Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
HU ATSTE
NES ØDD
eretning og regnskab
1998
opel
Indholdsfortegnelse
Hovedtal .....sssessrseesttrser sekret EEN EE SHELL ELLER E EENALLE ELLE LELET 1
Beretning for 1998 .......usssnseuureeesnsrestnvenesa renerne nn rr rr nr LE LEE 2-4
Ion-kanal forskning i NeuroSearch ..22sseeuseeneverunerretrereerenrenee 5-6
Udvikling af ideer til nye projekter saucen 7
Forsknings- og udviklingsprojekter esse eeceruueverertteneerrneereneee 8-10
Aktionærinformati on .......ccsssesuverusterererneesesetveneenneneennnnt renterne 11-12
Regnskabsberetning 13-14
Revisionspåtegning og regnskabspraksis 15-16
Resultatopgørelse
Balance ...scssesersssessrssereetsss ener nn teten treerne rr ERE EL NE,
Pengestrømsopgørelse ........cssseerunseesstereesnnnesenetttenree renen nett r retn ernnee 20
Noter til regnskabet sense euerensernseerrenseenere nere nner rr ennen 21-22
Bestyrelse, ledelse og generel information se ueseceie 23-24
Kliniske fase 2 undersøgelse: med NS2710 til If
behandling af angsttilstande ér påbegyndt
Kliniske fase 1 undersøgelser med NS2359 til
behandling af kokainmisbrug er påbegyndt
Samarbejdsaftaler med:
- Pharmacia & Upjohn om NS2710
- Shire Pharmaceuticals Group plc om NS1209
- Bristol-Myers Squibb om brasofensin i
Japan
Kapitaltilførsel på 258,8 millioner kr.
Hovedtal (DKK mio.)
1994 1995 1996 1997 1998
Resultatopgørelse:
Omsætning 28,3 54,7 50,1 20,5 55,5
Forskningsomkostninger” 33,5 33,6 36,4 48,0 53,7
Udviklingsomkostninger 0,2 8,3 5,9 32,8 53,6
Resultat (underskud) før finansielle poster (14,8) 3,5 (4,0) (75,8) (69,8)
Finansielle poster (0,2) (0,2) 7,4 9,0 28,1
Ekstraordinære poster - 1,2 - - -
Resultat før skat (15,0) 4,5 3,4 (66,8) (41,7)
Årets resultat (15,0) 4,5 3,4 (66,8) (41,7)
Balance:
Aktiver i alt 28,0 76,3 320,2 273,8 546,2
Likvider 1,9 60,4 293,7 229,0 350,1
Egenkapital 19,1 61,7 303,0 242,9 504,8
Aktionærrelaterede oplysninger:
Earnings per share (EPS) for perioden, DKK” (5,18) 0,89 0,69 (11,56) (6,83)
Indre værdi, DKK%= 5,90 14,86 53,19 41,47 79,33
Børskurs, ultimo - - 264 458 425
Børskurs/indre værdi - - 4,96 11,04 5,36
Antal medarbejdere, gns. 64 74 85 99 113
% Fra og med årsregnskabet for 1998 er patentomkostninger klassificeret som forskningsømkostninger fremfor som hidtil
administrationsomkostninger. Sammenligningstallene 1994-1997 er reklassificeret tilsvarende.
x+ Pr, aktie å nom. 20 DKK. Der er ikke beregnet udvandede nøgletal for ”Earnings per share” og ”Indre værdi”, som resultat af udstedte
optioner i 1998, idet påvirkningen heraf vurderes som uvæsentlig.
Nøgletallene er beregnet i henhold til ”Anbefalinger & Nøgletal” fra Den Danske Finansanalytikerforening.
Jørgen Buus Lassen, adm. direktør, og Asger Aamund, formand for bestyrelsen.
: Beretning for 1998
NeuroSearch havde i 1998 et fremgangsrigt år,
hvor de kliniske udviklingsprogrammer blev
ekspanderet betydeligt og har ført til, at der i
begyndelsen af 1999 er tre lægemiddel-
kandidater i kliniske fase 2 undersøgelser.
Samtidig udviklede forskningsprogrammerne
sig positivt.
Det regnskabsmæssige resultat blev et
underskud før skat på 41,7 millioner kr,, hvilket
er bedre end forventet. Det forbedrede resultat
skyldes især fire forhold. For det første at
NeuroSearch's nye partnere i 1998 overtog en
række udviklingsaktiviteter med dertil hørende
omkostninger. For det andet blev kapitalafkastet
væsentligt mere positivt end forventet. For det
tredie kunne en nedskrivning tilbageføres i
forbindelse med børsnoteringen af aktierne i
Bavarian Nordic Research Institute A/S, og for
det fjerde kunne NeuroSearch indgå en aftale
om afhændelse af lejemål og laboratorie-
indretning på Smedeland 26B. En nærmere
redegørelse for resultatet findes i Regnskabs-
beretning side 13-14.
NeuroSearch's strategi med at investere i
egne udviklingsprojekter er blevet videreført i
1998. Således har lægemiddelkandidaterne,
NS2389 til behandling af depression og NS2330
til behandling af Alzheimers sygdom, i 1998
gennemgået en række kliniske fase | forsøg
med tilfredsstillende resultater. I juni 1998 på-
begyndtes endvidere det første klinisk fase 1
forsøg med stoffet NS2359, som udvikles til
behandling af kokainmisbrug.
Ved selvstændigt at føre lægemiddel-
kandidaterne længere frem gennem klinisk
udvikling forventer NeuroSearch at opnå en
større værditilvækst i projekterne. NeuroSearch
er således alene om at bære både den finansielle
byrde og udviklingsmæssige risiko i længere
tid. Udviklingsomkostningerne er i 1998 derfor
meget betydelige, Som det fremgår af regn-
skabet, er udviklingsomkostningerne steget fra
32,8 millioner kr. i 1997 til 53,6 millioner kr. i
1998.
I samarbejde med Bristol-Myers Squibb er
der i 1998 gennemført et placebokontrolleret
fase 2 forsøg med brasofensin i nydiagnosti-
cerede patienter med Parkinsons syge. 95
brasofensin-behandlede patienter og 55 placebo-
behandlede patienter gennemførte et 4 ugers
forsøg. Parkinson-symptomerne blev vurderet
før behandling og I gang ugentlig under
behandling under anvendelse af den vel-
dokumenterede Unified Parkinson's Disease
Rating Scale (UPDRS). En foreløbig opgørelse
af resultaterne viser, at brasofensin i en dosis på
2-3 mg givet én gang daglig gav en større
reduktion af UPDRS score end placebo,
forskellen var dog kun statistisk signifikant ved
vurdering efter I uges behandling. Den fundne
reduktion under brasofensin-behandling er af
samme størrelse som opnået i publicerede 4
ugers forsøg med dopamin agonisterne
pramipexol og ropinirol. En sådan sammen-
ligning med helt andre forsøg er dog yderst
usikker. En sikker vurdering af brasofensins
virkning kan kun opnås igennem nye
kontrollerede forsøg af mindst 3 måneders
varighed i direkte sammenligning med placebo
og et markedsført antiparkinson lægemiddel
(enten L-DOPÅA eller en dopamin agonist).
Det har vist sig, at behandling med
brasofensin i mennesker giver anledning til et
omdannelsesprodukt, der ikke ses i samme grad
i dyr. Det har betydet, at der er iværksat
yderligere toksikologiske undersøgelser til
belysning af den sikkerhedsmæssige betydning
af dette fund. Konsekvensen har været, at sund-
hedsmyndighederne i USA (FDA) foreløbig har
pålagt Bristol-Myers Squibb en dosisrestriktion
i forbindelse med kliniske studier, der udføres i
USA. Udenfor USA er de kliniske forsøg blevet
begrænset til 4 ugers behandlingstid.
Brasofensin er i fase 1 og fase 2 forsøg
givet til i alt 192 Parkinsonpatienter og 122
frivillige forsøgspersoner. Der er ikke fundet
alvorlige bivirkninger. Ved de højeste
eksperimentelle døser giver det hos nogle
mennesker søvnløshed, som er en velkendt
dopaminerg virkning.
Ud over det ovenfor omtalte kliniske studie
er der i 1998 igangsat to pilotforsøg, hvoraf det
ene inkluderer patienter, der allerede er i
medicinsk behandling, men som ikke har
udviklet dyskinesier (unormale, ukontrollable
bevægelser). Det andet pilotforsøg omfatter
patienter med dyskinesier og som er i medicinsk
behandling. Resultaterne af disse forsøg vil
blive rapporteret i midten af 1999. NeuroSearch
udvidede i februar 1998 samarbejdet med
Bristol-Myers Squibb til også at omfatte Japan.
I juli indgik NeuroSearch og den japanske
samarbejdspartner Meiji Seika en udviklings- og
licensaftale om NS2710 til behandling af angst-
tilstande med det internationale medicinalfirma
Pharmacia & Upjohn. NeuroSearch bevarede
eksklusive rettigheder i de nordiske og baltiske
lande og Meiji Seika rettighederne i Japan og
Sydøstasien. Pharmacia & Upjohn erhvervede
rettighederne til NS2710 i alle lande udenfor
NeuroSearch's og Meiji Seika's markeds-
områder. NeuroSearch og Meiji Seika modtog
upfrontbetaling ved underskrift. Denne indtægt
er delt ligeligt mellem NeuroSearch og Meiji
Seika.
NeuroSearch har gennemført det første fase
2 forsøg med NS2710 til behandling af
generaliserede angsttilstande. I forsøget, som
var dobbeltblindet og placebokontrolleret,
deltog 124 patienter, hvoraf halvdelen modtog
NS2710 i form af en standard kapselformulering
i en høj dosis. Forsøget viste en statistisk
signifikant forbedring af scoren på angst-
symptomer for patienter på NS2710 sammen-
lignet med patienter på placebo målt på den
anerkendte Hamilton Anxiety Scale (HAM-A).
Som forventet ud fra kliniske fase 1 data blev
der observeret sløvhed i nogle patienter ved
denne høje dosis af NS2710. Ydermere var der
enkelte tilfælde af allergisk reaktion, som
muligvis er forbundet med det aktive stof.
NeuroSearch indgik i februar 1998 en
udviklings- og licensaftale, der gav det engelske
medicinalfirma Shire Pharmaceuticals Group
plc rettighederne til en serie stoffer (AMPA
antagonister) til behandling af hjerneskade efter
slagtilfælde og andre sygdomme i CNS. Stoffet
NS1209 (Shire kode nr. SPD502) er udvalgt
som præklinisk udviklingskandidat til
behandling af hjerneskade efter slagtilfælde.
