Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

 

 

 

Er

Årsrapport 2001

Indhold

10

13

28

29

30

36

37

38

40

58

59

60

61

 
  
 
 

Aktionærforhold

Koncernbeskrivelse

Koncernoversigt

Hovedtal for koncernen

Beretning

Ledelsens påtegning

Revisionspåtegning

Regnskabspraksis

Koncernpengestrømsopgørelse

Resultatopgørelse

Balance

Noter

Bestyrelse og direktion, ledelseshverv

Datterselskaber og associerede selskaber

Arbejdsfællesskaber

English summary

ikabestyrelsen

23 MAJ 2002

Indhold

1

 

DN:

ing

 

Råhusentrepriserne på kedel-

£

på

og turbinebygning samt

velfærdsbygning til Esbjergs

kommende affaldsforbræn-

dings- og kraftvarmeværk.

på

F

De seks tårnkraner er tegn

en byggeplads af de større.

Årsrapport 2001

Aktionærforhold

Generelt om Højgaard Holding-aktien

Højgaard Holding a/s er noteret på Københavns
Fondsbørs under ”Industri”-indekset med
5.300.000 stk. A-aktier og 3.166.575 stk. B-aktier.
Aktierne er udbudt i en stykstørrelse å kr. 20, og
stemmeforholdet mellem A- og B-aktierne er 10:1.

For at opnå stemmeret på selskabets generalfor-
samling skal aktien være noteret på navn i selska-
bets aktiebog inden indkaldelsen til den årlige
generalforsamling. Aktionærer, der ønsker at opnå
stemmeret, vil kunne notere deres aktier på navn
ved henvendelse til deres bankforbindelse.

Ejerforhold

Følgende aktionærer har pr. 22. marts 2002 an-
meldt besiddelse af mindst 5% af selskabets ak-
tiekapital:

+ Knud Højgaards Fond, Klampenborgvej 221,
2800 Kgs. Lyngby (52,86% af aktiekapitalen/ 72,81%
af stemmerne)

+ Arbejdsmarkedets Tillægspension, Kon-
gens Vænge 8, 3400 Hillerød (7,5% af aktiekapi-

talen / 4,07% af stemmerne)
Af aktiebogen fremgik der pr. samme dato 1.343

stk. navnenoterede aktionærer, som ejer 86,1%
af aktiekapitalen.

Aktionærrelaterede nøgletal

Beløb i mio. kr. HEL FA
Udbytte pr. aktie, kr. 3,0
Resultat efter skat pr. aktie, kr. 18,7
Indre værdi pr. aktie, kr. 189
Børskurs ultimo, A-aktier 180
Børskurs ultimo, B-aktier 185
Price Earningskvote 9,7

Kurs/indre værdi 1,0

Aktionærforhold

Bestyrelsen og direktionen ejer 0,1% af selska-
bets aktiekapital, og selskabets beholdning af egne
aktier er på 1,7%.

Generalforsamling

Årets ordinære generalforsamling finder sted tirs-
dag den 21. maj 2002, kl. 16:00 i Birkemose-
salen, Borups Allé 177, København.

På generalforsamlingen vil bestyrelsen foreslå
ændring af selskabets vedtægter, navnlig for at
tilpasse vedtægterne til den nye årsregnskabslov.
Det foreslås tillige, at bestyrelsen bemyndiges til
at lade selskabet erhverve egne aktier på indtil
10% af aktiekapitalen.

Udbytte

Bestyrelsen vil på den ordinære generalforsamling
foreslå, at der udbetales et ekstraordinært stort
udbytte på kr. 36 pr. aktie å kr. 20, hvilket er kr.
30 mere pr. aktie end året før.

Årets udbytte udbetales automatisk via Værdipa-
pircentralen umiddelbart efter generalforsamlingen.

1998 1999 2000 2001
5,0 6,0 6,0 36,0
14,2 17,9 22,8 20,8
192 204 220 197
116 139 145 166
118 138 145 164
8,3 7,8 6,4 8,0
0,6 0,7 0,7 0,8

3

 

 

Aktiekursudviklingen

 

Kurs 300

 

 

 

100

 

 

fe, . PEN [Y NA SL

 

1997 1998 1999

sem B-aktie

2000 2001

KAX-indeks (indekseret)

Aktiekapitalens fordeling på aktionærgrupper

Institutionelle, 13%

Øvrige, 20%

Ikke noteret, 14%

Meddelelser tilKøbenhavns Fondsbørs

 

Knud Højgaards Fond,
53%

Følgende meddelelser er sendt til Københavns Fondsbørs i 2001 og primo 2002:

+  Årsregnskabsmeddelelse 21. marts 2001

"… Højgaard & Schultz a/s og Monberg

& Thorsen A/S sammenlægges 21. marts 2001

+. Selskabets ledelse 21. marts 2001
+». Fundatsen for Knud Højgaards Fond

er ændret 30. april 2001
"… Resultatforventninger for 2001 2. maj 2001

.… Den ordinære generalførsamlings
forløb 2. maj 2001

e Højgaard & Schultz Oil a/s

forøger ejerandelen i Denerco Oil A/S 2. juli 2001
24. august 2001

30. august 2001

2 Resultatforventninger for 2001
& Halvårsrapport 2001

 

+. MT Højgaard a/s køber
Krangården A/S

«+ MT Højgaard a/s køber
Marius Hansen Facader A/S

1. november 2001

15. november 2001
28. november 2001
30. januar 2002

"  Resultatforventninger 2001
" Finanskalender
Finanskalender 2002

Højgaard Holding a/s forventer at udsende følgende
fondsbørsmeddelelser i 2002:
Ordinær generalforsamling 21. maj 2002

21. maj 2002
30. august 2002

Delårsrapport pr. 30. september 2002 18. november 2002

Delårsrapport pr. 31. marts 2002
Delårsrapport pr. 30. juni 2002

Avsteppot

20C1

Årsrapport 2001

Justeret forretningsstrategi i

Højgaard Holding a/s

Bestyrelsen for Højgaard Holding a/s meddelte i
forbindelse med selskabets halvårsmeddelelse den
30. august 2001, at der var igangsat en proces
med henblik på justering af koncernens strategi.

Strategiarbejdet har ført til konkrete forslag, som
vil blive forelagt på et investormøde den 18. april
2002. Udover Højgaard Holding a/s' aktionærer
vil også potentielle nye investorer og aktieanaly-
tikere blive inviteret.

Forudsætninger

Bestyrelsen har fastsat tre grundlæggende forud-

sætninger for strategiarbejdet:

+ Knud Højgaards Fond skal fastholde en væ-
sentlig indflydelse i entreprenørselskabet MT
Højgaard a/s.

…  Aktionærernes forventning om — på kort sigt
-— at få et højere udbytte af den investerede
kapital, enten gennem selskabets køb af egne
aktier, øget udbytte eller andre kortsigtede for-
anstaltninger skal søges imødekommet.

+ /Aktionærernes ønske om værdiforøgelse på
længere sigt skal søges opfyldt.

Strategi

Disse tre forudsætninger imødekommes i en

strategiplan, der har som udgangspunkt:

… at MT Højgaard a/s søges børsnoteret i løbet
af 2-3 år som et selvstændigt selskab for at
sikre optimale muligheder for en langsigtet
værditilvækst,

+ at de øvrige aktiviteter i Højgaard Holding a/s
udvikles med henblik på optimal værditilvækst.
Målet er frasalg af disse aktiviteter, når dette
kan ske på vilkår, der afspejler de reelle vær-
dier,

. at provenu ved salg af aktiviteter udloddes til
aktionærerne i form af udbytte eller tilbage-
køb af aktier efterfulgt af nedskrivning af ak-
tiekapitalen, dog således at der opretholdes
et passende kapitalberedskab til videreudvik-
ling af resterende aktiviteter inden et frasalg
for at opnå de bedst mulige salgsvilkår,

Aktionærforhold

. at Højgaard Holding a/s efterfølgende afno-
teres.

Entreprenørvirksomheden er den mest omfattende
aktivitet i Højgaard Holding a/s — og den virksom-
hed med det største, langsigtede udviklings-
potentiale. Ledelsen vurderer, at det er i aktionæ-
rernes interesse, at der skabes optimale vækstbe-
tingelser for MT Højgaard a/s.

Som børsnoteret selskab får MT Højgaard a/s
mulighed for at fremskaffe egenkapital via fonds-
børsen og mulighed for at finansiere fremtidige
tilkøb helt eller delvist med aktier som betalings-
middel.

Ledelsen i Højgaard Holding a/s vurderer, at den
spredning af ejerskabet via en børsnotering af MT
Højgaard a/s, der bliver resultatet af strategi-
planens gennemførelse, vil føre til øget værdi for
aktionærerne i forhold til den nuværende situa-
tion.

Højgaard Holding a/s ejer 22,3% af den portugi-
siske Secil-koncern. FLS Industries A/S ejer ligele-
des 22,3%. Der er mellem FLS Industries A/S og
Højgaard Holding a/s drøftelser om det fortsatte
engagement i Secil, S.A.

Under hensyn til de ovenfor nævnte forhold skøn-
nes det, at der vil være ca. kr. 300 mio. til rådig-
hed til udbyttebetaling. Bestyrelsen foreslår, at
selskabet udbetaler et ekstraordinært højt udbytte
på 180% for regnskabsåret 2001, svarende til kr.
36 pr. aktie. For regnskabsårene 1999 og 2000
blev der udbetalt et udbytte på 30% svarende til
kr. 6 pr. aktie.

Bestyrelsen ønsker at udnytte en del af den be-
myndigelse til opkøb af indtil 10% egne aktier,
som blev tildelt på generalforsamlingen den 2. maj
2001. Opkøbet forventes iværksat i den kom-
mende periode. De erhvervede aktier vil indtil vi-
dere indgå i selskabets beholdning af egne aktier.

5

Højgaard Holding a/s ejer 107.500 stk. egne A-
aktier og 37.000 stk. egne B-aktier, svarende til
1,7% af kapitalen og 2,1% af stemmerne.

Højgaard Holding a/s ejer 54% af aktiekapitalen i
MT Højgaard a/s. De resterende 46% ejes af
Monberg & Thorsen Holding A/S.

De to selskabers bestyrelser er enige om, at der
iværksættes et samarbejde med henblik på at un-
dersøge mulighederne for at gennemføre en ud-
skillelse (og børsnotering) af MT Højgaard a/s fra
Monberg & Thorsen Holding A/S og Højgaard
Holding a/s. En udskillelse og børsnotering af MT
Højgaard a/s kræver godkendelse på generalfor-
samlingerne i begge holdingselskaber.

Strategiplanen forelægges som nævnt på et ak-
tionær- og investormøde den 18. april 2002.

På generalforsamlingen den 21. maj 2002 vil be-
styrelsen foreslå, at der udbetales et samlet ud-
bytte på kr. 305 mio.

Bestyrelsen vil på generalforsamlingen anmode om
at få fornyet bemyndigelsen til ookøb af indtil 10%
egne aktier.

Corporate Governance

Erhvervsministeriet nedsatte i marts 2001 et ud-
valg, der fik til opgave at vurdere, om der var be-
hov for anbefalinger for god selskabsledelse i Dan-
mark og i givet fald fremsætte forslag hertil. Re-
sultatet af udvalgets arbejde findes i ”Nørby-ud-
valgets rapport om Corporate Governance i Dan-
mark - Anbefalinger for god selskabsledelse i Dan-
mark” fra december 2001.

Nørby-udvalgets anbefalinger er et væsentligt bi-
drag til debatten om god selskabsledelse. Besty-
relsen for Højgaard Holding a/s vil inddrage anbe-
falingerne i overvejelserne om ledelsen af selska-
bet og om selskabets forhold til dets aktionærer
og øvrige interessenter.

Nørby-udvalget har anbefalet, at selskabsbe-
styrelser vurderer hensigtsmæssigheden af even-
tuelle vedtægtsbestemmelser om blandt andet
stemmeretsdifferentiering og i årsrapporten rede-
gør for, om ophævelse heraf er ønskelig og mu-

lig.

Højgaard Holding a/s' aktiekapital er opdelt i A-
aktier og B-aktier. Stemmeforholdet mellem de to
aktieklasser er 10:1.

Knud Højgaards Fond ejer over 50% af aktiekapi-
talen og kontrollerer mere end 70% af samtlige
stemmer i Højgaard Holding a/s. Fonden skal ef-
ter sin fundats have en bestemmende indflydelse
over selskabet. I forbindelse med fusion, spaltning,
kapitaltilførsel eller andre strukturændringer kan
fonden afgive den bestemmende indflydelse over
Højgaard Holding a/s. Fonden skal dog bevare en
væsentlig indflydelse i selskabet.

Det er bestyrelsens opfattelse, at opdelingen af
Højgaard Holding a/s' aktiekapital i to aktieklasser
med forskellige stemmerettigheder er egnet til at
sikre, at bestemmelserne i fundatsen for Knud
Højgaards Fond efterleves, uden at selskabets
muligheder for udvikling af den grund begræn-
ses. Højgaard Holding als har derfor ikke planer
om at søge stemmeretsdifferentieringen ophævet.

Ledelsesforhold

Ved generalforsamlingen sidste år indtrådte be-
styrelsesmedlem Gerhard Albrechtsen som adm.
direktør for Højgaard Holding a/s for en overgangs-
periode frem til den næste ordinære generalfor-
samling.

Det er aftalt, at Gerhard Albrechtsen fratræder i
løbet af 2002.

Fra bestyrelsen, som er på valg hvert år, vil direk-
tør Ivan Hermansen på generalforsamlingen ud-
træde på grund af alder.

AfSFaDDD

rt 2007

Årsrapport 2001

Aktionærinformation

Højgaard Holding a/s ønsker at kunne informere
sine investorer om virksomheden. Højgaard Hol-
ding opfordrer derfor aktionærerne til at lade
deres aktier notere på navn i selskabets aktiebog.

For yderligere information om Højgaard Holding
koncernen henvises der til selskabets hjemmeside:
www.hojgaard.dk

På selskabets hjemmeside vil fondsbørsmed-
delelser være tilgængelige umiddelbart efter un-
derretning til Københavns Fondsbørs. Det er Mu-
ligt at få fondsbørsmeddelelserne fremsendt di-
rekte via selskabets e-mail service.

Aktionærforhold

7

 

oncernbeskrivelse

Koncernbeskrivelse

Højgaard Holding a/s
har ejerskab i følgende operative selskaber:

MT Højgaard a/s

er Danmarks største entreprenørkoncern efter
sammenlægningen i 2001 af entreprenørvirk-
somhederne Højgaard & Schultz a/s og Monberg
& Thorsen A/S. MT Højgaard a/s beskæftiger
6.300 medarbejdere og har en betydelig mar-
kedsandel i Danmark samt aktiviteter i en række
andre lande.

Aktiviteterne er opdelt i forretningsområderne:
Anlæg, Byg, Vest, International/Stål og Installa-
tion. Kompetencerne ligger inden for konstruk-
tion og opførelse af bygninger, broer, infrastruk-
tur og installationer.

Secil, 5,4,

producerer cement på tre fabrikker I det centrale
Portugal og har en markedsandel på ca. 35%.
Gruppen har desuden en cementfabrik i Tunesien
samt en række portugisiske selskaber, der produ-
cerer færdigbeton og sælger råmaterialer.

Selskabet ejes af det portugisiske holdingselskab
Semapa, som har aktiemajoriteten, og af FLSHH
SGPS Lda., som haren an-
del på 44,6%. Sidst-
nævnte selskab ejes lige-
ligt af FLS Industries A/S og
Højgaard Holding a/s.

Højgaard Industri a/s
producerer betonsveller.
Herudover ejer Højgaard
Industri a/s ligeligt sam-
men med NCC Danmark
AYS det associerede sel-
skab Betonelement a/s,
der med syv fabrikker i
Danmark er landets næst-
største producent af alle
former for betonelemen-
ter.

Højgaard Ejendomme a/s

ejer udlejningsejendomme. Højgaard Ejendomme
a/s koordinerer alle økonomiske, juridiske og ad-
ministrative forhold vedrørende ejendomsinve-
steringer.

Højgaard & Schultz Oila/s

deltager i efterforskning og udvinding af kulbrinte-
forekomster gennem en ejerandel på 12,5% i Dener-
co Oil A/S, Denerco Oil A/S deltager i en række pro-
ducerende oliefelter samt olie- og gasfund.

Ved udgangen af 2001 deltog Denerco Oil A/S i
10 danske licenser, en britisk samt en ny licens i
den tyske del af Nordsøen.

Højgaard NewCo a/s

blev etableret i 2001 i forbindelse med sammenlæg-
ningen af Højgaard & Schultz a/s og Monberg & Thor-
sen A/S. Selskabet ejer Højgaard & Schultz GmbH,
der varetager afslutningen af Højgaard & Schultz
a/s” byggeprojekter | Tyskland. Dette selskab ind-
gik ikke i det sammenlagte entreprenørselskab MT
Højgaard a/s.

Knud Højgaards Fond

yder økonomisk støtte til fremme af erhvervsmæs-
sige, kulturelle, videnskabelige, sociale samt kunst-
neriske formål og bidrager herunder til uddannelse
og dygtiggørelse af unge i Danmark.

Knud Højgaards Fond har efter sin fundats tillige
til formål at bevare en bestemmende indflydelse
over Højgaard Holding a/s og derved søge at op-
retholde kontinuiteten i selskabet og dets datter-
selskaber. I foråret 2001 blev fundatsen ændret
således, at fonden i forbindelse med fusion, spalt-
ning, kapitaltilførsel eller andre strukturændrin-
ger kan afgive den bestemmende indflydelse over
Højgaard Holding a/s. Fonden skal dog bevare en
væsentlig indflydelse i selskabet.

Arstaonc:t 2091

Årsrapport 2001 Koncernoversigt | 9

Koncernoversigt

Højgaard Holding a/s

 

 

54%. MT Højgaard a/s -22,3% Secil, S.A.
Entreprenør- og ingeniørvirksomhed i Cementindustri, Portugal

100% MT: Højgaard Installation a/s | 100% Højgaard Industri a/s
El-installationsvirksomhed ' ”Betonsveller

100% Enemærke & Petersen .a/5 | 50% Betonelement a/s
Entreprenørvirksomhed Betonelementer

100% Scandi Byg a/s | 100% Højgaard Ejendomme a/s
Træbaserede pavilloner . ; Ejendomsudlejning

100%. BMS A/S |. 100% Arosgaarden ApS
Mobilkranudlejning ” : ' Ejendomsudiejning

100% Mårius Hansen Facader:A/S 100%. EA/S Tværhuset

: Facadeentreprenør : ' Ejendomsudlejning

100% MT Højgaard (UK) Ltd: 100% Eutra S.A.
Entreprenørvirksomhed; England Ejendomsudlejning, Belgien
100% MT Højgaard fslandi ehf. 100% Banestrøget ApS
Entreprenørvirksomhed. Ejendomsudlejning

100% MT Højgaard. Føroyar pf; 100% Højgaard & Schultz Oil a/s
Entreprenørvirksomhed: . BT] : — Kulbrinteudvinding og.efterforskning
100%:MT Højgaard Grønland ApS. in 100% Højgaard NewCo a/s
Entreprenørvirksomhed na ”Entreprenørvirksomhed |

: SUE DE. Ejerandel angivet i %.

