Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
ec
v
00
s
F
rd
E
ag
vw
Q
o
Gæ
=
ag
Q
v
S
vw
60
on
om
on
-=
4
v
ao
E
v
HH
Q
v
u)
9
pa
.
Som godkendt
irigent
den 16.
Som d
s2 GLUNZ & JENSEN
MODERSELSKAB DATTERSELSKABER
Glunz & Jensen A/S Glunz & Jensen, Inc.
Haslevvej 13 21405 Business Court
4100 Ringsted Elkwood,
Denmark VA 22718-1757
Tel. +45 57 68 81 81 USA
Fax +45 57 68 83 40
e-mail: gjeglunz-jensen.dk
www.giunz-jensen.dk
Reg.nr. 152,743
Glunz & Jensen Ltd.
Howlett Way
Fison Industrial Estate
Thetford, Norfolk IP24 1HZ
England
Indhold
Bestyrelse 2
Hoved- og nøgletal 3
Ledelsens beretning 4
Regnskabsberetning 11
Aktionærforhold 16
Ledelsens og
revisionens påtegning 17
pp
Regnskabspraksis 18
Resultatopgørelse 21
Balance 22
Pengestrømsopgørelse 24
Noter 25
Om Glunz & Jensen 34
Ledelseshverv 36
Bestyrelse
Bestyrelse og direktion
Stående - fra venstre
Allan Andersen Per Møller Jacob Holm Steen Andreasen
næstformand
Siddende - fra venstre
Jørn Kildegaard Susanne Jensen Lars Friis Østergaard Søren Worm Andersen Klaus Øhrgaard Peter Glunz
formand adm. direktør
Evy
Hoved- og nøgletal
Koncern Koncern Koncern Koncern Koncern
KR C-RRR C ÆRE 7 EEERET;
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 571,1 616,7 633,8 599,5 383,9
Bruttoresultat 201,7 218,8 202,9 197,9 146,6
Resultat af primær drift 81,7 115,1 107,5 105,0 84,7
Finansielle poster, netto (4,3) (6,5) (8,6) (14,4) (8,4)
Ordinært resultat før skat og goodwillafskrivninger 77,4 108,6 98,8 90,5 76,4
Ordinært resultat før goodwillafskrivninger 49,4 71,8 64,2 59,2 50,1
Goodwillafskrivninger (48,7) (46,1) (46,1) (46,1) (25,0)
Ekstraordinære poster efter skat - 1,0 (3,7) - -
Årets resultat 0,7 26,7 14,4 13,1 25,1
Balance
Aktiver
Goodwill 148,3 160,6 180,1 226,2 272,3
Andre anlægsaktiver 125,5 115,2 107,2 60,1 61,2
Omsætningsaktiver 205,2 174,1 163,7 182,4 204,9
Aktiver i alt 479,0 449,9 451,0 468,7 538,4
Passiver
Selskabskapital 46,5 46,5 46,5 46,5 31,0
Egenkapital 215,8 232,0 221,5 212,2 112,5
Hensættelser - - 5,7 6,9 15,3
Langfristet gæld 148,6 119,6 139,3 153,6 300,0
Kortfristet gæid 114,6 98,3 84,5 96,0 110,6
Passiver i alt 479,0 449,9 451,0 468,7 538,4
Nøgletal
Overskudsgrad (%) 14,3 18,7 17,0 17,5 22,1
Afkastningsgrad (%) 17,1 25,6 23,8 22,4 15,7
Egenkapitalens forrentning efter skat (%)" 0,3 11,3 8,3 7,5 24,7
Egenkapitalandel (%) 45,1 51,6 49,1 45,3 20,9
Pengestrømme fra driftsaktivitet (Mio.kr.) 81,3 99,3 77,9 71,5 27,9
Antal medarbejdere 381 347 392 398 227
Nøgletal pr. 20 kr. aktie”
Ordinært resultat efter skat 0,3 11,1 7,8 6,1 13,6
Pengestrømme fra driftsaktivitet 36,3 43,1 33,5 33,3 15,1
Indre værdi 96,6 101,6 95,2 91,2 60,9
Udbytte 4,0 4,0 2,4 2,0 1,7
Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med "Anbefalinger og Nøgletal 1997" fra Den Danske Finansanalytikerforening. Definitionerne fremgår af side 33.
I regnskabsårene 1998/99 og 1997/98 er der overtaget dattervirksomheder i maj måned. I overtagelsesårene har det
medført en forøgelse af balancesummerne, mens overtagelserne ikke har haft effekt på resultatopgørelserne for de
pågældende år. Overtagelsen af Unigraph i maj 1999 har forøget balancesummen pr. 31. maj 1999 med 93,7 mio.kr.,
mens overtagelsen af Refrema i maj 1998 forøgede balancesummen med 43,8 mio.kr. Sammenlignelige koncernbalancer
(med og uden opkøb) fremgår af note 16.
”Nøgletal er korrigeret for kapitaludvidelse i oktober 1995 samt køb af egne aktier.
Ledelsens beretning
HOVEDBEGIVENHED
Overtagelse af UNIGRAPH EQUIPMENT Ltd.
i England
Glunz & Jensen indgik medio maj 1999 aftale med akti-
onærerne i UNIGRAPH EQUIPMENT Ltd. (Unigraph)
om køb af hele aktiekapitalen i Unigraph, inkl. datter-
selskab i New Jersey, USA. Unigraph er beliggende i
Thetford, Norfolk i England, ca. 130 km nord for Lon-
don.
Med overtagelsen af Unigraph har Glunz & Jensen
taget yderligere et skridt imod opfyldelsen af det stra-
tegiske mål at opnå en ledende position på verdens-
markedet for offsetpladefremkaldere i lighed med den
position, som virksomheden nu i en årrække har haft
på filmfremkaldermarkedet.
Glunz & Jensens
forretningsområder
Glunz & Jensen
Q
FORRETNINGSSTRATEGI
Forretningsgrundlag
Glunz & Jensens forretningsgrundlag er primært ud-
vikling, produktion og markedsføring af grafiske film-
fremkaldere af høj kvalitet. Herudover er der i de sene-
ste år fokuseret på udvikling af forretningsområdet for
fremkaldere til grafiske offsettrykplader, ligesom der
med overtagelsen af Refrema International A/S (Refre-
ma) i maj 1998 blev tilkøbt aktiviteter inden for det foto-
grafiske område.
Fastholdelse af markedsledende position,
organisk vækst og opkøb
Det er et væsentligt led i Glunz & Jensens strategi at
fastholde den markedsledende position inden for gra-
fiske filmfremkaldere. Dette mål skal opnås gennem
løbende udvikling og tilpasning af produkterne samt
fortsat markedsbearbejdning.
Fremkaidere til offsettrykplader vil være et vækstom-
råde for Glunz & Jensen i de kommende år. Strategien
er inden for en kort årrække at etablere en markeds-
ledende position inden for såvel CTP (Computer-To-
Plate), som konventionelle pladefremkaldere til grafi-
ske offsettrykplader. Med erhvervelsen af aktiviteterne
i Unigraph har Glunz & Jensen etableret en god pro-
dukt-, kunde- og markedsmæssig platform for fremti-
dig ekspansion. Yderligere vækst inden for forret-
ningsområdet skal komme fra organisk vækst og
eventuelt tilkøb.
Som en del af Glunz & Jensens ekspansionsstrategi
undersøges mulighederne for opkøb i stigende grad.
Forretningssøgningen foregår primært inden for gra-
fisk relaterede områder,
MARKEDET
Markedet for grafisk udstyr er i forandring. Branchen
præges af høj teknologisk udvikling samt konsolide-
ring.
Konsolideringen i markedet betyder, at Glunz &
Jensens OEM-kunder (Original Equipment Manufactu-
rer) sammenlægges med deraf følgende større afsæt-
ningsvolumen til de enkelte kunder. I forbindelse med
kundesammenlægninger opleves en reduceret ordre-
afgivelse til Glunz & Jensen i perioden fra en sammen-
lægning annonceres, indtil ændret organisationsstruk-
tur er indarbejdet og ny strategi er udarbejdet. Glunz
& Jensens produkter indgår oftest som en del af OEM-
kundernes systemsalg. Med færre udbydere mindskes
konkurrencen i markedet, hvorfor konsolideringer vur-
deres at have en svag negativ effekt på Glunz &
Jensens samlede forretning.
OEM-kunderne udgør ca. 70% af Glunz & Jensens
samlede omsætning, hvorfor virksomhedens salgsud-
vikling i væsentlig udstrækning er afhængig af disses
succes,
Den teknologiske udvikling følges på nært hold i sam-
arbejde med virksomhedens OEM-kunder. | relation til
Glunz & Jensens forretningsområder er der i disse år
speciel fokus på CTP, hvor såvel fremkaldeudstyr som
offsettrykplader undergår en løbende udvikling. Inden
for pladefremkaldere til CTP-offsettrykplader har Glunz
& Jensen etableret en god position, som yderligere er
styrket ved overtagelsen af Unigraph.
Omsætningsudviklingen i regnskabsåret 1998/99 har
været negativ. Dette skyldes primært den økonomiske
krise i Asien, Rusland og Latinamerika, som ligeledes
Geografisk omsætningsfordeling
IR Nordamerika Resten af verden
Mm Europa
Ledelsens beretning
har haft en afsmittende effekt i Europa. Sekundært er
omsætningen påvirket af kundeønsker om udsættelse
af start på leverancer af nyudviklede kundespecifikke
produkter.
Det er Glunz & Jensens erfaring, at globale kriser har
en markant opbremsende virkning på investerings-
lysten for koncernens produkter. Erfaringen er videre,
at når forholdene normaliseres igen, vender investe-
ringslysten tilbage om end med en lavere stigningstakt
end det pludselige fald.
I regnskabsåret 1998/99 udgjorde Nordamerika ca.
35% og Europa ca. 55% af den samlede omsætning.
På trods af svigtende omsætning på markederne i Asi-
en, Rusland og Latinamerika, pågår der til stadighed
bearbejdning af disse markeder med henblik på øge-
de aktiviteter i takt med, at disse økonomier igen kom-
mer ind i en positiv udvikling.
Pladefremkaldere udgjorde godt 15% af Glunz &
Jensens samlede omsætning i regnskabsåret 1998/99
mod ca. 10% sidste år. Grafiske filmfremkaldere
udgjorde ca. 65% af omsætningen og er stadig den
vigtigste produktgruppe for Glunz & Jensen, Fotogra-
fisk udstyr udgjorde ca. 5% af omsætningen.
Produktmæssig omsætningsfordeling
Må Fumfremkaldere
Pladefremkaldere
Fotografisk udstyr
Reservedele m.m.
Ledelsens beretning
p>
Glunz & Jensen deltog i IPEX-udstillingen i Birmingham
i september 1998. Udstillingen fremstod salgs- og
markedsføringsmæssigt som den største enkeltaktivi-
tet i regnskabsåret 1998/99. IPEX-udstillingen afholdes
hvert 4. år og er en af de største og mest anerkendte
udstillinger af sin art inden for grafisk industri i Europa
med udstillere og besøgende fra hele verden. Glunz &
Jensen var repræsenteret med egen stand på 130 m?,
hvor nye produkter blev præsenteret. Standen var vel-
besøgt, og der blev vist stor interesse for virksomhe-
den og de udstillede produkter.
