Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Beretning & Regnskab 1999
NU EL lol slg:

j
Højgaard Holding als ma"

 

Bestyrelse Direktion
Per Magid Thomas Fr. Duer
Formand

Ivan Hermansen

Næstformand er anført på side 36.

Gerhard Albrechtsen
Niels Jørgen Bendorff”
Lars Jacobsen”

Reidar Klausen

Johan Høi Kristensen”

Knud Sørensen

+ Valgt af medarbejderne

Indhold

Aktionærforhold
Koncernbeskrivelse
Koncernoversigt

Hovedtal for koncernen

vv 0 & AA ØW

Beretning

Direktionens og bestyrelsens underskrifter

Å
o

19  Revisionspåtegning

20 Regnskabspraksis

22 Koncernpengestrømsanalyse

23 Resultatopgørelse

24 Balance

26 Noter

36 Bestyrelse og direktion, ledelseshverv

37 Datterselskaber og associerede selskaber
38  Konsortier

39 English summary

Ledelse - Indhold 1

Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv

Érhverve ag

me 3 1 MAD 200
q)NMl Wi

  

 

 

REGNSKAB TIL. ERHVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN

Nærværende regnskab er fremlagt 00 godkendt
på selskabets ordinære '

den RYJS z49 .

So] lan

 

SÅ

 

 

Aktionærforhold

Generelt om Højgaard
Holding-aktien

Højgaard Holding a/s er noteret på Kø-
benhavns Fondsbørs med 5.300.000
stk. A-aktier og 3.166.575 stk. B-ak-
tier. Aktierne er udbudt i en styk-
størrelse å kr. 20. Stemmeforholdet
mellem A- og B-aktier er 10:1.

Ejerforhold

Følgende aktionærer har pr. 23. marts
2000 anmeldt besiddelse af mindst 5%
af selskabets aktiekapital:

«+ Knud Højgaards Fond, Gentofte
52,86% af aktiekapitalen

…… Arbejdsmarkedets Tillægspension,
Hillerød
5,01% af aktiekapitalen

Generalforsamling

Den ordinære generalforsamling i Høj-
gaard Holding finder sted mandag den
29. maj 2000, kl. 16.30 i Birkemose-
salen, Borups Allé 177, København.

Bestyrelsen indstiller til vedtagelse på
generalforsamlingen:

+ At der pr. aktie å kr. 20 udbetales
et udbytte på kr. 6.

+ At bestyrelsen bemyndiges til at er-
hverve egne aktier indenfor 10% af
aktiekapitalen.

Aktiekapitalens fordeling
på aktionærgrupper

ikke noteret,
14%

> Private, 15%

Knud Højgaards
Fond, 53%

   
  
  
 

Institutionelle, 18%

Meddelelser til Københavns Fondsbørs
Følgende meddelelser er sendt til Københavns Fondsbørs i
1999 og primo 2000.

Højgaard & Schultz a/s køber el-installations-
virksomheden Møhler & Strøh A/S i Kolding 4. januar 1999
Højgaard & Schultz a/s erhverver 40% af
aktiekapitalen i BMS A/S 18. marts 1999

Årsregnskabsmeddelelse 1998 25. marts 1999
Højgaard & Schultz a/s køber el-installations-
virksomheden Alliance-Eifa 9. april 1999
Betonelement a/s vurderer mulighederne for at
overtage samtlige aktier i GH Element A/S 25. august 1999

Halvårsrapport 1999 26. august 1999
Betonelement a/s indgår aftale om
overtagelse af GH Element A/S 5. oktober 1999
Højgaard Holding a/s opjusterer
resultatforventningerne til 1999 8. december 1999
Højgaard & Schultz a/s erhverver grund i
Københavns Sydhavn 9. december 1999
Secil, S.A., Portugal vinder licitation vedr.
køb af cementvirksomhed i Tunesien 22. december 1999
Højgaard & Schultz a/s køber entreprenør-
virksomhederne Svend Aage Nielsen,

Holbæk A/S og Johs. Brandt, Holbæk A/S 13. januar 2000

Årsregnskabsmeddelelse for 1999 23. marts 2000

Finansiel kalender

Ordinær generalforsamling 29. maj 2000
Udbytteudbetaling 6. juni 2000
Halvårsrapport for 2000 august 2000
Årsregnskabsmeddelelse for 2000 marts 2001

Umiddelbart efter underretning til Københavns Fondsbørs
er den afgivne meddelelse tilgængelig på koncernens hjem-
meside på internettet: www.hojgaard.dk.

Aktionærforhold

3

Koncernbeskrivelse

Koncernbeskrivelse

Højgaard Holding a/s
er det børsnoterede moderselskab for følgende operative
selskaber:

Højgaard & Schultz a/s

er en af Danmarks førende entreprenør- og ingeniørvirk-
somheder med aktiviteter i Danmark og på en række uden-
landske markeder. Aktiviteterne omfatter bl.a. broer, havne-
anlæg og andre anlægsopgaver, industrialiseret byggeri,
renoveringsopgaver samt service- og managementopgaver.
Endvidere udføres byggeopgaver inden for erhvervs- og
boligbyggeri. En del af aktiviteterne består af egenudviklede
projekter. Virksomhedens datterselskaber opererer i både
ind- og udland med specialer indenfor anlæg, byggeri og
installation.

Højgaard Ejendomme a/s

ejer koncernens udlejningsejendomme. Højgaard Ejen-
domme koordinerer alle økonomiske, juridiske og admini-
strative forhold vedrørende ejendomsinvesteringerne.

Højgaard Industri a/s

producerer betonsveller. Herudover ejer Højgaard Industri
sammen med NCC Danmark A/S det associerede selskab,
Betonelement a/s, der med otte fabrikker i Danmark er en
af landets førende producenter af alle former for betonele-

menter,

Højgaard & Schultz Oil a/s
deltager i efterforskning og udvinding af kulbrintefore-
komster på dansk sokkelområde.

FLSHH SGPS, Lda.

ejes ligeligt af FLS Industries A/S og Højgaard Holding, og
har en andel på 44, 6% af'det associerede selskab Secil, S.A.
Det portugisiske holdingselskab Semapa har aktiemajorite-
ten i Secil.

Secil-gruppen

producerer cement på tre fabrikker i det centrale Portugal!
og har en markedsandel på ca. 40% i landet. Gruppen om-
fatter endvidere en cementfabrik i Tunesien samt en række
portugisiske selskaber, der producerer færdigbeton og rå-
materialer.

Knud Højgaards Fond

yder økonomisk støtte til fremme af er-
hvervsmæssige, kulturelle, videnskabe-
lige, sociale samt kunstneriske formål
og bidrager herunder til uddannelse og
dygtiggørelse af unge i Danmark,

Knud Højgaards Fond har desuden til
formål at bevare stemmemajoriteten i
Højgaard Holding og derved søge at
opretholde kontinuiteten i selskabet og
dets datterselskaber. Fonden ejer over
50% af aktiekapitalen i Højgaard Hol-
ding a/s, hvilket repræsenterer mere end
70% af samtlige stemmer.

For at fremme betonforskningen i Dan-
mark har Knud Højgaards Fond done-
ret kr. 5 mio, til et gæsteprofessorat på
Danmarks Tekniske Universitet for der-
ved at medvirke til at skabe synlige,
positive resultater for den enkelte byg-
herre, ingeniør- og entreprenørbranchen
og samfundet.

Koncernoversigt

Højgaard Holding a/s

100% Højgaard & Schultz a/s

Entreprenør- og ingeniørvirksomhed

100% Lindberg Installation a/s

El-installationsvirksomhed

100% Scandi Camp a/s

Træbaserede pavilloner

100% Svend Åge Nielsen & Brandt a/s

Entreprenørvirksomhed £

100% Højgaard & Schultz (UK) Ltd.

Entreprenørvirksomhed, England

88,5% Seth, Lda.

Entreprenørvirksomhed, Portugal

40% BMS A/S
Mobilkranudlejning

+ Købt primo 2000

100% Højgaard Ejendomme a/s

Ejendomsudlejning

100% Arosgaarden ApS

Ejendomsudlejning

100% Finn Jakobsen ApS

Ejendomsudlejning

100% EA/S Tværhuset

Ejendomsudlejning

100% Eutra S.ÅA.

Ejendomsudlejning, Belgien

100% Banestrøget ApS

Ejendomsudlejning

25% EA/S Knud Højgaards Hus

Ejendomsudlejning

100% Højgaard Industri a/s

Betonsveller

50%  Betonelement A/S

Betonelementer

100% Højgaard & Schultz Oil a/s

Kulbrinteudvinding og efterforskning

22,3% Secil, S.A.

Cementindustri, Portugal

Ejerandel angivet i %.
Enkelte mindre selskaber er udeladt.
En komplet oversigt er vist på side 37.

5

6 Hovedtal

Omsætning

Figuren illustrerer, hvorledes
resultatafregnet omsætning
kan afvige fra produktionsom-
sætning i en virksomhed, hvor
en stor del af omsætningen
vedrører flerårige entrepriser.

Produktion

under udførelse
Figuren illustrerer værdien af

den ikke resultatafregnede
omsætning vedrørende entre-
priser under udførelse ved ud-
gangen af de enkelte år.

Resultat før skat

Aktiver
Egenkapital
Egenkapitalandel

Aktiekursudvikling

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

4.000 mio kr.
3.000 mio kr.
2.000 mio kr.
1.000 mio kr.
1995 1996 1997 1998 1999
EH Produktion " Resultatafregning Andel i udlandet
4.000 mio kr.
3.000 mio kr.
2.000 mio kr.
1.000 mio kr. I I
1995 1996 1997 1998 1999
El Produktion under udførelse Andel i udlandet
400 mio kr.
300 mio kr.
200 mio kr.
100 mio kr.
1995 1996 1997 1998 1999
Resultat af ordinær drift før skat
3.000 mio kr. 60%
2.000 mio kr. 40 %
1.000 mio kr. 20 %
1995 1996 1997 1998 1999
HH Aktiver i alt Ej Egenkapital — Egenkapitalandel angivet i %
Kurs 300

 

200 SN

 

100

 

 

1995 1999

— B-aktie

1996 1997
— Totalindeks (indekseret)

1998

Hovedtal for koncernen

Hovedtal 7

 

 

 

 

 

Beløb i mio. kr. 1995 1996 1997 1998 1999
Resultatopgørelse

Koncernens produktionsomsætning 2.916 3.182 3.415 3,797 4.034
Resultatafregnet omsætning 2.703 2.951 3.092 3.109 3.831
Resultat af primær drift — 98 1 — 23 50 65
Renter mv. og resultat i

associerede virksomheder 164 176 196 185 264
Resultat af ordinær drift før skat 66 177 173 235 329
Resultat før skat 66 177 173 235 329
Koncernens andel af årets resultat -1 99 98 159 217
Balance

Anlægsaktiver 751 777 767 798 904
Omsætningsaktiver 1.835 1.860 1.879 1.853 1.869
Aktiver i alt 2.586 2.637 2.646 2.651 2,7BB3
Egenkapital 1.288 1.377 1.442 1.547 1.627
Hensættelser 64 53 38 38 4i
Gæld 1.234 1.207 1.166 1.066 1.105
Passiver i alt 2.586 2.637 2.646 2.651 2.773
Nøgletal

Udbytte pr. aktie, kr. 1,6 3,0 3,0 5,0 6,0
Egenkapitalforrentning, pct. - 0,1 7,4 7,0 10,6 13,7
Egenkapitalandel, pct. 49,8 52,2 54,5 58,3 58,7
Resultat efter skat pr. aktie, kr. — 0,1 11,7 11,6 18,8 25,6
Indre værdi pr. aktie, kr. 152 163 170 183 192
Børskurs ultimo, A-aktier 98 154 180 116 139
Børskurs ultimo, B-aktier 106 152 185 118 138
Price Earningskvote - 13,1 15,7 6,3 5,4
Kurs/indre værdi 0,7 0,9 1,1 0,6 0,7
Øvrige informationer

Ordrebeholdning i alt 2.871 2.658 2.649 2.227 2.496
Heraf udland 1.544 1.286 921 725 265
Medarbejdere i alt 2.518 2.818 2.855 2.920 3.155
Heraf udland 290 533 644 658 578

 

Nøgletallene er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Vejledning i nøgletalsberegning.

 

Beretning

Resumé

e& Produktionsomsætningen steg med
kr. 237 mio. til kr. 4.034 mio.

e Resultat af primær drift steg med
kr. 15 mio. til kr. 65 mio.

e Resultat før skat steg med kr. 94
mio. til kr. 329 mio.

e Koncernresultatet (efter skat) steg
med kr. 58 mio. til kr. 217 mio.

ø Udbyttet pr. aktie å kr. 20 foreslås
forøget fra kr. 5 til kr. 6.

e Resultatet før skat forventes i 2000
at blive på niveau med eller lidt
lavere end i 1999.