86% Seth, Ida. mr

 

ksomkåd Ben Øe Enkelte mindre selskaber er udeladt.
Ent ørvir! >d;Portugal: . . .
ntreprenørvirssom ner FMg En komplet oversigt er vist på side 59.

 

7

=ovedta

 

Nettoomsætning

Mio, kr.
€.000 mmm enn knas en nn en en un

 

5.000 - nm

  
  

4.000

 

 

2000

Aktiver/egenkapital/egenkapitalandel

Mio. kr. Pct.

4.000… ————— mmm — . un
70

      

1997 1998 1999 2000 2001

El Aktiver i alt Egenkapital -… Egenkapitalandel i %

Ordrebeholdning

Mio, kr.

 

4.000.

 

    
  

|

2,000 <-—

 

1999 2000 2001

 

Kancernens andel af årets resultat

Mio, kr.
250 TT i

 

 

200 mm=r

 

Egenkapitalforrentning

Pct.
1277

 

 

   

1998 1999 2000 2001

Medarbejdere
Antal

4.000 rr mr an rn rn ed nn me

 

 

 

Årsrapport 2001 Hovedtal | 11

Hovedtal for koncernen

SETT ALOE 1997 1998 KLEJ Flyt) 2001

Resultatopgørelse

 

Nettoomsætning 3,596 3,834 3.989 4.428 4.794
Resultat af primær drift 52 54 47 57 -—10
Finansielle poster og resultat i

associerede virksomheder 184 165 217 232 249
Resultat af ordinær drift før skat 236 219 264 289 239
Koncernens andel af årets resultat 158 120 151 193 176
Balance

Anlægsaktiver 881 928 1.054 1.166 1.366
Omsætningsaktiver 1.957 1.817 1.934 2.155. - 2.381
Aktiver i alt 2.838 2.745 2.988 3.321 3.747
Egenkapital 1.599 1.629 1.728 1.866 1.669
Hensættelser 37 37 38 48 76
Gæld 1.202 1.079 1.222 1.407 2.002
Passiver i alt 2.838 2.745 2.988 3.321 3.747

 

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driften - — 104 411 — 44 48
Pengestrømme til investeringer”) - — 62 — 316 5 — 147
Pengestrømme fra finansiering - -—10 — 133 — 47 — 40
I alt - - 176 — 38 — 86 — 139
x) Heraf i materielle anlægsaktiver (brutto) - — 83 —79 — 111 — 232

 

Nøgletal mv.

Egenkapitalforrentning, pct. 9,9 7,4 9,0 10,7 9,9
Egenkapitalandel, pct. 56,3 59,1 57,8 56,2 44,5
Ordrebeholdning i alt 2.700 2.198 2.530 2.814 4.238
Medarbejdere i alt 3.141 3.199 3.265 3.307 3.450

 

Sammenligningstal for perioden 1997-2000 er tilpasset ændret regnskabspraksis.

I sammenligningstallene er Højgaard Holding a/s' andel af MT Højgaard a/s medtaget
med 54% af proformasammenligningstal udarbejdet for den nye samlede virksomhed
MT Højgaard a/s — jfr. anvendt regnskabspraksis.

Nøgletallene er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytiker-
forenings Vejledning i nøgletalsberegning.

 

Albertslund busterminal.

 

 

 

  

SR ss . moder t

 

 

 
   

Gangbroen der forbinder

1, og 2, etape af Nokia's
domicil på Frederikskaj

i Københavns Sydhavn.

Årsrapport 2001

Beretning

Resumé

Højgaard Holding koncernens omsæt-
ning steg med kr. 366 mio. til kr. 4.794
MIO.

Højgaard Holding koncernens resul-
tat efter skat og Minoritetsinteresser
blev kr. 176 mio., hvilket er bedre end
det forventede resultat på kr. 150-
165 mio.

Resultatandelen efter skat i det 54%
ejede MT Højgaard a/s blev et forven-
tet nul-resultat for hele 2001, hvilket
er utilfredsstillende.

Resultatandelen efter skat fra Secil,
S.A. blev kr. 114 mio., hvilket er lidt
bedre end forventet.

For 2002 forventes et resultat efter skat
og minoritetsinteresser i niveauet kr.
160-180 mio.

Udbyttet pr. aktie å kr. 20 foreslås
hævet fra kr. 6 sidste år til kr. 36.

Justeret forretningsstrategi for
Højgaard Holding a/s

MT Højgaard a/s søges børsnoteret i
løbet af 2-3 år som et selvstændigt sel-
skab for at sikre optimale muligheder
for en langsigtet værditilvækst.

De øvrige aktiviteter i Højgaard Holding
a/s udvikles med henblik på optimal
værditilvækst. Målet er frasalg af disse
aktiviteter, når dette kan ske på vilkår,
der afspejler de reelle værdier.

Provenu ved salg af aktiviteter udlod-
des til aktionærerne, dog opretholdes
et passende kapitalberedskab til vide-
reudvikling af resterende aktiviteter in-
den et frasalg for at opnå de bedst mu-
lige salgsvilkår.

Højgaard Holding a/s afnoteres efter-
følgende.

Beretning | 13

  

Højgaard Holding koncernen

Årets resultat på kr. 176 mio. (kr. 193 mio.)" er
bedre end de resultatforventninger, som blev ud-
trykt I halvårsmeddelelsen 2001.

Det bedre resultat skyldes hovedsageligt, at Secil,
S.AJ's resultat efter skat er lidt højere end forven-
tet,

Højgaard Holding a/s" resultatandel fra MT Høj-
gaard a/s blev på kr. 2 mio. (kr. 47 mio.), hvilket
er på niveau med det forventede,

Moderselskabet Højgaard Holding og datterselska-
berne Højgaard Industri a/s og Højgaard NewCo
a/s fik et resultat som forventet.

ER

ep jlksg fa
Resultat før
sket cg minor!

tetsmteresser,

Årets resultat

 

2000

Højgaard Ejendomme a/s fik som forventet en
væsentlig resultatfremgang. Resultatet i Højgaard
& Schultz Oil a/s blev lidt bedre end forventet.

For Højgaard Holding koncernen blev resultat før
skat og minoritetsinteresser et overskud på kr. 239
mio. (kr. 288 mio.).

Koncernens samlede aktiver udgjorde ultimo
2001 kr. 3.747 mio. (kr. 3.321 mio.) og egenka-
pitalen — efter fradrag af det ekstraordinært høje
udbytte — kr. 1.669 mio. (kr. 1.866 mio.).

Egenkapitalforrentningen efter skat og minoritets-
interesser blev på 9,9% (10,7%).

Pengestrømme fra driften udgør kr. 48 mio.
(kr. — 44 Mio.).

” Sammenligningstal for 2000 er angivet i parentes.

Omsætning

Omsætningen for 2001 blev på kr. 4.794 mio. (kr.
4.428 mio.). Dette er i overensstemmelse med de
forventninger, der blev udtrykt i halvårsmed-
delelsen. I forhold til sidste år er omsætningen ste-
get med 8%. Stigningen kan henføres til MT Høj-
gaard a/s. Af den samlede omsætning udgør MT
Højgaard koncernens andel kr. 4.743 mio.

Mio. kr.
6.000 |

5.000 |

4.000”
3.000 —
2.000 -

1.000 |

|.

   

     

1999 2000 2001

Omsætning

Ordrebeholdning

Ordrebeholdningen steg i 2001 med 50% til kr.
4.237 mio. Ordrebeholdningen svarer til en gen-
nemsnitlig dækning på ca. 9,5 måneders produk-
tion.

Resultater

Årets resultat i MT Højgaard a/s blev kr. 2 mio.
(kr. 47 mio.), hvilket er utilfredsstillende. Det sam-
lede resultat består af et utilfredsstillende 1. halvår
med et underskud på kr. 30 mio. og et 2. halvår
med et overskud på kr. 32 mio. som forventet.

Secil, S.A, fik et forventet resultat før skat på ni-
veau med sidste år. Der er en mindre fremgang i
årets resultat efter skat sammenholdt med sidste
år, hvilket ikke var forventet. Højgaaard Holding
a/s' resultatandel før skat på 22,3% af Secil, S.A.,
gennem det 50% ejede holdingselskab FLSHH,
blev kr. 163 mio. (kr. 159 mio.) og resultat efter
skat på kr. 114 mio. (kr. 98 MIO.)

Det samlede resultat i Højgaard Industri a/s og
det 50% ejede Betonelement a/5 i 2001 blev et
forventet tilfredsstillende resultat på kr. 14 mio.,
Det er kr. 5 mio. lavere end det meget tilfredsstil-

 

Årsrapport 2001

lende resultat i 2000 på kr. 19 mio. Det lavere
resultat i 2001 kan væsentligst henføres til et la-
vere prisniveau på betonelementer samt afviklin-
gen af fabriksanlægget i Greve.

Højgaard Ejendomme a/s" resultat i 2001 udvi-
ser et forventet overskud på kr. 40 mio., hvori der
indgår en indtægt på kr. 38 mio. ved salg til Knud
Højgaards Fond af Højgaard Ejendomme a/s' ak-
tiepost på 25% i Ejendomsaktieselskabet Knud
Højgaards Hus. Resultatet vedrørende udlejning
af ejendomme (før renter) blev lidt lavere end for-
ventet. Der er afholdt væsentlige renoverings- og
apteringsomkostninger. Resultatet er derfor til-
fredsstillende.

Resultatet i Højgaard & Schultz Oil a/s blev kr.
3 mio. (kr. 9 mio.), hvilket er lidt bedre end for-
ventet. I resultatet indgår en forholdsmæssig an-
del af resultatet i Denerco Oil A/S. Resultatet er i
2001 reduceret med goodwillafskrivning i forbin-
delse med forøgelsen af ejerandelen i Denerco Oil
WS og finansiering heraf.

Højgaard NewCo a/s, som ejer det tyske datter-
selskab Højgaard & Schultz GmbH, fik et for-
ventet nul-resultat i 2001.

Moderselskabet Højgaard Holding a/s' resultat
(ekskl. datter- og associerede virksomheder) ind-
går i koncernresultatet før skat som forventet med
kr. 6 mio. mod kr. 28 mio. året før. I resultat for
2000 indgik kr. 20 mio. vedrørende tilbageførsel
af hensættelse af tab på kapitalinteresser.

Afkastet (ekskl. resultatandel i datter- og associe-
rede virksomheder) af moderselskabets finansielle
aktiver, som består af likvider, værdipapirer og til-
knyttede virksomheder, har som forventet været
kr. 29 mio.

| moderselskabets årsregnskab 2001 er der udgifts-
ført kr. 3 mio. til etablering af en tvangsarbejder-
fond. Der er afsat kr. 10 mio. i forbindelse med
den igangsatte proces med henblik på justering
af koncernens strategi.

Skat

Den samlede skat for Højgaard Holding koncer-
nen udgjorde kr. 63 mio. (kr. 95 mio.) svarende til
en effektiv skatteprocent på 26% (33%). Den la-
vere effektive skat kan væsentligst henføres til
Højgaard Ejendomme a/s, som har realiseret en
ikke skattepligtig avance ved salg af selskabets
aktier i Ejendomsaktieselskabet Knud Højgaards
Hus.

Balance og egenkapitaludvikling

Højgaard Holding koncernens balance er steget
fra kr. 3.321 mio. ultimo 2000 til kr. 3.747 mio.
ultimo 2001.

Stigningen i balancen kan væsentligst henføres til
virksomhedsakkvisitioner og en forøget penge-
binding i bygherre- og varedebitorer.

 

   

Mio. kr. Pct.
4.000

make 30

3.000 -— 60.

2.000 40.

| o.

1.000 7— ao

j .

0 md,

2001
HAKtiver 4 Egenkapital me Egenkapitalandel

Egenkapitalen udgjorde pr. 31. december 2001
kr. 1.669 mio. mod den korrigerede egenkapital

året før på kr. 1.866 mio., svarende til et fald på
kr. 197 mio.

 

Mio. kr.
1.752

Egenkapitaludviklingen

 

Egenkapital pr. 01-01

Ændring af regnskabspraksis samt regulering
ved sammenlægning af Højgaard & Schultz a/s

 

 

og Monberg & Thorsen A/S 114
Korrigeret egenkapital 01-01 1.866
Årets resultat 176
Egenkapitalreguleringer — 68
- Udbytte — 305
Egenkapital 31-12 1.669

 

For moderselskabet er egenkapitalen ved udgan-
gen af 2001 kr. 1.669 mio. (kr. 1.866 mio.) sva-
rende til ca. 82% af moderselskabets balance på
kr. 2.025 mio. (kr. 1.950 mio.)

Beretning

15

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driften udgør kr. 48 mio., hvil-
ket er kr. 92 mio. mere end i 2000. Der har i 2001
været en pengestrøm fra driftskapitalen i mod-
sætning til året før, hvor der var en pengebinding.

Pengestrømme til investeringer udgør kr. 147 mio.,
hvoraf kr. 121 mio. kan henføres til investeringer
i driftsmateriel og anlægsejendomme. Finansielle
anlægsaktiver har resulteret i en pengestrøm på
kr. 80 mio., som væsentligst kan henføres til mod-
taget udbytte.

Pengestrømme under finansiering på kr. — 39 mio.
kan væsentligst henføres til udbetaling af udbytte
til aktionærer.

Samlet er koncernens likvider reduceret med kr.
138 mio. til kr. 425 mio.

Køb afvirksomheder

MT Højgaard a/s overtog den 1. november 2001
Krangården A/S med en omsætning på ca. kr.
120 mio.

Den 15. november 2001 overtog MT Højgaard a/s
Marius Hansen Facader 4/5 med en omsætning

på ca. kr. 80 mio.

Ovennævnte selskaber bliver videreført som selv-
stændige selskaber med egen identitet.

Fond for tidligere tvangsarbejdere
Entreprenørfirmaet Højgaard & Schultz a/s var
under anden verdenskrig involveret i bygge-
arbejder samt produktion i Tyskland og i områder
besat af Tyskland. En historikerrapport har vist, at
det er sandsynligt, at der ved enkelte af disse byg-
gearbejder har været anvendt tvangsmæssigt ud-
skrevet arbejdskraft.

! jul 2001 besluttede Højgaard Holding a/s at etab-
lere en fond, Højgaard & Schultz" Fond for tidli-
gere tvangsarbejdere, med en kapital på kr. 3 mio.
Fonden foretager uddelinger til personer, som

under anden verdenskrig måtte have deltaget som
tvangsarbejdere i bygge- og anlægsarbejder med
deltagelse af Højgaard & Schultz a/s eller dets dat-
terselskaber. Den formelle stiftelse af fonden fandt
sted I februar 2002.

Fondens bestyrelse består af fhv. højesterets-
præsident Niels Pontoppidan (formand), profes-
sor, dr. phil. Knud J. V. Jespersen og senior-
korrespondent Herbert Pundik.

Ny forretningsadresse

Den 1. december 2001 flyttede medarbejderne i
Højgaard Holding a/s, Højgaard Ejendomme a/s
og Knud Højgaards Fond til Kgs. Lyngby. Flytnin-
gen fra MT Højgaard a/s' hovedsæde i Søborg er
en følge af etableringen af MT Højgaard a/s.

Delårsrapporter

For at øge informationen om Højgaard Holding a/s
vil selskabet for 2002 offentliggøre kvartalsvise
delårsrapporter.

Renterisiko

Da koncernens rentebærende likvider og værdi-
papirbeholdning pr. 31. december 2001 oversti-
ger den langfristede gæld med kr. 332 mio., vil
ændringer i renteniveauet have en effekt på Ind-
tjeningen. Renterisikoen skal vurderes ud fra
investors forventninger til renteudviklingen.

Det er Højgaard Holding a/s” målsætning, at
moderselskabets beholdning af obligationer skal
have en gennemsnitlig varighed på op til 3,5 år.

Yalutaforhold

Det er koncernens politik, at alle væsentlige kom-
mercielle valutarisici skal være afdækkede. Afdæk-
ningen af valutapositioner sker primært ved
terminsforretninger.

Langsigtede investeringer i virksomheder i udlan-
det kurssikres normalt ikke, men vurderes ved
særlige valutarisici.

ÅArsrancert

mn
2001

 

Årsrapport 2001

Finansielt kapitalberedskab

Koncernen har et kapitalberedskab, som ud over
at sikre finansiering af den planlagte drift samt
investeringer, fuldt ud er tilstrækkelig til at gen-
nemføre erhvervelser eller etablering af nye virk-
somheder i det omfang, der opstår muligheder
herfor.

Moderselskabets kapitalberedskab i form af vær-
dipapirer og likvide beholdninger udgjorde pr. 31.
december 2001 kr. 510 mio. Hertil kan lægges
ikke udnyttede kreditfaciliteter.

Som yderligere kapitalberedskab, primært til finan-
siering af større erhvervelser af virksomheder, er
bestyrelsen bemyndiget til at forhøje selskabets
aktiekapital med indtil nominelt kr. 50 mio. I ti-
den indtil 26. maj 2003.

Koncernens særlige risikoforhold

Der er til en væsentlig del af koncernens virksom-
hed knyttet betydelige risici. Af væsentlige kom-
mercielle risici kan fremhæves følgende:

Entreprenørdrift

Markedet for entreprenørvirksomhed er kendeteg-
net ved et stort antal aktører og en betydelig kon-
kurrence. Uforudsete vanskeligheder ved bygge-
og anlægsprojektet og ufuldstændig vurdering af
arbejdets omfang og kompleksitet kan forårsage
tab.

Secil, S.A.

En væsentlig del af Højgaard Holding a/s" indtje-
ning hidrører fra Secil, S.A. Højgaard Holding a/s
er alene minioritetsaktionær i Secil, S.A.

Begivenheder efter årets udgang

| årsregnskabsmeddelelsen meddelte bestyrelsen,
hvilke strategiske tiltag den ønskede at gennem-
føre, for at synliggøre værdipotentialet for selska-
bets aktionærer.

Ud over begivenheder og udviklinger, der er om-
talt i denne årsrapport, er ledelsen ikke bekendt
med andre forhold, der er indtruffet efter den 31.

december 2001, og som vil have en væsentlig ind-
flydelse for Højgaard Holding koncernens finan-
sielle stilling eller fremtidsforventninger.

Forventninger til 2002

Højgaard Holding a/s forventer i 2002 en omsæt-
ning for koncernen på ca. kr. 5,3 mia. Dette vil
være en stigning på ca. 10% i forhold til omsæt-
ningen på kr. 4,8 mia. i 2001.