ÉNISNIR INDE) <t
DRUPA 2000 i Dusseldorf er den næste store grafiske
messe | Europa. Udstillingen afholdes i maj måned år
2000 og er globalt set den største messe inden for
grafisk industri. Glunz & Jensen vil under messen være
repræsenteret med egen stand på ca. 200 må.
Filmmarkedet
Markedet for grafisk film viser fortsat svag vækst.
Generelt vurderes markedet at ville stagnere inden for
en kortere årrække. Baggrunden er, at den teknologi-
ske udvikling medfører effektivisering af prepressfunk-
tionen. Udviklingen indikerer, at markedet for grafiske
filmfremkaldere vil være uden vækst.
Udviklingen inden for prepressområdet vurderes at
have påvirket Glunz & Jensens afsætning af offline-
filmfremkaldere, idet omsætningen inden for denne
produktgruppe er faldet i regnskabsåret 1998/99.
Glunz & Jensen vurderes ikke at have tabt markeds-
andele. Markedet for onlinefilmfremkaldere vurderes
fortsat at være i vækst.
Det er derfor Glunz & Jensens strategi at fastholde
den nuværende markedsledende position inden for
filmfremkaldere. Dette skal gøres gennem en fortsat
udvikling af konkurrencedygtige kvalitetsprodukter
samt tæt kontakt til virksomhedens kunder.
Plademarkedet
Det globale marked for grafiske offsettrykplader viser
vækst, hvilket vurderes at ville fortsætte. Denne vækst
drives primært af indsalget af nye CTP-løsninger, idet
salget af offsettrykplader til konventionel anvendelse
er stabilt. CTP tegner sig i dag for 3-5% af det samle-
de marked af offsettrykplader, hvilket forventes at sti-
ge til 10-15% inden for de næste 5 år.
Markedet for offsetpiadefremkaidere er generelt
karakteriseret ved at være meget fragmenteret med
mange små iflokale udbydere. Det forudses, at der vil
ske en konsolidering i markedet. Med Glunz &
Jensens nuværende position vurderes virksomheden
at være godt rustet til fremtiden.
Inden for offsetpiadefremkaldere har Glunz & Jensen
haft en vækst i omsætningen på mere end 10% i regn-
skabsåret 1998/99 i forhold til sidste regnskabsår.
Væksten kan fuldt ud tilskrives CTP-offsetpladefrem-
kaldere, mens omsætningen af konventionelle offset-
pladefremkaldere ligger på niveau med sidste regn-
skabsår,
Glunz & Jensens målsætning er at opnå en markeds-
ledende position inden for offsetpladefremkaldere.
Med udgangspunkt i virksomhedens produktprogram,
knowhow og distribution arbejdes der hen imod at bli-
ve den foretrukne leverandør af disse produkter.
Ledelsens beretning
Fotografisk marked
Glunz & Jensens forretningsområde blev udvidet ved
overtagelsen af Refrema i maj 1998. Forretnings-
området omfatter nu også fotografiske filmfremkalde-
re af høj kvalitet til fotolaboratorier og professionelle
fotografer samt klippe- og pakkeanlæg for amatørbil-
leder.
Markedet for fotografiske filmfremkaldere kan beteg-
nes som et nichemarked med en stabil afsætning.
Med mere end 50 år inden for dette markedssegment
er varemærket Refrema meget udbredt og anerkendt.
Klippe- og pakkeanlæg er kom-
met til Refremas aktiviteter i de
senere år, Markedet for denne
type udstyr er relativt nyt og
har et forventet udviklingspoten-
tiale. Det automatiske klippe- og
pakkeudstyr afsættes primært i
højlønsmarkederne i Europa og
Nordamerika.
Der er i regnskabsåret indsat ny ledelse af forretnings-
området samt tilført øgede ressourcer til salgsfunktio-
nen for at udvide distributionskanalerne. Produktmæs-
sigt fokuseres der på udvikling og introduktion af nye
produkter, som afspejler ændringer i behovene i mar-
kedet, specielt inden for klippe- og pakkeanlæg.
Aktiviteterne inden for det fotografiske område har
ikke levet op til forventningerne ved overtagelsen.
Omsætningen udgjorde ca. 30 mio.kr. i regnskabsåret
1998/99 mod ca. 48 mio.kr. i 1997/98.
PRODUKTUDVIKLING
Efter overtagelsen af Graphic Equipment Technologies
A/S (GET) i 1995 blev udviklingen af et nyt og bredt
dækkende produktprogram igangsat til afløsning af
Glunz & Jensens og GET's eksisterende produktpro-
grammer. Denne produktudviklingsopgave blev tilen-
debragt i regnskabsåret 1998/99. Der blev i regnskabs-
året frigivet 10 nye onlinefilmfremkaldesystemer. Dertil
kommer flere kundetilpassede film- og offsetplade-
fremkaidesystemer.
Udgangspunktet for Glunz & Jensens nye produktpro-
gram har været DFM (Design For Manufacturing).
Samtidig er der blevet lagt vægt på at skabe en fælles
identitet af produkterne ud fra en produktfamilietanke-
gang.
Senest er udviklet et nyt grafisk filmfremkaldesystem til
avissegmentet. Udviklingen startede i foråret 1999.
Allerede i juni 1999 blev produktet præsenteret på
NEXPO-udstillingen i Las Vegas, den største avismes-
se i USA. Den endelige saigsfrigivelse af produktet for-
ventes primo 1. kvartal år 2000. Udviklingsforløbet har
været pilotprojekt for anvendelsen af PDM (Product
Data Management).
Glunz & Jensen er blandt de første til at indføre PDM i
Danmark, hvilket sker med henblik på optimering af
arbejdsrutiner, kvalitet og forretningsskabelse. En føl-
ge af projektet vil, ud over kortere udviklingstider,
være reduktion eller automatisering af manuelle og
gentagne arbejdsprocesser, større genbrug af data og
delegering af beslutningskompetence gennem tilgæn-
gelighed til relevant information på alle niveauer i virk-
somheden. Indarbejdelse af PDM i udviklingsfunktio-
nen planlægges påbegyndt primo år 2000.
Der blev i regnskabsåret anvendt 48,0 mio.kr. på pro-
duktudvikling mod 41,7 mio.kr. i sidste regnskabsår.
Udviklingsomkostninger udgiftsføres i takt med afhol-
delsen.
Ledelsens beretning
>>
UNIGRAPH
Overtagelsen af Unigraphs aktiviteter i maj 1999 er
sket med henblik på at styrke Giunz & Jensens positi-
on inden for fremkaldere til offsettrykplader. Med
købet har Glunz & Jensen fået adgang til et gennem-
testet og anerkendt produktprogram, samt en kunde-
portefølje. Overtagelsen vil betyde en bedre balance i
Glunz & Jensens kunde- og produktportefølje inden
for dette segment.
Unigraphs kundeportefølje består primært af store
OEM-kunder samt et mindre forhandiernet.
Det er besluttet at ændre virksomhedens navn til Glunz
& Jensen Ltd. Produktnavnene fastholdes, da disse er
indarbejdet i markedet.
Unigraph blev grundiagt i 1981 i Thetford i England.
Virksomheden har opbygget en position som en af de
ledende leverandører på verdensplan inden for grafi-
ske fremkaldere til offsettrykplader. Eksporten udgør
ca. 80%, med Europa og USA som lige store hoved-
markeder,
Unigraphs hovedaktivitet er sammenfaldende med
Glunz & Jensens aktiviteter inden for udvikling, pro-
duktion og markedsføring af fremkaldere til grafiske
offsettrykplader. Ud over pladefremkaldere produce-
rer Unigraph også periferiudstyr, som kan komple-
mentere Glunz & Jensens eksisterende produktpro-
gram og bidrage til virksomhedens målsætning om at
kunne levere komplette løsninger,
Glunz & Jensen er på nuværende tidspunkt i gang
med at samkøre Unigraphs og Glunz & Jensens aktivi-
teter inden for piadefremkaidere. i første omgang
fokuseres der på udnyttelse af synergieffekter inden
for salg og distribution. Det er Glunz & Jensens mål-
sætning at udvikle Unigraphs aktiviteter i England.
I forbindelse med overtagelsen af Unigraph er det
besluttet, at Glunz & Jensen, Inc. overtager Unigraphs
aktiviteter i USA.
Unigraph havde 75 ansatte ultimo maj 1999. I regn-
skabsåret 1998/99 (1. april 1998 - 31. marts 1999) var
Unigraphs omsætning 8,5 mio. GBP (ca. 96 mio.kr.) og
resultat af primær drift 0,7 mio. GBP (ca. 7,5 mMio.kr.).
ÅR 2000 STATUS
Glunz & Jensen har fokus på de forhold, som relaterer
sig til år 2000 problematikken. Til kortlægning af even-
tuelle problemer blev der i regnskabsåret nedsat en år
2000 projektgruppe. Gruppen har haft til opgave at
afdække samtlige relevante problemområder, som
relaterer sig til virksomhedens produkter, underleve-
randører og egne administrative systemer. Opgaven
løses i samarbejde med konsulenter med særlig eks-
pertise inden for år 2000 problematikken.
Hvor der er fundet problemer, er fejl udbedret eller
udstyr udskiftet.
De opstillede tidsterminer for projektet overholdes, og
der forventes ingen gener for vores kunder eller internt
i Glunz & Jensen som følge af årtusindskiftet.
Projektet er planlagt afstuttet i 3. kvartal 1999.
Glunz & Jensen er på baggrund af ovenstående ikke
bekendt med problemer, som indebærer en risiko for,
at normal drift ikke kan opretholdes i forbindelse med
årtusindskiftet.
Ledelsens beretning
ORGANISATION
Med overtagelsen af Unigraph har Glunz & Jensen
produktion på faciliteterne i Ringsted og Slagelse i
Danmark samt Thetford i England.
Det planlægges, at alle salgs- og supportaktiviteter i
relation til offsetpladefremkaldere for det engelske
marked varetages af Unigraph i England. Aktiviteterne
i Nordamerika og Latinamerika varetages af Glunz &
Jensen, Inc. i USA.
I resten af verden håndteres salg og support fra Ring-
sted i Danmark.
Refrema
I efteråret 1998 blev der indsat ny ledelse. Samtidig er
der tilført ekstra salgsressourcer til organisationen
med henblik på at styrke denne funktion.
Refrema er pr. 1. juni 1998 fusioneret med Glunz &
Jensen. Desuden er virksomhedens aktiviteter flyttet til
faciliteterne i Ringsted. I forbindelse med flytningen er
flere stabsfunktioner integreret i Glunz & Jensens øvri-
ge aktiviteter,
Flytninger
Produktionsbygningerne i Slagelse blev sat til salg i
regnskabsåret 1997/98, men er på nuværende tids-
punkt ikke afhændet. Ved eventuelt salg vil den
nuværende produktion blive flyttet til Ringsted.
Refremas lejemål i Hedehusene er fraflyttet i maj 1999.
Medarbejderforhold
Grundlæggerne af Glunz & Jensen lagde fra starten
vægt på, at virksomheden skulle have et udviklende
miljø og være et rart sted at arbejde. Dette er stadig
en vigtig målsætning for virksomheden og søges gen-
nemført gennem en aktiv og medarbejdervenlig per-
sonalepolitik. Det er Glunz & Jensens mål at vedblive
med at være en af Danmarks bedste arbejdspladser.
