Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

Indhold

KTS delete

ant

ASER HEER SL SNS)

Mål og koncernstrategi
Koncernens hovedtal 1993-1997
Bestyrelse og direktion
Bestyrelsens beretning

Koncernens drift

Resultatforventninger 1998

 

STENE
30 Aktionærinformation
32 Regnskabsberetning
34 Anvendt regnskabspraksis
36 Ledelses- og revisionspåtegning
37 Resultatopgørelse
38 Balance
40 Pengestrømsopgørelse
41 Noter til regnskaberne
48 Kapitalandele i datter- og

associerede virksomheder

  

12
18
20

22
24
26
28

 

i Forrétningsområder

 

SONOFON

GN Comtext

GN Støre Nordiske
Telegraf-Selskab
GN Netcom

GN Nettest

GN Danavox
Selskaberne i tal

 

Mål og koncernstrategi

 

Hr

"ala
G;
sm rer ryg
diiene,
Unik ler te on ylerr
. EF Ye
i

eN

Forretningsoversigt

S

 

CNI Store Nord

GN Store Nords ejerandel af

SONOFON udgør

53,5%.

GN Store Nord har fokus på aktiviteter inden for kommunikation og
baserer sin virksomhed på en portefølje af seks selvstændige forret-
ningsenheder (se figuren nedenfor), der alle befinder sig inden for
forretningsområder med høj vækst. Denne struktur giver mulighed
for at opnå synergi mellem forretningsenhederne samtidig med, at
hver enhed kan agere fleksibelt og markedsorienteret i relation til
kundernes behov, den teknologiske udvikling og konkurrenceforhol-
dene i branchen.

Mål

Det er GN Store Nords mål for perioden 1996-2000 at skabe en gen-

nemsnitlig årlig vækst på min. 30% i den primære og min. 15% i den

ordinære indtjening.

For at opnå dette skal:

+ Koncernens omsætning i år 2000 udgøre ca. 5,4 mia. kr., svarende
til en fordobling af omsætningen i 1996.

« Væksten skabes organisk og ved akkvisitioner, men inden for
rammerne af de nuværende aktiviteter.

. Indtjeningsmarginerne i forretningsenhederne i år 2000 være
blandt de bedste i deres respektive brancher.

Forretningsenhederne befinder sig i forskellige brancher med varie-

rende investeringshorisonter, hvorfor der ikke er fastsat ensartede

afkastningskrav.

Koncernstrategi

Det er en væsentlig del af GN Store Nords strategi at udnytte de-
reguleringen af det danske telemarked samtidig med, at SONOFON
udvikles fra et mobiltelefonselskab til et fuld-service telefonselskab
med basis i trådløs teknologi. SONOFON forventes inden for fem år at
erobre en væsentlig andel af markedet for taletelefoni ved at udbyde
en bred vifte af ydelser, der erstatter eller supplerer anvendelsen af
fastnettet. For de øvrige forretningsenheder er det GN Store Nords
strategi, at disse skal opnå/fastholde en konkurrencemæssig position
og størrelse i deres respektive brancher, således at der kan realiseres
en betydelig vækst i indtjeningen. Dette skal ske gennem organisk
vækst og ved opkøb af virksomheder. Som en konsekvens af strategi-
en vil aktiviteterne i GN Ejendomme fortsat blive afviklet i takt med,
at der kan opnås tilfredsstillende salgsvilkår.

 

 

Ledelses- og Revisionspåtegning

 

z—

Bestyrelsen og direktionen har i dag behandlet og vedtaget koncernens og moderselskabets regnskab for året 1997,
som indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 18. marts 1998

   
    

I direktionen:
ll
2» PEN lle
Jørgen Lindggaard T7 Jørn Kildegagfd
adm.
I bestyrelsen:
NM.
LED UN ETT
Erik B. Rasmussen
formand næstformand
9 7 37 (ÆG Ø JP me
VÆ lt Pl 7 då

 

Bente JÆnsen Erik Boye

 

& >
no Lars Jesper Pontoppidan Preben Schou
Revisionspåtegning

Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncernregnskab og årsregnskab for 1997 for GN Store Nord as.

Den udførte revision

Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte revisionsprincipper tilrettelagt og udført revision med henblik på at opnå
en begrundet overbevisning om, at regnskaberne er uden væsentlige fejl eller mangler. Under revisionen har vi ud fra en vurde-
ring af væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og dokumentationen for de i regnskaberne anførte beløb og øvrige oplys-
ninger. Vi har herunder taget stilling til den af ledelsen valgte regnskabspraksis og de udøvede regnskabsmæssige skøn samt vur-
deret, om regnskabernes informationer som helhed er fyldestgørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med lovgivningens krav til regnskabs-
aflæggelsen, og at regnskaberne giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, økonomiske
stilling samt resultat.

København, den 18. marts 1998

KPMG C. Jespersen Deloitte & Touche
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

45> Mk

Kurt Gimsing Henning Møller
Statsaut. revisor statsaut. revisor

Koncernens hovedtal 1993-1997

 

 

RESENS

 

 

 

 

 

 

 

 

Indtjening

Omsætning 1.622 1.700 2.137 2.722 3.543
Resultat af primær drift 75 171 108 157 231
Resultat af ordinær drift 161 177 184 213 263
Ordinært resultat efter skat 144 139 109 144 197
Ekstraordinært resultat efter skat 4 13 20 - -
Årets resultat 148 152 128 144 197
GN Store Nords andel 147 151 128 144 195
Balance

Aktiekapital (GN Store Nord) 512 597 597 597 727
Egenkapital 1,640 1.882 1.921 1.281 1.931
Samlede aktiver 3.018 3.838 3.965 4.698 5.073
Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet 194 254 308 130 362
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (414) (667) (263) (1.016) (657)
Udbytte

Moderselskabets udbyttebeløb 61 72 72 72 87
Udviklingsomkostninger

Koncern 144 124 131 137 171
Investeringer

Driftsmidler 65 95 202 341 279
Fast ejendom 44 78 17 87 126
Telesystemer 319 235 60 30 187
lalt 428 408 279 458 592
Køb af virksomheder 7 253 20 764 194
Af- og nedskrivninger 74 106 154 219 291
Nogletal

Moderselskabets udbytteprocent 12,0%  12,0% 12,0% 120% 1 20%
Overskudsgrad 4,6% 10,1% 5,0% 5,8% 6,5%
Afkastningsgrad 4,0% 7,7% 4,3% 5,2% 6,4%
Egenkapitalens forrentning 8,9% 7,4% 5,7% 9,0%  13,6%
Soliditetsgrad 54,3%  49,1% 48,4% 27,3% 38,1%

Medarbejdere

 

Gennemsnitligt antal

72260 2.230 2.493

2740 2.977

Ved beregningen af nøgletallene er anvendt Den Danske Finansanalytikerforenings Vejledning i
Nøgletalsberegning. For afkastningsgrad henvises til ”Afkastningsgrad 17 i samme kilde

Koncernens hovedtal for 1993-1997

 

mm

 

 

Omsætning (Mio. kr.)

 

4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000

500

 

1993 1994 1995 1996 1997

 

 

 

 

 

 

 

Resultatudvikling (Mio. kr.)

 

300

250

 

200

150

100

50

 

 

1993 1994 1995 1996 1997

EH Primært resultat Ordinært resultat

 

 

 

Kapitalstruktur (Mio. kr.)

 

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

1993 1994 1995 1996 1997

22 Kortfristet gæld EB Langfristet gæld

i Hensættelser HH Egenkapital

 

 

 

 

 

 

 

Investeringer (Mio. kr.)

1.400

 

 

1.200

1.000 |-

800

600

400

200 |-—

 

 

 

1993 1994 1995 1995 1997

Bl Anlægsaktiver BR Virksomheder

 

 

Markedsværdi (Mio. kr.) og resultat pr. aktie (kr.)

 

4.500
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000

500

 

i 0 —

1993 1994 1995 1996 1997
EH Markedsværdi % Resultat pr. aktie

 

7

 

 

 

Overskuds- og afkastningsgrad (%)

 

12%

10%

8%

6%

4%

2%

 

0%

1993 1994 1995 1996 1927
El Ovarskudsgrad

8 Alkastningsgrad

 

 

 

 

 

GAV

Bestyrelse

 

Erik B. Rasmussen,
Direktør, civilingeniør
Formand

Bestyrelsesmedlem i:

A/S Dansk Shell

Carlsberg A/S, Danisco A/S
Dansk Udviklingsfinansiering A/S
Incentive A/S, Motorola A/S

Cato E Sverdrup,
Direktør, civilingeniør Sverdrup & Associates
Næstformand

Bestyrelsesmedlem i:
MAN BOW Diesel A/S
Burmeister & Wain Ship Design AJS

Olav Grue
Adm. direktør, Højgaard Holding afs

Bestyrelsesmedlem i:

DEDS A/S

Egmont International Holding A/S
Højgaard & Schultz afs

Bente Jensen

Fuldmægtig

Valgt af medarbejderne
i GN Store Nord

Erik Boye Jensen
Overingeniør

Valgt af medarbejderne
IGN Store Nord

 

Direktion

 

 

 

 

FC

Jørgen Lindegaard
Adm. direktør

Bestyrelsesmedlem 1:
Kansas Erhverusbeklædning A/S

 

 

Finn Junge-Jensen
Rektor, Handelshøjskolen i København

Bestyrelsesmedlem i:

Dagbladet Børsen A/S
Munksgaard A/S, PLS Consult AJS
Service Udvikling A/S,

Symbion A/S

Mogens Hugo Jørgensen
Adm, direktør, C.W Obel A/S

Bestyrelsesmedlem i:

A/S Motortramp
Dampskibsselskabet Norden A/S
Skandinavisk Holding A/S
Skandinavisk Tobakskompagni A'S
Unidanmark A/S

Lars Jesper Pontoppidan
Værktøjsmager

Valgt af koncernens
medarbejdere

Preben Schou
Adm. direktør, NESA A/S og
I/S Sjællandske Krafiværker

Bestyrelsesmedlem i:

Danish Power Consult, Malaysia A/S
ELKRAFT-Consult A/S
KOMAKTIV A/S,

SVELDAN A/S

Jørn Kildegaard
Koncerndirektør

Bestyrelesimedlem i:
Glienz & Jensen A/S
Trykko Pack A/S

Bestyrelsens beretning

 

 

For GN Store Nord blev 1997 på mange måder et skelsættende år
med markante resultater og forandringer.

Forventningerne til koncernens forretningsenheder blev indfriet, og
koncernens to primære resultatmæssige mål for 1997 blev nået:

+ Det var det første år med positivt resultatbidrag fra SONOFON.
+ Alle operationelle forretningsenheder udviste driftsoverskud.

| 1997 blev ejerstrukturen ændret i GN Store Nord, idet GN Store
Nord Holding blev likvideret, hvorefter holdingstrukturen mellem
disse to selskaber ophørte. Der blev samtidig indført en stemmerets-
begrænsning på 7,5% i GN Store Nord, og stykstørrelsen på aktierne
blev ændret fra 100 kr. til 20 kr. Selskabet gennemførte i løbet af sep-
tember 1997 en aktieemission til markedskurs. Efter præsentationer i
ni lande blev emissionen overtegnet og indbragte et bruttoprovenu
på 755 mio. kr. Provenuet skal primært anvendes til investeringer i
SONOFON i GSM 1800 nettet og til opkøb af virksomheder i forbin-
delse med koncernens øvrige selskaber.

SONOFON fik den 19. marts 1997 tildelt en af de eftertragtede
GSM 1800 licenser, som er et led i at gøre taletelefoni til trådløs
telefoni. Det forventes, at mere end 70% af al taletelefoni i løbet af
10 år vil føres via mobilnettene.

Som første element i denne strategi introducerede SONOFON selska-
bets første bud på et alternativ til fastnettelefoni. Konceptet, som
kaldes UnoFon, giver brugeren mulighed for at benytte den samme
mobiltelefon både i og uden for hjemmet, men til forskellige takster.
Taksten i den såkaldte hjemmezone er væsentligt lavere end i udezo-
nen, hvor der betales almindelig mobiltakst.

Medio januar 1998 introducerede selskabet, som det første herhjem-
me, forudbetalte kort under markedsnavnet: ”Taletid”. Selskabet
indgik endvidere nationale roamingaftaler med de nye konkurrenter
på det trådløse område, Telia og Mobilix, således at deres trafik afvik-
les via SONOFONs net i de områder, hvor de to selskaber ikke selv har
dækning.

Som en konsekvens af at forøget indtjening i forretningsenhederne
bl.a. skal skabes gennem større omsætning fortsatte GN Store Nord
ekspansions- og opkøbsstrategien inden for de enkelte forretnings-
områder. Den 1. januar 1997 købte GN Danavox sig adgang til det
interessante italienske marked med overtagelsen af høreapparat-
producenten og distributøren Italiana Audioprotesi.

GN Comtext overtog pr. 1. september 1997 tre forretningsenheder
fra Cable & Wireless for derigennem at forøge trafikken på det eksi-
sterende net. Endelig fik GN Nettest styrket både sit produktprogram
og sit distributionsnet ved købet af fibertestvirksomheden Siemens
OTE den 12. november 1997.

Med baggrund i strategien om at fokusere på færre forretningsområ-
der blev mønttelefonvirksomheden GN Rathdown solgt til Landis &
Gyr Communications i august 1997.

Pr. 1. oktober 1997 tiltrådte Jørgen Lindegaard som adm. direktør.
Jørgen Lindegaard, der siden 1996 havde været koncerndirektør i

 

Bestyrelsens beretning

 

HE

 

GN Store Nord, efterfulgte Thomas Fr. Duer, der efter mere end 10 år som
adm. direktør gik på pension.

Jesper Mailind tiltrådte 1. september 1997 som adm. direktør for
GN Danavox. Adm. direktør Jens Maaløe i GN Nettest blev pr. 9. marts 1998
udnævnt til adm. direktør for GN Nettest Holding.

Årets drift

GN Store Nords omsætning for 1997 blev øget med 30% til 3.543 mio. kr.
mod 2.722 mio. kr. i 1996. Stigningen kommer primært fra SONOFON,
GN Netcom og GN Comtext.

Det primære resultat blev væsentligt forøget og steg med 47% fra
157 mio. kr. i 1996 til 231 mio. kr. 1 1997.

Koncernens ordinære resultat i 1997 blev som forventet 263 mio. kr. mod
213 mio. kr. i 1996, en stigning på 23%. Dette svarer til de i årets løb of-
fentliggjorte forventninger.

Skat udgjorde i alt 66 mio. kr. i 1997 mod 69 mio. kr. i 1996. Samlet resultat
efter skat udgjorde herefter 197 mio. kr. i 1997 mod 144 mio. kr. i 1996,
svarende til en stigning på 37%.

Emissionen tilførte Selskabet et provenu på 717 mio. kr. efter emissionsom-
kostninger på 38 mio. kr., mens der i forbindelse med tilkøb af virksomhe-
der blev afskrevet 190 mio. kr. i goodwill over egenkapitalen, som udgør
1.931 mio. kr. ultimo året.

Investeringer
GN Store Nord investerede i alt 592 mio. kr. i 1997, hvoraf størstedelen
fandt sted i SONOFON.

Investeringer i tilkøb af selskaberne Italiana Audioprotesi, Bimcom
og de to øvrige virksomheder fra Cable & Wireless samt Siemens OTE
udgjorde i alt 194 mio. kr.

Selskabets soliditetsgrad steg fra ca. 27% primo året til ca. 38% ultimo året.

Udvikling

Den væsentligste del af udviklingsaktiviteterne blev anvendt på nye
produkter. I alt blev der anvendt 171 mio. kr. mod 137 mio. kr. 1 1996.
Udviklingsomkostningerne blev afholdt primært i produktselskaberne,
hvor de i gennemsnit udgjorde 10% af omsætningen.

Der blev investeret kraftigt i produktudvikling i bl.a. GN Danavox og

GN Nettest. GN Danavox fokuserer nu primært på højprissegmentet, hvori
indgår det nye digitale høreapparat, med basis i den hidtil kraftigste
computerchip anvendt i et høreapparat.

GN Nettest fortsatte det høje investeringsniveau, og ca. 20% af omsætnin-
gen blev anvendt til udvikling af nye produkter.

Tak for indsatsen

Bestyrelsen vil gerne benytte lejligheden til at byde de mange nye medarbej-
dere i koncernen velkommen samt bringe en tak til samtlige medarbejdere,
der i det forløbne år har engageret sig positivt i den daglige drift og dermed
været en medvirkende årsag til, at GN Store Nord opnåede et tilfredsstillen-
de resultat 1 1997.

Koncernens drift

 

—

 

 

SONOFON

GN Store Nords andel (53,5%) af omsætningen i SONOFON udgjorde
1.157 mio. kr., hvilket svarer til en stigning på 50% i forhold til 1996,
og GN Store Nords andel af det primære og ordinære resultat for 1997
blev henholdsvis 60 mio. kr. og 15 mio. kr.

SONOFON fik i 1997 en nettotilgang på ca. 40.000 kunder og havde
ved årets udgang ca. 550.000 kunder mod ca. 564.000 ultimo juni
1997. Nettonedgangen i 2. halvår skyldes dels en høj kundeafgang
(churn), der for 1997 udgjorde 2,5-3,0% i gennemsnit pr. måned, og
dels at selskabet over hele året reducerede forhandlertilskuddene i for-
hold til tidligere år. Dermed blev mobiltelefonerne væsentligt dyrere
under kampagnerne i 2. halvår, end hvad markedet havde vænnet sig
til. Den lave bruttotilgang af kunder under julekampagnen kan bl.a. til-
skrives, at markedet forholdt sig afventende på grund af forventninger
om billigere telefoner i forbindelse med idriftsættelsen af netværk og
tjenester fra de nye operatører Telia og Mobilix. Der blev iværksat tiltag
til reduktion af kundeafgangen, bl.a. blev der primo 1998 introduceret
et kundeloyalitetsprogram baseret på tildeling af bonuspoint for talte
minutter.

SONOFON introducerede flere nye tjenester i løbet af 1997 bl.a.
UnoFon, Konceptet er med ét telefonnummer og to takster - én i
hjemmezone (f.eks. i hjemmet eller på arbejdspladsen), som er konkur-
rencedygtig med fastnettaksten, og én i udezone, hvor taksten fortsat
er mobiltakst. Konceptet blev introduceret i maj 1997. Ved indkøring-
en opstod der tekniske problemer, som leverandøren fik løst i løbet af
efteråret 1997. I løbet af november blev UnoFon re-introduceret og
kædet sammen med introduktionen af udlandstelefoni ILD
(International Long Distance).

