Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Indhold

 

Kort om Topdanmark

Organisationsdiagram

1998 i sammendrag

Hovedtal og nøgletal

Direktionens og bestyrelsens

beretning

Mål og strategier

12 Forventninger til fremtiden

13 Risikoforhold

15 Investeringspolitik og
finansiering

18 Skadeforsikringsaktiviteter

25 Livsforsikringsaktiviteter

30 Samarbejdspartnere

32 Aktionærforhold

36 Medarbejderforhold

38 Informationsteknologi

OSSE ØWXWN

o

 

40 Anvendt regnskabspraksis

45 Regnskabsberetning

50 Selskabets påtegninger

51 Revisionspåtegninger

52 Resultatopgørelse

54 Balance

56 Pengestrømsanalyse

57 Noter

71 Femårsoversigt

72 Teknisk resultat skadeforsikring

74 Afkast og aktiver til
markedsværdi, livsforsikring

 

Topdanmark Forsikring
76 Femårsoversigt
77 Resultatopgørelse
78 Balance

80 Noter

 

86 Repræsentantskab

87 Bestyrelse

88 Ledelse

89 Topdanmark i Danmark

90 Adresser

91 Finanskalender/analytikere

 

Kort om
Topdanmark

Topdanmerk driver skade- samt livs- og pensions-
forsikringsvirksomhed i Danmark. Stadig flere
danskere benytter Topdanmark som deres forsik-
ringsselskab. Omkring hver femte indbygger i
Danmark, mere end hver tiende danske erhvervs-
virksomhed samt halvdelen af alle danske land-
brug er forsikret i Topdanmark.

Det er Topdanmarks målsætning at sikre aktio-
nærerne et langsigtet, konkurrencedygtigt og sta-
bilt afkast samt at være en uafhængig og tone
angivende forsikringskoncern på det danske mar-
ked.

Disse mål søges nået gennem udbygning af den
positive sammenhæng mellem aktionærer, kun-
der og medarbejdere. Tilfredse kunder og dygtige
medarbejdere er således ifølge Topdanmarks for-
retningsfilosofi nøglen til at sikre tilfredse aktio-
nærer.

Grundlaget for lønsomhed er en effektiv organi-
sation og en høj kvalitet i kundebetjeningen. Til
private samt mindre erhvervsvirksomheder tilby-
des enkle og overskuelige produkter, mens
større erhvervs- og industrivirksomheder tilbydes
individuelt tilpassede forsikringsløsninger.

i

  

Salget af forsikringer sker primært gennem for-
sikringsbutikker, assurandører og telefonsalg.
Topdanmarks eget distributionsnet suppleres på
det danske marked af en distributionsaftale med

BG Bank. Internationalt deltager Topdanmark i
forsikringsalliancen Eureko.

Topdanmark har 1.810 medarbejdere og har som
mål at fastholde og tiltrække et kvalificeret per-
sonale.

Topdanmarks ejerkreds består af ca. 68.000
private og institutionelle investorer. Topdanmark-
aktien indgår i KFX-indekset på Københavns
Fondsbørs.

Topdanmark afholder i 1999 selskabets 100-års-
jubilæum. I denne anledning er uddrag fra sel-
skabets 100-årige historie temaet i denne års-
rapport.

Organisationsdiagram

Juridisk struktur

 

Topdanmark A/S

…

Topdanmark Forsikring A/S

—

Topdanmark Livsforsikring A/S

 

 

Forretningsmæssig struktur

Topdanmark Invest A/S

Topdanmark Arbejdsskadeforsikring A/S

BG Pension, Livsforsikringsaktieselskab
Topdanmark Livsforsikring II A/S

Topdanmark Ejendom A/S

 

Direktion

 

 

 

Servicefunktioner

 

 

DD

 

     
   

rr:
lgsle Tel]

(OT Tale
sikring

1998 i sammendrag

1998 blev et rigtigt godt år for
Topdanmark med en resultatfrem-
gang efter skat fra 411 mio. kr. i
1997 til 906 mio. kr. i 1998

Det underliggende driftsresultat, det vil sige
resultatet før ekstraordinære forhold og
skat, udgjorde 508 mio. kr. i 1998 mod 371
mio. kr. i 1997. Det underliggende driftsre-
sultat i 1998 svarer til en egenkapitalforrent-
ning på 13,6 pct.

Topdanmark havde i 1998 en præmiefrem-
gang inden for skadeforsikring på 6,7 pct. og
på 15,1 pct. inden for livs- og pensionsfor-
sikring, heraf 15,4 pct. på løbende præmier.
Hermed udbyggede Topdanmark positionen
på det danske forsikringsmarked i 1998.

Primært som en følge af et ekstraordinært
gunstigt skadeforløb er combined ratio i
Topdanmark koncernen faldet fra 100,0 i
1997 til 95,1 i 1998.

For regnskabsåret 1998 indstiller bestyrel-
sen til generalforsamlingen, at der udloddes
250 mio. kr., svarende til 28 pct. af årets
overskud. Det er hensigten, at udlodningen
ligesom for regnskabsåret 1997 finder sted i
form af tilbagekøb af Topdanmark-aktier.

Resultatet for 1999 ventes ikke at blive
påvirket af ekstraordinære forhold og ind-
tægtsførsel af skat. Under forudsætning af
uændrede valutakurser, et stabilt renteniveau
og et aktieafkast på 7 pct. p.a. i forhold til
kursniveauet pr. 23. marts 1999 forventes i
1999 et resultat før skat på 480 — 540 mio.
kr. Dette kan sammenlignes med det under-
liggende driftsresultat i 1998 på 508 mio. kr.
Efter skat ventes i 1999 et resultat på

380 — 420 mio. kr.

 

Præmleudvikilng skade og liv

Mio. kr.

4.000

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0

 

1994 1995 1996 1997 1998

Præmieudvikling skade
ETTTI Præmleudvikling lv

Resultat og udlodning pr. aktie

Kr,

250
200
150
100
50

0
-50
-100
-150
200

1994 1995 1998 1997 1998

 

Udlodning pr. aktie, i form af tlibagekøb af egne aktier
II Resultat pr. aktie, efter fradrag af tilbagekøbte aktier

Indre værd! og kurs ultimo

Kr,

1.500

1.200

900

600

300

1994 1995 1996 1997 1998

 

Indre værdi
T Kurs ultimo

 

Hovedtal og nøgletal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio, kr. 1998 1997 1996 1995 1994
Hovedtal
Præmieindtægter:
Skadeforsikring 3.984 3.735. 3.398 3.064 2.867
Livsforsikring 1.986 1.305 995 1.005 577
5.970. 5.040 4.393. 4.069 3.444
Forsikring:
Topdanmark Forsikring ekskl. Liv 696 263 237 178 100
Topdanmark Liv 87 50 36 32 31
Øvrige 0 0 0 -6 4
Resultat af forsikring i alt 783 313 273 204 135
Øvrige aktiviteter 9 11 -12 -68 -379
Moderselskab -15 91 19 -110 -213
Resultat før skat 777 415 280 26 -457
Skat 129 -4 -8 0 4
Årets resultat 906 411 272 26  -453
Underliggende driftsresultat 508 371 281 130 -441
Ekstraordinære forhold 269 44 -1 -104 -16
Skat 129 -4 -8 0 4
Årets resultat 906 411 272 26  -453
Egenkapital 4.127 3.338 2.917 2.645 2.252
Nøgletal
Forrentning af egenkapital (%) 24 13 10 1 -19
Resultat pr. aktie ” 231 105 69 7 -157
Indre værdi ” 1.069 843 744 675 718
Udlodning pr. aktie ” 65 30 0 0 0
Kurs ultimo 1.255. 1.295 678 660 727
= Efter fradrag af tilbagekøbte aktier.
= | form af tilbagekøb af egne aktier.
Skadeforsikring
Erstatningsprocent 70,4 74,3 75,5 76,0 75,8
Omkostningsprocent 23,6 24,0 24,8 25,8 26,1
Afgiven forretning i procent 1,1 1,7 4,1 2,8 0,1
Combined ratio 95,1 100,0 104,4 1046 102,0

 

 

Dansk forsikringshistorie
tog for alvor sin begyndel-
se, da flere store brande
hærgede København i
1700-tallet. Først kom en
halvoffentlig brandkasse,
som skulle hindre en gen-
tagelse af de økonomiske
problemer, der fulgte efter
brandene. Siden hen fulg-
te flere frivillige brandkas-
ser for resten af landet.

Direktionens og

bestyrelsens beretning

1998 blev et år med fremgang for
Topdanmark med et overskud på
906 mio. kr.

1998 blev et rigtigt godt år for Topdanmark, En
solid resultatfremgang blev kombineret med en
udbygning af Topdanmarks position på det dan-
ske forsikringsmarked.

Resultatet efter skat steg fra 411 mio. kr. i 1997
til 906 mio. kr. i 1998.

Korrigeret for ekstraordinære forhold og skat på i
alt 398 mio. kr. steg det underliggende driftsre-
Sultat fra 371 mio. kr. i 1997 til 508 mio. kr. i
1998, svarende til en stigning på 37 pct. Det
underliggende driftsresultat svarer til en egenka-
pitalforrentning på 13,6 pct. og anses for tilfreds-
stillende set i forhold til Topdanmarks risikoprofil.

 

Fremgangen i det underliggende driftsresultat er
sket trods en fortsat opbygning af udjævnings-
hensættelser. | 1998 blev der overført 78 mio.
kr. til udjævningshensættelser i Topdanmark For-
sikring og Topdanmark Arbejdsskadeforsikring
mod 40 mio. kr. i 1997. Hertil kom lavere
finansindtægter som en følge af det generelle
rentefald i 1998. Den positive udvikling skyldtes
resultatfremgang i koncernens kerneforretning,
skade- samt livs- og pensionsforsikring. Navnlig
er det positivt, at det forsikringstekniske resultat
i skadeforsikringsforretningen steg med 165 mio.
kr. i 1998.

Resultatfremgangen er opnået samtidig med en
præmiefremgang inden for både skadeforsikring
(6,7 pct.) og livs- og pensionsforsikring (15,1
pct.). Både præmiefremgangen på skadeforsik-
ring og præmiefremgangen på løbende præmie
på livs- og pensionsforsikring (15,4 pct.) oversteg

 

 

Årets resultat overstiger Topdanmarks egne
resultatforventninger for 1998. I halvårsmedde-
lelsen for 1998 blev resultatforventningerne for
det underliggende driftsresuitat således opjuste-
ret til 425 — 475 mio. kr.

Årets resultat kan sammenfattes således:

Resultatudvikling

 

 

Mio. kr. 1998 1997
Underliggende driftsresultat 508 371
Ekstraordinære forhold 269 44
Skat 129 -Å
Årets resultat 906 411

 

den generelle markedstilvækst. Stigningstakterne
i 1998 var imidlertid lavere end i 1997 og afspej-
ler den intensiverede konkurrencemæssige situa-
tion på det danske forsikringsmarked.

Resultatet af ekstraordinære forhold steg fra 44
mio. kr. i 1997 til 269 mio. kr. i 1998. Hovedår-
sagen til stigningen i ekstraordinære forhold i
1998 var en gevinst på 262 mio. kr. i forbindelse
med etableringen af Kapital Holding, som er
resultatet af fusionen mellem BG Bank og Real-
kredit Danmark.

I 1998 blev der samlet indtægtsført skat på 129
mio. kr. mod en skatteudgift i 1997 på 4 mio. kr.
Indtægtsførslen af skat skyldtes vedtagelse af

den såkaldte Pinsepakke, der medførte, at forsik-

ringsselskaber er skattepligtige af alle former for
indtægter. Lovændringen betød, at Topdanmarks
skattemæssige underskud og andre skatteakti-
ver fik en værdi, hvor de tidligere var værdiansat
til nul kr.

Egenkapitalen blev i 1998 øget fra 3.338 mio.

kr. til 4.127 mio. kr. Egenkapitaludviklingen sva-
rer til årets resultat samt en nedskrivning på 118
mio. kr. som en følge af tilbagekøbet af
Topdanmark-aktier i 1998. For en nærmere gen-
nemgang af koncernens økonomiske udvikling,
herunder skatteforhold, henvises til ”Regnskabs-
beretningen” side 45.

Kapital Holding

Det er Topdanmarks opfattelse, at det danske
forsikringsmarked fremover vil blive domineret af
selskaber med den stærkeste afsætningskraft
og de laveste administrationsomkostninger.

For at øge afsætningskraften har Topdanmark
som supplement til egne salgskanaler siden
1996 haft et afsætningsmæssigt samarbejde
med BG Bank. Samarbejdet har udviklet sig posi-
tivt, idet Topdanmark i stigende grad afsætter
både skade- og livsforsikringsprodukter gennem
BG Banks filialer. | 1998 udgjorde salget gennem
BG Bank 15 pct. og 76 pct. af præmiefremgan-
gen for henholdsvis skade- og livsforsikring.

Det forretningsmæssige samarbejde blev udbyg-
get i 1998, idet Topdanmark ved udgangen af
1997 overtog de sidste 50 pct. af aktiekapitalen
i BG Pension. Overtagelsen har medført en ræk-
ke administrative og omkostningsmæssige forde-
le. Topdanmark koncernen opererer herefter med
to 100 pct. ejede livsforsikringsselskaber:
Topdanmark Livsforsikring, der primært anvender
Topdanmarks egne salgskanaler, samt BG Pensi-
on, der anvender BG Banks filialer som distributi-
onskanal. De to selskaber drives som et kon-

 

 

cernfællesskab med fælles ledelse, administrati-
on og domicil.

Det forretningsmæssige samarbejde understøt-
tes af gensidige aktiebesiddelser. Topdanmark
besad frem til fusionen mellem BG Bank og Real-
kredit Danmark 10 pct. af aktiekapitalen i BG
Bank. Efter fusionen besidder Topdanmark 5 pct.
af aktiekapitalen i Kapital Holding. Kapital Hol-
ding besidder tilsvarende 15 pct. af aktiekapita-
len i Topdanmark.

Topdanmark optager aktiebeholdningen i Kapital

Holding til indre værdi. Ved udgangen af 1998 lå
markedsværdien på Topdanmarks andel af Kapi-

tal Holding 279 mio. kr. under den bogførte indre
værdi.

Aktieoptioner og medarbejderaktier
Med henblik på at sikre en fælles incitament
struktur for aktionærer og medarbejdere/ledelse
er det besluttet at udstede medarbejderaktier i
1999, Endvidere er der udarbejdet et aktieopti-
onsprogram for bestyrelse, direktion og ledende
medarbejdere.

Det grundlæggende princip for tildeling af medar-
bejderaktier og ret til at købe aktieoptioner er, at
såvel indtjeningsmulighed som risiko følger den
enkeltes indflydelse på værdiskabelsen til aktio-
nærerne. Større indflydelse giver således mulig-
hed for en større ekstra indtjening, men samtidig
også en større risiko for ikke at få nogen ekstra
indtjening eller for at lide et direkte tab, hvis der
ikke skabes værdi til aktionærerne. Aktieoptions-
programmet og den planlagte medarbejderaktie-
emission er nærmere omtalt på side 33.

Udlodning

Topdanmark vedtog i 1997 en udlodningspolitik,
hvorefter det var hensigten i de kommende år —
under skyldig hensyntagen til selskabets resultat-

 

Den nye lov af 1898 om
arbejdsulykkesforsikring
gav liv til flere nye forsik-
ringsselskaber - blandt
dem Mejeriernes Ulykkes-
forsikring (MU) og Arbejds-
givernes Ulykkesforsikring
(AU). MU var et af mange
selskaber, som udsprang
af den danske andelsbe-
vægelse i landbruget. Det
gensidige selskab tilbød
mælkekuske og andre
ansatte på andelsbevæ-
gelsens mejerier ulykkes-
forsikringer - et af dem var
Smidstrup Andelsmejeri.

 

I de første mange år blev
Mejeriernes Ulykkesforsik-
ring (senere MLU) styret af
C.H.J. Heiede og hustruen
fra familiens køkkenbord i
en Jejlighed i København.
Det mindedes forsikrings-
direktørens søn og tidlige-
re MLU-ansatte C.H. Heie-
de under et besøg i
Topdanmark i 1998.

 

 

udvikling og finansieringsbehov — at udlodde mel-
lem 25 pct. og 40 pct. af årets ordinære resul-
tat.

I henhold hertil blev der for regnskabsåret 1997
udloddet 118 mio. kr. eller 29 pct. af årets over-
skud i form af tilbagekøb af egne aktier.

| 1998 har Topdanmark foretaget en revurdering
af selskabets kapitalstruktur, og på denne bag-
grund er det for regnskabsårene 1998, 1999 og
2000 — fortsat under skyldig hensyntagen til
resultatudviklingen og finansieringsbehov — besty-
relsens hensigt årligt at udlodde 250 mio. kr. i
form af tilbagekøb af egne aktier.

Baggrunden for det foreslåede udiodningsniveau
er et ønske om ikke at operere med unødvendig
overskudskapital i forhold til solvensbehov og
væksten i forretningen. Med det foreslåede
udlodningsniveau vil egenkapitalen efter
Topdanmarks opfattelse komme til at ligge på et
passende niveau i forhold til koncernens forven-
tede forretningsomfang ved udgangen af 2000.

For regnskabsåret 1998 medfører en udlodning
på 250 mio. kr., at der udloddes 28 pct. af årets
overskud. Udlodningspolitikken er uddybet på
side 32.

 

Tilbud til aktionærerne i Topdanmarks
depotsystem

Topdanmark har i 1997 og 1998 tilbudt alle akti-
onærerne i selskabets eget depotsystem
omkostningsfrit salg af op til ti aktier. Formålet
med tilbuddet var dels at øge likviditeten i
Topdanmark-aktien dels at reducere det relativt
høje omkostningsniveau, der er forbundet med
administrationen af depotsystemet.

I løbet af tilbudsperioden blev antallet af aktio-
nærer reduceret fra 227.000 til 68.000 aktio-
nærer, og i alt 310.000 Topdanmark-aktier er ble-
vet videreformidlet til aktiemarkedet. Herved er
andelen af frit omsættelige aktier forøget med 8
pct.

En dynamisk 100-års-jubilar

Det er ledelsens opfattelse, at Topdanmark i
1998 har fortsat den positive resultat- og forret-
ningsmæssige udvikling. Tidligere års positive
udvikling må imidlertid ikke blive en sovepude og
må ikke erstatte den dynamik i organisationen,
der er nødvendig for at sikre en fortsat positiv
udvikling til græde for aktionærer, kunder og
medarbejdere.

Ledelsen vil fortsat koncentrere sig om at gøre
kerneforretningen endnu mere lønsom. Udfordrin-
gen i de kommende år er hele tiden at blive bed-
re. Organisationen skal være mere fleksibel og
lære hurtigere end de øvrige deltagere i marke-
det, så Topdanmark kan udnytte de muligheder,
som opstår ved hurtige skift i markedet og på
teknologiområdet.

Det er ledelsens opfattelse, at Topdanmark ved
indgangen til 1999, hvor Topdanmark fejrer sit
100-års-jubilæum, står godt rustet til at tage
udfordringerne op i et stadigt mere dynamisk
marked.

Mål og strategier

Topdanmarks udviklingsstrategi bygger
på at vedligeholde og udbygge den
gode cirkel, som forener hensynene til
aktionærer, kunder og medarbejdere

Topdanmarks mål og strategier er uændrede i
forhold til 1997.

Mål

+ At være en på det danske marked uafnængig
og toneangivende forsikringskoncern, hvor det
er attraktivt at være som kunde.

+ At drive landsdækkende dansk skade, livs- og
pensionsforsikringsvirksomhed.

+ At sikre aktionærerne et langsigtet, konkur-
rencedygtigt, stabilt afkast, som skal sikre en
interessant og likvid aktie.

» Åt være i stand til at fastholde og tiltrække et
kvalificeret personale.

Strategi

+ At udbygge Topdanmarks position på det
danske forsikringsmarked. Udviklingsstrategien
er primært baseret på organisk vækst, her-
under et tæt samarbejde med Kapital Holding.

+ At skabe værdi til aktionærerne gennem
langsigtet, kontrolleret indtjeningsvækst.

+ At optimere aktionærernes afkast/risikofor-
hold gennem en løbende tilpasning af egen-
kapital i forhold til forretningsomfang og en
investeringspolitik afstemt hermed.

+ At deltagelse i international forsikringsfor-
retning sker gennem Eureko-samarbejdet.

 

 

+ At afvikle alle ikke-strategiske investeringer og
aktiviteter i øvrigt, som ikke understøtter den
direkte kerneforretning.

Topdanmarks udviklingsstrategi tager udgangs-
punkt i, at tilfredse kunder og kvalificerede med-
arbejdere er nøglen til at sikre tilfredse aktio-
nærer i form af et langsigtet, konkurrencedygtigt
og stabilt afkast.

Det centrale element i Topdanmarks udviklings-
strategi er derfor at vedligeholde og udbygge den
gode cirkel, som forener hensynene til aktio-
nærer, kunder og medarbejdere.

Pat qi Felt Igg

Medarbejdere

 

Aktionærer

Mål: At sikre aktionærerne et langsigtet, konkur-
rencedygtigt, stabilt afkast, som skal sikre en
interessant og likvid aktie

 

 

1 1908 besluttede Mejeri-
ernes Ulykkesforsikring, at
der skulle flere varer på
hylderne. Nu skulle land-
bruget også tilbydes
arbejdsulykkesforsikringer.
Derfor blev navnet ændret
til Mejeriernes og Landbru-
gets Ulykkesforsikring
(MLU). Det var også et
område, hvor Arbejdsgiver-
nes Ulykkesforsikring for-
søgte at hente kunder.
Gennem mere end ti år
kæmpede de to selskaber
om de samme kunder, ind-
til det blev besluttet at
stoppe kundefangsten hos
hinanden.

 

Ny lovgivning i kongeriget
Danmark var endnu
engang anledning til udvi-
delse af forretningsområ-
det. Fra og med 1919
skulle alle motorkøretøjer
have en motoransvarsfor-
sikring. Johan Meier fra
Aabenraa købte bil i 1929
og samtidig hermed en
motoransvars forsikring i
MLU, I februar 1999 fejre-
de han 70-års-jubilæum
som kunde og elitebilist i
Topdanmark. Og bil har
han fortsat.

 

Topdanmark ønsker at skabe værdi til aktio-
nærerne gennem en langsigtet kontrolleret indtje-
ningsvækst. De vigtigste elementer til at skabe
værdi er;

+ At præmiefremgangen overstiger markeds-
niveauet.

+ At omkostningsprocenten er faldende og ligger
under det generelle markedsniveau.

+ At omkostningsniveauet for genforsikrings-
dækning reduceres.

Målet for combined ratio afhænger af renteni-
veauet. For 1999 sigtes efter en combined ratio
på omkring 98.

Topdanmark ønsker at udbygge konkurrenceev-
nen gennem en gradvist reduceret omkostnings-
procent (administrations- og erhvervelsesomkost-
ninger i procent af bruttopræmieindtægten), såle-
des at den også fremover ligger under markeds-
niveauet.

Reduktionen i omkostningsprocenten tager
udgangspunkt i, at præmievæksten skal ligge
højere end markedsniveauet. Samtidig skal en
stram styring af den nominelle omkostningsudvik-
ling sikre, at omkostningsudviklingen til stadig-
hed ligger under præmievæksten.

En fortsat lav omkostningsprocent betyder, at

Topdanmark ikke i samme omfang som marke-
det får behov for præmieforhøjelser og derved
kan tilbyde kunderne stadig mere konkurrence-
dygtige priser.

 

Med denne forretningsfilosofi kan Topdanmark til-
lade en svagt stigende erstatningsprocent til
gavn for kunderne, samtidig med at markedsan-
delen fortsat udbygges, og combined ratio ligger
på et lønsomt niveau.

Ud over en fokusering på administrations- og
erhvervelsesomkostninger ønsker Topdanmark at
nedbringe omkostningerne til genforsikrings-
dækning.

For at reducere sårbarheden over for større
enkeltskader eller serier af skader har
Topdanmark de senere år opbygget udjævnings-
hensættelser.

Omkostningerne til genforsikringsdækning vil
gradvist blive reduceret, samtidig med at opbyg-
ningen af udjævningshensættelser fortsætter.

Sideløbende med at effektivisere driften vil
Topdanmark optimere aktionærernes afkast /risi-
koforhold gennem en løbende tilpasning af egen-
kapital i forhold til forretningsomfang og en inve-
steringspolitik afstemt hermed.

Topdanmark ønsker en balancestruktur, hvor
egenkapitalen ikke er belastet med unødvendig
overskudskapital i forhold til væksten i forretnin-
gen og solvensbehov. Det er hensigten at føre en
udlodningspolitik i overensstemmelse hermed.

Det er Topdanmarks opfattelse, at kun drifts-/for-
sikringsmæssige risici og ikke finansielle risici
bidrager til at skabe værdi til aktionærerne.

Aktionærerne vil således med fordel selv kunne
foretage deres investeringer tilpasset deres egen
risikoprofil uden at skulle betale administrations-
omkostninger til Topdanmark. Hertil kommer, at
det investeringsafkast, Topdanmark præsterer, vil
korrelere med aktionærernes øvrige investerings-
afkast.

Derimod vil afkast, som kommer fra forsikrings-
mæssige risici, skabe værdi til aktionærerne,
idet det ikke korrelerer med aktionærernes øvri-
ge investeringsafkast.

Det er følgelig Topdanmarks politik at udlodde
unødvendig overskudskapital til aktionærerne og
at øge selskabets driftsmæssige risici gennem
øget forretningsomfang samt ved at nedbringe
omfanget af genforsikringsdækning.

Kunder

Måi: At være en på det danske marked uafhæn-
gig og toneangivenøe forsikringskoncern, hvor det
er attraktivt at være som kunde

Topdanmark ønsker at udbygge positionen på det
danske forsikringsmarked.

Udviklingsstrategien bygger på:
. Organisk vækst

+ Vækst via samarbejdspartnere
. Opkøb

Organisk vækst

Topdanmarks egne salgskanaler er bygget op
omkring et lokalt forankret assurandørkorps
og butiksnet, som suppleres af telefonsalg.

Topdanmark søger til stadighed at effektivisere
afsætningskraften bl.a. ved at øge kompetencen
i assurandørkorpset gennem uddannelse og øget
anvendelse af automatiserede pc-salgs- og admi-
nistrationsværktøjer. Samtidig ønsker
Topdanmark at være synlig i lokalsamfundet, hvil-
ket medfører, at forsikringsbutikker indgår som
en naturlig del af Topdanmarks afsætningskana-
ler.

Topdanmark ønsker ud over konkurrencedygtige
priser også at tilbyde synlige fordele for kunder-
ne. I 1999 vil markedsføringen tage udgangs-
punkt i at kommunikere konkurrencemæssige
fordele fx med hensyn til forsikringsmæssig
dækning samt hurtig og effektiv skadebehand-
ling.

På trods af at afsætningsstyrken i Topdanmarks
egne salgskanaler gennem de senere år har
medført øget markedsandel, vurderer
Topdanmark, at den stigende konkurrence vil
bevirke, at den organiske vækst fremover kun vil
matche markedsvæksten.

For fortsat at opnå en præmiefremgang, der
overstiger markedet, har Topdanmark indgået et
distributionsmæssigt samarbejde med udvalgte
samarbejdspartnere.

Samarbejdspartnere

Siden etableringen af det afsætningsmæssige
samarbejde med BG Bank i 1996 er en stadig
større andel af Topdanmarks nysalg tegnet gen-
nem denne salgskanal. I 1998 stammede såle-
des 15 og 76 pct. af præmievæksten på hen-
holdsvis skade- og livsforsikringssalget fra salg
gennem BG Bank.

BG Bank er pr. 1. juli 1998 fusioneret med Real-
kredit Danmark, og Topdanmark har positive for-
ventninger til, at der i årene fremover også kan
etableres et distributionsmæssigt samarbejde
med Realkredit Danmark.

Ud over samarbejdet med BG Bank afsætter
Topdanmark livsforsikringsprodukter gennem en
række regionalbanker.

 

Det er Topdanmarks opfattelse, at afsætnings-
kraften gennem selskabets egne og samarbejds-
partnernes salgskanaler er tilstrækkelig til at
opretholde en fremgang i præmieindtægten, der
overstiger det generelle markedsniveau.

Opkøb

Topdanmark står med et sundt finansielt bered-
skab og er med en fleksibel og forandringsparat
organisation godt rustet, såfremt der skulle op-
stå muligheder i forsikringsmarkedet for opkøb
eller samarbejdsaftaler.

Medarbejdere
Mål: At være i stand til at fastholde og tiltrække
et kvalificeret personale

Topdanmark bestræber sig på at blive oplevet
som en dynamisk virksomhed, hvor der er plads
til og mulighed for personlig og faglig udvikling.

En decentral organisationsstruktur baseret på
rammestyring medvirker til at skabe en fleksibel
organisation, der fremmer selvstændigt initiativ
og sikrer en hurtig og effektiv beslutningsstruk-
tur.

Det er Topdanmarks opfattelse, at fremgangen i
de senere år er blevet skabt på baggrund af en
stor og motiveret indsats fra medarbejderne kom-
bineret med en enkel og sund forretningsfilosofi.

I 1998 er koncernens grundlæggende værdier og
principper blevet samlet og videreformidlet til
medarbejderne. Dette sætter Topdanmark i stand
til at skubbe initiativ og ansvar længere ud i
organisationen i forvisning om, at medarbejder-
nes adfærd og beslutninger foregår efter samme
grundlæggende holdninger i hele organisationen.

Regelmæssige udviklingssamtaler mellem ledere
og medarbejdere er en fast forankret del af hver-
dagen i Topdanmark. Klare aftaler om, hvad der

skal nås, hjælper med til at skabe et resultatori-
enteret arbejdsklima med mulighed for individuel
udvikling og arbejdsglæde.

For at skabe større overensstemmelse mellem
medarbejdernes arbejdsindsats og aktionærer-
nes krav om værdiskabelse har Topdanmark
regelmæssigt udstedt medarbejderaktier og har i
1998 indført et revolverende aktieoptionspro-
gram for bestyrelse, direktion og ledende medar-
bejdere.

 

 

Murermestervillaernes
storhedstid var første halv-
del af dette århundrede.
Siden 1937 har man kun-
net forsikre ejendommens
værdier i Topdanmark. Det
blev vedtaget på et møde i
MLU's bestyrelse. Netop
husene fra de første dage
med disse forsikringer har
meget få bygningsskader.
Det viser en undersøgelse
udført i 1998 af
Topdanmarks bygningskon-
sulent Jens Winther.

 

 

Efter et par års flirten mel-
lem MLU og Tryg endte
fusionsplanerne i stedet
med en sammenlægning
af AU og MLU i 1972. Året
efter fik Danmarks største
skadeforsikringsselskab
navnet Topsikring. I 1974
tog Nordeuropas største
kontorlandskab i Ballerup
imod de fusionerede med-
arbejdere.

Forventninger til fremtiden

Forventet overskud i 1999 på mellem
380 og 420 mio. kr. efter skat

| 1999 forventes resultatet ikke at blive påvirket
af ekstraordinære forhold og indtægtsførsel af
skat.

Indtjeningsgrundlaget i koncernen består af de
forretningsmæssige aktiviteter inden for livs- og
skadeforsikring. Hertil kommer investeringsaktivi-
teterne, som finder sted i de forretningsdrivende
selskaber med tilhørende datterselskaber.

Indtjeningsgrundlaget i koncernens skadeforsik-
ringsvirksomhed er vokset i løbet af 1998, idet
præmieindtægten er øget med 6,7 pct. Erstat-
ningsprocenten faldt i 1998 fra 74,3 til 70,4
som en følge af et ekstraordinært gunstigt ska-
deforløb. 1998 var således præget af en meget
mild vinter samt af en meget lav trafikintensitet
under den 14 dage lange strejke i foråret. Da der
ikke kan forventes et tilsvarende ekstraordinært
gunstigt skadeforløb i 1999, ventes en stigende
erstatningsprocent.

