på i alt 26,7 mio. kr. udgøres
bl.a, af hensættelse til muligt tab ved
salg af det tyske entreprenørselskab
samt nedskrivning på sælgerpantebrev.

Køncernens balancesum er redu-
ceret til 1.076,0 mio. kr. ultimo 1997.
Nedgangen dækker over en stigning i
anlægsaktiver til 156,2 mio. kr., hvilket
primært skyldes, at Union Engineering
nu indgår i koncernen, Under omsæt-
ningsaktiver er ejendomme til salg fal-
det fra 107,7 mio. kr. ved udgangen af
1996 til 60,0 mio. kr. pr. 31. december
1997.

Den samlede beholdning af li-
kvider, obligationer og aktier udgjorde
ultimo 1997 i alt 299,7 mio. kr., hvil-
ket sammenholdt med en bankgæld
på 195,4 mio. kr, giver en positiv
nettolikviditet på 104,3 mio. kr. En
betydelig del af bankgælden vedrører
byggelin i det tyske entreprenørsel-
skab, som i vid udstrækning modsvares
af forudberalinger, som indgår i de
likvide midler.

Koncernens samlede træk på
garantier og korte kreditter udgjorde
pr. 31. december 1997 327,1 mio. kr.
eksklusive byggelån. Koncernen har
samlede kredit- og garantifaciliteter på
840,7 mio. kr. til rådighed.

Den samlede gæld er ultimo 1997
faldet med godt 100 mio. kr. til 672,7
mio. kr. Faldet skyldes hovedsagelig en
nedgang i kreditorerne, hvor det tyske
entreprenørselskab har oplevet en mar-
kant nedgang som følge af den lavere
aktivitet. Egenkapitalen er i årets løb
steget fra 232,1 mio. kr. til 294,5 mio.
kr. Egenkapiralen er øget med netro
159,7 mio. kr. ved udvidelse af aktie-
kapitalen med nominelt 50 mio. kr. B-
aktier. Samtidig er egenkapitalen redu-
ceret med goodwill i forbindelse med
køb og salg af virksomheder med netto
(135,1) mio. kr. Endelig øges egenka-
pitalen med 34,4 mio. kr. ved hen-
læggelse af årets resultat. Koncernens
soliditet er i 1997 øger til 27,4% mod
20,8% ultimo 1996.

Resultatdisponering

NTR Holding realiserede i 1997 et net-
toresultat på 51,1 mio, kr., hvoraf 16,7
mio. kr. foreslås udbetalt som udbytte
til selskabets aktionærer, mens 34,4
mio. kr. foreslås overført til andre reser-
ver,

Aktiekapital og ejerforhold

Kursudvikling

NTR Holdings B-aktier viste en positiv
udvikling på Københavns Fondsbørs
i løber af 1997. Fra en kurs på 236 pri-
mo året steg kursen 49% og sluttede i
kurs 351 med udgangen af 1997. Årets
højeste kurs blev nået den 22. oktober
1997, hvor B-aktien blev noteret vil
kurs 436, og der var god interesse for
aktien på markeder. Sidst på året afrog
interessen dog som følge af det for-
holdsvis høje kursniveau, aktien var
kommet op i. Det betød, at kursen faldt
fra toppunktet i oktober frem til ud-
gangen af året.

Sammenholdt med aktiemarkedet
generelt var kursudviklingen også
tilfredsstillende. Med en stigning på
49% var kursudviklingen på NTR
Holding B-aktien en smule lavere end
udviklingen i KFX-indekset, som steg
55% i løbet af 1997. Denne kraftige
stigning var primært forårsaget af store
kursstigninger i de største rederier og
pengeinstitutter. Dette illustreres af, at
industriindekset, hvor NTR Holding
indgår, steg væsentligt mindre i løber af

året, nemlig med 20%.

Aktiekapital

NTR Holding købte i juni 1997 den
samlede aktiekapital i Union Enginee-
ring a/s. Af købesummen på 168,2 mio.
kr. blev 160 mio. kr. erlagt ved udstedel-
se af nominelt 50 mio. kr. nye B-aktier til
kurs 320. Den resterende købesum blev
erlagt med NTR Holdings egenbehold-
ning af A-aktier på nominelt 1,7 mio. kr.
NTR Holding ejer herefter ikke egne
aktier.

Efter kapiraludvidelsen er aktiekapi-
talen i NTR Holding på i alt nominelt
208.993.800 kr., bestående af nominelt
16.279.800 kr. A-aktier og nominelt
192.714.000 kr. B-aktier.

Sælgeren af Union Engineering var
Best Holdings a/s (tidligere Union
Industries a/s), som ejes 100% af adm.
direktør Stig Rantsén. Med handlen
trådte Best Holdings ind i A-aktionær-

Kursudvikling 1997

NTR Holding B
KFX relativ

orme Industri relativ

 

dl i i i i I I
Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul

kredsen, og denne blev udvidet yderli-
gere i efteråret 1997, da Lønmodtager-
nes Dyrtidsfond, Nykredit A/S og
Pensionskassernes Administration A/S
købte A-aktier fra den tidligere eneste
A-aktionær, Civilingeniør N. T. Ras-
mussens Fond.

Med udgangen af 1997 havde føl-
gende aktionærer meddelt, at de besad
aktier, der repræsenterede mere end 5%
af selskabets aktiekapital eller mere end
5% af aktiekapitalens stemmerettig-

heder:

Udsendte fondsbørsmeddelelser

450
425
400
375
350
325
300.

sany

275
250

i i l i i 225
Aug Sept Okt Nov Dec

. Civilingeniør N. T. Rasmussens
Fond, Slotsmarken 17, Hørsholm

» Best Holdings a/s,
GI. Dronninggårds Allé 18, Holte

- Bikuben Girobank A/S,
Højbro Plads 10, København.

Ved udgangen af 1997 havde NTR Hol-
ding 2.804 aktionærer. 90% af akrtieka-
pitalen var noteret på navn, og heraf be-
sad "danske
42%, mens øvrige danske investorer eje-
de 56%. Kun en mindre del af aktieka-
pitalen var ejet af udenlandske investorer.

institutionelle investorer

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dato Nr. Indhold

23. januar 1997 1 Valg af nye medarbejderrepræsentanter til selskabets bestyrelse

3. marts 1997 2 Dato for årsregnskabsmeddelelse for 1996 TT ”

19. marts 1997 3)  Årsregnskabsmeddelelse for 1996 TT

23. aprit 1997 TR Indkaldelse til ordinær generalforsamling ——

14. maj 1997 5 Forløbet af ordinær generalforsamling FEE

2. juni 1997 6 Foreløbig meddelelse om køb af Union Engineering us. i

2. juni 1997 7 Endelig meddelelse om køb af Union Engineering a/s

11. juni 1997 8 Udstedelse af nominelt 50 mio. kr. nye B-aktier ved
apportemission

19. juni 1997 9 Meddelelse om kancerndirektør Lise Friis" fratræden

 

12. august 1997 10

Dato for halvårsrapport 1997

 

27. august 1997 11

Halvårsrapport 1997 samt meddelelse om salg af A/S Rørbyg og

køb af Kemp & Lauritzen Vand & Miljø A/S

 

12. september 1997 12

LD, Nykredit og PKA køber A- og B-aktier i NTR Holding

 

14. oktober 1997 13

Afstutning af købet af Kemp & Lauritzen Vand & Miljø A/S

 

5, november 1997 14

LD træder ind i A-aktionærkredsen

 

7. november 1997 15

Salg af Union Filtration a/s

 

15, december 1997 16

Ny ledelsesstruktur i HOH koncernen

 

 

Datterselskaber

Yrektion

10

HOH Vand & Miljø A/S

 

       

   

1

  

   

=3 z ER

Peter Sørensen Søren Kirkegaard
Mio, kr. 1995 1996 1997
Omsætning 163 206 242
Primært resultat 8. 15. 16

Ordrebeholdning, ultimo 102 85 108
Medarbejdere (gns.) 126 154 192

HOH Vand & Miljø A/S fortsatte
i 1997 den betydelige fremgang i kon-
cernens omsærning, som steg med 17%
til 242 mio. kr. Fremgangen kan
hovedsaglig henføres til overtagelsen af
flere danske virksomheder i efteråret
1997. Aktiviteten i der svenske datter-
selskab har derimod værer skuffende
i 1997, ligesom ændrede økonomiske
forhold har medført en kraftig aktivi-
tetsnedgang i Spanien.

Årets resultat er fastholdt på .der
niveau, der blev opnået i 1996, men
resultatet har ikke kunnet følge udvik-
lingen i omsætningen, hvilket kan
henføres til flere forhold.

I det danske moderselskab har akti-
viteten været stigende, mens specielt en
skuffende udvikling i det svenske
datterselskab, Varttenteknik AB, har
begrænset koncernens resultatvækst.
I det finske selskab, Separtec Oy, har
årets omsærning og resultat ligeledes
været tilfredsstillende.

Med henblik på at ændre udvik-
lingen i Vattenteknik er der foretaget
en række organisatoriske ændringer,
hvilket har medført, at der er indgået
en aftrædelsesordning med 4 ældre

Central regenerering af ionbytter, som
anvendes hos selskabets mange kunder
i bl.a. hotel- og restaurationsbranchen.

 

medarbejdere, ligesom den hidridige
administrerende direktør er fratrådt
med udgangen af 1997, De derved for-
bundne omkostninger er afsat i 1997-
regnskabet. Selskabets ordrebehold-
ning er tilfredsstillende ved indgangen
til 1998, og der forventes en markant
forbedring af selskabets resultater.

Aktiviteten i det spanske selskab er
midlertidigt stoppet, fordi markedet
og tilskudsordningen til anlæg for
behandling af vandingsvand er ændret.
Udgifterne i forbindelse med neddros-
lingen af aktiviteterne i det spanske
selskab er ligeledes afsat i regnskabet
for 1997.

I efteråret 1997 gennemførte HOH
Vand & Miljø en kraftig udvidelse af
aktivitetsområdet på det danske mar-
ked via overtagelsen af Kemp & Laurit-
zen Vand & Miljø A/S, Kemic Vand-
Rens A/S og Miljø Contractors A/S.

Kemp & Lauritzen Vand & Miljø
A/S er i øjeblikket ved art blive fusio-
neret ind i det hidtidige HOH Vand-
teknik A/S, som samtidig har skiftet
navn tl HOH Vand & Miljø A/S.
Akriviteren i de to selskaber samles
med hovedsæde i Greve og med regi-
onskontor i Århus, Kemic Vand-Rens
AS og Miljø Contractors A/S fortsæt-
ter uændret.

