Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Beretning og regnskab
1997
NEUROSEARCH
PET billede af en hjerne fra en
levende gris efter i.v. injektion
af ca. 1000 MBq ["C] NS2381
(en potent selektiv serotonin
reuptake hæmmer) visende
akkumulering af stoffet primært
i raphé-kernen i hjernestammen.
(D.F, Smith, A. Gee og
A. Gjedde, PET Center og
afdeling for biologisk psykiatri,
rhus Universitetshospital).
INDHOLDSFORTEGNELSE
Hovedtal M.M. sesescereereererenetrereesensenren renerne rarere renerne renerne 1
Beretning for 1997 .…….G…..ssmeneesrvererssereseenesennerers treere tree nnera regnen 2-4
Lægemiddeludvikling …….W.….G….Gsssserererseetrereresees renser tretten regerer 5
Forsknings- og udviklingsprojekter sne gerererererererserenee 6-8
Forretningsstrategi ….G….…..sssensnseeressrerererernrenreessernrererernns nere rss ernnes 9
Intellektuelle aktiver …..W.W.u.u.senereeesererseetrtesrereren enn teten nn er egener 10
Aktionærinformation ……...sssceerereersersrsrererseeersenrerere nsten seeren sner 11-12
Regnskabsberetning ……...u.u..sssssevesevererseeeererenerereeensenet eres ene avaner 13-14
Revisionspåtegning …M….…...sesesevesseveserererssssnenen ens nse erne nen eas renerne 15
Regnskabspraksis ….….….W…...esssvevesesserrsesersssrnte teser te ener en tr enkn snarere nes 15-16
Resultatopgørelse 1(….W.W…G…..ssenerersreerseerererernn ren srsrsrnrerrrr nr rernnene 17
Balance ….…..sssssereretesereereresrererees eneret renere rense renen en nsten nerne nes 18-19
Pengestrømsopgørelse …...u..dsssssesersrsrerereseressseererersreresrtr tr srerenes 20
Noter.Gssscerersererersererrrrsrerere reen rr renerne ener erne rr ener trere renee 21-22
ERHVERVS- CG
HOVEDTAL Ce YRELSEN
(DKK mio.) 23 APR. 1998
MP
1993 1994 1995 1996 1997
Resultatopgørelse:
Omsætning 28,0 28,3 54,7 50,1 20,5
Forskningsomkostninger 27,3 30,9 30,4 33,7 43,2
Udviklingsomkostninger - 0,2 8,3 5,9 32,8
Resultat (underskud) af ordinær drift før finansielle poster (8,9) (14,8) 3,5 (4,0) (75,8)
Finansiering, netto 0,1 0,1 1,0 9,2 9,0
Ekstraordinære poster - - 1,2 - -
Resultat før skat (8,8) (15,0) 4,5 3,4 (66,8)
Årets resultat (8,8) (15,0) 4,5 3,4 (66,8)
Balance:
Aktiver i alt 18,4 28,0 76,3 320,2 273,8
Likvider 0,2 1,9 60,4 293,7 229,0
Egenkapital 2,6 19,1 61,7 303,0 242,9
Aktionærrelaterede oplysninger:
Earnings per share (EPS) for perioden, DKK” (3,69) (5,18) 0,89 0,69 (11,56)
Indre værdi, DKK= 1,08 5,90 14,86 53,19 41,47
Børskurs, ultimo - - - 264 458
Børskurs/indre værdi - - | 4,96 11,04
Antal medarbejdere, gns. 56 64 74 85 99
£) Pr, aktie å nom. 20 DKK.
Nøgletallene er beregnet i henhold til ”Vejledning i Nøgletalsberegning” fra Den Danske Finansanalytikerforening.
DKK mio.
80
72
64
56
48
40
32
24
Jørgen Buus Lassen, adm. direktør.
BERETNING FOR 1997
NeuroSearch har i 1997 præsteret en særdeles tilfredsstillende
udvikling i sine projekter. Yderligere tre lægemiddelkandi-
dater er således blevet sat i klinisk udvikling og en række
positive forskningsresultater har dannet basis for såvel nye
udviklingskandidater som indgåelse af nye samarbejdsaftaler.
NeuroSearch fik for året et regnskabsmæssigt under-
skud på i alt 66,8 millioner kr., hvilket var større end forventet
i halvårsmeddelelsen fra august 1997, Dette skyldes flere for-
hold. For det første skete der det positive, at NeuroSearch
hurtigere end ventet fik sine egne udviklingskandidater i
klinisk udvikling, hvilket medførte øgede omkostninger.
Derudover måtte selskabet konstatere, at forhandlingerne med
en række mulige kontraktpartnere trak ud. Endvidere har
beslutningen om at opføre et nyt domicil medført, at
NeuroSearch i regnskabet for 1997 har valgt at foretage ned-
skrivninger og hensættelser vedrørende den eksisterende
lejede bygning på i alt 4,3 millioner kr.
Yderligere regnskabsoplysninger findes i regnskabs-
beretningen på side 13-14.
NeuroSearch har videreført den i 1996 valgte strategi
at beholde udvalgte stoffer og udvikle dem indtil et stykke ind
i kliniske fase 2 undersøgelser. Denne strategi, der dannede
baggrund for børsnoteringen i 1996, blev iværksat for at opnå
bedre kontrol over udviklingsforløbet samt for at opnå bedre
betingelser ved indgåelse af samarbejdsaftaler vedrørende de
pågældende stoffer. Således blev stofferne NS2330 og
NS2389 til behandling af henholdsvis demenstilstande, her-
under Alzheimers sygdom, og depression i 1997 udvalgt til
lægemiddelkandidater og sat i klinisk udvikling for egen
regning. For begge stoffer gælder, at selskabet har bevaret alle
rettigheder. I september 1997 påbegyndte NeuroSearch i
Storbritannien kliniske fase 1 undersøgelser af NS2330, og i
november 1997 indledte NeuroSearch kliniske fase 1 under-
søgelser af NS2389. I forbindelse med udviklingen af dette
stof har NeuroSearch samtidig modtaget en garanti fra
Vækstfonden på i alt 22 millioner kr.
Se endvidere en mere detaljeret beskrivelse af
projekterne på side 6-8.
I løbet af 1997 har brasofensin til behandling af
Parkinsons syge, der udvikles i samarbejde med Bristol-Myers
Squibb, gennemgået den første kliniske fase 2 undersøgelse,
og den er afsluttet tilfredsstillende.
NeuroSearch gennemførte i 1997 tre kliniske fase I
undersøgelser af NS2710 til behandling af angsttilstande. Disse
undersøgelser viste tilfredsstillende resultater med hensyn til
sikkerhed, bivirkninger og virkningsvarighed. Kliniske fase 2
undersøgelser forventes iværksat i 1998. NeuroSearch sam-
arbejder her med det japanske selskab Meiji Seika.
Stoffet NS1209 har i prækliniske modeller vist
lovende aktivitet imod hjerneskader efter midlertidigt hjerte-
stop og slagtilfælde, NS1209 blev derfor valgt som præklinisk
udviklingskandidat, og efter at flere medicinalfirmaer viste
stor interesse for stoffet, kunne NeuroSearch i februar 1998
indgå en samarbejdsaftale med Shire Pharmaceuticals
vedrørende udvikling af NS1209,
NeuroSearch har i 1997 også udvalgt NS2359 som
præklinisk udviklingskandidat til behandling af kokain-
misbrug. Denne udvælgelse er sket i samarbejde med National
Institute on Drug Abuse (NIDA) i USA. NIDA assisterer også
med selve udviklingen af stoffet, og NeuroSearch har bevaret
alle rettigheder.
Inden for ionkanalforskning har NeuroSearch
udviklet et patentanmeldt, automatiseret patch-clamp måle-
udstyr, som muliggør, at man hurtigt kan undersøge mange
stoffers indvirkning på de forskellige ionkanaler. Denne
teknologi danner grundlag for en non-eksklusiv teknologi-
aftale med Pfizer, som blev offentliggjort i december 1997.
NeuroSearch har også opnået positive resultater i
flere andre forskningsprojekter. Der er bl.a. blevet karakteri-
seret en række potente og selektive nikotin-receptor agonister
til behandling af demens- og smertetilstande.
Den oprindelige samarbejdsaftale mellem
NeuroSearch og Glaxo Wellcome inden for forskning i BK
ionkanaler udløb ved udgangen af 1997. Der er imidlertid
indgået en aftale om forlængelse af det videnskabelige sam-
arbejde, indtil videre i første halvdel af 1998.
Aktiekursen steg i 1997 med ca. 73%. Se i øvrigt
afsnittet om aktionærinformation på side 11-12.
Bavarian Nordic Research Institute A/S, som
NeuroSearch er medejer af, udvidede i 1997 sin aktiekapital.