… MT Højgaard a/s forventer på baggrund af et
øget aktivitetsniveau i alle forretningsområder
en tilfredsstillende indtjening med en over-
skudsgrad på knap 2% og en effektiv skatte-
procent på 30%.

+ Secil, S.A. forventer et uændret højt cement-
forbrug i Portugal. Højgaard Holding a/s"
resultatandel før og efter skat forventes på
knap samme niveau som i 2001.

+ Højgaard Industri a/s forventer et tilfredsstil-
lende resultat i 2002, men på et lavere niveau
som følge af den skærpede konkurrence.

. Højgaard Ejendomme a/s forventer med det
nuværende udlejnings- og renteniveau et re-
sultat vedrørende udlejning af ejendomme (før
renter), som er bedre end resultatet i 2001.

«+ Højgaard & Schultz Oil a/s forventer et nul-
resultat som følge af det forventede lavere
resultat i Denerco Oil A/S samt goodwill-
afskrivninger og finansieringsomkostninger
vedrørende den forøgede ejerandel i Denerco
Oil A/S.

+ Højgaard NewCo a/s forventer et nul-resultat
i 2002.

«+  Moderselskabet Højgaard Holding a/s forven-
ter et lavere resultat i forhold til 2001.

Efter en samlet vurdering af hele Højgaard Holding
koncernen forventer bestyrelsen et resultat efter
skat og minoritetsinteresser på kr. 160-180 mio.

Beretning

17

 

 

då, er den næststørste

ucent i Portugal,

mentprod!:

 

 

Årsrapport 2001

Datterselskaber og associerede selskaber

MT Højgaard a/s

Ejerandel: 54%

Direktion:
Jørgen Vorsholt (adm.)
Torben Karlsen

Peter Søborg Kofoed
John K. Lassen

Svend Pedersen

/Allan H. Christensen
/Carl F. Møller

MT Højgaard a/s, som i 2001 blev etableret ved
sammenlægning af Højgaard & Schultz a/s og
Monberg & Thorsen A/S, har i året anvendt bety-
delige ressourcer på at gennemføre den praktiske
del af sammenlægningen.

For Højgaard Holding a/s' ejerandel på 54% iMT
Højgaard a/s blev årets resultat for 2001 kr. 2 MIoO.,

Secil, S.A., Portugal

Ejerandel: 22,3%

Direktion:

Carlos Alves (adm.)
Joaquim Dias Cardoso
José Honorio

Goncaio Serras Pereira
Mårio Valadas

Højgaard Holding a/s har, gennem det 50% ejede
portugisiske holdingselskab FLSHH SGPS, ida., en
ejerandel på 22,3% i cementkoncernen Secil, 5.A.

Secil, S.A. har med tre fabrikker i Portugal en
markedsandel på ca. 35% af det samlede portu-
gisiske marked. Herudover ejer Secil, S.A. en ce-
mentfabrik i Tunesien.

Cementforbruget i Portugal var i 2001 fortsat på
et højt niveau, og Secils omsætning steg med 7%
til kr. 3.728 mio. (kr. 3.470 mio.). Med en omsæt-
ningsfremgang i 2. halvår indhentede Secil den
manglende omsætning i 1. halvår, som følge af
dårlige vejrforhold i 1. kvartal.

 

Mio. kr. ”)

Omsætning 4.743 4.378
Ordinært resultat før skat 1 73
Årets resultat 2 47
Aktiver i alt 2.174 1.881
Egenkapital 468 526
Medarbejdere 3.413 3.274

hvilket er utilfredsstillende. For en nærmere om-
tale af MT Højgaard a/s henvises der til MT Høj-
gaard a/s" årsrapport 2001.

+) I koncernregnskabet for Højgaard Holding a/s er MT Højgaard

a/s indregnet ved pro-rata konsolidering med en ejerandel på

54%, hvilket svarer til ovenstående hovedtal.

 

Omsætning 3.728 3.470
Ordinært resultat før skat 730 711
Årets resultat 510 440
Aktiver i alt 7.255 6.866
Egenkapital 2.507 2.308
Medarbejdere 2.141 2.118

indtjeningen fra omsætningsfremgangen blev
imidlertid reduceret som følge af stigende energi-
priser og et større forbrug af klinker. Det ordinære
resultat blev på samme niveau som sidste år.

Højgaard Holding a/s' resultatandel før skat, gen-
nem det 50% ejede FLSHH SGPS, Lda., var i 2001
som forventet kr. 163 mio. (kr. 159 mio.). Årets
resultat efter skat på kr. 114 mio. (kr. 98 mio.) er
lidt bedre end forventet.

Secil, S.A. har i 2001 foretaget interne omstruk-
tureringer i koncernen. Ifølge Secil, S.AJ's regn-
skab har dette medført en skatteprocent på ca. 4.
Højgaard Holding a/s har ved indregningen af

Beretning

 

19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Årsrapport 2001

Secils resultat anvendt en skatteprocent på 32 (sva-
rende til den portugisiske selskabsskat), idet der
ikke foreligger tilstrækkelige oplysninger til, at
Højgaard Holding a/s kan bedømme den skatte-
mæssige konsekvens af omstruktureringen.

Der afsættes ikke udskudt skat i Secils regnskab.
Da Højgaard Holding a/s ikke har oplysninger til
rådighed for beregningen af denne, foretages der
ikke afsættelse heraf i Højgaard Holding a/s' regn-
skab. Secil koncernen vil fra og med 2002 afsætte
udskudt skat, hvorfor denne i 2002 vil blive ind-
regnet i Højgaard Holding a/s regnskab.

Secil har fortsat en beholdning af aktier I Cimpor.

Højgaard Industri a/s
Ejerandel: 100%
Direktion:

Jørgen Vorsholt (adm.)

Højgaard Industri a/s producerer betonsveller til
Banestyrelsen på et fabriksanlæg i Fredericia. Her-
udover ejer selskabet sammen med NCC Danmark
A/S det associerede selskab Betonelement a/s.

Produktionen af betonsveller samt produktionen
af betonelementer i det associerede selskab Beton-
element a/s har været større i 2001 end året før.
Det samlede resultat i 2001 for Højgaard Industri

Den bogførte værdi af Secil, S.A. udgør pr. 31.
december 2001 kr. 559 mio. Ved anvendelse af
børskursen på hovedaktionæren Semapas aktier
kan værdien for Højgaard Holding a/s ejerandel
på 22,3% i Secil, S.A. beregnes til ca. kr. 1,6 mia.
Denne værdi er ikke nødvendigvis den faktiske
markedsværdi, da Secil, S.A.'s aktie er unoteret.

For 2002 forventes cementforbruget at blive på
et fortsat højt niveau. Resultat før og efter skat
forventes at blive på knap samme niveau som i
2001.

 

Ordinært resultat før skat 21 24
Årets resultat 14 19
Aktiver i alt 68 70
Egenkapital 46 49
Medarbejdere 26 22

a/s blev, trods en større produktion, et forventet
tilfredsstillende resultat på kr. 14 mio., som var
kr. 5 mio. lavere end det meget tilfredsstillende
resultat i 2000 på kr. 19 mio.

For 2002 forventes et ligeledes tilfredsstillende re-
sultat, men på et lavere niveau som følge af den
skærpede konkurrence.

Beretning

21

 

 

Årsrapport 2001

Betonelement a/s

Ejerandel: 50%

Direktion:

Ove Brinck Sørensen (adm.)
Frank Hansen

Hans Stig Møller

| Danmark er Betonelement a/s med sine syv fa-
briksanlæg landsdækkende og den næststørste
producent af betonelementer.

| 2001 blev produktionen på fabriksanlægget i
Greve nedlagt som følge af utilfredsstillende drifts-
resultater. Fabriksanlæggene i Viby Sj. og Varde
er blevet udbygget.

Betonelement a/s har i 2001 haft en mindre om-
sætningsfremgang trods et lavere prisniveau som
følge af skærpet konkurrence.

Højgaard Ejendomme a/s
100%

Ejerandel:
Direktion:
Stig Ørntoft

Højgaard Ejendomme a/s og dets datterselskaber
ejer Højgaard Holding koncernens fire udlejnings-
ejendomme. Ejendommene, der ligger i Køben-
havn, Århus og Bruxelles, omfatter væsentligst
kontorlejemål.

Omsætningen i 2001 på kr. 23 mio. er kr. 44 mio.
mindre end omsætningen året før. Dette skyldes,
at der i omsætningen i 2000 indgik provenu fra
salg af en ejendom med kr. 41 mio.

Resultatet vedrørende udlejning af ejendomme (før
renter) på kr. 9 mio. (kr. 14 mio.) blev lidt lavere
end forventet, hvilket er tilfredsstillende i betragt-
ning af, at der er udgiftsført væsentlige renoverings-
og apteringsomkostninger på kr. 7 mio.

 

Omsætning 589 571
Ordinært resultat før skat 30 36
Årets resultat 19 25
Aktiver i alt 278 285
Egenkapital 97 98
Medarbejdere 662 669

Resultatet for 2001 faldt med kr. 6 mio. til kr. 19
mio. (kr. 25 mio.), hvilket skyldes det lavere pris-
niveau samt afviklingen af fabriksanlægget i Greve.

For 2002 forventer Betonelement a/s et lavere re-
sultat end i 2001 som følge af et forventet mindre
betonelementmarked og et lavere prisniveau.

 

Omsætning 23 67
Ordinært resultat før skat 40 — 18
Årets resultat 40 —18
Aktiver i alt 215 225
Egenkapital 96 57
Medarbejdere 3 4

Når årets resultat udviser et overskud på kr. 40
mio. skyldes det, at der indgår en indtægt på kr.
38 mio. ved salg af Højgaard Ejendomme a/s" ak-
tiepost på 253% i Ejendomsaktieselskabet Knud
Højgaards Hus til Knud Højgaards Fond.

Udlejningsprocenten målt i lejeværdi har i 2001
været på gennemsnitlig 94 (96).

Med det nuværende udlejnings- og renteniveau
forventes der i 2002 et resultat vedrørende udlej-
ning af ejendomme, som er bedre end resultatet i
2001.

Beretning

23

 

Årsrapport 2001

Højgaard & Schultz Oila/s
100%

Ejerandel:
Direktion:
Stig Ørntoft

Højgaard & Schultz Oil a/s har, gennem interes-
sentskabet Danish Petroleum Enterprise, en ejer-
andel på 12,5% af aktierne i Denerco Oil A/S.
Højgaard & Schultz Oil a/s har i 2001 øget ejer-
andelen fra 6,25% til 12,5%.

Resultatet i Højgaard & Schultz Oil a/s blev kr. 3
mio. (kr. 9 mio.), hvilket er lidt bedre end forven-
tet. I resultatet indgår en forholdsmæssig andel
af resultatet i Denerco Oil A/S. Resultatet er i 2001
reduceret med goodwillafskrivning i forbindelse
med forøgelsen af ejerandelen Denerco Oil A/S
og finansiering heraf.

For 2002 forventer Højgaard & Schultz Oil a/s et
nul-resultat som følge af et forventet lavere resul-
tat i Denerco Oil A/S samt goodwillafskrivninger
og finansieringsomkostninger vedrørende den
forøgede ejerandel i Denerco Oil A/S.

Denerco Oil A/S deltog ved udgangen af 2001 i
12 licenser i den danske, britiske og tyske del af
Nordsøen.

| 2001 var produktionen af olie og gas som for-
ventet noget mindre sammenholdt med produk-
tionen i 2000, og årets resultat blev på kr. 55 mio.
mod kr. 154 mio. året før. Det lavere resultat kan
udover den forventede mindre produktion henfø-
res til en lidt lavere oliepris, samt at resultatet i
2000 indeholdt en indtægt ved salg af ejerandelen
i Dansk Operatørselskab I/S.

Denerco Oil A/S deltog i 2001 i tre felter med olie-
og gasproduktion: Syd Arne (ejerandel på 6,6%),
Siri (ejerandel på 7,5%) og Lulita (ejerandel på
12,1%). Omkring årsskiftet 2001/2002 er Denerco
Oil A/S" ejerandel i Siri og Lulita forøget til hen-
holdsvis 11,1% og 17,6%.

 

Ordinært resultat før skat 5 11
Årets resultat 3 9
Aktiver i alt 80 22
Egenkapital 23 20

| 2001 deltog Denerco Oil A/S i oliefundene Nini
Øst, Connie og Stine Segment 2.

Der er i 2001 påbegyndt olieproduktion i olie-
fundet Stine Segment 2, der er en del af Siri-
feltet.

For 2002 forventer Denerco Oil A/S en lidt højere
olieproduktion men et lavere olieprisniveau. På
dette grundlag, og som følge af betydelige inve-
steringer, forventer Denerco Oil A/S et resultat,
som er halveret i forhold til 2001.

Angående oliefundene Nini (ejerandel på 30%)
og Cecilie (ejerandel 61%), som blev gjort i 2000,
kan der ved gennemførelse af de foreliggende
udbygningsplaner forventes olieproduktion i 2003.
Hertil kommer deltagelsen i Amalie gasfeltet (ejer-
andel på 30,7%), hvor der tidligst kan forventes
produktion i slutningen af 2006.

Under forudsætning af at udbygningsplanerne for
Nini og Cecilie gennemføres, at oliepriserne fast-
holdes på 18-20 USD pr. tønde olie samt valuta-
og renteniveauer forbliver stabile, kan der i 2003
forventes et resultat på niveau med 2001, og i
2004 et resultat før skat omkring niveauet kr. 200
mio. Resultatforventningerne i 2003 og 2004, der
er baseret på den eksisterende licensportefølje og
de forventede udnyttelsesmuligheder, som knyt-
ter sig hertil, er forbundet med en betydelig usik-
kerhed.

Som led i den strategiske udvikling af Denerco Oil
NS, arbejdes der frem mod en børsnotering af
selskabet i 2004.

Beretning

25

 

 

 

 

 

 

På Flintholm Station etablerer
IT Højgaard a/s fire nye
broer I forbindelse med

udbygning af nyt trafik-

 

knudepunk

 

Årsrapport 2001 Beretning | 27

Højgaard NewCo a/s
Ejerandel: 100%

 

Direktion: Ordinært resultat før skat 0 -6
Jørgen Vorsholt (adm.) Årets resultat 0 -—6
Aktiver i alt 16 14
Egenkapital 7 5

Højgaard NewCo a/s blev etableret i 2001 i for- — Resultatet i 2001 blev et forventet nul-resultat. |
bindelse med sammenlægningen af Højgaard & 2002 forventes der et resultat på samme niveau.
Schultz a/s og Monberg & Thorsen A/S. Selska-

bet ejer Højgaard & Schultz GmbH, der vareta-

ger afslutningen af Højgaard & Schultz a/s' byg-

geprojekter i Tyskland. Dette selskab indgik ikke

i det sammenlagte entreprenørselskab, MT Høj-

gaard a/s.

wry É .
28] Påtegning

 

tegning

hore:

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet
og godkendt årsrapporten for 2001 for Højgaard
Holding a/s omfattende koncern- og årsregnskabet
samt årsberetningen.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med
årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger

samt de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stil-
ler til regnskabsaflæggelse for børsnoterede sel-

Kgs. Lyngby, den 22. marts 2002

Direktion

CGAlbaeclef er,
rhard Albrechtsen

Adm. direktør

Bestyrelse

(2 FUN NEN N

Per Magid

Formand

GiAlkedder,
Gørhard Albrechtsen
MJ

Niels Jachbsen
w

 

DN

AG

Mar Ugen feber —

Hans Jørgen Pedersen

Skaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for
hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og moder-
selskabets aktiver, passiver, finansielle stilling samt
resultat.

Årsrapporten med tilhørende forslag til overskud-
dets anvendelse indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.

Kurt Kjérsgaard Hansen

CAVÆE

Knud Sørensen

Årsreppe". 2001

Årsrapport 2001

Revisionspåtegning

Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncern- og
årsregnskab for 2001 for Højgaard Holding a/s.

Den udførte revision

Vi har tilrettelagt og udført revisionen i overens-
stemmelse med almindeligt anerkendte danske
revisionsprincipper og internationale revisions-
standarder (ISA) med henblik på at opnå en be-
grundet overbevisning om, at regnskaberne er
uden væsentlige fejl eller mangler. Under revisio-
nen har vi ud fra en vurdering af væsentlighed
og risiko efterprøvet grundlaget og dokumenta-
tionen for de i regnskaberne anførte beløb og
øvrige oplysninger. Vi har herunder taget stilling

til den anvendte regnskabspraksis og de regn-
skabsmæssige skøn samt vurderet, om regnska-
bernes informationer som helhed er fyldestgø-
rende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncern- og årsregnskabet
er aflagt i overensstemmelse med dansk lov-
givnings krav til regnskabsaflæggelse, og at regn-
skaberne giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver og passiver, økono-
miske stilling samt resultat.

København, 22. marts 2002

KPMG C.Jespersen

| od CVBK TC

Niels Erik Borgbo

Statsaut. revisor

Å Bjarne ENE
Statsaut. revisør

PricewaterhouseCoopers

    

Statsaut. revisor

Påtegning

29

 

 

Regnskabspraksis

GENERELT

Koncernens og moderselskabets årsregnskab er aflagt i over-
ensstemmeilse med årsregnskabslovens bestemmelser, ikraft-
trådte danske regnskabsvejjedninger samt ce krav, der i øvrigt
stilles til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber af Kø-
benhavns Fondsbørs. Ved regnskabsaflæggelsen følges endvi-
dere bestemmelserne i Regnskabsvejledning 20 ”Entreprise-
kontrakter”, hvor impiementering endnu ikke er påkrævet.
Det 100% ejede datterselskab Højgaard & Schultz a/s blev med
virkning fra 1. januar 2001 sammeniagt med Monberg & Thor-
sen A/S. Sammenlægningen af Højgaard & Schultz a/s og
Monberg & Thorsen A/S blev gennemført som en egentlig
selskabsretlig sammenlægning med Monberg & Thorsen A/S som
det fortsættende selskab. Der er således ikke foretaget regule-
ring til handelsværdi af de identificerbare aktiver og forpligtel-
ser I det ophørende selskab, ligesom der ikke er foretaget be-
regning eller aktivering af goodwill. Spa:tningsomkostninger og
hensættelse til integrationsomkostninger er hensat i åbnings-
balancen pr. 1. januar 2001 og reguleret for den udskudte skat,
der kan henføres hertil. ! det fortsættende selskab, der den 15.
august 2001 har skiftet navn til MT Højgaard a/s, ejer Højgaard
Holding a/s 54%, medens Morberg & Thorsen Holding A/S ejer
46%. Der er ingen af ejerne, der har bestemmende indflydelse,
hvorfor MT Højgaard a/s i 2001 indgår som en fællesejet
associeret virksomhed med pro-rata konsolidering, jfr. afsnit om

konsolidering.

