Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

zT EBHVERVS-OG
LJ SELSKABSSTYRELSEN

fe
LÅ w: Br
MAJ 2002

EP

 

Godkendt på sølskgosis ag

generalforsamling den då TT. Pool 20 O ]

Som difjtnt:

DAMPSKIBSSELSKABET ”NORDEN" Als
ÅRSRAPPORT

L
STEEN E CHRISTENSEN
Xevokat (H
' PlesnerSvane Grønborg
Trondhjems Plads 3, 2130: FAR Ø
Ti 38 32 17 33 - Fax 33 1290 14

NARRER

T

 

 

E

 

 

 

 

 

ISLANDEKN TØVER

 

 

 

 

 

 

GG VIMPLER

FLA:

 

Ap ON GV Å

17
21
21
21
22
24
27
27
28
28
29
35
35
38
42
43
46
47
48
49
50
51
53
68
69
70
72
73
74

Indhold

LEDELSESPÅTEGNING
REVISIONSPÅTEGNING AFGIVET AF SELSKABETS UAFHÆNGIGE REVISORER
SELSKABSOPLYSNINGER
LEDELSESBERETNING

KORT OM ”NORDEN” OG ÅRET I REVIEW

TØRLAST

TANK

KONTORER i UDLANDET

VISION

MISSION

RISIKOPROFIL

REGNSKABSBERETNING

EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER

HUMAN RESOURCES

MILJØFORHOLD

SKIBSFART OG MILJØET

AKTIONÆRFORHOLD OG ANDRE LOVPLIGTIGE OPLYSNINGER
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

ÆNDRINGER I ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

RESULTATOPGØRELSEN

BALANCEN

PENGESTRØMSOPGØRELSE
RESULTATOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. JANUAR - 31. DECEMBER
BALANCE PR. 31. DECEMBER — AKTIVER
BALANCE PR. 31. DECEMBER — PASSIVER
EGENKAPITALOPGØRELSE
PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN
NOTER
FORKLARING AF HOVED- OG NØGLETAL
KONCERNENS TONNAGE ULTIMO 2001
ORDLISTE
BESTYRELSE OG DIREKTION
LEDERGRUPPEN
REDERIETS UDVIKLING

 

 

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god-

kendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. decem-

ber 2001 for Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregn-
skabsloven, danske regnskabsvejledninger samt de krav
Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæg-
gelse for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig,
således at årsrapporten efter vor opfattelse giver et retvisen-
de billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passi-
ver, finansielle stilling samt resultat og pengestrømme. Års-
rapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 22. marts 2002

 

i
Steen Krabbe
Adm. direktør

 

Erik Gregérs Hansen

pe
Fund"
Frederick Wi Meier, Jr.

Bestyrelse

Direktion Re mn
( vel bl
Direktør

 

JP
FR Une
Kirsten Hansen

 

Revisionspåtegning afgivet af selskabets uafhængige revisorer

Vi har revideret årsrapporten for Dampskibsselskabet "NOR-
DEN" A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2001.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort an-
svar er på grundlag af vor revision at afgive en konklusion
om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske
revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrette-
lægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj
grad af sikkerhed for, at årsrapporten er retvisende i alle væ-
sentlige henseender. Ved en revision udføres på testbasis
undersøgelse af beviser, der understøtter de i årsrapporten
anførte beløb og oplysninger. En revision omfatter endvide-
re stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabsprak-

sis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet,
samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrap-
porten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver
et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende bil-
lede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og den fi-
nansielle stilling pr. 31. december 2001 samt af resultatet af
koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. januar — 31. december 2001 i overensstem-
melse med årsregnskabsloven af 2001 og danske regn-
skabsvejledninger.

København, den 22. marts 2002

  
 
  

KPMG C. Jespersen

hal.

Finn L, Meyer
statsaut. revisor

Per Nørgadrd ML,

Johansen

PricewaterhouseCoopers

Jo Boot
ØSeld Bøgild

statsaut. revisor statsaut. revisor

Selskabsoplysninger

Selskabet

Bestyrelse

Direktion

Revision

Generalforsamling

Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S
Amaliegade 49
DK-1256 Købehavn K

Telefon: +45 33 15 04 51
Telefax: +45 33 15 61 99

Cvr-nr.: 67 75 89 19
Regnskabsår: 1. januar - 31. december
Hjemstedskommune: København

Telefax tankafdeling: +45 33 15 07 25
Telefax tørlastafdeling: +45 33 42 05 30
Telefax teknisk afdeling: +45 33 93 37 33

Comtext e-mail: A43Dk448 - A53DK033 (Tank)
Hjemmeside: www.,ds-norden.com
E-mail: adminØds-norden.com

Mogens Hugo Jørgensen, formand
Alison ].F. Riegels, næstformand
Erik Gregers Hansen

Erling Højsgaard

Frederick W. Meier, Jr.

Kirsten Hansen (medarbejdervalgt)
Torry Sørensen (medarbejdervalgt)

Steen Krabbe, adm. direktør
Jens Fehrn-Christensen, direktør

KPMG C. Jespersen
Borups Allé 177
DK-2000 Frederiksberg

PricewaterhouseCoopers
Strandvejen 44
DK-2900 Hellerup

Ordinær generalforsamling afholdes mandag,
den 29. april 2002, kl. 11.00 i Danmarks Rederiforening,
Amaliegade 33, København.

Ledelsesberetning

 

Kort om ”NORDEN” og året i review

Dampskibsselskabet "NORDEN” A/S blev stiftet i 1871.

NORDEN” opererer i trampfart på global basis inden for såvel tørlast som tank.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mi
KONCERNSTRUKTUR E3
mee
Dampskibsselskabet "YNORDEN” A/S
50% 50% 100% 100% 100%
Nortide Shipping Nortide II Shipping "NORDEN” "NORDEN?
Limited Limited Nordfarer A/S Tankers & Bulkers Tankers & Bulkers
Bermuda Bermuda Pte. Ltd. Singapore (USA) Inc.
100% 100% 51% 66%
Nordholt Ltd. Nordholt Ltd. Nordholm Nordafrika
Bahamas Bahamas Pte. Ltd. Singapore Pte. Ltd, Singapore

 

 

 

 

 

 

 

 

 

HOVED- OG NØGLETALSOVERSIGT FØR KONCERNEN

 

 

 

Hovedtal i mio. DKK 2001 2000 1999 1998 1997
Fragtindtægter m.v. 2.470,8 1.823,8 1.030,4 650,7 590,1
Omkostninger -2.215,7 -1.570,2 -907,9 564,2 -446,9
Resultat før afskrivninger 256,1 253,6 122,5 86,5 143,2
Salgsavancer skibe 164,5 25,4 13,5 29,9 36,9
Af- og nedskrivninger -78,7 -58,6 -78,5 -238,0 -101,2
Resultat af primær drift 340,9 220,4 57,5 -121,6 78,9
Resultat associerede virksomheder 6,0 0,4 1,9 1,5 71,5
Finans netto 34,7 56,4 -30,6 -44,3 -13,3
Resultat før skat og ekstraordinære poster 312,2 164,4 28,8 "167,4 64,1
Ordinært resultat efter skat 239,4 114,9 19,4 -106,4 44,1
Ekstraordinært resultat efter skat 0,0 0,0 0,0 31,7 0,0
Koncernresultat 239,4 114,9 19,4 -74,7 44,1
Årsresultat efter minoritetsinteresser 217,5 114,3 19,5 74,7 4441
Egenkapital ultimo 639,8 465,9 356,3 365,1 394,6
Balancesum ultimo 1.915,8 1.706,17 1.225,2 1.373,8 1.342,3
Årets likviditetsændring 294,8 55,4 -34,3 182,9 -77,3
Årets investering i materielle anlægsaktiver, brutto 1.232,4 618,7 415,3 509,0 249,3
Nøgletal

Resultat pr. aktie å DKK 20 94,48 47,13 8,04 -30,80 18,19
Udbytte pr. aktie å DKK 20 12,00 10,00 2,40 1,60 3,58
Udbytte % for året 60% 50% 12% 8% 18%
Indre værdi pr. aktie 277,9 192,1 146,9 150,6 162,7
Egenkapitalforrentning 39,3% 27,8% 5,4% -19,7% 7,3%
Soliditet 33,4% 27,3% 29,1% 26,6% 29,4%
Aktiekurs ultimo 264,13 250,02 90,67 59,80 164,21
Kurs/Indre værdi 0,95 1,30 0,62 0,40 1,01
USD-kurs ultimo 840,95 802,05 739,88 638,65 682,60

 

Hoved- og nøgletallene for 1997-2000 er tilpasset den anvendte regnskabspraksis for 2001 jf. beskrivelsen af ændringer af anvendt
regnskabspraksis under afsnittet anvendt regnskabspraksis. De anførte nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske

Finansanalytikerforenings "Anbefalinger & Nøgletal 1997". Der er i øvrigt efter Finansanalytikerforeningens definition heraf anvendt
ukorrigerede tal. Der henvises til definitioner under afsnittet om anvendt regnskabspraksis.

Nøgletallene for 1997-1999 er korrigeret for reduktion af stykstørrelsen af selskabets aktier fra DKK 100 til DKK 20.
Derudover er der korrigeret for selskabets egne aktier.

ÅRETS RESULTAT

Ændret regnskabspraksis

Årsrapporten for Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S for
2001 er udarbejdet i overensstemmelse med den nye års-
regnskabslovs bestemmelser for børsnoterede virksomhe-
der i regnskabsklasse D, gældende danske regnskabsvejled-
ninger samt de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller
til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

Den ændrede regnskabspraksis for 2001 har reduceret årets
resultat og egenkapitalen efter skat med henholdsvis DKK
73 mio. og DKK 231 mio.

Årsresultat
NORDEN” opnåede et resultat før skat på DKK 312 mio.

Resultatet før skat men efter minoritetsinteresser blev på
DKK 290 mio., hvilket skal sammenholdes med Rederiets
oplysning af 26. november 2001 om et resultat før skat men
efter minoritetsinteresser på DKK 300 mio.

"NORDEN” opnåede et resultat efter skat på DKK 218 mio.,
og selskabets egenkapital udgjorde ultimo året DKK 640
mio. Rederiets egenkapital blev i 2001 forrentet med 39%,
og soliditeten var ultimo året 33%.

Årets resultat er særdeles tilfredsstillende og er det bedste i
Rederiets 131 års historie.

Tørlastaktiviteten
Årets resultat for tørlastafdelingen udgør DKK 127 mio., hvor-
af DKK 87 mio. er avancer i forbindelse med salg af skibe.

Tankaktiviteten
Årets resultat for tankafdelingen udgør DKK 148 mio., hvor-
af DKK 78 mio. er avancer i forbindelse med salg af skibe.

Markedsværdien af koncernens flåde:

De gennemsnitlige mæglervurderinger (januar 2002) af eg-
ne og finansielt leasede skibe andrager ca. DKK 1.261 mio.
(USD 150 mio.) inklusive certepartier, hvilket er højere end
de regnskabsmæssige værdier på DKK 1.009 mio. ultimo
2001.

Udbytte

Med baggrund i årsresultatet og forventningerne til 2002
stiller bestyrelsen forslag om, at der udbetales et udbytte på
DKK 12,00 pr. aktie å DKK 20,00 (2000: DKK 10,00).

KONCERNENS FLÅDE

Tankaktiviteter

. | foråret solgtes en nybygning i ordre ved STX Shipbuild-
ing Co., Ltd. (tidligere Daedong) til græske interesser
med levering fra værftet i juni måned.

« Samtidig udvidedes koncernens engagement ved STX
Shipbuilding Co., Ltd. med yderligere to nybygninger til
levering i 2003.

+ Et bareboatbefragtet Aframax tankskib blev erhvervet og
umiddelbart derefter afhændet medio året.

e | løbet af året langtidsindbefragtede Rederiet fire produkt-
tankskibsnybygninger på hver 45.800 tdw, heraf tre enhe-
der til levering i 2003 og den sidste i 2004. Rederiet har
købsoption for tre enheder, heraf en med en salgsoption
mod "NORDEN".

+ Rederiet tog i oktober levering af to Aframax råolietank-
skibe, heraf er et ejet og et er solgt til græske interesser,
men taget tilbage på 5 års bareboatcharter.

+ Mod slutningen af året solgtes Rederiets ældste enhed
"Nordfast" fra 1987 til italienske interesser.

Tørlastaktiviteter

+ | første halvår af 2001 solgtes to Handymax nybygninger,
der blev leveret til de nye ejere umiddelbart efter levering
fra værftet.

. | efteråret solgtes Rederiets to Capesize tørlastskibe
"Nord-Power" og "Nord-Energy" til græske interesser.

+ | tredje kvartal indgik Rederiet aftale med japansk værft
om kontrahering af to Handymax tørlast-skibe til levering
i 2003.

+ Rederiet indgik kontrakt om langtidsbefragtning af et
Capesize tørlastskib med købsoption til levering i 2005.

Samlet tonnage

Ved indgangen til 2002 disponeres i alt 37 enheder på ca.
2.364.000 tdw fordelt på 28 tørlastskibe (1.740.000 tdw) og
9 tankskibe (624.000 tdw).

 

Rederiet har siden 1999 langtidsbefragtet 16 nybyggede tør-
lastskibe med købsoption, hvoraf 10 er leveret, og 4 tank-
skibe — heraf 3 med købsoption — endnu ikke er leveret.

Ultimo året ejede Rederiet 5 tankskibe, heraf et delvist ejet,
og et finansielt leaset. Rederiet ejede endvidere et finansielt
leaset tørlastskib.

Rederiet har 2 egne tørlastskibe og 3 egne tankskibe under
bygning, hvoraf to af sidstnævnte dog bliver delvist ejet.

FORBEDRET INFORMATIONSNIVEAU

Rederiet besluttede i 2000 at øge informationsniveauet
over for se'skabets aktionærer, samarbejdspartnere og
analytikere.

I årsregnskabet for 2000 oplyste Rederiet derfor om mar-
kedsværdien af egne og finansielt leasede skibe, samtidig
med at Rederiet fra og med 2. halvår 2001 startede med at
offentliggøre kvartalsvise delårsrapporter.

Informationsniveauet i årsrapporten for 2001 er yderligere
forøget, idet Rederiet allerede nu har udarbejdet årsrap-
porten i overensstemmelse med den nye årsregnskabs-
lovs bestemmelser for børsnoterede virksomheder i regn-
skabsklasse D og suppleret med yderligere relevante in-
formationer.

Dette indebærer, at informationsniveauet i ledelsesberet-
ningen er øget betydeligt, samtidig med at noterne nu inde-

10

holder langt flere uddybende oplysninger i forhold til tidli-
gere årsregnskaber.

Som noget nyt indeholder årsrapporten nu differentierede
segmentoplysninger for Rederiets to forretningsområder
tank og tørlast, og oplysningerne om finansielle instrumen-
ter er uddybet betragteligt. For en mere specifik gennem-
gang af de regnskabsmæssige ændringer henvises til afsnit-
tet "Ændringer i anvendt regnskabspraksis",

Det øgede informationsniveau vil være til glæde for aktio-
nærer, samarbejdspartnere, analytikere og øvrige interes-
serede regnskabslæsere, som følger Rederiet. Selskabet vil
fortsætte processen med at øge informationsniveauet, og
Rederiet har derfor styrket økonomiafdelingen med yderli-
gere kompetente medarbejdere.

Risikostyring:

Rederiet har som følge af det øgede aktivitetsniveau gen-
nem de senere år fokuseret mere og mere på risikostyring
med det formål at opnå en mindre volatilitet i Rederiets
årsresultater end den volatilitet, der kendetegner fragtmar-
kederne inden for tank og tørlast.

Rederiet har derfor styrket dette område ved at ansætte en
Risk Manager med reference til direktionen, der vil hjælpe de
disponerende afdelinger med at styre og overvåge de risici,
som Rederiet påtager sig. Et af de styringsværktøjer, der vil
blive taget i brug, er Value at Risk konceptet (VaR). Formålet
med Value at Risk er at få kvantificeret relationen mellem ri-
siko og det forventede afkast. Value at Risk kan anvendes til

dels at få fastlagt, hvad det forventede afkast er ved at påta-
ge sig en given risiko, og dels sandsynliggøre usikkerheden
på det forventede afkast. Dette er væsentligt, da det mulig-
gør en mere præcis styring af de økonomiske ressourcer,
som er bundet i de forskellige forretningsområder.

Vision/mission

Rederiet har i efteråret 2001 arbejdet med selskabets værdi-
grundlag og udarbejdet en revideret vision og mission ved-
rørende den meget vigtige del, der relaterer sig mod Rederi-
ets kunder og serviceringen af disse.

Det overordnede mål er at sikre en langsigtet og stabil øko-
nomisk vækst, der opnås ved gradvist at mindske Rederiets
afhængighed af spotmarkedet mod til gengæld at øge foku-
seringen på længerevarende og tættere samarbejdsrelatio-

ner med Rederiets kunder, bl.a. karakteriseret ved gensidig

risikodeling.

Visionen og missionen er grundlaget for Rederiets fremtidi-
ge kompetenceudvikling af medarbejderne, forretningsstra-
tegier og operative processer samt mål for de fremtidige fi-
nansielle resultater, og er beskrevet senere i årsrapporten.

EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER

St. Frederikslund Group

Rederiet har købt skibene "Nordasia" og "Nord Cecilie" af
St. Frederikslund Group i februar 2002. I den forbindelse er
selskabets leasinggæld indfriet til underkurs. Skibene fort-
sætter deres aktivitet som hidtil.

Egne aktier

I januar 2002 er der købt yderligere 119.500 stk. egne aktier.
Rederiet ejer herefter 242.500 stk. egne aktier svarende til
10% af aktiekapitalen, Købesummen for den samlede aktie-
post er herefter DKK 69 mio.

Tonnageskatteloven

Regeringen har i februar måned 2002 fremsat forslag til "Lov
om beskatning af rederivirksomhed" (Tonnageskatteloven).
Det er regeringens opfattelse, at den internationale udvikling
nødvendiggør, at der indføres en tonnageskatteordning, da
det ellers vil blive stadigt vanskeligere for danske rederier at
fastholde deres position på verdensmarkedet.

Lignende ordninger eksisterer allerede i en række lande i
Europa, og Rederiet finder det derfor naturligt, at der indfø-

res en tilsvarende ordning i Danmark, således at danske
rederier får rammevilkår på linie med sine konkurrenter.

Rederiet forventer, at lovforslaget bliver endeligt vedtaget af
Folketinget i løbet af foråret. | henhold til lovforslaget vil re-
derierne have mulighed for at vælge at indtræde under ton-
nageskatteloven fra 1. januar 2001 eller fra 1. januar 2002.

VERDENSØKONOMIEN
Næppe før i den moderne tidsalder har et enkelt kalenderår
fremvist så store økonomiske udsving som i 2001.

Den gunstige udvikling i verdensøkonomien i 2000 fortsatte
således i første kvartal 2001 med en vækstrate på knap 5% —
dog med en vigende tendens anført af USA, som allerede fra
marts måned gled over i direkte recessionslignende tilstande.

Det siden 1991 uafbrudte vækstscenario i USA ændrede brat
karakter under indtryk af bl.a. faldende investeringer i IT sek-
toren, hvor udnyttelseskapaciteten faldt fra ca. 75% til 40% i
løbet af 12 måneder. I kølvandet herpå forekom manglende
afsætning og dermed stigende lagre.

Hvor USA tidligere — bl.a. ved justering af rentesatser —
med kløgt og indsigt har styret den økonomiske udvikling
til den længstvarende vækstperiode siden anden verdens-
krig, slog før omtalte negative elementer igennem. Det til
trods for, at renten blev reduceret fra ca. 6% til under 2% i
løbet af 2001. Disse signaler spredte sig hurtigt til andre de-
le af verden, hvor kun få lyspunkter registreredes.

De to befolkningsmæssige mastodonter Kina og Indien synes
i mindre omfang at være påvirket af de negative impulser.
Med base i et voksende hjemmemarked styrede Kina mod
7,3% vækst i bruttonationalproduktet (BNP) i 2001, samti-
dig med at Indien oplevede respektable 4%.

Verdens næststørste økonomi, Japan, oplevede fortsat poli-
tisk ustabilitet, stigende arbejdsløshed og stærkt faldende
industriproduktion (fra +5,9% i 2000 til —7,7% i 2001, sva-
rende til et fald på hele 13,6 procentpoints), der medvirkede
til et direkte negativt vækstbillede, som forventes forværret i
indeværende år.

imidlertid kan den svækkede Yen bidrage til øget eksport,

inflation og dermed øget forbrug, hvorved Japan kan reta-
blere et vækstsamfund. Men det vil tage tid.

11

Et overordnet globalt økonomisk billede inviterer ikke til ud-
præget optimisme. Verdensøkonomien bevæger sig med
nedsat fart med få lokomotiver.

Det opmuntrende er, at yderligere fald i dag synes mindre
sandsynligt, og hermed er der skabt grobund for fremtidig
vækst.

FORVENTNINGER TIL 2002
Tiltag af international karakter for at opnå mere sikker drift og
vedligehold inden for skibsfart synes langsomt at vinde gehør.

Hvor befragternes bevågenhed inden for tanksektoren til at
engagere moderne, sikker tonnage er accelereret inden for
de sidste par år, synes samme holdning ikke at være helt så
fremherskende inden for tørlastsektoren.

! tillæg hertil savnes der specielt fra klasseselskabernes side
en mere fremtrædende rolle m.h.t. opretholdelse af sikker-
hed om bord i forbindelse med skibes styrkebelastning, til-
syn af pålagte krav om forbedringer, etc.

Det koster at drive og operere skibe og samtidig leve op til
alle internationale krav og konventioner. Det er uhyre vig-
tigt, at der ikke slækkes på disse krav, og sideløbende at
tilsyn ensartes.

Effekten heraf kan observeres i ophugningstallene for sidste
år, hvor der inden for tanksektoren — til trods for et histo-

risk godt marked — fandt en øget ophugning sted i forhold
til året før. Ophugningstallene i begyndelsen af 2002 er op-
muntrende inden for begge sektorer, og fastholdes denne
tendens, tegner der sig umiddelbart en bedre tonnagebalan-
ce ved dette års udgang.

Men uanset denne udvikling kræves en egentlig økonomisk
vækst for at tilsikre acceptable rateniveauer.

Tilbagegangen synes at være ophørt, og faren for yderligere
recession skønnes elimineret. Prognoserne for indeværende
år er stort set status quo, resulterende i mindre rateudsving
fra nuværende lave niveauer.

Rederiet har ved indgangen til indeværende år positioneret
sig med overvægt af fast beskæftigelse i form af timechar-
ter- og lastekontrakter.

Derfor vil påvirkningen af det svage marked være mindre
følelig om end dog mærkbar.

Rederiet forventer et lavere aktivitetsniveau i 2002 baseret
på de forventede markedsvilkår.

Det forventede resultat for 2002 vil ekskl. salg af skibe og
før skat andrage DKK 80-90 mio.

Rederiet vil imidlertid samtidig benytte de svage konjunktu-
rer til at engagere sig mere langsigtet i form af længevaren-
de indbefragtning subsidiært kontrahering.

