Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

Dalhoff Larsen & Horneman

Sodkendt på selskahets ordinære
ing den
generalforsamling U U Pr

Årsrapport 2001

 

A

g

 

É

 

S og

styrelsen

 

 

Koncernoversigt pr. 31. december 2001 DLH-Gruppen

Aktiekapital Ejerandel

DLH-Gruppen

 

Dalhoff:Larsen-&:
LE Nordi

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

INDHOLD

4 | Hoved- og nøgletal for DLH-koncernen
5 | sammenfatning for DLH-Gruppen 2001
6 | Overordnet struktur for DLH-Gruppen

og beskrivelse af organisationsstruktu-

ren

7 | Ledelsens årsberetning 2001

10 | Ledelsens påtegning og revisions-
påtegning
Bestyrelse, direktion og koncernledelse

12 | Hårdttræsdivisionen

14 | Træ- & Pladedivisionen

 

GENERALFORSAMLING
Dalhoff Larsen & Horneman A/S

(CVR-NR 34 41 19 13)
afholder ordinær generalforsamling

torsdag den 4. april 2002, kl. 15.00

på Quality Hotel HøjeTaastrup AVS,
Cart Gustavs Gade 1, 2630 Taastrup.

16

18

20

22

23

24
26

28

 

Byggematerialedivisionen

Risikoprofil

Skov og miljø

IT-udvikling

DLH og medarbejderne

Aktionærforhold
Regnskabsberetning 2001

Anvendt regnskabspraksis

29
30

32

33

42

43

 

Resultatopgørelse

Balance pr. 31. december

Pengestrømsopgørelse for koncer-
nen

Noter til koncernregnskabet og
moderselskabets årsregnskab

Koncernens virksomheder pr. 1.
marts 2002

DLH Worldwide pr. 1. marts 2002

KALENDER FOR 2002 OVER FORVENTEDE
UDSENDELSESDATOER FOR FONDSBØRSMEDDELELSER:

04.04.2002

15.05.2002
15.08.2002

13.11.2002

Ordinær generalforsamling

Kvartalsrapport
Halvårsrapport

Kvartalsrapport

Hoved- og nøgletal for DLH-koncernen

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK) 2001 2000 1999 1998 1997
RESULTATOPGØRELSE:

Nettoomsætning 4.188 4.463 3.037 3.055 3.208
Bruttoavance 678 716 515 479 517
Resultat af primær drift 112 176 105 29 114
Finansielle poster (54) (67) (46) (54) (62)
Resultat af fortsættende aktiviteter 59 109 59 (25) 52
Resultat af ophørende aktiviteter før skat (18) (9) (8) - -
Resultat af ordinær drift før skat 41 100 51 (25) 52
Årets resultat 23 84 39 (20) 35
BALANCE:

Aktiver:

Anlægsaktiver 468 443 447 412 422
Omsætningsaktiver 1.448 1.591 1.415 991 1.088
Aktiver i alt vedrørende fortsættende aktiviteter 1.916 2.034 1.863 1.403 1.510
Aktiver vedrørende ophørende aktiviteter 27 40 46 - -
Aktiver i alt 1.943 2.074 1.909 1.403 1.510
Passiver:

Egenkapital 611 603 437 399 428
Hensættelser 11 9 14 0 0
Langfristet gæld 177 380 358 238 213
Kortfristet gæld 1.135 1.075 1.093 766 869
Passiver i alt vedrørende fortsættende aktiviteter 1.934 2.068 1.902 1.403 1.510
Gæld vedrørende ophørende aktiviteter 9 6 7 - -
Passiver i alt 1.943 2.074 1.909 1.403 1.510
Cash flow fra driftsaktiviteter 214 (39) 25 123 (26)
Cash flow fra driften og efter investeringer 161 (99) (147) 91 (110)
Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.250 1.226 1,060 1.128 1.180
REGNSKABSMÆSSIGE NØGLETAL:

Bruttoavance i % (fortsættende aktiviteter) 16,2% 16,0% 17,0% 15,7% 16,1%
Overskudsgrad (fortsættende aktiviteter) 2,7% 3,9% 3,5% 0,9% 3,6%
Forrentning af egenkapital 3,8% 12,1% 9,4% (4,8)% 8,5%
Soliditet 31,5% 29,1% 22,9% 28,4% 28,3%
AKTIERELATEREDE NØGLETAL:

Indre værdi (pr. 100 kr.) 31.12. 356 =) 352 368 335 360
Aktiekurs 31.12. 168 208 175 136 315
Cash flow pr. aktie DKK 125 DKK (23) DKK 21 DKK 103 DKK (22)
Price earning kvote (P/E) 12,6 5,2 5,3 neg. 10,7

 

+) Aktiekapitalen blev i januar 2000 udvidet med nom. DKK 52.631.600 til kurs 190.

Sammenligningstallene for årene 1999 og 2000 er ændret vedr
sammenligningstallene for 1997-2000 ændret vedrørende reklassifikation af kasserabatter.

Nøgletallene er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger.

4

ørende ophørende aktiviteter i 2001. Endvidere er

Sammenfatning for DLH-Gruppen 2001

£ Globalt svækket marked betød lavere omsætning og forstærket konkurrence

£ Resultat som forventet efter 3. kvartal, om end lavere end forventet ved årets start

x Stærkt cashfiow for året

Omsætningen blev DKK 4,2 milliarder i et globalt
svækket marked, hvilket er 7% mindre end året før.

Opdelt på de tre divisioner blev omsætningen:

e Hårdttræsdivisionen DKK 2,0 milliarder.
«  Træ- & Pladedivisionen DKK 1,1 milliarder.
…… Byggematerialedivisionen DKK 1,2 milliarder.

Den vigende udvikling i markedet inden for grossistak-
tiviteterne i Hårdttræsdivisionen og Træ- & Pladedivisi-
onen blev forstærket af begivenhederne i september,
og viste sig i et markant fald i forward-salget og øget
konkurrence.

Omsætningen i Byggematerialedivisionen faldt ide
områder af Danmark, der i 2000 havde en ekstraordi-
nær omsætning som følge af 1999-stormen, men steg
tilsvarende i det øvrige Danmark.

Som led i DLH's strategi om at udfase ikke-værdi-
skabende aktiviteter, er det besluttet af afvikle fire min-
dre forretningsenheder, der inkl. afviklingsomkostnin-
ger belaster regnskabet for 2001 med DKK 18 mio. før
skat.

De fortsættende aktiviteter giver et resultat før skat på
DKK 59 mio. mod DKK 109 mio. året før.

For de fortsættende aktiviteter bidrog de tre divisio-
ner til resultatet således:

+ Hårdttræsdivisionen DKK 54 mio.
. Træ- & Pladedivisionen DKK 8 mio.
+ Byggematerialedivisionen DKK 13 mio.

Årets resultat blev DKK 40,6 mio. før skat og DKK
23 mio. efter skat, hvilket svarer.til forventningerne
efter 3. kvartal, men er klart lavere end forventet
ved årets start.

Soliditeten er øget til 31,5% fra 29,1%.

Pengestrømme fra driftsaktiviteter er positiv med
DKK 214 mio. som følge af skærpet fokusering på
kapitalanvendelsen og lavere aktivitet.

Bestyrelsen foreslår et udbytte på DKK 6 pr. aktie
mod DKK 10 sidste år.

Hårdttræsdivisionen har pr. 1.3.2002 erhvervet
aktiviteterne i PW Hardwood i USA. Virksomheden
indkøber, behandler og sælger nordamerikansk
hårdttræ til hjemmemarkedet og eksporterer til Ca-
nada, UK/Iriand og Fjernøsten. Omsætningen er på
ca. DKK 230 mio. pr. år.

| 2002 forventes stigende omsætning og resultater i
alle tre divisioner. Samlet forventes en omsætning
på DKK 4,6 milliarder og et resultat før skat i ni-
veauet DKK 60-80 mio., inkl. de nævnte foran-
dringstiltag og foretagne tilkøb.

Der forudsættes moderat forbedrede konjunkturer
hen over året såvel internationalt som i Danmark
samt stabile valuta- og renteforhold.

Overordnet struktur for DLH-Gruppen

 

 

 

DLH-Gruppen er organiseret i
tre forretningsdivisioner: Hårdt-
træsdivisionen, Træ- & Plade-
divisionen og Byggemateriale-
divisionen.

Fællesfunktioner for DLH-
Gruppen varetages af IT og
Økonomi, Personale samt
Skov & Miljø.

Dalhoff Larsen & Horneman

A/S er DLH-Gruppens holding-
selskab, hvorfra de overordne-
de ledelsesfunktioner udføres.

Koncernledelsen udgøres af
koncernchefen, direktøren for
IT og Økonomi og direktøren for
hver af de tre divisioner.

Hårdttræsdivisionen er ver-

dens største uafhængige han-
delsformidler af hårdttræ mel-
lem træproducerende og træ-
forbrugende lande.

Divisionen er organiseret med DLH
Nordisk A/S som moderselskab og
en række datterselskaber og filia-
ler.

Beskrivelse af organisationsstrukturen

Træ- & Pladedivisionen handler
med trælast og plader i hele Euro-
pa. I Danmark opererer divisionen
som importør og lagerførende
grossist med markedets bredeste
sortiment. På eksportmarkederne
primært ved direkte leverancer til
den træforbrugende industri.

Derudover sælger divisionen
hårdttræ i Danmark og på de nære
eksportmarkeder.

Divisionen er organiseret med DLH
A/S som moderselskab.

Byggematerialedivisionen omfat-
ter ved udgangen af regnskabsåret
22 tømmerhandelsvirksomheder
med 21 i Danmark og 1 i Grønland
og er organiseret i 6 virksomheds-
grupper. Tømmerhandelsvirksom-
hederne betjener det lokale mar-
ked med trælast, plader, byg-
ningsartikler samt værktøj og be-
slag. Kunderne er primært hånd-
værkere, entreprenører, institutio-
ner og den mindre industri.

1 12 af tømmerhandelsvirksomhe-
derne er der byggemarkeder, som
også henvender sig til det private

segment.

Divisionen er organiseret med
DLH Træ & Byg A/S som moder-
selskab ag otte datterselskaber.
Med virkning fra 1. januar 2002 er
divisionens tømmerhandelsaktivi-
teter samlet i moderselskabet
DLH Træ & Byg A/S, men således
at den enkelte tømmerhandel
videreføres under eget navn.

Ejendommene m.v. er forblevet i
de hidtidige juridiske enheder.

Samlingen er en fortsættelse af
den strukturrationalisering, som
begyndte for få år siden, og som
nu omfatter indkøbssamarbejde,
fælles strategi og forretningspoli-
tikker på væsentlige områder,
som design og profilering, kredit-
givning, fælles IT-og rapporte-
ringssystemer, fælles revision,
etc.

Ledelsens årsberetning 2001

 

VIRKSOMHEDENS MÅL OG

STRATEGIER:

El

Forretningsgrundlag:

Med udgangspunkt i kundernes
behov og som international han-
delsformidler at fremskaffe, bear-
bejde og distribuere træ og træba-
serede produkter samt byggemate-
rialer.

Målsætning:

DLH-Gruppens mål er at opnå en
indtjening og en effektiv udnyttelse
af den investerede kapital, der
tilsammen sikrer en konkurrence-
dygtig værditilvækst for aktionæ-
rerne.

På 3 til 5-års sigt skal koncernen
nå følgende finansielle mål:

Omsætning: Gennemsnitlig stigning 10% p.a

Overskud: Gns. overskudsgrad 4%.

Kapitalens

forrentning: Positiv værdiskabelse.
(Vægtede kapitalomkostnin-
ger efter skat p.t. 8%).

Soliditet: Min. 30%

Målene er knyttet til koncernens
fokusering på Shareholder Value
og de tiltag, der er igangsat i for-
bindelse hermed, herunder udfas-
ning af ikke-værdiskabende aktivi-
teter, IT-satsning M.v.

Det er Hårdttræsdivisionens
målsætning at være markedsle-
dende inden for hårdttræ fra Syd-
amerika, Afrika og Sydøstasien til
Europa samt at være markedsle-
dende inden for udvalgte specifika-
tioner til USA og Fjernøsten.

Det er Træ- & Pladedivisionens
målsætning at være markedsle-
dende på det danske marked in-
den for plader og hårdttræ samt
være blandt de ledende aktører
inden for trælast til tømmerhandle-
re og industrien. Endvidere er det
divisionens målsætning at være
blandt de ledende aktører på det
vesteuropæiske marked inden for
plader og trælast fra Østeuropa,
herunder Rusland.

Det er Byggematerialedivisio-
nens målsætning gennem strate-

giske akkvisitioner at medvirke til
restrukturering af branchen og
udbygning af divisionens position
blandt de førende aktører inden for
tømmerhandlerbranchen i Dan-
mark.

Strategi:

Gennem vækst at realisere stordrifts-
fordele og derved yderligere udbygge
DLH's placering på markedet. Væk-
sten skal opnås ved såvel organisk
vækst som opkøb inden for de nuvæ-
rende forretningsområder.

Der fokuseres på de salgsmarke-
der og forretningsområder, hvor
DLH-Gruppen er eller kan blive
markedsledende eller blandt de
ledende aktører.

Vækststrategien gennemføres ved
en fortsat videreudvikling af DLH-
Gruppens kernekompetencer,
herunder identificering og videre-
udvikling af nye forsyningskilder,
nye produktområder og nye afsæt-
ningskanaler for træ og træbase-
rede produkter.

DLH-Gruppen fokuserer på at for-
bedre kapitalanvendelsen gennem
reducerede kapitalbindinger i vare-
lagre, debitorer og faste anlæg
(anlægsaktiver).

Shareholder Value indgår som en
integreret del af den interne styring
og rapportering.

Der er igangsat en fokusering på
de enkelte forretningsenheders
evne til at skabe værdi målt ud fra
Shareholder Value-betragtninger.

Forretningsmulighederne skal op-
timeres igennem anvendelse af IT.
Ambitionen er, at DLH-Gruppen
bliver blandt de bedste til effektiv
udnyttelse af IT,

DLH-Gruppen har udformet et
værdigrundlag om etiske, miljø-
mæssige og sociale værdier. Vær-
digrundlaget udtrykker inden for
hvert af disse områder de holdnin-
ger og normer, som danner grund-
lag for driften af gruppens virk-
somheder. Værdigrundlaget kan
findes på koncernens website:
www.dih-group.com.

Ledelsen i DLH-Gruppen agter
herunder at fortsætte sit engage-
ment i såvel eksterne som interne
miljøforhold og søge at påvirke
producenterne til at udvikle miljø-
venlige metoder i hele processen
fra skovdrift over træfældning og
forarbejdning til slutprodukt.

DLH-Gruppen er en globalt orien-
teret virksomhed, som er repræ-
senteret i ca. 25 lande med vidt
forskellige politiske, sociale og
religiøse forhold. DLH respekterer
menneskerettighederne vedtaget
af FN. Ledelsen tror på, at sam-
handel og dialog fremmer mulig-
hederne for, at menneskerettighe-
derne får fodfæste og kan udvik-
les.

Bestyrelse og koncernledelse føl-
ger udviklingen inden for "Corpora-
te Governance”, og bestræber sig
på at udvikle og forbedre DLH-
Gruppen's relationer til sine aktio-
nærer og andre interessenter.

Ledelsen er således bekendt med
anbefalingerne, som det af den
danske regering nedsatte udvalg
(Nørby-udvalget) er fremkommet
med.

Anbefalingerne opfyldes allerede i

stort omfang. De vil blive drøftet og
vurderet af bestyrelsen i en fortsat

udviklingsproces.

For Hårdttræsdivisionen opere-
res der med en global vækststra-
tegi, som gennemføres ved pene-
trering af udvalgte salgsmarkeder i
Europa, USA og Fjernøsten med
hovedvægt på etablering af egne
salgskontorer. For at kunne opfyl-
de det øgede salg foretages der en
fortsat udvikling af forsyningsom-
råderne.

Hårdttræsdivisionen vil videre-
udvikle de internationale trænhan-
delskontakter således, at DLH-
Gruppen til stadighed kommer
tættere på såvel forsyningsled som
slutbruger.

Udviklingen af Træ- & Pladedivi-
sionen skal opnås ved øget salg til
industrien og tømmerhandlerne i
Danmark, herunder egne virksom-
heder i Byggematerialedivisionen.
Divisionen vil forbedre den direkte

betjening af den træforbrugende
industri samt tømmerhandlerne via
produktforædling, effektiv distribu-
tion, service og markedsføring.
Sortimentet og salgsindsatsen
rettet mod detailkæderne skal ud-
vides til at omfatte handel med
forarbejdede varer.

Salgsindsatsen på de nære eks-
portmarkeder skal styrkes for så
vidt angår pladeprodukter, og
hårdttræ. Endvidere skal salg af
trælast og plader fra Østeuropa,
herunder Rusland og Hviderusland
til det vesteuropæiske marked
øges. Med egen repræsentation i
ovennævnte geografiske forsy-
ningsområder har DLH-Gruppen
en særlig kompetence på dette
vanskelige område.

| Byggematerialedivisionen kon-
centreres væksten mod det pro-
fessionelle segment i og omkring
storbyer samt udvalgte geografiske
områder i Danmark, hvor DLH-
Gruppen endnu ikke er repræsen-
teret. Byggematerialedivisionen vil
forbedre den direkte betjening af
slutbrugeren inden for det profes-
sionelle segment (mindre industri-
elle kunder, entreprenører, hånd-
værkere og offentlige institutioner).

| tilknytning til det mere traditionel-
le produktsortiment, bestående af
træ, træbaserede produkter og
bygningsartikler, udvides de eksi-
sterende tømmerhandlere succes-
sivt med værktøjsbutikker. Værktøj
og beslag til håndværkere, entre-
prenører og industrien er et pro-
duktområde, der henvender sig til
samme kundesegment, som efter-
spørger tømmerhandlernes basis-
sortiment.

Ekspansionen i Byggemateriale-
divisionen tænkes gennemført
såvel ved organisk vækst og ny-
etableringer som i form af tilkøb af
eksisterende større tømmerhand-
lere.