Ændring afregnskabspraksis
Regnskabspraksis i 2001 ar blevet ærdret for at bringe denne i
overensstemmelse med ikrafttrådte Canske regnskabsvejled-

ninger og udviklingen i national regnskabspraksis.
Regnskabspraksis er blevet ændret på følgende områder:

2 Goodwill optages til kostpris med fradrag af akkumulerede
afskrivninger. Afskrivningsperioden fastlægges på baggrund
af den vurderede økonomiske levetid og kan maksimalt være

20 år. Hidtil har goodwill været fratrukket over egenkapita-

len i anskaffelsesåret.

2» Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes ef-
ter produktionskriteriet mod hidtil anvendelse af fakture-

ringskriteriet I de sammenlagte selskaber.

&…… Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser indregnes fuldt
ud i regnskabet (bortset fra udskudt skat i Secil koncernen,
som indregnes fra og med 2002 ifølge senere afsnit) mod

hidtil afsættelse af udskudt skat af omsætningsaktiver.

Således følges nu de danske Regnskabsvejledninger 1-15, og
Regnskabsvejiedning 20 ”Entreprisekontrakter", hvor implemen-

tering endnu ikke er påkrævet.

Derudover er foretaget enkelte reklassifikationer og ændringer i
regnskabsopstillingen, der ikke har karakter af ændring i

regnskabspraksis.

Sammenligningstal regnskab for 1997 -2000
Sammenligningstal for Højgaard Holding a/s er tilpasset med
hensyn til ændring af anvendt regnskabspraksis samt tilpasning
som følge af sammenlægningen af Højgaard & Schultz a/s og
Monberg & Thorsen A/S.

I sammenligningstallene er Højgaard Holding a/s' andel af MT
Højgaard a/s medtaget med 54% af proformasammenligningstal

udarbejdet for den nye samlede virksomhed MT Højgaard a/s.

Der er udarbejdet oroforma sammenligningstal for 2000 og pro-
forma hovedtal for 1927-2000.

Proformasammenligningstallene er udarbejdet ud fra en sam-
menlægning af de officieile årsregnskaber for Monberg & Thor-
sen A/S og Højgaard & Schultz a/s. Tilpasningen af Højgaard &
Schultz a/s” regnskabspraksis til det fortsættende selskab
Monberg & Thorsen A/S samt tilpasninger til ny regnskabsprak-
sis, som blev besluttet i forbindelse med sammenlægningen, er
ligeledes indarbejdet i hoved- og sammenligningstal.

Proformasammenligningstallene viser således de væsentligste
effekter af sammenlægningen og spaltningen, såfremt denne

havde været gennemført tidligere.

Sammenligningstallene er i lighed med hidtil praksis ikke korri-
geret ved øvrig til- og afgang af dattervirksomheder for årene
1997 til 2000.

Effekten af praksisændringerne for 1997 til 2000 kan specifice-

res som vist på næste side.

Årsrapport 2001

 

Resultatpåvirkning

Beløb i mio. kr. 1997 1998 1999 2000

Koncernens andel af
resultat ifølge regnskab 98,0 159,1 217,8. 237,4

Tilspaltning af

 

Tysklandsaktiviteter -0,5 -0,1 0,0 -6,3
Regulering vedr. ændring
af ejerandel” 45,6 -3,1 -33,1 -3,3

 

Koncernens resultat
før praksisændringer 143,1 155,9 184,7 227,8

Ændring af regnskabspraksis:
Afskrivning/nedskrivning

 

af goodwill - -8,5  -27,9 -5,9
Igangværende arbejder 20,1 -7,5 -1,0 -10,5
Udskudt skat -4,9 -20,1 -4,4. -18,5
Koncernens andel

af resultat herefter 158,3 119,8 151,4 192,9

 

Egenkapitalpåvirkning

 

Beløb i mio. kr. 1997 1998 1999 2000
Egenkapital ifølge

regnskab 1.442,0 1.546,5 1.622,3 1.752,4
Tilspaltning af

Tysklandsaktiviteter 5,2 5,2 5,2 2,3

Regulering vedr.
ændring af ejerandel ” 24,8. -23,5  -12,9 2,6

Koncernens egenkapital

før praksisændringer — 1.472,0 1.528,2 1.614,66 1.757,3
Tilpasning og ændring

af regnskabspraksis:

Ændring af pro-rata

indregnet selskab til

 

 

datterselskab - - 5,9 7,2
Afskrivning/nedskrivning

af goodwill 0,0 0,0 12,5 34,7
Igangværende arbejder 87,8 80,2 79,2 71,2
Udskudt skat 40,1 20,0 15,6 -4,2
Koncernens

egenkapital herefter 1.599,9 1.628,4 1.727,8 1.866,2

= Højgaard Holding a/s ejede tidligere Højgaard & Schultz a/s
100%. Efter sammenlægningen ejer de 54% af det nuværende
MT Højgaard a/s. Reguleringen er således et udtryk for forskel-
len mellem 54% af det nye selskabs resultat og egenkapital og
det tidligere indregnede vedrørende Højgaard & Schultz a/s.

Konsolidering

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Højgaard Holding
a/s, og de virksomheder (dattervirksomheder), hvori koncernen
direkte eller indirekte besidder mere end 50% af stemme-
rettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse.
Andre virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20% og

50% af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke

Regnskabspraksis

bestemmende indflydelse på virksomhedens ledelse, betragtes
som associerede virksomheder. Dog foretages pro-rata konsoli-
dering i koncernregnskabet af virksomheder, der ledes i fælles-
skab med et eller flere andre selskaber — herunder MT Højgaard

a/s.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af moderselskabets
og de enkelte dattervirksomheders reviderede årsregnskab, der
alle i væsentlig grad er aflagt i overensstemmelse med Højgaard

Holding koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen foretages sammenlægning af ensartede
regnskabsposter og eliminering af koncerninterne indtægter og
udgifter, interne meliemværender og aktiebesiddelser. Endvidere
elimineres urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner

mellem de konsoliderede virksomheder.

Tilkøbte eller nystiftede virksomheder medtages i koncern-
regnskabet fra overtagelsestidspunktet. Ved tilkøb af virksom-
heder anvendes som hovedregel overtagelsesmetoden, hvoref-
ter de nytilkøbte virksomheders identificerbare aktiver og for-
pligtelser indregnes til handelsværdi på overtagelsestidspunktet.
Der hensættes til forpligtelser vedrørende omstruktureringer i
den tilkøbte virksomhed, såfremt disse omstruktureringer er ved-
taget og offentliggjort i forbindelse med overtagelsen. Der ta-
ges hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.
Hvis anskaffelsesværdien overstiger handelsværdien af de over-
tagne aktiver og forpligtelser, inklusiv hensættelser til omstruk-
turering, aktiveres det resterende positive forskelsbeløb som
koncerngoodwill og afskrives systematisk over resultatopgørelsen
efter en individuel vurdering af aktivets økonomiske levetid, dog
maksimalt 20 år. Et negativt forskelsbeløb (badwill), der mod-
svarer en forventet ugunstig udvikling i de pågældende virksom-
heder, indregnes i balancen under periodeafgrænsningsposter
og indtægtsføres i resultatopgørelsen i takt med, at den ugun-

stige udvikling realiseres.

Afhændede virksomheder medtages i koncernregnskabet indtil
afhændelsestidspunktet. Fortjeneste eller tab ved afhændelse
eller afvikling af dattervirksomheder og associerede virksomhe-
der opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklings-
summen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på
salgstidspunktet inklusive ikke afskrevet goodwill samt forven-

tede omkostninger til salg eller afvikling.

Sammenligningstal korrigeres ikke for virksomheder tilgået ved

køb eller for afhændede virksomheder.

31

(od

 

askabsoraksis

Konsortier
Et konsortium er en virksomhed, som ledes sammen med et el-
ler flere andre selskaber, hvor ingen af de deltagende parter

nar en bestemmende indflydelse.

I koncernens og moderselskabets årsregnskab indregnes kon-
sortier ved pro-rata konsolidering, hvorefter den forholdsmæs-
sige andel af konsortiernes resuitatopgøreisesposter og balance-
poster medtages i de tilsvarende poster i koncernens og moder-

selskabets årsregnskab.

| konsortier hæfter deltagerne som regel pro-rata for arbejds-
og betalingsgarantier og solidarisk for konsortiets gæld og for-

pligtelser. Hæftelserne oplyses i en note.

Minoritetsinteresser
Minoritetsinteressernes forholdsmæssige ande! af datter-
virksomhedernes resultat og egenkapital opføres i særskilte po-

ster under resultatopgørelse og balance i koncernregnskabet.

Valutaomregning

Transaktioner i fremmed valuta omregnes til danske kroner med
arvendelse af transaktionsdagens kurs eller til terminssikret kurs.
Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens
kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen

under finansielle poster.

Tilgodehavender og gæld i fremmed valuta omregnes til danske
kroner med anvendelse af balancedagens kurser, bortset fra

kurssikrede beløb, der omregnes til sikret kurs.

Ved indregning af udenlandske datter- og associerede virksom-
heder, der er selvstærdice enheder, omregnes resultatop-
gørelserne til danske kroner til gennemsnitlige valutakurser, der
ikke afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser, mens
ba'anceposterne omregnes ti! balan.cedagens valutakurser. Kurs-
differencer, opstået ved omregning af udenlandske datter-
virksomheders egenkapital mv. ved årets begyndelse til balance-
dagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser
fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indreg-
nes direkte på egenkapitalen. Alle nuværende udenlandske

dattervirksomheder betragtes som selvstændige enheder.

Ved tilkøb af og afhændelse af en udenlardsk enhed, omregnes
aktiver og passiver til valutakursen på overtagelsesdagen hen-

holdsvis afhændelsesdagen.

Afledte finansielle instrumenter
Højgaard Holding koncernen anvender finansielle instrumenter
til styring af finansielle risici, der opstår i forbindelse med den

primære drift.

| Arsracnort 2007

Kursreguleringer af valutaterminsforretninger, der er indgået til
sikring af fremtidige indtægter og udgifter, resultatføres på

transaktionsdagen for det sikrede.

RESULTATOPGØRELSEN
Nettoomsætning
Nettoomsæiningen omfatter afsluttede og igangværende

entreprisearbejder.

Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i netto-
omsætningen i takt med produktionens udførelse, hvorved netto-
omsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder

(produktionsmetoden).

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter såvel direkte som indirekte
omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning,
samt hensættelse af beløb til imødegåelse af forventet tab på

igangværende arbejder og garantiforpligtelser på entrepriser.

Produktionsomkostninger består bl.a. af materialer, forbrugs-
varer, løn- og gagseomkosininger, underentreprenør-

omkostninger samt afskrivninger mv.

Salgsomkostninger
Salgsomkostninger omfatter tilbuds- og markedsførings-
omkostninger, herunder direkte lønninger til selgs- og

marketingfunktionerne.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til det ad-
ministrative personale og ledelse, kontorlokaler, kontor-

omkostninger samt afskrivninger mv.

Resultat itilknyttede virksomheder

og associerede virksomheder

I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den fornoldsmæs-
sige ande! af de enkelte dattervirksomheders resultat før skat
efter fuld eliminering af interne avance/tab og fradrag af af-
skrivning på goodwill. Andel af dattervirksomhedernes skat ind-

regnes under skat af ordinært resultat.

I både moderselskabets og koncernens resultatopgørelser ind-
regnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksom-
heders resultat før skat efter eliminering af forholdsmæssig an-
de! i intern avance/tab og fradrag af afskrivning på goodwill.
Andel i de associerede virksomheders skat indregnes under skat

af ordinært resultat.

Fælles ledede virksomheder indgår i koncernregnskabet ved pro-

rata konsolidering, jfr. afsnit om konsolidering.

Årsrapport 2001

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger er periodiseret, således
at de finansielle poster svarer til de i regnskabsåret optjente uan-
set betalingsterminer. Udbytte af værdipapirer medtages dog

på betalingstidspunktet.

Finansielle poster omfatter endvidere finansielle omkostninger
ved leasing samt realiserede og urealiserede kursgevinster og -
tab vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed

valuta samt tillæg og godtgørelser vedrørende selskabsskat.

Skat af årets resultat

Skat af årets resultat består af årets aktuelle skat og forskydning
i udskudt skat. Den andel af årets aktuelle skat og forskydning i
udskudt skat, der kan henføres til posteringer på egenkapitalen,

indregnes direkte på egenkapitalen.

Den aktuelle skat omfatter såvel danske som udenlandske ind-

komstskatter samt regulering af skat vedrørende tidligere år.

Ved forskydning i udskudt skat som følge af ændringer i skatte-
satser indregnes virkningen i resultatopgørelsen med mindre,

der er tale om poster, der tidligere er ført over egenkapitalen.

Moderselskabet Højgaard Holding a/s er sambeskattet med alle
de helejede danske og udenlandske datterselskaber. Der foreta-
ges fuld fordeling af årets aktuelle danske skatter mellem dan-
ske sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige
indkomster. De sambeskattede selskaber indgår i acon-

toskatteordningen.

BALANCEN
Immaterielle anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver optages til kostpris med fradrag af

akkumulerede af- og nedskrivninger.

Goodwill afskrives lineært over den vurderede økonomiske le-
vetid, og er længst for store strategiske virksomhedsovertagelser

med en langsigtet indtjeningsprofil, dog maksimalt 20 år.

Goodwill i forbindelse med investeringer i olie- og gasudvinding
afskrives dog efter unit-of-production metoden på basis af pro-

ducerede og indvindbare mængder.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes løbende og
nedskrives over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæs-
sige værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter

fra den virksomhed eller aktivitet, som goodwill er knyttet til.

Regnskabspraksis

Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver optages til kostpris med fradrag af ak-

kumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger di-
rekte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er
klar til brug. For egne fremstillede aktiver omfatter kostprisen
direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter,

underleverandører og lønforbrug.

Renter og øvrige omkostninger til lån til finansiering af fremstil-
ling af materielle anlægsaktiver, og som vedrører fremstillings-
perioden indgår ikke i kostprisen, men indregnes i resultat-

opgørelsen.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over den forventede
brugstid til den forventede restværdi. Der foretages en indivi-
duel fastsættelse af større aktivers brugstid, mens brugstiden
for øvrige aktiver fastsættes for grupper af ensartede aktiver.

De forventede brugstider er:

Bygninger 10-50 år
Produktionsanlæg og maskiner 3-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år
Indretning af lejede lokaler 3-10 år

Der afskrives ikke på grunde. Aktiver, der har en levetid på 3 år
eller derunder eller med en lav anskaffelsessum samt mindre
forbedringsudgifter, udgiftføres fuldt ud i anskaffelsesåret un-

der produktions- eller administrationsomkostninger.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver
indregnes i resultatopgørelsen under produktions- eller
administrationsomkostninger, og opgøres som forskellen mel-
lem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regn-

skabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

Finansielt leasede aktiver optages til handelsværdi eller til nutids-
værdien af de fremtidige leasingydelser på anskaffelses-
tidspunktet, hvis denne er lavere. Ved beregning af nutidsværdien
anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonterings-
faktor eller en tilnærmet værdi for denne. Finansielt leasede
aktiver indgår i balancen og afskrives som koncernens øvrige

anlægsaktiver.

Ved operationel leasing indregnes leasingydelserne i resultat-

opgørelsen over kontraktens løbetid.

33

 

Regnskabsprass's

Flnansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomhe-

der indregnes efter den indre værdis metode (equity-metoden).

Kapitalandele i dattervirksomhede: og associerede virksomhe-
der optages i balancen til gen forholdsmæssigt ejede andel af
virksomhedernes indre værdi cpgjort efter moderselskabets
regnskabspraksis med fradrag elier tillæg af urealiserede koncern-
interne avancer og tab, og med tillæg eller fradrag af resterende
værdi af positiv goodwill henholdsvis negativ goodwill. Datter-
virksomheder og associerede virksomheder med negativ regn-
skabsmæssig indre værdi indregnes til nul, og et eventuelt tilgo-
dehavende hos disse virksomheder nedskrives med moder-
selskabets andel af den negative indre værdi. Såfremt den regn-
skabsmæssige negative indre værdi cverstiger tilgodehavender,

indregnes det resterende beløb urder hensættelser.

Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder overføres til egenkapitalens reserve for
nettoopskrivning efter der indre værdis metode i det omfang,
den regnskabsmæssige værdi overstiger anskaffelsesværdien.

Tilgodehavender omfatter udlån af an:ægskarakter samt andre
langfristede tilgodehavender, der ontages efter en individuel

vurdering af tabsrisici.

Andre værdipapirer og kapitalandele optages til indre værdi el-
jer anskaffelsesværdi efter individuel vurdering af tabsrisici. Børs-

noterede værdipapirer optages til børskursen på balancedagen.

Varebeholdninger
Varebeholdninger optages ti! kostpris after FIFO-metoden. Hvis
nettorealisationsværdien er lavere end kostprisen, nedskrives til

denne lavere værdi.

Kostpris for råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelses-

pris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger

Ejendomme og ubebyggede grunde, som ikke anses at være til
vedvarende eje eller brug, opføres under omsætningsaktiver og
optages til kostpris eller net:orealisationsværdi, hvor denne er

lavere.

Tilgodehavender
Tilgedehavender optages til nominel værdi. Der nedskrives til

imødegåelse af forventede tab.

Igangværende arbejder
Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes til salgs-
værdien af det udførte arbejde. Salgsværdien opgøres på bag-

grund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og de samlede

 

forventede indtægter på det enkelte igangværende arbejde.
Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, indregnes salgs-
værdien til de medgåede omkostninger eller nettorealisations-

værdien, hvis denne er lavere,

Hvis det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil overstige
de totale indtægter på et igangværende arbejde, foretages der
hensættelse til imødegåelse af det samlede forventede iab på

entreprisen.

Der foretages endvidere reservation til dækning af garanti-
forpligtelser på entrepriser ud fra et erfaringsmæssigt grundlag.
Finansieringsomkostninger vedrørende entrepriser medregnes
ikke I kostprisen før igangværende arbejder. Omkostninger i
forbindelse med salgs- og tilbudsarbejde til opnåelse af kon-
trakter udgiftføres i resultatopgørelsen under salgsomkostnin-

ger i det regnskabsår, hvori de afholdes.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsøoster under omsætningsaktiver omfatter

afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Værdipapirer
Børsnoterede værdipapirer indregnet under omsætningsaktiver,

optages til børskurs på balancedagen.

Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat ind-
regnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige ind-

komst, reguleret for betalte acontoskatter mv.

Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatteaktiver indreg-
nes i balancen efter den balanceorienterede gældsmetode og
omfatter samtlige midlertidige forskelle mellem regnskabs- og
skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Der indreg-
nes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende
ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill og kontor-
ejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle --
bortset fra virksomhedsovertage:ser — er opstået på anskaffelses-
tidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig
indkomst. Ved opgørelsen tages udgangspunkt i den planlagte
anvendelse af aktivet henholdsvis afviklingen af forpligtelsen,

og de hertil svarende skatteregler.