 

Tørlast

Hoved- og nøgletal for tørlastsegmentet er som følger:

 

 

 

 

 

 

TDKK
Nettoomsætning 1.997.131
Salgsavance skibe 86.945
Årets resultat 127.284
Anlægsaktiver 193.297
Gældsforpligtelser 233.820
Overskudsgrad 7%
Afkastningsgrad 42%

 

KONKURRENCESITUATIONEN

Efterspørgsel

Industriproduktionen i OECD faldt med 2,5% i 2001 sam-
menlignet med 2000. I USA var faldet 3,5% medens Japan
styrtdykkede med hele 7,7%. Kina stod også i 2001 som
det store lyspunkt med en stigning i industriproduktionen
på hele 9%.

Aktivitetsniveauet i stålindustrien er en vigtig faktor for ud-
viklingen i tørlastmarkedet. For 2001 som helhed indikerer
de foreløbige tal et fald på 1% i søværts transport af jern-
malm. Kina øgede sin import af jernmalm med hele 30%,
medens Japan og Vesteuropa reducerede importen med
henholdsvis 4% og 11%. Transporten af færdige stålproduk-
ter faldt for året 2001 med ca. 3% sammenlignet med 2000.
Mest markant var faldet af stålimporten til USA med 30%
som følge af den faldende økonomiske aktivitet. Dette kraf-
tige fald i import til USA blev delvist kompenseret af import
af stålprodukter til Kina og andre asiatiske lande. Imidlertid
har dette betydet færre sødage, altså mindre sejltid, hvilket
har reduceret det samlede tonnagebehov for stålprodukter
med 6-7% i 2001 sammenlignet med 2000.

Kul til kraftforbrænding var også i 2001 den store vinder
med en stigning i transportvoluminet på 7%. Europa impor-
terede som følge af faldende egenproduktion 3% mere, og
Asien som helhed importerede hele 11% mere i 2001. Grun-
det Kinas store eksportstigning fra 55 til 80 mio. tons har
der fundet en strukturændring sted i kultransporterne. Den
kinesiske eksport går overvejende til de nære markeder og
primært i Panamax og Handymax skibe (grundet havnefor-
hold) frem for de traditionelle Capesize bulkskibe, Efter-
spørgselsstigningen i ton-mil for kul til forbrænding var så-
ledes kun 2%, primært til fordel for Panamax og Handymax
på bekostning af Capesize, hvilket kan forklare de "fornufti-
ge” rater i Panamax og Handymax sektorerne i de første 6
måneder af året,

TØRLAST

Afskibningerne af kornprodukter faldt marginalt fra 2000 til
2001, Importen af cement til USA faldt med 10%, igen som
følge af den aftagende økonomiske aktivitet i USA.

Terrorangrebet i USA den 11. september 2001 forstærkede
en udvikling, som imidlertid allerede var godt på vej.

Samlet set er voluminet af bulkafskibninger steget med ca.
1,7% fra 2000 til 2001. Imidlertid har strukturændringen be-
tydet, at den aktuelle efterspørgsel efter tørlast skibe er fal-
det marginalt — mellem o og 1%.

Udbud

2001 har været et historisk højt leveringsår med ca. 20,3
millioner tons dødvægt leveret, hvilket skal sammenholdes
med skrotning og anden afgang på ca. 8,5 mio. tons (inkl.
kombinationsskibe). Dette svarer til en nettotilgang på ca.
4% af den eksisterende flåde. Handy-/Handymax flåden
(10-55.000 tdw) steg under ét med 1,4%. Ser man mere
specifikt på Handymax flåden mellem 40-55.000 tdw, steg
denne med 10,3%. Panamax flåden steg med 6,5%, og Ca-
pesize flåden steg med 5,5%.

Den negative udvikling på fragtmarkedet satte først for al-
vor ind i anden halvdel af 2001 — rederier med ældre op-
hugningsmodne skibe har således ventet på bedre tider,
hvilket kommer til udtryk i de ringe ophugningstal for
2001. 8,5 mio tons er skuffende i betragtning af det fak-
tum, at disse enheder i 2. halvår 2001 har sejlet med nega-
tivt dækningsbidrag. Dette giver imidlertid Rederiet troen
på, at ophugningstallene for 2002 vil være ganske fornufti-
ge — i størrelsesordenen 12-13 mio. tons, hvilket for 2002
svarer til en nulvækst. (For 2002 forventes leveret 12,7 Mio.
tons dødvægt). For 2003 og 2004 er den samlede ordre-
bog i dag 8,3 mio. tons dødvægt.

Den 1. januar 2001 var den samlede bulkflåde (ekskl. kom-
binationsskibe) på 277 mio. tons dødvægt imod 289,8 mio.
tons dødvægt ved årets udgang.

AKTIVITET OG INDTJENING

Aktivitet

Rederiets aktivitet er i 2001 øget med ca. 50% i forhold
til 2000, idet antallet af skibsdage øgedes fra 11.071 til

16.455.

Operatørvirksomheden udviklede sig tilfredsstillende under
gradvist vanskeligere markedsbetingelser. Det er til stadig-
hed Rederiets strategi at drive en "portefølje management"

13

TØRLAST

 

baseret virksomhed, således at risici forbundet med bran-
chens voldsomme cykliske udsving reduceres.

Åbningen af Rederiets kontor i USA den 1. januar 2001 har

styrket vor position på det amerikanske marked. Den tætte

daglige kontakt med vore amerikanske kunder har gjort det
muligt for os at forstå kundens behov endnu bedre, hvilket

har betydet, at Rederiets samlede engagement i regionen er
øget mærkbart.

Rederiet indgik i 3. kvartal en aftale om yderligere en Cape-
size enhec på 178.000 tdw på langtids-indbefragtning med
løbende købsoptioner til Rederiet. Skibet forventes leveret i
4. kvartal 2004 eller 1. kvartal 2005. Rederiets langtidsflåde
med forkøbsret er således i dag:

Capesize: 3 enheder hvoraf 2 er leveret
Gearede Panamax: 2 enheder som leveres 2002
Handymax: 11 enheder hvoraf 8 er leveret.
Indtjening

Overordnet var resultatet for tørlast tilfredsstillende i 2001.
Såvel den iøbende drift som køb og salg af skibe bidrog po-
sitivt til Rederiets resultat for 2001.

| skemaet nedenfor sammenlignes Rederiets indsejlede T/C
rater med markedets gennemsnitlige spotrater for 2001.

14

 

T/C ækvivalent Spot T/C gns.

 

 

 

 

 

 

 

 

Antal ”NORDEN” Markedet”
Capesize: Skibsdage USD pr. dag USD pr. dag
2000 1,386 16.142 20.902
2001 1.343 16.665 12.949
Panamax:
2000 1,104 9.603 11,101
2001 2.725 9.575 8.767
Handymax:
2000 8.581 9.509 9.054
2001 12.387 9.639 8.344

 

% Kilde: The Baltic Exchange

Som det fremgår af tabellen ovenfor, har Rederiets egne ski-
be og periodeskibe sejlet væsentligt bedre end spotmarke-
det i 2001 i alle tre segmenter Cape, Panamax og Handy-
max. Rederiet søger til stadighed at have en konservativ af-
dækningsstrategi af det meget volatile Capesize marked,
hvilket gavnede Rederiet i 2001, idet indsejlingen lå 29%
over spotmarkedet for året som helhed. For Panamax og
Handymax segmenterne, som er Rederiets hovedaktivitet,
arbejdes der fortsat ud fra en porteføljemæssig strategi. Re-
deriets store last underlag for 2001 gjorde, at indtjeningen i
begge disse segmenter lå væsentligt over spotmarkedet, I
tillæg hertil gjorde den fleksibilitet, vi havde på timecharter
flåden, at Rederiet havde relativt flere skibe i 1. halvår 2001
sammenlignet med 2. halvår 2001.

2001 blev et todelt år, hvor de første 6 måneder af året var
acceptable — hvorimod de sidste 6 måneder bedst kan ka-
rakteriseres med ordet "kollaps". Det første halvår blev såle-
des en forlængelse af de gode takter fra 2000, hvorimod
andet halvår 2001 blev en periode, hvor konsekvensen af
overkontrahering og stærkt faldende vækst i verdensøkono-
mien slog igennem.

Gennemsnitligt faldt markedet for 12 måneders periodeski-
be fra 2000 til 2001 med 11%, 13% og 20% for henholdsvis
Handymax (45.000 tdw), Panamax (70.000 tdw) og Capesi-
ze (150.000 tdw). I forhold til de i nedenstående skema an-
førte perioderater har spotmarkedet i lange perioder i an-
det halvår ligget væsentligt lavere — altså tæt på oplæg-

 

 

 

ningsniveau.
2000 2001 31/12 2001
45.000 tdw $ 9.550 $ 8.490 $6.400
70.000 tdw $ 11.190 $ 9.690 $ 6.750
150.000 tdw $16.940 $ 13.540 $ 8.500

 

Kilde: R. S. Platou

Som det fremgår, er fragtraterne 31. december 2001 mar-
kant lavere end gennemsnitsraterne for 2001, og der var så-
ledes ikke ved udgangen af 2001 indikationer på, at udvik-
lingen er vendt.

Selvom faldene i alle tre segmenter var dramatiske, viste
Handymax markedet sig, hvor Rederiet er mest aktiv, igen
at været det mindst volatile segment.

KØB OG SALG AF SKIBE

Nybygninger

Den faldende tendens for nykontraheringer i 2000 fortsatte
ind i 2001, og accelereredes mod slutningen af året. For-
ventningen om en faldende vækst i verdensøkonomien og
en i forvejen stor ordrebog har afholdt rederier fra at kon-
trahere yderligere tonnage. 2001 blev således et relativt lille
kontraheringsår med væsentlige prisfald, som imidlertid
forventes at fortsætte ind i 2002 grundet krisen i de for
skibsbygning væsentligste markeder: container, tank og tør-
last. Værfterne har således ikke mulighed for at vende pro-
duktionen imod et lukrativt marked, idet et sådant simpelt-
hen ikke eksisterer i dag. Man kan frygte, at værfterne ude-
lukkende vil fokusere på afsætning af de relativt simple tør-
lastskibe for at holde produktionen i gang trods den begyn-
dende værftskrise. Dette kan medføre overkontrahering for
år 2004/05.

TØRLAST

Kontraheringspriserne for tørlastskibe for 2001 har udviklet

 

 

 

sig således:

Primo 2001 Ultimo 2001

USD mio. USD mio. Ændring
Handymax (52.000 tdw) 20,0 19,0 -5%
Panamax (73.000 tdw) 22,0 20,5 7%
Capesize (170.000 tdw) 41,0 37,5 -9%

 

Kilde: R. 5. Platou

Ultimopriserne er udtryk for et meget inaktivt marked, og
alt tyder på, at vi kommer til at se yderligere fald på kort
sigt. Dette skal blandt andet ses på baggrund af en svækket
Yen i forhold til US-dollaren. Japan er fortsat langt den stør-
ste leverandør af tørlasttonnage, især Panamax og Handy-
max enheder.

Rederiet afleverede to Oshima nybygninger (51.000 tdw) i
henholdsvis marts og april 2001 til græske købere.

I takt med Rederiets fortsat høje engagement i Handymax
markedet kontraheredes i 3. kvartal 2001 to nyudviklede
Handymax bulkskibe på hver 56.000 tdw ved japansk værft.
Skibene vil være de største Handymax bulkskibe i verden,
når de leveres i første kvartal 2003.

Secondhand skibe

Gennemsnitspriserne for secondhand skibe faldt med ca.
20% i løbet af 2001, hvilket er udtryk for det dårlige under-
liggende fragtmarked.

Priserne for en 5 år gammel enhed har udviklet sig således:

 

 

 

 

 

Primo 2001 Ultimo 2001

USD mio. USD mio. Ændring
Handymax (45.000 tdw) 14,8 12,2 -18%
Panamax — (70.000 tdw) 15,5 13,4 -14%
Capesize (150.000 tdw) 26,0 22,0 -15%

 

Kilde: R. 5. Platou

TØRLAST

UX: Er
CY

 

Finansieringsrenten er faldet kraftigt i løbet af 2001, og det
virker som om køberinteressen for brugte tørlastskibe imod
slutningen af året er på vej tilbage. Rederiet mener således,
at secondhand priserne, til trods for den økonomiske af-

matning, er tættere på bunden end nybygningspriserne.

Rederiet solgte sine to Capesize skibe, "Nord-Energy" og
"Nord-Power" til græske interesser i juli 2001 til et tilfreds-
stillende prisniveau. Skibene blev afleveret til de nye ejere i
begyndelsen af september 2001.

FORVENTNINGER TIL 2002

2002 bliver et skelsættende år for tørlastmarkedet. Den
økonomiske aktivitet i verden er fortsat lav, og der forventes
recessionslignede tilstande for flere af de ledende økonomi-
er i verden. Efterspørgslen efter tørlast tonnage for hele
2002 forventes at være mindre end 2001 med deraf følgen-
de lavere rater. Året bliver imidlertid også et år med mange
muligheder, som Rederiet er klar til at reagere på, Rederiet
forventer for verdensøkonomien såvel som for tørlast mar-
kedet en bedring fra slutningen af 2002 og ind i 2003.

Rederiet har til stadighed kunden i centrum for al vor aktivi-

tet. Troværdighed, pålidelighed og fleksibilitet er og skal i
fremtiden være kendetegnet for de transportydelser, Rederi-

16

M.s. "Nord Cecilie” i Japan.

et tilbyder. De værdier, som "NORDEN" repræsenterer, bli-
ver værdsat af vores kernekunder på tørlastområdet, og det
har betydet, at vi har en meget høj kontraktdækning i 2002.

Det forventes, at tørlastafdelingen bidrager positivt til Rede-
riets drift i 2002.

Ved indgangen til 2002 har Rederiet neddroslet antallet af
periodeskibe kraftigt, samtidig med at der er opbygget en
betragtelig lastportefølje, Primo 2002 har Rederiet således
forpligtet sig til at sejle 8,1 mio. tons last fordelt på 26 kvan-
tumskontrakter og 19 kunder. Dækningen af de kommittere-
de skibsdage for 2002 er således mere end 100%, til ni-
veauer over dagens spotmarked.

I henholdsvis marts og maj 2002 leveres to nye 77.000 tdw
Panamax bulk skibe med kraner og grabber til Rederiet. Dis-
se skibe skal ses som et supplement til Rederiets store
Handymax skibe på 50-56,000 tdw samt den gearløse Pana-
max aktivitet. Rederiet vil tilbyde sine kunder øget fleksibili-
tet med dette tiltag. Skibene er langtidsindbefragtede med
købsoptioner.

Som led i Rederiets strategi om at komme tættere på kun-
den er aktiviteten på kontoret i Singapore udvidet til også at
omfatte tørlast.

Tank

Hoved- og nøgletal for tanksegmentet er som følger:

 

 

 

 

 

 

 

TDKK
Nettoomsætning 473.684
Salgsavance skibe 77.551
Årets resultat 147.690
Anlægsaktiver 1.025.789
Gældsforpligtelser 819.299
Overskudsgrad 44%
Afkastningsgrad 14%

 

KONKURRENCESITUATION

Efterspørgsel

Efterspørgslen efter tanktonnage påvirkes af flere faktorer,
primært forbruget af olie og olieprodukter.

OPEC overholdt stort set de internt aftalte produktionsbe-
grænsninger og kunne som følge heraf holde olieprisen in-
den for deres ønskede prisspænd på USD 25-28 pr. tønde gen-
nem størstedelen af 2001. Da OPEC undlod at sænke produk-
tionen efter den drastiske afmatning i olieefterspørgslen i køl-
vandet på terrorangrebet i New York og Washington den 11.
september 2001, faldt oliepriserne til under USD 20 pr. tønde.

På baggrund af, at OPEC har tabt markedsandele ved alle
hidtidige produktionsbegrænsninger, var yderligere be-
grænsning af produktionen med 1,5 mio. tønder pr. dag fra
1. januar 2002 gjort betinget af, at Rusland, Mexico og Nor-
ge samtidig begrænsede deres produktion med 0,5 mio.
tønder pr. dag.

De væsentligste olieproducerende lande uden for OPEC til-
trådte den ønskede produktions-begrænsning ultimo de-
cember 2001. OPEC har herefter suspenderet deres pris-
spænd på USD 25-28 pr. tønde og synes at stille sig tilfreds
med et prisniveau omkring USD 20 pr. tønde for 2002.

Som helhed steg verdens olieforbrug med bare 140.000
tønder pr. dag i 2001 fra 75,9 til 76,0 mio. tønder pr. dag
mod 640.000 tønder pr. dag i 2000. Det er den laveste årli-
ge stigning siden 1985.

Transport af olie anses af de store olieselskaber som en ikke
uvæsentlig risiko, som minimeres ved kun at benytte ton-
nage, der opfylder en af dem i forvejen godkendt standard.
Derfor selekteres efterspørgslen af tanktonnage efter kvali-
teten af samme, hvilket i de senere år er blevet en altafgø-
rende faktor for indtjeningen.

TANK

I mange henseender er den screening/inspektion ("vet-
ting") olieselskaberne foretager reelt udtryk for en risikovur-
dering fra deres side, om de vil tage "risikoen" ved at trans-
portere deres olie på et specifikt skib.

IMO vedtog den 27. april 2001 en revision af Regulation
13G om udfasning af enkeltskrogstonnage, som tilser at en-
keltskrogstonnage uden/med specielt placerede ballasttan-
ke udfases senest i henholdsvis 2007/2015. Endvidere sæn-
kes den tilladte alder for tankskibe gradvist fra 30 til 26 år.

Hovedparten af udfasningen vil foregå mellem år 2003 og
2007, hvor 1.211 enheder svarende til 88,9 mio. tdw udfa-
ses. Det er segmenterne med et stort antal ældre enheder,
der bliver positivt berørt, herunder "Handysize", hvor Rede-
riet har kontraheret 6 nybygninger siden 1999.

Den selektive udvælgelse af veldrevet kvalitetstonnage er og
vil vedblive med at være til gavn for industrien som helhed
og i support af de seriøse og veldrevne rederier med mo-
derne kvalitetstonnage, en udvikling Rederiet kun hilser vel-
kommen.

Rederiets tankskibsflåde, der udelukkende består af moder-
ne dobbeltskrogsenheder med en gennemsnitsalder på kun
et år, hører til i kategorien af kvalitetstonnage, og Rederiet
er derfor velrustet til servicering af de store olieselskaber og
oliehandlere (”traders"), der betragtes som kernekunder.

Udbud

Den med bekymring omtalte nykontrahering af tanktonnage
i årsberetningen for 2000 fortsatte ind i første halvår af
2001 inden for alle tanksegmenter. Effekten heraf vil kunne
ses allerede i 2002, hvor 25,1 mio. tdw tanktonnage bliver
leveret mod kun 13,8 mio. tdw i 2001. For 2003 er tallet 27,5
mio. tdw tanktonnage.

Påvirkningen fra stigningen i nyleveringer modvirkes delvist
af en øget skrotning af tanktonnage. | 2001 blev 116 enhe-
der svarende til 16,1 mio. tdw skrottet mod 139 enheder i
2000 svarende til 13,5 mio. tdw. Målt i tdw er skrotningen i
2001 den største siden 1985.

Der er ingen tvivl om, at en fornuftig balance mellem ud-
bud og efterspørgsel i 2002 er afhængig af et fortsat højt
skrotningsniveau — tilskyndelsen hertil kan komme fra et
svagt spotfragtmarked samt markedets og lovgivningens
krav om kvalitetstonnage.

17

TANK

AKTIVITET OG INDTJENING

Aktivitet

Aktiviteten målt i skibsdage faldt i 2001 med ca. 13% i for-
hold til 2000 fra 3.079 skibsdage til 2.675. Faldet skyldes,
at Rederiet, mens markedet var højt, har solgt en Aframax,
samt at antallet af indbefragtet tonnage er reduceret med
henblik på tilpasning til markedssituationen.

| løbet af året disponeredes i alt 13 enheder fordelt på 9
produkttankskibe og 4 råolietankskibe, udgørende i alt ca.
748.500 tdw, heraf ca. 348.500 tdw ejet eller delvis ejet.

Rederiet har i 2001 i overensstemmelse med sin strategi
om størst mulig risikoafdækning af egen tanktonnage, be-
skæftiget alle Rederiets enheder på attraktive og længereva-
rende tidscertepartier, herunder også tonnage indbefragtet
på bareboat certeparti.

Produkttankeren "Nordeuropa" påbegyndte sammen med
nybygningen "Nordscot" treårige certepartier til Vitol Inc. —
en af verdens største oliehandlere — og Aframax nybygning-
erne "Nordatlantic" og "Nord Stealth" påbegyndte femårige
certepartier til det franske olieselskab TotalFinaElf,

Ved årets begyndelse var egentonnagen suppleret med 5
indbefragtede enheder, hvoraf 2 mindre produkttankere blev
tilbageleveret i foråret samtidig med, at en større produkt-
tanker blev indbefragtet. Rederiet udnyttede en købsoption
på den bareboat indbefragtede "Nord Symphony" og har
efterfølgende videresolgt skibet.

Ved årets udgang var 3 enheder således indbefragtet.

Rederiet indgik i løbet af året kontrakter for langtidsindbe-
fragtning af 4 moderne dobbeltskrogede produkttankskibe
fra japanske redere på attraktive vilkår, bl.a. med optioner
både for køb og forlængelse af certepartiperioden. Alle en-
heder er nybygninger og leveres fra iapansk værft fordelt
med tre i 2003 og én i 2004.

Indtjening

Året som helhed har været særdeles positivt, hvad gennem-
snitsfragtrater angår. Det meget stærke fragtmarked ved
udgangen af 2000 fortsatte ind i første halvår af 2001 — og
har været en væsentlig årsag til, at Rederiet i 2001 har op-
nået sit hidtil bedste resultat. | 2. halvår har fragtraterne
været støt faldende i takt med den globale økonomiske af-
mMatning.

 

 

Nedenfor er Rederiets T/C ækvivalenter sammenlignet med
de gennemsnitlige markedsrater for 1 års T/C. Endvidere
fremgår antal skibsdage fordelt på segmenter.

 

T/C ækvivalent 1 års T/C gns.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Antal ”NORDEN” Markedet
Skibsdage USD pr. dag USD pr. dag

Aframax

2000 870 18.580 22.000
2001 697 19.530 24.100
Produkttanker (45.000 tdw)

2000 gog 17.563 14.900
2001 890 20.970 17.800
Produkttanker (35.000 tdw)

2000 1.300 16.260 13.000
2001 1.088 15.330 17.125

 

Kilde: The Platou/SSY

I henhold til Rederiets strategi om langsigtet risikoaf-
dækning gennem beskæftigelse af egne enheder på faste
tidscertepartier kunne Rederiets Aframax og 35.000 tdw
produkttankere følgelig ikke drage fordel af det i perioden
medio 2000 til medio 2001 historisk høje spotmarked.

