Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

Ekstraordinære poster efter skat (3) (18) (55) 12 (8)

     
 

SEE

 

SKER:

Anlægsakti

 

Ordrebe

holdnin
rn,

     

    

Af informationshensyn er de pågældende selskaber udeladt af konsolideringen for
1995 og 1996 og indgår alene i én linie i resultatopgørelse og balance,
Der er ikke sket tilpasning af sammenligningstallene for 1994.

Nøgletal

  

Aktierners indre værdi ultimo 332 200 146 141 118

rese

  

P/E ultimo 291,0 - - 16,7 14,1

1) Ordinært resultat efter skat og minoriteter + 100/gennemsnitlig egenkapital
2) Ordinært resultat efter skat og minoriteter + 100/gennemsnitlig aktiekapital

 

. Fremlagt og godkendt på selskabets ordinære
Selskabsberetning 1998 generalforsamling,den /0, 77 1993

Årets resultat

NTR koncernen opnåede i 1998 et or-
dinært resultat før skat på 32,1 mio. kr.,
hvilket er en betydelig tilbagegang i for-
hold til 1997-resultatet på 57,8 mio. kr.
Efter ekstraordinære udgifter på netto
7,5 mio. kr., skat på (5,3) mio. kr. og mi-
nioritetsinteresser på (5,9) mio. kr., blev
koncernens nettoresultat 13,4 mio. kr.
Koncernens omsætning blev i 1998 re-
duceret med 9% til 1.171 mio. kr.

Omsætningsreduktionen kan hen-
føres til en fortsat bevidst reduktion af
aktiviteten i koncernens tyske entrepre-
nørselskab, mens forskellige forhold har
medvirket til tilbagegangen i det ordi-
nære resultat.

Opbremsning i en række af verdens
økonomier har ramt Union Engineering
als hårdt. Ikke mindst krisen i Asien har
medført en reduktion i det samlede mar-
ked for kulsyreanlæg, hvilket igen har
medvirket til en betydelig skærpelse af
konkurrencen. Samtidig er der som ven-
tet sket et fald i efterspørgslen efter
anlæg til tobaksindustrien. Til trods for,
at Union Engineering i modsætning til

Nettoomsætning (mio. kr.)

1500

 

     

Primært resultat (mio. kr.)

 

60:

 

 

1997 indgår i regnskabet for hele 1998,
har selskabet kun bidraget til koncern-
resultatet med et primært resultat på 3,2
mio. kr. mod 11,5 mio. kr. i 1997.

Også entreprenørselskabet R+S
Baugesellschaft mbH i Tyskland har
haft negativ indflydelse på koncernre-
sultatet. Specielt i årets første måneder
anvendte selskabets ledelse betydelige
ressourcer på at søge selskabet solgt,
uden at det dog lykkedes. Det medførte
imidlertid en mindre fokus på den dag-
lige drift, hvorfor selskabet oplevede en
markant nedgang i ordreindgangen og
dermed i årets aktiviter. Bl.a. som følge
af de igangværende salgsforhandlinger
lykkedes det ikke at reducere kapacite-
ten så hurtigt som faldet i aktiviteterne.
Det primære resultat blev (5,0) mio. kr.
mod et overskud på 12,5 mio. kr. i
1997.

Endelig er koncernens ordinære
resultat belastet af nettofinansieringsud-
gifter på 13,0 mio. kr., hvor 1997 viste
et lille overskud. Årsagen er bl.a. bery-
delige investeringer i aktier i det norske
vandselskab Goodtech ASA samt kurs-
tab på egne aktier på 6,2 mio. kr.

Udvikling af koncernen

Mens der i 1997 blev gennemført en
række markante tiltag i tilpasningen af
NTR koncernen til det nuværende fo-
kusområde inden for miljø- og proces-
teknologi, har 1998 i højere grad været
præget af konsolidering i de enkelte
virksomheder samt tilpasning til de for-
værrede markedsforhold, som flere af
koncernens selskaber har oplevet.

På det strategiske niveau blev der i
foråret 1998 ført forhandlinger med
det børsnoterede norske vandselskab,
Goodtech ASA om en sammenlægning
med HOH Vand & Miljø A/S. Herved
ville den markant førende vandbe-
handlingsvirksomhed i Skandinavien
være skabt. Nogle vigtige forudsætnin-
ger for sammenlægningen viste sig
imidlertid ikke at være til stede. NTR
Holding besluttede i stedet at opkøbe
aktier I Goodtech og kom i juli 1998
op på 20% af aktiekapitalen. På trods
af de bristede forudsætninger så NTR
Holding en interesse i et nærmere for-
retningsmæssigt samarbejde.

Udviklingen i Goodtech blev imid-
lertid stadig mere negativ i løber af
efteråret. Selskabet kunne ikke leve op
til resultatforventningerne, bl.a. fordi
selskabets ørdrebeholdning ikke kunne
afvikles med de forventede indtje-
ningsmarginaler. Kombineret med en
række hensættelser og nedskrivninger
af engangskarakter blev et oprindeligt
forventet positivt resultat vendt til et
underskud på 107 mio. NOK, På den
baggrund blev opkøbet af Goodtech
aktier indstillet, ligesom det ikke var
muligt at komme i gang med et nær-
mere forretningsmæssigt samarbejde.

I løbet af 2. halvår har et fransk sel-
skab med ekspertise i spildevandsrens-
ning købt sig ind i Goodtech. Både
dette selskab og NTR Holding er
repræsenteret i Goodtechs bestyrelse
og vil herigennem søge at tilpasse og
rette op på driften.

I efteråret 1997 erhvervede HOH
Vand & Miljø A/S en række aktiviteter

Egenkapital ultimo (mio. kr.)

 

 

inden for vandforsyning og -indvin-
ding samt forureningsbekæmpelse.
Der er tale om såvel rådgivning som
udførende aktiviteter, 1998 har været
præget af fusion af selskaberne og inte-
gration af de to organisationer, hvilket
bl.a. har omfattet flytning til nye, fæl-
les lokaler i Greve.

Siden NTR Holding afhændede
sine danske entreprenørselskaber i
1996, har det ligget klart, at der på sigt
skulle findes nye ejere til koncernens
entreprenørselskab i Tyskland. Der har
været ført forhandlinger om et sådant
salg, men i løbet af 1998 måtte det kon-
stateres, at det ikke var muligt at kom-
me frem cil en acceptabel løsning
i det stagnerende tyske byggemarked.
Det blev herefter besluttet at indstille de
aktive salgsbestræbelser, da de lagde et
betydeligt pres på organisationen i Tysk-
land. Herved skabtes også ro til, at en
ny tysk direktion kunne overtage ledel-
sen af selskabet. Samtidig søges selska-
bets aktiviteter i stadig stigende omfang
rettet mod de mest stabile aktiviteter,
boligbyggeri og renoveringsopgaver.
Herved reduceres den samlede aktivitet.

Salgsbestræbelserne er endvidere
blever vanskeliggjort af, at selskabet
som følge af stor aktivitet i midten af
1990-erne fortsat har store udestående
garantier på afsluttede byggerier.
Garantierne løber 5 år efter byggerier-
nes aflevering, og der er allerede i 1998
sket en betydelig reduktion, således at
disse garantier ved udgangen af 1998
udgjorde 115 mio. kr. I løbet af 1999
vil 5-års garantierne blive næsten hal-
veret, Hermed bliver niveauet for ude-
stående garantier normalt i forhold til
selskabets nuværende aktivitet. Histo-
risk set medfører garantiudløb ikke
uforudsete omkostninger.

Selv om de aktive salgsbestræbelser
er indstillet, er der ikke ændret i opfat-
telsen af, at R+S Baugesellschaft falder
uden for koncernens strategiske fokus.

Det samme gælder for koncernens
interesser i to betonelementfabrikker i
Mellemøsten. Der har i årets løb været
kontakt til potentielle købere, uden at
man er nået frem til en aftale. De to
fabrikker er inde i en meget positiv
resultatudvikling, hvilket naturligvis
påvirker den pris, der skal opnås, for at
et salg kan retfærdiggøres.

I 1999 vil fokus være rettet mod en
stabilisering af udviklingen i de selska-
ber inden for miljø- og procesteknolo-
gi, som har haft problemer i 1998,
hvorefter der igen kan arbejdes på eks-
pansion af aktiviteterne, Mulighederne
for at opkøbe nye virksomheder, der
supplerer de nuværende koncernsel-
skaber forretnings- eller markedsmæs-
sigt, vil fortsat blive vurderet. Endelig
vil der blive arbejdet med at finde nye
ejere til de aktiviteter, der ligger uden
for koncernens fokusområde.

Driftsudviklingen

 

 

 

 

Mio, kr. Omsætning Primært resultat
1998 1997 1998 1997
HOH Vand & Miljø A/S 319 242 12 16
HV-TURBO A/S 325 320 33 29
Union Engineering a/s 231 304 3 19
Miljø- og procesteknologi i alt 875 866 48 64
R+S Baugesellschaft mbH 292 423 (5) 12
NTR Holding A/S, ejendoms-
og associerede selskaber 5 19 (3) (13)

 

HOH Vand & Miljø A/S realisere-
de i 1998 en markant omsætningsfor-
øgelse, som hovedsagelig kan henføres
til de nyerhvervede aktiviteter. Sam-
mensmeltningen af to organisationer
har samtidig påvirket årets resultat,
dels med en række engangsomkostnin-
ger, dels fordi det ikke har været muligt
at opretholde effektiviteten i over-
gangsfasen.

Den manglende resultatudvikling
har især gjort sig gældende inden for
individuelt designede vandbehand-
lingsanlæg, mens koncernens salg af
mindre standardanlæg og den løbende
service har udviklet sig meget tilfreds-
stillende, Der vil blive satset på videre-
udviklingen af sidstnævnte forret-
ningsområde i de kommende år, dels
med optagelse af nye produkter, dels
ved at udbrede produkterne og service-
konceptet til nye markeder.

HOH koncernens største dattersel-
skab i Sverige har realiseret et meget til-
fredsstillende resultat i 1998, mens det
finske selskab har været negativt påvir-
ket af krisen på det russiske marked. I
det norske datterselskab har aktiviteten
bl.a. været påvirket af de forhandlinger,
NTR Holding har ført om samarbejde
med Goodtech ASA, og der måtte kon-
stateres et mindre underskud.

HV-TURBO A/S har fortsat den
stabile udvikling fra de foregående år,
Selv om årets resultat er påvirket af
forårets overenskomstfornyelser, som
medførte en række arbejdsnedlæggel-

ser, er der opnået en fremgang i det
primære resultat på 15%. Ved sam-
menligningen med 1997 skal man
være opmærksom på, at dette år inde-
holdt hensættelser til igangværende
projekter i Fjernøsten.

Europa og Nordamerika er fortsat
HV-TURBOs hovedmarkeder, men
det er glædeligt, at der nu igen er en
tilfredsstillende ordreindgang fra de
fleste markeder i Fjernøsten efter en
opbremsning i slutningen af 1997 og
begyndelsen af 1998. Endelig har 1998
været karakteriseret af, at der er opnået
adskillige ordrer på kompressorer til
afsvovlingsanlæg for råolie på en række
raffinaderier i Indien.

Selskabets største aktivitetsområde
er turbokompressorer til beluftning af
spildevand i biologiske rensningsan-
læg. Men bl.a. som følge af ordrerne til
afsvovlingsanlæg, har der i 1998 været
en betydelig ordreindgang på kom-
pressorer til andre formål. Selskabets
aktiviteter inden for reservedele til die-
selmotorer og turboladere falder som
forventet fortsat, og sammen med

bearbejdningsopgaver har disse aktivi-

" teter udgjort ca. 5% af den samlede

omsætning i 1998.

Union Engineering a/s er det sel-
skab i NTR koncernen, der har den
største andel af sin aktivitet på marke-
derne i Fjernøsten, og krisen her har da
også ramt selskabet hårdt.

Ved indgangen til 1998 var der for-
ventet en vis nedgang i aktiviteten efter

rekordåret 1997, bl.a. som følge af
levering af færre tobaksanlæg. Aktivi-
tetsnedgangen har døg været kraftigere
end forventet, og samtidig har det fal-
dende udbud af nye projekter medført
en skærpet konkurrence, Det har såle-
des ikke været muligt at opnå samme
dækningsgrader som tidligere.