Årets resultat

Højgaard Holding koncernen fik fuldt
ud indfriet forventningerne til 1999
med en fremgang i indtjeningen på
40%. Resultatet før skat og minoritets-
interesser blev et tilfredsstillende over-
skud på kr. 329 mio. (kr. 235 mio.)f.
Årets resultat efter skat og minoritets-
interesser blev kr. 217 mio. (kr. 159
mio.), hvilket er en fremgang på 36%.
Egenkapitalforrentningen efter skat og
minoritetsinteresser blev på 13,7%
(10,6%).

Mio. kr.
250 mm

200 b
150 É
100

s0

0

1997 1998 1999

Resultat efter skat og minoritetsinteresser.

Fremgangen skyldes især en fortsat po-
sitiv udvikling i Højgaard & Schultz a/s,
Højgaard Industri a/s og det associerede
portugisiske selskab Secil.

 

Højgaard & Schultz koncernen fik en fremgang i resultatet
før skat på kr. 17 mio. til kr. 89 mio., og resultatet før skat i
Secil steg med kr. 53 mio. til kr. 206 mio. I Højgaard Ejen-
domme blev resultatet før skat et underskud på kr. 7 mio.,
hvilket skyldes et tab på et afhændet grundareal.

Bestyrelsen vil på generalforsamlingen foreslå, at der pr.
Højgaard Holding-aktie å kr. 20 betales et udbytte på kr. 6
mod kr. 5 året før. Det resterende overskud på kr. 166 mio.
(kr. 117 mio.) foreslås henlagt til reserverne. Koncernens
bogførte egenkapital udgør ved udgangen af 1999 kr. 1.627
mio. (kr. 1.547 mio.).

Omsætning

Koncernens produktionsomsætning er
steget med kr. 237 mio. til kr. 4.034
mio., hvilket er 6% højere end omsæt-
ningen i 1998 på kr. 3.797 mio. Heraf
udgør Højgaard & Schultz koncernens
andel kr. 3.985 mio. (kr. 3.723 mio.).
Omsætningsfremgangen på 7% i Høj-

gaard & Schultz koncernen henføres 1997 1998.

til vækst i den danske entreprenørdrift Produktionsomsætning.
samt ekspansion ved tilkøb på el-
installationsområdet.

Den resultatafregnede omsætning, der knytter sig til de i
årets løb afsluttede entrepriser, og som danner grundlag for
det regnskabsmæssige resultat i årsregnskabet, blev i 1999
på kr. 3.831 mio. (kr. 3.109 mio.). Det indeholdte dæknings-
bidrag i de producerede, men ikke indtægtsførte igang væ-
rende arbejder, der — jf. koncernens regnskabspraksis — først
indtægtsføres i senere regnskabsår, er ved årets udgang på
nogenlunde samme niveau som ultimo 1998.

Ordreindgangen i 1999 har været højere end den udførte
produktion. Ordrebeholdningen ultimo året var kr. 2.496
mio. (kr. 2.227 mio.), hvilket er 12% højere end på samme
tidspunkt sidste år. Af den samlede ordrebeholdning vedrø-
rer kr. 2.124 mio. planlagt produktion i 2000, hvilket anses
som et tilfredsstillende grundlag for aktiviteterne i 2000.

& Sammenligningstal for 1998 er angivet i parentes.

Beretning

 

1999

10

Beretning

Resultater

Højgaard & Schultz a/s fortsatte igennem 1999 de seneste
års positive udvikling og havde en fremgang i indtjeningen
på 23%, således at resultatet før skat og minoritetsinteresser
blev et tilfredsstillende overskud på kr. 89 mio. Efter sel-
skabsskat på kr. 12 mio. blev Højgaard & Schultz koncer-
nens nettoresultat på kr. 77 mio. Højgaard & Schultz” stærke
position inden for projektudvikling til domicil- og erhvervs-
byggeri og en fortsat stærk fokus på at sikre, at projekterne
gennemføres i overensstemmelse med det planlagte
ressourceforbrug, bidrog positivt til udviklingen i 1999.

Den portugisiske cementkoncern Secil, S.A., hvor Højgaard
Holding gennem holdingselskabet FLSHH ejer 22,3%, fik
igen i 1999 en betydelig fremgang og en meget tilfredsstil-
lende indtjening. Højgaard Holding's andel af Secil's resul-
tat før skat steg i 1999 med 34% til kr. 206 mio. Efter skat
blev koncernens resultatandel på kr. 124 mio. Secil's frem-
gang skyldes, at der efter de i 1998 foretagne kapacitetsudvi-
delser på ovnene, der producerer klinker til cement-
produktion, har været et væsentligt mindre eksternt indkøb
af klinker, ligesom der også i 1999 er gennemført optime-
ringer af driften og distributionen fra Secil”s cementfabrikker.

Betonelementvirksomheden Højgaard Industri a/s med det
50% ejede Betonelement a/s realiserede et meget tilfreds-
stillende resultat før skat på kr. 18 mio., svarende til en stig-
ning i resultatet på 16% i forhold til det foregående år. Beton-
element har haft et højt aktivitetsniveau og en stabil belæg-
ning på produktionsanlæggene i 2. halvår 1999.

I datterselskabet Højgaard Ejendomme a/s blev resultatet
vedrørende udlejning af ejendomme i 1999 på kr. 4 mio. I
driftsresultatet er indeholdt renoveringsudgifter på kr. 6 mio.
Når resultatet før skat udviser et underskud på kr. 7 mio.,
skyldes dette, at der ved salg af selskabets eneste grundareal
er realiseret et regnskabsmæssigt tab på kr. 10 mio.

Højgaard & Schultz Oil a/s, som ejer 6,25% af Denerco
Oil A/S, fik et resultat før skat på kr. 3 mio. i 1999, Der er i
1999 igangsat produktion fra yderligere to oliefelter, såle-
des at Denerco Oil nu deltager i tre producerende felter.

Moderselskabet Højgaard Holding a/s? finansielle indtægter
fra likvider, værdipapirbeholdning og tilknyttede virksomhe-

der har givet et afkast på kr. 28 mio.
Værdipapirbeholdningen på kr. 276 mio.
består af obligationer med en gennemsnit-
lig varighed på ca. 2 år. Afkastet af likvi-
der og obligationer er på niveau med det
forventede. Selskabets beholdning af egne
aktier, der er uændret, udgør nom. kr. 2,9
mio. svarende til ca. 1,7% af selskabets
aktiekapital. Der er i 1999 indtægtsført
en urealiseret kursgevinst på kr. 3 mio.
på aktierne.

Skat

Selskabsskat i Højgaard Holding kon-
cernen udgør for 1999 kr. 112 mio. sva-
rende til en effektiv skatteprocent på 34
af årets overskud før skat. Skatten på
Højgaard Holding's andel af resultatet
i Secil udgør kr. 82 mio., og for Høj-
gaard & Schultz koncernen udgør skat-
teandelen kr. 12 mio. Øvrige selskaber
i koncernen har et skattetilsvar på kr.
18 mio.

Balance og likviditet
Koncernens balance ved udgangen af
1999 udgjorde kr. 2.773 mio. mod kr.
2.651 mio. året før.

 

1997 1998 1999
Egenkapitalforrentnin g.

Egenkapitalen er ud over periodens net-
tooverskud på kr. 217 mio. påvirket af
afsat udbytte på kr. 51 mio. og nedskriv-
ninger (netto) vedrørende straksafskriv-
ning af koncerngoodwill samt valuta-
kursreguleringer på kr. 86 mio.

Egenkapitalandelen er øget fra 58%
sidste år til 59% ved udgangen af 1999.
Udviklingen i egenkapitalen har i 1999
været som følger:

 

 

Mio. kr. 1999
Egenkapital 01-01 1.547
Årets resultat 217
Egenkapitalreguleringer - 86
Udbytte -$1
Egenkapital 31-12 1.627

Investeringer i materielle anlægsakti-
ver, der udgør kr. 106 mio. (kr. 73
mio,), består primært af udskiftning og
nyinvestering i entreprenørmateriel
samt tilgang af anlægsejendomme og
driftsmateriel i forbindelse med virk-
somhedskøb. Afskrivningerne har ud-
gjort kr. 53 mio. (kr. 48 mio.).

De likvide beholdninger og værdipa-
pirer udgjorde ultimo 1999 kr. 650
mio., og med koncernens træknings-
muligheder på kreditter på godt kr. 350
mio., udgør det tilsammen et tilfreds-
stillende finansielt beredskab.

Køb af virksomheder i 1999
Ved årsskiftet 1999 erhvervedes el-
installationsvirksomheden Møhler &
Strøh A/S i Kolding, og i april måned
erhvervedes den landsdækkende el-
installationsvirksomhed Alliance-Eifa
af Lindberg Installation a/s, der her-
efter er en af landets største el-instal-
lationsvirksomheder.

I begyndelsen af 1999 erhvervede Høj-
gaard & Schultz 40% af aktiekapitalen
i BMS A/S, der er det førende danske
firma inden for mobilkranudlejning.

I oktober 1999 erhvervede det 50%-ejede Betonelement a/s
virksomheden GH Element A/S, der producerer beton- og
letbetonelementer samt badekabiner på tre fabrikker på Sjæl-
land.

Begivenheder efter årets udgang

Ved årsskiftet 2000 overtog Højgaard & Schultz aktivite-
terne i de nordvestsjællandske entreprenørvirksomheder
Svend Aage Nielsen, Holbæk A/S og Johs. Brandt, Holbæk
A/S. Virksomhederne videreføres under navnet Svend Åge
Nielsen & Brandt a/s.

Højgaard & Schultz overtog i begyndelsen af 2000 Danfoss"
el-montage afdeling i Glostrup, hvis aktivitet fortrinsvis be-
står i udvikling og fremstilling af kundespecifikke styrings-
tavler og -systemer. Virksomheden sammenlægges med til-
svarende aktivitet i Højgaard & Schultz. Den fælles virk-
somhed opererer under navnet Dansk Tavle Industri.

I januar 2000 indgik det associerede portugisiske selskab
Secil aftale om at overtage den tunesiske cementvirksomhed
«Société Des Ciments de Gabés”, der er beliggende ved Tu-
nesiens sydkyst. Den årlige produktionskapacitet er på knap
1,2 mio. tons cement.

Nyt domicil

I august 1999 blev første spadestik taget til koncernens nye
hovedkontor i Gladsaxe tæt ved TV-byen, og medarbejderne
på de nuværende adresser i Charlottenlund og Søborg flytter
ind i efteråret 2000.

Ledelsesmæssige ændringer

Ved valg af medarbejdere til bestyrelsen i april 1999 gen-
valgtes økonomichef Niels Jørgen Bendorff, afdelingschef
Lars Jacobsen og afdelingschef Johan Høi Kristensen.

Valuta- og renteforhold

Udlandsomsætningen udgør ca. 20% af den samlede koncern-
omsætning. Til trods herfor er valutaeksponeringen beske-
den, idet hovedparten af de omkostninger, der kan henføres
til udlandsomsætningen, afholdes i samme valuta som om-
sætningen. Valutarisici afdækkes selektivt og er hovedsage-
ligt relateret til konkrete projekters betalingsstrømme,

Beretning

11

 

 

 

 

 

 

 

Valutarisikoen begrænses endvidere
ved, at investering og gæld vedrørende
udenlandske aktiviteter som hovedre-

gel matches i samme valuta.

Valutaeksponeringen knytter sig derfor
hovedsageligt til værdien af koncernens
investeringer i kapitalinteresser i uden-
landske virksomheder. Sådanne inve-
steringer kurssikres som hovedregel
ikke. Kursreguleringer heraf føres over
egenkapitalen. I 1999 udgjorde kurs-
reguleringerne kr. 1 mio.

På koncernens obligationsbeholdning,
der består af danske fastforrentede
stats- og realkreditobligationer, vil en
renteændring på ét procentpoint give en
resultatpåvirkning på ca. kr. 9 mio.

Den rentebærende gæld, hvoraf hoved-
parten er variabelt forrentet, udgør ul-
timo 1999 kr. 63 mio.

Finansielle instrumenter anvendes alene
til afdækning af kommercielle risici.

År 2000-problematikken
Der er siden 1997 arbejdet med at gen-
nemgå koncernens systemer for at sikre,
at disse var "år 2000-parate”. Alle cen-
trale systemer blev efter planen tilrettet
og færdigtestet i løbet af 1999, og der
er i forbindelse med overgangen til år
2000 ikke konstateret systemmæssige
problemer.

Fremtiden

Den resultatafregnede omsætning i
Højgaard Holding koncernen, hvori
indgår de i 2000 forventede afsluttede
entrepriser i Højgaard & Schultz, for-
udses at stige markant som følge af
færdiggørelse og aflevering af Øre-
sundsbroen i 2000.

Produktionsomsætningen forventes for 2000 at ligge på no-
genlunde samme niveau som j 1999, og der forventes en
tilfredsstillende indtjening i samtlige selskaber.

I Højgaard & Schultz koncernen er det forventningen, at
der også i 2000 kan opnås en tilfredsstillende fremgang i
resultatet; der vil ske aflevering af Øresundsbroen, og entre-
prenøraktiviteterne er inde i en god udvikling.

Indtjeningen i Secil, S.A. forventes også i 2000 at blive til-
fredsstillende, selvom erhvervelsen af den tunesiske cement-
virksomhed på kortere sigt vil påvirke resultatet negativt som
følge af forøgede afskrivninger på denne investering.