NeuroSearch deltog ikke i denne private placering og ejer
derfor i dag kun ca. 12% af selskabet mod 20% i 1996. End-
videre blev det besluttet, at Peter Wulff, der førhen også var
funktionschef for patenter og licenser i NeuroSearch, overgik
til at være administrerende direktør for Bavarian Nordic på
fuldtid. NeuroSearch's investering i Bavarian Nordic er af
strategisk karakter, og selskabet forventes ikke at give over-
skud i de førstkommende år. NeuroSearch og Bavarian Nordic
har et velfungerende forskningssamarbejde inden for gen-
teknologi.
Mette Kirstine Agger blev den 1. februar 1997
udnævnt til funktionschef for patenter og licenser og indtrådte
i ledelsesgruppen. Mette Kirstine Agger var førhen afdelings-
leder for NeuroSearch's licensafdeling.
Antallet af medarbejdere hos NeuroSearch er i løbet
af 1997 steget fra 94 til 110. Heraf er 87 beskæftiget med
forskning og udvikling, mens de øvrige er beskæftiget inden
for patenter, licenser, administration m.v.
De nye ansættelser har bl.a. fundet sted inden for
afdelinger med udviklingsrelaterede opgaver.
Begivenheder fra 31. december 1997 til regnskabs-
aflæggelsen
Bestyrelsen har besluttet at gennemføre en kapitaludvidelse til
markedskurs uden fortegningsret for de eksisterende
aktionærer. Kapitaludvidelsen vil ske ved at udnytte den
bemyndigelse, bestyrelsen opnåede ved generalforsamlingen i
april 1996, som giver bestyrelsen mulighed for at udstede op
til nominelt 10 millioner kr. nye aktier (knapt 9% af den
samlede aktiekapital). Aktieudvidelsen er planlagt gennemført
i marts/april 1998 og vil foregå ved et offentligt udbud i Dan-
mark samt ved en privat placering til institutionelle investorer i
udlandet. Udvidelsen sker for at styrke kapitalgrundlaget for
selskabets fremtidige investeringer i egne udviklingspro-
grammer samt forsknings- og udviklingsaktiviteter i øvrigt.
NeuroSearch indgik i februar 1998 en samarbejds-
aftale med Shire Pharmaceuticals om udviklingen af stoffet
NS1209. Samtidig indgik selskabet en aftale med Bristol-
Myers Squibb om udvikling af brasofensin i Japan.
Endvidere blev det besluttet at iværksætte byggeriet
af et nyt domicil i Ballerup, som forventes at stå færdigt i
midten af 1999. Byggesummen er estimeret til 160 millioner
kr., der hovedsageligt forventes lånefinansieret.
FORVENTNINGER TIL 1998
NeuroSearch og Bristol-Myers Squibb vil i fællesskab på-
begynde en række kliniske fase 2 undersøgelser for at belyse
brasofensins effekt i Parkinson patienter, som endnu ikke har
modtaget L-DOPA behandling (det gængse basislægemiddel),
samt i patienter, som er i behandling med L-DOPA.
Resultaterne af disse fase 2 undersøgelser vil danne
basis for udformningen af de kliniske fase 3 undersøgelser,
selskabet forventer at påbegynde i 1999. Prækliniske under-
søgelser, der er nødvendige for tilladelse af kliniske under-
søgelser i Japan, vil blive påbegyndt i 1998 i samarbejde med
Bristol-Myers Squibb.
NeuroSearch forventer i første halvdel af 1998 at
påbegynde kliniske fase 2 undersøgelser af NS2710 til
behandling af angsttilstande, og den første undersøgelse for-
ventes afsluttet i første halvdel af 1999, NeuroSearch og Meiji
Seika er i kontakt med flere medicinalfirmaer, som har udtrykt
interesse for at indgå en international samarbejdsaftale om
NS2710.
NeuroSearch forventer at påbegynde kliniske fase 2
undersøgelser med NS2389 inden udgangen af 1998. Med
stoffet NS2330 er der planlagt en række kliniske fase 1 under- E É NEURO SEARCH
RE Jurhyde
Welcome fø
NearoSearchi is a neuropltarmaceuticat
søgelser i løbet af 1998. Det er desuden planen i 1998 at på- er company sølely focused ou noret
REwS
s therapcutics for & wide range of
begynde kliniske fase 1 undersøgelser med NS2359 til OO emonas IE neurolngieatand pylori diseases
i
De
E
i
and disorders.
behandling af kokainmisbrug samt at gennemgå prækliniske
268 Smedeland
sikkerhedsundersøgelser med NS 1209, DK2600 Glostrup
Denmark
NeuroSearch planlægger stor aktivitet i projekterne Tel. 1484243 5010
Fax. 145 4343 5888
WS eg. No 173 858
og forventer derfor, at årsresultatet for 1998 bliver på niveau
med 1997 resultatet.
ON ebber nedre IDR i FE rense
NeuroSearch etablerede i 1997 en hjemmeside på internettet.
Hjemmesiden findes på adressen http Nwww.neurosearch.com.
Glostrup, d. 2. marts 1998
Jørgen Buus Lassen, adm. direktør
Asgør Aamund, bestyrelsesformand
LÆGEMIDDELUDVIKLING
Udvikling af lægemidler kan inddeles i forskellige faser, som
det fremgår af nedenstående tabel. I forskningsfasen evalueres
en ny idé først med begrænsede ressourcer. Senere i forsk-
ningsfasen fremstilles og undersøges op til flere hundrede nært
beslægtede stoffer, hvis egenskaber afprøves i relativt få tests.
Hvis der opnås positive resultater, testes udvalgte stoffer
(typisk 2-10) grundigt i dyreforsøg, hvor den ønskede meka-
nisme, kinetik (koncentration i blodet og virkningsvarighed af
stoffet) og sikkerhed (udvidet farmakologi) undersøges.
Hvis et stof vælges til udvikling på basis af en til-
fredsstillende præklinisk evaluering, følger det videre forløb
nøje fastlagte myndighedskrav. Disse krav omfatter kemisk
fremstilling (GMP produktion) og sikkerhedsundersøgelser
(GLP tests). Undersøgelserne omfatter giftighed i celler og
organer (toksikologiske undersøgelser), hjerte-lunge funk-
tioner og påvirkning af arvemassen.
Såfremt et stof viser sig at være sikkert, kan der
ansøges om (IND) og opnås tilladelse hos myndighederne til
at undersøge stoffet i kliniske fase 1 undersøgelser, hvor
sikkerhed og kinetik undersøges på frivillige, raske forsøgs-
personer. Kun få personer undersøges, og man begynder med
en meget lav enkeltdosis af stoffet for så gradvist at øge dosis,
indtil de første bivirkninger optræder. I denne fase undersøges
også for interaktion med fødeindtagelse. For at måle
bivirkninger og plasmakoncentration over tid udføres også
fler-dosis forsøg på raske, frivillige forsøgspersoner, hvilket
f.eks. kan foregå over 2 uger.
Efter en ny tilladelse fra myndighederne påbegyndes
kliniske fase 2 undersøgelser, hvor stoffet testes som i fase 1,
men denne gang i patienter med den pågældende sygdom. Den
endelige udformning (formulering) af kapslen eller tabletten
fastlægges i denne fase.
Efter endnu en myndighedsgodkendelse kan der
testes nogle få udvalgte doser af stoffet i et stort antal patienter
(2-3000) i de meget omfattende kliniske fase 3 undersøgelser.
Her foretager man forsøg, hvor stoffet direkte sammenlignes
med andre lægemidler til behandling af samme sygdom for at
afgøre, om stoffet har fordele fremfor konkurrerende præpa-
rater. Det undersøges endvidere, hvorvidt visse patienter ikke
kan tåle præparatet (kontraindikationer), samt om særlige
kombinationer med andre lægemidler skal undgås (læge-
middelinteraktioner).
Endelig undersøges de økonomiske konsekvenser for sam-
fundet ved en eventuel markedsintroduktion af stoffet.
Herefter ansøges myndighederne om tilladelse til at
markedsføre stoffet mod de specifikke sygdomme, ifølge syg-
domsklassifikationen, som afprøvningerne har dokumenteret
effekt overfor, Myndighedernes behandling af ansøgningen
tager typisk 1-2 år.
Efter en markedsintroduktion af et nyt lægemiddel
foregår kliniske fase 4 undersøgelser. Ligesom under fase 1-3
undersøgelserne registreres alle bivirkninger her løbende for
at undersøge, om stoffet kan give alvorlige bivirkninger.
Typisk undersøges det endvidere, om det nye lægemiddel er
virksomt over for andre sygdomme (indikationer).