DLH-GRUPPENS UDVIKLING I
2001:

Mm

Omsætningen blev på DKK 4,2 mia.
mod DKK 4,5 mia. året før svarende
til en tilbagegang på 7% på sammen-
lignelig basis.

Det internationale træmarked har
generelt været mindre end året før, og
DLH-Gruppens omsætning på marke-

8

derne uden for Danmark er faldet med
9% fra år 2000.

Valutakurserne på US-dollar, som er
hovedvaluta for den internationale
træhandel har ligget på et lidt højere
niveau end året før (indeks 103), hvil-
ket har påvirket indtjeningen positivt.

Valutakursen for svenske kroner, som
har stor betydning for handel med
trælast i Danmark, har ligget på in-
deks 91 i forhold til året før, hvilket
samlet set har påvirket indtjeningen
negativt. ”

Renteniveauet har været lavt og i
gennemsnit for året er renten 0,3%-
point lavere end året før.

Efterspørgslen på DLH's hovedmar-
keder har i 2001 ligget på et lavere
niveau end forventet og efter begi-
venhederne 11. september har mar-
kedet været præget af nervøsitet for
recession. Det betød et markant fald i
forward-salget, der blev fulgt af en
reduktion i lagerbeholdningerne i alle
handelsled.

1 Danmark har afmatningen i de inter-
nationale konjunkturer slået igennem
inden for byggebranchen og den træ-
forbrugende industri, hvilket har øget
konkurrencen og påvirket indtjeningen
negativt i Træ- & Pladedivisionen.

Omsætningen i Byggemateriale-
division (tidligere benævnt Detaildivi-
sionen) en faldt i de områder af Dan-
mark, der i 2000 havde en ekstraor-
dinær omsætning som følge af 1999-
stormen, men steg tilsvarende i det
øvrige Danmark.

Den faldende indtjening nødvendig-
gjorde en løbende tilpasning af om-
kostningerne hen over året.

Der er ikke gennemført akkvisitioner i
2001.

Med afmatningen i 2001 blev der sat
særlig fokus på værdiskabelsen i de
svageste forretningsområder, og det
har ledt til beslutning om ikke at fort-
sætte visse aktiviteter. Således er
fineraktiviteten i Træ- & Pladedivisio-
nen afhændet i starten af 2002.

I Byggematerialedivisionen er det
besluttet at nedlægge tre mindre
tømmerhandeler og overføre aktivite-
terne til nærmeste større tømmerhan-
del.

Således er tømmerhandelen i Rød-
kjærsbro afviklet i 1. halvår 2001,
ligesom tømmerhandelen i Jerslev og
i Varde afvikles primo 2002.

De ophørende aktiviteter har belastet
resultatet for 2001 med et samlet tab
på DKK 18 mio., hvoraf DKK 9 mio. er
reserveret til endelig nedlæggelse af
aktiviteterne og salg af bygningsan-
læg m.v. i 2002.

Restruktureringerne er et led i DLH's
strategi om at udfase ikke-værdiskab-
ende aktiviteter til fordel for andre
områder inden for den overordnede
forretningsstrategi, der kan skabe en
tilstrækkelig indtjening og forrentning
af den investerede kapital.

Med det udgangspunkt har Hårdt-
træsdivisionen således den 1.3.2002
erhvervet aktiviteterne i PW Hard-
wood i USA. Virksomheden indkøber,
behandler og sælger nordamerikansk
hårdttræ til hjemmemarkedet og eks-
porterer til Canada, UK/lrland og
Fjernøsten. Omsætningen er på ca.
DKK 230 mio. pr. år.

Overtagelsen skal ses som et led i
DLH's strategi om at udbygge sin
position som verdens største uaf-
hængige internationale hårdttræs-
handler. Med købet opnås en stærk
indkøbsplatform for ikke-tropisk hårdt-
træ, en omsætningsforøgelse på det
nordamerikanske marked, samt for-
ventede synergier i DLH's salgsnet-
værk i Europa, Mellemøsten og
Fjernøsten.

PW Hardwoods ledelse og medarbej-
dere fortsætter. DLH's balance øges
med ca. DKK 65 mio., og koncernens
resultat og værdiskabelse forventes at
blive påvirket positivt allerede fra
overtagelsen.

DLH har i 2001 arbejdet målrettet på
at reducere kapitalbindingen, med
særligt fokus på lagrene. Koncernen
realiserede således et positivt cash
flow (pengestrømme fra driftsaktivitet)
på DKK 214 mio., mod DKK (39) mio.
året før.

Den betydelige IT-satsning, som blev
påbegyndt i 2000, er fortsat og inten-
siveret i 2001. Pr. 1.1.2002 er der i
Byggematerialedivisionen idriftsat et
fælles branchesystem på fælles plat-
form for hele divisionen. | 2002 tages
et nyt forretningsunderstøttende IT-

system i brug for Hårdttræsdivisionen
og Træ- & Pladedivisionen.

Der henvises i øvrigt til side 22, hvor
IT-udviklingen er nærmere omtalt.

DLH-Gruppens samlede antal medar-
bejdere er i år 2001 1.250 personer i
gennemsnit. Omsætningen pr. ansat
var derfor på DKK 3,4 mio.

Der er etableret bonusordning for
koncernledelsen og ca. 60 andre le-
dende medarbejdere med resultatan-
svar. Bonusordningen udløste for
2001 en samlet betaling på DKK 2,9
mio. Størrelsen er påvirket af det lave
forretningsmæssige resultat for kon-
cernen. Med virkning fra 1.4.2002 er
det besluttet at etablere en aktieopti-
onsaftale for koncernledelsen.

ÅRETS RESULTAT:

mM

Omsætningen er opgjort til DKK 4.188
mio., hvilket på sammenlignelig basis
er 7% mindre end året før.

De ophørende aktiviteter tegner sig
herudover for en omsætning på DKK
76 mio. mod DKK 100 mio. året før.

Det ordinære resultat af de fortsæt-
tende aktiviteter er på DKK 59 mio.
før skat mod DKK 109 mio. året før på
sammenlignelig basis.

Resultatet af de ophørende aktiviteter
er på DKK (18) mio., medens de op-

hørende forretningsenheder i 2000
gav et tab på DKK (9) mio.

Det opnåede resultat blev DKK 40,6
mio. før skat, svarende til forventnin-
gerne til kvartalsmeddelelsen efter 3.
kvartal.

Årets resultat efter skat er opgjort til
DKK 23 mio. mod DKK 84 mio. sidste
år (hvori indgik en ekstraordinær ind-
tægt på DKK 16 mio. efter skat).

Hårdttræsdivisionen opnåede en
omsætning på DKK 1.964 mio.,
hvilket er 15% mindre end året før.

Det primære resultat blev på DKK
82 mio. og resultatet før skat på
DKK 54 mio. mod DKK 74 mio.
året før.

Træ- & Pladedivisionen opnåede
en omsætning på DKK 1.162 mio.,
hvilket er 2% mere end året før.

Det primære resultat blev på DKK
20 mio. og resultatet før skat og før
ophørende aktiviteter blev på DKK
8 mio. mod. DKK 22 mio. året før.

Byggematerialedivisionen nåede
en omsætning på DKK 1.185 mio.,
hvilket på sammenlignelig basis er
uændret fra året før.

Det primære resultat blev på DKK

27 mio. og resultatet før skat og før

ophørende aktiviteter blev på DKK
I 13 mio. mod DKK 25 mio. året før.

Koncernens fællesomkostninger
har netto andraget DKK 16,6 mio.
i 2001 mod DKK 12,0 mio. året før.
Stigningen skyldes færre videre-
debiterede fællesomkostninger til
divisionerne.

Soliditeten pr. 31.12.2001 er på
31,5%, hvilket er en stigning på
2,4%-point fra året før. (udgået
tekst).

DISPONERING AF ÅRETS
RESULTAT:

Moderselskabets resultat for 2001
blev på DKK 23,0 mio.

Bestyrelsen indstiller til generalfor-
samlingen, at der for 2001 udbetales
et udbytte på DKK 10,3 mio. svarende
til DKK 6 pr. udstedt aktie.

FORVENTNINGER TIL 2002:

mM

1 2002 forventes stigende omsætning
og resultater i alle tre divisioner. Sam-
let forventes et resultat før skat i ni-
veauet DKK 60-80 mio., inkl. de
nævnte forandringstiltag og foretagne
tilkøb.

Der forudsættes moderat forbedrede
konjunkturer hen over året såvel in-
ternationalt som i Danmark samt sta-
bile valuta- og renteforhold.

LEDELSENS PÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og vedtaget koncernregnskabet, årsregnskabet og årsberet-

ningen. Koncernregnskabet og årsregnskabet indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Høje Taastrup, den 6. marts 2002

   
   
 
 

Jør

 

" REVISIONSPÅTEGNING

Vi har revideret det af ledelsen aflagte kon-
cernregnskab og årsregnskab for 2001 for
"Dalhoff Larsen & Horneman A/S.

Den udførte revision

Vi har tilrettelagt og udført revisionen i over-
ensstemmelse med almindeligt anerkendte
danske revisionsprincipper og internationale
revisionsstandarder (ISA) med henblik på at
opnå en begrundet overbevisning om, at regn-
skaberne er uden væsentlige fejl og mangler.
Under revisionen har vi ud fra en vurdering af
væsentlighed åg risiko efterprøvet grundlaget
og dokumentationen for de i regnskaberne
anførte beløb og øvrige oplysninger. Vi har
herunder taget stilling til den anvendte regn-
skabsprak

København, den 6.

 
   

ørgen W. Laursen
Statsautoriserede re

10

DIREKTION:

'er-Rasmussen
PR
W

(næstformand)

Ole Fuhr Pedersen

    

TON Ø
ft
h

igC Å 44
Å
Uffe (| Ca fl

 

    

fem Sd Å ø

Miggo Spile

i

sis og de regnskabsmæssige skøn samt vur-
deret, om regnskabernes informationer som
helhed er fyldestgørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbe-
hold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og
årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse
med dansk lovgivnings krav til regnskabsaf-
læggelsen og, at regnskaberne giver et ret-
visende billede af koncernens og modersel-
skabets aktiver og passiver, den økonomiske
stilling samt resultat. |

marts 2002

 

 

Bestyrelse og direktion

Direktør Hans Ejvind Hansen
Bestyrelsesformand
Hegelsvej 12

2920 Charlottenlund

indtrådt i bestyrelsen i 1996
Født: 1942
Ledelseshverv:

Formand for bestyrelsen for Køben-

havns Fondsbørs A/S, Freja Ejen-
domme A/S (Statens Ejendomssalg
AVS), Nykredit Invest og Copenha-
gen Capacity. Medlem af bestyrel-
sen for Finansieringsinstituttet for
Industri og Håndværk A/S og for
styrelsen for Danmarks Statistik.

Direktør Stig Christensen
Fyrrevænget 108
7190 Billund

indtrådt i bestyrelsen i 1997

Født: 1945

Ledelseshverv:

Formand for bestyrelsen for Phase
One A/S, Zensys A/S, ICEA Den-
mark A/S og GAMA Dan Equip A/S.
Næstformand for bestyrelsen af
ROVSING Dynamics A/S. Medlem
af bestyrelsen for Martin Gruppen
A/S, i-data international a-s, DICO
A/S og Metaphor Reklamebureau
as.

Afdelingsdirektør Lau N. Nygaard
Rygårds Allé 69
2900 Hellerup

indtrådt i bestyrelsen i 1994
Født:-1958

Valgt af medarbejderne i koncernen.

Adm. direktør Jørgen Møller-
Rasmussen
Koncernchef

Tiltrådt: Oktober 1998

Født: 1947

Ledelseshverv:

Formand for bestyrelsen for Glenco
A/S. Medlem af bestyrelsen for
Dansk Industri Invest A/S.

Direktør Carsten Vindnæs
IT og Økonomi

Født: 1950

Der afholdes normalt 7 ordinære møder om året i besty

ordinært bestyrelsesmøde.

Bestyrelse

Indkøbschef Benny Hermann
Tofthøjparken 20
9280 Storvorde

Indtrådt i bestyrelsen i 1998
Født: 1951

Valgt af medarbejderne i koncernen.
Medlem af bestyrelsen for DLH-

Fonden. Valgt af medarbejderne i
koncernen. ”

Salgschef Ole Fuhr Pedersen
Skæring Hedevej 72
8250 Egå

Indtrådt i bestyrelsen i 1986
Født: 1943 -

Valgt af medarbejderne i koncernen.

Civilingeniør Arne Vierø
Næstformand

Ryvangs Allé 66 .

2900 Hellerup

Indtrådt i bestyrelsen i 1993

Født: 1938

Ledelseshverv:

Direktør og medlem af bestyrelsen
for AV-Byggeentreprise A/S. For-
mand for bestyrelsen for Micro
Clean A/S og Stringerarmering ApS,
medlem af bestyrelsen for Klaus
Nielsen A/S og medlem af styrelsen
for Danmarks Statistik.

Medlem af bestyrelsen for DLH-
Fonden

Advokat Niels Oluf Kyed
Jarding & Kyed
Frederiksberggade 2
Postboks 1008

1006 København K.

Indtrådt i bestyrelsen i 1999

Født: 1937

Ledelseshverv:

Bestyrelsesformand for BMS AS, V.
Burchardt & Søn A/S, Compact A/S,
dk-invest Management A/S, E.
Michaelis & Co. A/S, Intersport
Danmark A/S, Wormald internatio-
na! A/S og Dissing + Weitling arki-
tektfirma A/S. Medlem af bestyrel-
sen for Aktieselskabet af 18. juni
1984 og Stevnhoved & Søgaard
AS.

Direktør, rådgivende ingeniør
Viggo Spile

Rolighedsvej 15B
Hareskovby

3500 Værløse

indtrådt i bestyrelsen i 1996

Født: 1931

Ledelseshverv:

Mediem af bestyrelsen for Viemose
& Spile A/S.

Medlem af bestyrelsen for DLH-
Fonden

Direktion og koncernledelse

Direktør Martin Grome
Hårdttræsdivisionen

Født: 1949

Direktør Jørgen Ipsen
Træ- & Pladedivisionen

Født: 1946

Bestyrelsesmøder

Direktør Uffe Steen Mathiesen
Blegehusvej 2
2970 Hørsholm

Indtrådt i bestyrelsen i 2000

Født: 1946

Ledelseshverv:
Bestyrelsesformand for Foras Hol-
ding A/S, bestyrelsesmedlem i
"Bean 88" A/S.

Direktør Arnold D. Johansen
Byggematerialedivisionen

Født: 1953

relsen, hvortil kommer det konstituerende møde samt en strategikonference i forbindelse med et

11

Hårdttræsdivisionen:

Det er Hårdttræsdivisionens målsætning at være markedsledende inden for hårdttræ fra Sydamerika, Afrika og Sydøst-
asien til Europa samt at være markedsledende inden for udvalgte specifikationer til USA og Sydøstasien.

Divisionen ledes af direktør Martin Grome.

12

Hovedtal:
i mio. kr.

Omsætning

Primært resultat

Resultat før skat

Gennemsnitlig investeret kapital
Forrentning

2001 2000 1999
1.964 2.309 1.163
82 117 51
54 74 26
850 851 494
10% 14% 10%

Divisionens resultat før skat er resultatet efter direkte henførbare omkostninger og renter, men
før skat. Forrentning er primært resultat i procent af gennemsnitlig investeret kapital. Investeret
kapital omfatter samtlige aktiver, hvorfra trækkes rentefri fremmedkapital. Investeret kapital
svarer således til summen af divisionens lånekapital og egenkapital.

Udviklingen i 2001 har været præ-
get af en afventende holdning på
alle hovedmarkeder oven på kon-
junkturopbremsningen i USA. Den
afventende holdning er henover
året blevet øget og yderligere for-
stærket efter begivenhederne den
11. september i USA.

Divisionens hovedmarked er Euro-
pa, som året igennem har været
præget af en reduceret omsæt-
ning, der er blevet yderligere for-
stærket af nedbygning af varelagre
i alle handelsled.

| kontrast til den generelle udvik-
ling har markederne i Polen og
Kina vist god fremgang.

Prisniveauet har været nogenlunde
stabilt igennem året og hovedvalu-
taen US-dollar har i gennemsnit
haft en valutakurs, der har været
3% højere end året før.

Renteniveauet har været lavere
end året før svarende til ca. 1%-
point i gennemsnit, bl.a. som følge
af rentefaldet i USA.

Omsætningen blev på DKK 1.964
mio., hvilket er DKK 345 mio, min-
dre end året før svarende til en
tilbagegang på 15%.

Det er fortsat Frankrig, som er
divisionens største marked, hvoref-
ter følger USA, Fjernøsten, Sydeu-

OPRINDELSE TOTAL:
= Afrika 34%

= Sydamerika 31%

£ Sydøstasien 28%

= Europa 6%

= Nordamerika 1%

ropa, England, Benelux, Polen og
Tyskland i nævnte rækkefølge.

Vestafrika, er fortsat divisionens
største forsyningsområde, men tæt
fulgt af Sydamerika og Sydøstasi-
en som de to andre store forsy-
ningsområder.

Omsætningstilbagegangen på
DKK 345 mio. er imødegået ved
en lidt større dækningsgrad og
reducerede omkostninger inkl.
finansiering, således at resultatet
kun blev DKK 20 mio. mindre end
året før og sluttede med DKK 54
mio. mod. DKK 74 mio. året før.

Renterne indeholder en agioind-
tægt på DKK 8 mio. vedrørende
polske zloty.

Hovedproblemet i 2001 har været
tilbagegangen i efterspørgslen
forstærket af lagernedbygningen
hos kunderne. Konjunktur-
følsomheden er fortsat tilstede,
men betydeligt mindre end før
udvidelsen med EAC Timber ulti-
mo 1999.

Divisionen har aktivt arbejdet med
at reducere varelagrene i salgssel-
skaberne, hvilket sammen med
salgstilbagegangen har betydet
mærkbar lavere aktivitet i forsy-
ningsafdelingerne.