Fraværsprocenten blandt medarbejderne har i regn-
skabsåret 1998/99 været 2,5%, hvilket er lavt i forhold
til dansk industri generelt.
2
10
Ledelsens beretning
Som et led i den løbende evaluering af arbejdsklimaet
i virksomheden blev der i efteråret 1998 gennemført en
trivselsanalyse. Analysen blev gennemført i samarbej-
de med et anerkendt analysebureau, og resultatet var
generelt meget positivt. Analyseresultaterne er grund-
lag for videreudvikling af Glunz & Jensens medarbej-
dervenlige personalepolitik. Analysen vil blive gennem-
ført igen i regnskabsåret 1999/00.
Glunz & Jensen har i regnskabsåret indgået en tiltræ-
delsesoverenskomst med CO-industri, med virkning
fra 1. juli 1999.
Ved regnskabsårets begyndelse beskæftigede kon-
cernen 386 medarbejdere i ind- og udland. Ved
udgangen af året var dette tal steget til 452. Stignin-
gen i antallet af medarbejdere er en konsekvens af
købet af Unigraph i England, der ultimo maj 1999
beskæftigede 75 medarbejdere.
Det gennemsnitlige antal fuldtidsbeskæftigede i kon-
cernen er for året 381 mod 347 sidste år. Stigningen
skyldes købet af Refrema i maj 1998.
Gennemsnitligt antal medarbejdere
94/95 95/98 96/97 97/98 88/99
MILJØ
Giunz & Jensen er ikke omfattet af reglerne om miljø-
godkendelse og aflæggelse af "grønne regnskaber".
Koncernen er ikke involveret i miljøsager.
Glunz & Jensens produktion har kun en meget be-
grænset miljøpåvirkning. I produktudviklingen fokuse-
res der på reduktion af kemiforbrug hos slutbrugerne
ved optimering af fremkaldernes styringssystemer. I
forbindelse med udvikling af fremkaldere benyttes kun
små mængder kemikalier. Kemikalier anvendt under
udviklingstest opsamles og afleveres til godkendte
modtagestationer.
Til sluttest i produktionen anvender Glunz & Jensen
vand i stedet for kemi, hvorved miljøpåvirkningen
reduceres til et minimum. Det samlede vandforbrug til
sluttest er mindre end 2.000 m'. Det anvendte vand er
ikke forurenet og kræver ingen efterbehandling før
bortledning via de offentlige spildevandsledninger.
Øvrigt produktionsaffald, emballage m.v. sorteres og
afleveres til godkendte affaldsbehandlere.
RESULTAT
Koncernen opnåede i regnskabsåret 1998/99 et
resultat af primær drift på 81,7 mio.kr. (1997/98: 115,1
mio.kr.), hvilket er 29% lavere end sidste år. Det
opnåede resuitat er ikke tilfredsstillende i forhold til
forventningen afgivet ved regnskabsårets start, men i
overensstemmelse med den senest afgivne forvent-
ning i fondsbørsmeddelelse udsendt den 14. maj 1999
(nr. 49) i forbindelse med Glunz & Jensens overtagel-
se af Unigraph.
Ordinært resultat før goodwillafskrivninger, men efter
skat, udgør 49,4 mio.kr. (1997/98: 71,8 mio.kr.), et fald
på 31,2%,
Årets resultat blev 0,7 mio.kr. (1997/98: 26,7 mio.kr.).
Koncernomsætningen i regnskabsåret 1998/99, der
ikke er påvirket af overtagelsen af Unigraph, blev 571,1
mio.kr. (1997/98: 616,7 mio.kr.), et fald på 7,4%.
Ved udsendelse af fondsbørsmeddelelse efter den
ordinære generalforsamling den 17. september 1998
(ar. 45) udtryktes en forventning om en omsætning på
ca. 675 mio.kr., men med et forbehold om en vis usik-
kerhed på grund af den forstærkede krise i Asien,
Rusland og Latinamerika.
I efteråret 1998 måtte det konstateres, at ordreind-
gangen var betydeligt lavere end forventet fra regio-
nerne Asien, Rusland og Latinamerika samtidig med
en lavere ordreindgang fra de globale OEM-kunder.
Omsætningsforventningen for 1998/99 blev som en
konsekvens heraf nedjusteret ved fondsbørsmed-
delelse udsendt den 27. november 1998 (nr. 47), og
Koncernomsætning
mio.kr.
300
200 | Æ HDR HR
100
ok,
ol! KR … … HE OR då
94/95 95/98 96/97 97/98 98/99
Regnskabsberetning
der blev iværksat omkostningsbesparelser, herunder
afskedigelser af funktionærer. De gennemførte om-
kostningsbesparelser i november 1998 har kun haft en
mindre effekt i regnskabsåret, men får fuld effekt i
næste regnskabsår.
Koncernomsætningen stabiliserede sig i 2. halvår med
en positiv tendens.
Bruttoresultatet blev 201,7 mio.kr., hvilket uændret
udgør 35% af omsætningen, mens overskudsgraden
blev 14,3% (1997/98: 18,7%). Faldet i overskudsgraden
skyldes derfor udelukkende, at det ikke har været
muligt at reducere kapacitetsomkostningerne i takt
med faldet i omsætningen.
Finansielle omkostninger har netto udgjort 4,3 mio.kr.
(1997/98: 6,5 mio.kr.). Faldet skyldes den gennem året
lavere rentebærende gæld og det lave danske rente-
niveau.
Der er i regnskabsåret afskrevet 48,7 mio.kr. på good-
will (1997/98: 46,1 mio.kr.). Stigningen på 2,6 mio.kr.
vedrører goodwill på 26,6 mio.kr. ved købet af Refre-
ma i maj 1998.
Resterende goodwillafskrivninger på 46,1 mio.kr. ved-
rører dels goodwill erhvervet i 1990 til afløsning for roy-
alty, dels goodwill erhvervet i forbindelse med overta-
gelsen af GET i 1995, For begge udløber afskrivnings-
perioden i regnskabsåret 2000/01. Herefter vil den årli-
ge goodwillafskrivning inkl. tilkøbet af Unigraph udgøre
4,5 mio.kr.
Resultat af primær drift
mio.kr.
120
109 ;—
80
60
40
20
Nm i , 55
94/95 95/96 96/97 97798 28/99
fm
Regnskabsberetning
Koncernens effektive skatteprocent af ordinært resul-
tat før skat og goodwillafskrivninger udgør 36,2% mod
33,9% sidste år. Stigningen skyldes en forøgelse af det
amerikanske datterselskabs andel af koncernresuita-
tet samt regulering af tidligere års skat. Koncernens
afskrivning på goodwill er ikke skattemæssigt fra-
dragsberettiget.
BALANCE
Glunz & Jensens samlede aktiver udgør 479,0 mio.kr.
(1997/98: 449,9 mio.,kr.), en stigning på 29,1 Mio.kr.
I maj 1999 købte Glunz & Jensen aktiekapitalen i Uni-
graph. Overtagelsen har ikke haft effekt på resultatop-
gørelsen for 1998/99, hvorimod koncernbalancen er
forøget med 93,7 mio.kr. Heraf udgør goodwill 36,5
mio.kr., der afskrives over 20 år,
Det væsentligste aktiv i koncernbalancen er fortsat
goodwill, 31% (1997/98: 36%), der efter overtagelsen
af Unigraph udgør 148,3 mio.kr. (1997/98: 160,6
mio.kr.).
Materielle anlægsaktiver udgør 125,0 mio.kr, (1997/98:
114,8 mio.kr.) en stigning på 10,2 mio.kr. Med købet af
Unigraph fulgte materielle anlægsaktiver for 7,3 mio.kr.
Goodwilludvikling
Varebeholdninger i koncernen udgør 84,6 mio.kr.
(1997/98: 66,8 mio.kr.), en stigning på 17,8 mio.kr.
Varebeholdningerne i Unigraph udgjorde 22,5 mio.kr.
pr. 31. maj 1999.
Den langfristede gæid til banker udgør ultimo regn-
skabsåret 134,4 mio.kr, (1997/98: 102,7 mio.kr.), en
stigning på 31,7 mio.kr. Købet af Unigraph medførte
en forøgelse af bankgælden på 66,6 mMio.kr., inklusive
overtagen bankgæld.
Koncernbalance
mio.kr,
600 57
o bi L i
94/95 95/96 96/97
vi Goodwiliandel af koncernbalancen
i l
27198 98/99
mio.kr.
300
I
då
ig
i:
I
95/96 26/97
ER Forventet
94/95
ÅJ Realiseret
27/98 98/99 99700 00/01 01/02 02/03 03/04
Gæld til andre kreditinstitutter udgør 17,6 mio.kr.
(1997/98: 23,6 mio.kr.), et fald på 6,0 mio.kr. Den kort-
fristede del på 3,3 mio.kr. vedrører sidste afdrag på et
lån fra Finansieringsinstituttet for Industri og Håndværk
A/S, og den langfristede del vedrører et lån på 2,0 mio.
USD optaget af datterselskabet i USA til finansiering af
selskabets ejendom. Dollarlånet løber afdragsfrit frem
til år 2015.
Afkastningsgraden udgør 17,1%. Reguleres balancen
for tilkøbet af virksomheder, udgør afkastningsgraden
21,3% (1997/98: 28,3%).
EGENKAPITAL
Koncernens egenkapital udgør 215,8 mio.kr. efter
overførsel af årets resultat på 0,7 Mio.kr. og med fra-
drag af udbytte på 9,3 mio.kr. Egenkapitalandelen er
ultimo regnskabsåret 45,1% (1997/98: 51,6%).
I regnskabsåret er der opkøbt 9.975 stk. egne B-akti-
er å 100 kr., således at beholdningen inden nedsættel-
se af stykstørrelsen i oktober 1998 udgjorde 18.250
stk. Efter nedsættelsen af stykstørrelsen til 20 kr. pr.
aktie udgør beholdningen af egne B-aktier 91.250 stk.
(3,9% af aktiekapitalen). Der er ikke handlet egne akti-
er siden sidste ordinære generalforsamling.
Egenkapitalandel
%
sg
50
40
30
20
Regnskabsberetning
LIKVIDITET
Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde i regnskabs-
året 81,3 mio.kr. (1997/98: 99,3 mio.kr.), svarende til et
fald på 18%. 21,6 mio.kr. er anvendt til køb af materiel-
le anlæg, 64,1 mio.kr. er anvendt til køb af Unigraph og
9,3 mio.kr. til køb af egne aktier,
Koncernens likviditet og kapitalberedskab anses for til-
fredsstillende.
REGNSKABSPRAKSIS
I overensstemmelse med udviklingen i international og
dansk regnskabspraksis blev behandlingen af egne
aktier ændret i forbindelse med offentliggørelsen af
halvårsregnskabet for 1998/99. I sidste årsregnskab
blev egne aktier optaget til anskaffelseskurs eller til
noteret ultimokurs, såfremt denne var lavere. Urealise-
rede tab samt realiserede gevinster og tab blev med-
taget i resultatopgørelsen. Anskaffelisessummer fragår
nu i egenkapitalen, mens salgssummer og udbytter til-
lægges. Nettovirkningen af praksisændringen har
påvirket årets resultat positivt med 6,5 mio.kr.