GN Comtext

GN Comtext øgede omsætningen med 39% til 494 mio. kr. og havde
et primært resultat på 18 mio. kr. og et ordinært resultat på 10 mio. kr.
Den øgede omsætning i 1997 skyldes organisk vækst, effekten af til-
købene af Mark og Maritime Computer & Technical Services (MCTS) i
1996 og købet af tre virksomheder den 1. september 1997 fra Cable &
Wireless.

Selskabet havde fortsat vækst inden for alle produktområder, herunder
telex, der voksede med 7%. Konkurrencen på fax og e-mail blev skær-
pet i løbet af året, men på trods af faldende valutakurser og et drastisk
forværret erhvervsklima i Asien, hvor GN Comtext har ca. 3 af omsæt-
ningen, lykkedes det GN Comtext at opnå øget omsætning også inden
for disse områder.

GN Store Nordiske Telegraf-Selskab

GN Store Nordiske Telegraf-Selskab havde i 1997 som forventet et fald
i omsætningen på 16% til 145 mio. kr., et primært resultat på 59 Mio.
kr. og et ordinært resultat på 52 mio. kr. hvilket var over det forvente-
de. Det var primært systemerne I Polen og Rusland, der bidrog til det
tilfredsstillende resultat.

De to operatørselskaber i Skt. Petersborg, AO Neda (personsøge-
system) og St. Petersburg Taxophones (betalingskorttelefonsystem),
opnåede begge beskedne driftsoverskud i 1997.

 

Koncernens drift

 

—

 

GN Netcom

Med en omsætningsstigning på 49% til 639 mio. kr., et primært resul-
tat på 95 mio. kr. og et ordinært resultat på 101 mio. kr. formåede

GN Netcom i 1997 endnu engang at sætte rekord både for omsæt-
ning og indtjening. Effekten af den vellykkede integration af Unex i
GN Netcom, øget salg og dermed en voksende markedsandel i Nord-
amerika samt den stærke amerikanske dollar spillede en særlig rolle,
men der blev også konstateret vækst i salget i Europa og på de øvrige
markeder.

Virksomheden ændrede sin organisatoriske opbygning for bedre at
være i stand til at efterleve de strategiske målsætninger om at ned-
bringe produktionsomkostningerne, udbygge markedstilstedeværel-
sen og bibeholde positionen som den førende udbyder af ledningsfri
hovedsæt.

GN Nettest

Det primære resultat blev på 15 mio. kr., og det ordinære resultat ud-
gjorde 3 mio. kr. med baggrund i en omsætning på 509 mio. kr., en
stigning på 20% i forhold til 1996 omsætningen. GN Nettest gruppen
gennemførte således det forventede turnaround i 1997.

Det var primært effekten af introduktioner af nye telecom-produkter i
anden halvdel af 1996 og første halvdel af 1997, der markant forbed-
rede situationen i forhold til de seneste år. Der blev også i 1997 lance-
ret nye produkter til test af fiberoptiske netværk, som opnåede både
hurtig og stor markedsaccept samt et tilfredsstillende salg.

GN Danavox

Omsætningen i 1997 blev 546 mio, kr., en stigning på 13%.

GN Danavox" moderselskab i Danmark og det amerikanske dattersel-
skab gennemgik i første halvår 1997 en omfattende omstrukturering,
som beløb sig til 9 mia. kr. På trods heraf opnåede selskabet et pri-
mært resultat på 18 mio. kr. og et ordinært resultat på 11 mio, kr.

Det var især det højteknologiske høreapparat Danasound og det
integrerede audiologiske måleudstyr Aurical, der bidrog til opnåelse af
resultatet.

Øvrige
Ejendomssektoren udviste et resultat på 15 mio. kr., og der var i årets
løb ikke salg af erhvervsejendomme.

De finansielle poster udviste et resultat på 23 mio. kr., hvilket er højere
end tidligere offentliggjorte forventninger. Den positive afvigelse skyl-
des bl.a. salg af egne aktier i begyndelsen af 1997, samt salg af en
aktiepost I Rostelecom i anden halvdel af 1997.

Den effektive skatteprocent er 25 primært grundet skattefri avance
ved salg af egne aktier og Rostelecom aktier.

Resultatforventninger 1998

 

 

Resultatforventninger 1998

GN Store Nord vil i 1998 fortsat forfølge målet om vækst i omsætning
som et middel til at forbedre både primært og ordinært resultat.

Der forventes således en omsætningsvækst på mellem 15 og 20% sva-
rende til en omsætning på over 4 mia, kr., vækst i ordinært resultat på
mellem 20 og 25% og en noget større vækst i primært resultat.

Målsætningen er, at SONOFON skal udbygge positionen som nr. to på
det danske telekommunikationsmarked, og det er fortsat selskabets
strategi at udvikle sig til et dansk fuld-service telefonselskab, som pri-
mært gennem egen infrastruktur markedsfører og leverer løsninger til
telekommunikation med basis i trådløs teknologi.

Introduktionen af bl.a. UnoFon i 1997 samt introduktionen primo januar
1998 af både forudbetalte SiM-kort (Taletid) og et loyalitetsprogram ba-
seret på bonuspoints samt den stadig stigende trafik i SONOFONs net
forventes at få væsentlig positiv indflydelse på resultatet i 1998.

GN Store Nords andel af omsætningen i SONOFON forventes at
udgøre ca. 1,3 mia. kr. i 1998, og selskabet ventes at udvise et
væsentligt forbedret resultat af både primær og ordinær drift i
forhold til 1997.

GN Comtext forventer en væsentlig stigning i omsætning til et niveau
på mellem 650 og 700 mio. kr. bl.a. som følge af tilkøbet fra Cable &
Wireless med et primært og ordinært resultat, der er højere end i 1997.
For at opfylde målsætningen om at opnå marginalomsætning til forbed-
ring af indtjeningen, vil GN Comtext fortsætte opkøbsstrategien i 1998,
og selskabet søger løbende efter opkøbskandidater, primært i USA og
Fjernøsten.

GN Store Nordiske Telegraf-Selskab forventer i 1998 en omsætning og
et resultat på niveau med 1997. Selskabet vil fortsætte aktiviteterne in-
den for sine tre strategiske forretningsområder, køb/salg af transmissi-
onskapacitet, investering i lokale operatører og det traditionelle forret-
ningsområde, kabelprojekterne (de såkaldte revenue sharing projekter).

GN Netcom forventer i 1998 en fortsat stigning i omsætningen til

over 700 mio. kr., en forbedret indtjeningsmargin og dermed et bedre
primært resultat. Der forventes ikke valutakursgevinster af betydning i
1998, hvorfor det ordinære resultat forventes at blive på niveau med
1997. Inden for kerneområderne er det selskabets målsætning for 1998
at øge markedsandelene på hovedmarkederne samt at fortsætte imple-
menteringen af omkostningsreduktionerne for dermed at forbedre
dækningsgraden på de traditionelle produkter. Samtidig satses der fort-
sat på udvikling og salg af ledningsfri hovedsæt samt på ekspansion på
de fjernøstlige markeder.

Efter det tilfredsstillende turnaround i GN Nettest i 1997 forventes den
positive udvikling at fortsætte i 1998. Der forventes en væsentligt øget
omsætning til et niveau på 600-700 mio. kr., og et væsentligt bedre pri-
mært og ordinært resultat. GN Nettest vil fortsætte med det høje udvik-
lingsniveau, de mange aktiviteter i forbindelse med akkvisitioner og
med at integrere og udnytte den globale distributionsstruktur.

Høreapparatvirksomheden GN Danavox forventes at nå en omsætning
på ca. 600 mio. kr. og et væsentligt bedre primært og ordinært resultat.
For GN Danavox bliver 1998 et meget vigtigt år, hvor matertaliseringen

 

Resultatforventninger 1998

HO O oo oo |

 

 

10

af den største satsning i virksomhedens historie finder sted. iIntrodukti-
onen af det digitale høreapparat, der betegnes som anden generation i
det digitale kapløb, vil være løftestangen, der bekræfter selskabets sto-
re potentiale i markedet. Det forventes imidlertid, at det fortsat i 1998
vil være det højteknologiske produkt Danasound, der vil være tungt-
vejende, hvad angår omsætning og indtjening.

Ejendomsporteføljen vil fortsat blive reduceret væsentligt de kommen-
de år, hvor ejerlejligheder sælges ved de nuværende lejeres fraflytning,
mens erhvervsejendomme med undtagelse af domicilejendomme sæl-
ges, når den rigtige mulighed for afhændelse opstår.

Det finansielle resultat ventes at udvise en netto renteudgift med
udgangspunkt i en netto rentebærende gæld på ca. 800 mio. kr. primo
1998. Den effektive skatteprocent ventes at være på samme niveau
som i 1997.

Der ventes i 1998 udstedt medarbejderaktier til favørkurs. Antallet af
nyudstedte aktier vil være mindre end 1% af det nuværende antal ak-
tier. Koncerndirektionen vil i 1998 få udstedt aktieoptioner. Det er hen-
sigten, at også direktionen i de seks fokusselskaber med tiden omfattes
af denne ordning. Aktieoptionerne tildeles ud af Selskabets beholdning
af egne aktier.

Risikofaktorer GN Store Nord

Nedenfor behandles en række risikofaktorer for GN Store Nord. De nævn-
te risici, der er særligt relevante for 1998, skal ikke foregive at være udtryk
for en fuldstændig beskrivelse af samtlige risici for koncernen, ligesom
rækkefølgen ikke er et udtryk for risikoens størrelse eller betydning.

Konkurrencen på det danske marked for telekommunikation

Det danske marked for telekommunikation er særdeles konkurrence-
præget, og SONOFON konkurrerer i 1998 bl.a. med Tele Danmark,
Telia, Mobilix (France Telecom) og Debitel.

Såfremt priskrigen på mobiltelefoner baseret på kraftige forhandler-
tilskud genoptages, og SONOFON vælger at deltage, vil det have
indvirkning på resultatet for SONOFON i 1998. Det er SONOFONs
målsætning at konkurrere på tjenester og takster fremfor de tidligere
anvendte tilskud til forhandlerne.

Valutarisici og udviklingen i Asien

GN Store Nord tilstræber at reducere de markedsmæssige valutarisici
ved som hovedregel at kurssikre nettobetalinger eller ved at afregne i
SDR (kurv af valutaer). Faldet i de asiatiske valutakurser har primært ef-
fekt i form af højere priser på importerede varer og services, hvor der
afregnes i internationale valutaer, sekundært på de stagnerende øko-
nomier og generelt lavere købekraft. Udviklingen i Asien har primært
betydning for GN Comtext.

USA

Fælles for de tre produktselskaber er bl.a., at de konkurrerer på ver-
densplan, og at positionen i USA er af væsentlig betydning for en glo-
bal placering. Som den næststørste udbyder inden for sit marked 1 USA
er GN Netcom stærkt placeret, mens både GN Nettest og GN Danavox
har en mindre tilfredsstillende placering i deres respektive markeder.
Begge selskaber skal således i 1998 implementere strategier, der sikrer
en bedre og mere lønsom placering i USA.

 

12

SONOFON
Wireless Freedom

 

7

Med basis i trådløs teknologi gennem egen infrastruktur vil SONOFON udvikle sig

til et telefonselskab, der er i stand til at løse alle kundebehov inden for teletrafik.

SONOFON vil bruge udviklingen inden for den trådløse teknologi til at udviske

forskellene mellem mobil- og fastnetløsninger. S ONOFON vil fastholde sin position

som en af de førende udbydere af mobiltelefoni, udnytte den tildelte GSM 1800 licens

til at vinde en betydelig andel af det danske marked for fastnettelefoni, fortsat

udbygge service- og kvalitetsniveauet samt løbende introducere nye tjenester.

SONOFON er en af fire mobiltelefonoperatører i Danmark,
som driver eller er ved at opbygge i alt otte mobiltelefonnet
— to NMT net, to GSM 900 net og fire GSM 1800 net. For
nærværende driver SONOFON i Danmark et landsdækkende
digitalt GSM 900 mobiltelefonnet og sælger og markeds-
fører en lang række tilknyttede tjenester samt forhandler
mobiltelefoner og tilbehør.

SONOFON er i færd med at udvikle sig til et dansk fuld-
service telefonselskab, som primært gennem egen infra-
struktur markedsfører og leverer telekommunikations-
løsninger med basis i trådløs teknologi. SONOFON er ved at
opbygge et GSM 1800 mobiltelefonnet, der vil blive an-
vendt til udvidelse af kapaciteten i det eksisterende net samt
til at tilbyde nye tjenester i forbindelse med opbygningen af
et fuldservice telefonselskab.

Den 19. marts 1997 blev SONOFON tildelt en af de fire
udbudte GSM 1800 licenser. GSM 1800 teknologien er ba-
seret på den fra GSM 900 kendte teknologi blot med et hø-
jere frekvensniveau, hvilket giver en større trafikkapacitet.
GSM 1800 er velegnet til udbud af fastnetlignende tjenester
(Radio in the Local Loop), og fremkomsten af dual band
telefoner GSM 900/GSM 1800 telefoner vil give selskabet
bedre muligheder for at udbyde disse tjenester.

Som et resultat heraf, introducerede SONOFON i maj

Direktion

Robert D. Shingler
Vice adm. direktør

 

   

1997 et nyt produkt under navnet UnoFon med henblik på
at erobre en del af telefontrafikken fra det faste net.

UnoFon

GSM 1800 licensen skal alene anvendes til at øge kapacite-
ten i nettet, således at der bliver plads til, at en stigende del
af fastnettrafikken overgår til SONOFON. SONOFONs kon-
cept er ”Total Mobility”, som har produktnavnet UnofFon.
Konceptet bygger på en zoneopdelt taksering, der er grund-
laget for den fuldstændige mobilitet for abonnenterne.
Hensigten er, at UnoFon giver mulighed for at tilbyde kun-
derne ét telefonnummer og ét abonnement til en konkur-
rencedygtig pris.

Taksten i hjemmezone (i hjemmet eller, hvis det vælges,
på arbejdspladsen) vil være konkurrencedygtig med fast-
net-taksten. I udezone (uden for hjemmezone) vil taksten
fortsat være mobiltakst ved opkald fra UnoFon abonnen-
ten. I hjemmezone kan SONOFON kunden både bruge sin
mobiltelefon og sin nuværende fastnetstelefon, idet fast-
netstelefonerne fra efteråret 1998 vil kunne kobles sam-
men med mobiltelefonen. Kunden behøver ikke at opgive
sine telefoner i hjemmet, selvom et fastnetsabonnement
skiftes ud med et UnoFon abonnement, og kunden kan
nøjes med ét abonnement til at dække sit behov for fast-

Forretningsområde

Drift af GSM (Global Systern
for Mobile Communication)
mobiltelefoni samt markeds-
føring af mobiltelefonydelser
og mobiltelefoner i Danmark.
SONOFON ejes af GN Store
Nord (53,5%) og BellSouth
(46,5%)

 

Tage Rasmussen
(pr. 1. februar 1998)
Direktør

Total telefoni
hos Metax

Metax er veteran på det danske olie- og
benzinmarked. I 70'erne lancerede den
danske virksomhed kunde-plastkortet
og har siden præget teknologiudviklin-
gen i branchen. I dag er Metax fuld-
automatiseret med 70 stationer, som
bar etableret en kommunikationsenhed,
der har integreret software, mobil- og
fastnetstelefoni. Udviklingen er foregået
i tæt samarbejde med SONOFON, der
har fungeret som projektleder og rådgi-
ver i hele udviklingsfasen.
Metax og SONOFONs integrerede løs-

ninger hører sammen. Metax udnytter

 

kommunikationssystemerne optimalt -

Alle funktioner styres direkte fra en menu i mobiltelefonen. Aktivering feks. er kundekortet på vej til at blive
af stander, betaling, kørselsregnskab osv. Det er princippet i mobiltank afløst afen patentanmeldt mobiltank
løsningen, som Metax har udviklet i samarbejde med SONQFON., løsning, hvor privatkunden bruger mo-

biltelefonen som kundekort. Projektet
testes primo 98 af 300 Metax kunder.

Samarbejdet med SONOFON har
nets- såvel som mobiltelefoni. UnoFon konceptet vil stå

endnu stærkere, når der fra 1. juli 1999 indføres nummer-
portabilitet i Danmark (dvs. hvor telefonnummeret følger Metax, hvad angår mobil- og data-

kunden). telefoni, beskeder eller dataopsamling
direkte fra tankvognene. SONOFON

skabt administrative forbedringer for

Udlandssamtaler (International Long Distance, ILD)
Et led i overgangen fra mobilselskab til fuld-service
telefonselskab var SONOFONs entré på markedet for ud- bejderne i anvendelsen af de nye kom-
landssamtaler med attraktive priser. Liberaliseringen af tele- munikationsmetoder. Samtlige tiltag er
markedet i Danmark har givet SONOFON mulighed for at
indgå aftaler med en række alternative udbydere af ud-

har desuden undervist Metax medar-

et udtryk for, at Metax baserer sin vækst

 

 

landstrafik. SONOFON gennemførte ved udgangen af 1997 og resultater på anvendelse af den

en kampagne for udlandstrafik, hvor kunderne blev tilbudt nyeste teknologi.

Hovedtal for SONOFON Ansane Antal ansatte

(baseret på GN Store Nords ejerandel) 1.000 z : Gennemsnitligt
5 antal ansatte

Mio. kr. 1995 1996 1997 200

Omsætning 296 771 1.157 800 %

Afskrivninger (56) (90) (154) 700

er eN s%

Primært resultat (110) 0 60

RES ea 500

aner TE RS TE 400

Balance - 1.500 1.711 300

Egenkapital - (357) (194) 200

 

Overskudsgrad (37,2%) (0,0%) 5,2% 100;

Ejerandel 36% 41% 53,5% 1995 1996 1997

 

14

SONOFON
Wireless Freedom

 

er

rabat efter bl.a. deres samlede udlandstrafik eller deres for-
brugsmønster. Samtidig blev UnoFon abonnenter tilbudt at
foretage udlandssamtaler fra hjemmezonen til priser, der var
5% lavere end priserne fra Tele Danmarks fastnet.