Markedstendenserne er kendeteg-
net ved:

MARKEDER TOTAL:

= Europa 66%

= Fjernøsten 13%

>= Nordamerika 14%

+ Afrika/Mellemøsten 7%

=. Certificeret træ udgør fortsat en
meget lille andel af omsætnin-
gen.

=.. Forarbejdet træ får successivt
en større andel.

=. De træproducerende lande
ønsker større andel af værdi-
forøgelsen bl.a. gennem øget
forarbejdning før eksport.

Hårdttræsdivisionen søger at ud-
vikle sin markedsposition bl.a. ved
øget service, bedre logistik og
markedsføring af mærkevarer.

Forventningerne til 2002:

Der forventes moderat forbedrede
markedsvilkår med stabile valuta-
kurser og fortsat lavt renteniveau.
Omkostningerne vil blive fastholdt
på uændret niveau, når der ses
bort fra akkvisitioner jf. omtalen på
side 8 af købet af PW Hardwood i
USA.

Der forventes en større omsætning
og et forbedret resultat før skat i
forhold til 2001.

Grafisk vises Hårdttræsdivisionens
omsætning opdelt på varernes
geografiske oprindelsesområde.

Tilsvarende vises omsætningens

fordeling på geografiske markeds-
områder.

13

Træ- & Pladedivisionen:

Det er Træ- & Pladedivisionens målsætning at være markedsledende på det danske marked inden for plader og hårdt-
træ samt være blandt de ledende aktører inden for trælast til tømmerhandlere og industrien. Endvidere er det divisionens
målsætning at blive blandt de ledende aktører på det vesteuropæiske marked inden for plader og trælast fra Østeuropa,
herunder Rusland.

Divisionen ledes af direktør Jørgen Ipsen.

14

Hovedtal:

i mio. kr.

Omsætning
Primært resultat

Resultat af fortsættende aktiviteter før skat

Gennemsnitlig investeret kapital
Forrentning

2001 2000 1999
1.162 1.134 1.015
20 33 29

8 22 22

334 282 248
6% 12% 12%

Divisionens resultat af fortsættende aktiviteter er resultatet efter direkte henførbare omkostnin-
ger og renter, men før skat. Forrentning er primært resultat i procent af gennemsnitlig investeret
kapital. Investeret kapital omfatter samtlige aktiver, hvorfra trækkes rentefri fremmedkapital.
Investeret kapital svarer således til summen af divisionens lånekapital og egenkapital. Tallene
er uden ophørende aktiviteter (salg af finer fra Engesvang) og omfatter alene fortsættende
aktiviteter, sammenligningstal er korrigeret tilsvarende.

Udviklingen i 2001 har været præ-
get af en stagnerende omsætning
(indeks 102 i forhold til året før).

Konkurrencen har været intensi-
veret med faldende avancer til
følge.

Året er herudover kendetegnet ved.
fortsat markant fremgang i eks- .
portomsætningen som steg med
24% fra året før, medens omsæt-
ningen til den træforbrugende in-
dustri i Danmark gik tilbage med
18% og forhandlersalget i Dan-
mark faldt med 7%.

Stigningen i'eksportomsætningen
sker til lavere avance-procenter
end på den mistede indenlandske
omsætning.

Produktmæssigt blev pladeom-
sætningen på DKK 721 mio., hvil-
ket svarer til en fremgang på 17%.
Omsætningen af de øvrige produk-
ter gik samlet 13% tilbage.

Divisionens styrke er det brede |
sortiment omfattende trælast, pla-
der og hårdttræ, som henvender
sig til såvel forhandlermarkedet
som den træforbrugende industri i
Danmark. Hertil kommer eksport
fra lagrene i Danmark til industri-

Lagkager:

Salgscentre:

= Hørning 27%
” Hedensted 21%
= Gadstrup 17%
= Eksportafd. plader 22%
= Eksportafd. trælast 13%

kunder i nærmarkederne og eks-
port med direkte leverancer af
trælast og plader fra Østeuropa til
kunder i Vesteuropa og USA.

Salg af finer fra salgscentret i En-
gesvang (i Midtjylland) har været

tabsgivende i flere år og uden ud-
sigt til at kunne blive overskudsgi-
vende.

Derfor er det besluttet at salget af
finer fra anlægget i Engesvang
ophører. Forretningens varelager
m.v. er overdraget til International
Finerhandel A/S i Sabroe. Byg-
ningsanlæg m.v. er sat til salg og
forventes realiseret i 2002.

Resultatet i 2001 er belastet med
et driftstab fra DLH Finer på DKK
2,0 mio. og med en reservation på
DKK 5,7 mio. til realisering af vare-
lager, bygningsanlæg og dækning
af fratrædelsesgodtgørelser M.v.

Omkostningerne uden ophørende
aktiviteter, er på sammenlignelig
basis steget med DKK 8 mio. og
renteomkostningerne er steget
med DKK 2 mio. Af omkostnings-
stigningen skyldes DKK 2 mio.
øget reservation til tab på debito-
rer.

Produktgrupper:

= Plader 62%
= Trælast 27%
= Hårdttræ 11%

Resultatet før skat for de fortsæt-
tende aktiviteter er på DKK 8 mio.

| 2, halvår 2002 tages en nyetab-
leret pladeopskæringsvirksomhed i
Kolding Havn i brug. Den nuvæ-
rende pladeopskæringsvirksomhed
i Hedensted flyttes til Kolding og
indgår som en del af nyetablerin-
gen.

Som led i denne styrkelse af DLH's
position på det danske marked for
afsætning af pladeprodukter til
industrien er yderligere pr.
1.3.2002 overtaget pladeopskæ-
ringsaktiviteterne fra H. Reimar
Nielsen A/S i Silkeborg.

Forventningerne til 2002:
Markedsudsigterne vurderes lidt
bedre end i 2001.

Trælastsalget forventes øget i
2002 både volumenmæssigt og
værdimæssigt som følge af højere
priser.

Pladeomsætningen forventes fort-
sat øget især på eksportmarkeder-
ne, herunder USA og Polen.

Der forventes en større omsætning

og et forbedret resultat før skat i
forhold til 2001.

Salgs- distributionskanaler:

” Eksport 43%
= Tømmerhandlere (DK) 32%
” Industrien 25%

15

Byggematerialedivisionen:

Det er Byggematerialedivisionens målsætning gennem strategiske akkvisitioner at medvirke til restrukturering af bran-
chen, således at divisionens position blandt de førende aktører inden for tømmerhandlerbranchen iDanmark kan udbyg-

ges.

Divisionen ledes af direktør Arnold D. Johansen.

16

Hovedtal:

i mio. kr.

Omsætning
Primært resultat

Resultat af fortsættende aktiviteter før skat

Gennemsnitlig investeret kapital
Forrentning

2001 2000 1999
1.185 1.136 966
27 36 30

13 25 26
485 417 354
6% 9% 9%

Divisionens resultat af fortsættende aktiviteter er resultatet efter direkte henførbare omkost-
ninger og renter, men før skat. Forrentning er primært resultat i procent af gennemsnitlig inve-
steret kapital. Investeret kapital omfatter samtlige aktiver, hvorfra trækkes rentefri frem-
medkapital. Investeret kapital svarer således til summen af divisionens lånekapital og egenkapi-
tal. Tallene er uden ophørende aktiviteter (tømmerhandelerne i Varde, Jerslev og Rødkjærsbro)
og omfatter alene fortsættende aktiviteter; sammenligningstal er korrigeret tilsvarende.

Omsætningen i 2001 har på sammen-
lignelig basis været uændret fra året
før. ”

Året før var begunstiget af de mange
reparationsarbejder på bygninger,
som blev beskadiget ved stormen i
december 1999. Derfor har tømmer-
handelsvirksomhederne i det midtjy-
ske og fynske område haft en lavere
omsætning.

Tilbagegangen i det midtjyske og
fynske område er kompenseret ved
tilsvarende fremgang i de øvrige
tømmerhandelsvirksomheder.

Der er pæn fremgang i salg af værktøj
og beslag igennem de nye konceptbu-
tikker ProBeslag, som henvender sig
til professionelle kunder med værktøj
og beslag af høj kvalitet.

Generelt har markedet været særligt
konkurrencepræget i 2001 med pres
på bruttoavancerne.

Der har endvidere måttet foretages
ekstra reservationer til tab på debito-
rer, en fordobling fra året før til DKK
12 mio.

Bortset fra stigningen i tabshensæt-
telser er omkostningerne på sammen-
lignelig basis på uændret niveau fra
året før.

Lagkage:

Produktgrupper:

= Bygningsartikler 46%
= Trælast 18%
= Plader 13%
= Murerartikler 12%
= Værktøj og Beslag 9%
= Hårdttræ 2%

Antallet af medarbejdere er i 2001
reduceret med 11 medarbejdere.

I foråret blev tømmerhandelen i Rød-
kjærsbro lukket, da det blev klart, at
forretningen ikke kunne gøres renta-
bel. Tilsvarende er det besluttet, at
tømmerhandelen i Jerslev og i Varde
primo 2002 nedlægges og aktiviteter-
ne overføres til nærmeste større afde-
ling.

De tre ophørende forretninger belas-
ter resultatet i 2001 med et driftstab
på DKK 6 mio. og med en reservation
på DKK 4 mio. til realisering af byg-
ningsanlæg og fratrædelsesgodtgø-
relser m.v.

Resultatet for de fortsættende aktivite-
ter er herefter på DKK 13 mio., hvilket
er DKK 12 mio. mindre end året før.

Divisionen vil fortsat have fokus på
det professionelle marked. Kun ca.
7% af det nuværende salg er direkte
til private.

Pr. 1.1.2002 er alle forretningerne i
divisionen omlagt til en fælles IT-
platform med central opdatering af
pris- og varekartoteker. Formålet er at
opnå rationaliseringsgevinster i form
af bedre styringsfaciliteter og en mere
effektiv drift.

Med virkning fra 1. januar 2002 er
divisionens tømmerhandelsaktiviteter
samlet i moderselskabet DLH Træ &
Byg A/S, men således at den enkelte
tømmerhandel videreføres under eget
navn.

Ejendommene m.v. er forblevet i de |
hidtidige juridiske enheder.

Samlingen er en fortsættelse af den
strukturrationalisering, som begyndte
for få år siden, og som nu omfatter
indkøbssamarbejde, fælles strategi og
forretningspolitikker på væsentlige
områder, som design og profilering,
kreditgivning, fælles IT-og rapporte-
ringssystemer, fælles revision, etc.

Forventningerne til 2002:
Markedsvilkårene forventes moderat
bedre i 2002 med fortsat pres på
avancerne.

Der forventes en større omsætning og
et forbedret resultat i forhold til 2001.

17

Risikoprofil

DLH-Gruppens aktiviteter indebærer
en række kommercielle og finansielle
risici, som kan påvirke værdien af dets
aktiver og passiver samt størrelsen af
den fremtidige indtjening og betalings-
strøm. Nedenfor beskrives de væsent-
ligste risikofaktorer i alfabetisk
rækkefølge. Rækkefølgen er således
ikke et udtryk for risikoens størrelse
eller betydning for DLH-Gruppen.

Konjunkturfølsomhed
DLH-Gruppen opererer i en række
konjunkturfølsomme brancher, og
indtjeningen har derfor historisk set
vist store udsving. Det er især de in-
ternationale trækonjunkturer, som
påvirker resultaterne.

Trækonjunkturerne er ikke kun styret
af efterspørgselsforholdene, men kan
have sin egen rytme i forhold til de
generelle økonomiske konjunkturer.
Konjunkturforløbet kan variere fra
træsort til træsort, hvor de største
konjunkturudsving opleves inden for
varegrupperne trælast og tropisk
hårdttræ.

Med købet af EAC Timber ultimo 1999
har tropisk hårdttræ fået en relativt
højere andel af DLH-Gruppens om-
sætning, og konjunkturfølsomheden er
umiddelbart blevet øget. Imidlertid
opnås en væsentlig bedre spredning
på både indkøbs- og salgsområder,
hvilket bidrager til en stabilisering af
omsætningen og indtjeningen.

Endvidere er andelen af handelen
igennem egne lokale distributionsvirk-
somheder øget i forhold til trading-
handelen direkte mellem de træprodu-
cerende lande og distributører og
andre kunder i de træforbrugende
industrilande. Dette betyder, at en
større andel end tidligere af DLH's
handel sker direkte til slutbrugerne, og
dermed mindskes konjunkturudsvin-
gene.

DLH-Gruppens aktivitetsniveau påvir-
kes tillige af konjunkturerne i bygge-
branchen og af aktiviteten i den træ-
forbrugende industri i Danmark og
andre lande.

DLH-Gruppens omkostninger består
hovedsageligt af faste omkostninger,
hvor mange af forretningsenhederne'
har begrænset mulighed for løbende
tilpasning til faldende konjunkturer. Der
er imidlertid mulighed for i nogen grad
at omrokere ressourcerne til andre
forretningsområder og/eller markeder.

… I Byggematerialedivisionen er aktivite-

ten først og fremmest påvirket af de
generelie økonomiske konjunkturer i
Danmark.

18

Generelt må konkluderes, at omkost-
ningerne kun i nogen grad tilpasses
under nedgangskonjunkturer, til gen-
gæld bliver omkostningerne kun lang-
somt øget under højkonjunkturer.
Dette indebærer, at indtjeningen svin-
ger mere end konjunkturerne.

Kundetilgodehavender
DLH-Gruppens største aktivpost efter
varelageret er tilgodehavender hos
kunder. Kreditgivning sker på basis af
en aktiv kreditpolitik, Tab på debitorer
forekommer især i perioder med fal-
dende konjunkturer. Normalt overstiger
tabet inkl. omkostninger til debitorfor-
sikring ikke 0,4% af omsætningen
(0,3% i 2001). -

I Hårdttræsdivisionen sker kreditgiv-
ning i stort omfang baseret på rembur-
ser eller betaling mod dokumenter.
Herudover baseres hovedparten af
den øvrige kreditgivning på debitorfor-
sikring med delvis dækning af eventu-
elle tab. Hertil kommer enkelte kunde-
tilgodehavender, hvor kreditgivning er
baseret på tillid til kunden, og som
derfor i sagens natur er mere risiko-

fyldt.

I Træ- & Pladedivisionen baseres
kreditgivning til industrikunderne og til
kunder uden for Danmark principielt på
debitorforsikring med delvis dækning
af eventuelle tab. Derimod sker kredit-
givning til tømmerhandlere i Danmark
på basis af egen kreditvurdering og
oparbejdet tillid til den enkelte kunde.

I Byggematerialedivisionen sker kre-
ditgivning for hovedpartens vedkom-
mende baseret på debitorforsikring
suppleret med egen kreditvurdering.

50-60% af DLH-Gruppens kundetilgo-
dehavender er kreditforsikret. Herud-
over sælges en betydelig del i Hårdt-
træsdivisionen mod remburser eller
betaling mod dokumenter.

Leverandører  .

For hele DLH-Gruppen er der generelt
set tale om en lang række forholdsvis
små leverandører. | Træ- & Pladedivi-
sionen er der imidlertid inden for træ-
last fra Finland og Sverige tale om en
koncentration rettet mod få betydelige
leverandører, ligesom en enkelt plade-
leverandør i Rusland står for en relativt
stor andel af divisionens forsyninger af
krydsfiner til det europæiske marked.
Der er imidlertid tale om leverandører,
som DLH-Gruppen har samarbejdet
med i mange år. Ingen af leveran-
dørerne leverer mere end 15% af
divisionens varekøb.

Til sikring af leveringer fra Afrika, Syd-
amerika og Østeuropa benyttes forud-
betalinger til leverandører som en

betydningsfuld parameter. Dette inde-
bærer en risiko for tab og kræver tæt
styring.

Markeder

DLH-Gruppens tre forretningsdivisio-
ner opererer alle i markeder med bety-
delig konkurrence. DLH-Gruppen hø-
rer til de største aktører på de respek-
tive markeder.

Hårdttræsdivisionen har stor spredning
i sin omsætning på mange markeder
og lande og inden for hvert land på
flere eller mange kunder. Akkvisitionen
af EAC Timber ultimo 1999 har med-
ført en endnu større spredning af
Hårdttræsdivisionens omsætning,
hvilket gør afhængigheden af enkelt
markeder mindre.

I Hårdttræsdivisionen er de største
markeder i prioriteret rækkefølge
Frankrig, USA, Fjernøsten (primært
Kina, Philippinerne og Thailand), Syd-
europa, England, Benelux, Polen og
Tyskland, hvoraf ingen af markederne
bærer over 20% af divisionens om-
sætning. '

Træ- & Pladedivisionen har en meget
stor spredning af sin omsætning på
mange kunder. Ingen enkeltkunde
aftager over 5% af divisionens omsæt-
ning.

Byggematerialedivisionen har i sagens
natur en endnu større spredning af sin
omsætning på kunder. Kun en kunde
tegner sig for 7% af divisionens om-
sætning, medens ingen anden enkelt-
kunde tegner sig for over 5% af om-
sætningen.

Miljø

DLH-Gruppen er meget bevidst vedrø-
rende miljøhensyn. Bæredygtigt skov-
brug er en nødvendighed for DLH's
fremtid, og DLH's bestræbelser i sin
miljøpolitik tager sigte på at fremme
bæredygtigt skovbrug.

Således udvælges leverandører under
hensyntagen hertil. Certificering af træ
understøttes. Egne skovprojekter i
Brasilien og Ghana hviler på bæredyg-
tigt skovbrug og benyttes aktivt som
dokumentation over for kunder og
leverandører.

Der vurderes ikke at være nogen sær-
lig trussel mod virksomhedens forsy-
ninger, DLH er aktiv i den løbende
debat, som har udviklet sig til en for-
nuftig dialog i langt de fleste tilfælde.
Der henvises i øvrigt til omtalen på
side 20 ”Skov & Miljø” og på side 7 i
ledelsens beretning.

DLH-Gruppen driver ikke selv miljøbe-
lastende virksomhed i væsentligt om-

fang. Til trykimprægnering af træ an-
vendes alene det chrom-frie impræg-
neringsmiddel Tanalith-E, som er god-
kendt af Miljøstyrelsen.