Samarbejdet har forløbet tilfredsstillende, og det
er Shire's hensigt at påbegynde kliniske fase 1
forsøg i andet halvår 1999. Shire har eksklusive
markedsføringsrettigheder i hele verden
undtagen de nordiske og baltiske lande, hvor
NeuroSearch har bibeholdt rettighederne.
Den forlængede samarbejdsaftale med
Glaxo-Wellcome blev som planlagt afsluttet den
30. juni 1998. Forskningssamarbejdet førte ikke
til udvælgelse af en lægemiddelkandidat, hvor-
for begge parter beholder de kommercielle
rettigheder til egne stoffer.
Warner-Lambert meddelte i december 1998,
at de har opgivet udviklingen af stoffet PNQX
til behandling af hjerneskade efter slagtilfælde.
Dette betyder, at licensaftalen mellem Warner-
Lambert og NeuroSearch ophører, og alle
rettigheder tilbageføres til NeuroSearch. PNQX
hidrører fra et forskningssamarbejde fra
perioden 1990-1993,
NeuroSearch har opnået flere lovende præ-
kliniske resultater med en gruppe såkaldte
partielle nikotin agonister. Resultaterne
indikerer, at stofferne vil kunne bedre de
kognitive funktioner såsom opmærksomhed,
indlæring og hukommelse. Resultaterne er så
lovende, at NeuroSearch forventer i 1999 at
kunne indlede klinisk udvikling af et stof fra
denne gruppe til behandling af demens.
På grund af den hurtige og positive
udvikling indenfor egne kliniske og prækliniske
projekter gennemførte NeuroSearch en kapital-
udvidelse i april for at styrke selskabets kapital-
grundlag. Kapitaludvidelsen tilførte selskabet
258,8 millioner kr. netto. Kapitaludvidelsen er
nærmere beskrevet i Aktionærinformation på
side 11-12. Selskabet har således pr. 31.
december 1998 350,1 millioner kr, i likvide
beholdninger og kortfristede danske værdi-
papirer. NeuroSearch har endvidere et ubetinget
lånetilsagn til finansiering af byggeriet på
Pederstrupvej i Ballerup på 127 millioner kr.
Lånet forventes først hjemtaget pr. 1. juli 2001,
i hvilket tilfælde der er aftalt en fast rente på
6,653% i 10 år, hvorefter renten fastsættes for
den resterende løbetid.
Byggeriet forløber som planlagt og indenfor
budget. Indflytningen forventes at finde sted i
juli 1999, NeuroSearch har indgået en aftale
med ejeren af selskabets nuværende domicil og
med det bioteknologiske selskab Zealand
Pharmaceuticals A/S, der overtager lejemål og
laboratoriefaciliteter på Smedeland 26B den 1.
august 1999. Denne aftale har bevirket, at en del
af det forventede tab i forbindelse med fra-
flytningen, for hvilket der blev foretaget
hensættelse i 1997 regnskabet, kan undgås.
Jævnfør Regnskabsberetning på side 13-14 for
yderligere beskrivelse.
Bavarian Nordic Research Institute A/S blev
børsnoteret på Københavns Fondsbørs den 4.
november 1998. NeuroSearch ejer 220.614
aktier svarende til 8,2% af selskabet. Kurs-
værdien pr. 31. december 1998 var 49,6
millioner kr., hvilket er den værdi, kapital-
andelen er optaget til i NeuroSearch's regnskab,
idet det vurderes, at børskursen pr. 31.
december 1998 udtrykker en varig værdi-
forøgelse af investeringen i forhold til den
oprindelige anskaffelsespris.
NeuroSearch's aktiekurs faldt i 1998 fra 470
kr. til 425 kr, svarende til 9,5%. Det generelle
aktieindeks på Københavns Fondsbørs faldt
ligeledes 9,3% og KFX-indekset faldt i samme
periode 1,5%. Se i øvrigt Aktionærinformation
på side 11-12.
NeuroSearch har fortsat udbygningen af
organisationen, hvorved antallet af med-
arbejdere er steget fra 110 ultimo 1997 til 124
medarbejdere ultimo 1998. Der er ikke sket
ændringer i ledelse og bestyrelse.
År 2000
Til belysning af selskabets følsomhed overfor år
2000 problematikken har NeuroSearch i sam-
arbejde med eksterne konsulenter gennemgået
både hard- og software i selskabet. Der er ikke
fundet indikationer på, at væsentligt udstyr hos
NeuroSearch vil blive berørt af år 2000 pro-
blemer, idet udstyret enten allerede er år 2000
forberedt eller vil blive opgraderet eller
udskiftet inden da. Selskabet er i færd med at
forespørge såvel leverandører som samarbejds-
partnere, i hvilket omfang de pågældende
virksomheder vil være påvirket af år 2000
problemer. Der er ikke på nuværende tidspunkt
modtaget meldinger om væsentlige problemer.
NeuroSearch forventer at afslutte denne rund-
spørge indenfor få måneder og at være år 2000
konvertibel medio 1999. Som følge af år 2000
problemets kompleksitet, herunder udefra
kommende påvirkninger, kan der dog ikke
opnås fuld sikkerhed for, at selskabet ikke i
væsentligt omfang kan blive påvirket af år 2000
problemer. De eksterne omkostninger til færdig-
gørelse af år 2000 analysearbejdet og
udbedringen heraf er anslået til ikke at overstige
0,5 millioner kr.
Begivenheder fra
31. december 1998 og indtil
regnskabsaflæggelse
NeuroSearch opnåede i februar 1999 tilladelse
til at påbegynde kliniske fase 2 forsøg i USA
med NS2389 til behandling af depression.
Pharmacia & Upjohn opsagde licensaftalen
med NeuroSearch vedrørende NS2710 i marts
1999, Alle rettigheder til NS2710 tilbageføres til
NeuroSearch og Meiji Seika, der i fællesskab vil
eje rettighederne til resten af verden udenfor
egne territorier.
Bristol-Myers Squibb meddelte i marts 1999
NeuroSearch, at de vil tage beslutning om den
fortsatte udvikling af brasofensin, når de
igangværende pilotforsøg er afsluttede og
evaluerede.
Forventninger til 1999
Brasofensin - Parkinsons syge
En række toksikologiske undersøgelser til
muliggørelse af 3 måneders dosering vil blive
gennemført i 1999, Endvidere planlægges fase 2
forsøg med Parkinson patienter med
dyskinesier.
NS2710 - Angsttilstande
NeuroSearch planlægger et opfølgende
kontrolleret klinisk fase 2 forsøg med henblik
på at belyse de observerede allergiske reaktioner
i det første fase 2 forsøg med NS2710. Hvis det
kan sandsynliggøres, at de observerede tilfælde
af allergiske reaktioner ikke er stofrelaterede,
planlægger NeuroSearch gennem yderligere fase
1 studier at finde en optimal formulering af
NS2710, der sikrer de bedst mulige behand-
lingsresultater i fremtidige kliniske studier.
NS2389 - Depression
NeuroSearch vil indtil videre selv forestå
udviklingen af det antidepressive stof NS2389.
Det første ”proof of principle” fase 2 forsøg
med NS2389 forventes afsluttet i slutningen af
1999. Dette forsøg bliver udført i USA,
NS2330 - Alzheimers sygdom
NeuroSearch vil indtil videre selv forestå
udviklingen af NS2330 til behandling af
Alzheimers sygdom. Det første fase 2 forsøg
forventes påbegyndt i andet halvår af 1999.
NS2359 - Kokainmisbrug
NS2359 udvikles i samarbejde med NIDA
(National Institute on Drug Abuse) i USA.
Indledende fase 2 forsøg med NS2359 mod
kokainmisbrug forventes påbegyndt i USA i
andet halvår af 1999. Det første forsøg vil
fokusere på at undersøge og dokumentere
tolerance og sikkerhed af stoffet.
NeuroSearch vil i 1999 søge partner(e) til
udvikling og markedsføring af en eller flere af
lægemiddelkandidaterne NS2389, NS2330 og
NS2359.
NS1209 - Hjerneskade efter slagtilfælde
NeuroSearch forventer, at Shire Pharmaceuticals
Group plc vil starte kliniske fase I forsøg med
stoffet NS1209 i andet halvår 1999.
På grund af de lovende resultater i flere præ-
kliniske projekter forventer NeuroSearch at
kunne sætte mindst ét nyt stof i klinisk
udvikling i 1999.
Med den planlagte høje aktivitet primært
indenfor egne udviklingsprojekter forventer
NeuroSearch et underskud før skat på omkring
70 millioner kr.
Glostrup, den 15. marts 1999
LE
Jørgen Buus Lassen, adm. direktør
er Aamund, SER
Ion-kanal forskning i
NeuroSearch
Ion-kanaler som mål for
lægemidler
Iloner er ladede partikler, som kan passere ind
og ud af cellen gennem vandfyldte porer (ion-
kanaler) i cellemembranerne. Den elektriske
aktivitet i nerver, muskler og i de fleste andre
celler bliver reguleret af åbning og lukning af
ion-kanaler. Ion-kanalerne leder nerve-
impulserne og udøver effekterne af forskellige
signalmolekyler i hjernen.
Jon-kanaler er effektive mål for lægemidler,
og flere vigtige stoffer på markedet udøver
deres effekt ved enten at blokke eller åbne ion-
kanaler: det krampe-hæmmende lamotrigin
(natrium kanal blokker), det lokal-bedøvende
lidokain (natrium kanal blokker), sukkersyge-
midlet glibenclamid (kalium kanal blokker), det
hjerte-stabiliserende amiodaron (kalium kanal
blokker), det blodtryks-nedsættende og hjerte-
stabiliserende nifedipin (kalcium kanal blokker),
de krampe-hæmmende benzodiazepiner (klorid
kanal åbnere) og det muskel-afslappende
suxamethonium (nikotin kanal blokker). Et
meget større antal ion-kanal modulatorer
afprøves i øjeblikket i kliniske studier og i præ-
kliniske forsøg. I forskningslaboratoriet har ion-
kanaler traditionelt været sværere at håndtere
end andre mål for lægemidler såsom receptorer
og enzymer, men dette ændres nu hurtigt på
grund af udviklingen af nye teknologier.
Endvidere har revolutionen inden for gen-
forskningen forsynet videnskabsfolkene med
nye, specifikke ion-kanal typer, som repræsen-
terer værdifulde angrebspunkter for udviklingen
af lægemidler med færre bivirkninger.
Screening teknologi
Jagten på nye, potente og selektive lægemidler,
som påvirker specifikke ion-kanaler, er stærkt
teknologi-afhængig. Den første type test, som
nye stoffer undergår, er typisk høj-kapacitets
målinger udført på molekylært klonede kanaler.
Aktive stoffer fundet i disse test studeres
herefter videre i funktionelle studier. Udvikling
rettet mod testning på det molekylære niveau er
primært gjort muligt gennem: 1) kloning og
udtrykning af relevante ion-kanaler i cellelinier,
og 2) nye biologiske høj-kapacitets test. Med
hensyn til molekylærbiologien er NeuroSearch
indehaver af mange klonede ion-kanaler og har
lavet stabile cellelinier, der udtrykker disse.