I Højgaard Ejendomme a/s og i Højgaard & Schultz Oil
a/s forventes en fremgang i resultatet i 2000, og i Højgaard
Industri a/s forventes også i 2000 et tilfredsstillende resul-
tat, men på et lidt lavere niveau end i 1999.

I moderselskabet Højgaard Holding forventes renteindtæg-
ter og omkostninger at blive på samme niveau som i 1999.
Det samlede afkast kan dog påvirkes af udsving i kursværdien
af værdipapirbeholdningen, der væsentligst består af obli-
gationer med kort løbetid, hvilket vil begrænse størrelsen af
eventuelle kursudsving.

For koncernen som helhed kan der på baggrund af de an-
førte forventninger til udviklingen i de enkelte selskaber for-
ventes et resultat i 2000 på niveau med eller lidt lavere end
i 1999.

Højgaard Holding vil også i 2000 fokusere på at udvikle
koncernen gennem virksomhedsopkøb inden for de områ-
der, hvor koncernen opererer.

Højgaard Holding a/s

Moderselskabets resultat (inkl. resultatandel i Secil) indgår
i koncernresultatet før skat med kr. 226 mio. mod kr. 168
mio. året før.

Egenkapitalen ved udgangen af 1999 var kr. 1.627 mio. (kr.
1.547 mio.) svarende til en egenkapitalandel på ca. 94% af
moderselskabets balance på kr. 1.729 mio. (kr. 1.735 mio.).

Beretning

13

14

 

Beretning
Datterselskaber og
associerede selskaber
Højgaard & Schultz a/s+
Direktion: Jørgen Vorsholt (adm.)
John K. Lassen
Svend Pedersen
Allan H. Christensen
Carl F. Møller
Mio. kr. 1999 1998 Højgaard & Schultz koncernen fort-
Omsætning 3.781 3.035 satte igennem 1999 de seneste års po-
Ordinært resultat 89 72 sitive udvikling og havde en fremgang
Resultat efter skat 77 63 i indtjeningen på 23%, således at re-
Aktiver i alt 1.452 1.423 sultatet før skat blev et tilfredsstillende
Egenkapital 421 428 overskud på kr. 89 mio., hvilket gav
Medarbejdere 3.126 2.891 en forrentning af egenkapitalen (før

skat) på 23%.
Produktionsomsætningen steg i 1999 med kr. 262 mio. til
kr. 3.985 mio. Den positive udvikling, svarende til en frem-
gang på 7%, kan henføres til vækst i den danske entreprenør-
drift samt ekspansion ved tilkøb af virksomheder på el-
installationsområdet.

Den resultatafregnede omsætning, der knytter sig til de i årets
løb afsluttede entrepriser, og som danner grundlag for det
regnskabsmæssige resultat, udgør kr, 3.781 mio. (kr. 3.035

mio,)

Entreprenørdriften i Højgaard & Schultz a/s er forløbet bedre
end forventet, I Danmark har Højgaard & Schultz arbejdet
med en lang række bygge- og anlægsopgaver, Blandt de mere
markante opgaver kan anføres ostemejeriet for MD Foods i
Taulov, vindmøllefabrik for Vestas Wind Systems i Nak-
skov, administrationscenter for Coloplast samt vej- og
motorvejsanlæg flere steder i landet.

Højgaard & Schultz” stærke position inden for området
projektudvikling til domicil- og erhvervsbyggeri har bidra-
get positivt til udviklingen i 1999. Det er en tilfredsstillende
udvikling, at stadig flere byggeopgaver kontraheres ved di-
rekte forhandlinger med bygherrerne. Der udføres og er ud-
ført markante byggerier for Nykredit og hotelkæden Marriott
samt for Nokia, Sonofon, Philips og Daimler-Chrysler. I
Jylland har der i 1999 været arbejdet med projekter i Es-
bjerg, Kolding og Århus.

= Selskabet udgiver en trykt årsberetning, hvortil der henvises.

Beholdningen af attraktive byggemulig-
heder i form af egne grundarealer især i
Københavnsområdet er fortsat betyde-
lige.

Sundlink Contractors, der udfører byg-
ningen af Øresundsbroen, placerede i
august 1999 det sidste broelement på
den 7,8 km lange bro. Broen åbner den
1. juli 2000, hvilket er næsten et halvt
år tidligere end oprindelig planlagt.

Højgaard & Schultz, som deltager med
18,5% i konsortiet, har fortsat ikke
indtægtsført nogen del af det udførte
arbejde, der er forløbet tilfredsstillende.

Højgaard & Schultz" projektbaserede
aktiviteter i Grønland og på Færøerne
samt i Sverige, Libanon, Ægypten og
Zambia er i 1999 forløbet planmæssigt.
Servicearbejderne, der udføres på Thule
Air Base i Grønland gennem interes-
sentskabet Greenland Contractors er li-
geledes forløbet planmæssigt.

De danske og udenlandske datterselska-
ber har samlet set opnået et positivt re-
sultat på et lidt lavere niveau end det
forventede, De danske selskaber,
Scandi Camp a/s og BMS A/S (40%
ejet), har haft tilfredsstillende resulta-
ter, som er højere end det forventede.
Lindberg Installation a/s har ud over
integrationen af tilkøbte virksomheder
været påvirket af et vanskeligt marked
for el-installationsarbejder, Selskabet
fik et resultat lidt lavere end forventet.
Det engelske datterselskab, Højgaard &
Schultz (UK) Ltd., har haft et resultat
på niveau med det forventede. I det por-
tugisiske datterselskab, Seth, L.da., har
såvel aktivitet som indtjening været
noget lavere end forventet.

Egenkapitalen er ud over periodens net-
tooverskud på kr. 77 mio. påvirket af
afsat udbytte på kr. 10 mio. og ned-
skrivninger (netto) på kr. 74 mio. ved-
rørende straksafskrivning af koncern-
goodwill samt valutakursreguleringer.

Ved årsskiftet 1999/00 var ordrebe-
holdningen i Højgaard & Schultz kr.
2.477 mio., hvilket er kr. 250 mio. hø-
jere end ved indgangen til 1999. Or-
drebeholdningen danner et godt grund-
lag for aktiviteterne i 2000, hvor pro-
duktionsomsætningen forventes at
ligge på niveau med 1999.

Den resultatafregnede omsætning, der
knytter sig til de i 2000 forventede af-
sluttede entrepriser, forventes at stige
markant som følge af færdiggørelse og
aflevering af Øresundsbroen. Det er
således forventningen, at der også i
2000 kan opnås en tilfredsstillende
fremgang i resultatet.

Højgaard Ejendomme a/s
Direktion: Henning Rydabl

 

Mio. kr. 1999 1998
Omsætning 47 58
Ordinært resultat -7 - 10
Resultat efter skat -8 -11
Aktiver i alt 293 325
Egenkapital 78 86
Medarbejdere 4 4

Højgaard Ejendomme varetager drift
og administration af Højgaard Holding
koncernens udlejningsejendomme, der
hovedsageligt omfatter lejemål til er-
hvervsformål, hvoraf kontorer udgør
den væsentligste del. Udlejningsejen-
dommene er beliggende i Storkøben-
havn og Århus.

Resultatet før skat vedrørende udlejning af ejendomme blev
i 1999 på kr. 4 mio. Dette resultat indeholder afholdte udgif-
ter på kr. 6 mio. til en fortsat renovering af ejendommen
Tværhuset, der er beliggende på hjørnet af Borgergade og
Dronningens Tværgade. Ejendommen er nu 90% udlejet.

Højgaard Ejendomme har i 1999 haft en gennemsnitlig ud-
lejning på 94% i lejeværdi. Hovedparten af de ledige arealer
er beliggende i Fordbygningen på Frederikskaj i København.

Når resultatet før skat udviser et underskud på kr. 7 mio.,
skyldes dette, at der ved salg af selskabets eneste grundareal
er realiseret et tab på kr. 10 mio., der er udgiftsført.

Udlejningssituationen forudses for 2000 at være på et fort-
sat højt niveau, og resultatet vedrørende ejendommenes drift
forventes at udvise en fremgang i forhold til resultatet i 1999.

Højgaard Industri a/s
Direktion: Jørgen Vorsholt

Højgaard Industri producerer betonsveller i Fredericia, Her-
udover ejer selskabet halvdelen af aktiekapitalen i Beton-
element a/s, hvor Højgaard Industri's resultatandel (før skat)
udgør kr. 15 mio.

Egenkapitalen er, udover periodens Mio. kr.

 

nettooverskud på kr. 12 mio. og afsat Ordinært resultat

udbytte på kr. 5 mio., påvirket af ned- Resultat efter skat
skrivning på kr. 12 mio. vedrørende Aktiver i alt
straksafskrivning af goodwill i forbin-
delse med Betonelement's køb af GH

Element A/S.

Egenkapital
Medarbejdere

Årets resultat er meget tilfredsstillende, og i 2000 forventes
ligeledes en tilfredsstillende indtjening, men på et lidt lavere
niveau end i 1999.

Beretning
1999 1998
18 16
12 12
45 57
35 40
17 17

15

 

Betonelement a/s
Ejerandel: 50%
Direktion: Ove Brinck Sørensen

(adm.)
Frank Hansen
Hans Stig Møller

 

Mio. kr. 1999 1998
Omsætning 440 359
Ordinært resultat 30 21
Resultat efter skat 19 i5
Aktiver i alt 251 188
Egenkapital 68 75
Medarbejdere 651 467

Selskabet, der er Danmarks næststør-
ste producent af betonelementer, har i
oktober 1999 forstærket sin markeds-
position på Sjælland ved erhvervelse af
GH Element A/S i Ringsted. Beton-
element a/s forventer efter købet af GH
Element at opnå en større markedsan-
del for tunge betonelementer. Samtidig
er Betonelement's produktsortiment
ved tilkøbet blevet udvidet med let-
betonvægge og badekabiner.

GH Element, der indgår i 1999-regn-
skabet med omsætning og resultat i tre
måneder, er fusioneret med Beton-
element pr. 2000-01-01.

Betonelement har — efter overtagelsen
af GH Element — fem produktionsan-
læg på Sjælland og tre i Jylland. De
enkelte fabrikker er specialiserede in-
den for de forskellige produktområder.
Samlet har fabrikkerne et fuldt produkt-
sortiment af betonelementer.

Markedet for betonelementer har i 1999
udvist en mindre fremgang i forhold til
sidste år. En stærk markedsposition har
— tillige med tilkøbet af GH Element —
givet Betonelement en omsætnings-
fremgang i 1999 på 23%.

Eksporten til det nordtyske marked — som fortrinsvis leveres
fra fabrikkerne vest for Storebælt — er på samme niveau som
i 1998, Priskonkurrencen er fortsat hård på det tyske mar-
ked.

Det høje aktivitetsniveau har tillige med en stabil belægning
på produktionsanlæggene i 2. halvår 1999 givet en frem-
gang i årets resultat på 31% i forhold til det allerede meget
tilfredsstillende resultat året før. Der forventes også i 2000
et tilfredsstillende resultat, men på et lidt lavere niveau end i
1999.

Højgaard & Schultz Oil a/s

Højgaard & Schultz Oil har gennem Mio. kr.

 

interessentskabet Danish Petroleum Ordinært resultat
Enterprise (DPE) en ejerandel på

6,25% i Denerco Oil A/S.

Resultat efter skat
Aktiver i alt
Egenkapital

Med produktionsstarten i felterne Siri

og Syd Arne i 1999 deltager Denerco Oil i tre producerende
felter, Kulbrinteproduktionen fra disse felter forventes øget
i det kommende år.

I 1999 deltog Denerco Oil i tre efterforsknings-/vurderings-
boringer, som resulterede i nye kulbrintefund. Efterforsk-
ningen i licenserne og vurdering af de tidligere gjorte
kulbrintefund vil blive fortsat.

Årets resultat, som blev bedre end forventet, skyldes en del-
vis tilbageførsel af den i 1998 foretagne ekstraordinære ned-
skrivning af kapitalandelen i Denerco Oil som følge af lave
oliepriser på daværende tidspunkt.

Under forudsætning af, at produktionen i de aktive felter
udvikler sig i overensstemmelse med estimaterne, og at det
nuværende niveau på olieprisen kan opretholdes, forventes
der oparbejdet en betydelig overskudslikviditet i Denerco
Oil i de kommende år. Denne likviditet vil blive anvendt til
konsolidering af selskabet gennem afdrag på lånefaciliteter,
sikring af selskabets fremtidige vækstmulighed gennem in-
vestering i nye licenser samt udbetaling af udbytte til aktio-
nærerne.

I januar 2000 har Denerco Oil afhændet sin 50% ejerandel i
Dansk Operatørselskab I/S (Danop) til medejeren, DONG.