Ratestrukturen på de faste tidscertepartier er attraktiv og
sikrer Rederiets egen tanktonnage en positiv indtjening i
årene fremover, upåvirkeligt af et kommende svagere spot-
marked. Opsejlingen for disse enheder forventes at ligge
over gennemsnittet i de kommende år.

Rederiets indbefragtede 45.000 tdw produkttankere var der-
imod beskæftiget i spotmarkedet med en gennemsnitsop-
sejling på USD 20.970 pr. dag, hvilket er ca. USD 3.170 pr.

TANK

 

Gennemsnitsraterne har udviklet sig således:

 

 

 

 

Gns. 2000 Gns. 2001 31/12 2001
USD pr. dag USD pr. dag USD pr. dag
1 års t/c Spotmarked 1 års t/c Spotmarked 1 års t/c Spotmarked
VLCC 44.000 63.800 27.500 16.500 36.000 34.700
Aframax 29.000 46.200 18.500 23.500 24.100 31.600
Handymax (45.000 tdw) 20.000 28.400 14.000 9.700 17.800 18.400

 

Kilde: Platou

dag over gennemsnittet for 1 års T/C og ca. USD 2.570 over
gennemsnittet for spotmarkedet. De fleste observatører op-
fatter det "stærke fragtmarked" i 2000 og 2001 som et to
års fænomen, men objektivt set har det nu meget omtalte
stærke fragtmarked "kun" varet i ca. 12 måneder fordelt

over to kalenderår.

I overensstemmelse med Rederiets risikopolitik er der indgå-
et længerevarende certepartier til rater, som nok lå under pe-
riodens højeste spotrater, men som på længere sigt er gan-
ske attraktive. Effekten af det stærke fragtmarked vil derfor
ikke kun begrænse sig til årene 2000 og 2001, men vil også
påvirke "NORDEN"Ss resultater positivt i årene fremover.

KØB OG SALG AF SKIBE

Nybygninger

| 2000 var der en massiv ordretilgang inden for tank-
skibsindustrien med 36 mio. tdw.

Gennem første halvdel af 2001 gjorde det stærke fragt-
marked inden for tankfart mange redere købedygtige, og

interessen for kontrahering afstedkom stor optimisme
blandt værfterne, der søgte at øge nybygningspriserne
yderligere.

Gennem de første seks måneder af året blev der kontra-
heret 16 mio. tdw tanktonnage.

Medio året mærkedes en vis bekymring for den globale øko-
nomiske udvikling og dermed også det fremtidige fragtmar-
ked, hvilket afstedkom en let vigende tendens både på efter-
spørgsel og pris. I 3. kvartal kontraheredes på trods heraf 7
mio. tdw tanktonnage.

Interessen for kontrahering blev markant reduceret efter 11.
september 2001 med et faldende prisniveau til følge. Man-
ge værfter måtte nu melde om ledig kapacitet, der ikke tidli-
gere var annonceret. I 4. kvartal 2001 blev der således kun
kontraheret 3 mio. tdw tanktonnage. Mæglerfirmaet H.
Clarkson & Co. skønner, at overkapaciteten er ca. 35%.

I alt blev der kontraheret 26 mio. tdw tanktonnage i 2001,
hvilket er et fald på 28% i forhold til 2000.

19

TANK

Kontraheringspriserne for tankskibe for 2001 har udviklet

 

 

 

 

 

sig således:
Primo 2001 Ultimo 2001
USD mio. USD mio. Ændring
Produkttankere 28,0 26,5 5%
Aframax 40,5 36,5 10%
VLCC 75,5 70,0 -7%
Kilde: Platou

| maj måned tog Rederiet levering af produkttankeren
"Nordscot" (50% ejet) fra det sydkoreanske værft STX Ship-
building Co., Ltd., samtidig med at søsterskibet "Nordafri-
ka" (66% ejet af Rederiet) blev afhændet til græske interes-
ser i det særdeles stærke secondhand marked.

Umiddelbart herefter afgav Rederiet sammen med partner-
ne bag "Nordscot" og "Nordafrika" en ordre på to nye pro-
dukttankere ved samme værft til levering i 2003.

I oktober måned tog Rederiet levering af Aframax nybyg-
ningen "Nordatlantic" (100% ejet) fra det japanske værft
Sumitomo Heavy Industries, og i december måned søster-
skibet "Nord Stealth", som er frasolgt og indbefragtet på
bareboatcharter i 5 år.

Secondhand skibe
Det meget stærke secondhand marked i 2000 fortsatte ind
første halvdel af 2001.

Traditionelle secondhand købere, der helst undgår kontra-

heringer indeholdende en usikkerhed om fragtmarkedsud-

viklingen frem til leveringstidspunktet, var aktive og betalte
høje priser, der kunne forsvares i et stærkt fragtmarked.

Priserne for en 5 år gammel enhed har udviklet sig således i

 

 

 

 

2001:

Primo 2001 Ultimo 2001

USD mio. USD mio. Ændring
Produkttankere 25,0 21,5 -14%
Aframax 41,0 31,5 -23%
VLCC 70,0 58,0 17%

 

Kilde: H. Clarkson & Co.
I takt med det vigende fragtmarked i 2. halvår 2001 dæmpe-

des secondhand interessen, og ved årets udgang var der
kun beskeden efterspørgsel efter tanktonnage.

20

Prisniveauet for secondhand var ved årets udgang faldet
med 10-15% for produkttonnage og 15-25% for råolietonna-
ge, med størst prisfald for de ældre enheder.

Over sommeren 2001 udnyttede Rederiet en købsoption på
en indbefragtet Aframax råolieenhed og solgte den umiddel-
bart efter videre til asiatiske interesser.

I slutningen af året afhændedes Rederiets ældste enhed
"Nordfast" fra 1987 til sydeuropæiske interesser.

FORVENTNINGER TIL 2002

Økonomerne forventer en bedring i verdensøkonomien i lø-
bet af 2. halvår 2002 og IEA (International Energy Agency)
forventer en stigning i verdens olieforbrug på 500.000 tøn-
der pr. dag, en stigning på 0,7% fra 76,0 mio. til 76,5 mio.
tønder pr. dag.

Isoleret set burde vækst i både økonomi og olieforbrug med-
føre stigende fragtrater, men Rederiet er tilbageholdende i
sine forventninger til spotmarkedet på grund af de forestå-
ende store leverancer af nybygninger inden for tank i både
2002 og 2003.

Rederiets 3 indbefragtede enheder drives i spotmarkedet
og påvirkes af rateudsving heri, men Rederiets eksisteren-
de egne enheder vil ikke blive påvirket af et svagt spotmar-
ked, idet disse enheder som omtalt alle er beskæftiget på
langtidscertepartier. Første ubeskæftigede enhed er en Af-
ramax nybygning, som dog først leveres ultimo

november 2002.

Den positive effekt af de indgåede langtidscertepartier vil
således fortsætte i 2002, hvorfor det forventes, at Rederiet
vil være i stand til at opretholde gennemsnitsrater, der lig-
ger over spotmarkedet for 2002.

 

 

Kontorer i udlandet

Som led i Rederiets strategi om at komme tættere på kun-
derne for derved at få mulighed for at forbedre servicering-
en yderligere, er der udover Singapore-kontoret etableret
kontor i USA i 2001. Singapore kontoret blev etableret i
1996 udelukkende for tank, hvorefter der pr. februar 2002
er udvidet med en tørlastafdeling.

Vision
Vore visioner vedrørende den del af aktiviteten, der relate-
rer sig mod Rederiets kunder og servicering af disse

El Tætte partnerskaber rækker videre

Ved gradvist at ændre fokus

fra afhængighed af spotmarkedet

til — udvikling af langsigtede kundeforhold og alliancer
med vore nøglepartnere med tilbud om at dele
fordele og risici,

vil vi opnå en bæredygtig vækst på det globale shipping-
marked.

Mission

Baggrund

Mere end 130 års erfaring i søværts transport af tørlast og
flydende last har givet Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S
et enestående udgangspunkt for at forme sin egen fremtid.
Takket være denne arv fremstår Rederiet som en pålidelig

Ved navngivning af M.t.

"Nordscot” og "Nordafrika"

FR (107,

og fleksibel deltager på verdensmarkedet med stærke og
klart definerede kerneværdier og overbevisninger. Rederiet
er i den bedst tænkelige position, når det gælder indgåelse
af langsigtede kundeforhold og partnerskaber.

Vore kunder nyder godt af vore nøglefærdigheder
Rederiets nøglefærdigheder omfatter vort grundige kend-
skab til de internationale shippingmarkeder, bygning og
vedligeholdelse af skibe, risikostyring og forståelse af kun-
dernes individuelle forudsætninger og behov. At nå sikkert
frem til tiden er vores vigtigste prioritet.

Alle vore kunder nyder godt af vore to væsentligste værdier:

« en moderne, effektiv og miljømæssig sikker tankskibs- og
bulkflåde

. højtuddannede og engagerede medarbejdere, som vi til-
trækker og fastholder gennem højtprioriterede uddannel-
sesprogrammer og muligheder for personlig udvikling.

Markedsstrategi

Vi bearbejder markedet på tre forskellige måder:

på spotmarkedet opfylder vi kundernes individuelle behov
fra dag til dag ved at levere hurtig og sikker transport kom-
bineret med en effektiv omkostningsstyring.

Sammen med vore kernekunder udvikler vi langsigtede kun-
deforhold ved konstant at tilpasse vore ydelser til kunder-
nes skiftende forudsætninger og behov.

I relation til vore nøglekunder bestræber vi os på at sikre
dem en merværdi gennem videnudveksling, og ved gennem
partnerskaber at dele fordele og risici, så vi skaber forud-
sætningerne for en gensidigt lønnende udvikling.

21

 

22

Vi tænker globalt og handler lokalt

Vi bestræber os hele tiden på at øge vores globale tilstede-
værelse tæt på kunderne ved at oprette lokale kontorer — og
sikre, at de ledes af kompetente folk i overensstemmelse
med vore fælles værdier og målsætninger.

Vores mål

Vores mål er at være bedst inden for vores sektor ved at si-
kre optimal tilfredshed hos kunder og medarbejdere. Det
betyder værditilvækst for vore aktionærer, Rederiet og dets
partnere.

Vore kerneværdier
Pålidelighed
Vi overholder indgåede aftaler

Fleksibilitet
Vi tilpasser os kundernes behov for tid, sted og håndtering

Empati
Vi respekterer lokal kultur og tradition

Risikoprofil

Rederierhvervet er en meget konjunkturfølsom branche, hvil-
ket bl.a. giver sig udtryk i til tider kraftigt svingende fragtrater
og skibspriser. Ved indbefragtning af skibe øges risikoprofilen,
men Rederiet styrer denne øgede risiko ud fra en portefølje-
mæssig betragtning ved brug af bortbefragtning, lastekontrak-
ter og terminslastekontrakter (Forward Freight Agreements).

Rederiets skibe er forsikret hos anerkendte internationale
forsikringsselskaber til meget konkurrencedygtige præmier.
Dette er et resultat af det arbejde, som kvalificerede medar-
bejdere om bord på skibene udfører samt skibenes gode
vedligeholdelsestilstand. Skibene er kontinuerligt forsikret
til en højere værdi sammenholdt med markedsværdien.

RISIKOSTYRING

De overordnede rammer for styringen af de finansielle risici
er udstukket af bestyrelsen og administreres i det daglige af
Rederiets finansafdeling. Som led i den samlede risikosty-
ring har bestyrelsen valgt at begrænse de finansielle risici.
Den finansielle styring omfatter Rederiets valuta-, rente-,
markeds- og kreditrisici.

VALUTARISICI
Rederiets forretningsområder er udelukkende baseret på
USD, idet alle Rederiets indtægter i form af fragtindtægter

og indtægter fra salg af skibe er i USD, På denne baggrund
har Rederiet valgt USD som sin funktionelle valuta.

For at mindske den valutariske risiko bestræber Rederiet sig
på valutarisk at matche udgifter mod indtægter og forplig-
telser mod aktiver primært ved at nominere så mange om-
kostninger og forpligtelser som muligt i USD.

Rederiets rapporteringsvaluta er DKK, da årsregnskabsloven
stiller et ubetinget krav om regnskabsaflæggelse i DKK (el-
ler EURO). Rederiets rapporteringsvaluta er således forskel-
lig fra den funktionelle valuta.

Det overordnede mål med Rederiets valutastrategi er at Mi-
nimere valutarisici i forhold til den funktionelle valuta
(USD) og ikke i forhold til rapporteringsvalutaen (DKK).

Rederiet veksler ikke dets overskydende funktionelle likvidi-
tet (USD) til rapporteringsvalutaen (DKK) eller andre valu-
taer af regnskabstekniske eller af spekulative årsager.

Rederiets overskud — det være sig fra den løbende drift eller
fra salg af skibe — akkumuleres i Rederiets funktionelle valu-
ta (USD), da det skal reinvesteres i USD i forbindelse med
Rederiets fortsatte drift.

Rederiets reelle valutarisiko opstår som følge af den løben-
de valutakurspåvirkning på administrative og kommercielle
betalinger samt udbytte til aktionærerne, der ikke afholdes i
den funktionelle valuta (USD). Beløbsmæssigt udgør disse
betalinger modværdien af ca. USD 13 mia. for 2002.

Det er Rederiets politik at kurssikre disse betalinger for en
periode på mellem 1y, og 2 år afhængig af USD-kursens ud-
vikling. Ved udgangen af 2001 var der solgt USD på termin
for et beløb på USD 8 mio. til en gennemsnitlig USD/DKK
kurs på 8,25 svarende til en periode på ca. 8 måneder. Der
henvises i øvrigt til note 30 "Finansielle instrumenter".

RENTERISICI

Rederibranchen er et kapitalintensivt erhverv, og den rente,
der skal betales for skibsfinansieringen, har derfor en væ-
sentlig indflydelse på årets resultat. Alle skibslån optages i
USD for et beløb, der sædvanligvis udgør 60% af den totale
investeringssum, og med en afdragsprofil der minimum
svarer til 50% af skibets økonomiske levetid.

Da der ikke kan konstateres en entydig korrelation mellem
fragtrater og skibspriser på den ene side og USD renten på
den anden side, har Rederiet — som led i den samlede risi-

kostyring — valgt den politik at fastlåse renten for en perio-
de, der kan svinge mellem 2 og 6 år for selskabets samlede
låneportefølje, ekskl. finansiel leasinggæld.

Renten fastlåses som udgangspunkt individuelt for hvert
skibslån baseret på finansieringsgraden og længden, lånets
afdragsprofil, længden af skibets faste beskæftigelse, salgs-
forventninger, renteniveau og rentekurve.

Ved udgangen af 2001 var koncernens samlede låneporte-
følje USD 55 mio. ekskl. finansiel leasinggæld, og renten var
fastlåst til 6,0% inkl. långivernes risikotillæg (margin) for
en periode på 3'/, år.

Inkl. finansiel leasinggæld var koncernens samlede lånepor-
tefølje USD Im mio., og renten var fastlåst til 6,0% inkl.
långivernes risikotillæg (margin) for en periode på godt 8 år.
Der henvises i øvrigt til note 30 "Finansielle instrumenter".

MARKEDSRISICI

Til brug for styring af koncernens risiko over for udsving i
fragtrater og oliepriser indgår koncernen afledte finansielle
instrumenter til sikring heraf.

Terminslastekontrakter (FFA kontrakter)

Rederiet bruger alene terminslastekontrakter som supple-
ment til den fysiske aktivitet i forbindelse med afdækning af
fysiske laster og skibe. Rederiet spekulerer ikke i terminslas-
tekontrakter.

Terminslastekontrakterne løber typisk 12 måneder frem og
bruges som et led i Rederiets risikostyring af porteføljen, når
fysiske alternativer er dyrere eller tidsmæssige uopnåelige.
Ved udgangen af 2001 havde Rederiet købt lastekontrakter
for USD 6,3 mio. frem til 4. kvartal 2002 og solgt lastekon-
trakter for USD 3,7 mio. frem til 4. kvartal 2002. Der henvi-
ses i øvrigt til note 30 "Finansielle instrumenter".

Bunkerhedgingkontrakter

Det er Rederiets politik helt eller delvist at afdække de for-
ventede fremtidige bunker behov til Rederiets kvantums-
kontrakter. Afdækningsgraden samt længden af afdækning-
erne fastsættes årligt ved udarbejdelse af strategien for det
efterfølgende år. Strategien afhænger af Rederiets forvent-
ning til den fremtidige oliepris. Rederiet spekulerer ikke i
bunkerhedgingkontrakter.

For 2002 dækkes 50-100% af Rederiets behov et kvartal

frem. Denne relativt korte afdækningsstrategi hænger sam-
men med Rederiets forventning til verdensøkonomien for

23

2002 og dens betydning for olieprisen. Ændres Rederiets
forventning til verdensøkonomien i positiv retning, vil af-
dækningen blive tilsvarende forøget.

Ved udgangen af 2001 var der købt bunkerhedgingkontrak-
ter for USD 1,3 mio. dækkende 50% af 1. kvartal 2002. Der
henvises i øvrigt til note 30 "Finansielle instrumenter".

Lastekontrakter (tørlast)

Det er Rederiets politik at have en lastdækning som mMini-
mum udgør 50% og maksimalt 150% af flåden for de kom-
mende 12 måneder. Primo 2002 svarer værdien af lastekon-
trakterne til fragtindtægter på ca. USD 51 mio. Hovedvæg-
ten af kontrakterne dækker 2002, men enkelte lastekontrak-
ter strækker sig frem til begyndelsen af 2004.

KREDITRISICI

Rederiets kreditrisiko omfatter primært fragttilgodehaven-
der, forudbetalt T/C-hyre, forudbetalinger og likvide midler.
De beløb, som de nævnte poster er opført med i balancen,
svarer til den maksimale kreditrisiko.

Fragttilgodehavender hidrører fra olieselskaber, oliehandle-
re, afskibere og rederier med en dertil svarende vurderet
kreditværdighed. Fragttilgodehavender er desuden fordelt
således, at Rederiets kreditrisici ikke anses for usædvanlige.

For indchartret tonnage er T/C-hyren forudbetalt for en pe-
riode på maksimalt 30 dage, og forudbetalingerne er fordelt
således, at Rederiets kreditrisici ikke anses for usædvanlige.

Forudbetalinger til værfter sikres ved garantier afhængig af
værftets kreditværdighed og forudbetalingernes størrelse.
Som sikkerhed for Rederiets kontrahering af et Aframax
tankskib er der modtaget selskabsgaranti fra et af Japans
største handelshuse. Som sikkerhed for koncernens kontra-
hering af to produkttankskibe fra STX Shipbuilding Co., Ltd.
i Sydkorea er der modtaget garanti fra et større dansk pen-
geinstitut med høj kreditværdighed.

Rederiets likvide beholdninger er placeret i pengeinstitutter
med høj kreditværdighed.

24

MODPARTSRISICI

Rederiets modpartsrisiko omfatter salg af valuta på termin,
indgåelse af rente swaps (Interest Rate Swaps), terminslas-
tekontrakter (Forward Freight Agreements), forudbetalt T/C
hyre og havneudgifter samt lastekontrakter.

Salg af valuta på termin og indgåelse af rente swaps er sket
gennem større danske pengeinstitutter med høj kreditvær-
dighed. Indgåelse af terminslastekontrakter og lastekontrak-
ter er sket med større kendte producenter, afskibere, mod-
tagere og traders med en tilfredsstillende kreditværdighed,
og Rederiet samarbejder kun med anerkendte redere og
havneagenter.

Regnskabsberetning

Årsrapporten for koncernen og moderselskabet er aflagt i
overensstemmelse med den nye Årsregnskabslovs bestem-
melser for børsnoterede virksomheder i regnskabsklasse D,
gældende danske regnskabsvejledninger samt de krav Kø-
benhavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelsen
for børsnoterede virksomheder. Der henvises til afsnittet
om anvendt regnskabspraksis for en nærmere omtale af
ændringerne og deres konsekvenser for årsrapporten.

Årets resultat efter skat blev et overskud på DKK 218 mio.
mod et overskud på DKK 114 mio, i 2000. Årets resultat
må betegnes som særdeles tilfredsstillende.

Egenkapitalen udgør DKK 640 mio, mod DKK 466 mio. i

2000, og Rederiet har således konsolideret sig yderligere i
2001. Ændringen af regnskabspraksis har isoleret set redu-
ceret årsresultatet og ultimo egenkapitalen med henholds-

vis DKK 73 mio. og DKK 231 mio.

AKTIVITET OG RENTABILITET

Fragtindtægter mv. (nettoomsætningen) er steget med DKK
648 mio, i forhold til 2000 svarende til 35%. Stigningen skyl-
des primært, at antallet af skibsdage inden for segmentet
tørlast er øget mærkbart i forhold til 2000.

 

Fragtindtægter for tørlastskibe er steget med DKK 697 mio.
til DKK 1.997 mia. Stigningen kan henføres til indbefragtet

tonnage, idet afdelingen fortsat øgede sin operatøraktivitet

og i årets løb har haft knap 140 indbefragtede skibe. Fragt-

indtægter for ejede skibe er faldet, idet de to Capesize bulk-
carriers "Nord-Energy" og "Nord-Power" blev afhændet pri-
mo september 2001.

Tørlastafdelingens resultat før skat blev DKK 127 mio. inkl.
DKK 87 mio. i avance på salg af skibe.

Fragtindtægter for tankskibe er faldet med DKK 49 mio. til
DKK 474 mio. Faldet kan henføres til indbefragtet tonnage,
idet to enheder blev tilbageleveret i foråret 2001, samtidig
med at en produkttanker blev taget på charter.

Tankafdelingens resultat før skat ekskl. minoritetsinteresser
blev DKK 148 mio. inkl. DKK 78 mio. i avance på salg af ski-
be, efter fradrag af minoritetsinteresser i Nordafrika Pte Ltd,
Singapore på DKK 22 mio.

Den stigende USD-kurs har påvirket årets resultat positivt.

SKIBE

Rederiet tog i 2. kvartal 2001 levering af to nybyggede bulk-
carriers fra japansk værft, som blev videresolgt med en til-
fredsstillende fortjeneste.

Det associerede selskab Nortide Shipping Limited, hvori
"NORDEN" deltager med 50%, tog i maj måned levering af
produkttankskibet "Nordscot" fra det sydkoreanske værft
STX Shipbuilding Co., Ltd.

Datterselskabet Nordafrika Pte. Ltd., Singapore, som er
66% ejet af "NORDEN", tog levering af et søsterskib
"Nordafrika", som blev afhændet umiddelbart efter levering
til græske interesser med en tilfredsstillende fortjeneste.

Rederiet tog levering af det nybyggede Aframax tankskib
"Nordatlantic" fra japansk værft medio oktober 2001 i eget
regi samt søsterskibet "Nord Stealth" medio december,
som blev solgt med overdragelse ved levering og taget tilba-
ge af "NORDEN" på 5 års bareboatcharter. Begge skibe er
sluttet på 5 års timecharter til attraktive rater til TotalFinaElf.

Det bareboatbefragtede Aframax tankskib "Nord Sympho-
ny" blev købt og kort efter afhændet med en mindre
fortjeneste.