Operatørforvalg

Det næste trin i udviklingen af SONOFON som teleselskab
tages, når SONOFON i løbet af 1998 tilbyder SONOFONs
operatørforvalgskode. Kunden kan således benytte
SONOFONs produkttilbud og priser samt få en samlet reg-
ning fra SONOFON, selvom kunden også bruger Tele
Danmarks net.

Taletid

I januar 1998 introducerede SONOFON som det første dan-
ske teleselskab forudbetalte kort, under navnet ”Taletid”
(pre-paid SIM). Alt er betalt, når kunden først har købt et
startsæt med telefonnummer, SIM-kort og et skrabekort
med taletid. Derefter er det muligt at købe skrabekort, der
giver supplerende taletid. De første to måneders salg udgør
ca. 20.000 kort.

Forbindelser til andre telekommunikationsoperatører
Med virkning fra 1. januar 1998 har SONOFON fornyet sam-
trafikaftalen med Tele Danmark baseret på lavere takster.
Aftalen regulerer vilkårene, når SONOFON leverer samtaler
til brugere i Tele Danmarks net eller andre dertil forbundne
net, og når Tele Danmark leverer samtaler til SONOFON fra
egne kunder.

| medfør af den ny samtrafiklovgivning skal Tele Danmark
tilbyde samtrafik til omkostningsbaserede priser, hvilket har
givet et markant fald i priserne for terminering af opkald
(terminologien betegner, at Tele Danmark viderestiller et
opkald fra f.eks. SONOFON til en af sine egne abonnenter)

og for leje af faste kredsløb. SONOFON nedsatte samtidig
priserne for terminering i eget net, hvilket betyder et prisfald
for Tele Danmarks kunder, når de ringer til SONOFON. Fra 1.
marts 1998 har Tele Danmark forpligtet sig til maksimalt at
opkræve 195 øre pr. minut for et opkald til en SONOFON
abonnent mod de tidligere gældende 235 øre pr. minut. For
UnoFon abonnenter vil der, så snart Tele Danmarks net er
indrettet til det, blive opkrævet en pris svarende til et afgået
kald.

SONOFON forhandler aftaler om direkte samtrafik med
Mobilix og Telia. Aftalerne forventes baseret på symmetriske
vilkår mellem operatørernes mobilnet og bevirker samtidig,
at trafikken ledes uden om Tele Danmarks net.

National roaming (brug af fremmed net) i Danmark

I henhold til de nye danske telelove skal indehavere af mo-
biltilladelser imødekomme anmodninger fra andre indeha-
vere af mobillicenser om at indgå nationale roamingaftaler i
det omfang, roaming er teknisk og økonomisk muligt. Nati-
onale roamingaftaler skal indgås på kommercielle og ikke-
diskriminerende vilkår.

Der blev indgået nationale roamingaftaler med Telia og
Mobilix. Med aftalerne stiller SONOFON mod betaling sit net
til rådighed for Telias og Mobilix" kunder, således at de nye
selskaber kan tilbyde deres kunder fuld geografisk dækning
fra begyndelsen. Kommercielt kan aftalerne sammenlignes
med storkundeaftaler.

International roaming

SONOFON har i løbet af 1997 øget antallet af mternationale
roamingaftaler og giver nu kunderne adgang til at benytte
82 GSM netværk i 52 lande. | forbindelse med roaming ska-
bes desuden en betydelig udgående international trafik til
SONOFON.

 

Investeringer

Investeringer
El i året

 

 

7998 1995 1997

   

SONOFON partner/
GSM center m.m.

EF Movinelefoni

           

     

tkvt. Z.kvt. 3.kvs. Akut. Tkvi, 2,kvt. 3kvt. å,kvr, Tavt  2.kvr  3,kv. akut,
gs 95 95 98 98 46 98 96 87 37 97 37

 

Abonnenter og priser

I løbet af 1997 voksede penetrationen på det danske mar-
ked for mobiltelefoni yderligere, således at der ved udgan-
gen af 1997 kunne konstateres en penetration på 27,2%
målt som antal af mobiltelefonabonnenter i procent af
samtlige indbyggere i Danmark, hvilket stadig er blandt de
højeste i verden. Antallet af GSM kunder på det danske
marked voksede til i alt ca. 1,2 mio. kunder, hvoraf
SONOFONs anslåede markedsandel udgjorde 47%. Ved ud-
gangen af 1997 havde SONOFON ca. 550.000 GSM kunder,
hvilket er en stigning på 40.000 i forhold til udgangen af
1996.

Gennemsnitsforbruget pr. abonnement er stigende målt i
minutter, men den gennemsnitlige omsætning pr. kunde var
svagt faldende i slutningen af året, bl.a. som følge af en
takstnedsættelse i 4. kvartal 1997.

Den væsentligste kampagne fandt sted i maj, hvor
SONOFON lancerede UnoFon, som der blev vist stor interes-
se for, og som gav en tilfredsstillende kundetilgang.

Siden 1992 har såvel standardtaksterne, som de gennem-
snitlige mobiltakster været nedadgående. I takt hermed er
antallet af kunder og trafik steget kraftigt.

Gennemsnitlig omsætning
pr. abonnent pr. måned

Kr.
500

Gennemsnit over
3 måneder

 

170

160

150

140

130 21

   

I januar 1998 introducerede SONOFON
forudbetalte kort, "Taletid",
Startsættet indeholder telefonnummer,
SIM-kort og et skrabekort.
Skrabekortet indeholder en kode,

der indtastes efter opringning til en
SONOFON central. Nummeret er
herefter aktiveret, og brugeren har
mobil taletid.

 

Totaltrafik i minutter
(Index 1. kvt. 1996 = 100)

  

v20 LEE:

110

 

Vkyt, 2.xvt. kv a.kvt Tkvt, 2 xvi. Jkvt. — A.kvt.
ED 36 9% 9% 97 7? 37 97

 

16

SONOFON
Wireless Freedom

 

EEN

I slutningen af 1997 nedsatte SONOFON standardtaksten
fra 235 øre pr. minut til 195 øre pr. minut for udgående na-
tionale opkald. Prisnedsættelsen skal ses som led i selska-
bets strategi, der nu fokuserer på mobiltakster og udvikling i
trafik fremfor lave mobiltelefonpriser.

En af årsagerne til, at væksten i markedspenetration ude-
blev i 2. halvår 1997, kan være, at de meget billige mobilte-
lefoner forsvandt fra markedet. Lignende korte opbrems-
ningsperioder i markedspenetrationen er også set i de andre
nordiske lande. I Finland, hvor der aldrig har været udbudt
billige mobiltelefoner, fik væksten således igen fart, og mar-
kedspenetrationen gik forbi 40% i løbet af 1997. Det giver
Finland en markedspenetration, der er 50% større end
Danmarks.

Salgssteder

SONOFON udvidede i 1997 med et salgskontor i Næstved
og overtog 2 SONOFON partner butikker. Det samlede antal
butikker, der er tilknyttet SONOFON partner kæden er nu
28, og med de seks SONOFON ejede butikker udgøres kæ-
den af i alt 34 udsalgssteder. SONOFON partner er et Mar-
kedsførings- og indkøbsselskab baseret både på franchise
og SONOFONs egne butikker. | 1997 udgjorde salget af
abonnementer gennem SONOFON partner ca. 22% af det
samlede salg. Det er hensigten at øge antallet af SONOFON
butikker i løbet af 1998 bl.a. gennem etablering af et antal
erhvervscentre.

Kundeloyalitet og kundeafgang

Mobiltelefonselskaber har historisk været udsat for, at en
stor del af abonnenterne opsiger deres abonnement. For-
handlernes store tilskud til mobiltelefoner i forbindelse med
oprettelse af et abonnement er stærkt medvirkende til, at
kunder opsiger deres eksisterende abonnement og opretter

Kundeafgang pr. måned

snit inden for
kvartalet

 

 

 

 

 

 

  

 

fkvt 2Zkvr 3.eur. Akvt f.kvt  Zkvr 3evt, kvt Live 2.kvt 3,kvt, 4.kvt,
95 95 980 95 98 98 48 38 47 827 97 97

Månedsgennem-

et nyt f.eks med henblik på at udskifte telefonen. Kunde-
afgang medfører tab i fremtidige indtægter, så en reduktion
af kundeafgangen er en højt prioriteret opgave for 1998.
SONOFON havde som gennemsnit en kundeafgang på 2,5-
3,0% om måneden i 1997, Derfor startede SONOFON pri-
mo 1998 et kundeloyalitetsprogram baseret på bonus-
points. Tidligere var konkurrencen og de gode tilbud pri-
mært rettet mod at få nye kunder. Med loyalitetsprogram-
met vil SONOFON intensivere plejen af de eksisterende
kunder. Målet er at bringe kundeafgangen væsentligt ned i
1998 ved loyalitetsprogrammet, lavere minutpriser og ved
at ophøre med store tilskud, der giver meget lave priser på
mobiltelefoner og derved opfordrer til operatørskift.

SONOFON: net

Udbygningen af nettet fortsatte i 1997 i samme takt som i
1996 for at udvide kapaciteten og for at imødekomme kun-
dernes krav til indendørs dækning for de bærbare telefoner.
SONOFONs net dækkede ultimo 1997 mere end 98% af
arealet i Danmark.

SONOFON etablerede egen netinfrastruktur baseret på
mikrobølgekæder flere steder i landet i løbet af 1997, hvil-
ket har betydet øget fleksibilitet, lavere priser og mindre af-
hængighed af Tele Danmarks net. I 1998 fortsættes opbyg-
ningen af egen infrastruktur, og det er hensigten, at
SONOFON skal eje nettet mellem antennemaster og tele-
foncentralen, det såkaldte accessnet.

ISO 9001 certificering

Efter en omfattende indsats opnåede SONOFON at blive cer-
tificeret efter ISO 9001. Certificeringen repræsenterer en
betydelig kvalitetssikring over for selskabets kunder og sam-
arbejdspartnere og imødekommer samtidig et krav i tele-
lovgivningen.

Antal

Netto kundetilgang pr. kvartal
140.000 = een

br am Kundetilgang

   

120.000
100.000
80.000
60.000 i
40.000 i

20.000

-20.000

pk Zxyt Bk dkvr  Txvt, 2.kvl 3.kvl Akvt, bkvi 2kvt. Byt d.kvt
95 9— 95 35 96 96 98 96 97 97 97

 

 

 

 

 

 

 

 

Begivenheder 1998
SONOFONs adm. direktør Torben Svanberg fratrådte
1. februar 1998 sin stilling. Adm. direktør i GN Store Nord
og bestyrelsens formand i SONOFON, Jørgen Lindegaard,
varetager den overordnede ledelse i SONOFON, indtil en
efterfølger for Torben Svanberg er udnævnt. Direktør Tage
Rasmussen blev udnævnt til medlem af direktionen
1. februar 1998. Samtidig hermed blev organisationen æn-
dret, så den blev fladere og mere kundeorienteret.
SONOFON har indgået aftale med Nordania Leasing om
at finansiere bygningen af SONOFONs nye københavnske
hovedkontor. Der er valgt en placering i det hastigt voksen-
de område i den tidligere Sydhavn i København. Bygningen
vil stå færdig til indflytning i foråret 1999.

Økonomi

I overensstemmelse med budgettet for 1997 opnåede
SONOFON et overskud på selskabets drift. Dette overskud
forventes at vokse yderligere i 1998. | gennemsnit beskæfti-
gede SONOFON 987 medarbejdere i 1997 mod 771 i 1996.

Der ventes i 1998 en stigning i omsætningen, og
GN Store Nords andel ventes at udgøre ca. 1,3 mia. kr. End-
videre forventes en væsentlig forbedring i såvel primært
som ordinært resultat.

Se endvidere regnskabsberetningen side 33 for uddyben-
de kommentarer vedrørende SONOFON Holdings A/S"
resultatopgørelse og balance samt disses indvirkning på
GN Store Nords regnskab.

Antal kunder
(ultimo kvartalet)
300.000

200.000 53 i 5 i ig
100.000 I i 5 i
o EH ;

akut kvt Jkyt Akvi kvt 2.kvt. Jkvt, kv Iåvi  2.kvt. davt. kv
EL 95 35 95 6 96 98 96 27 97 97 37

Antal

600.000 Unofon

Ba Mobil

 

500.000 sg:

 

 

200.000 vi

  

 

SONOFON startede primo 1998 et
kundeloyalitetsprogram baseret på
bonuspoints for at intensivere
plejen af de eksisterende kunder.

 

Anslået markedsandel

TDK NMT

 

TDK GSM

Ea SONOFON

Debitel GSM

   

Tkvi Rkyl 3.kvt. d.kvt. J.kvl. 2.kvt. 3.kvt. A.kvl. l.kvt. 2.xvl 3.kv.
95 95 EJ 95 9% 96 96 96 97 97 97 37

 

 

I8

CNI Comtext

Electronic Commerce & Messaging Services

 

rn

Med tidgangspunkt i udvalgte kundesegmenter (shipping-, finans- og

turistsektoren) vil GN Comtext være totalleverandør af produkter og

zjenester til elektronisk handel og kommunikation. Det er GN Comtexis

målsætning også at vokse ved salg til nye segmenter (f.eks. transport- og

energisektoren) og ved øget geografisk penetration i Fjernøsten, Nord- og

Sydamerika, suppleret med opkøb.

| 1997 opretholdt GN Comtext balancen mellem en stram
omkostningskontrol og målrettet vækst. Dette blev opnået
trods væsentlige begrænsende forhold, primært det stærke
britiske pund og forværring i flere af de fjernøstlige økono-
mier, der står for mere end en tredjedel af selskabets samle-
de omsætning. Selv om den globale telextrafik fortsat fal-
der, øgede GN Comtext yderligere sin markedsandel og op-
nåede en vækst på 8% ved at levere omkring 47 millioner
minutter telex. Derudover opnåedes vækst i både fax- og e-
mailtrafikken, hvor antallet af faxminutter steg med mere
end 30% og e-mail med mere end 250%, men konkurren-
ceforholdene på faxmarkedet nødvendiggjorde en redukti-
on af priserne. Den realiserede vækst er stort set organisk.

GN Comtext reducerede omkostningerne ved netværks-
transmission yderligere ved forbedrede prisaftaler med nøg-
leoperatører og forøgede derved selskabets nettomargin
trods intensiveret konkurrence på telekommunikationsmar-
kedet. På samme tid investerede selskabet i nye software-,
netværkssystemer og udvidelse af netværkskapaciteten for
at kunne håndtere væksten i trafikken. Af særlig interesse
var en installation i Milano i midten af 1997 af verdens før-
ste "intelligente fax knudepunkt”, der tillader forbedret ad-
gang og levering af trafik, øget økonomisk udnyttelse såvel
som udvidede fax muligheder. Der vil blive investeret i flere
intelligente knudepunkter i netværket i 1998.

Direktion

Graham Hanson

 

Gennem hele året blev der fokuseret på fuld integration
af akkvisitionerne fra 1996, Mark og Maritime Computer &
Technical Services (MCTS) og på at forbedre softwarepro-
grammet MCSWin. Derudover har shipping-applikations-
produkterne fra MCTS oplevet betydeligt salg, og software-
virksomheden i Cardiff opnåede ISO 9002 certificering i slut-
ningen af året.

GN Comtext gennemførte pr. 1. september 1997 akkvisi-
tionen af tre virksomheder fra Cable & Wireless: Bimcom Ltd.
i England (og Grækenland) og de tilhørende faxvirksomhe-
der i Italien og Schweiz. Akkvisitionen af Bimcom har yderli-
gere styrket GN Comtexts position på shipping- og telex-
markederne, mens akkvisitionerne i Italien og Schweiz har
forbedret GN Comtexts rentabilitet og stordriftsfordele i dis-
se lande. Formålet med disse akkvisitioner var i overens-
stemmelse med GN Comtexts strategi at opnå betydelig
vækst gennem øget omsætning samt akkvisitioner inden for
selskabets kernemarkeder i Europa, Asien og Amerika.

I 1998 vil GN Comtext ligeledes fokusere på forbedring af
selskabets position på kernemarkederne fremfor at opsøge
nye markeder, idet der dog vil blive investeret i at forøge
markedsindtrængningen i Kina og Indien. Specielt vurderes
det, at indtrængning på det nordamerikanske marked er af
høj prioritet, sammenholdt med nødvendigheden af at over-
våge de teknologiske udviklinger, såsom Internettet, der

 

 

Forretningsområde

Salg og markedsføring af telefax-, telexydelser og elek-
tronisk post via et privat lejet/leaset internationalt
datanetværk samt software til styring og løsninger in-
den for kommunikation primært til shipping-, finans-
og turistbrancherne. Selskabet har 45 salgskontorer og
er repræsenteret i mere end 60 lande verden over.

COSCO er en kinesisk shippingvirksomhed med aktiviteter over
hele verden. Den daglige styring af tonnage sker bl.a. ved en hyppig

og hurtig kommunikation via GN Comtext netservice.

både repræsenterer en trussel og en betydelig mulighed for
GN Comtext.

Forøgelse af produktporteføljen er således højt prioriteret
i 1998, inklusive forbedring af de eksisterende serviceydel-
ser, såvel som udvikling og/eller akkvisition af nye ydelser in-
den for områder som Internet/Intranet. Selv om markederne
i Fjernøsten sandsynligvis fortsat vil være præget af krisen i
valuta og økonomi, vil GN Comtext også fremover forsøge
at høste fordelene ved den stigende liberalisering ved at ud-
vide selskabets fokus på disse markeder, samt at øge mar-
kedsandelen på de eksisterende markeder. Derfor forventer
GN Comtext yderligere vækst i både omsætning og over-
skud i 1998.

Omsætningen, geografisk fordelt i 1997 Fordeling af salg i 1997

   
   

. E-mail
Øvrige Norden Danmark
4% 3%
Amerika N J
7% Øvrige Europa Telex
N 30% 53%
Øvrige FA

11%

 

 

 

 

COSCO
kommunikerer
globalt

Over halvdelen af GN Comtexts
5,500 erhvervskunder befinder sig i
shippingsektoren. En af disse er den
kinesiske shipping virksomhed
COSCO, der har hovedkontor i
Beijing.