Fm, 7

 

 

 

 

 

De købte selskaber repræsenterer
en årsomsætning på ca. 75 mio, kr. og
har sammen med HOH Vand & Miljø
vandbe-

handlingsprocesser, projektering og

en stør viden inden for
konstruktion af vandbehandlingsanlæg
og SRO anlæg samt rådgivning inden
for vandforsyning og jord- og grund-
vandsforurening. Aktiviteterne i sel-
skaberne kompletterer hinanden per-
fekt, og HOH-gruppen er nu en af
Skandinaviens førende virksomheder
inden for bygning og fremstilling af
alle former for anlæg til behandling af
drikke- og procesvand, forurenet vand
samt rådgivning i tilknytning hertil:

De købte selskabers aktiviteter har
hidtil været begrænset til det danske
marked, men selskabernes produkter
og ydelser kan med fordel markeds-
føres direkte gennem HOH-gruppens
salgsorganisation i udlander. Ekspertise
inden for såvel rådgivning som
gennemførelse af opgaver vedrørende
forurenet jord og grundvand rummer
betydelige muligheder, både i Skandi-
navien og ikke mindst i forbindelse
med løsningen af de meget store miljø-
problemer i Østeuropa, de baltiske lande
og Rusland.

HOH etablerede sig på markederne
i Sverige og Finland i 1995 og 1996.

 

Denne skandinaviske satsning er fort-
sat i 1997, hvor ejerandelen i det finske
datterselskab, Separtec Oy således er
øget, ligesom HOH med udgangen af
1997 erhvervede en majoriterspost
j det norske vandbehandlingsselskab,
N-O. Krog Andvik A/S (nu HOH
noka as). Hermed har gruppen fåer en
salgs- og serviceorganisation på der
interessante norske marked, hvor der
forventes en stærkt stigende akrivitet
i de kommende år, specielt inden for
behandling af overfladevand.

Som det fremgår af figuren, udgjor-
de Skandinavien allerede i 1997 langt
det største marked for HOH, og derte
vil med købet af der norske selskab bli-
ve forstærket i 1998.

På det internarionale vandbehand-
lingsmarked sker der i øjeblikker en
kraftig koncentration, hvor mindre,
regionale selskaber overtages af større,
HOH

ønsker også at udbygge sine aktiviteter

internationale koncerner.
til andre europæiske markeder, hvilket
fortsat vurderes bedst at kunne gen-
nemføres via overtagelse af mindre,
lokalt baserede vandbehandlingsselska-
ber. Herved får HOH adgang til et
betydeligt lokalkendskab samt den

nødvendige serviceorganisation. Sam- "

tidig kan hele HOH-gruppens pro-

Nyopført bygning til øens
vandforsyning.

 

til 9.000 hustande.

På Maldiverne er fælles
tapbpesteder nu afløst
af direkte vandforsyning

Omsætningsfordeling

 

4%

 

Danmark

Øvrige Skandinavien
Vesteuropa
Østeuropa

SE Øvrige

beds

duktprogram markedsføres gennem
disse lokale selskaber, og gruppen får
som helhed større konkurrencekraft
gennem større volumen og mulighed
for ar gennemføre produktudvikling
og standardisering af anlæggene.
Standardanlæg udgør en betydelig og
voksende andel af HOH-gruppens
samlede omsætning og indtjening, og
indsatsen på derte område vil blive
yderligere forstærket.

HOH-gruppens selskaber har
; 1997 løst en række markante opgaver.
På Skærbækværkets nye blok 3 er der
således idriftsat et stort vandbehand-

  
 
 
   
 
 

HOH anlægget

fremstiller

drikkevand fra
. havvand,

lingsanlæg, hvor den nyeste teknologi
er anvendt, I Litauen er der opført et
vandværk i totalentreprise, som vil
være en særdeles god reference for
kommende vand- og miljøprojekter på
det hastigt voksende baltiske marked.
Herudover har HOH afleveret en række
større og mindre anlæg i ind- og
udland. Selskabet har gennem flere år
arbejdet med et totalt drikkevandspro-
jekt på Maldiverne, hvor første fase
blev afslutter i 1997. Der forventes at
ske en videreudbygning af projektet
i 1998 og de kommende år. HOH har
forstærket indsatsen og arbejder således
målrerter på at opnå lignende projekter
i andre dele af verden.

Med udgangen af 1997 er selska-
bets hidtidige adm. direktør Peter
Sørensen tiltrådt en stilling som direk-
tør i NTR Holding med det overord-
nede ansvar for den fremtidige udvik-
ling af HOH-gruppen. Direktionen
i HOH Vand & Miljø udgøres herefter
alene af adm. direktør Søren Kirke-
gaard.

Ordrebeholdningen ved indgangen
til 1998 må betegnes som komforta-
bel, hvorfor der forventes en forbed-
ring af såvel omsætning som indtje-

ning i indeværende år.

Vandanlægget har
egen kraftforsyning.

Styring og overvåg- — -
ning af et topmoderne '
vandforsyningsanlæg. ,

11

Direktion Ez

12

HV-TURBO A/S

   
   

Henrik Ellegaard Einar Møller

Mio. kr. 1995 1996 1997
Omsætning 271 275 320
Primært resultat 32 24 29

Ordrebeholdning, ultimo 147 169 175

Medarbejdere (gns.) 346 346 348

= Inklusive 7 mio. kr. tilbageførte
varelagernedskrivninger og hensættelser,

HV-TURBO koncernen opnåede i 1997
en markant aktivitetsfremgang med en
stigning i omsætningen på 16% til 320
mio. kr. Stigningen kan udelukkende
henføres til koncernens hovedprodukt,
turbokompressorer. En betydelig del
af aktivitetsstigningen blev opnået
i koncernens datterselskaber, herunder
ikke mindst på det nordamerikanske
marked.

"Den meget tilfredsstillende aktivi-
tetsstigning giver sig også udslag i det
primære resultat, som blev på 29 mio.
kr. mod 24 mio. kr. i 1996. Koncernen
har således formået at forbedre over-
skudsgraden, selv om der måtte konsta-
teres en mindre nedgang i dækningsgra-
den. Derte kan bl.a. henføres til
forskydninger i produktmixet og
udgiftsførsel af mulige tab vedrørende
igangværende projekter i Fjernøsten.

  

   

Da der amerikanske datterselskab kun
er 51% ejet, slår fremgangen ikke
igennem på koncernens nettoresultat,
men alligevel betragtes resultatet som
tilfredsstillende. '

Stigningen i koncernens aktivitet
er sket inden for hovedproduktet
turbokompressører, som nu udgør
mere end 90% af den samlede omsæt-
ning. Salget på det nordamerikanske
marked samt i England og Kina har
været særdeles godt. Herudover har der
været en pæn ordreindgang fra marke-
derne i Tyskland, lralien og Spanien.
Figuren viser. omsætningen i 1997

Omsætningsfordeling

5%
12%

 

 

Europa
Nordamerika
Asien

Øvrige

for turbokompressorer fordelt på de
væsentligste markedsområder.

Turbokompressorer til beluftning
af spildevand i biologiske renseanlæg
er fortsat selskabets hovedaktiviter.
I løbet af 1997 er der imidlertid også
opnået en række interessante ordrer,
der udnytter selskabets know-how
i forbindelse med levering af kompres-
sører til andre formål. Der er bl.a. solgt
kompressorer til et pneumatisk affalds-
transportsystem i Japan samt kompres-
sører til røgrensning på kraftværker
i en række europæiske lande.

I begyndelsen af 1997 opnåede
HV-TURBO den første ordre på en
turbokompressor til start af store
jetmotorer - en såkaldt air-starter. Air-
starteren anvendes i større lufthavne,
hvor den fungerer som back-up enhed
til start af jetmotorer, såfremt flyenes
egne startere ikke er funktionsdygtige.
Der er tale om et helt nyt anvendelses-
området for koncernens kompressorer,
som er blevet aktuelt, da nye jetmo-
torer kræver meget store luftmængder.
Konventionelle kompressorer kan
vanskeligt honorere disse krav. Den
første air-starter er leveret i begyndel-
sen af 1998.

HV-TURBO ofrer til stadighed
betydelige ressourcer på produktudvik-
ling. Således deltager selskabets udvik-
lingsafdeling 1 et Eureka-projékt, som
har til formål af forbedre turbokom-
pressorernes effektivitet. Dette arbejde
foregår i samarbejde med de tekniske

universiteter i Zirich og London.

Ny mobil højtryks-
: turbokompressor til start
| af store jetmotorer.

I 1997 indgik HV-TURBO en
strategisk alliance om udvikling, pro-
duktion og markedsføring af en ny
serie kapselblæsere. Aftalen medfører,
ar HV-TURBO kan tilbyde en række
mindre kapselblæsere og dermed får et
mere komplet og konkurrencedygtigt
kapselblæserprogram.

Salget af HV-TURBOSs produkter
sker bl.a. via datterselskaber og er vel-
udbygget agenrner. Til at understøtte
salgsaktiviteterne har selskabet også
i 1997 deltaget i udstillinger i en lang
række lande.

Som nævnt indledningsvis har en
stor del af koncernens fremgang i 1997
kunnet henføres til de største markeder
i Europa og Nordamerika. Men også
markederne i Fjernøsten har gennem
de senere år vist betydelig vækst.
Den finansielle krise på visse af disse
markeder har imidlertid medført, at
afviklingen og leveringen af en række

ordrer er blever forsinker. Såfremt den

økonomiske afmatning medfører, at
disse ordrer ikke kan leveres som for-
udsat, vil der opstå tab på projekterne.
Der er ved udarbejdelsén af årsregn-

skabet

dækning af eventuelle tab vedrørende

foretaget reservation til
disse forhold. Såfremt den økonomiske
krise i Fjernøsten fortsætter eller for-
stærkes, må det forudses, at der vil ske
en nedgang i omsærningen på disse
markeder.

HV-TURBO fortsætter det høje
investeringsniveau. Den væsentligste
investering i 1997 vedrører eri igang-
værende udvidelse af fabriksanlægget
i Helsingør. Udvidelsen vil stå færdig
i foråret 1998. I 1997 er der endvidere
investeret i et.nyt, avanceret 3D CAD-
system i selskabets udviklingsafdeling.