De to 1991-byggede Capesize bulkcarriers "Nord-Energy" og
”Nord-Power" blev solgt primo september til græske inter-
esser med en tilfredsstillende fortjeneste.

Rederiet udnyttede en option til køb af det bareboatbefrag-
tede produkttankskib "Nordfast", som videresølgtes med
tab. Denne disposition skal ses på baggrund af skibets al-
der (fra 1987) og en urentabel drift.

Skibenes værdi
Rederiets skibe er optaget i balancen til kostpris i danske
kroner med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Skibenes regnskabsmæssige værdi sammenholdes løbende
med skibenes indtjeningsmuligheder og værdiindikationer. |
det omfang indtjeningen på sigt skønnes utilfredsstillende,
eller der i øvrigt er sket en væsentlig og varig værdiforring-
else, vil der blive foretaget nedskrivning.

Til støtte for vurderingen af skibenes regnskabsmæssige
værdi hjemtager Rederiet løbende vurderinger af selskabets
skibe fra to uafhængige mæglere. Mæglervurderingerne er
USD-baserede, hvorfor valutakursen er af stor betydning ved
sammenholdelse med de regnskabsmæssige værdier i DKK.

De gennemsnitlige mæglervurderinger (januar 2002) af eg-
ne og finansielt leasede skibe andrager DKK 1.261 mio.
(USD 150 mio.), der overstiger de regnskabsmæssige vær-
dier, DKK 1.009 mio.

DATTERVIRKSOMHEDER OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
Rederiet etablerede pr. 1. januar 2001 et kontor i Annapolis,
USA, "NORDEN" Tankers & Bulkers (USA) Inc. for at opnå en
tættere kontakt med vore amerikanske kunder, hvilket har be-
tydet, at Rederiets engagement i regionen er øget mærkbart.

Rederiets kontor i Singapore, "NORDEN" Tankers & Bul-
kers Pte. Ltd. har udviklet sig tilfredsstillende og er primo
2002 blevet udvidet med en tørlastafdeling.

Datterselskabet Nordafrika Pte. Ltd. (66% ejet) tog, som
nævnt ovenfor, levering af et nybygget produkttankskib, der
blev videresolgt med en tilfredsstillende fortjeneste. Selska-
bet kontraherede efterfølgende et tilsvarende produkttank-
skib fra sydkoreansk værft til levering i 2003.

Rederiets resultatandel (50%) af Nortide Shipping Limited
er medtaget under associerede selskaber. Som nævnt oven-

25

 

for tog selskabet levering af produkttankskibet "Nordscot”,

som er sluttet på et længerevarende certeparti.

Et nyetableret associeret selskab Nortide II Shipping Limited
(50% ejet) afgav ordre på et produkttankskib ved det sydko-
reanske værft STX Shipbuilding Co., Ltd. til levering i 2003.
Rederiets andel er medtaget under associerede selskaber.

LIKVIDITETEN
Koncernens likviditet forøgedes i 2001 med DKK 295 mio.
og androg ultimo 2001 DKK 508 mio.

Pengestrømmene fra driften ekskl. salg af skibe beløb sig til
DKK 252 mio.

Der blev investeret DKK 1.335 mio. i skibe inkl. skibe, der er
videresolgt, medens nettosalgssummer ved salg af skibe an-
drog DKK 1.507 mio. Forudbetalinger på nybygninger faldt
med DKK 114 mio., idet flere nybygninger blev afleveret i
2001. Der blev investeret DKK 43 mio. i associerede virk-
somheder, primært i Nortide II Shipping Limited. Investe-
ringsaktiviteterne bidrog positivt med DKK 232 mio.

Finansieringen fra aktionærerne var negativ med DKK 57
mio., der sammensætter sig af udbytte for 2000 på DKK 23
mio, og køb af egne aktier DKK 34 mio.

Der blev optaget langfristede lån på DKK 213 mio. til finan-

siering af nybygningen ”Nordatlantic". Afdrag på og indfri-
else af langfristet gæld og leasinggæld androg DKK 314

26

mio., primært hidrørende fra salg af skibe. Modtagne forud-
betalinger på skibe til videresalg faldt med DKK 30 mio. til
o i forbindelse med overtagelse og videresalg af to bulkcar-
riers, Lånefinansieringen i alt faldt med DKK 132 mio.

Koncernens likviditet består for hovedpartens vedkommen-
de af bankindskud i USD.

ÅKTUEL OG UDSKUDT SKAT
Selskabets aktuelle skat er DKK 0 for 2001 efter modregning
af fremførte skattemæssige underskud fra tidligere år.

Årets skat udgør DKK 77 mio. og er regulering af udskudt
skat, hvoraf DKK 73 mio. vedrører skat af årets resultat og
DKK 4 mio. vedrører egenkapitalbevægelser. Egenkapitalbe-
vægelserne hidrører fra værdireguleringer af valutalån i USD
og afledte finansielle instrumenter. Den udskudte skat på
DKK 158 mio. vedrører primært skibe og leasingforpligtelser.

For en nærmere forklaring af årets aktuelle og udskudte
skat henvises til note 12 og 24.

LANGFRISTEDE GÆLDSFORPLIGTELSER

De langfristede gældsforpligtelser, som omfatter gæld i egne
skibe og gæld i finansielt leasede skibe, er faldet med DKK
34 mio. til DKK 878 mio.

Faldet i leasinggælden på DKK 105 mio. kan primært henfø-
res til købet og det efterfølgende salg af det bareboatbefrag-
tede skib "Nordfast".

Faldet i bankgælden på DKK 129 mio. hidrører i det væsent-
lige fra salget af de to Capesize bulkcarriers "Nord-Power"
og "Nord-Energy".

Gælden til Danmarks Skibskreditfond på DKK 200 mio. er
optaget til finansiering af det nybyggede Aframax tankskib
"Nordatlantic".

Efterfølgende begivenheder

ST. FREDERIKSLUND GROUP

Rederiet har købt skibene "Nordasia" og "Nord Cecilie" af
St. Frederikslund Group i februar 2002. I den forbindelse er
selskabets leasinggæld indfriet til underkurs. Skibene fort-
sætter deres aktivitet som hidtil.

TONNAGESKATTELOVEN

Rederiet forventer, at Folketinget i løbet af foråret vedtager
loven om Lov om beskatning af rederivirksomhed (Tonna-
geskatteloven).

Under tonnageskatteordningen erstattes den almindelige
selskabsbeskatning med en særlig tonnageskat. Den skatte-
pligtige indkomst skal således ikke længere opgøres som
forskellen mellem skattepligtige indtægter og fradragsberet-
tigede udgifter, men i stedet skal der opgøres en bereg-
ningsmæssig skattepligtig indkomst på grundlag af Rederi-
ets anvendte tonnage i årets løb. Tonnageskatten opkræves
uafhængigt af Rederiets faktiske indtægter og driftsudgifter.

Da Rederiets skattetilsvar ikke afhænger af det faktiske
driftsresultat, herunder størrelsen af de skattemæssige af-
skrivninger, vil beslutninger om investeringer ikke i samme
omfang som tidligere være påvirket af skattemæssige over-
vejelser, Der vil således være større sammenfald mellem
det skattemæssigt og driftsmæssigt optimale.

Det er frivilligt, om man vil indtræde i tonnageskatteord-
ningen, men når man indtræder er det bindende for 10 år.

EGNE AKTIER

I januar 2002 er der købt yderligere 119.500 stk. egne aktier.
Rederiet ejer herefter 242.500 stk. egne aktier svarende til
10% af aktiekapitalen. Købesummen for den samlede aktie-
post udgjorde herefter DKK 69 mio.

Human resources

Rederiet har i 2001 øget sin stab af medarbejdere på konto-
rerne Amaliegade, Singapore og Annapolis med 8 medar-
bejdere. Ultimo 2001 er der således beskæftiget 53 medar-
bejdere med befragtning, operation og supportfunktionerne
finans- og teknisk afdeling.

Bemandingen af Rederiets skibe har i 2001 i gennemsnit ud-
gjort ca. 170 mand. Seniorofficererne er overvejende danske.

Væksten i medarbejderstaben afspejler Rederiets øgede ak-
tivitetsniveau, men er også en indikation af, at Rederiet er
en attraktiv arbejdsplads. Det har i årets løb været let at til-
trække og fastholde en engageret og dynamisk medarbej-
derstab.

Rederiet har i årsberetningen for 2000 påpeget betydningen
af, at medarbejderstaben som Rederiets væsentligste res-
source er kompetent og motiveret. Som konsekvens heraf
har Rederiet siden maj måned 2001 med ekstern assistance
startet et forløb, hvor medarbejderpolitik og kompetenceud-
vikling står højt på Rederiets dagsorden.

Ledergruppen har under dette forløb bearbejdet og udfor-
met vision og værdigrundlag i 2. halvår 2001, og disse bli-
ver udgangspunktet for det videre arbejde med kompeten-
ceudviklingen.

Vore kerneværdier

+ Pålidelighed
+ Fleksibilitet
+ Empati

stiller i praksis store krav til alle medarbejdere i alle situationer.

Kerneværdierne er tæt forbundne til opfyldelsen af visionen,
hvorfor vi også fremover vil stræbe efter at gøre kerneværdi-
erne synlige i hverdagens gøremål,

I de kommende år vil vi derfor målrettet sætte ind på at ud-
vikle såvel fælles som individuelle programmer, der til sta-
dighed sikrer, at vore medarbejdere kan indfri visionens fo-
kusering på at skabe partnerskaber med kunderne.

27

Trainee uddannelsen har Rederiets særlige bevågenhed, idet
Rederiet er af den overbevisning, at "NORDEN"s kernevær-
dier udgør en attraktiv platform for de unge, der ønsker at
søge ind i rederivirksomhed.

Også den øvrige stab vil til stadighed blive tilbudt efter- og
videreuddannelse i ind- og udland, hvor ikke mindst vor stræ-
ben efter global repræsentation åbner op for udstationering.

Rederiets ledelse vil også i år benytte lejligheden til at tak-
ke for en stor og loyal indsats i 2001, en indsats, der har
bidraget væsentligt til, at Rederiet har opnået sit hidtil
bedste resultat.

Miljøforhold

Som et internationalt rederi er Dampskibsselskabet "NOR-
DEN" A/S bevidst om sit ansvar for at beskytte miljøet mod
forurening og sikre, at der på skibene er et gødt og sikkert

arbejdsmiljø.

Rederiet fokuserer på miljøsikker drift af skibene og sikkert
arbejdsmiljø.

SKIBSFART OG MILJØET
Der arbejdes konstant på at gøre skibsfarten til den mest
miljøvenlige og sikreste transportform.

Blandt de områder, hvor der konstant arbejdes på at redu-
cere miljøpåvirkningerne, kan bl.a. nævnes:

Non-Toxic antifouling

Et skib, der er begroet i bunden, giver en unødvendigt stor
fremdrivningsmodstand og dermed et større udslip af ud-
stødsgasser.

Det er derfor vigtig at holde skibsbunden fri for alger og an-
den form for begroning. På den anden side indeholder de
traditionelle bundmalinger giftige biocider, der er skadelige
for omgivelserne. Den traditionelle bundmaling vil blive for-
budt fra 1. januar 2003, men alle Rederiets nybygninger vil
blive male: med en selvpolerende bundmaling, der er min-
dre skadelig over for omgivelserne.

28

Flygtige organiske gasser

Under lastning af olie i et tankskib undslipper flygtige gas-
ser, Alle Rederiets tankskibe er udstyret med et "Vapour
Emissions Control System", det vil sige et system, hvor
man kan lede gasserne fra de tanke, der bliver fyldt, tilbage
til landinstallationen, hvor de bliver kondenseret.

Kultveilte og Nitrogen forbindelser

CO, og NO, udslip fra skibe er restprodukter fra forbræn-
ding i hoved- og hjælpemotorerne. Udslippet kan begræn-
ses ved at forøge skibets effektivitet mest muligt. Et skibs
effektivitet afhænger af mange faktorer, hvoraf skibsskrogets
fremdrivningsmodstand er en af de største.

Inden for de sidste tre årtier er skibenes fremdrivningsmod-
stand blevet reduceret med omkring 30%, hvilket er resulta-
tet af intensiv forskning i dieselmotorernes brændstoføko-
nomi og skrogenes form.

Forskning i forbedring af skibenes effektivitet fortsætter. Re-
deriet deltager i et EU-støttet prøjekt om udvikling af en
højeffektiv skrue, hvor tippen af skruebladet er bukket frem-
over. Rederiet forventer at udføre fartprøver med den nye
skrue i foråret 2002. I tillæg til den forventede besparelse
på fuelolie forventes det, at den nye skrue vil generere Min-
dre støj og færre vibrationer i skibet. Begge dele er med til
at forbedre besætningens komfort om bord.

Arbejdsmiljø

Forbedring af arbejdsmiljøet er en løbende proces. Teknis-
ke tiltag alene giver ikke et bedre arbejdsmiljø. Det skal
følges op med oplysning og træning af de personer, der
har et belastende arbejde. Begge dele har høj prioritet i
Rederiets arbejde for at forbedre sikkerheden for alle an-
satte om bord.

De skibe, der fører dansk flag, er underlagt de danske re-
gler for arbejdsmiljø, som på mange punkter er mere re-
striktive end andre landes krav. For eksempel er maksimal-
værdierne for støj væsentligt lavere både i apteringen og i
maskinrummet på danske skibe end på skibe bygget efter
international standard, Det vil være hensigtsmæssigt, at
der opnås fuld overensstemmelse mellem danske og inter-
nationale regler.

Aktionærforhold og andre lovpligtige oplysninger

NG UN

FT

HORD PHOENIX

OU:

 

RENT ETT SELE TOT ET TER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ejerforhold, primo marts Antal Stk. Nom. DKK Andel i %
AJS Motortramp

Stensbygaard, 4773 Stensved 681.885 13.637.700 28,1%
Direktør |.-E. Jensen og kontrollerede virksomheder

Grønhedevej, Alfarvad, 9300 Sæby 279.422 5.588.440 11,5%
Attransco Inc

326 First Street, Suite F, Annapolis, MD 41403-2525, USA 222.290 4.449.800 9,2%
Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S (egne aktier)

Amaliegade 49, 1256 København K 242.500 4.850.000 10,0%
Navnenoterede over 5% i alt 1.426.297 28.525.940 58,8%
Navnenoterede under 5% 495.117 9.902.340 20,4%
Ikke navnenoterede 503.586 10.071.720 20,8%
TOTAL 2.425.000 48.500.000 100,0%

 

29

UDBYTTEPOLITIK
Rederiet tilstræber at føre en stabil udbyttepolitik under
hensyntagen til indtjening, konsolidering samt likviditet.

For 2001 foreslår bestyrelsen at hæve udbyttet pr. aktie
til DKK 12,00 (DKK 10,00 for 2000), hvilket skal ses på
baggrund af selskabets resultat og den efterfølgende kon-
junkturudvikling.

ÅKTIEKAPITAL, AKTIESTØRRELSER M.V.

Aktiekapitalen

Selskabets aktiekapital udgør nominelt DKK 48.500.000,
svarende til 2.425.000 stk. aktier å DKK 20. Med det formål
at øge likviditeten i Rederiets aktier blev aktiernes stykstør-
relse i 2000 reduceret fra DKK 100 til DKK 20.

Aktiekapitalen har siden 1965 udviklet sig således:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nominelt DKK
Aktiekapital 1. januar 1965 5.000.000
1965 Fondsaktier 7 5.000.000
1973 Fondsastier 17 10.000.000
1990 Fondsaktier 21 10.000.000
1994 Kapitaludvidelse ved fusion 5.928.800
1994 Aktiekapitalforhøjelse ved emission 31 11.976.200
1994 Medarbejderemission 105 300.000
1998 Medarbejderemission 105 295.000
Aktiekapital i alt 48.500.000

 

Rederiets aktiekurs steg i 2001 fra DKK 250 til DKK 264 sva-

rende til en stigning på 6%.

30

Rederiets aktiekurs i løbet af 2001 er illustreret i nedenstå-
ende figur:

Aktieudviklingen for Dampskibsselvskabet "NORDEN" A/S i 2001

Kurs

340
320 mv KN
inf -
bt ASS ig VTU,
300 agt" y i Mi
280 | ' VA
FS ve,
ON VMVT '
260 ly É "JILL ”
Ju Nu og
240 | RER
220 |
200!
me me mm mm Em =o om om — £
o o o o o o oa o oa co co oOo
SS 8 2 8 2 2 2 2 2 SL 2 SS &
S 838 8&S 8 8&88%$83 85 8% & 82 £& £
ba hun == == == z mee == => hare RE ==
v FF dd os
Sass RE 3 8 8
Egne aktier

Primo 2001 ejede Rederiet ingen egne aktier. Selskabet er-
hvervede i januar 2001 25.000 stk. egne aktier og i maj må-
ned 2001 yderligere 98.000 stk. egne aktier. Ultimo 2001
ejede Rederiet herefter 123.000 stk. egne aktier svarende til
5,1% af aktiekapitalen. Købesummen for den samlede aktie-
post ultimo året udgjorde DKK 34 mio.

I henhold til udviklingen i god regnskabsskik for børsnote-
rede selskaber har Rederiet nedskrevet købesummen for
egne aktier til DKK o over egenkapitalen.

I januar 2002 er der købt yderligere 119.500 stk. egne aktier.
Rederiet ejer herefter 242.500 stk. egne aktier svarende til
10% af aktiekapitalen. Købesummen for den samlede aktie-
post udgør herefter DKK 69 mio.

03 4
KO SKOKLIG
1o0 um

ser

 

M.t. "Nordatlantic” i Nordsøen.

31

OVERSIGT OVER FONDSBØRSMEDDELELSER

 

 

2001

Nr.1 15.01 Beslutning om indførelse af aktieoptionsordning for bestyrelse, direktion og
ledende medarbejdere.

Nr.2 30.01 Opjustering af forventet årsresultat for 2000 til ca. DKK 170 mio. og meddelelse om forventet årsresultat for 2001 på ca.
DKK 150 mio. før skat.

Nr.3 13.03  Årsregnskabsmeddelelse for 2000 og opjustering af forventet årsresultat for
2001 til ca. DKK 175 mio. før skat.

Nr.4. 28.03. Meddelelse om 5 års beskæftigelse af to Aframax nybygninger fra levering i oktober
2001 hhv. ultimo 2001.

Nr. 5. 25.04 Salg af produkttankeren ”Nordafrika” og opjustering af forventet årsresultat
for 2001 til ca. DKK 210 mio. før skat.

Nz 6 02.05 Referat af ordinær generalforsamling 2. maj 2001.

Nr.7 02.05. Meddelelse om køb af 98.000 stk. egne aktier.

Nr. 8. 13.06  Opjustering af forventet årsresultat for 2001 til ca. DKK 250 mio. før skat.

Nr.9. 12.07 Salg af Capesize bulkskibene ”Nord-Energy” og ”Nord-Power” og opjustering af forventet årsresultat for 2001 til ca. DKK
300 mio. før skat.

Nr. 10 27.08  Halvårsmeddelelse for 2001.

Nr. 11 26.11 Delårsrapport for 3. kvartal 2001.

2002

Nr.1. 08.01. Meddelelse om køb af 119.500 stk. egne aktier.

Nz 2 30.01 Køb af 2 skibe fra St. Fredrikslund gruppen

FINANSKALENDER FOR 2002

 

Generalforsamling afholdes 29. april 2002

1. kvartalsmeddelelse udsendes 31. maj 2002
Halvårsmeddelelsen for 2002 offentliggøres 26. august 2002

3. kvartalsmeddelelse udsendes 25. november 2002

 

32

 

REDERIETS LEDELSE SAMT OMTALE AF LEDELSESHVERV | ANDRE SELSKABER

Selskabets bestyrelse og direktion samt øvrige ledende medarbejdere inkl. nærtstående og kontrollerede virksomheder besidder følgende

aktieposter i Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S og beklæder følgende ledelseshverv i andre danske aktieselskaber bortset fra Rederiets

100%-ejede dattervirksomheder:

Bestyrelse Aktiebesiddelse (Antal stk.)

Ledelseshverv i andre danske aktieselskaber

 

Mogens Hugo Jørgensen o
Administrerende direktør

Alison J.F. Riegels 325
Erik Gregers Hansen 11.044
Direktør
Erling Højsgaard 4.492
Direktør
Frederick W. Meier, Jr. o
Direktør
Kirsten Hansen (=) oa

Bemandingschef

Torry Sørensen () 290
Maskinchef

C. W, Obel Aktieselskab (D)

C.W. Obel Maritime A/S (D,BM)
Semco Danmark A/S (D,BM)

A/S Motortramp (BF)

C.W. Obel Industriteknik A/S (BF)

C. W. Obel Ejendomme A/S (BF)

C. W. Obel Projekt A/S (BF)

GN Store Nord as (BNF)

NetTest A/S (BNF)

Skandinavisk Holding A/S (BM)
Skandinavisk Tobakskompagni A/S (BM)
Fritz Hansen A/S (BM)

Nordea Bank Danmark A/S (BM)
Norisol Danmark A/S (BM)
Skandinavisk Industri Service A/S (BM)

A/S Motortramp (D)
A/S Motortramp (BM)
Stensbygaard, Aktieselskabet af 18. maj 1956 (BM)

Investeringsselskabet

Energy Holding A/S (BF)

Enxco A/S (BF)

Nordic Bioscience A/S (BF)

Nordic Bioscience Diagnostics A/S (BF)
TTIT A/S (BF)

AJS Motortramp (BNF)

Dansk Portefølje Bank A/S (BM)
Danionics A/S (BM)
Ejendomsselskabet Norden A/S (BM)
Skandinavisk Group A/S (BM)

A/S Motortramp (BM)
Danbulk A/S (BM)

 

33

 

 

Direktion Aktiebesiddelse (Antal stk.) Ledelseshverv i andre danske aktieselskaber

Steen Krabbe 1.350 ICC Denmark (International Chamber of Commerce) (BF)

Administrerende direktør

Jens Fehrn-Christensen 475 NCS Holding A/S (BF)

Direktør Sun-Air of Scandinavia A/S (BM)
Stensbygaard Aktieselskab af 18. maj 1956 (BM)

Ledende medarbejdere

Kjeld Rasmussen 815

Økonomidirektør

Lars Bagge Christensen 360

Underdirektør

Carsten Mortensen 195

Underdirektør

Vagn Skaarup Christensen 936

Underdirektør

Søren Huscher 142

Afdelingschef

Jacob Meldgaard 140

Afdelingschef

Kristian Wærness o

Økonomichef

Claus A. Madsen o

Risk Manager

 

34

 

Anvendt regnskabspraksis

REGNSKABSGRUNDLAG

Årsrapporten for Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S for
2001 er udarbejdet i overensstemmelse med den nye års-
regnskabslovs bestemmelser for børsnoterede virksomhe-
der i regnskabsklasse D, gældende danske regnskabsvejled-
ninger samt de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller
til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

Anvendt regnskabspraksis er som følge af den nye årsregn-
skabslov ændret på følgende områder:

Ændringer i anvendt regnskabspraksis

1. Dokningshensættelser og dokningsomkostninger
Hensatte forpligtelser til dokning indregnes for bareboat-
chartrede skibe, hvor aftalen indebærer en forpligtelse for
koncernen til at foretage periodisk dokning af skibene. De
hensatte forpligtelser afsættes løbende med et beløb sva-
rende til en forholdsmæssig andel af de skønnede udgif-
ter til det enkelte skibs næste dokning, eftersom værdien
af forpligtelsen løbende øges. De hensatte forpligtelser
indregnes i resultatopgørelsen i posten "Driftsomkost-
ninger skibe". Dokningsomkostninger vedrørende skibe
indregnet i balancen tillægges skibenes regnskabsmæssi-
ge værdi på afholdelsestidspunktet. Dokningsomkost-
ningerne fordeles lineært over forbedringernes forventede
brugstid.