Heller ikke i 1999 ventes der gennemført ekstra-
ordinære præmieforhøjelser, og Topdanmarks
præmievækst forventes derfor, på grund af den
hårde konkurrence, kun at ville ligge svagt over
markedsvæksten på 4 — 5 pct. og således under
stigningstakten på 6,7 pct. i 1998.

Omkostningsprocenten faldt i 1998 fra 24,0 til
23,6. Der forventes et svagt fald også i 1999
som følge af en fortsat stram omkostningssty-
ring. Samlet forventes combined ratio i 1999 at
ligge i niveauet 98 mod en combined ratio i
1998 på 95,1.

Investeringsresultatet i skadeforsikringsvirksom-
heden vil i 1999 være præget af det noget lave-
re renteniveau end i 1998. Resultatet af investe
ringsaktiviteterne vil i øvrigt være præget af den
relativt store investering i Kapital Holding, der
ved udgangen af 1998 udgjorde 1.133 mio. kr.
Budgetteknisk er der forudsat et afkast på ca.
10 pct. af investeringen i Kapital Holding før
skat, svarende til et afkast på 110 mio. kr.

Resultatet af skadeforsikringsvirksomheden for-
ventes herefter at udgøre 375 — 405 mio. kr.
inklusive 110 mio. kr. fra investeringen i Kapital
Holding.

Overskuddet i Topdanmark Livsforsikring er
underlagt Finanstilsynets retningslinier og må
højst udgøre en forrentning af egenkapitalen sva-
rende til bonusrenten efter realrenteafgift med et
tillæg på 3 procentpoint. Hertil kommer resulta-
tet af syge- og ulykkesforsikring. For 1999 ventes

 

et resultat af livsforsikringsaktiviteterne på 65 —
75 mio. kr.

Resultatet af øvrige aktiviteter, der hovedsageligt
består af Topdanmarks afviklingsaktiviteter, for-
ventes at blive nul kr. i 1999.

I moderselskabet ventes administrationsomkost-
ningerne at falde med 6 mio, kr., bl.a. som en
følge af at antallet af aktionærer er blevet redu-
ceret med 159.000. Resultatet i moderselskabet
forventes at blive 40 — 60 mio. kr.

Resultatet før skat ventes herefter i 1999 at bli-
ve på 480 - 540 mio. kr., hvilket kan sammenlig-
nes med det underliggende driftsresultat i 1998
på 508 mio. kr.

I 1998 er der indtægtsført skat på 129 mio. kr.
Skatteaktivet i moderselskabet udgjorde 152
mio. kr., som er relateret til selskaber uden for
livsforsikringskoncernen. I årene fremover skal
dette skatteaktiv udgiftsføres i takt med, at kon-
cernens skattepligtige overskud forbruger af skat-
teaktivet. For 1999 ventes en skattemæssig
udgiftsførsel i størrelsesordenen 70 — 90 mio. kr.
Hertil kommer en skønnet skat af resultatande-
len i Kapital Holding på 30 mio. kr.

Det samlede resultat efter skat for hele
Topdanmark koncernen forventes herefter at bli-
ve på mellem 380 og 420 mio. kr. i 1999 under
forudsætning af uændrede valutakurser, et sta-
bilt renteniveau og et aktieafkast efter skat på 7
pct. p.a. I forhold til kursniveauet pr. 23. marts
1999.

Resultatforventninger for 1999 sammenholdt med
resultatet i 1998

 

 

 

Mio. kr. 1999 1998
Skadeforsikring 265 - 295 295
Resultatandel af investeringen i

Kapital Holding/BG Bank 110 139
Fusionsgevinst ved etablering

af Kapital Holding o 262
Livsforsikring 65 - 75 87
Øvrige aktiviteter o 9
Moderselskabet 40 - 60 -15
Resultat før skat 480 - 540 777
Skat -100 - -120 129
Årets resultat 380 - 420 906

Risikoforhold

Selv et sammentræf af negative begi-
venheder vil ikke forrykke koncernens
stilling væsentligt

Koncernens risikoforhold er illustreret i tabellen
på side 14, der viser effekten af en negativ
udvikling på en række forskellige områder i livs-
forsikringskoncernen, resten af Topdanmark kon-
cernen og den samlede Topdanmark koncern.

Livsforsikringskoncernen

I livsforsikringskoncernen giver et større eller
mindre finansafkast sig fortrinsvis udtryk i et
større eller mindre afkast til de forsikrede. Gene-
relt vil selv ganske voldsomme negative udsving i
værdien af livsforsikringskoncernens aktiver være
uden direkte indflydelse på egenkapital og resul-
tat i den samlede Topdanmark koncern.

Tab i livsforsikringskoncernen vil således først og
fremmest ramme koncernens bonusudjævnings-
reserver og merværdier på ejendoms- og værdi-
papirporteføljen. Denne buffer udgjorde 843 Mio.
kr. for livsforsikringskoncernen ved udgangen af
1998. Selv om samtlige risikoforhold udviklede
sig negativt med størrelser, som angivet i tabel-
len, ville Topdanmarks resultat og egenkapital
have været upåvirket i 1998.

Tab, der overstiger koncernens bonusudjævnings-
reserver og merværdier på ejendoms- og værdi-
papirporteføljen, vil kun i et vist omfang blive
dækket af de forsikrede. Dette skyldes, at kon-
cernen har udstedt garantier for, at de forsikrede
vil oppebære en ydelse baseret på en opgørel-
sesrente på 2,5 pct. eller 4,5 pct. efter realrente-
afgift, alt efter hvornår forsikringen er tegnet.

 

 

Ydelsesgarantierne udgør imidlertid ikke kun en
risiko ved en negativ udvikling på de finansielle
markeder.

Med regeringsindgrebet i foråret 1998, den
såkaldte Pinsepakke, blev det vedtaget, at real-
renteafgiften fra og med 2000 skal afløses af en
ny form for beskatning. Hvor realrenteafgiftssat-
sen til en vis grad tilpasser sig renteniveauet,
således at satsen falder, når renteniveauet er
lavt, og stiger, når renteniveauet er højt, vil
beskatningen fra 2000 ske med en fast sats på
26 pct., uafhængigt af renteniveauet. Hertil kom-
mer, at ejendoms- og aktieafkast, der tidligere
har været ubeskattet, vil blive beskattet fremover
allerede med virkning fra 2. juni 1998.

Den faste sats på 26 pct. vil i sig selv udgøre en
væsentlig skærpelse af beskatningen, idet real-
renteafgiftssatsen efterhånden ville falde til mel-

 

lem 0 og 10 pct., forudsat det nuværende rente-
og inflationsniveau. Sammenholdt med udvidel-
sen af beskatningsgrundlaget betyder den nye
pensionsafkastbeskatningslov således, at liv- og
pensionsselskabernes fremtidige afkast efter
skat vil blive mindre end beregnet. Såfremt ren-
ten falder yderligere, kan afkastet efter skat blive
så lavt, at ydelsesgarantierne baseret på en
opgørelsesrente på 4,5 pct. ikke kan dækkes af
den løbende indtjening.

Som nævnt under afsnittet om livsforsikringsakti-
viteter side 27, forhandles der mellem forsik-
ringsbranchen og regeringen om en lempelses-
model, hvor afgiftssatsen reduceres, hvis renten
falder yderligere. På baggrund af den herskende
usikkerhed har livsforsikringskoncernen imidlertid
valgt at allokere 446 mio. kr. af bonusudjæv-

 

Det gamle landbrugsforsik-
ringsselskab med halvde-
len af Danmarks land-
mænd som kunder indtog
hovedstaden i 1974.
Topsikring åbnede Dan-
marks første forsikringsbu-
tik i hjertet af København.
Adressen var Axeltorv,
side om side med dansk
landbrugs hovedkvarter. I
dag er butikken flyttet læn-
gere ned ad gaden over
for Vesterport Station.

 

I 1970'erne blev
Topsikring danskernes bil-
forsikringsselskab nummer
et. Linien fra MLU-tiden
blev ført videre med bud-
skaber til bilisterne, Man-
ge danskere kørte rundt
med et klistermærke bag
på folkevognen med tek-
sten 'Flere venlige bili-
ster". En massiv markeds-
føringskampagne støttede
budskabet. Blandt andet i
filmen Olsen Bandens sid-
ste bedrifter fra 1978,

 

ningsreserverne til dækning af risikoen for, at
renten falder så meget, at der ikke kan opnås en
tilstrækkelig indtjening efter skat til at dække et
krav fra de kunder, der er lovet en ydelse baseret
på en opgørelsesrente på 4,5 pct. eller mere, jvf.
side 27. Herefter vil et afkast på 4 pct. efter skat
være tilstrækkeligt til at dække alle udstedte
garantier.

Med den nuværende aktivfordeling svarer dette
lavere afkast til, at obligationsrenten isoleret set
skal falde med omkring 1,25 procentpoint. Et
sådant rentefald ville give anledning til kursgevin-
ster på mere end 200 mio. kr. Det er således
kun en kombination af betydelige fald i såvel
aktiekurser som renter, der kan betyde, at egen-

Risikoforhold ved forskellige scenarier pr. 1. marts 1999

 

kapitalen vil blive udsat for en negativ påvirkning
i forbindelse med opfyldelse af garantierne.

Kapital Holding

De risici, der er oplyst i nedenstående tabel,
anses for at være de væsentligste. Herudover er
der Topdanmarks investering i Kapital Holding.
Ejerandelen i Kapital Holding er 5 pct. svarende
til en investering på 1.133 mio. kr. ultimo 1998.

Investeringen er optaget til indre værdi, og ved
udgangen af 1998 lå markedsværdien af
Topdanmarks ejerandel 279 mio.kr. under den
indre værdi. Investeringen i Kapital Holding er
Topdanmarks største enkeltaktiv, og en ændring i
indre værdi vil have en større effekt end ændrin-
gen af værdien i noget andet aktiv i koncernen.

Topdanmark koncernen

Topdanmark koncernens samlede risikoprofil er
fortsat konservativ. Trods Pinsepakken vil selv et
sammentræf af negative begivenheder ikke for-
rykke koncernens stilling væsentligt. Såfremt
samtlige områder udviklede sig negativt med
størrelser, som vist i tabellen, ville det samlede
tab udgøre 235 mio. kr., svarende til 5,7 pct. af
egenkapitalen primo 1999, mellem 56 og 62
pct. af det forventede resultat for 1999 og 60 kr.
pr. aktie.

 

Risikoscenarie Livsforsikrings- Resten af Topdanmark Ændring i moderselskabets Ændring i
Mio. kr. koncern koncernen egenkapital (%) indre værdi (kr.)
Rentebærende fordringer a -261,6 -62,6 -1,5 -16
Indeksobligationer b 61,5 Q o o
Valuta c -31,9 -22,1 -0,5 6
Aktier d -265,9 -43,9 -1,1 -11
Udlån e -11,2 -7,9 -0,2 -2
Ejendomme f -198,8 0 o 0
Afviklingsforretninger Eg Q -33,8 -0,8 -9
Omkostninger h -1,9 -9,7 -0,2 -2
Erstatninger f.e.r i o -27,8 -0,7 -7
Stormkatastrofer j 0 -20,0 -0,5 5
Lånegarantier k o -7,4 -0,2 -2

 

 

 

 

: 5 pct. tab på udlån

rÆwyxsSh mp an >

: Den effektive rente stiger med 1 procentpoint

: Kursværdien falder med 5 pct.

: Årligt valutakurstab med en sandsynlighed på 2,5 pct. eller mindre
Tab på aktiebeholdningerne på 10 pct.

Fald i ejendommenes markedsværdi på 10 pct.

: 10 pct. tab på afviklingsaktiviteterne

: Stigning i omkostningerne på 1 pct.

Stigning i erstatningerne på 1 pct.

Stormkatastrofe som "århundredets storm' i 1981 til nutidspriser
: 10 pct. tab på lånegarantier under afvikling

 

 

Investeringspolitik og finansiering

Ombytning af BG Bank-aktier til Kapital
Holding-aktier forøgede Topdanmarks
investeringsresultat med 262 mio. kr.

Topdanmark-aktiens risikoprofil
Topdanmark-aktien har en risikoprofil, hvor de for-
sikringsmæssige risici er relativt store i forhold til
de finansielle risici. Forsikringsrisici følger som
en naturlig del af kerneforretningen, og forsik-
ringsrelateret risiko kan være attraktiv for
investorer, der ønsker en vis risikospredning i
deres aktieportefølje.

Finansielle risici opstår i forbindelse med investe-
ringsaktiviteterne i skade- og i særdeleshed livs-
forsikringsvirksomhed. Dog er det ikke nødvendig-
vis attraktivt for aktionærerne, hvis Topdanmark
påtager sig finansielle risici, da investorer som
hovedregel selv kan erhverve sig sådanne ad
andre veje.

Imidlertid er det Topdanmarks opfattelse, at en
stor del af selskabets aktionærer er underlagt
restriktioner — som fx manglende adgang til låne-
optagelse og anvendelse af finansielle instru-
menter — der bevirker, at de ikke er i stand til at
øge den af Topdanmark valgte finansielle risiko.
Topdanmark har derfor valgt at opretholde et vist
niveau af finansiel risiko.

Styring af finansielle risici

Den løbende overvågning af den aktuelle risiko
gennemføres ved udarbejdelse af daglige
opgørelser over finansresultatet, alle væsentlige
positioner samt disses indflydelse på den samle-
de eksponering. Ved bedømmelse af den samle-
de risikoeksponering medregnes både aktiv- og
passivsiden samt positioner i off-balance instru-
menter.

Den samlede renteeksponering udtrykkes som
det tab, der ville fremkomme ved en rentestig-
ning på i procentpoint.

Ved opgørelse af den samlede valutarisiko anven-
des en metode, der tager hensyn til de enkelte
valutaers volatiliteter og til korrelationen mellem
valutaerne.

Ud fra markedets historiske bevægelser bereg-
nes en sandsynlighedsfordeling for det afkast,
der vil fremkomme som følge af forskydninger
mellem de enkelte valutaers værdi. Valutarisiko-
en defineres herefter som det maksimale tab,
der med en sandsynlighed på 97,5 pct. ikke vil
blive overskredet. Metoden er et alment aner-
kendt mål! for finansiel risiko under betegnelsen
"Value at Risk'.

Aktie-, indeksobligations- og ejendomsrisiko
accepteres i henhold til bestyrelsesbeslutninger
om beholdningsstørrelser.

 

Kreditrisiko styres ud fra investeringsreglerne i
Lov om Forsikringsvirksomhed suppleret med
limits på den enkelte modpart.

Såvel porteføljesammensætningen som niveau
for finansiel risiko er forskellig i livsforsikrings-
koncernen og den øvrige del af koncernen som
følge af de to delkoncerners væsensforskellighed
hvad angår investeringshorisont, regulering, skat-
teforhold og ejerinteresser.

Topdanmark koncernen eksklusive
Topdanmark Livsforsikring

Resultatet af investeringsvirksomhed før over før-
sel til forsikringstekniske reserver udgjorde 636
mio. kr. i 1998 mod 386 mio. kr. i 1997. 262
mio. kr. af afkastet i 1998 skyldtes, at
Topdanmark ved etableringen af Kapital Holding
fik ombyttet BG Bank-aktier til aktier i Kapital Hol-
ding med en højere indre værdi, jvf. side 45.

Afkastet af porteføljeaktiver efter forvaltningsom-
kostninger faldt fra 271 mio. kr. i 1997 til 233
mio. kr. i 1998.

meme gene

To] psikring på folkeaktier

eFranie op dar 18 resilarer rener ål TOILD0T forment

 

lm ek: DE krme
HEE ØM KISNE skr dg
Pe ae Kana Er me "tsk

LE i

Nedgangen skyldtes især, at de aktier, der relate-
rer sig tilden primære forretning, bl.a. Sydbank,
gav et ringere afkast end aktiemarkedet generelt.
Hertil kommer, at Topdanmarks porteføljer, der
fortrinsvis består af danske realkreditobligationer
og korte eller variabelt forrentede udenlandske
værdipapirer, har været negativt påvirket af den
udvidelse af rentespændet mellem stats- og real-
kreditobligationer, der fuigte finanskrisen i andet
halvår. Afkastet af porteføljeaktiverne efter for-
valtningsomkostninger udgjorde 4,5 pct.

Markedsværdien af rentebærende fordringer til-
hørende koncernen eksklusive livsforsikring
udgjorde 2.867 mio. kr. ultimo 1998, svarende
til 51 pct. af de samlede investeringsaktiver.

Rammen for rentefølsomhed er fastsat til 80
mio. kr. og rammen for valutarisiko til 5,2 mio.

 

    
 

 

 

Topsikring sagde farvel til
86 år som gensidigt forsik-
ringsselskab. I 1985
omdannedes selskabet til
et aktieselskab, og senere
på året noteredes aktierne
på Københavns Fondsbørs.
Alle medlemmer fik aktier i
forhold til deres forsikrings-
præmie. Dermed blev
Topsikring Danmarks første
og største folkeaktieselskab
med 350.000 aktionærer
med en eller flere hele akti-
er. Samtidig lanceredes pla
ner for større ambitioner
end blot dansk forsikring.

 

 

Allerede i 1972 tog
Topdanmark de første
skridt uden for landets
grænser med genforsikring
gennem datterselskabet
Top International. Det
medførte store erstat
ningsomkostninger i først
og fremmest USÅ i forbin-
delse med asbestskader.
Omkostningerne var tæt
på at tage livet af
Topsikring først i 80'erne.

kr. pr. dag; ultimo 1998 udgjorde den faktiske
rentefølsomhed 68 mio. kr. og valutarisikoen 2,2
mio. kr. pr. dag.

De samlede aktieinvesteringer på 2.769 mio. kr.
bestod ved udgangen af 1998 i al væsentlighed
af investeringerne i Kapital Holding (1.133 mio.
kr.) og Topdanmark Livsforsikring (892 Mio. kr.).
Aktieinvesteringerne herudover. udgjorde 744
mio. kr., som for en vis del relaterer sig til den
primære forretning. De egentlige porteføljeaktier,
hvoraf størstedelen er danske, børsnoterede akti-
er, havde ultimo 1998 en værdi på ca. 356 mio.
kr.

Livsforsikringskoncernen

Ultimo 1998 udgjorde markedsværdien af livsfor-
sikringskoncernens investeringsaktiver 16.311
mio. kr. Heraf var størstedelen 8.064 mio. kr.
placeret i danske nominalobligationer, mens inve-
steringen i udenlandske obligationer udgjorde
992 mio. kr.; 238 mio. kr. var investeret i pante-
breve. Ultimo 1998 udgjorde livsforsikringskon-
cernens rentefølsomhed efter realrenteafgift 239
mio. kr., og valutakursrisikoen udgjorde efter real-
renteafgift 1,4 mio. kr. pr. dag.

Investeringen i indeksobligationer udgjorde 1.110
mio. kr., heraf størstedelen med udløb i 2026
eller før. investeringen i ejerandele udgjorde
2.697 mio. kr., der fordeler sig med 1.821 mio.
kr. i danske, børsnoterede aktier, 853 mio. kr. i
udenlandske, børsnoterede aktier og 23 mio. kr.
i unoterede aktier.

Livsforsikringskoncernens ejendomsinvesteringer
er placeret i selskaberne Topdanmark Ejendom
og Ejendomsselskabet BGP, hvis aktiver tilsam-
men omfatter ejendomme til en bogført værdi på
1.988 mio. kr. Markedsværdien af ejendomspor-
teføljen er forøget med 488 mio. kr. Topdanmark
Ejendom realiserede et overskud på 199 mio. kr.
i 1998 mod 216 mio. kr. i 1997. Værdiregulerin-
gerne af porteføljen udgjorde 61 mio. kr. i 1998
mod 90 mio. kr. i 1997. Overskuddet i Ejen-
domsselskabet BGP udgjorde 19 mio. kr. i 1998,
som var selskabets første år med ejendomsinve-
steringsaktiviteter.

Investeringsaktiver til markedsværdi

 

Den budgetterede afkastprocent for 1999 udgør
7,1 pct. i Topdanmark Ejendom og 7,4 pct. i
Ejendomsselskabet BGP. Ejendomskoncernens
udlejningsprocent er over 99. Knap en tredjedel
af porteføljen udgøres af domicilejendomme.

Efter realrenteafgift opnåede livsforsikringskon-
cernen et afkast til markedsværdi på 5,9 pct. i
1998 mod 10,6 pct. i 1997.

Beskatningsforhold

Hen over året 1998 vedtog Folketinget en række
nye love, der fundamentalt ændrede den skatte-
mæssige situation for forsikringserhvervet.
Ændringerne ramte såvel på selskabsskatteområ-
det som på beskatningen af pensionsopsparing.

Selskabsskat

Efter de hidtil gældende regler kunne et livsfor-
sikringsselskab fratrække de beløb, der over før-
tes til hensættelser til fordel for kunderne. En del
af de indtægter, der lå bag overførslerne, bestod
imidlertid af skattefrie afkast på aktier og ejen-
domme. Konsekvensen af denne asymmetri var,
at livsforsikringsselskaber genererede skatte-
mæssige underskud, der via sambeskatningen
kunne udnyttes af andre selskaber i en koncern.

Efter det nye regelsæt, der blev vedtaget i juni
1998 med tilbagevirkende kraft fra 1. januar
1998, skal forsikringsselskabers fradrag for
hensættelser og udbetalinger til de forsikrede og
fradrag for realrenteafgift reduceres med selska-
bernes skattefrie indtægter i form af frinoldte
udbytter, aktieavancer og ejendomsavancer, alt
opgjort efter lagerprincippet.

Overstiger de skattefrie indtægter de fradragsbe-
rettigede udgifter i det enkelte år, fremføres de
overskydende indtægter til det følgende år;
såfremt de skattefrie indtægter er negative, over-
føres tabet ligeledes til det følgende år.

Vedtagelsen af loven betyder i korte træk, at
væksten i forsikringsselskabernes egenkapital,
opgjort til markedsværdi, bliver beskattet fuldt

 

 

 

Mio. kr. Koncern ekskl, livsforsikring Livsforsikring
Rentebærende investeringsaktiver 2.867 10.513
Aktier 687 2.697
Indeksobligationer o 1.110
Grunde og bygninger 0 1.991
Ej konsoliderede dattervirksomheder 29 o
Associerede virksomheder 1.161 O
4.744 16.311
Aktier i Topdanmark Livsforsikring 892 -
Investeringsaktiver i alt 5.636 16.311

Regnskabsmæssigt investeringsafkast

 

 

 

 

 

 

Koncern ekskl. livsforsikring Livsforsikring

Mio. kr. 1998 1997 1996 1998 1997 1996
Indtægter fra tilknyttede virksomheder 0 10 -12 Q 0 o
Indtægter fra associerede virksomheder 403 105 162 o o 0
Indtægter fra tilknyttede

og associerede virksomheder 403 115 150 o 0 0
Indtægter fra grunde og bygninger o o 0 118 106 78
Renter og udbytter m.v. netto 300 325 279 482 341 351
Realiserede gevinster og tab, netto -42 -70 -33 154 224 2
Urealiserede gevinster og tab, netto 9 61 75 32 471 196
Administrationsomkostninger -9 -10 -15 -18 -10 6
Valutakursregulering -25 -35 -17 35 -99 25
Realrenteafgift o o 0 -30 16 -38
Indtægter af porteføljeaktiver 233 271 289 773 1.017 608
Investeringsafkast i alt 636 386 439 773 1.017 608

 

ud, men ikke nødvendigvis i det år, hvor indkom-
sten er oppebåret.

Beskatning af pensionsopsparing
Realrenteafgiftsgrundlaget er udvidet, idet såvel
realiseret som urealiseret aktieindkomst fra 2.
juni 1998 er pålagt en særlig afkastskat på 5
pct. Herudover er kvoteordningen, der gav Mulig-
hed for at oppebære investeringsafkast fra visse
typer af ejendomme uden at blive beskattet,
ophævet pr. 2. juni 1998.

Fra 2000 afløses realrenteafgiften, der i princip-
pet beskattede realafkast over en vis størrelse,
af en pensionsafkastbeskatning baseret på en
nominel beskatning med en fast sats på 26 pct.
Det skattepligtige afkast skal opgøres efter lager-
princippet. Skattefritagelsen for afkast af opspa-
ring fra før 1983 opretholdes, herunder de særli-
ge beregningsregler for frinoldelse i forhold til
kapitalværdien af højtforrentede livrenter, tegnet
før 1983.

Afkast af aktier friholdes for 26 pct.-skatten, men
vil fortsat være pålagt en afkastskat på 5 pct.;
indeksobligationer udstedt før 1. januar 1999 fri-
holdes for pensionsafkastbeskatning.

Gevinsten ved overgang til markedsværdier på
obligationer og ejendomme opgøres ved udgan-
gen af 2000; den heraf følgende beskatning for-
deles over de næste fem år.

Finansiering
Det er et led i Topdanmarks finansieringsstrategi,
at kapitalstrukturen afspejler investeringernes lik-

 

 

viditetsgrad. Investeringer i datterselskaber og
associerede virksomheder tilstræbes således
finansieret med egenkapital, mens porteføljeakti-
ver principielt kan finansieres gennem optagelse
af lån med tilstrækkelig lang løbetid til at sikre et
rimeligt fremtidigt likviditetsberedskab.

ved udgangen af 1998 udgjorde Topdanmarks
egenkapital 4.127 mio, kr., mens investeringer i
datterselskaber og associerede virksomheder
udgjorde 2.557 mio. kr. Den betydelige forskel
mellem egenkapitalfinansiering og kapitalbinding
i datterselskaber og associerede selskaber skyl-
des til dels, at det som konsekvens af den skær-
pede beskatning af forsikringsselskaber er fundet
hensigtsmæssigt at overføre en del af skadefor-
sikringsselskabets kapitalisering til moderselska-
bet. Hertil kommer imidlertid, at der over det
seneste par år er opbygget en vis kapital, der
ikke synes nødvendig ved sammenligning med
den forventede fremtidige vækst i forretningen.

Bestyrelsen foreslår derfor, at der for regnskabs-
årene 1998, 1999 og 2000 udloddes 250 mio.
kr. årligt i form af tilbagekøb af Topdanmark-akti-
er. Det er bestyrelsens opfattelse, givet de
nuværende forventninger, at Topdanmarks egen-
kapital herefter vil ligge på et passende niveau i
forhold til koncernens forretningsomfang ved
udgangen af 2000.

Langfristet gæld
Topdanmark har ikke optaget langfristet gæld.

Ratings
Topdanmark har ikke udstedt rated gæld.

 

Første spadestik til Nord-
europas første Risk
Management Center tages
på Borupvang i Ballerup
inspireret af tilsvarende
centre i USA. Året var
1986, hvor erhvervskunder
fra hele landet og gæster
fra udlandet strømmede til
Top-Center.

Skadeforsikringsaktiviteter

Ekstraordinær lav erstatningsprocent
og et fald i omkostningsprocenten gav
en combined ratio på 95,1. Samtidig
steg Topdanmarks markedsandel

Skadeforsikringsaktiviteterne bestod i 1998 af
Topdanmark Forsikring, Topdanmark Arbejdsska-
deforsikring samt syge- og ulykkesdelen i livsfor-
sikringskoncernen.

Resultatet i Topdanmark Forsikring blev i 1998 et
overskud på 759 mio. kr. mod 309 mio. kr. i

1997. Heraf bidrog datterselskabet Topdanmark
Livsforsikring med 87 mio. kr. mod 50 mio. kr. i
1997. Resultatet i Topdanmark Forsikring svarer
til en egenkapitalforrentning på 27,2 pct.
Baggrunden for resultatfremgangen er dels en
fremgang i det forsikringstekniske resultat på
178 mio. kr. dels en gevinst på 262 mio. kr. i for-
bindelse med etableringen af Kapital Holding.

Bruttopræmieindtægten for skadeforsikring i
Topdanmark koncernen steg fra 3.735 Mio. kr. i
1997 til 3.984 mio. kr. i 1998 svarende til en
fremgang på 6,7 pct. I skadeforsikringsselskabet
Topdanmark Forsikring steg præmieindtægten fra
3.510 mio. kr. til 3.694 mio. kr. svarende til en
fremgang på 5,2 pct.

Det er glædeligt, at præmieindtægten for forsik-
ringer tegnet gennem BG Bank fortsat udvikler
sig positivt. I 1998 udgjorde salgsfremgangen på
forsikringer tegnet gennem BG Bank således 0,8
procentpoint af den samlede præmiefremgang
på 5,2 pct. i skadeforsikringsselskabet.

Koncernnøgletal, skadeforsikring

 

 

1998 1997 1996
Erstatningsprocent 70,4 74,3 75,5
Omkostningsprocent 23,6 24,0 24,8
Afgiven forretning i procent 1,1 1,7 4,1
Combined ratio 95,1 100,0 104,4

 

 

Præmiefremgangen lå på et lavere niveau end i
1997. Dette skyldtes dels, at der ikke i 1998 har
været foretaget ekstraordinære præ-mieforhøjel-
ser, dels en skærpet konkurrencesituation. Korri-
geret for den automatiske indeksregulering af
præmierne lå præmiefremgangen i 1998 på godt
2 pct. Herved er den positive realvækst fortsat,
og markedsandelen, der i 1997 lå på 13,5 pct.,
blev udbygget.

I andet halvår 1998 blev konkurrencesituationen
intensiveret bl.a. med etableringen af to nye ska-
deforsikringsselskaber. Det vurderes, at dette

 

medvirker til at øge konkurrencen på skadeforsik-
ringsmarkedet og indebærer, at der ikke kan for-
ventes ekstraordinære præmieforhøjelser i
1999. Da Topdanmark ikke ønsker at lempe
acceptpolitikken, ventes præmiefremgangen at
ligge på et lidt lavere niveau i 1999.

Erstatningsprocenten i Topdanmark koncernen
blev reduceret fra 74,3 i 1997 til 70,4 i 1998.
Denne positive udvikling skyldtes en kombination
af flere forhold. Skadeforløbet var i 1998 begun-
stiget af en mild vinter samt af, at der under
strejken i foråret 1998 var en væsentligt lavere
trafikintensitet end normalt, hvilket medførte
lavere skadeudgifter på motorområdet. Endvidere
indtraf der ikke i 1998 væsentlige skader i for-
bindelse med skybrud, som det var tilfældet i
1997. Sluttelig er der sket en generel forbedring
af erstatningsprocenten bl.a. som følge af en
restriktiv acceptpolitik, som i 1998 blev stram-
met yderligere op.

Den utiifredsstillende udvikling i skadeforløbet
inden for ulykkesforsikring fortsatte i 1998.
Reserverne blev derfor i 1998 ekstraordinært
styrket med 55 mio. kr. svarende til 1,4 procent-
point på erstatningsprocenten. Afløbstabet på
ulykkesforsikring blev imidlertid samlet opvejet af
afløbsgevinster på andre områder.

Skadeforløbet i 1998 må betegnes som ekstraor-
dinært godt og kan ikke forventes opretholdt. Et
mere normalt niveau for erstatningsprocenten
forventes at ligge på 72 — 73.

Hovedtal og nøgletal - Topdanmark Forsikring

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. 1998 1997 1996
Hovedtal

Præmieindtægter 3.694 3.510 3.198
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 130 118 112
Erstatningsudgifter -2.612 -2.622 -2.410
Omkostninger -880 843 -785
Afgiven forretning -68 -72 -145
Ændring i udjævningshensættelser -25 -30 Q
Forsikringsteknisk resultat 239 61 -30
Finansindtægter i øvrigt 538 227 273
Ordinært resultat 777 288 243
Ekstraordinære poster 6 25 22
Skat 24 -4 0
Resultat 759 309 265
Egenkapital 2.467 2.408 2.099
Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. 2.692 2.482 2.262
Aktiver i alt 7.319 5.567 5,089
Nøgletal

Erstatningsprocent 70,7 74,7 75,4
Omkostningsprocent 23,8 24,0 24,6
Afgiven forretning (%) 1,8 2,1 4,5
Combined ratio 96,3 100,8 104,5
Egenkapitalforrentning (%) 27,2 13,7 12,2

Omkostningsprocenten faldt trods omkostninger i
forbindelse med år 2000 problematikken fra
24,0 til 23,6. Det ventes, at omkostningsprocen-
ten som en følge af en stram omkostningsstyring
vil fortsætte den svagt faldende trend i 1999.