Høj-kapacitets testen består af en ny 96 brønds-
baseret fluorescens test, som muliggør studier af
flere tusind stoffer pr. dag.
NeuroPatchYM
- Den automatiserede
patch clamp teknik
Den sikreste måde at bekræfte effekten af et stof
på en ion-kanal er at måle ionstrømmen gennem
kanalen og bestemme ændringen i strømmen
forårsaget af stoffet. Den elektrofysiologiske
mikroteknik, der bliver brugt til dette formål,
hedder patch clamp teknikken, og denne har vist
sig at være særdeles nyttig til at afklare mange
aspekter af ion-kanalernes funktion. Patch
clamp teknikken har imidlertid en alvorlig
begrænsning, fordi den er langsom og kompli-
ceret at anvende, NeuroSearch besluttede for få
år siden at tilpasse denne værdifulde teknik til
lægemiddeltestnings-formål, og at fuldauto-
matisere alle processer, der indgår i målingerne.
Dette mål er nu opnået. NeuroSearch har
udviklet en robot, som kaldes NeuroPatch"M,
der muliggør testning i en meget større
målestok, end hvad der tidligere var muligt.
NeuroPatch”M bliver brugt både som sekundær
test til at bekræfte fundene fra høj-kapacitets
fluorescens testen samt til at belyse effekten af
lægemidler på ion-kanaler, typisk såkaldt
spændings-aktiverede kanaler, som ikke kan
undersøges med andre teknikker. NeuroSearch
har indleveret flere patentansøgninger for
NeuroPatchIM teknikken.
En betydelig del af forsknings- og udvik-
lingsprojekterne hos NeuroSearch involverer
ion-kanaler, og NeuroPatch IM teknikken bliver
brugt til at accelerere flere af disse.
NeuroSearch vil tilbyde NeuroPatchTM
teknikken til andre farmaceutiske firmaer
gennem indgåelse af samarbejdsaftaler indenfor
ion-kanalområdet.
Udvikling af ideer til nye
projekter
For en neurofarmaceutisk virksomhed som
NeuroSearch er det vigtigt at være i stand til at
opdyrke nye forskningsområder, der sidenhen
kan føre til udvikling af nye lægemidler. Mens
metoden, hvorved et udvalgt stof udvikles til et
lægemiddel, ligger i nogenlunde faste rammer,
bl. a. formuleret af sundhedsmyndighederne i de
forskellige lande, kan genereringen af nye ideer
og nye projekter foregå på mange forskellige
måder.
En vigtig forudsætning for at kunne
generere nye projekter er, at NeuroSearch
besidder tilstrækkelig ekspertise indenfor de
forskellige neurofarmaceutiske discipliner, samt
hele tiden er i stand til at tilegne sig den sidste
nye viden. Derfor anvendes betydelige
ressourcer på, at NeuroSearch's forskere har
adgang til den seneste faglitteratur, deltager i
internationale videnskabelige kongresser samt
deltager aktivt i grundvidenskabelig forskning
ofte i samarbejde med eksterne forskere.
Denne nye tilegnede viden kan føre til, at en
ny projektidé opstår. En sådan projektidé kunne
f.eks. være, at blokering af en given receptor
eller ion-kanal vil være virksom imod en
bestemt sygdom. Hvis ideen også af andre
forskere bedømmes som levedygtig, vil en
simpel test for denne effekt blive udviklet.
Parallelt hermed vil ideen blive evalueret ud fra
en gennemgang af videnskabelig litteratur og
patent litteratur på området. Hvis der allerede er
publiceret stoffer med den ønskede egenskab,
kan disse evt. danne grundlag for et kemisk/
biologisk optimeringsarbejde.
Hvis der ikke findes kendte stoffer med den
ønskede effekt, eller de kendte stoffer ikke
findes egnede til videre kemiske ændringer, kan
man vælge at screene adskillige tusinder af
stoffer for den ønskede effekt. Disse stoffer er
ofte NeuroSearch's egne stoffer, der tidligere er
blevet fremstillet i andre projekter, eller stoffer
fra andre firmaer, der testes efter aftale.
Når et stof har den ønskede effekt i denne
første simple test, fremstilles ofte et par
hundrede nært beslægtede stoffer, der også
testes, med henblik på at identificere det mest
optimale stof og for også at sikre en god patent-
dækning. Ofte må der også udvikles nye test til
undersøgelse af de fundne stoffer for såvel
ønskede som uønskede effekter. Udover
mekanistiske studier bliver stofferne også testet
i dyremodeller for den sygdom, stofferne for-
ventes at virke imod.
Nye projekter opstår i visse tilfælde mere
eller mindre ved en tilfældighed. NeuroSearch
fremstiller hvert år et stort antal nye stoffer i
veldefinerede projekter med henblik på at opnå
et stof med klart definerede egenskaber. Det kan
dog vise sig, at et stof har helt andre, uventede
egenskaber. Ofte vil disse egenskaber blive
betragtet som uønskede effekter, men und-
tagelsesvis kan disse nye egenskaber danne
basis for et nyt projekt, hvor NeuroSearch
ønsker at optimere netop disse egenskaber. For
at ”systematisere” denne tilfældighed bliver
repræsentanter for nye kemiske serier med
jævne mellemrum testet i en lang serie af test,
med henblik på at identificere stofserier med
andre egenskaber.
Uanset hvordan det første stof (lead
structure) bliver fundet, vil en systematisk
testning af de ofte flere hundrede analoger for
ønskede/uønskede effekter, kinetik-egenskaber,
toksikologiske effekter og andet, optimalt ende
med udvælgelse af et stof til klinisk udvikling.
Denne fase fra opdagelsen af et lead structure til
udvælgelse af en legemiddelkandidat tager ofte
2-5 år eller længere.
Forsknings- og
udviklingsprojekter
Brasofensin - Parkinsons syge
NeuroSearch's lægemiddelkandidat brasofensin,
der i øjeblikket gennemgår kliniske fase 2
undersøgelser, har vist potente virkninger ved
lave doser i alle de forsøg med dyremodeller for
Parkinsons syge, som stoffet har været under-
søgt i. I modsætning til de eksisterende læge-
midler er der med brasofensin ikke set udvikling
af dyskinesier (ufrivillige bevægelser) efter
længere tids behandling.
Det første placebokontrollerede 28 dages
kliniske fase 2 forsøg er netop afsluttet og viste,
at brasofensin gav en større reduktion i UPDRS
score (anerkendt målemetode for Parkinsons
syge) end placebo. Forskellen mellem
brasofensin og placebo var statistisk signifikant
efter 1 uge, men ikke for hele perioden. En
bedre vurdering af brasofensin kan kun opnås
igennem nye kontrollerede forsøg med mindst 3
måneders behandlingstid. De toksikologiske
undersøgelser er blevet udvidet, idet der i
behandlingen med brasofensin i mennesker
fremkommer et omdannelsesprodukt, som ikke
ses i samme grad i dyr (se i øvrigt Beretning på
side 2).
NeuroSearch samarbejder med det
amerikanske medicinalfirma Bristol-Myers
Squibb om udvikling af brasofensin til behand-
ling af Parkinsons syge i USA og Europa.
NeuroSearch har bibeholdt rettighederne i de
nordiske og baltiske lande. Samarbejdet blev i
februar 1998 udvidet til også at omfatte Japan.
Omkring 4 millioner mennesker lider af Parkin-
sons syge og verdensmarkedet for antiparkinson
lægemidler var ca. 7 milliarder kr, i 1997.
NS2710 - Angsttilstande
NeuroSearch's lægemiddelkandidat NS2710 har
ved sammenligning med hidtil benyttede
GABA, receptor modulatorer vist potente
angstdæmpende virkninger og virkninger mod
stress og aggressivitet i dyremodeller. Stoffet
har ligeledes i prækliniske forsøg vist få eller
slet ingen uønskede bivirkninger hverken i form
af sedation, forringelse af de kognitive
funktioner, udvikling af tolerance overfor stoffet
eller abstinenssymptomer. På basis af disse præ-
kliniske resultater samt tilfredsstillende
toksikologiske og kliniske fase 1 resultater
opnåede NeuroSearch tilladelse til at påbegynde
fase 2 forsøg i USA i april 1998. Det første fase
2 forsøg viste, at NS2710 har en statistisk
signifikant bedre virkning på patienter med
generaliseret angsttilstand end placebo, men der
blev også observeret sløvhed og enkelte tilfælde
af allergisk reaktion, som muligvis er forbundet
med det aktive stof. Den angstdæmpende effekt
blev målt på den internationalt anerkendte
Hamilton Anxiety Scale og forsøget blev
gennemført på 4 centre i USA med professor
Karl Rickels som forsøgsleder. Det første fase 2
forsøg med NS2710 blev gennemført i sam-
arbejde med Meiji Seika og med Pharmacia &
Upjohn, som NeuroSearch indgik aftale med i
juli 1998 (se i øvrigt Beretning side 3). Denne
aftale opsagde Pharmacia & Upjohn i marts
1999. Baseret på de hidtil opnåede data i fase 2
forsøget planlægger NeuroSearch at undersøge
de allergiske reaktioner yderligere og formoder
at kunne fortsætte udviklingen af NS2710.
Angstlidelser forekommer én eller flere gange i
livet hos ca. 5% af verdens befolkning.
Verdensmarkedet for anxiolytika var i 1997 ca.
17 milliarder kr.
NS2389 - Depression
NS2389 er en serotonin, noradrenalin og
dopamin uptake hæmmer, der i prækliniske
forsøg har vist en potent og hurtigt indsættende
antidepressiv effekt. De mest udbredte anti-
depressive lægemidler som fluoxetin (Fontex),
paroxetin (Seroxat?), sertralin (Zoloft?) og
citalopram (Cipramil?) forstærker kun virk-
ningen af nervetransmitteren serotonin, Disse
lægemidler har efter 3-6 ugers behandling en
effektiv virkning hos ca. 60% af patienterne
med behandlingskrævende depression. NS2389
har i 1998 gennemgået kliniske fase 1
undersøgelser med tilfredsstillende resultat.
Tiliadelse til at påbegynde et klinisk fase 2
forsøg på depressive patienter er givet af
sundhedsmyndighederne i USA (FDA) den 1.
februar 1999 og et ”proof of principle” fase 2
forsøg er igangsat. NeuroSearch udvikler indtil
videre NS2389 selvstændigt. WHO skønner, at
der på verdensplan er omkring 340 millioner
mennesker med depression. I 1997 var
verdensmarkedet for antidepressive lægemidler
ca. 49 milliarder kr.