SES SEES
DEERE
GE Øg
DE
LER
ge
dobbeltblindt, placebo kontrolleret
ggelse af formulering
Klinisk fas ie 3: Sikkerhed og effekt i patienter: :
astlagte: idøser
ange patienter
dobbeltblindt, placebo kontrolleret
ilde "Sammenligning med andre lægemidler
-: Kontraindikationer
sr såmfundsøkonomiske undersøgelser
Registrering
Markedsføring
Klinisk fase 4 Opfølgende undersøgelser:
- bivirkninger
- andre sygdomme
FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSPROJEKTER
Brasofensin
Brasofensin udvikles i samarbejde med Bristol-Myers Squibb
til behandling af Parkinsons syge. Dyreforsøg tyder på, at
brasofensin er det første potentielle lægemiddel, der beskytter
imod symptomerne på Parkinsons syge uden at give alvorlige
bivirkninger såsom dyskinesier. NeuroSearch forventer, at
brasofensin kan opnå status som et unikt nyt legemiddel imod
Parkinsons syge. Den første kliniske fase 2 undersøgelse med
brasofensin havde til formål at undersøge sikkerhedsprofilen i
patienter. Denne undersøgelse er afsluttet tilfredsstillende, og
på basis heraf har Bristol-Myers Squibb og NeuroSearch plan-
lagt yderligere en række kliniske fase 2 undersøgelser. Disse
undersøgelser, som iværksættes i 1998, har til hensigt at
belyse virkningsprofilen af brasofensin. Verdensmarkedet for
lægemidler til behandling af Parkinsons syge var i 1996 ca.
8,3 milliarder kr.
NS2710
NS2710 udvikles i samarbejde med Meiji Seika til behandling
af angsttilstande. I de tre kliniske fase 1 undersøgelser, der er
gennemført i 1997, har NS2710 udvist god virkningsvarighed
og gode sikkerhedsmæssige egenskaber: Samtidig er der, som
forventet, kun observeret få og milde bivirkninger af doser,
der er højere end det forventede terapeutiske niveau. Kliniske
fase 2 undersøgelser i patienter med angstlidelser er planlagt
Bedre e ikke depressiv
16 - & Depressiv - NS2389 behandling
5.- Depressiv - Imipramin behandling
& Depressiv:- ubehandlet
14 +
13 —
12 +
1 >
10 >
Depressionstilstand
5 T T T T T T
0 1 2 3 4 5
Behandling (uger)
til at begynde i 1998. Verdensmarkedet for lægemidler til
behandling af angsttilstande var i 1996 ca. 17 milliarder kr.
NS2389
For alle eksisterende behandlinger af depression, bortset fra
elektroshock behandling, gælder det, at den antidepressive
effekt indtræder med en forsinkelse på to til seks uger.
Samtidig kan svære depressioner ikke behandles tilfreds-
stillende med de nuværende lægemidler. Der er således stadig
behov for lægemidler, hvis virkning indtræder hurtigere, og
som har effekt på svære depressioner,
Resultater i en dyremodel for antidepressiv virkning
tyder på, at NS2389 har denne ønskede profil (se figuren). I
modsætning til de eksisterende lægemidler øger NS2389
effekten af de tre neurotransmittere serotonin, noradrenalin og
dopamin og forventes derfor både at inducere en hurtigere
antidepressiv virkning og at gavne patienter med endog svære
depressioner. NS2389 har i 1997 gennemgået sikkerheds-
undersøgelser, og kliniske fase 1 undersøgelser er påbegyndt.
NeuroSearch har planlagt at gennemføre kliniske fase 1 og 2
undersøgelser uden samarbejdspartner. Verdensmarkedet for
antidepressiva voksede til ca. 55 milliarder kr. i 1996.
NS2330
Demens er karakteriseret ved tab af de kognitive funktioner.
Neurotransmitterne acetylcholin, dopamin og noradrenalin er
involveret i disse kognitive funktioner, som svækkes hos
patienter med demens. En af de vigtigste funktioner af disse
neurotransmittere er at aktivere hjernebarken, således at kon-
centrationsniveauet og korttidshukommelsen bevares. En
markant nedsættelse af opmærksomhedsniveauet, selv i nyligt
diagnosticerede demente patienter, er et af de mest udtalte
symptomer.
Flere stoffer, som enten er i klinisk udvikling eller på
markedet til behandling af demens, virker ved udelukkende at
øge virkningen af acetylcholin. Disse stoffer ser imidlertid ud
til kun at gavne patienter i ringe grad. NS2330 adskiller sig
ved at øge aktiviteten af både acetylcholin, dopamin og nor-
adrenalin, og NeuroSearch forventer derfor, at NS2330 vil
have en langt bedre virkning hos demente patienter. I over-
ensstemmelse hermed tyder prækliniske forsøg således på, at
NS2330 signifikant øger opmærksomhedsniveauet.
NeuroSearch har i 1997 gennemført den prækliniske
udvikling og startet kliniske fase 1 undersøgelser med
NS2330. NeuroSearch har planlagt at gennemføre kliniske
fase 1 og 2 undersøgelser uden samarbejdspartner. Antallet af
patienter, der lider af demens, skønnes ifølge WHO at være
over 22 millioner på verdensplan.
NS2359
Kroniske kokainmisbrugere oplever, at hverdagen uden
kokain er trist og deprimerende. Dette skyldes, at misbruget
har ført til en nedsættelse af aktiviteten af neurotransmitteren
dopamin, og denne nedsatte aktivitet medfører samtidig, at
misbruget fortsætter.
NS2359, som forstærker effekten af dopamin, er i
1997 blevet valgt som udviklingskandidat til behandling af
kokainmisbrug, og det forventes, at der opnås tilladelse til at
påbegynde kliniske fase 1 undersøgelser i slutningen af 1998.
BK-modutatorer, Siagtilfæide/astma
Na", K, CP, Ca” -kanaler
-terapi, Neurodegenerative lidelser
NeuroSearch har indgået en aftale med NIDA
(National Institute on Drug Abuse) i USA om i fællesskab at
udvikle NS2359, og i denne aftale har NeuroSearch beholdt
de kommercielle rettigheder. NIDA vurderer, at 1-2
millioner amerikanere er afhængige af kokain.
NS1209
Prækliniske forsøg har vist, at AMPA-antagonister har et
potentiale til beskyttelse mod hjerneskader efter midlertidigt
hjertestop og slagtilfælde (apopleksi). De fleste hidtil kendte
AMPA-antagonister udskilles imidlertid hurtigt gennem
nyrerne. Dette forhold sammenholdt med en ringe vand-
opløselighed af stofferne har medført alvorlige nyreskader.
NeuroSearch har i 1997 identificeret NS1209 som en
potent, vandopløselig og langtidsvirkende AMPA-antagonist,
som i dyreforsøg har udvist en markant beskyttelse imod
hjerneskader efter apopleksi uden at medføre nyreskader.
Ved hjælp af en ny billedgenkendelsesteknik, som er udviklet til NeuroSearch's patch-clamp udstyr, kan celler og pipettespids identificeres.
Målingerne fra én celle startes automatisk, og dette følges af en computerstyret tilsætning af forsøgsstoffer. På billedet ses en pipette, der
måler aktiviteter fra en celle.
NeuroSearch har i februar 1998 indgået en samarbejdsaftale
med det engelske selskab Shire Pharmaceuticals om at udvikle
NS1209 imod hjerneskader efter apopleksi og andre syg-
domme, hvor blod- eller iltmangel kan medføre hjerneskader.
Den prækliniske udvikling er indledt i 1998. Det skønnes, at
500-800 ud af 100.000 i den vestlige verden oplever et slag-
tilfælde eller midlertidigt hjertestop i løbet af deres liv, og der
findes i dag ingen effektiv medicinsk behandling til at for-
hindre eller begrænse de medfølgende hjerneskader.
Nikotinprojekt
NeuroSearch har i 1997 undersøgt en serie stoffer, der på-
virker en undertype af nikotin-receptorer. Disse stoffer har i
dyreforsøg vist sig at øge opmærksomhedsniveauet kraftigt.
Enkelte stoffer vil blive undersøgt nærmere for en positiv
effekt på demenstilstande, og andre stoffer vil blive undersøgt
for en smertedæmpende virkning med henblik på at udvælge
et eller flere stoffer til videre udvikling.
Ionkanalforskning
NeuroSearch har inden for forskning i ionkanaler udviklet højt
specialiserede teknologier, bl.a. et unikt, patentanmeldt, auto-
matiseret, højkapacitets patch-clamp måleudstyr til testning af
stoffers effekt på forskellige cellers ionkanaler. Gennem brug
af molekylærbiologiske metoder råder NeuroSearch over en
række cellekulturer, der hver især udtrykker en specifik
ionkanal. I kombination med selskabets ionkanal teknologier
giver disse cellelinier NeuroSearch store fordele i forbindelse
med identifikation af nye legemidler, som påvirker specifikke
ionkanaler. NeuroSearch har i 1997 indgået en teknologi-
aftale med Pfizer vedrørende den automatiske patch-clamp
teknologi.
NeuroSearch's oprindelige samarbejdsaftale med
Glaxo Wellcome fra 1993 vedrørende forskning inden for den
såkaldte BK-kanal udløb med udgangen af 1997. I slutningen
af samarbejdet blev en serie af potente BK-kanal åbnere iden-
tificeret, og forskningssamarbejdet er derfor forlænget fore-
løbigt i et halvt år med henblik på at evaluere det terapeutiske
potentiale for disse stoffer.