Nettoudgiften til genforsikring udgjorde 1,1 pct.
af bruttopræmieindtægten i 1998 mod 1,7 pct. i
1997. Den reducerede udgift til genforsikring
skyldtes, at flere storskader var dækket af gen-
forsikringsprogrammet samt generelt forbedrede
genforsikringsvilkår. Topdanmark ønsker at tage
Bradvist større selvbehold for derved at nedbrin-
ge omkostningsniveauet til genforsikring. Dette
vil dog ikke slå igennem i 1999.

De samlede forsikringsmæssige udgifter til ska-
der, salg, administration samt genforsikring i pro-
cent af bruttopræmieindtægten (combined ratio)
faldt herefter fra 100,0 i 1997 til 95,1 i 1998.
Dette niveau kan på grund af det ekstraordinært
gode skadeforløb i 1998 ikke forventes opret-
holdt. For 1999 ventes niveauet for combined
ratio at ligge omkring 98.

Den positive udvikling i combined ratio er hoved-
årsagen til, at det forsikringstekniske resuitat
steg fra 95 mio. kr. i 1997 til 260 mio. kr. i

 

 

1998, svarende til en stigning på 165 mio. kr.

Korrigeret for udjævningshensættelser steg det
reelle, forsikringstekniske resultat fra 135 mio.
kr. til 338 mio. kr. — en stigning på 203 mio. kr.

Præmlefordeling skadeforsikring

Partnere 3 pct.

Industri & Sø 14 pct.

107]

 
 
  

Erhverv 17 pct. Å

Landbrug 24 pct.

Gennemgang af forretningsområder

Profil

 

Privat

+ Privat betjener private husholdninger
og mindre erhvervsvirksomheder

+ Næststørste selskab på privatmarke-
det med en markedsandel på 13 pct.

+ Privat tilbyder helkundeprodukter
rettet mod
+ unge under 28 år
+ erhvervsaktive mellem 28 og 60 år
+ ældre over 60 år

+ Helkundeaftaler udgør en væsentlig
del af Privats bruttopræmieindtægt

 

Partnere

» Partnere blev etableret i 1996 og har

ansvaret for udvikling og etablering af

nye salgskanaler på privatmarkedet

Størst betydning har salget gennem

BG Bank

Support og rådgivning til filialnettet i

BG Bank varetages af afdelingen BG

Skade. Alle medarbejdere i BG Skade

er ansat i Topdanmark

Over for BG Banks kunder markeds-

føres en selvstændig produktlinie,

som dækker 80 pct. af privat-

markedets forsikringsbehov

+ Partnere har ansvaret for udvikling og
vedligeholdelse af Topdanmarks
Internet og Intranetaktiviteter

+ På Internettet markedsføres i første
omgang et forsikringsprodukt til unge
under 28 år

 

Erhverv

+ Erhverv betjener primært erhvervsvirk-
somheder med mellem fem og 50 ansatte

+ Erhverv har en markedsandel på ca. 12

pct. og er dermed tredjestørst på det

danske marked

Over for mindre erhvervsvirksomheder

tilbydes helkundeprodukter

+ Over for mellemstore erhvervsvirksom-

heder tilbydes mere individuelle forsik-

ringsløsninger

Erhvervsassurandører anvender pc-base-

rede salgssystemer, der bl.a. gør det mu-

ligt at afslutte salget ved første kunde-

kontakt

 

Distribution

+ 7 kundeservicecentre
+ 38 butikker

. 96 assurandører

+ Telefonsalg

+ Autoforhandlere

 

» BG Banks 255
bankfilialer
. Internet

. 2 kundeservicecentre

» 62 assurandører

+ Salg og henvisning
via BG Bank

+ Direkte salg til
kunder med gruppe-
aftale

 

Bruttopræmieindtægter

 

Mio. kr.

2.000

1,500

1.000

500

 

 

 

 

Mio. kr.

800

700

600

400

300

200

100

 

 

1998 i hovedtræk

1999 og frem

 

Bruttopræmieindtægten steg med 3,4 pct. og er præget af en
hård konkurrencemæssig situation med flere nye aktører

Der er implementeret et nyt telefonsystem i butiksnettet, som
har skabt en markant forbedring I telefontilgængeligheden og et
mersalg i butikkerne

For at forbedre kundeloyaliteten er der introduceret et
dialogmarkedsføringsprogram

Kundeporteføljen er overført til et nyt policeadministrations-
system. Herved forkortes reaktionstiden på markeds-
forandringer væsentligt, ligesom systemet bliver en grundpille i
one-stop-shopping-projektet

På grund af en meget mild vinter, ingen storme og lav
trafikintensitet under forårets strejkeperiode udviklede skade-
procenten sig positivt

Omkostningsprocenten lå uændret på et tilfredsstillende niveau
Samlet udviklede det forsikringstekniske resultat sig tilfreds-
stillende

Der forventes flere nye butiksåbninger

Der er i 1999 påbegyndt et projekt, hvor sælgerne
bliver udstyret med et pc-baseret salgssystem, som
gør dem i stand til at afslutte salgsbesøg med
policeudstedelse

Øget fokus på kundeloyalitet via dialogmarkedsføring
Som en følge af den nye konkurrencelov udløber
aftalen mellem forsikringsselskaberne og automobil-
værkstederne ved udgangen af marts 1999. Der skal
herefter etableres individuelle aftaler mellem forsik-
ringsselskaberne og de enkelte værksteder

Med den intensive konkurrencesituation på privat-
markedet ventes præmiefremgangen for Privat at ligge
lidt lavere end den generelle markedsudvikling

Det ekstraordinært gunstige skadeforløb i 1998 ventes
afløst af et mere normalt forløb i 1999

 

Bruttopræmieindtægten steg med 30,0 pct. og præmiefrem-
gangen fra Partnere udgjorde 15 pct. af Topdanmark
Forsikrings samlede præmiefremgang

. Den organisatoriske enhed — BG Skade — og salg af skadefor-
sikringsprodukter er blevet integreret i BG Banks organisation
Uddannelsesaktiviteterne er intensiveret for BG Banks
medarbejdere på skadeforsikringsområdet

Salg gennem Internettet ligger på et beskedent niveau og
indgår i Privats portefølje

Erstatningsprocenten for kundeporteføljen, der er indtegnet
gennem BG Bank, har udviklet sig positivt

Da Partnere i 1998 endnu befandt sig i en opstartfase, lå
omkostningsprocenten noget over Topdanmarks generelle
omkostningsprocent

Samiet udviklede det forsikringstekniske resultat sig positivt og
ligger på et tilfredsstillende niveau

es

Partnere undersøger muligheden for at etablere nye
lønsomme salgskanaler

Ny distributionsstrategi i BG Bank ventes at øge
afsætningskraften

Præmiefremgangen ventes at ligge væsentligt over
Topdanmarks generelle præmiefremgang
Præmiefremgangen i Partnere ventes at udgøre

15 — 20 pct. af koncernens samlede præmiefremgang
på skadeforsikringsområdet

I takt med en voksende kundeportefølje vil omkost-
ningsprocenten falde

Det ekstraordinært gunstige skadeforiøb på privat-
markedet i 1998 ventes afløst af et mere normalt
skadeforløb i 1999

 

+ Trods en intensiv konkurrence, øget fokus på lønsomhed samt
større fokusering på salg af livsforsikringsprodukter steg
bruttopræmieindtægten med 5,7 pct.

+ Erhverv har i 1998 afsluttet en omfattende restrukturering af
hele organisationen

+ Erstatningsprocenten udviklede sig positivt i 1998 på grund af
en mild vinter og begrænsede skadeudgifter på bl.a.
brandområdet

. Omkostningsprocenten udviklede sig tilfredsstillende

+ Samlet steg det forsikringstekniske overskud fra et mindre
tilfredsstillende niveau til et tilfredsstillende niveau

Fortsat fokusering på liønsomme brancher
Konkurrencesituationen forventes intensiveret
Øget fokus på salg gennem og henvisning via
BG Bank

Der forventes et mere normalt skadeforløb i
1999

Der forventes en præmiefremgang på niveau
med markedsudviklingen i 1999

 

Profil

 

Landbrug

Landbrug betjener alle typer af land-
brug samt private husstande og min-
dre erhvervsvirksomheder i landområ-
derne.

Topdanmark er markedsleder på land-
brugsmarkedet med en mMarkedsandel
på ca. 50 pct.
Landbrugsassurandører betjener kun-
derne gennem et pc-baseret salgs- og
administrationssystem, der dels be-
tyder, at salget kan afsluttes ved første
kundekontakt, og dels automatiserer
den efterfølgende administrative
behandling

Landbrug tilbyder helkundeprodukter
rettet mod

» Små landbrug

+ Mellemstore landbrug

+ Store landbrug

Helkundeaftaler repræsenterer 94
pct. af Landbrugs bruttopræmie-
indtægt

 

Industri & Sø

-

Industri & SØ betjener erhvervs- og
industrivirksomheder med mindst 50
ansatte, Endvidere har Industri & Sø
ansvaret for marine, fly- og offshore-
forsikring

Industri & Sø har kundeforhold med
30 ud af de 100 største danske
erhvervs- og industrivirksomheder
De kundevendte aktiviteter er bygget
op omkring aktiv rådgivning vedr.
skadeforebyggelse og risikostyring.
Udgangspunktet herfor er skadefore-
byggelsescentret i Ballerup, der
anvendes i demonstrations- og
uddannelsesøjemed og er det eneste
af sin art i Danmark

Kunderne i Industri & Sø tilbydes
individuelle skræddersyede
forsikringsløsninger

 

Distribution

. 4 kundeservicecentre
. 156 assurandører

 

+ 16 industrikonsulenter

+ 2 industricentre

+ 1 marineafdeling

+ 1 forsikringsmægler-
afdeling

Bruttopræmieindtægter

 

Mlo, kr.

1.000

800

600

400

200

 

 

Mio, kr.

800

700

600

500

400

300

200

100

 

 

1998 i hovedtræk

1999 og frem

 

Bruttopræmieindtægten steg med 6,5 pct.

Da markedet for landbrugsforsikringer var faldende, betød
væksten i bruttopræmieindtægten, at Topdanmark udbyggede
positionen som markedsleder på landbrugsområdet i 1998
Erstatningsprocenten udviklede sig positivt som en følge af få
høstbrande og relativt få væsentlige storme
Omkostningsprocenten faldt på grund af en effektivisering af
salgsprocessen

Samlet udviklede det forsikringstekniske resultat sig
tilfredsstillende

Intensiveret konkurrence fra eksisterende og nye
forsikringsaktører

Fortsat fokusering på effektivisering af salgs- og
forretningsprocesser

Forventer en præmiefremgang over markedsniveauet

i 1999

Forventer et mere normalt skadeforløb i 1999 efter at
skadeforløbet i 1998 var præget af få storme,
høstbrande M.v.

 

a

Industri & Sø udviste i 1998 en præmiefremgang på 5,8 pct.
og har hermed udbygget positionen på markedet
Erstatningsprocenten var påvirket af storskader på brandområ-
det

Underliggende udviklede erstatningsprocenten for egen regning
sig positivt som en følge af en række lønsomhedsforbedrende
aktiviteter

Omkostningsprocenten udviklede sig positivt

Nettoudgiften til genforsikring var præget af de ovennævnte
storskader på brandområdet

Samiket blev det forsikringstekniske resultat væsentligt
forbedret i forhold til 1997

Den stærke og intensive konkurrence på markedet for
industriforsikringer ventes at fortsætte

De iværksatte aktiviteter med fokus på lønsomhed
fortsættes. Bl.a. vil der blive gennemført skadefore-
byggende tiltag over for mindre lønsomme kundefor-
hold

Strategien med fokus på skadeforebyggelse og
risikostyring fortsættes

Fortsat fokus på effektivisering af salgs- og admi-
nistrationsled

Fokus på IT-værktøjer som et konkurrenceparameter
| 1999 forventes samarbejdet vedr. emneudveksling
med BG Bank intensiveret

Der forventes en præmiefremgang lidt over markeds-
niveauet

Der forventes en Moderat forbedring i erstatningspro-
centen inklusive udgifter til genforsikring

 

 

Topsikring red med på
tidens bølge i den finansiel
le verden sidst i 80'erne.
Gerne som den første, Nav
net blev suppleret med
Top-Danmark - det klingede
bedre i udlandet. På pro-
grammet stod ejendoms-
handel, rejsebureau og
ikke mindst bankvirksom-
hed. Kronen på værket
blev det meget omtalte køb
af Aktivbanken, som kriti-
kerne mente blev købt aft
for dyrt. Det skulle senere
vise sig, at de havde ret.

Topdanmark Arbejdsskadeforsikring
Arbejdsskadeforsikringsvirksomheden er juridisk
placeret som et selvstændigt selskab i
Topdanmark koncernen. | praksis har det imidler-
tid fungeret som en integreret del af forretnings-
områderne: Industri & Sø, Erhverv og Landbrug.

Bruttopræmieindtægten i Topdanmark Arbejds-
skade steg med 2,6 pct. til 175 mio. kr. i 1998.

Finanstilsynet besluttede i 1998, at arbejdsska-
deselskaberne inden udgangen af 1998 skulle

 

enkeltstående skadebegivenheder eller fra serier
af skadebegivenheder.

Genforsikringsprogrammet placeres hos førende,
velkonsoliderede reassuranceselskaber.

Genforsikringsprogrammet justeres konstant i for-
hold til selskabets aktuelle behov, og priserne
kan variere fra år til år afnængigt af såvel mar-
kedsforhold som genforsikringsprogrammets tidli-
gere forløb.

 

opbygge en udjævningsreserve, svarende til en
forskel i grundlagsrenten fra 2,75 pct. til 2 pct.
For Topdanmark Arbejdsskadeforsikring betød
det, at selskabet skulle udbygge udjævningsre-
serven med yderligere 53 mio. kr. ved udgangen
af 1998. Af udjævningsreserven blev 24 mio. kr.
dækket af den såkaldte løntalspool, således at
Topdanmark Arbejdsskadeforsikring havde en
ekstraudgift på 29 mio. kr. i 1998.

Resultatet for 1998 blev på 15 mio. kr. på trods
af ekstraudgiften på 29 mio. kr. mod et overskud
på 26 mio. kr. i 1997. I 1999 ventes et resultat
på niveau med 1997.

Genforsikring

Topdanmark Forsikring har etableret et omfatten-
de genforsikringsprogram. Det skyldes, at selska-
bets muligheder for at forsikre store risici der-
med forøges væsentligt. Samtidig begrænser det
størrelsen af de tab, der påføres selskabet fra

 

 

| 1998 blev der anvendt 337 mio. kr. svarende til
9,1 pct. af bruttopræmieindtægten til indkøb af
genforsikring. | 1997 var de tilsvarende tal 321
mio. kr. og 9,1 pct.

| 1998 blev genforsikringsafdelingen udskilt som
et selvstændigt forretningsområde for at kunne
optimere genforsikringsindkøbet på koncernni-
veau. Dette har bl.a. resulteret i, at Topdanmark
for 1999 har etableret en genforsikringspool,
hvor mindre andele af forretningsområdernes
udgående genforsikring holdes for egen regning.

Livsforsikringsaktiviteter

Trods relativt lavere bonusrenter opnåe-

de Topdanmark Livsforsikring koncernen

en fremgang i løbende præmie over mar-
kedsniveauet

Aktiviteterne i Topdanmark Livsforsikring koncer-
nen udøves i moderselskabet Topdanmark Livs-
forsikring samt i datterselskabet BG Pension.

Topdanmark Livsforsikring koncernen
BG Bank solgte ved udgangen af 1997 sin 50
pct. aktiepost i BG Pension til Topdanmark Livs-
forsikring. BG Pension har siden 1. januar 1998
indgået som et 100 pct. ejet datterselskab af
Topdanmark Livsforsikring. Det er aftalt, at BG
Bank kan genindtræde som aktionær.

Topdanmark Livsforsikring og BG Pension udgør
to selvstændige juridiske enheder, som markeds-
føres under hvert sit navn og logo. Selskaberne
drives i koncernfællesskab med fælles direktion,
administration og domicil.

Bruttopræmierne i Topdanmark Livsforsikring
koncernen udgjorde 1.986 mio. kr. i 1998. Til
sammenligning udgjorde bruttopræmierne 1.726
mio. kr. i 1997, såfremt BG Pension også i
1997 havde indgået som et 100 pct. ejet datter-
selskab i Topdanmark Livsforsikring koncernen.
Der er således tale om en vækst på 15,1 pct.
Fremgangen fordeler sig med 15,4 pct. på løben-
de præmier og 14,7 pct. på engangsindskud.

 

Hovedtal og nøgletal - Topdanmark Livsforsikring

Præmieudviklingen på livs- og pensionsforsik-
ringsmarkedet var i 1998 præget af, at flere af
de større selskaber valgte at hæve bonusrenten
efter realrenteafgift for pensionsordninger til 8,5
pct. På baggrund af et forventet afkast på under
7 pct. efter realrenteafgift valgte både
Topdanmark Livsforsikring og BG Pension i 1998
ikke at følge med i priskonkurrencen. I stedet
blev pensionskunderne tilbudt en bonusrente på
7,6 pct. efter realrenteafgift.

Set i lyset af den hårde konkurrence om bonus-
renter i 1998 er præmiefremgangen tilfredsstil-
lende. Navnlig er det tilfredsstillende, at
Topdanmark Livsforsikring koncernen også i
1998 har formået at opnå en højere præmie-
vækst end markedet, hvad angår løbende
præmie.

 

 

 

 

 

Mio. kr. 1998 1997 1996
Hovedtal

Præmier 947 883 768
Teknisk investeringsafkast 467 734 480
Forsikringsydelser -438 -354 -331
Ændring i livsforsikringshensættelser -903 -811 -641
Ændring i bonusudjævningshensættelser 28 -326 -162
Omkostninger -107 -144 -93
Afgiven forretning -22 9 -3
Forsikringsteknisk resultat af livsforsikring -28 -9 18
Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring 2 9 0
Investeringsafkast i øvrigt 49 50 35
Ordinært resultat før skat 23 50 53
Ekstraordinære poster Q 0 17
Skat 64 0 0
Resultat 87 50 36
Egenkapital 892 805 455
Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. 8.355 7.585 6.437
Aktiver i alt 9.831 8.848 6.992
Nøgletal

Egenkapitalforrentning (%) 10,2 10,4 8,1

 

 

De internationale aktivite-
ter blev udvidet ved etab-
lering af forsikringsselska-
bet Top UK i England i
1988. | 1992 blev det
internationale forsikrings-
samarbejde Eureko etable-
ret med tre medlemmer ud
over Topdanmark. I dag er
alliancen vokset til at
omfatte syv selskaber fra
forskellige dele af Europa.

Topdanmark Livsforsikring koncernen

   

 

 

Den 7. april 1992 blev et
foreløbigt lavpunkt for
Topdanmark. Koncernen
offentliggjorde et under-
skud på 273 millioner kro-
ner. Ambitionsniveauet
blev skruet ned og samti-
dig fulgte en stor fyrings-
runde i kølvandet på den
nye virkelighed. Fra
Topdanmarks omverden
hagtlede kritikken ned over
selskabet. I koncernens
direktion var meldingen, at
nu gjaldt det kerneforret-
ningen forsikring og bank.

Overskud på 87 mio. kr.

Efter aftale med Finanstilsynet må egenkapitalfor-
rentningen i Topdanmark Livsforsikring ikke over-
stige kundernes bonusrente efter realrenteafgift
med tillæg af tre procentpoint. Hertil kommer
resultatet af syge- og ulykkesforsikring.

Topdanmark Livsforsikring nåede i 1998 et resul-
tat på 87 mio. kr. mod 50 mio, kr. i 1997. Af over-
skuddet på 87 mio. kr. stammer 2 Mio, kr. fra
syge- og ulykkesforsikring. Resuitatet i
Topdanmark Livsforsikring svarer til en egenkapi-
talforrentning på 10,2 pct.

Resultatfremgangen kan primært tilskrives, at
egenkapitalen blev styrket med 300 mio. kr. i for-
bindelse med overtagelsen af de sidste 50 pct. af
aktiekapitalen i BG Pension i slutningen af 1997.

Overskuddet i BG Pension blev på 18 mio. kr.
mod 32 mio. kr. i 1997. Da BG Pension er et dat-
terselskab under Topdanmark Livsforsikring, ind-
går resultatet for BG Pension som en del af inve-
steringsresultatet i Topdanmark Livsforsikring.

Bonusreserver

På baggrund af de foregående års ganske høje
investeringsafkast fastsatte Topdanmark Livsfor-
sikring bonusrenten efter realrenteafgift for 1998
til 7,6 pct, for fiimapensionsordninger og 7,4 pct.
for private ordninger. Topdanmark Livsforsikrings
investeringsafkast i 1998 udgjorde 5,8 pct. efter
realrenteafgift, og det har derfor været nødvendigt
at nedbringe bonusudjævningshensættelserne
med 28 mio. kr. i 1998. Ved udgangen af 1998

 

 

Nøgletal 1998 1997 1996 1995 1994
Afkastnøgletal
Afkast før realrenteafgift 6,2% 10,8% 11,1% 12,2% 0,0%
Afkast efter realrenteafgift 5,9% 10,6% 10,5% 11,0% -1,3%
Afkast efter korrigeret realrenteafgift 5,4% 9,7% 9,5% 9,5% -1,0%
Omkostningsnøgletal
Omkostningsprocent 8,6% 11,1% 11,8% 10,7% 17,0%
Omkostninger som rentemarginal 1,6% 1,7% 1,6% 1,8% 1,8%
. Omkostninger per forsikret (kroner) 1.147 1.189 1.091 1.175 1.137
Topdanmark fyrer Omkostningsresultat 0,02% — -0,72% -0,23% 0,32%  0,13%
3000 ansatte Risikonøgletal
Fonde køle Bl pat Klar Fader BSA Risikoresultat 0,96% 0,36% 0,48% 0,37% 0,13%
Aller: ii i:
Konsolideringsnøgletal
Bonusreserve 3,0% 9,3% 6,8% 2,7% -0,5%
Egenkapitalreserve 4,8% 5,2% 1,4% 1,6% 2,1%
Solvensgrad 194% 202% 133% 134% 143%
Syge- og ulykkesforsikring
Erstatningsprocent f.e,r. 63,2% 57,8% 78,3%
Omkostningsprocent f.e.r. 24,5% 15,4% 23,0%

udgjorde bonusudjævningshensættelserne heref-
ter 588 mio. kr.

Bonusreserven kan opgøres som bonusudjæv-
ningshensættelserne med tillæg af merværdier
på obligationer, ejendomme m.v., og med fradrag
for de hensættelser, som tjener til dækning af
rentegarantiforpligtelserne. De samlede bonusre-
server før regulering for ydelsesgarantier udgjor-
de 715 mio, kr. ved udgangen af 1998.

Ved vurdering af selskabets soliditet kan bonus-
reserven tillægges egenkapitalreserven, som er
den del af den ansvarlige kapital, der ligger ud
over solvensmargen.

Livsforsikringshensættelsør
Mio. kr.

8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000

0

 

Topdanmark Liv
BG Pension

 

Måles bonusreserve og egenkapitalreserve i for-
hold til kundernes opsparing, fås dels et udtryk
for den fremtidige bonusevne, dels et udtryk for
den finansielle styrke til at modstå fremtidige
udsving på kapitalmarkederne.

Efter allokering af 446 mio. kr. til dækning af
ydelsesgarantier, som beskrevet nedenfor, kan
nøgletallet for bonusreserven opgøres til 3,3 pct.
og nøgletallet for egenkapitalreserven til 6,2 pct.
Det er selskabets forventning, at disse værdier
vil blive forøget i de kommende år.

Ydelsesgarantier

I Topdanmark Livsforsikring er en del af porte-
føljen garanteret en ydelse baseret på en
opgørelsesrente på 4,5 pct. efter realrenteafgift,
Kombinationen af det nuværende lave renteni-
veau og overgangen fra den variable realrenteaf-
gift til den skærpede faste pensionsafkastbe-
skatning, jf. side 17, betyder, at afkastet af sel-
skabets aktiver kan komme under 4,5 pct. efter
skat, hvis renten falder yderligere. Det er
Topdanmarks forventning, at de løbende forhand-
linger mellem branchen og regeringen vil resulte-
re i en lempelsesmodel, hvor yderligere rentefald
vil føre til en reduktion i satsen på den nye
afkastskat. Regeringen har således tilkendegivet,
at den er indstillet på at se på skattesatsen, hvis
renten falder fra det niveau, der var gældende i
slutningen af 1998, men meldingerne har været
ganske uklare.

På baggrund af denne usikkerhed er det selska-
bets vurdering, at der allerede på det nuværende
renteniveau er behov for at foretage ekstra reser-
vationer til dækning af policer med en ydelse

 

baseret på en opgørelsesrente på 4,5 pct. eller
mere. Af de samlede bonusreserver på 715 mio.
kr. er 446 mio. kr. derfor allokeret til denne del
af bestanden. Beløbet fremkommer som den
nødvendige merhensættelse ved en nedsættelse
af opgørelsesrenten til 4 pct. Opgørelsesrenten
er således nedsat med mindst 0,5 procentpoint,
hvor det til sammenligning kan anføres, at denne
nedsættelse af opgørelsesrenten svarer til et
fald i obligationsrenten på omkring 1,25 procent-
point forudsat den nuværende aktivsammensæt-
ning, og at afkastet af alle andre aktiver er
uændret.

I BG Pension er porteføljen garanteret en ydelse
baseret på en opgørelsesrente på 2,5 pct. efter
realrenteafgift, og det er derfor selskabets opfat-
telse, at der ikke er behov for at foretage ekstra
reservationer i øjeblikket.

Tilpasning af strukturen i livsforsik-
ringskoncernen

Efter Folketingets vedtagelse af et nyt regelsæt
for beskatning af pensionsopsparing, er der
skabt en sådan ændring i de vilkår, hvorunder
Topdanmark Livsforsikring driver virksomhed, at
den hidtidige koncernstruktur ikke længere er
hensigtsmæssig.

Topdanmark har derfor valgt at etablere et nyt
livsforsikringsselskab, hvortil bestanden i
Topdanmark Livsforsikring er overført med virk-
ning fra 1. januar 1999, under forudsætning af
Finanstilsynets tilladelse. Når denne tilladelse
foreligger, vil det nye livsforsikringsselskab
fortsætte under det hidtidige navn Topdanmark
Livsforsikring.

Hovedtal og nøgletal - BG Pension, Livsforsikringsaktieselskab

 

 

 

 

 

Mio. kr, 1998 1997 1996
Hovedtal

Præmier 1.040 842 699
Teknisk investeringsafkast 98 171 98
Forsikringsydelser -314 -226 -164
Ændring i livsforsikringshensættelser 849 -669 -560
Ændring i bonusudjævningshensættelser 80 -76 -39
Omkostninger -44 -37 -30
Forsikringsteknisk resultat af livsforsikring 11 5 4
Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring 6 11 3
Andre ordinære poster 0 2 1
Investeringsafkast i øvrigt 8 14 11
Ordinært resultat før skat 25 32 19
Skat Q 0
Resultat 18 32 19
Egenkapital 186 186 154
Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. 3.329 2.514 1.729
Aktiver i alt 3.843 2.895 1.949
Nøgletal

Egenkapitalforrentning (%) 9,1 18,8 13,5

 

 

Da det i 1994 stod klart,
at Topdanmarks overlevel-
se som selvstændigt sel-
skab var i fare, blev ledel-
sen udskiftet, I stedet sat
te Kaj G. Schou sig i direk-
tørstolen. Resultatet blev
et farvel til Aktivbanken og
afvikling af udenlandske
bankaktiviteter. Et under-
skud på næsten en halv
milliard kroner for 1994 og
en fokusering på dansk
forsikring blev enden på
det finansielle supermar-
ked. Allerede året efter var
der igen overskud - planen
lykkedes. Kaj G. Schou
blev hædret som
Topdanmarks rednings-
mand, da han gik på pen-
sion i 1996, Nu er det
blandt andet golfkarrieren
og en række tillidsposter
som plejes.

Gennemgang af forretningsområder

Profil

 

Topdanmark Livsforsikring
Firmapension
+ Tilbyder pensionsordninger til grupper
af ansatte i erhvervsvirksomheder
+ Den primære målgruppe er mindre og
mellemstore erhvervsvirksomheder
Er det niende største selskab på
markedet for firmapensionsordninger
Er blandt landets største udbydere af
forsikring mod kritisk sygdom på
gruppebasis

Distribution

+ 62 erhvervs-
assurandører

+ 16 industri-
konsulenter

+ Pensionsrådgivere i
Topdanmark og
BG Bank

» Forsikringsmæglere

+ Fem pengeinstitutter

+ Brancheorganisationer

 

Topdanmark Livsforsikring

Individuelt tegnede ordninger

+ Tilbyder livsforsikrings- og pensions-
forsikringsprodukter til privat- og land-
brugsmarkedet

. Er sammen med BG Pension

Danmarks fjerde største aktør på

markedet for individuelt tegnede

livsforsikringsordninger

Benytter pc-baserede behovsanalyser

i kunderådgivningen

+ Danmarks største udbyder af kritisk
sygdomsprodukter til det individuelle
marked

.

 

BG Pension

+ Tilbyder livsforsikrings- og pensions-
produkter rettet mod BG Banks privat-
kunder

Distribution gennem BG Bank

i Topdanmark Livsforsikring

+ BG Pension drives i koncernfællesskab

med Topdanmark Livsforsikring med
fælles direktion, administration og
domicil

BG Pension indgår som et datterselskab

 

. 38 forsikringsbutikker

" 96 privatassu-
randører

+ 156 landbrugs-
assurandører

+ Telefonsalg

 

+ BG Banks 295 filialer

+ 28 pensionsrådgivere

" BG Banks øvrige
distributionsformer

 

Bruttopræmier

 

Mio. kr.

500

400

300

200

100

 

 

 

 

 

 

1998 i hovedtræk

1999 og frem

 

Bruttopræmierne steg med 16,0 pct. til 494 mio. kr. i 1998
Præmieudviklingen fordeler sig med 18,3 pct. på løbende
præmie og —0,1 pct. på engangsindskud

Markedet var præget af intens konkurrence med fokus på
bonusrenter

Der blev indgået 151 aftaler om firmapension i 1998
Præmiefremgangen for løbende præmie ligger over markeds-
niveauet

Der er udviklet gruppeprodukter til dækning ved kritisk sygdom
samt sundhedssikring

Opstart af eget salgskorps med henblik på betjening af
erhvervskunder i BG Bank

e

.

Intensivere markedsføringen over for BG Banks
erhvervskunder

Udbygge distributionskraften bl.a. med aftaler om
gruppeordninger til brancheorganisationer

Tilbyde en opdeling af firmapensionsordninger i en for-
sikrings- og en opsparingsdel

Udbyde gruppeordninger inden for fx sundhedssikring,
som medvirker til at dække virksomhedernes sociale
ansvar

Omkostningseffektivisering som en følge af etablering
af et fælles IT-system med BG Pension

Bonusrenten efter realrenteafgift er for 1999 fastsat
til 4,5 pct.

Forventer en præmiefremgang på niveau med eller
over markedsniveauet

 

Bruttopræmierne faldt fra 450 mio. kr. i 1997 til 438 mio. kr.

i 1998

Præmieudviklingen fordeler sig med 4,7 pct. på løbende præmie
og -58,5 pct. på engangsindskud

Salget har i andet halvår af 1998 været negativt påvirket af
Pinsepakken og finanslovsforliget samt af en lavere indtjening i
landbruget

Præmieudviklingen for løbende præmier ligger på niveau med
markedet

Øget fokus via dialogmarkedsføring på krydssalg til
kunder i Topdanmark Forsikring

Øget fokus på salg til landbrugsmarkedet
Videreudvikling af det pc-baserede rådgivningssystem
Omkostningseffektivisering som en følge af etablering
af fælles IT-system med BG Pension

Bonusrenten efter realrenteafgift for 1999 er fastsat
til 4,5 pct.