Politiske risici

| DLH-Gruppens forsyningslande i
Afrika, Sydamerika, Østeuropa og
Sydøstasien er de politiske forhold
usikre. Krig eller andre uroligheder kan
i visse perioder udelukke leverancer
fra disse lande. De politiske forhold
følges meget nøje. Der er etableret
velfungerende systemer til bl.a. god-
kendelse af eventuelle forudbetalinger
til leverandører samt overvågning af,
at beløbene godskrives igen via vare-
leverancer. Risikoen er blevet mindre
år for år igennem den fortsatte spred-
ning af forsyninger på flere og flere
lande og leverandører, ligesom de tre
store forsyningsområder Sydamerika,
Vestafrika og Sydøstasien nu indgår
hver for sig med næsten samme andel
af Hårdttræsdivisionens omsætning.

DLH-Gruppen har i mange år forhand-
let teaktræ fra Burma, og det årlige
køb beløber sig til ca. DKK 30 mio, I
2000 lukkede DLH sit opkøbskontor i
landet. Med baggrund i en resolution
af ILO og samtaler med større aktio-
nærer har DLH undersøgt muligheder-
ne for at flytte import af teaktræ fra
Burma til andre leverandørlande. På
grundlag heraf er det - med de nuvæ-
rende politiske og miljømæssige for-
hold i Burma - besluttet at reducere
importen fra Burma med 10% i 2002.

DLH følger løbende udviklingen i lan-
det og bearbejder fortsat mulighederne
for alternative forsyningslande for
højkvalitets teak.

DLH handler med Liberia vedrørende
kævleleverancer til Frankrig. To af
leverandørerne i Liberia har midlerti-
digt været suspenderede som følge af,
at de nævnte firmaer havde været
omtalt i en foreløbig FN-rapport fra
foråret 2001, hvor disse skulle have
været involveret i våbentransporter til
nabolandet Sierra Leone.

Suspenderingen er efter årsskiftet
2001-2002 ophævet, idet nye FN-
rapporter indeholder mere præcise
oplysninger, og FN's sikkerhedsråd i
hele forløbet har afvist at indføre gene-
rel boykot af træsektoren. Endvidere
har EU anerkendt de politiske forbed-
ringer i landet og vil lægge op til øko-
nomisk støtte til Liberia.

Renten

DLH-Gruppen har et forholdsvis stort
lånebehov, og den rentebærende gæld
udgør ved udgangen af 2001 DKK 1,1
milliarder. Såvel det danske som det
udenlandske renteniveau har derfor
stor betydning for koncernens resultat.

En del af gælden er fastforrentet, hvor-
ved risikoen i forbindelse med
rentestigninger reduceres. Således
udgør langfristet fastforrentet gæld til
realkreditinstitutter DKK 99 mio. mens
langfristet fastforrentet bankgæld ud-
gør DKK 78 mio. Hertil kommer, at der
i december måned 2001 blev indgået
renteswapper, der fastlåste renten.
Der er tale om en 3-årig EUR-
renteswap for modværdien af DKK 104
mio. og endvidere en 5-årig EUR-
renteswap for modværdien af DKK 149
mio. Begge renteswapper er med start
den 1.3.2002.

En renteændring på 1%-point vil på
årsbasis her og nu påvirke DLH-
Gruppens resultat med under DKK 7 .
mio. med det nuværende aktivitetsni-
veau og den nuværende kapitalstruk-
fur.

Valuta

DLH-Gruppen spekulerer ikke i valuta,
men valutakurssvingninger påvirker
imidlertid resultatet. DLH-Gruppen
søger igennem sin valutastyringspolitik
at begrænse risikoen for tab.

Varehandelen gennemføres så vidt
muligt således, at køb og salg af va-
rerne sker i samme valuta. Hvor dette
ikke er muligt, foretages afdækning af
væsentlige risici primært i form af
valutaterminsforretninger.

Den generelle politik er, at gæld og
tilgodehavender i fremmed valuta
afbalanceres, og eventuelle ubalancer
afdækkes primært ved hjælp af ter-
minskontrakter eller optagelse af valu-
talån.

I de to polske datterselskaber er inve-
steret ca. DKK 65 mio., som indebærer
en valutakursrisiko ved omregning af
datterselskabernes positioner fra pol-
ske zloty til DKK. Det er på grund af
renteforskellen uforholdsmæssigt dyrt
at dække kursrisikoen af med en |.
valutaterminsforretning, hvorfor der her
er en udækket risikoposition.

De væsentligste valutaer for DLH-
Gruppen er USD, EURO, GBP og
SEK.

Valutakursudsving kan påvirke resulta-
tet og balancen på følgende tre ho-
vedområder:

Ved omregning af resultaterne i de
udenlandske datterselskaber til
DKK:

Samtidige kursudsving på ovennævnte
hovedvalutaer på op til 5% påvirker
resultatet med under DKK 2,5 mio.

Ved omregning af bruttoavancen til
DKK i de danske selskaber, der
handler i udenlandsk valuta:
Samtidige udsving i hovedvalutaerne
på +/-5% på årsbasis vil påvirke resul-
tatet med mindre end DKK 7 mio.

Værdiregulering af lagerbeholdnin-
ger indkøbt i udenlandsk valuta,
men bogført i lokal valuta: '
Ved et niveauskifte i kurserne for ho-
vedvalutaerne på f.eks. 5% vurderes
resultateffekten at være i niveauet
DKK 5-7 mio. Effekten er relativt større
ved kursfald end ved kursstigning.

Det er afgørende for vurderingen af
resultatpåvirkningen, hvordan konkur-
renternes lagre påvirkes, idet en æn-
dring af valutakurserne i realiteten er
det samme som en ændring i varernes
genanskaffelsespris.

Varelagre

Kapitalbindingen i varelagre er DLH-
Gruppens største aktivpost og er med
det nuværende aktivitetsniveau på
over DKK 800 mio. En stor del af vare-
lagrene er solgt og på vej til kunderne
eller under klargøring til afsendelse til
kunderne og således ikke behæftet
med væsentlig risiko.

Risikoen på varelagre udgøres frem
for alt af værditab som følge af pris- og
valutakursfald.

Ved en tæt styring vurderer ledelsen,
at risikoen for tab på varelagrene er
beskeden, men at fejldisponeringer i et
eventuelt faldende marked kan afsted-
komme tab.

Ved et pludseligt varigt værdifald på

5% vurderes risikoen for tab på vare-
beholdninger til niveauet DKK 5 mio.

19

Skov og miljø

 

Når der tales om bevarelse af ver-
dens skove, er der ofte fokus på
træfirmaernes rolle. DLH forsøger
derfor at holde en bred kreds af
”stakeholders” orienteret om, hvad
DLH står for på miljøområdet, og
hvilke aktiviteter der er iværksat.
Med DLH-Gruppens nye hjemme-
side www.dlh-group.com (se Miljø)
findes et godt værktøj til at infor-
mere løbende om miljøforhold.
Internt bruges Intranettet i stigende
omfang.til at gøre miljøinformatio-
ner lettere tilgængelige for alle
medarbejdere.

Miljøstrategier

For at gøre miljøpolitikken operati-
onel er det nødvendigt med strate-
gier for de vigtigste forsyningsom-
råder. Ideen er at udvælge de
bedste leverandører miljømæssigt
samt i stigende grad at motivere
leverandører til at gøre skovdriften
bæredygtig. Det er en vanskelig
opgave, idet DLH ikke kan etablere
sit eget ”skovpoliti”, men må sam-
arbejde med myndighederne i
lande, hvor det er svært at få påli-
delige data. Selvom DLH's træ
eksporteres med alle myndigheds-
godkendelser kan det forekomme,
at træet alligevel ikke er lovligt
skovet. Det forsøges at foretage
en vurdering af leverandørerne,
men der vil undertiden være en
risiko for, at en leverandør giver
urigtige oplysninger eller at myn-
dighedernes kontrol svigter. Uaf-
hængig certificering — som DLH
går ind for — er et af midlerne til at
eliminere denne risiko, men der vil
gå lang tid, før certificering i større
omfang er effektiv i troperne. Indtil
nu har miljøstrategierne især kon-
centreret sig om Brasilien og Gha-
na i Vestafrika og DLH's skovpro-
jekter indgår heri, idet DLH ønsker
at vise, hvordan bæredygtigt skov-
brug kan gennemføres. Det er et
omfattende arbejde og processen
vil tage tid. I 2002 vil der også blive
fokuseret på andre områder, her-
under Cameroun.

20

Certificering af træ

Der er megen fokus på certificering
af træ og DLH har derfor med en
nyformuleret politik for certificering
ønsket at tydeliggøre, hvad DLH
står for. Det langsigtede mål er, at
de træprodukter som forhandles af
DLH kommer fra skove, hvor
skovdriften af uafhængige instan-
ser er godkendt som værende
bæredygtig. Derfor går DLH ind for
certificering og anerkender FSC
(Forest Stewardship Council) og
PEFC (Pan European Forest Certi-
fication), men vi følger også udvik-
lingen af nationale ordninger og
DLH går ind for initiativer til gensi-
dig anerkendelse mellem de for-
skellige ordninger. Certificering er
et frivilligt initiativ og kun markedet
kan afgøre, om det bliver en suc-
ces. DLH er formidler mellem pro-
ducenter og forbrugere af træ, og
adskillige af vore leverandører og
kunder er allerede involveret i for-
skellige certificeringsordninger.
DLH vil aktivt støtte vore leveran-
dører og kunder i at fastlægge mål
for certificering, og DLH vil også
selv sætte sig mål for specifikke
områder.

DLH's afdelinger i Danmark, Po-
len, USA, Brasilien og Belgien har
gennemført ”chain of custody”
certificering under FSC. DLH er
således parat til at forhandle certi-
ficeret træ, men FSC-certificeret
træ findes kun i yderst begrænset
omfang og stort set ikke i troperne.
Under 1% af verdens tropeskove
er certificerede, og det er derfor
urealistisk at ændre indkøbspolitik
fra den ene dag til den anden,
således at man kun køber certifice-
ret træ. Udfordringen er at støtte
disse lande i deres bestræbelser
for bæredygtigt skovbrug og certi-
ficering. DLH vil aktivt tage del heri
med sin miljøpolitik og samarbej-
det med leverandørerne. En række
NGOer har engageret sig kraftigt i
kampagner for certificeret træ,
men desværre anviser de samme
grupper ofte ikke løsninger på,
hvordan den lange fase fra ”ikke-
certificeret” til ”certificeret” skal
forløbe.

NGO kampagner om tropetræet

I årets løb har forskellige NGOer
haft kampagner om tropetræet.
DLH er blevet kritiseret i konkrete
sager om FSC-certificerede have-
møbler og samhandel med forskel-
lige lande, hvor man har fokuseret
på overtrædelser af menneskeret-
tigheder og miljølovgivningen. DLH
deltager i en åben dialog om disse
forhold. DLH's reaktion i de kon-
krete sager kan læses på hjemme-
siden.

Skovprojekter i Brasilien

Oxford Universitet afsluttede i
2001 sit forsøgsarbejde om Mma-
hogni (Swietenia macrophylla), og
forsøgsresultaterne blev fremlagt
på et seminar i Oxford i april 2001.
De meget lovende resultater viser,
at i mahogniskove, hvor der tidlige-
re er fældet mahognitræer, er der
et stort potentiale for at gendanne
mahogniskoven. En række andre
forsøgsopgaver fortsætter i sam-
arbejde med det brasilianske for-
søgsinstitut EMBRAPA samt Uni-
versitetet i Belem. Herudover fort-
sætter samarbejdet med den brasi-
lianske NGO, ”Fundacao Zoobota-
nico de Maraba” (FZM), som ar-
bejder med beskyttelse af faunaen
i skoven samt bruger skoven i
samarbejdet med lokale skoler,
idet skoleklasser besøger skoven
for at lære om naturbevarelse.

I 2001 har DLH øget sin investe-
ring i teaktræsplantagen i Sydbra-
silien (Caceras Florestal) med
DKK 2,4 mio., hvor IFU (Industria-
liseringsfonden for udviklingslan-
de) har bidraget med DKK 5,6 mio.
Formålet med investeringen er at
fremme udviklingen og produktio-
nen af bæredygtig teaktræ med
markedsføring igennem DLH, og
for at udvikle alternativer til teak fra
Burma.

Miljøprojektet i Ghana
Samarbejdet med Danida og
CARE Danmark er fortsat i 2001.
En gruppe forstfolk, som er tilknyt-
tet projektet, var på et 4 ugers
træningsophold hos Hedeselska-
bet i Danmark, som inkluderede
organisation, ledelse, samarbejds-
principper, og gennemgang af
land/skovbrugssystem, miljøpolitik
og certificering. | Ghana er gen-
nemført kurser i forbedrede meto-
der for fældning og udslæbning af
træ (”reduced impact logging”).

Skolen i Jempere Village - som er
betalt af DLH's medarbejdere,
bestyrelse samt med bidrag fra
DLH - blev officielt indviet i februar
2001.

21

IT-udvikling

 

1 2000 igangsatte DLH en række
væsentlige tiltag på IT-området,
der inden for de næste par år skal
bringe koncernen frem blandt de
bedste, hvad angår effektiv udnyt-
telse af IT og de muligheder, der er
en følge af internet-teknologiens
udvikling.

”Global Trade and Supply Chain
Project” (GTS) er et Supply Chain
Management projekt, der primært
fokuserer på international handel
og logistik, som er de centrale
forretningsprocesser i Hårdttræs-
divisionen og Træ- & Pladedivisio-
nen.

Målet er at skabe effektive forret-
ningsprocesser, der udnytter IT-

teknologiens muligheder, og som
kan bidrage til at udbygge DLH's
position i værdikæden.

DLH-Gruppen er en international
virksomhed med egen indkøbsor-
ganisation i alle væsentlige forsy-
ningsområder og salg gennem
egne selskaber og kontorer i en
lang række lande. Store geografi-
ske afstande og lange transportve-
je gør optimering af den interne
forsyningskæde og den tilhørende
kapitalbinding til et vigtigt element i
projektet.

Endvidere skal der skabes nye og
mere effektive måder til samarbej-
de med andre led i værdikæden,
som leverandører og kunder.

22

De væsentligste dele i projektet
bliver implementeret i 2002. Til at
sikre implementeringen samt den
fortsatte videreudvikling af forret-
ningsprocesserne, er der etableret
en tværdivisional- og geografisk
procesorganisation, der har ansva-
ret for, at koncernens forretnings-
processer er optimale.

Forretningssystemerne i tøm-
merhandlerne i Byggemateriale-
divisionen, der frem til udgangen
af 2001 kørte på en række lokale
maskiner, er nu samlet på en fæl-
les IT-platform.

Herved realiseres en række syner-
gier, dels i form af IT-besparelser
på drift og vedligeholdelse ved kun
at skulle køre forretningssystemer-
ne på én platform, dels i form af
effektiviseringer og centralisering
af forretningsprocesser.

Internet-teknologien har en cen-
tral placering i koncernens IT-
udviklingsstrategi og de centrale
dele i GTS-projektet er således
baseret på en ren WEB-løsning.

Satsningen på XML-standarden

er ligeledes et vigtigt element i
koncernens IT-strategi, og den-

ne standard er således inde-

holdt i GTS-projektets WEB-
løsning.

Forventningerne til de kommende
anvendelser heraf inden for han-
del, logistik og finansiel information
er store.

DLH følger nøje udviklingen af
XML-standarden (XBRL) inden for
finansiel og regnskabsmæssig
rapportering, som har vundet bred
opbakning fra analytikerkredse,
banker, revisionsselskaber og IT-
leverandører, og som bl.a. vil gøre
det væsentligt nemmere at
udveksle og analysere finansielle
oplysninger.

Medio 2001 offentliggjordes kon-
cernens nye website, med mål-
rettet information til interessenter,
herunder investorer. Websiten
bruges som talerør for DLH i den
løbende debat om miljøspørgsmål
og emner i øvrigt, der relaterer sig
til koncernens drift.

Infrastruktur

Koncernens infrastruktur opgrade-
res løbende i takt med den sy-
stemmæssige udvikling.

Der arbejdes løbende med at for-
bedre udnyttelsen af IT-
investeringerne, således er termi-
nal service teknologien indført i
2001, ligesom koncernen nu opgør
og internt afregner IT-omkostning-
erne efter TCO-princippet (Total
Cost of Ownership). Disse tiltag
betyder, at de samlede årlige IT-
omkostninger kan fastholdes på
det nuværende niveau på trods af
den massive IT-satsning.

De igangsatte tiltag på IT-området
er et væsentligt element til realise-
ring af de finansielle mål.

DLH og medarbejderne

 

Troværdighed, retskaffenhed og
medmenneskelig forståelse var
allerede ved DLH's grundlæggelse i
1908 værdier, som stifteren ønskede
skulle være kendetegnende for selska-
bet. Siden da har DLH-Gruppen, ved
organisk vækst, men også ved opkøb,
mangedoblet sit medarbejderantal,
Dette har medført, at DLH i dag frem-
står som en dynamisk og samtidig
kompleks handelsvirksomhed, hvor
disse fundamentale værdier indgår
naturligt i DLH-Gruppens værdigrund-
lag, og som bl.a. udtrykker:

« … de holdninger og normer,
som danner grundlaget for
driften af gruppens selska-
ber,

« hvordan DLH-Gruppen age-
rer over for omverden og

…+ hvad ledelsen forventer af
medarbejderne

| dag er DLH repræsenteret i 25 lande
med vidt forskellige politiske, sociale
og religiøse forhold. - DLH respekterer
menneskerettighederne, som de til
enhver tid er vedtaget af FN. Der ar-
bejdes for fuld ligestilling, uanset nati-
onalitet, race eller køn, og den enkel-
tes ret til at organisere sig skal respek-
teres. DLH tror på, at samhandel og
dialog fremmer mulighederne for, at
menneskerettighederne får fodfæste
og kan udvikles, og at DLH gennem
sin handelspolitik og personalepolitik
kan bidrage til at forbedre forholdene
og dermed påvirke udviklingen i en
positiv retning i de lande, DLH arbejder
med og i.