NEUROSEARCH'S FORRETNINGSSTRATEGI
NeuroSearch har valgt som sin forsknings- og udviklings-
strategi selv at udvikle udvalgte stoffer ind i de kliniske fase 2
undersøgelser. Herefter er det planen at indgå en samarbejds-
aftale, hvori den nye partner - typisk et stort internationalt
medicinalfirma - påtager sig ansvaret for den videre udvikling
og markedsføring af et givet stof. For hvert enkelt projekt
overvejes det optimale tidspunkt for indgåelse af en sådan
aftale nøje. Generelt set vil man kunne opnå betydeligt bedre
betingelser, jo længere i udviklingen stoffet er nået, både med
hensyn til direkte betalinger (up-front og milestone betalinger)
og procentindtægter af det fremtidige salg (royalties).
Desuden opnår NeuroSearch i denne periode uden sam-
arbejdspartner en større kontrol over udviklingsforløbet, der
herved ofte kan forløbe hurtigere. På den anden side bærer
NeuroSearch med denne strategi, i et længere tidsrum end før,
risikoen for, at stofferne må opgives på grund af fundne
uheldige virkninger. NeuroSearch vil i alle tilfælde som mini-
mum beholde rettighederne til at markedsføre sine stoffer i de
nordiske og baltiske lande.
Både inden for præklinisk udvikling og kliniske
undersøgelser vil omkostningerne til opbygning af interne
udviklingsfaciliteter være betydelige. NeuroSearch har derfor
valgt at udføre undersøgelserne i eksterne, specialiserede kon-
traktforsknings-organisationer (CRO). En lille intern gruppe
med stor ekspertise inden for prækliniske og kliniske under-
søgelser er blevet opbygget i NeuroSearch til styring og
koordinering af de eksterne undersøgelser. NeuroSearch
mener, at denne strategi er den mest effektive både med
hensyn til tidsforbrug og omkostninger.
For at NeuroSearch fortsat kan være innovativ og til
stadighed påbegynde nye forskningsprojekter, er det vigtigt
for selskabet at have et tæt samarbejde med førende forskere i
Danmark såvel som i udlandet. Et sådant samarbejde foregår
på mange forskellige niveauer, bl.a. deltager NeuroSearch
aktivt i uddannelsen af nye forskere, især gennem træning af
Ph.D.-kandidater. NeuroSearch tager ligeledes aktivt del i to
store tværfaglige danske forskningscentre, som begge er op-
rettet i 1997, og hvis fokus ligger inden for henholdsvis
hjerneforskning og lægemiddeltransport. Et af hoved-
formålene i begge centre er at uddanne velkvalificerede
Ph.D.-forskere.
Endelig har NeuroSearch i løbet af 1997 yderligere
udbygget samarbejdet med ledende forskere især inden for
forskningsområdet om neurotrofe stoffer.
10
VARETAGELSE AF INTELLEKTUELLE AKTIVER
NeuroSearch har som en af sine væsentligste målsætninger at
sikre en bred beskyttelse af de forskningsresultater og tekno-
logier, der udvikles inden for virksomheden. Patentafdelingen
hos NeuroSearch skal
således dels fastlægge en
patentstrategi for de enkelte
projekter, dels administrere
og analysere virksom-
hedens patentportefølje og
endelig rådgive ledelsen og
de enkelte projektgrupper i
relaterede spørgsmål.
Virksomheden er i særlig
grad afhængig af mulig-
heden for udlicensiering af
teknologier og produkter,
og det er derfor af central
betydning, at disse teknolo-
gier og produkter i videst
mulig omfang patent-
beskyttes. Patentafdelingen
varetager derudover kon-
takten til virksomhedens
samarbejdspartnere i sager
vedrørende patentspørgs-
mål.
Det potentielle
marked for teknologier og
produkter udviklet af
NeuroSearch er globalt. I
hvilke lande, der søges
beskyttelse, vurderes i hvert
enkelt tilfælde på baggrund
af den pågældende opfindelses potentiale og muligheden for
patentering hos de forskellige landes patentmyndigheder.
Derfor er varetagelsen af virksomhedens intellektuelle aktiver
i udstrakt grad baseret på international ekspertbistand.
Patentafdelingens medarbejdere efterlever og
udbygger operationelle standardprocedurer (Standard
Operating Procedures) for at sikre de opnåede eller potentielle
intellektuelle rettigheder
mod at blive kompro-
mitteret gennem
uagtsomhed eller util-
strækkelige arbejds-
rutiner, I den forbindelse
er NeuroSearch i færd
med at implementere et
nyt og stærkt forbedret
sags- og fristovervåg-
ningssystem, som baserer
sig på et af de bedst
validerede, kommercielt
tilgængelige patent-
portefølje styrings-
systemer.
NeuroSearch har på kort
tid formået at tegne sig
for et forholdsvis stort
antal verserende patent-
ansøgninger og udstedte
patenter. Virksomheden
har således i alt ansøgt
om patentbeskyttelse af
60 forskellige patent-
familier, der primært
angår lægemidler og
kemiske forbindelser til
anvendelse i lægemidler.
I 1997 beløb de eksterne
patentomkostninger sig til ca. 3,9 millioner kr., hvilket inde-
bar, at de samlede patentomkostninger beløb sig til ca. 5% af
NeuroSearch's omkostninger. Patentomkostninger figurerer
under administrationsomkostninger i regnskabet.
AKTIONÆRINFORMATION
Udviklingen i NeuroSearch-aktien
Kursen på NeuroSearch-aktien steg i 1997 fra 264 kr. til 458
kr. svarende til en stigning på 73%. I samme periode steg
Københavns Fondsbørs” totalindeks med 43%.
Den totale omsætning af NeuroSearch-aktien blev
3.012 millioner kr., og markedsværdien af selskabet var 2.682
millioner kr. den 31. december 1997.
Aktiekapital og tegningsretter
Aktiekapitalen var 113.907.820 kr. fordelt på 5.695.391 aktier
å 20 kr, den 31. december 1996. Selskabet havde ved årets
begyndelse 2 tegningsret-programmer.
Det første tegningsret-program, som blev oprettet i
forbindelse med en privat placering af NeuroSearch-aktier i
1994, blev fuldt udnyttet den 16. maj 1997, hvorved aktie-
kapitalen blev udvidet med 160.830 aktier. Nettoprovenuet til
selskabet fra aktieudvidelsen var 6.686.948 kr. efter fradrag af
kapitaltilførselsomkostninger på 16.168 kr.
Aktiekapitalen udgjorde således i alt 117.124.420 kr.
fordelt på 5.856.221 aktier den 31. december 1997. Ingen af
aktierne har særlige rettigheder.
Det andet tegningsret-program blev udstedt til alle
medarbejdere i 1996 og giver mulighed for tegning for nomi-
nelt 2.660.000 kr. Tegningsretten kan udnyttes i perioderne 1.
marts 2000 til 20. april 2000 og fra 1. marts 2001 til 20. april
2001. Tegningskursen er 380 kr. pr. aktie.
NeuroSearch-aktiens kursudvikling
Hi NeuroSearch-aktien
HF] KFX-indeks ilf.t.
NeuroSearch-aktien
Omsætning i 1.000 stk. Bj
500
250 ål na
Jan Feb Mar. Apr. Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec
Fondsbørsmeddelelser i 1997
20. feb.
4. marts
24. april
7. maj
16. maj
14. aug.
28. aug.
4. sept.
22. okt.
8. dec.
Fondskode
Fondsbørsmeddelelse 1/97: Meddelelse om tids-
punkt for offentliggørelse af 1996-regnskab.
Fondsbørsmeddelelse 2/97: Offentliggørelse af
årsregnskabet for 1996.
Fondsbørsmeddelelse 3/97: Meddelelse om
afvikling af generalforsamlingen.
Fondsbørsmeddelelse 4/97: Meddelelse om start
på kliniske fase 1 studier med NS2710 til
behandling af angsttilstande.
Fondsbørsmeddelelse 5/97: Meddelelse om
udstedelse af aktier i forbindelse med et warrant-
program.
Fondsbørsmeddelelse 6/97: Meddelelse om
offentliggørelse af regnskab for de første 6
måneder af 1997,
Fondsbørsmeddelelse 7/97: Offentliggørelse af
regnskabet for de første 6 måneder af 1997.
Fondsbørsmeddelelse 8/97: Meddelelse om
start på kliniske fase 1 forsøg med NS2330 til
behandling af demens.
Fondsbørsmeddelelse 9/97: Meddelelse om
start på kliniske fase 1 forsøg med NS2389 til
behandling af depression.
Fondsbørsmeddelelse 10/97: Meddelelse om
samarbejde med Pfizer om ionkanal-forskning.
NeuroSearch's aktier er registreret på Københavns Fondsbørs
under fondskoden 1022466.
11
12
AKTIONÆRINFORMATION
Ejerforhold
Den 31. december 1997 var der i alt 3.901 navnenoterede
aktionærer med i alt 3.852.418 aktier repræsenterende 65,8%
af aktiekapitalen, Der har således været en stigning fra 1996 i
antallet af navnenoterede aktionærer på i alt 2.052, men den
navnenoterede kapital er samtidig faldet med ca. 5,2%. Bag-
grunden for denne udvikling er, at NeuroSearch har fået flere
private aktionærer, samt at de udenlandske investorer ikke
lader deres aktier navnenotere.