Resultatet for 1998 er endvidere
belastet af, at en stor ordre, som blev
opnået i foråret, viste sig at kræve flere
ressourcer end forventet. Samtidig blev
ordreafviklingen forstyrret af forårets
arbejdskonflikt, således at dækningsbi-
draget blev yderligere presset. Også i
resten af året har en ujævn ordreind-
gang og -afvikling vanskeliggjort en
effektiv ressourceudnyttelse.

Der er i årets løb gjort adskillige til-
tag for at forbedre rentabiliteten, bl.a.
indkøb af komponenter fra lande med
lavere lønudgifter. I begyndelsen af
1999 er der endvidere taget skridt til
en betydelig reduktion af medarbejder-
styrken med henblik på at tilpasse sel-
skabet til et lavere aktivitetsniveau.

Selskabets aktiviteter inden for
behandlingsanlæg til smøre- og
skæreolier har været stigende, men som
følge af ekstra omkostninger ved gen-
nemførelsen af det første, store projekt
efter et nyt, forbedret princip, blev
resultatet lavere end ventet,

Datterselskabet Keofitt a/s har haft
en god omsætningsfremgang og har
opnået et tilfredsstillende resultat.

Som nævnt indledningsvis måtte
R+S Baugesellschaft mbH konstatere
et negativt resultat i 1998. Som følge af
salgsforhandlinger trak en tilpasning af
kapaciteten ud, selv om ordreindgan-
gen faldt. Samtidig er den tyske økono-
mi og dermed byggemarkedet presset,
hvilket medfører skærpet konkurrence
og pressede indtjeningsmarginaler.

R+S Baugesellschaft har også i
1998 haft den største aktivitet inden
for boligbyggeri, hvor selskabet har
opkøbt egnede grunde, udstykket disse
og løbende frasolgt grundstykkerne

sammen med byggeprojekter af parcel-
og rækkehuse. Byggeaktiviteten tilpas-
ses løbende salget af huse, således at
risikoen holdes på et lavt niveau.

Der er i årets løb gennemført en
reduktion af kapaciteten, så den passer
til den forventede aktivitet fremover.

Den positive udvikling i koncernens
associerede betonelementselskaber i Mel-
lemøsten er fortsat i 1998. Ikke mindst
United Precast Concrete Dubai
L.L.C. har realiseret en markant frem-
gang i aktivitet og resultat. Med årets
resultat har selskabet indtjent de under-
skud, som var akkumuleret siden selska-
bets etablering i 1994. Også Bahrain
Precast Concrete Company W.LL.
har vist forbedrede resultater i 1998, og
samlet bidrager de to selskaber til NTR
koncernens resultat med 9,0 mio. kr.

Med en ejerandel på 20,7% indgår
Goodtech ASA som associeret selskab
i koncernen. Som nævnt blev 1998-
resultatet meget  utilfredsstillende.
En betydelig del af underskuddet frem-
kommer dog som følge af ekstraordi-
nære afskrivninger af goodwill, som
efter NTR koncernens regnskabsprin-
cipper straksnedskrives over egenkapi-
talen, Goodtechs regnskab er endvidere
belastet af tilbageførsler af for optimi-
stisk indtægtsførte projektavancer, hvil-
ket ikke kan henføres til driften i den
periode, selskabet indgår som associeret
selskab i NTR koncernen. Korrigeret
for disse forhold indgår Goodtech med
et resultat på (3,6) mio. kr. Erhvervelsen
af aktieposten i Goodtech har medført
en straksnedskrivning af goodwill over
egenkapitalen på 55,0 mio. kr.

Koncernens omsætningsejendom-
me er stort set afviklet for de danske
ejendommes vedkommende, hvilket
har kunnet ske med en mindre gevinst
i forhold til de bogførte værdier. Tilba-
ge i Danmark er alene enkelte grunde
til en bogført værdi på 5,7 mio. kr.
Herudover ejer koncernen en mindre
ejendom i England, som det endnu

ikke er lykkedes at afhænde.

Koncernens øvrige omsætnings-
ejendomme består af grunde i Tysk-
land, som udnyttes som led i R+S Bau-
gesellschafts gennemførelse af bolig-
byggerier. Der sker en løbende omsæt-
ning af disse grunde.

Ud over forrentning af den investe-
rede kapital er omsætningsejendomme-
ne resultatneutrale for koncernen. Her-
udover har NTR koncernen medejer-
skab og forpligtelser vedrørende enkel-
te ejendomme i Danmark, uden at dis-
se indgår i balancen. Disse ejendomme
påvirker koncernens resultat negativt
med ca. 2 mio. kr. årligt. Det forventes,
at de pågældende ejerandele og forplig-
telser på sigt kan afvikles inden for de
hensættelser, der tidligere er foretaget.

I løbet af 1998 måtte det imidlertid
konstateres, at der er uenighed om hæf-
telsesforholdene vedrørende et bygge-
projekt, som det daværende Rasmussen
& Schiøtz A/S - i dag NTR Holding
AJS - gennemførte i starten af 1980-
erne. Den pågældende ejendom ejes af
et kommanditselskab, som har finansi-
eret byggeriet via et lån, for hvilket
Rasmussen & Schiøtz A/S kautionere-
de. Lånet forfalder i foråret 1999, og
NTR Holding har erfaret, at långiver
agter at gøre kautionen gældende, selv
om kommanditselskabets likvide mid-
ler og ejendommens værdi overstiger
restgælden. NTR Holding bestrider, at
kommanditselskabet har ret til av
udlodde de likvide midler, samtidig
med at långiver kræver selskabets gæld
indfriet af kautionisten.

Restgælden på det kautionerede
lån er 41 mio. kr., mens værdien af
ejendommen med de nuværende mar-
kedsforhold er væsentlig lavere.

I forbindelse med årsafslutningen
er det af forsigtighedsårsager besluttet
at foretage en hensættelse vedrørende
sagen, selv om NTR Holding bestrider
kommanditselskabets vurdering af de
endelige hæftelsesforhold, Hensættel-
sen er medtaget under ekstraordinære
udgifter.

Risikoforhold
Alle koncernens selskaber har i løbet af
1998 gennemgået deres EDB-systemer
og aktiviteter for at afdække eventuelle
problemer med det forestående årtu-
sindskifte. Projekterne er stort set af-
sluttede, og der er gennemført en ræk-
ke nyinvesteringer og opgraderinger af
EDB-systemer, således at skiftet til år
2000 ikke forventes at medføre drifts-
tekniske eller administrative problemer.
Selskabernes forpligtelser i forhold
til leverede anlæg er endvidere gen-
nemgået, og der vurderes ikke at være
knyttet særlige risici hertil. I den
udstrækning det har været muligt, har
selskaberne endelig søgt at sikre sig, at
leverandører af vitale råvarer og kom-
ponenter ikke får leveringsvanskelighe-
der, forårsaget af årtusindskiftet.

Forventninger til 1999
Resultatet for 1998 har klart ikke levet
op til forventningerne, og der er gen-
nemført tilpasninger af kapaciteten i de
berørte selskaber. Under forudsætning
om uændrede markedsforhold forventes
selskaberne inden for miljø- og proces-
teknologi at forbedre indtjeningen i
1999, idet de gennemførte opstramnin-
ger og kapacitetstilpasninger vil få ef-
fekt, Øvrige aktiviteter forventes at vise
et resultat i balance.

På den baggrund forventer NTR
koncernen at realisere en forbedring af
det ordinære resultat i 1999,

Ordrebeholdning ultimo (mio. kr.)

 

 

Aktiekapital og ejerforhold

Kursudvikling

Kursen på NTR Holdings B-aktier op-
levede et voldsomt fald i 1998 fra 345
primo til 141 ultimo. Aktiemarkedet var
frem til sommeren inde i en positiv ud-
vikling, men som følge af den finansiel-
le uro i bl.a. Fjernøsten oplevede Køben-
havns Fondsbørs et kraftigt tilbageslag
på linie med de fleste andre børser.

I første halvår fulgte NTR aktien
stort set den generelle udvikling, men
da det medio året lå klart, at den plan-
lagte transaktion med dannelsen af
Skandinaviens største vandbehand-
lingsvirksomhed ikke kunne gennem-
føres, blev aktien udsat for et betyde-
ligt salgspres, som fik kursen til at fal-
de kraftigt. Denne udvikling blev
naturligvis forstærket af det generelt
negative marked.

I årets sidste måneder stabiliseredes
aktiemarkedet, men i denne periode
var der en klar tendens til, at investo-
rernes fokus var rettet mod de store,
meget omsatte papirer. De mest likvide
aktier i KFX-indekset steg således,

mens øvrige aktier udviste en mere

 

Aktionærgrupper

Udenlandske

Kursudvikling 1998

 

Jan Feb Mar Apr Maj jun Jul

jævn udvikling. Også i denne periode
var NTR aktien udsat for salgspres.

Aktiekapital

Aktiekapitalen i NTR Holding bestod
ultimo 1998 af 2.089.938 aktier (a 100
kr.), fordelt på 162.798 A-aktier og
1.927.140 B-aktier. Der skete ingen
ændringer i aktiekapitalen i løbet af
året.

Den børsnoterede B-aktiekapital er
fordelt på 2.569 aktionærer. Fordelin-
gen af aktiekapitalen på de væsentligste
aktionærgrupper fremgår af figuren.

400

350

300

Sany

250
200
150

100
Aug Sept Okt Nov Dec

Ved udgangen af 1998 havde føl-
gende aktionærer meddelt, at de besad
aktier, der repræsenterer mere end 5%
af selskabets aktiekapital eller mere end
5% af stemmerettighederne:

. Civilingeniør N. T. Rasmussens
Fond, Slotsmarken 17, Hørsholm

" Best Holdings a/s,
Gl, Dronninggårds Allé 18, Holte

» Lønmodtagernes Dyrtidsfond,
Vendersgade 28, København K

- BG Bank A/S,
Højbro Plads 10, København K

 

. HOH Vand & Miljø A/S

 

Direktion

Det primære resultat blev på 11,8 opbremsning på en række markeder
mio. kr. og kunne således ikke følge har betydet, at efterspørgslen efter
udviklingen i omsætningen, hvilket — industrielle anlæg har været stagneren-
bl.a. skyldes, aa HOH koncernens — de med skærpet konkurrence til følge.
danske moderselskab, HOH Vand & — Forretningsområdet har derfor ikke
Miljø A/S, i 1998 har været præget af — fuldt ud levet op til forventningerne.

   

 

 

 

 

 

 

 

 

nl NERE sammenlægningen af de hidtidige akti- På de skandinaviske markeder har
Søren Kirkegaard viteter og de nyerhvervede ingeniørak- … HOH selskaberne endvidere en bety-
Mio. kr. 1998 1997 tiviteter. Sammenlægningen har delig aktivitet inden for levering af
- omfattet fusion af selskaberne og flyt- — mindre standardanlæg til vandbehand-
Omsætning 318,9 241,9 ning af begge organisationer til 5.000 — ling og den efterfølgende løbende ser-
Primært resultat 11,8 16,0 m2 nyindrettede kontor- og produkti- — vice. Forretningsområdet har både
Ekstraordinære poster 0,2 (1,1) onsfaciliteter i Greve. Flytningen har omsætningsmæssigt og resultatmæssigt
Anlægsaktiver 39 285 belastet årets resultat med en række udviklet sig meget tilfredstillende i
engangsomkostninger, ligesom sam- løbet af 1998, og der vil fremover blive

Omsætningsaktiver 115,0 115,9 . ……» . e
mensmeltningen af de to organisatio- — satset betydelige ressourcer på at
Egenkapital 13,5 16,0 ner har påvirket produktiviteten. udvikle området. Der vil dels blive
Frit cash flow (4,2) 4,2 Integreringen af de nyerhvervede — udviklet nye produkter, der supplerer
Ordrebeholdning ultimo 82,7 108,4 aktiviteter har således belastet indtje- — de nuværende, dels ske markedsføring

 

ningen i 1998, men med købet er på nye markeder. Indtrængning på nye
skabt en af Skandinaviens førende — markeder fordrer en lokal serviceorga-
virksomheder inden for vandbehand- — nisation, og mulighederne for opkøb af
mindre, lokalt etablerede vandbehand-
ingsvirksomhi de fo

Antal medarbejdere (gns.) 289 270

 

HOH koncernen realiserede i 1998 en
£ på 318,9 mio: kr en

ling og miljøforanstaltninger med rela-

             

Aktivitetsområdet er det mindste i
HOH koncernen, og aktiviteterne er
indtil videre koncentreret om det dan-
ske marked. Aktiviteten er begunstiget
af den øgede fokusering på rent drikke-
vand, som i Danmark kommer til ud-
tryk i form af stigende bevillinger til
området. Også på de øvrige skandina-
viske markeder er der stor fokus på
drikkevandskvaliteten, og både der fin-
ske og det norske datterselskab har i
løbet af året leveret anlæg til fjernelse af
humus fra overfladevand, der i disse
lande indgår i drikkevandsforsyningen.