COSCOs britiske charter-afdeling,
COSCO UK, sender dagligt mere
end 150 meddelelser til sine fragtski-
be over det meste af kloden. Medde-
lelserne har typisk form af korte be-
skeder, tidsplaner, større kontrakter
eller kundedokumenter. Derfor er
COSCO meget afhængig af en sik-
ker, hurtig, billig og pålidelig kom-
munikation, der er fleksibel uanset
hvilken kommunikationsstandard,
der anvendes.

I dag gør COSCO brug af

GN Comtexts kommunikationsløs-
ninger. Dels fordi GN Comtexts
service har en høj kompatibilitet

og sikker transmission, og dels fordi
afsenderen frit kan vælge såvel net
som kommunikationsstandard.
COSCO har valgt at opsætte sit sy-
stem til GN Comtexts standard og
dermed opnået besparelser, da

GN Comtext overalt fakturerer til

lokaltakst, hvor det er muligt.

 

Hovedtal for GN Comtext

Mio. kr.

Omsætning

Afskrivninger

Primært resultat

Ordinært resultat

Balance

Egenkapital

Medarbejdere, gns

1995 1996 1997

Omsætning 00 287 356 494
| 09 05) (19)

7 1 14) 32 —— 148
FEE
002 445 222
1 14
160 238

177 452%) 35% —— 3,7%

Overskudsgrad

 

(5,2%) 3,5%

 

20

Store Nordiske
IN Telegraf-Selskab

International Telecommunications Activities

 

Fw

Med udgangspunkt i GN Store Nordiske Telegraf-Selskabs

markedsområder vil selskabet investere i teleoperatørselskaber, køb,

salg og gensalg af: transmissionskapacitet samt i

transmissionsforbindelser.

Driften af søkablet Danmark-Rusland Nr. 1, radiokæderne
Kingisepp-Skt. Petersborg/Moskva og søkablet Sverige-
Estland Nr. 1 forløb tilfredsstillende. AO Rostelecom
idriftsatte i 1997 et fiberoptisk kabelsystem mellem

Skt. Petersborg, Kingisepp og Moskva, hvor der også føres
trafik fra Danmark-Rusland Nr. 1. AO Rostelecom tog i 1997
radiokæden mellem Moskva og Khabarovsk i brug, hvilket
vil øge trafikmængden i de tilsluttede systemer, hvor

GN Store Nordiske Telegraf-Selskab har interesser.

Rusland-Japan-Korea søkabelsystemet (R-J-K) havde en til-
fredsstillende drift trods to kabelafbrydelser nær Pusan i
Korea. Endvidere modtog DRTG ved årsskiftet en betydelig
fremskyndet tilbagebetaling vedrørende RJK.

North South Link (NSU) i Polen udviste et tilfredsstillende
resultat, og det samme gjorde kabelsystemerne Vilnius-
Kaunas-polske grænse i Litauen.

South North Link (SNL) i Moldova blev tilsluttet det
ukrainske telenet i december 1997, Det første år med drift
har været tilfredsstillende.

AO NEDA konsoliderede i 1997 sin status som leder på
markedet for personsøgning i Skt. Petersborg. På trods af
den hårde konkurrence med 12 personsøgeoperatører og 3
mobiloperatører er AO NEDA førende med dækningsområ-
de og nye tjenester. AO NEDA havde i 1997 en omsætning
på ca. 22 mio. kr., et overskud før skat på ca. 3 mio. kr. og
ca. 150 ansatte.

AO St. Petersburg Taxophones (SPT) forøgede omsætnin-
gen i 1997 med 50% til ca. 35 mio. kr., bl.a. som følge af
større kendskab til telefonkort i markedet. Selskabet havde
et lille positivt resultat og har ca. 85 ansatte. SPT har indgået
aftaler med telefonselskaber i Karelien, Murmansk og
Kaliningrad om tilslutning af betalingstelefoner til SPTs styre-
system.

I koncern- og årsregnskabet er der taget højde for den
usikkerhed, der ligger på indtjeningen i telesystemerne.

Telegraf-Selskabet har i 1997 arbejdet med forundersø-
gelser på kabelprojekter (revenue sharing projekter) i flere
tidligere SNG lande. Der er ikke opnået kontrakter, hoved-

 

felegraf-Sekkabers aktiviteter

Direktion Forretningsområde

International televirksomhed og drift af
landbaserede og undersøiske kabler.
Repræsentation i Tokyo, Moskve,
Warszawa og Chisinau. Medejer af

AO NEDA (personsøgning

Skt. Petersborg) samt AO St.Petersburg
Taxophones (betalingskorttelefon-
system)

 

Frits V. larsen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Betalingstelefoner
i Skt. Petersborg

 

I den russiske storby Skt. Petersborg
er der i dag opstillet 1.500
betalingstelefoner. De er installeret af
St. Petersburg Taxophones, som siden
1994 har udbudt betalingskort-
telefonservice i storbyen. Selskabets
omsætning kommer fra salg af
telefonkort til byens indbyggere,

erhvervsliv og turister.

Kortene tilbydes som reklameplads til
byens hurtigt voksende private sektor
og til større institutioner, heriblandt

Det Russiske Museum, der har ver-

 

dens største samling af russisk kunst.

St. Petersburg Taxophones" betalingskorttelefoner til nationale og

internationale opkald foran Moskva Porten i Skt. Petersborg. St, Petersburg Taxophones er et
partnerskab mellem en lokal partner,
Telecom Invest, GN Siore Nordiske
Telegraf-Selskab, Ascom Nordic og
IØ Fonden. I 1997 omsatte

Sr. Petersburg Taxophones for ca.

sagelig på grund af alternative finansieringsmuligheder for 35 mio. kr.
de nationale operatører. Telegraf-Selskabet undersøgte lige-
ledes muligheden for sammen med France Télécom at del-
tage i privatiseringen af Moldtelecom i Moldova. Det dansk/
franske konsortium deltog i udbudsprocessen, men afgav af
forretningsmæssige årsager ikke endeligt tilbud.

Telegraf-Selskabet vil ud over deltagelse i driften af de
eksisterende projekter fortsat arbejde med investeringer i
transmissionssystemer (back-bone), niche operatører, samt
opbygge en forretning vedrørende køb/salg af kapacitet
(brokervirksomhed).

Der ventes i 1998 et resultat på niveau med 1997.

 

Hovedtal for GN Store Nordiske Telegraf-Selskab

Mio. kr. 1995 1996 1997
Omsætning 0 248 73 105
Afskrivninger 8] Mas) (60)
Primært resultat 133 82 59
Ordmærtresutat 8 54 52
Medarbejdere, gns 31 31 30
Overskudsgrad 536% 35,8% — 40,9%

 

EN Netcom

The Way Ahead in Headsets

 

u—

Som næststørste globale udbyder af hovedsæt til håndfri kommunikation vil

GN Netcom primært styrke og videreudvikle kerneforretningen. GN Netcom vil

øge sin globale markedsandel gennem yderligere "fokus på de tre geografiske

satsningsområder Nordamerika, Europa og Åsien Pacific. Konkurrencedygtigheden vil

blive forbedret gennem reduktioner i produktionsomkostninger. Det er endvidere

selskabets strategi at udbygge positionen som den globalt set førende udbyder af

ledningsfri høvedsæt. Nye produkter vil blive introduceret på nye markeder

som f.eks. hovedsæt til mobiltelefoni og computeranvendelse.

GN Netcom kunne igen glæde sig over en rekordstor om-
sætning og indtjening. Salgsfremgangen blev størst i Nord-
amerika, hvor væksten i det amerikanske datterselskab

GN Netcom/Unex blev større end forventet, mens væksten i
Europa og resten af verden lå på tidligere års gode niveau.
De stigende valutakurser på engelske pund og amerikanske
dollars har i årets løb reduceret det primære resultat, men
bidraget med en valutakursgevinst i de finansielle poster.

GN Netcoms position som verdens næststørste producent
af hovedsæt er væsentligt styrket i løbet af 1997. Indtjenin-
gen var god selv efter negativ påvirkning af den høje engel-
ske pundkurs og tiltagende priskonkurrence. GN Netcom
har endvidere en stærk position som den førende leveran-
dør af trådløse hovedsæt. En væsentlig årsag er introduk-
tionen af Satellite DECT i begyndelsen af 1997, der nu efter-
følges af næste generation - Ellipse, som allerede er frigivet.
Flere andre trådløse hovedsæt er under udvikling.

På produktsiden bragte 1997 europæiske versioner af de
tidligere Unex produkter Optima og ADDvantage Plus samt
mindre forbedringer på en række eksisterende produkter.
Samtidig blev VOIS Mobile hovedsættet lanceret i Europa til
anvendelse ved håndfri mobiltelefoni.

Direktion

Christan F. Tillisch

 

 

På fabrikkerne er der foretaget mange forbedringer. Den
tidligere GN Netcom fabrik i Eden Prairie, Minnesota er flyt-
tet til Nashua, New Hampshire og sammenlagt med den tid-
ligere Unex fabrik. I Washington, England er en gennemgri-
bende modernisering af fabrikken gennemført, og flere out-
sourcing-programmer er begyndt at vise markante resulta-
ter.

GN Netcoms fremtidige strategi er klar. Markedsandelen
skal vokse inden for såvel eksisterende som udvalgte nye
markeder. Produkterne skal være innovative og såvel teknisk
som prismæssigt konkurrencedygtige, ligesom selskabet
fortsat vil være førende på trådløse hovedsæt.

Organisations- og ledelsesstrukturen er blevet ændret og
udbygget i overensstemmelse med strategiplanen. Sats-
ningsområderne vil være Nordamerika, Europa og Asien
Pacific. Der er etableret ny ledergruppe i Nashua, New
Hampshire. For yderligere at styrke GN Netcoms position i
Europa er alle salgs- og marketingaktiviteter lagt sammen i
en Europaregion, som også omfatter salgsselskaberne i
England, Tyskland, Frankrig, Spanien og Italien.

Der er etableret nyt regionskontor i Hong Kong - Asien
Pacific, hvorved der kommer yderligere fokus på de eksiste-

Forretningsområde

Udvikling, produktion og markedsføring af
letvægtshovedsæt til telefoni. Produktions-
enheder i Storbritannien og USA. Salgs-
selskaber i Australien, Canada, Frankrig, Italien,
Japan, Spanien, Storbritannien, Tyskland og
USA. Virksomhedens produkter forhandles 1
mere end 40 lande.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Behovet for trådløse hovedsæt til mobiltelefoni er i stadig vækst.
GN Nordkom og PEI TEL i Berlin har indledt et samarbejde om
markedsføring af letvægtshovedsættet VOIS Mobile.

rende aktiviteter, ligesom GN Netcom får mulighed for at
påvirke og få del i udviklingen af de nye markeder i Fjern-
østen. GN Netcom selskaberne i Japan og Australien samt
salg via GN Store Nord/ØK joint venture selskabet i Kina ind-
går i den nye region.

Lokaliteterne på Bispevej i København er blevet for små. I
den forbindelse flyttes domicilet til Ballerup i maj 1998. De
moderne faciliteter giver 50% mere plads og vil danne en
god ramme om GN Netcoms nye hovedkvarter.

I 1998 vil der som de tidligere år blive investeret stærkt i
såvel produktudvikling som markedsføring.

Der ventes i 1998 en stigende omsætning og overskuds-
grad. Det ordinære resultat ventes på niveau med 1997.

Omsætningen, fordelt geografisk i 1997

Danmark Asien/Australan

      
  

 

 

 

2% 4% Me er 95

Øvnge Norden N Amerika Omsætning 351
49% nn " FEER

; Afskrivninger (8)

& Primært resultat 71

Ordinært resultat 72

Balance 236

Egenkapital 94

Medarbejdere, gns 537

Øve Overskudsgrad 20,2%

 

PET TEL
leverer varen

Distribution, salg og service af

GN Netcoms letvægtshovedsæt i
Tyskland, sker gennem datterselskabet
GN Nordkom. Virksomheden er en
central enhed for et net af uafhængige
distributører over det meste af

Tyskland. En af GN Nordkoms i alt

12 distributionspartnere er PET TEL ved
Berlin, der er leverandør afteleprodukter
til autobranchen og det offentlige.

PEI TEL afsætter i dag GN Netcoms
produkter til bl.a. Deutsche Bahn AG
(Arcor). Deutsche Bahn AG ejer et tele-
kommunikationsnetværk bestående af
40.000 km kobberkabel og et fiberoptisk
net på 3.000 km.

PET TELs evne til at trimme sin organi-
sation og logistikfunktion til den akut
stigende efterspørgsel efter letvægtshoved-
sæt har på kort tid skabt flotte resultater.
GN Nordcoms samarbejde med

PET TEL blev indledt i 1994, og et

af de seneste tiltag er markedsføring af
VOIS Mobile - et specielt letvægtshoved-
sæt til mobiltelefoni. I takt med den
eksplosive udvikling inden for mobiltele-
Jfoni, har parterne store forventninger til

VOIS Mobiles markedsmuligheder.

1996 1997
428 639
(11) 118)

95
88101
2300 335
94 181
64 694
176% 148%

 

EN Nettest

Total Care for Networks

 

GN Nettest er en førende udbyder af systemer og testudstyr til tele- og datakommunikation

samt til fiberoptiske netværk, der baseret på international distribution løbende introducerer

nye produkter på forkant med den teknologiske udvikling. GN Nettest vil fortsat anvende

betydelige ressourcer på køb af virksomheder, der kan øge GN Nettests kundegrundlag og

markedsdækning, og på produktudvikling, der kan udvide produktprogrammet.

Baseret på de foregående års investeringer i produktudvik-
ling gennemførte GN Nettest i 1997 et turnaround.

Den primære årsag til det tilfredsstillende resultat var en
betydelig vækst i salget af de nye produkter til test af tele-
kommunikationssystemer. De nye produkter i MPA-produkt-
familien til protokolanalyse af mobil- og fastnet er blevet en
global markedssucces, og produktfamilien er i løbet af året
blevet udvidet med en systemløsning. MPA-produktfamilien
danner således grundstammen i et nyudviklet Network
Management System, kaldet Quest7, der kontinuerligt kan
overvåge et totalt telekommunikationsnetværk. De første
kundeinstallationer skete i 2. halvår af 1997, og ved udgan-
gen af 1997 er der opnået en betydelig ordrebeholdning af
Quest7 systemer.

Produktområdet inden for protokolanalyse til telekommu-
nikation er yderligere styrket, da LITE3000, et håndbårent
GSM og SS7 testinstrument, blev lanceret i februar 1998.
LITE3000 komplementerer MPA-produktfamilien, så
GN Nettest, som en af de få leverandører i verden, bliver i
stand til at tilbyde en sammenhængende vifte af testudstyr
til signaleringsnetværk.

Produkterne til test og overvågning af fiberoptiske net-
værk bidrog også til det positive resultat i 1997. Salget af
ORION systemet, der bruges til overvågning af fiberoptiske
kabelnetværk, oversteg forventningerne med betydelige or-
drer fra kunder i Europa, Fjernøsten og Sydamerika. ORION
er blevet en standard for fjernovervågningssystemer, og
GN Nettest dominerer således fortsat dette markedssegment.

GN Nettest lancerede med succes CMA 4000 OTDR
(Optical Time Domain Reflectometer) til de globale telekom-

Direktion

Jens Maaløe
(pr. 9. marts 1998)

 

munikations-, kabel-tv- og datakommunikationsmarkeder. In-
strumentet bruges til test af fiberoptiske kabler, og produktet
er blevet vel modtaget på alle markeder. ! slutningen af 1997
lancerede GN Nettest verdens første 45 db OTDR under pro-
duktnavnet Horizon 45. Horizon 45 benyttes til test af fiber-
optiske og undersøiske kabler, og med denne OTDR er det
muligt at måle på længere kabler end hidtil. Der forventes en
betydelig efterspørgsel af dette produkt i 1998.

GN Nettest købte i november 1997 Siemens OTE (Optical
Test Equipment) beliggende i Hickory, North Carolina i USA.
OTE er markedsleder inden for bærbart fiberoptisk testud-
styr og OTDR systemer til datakommunikation. Med intro-
duktionen af det næste produkt i CMA familien, CMA 400, i
1998 bliver denne positive udvikling yderligere underbygget.

Salget af inter WATCH 95000, der anvendes i forbindelse
med udvikling af ATM netværk, levede ikke op til forvent-
ningerne. Årsagen til det vigende salg i 1997 var investe-
ringstilbageholdenhed i den nordamerikanske kommunika-
tionsindustri, som følge af strukturelle ændringer. I årets sid-
ste kvartal viste markedet imidlertid igen investeringslyst,
hvilket ventes at få en positiv effekt på afsætningen i 1998.
Samtidig er inter WATCH 95000 blevet videreudviklet, så
den fremstår som en af markedets mest ydedygtige testløs-
ninger til AFM-netværk.

WinPharaoh-ATM, der anvendes i forbindelse med vedli-
geholdelse af ATM-netværk, blev introduceret ultimo 1997.
WinPharaoh-ATM er en kombination af teknologien fra
inter WATCH 95000 og produktplatformen fra Azure
Technologies.

Produktet WinPharaoh er desuden udvidet med FDDI og

Forretningsområde

Udvikling, produktion og markeds-
føring af måleinstrumenter og
systemer til test og overvågning

af tele-, data- og fiberoptiske
kommunikationsnetværk. Virksom-
hedens produkter sælges i mere
end 60 lande.

Orion overvåger
WorldCom

Blandt GN Nettests kunder er den
amerikanske teleoperatør WorldCom,
der udbyder lokal og international
teleservice samt internet service på
verdensplan. WerldComs aktiviteter i
Storbritannien, Tyskland, Frankrig,
Holland, Italien og Sverige styres cen-
tralt fra et kontor i Storbritannien.
Her har WorldCom installeret Fiber
Optic Divisions Orion-løsning, som
er standarden for fjernovervågnings-
systemer, til overvågning af World-
Coms europæiske fiberoptiske kabel-

 

netværk.

Hver central hos WorldCom har sin egen MPA til test og måling.

. . . WorldCom har bl.a. også indgået
GN Nettest står for træning samt teknisk service af det personale, & &

. .  … aftaler med de største operatører i
som er ansvarlige for den daglige overvågning fe P

Storbritannien. Formålet med konti-
| . nuerlig og præcis overvågning er, at
Fast Ethernet, således at WinPharaoh familien nu omfatter test af
alle lokale netværkstyper og ATM-baserede offentlige netværk.