Det er DLH's erfaring, at respekt for
andre kulturer og dermed accept af
hinandens forskelligheder har været
afgørende parametre for DLH's fortsat-
te succes — både i Danmark og inter-
nationalt.

Værdigrundlaget kan i øvrigt læses i
sin fulde ordlyd på koncernens websi-
te: www.dlh-group.com.

Aldersfordeling (i %) pr. 31.12.2001 i
DLH (gennemsnitsalder udregnes)
lagkage ?

— 20: 20 2%
21— 25: 145 12%
26 — 30: 174 14%
31—35: 204 16%
36 —40: 197 16%
41-45: 155 12%
46 — 50: 122 10%
51—55: 141 11%
56 — 60: 65 5%
61— 68: 25 2%
66- 1 4

1.252 100%

Som tallene viser, har DLH alders-
mæssigt en forholdsvis ung organisa-
tion med en god aldersspredning.

Medarbejderudvikling

Strategien er fortsat at tiltrække, fast-
holde og udvikle branchens bedste
medarbejdere, og DLH vil blandt andet
med sin uddannelsespolitik skabe de
praktiske rammer for at udvikle og
fastholde de kompetencer, som er
afgørende i en skærpet konkurrence-
situation.

Foto fra undervisningslokalet i Ska-
gensgade: DLH udbyder nu også
interne IT-kurser.

DLH-Gruppens succes som handels-
partner afhænger i høj grad af de
menneskelige ressourcer og kompe-
tencer, og DLH har derfor konstant
fokus på at bevare og forny den kom-
petence og know how, som igennem
årene er opbygget - men ønsker sam-
tidig også at være på forkant med
udviklingen og parat til at omstille sig til
nye markeder eller ændringer i kun-

dernes behov.

På den baggrund påbegyndte en grup-
pe af DLH's udvalgte danske ledere i
2001 et modulopbygget leder-
træningsprogram, hvor de forskellige

aspekter af ledelse og perso-
naleansvar blev berørt.

Det er DLH's mål løbende at foranledi-
ge videreuddannelse af medarbejder-
ne, således at de til enhver tid har de
kvalifikationer, som udviklingen kræ-
ver. Det sker dels gennem interne og
eksterne kurser og jobrotation, dels
gennem støtte til videreuddannelse i
fritiden.

Foto fra Gadstrup — PF fortæller
”vidt og bredt”

"Af de 37 elever, der er ansat i DLH-"

Gruppen - svarende til 3% af det sam-
lede antal medarbejdere - uddanner
DLH-Gruppens danske elever sig med
forskellige specialer inden for Handel
(trælast, plader eller hårdttræ), Kontor
og Detailhandel (byggemarked, værk-
tøj og beslag). DLH har en overordnet
godkendelse til at uddanne elever
inden for de nævnte områder.

Handelseleverne i Træ- & Pladedivisi-
onen og Hårdttræsdivisionen tilbydes
for de flestes vedkommende - i løbet af
den 2-årige elevtid - et udlandsophold
på min. 6 måneder. Udlandsopholdene
bliver dog ofte afbrudt af skoleophold i
Danmark, og på denne baggrund har
Det faglige Udvalg for Handelsud-
dannelsen på DLH's opfordring be-
sluttet sig for i samarbejde med DLH at
støtte et forsøg med fjernundervisning
via Internettet. Introduktionen til selve
handeisuddannelsen og den afslutten-
de fagprøve vil dog stadig finde sted i

| Danmark.

At hver eneste af DLH's 1.250 medar-
bejdere er et værdifuldt aktiv for DLH
understreges af, at dette års omsæt-
ning udgør DKK 3,4 mio. pr. medar-
bejder.

23

Aktionærforhold

 

DLH-aktien har i lighed med andre
danske aktier det seneste år været
påvirket af den generelt negative
tendens på de globale aktiemarke-
der og er således faldet med 19% i
2001.

Bestyrelsen foreslår, at der udbe-
tales DKK 10,3 mio. i udbytte for år
2001 svarende til DKK 6 pr. aktie
å 100 kr.

DLH-aktien

Ultimo 2001 var kursen på DLH-
aktien 168 kr. pr. aktie, og aktien
faldt hermed med 19% i 2001. I
samme periode faldt KFX ag Car-
negie Small Cap Indekset med
henholdsvis 14% og 30%. I 2001
har DLH's aktiekurs igennem året
således udviklet sig mere gunstigt
end Small Cap Indekset og i perio-
der af året også bedre end KFX.

Der blev i 2001 omsat i alt 131.493
stk. aktier å DKK 100 til en kurs-
værdi af DKK 27 mio. Dette er et
fald i forhold til år 2000. Der er
handlet DLH-aktier på 162 børs-
dage i 2001 mod 192 børsdage i
2000, og den daglige gennemsnit-
lige omsætning er faldet fra 1.372
aktier i 2000 til 812 aktier i 2001.
Med investorernes øgede vægt på
aktiers likviditet og den bl.a. som
følge heraf større vægt af uden-
landske aktier hos danske investo-
rer stilles stigende krav til mindre
og mellemstore danske virksom-
heder for at fastholde og udvikle
investorinteressen. DLH er sig
dette bevidst i sin holdning til sty-
ring, information, Corporate Go-
vernance og investor relation poli-
tik.

Aktiekapital

Selskabets aktiekapital udgør
1.716.220 aktier, hvoraf 187.500 er
A-aktier, og 1.528.720 er B-aktier.
DLH's B-aktier har siden 1986
været børsnoteret på Københavns
Fondsbørs, mens A-aktierne er
unoterede og ejes af DLH-
FONDEN. De børsnoterede B-
aktier havde ultimo 2001 en mar-
kedsværdi på DKK 257 mio.

Investor Relation politik

Det er DLH's målsætning at have
en åben og aktiv dialog med inve-
storer, finansanalytikere og øvrige
interessenter. Baggrunden for

24

denne målsætning er et ønske om
at give aktiemarkedet den bedst
mulige information for derved at
skabe et objektivt grundlag for
prisdannelsen af DLH's aktier. Det
er i DLH's interesse at bidrage til,
at aktiekursen på ethvert tidspunkt
bedst muligt reflekterer den forven-
tede udvikling i selskabet.

Dette sikres først og fremmest ved
udsendelse af Fondsbørsmedde-
lelser, herunder kvartalsrapporter
samt en ajourført profilering på
selskabets hjemmeside. Relevante
informationer sendes desuden
direkte til navnenoterede aktionæ-
rer.

Informationen skal være hurtig og
præcis og så dybtgående som
muligt, dog uden at skade DLH's
interesser.

DLH deltager gerne i møder med
investorer, analytikere m.fl. for
uddybning af selskabets udvikling
inden for rammerne af de børse-
tiske regler. Der afholdes ikke in-
vestormøder eller lignende i tiden
op til offentliggørelsen af regn-
skabsmeddelelser eller andre væ-
sentlige meddelelser.

Ved indgået marketmakeraftale
sikres, at der altid sættes en købs-
og en salgskurs med et beskedent
spread, og at der endvidere altid er
sikret handel for mindre aktieporti-
oner.

DLH-Fonden er underlagt samme
begrænsninger i handel med sel-
skabets aktier som selskabet og
dets bestyrelse.

Aktionærpolitik

DLH ønsker en forøgelse af likvidi-
teten i selskabets aktier. Dette
søges gjort ved at tilbyde attraktive
afkast til aktionærerne, både i form
af kursgevinster og højt udbytte
ved investering i aktien.

DLH opfordrer alle aktionærer til at
lade deres aktier navnenotere for i
højere grad at kunne give aktionæ-
rerne informationer om DLH-
koncernen.

Udbyttepolitik

Det er bestyrelsens hensigt, at der
årligt skal udbetales udbytte til
aktionærerne på omkring 25% af

årets resultat efter skat under hen-
syntagen til koncernens udvik-
lingsplaner og behov for konsolide-
ring.

Det indstilles til generalforsamlin-
gens godkendelse, at der for regn-
skabsåret 2001 udbetales et
udbytte på DKK 6 pr. aktie å DKK
100.

Internettet

Som et led i DLH-koncernens stra-
tegi om at øge informationsni-
veauet over for forskellige interes-
senter, lanceredes i 2001 en ny
hjemmeside. Denne indeholder en
investor-side, som er specielt rettet
mod aktionærer, finansanalytikere
samt potentielle investorer. Siden
kan besøges på www.dih-group.dk
under investor. Her findes den
aktuelle aktiekurs, regnskabs-
meddelelser, nyheder, værdigrund-
lag samt forskellige andre
informationer vedr. DLH-aktien.

Investorforespørgsler
Forespørgsler om DLH-gruppen,
dennes forretningsområder samt
årsregnskabet bedes rettet til adm.
direktør, koncernchef Jørgen Møl-
ler-Rasmussen. Forespørgsler
vedrørende aktionærforhold bedes
rettet til finanschef Claus Mejlby
Nielsen.

A- og B-aktierne

Der er ikke aktuelle planer om at
ændre den nuværende struktur
med A- og B-aktier. Om dette for-
hold kan anføres følgende:

DLH-Fonden, som er den største
aktionær i selskabet og som be-
sidder alle A-aktierne, blev stiftet i
1971 af Knud Dalhoff Larsen og
Frees Horneman i forbindelse med
Dalhoff Larsen & Hornemans om-
dannelse til et aktieselskab.

I Præamblen til fundatsen udtaler
stifterne blandt andet:

"Det er for os af afgørende betyd-
ning, at fonden som en stabil kapi-
talejer virker til sikring og under-
byggelse af det økonomiske
grundlag for virksomhedens fort-
satte drift og udvikling."

Fundatsen indeholder ikke be-
stemmelser om, at fonden skal
fastholde en dominerende aktio-
nærindflydelse.

Ved aktieudvidelsen i 1994 har
fondsbestyrelsen således mulig-
gjort sammenlægningen af DLH-
Gruppen med Walter Jessen & Co.
A/S ved at give afkald på sin for-
tegningsret på tegning af
A-aktierne.

Ved emissionen til finansiering af
overtagelsen af EAC Timber i 2000
gav fonden ligeledes afkald på sin
vedtægtsbestemte fortegningsret
på tegning af A-aktier. I den for-
bindelse tilkendegav DLH-Fonden
følgende: ”Så længe fonden har en
dominerende indflydelse, vil fon-

Kursudvikling for DLH B-aktien 1.1.2001-1.3.2002

den generelt ikke stå i vejen for
selskabets udvikling”.

På denne baggrund må selskabet
gå ud fra, at DLH-Fonden som en
nødvendig betingelse for en evt.
sammenlægning af aktieklasserne
vil kræve, at dette sker i forbindel-
se med sådanne strukturelle
ændringer, som DLH-Fonden
måtte skønne er af væsentlig
betydning for selskabets fremtidige
drift og udvikling.

Ved udbyttetildeling har B-aktier
præference i forhold til A-aktierne,
jfr. vedtægterne, idet B-aktierne

har ret til 6% udbytte, før der gives
udbytte til A-aktierne.

I forbindelse med Kapitalforhøjel-
sen i 2000 har DLH-Fonden givet
tilsagn om, at A-aktierne ved et
eventuelt fremtidigt samlet salg af
DLH-Gruppen maksimalt skal ho-
noreres med en merpris på 25% i
forhold til B-aktierne.

LEDELSENS AKTIEBESIDDELSER

Bestyrelse og direktion besidder pr. 31.12.2001 i alt 10.783

 

 

 

 

 

 

 

jan feb mar apr maj jun augsep oktnovdec jan

2001-

 

 

Ejerforhold

aktier i Dalhoff Larsen & Horneman A/S, svarende til 0,6% af

I henhold til værdipapirhandelslovens & 29 har følgende aktio-

nærer pr. 5.3.2002 anmeldt deres aktiebesiddelse til selskabet:
andel af

aktiekapital stemmer

 

 

 

 

 

DLH-Fonden,

Ved Stranden 18, Postboks 2034, 1012 KøbenhavnK  27,7% 63,6%
Arbejdsmarkedets Tillægspension,

Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød 11,0% 5,5%
Lønmodtagernes Dyrtidsfond,

Vendersgade 28, 1363 København K 9,2% 4,6%
A/S Det Østasiatiske Kompagni,

Indiakaj 16, 2100 København Ø 9,2% 4,6%
Ellen & Knud Dalhoff Larsen's Fond,

Amaliegade 42, 1256 København K 6,5% 3,3%

 

aktiekapitalen.
antal
Aktionær aktier
Christensen, Stig 700
Hansen, Hans Ejvind 1.250
Hermann, Benny 112
Mathiesen, Uffe Steen 550
; ; Kyed, Niels Oluf 100
Nygaard, Lau 740
Pedersen, Ole Fuhr 113
Spile, Viggo 2.918
Vierø, Arne 2.300
Bestyrelse i alt 8.783
Jørgen Møller-Rasmussen 2.000
Bestyrelse og direktion i alt 10.783

Pr. 1. april 2002 tildeles aktieoptioner til koncernledelsen. Der
henvises til fondsbørsmeddelelse herom af 6. marts 2002.

Fondsbørsmeddelelser

Siden begyndelsen af 2001 er følgende væsentlige meddelel-
ser sendt til Københavns Fondsbørs og til de navnenoterede
aktionærer:

07.03.2001 Årsregnskabsmeddelelse for 2000

02.04.2001 Indkaldelse til ordinær generalforsamling og
fremsendelse af årsregnskab

16.05.2001 Kvartalsrapport

15.08.2001 Halvårsrapport

15.11.2001 Kvartalsrapport

01.03.2002 Køb af virksomhed i USA m.v.

06.03.2002 Årsregnskabsmeddelelse 2001

Kalender for 2002 over forventede udsendelsesdatoer for
fondsbørsmeddelelser:

04.04.2002 Ordinær generalforsamling
15.05.2002 Kvartalsrapport
15.08.2002 Halvårsrapport
13.11.2002 Kvartalsrapport

25

Regnskabsberetning 2001

 

GENERELT:

Årsregnskabet og koncernregnskabet er
aflagt efter bestemmelserne i Årsregn-
skabsloven og de af Københavns
Fondsbørs fastlagte retningslinier for
regnskabsaflæggelse i børsnoterede
selskaber, herunder danske regnskabs-
vejledninger.

Den anvendte regnskabspraksis blev
ændret i år 2000 vedrørende fire for-
hold:

.«  Indarbejdelse af udskudt skat-
teaktiv

. Årets udbytte afsættes ikke
som gæld

.+ Oplysning om finansielle in-
strumenter

«+ Aktivering af finansielt leasede
aktiver

Ændringerne gennemførtes som følge
af udviklingen i såvel dansk som inter-
national regnskabspraksis — herunder
indarbejdelse af regnskabsvejledning 14
og 15.

| 2001 er kasserabatter reklassificeret,
således at kasserabatter fra leverandø-
rer overføres fra finansieringsindtægter
til vareforbrug og kasserabatter til kun-
der overføres fra finansieringsomkost-
ninger til nettoomsætning.

Ændringen er gennemført, fordi de
anførte rabatter overvejende har karak-
ter af varerabatter.

Ændringen har forøget såvel brutto-
avancen som de finansielle nettoudgifter
med DKK 4 mio.

Sammenligningstallene for 2000 er
ændret tilsvarende.

Med virkning fra 1.1.2002 indføres en ny
årsregnskabslov. Dette betyder ikke
store ændringer for DLH's årsregnskab,
idet koncernen og moderselskabet i
forvejen har tilpasset sin regnskabsaf-
læggelse til de nye lovkrav. Det er de
samme oplysninger, som i dag gives i
regnskab og tilhørende noter og i den
øvrige del af det samlede årsregnskab
(årsrapporten, som bliver den nye fæl-
lesbetegnelse for det samlede årsregn-
skab med beretning, påtegninger og
øvrige supplerende beretninger).

TILKØB OG AFVIKLING AF VIRK-
SOMHEDER:

Den 1. oktober 2001 har Hårdttræsdivi-
sionen igennem sit datterselskab Indu-
for N.V. i Belgien erhvervet den anden
halvdel af aktierne i Houtopslag-
maatschappij i Vlissingen, Holland.
Aktierne er erhvervet ved udnyttelse af
en option, og overtagelsen er sket til

26

indre værdi. Selskabet er herefter et
100%-ejet datterselskab, som indgår i
konsolideringen på linie med øvrige
datterselskaber.

Selskabet ejer den grund og de bygnin-
ger, hvorfra søsterselskabet |-Dry driver
ovntørrings-, lager- og distributionsvirk-
somhed samt vindmølledrift.

Ved konsolideringen er balancen ved
årets udgang øget med DKK 30 mio.

DLH-Gruppens andel af resultatet frem
til overtagelsestidspunktet indgår som

resultat i associeret virksomhed under
finansielle poster med DKK 0,1 mio.

I 2001 er det besluttet at bringe enhver
forbindelse til det associerede selskab
Bopiac S.A. i Congo til ophør. Selskabet
har været uden aktivitet i flere år på
grund af borgerkrigen i Congo. DLH-
Gruppen har ingen forpligtelser over for
selskabet og har ikke givet garantier af
nogen art om kapitaltilførsel.

1 2001 er det besluttet at afvikle driften
af DLH Finer i Træ- & Pladedivisionen
og af tre mindre tømmerhandeler i Byg-
gematerialedivisionen (i Rødkjærsbro, i
Jerslev og i Varde).

Alle fire forretningsenheder har en uløn-
som størrelse og et relativt stort kapital-
behov, som betyder, at virksomhederne
ikke kan skabe værditilvækst og heller
ikke har udsigt hertil.

Det er valgt at udskille ovennævnte
ophørende aktiviteter med henblik på at
give et mere retvisende billede, jf. års-
regnskabslovens 84. Fravigelsen har
ikke ændret det samlede resultat og
egenkapitalen.