Forventer en præmiefremgang på niveau med eller
over markedsniveauet

 

Bruttopræmierne steg med 23,4 pct. til 1.040 mio. kr. i 1998
Præmiefremgangen fordeler sig med 23,5 pct. på løbende
præmier og 23,4 på engangsindskud

Salget blev i andet halvår af 1998 negativt påvirket af
Pinsepakken og finanslovsforliget

Præmiefremgangen for løbende præmier ligger over markeds-
niveauet

Resultatet for 1998 blev 18 mio. kr. mod 32 mio. kr. i 1997
Har fastholdt et konkurrencedygtigt omkostningsniveau

Ny distributionsstrategi i BG Bank vil øge afsætnings-
kraften

Udvider produktsortimentet med bl.a. "kritisk sygdom'
Etablering af fælles IT-system med Topdanmark
Livsforsikring vil øge omkostningseffektiviteten
Bonusrenten efter realrenteafgift er for 1999 fastsat
til 4,5 pct.

Forventer en præmiefremgang på niveau med eller
over markedsniveauet

 

 

Ønsket om større distribu-
tionskraft førte i efteråret
1995 til samarbejde mel-
Jem Bikuben og
Topdanmark om salg af
privatforsikringer gennem
bankens filialer. Endnu
inden blækket var tørt på
papiret, fusionerede Biku-
ben med GiroBank til det
nuværende BG Bank. Den
daværende aftale er blevet
udbygget flere gange siden
- senest til også at omfat-
te udstationering af
erhvervsassurandører i
bankens erhvervscentre.
Derfor møder
Topdanmarks erhvervsas-
surandør Steen Andersen
nu på arbejde i BG Bank i
centrum af København.

Samarbejdspartnere

Samarbejdet med BG Bank udvides
fortsat. Dette bidrager til at sikre
Topdanmark en præmiefremgang over
markedsniveauet

BG Bank

Med henblik på at styrke afsætningskraften ind-
ledte Topdanmark i 1996 et tæt forretningsmæs-
sigt samarbejde med BG Bank på det danske
marked. Sigtet med samarbejdet er fra
Topdanmarks side at supplere selskabets egne
salgskanaler med salg af skade- og livsforsik-
ringsprodukter gennem BG Banks filialer.

På både skade- og livsforsikringssiden har den
øgede afsætningskraft gennem BG Bank medvir-
ket til at generere en præmievækst, der er høje
re end omkostningsvæksten. Herved har mersal-
get gennem BG Bank været en af årsagerne til,
at det er lykkedes at reducere Topdanmarks
omkostningsprocent inden for både skade- og
livsforsikringsområdet.

 

Det forretningsmæssige samarbejde er under-
støttet af et gensidigt ejerskab. Topdanmark
besad 10 pct. af aktiekapitalen i BG Bank indtil
fusionen mellem BG Bank og Realkredit Dan-
mark, mens BG Bank ejede 15 pct. af aktiekapi-
talen i Topdanmark. Den 29. oktober 1998 fusio-
nerede BG Bank og Realkredit Danmark med virk-
ning pr. 1. juli 1998 under det fælles holdingsel-
skab Kapital Holding. | forbindelse med fusionen
blev Topdanmarks ejerandel i BG Bank på 10

 

pct. udvandet til 5 pct. i Kapital Holding, mens
Kapital Holding ejer 15 pct. af aktiekapitalen i
Topdanmark.

Kapital! Holding

Kapital Holding var ved udgangen af 1998 Dan-
marks næststørste finansielle virksomhed med
en egenkapital på 23 mia. kr. Kapital Holding er
bygget op med fælles IT-administration m.v.,
mens de kommercielle aktiviteter i form af BG
Bank og Realkredit Danmark drives i selvstændi-
ge datterselskaber med selvstændig identitet,
produktlinie, distribution M.v.

BG Bank er Danmarks tredjestørste bank med en
markedsandel på 15 pct. Banken har 255 filialer
og har et afsætningsmæssigt samarbejde med
Post Danmark. Post Danmark har 1.141 posthu-
se, hvoraf der på 23 posthuse er etableret bank-
filialer. Det er planen at øge antallet af filialer på
posthusene til 75. Det indgår i aftalen med Post
Danmark, at der på posthuse, hvor der ikke er
etableret bankfilialer, foregår emnehenvisning af
interesserede kunder til nærmeste BG Bank filial.

Realkredit Danmark er Danmarks næststørste
realkreditvirksomhed med en markedsandel på
godt 30 pct. Realkredit Danmark har et afsæt
ningsmæssigt samarbejde med ejendomsmæg-
lerkæden home, som drives på franchise-basis,
og med en række uafhængige ejendomsmægle-
re, herunder Realgruppen. Samlet har Realkredit
Danmarks samarbejdspartnere en markedsandel
på ca. 25 pct. af det danske ejendomsmægler-
marked. Topdanmark har positive forventninger
til, at der i årene fremover også kan etableres et
afsætningsmæssigt samarbejde med Realkredit
Danmark.

Skadeforsikring

Samarbejdet mellem BG Bank og Topdanmark på
privatmarkedet er blevet udbygget i 1998. I 1998
er al central support og rådgivning således blevet
samlet i forretningsområde Partnere i
Topdanmark Forsikring.

Over for BG Banks privatkunder markedsføres en
selvstændig BG Bank-produktlinie. Denne består
af et standardiseret produktsortiment, der dæk-
ker 80 pct. af privatmarkedets forsikringsbehov.

| 1998 lå præmieindtægten for salg til privatmar-
kedet gennem BG Bank på 119 mio. kr. Præmie-
fremgangen svarede til 15 pct. af Topdanmarks
samlede præmiefremgang inden for skadeforsik-
ring.

På erhvervs- og landbrugsmarkedet er der etable-
ret et emnehenvisningskoncept, hvorved
Topdanmarks assurandører får henvist kundeem-
ner fra BG Bank. Præmieindtægten herfra indgår
i forretningsområderne Erhverv og Landbrug.

For at styrke salget blev uddannelsesaktiviteten i
1998 intensiveret, og der er forsøgsvis placeret
erhvervsassurandører i et antal af BG Banks
erhvervscentre.

Livsforsikring

Salget af livsforsikringsprodukter gennem BG
Banks filialer er forankret i BG Pension, der er et
datterselskab i Topdanmark Livsforsikring koncer-
nen. Præmieindtægten udgjorde 1.040 mio. kr. i
1998, og præmiefremgangen i BG Pension
udgjorde 76 pct. af livsforsikringskoncernens
samlede præmiefremgang.

Eureko

Topdanmark har siden etableringen i 1992 været
medlem af den europæiske forsikringsalliance
Eureko. Alliancen blev etableret i samarbejde
mellem Topdanmark, Achmea (Holland), Friends
Provident (England) og Lånsfårsåkringar Wasa
(Sverige). Efterfølgende har BCP/Atlåntico (Portu-
gal), Parion (Tyskland) og senest i 1998 Swiss
Mobiliar (Schweiz) tilsluttet sig alliancen,

Eureko er bygget op om et fællesejet holdingsel-
skab, Eureko B.V., der har hovedsæde i Amster-
dam. De enkelte partnere i Eureko-samarbejdet

er ansvarlige for udviklingen på deres respektive
hjemmemarkeder, mens Eureko B.V, er ansvarlig
for at drive en række udenlandske datterselska-
ber samt søge muligheder for tilgang af nye part
nere til alliancen.

Alliancen bygger på et forretningsmæssigt samar-
bejde mellem partnerne, herunder udveksling af
viden i forbindelse med udviklingsaktiviteter og
emnehenvisning af internationale kunder,

 

 

Det forretningsmæssige samarbejde er forankret
i en gensidig aktieudveksling mellem Eureko B.V.
og de af partnerne, der har en aktieselskabs-
struktur.

Investering

I fjerde kvartal 1997 overgik Eureko-investerin-
gen i forbindelse med reduktion i ejerandelen fra
6,9 pct. til 3,6 pct. fra associeret selskab til en
porteføljeinvestering. Ved udgangen af 1998 eje-
de Topdanmark 3,5 pct. af aktiekapitalen i Eure-
ko B.V. Den bogførte værdi udgjorde 207 mio. kr.
mod 197 mio. kr. ved udgangen af 1997.

Resultatudvikling

Afkastet af Eureko-investeringen består dels af
værdiregulering af aktieinvesteringen dels af de
forretningsmæssige fordele, der opnås gennem
samarbejdet med de øvrige partnere.

Resultatet af Eureko-investeringen udgjorde 11
mio. kr. i 1998 mod 46 mio. kr. i 1997. Den
lavere resultatandel fra Eureko B.V. skyldtes dels
den lavere ejerandel og dels et lavere resultat i
Eureko B.V.

 

En ny generation af land-
brugsforsikringer og
uddannede landbrugsassu-
randører betjente fra mid-
ten af 1990'erne halvde-
len af Danmarks landbrug.
1 1995 samles landbrugs-
forsikringerne i pc-syste-
met Topland. Nu kan land-
brugsassurandør Frank
Jakobsen og hans kolleger
fleksibelt og let skrædder-
sy forsikringerne og bereg-
ne forsikringspræmien på
et og samme kundebesøg.

 

 

Topdanmark var igen herre
f eget hus i 1997, Admini-
strerende direktør Michael
Pram Rasmussen kunne
allerede mindre end et år,
efter han var tiltrådt sam
administrerende direktør,
glæde sig over, at flere
store lån kunne indfries
før tiden. Samtidig
ophævedes pantsætnin-
gen af Topdanmark Forsik-
ring, der blev pantsat i
1995 som et fed i rekon-
struktionen.

 

Efter et par års tæt samar-
bejde og bofællesskab
mellem Topdanmark Livs-
forsikring og BG Pension
overtog Topdanmark Livs-
forsikring i 1997 alle akti-
erne i BG Pension, som er
leverandør af liv- og pensi-
ønsprodukter til kunder i
BG Bank.

Aktionær forhold

Antallet af aktionærer reduceret fra
227.000 til 68.000.
Topdanmark-aktien blev i efteråret
optaget i KFX-indekset på Københavns
Fondsbørs

 

Det er Topdanmarks målsætning at sikre aktio-
nærerne et langsigtet, konkurrencedygtigt, stabilt
afkast, som skal sikre en interessant og likvid
aktie.

Topdanmark-aktien

Kursen på Topdanmark-aktien faldt i 1998 med
3,1 pct. I samme periode faldt totalindekset på
Københavns Fondsbørs med 5,7 pct. og forsik-
ringsindekset på Københavns Fondsbørs med
12,5 pct. På europæisk plan steg det europæiske
forsikringsindeks til gengæld med 37,9 pct.

 

I 1998 blev der omsat 2,6 Mio. stk. Topdanmark-
aktier til en kursværdi på 3.041 mio. kr. Den
gennemsnitlige daglige aktieomsætning lå i
1998 på godt 10.000 stk.

Topdanmark-aktien blev pr. 21. december 1998
optaget i Københavns Fondsbørs KFX-indeks,

som består af de 20 aktier med størst markeds-
værdi udvalgt blandt de 25 mest omsatte aktier.

Aktionærpolitik
Topdanmark ønsker en forøgelse af likviditeten i
Topdanmark-aktien.

Dette søger selskabet at opnå ved at leve op til
målsætningen om at præstere konkurrencedygtige
afkast til aktionærerne, herunder føre en aktionær-
venlig udlodningspolitik og videreudvikle investor
relations-aktiviteterne over for såvel danske som
udenlandske investorer og analytikere samt ved at
nedbringe antallet af de mindre, private aktionærer
i Topdanmarks eget depotsystem.

Topdanmark har i 1997 og 1998 udsendt et til-
bud til alle aktionærerne i selskabets eget depot-
system om omkostningsfrit salg af op til ti
Topdanmark-aktier. Topdanmark har på vegne af
de aktionærer, der ønskede at sælge, viderefor-
midlet aktierne i aktiemarkedet.

Baggrunden for tilbuddet var dels et ønske om at
øge likviditeten i Topdanmark-aktien dels et
ønske om at nedbringe de relativt betydelige
omkostninger, der var ved at administrere
227.000 aktionærer, heraf 213.000 aktionærer i
Topdanmarks eget depotsystem. Aktierne i depot-
systemet udgjorde 13 pct. af aktiekapitalen.

Tilbuddet blev godt modtaget af aktionærerne,
idet antallet af aktionærer i tilbudsperioden blev
nedbragt til 68.000, og den frit omsættelige
andel af aktiekapitalen blev øget med 8 pct.

Udlodningspolitik

I 1997 vedtog Topdanmark en udlodningspolitik,
hvorefter det er hensigten i de kommende år -
under skyldig hensyntagen til selskabets resultat-
udvikling og finansieringsbehov — at udlodde mel-
lem 25 pct. og 40 pct. af årets ordinære resultat.

Aktierelaterede nøgletal

Aktionærsammensætning pr. 31.12.98

 

1998 1997 1996 Eureko B.V. 20%

BG Bank 15%

Aktiekurs ultimo 1.255 1.295 678 LD 6%
Resultat pr. aktie +) 231 105 69 ATP 7%
P/E =) 5 12 10 Danske institutionelle investorer 20%
Indre værdi +) 1.069 843 744 Private, fonde M.v. 12%
Kurs /indre værdi 1,2 1,5 0,9 Medarbejdere 1%
Udlodning pr. aktie +) ++) 65 30 0 ikke navnenoterede aktionærer 7%
Antal aktier =) 3.861.475 3.962.125 3.920,125 Udenlandske porteføljeinvestorer 9%
Egne aktier 3%

= Efter fradrag af tilbagekøbte aktier
<% | form af tilbagekøb af egne aktier

I henhold til denne udlodningspolitik blev der for
regnskabsåret 1997 udloddet 118 Mio. kr., sva-
rende til 29 pct. af årets resultat, i form af tilba-
gekøb af egne aktier. Tilbagekøbet blev foretaget
i to beløbsmæssigt lige store portioner, og i alt
blev der tilbagekøbt 100.655 Topdanmark-aktier.
Aktiekapitalen blev på den ordinære generalfor-
samling i 1998 nedskrevet med 44.100 aktier
fra den første tilbagekøbsportion. De resterende
aktier vil først blive nedskrevet efter generalfor-
samlingen 18. maj 1999, men er optaget til vær-
dien nul kr. i regnskabet for 1998.

Topdanmark har i 1998 revurderet selskabets
kapitalstruktur og har på denne baggrund juste-
ret udlodningspolitikken for regnskabsårene
1998, 1999 og 2000. For hvert af disse år er
det hensigten — fortsat under skyldig hensynta-
gen til resultatudvikling og finansieringsbehov —
at udlodde 250 mio. kr. i form af tilbagekøb af
egne aktier.

Baggrunden for det foreslåede udlodningsniveau
er et ønske om ikke at operere med unødvendig
overskudskapital i forhold til solvensbehov og
væksten i forretningen. Med det foreslåede
udlodningsniveau vil egenkapitalen efter
Topdanmarks opfattelse ligge på et passende
niveau ved udgangen af 2000 i forhold til koncer-
nens forventede forretningsomfang.

For regnskabsåret 1998 svarer en udlodning på
250 mio. kr. til 28 pct. af årets overskud. Lige-
som i 1997 er det hensigten, at udlodningen
sker i to beløbsmæssigt lige store portioner hen-
holdsvis efter offentliggørelsen af årsregnskabs-
meddelelsen 23. marts 1999 og efter
offentliggørelsen af halvårsmeddelelsen i august
1999.

Bestyrelsen agter at indstille til den førstkom-
mende generalforsamling, at aktiekapitalen ned-
skrives svarende til det antal aktier, der er tilba-
gekøbt i perioden fra offentiiggørelsen af årsregn-
skabsmeddelelsen til generalforsamlingen 18.

 

maj 1999. Tilsvarende vil bestyrelsen indstille til
generalforsamlingen i 2000, at aktier, der er til-
bagekøbt efter generalforsamlingen i 1999, vil
blive nedskrevet.

Der er med de to største aktionærer, Eureko B.V.
og Kapital Holding, indgået en aftale om, at de i

 

forbindelse med tilbagekøbet af Topdanmark-
aktier reducerer aktiebeholdningen i Topdanmark,
således at de bibeholder deres relative ejerandel
på henholdsvis 20 pct. og 15 pct.

Aktieoptioner og medarbejderaktier

For at skabe større overensstemmelse mellem
medarbejdernes indsats og aktionærernes

krav om værdiskabelse har Topdanmark dels
udarbejdet et aktieoptionsprogram for bestyrelse,
direktion og ledende medarbejdere, dels beslut-
tet at gennemføre en medarbejderaktieemission.

Det grundlæggende princip for tildeling af medar-
bejderaktier og ret til at købe aktieoptioner er, at
såvel indtjeningsmulighed som risiko følger med-
arbejdernes indflydelse på værdiskabelsen til
aktionærerne. Større indflydelse giver mulighed
for en større ekstraindtjening, men samtidig også

 

Alle aktionærer med aktier
indskrevet i Topdanmarks
aktieindskrivningssystem
fik i 1997 og 1998 et til-
bud om salg af ti aktier
uden kurtage. Det medfør-
te en reduktion i antallet
af aktionærer fra
227.000 til kun 68.000
aktionærer ved tilbuddets
udløb i efteråret 1998.

Kursudvikling i 1998

I Topdanmark Totalindekset på Københavns Fondsbørs [| Det europæiske forsikringsindeks

 

160

 
 
 
 

140

 

120

 

 

 

 

60
Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec
større risiko for ikke at få nogen ekstraindtjening den eksisterende bemyndigelse, idet der udste-
eller for at lide direkte tab, hvis der ikke skabes des op til 38.000 aktier.

værdi til aktionærerne.
Aktionærsammensætning

| 1998 blev der udstedt 60.000 aktieoptioner til Antallet af aktionærer, der besidder mere end 5
bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere pct. af Topdanmarks aktiekapital, er i 1998 ble
(31 personer). Der er udarbejdet et revolverende vet udvidet med Arbejdsmarkedets Tillægspen-
aktieoptionsprogram. Programmet er baseret på sion. Følgende aktionærer har meddelt, at de
egenbetaling samt på, at aktieoptionerne kun ejer mere end 5 pct. af aktiekapitalen:
kan udnyttes om tre til seks år, såfremt aktiekur-
sen er steget med mindst 5 pct. p.a. i forhold til + Eureko B.V.
strikekursen. Entrada 111

P.O. Box 94215
Som baggrund for aktieoptionerne ligger der 1090 GE Amsterdam
Topdanmark-aktier, som forud for udstedelsen af Holland

optionerne erhverves i markedet. Strikekursen

fastsættes som den gennemsnitlige købskurs for + Kapital Holding

de aktier, der afdækker aktieoptionerne. Er der Højbro Plads 10

erhvervet aktier til afdækning af senere års op- 1200 København K

tionsudstedelse, fastsættes strikekursen dog

som den noterede kurs uitimo året forud for opti- + Lønmodtagernes Dyrtidsfond

onsudstedelsen. Aktieoptioner, der er udstedt i Vvendersgade 28,1

1998, har en strikekurs på 1.020, mens de 1363 København K

30.000 aktieoptioner, der er udstedt i 1999, har

en strikekurs på 1.270. + Arbejdsmarkedets Tillægspension

ATP-huset

Bestyrelsen har besluttet at gennemføre en med- Kongens Vænge 8

arbejderaktieemission i 1999, Baggrunden er ud 3400 Hillerød

over at skabe større overensstemmelse mellem

medarbejdere og aktionærer også en Markering Aktiekapitalen

af Topdanmarks 100-års-jubilæum i 1999. Endvi- Topdanmark har én aktieklasse, og ingen aktier

dere indgår udstedelse af medarbejderaktier som har særlige rettigheder. Aktierne er omsætnings-

et af midlerne til at opfylde målsætningen om at papirer uden indskrænkninger i omsættelighed.

fastholde og tiltrække et kvalificeret personale. Aktierne skal være registreret i Topdanmarks
aktiebog enten ved navnenotering eller ved ind-

Medarbejderaktiseemissionen vil foregå som en skrivning i selskabets eget aktieindskrivningssy-

kombination af udstedelse af gratis aktier, teg- stem, Ingen aktionær kan ved hjælp af fuldmag-

ning til kurs 105, tegning til kurs 400 og tegning ter eller på vegne af andre udøve stemmeret for

efter tendermetoden. Emissionen vil blive gen- mere end 25 pct. af aktiekapitalen.

nemført i perioden 7. — 11. juni, begge dage
inklusive. Emissionen bliver gennemført inden for

 

Investorkontakt

Topdanmark lægger vægt på at opbygge og vedli-
geholde en løbende kontakt med eksisterende
og potentielle institutionelle danske og udenland-
ske aktionærer.

Kontakten sker i form af skriftlig kommunikation,
præsentationer, bl.a. i forbindelse med offentlig-
gøreisen af regnskabsmeddelelser, deltagelse i
møder og samtaler med investorer og analytike-
re. Kommunikationen foregår endvidere via e-mail
og Internet, hvor adressen på Topdanmarks IR-
side er www,topdanmark.dk/ir.

Topdanmark søger at opretholde et højt og rele
vant informationsniveau til aktiemarkedet. Det
var derfor glædeligt, at selskabet modtog Den
Danske Finansanalytikerforenings Informations-
pris, som blev givet til det danske børsnoterede
selskab, hvis årsregnskab, halvårsregnskab og
øvrige informationsgivning i 1998 havde informe-
ret investorerne bedst.

Kontakten til de mindre, private aktionærer sker
gennem Topdanmarks aktieadministration. Frem
til 1998 blev der endvidere afholdt aktionærmø-
der i de aktionærkredse, som Danmark ifølge
vedtægterne er opdelt i. Som følge af et relativt
begrænset fremmøde sammenholdt med, at
antallet af aktionærer er reduceret væsentligt,
blev det på den ordinære generalforsamling i
1998 besluttet at ophøre med afholdelsen af
aktionærmøder. I stedet modtager alle aktio-
nærer et aktionærblad med en kort orientering
om selskabets udvikling.

Fondsbørsmeddelelser udsendt i 1998 og 1999:

01.04.98 01/1998 Årsregnskabsmeddelelse 1997
30.04.98 02/1998 Tilbagekøb af egne aktier

 

 

 

30.04,98
14.05.98
31.08.98
23.09.98
16.10.98
30.10.98
26.11.98
01.12.98
28.01.99

12.02.99
02,03.99

03/1998
04/1998
05/1998
06/1998
07/1998
08/1998
09/1998
10/1998
01/1999

02/1999
03/1999

Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Topdanmark A/S

Ordinær generalforsamling i Topdanmark 14. maj 1998
Haivårsmeddelelse for Topdanmark

Tilbagekøb af egne aktier

Topdanmark besidder mere end 2 pct. egne aktier

Effekt for Topdanmark af etableringen af Kapital Holding
Topdanmark besidder ikke længere aktier i CVI International A/S
Udlodningspolitik, medarbejderaktier og aktieoptioner

Overskud på 87 mio. kr. i Topdanmark Livsforsikring

Overskud i Topdanmark koncernen påvirkes af ændrede skatteregler
Medarbejdervalgte koncernrepræsentanter til Topdanmarks bestyrelse
Topdanmarks ejerandel i Kapital Holding er igen over 5 pct.

Stadig større fokus på
livet efter pensioneringen
får flere og flere danskere
til at spare op til pensio-
nen. Mange af dem place-
rer pensionen i
Topdanmark Livsforsikring,
som i 1997 fejrede 25-års-
jubilæum ved at være et
af de danske livsforsik-
ringsselskaber med størst
vækst.

 

I forbindelse med offentlig-
gørelsen af Topdanmarks
halvårsresultat for 1998
fremhævede flere finans-
analytikere Topdanmark
som Nordens mest vel-
drevne forsikringsselskab.
En af dem var Jesper Skri-
ver Frandsen fra børsmæg-
lerselskabet Aros i Køben-
havn, som i en analyse
fortæller, at "Topdanmark
har Nordens mest veldrev-
ne skadeportefølje'.

Medarbejderforhold

Større fokusering på uddannelse betød
en 15 pct. stigning i uddannelsesom-
kostninger. Antallet af medarbejdere
var uændret

Med udgangspunkt i et ønske om at skabe en
tættere integration mellem den forretningsmæs-
sige udvikling og leder-/personaleudviklingsområ-
det etableredes der i 1998 et personalepolitisk
udvalg med deltagelse af topledelsen.

Det første resultat af udvalgsarbejdet var formu-
leringen af Topdanmarks værdigrundlag, som
beskriver mål, strategier og værdier for
Topdanmark. Værdigrundlaget blev præsenteret
af koncerndirektionen for medarbejderne på de
årlige gå hjem-møder, som afholdes over hele
landet. På disse møder blev der specielt gjort en
del ud af at underbygge den forretningsforståelse
og økonomiforståelse, den enkelte medarbejder
forventes at besidde.

Baggrunden er, at det er Topdanmarks opfattel-
se, at en sund forretningsmæssig sans og øko-
nomisk forståelse skaber det rette fundament for
en videreudvikling af virksomheden.

Gå hjem-møderne har sammen med de enkelte
lederes dialog med medarbejderne dannet
udgangspunkt for det videre arbejde med værdi-
grundlaget. En proces som vil række langt ind i
det nye årtusinde i bestræbelserne på at skabe
en forretningsudvikling, der er præget af:

" Sund økonomi

.+ Effektiv forretningsdrift

+ Dynamisk personaleudvikling

 

 

Udvikling i medarbejderantal

Antallet af medarbejdere ved udgangen af 1998
var på 1.810, hvilket er på niveau med 1997. I
1999 vil der fortsat være en stram styring af
nyansættelser; personaleantallet forventes såle-
des kun at stige svagt.

En attraktiv arbejdsplads
Personaleomsætningen har i 1998 været på 9
pct. Det er Topdanmarks vurdering, at selskabet i
1998 har været i stand til at fastholde det kvalifi-
cerede personale.

På baggrund af de rekrutteringsmæssige opgaver,
der blev løst i løbet af 1998, er der fra arbejds-
markedet klare signaler om, at Topdanmark fort-
sat er i stand til at tiltrække kvalificerede medar-
bejdere. Dette på trods af en generelt hårdere
konkurrence på arbejdsmarkedet. Denne positive
vurdering skal også ses i lyset af en række kon-
krete initiativer, som har haft det fælles sigte at
synliggøre Topdanmark på arbejdsmarkedet.

 

Uddannelse

Topdanmark havde også i 1998 et højt aktivitets-
niveau på uddannelsesområdet. Uddannelsesom-
kostningerne steg med 15 pct. i forhold til 1997.
Det samlede antal uddannelsesdage steg fra
7.423 dage til 9.534 dage — en stigning på 28
pct. Det svarer til, at der konstant var 37,1 med-
arbejdere under uddannelse hver dag. Det tilsva-
rende tal for 1997 var 28,1 medarbejdere. Aktivi-
tetsstigningen skyldtes primært IT-undervisning i
forbindelse med indførelsen af nye IT-værktøjer.

Også i 1999 forventes det uddannelsesmæssige
aktivitetsniveau at stige væsentligt. Denne udvik-
ling afspejler den store betydning, Topdanmark

tillægger medarbejdernes kompetenceniveau i
det konkurrenceprægede marked.

Aftaleområdet

Overenskomstområdet var i 1998 præget af for-
handlinger med Assurandør foreningen i
Topdanmark om en ny provisionsaftale. Forhand-
lingerne forløb positivt. Set fra Topdanmarks
ledelses side var det meget positivt, at det lykke
des at nå til enighed om en nulløsning, så
omkostningerne holdes i ro. Den enkelte assu-
randør har fortsat grundlag for en øget indtjening
ved en øget produktivitet.

Ligeledes blev der i årets løb opnået enighed
mellem Topdanmarks Personaleforening og
Topdanmark om at indgå en aftale om distan-
cearbejde. Det har været vigtigt for Topdanmark
at give medarbejderne mulighed for at indgå afta-
ler om en ansættelsesform, der er mere fleksibel
i sin karakter.

Fremtidige medarbejderforhold
Ledelsesfilosofien i Topdanmark bygger på ram-
mestyring og decentralisering, men udgangspunk-
tet er de fælles mål, strategier og værdier, der
fremmer forretningsudviklingen.

I 1999 og de kommende år vil lederudviklingen
udgøre et væsentligt element i det videre arbejde
med værdigrundlaget. Der stilles således nye krav
til lederne i Topdanmark, og arbejdet med at ænd-
re virksomheden hen imod en mere værdistyret
virksomhed vil præge lederudviklingsaktiviteterne.

Personaleudgifter
Mio. kr.

800
700

600

300
200

100

 

 

 

 

Den danske sygehussek-
tor er under pres. Lange
ventelister og et ønske om
tryghed, når sygdommen
rammer, har skabt efter-
spørgsel efter produkterne
"sundhedssikring" og 'kri-
tisk sygdom". 1 1998 lan-
ceres begge forsikringer af
Topdanmark Livsforsikring,
hvor blandt andre direktør
Jan Hoffmann mærker en
stør interesse for produk-
terne.

 

 

Kampen om kunderne bli-
ver stadig hårdere på
fremtidens forsikringsmar-
ked. En af distributionska-
nalerne, som fremtids for-
skerne spår stor succes,
er Internet. Topdanmark
åbnede i 1998 for direkte
salg af forsikringer til unge
over Internet. Samtidig
steg antallet af henvendel-
ser via e-mail til
Topdanmark om alt fra
salg og skadeanmeldelser
til ønske om assurandør-
besøg. I koncernens Inter-
netafdeling forbereder pro-
Jektleder Tomas Friis og
webmaster Andreas Bille
Brahe forsikringsmarkeds-
pladsen i det nye årtusind.

Informationsteknologi

Stor fokus på år 2000 problematikken
har sikret, at hovedparten af
Topdanmarks systemer er rettet og
testet. I 1999 frigives betydelige
arbejdsressourcer til opstart af nye IT-
projekter

Topdanmark ønsker gennem øget teknologianven-
delse at kombinere øget tilgængelighed og kvali-
tet i kundebetjeningen med reducerede admini-
strationsomkostninger.

Kunderne er centrum i IT-udviklingen
Et vigtigt element i Topdanmarks forretningsfilo-
sofi er, at kunderne på privat-, erhvervs- og land-
brugsmarkedet med fordel kan samle alle deres
forsikringer i helkundeaftaler.

For at understøtte disse relativt komplekse pro-
dukter er koncernens informationer om kunder,
forsikringer og skader lagret i centrale databaser

 

med kunden som samlende udgangspunkt.

Alle assurandører benytter bærbare pc'er i betje-
ning af kunderne. De pc-baserede salgssystemer
sikrer, at assurandørerne får registreret de rele

vante oplysninger allerede ved besøget hos kun-
derne.

Når dataene er indsamlet, kan der med det sam-
me udskrives et tilbud, som på stedet kan tilret-
tes ved at tilføje eller undlade visse forsikrings-
dækninger. Når kunden har accepteret et farsik-
ringstilbud, gemmes oplysningerne på pc'en.
Senere overføres dataene til Topdanmarks
hovedanlæg.

Topdanmark kan ved denne fremgangsmåde
kombinere en reduktion af de administrative
omkostninger med øget kvalitet i kundebetjenin-
gen. Samtidig øges salgseffektiviteten, idet det
pc-baserede salgssystem sikrer, at assurandøren
får afdækket kundens totale forsikringsbehov.

 

Datafangst ved kilden og en øget integration af
salgs- og administrationssystemerne er fortsat
den drivende kraft i Topdanmarks IT-mæssige
udviklingsstrategi.

Også inden for skadebehandling er datafangsten
decentraliseret. Hver Topdanmark-taksator anven-
der en pc under hele skadebehandlingen. Det
sikrer en ensartet og grundig skadebehandling.

IT-systemer

De systemer, der benyttes til at håndtere infor-
mationer om Topdanmarks kunder, deres forsik-
ringer og skader, er udviklet af selskabets egen
IT-afdeling. Systemerne bliver kontinuerligt tilret-
tet, så de passer til den forretning, der skal
understøttes.

Topdanmark kører på tredje generation af de fle-
ste af hovedsystemerne. Der er typisk tale om
realtids online-systemer, der benytter relationsda-
tabaser,

Ved siden af de administrative systemer har
Topdanmark opbygget et stort systemkompleks,
der på mange niveauer og i mange dimensioner
kan stille informationer til rådighed for beslut-
ningstagere.