Beretning
1999 1998
3 -10
3 -10
16 9
10 7

17

18

 

Beretning
Højgaard & Schultz Oil forventer i 2000 et positivt resultat
fra ejerandelen i Denerco Oil A/S, idet der i modsætning til
i 1999 vil være produktion fra Siri og Syd Arne felterne i
hele året, hvilket vil fordoble produktionen. Hertil kommer
indtægten fra salg af ejerandelen i Danop.
Secil, S.A., Portugal
Ejerandel: 22,3%
Direktion: Carlos Alves (adm.)
Joaquim Dias Cardoso
José Honério
Serras Pereira
Mårio Valadas
Mio. kr. 1999 1998 Højgaard Holding har gennem det
Omsætning 2.942 2.703 50% ejede portugisiske holdingsel-
Ordinært resultat 932 691 skab FLSHH SGPS, Lda, en ejerandel
Resultat efter skat 558 413 på 22,3% i cementkoncernen Secil.
Aktiver i alt 4.157 3.932
Egenkapital 2.205 2.013 Secil's tre fabrikker, som er belig-
Medarbejdere 1.571 1.608 gende i det centrale Portugal, havde i

1999 en produktion på knap 4 mio.
tons cement, svarende til en markedsandel på omkring 40%.
Cementforbruget i Portugal har i 1999 været højt som følge
af gode vejrforhold i de første måneder af året og et højt
aktivitetsniveau inden for boligbyggeri, hvilket det lave ren-
teniveau i Portugal har bidraget positivt til,
Secil opnåede i 1999 — med baggrund i en omsætningsstig-
ning på 9% —en fremgang i indtjeningen (før skat) på 35%
i forhold til en i forvejen meget tilfredsstillende indtjening.
Egenkapitalandelen steg i årets løb til 53%.

Når der har kunnet realiseres denne fremgang i resultatet,
skyldes dette, at der efter de i 1998 foretagne kapacitets-
udvidelser på ovnene, der producerer klinker til cement-
produktion, har været et væsentligt mindre eksternt indkøb
af klinker, Der er også i 1999 gennemført optimeringer af
driften og distributionen i Secil's cementfabrikker, ligesom
energiforbruget fortsat reduceres.

Gennem FLSHH har Højgaard Holding en resultatandel før
skat på kr. 206 mio. i Secil. Skatteandelen af vor andel er kr.
82 mio., således at resultatet efter skat udgør kr. 124 mio.

Ejerandelen i Secil er ultimo 1999 bog-
ført i Højgaard Holding til kr. 492 mio.
Ved anvendelse af børskursen pr. 1999-
12-31 på hovedaktionæren Semapa's
aktier kan værdien for ejerandelen på
22,3% i Secil beregnes til ca. kr. 1,3
mia. FLSHH modtog i 1999 et udbytte
fra Secil på kr. 79 mio. vedrørende
1998. Udbytteandelen fra Secil for 1999
forventes at blive kr. 81 mio.

I de kommende år forventes Secil's pro-
duktion og afsætning af cement i Por-
tugal at udvise et beskedent fald i for-
hold til indeværende år.

Primo 2000 har Secil indgået aftale om
overtagelse af den tunesiske cement-
virksomhed "Société Des Ciments De
Gabes” (SCG), der er beliggende ved
Tunesiens sydkyst. Prisen andrager ca.
USD 250 mio., og fabrikken har en år-
lig kapacitet på knap 1,2 mio. tons ce-
ment.

Erhvervelsen, der finansieres ved låne-
optagelse i Secil, vil reducere Secil's
resultat på kortere sigt som følge af af-
skrivning af den goodwillbetaling, som
transaktionen indebærer, Secil vil gen-
nem akkvisitionen blive mindre følsom
over for den reduktion, der på sigt må
forventes i det meget store cement-
forbrug i Portugal.

For 2000 forventes der således et resul-
tat, der vil blive noget mindre end re-
sultatet i 1999.

Direktionens og bestyrelsens underskrifter

Charlottenlund, den 23. marts 2000

Direktio

me

.

Thomas Fr. Duer

GLMON

 

Bestyrelse
Per Magid Ivan Øermansen
Formand Næstformand
PLUG NC lt RL
Gøérhard Albrechtsen Niels/Jørgen Berido Lars Jacobsen

   

Reidar Klausen

Revisionspåtegning

Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncern-
regnskab og årsregnskab for 1999 for Højgaard
Holding a/s.

Den udførte revision
Vi har tilrettelagt og udført revisionen i overens-
stemmelse med almindeligt anerkendte revisions-
principper med henblik på at opnå en begrundet
overbevisning om, at regnskaberne er uden væ-
sentlige fejl eller mangler.

Under revisionen har vi ud fra en vurdering af
væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og
dokumentationen for de i regnskaberne anførte

gØr Z

Johan Høi Kristensen

-

Knud Sørensen

beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder ta-
get stilling til den anvendte regnskabspraksis og
de regnskabsmæssige skøn samt vurderet, om
regnskabernes informationer som helhed er fyl-
destgørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og
årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med
lovgivningens krav til regnskabsaflæggelsen, og
at regnskaberne giver et retvisende billede af kon-
cernens og moderselskabets aktiver og passiver,
økonomiske stilling samt resultat.

København, den 23. marts 2000

KPMG C.Jespersen

 

Niels Erik Borgbo

Statsaut. revisor

  
 

hud A. Jensen

 

Jes
Statsaut. revisor

Påtegning

N.

 
 

19

20

Regnskabspraksis

GENERELT

Koncernens og moderselskabets årsregnskab for 1999 er
udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabsloven og
de krav, der af Københavns Fondsbørs stilles til regnskabs-
aflæggelse for børsnoterede selskaber, herunder danske
regnskabsvejledninger.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til 1998.

Koncernregnskab

I koncernregnskabet konsolideres regnskaberne for virksom-
heder, hvori Højgaard Holding a/s direkte eller indirekte ejer
mere end 50% af selskabskapitalen, eller hvor Højgaard Hol-
ding a/s på anden måde har en dominerende indflydelse.
Andre virksomheder, hvori Højgaard Holding a/s ejer mel-
lem 20% og 50% af selskabskapitalen uden at have en be-
stemmende indflydelse, betragtes som associerede.
Koncernregnskabet udarbejdes ved at sammendrage revide-
rede regnskaber for moderselskabet og dattervirksomhederne
ved sammenlægning af ensartede indtægter og udgifter samt
aktiver og passiver,

De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen,
aflægges i overensstemmelse med koncernens regnskabs-
praksis.

Udenlandske dattervirksomheders resultatopgørelser om-
regnes til danske kroner efter gennemsnitskurser for året,
og balancen omregnes efter gældende valutakurser ved årets
udgang. Omregningsdifferencer reguleres over koncernegen-
kapitalen.

Interne indtægter og udgifter, mellemværender, interne aktie-
besiddelser samt urealiserede interne gevinster og tab eli-
mineres.

Ved køb af nye virksomheder opgøres den regnskabsmæs-
sige indre værdi på erhvervelsestidspunktet efter koncernens
principper, og i de tilfælde, hvor anskaffelsesprisen afviger
fra den regnskabsmæssige indre værdi, fordeles forskels-
værdien så vidt muligt på de enkelte aktiver og gældsposter,
der har en højere eller lavere værdi end de bogførte værdier.
Resterende forskelsbeløb fratrækkes enten over egenkapita-
len i købsåret som koncerngoodwill eller, hvor der er tale
om større strategiske virksomhedskøb, aktiveres koncern-
goodwillen og afskrives over en periode svarende til den
vurderede økonomiske levetid.

Nyerhvervede virksomheder medtages i koncernregnskabet
fra anskaffelsestidspunktet.

Arbejdsfællesskaber

For virksomhed, som udføres i arbejdsfællesskaber med
andre firmaer, hæfter deltagerne i reglen solidarisk for
arbejdsfællesskabets forpligtelser.

Regnskabsmæssigt indregnes sådan virksomhed ved pro rata
konsolidering af arbejdsfællesskabernes regnskabsposter
med en andel, der svarer til virksomhedernes deltagelse i
arbejdsfællesskaberne.

Minoritetsinteresser
Ved opgørelse af koncernresultat og koncernegenkapital op-
gøres minoritetsinteressernes andel af dattervirksomhedernes
resultat og egenkapital særskilt.

Valutaomregning
Regnskabsposter i fremmed valuta er
omregnet til danske kroner efter valuta-
kurser gældende ved årets udgang.
Valutakursavancer og -tab medtages i
resultatopgørelsen.

RESULTATOPGØRELSE
Omsætning

For entreprenør- og ingeniørvirksom-
hed gælder, at udførelsen af større en-
trepriser kan strække sig over flere
regnskabsperioder.

Regnskabsmæssig afregning af disse
entreprisers omsætning, omkostninger
og resultat finder som hovedregel sted
i færdiggørelsesåret efter aflevering til
bygherrerne. Dog kan delvis indtægts-
føring på grundlag af en forsigtig op-
gørelse finde sted ved delafleveringer i
tilfælde af meget langvarige entrepri-
ser. Tab udgiftsføres fuldt ud, når de
forudses.

For industri- og installationsvirksom-
hed, hvor produktion og salg sker efter
ordre, sker indtægtsføring på produk-
tionsbasis.

Resultat i dattervirksom-
heder og associerede
virksomheder

I moderselskabets resultatopgørelse
medtages den forholdsmæssige andel af
de enkelte dattervirksomheders resultat,
og andel af skat udgiftsføres under skat
af årets resultat.

I både moderselskabets og koncernens
resultatopgørelse medtages den for-
holdsmæssige andel af de associerede
virksomheders resultat, og andel af skat
udgiftsføres under skat af årets resul-
tat.

Finansielle poster

Renteindtægter og -udgifter er periode-
afgrænsede, således at de finansielle
poster svarer til de i regnskabsåret op-
tjente, uanset betalingsterminer. Kurs-
gevinster og kurstab medtages i resultat-
opgørelsen. Urealiserede kursgevinster
overføres til opskrivningshenlæggelser.

Selskabsskat

Selskabsskat udgiftsføres med den skat,
der kan henføres til årets resultat.
Højgaard Holding a/s og de 100% ejede
dattervirksomheder er sambeskattede.
Selskabsskat vedrørende de sambeskat-

tede virksomheder fordeles mellem de
sambeskattede danske virksomheder
med positiv indkomst.

Udskudt skat beregnes af forskellen
mellem regnskabsmæssige og skatte-
mæssige værdier. Udskudt skat hen-
sættes vedrørende materielle anlægs-
aktiver, varebeholdninger og tilgode-
havender.

BALANCE

Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger optages til an-
skaffelsesprisen med tillæg af senere
afholdte om- og tilbygningsudgifter og
med fradrag af regnskabsmæssige af-
skrivninger.

For grunde og bygninger anskaffet før
1. januar 1982 er 17. almindelige vur-
dering pr. I. april 1981 benyttet som
anskaffelsespris.

På bygninger og installationer foreta-
ges lineær afskrivning på grundlag af
den bogførte værdi over en vurderet
brugstid således:

50 år for kontorejendomme.
30 år for erhvervsbygninger til
generel anvendelse.

10 år for erhvervsbygninger til
specielle produktionsformål.

Tekniske anlæg og maskiner samt in-
ventar, personbiler mv. optages til
anskaffelsespris med fradrag af akku-
mulerede afskrivninger.
Anskaffelsesprisen afskrives lineært
over en vurderet gennemsnitlig brugs-
tid på 5 år. Småaktiver udgiftsføres di-
rekte i resultatopgørelsen under poster-
ne produktions- og administrationsom-
kostninger.

Fortjeneste eller tab ved salg af drifts-
midler indgår i resultatopgørelsen i
salgsåret.

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder værdiansæt-
tes efter den indre værdis metode til den
forholdsmæssigt ejede andel af virk-
somhedernes egenkapital. Ved større
strategiske virksomhedskøb optages
kapitalandelen til virksomhedens indre
værdi med tillæg af merpris ved køb.
Merprisen afskrives over en periode
svarende til den vurderede økonomiske
levetid.

Regnskabspraksis

Kapitalandele i børsnoterede virksomheder optages til børs-
kurser ultimo året. Øvrige kapitalandele optages til indre
værdi.

Egne aktier værdiansættes til børskurs ultimo året og et til-
svarende beløb henlægges under egenkapitalen til reserve
for egne aktier. Realiserede avancer og tab samt nedskriv-
ninger medtages i resultatopgørelsen. Opskrivninger føres
på egenkapitalen.

Varebeholdninger

Varebeholdninger værdiansættes således:

Råvarer og hjælpematerialer:
Anskaffelsespris eller nettorealisationsværdi, hvor denne
er lavere.

Varer under fremstilling:
Medgåede råvarer og direkte løn.

Færdigvarer:
Ordrevarer til salgspriser med fradrag af leveringsom-
kostninger; lagervarer til kostpris (råvarer og direkte løn
samt tillæg af andel i indirekte produktionsomkost-
ninger).

Faste ejendomme:
Ejendomme og ubebyggede grunde optages til anskaffel-
sespris eller skønnet nettorealisationsværdi, hvor denne
er lavere.
Byggeri under opførelse optages til anskaffelsespris med
tillæg af byggeudgifter.

Tilgodehavender
Tilgodehavender optages til nominel værdi med fradrag af
nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab.

Værdipapirer
Børsnoterede obligationer optages til børskurs ultimo året.
Pantebreve optages til en forsigtig vurdering.