Jens Maalge, der siden 1. maj 1997 har været adm. direktør lere fakturering samt evt. misbrug af
for Telecom Division, blev pr. 9. marts 1998 udnævnt til adm. nettet. På hver central anvendes des-
direktør for GN Nettest Gruppen.

Adm. direktør i Datacom Division, Joe Sutherland, har efter at
have opbygget Datacom Division besluttet at trække sig tilbage
i løbet af 1. halvår 1998. tests. I aftalen med WorldCom ind-

I slutningen af 1997 etablerede GN Store Nord et joint
venture med ØK i Kina, som skal forestå fremstilling og salg af
GN Nettest produkter på dette, verdens hurtigst voksende mar-
ked for teltekommunikation.

Med et fortsat højt investeringsniveau, udbygning af produkt-
programmet, nye produktlanceringer i 1998 og en intensivering
af den globale salgs- og markedsføringsindsats forventer '
GN Nettest i 1998 en fortsat stigning i omsætning og resultat. i

WorldCom ønsker at kunne kontrol-

uden en GN Nettest MPA, der fore-

tager de nødvendige målinger og

går desuden daglig teknisk service

 

samt regelmæssig træning.

 

   
  
  

Omsætningen, fordelt geografisk i 1997 Hovedtal for GN Nettest
D k

me Bige Mio. kr. 1995 1996 1997

Øvrige Norden Å TT re mere

ORE ' Amerika Omsætning 381 423 509

Asien dg mk Afskrivninger (15) (14 (18)

199% Nr ae er eee er me

. Primært resultat (3) 3 15

Ordinært resultat

Balance 366 333 459
Egenkapital 53 28 100
Medarbejdere, gns. 555 552 532

Øvrige Europa Overskudsgrad

 

CNI Danavox

Partners in Hearing Care

 

Med udgangspunkt i satsningen på digital teknologi og GN Danavox' store

audiologiske kompetence skal selskabet vokse organisk. Det er "fortsat en

væsentlig del af strategien også at øge selskabets størrelse gennem akkvisition.

GN Danavox opnåede i 1997 en stigning i omsætningen på
13%, hvoraf overtagelsen af Italiana Audioprotesi primo
1997 bidrager med 4%.Den øvrige vækst på 9% er et ud-
tryk for større volumen på visse markeder, et resultat af æn-
dringen af afsætningen over mod mere avancerede og dyre-
re produkter samt stigende valutakurser.

Det primære resultat steg med 8%, når der ses bort fra
engangsomkostninger i størrelsesorden 9 mio. kr. i forbin-
delse med restrukturering i moderselskabet og af selskabets
forretning i USA.

Stigningen i omsætningen er primært opnået i Vesteuro-
pa, hvor specielt Frankrig og Tyskland har udviklet sig posi-
tivt, og virksomhedens traditionelt stærke position i Skandi-
navien er blevet fastholdt.

En væsentlig del af fremgangen skyldes succes med såvel
Danasound, et højteknologisk programmerbart høreappa-
rat, samt det integrerede audiologiske måleudstyr Aurical,
hvilket medvirker til at positionere GN Danavox blandt de
førende inden for højteknologiske høreapparater og audio-
logisk måleudstyr.

Danasound, der blev introduceret i slutningen af 1996,
har udviklet sig positivt i alle markeder. Danasound er et
automatisk, digitalt programmerbart høreapparat med ana-
log signalbehandlling, som findes i såvel ”bag øret” som ”i
øret” versioner. Danasound "bag øret” modellen, som
kombinerer højteknologi med en unik anatomisk formgiv-
ning, har i 1997 opnået stor anerkendelse i form af industri-
elle designpriser i Frankrig , Japan og Holland. I løbet af
1997 er Danasound blevet introduceret i nye konfiguratio-
ner, der henvender sig til specielle segmenter i markedet.
Mod slutningen af året er Danasound blevet introduceret i
en ny mini ”bag øret” version, der specielt henvender sig

Direktion

Jesper Mailind
(pr. 1 september 1997)

 

til det europæiske marked. Det kan allerede nu ses, at
Danasound er på vej til at blive det hidtil mest solgte høre-
apparat i virksomhedens historie.

Aurical bliver opfattet af markedet som ”state of the art”
inden for integreret audiologisk måleudstyr til måling af hø-
retab samt indstilling og test af høreapparater hos såvel pri-
vate som offentlige audiologiske klinikker. Aurical har opnå-
et en position som markedsleder inden for sit marked, og
Aurical vælges således af en række ledende forhandlerkæ-
der i både Europa og Nordamerika. Således har Italiens stør-
ste forhandlerkæde, Amplifon, valgt at standardisere på
Aurical. Aurical er blevet introduceret med nye software
programmer og funktioner i 1997.

Udviklingen af Danavox" 2. generations digitale høreappa-
rat forløber planmæssigt. Udviklingen foregår i et strategisk
samarbejde med det amerikanske udviklingsfirma Audio-
logic, som ejes 23,35% af GN Danavox samt af den ameri-
kanske høreapparatproducent ReSound. Dette muliggør en
større fælles ressourceindsats og et kortere udviklingsforløb.

Det nye høreapparatprogram er som det første baseret på
en såkaldt åben platform, som er fuldt software-baseret, og
som således kan afvikle flere forskellige programmer samti-
dig. Herigennem muliggøres en mere præcis kompensation
for høretabet, kombineret med særlige muligheder tilpasset
brugernes individuelle livsstil, og vil derfor ved lanceringen
være de eksisterende digitale høreapparater overlegent.
Apparatet vil blive introduceret i første halvår 1998 som så-
vel et ”bag øret” som et ”i øret” apparat. Det vil blive ud-
styret med meget brugervenligt tilpasningssoftware, der
muliggør en tilpasning, som er kundespecifik, men alligevel
enkel.

GN Danavox udvikler fremtidige funktioner til det digitale

Forretningsområde

Udvikling, produktion og markedsføring af høreapparater
og audiologisk udstyr. Salgs- og serviceselskaber i Belgien,
Brasilien, Canada, Danmark, Den Kinesiske Folkerepublik,
Frankrig, Holland, Norge, Schweiz, Storbritannien,
Tyskland og USA. Fabrikker i Danmark, Kina og USA samt
samleproduktion i Brasilien, Frankrig, Holland, Italien,
Norge, Storbritannien og Tyskland. Virksomhedens
produkter distribueres i mere end 70 lande.

 

Med sit Danasound-høreapparat kan børsmægleren varetage sine

opgaver på trods af en støjfyldt hverdag midt i lyden fra telefonsamtaler,

computere og printere.

høreapparat i form af nye software moduler i samarbejde
med en række ledende universiteter med speciale inden for
det audiologiske område. Udviklingssamarbejdet med
Audiologic og ReSound vil fortsætte efter lanceringen med
henblik på at udvikle nye og forbedrede høreapparater.

For 1998 forventes en positiv udvikling, hvor selskabet ud-
bygger sin markedsposition yderligere med Danasound og
Aurical samt lancerer det nye høreapparatprogram. Disse
produkter vil bidrage væsentligt til at placere GN Danavox
blandt de førende inden for højteknologiske høreapparater
og audiologisk måleudstyr og dermed bidrage til en forbed-
ret indtjening.

GN Danavox forventer vækst i såvel omsætning som ind-
tjening i 1998.

 

Danasound lytter
til dit øre

Både unge og ældre kan have glæde afet
høreapparat. Den 31-årige børsmægler
på fotoet har brugt høreapparat i ni år.
Det har været en blandet fornøjelse
indtil han for nylig blev anbefalet et
Danasound-høreapparat fra

GN Danavox. Det nye høreapparat kan
programmeres, så det nøjagtigt tilpasser
sig hans høretab.

For brugere af traditionelle høreappara-
ter betyder denne udvikling en højere
livskvalitet. Det kommer til udtryk i
form afstørre selvsikkerhed, når der
holdes møder og diskuteres.
Høreapparater fra GN Danavox
distribueres i 70 lande. Succeskriteriet er
at videreudvikle teknikken, så lydind-
tryk gengives så naturligt som muligt
ud fra den enkeltes behov. Det omfatter
bl.a. nye avancerede justeringsmulig-
heder samt designtilpasning.
Danasound-serien er et resultat af

et målrettet udviklingsarbejde.

Et pragrammerbart horeapparat, der
husker brugerens høretab og tilpasser
lyde hertil.

Danasound har opnået international

anerkendelse for sin enkle og diskrete

 

Omsætningen, fordelt geografisk i 1997

   

Øvrige i
Asien 0 Mio. kr KUNNEN
3% j Omsætning
Danmark Øvrige Europa eee une men mer
8% 43% Afskrivninger

Primært resultat
Ordinært resultat
Balance
Egenkapital

Medarbejdere, gns.

Amerika

Overskudsgrad
26% mom mm rum

udformning.

1996 1997
484 546
48 03)
— 4 48
8 4
31 326

98 84
87 —— 835
50% 3,2%

 

28

Selskaberne i tal

 

 

 

Omsætning (mio. kr.)

SONOFON
GN Comtext

GN Store Nordiske
Telegraf-Selskab

GN Netcom
GN Nettest

GN Danavox

 

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 1.100 1.200

 

 

Ordinært resultat 1997 (mio. kr.)

SONOFON
GN Comtext

GN Store Nordiske
Telegraf-Selskab

GN Netcom
GN Nettest

GN Danavox

 

 

Koncernens omsætning .
fordelt geografisk (%) / Danmark 36%

Øvrige Europa 27%

Amerika 17%

Øvrige Norden 4%

 

Danmark 39%

Koncernens medarbejdere
fordelt geografisk (%)

Øvrige Europa 27%

Amerika 25%

 

Øvrige Norden 1%

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note: SONOFON indgår med en ejerandei på 53,5%,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncer ens omsæt! ng EK
fordelt geografisk (mio, kr)
[Danmark 1.277
øvrige Norden 153:
Øvrige Europa HEHE OJÆR
Amerik: g g 595
Asien 416
Øvrige 128
Ialt 3:543

Z Øvrige 4%

Koncernens medarbejdere

fordelt'geografisk

Danmark 1,153
Øvrige Norden 43
Øvrige Europa 815
Amerika 741
Asien 218
Øvrige 7
talt 2.977

Øvrige 1%

 

 

Aktionærinformation

 

Aktiekapitalen
GN Store Nord har i 1997 ændret den nominelle værdi på
Selskabets aktier fra 100 kr. til 20 kr. pr. stk.

I forbindelse med emissionen er aktiekapitalen i 1997 udvi-
det med i alt 6.400.000 stk. aktier a 20 kr. GN Store Nords ak-
tiekapital består herefter af i alt 36.328.816 stk. aktier a 20 kr.,
svarende til en aktiekapital på i alt nominelt 726.576.320 kr.

Selskabets aktier har været handlet på Københavns Fonds-
børs og London Stock Exchange siden 1869, Aktierne er om-
sætningspapirer uden indskrænkninger i omsættelighed og
udstedes til ihændehaver.

GN Store Nord aktien indgår med en andel på 1,19% af
KFX-indekset, der er sammensat af de 20 mest likvide aktier på
Københavns Fondsbørs.

Konvertible Obligationer
I maj 1994 udstedte GN Store Nord et konvertibelt obligations-
lån på 300 mio. kr. med løbetid på 7 år.

Renten blev fastsat til 5,5%, og konverteringskursen blev
118 pr. aktie a 20 kr. Såfremt obligationslånet ikke inden den
26. maj 2001 er indfriet, konverteret eller tilbagekøbt af Sel-
skabet, forfalder det i sin helhed og indfries til kurs 100. Obli-
gationerne er noteret på Københavns Fondsbørs og London
Stock Exchange. Der er i 1997 i alt udstedt 89.521 stk. aktier a
20 kr. i forbindelse med konvertering af obligationer. Ved
eventuel konvertering af den resterende beholdning af konver-
tible obligationer øges Selskabets aktiekapital med 2.452.672
stk. aktier til i alt 38.781.488 stk. aktier.

GN Store Nord Holding

På generalforsamlinger i GN Store Nord og GN Store Nord
Holding den 28. august 1997 blev det besluttet at ophæve
den eksisterende holdingstruktur fra 1928. Til afløsning af hol-

dingstrukturen blev der i GN Store Nords vedtægter indføjet
en ny værnsbestemmelse i form af en stemmeretsbegræns-
ning på 7,5%. Det blev samtidig besluttet at likvidere

GN Store Nord Holding. Dette blev gennemført ultimo
december ved en 1:1 aktieombytning med GN Store Nord
aktier, samt udbetaling af et kontant restprovenu.

Ejerforhold

Det er over for Selskabet oplyst, at følgende aktionærer ved
udgangen af 1997 ejede mindst 5% af Selskabets aktiekapi-
tal:

Arbejdsmarkedets Tillægspension 13,8%
Lønmodtagernes Dyrtidsfond 10,0%
PFA 6,9%
Den Danske Bank 6,7%
Codan 5,7%

Bestyrelsen og direktionen ejer mindre end 1% af Selskabets
aktiekapital, og GN Store Nords beholdning af egne aktier ud-
gør 2,9% af aktiekapitalen.

Bestyrelsesbeslutninger og forslag til generalforsamlingen
Bestyrelsen stiller forslag til generalforsamlingen om, at der
udbetales et uændret udbytte på 12%, hvilket svarer til
2,40 kr. pr. aktie. Samlet udgør udbyttebetalingen således
87,2 mio. kr. mod 71,6 mio. kr. sidste år. Stigningen i udbytte-
betalingen skyldes kapitaludvidelse i efteråret 1997.
Bestyrelsen foreslår desuden, at der fra Selskabets overkurs-
fond overføres 597.875.454 kr. til Selskabets frie reserver efter
udløb af proklama herom.
På generalforsamlingen afgår bestyrelsesmedlem Preben
Schou i overensstemmelse med vedtægternes 8 18. Endvidere

 

Børsrelaterede nøgletal 1988-1997
1988 1989 1990

Resultat pr. aktie (EPS) (kr.) 2,00 2,23 3,79
Cash flow pr. aktie. (CFPS) (kr.) 2,32 8,07 6,18
Udbytte % 12% 12% 12%
Payout ratio 93% 84% 49%
Indre værdi (kr. pr. aktie) 48 55 65
Price Earnings (PE) (Kurs/EPS) 20,0 32,8 18,1
Price cash flow (P/CF) 17,3 3,1 11,1
Aktiekurs ultimo året (stk. a kr.20) (kr.) 40 73 68

Gennemsnitligt antal aktier - 1000 stk. 15.346 15.346 15.346

 

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
4,51 3,85 5,38 4,80 3,61 4,82 6,18
6,20 2,94 7,27 8,82 10,32 4,36 11,51
12% 12% 12% 12% 12% 12% 12%
67% 60% 43% 52% 66% 50% 45%
66 59 62 63 64 43 53
16,3 15,2 23,7 20,7 24,6 23,9 18,9
11,8 19,9 17,5 11,3 8,6 26,4 10,2
73 58 128 99 89 115 117
19.514 25.576 25.576 28.768 29.839 29.839 31.462

 

 

 

udtræder Olav Grue af bestyrelsen i overensstemmelse med
Selskabets aldersbestemmelse. Bestyrelsen foreslår genvalg af
Preben Schou og nyvalg af Elvar Vinum.

Bestyrelsen foreslår som Selskabets revisorer genvalg af
KPMG C. Jespersen, Statsautoriserede revisorer og Deloitte &
Touche, Statsautoriseret Revisionsaktieselskab.

Den ordinære generalforsamling afholdes mandag den 25.
maj 1998 kl. 15.30 i Falkoner Centret, Falkoner Allé 9, 2000
Frederiksberg.

Udbytte udbetales automatisk via Værdipapircentralen se-
nest fem bankdage efter generalforsamlingen.

 

 

Koncernens hovedtal 1997
Mio, DKK USD GEP  ECU
Omsætning 3543 536 328 475
Resultat af primær drift 231 35 21 31
Resultat af ordinær drift 263 40 24 35
Ordinært resultat efter skat 197 30 18 26
GN Store Nords andel 195 30 18 26
Aktiekapital (GN Store Nord as) 727 107 64 97
Egenkapital 1931 283 171 256
Samlede aktiver 5073 743 449 674
Valutakurs gns. for 1997 660,49 1081,52 746,17
- ultimo 1997 682,60. 1130,66 753,18

 

 

 

Aktiekursudvikling pr. 20 kr. aktie

 

 

f3 KFX-indeks

BE CGN Store Vord

Meddelelser til Fondsbørsen

GN Store Nord har i 1997 og primo 1998 udsendt følgende
væsentlige meddelelser til Københavns Fondsbørs og London
Stock Exchange.

17. februar 1997
GN Danavox overtager italiensk høreapparatvirksomhed

4. marts 1997
Salg af egne aktier

18. marts 1997
Årsregnskabsmeddelelse for 1996

19, marts 1997
SONOFON og DCS 1800 licensen

6. maj 1997
Ledelsesskift i GN Store Nord

6. maj 1997
Generalforsamling i GN Store Nord

3. juli 1997
Ny adm. direktør i GN Danavox

5. august 1997
Ekstraordinær generalforsamling i GN Store Nord og ordinær
generalforsamling i GN Store Nord Holding

5. august 1997
Mål for 2000

28. august 1997
Halvårsrapport for GN Store Nord

1. september 1997
GN Comtext overtager tre virksomheder fra Cable & Wireless

2. september 1997
Udvidelse af aktiekapitalen i GN Store Nord

12. november 1997
GN Nettest køber Siemens OTE division

2, februar 1998
Ny ledelse I SONOFON

2. marts 1998
Ny adm. direktør i GN Nettest Holding

18. marts 1998
Årsregnskabsmeddelelse for 1997

Finansiel kalender

25. maj 1998

Ordinær generalforsamling
2. juni 1998

Udbyttebetaling

Ultimo august 1998
Udsendelse af halvårsrapport
Medio marts 1999
Årsregnskabsmeddelelse

Investor relations

For yderligere information om GN Store Nord, kontakt
venligst koncernkommunikation på tlf. 33 95 08 40 eller be-
søg selskabets hjemmeside på Internettet: http:/www.gn.dk

 

Regnskabsberetning

 

Generelt

Regnskabsberetningen indeholder en redegørelse for den an-
vendte regnskabspraksis, regnskabsmæssige kommentarer,
beskrivelse af den i 1997 gennemførte aktieemission samt
årets virksomhedskøb og -salg.