Systemet indeholder mange års akkumuleret
viden om produkter, kunder og skadeforløb. Det-
te gør de forretningsansvarlige i stand til at pris-
fastsætte de enkelte produkter korrekt, så
Topdanmark i praksis kan fokusere på lønsom-
hed ikke alene på produktniveau, men også på
kundeniveau.

IT-økonomi

Topdanmarks samlede IT-omkostninger udgjorde
196 mio. kr, i 1998. Heraf udgjorde IT-personaie-
omkostningerne 105 mio. kr. Topdanmark har
valgt fortsat at øge investeringerne inden for tek-
nologianvendelse, og i 1999 forventes det, at IT-
omkostningerne vil stige med 10 pct., hvilket lig-
ger over den forventede stigningstakt i koncer-
nens administrationsomkostninger.

Internet/Intranet

Topdanmark ser internettet som et vigtigt middel
til at øge tilgængeligheden over for en række af
selskabets interessentgrupper. Adressen på
Topdanmarks hjemmeside er www.topdanmark.dk

Over for eksisterende kunder tilbyder
Topdanmark via Internet en række tillægsydelser,
eksempelvis Muligheden for at anmelde skader
døgnet rundt. Det er muligt at bestille og købe
Topstart forsikringen til unge under 28 år.

Andre interessenter såsom investorer, journali-
ster med flere tilbydes aktuelle informationer om
selskabet via Internet.

Herudover kan besøgende på Topdanmarks hjem-
meside hente information om selskabets organi-
sation og produkter samt bestille besøg af assu-
randører.

Elektronisk post har siden 1993 været benyttet
af alle medarbejdere som et dagligt kommunikati-
onsværktøj primært internt i Topdanmark.

| 1998 er arbejdet med at udbygge det elektroni-
ske postsystem til et egentligt Intranet begyndt.
intranettet skal effektivisere kommunikationspro-
cesserne i Topdanmark koncernen. Flere medar-
bejdere vil få opdateret relevant information og
bliver derved mere professionelt i stand til at
betjene såvel interne som eksterne kunder.

IT - omkostninger
Mio. kr.

200

150

100

50

 

 

 

År 2000

Topdanmark etablerede medio 1996 en projekt-
gruppe til afhjælpning af de problemer, der rela-
terer sig til det kommende årtusindskift.

Største aktivitet i projektet har været test af, at
datoer både i dette og i næste årtusinde behand-
les korrekt. Topdanmark er meget bevidst om
projektets betydning for stabiliteten i selskabets
produktionsapparat.

Hovedparten af Topdanmarks systemer var rettet
og testet ved udgangen af 1998.

Den endelige aftestning af det totale systemkom-
pleks (”End to end test”), hvor datoen i hele IT-
miljøet flyttes frem til årtusindskiftet, vil finde
sted i begyndelsen af juni måned 1999.

Beredskabsplaner for perioden omkring 1. januar
2000 er under udarbejdelse. Der fokuseres bl.a.

på følsomheden over for svigt i de eksterne forsy-
ninger som el, telefoni, gas og vand.

Projekt til afmmjælpningen af år 2000 problematik-
ken har i 1998 brugt ca. 15 mandeår af de inter-
ne udviklingsressourcer. Udgiften til afhjælpning
af år 2000 problematikken er i 1998 indgået
som en ordinær driftsmæssig omkostning. I
1999 vil en stor del af de IT-ressourcer, der er
anvendt til amjælpning af år 2000 problematik-
ken, blive frigjort til udvikling af mere forretnings-
mæssige IT-projekter.

 

Årtusindets test skal snart
stå sin prøve. Efter flere
års forberedelser kunne
Jens Jørgen Hansen fra år
2000-gruppen i
Topdanmarks IT-afdeling et
år før årsskiftet konstate-
re, at koncernens IT-syste-
mer og IT-materiel er godt
forberedt til årsskiftet.

 

 

I løbet af foråret 2000
samler Topdanmark alle
koncernens hovedkontor-
funktioner på Borupvang i
Ballerup. Derfor bygges et
nyt kontorhus i forbindelse
med Tophuset, som skal
huse blandt andet
Topdanmark Livsforsikring
og i alt 300 medarbejdere.
Bygherre er Topdanmark
Ejendom med direktør
Birger Grubbe i spidsen.

Anvendt regnskabspraksis

Generelt

Topdanmarks regnskab er aflagt efter Lov om
Forsikringsvirksomhed, herunder Finanstilsynets
bekendtgørelser om forsikringsselskabers kon-
cernregnskaber og årsregnskaber.

Topdanmarks regnskab er endvidere aflagt i over-
ensstemmelse med de af Københavns Fonds-
børs stillede krav til regnskabsaflæggelsen i
børsnoterede selskaber, herunder gældende dan-
ske regnskabsvejledninger.

Ændring i anvendt regnskabspraksis
Den anvendte regnskabspraksis er ændret i for-
hold til 1997 med hensyn til skat i tilknyttede og
associerede virksomheder.

Under indtægter fra tilknyttede og associerede
virksomheder føres virksomhedernes resultat før
skat, med mindre skatten indregnes i de forsikre-
des opsparing i livsforsikringskoncernen.

Skatten indgår i regnskabsposten skat.

I tidligere år omfattede indtægter fra tilknyttede
og associerede virksomheder resultatet efter
skat.

Sammenligningstallene er tilpasset den ændrede
praksis.

Ændringen har ingen effekt på koncernens og
moderselskabets resultat og egenkapital.

Andre forhold i 1998

Topdanmark Livsforsikring erhvervede ultimo
1.997 yderligere 50 pct. af BG Pension, hvorved
BG Pension blev et 100 pct. ejet datterselskab.

I overensstemmelse med koncernens regnskabs-
praksis konsolideres BG Pensions resultatop-
gørelse for 1998 fuldt ud mod tidligere pro rata.

Konsoliderede virksomheder

I konsolideringen indgår ud over moderselskabet
Topdanmark, datterselskabet Topdanmark Forsik-
ring samt dette selskabs dattervirksomheder.
Endvidere indgår Topdanmarks øvrige datter virk-
somheder med investeringsaktiviteter eller hvor
resultatet hovedsageligt fremkommer ved passiv
forrentning af egenkapitalen.

Topdanmark Invest koncernen, hvis aktiviteter
hovedsageligt udgøres af afvikling af engagemen-
ter overtaget fra Topdanmarks tidligere bankakti-
viteter, er holdt uden for konsolideringen. Endvi-
dere er øvrige selskaber, hvis aktivitet er så for-
skellig fra forsikringsvirksomhed, at konsolidering
ikke vil være retvisende, udeholdt.

 

Erhvervede virksomheder medtages i resultatop-
gørelsen fra erhvervelsestidspunktet, og frasolg-
te virksomheder er medtaget i resultatopgørelsen
frem til afhændelsestidspunktet. Ved erhvervel-
se/frasalg af virksomheder korrigeres sammen-
ligningstallene ikke. Hvis erhvervelsen/frasalget
ville medføre væsentlige korrektioner til sammen-
ligningstallene, vises omarbejdede sammenlig-
ningstal i hovedposter i en note.

Konsolidering

Koncernresultatopgørelsen, som er inddelt i del-
regnskaber for henholdsvis skadeforsikringsvirk-
somhed, livsforsikringsvirksomhed samt ikke for-
sikringsteknisk virksomhed, er udarbejdet som et
sammendrag af ensartede poster inden for hvert
delregnskab.

Skadeforsikringsselskaber anvender anden regn-
skabspraksis end livsforsikringsselskaber. | over-
ensstemmelse med koncernens regnskabsprak-
sis og regnskabsbekendtgørelsen foretages
ingen omarbejdning ved konsolideringen.

Regnskaber for dattervirksomheder under skade
eller livsforsikringsselskaber, som aflægger års-
regnskab efter anden lovgivning, omarbejdes
efter den regnskabspraksis, som er gældende
for nærmest overliggende forsikringsmodersel-
skab.

Regnskaberne for Topdanmarks øvrige dattersel-
skaber omarbejdes efter den regnskabspraksis,
som er gældende for skadeforsikringsselskaber,
medmindre resultatet af omarbejdelsen er uvæ-
sentligt i forhold til det retvisende billede.

I livselskaber indgår det forsikringstekniske resul-
tat af syge- og ulykkesforsikring på en særskilt
linie i resultatopgørelsen.

I koncernregnskabet er denne post opløst og
overført til de relevante regnskabsposter under
delregnskabet for skadeforsikring.

Med undtagelse af driftsresultatet vedrørende
koncernens interne IT-seliskab elimineres ikke
mellem delregnskaberne af hensyn til det retvi-
sende billede af aktiviteten inden for de enkelte
delregnskaber.

Præmier og erstatninger, der afregnes som led i
en almindelig forsikringsmæssig afdækning i de
enkelte koncernselskaber, elimineres ikke af hen-
syn til det retvisende billede.

Herudover elimineres alle koncerninterne trans-
aktioner inden for delregnskaberne.

Koncernbalancen er udarbejdet som et sammen-
drag af ensartede poster. Investeringsaktiver af
samme art, som værdiansættes efter forskellig
praksis, vises særskilt.

I balancen elimineres interne aktiebesiddelser og
mellemværender.

I koncernregnskabet er den bogførte værdi af
moderselskabets kapitalandele i dattervirksom-
hederne udlignet med moderselskabets andel af
dattervirksomhedernes egenkapital på etable-
ringstidspunktet for koncernforholdet. Forskelsbe-
løbet ved udligningen er i koncernregnskabet ført
iresultatopgørelsen.

Avancer eller tab, der opstår ved salg af datter-
virksomheder, medtages i resultatopgørelsen.

Omregning af fremmed valuta

Indtægter og udgifter i udenlandske virksomhe-
der er omregnet til gennemsnitlige valutakurser. |
indenlandske virksomheder er indtægter og udgif-
ter i fremmed valuta bogført til transaktionsda-
gens valutakurs. Aktiver og passiver omregnes til
statusdagens valutakurs.

Alle valutakursgevinster og -tab indgår i resuitat-
opgørelsen under regnskabsposten valutakursre-
gulering.

Koncerninterne transaktioner
Koncerninterne ydelser afregnes på omkostnings-
dækkende basis.

Husleje i domicilejendomme samt interne forsik-
ringspræmier fastsættes dog på markedsbasere-
de vilkår.

Koncerninterne handler med værdipapirer og
andre investeringsaktiver afregnes til markedspri-
ser.

Resultatopgørelsen

Præmier

Præmieindtægter for egen regning (f.e.r.) i skade-
forsikring omfatter årets opkrævede præmier
reguleret for ændring i præmiehensættelserne
med fradrag af genforsikringens andel.

I livsforsikring udgøres præmier f.e.r. af årets for-
faldne præmier og indskud med fradrag af gen-
forsikringens andel.

Forsikringsteknisk rente i skadeforsikring
Forsikringsteknisk rente f.e.r. i skadeforsikring er
et beregnet afkast, som kan henføres til forsik-
ringsteknisk resultat. Beløbet er beregnet af de
gennemsnitlige forsikringsmæssige hensættelser
med en rentesats svarende til årets gennemsnit-
lige rente for obligationer med kort løbetid.

 

Hensættelser for løbende ydelser i arbejdsskade-
forsikring indgår i beregningen med koncernens
andel af de samlede hensættelser i poolen for
løbende ydelser. I den beregnede rente er mod-
regnet diskonteringsudgiften efter pooltilsvar ved-
rørende hensættelser for løbende ydelser i
arbejdsskade.

Ligeledes modregnes diskonteringsudgiften ved-
rørende øvrige forsikringsmæssige hensættelser,
som opgøres på diskonteret basis.

Overført investeringsafkast i livsforsikring
Overført investeringsafkast f.e.r. | livsforsikring
omfatter den del af investeringsafkastet, som
kan henføres til forsikringsteknisk resultat af livs-
forsikring ved en forholdsmæssig fordeling mel-
lem de gennemsnitlige konsoliderede forsikrings-
mæssige hensættelser og den gennemsnitlige
konsoliderede egenkapital.

Erstatningsudgifter og forsikringsydelser
Erstatningsudgifter f.e.r. i skadeforsikring omfat-
ter årets udbetalte erstatninger reguleret for
ændring i erstatningshensættelser og efter fra-
drag af genforsikringens andel. For arbejdsskade
er erstatningerne opgjort efter fradrag af refusion
fra poolen for løbende ydelser samt diskonte-
ringsudgift.

Erstatningsudgifterne omfatter således kendte og
forventede erstatningsudgifter vedrørende året
samt reguleringer af tidligere års foretagne
hensættelser.

I livsforsikring omfatter forsikringsydelser f.e.r. ud
over udbetalinger som følge af en forsikringsbegi-
venhed udbetalte beløb ved tilbagekøb samt kon-
tant udbetalte bonusbeløb.

Forsikringsmæssige driftsomkostninger

Den andel af de forsikringsmæssige driftsom-
kostninger, der kan henføres til erhvervelse og
fornyelse af forsikringsbestanden, opføres under
erhvervelsesomkostninger.

Erhvervelsesomkostninger i skadeforsikring
udgiftsføres som hovedregel på tidspunktet for
forsikringernes ikrafttræden.

I Topdanmark Livsforsikring aktiveres erhvervel-
sesomkostninger og modregnes i de forsikrings-
mæssige hensættelser inden for lovgivningens

rammer.

Administrationsomkostninger er øvrige periodise-
rede udgifter vedrørende forsikringsdrift, der kan
henføres til regnskabsåret.

Modtagne provisioner ved afgivelse af forretning
til genforsikringsselskaber er periodiseret over
forsikringernes dækningsperiode.

Investeringsvirksomhed

Indtægter fra tilknyttede og associerede virksom-
heder indeholder ande! af virksomhedernes resul-
tater før skat samt eventuelle andre bevægelser

iden regnskabsmæssige indre værdi.

Indtægter af grunde og bygninger udgøres af
ejendommenes driftsresultat eksklusive renteud-
gifter og værdireguleringer, som opføres under de
hertil bestemte poster.

Renter og udbytter m.v. indeholder de i
regnskabsåret indtjente renter, indfrielsesgevin-
ster og tab på værdipapirer, herunder gevinst og
tab ved salg af udtrukne obligationer samt mate-
matisk kursregulering af fast forrentede værdipa-
pirer i livsforsikring.

Realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab
på investeringsaktiver indgår i resultatopgørel-
sen.

Administrationsomkostninger ved investeringsvirk-
somhed omfatter alle omkostninger ved formue-
forvaltning, herunder transaktionsomkostninger
samt administrationsomkostninger og kapital-
tilførselsomkostninger i investeringsdatterselska-
ber.

Realrenteafgift omfatter den beregnede afgift af
alle afgiftspligtige indtægter og udgifter, som er
medtaget i resultatopgørelsen i livsforsikringssel-
skaberne samt disses datterselskaber.

Moderselskabets administrationsomkostninger
Som en særlig post i resultatopgørelsen føres
moderselskabets administrationsomkostninger,
der ud over vederlag til selskabets ledelse hoved-
sageligt indeholder omkostninger ved drift af sel-
skabets aktieadministration.

Ekstraordinære poster
Herunder føres beløb, der efter deres karakter er
usædvanlige for selskabet.

Skat

Moderselskabet Topdanmark er sambeskattet
med hovedparten af selskabets dattervirksomhe-
der.

I moderselskabets resultatopgørelse føres den
samlede skat for de sambeskattede selskaber,
som udgøres af beregnet skat af årets skatteplig-
tige indkomst reguleret med den for året opgjorte
ændring af udskudte skatter.

Endvidere indgår i moderselskabets resuitatop-
gørelse skat i associerede virksomheder og ikke
sambeskattede dattervirksomheder, medmindre
skatten indregnes i de forsikredes opsparing i
livsforsikringskoncernen.

 

Udskudt skat hensættes efter gældsmetoden af
alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og
skattemæssig værdi af aktiver og passiver.

Skatteværdien af fremførselsberettigede skatte-
mæssige underskud indgår i opgørelsen af
udskudt skat, såfremt underskuddene med over-
vejende sandsynlighed vil kunne udnyttes inden
for en kortere tidsperiode.

Fremkommer der ved opgørelsen af udskudt skat
et aktiv, hvor det skønnes sandsynligt, at dette
kan udnyttes, placeres aktivet under andre akti-
ver i posten skatteaktiv.

Den udskudte skat opgøres ved diskontering.

Der afsættes dog som udgangspunkt ikke
udskudt skat af den del af de til og med 1989
foretagne henlæggelser til sikkerhedsfonde, som
er ubeskattet, idet der ikke vil være nogen for-
pligtelse, hvis fondene anvendes til det ved-
tægtsmæssige formål, og selskaberne fortsæt
ter driften på det hidtidige niveau. Fondene kan
alene anvendes til styrkelse af de forsikrings-
mæssige hensættelser eller på anden måde til
fordel for de forsikrede og kun med Finanstilsy-
nets samtykke.

I koncernregnskabet indgår endvidere aktuel og
udskudt skat for ikke sambeskattede dattersel-
skaber, hvor skatten indregnes i de forsikredes
opsparing i livsforsikringskoncernen, og som føl-
ge heraf ikke indgår under skat i moderselska-
bets regnskab.

I tilknytning til strukturændringer i livsforsikrings-
koncernen i 1999 forventes Topdanmark Livsfor-
sikring fra og med 1999 ikke at indgå i sambe-
skatningen med Topdanmark, hvorfor udskudt
skat for Topdanmark Livsforsikring afsættes i sel-
skabets eget regnskab. Endvidere forventes den
ubeskattede del af sikkerhedsfonden i
Topdanmark Livsforsikring at indgå i beskatnings-
grundlaget for 1999, hvorfor denne indgår i
grundlaget for beregning af udskudt skat.

Balancen

Immaterielle aktiver

Indretning af lejede lokaler optages til anskaffel-
sessum med fradrag af lineære afskrivninger
over en brugsperiode på højst fem år.

Investeringsaktiver

Grunde og bygninger i livsforsikringskoncernen
optages til anskaffelsessum med tillæg af for-
bedringer. Værdien reguleres for varige op- og
nedskrivninger til en forsigtigt skønnet værdi.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder værdi-
ansættes til indre værdi opgjort efter koncernens
regnskabspraksis.

Kapitalandele i associerede virksomheder værdi-
ansættes til disses indre værdi ifølge virksomhe-
dernes senest kendte regnskab.

Associerede virksomheder er virksomheder, hvor
Topdanmark koncernen udøver en betydelig ind-
flydelse gennem væsentlig aktiebesiddelse og
repræsentation i virksomhedens bestyrelse.

Øvrige kapitalandele:

Børsnoterede kapitalandele værdiansættes til
senest noterede børskurs på balancedagen. Unc-
terede kapitalandele værdiansættes til skønnet
markedsværdi.

Fast forrentede lån og værdipapirer i
skadeforsikring:

Børsnoterede obligationer, herunder indeksobliga-
tioner værdiansættes til senest noterede
børskurs på balancedagen. Unoterede lån og
værdipapirer værdiansættes til skønnet markeds-
værdi, pantesikrede udlån på basis af en forsig-
tigt ansat effektiv forrentning.

Fast forrentede lån og værdipapirer i
livsforsikring:

Fast forrentede obligationer og udlån værdi-
ansættes til anskaffelsessum reguleret for løbe-
tidsforkortelse. Indeksobligationer værdiansæt-
tes til anskaffelsessum med tillæg af indeksre-
gulering og reguleret for løbetidsforkortelse.

Konvertible obligationer:

Børsnoterede konvertible obligationer værdi-
ansættes til senest noterede børskurs på balan-
cedagen. Unoterede konvertible obligationer vær-
diansættes til skønnet markedsværdi.

Finansielle instrumenter:

Børsnoterede finansielle instrumenter værdi-
ansættes til senest noterede børskurs på balan-
cedagen. Unoterede finansielle instrumenter vær-
diansættes til skønnet markedsværdi.

Tilgodehavender

Tilgodehavender værdiansættes til pålydende
værdi med fradrag af hensættelse til forventede
tab.

Andre aktiver

Inventar, edb-anlæg, biler m.v. optages til anskaf-
felsessummen med fradrag af lineære afskrivnin-
ger over de forventede driftsøkonomiske leveti-
der:

+ Edb hardware & software, højst tre år
+ Inventar m.v., højst fem år
+ Biler, højst syv år

Egne aktier, som er erhvervet med henblik på
nedsættelse af aktiekapitalen værdiansættes til

 

nul. Nedskrivningen foretages direkte på egenka-
pitalen.

Øvrige egne aktier værdiansættes til senest note-
rede børskurs på balancedagen.

Reserve for nettoopskrivning efter den indre
værdis metode

Den del af resultat af tilknyttede og associerede
virksomheder, som ikke er udloddet som udbytte,
henlægges for hver enkelt virksomhed til reser-
ven.

Efterstillede kapitalindskud

Under efterstillede kapitalindskud indgår lån, hvor
kreditors krav træder tilbage for alle øvrige kredi-
torkrav.

Forsikringsmæssige hensættelser
Præmiehensættelser udgøres af den forholds-
mæssige del af de opkrævede præmier, der kan
henføres til perioden efter udgangen af regn-
skabsåret. Hvis de beregnede hensættelser pr.
branche ikke forventes at kunne dække de hertil
hørende erstatningsudgifter, fordi risikoen ikke
afløber proportionalt med tiden i forsikringsperio-
den, forøges hensættelserne med nødvendige
beløb til dækning heraf.

Livsforsikringshensættelserne opgøres som for-
skellen mellem kapitalværdien af forpligtelser i
henhold til de indgåede forsikringsaftaler inklusi-
ve fordelt bonus og kapitalværdien af de præmi-
er, som forsikringstageren skal betale i fremti-
den. Endvidere indgår hensættelser til dækning
af indtrufne, men endnu ikke anmeldte forsik-
ringsbegivenheder samt hensættelser til
dækning af omkostninger ved den fremtidige
administration af forsikringstagerne.

Aktiverede erhvervelsesomkostninger i
Topdanmark Livsforsikring modregnes i de forsik-
ringsmæssige hensættelser.

Til dækning af ikke afsluttede skader hensættes
et beløb beregnet ved hjælp af statistiske meto-
der, som er udviklet for de enkelte forsikringsty-
per. Ved beregningen anvendes information om
de indtrufne skader og erfaringer fra tidligere år.
Endvidere tages hensyn til inflation, og der esti-
meres hensættelser for indtrufne, men endnu
ikke anmeldte skader.

I hensættelserne modregnes aktiver, der er over-
taget eller forventes overtaget ved erstatninger-
nes udbetaling.

Hensættelserne for løbende ydelser i arbejdsska-
deforsikring er den kapitaliserede værdi af de
erstatninger, som udbetales i form af løbende
ydelser. Hensættelserne er opgjort på grundlag af

de af Finanstilsynet fastsatte kapitaliseringsfakto-
rer baseret på en grundlagsrente på 2,75 pct.

Hensættelser til bonus og præmierabatter er
beløb, der tilfalder forsikringstagerne som følge
af et gunstigt skadeforløb.

Udjævningshensættelser er beløb, der er hensat
til udjævning af erstatningsudgifterne for egen
regning over en flerårig periode, når de årlige
erstatningsudgifter erfaringsmæssigt viser
udsving.

Udjævningshensættelser vedrørende løbende
ydelser i arbejdsskadeforsikring er i henhold til
Finanstilsynets retningslinjer opgjort som forskel-
len mellem det beløb, som hensættelserne ville
udgøre ved en grundlagsrente på 2,0 pct. og den
bogførte værdi, som er opgjort med en grund-
lagsrente på 2,75 pct.

Bonusudjævningshensættelser udgøres af beløb,
som hensættes til udjævning af bonusudlodnin-
ger over kommende år.

Andre forsikringsmæssige hensættelser omfatter
hensættelse for stigende alder, som dækker den
stigende risiko, der følger af forsikringstagernes

stigende alder, og som ikke dækkes af en tilsva-
rende stigning i præmierne over policens løbetid.

Genforsikrings andel af de forsikringsmæssige
hensættelser er opgjort som de beløb, som i
henhold til indgåede genforsikringskontrakter,
kan forventes modtaget fra genforsikrere. I livs-

 

forsikring medtages endvidere fra og med 1998
den fulde genforsikringsandel i det omfang, gen-
forsikrings andel bortfalder i forbindelse med
reaktivering.

Hensættelser til andre risici og omkostninger
Hensættelser til udskudt realrenteafgift er bereg-
net som nutidsværdien af den afgift, der hviler
på kursgevinster i livsforsikring, som allerede er
medtaget i resultatopgørelsen, men som i hen-
hold til realrenteafgiftslovens bestemmelser først
indgår i afgiftsgrundlaget i de kommende år.

Andre hensættelser indeholder hensættelse til
dækning af den andel af egenkapitalen i datter-
selskab, som tilfalder kreditor ved konvertering
af gæld til aktiekapital.

Genforsikringsdepoter

Genforsikringsdepoter omfatter modtagne beløb
fra genforsikringsselskaber, som henstår til
dækning af genforsikringsselskabernes forpligtel-
ser overfor selskabet.

Gæld
Gæld er optaget til pålydende værdi.

Pengestrømsanalyse

Pengestrømsanalysen viser årets ind- og udbeta-
linger i forbindelse med virksomhedens drift,
investeringer samt finansiering.

Regnskabsberetning

Topdanmark koncernen

Topdanmark koncernens regnskab for 1998 er, i
henhold til Finanstilsynets retningslinier, aflagt
efter bestemmelserne i bekendtgørelsen om for-
sikringsselskabers og pensionskassers koncern-
regnskaber.

Anvendt regnskabspraksis er i forhold til 1997
ændret med hensyn til behandlingen af skat i til-
knyttede og associerede virksomheder, idet
Topdanmarks andel af den skat, som er udgifts-
ført i disse virksomheder, medtages under skat i
Topdanmarks regnskab, medmindre skatten ind-
regnes i de forsikredes opsparing i livsforsikrings-
koncernen. Regnskabsposterne resultat af tilknyt-
tede og associerede virksomheder omfatter såle-
des Topdanmarks andel af tilknyttede og associe-
rede virksomheders resultat før skat. Ændringen
i regnskabspraksis påvirker ikke årets resultat
eller egenkapitalen.

Resultatudvikling

Topdanmark opnåede i 1998 et overskud på 906
mio. kr. mod 411 mio. kr. i 1997. Resultatfrem-
gangen på 495 mio. kr. skyldtes navnlig tre for-
hold:

En forbedring af combined ratio

på 4,9 procentpoint 196 mio. kr.
Større indtægter fra

ekstraordinære forhold 225 mio. kr.
Indtægtsførsel af skatteaktiv 152 mio. kr.

I modsat retning trækker bl.a. et lavere investe-
ringsafkast i 1998.

Forbedring af combined ratio

Forbedringen af combined ratio har isoleret set
medført en fremgang i det forsikringstekniske
resultat på 196 mio. kr. Forbedringen skyldtes
især, at erstatningsprocenten faldt fra 74,3 til
70,4. Fremgangen kan henføres til en Mild vinter,
lavere trafikintensitet under forårets strejke,
ingen skybrud samt en generel forbedring i for-
bindelse med en restriktiv acceptpolitik. Som føl-
ge af en utilfredsstillende udvikling inden for ulyk-
kesforsikring er hensættelserne ekstraordinært
styrket med 55 mio. kr., svarende til 1,4 procent-
point på erstatningsprocenten. Det samlede
afviklingsresultat for de tidligere årgange lå i
1998 omkring nut kr.

Skadeforløbet i 1998 må betegnes som ekstraor-
dinært godt og kan ikke forventes opretholdt. Et
mere normalt niveau for erstatningsprocenten
forventes at ligge på 72 - 73.

Større indtægter fra ekstraordinære forhold
Fremgangen i indtægter fra ekstraordinære for-

 

hold skyldes primært en regnskabsmæssig
gevinst på 262 mio. kr. i forbindelse med etable-
ringen af Kapital Holding. Kapital Holding indgår i
Topdanmarks regnskab som en associeret virk-
somhed og optages til indre værdi. Ved udgan-
gen af første halvår 1998 udgjorde den indre
værdi i BG Bank 308. Ved etableringen af Kapital
Holding udgjorde den indre værdi 399 korrigeret
for tilbagekøb af egne aktier og afsatte fusions-
omkostninger. Da Topdanmark koncernen eksklu-
sive livsforsikring besad 2.877.767 aktier i BG
Bank/Kapital Holding blev fusionsgevinsten såle-
des 262 mio. kr.

Indtægtsførsel af skatteaktiv

Efter de hidtil gældende skatteregler kunne for-
sikringsselskaber fratrække de beløb, der over-
førtes til hensættelser til fordel for kunderne. En
del af de indtægter, der lå bag overførslerne,
bestod imidlertid af skattefrie afkast på aktier og
ejendomme. Som følge heraf genererede forsik-
ringsselskaberne skattemæssige underskud, der
via sambeskatning kunne udnyttes af resten af
koncernen.

Efter Pinsepakkens indførelse forventer
Topdanmark fremover at få skattemæssige over-
skud, hvorfor tidligere års skattemæssige under-
skud, som kan fratrækkes i fremtidige overskud,
samt uudnyttede skattemæssige afskrivninger fik
en værdi for Topdanmark. Det samlede skatteak-
tiv for moderselskabet Topdanmark og de sambe-
skattede selskaber uden for livsforsikringskoncer-
nen kunne ultimo 1998 opgøres til 152 mio. kr.
Skatteaktivet i livsforsikringskoncernen kommer
livsforsikringskunderne til gode og er derfor ikke
medtaget i moderselskabet.

Afvigelsesforklaring
Årets resultat kan sammenfattes således:

Resultatudvikling

 

 

Mio. kr. 1998 1997
Underliggende driftsresultat 508 371
Ekstraordinære forhold 269 44
Skat 129 -4
Årets resultat 906 411

Det underliggende driftsresultat fremkommer således:

Underliggende driftsresuitat

 

 

Mio. kr. 1998 1997
Skadeforsikring 288 193
Resultatandel af Kapital Holding/BG Bank 139 83
Livsforsikring 87 50
Øvrige aktiviteter 9 11
Moderselskabet -15 34
Underliggende driftsresultat 508 371

Stigningen i resultatet af skadeforsikring skyldes
primært den væsentlige forbedring i combined
ratio. Heroverfor står øgede udjævningshensæt-
telser på 78 mio. kr. mod 40 mio. kr. i 1997, en
nedgang i investeringsafkastet bl.a. som følge af
det lavere renteniveau i andet halvår samt en
øget kapitalbinding i livsforsikringskoncernen.

Topdanmarks aktiepost i BG Bank/Kapital Hol-
ding er efter Topdanmarks regnskabsprincipper
bogført til indre værdi. Ved indgangen til 1998
svarede Topdanmarks investering i BG Bank til
en ejerandel på 10 pct. I forbindelse med fusio-
nen mellem BG Bank og Realkredit Danmark
med virkning pr. 1. juli 1998 blev ejerandelen
udvandet til 5 pct. i det børsnoterede holdingsel-
skab Kapital Holding.

Resultatandelen før skat og ekstraordinære for-
hold på 139 mio. kr. i 1998 består af 10 pct. af
BG Banks resultat i første halvår 1998 på 89
mio. kr. samt af 5 pct. af Kapital Holdings resul
tat i andet halvår svarende til 50 mio. kr.

Resultatdannelsen i Topdanmark Livsforsikring er
efter aftale med Finanstilsynet fastsat således,
at egenkapitalforrentningen ikke må overstige
kundernes bonusrente efter realrenteafgift med
et tillæg på tre procentpoint. Hertil kommer
resultatet af syge- og ulykkesforsikring. Med en
bonusrente på 7,6 pct. efter realrenteafgift for
pensionsordninger og en egenkapital primo 1998
på 805 mio. kr. blev resultatet 85 mio. kr. Hertil
kommer to mio. kr. fra syge- og ulykkesforsikring,
således at det samlede resultat for Topdanmark
Livsforsikring i 1998 blev 87 mio. kr.