(1997/98: 0,2 mio.kr.).
Opstillingen af resultatopgørelsen er ændret i forhold
til sidste år, idet skat af ordinært resultat er flyttet op
før goodwillafskrivninger, mens goodwillafskrivninger
er flyttet ned. Benævnelser af subtotaler er ændret
som følge heraf.
Pengestrømme fra driftsaktivitet
mio, kr.
120
100
80
60 |
40 br
20t
É Le ,
24/95 95798 96/97 97/98 98799
14
Regnskabsberetning
>
OVERSKUDSDISPONERING
Udbyttebetaling for regnskabsåret 1998/99 foreslås af
selskabets bestyrelse fastholdt på 20% i lyset af den
fortsat gode likviditetsgenerering samt forventning om
en positiv resultatudvikling. Udbyttet svarer til 4 kr. pr.
20 kr. aktie, i alt 9,3 mio.kr. (1997/98: 9,3 mio.kr.).
Årets resultat foreslås disponeret således:
Udbytte 20%, 4 kr. pr. 20 kr. aktie 9,3 mio.kr.
(1997798: 20 kr. pr. 100 kr. aktie)
Nettoopskrivning efter den indre
værdis metode 2,8 mio.kr.
Overført overskud (11,4) mio.kr.
I alt 0,7 mio.kr.
vedtager generalforsamlingen den 16. september
1999 udbytte før 1998/99, forventes udbetaling at ske
senest 5 bankdage herefter.
FINANSIELLE FORHOLD
Valuta
Af koncernomsætningen er 73% faktureret i danske kr.
(1997/98: 75%) og resten i US dollars.
Indkøb sker primært i danske kroner til virksomheden
i Danmark og i engelske pund til Unigraph i England.
Det er Glunz & Jensens politik at afdække kommerci-
elle transaktioner ved hjælp af termins- og intervalkon-
trakter, der indgås med en varighed på op til 1 år. Uiti-
mo regnskabsåret var der indgået kontrakter på 10,0
mio. USD (1997/98: 7,3 mio. USD), der afdækker risi-
koen på US dollars frem til november 1999.
På længere sigt er Glunz & Jensens valutaeksponering
begrænset, idet hovedparten af selskabets salgspris-
aftaler i USA er indgået med en klausul om genfor-
handling ved væsentlige udsving i kursen på US dol-
lars. Valutaeksponeringen på egenkapitalen i såvel
Unigraph som Glunz & Jensen, inc. er ikke afdækket.
Renterisiko
Bankgælden, 134,4 mio.kr., er variabelt forrentet og
uden afdragsbetingelser. Gælden nedbringes i takt
med, at der genereres likviditet. Via renteaftaler søges
rentesatsen på dele af den variabelt forrentede bank-
gæld lagt fast for perioder på op til 24 måneder. Pr. 31.
maj 1999 var der indgået aftaler på 85 mio.kr. med en
løbetid på 7-24 måneder og en gennemsnitlig rente på
4,0%.
Regnskabsberetning
FREMTIDEN
Glunz & Jensen vil fastholde et højt udviklingsniveau
med fortsat fokus på fremkaldeudstyr til CTP- og kon-
ventionelle offsettrykplader samt automatiseringsud-
styr til centrale fotolaboratorier. Desuden intensiveres
forretningssøgningen inden for det grafiske område.
Den forløbne del af indeværende regnskabsår har
udviklet sig i overensstemmelse med forventningerne,
og koncernens ordretilgang er tilfredsstillende.
Ledergruppen
Fra venstre
Afsætningen for regnskabsåret 1999/00 vil være påvir-
ket af:
- udviklingen i den globale økonomi, herunder investe-
ringslysten for koncernens produkter
- at der ikke sker yderligere konsolideringer blandt
Glunz & Jensens OEM-kunder, da erfaringen viser,
at disse kan have en negativ effekt på afsætningen
- at udviklingsprojekter, der gennemføres i samarbejde
med kunder, aftrækkes som planlagt.
For regnskabsåret 1999/00 forventes en vækst i kon-
cernomsætningen på ca. 20% inkl. Unigraph (1998/99:
571,1 mio.kr.) samt en tilsvarende vækst i resultat af
primær drift til ca. 100 mio.kr, (1998/99: 81,7 mio.kr.).
16
Aktionærforhold
>>
Glunz & Jensen aktien
22. oktober 1990
Introduktion på Københavns Fondsbørs.
27. oktober 1995
Udvidelse af den nominelle aktiekapital fra
31,0 mio.kr. til 46,5 mio.kr. til finansiering af købet
af GET.
5. november 1998
Ændring af størrelsen på Glunz & Jensens B-aktie
fra 100 kr. pr. aktie til 20 kr. pr. aktie, jf. beslutningen
på ekstraordinær generalforsamling den 19. okto-
ber 1998.
Kursudvikling
Kursudviklingen for Glunz & Jensens B-aktier siden 1.
juni 1994 sammenholdt med totalindekset for Køben-
havns Fondsbørs fremgår af ovenstående figur. Glunz
& Jensens aktiekurs er af sammenligningshensyn kor-
rigeret for udvanding af aktiens værdi ved kapitaludvi-
delse i oktober 1995 samt for ændring af B-aktiens
størrelse den 5, november 1998 fra 100 kr, til 20 kr. pr.
aktie.
Pr. 30. juni 1999 var der registreret 519 navnenoterede
B-aktionærer med en samlet beholdning på 1.936.637
stk. B-aktier ud af totalt 2.021.000 stk. B-aktier (20
kr./stk.) svarende til 95,8% af B-aktierne.
Da selskabet ønsker at kunne betjene aktionærerne
med information om koncernen, opfordrer Glunz &
Jensen til, at alle B-aktier noteres på navn i selska-
bets aktiebog.
Udbytte
Udbyttebetaling skal godkendes på den ordinære
generalforsamling. For regnskabsåret 1997/98 udbe-
taltes et udbytte på 20% (20 kr. pr. 100 kr. aktie). På
den ordinære generalforsamling den 16. september
1999 vil Glunz & Jensens bestyrelse foreslå, at udbyt-
tet fastholdes på 20% (4 kr. pr. 20 kr. aktie) på trods
af et utilfredsstillende resultat for regnskabsåret
1998/99. Begrundelsen herfor er den gode likviditets-
generering.
Kurs == Glunz & Jensen B-aktier — Totalindeks Københavns Fondsbørs
250
240
220
200
180
160
140
120
100
80
60
1995
Kilde: DATASTREAM
1996
Ejerforhold
Følgende aktionærer har meddelt at besidde 5% eller
mere af aktiekapitalen eller stemmerettighederne til
aktiekapitalen i selskabet, jf. Aktieselskabslovens 8
28a, stk. 1:
P. Bjarne Jensen,
Sct. Knudsgade 1D, 4100 Ringsted
Susanne Jensen,
Kærupvej 32, 4100 Ringsted
Glunz & Jensen Fonden,
Haslevvej 13, 4100 Ringsted
DEN DANSKE BANK,
Holmens Kanal 2-12, 1092 København K
Unidanmark A/S,
Torvegade 2, 1786 København V
Lønmodtagernes Dyrtidsfond
Vendersgade 28, 1, 1363 København K
Glunz & Jensen besidder 3,9% af aktiekapitalen pr. 12.
august 1999.
Aktionærkalender
Udsendte fondsbørsmeddelser vedrørende
regnskabsåret 1998/99:
Nr. Dato Indhold
45 17. september 1998 Ordinær generalforsamling
46 19. oktober 1998 Ekstraordinær generalforsamling
47. 27. november 1998. Nedjustering af resultatforventningen
48 21. januar 1999 Halvårsmeddelelse 1998/99
49 14. maj 1999 Overtagelse af Unigraph
50 12. august 1999 Årsregnskabsmeddelelse 1998/99
Ordinær generalforsamling: so
—- nm
16. september 1999, kl. 15.00
Ringsted Teater og Kongrescenter
Nørretorv, 4100 Ringsted
Forventede udsendelser vedrørende
regnskabsåret 1999/2000:
16. september 1999 Ordinær generalforsamling
20. januar 2000 Halvårsmeddelelse for 1999/2000
9. august 2000 Årsregnskabsmeddelelse 1999/2000
Glunz & Jensen har besluttet ikke at udsende kvartalsrapporter.
Ledelsens og revisionens påtegning
LEDELSESPÅTEGNING
Ringsted, den 12. august 1999
Direktion
Lars Friis Østergaard
adm. direktør
Bestyrelse
Allan Andersen Søren Worm Andersen
næstformand
Co; SS
8 0
Peter Glunz cob Holm
REVISIONSPÅTEGNING
Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncernregnskab og årsregnskab for 1998/99 for Glunz & Jensen A/S.
Den udførte revision
Vi har tilrettelagt og udført revisionen i overensstemmelse med almindeligt anerkendte revisionsprincipper med
henblik på at opnå en begrundet overbevisning om, at regnskaberne er uden væsentlige fejl eller mangler. Under
revisionen har vi ud fra en vurdering af væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og dokumentationen for de
iregnskaberne anførte beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder taget stilling til den anvendte regnskabs-
praksis og de regnskabsmæssige skøn samt vurderet, om regnskabernes informationer som helhed er fyldest-
gørende.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Der er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med lovgivningens
krav til regnskabsaflæggelsen, og at regnskaberne giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver og passiver, økonomiske stilling samt resultat.
København, den 12. august 1999
KPMG C.Jespersen RBH-REVISION
REGISTRERET REVISIONSAKTIESELSKAB
FM MAT DE ømt Att fh krE
ø
Finn L. Meyer Erik Kold
statsaut. revisor Statsaut. revisor registreret revisor FRA
17
DW
Regnskabspraksis
>
Koncernregnskabet og årsregnskabet for Glunz &
Jensen koncernen for 1998/99 er udarbejdet i over-
ensstemmelse med årsregnskabsioven og de af Kø-
benhavns Fondsbørs fastlagte retningslinjer for børs-
noterede selskaber,
Årsregnskabet er udarbejdet efter samme regnskabs-
praksis som seneste årsregnskab, bortset fra egne
aktier. Med virkning fra 1998/99 fragår anskaffelses-
summer ved køb af egne aktier i egenkapitalen, mens
salgssummer tillægges, herunder gevinst og tab.
Udbytte af egne aktier føres over egenkapitalen.
Tidligere blev egne aktier optaget til anskaffelseskurs
eller til noteret ultimokurs, såfremt denne var lavere.
Urealiserede tab samt realiserede gevinster og tab
blev medtaget i resultatopgørelsen. Nettovirkningen af
praksisændringen er en forbedring af resultatet for
1998/99 på 6,5 mio.kr. (1997/98: 0,2 mio.kr.). Praksis-
ændringen blev indarbejdet i halvårsmeddelelsen
1998/99 til Københavns Fondsbørs, hvor nettovirknin-
gen på halvårsresultatet var en forbedring på 0,3
mio.kr.