KONCERNSTRUKTUR:

Koncernen er uændret organiseret i tre
forretningsområder: Hårdttræsdivisionen
(med DLH Nordisk A/S som modersel-
skab), Træ- & Pladedivisionen (med
DLH A/S som moderselskab) og Byg-
gematerialedivisionen (med DLH Træ &
Byg A/S som moderselskab).

Pr. 1.1.2002 er Byggematerialedivisio-
nens tømmerhandelsaktiviteter samlet i
DLH Træ & Byg A/S, men således at
den enkelte tømmerhandel videreføres
under eget navn, men nu som binavn til
den juridiske enhed DLH Træ & Byg
A/S. Ejendommene m.v. er forblevet i
de hidtidige juridiske enheder.

Moderselskabet Dalhoff Larsen & Hor-
neman A/S er et holdingselskab, som
ejer ovennævnte selskaber.

Moderselskabet ejer tillige ejendom-
mene i Hedensted og i Gadstrup, og
disse to ejendomme er udlejet til DLH

A/S, som benytter ejendommene som
salgs- og distributionscentre for Træ- &
Pladedivisionen. Herudover udfører
moderselskabet fælles administrative
opgaver for DLH Nordisk A/S, DLH A/S
og DLH Træ & Byg A/S.

Datterselskaberne revideres med få
undtagelser af moderselskabets hoved-
revisor KPMG.

VALUTAPOLITIK:

Den generelle politik er, at gæld og
tilgodehavender i fremmed valuta afba-
lanceres, og eventuelle ubalancer af-
dækkes ved terminsforretninger eller
optagelse af valutalån. Endvidere sæl-
ges og købes varer så vidt muligt i
samme valuta, eller særlig valutakursri-
siko afdækkes ved terminsforretninger.

Terminskontrakter til afdækning af de i
balancen opførte tilgodehavender og
gældsposter i udenlandsk valuta kurs-
reguleres over resultatopgørelsen, og
kursreguleringen optages som periode-
afgrænsningspost i balancen.

Som hovedregel finansieres varelagre i
lokalvaluta i de enkelte salgslande. På
udvalgte lokale markeder, hvor varens
salgspris følger købsvalutaen, fasthol-
des finansiering af varelagrene dog i
købsvalutaen (primært USD).

Terminskontrakter til afdækning af frem-
tidige salg eller køb indgår ikke i resul-
tatopgørelse og balance, men driftsfø-
res i takt med gennemførelse af de
sikrede transaktioner.

Disse terminskontrakter kursreguleres til
værdien ultimo året og oplyses i noterne
til finansielle instrumenter.

Koncernen påtager sig alene valutaposi-
tioner, som er kommercielt baseret.
Egenkapitalerne i de udenlandske dat-
terselskaber valutakurssikres, hvor dette
er muligt og hensigtsmæssigt. Omkost-
ningerne forbundet med denne sikring
belastes direkte på egenkapitalen.

I det polske datterselskab, DLH Nordisk
Sp. Z 0.0., som er en produktionsvirk-
somhed (ovntørring m.v.) med et bety-
deligt produktionsanlæg finansieres
hovedparten af anlægget med egenka-
pital og koncernlån i danske kroner.
Lånene anses som en del af nettoinve-
steringen i selskabet, og
valutakursreguleringen af lånene
henføres direkte til egenkapitalen i
lighed med valutakursreguleringen af
selskabets egenkapital.

Med indførelsen af den fælles EURO-
valuta er denne valuta en foretrukken
alternativ handelsvaluta til danske og
svenske kroner, men også i stigende
omfang som alternativ til US-dollar.

RENTESWAP:

Moderselskabet Dalhoff Larsen & Hor-
neman A/S har med start 1.3.2002 ind-
gået renteswapper med aftale om beta-
ling af fast rente i EUR i henholdsvis 3
og 5 år. Den aftalte rente vil indgå peri-
odiseret i de finansielle udgifter i takt
med, at swapperne forfalder.

Værdien af renteswapperne pr. ultimo
året udgør DKK 1,0 mio. og indgår ikke i
resultatopgørelse og balance.

RESULTATOPGØRELSEN FOR 2001:
EH

Omsætningen blev DKK 4.188 mio. og
faldt med DKK (275) mio. svarende til
en tilbagegang på 6%, og på sammenl!-
ignelig basis en tilbagegang på 7%.

I omsætningstallene er fratrukket om-
sætning igennem ophørende aktiviteter
på. DKK 76 mio. i 2001 og DKK 100 mio.
i 2000.

60% af årets omsætning var handel
uden for Danmark, hvilket er uændret
fra året før.

Bruttoavancen er opgjort til 16,2% af
omsætningen mod 16,0% året før på
sammenlignelig basis. Beløbsmæssigt
er bruttoavancen DKK 38 mio. mindre
end sidste år.

Omkostningerne er samlet DKK 566
mio. efter fradrag for ophørende aktivite-
ter, hvilket på sammenlignelig basis er
en stigning på DKK 18 mio. svarende til
en stigning på 3%.

Finansieringsomkostningerne er

netto DKK 14 mio. mindre end sidste år.
Dette skyldes mindre lånebehov, lavere
renteniveau og en positiv agioudvikling.

Resultat af fortsættende aktiviteter
bliver herefter på DKK 58,5 mio. mod
DKK 109 mio. året før på sammenligne-
lig basis.

Resultat af ophørende aktiviteter er
opgjort til et tab på DKK (17,9) mio.,
hvoraf DKK (8,5) mio. er tab på årets
drift, hvor tallet for året før ligeledes var
DKK (8,5) mio.

I tabet på DKK (17,9) mio. indgår DKK
(9,4) mio., som er hensættelser pr.
31.12.2001 til endelig afvikling af de
ophørende aktiviteter i 2002.

Resultat af ordinær drift før skat bli-
ver herefter på DKK 40,6 mio. mod DKK
100 mio. sidste år.

Skat af årets resultat er beregnet til
DKK 17,6 mio. for 2001 og DKK 32,1
mio. for året før. Skatteprocenten udgør
i 200143% mod 33% sidste år. Den
høje skatteprocent i 2001 skyldes, at
indtjeningen i de danske selskaber inkl.
holdingselskabet Dalhoff Larsen & Hor-

neman A/S i 2001 har været beskeden,
medens størstedelen af indtjeningen er i
de udenlandske selskaber, hvor skatten
i gennemsnit er væsentlig højere. Ende-
lig er skatten i Brasilien og i de afrikan-
ske selskaber særlig høj i 2001 på
grund af devaluering i Brasilien og mi-
nimums- og tvangsskatter i Afrika.

Årets resultat efter skat er opgjort
til DKK 23 mio. mod DKK 84 mio.
sidste år (hvori indgik en ekstra-
ordinær indtægt på DKK 16 mio.
efter skat).

BALANCEN PR. 31.12.2001:

ml

DLH-Gruppens samlede aktiver er på
DKK 1.943 mio., hvilket er DKK 131
mio. mindre end året før svarende til 6%
mindre.

Det er primært varebeholdninger og
tilgodehavender fra salg, der er reduce-
ret med henholdsvis DKK 64 mio. og
DKK 79 mio.

Anlægsaktiver er i 2001 øget med
netto DKK 26 mio.

I immaterielle og materielle anlægsakti-
ver er der i året investeret for netto DKK
76 mio., som omfatter:

Grunde og bygninger:
Tilkøb af aktier i HOMV,
Holland, som nu er
100%-ejet datterselskab,
der indgår i konsolidering-
en og betyder

tilgang på DKK 30,6 mio.
Ejendomsinvesteringer i
Byggemateriale-

divisionen DKK. 3,3 mio.
og i

moderselskabet vedr.

ejendommene i Heden-

sted og Gadstrup DKK 2,4 mio.
IT-investeringer DKK 10,9 mio.
Leasinginvestering i

IT m.v. DKK 4,1 mio.
Udskiftning af kørende

materiel DKK. 8,4 mio.
Teknisk anlæg og

maskiner DKK 14,8 mio.
Diverse DKK 1,5 mio.
l alt DKK 76,0 mio.

De ophørende aktiviteter binder pr.
31.12.01 DKK 27 mio. i aktiver mod
DKK 40 mio. året før. Disse aktiver er i
balancen samlet i en selvstændig linie
nederst i balancen. Aktiverne er under
realisering og forventes at indbringe den
anførte værdi pr. 31.12.01.

Varebeholdningerne er balancens
største aktiv med DKK 837 mio. pr.
31.12.01. Det er lykkedes at få lageret

nedbragt noget, og der arbejdes videre
på at reducere kapitalbindingen ved en
optimering af de enkelte forretningsom-
råders forsyningsvilkår sammenholdt
med den forventede efterspørgsel.

Tilgodehavender fra salg er balancens
næststørste post og udgør DKK 543
mio. pr. 31.12.01., hvilket er 13% min-
dre end for et år siden.

DLH-Gruppens egenkapital har i 2001
udviklet sig således i DKK mio.:

Egenkapital pr. 1.1.2001 603,4
+ årets resultat 23,0

+ valutaomregning i
udenlandske dattervirk-
somheder 1,9

- udbytte for 2000 (17,2)
Egenkapital pr. 31.12.2001 611,1

Soliditeten er pr. 31.12.01 på 31,5%
mod 29,1% året før.

Rentebærende gæld er pr. 31.12.2001
på DKK 1.077 mio., hvilket er DKK 122
mio. mindre end året før.

Finansielle forhold:

Det vurderes, at det finansielle bered-
skab er på et fuldt acceptabelt niveau til
de planlagte aktiviteter i 2002.

Pengestrømsopgørelsen:

Af pengestrømsopgørelsen fremgår, at
"pengestrømme fra driftsaktivitet" er
positiv med DKK 214 mio. mod DKK
(39) mio. året før. Dette forklares med
øget

fokusering på kapitalanvendelsen, redu-
cerede varebeholdninger samt færre
tilgodehavender som følge af lavere
aktivitet.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
er på DKK (50) mio., hvor årets anlægs-
investeringer afspejler sig, inkl. køb af
virksomhed (resterende ejerandel af
ejendomsselskabet HOMV i Holland) og
likviditetsmæssig virkning i 2001 af
ophørende aktiviteter.

Likviditetsvirkning fra driften og efter
investeringer er herefter på DKK 161
mio. mod DKK (99) mio. sidste år.

Samlet for 2001 er billedet, at bankgæld

og prioritetsgæld er nedbragt med DKK
145 mio.

27

Anvendt regnskabspraksis

 

Konsolidering:
Koncernregnskabet omfatter moderselska-
bet og samtlige dattervirksomheder.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag
af de enkelte virksomheders regnskaber
ved sammenlægning af regnskabsposter af
ensartet karakter. Ved sammendraget
foretages udligning af interne indtægter og
omkostninger samt interne mellemværen-
der, og der foretages fradrag for urealiseret
fortjeneste på varebeholdninger hidrørende
fra salg mellem koncerndeltagere.

Ved konsolideringen udlignes modersel-
skabets bogførte værdi af kapitalandelen i
tilknyttede virksomheder med den for-
holdsmæssige andel i disses egenkapital.
Regnskaberne er aflagt efter ensartede
retningslinier, hvilket også gælder aktiver-
nes vurdering. Regnskaberne for de uden-
landske virksomheder er omregnet til dan-
ske kroner således: Resultatopgørelser
efter vejede gennemsnitskurser og balancer
efter gældende valutakurser ved årets
udgang.

Ved køb og salg af dattervirksomheder
medtages virksomhedens drift i det konsoli-
derede regnskab for den del af året, som
dattervirksomheden har været ejet af DLH-
koncernen. For tilkøbte virksomheder opgø-
res nettoaktivernes værdi på overtagelses-
tidspunktet, og eventuel merværdi (good-
will) aktiveres og afskrives over den forven-
tede økonomiske levetid.

Resultatopgørelsen:

Resultatopgørelsen opstilles artsopdelt i
beretningsform.

Indtægter og omkostninger:

Indtægter ved salg af varer og tjenesteydel-
ser optages i resultatopgørelsen, såfremt
levering og fakturering har fundet sted
inden årets udgang. Realiseret og urealise-
ret kursgevinst og kurstab på mellemvæ-
render i udenlandsk valuta medtages i
resultatopgørelsen.

I moderselskabets resultatopgørelse med-
tages den forholdsmæssige andel af datter-
virksomheders og associerede virksomhe-
ders resultat for samme år, reguleret for
koncernintern avance på varebeholdninger
samt med fradrag for afskrivning på kon-
cern-goodwill.

I resultatopgørelsen for koncernregnskabet
indgår den forholdsmæssige andel af resul-
tatet i de associerede virksomheder. Aktie-
udbytte fra andre selskaber indtægtsføres i
det år, hvor udbytte vedtages og udloddes.

Afskrivninger:

Immaterielle og materielle anlægsaktiver
afskrives over aktivernes forventede levetid.
Der afskrives pro rata efter kalendermåne-
der, og afskrivningsgrundlaget er anskaffel-
sessum. For materielle anlægsaktiver
indgår eventuel opskrivning i afskrivnings-
grundlaget.

28

Levetiderne for anlægsaktiver i ind- og
udland:

Goodwill 5-20 år

Administrationsbygninger 20-50 år
Andre bygninger og faste

anlæg 20-25 år
Tekniske anlæg og

maskiner 5-10 år
Kørende materiel og

inventar 3-7 år
IT-udstyr og programmel 0-5 år

Anskaffelser af materielle anlægsaktiver på
under 10 tkr. aktiveres ikke, men udgiftsfø-
res under omkostninger.

Skatter:

Moderselskabet er sambeskattet med de
danske dattervirksomheder og enkelte af de
udenlandske.

I resultatopgørelsen udgiftsføres den be-
regnede skat af årets skattepligtige ind-
komster reguleret for årets ændring i hen-
sættelsen til udskudt skat.

Den udgiftsførte skat henføres til henholds-
vis ordinært og ekstraordinært resultat. Den
beregnede aktuelle skat af
sambeskatningsindkomsten fordeles fuldt
ud mellem de danske overskudgivende
selskaber, der indgår i sambeskatningen.

Der hensættes til udskudt skat af alle mid-
lertidige forskelle mellem regnskabsmæssi-
ge og skattemæssige værdiansættelser.
Hensættelser til udskudt skat omfatter ikke
kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder.

De forannævnte forskelle samt eventuelle
fremførbare skattemæssige underskud
opgøres for hver enkelt af koncernens
selskaber. Såfremt forskellene resulterer i
et skatteaktiv, er dette modregnet i andre
skatteforpligtelser inden for samme skatte-
enhed eller er opført som et nettoskatteak-
tiv i balancen til den værdi, som aktivet efter
en konkret vurdering forventes at kunne
realiseres til.

Hensættelsen er beregnet efter de gælden-
de skatteregler og skatteprocenter på
balancetidspunktet i de respektive lande.

Balance:
Balancen opstilles i kontoform.

Værdiansættelse:

immaterielle og materielle anlægsaktiver
optages til anskaffelsessum med fradrag af
akkumulerede afskrivninger. Materielle
anlægsaktiver omfatter endvidere låneom-
kostninger og eventuelle opskrivninger.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
optages i moderselskabets balance til den
regnskabsmæssige indre værdi med fra-
drag af koncernintern avance på varebe-
holdninger og med tillæg af beløb betalt for
koncern-goodwill.

Kapitalandele i associerede virksomheder
optages i såvel moderselskabets som
koncernens balance til den regnskabs-
mæssige indre værdi og med tillæg af
beløb betalt for koncern-goodwill.

Andre finansielle anlægsaktiver optages til
anskaffelsessum eller en eventuel! lavere
ansat værdi.

Varebehoidninger optages til laveste værdi
af kostpris, fremstillingspris eller nettoreali-
sationsværdi, Kost- og fremstillingspris
opgøres som FIFO eller vejet gennemsnit.
Forarbejdede varer indeholder materiale-
forbrug samt direkte og indirekte forarbejd-
ningsomkostninger.

Tilgodehavender optages efter reservation
til imødegåelse af tab.

Balanceposter i udenlandsk valuta omreg-
nes til danske kroner efter gældende valu-
takurs ultimo året. Er der foretaget sikring af
mellemværender ved valutaterminskontrak-
ter, kursreguleres disse over resultatopgø-
relsen, og kursreguleringen optages som
periodeafgrænsningspost.

Leasede aktiver:

Finansielt leasede aktiver præsenteres som
materielle anlægsaktiver til den fulde an-
skaffelsessum og afskrives lineært over den
forventede økonomiske levetid. Leasingfor-
pligtelsen tages op som gæld i regnskabets
passivside, og leasingydelsen betragtes
som renter og afdrag på forpligtelsen.

Operationelt leasede aktiver optages ikke i
balancen. Leasingforpligtelserne oplyses
under eventualforpligtelser.

Pengestrømsopgørelse:

EN

Pengestrømsopgørelsen for koncernen, der
opstilles efter den indirekte metode, tager
udgangspunkt i resultat af primær drift.

Opgørelsen viser pengestrømme fra drifts-
aktivitet, investeringsaktivitet og finansie-
ringsaktivitet samt koncernens likvider ved
årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres
som resultat af primær drift, reguleret for
ikke-kontante driftsposter, ændring i drifts-
kapital samt betalt selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
omfatter betaling i forbindelse med køb og
salg af virksomheder og af anlægsaktiver.
Likviditetsvirkningen fra køb og salg af
virksomheder vises separat.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
omfatter optagelse af lån, afdrag på rente-
bærende gæld, kapitaludvidelse samt
betaling af udbytte.

Likvide beholdninger omfatter indestående i
pengeinstitutter.

I talopstillinger anvendes parentes om
fradragsposter og negative resultater.