Følgende aktionærer har meddelt selskabet, at de
besidder 5% eller mere af aktierne pr. 2. marts 1998:
Asger AÅamund/A.J. Aamund A/S
Amaliegade 14
1256 København K
Tryg-Baltica Forsikring, skadesforsikringsselskab A/S
Klausdalsbrovej 601
2750 Ballerup
Lønmodtagernes Dyrtidsfond
Vendersgade 28
1361 København K
NeuroSearch ejer ingen egne aktier.
Udbyttepolitik
NeuroSearch forventer ikke at udbetale udbytte, før udvik-
lingen og kommercialiseringen af selskabets egne produkter
eventuelt sammenkædet med indtjeningen fra samarbejds-
aftaler sikrer selskabet et tilstrækkeligt kapitalgrundlag for
udbyttebetalingen.
REGNSKABSBERETNING
Omsætning
Den samlede omsætning for året 1997 blev på 20,5 millioner
kr., hvilket er en reduktion på 29,6 millioner kr. i forhold til
omsætningen for 1996 på 50,1 millioner kr. Det skal frem-
hæves, at selskabets omsætning kan vise betydelige udsving
fra år til år afhængigt af forskelle i de indgåede kontrakter.
Projektindtægterne i 1997 hidrører fra en videreførelse af kon-
trakterne med Glaxo Wellcome og Meiji Seika samt indgåelse
af en teknologiaftale med Pfizer.
Omkostninger
Omkostningerne steg fra 54,1 millioner kr. i 1996 til 96,2
millioner kr. i 1997, en stigning på 42,1 millioner kr. Største-
parten af denne stigning er en følge af, at selskabet har valgt
selv at føre flere projekter længere frem i udviklingsforløbet,
og at der på nuværende tidspunkt er fire projekter i udvikling.
Udviklingsomkostningerne beløb sig i 1996 til 5,9 millioner
kr. og steg i 1997 til 32,8 millioner kr., en stigning på 26,9
millioner kr. Andre omkostningsstigninger er primært for-
årsaget af en forøgelse af medarbejderstaben fra gennem-
snitligt 85 personer i 1996 til gennemsnitligt 99 i 1997,
Desuden er der på grund af beslutningen om fraflytning fore-
taget nedskrivninger på 2,3 millioner kr. vedrørende det
nuværende lejede domicil samt foretaget en hensættelse på 2,0
millioner kr. vedrørende konstaterede forpligtelser i for-
bindelse med udflytning af virksomheden. Endelig skyldes en
del af stigningen i administrationsomkostninger væsentligt
forøgede patentomkostninger.
Der er i forskningsomkostningerne for 1997 mod-
regnet offentlig støtte på i alt 1,2 millioner kr. Der er modtaget
støtte fra Akademiet for de Tekniske Videnskaber og Forsk-
ningsrådene til medfinansiering af Ph.D.-studerende i Neuro-
Search. Der er endvidere modtaget enkelte støttebeløb fra EU
til medfinansiering af specifikke forskningsprojekter. Ingen af
støttebeløbene er forbundet med eventuel tilbagebetalingspligt.
Resultat af ordinær drift
Som følge af reduktionen i omsætning samt forøgelsen af
omkostningerne som ovenfor anført, er der for 1997 et tab på
den ordinære drift før finansielle poster på 75,8 millioner kr.,
hvor der for 1996 kun var et tab på kr. 4,0 millioner kr.
Finansiering
De finansielle poster beløb sig i 1997 til en nettoindtægt på
9,0 millioner kr., hvilket stort set svarer til den finansielle ind-
tjening for 1996, som var på 9,2 millioner kr. Der er imidlertid
tale om et noget ringere afkast, idet selskabets gennemsnitlige
kapitalgrundlag i 1997 har været højere end i 1996.
NeuroSearch har valgt at lade to forskellige banker
administrere sin obligationsportefølje ud fra en forsigtig
investeringsstrategi, hvor midler kun må placeres i danske
stats- og realkreditobligationer med en korrigeret varighed på
maksimalt 3 år. Som følge heraf har selskabet kun opnået et
afkast ved placering af overskydende likviditet svarende stort
set til den gældende korte markedsrente.
Årets resultat
Som følge af de ovenfor beskrevne forhold har selskabet for
1997 registreret et underskud på 66,8 millioner kr. mod et
overskud på 3,4 millioner kr. opnået i 1996. I resultat-
opgørelsen for 1996 var medtaget den forholdsmæssige andel
af resultatet i Bavarian Nordic Research Institute A/S, et tab
på 1,8 millioner kr. Tilsvarende er ikke indeholdt i 1997-
resultatet, idet Bavarian Nordic ikke længere har status som
associeret virksomhed.
Resultatdisponering
Årets underskud foreslås overført til næste år.
Balance
Balancesummen ved udgangen af 1997 er 273,8 millioner kr.
mod 320,2 millioner kr. ultimo 1996.
Årets investeringer i anlægsaktiver udgør 17,4
millioner kr., hvoraf de 7,1 millioner kr. er proøjekterings-
omkostninger vedrørende det fremtidige byggeri. Tilgode-
havender er steget fra 10,3 millioner kr. i 1996 til 17,5
millioner kr. i 1997, en stigning på 7,2 millioner kr. Den
likvide beholdning inklusive værdipapirer er faldet med 64,7
millioner kr. fra 293,7 millioner kr. i 1996 til 229,0 millioner
kr. i 1997.
På passivsiden er egenkapitalen reduceret med 60,1
millioner kr. Denne ændring er sammensat af årets tab på 66,8
millioner kr. samt en mindre aktiekapitaludvidelse i
forbindelse med udnyttelse af tegningsoptioner, hvilket
13
REGNSKABSBERETNING
bibragte netto 6,7 millioner kr. (se også afsnittet om aktionær-
information på side 11-12). Gældsposterne er øget fra 17,2
millioner kr. i 1996 til 28,9 millioner kr. i 1997, I forøgelsen
er bl.a. indeholdt en stigning på vare- og omkostnings-
kreditorer på 8,0 millioner kr., hvoraf en stor del er skyldige
regninger vedrørende kliniske forsøg.
Finansielle risici
NeuroSearch's forretningsgrundlag medfører, at selskabet er
udsat for visse finansielle risici, herunder kursrisici
vedrørende projektindtægter fra udenlandske kontrakt-
partnere. Selskabet har søgt at afdække denne risiko ved for-
trinsvis at indgå aftaler i danske kroner, Hvor det skønnes
hensigtsmæssigt, anvendes terminskontrakter til sikring af et
fast kronebeløb for fremtidig valutaindtægt. Der er pr. 31.
december ikke indgået valutasikringskontrakter.
Igennem de senere år er en stigende del af
NeuroSearch's omkostninger blevet afholdt i udenlandsk
valuta, primært GBP og USD. Selskabet har oprettet enkelte
bankkonti i udlandet, hvilket bl.a. giver mulighed for at lade
en valutaindtægt i eksempelvis engelske pund forblive i Stor-
britannien til betaling af regninger i engelske pund, hvorved
en del af valutakursrisikoen bliver afdækket.
Selskabets likvide beholdning er også påvirket af
risici i forbindelse med renteudviklingen. Kursrisikoen har
selskabet søgt at minimere mest muligt ved at vælge en
forsigtig investeringsstrategi som anført i afsnittet om
finansiering.
BESTYRELSENS UNDERSKRIFTER
gf Asger Aamund
he lm
TY Jørgen Buus Lassen
14
Jat
Allan Andersen Thue W. Schwartz
” hielusev SELRO
Tove Thomsen Peter Moldt
REVISIONSPÅTEGNING
Vi har revideret det af ledelsen aflagte årsregnskab for 1997
for NeuroSearch A/S.
Den udførte revision
Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte revi-
sionsprincipper tilrettelagt og udført revisionen med henblik
på at opnå en begrundet overbevisning om, at årsregnskabet
er uden væsentlige fejl og mangler. Under revisionen har vi
ud fra en vurdering af væsentlighed og risiko efterprøvet
grundlaget og dokumentationen for de i årsregnskabet
anførte beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder taget
stilling til den af ledelsen valgte regnskabspraksis og de
udøvede regnskabsmæssige skøn samt vurderet, om årsregn-
skabets informationer som helhed er fyldestgørende.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vor opfattelse, at årsregnskabet er aflagt i overens-
stemmelse med lovgivningens krav til regnskabsaflæg-
gelsen, og at det giver et retvisende billede af selskabets
aktiver og passiver, økonomiske stilling samt resultatet.