Egenkapitalen og balancesummen pr. 31. maj 1999
reduceres som følge af praksisændringen med 11,0
mio.kr. (31. maj 1998: 7,8 mio.kr.,). Praksisændringen
påvirker ikke hensættelse til udskudt skat.
Ændringen er sket som følge af udviklingen i internatio-
nal og dansk praksis vedrørende behandlingen af eg-
ne aktier, der ikke er porteføljeaktier.
Der er foretaget tilpasning af sammenligningstal.
Ændring i regnskabsopstilling
Opstillingen af resultatopgørelsen er ændret i forhold
til sidste år, idet skat af ordinært resultat er flyttet op
før goocdwillafskrivninger, mens goodwillafskrivninger
er flyttet ned. Eventuel skat af goodwillafskrivninger vil
blive anført særskilt. Benævnelser af subtotaler er
ændret som følge heraf.
Ændringen forbedrer sammenhængen mellem skat af
ordinært resultat og resultat før goodwiliafskrivninger,
idet koncernens goodwillafskrivninger ikke er skatte-
mæssigt fradragsberettigede. Samtidig forbedres
muligheden for sammenligning med virksomheder, der
ikke har afskrivninger på goodwili/koncerngoodwiil.
Balancen er forenklet, idet koncerngoodwill er samMMmen-
lagt med goodwill.
Ændringerne påvirker hverken resultat, balancesum
eller egenkapital.
Ved udarbejdelsen af regnskaberne anvendes i
hovedtræk følgende regnskabspraksis:
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Glunz &
Jensen A/S samt dattervirksomheder, hvori Glunz &
Jensen A/S råder over mere end 50% af stemmerne
eller udøver bestemmende indflydelse,
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regn-
skaber for Glunz & Jensen A/S og dattervirksomheder-
ne ved sammenlægning af regnskabsposter af ens-
artet karakter.
De regnskaber, der anvendes til brug for konsoliderin-
gen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens
regnskabspraksis.
For udenlandske dattervirksomheder, som er selv-
stændige enheder, omregnes balancer til ultimokurser.
Resultatopgørelser omregnes til danske kroner ved
anvendelse af gennemsnitlige valutakurser, der ikke
afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurs.
Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomhe-
ders egenkapital ved årets begyndelse til ultimokurs
samt valutakursregulering af resultatopgørelsen fra
transaktionsdagens kurs til ultimokurs foretages over
egenkapitalen.
Ved konsolideringen foretages eliminering af interne
indtægter og udgifter, interne mellemværender samt
fortjenester og tab ved dispositioner mellem de kon-
soliderede virksomheder.
Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes
regnskabsmæssige indre værdi på anskaffelsestids-
punktet (past equity-metoden).
Ved erhvervelse af dattervirksomheder opgøres ande-
len af den erhvervede virksomheds indre værdi efter
koncernens regnskabspraksis. Afviger anskaffelses-
prisen fra den indre værdi, fordeles forskelsbeløbet så
vidt muligt på de aktiver og gældsposter eller hensæt-
telser, der har en højere eller lavere værdi. Herudover
hensættes til udgifter, som det på erhvervelsestids-
punktet er besluttet at afholde som følge af købet.
Resterende positive forskelsbeløb aktiveres og afskri-
ves efter en konkret vurdering over den forventede
levetid.
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder medtages
i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solg-
te virksomheder medtages i salgsåret i resultatop-
gørelsen frem til afhændelsestidspunktet.
RESULTATOPGØRELSEN
Nettoomsætning
Som indtægtskriterium anvendes faktureringskriteriet.
Omkostninger
Omkostninger, herunder afskrivninger samt løn og
gager, fordeles i resultatopgørelsen på funktioner.
Omkostninger, som ikke direkte kan henføres til funk-
tioner, fordeles på grundlag af antal medarbejdere til-
knyttet den pågældende funktion. Løbende afhændel-
sesgevinster og -tab resultatføres i tilknytning til de
pågældende funktioner.
Udviklingsomkostninger, herunder omkostninger ved-
rørende patenter og varemærker, udgiftsføres i takt
med afholdelsen.
Skat af årets resultat
I resultatopgørelsen udgiftsføres beregnet skat af
årets resultat bestående af aktuel og udskudt skat.
Udbytteskat ved hjemtagelse af udbytter fra udenland-
ske dattervirksomheder udgiftsføres i det år, udbyttet
dektlareres.
Glunz & Jensen A/S er sambeskattet med dattervirk-
somheden Glunz & Jensen, Inc. Selskabsskat vedrø-
rende de sambeskattede virksomheder fordeles mel-
lem overskuds- og underskudsgivende danske virksom-
heder i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld
fordeling).
De sambeskattede virksomheder anvender a conto
skatteordningen. Ved beregning af aktuel skat i Dan-
mark anvendes en skatteprocent på 32. Tillæg, fra-
drag og godtgørelse vedrørende a conto skatteord-
ningen medtages under finansielle poster.
Udskudt skat afsættes efter gældsmetoden af midier-
tidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skatte-
mæssige værdier. Udskudte skatteaktiver fragår ved
opgørelsen af udskudt skat, hvis de forventes realise-
ret inden for en kortere tidsperiode. I tilfælde af ud-
skudte skatteaktiver medtages disse netto i balancen
under tilgodehavender.
Udskudt skat afsættes med den forventede skattesats
i det enkelte land, i Danmark 32%. Regulering af ud-
skudt skat som følge af ændringer i skattesatser med-
tages i resulitatopgørelsen.
Den udskudte skat, der måtte fremkomme ved salig af
selskabets kapitalandele i dattervirksomheder til regn-
skabsmæssig værdi, afsættes ikke, da kapitalandele-
ne forudsættes bibeholdt i mere end tre år. Beløbet
oplyses i noterne.
Regnskabspraksis
Resultat i dattervirksomheder
Resultat før skat i dattervirksomheder indeholder de
forholdsmæssige andele af resultat før skat i datter-
virksomheder efter regulering af intern avance og fra-
drag af afskrivning på koncerngoodwill.
Den forholdsmæssige andel af skat af årets resultat i
dattervirksomheder medtages i skat af ordinært resul-
tat.
Goodwillafskrivninger
Goodwillafskrivninger indeholder afskrivninger på good-
will/koncerngoodwill.
Skat af goodwillafskrivninger anføres særskilt.
Ekstraordinære poster
Ekstraordinære poster indeholder beløb, der ikke ved-
rører de ordinære aktiviteter,
Skat af ekstraordinære poster anføres særskilt.
BALANCEN
Der anvendes følgende værdiansættelsesmetoder:
immaterielle og materielle anlægsaktiver
Immaterielle og materielle anlægsaktiver optages til
anskaffelsespriser med fradrag af akkumulerede af-
og nedskrivninger. Afskrivning sker lineært baseret på
aktivernes forventede brugstid, der er:
Bygninger:
Produktionsbygninger 16 2/3 år
Tekniske installationer 12 1/2 år
Administrationsbygninger 20 år
Ferieboliger 50 år
Tekniske anlæg, maskiner og
automobiler M.v. 3-5 år
Goodwill/koncerngoodwill op til 20 år
Afskrivningsperioder for goodwill/koncerngoodwill fast-
lægges af ledelsen ud fra en kommerciel vurdering af
aktivitetens levetid.
indretning af lejede lokaler udgiftsføres i anskaffelses-
året.
Tekniske anlæg, driftsmidler og inventar m.v. med en
anskaffelsessum på under 9.200 kr. pr. enhed udgifts-
føres i anskaffelisesåret.
1
19,
|
Regnskabspraksis
>>
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder værdiansættes
efter den indre værdis metode til den forholdsmæssigt
ejede andel af virksomhedens egenkapital med tillæg
af koncerngoodwill og med fradrag for urealiseret kon-
cernintern fortjeneste og afskrivning på koncerngood-
will.
Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer samt færdigvarer og
halvfabrikata optages til anskaffelsespriser - for fær-
digvarer inkl. løntillæg - eller til nettorealisationsværdi,
hvor denne er lavere. Indirekte produktionsomkostnin-
ger indgår ikke i værdiansættelsen. Anskaffelsespriser
beregnes på grundlag af FIFO-metoden.
Tilgodehavender
Tilgodehavender optages efter individuel vurdering.
Der nedskrives for forventede tab.
Egne aktier
Anskaffelsessummer ved køb af egne aktier, der ikke
er porteføljeaktier, fragår i egenkapitalen, mens salgs-
summer tillægges, herunder gevinst og tab. Udbytte af
egne aktier tillægges egenkapitalen.
Egne aktier erhverves med henblik på eventuel anven-
delse til vederlæggelse ved akkvisition af virksomhe-
der.
Gæld
Gæld optages til nominel værdi.
Valutaforhold
Regnskabsposter i fremmed valuta omregnes til
balancedagens valutakurs. Realiserede og urealisere-
de valutakursgevinster og -tab medtages i resultatop-
gørelsen under finansielle indtægter og udgifter.
Termins- og intervalkontrakter opgøres efter balance-
dagens handelsværdi. Valutakursgevinster og -tab
medtages i resultatopgørelsen under finansielle ind-
tægter og udgifter, idet kontrakter indgået til sikring af
fremtidige transaktioner dog først resultatføres sam-
men med den underliggende transaktion.
PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Pengestrømsopgørelsen viser koncernens penge-
strømme for året samt den likviditetsmæssige stilling
ved årets begyndelse og udgang. Pengestrømme
kommer fra - henholdsvis anvendes inden for - 3
hovedområder: drift, investeringer og finansiering.
Pengestrømsopgørelsen opstilles, så pengestrømme
fra driftsaktivitet præsenteres indirekte med udgangs-
punkt i resultat af primær drift.
Pengestrømsopgørelsen reguleres for til- og afgang af
aktiver og passiver ved køb og salg af virksomheder.
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat
af primær drift reguleret for ikke likvide driftsposter,
ændring i arbejdskapitalen samt betalte finansielle
poster, ekstraordinære poster og selskabsskat.
Arbejdskapitalen omfatter omsætningsaktiver eksklu-
siv likvide beholdninger samt kortfristet gæld ved-
rørende driftsaktivitet.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb
og salg af anlægsaktiver, herunder kapitalandele i virk-
somheder samt køb og salg af aktiviteter som led i
virksomhedshandel.
Købesummer opgøres til anskaffelsesværdi inklusive
goodwill. Salgssummer opgøres som salgspris med
fradrag af handelsomkostninger.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter finan-
siering fra aktionærer og udbytte samt optagelse af og
afdrag på langfristet og kortfristet gæld, der ikke ind-
går i arbejdskapitalen.
Likvide beholdninger omfatter kontante beholdninger
samt indeståender i pengeinstitutter.
I talopstillinger anvendes parentes om negative
resultater og fradragsposter.