Gæld
Gæld optages til pålydende værdi.

Entrepriser under udførelse

Entrepriser under udførelse optages til forskellen mellem
acontofaktureringer til bygherrerne og afholdte direkte ud-
gifter med fradrag af eventuelle udgiftsførte tab.

For installationsvirksomhed er tillige tillagt acontoavance.

Pengestrømsanalyse

Pengestrømsanalysen opstilles efter den indirekte metode med
udgangspunkt i resultat af primær drift. Pengestrømsanalysen
viser koncernens pengestrømme, opdelt på likviditeten fra
driften fra investeringer og fra finansiering, samt hvorledes
disse pengestrømme har påvirket årets likviditet, Likvidite-
ten fra driften omfatter pengestrømme fra driften reguleret
for ikke kontante driftsposter, ændring i driftskapitalen, ren-
ter og betalte selskabsskatter. Likviditeten til investeringer
omfatter køb og salg af anlægsaktiver og omsætningsejen-
domme samt udbytte fra associerede virksomheder. Likvidi-
tet fra finansiering omfatter pengestrømme fra aktionærer
samt optagelse af og afdrag på fremmed finansiering.

21

22 Pengestrømsanalyse

Koncernpengestrømsanalyse

Beløb i mio. kr. 1999 1998

 

Driftens likviditetsvirkning

Resuitat af primær drift 65,4 49,7
Regulering for ikke-kontante poster

Afskrivninger 52,8 47,6
Andre reguleringer uden likviditetsvirkning 11,7 10,4

Ændringer i driftskapital:

Råvarer og hjælpematerialer - 10,4 1,0
Tilgodehavender - 34,3 - 44,7
Værdipapirer 118,1 - 53,7
Entrepriser under udførelse 91,5 - 112,0
Anden gæld - 69,4 - 0,9
Modtagne renter mv. 45,6 56,4
Betalte renter mv. - 11,8 - 9,4
Betalt skat - 6,0 - 3,3

253,2 - 58,9

 

Investeringers likviditetsvirkning

 

 

 

 

 

Investeringer
Grunde og bygninger - 10,6 - 13,1
Tekniske anlæg, maskiner, inventar, personbiler mv. - 614 - 38,8
Finansielle anlægsaktiver - 214,0 - 19,6
Modtaget udbytte fra associerede virksomheder 90,5 90,9
Køb af egne aktier 0,0 -31,0
Andre kapitalandele - 3,3 0,0
Omsætningsejendomme - 52,0 69,1
- 250,8 57,5
Finansieringens likviditetsvirkning
Aktionærer
Betalt udbytte - 42,3 - 25,4
Udbytte egne aktier 0,7 0,1
Fremmedfinansiering
Minoritetsinteresser 0,3 - 7,6
Kreditinstitutter 18,2 - 21,1
- 23,1 - 54,0
Årets likviditetsvirkning - 20,7 - 55,4
Likvide beholdninger 01-01 210,3 265,7

 

Likvide beholdninger 31-12 189,6 210,3

 

Resultatopgørelse 23

Resultatopgørelse for året 1999

Moderselskab Koncern
1998 1999 Beløb i mio. kr. Note 1999 1998

 

Entreprenør-, ingeniør-, fabrikations-
og ejendomsvirksomhed

 

 

 

 

 

 

- - Omsætning vedrørende resultatafregnede aktiviteter 1 3.830,6 3.108,5

- - Produktionsomkostninger m.m. 2 3.584,1 2.891,8

- - Bruttoresultat 246,5 216,7

- - Salgsomkostninger 3 71,4 62,9

5,9 8,1 Administrations- og andre kapacitetsomkostninger 4 109,7 104,1

- 5,9 - 8,1 Resultat af primær drift 65,4 49,7
67,0 103,0 Andel af resultat før skat i tilknyttede virksomheder 5 - -
153,8 206,3 Andel af resultat før skat i associerede virksomheder 6 230,2 166,8
34,6 31,7 Renteindtægter og lignende indtægter 7 53,7 57,5
14,8 3,8 Renteudgifter og lignende udgifter 8 20,3 38,8
234,7 329,1 Resultat af ordinær drift før skat 329,0 235,2
75,6 112,0 Skat af årets resultat 9 112,0 75,6
159,1 217,1 Årets resultat 217,0 159,6
- - Minoritetsinteressers andel af dattervirksomheders resultat 0,1 - 0,5
159,1 217,1 Koncernens andel af årets resultat 10 217,1 159,1

 

Til disposition
272,3 Overført fra sidste år
217,1 Årets resultat
0,7 Udbytte egne aktier
Overført til opskrivningshenlæggelser og reserve for
- 118,2 nettoopskrivninger efter den indre værdis metode

 

371,9 I alt

 

Foreslås fordelt således
50,8 Udbytte
3,2 Overført til reserve for egne aktier
317,9 Overført overskud

 

371,9 I alt

 

24

Balance

 

Aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
1998 1999 Beløb i mio. kr. Note 1999 1998
Anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
- - Grunde og bygninger 150,1 163,0
- - Tekniske anlæg og maskiner 110,3 102,7
- - Inventar, personbiler mv. 18,6 7,7
- - Materielle anlægsaktiver i alt 11 279,0 273,4
Finansielle anlægsaktiver
561,6 544,0 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 12 - -
200,0 172,0 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
448,7 491,5 Kapitalandele i associerede virksomheder 12 583,9 493,0
5,3 5,6 Andre kapitalandele 12 21,4 14,7
16,9 20,1 Egne aktier 12 20,1 16,9
1.232,5 1.233,2 Finansielle anlægsaktiver i alt 625,4 524,6
1.232,5 1.233,2 Anlægsaktiver i alt 904,4 798,0
Omsætningsaktiver
Varebeholdninger
- - Råvarer og hjælpematerialer 19,6 9,1
- - Faste ejendomme 13 363,3 321,3
- - Varebeholdninger i alt 382,9 330,4
Tilgodehavender
- - Bygherre- og varedebitorer 588,1 567,5
17,4 26,7 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0,1 0,0
0,0 0,3 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 6,4 0,1!
3,6 3,4 Andre tilgodehavender 75,8 59,1
93,4 169,7 Tilgodehavende udbytte 156,2 90,9
- - Forudbetalinger til leverandører 5,5 4,1
114,4 200,1 Tilgodehavender i alt 832,1 721,7
384,1 276,1 Værdipapirer 14 463,9 590,5
4,3 19,3 Likvide beholdninger 15 189,6 210,3
502,8 495,5 Omsætningsaktiver i alt 1.868,5 1.852,9
1.735,3 1.728,7 Aktiver i alt 2.772,9 2.650,9

 

Balance 25

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Passiver
Moderselskab Koncern
1998 1999 Beløb i mio. kr. Note 1999 1998
Egenkapital
169,3 169,3 Selskabskapital 169,3 169,3
264,9 264,9 Overkurs ved emission 264,9 264,9
79,7 79,8 Opskrivningshenlæggelser 85,6 85,5
760,3 794,9 Reserver 480,8 431,9
272,3 317,9 Overført overskud 626,2 594,9
1.546,5 1.626,8 Egenkapital i alt 16 1.626,8 1.546,5
- - Minoritetsinteresser 17 2,2 1,9
35,0 35,0 Hensættelser 18 40,5 38,1
Gæld
Langfristet gæld
0,0 0,0 Kreditinstitutter mv. 19 21,2 17,5
0,0 0,0 Langfristet gæld i alt 21,2 17,5
Kortfristet gæld
Entrepriser under udførelse
- - Acontofakturering 1 3.264,4 2,746,5
- - Afholdte udgifter 2 - 2.968,88  - 2.515,5
- - Entrepriser under udførelse 295,6 231,0
Anden kortfristet gæld
0,0 0,0 Kreditinstitutter mv. 42,2 27,6
- - Forudbetalinger fra bygherrer 25,2 39,4
- - Leverandørgæld 361,5 363,2
104,9 0,0 Gæld til tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
4,0 12,0 Selskabsskat 23,3 11,6
2,6 4,1 Anden gæld 283,6 331,8
42,3 50,8 Udbytte 50,8 42,3
153,8 66,9 Anden kortfristet gæld i alt 786,6 815,9
153,8 66,9 Kortfristet gæld i alt 1.082,2 1.046,9
153,8 66,9 Gæld i alt 1.103,4 1.064,4
1.735,3 1.728,7 Passiver i alt 2.712,9 2.650,9
Ledelses- og medarbejderforhold 20
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision 21
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser 22
Arbejdsfællesskaber 23

 

26 Noter

Moderselskab Koncern
1998 1999 Beløb i mio. kr. 1999 1998

 

1. Omsætning
Årets produktionsomsætning andrager kr. 4.034,4 mio.

Årets resultatafregnede omsætning fremkommer således:

 

 

- - Under udførelse 01-01 2.746,5 2.117,0
- - Årets fakturering og værdi af produktion 4.348,5 3.738,0
- - 7.095,0 5.855,0
- - Under udførelse 31-12 - 3.264,4  - 2.746,5
- - Resultatafregnet omsætning 3.830,6 3.108,5

 

Den resultatafregnede omsætning kan markedsopdeles geografisk på:

 

- - Danmark 3.441,7 2.826,3
- - Udland 388,9 282,2
- - Resultatafregnet omsætning 3.830,6 3.108,5

 

Den danske omsætning kan aktivitetsopdeles i:

 

- - Entreprenør- og ingeniørvirksomhed 3.375,6 2.753,6
- - Fabrikations- og ejendomsvirksomhed 66,1 72,7
- - Omsætning Danmark 3.441,7 2.826,3

 

 

Den udenlandske omsætning kan aktivitetsopdeles i:

 

- - Entreprenør- og ingeniørvirksomhed 387,8 281,3
- - Ejendomsvirksomhed 1,1 0,9
- - Omsætning udland 388,9 282,2

 

2. Produktionsomkostninger m.m.
Produktionsomkostninger m.m. fremkommer således:

- - Under udførelse 01-01 2.515,5 1.791,9
- - Årets produktionsomkostninger 4.037,4 3,615,4

 

- - 6.552,9 5.407,3
- - Under udførelse 31-12 - 2.968,8  - 2.515,5

 

Produktionsomkostninger for
- - resultatafregnede aktiviteter 3.584,1 2.891,8

 

I ovennævnte er indeholdt afskrivninger på bygninger,
- - tekniske anlæg og maskiner med 46,9 45,2

 

Noter 27

Moderselskab Koncern
1998 1999 Beløb i mio. kr. 1999 1998

 

3. Salgsomkostninger
Salgsomkostninger består af tilbuds- og markedsførings-
omkostninger.

 

4. Administrations- og andre
kapacitetsomkostninger
I administrations- og andre kapacitetsomkostninger er indeholdt
- - afskrivninger på inventar, personbiler mv. med 5,9 2,4

 

5. Andel af resultat før skat i
tilknyttede virksomheder

Andel af resultat før skat i tilknyttede virksomheder kan

specificeres således:

71,8 88,6 Højgaard & Schultz a/s, Gentofte - -
- 10,4 - 6,7 Højgaard Ejendomme a/s, Gentofte - -
15,6 18,1 Højgaard Industri a/s, Gentofte - -
- 10,0 3,0 Højgaard & Schultz Oil a/s, Gentofte - -

 

Andel af resultat før skat i
67,0 103,0 tilknyttede virksomheder i alt - -

 

 

6. Andel af resultat før skat i
associerede virksomheder

Andel af resultat før skat i associerede virksomheder kan

specificeres således:

Danske
- - Betonelement a/s, Esbjerg 14,8 10,7
- - BMS A/S, Rødovre 6,8 0,0
- - EA/S Knud Højgaards Hus, Gentofte 2,3 2,4
Udenlandske
153,8 206,3 Secil, S.A., Portugal (FLSHH SGPS, Lda., Portugal) 206,3 153,8
- - Øvrige 0,0 - 0,1

 

Andel af resultat før skat i
153,8 206,3 associerede virksomheder i alt 230,2 166,8

 

28 Noter

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
1998 1999 Beløb i mio. kr. 1999 1998
7. Renteindtægter og lignende indtægter
Renteindtægter og lignende indtægter fremkommer således:

34,2 28,3 Renteindtægter 47,2 57,1
0,2 3,2 Kursgevinster på værdipapirer 3,2 0,2
0,0 0,0 Opskrivning af andre kapitalandele 3,1 0,0
0,2 0,2 Udbytte af andre kapitalandele 0,2 0,2

34,6 31,7 Renteindtægter og lignende indtægter i alt 53,7 57,5

12,1 11,2 Heri er indeholdt renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 0,0 0,0

8. Renteudgifter og lignende udgifter
Renteudgifter og lignende udgifter fremkommer således:
0,6 0,2 Renteudgifter 11,2 9,5
Å 14,2 3,6 Kurstab på værdipapirer 9,1 19,3
0,0 0,0 Nedskrivning af andre kapitalandele 0,0 10,0
Ø 14,8 3,8 Renteudgifter og lignende udgifter i alt 20,3 38,8
0,4 0,2 Heri er indeholdt renteudgifter til tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
9. Skat af årets resultat
Skat af årets resultat fremkommer således:
1,1 11,3 Skat af årets indkomst 21,5 9,6
0,0 0,0 Udbytteskat 0,0 0,1
0,0 0,0 Regulering for tidligere år 0,1 0,1
1,1 11,3 21,6 9,8