HOH koncernen har gennem de
senere år styrket positionen på det
skandinaviske marked via opkøb af
vandbehandlingsvirksomheder i Sveri-
ge, Finland og senest Norge. Alle sel-
skaber er nu 100% ejede, og koncer-
nen har dermed en betydelig del af sin
aktivitet på disse markeder.

Det svenske datterselskab, HOH
Varttenteknik AB gennemgik i slutnin-
gen af 1997 en række tilpasninger,
hvilket har båret frugt i 1998, hvor der
er opnået en meget tilfredsstillende
omsætningsfremgang og en markant
forbedring af indtjeningen. Selskabet
leverer såvel standardanlæg til det sven-
ske marked som større, individuelle
anlæg til såvel Sverige som en række
eksportmarkeder.

Det finske selskab, HOH Separtec
OY's aktiviteter er koncentreret om
individuelt udviklede anlæg, og det
russiske marked har gennem flere år
været vigtigt for selskabet. Krisen i

HOH Vand & Miljø har leveret en
række omvendt osmoseanlæg til et

af verdens største offshore firmaer -
Iranian Offshore Engineering Co.
Anlæggene afsalter havvand til drikke-
vand og installeres på boreplatforme.
Her gennemgår et anlæg den sidste test
bå fabrikken i Greve inden afskibning.

Omsætningsfordeling

  
 
 
 
   

Rusland har derfor påvirket årets akti-
vitet, men alligevel er der opnået et til-
fredsstillende resultat.

HOH noka AS i Norge mistede i
begyndelsen af 1998 et agentur, som
hidtil havde stået for 40% af omsæt-
ningen. I løbet af året er det dog lyk-
kedes at opnå agentur på et tilsvaren-
de produkt, som har vist sig at være
meget konkurrencedygtigt.. HOH
noka's aktiviteter har endvidere været
påvirket af de forhandlinger, NTR
Holding har haft med Goodtech ASA
om et nærmere forretningsmæssigt
samarbejde. Selskabet har haft en god
ordreindgang i årets sidste måneder,
hvilket giver forventning om, at det
realiserede underskud igen kan vendes

til overskud i 1999.

Ud over levering af anlæg til en
række skandinaviske og europæiske
virksomheder har HOH i 1998 stået
for opførelse af et af de første vandvær-
ker i Danmark, der behandler lettere
forurenet grundvand. I takt med den

fortsatte konstatering af nye grund-

andsforureninger, vil behovet for
mere avancerede behandlingsmetoder
øges, og HOH har en stærk position til
at løse disse opgaver. 1998 blev også
året, hvor HOH indgik aftale om leve-
ring af projekter, finansieret af DANI-
DA, i dette tilfælde til Vietnam.

Endelig kunne HOH i årets løb
lancere de første omvendt osmose
anlæg, som udnytter et nyt ”Energy
Recovery System”, som er udviklet i
samarbejde med et amerikansk firma.
Systemet kan genanvende den tilførte
energi, hvilket muliggør en halvering
af energiforbruget ved fremstilling af
drikkevand på basis af havvand. Der-
med er der sket en markant forbedring
af disse anlægs konkurrencekraft over
for andre fremstillingsmetoder.

1999 vil ikke være belastet af sam-
lingen af det danske moderselskabs
aktiviteter, Samtidig er der udsigt til en
fortsat fremgang i HOH koncernens
omsætning, hvilket forventes at resul-

tere i en væsentlig forbedring af indtje-
ningen.

 

11

 

Direktion

12

HV-TURBO A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Henrik Ellegaard

Mio. kr. 1998 1997
Omsætning 325,0 319,6
Primært resultat 33,5. 29,0
Ekstraordinære poster 0,0 0,0
Anlægsaktiver 43,6 37,6
Omsætningsaktiver 199,5 197,3
Egenkapital 101,5 100,2
Frit cash flow (11,8) (8,1)
Ordrebeholdning ultimo 176,3 175,0
Antal medarbejdere (gns.) 352 348

 

Kompressorer til indiske raffinaderier produceres i serier.

Omsætningen i HV-TURBO A/S steg i
1998 med 2% til 325 mio. kr. Stigningen
kan henføres til koncernens hovedpro-
dukt, turbokompressorer, som nu re-
præsenterer 95% af omsætningen.

Det primære resultat blev 33,5 mio.
kr. svarende til en fremgang på 15% i
forhold til 1997, som var negativt påvir-
ket af krisen i Fjernøsten.

Resultatet blev påvirket af, at det
danske moderselskab, som står for
hovedparten af koncernens produktion,
blev ramt af arbejdsnedlæggelser i for-
bindelse med de kollektive og de efter-
følgende lokale overenskomstforhandlin-
ger. Konflikterne medførte dels en bety-
delig forsinkelse af en lang række projek-
ter, dels afholdelse af betydelige merom-
kostninger i forbindelse med afvikling af
de forsinkede projekter. De afholdte

meromkostninger er til dels kompenseret

   
   

En af de nye montage-
haller, som HV-TURBO
indviede i foråret 1998.

ved godtgørelse modtaget fra Dansk
Industri. På den baggrund må årets resul-
tat betegnes som absolut tilfredsstillende.

Produktion af turbokompressorer til
beluftning af spildevand i biologiske
rensningsanlæg er fortsat HV-TURBOs
væsentligste aktivitet. I 1998 har der dog
været stigende aktivitet inden for kom-
pressorer til andre formål, bl.a. afsvov-
lingsanlæg for råolie på raffinaderier,
rensning af drikkevand og røgrensning
på kraftværker.

En stadig mindre del at selskabets
aktiviteter omfatter levering af reservede-
le til kedler og dieselmotorer, Herudover
udfører HV-TURBO. komplicerede
bearbejdningsopgaver for andre virk-
somheder. Som følge af den mistede
kapacitet i forbindelse med forårets kon-
flikt, har disse aktiviteter været lavere end
forventet i 1998.

 

I slutningen af 1997 og begyndelsen
af 1998 medførte den finansielle krise i
Fjernøsten, at en lang række potentielle
projekter blev udsat, men bortset fra
Thailand, oplever HV-TURBO igen en
stor aktivitet på de hidtidige markeder i
området, og der er forventning om en
positiv, om end behersket, vækst frem-
over, Herudover har selskabet i 1998 fået
adskillige ordrer på kompressorer til en
række raffinaderier i Indien.

Ved afslutningen af 1997-regnskabet
blev de igangværende projekter i Fjern-
østen revurderet, og projekterne har
efterfølgende kunnet gennemføres inden
for de foretagne reservationer.

HV-TURBO anvender fortsat bety-
delige ressourcer på at videreudvikle sel-
skabets produkter, bl.a. til nye anvendel-
sesområder. I 1998 er en ny serie kapsel-
blæsere færdigudviklet og kan tilbydes på
meget konkurrencedygtige vilkår.

I årets løb er der gennemført investe-
ringer for knap 20 mio. kr., bl.a. i fær-
diggørelsen af en udvidelse af fabriksbyg-
ningerne. Herudover er udbygningen af
de CNC-styrede bearbejdningsmaskiner
fortsat, ligesom der er investeret i nyt
administrativt edb-system.

 

Den beherskede optimisme med
hensyn til markederne i Fjernøsten,
kombineret med den betydelige ordre-
beholdning og løbende forskning og
videreudvikling af produkterne, giver
forventning om, at HV-TURBO også i
1999 kan fortsætte den stabile frem-

gangslinie.

Omsætningsfordeling

Øvrige.

 

Direktion

14

Union Engineering a/s

   

Niels Olesen

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. 1998 1997
Omsætning 230,6 303,6
Primært resultat 3,2 18,9
Ekstraordinære poster 0,0 3,9
Anlægsaktiver 42,0. 43,6
Omsætningsaktiver 92,4 107,2
Egenkapital 27,2. 27,3
Frit cash flow (26,9) (17,1)
Ordrebeholdning ultimo 545 91,4

 

Antal medarbejdere (gns.) 167 154

 

11997 indgik Union Engineering a/s i
NTR koncernens regnskab med 7 måneder.

Ved indgangen til 1998 forventede
Union Engineering a/s en nedgang i ak-
tiviteten i forhold til rekordåret 1997,
Faldet i omsætningen blev dog kraf-
tigere end forventet, bl.a. fordi omsæt-
ningen på tobaksanlæg blev beskeden i
forhold til året før.

Den faldende omsætning kombine-
ret med skærpet konkurrence og et
ujævnt aktivitetsniveau hen over året
medførte, at det primære resultat for
1998 blev reduceret til 3 mio. kr.

I begyndelsen af 1998 indgik Union
Engineering aftale om levering af et
stort kulsyreanlæg til Malaysia. Afvik-
lingen af ordren viste sig mere ressour-
cekrævende end forudset, og da selska-

Montage af oliefri kompressor bå
anlæg til genindvinding af kulsyre.

bet samtidig blev ramt af forårets kon-
flikt på arbejdsmarkedet, var det nød-
vendigt at indleje fremmed arbejdskraft
og indføre overarbejde for at afvikle
ordren. Dækningsbidraget på ordren
blev derved forringet og har medvirket
til årets utilfredsstillende resultat.

Også i resten af året oplevede Uni-
on Engineering betydelige udsving i
ordreindgangen, hvilket har vanskelig-
gjort en optimal ressourceudnyttelse.

Stagnationen på de asiatiske mar-
keder har betydet en skærpet konkur-
rencesituation, idet det totale marked
for kulsyreanlæg har været faldende.
Årets resultat er derfor også påvirket af
pressede indtjeningsmarginaler. Selv
om Union Enginceerings omsætning er
faldet, vurderes det, at selskabet har
øget sin markedsandel for kulsyreanlæg.

Ud over kulsyreanlæg producerer
Union Engineering anlæg til behand-
ling og rensning af køle- og smøremid-
ler fra spåntagende bearbejdningsma-

Omsætningsfordeling

 

skiner i metalindustrien. Her er der
opnået en betydelig omsætningsfrem-
gang, primært som følge af leveringen
af det første anlæg efter et nyt koncept,
hvor rensningen af køle-/smøremidlet
forbedres. Selv om afviklingen af dette
første projekt har belastet indtjenin-
gen, vurderes der at være skabt et godt
grundlag for den fremtidige afsætning
i såvel Danmark som på udvalgte eks-
portmarkeder.

 

salget i USA. Forretningsområdet er
endvidere udvidet til komplette prøve-
tagningsanlæg, hvor der hidtil kun er
leveret prøvetagningsventiler.

Til trods for den finansielle krise i
Asien har Union Engineering haft en
betydelig aktivitet i området, og der er
også i årets sidste måneder opnået
ordrer, ligesom der ikke er tegn på, at det
vigtige marked i Kina rammes af krisen.

Allerede inden Asien-krisen ind-
trådte, var salgsaktiviteterne i Østeuro-
pa, Rusland og de øvrige tidligere sov-
jetstater intensiveret, og dette arbejde
er fortsat i 1998. Der er kommet en
del interessante ordrer fra området,
selv om krisen i Rusland har medført
enkelte annulleringer.

Union Engineerings andet støre
markedsområde er Sydamerika, som i
1998 repræsenterede 38% af omsæt-
ningen. Det største enkeltmarked er

det brasilianske datterselskab. Brasili-
ens andel af aktiviteten i Sydamerika er
i øvrigt faldende.