NS2330 - Alzheimers sygdom
N52330 bliver udviklet imod nedsat opmærk-
somhed og koncentrationsevne, hvilket ses bl.a.
hos Alzheimer patienter. Årsagerne til
Alzheimers sygdom er ikke kendte, men en
vigtig del af denne demens sygdom er en kraftig
nedsættelse af funktionen af neurotransmitterne
acetylcholin, dopamin og noradrenalin. En af de
vigtigste funktioner af disse neurotransmittere er
at aktivere hjernebarken og derved holde
opmærksomhedsniveauet oppe. Flere stoffer,
der er i udvikling eller på markedet til behand-
ling af demens, øger kun virkningen af acetyl-
cholin. Disse lægemidler ser ud til kun i ringe
grad at gavne demente patienter. NS2330 øger
aktiviteten både af acetylcholin, dopamin og
noradrenalin og forventes derfor at have en
langt bedre virkning hos demente patienter.
NS2330 gennemgik i 1998 kliniske fase 1
undersøgelser. Kliniske fase 2 undersøgelser
forventes påbegyndt i andet halvår 1999.
NeuroSearch udvikler indtil videre NS2330
selvstændigt. Antallet af patienter, der lider af
Alzheimers sygdom, skønnes på verdensplan at
være over 10 millioner.
NS2359 - Kokainmisbrug
NS2359 bliver udviklet til behandling af
kokainmisbrug i samarbejde med NIDA
(National Institute on Drug Abuse) i USA.
Prækliniske forsøg indikerer, at NS2359 vil
være meget effektiv i behandlingen af kokain-
misbrug og NIDA har i den indgåede aftale
forpligtet sig til at planlægge, udføre og finan-
siere dele af udviklingen af NS2359.
NeuroSearch har bibeholdt alle kommercielle
rettigheder til NS2359. Kliniske undersøgelser i
kokainmisbrugere forventes påbegyndt i andet
halvår 1999. Det skønnes, at mellem 1-2
millioner amerikanere er afhængige af kokain
og der findes ingen effektive lægemidler på
markedet i dag.
NS1209 - Hjerneskade efter
slagtilfælde
NeuroSearch indgik i 1998 et samarbejde med
Shire Pharmaceuticals Group ple om udvik-
lingen af en serie stoffer (såkaldte AMPA
receptor antagonister), herunder NS1209, til
behandling af hjerneskade forårsaget af slag-
tilfælde. Stoffet er i præklinisk udvikling og
kliniske fase 1 undersøgelser forventes på-
begyndt i andet halvår 1999, Mere end 400.000
amerikanere rammes hvert år af et slagtilfælde
og der findes ikke i dag et effektivt lægemiddel.
Nikotin agonister - Demens
NeuroSearch har identificeret en gruppe af
stoffer, som er partielle nikotin agonister.
Prækliniske forsøg indikerer, at stofferne kan
øge de kognitive funktioner (opmærksomhed,
indlæring og hukommelse). Resultaterne er så
lovende, at NeuroSearch forventer at kunne
indlede klinisk udvikling af et stof fra denne
gruppe i 1999 til behandling af demens. Mere
end 20 millioner mennesker på verdensplan
skønnes at lide af påbegyndt demens.
Ion-kanal forskning
NeuroSearch har flere projekter indenfor
modulering af ion-kanaler, herunder kalium-
kanaler og klorid-kanaler. NeuroSearch har
udviklet en robot, NeuroPatch IM, til fuld-
automatisk testning af stoffers effekt på ion-
kanaler ved hjælp af den såkaldte patch clamp
teknik. Se iøvrigt Ion-kanal forskning i
NeuroSearch side 5-6 for en nøjere gennemgang
af dette forskningsområde.
Genterapi forskning
NeuroSearch har et forskningsprojekt indenfor
genterapi med særligt henblik på behandling af
neurodegenerative lidelser, herunder Parkinsons
syge. I dette projekt samarbejdes med en række
ledende forskere i Europa, heriblandt professor
Anders Bjårklund, Lunds Universitet, Sverige.
I projektet, som har fået støtte fra EU, er der
identificeret og klonet en hidtil ukendt
nervevækst faktor, som NeuroSearch har ind-
leveret patentansøgning på.
Forsknings- og udviklingsprojekter
Projektoversigt
Monoaminer
Monoamin re-uptake hæmmere
Deere seerne]
I i
. i i
» . i É É
Ligand-=gatede ion-kanaler i |
GABA4 receptorer i É
mn
Glutamat receptorer | i
enn
Dr hagemiemienres
-Eget projekt
get neuronal. overlevelse
Bristol-Myers
Squibb
Eget projekt
Eget projekt
(NIDA)
Meiji Seika
Shire Pharm.
Aktionærinformation
Udviklingen i
NeuroSearch-aktien
Kursen på NeuroSearch-aktien faldt i 1998 fra
470 kr. til 425 kr. svarende til et fald på 9,5%.
I samme periode faldt Københavns Fondsbørs"
totalindeks ligeledes 9,5% og KFX-indekset
1,5%.
Den totale omsætning af NeuroSearch-
aktien blev 2.206 millioner kr. og antallet af
handlede aktier var 4.371.346 stk. Markeds-
værdien af selskabet var 2.704 millioner kr. den
31. december 1998.
Aktiekapital og tegningsretter
Den 1. januar 1998 var aktiekapitalen på
117.124.420 kr. fordelt på 5.856.221 aktier
å 20 kr.
NeuroSearch gennemførte en kapital-
udvidelse til markedspris den 2. april 1998,
hvorved aktiekapitalen blev udvidet med 10
millioner kr. nominelt, svarende til 500.000
aktier til en kurs på 550 kr. pr. aktie å 20 kr.
Nettoprovenuet til NeuroSearch blev 258,8
millioner kr. efter fradrag af kapitaltilførsels-
omkostninger på 16,2 millioner kr.
NeuroSearch indførte en medarbejder-
aktieordning i 1998, hvor der den 16. december
1998 blev solgt 7.250 aktier å nominelt 20 kr, til
en favørkurs på 275 kr. til selskabets med-
arbejdere. 80% af medarbejderne deltog i ord-
ningen, som blev fuldt udnyttet. Nettoprovenuet
til selskabet blev 1.924.000 kr. efter fradrag af
kapitaltilførselsomkostninger på 70.000 kr.
Aktiekapitalen udgjorde således pr. 31.
december 1998 i alt 127,269.420 kr. fordelt på
6.363.471 aktier å 20 kr, Ingen aktier har
særlige rettigheder.
NeuroSearch har et aktivt tegningsret-
program udstedt til alle medarbejdere i 1996,
som giver mulighed for tegning af nye aktier for
nominelt 2.660.000 kr. Tegningsretten kan
udnyttes i perioderne 1. marts 2000 til 20. april
2000 og fra 1. marts 2001 til 20. april 2001.
Tegnings-kursen er 380 kr. pr. aktie å 20 kr.
Fondskode
NeuroSearch's aktier er registreret på
Københavns Fondsbørs under fondskoden
1022466. Reuter kode er NEUS.CO.
Ejerforhold
Den 31. december 1998 var der i alt 5.079
navnenoterede aktionærer med i alt 4.450.367
aktier repræsenterende 69,9% af aktiekapitalen.
Der har således været en stigning fra 1997 i
antallet af navnenoterede aktionærer på i alt
1.178 og den navnenoterede kapital er samtidig
steget ca. 4%. NeuroSearch vil gerne opfordre
alle aktionærer til at blive navnenoteret.
Følgende aktionærer har meddelt selskabet, at
de besidder 5% eller flere af aktierne pr. 15.
marts 1999:
Asger Aamund/A.J. Aamund A/S
Amaliegade 14
1256 København K
Tryg-Baltica Forsikring,
skadesforsikringsselskab A/S
Klausdalsbrovej 601
2750 Ballerup
Lønmodtagernes Dyrtidsfond
Vendersgade 28
1361 København K
NeuroSearch ejer ingen egne aktier.
Udbyttepolitik
NeuroSearch forventer ikke at udbetale udbytte,
før udviklingen og kommercialiseringen af
selskabets egne produkter eventuelt sammen-
kædet med indtjeningen fra samarbejdsaftaler
sikrer selskabet et tilstrækkeligt kapitalgrundlag
for udbyttebetalingen.
Fondsbørsmeddelelser
via e-mail
NeuroSearch tilbyder alle aktionærer at modtage
fondsbørsmeddelelser via e-mail efter offentlig-
gørelsen. Tilmelding kan ske ved at e-maile
navn, adresse samt e-mail adresse til:
nsØneurosearch.dk, mærket ”Mailing list”.
11
Er Aktionærinfor ion Den 2. april … Udnyttelse af overallokeringsret
rr mat Nr. 11-98 og udvidelse af udbuddet af
NeuroSearch-aktier.
Fondsbørsmeddelelser i 1998 Den 7. april … Meddelelse om afholdelse af
ordinær generalforsamling.
Den 30. jan. Meddelelse om ændring i Den 14. april … NeuroSearch har fået tilladelse
Nr. 1-98 forventningen til 1997 Nr. 12-98 til at starte kliniske fase 2
resultatet. forsøg i USA med læge-
Den 6. feb. NeuroSearch indgår aftale med mr ede kandidaten NS2710 til
Nr. 2-98 Bristol-Myers Squibb ved- behandling af angsttilstande.
rørende udvikling af brasofensin Den 23. april — Orientering om afholdelsen af
til behandling af Parkinsons Nr. 13-98 den ordinære generalforsamling.
syge i Japan. Den 29. maj … Meddelelse om afholdelse af
Den 6. feb. NeuroSearch indgår aftale med ekstraordinær general-
Nr. 3-98 Shire Pharmaceuticals Group forsamling.
plc vedrørende AMPA- Den 9, juni NeuroSearch opnår tilladelse
antagonister til behandling af Nr. 14-98 til klinisk fase 1 undersøgelse
slagtilfælde samt andre syg- med NS2359 til behandling af
domme i centralnervesystemet. kokainmisbrug.
Den 6. feb. NeuroSearch etablerer nyt Den 17. juni Orientering om afholdelsen af
Nr. 4-98 forsknings- og udviklingscenter Nr. 15-98 den ekstraordinære general-
i Ballerup. forsamling.
Den 19. feb. Meddelelse om offentlig- Den 6. juli NeuroSearch indgår aftale med
Nr. 5-98 gørelsen af årsregnskabet for Nr. 16-98 Pharmacia & Upjohn ved-
1997. rørende udvikling af NS2710 til
Den 2. marts Årsregnskabsmeddelelsen 1997. behandling af angsttilstande.
Nr. 6-98 Den 13. aug. Meddelelse om udsendelse af
Den 2. marts Meddelelse om aktieemission. Nr. 17-98 halvårsrapport for 1998.