København, den 2. marts 1998
Deloitte & Touche
Statsautoriseret
) Revisionsaktieselskab
N FØ |”
ren
Jens Røder — Jens Rudkjæér
statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor
Coopers & Lybrand
REGNSKABSPRAKSIS
Generelt
Årsregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse med dansk
regnskabslovgivning og almindelig anerkendt regnskabsprak-
sis samt danske regnskabsvejledninger. Desuden anvender
selskabet de internationale regnskabsstandarder (IAS). Den
anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til året før. I
forhold til sidste år er der foretaget opstillingsmæssige
ændringer, idet der nu er sket opdeling af forsknings- og
udviklingsomkostninger. Ændringen er alene af redaktionel
karakter og har ikke påvirket årets resultat eller den
økonomiske stilling.
I det efterfølgende er omtalt de principper, som er
væsentlige for selskabets regnskabsaflæggelse.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til danske kroner
til gennemsnitlige valutakurser for måneden/transaktions-
dagens kurs.
Aktiver og passiver i udenlandsk valuta omregnes til
balancedagens kurs.
Realiserede og urealiserede valutakursdifferencer
medtages i resultatopgørelsen under finansielle poster.
RESULTATOPGØRELSEN
Indtægtskriterium
Indgåede forskningskontrakter indtægtsføres med første
betaling ved underskrivelse og efterfølgende betalinger
periodefordelt over aftalens tidsrum, medmindre særlige
forhold gør sig gældende.
Forskningsomkostninger
Forskningsomkostninger omfatter gager, omkostninger og
afskrivninger, der kan henføres til selskabets forsknings-
aktivitet. Selskabet udgiftsfører alle forskningsomkostninger i
det år, de afholdes.
Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger omfatter gager og omkostninger, der
vedrører specifikke udviklingsprojekter. Udviklingsomkost-
ninger bliver udgiftsført i det år, de afholdes. Såfremt der er
tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening til
selskabet kan dække ikke alene produktions-, salgs- og
administrative omkostninger, men også selve udviklings-
omkostningerne kan omkostningerne under visse omstændig-
heder aktiveres. Selskabet har dog vurderet, at i betragtning af
den generelle risiko forbundet med udvikling af medicinal-
15
16
REGNSKABSPRAKSIS
produkter kan der ikke på nuværende tidspunkt opnås til-
strækkelig sikkerhed. De fremtidige økonomiske fordele, der
er tilknyttet produktudviklingen kan ikke beregnes med
rimelig sikkerhed, før udviklingen er tilendebragt og de nød-
vendige godkendelser indhentet.
Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter gager og andre perso-
naleomkostninger, kontoromkostninger m.v. og afskrivninger.
Finansielle poster
Renteindtægter og -udgifter medtages i resultatopgørelsen
med de rentebeløb, der vedrører regnskabsåret. Finansielle
poster omfatter herudover både realiserede og urealiserede
kursreguleringer af obligationsbeholdningen samt af poster i
fremmed valuta.
Skat
Skat af årets skattepligtige indkomst samt eventuelle
reguleringer for tidligere års skatter udgiftsføres i resultat-
opgørelsen.
Eventualskat opgøres efter gældsmetoden af alle
midlertidige forskelle mellem det regnskabsmæssige og
skattemæssige resultat.
Eventualskat som følge af skattepligtige midlertidige
forskelle indregnes i balancen som en hensættelse.
Eventualskat som følge af fradragsberettigede midler-
tidige forskelle (skatteaktiv) aktiveres kun, såfremt det med
rimelig sandsynlighed kan udnyttes af selskabet i den frem-
tidige skattepligtige indkomst.
Fradragsberettigede midlertidige forskelle, som ikke
aktiveres, oplyses i en note med beløbsangivelse.
BALANCEN
Immaterielle anlægsaktiver
Indretning af lejede lokaler værdiansættes til anskaffelsessum
med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Afskrivnings-
grundlaget fordeles lineært over den resterende lejeperiode,
ud fra lejeaftalens uopsigelighed, dog maksimalt 15 år, og
indretningernes forventede brugstid. De særindretninger, der
ikke forventes at kunne flyttes med over i det nye byggeri,
restafskrives over perioden indtil den forventede fraflytning
medio 1999,
Materielle anlægsaktiver
Tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg og inventar
værdiansættes til anskaffelsessum med fradrag af akku-
mulerede afskrivninger.
Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over
aktivernes brugstid til den forventede restværdi. Afskriv-
ningen er baseret på et skøn over brugstiden for ensartede
grupper af aktiver.
De forventede brugstider er:
Tekniske installationer 5-10 år
Driftsmidler 5-10 år
Edb 5 år
Nyanskaffelser under tDKK 8,7 udgiftsføres i regnskabsåret.
Finansielle anlægsaktiver
Andre kapitalandele værdiansættes til anskaffelsespris eller
til den indre værdi, der var gældende ved ophør af status som
associeret virksomhed.
Tilgodehavender
Tilgodehavender værdiansættes til pålydende værdi
med fradrag af hensættelse til imødegåelse af tab efter en
individuel vurdering af tabsrisici.
Værdipapirer
Obligationer værdiansættes til statusdagens børskurser. Såvel
realiserede som urealiserede kursgevinster og -tab føres over
resultatopgørelsen. Udtrukne obligationer værdiansættes til
pari.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømsopgørelsen er opstillet efter den indirekte
metode med udgangspunkt i selskabets resultat af ordinær
drift før finansielle poster.
Opgørelsen viser selskabets pengestrømme opdelt på
drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, likvider ultimo
året samt påvirkningen af de opgjorte pengestrømme for sel-
skabets likvider,
I pengestrømme fra driftsaktiviteten er resultatet af
ordinær drift før finansielle poster reguleret for ikke kontante
driftsposter samt ændringer i driftskapitalen.
Note
[SKERS
W in
RESULTATOPGØRELSE FOR REGNSKABSÅRET
l. januar - 31. december (DKK 1.000)
Projektindtægter M(.u.u..u.ssssssrrr deri tkndrknreraratsrb banerne ere snrn renerne narre
Andre indtægter... sscscereeresdrersre dl blersrerersr kede rearsts ner rerersrarrseserersrkrnenrn renerne
Omsætning i alt
Forskningsomkostninger …M..…..ssssscerererersrsesersrererrrrrerretrrnts sneen reteer een nranane
Udviklingsomkostninger M(..sssseeeseeserenerererrrrnrntrrsts rare rrerssen renses nnrrrr enn rnrrrrnene
Administrationsomkostninger 1….M.W…..sseserereeeseerererererersesentr skr rerer erne senere rerrrnr
Omkostninger i alt
Resultat (underskud) af ordinær drift før finansielle poster ,…....enessrssseeer
Resultat af kapitalinteresse i associeret virksomhed ……...u.u.dssssrersererer greenen
Renteindtægter …….G..u.sscssssnsereerssesester ener erne errnrnrkrernee
Renteudgifter …......sssresessesedrersens benet esesrsrresrsesnseessses erne renerne
Kursgevinst/-(tab) sussevevesvereverersrsesenesrnerreerersrerrss reen nerne eres rr renerne
Resultat før skat
Skat af årets resultat …......uusensseneeeevesssnrssnrsesnrned see ke rerr stenene rese serene serene rene seeennee
ÅRETS RESULTAT
1997
20.048
418
20.466
43.229
32.782
20.211
96.222
(75.756)
16.854
36
(7.850)
(66.788)
(66.788)
1996
49.034
1.033
50.067
33.667
5.895
14.490
54.052
(3.985)
(1.848)
11.141
134
(1.782)
3.392
3.392
17
18
Note AKTIVER
Anlægsaktiver:
Deposita .M….W.G…..sssssereensrnisene
Indretning af lejede lokaler
6 Immaterielle anlægsaktiver
BALANCE
pr. 31. december (DKK 1.000)
Tekniske anlæg og maskiner ........ssneseresestrrererersrsrersrsere kreeres rent reen
Andre anlæg og inventar...
Forudbetalinger 1...
Projektering af nybyggeri.
7 Materielle anlægsaktiver
Kapitalinteresse i associeret virksomhed su snsssssesesererererenerenrnttesese renee
Andre kapitalandele …...
8 Finansielle anlægsaktiver
Anlægsaktiver i alt
Omsætningsaktiver:
Projektdebitorer….......…......