12,5 18,9 Andel af skat i tilknyttede virksomheder - -

62,0 81,8 Andel af skat i associerede virksomheder 90,4 65,8

75,6 112,0 Skat af årets resultat i alt 112,0 75,6
1,1 3,3 Betalt selskabs- og udbytteskat 6,0 3,3

10. Koncernens andel af årets resultat
Koncernens andel af årets resultat kan specificeres således:
104,6 132,9 Højgaard Holding a/s (ekskl. tilknyttede virksomheder) 132,9 104,6

63,1 76,9 Højgaard & Schultz a/s 76,9 63,1

- 10,9 - 8,2 Højgaard Ejendomme a/s - 8,2 - 10,9

12,3 12,5 Højgaard Industri a/s 12,5 12,3

- 10,0 3,0 Højgaard & Schultz Oil a/s 3,0 - 10,0
159,1 217,1 Koncernens andel af årets resultat i alt 217,1 159,1

 

Noter 29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde Tekniske Inventar,
og anlæg og person-

Beløb i mio. kr. bygninger maskiner biler mv.
11. Materielle anlægsaktiver
Koncern”
Anskaffelsessum 01-01 251,1 293,6 29,1
Korrektion - 0,4 - 3,8 4,2
Valutakursregulering i udenlandske dattervirksomheder 0,0 1,6 0,0
Årets køb og forbedringer 30,4 58,5 17,2
Årets salg (kostpriser) - 102,8 - 30,1 -7,5
Anskaffelsessum 31-12 178,3 319,8 43,0
Op- og nedskrivninger 01-01 0,8 0,0 0,0
Valutakursregulering i udenlandske dattervirksomheder 0,0 0,0 0,0
Op- og nedskrivninger årets salg 0,0 0,0 0,0
Op- og nedskrivninger 31-12 0,8 0,0 0,0
Afskrivninger 01-01 88,9 190,9 21,4
Korrektion 0,0 - 2,3 2,3
Valutakursregulering i udenlandske dattervirksomheder 0,0 1,0 0,0
Afskrivninger årets salg - 64,1 - 22,8 - 5,2
Årets afskrivninger 4,2 42,7 5,9
Afskrivninger 31-12 29,0 209,5 24,4
Bogført værdi 31-12 150,1 110,3 18,6
For pantsatte aktiver udgør:
Bogført værdi 53,8
Lån med aktuel restgæld 8,7
For vurderede ejendomme udgør:
Bogført værdi 133,1
Kontantværdi, årsvurdering 106,2

 

En realisation af de materielle anlægsaktiver til de
bogførte værdier vil ikke udløse skat.

 

+) Der er ingen materielle anlægsaktiver i moderselskabet.

30 Noter

Kapitalandele Kapitalandele

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

i tilknyttede i associerede Andre Egne
Beløb i mio. kr. virksomheder virksomheder kapitalandele aktier
12. Finansielle anlægsaktiver
Moderselskab
Anskaffelsessum 01-01 671,4 17,9 1,3 30,9
Årets tilgang 0,0 0,0 0,0 0,0
Årets afgang 0,0 0,0 0,0 0,0
Anskaffelsessum 31-12 671,4 17,9 1,3 30,9
Reguleringer 01-01 - 109,8 430,8 4,0 - 14,0
Valutakursregulering af primoegenkapital 1,1 - 0,5 - -
Årets resultat før skat 103,0 206,3 - -
Skat af årets resultat - 18,9 - 81,8 - -
Udbytte - 15,0 - 80,7 - -
Goodwill mv. - 87,7 0,0 - -
Øvrige reguleringer - 0,1 - 0,5 0,3 3,2
Reguleringer 31-12 - 127,4 473,6 4,3 - 10,8
Bogført værdi 31-12 544,0 491,5 5,6 20,1
Ejer- Bogført
andel % Selskabskapital Egenkapital værdi
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder består af;
Højgaard & Schultz a/s, Gentofte 100 DKK 250,0 421,4 421,4
Højgaard Ejendomme a/s, Gentofte 100 DKK 10,0 77,1 77,7
Højgaard Industri a/s, Gentofte 100 DKK 20,0 34,5 34,5
Højgaard & Schultz Oil a/s, Gentofte 100 DKK 5,0 10,4 10,4
544,0 544,0
Kapitalandele i associerede virksomheder består af:
Secil, S.A., Portugal (FLSHH SGPS, Lda., Portugal) 22 PTE  5.,880,0 59.390,0 491,5

 

Egne aktier

Beholdningen af egne aktier består af 144.500 stk. å kr. 20,
svarende til en nominel beholdning på kr. 2.890.000 og
1,7% af den samlede aktiekapital. Egne aktier kan anvendes
som betaling ved eventuelle akkvisitioner.

Kapitalandele i

Noter 31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

associerede virksomheder Andre Egne
Beløb i mio. kr. Danske Udenlandske kapitalandele aktier
12. Finansielle anlægsaktiver (fortsat)
Koncern
Anskaffelsessum 01-01 37,0 18,0 24,8 30,9
Årets tilgang 62,0 0,0 3,4 0,0
Årets afgang - 0,2 0,0 0,0 0,0
Anskaffelsessum 31-12 98,8 18,0 28,2 30,9
Reguleringer 01-01 8,6 429,4 - 10,1 - 14,0
Valutakursregulering af primoegenkapital 0,0 - 0,5 - -
Årets resultat før skat 23,9 206,3 - -
Skat af årets resultat - 8,6 - 81,8 - -
Udbytte -6,5 - 80,7 - -
Goodwill - 23,2 0,0 - -
Øvrige reguleringer 0,6 - 0,4 3,3 3,2
Reguleringer 31-12 - 5,2 472,3 - 6,8 - 10,8
Bogført værdi 31-12 93,6 490,3 21,4 20,1
Ejer- Bogført
andel %  Selskabskapital Egenkapital værdi
Kapitalandele i associerede virksomheder består af:
Danske:
Betonelement a/s, Esbjerg 50 DKK 60,0 68,0 34,0
BMS A/S, Rødovre 40 DKK 25,0 128,4 51,3
EA/S Knud Højgaards Hus, Gentofte 25 DKK 18,0 26,6 6,7
Øvrige 1,6
93,6
Udenlandske:
Secil, S.A., Portugal (FLSHH SGPS, Lda., Portugal) 22 PTE  5.880,0 59,390,0 491,5
Øvrige - 1,2
490,3
Kapitalandele i associerede virksomheder i alt 583,9

 

32 Noter

Moderselskab Koncern
1998 1999 Beløb i mio. kr. 1999 1998

 

13. Faste ejendomme
Faste ejendomme opført under omsætningsaktiver består af:

 

- - Færdigopførte ejendomme 231,7 231,7
- - Ubebyggede grunde til anskaffelsespris 131,6 89,6
- - Faste ejendomme i alt 363,3 321,3

 

Grundene er anskaffet med henblik på videresalg i bebygget stand.

 

14. Værdipapirer
Værdipapirer består af:

Bogført værdi:

 

 

 

383,9 276,0 Obligationer 429,1 553,6

0,2 0,1 Pantebreve 34,8 36,9

384,1 276,1 Bogført værdi i alt 463,9 590,5
Nominel beholdning:

376,1 277,2 Obligationer 430,8 540,1

0,3 0,1 Pantebreve 45,9 47,4

376,4 277,3 Nominel beholdning i alt 476,7 587,5

 

 

Obligationer til en kursværdi på kr. 104,2 mio. er deponeret
som sikkerhedsstillelser.

 

15. Likvide beholdninger

Af de likvide beholdninger i koncernen udgør kr. 137,4 mio.
andel af beholdninger i konsortier og er alene til rådighed
for disse.

 

16. Egenkapital

Udviklingen i egenkapitalen kan specificeres således:

1.442,0 1.546,5 Saldo 01-01 1.546,5 1.442,0
- 2,6 0,6 Valutakursregulering, udenlandske datter- og associerede virksomheder 0,6 - 2,6
159,1 217,1 Årets resultat 217,1 159,1
- 0,5 0,0 Regulering af tilknyttede virksomheder 0,0 0,0

5,4 0,1 Regulering af associerede virksomheder 0,1 5,4
0,1 0,3 Regulering af andre kapitalandele 0,3 0,1
0,0 0,0 Tilbageførsel af opskrivning vedrørende salg af ejendom 0,0 - 0,5
- 14,8 - 87,7 Straksafskrivning af goodwill - 87,7 - 14,8
0,1 0,7 Udbytte egne aktier 0,7 0,1
- 42,3 - 50,8 Udbytte - 50,8 - 42,3

1.546,5 1.626,8 Egenkapital 31-12 1.626,8 1,546,5

 

Noter 33

Moderselskab Koncern
1998 1999 Beløb i mio. kr. 1999 1998

 

16. Egenkapital (fortsat)

 

Selskabskapital
106,0 106,0 A-aktier, saldo 01-01 106,0 106,0
63,3 63,3 B-aktier, saldo 01-01 63,3 63,3
169,3 169,3 Selskabskapital 31-12 169,3 169,3

 

Selskabskapitalen er opdelt i stk. å kr. 20,00
Overkurs ved emission

 

 

 

264,9 264,9 Saldo 01-01/31-12 264,9 264,9
Opskrivningshenlæggelser

82,9 79,7 Saldo 01-01 85,5 94,9

0,0 0,0 Tilbageførsel af opskrivning vedrørende salg af ejendom 0,0 - 4,9

0,1 0,3 Regulering af andre kapitalandele 0,3 0,1

- 3,3 - 0,2 Regulering af bundne kursgevinster på værdipapirer - 0,2 -4,6

79,7 79,8 Saldo 31-12 85,6 85,5

Reserver

Reserver for nettoopskrivning efter den indre værdis metode

 

 

 

 

 

 

 

 

468,2 517,5 Saldo 01-01 415,0 402,8
- 2,6 0,6 Valutakursregulering, udenlandske datter- og associerede virksomheder — - 0,4 - 1,1
- 14,8 - 87,7 Straksafskrivning af goodwill 0,0 0,0
- 0,5 0,0 Regulering af tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
5,4 0,1 Regulering af associerede virksomheder 0,2 5,4
40,4 69,1 Ej udloddet resultat i tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
21,4 49,3 Ej udloddet resultat i associerede virksomheder 45,9 7,9
517,5 548,9 Saldo 31-12 460,7 415,0
Ekstra reservefond
225,9 225,9 Saldo 01-01/31-12 0,0 0,0
Reserve for egne aktier
0,0 16,9 Saldo 01-01 16,9 0,0
16,9 3,2 Overført fra overskudsdisponering 3,2 16,9
16,9 20,1 Saldo 31-12 20,1 16,9
760,3 794,9 Reserver i alt 480,8 431,9
Overført overskud
230,8 272,3 Saldo 01-01 594,9 510,1
0,0 0,0 Valutakursregulering, udenlandske datter- og associerede virksomheder 0,9 - 1,5
159,1 217,1 Årets resultat 217,1 159,1
- 16,9 - 3,2 Overført til reserve for egne aktier - 3,2 - 16,9
0,0 0,0 Straksafskrivning af goodwill - 87,7 - 14,8
3,3 0,2 Regulering af bundne kursgevinster på værdipapirer 0,2 4,6
0,0 0,0 Regulering vedrørende solgt dattervirksomhed 0,0 4,4
- 40,4 - 69,1 Ej udloddet resultat i tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
-21,4 - 49,3 Ej udloddet resultat i associerede virksomheder - 45,9 - 7,9
0,1 0,7 Udbytte egne aktier 0,7 0,1
- 42,3 - 50,8 Udbytte - 50,8 - 42,3
272,3 317,9 Saldo 31-12 626,2 594,9

 

1.546,5 1.626,8 Egenkapital i alt 1.626,8 1.546,5

 

34 Noter

Moderselskab Koncern
1998 1999 Beløb i mio. kr. 1999 1998

 

17. Minoritetsinteresser
Minoritetsinteresser fremkommer således:

 

- - Saldo 01-01 1,9 9,0
- - Valutakursregulering vedrørende udenlandske dattervirksomheder 0,0 0,0
- - Regulering vedrørende køb og salg af dattervirksomhed 0,4 - 7,6
- - Andel af årets resultat - 0,1 0,5
- - Saldo 31-12 2,2 1,9

 

18. Hensættelser
Hensættelser er foretaget til:

 

35,0 35,0 Imødegåelse af tab på kapitalinteresser 35,0 35,0
0,0 0,0 Pensions- og lignende forpligtelser 4,4 2,0
0,0 0,0 Øvrige risici 1,1 1,1

35,0 35,0 Hensættelser i alt 40,5 38,1

 

19. Kreditinstitutter mv.
0,0 0,0 Af gælden forfalder efter mere end 5 år 6,0 3,6

 

 

20. Ledelses- og medarbejderforhold
8 8 Det gennemsnitlige antal beskæftigede udgør i alt 3.155 2.920

 

Det samlede beløb til lønninger mv. kan specificeres således:

 

3,0 3,2 Lønninger og vederlag 910,7 801,5
0,1 0,0 Pensioner 29,7 23,0
0,0 0,0 Andre udgifter til social sikring 16,9 20,2
3,1 3,2 Lønninger mv. i alt 957,3 844,7

 

Det samlede vederlag til moderselskabets ledelse udgør:

 

1,0 1,0 Bestyrelse 1,4 1,4
0,3 0,3 Direktion 0,8 0,8
1,3 1,3 2,2 2,2

 

Ledelsens aktiebeholdning i selskabet udgør i t.kr.:
17,2 27,2 A-aktier, nominel - -
229,5 212,5 B-aktier, nominc] - -

 

246,7 239,7 - -

 

Noter 35

 

 

 

Moderselskab
1998 1999 Beløb i mio. kr.
21. Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
Samlet revisionshonorar for det forløbne regnskabsår kan specificeres således:
0,3 0,2 KPMG C.Jespersen
0,1 0,1 PricewaterhouseCoopers
0,4 0,3 Revisionshonorar i alt
Andre ydelser udgør:
0,0 0,2 KPMG C.Jespersen

 

22. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

Koncern

For entrepriser og leverancer er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier, kautions-
forsikringer og obligationsdepoter til et samlet beløb af kr. 1.456,5 mio. For modtagne forud-
betalinger mv. opført i balancen som gæld er stillet tilsvarende sikkerhed. I arbejdsfællesskaber
og interessentskaber, hvor der hæftes solidarisk, udgør de samlede gældsforpligtelser kr. 572,7
mio., hvoraf kr. 157,7 mio. indgår i balancen. De tilhørende aktiver overstiger gældsfor-
pligtelserne.