Hidtil er der løbende hensat en forholdsmæssig del af de
skønnede udgifter til såvel egne som finansielt leasede
skibes næste dokning. Ved afholdelse af dokningsom-
kostningerne er hensættelsen til dokning reduceret.

Dokningsomkostninger kan i vidt omfang anses for for-
bedringsudgifter på afholdelsestidspunktet. Da de hidtidi-
ge dokningshensættelser er foretaget på et systematisk
grundlag, kan disse opfattes som et "surrogat” for af-
skrivninger. Opløsningen af dokningshensættelser med-
fører derfor en tilsvarende ændring af den regnskabs-
mæssige værdi på skibene. Tidligere års egenkapital eller
årsresultater påvirkes derfor ikke af praksisændringen,
idet der i balancen sker en reduktion i den regnskabs-
mæssige værdi på skibene svarende til værdien af
dokningshensættelserne, mens der i resultatopgørelsen

sker en reklassifikation af årets regulering af doknings-
hensættelse fra "Driftsomkostninger skibe" til "Afskriv-
ninger".

Ændringen medfører pr. 31. december 2001, at hensæt-
telser til dokning reduceres med TDKK 4.998 (2000:
TDKK 13.163). Ændringen medfører en tilsvarende reduk-
tion af den regnskabsmæssige værdi på skibe med TDKK
4.998 (2000: TDKK 13.163). Ændringen i den regnskabs-
mæssige værdi på skibe fordeler sig med en forøgelse af
skibenes kostpris på TDKK o (2000: TDKK 14.260) og ak-
kumulerede afskrivninger med TDKK 4.998 (2000: TDKK
27.423). Aktivsummen ændres som følge heraf med
TDKK 4.998 (2000: TDKK 13.163).

I resultatopgørelsen reklassificeres TDKK 7.373 (2000:
TDKK 2.191) fra "Driftsomkostninger skibe" til "Afskriv-
ninger".

. Urealiserede kursreguleringer af værdipapirer

Urealiserede kursreguleringer af værdipapirer indregnes
som et tillæg eller et fradrag i den regnskabsmæssige
værdi af værdipapirerne. Alle kursreguleringer indregnes i
resultatopgørelsen.

Efter hidtidig regnskabspraksis blev realiserede kursavan-
cer og -tab på værdipapirer medtaget i resultatopgø-
relsen. Urealiserede kursavancer blev ikke indregnet i re-
sultatopgørelsen, men indregnet som en opskrivnings-
henlæggelse under egenkapitalen. Urealiserede kurstab,
som ikke kunne dækkes af tidligere års opskrivninger,
blev omkostningsført over resultatopgørelsen.

Ændringen medfører, at årets. resultat er reduceret med
TDKK 108 (2000: TDKK 761). Egenkapitalen er ikke påvir-
ket af ændringen bortset fra, at den tidligere opskriv-
ningshenlæggelse på TDKK 108 (2000: TDKK 761) er
overført til "Overført resultat".

. Urealiseret valutakursregulering

på langfristede gældsforpligtelser

Langfristede gældsforpligtelser og finansielle leasingfor-
pligtelser optages i USD for valutarisk at sikre koncer-
nens fremtidige USD-indtægter i form af fragtindtægter
og indtægter ved salg af skibe. Derved anses kriterierne

35

for regnskabsmæssig sikring for at være opfyldt. De lang-
fristede gældsforpligtelser og finansielle leasingforplig-
telser i USD omregnes til balancedagens valutakurs. Den
urealiserede valutakursregulering på balancedagen på
disse lån, der fremkommer som forskellen mellem valu-
takursen på tidspunktet for optagelsen af lånet og balan-
cedagens valutakurs, indregnes direkte på egenkapitalen.
I takt med betaling af afdrag på lånene indregnes valuta-
kursreguleringen i resultatopgørelsen.

Hidtil blev den urealiserede kursregulering indregnet
som en periodeafgrænsningspost under omsætningsakti-
ver eller kortfristede gældsforpligtelser.

Ændringen medfører, at egenkapitalen pr. 31. december
2001 reduceres med TDKK 59.388 (2000: TDKK 78.904).

Aktivsummen reduceres tilsvarende I både 2001 og 2000.

Resultaterne påvirkes ikke.

. Afledte finansielle instrumenter indgået
til sikring af fremtidige transaktioner
Dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er
indgået til sikring af fremtidige transaktioner, indregnes
som et aktiv eller en forpligtelse i form af en periodeaf-
grænsningspost. Samtidig sker der en tilsvarende indreg-
ning (modpostering) på egenkapitalen under posten
"Overført resultat". Når den planlagte, fremtidige trans-
aktion gennemføres, sker der en resultatføring af det be-
løb, der indtil dette tidspunkt er indregnet på egenkapita-
len, og som kan henføres til det sikringsinstrument, der
udnyttes.

De afledte finansielle instrumenter anvendes til afdækning
af renterisici (renteswaps), valutarisici (valutaterminsfor-
retninger) og prisrisici på henholdsvis olieforbrug (bunker-
hedging) og fragter (Forward Freight Agreement aftaler).

Hidtil blev værdien af de afledte finansielle instrumenter,

som blev indgået til sikring af fremtidige transaktioner, ik-

ke indregnet i balancen. | stedet har oplysningerne om
disse afledte finansielle instrumenter været givet i noter-
ne. De afledte finansielle instrumenter blev således først
indregnet i resultatopgørelsen eller balancen, når det sik-
rede blev realiseret.

Ændringen medfører en reduktion af egenkapitalen pr. 31.

december 2001 på TDKK 8.946 (2000: TDKK 3.687). Ak-
tivsum og resultat påvirkes ikke.

36

5. Egne aktier

Egne aktier indregnes direkte på egenkapitalen til kost-
pris under "Overført resultat". Ved senere afhændelse af
egne aktier indregnes salgssummen tilsvarende direkte
på egenkapitalen.

Rederiet har tidligere alene købt og solgt egne aktier i sam-
me regnskabsperiode. Egne aktier købt i 2001 er nedskre-
vet over egenkapitalen med TDKK 34.256. Opnåede avan-
cer er efter hidtidig regnskabspraksis indregnet i resultat-
opgørelsen under finansielle poster. Ændringen medfører
en reduktion af årets resultat for 2000 med TDKK 9.598.
Egenkapitalen pr. 31. december 2000 er uændret.

. Udbytte

Udbytte til selskabets aktionærer indregnes som en for-
pligtelse på tidspunktet, hvor det vedtages på generalfor-
samlingen (deklareringstidspunktet).

Hidtil er foreslået udbytte indregnet under kortfristede
gældsforpligtelser. Ændringen medfører en forøgelse af
egenkapitalen pr. 31. december 2001 på TDKK 29.100
(2000: TDKK 24.250) og en tilsvarende reduktion af kort-
fristede gældsforpligtelser. Aktivsum og resultat er uæn-
dret.

. Udskudt skat

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gælds-
metode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs-
mæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.
Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige for-
skelle vedrørende poster, hvor midlertidige forskelle er
opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på
resultat eller skattepligtig indkomst. Udskudte skatteakti-
ver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede
skattemæssige underskud, måles til den værdi, hvortil ak-
tivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i
skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i ud-
skudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skat-
teenhed og jurisdiktion.

Hidtil er udskudt skat alene oplyst i en note i årsrapporten.

Ændringen medfører, at egenkapitalen pr. 31. december
2001 reduceres med TDKK 157.711 (2000: TDKK 80.628).
Ændringen medfører endvidere, at årets resultat reduce-
res med TDKK 72.806 (2000: TDKK 49.475). Aktivsum-
men påvirkes ikke.

Den resultat- og egenkapitalmæssige effekt af de gennemførte praksisændringer for 2001 og 2000

er vist i nedenstående tabel.

Beløb i DKK 1.000

Indvirkning 2001 Indvirkning 2000

 

Årets resultat og egenkapital efter hidtidig regnskabspraksis

-

. Dokningshensættelser opløses. I balancen og resultat-
opgørelsen reklassificeres henholdsvis de samlede hen-
sættelse til dokning til fradrag i den regnskabsmæssige
værdi på skibe og årets hensættelse til dokning til
afskrivninger på skibe jf. punkt 2.

. Opløsningen af dokningshensættelser medfører, at
den regnskabsmæssige værdi af skibe reduceres og
afskrivninger i resultatopgørelsen ændres med
tilsvarende beløb som under punkt 1.

2. Urealiserede reguleringer på værdipapirer
indregnet på egenkapitalen resultatføres.

. Sikring af valutakursrisiko vedrørende fremtidige
fragtindtægter i USD mv, (urealiseret valutakurs-
regulering på langfristede gældsforpligtelser)
indregnes under egenkapitalen.

w

4. Afledte finansielle instrumenter, der sikrer fremtidige
transaktioner, indregnes under egen kapitalen.

5. Køb af egne aktier

. Avance ved salg af egne aktier indregnes
under egenkapitalen.

uw

6. Foreslået udbytte indregnes under egenkapitalen.
7. Indregning af udskudt skat i balancen
Samlet effekt af ny regnskabspraksis

Årets resultat og egenkapital efter ny regnskabspraksis

Ud over ovennævnte ændringer i anvendt regnskabspraksis
er der gennemført ændringer i regnskabsopstillingerne og
noterne. Anvendt regnskabspraksis er herudover uændret i
forhold til sidste år. Beskrivelsen af anvendt regnskabsprak-
sis er tilpasset som følge af ovennævnte ændringer og den
nye årsregnskabslov.

Der er foretaget tilpasning af sammenligningstallene for
2000.

 

 

Egenkapital Resultat Egenkapital Resultat
870.978 290.412 604.804 174.225
4.998 "7.373 13.163 -2,191
4.998 7.373 -13.163 2.191
o -108 o -761
-59.388 o -78.904 o
-8.946 o -3.687 o
-34.256 o o o
o o o -9.598
29.100 o 24.250 o
157.711 -72.806 -80.628 -49.475
-231.201 -72.914 -138.969 -59.834
639.777 217.498 465.835 114.390

 

Fusion pr. 1. januar 2001 mellem Dampskibsselskabet
"NORDEN" A/S og Nordmax A/S

"NORDEN" er pr. 1. januar 2001 fusioneret med den 100%
ejede dattervirksomhed Nordmax A/S. Nordmax A/S indgik
som en 100% ejet dattervirksomhed i både moderselskabs-
regnskabet og koncernregnskabet for 2000. Som følge af
fusionen er sammenligningstallene for 2000 for modersel-
skabet tilpasset. Fusionen er gennemført til regnskabsmæs-
sige værdier og har ingen indvirkning på hverken resultat
eller egenkapital.

37

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

GENERELT OM INDREGNING OG MÅLING

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen for regnskabspe-
rioden i takt med, at de indtjenes. Afgørelsen af, om ind-
tægter anses som indtjent, baseres på følgende kriterier:

2 der foreligger en forpligtende salgsaftale,

2 salgsprisen er fastlagt,

e levering har fundet sted, og

? indbetalingen er modtaget eller kan med rimelig sikker-
hed forventes modtaget.

Finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi
eller amortiseret kostpris, anses altid for indtjent.

Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger,
der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskriv-
ninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilba-

geførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af

beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen.

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og ak-
tivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil fragå koncernen, og for-
pligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kost-
pris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som be-
skrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortise-
ret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv ren-
te over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprin-
delige kostpris med fradrag af afdrag og tillæg/fradrag af
den akkumulerede afskrivning af forskellen mellem kostpri-
sen og det nominelle beløb, der forfalder ved udløb. Herved
fordeles kurstab og -gevinst over løbetiden.

Ved indregning og måling tages hensyn til alle forhold, her-
under forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden
årsrapporten udarbejdes, og som be- eller afkræfter forhold,
der eksisterer på balancedagen.

KONSOLIDERINGSPRAKSIS

Årsrapporten omfatter moderselskabet, Dampskibsselska-
bet "NORDEN" A/S, samt virksomheder, hvori modersel-

38

skabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemme-
rettighederne (dattervirksomheder). Virksomheder, hvori
koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettig-
hederne og udøver betydelig men ikke bestemmende indfly-
delse, betragtes som associerede virksomheder.

Der er ved sammendraget foretaget eliminering af koncer-
ninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, ud-
bytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede
interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de kon-
soliderede virksomheder.

De regnskaber, der er anvendt til brug for koncernens års-
rapport, er aflagt i overensstemmelse med koncernens
regnskabspraksis. Koncernens årsrapport er udarbejdet på
grundlag af regnskaber for moderselskabet og dattervirk-
somhederne som et sammendrag af regnskabsposter af
ensartet karakter.

Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede datter-
virksomheder udlignes med moderselskabets andel af dat-
tervirksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort
på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i kon-
cernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afvi-
klede virksomheder indregnes i den konsoliderede resulta-
topgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligning-
stal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede
virksomheder. I ledelsesberetning og noter gives oplysning-
er, som muliggør en meningsfuld sammenligning i tilfælde,
hvor koncernens sammensætning er ændret væsentligt i lø-
bet af regnskabsåret.

M INORITETSINTERESSER

Ved opgørelse af koncernresultat og koncernegenkapital an-
føres den del af dattervirksomhedernes resultat og egenka-
pital, der kan henføres til minoritetsinteresser, som særskil-
te poster i resultatopgørelse og balance.

LEASING

Aftaler om indbefragtning af skibe og andre materielle an-
lægsaktiver, hvor de enkelte koncernvirksomheder har alle
væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten
(finansiel leasing), indregnes i balancen. De i IAS 17 om lea-
sing opstillede kriterier benyttes til at afgøre, om der er tale
om finansiel leasing. Skibe og andre materielle anlægsakti-
ver indregnes til en værdi, der svarer til nutidsværdien af de
i aftalerne fastlagte finansielle ydelser, herunder eventuelle
købsoptioner. Ved beregning af nutidsværdien anvendes

 

 

M.t. "Nord Stealth”

ud for Yokohama i Japan.

39

leasingaftalens interne rentefod eller en tilnærmet værdi for
denne som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede skibe og
andre materielle anlægsaktiver af- og nedskrives efter sam-
me regnskabspraksis som koncernens ejede skibe.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balan-
cen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens rentedel
omkostningsføres løbende i resultatopgørelsen.

På tidspunktet for første indregning af finansielle leasingaf-
taler indregnes leasingaktivet og den tilhørende forpligtelse
derfor med samme værdi.

Øvrige indbefragtningsaftaler vedrørende skibe og øvrige
leasingkontrakter betragtes som operationel leasing,
Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes li-
neært i resultatopgørelsen over leasingperioden. Ydelser
vedrørende operationel leasing, som koncernen er forplig-
tet til at betale vedr. leverede skibe (inklusive eventuelle
dagpenge), oplyses særskilt i en note. | noten oplyses desu-
den nutidsværdien af disse leasingforpligtelser reduceret
med eventuelle anslåede dagpenge. Nutidsværdien bereg-
nes for hver enkelt kontrakt ved tilbagediskontering af
ydelserne ved brug af den enkelte kontrakts interne rente-
fod. Den interne rentefod for den enkelte kontrakt beregnes
ved at sammenholde leasingydelserne eksklusiv eventuelle
anslåede dagpenge med tillæg af en eventuel købsoption
med skibets skønnede markedsværdi på kontraktindgåel-
sestidspunktet.

Ved omregning af nutidsværdier, leasingydelser og eventu-
elle købsoptioner til danske kroner anvendes valutakurser-
ne på balancedagen.

OMREGNING AF FREMMED VALUTA

Transaktioner i fremmed valuta i årets løb omregnes til
transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår
mellem transaktionsdagens valutakurs og valutakursen på
betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under "Fi-
nansielle indtægter" eller "Finansielle omkostninger",

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i frem-
med valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omreg-
nes til balancedagens valutakurs. Forskelle mellem transak-
tionsdagens valutakurs og balancedagens valutakurs ind-
regnes i resultatopgørelsen under "Finansielle indtægter"
eller "Finansielle omkostninger".

Langfristede gældsforpligtelser og finansielle leasingforplig-
telser optages i USD for valutarisk at sikre koncernens

40

fremtidige USD-indtægter i form af fragtindtægter og ind-
tægter ved salg af skibe. Derved anses kriterierne for regn-
skabsmæssig sikring for at være opfyldt.

Som nævnt ovenfor omregnes de langfristede gældsforplig-
telser og finansielle leasingforpligtelser i USD til balanceda-
gens valutakurs. Den urealiserede valutakursregulering på
balancedagen på disse lån, der fremkommer som forskellen
mellem valutakursen på tidspunktet for optagelsen af lånet
og balancedagens valutakurs, indregnes direkte på egenka-
pitalen. | takt med betaling af ydelser på afdrag indregnes
valutakursreguleringen i resultatopgørelsen.

Koncernens udenlandske dattervirksomheder og associere-
de virksomheder betragtes som selvstændige enheder, og
resultatopgørelsen for disse virksomheder omregnes til pe-
riodens gennemsnitlige valutakurser, mens balanceposter-
ne omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursregu-
leringer, der opstår ved omregning af disse virksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valuta-
kurs, samt valutakursreguleringen af disse virksomheders
resultat fra periodens gennemsnitsvalutakursen til balance-
dagens valutakurs, indregnes direkte på egenkapitalen.

ÅFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i ba-
lancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Po-
sitive og negative dagsværdier af afledte finansielle instru-
menter indgår i periodeafgrænsningsposter under aktiver
henholdsvis forpligtelser.

Alle koncernens afledte finansielle instrumenter er klassifi-
ceret som og anses for at opfylde kriterierne for regnskabs-
mæssig sikring.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
som sikrer dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indreg-
net forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen under sam-
me regnskabspost som ændringer i den regnskabsmæssige
værdi af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
som sikrer forventede fremtidige transaktioner, indregnes
på egenkapitalen under "Overført resultat". Resulterer den
forventede fremtidige transaktion i anskaffelse af aktiver el-
ler påtagelse af forpligtelser, overføres beløb, som er ud-
skudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen til kostprisen
for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen. Resulterer den
forventede fremtidige transaktion i en indtægt eller en om-
kostning, overføres beløb, som er udskudt under egenkapi-

talen, fra egenkapitalen til resultatopgørelsen under samme
post som det sikrede.

OPGØRELSE AF DAGSVÆRDI

Dagsværdi af børsnoterede afledte finansielle instrumenter
og værdipapirer fastsættes til kursværdien pr. balancedagen
(salgsværdien). Dagsværdien af renteswaps beregnes som
nutidsværdien af forventede, fremtidige pengestrømme.
Dagsværdien af valutaterminsforretninger fastsættes ved
anvendelse af valutaterminskursen pr. balancedagen.

Ved opgørelse af dagsværdien af ikke-handlede, afledte fi-
nansielle instrumenter og andre instrumenter anvender
koncernen en række beregningsmetoder og foretager vurde-
ringer på grundlag af markedsforholdene på balancedagen.
For langfristede gældsforpligtelser anvendes en diskonteret
værdi af fremtidige pengestrømme til at fastsætte dagsvær-
dien. Som diskonteringsfaktor benyttes o-kuponrenten med
tillæg af virksomhedens rentemarginal. For de resterende
instrumenter anvendes værdien på tilsvarende børsnotere-
de instrumenter, hvor dette er muligt. Er dette ikke muligt,
anvendes den diskonterede værdi af de fremtidige penge-
strømme til at fastsætte dagsværdien.

Dagsværdien for finansielle aktiver og forpligtelser med en
løbetid på mindre end et år forudsættes at kunne udtrykkes
ved de nominelle værdier med fradrag af eventuelle, vurde-
rede kreditjusteringer. Dagsværdien af finansielle forplig-
telser skønnes at udgøre værdien af de diskonterede, frem-
tidige, kontraktmæssige pengestrømme til den aktuelle
markedsrente, som gælder for tilsvarende finansielle instru-

menter i koncernen.

SEGMENTOPLYSNINGER

Der gives oplysninger på koncernens to forretningssegmen-
ter Tank og Tørlast. Oplysningerne er baseret på koncernens
afkast og risici og ud fra koncernens organisation, forret-
ningsmæssige styring herunder den interne økonomistyring.

 

Der gives ikke oplysninger på geografiske segmenter, da
koncernen betragter verdensmarkedet som en sammen-
hængende enhed, og de enkelte skibes aktiviteter ikke be-
grænser sig til bestemte dele af verdenen.

For de poster, som indgår i årets resultat, herunder resulta-
tandele af associerede virksomheder og finansielle indtæg-
ter og omkostninger, foretages fordeling i det omfang pos-
terne direkte eller indirekte kan henføres til segmenterne.
Poster, som fordeles både ved direkte og indirekte opgø-
relse, omfatter "Personaleomkostninger" og "Andre ekster-
ne omkostninger". En del af disse poster kan hverken hen-
føres direkte eller indirekte til et segment, hvorfor denne
del ikke fordeles. De poster, som fordeles ved indirekte op-
gørelse, sker ud fra fordelingsnøgler fastlagt ud fra segmen-
tets træk på nøgleressourcer.

Anlægsaktiver i segmentet omfatter de anlægsaktiver, som
anvendes direkte i segmentets drift, herunder skibe og ka-
pitalandele i associerede virksomheder. Grunde og bygning-
er samt driftsmateriel og inventar fordeles ikke, dadei
overvejende grad benyttes til Rederiets hovedsæde.

Omsætningsaktiver fordeles på segmenterne i det omfang,
de kan henføres direkte hertil, f.eks. beholdninger og fragt-
tilgodehavender. En del af fragttilgodehavender kan ikke
fordeles direkte, hvorfor fordeling heraf foretages skøns-
mæssigt.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der hidrører fra
segmentets drift, herunder langfristede gældsforpligtelser,
modtagne forudbetalinger på skibe til videresalg, leveran-
dører af varer og tjenesteydelser, gæld til associerede virk-
somheder samt anden gæld. Visse af gældsforpligtelserne
såsom leverandører af varer og tjenesteydelser og anden
gæld fordeles enten ikke eller alene ved indirekte opgørelse.

41

Resultatopgørelsen

NETTOOMSÆTNING

Nettoomsætning omfatter skibenes fragtindtægter og ma-
nagernentindtægter. Nettoomsætning indregnes i det om-
fang, de opfylder de generelle kriterier omtalt i afsnittet
"Generelt om indregning og måling". Fragtindtægter og
managementindtægter indtægtsføres således i takt med le-
veringen af ydelserne i henhold til de indgåede certeparti-
er/managementaftaler.