Køb/salg virksomheder

GN Store Nord har også i 1997 foretaget virksomhedsopkøb.
GN Danavox opkøbte således i 1. kvartal 90% af aktierne i
Italiana Audioprotesi i Padova, Italien. Selskabet har tidligere
fungeret som distributør af Madsen Electronics instrumenter
og har i 1997 startet distribution af GN Danavox høreapparater
og produktion af GN Danavox bag-øret apparater. GN Comtext
købte i 3. kvartal tre beslægtede virksomheder fra Cable &
Wireless i London. Det ene, Bimcom Ltd., er London-baseret
og er primært fokuseret på telex-trafik. De to øvrige virksomhe-
der har deres primære forretningsområde inden for faxområdet
og er beliggende i henholdsvis italien og Schweiz. Alle tre virk-
somheder er i løbet af 1997 blevet integreret med bestående
GN Comtext selskaber i de respektive lande. GN Nettest købte i
4. kvartal Fiber Optic virksomheden Siemens OTE i Hickory, USA.
Selskabet er ledelsesmæssigt blevet integreret med GN Nettests
anden Fiber Optic virksomhed beliggende i Utica, N.Y.

Som følge af koncernens strategi om at fokusere på færre
forretningsområder blev mønttelefonselskabet GN Rathdown i
England ultimo august solgt til det schweiziske selskab Landis
& Gyr Communications.

Den totale investering i de tilkøbte virksomheder i 1997 ud-
gør i alt 194 mio. kr. Den opgjorte merværdi (koncerngood-
will) ved købene i forhold til indre værdi på erhvervelsestids-
punktet med fradrag af tilbageført goodwill ved salget af
GN Rathdown udgør i alt 170 mio. kr. Beløbet er ifølge kon-
cernens regnskabspraksis straksafskrevet over egenkapitalen.

Aktieemission

GN Store Nord gennemførte i august - september 1997 en
markedskurs emission til kurs 118 af 6.400.000 stk. aktier a
nom. 20 kr. inklusive en greenshoe på 800.000 stk. aktier.
Emissionen blev overtegnet og indbragte efter fradrag af om-
kostninger på 38 mio, kr. et nettoprovenu på 717 mio. kr.

Aktier i GN Store Nord

GN Store Nords beholdning af egne aktier indgår under om-
sætningsaktiver og værdiansættes til børskurs ultimo året. Be-
holdningen ultimo udgør 1.051.975 stk., som har en pålyden-
de værdi på 21 mio. kr. og udgør 2,9% af aktiekapitalen. Den
bogførte værdi udgør 123 mio. kr. Der er i årets løb købt
152.500 stk. egne aktier med en pålydende værdi på 3 mio.
kr., svarende til 0,4% af aktiekapitalen. Købesummen udgjor-
de i alt 22 mio. kr. og fandt sted til en børskurs, som ledelsen
vurderede ikke afspejlede værdierne I GN Store Nord. I forbin-
delse med likvidationen af GN Store Nord Holding ultimo året
modtog GN Store Nord i alt 788.960 stk. egne aktier i forbin-
delse med aktieombytningen. Endelig er der i 1997 solgt
1.714.500 stk. egne aktier med en pålydende værdi på 34
mio. kr., svarende til 4,7% af aktiekapitalen. Provenuet ved
salget udgjorde i alt 198 mio. kr. Salget har givet en avance på
i alt 60 mio. kr., som indgår under finansielle indtægter.

GN Ejendomme
Selskabet opnåede i 1997 en omsætning på 27 mio. kr. og et
ordinært resultat på 15 mio. kr., hvilket svarer til forventnin-

gerne, Der blev i alt solgt 26 ejerlejligheder med en tilfredsstil-
lende fortjeneste. I modsætning til 1996 er der i 1997 ikke
solgt erhvervsejendomme. Ejendommen på St. Helen's Place i
London er nu fuldt udlejet, og driften forløber tilfredsstillende.

På GN Store Nords grund i Ballerup bygges p.t. en kontor-
ejendom, som udlejes til Tele Danmark. Byggeriet, som udnyt-
ter den sidste del af grunden, forventes færdigt i 1. halvår
1998, hvorefter det forventes solgt til en investor. I forbindelse
med salget af GN Rathdown blev selskabets ejendomme over-
draget til søsterselskabet GN Great Britain Ltd. GN Ejendomme
har overtaget administrationen af disse ejendomme, efter at
køberen af GN Rathdown har overflyttet produktion og admi-
nistration til egne lokaliteter. Udlejningsejendommen er gen-
udlejet, og det tidligere hovedkontor i Ascot forventes solgt til
en investor i 1998,

Fast ejendom opført under omsætningsaktiverne på 109
mio, kr. i koncernbalancen udgøres således dels af byggeri til
Tele Danmark i Ballerup, dels af GN Rathdowns tidligere ho-
vedkontor i Ascot, England.

Valutaforhold
Koncernen tilstræber at begrænse valutakursændringers ind-
virkning på nettoresultat og egenkapital mest muligt. Dette
opnås ved at finansiere investeringer i udenlandske aktiviteter
og selskaber i lokale valutaer. I koncernen foretages der kun
valutalånefinansiering, som modsvares af aktiver i den pågæl-
dende valuta. Ligeledes søges det at fastlåse ind- og udbeta-
linger i forhold til danske kroner ved brug af finansielle instru-
menter. Ordrebeholdninger og budgetterede nettoindtægter
kurssikres i et vist omfang ved indgåelse af termins- og opti-
onsforretninger med en horisont på højst 12 måneder.

| alt 64% af koncernens omsætning opnås uden for Dan-
mark. En væsentlig del af produktion, indkøb af komponenter
og øvrigt ressourceforbrug udgør transaktioner i andre valutaer
end danske kroner. En stor del af den udenlandske omsætning
modsvarer disse transaktioner. Endvidere faktureres en stor del
af den direkte eksportomsætning fra Danmark i danske kroner.

Skat

Den samlede skat for koncernen udgør 66 mio. kr. mod 69
mio. kr. i 1996. Fordelingen af betalbar og udskudt skat frem-
går af noterne. Den effektive skatteprocent udgør 25% i
1997, Den lavere skatteprocent kan primært henføres til skat-
tefri avancer ved salg af aktier.

 

 

SONOFON

SONOFON Holding er uændret medtaget efter pro rata meto-
den, hvor den forholdsmæssige andel på 53,5% af posterne i
selskabets regnskab medtages i de tilsvarende poster i

GN Store Nords koncernregnskab.

SONOFONs nettoresultat i etableringsfasen indtil 30. juni
1994 er aktiveret under ”Telesystemer” og afskrives over en
12-årig periode.

Etablering af SONOFON som et fuld-service telefonselskab
er påbegyndt i maj 1997, Omkostninger, der aktiveres i forbin-
delse med etableringen, omfatter markedsføring af det trådlø-
se koncept, indledende salg af nye tjenester samt udvikling af
software til de nye produkter. Etableringsperioden vil være
mellem halvandet og tre år. GN Store Nords andel af de aktive-
rede etableringsomkostninger indgår under ”Telesystemer”

med 67 mio. kr. Etableringsomkostningerne afskrives over en
periode på ca. 5 år, med udgangspunkt i udviklingen i de nye
aktiviteter startende i 1997.

Nedenfor angives SONOFON Holding A/S' resultatopgørelse
og balance fra det officielle koncernregnskab for 1997, samt
GN Store Nords andel heraf.

I SONOFON Holdings finansielle omkostninger indgår renter
af 1 mia. kr., som SONOFON Holding har lånt hos ejerne til fi-
nansiering af købet af 35% af SONOFON i 1996. Disse rente-
udgifter vedrører ikke driften af SONOFON, og GN Store Nords
pro rata andel heraf modsvares af en renteindtægt i GN Store
Nord as. Renteudgiften er derfor elimineret i nedenstående
oversigt, som viser, hvorledes SONOFON indgår i GN Store
Nord koncernen.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse SONOFON GN Store Nords Balance
Holding A/S  andeli SONOFON SONOFON GN Store Nords
41%  53,5% Holding A/S andel (53,5%)
Mio. kr. 1997 1996 1997 Mio. kr. 1996 1997 1996 1997
Nettoomsætning 2.162 771. 1.157 Aktiver
Produktionsomkostninger (1.056) (400) (565) nenaoowt . 1.91? 1.723 ”
Salgs- og distributionsomkostninger (750) (276) (401) Materielle anlægsaktiver 2.079 2.594 1.112 1.388
Ledelses- og administrations- Anlægsaktiver i alt 3.996 4.317 1.112 1.388
omkostninger m.m (245) (95) (131)
Goodwill afskrivninger (194) - - Varebeholdninger 45 54 24 29
Resultat af primær drift (83) 0 60 Tilgodehavender 651 524 348 280
— Likvide beholdninger 29 27 16 14
Netto finansielle Omsætningsaktiver i alt 725 605 388 — 323
msætningsaktiver i a
omkostninger (eksterne) (83) (29) (45) 9
Finansielle omkostninger (ejere 38 4 20
9 i Jere) (8) Ø) (20) Aktiver i alt 4.721. 4.922 1.500 14.711
Korresponderende renteindtægt
IGN Store Nord as - 4 20
Resultat af ordinær drift (204) (29) 15 Passiver KNEE
Skat 27 18 14 Egenkapital 1.249 1.361 (357) — (194)
Årets resultat (177) (11 29 Udskudt skat 265 201 142 108
—— — Langfristet gæld til
GN Store Nord og BellSouth 1.004 1.042 537 557
Specifikation af resultat af ordinær drift Anden langfristet
gæld (rentebærende) 368 189 197 101
Driftsresultat før Rentebærende kortfristet gæld 1.296 1.651 693 883
afskrivninger og renter 395 1 211 Anden kortfristet gæld 539 478 288 256
Driftsafskrivninger (230) (68) (123)
Eksterne finansielle omkostninger (83) (29) (45) Passiver i alt 4.721. 4.922 1,500 1.711
Driftsresultat 82 (96) 43

Goodwill afskrivninger (194) - .
Afskrivning på aktiverede etablerings-
omkostninger indtil 30. juni 1994 (55) (23) (29)

Nettoperiodisering af

hvervningsomkostninger (113) 90 (60)
Nettoaktivering af etablermgsomkost-

ninger vedr. fuld-service telefonselskab 114 - 61
Finansielle omkostninger ejere) (38) (4) (20)
Korresponderende renteindtægt

IGN Store Nord as - 4 20

talt resultat af ordinær drift (204)

 

34

Anvendt regnskabspraksis

 

E=
Generelt gang. Teleindtægter og licensindtægter medtages med de i året op-
Koncernregnskab tjente beløb.

Koncernens og moderselskabets årsregnskab er aflagt efter bestem-
melserne i Årsregnskabsloven og de af Københavns Fondsbørs fastlag-
te retningslinier for børsnoterede selskabers regnskabsaflæggelse.
Regnskaberne er aflagt efter samme regnskabspraksis som foregåen-
de år.

Præsentationen af Pengestrømsopgørelsen er ændret fra den direk-
te til den indirekte metode, og sammenligningstallene for 1996 er i
denne forbindelse tilpasset.

Sammenligningstal i regnskabsoversigterne ag i femårs oversigten
for årene 1993-96 svarer til sammenligningstallene i regnskabet for
1996. Sammenligningstal korrigeres ikke for afhændede virksomhe-
der, virksomheder under afvikling eller nyerhvervede virksomheder.

Konsolidering

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet GN Store Nord as og
samtlige dattervirksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indi-
rekte udøver bestemmende indflydelse, Andre selskaber, hvori koncer-
nen udøver en betydelig indflydelse, betragtes som associerede. En
oversigt over koncernens selskaber er vist på side 48.

Koncernregnskabet udarbejdes som et sammendrag af de enkelte
koncernselskabers resultatopgørelser og balancer. Der foretages ved
sammendraget eliminering af interne indtægter og udgifter samt af
interne avancer og mellemværender, ligesom varesalg mellem kon-
cernselskaber ikke medtages i koncernens omsætning.

Ved konsolideringen udlignes moderselskabets bogførte værdi af
aktier i dattervirksomheder med disses egenkapital, og Minoritetsakti-
onærers andel i aktiekapital og reserver udskilles. Nye og udgåede
koncernselskaber indgår i koncernregnskabet for den periode, de har
tilhørt koncernen.

Projekter og selskaber, der er etableret i joint ventures, optages ef-
ter pro rata metoden, der indebærer, at den forholdsmæssige andel af
posterne i resultatopgørelse og balance i konsortieregnskaberne med-
tages i de tilsvarende poster i koncernregnskabet.

Merværdi ved køb af virksomheder (koncerngoodwill) opgøres som
forskellen mellem anskaffelsessummen og den nyerhvervede virksom-
heds indre værdi på anskaffelsestidspunktet opgjort ifølge koncernens
regnskabspraksis og efter eventuelle værdireguleringer af aktiver og
passiver. I opgørelsen af koncerngoodwill indgår hensættelser til ud-
gifter, der skal afholdes som følge af overtagelsen og er besluttet i for-
bindelse med købet. Koncerngoodwill afskrives direkte på egenkapita-
len i købsåret. | det regnskabsår, der følger anskaffelsesåret, kan der
foretages regulering af opgjort koncerngoodwill.

Omregning af fremmed valuta

Alle mellemværender : fremmed valuta samt valutakontrakter optages
iregnskabet til valutakursen ultimo året, for terminssikrede mellem-
værender dog til den aftalte kurs. Kursavancer eller -tab indgår i resul-
tatopgørelsen under finansielle poster. Kursreguleringer på mellemvæ-
render eller valutakontrakter, som kurssikrer egenkapital i udenland-
ske dattervirksomheder, føres direkte på egenkapitalen.

Kursregulering af valutakontrakter, som sikrer fremtidige indtægter
og udgifter, sker først ved realisering af de sikrede transaktioner.

Til brug for koncernregnskabet omregnes udenlandske dattervirk-
somheders resultatopgørelser til danske kroner efter gennemsnitskur-
ser for året, og aktiver og passiver omregnes efter gældende valuta-
kurser ved årets udgang. Valutakursreguleringer, der opstår ved om-
regning af udenlandske virksomheders egenkapitaler primo året samt
valutakursreguleringer, der opstår som følge af omregning af uden-
landske virksomheders resultatopgørelser til gennemsnitlige valutakur-
ser, reguleres på egenkapitalen

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Indtægter ved salg af varer og tjenesteydelser optages i resultatopgø-
relsen, såfremt levering og fakturering har fundet sted inden årets ud-

Omkostningernes fordeling generelt

Hvor koncernselskaber alene varetager produktion eller salg i tilknyt-
ning til de respektive moderselskaber, henføres disse selskabers om-
kostninger i koncernregnskabet til enten produktionsomkostninger el-
ler salgsomkostninger.

Omkostninger vedrørende produktion og udvikling samt salg og di-
stribution henføres til de hertil svarende omkostningsposter i resultat-
opgørelsen. Øvrige omkostninger henføres til ledelse og administrati-
on, og der foretages fordeling af en del af disse efter fastlagte forde-
lingsnøgler.

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger indeholder omkostninger, herunder afskriv-
ninger og gager, der er afholdt for at opnå årets nettoomsætning.

Udviklingsomkostninger

Udviklingsomkostninger afholdes løbende over driften og omfatter de
omkostninger, der kan henføres til de respektive selskabers udviklings-
afdelinger, herunder gager, lønninger og andre personaleomkostnin-
ger, omkostninger til materialer og tjenesteydelser og afskrivning på
inventar og anlæg, der benyttes til udviklingsaktiviteter.

Salgs- og distributionsomkostninger

Salgs- og distributionsomkostninger omfatter omkostninger, der ved-
rører salg og distribution af koncernens produkter, gager til salgsper-
sonale, reklame og markedsføringsomkostninger, afskrivninger m.v.

Ledelses- og administrationsomkostninger

Ledelses- og administrationsomkostninger omfatter omkostninger til
det administrative personale, ledelsen, kontoromkostninger M.v., ga-
ger og afskrivninger.

Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter indeholder øvrige indtægter, herunder teknisk
assistance samt avance/tab ved salg af anlægsaktiver (tekniske anlæg,
maskiner, driftsmateriel og inventar) M.v.

Resultat af dattervirksomheder og associerede selskaber

I moderselskabets resultatopgørelse medtages den forholdsmæssige
andel i de enkelte dattervirksomheders og associerede virksomheders
resultat før skat. I koncernens resultatopgørelse medtages den for-
holdsmæssige andel i de enkelte associerede virksomheders resultat
før skat. Andel af skat medtages under skat.

Salg af ejendomme

Avance ved salg af ejendomme vises som en særskilt post under ordi-
nære indtægter. Avancen/tabet opgøres som forskellen mellem salgs-
summen og koncernens oprindelige anskaffelsessum med fradrag af
foretagne afskrivninger.

Finansielle poster

Under finansielle indtægter og udgifter medtages for værdipapirer ud-
bytter, renteindtægter samt realiserede og urealiserede kurstab og
kursavancer. Værdiregulering på egne aktier I GN Store Nord indgår li-
geledes i de finansielle poster. Endvidere indgår realiserede og ureali-
serede valutakursreguleringer. Urealiserede kursavancer vedrørende
værdipapirer overføres i resultatdisponeringen til opskrivningshenlæg-
gelser. Urealiserede kursavancer på aktier i forhold til anskaffelsesvær-
dien føres dog direkte over egenkapitalen på ,,Opskrivningshenlæg-
gelser”

 

Ekstraordinære poster
Ekstraordinære poster indeholder indtægter og udgifter, der ikke har or-
dinær karakter, herunder bl.a. avance/tab ved salg af virksomheder, m.v.

Skat
Moderselskabet sambeskattes med et antal inden- og udenlandske
dattervirksomheder.

I resultatopgørelsen udgiftsføres beregnet skat af årets resultat, un-
der hensyntagen til lempelser for skat betalt i udlandet m.v.

Betalbar skat opføres under kortfristet gæld, og udskudt skat opfø-
res under hensættelser.

Udskudt skat omfatter samtlige tidsbestemte forskelle mellem skat-
temæssige og regnskabsmæssige af- og nedskrivninger, samt regn-
skabsmæssige reservationer, der først får skattemæssig virkning på et
senere tidspunkt.