For enkelte entrepriser kontraheret i dattervirksomheder er der i overensstemmelse med sæd-
vanlig praksis afgivet indeståelse for dattervirksomhedernes forpligtelser.

Leasingafgifter for år 2000 vedrørende driftsmidler udgør kr. 6,5 mio. Leasingaftalerne har en
gennemsnitlig løbetid på 3 år. Vedrørende ejendomme er der indgået en 20-årig leasingaftale

 

med en førsteårs leasingafgift på kr. 12,4 mio.
Øvrige eventualforpligtelser mv. andrager kr. 22,7 mio.

Moderselskab

Der påhviler selskabet en pensionsforpligtelse på kr. 2,9 mio.

Selskabet hæfter solidarisk med de øvrige sambeskattede selskaber for skat af
sambeskatningsindkomsten.

 

23. Arbejdsfællesskaber
I henhold til årsregnskabslovens $2 f, stk. 3 har følgende arbejdsfællesskaber undladt at udar-
bejde årsregnskab, idet arbejdsfællesskaberne indgår i koncernregnskabet:

LHS Joint Venture, Zambia
H&M Joint Venture, Sverige
NUNA-Konsortiet, Grønland
Kalvebodkonsortiet
Billundkonsortiet
Anlægskonsortiet

 

36 Ledelseshverv

Bestyrelse og direktion, ledelseshverv

Af årsregnskabslovens $56 fremgår det, at årsberetningen i børsnoterede aktieselskaber skal indeholde
oplysninger om de ledelseshverv, som selskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder i andre

danske aktieselskaber. Undtaget er 100% ejede datterselskaber.

Bestyrelse

Per Ossip Magid

Advokat

Medlem af bestyrelsen fra 1991

Formand fra 1993

Medlem af bestyrelsen for:
Coloplast A/S

Ivan Heine Hermansen
Direktør
Medlem af bestyrelsen fra 1992
Næstformand fra 1998
Medlem af bestyrelsen for:
Brødrene A. & O. Johansen A/S
Det Danske Klasselotteri A/S
Aktieselskabet Chr. Olsen Holding
Carl F. Petersen Holding A/S
Purup-Eskofot A/S
Søren Skifter A/S
Toms Fabrikker A/S
Tropic Dane A/S
Tørsleff & Co. A/S

Gerhard Albrechtsen
Adm. direktør i NKT Holding A/S
Medlem af bestyrelsen fra 1993
Medlem af bestyrelsen for:
DaimlerChrysler Danmark A/S
Dansk Autoriseret Markedsplads A/S
DOPAS A/S
EuroCom Industries A/S
1.C. Holding A/S
Industriens arbejdsgivere i København
J. Lauritzen Holding A/S
VTP Holding A/S

Reidar Axel Klausen
Direktør
Medlem af bestyrelsen fra 1993

Medlem af bestyrelsen for:
Det Danske Stålvalseværk A/S
Obtec A/S

Knud Sørensen
Direktør
Medlem af bestyrelsen fra 1998

Medlem af bestyrelsen for:
De Berlingske Dagblade A/S
Det Berlingske Officin A/S
Dampskibsselskabet af 1912, Aktieselskab
Kirkbi A/S
Kirkbi Invest A/S

Aktieselskabet Korn- og Foderstofkompagniet

Mærsk Olie og Gas AS
Rederiet A.P. Møller A/S

Niels Jørgen Bendorff>
Økonomichef
Medlem af bestyrelsen fra 1987

Lars Jacobsen"
Akademiingeniør
Medlem af bestyrelsen fra 1992

Johan Høi Kristensen”
Teknikumingeniør

Medlem af bestyrelsen fra 1995

= Valgt af medarbejderne

Direktion

Thomas Fr. Duer
Adm. direktør
Medlem af bestyrelsen for:

Chr. Augustinus Fabrikker A/S
A/S Randers Rebslaaeri
Skandinavisk Holding A/S
Skandinavisk Tobakskompagni A/S

 

Datterselskaber og associerede selskaber

 

Ejerandel Selskabskapital

Selskaber % 1.000
Højgaard Holding a/s DK DKK 169.332
Højgaard & Schultz a/s DK. 100,00 DKK 250.000
Lindberg Installation a/s DK. 100,00 DKK 20.500
Møbler & Strøh A/S DK. 100,00 DKK 500

Scandi Camp a/s DK. 100,00 DKK 3.000
Svend Åge Nielsen & Brandt a/s DK. 100,00 DKK 500
Højgaard & Schultz (UK) Lid. GB. 100,00 GBP 3.350
Højgaard & Schultz Limited GB. 100,00 GBP 100
Sociedade de Empreitadas e Trabalhos Hidråulicos, Lda. (Seth) P 88,50 PTE 800.000
Maistrés — Desenvolvimento Imobiliårio, Lda. P 100,00 PTE 20.000

Capim, Lda. P 20,00 PTE 10.000
Højgaard & Schultz GmbH 100,00 DEM 17.000
Højgaard & Schultz Grønland aps DK. 100,00 DKK 200
Højgaard & Schultz Færoya pf DK. 100,00 DKK 2.700
Ejendomsaktieselskabet matr.nr. 4s Herlev m.fl. DK. 100,00 DKK 500
Floralin Agro aps DK. 100,00 DKK 200
Langeliniehuset Aarhus ApS DK. 100,00 DKK 201
Ejendomsselskabet matr. nr. I le Strandby, Esbjerg jorder ApS DK. 100,00 DKK 200
Anpartsselskabet af 15. juli 1998 DK. 100,00 DKK 200
Aps af 24/2 1962 DK. 100,00 DKK 500
BMS A/S DK 40,00 DKK 25.000
B-O:T Management A/S DK 33,33 DKK 3.000
Byggeselskabet Århus Midt A/S DK 25,00 DKK 1.600
Frederiksberg Centerbyg A/S DK 33,33 DKK 500
Founton Ltd. GIB 41,50 GIP 2
Nordic Engineering hf IS 20,00 IKR 2.000
Højgaard Ejendomme a/s DK. 100,00 DKK 10.000
Arosgaarden ApS DK. 100,00 DKK 275
Finn Jakobsen ApS DK. 100,00 DKK 20.000
Ejendomsaktieselskabet Tværhuset DK. 100,00 DKK 500
Eutra S.A. B 100,00 BEF 7.000
Ejendomsaktieselskabet Knud Højgaards Hus DK 25,00 DKK 18.000
Banestrøget ApS DK. 100,00 DKK 500
Højgaard Industri a/s DK. 100,00 DKK 20.000
Betonelement a/s DK 50,00 DKK 60.000
Industrielle Betonfertigteile GmbH D 100,00 DEM 31

I/S Hostrup Sand DK 33,33 - -—
Højgaard & Schultz Oil a/s DK 100,00 DKK 5.000
Danish Petroleum Enterprise I/S DK 50,00 — —
Denerco Oil A/S DK 12,50 DKK 153.000

FLSHH SGPS, Lda. P 50,00 PTE 5.300.000
Companhia Geral de Cal e Cimento, S.A. (Secil) P 44,58 PTE 5.880.000

 

Selskaber

37

38 Konsortier - Summary

 

Konsortier

Konsortier Ejerandel %
Sundlink Contractors, Sverige 18,50
Greenland Contractors, Grønland 33,33
Dandar, Yemen 50,00
HPC Joint Venture, Bangladesh 20,00
LHS Joint Venture, Zambia 50,00
H&M Joint Venture, Sverige 50,00
PPU Konsortiet 50,00
Kalvebodkonsortiet 50,00
Anlægskonsortiet 50,00
JV Phil/Højgaard/Hourié, Libanon 25,00
Billundkonsortiet 75,00
ABB-HS CANRCC JV, Ægypten 33,33
Blue Lamp Business Parks, England 50,00
Precast Cellular Structures, England 50,00
NUNA-Konsortiet, Grønland 40,00
Consércio Abrantina, Seth, STAL, Portugal 40,00
Consércio Seth - CME, Portugal 50,00

 

Highlights for the Group

Million DKK 1995 1996 1997 1998 1999

 

Statement of income

 

The Group's production turnover 2,916 3,182 3,415 3,797 4,034
Recognized turnover 2,703 2,951 3,092 3,109 3,831
Result before tax 66 177 173 235 329
The Group's share of the result

for the year | 99 98 159 217

 

Balance sheet

 

Total assets 2,586 2,637 2,646 2,651 2,773
Equity capital 1,288 1,377 1,442 1,547 1,627
Key figures

Dividend per share, DKK 1.6 3.0 3.0 5.0 6.0
Return on invested capital - 0.1 7.4 7.0 10.6 13.7
Equity ratio 49,8 52.2 54.5 58.3 58.7
Result after tax per share, DKK -—0.1 11.7 11.6 18.8 25.6
Book value per share, DKK 152 163 170 183 192
Stock-exchange listing at year-end,

A-shares 98 154 180 116 139
B-shares 106 152 185 118 138
Price Earnings ratio - 13,1 15.7 6.3 54
Share price/book value 0.7 0.9 1.1 0.6 0.7

 

Other information
Total order book 2,871 2,658 2,649 2,227 2,496
Total number of employees 2,518 2,818 2,855 2,920 3,155

 

The key figures have been calculated according to Guidelines for Calculation of Key Figures issued by the Danish Society

of Financial Analysts,

Report

Summary

« Production turnover rose by DKK
237 million to DKK 4,034 million.

+ The result from primary operati-
ons increased by DKK I5 million
to DKK 65 million.

…… The profit before tax rose by DKK
94 million to DKK 329 million.

«+ The Group profit (after tax)
increased by DKK 58 million to
DKK 217 million.

+- Dividend per DKK 20 share is
proposed to be increased from
DKK 5 to DKK 6.

+ The profit before tax is expected
to be at the same level in 2000 as
in 1999 ør slightly lower.

Profit for the year

The expectations of the Højgaard
Holding Group were fully met in 1999,
with an increase in earnings by 40%.
The result before tax and minority
interests was a satisfactory profit of
DKK 329 million (DKK 235 million)”.
The profit for the year after tax and
minority interests was DKK 217 mil-
lion (DKK 159 million), which is an
increase of 36%. The yield on equity
after tax and minority interests was
13.7% (10.6%).

DKK million
250 p

2008
150 fk
100
50

Q

1997 1998 1999

Profit after tax and minority interests.

The increase is mainly related to posi-
tive trends for Højgaard & Schultz a/s,
Højgaard Industri a/s and the affiliated
Portuguese company Secil.

 

The Højgaard & Schultz Group's profit before tax rose by
DKK 17 million to DKK 89 million, and Secil's profit before
tax increased by DKK 53 million to DKK 206 million. Høj-
gaard Ejendomme showed the pre-tax result ofa loss of DKK
7 million, which is related to the sale of a site at a loss.

The Board of Directors will propose to the General Meeting
that dividend of DKK 6 (DKK 5) per DKK 20 Højgaard
Holding share be paid. The remainder of the profit, DKK
166 million (DKK 117 million), is proposed to be allocated
to the reserves. The book equity of the Group at the end of
1999 was DKK. 1,627 million (DKK 1,547 million).