ÅNDRE DRIFTSINDTÆGTER

Andre driftsindtægter omfatter regnskabsposter af sekun-
dær karakter i forhold til koncernens hovedaktivitet. Her-

under hører modtagne administrationshonorarer, huslej-

eindtægter og avance ved salg af materielle anlægsaktiver
bortset fra skibe.

DRIFTSOMKOSTNINGER SKIBE

Driftsomkostninger skibe omfatter de omkostninger eksklu-
siv afskrivninger og personaleomkostninger, der er medgået
til at opnå årets omsætning. | driftsomkostninger skibe ind-
går således charterhyre for operationelt indbefragtede skibe,
bunkerolieforbrug, øvrige rejseafhængige omkostninger så-
som kommis-sioner og havneomkostninger, reparations- og
vedligeholdelsesomkostninger, forsikringsomkostninger,
hensatte dokningsforpligtelser samt driftsomkostninger i
øvrigt. Driftsomkostninger skibe periodiseres i lighed med
nettoomsætningen i takt med leveringen af ydelser i hen-
hold til de indgåede certepartier.

ÅNDRE EKSTERNE OMKOSTNINGER
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til ej-
endomme, kontorhold, ekstern bistand m.v.

SALGSAVANCER SKIBE

Salgsavancer på skibe opgøres som forskellen mellem
salgsprisen for skibet med fradrag af salgsomkostninger og
den regnskabsmæssige værdi af det solgte skib på salgs-

42

tidspunktet. Endvidere indgår eventuelle tab og gevinster
ved indfrielse af tilhørende skibslån.

RESULTATANDELE AF KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOM-
HEDER OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den for-
holdsmæssige andel af dattervirksomhedernes resultat før
skat for året under posten ”Resultatandel før skat, datter-
virksomheder", mens andel i dattervirksomhedernes skat
medregnes | posten "Skat af årets resultat".

! både koncernens og moderselskabets resultatopgørelse
medregnes den forholdsmæssige andel af den associerede
virksomheds resultat før skat for året under posten "Resul-
tatandele før skat, associerede virksomheder", mens andel i
associerede virksomheders skat medregnes i posten "Skat
af årets resultat".

FINANSIELLE POSTER

Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, fi-
nansielle omkostninger ved finansiel leasing, realiserede

og urealiserede valutakursreguleringer, kursreguleringer på
værdipapirer og modtaget udbytte på aktier indregnet under
værdipapirer.

SKAT AF ÅRETS RESULTAT

Moderselskabet er sambeskattet med visse 100% ejede dan-
ske og udenlandske dattervirksomheder, Skatteeffekten af
sambeskatningen med dattervirksomhederne fordeles på så-
vel overskuds- som underskudsgivende danske virksomhe-
der i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld forde-
ling med refusion vedrørende skattemæssige underskud).

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og årets ud-
skudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapita-
len med den del, der kan henføres til forhold, som er ind-
regnet direkte på egenkapitalen.

 

 

Balancen

MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER

Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på
grunde.

Kostpris omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af omkost-
ninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egne fremstil-
lede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte om-
kostninger til lønforbrug, materialer, komponenter, under-
leverandører og kapacitet,

Renteomkostninger på lån optaget direkte til finansiering af
fremstilling af materielle anlægsaktiver indregnes i kostpri-

sen over fremstillingsperioden. Alle indirekte henførbare lå-
neomkostninger indregnes i resultatopgørelsen.

Afskrivningsgrundlaget fordeles lineært over aktivernes for-
ventede brugstid, der udgør:

 

 

 

Bygninger 50 år
Skibe, herunder finansielt leasede skibe Max. 20 år
Driftsmateriel og inventar 5-10 år

 

Før secondhand skibe fastsættes afskrivningsperioden un-
der hensyntagen til skibenes tilstand og alder på anskaffel-
sestidspunktet, men afskrivningsperioden overstiger ikke
20 år fra værftslevering.

 

Dokningsomkostninger vedrørende skibe indregnet i balan-
cen tillægges skibenes regnskabsmæssige værdi på afhol-
delsestidspunktet. Dokningsomkostningerne fordeles line-

ært over forbedringernes forventede brugstid.

Nyanskaffelser under den skattemæssige beløbsgrænse
omkostningsføres i resultatopgørelsen i anskaffelsesåret.

NEDSKRIVNING AF ANLÆGSAKTIVER

Den regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver
vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdi-
forringelse udover det, som udtrykkes ved normal afskriv-
ning. Er dette tilfældet, foretages nedskrivning til den lavere
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien for aktivet
opgøres som den højeste værdi af nettosalgsværdien og ka-
pitalværdien. Såfremt det ikke er muligt at fastsætte genind-
vindingsværdien for det enkelte aktiv, vurderes nedskriv-
ningsbehovet for den mindste gruppe af aktiver, hvar det er
muligt at opgøre genindvindingsværdien.

KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER OG
ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksom-
heder indregnes og måles i moderselskabets årsrapport ef-
ter den indre værdis metode.

I koncernens balance medregnes under posten "Kapitalan-
dele i associerede virksomheder" den forholdsmæssige eje-
randel af den associerede virksomheds regnskabsmæssige
indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis

43

med fradrag eller tillæg af andel af den forholdsmæssige
andel af urealiserede koncerninterne avancer eller tab.

I moderselskabets balance indregnes under posten "Kapita-
landele i dattervirksomheder" og "Kapitalandele i associere-
de virksomheder" den forholdsmæssige ejerandel af virk-
somhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter
moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg
af urealiserede koncerninterne avancer eller tab, dog såle-
des at disse justeringer i forhold til associerede virksomhe-
der alene sker i forhold til ejerandelene.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med ne-
gativ regnskabsmæssig indre værdi værdiansættes til DKK
o. Har moderselskabet en retlig eller en faktisk forpligtelse
til at dække virksomhedens underbalance, indregnes for-
pligtelsen hertil i form af en hensat forpligtelse eller en
gældsforpligtelse.

Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirk-
somheder og associerede virksomheder henlægges i mo-
derselskabet ved resultatdisponeringen til en "Reserve for
nettoopskrivning efter den indre værdis metode" under
egenkapitalen.

BEHOLDNINGER

Beholdninger omfatter primært oliebeholdninger ombord
på skibe. Beholdninger måles til kostpris efter FIFO-meto-
den eller til nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere,

TILGODEHAVENDER

Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris
eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket her svarer til
pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegå-
else af forventede tab. Nedskrivninger til tab opgøres på
grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodeha-
vender.

VÆRDIPAPIRER

Værdipapirer, som er indregnet under omsætningsaktiver,
omfatter børsnoterede aktier og obligationer, der måles til
dagsværdi på balancedagen. Børsnoterede værdipapirer
måles til børskurs.

44

LIKVIDE BEHOLDNINGER
Likvide beholdninger måles i balancen til nominel værdi.

UDBYTTE

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som ledelsen
foreslår udbetalt for året, vises som en særskilt post
under egenkapitalen. Der deklareres ikke udbytte på

egne aktier.

EGNE AKTIER

Egne aktier indregnes direkte på egenkapitalen til kostpris
under "Overført resultat". En del af beholdningen af egne
aktier anvendes til sikring af værdien af tildelte aktieoptio-
ner i Rederiets incitamentsprogrammer, jf. nedenfor. Ved

senere afhændelse af egne aktier indregnes salgssummen
tilsvarende direkte på egenkapitalen.

INCITAMENTSPROGRAM

Bestyrelse, direktion og en række ledende medarbejdere er
omfattet af et aktieoptionsprogram. En del af beholdning-
en af egne aktier anvendes til sikring af tildelte aktieoptio-
ner i Rederiets incitamentsprogram jf. ovenfor. Tildelte ak-
tieoptioner har en udnyttelsespris, der opgøres som gen-
nemsnittet af børskursen (kurs alle handler kl. 17.00) for
aktier noteret på Københavns Fondsbørs 10 børsdage efter
offentliggørelsen af selskabets årsregnskabsmeddelelse for
regnskabsåret forud for det respektive tildelingstidspunkt.
Der sker ikke omkostningsførelse af værdien af tildelte ak-
tieoptioner, hverken på tildelingstidspunktet eller det sene-
re udnyttelsestidspunkt. På udnyttelsestidspunktet indreg-
nes de modtagne indbetalinger direkte på egenkapitalen.
De væsentlige vilkår i programmet oplyses i noterne til
regnskabet.

HENSATTE FORPLIGTELSER

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge
af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en
retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der
må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.

Hensatte forpligtelser til dokning indregnes for bareboat-
chartrede skibe, hvor aftalen indebærer en forpligtelse for

koncernen til at foretage periodisk dokning af skibene. De
hensatte forpligtelser afsættes løbende med et beløb svaren-
de til en forholdsmæssig andel af de skønnede udgifter til
det enkelte skibs næste dokning, eftersom værdien af for-
pligtelsen løbende øges. De hensatte forpligtelser indregnes
i resultatopgørelsen i posten ”Driftsomkostninger skibe".

UDSKUDT SKAT

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsme-
tode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig
og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der ind-
regnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle ved-
rørende poster, hvor midlertidige forskelle er opstået på an-
skaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller
skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skat-
teværdien kan foretages efter alternative beskatningsregler,
måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anven-
delse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremfør-
selsberettigede skattemæssige underskud, måles til den
værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten
ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved mod-
regning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juri-
diske skatteenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne
elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skat-
tesatser i de respektive lande, der med balancedagens lov-
givning vil være gældende, når den udskudte skat forventes

 

udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af
ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

FINANSIELLE GÆLDSFORPLIGTELSER

Bankgæld, der forventes holdt til udløb, indregnes ved låne-
optag-elsen til det modtagne provenu med fradrag af afhold-
te transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles
lånene til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede
værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at for-
skellen mellem provenuet og den nominelle værdi (kursta-
bet) indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

Som finansielle gældsforpligtelser anses tillige den kapitalise-
rede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter.

Øvrige gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandø-
rer af varer og tjenesteydelser, modtagne forudbetalinger på
skibe til videresalg, gæld til dattervirksomheder og associe-
rede virksomheder, samt anden gæld måles til amortiseret

kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER
Periodeafgrænsningsposter opført som aktiver omfatter af-
holdte udgifter vedrørende efterfølgende regnskabsår så-
som husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter
samt reguleringer til dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter med positiv dagsværdi.

Periodeafgræsningsposter opført som forpligtelser udgøres
af modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterføl-
gende år, renter og reguleringer til dagsværdi af afledte fi-
nansielle instrumenter med negativ dagsværdi.

45

 

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme
for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivi-
tet, årets forskydning i likviditet samt koncernens likviditet
ved årets begyndelse og slutning.

PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET

Pengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som koncern-
resultatet reguleret for ikke-kontante resultatposter (såsom
af- og nedskrivninger, salgsavancer skibe, hensatte forplig-
telser og valutakursreguleringer på langfristede gældsforp-
ligtelser), ændring i driftskapital, finansielle ind- og udbeta-
linger og med fradrag eller tillæg af betalte eller modtagne
selskabsskatter. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver
minus kortfristede gældsforpligtelser eksklusiv de poster,
der indgår i likviditet.

46

PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITET
Pengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter penge-
strømme fra køb og salg af materielle og finansielle anlæg-
saktiver.

PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITET
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter penge-
strømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede
gældsforpligtelser samt udbyttebetaling til selskabsdeltagere.

LIKVIDITET
Likviditet omfatter let realisable værdipapirer (omsætnings-
aktiver), likvide beholdninger og kortfristet bankgæld.

Positive beløb angiver indbetaling, mens negative beløb
angiver udbetalinger. Pengestrømsopgørelsen kan ikke ud-
ledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

Note

gym AA w

10
11

23

Resultatopgørelse for perioden 1. januar - 31. december

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet
2001 2000 2001 2000
Nettoomsætning 2.470.815 1.822.930 2.470.628 1.822.912
Andre driftsindtægter 782 912 782 865
Driftsomkostninger skibe -2,124.205 1.494.274 -2.124.205 1.494.151
Andre eksterne omkostninger -22.915 -21.352 -28.732 -19.119
Personaleomkostninger -69.339 "54.559 -67.048 -52.160
Resultat før afskrivninger 265.138 263.657 251.425 258.347
Salgsavancer skibe 164.496 25.431 100.134 25.431
Afskrivninger -78.762 758.666 -78.513 -58.402
Resultat af primær drift 340.872 220.422 273.046 225.376
Resultatandele før skat, dattervirksomheder - - 49.050 5.628
Resultatandele før skat, associerede virksomheder 5.964 362 5.964 362
Andre finansielle indtægter 28.106 8.596 30.340 5.780
Andre finansielle omkostninger -62.776 -64.900 -68.096 -73.281
Resultat før skat 312.166 164.480 290.304 163.865
Skat af årets resultat -72.806 -49.475 -72.806 -49.475
Koncernresultat 239.360 115.005 217.498 114.390
Minoritetsinteressernes andel -21.862 -615 -
ÅRETS RESULTAT 217.498 114.390 217.498 114.390
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte, DKK 12 pr. aktie (2000: DKK 10) 29.100 24.250
Overført til reserve for nettoopskrivning
efter den indre værdis metode 56.920 688
Overført til overført resultat 131.478 89.452
217.498 114.390

 

47

Note

13
14
15
16

17

18
19

20

27

Balance pr. 31. december

- Aktiver

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet
2001 2000 2001 2000
Grunde og bygninger 18.500 16,006 18,500 16.006
Skibe 615.655 553-233 615.655 553.233
Finansielt leasede skibe 393.227 479.390 393.227 479.390
Driftsmateriel og inventar 17.876 12.703 17.079 12.185
Forudbetalinger på nybygninger 110.251 220.120 65.947 147.603
Materielle anlægsaktiver 1.155.509 1.281.452 1.110.408 1.208.417
Kapitalandele i dattervirksomheder - - 247.982 197.602
Kapitalandele i associerede virksomheder 90.874 40.821 90.874 40.821
Finansielle anlægsaktiver 90.874 40.821 338.856 238.423
Anlægsaktiver 1.246.383 1.322.273 1.449.264 1.446.840
Beholdninger 32.396 34.285 32.896 34.285
Fragttilgodehavender 53.556 98.072 53.556 98.072
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - - 968 1.287
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1.507 78 1.507 78
Andre tilgodehavender 29.500 12.085 29.152 12.012
Periodeafgrænsningsposter 44.244. 26.026 44.213 25.839
Tilgodehavender 128.807 136.261 129.396 137.288
Værdipapirer 2.473 2.440 2.473 2.440
Likvide beholdninger 505.210 210.830 383.784 187.215
Omsætningsaktiver 669.386 383.816 548.549 361.228
AKTIVER 1.915.769 1.706.089 1.997.813 1.808.068

48

 

Note

22

23

24
25

26

26

27
28
29
30
31
32

Balance pr. 31. december - Passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet
2001 2000 2001 2000
Aktiekapital 48.500 48.500 48.500 48.500
Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode - - 155.662 98.742
Overført resultat 562.177 393.085 406.515 294.343
Foreslået udbytte for regnskabsåret 29.100 24.250 29.100 24.250
Egenkapital 639.777 465.835 639.777 465.835
Minoritetsinteresser 51.278 27.839 -
Hensættelse til udskudt skat 157.711 80.628 157.711 80.642
Hensættelse til dokning (Bareboat) 58 o 58 o
Hensatte forpligtelser 157.769 80.628 157.769 80.642
Bankgæld 227.057 355.807 227.057 355.807
Danmarks Skibskreditfond 200.491 - 200.491 -
Leasingforpligtelser 450.080 555.556 450.080 555.556
Langfristede gældsforpligtelser 877.628 911.363 877.628 911.363
Afdrag på langfristet gæld inden for 1 år 56.478 73.323 56.478 73.323
Modtagne forudbetalinger på skibe til videresalg o 29.868 o 29.868
Leverandører af varer og tjenesteydelser 66.185 69.153 65.729 68.973
Gæld til tilknyttede virksomheder - - 133.778 129.984
Anden gæld 16.410 29.952 16.410 29.952
Periodeafgrænsningsposter 50.244 18.128 50.244 18.128
Kortfristede gældsforpligtelser 189.317 220.424 322.639 350.228
Gældsforpligtelser 1.066.945 1.131.787 1.200.267 1.261.591
PASSIVER 1.915.769 1.706.089 1.997.813 1.808.068

Operationelle leasingforpligtelser

Andre eventualforpligtelser

Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Finansielle instrumenter

Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse
Incitamentsprogram

 

49

Egenkapitalopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet
2001 2000 2001 2000
Aktiekapital 1. januar 48.500 48.500 48.500 48.500
Aktiekapital 31. december 48.500 48.500 48.500 48.500
Opskrivningshenlæggelse 1. januar 869 869
Ændring af regnskabspraksis -869 -869
Korrigeret saldo 1. januar o o
Opskrivningshenlæggelse 31. december o o
Reserve for nettoopskrivning efter
den indre værdis metode 1. januar 98.742 98.054
Overført fra resultatdisponering 56.920 688
Reserve for nettoopskrivning efter
den indre værdis metode 31. december 155.662 98.742
Overført resultat 1. januar 393.085 406.515 294.343 295.821
Ændring af regnskabspraksis -107.703 "95.063
Korrigeret saldo 1. januar 298.812 200.758
Overført fra resultatdisponering 188.398 90.140 131.478 89.452
Valutakursregulering af udenlandske
dattervirksomheder og associerede virksomheder 3.740 5.971 3.740 5.971
Køb af egne aktier -34.256 -55.489 -34.256 -55.489
Salg af egne aktier o 65.088 o 65.088
Tilbageførsel, udbytte egne aktier 1.230 o 1.230 o
Værdiregulering af valutalån i USD primo 78.904 65.286 78.904. 65.286
Værdiregulering af valutalån i USD ultimo -59.388 -78.904 -59.388 -78.904
Værdiregulering af øvrige sikringsinstrumenter primo 3.686 5.079 3.686 5.079
Værdiregulering af øvrige sikringsinstrumenter ultimo -8.945 -3.686 8.945 -3.686
Skat af egenkapitalbevægelser, jf. note 12 4.277 788 -4.277 788
Overført resultat 31. december 562.177 393.085 406.515 294.343
Foreslået udbytte 1. januar 24.250 oa 24.250 o
Ændring af regnskabspraksis 5.820 5.820
Korrigeret saldo 1. januar 5.820 5.820
Udloddet udbytte -23.020 -5.820 -23.020 75.820
Udbytte vedrørende egne aktier -1.230 o -1.230 o
Overført fra resultatdisponering 29.100 24.250 29.100 24.250
Foreslået udbytte 31. december 29.100 24.250 29.100 24.250
Egenkapital 31. december 639.777 465.835 639.777 465.835

30

 

Pengestrømsopgørelse for koncernen

Beløb i DKK 1.000

 

Resultat af primær drift

Tilbageført af- og nedskrivninger

Tilbageført salgsavancer, skibe m.v.

Øvrige reguleringer

Ændring i driftskapital

Pengestrømme fra drift før finansielle poster

Finansielle indbetalinger
Finansielle udbetalinger
PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET

Investeringer i skibe

Investeringer i finansielt leasede skibe
Investeringer i øvrige materielle anlægsaktiver
Ændring i forudbetalinger på nybygninger
Nettoprovenu ved salg af skibe

Nettoprovenu ved salg af materielle anlægsaktiver
Kapitalnedsættelse i associerede virksomheder
Investeringer i associerede virksomheder
PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITET

Udbytte til aktionærer (ekskl. udbytte af egne aktier)
Indskud i Nordafrika Pte. Ltd. fra minoritetsaktionærer
Køb/salg af egne aktier, netto

Finansiering fra aktionærer

Optagelse af leasinggæld

Optagelse af langfristet gæld i øvrigt

Afdrag på/indfrielse af leasinggæld

Afdrag på/indfrielse af langfristet gæld i øvrigt

Modtagne forudbetalinger på skibe til videresalg
Optagelse af/afdrag på lån hos associerede virksomheder
Lånefinansiering

PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITET
ÅRETS LIKVIDITETSÆNDRING

Likviditet 1. januar

Årets urealiserede kursreguleringer på værdipapirer
Årets likviditetsændring

LIKVIDITET 31. DECEMBER

Likviditet omfatter:

Værdipapirer”
Likvide beholdninger

x Heraf udgør børsnoterede aktier TDKK 2.338.

2001

340.872
78.762
164.496
11.090
19.190
285.418

28.106
-61.678
251.846

1.334.763
o

-10,657
113.061
1.507.290
401

o

"43.429
231.903

-23.020

34.256
-57.276

212.695
114.479
"199.995

-29.868

o

"131.647

-188.923
294.826

213.270

7413
294.826
507.683

2.473
505.210
507.683

2000

220.422
58.666
-25.431

13.091
4.294
271.042

8.597
-64.496
215.143

-364.141
173.556
-8.854
-72.149
193.781
1.380
32.555

o

"390.984

-5.820
27.270

9.599
31.049

167.918
249.610
-27.923
-157.786
29.868
761.533
200.154

231.203

55.362

158.670
-761
55.361
213.270

2.440
210.830
213.270

51

 

&

Losning af kul fra
M.s. "Nord Phoenix” i Indien.