Ud over produktion af turbokom-
pressorer udnytter HV-TURBO sit
avancerede produktionsapparat til at
udføre komplicerede bearbejdningsop-

gaver for andre virksomheder, Resulra-

 

 

Design af kapselblæser på
avanceret 3-D CAD-anlæg.

tet af denne aktivitet har værer tilfreds-
stillende. Endelig har HV-TURBO
fortsat en mindre aktivitet inden for
kedler og dieselmotorer. Aktiviteterne
på disse områder har som ventet været
faldende 1 1997.

HV-TURBO koncernens direktør
gennem mange år, Einar Møller fra-
trådte med udgangen af 1997 som
direktør i HV-TURBO A/S. Direktio-
nen udgøres herefter alene af adm.
direktør Henrik Ellegaard.

Koncernens ordrebeholdning ved
indgangen til 1998 satte ny rekord
med 175 mio. kr. Det betyder, at en
stor del af den forventede omsætning
i 1998 på de største markeder i Europa
og Nordamerika allerede er sikret.

Ordrebeholdningen ved indgangen
til 1998 sammenholdt med de betyde-
lige ressourcer, der anvendes på forsk-
nings- og udviklingsaktiviteter, giver
forventning om, at den positive aktivi-
tetsudvikling kan fortsættes i 1998.
Samtidig forventes det, at de opnåede
dækningsgrader kan fastholdes, hvilket
giver forventning om et tilfredsstillende
resultat.

Fremstilling af dele til kompressorerne
foregår på moderne CNC-styrede
bearbejdningsmaskiner - her fremstil-
lingen af løbehjul i aluminium.

13

Yrektion

14

Union Engineering a/s

 
 
    

 

i.

Å

Niels Olesen

  

  
     

;
Kø <S
N ==

Å

Mio, kr. 1995 1996 1997
Omsætning 146 179 304
Primært resultat 9. 12 19
Ordrebehotdning, ultimo 60 123 92
Medarbejdere (gns.) 95 115 154

Union Engineering a/s indgår i NTR koncernens
regnskab med 7 måneder. Det solgte selskab,
Union Filtration a/s indgår ikke i regnskabstallene.

Union Engineering a/s oplevede i 1997
en meget kraftig vækst i omsætningen,
som blev på 304 mio. kr. Væksten kan
henføres til en usædvanlig stor ordre-
indgang i slutningen af 1996 og begyn-
delsen af 1997.

Det primære resultat har vist en
mere beskeden vækst, hvilket bl.a.
skyldes den meger kraftige udbygning
af organisationen, som omsætnings-
væksten har nødvendiggjort. Organisa-
tionens effektivitet har været lavere

i denne vækstfase. Herudover er
koncernens resultat i 1997 påvirket af
er utilfredsstillende resultat i dartersel-
skabet Keofitt a/s, hvor bl.a. etablering
på det amerikanske marked har været
forbundet med betydelige omkostnin-
ger. Endelig er resultatet belastet af
omkostninger ved ISO-certificering.
Datterselskaber Union Filtration
a/s blev afhændet i 1997. Salget skete
som et led i koncernens strukturelle til-
pasning efter NTR Holdings over-

tagelse af Union Engineering.

Ammoniak-køleanlæg til et kulsyre gen-
vindingsanlæg, som producerer 5.000 kg
kulsyre i timen. Anlægget kondenserer
kulsyren fra gas til flydende form.

Union Engineering har i 1997 gen-
nemført en styrkelse af salgsafdelingen,
hvilket har medført en betydelig vækst
i det opsøgende salg, specielt på mar-
kederne i Sydamerika, Asien, Østeuro-
på og SNG. Herudover har selskabet
deltaget i en række messer, hvor der er
knytter tættere forbindelser til eksiste-
rende kunder og opnåer værdifulde
kontakter til nye, potentielle kunder.

Ved vurdering af omsætningens
fordeling skal man være opmærksom
på, at på grund af de enkelte ordrers
størrelse, kan der forekomme betydeli-
ge geografiske forskydninger fra år til
år. Endvidere skal det bemærkes, at
Asiens forholdsmæssige andel af om-
sætningen er væsentligt lavere i 1997
end i 1996, og da en del af denne om-
sætning vedrører tobaksanlæg til Kina,
hvor omsætningen vil falde i 1998,
forventes det, ar Asiens andel af den
samlede omsærning vil falde yderligere.

Selv om Asien udgør en relative fal-
dende andel af den samlede omsæt-
ning, er der fortsat tale om et væsent-
ligt marked for Union. Den aktuelle
finansielle krise i området følges derfor
nøje, og der er i enkelte tilfælde kon-
stateret, at planlagte projekter er udsat.

Omsætningsfordeling

8%

35%

 

Asien
Europa
Sydamerika
Øvrige

Opgjort efter det faktiske anvendelses-
land, som kan variere fra købers hjemland.

Det vurderes dog, ar Asien fortsat vil
være et betydeligt potentielt marked
i fremtiden, hvorfor kontakten til mar-
kedet vil blive bevaret, mens yderligere
ressourcer til markedsopbygning vil
blive allokeret til andre områder, hvor
der kan forventes en større vækst. Der
er risiko for, at selskabets konkurrenter
vil forfølge en tilsvarende strategi, hvil-

ker vil skærpe konkurrencesituationen.

 

En del af omsætningen på det kine-
siske marked kommer fra tobaksanlæg,
hvor der i 1997 har været en meget
stor aktivitet. "Der forventes en ned-
gang i denne aktiviter i 1998.

Union Engineerings andel af det
samlede verdensmarked for anlæg til
produktion og genvinding af kulsyre
skønnes i 1997 at have udgjort godt
20%, mens andelen for tobaksanlæg
har været betydeligt højere.

Union Engineerings væsentligste
kundegrupper er gasselskaber, brygge-
rier og softdrink-industrien, Inden for
alle grupper er der leveret anlæg til en
lang række af de førende aktører på
verdensmarkedet. Gasselskaber som
AGA, Air Liquide, BOC, Linde Gas,
Messer og Praxair er således at finde
blandt selskabets kunder. Og inden for
bryggeri- og softdrink-industrien er
bl.a. Brahma, Carlsberg, Foster, Coca-
Cola og Pepsi-Cola væsentlige kunder.
1997 blev Union

Engineering, som den første leve-

I december

randør af kulsyreanlæg, certificeret
efter ISO 9001. Det forventes at give
en konkurrencemæssig fordel frem-
over. Certificeringen har krævet bety-
delige ressourcer og har belastet 1997-
regnskabet med en større éngangsud-
gift. I løbet af foråret 1998 forventes
Union Engineering endvidere at blive
certificeret til at levere trykbeholdere i
henhold til nye kinesiske regler, hvilket
er afgørende for et fortsat salg til Kina.

Udviklingsafdelingen er løbende
styrket, og selskabet har i 1997 udvik-
let en række nye løsninger. Eksempel-
vis er der leveret et kulsyreanlæg med
"co-generation”, dvs. der fremstilles
både kulsyre og elektricitet, hvorved
der sker en optimal udnyttelse af
brændslet. Der er endvidere leveret
genvindingsanlæg, hvor det har været
nødvendigt med katalytisk forbrænding
for at fjerne urenhederne, ligesom der
er leveret anlæg til ekstraktion af kulsyre
fra en eksisterende forbrændingsproces.
Herved reduceres såvel anlægs- som

Tøris-presse til produktion

    

af tøris - kulsyre i fast form - det tørre alternativ til

    
   

LØS

konventionel vandbaseret is. Bruges bl.a. til hurtigfrysning af fødevarer.

driftsomkostningerne i forhold til kon-
ventionelle anlæg.

Der fokuseres fortsat på udvikling
af nye processer til fremstilling og rens-
ning af kulsyre, Herudover engagerer
selskaber sig stadig mere i udviklingen
af nye anvendelsesområder for kulsy-
ren. I den forbindelse er der i slutnin-
gen af 1997 købr en licens til en sådan
specialapplikation. Omkostningerne

ved dette køb er i lighed med andre

udviklingsomkostninger udgiftsført
over driften.

Generelt forventes det, at en sti-
gende andel af udviklingsafdelingens
arbejde vil ligge inden for udvikling af
nye anvendelsesområder for kulsyre,
hvilket samtidig vil medvirke til at
stimulere behovet for kulsyreanlæg.
En sådan udvikling stiller stigende krav
til kulsyreanlæggene, da de mest oplagte
kilder for kulsyre ofte allerede er
udnyttet. Union Engineering vurderes
at have en stærk konkurrencemæssig
position på området for avancerede
genvindingsanlæg.

Den øgede aktivitet i 1997 har
medført, at der i årets første måneder
blev gennemført en udvidelse af selska-
bets fabriks- og kontorfaciliteter i Fre-
dericia.

Selskabets ordrebeholding ved ind-
gangen til 1998 er lavere end på sam-
me tidspunkt året før. Efter årsskiftet
er der imidlertid opnået en betydelig
ordre fra der asiatiske marked, hvilket
betyder, at hovedparten af den forven-
tede omsærning i 1998 på dette
marked er sikret. Endvidere er der
opnået nye ordrer fra strategisk vigtige
kunder i Sydamerika. Samtidig ligger
det dog klart, ar aktiviteten på tobaks-
anlæg igen vil falde til er mere normalt
niveau, hvorfor der som helhed må
påregnes en mindre nedgang i omsæt-
ningen. Via en fortsat fokusering på
produktivitet og projektstyring forven-
tes det relative indtjeningsniveau fast-

holdt i 1998.

15

Re

  

Direktion

R+S Baugesellschaft mbH

   

Niels Ørskov Kristiansen

Mio. kr. 1995 1996 1997
Omsætning 685 603 423
Primært resultat (80) 15 12

Ordrebeholdning, ultimo 465 283 223
Medarbejdere (gns) 333 320 292

Som forudset realiserede R+S Baugesell-
schaft mbH en lavere omsætning i 1997
end i 1996. Er fortsat presset marked
medførte dog, at nedgangen blev større
end forventet. I såvel 1996 som gennem
1997 har selskabet fastholdt sit krav til
en tilfredsstillende rentabilitet i nye
ordrer, vel vidende at det kunne betyde
lavere aktiviter. Denne politik har været
medvirkende til, at selskabet på trods
af den betydelige aktivitetsnedgang
har formået at opretholde et tilfredsstil-
lende resulrat.

Set i lyset af den generelle udvik-
ling på det tyske entreprenørmarked
vurderes årets resultat at være absolut
tilfredsstillende.