Øvrige aktiviteter består bl.a. af Topdanmark kon-
cernens afviklingsaktiviteter, der hovedsageligt er
placeret i selskabet Topdanmark Invest. Aktivite-
terne vil fortsat blive afviklet i et kontrolleret for-
løb, og det er Topdanmarks vurdering, at der er
hensat tilstrækkeligt på afviklingsporteføljen.
Som før 1997 balancerede resultatet i
Topdanmark Invest for 1998 på omkring nul kr.
Der har i 1998 været et underskud på 51 mio.
kr. i datterselskabet Topdanmark (California Inc.).
Dette underskud modsvares imidlertid af ind-
tægtsførte hensættelser i Topdanmark Invest.

Ud over Topdanmark Invest omfatter øvrige aktivi-
teter selskabet INV. 001, hvis primære aktivitet
er investering i aktier. Resultatet i dette selskab
udgjorde syv Mio, kr. i 1998.

Moderselskabet udviste eksklusive resultatbidrag
fra tilknyttede virksomheder og skat et driftsun-
derskud på 15 mio. kr. i 1998 mod et driftsover-
skud på 34 mio. kr. i 1997. Faldet i resultatet
kan primært henføres til lavere finansindtægter
som følge af kurstab på beholdningen af Syd-

 

bank-aktier. I resultatet indgår en kursgevinst på
beholdningen af egne aktier på 15 mio. kr.

Ekstraordinære forhold er sammenfattet i
nedenstående tabel.

Ekstraordinære forhold

 

 

Mio. kr. 1998 1997
Gevinst ved etablering af Kapital Holding 262

Gevinst ved salg af BG Bank-aktier 7

Gevinst ved salg af Topdanmark Garanti 25
Gevinst ved salg af aktier i

Eureko B.V. og Sydbank 104
Nedskrivning af aktier i BG Bank -46
Ekstraordinære forhold i BG Bank

og Eureko B.V. -39
Ekstraordinære forhold 269 44

Gevinsten ved etableringen af Kapital Holding er
omtalt på side 45.

| 1998 blev der overført 50.000 stk. BG Bank-
aktier fra Topdanmark Forsikring til livsforsikrings-
koncernen. Overførslen skete til børskurs, som lå
syv mio. kr. over den bogførte indre værdi. I livs-
forsikringskoncernen er disse aktier bogført til
børskurs.

Selskabet Topdanmark Garanti blev primo 1997
solgt til BG Bank. Selskabet blev frasolgt, da
garantiforsikring ikke indgår i Topdanmarks kerne-
forretning skade- samt livs- og pensionsforsik-
ringsvirksomhed. Salget medførte en ekstraardi-
nær gevinst på 25 mio. kr.

Topdanmark nedbragte i 1997 ejerandelen i Eure-
ko B.V. fra 6,9 pct. til 3,6 pct. Salget af aktiepo-
sten medførte en ekstraordinær gevinst på 47
mio. kr. I forbindelse med salget af en aktiepost i
Sydbank på 17 pct. i 1997 blev der indtægtsført
en gevinst på 57 mio. kr. Samlet medførte salget
af de to aktieposter en gevinst på 104 mio. kr. i
1997 mod nul kr. i 1998.

| 1997 øgede Topdanmark investeringen i BG
Bank, så ejerandelen steg fra godt 5 pct. til 10
pct. Erhvervelsen af BG Bankaktier foregik til
børskurs, og aktierne blev efterfølgende nedskre-
vet til indre værdi. Nedskrivningen medførte et
tab på 46 mio. kr. i 1997.

Ekstraordinære forhold i BG Bank og Eureko B.V.
gav samlet et tab på 39 mio. kr. i 1997. Posten
består bl,a. af en ekstraordinær nedskrivning i
BG Bank på IT-systemer, som banken erhvervede
fra SDC.

Skat

Med vedtagelsen af Pinsepakken blev forsikrings-
selskaber skattepligtige af alle former for investe-
ringsafkast, herunder enhver form for urealisere-
de gevinster. Lovændringen medførte således, at
skattemæssige underskud og andre skatteakti-
ver fik en værdi, hvor de tidligere havde værdien
nul kr. Forsikringsselskaber er pligtige til at opta-
ge værdien af skatteaktiverne i regnskabet.

I Topdanmark koncernen skelnes mellem skatte-
mæssige underskud fra tidligere år i livsforsik-
ringskoncernen og skatteaktiver i resten af kon-
cernen, Skattemæssige underskud fra tidligere
år i livsforsikringskoncernen anvendes kun til for-
del for livsforsikringskunderne og har derfor
ingen indflydelse på koncernens resultat efter
skat.

 

ser steg det tekniske resultat således fra 135
mio. kr. til 338 mio. kr. — en stigning på 203
Mio. kr.

Livsforsikring

Ved udgangen af 1997 overtog Topdanmark Livs-
forsikring de resterende 50 pct. af aktierne i BG
Pension. BG Pension indgår således i livsforsik-
ringskoncernen med 50 pct. i 1997 og med 100
pct. i 1998. Koncernens præmieindtægt steg fra
1.305 mio. kr. til 1,986 mio. kr. i 1998. Korrige-
ret for det ændrede ejerforhold steg præmieind-
tægten med 15,1 pct.

De forsikringsmæssige driftsomkostninger faldt
fra 167 mio. kr. i 1997 til 155 mio. kr. i 1998.
Faldet kan henføres til det forhold, at aktiverede
erhvervelsesomkostninger blev nedsat i 1997

 

 

Indtægtsførsel af skat Koncernen Moderselskabet
Mio. kr. 1998 1997 1998 1997
Skat i ikke sambeskattede datterselskaber -11 0 0 0
Indtægtsførsel af et skatteaktiv i

livsforsikringsselskabet 64 Q 0 0
Indtægtsførse! af et skatteaktiv i

koncernen uden for livsforsikringskoncernen 152 o 152 0
Skat i associerede selskaber -24 -4 -24 -4
Tilbagebetalt skat vedr. tidligere år 1 0 1 o
Skat 182 -4 129 -4

Aktuel skat og udskudt skat afsættes som
hovedregel i moderselskabet vedrørende sambe-
skattede koncernselskaber, hvorfor også ind-
tægtsførsel af koncernens skatteaktiver sker i
moderselskabet, bortset fra ovennævnte skatte-
aktiver i livsforsikringskoncernen. Selskabsskat-
ten i koncernen og moderselskabet kan herefter
opgøres, som vist i ovenstående tabel.

Koncernresultatopgørelse

Skadeforsikring

Koncernens præmieindtægter på skadeforsik-
ringsområdet steg med 6,7 pct. til 3.984 mio. kr.

Der blev i 1998 foretaget udjævningshensættel-
ser på 78 mio. kr. mod 40 mio. kr. i 1997. Af
udjævningshensættelserne i 1998 er 53 mio. kr.
hensat i Topdanmark Arbejdsskadeforsikring i
henhold til Finanstilsynets krav om udjævnings-
hensættelser vedrørende rentereserven, mens
de resterende 25 mio. kr. er hensat til imøde-
gåelse af eventuelle skader i forbindelse med år
2000 problematikken.

Samlet steg det tekniske resultat af skadeforsik-
ring med 165 mio. kr. til 260 mio. kr. i 1998.
Korrigeret for ændringer i udjævningshensættel-

 

mod en stigning i 1998. De faktiske omkostnin-
ger er steget i 1998 i en takt, som lå under
præmievæksten.

Investeringsvirksomhed

Det samlede investeringsafkast steg fra 1.403
mio. kr. i 1997 til 1,409 mio. kr. i 1998. En spe
cifikation af investeringsafkastet i koncernens
livsforsikringsaktiviteter og koncernens aktiviteter
eksklusive livsforsikring fremgår på side 17.
Indtægter fra tilknyttede virksomheder, som be-
står af bl.a. Topdanmark Invest udgjorde nul kr, i
1998 mod et overskud på ti mio. kr. i 1997.

Indtægterne fra koncernens associerede virksom-
heder udgjorde 403 mio. kr. i 1998 mod 105
mio. kr. i 1997. Af de 403 mio. kr. hidrører 401
mio. kr. fra koncernens investering i BG
Bank/Kapital Holding. Af resultatet fra BG
Bank/Kapital Holding kan 262 mio. kr. henføres
til gevinsten i forbindelse med etablering af Kapi-
tal Holding.

Efter frasalget af betydelige aktieposter i 1997 i
Sydbank og Eureko B.V. overførtes de resterende
aktieposter i de to selskaber fra associerede virk-
somheder til kapitalandele.

Resultat moderselskabet Topdanmark

Koncernbalancen

Kapitalandele i associerede virksomheder steg
fra 849 mio. kr. til 1.161 mio. kr. Stigningen
skyldtes primært stigningen i den indre værdi af
aktiebeholdningen i Kapital Holding i forbindelse
med fusionen mellem BG Bank og Realkredit
Danmark. Den indre værdi af investeringen i
Kapital Holding udgjorde 1.133 mio. kr. ved
udgangen af 1998. Udviklingen i værdien af kapi-
talandele i associerede virksomheder fremgår af
regnskabets note 22.

Det kan oplyses, at markedsværdien af investe-
ringen i Kapital Holding ved udgangen af 1998 lå
279 mio. kr. under den bogførte værdi inklusive
udbytte til betaling i 1999.

ved udgangen af 1998 udgjorde beholdningen af
egne aktier, som blev erhvervet til afdækning af
koncernens risiko i forbindelse med aktieoptions-
programmet til bestyrelse, direktion og ledende
medarbejdere, en bogført værdi på 94 mio. kr.

Herudover besad Topdanmark ultimo 1998 en
beholdning på 56.555 stk. aktier, som blev
erhvervet i forbindelse med afdækningen af
anden halvdel af tilbagekøbsprogrammet i efter-
året 1998. Disse aktier er nedskrevet til nul kr.
Nedskrivningen er ført direkte på egenkapitalen.
Det er hensigten at nedskrive aktiekapitalen med
de 56.555 stk. Topdanmark-aktier efter godken-
delse på generalforsamlingen 18. maj 1999.

Værdien af koncernens skatteaktiv inklusive livs-
forsikringskoncernens skatteaktiv er i 1998 akti-
veret med 216 mio. kr. Skatteaktivet vil i årene
fremover blive løbende udgiftsført i takt med, at
koncernens skattepligtige overskud forbruger af
skatteaktivet.

Moderselskabet Topdanmark
Resultatopgørelse

Resultatet i moderselskabet Topdanmark er
påvirket af forbedrede resultater i datterselska-
berne (tilknyttede virksomheder) og af indtægts-
førsel af et skatteaktiv.

For en nærmere gennemgang af driftsudviklingen
i datterselskaberne henvises til siderne 18 - 29.

 

 

 

Mio. kr. 1998 1997 1996
Resultat af tilknyttede virksomheder 792 324 261
Moderselskab

Resultat af associerede virksomheder o 7 35
Finansindtægter netto 9 51 8
Omkostninger -24 -24 -24
Ekstraordinære poster 0 57 Q
Resultat i moderselskabet før skat -15 91 19
Skat 129 -4 -8
Årets resultat 906 411 272

 

Samlet udviste resultatet af datterselskaberne
en fremgang fra 324 mio. kr. i 1997 til 792 mio.
kr. i 1998. Resultaterne af de enkelte dattersel-
skaber fremgår af note 10.

Resultatet af associerede virksomheder i de fore-
gående år stammer fra en 23 pct. aktiepost i
Sydbank, som blev reduceret til 5 pct. ved
udgangen af første kvartal 1997.

Finansindtægterne faldt fra 51 mio. kr. i 1997 til
ni mio. kr. i 1998. De faldende finansindtægter
skyldtes primært et tab på 31 mio. kr. på behold-
ningen af Sydbank-aktier samt et faldende inve-
steringafkast i forbindelse med det lave renteni-
veau i andet halvår.

Moderselskabets omkostningsniveau på 24 mio.
kr. blev fastholdt.

Som omtalt ovenfor indtægtsførte Topdanmark i
1998 skat på 129 mio. kr. mod en udgift i 1997
på fire Mio. kr.

Moderselskabet havde ikke ekstraordinære
poster i 1998. I 1997 blev der indtægtsført et
provenu på 57 Mio. kr. i forbindelse med salget
af aktieposten i Sydbank på 17 pct.

Resultatdisponering

Årets resultat på 906 mio, kr. foreslås
disponeret således:

Mio. kr. 1998

 

Henliæggelse til reserve for
nettoopskrivning efter den indre

 

værdis metode 65

Henlæggelse til reserve for egne aktier - 94

Henlæggelse til overført overskud 747

Resultat 906
Balancen

På aktivsiden steg kapitalandele i tilknyttede virk
somheder med 67 mio, kr. fra 2.490 mio. kr. til
2.557 mio. kr.

Af stigningen vedrører 59 mio. kr. skadeselska-
bet Topdanmark Forsikring.

Skadeselskabets egenkapital udgjorde 2.408
mio, kr. ultimo 1997. Efter tillæg af årets resul-
tat efter skat på 759 mio. kr. og fradrag af udbyt-
te til moderselskabet på 700 mio. kr. udgjorde
egenkapitalen 2.467 mio. kr. ultimo 1998 - en
stigning på 59 mio. kr.

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
steg fra 622 mio. kr. til 1.120 mio. kr. Stigningen

kan primært henføres til tilgodehavende udbytte
fra Topdanmark Forsikring på 700 mio. kr.

Moderselskabets skatteaktiv udgjorde 152 mio.
kr. i 1998. Dette vil blive løbende udgiftsført i de
kommende år.

På passivsiden blev egenkapitalen øget fra
3.338 mio. kr. til 4.127 mio. kr. Egenkapitalud-
viklingen svarer til årets resultat samt en ned-
skrivning på 118 mio. kr. som en følge af tilbage
købet af Topdanmark-aktier. For en nærmere gen-
nemgang af egenkapitaludviklingen henvises til
note 30.

Pengestrømsanalyse

Moderselskabet Topdanmark modtog ikke udbyt-
ter fra datterselskaber eller associerede virksom-
heder i 1998. For regnskabsåret 1998 er der
imidlertid afsat udbytte på 700 mio. kr. i
Topdanmark Forsikring til moderselskabet
Topdanmark, som dog først kommer til udbeta-
ling i 1999.

På trods heraf styrkede pengestrømmene fra drif-
ten selskabets likviditetsstilling med 12 mio. kr.
Nettovirkningen af renter og udbytter i øvrigt gav

 

således en positiv likviditetspåvirkning på 38
mio. kr., mens omkostningerne reducerede likvi-
diteten med 26 mio. kr.

Investeringerne i porteføljeaktier blev forøget
med 147 mio. kr. i 1998, bl.a. som en følge af
Pinsepakken, der gjorde det relativt mere fordel-
agtigt at eje aktier i selskaber uden for forsik-
ringskoncernen.

Egne aktier med henblik på afdækning af
Topdanmarks optionsprogram er erhvervet for 79
mio. kr.

Endvidere udgør anskaffelsessummen for tilbage-
købte aktier med henblik på nedskrivning af
aktiekapitalen 118 mio. kr.

Den øgede likviditetsbinding i porteføljeaktier og
egne aktier er hovedsageligt finansieret ved ned-
bringelse af mellemværender med tilknyttede og
associerede virksomheder på 192 mio. kr. og
ved optagelse af kortfristede lån på 132 mio. kr.
Den resterende finansiering fremkommer som
summen af driftsvirkningen på 12 mio. kr. og
nedbringelse af likvide midler med 8 Mio. kr.

Selskabets påtegninger

 

Det er vor opfattelse, at den hermed aflagte beretning og årsregnskabet med tilhørende noter indeholder
alle oplysninger - herunder også for tiden efter regnskabsårets udløb - der er nødvendige til bedømmelse af
koncernens og moderselskabets økonomiske stilling.

Ballerup, den 23. marts 1999

Direktion

 

md
Michaél Pram Rasmussen

 

f j

KE. Å Ø Ø
VINEIS Olesen

Bestyrelse

 

Ø
> udi Bonde Lar: Y rgen Ajslev Jens Lundø Knud J/ Vest ”
(formand) P vw ”

bull de Are AZ ATR

hl Chr. Nielsen Alice Vandet Kristensen

(næstformand)
SEA sd BF
ge Faurgen
OT

     

Elvar Vinum

   

Arne Wassermann

Revisionspåtegninger

Intern revision
Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncernregnskab og årsregnskab for 1998 for Topdanmark A/S.

Den udførte revision

Revisionen er udført på grundlag af Finanstilsynets bekendtgørelse om revisionens gennemførelse i forsik-
ringsselskaber og efter almindeligt anerkendte revisionsprincipper. Under revisionen har vi ud fra væsentlig-
hed og risiko vurderet forretningsgange samt efterprøvet grundlaget for beløb og øvrige oplysninger i regn-
skaberne.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med lovgivnin-
gens krav til regnskabsaflæggelsen, og at regnskaberne giver et retvisende billede af koncernens og moder-
selskabets aktiver og passiver, økonomiske stilling samt resultat,

Ballerup, den 23. marts 1999

Jørn Sønderup

Ulla Hansen
Revisionschef Vicerevisionschef

 

Generalforsamlingsvalgte revisorer
Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncernregnskab og årsregnskab for 1998 for Topdanmark A/S.

Den udførte revision

Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte revisionsprincipper tilrettelagt og udført revisionen
med henblik på at opnå en begrundet overbevisning om, at regnskaberne er uden væsentlige fejl eller
mangler, Under revisionen har vi ud fra en vurdering af væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og
dokumentationen for de i regnskaberne anførte beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder taget stilling til
den af ledelsen valgte regnskabspraksis og de udøvede regnskabsmæssige skøn samt vurderet, om regn-
skabernes informationer som helhed er fyldestgørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med lovgivnin-
gens krav til regnskabsaflæggelsen, og at regnskaberne giver et retvisende billede af koncernens og Mmoder-

selskabets aktiver og passiver, økonomiske stilling samt resultat.

København, den 23. marts 1999

   
  

Deloitte & Touche KPMG C. Jespersen
St PU Revisionsselskab
Henning NA EL eif JM

Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

 

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet
Mio. kr. Note 1998 1997 1998 1997
SKADEFORSIKRING
Præmieindtægter
Bruttopræmier 1 4.035 3.818 0 0
Afgivne genforsikringspræmier -367 -345 0 0
Ændring i bruttopræmiehensættelser 1 -31 -67 O 0
Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser 1 2 0 0
Præmieindtægter f.e.r. 3.638 3.408 0 0
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 2 142 135 0 0
Erstatningsudgifter
Udbetalte bruttoerstatninger -2.561  -2.580 0 0
Modtaget genforsikringsdækning 227 184 0 0
Ændring i bruttoerstatningshensættelser -232 -189 o O
Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser 49 42 0 0
Erstatningsudgifter f.e.r. 3 -2.517  -2.543 0 0
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. -15 -9 0 0
Bonus og præmierabatter -20 -16 0 0
Forsikringsmæssige driftsomkostninger
Erhvervelsesomkostninger 4 -371 -359 0 0
Administrationsomkostninger 7567 -535 0 0
Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber 48 54 0 0
Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt -890 -840 0 0
Ændring i udjævningshensættelser -78 -40 0 0
Teknisk resultat af skadeforsikring 260 95 0 0
LIVSFORSIKRING
Præmier
Bruttopræmier 5 1.986 1.305 0 0
Afgivne genforsikringspræmier 6 -44 -28 0 0
Præmier f.e.r. 1.942 1.277 0 0
Overført investeringsafkast f.e.r. 711 959 O 0
Forsikringsydelser
Udbetalte ydelser 7 -845 -568 Q 0
Modtaget genforsikringsdækning 6 23 11 0 O
Ændring i erstatningshensættelser -6 -1 0 0
Forsikringsydelser f.e.r. -828 -558 0 0
Ændring i livsforsikringshensættelser
Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser 8 -1.806  -1.190 0 (9)
Ændring i genforsikringsandel 6 0 26 0 0
Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. -1.806  -1.164 0 0
Bonus
Ændring i bonusudjævningshensættelser 108 -364 0 0
Forsikringsmæssige driftsomkostninger
Erhvervelsesomkostninger 9 -70 -96 0 Q
Administrationsomkostninger -85 -71 0 0
Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt -155 -167 (9) 0
Teknisk resultat af livsforsikring -28 -17 0 0

 

52

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet
Mio. kr. Note 1998 1997 1998 1997
Teknisk resultat af skadeforsikring 260 95 0 o
Teknisk resultat af livsforsikring -28 -17 0 0
IKKE-FORSIKRINGSTEKNISK VIRKSOMHED
Indtægter af investeringsaktiver
Indtægter fra tilknyttede virksomheder 10 0 10 792 324
Indtægter fra associerede virksomheder 11 403 105 0 7
Indtægter af grunde og bygninger 118 106 0 0
Renter og udbytter m.v. 897 788 44 47
Realiserede gevinster på investeringsaktiver 12 112 154 2 7
Indtægter af investeringsaktiver, i alt 1.530 1.163 838 385
Urealiserede gevinster på investeringsaktiver 12 41 532 0 21
Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver
Administrationsomkostninger -27 -20 -2 -2
Renteudgifter -115 -122 -6 -17
Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver, i alt -142 -142 -8 -19
Urealiserede tab på investeringsaktiver 12 0 0 -24 O
Valutakursregulering 10 -134 -5 -5
Realrenteafgift 13 -30 -16 0 0
Investeringsafkast, i alt 1.409 1.403 801 382
Forsikringsteknisk rente overført til
skadeforsikringsvirksomhed 14 -188 -167 0 0
Investeringsafkast overført til livsforsikringsvirksomhed -711 -959 0 0
Andre ordinære indtægter 2 3 0 0
Andre ordinære udgifter -2 -2 0 0
Omkostninger i moderselskabet 15 -2å -24 -24 -24
Ordinært resultat før skat 718 332 777 358
Ekstraordinære indtægter 16 6 129 0 57
Ekstraordinære udgifter 17 0 -46 0 0
Resultat før skat 724 415 777 415
Skat 18 182 -d 129 -4
Årets resultat 906 411 906 411

53

 

 

Balance

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet
Mio. kr. Note 1998 1997 1998 1997
AKTIVER
Immaterielle aktiver 19 2 3 0 0
Investeringsaktiver
Grunde og bygninger 20 1.988 1.472 0 0
Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 21 29 29 2.557 2.490
Kapitalandele i associerede virksomheder 22 1.161 849 0 0
Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder, i alt 1.190 878 2.557 2.490
Andre finansielle investeringsaktiver 23
Kapitalandele 24 3.329 2.934 141 116
Investeringsforeningsandele 55 44 0 O
Obligationer til markedsværdi 3.819 4.905 125 43
Obligationer med matematisk kursregulering 8.769 5.901 0 0
Pantesikrede udlån til markedsværdi 58 22 0 0
Pantesikrede udlån med matematisk kursregulering 222 239 0 0
Andre udlån 101 113 100 100
Indlån i kreditinstitutter 1.303 826 0 0
Andre finansielle investeringsaktiver, i alt 17.656 14.984 366 259
Genforsikringsdepoter 25 3 24 0 0
Investeringsaktiver, i alt 20.837 17.358 2.923 2.749
Tilgodehavender
Tilgodehavender hos forsikringstagere 158 225 0 0
Tilgodehavender hos forsikringsselskaber 215 254 0 0
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 330 437 1.120 622
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 52 59 0 0
Andre tilgodehavender 150 143 0 4
Tilgodehavender, i alt 905 1.118. 1.120 626
Andre aktiver
Inventar, edb-anlæg, biler m.v. 26 56 50 0 0
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 27 277 309 19 27
Egne aktier 28 94 0 94 0
Øvrige 39 24 1 1
Skatteaktiv 29 216 0 152 0
Andre aktiver, i alt 682 383 266 28
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavende renter samt optjent leje 202 172 3 2
Andre periodeafgrænsningsposter 65 64 0 0
Periodeafgrænsningsposter, i alt 267 236 3 2
Aktiver, i alt 22.693 19.098 4.312 3.405

54

 

 

Balance

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet
Mio. kr. Note 1998 1997 1998 1997
PASSIVER
Egenkapital 30
Aktiekapital 31 392 396 392 396
Overkurs ved emission 1.092 1.092 1.092. 1.092
Reserver
Reserve for egne aktier 94 0 94 0
Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 499 434 499 434
Andre henlæggelser 0 797 0 797
Reserver, i alt 593 1.231 593 1.231
Overført overskud 2.050 619 2.050 619
Egenkapital, i alt 4.127. 3.338 4.127 3.338
Efterstillede kapitalindskud 32 100 300 0 0
Forsikringsmæssige hensættelser
Præmiehensættelser
Bruttohensættelser 1.111 1.080 0 0
Genforsikringsandel -76 -75 0 0
Præmiehensættelser f.e.r. 1.035 1.005 0 0
Livsforsikringshensættelser
Bruttohensættelser 12.001 10.245 0 0
Genforsikringsandel -134 -47 0 0
Livsforsikringshensættelser f.e.r. 33 11.867 10.198 0 0
Erstatningshensættelser
Bruttohensættelser 34 3.036 2.789 0 0
Genforsikringsandel -346 -297 0 0
Erstatningshensættelser f.e.r. 2.690 2.492 0 0
Hensættelser til bonus og præmierabatter 50 41 0 0
Udjævningshensættelser 35 118 40 0 0
Bonusudjævningshensættelser 624 733 0 0
Andre forsikringsmæssige hensættelser 36 93 72 o 0
Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r., i alt 16.477 14.581 0 0
Hensættelser til andre risici og omkostninger
Udskudt realrenteafgift 6 6 0 0
Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser 8 10 4 6
Andre hensættelser 43 43 0 0
Hensættelser til andre risici og omkostninger, i alt 57 59 4 6
Genforsikringsdepoter 134 30 0 0
Gæld
Gæld i forbindelse med direkte forsikring 23 37 0 0
Gæld i forbindelse med genforsikring 30 93 o 0
Gæld til kreditinstitutter 37 1.178 83 132 0
Gæld til tilknyttede virksomheder Q 16 38 50
Finansielle instrumenter 48 170 4 3
Selskabsskat 11 0 0 0
Anden gæld 508 391 7 8
Gæld, i alt 1.798 790 181 61
Passiver, i alt 22.693 19.098 4.312 3.405
Personale 38
Selskabsoversigt 39
Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser 40
Pengestrømsanalyse 41

55

Pengestrømsanalyse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet

Mio. kr. 1998 1997 1998 1997
Pengestrømme fra driften
Præmier 6.065 5.147 0 O
Erstatninger og forsikringsydelser -3.505  -3.221 0 0
Afgiven forretning -118 -103 0 0
Omkostninger -1.114. -1.089 0 o
Køb af inventar, edb-anlæg, biler m.v. -26 -18 0 0
Pengestrømme fra forsikringsvirksomhed 1.302 716 Q 0
Udbytter fra tilknyttede og associerede virksomheder 58 30 0 212
Renter og udbytter m.v. (netto) 879 826 38 -7
Realrenteafgift -44 1 0 0
Omkostninger i moderselskabet m.v. -26 -22 -26 -22
Skat 1 o 0 0
Pengestrømme fra driften, i alt 2.170 1.551 12 183
Investeringer
Ejendomme -298 -180 0 0
Porteføljeaktiver -2.217 -823 -147 131
Mellemværender tilknyttede og associerede virksomheder 92 100 192 -69
Provenu ved likvidation af tilknyttede virksomheder 0 319 0 300
Køb af tilknyttede virksomheder 0 -93 0 0
Salg af tilknyttede virksomheder 0 134 0 0
Køb af associerede virksomheder 0 -475 0 0
Salg af associerede virksomheder 0 702 0 458
Køb af egne aktier -79 0 -79 0
Investeringer, i alt -2.502 -316 -34 820
Finansiering
Ansvarlig kapital -200 300 0 0
Salg af tegningsretter til konvertibelt gældsbrev 0 43 0 0
Tilbagekøb af egne aktier -118 0 -118 0
Aktieemission 0 10 0 10
Gæld til kreditinstitutter 1.095 -1.014 132 -993
Finansiering, i alt 777 -661 14 -983
Ændring i likvide midler, brutto 445 574 -8 20
Afgang ved salg af Topdanmark Garanti 0 -6 0 0
Tilgang ved køb af 50 pct. af BG Pension 0 129 0 0
Ændring i likvide midler, netto 445 697 -8 20
Likvide midler primo 1.135 438 27 7
Likvide midler ultimo 1.580 1.135 19 27
Likvide midler består af følgende regnskabsposter:
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 277 309 19 27
Indlån i kreditinstitutter 1.303 826 0 0

1.580 1.135 19 27

De fleste af koncernens selskaber er selskaber
underlagt gældende lovgivning for forsikrings-
virksomhed, hvorfor udlån og placering

af penge i et vist omfang er begrænset. Selskaber
under ovennævnte lovgivning kan ikke låne til
eller placere penge i Topdanmark eller andre

af koncernens selskaber, som ikke er underlagt
ovennævnte lovgivning.

56

 

 

Noter

Mio. kr.

Bruttopræmier
Ændring i bruttopræmiehensættelser

Bruttopræmieindtægter

Direkte forretning
Indirekte forretning

Bruttopræmieindtægter, direkte forretning,
fordelt efter risikoens beliggenhed:
Danmark

Andre EU-lande

Øvrige lande

Forsikringsteknisk rente
Diskonteringsudgift vedr. hensættelser
som opgøres på diskonteret basis

Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Afløbsresultat:
Bruttoforretning
Afgiven forretning

Afløbsresultat for egen regning

Direkte forretning
Indirekte forretning

Afløbsresultat for egen regning

Provisioner for direkte tegnede forsikringer
Øvrige erhvervelsesomkostninger

Erhvervelsesomkostninger

Løbende præmier
Engangspræmier
Direkte forretning
Indirekte forretning

Bruttopræmier

Bruttopræmier, direkte forretning:

Individuelt tegnede forsikringer

Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold
Gruppeliv

Bruttopræmier, direkte forretning, fordelt efter
forsikringstagers bopæl:

Danmark

Andre EU-lande

Øvrige lande

57

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
1998 1997
4.035 3.818

-31 -67
4.004 3.751
4.001 3.740

3 11
4.004 3.751
3.980 3.732
3 2

18 6
4.001 3.740

162 147

-20 -12

142 135

-2P4 -36

28 27
4 -9
20 -37
-16 28
4 -9

140 142

231 217

371 359
1.254 931

718 366
1.972. 1.297

14 8
1.986 1.305
1.166 768

600 394

206 135
1.972. 1.297
1.970 1.295

1 1
1 1
1.972. 1.297

 

 

Note 1.
Bruttopræmie-
indtægter

Note 2.
Forsikringsteknisk
rente f.e.r.

Note 3.
Erstatningsudgifter f.e.r.

Note 4.
Erhvervelsesomkostning:
i skadeforsikring

Note 5.
Bruttopræmier

Note 5.
Bruttopræmier
fortsat

Note 6.
Afgiven forretning
i livsforsikring

Note 7.
Udbetalte ydelser

Note 8.
Ændring i bruttolivsfor-
sikringshensættelser

Note 9.

Noter

Mio. kr.

Alle bruttopræmier vedrører forsikringer tegnet med
bonusordning.