52

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Segmentoplysninger Tank Tørlast — Ikke fordelt Koncern i alt
Nettoomsætning 473.684 1.997.131 o 2.470.815
Andre driftsindtægter o 57 725 782
Driftsomkostninger skibe -245.959 -1.878.246 o -2.124.205
Andre eksterne omkostninger -8,116 -9.615 5.184 -22.915
Personaleomkostninger -36.578 -25.851 -6.910 -69.339
Resultat før afskrivninger 183.031 83.476 -11.369 255.138
Salgsavancer skibe 77.551 86.945 o 164.496
Afskrivninger -50.756 -26.054 71.952 -78.762
Resultat af primær drift 209.826 144.367 -13.321 340.872
Resultat før skat 147.690 127.284 15.330 290.304
ÅRETS RESULTAT 147.690 127.284 757.476 217.498
Skibe 615.655 o o 615.655
Finansielt leasede skibe 236.987 156.240 o 393.227
Forudbetalinger på nybygninger 78.119 32.132 o 110.251
Øvrige materielle anlægsaktiver 4.154 4.925 27.297 36.376
Finansielle anlægsaktiver 90.874 o o 90.874
Anlægsaktiver 1.025.789 193.297 27.297 1.246.383
Omsætningsaktiver 47.492 112.405 509.489 669.386
AKTIVER 1.073.281 305.702 536.786 1.915.769
Hensatte forpligtelser 58 o 157.711 157.769
Langfristede gældsforpligtelser 768.433 165.673 o 877.628
Kortfristede gældsforpligtelser 50.866 68.147 13.826 189.317
Gældsforpligtelser 819.299 233.820 171.537 1.066.945
FORPLIGTELSER 819.357 233.820 329.248 1.224.714
Gennemsnitligt antal ansatte

ekskl. ansatte på timecharter skibe 143 72 6 221
Overskudsgrad 44% 7%- - 14%
Afkastningsgrad 14% 42% - 15%
Mælgervurderinger skibe i mio. USD,

jf. beskrivelse i ledelsesberetning 133 17 150

 

53

Note

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet
2001 2000 2001 2000
Nettoomsætning
Tank
Fragtindtægter — egne skibe 218.971 225.805 218.971 225.787
Fragtindtægter — indbefragtede skibe 243.755 290.839 243.568 290.839
Managementindtægter 10.958 5.835 10.958 5.835
473-684 522.479 473-497 522.461
Tørlast
Fragtindtægter — egne skibe 102.421 126.413 102.421 126.413
Fragtindtægter — indbefragtede skibe 1.893.904 1.173.514 1.893.904 1,173.514.
Managementindtægter 806 524. 806 524.
1.997.131 1.300.451 1.997.131 1.300.451
2.470.815 1,822.930 2.470.628 1.822.912
Andre driftsindtægter
Administrationshonorarer 85 169 85 169
Huslejeindtægter 640 621 640 621
Avance ved salg af driftsmateriel og inventar 57 122 57 75
782 912 782 865
Driftsomkostninger skibe
Charterhyre for skibe indbefragtede under 1 år 986.534 706.736 986.534 706.736
Charterhyre for skibe indbefragtede over 1 år 387.562 223.519 387.562 223.519
Bunkerolie 291.984 243.375 291.984 243.375
Øvrige rejseafhængige omkostninger 389.293 262,308 389.293 262.308
Driftsomkostninger i øvrigt 68.832 58.336 68.832 58.213
2.124.205 1.494.274 2.124.205 1.494.151
Vederlag til generalforsamlingsvalgt revisor
I "Andre eksterne omkostninger" indgår samlet honorar
til revisionsvirksomheder for det forløbne regnskabsår:
KPMG 537 801 417 666
PricewaterhouseCoopers 1.265 445 1.265 445
Heraf andre ydelser end revision:
KPMG 162 421 162 421
PricewaterhouseCoopers 915 205 915 205

54

 

Note

10

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet
2001 2000 2001 2000
Personaleomkostninger
Gager og hyre 62.482 49.353 60.459 47.082
Pensioner 4.729 3.588 4.729 3.588
Andre omkostninger til social sikring 2.128 1,618 1.860 1.490
69.339 54559 67.048 52.160
Vederlag m.v. til moderselskabets bestyrelse 1.004 750 1.004 750
Vederlag m.v. til moderselskabets direktion 4.512 2.737 4.512 2.737
5.516 3.487 5.516 3.487
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere
ekskl. beskæftigede på timechartrede skibe. 221 239 218 226
Der henvises til note 32, hvor incitamentsprogram
til medlemmer af ledelsen er omtalt.
Afskrivninger
Skibe 42.908 27.343 42.908 27.343
Finansielt leasede skibe 33.244 29.517 33.244 29.517
Bygninger 100 100 100 100
Driftsmateriel og inventar 2.510 1.706 2.261 1.442
78.762 58.666 78.513 58.402
Resultatandele før skat, dattervirksomheder
Nordfarer A/S, København 6.112 8.996
NORDEN” Tankers & Bulkers Pte. Ltd., Sgp. 42.914 -3.368
"NORDEN" Tankers og Bulkers Ltd., USA 24 o
49.050 5.628
Resultatandele før skat, associerede virksomheder
Nortide Shipping Ltd., Bermuda 5.925 362 5.925 362
Nortide Shipping I! Ltd., Bermuda 39 o 39 o
5.964 362 5.964 362
Andre finansielle indtægter
Aktieudbytte 13 9 13 9
Obligationsrenter o 6 o 6
Kursgevinster værdipapirer o 19 o o
Andre renteindtægter 6.546 8.562 6.069 5.765
Øvrige valutakursreguleringer 21.547 o 24.258 o
28.106 8.596 30.340 5.780

 

55

Note

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet
2001 2000 2001 20060
Andre finansielle omkostninger
Renteomkostninger, langfristet gæld m.v. 62.363 53.183 62.363 53.183
Renteomkostninger og valutakursreguleringer,
tilknyttede virksomheder 5.320 5.424
Kurstab, værdipapirer 413 761 413 761
Øvrige valutakursreguleringer o 10.956 o 13.913
62.776 64.900 68.096 73.281
Skat af årets resultat
Årets aktuelle skat o o o o
Årets udskudte skat 77.083 48.687 75.249 45.988
Skat i dattervirksomheder - 1.834 2.699
Skat i associerede virksomheder o o o o
Årets skat 77.083 48.687 77.083 48.687
Der fordeler sig således:
Skat af årets resultat 72.806 49.475 72.806 49.475
Skat af egenkapitalbevægelser 4.277 -788 4.277 -788
Årets skat 77-083 48.687 77.083 48.687
Skat af årets resultat forklares således:
Beregnet 30% skat af resultat før skat 93.650 49.344 87.091 49.160
Skatteeffekt af:
Ikke fradragsberettigede omkostninger 385 1.410 385 1.410
Lavere skatteprocent i dattervirksomheder -19.440 109 -12,881 -109
Lavere skatteprocent i associerede virksomheder -1.789 826 -1.789 1.010
Regulering af hensættelse til udskudt skat
som følge af ændring i skatteprocenten o -1.996 o -1.996
Skat af årets resultat 72.806 49.475 72.806 49.475
Skat af egenkapitalbevægelser forklares således:
Værdiregulering af valutalån i USD 5.855 -4.085 5.855 -4.085
Værdiregulering af øvrige sikringsinstrumenter -1.578 418 -1.578 418
Egne aktier o 2.879 o 2.879
4.277 "788 4.277 -788
Grunde og bygninger
Kostpris 1. januar 16.706 16.592 16.706 16.592
Årets tilgang 2.594 114 2.594 114
Kostpris 31. december 19.300 16,706 19.300 16.706
Afskrivninger 1. januar -700 -600 -700 -600
Årets afskrivninger -100 100 -100 -100
Afskrivninger 31. december "800 "700 -800 -700
Regnskabsmæssig værdi 31. december 18.500 16.006 18.500 16.006
Danske ejendomme er ved seneste offentlige
vurdering pr. 1. januar opgjort til 19.400 18.500 19.400 18.500

56

 

Note

15

16

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet
2001 2000 2001 2000
Skibe
Kostpris 1. januar 884.815 759.420 884.815 759.420
Årets tilgang 265.913 13.257 265.913 13.257
Overført fra forudbetalinger på nybygninger 1.068.850 350.884 879.216 350.884
Årets afgang 1.574.720 -238.746 -1.385.086 -238.746
Kostpris 31. december 644.858 884.815 644.858 884.815
Af- og nedskrivninger 1. januar -331.582 -403.951 331.582 -403.951
Årets afskrivninger -42.908 -27.343 -42.908 -27.343
Tilbageførte af- og nedskrivninger på afhændede skibe 345.287 99.712 345.287 99.712
Af- og nedskrivninger 31. december -20.203 -331.582 -29.203 -331.582
Regnskabsmæssig værdi 31. december 615.655 553.233 615.655 553.233
Forsikringssum mio, USD 124,4 105,0 124,4 105,0
Årets tilgang indeholder finansielle omkostninger
i byggeperioden på o 4.100 o 4.100
Finansielt leasede skibe
Kostpris 1. januar 555.726 382.170 555.726 382.170
Årets tilgang o 173.556 o 173.556
Årets afgang -120.742 o -120.742 o
Køstpris 31. december 434.984 555.726 434.984 555.726
Af- og nedskrivninger 1. januar -76.336 -46.819 -76.336 -46.819
Tilbageførte af- og nedskrivninger på afhændede skibe 67.823 o 67.823 o
Årets afskrivninger -33.244 "29.517 "33.244. "29.517
Af- og nedskrivninger 31. december -41.757 -76.336 -41.757 -76.336
Regnskabsmæssig værdi 31. december 393.227 479.390 393.227 479.390
Forsikringssum mio, USD 74,4 87,5 74,4 87,5
Driftsmateriel og inventar
Kostpris 1. januar 15.545 10.305 14.853 9.021
Kursregulering, udenlandske dattervirksomheder 34 108 - -
Årets tilgang 8.063 8.740 7.217 8.198
Årets afgang -702 -3,608 -253 -2.366
Kostpris 31. december 22.940 15.545 21.818 14.853
Afskrivninger 1. januar "2,842 -3.464 -2.668 -3.182
Kursregulering, udenlandske dattervirksomheder -8 -22 - .
Årets afskrivninger -2,510 -1.706 -2.261 -1.442
Tilbageførte afskrivninger på afhændede aktiver 296 2.350 191 1.956
Afskrivninger 31. december -5.064 2.842 -4.739 -2,668
Regnskabsmæssig værdi 31. december 17.876 12.703 17.079 12.185

 

Note

18

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet
2001 2000 2001 2000
Forudbetalinger på nybygninger
Kostpris 1. januar 220.121 147.971 147.603 147.971
Kursregulering, udenlandske dattervirksomheder 3.191 o - -
Årets tilgang 955.789 423.023 797.560 350.516
Overført til andre poster -1.068.850 350.884 -879.216 -350.884
Regnskabsmæssig værdi 31. december 110.251 220.120 65.947 147.603
Der specificeres således:
Forudbetalinger på egne nybygninger 110.251 133.695 65.947 61.178
Forudbetalinger på nybygninger til videresalg o 86.425 o 86.425
110.251 220.120 65.947 147.603
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 1. januar 120.189 66.901
Årets tilgang 84 53.288
Kostpris 31. december 120.273 120.189
Værdireguleringer 1. januar 77.413 71.490
Årets resultat 47.216 2.929
Valutakursregulering af kapitalandele 3.080 2.994
Værdireguleringer 31. december 127.709 77.413
Regnskabsmæssig værdi 31. december 247.982 197.602
Indre værdi specificeres som følger: Kapital Ejerandel Indre værdi Indre værdi
Nordfarer A/S, København 500 100% 147.597 143.318
NORDEN” Tankers & Bulkers Pte. Ltd., Sgp. SGD13.200 100% 100.277 54.284
"NORDEN" Tankers & Bulkers Ltd., USA USD 10 100% 108 o
247.982 197.602
Kapitalandele i associerede virksomheder
Kostpris 1, januar 19.492 43.316 19.492 43.316
Tilgang 43.429 o 43.429 o
Kapitalnedsættelse o -23.824 o 23.824
Kostpris 31. december 62.921 19.492 62.921 19.492
Værdireguleringer 1. januar 21.329 26.564 21.329 26.564
Kapitalnedsættelse o -8.731 o -8.731
Andel af årets resultat før skat 5.964 362 5.964 362
Valutakursregulering af kapitalandele 660 3.134 660 3.134.
Værdireguleringer 31. december 27.953 21.329 27.953 21.329
Regnskabsmæssig værdi 31. december 90.874 409.821 90.874 40.821
Kapital Andel af Andel af
Indre værdi specificeres som følger: USD Ejerandel indre værdi indre værdi
Nortide Shipping Ltd., Bermuda 7.200 50% 48.787 40.821
Nortide Shiaping I Ltd., Bermuda 10.000 50% 42.087 o
90.874 40.821

58

 

Note

20

21

22

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet
2001 2000 2001 2000
Værdipapirer
Aktier 2.339 2.305 2.339 2.305
Obligationer 134 135 134 135
2.473 2.440 2.473 2.440
Likvide beholdninger
Kortfristede bankindeståender 505.176 210.786 383.750 187.171
Øvrige likvide beholdninger 34 44 34 44
505.210 210.830 383.784 187.215
Den vejede gennemsnitlige rente på
kortfristede bankindeståender, ultimo 3% 6% 3% 6%
Kortfristede bankindeståender ultimo
har en gennemsnitlig løbetid på 7 dage 7 dage 7 dage 7 dage
Egenkapital
Aktiekapitalen består af 2.425.000 stk. å nom. DKK 20.
Aktiekapitalen er i 1998 forhøjet ved medarbejderemission
med 1.475 stk. å nom. DKK 20. Der har herudover ikke
været ændringer i aktiekapitalen i de seneste 5 år.
Egne aktier Antal styk Nominel værdi % af aktie-kapital
2000 2001 2000 2001 2000
1. januar o o o o o
Køb 238.000 2.460 4.760 5,1 9,8
Salg -238.000 o -4.760 o -9,8
31. december o 2.460 o 5,1 o

 

Rederiet kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse
erhverve maksimalt 242.500 stk. egne aktier, svarende til

10% af aktiekapitalen. Egne aktier erhverves primært med
henblik på at kunne anvendes i incitamentsprogrammet

for koncernens bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere.

Rederiet erhvervede i 2001 egne aktier svarende til 5,1%
af aktiekapitalen. Købesummen udgjorde DKK 34,3 mio.

59

Note

23

24

25

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Kancernen Moderselskabet
2001 2000 2001 2000
Minoritetsinteresser
Saldo 1. januar 27.839 -38
Tilgang minoritetsandele ved stiftelse af
Nordhkolm Pte.Ltd. o 27.270
Valutakursregulering 1.577 -8
Andel af årets resultat 21.862 615
Saldo 31. december 51.278 27.839
Udskudt skat
Materielle anlægsaktiver 306.848 265.751 306.848 265.751
Leasingforpligtelser -141.660 -175.860 -141.660 -175.860
Hensættelse til dokning (Bareboat) -17 o 17 o
Anden gæld -600 -497 -600 -497
Periodeafgrænsningsposter -2.684 1.106 -2.684 1.106
Skattemæssigt underskud til fremførsel -4.176 -7.560 -4.176 -7.646
157.711 80.628 157.711 80.642
Udskudt skat er afsat med 30%
svarende til den aktuelle skattesats.
Hensættelse til dokning (Bareboat)
Saldo 1. januar o o o o
Hensat i året 58 co 58 o
Anvendt i året o o o o
Tilbageført i året o o o o
58 o 58 o
Forfaldstidspunkterne for hensatte
forpligtelser forventes at blive:
Indenfor 1 år o o o o
Mellem 1 og 5 år 58 o 58 oa
58 o 58 o

6o

 

Note

26

Noter

 

 

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet
2001 2000 2001 2000

Langfristede gældsforpligtelser og kortfristet bankgæld

Rentebærende gældsforpligtelser indgår med følgende poster:

Langfristet bankgæld 427.548 355.807 427.548 355.807

Leasingforpligtelser 450.080 555.556 450.080 555.556

Afdrag på langfristet gæld inden for 1 år 56.478 73.323 56.478 73.323
934.106 984.686 934.106 984.686

 

Pantsætninger og sikkerhedsstillelser afgivet i forbindelse med gældsforpligtelser fremgår af særskilt note nedenfor.

Risiko i forbindelse med ændringer i rentesatserne på gælden samt de perioder, hvor lånene prissættes

igen, er som følger:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Indenfor Mellem
Koncernen - 2001 1 år 1-5 år Efter 5 år l alt
Gældsforpligtelser i alt 461.906 o 472.200 934.106
Virkning af renteswaps jf. note 30 -461.906 427.548 o -34.358
o 427.548 472.200 899.748
Koncernen - 2000
Gældsforpligtelser i alt 398.487 o 586.199 984.686
Virkning af renteswaps jf. note 30 -398.487 356.012 o -42.475
o 356.012 586.199 942.211
Moderselskabet - 2001
Gældsforpligtelser i alt 461.906 o 472.200 934.106
Virkning af renteswaps jf. note 30 -461.906 427.548 o -34.358
o 427.548 472.200 899.748
Moderselskabet - 2000
Gældsforpligtelser i alt 398.487 o 586.199 984.686
Virkning af rente swaps jf. note 30 -398.487 356.012 o -42.475
o 356.012 586.199 942.211
Før langfristet bankgæld og afdrag herpå inden for 1 år
ekskl. forpligtelser hidrørende fra finansiel leasing udgør:
Regnskabsmæssig værdi 461.906 398.487 461.906 398.487
Dagsværdi 461.906 398.487 461.906 398.487
Forfaldstiderne udgør:
Inden for 1 år 34.358 42.475 34.358 42.475
Mellem 1-5 år 137.436 169.901 137.436 169.901
Efter 5 år 290.112 186.111 290.112 186.111
461.906 398.487 461.906 398.487

 

61

Note

26

Noter

Beløb i DKK 1.000

 

Langfristede gældsforpligtelser og kortfristet bankgæld fortsat

Forfaldstid for forpligtelser, der
hidrører fra finansiel leasing:

inden for 1 år
Mellem 1 - 5 år
Efter 5 år

Dagsværdi

Koncernen - 2001

Koncernen - 2000

 

 

 

Regnskabs- Regnskabs-

Leasing- mæssig Leasing- mæssig

ydelse Rente værdi ydelse Rente værdi

49.585 27.465 22,119 66.490 35.443 31.047
188.121 96.402 91.719 256.498 121.356 135.142
507.023 148.661 358.362 590.996 170.761 420.010
744.729 272.528 472.200 913.984 327.560 586.199
478.952 582.369

Moderselskabet - 2001

Moderselskabet - 2000

 

Inden for 1 år
Mellem 1-5 år
Efter 5 år

Dagsværdi

 

 

 

Regnskabs- Regnskabs-

Leasing- mæssig Leasing- mæssig

ydelse Rente værdi ydelse Rente værdi

49.585 27.465 22.119 66.490 35.443 31.047
188.121 96.402 91.719 256.498 121.356 135.142
507.023 148.661 358.362 590.996 170.761 420.010
744.729 272.528 472.200 913.984 327.560 586.199
478.952 582.369

Dagsværdien er beregnet på grundlag af diskonterede pengestrømme ved anvendelse af en diskonteringssats baseret på den
låne rente, som ledelsen forventer vil gælde på balancedagen. Dagsværdien af kortfristede lån og kortsigtede leasingforplig-

telser forudsættes at kunne udtrykkes ved de nominelle værdier.

62

Noter

Beløb i DKK 1.000
Note
27 Operationelle leasingforpligtelser

Koncernen har pr. balancedagen følgende leasingforpligtelser
vedrørende leverede skibe med købsoption på timecharter:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2002 2003 2004 2005 2006
Antal tørlastskibe 9 8 7 7 2
Antal tankskibe o o o o o
Antal skibe i alt 9 8 7 7 2
Charterhyre inkl. dagpenge
Tørlastskibe 261.758 236.225 226.157 183.926 8.787
Tankskibe o o o o o
261.758 236.225 226.157 183.926 8.787
Charterhyre ekskl. anslåede dagpenge
(ekskl. værdi af købsoption)
Tørlastskibe 172.003 155.679 149.210 121.857 5.810
Tankskibe o o o o o
172.003 155.679 149.210 121.857 5.810
Nutidsværdier af charterhyre ekskl. eventuelle
dagpenge beregnet på basis af den interne
rentefod på de enkelte leasingkontrakter Koncernen
2001 2000
Tørlastskibe 557.079 273.872
Tankskibe o o

Leasingaftalerne er indgået med en uopsigelig leasingperiode fra begge parters side på op til 5 år. Leasingaftalerne giver
som hovedregel mulighed for forlængelse i yderligere ét år ad gangen i op til 3 år. Leasingaftalerne indeholder købsoptioner,
der typisk kan udnyttes efter udløbet af det tredje år op til og med udløbet af forlængelsesperioden. Udnyttelsen af købs-
optionen for det enkelte skib er baseret på en konkret vurdering.

Koncernen har pr. balancedagen følgende leasingforpligtelser vedrørende leverede skibe uden købsoptioner:

 

 

 

 

 

 

2002 2003 2004 2005 2006
Antal tørlastskibe 28 6 o o o
Antal tankskibe 4 2 1 1 1
Antal skibe i alt 32 8 1 1 1
Charterhyre for skibe på timecharter

Tørlastskibe 199.457 165.055 o o o
Tankskibe 92.136 203 o o o
291.593 15.258 o o o

Charterhyre for skibe på bareboat charter
Tørlastskibe o o o o o
Tankskibe 36.837 36.837 36.935 36.837 34.853
36.837 36.837 36.935 36.837 34.853

 

Kancernen har ikke charterforpligtelser vedrørende leverede skibe ud over 2006.

Charterhyre inkl. dagpenge indregnet i resultatopgørelsen for regnskabsåret fremgår af note 4 "Driftsomkostninger skibe".

Noter

Beløb i DKK 1.000 Koncernen Moderselskabet

 

Note 2001 2000 2001 2000

28 Andre eventualforpligtelser
"NORDEN" har transportforpligtelser for indgåede
lastekontrakter, der inden for ét år andrager 429.000 401.000 429.000 401.000
og i de følgende to år i gns. pr. år 114.0060 30.000 114.000 80.000

Selskabet hæfter solidarisk med øvrige sambeskat-
tede selskaber for skattetilsvar i sambeskatningen

Garantiforpligtelser overstiger ikke 2.700 2.700 2.700 2.700
Rederiet har indgået aftaler om fremtidig levering

af nybyggede skibe samt ej leverede skibe på
langtidscharter, der andrager 2.782.590 2.274.326 2.666.413 2.207.151

29  Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Til sikkerhed for langfristet bankgæld 461.906 398.487 461.906 398.487
er der i skibe (antal) 3 4 3 4
med en regnskabsmæssig værdi på 615.655 553.233 615.655 553.233
registreret pant for 612.547 753.927 612.547 753.927
Finansielle leasingaktiver til regnskabsmæssig værdi 393-227 479.390 393.227 479-390
ligger til sikkerhed for leasingforpligtelser på 472.200 586.199 472.200 586.199

 

30 Finansielle instrumenter
Som led i sikring af indregnede og ikke-indregnede transaktioner anvender koncernen sikringsinstrumenter, såsom valutalån,
leasingforpligtelser, valutaterminsforretninger, renteswaps (Interest Rate Swaps), terminslastekonstrakter (Forward Freight
Agreements) og bunkerhedgingkontrakter.

indregnede transaktioner
Sikring af indregnede transaktioner omfatter i det væsentligste tilgodehavender og gældsforpligtelser.

 

 

Valutarisiko Betaling/ Tilgode- Gældsfor- Netto-
Valuta udløb havender pligtelser position
USD Under 1 år 67.332 112.791 -45.459
1-5 år o -229.155 -229.155
Over 5 år o -648.474 648.474
Øvrige Under 1 år 17.231 -26.283 -0.052
1-5 år o o o
Over 5 år o o o
84.563 -1.016.703 "932.140

 

Pr. 31. december 2001 udgør den urealiserede kursregulering af koncernens langfristede gældsforpligtelser og leasingforplig-
telser i USD et kurstab på tDKK 59.388 (2000: tDKK 78.904), som er indregnet direkte på egenkapitalen.

64

Note

30

Noter

Beløb i DKK 1.000

Finansielle instrumenter, fortsat

Fremtidige transaktioner

Koncernens reelle valutarisiko opstår på de omkostninger, der ikke afholdes i USD. Beløbsmæssigt drejer det sig om
modværdien af USD 13 mio. (2000: USD 10 mio.). Det er koncernens politik at kurssikre disse omkostninger for en
periode på 6-24 mdr. afhængig af USD-kursens udvikling.