Der foretages ikke hensættelse af den skat af foretagne opskrivnin-
ger af aktier og ejendomme, der vil blive udløst ved et eventuelt salg.

Skat beregnes efter gældende skatteregler og skatteprocent.

Balancen

Materielle anlægsaktiver

Ejendomme, såvel fabriks- og kontorejendomme som udiejningsejen-
domme, optages til anskaffelsessum med tillæg af eventuel opskriv-
ning og med fradrag af afskrivninger. Maskiner, inventar m.v. optages
til anskaffelsespris med fradrag af afskrivninger.

| forundersøgelses- og anlægsperioden for nye telesystemer aktive-
res samtlige projektudgifter, og eventuelle indtægter fragår. Renteud-
gifter aktiveres, indtil projektet afsluttes, og der sker endelig idriftsæt-
ning. Indtil idriftsætning optages projektet i balancen under anlægs-
aktiver som ,,Anlæg under etablering”. Efter idriftsætning overføres
projektet til ,,Telesystemer”, og der påbegyndes afskrivning over kon-
traktens løbetid. Vedrørende SONOFON henvises til side 33. For inter-
nationale telesystemers vedkommende overgår ejerskabet som hoved-
regel til de lokale telemyndigheder ved idriftsætning. GN Store Nord
har fortsat kontraktlig rettighed til indtægter, hvorfor aktivet fasthol-
des under materielle anlægsaktiver og afskrives over kontraktperio-
den.

Afskrivning af anlægsaktiver tilstræber generelt, at der sker fuld li-
neær afskrivning over de pågældende aktivers anslåede fysiske levetid
eller over den økonomiske levetid, hvis denne skønnes kortere. Ved
beregning af afskrivninger på egentlige kontorbygninger og beboel-
sesejendomme indregnes en skønnet scrapværdi.

Der anvendes følgende afskrivningsperioder:

Ejendomme: 10-50 år
Tekniske anlæg og maskiner: 3-15 år
Driftsmateriel og inventar, samt

administrative edb systemer: 2-7 år
Telesystemer: 5-15 år

Aktiver med kort levetid og anskaffelser under 25.000 kr. udgifts-
føres løbende over driften.

Grunde afskrives ikke.

Avance/tab ved salg af maskiner, inventar, værktøj og lign. indgår i
primært resultat og for ejendomme under ordinært resultat.

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder værdiansættes i moderselskabet til
den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes indre værdi
med fradrag for intern avance på varelagre og anlægsaktiver i datter-
virksomhederne. Dattervirksomheder med negativ indre værdi opta-
ges tl 0, mens tilgodehavender hos disse dattervirksomheder nedskri-
ves med moderselskabets andel af den negative indre værdi. Såfremt
den negative indre værdi overstiger tilgodehavendet, opføres det re-
sterende beløb under hensættelser.

Kapitalandele i associerede virksomheder værdiansættes til den for-

holdsmæssige andel af virksomhedens indre værdi.
Unoterede værdipapirer optages til anslåede kurser.

Fast ejendom

Ejendomme erhvervet med videresalg for øje opføres som omsæt-
ningsaktiv. Disse ejendomme opføres til anskaffelsesværdi eller netto-
realisationsværdi, hvor denne er lavere.

Varebeholdninger
Råvarer og handelsvarer optages til anskaffelsespris opgjort efter FIFO-
metoden.

Varer af egen produktion optages til kostpris. I kostpris indgår med-
gåede direkte materialer og lønninger og indirekte produktionsom-
kostninger.

Forældede og ukurante varebeholdninger nedskrives til anslået net-
torealisationsværdi.

Tilgodehavender
Tilgodehavender optages efter reservation til imødegåelse af tab.

Periodeafgrænsningsposter

Hvervningsomkostninger i forbindelse med tilslutning af nye abonnen-
ter inden for mobiltelefoni periodiseres, idet abonnenterne indgår en
aftale af en vis varighed. Beløbet udgiftsføres efterfølgende lineært
over en periode på ét år.

Egne aktier i GN Store Nord
Moderselskabets beholdning af aktier i GN Store Nord optages under
omsætningsaktiver til børskurs ultimo året.

Børsnoterede obligationer og aktier
Børsnoterede obligationer og aktier optages til børskurs ultimo året.

Konvertibelt obligationslån

Overkurs ved tegning af konvertibelt obligationslån, fratrukket emissi-
onsomkostninger, passiveres under periodeafgrænsningsposter og
indtægtsføres lineært over lånets løbetid.

Leje- og leasingforhold
Selskabet har indgået aftaler om leje og leasing af bygninger og drifts-
midler for en flerårig periode. Leje- og leasingydelser medtages i resul-
tatopgørelsen i den periode, de vedrører.

Den samlede leje- og leasingforpligtelse anføres under eventualfor-
pligtelser.

Pengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indirekte metode, med ud-
gangspunkt i koncernens primære resultat. Pengestrømsopgørelsen
viser koncernens pengestrømme for året, opdelt på drifts-, investe-
rings- og finansieringsaktivitet, samt hvorledes disse pengestrømme
har påvirket de likvide midler.

Pengestrømme fra driftsaktivitet omfatter pengestrømme fra årets
drift, hvori er reguleret for driftsposter uden likviditetsvirkning og æn-
dringer i driftskapital. Driftskapital omfatter omsætningsaktiver eks-
klusive poster, der indgår i likvide midler, og investering i omsætnings-
ejendom samt kortfristet gæld eksklusive afdrag på langfristet gæld,
bankgæld og udbytte.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter pengestrømme i
forbindelse med køb og salg af antægsaktiver, herunder kapitalandele
i virksomheder samt omsætningsejendom.

Pengestrømme fra finansieringsak tivitet omfatter betalinger til og
fra aktionærer samt optagelse og afdrag på langfristet og kortfristet
gæld, der ikke indgår i driftskapitalen.

De likvide midler udgøres af likvide beholdninger, børsnoterede ob-
ligationer og aktier samt egne aktier.

 

Resultatopgørelse

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mM
| VS SETE Eee ER FE Resultatopgørelse. DSE

1996 1997 Note (Mio. kr.) 1997 1996
52 20 1 Nettoomsætning 3.543 2.722
(62) (30) 2-3 Produktionsomkostninger (1.836) (1.443)
(10) (10) Bruttoresultat 1.707 1.279
- - 2-3 Udviklingsomkostninger (171) (137)
(5) (5) 2-3 Salgs- og distributionsomkostninger (887) (670)
(59) (64) 2-4 Ledelses- og administrationsomkostninger (432) (335)
5 - Andre driftsindtægter 8 21
137 203 5 Andel af resultat i dattervirksomheder - -
1 (2) 6 Andel af resultat i associerede virksomheder 6 (1)

69 122 Resultat af primær drift 231 157
32 - Fortjeneste ved salg af ejendomme 9 41
143 168 7 Finansielle indtægter 163 126
(31) (29) 8 Finansielle udgifter (140) (111)
213 261 Resultat af ordinær drift 263 213
(69) (66) 9 Skat af ordinært resultat (66) (69)
144 195 Ordinært resultat efter skat 197 144
144 195 Årets resultat 197 144

- - Minoritetsaktionærernes andel af årets resultat 2) -

144 195 GN Store Nords andel af årets resultat 195 144

 

 

der foreslås fordelt således:

72 87 Udbytte 12%
3 - Overført til Opskrivningshenlæggelser
69 108 Overført til Andre reserver

 

 

144 195 lalt

 

38

Balance 31. december - Aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MH

Så Ure] s Nee

1996 1997 Note (Mio. kr.) 1997 1996

Anlægsaktiver

7 7 Udlejningsejendomme 194 184

- - Fabriks- og kontorejendomme 240 208

- - Tekniske anlæg og maskiner 823 679

3 3 Driftsmateriel og inventar 157 130

255 258 Telesystemer 776 778

20 - Anlæg under etablering 113 103

285 268 10 Materielle anlægsaktiver i alt 2.303 2.082

520 1.182 Kapitalandele i dattervirksomheder - -

276 195 Tilgodehavender hos dattervirksomheder - -

4 5 Kapitalandele i associerede virksomheder 10 9

180 364 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 259 250

8 8 Andre værdipapirer 9 15

64 - Aktier i GN Store Nord Holding - 64

1.052 1.754 11 Finansielle anlægsaktiver i alt 278 338

1.337 2.022 Anlægsaktiver i alt 2.581 2.420

Omsætningsaktiver

44 - Fast ejendom 109 51

- - 12 Varebeholdninger 380 305

18 30 Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 796 665

4 83 Tilgodehavender hos dattervirksomheder - -

2 4 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 18 6

24 12 Andre tilgodehavender 99 87

1 - Periodeafgrænsningsposter 105 181

49 129 3 Tilgodehavender i alt 1.018 939

210 123 — Egne aktier i GN Store Nord 123 210

— 600 455 14 Børsnoterede obligationer og aktier 455 600
3 173 … Likvide beholdninger 407 73

906 80 00 "Omsætningsaktiver i alt 2.492 — 2.278

2.243 2.902 … Aktiverialt 5.073 4.698

 

 

 

 

 

Balance 31. december - Passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ma
i VE KSSELET] Be ESKE el i
1996 1997 Note (Mio. kr.) 1997 1996
Egenkapital
597 727 Aktiekapital 727 597
- 598 Overkursfond 598 -
69 54 Opskrivningshenlæggelser 287 307
210 123 Reserve for egne aktier 123 210
187 324 Nettoopskrivning efter den indre værdi's metode 2 1
218 105 Andre reserver 194 166
1.281 1.931 15 Egenkapital i alt 1.931 1.281
- - Minoritetsinteresser 10 7
Hensættelser
3 3 Hensat til pensionsforpligtelser 5 5
- 60 16 Hensat til udskudt skat 168 151
39 38 17 Andre hensættelser 55 50
42 101 Hensættelser i alt 228 206
Gæld
- - Prioritetsgæld 68 69
300 - Bankgæld 320 712
299 289 Konvertibelt obligationslån 289 300
- - Anden gæld 264 269
599 289 18 Langfristet gæld i alt 941 1.350
- - Afdrag på langfristet gæld 105 17
68 - Bankgæld 1.035 1.061
9 11 Gæld til leverandører 312 329
- - Gæld til associerede virksomheder 1 -
143 459 Gæld til dattervirksomheder - -
- 4 Skat 38 2
26 18 Anden gæld 335 339
3 2 Periodeafgrænsningsposter 50 34
72 87 Udbytte for regnskabsåret 87 72
321 581 Kortfristet gæld i alt 7863 18584
920 870 Gældialt | N 2.904 — 3.204
2.243 2.902 Passiver ialt | — 5.073 4.698
19 Sikkerhedsstillelser

20 Eventual- og leasingforpligtelser

 

40

Pengestrømsopgørelse for koncernen

 

FH

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømsopdørelse Koncem
Note (Mio. kr.) 1997 1996
Drift
Resultat af primær drift 231 157
Afskrivninger 291 219
Andre reguleringer (1) (19)
Forskydning i tilgodehavender (43) (161)
Forskydning i varebeholdninger (74) (48)
Forskydning i leverandører m.m. (56) 8
Pengestrømme fra drift før finansielle poster 348 156
Modtagne renter, udbytter m.m. 160 111
Betalte renter (132) (105)
Betalte skatter (14) (32)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 362 130
Investeringer
Køb af materielle anlægsaktiver og fast ejendom (603) (538)
Salg af materielle anlægsaktiver og fast ejendom 42 270
Køb af finansielle anlægsaktiver - (5)
Salg af finansielle anlægsaktiver 65 21
21 Køb af virksomheder (194) (764)
22 Salg af virksomheder 33 -
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (657) (1.016)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet (295) (886)
Finansiering
Provenu ved aktieemission 717 -
Ændring i langfristet gæld (407) 170
Forskydning på kortfristet bankgæld 56 438
Betalt udbytte til aktionærer (72) (72)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 294 536
Ændring i likvider — (1) (350)
Likvide midler ved årets begyndelse
Likvide beholdninger 173 373
Børsnoterede obligationer og aktier 810 887
Likvider i tilkøbte virksomheder 11 7
Kursregulering af likvide beholdninger og
RER RR 60
.Hikvide midler pri 986 1333
Likvide midler ved årets udgang
Ukvide beholdninger 407 173
……………. Børsnoterede obligationer og aktier za RE 80
23. … Likvide midler ultimo i alt 985 283

Ved til- og afgang af dattervirksomheder medregnes kun likviditetseffekten for den periode,
hvor selskaberne har tilhørt koncernen.

Noter til regnskaberne

 

Fw

BE Bi fete STE ele)

1996 1997 (Mio. kr.) 1997 1996

RUGE

 

Noter - Resultatopgørelse

 

 

Note 1:  Nettoomsætning
Den geografiske fordeling af nettoomsætningen er således:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17 7 Danmark 1.277 883
- - øvrige Norden 153 120
35 13 Øvrige Europa 974 856
- - Amerika 595 452
- - Asien 416 280
- - Øvrige 128 131
52 20 lalt 3.543 2.722
Note 2: Medarbejdere og personaleudgifter
Personaleudgifter
(33) (35) Lønninger og vederlag (795) (606)
(1) (1) Pensioner (17) (16)
- - Andre udgifter til social sikring (49) (41)
(34) (36) l alt (861) (663)
Heraf:
(2) (2) Vederlag til moderselskabets bestyrelse (2) (2)
(6) (6) Vederlag til moderselskabets direktion (5) (6)
61 63 Gennemsnitligt antal ansatte 2.977 2.749
Medarbejdere i pro rata konsoliderede virksomheder
indgår med koncernens andel.
Note 3: Afskrivninger
Afskrivninger på materielle anlægsaktiver indgår
således i resultatopgørelserne:
(22) (24) Produktionsomkostninger (183) (165)
- - Udviklingsomkostninger (10) (10)
- - Salgs- og distributionsomkostninger (16) (8)
- (1) Ledelses- og administrationsomkostninger … (82) — (36) |
(22) (25) lalt Mee (291) (219)
Note 4: Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
Revision
(1) (1) KPMG TC. Jespersen
- - — Deloitte & Touche …
(1) (1) lalt BEER
Øvrige arbejder
(1) (3) KPMG C. Jespersen
— — Deloitte & Touche

 

 

Noter til regnskaberne

 

NSSS] Meer Et

1996 1997 (Mio. kr.) 1997 1996

ked en

  

 

Note 5: Andel af resultat før skat i dattervirksomheder

 

214 211 Andel af overskud
(77) (8) Andel af underskud
137 203 I alt

 

I overskuddet indgår 5 mio. kr (7 mio. kr. i 1996) som frigjort andel
af den koncerninterne reserve ved salg af ejerlejligheder.

Note 6: Andel af resultat før skat i associerede virksomheder.

 

1 3 Andel af overskud 6 1
- (5) Andel af underskud - (2)
1 (2) lalt 6 (1)

 

Note 7: Finansielle indtægter

 

20 104 Avance ved salg af aktier 104 20
43 34 Renteindtægter fra dattervirksomheder - -
3 3 Udbytte egne aktier 3 3

2 2 Udbytte aktier i GN Store Nord Holding 2 2
60 18 Obligationsrenter inkl. kursreguleringer 18 61
15 7 Bankmeliemværender m.m. 36 40
143 168 l alt 163 126

 

Note 8: Finansielle udgifter

 

(9) (7) Renteudgifter til dattervirksomheder - -
(16) (15) Konvertibelt obligationslån (15) (16)
(6) (7) Bankmellemværender m.m. (125) (95)
(31) (29) balt (140) (111)

 

Note 9: Skat af ordinært resultat

 

 

- - Betalbar skat af aktiviteter i udlandet (43) (19)
- (4) Betalbar dansk skat (4) -
- - Regulering af skat vedr. tidligere år (2) -
(4) (16) Andel af skat i dattervirksomheder - -
- 14 Andel af skat i associerede virksomheder (1) -
(65) (60) Regulering af udskudt skat (16) — (50)
(69) (66) I alt ke (66) (69

 

 

For moderselskabet er der ikke betalt skat, og for koncernen
udgør betalte skatter 14 mio. kr. (32 mio. kr. : 1996).

Den samlede danske udskudte skat, ide med GN Store Nord as
sambeskattede dattervirksomheder, afsættes i moderselskabet.

 

UTEN ET Elen

 

Note 10: Materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Udlejnings- Drifts- Tele-…… Anlæg under l alt
ejendomme materiel systemer etablering
(Mio. kr.) og inventar
Anskaffelsesværdi primo 5 10 347 20 382
Tilgang - 2 3 5 10
Afgang - (2) - - (2)
Overførsel - - 25 (25) -
Kursregulering - - (1) - (1)
Anskaffelsesværdi ultimo 10 374 - 389
Opskrivninger primo/ultimo 3 - - - 3
Afskrivninger primo (1) (7) (92) - (100)
Afskrivninger - (1) (24) - (25)
Afgang - 2 - - 2
Kursregulering - (1) - - (1)
Afskrivninger ultimo (1) (7) (116) - (124)
Bogført værdi ultimo 1997 7 3 258 - 268
Bogført værdi for ejendomme i Danmark 7
Seneste offentlige ejendomsvurdering 24

Den offentlige vurdering for lejligheder er som udlejningsejendom.
Under ,, Telesystemer” indgår aktiverede renter med 19 mio. kr. (19 mio. kr. for 1996). For internationale telesystemers vedkommende overgår

ejerskabet som hovedregel til de lokale telemyndigheder ved idriftsætning. GN Store Nord har fortsat kontraktlig rettighed til indtægter, hvorfor
aktivet fastholdes under materielle anlægsaktiver og afskrives over kontraktperioden.

Den bogførte værdi af opskrivninger fratrukket foretagne afskrivninger udgør 3 mio. kr.