Note
Moder- Moder- Moder-
Koncern Koncern Koncern selskab selskab selskab
1998/99 1997/98 1996/97 1998799 1997798 1996/97
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Nettoomsætning 571.144 616.729 633.847 525.574 570.103 594.709
Produktionsomkastninger (369.459) (397.912) (430.932) (354.008) (376.731) (408.114)
Bruttoresultat 201.685 218.817 202.915 171.566 193.372 186.595
Salgs- og distributionsomkostninger (39.854) (32.764) (24.959) (33.152) (24.803) (23.182)
Udviklingsomkostninger (48.010) (41.677) (39.952) (48.010) (41.677) (39.949)
Administrationsomkostninger (32.129) (29.229) (30.553) (28.872) (25.274) (26.792)
Resultat af primær drift 81.692 115.147 107.451 61.532 101.618 96.672
Resultat før skat i dattervirksomheder - - - 19.683 13.019 10.545
Finansielle indtægter 1.295 1.201 1.457 1.295 906 1.457
Finansielle udgifter (5.623) (7.717) (10.088) (5.146) (6.912) (9.854)
Ordinært resultat før skat
og goodwillafskrivninger 77.364 108.631 98.820 77.364 108.631 98.820
Skat af ordinært resultat (27.971) (36.8 19) (34.625) (27.971) (36.819) (34.625)
Ordinært resultat før
goodwillafskrivninger 49.393 71.812 64.195 49.393 71.812 64.195
Goocdwillafskrivninger (48.737) (46.081) (46.082) (48.737) (46.081) (46.082)
Ordinært resultat efter skat 656 25.731 18.113 656 25.731 18.113
Ekstraordinære poster efter skat - 990 (3.744) - 990 (3.744)
Årets resultat 656 26.721 14.369 656 26.721 14.369
21
dd
Balance
Note
Moder- Moder- Moder-
Koncern Koncern Koncern selskab selskab selskab
1999 1998 1997 1999 1998 1997
31. maj tkr. tkr. tkr, tkr. tkr. tkr.
Aktiver
Anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver
4 Goodwill 148.321 160.588 180.118 111.851 160.588 180.118
4 Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger 97.312 93.262 72.168 83.284 85.132 63.885
Tekniske anlæg, maskiner
og automobiler m.v. 25.597 21.037 17.439 23.462 19.997 16.192
Materielle anlæg under udførelse 2.096 452 17.461 2.096 452 17.461
125.005 114.751 107.068 108.842 105.581 97.538
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder - - - 96.054 28,524 23.991
Deposita 506 505 83 506 506 83
506 505 83 96.560 29.030 24.074
Anlægsaktiver i alt 273.832 275.844 287.269 317.253 295.199 301.730
Omsætningsaktiver
7 Varebeholdninger 84.612 66.844 76.073 55.078 54.611 58.408
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salig
og tjenesteydelser 101.752 93.429 81.025 58.195 75.102 70.303
Tilgodehavender hos
dattervirksomheder - - - 3 5.428 2,134
6 Udskudt skat 1.574 1.148 - - - -
Andre tilgodehavender 3.836 494 1.357 335 450 1.309
Periodeafgrænsningsposter 2.834 3.141 2.601 2.378 2.801 2.332
109.996 98.212 84.983 60.911 83.781 76.078
8 Egne aktier 0 0 - 0 0 -
Likvide beholdninger 10.542 9.048 2.647 285 728 647
Omsætningsaktiver i alt 205.150 174.104 163.703 116.274 139.120 135.133
Aktiver i alt 478.982 449.948 450.972 433.527 434.319 436.863
Balance
Note
Moder- Moder- Moder-
Koncern Koncern Koncern selskab selskab selskab
1999 1998 1997 1999 1998 1997
31. maj tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Passiver
9 Egenkapital
Selskabskapital 46.500 46.500 46.500 46.500 46.500 46.500
Nettoopskrivning efter
den indre værdis metode - - - 9.816 6.986 2.453
Overført overskud 169.328 185.485 174.952 159.512 178.499 172.499
Egenkapital i alt 215.828 231.985 221.452 215.828 231.985 221.452
Hensættelser
6 Udskudt skat - - 4.693 618 1.538 5.577
Andre hensættelser - - 990 - - 990
Hensættelser i alt - - 5.683 618 1,538 6.567
10. Langfristet gæld
Bankgæld 134.387 102.685 100.143 131.957 102.685 100.143
Andre kreditinstitutter 14,223 16.920 39.212 - 3.330 26.269
148.610 119.605 139.355 131.957 106.015 126.412
Kortfristet gæld
Andre kreditinstitutter 3.330 6.660 8.236 3.330 6.660 8.236
Leverandører af varer og
tjenesteydelser 55.857 38.469 36.583 33.709 37.830 35.910
6 Selskabsskat 8.821 9.403 5.968 6.218 8.564 6.358
Anden gæld 37.236 34.526 28.115 32.567 32,427 26.348
Udbytte 9.300 9.300 5.580 9.300 9.300 5.580
114.544 98.358 84.482 85.124 94.781 82.432
Gæld i alt 263.154 217.963 223.837 217.081 200.796 208.844
Passiver i alt 478.982 449.948 450.972 433.527 434.319 436.863
11. Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
12 Ledelses- og medarbejderforhold
13. Eventualforpligtelser
14. Finansielle instrumenter
15 Transaktioner med nærtstående parter
16. Sammenligningstal
23
Bov
24
Pengestrømsopgørelse
Note
Koncern Koncern Koncern
1998/99 1997/98 1996/97
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr.
Drift
Resultat af primær drift 81.692 115.147 107.451
Afskrivninger 18.024 14.536 14.257
Valutakursregulering 611 (40) 712
Ændring i varebeholdninger 5.424 17.043 8.652
Ændring i tilgodehavender 16.057 (4.609) 8.203
Ændring i andre hensættelser, kreditorer og anden gæld (4.539) 586 (10.252)
Pengestrømme fra primær drift 117.269 142.663 129.023
Finansielle indtægter 1.295 1.201 1.457
Finansielle udgifter (5.623) (7.717) (10.088)
Ekstraordinære poster, netto - 390 (2.904)
Overtagne forpligtelser ved køb af dattervirksomhed - - (4.202)
Betalt selskabsskat (31.633) (37.806) (35.408)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 81.308 99.331 77.878
Investeringer
Køb af materielle anlægsaktiver m.v. (21.557) (21.162) (74.796)
Køb af dattervirksamheder og aktiviteter (64.144) (27.635) -
Salg af materielle anlægsaktiver m.v. 964 691 11.389
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (84.737) (48.106) (63.407)
Finansiering
Aktionærerne:
Betalt udbytte (9.300) (5.580) (4.650)
Køb af egne aktier m.v. (9.332) (7.934) -
Fremmedfinansiering:
Ændring i bankgæld 29.271 (7.343) (25.079)
Ændring i andre kreditinstitutter (6.660) (24.515) 11.195
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 3.979 (45.372) (18.534)
Årets likviditet er øget/ (nedbragt) 550 5.853 (4.063)
Likvide beholdninger primo 9.048 2.647 6.710
Likvide beholdninger tilført ved køb af dattervirksomheder 944 548 -
Likvide beholdninger ultimo 10.542 9.048 2.647
Nettoomsætning
Noter
Af koncernens og moderselskabets nettoomsætning hidrører 97% (1997/98: 99%) fra eksportsalg. Ca. 73% (1997/98: 75%) af
faktureringen er sket i danske kroner og resten er faktureret i US dollars fra dattervirksomheden i Virginia, USA.
Koncern Koncern Koncern
1998/99 1997/98 1996/97
1. juni - 31. maj % % %
Den geografiske fordeling af nettoomsætningen er således:
Europa 55 52 56
Nordamerika 34 33 31
Øvrige 11 15 13
100 100 100
Nettoomsætningen fordeler sig således på forretningsområder:
Filmfremkaldere 67 77 77
Pladefremkaldere 13 10 9
Fotofilmfremkaldere 5 0 0
Reservedele m.m. 15 13 14
100 100 100
Produktionsomkostninger
Moder- Moder- Moder-
Koncern Koncern Koncern selskab selskab selskab
1998/99 1997/98 1996/97 1998/99 1997/98 1996/97
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Vareforbrug 268.690 307.291 339.236 258.518 291.449 321.212
Løn, gager og personaleomkostninger 72.686 68.728 69.507 69.196 65.162 67.558
Øvrige produktionsomkostninger 21.455 16.375 17.728 19.932 14.817 15.426
Afskrivninger 6.628 5.518 4.461 6.362 5.303 3.918
369.459 397,912 430.932 354,008 376.731 408.114
Ekstraordinære poster
Moder- Moder- Moder-
Koncern Koncern Koncern selskab selskab selskab
1998/99 1997/98 1996/97 1998/99 1997/98 1996/97
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Afhændelse af Glunz & Jensen
do Brasil - - (4.333) - - (4.333)
Tilbageførsel af garantistillelse for
lån til Glunz & Jensen do Brasil - 990 - - 990 -
- 990 (4.333) - 990 (4.333)
Skat af ekstraordinære poster - - 589 - - 589
- 990 (3.744) - 990 (3.744)
25
Ev
26
Noter pp
4... Anlægsaktiver
Tekniske
anlæg,
maskiner Materielle
Grunde og auto- anlæg
og byg- mobiler under
Goodwill ninger m.v. udførelse Deposita
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Koncern:
Anskaffelsessum 1. juni 1998 428.012 101.593 59.100 452 505
Valutakursregulering - 460 151 - -
Årets tilgang 36.470 3.730 16.184 2.096 1
Årets tilgang ved køb af dattervirksomhed - 6.069 1.232 - -
Årets afgang - - (2.474) (452) -
Anskaffelsessum 31. maj 1999 464.482 111.852 74.193 2.096 5086
Afskrivninger 1. juni 1998 267.424 8.331 38.063
Valutakursregulering - 115 113
Årets af- og nedskrivninger 48.737 6.094 11.930
Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver - - (1.510)
Afskrivninger 31. maj 1999 316.161 14.540 48.596
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 1999 148.321 97.312 25.597 2.096 506
Moderselskab:
Anskaffelsessum 1. juni 1998 401.461 108.446 57.563 452 66
Tilgang ved fusion 26.551 - 1,590 - 440
Årets tilgang - 3.689 15.719 2.096 -
Årets afgang - - (2.330) (452) -
Anskaffelsessum 31. maj 1999 428.012 112.135 72,542 2.096 506
Afskrivninger 1. juni 1998 267.424 23.314 38.817
Tilgang ved fusion - - 339
Årets af- og nedskrivninger 48.737 5.537 11.307
Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver - - (1.383)
Afskrivninger 31. maj 1999 316.161 28.851 49.080
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 1999 111.851 83.284 23.462 2.096 506
Koncern og moderselskab:
Kontant ejendomsværdi 1. januar 1999, danske ejendomme 61.752
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 1999, danske ejendomme 83.284
Noter
Anlægsaktiver (fortsat)
Regnsk.-
Afskriv- Anskaf- Årlige Afskriv- mæssig
nings- felses- afskriv- ninger værdi
Anskaffet periode sum ninger 1998/99 1999
tkr. tkr, tkr. tkr.
Goodwill består af:
Afløsning af royaltyaftale juni 1989 12 år 249.941 20.829 20.829 41.657
Graphic Equipment Technologies marts 1995 6 år 151.520 25.253 25.253 46.298
Refrema maj 1998 10 år 26.551 2.655 2.655 23.896
Unigraph maj 1999 20 år 36.470 1.824 0 36.470
464.482 50.561 48.737 148.321
Afskrivninger på goodwill/koncerngoodwill er ikke skattemæssigt fradragsberettigede. Der er ikke afskrevet på koncerngoodwill
vedrørende køb af Unigraph i 1998/99, da overtagelse er sket i maj 1999.