Nr, 7-98 Den 26. aug. Meddelelse om halvårsrapport
Den Il. marts NeuroSearch offentliggør Nr. 18-98 for 1998.
Nr. 8-98 detaljer om udbuddet af 500.000 men 11. nov. — Udbud af medarbejderaktier
nye aktier. Nr. 19-98 i NeuroSearch.
Den 17. marts NeuroSearch offentliggør Den 16. dec. Medarbejderaktier - kapital-
Nr, 9-98 foreløbigt prospekt. Nr, 20-98 forhøjelse - NeuroSearch.
Den 1. april NeuroSearch lukker det globale
Nr. 10-98 udbud af 435.000 nye aktier.
Alle fondsbørsmeddelelser og regnskabet findes på engelsk på NeuroSearch's hjemmeside på
adressen: www.neurosearch.com.
NeuroSearch-aktiens kursudvikling
700
650 + — NeuroSearch
— Totalindeks
600 — mmm» KFX-indeks
550 +
500 +
300 FLE ER ; ; por f ; ek
1.1.98 1.4,98 1.7.98 1.10.98 31.12.98
U, Regnskabsberetning
Resultatopgørelsen
Selskabet har for 1998 realiseret et underskud
på 41,7 millioner kr., hvilket er bedre end for-
ventet. Både i forbindelse med regnskabs-
aflæggelsen for 1997 og halvårsmeddelelsen
1998 signalerede selskabet et forventet års-
resultat på niveau med 1997, hvilket var et
underskud på 66,8 millioner kr. Det forbedrede
resultat skyldes navnlig to faktorer. Dels har
afkastet på værdipapirerne specielt i de senere
måneder af året været særdeles positivt, og dels
har enkelte af udviklingsaktiviteterne kostet
mindre end forventet. Det har desuden i slut-
ningen af 1998 vist sig muligt at tilbageføre
enkelte i tidligere regnskabsår bogførte tab og
nedskrivninger, hvilket der vil blive nærmere
redegjort for i det følgende.
Omsætning
Den samlede omsætning for året 1998 er på
55,5 millioner kr., hvilket er en stigning på 35,0
millioner kr. i forhold til 1997. Projekt-
indtægterne i 1998 hidrører for hovedparten fra
samarbejdsaftalerne med Shire Pharmaceuticals
Group ple og Pharmacia & Upjohn. Desuden er
der indtægter fra teknologiaftalen med Pfizer.
Omkostninger
Omkostningerne steg fra 96,2 millioner kr. i
1997 til 125,3 millioner kr. i 1998, en stigning
på i alt 29,1 millioner kr. Heraf ligger de 20,8
millioner kr. indenfor udviklingsprojekterne og
består primært af omkostninger til eksterne
kontraktlaboratorier. Omkostningsstigningerne
til forskning og administration er primært
forårsaget af en yderligere øgning af
medarbejderantallet fra gennemsnitligt 99
personer i 1997 til gennemsnitligt 113 i 1998.
Patentomkostningerne, som i tidligere regn-
skaber har været indeholdt i administration, er
nu blevet flyttet ind under forskning. For 1998
drejer det sig om 6,7 millioner kr. Sammen-
ligningstallene for tidligere år er blevet ændret
tilsvarende. Det var 4,8 millioner kr. i 1997, 2,7
millioner kr. i 1996, 3,2 millioner kr. i 1995 og
2,6 millioner kr. i 1994 - jævnfør Hovedtal på
side 1.
Der er i forskningsomkostningerne for 1998
modregnet offentlig støtte på i alt 1,8 millioner
kr. Heraf kommer de 0,8 millioner kr fra
Akademiet for de Tekniske Videnskaber til
medfinansiering af Ph.D.-studerende i
NeuroSearch. Resten er støtte fra EU til med-
finansiering af flere specifikke forsknings-
projekter. Ingen af støttebeløbene er forbundet
med eventuel tilbagebetalingspligt.
I regnskabet for 1997 blev der på grund af
beslutningen om fraflytning medio 1999 fore-
taget en nedskrivning af forbedringer af lejet
ejendom på 2,3 millioner kr. I december 1998 er
der indgået en aftale med Zealand Pharma-
ceuticals A/S om overtagelse af disse
forbedringer til oprindeligt beregnede bogførte
værdier på fraflytningstidspunktet. Som en
konsekvens heraf har 2,1 millioner kr. af ned-
skrivningen kunnet tilbageføres og er således
blevet modregnet omkostningerne i 1998. Også
som følge af Zealand Pharmaceuticals” over-
tagelse af lejemålet på Smedeland ved fraflyt-
ningen medio 1999 har NeuroSearch mere
nøjagtigt kunnet opgøre forpligtelserne i
forbindelse med udflytningen af virksomheden.
Således er lejeforpligtelsen i alt opgjort til 1,4
millioner kr. mod en hensættelse pr. 31.
december 1997 på 1,0 millioner kr. Da lejefor-
pligtelsen nu tidsmæssigt og forfaldsmæssigt
kan opgøres eksakt, er forpligtelsen medtaget
som en gældspost under regnskabsposten Anden
gæld. Den i 1997 foretagne hensættelse på 1
million kr. vedrørende udflytning af virksom-
heden og retableringsomkostninger vedrørende
lejemålet på Smedeland er pr. 31. december
1998 uændret.
Finansielle poster
Selskabet har i regnskabsårene 1994-1996 ned-
skrevet anskaffelsesværdien af kapitalinteressen
i Bavarian Nordic Research Institute A/S på 4,1
millioner kr. med andelen i de konstaterede
negative resultater på i alt 3,3 millioner kr. Idet
kapitalandelen i selskabet må antages at have
undergået en varig værdiforøgelse, er denne
tidligere foretagne nedskrivning tilbageført over
driften.
De finansielle poster i øvrigt beløb sig i
1998 til en nettoindtægt på 24,8 millioner kr.,
hvor der for 1997 kun var 9,0 millioner kr.
Selskabets kapitalgrundlag har som følge af
kapitaludvidelsen i foråret 1998 været højere
end i 1997, hvilket er årsagen til en del af det
øgede afkast. En yderligere årsag er, at det
procentuelle afkast har været væsentligt bedre i
1998, end i 1997.
NeuroSearch har i 1998 ladet tre banker
varetage hver ca. en tredjedel af den samlede
obligationsportefølje ud fra en fortsat forsigtig
investeringsstrategi, hvor der kun må investeres
i danske stats- og realkreditobligationer med en
korrigeret varighed på nu maksimalt 4 år.
Resultatdisponering
Årets underskud på 41,7 millioner kr. foreslås
overført til næste år.
13
Balancen
Balancesummen ved udgangen af 1998 er 546,2
millioner kr. mod 273,8 millioner kr. ultimo
1997.
Årets nettoinvesteringer i anlægsaktiver
udgør i alt 144,1 millioner kr., hvoraf 91,8
millioner kr. er anvendt til bygningen af det nye
domicil, som er projekteret til at stå færdigt
medio 1999, Selskabet har valgt selv at
finansiere opførelsen af byggeriet og vil først
hjemtage et lån på 127 millioner kr. efter
byggeriets afslutning. I forøgelsen af anlægs-
aktiverne indgår også opskrivningen af andre
kapitalandele, idet Bavarian Nordic aktierne nu
er børsnoterede og regnskabsmæssigt medtages
til opskreven værdi pr. 31. december 1998.
Tilgodehavender er steget fra 17,5 millioner
kr. i 1997 til 24,7 millioner kr. i 1998,
Specifikation af en del af stigningen fremgår af
note 9. Den likvide beholdning inklusive
værdipapirer udgør 350,1 millioner kr. ultimo
1998 mod 229,0 millioner kr. i 1997,
Egenkapitalen er øget fra 242,9 millioner kr.
i 1997 til 504,8 millioner kr. i 1998, Denne
stigning er sammensat af årets kapitaludvidelser,
som har tilført selskabet 260,7 millioner kr.
netto (jævnfør afsnittet om Aktionærinformation
på side 11), årets underskud på 41,7 millioner
kr. samt en opskrivningshenlæggelse
vedrørende Bavarian Nordic investeringen på
42,9 millioner kr,
Den samlede gæld er øget fra 28,9 millioner
kr. i 1997 til 40,4 millioner kr. i 1998, hvilket
primært skyldes en forøgelse af vare- og
omkostningskreditorer. Skyldige omkostninger
vedrørende byggeriet udgør en væsentlig del
heraf.
Pengestrømsopgørelsen
Årets pengestrømme fra driften er i 1998 nogen-
lunde på niveau med 1997 - 64,1 millioner kr.
sammenholdt med 61,9 millioner kr. På grund
af opførelsen af det nye domicil er investe-
ringerne øget til i alt 100,2 millioner kr. Fra
finansieringsaktiviteter er der tilført selskabet i
alt 285,9 millioner kr., primært fra
kapitaludvidelsen i april.
Finansielle risici
NeuroSearch er eksponeret for visse finansielle
risici. Selskabet har valutakursrisici vedrørende
projektindtægter fra udenlandske kontrakt-
partnere. Her søger selskabet at sprede risikoen
ved at indgå aftaler i forskellige valutaer, ofte i
danske kroner. Såfremt det skønnes hensigts-
mæssigt, anvendes terminskontrakter til sikring
af et fast kronebeløb for fremtidig valuta-
indtægt, men da betalingstidspunkterne generelt
er uvisse, fordi betalingerne er kædet sammen
med opnåelse af delmål i projekterne, er dette
instrument ikke altid praktisk anvendeligt.
Igennem de senere år er en stadigt stigende
del af NeuroSearch's omkostninger blevet
afholdt i udenlandsk valuta, primært GBP og
USD. Valutakursrisikoen søges minimeret ved i
Størst mulig udstrækning at lade valutaindtægter
ide nævnte to valutaer forblive på udenlandske
bankkonti til betaling af omkostninger i de
pågældende valutaer. Det vil fremover løbende
blive vurderet, hvorvidt der skal søges kurs-
sikring ved indgåelse af valutasikrings-
forretninger.
NeuroSearch har pr. 31. december 1998
ingen valutasikringskontrakter.
Med hensyn til selskabets værdipapir-
beholdning er der ligeledes en finansiel risiko i
form af kurs- og renterisici på obligations-
beholdninger. Denne risiko har selskabet søgt at
minimere ved at vælge en forsigtig investerings-
strategi - jævnfør afsnittet om Finansielle poster
på side 13.
Bestyrelsens underskrifter
. ON K
sli, KOCÅA MT 7
NÅ
Thue W. Schwartz ”
TT OT 2 0
A I ON , il
i i y
LG Il PI. < j
Plife i baren LÅ
/ OVE i CA teay MAD) NANA
Peter Moldt
Tove Thomsen
… TP
ØD dyndb
Øe 1 Bjerl Nielsen Allan Andersen
i ned Drejer |
i Revisionspåtegning E
Vi har revideret det af ledelsen aflagte års-
regnskab for 1998 for NeuroSearch A/S.