Resultatopgørelse

 

(mio. DKK)

Note

cn A 03 (0

24

Nettoomsætning
Vareforbrug

Bruttoavance

Tilknyttede virksomheders resultat før skat

Omkostninger:

Personaleomkostninger

Omkostninger i øvrigt ved salg og administration
Af- og nedskrivninger på anlægsaktiver

Andre driftsindtægter

Omkostninger, netto
Resultat af primær drift

Finansielle poster:

Resultatandele i associerede virksomheder
Indtægter af finansielle anlægsaktiver
Finansieringsindtægter
Finansieringsomkostninger

Finansielle poster, netto
Resultat af fortsættende aktiviteter

Resultat af ophørende aktiviteter
Resultat af ordinær drift før skat

Skat af ordinært resultat
Resultat af ordinær drift efter skat
Ekstraordinære indtægter. efter skat

Årets resultat

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2001 2000 2001 2000
4.188,0 4.463,1 -
(3.509,7) (3.746,7) -
678,3 716,4 .
- - 58,1 113,6
(326,5) (303,6) (23,8) (23,1)
(198,4) (191,0) (9,8) (15,1)
(53,6) (55,2) (6,5) (9,5)
12,3 94 25,1 37,5
(566,2) (540,4) (15,0) (10,2)
112,1 176,0 43,1 103,4

0,2 0,4

- - 6,3 4,0
16,3 11,2 10,8 11,0
(70,1) (78,9) (19,6) (18,2)
(53,6) (67,3) (2,5) (3,2)
58,5 108,7 40,6 100,2
17,9) (8,5) - .
40,6 100,2 40,6 100,2
(17,6) (32,1) (17,8) (32,1)
23,0 68,1 23,0 68,1
oz 15,6 o…- 15,6
23,0 83,7 23,0 83,7

 

29

Balance pr. 31. december

 

(mio. DKK)

Note

11

24

30

AKTIVER:
Anlægsaktiver:

Immaterielle anlægsaktiver:
Goodwill

Materielle anlægsaktiver:
Grunde og bygninger
Tekniske anlæg og maskiner
Kørende materiel og inventar

. Materielle anlægsaktiver under opførelse

Finansielle anlægsaktiver:
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre værdipapirer og kapitalandele
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Udskudt skatteaktiv

Anlægsaktiver i alt

Omsætningsaktiver:

Varebeholdninger:

Handelsvarer og forarbejdede varer
Forudbetalinger for varer

Tilgodehavender:

Tilgodehavender fra salg

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter

Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver i alt

Aktiver i alt vedr. fortsættende aktiviteter

Aktiver vedrørende ophørende aktiviteter
Aktiver i alt

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2001 2000 2001 2000
49,4 56,4 0,0 0,0
249,7 220,3 25,0 24,0
27,1 19,3 0,0 0,0
77,3 79,1 13,5 6.7
0,8 78 0,0 0.0
354,9 321,5 38,5 30,7
- -— 568,3 577,5

0,5 3,9 . .
4,0 16 0,0 0,0
. i 110,0 110,0
0,2 1,7 0,0 0,0
595 57.9 271 37,5
64,2 651 — 705,4 725,0
468,5 4430 743,9 755,7
805,7 864,2 0,0 0,0
31,2 363 0.0 0.0
836,9 900,5 0,0 0,0
542,7 622,0 0,0 0,0
i 2 3496 203,8
51,1 523 1,0 46
11.1 92 3,9 10
604,9 6835 — 354,5 709 4
5,9 72 0,1 0,0
1.447,7 1.5912 — 354,6 209,4
1.916,2 20342  1.098,5 965,1
26,8 39,9 - -
1.943,0 2.074,1 1.098,5 965,1

Balance pr. 31. december

 

(mio. DKK)

Note

PASSIVER:

Egenkapital:
12: Aktiekapital i moderselskabet
13: Overkursfond i moderselskabet

14. Nettoopskrivning efter indre værdis metode
15 Overført overskud

16 Egenkapital i alt

Hensættelser:
11 Udskudt skat

17. Langfristet gæld:
Prioritetsgæld
Bankgæld
Leasingforpligtelse

Kortfristet gæld:

Bankgæld
Leverandørgæld
18  Kortfristet del af langfristet gæld
Gæld til tilknyttede virksomheder
11 Selskabsskat
Anden gæld

Gæld i alt
Passiver i alt vedr. fortsættende aktiviteter
24... Gæld vedr. ophørende aktiviteter

Passiver i alt

19. Pantsætninger
20. Eventualforpligtelser

21 Finansielle instrumenter

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2001 2000 2001 2000
171,6 171,6 171,6 171,6
102,9 102,9 102,9 102,9
- - 115,1 25,5
336,6 " 328,9 221,5 303,4
611,1 603,4 611,1 603,4
11,4 94 0,0 0,0
93,3 106,6 26,1 27,0
78,4 266,4 59,5 191,4
49 66 1,3 0,4
176,6 379,6 86,9 218,8
877,4 783,2 209,1 24,8
125,5 120,8 3,0 2,0
22,6 36,3 4,0 27,1
- - 164,4 69,3
9,5 12,6 1,1 0,0
100,3 122,4 18,9 19,7
1.135,3 1.075,3 400,5 142,9
1.311,9 1.454,9 487,4 361,7
1.934,4 2.067,7 1.098,5 965,1

…—… 86 6,4 oz 2
1.943,0 2.074,1 1.098,5 965,1

 

31

Pengestrømsopgørelse for koncernen
(mio. DKK)

23

32

Resultat af primær drift
Af- og nedskrivninger på anlægsaktiver
Reservationer og andre poster uden likviditetsvirkning

Ændring i driftskapital:

Varelagre
Tilgodehavender fra salg
Leverandørgæld

øvrig driftsgæld netto

Pengestrømme fra drift før finansielle poster

Finansielle indtægter
Finansielle udgifter
Betalt selskabsskat

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Køb af virksomheder

Ophørende aktiviteter

Investering i og udskiftning af anlægsaktiver
Frasalg af ejendommen i Skagensgade
Investering i øvrige finansielle anlægsaktiver

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Likviditetsvirkning fra driften og efter investeringer

Kapitaludvidelse

Afdrag på prioritetsgæld og leasingforpligtelse
Optagelse af prioritetsgæld

Ændring af bankgæld

Akkvisitionsgæld

Betalt udbytte i det forløbne år

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Ændring i likvide beholdninger
Likvid beholdning pr. 1. januar
Likvid beholdning pr. 31. december

(78,9)
(8.8)

(38,9)

(40,5)
(2,4)
(62,7)
45,0
09

(59,7)

Noter til koncernregnskabet og
moderselskabets årsregnskab (mio. oKk)

 

Koncern Moderselskab
2001 2000 2001 2000
Nettoomsætning:
Nettoomsætningens fordeling pr. division:
Hårdttræsdivisionen …..sssssseeresererrsreerke renere rrrnrnngnen 1.963,9 2.309,4
Træ- & Pladedivisionen (.….sssscerrrseerrrnr reen 1.161,7 1.133,8
Byggematerialedivisionen …….G.G…..ssccsssseeeee renerne 1.185,1 1.136,1
4.310,7 4.579,3
Heraf koncernintern omsætning 2. ssseerererreeeererrrererrnee (122,7) (116,2)
1 altsGwm.ssssscsseeeverererrerer reeks rrs renerne rrr kreerede enes — 4.188,00 4.463,1
Omsætning uden for Danmark .….….….G..u.dssssrseerrergereererrnnenr 60% 60%
Personaleomkostninger:
Løn og gage MG .sussssscuererrreerrrr rer blverrnseee 310,4 295,6 113,7 107,8
Pensionsbidrag …..ssssceeesreerserererrrserererenrrr erne 13,4 15,7 5,5 5,2
Omkostninger til social sikring….u..u.vssssseesnrenerreererrnner 14,2 6,0 0,0 0,0
Overført til resultat af ophørende aktiviteter... 11,5) (13,7) - -
326,5 303,6 119,2 113,0
Refunderet for medarbejdere med ansættelse i
moderselskabet, men beskæftiget hos datter-
selskaberne: DLH Nordisk A/S, DLH A/S og |
DLH Træ & Byg A/S 95,4 89,9)
' 23,8 23,1
Antal beskæftigede medarbejdere i gennemsnit for året 1.250 1.226 320 319
Heraf beskæftigede hos datterselskaber …(...ssscrcee (266) (262)
Beskæftiget i Dalhoff Larsen & Horneman A/S Gee .B4 …B7
Vederlag til moderselskabets bestyrelse og direktion udgør:
Bestyrelse MG.u.… ss rer 1,1 1,1 1,1 1,1
Direktion 1M.…u.….….sssscceeeerreerrerereser reen ener rrrrr sneen 2,4 28 24 2,8
3,5 3,9 3,5 3,9

Indtægter af finansielle anlægsaktiver:

Renteindtægter tilknyttede virksomheder... 63 4,0

Noter til koncernregnskabet og
moderselskabets årsregnskab (mio. DKK)

 

 

Koncern Moderselskab
2001 2000 2001 "2000
Finansieringsindtægter:
Renteindtægter tilknyttede virksomheder... - - 10,8 10,9
Andre finansieringsindtægter ((.W….….…..ssscssseerrrrrernerrennner 16, 11,2 0,0 01
16,3 11,2 10,8 11,0
Finansieringsomkostninger:
Renteomkostninger tilknyttede virksomheder 2... - - 4,0 0,9
Andre finansieringsomkostninger …….…G..scssseerrrseererrrrenereee 70,1 78,9 15,6 17,3
70,1 78,9 19,6 18,2
Skat af ordinært resultat:
Aktuel skatGG.G”ssssseseeeerrerseeerrrre karet renerne renere En (17,8) (15,2) 0,0 0,0
Regulering af udskudt skat... 0,2 (16,9) (10,4) (9,6)
Skat i datterselskaber M(1]|..….sssssseeererrrerersetenens senere - or (18,3) (35,6)
Sambeskatningsbidrag fra danske datterselskaber …Å….. oz oo 11,1 13,1
17,6) (32,1) (17,6) (32,1)
Afstemning af effektiv skatteprocent
Skattesats i Danmark …....u.sssccssrerererrnrrer seeren 30,0 32,0
Ikke skattemæssige omkostninger, danske selskaber. 2,2 1,0
Højere beskatning samt ikke-skattemæssige omkost-
ninger i udenlandske datterselskaber scener 11,1 (0,3)

Noter til koncernregnskabet
og moderselskabets årsregnskab (mio. DKK)

 

Anlægsaktiver: Tekniske Kørende Materielle Materielle
Grunde og anlæg og materiel oganlæg under anlægs-
Goodwill: bygninger: maskiner: inventar: opførelse: aktiver i alt:
Koncern:
Anskaffelsessum 1.1.2001 … 77,4 307,0 63,7 201,4 2,8 574,9
Valutakursregulering m.m. … 0,4 3,6 1,4 0,9 5,9
Årets tilgang…...ssccseuencerereer 37,7 15,7 34,9 0,8 89,1
Årets afgang MM... - (0,2) (1,1) (34,7) (2,8) (38,8)
Anskaffelsessum 31.12.2001 771,8 348,1 79,7 202,5 08 631,1
Opskrivning 1.1. og 31.12.2001 54,3 54,3
(Opskrivning er foretaget i 1994)
Af- og nedskrivninger 1.1.2001 19,1 127,3 44,4 119,5 291,2
Valutakursregulering mm. … 0,1 0,5 0,9 0,7 2,1
Årets af- og nedskrivninger … 9,2 13,8 8,1 28,2 50,1
Tilbageført afskrivning på
solgte aktiver …(…]u].W."…..ssscssssrrner. 2 - (0,8) 24,7) — 25,5)
Afskrivninger 31.12.2001... 28,4 141,6 — 52,6 123,7 om 317,9
Bogført værdi 31.12.2001... 49,4 260,8 27,1 78,8 0,8 367,5
Heraf overført til oph. aktiviteter 11,1 1,6 12,7

Bogført værdi af finansielt leasede anlægsaktiver udgør pr. 31.12.2001 DKK 9,3 mio.

Ejendommene i Danmark er ved den offentlige ejendomsvurdering pr. 1.1.2001 ansat til DKK 231,1 mio. (bogført
værdi pr. 31.12.2001: DKK 190,1 mio.).

Moderselskab: Kørende
” Grunde og materiel og
bygninger: inventar:
— Anskaffelsessum 1,1.2001 » 55,1 34,1
Regulering i f.m. praksisændring….. 0,9
Årets tilgang.….…..sssssmssecererereeerrererrerenee 2,4 12,5
Årets afgang ….... versene rrnrnnene Ek (0,6)
Anskaffelsessum 31.12.2001 ……..….… 57,5 46,9
Opskrivninger 1.1. og 31.12.2001 … 7,0 oz
Afskrivninger 1.1.2001…G.Gd…us esserne 38,1 28,1
Regulering i f.m. praksisændring….. 0,3
Årets afskrivninger scenerne 1,4 ' 5,0
Tilbageført afskrivning på solgte aktiver - -
Afskrivninger 31.12.2001…G…G.… ses 39,5 33,4
Bogført værdi 31.12.200T1…GW.usssssrre 25,0 13,5

Bogført værdi af finansielt leasede anlægsaktiver udgør pr. 31.12.2001.DKK 2,4 mio.

Ejendommene, som alle er beliggende i Danmark, er ved den offentlige ejendomsvurdering pr. 1.1.2001 ansat til
DKK 67,9 mio. (bogført værdi pr. 31.12.2001: .DKK 25,0 mio.).

OR ST

35

36

Noter til koncernregnskabet
og moderselskabets årsregnskab (mio, DKK)

 

 

 

Moder-
selskab
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder:
Anskaffelsessum 1.1.2001 Museerne treerne 552,0
Årets tilgang 21M..sussssseeeennrerererrereerrrerreererrerrerrrrrnrnnrtrrrnnrnnee 0
Årets afgang sMGmussscssensueenrerererrerrerrrrrr renerne 98,7)
453,3
Værdiregulering 1.1.2001 smsen 25,5
Årets værdiregulering (.…..sccsseesenrerrerrerrrerrrrrerrrrrrrnnrrnnneneer 38,9
Årets afgang museernes rer 50,6
Værdiregulering 31.12.2001 Geert 115,0
Eee EEEEFEPEESEETEFELEEE 568,3
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder omfatter:
(Alle selskaber er 100%-ejede)
| Hjemsted Aktiekapital
DLH Nordisk A/S sesseeeeeeerereerrrererernee Høje Taastrup DKK. 50,0 mio.
DLH A/S.ssscceuererereresessrnrrreeesrerrernnnnee Høje Taastrup DKK. 25,5 mio.
DLH Træ & Byg A/S suser Høje Taastrup DKK. 40,0 mio.
Koncern
Kapitalandele i associerede virksomheder:
Anskaffelsessum 1.1.2001 ss.ssssseeeeserrrserrerer erne 8,2
Årets tilgang 1... renerne renerne -
Årets afgang GM. ussssssesernnrrereres  enecerereeeen renere rerererrrerks serene (7,8)
0,4
Værdiregulering 1.1.2001MGMm.usumssseeserreererrrererrnerrernseerner anne (4,3)
Årets værdiregulering …..u.ssscccseeeeeree dernes 0,2
Årets afgang M.….….sssscceneseereereerererrrrrsrrrreernrrernrrrrnerrrrrrsnrrnnnrner 4,2
Værdiregulering 31.12.2001 G….ssssseerrrrerernrerrerrernrnrrnrnennnnne 01
| alk….….….sseeveeerrersrrenerrerrserr re rese renerne serene renerne annen 0,5
Investeringen omfatter følgende virksomhed:
Ejerandel Aktiekapital
Hjemsted (%) (100%)
Dansk Emne Produktion A/S…G.G scenerne — Herskind 50 500 DKK

10

11

12

Noter til koncernregnskabet

og moderselskabets årsregnskab (mio. DKK)

Årsregnskabet for Dansk Emne Produktion NS for 2001 udviser et overskud på DKK 0 mio. og en egenkapital på

DKK 0,9 mio.

Årets afgang omfatter Boplac S.A. og Houtopslag-maatschappij,
år på grund af borgerkrigen i Congo. DLH har ingen forpligtelser ove
se. | Houtopslag-maatschappij, NL har DLH-Gruppen erhvervet den anden andel (50%) af aktierne i selskabet,

hvorfor selskabet nu indgår som et 100%
dre 100%ejede datterselskaber.

Andre værdipapirer og kapitalandele:

NL. Boplac S.A. har nu været uden aktivitet i flere
rfor selskabet og har ophørt enhver forbindel-

-ejer selskabet i det konsoliderede koncernregnskab på lige fod med an-

Anskaffelsessum 1.1.2001 stGusm.umssersererrrerrsenernee
Årets tilgang succeer vesrurrrrrrnn

Årets afgang MM sussssccceseesereerrrtrerrrerntrrerenen

Anskaffelsessum 31.12.2001 M.G serssseseseererserner

Skat i balancen:

Skyldig selskabsskat

Primo Mum. .G….ssssseeeeresr reneste rr reen rr nnnnn
Overtaget fra ophørt selskab...
Afsat for året —1.…(.W.W.W…..sssrseerrerrererrreenr renser
Betalt skat sMu.u….ssssssereeereersenrrs sener ener renser nn
Omklassifikation, udskudt skat ….G...ssscssrrrrere
Ultimo sms. .ssseseerrrereerrereeserersesser etern nere nen erne

Udskudt skat, nettoaktiv:

Primo sGu.sssesseverrreeserrerreese rener renerne r rense serne nnne

Praksisændring, primo GMGdussssssereerrererrrnere
Regulering for året……..Gu.u.u.cdsseeerererernnner
Ormklassifikation, egenkapital 2...
Ultimo susssesesererererrsesererrerser ener trnerrr rr rennnnee

Består af:

Udskudt skatteaktiv 1G(1(1(|W|WJ.…..sssssrersserenerrereerere
Udskudt skatteforpligtelse ….…..dssssrrrrer

Det udskudte skatteaktiv kan henføres til
midlertidige forskelle vedrørende:

Anlægsaktiver…G…G.sssssssserersrrereeererersnrrrrenener
Omsætningsaktiver 1...  lenkenrssrererrrrree
Fremført underskud .…..…G…GW…G. ssssssersererrerrrreneneee

Aktiekapital i moderselskabet:

Aktiekapital 1.1. us ssscesessseeeeerrerreererererrrrenerrnrrrrrenererernnenn

Kapitaludvidelse (suser

Aktiekapital 31.12. sscssscseesrererreeererrnnnsrrernesrkerrnnneee

Aktiekapitalen består af:

A-aktier: 187.500 stk. anom. DKK 100
B-aktier: 1.528.720 stk. anom. DKK 100

 

 

Koncern Moderselskab
2001 2001
1,6
2,5
(0,1)
4,0
Koncern Moderselskab
2001 2000 2001 2000
12,6 8,7 0,0 0,0
- - 1,1 2
17,8 15,2 0,0 0,0
(20,9) (8,0) 0,0 0,0
— 3.3) 0,0 0,0
95 12,6 11 0,0
48,5 (6,3) 37,5 0,0
0,0 75,0 0,0 47,1
0,2 (16,9) (10,4) (9,6)
(0,6) (3,3) MK 2
48,1 48,5 27,1 375
59,5 57,9 "27,1 37,5
11,4) (9,4) 0,0 0,0
48,1 48,5 27,1 37,5
17,3 9,9 12,5 11,5
13,5 12,6 0,0 0,0
17,3 26,0 14,6 26,0
48,1 48,5 271 37,5
Køoncern Moderselskab
2001 2000 2001 2000
171,6 119,0 171,6 119,0
oz 52,6 oz 52,6
171,65 171,6 171,6 171,6
18,8 18,8 18,8 18,8
152,8 152,8 152,8 152,8
171,6 171,6 171,6 171,6

 

37

13

14

15

16

17

18

19

Noter til koncernregnskabet
og moderselskabets årsregnskab (mio. DKK)

Overkursfond i moderselskabet:
Overkursfond 1.1. stsssseeeereeeeeerrersreneserenen sne enes retn ren
Kapitaludvidelse (...ssscsssrseserrererrererrreerrnrrrrerernerennnnen

Overskursfond 31.12. MG..u.ssssseserserrrereneee snes ennen sn nn ennen

Nettoopskrivning efter indre værdis metode:
Saldo 1.1. ssststvevsneneeeveeesvrsserereree eres renser ese srt ELLER
Årets værdiregulering, jfr. note 15 2.