Gennem de seneste år har der været
en tendens til, at de store industrigassel-
skaber overtager en stadig større del af
kulsyreproduktionen, hvorfor omsæt-
ningen med denne kundegruppe stort
set har kunnet opretholdes i 1998 til
trods for den generelt lavere aktivitet,
Som det fremgår, var industrigasselska-
berne i 1998 den markant vigtigste
kundegruppe for Union Engineering.

Også i 1998 har Union Enginee-
ring anvendt betydelige ressourcer
på videreudvikling og forbedring af
kulsyreanlæggene, både med hensyn til
kapacitet og effektivitet, I samarbejde
med industrigasselskaberne er arbejdet
fortsat med at udvikle nye anvendel-
sesområder for kulsyren, hvorved
selskabet kan opbygge nye aktivitets-

r medført; a bets oidrebe-
holdning ved indgangen: til. 1999 'er
forholdsvis lav, hvilket bla. har med-
ført, at'der i-begyndelsen af det nye år
er gennemført en tilpasning af selska-
bets kapacitet, herunder en reduktion
af medarbejderstaben. Tilbudsaktivite-
ten er stor, hvilket giver forventning
om en acceptabel ordreindgang i løbet
af året, På den baggrund forventes en
forbedring af indtjeningen i 1999.

Kundegrupper

 

 

15

Direktion

  

  

R+S Baugesellschaft mbH

 

Peter Drieske

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Gerth Fåth
Mio. kr. 1998 1997
Omsætning 292,3 422,7
Primært resultat (5,0) 12,5
Ekstraordinære poster 6,4 0,0
Anlægsaktiver 7,3 9,8
Omsætningsaktiver 322,8. 424,4
Egenkapital 59,2 69,6
Frit cash flow (187) (13,0)
Ordrebeholdning ultimo 234,7 223,2

 

Antal medarbejdere (gns.) 198 292

 

R+S Baugesellschaft mbH realiserede i
1998 en omsætning på 292,3 mio. kr.,
hvilket er-en reduktion på 31% i for-
hold til året før. En del af reduktionen

 

kan henføres til, at det tidligere datter-
selskab Adolf Horchler blev solgt primo
året, mens den resterende tilbagegang
skyldes et generelt presset tysk bygge-
marked.

Aktivitetsnedgangen slog markant
igennem på indtjeningen, idet det pri-
mære resultat blev et underskud på 5,0
mio, kr, mod et overskud på 12,5 mio.
kr. i 1997.

Både aktivitets- og resultattilbage-
gangen hænger delvist sammen med,
at der i foråret 1998 blev brugt mange
ledelsesressourcer på at søge at finde
nye ejere til selskabet. Herved blev
fokus drejet væk fra opnåelsen af nye
ordrer, hvilket igen nødvendiggjorde
en reduktion af kapaciteten, som også
blev forsinket som følge af salgsbe-
stræbelserne.

Da NTR Holdings bestræbelser på
at sælge selskabet ikke bar frugt, blev
det besluttet at indstille de aktive salgs-
bestræbelser for at skaffe den nødven-
dige ro i organisationen, således at der
igen. kunne komme fuld fokus på en

tilfredsstillende drift. Herefter blev der
gennemført en kraftig reduktion af
kapaciteten, herunder en lukning af
kontoret i Schwerin.

Tysk erhvervsliv er generelt presset
af stagnationen i en række af verdens
økonomier, hvilket slår kraftigt igen-
nem på nybyggeriet. Samtidig har
regeringsskiftet ført til en vis tilbage-
holdenhed. R+S Baugesellschaft har
oplevet den største tilbagegang i
erhvervsbyggeri, mens boligbyggeriet
har været mere stabilt, Opbremsnin-
gen i byggeriet medfører endvidere en
skærpet priskonkurrence, hvorved
presset på indtjeningsmarginalerne
øges.

Aktiviteter

Renovering
20%

 

  

18 ejerlejligheder opført i Hamburg.

Boligbyggeri er selskabets største
aktivitetsområde, hvilket også forven-
tes at være tilfældet fremover. Aktivite-
terne omfatter både selvudviklede pro-
jekter og rene byggeopgaver for større
bygherrer. I forbindelse med selvudvik-
lede projekter opkøber selskabet egne-
de grunde, som udstykkes og udbydes
som enkelthuse eller mindre grupper.
Byggeriet sættes i gang i takt med, at
husene sælges.

Selskabets aktiviteter er afgrænset
til Nordtyskland med hovedvægten
lagt på områderne omkring Hamburg
og Berlin. Begge steder har erhvevsbyg-
geriet været karakteriseret af et betyde-
ligt udbud af ledige lokaler, hvilket har
presset lejepriserne og dermed investe-
ringslysten. Der er udsigt til, at situati-
onen er ved at normaliseres i Ham-
burg, hvor der igen spores stigende
lejepriser, mens situationen i Berlin
fortsat er alvorlig. Der er et stort
udbud af ledige lokaler, og det er end-
nu uvist, om flytningen af forbunds-
hovedstaden til Berlin kan opsuge
dette udbud.

Set i lyset af de usikre fremtidsud-
sigter for markedet i Berlin er der i
løbet af 1998 gennemført en markant
reduktion af organisationen på Berlin-
kontoret.

 

Renoveringsaktiviteterne udføres

for en betydelig dels vedkommende af

Hans Grundmann
Bauausfihrungen GmbH, som er et
lokalt, Hamburg-baseret entreprenør-
selskab. Selskabet er præget af stabil
aktivitet og indtjening og har også i
1998 bidraget positivt til koncernens
samlede resultat.

datterselskabet

Ud over en række boligbyggerier er
R+S Baugesellschaft i øjeblikket i gang
med opførelsen af en specialklinik i
Hamburg, ligesom selskabet kort før
årsskiftet indgik aftale om en udvidelse

af det centrallager, der i 1997 blev afle-
veret til Jysk Sengetøjslagers tyske sel-
skab.

Regeringsskiftet lagde en dæmper
på ordreindgangen i slutningen af
1998, men der er udsigt til en rimelig
ordreindgang i den kommende tid.
Samtidig arbejdes der med enkelte
større og en række mindre, selvudvik-
lede projekter, som også forventes at
resultere i byggeopgaver i løbet af
1999. Der er tale om både bolig- og
erhvervsprojekter, og projektudviklin-
gen sker fortsat ud fra en målsætning
om at begrænse risikoen mest muligt.

I efteråret blev Peter Drieske og
Gerth Fåth fra den hidtidige leder-
gruppe udpeget som ny direktion i
R+S Baugesellschaft,

Til trods for en beskeden ordrebe-
holdning forventes det, at der i 1999
kan opretholdes en aktivitet på det
nuværende niveau, og da kapacitetstil-
pasningen nu har fuld effekt, forventes
igen et positivt driftresultat.

Rækkehuse opført med præfabrikerede
elementer og facader i træ.
Husene ligger nord for Berlin.

 

17

Direktion

Direktion

18

 

 

Bahrain Precast Concrete Company W.L.L.

Ejerandel 49%

Også i 1998
oplevede beton-
elementbran-
chen i Bahrain
en intens kon-
kurrence.

Alligevel lykke-
des det Bahra-

in Precast Con-

Flemming Nielsen

crete Company (BPC) at bevare sin po-
sition som den førende leverandør af
højkvalitets betonelementer på marke-
det. Trods et stagnerende byggemarked
og den intense konkurrence fastholdt
selskabet en høj aktivitet, og de senere
års resultatfremgang fortsatte med en
meget tilfredsstillende forbedring af
nettoresultatet.

Selskabets hovedprodukt er fortsat
forspændte huldæk, men produktionen
af isolerede facadeelementer vinder sta-
dig mere frem, bl.a. understøttet af

United Precast Concrete Dubai L.L.C.

Ejerandel 49%

1 1998 slog
United Precast
Concrete Du-
bai (UPC) for
alvor sin positi-
on fast som en
af de absolut
Palle Qvist førende beton-
elementleveran-
dører i De Forenede Arabiske Emirater.

På trods af de lave oliepriser er der stadig

 

regeringens intentioner om at indføre

krav om isolering i alle nybyggerier.

I 1998 afsluttede BPC leverancerne
til et fornemt 24 etagers hovedkontor
til National Bank of Bahrain. Året bød

også på produktion af en fodgænger-
bro med 27 meter lange forspændte

bjælker. Sidst på året begyndte BPC
produktion og montering af facadeele-
menter til et 14 etagers kontorbyggeri i

centrum af hovedstaden Manama.

I foråret 1998 overtog selskabets
mangeårige Chief Engineer, Flemming

Nielsen, stillingen som General Manage

Der er ikke udsigt til en lettelse

i den hårde konkurrencesituation i

1999, måske snarere tværtimod, da
endnu en producent har meldt sig på:

markedet, Med en tilfredsstillende or:
drebeholdning og udsigt til nye projek
ter forventes det alligevel, at også 199
vil vise en tilfredsstillende indtjening.

høj økonomisk aktivitet i området og en
stabil efterspørgsel efter betonelementer.

Gennem 1998 har UPC kunnet
fastholde en høj udnyttelse af fabrikkens
kapacitet, hvilket har resulteret i en mar-
kant aktivitetsfremgang og en fordob-
ling af nettoresultatet. Det kan således
med tilfredshed konstateres, at allerede
efter det andet år med positive resultater,
er de akkumulerede underskud fra eta-
bleringsårene tjent hjem.

Den store aktivitet er grundlag for
en fortsat udbygning af fabrikken. I
løbet af 1998 er der installeret nyt pro-
duktionsudstyr til huldæk med større
dimensioner, bl.a. til brug i parkerings-
huse. Endvidere er der opført et nyt
betonblandeanlæg.

I årets løb er der leveret betonele-
menter til en lang række byggerier, såvel
kontorejendomme og butikscentre som
boliger. I slutningen af året påbegyndtes

 
 
 
  
 
 
 
  
  
  
 
  
 
 
  
 
  
 
  
 

produktionen af i alt 130.000 m? hul-
dæk til et Trade Center i Abu Dhabi.
Denne leverance er første etape af cen-

tret, og der vurderes at være gode mulig-
heder for ordrer også til anden etape.

UPC forventer at blive certificeret
efter ISO 9001 i første halvår 1999,
hvilket vil være med til at fastholde
positionen som en af de førende
leverandører af betonelementer af høj
kvalitet.

I efteråret 1998 overtog Palle Qvist
stillingen som General Manager for sel-
skabet. Palle Qvist har mange års erfaring
fra betonelementproduktion i Danmark.

Ved indgangen til 1999 har UPC en
meget tilfredsstillende ordrebeholdning,
og da der samtidig er udsigt til fortsat
høj byggeaktivitet i De Forenede Arabi-
ske Emirater, forventes der også i 1999
en høj kapacitetsudnyttelse og et fortsat
tilfredsstillende resultat.

 

Regnskabsberetning

NTR koncernens regnskab er aflagt ef-
ter uændrede principper i forhold til
1997.

Resultatopgørelsen
Koncernens omsætning blev i 1998 re-
duceret til 1.171,0 mio. kr. mod
1,288,5 mio. kr. året før og 1.395,7
mio. kr. i 1996. Det fortsatte fald skyl-
des en betydelig nedgang i aktiviteten i
det tyske entreprenørselskab. Industri-
aktiviteterne udgør nu 75% af koncer-
nens omsætning mod 67% i 1997.

I 1998 blev dækningsgraden
28,3% mod 26,2% året før. Forbedrin-
gen er en effekt af, at en stadig større
del af koncernens omsætning kommer
fra industriaktiviteterne, som genererer

væsentlig højere dækningsørader.

d

end

Kombinationen af lavere omsæt-
ning og højere dækningsgrad har med-
ført en mindre nedgang i dækningsbi-
draget til 331,2 mio. kr. Samtidig er
personaleomkostninger og andre kapa-
citetsomkostninger steget, hvilket giver
et primært resultat på 40,2 mio. kr.
mod 52,5 mio. kr. i 1997,

De samlede personaleomkostninger
er steget 3% hovedsagelig som følge
af HOH Vand & Miljøs køb af råd-
givningsaktiviteter, som er forholdsvis
løntunge.