Antal forsikrede ved årets udgang (1.000 stk.):
Individuelt tegnede forsikringer

Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold
Gruppeliv

Præmier
Erstatninger
Ændring i livsforsikringshensættelser

Afgiven forretning i livsforsikring

Forsikringssummer ved død
Forsikringssummer ved invaliditet
Forsikringssummer ved udløb
Pensions- og renteydelser
Tilbagekøb

Kontant udbetalte bonusbeløb
Præmiefritagelse

Direkte forretning i alt
Indirekte forretning

Udbetalte ydelser

Bruttopræmier

Rentetilskrivning

Forsikringsydelser

Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus
Risikogevinst efter tilskrivning af risikobonus
Hensættelser til fremtidig administration
Reserveændring som følge af renteændring

Ændring i livsforsikringshensættelser direkte forretning
Ændring i livsforsikringshensættelser indirekte forretning

Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser

Provisioner for direkte forsikringer

Erhvervelsesomkostninger Øvrige erhvervelsesomkostninger

i livsforsikring

Overført til livsforsikringshensættelser
Erhvervelsesomkostninger

58

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen

1998 1997
111 106
26 23
170 161
-44 -28
23 11
0 26
-21 9
82 58
10 5
86 56
463 335
90 53
104 54
8 6
843 567

2 1
845 568
1.972. 1.297
839 515
-849 -568
-172 -117
-106 -30
17 11
94 76
1.795 1.184
11 6
1.806 1.190
63 48
24 26
-17 22
70 96

 

 

 

 

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. Års-
resultat Koncernen Moderselskabet
før skat 1998 1997 1998 1997
Topdanmark Forsikring 783 783 313
Top-Center 1 1 1
TDB.01 0 Q Q
TDB.02 1 1 0
Domestic Tankers 0 0 0
INV.001 7 7 0
Topdanmark Bank i likvidation - - 3 - 3
Topdanmark Invest Q 0 1 0 1
Topdanmark Teknologi -1 -1 7 -1 7
Overseas Tankers 2 1 1 -1 1 -1
Indtægter fra tilknyttede virksomheder 0 10 792 324
Skat 0 0 -24 -4
0 10 768 320
Kapital Holding/BG Bank, København 3.123 401 49 0 0
Bornholms Brandforsikring, Rønne 3 1 2 0 0
Captiveselskaber 4 1 1 0 0
Eureko B.V., Holland - 0 46 0 0
Sydbank, Aabenraa - 0 7 O 7
Indtægter fra associerede virksomheder 403 105 0 7
Skat -24 -4 0 0
379 101 0 7
Grunde og bygninger 69 90 0 Q
Kapitalandele -132 442 -38 37
Investeringsforeningsandele 10 9 0 0
Obligationer 337 312 5 1
Pantesikrede udlån -2 0 0 0
Finansielle instrumenter -144 -167 -Å -10
Egne aktier 15 0 15 0
Gevinster og tab på investeringsaktiver 153 686 -22 28
Realiserede gevinster på investeringsaktiver 112 154 2 7
Urealiserede gevinster på investeringsaktiver 41 532 0 21
Urealiserede tab på investeringsaktiver 0 0 -24 0
153 686 -22 28
Aktuel realrenteafgift 31 22
Ændring i udskudt realrenteafgift -1 -6
Realrenteafgift 30 16
Latent realrenteafgift vedrørende ikke bogførte merværdier 40 19
Renteafkast af forsikringsmæssige hensættelser 162 147
Renteafkast til Poolen for løbende ydelser 26 20
Forsikringsteknisk rente overført 188 167

59

 

 

 

 

Note 10.
Indtægter fra tilknyttede
virksomheder

Note 11.
Indtægter fra
associerede
virksomheder

Note 12.
Gevinster og tab på
investeringsaktiver

Note 13.
Realrenteafgift

Note 14.
Forsikringsteknisk rente
overført til skadeforsikrin:
virksomhed

Note 15.
Omkostninger

Note 16.
Ekstraordinære indtægter

Note 17.
Ekstraordinære udgifter

Note 18.
Skat

Note 19.
Immaterielle aktiver

Noter

Mio. kr.

Honorar til generalforsamlingsvalgt revision

Deloitte & Touche:
Revision
Andre ydelser

KPMG C. Jespersen:
Revision
Andre ydelser

De anførte honorarer for koncernen indgår i
forskellige regnskabsposter i resultatopgørelsen.

Koncernens interne revisionsafdeling udfører
den overvejende del af revisionen.

Gevinst ved salg af aktier i BG Bank

Goodwill ved salg af BG Garanti

Gevinst ved salg af aktier i Sydbank

Opskrivning af resterende aktier i Sydbank til børskurs
Gevinst ved salg af aktier i Eureko

Ekstraordinære indtægter

Nedskrivning af erhvervede aktier i BG Bank til indre værdi
Ekstraordinære udgifter

Skat i ikke sambeskattede datterselskaber
Skat vedrørende associerede virksomheder
Tilbagebetalt vedrørende tidligere år
Beregnet skatteaktiv

Skat
Der er ikke betalt skat i regnskabsåret.

Indretning af lejede lokaler:
Anskaffelsessum 1. januar
Tilgang
Afgang

Anskaffelsessum 31. december
Af- og nedskrivninger 1. januar

Årets af- og nedskrivninger
Årets afgang

Af- og nedskrivninger 31. december
Immaterielle aktiver

60

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet
1998 1997 1998 1997
1,5 1,4 0,3 0,3
0,1 0,1 0,0 0,1
1,6 1,5 0,3 0,4
0,4 0,2 0,1 0,1
0,3 0,0 0,0 0,0
0,7 0,2 0,1 0,1
6 0 0 0
0 25 0 0
0 44 0 44
0 13 0 13
0 47 0 0
6 129 0 57
0 46
0 46
-11 0 0 0
-24 -4 -24 -4
1 0 1 0
216 0 152 0
182 -4 129 -4
6 12
0 3
0 -9
6 6
-3 -11
-1 -1
0 9
-4 -3
2 3

 

 

 

 

Noter

Mio. kr.

Anskaffelsessum 1. januar
Tilgang
Afgang

Anskaffelsessum 31. december

Opskrivning 1. januar
Årets opskrivning

Opskrivning 31. december

Af- og nedskrivninger 1. januar
Afgang

Årets af- og nedskrivninger

Af- og nedskrivninger 31. december

Grunde og bygninger

Ejendomsporteføljen er sammensat således:
Domicilejendomme

Erhverv (inkl. blandet bolig/erhverv)
Boligejendomme

Ejendomme under opførsel

Grunde og bygninger, livsforsikring

Markedsværdi opgjort efter Finanstilsynets retningslinier

Ejendomsvurdering pr. 1. januar 1998
for ejendomme med ejendomsvurdering
Anskaffelsessum for ejendomme uden ejendomsvurdering

Ved fastsættelse af ejendommenes markedsværdi er anvendt
følgende afkastkrav i procent:

Gennemsnitlig
Højeste
Laveste

61

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
1998 1997
1.359 1.186

538 209

-103 -36
1.794 1.359
155 34
76 121
231 155
-42 -16
18 5
-13 -31
-37 -42
1.988 1.472

506 502
1.309 738

173 136

0 96
1.988 1.472
1.991 1.503
1.091 978

395 153

7,35 7,61
10,00 11,00

5,00 6,00

Note 20.
Grunde og bygninger

Note 21.

Kapitalandele i tilknyttede

virksomheder

Noter

Mio. kr.

Anskaffelsessum 1. januar
Overført til konsolidering
Afgang

Anskaffelsessum 31. december

Opskrivning 1. januar
Årets resultat

Udbytte

Overført til konsolidering
Afgang

Opskrivning 31. december

Af- og nedskrivninger 1. januar

Overført til konsolidering

Afgang

Af- og nedskrivninger 31. december
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Moderselskabet

Topdanmark Forsikring
Top-Center

TDB.01

TDB.02

Topdanmark EDB
Domestic Tankers
INV.001

Øvrige

Topdanmark Invest
Topdanmark Teknologi
Overseas Tankers 2

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

62

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet
1998 1997 1998 1997
167 2.070. 1.415 3.237
0 -33 0 0
0 -1.870 0  -1.822
167 167 1.415 1.415
-127 -1.257 1.112 -279
0 10 768 320
0 -1 -700 -1
0 18 0 0
0. 1.103 2 1.072
-127 -127 1.178. 1.112
-11 -474 -37 -487
0 14 0 0
0 449 1 450
-11 -11 -36 -37
29 29 2.557 2.490

29 29

Egen-
kapital

2.467 2,467 2.408
23 23 22
3 3 3
13 13 12
115 14 14
1 1 1
7 7 0
0 0 1
27 27 26 27 26
-1 -1 1 -1 1
3 3 2 3 2
29 29 2.557 2.490

 

Noter

Mio. kr.

Anskaffelsessum 1. januar
Overført til kapitalandele
Tilgang

Afgang

Anskaffelsessum 31. december

Opskrivning 1. januar
Overført til kapitalandele
Valutakursregulering
Resultat

Udbytte

Afgang

Regulering til indre værdi

Opskrivning 31. december

Af- og nedskrivninger 1. januar

Overført til kapitalandele

Afgang

Af- og nedskrivninger 31. december
Kapitalandele i associerede virksomheder

Skadeforsikring

Kapital Holding/BG Bank (ejerandel 5 pct.)
Bornholms Brandforsikring (ejerandel 27 pct.)
Captiveselskaber (ejerandel 17-40 pct.)

Kapitalandele i associerede virksomheder

63

Egen-
kapital

23.071
37
73

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet
1998 1997 1998 1997

798 1.258 0 407

0 -346 0 -102

0 476 0 0

-14 -590 0 -305

784 798 0 0

51 165 0 138

0 -37 0 -36

0 -3 0 0

379 101 0 7

-52 -59 0 0

-1 -70 0 -109

0 -46 0 0

377 51 0 0
0 -97 0 0

0 49 0 0

0 48 0 0

0 0 0 0
1.161 849 0 0

1.161 849

1.133 823 0 0

11 g 0 0

17 17 0 0

1.161 849 0 0

 

Note 22.
Kapitalandele i
associerede
virksomheder

Note 23.
Andre finansielle
investeringsaktiver

Note 24.
Kapitalandele

Note 25.
Genforsikringsdepoter

Noter

Mio. kr.

I andre finansielle investeringsaktiver indgår
associerede virksomheder således:
Kapitalandele

Obligationer til markedsværdi

Obligationer med matematisk kursregulering
Indlån i kreditinstitutter

Anskaffelsessummer for markedsværdiansatte aktiver:

Kapitalandele
Investeringsforeningsandele
Obligationer

Pantesikrede udlån

Andre udlån

Markedsværdi for aktiver værdiansat med matematisk
kursregulering:

Obligationer
Pantesikrede udlån

Andre finansielle investeringsaktiver sammensætter
sig således fordelt efter ejer:

Kapitalandele

Investeringsforeningsandele

Obligationer til markedsværdi

Obligationer med matematisk kursregulering
Pantesikrede udlån til markedsværdi

Pantesikrede udlån med matematisk kursregulering
Andre udlån

Indlån i kreditinstitutter

Andre finansielle investeringsaktiver

Selskaber som direkte eller indirekte ejes
5 pct. eller derover:

Forsikringsselskabet for Erhvervssygdomme A/S,
København

Sydbank A/S, Aabenraa

Møns Bank A/S, Stege

DPL Invest, Silkeborg

Rungstedgaard, Hørsholm
Assurandørernes Hus, København
CUBIC-Modulsystem A/S, Brønderslev
Silentor No Tox A/S, Hedehusene
Forenede Gruppeliv, København
Stigsnæs Industrimiljø A/S, Skælskør

Skadeforsikring
Livsforsikring

Genforsikringsdepoter

64

Koncernen Moderselskabet

1998

1997 1998 1997

 

 

 

 

 

 

 

16 O Q 0
392 73 0 0
1.873 0 0 0
650 695 0 0
2.507 1.873 126 89
28 28 0 0
3.652 4.692 136 53
60 23 0 O
101 112 100 100
8.969 6.101
237 250
Skade Liv Øvrige I alt
504 2.642 183 3.329
0 55 0 55
2.497 1.197 125 3.819
0 8.769 0 8.769
58 0 0 58
0 222 O 222
0 1 100 101
84 1.219 0 1.303
3.143. 14.105 408 17.656
Egen- Ejerandel
kapital — i pct.
317 16,5
2.781 5,6
102 12,5
102 6,3
19 16,1
44 6,9
97 7,5
46 6,6
10 6,7
34 40,0
Koncernen Moderselskabet
1998 1997 1998 1997
3 3 O 0
0 21 0 0
3 24 0 0

 

 

Noter

Mio. kr.

Anskaffelsessum 1. januar
Tilgang ved akkvisition

Tilgang

Afgang

Anskaffelsessum 31. december

Af- og nedskrivninger 1. januar
Tilgang ved akkvisition

Afgang

Årets af- og nedskrivninger

Af- og nedskrivninger 31. december

Inventar, edb-anlæg, biler m.v.

Indestående i BG Bank
Øvrige

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender

Køb til nedskrivning af aktiekapitalen
Køb til dækning af optionsprogram

Købt i alt
Anvendt til nedskrivning af egenkapitalen

Beholdning 31. december

Beholdning til afdækning af optionsprogram
Beholdning til nedskrivning af aktiekapitalen i 1999

Egne aktier

Topdanmark har medvirket til gennemførsel af
kommissionshandler med aktier i Topdanmark for
aktionærer, der har deres aktier registreret i
aktieindskrivningssystemet hos Topdanmark.

Udbytte i Kapital Holding/BG Bank

Obligationer M.v.

Ejendomme

Overførte erhvervelsesomkostninger
Sikkerhedsfond

Andet

Driftsmidler

Fremførte underskud

Skatteaktiv vedrørende sambeskattede selskaber

Skatteaktiv

65

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet
1998 1997 1998 1997
267 258 0 0
0 2 0 0
33 24 0 0
-102 -17 0 0
198 267 0 0
-217 -208 0 0
0 -1 0 0
94 10 0 0
-19 -18 0 0
-142 -217 0 0
56 50 0 0
133 212 7 12
144 97 12 15
277 309 19 27
Pct. af Anskaf-
aktie- Antal Nominel felses-
kapital (1.000) værdi sum
2,6 101 10 118
1,9 74 7 79
175 17 197
-44 -4
131 13
Bogført
værdi
74 7 94
57 6 0
3,4 131 13 94
Koncernen Moderselskabet
1998 1997 1998 1997
-11 -13 0 0
-34 -55 4 0
-50 -53 0 0
-82 -82 0 0
-28 0 0 0
15 0 0 0
186 203 2 0
220 0 0 0
0 0 146 0
216 0 152 0

 

 

Note 26.
Inventar, edb-anlæg,
biler m.v.

Note 27.
Kassebeholdning og
anfordringstilgodehaven«

Note 28.
Egne aktier

Note 29.
Skatteaktiv

Note 30.
Egenkapital

Note 31.
Aktiekapital

Note 32.
Efterstillede
kapitalindskud

Noter

Mio. kr.

Aktiekapital 1. januar
Aktieemission
Nedskrivning

Aktiekapital

Overkurs ved emission 1. januar
Aktieemission

Overkurs ved emission

Reserve for egne aktier 1. januar
Overført fra overført overskud

Reserve for egne aktier

Reserve for nettoopskrivning efter
indre værdis metode 1. januar
Overført fra overført overskud

Reserve for nettoopskrivning efter
indre værdis metode

Ekstra reservefond 1. januar
Overført til overført overskud

Ekstra reservefond

Overført overskud 1. januar

Årets resultat

Overført til reserve for egne aktier
Overført til reserve for nettoopskrivning
efter indre værdis metode

Tilbagekøb

Overført fra aktiekapital

Overført fra ekstra reservefond

Overført overskud
Egenkapital

Koncernens samlede sikkerhedsfondshenlæggelser
udgør 1.574 mio. kr.

Ubeskattede sikkerhedsfonde, i det omfang
skatten heraf ikke er hensat, udgør 1.391 mio. kr.

Selskabets aktiekapital består af 3.918.025 stk. aktier,
der har en pålydende værdi af 100 kr. pr. stk.

Ingen aktier har særlige rettigheder, og alle aktier

er frit omsættelige. Alle aktier har én stemme,

jf. dog vedtægternes stemmeretsbegrænsning.

Efterstillede kapitalindskud, 100 mio. kr. er indskudt
som ansvarligt lån i datterselskabet BG Pension af BG Bank
mod udstedelse af konvertibelt gældsbrev.

Gældsbrevet kan konverteres til kurs 100 indtil år 2017,
hvor lånet forfalder til kurs 100.

Lånet forrentes med en rentesats svarende til
udbytteprocenten i BG Pension.

66

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet
1998 1997
396 392
0 4
-4 0
392 396
1.092 1.086
0 6
1.092 1.092
0 0
94 0
94 0
434 275
65 159
499 434
797 797
-797 0
0 797
619 367
906 411
-94 0
-65 -159
-117 0
4 0
797 0
2.050 619
4.127 3.338

 

 

 

 

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. Koncernen Moderselskabet
1998 1997 1998 1997
Bruttohensættelser direkte forretning 12.259 10.464 Note 33.
Overførte erhvervelsesomkostninger -258 "241 Livsforsikrings-
Bruttohensættelser efter fradrag, direkte forretning 12.001 10.223 hensættelser f.e.r.
Bruttohensættelser indirekte forretning 0 22
Bruttohensættelser, i alt 12.001 10.245
Bruttohensættelser 1. januar 10.245. 7.903
Ændring i bruttohensættelser jf. resultatopgørelsen 1.806 1.190
Fradrag for overførte erhvervelsesomkostninger -17 22
Kvoteregulering M.v. -33 -1
Overtaget andel af hensættelser, BG Pension 0. 1.131
Bruttohensættelser 31. december 12.001 10.245
Genforsikringsandel -134 "47
Livsforsikringshensættelser f.e.r. 11.867 10.198
Hensættelser for løbende ydelser Note 34.
i arbejdsskadeforsikring 787 791 Erstatnings-
Gennemsnitlig afviklingstid, år 25 26 hensættelser
Anvendt diskonteringsrente, % 2,75 2,75
Inflationsrente, % 0,00 0,00
Erhvervsforsikring: Note 35.
Bygning 34 24 Udjævnings-
Løsøre 16 6 hensættelser
Arbejdsskade 63 10
Privatforsikring:
Grundejer 5 0
Udjævningshensættelser 118 40
Hensættelser for stigende alder 93 72 Note 36.
mr . Andre forsikr.mæssige

Andre forsikringsmæssige hensættelser 93 72 hensættelser
BG Bank 660 12 20 0 Note 37.
Øvrige 518 71 112 0 Gæld til .
Gæld til kreditinstitutter 1.178 83 132 0 kreditinstitutter
Løn 622 595 0 0 Note 38.
Pension og andre udgifter til social sikring 98 92 0 0 Personale
Lønsumsafgift 59 57 0 0

779 744 0 0
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte medarbejdere 1.799 1.766 0 0
Vederlag til direktion (1.000 kr.) 6.409 4.787 1.073 950
Vederlag til bestyrelse (1.000 kr.) 1.680 1.741. 1.680 1.741
Vederlag til repræsentantskab (1.000 kr.) 553 611 553 611

Til Topdanmarks bestyrelse, koncerndirektion samt ledende
medarbejdere i datterselskaber er der mod egenbetaling
udstedt aktieoptioner på aktier i Topdanmark A/S for
nominelt 6 mio. kr.

67

Noter

Konsoliderede virksomheder

 

Virksomhedens navn Hjemsted
Topdanmark A/S Ballerup
Skade

Topdanmark Forsikring A/S Ballerup
Topdanmark Arbejdsskadeforsikring A/S Ballerup
Topdanmark EDB A/S Ballerup
Topdanmark Holding S.A. Luxembourg
E. & G. Business Holding A/S Ballerup
Risk & Insurance Services ApS Ballerup
Liv

Topdanmark Livsforsikring A/S Albertslund
Topdanmark Livsforsikring II A/S Albertslund
BG Pension, Livsforsikringsaktieselskab Albertslund
Ejendomsselskabet BGP ApS Albertslund
Topdanmark Ejendom A/S Ballerup
TDE.100 ApS Ballerup
TDE.200 ApS Ballerup
TDE.300 ApS Ballerup
BGP.052 ApS Albertslund
BGE.100 ApS Ballerup
Topdanmark B.V. Holland
Topliv Kapital ApS Ballerup
Topliv Kapital II ApS Ballerup
Topliv Kapital III ApS Ballerup
FFI I ApS Ballerup
TDL.004 ApS - TDL.008 ApS Ballerup
TDL.009 A/S Ballerup
TDL.010 ApS Ballerup
TDLIL.002 ApS - TDLII.004 ApS Ballerup
Topliv Kapital 31 ApS Ballerup
Topliv Kapital 32 ApS Ballerup
Topliv Kapital 33 ApS Ballerup
Topliv Kapital 41 ApS Ballerup
INV.002 ApS Ballerup
Topliv Kapital 113 ApS Ballerup
Topdanmark Kapital 001 ApS Ballerup
Topdanmark Kapital 002 ApS Ballerup
Topdanmark Kapital 003 ApS Ballerup
IT.H. Invest ApS Ballerup
Øvrige selskaber

INV.001 ApS Ballerup
Top-Center A/S Ballerup
TDB.01 A/S Ballerup
TDB.02 A/S Ballerup
Domestic Tankers A/S Ballerup

Alle selskaber er 100 pct. ejet med undtagelse af

Risk & Insurance Services ApS, som er 60 pct. ejet.

68

Note 39.
Selskabsoversigt
Aktivitet

Holding

Forsikring
Forsikring

Interne edb-ydelser
Holding

Holding
Administration

Forsikring
Forsikring
Forsikring
Ejendom
Ejendom
Ejendom
Ejendom
Ejendom
Ejendom
Ejendom
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering
Investering

Investering

Uden aktivitet
Uden aktivitet
Uden aktivitet
Uden aktivitet

Noter

Ikke konsoliderede virksomheder

Virksomhedens navn

Bank
Topdanmark Bank A/S i likvidation

Afvikling af bankaktiviteter
Topdanmark Invest A/S

A/S PSE 10 nr. 1328

Hotel Kongens Ege ApS

RGP ApS af 1.5.1990

Topdanmark Ejendomsadministration A/S
Topdanmark (California) Inc.

TDB.100 A/S

TDB.200 A/S i likvidation

TDB.400 A/S

INV.003-004 ApS

INV.001-002 ApS
Overgået til konsolidering i 1998

Rederivirksomhed
Overseas Tankers 2 A/S

Eksterne edb-ydelser
Topdanmark Teknologi A/S

Topdanmark (California) Inc. har hjemsted i USA.

Alle øvrige selskaber har hjemsted i Ballerup.
Alle selskaber er 100 pct. ejet.

69

1997

1998
1997

1998
1997

1998
1997

1998
1997

1998
1997

1998
1997

1998
1997

1998
1997

1998
1997

1998
1997

1997

1998
1997

1998
1997

Egen-
kapital

27
26

44
42

27
44

160
18

O OOS OOS Bo

nn &Qd

Års-

resultat

 

I
om
O OQO JO DO OUN OQOQOE NØ OG 0

Ba-
lance

 

286
374

184
306

JO OG 00 An0

Note 39.
Selskabsoversigt
fortsat

Note 40.
Sikkerhedsstillelser og
eventualforpligtelser

Note 41.
Pengestrømsanalyse

Noter

 

Mio. kr. Koncernen Moderselskabet
1998 1997 1998 1997
Pensionsforpligtelser 6 6 0 0
Huslejeforpligtelser 16 13 0 0
Sikkerhedsstillelser 102 102 0 0
Leasingforpligtelser 14 22 0 Q
Momsreguleringsforpligtelse 75 41 0 0
Andre 4 6 0 0
Terminskontrakter
Køb af aktiver på termin 9.293 11.289 3.004 1.838
Salg af aktiver på termin 9.815. 10.036 2.299 1.417
Til sikkerhed for de forsikringsmæssige hensæt-
telser er registreret aktiver til bogført værdi 15.270. 13.751

Heri indgår kapitalandele i og lån til dattersel-
skaber, som er elimineret i koncernregnskabet.

BG Pension deltager med andre forsikringsselskaber

i Forenede Gruppeliv (FG), der er en interessentskabs-
lignende virksomhed, hvor deltagerne hæfter solidarisk
for FG's forpligtelser, herunder de forsikringsmæssige
forpligtelser.

Udtræder selskabet af FG, uden at FG opløses,
kan selskabets ideelle andel af nettoaktiverne ikke
umiddelbart udtages af FG.

Retstvister

Topdanmark Invest har fra Global Finans overtaget en
række udlån, der er etableret i forbindelse med inve-
stering i diamanter. Der er siden opstået tvivl om
diamanternes reelle værdi, hvorfor investorerne har
anlagt sag mod Topdanmark Invest. Det er
selskabets hensigt at indgå forligsmæssige løsninger.

Topdanmark Garanti blev afhændet 1. januar
1997 og yderligere 50 pct. af BG Pension
blev erhvervet 31. december 1997.

Nettoaktivernes fordeling på de anførte overdra-
gelsestidspunkter samt overdragelsessummen
fremgår af følgende opstilling:

 

 

 

Topdanmark

Garanti
Porteføljeaktiver 111
Andre aktiver 94
Likvide midler 6
Forsikringsmæssige hensættelser -17
Andre passiver -85
Nettoaktiver 109
Goodwill 25
Kontant overdragelsessum 134

 

70

BG
Pension

1.182
87
129
-1.257
-48

93
0

93

 

 

 

 

Femårsoversigt

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. 1998 1997 1996 1995 1994
SKADEFORSIKRING

Brutto

Præmieindtægter " 4.004. 3.751 3.414. 3.072. 2.875
Erstatningsudgifter -2.793  -2.769  -2.562  -2.328  -2.172
Forsikringsmæssige driftsomkostninger -938 -894 -841 -791 -749
For egen regning

Præmieindtægter ” 3.638 3.408 3.038 2.725 2.519
Forsikringsteknisk rente 142 135 124 154 144
Erstatningsudgifter -2.517  -2.543  -2.384  -2,.115  -1.862
Andre forsikringsmæssige hensættelser -15 -9 -5 0 0
Bonus og præmierabatter -20 -16 -16 -8 -6
Forsikringsmæssige omkostninger -890 -840 -784 -743 -706
Udjævningshensættelser -78 -40 0 0 0
Teknisk resultat af skadeforsikring 260 95 -27 13 89
LIVSFORSIKRING

Brutto

Præmier 1.986 1.305 995 1.005 577
Forsikringsydelser -851 -569 -500 -414 -396
Forsikringsmæssige driftsomkostninger -155 -167 -106 -62 -58
For egen regning

Præmier 1.942 1.277 972 982 554
Overført investeringsafkast 711 959 571 539 174
Forsikringsydelser -828 -558 -485 -405 -358
Ændring i livsforsikringshensættelser -1.806  -1.164 -761 -932 -310
Bonusudjævningshensættelser 108 -364 -175 -128 18
Forsikringsmæssige omkostninger -155 -167 -106 -62 -58
Teknisk resultat af livsforsikring -28 -17 16 -6 20
Resultat af investeringsvirksomhed

efter overførsel til tekniske resultater 510 277 308 70 -502
Andre ordinære poster O 1 2 6 5
Omkostninger i moderselskabet -24 -24 -24 -57 -69
Ordinært resultat før skat 718 332 275 26 -457
Ekstraordinære poster 6 83 5 0 0
Skat 182 -4 -8 0 4
Årets resultat 906 411 272 26  -453
Afløbsresultat

Direkte forretning 20 -37 -39 -13 23
Indirekte forretning -16 28 -56 -2Å 2
Afløbsresultat f.e.r. 4 -9 -95 -37 25
Forsikringsmæssige hensættelser

Skadeforsikring 3.967 3.637 3.275. 2,847 2.579
Livsforsikring 12,510 10.944 8.227 6.637 5.624
Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. 16.477 14.581 11.502. 9.484 8.203
Egenkapital, i alt 4.127 3.338 2.917 2.645 2.252
Aktiver, i alt 22.693 19.098 16.213 13.953 12.764
Erstatningsprocent f.e.r. 69,9 75,2 79,0 77,8 74,1
Omkostningsprocent f.e.r. 24,7 24,8 26,0 27,3 28,1
Forrentning af egenkapital (%) 24,2 13,1 9,8 1,0 -18,8

” før fradrag af bonus og præmierabatter

71

Teknisk resultat af skadeforsikring

Bruttopræmier

Bruttopræmieindtægter

Bruttoerstatningsudgifter

Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser
Bonus og præmierabatter
Bruttodriftsomkostninger

Resultat af afgiven forretning

Ændring i udjævningshensættelser
Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Forsikringsteknisk resultat

Erstatningsprocent

Bruttopræmier

Bruttopræmieindtægter

Bruttoerstatningsudgifter

Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser
Bonus og præmierabatter
Bruttodriftsomkostninger

Resultat af afgiven forretning

Ændring i udjævningshensættelser
Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Forsikringsteknisk resultat

Erstatningsprocent

Bruttopræmier

Bruttopræmieindtægter

Bruttoerstatningsudgifter

Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser
Bonus og præmierabatter
Bruttodriftsomkostninger

Resultat af afgiven forretning

Ændring i udjævningshensættelser
Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Forsikringsteknisk resultat

Erstatningsprocent

72

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1998 1997 1998 1997
Ulykke og syge Arbejdsskade
427 343 173 169
422 333 175 170
-367 -249 -110 -120
-15 -9 0 o
O 0 0 0
-84 -71 -39 -39
11 1 22 8
0 0 -53 -10
18 20 16 14
-15 25 11 23
90,2 77,0 63,0 70,7
Motor ansvar Motor kasko
516 497 899 861
508 483 883 835
-496 -420 -637 -674
0 0 0 0
0 0 0 0
-84 -81 -195 -187
-1 -2 -3 -1
0 0 0 0
29 24 17 15
-44 4 65 -12
97,6 87,0 72,1 80,7
Sø, luftfart Brand og løsøre
og transport privat
93 98 732 706
95 97 715 687
-68 -76 -374 -461
0 0 0 0
0 0 -5 -4
-20 -21 -201 -195
-2 -3 -9 5
0 0 -5 0
1 1 20 19
6 -2 141 51
72,0 77,9 52,6 67,5

Teknisk resultat af skadeforsikring

Bruttopræmier

Bruttopræmieindtægter

Bruttoerstatningsudgifter

Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser
Bonus og præmierabatter
Bruttodriftsomkostninger

Resultat af afgiven forretning

Ændring i udjævningshensættelser
Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Forsikringsteknisk resultat

Erstatningsprocent

Bruttopræmier

Bruttopræmieindtægter

Bruttoerstatningsudgifter

Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser
Bonus og præmierabatter
Bruttodriftsomkostninger

Resultat af afgiven forretning

Ændring i udjævningshensættelser
Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Forsikringsteknisk resultat

Erstatningsprocent

Bruttopræmier,

Bruttopræmieindtægter

Bruttoerstatningsudgifter

Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser
Bonus og præmierabatter
Bruttodriftsomkostninger

Resultat af afgiven forretning

Ændring i udjævningshensættelser
Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Forsikringsteknisk resultat

Erstatningsprocent

73

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1998 1997 1998 1997
Brand og løsøre
erhverv Ansvar
946 896 186 162
954 904 186 174
-568 -577 -83 -155
0 0 0 0
-15 -12 o 0
-256 -244 -40 -35
-35 -59 -27 -13
-20 -30 0 0
22 21 13 13
82 3 49 -16
60,5 64,7 44,4 89,0
Anden
direkte
forsikring
60 57
63 57
-61 -58
0 0
0 0
-17 -16
-1 -1
0 0
2 4
-14 -14
98,1 99,6
Indirekte l alt
forsikring koncernen
3 29 4.035 3.818
3 11. 4.004 3.751
-29 21  -2.793  -2.769
0 0 -15 -9
0 0 -20 -16
-2 -5 -938 -894
3 2 -42 -63
0 0 -78 -40
4 4 142 135
-21 33 260 95
- - 70,4 74,3

Livsforsikring

Aktiver og afkast til markedsværdi

Mio. kr.

Grunde og bygninger

Danske aktier
Udenlandske kapitalandele

Øvrige kapitalandele, i alt

Nominelle obligationer i DKK
Indeksobligationer i DKK
Obligationer i fremmed valuta

Obligationer, i alt

Pantesikrede udlån
Andre finansielle investeringsaktiver

Investeringsaktiver, i alt
Øvrige aktiver

Aktiver, i alt
Gæld, m.v.

Nettoaktiver, i alt

" Afkast i % p.a. før realrenteafgift og selskabsskat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bogført værdi Markedsværdi
Afkast
Primo Ultimo Primo — Ultimo i%”
1.473. 1.989 1.504 1.993 9,9
1.667 1.855. 1.667 1.855 -6,6
706 853 706 853 21,3
2.373. 2.708. 2.373. 2.708
4.418. 7.657 4.603 7.849 7,7
1135 1.116. 1.150 1.124 5,5
2.235 1.346 2.235 1.346 5,1
7.788 10.119 7.988 10.319
240 224 252 238 12,8
486 1.937 485 1.938 7,6
726 2.161 737 2.176
12.360 16.977 12.602. 17.196
172 191 172 191
12.532 17.168. 12.774. 17.387
-879  -3.391 -879  -3.391 -4,2
11.653 13.777 11.895 13.996 6,2

 

Specifikationen er udarbejdet i overensstemmelse med kravene i
regnskabsbekendtgørelsen for livsforsikringsselskaber & 67 stk.1.