Moder- Moder- Moder-
Koncern Køoncern Koncern selskab selskab selskab
1998/99 1997/98 1996/97 1998/99 1997/98 1996/97
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Årets af- og nedskrivninger er
indeholdt i følgende poster:
Produktionsomkostninger 6.628 5.518 4.461 6.362 5.303 3.918
Salgs- og distributionsomkostninger 2.159 1.755 871 1.546 1.062 837
Udviklingsomkostninger 3.720 3.017 2.814 3.720 3.017 2.814
Administrationsomkostninger 5.517 4.246 6.111 5.216 3.901 5.355
18.024 14.536 14.257 16.844 13.283 12.924
Goodwillafskrivninger 48.737 46.081 46.082 48.737 46.081 46.082
66.761 60.617 60.339 65.581 59.364 59.006
Kapitalandele i dattervirksomheder
Årets Årets
Nom. resultat resultat Egen-
Ejer- værdi før skat efter skat kapital
andel tus. tkr. tkr. tkr.
Glunz & Jensen, Inc., Virginia, USA 100% 140 USD 18.633 11.712 36.568
Unigraphn Equipment Ltd., Thetford, UK 100% 3 GBP - - 25.193
Prepress Graphics Ltd., Thetford, UK 100% 1 GBP - - 2,481
18.633 11.712 64.242
Koncernintern avance 1.050 556 (4.658)
Koncerngoodwill - - 36.470
f alt 19.683 12.268 96.054
Prepress Graphics Ltd. indgik ved overtagelsen af Unigraph Equipment Ltd. Selskabet vil i regnskabsåret 1999/00 blive solgt til
Unigraph Equipment Ltd.
28
Kv
Noter pp
5. Kapitalandele i dattervirksomheder (fortsat)
Moder-
selskab
1998/99
1. juni - 31. maj tkr.
Anskaffelsessum 1. juni 1998 49.173
Afgang ved fusion (27.635)
Årets tilgang 64.144
Anskaffelsessum 31. maj 1999 85.682
Reguleringer 1. juni 1998 6.986
Resultat i dattervirksomheder efter skat 12.268
Valutakursregulering 1.819
Udbytte fra dattervirksomheder (10.701)
Reguleringer 31. maj 1999 10.372
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 1999 96.054
Realiseres selskabets besiddelse af aktier til regnskabsmæssig værdi, udløses intet skattetilsvar.
Koncern Koncern
1998/99 1997/98
1. juni - 31. maj tkr. tkr.
Årets køb af dattervirksomheder og aktiviteter sammensætter sig således:
Materielle anlægsaktiver 7.302 1.251
Finansielle anlægsaktiver - 440
Varebeholdninger 22.466 6.801
Tilgodehavender 26.566 8.169
Likvide beholdninger 944 548
Aktiver i alt 57.278 17.209
Langfristet gæld (2.430) (9.885)
Kortfristet gæld (27.174) (6.240)
Nettoaktiver 27.674 1.084
Koncerngoodwill ved køb 36.470 26.551
Kontant anskaffelsessum 64.144 27.635
Skat
Moder- Moder- Moder-
Koncern Koncern Koncern selskab selskab selskab
1998/99 1997/98 1996/97 1998/99 1997/98 1996/97
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Beregnet aktuel skat af årets resultat 26.831 41.738 36.657 19.848 34.720 31.421
Regulering vedr. tidligere år 1.566 (220) (367) 1.628 (17) (19)
Regulering af udskudt skat (426) (4.699) (2.254) (920) (2.897) (1.369)
Skat i dattervirksomheder - - - 7.415 5.013 4.003
Skat af årets resultat 27.971 36.819 34.036 27.971 36.819 34.036
Skat af årets resultat vedrører:
Ordinært resultat 27.971 36.819 34.625 27.971 36.819 34,625
Ekstraordinære poster - - (589) - - (589)
27.971 36.819 34.036 27.971 36.819 34.036
Betalt skat i regnskabsåret (31.633) (37.806) (35.408) (23.822) (32.138) (30.056)
Moder- Moder- Moder-
Koncern Koncern Koncern selskab selskab selskab
1999 1998 1997 1999 1998 1997
31. maj tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle anlægsaktiver (66) (32) (1.586) (66) (32) (1.586)
Grunde og bygninger 3.152 3.290 6.264 3.152 3.290 6.264
Tekniske anlæg, maskiner
og automobiler m.v. 229 848 2.340 229 848 2.340
Varebeholdninger, inkl.
ureal. koncerninterne avancer (4.351) (5.134) 1.268 (2.159) (2.448) 2.152
Tilgodehavender (608) (364) (271) (608) (364) (271)
Andet 70 244 (3.322) 70 244 (3.322)
(1.574) (1.148) 4.693 618 1.538 5.577
Koncern Koncern Koncern
1998/99 1997/98 1996/97
1. juni - 31. maj % % %
Afstemning af skatteprocent:
Effektiv skatteprocent af ordinært resuitat før skat og goodwillafskrivninger 36,2 33,9 35,0
Regulering vedr. tidligere år (2,0) 0,3 0,4
Afvigelse i udenlandske skatteprocenter (1,3) (0,7) (1,4)
Udbytteskat ved hjemtagelse af udbytter fra udenlandske dattervirksomheder (0,7) (0,2) (0,3)
ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede udgifter (0,6) 0,0 (0,6)
Effekt af udlandslempelse 0,4 0,7 0,9
Dansk skatteprocent 32,0 34,0 34,0
Ko
Noter
pp
Varebeholdninger
Moder- Moder- Moder-
Koncern Koncern Koncern selskab selskab selskab
1999 1998 1997 1999 1998 1997
31. maj tkr, tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Råvarer og hjælpematerialer 67.756 53.914 57.160 51.609 51.686 52.272
Færdigvarer og halvfabrikata 16.856 12.930 18.913 3.469 2.925 6.136
84.612 66.844 76.073 55.078 54.611 58.408
Egne aktier Andel af
Antal Nominel aktie-
å 20 kr. værdi kapital
pr. styk tkr. %
Behoidning 1. juni 1998 41.375 828 1,8
Årets køb 49.875 997 2,1
Beholdning 31. maj 1999 91.250 1.825 3,9
Kursværdien af egne aktier udgør pr. 31. maj 1999 10.950 tkr. (31. maj 1998: 7.845 tkr.).
Årets køb udgør 9.697 tkr. Årets modtagne udbytte af egne aktier udgør 365 tkr. Nettobeløbet, 9.332 tkr., er fradraget
i overført overskud.
Egne aktier er erhvervet med henblik på eventuel anvendelse til vederlæggelse ved akkvisition af virksomheder.
Beholdning pr. 1. juni 1998 udgjorde 8.275 aktier å 100 kr. Ved ekstraordinær generalforsamling den 19. oktober 1998 blev
stykstørrelisen ændret til 20 kr. pr. styk, hvorefter beholdningen pr. 31. maj 1998 udgjorde 41.375 aktier å 20 kr.
Egenkapital Reserve
Selskabs- for egne Overført
kapital aktier overskud I alt
tkr. tkr. tkr. tkr.
Koncern:
Saldo 1. juni 1997 46.500 - 174.952 221.452
Valutakursregulering af dattervirksomheder - - 1.046 1.046
Årets resultat - - 26.560 26.560
Udtoddet udbytte - - (9.300) (9.300)
Overført til reserve for egne aktier - 7.773 (7.773) -
Saldo 31. maj 1998 46.500 7.773 185.485 239.758
Ændring af regnskabspraksis for egne aktier - (7.773) - (7.773)
Saldo 1. juni 1998 46.500 0 185.485 231.985
Valutakursregulering af dattervirksomheder - - 1.819 1.819
Årets resultat - - 656 656
Udloddet udbytte - - (9.300) (9.300)
Køb af egne aktier m.v. - - (9.332) (9.332)
Saldo 31. maj 1999 46.500 O 169.328 215.828
Egenkapital (fortsat)
Noter
Nettoopskr. Reserve
Selskabs- indre for egne Overført
kapital værdi aktier overskud I alt
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Moderselskab:
Saldo 1. juni 1997 46.500 2.453 - 172.499 221.452
Valutakursregulering af dattervirksomheder - - - 1.046 1.046
Overført overskud - 4.533 - 22.027 26.560
Udloddet udbytte - - - (9.300) (9.300)
Overført til reserve for egne aktier - - 7.773 (7.773) -
Saldo 31. maj 1998 46.500 6.986 7.773 178.499 239.758
Ændring af regnskabspraksis for egne aktier - - (7.773) - (7.773)
Saidø 1. juni 1998 46.500 6.986 0 178.499 231.985
Valutakursregulering af dattervirksomheder - - - 1.819 1.819
Overført overskud - 2.830 (2.174) 656
Udloddet udbytte - - - (9.300) (9.300)
Køb af egne aktier m.v. - - - (9.332) (9.332)
Saldo 31. maj 1999 46.500 9.816 o 159.512 215.828
Selskabskapitalen består af:
A-aktier, nom. 6.080.000 kr., fordelt på 56 aktier a nom. 100.000 kr. og 48 aktier a nom, 10.000 kr.
B-aktier, nom. 40.420.000 kr., fordelt på 2.021.000 aktier a nom. 20 kr.
Langfristet gæld
Bankgælden, der er variabelt forrentet og uden afdragsbetingelser, nedbringes i takt med, at der genereres likviditet. Via
renteaftaler søges rentesatsen på dele af den variabelt forrentede bankgæld lagt fast for perioder på op til 24 måneder.
Pr. 31. maj 1999 var der indgået aftaler på 85 mio.kr. med en løbetid på 7-24 måneder og en gennemsnitlig rente på 4,0%
(31. maj 1998: 35 mio.kr. med en løbetid på 4-19 måneder).
Af koncernens øvrige langfristede gæld forfalder 14.223 tkr. (31. maj 1998: 13.590 tkr,) efter mere end 5 år
(moderselskabet 0 tkr. (31. maj 1998: 0 tkr.)).
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
Moder- Moder- Moder-
selskab selskab selskab
1998/99 1997/98 1996/97
1. juni - 31. maj tkr, tkr. tkr.
Revision:
KPMG 792 784 815
RBH-REVISION 60 58 79
852 842 894
Andre ydelser:
KPMG 239 381 409
ØBH-REVISION 0 0 Q
239 381 409
I 1998/99 vedrører 16 tkr. (1997/98: 255 tkr.) af andre ydelser omkostninger i forbindelse med køb af dattervirksomheder,
der indgår i anskaffelsessummen herfor.
31
Noter
12. Ledelses- og medarbejderforhold
14.
p>
Det samlede beløb til gager, lønninger og vederlag m.v. fordeler sig således:
Moder- Moder- Moder-
Koncern Koncern Koncern selskab selskab selskab
1998/99 1997/98 1996/97 1998/99 1997/98 1996/97
1, juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Bestyrelseshonorar 770 770 770 770 770 770
Vederlag til direktionen 1.719 1.614 1.413 1.719 1.614 1.413
Øvrige gager 117.001 106.577 106.949 110.919 99.293 100.716
Pension og social sikring 4.886 4.852 3.985 4.037 3.325 3.005
124.376 113.813 113.117 117.445 105.002 105.904
Det gennemsnitlige antal
fuldtidsbeskæftigede har
i året udgjort 381 347 392 360 322 361
Eventualforpligtelser
Lejeforpligtelser i moderselskabet med udløb 31. maj 2004 udgør 4.916 tkr. (31. maj 1998: 5.816 tkr.).