Der hensættes encvidere udskudt skat til dækning af gen-
beskatning af skattemæssige underskud i sambeskattede uden-
landske dattervirksomheder, hvis afnændelse af kapitalandel-
ene eller udtræden af den danske sambeskatning vurderes at

blive aktuel.

Årsrapport 2001

Udskudte skatteforpligtelser indregnes på grundlag af de skatte-
regler og skattesatser, der ifølge lovgivningen er gældende i de
respektive lande, når den udskudte skat forventes udløst som
aktuel skat. Der afsættes ikke udskudt skat i Secil's regnskab.
Da Højgaard Holding a/s ikke har oplysninger til rådighed for
beregningen af denne, foretages der ikke afsættelse heraf i
Højgaard Holding a/s' regnskab. Secil koncernen vil fra og med
2002 afsætte udskudt skat, hvorfor denne i 2002 vil blive ind-
regnet i Højgaard Holding a/s' regnskab.

Udskudte skatteaktiver, herunder fremførselsberettigede skat-
temæssige underskud indregnes med den værdi, hvortil aktivet
forventes at kunne realiseres enten ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser eller ved udligning i skat af fremtidig indtje-
ning inden for samme juridiske skatteenhed, dvs. ide pågæl-
dende selskaber eller i sambeskattede selskaber, og samme land
(jurisdiktion). Skatteaktiver optages særskilt i balancen under

omsætningsaktiver.

Hensættelser

Hensættelser indregnes, når koncernen som følge af en tidli-
gere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er
sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et forbrug
af selskabets økonomiske ressource, når der kan foretages en

pålidelig beløbsmæssig opgørelse af forpligtelsen.

Andre hensættelser omfatter sammenlægningshensættelse og
hensættelser til tab på igangværende arbejder og garanti-

forpligtelser samt hensættelser til omstruktureringer mv.

Sammenlægningshensættelse omfatter hensatte spaltnings- og
integrationsomkostninger foranlediget af sammenlægningen af

Monberg & Thorsen A/S og Højgaard & Schultz a/s.

Hensættelser til tab på igangværende arbejder og garanti-
forpligtelser er beskrevet i afsnittet om igangværende arbejder,
mens hensættelser til omstruktureringer i tilkøbte virksomheder

er beskrevet i afsnittet om konsolidering.

Gæld
Gæld optages til pålydende værdi.
Den kapitaliserede restleasingsforpligtelse på finansielle leasing-

kontrakter opføres under gæld.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under gæld omfatter ne-
gativ goodwill, jfr. afsnit om konsolidering, samt modtagne be-

talinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår.

Regnskabspraksis

Pengestrømsopgørelse
Koncernens pengestrømsopgørelse opstilles efter den indirekte

metode med udgangspunkt i resultat af primær drift.

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme opdelt
på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, samt
hvorledes disse pengestrømme har påvirket koncernens likvidi-

tet.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises sepa-
rat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. | pengestrøms-
opgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksom-
heder fra købstidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte

virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat af primær
drift reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændringer i drifts-
kapitalen samt finansielle poster og betalte selskabsskatter.
Driftskapital omfatter omsætningsaktiver eksklusive poster, der
indgår i likvide midler. Endvidere indgår kortfristet gæld eksklu-
sive afdrag på langfristet gæld, gæld til kreditinstitutter og ud-
bytte.

Pengestrømme til investeringsaktivitet

Pengestrømme til investeringsaktivitet omfatter betalinger i for-
bindelse med køb og salg af immaterielle og materielle anlægs-
aktiver samt finansielle anlægsaktiver reguleret for ændringer i

tilgodehavender og gæld vedrørende nævnte poster.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter betalinger til
og fra aktionærer samt optagelse af og afdrag på langfristet

gæld.

Likviditet
Likviditet omfatter likvide beholdninger og værdipapirer med

ubetydelig kursrisici fratrukket kortfristet gæld til kreditinstitutter.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretnings- og geografiske segmenter
som henholdsvis primært og sekundært segment. Segment-
oplysningerne følger koncernens regnskabspraksis og interne

økonomistyring.

35

LAG

 

|

Pergestrømsopgørelse

 

  

 

ELG STIER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Drift

Resultat af primær drift - 9,7 57,3
Driftsposter uden likviditetsvirkning 1 88,3 89,4
Pengestrømme fra primær drift før ændring i driftskapital 78,6 146,7
Ændringer i driftskapital:

Vareoeholdninger - 0,2 — 1,4
Tilgodehavender - 197,5 — 117,4
Faste ejendomme 18,4 — 173,1
Igangværende arbejder 5,3 51,2
Forudbetalinger fra kunder 34,4 — 88,7
Anden gæld 82,8 114,5
Pengestrømme fra primær drift 21,8 — 68,2
Modtagne renter mv. 84,2 42,3
Betalte renter mv. — 28,6 — 12,9
Pengestrømme fra ordinær drift 77,4 - 38,8
Betalte selskabsskatter — 29,7 -— 5,1
Pengestrømme fra driftsaktivitet 47,7 — 43,9
Investeringer

Køb af virksomheder og aktiviteter 2 — 29,8 — 33,2
Salg af virksomheder og aktiviteter 0,0 0,0
Immaterielle anlægsaktiver 0,0 0,0
Finansielle anlægsaktiver 80,2 116,9
Materielle anlægsaktiver — 121,2 —114,3
Omsætningsaktiver 0,0 41,0
Sammenlægningshensættelse og reguleringer ved sammenlægningen — 76,6 — 5,4
Pengestrømme til investeringsaktivitet — 147,4 5,0
Finansiering

Minoritetsinteresser 0,6 — 7,7
Mellemværender med tilknyttede virksomheder 1,2 10,0
Kreditinstitutter mv. (optagelse af og afdrag på langfristet gæld) 8,9 0,2
Aktionærer:

Udbytte egne aktier 0,9 0,9
Betalt udbytte - 50,8 - 50,8
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet — 39,2 — 47,4
Årets pengestrømme, netto — 138,9 — 86,3
Likvider 01-07 562,8 646,4
Årets urealiserede kursreguleringer på værdipapirbeholdning 0,6 2,7
Likvider 31-12 3 424,5 562,8

 

Pengestrørmsopgørelsen kan ikke alene udledes af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

ArsranoGri 2007

 
 

Årsrapport 2001 Resultatopgørelse | 37

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
Fl 2001 ESF GE Note PAU Pål
0,0 0,0 Nettoomsætning 4 4.794,4 4.427,7
0,0 0,0 Produktionsomkostninger 5 4.563,3 4.147,4
0,0 0,0 Bruttoresultat 231,1 280,3
0,0 0,0 Salgsomkostninger 60,9 66,2
10,4 23,5 Administrationsomkostninger 5-7 179,9 156,8
— 10,4 — 23,5 Resultat af primær drift — 9,7 57,3
30,4 67,0 Andel af resultat før skat i tilknyttede virksomheder 8 - -
229,9 165,9 Andel af resultat før skat i associerede virksomheder 9 187,8 192,5
43,5 36,9 Finansielle indtægter 10 90,6 61,5
5,3 7,5 Finansielle omkostninger 11 29,4 22,0
288,1 238,8 Resultat af ordinær drift før skat 239,3 289,3
95,2 63,0 Skat af ordinært resultat 12 63,0 95,2
192,9 175,8 Årets resultat 176,3 194,1
0,0 - Minoritetsaktionærernes andel af årets resultat - 0,5 — 1,2
192,9 175,8 Koncernens andel af årets resultat 13 175,8 192,9

 

Forslag til resultatdisponering
50,8 304,8 Foreslået udbytte, 180% (30%) 304,8 50,8
142,1 - 129,0 Overført overskud — 129,0 142,1

192,9 175,8 I alt 175,8 192,9

 

Ba'arce Årsrapport 2001

 

Des

  
 

Anlægsaktiver

immaterielle anlægsaktiver
0,0 0,0 Goodwill 36,3 28,6

 

0,0 0,0 Immaterielle anlægsaktiver i alt 14 36,3 28,6

 

Materielle anlægsaktiver

 

0,0 0,0 Grunde og bygninger 250,3 234,6
0,0 0,0 Produxktionsanlæg og maskiner 231,0 218,6
0,0 1,4 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 77,8 29,9
0,0 0,0 Materielle anlægsaktiver, der er leaset 49,7 26,2
0,0 1,4 Materielle anlægsaktiver I alt 14 608,8 509,3

 

Finansielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

130,7 172,7 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 8 - -
147,0 150,0 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 15 - -
1.040,71 1.026,8 Kapitalandele i associerede virksomheder 9 691,0 600,6
0,2 0,1 Andre kapitalandele 16 0,3 0,2
0,0 0,0 Andre tilgodehavender 5,6 6,4
21,0 23,9 Egne kapitalandele 16 23,9 21,0
7,339,0. 1.373,5 Finansielle anlægsaktiver i alt 720,8 628,2
1,339,0. 1.374,9 Anlægsaktiver i alt 1.365,9 1.166,1
Omsæiningsaktiver
5,9 9,0 Udskuct skeatteaktiv 22 33,2 2,9
Varebsholdninger
0,0 0,0 Råvarer og hjælpematerialer 35,0 33,7
0,0 0,0 Faste ejendomme 17 382,5 400,9
0,0 0,0 Varebeholdninger i alt 417,5 434,6
Tilgodehavender
0,0 0,0 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 968,7 759,7
3,9 7,1 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0,7 0,0
0,0 0,0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1,6 6,0
6,4 13,1 Andre tilgodehavender 125,4 104,9
159,9 111,3 Tilgodehavende udbytte 104,3 144,7
0,0 0,0 Selskabsskat 0,7 0,0
0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 12,9 11,2
170,2 131,5 Tilgodsehavender I alt 18 1.214,3 1.026,5
390,5 427,5 Værdipapirer 19 481,6 449,2
44,5 82,3 Likvide beholdninger 234,5 241,6
611,1 650,3 Omseiningsaktiver i alt 2.381,1 2.154,8

 

1.950,17. 2.025,2 Aktiver | alt 3.747,0 3.320,9

 

 

Årsrapport 2001 Balance | 39

Passiver

 

 

 

 

 

Moderselskab LETS TEEN
pile; Filt] 3 ur UD PÅ lt] rd 0l 14)
Egenkapital
169,3 169,3 Selskabskapital 169,3 169,3
264,9 264,9 Overkurs ved emission 264,9 264,9
75,5 76,1 Reserve for opskrivninger 84,4 77,1
928,9 961,3 Andre reserver 581,5 530,4
427,6 197,6 Overført overskud 569,1 824,5
1.866,2. 1.669,2 Egenkapital i alt 20 1.669,2 1.866,2
- - Minoritetsinteresser 21 2,8 2,2
Hensættelser
0,0 0,0 Udskudt skat 22 19,2 7,2
15,0 15,0 Andre hensættelser 23 57,0 40,4
15,0 15,0 Hensættelser i alt 76,2 47,6
Gæld

Langfristet gæld

 

0,0 0,0 Realkreditinstitutter 24,2 55,8
0,0 0,0 Kreditinstitutter mv. 68,0 0,0
0,0 0,0 Anden gæld 8,3 0,0
0,0 0,0 Langfristet gæld i alt 24 100,5 55,8

 

Kortfristet gæld

Igangværende arbejder for fremmed regning

 

0,0 0,0 Acontofakturering 3.126,6 2.097,2
0,0 0,0 Entreprisekontrakter for fremmed regning -— 2.872,0 —- 1.868,0
0,0 0,0 Igangværende arbejder for fremmed regning i alt 254,6 229,2

 

Anden kortfristet gæld

 

 

 

 

 

0,0 0,0 Kortfristet del af langfristet gæld 8,5 4,0
0,0 0,0 Kreditinstitutter mv. 283,8 128,0
0,0 0,0 Modtagne forudbetalinger fra kunder 62,1 27,7
0,0 0,0 Leverandører af varer og tjenesteydelser 585,7 520,9
0,0 17,2 Gæld til tilknyttede virksomheder - -
0,0 0,0 Gæld til associerede virksomheder 0,4 1,0
12,0 2,5 Selskabsskat 5,4 21,8
6,1 16,5 Anden gæld 355,5 329,1
0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 37,5 36,6
50,8 304,8 Skyldigt udbytte 304,8 50,8
68,9 341,0 Anden kortfristet gæld i alt 1.643,7 1.119,9
68,9 341,0 Kortfristet gæld i alt 1.898,3 1.349,1
68,9 341,0 Gæld i alt 1.998,8 1.404,9
1.950,1 2.025,2 Passiver i alt 3.747,0 3.320,9

Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser 25

Nærtstående parter 26

Finansielle instrumenter 27

Arbejdsfællesskaber 28

 

Note 1; Driftsposter uden likviditetsvirkning

Koncern

 

 

 

 

 

 

 

Af- og nedskrivninger 88,3 79,5
Øvrige reguleringer 0,0 9,9
Driftsposter uden likviditetsvirkning i alt 88,3 89,4
Note 2: Køb af virksomheder og aktiviteter

Immeterielle anlægsaktiver 0,0 -—0,5
Materielle anlægsaktiver — 59,6 — 21,0
Varebenoldninger — 1,0 — 18,2
Tilgodehavender - 27,7 — 23,4
Likvide beholdninger 0,0 — 14,3
Hensættelser 2,1 0,0
Udskudt skat 8,7 38
Langfristet gæld 31,8 6,8
Igangværende arbejder -4,1 7,6
Kortfristet gæld 19,6 40,1
Nettoaktiver — 30,2 — 19,0
Goodwill — 13,0 — 28,5
Regulering for likvide beholdninger mv. 13,4 14,3
Kontant anskaffelsessum, netto — 29,8 — 33,2
Note 3: Likviditet

Likviditeten pr. 31-12 kan specificeres således:

Frie likvide beholdninger 168,3 147,4
Andel af likvide beholdninger i konsortier 66,2 24,2
Værdipapirer, der er omsætningsaktiver 481,6 449,2
Kortfristet gæld til kreditinstitutter mv. — 292,2 — 130,7
Likvider i alt 423,9 560,1
Urealiserede kursreguleringer på værdipapirer 0,6 2,7
Reguleret likviditet 31-12 4245 562,8

 

Andel af likvide beholdninger | konsortier er alene til rådighed for disse

Asranpo 2001

Årsrapport 2001 Noter | 41

Note 4: Segmentoplysninger

 

 

 

 

 

 

 

 

Entreprenør- Fabrikations- Moder/ Højgaard
AKTIVITETER ogingeniør- og ejendoms- elimine- Holding
PRIMÆRT SEGMENT. (Beløb i mio. kr.) virksomhed virksomhed ringer Koncern
2001
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 4.742,8 49,9 1,7 4.794,4
Resultat af primær drift 0,1 13,7 — 23,5 — 9,7
Årets resultat 1,8 56,9 117,1 175,8
Balance
Aktiver 2.190,0 362,9 1.194,1 3.747,0
Egenkapital ' 474,9 165,6 1.028,7 1.669,2
Øvrige informationer
Ordrebeholdning, ultimo 4.215,8 21,8 0,0 4.237,6
Gennemsnitlig antal medarbejdere 3.413 29 8 3.450
2000
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 4.377,9 92,6 — 42,8 4.427,7
Resultat af primær drift 54,0 12,1 — 8,8 57,3
Årets resultat 40,4 16,2 136,3 192,9
Balance
Aktiver 1.895,2 303,1 1.122,6 3.320,9
Egenkapital 533,6 118,3 1.214,3 1.866,2
Øvrige informationer
Ordrebeholdning, ultimo 2.794,0 19,9 0,0 2.813,9
Gennemsnitlig antal medarbejdere 3.273 26 8 3.307

Højgaard

GEOGRAFISK Holding
SEKUNDÆRT SEGMENT Danmark Udiand Koncern
Resultatopgørelse
Nettoomsætning i 2001 4.139,9 654,5 4.794,4

Nøgletal (%)
Omsætningsfordeling i 2001 86,3 13,7 100,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
HVER Plun
Note 5: ÅT- og nedskrivninger
0,0 0,0 Immaterieliae anlægsaktiver 5,3 4,8
0,0 0,1 Materielle anlægsaktiver 83,0 74,7
0,0 0,1 AT- og nedskrivninger i alt 88,3 79,5
Af- og nedskrivninger indgår i resultatopgørelsen således:
0,0 0,0 Produxtiansomkostninger 79,6 66,1
0,0 0,1 Administrationsomkostninger 8,7 13,4
0,0 0,1 AT- og nedskrivninger i alt 88,3 79,5
Note 6: Personaleudgifter
Det samlede beløb til lønninger mv. kan specificeres således:
3, 3,5 Lønninger og gager mv. 1.182,0 1.088,0
0,0 0,0 Pensioner 56,4 42,9
0,0 0,0 Andre udgifter til social sikring 25,1 28,2
3,3 3,5 lali 1.263,5 1.159,1
8 8 Gennemsnitlig antal medarbejdere 3.450 3.307
Det samlede vederlag til moderselskabets ledelse udgør:
1,0 1,2 Bestyrelse 1,5 1,4
0,6 1,5 Direktion 1,5 0,8
1,6 2,7 |alt 3,0 2,2
Mote 7: Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Det samlede revisionshonorar for det forløbne regnskabsår kan
specificeres således:
0,3 0,3 KPMG C.Jespersen - -
0,1 0,1 PricewaterhouseCoopers -
0,4 0,4 - -
Honorar for andre ydelser end revision udgør:
1,1 0,3 KPMG C.Jespersen - -

 

Årsrapport 2001 Noter | 43

Moderselskab Koncern
2000 2001 Beløb i mio. kr. Pit Vu] pl slely

Note 8: Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

209,4 220,7 Kostpris 01-01 - -
11,3 0,0 Årets tilgang . .
0,0 0,0 Årets afgang .