Tilgodehavende hos associeret selskab …........svevesererereresesersresseser eter re tereretn erne
9 Andre tilgodehavender...
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender
10 Værdipapirer
Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver i alt
AKTIVER I ALT
1997
1.779
3.644
5,423
13.120
914
7.063
21.097
790
790
27.310
11.126
6.137
236
17.499
228.568
421
246.488
273.798
1996
1.700
6.367
8.067
” 6.298
617
437
7.352
790
790
16.209
813
545
8.323
614
10.295
263.291
30.361
303.947
320.156
Note
11
12
13
14
15
16
17
18
BALANCE
pr. 31. december (DKK 1.000)
PASSIVER
Egenkapital:
Aktiekapital ......ssssscersesrerrerernsrersrrersrr needs
Overkurs ved aktieemission M1.…..sseveresererereresse rente reserererer renerne renerne
Overført underskud …….W...sssccereeeerereesererer ternene
Egenkapital i alt
Hensættelser
Langfristet gæld
Kortfristet gæld:
Bankgæld (driftskredit/max. DKK 9 mio.)G…G.G.sssccserererne nerne
Vare- og omkostningskreditorer …....…..ssssssscersrerenrrserrrnensentnntrnenrnnennrntnnnee
Gæld til associeret selskab sMm.ssssseseseresereseerererrrrtererr rr
Anden gæld M.GW… sus ssccccerrreseeerenererrrrnrerrrnnenrnrennnrenenensnnnnnen
Periodeafgrænsningsposter GM sssssscsseserserernserernernensrersneternrernrrrrrnnnnernn tre
Kortfristet gæld i alt
Gæld i alt
PASSIVER I ALT
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Transaktioner med nærtstående parter
Leje-, leasing- og andre forpligtelser
1997
117.124
245.968
(120.219)
242.873
2.000
8.328
9.568
11.029
28.925
28.925
273.798
1996
113.908
242.497
(53,431)
302.974
1.066
743
1.610
1.600
6.455
5.708
16.116
17.182
320.156
19
20
Note
AI 0 +] ØV
19
PENGESTRØMSOPGØRELSE
(DKK 1.000)
Resultat af ordinær drift før finansielle poster 22
Af- og nedskrivninger 2. serererstn ternene ELLEN
Hensættelser sst rarere EDEL,
Pengestrømme til investeringsaktivitet
Kapitaltilførsel, netto scanne LEE
Tilbagebetaling af langfristet gæld 2222 DE
Finansielle indtægter, realiserede 22222222,
Ændring i tilgodehavende renter 2.222
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Årets ændring i likvider
Likvider 1. januar seven serene rn LD,
Kursregulering ....ussssssserereersrenererrernnrt nn DEN
Likvider 31. december
1994
(75.756)
6.255
2.000
(67.501)
(7.204)
12.809
(61.896)
(467)
(9.826)
(7.063)
(17,356)
6.687
(1.066)
17.818
(1.000)
22.439
(56.813)
293.652
(7.850)
228.989
1996
(3.985)
2.951
(1.034)
(8.032)
3.093
(5.973)
(1,247)
(3.506)
(3.100)
(7.853)
237.856
5.650
5.357
248.863
235,037
60.397
(1.782)
293,652
NOTER TIL ÅRSREGNSKABET
(DKK 1.000)
1 Projektindtægter
Selskabet indhenter sine projektindtægter fortrinsvis fra samarbejds-
aftaler med udenlandske farmaceutiske virksomheder.
Den geografiske fordeling af projektindtægter er angivet nedenfor:
1997 1996
710. 31.835
7.465. 10,750
11.873 6.449
20.048 49.034
Af- og nedskrivninger
1997 1996
I forskningsomkostninger er
inkluderet af- og nedskrivninger på 1... 5.821 2.686
I administrationsomkostninger er
inkluderet af- og nedskrivninger på ...sccnrure. 434 265
6.255. 2.951
Medarbejderforhold
1997 1996
Personaleudgifter udgør følgende beløb:
Løn og gage GG. suser renere reen 32.395 28.058
Udgifter til social sikring .......mssssrrerrserrrreeerrnerr 3.114 2.221
Øvrige personaleudgifter serene 1.935 1.756
37.444. 32.035
Heraf udgør vederlag til direktion og bestyrelse:
Direktion. 1.200 1.129
Bestyrelse (.….…..sssrererstsersrerersr earn eenrrrer ternes 540 540
1.740 1.669
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 99 85
Kursgevinst/-(tab)
Der er heri indeholdt de i løbet af året realiserede kurstab og -
gevinster samt en regulering af obligationsbeholdningen til kurs-
værdien pr. 31. december. Tabet for 1997 indeholder endvidere
tDKK 1.180, hvilket udgør kurstab i forbindelse med de i året mod-
tagne meddelelser om obligationsudtrækninger primo 1998,
Skat
Selskabet har fradragsberettigede midlertidige forskelle pr. 31.
december 1997 på i alt ca. DKK 116 millioner. De fradragsberet-
tigede midlertidige forskelle fremkommer ved større regnskabs-
mæssige end skattemæssige afskrivninger på anlægsaktiver, og
skattemæssige merværdier på aktiverede forsknings- og udviklings-
omkostninger som regnskabsmæssigt udgiftsføres, samt skatte-
mæssigt fremførte underskud.
Da der ikke med rimelig sandsynlighed kan forventes, at selskabet,
helt eller delvist, kan udnytte ovennævnte fradragsbettigede midler-
tidige forskelle i den fremtidige skattepligtige indkomst, er der ikke
foretaget aktivering heraf. Ved den gældende skatteprocent på 34
kan det ikke optagne skatteaktiv beregnes til ca. DKK 39 millioner.
6 Immaterielle anlægsaktiver
Deposita Indretning af
i lejede lokaler
Samlet anskaffelsesværdi
1. januar 1997 MGu.u.ddssceerrreernnnrrrnnnee 1.700 10.341
Tilgang i året... sccescceerrerrrsrrsernee 79 388
Anskaffelsesværdi
31. december 1997…GMGG ss smssserereerserennnre 1.779 10.729
Samlede afskrivninger
1. januar 1997 Mw.ssccerrrrrsrsernrerrrrrnnner - 3.974
Afskrivninger i året... suser - 844
Nedskrivninger i året 1... screen - 2.267
Akkumulerede af- og nedskrivninger
31. december 1997.…G…G. ss sscccesererenrserees - 7.085
Bogført værdi
31. december 1997,,…M seerne rssrnere 1.779 3.644
Materielle anlægsaktiver
3 S
8) 2: fys P.
E3 EB BEz 52
SE BE B28 Så
Bo Em 58 23
=S <S LES år
Samlet anskaffelses-
værdi 1. januar 1997 ......... 17.519 2.221 437 -
Tilgang i året…... … 9.205 701 - 7.063
Afgang i året …….. - 94 - -
Overførsel i året… 437 -… (437) -
Anskaffelsesværdi
31. december 1997.….….G.uuscccre 27.161 2.828 - 7.063
Samlede afskrivninger
1. januar 1997 Gsssssccerrerreeene 11.221 1.604 - -
Afskrivninger i året... 2.820 324 - -
Tilbagef. afskr.vedr. afgang. - 14 - -
Akkumulerede afskriv-
ninger 31. december 1997... 14.041 1.914 - -
Bogført værdi
31. december 1997... 13.120 914 - 7.063
oe see en
Betalingerne til projektering af nybyggeri omfatter forudbetaling
på en byggegrund samt arkitekt- og ingeniøromkostninger til for-
beredelse af det fremtidige byggeri af nyt domicil.
Finansielle anlægsaktiver
Jævnfør selskabets halvårsmeddelelse udsendt den 28. august 1997
anses Bavarian Nordic Research Institute A/S ikke længere som
associeret virksomhed. NeuroSearch's ejerandel blev som følge af
en kapitaludvidelse i Bavarian Nordic i løbet af 1997 reduceret til
12,2%. Desuden er den daglige ledelse af BNRI blevet klart sepa-
reret fra NeuroSearch.
Selskab: Bavarian Nordic Research Institute A/S
Land: Danmark
Ejerandel: Pr. 31. dec. 1997, 12,2%, mod 20% pr. 31. dec. 1996.
Kapitalinteresse Andre
i associeret kapital-
virksomhed andele
Anskaffelsespris 1. januar 1997... 4.100 -
Overført til andre kapitalandele ….. (4.100) 4,100
Anskaffelsespris 31. december 1997 - 4.100
Nedskrivninger 1. januar 1997... 3.310 -
Overført til andre kapitalandele .….. (3.310) 3,310
Nedskrivninger 31. december 1997. - 3.310
Bogført værdi 31. december 1997.… - 790
21
NOTER TIL ÅRSREGNSKABET
(DKK 1.000)
9 Andre tilgodehavender 13 Hensættelser
1997 1996 1997 1996
Udnyttelse af aktieoptioner. … - 1.784 Hensættelse vedr. udflytning af virksomhed... 2.000 -
Renteindtægter - obligationer… … 4.357 5.357
Øvrige renteindtægter... … 12 160 s
Momsrefusion … 1244 700 14 Langfristet gæld
Andre tilgodehavender 1... 524 322
6.137 8.323 Forudbetaling af forventede 1997 1996
——— royalty indtægter ….......enceseserrreresserstsnee rene sener - 1.066
10 Værdipapirer 15. Periodeafgrænsningsposter
1997 1996 1997 1996
Den nominelle værdi udgør succeer 216.037 250.300 Forudbetaling vedr, samarbejdsprojekt …....….... - 4.970
Kursværdi 31. december ,.....sussccsersereestterere 228.568 263.291 Diverse kreditorer 2222222 nn - 738
Der er pr. 3. december 1997 investeret i danske stats- og real- -— 5.708
kreditobligationer fordelt som følger:
Nom. tDKK . . .