Aktiviteten på det tyske byggemar-
ked vurderes i 1997 at være faldet med

    

   

ASAP Er

0 HR ml mg be 1— Fi
Renovering af beboelsesejendom i Potsdam, Berlin. Resultatet blev top-moderne

NER

lejligheder, men med fuld respekt for den historiske byggestil.

ca. 5%, hvilket har medført en stadig
hårdere priskonkurrence, R+S Bauge-
sellschaft har som nævnt bevidst søgt
at holde sig fri af denne priskonkur-
rence, dels ved i høj grad at fokusere på
boligbyggeri, hvor konkurrencen har
været mindre hård, dels ved at opret-
holde en betydelig aktivitet med
udvikling af egne projekter. Risikoen
ved projektudvikling af boligbyggeri er
minimal, idet opførelsen af énfamilie-
huse og rækkehuse kan gennemføres
etapevis i takt med, at husene sælges.
Selskabets
nogensinde, Wohnpark Diedrichsha-

største boligprojekt

gen ved Warnemiinde, blev påbegyndt
allerede i 1995, og der har fortsat været

1997.

Der er ialt sølgt 117 grunde ti] énfami-

stor akrivitet gennem hele
liehuse. Herudover har R+S Baugesell-
schaft indtil nu opført og solgt 138
rækkehuse og 25 lejligheder. Området
vil være fuldt udbygger i løber af 1998.
Selskabets projektudviklingsafdeling
arbejder løbende med lignende projek-
ter, og der er i 1997 igangsat et bolig-
byggeri med 60 lejligheder i Lineburg,
hvoraf de 30 er opført og solgt i 1997.
Også i 1998 forventes det, at der kan
igangsættes mindst et projekt af sam-
me type, hvor byggeaktiviteten afpas-
ses efter det løbende salg af boligerne.

43.000 m? centrallager til Dånishes
Bettenlager (Jysk Sengetøjslager) blev
afleveret efter kun 9 måneders byggetid.

 

en seen

HR SS SVENDENE

Af andre markante projekter i
1997 skal nævnes færdiggørelsen af er
43.000 m? stort centrallager til Då-
nishes Bettenlager (Jysk Sengerøjs-
lager), som blev afleverer efter en
byggetid på kun 9 måneder, hvilket var
ca, 2 måneder før den aftalte termin,
Endvidere har selskaber i Berlin afslut-
tet ro boligbyggerier med ialt 73 boli-
ger,

Selskabets kontor i Berlin har
i 1997 deltager i udviklingen af et øko-
logisk byggesystem, hvor de første huse
nu er under opførelse uden for Berlin.
Der er i øjeblikket stor efterspørgsel
efter økologiske énfamiliehuse i Tysk-
land.

I Hamborg-Altona har R+S Bauge-"

sellschaft påbegyndt opførelsen af
et ca. 10.000 m: lægecenter til efterbe-
handling af kræftpatienter. Byggeriet
afleveres primo 1999,

Gennem 1997 har selskaber opret-
holdt den hidtidige repræsentation
i Hamborg, Berlin og Schwerin. I takt
med den lavere aktivitet er der imidler-
tid sket en tilpasning af kapaciteten
i de pågældende afdelinger, hvilket
også har været medvirkende til der til-
fredsstillende resultat. Den lavere akti-
vitet har ramt alle afdelinger men dog
mest mærkbart i Hamborg.

Som led i en kraftig sanering af
selskabet blev der i 1995 foretager
revurdering af en række aktiver med
betydelige hensættelser og nedskriv-
ninger til følge. Der tager lang tid
ar afslutte disse sager, men det kan
konstateres, at hensættelserne som hel-
hed har været tilstrækkelige, så de
pågældende sager ikke har påvirker
resultater for 1997. ”

R+S Baugesellschaft er ejer af to
lokale entreprenørvirksomheder, som

I Warnemiinde har R+S Baugesellschaft

opført rækkehuse og lejligheder siden 1995.

Byggeriet Jærdiggøares i 1998.

i

 

 

 

 

 

 

Rénovering, ombygning

 

 

og nybyggeri af en moderne kontor-

 

 

og

forretningsejendom i Alster-arkaden i hjertet af Hamborg.

opererer i Hamborg-området. Disse
. selskaber er naturligvis også påvirker af
det pressede marked, men det er allige-
vel lykkedes ar opnå positive resultater,
Der største af selskaberne, Hans
Grundmann Bauausfiihrungen GmbH,
har i lighed med tidligere år opnåer et
tilfredsstillende resultat. Der mindste
selskab, Adolf Horchler, Hoch-, Tjef-
und Stahlbetonbau GmbH har efter
underskud i 1996 igen opnået et posi-
tivt resultat i 1997,
I 1998 er der udsigt til, at aktivite-
ten på det tyske byggemarked stabilise-

res på det nuværende niveau, hvilket
må forventes at lette mulighederne for
at opnå ordrer med en rentabiliter, der
lever op til selskabets krav. Selv om
selskaber sår ind i 1998 med en lavere
ordrebeholdning end primo 1997, for-
ventes den generelle markedssituation
at give mulighed for en mindre aktivi-
tetsfremgang, hvorfor der også i 1998
forventes er positivt resultat,

 

   

irektion ”"
2

direktion

18

 

 

Bahrain Precast Concrete Company W.L.L.

Ejerandel 49%

Bahrain
Concrete Compa-
ny (BPC) har
i 1997 fastholdt

sin position som

Precast

den førende pro-
ducent af facade-

E. Peter Hansen

elementer og hul-
dæk i

Markedet er fortsat konkurrencepræget,

Bahrain.

men alligevel er det lykkedes at realisere
en tilfredsstillende omsætning og en
væsentlig forbedring af nettoresulratet.
Byggemarkedet i Bahrain har i 1997
været påvirket af, at regeringen har et
erklæret mål om at stimulere økonomien,
hvilket har givet bedre muligheder for
leverancer til bl.a. offentligt boligbyggeri,
Der har endnu ikke kunnet spores en
tilsvarende stimulering i det private

byggeri.

 

BPC har lever "et facadeclementer og huldæk til et nyt "Toyota Show "o0m.

Af årets mere spektakulære projekter
kan nævnes levering af elementer til
Beach Plaza Hotel med 250 værelser og
til Bahrain Institute of Banking &
Finance Training Centre. Hen mod slut-
ningen af året påbegyndte selskaber pro-
duktion og montering af facadeelemen-
ter til et nyt, 24 etagers hovedkontor til
National Bank of Bahrain.

Selskaber har også med succes intro-
duceret dobbelte T-elementer med stor
spændvidde på markedet. De første ele-

United Precast Concrete Dubai L.L.C.

Ejerandel 49%

I 1997 fik United
Precast Concrete
Dubai (UPC) sit
afgørende — gen-
nembrud på mar-
kedet i De Fore-
Arabiske

Emirater. Selska-

nende

Peter Spøer

bet konsoliderede
sin position som en af de førende leve-
randører af betonelementer til byggein-
dustrien.

Markedets generelle vækst og stigen-
de efterspørgsel efter præfabrikerede
betonelementer har medført en markant
fremgang i omsætningen for alle selska-
bets produktgrupper. Den stigende akti-
vitet har ført til en fortsat udbygning af
produktionskapaciteten, og samtidig er
det lykkedes at realisere en høj kapaci-
tetsudnyttelse, hvilket har resulteret i et
meget tilfredsstillende resultat. Efter det
4. driftsår kan der således konstateres, at

etableringen på det helt nye marked
i Dubai er lykkedes.

I 1997 har UPC leveret huldæk og
facadeelementer til næsten 100 forskel-
lige projekter. Af de mere markante kan
nævnes det netop åbnede American
Univesity i Sharjah og en udvidelse
i Dubai International Airport.

UPC begynder 1998 med en meget
tilfredsstillende ordrebeholdning, og
med udsigt til et fortsat boom i bygge-
industrien forventes der både for 1998
og de kommende år en stigende aktivi-
tet og indtjening. Dette understøttes af,
at anvendelsen af præfabrikerede beton-
elementer i byggeriet fortsat er lav men
vinder stadig større udbredelse.

UPC leverer huldæk og indvendige
trappeelementer til det højeste hotel i
Golfområdet, Jumeirah Beach i Dubai.

menter blev anvendt i forbindelse med
opførelsen af et parkeringshus.

BPC er certificeret efter ISO 9000,
hvilket er med til at fastholde selskabers
høje kvalitetsniveau, ligesom de struktu-
rerede rutiner sikrer en effektiv kunde-
service.

Udsigterne for byggeindustrien vur-
deres fortsat gode, hvorfor der også for-
ventes tilfredsstillende resultater i 1998

og ind i 1999,

 

 

Årsregnskab 1997

 

Årets resultat . 51,1

Regnskabspraksis

Generelt

Koncernregnskabet og moderselskabets
regnskab for 1997 er aflagt i overens-
stemmelse med gældende dansk regn-
skabslovgivning og de af Københavns
Fondsbørs fastlagte rerningslinier, her-
under i overensstemmelse med danske
regnskabsvejledninger.

Regnskaberne er aflagt efter samme
regnskabspraksis som sidste år.

NTR Holding A/S afhændede i
1996 sine aktier i'de danske entrepre-
nørselskaber. Resultatet i de frasolgte
selskaber blev medrager ul salgstids-
punktet, men da koncernens hovedak-
tivitet med salget blev ændret, blev der
ikke foretaget en konsolidering af
resultater. Disse frasolgte selskaber
indgår alene i én linie i sammenlig-
ningstallene i resultatopgørelse og

balance.

Koncernregnskab
Koncernregnskabet omfatter modersel-
skabet NTR Holding A/S og alle dat-
tervirksomheder,

Dattervirksomheder er virksomhe-
der, hvori NTR Holding A/S ejer mere
end 50% af stemmerettighederne eller
på anden måde udøver bestemmende
indflydelse.

Associerede virksomheder er virk-
somheder, som ikke er dattervirksom-
heder, men hvori NTR Holding A/S
ejer mere end 20% af kapiralen.

De årsregnskaber, der indgår'i kon-
cernregnskabet, er aflagt i overens-
stemmelse med koncernens regnskabs-
praksis. I koncernregnskaber konsoli-
deres de enkelte virksomheders revide-
rede årsregnskaber efter eliminering af
koncerninterne indtægter, udgifter,
mellemværender samt avancer og kapi-
talandele.

Købte virksomheder medtages i
koncernregnskabet fra købstidspunk-
tet, og solgte virksomheder medtages
indtil salgstidspunkrtet.

Goodwill ved køb af virksomheder
nedskrives direkte over egenkapitalen
i købsåret. Goodwill opgøres som
forskellen mellem anskaffelsessummen
og det tilkøbte selskabs indre værdi
på købstidspunktet, opgjort efter den
af NTR koncernen anvendte regn-
skabspraksis.