 

220,7 220,7 Kostpris 31-12 - -

 

 

 

— 86,8 — 96,9 Reguleringer 01-01 - -
10,2 6,9 Ændring af regnskabspraksis - -
— 76,6 — 90,0 Korrigeret reguleringer 01-01 - -
0,0 -0,1 Valutakursregulering - -
10,4 67,0 Årets resultat før skat - -
— 6,8 — 10,0 Skat af årets resultat - -
— 17,0 — 17,0 Udloddet udbytte - -
0,0 2,1 Øvrige reguleringer - -

- 90,0 — 48,0 Reguleringer 31-12 - -

 

130,7 172,7 Bogført værdi 31-12 - -

 

Specifikation af andel af resultat før skat i
tilknyttede virksomheder - -

 

 

— 18,2 40,2 Højgaard Ejendomme a/s - -
23,4 21,4 Højgaard Industri a/s - -
11,5 5,4 Højgaard & Schultz Oil a/s - -
— 6,3 0,0 Højgaard NewCo a/s / Højgaard & Schultz GmbH =) - -
10,4 67,0 - -

Tilbageførsel af hensættelse til imødegåelse af tab
20,0 0,0 på kapitalinteresser - -
30,4 67,0 Andel af resultat før skat i tilknyttede virksomheder i alt - -

 

Specifikation af kapitalandel i tilknyttede virksomheder

 

 

Ejer- Egen- — Bogført
Navn Hjemsted andel Selskabskapital kapital værdi
Moderselskab
Højgaard Ejendomme a/s Lyngby 100%  tkr. 10.000 96,4 96,4
Højgaard industri a/s Lyngby 100%  tkr. 20.000 46,0 46,0
Højgaard & Schultz Oil a/s Lyngby 100%  tkr. 5.000 23,2 23,2
Højgaard NewCo a/s %) Lyngby 100%  tkr. 1.000 7,1 7,1
Bogført værdi af kapitalandele i tilknyttede virksomheder for 2001 172,7 172,7

 

=) Højgaard & Schultz GmbH indgår fra 2001 som en dattervirksomhed i Højgaard NewCo a/s

ÅArsranaort 2001

TES EET

 

Note &: Kapitalandele i associerede virksomheder

 

 

 

 

 

480,0 480,0 Kostpris C1-0% 82,1 68,7
0,0 0,0 Årets tilgang 53,6 16,5
0,0 0,0 Årets afgang - 10,0 -3,1
480,0 480,0 fostoris 31-12 125,7 82,1
418,9 461,3 Reguleringer 01-01 508,7 468,7
83,0 98,8 Ændring af regriskabspraksis 9,8 12,5
501,9 560,1 Korrigeret reguleringer 01-01 518,5 481,2
0,0 -— 59,4 Sammenlægningshensættelse efter skat 0,0 0,0
1,9 — 3,5 Valutakursregulering -— 2,7 1,9
229,9 165,9 Årets resultat før skat 187,8 192,5
— 85,1 — 50,3 Skat af årets resultat — 57,2 - 68,8
- 87,0 -— 58,0 Udloadet udbytte — 69,0 — 86,6
1,3 -— 25,7 Årets afgang — 28,5 1,3

- 2,8 17,7 Øvrige reguleringer 16,4 — 3,0

560,1 546,8 Reguleringer 31-12 565,3 518,5

1.040,1 1.026,8 BogTørt værdi 31-12 691,0 600,6

 

Specifikation af andel af resultat før skat i
associerede virksomheder

 

71,3 3,1 MT Højgaard a/s - -
158,6 162,8 Secil, S.A. 162,8 158,6
- - Betonelement a/s 15,2 17,8

- - EA/S Knud Højgaards Hus =) 1,4 2,3

- - DPE 1/S 6,7 11,7

- - Øvrige 1,7 2,1
229,9 165,9 187,8 192,5

 

Specifikation af kapitalandel i associerede virksomheder

 

 

 

Ejer- Egen- Bogført
Navn Hiemsted andel Selskabskapital kapital værdi
Moderselskab
MT Højgaard a/s Søborg 54% tkr. 200.000 866,3 467,8
Secil, S.A. Portugal 22%  tEUR 264.600 2.506,8 559,0
3.373,1 1.026,8
Køncern
Betonelement a/s Esbjerg 50% tkr. 60.000 97,2 48,6
EA/S Knud Højgaards Hus =) Lyngby 25% tkr. 0 0,0 0,0
Secil, S.A. Portugal 22%  tEUR 264.500 2.506,8 559,0
DPE W/S København 50% - 158,8 79,3
Øvrige - - - 7,4 4,1

 

2.770,2 691,0

 

") Aktierne er solgt i 2001

Årsrapport 2001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

UT SETE] CDI is]
pliplt 2001 SETS EL Sø PÅ LL 2000
Note 10: Finansielle indtægter
26,9 32,7 Renteindtægter 47,2 41,8
16,4 3,0 Kursgevinster på værdipapirer 4,1 17,5
0,0 0,0 Valutakursgevinster 0,0 0,1
0,0 0,0 Opskrivning af andre kapitalandele 0,0 1,9
0,2 1,2 Udbytte af andre kapitalandele 39,3 0,2
43,5 36,9 Finansielle indtægter i alt 90,6 61,5
9,8 8,9 Heri er indeholdt renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
Note 11: Finansielle omkostninger
0,2 0,3 Renteudgifter 20,6 15,4
5,1 7,2 Kurstab på værdipapirer 7,2 6,8
0,0 0,0 Valutakurstab 0,7 -0,2
0,0 0,0 Nedskrivning af andre kapitalandele 0,9 0,0
5,3 7,5 Finansielle omkostninger i alt 29,4 22,0
0,1 0,3 Heri er indeholdt renteudgifter til tilknyttede virksomheder 0,0 0,7
Note 12: Skat af årets resultat
— 3,0 5,8 Aktuel skat 11,7 19,6
6,3 -3,1 Forskydning i udskudt skat — 5,9 6,8
6,8 10,0 Andel af skat i tilknyttede virksomheder - -
85,1 50,3 Andel af skat i associerede virksomheder 57,2 68,8
95,2 63,0 Skat af årets resultat i alt 63,0 95,2
Skat af årets resultat kan forklares således:
86,4 71,6 Skat af ordinært resultat beregnet med dansk skatteprocent (30%) — 71,6 86,8
17,7 0,2 Afvigelse i udenlandske virksomheders skatteprocent 0,2 16,9
-2,0 — 9,2 ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede udgifter — 9,2 -0,7
— 6,9 0,4 Andet, herunder regulering af skat vedrørende tidligere år 0,4 -7,8
95,2 63,0 Skat af årets resultat i alt 63,0 95,2
33,0 26,4 Effektiv skatteprocent (%) 26,4 33,0
— 3,0 15,2 Betalt selskabs- og udbytteskat 29,7 5,1
Note 13: Koncernens andel af årets resultat
Koncernens andel af årets resultat kan specificeres således:
44,5 3,2 Højgaard Holding a/s (ekskl. tilknyttede og associerede virksomheder) 3,2 44,5
46,7 1,8 MT Højgaard a/s 1,8 46,7
98,1 113,8 Secil, S.A. 113,8 98,1
— 18,0 39,5 Højgaard Ejendomme a/s 39,5 — 18,0
18,4 14,1 Højgaard Industri a/s 14,1 18,4
9,5 3,4 Højgaard & Schultz Oil a/s 3,4 9,5
-6,3 0,0 Højgaard NewCo a/s / Højgaard & Schultz GmbH 0,0 —6,3
192,9 175,8 Koncernens andel af årets resultat i alt 175,8 192,9

 

Noter

45

  
 
 

Note 14: Immaterielie og materielle anlægsaktiver

IVoderselskab

Andre anlæg
driftsmateriel

 
 

 

 

 

 

Kostpris 01-01 0,0
Årets køb og forbedringer 1,5
Årets afgang (kostpriser) 0,0
Kostpris 31-12 1,5
Afskrivninger 01-01 0,0
Afskrivninger årets salg 0,0
Årets afskrivninger 0,1
Af- og nedskrivninger 31-12 0,1
Bogført værdi 31-12 1,4

 

| Årsragnort 200%

Årsrapport 2001 Noter | 47

Produktions-  Andreanlæg ETS

Grunde og LET le GES ESS
Cerers rs ILT bygninger maskiner oginventar anlægsaktiver

 

Note 14: Immaterielle og materielle anlægsaktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

 

Koncern

Kostpris 01-01 38,1 281,8 531,4 59,2 29,3
Valutakursreguleringer 0,4 -0,3 — 0,7 -0,1 0,0
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 0,0 19,9 4,9 62,7 0,0
Årets køb og forbedringer 13,0 10,5 87,5 15,5 31,8
Årets afgang (kostpriser) — 8,3 — 3,7 - 61,1 — 5,8 —1,2
Kostpris 31-12 43,2 308,2 562,0 131,5 59,9
Opskrivninger 01-01 0,0 3,2 0,0 0,0 0,0
Årets opskrivninger 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 0,0 4,3 0,0 0,0 0,0
Tilbageførsel ved salg/af opskrivninger 0,0 — 0,3 0,0 0,0 0,0
Opskrivninger 31-12 0,0 7,2 0,0 0,0 0,0
Af- og nedskrivninger 01-01 9,5 50,4 312,8 29,3 3,1
Valutakursreguleringer -0,1 -0,1 — 0,4 0,0 0,0
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 0,0 7,4 4,2 20,6 0,0
Overførsel 0,5 0,0 0,0 0,0 0,0
Årets nedskrivninger 1,6 0,0 0,0 0,0 0,0
Afskrivninger årets salg — 8,3 — 1,6 — 43,4 —4,6 -0,7
Årets afskrivninger 3,7 9,0 57,8 8,4 7,8
Af- og nedskrivninger 31-12 6,9 65,1 331,0 53,7 10,2
Bogført værdi 31-12 36,3 250,3 231,0 77,8 49,7

 

Opskrivninger på ejendomme er foretaget i henholdsvis
1982, 1992 og 2001. Der er anvendt ekstern vurderingsmand.

Såfremt der ikke havde været foretaget opskrivninger udgør:

 

 

 

 

Bogført værdi 245,7
For pantsatte ejendomme udgør:

Bogført værdi 63,4
Lån med aktuel restgæld 31,4
For vurderede ejendomme udgør:

Bogført værdi 212,0
Kontantværdi 01-01 214,3

 

Den bogførte værdi af finansielt leasede aktiver fordeler

sig på hovedgrupper således:

Produktionsanlæg og maskiner 48,2
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 1,5

 

Bogført værdi 31-12 49,7

 

 

  
   

Årstapnur: 200

  
  

DOSIS

FANE] 20

  

Note 15: Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder

172,0 147,0 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 01-01

 

0,0 55,0 Årets tilgang -
— 25,0 -— 52,0 Årets afgang - -
147,0 150,0 Tilgodshavender hos tilknyttede virksomheder 31-12 - -

 

Note 16: Andre og egne kapitalandele

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
Andre Egne Andre Egne

kapitalandele kapitalandele kapitalandele kapitalandele
Kostpris 01-01 0,3 30,9 1,0 30,9
Årets tilgang 0,0 0,0 0,9 0,0
Årets afgang 0,0 0,0 — 0,2 0,0
Kostpris 31-12 0,3 30,9 1,7 30,9
Reguleringer 01-01 -—0,1 - 9,9 — 0,8 —9,9
Årets tilgang/ afgang 0,0 0,0 0,2 0,0
Øvrige reguleringer -—0,1 2,9 -— 0,8 2,9
Reguleringer 31-12 — 0,2 -7,0 — 1,4 — 7,0
Bogført værdi 31-12 0,1 23,9 0,3 23,9

 

Beholdningen af egne kapitalandele består af 144.500 stk. å kr. 20, svarende til en nominel beholdning på kr. 2.890,000 og 1,7% af den

samlede aktiekapital. Egne aktier kan anvendes som betaling ved eventuelle akkvisitioner.

Årsrapport 2001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Gus go
2000 Ånd SFS ALS 2001 FÅ TU
Note 17: Faste ejendomme
0,0 0,0 Kostpris 01-01 415,0 282,1
0,0 0,0 Tilgang ved køb af dattervirksomheder 0,0 24,7
0,0 0,0 Årets tilgang 40,7 120,1
0,0 0,0 Årets afgang — 59,1 -— 11,9
0,0 0,0 Kostpris 31-12 396,6 415,0
0,0 0,0 Reguleringer 01-01 — 14,1 — 15,1
0,0 0,0 Årets reguleringer 0,0 1,0
0,0 0,0 Requleringer 31-12 — 14,1 - 14,1
0,0 0,0 Bogført værdi 31-12 382,5 400,9
Faste ejendomme opført under omsætningsaktiver består af:
0,0 0,0 Udviklingsejendomme 271,0 269,7
0,0 0,0 Ubebyggede grunde 111,5 131,2
0,0 0,0 Faste ejendomme i alt 382,5 400,9
Note 18: Tilgodehavender
Tilgodehavender, der forfalder til betaling mere end 1 år efter
0,0 0,0 balancetidspunktet 4,7 5,5
Note 19: Værdipapirer
Værdipapirer består af:
Bogført værdi:
368,6 411,7 Obligationer 449,2 410,7
21,9 15,8 Aktier 15,8 21,9
0,0 0,0 Pantebreve 16,6 16,6
390,5 427,5 Bogført værdi i alt 481,6 449,2
Nominel beholdning:
369,7 410,4 Obligationer 447,6 412,5
0,0 0,0 Pantebreve 23,0 23,5
369,7 410,4 Nominel værdi i alt 470,6 436,0
0,0 0,0 Obligationer deponeret som sikkerhedsstillelser (kursværdi) 17,2 22,1

 

Noter

49

 

    

2000

 

 
  

Moderselskab

2001

 
  
 

Note 20: Egenkapital

Udviklingen i egenkapitalen kan specificeres således:

Be ng

CUT SED]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.622,4. 1.752,4 Egenkapital 01-01 1.752,4 1.622,4
113,1 100,0 Ændring af regnskabspraksis 100,0 113,1
-7,7 13,8 Regulering ved spaltning/sammenlægning 13,8 -7,7

1.727,8 1.866,2 Korrigeret egenkapital 01-01 1.866,2 1.727,8

- — 59,4 Sammenlægningshensættelse efter skat afsat i åbningsbalancen — 59,4 -
2,7 — 3,6 Valutakursreguleringer — 3,6 2,7
0,0 2,1 Øvrige egenkapitalreguleringer 2,1 0,0
192,9 175,8 Årets resultat 175,8 192,9
- 2,8 - 8,0 Regulering af associerede virksomheder - 14,7 - 2,8
-4,5 0,0 Regulering af andre kapitalandele 6,7 4,5
0,9 0,9 Udbytte egne aktier 0,9 0,9
- 50,8  — 304,8 Udbytte — 304,8 — 50,8
1.866,2  1.669,2 Egenkapital 31-12 1.669,2 1.866,2
Selskabskapital 31-12
106,0 106,0 A-aktier, saldo 01-01 106,0 106,0
63,3 63,3 B-aktier, saldo 01-01 63,3 63,3
169,3 169,3 Selskabskapital 31-12 169,3 169,3
Overkurs ved emission
264,9 264,9 Saldo 01-01/31-12 264,9 264,9
Reserve for opskrivninger
79,8 75,5 Saldo 01-01 77,1 85,6
0,0 0,0 Tilbageførse! af opskrivning vedrørende ejendom 0,0 -—4,2
-4,5 0,6 Regulering af andre kapitalandele 6,7 -— 4,5
0,2 0,6 Regulering af bundne kursgevinster på værdipapirer 0,6 0,2
75,5 76,1 Saldo 31-12 84,4 77,1
Andre reserver
Reserve for opskrivning efter den indre værdis metode
544,4 576,3 Saldo 01-01 499,6 460,7
-7,7 13,8 Regulering ved spaltning/sammenlægning 0,0 -
100,9 91,9 Ændring af regnskabspraksis 9,8 12,5
637,5 682,0 Korrigeret saldo 01-01 509,4 473,2
0,0 — 59,4 Sammenlægningshensættelse efter skat afsat i åbningsbalancen 0,0 0,0
2,7 — 3,6 Valutakursreguleringer -2,7 1,9
— 13,4 40,0 El udloddet resultat i tilknyttede virksomheder - -
57,8 57,6 Ej udloddet resultat i associerede virksomheder 61,6 37,1
—2,7 — 5,1 Øvrige værdireguleringer -— 10,7 -— 2,8
682,0 711,5 Saldo 31-12 557,6 509,4

 

Årsrannort 2001

    

Årsrapport 2001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab OCT 4]
FOLNy 2001 SETS dE 2001 2000
Note 20: Egenkapital (fortsat)
Ekstra reservefond
225,9 225,9 Saldo 01-01/31-12 0,0 0,0
Reserve for egne kapitalandele
20,1 21,0 Saldo 01-01 21,0 20,1
0,9 2,9 Opskrivninger 2,9 0,9
21,0 23,9 Saldo 31-12 23,9 21,0
928,9 961,3 Andre reserver 31-12 581,5 530,4
Overført overskud
317,9 419,5 Saldo 01-01 720,5 621,7
- - Regulering ved spaltning/sammenlægning 13,8 -7,7
12,2 8,1 Ændring af regnskabspraksis 90,2 100,6
330,1 427,6 Korrigeret saldo 01-01 824,5 714,6
0,0 0,0 Sammenlægningshensættelse efter skat afsat i åbningsbalancen — 59,4 0,0
0,0 -— 0,8 Valutakursregulering udenlandske tilknyttede virksomheder — 2,8 0,9
13,4 -— 40,0 Ej udloddet resultat i tilknyttede virksomheder - -
— 57,8 - 57,6 Ej udloddet resultat i associerede virksomheder — 61,6 — 37,1
-0,2 — 0,6 Regulering af bundne kursgevinster på værdipapirer — 0,6 -0,2
0,0 0,0 Tilbageførsel af opskrivning vedrørende ejendom 0,0 4,2
192,9 175,8 Årets resultat 175,8 192,9
-— 0,9 — 2,9 Overført til reserve for egne aktier - 2,9 — 0,9
0,9 0,9 Udbytte egne kapitalandele 0,9 0,9
-50,8  — 304,8 Udbytte — 304,8 — 50,8
427,6 197,6 Saldo 31-12 569,1 824,5
1.866,2  1.669,2 Egenkapital 31-12 1.669,2 1,866,2
Højgaard Holdings selskabskapital udgør pr. 31. december
2001 kr. 169,3 mio. fordelt på aktier å kr. 20,00
Der har ikke været ændringer i selskabskapitalen de seneste 5 år.
Note 21: Minoritetsinteresser
- - Minoritetsinteresser 01-01 2,2 10,9
- - Valutakursregulering -0,3 0,0
- - Regulering ved køb og salg af tilknyttede virksomheder 0,4 — 9,9
- - Andel af årets resultat 0,5 1,2
- - Saldo 31-12 2,8 2,2

 

Noter

51

NØ

Neter

  

"Moderselskab

  

Note 22: Udskudte skatteforpligtelser og skatteaktiver

HELLER

  

 

 

 

 

 

 

 

0,0 0,0 Udskudte skatteforpligtelser/skatteaktiver 01-01 -7,2 —7,2
12,2 5,9 Ændring af anvendt regnskabspraksis 2,9 9,7
12,2 5,9 Korrigeret udskudte skatteforpligtelser/skatteaktiver 01-01 —4,3 2,5

0,0 0,0 Forskydning via posteringer på egenkapitalen i åbningsbalancen 21,2 0,0

0,0 0,0 Tilgang ved køb af virksomheder -— 8,8 0,0

— 6,3 3,1 Forskydning via resultatopgørelsen 5,9 — 6,8
0,0 0,0 Øvrige reguleringer 0,0 0,0
5,9 9,0 Udskudte skatteforpligtelser/skatteaktiver 31-12 14,0 —4,3

Specifikation af udskudt skat fordeler sig brutto på
skatteforpligtelser og skatteaktiver pr. 31. december 2001

0,0 0,0 Udskudte skatteforpligtelser — 19,2 -7,2

5,9 9,0 Udskudte skatteaktiver 33,2 2,9

5,9 9,0 Udskudte skatteforpligtelser/skatteaktiver 31-12 14,0 —4,3

Specifikation af udskudt skat fordeler sig på udskudte

skatteforpligtelser og skatteaktiver pr. 31. december 2001
0,0 immaterielle anlægsaktiver 4,8
0,1 Materielle anlægsaktiver — 1,6
0,0 Finansielle anlægsaktiver 0,0
4,4 Omsætningsaktiver — 14,6
4,5 Hensatte forpligtelser 19,7
0,0 Gældsforpligtelser - 0,6
0,0 Fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, brutto 6,3
9,0 Udskudte skatteforpligtelser/skatteaktiver 31-12 14,0

 

Den udskudte skat er indregnet på grundlag af de skatteregler og
skattesatser, der ifølge lovgivningen er gældende i de respektive
lande. For danske selskaber er den udskudte skat beregnet med
anvendelse af den gældende danske skatteprocent på 30%.