 

 

 

 

 

 

Koncernen Udlejnings- —… Fabriks- og Tekniske Drifts- Tele- Anlæg lalt
(Mio. kr.) ejendomme — kontorejen- anlæg materiel systemer under

— domme og maskiner og inventar — etablering
Anskaffelsesværdi primo 55 213 1.007 353 1.005 103 2.736
Tilgang ved virksomhedskøb - 4 - 7 - - 11
Tilgang 10 57 186 92 71 117 533
Afgang (4) (25) (51) (36) (8) - — (124)
Overførsel - 1 75 7 24 (107) -
Kursregulering 11 6 18 18 - - 53
Anskaffelsesværdi ultimo 72 256 1.235 441 102 113 3.209
Opskrivninger primo 164 69 - - - - 233
Tilbageført men (5) : mmm TS
Opskrivninger ultimo Nn 159 69 - RE  —00 7 228
Afskrivninger primo (35) (74) (328) (223) (227) - (887)
Afskrivninger (1) (10) (116) (74) (90) - (291)
Afgang 1 2 43 28 1 - 75
Overførsel - - 1 (1) - -
Kursregulering HENNE 2) —/3) RD KS TE
Afskrivninger ultimo (DD 485) an?) 284) | (316) 2 (1.134)
Bogført værdi ultimo 1997  —— —— —i.—i 114 24 823 337 776 …M… 13. 2.303
Bogført værdi for ejendomme i Danmark 96 234

Seneste offentlige ejendomsvurdering 94 157

Den offentlige vurdering for lejligheder er som udlejningsejendom.

Den offentlige vurdering for ,,Fast ejendom” under Omsætningsaktiver udgør 12 mio. kr.

Under , Telesystemer” indgår aktiverede renter med 105 mio. kr. (105 mio. kr. i 1996). For internationale telesystemers vedkommende overgår

ejerskabet som hovedregel til de lokale tetemyndigheder ved :driftsætning. GN Store Nord har fortsat kontraktlig rettighed til indtægter, hvorfor
aktivet fastholdes under materielle anlægsaktiver og afskrives over kontraktperioden.
Den »oaførte værdi af opskrivninger fratrukket foretagne afskrivninger udgør for ,,Udlejnngsejendomme” 129 mio. kr. og for ,,Fabriks- og kon-

torejendomme” 67 mio. kr

 

Noter til regnskaberne

 

iuNoter= Balance

 

Note 11: Finansielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Datter- Tilgodehaven- Associerede Tilgodehaven- Andre Aktier i l alt
(Mio, kr.) virksom- der datter- virksom- … der associerede værdi- GN Store

heder virksomheder heder virksomheder papirer Nord Holding
Anskaffelsesværdi primo 1.030 275 471 538 7 64 2.385
Tilgang, kapitalindskud 728 - 155 20 - - 903
Afgang, salg - (78) - - (1) (64) (143)
Anskaffelsesværdi ultimo 1.758 197 626 558 6 - 3.145
Værdireguleringer primo (510) - (824) - 1 - (1,333)
Andel af nettoresultat 182 - 12 - - - 194
Udbytte (80) - (1) - - - (81)
Nedskrivninger (170) - - - - - (170)
Tilbageførte nedskrivninger - - (3) - - - (3)
Tilbageførte værdireguleringer - - - - 1 - 1
Kursregulering - - 1 - - - 1
Værdireguleringer ultimo (578) - (815) - -… (1.391)
Indre værdi ultimo 1997 1,180 197 (189) 558 - 1.754
Heraf virksomheder med
negativ indre værdi 2 (2) 194 (194) - - -
Bogført værdi ultimo 1997 1.182 195 5 364 8 -… 1.754
Koncern Associerede Tilgodehaven- Andre Aktier i lalt
(Mio. kr.) virksom- … der associerede værdi- GN Store

heder virksomheder papirer Nord Holding

Anskaffelsesværdi primo 17 250 18 64 349
Tilgang, kapitalindskud 3 9 3 - 15
Afgang, salg (1) - (1) (64) (66)
Kursregulering (1) - - - (1)
Anskaffelsesværdi ultimo ' 18 … 259 20 - 297
Værdireguleringer primo (8) - (3) - (11)
Andel af nettoresultat 5 - - - 5
Udbytte (1) - - - (1)
Tilbageførte nedskrivninger (3) - - - (3)
Værdireguleringer (2) - (8) - (10)
Tilbageførte værdireguleringer - - 1 - 1
kusegueing REE (1) :
Værdireguleringer ultimo — &G 0002 KULDEN - (19)
Bogført værdi ultimo 1997 289 , 0 278

En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 48.

 

  

 

 

i FN RN DET eE | HE NISSEN SETETNS i Koncern
1996 1997 (Mio. kr.) 1997 1996
Note 12: Varebeholdninger
- - Råvarer og hjælpematerialer 174 147
- - Varer under fremstilling 53 36
- - Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 153 122
- - I alt 380 305

 

Note 13: Tilgodehavender med forfald ud over 1 år

 

- - Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 9 4
- - Andre tilgodehavender 2 3
- - l alt 11 7

 

Note 14: Børsnoterede obligationer og aktier

 

540 403 Obligationer 403 540
60 52 Aktier 52 60
600 455 lalt 455 600

 

Note 15: Egenkapital
Aktiekapital (opdelt i aktier a 20 kr.):

 

 

 

 

 

 

 

 

597 597 Saldo prima 597 597
- 128 Aktieemission 128 -
- 2 Konvertering af obligationslån 2 -
597 727 Saldo ultimo 727 597
Overkursfond:
- - Saldo primo - -
- 627 Overkurs ved aktieemission 627 -
- (38) Omkostninger ved aktieemission (38) -
- - Overført til Andre Reserver - -
- 9 Konvertering af obligationslån 9 -
598 Saldo ultimo 598 -
Opskrivningshenlæggelser:
32 69 Saldo primo 307 271
- Overført fra andre reserver - 5
3 - Overskudsdisponering - 3
- Frigjort ved salg af ejerlejligheder (5) (6)
34 22 Opskrivning på værdipapirer 22 34
BEEN (37) Tilbageført opskrivning på værdipapirer HENNE RB)
69 54 Saldo ultimo — RE 307
Reserve for egne aktier:
57 210 Saldo primo 210 57
18 - Opskrivninger - 18
- (8) Tilbageført opskrivninger (8) -
00735 (79) — Overført til Andre reserver 428) 735
210 123 Saldo ultimo NE i 23 20
Nettoopskrivning efter den indre værdi's metode:
170 187 Saldo primo 1 20
mm es MT Overført andeReEE TT 09
ER RER
Andre reserver:
1.065 218 Saldo primo 166 976
69 108 Overskudsdisponering 108 69
16) (5) Frigjort ved salg af ejerlejligheder - -
- 15 Overført fra opskrivningshenlæggelser 15 (5)
(135) 79 Overført fra Reserve for egne aktier 79 (135)
(17) (137) Overført til Reserve for nettoopskrivning (1) 19
(756) (169) Egenkapitalbevægelser i dattervirksomheder - -
- - Merværdi ved virksomhedskøb/salg (170) (755)
. 2 0.00 Valutakursregulering mv em rer RS
ET Sad 166
281 19831 … Egenkapital ultimo … 1931 1281

 

Noter til regnskaberne

 

E

FRYSES DSE El i BUSSE EET

1996 1997 (Mio. kr.) 1997 1996

  

ERSSTNdS TNREE

 

 

Note 16: Hensættelse til udskudt skat

 

83 - Hensættelse primo 151 90
65 60 Hensættelse i året 16 50
(100) - Overført til afsættelse i dattervirksomheder - -
(48) - Regulering ved omstrukturering af SONOFON - 12
- - Kursregulering 1 (1)

- 60 Ialt 168 151

 

Note 17: Andre hensættelser
Hensættelse vedr. telesystemer og

 

38 37 afvikling af kabelstrækninger 41 42
1 1 Øvrige 14 7
39 38 lalt 55 49

 

Note 18: Langfristet gæld
Langfristet gæld, som forfalder til betaling
599 - mere end 5 år fra balancetidspunktet 21 646

 

Note 19: Sikkerhedsstillelser
- - Fast ejendom ud over prioritetsgæld 17 19
57 - Likvide beholdninger 13 57

Note 20: Eventual- og leasingforpligtelser
- - Kautions-, garanti- og andre eventualforpligtelser 17 20
- 1 Sum af kontraktlige leje- og leasingforpligtelser EN 161 147

 

GN Store Nords andel i interessentskabsgæld i telesystemer og

telesystemer under etablering er optaget i koncernregnskabet med

GN Store Nords ejerandel i kraft af pro rata konsolideringen. Den

solidariske hæftelse for interessentskabsgælden i Dansk MobilTelefon WS,

ialt 2.236 mio. kr. påhviler SONOFON Holding, GN Store Nord as og

BellSouth Corp. Dansk MobilTelefon I/S er det selskab, som har GSM 900 licensen.
Den solidariske hæftelse for interessentskabsgælden i øvrige telesystemer

påhviler GN Cable Systems.

Udestående rets- og voldgiftssager

GN Store Nord og dets datterselskaber og associerede selskaber er part!
forskellige rets- og voldgiftssager, hvis udfald ikke forventes at have væsentlig
betydning for vurderingen af Selskabets og koncernens finansielle stilling
Selskabet er ikke bekendt med sager, der kan påvirke Selskabets og
koncernens finansielle stilling.

De kommunale skattemyndigheder har i 1997 anfægtet fradragsretten for
afskrivninger på investeringer i kabelprojekter i Østeuropa. GN Store Nord
anser skattemyndighedernes grundlag for de rejste spørgsmål som uholdbart
og fastholder den skattemæssige behandling som selvangivet.

Kontraktforhold

Der har ikke i det forløbne regnskabsår været afsluttet nogen kontrakt med
Selskabet eller dets dattervirksomheder, i hvilken et bestyrelses- eller
direktionsmedlem har økonomisk interesse.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

i Noter -Pengestrømsopgørelse i Koncem
(Mio, kr.) 1997 1996
Note 21: Køb af virksomheder
Materielle anlægsaktiver (11) (339)
Omsætningsaktiver (95) (167)
Hensættelser 3 130
Gæld 88 360
Nettoaktiver (15) (16)
Koncerngoodwill straksafskrevet over egenkapitalen (190) (755)
Heraf likvide beholdninger 11 7
Anskaffelsessum, netto (194) (764)
Note 22: Salg af virksomheder
Materielle anlægsaktiver 5 -
Omsætningsaktiver 36 -
Hensættelser 1 -
Gæld (29) -
Nettoaktiver 13 -
Fortjeneste indtægtsført over egenkapitalen 20 -
Salgssum, netto 33 -
Note 23: Likvide midler ultimo
Likvide beholdninger 407 173
Børsnoterede aktier 52 60
Egne aktier i GN Store Nord 123 210
Børsnoterede obligationer med restløbetid
under 3 måneder 23 33
Børsnoterede obligationer med restløbetid
over 3 måneder 380 507
Likvide midler ultimo 985 983

 

 

Note 24:

Koncerngoodvwvill

Som det fremgår af afsnittet "Anvendt regnskabspraksis” straksafskriver GN Store Nord
goodwill, i forbindelse med køb af virksomheder og aktiviteter, direkte over egenkapitalen

i akkvisitionsåret. Nedenstående oversigt er udarbejdet for at vise indvirkningen på GN Store
Nords regnskab, såfremt Selskabet havde valgt at aktivere koncerngoodwill og afskrive denne
successivt over resultatopgørelsen. Oversigten omfatter koncerngoodwill vedrørende de virk-
somheder, der indgår i koncernregnskabstallene for perioden 1993 - 1997. Der er benyttet
en afskrivningsperiode på 20 år. Afskrivningen i 1995 indeholder nedskrivning af koncern-

goodwill vedrørende frasolgt virksomhed.

AMR
Goodwill
Saldo primo 245
Tilgang 2
Afskrivning (13)
Saldo 31/12 234

Effekt på GN Store Nords

andel af resultatet

Resultat uden aktivering af goodwill 147
Resultat med aktivering af goodwill 134

Effekt på egenkapital
Egenkapital uden aktivering af goodwill 1.640
Egenkapital med aktivering af goodwill 1.874

234
175
(13)

396

151
138

1.882
2.278

396 344
21 755
(73) (31)
344 1.068
128 144
55 113
1.92: 1.281
2.265 2.349

1993 3994 — 1995 7996 197

1.068
190
(68)

1.190

195
127

1.931
3.121

 

48

Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder - Forretningsoversigt

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Serviceselskaber Valuta Indbetalt Andel % Produktselskaber Valuta Indbetalt Andel %
kapital kapital
€ SONOFON Holding A/S DKK 100.000.000 53,5 GN Netcom as, Danmark DKK 20.000.000 100
med følgende 100% ejede operative selskaber: GN Netcom Ltd., Storbritannien GBP 1.000.000 100
SONOFON, Dansk MobilTelefon VS, Danmark DKK - GN Nordkom GmbH, Tyskland DEM 100.000 100
SONOFON, GSM Center A/S, Danmark DKK 500.000 GN Netcom $,A., Frankrig FRE 500.000 100
SONOFON Partner A/S, Danmark DKK 1.000.000 GN Netcom (UK) Limited, Storbritannien GBP 100.000 100
SONOFON A/S, Danmark DKK 10.000.000 GN Netcom Australia Pty. Ltd., Australien AUD 100.000 100
GN Netcom K.K., Japan JPY 10.000.000 100
GN Comtext itd., Storbritannien GBP 11.547.369 100 GN Netcom/nex Inc., USA usD 2.500.000 100
GN Comtext Inc., USA USD 100 100
GN Comtext (Hong Kong) Ltd., Hong Kong. HKO 120.000 100 GN Nettest Holding as, Danmark DKK 65.0090.000 100
GN Comtext (Singapore) Pte. Ltd., Singapore SGD 2.600.000 100 GN Nettest as, Danmark DKK 20.000.000 100
GN Comtext Sri., Italien ITL 11.420.915 100 GN Nettest GmbH, Tyskland DEM 100.000 100
GN Comtext Espana SL, Spanien ESP 500.000 100 GN Nettest itd., Storbritannien GBP 50.000 100
GN Comtext (Danmark) as, Danmark DKK 59.300.000 100 GN Nettest 5.A,, Frankrig FRE 2.000.000 100
GN Camtext (Norge) AS, Norge NOK 1.000.000 100 GN Nettest (Pty) Ltd., Australien AUD 200.000 100
GN Comtext Eastern Europe, Rusland RUR 444.400 100 GN Nettest Espafia 5.A., Spanien ESB 40.000.000 100
GN Comtext (Deutschland) GmbH, Tyskland DEM 200.000 100 GN Nettest 5.P.A,, Italien mL 748.745.000 100
GN Comtext (SA) Limited, Sydafrika ZAR 1.000 100 GN Nelttest (Canada) Inc., Canada CAD 6.200.000 100
GN Comtext do Brasil Ltda, Brasilien BRU 80.000 100 GN Netlest (New York) inc,, USA USD 1.000.000 100
GN Comtext (Australia) Pty Limited, Australien AUD 2 100 GN Nettesl (80ston) Inc., USA usD 3.000.001 100
GN Comtext (Greece) SA, Grækenland GRO 14.530.000 100
GN Comtext (Switzerland) AG., Schweiz CHF 5.000.000 100 GN Danavcox as, Danmark DKK 48.000.000 100
Mark information Technology SØN BHD, Malaysia MYR 100.000 60 GN Danavox Danmark as, Danmark DKK 500.000 100
Mark Systems (Thailand) Ltd., Thailand THE 2.500.000 100 GN Danavox A/S, Norge NOK 2.000.000 100
Maritime Computer & Technical Services Limited, Storbritannien — G8P 79.200 100 GN Danavox (GB) Ltd., Storbritannien GER 35.000 100
aA Reinhardt Software, Tyskland DEM 50.000 20 GN Danavox GmbH, Tyskland DEM 601.000 100
GN Danavox Frankrig S.A,, Frankrig ERE TT 5.000.000 100
GN Cable System as, Danmark DKK 500.000 100 GN Danavox Netherlands B.V., Holland NIG 1 500.000 100
% Danish Polish Telecommunications Group W/5, Danmark DKK 75 GN Danavox Schvwveiz AG, Schweiz CHF 100.000 100
& Danish Russian Telecommunications Group I/S, Danmark DKK 50 GN Danavox Inc., USA us 2.550.000 100
'9 Darnsh Baltic Telecommunications Group VS, Danmark DKK 50 GN Danavox do Brazil Utda, Brasifien BRL 270.000 100
HE GN Danavox Xiamen Lid., Den Kinesiske Folkerepublik GAV TT 4.200.000 50
GN Store Nord Paging 35, Danmark DKK 1.000.000 100 GN Hjelpemidler A/S, Norge NOK. — 650.000 100
A AO NEDA, Rusland RUR 29.905 255 VAcoustique Médicale (8Beter Horen NV), Belgien BEF — 47.600.000 100
Italiana Audiopratesi Sri, Italien ITL TT 750 000.000 20
GN Store Nord Payphones as, Danmark DKK 1.000.000 100 A Audiologic Inc, USA TT & 565.000 23,4
aA AO St. Petersburg Taxophones, Rusland RUR 9.159.250 — 325 Aa Otwidan ApS, Danmark i 120.000 33,33
rr TT A HIMSA A/5, Danmark ' 8 000.000 25
A AuditDala A/S, Danmark ' ØKK — ' 7 200 000 so
aA Audiologic Hearing Systems L.R., USA. TT SD ” i 584 000 29,67
Øvrige Valuta Indbetalt Andel %
kapital
GN Ejendomme 25, Danmark DKK 111.000.000 100
GN Ejendomsakteselskabet Kgs Nytorv 26, Danmark — Dkk == 8000000 100
GN Ejendørmsaktieselskabet Sydhavns Plads 4, Danmark TT DKK 10.000.000 100
GN Ejendomsakteselskabet Obi Danmark me mee em EH DKK em 1900 000 É — 100 aA Angiver de virksomheder, der er associerede
& Angiver de virksomheder, der er associerede med fælles ledelse Disse konsolderes pro rata Samarbejdet
Fietgenparken ApS, Danmark DKK 310000 100 mellem parterne er baseret på aftaler om udøvelse af stemmerettahder, tælles ledelse samt besiddelse og
me en sem er ene mee me er een er emne meer afhændelse at ejerandel2 m m
18. Storbritarmien GBF Z 00G 000 100 De tlisten anførte nteressentskaber (1/5) offentliaør 1 henhold til arsrmvunsxadsluven $2,fixke arsregnskaber, idet
TTT RR mme de ndgar i koncernregnskabet for GN Store Mord as
i 55, Danmark Mindre, ikke aktive selskaber er udeladt af overstater:

 

i Store Norg tner

  

   

8.584 000

100