Turnover
The Group's total production turnover DKK million
rose by DKK 237 million to DKK 4500
4,034 million, which is 6% higherthan 3599
the 1998 turnover of DKK 3,797 mil- 3000
lion. Of the Group's turnover, DKK R

3,985 million (DKK 3,723 million) == 1500
originated from the Højgaard & 500

Schultz Group. The increase in turn- 1997 1998

over by 7% in the Højgaard & Schultz

Group is related to growth in Danish contracting operations
and expansion by acquisitions in the electrical installation
field.

The recognized turnover, which is related to the contracts
completed during the year and is the basis for the result
presented in the annual accounts, was DKK 3,831 million in
1999 (DKK 3,109 million). Earnings on contracts in progress
which, in accordance with the Group's accounting policy,
are not carried as income until a subsequent financial year,
were at the same level at the end of 1999 as at end-1998.

The inflow of new orders in 1999 exceeded the work perfor-
med. The order book totalled DKK 2,496 million (DKK 2,227
million) at the end of 1999, which is 12% higher than at the
same time of the previous year. DKK 2,124 million of the
total order book relates to production planned for 2000, which
is a satisfactory basis for activities in 2000.

+ Comparative figures for 1998 are stated in brackels.

Summary

Production turnover.

 

39

40

Summary

Results

Throughout 1999 Højgaard & Schultz a/s continued the
positive trend which has characterized the last few years.
Earnings rose by 23%, resulting in a profit before tax and
minority interests of DKK 89 million, which is considered
satisfactory. After corporate tax of DKK 12 million the Høj-
gaard & Schultz Group's net profit was DKK 77 million.
The strong position of Højgaard & Schultz within project
development for residential and commercial construction
projects and the continued strong focus on ensuring that the
planned level of resource consumption is observed,
contributed positively to the development in 1999,

The cement group Secil, S.A in Portugal, in which Højgaard
Holding has a 22,.3% interest via the holding company
FLSHH, made strong progress again in 1999 and achieved
very satisfactory earnings. Højgaard Holding's share of
Secil”s profit before tax rose by 34% to DKK 206 million in
1999, The Group's share of the profit after tax was DKK
124 million. Factors contributing to Secil”s success are that
the capacity of the kilns producing clinker for cement
production was expanded in 1998, considerably reducing
the need to purchase clinker, and furthermore, operations
and distribution from Secil”s cement plants were optimised
in 1999.

The concrete component company Højgaard Industri a/s
and Betonelement a/s, in which the ownership interest is
50%, achieved a highly satisfactory result before tax oOfDKK
18 million, which is a 16% increase on the previous year.
Betonelement showed a high level of activity in 1999 and
the utilisation of its production capacity was stable in the
second half of 1999.

In 1999 the subsidiary Højgaard Ejendomme a/s achieved
a result of DKK 4 million on the letting of its properties.
The operating result includes renovation expenses of DKK
6 million. The result before tax is a loss of DKK 7 million
since in connection with the sale of the company's only site
an accounting loss of DKK 10 million was realized.

Højgaard & Schultz Oil a/s, which owns 6.25% of Denerco
Oil A/S, achieved a profit before tax of DKK 3 million in
1999, In 1999 production was initiated in two new oil fields,
so that Denerco Oil is now involved in three productive fields.

The parent company Højgaard Holding a/s” financial

income from cash at bank and in hand,
securities portfolios and affiliated
companies gave a yield of DKK 28 mil-
lion. The securities portfolio of DKK
276 million comprises bonds with an
average duration of around two years.
The yield on cash at bank and in hand
and on bonds matches expectations. The
portfolio of own shares remains
unchanged at nominal DKK 2.9 million,
equivalent to approximately 1.7% ofthe
company's share capital. In 1999 these
shares gave an unrealized capital gain
of DKK 3 million, which has been
carried as income.

Taxation

The corporate tax for 1999 of the Høj-
gaard Holding Group is DKK 112 mil-
lion, equivalent to an effective tax rate
of 34% of the profit for the year before
tax. The tax on Højgaard Holding's
share of Secil's profits is DKK 82 mil-
lion. For the Højgaard & Schultz Group
the tax share is DKK 12 million. Other
companies in the Group have a tax
liability of DKK 18 million.

Balance Sheet and liquidity
The Group's balance sheet totalled
DKK 2,773 million at the end of 1999,
against DKK 2,651 million at the end
of 1998.

Per cent
18

 

1997 1998 1999

Yield on equity

The equity is affected by the net profit
for the period of DKK 217 million, as
well as allocated dividend of DKK 51
million and write-downs (net) related

to immediate write-off of Group good-
will and exchange-rate adjustments of
DKK 86 million.

The equity ratio was 59% at the end of
1999, rising from 58% in 1998. The
development in equity capital in 1999
was as follows:

 

 

DKK miillion 1999
Equity capital 01-01 1,547
Profit for the year 217
Adjustments to equity capital - 86
Dividend -$51
Equity capital 31-12 1,627

Investments in tangible fixed assets,
totalling DKK 106 million (DKK 73
million), relate mainly to replacement
and new acquisition of construction
equipment and to investment properties
and operating equipment acquired as
part of company acquisitions. Write-
offs during the year were DKK 53 mil-
lion (DKK 48 million).

Liquid assets and securities totalled
DKK 650 million at the end of 1999.
Moreover, the Group has access to
credit facilities for just over DKK 350
million. Together these represent
satisfactory financial reserves.

Acquisitions in 1999

At New Year 1999 the electrical instal-
lation company Møhler & Strøh A/S
in Kolding was acquired, and in April
the nationwide electrical installation
company Alliance-Eifa was acquired
by Lindberg Installation a/s, making the
latter one of the largest electrical instal-
lation companies in Denmark.

In early 1999, Højgaard & Schultz
acquired 40% of the share capital of
BMS A/S, the leading Danish company
for leasing of mobile cranes.

In October 1999 Betonelement a/s, in which the ownership
interest is 50%, acquired GH Element A/S, a manufacturer
of concrete and porous concrete elements and sanitary cell
units with three factories in Zealand.

Events after year-end

At New Year 2000, Højgaard & Schultz took over the
activities of the construction companies Svend Aage Niel-
sen, Holbæk A/S and Johs. Brandt, Holbæk A/S ofNorthwest
Zealand. These companies will continue under the name of
Svend Åge Nielsen & Brandt a/s.

At the beginning of 2000, Højgaard & Schultz took over
Danfoss” electrical assembly unit in Glostrup, whose main
activities are the development and manufacture of customer-
specific control boards and systems. This business will be
merged with the corresponding activities within Højgaard &
Schultz under the name of Dansk Tavle Industri.

In January 2000, the affiliated Portuguese company, Secil,
entered into an agreement to acquire the Tunisian cement
company "Société Des Ciments de Gabés”, situated on the
coast of southern Tunisia, with an annual production capacity
of almost 1.2 million tonnes of cement.

New head office

The construction of the Group's new head office at a location
in Gladsaxe, close to the Danish National Broadcasting
Authority's building, started in August 1999. Employees at
the present addresses in Charlottenlund and Søborg will
relocate to the new building in the autumn of 2000.

Managerial changes

In April 1999, Niels Jørgen Bendorff, Finance Manager, Lars
Jacobsen, Head of Department, and Johan Høi Kristensen,
Head of Department, were re-elected as employee repre-
sentatives on the Board of Directors.

Foreign-exchange and

interest-rate conditions

Even though foreign turnover constitutes approximately 20%
of the total Group turnover, the foreign-exchange exposure
is moderate, since most of the costs attributable to foreign
turnover are defrayed in the same currency as the turnover.
Exchange-rate risks are hedged on a selective basis and are
mainly related to the payment flows for actual projects.

Summary

41

42

Summary

The exchange-rate risk is further limited by the fact that
investments and liabilities concerning foreign activities as a

general rule are matched in the same currency.

The exchange-rate risk therefore relates mainly to the value
of the Group's capital investments in foreign companies,
which are not usually hedged, Exchange-rate adjustments
in this respect are carried to equity. In 1999, exchange-rate
adjustments came to DKK 1 million.

A change of one percentage point in the interest rates for the
Group's fixed-rate Danish government bonds and mortgage-
credit bonds would affect profits at approximately DKK 9
million.

The interest-bearing debt, most of which is at floating interest
rates, amounts to DKK 63 million at the end of 1999.

Financial instruments are used solely to cover commercial
risks.

Year 2000

Since 1997 the Group's systems had been reviewed to
ensure that they were year 2000 ready. All critical Sy-
stems were adjusted and tested as planned in 1999, and
no systems related Y2K problems were registered.

The future
The recognized turnover of the Højgaard Holding Group,
which includes the contracts of Højgaard & Schultz which
are expected to be completed in 2000, is predicted to increase
significantly as a result of the completion and delivery of
the Øresund Bridge in 2000.

Production turnover in 2000 is expected to be at the same
level as in 1999, and the profits of all companies are expected
to be satisfactory.

The Højgaard & Schultz Group expects profits to develop
satisfactorily in 2000; the Øresund Bridge will be delivered,
and the trend for construction activities is positive.

The earnings of Secil, S.A, are expected to be satisfactory
again in 2000, although the acquisition of the Tunisian ce-
ment company will have a negative short-term effect on
profits owing to increased write-offs on this investment.

For Højgaard Ejendomme a/s and
Højgaard & Schultz Oil a/s an im-
provement in result is expected in 2000,
and Højgaard Industri a/s is expected
to present a satisfactory result again in
2000, albeit at a slightly lower level than
in 1999,

In the parent company Højgaard
Holding both income from interest and
costs are expected to be at the same le-
vel as in 1999. However, the total re-
turn may be affected by fluctuations in
the market value of securities. These
mainly consist of short-term bonds, so
that the scale of any fluctuations will
be limited.

On the basis of the expectations of the
development in the results of the indi-
vidual companies the Group is expected
to achieve a result in 2000 which is at
the same level as in 1999 or slightly

lower.

In 2000 Højgaard Holding will continue
to focus on developing the Group
through acquisitions within its fields of
operation.

Højgaard Holding a/s

The parent company's result (including
the share of Secil's profit) is incor-
porated in the consolidated profit before
tax at DKK 226 million, against DKK
168 million in 1998.

Equity capital at the end of 1999 was
DKK 1,627 million (DKK 1,547 mil-
lion), equivalent to an equity ratio of
approximately 94% of the parent
company's balance sheet of DKK 1,729
million (DKK 1,735 million).

Statement of income for the year 1999

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Parent Company Group
1998 1999 Million DKK 1999 1998
Contracting, engineering, manufacturing
and property operations
- - Turnover from completed contracts 3,830.6 3,108.5
- - Production costs, etc. 3,584.1 2,891.8
- - Gross result 246.5 216.7
- - Sales costs 71.4 62.9
5,9 8.1 Administrative and other capacity costs 109.7 104,1
- 5,9 - 8.1 Result of primary operations 65.4 49.7
67.0 103.0 Share of results before tax of affiliated companies 0.0 -
153.8 206.3 Share of results before tax of associated companies 230.2 166.8
34.6 31.7 Income from interest and similar income 53.7 57,5
14.8 3.8 Expenditure on interest and similar expenditure 20.3 38.8
234.7 329.1 Result of ordinary operations before tax 329.0 235.2
75.6 112.0 Tax on the profit for the year 112.0 75.6
159,1 217.1 Profit for the year 217.0 159,6
- - Minority interests” share of the results of subsidiaries 0.1 - 0.5
159,1 217.1 The Group's share of the result for the year 217.1 159.1
Balance sheet as of December 31, 1999
ASSETS
Fixed assets
- - Tangible fixed assets 279.0 273.4
1,232.5 1,233.2 Financial assets 625.4 524,6
1,232.5 1,233.2 Total fixed assets 904,4 798.0
Current assets
- - Inventories 382.9 330.4
114.4 200.1 Debtors 832.1 721.7
384.1 2761 Securities 463.9 590.5
4.3 19.3 Cash funds 189.6 210.3
502.8 495,5 Total current assets 1,868.5 1,852.9
1,735.3 1,728.7 Total assets 2,772.9 2,650.9
LIABILITIES
1,546.5 1.626.8 Equity capital 1,626.8 1,546.5
- - Minority 2.2 1.9
35.0 35.0 Provisions 40.5 38.1
! Debt
0.0 0.0 Long-term liabilities 21.2 17.5
- - Contracts in progress 295.6 231.0
153,8 66.9 Other current liabilities 786.6 815.9
153.8 66.9 Total debt 1,103.4 1,064.4
1,735.3 1,728.7 Total liabilities 2,772.9 2,650.9

 

44

Højgaard Holding a/s
Jægersborg Allé 4
2920 Charlottenlund

Telefon: 39 63 12 12

Telefax: 39 63 19 48

E-mail: hojgaard.holding(Øhsas.dk
Homepage: www.hojgaard.dk

CVR-nr. 16888419

Redaktion: Højgaard Holding
Layout: Bergsøe 4

Produktion: K-TEXT

Fotografer: Bo Vedel Petersen
Tryk: Center-Tryk, april 2000

Højgaard Holding a/s
Jægersborg Allé 4
DK-2920 Charlottenlund
Denmark

Phone: +45 3963 12 12

Telefax: + 45 39 63 19 48

E-mail: hojgaard.holdingØhsas.dk
Homepage: www.hojgaard.dk

CVR-NO. 16888419