Skatteaktiv vedrørende fremførselsberettiget skattemæssigt
underskud er aktiveret for så vidt angår den del som forventes

at kunne anvendes inden for en fem-årig periode ved modregning
i forventet fremtidig indtjening.

 

| Årsranpar, 2001

 

Årsrapport 2001

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Lulu lste eg]
pålin PAA GÅET SHIELDS pll pr)
Note 23: Andre hensættelser
Hensættelse til imødegåelse af tab på kapitalinteresser
35,0 15,0 Hensættelse 01-01 15,0 35,0
— 20,0 0,0 Anvendt i året 0,0 — 20,0
15,0 15,0 Hensættelse 31-12 15,0 15,0
Spaltningshensættelse
0,0 0,0 Hensættelse 01-01 0,0 0,0
0,0 0,0 Regulering primo 81,0 0,0
0,0 0,0 Anvendt i året -— 64,4 0,0
0,0 0,0 Hensættelse 31-12 16,6 0,0
Hensættelse til tab på igangværende arbejder
og garantiforpligtelser
0,0 0,0 Hensættelse 01-01 24,2 19,8
0,0 0,0 Tilgang ved køb af virksomhed 2,1 0,0
0,0 0,0 Anvendt i året -— 7,8 — 13,8
0,0 0,0 Hensat i året 6,3 18,2
0,0 0,0 Ubenyttede hensættelser for tidligere år tilbageført -— 0,5 0,0
0,0 0,0 Hensættelse 31-12 24,3 24,2
Pensionsforpligtelser o.l.
0,0 0,0 Hensættelse 01-01 1,2 2,4
0,0 0,0 Anvendt i året -0,1 0,0
0,0 0,0 Hensat i året 0,0 0,0
0,0 0,0 Ubenyttede hensættelser for tidligere år tilbageført 0,0 —1,2
0,0 0,0 Hensættelse 31-12 1,1 1,2
15,0 15,0 Andre hensatte forpligtelser i alt 57,0 40,4

 

Noter

53

 

"Moderselskab

 

 
 
 

 
  

Koncern

 

ad:

 

Note 23: Andre hensættelser (fortsat)

Hensæitelse til imødegåelse af tab på kapitalinteresser
Hensættelsen er indarbejdet som en reservation til imøde-
gåelse af tab på kapitalinteresser pr. 1. Januar 2001.
Hensættelsen er uændret pr. 31. december 2001.

Sammenlægningshensættelse

Hensættelsen vedrører integrationsomkostninger i forbindelse
med sammenlægningen af Monberg & Thorsen A/S og
Højgaard & Schultz a/s i 2001. Den resterende del af hensæt-
telsen ved udgangen af året vedrører primært omkostninger til
markedsføringsaktiviteter og afhændelse af lokationer mv.
foranlediget af sammenlægningen.

Hensættelse til tab på igangværende arbejder og
garantfarpligtelser

Hensættelsen vedrører vurderede tab på igangværende
entrepriser og garantiforpligtelser på afsluttede entrepriser
opgjort på et erfaringsmæssigt grundlag.

 

0,0

0,0

Note 24: Langfristet gæld

Langfristet gæld, som forfalder til betaling mere end 5 år
fra balancetidspunktet 40,9 20,0

 

ÅArstappar, 2001

 

Årsrapport 2001

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
På U 2001 Beløbimio. kr. 2001 Pan u
Note 25: Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Leasingforpligtelser
0,0 0,0 Operationelle leasingudgifter forfalden inden for 1 år 16,9 14,4
0,0 0,0 Operationelle leasingudgifter forfalden inden for 2-5 år 46,3 42,2
0,0 0,0 Operationel leasingudgift forfalden efter 5 år 115,7 123,0
0,0 0,0 l alt 178,9 179,6
0,0 0,0 Kautionsforpligtelser for tilknyttede virksomheders kreditfaciliteter 3,3 24,0
Sikkerhedsstillelser
For entrepriser og leverancer er stillet sædvanlig sikkerhed i form af
bankgarantier, kautionsforsikringer og obligationsdepoter.
De afgivne garantier vedrører:
0,0 0,0 Tilbudsgarantier 18,7 11,3
0,0 0,0 Entrepriser og leverancer under udførelse 880,1 826,7
0,0 0,0 Afsluttede entrepriser og leverancer 688,1 502,5
0,0 0,0 Garantistillelser 1.586,9 1.340,5
2,9 0,0 Øvrige eventualforpligtelser mv. 5,1 17,8
For modtagne forudbetalinger mv. opført i balancen som gæld er
stillet tilsvarende sikkerhed.
Arbejdsfællesskaber
0,0 0,0 Gældsforpligtelser i alt 209,6 268,9
0,0 0,0 Højgaard Holdings andel af gældsforpligtelserne 108,6 126,6

De tilhørende aktiver overstiger gældsforpligtelserne i arbejdsfælles-
skaber og interessentskaber.

 

For enkelte entrepriser kontraheret i datterselskaber er der i
overensstemmelse med sædvanlig praksis afgivet indeståelse
for dattervirksomheder.

Højgaard Holding a/s og øvrige danske sambeskattede selskaber
i koncernen hæfter solidarisk for skat af sambeskatningsindkomsten.

Verserende retssager

Højgaard Holding koncernen er part i forskellige rets- og voldgifts-
sager, hvis udfald efter ledelsens vurdering ikke forventes at have
væsentlig betydning for koncernens økonomiske stilling.

Noter

55

 

  
    

 

 

| Arsrapoer: 2001

  

”Koncern |
En

Note 26: Mæristående parter

Koncernens nærtstående parter omfatter bestyrelses- og
direktionsmediemmer i Højgaard Holding koncernen samt
hovedaktionæren i moderselskabet Højgaard Holding a/s.
iModerselskabet er ejet af Knud Højgaards Fond med 52,9%.

| 2001 har Højgaard Ejendomme a/s solgt en aktiepost på 25% i
Ejendomsaktieselskabet Knud Højgaards Hus til Knud Højgaards Fond.
Salget er sket på markedsmæssige vilkår.

Der har i øvrigt ikke i årets løb været gennemført væsentlige
transaktioner med betydende aktionærer, bestyrelse eller direktion,
hvor! de pågældende har haft økonomisk interesse ud over
transaktioner, der følger af et ansættelsesforhold.

Transaktioner mellem Højgaard Holding a/s og øvrige koncern-
selskaber sker på markedsmæssige vilkår.

 

Note 27: Finansielle instrumenter

De finansielle instrumenter, der indgår i balancen, vurderes som
udgangsounkt til handelsværdi.

Værdipapirbeholdningen består primært af danske fastforrentede
stats- og realkreditobligationer. Handelsværdien svarer stort set til
den bogførte værdi. Varigheden på obligationsbeholdningen pr.
31. december 2001 er på 1-2 år, hvormed en rentseændring på
ét procentpoint giver en resultatpåvirkning på ca. kr. 5 mio.

Handelsværdien af den langfristede gæld svarer stort set til den
bogførte værdi af restgælden på statusdagen.

Koncernen anvender valutaterminskontrakter til sikring af væsentlige
uafdækkede valutapositioner. Kontraktsværdien af koncernens åben-
stående valutaterminskontrakter er ved udgangen af 2001 på

kr. 15 mio. Den modsvarende markedsværdi ved udgengen af 2001 er
ligeledes på kr. 15 mio.

 

Årsrapport 2001 Noter | 57

Moderselskab OC te]
Fi] Pa Beløbi mio. kr. 2001 pdilsli

Note 28: Arbejdsfællesskaber

| henhold til Årsregnskabslovens 8 2f, stk. 3 har følgende arbejds-
fællesskaber undladt at udarbejde årsregnskab, idet arbejds-
fællesskaberne indgår i koncernregnskabet:

ABB-HS CANRCC JOINT VENTURE
Aircon JV |/S

Amerikakaj 1/S
Anlægskonsortiet I/S

AN. Andersen + CO Is
Billundskonsortiet I/S
Dandar

Greenland Contractors VS
HPC Joint venture

Joint Venture Pihl/Højgaard
Kalvebodkonskonsortiet
Landcon WS

Monnet Konsortiet

MT Højgaard - Pihl VS

MT Phønix Joint Venture 1/S (BENIN I)
MT PIHL INTEL konsortiet
MT/SEMCO JV
Nuna-Konsortiet
RHM-KONSORTIET VS
Langebro

EMK

Fields

LESI

 

Af årsregnskabslovens 8 56 fremgår det, at års-
beretningen i børsnoterede aktieselskaber skal
indeholde oplysninger om de ledelseshverv, som
selskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer
beklæder i andre danske aktieselskaber,

Bestyrelse

Per Ossip Magid

Advokat

Medlem af bestyrelsen fra 1991

Formand fra 1993

Medlem af bestyrelsen for:
Coloplast A/S

Ivan Heine Hermansen
Direktør
Medlem af bestyrelsen fra 1992
Næstformand fra 1998
Medlem af bestyrelsen for:
MT Højgaard a/s
Brødrene A, & O. Johansen A/S
Det Danske Klasselotteri A/S
BIRGER CHRISTENSEN HOLDING A/S
Carl F. Petersen Holding A/S
Purup-Eskofot A/S
Søren Skifter A/S
Toms Fabrikker A/S
Tropic Dane A/S
Toftejorg Technology A/S

Gerhard Albrechtsen
Adm. direktør
Medlem af bestyrelsen fra 1998
Medlem af bestyrelsen for:
DOPAS A/S
VTP Holding A/S
VTP Invest A/S
Auto Trend A/S
MT Højgaard a/s
Simon Spies Fonden

OD
OD

Arstappor, 20

direktion, ledelseshvev

Niels Jacobsen
Adm. direktør
Medlem af bestyrelsen fra 2001
Medlem af bestyrelsen før:
Danacom A/S
Interacoustics A/S
Rhinometrics A/S
Novo Nordisk A/S
Micro Matic Holding A/S
Hearing Instrument Manufacturers Patent
Partnership A/S
Hearing Instrument Manufacturers Software
Association A/S

Knud Sørensen
Direktør
Medlem af bestyrelsen fra 1998
Medlem af bestyrelsen for:
Dampskibsselskabet af 1912, Aktieselskab
Mærsk Olie og Gas AS
Rederiet A.P. Møller A/S
Kirkbi A/S
LEGO Invest A/S
Aktieselskabet Korn- og Foderstof
Kompagniet

Niels Jørgen Bendorff>
Økonomichef
Medlem af bestyrelsen fra 1987

Kurt Kjersgaard Hansen”
Ingeniør

Medlem af bestyrelsen fra 2001
Hans Jørgen Pedersen”

Afdelingschef
Mediem af bestyrelsen fra 2000

= Valgt af medarbejderne

Årsrapport 2001

Datterselskaber og associerede selskaber

SEES

Højgaard Holding a/s

MT Højgaard a/s
ApS af 24/2 1962
BMS a/s
B.O.T. Management A/S
Danish Structural Bonding Company A/S
Ejendomsselskabet Kvistgården A/S
Ejendomsselskabet Matr. Nr. 1 LC Strandby, Esbjerg jorder ApS
Enemærke & Petersen a/s
Finn Jakobsen ApS
Hands aps
Langeliniehuset Aarhus ApS
LN Entreprise A/S
Marius Hansen Facader A/S
MT (UK) Ltd.
MT Atlantic Inc.
MT Højgaard Færoyar p/f
MT Højgaard Grønland aps
MT Højgaard Installation a/s
MT Højgaard fslandi ehf.
MT Højgaard (UK) Itd.
MT Polska Sp.Z0.0. (1/1-30/11-01)
MT Production A/S
MT Treschakt AB
Scandi Byg a/s
Svend Åge Nielsen & Brandt a/s
W.E. Jacobsen a/s
WEJ ApS
Wejse Entreprise A/S
Sociedade de Empreitadas e Trabalhos Hidråulicos, da. (Seth)
Frederiksberg Centerbyg A/S
ApS KBIL 38 Nr. 2286
Egydan
Dansk Konstruktions- og Betoninstitut A/S
Esbjerg Production Services A/S
Havneservice A/S
Novator a/s
Byggeselskabet Århus Midt A/S

FÅSHH SGPS, Lda.
Companhia Geral de Cal e Cimento, 5.A. (Secil)

Højgaard Ejendomme a/s
Arosgaarden ApS
Ejendomsaktieselskabet Tværhuset
Eutra S.A.

Banestrøget ApS

Højgaard Industri a/s
Betonelement a/s
Industrielle Betonfertigteile GmbH
WS Hostrup Sand

Højgaard & Schultz Oii a/s
Danish Petroleum Enterprise V/S
Denerco Oil A/S

Højgaard NewCo a/s
Højgaard & Schultz GmbH

DK

DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
GB
USA
DK
DK
DK

GB
PL
DK

DK
DK
DK
DK
DK

DK
DK
EB
DK
DK
DK
DK
DK

DK
DK
DK

DK
DK

DK -

DK

DK
DK
DK

DK

Ejerandel

Fo

54,00
100,00
100,00

66,66
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00

86,00

66,66

50,00

49,00

33,33

33,33

33,33

33,33

25,00

50,00
44,58

100,00
100,00
100,00
100,00
100,00

100,00
50,00
100,00
33,33

100,00
50,00
25,00

100,00
100,00

Selskabskapital
RD]

DKK 169.332
DKK 200.000
DKK 500
DKK 25.000
DKK 3.000
DKK 500
DKK 2.000
DKK 200
DKK 5,000
DKK 20.000
DKK 200
DKK 201
DKK 20.200
DKK 1.101
GBP 25
USD 10
DKK 2.700
DKK 200
DKK 20.525
IKR 10.000
GBP 3.350
PLN 0
DKK 1.000
SEK 800
DKK 3.000
DKK 510
DKK 2.500
DKK 200
DKK 600
PTE 800.000
DKK 500
DKK 125
EBP 2.000
DKK 1.500
DKK 501
DKK 600
DKK 1.000
DKK 1,600
PTE 5.300.000
EUR 264.600
DKK 10.000
DKK 275
DKK 500
BEF 7.000
DKK 500
DKK 20.000
DKK 60.000
DEM 51
DKK 5.000
DKK 153.000
DKK 1.000
DM 18.000

Selskaber

59

 

fællesskaber

Arbejdsfællesskaber

rbejdsfællesskåber i k SEER SEA

 

 

ABB-HS CANRCC JV, Egypten 18,00
Aircon JV 27,00
Amerikakaj 27,00
Anlægskonsortiet 27,00
Billundskonsortiet 40,50
Fehrmarnbelt Link Group, Tyskland 16,20
Greenland Contractors, Grønland 36,00
Håvirki, Island 27,00
HPC Joint Venture, Bangladesh 10,80
JV Pihl/Højgaard/Hourié, Libanon 13,50
Kalvebodskonsortiet 27,00
K/S Støberigade 12 27,00
Millenium Bridge JV, England 25,92
Monnet Konsortiet 27,00
MP-Konsortiet 27,00
MT Højgaard - Pihl 27,00
MT McAlpine JV, Skotland 40,50
MT PIHL-INTEL konsortiet 27,00
MT/Phønix (BENIN I), Zambia 27,00
MT/SEMCO JV 38,88
RHM-KONSORTIET 36,00
Sundlink Contractors 19,98
Blue Lamp Business Parks 27,00
Precast Cellular Structures 27,00
NUNA-Konsortiet, Grønland 21,60
ELCON VS 36,00
EMK 2, Sverige 29,70
Langebrokonsortiet 27,00

 

Arbejdsfællesskaber, også benævnt konsortier eller joint ventures, er navnlig velegnet til større og komplicerede kontrakter med
særlige krav i teknisk, organisatorisk og risikomæssig henseende. Deltagelse i og ledelse af arbejdsfællesskaber i såvel Danmark

som i udlandet er en væsentlig del af selskabets virke.

Annual Report 2001

Highlights for the Group

SIS GEIL 1997 1998 KL EJ Fl lslt) 2001

Statement of income

Production turnover 3,596 3,834 3,989 4,428 4,794
Result of primary operations 52 54 47 57 — 10
Interest, etc. and result from

associated companies 184 165 217 232 249
Result from ordinary operations before tax 236 219 264 289 239
The Group's share of the result (after tax) 158 120 151 193 176

 

Balance sheet

Fixed assets 881 928 1,054 1,166 1,366
Current assets 1,957 1,817 1,934 2,155 2,381
Total assets 2,838 2,745 2,988 3,321 3,747
Equity capital 1,599 1,629 1,728 1,866 1,669
Provisions 37 37 38 48 76
Debt 1,202 1,079 1,222 1,407 2,002
Total liabilities 2,838 2,745 2,988 3,321 3,747

 

Key figures

Dividend per share, DKK 3.0 5.0 6.0 6.0 36.0
Return on equity, % 9.9 7.4 9.0 10.7 9.9
Equity ratio, % 56,3 59.1 57.8 56.2 44.5
Result from operations

after tax per share, DKK 18.7 14.2 17.9 22.8 20.8
Book value per share, DKK 189 192 204 220 197
Stock-exchange listing at

year-end, A shares 180 116 139 145 166
Stock-exchange listing at

year-end, B shares 185 118 138 145 164
Price Earnings ratio 9.7 8.3 7.8 6.4 8.0
Share price/book value 1.0 0.6 0.7 0.7 0.8

 

Other information
Order book 2,700 2,198 2,530 2,814 4,238
Employees 3,141 3,199 3,265 3,307 3,450

The financial statements have been prepared in accordance with the Danish Company Accounts Act, Danish accounting
guidelines and the requirements stipulated by the Copenhagen Stock Exchange for the presentation of the financial state
ments of listed companies. The accounting policies are amended from 2000 with regard to the criterion for calculation of
work in progress for third parties, allocation of deferred tax and capitalisation of goodwill. MT Højgaard a/s is included in
the consolidated accounts for Højgaard Holding a/s by pro rata consolidation with an ownership interest of 54%.

The key figures have been calculated in accordance with the guidelines for calculation of key figures of the Danish Society

of Financial Analysts.