Den udførte revision
Vi har i overensstemmelse med almindeligt
anerkendte revisionsprincipper tilrettelagt og
udført revisionen med henblik på at opnå en
begrundet overbevisning om, at årsregnskabet er
uden væsentlige fejl og mangler. Under
revisionen har vi ud fra en vurdering af væsent-
lighed og risiko efterprøvet grundlaget og
dokumentationen for de i årsregnskabet anførte
beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder
taget stilling til den af ledelsen valgte regn-
skabspraksis og de udøvede regnskabsmæssige
skøn samt vurderet, om årsregnskabets
informationer som helhed er fyldestgørende.
Revisionen har ikke givet anledning til
forbehold.
Regnskabspraksis
Generelt
Årsregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse
med dansk regnskabslovgivning og almindelig
anerkendt regnskabspraksis samt danske regn-
skabsvejledninger. Desuden anvender selskabet
de internationale regnskabsstandarder (IAS).
Den anvendte regnskabspraksis er uændret i
forhold til året før.
I forhold til sidste år er der foretaget
opstillingsmæssige ændringer, idet patent-
omkostninger nu medtages under forsknings-
omkostninger i stedet for under administrations-
omkostninger. Sammenligningstal for 1997 er
ændret tilsvarende. Ændringen er alene af
redaktionel karakter og har ikke påvirket årets
resultat eller den økonomiske stilling.
I det efterfølgende er omtalt de principper,
som er væsentlige for selskabets regnskabs-
aflæggelse.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til
danske kroner til gennemsnitlige valutakurser
for måneden/transaktionsdagens kurs.
Aktiver og passiver i udenlandsk valuta
omregnes til balancedagens kurs.
Realiserede og urealiserede valutakurs-
differencer medtages i resultatopgørelsen under
finansielle poster.
Resultatopgørelsen
Indtægtskriterium
Indgåede forskningskontrakter indtægtsføres
med første betaling ved underskrivelse og efter-
følgende betalinger periodefordelt over aftalens
tidsrum, medmindre særlige forhold gør sig
gældende.
Konklusion
Det er vor opfattelse, at årsregnskabet er aflagt
i overensstemmelse med lovgivningens krav til
regnskabsaflæggelsen, og-at det giver.et
retvisende billede af.selskabets. aktiver og
passiver, økonomiske stilling samt resultatet.
København, den 15. marts 1999
PricewatérkouseCoopers
i
- f i
ln Åh ;
HUD (————
S/ Tens Røder
statsautoriseret revisor
Deloitte & Touche
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Jens Rudkjær
statsanforiseret revisor
Offentlige tilskud
Offentlige tilskud indregnes på det tidspunkt,
hvor der er opnået endelig og bindende ret til
tilskuddet. Da der er tale om omkostnings-
refusioner, er tilskuddene modregnet i forsk-
ningsomkostningerne. Eventuelle fremtidige
betingede tilbagebetalingsforpligtelser
vedrørende de modtagne tilskud, oplyses som
eventualforpligtelser i en note til årsregnskabet.
Forskningsomkostninger
Forskningsomkostninger omfatter gager,
omkostninger, herunder patentomkostninger, og
afskrivninger, der kan henføres til selskabets
forskningsaktivitet. Selskabet udgiftsfører alle
forskningsomkostninger i det år, de afholdes. I
forskningsomkostninger modregnes offentlige
tilskud.
Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger omfatter gager og
omkostninger, der vedrører specifikke
udviklingsprojekter. Et specifikt udviklings-
projekt er karakteriseret ved, at et enkelt stof
gennemgår en lang række tests til belysning af
fysisk-kemiske egenskaber, toksikologi samt
effekt i mennesker. Udviklingsomkostninger
bliver udgiftsført i det år, de afholdes. Såfremt
der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den frem-
tidige indtjening til selskabet kan dække ikke
alene produktions-, salgs- og administrative
omkostninger, men også selve udviklings-
omkostningerne, kan omkostningerne under
visse omstændigheder aktiveres. Selskabet har
dog vurderet, at i betragtning af den generelle
risiko forbundet med udvikling af medicinal-
produkter, kan der ikke på nuværende tidspunkt
opnås tilstrækkelig sikkerhed. De fremtidige
økonomiske fordele, der er tilknyttet produkt-
udviklingen, kan ikke beregnes med rimelig
sikkerhed, før udviklingen er tilendebragt og de
nødvendige godkendelser indhentet.
15
16
Administrationsomkostninger
ÅAdministrationsomkostninger omfatter gager og
andre personåleomkostninger, kontoromkost-
ninger m.v. og afskrivninger.
Finansielle poster
Renteindtægter og -udgifter medtages i resultat-
opgørelsen med de rentebeløb, der vedrører
regnskabsåret. Finansielle poster omfatter renter
og både realiserede og urealiserede kurs-
reguleringer af obligationsbeholdningen samt af
poster i fremmed valuta.
Skat
Skat af årets skattepligtige indkomst samt
eventuelle reguleringer for tidligere års skatter
udgiftsføres i resultatopgørelsen.
Eventualskat opgøres efter gældsmetoden af
alle midlertidige forskelle mellem det regn-
skabsmæssige og skattemæssige resultat.
Eventualskat som følge af skattepligtige
midlertidige forskelle indregnes i balancen som
en hensættelse,
Eventualskat som følge af fradrags-
berettigede midlertidige forskelle (skatteaktiv)
aktiveres kun, såfremt det med rimelig sandsyn-
lighed kan udnyttes af selskabet i den fremtidige
skattepligtige indkomst.
Fradragsberettigede midlertidige forskelle,
som ikke aktiveres, oplyses i en note med
beløbsangivelse.
Balancen
Immaterielle anlægsaktiver
Indretning af lejede lokaler værdiansættes til
anskaffelsessum med fradrag af akkumulerede
afskrivninger. Afskrivningsgrundlaget fordeles
lineært over den resterende lejeperiode, ud fra
lejeaftalens uopsigelighed og indretningernes
forventede brugstid, dog maksimalt 15 år.
Materielle anlægsaktiver
Tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg
og inventar værdiansættes til anskaffelsessum
med fradrag af akkumulerede afskrivninger.
Igangværende nybyggeri er værdiansat til
direkte medgåede projekterings- og bygge-
omkostninger, Der er ikke foretaget afskriv-
ninger på det igangværende byggeri.
Materielle anlægsaktiver afskrives lineært
over aktivernes brugstid til den forventede
restværdi. Afskrivningen er baseret på et skøn
over brugstiden for ensartede grupper af aktiver.
De forventede brugstider er:
Tekniske installationer 5-10 år
Driftsmidler 5-10 år
Edb 3-5 år
Nyanskaffelser under tDKK 8,9 udgiftsføres i
regnskabsåret.
Afskrivninger samt avance og tab ved
løbende udskiftning af materielle anlægsaktiver
omkostningsføres under henholdsvis
forsknings-, udviklings- og administrations-
omkostninger.
Finansielle anlægsaktiver
Andre kapitalandele, bestående af unoterede
aktier, værdiansættes til:anskaffelsespris eller
den på balancedågen. lavere-indre: værdi.
Andre Kapitalandele; bestående. af
børsnoterede aktier, er værdiansat til:en- kurs,
der svarer-til: børsværdien pr.31.:decerhber ;
1998. Opskrivningen fra. anskaffelsesprisen
medtages som en opskrivningshenlæggelse
under egenkapitalen.
Tilgodehavendeér
Tilgodehavender værdiansættes til pålydende
værdi med fradrag.af hensættelse til.imøde-
gåelse af tab efter en individuel vurdering af
tabsrisici
Værdipapirer
Obligationer værdiansættes til stafusdagens
børskurser. Såvel realiserede som urealiserede
kursgevinster og -tab føres over resultat-
opgørelsen. Udtrukne obligationer værdi-
ansættes til pari.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen er opstillet efter den
indirekte metode med udgangspunkt i selskabets
resultat før finansielle poster.
Opgørelsen viser selskabets pengestrømme
opdelt på drifts-, investerings- og finansierings-
aktivitet, likvider ultimo året samt påvirkningen
af de opgjorte pengestrømme for selskabets
likvider,
I pengestrømme fra driftsaktiviteten er
resultatet før finansielle poster reguleret for ikke
kontante driftsposter samt ændringer i drifts-
kapitalen.
I pengestrømme fra investeringsaktiviteten
indgår pengestrømme fra køb og salg af
immaterielle, materielle og finansielle anlægs-
aktiver.
I pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
indgår pengestrømme fra kapitaludvidelser,
optagelse og tilbagebetaling af bankgæld samt
finansielle poster,
Note
2,3
2,3
”"Resultatopgørelse
for regnskabsåret 1. januar.- 31. december IDKK: 1.000)
1998
Projektindtægter 1... ssscsccssereeerrersrrrerrrnseerrerrrnrnrert rs 55.433
Andre indtægter GM. errntnrrnrernrnreredt annen 34
Omsætning i alt 55,467
Forskningsomkostninger ….…G... secs ernnesenerernnsnne 53.702
Udviklingsomkostninger …….ssssssssssersrerrererererrtetetrererernnrrnntrntererrtrrennee 53.626
Administrationsomkostninger M…..usssesesesereresererererererrrsernererernerrrererennnen 17.926
Omkostninger i alt 125.254
Resultat/(underskud) før finansielle poster …....scrsesesesesereesesrserorer evesesee (69.787)
Tilbageførsel af tidligere nedskrivning på kapitalandele sr 3.310
Renteindtægter......…...ssscccsrrrereernerrerrrnsrrenree raseret 25.412
Renteudgifter 1….u.….…Gu.u..ccssssrerrernrerr nerne 190
Kursgevinst/-(tab) GM ssssssssssereseretersersssssrerreetstrrererenerernse renerne (455)
Finansielle poster i alt 28.077
Resultat før skat (41.710)
Skat af årets resultat M(1(.(.W|.sscsesereserrsesereneererrrrrrerrrrsrerrrressrsrrrererrnsrertrrtennnee -
ÅRETS RESULTAT (41.710)
1997
20.048
418
20.466
47.955
32.782
15.485
96.222
(75.756)
16.854
36
(7.850)
8.968
(66.788)
(66.788)
17
18
Balance
pr. 31, december (DKK 1.000)
Note … AKTIVER
Anlægsaktiver:
Deposita ...ssssssessseeeneesereten erne renten rarere ELL EE Ler
6 Immaterielle anlægsaktiver
Tekniske anlæg og maskiner succeer rreen ennen reer ken
Andre anlæg og inventar 22 une sneeeetere ne senerenrrrnrennnnnnrrne
Forudbetalinger ......enseusvereeseeekesenternrer stenene renerne EEN
8 Finansielle anlægsaktiver .….....sevesesereessssesrevenesensseseeevenestrererenee
Anlægsaktiver i alt
Omsætningsaktiver:
Projektdebitorer us sesereessessrsrrrruetere ersten ennen Erde,
Tilgodehavende vedrørende tegnede medarbejderaktier .......................