Koncernen er ikke involveret i retstvister eller voldgiftssager, som skønnes at få betydning for den økonomiske stilling.
Finansielle instrumenter
Termins- og intervalkontrakter indgås til styring af valutarisici. Valutarisici er nærmere beskrevet i afsnittet finansielle forhold under
regnskabsberetningen.
Følgende ikke-balanceførte termins- og intervalkontrakter er indgået:
Udskudt
Kontrakts- Kontrakts- Markeds- værdi-
beløb beløb værdi regulering Afdækket risiko
valuta tkr. tkr. tkr. periode
31. maj 1999:
USD 9.950 tUSD 68.368 (1.969) (1.923) Indtil november 1999
31. maj 1998:
USD 7.250 tUSD 49.263 856 868 Indtil oktober 1998
GBP 170 tGBP 1.879 32 0 Pr. 31. maj 1998
31. maj 1997:
USD 1.600 tUSD 10.445 56 56 Indtil juli 1997
15. Transaktioner med nærtstående parter
32
$
Koncernen har ikke i indeværende regnskabsår haft samhandel med den nærtstående part Glunz & Jensen Fonden.
16. Sammenligningstal
Sammenligningstal er ændret som følge af fusionen pr. 1. juni 1998 af Refrema International A/S og Glunz & Jensen A/S
samt ændring af regnskabspraksis vedrørende egne aktier.
Noter
Overtagne virksomheder i 1997/98 og 1998/99 indgår i balancerne henholdsvis pr. 31. maj 1998 og 31. maj 1999, men har
ikke haft effekt på resultatopgørelserne i overtagelsesårene, idet overtagelserne er sket i henholdsvis maj 1998 og maj 1999.
Sammenlignelige koncernbalancer med og uden overtagne virksomheder fremgår af nedenstående oversigt.
Koncern Koncern Koncern Koncern Koncern
1999 mM. 1999 u. 1998 m. 1998 u. 1997
Unigraph Unigraph Refrema Refrema
31. maj tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Immaterielie anlægsaktiver 148.321 111.851 160.588 134.037 180.118
Materielle antægsaktiver 125.005 117.703 114.751 113.500 107.068
Finansielle anlægsaktiver 506 506 505 65 83
Varebeholdninger 84.612 62.146 66.844 60.043 76.073
Tilgodehavender 109.996 83.430 98.212 90.043 84.983
Likvide beholdninger 10.542 9.598 9.048 8.500 2.647
Aktiver i alt 478.982 385.234 449.948 406.188 450.972
Egenkapital 215.828 215.828 231.985 231.985 221.452
Hensættelser - - - - 5.683
Langfristet gæld 148.610 82.036 119.605 82.085 139.355
Kortfristet gæld 114.544 87.370 98.358 92.118 84.482
Passiver i ait 478.982 385.234 449.948 406.188 450.972
pp Definitioner på nøgletal
Overskudsgrad Pengestrømme fra driftsaktivitet
Resultat af primær drift x 100
Nettoomsætning
Afkastningsgrad
Resultat af primær drift x 100
Samlede aktiver
Egenkapitalens forrentning efter skat
Ordinært resultat efter skat x 100
Gns. egenkapital
Gns. egenkapital"
Egenkapital primo + egenkapital ultimo
2
Egenkapitalandel
Egenkapital ultimo x 100
Passiver ultimo
Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med "Anbefalinger
og Nøgletal 1997" fra Den Danske Finansanalytikerforening.
Resultat af primær drift + ikke likviditetskrævende omkostninger
+/- ændring i arbejdskapita! — betalte finansielle omkostninger (netto)
+/- betalte ekstraordinære poster — betalt selskabsskat
Ordinært resuitat efter skat pr. 20 kr. aktie"
Ordinært resultat efter skat
Gns. antal aktier
Pengestrømme fra driftsaktivitet pr. 20 kr. aktie"
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Gns. antal aktier
indre værdi pr. 20 kr. aktie”
Egenkapital ultimo
Antal aktier ultimo
Udbytte pr. 20 kr. aktie"
Udbytteprocent x aktiens pålydende
100
"Definition tilpasses ved kapitaludvidelser samt ved køb og salg
af egne aktier i overensstemmelse med "Anbefalinger og Nøgletal
1997" fra Den Danske Finansanalytikerforening.
33
Om Glunz & Jensen
BAGGRUND
Glunz & Jensen blev grundlagt i 1973 i Ringsted af
Peter Glunz og P. Bjarne Jensen, som havde hen-
holdsvis en reprografisk og en teknisk baggrund. For-
retningsgrundlaget var fremstilling af grafiske filmfrem-
kaldere i plastmaterialer. Dette muliggjorde produktion
til konkurrencedygtige priser med højt kvalitetsniveau.
Glunz & Jensens innovative anvendelse af plastmate-
riale til fremstilling af fremkaldere har inden for den
grafiske branche siden da sat standarden på verdens-
plan.
I 1990 blev selskabet optaget til notering på Køben-
havns Fondsbørs. | marts 1995 overtog Giunz &
Jensen konkurrenten GET i Slagelse. I maj 1998 blev
Refrema opkøbt, og Glunz & Jensens produktprogram
blev udvidet med fotografiske fremkaldere samt efter-
behandlingsudstyr til fotografiske film og papirbilleder.
Unigraph blev overtaget i maj 1999. Glunz & Jensen
har herved opnået en endnu stærkere position i mar-
kedet for fremkaldelse og håndtering af grafiske off-
settrykplader
DET GRAFISKE MARKED
Glunz & Jensens kerneprodukter er fremkaldere til
grafiske film og offsettrykplader. Produkterne anven-
des i de arbejdsprocesser, der ligger før den egentlige
trykproces. Dette kan f.eks. være i forberedelsen af
tryk af reklamer, emballage, tidsskrifter eller aviser,
som fremstilles af trykkerier og reproanstalter etc.
24|
DET FOTOGRAFISKE MARKED
Produktprogrammet til det fotografiske marked
anvendes i processen for fremkaldelse af fotografiske
film. Den typiske kunde er enten fotolaboratorier for
fremkaldelse af professionelie fotografers film til brug i
f.eks. reklamematerialer eller aviser, eller centrale
fotolaboratorier, som fremkalder amatørfilm, f.eks.
familie- eller ferieoptagelser, for fotobutikskæder,
supermarkeder m.v. Produktprogrammet omfatter tilli-
ge udstyr til klipning og pakning af amatørfilm og bille-
der samt produktionsstyringssoftware til store fotola-
boratorier.
STRATEGISK POSITION
Det grafiske filmmarked er stagnerende og i foran-
dring.
Glunz & Jensen er markedsførende på området for
fremkaldesystemer til grafiske film. Det er koncernens
mål at opnå den samme position på området for frem-
kaldere til grafiske offsettrykplader, herunder især de
nye CTP-offsettrykplader, hvor Glunz & Jensen i dag
er førende, men tæt fulgt af få konkurrenter. På det
fotografiske marked er det målsætningen at fastholde
positionen som den førende udbyder af "high-end"
procesudstyr.
Fastholdelse og udvikling af Glunz & Jensens mar-
kedsposition vil ske ved organisk vækst og evt. tilkøb.
KOMPETENCER
Glunz & Jensen er kendt for at sætte standarden på
markedet for anvendte teknologier til fremkaldelse af
film og offsettrykplader. De nyeste teknologier inden
for fremkaldelse af CTP-offsettrykplader er fortsat
under udvikling i Glunz & Jensen, og med opkøbet af
Unigraph er kompetencerne inden for udvikling og
anvendelse af disse teknologier blevet forstærket.
Den teknologiske udvikling inden for grafiske film og
plader drives af de store selskaber i branchen. Glunz
& Jensen har tætte relationer til disse, og der alloke-
res løbende betydelige ressourcer til produktudvikling
for at imødekomme markedskravene. Udviklingen
foretages i tæt samspil med både kunder og leve-
randører, og i udviklingsarbejdet anvendes avancere-
de IT-baserede konstruktionsværktøjer.
Om Glunz & Jensen
Glunz & Jensens produktion består i samling af ind-
købte komponenter fra et bredt net af nationale og
internationale leverandører. Den endelige test og god-
kendelse af maskinerne før forsendelse foretages af
specialuddannet personale. Denne meget fleksible
fabrikationsform er mulig på grund af produkternes
modulære konstruktion.
Effektive og pålidelige leveringer i hele verden er
opnået via et professionelt logistik set-up i et tæt sam-
arbejde med globale shippingfirmaer.
Glunz & Jensens distributionsstruktur er flerstrenget.
Produkterne afsættes gennem et omfattende globalt
net af distributører og forhandlere både som private
label, eget varemærke og i OEM samarbejder. Interna-
tionale forhandler- og key account-managementkom-
petencer understøtter denne struktur.
Kvalitet er et fokusområde. Glunz & Jensens kvalitets-
styringssystem lever op til internationale standarder
og har siden 1991 været certificeret i henhold til ISO
9001.
KONCERNENS MEDARBEJDERE
Glunz & Jensen har hovedkontor i Ringsted i Danmark
og beskæftiger ca. 350 medarbejdere på faciliteterne
i Ringsted og Slagelse. Herudover har Glunz & Jensen
datterselskaber i Virginia i USA og Thetford i England.
Selskabet i USA varetager salg, support og distribution
af de grafiske produkter på det amerikanske marked
og beskæftiger ca. 20 medarbejdere. På fabrikken i
England, der beskæftiger ca. 75 medarbejdere, frem-
stilles procesudstyr til fremkaldelse og behandling af
offsettrykplader,
Ledelseshverv
BESTYRELSE
KONCERNDIREKTØR JØRN KILDEGAARD
GN Store Nord as
Medlem af følgende bestyrelser:
Trykko Pack A/S (formand)
Dansk Udviklingsfinansiering A/S
DIREKTØR ALLAN ANDERSEN
Freja ejendomme A/S
Medlem af følgende bestyrelser:
PBi-Holding, Ringsted A/S
NeuroSearch A/S
DIREKTØR PETER GLUNZ
GLUNZ Consulting ApS
ADM. DIREKTØR JACOB HOLM
Fritz Hansen A/S
Medlem af følgende bestyrelse:
Hans Just A/S
DIREKTION
ADM. DIREKTØR LARS FRIIS ØSTERGAARD
Medlem af følgende bestyrelse:
Dansk Data Elektronik A/S
36|
,
SUSANNE JENSEN
Medlem af følgende bestyrelse:
PBi-Holding, Ringsted A/S
KONCERNDIREKTØR PER MØLLER
Superfos a/s
Medlem af følgende bestyrelser:
BlueCom Danmark A/S
Københavns Fondsbørs A/S
STEEN ANDREASEN
Projektleder
KLAUS ØHRGAARD
Produktionsmedarbejder
SØREN WORM ANDERSEN
Projektleder
S/V NSIVHD OSHOBSNITd " MAHL DO NOILYNGOHEd "LNOAVT