Andre driftsindtægter påvirkes i
1998 af en regnskabsmæssig gevinst
ved salg af koncernens omsætnings-
ejendomme, mens andre driftsudgifter
tidligere har været belastet af nedskriv-

ninger på sådanne ejendomme;

lelen af resultatet

I 1998 er der realiseret nettounder-
skud på de finansielle poster på 13,0
mio. kr. De finansielle poster påvirkes
af tab på egne aktier på 6,2 mio. kr.
Investeringer i driftskapital, medejer-
skab i Goodtech, køb af egne aktier og
pres på indtjeningen i flere af koncer-
nens selskaber har påvirket likviditets-
positionen, hvorfor renteindtægterne
er lavere end i 1997.

 

20

I de ekstraordinære indtægter ind-
går 13,4 mio. kr. fra en tilbageført ned-
skrivning vedrørende aktier i et vand-
selskab på Maldiverne. Vandselskabet
er etableret med hjælp og udstyr fra
HOH Vand & Miljø, og efter en ræk-
ke tekniske og afsætningsmæssige van-
skeligheder i startårene er det i 1997 og
1998 lykkedes at skabe betydelige
overskud. Udsigterne er særdeles gode,
hvorfor hensættelsen er tilbageført.
Aktiebeholdningen er bogført til 16,0
mio. kr., og NTR koncernens for-
holdsmæssige andel af egenkapitalen er
20,0 mio. kr.

De ekstraordinære udgifter beløb
sig i 1998 til 21,6 mio. kr. Heri indgår
hensættelse på en kautionsforpligtelse,
som det daværende entreprenørselskab
påtog sig for 15 år siden. NTR Hol-
ding mener, at den pågældende gæld
skal indfries med låntagers midler, men
som følge af uenighed herom, er det af
forsigtighedsårsager besluttet at foreta-
ge en hensættelse. Herudover indehol-
der de ekstraordinære udgifter en
hensættelse til sælgergaranti vedrøren-
de salget af A/S Rørbyg i 1997. Endvi-
dere er der konstateret et mindre tab i
forbindelse med afvikling af en kau-
tion for et kommanditselskab, som for
år tilbage købte en af koncernens ejen-
domme. En tidligere foretaget hensæt-
telse var ikke tilstrækkelig. I forbindel-
se med lukning af visse aktiviteter i det
tyske entreprenørselskab er der først på
året afholdt fratrædelsesgodtgørelser i
forbindelse med afskedigelse af perso-
nale.

Skat af årets resultat vedrører ikke-
sambeskattede udenlandske dattersel-
skaber. I Danmark er skattemæssige
underskud fra tidligere år stort set
opbrugt ved udgangen af 1998.

Balancen

Koncernens balancesum er reduceret
med 12% til 950,0 mio. kr. ultimo
1998. Nedgangen er sket i koncernens
omsætningsaktiver, hvor beholdningen
af ejendomme til salg er nedbragt fra
60,0 mio. kr. til 33,4 mio. kr, ultimo
1998. Heraf udgør grunde i det tyske
entreprenørselskab 26,9 mio. kr. End-
videre er koncernens likvide behold-
ninger reduceret som følge af investe-
ringer i anlægsaktiver og større penge-
binding i driftskapital.

Anlægsaktiverne er steget som følge
af investeringen i Goodtech ASA, køb
af resterende aktier i datter-dattervirk-
somheder og den tilbageførte nedskriv-
ning på aktieinvesteringen i vandsel-
skabet på Maldiverne,

Egenkapitalen er i 1998 faldet fra
294,5 mio. kr, til 247,5 mio. kr. Egen-
kapitalen er reduceret med goodwill i
forbindelse med køb af virksomheder
på i alt 56,7 mio. kr. og øget ved hen-
læggelse af årets resultat med 13,4 mio.
kr.

Koncernens
26,1% på samme niveau som pr. 31.
december 1997, hvor soliditeten var
27,4%.

Koncernens samlede gæld er i løbet
af 1998 faldet med 73,4 mio. kr. til
599,3 mio. Reduktionen skyldes pri-
mært nedbringelse af langfristet gæld i
forbindelse med salg af en domicilejen-
dom, salg af Øster Hurup Strandpark
samt salg af andre ejendomme, Herud-

soliditet er med

over er en række poster under anden
gæld nedbragt.

Som i tidligere år består en del af
bankgælden af byggelån på aktuelt
78,6 mio. kr. i det tyske byggeselskab.
Dette modsvares fuldt ud af forudbeta-
linger, der indgår i de likvide midler.

Koncernens samlede træk på
garantier og korte kreditter udgjorde
ved årets udgang 470,6 mio. kr., ekskl.
byggelån. Koncernen har samlede ram-
mer for garantier og korte kreditter på
931,7 mio. kr.

Resultatdisponering

NTR Holding A/S realiserede i 1998 et
nettoresultat på 13,4 mio. kr., og be-
løber foreslås overført til andre reserver.
Disse reserver reduceres samtidig i for-
bindelse med nedskrivning af goodwill
for erhvervede dattervirksomheder og
associerede virksomheder. Endelig er
der under egenkapitalen henlagt 5,9
mio. kr. til reserve for egne aktier.

 

Regnskabspåtegninger

Bestyrelse og direktion har behandlet og godkendt koncernregnskabet og årsregnskabet for 1998 for NTR Holding A/S.

Hørsholm, den 11. marts 1999

Direktion

Bestyrelse

     
 

iels Heering
Formand

Finn Nielsen

Revisionspåtegning

Vi har revideret det af ledelsen aflagte
koncernregnskab og årsregnskab for
1998 for NTR Holding A/S.

Den udførte revision

Vi har i overensstemmelse med almin-
deligt anerkendte revisionsprincipper
tilrettelagt og udført revisionen med
henblik på at opnå en begrundet over-
bevisning om, at regnskaberne er uden

Hørsholm, den 11. marts 1999

Deloitte & "Touche
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

 

Rantsén

KarstørÆgelund

DE

 

væsentlige fejl eller mangler. Under
revisionen har vi ud fra en vurdering
af væsentlighed og risiko efterprøvet
grundlaget og dokumentationen for de
i regnskaberne anførte beløb og øvrige
oplysninger, Vi har herunder taget stil-
ling til den af ledelsen valgte regnskabs-
praksis og de udøvede regnskabsmæssige
skøn samt vurderet, om regnskabernes
informationer som helhed er fyldest-
gørende.

Yi

  

Henrik Forslund

PEGE

É

  

OS

 

Erik Sprunk-Jansen

Revisionen har ikke givet anled-
ning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnska-
bet og årsregnskabet er aflagt i overens-
stemmelse med lovgivningens krav til
regnskabsaflæggelsen, og at regnskaberne
giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver og passiver,
økonomiske stilling samt resultat.

Grothen & Perregaard
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

 

£
ert Fisker Tomczy

'akobsen

, Kevisor

Jørgen F:
Statsa

  

Statsaut. revisor

 

Regnskabspraksis

GENERELT
Koncernregnskabet og moderselskabets
regnskab for 1998 er aflagt i overens-
stemmelse med gældende dansk regn-
skabslovgivning og de af Københavns
Fondsbørs fastlagte retningslinier, her-
under i overensstemmelse med danske
regnskabsvejledninger.

Regnskaberne er aflagt efter samme
regnskabspraksis som sidste år.

Koncernregnskab

Koncernregnskabet omfatter modersel-
skabet NTR Holding A/S og alle datter-
virksomheder.

Dattervirksomheder er virksomhe-
der, hvori NTR Holding A/S ejer mere
end 50% af stemmerettighederne eller
på anden måde udøver bestemmende
indflydelse.

Associerede virksomheder er virk-
somheder, som ikke er dattervirksom-
heder, men hvori NTR Holding A/S
ejer mere end 20% af kapitalen.

De årsregnskaber, der indgår i kon-
cernregnskabet, er aflagt i overensstem-
melse med koncernens regnskabspraksis.
I koncernregnskabet konsolideres de
enkelte virksomheders reviderede års-
regnskaber efter eliminering af koncern-
interne indtægter, udgifter, mellemvæ-
render samt avancer og kapitalandele.

Købte virksomheder medtages i
koncernregnskabet fra købstidspunktet,
og solgte virksomheder medtages indtil
salgstidspunktet. Sammenligningstal
korrigeres ikke for nyerhvervede eller
solgte virksomheder.

Goodwill ved køb af virksomheder
nedskrives direkte over egenkapitalen i
købsåret. Goodwill opgøres som for-
skellen mellem anskaffelsessummen og
det tilkøbte selskabs indre værdi på
købstidspunktet, opgjort efter den af
NTR koncernen anvendte regnskabs-
praksis.

Ved salg af virksomheder indtægts-
føres alene den goodwill, der er oparbej-
det i den periode, NTR Holding A/S
har ejet virksomheden. Den del af avan-

ce ved salg af virksomheder, som udgør
goodwill, der tidligere er nedskrevet
direkte over egenkapitalen, indtægts-
føres direkte over egenkapitalen.

Udenlandske dattervirksomheders
resultatopgørelser omregnes til danske
kroner til gennemsnitlige valutakurser
og balancerne til balancedagens valuta-
kurs. Omregningsforskelle for både
resultatopgørelse og balance reguleres
direkte på egenkapitalen,

Minoritetsinteressernes andel

I koncernresultatopgørelsen og balan-
cen anføres særskilt den forholdsmæssi-
ge andel af dattervirksomhedernes re-
sultat og egenkapital, der kan henføres
til minoritetsinteresserne.

Omregning af beløb i fremmed valuta
Alle balanceposter i fremmed valuta
omregnes til balancedagens valutakurs
eller den kurs, hvortil de er kurssikret.
Såvel urealiserede som realiserede kurs-
gevinster og -tab føres over resultatop-
gørelsen.

RESULTATOPGØRELSEN

Indtægtskriterium

Projekter og entrepriser for fremmed
regning indtægtsføres efter produkti-
onskriteriet, hvilket medfører, at den
enkelte kontrakts indtægter og udgifter
resultatføres i takt med produktionens
udførelse. Nettoomsætningen svarer
således til salgsværdien af årets udførte
arbejder.

På kontrakter, hvor der forventes
tab, foretages nedskrivning til imøde-
gåelse heraf.

Fabrikations- og serviceydelser ind-
tægtsføres ved levering til kunderne.

Resultater i associerede virksomheder
indgår i NTR koncernens resultatop-
gørelse med den forholdsmæssige andel
af de pågældende virksomheders regn-
skabsmæssige resultat i henholdsvis
regnskabsposten ”Resultatandele før
skat, associerede virksomheder” og
regnskabsposterne ”Skat af ordinært/
ekstraordinært resultat”. Resultaterne
er opgjort på grundlag af den af NTR
koncernen anvendte regnskabspraksis.

Udviklingsomkostninger, herunder og-
så udgifter til køb af rettigheder o.lign.,
udgiftsføres fuldt ud, når udgiften af-
holdes.

Ekstraordinære poster omfatter væsent-
lige indtægter og udgifter, der klart ad-
skiller sig fra koncernens ordinære drift.

23

24

Selskabsskat og udskudt skat
Moderselskabet er sambeskattet med
helejede danske og visse udenlandske
dattervirksomheder. De sambeskattede
danske virksomheder indgår i den dan-
ske aconto skatteordning.

I resultatopgørelsen udgiftsføres
den beregnede skat med 34% af årets
foreløbigt opgjorte skattepligtige ind-
komst med tilleg af forskydning i
udskudt skat beregnet med 32%. Den
del af den udgiftsførte skat, der skal
betales på grundlag af årets skatteplig-
tige indkomst (aktuel skat), optages i
balancen under kortfristet gæld. Den
resterende del af det resultatførte beløb
opføres som udskudt skat under
hensættelser (gældsmetoden). Hensæt-
telsen til udskudt skat er en følge
af tidsmæssige forskelle mellem den
regnskabsmæssige og skattemæssige
behandling af visse regnskabsposter.

Skat i udenlandske virksomheder
beregnes efter gældende skattesatser i
de pågældende lande.

BALANCEN

Indretning af lejede lokaler afskrives
over lejemålets levetid, dog maksimalt
10 år.

Domicilejendomme optages til anskaf-
felsespris med fradrag af foretagne
af- og nedskrivninger. Afskrivningerne
foretages lineært over ejendommenes
anslåede levetid, der er fastsat til maksi-
malt 40 år.