9 Andre tilgodehavender 1... sesursesereee eneret nn ekres
Tilgodehavender …...eceesesesererevereresessereserererereseeueeeeseskses nere nere
10 Værdipapirer eve sesesssrseseseseererereeesseeseenees eve e reen bE LEVELS VEL E DELT DELSE
11 Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver i alt
AKTIVER I ALT unvevese rense nen enes vs sete s never
1998
1.887
4.909
6.796
13,334
1.837
896
98.878
114.945
49.638
49.638
171.379
8.186
1.994
13.823
734
24.737
234.439
115,656
374.832
546.211
1997
1.779
3.644
5,423
13,120
914
7.063
21.097
790
790
27.310
11.126
6.137
236
17.499
228.568
421
246.488
273.798
"Balance
pr. 31. december (DKK 1.000)
Note
12
13
14
15
16
17
18
19
PASSIVER
Egenkapital:
Aktiekapital 1M(M(MuW…G..ssssssserreerrrerrereeersserrr nr
Overkurs ved emission MM... renerne
Opskrivningshenlæggelse Åsnes
Overført underskud …...sscsseenneserrrrrrererrrernrererrersernenrnrerrennnneennen
Egenkapital i alt
Hensættelser
Kortfristet gæld:
Bankgæld (driftskredit, max. DKK 24 Mio.) sessssereerererererrter seeren erne
Vare- og omkostningskreditorer M.G. sssssssrerrerersrrneererererererrenrenenennnnnnnen
Anden gæld Musse rsnserarerrrrennneed ennen
Kortfristet gæld i alt
Gæld i alt
PASSIVER I ALT
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Transaktioner med nærtstående parter
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
Leje-, leasing- og andre forpligtelser
1998
127.269
496.514
42.962
(161.929)
504.816
1.000
5.381
18.317
16.697
40.395
40.395
546.211
1997
117.124
245.968
(120.219)
242.873
2.000
8.328
9.568
11.029
28.925
28.925
273.798
19
Pengestrømsopgørelse
(DKK 1,000)
Note
1 Q0 I CGN
20
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Investering i immaterielle anlægsaktiver, netto...
Investering i materielle anlægsaktiver, netto 2.
Investering i andre kapitalandele 2.2.
Investering i nyt domicil 22 events ELL,
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet ses
Årets ændring i likvider ........sveresessresesesssoserees
Likvider 1. januar censurerer LG,
Kursregulering css esesee rr,
LIKVIDER 31. DECEMBER
1998
(69,787)
2.445
(1.000)
(68.342)
(7.238)
11.470
(64,110)
(167)
(5.684)
(2.576)
(91.815)
(100.242)
260.691
25.049
173
285.913
121.561
228.989
(455)
350.095
1997
(75.756)
6.255
2.000
(67.501)
(7.204)
12.809
(61.896)
(467)
(9.826)
(7.063)
(17.356)
6.687
(1.066)
17.818
(1.000)
22.439
(56.813)
293.652
(7.850)
228.989
"Noter til årsregnskabet
(DKK 1.000)
1 Projektindtægter
Selskabet indhenter sine projektindtægter fortrinsvis fra samarbejdsaftaler med
internationale farmaceutiske virksomheder.
Den geografiske fordeling af projektindtægter er angivet nedenfor:
1998 1997
USA. 13.982 710
Japan . 1.503 7.465
Europa suser nn 39.948 11.873
55.433 20.048
2 Af- og nedskrivninger
1998 1997
I forskningsomkostninger er inkluderet
afskrivninger på 3.879 3,664
samt nedskrivning/tilbageførsel af tidligere foretaget
nedskrivning i forbindelse med fraflytningen 21220 (2.073) 2.267
I administrationsomkostninger er inkluderet
afskrivninger På css sssrssrrersserrenrenenrenennnnnn nn 639 324
2,445 6.255
3 Medarbejderforhold
1998 1997
Personaleudgifter udgør følgende beløb:
Løn og gage ss smsssesrrsesrrrnnrre 38.509 32.395
Udgifter til social sikring .… 4.230 3.114
Øvrige personaleudgifter 20 2.414 1.935
45,153 37.444
og er omkostningsført således:
Forskningsomkostninger 27.624. 22.522
Udviklingsomkostninger 8.086 6.753
Administrationsomkostninger.… 9.443 8.169
45.153 37.444
Heraf udgør vederlag til direktion og bestyrelse:
Direktion … 1.260 1.200
Bestyrelse. 540 540
1.800 1.740
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 113 99
4. Kursgevinst/-(tab)
Der er heri indeholdt de i løbet af året realiserede kurstab og -gevinster samt en
regulering af obligationsbeholdningen til kursværdien pr. 31. december, Der er
endvidere indeholdt kurstab i forbindelse med de i året modtagne meddelelser
om øbligationsudtrækninger primo efterfølgende år.
5 Skat
Beregnet skat af årets resultat udgør DKK 0. Der er ikke betalt selskabsskatter
i regnskabsåret.
1998
Beregnet skat af årets resultat før skat, underskud DKK 42 mio.,
ved 34%, udgør i alt... (14)
Permanente afvigelser. -
Heraf anvendt til modregning i udskudt skat vedrørende
opskrivning af andre kapitalandele li
Nedsættelse af selskabsskatteprocenten …
Ændring af potentielt skatteaktiv 2. essssesserrerserneereerrernenerrnernnsnnnnnner -
Selskabet har fradragsberettigede midlertidige forskelle pr. 31, december 1998
på i alt ca. DKK 139 millioner. De fradragsberettigede midlertidige forskelle
fordeles således på hovedgrupper, baseret på de foreløbige skattemæssige
beregninger:
5- Skat - fortsat
(DKK mio.)
Anlægsaktiver
Andre kapitalandele.
Forsknings-, udviklings- og patentomkostninger…
Hensættelser 1. usus ternene
Skattemæssige fremførbare underskud.
Fradragsberettigede midlertidige forskelle i alt. sscscsrrrer
Aktuel skatteprocent screenet sner
Beregnet potentielt skatteaktiv …........
Indregnet skatteaktiv
1998 1997
23 20
(33) 3
136 72
1 2
12 34
139 131
En
32% 34%
Da der hersker væsentlig usikkerhed om, hvorvidt selskabet helt eller delvist
kan udnytte ovennævnte fradragsberettigede midlertidige forskelle i den frem-
tidige skattepligtige indkomst, er der ikke foretaget aktivering heraf.
6 Immaterielle anlægsaktiver
Deposita — Indretning af
lejede lokaler
Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 1998... 1.779 10.729
Tilgang i året 108 59
Anskaffelsesværdi 31. december 1998.….….smsskserer 1.887 10.788
Samlede af- og nedskrivninger 1. januar 1998... - 7.085
Afskrivninger i året - 867
Tilbageførte nedskrivninger i året. - (2.073)
Ek
Akkumulerede af- og nedskrivninger
31. december 1998 - 5.879
Bogført værdi 31. december 1998 GW ss ssssssserstennee 1.887 4.909
7 Materielle anlægsaktiver
rs
En > ? - 3 on 5 z
SÉ2 38 S5% 3%
SE s E 3 Eg E Er
ER <RÆERSE SP
Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 1998.… — 27.161 2.828 - 7.063
Tilgang i året … 3.327 1,562. 896 91.815
Afgang i året 223 - - -
Anskaffelsesværdi 31. december 1998... 30.265 4.390 896 98.878
Samlede afskrivninger 1. januar 1998 .….... 14.041. 1.914 - -
Afskrivninger i året seerne 3.012 639 - -
Tilbagef. afskr.vedr. afgang cu … 122 - - -
oe
Akkumulerede afskrivninger
31. december 1998 sGwssssceseerrreerersrrsererrnnrnnnee 16.931 2.553 - -
Bogført værdi 31. december 1998 .…........ 13.334 1.837 896 98.878
8 Finansielle anlægsaktiver
Selskab: Bavarian Nordic Research Institute A/S
Land: Danmark
Ejerandel: 8,2% (220.614 aktier) pr. 31. december 1998
Børskurs: — 225 pr. 31. december 1998
Andre Andre
kapitalandele kapitalandele
unoterede børsnoterede
aktier aktier
Anskaffelsespris 1. januar 1998…… ssssssnssereerners 4.100 -
Overført til andre kapitalandele,
børsnoterede aktier (4.100) 4.100
Investering i året... ssssssrerne - 2.576
Anskaffelsespris 31, december 1998 mu - 6.676
Nedskrivninger 1. januar 1998.… 3.310 -
Overført til andre kapitalandele,
børsnoterede aktier (3.310) 3.310
Tilbageførte nedskrivninger.… - (3.310)
Nedskrivninger 31. december 1998,…G smsen - -
Opskrivning 1. januar 1998... scenerne - -
Opskrivning i året, sscssusssrrerrsrrreererneneen - 42.962
Opskrivning 31. december 1998 - 42.962
Bogført værdi 31. december 1998 MW. screen - 49.638
21
Noter til årsregnskabet
(DKK 1.000)
9 Andre tilgodehavender
1998 1997
Renteindtægter - obligationer 4.530 4.357
Momsrefusion … 8.563 1.244
Andre tilgodehavender 730 536
me
13.823 6.137
10 Værdipapirer
1998 1997
218.970 216.037
234.439 228.568
Den nominelle værdi udgør
Kursværdi 31. december
Der er pr. 31. december 1998 investeret i danske stats- og realkredit-
obligationer som følger:
Nom.
5.000 Da. Skatkammer
16.000 6% Danske stat
8.000 8% DK's skibskred.
11.000 4,72% FIH
28.200 9% Danske stat
28.750 4% Da. Statsgæld
m. udløb i 1999
m. udløb i 1999
m. udløb i 1999
m. udløb i 2000
m. udløb i 2000
m. udløb i 2001
15.039 8% Danske stat m. udløb i 2001
20.000 8% Danske stat m. udløb i 2003
11.751 12% KD m. udløb i 2003
5.400 7% Danske stat = m. udløb i 2004
5.594 10% Foren. kreditfor. m. udløb i 2004
7.060 8% Danske stat x m. udløb i 2006
7.000 7% Danske stat = m. udløb i 2007
11,630 6% Danske stat å m. udløb i 2009
14,457 7% Nykredit m. udløb i 2016
514 9% DSK.landbr. m. udløb i 2016
9.000 7% BRFkredit m, udløb i 2019
4.827 7% KD m. udløb i 2019
248 7% Nykredit m. udløb i 2019
1.000 7% Danske stat x m, udløb i 2024
6.000 5% KD m. udløb i 2029
2.500 7% Danske kredit m. udløb i 2029
218.970
% De således markerede værdipapirer er inkonverterbare.