Ved salg af virksomheder indtægts-
føres alene den goodwill, der er opar-
bejdet i den periode, NTR Holding
AlS har ejet virksomheden. Den del af
avance ved salg af virksomheder, som
udgør goodwill, der tidligere er ned-
skrever direkte over egenkapitalen,
indtægtsføres direkte over egenkapita-
len.

Udenlandske dattervirksomheders
resultatopgørelser omregnes til danske
kroner til gennemsnitlige valutakurser
og balancerne til balancedagens valuta-
kurs. Omregningsforskelle for både
resultatopgørelse og balance reguleres
direkte på egenkapitalen.

Minoritetsinteressernes andel
Den forholdsmæssige andel af dartter-
virksomhedernes resultat øg egenkapi-
tal, der kan henføres til minoritetsin-
teresserne, anføres særskilt i koncernre-
sultatopgørelsen og balancen.

Omregning af beløb i fremmed valuta
Alle balanceposter i fremmed valuta
omregnes til balancedagens valutakurs
eller den kurs, hvortil de er kurssikret.
Såvel urealiserede som realiserede kurs-
gevinster og -tab føres over resultatop-
gørelsen.

Indtægtskriteriet for igangværende ar-
bejder for fremmed regning er produk-
tionskriteriet, hvilket medfører, at den
enkelte kontrakts indtægter og udgifter
resultarføres i takt med produktionens
udførelse. Nertoomsætningen svarer så-
ledes til salgsværdien af årets udførte ar-
bejder.

I balancen værdiansættes igang-
værende arbejder for fremmed regning
til salgsværdi med fradrag af foretagne
acontofaktureringer. Såfremt aconto-
faktureringer er større end værdien af
den enkelte kontrakt, opføres beløber

under kortfristet gæld.

På kontrakter, hvor der forventes
rab, foretages nedskrivning til imøde-

gåelse heraf,

Fabrikations- og serviceydelser ind-
tægrsføres ved levering til kunderne.

Udviklingsomkostninger udgiftsføres
fuldt ud, når udgiften afholdes.

Selskabsskat og udskudt skat
Moderselskabet er sambeskattet med
helejede danske og visse udenlandske
dattervirksomheder.

I resultatopgørelsen udgiftsføres
den beregnede skar med 34% af årets
foreløbigt opgjorte skattepligtige ind-
komst med tillæg af forskydning i
udskudt skar. Den del af den udgifts-
førte skat, der skal betales på grundlag
af årets skattepligtige indkomst (aktuel
skat), optages i balancen under kortfri-
stet gæld. Den resterende del af det
beløb

under

resulratførte opføres som

udskudt skat

(gældsmetoden).

hensættelser
Hensættelsen til
udskudt skat er en følge af tidsmæssige
forskelle mellem den regnskabsmæssi-
ge og skattemæssige behandling af vis-
se regnskabsposter.

Skar i udenlandske virksomheder
beregnes efter gældende skattesatser i

de pågældende lande.

Ejendomme optages til anskaffelsespris
med fradrag af foretagne afskrivninger
eller til en lavere, skønnet værdi. Af-
skrivningerne foretages lineært. over
ejendømmenes anslåede levetid, der er
fastsat til maksimalt 40 år. For ejen-
domme under opførelse tillægges an-
skaffelsesprisen renter i byggeperioden.

Tekniske anlæg, materiel, inventar m.v.
optages til anskaffelsespris med fradrag
af foretagne afskrivninger. Afskrivnin-
gerne foretages lineært over aktivernes
anslåede levetid: 3 - 6& år.

Aktiver med en anskaffelsespris på
op til 25.000 kr. pr. enhed udgiftsføres
fuldt ud i anskaffelsesåret.

Kapitalandele i  dattervirksomheder
værdiansættes 1 moderselskabets regn-
skab til den forholdsmæssige andel af
dattervirksomhedernes: regnskabsmæs-
sige indre værdi med fradrag for koncer-
ninterne avancer. 1 moderselskabets
resultatopgørelse indgår den forholds-
mæssige andel af dattervirksomhedernes
regnskabsmæssige resultat i henholdsvis
regnskabsposten "Resulratandele før
skat, dartervirksomheder” og regnskabs-
posterne "Skar af ordinært/ekstraordi-
nært resultat”. Moderselskabets og kon-
cernens resultat og egenkapital er heref-

ter af samme størrelse,

Kapitalandele i associerede virksom-
heder og ejéndomsinteressentskaber
værdiansættes til NTR koncernens for-
holdsmæssige andel af de pågældende
virksomheders indre værdi, opgjort på
grundlag af den af NTR koncernen
anvendte regnskabspraksis. I NTR kon-
cernens resultatopgørelse indgår den
forholdsmæssige andel af de pågælden-
de virksomheders regnskabsmæssige
resultat i henholdsvis regnskabsposten
"Resultatandele før skat, associerede
virksomheder/ejendomsinteressentska-
ber” og regnskabsposterne "Skat af ordi-
nært/ekstraordinært resultat”.

Varebeholdninger værdiansættes på
grundlag af FIFO-princippet til anskaf-
felses-/kostpris eller nettorealisations-
værdi, hvis denne er lavere, Netrtoreali-
sationsværdien fastsættes under hensyn-
tagen til omsættelighed, ukurans og ud-
vikling i forventet salgspris. Kostpris for
færdigvarer og varer under fremstilling
opgøres til direkte medgåede materialer
og løn. Tillæg for indirekte produkti-
ønsomkostninger indregnes ikke.

Tilgodehavender optages til den værdi,

hvortil de efter en forsigtig vurdering |

skønnes at ville indgå.

Obligationer og aktier, der er børsnorte-
rede, oprages til anskaffelsespris eller til
balancedagens børskurs, såfremt denne
er lavere. Unoterede papirer optages til
anskaffelsespris eller til en lavere skøn-
net markedsværdi. Realiserede kursge-
vinster og kurstab samt urealiserede
kurstab indgår i resultatopgørelsen.
,

Egne aktier optages til anskaffelsespris
eller til balancedagens børskurs for
B-aktier, såfremt denne er lavere. En ul
værdien svarende reserve for egne aktier

opføres under egenkapitalen.

Garantiforpligtelser vedrørende afslut-
tede arbejder hensættes på grundlag af

kendte og erfaringsmæssige mangler.

Pengestrømsopgørelsen opstilles efter
den indirekte metode med udgangs-
punkt i driftsresultaret. Renter og øvrige
finansielle betalinger medtages under
nettolikviditet fra finansielle poster.
Likviditetsvirkningen fra køb og salg af
virksomheder vises separat under likvi-

diter fra investeringer.

21

Regnskabspåtegninger

Bestyrelse og direktion har behandler og godkendt koncernregnskabet og årsregnskabet for 1997 for NTR Holding A/S.

Hørsholm, den 18. marts 1998

Direktion

Bestyrelse

    

sten Ecelund
S

Henrik S$. Hansen

Revisionspåtegning
Vi har revideret det af ledelsen aflagte
koncernregnskab og årsregnskab for

1997 for NTR Holding A/S.

Den udførte revision

Vi har i overensstemmelse med almin-
deligt anerkendte revisionsprincipper
tilrettelagt og udført revisionen med
henblik på at opnå en begrundet over-
bevisning om, at regnskaberne er uden
væsentlige fejl eller mangler. Under

 

Mm Rantsén

liels Heering
Formand

nrik Forslund

  
  

 

  

Svend Jakobsen

revisionen har vi ud fra en vurdering af
væsentlighed og risiko efterprøvet
grundlaget og dokumentationen for de
i regnskaberne anførte beløb og øvrige
oplysninger. Vi har herunder taget stil-
ling til den af ledelsen valgte regnskabs-
praksis og de udøvede regnskabsmæssige
skøn samt vurderet, om regnskabernes
informationer som helhed er fyldest-
gørende. Revisionen har ikke giver
anledning til forbehold.

   

rufik-Jansen

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregn-
skabet og årsregnskabet er aflagt i over-
ensstemmelse med lovgivningens krav
til regnskabsaflæggelsen, og at regnska-
berne giver et retvisende billede af kon-
cernens og moderselskabets aktiver og
passiver, økonomiske stilling samt re-
sultat.

Hørsholm, den 18. marts 1998

DELOITTE & TOUCHE

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

 

Grothen & Perregaard
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Jørgen VN G nn:
Starsatrtårevisor

   

isker Tomczy;
Statsaut. revisor

Note

100 i WS O

10

11

12
13

Resultatopgørelse

1. januar - 31. december (mio. kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

1997 1996 1997 1996
Nettoomsætning 1.288,5 1.395,7 1,4 8,3
Produktionsomkostninger (950,6) (1.097,9) 0,0 0,0
Dækningsbidrag 337,9 297,8 1,4 8,3
Personaleomkostninger (142,7) (146,1) (6,8) (16,3)
Andre kapacitetsomkostninger (115,0) (95,8) (4,2) (11,3)
Andre driftsindtægter 4,4 8,7 0,6 0,4
Andre driftsudgifter (11,0) (37,7) 0,0 (4,7)
Afskrivninger (21;1) (27,3) (1,0) (2,6)
Primært resultat 525 (0,4) (10,0) (26,2)
Resultatandele før skat, dattervirksomheder 37,9 (4,3)
Resultatandele før skat, associerede virksomheder 5,5 (0,8) 5,5 (0,9)
Resultatandele, ejendomsinteressentskaber (0,7) (5,3) 0,0 0,0
Finansielle indtægter 19,8 24,1 19,3 23,7
Finansielle udgifter (19,3) (54,3) (5,5) (40,2)
Ordinært resultat før skat 57,8 (36,7) 47,2 (47,9)
Skat af ordinært resultat (10,5) 3,9 (10,5) 3,9
Ordinært resultat efter skat 47,3 (32,8) 36,7 (44,0)
Resultatandet efter skat, frasolgte virksomheder - (3,6) - (3,6)
Ekstraordinære indtægter 38,2 25,2 37,9 24,9
Ekstraordinære udgifter (26,7) (79,7) (23,5) (69,4)
Ekstraordinært resultat før skat 11,5 (54,5) 14,4 (44,5)
Skat af ekstraordinært resultat 0,0 0,0 0,0 0,0
Ekstraordinært resultat efter skat 11,5 (54,5) 14,4 (44,5)
Resultat efter skat 58,8 (90,9) 51,1 (92,1)
Minoritetsinteressernes andel (7,7) (1,2) -
Årets resultat 51,1 (92,1) 51,1 (92,1)
Årets resultat foreslås anvendt således:
Udbytte til aktionærerne (16,7) 0,0
Overført til andre reserver 34,4 (92,1)
I alt 51,1 (92,1)