Summary

61

 

 

Summary

.… The Højgaard Holding Group's turnaver increased
by DKK 366 million to DKK 4,794 million.

2 The Højgaard Holding Group's share of the profit
after tax and Minority interests was DKK 176 mil-
lion, which is better than the expected result of DKK
150-165 million.

2 The share of the profit after tax in the 54%-0wned
MT Højgaard a/s was a zero result, as expected, for
the whole of 2001, which is not satisfactory.

2 The share of the profit after tax from Secil, S.A.
was.DKK 114 million, which is a slight improvement
on expectations.

?… For 2002 &å profit after tax and Minority interests in
the range of DKK 160-180 million is expected.

8 The dividend rate per share of DKK 20 is proposed to
be raised from DKK 6 in 2001 to DKK 36.

Acdjusted business strategy for

Højgaard Holding a/s

.… MT Højgaard a/s is to be sought stock-exchange
listed in the course of 2-3 years as an independent
company in order to ensure optimum opportunities
for long-term value-added.

e The other activities of Højgaard Holding a/s are to
be developed in order to achieve optimum value
added. The objective is to divest these activities when
this is possible on terms that reflect the real values.

. The proceeds from sale of activities are to be dis-
triputed to the shareholders, while Maintaining ad-
equate capital reserves to further develop the re-
Maining activities prior to divestment, in order to
achieve the best possible sales terms.

2 The subsequent de-listing of Højgaard Holding a/s.

The Højgaard Holding Grougc

The profit for the year of DKK 176 million (DKK 193
million)” is better than the expectations stated in the
interim report 2001.

The improvement in result is due mainly to a slightly
higher profit after tax for Secil, S.A. than expected.
Højgaard Holding a/s' share of profits from MT Højgaard
a/s was DKK 2 million (DKK 47 million), which is at the
expected level.

The parent company, Højgaard Holding, and the sub-
sidiaries, Højgaard Industri a/s and Højgaard NewCo a/
5, achieved the expected results.

As expected, Højgaard Ejendomme a/s achieved a sig-
nificant Improvement in results. The result of Højgaard
& Schultz Oil a/s was slightly better than expected.

” Comparative figures for 2000 are stated in parenthesis.

j
i
i
|
|
1

For the Højgaard Holding Group the profit before tax
and minority interests was a profit of DKK 239 million
(DKK 288 million).

The Group's total assets at end-2001 amounted to DKK
3,747 million (DKK 3,321 million) while its equity capi-
tal after dedustion the extraordinary high dividend was
DKK 1,669 million (DKK 1,866 million).

The return on equity after tax and Minority interests
was 9,9% (10.7%).

Cash flows from operations are DKK 59 million (DKK -
44 million).

Adjusted business strategy for

Højgaard Holding a/s

In connection with the company's interim report on
August 30, 2001 the Board of Directors of Højgaard
Holding a/s announced that a process had been initi-
ated with the objective of adjusting the Group's strat-
egy.

The strategy has led to concrete proposals to be sub-
mitted at a meeting of investors on April 18, 2002, In
addition to the shareholders of Højgaard Holding 3/5,
potential new investors and share analysts will be in-
vited.

Åssumptions

The Board of Directors has laid down three fundamen-

tal assumptions for the strategy work:

2. The Knud Højgaard Foundation is to Maintain a sig-
nificant influence in the firm of contractors MT
Højgaard a/s.

2 The shareholders' expectations, in the short term,
to achieve a higher return on invested Capital, ei-
ther via the company's acquisition of own shares,
higher dividend or other short-term measures, are
to be accommodated.

2 The shareholders' wish for long-term value added
is to be fulfilled.

Strategy
These three assumptions are to be achieved in a strat-
egy plan based on the following:

2. MT Højgaard a/s is to be sougt stock-excha nge listed
in the course of 2-3 years as an independent com-
pany in order to ensure optimum opportunities for
long-term value added.

2 The other activities of Højgaard Holding a/s are to
be developed in order to achieve optimum value

Annual Rcport 200%

 

Annual Report 2001

added. The objective is to divest these activities when
possible on terms that reflect the real values.

… The proceeds from sale of activities are to be dis-
tributed to the shareholders as dividend or share
buybacks, followed by the write-down of the share
capital, but so as to maintain a suitable capital re-
serve for further development of the remaining ac-
tivities prior to divestment, in order to achieve the
best possible sales terms.

+. The subsequent de-listing of Højgaard Holding a/s.

Contracting is the most extensive activity of Højgaard
Holding a/s, and the activity with the greatest long-term
development potential. The Board and Management
assess it to be in the interest of the shareholders to cre-
ate optimum growth conditions for MT Højgaard a/s.

As a stock-exchange listed company, MT Højgaard a/s
will have the opportunity to procure equity capital via
the stock exchange, and to finance future acquisitions
wholly or partly with shares as the means of payment.

The Board and Management of Højgaard Holding a/s
assess that spreading ownership via the stock-exchange
listing of MT Højgaard a/s as a result of the imple-
mentation of the strategy plan will lead to greater added
value for the shareholders, compared to the current situ-
ation.

Højgaard Holding a/s holds 22.3% of the Portuguese
Secil Group. FLS Industries A/S also holds 22.3%. FLS
Industries A/S and Højgaard Holding a/s are discussing
their ongoing involvement in Secil, 5.A.

With due regard for the aforementioned, it is estimated
that approxmately DKK 300 million will be available for
distribution as dividend. The Board of Directors propose
that the company pays dividend at an extraordinarily
high rate of 180% for the 2001 financial year, equiva-
lent to DKK 36 per share.

For the 1999 and 2000 financial years dividend of 30%,
equivalent to DKK 6 per share, was paid.

The Board of Directors wishes to utilise part of the au-
thority to buy up to 10% of its own shares that was
granted at the Annual General Meeting on May 2, 2001.
This purchase is expected to be initiated in the forth-
coming period. Until then, the acauired shares will be
part of the company's portfolio of own shares.

Højgaard Holding a/s holds 107,500 own A shares and
37,000 own B shares, equivalent to 1.7% of the capital
and 2.1% of the votes.

Højgaard Holding a/s owns 54% of the share capital of
MT Højgaard a/s. The remaining 46% is owned by
Monberg & Thorsen Holding A/S.

The Boards of Directors of the two companies agree to
initiate cooperation with a view to examining the possi-
bilities of achieving a demerger (and stock-exchange
listing) of MT Højgaard a/s from Monberg & Thorsen
Holding A/S and Højgaard Holding a/s. A demerger and
stock-exchange listing of MT Højgaard a/s requires the
approval of the Annual General Meetings of both hold-
ing Companies.

As stated, the strategy plan will be put forward at meet-
ings of shareholders and investors on April 18,2002.

At the Annual General Meeting held on May 21, 2002
the Board of Directors — will propose the payment of
dividend totalling DKK 305 million.

At the Annual General Meeting the Board of Directors
will request renewal of the authority to buy up to 10%
of the company's own shares.

Turnover

Turnover for 2001 was DKK 4,794 million (DKK 4,428
million). This corresponds to the expectations stated in
the interim report. Turnover has increased by 8% from
the previous year. The increase is attributable to MT
Højgaard a/s. MT Højgaard Group's share of the total
turnover is DKK 4,743 million.

The order book increased by 50% in 2001 to DKK 4,237
million. The order book corresponds to average cover-
age of approximately 9.5 months production.

Results

The result for the year of MT Højgaard a/s was DKK 2
million (DKK 47 million), which is not satisfactory. The
total result comprises an unsatisfactory first half-year
with a deficit of DKK 30 million, and a second half-year
with a surplus of DKK 32 million, as expected.

Secil, S.A. achieved an expected result before tax at
the level of the previous year. There is a smal! unex-
pected increase in the profit for the year after tax against
the previous year. Højgaard Holding a/s' share of the
profit before tax of 22.3% of Secil, S.A. via the 50%-
owned holding company FLSHH, was DKK 163 million
(DKK 159 million), and the profit after tax was DKK 114
million (DKK 98 million).

The overall result of Højgaard Industri a/s and the
50%-0wned Betonelement a/s in 2001 was a satis-

Summary

63

factory result as expected of DKK 14 million. This is DKK
5 million lower than the very satisfactory result of DKK
19 million in 2000. The lower result in 2001 can be
attributed mainly to a lower price level for concrete el-
ements and the discontinuaticn of the factory plant in
Greve.

The result in 2001 of Højgaard Ejendomme a/s is the
expected profit of DKK 40 miliion, which includes rev-
enue of DKK 38 million from the sale to the Knud
Højgaard Foundation of Højgaard Ejendomme a/s'
shareholding of 25% in Ejendomsaktieselskabet Knud
Højgaards Hus. The profit on lease of properties (before
interest) was slightly lower than expected. Significant
renovation and laying-out costs have been defrayed.
The result is therefore satisfactory.

The result of Højgaard & Schultz Oil a/s was DKK 3
million (DKK 9 million), which is a slight improvement
in expectations. The result includes a proportional share
of the result of Denerco Oil A/S. The result in 2001 is
reduced by the write-off of goodwill in connection with
the increase in the ownership interest of Denerco Oil A/
S and the financing thereof.

Højgaard NewCo a/s, which owns the German sub-
sidiary Højgaard & Schultz GmbH, achieved a zero
result as expected in 2001.

The result of the parent company Højgaard Holding
a/s (excluding subsidiaries and associated companies)
is included in the Group profit before tax at DKK 6 mil-
lion as expected, compared to DKK 28 million one year
before. The result for 2000 included DKK 20 million
concerning the carry back of a provision for losses on
Capital investments.

The return (excluding shares of results in subsidiaries
and associated companies) on the parent company's
financial assets, comprising liquid assets, securities and
affiliated companies, was DKK 29 million, as expected.

DKK 3 million is carried as expenditure in the parent
company's annual accounts for 2001 for the establish-
ment of a fund for forced labourers. DKK 10 million has
been allocated in connection with the ongoing process
of adjusting the Group's strategy.

Taxation

The tax of the Højgaard Holding Group totalled DKK 63
million (DKK 95 million), equivalent to an effective tax
rate of 26% (33%). The low effective tax rate is attribut-
able mainly to Højgaard Ejendomme a/s, which realised
a non-tax-liable profit on sale of the company's shares
in Ejendomsaktieselskabet Knud Højgaards Hus.

Balance sheet and development

inequity capital

The balance sheet of the Højgaard Holding Group in-
creased from DKK 3,321 million at end-2000 to DKK
3,747 million at end-2001.

The increase in the balance sheet can be attributed
mainly to corporate acquisitions and an increase in the
Capital tied in client and trade debtors.

Equity capital amounted to DKK 1,669 million at De-
cember 31, 2001, compared to the adjusted eguity capi-
tal for the previous year of DKK 1,866 million, equiva-
lent to a decrease of DKK 197 million.

DKK million
1,752

Development in equity capital

 

Equity capital at January 1, 2001
Change in accounting policy and adjustment
on the merger of Højgaard & Schultz a/s

 

 

and Monberg & Thorsen A/S 114
Adjusted equity capital at January 1, 2001 1,866
Profit for year 176
Adjustments to equity capital —68
Dividend —305
Equity capital 31-12 1,669

 

The equity capital of the parent company was DKK 1,669
million at the close of 2001 (DKK 1,866 million) equiva-
lent to an equity share of approximately 82% of the
parent company's balance sheet of DKK 2,025 million
(DKK 1,950 million).

Statementofsource and

application offunds

Cash flows from operations are DKK 48 million, which
is DKK 92 million more than in 2000. There was a cash
flow from operating capital in 2001, in contrast to the
tied capital in the preceding year.

Cash flows from operations are DKK 147 million, of
which DKK 121 million can be attributed to investrnents
in operating equipment and investment properties.

Anmgal Kroot 2001

 

Annual Report 2001

Financial fixed assets resulted in cash flow of DKK 80
million, which is attributable primarily to dividend re-
ceived.

Cash flows under financing of DKK — 39 million can be
attributed mainly to disbursement of dividend to share-
holders.

Overall! the Group's liquid assets have been reduced by
DKK 138 million to DKK 425 million.

Acaqauisitions

On November 1, 2001 MT Højgaard a/s acquired
Krangården A/S with turnover of approximately DKK
120 million.

On November 15, 2001 MT Højgaard a/s acquired Marius
Hansen Facader A/S with turnover of approximately DKK
80 million.

The above companies are continued as separate com-
panies with their own identity.

Fund for former forced labourers

During World War It the firm of contractors Højgaard &
Schultz a/s was involved in construction works and pro-
duction in Germany and its occupied territories, A his-
torical study has shown that it is likely that forced la-
bour was used for a small number of these construction
works.

In July 2001 Højgaard Holding a/s took the decision to
establish the Højgaard & Schultz Fund for former forced
labourers, with capital of DKK 3 million. The Fund makes
disbursements to persons who during World War II may
have worked as forced labourers in construction and
building works in which Højgaard & Schultz a/s or its
subsidiaries participated. The Fund was formally estab-
lished in February 2002.

The Board of the Fund comprises former President of
the Danish Supreme Court Niels Pontoppidan (Chair-
man), Professor Knud J. V. Jespersen, D.Phil., and Sen-
ior Correspondent Herbert Pundik.

New business address

On December 1, 2001 the employees of Højgaard Hold-
ing a/s, Højgaard Ejendomme a/s and the Knud Højgaard
Foundation moved to Kgs. Lyngby, north of Copenha-

gen. The move from MT Højgaard a/s' head office in
Søborg is a consequence of the establishment of MT
Højgaard a/s.

Expectations of 2002

Højgaard Holding a/s expects the Group to achieve

tumover of approximately DKK 5.3 billion in 2002. This

will represent an increase of approximately 10% from

the turnover of DKK 4.8 billion in 2001.

. On the basis of an increased level of activities in all
business areas, MT Højgaard a/s expects satisfac-
tory earnings, with a profit ratio of almost 2% and
an effective tax rate of 30%.

+  Secil, S.A. expects the level of cement consumption
in Portugal to be unchanged. Højgaard Holding a/5'
share of the profit before and after tax is expected
to be at almost the same level as in 2001.

« Højgaard Industri a/s expects a satisfactory result in
2002, but at a lower level due to the more intense
competition.

+ Højgaard Ejendomme a/s expects a result on leas-
ing of real property (before interest) that is an im-
provement on the result In 2001, in view of the
current leasing and interest-rate levels.

+ Højgaard & Schultz Oil a/s expects a zero result as a
consequence of the expected lower result in
Denerco Oil A/S and the write-off of goodwill and
financing costs concerning the increased ownership
interest in Denerco Oil A/S.

. Højgaard NewCo a/s expects a zero result in 2002.

.« The parent company Højgaard Holding a/s expects
a lower result against 2001.

After an overal assessment of the entire Højgaard Hold-
ing Group the Board of Directors expect a profit after
tax and minority interests of DKK 160-180 millon.

Interim reports

To increase the level of information provided by Højgaard
Holding a/s the company will publish quarterly interim
reports during 2001.

Annual general meeting

The annual general meeting of Højgaard Holding a/s
will take place on Tuesday, May 21, 2002 at 4.00 p.m.
at Birkemosesalen, Borups Allé 177, Copenhagen.

The printed annual report is expected to be available in
week 19, 2002.

Summary

65

i
i

GS £ Summery Arnmual Report 200%
i i 1

of Income

 

 

 

 

 

 

 

Net turnover 4,794,4 4,427.7
Production costs 4,563.3 4,147.4
Gross profit 231.1 280.3
Sales costs 60.9 66.2
Administration and other capacity costs 179.9 156.8
Result of primary operations -9.7 57.3
Share of results before tax of associated companies 187.8 192.5
Financial income 90.6 61.5
Financial expenses 29.4 22.0
Result of ordinary operations before tax 239.3 289.3
Tax on ordinary result 63.0 95.2
Result for the year 176.3 194,1
Minority interests' share

of the result for the year -0.5 -1.2
The Group's share of the result 175.8 192.9

 

The Group's share of the resuk: can be specified as follows:

 

Højgaard Holding a/s 3.2 44.5
MT Højgaard a/s 1.8 46.7
Secil, S.A. 113,8 98.1
Højgaard Industri a/s 14.1 18.4
Højgaard Ejendomme a/s 39,5 -18.0
Højgaard & Schultz Oil a/s 3.4 9.5
Højgaard NewCo a/s 0.0 -6.3
The Group's share of the result 175,8 192.9

 

Development in the Group's eguity Capital

 

 

Equity capital, beginning of year 1,752.4 1,622.4
Change of accounting policy 100.0 113.1
Adjustment on demerger/merger of

Højgaard & Schultz a/s and Monberg & Thorsen A/S 13.8 — 7.7
Adjusted equity capital, beginning of year 1,866.2 1,727.8
Merger provision after tax allocated in the opening balance sheet - 59,4 -
Exchange-rate adjustments ' — 3.6 2.7
Other adjustments to eguity capital 2.1 0.0
Profit for the year 175,8 192,9
Adjustment of associated companies — 14.7 - 2.8
Adjustment of other capital interests 6.7 - 4.5
Dividend, own shares 0.9 0.9
Dividend — 304,8 — 50.8

 

Equity capital at year-end 1,669.2 1,866.2

 

 

Annual Report 2001 Summary | 67

Group Balance Sheet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Group
FSR OUT 2001 2000
ASSETS
Fixed assets
Intagible fixed assets 36.3 28.6
Tangible fixed assets 608.8 509.3
Financial fixed assets 720.8 628.2
Total fixed assets 1,365.9 1,166.1
Current assets
Deferred tax 33.2 2.9
Stocks 417,5 434.6
Debtors 1,214.3 1,026.5
Securities 481.6 449.2
Cash funds 234,5 241.6
Total current assets 2,381.1 2,154.8
Total assets 3,747.0 3,320.9
LIABILITIES
Equity capital 1,669.2 1,866.2
Minority interests 2.8 2.2
Provisions 76.2 47.6
Debt
Long-term liabilities 100.5 55.8
Work in progress for third parties 254,6 229.2
Other current liabilities 1,643.7 1,119.9
Total debt 1,998.8 1,404.9

 

Total liabilities 3,747.0 3,320.9

ce

CY

Højgaard Holding a/s
Klampenborgvej 221
2800 Kgs. Lyngby

Telefon: 45 20 15 00
Telefax: 45 20 15 01
E-mail: hojgaardehojgaard.dk
Homepage: www. hojgaard.dk

CVR-nr. 16888419

Redaktion: Højgaard Holding a/s
Produktion: K-TEXT ApS

Fotos: Steen Karup, Tom Lindboe,

Poul Madsen, Medvind
Fotografi m.fl.
Tryk: Center-Tryk, april 2002

Årsrazpørt 2007

Højgaard Holding a/s
Klampenborgvej 221

DK-2800 Kgs. Lyngby
Denmark

Phone: + 4545 20 15 00
Telefax: + 45 45 20 15 01
E-mail:  hojgaardéehojgaard.dk
Homepage: www.hojgaard.dk

CVR-NO. 16888419