Tekniske anlæg, materiel, inventar m.v.
optages til anskaffelsespris med fradrag
af foretagne af- og nedskrivninger.
Afskrivningerne foretages lineært over
aktivernes anslåede levetid: 3 - 6 år.

Aktiver med en anskaffelsespris på
op til 25.000 kr. pr. enhed udgiftsføres
fuldt ud i anskaffelsesåret.

Kapitalandele i  dattervirksomheder
værdiansættes i moderselskabets regn-
skab efter den indre værdis metode,
hvilket indebærer, at kapitalandelene
optages i balancen til den forholdsmæs-
sige andel af dattervirksomhedernes
regnskabsmæssige indre værdi med fra-
drag for koncerninterne avancer. I mo-
derselskabets resultatopgørelse indgår
den forholdsmæssige andel af datter-
virksomhedernes regnskabsmæssige re-
sultat i henholdsvis regnskabsposten
”Resultatandele før skat, dattervirk-
somheder” og regnskabsposterne ”Skat
af ordinært/ekstraordinært resultat”.
Moderselskabets og koncernens resultat
og egenkapital er herefter af samme
størrelse.

Kapitalandele i associerede virksomhe-
der værdiansættes til NTR koncernens
forholdsmæssige andel af de pågælden-
de virksomheders indre værdi, opgjort
på grundlag af den af NTR koncernen
anvendte regnskabspraksis.

Igangværende arbejder for fremmed
regning værdiansættes til salgsværdi
med fradrag af foretagne acontofaktu-
reringer. Såfremt acontofaktureringer
er større end værdien af den gennem-
førte produktion på det enkelte projekt,
opføres beløbet under kortfristet gæld.

Varebeholdninger værdiansættes på
grundlag af FIFO-princippet til an-
skaffelses-/kostpris eller nettorealisati-
onsværdi, hvis denne er lavere. Netto-
realisationsværdien fastsættes under
hensyntagen til omsættelighed, uku-
rans og udvikling i forventet salgspris.
Kostpris for færdigvarer og varer under
fremstilling opgøres til direkte med-
gåede materialer og løn. Tillæg for in-
direkte produktionsomkostninger ind-
regnes ikke.

Tilgodehavender optages til den værdi,
hvortil de efter en forsigtig vurdering
skønnes at ville indgå.

Værdipapirer, der er børsnoterede, op-
tages til anskaffelsespris eller til balan-
cedagens børskurs, hvis denne er lavere.
Unoterede papirer optages til anskaffel-
sespris eller til en lavere skønnet mar-
kedsværdi. Realiserede kursgevinster og
kurstab samt urealiserede kurstab ind-
går i resultatopgørelsen under finansiel-
le poster.

Egne aktier optages til anskaffelsespris
eller til balancedagens børskurs for B-
aktier, såfremt denne er lavere. En til
værdien svarende reserve for egne akti-
er opføres under egenkapitalen.

Garantiforpligtelser vedrørende afslut-
tede arbejder hensættes på grundlag af
kendte og erfaringsmæssige risici,

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen for koncernen
præsenteres efter den indirekte metode
og viser sammensætningen af koncer-
nens cash flow, opdelt på henholdsvis
drifts-, investerings- og finansieringsak-
tiviteter samt koncernens likvider ved
årets begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen fra køb og
salg af virksomheder vises separat
under likviditet fra investeringer,

Renter og øvrige finansielle beta-
linger medtages under nettolikviditet
fra finansielle poster.

Note

NO 00 NOV

10

11
12

Resultatopgørelse

1. januar - 31. december (mio. kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

1998 1997 1998 1997
Nettoomsætning 1.171,0 1.288,5 2,7 1,4
Produktionsomkostninger (839,8) (950,6) (0,1) 0,0
Dækningsbidrag 331,2 337,9 2,6 1,4
Personaleomkostninger (163,1) (142,7) (5,3) (6,8)
Andre kapacitetsomkostninger (119,9) (115,0) (5,3) (4,2)
Andre driftsindtægter 14,1 4,4 0,0 0,6
Andre driftsudgifter (1,9) (11,0) (0,3) 0,0
Afskrivninger (20,2) (21,1) (0,8) (1,0)
Primært resultat 40,2 52,5 (9,1) (10,0)
Resultatandele før skat, dattervirksomheder - 32,4 37,9
Resultatandele før skat, associerede virksomheder 4,9 4,8 5,4 5,5
Finansielle indtægter 9,8 19,8 6,0 19,3
Finansielle udgifter (22,8) (19,3) (11,8) (5,5)
Ordinært resultat før skat 32,1 57,8 22,9 47,2
Skat af ordinært resultat (5,3) (10,5) (5,3) (10,5)
Ordinært resultat efter skat 26,8 47,3 17,6 36,7
Ekstraordinære indtægter 14,1 38,2 14,0 37,9
Ekstraordinære udgifter (21,6) (26,7) (18,2) (23,5)
Ekstraordinært resultat før skat (7,5) 11,5 (4,2) 14,4
Skat af ekstraordinært resultat 0,0 0,0 0,0 0,0
Ekstraordinært resultat efter skat (7,5) 11,5 (4,2) 14,4
Resultat efter skat 19,3 58,8 13,4 51,1
Minoritetsinteressernes andel (5,9) (7,7)
Årets resultat 13,4 51,1 13,4 51,1
Årets resultat foreslås anvendt således:
Udbytte til aktionærerne 0,0 16,7
Overført til andre reserver 13,4 34,4
I alt 13,4 51,1

 

25

Note

26

13

13

14

15
16

17

Balance, aktiver

Pr, 31. december (mio. kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
1998 1997 1998 1997
Indretning af lejede lokaler 5,5 3,7 0,0 0,0
Immaterielle aktiver 5,5 3,7 0,0 0,0
Domicilejendomme 56,9 54,4 0,0 0,0
Tekniske anlæg og maskiner 21,3 20,5 0,0 0,0
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 27,7 30,7 1,8 2,2
Bygninger under opførelse 3,5 10,7 0,0 0,0
Materielle anlægsaktiver 109,4 116,3 1,8 2,2
Kapitalandele i dattervirksomheder - 256,5 212,1
Kapitalandele i associerede virksomheder 40,2 26,4 39,4 25,7
Værdipapirer 22,3 9,8 16,0 4,5
Finansielle anlægsaktiver 62,5 36,2 311,9 242,3
Anlægsaktiver i alt ' 177,4 156,2 313,7 244,5
Ejendomme til salg 33,4 60,0 1,5 1,5
Igangværende arbejder for fremmed regning 107,8 124,5 0,0 0,0
Råvarer og hjælpematerialer 74,6 70,4 0,0 0,0
Ejendomme og varebeholdninger 215,8 254,9 1,5 1,5
Tilgodehavender, salg 302,8 255,1 0,0 0,0
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 44,9 52,9
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 7,3 11,7 7,2 12,3
Andre tilgodehavender 94,4 98,4 5,1 33,6
Tilgodehavender 404,5 365,2 57,2 98,8
Egne aktier 5,9 0,0 5,9 0,0
Obligationer og aktier 0,2 39,9 0,2 24,8
Likvide beholdninger 146,2 259,8 0,0 3,0
Omsætningsaktiver i alt 772,6 919,8 64,8 128,1
Aktiver i alt 950,0 1.076,0 378,5 372,6

 

Note

17

17

18

19
20

21

22

23

Balance, passiver

Pr, 31. december (mio. kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
1998 1997 1998 1997
Aktiekapital 209,0 209,0 209,0 209,0
Overkurs ved emission 32,6 43,6 32,6 43,6
Reserve for egne aktier 5,9 0,0 5,9 0,0
Andre reserver 0,0 41,9 0,0 41,9
Egenkapital i alt 247,5 294,5 247,5 294,5
Minoritetsinteresser 8,3 11,8 0,0 0,0
Garantiforpligtelser, afsluttede entrepriser 22,7 29,5 0,0 0,0
Udtejegarantier 0,5 3,8 0,0 0,0
Andre hensættelser 58,3 50,1 39,6 32,5
Udskudt skat 13,4 13,6 0,0 0,0
Hensættelser i alt 94,9 97,0 39,6 32,5
Prioritetsgæld 15,1 34,4 0,0 0,0
Anden langfristet gæld 39,2 45,8 0,0. 0,0
Langfristet gæld ialt 54,3 80,2 0,0 0,0
Langfristet gæld forfalden i 1999 5,8 29,0 0,0 0,0
Bankgæld 233,7 195,4 67,3 0,0
Gæld til leverandører 154,4 154,5 1,1 0,0
Modtagne forudbetalinger på kontrakter 6,4 19,7 0,0 0,0
Gæld til dattervirksomheder 20,2 24,7
Gæld til associerede virksomheder 0,4 0,6 0,4 0,6
Selskabsskat 1,0 4,6 0,0 0,0
Anden gæld 138,6 172,0 2,4 3,6
Udbytte for regnskabsåret 4,7 16,7 0,0 16,7
Kortfristet gæld i alt 545,0 592,5 91,4 45,6
Gæld i alt 599,3 672,7 91,4 45,6
Passiver i alt 950,0 1.076,0 378,5 372,6

 

Eventualforpligtelser

27

28

Pengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. kr.)
Koncern

Beløb i () er udtryk for negativ likviditetspåvirkning 1998 1997
Koncernens primære resultat 40,2 52,5
Årets afskrivninger 20,2 21,1
Hensættelser og nedskrivninger indeholdt i primært resultat (16,6) 20,9
Likviditetsvirkning fra ekstraordinære poster (6,6) (4,8)
Betalt selskabsskat (7,0) (17,3)
Ændring i driftskapital (82,3) (76,4)
Cash flow fra driften (52,1) (4,0)
Investeringer i immaterielle og materielle anlægsaktiver (13,8) (41,9)
Investeringer i finansielle anlægsaktiver 0,9 (0,8)
Frit cash flow (65,0) (46,7)
Cash flow vedr. solgte selskaber 2,1 28,6
Cash flow vedr. købte selskaber (67,2) (12,3)
Cash flow fra drift og investeringer (130,1) (30,4)
Langfristet gæld inklusive afdrag (25,9) (8,8)
Finansielle indtægter og udgifter netto (5,5) (3,5)
Udbytte til aktionærer (16,7) 0,0
Cash flow fra finansielle betalinger (48,1) (12,3)
Nettolikviditetsændring (178,2) (42,7)
Likvide beholdninger inklusive obligationer og aktier primo 299,7 358,6
Kortfristet bankgæld primo (195,4) (211,6)
Nettolikviditet primo 104,3 147,0
Likvide beholdninger inktusive obligationer og aktier ultimo 152,3 299,7
Kursregulering værdipapirer 7,5 0,0
Kortfristet bankgæld ultimo (233,7) (195,4)
Nettolikviditet ultimo (73,9) 104,3
Nettolikviditetsændring (178,2) (42,7)

 

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. kr.)
Koncern Moderselskab

1998 1997 1998 1997
Nettoomsætning
Salgsværdi af årets afsluttede arbejder 1.110,3 1.150,6
Salgsværdi igangværende arbejder ultimo, jf. note 16 271,5 468,7
Salgsværdi igangværende arbejder primo (468,7) (587,8)
Salgsværdi af årets udførte arbejder i alt 913,1 1.031,5
Fabrikations- og servicevirksomhed 257,9 257,0 2,7 1,4
I alt 1.171,0 1.288,5 2,7 1,4
som fordeler sig således: .
Salgsværdi indland 260,2 277,6 1,0 0,9
Salgsværdi udland 910,8 1.010,9 1,7 0,5
Personaleomkostninger
Vederlag og lønninger til bestyrelsen (1,0) (0,9) (1,0) (0,9)
Vederlag og lønninger til direktionen (1,6) (3,5) (1,6) (3,5)
Vederlag og lønninger til øvrige medarbejdere (353,5) (334,4) (2,6) (2,3)
Omkostninger til social sikring (13,8) (19,3) (0,1) (0,1)
Personaleomkostninger i alt (369,9) (358,1) (5,3) (6,8)
Personaleomkostninger indeholdt i produktionsomkostninger 206,8 215,4
Personaleomkostninger, jf. resultatopgørelse (163,1) (142,7) (5,3) (6,8)
Gennemsnitligt antal beskæftigede
medarbejdere i regnskabsåret 1.012 1,039 6 7
Andre driftsindtægter
Leje- og leasingindtægter, netto 2,5 2,5
Fortjeneste ved salg af anlægsaktiver 2,5 1,4 0,0 0,5
Øvrige driftsindtægter 2,9 0,5 0,0 0,1
Fortjeneste ved salg af omsætningsejendomme 6,2 0,0
I alt 14,1 4,4 0,0 0,6
Andre driftsudgifter
Tab på debitorer (0,6) (0,6) (0,3) 0,0
Tab og nedskrivning på ejendomme til salg (0,5) (10,2)
Øvrige driftsudgifter (0,8) (0,2)
Ialt (1,9) (11,0) (0,3) 0,0