 

23

Note

24

14

14

16
17

18

24

24

Balance, aktiver

Pr. 31. december (mio. kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
1997 1996 1997 1996
Indretning af lejede lokaler 3,7 . 1,5 0,0 0,0
Immaterielle aktiver 3,7 1,5 0,0 0,0
Domicilejendomme 54,4 49,9 0,0 0,0
Tekniske anlæg og maskiner 20,5 23,3 0,0 0,0”
Andre anlæg, driftsmaterial og inventar 30,7 18,5 2,2 2,5
Bygninger under opførelse 10,7 0,0 0,0 0,0
Materielle anlægsaktiver 116,3 91,7 2,2 2,5
Kapitalandele i dattervirksomheder - 212,1 218,4
Kapitalandele i associerede virksomheder 26,4 19,7 25,7 19,2
Kapitalandele i ejendomsinteressentskaber 0,0 0,0 0,0 0,0
Værdipapirer 9,8 18,3 4,5 14,5
Finansielle anlægsaktiver 36,2 38,0 242,3 252,1
Anlægsaktiver i alt 156,2 131,2 244,5 254,6
Ejendomme til salg 60,0 107,7 1,5 4,8
Igangværende arbejder for fremmed regning 124,5 107,0 0,0 0,0
Råvarer og hjælpematerialer 70,4 62,5 0,0 0,0
Ejendomme og varebeholdninger 254,9 277,2 1,5 4,8
Tilgodehavender, salg 255,1 258,7 0,0 0,0
Tilgodehavender, solgte ejendomme 0,0 0,5 0,0 - 0,5
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - 52,9 81,9
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 11,7 10,9 12,3 10,7
Andre tilgodehavender 98,4 78,5 33,6 32,4
Tilgodehavender 365,2 348,6 98,8 125,5
Egne aktier 0,0 4,1 0,0 4,1
Obligationer og aktier 39,9 26,8 24,8 26,6
Likvide beholdninger 259,8 327,7 3,0 49,2
Omsætningsaktiver i alt 919,8 984,4 128,1 210,2
Aktiver i alt 1.076,0 1.115,6 372,6 464,8

 

Note

18

18

19

20
21

22

23

24

Balance, passiver

Pr. 31. december (mio. kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
1997 1996 1997 1996
Aktiekapital 209,0 159,0 209,0 159,0
Overkurs ved emission 43,6 69,0 43,6 69,0
Reserve for egne aktier 0,0 4,1 0,0 4,1
Andre reserver 41,9 0,0 41,9 0,0
Egenkapital i alt 294,5 232,1 294,5 232,1
Minoritetsinteresser 11,8 8,5 0,0 0,0
Garantiforpligtelser, afsluttede entrepriser 29,5 18,7 0,0. 0,0
Udlejegarantier 3,8 3,8 0,0 0,0
Andre hensættelser 50,1 66,9 32,5 51,2
Udskudt skat 13,6 7,0 0,0 0,0
Hensættelser i alt 97,0 96,4 32,5 51,2
Prioritetsgæld 34,4 68,9 0,0 0,0
Anden langfristet gæld 45,8 42,2 0,0 0,0
Langfristet gæld i alt 80,2 111,1 0,0 0,0
Langfristet gæld forfalden i 1998 29,0 7,9 0,0 0,0
Bankgæld 195,4 211,6 0,0 69,3
Gæld til leverandører 154,5 261,0 0,0 0,0
Modtagne forudbetalinger på kontrakter 19,7 3,6 0,0 0,0
Gæld til dattervirksomheder - 24,7 88,4
Gæld til associerede virksomheder 0,6 2,6 0,6 2,6
Selskabsskat 4,6 1,6 0,0 0,0
Anden gæld 172,0 179,2 3,6 21,2
Udbytte for regnskabsåret 16,7 0,0 16,7 0,0
Kortfristet gæld i alt 592,5 667,5 45,6 181,5
Gæld i alt 672,7 778,6 45,6 181,5
Passiver i alt 1.076,0 1.115,6 372,6 464,8

 

Eventualforpligtelser

25

26

Pengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio, kr.)

Koncern
Beløb i () er udtryk for negativ likviditetspåvirkning 1997 1996
Koncernens primære resultat 52,5 (0,4)
Årets afskrivninger 21,1 27,3
Hensættelser og nedskrivninger indeholdt i primært resultat 20,9 27,0
Likviditetsvirkning fra ekstraordinære poster (4,8) (30,7)
Betalt selskabsskat (17,3) (3,2)
Ændring i driftskapital (109,3) 32,5”
Cash flow fra driften (36,9) 52,5
Investeringer i ejendomme til salg 32,9 57,2
Investeringer i immaterielle og materielle anlægsaktiver (41,9) (10,9)
Investeringer i finansielle anlægsaktiver (0,8) 0,0
Frit cash flow (46,7) 98,8
Cash flow vedr. solgte selskaber 28,6 142,8
Cash flow vedr, købte selskaber (12,3) (2,9)
Cash flow fra drift og investeringer (30,4) 238,7
Langfristet gæld inklusive afdrag (8,8) (41,4)
Finansielle indtægter og udgifter, netto (3,5) (27,0)
Cash flow fra finansielle betalinger (12,3) (68,4)
Nettolikviditetsændring (42,7) . 170,3
Likvide beholdninger inklusive obligationer, primo 358,6 317,1
Kortfristet bankgæld primo (211,6) (340,4)
Nettolikviditet prima 147,0 (23,3)
Likvide beholdninger inklusive obligationer, ultimo 299,7 358,6
Kortfristet bankgæld ultimo (195,4) (211,6)
Nettolikviditet ultimo 104,3 147,0
Nettolikviditetsændring (42,7) 170,3

 

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. kr.)
Koncern Moderselskab

1997 1996 1997 1996
Nettoomsætning
Salgsværdi af årets afsluttede arbejder 1.150,6 1.005,4
Salgsværdi igangværende arbejder ultimo, jf. note 17 468,7 587,8
Salgsværdi igangværende arbejder primo (587,8) (434,8)
Salgsværdi af årets udførte arbejder i alt 1.031,5 1.158,4
Fabrikations- og servicevirksomhed 243,7 224,5 1,4 7,9
Lejeindtægter 13,3 12,8 0,0 0,4
Ialt 1.288,5 1.395,7 1,4 8,3
som fordeler sig således:
Salgsværdi, indland 277,6 409,5 0,9 6,2
Salgsværdi, udland 1.010,9 986,2 0,5 2,1
Personaleomkostninger
Gennemsnitligt antal beskæftigede
medarbejdere i regnskabsåret 1.039 1.112 7 22
Vederlag og lønninger til bestyrelsen (1,1) (1,0) (0,9) (1,0)
Vederlag og lønninger til direktionen (3,3) (8,8) (3,3) (8,8)
Vederlag og lønninger til øvrige medarbejdere (334,4) (305,2) (2,5) (6,3)
Omkostninger til social sikring (19,3) | (28,0) (0,1) (0,2)
Personaleomkostninger i alt (358,1) (343,0) (6,8) (16,3)
Personaleomkostninger indeholdt i produktionsomkostninger 215,4 196,9
Personaleomkostninger, jf. resultatopgørelse (142,7) (146,1) (6,8) (16,3)
Løn m.m. til fratrådte direktører, 2,7 mio. kr. og til øvrige
medarbejdere, 1,5 mio. kr., er udgiftsført under ekstraordinære udgifter.
Andre driftsindtægter
Fortjeneste ved salg af anlægsaktiver 1,4 1,7 0,5 0,1
Øvrige driftsindtægter 3,0 7,0 0,1 0,3
I alt 4,4 8,7 0,6 0,4
Andre driftsudgifter
Tab på debitorer (0,6) (1,8) 0,0 (0,4)
Tab og nedskrivning på ejendomme til salg (10,2) (34,3) 00 " (3,1)
Hensættelse til tab på garantier 0,0 ” (1,1) 0,0 (1,1)
Øvrige driftsudgifter (0,2) (0,5) 0,0 (0,1)
I alt (11,0) (37,7) 0,0 (4,7)

 

27

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. kr.)
Koncern Moderselskab

1997 1996 1997 1996
Afskrivninger
Indretning af lejede lokaler (0,3) (1,7) 0,0 (1,3)
Domicilejendomme (1,7) (4,5) 0,0 (0,1)
Tekniske anlæg og maskiner (7,2) (11,3)
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar (7,3) (8,4) (1,0) (1,2)
Ejendomme til salg, omsætningsaktiver (4,6) (1,4) ”
I alt (21,1) (27,3) (1,0) (2,6)
Kapitalandele i dattervirksomheder
Anskaffelsessum, primo 643,9 613,2
Tilgang 168,2 30,7
Afgang (5,0)
Anskaffelsessum, ultimo 807,1 643,9
Værdiregulering, primo (494,9) (462,3)
Årets værdiregulering (176,4) (3,6)
Resultat før skat i dattervirksomheder 37,9 (4,3)
Skat i dattervirksomheder (12,3) (8,2)
Afsat udbytte i dattervirksomheder (29,5) (16,5)
Værdiregulering, ultimo (675,2) (494,9)
Indre værdi i alt 131,9 149,0
Overført til modregning i tilgodehavender .
hos dattervirksomheder 80,2 69,4
Kapitalandele i dattervirksomheder, ultimo 212,1 218,4
Kapitalandele i associerede virksomheder
Anskaffelsessum, primo 9,9 11,9 4,2 4,2
Kursregulering, primo 0,2 (2,0)
Tilgang | 0,4 0,0
Afgang (2,1) 0,0 (2,1)
Anskaffelsessum, ultimo 8,4 9,9 2,1 4,2
Værdiregulering, primo 9,8 9,7 15,0 . 15,0
Årets værdiregulering 2,7 0,9 3,1 0,9
Resultat før og efter skat i associerede virksomheder 5,5 (0,8) 55 (0,9)
Værdiregulering, ultimo ' 18,0 9,8 23,6 15,0
Kapitalandele i associerede virksomheder 26,4 19,7 25,7 19,2

 

Note 7 fortsættes på næste side

10

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

1997 1996 1997 1996
Den regnskabsmæssige værdi 31. december
fordeler sig således:

Ejerandel i %
Bahrain Precast Concrete Co. W.L.L. 49 25,2 16,6 25,2 16,6
Dansk Asfaltfabrik A/S 50 0,5 2,6 0,5 2,6
Øvrige mindre kapitalinteresser 0,7 0,5
Kapitalandele i associerede virksomheder 26,4 19,7 25,7 19,2
Kapitalandele i ejendomsinteressentskaber
Ejerandel i %

Mediehuset K/S 33,3 0,0 0,0 0,0 0,0
Ejerandelens værdi er nedskrevet til 0 kr.
Resultatandelen passiveres løbende.
Finansielle indtægter
Obligationer og likvide beholdninger m.v. 5,4 9,2 2,3 3,4
Koncernvirksomheder - - 9,3 11,8
Realiserede kursgevinster på værdipapirer og valuta 1,5 5,6 1,6 1,0
Tilbageført nedskrivning, egne aktier 4,1 0,9 4,1 0,9
Øvrige renteindtægter 8,8 8,4 2,0 6,6
I alt 19,8 24,1 19,3 23,7
Finansielle udgifter
Prioritetsrenter (5,8) (7,1) 0,0 0,0
Koncernvirksomheder - - (2,4) (4,7)
Øvrige renteomkostninger (13,2) (39,0) (2,8) (28,0)
Stempelomkostninger 0,0 (6,8) 0,0 (6,8)
Realiserede kurstab på værdipapirer (0,2) (0,9) (0,2) (0,2)
Urealiserede kurstab på værdipapirer og valuta (0,1) (0,5) (0,1) (0,5)
I alt (19,3) (54,3) (5,5) (40,2)

 

29

30

11

12

13

14

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. kr.)
Koncern Moderselskab
1997 1996 1997 1996
Skat
Aktuel skat, ordinær drift (9,4) (2,1) 1,2 10,9
Ændring i udskudt skat (0,9) 5,8 0,0 0,0
Regulering vedrørende tidligere år (0,2) 0,2 0,6 1,2
Dattervirksomheder 0,0 0,0 (12,3) (8,2)
| alt (10,5) 3,9 (10,5) 3,9
Betalt skat i regnskabsåret (17,3) (3,2) 0,0 0,0
Ekstraordinære indtægter
Fortjeneste ved salg af aktiviteter o.l. 34,4 24,9 34,4 24,9
Øvrige ekstraordinære indtægter 3,8 0,3 3,5 0,0
I alt 38,2 25,2 37,9 24,9
Ekstraordinære udgifter
Løn m.m, til fratrådte direktører og medarbejdere (4,2) (28,3) (3,1) (28,3)
Nedskrivning af indretning af fraflyttede lokaler 0,0 (2,7) 0,0 (2,7)
Nedskrivning og hensættelser på aktier og udlån (20,1) (36,4) (19,5) (36,4)
Nedskrivning domicilejendomme 0,0 (2,5)
Hensættelse til tab på garantier og kautioner (1,5) (7,1)
Øvrige ekstraordinære udgifter (0,9) (2,7) (0,9) (2,0)
I alt (26,7) (79,7) (23,5) (69,4)
Immaterielle og materielle anlægsaktiver Koncern Moderselskab
1997 1997
Indretning Domicil- Tekniske Andre anlæg, Bygninger Andre anlæg,
aflejede  ejen- anlægog driftsmateriel under driftsmateriet
lokaler domme maskiner og inventar opførelse og inventar
Anskaffelsessum, primo 3,1 63,2 96,8 52,3 0,0 47
Regulering, primo 0,1 (0,6) (3,9) 0,0
Tilgang til kostpris 2,7 30,5 4,8 33,4 10,7 1,1
Afgang til kostpris (0,6) (35,) (6,1) (13,0) 0,0 (1,1)
Anskaffelsessum, ultimo 5,3 58,0 95,5 68,8 10,7 4,7
Af- og nedskrivninger, primo (1,6) (13,3) (73,5) (33,8) 0,0 (2,2)
Regulering, primo (1,0) 0,1 (2,4) 0,0
Årets af- og nedskrivninger (0,3) (1,7) (7,2) (7,3) 0,0 (1,0)
Afgang 0,3 12,4 5,6 5,4 0,0 0,7
Af- og nedskrivninger, ultimo (1,6) (3,6) (75,0) (38,1) 0,0 (2,5)
Bogført værdi, ultimo 1997 3,7 54,4 20,5 30,7 10,7 2,2

 

15

16

17

18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
1997 1996 1997 1996

Værdipapirer
Anskaffelsessum, primo 39,4 39,5 33,2 33,2
Tilgang 1,5 0,6 0,0
Afgang (0,3) (0,7) 0,0
Anskaffelsessum, ultimo 40,6 39,4 33,2 33,2
Værdiregulering, primo (21,1) (7,1) (18,7) (5,3)
Årets værdiregulering (9,7) (14,1) (10,0) (13,4)
Afgang 0,0 0,1 0,0
Værdiregulering, ultimo (30,8) (21,1) (28,7) (18,7)
Bogført værdi, ultimo 9,8 18,3 4,5 14,5
Ejendomme til salg, koncern
Offentlig ejendomsværdi udgør 49,8 mio. kr.
(1996: 87,7 mio. kr.). For ejendomme i udlandet
med en bogført værdi på 12,6 mio. kr. foreligger
ikke offentlig ejendomsvurdering. '
Igangværende arbejder for fremmed regning
Produktionsomkostninger 391,7 496,9
Avance 77,0 90,9
Salgsværdi igangværende arbejder 468,7 587,8
Aconto faktureret (344,2) (480,8)
I alt 124,5 107,0
Aktiekapital
Aktiekapital er opdelt i:
30 stk. A-aktier 16,3 16,3 16,3 16,3
1.927.140 stk. B-aktier 192,7 142,7 192,7 142,7
I alt 209,0 159,0 209,0 159,0
Egne aktier

Beholdningen af nominelt 1.716.900 kr. NTR Holding A-aktier
primo 1997 er i løbet af året solgt. Selskabet ejer ikke egne
aktier ultimo 1997.

31

32

19

20

21

Noter

 

 

 

 

(mio. kr.)
Koncern Moderselskab
1997 1996 1997 1996
Egenkapital
Overkurs Reserve
Aktie- ved egne Andre
kapital emission aktier — reserver
Egenkapital ved
årets begyndelse 159,0 69,0 4,1 0,0 232,1 318,5 232,1 318,5
Aktieemission 50,0 110,0 160,0 0,0 160,0 0,0”
Emissionsomkostninger (0,3) (0,3) 0,0 (0,3) 0,0
Henlæggelse af årets resultat 34,4 34,4 (92,1) 34,4 (92,1)
Overført fra reserve v
for egne aktier (4,1) 4,1 0,0 0,0
Goodwill ved køb og salg
af dattervirksomheder og .
associerede virksomheder (135,1) (135,1) 5,5 (135,1) 5,5
Øvrige egenkapitalbevægelser "3,4 3,4 0,2 3,4 0,2
! alt 209,0 43,6 0,0 41,9 294,5 232,1 294,5 232,1
Reserve for indre værdis metode er negativ som følge af, at
goodwillnedskrivninger og udbyttebetalinger fra dattervirksomheder
og associerede virksomheder overstiger resultatandelene.
Andre hensættelser
Indeholder hensættelse til tab på afgivne garantier og kautioner.
Udskudt skat
Udskudt skat, primo . 7,0 12,8
Udskudt skat vedrørende købte og solgte virksomheder, primo 5,7 0,0
Årets forskydning udskudt skat, jf. note 11 0,9 (5,8)
Udskudt skat, ultimo 13,6 7,0

 

Heri indgår udskudt skat i udenlandske dattervirksomheder med 1,1 mio, kr.
(1996: 4,6 mio. kr.).

Udskudt skat vedrører især dækningsbidrag på igangværende arbejder,
hensættelser, varebeholdninger og materielle anlægsaktiver og ejendomme.
I det omfang skatteværdien af fremførbare underskud i det enkelte selskab
ikke kan indeholdes i det pågældende selskabs hensatte udskudte
skatteforpligtelse, er beløbet ikke aktiveret. Skatteværdien vedrørende de
ikke aktiverede fremførbare skattemæssige underskud andrager 18 mio. kr.

22

23

24

Koncern

1997 1996

Moderselskab

1997

1996

 

Prioritetsgæld
Af den samlede prioritetsgæld vedrører ejendomme til salg

Af den samlede prioritetsgæld forfalder efter 5 år

37,3 47,8
26,9 33,3

 

Anden gæld

Offentlige kreditorer
Feriepengeforpligtelse

Gæld vedrørende købte/solgte ejendomme

Diverse

53,4 66,9
25,1 19,0
0,0 7,6
93,5 85,7

0,4
0,4

2,8

0,6
0,8

19,8

 

I alt

172,0 179,2

3,6

21,2

 

Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

Entreprisekontrakter

Til sikkerhed for byggelån, garantier m.v. er deponeret
likvide beholdninger, 195 mio. kr. og værdipapirer med |
en bogført værdi på 13 mio. kr.

Afgivne garantier til bygherrer andrager

Modtagne garantier fra bygherrer
og underleverandører andrager

Moderselskabet indestår for færdiggørelse af visse større
entreprisekontrakter indgået af dattervirksomheder med

Finansielle garantier i øvrigt

Dattervirksomheder og associerede virksomheder

Moderselskabet er sambeskattet med de i hele 1997 100%
ejede danske dattervirksomheder og enkelte udenlandske.

Selskaberne hæfter solidarisk for sambeskatningsindkomsten,

der pr. 31. december 1997 foreløbigt er opgjort til 0 kr.

Moderselskabet indestår for dattervirksomheders og associ-
erede virksomheders bankgæld og andre forpligtelser med

Til sikkerhed for finansielle engagementer har
moderselskabet deponeret aktier i dattervirksomheder
med en bogført værdi på

354,1 390,0

101,8 147,0

94,4 108,0

39,8

94,4

400,9

0,0

" 43,0

108,0

402,8

156,0

Note 24 fortsættes på næste side

33

34

Noter

(mio. kr.)
Koncern

1997 1996

Moderselskab

1997

1996

 

Ejendomme

Til sikkerhed for finansielle engagementer og prioritetsgæld
er der tinglyst pant i ejendomme med en samlet bogført

værdi på 87 mio. kr. Til sikkerhed for finansielle engagementer
er deponeret ejerpantebreve i koncernens ejendomme på
nominelt 81 mio. kr.

Leasingforpligtelser 19,8 19,6

Udlejegarantier

Selskaber i koncernen har påtaget sig garantier for lejeaftaler,
og I det omfang de er vurderet aktuelle, er der afsat hertil
under hensættelser i årsregnskabet.