I de anførte aktiver og i afkastet, som indgår i beregningen af

afkastprocenter, indgår beløb, som er elimineret i Topdanmarks

koncernregnskab.

Som følge heraf er der ikke en umiddelbar sammenhæng til

koncernregnskabets poster.

Ved beregning af afkastprocenterne sættes afkastet

af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af
eksponeringen i det underliggende aktiv.

Afkastprocenten for gæld er opgjort eksklusive afkastet af

udstedte konvertible gældsbreve.

74

Direktionens hverv

Koncerndirektionen har i medfør af Lov om forsikringsvirksomhed 88 92b-92f
påtaget sig følgende hverv i koncernens selskaber:

Michael! Poul Leif
Pram  Almlund Larsen
Rasmussen

Topdanmark A/S

Topdanmark Forsikring A/S
Topdanmark Arbejdsskadeforsikring A/S
Topdanmark EDB A/S
Topdanmark Holding S.A.

E. & G. Business Holding A/S
Risk & Insurance Services ApS
Topdanmark Livsforsikring A/S
Topdanmark Livsforsikring I A/S
BG Pension, Livsforsikringsaktieselskab
BGP.052 ApS

Topliv Kapital ApS

Topliv Kapital II ApS

Topliv Kapital III ApS

FFII ApS

TDL.004 ApS - TDL.008 ApS
TDL.009 A/S F
TDL.010 ApS ”

TDLII.002 ApS - TDLII.004 ApS
Topliv Kapital 31 ApS

Topliv Kapital 32 ApS

Topliv Kapital 33 ApS

Topliv Kapital 41 ApS

INV.002 ApS

Topliv Kapital 113 ApS
Topdanmark Kapital 001 ApS
Topdanmark Kapital 002 ApS
Topdanmark Kapital 003 ApS
I.T.H. Invest ApS

INV.001 ApS

Top-Center A/S

TDB.01 A/S

TDB.02 A/S

Domestic Tankers A/S
Topdanmark Invest A/S

A/S PSE 10 nr. 1328

Hotel Kongens Ege ApS

RGP ApS af 1.5.1990
Topdanmark Ejendomsadministration A/S
TDB.100 A/S

TDB.400 A/S

INV.003-004 ApS

Overseas Tankers 2 A/S
Topdanmark Teknologi A/S

SSO

TOonNnmImumT i m>=m0o00
==

TT TI
SS

SSR

SSSSSNNem
"mnnnnnnnnnsgonov ESS nnnnnnuntnnnnsZzz nm 700

==

F: Formand for bestyrelsen
M: Medlem af bestyrelsen
D: Direktør

75

Topdanmark Forsikring A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

Femårsoversigt

Mio. kr. 1998 1997 1996 1995 1994
Brutto

Præmieindtægter ” 3.714 3.526 3.213 2.916 2.749
Erstatningsudgifter -2.612  -2.622  -2.410  -2.169  -2.097
Forsikringsmæssige omkostninger -880 -843 -785 -734 -711
For egen regning

Præmieindtægter ” 3.377 3.205 2.886. 2.614 2.435
Forsikringsteknisk rente 130 118 112 134 123
Erstatningsudgifter -2.397  -2.424  -2.274  -1.997 -1.841
Forsikringsmæssige omkosininger -826 -792 -739 -693 -679
Bonus og præmierabatter -20 -16 -15 -8 -7
Ændring i udjævningshensættelser -25 -30 0 0 0
Forsikringsteknisk resultat 239 61 -30 50 31
Resultat af investeringsvirksomhed,

efter overførsel af forsikrings-

teknisk rente 538 227 273 159 56
Ekstraordinære poster 6 25 22 1 -8
Skat -24 -4 0 0 0
Årets resultat 759 309 265 210 79
Afløbsresuttat f.e.r.

Direkte forretning -17 755 -34 -12 -24
Indirekte forretning -17 28 -56 -27 6
Afløbsresultat f.e.r., i alt -34 -27 -90 -39 -18
Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r., i alt 2.692 2.482 2.262 1.918 1.602
Egenkapital, i alt 2,467 2.408 2.099 2.034 1.651
Aktiver, i alt 7.319 5.567 5.089 4.641 4.097
Erstatningsprocent 70,7 74,7 75,4 74,6 76,5
Omkostningsprocent 23,8 24,0 24,6 25,2 25,9
Afgiven forretning i procent 1,8 2,1 4,5 3,1 0,9
Combined ratio 96,3. 100,8. 1045 102,9 103,3
Erstatningsprocent f.e.r. 71,4 76,0 79,2 76,6 75,8
Omkosiningsprocent f.e.r. 24,6 24,8 25,8 26,6 28,4
Egenkapitalforrentning i procent 27,2 13,7 12,2 10,9 4,2
Solvensdækning, kravet dækket

antal gange 3,3 3,5 3,5 3,9 2,6

” før fradrag af bonus og præmierabatter

76

Topdanmark Forsikring A/S

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. Note 1998 1997

Præmieindtægter

Bruttopræmier 1 3.746 3.591
Afgivne genforsikringspræmier "338 -323
Ændring i bruttopræmiehensættelser 1 -32 -65
Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser 1 2
Præmieindtægter f.e.r. 3.377 3.205
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 130 118
Erstatningsudgifter 2

Udbetalte bruttoerstatninger -2.440 -2.477
Modtaget genforsikringsdækning 194 157
Ændring i bruttoerstatningshensættelser -172 -145
Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser 21 41
Erstatningsudgifter f.e.r. -2.397  -2.424
Bonus og præmierabatter -20 -16
Forsikringsmæssige driftsomkostninger 3

Erhvervelsesomkostninger -348 -339
Administrationsomkostninger -532 -504
Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber 54 51
Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt -826 -792
Ændring i udjævningshensættelser -25 -30
Forsikringsteknisk resultat 239 61
Indtægter af investeringsaktiver

Indtægter fra tilknyttede virksomheder 4 105 81
Indtægter fra associerede virksomheder 5 402 96
Renter og udbytter m.v. 229 229
Indtægter af investeringsaktiver, i alt 736 406
Urealiserede gevinster på investeringsaktiver 6 17 35
Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver

Administrationsomkostninger 6 6
Renteudgifter -38 -17
Realiserede tab på investeringsaktiver 6 -20 -43
Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver, i alt -64 -66
Valutakursregulering -21 -30
Overført til forsikringsteknisk rente -130 -118
Resultat af investeringsvirksomhed, i alt 538 227
Ordinært resultat før skat 777 288
Ekstraordinære indtægter 7 6 72
Ekstraordinære udgifter 8 0 -47
Resultat før skat 783 313
Skat 9 -24 -4
Årets resultat 759 309

77

 

 

 

 

Topdanmark Forsikring A/S

Balance

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. Note 1998 1997

AKTIVER

Immaterielle aktiver 10 1 2
Investeringsaktiver

Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 11 1.203. 1.097
Udlån til tilknyttede virksomheder 200 0
Kapitalandele i associerede virksomheder 12 1.144 832
Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder, i alt 2.547 1.929
Andre finansielle investeringsaktiver 13

Kapitalandele 14 503 503
Obligationer 1.561 1.869
Pantesikrede udlån 58 21
Andre udlån 1 11
Indlån i kreditinstitutter 0 364
Andre finansielle investeringsaktiver, i alt 2.123 2.768
Genforsikringsdepoter 3 3
Investeringsaktiver, i alt 4.673. 4.700
Tilgodehavender

Tilgodehavender hos forsikringstagere 81 113
Tilgodehavender hos forsikringsselskaber 107 137
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 2.151 286
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 52 58
Andre tilgodehavender 53 17
Tilgodehavender, i alt 2.444 611
Andre aktiver

Inventar og biler 26 26
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 15 92 152
Øvrige 12 12
Andre aktiver, i alt 130 190
Periodeafgrænsningsposter

Tilgodehavende renter samt optjent leje 37 32
Andre periodeafgrænsningsposter 34 32
Periodeafgrænsningsposter, i alt 71 64
Aktiver, i alt 7.319 5.567

78

 

 

 

 

Topdanmark Forsikring A/S

Balance

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. Note 1998 1997

PASSIVER

Egenkapital 16

Aktiekapital 17 100 100
Reserver

Sikkerhedsfond 18 1.423 1.423
Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 664 263
Andre henlæggelser O 346
Reserver i alt 2.087 2.032
Overført overskud 280 276
Egenkapital, i alt 2.467 2.408
Forsikringsmæssige hensættelser

Præmiehensættelser

Bruttohensættelser 1.078 1.046
Genforsikringsandel -76 -75
Præmiehensættelser f.e.r. 1.002 971
Erstatningshensættelser

Bruttohensættelser 1.854 1.686
Genforsikringsandel -268 -247
Erstatningshensættelser f.e.r. 1.586 1.439
Hensættelser til bonus og præmierabatter 49 42
Udjævningshensættelser 19 55 30
Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r., i alt 2.692 2.482
Hensættelser til andre risici og omkostninger

Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser 4 4
Gæld

Gæld i forbindelse med genforsikring 18 92
Gæld til kreditinstitutter 20 977 51
Gæld til tilknyttede virksomheder 216 289
Finansielle instrumenter 28 13
Anden gæld 217 228
Udbytte for regnskabsåret 700 O
Gæld, i alt 2.156 673
Passiver, i alt 7.319 5.567
Personale 21

Koncerninterne transaktioner 22

Koncernforbindelser 23

Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser 24

79

Note 1.
Bruttopræmie-
indtægter

Note 2.

Erstatningsudgifter f.e.r.

Note 3.
Forsikringsmæssige
driftsomkostninger f.e.r.

Topdanmark Forsikring A/S

Noter

Mio. kr.

Bruttopræmier
Ændring i bruttopræmiehensættelser

Bruttopræmieindtægter

Direkte forretning
Indirekte forretning

Bruttopræmieindtægter, direkte forretning,
fordelt efter risikoens beliggenhed
Danmark

Andre EU-lande

Øvrige lande

Afløbsresulttat:
Bruttoforretning
Afgiven forretning

Afløbsresultat for egen regning, tab

Direkte forretning
Indirekte forretning

Afløbsresultat for egen regning, tab

Provisioner for direkte tegnede forsikringer
Øvrige erhvervelsesomkostninger
Refusion fra tilknyttede virksomheder

Erhvervelsesomkostninger

Administrationsomkostininger
Refusion fra tilknyttede virksomheder

Administrationsomkostninger

Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber
Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r.
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision

Deloitte & Touche:
Revision

KPMG C. Jespersen:
Revision

Koncernens interne revisionsafdeling udfører den
overvejende del af revisionen.

80

1998

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,8

0,1

1997

 

 

 

 

 

 

dN

 

3.515

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,7

0,1

Topdanmark Forsikring A/S

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. Års-
resultat 1998 1997
Topdanmark Livsforsikring A/S, Albertslund 87 87 50 Note 4.
Topdanmark Arbejdsskadeforsikring A/S, Ballerup 15 15 26 Indtægter fra tilknyttede
E. & G. Business Holding A/S, Ballerup 0 0 0 virksomheder
Topdanmark Holding S.A., Luxembourg 2 2 2
Topdanmark Kapital 001 ApS, Ballerup 2 0 1
Topdanmark Kapital 002 ApS, Ballerup 3 1 1
Topdanmark Kapital 003 ApS, Ballerup 3 0 1
Risk & Insurance Services ApS, Ballerup Q 0 0
Topdanmark EDB A/S, Ballerup 0 0 0
TDL.009 A/S, Ballerup 0 Q -
Topdanmark Bank A/S i likvidation, Ballerup - - 0
Indtægter fra tilknyttede virksomheder 105 81
Års-
resultat
før skat
Kapital Holding/BG Bank, København 3.123 401 49 Note 5.
Bornholms Brandforsikring, Rønne 3 1 1 indtægter fra
Eureko B.V., Holland - 0 46 associerede
Indtægter fra associerede virksomheder 402 96 — virksomheder
Skat -24 -4
378 92
Kapitalandele 4 56 Note 6.
Obligationer 22 -3 Gevinster og tab på
Pantesikrede udlån -2 0 investeringsaktiver
Finansielle instrumenter -27 -61
Gevinster og tab på investeringsaktiver -3 -8
Urealiserede gevinster på investeringsaktiver 17 35
Realiserede tab på investeringsaktiver -20 -43
-3 -8
Gevinst ved salg af aktier i BG-Bank 6 O Note 7.
Goodwill ved salg af BG Garanti 0 25 Ekstraordinære indtægte
Gevinst ved salg af aktier i Eureko 0 47
Ekstraordinære indtægter 6 72

 

 

81

Note 8.
Ekstraordinære udgifter

Note 9.
Skat

Note 10.
Immaterielle aktiver

Note 11.
Kapitalandele i tilknyttede
virksomheder

Topdanmark Forsikring A/S

Noter

Mio. kr.

Nedskrivning af erhvervede aktier i BG Bank til indre værdi
Andet

Ekstraordinære udgifter

Aktuel og udskudt skat afsættes i årsregnskabet
for moderselskabet Topdanmark.

Indretning af lejede lokaler:
Anskaffelsessum 1. januar
Tilgang

Anskaffelsessum 31. december

Af- og nedskrivninger 1. januar
Årets af- og nedskrivninger

Af- og nedskrivninger 31. december
Immaterielle aktiver

Anskaffelsessum 1. januar
Tilgang

Afgang

Anskaffelsessum 31. december

Opskrivning 1. januar
Årets resultat

Udbytte

Afgang

Opskrivning 31. december

Af- og nedskrivninger 1. januar

Afgang

Af- og nedskrivninger 31. december
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Topdanmark Livsforsikring A/S
Topdanmark Arbejdsskadeforsikring A/S
Topdanmark EDB A/S

E. & G. Business Holding A/S

TDL.009 A/S

Topdanmark Holding S.A.

Risk & Insurance Services ApS
Topdanmark Kapital 001 ApS
Topdanmark Kapital 002 ApS
Topdanmark Kapital 003 ApS

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Topdanmark Kapital 001 - 003 ApS er i 1998
overdraget til Topdanmark Livsforsikring.

82

Ejerande! Egen-

i% kapital
100 892
100 144

78 115
100 -9
100 50

99 37

60 0

1998

oOo |

 

oO

 

 

 

0 W

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

892
144

 

 

 

1997

 

4

0

 

47

 

 

no

 

od

 

oOo

 

RD

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Topdanmark Forsikring A/S

Noter

Mio. kr.

Anskaffelsessum 1. januar
Overført til kapitalandele
Tilgang

Afgang

Anskaffelsessum 31. december

Opskrivning 1. januar
Overført til kapitalandele
Valutakursregulering
Resultat

Udbytte

Afgang

Regulering til indre værdi
Opskrivning 31. december

Kapitalandele i associerede virksomheder

Kapital Holding/BG Bank
Bornholms Brandforsikring

Kapitalandele i associerede virksomheder

I andre finansielle investeringsaktiver indgår
associerede virksomheder således:
Obligationer

Indlån i kreditinstitutter

Anskaffelsessummer:
Kapitalandele
Obligationer
Pantesikrede udlån
Andre udlån

Selskaber som direkte eller indirekte ejes 5 pct.
eller derover:

Forsikringsselskabet for Erhvervssygdomme A/S,
København

DPL Invest, Silkeborg

Rungstedgaard, Hørsholm

Assurandørernes Hus, København
CUBIC-Modulsystem A/S, Brønderslev

Silentor No Tox, Hedehusene

Forenede Gruppeliv, København

indestående i BG Bank
Øvrige

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender

83

Ejerandel Egen-

ipct. — kapital
5. 23.071

27 37
16,5 317
6,3 102
16,1 19
6,9 44
7,5 97
5,8 46
6,7 10

1998

 

787
0
0
-14

773

 

45

 

 

 

 

1.133
11

1.144

 

 

208

382
1.538

 

 

 

1997

 

639
-163
474
-163

787

 

 

 

 

 

823

 

832

 

73
314

354
1.815
23

11

100
52

152

 

 

Note 12.
Kapitalandele i
associerede
virksomheder

Note 13.
Andre finansielle
investeringsaktiver

Note 14.
Kapitalandele

Note 15.
Kassebeholdning og
anfordringstilgodehavenc

Note 16.
Egenkapital

Note 17.
Aktiekapital

Note 18.
Sikkerhedsfond

Note 19.
Udjævnings-
hensættelser

Topdanmark Forsikring A/S

Noter

Mio. kr.

Aktiekapital
Sikkerhedsfond

Reserve for nettoopskrivning efter indre
værdis metode 1. januar
Overført fra overført overskud

Reserve for nettoopskrivning efter indre
værdis metode

Andre henlæggelser 1. januar
Overført til overført overskud

Andre henlæggelser

Overført overskud 1. januar

Årets resultat

Overført til reserve for nettoopskrivning
efter indre værdis metode

Overført fra andre henlæggelser
Udbytte

Overført overskud
Egenkapital
Fradrag for solvenskrav i datterselskaber

Øvrige fradrag
Basiskapital

Solvensmargen

Aktiestørrelsen er 100 tkr. og er fordelt på
tre aktiebreve med henholdsvis 91.000 tkr.,
9.000 tkr. og 100 tkr., i alt 100.100 tkr.

Af sikkerhedsfonden er 1.362 mio. kr. henlagt
af ubeskattede midler.

Erhvervsforsikring:
Bygning

Løsøre
Privatforsikring:
Grundejer

Udjævningshensættelser

84

1998

 

100
1.423

263
401

 

664

346
-346

 

 

 

 

 

 

34
16

 

 

 

1997

 

100
1.423

230
33

 

263

346
0

346

 

0
309

 

 

 

 

 

nD
O A

oOo

 

 

 

Topdanmark Forsikring A/S

Noter

Mio. kr.

BG Bank
Øvrige

Gæld til kreditinstitutter

Løn
Pension og andre udgifter til social sikring
Lønsumsafgift

Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte medarbejdere

Vederlag til direktion (1.000 kr.)
Vederlag til bestyrelse (1.000 kr.)

Til selskabets direktion og ledende medarbejdere
er der mod egenbetaling udstedt aktieoptioner
på aktier i Topdanmark A/S for nominelt 4.990 tkr.

Husleje m.v.

Edb mv.

Andet

Refusion fra koncernselskaber

Regnskabet for Topdanmark Forsikring indgår i
koncernregnskabet for Topdanmark.

Pensionsforpligtelser
Sikkerhedsstillelser
Andre forpligtelser

Terminskontrakter:
Køb af aktiver på termin
Salg af aktiver på termin

Selskabet hæfter solidarisk for den i modersel-
skabet Topdanmark afsatte aktuelle selskabs-
skat. Selskabet hæfter solidarisk for A-skat og
lønsumsafgift m.v., som påhviler de i Topdanmark
koncernen fælles registrerede selskaber.

85

1998

 

 

 

 

 

 

1.647

5.336
180

63
169

-110

2.460
2.424

1997

 

 

 

 

 

 

1.633

3,847
240

56
158

-111

3.068
2.795

Flerårig lejeforpligtelse over for Topdanmark
Årlig leje udgør 67 mio. kr.

Note 20.

Gæld til

kreditinstitutter

Note 21.
Personale

Note 22.
Koncerninterne
transaktioner

Note 23.
Koncernforbindelser

Note 24.
Sikkerhedsstillelser og
eventualforpligtelser

Repræsentantskab

Jørgen Halkjær gårdejer + formand

Flemming Hansen adm. direktør . næstformand

Jørgen Adamsen + afdelingsleder
Erik Andersen + murermester
Henning Bastrup + godsforvalter
Erik Bisgaard + proprietær

Niels Boserup + adm. direktør
Kirsten Carmel + direktør

Holger Christensen » direktør
Ernst Clausen + direktør

Ole Føgh + adm. direktør

Egon Henriksen +» tømrermester
Jens Jakob Jakobsen + gårdejer
Egon Jensen » tandlæge

Niels Erik Jensen + direktør

Otto Jensen + maskinforhandler, direktør
H.C. Jørgensen + forpagter

Arne Kindberg + gårdejer

Anders Kirkegaard + R., proprietær
Jens Krogh + direktør

Erik Larsen + gårdejer

Mogens Lund + direktør

Poul Luxhøj + adm. direktør
Søren Madsen + mejeribestyrer
Jørgen Mark + godsejer

Martin Merrild + gårdejer

 

M.H. Merrild +» direktør

Henry Mikkelsen + oldermand + malermester
Ingemarie Nielsen + advokatsekretær
Svend-Aage Nielsen + adm. direktør

Knud Erik Nissen + fabrikant

Tulle Olsen + gårdejer

Erling Oxdam + advokat

Jørgen Dalgaard Petersen + gårdejer

Vagn Vejen Petersen + amtsrådsmedlem » gårdejer
I.C. Pontoppidan + direktør

Leon Sørensen + direktør

Bruno Thaibert + havnekaptajn

Aage Thomsen + husmand

Poul Ulsøe + fabrikant

Henning Urup + gårdejer

Preben Dahl Vestergaard » lektor

Bent Vistisen + gårdejer

Jørgen Vorsholt + adm. direktør

Tommy Østerlund + kommunikationschef

Bestyrelse

Formand, Klaus Bonde Larsen,
R1, P.P., oldermand, malermestert +

direktør i V.S. Larsen Holding A/S,
medlem af bestyrelsen i V.S. Larsen
Holding A/S, Ejendomsselskabet
V.S. Larsen A/S, Protektas A/S og
Stryn Rasmussen Holding A/S,
Kapital Holding A/S, Exponent A/S
og Friends Provident.

Næstformand, Hans Chr. Nielsen,
borgmester, gårdejer”

medlem af bestyrelsen i
SEAS Distribution A.m.b.A og
175 Kavo

Jørgen Ajslev,
direktør”

adm. direktør i Henriksen og
Henriksen Holding A/S,

formand for bestyrelsen i Fritz Schur
Teknik A/S, F.L. Bie A/S, Flender
A/S, Bent Poulsen A/S, medlem af
bestyrelsen i AEG Industri A/S,
ADK Holding A/S, GEA Tech A/S,
Hans Buch + Co, A/S

Alice Vandet Kristensen,
systemkonstruktørt =%

Henning Laursen,
direktør”

formand for bestyrelsen i E.L.M. Kra-
gelund A/S, medlem af bestyrelsen i
Sydbank A/S og

adm. direktør i A.P. Laursen A/S

Jens Lundø,
systemcheft ++

 

 

 

 

 

Lars-Gunnar Mattsson,
professor i foretågsekonomit +

vid Handelshågskolan i
Stockholm, medlem af bestyrel-
sen i Lånsfårsåkringar — Wasa
Fondfårvaltning, Wasa Stiftelse,
Marknadstekniskt Centrum

Poul Erik Madsen,
skadekonsulentt xx

Knud J., Vest,
pelsdyravler, gårdejer”

medlem af bestyrelsen i Dansk
Pelsdyravlerforening/Danske
Pelsauktioner, Danske Andelssel-
skaber og Roskilde Andelsgrov-
vareforening

Elvar Vinum,
direktør +

næstformand i Kapital Holding
A/S, BG Bank A/S,
Investeringsforeningen BG
Invest, dk invest management
a/s, GN Store Nord a/s,
medlem af bestyrelsen i NCC
Rasmussen & Schiøtz A/S

Arne Wassermann,
assurandørt +

£…… Udtrådt af repræsentantskabet for at
indtræde i bestyrelsen for Topdanmark

xx Generalforsamlingsvalgt

xxx viedarbejdervalgt

Ledelse

Direktion

Michael Pram Rasmussen, født 1955,

adm. direktør

+ Topdanmark og Topdanmark Forsikring

+ Næstformand for bestyrelsen i Bornholms
Brandforsikring A/S

+ Medlem af bestyrelsen i Dansk Forsikring og
Pension

+ Medlem af bestyrelsen i Eureko B.V.

Poul Almlund, født 1947, direktør

« Topdanmark Forsikring

» Næstformand for bestyrelsen i Forsikrings-
selskabet for Erhvervssygdomme A/S

. Medlem af bestyrelsen i BG Garanti
Forsikringsselskab A/S

Leif Larsen, født 1946, direktør

+ Topdanmark Forsikring

+ Næstformand for bestyrelsen i Forsikrings-
højskolen Rungstedgaard A/S og Finans-
sektorens Arbejdsgiver forening

+ Medlem af bestyrelsen i Bornholms Brand-
forsikring A/S

 

 

88

 

Ledende medarbejdere

Erik Adrian, født 1958,
underdirektør
Partnere

Kim Bruhn-Petersen, født 1956,
vicedirektør
Erhverv

Birger Grubbe, født 1949,
direktør
Ejendom

Jan Hoffmann, født 1952,
direktør
Livsforsikring

Steffen Heegaard, født 1959,
underdirektør
Kommunikation/ Investor Relations

Brian Rothemejer Jacobsen, født 1963,
underdirektør
Direktionssekretariat/Eureko

Mogens Kjær, født 1943,
direktør
Reassurance, forvaltning

Frits Klingenberg, født 1944,
vicedirektør
Privat

John Kristensen, født 1946,
vicedirektør
Industri & Sø

Niels Lillemose, født 1946,
vicedirektør
IT

Bjarne Skou Mortensen, født 1959,
vicedirektør
Landbrug

Erik Nielsen, født 1944,
vicedirektør
Personale

Christian Sagild, født 1959,
adm. direktør
Livsforsikring

Birgit Sevel, født 1948,
underdirektør
Koncernsekretariat

Jørn Sønderup, født 1949,
underdirektør
Koncernrevision

Lars Thykier, født 1955,
vicedirektør
Finans

Bjørn Verwohit, født 1957,
underdirektør
Marketing

June Worre, født 1957,
underdirektør
Skadeadministration

Topdanmark i Danmark

 

 

 

 

 

Hovedkontor

Ballerup

Borupvang 4

2750 Ballerup

Tlf. 44 68 33 11

Fax 44 68 19 06

E-mail: topdanmarke
topdanmark.dk

Internet:

www.topdanmark.dk

Distriktskontorer

Erhverv

Herning
Østergade 45
7400 Herning

Taastrup
Helgeshøj Alle 34
2630 Taastrup

Industri & Sø

Top-Center
Borupvang 4
2750 Ballerup

Viby
Kongsgårdsvej 28
8260 Viby J.

Landbrug

Aalborg
Østerågade 5
9000 Aalborg

Aabenraa
Rådhusgade 7
6200 Aabenraa

Herning
Østergade 45
7400 Herning

Næstved
Handelsskolevej 1
4700 Næstved

Topdanmark
Livsforsikring

Albertslund
Roskildevej 161
2620 Albertslund

BG Pension

Albertslund
Roskildevej 161
2620 Albertslund

Salgsområder

Privat

Aalborg
Østerågade 5
9000 Aalborg

Aabenraa
Rådhusgade 7
6200 Aabenraa

Hillerød
Sdr. Jernbanevej 24
3400 Hillerød

 

Hvidovre
Hvidovrevej 110A
2650 Hvidovre

Næstved
Handelsskolevej 1
4700 Næstved

Odense C
Vestergade 58
5000 Odense C

Århus
Åboulevarden 27-31
8000 Århus C

Butikker

Telefon 70 13 79-13
til alle butikker

Aabenraa
Rådhusgade 7
6200 Aabenraa

Aalborg
Østerågade 5
9000 Aalborg

Ballerup
Borupvang 4
2750 Ballerup

Esbjerg
Skolegade 41
6700 Esbjerg

Fredericia
Købmagergade 51A
7000 Fredericia

Frederikshavn
Danmarksgade 19
9900 Frederikshavn

Haderslev
Nørregade 7
6100 Haderslev

Helsingør
Stengade 70
3000 Helsingør

Herning
Østergade 45
7400 Herning

Hillerød
Sdr. Jernbanevej 24
3400 Hillerød

Hjørring
Vendelbopladsen 4
9800 Hjørring

Holbæk
Smedelundsgade 22D
4300 Holbæk

Holstebro
Nørregade 19
7500 Holstebro

 

Horsens
Rådhustorvet 13-19
8700 Horsens

Hvidovre
Hvidovrevej 110A
2650 Hvidovre

Kolding
Jernbanegade 44
6000 Kolding

København NV
Frederiksborgvej 59
2400 Kbh. NV

København S
Amagerbrogade 97
2300 Kbh. S

København V
Ved Vesterport 5
1612 Kbh. V

Køge
Stationspladsen 3
4600 Køge

Lyngby
Lyngby Hovedgade 9A
2800 Lyngby

Middelfart
Torvet 1
5500 Middelfart

Nykøbing F
Slotsgade 5
4800 Nykøbing F

Næstved
Handelsskolevej 1
4700 Næstved

Odense
Vestergade 58
5000 Odense C

Randers
Østervold 17-19
8900 Randers

Roskilde
Bredgade 10
4000 Roskilde

Silkeborg
Østergade 13
8600 Silkeborg

Skive
Østertorv 8A
7800 Skive

Slagelse
Rådhuspladsen 2
4200 Slagelse

Svendborg
Møllergade 92
5700 Svendborg

Sønderborg
Kastanie Alle 1
6400 Sønderborg

 

Thisted
Vestergade 23
7700 Thisted

Taastrup
Køgevej 91
2630 Taastrup

Vejen
Nørregade 58
6600 Vejen

Vejle
Flegborg 4
7100 Vejle

Viborg
Fælledvej 3
8800 Viborg

Århus
Åboulevarden 27-31
8000 Århus C

Finanskalender 1999

 

Årsregnskabsmeddelelsen for 1998 er
offentliggjort 23. marts

 

Ordinær generalforsamling afholdes 18. maj - kl. 14.00 i
Scandinavia Congress Center

Margrethepladsen 1

8000 Århus C

 

Halvårsmeddelelsen for 1999
offentliggøres 23. august

 

Henvendelse angående årsrapporten bedes rettet til
Topdanmarks kommunikationsafdeling

Telefon 44 74 31 69

Telefax 44 68 19 06

E-mail hnbeætopdanmark.dk

Analytikere der følger Topdanmark

 

 

Analysehus Analytiker (Danmark) Telefon E-mail

Alfred Berg 3396 1000

Åros Securities Jesper Skriver Frandsen 3333 1509 jesper.skriver.frandsen&arossecurities.com
BG Bank Kim Bergø 4330 6042

Carnegie Martin Gottlob 3288 0335 mgottlobecarnegie.dk
Codan Bank Susanne Forsingdal 3355 2162 susæcodanbank.dk

Dansk Aktie Analyse Hans Helmut Kjær 3296 0960 daa&danskaktieanalyse.dk
Den Danske Bank Kathrine Halmøe Schiødt 3344 0895 katscædendanskebank.dk
Handelsbanken Per Grønborg 3341 8298 pegro2&handelsbanken.se
Nykredit Markets Michael Hemicke 3342 1862 michænykredit.dk
Analysehus Analytiker (UK) Telefon E-mail

Dresdner Kleinwort Benson Michael Broom
Fox-Pitt, Kelton William Hawkins
Paribas Derek Elias
Schroders Securities Roberto Cervesi

0044 171 475 2337
0044 171 377 8929
0044 171 595 2480
0044 171 658 3000

michael. broomédresdner-bank.com
william.hawkinsEfok.com
derek.elias&paribas.com
roberto.cervesieschroders.com

 

 

 

mn
um
(LJ
£
-
L
Ø
=
i.

BOD TET ETS Årsrapport 1998

idé, tilrettelæggelse og produktion: Topdanmark

Layout: Sanne Mains, Dream Team

Foto: Det Kongelige Bibliotek, Danske Andelsselskaber,

Jesper Ludvigsen, Polfoto, Karin Riggelsen, Mikket Høj,
NordFoto, Eureko, Les Kaner, Jakob Dall og Topdanmarks arkiv.
Oplag: 6.500

Tryk: Formula Graphic AS