 

29

30

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. kr.)
Koncern Moderselskab

1998 1997 1998 1997
Afskrivninger
Indretning af lejede lokaler (0,7) (0,3)
Domicilejendomme (2,1) (1,7)
Tekniske anlæg og maskiner (8,3) (7,2)
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar (8,3) (7,3) (0,8) (1,0)
Ejendomme til salg, omsætningsaktiver (0,8) (4,6)
Kapitalandele i dattervirksomheder
Anskaffelsessum primo 807,1 643,9
Tilgang 88,9 168,2
Afgang 0,0 (5,0)
Anskaffelsessum ultimo 896,0 807,1
Værdireguleéring primo (675,2) (494,9)
Årets værdiregulering 20,9 (176,4)
Resultat før skat i dattervirksomheder 32,4 37,9
Skat i dattervirksomheder (11,5) (12,3)
Afsat udbytte i dattervirksomheder (25,0) (29,5)
Værdiregulering ultimo (658,4) (675,2)
Indre værdi i alt 237,6 131,9
Overført til modregning i tilgodehavender
hos dattervirksomheder 18,9 80,2
Kapitalandele i dattervirksomheder ultimo 256,5 212,1
Kapitalandele i associerede virksomheder
Anskaffelsessum primo 17,4 18,9 2,1 4,2
Kursregulering primo 0,0 0,2
Tilgang 65,3 0,4 65,3
Afgang (0,3) (2,1) 0,0 (2,1)
Anskaffelsessum ultimo 82,4 17,4 67,4 2,1
Værdiregulering primo 9,0 0,8 23,6 15,0
Kursregulering primo (2,0) 0,0 (2,0) 0,0
Årets værdiregulering (54,7) 2,7 (55,0) 3,1
Resultat efter skat i associerede virksomheder 5,5 5,5 5,4 5,5
Værdiregulering ultimo (42,2) 9,0 (28,0) 23,6
Kapitalandele i associerede virksomheder 40,2 26,4 39,4 25,7

 

Note 7 fortsættes på næste side

10

Koncern

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1998 1997 1998 1997
Den regnskabsmæssige værdi 31. december
fordeler sig således:

Ejerandel i %

Bahrain Precast Concrete Co. W.L.L. 49,0 32,2 25,2 32,2 25,2
Goodtech ASA 20,7 6,7 0,0 6,7 0,0
Mediehuset K/S 33,3 0,0 0,0 0,0 0,0
Øvrige mindre kapitalinteresser 1,3 1,2 0,5 0,5
Kapitalandele i associerede virksomheder 40,2 26,4 39,4 25,7
Finansielle indtægter
Obligationer og likvide beholdninger m.v. 3,1 5,4 0,3 2,3
Koncernvirksomheder - 3,2 9,3
Realiserede kursgevinster på værdipapirer og valuta 1,7 1,5 1,6 1,6
Tilbageført nedskrivning egne aktier 0,0 4,1 0,0 4,1
Øvrige renteindtægter 5,0 8,8 0,9 2,0
l alt 9,8 19,8 6,0 19,3
Finansielle udgifter
Prioritetsrenter (2,3) (5,8)
Koncernvirksomheder (0,6) (2,4)
Øvrige renteomkostninger (12,1) (13,2) (2,8) (2,8)
Realiserede kurstab på værdipapirer (0,9) (0,2) (0,9) (0,2)
Urealiserede kurstab på værdipapirer og valuta (7,5) (0,1) (7,5) (0,1)
Skat
Aktuel skat, ordinær drift (4,9) (9,4) 6,3 1,2
Ændring i udskudt skat (0,2) (0,9)
Regulering vedrørende tidligere år (0,2) (0,2) (0,1) 0,6
Dattervirksomheder 0,0 0,0 (11,5) (12,3)
Betalt skat i regnskabsåret (7,0) (17,3) (2,0) 0,0

 

32

11

12

13

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. kr.)
Koncern Moderselskab
1998 1997 1998 1997
Ekstraordinære indtægter
Tilbageført nedskrivning vedrørende aktier 13,4 0,0 13,4 0,0
Fortjeneste ved salg af aktiviteter o.l. 0,0 34,4 0,0 34,4
Øvrige ekstraordinære indtægter 0,7 3,8 0,6 3,5
Il alt 14,1 38,2 14,0 37,9
Ekstraordinære udgifter
Løn m.m. til fratrådte direktører og medarbejdere (3,4) (4,2) 0,0 (3,1)
Nedskrivning og hensættelser på aktier og udlån . 0,0 (20,1) 0,0 (19,5)
Hensættelse til tab på garantier og kautioner (18,1) (1,5) (18,1) 0,0
Øvrige ekstraordinære udgifter (0,1) (0,9) (0,1) (0,9)
I alt (21,6) (26,7) (18,2) (23,5)
Immaterielle og materielle anlægsaktiver Koncern Møoderselskab
1998 1998
Indretning Domicil- Tekniske " Andre anlæg, Bygninger — Andre anlæg,
af lejede  ejen- anlæg og driftsmateriel under driftsmateriel
lokaler "domme maskiner og inventar opførelse og inventar
Anskaffelsessum primo 7,5 58,0 95,5 68,8 10,7 4,7
Kursregulering primo 0,7 (0,2) 0,2
Tilgang til kostpris 2,5 13,4 8,8 9,4 3,5 0,6
Afgang til kostpris (0,2) (13,1) (4,0) (20,0) (10,7) (0,3)
Anskaffelsessum ultimo 9,8 59,0 100,1 58,4 3,5 5,0
Af- og nedskrivninger primo (3,7) (3,6) (75,0) (38,1) (2,5)
Kursregulering primo (2,0) 0,1 (0,3)
Årets af- og nedskrivninger (0,7) QD) — (8,3) (8,3) (0,8)
Afgang 0,1 5,6 4,4 16,0 0,1
Af- og nedskrivninger ultimo (4,3) (2,1) (78,8) (30,7) 0,0 (3,2)
Bogført værdi ultimo 1998 5,5 56,9 21,3 27,7 3,5 1,8

 

Offentlig ejendomsværdi for domicilejendomme udgør 38,3 mio. kr.
(1997: 36,9 mio. kr.). For domicilejendomme i udlandet med en bogført
værdi på 7,3 mio, kr. foreligger ikke offentlig ejendomsvurdering.

15

16

17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
1998 1997 1998 1997
14 Værdipapirer
Anskaffelsessum primo 40,6 39,4 33,2 33,2
Værdiregulering primo (0,1) 0,0
Tilgang 1,2 1,5
Afgang (13,5) (0,3) (13,4) 0,0
Anskaffelsessum ultimo 28,2 40,6 19,8 33,2
Værdiregulering primo (30,8) (21,1) (28,7) (18,7)
Årets værdiregulering 13,4 (9,7) 13,4 (10,0)
Afgang 11,5 0,0 11,5 0,0
Værdiregulering ultimo (5,9) (30,8) (3,8) (28,7)
Bogført værdi ultimo 22,3 9,8 16,0 4,5
Ejendomme til salg, koncern
Offentlig ejendomsværdi udgør 5,1 mio. kr.
(1997: 49,8 mio. kr.). For ejendomme i udlandet
med en bogført værdi på 27,7 mio, kr. foreligger
ikke offentlig ejendomsvurdering.
Igangværende arbejder for fremmed regning
Produktionsomkostninger 209,6 391,7
Avance 61,9 77,0
Salgsværdi igangværende arbejder 271,5 468,7
Aconto faktureret (163,7) (344,2)
l alt 107,8 124,5 0,0 0,0
Aktiekapital
Aktiekapitalen er opdelt i:
162.798 stk. A-aktier (a nom. 100 kr.) 16,3 16,3 16,3 16,3
1.927.140 stk. B-aktier (a nom. 100 kr.) 192,7 192,7 192,7 192,7
I alt 209,0 209,0 209,0 209,0
Egne aktier

Selskabet ejer 41.550 stk. NTR Holding B-aktier, svarende til
1,99% af aktiekapitalen. Anskaffelsessummen er 13,3 mio. kr.

Beholdningen er ultimo bogført til 5,9 mio. kr.

33

34

18

19

20

Noter

 

 

(mio, kr.)
Koncern Moderselskab
1998 1997 1998 1997
Egenkapital
Overkurs Reserve

Aktie- ved egne Andre

kapital emission aktier reserver
Egenkapital ved
årets begyndelse 209,0 43,6 0,0 41,9 294,5 232,1 294,5 232,1
Aktieemission 0,0 160,0 0,0 160,0
Emissionsomkostninger 0,0 (0,3) 0,0 (0,3)
Henlæggelse af årets resultat 13,4 13,4 34,4 13,4 34,4
Overført til reserve
for egne aktier 5,9 (5,9) 0,0 0,0 0,0 0,0
Goodwill ved køb og salg
af dattervirksomheder og
associerede virksomheder (11,0) (45,7) (56,7) (135,1) (56,7) (135,1)
Øvrige egenkapitalbevægelser 6,7) (3,7) 3,4 (3,7) 3,4
I alt 209,0 32,6 5,9 (0,0) 247,5 294,5 247,5 294,5

 

Reserve for indre værdis metode er negativ som følge af, at
goodwillnedskrivninger og udbyttebetalinger fra dattervirksomheder
og associerede virksomheder overstiger resultatandelene.

Goodwillnedskrivninger på egenkapitalen ved køb af nuværende
dattervirksomheder og associerede virksomheder har udgjort:

1992 | 1993 | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1att
33,8 | 218 | 1760 | 150 | 28 | 144,3 | 56,7 | 450,4

Andre hensættelser

Indeholder hensættelse til tab på afgivne garantier og kautioner.

 

Udskudt skat

Udskudt skat primo 13,6 7,0
Udskudt skat vedrørende købte og solgte virksomheder primo (0,4) 5,7
Årets forskydning i udskudt skat, jf. note 10 0,2 0,9
Udskudt skat ultimo 13,4 13,6

 

Heri indgår udskudt skat i udenlandske dattervirksomheder med 1,1 mio. kr.
(1997: 1,1 mio. kr.).

Udskudt skat vedrører især dækningsbidrag på igangværende arbejder,
hensættelser, varebeholdninger, materielle anlægsaktiver og ejendomme.

I det omfang skatteværdien af fremførbart underskud i det enkelte selskab
ikke kan indeholdes i det pågældende selskabs hensatte, udskudte
skatteforpligtelse, er beløbet ikke aktiveret. Skatteværdien vedrørende de
ikke aktiverede fremførbare skattemæssige underskud andrager 1,4 mio, kr.