Ejendomsinteressentskaber og arbejdsfællesskaber ' .

Gældsforpligtelser i alt ” 66,3 26,0
Koncernens andel 22,1 0,0
Aktiver i alt ' 75,1 41,8

Koncernens andel 25,0 5,4

Finansielle instrumenter

Pr, 31. december 1997 var der indgået termin- og optionsaftaler
for i alt 104 mio. kr. Alle aftaler vedrører mellemværender
i enten købs- eller salgskontrakter.

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

Revisionshonorar

Deloitte & Touche
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Grothen & Perregaard
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Price Waterhouse/Seier Petersen
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Honorar andre opgaver

Deloitte & Touche
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Grothen & Perregaard
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Price Waterhouse/Seier Petersen
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

0,1

0,2

0,2

0,0

0,0

0,1

1,0

2,1

0,5

0,1

Board of Directors - Group Management - Auditors

Board of Directors

Niels Heering (Chairman)
Member of the

Board of Directors from 1997
Partner of the law office Gorrissen
Federspiel Kierkegaard

Chairman of the board of directors of:
Civilingeniør N. T. Rasmussens Fond
Ejendomsselskabet EEC A/S
CKBEF Invest A/S

JeuDAN Holding A/S

Mahé Holding A/S

Repabyg A/S

Selda A/S

Sræhr Holding A/S

Venjo A/S

Member of the board of divectors of:
TeleDanmark A/S

Comlex A/S

Ellos A/S

Falconbridge Greenland A/S

Ole Marhiesen A/S

Karsten Egelund

Member of the

Board of Directors from 1994
President of Schulstad Gruppen A/S
Chairman of the board of directors of:
Kelsen The International Bakery A/S
Struer Brød A/S

Trip Trap Denmark A/S

Member of the board of directors of:
Lalandia A/S

Tryg-Baltica Forsikring,
skadesforsikringsselskab A/S

Henrik Forslund 7)
Member of the
Board of Directors from 1997

Jan 0. Frøshaug

Member of che

Board of Directors from 1993
President of
Egmont-Gruppen/Egmont Fonden

Henrik S. Hansen +)
Member of the
Board of Directors from 1997

Svend Jakobsen

Member of the

Board of Directors from 1996
Chairman of the board of directors of:
A/S Bus Danmark

N. P, Urzon A/S

Refshaleøens Ejendomsselskab A/S
Member of the board of directors of;
Bjørnskov Børsmæglerselskab A/S
DFDS A/S .
Ejendomsaktieselskabet Hermes
Kuben Administration A/S

J. H. Schultz Holding A/S

Lønmodtagernes Dyrtidsfond

Erik Sprunk-Jansen

Member of the

Board of Directors from 1997
President of

H. Lundbeck A/S

Member of the board of directors of:
Nunaoil A/S

Privathospitalet Hamlet af 1994 A/S

”) Elected by employees

Group Management

Stig Rantsén

President

Chairman of the board of directors of:
Best Holdings a/s

Grøndahl Holding A/S

Member of the board of directors of:
Totax Plastic A/S

Auditors

Deloitte & Touche

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
by

Jesper Jørgensen,

Stare-Aucthorized Public Accountant
and Jens-Erik Kollin Nielsen,
Srate-Aurhorized Public Åccountant.

Grothen & Perregaard

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
by

Jørgen Frank Jakobsen,
State-Authorized Public Accountant
and Gert Fisker Tomczyk,

Stare-Aurhorized Public Accountant.

35

36

Adresses

NTR Holding A/S

Slotsmarken 17

DK-2970 Hørsholm
Telephone: +45 45 17 70 00
Telefax: +45 45 17 70 70
Denmark Reg. No.: 29.959
E-mail: ntréepost6.tele.dk

HOH Vand & Miljø A/S

Geminivej 24

DK-2670 Greve

Telephone: +45 43 60 05 00
Telefax: +45 43 60 09 00
E-mail: HOH&ØHOH.dk

Michael Drewsensvej 23
DK-8270 Højbjerg
Telephone: +45 86 29 12 66
Telefax: +45 86 29 93 72

Tingvejen 21, Taulov
DK-7000 Fredericia |
Telephone: +45 75 56 31 64
Telefax: +45 75 56 31 57

Kemic Vand-Rens A/S
Filskovvej 10, Blåhøj
DK-7330 Brande
Telephone: +45 75 34 51 88
Telefax: +45 75 34 50 19

Miljø Contractors A/S
Geminivej 24

DK-2670 Greve

Telephone: +45 43 60 05 00
Telefax: +45 43 60 09 00

Vattenteknik AB
Flintyxegatan 8 A

S-20039 Malmé

Sweden

Telephone: +46 406 712 500
Telefax: +46 402 120 55

Råsundavågen 166
S-16902 Solna, Srockholm
Sweden

Telephone: +46 873 575 60
Telefax: +46 827 777 11

Vattenteknik Poland Sp.z0.0.
UI. Kajki 15

POL-04-634 Warszawa
Poland

Telephone: +48 22 613 06 95
Telefax: +48 39 12 14 95

Varttenteknik Hungary Lud.
P.O. Box 41

H-7614 Pecs

Hungary

Telephone: +36 72 225 18 66
Telefax: +36 72 225 11 20

Separtec Oy

Kallestenmutka 8
FIN-21210 Raiso

Finland

Telephone: +358 2 4367 300
Telefax: +358 2 4367 311

HOH Aqua Ibérica, S.L,

. Paseo de las Delicias, N? 75 3'A

E-28045 Madrid

Spain

Telephone: +34 153 021 32
Telefax: +34 152 779 76

HOH noka as

P, O. Box 165

N-3251 Larvik

Norway

Telephone: +47 33 18 57 10
Telefax: +47 33 18 51 99

Malé Water & Sewerage Company Lid.
Malé

Republic of Maldives

Telephone: +960 323 209

Telefax: +960 324 306

HOH Miljøteknik A/S
Geminivej 24

DK-2670 Greve .
Telephone: +45 43 60 05 00
Telefax: +45 43 60 09 00

HV-TURBO A/S

Allégade 2

3000 Helsingør
Telefon: 49 21 14 00
Telefax: 49 21 52 25

HV-TURBO GmbH
Grenzweg 23

D-21629 Neu Wulmstorf
Tyskland

Telefon: +49 407 003 101
Telefax: +49 407 003 314

HV-TURBO Ges.m.b.H. Wien
Nussdorferstrabe 64

A-1090 Wien

Østrig

Telefon: +43 131 076 01
Telefax: +43 131 076 09

HV-TURBO IBERICA S.A.
Paseo de Las Delicias, N? 75 3"”A
E-28045 Madrid

Spanien

Telefon: +34 146 850 80
Telefax: +34 152 779 76

HV-TURBO ITALIA Sr.
Via Nino Bixio 3

I-21020 Mornago (Va)
Italien

Telefon: +39 331 903 890
Telefax: +39 331 904 252

Oy HV-TURBO SUOMI Ab
Kometgrånden 4B
FIN-02211 Espoo

Finland

Telefon: +358 9 88 455 00
Telefax: +358 9 88 456 00

TURBLEX INC.

1635 W, Walnut Street
Springfield, Missouri 65806-1643
USA

Telefon: +1 417 864 5599
Telefax: +1 417 866 0235

HV-TURBO UK Lutd.
474 D Bath Road
Salrford

GB-Bristol BS31 3DJ
England

Telefon: +44 908 584 183
Telefax: +44 908 584 309

Union Engineering a/s

Snaremosevej 27
7000 Fredericia
Telefon: 75 94 12 66
Telefax: 75 94 12 06

E-mail: union&union.dk

Marius Svendsensvej 2
8850 Bjerringbro
Telefon: 86 68 32 00
Telefax: 86 68 33 50

Shanghai Office

Rm. 1108 Hang Tian Building
222 Cao Xi Road .

200233 Shanghai -

PR. China

Telefon: +86 21 648 25 261/262
Telefax: +86 21 648 25 263

E-mail: unisha&public.sta.ner.cn

Keofitt a/s
Snaremosevej 27
7000 Fredericia
Telefon: 75 94 13 44
Telefax: 75 94 13 77
E-mail: joe&union.dk

Keofirtt Inc.

c/o LELEMAN

2920-3000 Wolff Street
Racine, WI 53404

USA

Telefon: +1 414 632 2264
Telefax: +1 414 632 2529

Union Engineering Sulamericana Leda.

Av. Manoel Ribas 8501 - casa 100
Santa Felicidade 85020-000
Curitiba - PR - Brazil

Telefon: +55 41 273 2087
Telefax: +55 41 273 2087

E-mail: unionsuleavalon.sul.com.br

UC GAS Engineering Pvt. Lud.
Siddarth; Grth floor

96, Nehru Place

New Delhi - 110019

India '

Telefon: +991 11 64 181 30/33 "
Telefax: +991 11 64 792 49

R+S Baugesellschaft mbH

Albert-Einstein-Ring 10
D-22761 Hamburg
Tyskland

Telefon: +49 408 990 80
Telefax: +49 408 100 990

Karl-Marx-Strasse 272
D-12057 Berlin

Tyskland

Telefon: +49 306 828 53
Telefax: +49 306 828 5447

Am Margaretenhof 26
D-19057 Schwerin
Tyskland

Telefon: +49 385 485 650
Telefax: +49 385 485 6550

Hans Grundmann
Bauausfihrungen GmbH
Jenfelder Strasse 70
D-22045 Hamburg
Tyskland

Telefon: +49 406 694 60
Telefax: +49 406 694 6150

Adolf Horchler Hoch-, Tief- und
Srtahlbetonbau GmbH

Berzeliusstrafe 80

D-22113 Hamburg

Tyskland

Telefon: +49 407 312 40

Telefax: +49 407 312 440

Bahrain Precast Concrete

Co. W.L.L.

PO.Box 20095, Manama
Bahrain

Telefon: +973 78 5100
Telefax: +973 78 5036

United Precast Concrete
Dubai L.L.C.

PO. Box 52900, Dubai

UAE. .

Telefon: +971 44 744 40

Telefax: +971 44 747 46

NTR Holding A/S
Stotsmarken 17
2970 Hørsholm
Telefon: 45 17 70 00 -
Telefax: 45 17 70 70
A/S reg.nr.: 29.959
E-mail: ntræpost6.tele.dk

- ed m

susrnns

ar

sake

Lay-out og produktion:
Arne Møller & Partners A/S
Foto: Claus Løgstrup m.fl.

3
Å

gøren ene

semvett”

rør anret]