Saldo 31.12. sssssseneeeeerereererersrerrrrererr erne rer ternene

Overført overskud:

Saldo 1.1. sssssneeereeerrrereresrrrreeree nerne renerne
Ændret regnskabspraksis.
Korrigeret saldo 1.1..….W.sssesseeree drer

Valutaomregning, udenlandske dattervirksomheder .…
Overført til nettoopskrivning efter indre værdis metode,
jf. note 14.…G"… Gsk erne
Årets resultat .....6csssscsvereeseeetsrreeerrerrernerererrrerrrrrrrrnrene
Udbytte fra året før Å(.…...ssscssererrrerneneerrerrennsnnrernennrrne

Saldo 31.12. sssssseeererrevereneseeseserr stenen sneen reneste

Koncernens egenkapital:

Egenkapital 1.1. MG sum sssscsseeeseerererererrererrreeerrnrrerenrrr renen
Kapitaludvidelse ….….…..….. scenerne renrr rn
Valutaomregning, udenlandske dattervirksomheder .…
Årets koncernresultat M(.….sssseerenererereeresrerrrrrrrereree
Betalt udbytte …G…G…G.Gssssseseserres eres eres
Egenkapital 31.12.…...…...vssssereeerrereerererrrrrrr renere renerne

I langfristet gæld indgår gæld, der forfalder mere
end 5 år efter statusdagen ÅG1.….…. .s sssscereerrrserrrrr treere renerne

Kortfristet del af langfristet gæld:
Prioritetsgæld …..….W.W.….u.ussseeereeserrreterrerer renerne

Bankgæld .…MG.…..sssssseeresrererker ser reererer nerne
Leasingforpligtelse 2... ernrernnnner

Pantsætninger:

Ejendomme:
Ud over prioritetsgæld i henholdsvis koncern og moder-
selskab er der i danske ejendomme givet pant far:

Der er tinglyst skadesløsbreve, som er ubehæftede,
for ejendomme M.G... renerne

Vekseltilgødehavende diskonteret hos udenlandske
kreditinstitutter 1(.W.W..ssssssecereeeerrrrenerrreeeer skeerne erne reen

2001

10

102,9

9

s N

328,9

328,9

1,9

23,0
17,2)

336,6

603,4
0,0
1,9

23,0
(17,2)
611,1

13,2

 

 

 

Koncern Moderselskab
2000 2001 2000
"59,9 102,9 59,9
43,0 Oz 43,0
102,9 102,9 102,9
25,5 16,5
89,6 90
115,1 25,5
168,2 303,4 151,7
90,2 oz 90,2
258,4 303,4 241,9
2,3 1,9 2,3
(89,6) (9,0)
83,7 23,0 83,7
(15,5) (17,2) (15,5)
328,9 221,5 303,4
437,4
95,5
2,3
83,7
(15,5)
603,4
107,7 23,6 28,6
5,6 0,9 0,9
26,9 1,9 25,9
3,8 12 0,3
36,3 40 27,1
20,8 11,9 13,8
22,0 0,0 0,0
50,1

20

21

Noter til koncernregnskabet
og moderselskabets årsregnskab (mio. DKK)

 

Koncern Moderselskab
|. 2001 2000 2001 2000
Eventualforpligtelser: ”
Garantiforpligtelser i favør af tilknyttede dattervirksomheder,
maksimum ud over den i balancen anførte bankgæld - oz 637,4 751,8
Garantiforpligtelser i favør af andre, maksimum .…….. 40 4,0 4,0 4,0

Leasingforpligtelse:

Moderselskabet har indgået en 20-årig operationel leasingaftale med restløbetid på 19 år vedrørende hovedkonto-
ret i Taastrup. Nutidsværdien af leasingforpligtelsen udgør DKK 45,8 mio. Selskabet har ret, men ikke pligt til at af-
slutte leasingaftalen efter 7. år eller 10. år, hvor ejendommen kan erhverves til en fast aftalt pris.

Finansielle instrumenter:

Valutarisici:
Koncernens valutarisici er knyttet til nedenstående poster
(regnskabsmæssig værdi)

Valuta Betaling/ Tilgode- Gæld Kapital Valutatermins-  Netto-
udløb havende interesser kontrakter position

EUR 0-12 mdr. 74 (55) 44 (3) 60
USD 0-12 mdr. 112 (118) 50 (32) 12
GBP 0-12 mdr. 3 (15) 19 (9) (2)
PLN 0-12 mdr. 3 (2) 19 (1) 19
Øvrige 0-12 mdr. 8 (5) 0 7 10
Renterisiko:

Koncernens renterisiko er knyttet til nedenstående poster
(regnskabsmæssig værdi)

Revurderingstidspunkt eller forfald, hvis tidligere

 

 

 

 

0-1 år 1-5 år >5 år | alt

Finansielle passiver .
Kortfristet rentedærende gæld 877,4 0,0 0,0 877,4
Leasingforpligtelse 4,8 4,9 0,0 9,7
Langfristet prioritetsgæld 13,2 22,8 70,5 106,5
Øvrig langfristet fastforrentet gæld 46 68,4 10,0 83,0

900,0 96,1 80,5 1.076,6
Finansielt instrument ikke
optaget I balancen
Rente swap (variabel til fast rente) Q 104 149 253
Kreditrisiko:

2001 2000
Bogført værdi Maksimal kreditrisiko Bogført værdi Maksimal kreditrisiko

Tilgodehavender fra salg 542,7 241,7 622,0 321,2
Forudbetalinger for varer 31,2 31,2 36,3 36,3

Den maksimale kreditrisiko udtrykker bogført værdi af tilgodehavender fratrukket kreditforsikrede eller på anden vis
sikrede tilgodehavender.

39

Noter til koncernregnskabet
og moderselskabets årsregnskab (mio. DKK)

 

Handelsværdier:

For nedenstående finansielle instrumenter afviger
handelsværdien fra den værdi, der er indregnet i
koncernens balance pr. 31.12.2001.

2001 2000
Bogført Handels- Bogført Handels-
værdi værdi værdi værdi
Prioritetsgæld, langfristet 1) 93,3 94,1 106,6 107,5
Valutaterminskontrakter 2) 0,0 (7,2) 0,0 0,3
Rente swap 0,0 1,0 0,0 (0,2)

Alle primære finansielle aktiver er optaget til markedsværdi pr. balancedagen.
1). Låneporteføljen vurderes løbende med henblik på mulig konvertering.

2) Vedrører allerede indgåede varekøb og varesalg med levering i nyt år.
| forhold til handelsværdien på balancedagen har de indgåede valutaterminskontrakter en ikke indregnet negativ
værdi på DKK 1,3 mio.
Der foretages ikke valutaafdækning af budgetteret køb eller salg.

Koncern Moderselskabet
2001 2000 2001 2000
Moderselskabets honorar til
generalforsamlingsvalgt revision
Revision: '
KPMG C.Jespersen 0,3 0,3
Statsaut. revisor Erik Lund 0,1 0,1
Andre ydelser:
KPMG C.Jespersen 1,6 18
2,0 2,2
Køb af virksomheder:
2001 2000
Anlægsaktiver sM...ssccseeerereeereneerrrrerseerre renerne (30,2) (30,8)
Omsætningsaktiver GGw.dssescseserrrrerrrererrerrrneerrrr nerne (3,5) (14,6)
Gældsposter (M..svsussssseerrereresrrrrerrrerrrrerrerrrrsnnnnnns 26,4 4,9
(7,3) (40,5)

Heraf DLH's ejerandel før køb af resterende aktier (50%) 36 -

(37) (40,5)

24

Noter til koncernregnskabet
og moderselskabets årsregnskab (mio. DKK)

Ophørende aktiviteter:

2001
Resultat:
Nettoomsætning sm. .… sscsserereeeseresererr ener rese 75,9
Bruttoavance ,…G… M…G… ssssssecererereerrrrerererrrr serne 10,3
- omkostninger …….….G..ssssssesesrrrererererrs reen ennen (25,2)
- TENIEr su.wsssssseseeeeeereeerere nere r sense enter rer danses rnen . (3,0)
Resultat af ophørende aktiviteter 17,9
Aktiver:
Goodwill ….W..sssrreerrressersrereerrerrnneee  Lennerrsenererseerensree -
Ejendomme M.G. sssssseeeereerereer nerne erne 11,1
Kørende materiel og inventar ……...ssscssessernrrnennee ' 186
Anlægsaktiver i alt ….....sssssessseereere eres 12,7
Varelager sGsssssseeesereeerereeerrerrerer seernes 141
Aktiver vedrørende ophørende aktiviteter 26,8
Passiver:
Prioritetsgæld ….W|.M...u.ssssseeeretrrrernr ere rerren sner rene 6,1
Anden gæld Mm... sscseeeereererretreenerrenderr erne 25
Gæld vedrørende ophørende aktiviteter 86

2000

13,7

K

41

KONCERNENS VIRKSOMHEDER PR. 1. MARTS 2002

 

HÅRDTTRÆSDIVISIONEN

DLH Nordisk A/S
Skagensgade 66, 2630 Taastrup

DLH Timber (UK) Ltd
88 Main Road, Sundridge, Sevenoaks,
Kent TN14 6ER, England

DLH Nordisk, Inc.
2307 W. Cone Blvd., Suite 200, Greensboro,
NC 27408, USA

INDUFOR NY.
Noorderlaan 125, 2030 Antwerpen, Belgien

DLH Nordisk (Holland) B.V.
Denemarkenweg 1, Haven no. 3501,
4389 PE Vlissingen-Øost, Holland

INDUFOR GmbH
Valentinskamp 24, D-20354 Hamborg, Tyskland

Nordisk Bois S.A.R.L.
Rue de File aux Moutons, Zone Industrielle de Cheviré,
44101 Nantes Cedex 04, Frankrig

INDUBOIS S.A.5. (Såte)
1, Zone d'Activités de "Ancien Pont, La Peyrade,
34110 Frontignan, Frankrig

Zone de Cheviré Aval, Rue de TIle aux Moutons
44340 Bouguenais, Frankrig

DLH Nordisk sp. z 0.0.
Ul. Kolobrzeska 3, 78-230 Karlino, Polen

DLH Nordisk sp. 2 0.0. W Karlinie
Oddzial w Ostrowie Wikp.
UL Chlapowskiego 45, 63-400 Ostråw Wielkopolski, Polen

DLH Drewno sp. z 0.0.
Ul. Chlapowskiego 45, 63-400 Ostråw Wielkopolski, Polen

DLH Drewno sp. z 0.0.
UI. Sosnkowskiego 1, 02-495 Warszawa, Polen

DLH Drewno sp. 2.0.0.
Modlinska 231, 03-120 Warszawa, Polen

DLH Drewno sp. z 0.0.
UL Andrzeja Struga 42, 70-784 Szczecin, Polen

DLH Drewno sp. z.0.0.
UL Banacha 11, 41-200 Søsnowiec, Polen

DLH Drewno sp. z 0.0.
UL Wapienna 10, 87-100 Torun, Polen

DLH Drewno sp. z 0.0.
Uli. Dziadoszanska 10, 61-218 Poznan, Polen

DLH Drewno sp. z 0.0.
UI. Stryjska 24, 831-506 Gdynia, Polen

Nordisk Timber Ltda.
Rodovia Augusto Montenegro, km 11 - Icoaracy
CEP 66.820.000 Belém, Parå, Brasilien

DLH Nordisk S.A.R.L.

Rue Saint Jean, Cocody, Quartier St. Jean
Abidjan 01, Rép. de la Cåte d'Ivoire

B.P. 391, San Pedro, Rép. de la Cåte d'Ivoire

DLH Nordisk A/S
Representative Office, Monrovia, Liberia

DLH Nordisk S.A.
B.P. 18003, Libreville/Owendo, Rép. du Gabon

DLH Nordisk S.A.R.L.
B.P. 1246, Pointe Noire, Rép. du Congo

DLH Nordisk Cameroun, S.A.R.L.
B.P. 4144, Douala, Cameroun

DLH Nordisk A/S
Representative Office, 8 Ixia Street, Hout Bay 7800,
Sydafrika

Wasma International
Opp. Dr. Baksh Hospital, Sitteen Road, Sharafia Dist., Jeddah,
Saudi-Arabien

DLH Nordisk A/S
Room 1403, Century Square, 1-13 D'Aguilar Street, Central,
Hong Kong, Kina

DLH Nordisk A/S
Unit C, 15/F, Tower 2, Gateway Plaza, No. 2601 Xie Tu Road,
Shanghai, ZIP 200030, Kina

DLH Nordisk Indonesia
Heidelberg Building, 11. M.T. Haryono Kav. 14-16, Cawang,
Jakarta 13330, Indonesien

DLH Nordisk A/S

Representive Office, 2A, Persiaran Raja Muda Musa Bangunan
NTS, Ground Floor, 42000 Port Kelang, Selangor Darui Ehsan,
Malaysia

DLH Nordisk A/S
Representative Office, P.O. Box 10705, 88807 Kota Kinabalu,
Sabah, Malaysia

DLH Nordisk A/S
Nogrådyho 14, 960 01 Zvolen, Slovakiet

DLH Nordisk A/S
Representative Office in Ukraine, Grabovsky 11/316,
79000 Lviv, Ukraine

 

TRÆ- & PLADEDIVISIONEN

DLH A/S
Skagensgade 66, 2630 Taastrup

Salgscenter Gadstrup
Finervej, 4621 Gadstrup

Salgscenter Hedensted
Løsningvej 30, 8722 Hedensted

Salgscenter Hørning
Nydamsvej 22, 8362 Hørning

Servicelager Støvring
Hæsumvej 82, 9530 Støvring

Nordic Wood & Board AB
Ollebo Gård, 230 44 Bunkeflostrand, Sverige

DLH A/S
96, Obvodniy Kanal Ave., 163045 Arkhangelsk, Rusland

DLH A/S .
Komsomolsky pr. 65-16, Perm 614039, Rusland

DLH A/S .
Pyatnitskaya str., 39/1, Office No. 1, 156601 Kostroma, Rusland

DLH A/S
Molokova Str. 7-402, 660077 Krasnojarsk, Rusland

DLH A/S
4, Oktyabrskaya Str., 220023 Grodno, Hviderusland

DLH A/S
Zastoupeni CR a SR
Proseckå 24, 180 00 Praha 8, Tjekkiet

 

BYGGEMATERIALEDIVISIONEN

DLH Træ & Byg A/S
Skagensgade 66, 2630 Taastrup

C&N Trælasthandel A/S
Mineralvej 10-16, 9100 Ålborg

C&N Vinderup A/S
Parallelvej 1, 7830 Vinderup

C&N Nuuk A/S
Industrivej 14, 3900 Nuuk, Grønland

Træ & Byg A/S
Odinsvej 2, 7200 Grindsted

Træ & Byg A/S
Kløvermarken 17, 7190 Billund

Træ & Byg A/S
Storegade 48, 6640 Lunderskov

Træ & Byg A/S
Industrivej 2, 6840 Oksbøl

Træ & Byg A/S
Gyljevej 10, 6960 Hvide Sande

Træ & Byg A/S
Vesterhavsvej 37, 6830 Nr. Nebel

Træ & Byg A/S
Svensgaardsvej 9, 6980 Tim

Træ & Byg A/S
Industrivangen 1, 4550 Asnæs

ProTræ Skodborg a/s
Røddingvej 8, Skodborg, 6630 Rødding

ProTræ Vamdrup a/s
Bavnevej 32, 6580 Vamdrup

ProTræ Vejle a/s
Tulipvej 2, 7100 Vejle

ProTræ Odense a/s
Energivej 17, 5260 Odense S.

ProTræ Lendemark a/s
Lendemark 42, 6372 Bylderup-Bov

Tune Trælasthandel A/S
Industrisvinget 1-5, Tune, 4000 Roskilde

Karislunde Trælast A/S
Motorgangen 1-5, 2690 Karlslunde

Solrød Trælast
Solrød Strandvej 18-22, 2680 Solrød Strand

Walter Jessen A/S
Sdr. Ringvej 27, 2605 Brøndby

 

42

DLH Worldwide pr. 1. marts 2002

 

43