21

22

23

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
1998 1997 1998 1997
Prioritetsgæld
Af den samlede prioritetsgæld vedrører ejendomme til salg 0,0 37,3
Af den samlede prioritetsgæld forfalder efter 5 år 8,5 26,9
Anden gæld
Offentlige kreditorer 36,0 53,4 0,5 0,4
Feriepengeforpligtelse 22,6 25,1 0,4 0,4
Skyldig bonus og kommissioner 9,8 17,9
Skyldige færdiggørelsesomkostninger 23,7 31,3
Øvrige gældsforpligtelser 46,5 44,3 1,5 2,8
I alt 138,6 172,0 2,4 3,6
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Entreprisekontrakter
Til sikkerhed for byggelån, garantier m.v. er deponeret
likvide beholdninger på 112 mio. kr.
Afgivne garantier til bygherrer andrager 304,2 354,1
Modtagne garantier fra bygherrer og underleverandører
andrager 98,7 101,8
Moderselskabet indestår for færdiggørelsen af visse større
entreprisekontrakter indgået af dattervirksomheder med 7,0 39,8
Finansielle garantier i øvrigt 64,6 94,4 64,6 94,4
Dattervirksomheder og associerede virksomheder
Moderselskabet er sambeskattet med de i hele 1998 100%
ejede danske dattervirksomheder og enkelte udenlandske.
Selskaberne hæfter solidarisk for sambeskatningsindkomsten,
der for 1998 foreløbigt er opgjort til 0 kr.
Moderselskabet indestår for dattervirksomheders og associ-
erede virksomheders bankgæld og andre forpligtelser med 288,2 400,9

Note 23 fortsættes på næste side

35

Noter

 

(mio. kr.)
Koncern Moderselskab
1998 1997 1998 1997
Andre sikkerhedsstillelser
Til sikkerhed for finansielle engagementer og prioritetsgæld
er der tinglyst pant i ejendomme med en samlet bogført
værdi på 25 mio. kr. Til sikkerhed for finansielle engagementer
er deponeret ejerpantebreve i koncernens ejendomme på
nominelt 26 mio. kr.
Endvidere er meddelt pant i andre aktiver for 9 mio. kr.
Leasingforpligtelser 19,5 19,8 0,0 0,1
Udlejegarantier
Selskaber i koncernen har påtaget sig garantier for lejeaftaler,
og i det omfang de er vurderet aktuelle, er der afsat hertil
under hensættelser i årsregnskabet.
Ejendomsinteressentskaber og arbejdsfællesskaber
Gældsforpligtelser i alt . 67,9 66,3
Koncernens andel 224 22,1
Aktiver i alt 75,0 75,1
Koncernens andel … 25,0 25,0
Finansielle instrumenter
Pr, 31. december 1998 var der indgået valutatermins- og
optionsaftaler for i alt 102 mio. kr. Alle aftaler vedrører
mellemværender i enten købs- eller salgskontrakter.
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Revisionshonorar
Deloitte & Touche
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab 0,2 0,2
Grothen & Perregaard
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab 0,1 0,2
Honorar andre opgaver
Detoitte & Touche
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab 0,8 0,0
Grothen & Perregaard
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab 0,0 0,0

Bestyrelse - Direktion - Revision

Bestyrelse

Niels Heering (formand)
Medlem af bestyrelsen fra 1997
Partner i advokatfirmaet
Gorrissen Federspiel Kierkegaard
Formand for bestyrelsen for:
Civilingeniør N. T. Rasmussens Fond
Columbus IT Partner A/S
Ejendomsselskabet EEC A/S
CKBF Invest A/S

Comlex A/S

Ellos A/S

EQT Partners A/S
Falconbridge Greenland A/S
JeuDAN Holding A/S

Mahé Holding A/S

Repabyg A/S

Selda A/S

Stæhr Holding A/S

Medlem af bestyrelsen for:
TeleDanmark A/S

Ole Mathiesen A/S

Venjo A/S

Goodtech ASA, Norge

Karsten Egelund

Medlem af bestyrelsen fra 1994
Adm. direktør for

Schulstad Gruppen A/S
Formand for bestyrelsen for:
Den Gyldne Ovn A/S

Kelsen The International Bakery A/S
Struer Brød A/S

Trip Trap Denmark A/S
Medlem af bestyrelsen for:
Lalandia A/S

Tryg-Baltica Forsikring,
Skadesforsikringsselskab A/S

Henrik Forslund >

Medlem af bestyrelsen fra 1997
Afdelingschef hos

HOH Vand & Miljø A/S

= Valgt af medarbejderne

Jan 0. Frøshaug

Medlem af bestyrelsen fra 1993
Adm. direktør for

Egmont Gruppen

og Egmont Fonden

Medlem af bestyrelsen for:

Royal Scandinavia A/S

Sophus Berendsen A/S

Henrik S. Hansen ”
Medlem af bestyrelsen fra 1997
Smed hos HV-TURBO A/S

Svend Jakobsen

Medlem af bestyrelsen fra 1996
Formand for bestyrelsen for:

Bus Danmark A/S

AISN. P Utzon

Refshaleøens Ejendomsselskab A/S
Medlem af bestyrelsen for:

DFDS A/S
Ejendomsaktieselskabet Hermes
Kuben Administration A/S

Finn Nielsen ”

Medlem af bestyrelsen fra 1998
Projektingeniør hos

Union Engineering a/s

Bjørn Petersen
Medlem af bestyrelsen fra 1998

Adm. direktør for Thrige-Titan A/S

Næstformand for bestyrelsen for:
Louis Poulsen & Co. A/S
Medlem af bestyrelsen for:

J. Mertz Holding A/S

Erik Sprunk-Jansen
Medlem af bestyrelsen fra 1997

Adm. direktør for H. Lundbeck A/S

Medlem af bestyrelsen for:
TeleDanmark A/S
Greenland Resources A/S

Privathospitalet Hamlet af 1994 A/S

Direktion

Stig Rantsén

Adm. direktør

Formand for bestyrelsen for:
Best Holdings a/s

Medlem af bestyrelsen for:
Totax Plastic A/S
Goodtech ASA, Norge

Revision

Deloitte & Touche

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
ved

statsautoriseret revisor

Jesper Jørgensen

og

statsautoriseret revisor

Jens-Erik Kollin Nielsen

Grothen & Perregaard

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
ved

statsautoriseret revisor

Jørgen Frank Jakobsen

og

statsautoriseret revisor

Gert Fisker Tomczyk

37

38

Adresser

NTR Holding A/S

Slotsmarken 17
2970 Hørsholm
Telefon: 45 17 70 00
Telefax: 45 17 70 70
A/S reg.nr,: 29.959
E-mail: ntræntr.dk
www.ntr.dk

HOH Vand & Miljø A/S

Geminivej 24

2670 Greve

Telefon: 43 60 05 00
Telefax: 43 60 09 00
E-mail: hohæhoh-vand.dk

www.hoh.com

Michael Drewsensvej 23
8270 Højbjerg
Telefon: 86 29 12 66
Telefax: 86 29 93 72

Tingvejen 21, Taulov
7000 Fredericia

Telefon: 75 56 31 64
Telefax: 75 56 31 57

Kemic Vand-Rens A/S
Filskovvej 10, Blåhøj
7330 Brande

Telefon: 75 34 51 88
Telefax: 75 34 50 19
E-mail: kemicøkemic.dk
www.kemic.dk

Miljø Contractors A/S
Michael Drewsensvej 23
8270 Højbjerg

Telefon: 86 29 21 77
Telefax: 86 29 04 88

HOH Vattenteknik AB
Flintyxegatan 8 A

S-20039 Malmø

Sverige

Telefon: +46 406 712 500
Telefax: +46 402 120 55
E-mail: infoævattenteknik.se
www.vattenteknik.se

Råsundavågen 166
S-16902 Solna, Stockholm
Sverige

Telefon: +46 873 575 60
Telefax: +46 827 777 11

Vattenteknik Poland Sp.z0.0.
UI Kajki 15

POL-04-634 Warszawa
Polen

Telefon: +48 22 613 06 95
Telefax: +48 39 12 14 95

Vattenteknik Hungary Ltd.
PO. Box 41

H-7614 Pecs

Ungarn

Telefon/telefax:

+36 72 225 18 66

+36 72 225 11 20

HOH Separtec OY
Kallastenmutka 8

FIN-21 210 Raisio

Finland

Telefon: +358 2 4367 300
Telefax: +358 2 4367 311
E-mail: separtecØsepartec. fi
www.separtec.fi

HOH Aqua Ibérica, S.L.

Paseo de las Delicias, NY? 75 39A
E-28045 Madrid

Spanien

Telefon: +34 9153 021 32
Telefax: +34 9152 779 76

HOH noka as

P.O. Box 165

N-3251 Larvik

Norge

Telefon: +47 33 18 57 10
Telefax: +47 33 18 51 99

Malé Water & Sewerage Company Ltd.
Malé

Republic of Maldives

Telefon: +960 323 209

Telefax: +960 324 306

HOH Miljøteknik A/S
Geminivej 24

2670 Greve

Telefon: 43 60 05 00
Telefax: 43 60 09 00

HV-TURBO A/S

Allégade 2

3000 Helsingør
Telefon: 49 21 14 00
Telefax: 49 21 52 25

HV-TURBO GmbH
Grenzweg 23

D-21629 Neu Wulmstorf
Tyskland

Telefon: +49 407 003 101
Telefax: +49 407 003 314

HV-TURBO Ges.m.b.H.
Nufdorferstrafe 64
A-1090 Wien

Østrig

Telefon: +43 131 076 01
Telefax: +43 131 076 09

HV-TURBO IBERICA S.A.
Paseo de Las Delicias, N? 75 19A
E-28045 Madrid

Spanien

Telefon: +34 9 146 850 80
Telefax: +34 9 152 779 76

HV-TURBO ITALIA S.r.l.
Via Nino Bixio 3

I-21020 Mornago (Va)
Italien

Telefon: +39 0331 903 890
Telefax: +39 0331 904 252

Oy HV-TURBO SUOMI Ab
Komcetanjuka 4B

FIN-02211 Espoo

Finland

Telefon: +358 9 88 455 00
Telefax: +358 9 88 456 00

TURBLEX INC.

1635 W, Walnut Street
Springfield, Missouri 65806-1643
USA

Telefon: +1 417 864 5599
Telefax: +1 417 866 0235

HV-TURBO UK Ltd.

474 D Bath Road

Saltford

GB-Bristol BS31 3DJ
England

Telefon: +44 1225 874 870
Telefax: +44 1225 874 868

Union Engineering a/s

Snaremosevej 27

7000 Fredericia

Telefon: 76 20 77 00
Telefax: 76 20 78 00
E-mail: unionæunion.dk
www.union.dk

Marius Svendsensvej 2
8850 Bjerringbro
Telefon: 86 68 32 00
Telefax: 86 68 33 50

Shanghai Office

Rm. 1108 Hang Tian Building
222 Cao Xi Road

200233 Shanghai

PR. China

Telefon: +86 21 648 25 261/262
Telefax: +86 21 648 25 263
E-mail: unishaæénrodigychina.com

Keofitt a/s

Snaremosevej 27

7000 Fredericia

Telefon: 75 94 13 44
Telefax: 75 94 13 77
E-mail: keofittæunion.dk
www.keofitt.dk

Union Engineering Sulamericana Ltda.
Av. Manoel Ribas 8501 - casa 100
Santa Felicidade 85020-000

Curitiba - PR - Brazil

Telefon: +55 41 273 2087

Telefax: +55 41 273 4182

E-mail: unionsulæavalon.sul.com.br

UC GAS Engineering Pyt. Ltd.
Siddarth, 6" floor

96, Nehru Place

New Delhi - 110019

India

Telefon: +991 11 64 181 30/33
Telefax: +991 11 64 792 49

R+S Baugesellschaft mbH

Albert-Einstein-Ring 10
D-22761 Hamburg
Tyskland

Telefon: +49 408 990 80
Telefax: +49 408 100 990
E-mail: infoærs-bau.de

Karl-Marx-Strasse 272
D-12057 Berlin

Tyskland

Telefon: +49 306 828 53
Telefax: +49 306 828 5447

Hans Grundmann
Bauausfiihrungen GmbH
Jenfelder Strasse 70
D-22045 Hamburg
Tyskland

Telefon: +49 406 694 60
Telefax: +49 406 694 6150

Bahrain Precast Concrete
Co. W.L.L.

P.0.Box 20095, Manama

Bahrain

Telefon: +973 78 5100

Telefax: +973 78 5036

E-mail: bpccoøbatelco.com.bh

United Precast Concrete
Dubai L.L.C.

P.0.Box 52900, Dubai

UAE.

Telefon: +971 44 744 40

Telefax: +971 44 747 46

E-mail: upchcsØemirates.net.ae

39

” NTR Holding A/S
Slotsmarken 17
2970 Hørsholm
Telefon: 45 17 70 00
Telefax: 45 17 70 70
A/S reg.nr.: 29,959
E-mail: ntræntr.dk
www.ntr.dk

Lay-out og produktion:
Arne Møller & Partners A/S
Foto: Claus Løgstrup m.fl.