11 Likvide beholdninger
1998 1997
Pengemarkedskonti . 3,225 421
Aftaleindskud … 112.431 = -
115.656 421
= Dette aftaleindskud er på anfordringsvilkår, men cer rente- og kursrisiko-
mæssigt knyttet til investering i danske stats- og realkreditobligationer.
12 Aktiekapital
1998 1997
117.124 113.908
10.000 -
Aktiekapitalen består af:
Aktiekapital 1. januar.
Emission rer
Medarbejderaktier/udnyttelse af aktieoptioner. 145 3.216
Aktiekapital 31. december 1.22 127,269 117.124
en
Der er udstedt i alt 6.363.471 aktier å DKK 20. Hver aktie er tillagt én stemme.
13 Egenkapital
Aktie- Over- Opskriv- Overført Tal
kapital kurs nings- — resultat
fond henlægg.
Egenkapital I, januar 117,124 245.968 - (120.219) 242.873
Emission.… 10.000 248.767 - - 258.767
Medarbejderaktier |. 145 1.779 - - 1.924
Opskrivningshenlæggelse
(finansielle anlægsaktiver) - -… 42.962 42.962
- . 7 (41.710). (41.710)
Egenkapital 31. december 127.269 496.514 42.962 (161.929) 504.816
Årets resultat.
14 Hensættelser
1998 1997
Hensættelse vedr, udflytning af virksomhed... 1.000 2,000
15 Anden gæld
Indeholdt i 1998 beløbet er en huslejeforpligtelse på i alt (DKK 1.399, hvoraf
IDKK 1.025 først forfalder i år 2000.
16 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
1998 1997
Honorar til PricewaterhouseCoopers:
Revision 127 100
Andre ydelser NER 150 138
277 238
Honorar til Delvitte & Touche:
Revision 82 72
Andre ydelser.
|
17 Transaktioner med nærtstående parter
Der er med et af NeuroSearch's bestyrelsesmedlemmer, professor Thue W.
Schwartz, indgået en konsulentaftale, hvor der i 1998 er betalt DKK 60.
Næstformanden i NeuroSearch's bestyrelse, Eigil Bjer! Nielsen, har i sin egen-
skab af formand for styregruppen for opførelsen af det nye domicil, optjent et
honorartilgodehavende på iDKK 143.
18 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
Selskabet har i 1998 indgået bindende aftale om finansiering af det igang-
værende nybyggeri i Ballerup med Danmarks Finansierings Institut (Unileasing)
til et beløb på i alt DKK 127 millioner. Lånet, som først planlægges hjemtaget
den 1. juli 2001, forrentes fra og med dets udbetaling til en fastlåst rente på
6,653% p.a. og er afdragsfrit indtil år 2004. Renten er fast i 10 år, hvorefter
renten fastsættes for den resterende løbetid,
Unibank har afgivet garanti overfor Danmarks Finansierings Institut
(Unileasing) vedrørende låneforholdet. Til sikkerhed for Unibanks garanti er der
tinglyst pant i grund og nybyggeriet i Ballerup for DKK 132 millioner.
Såfremt den indgåede låneaftale blev afviklet pr. 31. december 1998, ville det
medføre et tab på ca. DKK 8 millioner,
19 Leje-, leasing- og andre forpligtelser
Selskabets huslejeforpligtelser udgør indtil fraflytning ultimo juli 1999 1DKK
2,207. Selskabets forpligtelse efter fraflytning udgør IDKK 1.399 og er pr. 31.
december 1998 afsat under anden gæld.
Selskabet har påtaget sig leasingforpligtelser, der på balancetidspunktet udgør i
alt IDKK 603 i uopsigelighedsperioden. Leasingkontrakterne har uopsigelig-
hedsperioder på II til 48 måneder,
Der er indgået aftaler om køb af materielle anlægsaktiver til levering i 1999,
Forpligtelsen beløber sig til DKK 384.
20 Likvider - pengestrømsopgørelse
De likvide midler består af værdipapirer på tDKK 234.439 og likvide behold-
ninger i bank på (DKK 115.656. Alle værdipapirer er uanset løbetid medtaget
under likvider, idet de om nødvendigt kan sælges inden for et år.
:…… Bestyrelse
Bestyrelse:
+ Asger Aamund, formand
(adm. direktør, A.J. Aamund A/S)
Bavarian Nordic Research Institute A/S,
bestyrelsesformand
Modern Times Group MTG A/S,
bestyrelsesformand
d NEuroTech A/S, bestyrelsesformand
Asger Aamund Eigil Bjerl Nielsen Tele2 A/S, bestyrelsesformand
' TY3 A/S, bestyrelsesformand
A.J. Aamund A/S, bestyrelsesmedlem
Bergsøe 4 A/S, bestyrelsesmedlem
BREkredit a/s, bestyrelsesmedlem
Henning Larsens Tegnestue A/S,
bestyrelsesmedlem
Investeringsforeningen Gudme Raaschou
Health Care, bestyrelsesmedlem
Nowaco A/S, bestyrelsesmedlem
TV3 Broadcasting Group Ltd., London,
Allan Andersen Thue W. Schwartz bestyrelsesmedlem
Verdensnaturfonden WWF,
bestyrelsesmedlem
Formand for Bank Invest Advisory Board
for Biotechnology
+ Eigil Bjer] Nielsen, næstformand
Bavarian Nordic Research Institute A/S,
bestyrelsesmedlem
+ Allan Andersen
(adm. direktør, Freja Ejendomme A/S)
Jørgen Buus Lassen Jørgen Drejer Glunz & Jensen A/S, næstformand
PBI-Holding, Ringsted A/S,
bestyrelsesmedlem
+ Thue W. Schwartz, professor, MD, Ph.D.
(leder af laboratoriet for molekylær
farmakologi, Panuminstituttet,
Københavns Universitet)
Medlem af Bank Invest Advisory Board for
AR ds ' Biotechnology
Æ Scientific Advisory Board medlem for en
Tove Thomsen Peter Moldt række biotek-firmaer i Danmark og USA
+ Jørgen Buus Lassen, dyrlæge,
(adm. direktør, NeuroSearch A/S)
Zealand Pharmaceuticals A/S,
bestyrelsesformand
Bavarian Nordic Research Institute A/S,
bestyrelsesmedlem
M&E Biotech A/S, bestyrelsesmedlem
NicOx, bestyrelsesmedlem
Scanbur A/S, bestyrelsesmedlem
+ Jørgen Drejer, Ph.D.,
medarbejderrepræsentant
+ Tove Thomsen, laborant,
medarbejderrepræsentant
+ Peter Molidt, Ph.D.,
medarbejderrepræsentant
23
Ledelse og generel information
Jørgen Buus Lassen
Henrik K, Moltke
Lillian Hansen
Jørgen Drejer
Frank Wåitjen
Meite Kirstine Agger
Leif Helth Jensen
if
Peter Moldt
Ledelsesgruppe:
+ Jørgen Buus Lassen, dyrlæge, adm. direktør
» Henrik K, Moltke, cand. merc.,
funktionschef, Investor Relations
+ Lillian Hansen, merkonom, funktionschef,
Regnskab og personaleadm.
+» Jørgen Drejer, Ph.D., funktionschef,
Cellebiologi
+ Frank Wåtjen, Ph.D., funktionschef, Kemi
+ Mette Kirstine Agger, cand. sc.,
funktionschef, Patenter og licenser
+ Leif Helth Jensen, cand. sc., funktionschef,
Farmakologi
+ Peter Moldt, Ph.D,, funktionschef,
Udvikling
Revisorer:
2 PricewaterhouseCoopers
Strandvejen 44
2900 Hellerup
+ Deloitte & Touche
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
H.C. Andersens Boulevard 2
1780 København K
Advokat:
+ Reumert & Partners
Bredgade 26
1260 København K
Bank:
+ Unibank A/S
Niels Hemmingsens Gade 24
1001 København K
Offentlig registrering:
" Dette regnskab er registreret i Erhvervs- og
Selskabsstyrelsen under nr. 173.858.
En oversættelse til engelsk kan fås ved
henvendelse til Investor Relations,
NeuroSearch A/S.
Generalforsamling:
2 Den ordinære generalforsamling afholdes
den 20. april 1999 kl. 16,00 på adressen:
Radisson SAS Scandinavia Hotel
Amager Boulevard 70
2300 København S
Vækst kræver mere plads
De lovende forsknings- og udviklingsprojekter
giver behov for at ekspandere både med
hensyn til nye medarbejdere og plads. Det
forøgede pladsbehov kan ikke løses i de
bygninger, som NeuroSearch anvender i dag,
og dette har dannet baggrund for beslutningen
om at bygge et nyt domicil.
NeuroSearch har købt en grund på
32.500 m? på Pederstrupvej i Ballerup
Kommune. Dette grundstykke er smukt
beliggende med udsigt til Råmosen. Neuro-
Search har lagt vægt på, at den smukke
beliggenhed også afspejles i det nye byggeri,
som arkitektfirmaet Henning Larsens
Tegnestue har udformet.
NeuroSearch mener, at en tæt og åben
kommunikation mellem medarbejderne er en
vigtig årsag til den hidtidige positive
udvikling, og dette skal også tilgodeses i
indretningen af den nye bygning. Bygnings-
komplekset er bygget op om en forbindelses-
gang, gennem hvilken al trafik mellem
afdelingerne foregår. Forbindelsesgangen er
nord-syd gående og udformet således, at der er
udsigt til mosen, når man færdes i gangen.
Bygningen er på ca. 5.500 m? i to etager.
Laboratorierne er placeret i tre fløje, der
skyder sig ind på forbindelsesgangen og
placerer sig naturligt i landskabet ved at ligge i
forskellige niveauer svarende til terrænet på
grunden. På den anden side af forbindelses-
gangen er administrationen placeret. For enden
af bygningen overfor Råmosen findes kantine,
bibliotek og reception.
Landskabsmæssigt danner grunden en
helhed med resten af området og afsluttes mod
Baltorpvej af en åben moseagtig beplantning,
således at sammenhængen med Råmosen
fremhæves.
NeuroSearch's nye adresse efter 20. juli 1999:
NeuroSearch A/S
Pederstrupvej 93
2750 Ballerup
Telefon: 44 60 80 00
Telefax: 44 60 80 80
e-mail: nsÆØneurosearch.dk
internet: www.neurosearch.com
Smedeland 26B 2600 Glostrup Telefon 43 43 50 10. Telefax 43 43 59 99 Hjemmeside: httpWwww.neurosearch.com