18.000 6% Realkr. DK + om. udløb i 1998 16 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
1.400 7,5% DK Skibskr. =… m. udløb i 1998
15.000 8% DK Skibskr. =£… m. udløb i 1998 H 1C & Lybrand: 1997 1996
8.000 —— 8% DK Skibskr. £ om, udløb i 1999 onorar til Coopers & Lybrand:
76.000 4% FIH <= om. udløb i 2000 Revision. suser errererrersese 100 78
22.500 9% Danske stat & om. udløb i 2000 Andre ydelser 138 525
20.000 8% Danske stat <£… m. udløb i 2001 238 603
2.400 6% Danske stat =… m, udløb i 2002 Honorar til Deloitte & Touche: mm
17.970 12% Krf. DK m. udløb i 2003 Revision se seceresesrereteen rene nese tern ten stenet serene 72 52
8.307 10% Foren. Krf. m. udløb i 2004 Andre ydelser ss ecersestrerererrsrereseerereereettssrrer - 400
13.307 10% Krf. DK m. udløb i 2004 ————m————
10.500 7% Danske stat £ om, udløb i 2004 72 252
8.093 10% Krf. DK m. udløb i 2005
3.817 6% Realkr. DK m. udløb i 2011 6
3.600 9% Krf. DK m. udløb i 2014 17 Transaktioner med nærtstående parter
11.695 9% DSK Landbrugs m. udløb i 2016
10.000 7% Nykredit m. udløb i 2016 Der er i løbet af 1997 opnå ; 3
; pnået en indtægt på (DKK 300 ved fakture-
3.954 9% Totalkred m. udløb i 2024 ring af serviceydelser til Bavarian Nordic, som i begyndelsen af året
6.000 9% Krf. DK | m. udløb 1 2024 var et associeret selskab og fortsat er en nærtstående part, idet
5.494 9% BREkredit m. udløb i 2024 NeuroSearch og Bavarian Nordic har samme bestyrelsesformand og
flere fælles bestyrelsesmedlemmer. I løbet af året er alle mellem-
=) De således markerede værdipapirer er inkonverterbare. ?
værender blevet udlignet.
Der er med et af NeuroSearch's bestyrelsesmedlemmer, professor
11 Aktiekapital Thue Schwartz, indgået en konsulentaftale, hvor der i 1997 er betalt
tDKK 50.
Næstformanden i NeuroSearch's bestyrelse, Eigil Bjerl Nielsen, er
Aktiekapitalen består af: 1997 1996 udpeget til formand for den styregruppe, der er i færd med detail-
Aktiekapital 1. ; ' 113.908 83.030 planlægningen vedrørende det nye byggeri og vil modtage honore-
tiekapita »JaNUAr ss sssesnsererenstnsenneer ig , ring herfor i det kommende år.
Emission - børsintrod.…... . - 29.900
Udnyttelse af aktieoptioner essensen 3.216 978
Aktiekapital 31. december serne: 117.124. 113.908 18 Leje-, leasing- og andre forpligtelser
Der er udstedt i alt 5.856.221 aktier å DKK 20. Hver aktie er tillagt Selskabet har med virkning fra den 15. januar 1990 indgået husleje-
én stemme. aftale med uopsigelighed fra lejers side indtil 15. januar 2000,
hvorefter aftalen kan opsiges med 12 måneders varsel. Den årlige
leje udgør for 1998 tDKK 3.638 og stiger med 4% p.a. Den samlede
12 Egenkapital huslejeforpligtelse udgør DKK 11.697.
Selskabet har påtaget sig leasingforpligtelser, der på balancetids-
punktet udgør i alt tDKK 603 i uopsigelighedsperioden. Leasing-
Aktie- Overkurs Overført — Ialt kontrakterne har uopsigelighedsperioder på 23 til 39 måneder.
kapital ved resultat BE . .
emission Der er indgået aftaler om udførelse af forsøg og analyser i 1998 til
en værdi af tDKK 862,
Egenkapital |. januar .….... 113.908 242.497 (53.431) 302.974
Udnyttelse af aktieoptioner — 3.216 3.216 8
Overkurs minus 19 Likvider - pengestrømsanalyse
omkostninger. … 3,471 3.471
Årets resultat (66.788) (66.788) De likvide midler består af værdipapirer på tDKK 228.568 og
likvide beholdninger i bank på tDKK 421. Alle værdipapirer er
Egenkapital 31. december 117.124 245.968 (120.219) 242.873 uanset løbetid medtaget under likvider, idet de om nødvendigt kan
sælges inden for et år.
BESTYRELSEN
Bestyrelse:
& Asger Aamund, formand
(adm. direktør, A.J. Aamund A/S)
Bavarian Nordic Research Institute A/S, bestyrelsesformand
Modern Times Group MTG A/S, bestyrelsesformand
NEuroTech A/S, bestyrelsesformand
Tele2 A/S, bestyrelsesformand
TV3 A/S, bestyrelsesformand
A.J. Aamund A/S, bestyrelsesmedlem
Bergsøe 4 Gruppen A/S, bestyrelsesmedlem
BRFkredit a/s, bestyrelsesmedlem
Henning Larsens Tegnestue A/S, bestyrelsesmedlem
Investeringsforeningen Gudme Raaschou Health Care,
bestyrelsesmedlem
Nowaco A/S, bestyrelsesmedlem
TV3 Broadcasting Group Ltd., London, bestyrelsesmedlem
Verdensnaturfonden WWF, bestyrelsesmedlem
Formand for Bank Invest Advisory Board for
Biotechnology
" Eigil Bjerl Nielsen, næstformand
Bavarian Nordic Research Institute A/S, bestyrelsesmedlem
Allan Andersen Thue W. Schwartz
+ Allan Andersen
(adm. direktør, Statens Ejendomssalg A/S)
Glunz & Jensen A/S, næstformand
PBI-Holding, Ringsted A/S, bestyrelsesmedlem
Thue W. Schwartz, professor, MD, Ph.D.
(leder af laboratoriet for molekylær farmakologi,
Panuminstituttet, Københavns Universitet)
+ Jørgen Buus Lassen, dyrlæge,
(adm. direktør, NeuroSearch A/S)
M&B Biotech A/S, bestyrelsesformand
Bavarian Nordic Research Institute A/S, bestyrelsesmedlem
Scanbur A/S, bestyrelsesmedlem
" Jørgen Drejer, Ph.D., medarbejderrepræsentant
+ Tove Thomsen, laborant, medarbejderrepræsentant
t. Peter Moldt, Ph.D., medarbejderrepræsentant
Tove Thomsen Peter Moldt
23
LEDELSE OG GENEREL INFORMATION
Jørgen Buus Lassen
Frank Wåtjen
Henrik K. Moltke
Mette Kirstine Agger
Lillian Hansen
Leif Helth Jensen
Jørgen Drejer
Peter Moldt
24
Ledelsesgruppe:
"… Jørgen Buus Lassen, dyrlæge, adm. direktør
+ Henrik K, Moltke, cand. merc.,
funktionschef, Planlægning og administration
+ Lillian Hansen, merkonom, funktionschef,
Regnskab og personaleadm.
” Jørgen Drejer, Ph.D., funktionschef, Cellebiologi
+ Frank Wåtjen, Ph.D., funktionschef, Kemi
"… Mette Kirstine Agger, cand. sc.,
funktionschef, Patenter og licenser
+ Leif Helth Jensen, cand. sc., funktionschef, Farmakologi
+ Peter Moldt, Ph.D., funktionschef, Udvikling
Revisorer:
Coopers & Lybrand
Lyngbyvej 16-28
2100 København Ø
+ Deloitte & Touche
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
H.C. Andersens Boulevard 2
1780 København K
Advokat:
”… Reumert & Partners
Bredgade 26
1260 København K
Bank:
+ Unibank A/S
Niels Hemmingsens Gade 24
1001 København K
Offentlig registrering:
" Dette regnskab er registreret i Erhvervs- og Selskabs-
styrelsen. En oversættelse til engelsk kan fås ved
henvendelse til Investor Relations, NeuroSearch A/S.
Generalforsamling
Den ordinære generalforsamling afholdes den 22. april 1998
kl. 16.00 på adressen:
Hotel d” Angleterre
Kgs. Nytorv 34
1021 København K
Investorforhold
Henvendelse fra aktionærer, analytikere og andre bedes ske til:
Investor Relations
NeuroSearch A/S
Smedeland 26B
2600 Glostrup
Tlf. 43 43 50 10
Fax 43 43 59 99
Internet adresser:
E-mail: nsØneurosearch.dk
Hjemmeside: httpwww.neurosearch.com
Den 27. november 1997 modtog NeuroSearch diplom fra Børsens
Regnskabspris' dommerkomité for ”.en overskuelig og lettilgæn-
gelig årsrapport aflagt i overensstemmelse med de internationale
regnskabsstandarder”. Statsminister Poul Nyrup Rasmussen over-
rakte diplomet til administrerende direktør Jørgen Buus Lassen.
Foto: Harry Nielsen.
— NEUROSEARCH :
Ree. Fr
Smedeland 26B 2600 Glostrup Telefon 43 43 50 10 Telefax 43 43 59 99 Hjemmeside: httpWwww.neurosearch,com