Udskudt indregning i
resultatopgørelsen af
gevinster/tab, der forventes

 

 

Kontraktmæssig værdi realiseret efter balancedagen

Periode 2001 2000 2001 2000

Valutaterminsforretninger 0-6 mdr 65.983 20.705 "1.372 -3.337
6-12 mdr o o o o

1-2 år o o o o

65.983 20.705 1.372 "3.337

 

Renterisiko

Koncernens likviditetsoverskud akkumuleres i USD, da det forventes reinvesteret i skibe. Da koncernen ønsker at begrænse
sine finansielle risici, har koncernen valgt den politik at fastlåse renten for en periode, der kan svinge mellem 2 og 6 år for
koncernens samlede låneportefølje ekskl. finansielt leasede skibe.

Om koncernens samlede finansielle aktiver og forpligtelser kan angives følgende aftalemæssige revurderings- og indfri-
elsestidspunkter afhængigt af, hvilken dato der ligger tidligst.

Revurderings-/forfaldstidspunkt

 

 

 

Indenfor Mellem Heraf fast Effektiv
Kategori 1 år 1-5 år Efter 5 år forrentet rente i %
Likvide beholdninger 505.210 o o o 2
Tilgodehavender 84.563 o o o -
Finansiel leasinggæld o o -472.200 -472.200 6
Langfristet bankgæld -461.906 o o o 3
Kortfristede gældsforpligtelser i øvrigt -82,595 o o o o
Rente swaps (hovedstol), variabelt ben 461.906 o o o 3
Rente swaps (hovedstol), fast ben -34.358 -427.548 o -461.906 6

472.820 "427.548 -472.200 -934.106

 

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2001.

65

Note

30

31

Noter

Beløb i DKK 1.000

 

Finansielle instrumenter, fortsat

Råvareinstrumenter
Til brug for styring af koncernens risiko overfor udsving i fragtrater og oliepriser, indgår koncernen afledte finansielle
instrumenter til sikring heraf,

Udskudt indregning i
resultatopgørelsen af
gevinster/tab, der forventes

 

 

Kontraktmæssig værdi realiseret efter balancedagen

2001 2000 2001 2000

Terminslastekontrakter - køb 31.310 65.513 -270 1.241
Terminslastekontrakter - salg 52.987 78.105 6.046 3.095
Bunkerhedgingkontrakter - køb 10.261 23.163 438 -4.288
Bunkerhedgingkontrakter - salg o o o o

 

Kreditrisiko

Koncernens kreditrisiko omfatter primært fragttilgodehavender, forudbetalte T/C-hyre, forudbetalinger til værfter for
nybygninger og likvide beholdninger. Koncernens tilgodehavender er i øvrigt fordelt, således at der ikke er koncentration
af kreditrisici på enkeltkunder.

De beløb, som de nævnte poster er opført med i balancen, svarer til koncernens maksimale kreditrisiko.
Koncernens kreditrisiko i forbindelse med indgåelse af afledte finansielle instrumenter, herunder råvareinstrumenter, er

begrænset ved, at disse er indgået med større nordiske pengeinstitutter med høj kreditværdighed eller med større kendte
producenter, afskibere, modtagere og traders med en tilfredsstillende kreditværdighed.

Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse
Nærtstående parter omfatter, ud over selskabets ledelse samt associerede og dattervirksomheder, det tidligere moderselskab
A/S Motortramp, Stensved.

Omfanget af transaktioner med A/S Motortramp omfatter vederlag for administration indtil 30. juni 2001.

Transaktioner med øvrige nærtstående parter, bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet,
fremgår af årsrapporten.

Der har ikke i regnskabsåret været transaktioner med nærtstående parter, som har væsentlig betydning for forståelsen af
årsrapporten, eller vurderes at få væsentlig betydning i efterfølgende år.

66

Note

32

Noter

Beløb i DKK 1.000

Incitamentsprogram

Rederiet har fra og med 2001 etableret et incitamentsprogram i form af aktieoptioner for bestyrelse (6 personer), direktion
(2 personer) og øvrige ledende medarbejdere (6 personer). Aktieoptionsordningen omfatter i alt 95.812 styk aktieoptioner.
Hver aktieoption giver optionsejeren ret til erhvervelse af en aktie å nominelt DKK 20 i Rederiet. Aktieoptionsordningen
svarer til ret til erhvervelse af 3,95% af aktiekapitalen, såfremt samtlige aktieoptioner udnyttes.

Aktieoptionerne tildeles i lige store portioner over fire omgange. Tildeling er sket to gange i 2001 og vil desuden ske en gang
i henholdsvis 2002 og 2003. Værdien af aktieoptionerne, som tildeles hver af ovennævnte personer, svarer til en nærmere
fastsat procentdel af den pågældendes årlige pensionsgivende løn respektive bestyrelseshonorarer for 2000.

Aktieoptionerne for 2001 (første og anden runde) blev tildelt den 15. januar 2001 og den 15. marts 2001. De resterende
aktieoptioner for 2002 og 2003 tildeles på de respektive bestyrelsesmøder, hvor årsrapporten for henholdsvis 2001 og 2002
underskrives, indstilles til generalforsamlingens godkendelse og offentliggøres. Altieoptionerne er afdækket af Rederiet ved
køb af egne aktier.

Optionskurserne (udnyttelseskurserne) for første og anden runde i 2001 er fastsat til henholdsvis 250,00 og 295,31.
Optionskurserne for tildelingstidspunkterne 2001 (anden runde), 2002 og 2003 er fastsat til gennemsnittet af børskursen
(kurs alle handler kl. 17.00) for Rederiets aktier noteret på Københavns Fondsbørs 10 børsdage efter offentliggørelse af
Rederiets årsregnskabsmeddelelse for regnskabsåret forud for det respektive tildelingsår.

Aktieoptionerne kan udnyttes, når der er forløbet mindst 3 år og højst 5 år fra de respektive tildelingstidspunkter. Udnyttelse
af aktieoptionerne er for direktionen og de ledende medarbejdere betinget af, at den pågældende på udnyttelsestidspunktet
er i uopsagt stilling. Der gælder bestemmelser vedrørende sygdom og død. Tildelingen af aktieoptioner til bestyrelsen er
godkendt på generalforsamlingen den 2. maj 2001.

 

 

 

 

 

Øvrige
ledende med-
Antal styk Bestyrelse Direktion arbejdere I alt
Tildelt 15. januar 2001 4.500 10.218 9.235 23.953
Tildelt 15. marts 2001 4.500 10.218 9.235 23.953
Udestående 31. december 2001 9.000 20.436 18.470 47.906
Udnyttel- Aktiekurs Markeds-
sespris pr. ultimo pr. værdi i
option option DKK
Tildelt 15. januar 2001 250,00 264,13 338
Tildelt 15. marts 2001 295,31 ” 264,13 o
Udestående 31. december 2001 - 264,13 338

 

Markedsværdien er beregnet som forskellen mellem udnyttelsesprisen på tildelingstidspunktet og børskursen på
Rederiets aktier på balancedagen.

67

Forklaring af hoved- og nøgletal

Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger &

Nøgletal 1997". De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:

Materielle anlægsaktiver, brutto

Resultat pr. aktie 4 DKK 20

Udbytte pr. aktie å DKK 20

Udbytteprocent for året

Indre værdi pr. aktie 4 DKK 20

Egenkapitalforrentning i procent

Soliditet

Afkastningsgrad

Overskudsgrad

Aktiekurs ultimo pr. aktie å DKK 20

Kurs/indre værdi

USD-kurs ultimo

68

I

I

Summen af årets investeringer i materielle anlægsaktiver

 

uden fradrag forsolgte eller udrangerede aktiver.

Årets resultat
Antal aktier ekskl. egne, ultimo

Udbytteprocent x aktiens pålydende

 

100
Modervirksomhedens udbytteprocent

Egenkapital ekskl. minoritetsinteresser, ultimo

 

Antal aktier eskkl. egne aktier, ultimo

Åretsresultat x 100

 

Gennemsnitlig egenkapital ekskl. Minoritetsinteresser

Egenkapital ultimo ekskl. minoritetsinteresser x 100

 

Samlede arkiver

Resultat af primær drift + finansielle indtægter x 100

 

Gns balance

Resultat af primær drift x 100
Nettoomsætningen

Den på Københavns Fondsbørs noterede

 

kurs på selskabets aktier pr. balancedagen

Aktiekurs ultimo pr. aktie a DKK 20

 

Indre værdi pr. aktie a DKK 20

Den på Københavns Fondsbørs noterede

 

valutakurs på USD pr. balancedagen

Koncernens tonnage ultimo 2001

 

Koncernens tonnage ultimo 2001 Byggeår TDW Byggeår TDW

TØRLASTSKIBE TANKSKIBE

Timecharter tonnage Egen tonnage/delvist ejet tonnage

M.s. "Talisman" 1993 73.670 M.t. "Nordeuropa" 2000 35.752

M.s. "Nordmoritz" 1995 72.610 M.t. ”Nordscot" 2001 35.770%

M.s. "Transgiant" 1993 71.731 M.t. "Nordamerika" 2000 35.775

M.s. "Marquesa" 1993 70.312 M.t. "Nordatlantic" 2001 105.344

M.s. "Maja Vestida" 1994 70.213

M.s. "North Emperor 1987 68.308 Bareboat tonnage

M.s. "Lake Maine 2001 53.531 M.t. "Nord Stealth" 2001 105.322

M.s. "Port Estoril" 2001 52.827

M.s. "Medi Monaco" 2001 52.827 Timecharter tonnage

M.s. "Meditrader" 1999 48.225 M.t. "Melodia" 1992 41.450

M.s. "Solar Bay" 1998 46.667 M.t. "Emerald Gloria" 1991 41.502

M.s. "Spring Drake" 1999 46.640 M.t. "Gulf Nomad" 1988 44.803

M.s. "Western Viking" 1994 46.637 M.t. "Nordasia" 1998 105.880%%

M.s. "Grand Cherry" 1995 45.731

M.s. "Aztlan" 1996 45.622 Skibe under bygning, taget på langtidscharter af "NORDEN",

M.s. "Great Peace" 1996 45.259 med købsoption til "NORDEN"

M.s. "Lucky Marine" 1996 45.222 M.t. "Shin Kurushima S-5178" 2003 45.800%7%

M.s. "Aries SB" 1984 41.875 M.t. "Shin Kurushima S-5187" 2003 45.800
M.t. "Shin Kurushima S-5213" 2004 45.800

Skibe, taget på langtidscharter af "NORDEN",

med købsoption til "NORDEN" Skibe under bygning, taget på langtidscharter af "NORDEN",

M.s. "Nordkraft" 2000 171.199 uden købsoption til "NORDEN"

M.s. "Nordtramp 2001 171.000 M.t. "Shin Kurushima S-5183" 2003 45.800

M.s. ”Nordstjernen 2001 53.553

M.s. "Nordbright" 2001 52.827 I ordre

M.s. "Nord Cecilie" 2000 50.912 M.t. "Sumitomo nybygning 1291" 2003 105.300

M.s. "Nordsund" 2001 50.296 M.t. "STX nybygning S-1101" 2003 37.000"

M.s. "Nord Phoenix" 2000 50.244 M.t. "STX nybygning S-1102" 2003 37.000%

M.s. "Nordglimt" 2000 50.236

M.s. "Nord Ace" 1999 47.263

M.s. "Nordholm 2000 45.526

Skibe under bygning, taget på langtidscharter af "NORDEN",
med købsoption til "NORDEN"

M.s. "Norden tbn" 2005 178.000
M.s. "Nordpol" 2002 77.000
M.s. "Nordkap" 2002 77.000
M.s. "Nordvind" 2002 53.000
M.s. "Nordflex" 2002 52.000
M.s. "Nord Monaco" 2002 51.000
! ordre

M.s. Mitsui 1565 2003 56.000
M.s. Mitsui 1566 2003 56.000

x Delvist ejet
xx Skibe, der opfylder de kriterier, der lægges til grund for
finansiel leasing, og derfor aktiveret i balancen.
Købsoption til "NORDEN"
xxx Tillige købsoption mod "NORDEN"

69

Ordliste

Fagudtryk og forkortelser

Aframax

Skibe i størrelsesordenen 80-100,000 tdw, typisk skibe med
en lastekapacitet på 600.000 tønder råolie.

Ballastrejse

Sørejse, der finder sted mellem en løssehavn og en laste-
havn, hvor skibet ikke har last ombord.

Bareboat Charterparty/Bareboat Certeparti

En sædvanligvis længerevarende lejeaftale, hvor befragter
overtager et "nøgent" skib. Befragter får derved både kom-
merciel og teknisk kontrol af skibet i tillæg til den forsik-
ringsmæssige dækning.

Befragter

Den, som lejer et skib. F.eks. en lastejer, der lejer skibet for
én rejse eller over kortere eller længere tid

Bortbefragter

Den, der udlejer sit skib eller skibets transportkapacitet. |
daglig tale bruges terminologien bortfragter i mindre om-
fang. Man taler i stedet omreder.

Bulk

Udtryk for massegods. En betegnelse for alt, der stuves i
store masser og ikke er emballeret.

Bunker

Brændstof til fremdrift.

Bunker hedging

Terminsaftale om køb/salg af bunkerolie til en i forvejen
aftalt pris.

Bulkskib/Bulkcarrier

Et skib uden mellemdæk, der bruges til massegodstrans-
port. Hovedsageligt bruges skibene til transport af korn, kul
og malm.

Capesize

En størrelsesbetegnelse for et bulkskib, 100.000 tdw til
200.000 tdw.

Certeparti/Charter Party

Leje- eller fragtaftale mellem reder og befragter.

CO2

Kultveilte

Coatede tanke

En særlig overfladebehandling af lasttanke, som beskytter
lasten modurenheder.

Dagpenge

Omfatter mandskabsomkostninger, løbende reparations-
og vedligeholdelsesomkostninger, smøreolie.

Fearnleys, Oslo

Internationalt anerkendt norsk skibsmæglerhus, der udgi-

ver markedspublikationer inden for shipping.

70

FFA

Terminsaftale om køb/salg af fremtidige fragtrater til en i
forvejen aftalt pris.

Gearløse Panamax skibe

Panamax skibe uden kraner.

Handymax

En størrelsesbetegnelse for et bulkskib. 43.000 tdw til
55.000 tdw

Handysize

En størrelsesbetegnelse for et bulkskib. 20.000 tdw til
35.000 tdw.

IAS

International Accounting Standards

IMO

International Maritime Organisation — mellemstatslig sø-
farts-organisation under FN

Industrial Carriers

Skibe med et afgrænset virkefelt til levering af last til for-
trinsvis meget energiintensive og konjunkturfølsomme virk-
somheder. Capesize størrelsen er et typisk eksempel på en
Industrial Carrier.

Kombinationstonnage

En skibstype, der kan transportere såvel tør last (f.eks. kul)
som flydende last (olie). Betegnes undertiden som Combin-
ed Carrier eller OBO Carrier (Oil-Bulk-Ore Carrier).
Kommerciel Management

Aftale om varetagelse af skibets beskæftigelse for rederens
regning og risiko.

Kontraktløft

En fragtaftale, der indbefatter en forpligtigelse til at trans-
portere et større kvantum last over flere rejser. Betegnes of-
te som COA (Contract of Affreightment).

Købsoption

En ret men ikke en pligt til at købe et skib til en forud defi-
neret pris,

LR (long range) Product

Produkttankskibe til transport af raffinerede olieprodukter i
størrelsesordenen 65-100.000 tdw (stort set samme som
Aframax størrelsen, men med coatede lasttanke).
Lægtringsoperation

En operation, hvor større skibe omlader skibets last til min-
dre skibe, for derigennem at kunne betjene mindre havne,
MR (medium range) Product

Produkttankskibe til transport af raffinerede olieprodukter i
størrelsesordenen 35-50.000 tdw.

NAFTA

North American Free Trade Agreement. Aftale med det for-
mål at udvide og forbedre samhandelen mellem Mexico/-
USA/Canada.

Non-toxic antifouling

Mere miljøvenlig bundmaling til skibe, der holder bunden
fri for alger.

NO,

Nitrogen forbindelser

OECD

Organisationen for Economic Co-operation and Develop-
ment. En sammenslutning af de mest industrialiserede na-
tioner med det hovedformål at opnå større økonomisk
vækst.

OPAgo

Miljølovgivning i USA til bekæmpelse af olieforurening
inden for amerikansk territorialfarvand, der samtidig med-
førte krav om dobbeltskroget tanktonnage.
Operatørvirksomhed

Indbefragtning af fremmed tonnage, der viderebefragtes på
spot- eller periodemarkedet.

Panamax

Skibe omkring 60-80.000 tdw. Største skibstype, der kan
passere Panama-kanalen.

Persistent Oil

Populær definition af f.eks. råolie, fuel olie, vacuum gasolie
og andre ikke flygtige olier.

Produkttank

Den del af tankmarkedet, der indbefatter sejlads med raffi-
nerede olie-produkter, herunder flybenzin, nafta, diesel
samt gasolier.

Protection & Indemnity

Den centrale ansvarsforsikring i søfarten.
Rederiet/koncernen/selskabet

Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S

Renteswap

Et finansielt instrument, som giver mulighed for at ændre
en serie af variabelt forrentede betalinger til fast forrentede
betalinger (eller omvendt).

Shipping

En betegnelse for maritime beslægtede aktiviteter
Short-Haul

Betegnelse for korte sørejser.

SR (short range) Product

Produkttankskibe til transport af raffinerede olieprodukter i
størrelsesordenen 25-35.000 tdw.

Stykgodsbåd

Et skib med et til flere mellemdæk, hvorved der gives mu-
lighed for adskillelse af forskellige lasttyper.

Suezmax

Skibe i størrelsesordenen 120-150.000 tdw, typisk skibe
med lastkapacitet på 1 Mio. tønder råolie. Maksimal stør-
relse, der kan passere Suez-kanalen fuldt lastet.

 

Tank

Generel betegnelse for al søtransport med olie såvel råolie
som raffinerede produkter.

Tdw

Tons dødvægt. Betegnelse for lastkapaciteten af et skib.
Terminslastekontrakter

Terminsaftale om køb/salg af transport af laster til en i for-
vejen aftalt pris.

Timecharter

En lejeaftale for et skib, hvor skibet udlejes for en periode
af kortere eller længere varighed.

Timecharterækvivalent

Fragtindtægter fratrukket bunkerolieforbrug, havneomkost-
ninger og kommissioner, opgjort pr. dag.

Ton — Mile

En transportmængdes tilbagelagte distance.

Trampfart

Sejlads uden fastlagt ruteplan.

"Two-tier" marked

En betegnelse for et marked med 2 rateniveauer. Sondres
særligt i tankfart, hvor kvalitetstonnage imødeser højere ra-
ter end 2. klasses skibe.

Tørlast

Sejlads med ikke flydende laster.

UL/VLCC

(Ultra Large/Very Large Crude Carriers)

Råolietankskibe i størrelsesordenen 200-350.000 tdw, ty-
pisk tonnage med lastkapacitet på 2 mio. tønder råolie. Kan
ikke passere Suez-kanalen.

"Worldscale"

Internationalt fragtsystem baseret på et "standard skib" på
75.000 tdw. Fragten er udregnet på rundture.

71

Bestyrelse & direktion

 

Alison ]. F. Riegels

Torry Sørensen

Fraværende:
Frederick W. Meier, Jr.

72

Jens Fehrn-Christensen

Mogens Hugo Jørgensen

Erling Højsgaard

Kirsten Hansen

Steen Krabbe

Erik Gregers Hansen

Ledergruppen

 

Lars Bagge Christensen Steen Krabbe Jens Fehrn-Christensen Kjeld Rasmussen
Underdirektør Adm. direktør Direktør

Carsten Mortensen
Økonomidirektør Underdirektør

Vagn Skaarup Christensen
Underdirektør

73

Rederiets udvikling

1871
Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S stiftes
den 11. februar af Mads C. Holm, som var
direktør for Rederiet, indtil han døde i 1892.

1872
Rederiets første dampskib m.s. "NORDEN"
(1.400 tdw), leveres fra værft i Glasgow.

1881
Helsingør Skibsværft grundlægges af
Mads C. Holm.

1884
Dampskibsrederi-Foreningen (senere Dan-
marks Rederiforening) grundlægges med
Mads C. Holm som medstifter.

1892
Mads C. Holm dør knapt 65 år gammel.
Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S skifter
domicil fra Havnegade til Amaliegade 49.

1917
"NORDEN" køber Dampkibsselskabet
Danmark med 4 dampskibe.

1921
"NORDEN" køber Dampkibsselskabet
selskabet Hafnia med 5 dampskibe,

1923
Rederiets første motorskib "Nordbo"
(8.250 tdw, pris: 2.8 mio. kr.) leveres fra
Burmeister & Wain.

1923-38
"NORDEN" får leveret 8 liner-type motor-
skibe på ca. 8.300 tdw fra B&W og Nakskov
Skibsværft.

1939/45
Af flåden på 8 motorskibe og 1 dampskib
krigsforliser 4 motorskibe, heraf 3 i allieret
tjeneste. 3 motorskibe er oplagt i Nakskov
havn under besættelsen.

1945-61
Rederiet får leveret 8 liner-type motorskibe
på 8.300/10.200 tdw fra Nakskov Skibs-
værft.

1946
Sidste dampskib "Nordlys" sælges. Fra
1945 opkøber Dampskibs-selskabet Orient
"NORDEN" aktier efter venskabelig aftale
mellem rederierne. Omkring 1955 har Ori-
ent erhvervet aktiemajoriteten i "NORDEN",
medens aktiemajoritet ten i Orient ejes af

Motortramp.

74

1971
m.s. "Nordpol" krigsforliser under konflikt
mellem Indien og Pakistan om Østpakistan
(nu Bangladesh).

1973
m.s. "Nordtramp", bulkcarrier på 34.000
tdw med 6 kraner, leveres fra Mitsui Shipbu-
ilding, Japan. Yderligere 5 bulkcarriers leve-
res fra Mitsui Shipbuilding i årene 1974-85.

1979
Det sidste liner-type skib m.s. "Nordfarer"
”Nordfarer" sælges.

1986
M.t "Nordtramp", 84.000 tdw produkt-
tankskib, leveres fra B&W til Difko selskab
med "NORDEN" som bareboat befragter.

Fra 1986 til 1992 har Rederiet teknisk
management og deltager i bareboat befrag-
ter interessentskab for yderligere 4 store
B&W produkt-tankskibe.

1990
Rederiet etablerer egen tankafdeling.

1991
Rederiet tager levering af Danmarks to
største tørlastskibe, m.v. "Nord-Energy" og
m.v, "Nord-Power" på hver ca. 150.000 tdw.

1992
Rederiet tager levering af sit første Aframax
råolietankskib "Skaunord”".

1994
Fusion mellem Dampskibsselskabet Orient
og "NORDEN” med Orient som det fort-
sættende selskab, men under navnet
Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S.

Rederiet udvider sit engagement i Hand-
ymax sektoren ved levering m.v. "Nordpol"
og "Nordkap" fra Danyard.

1995
Rederiets tankafdeling overtager befragt-
ningen af alle ØK kontrollerede tankskibe.

Samtidig udvides flåden med køb af
mindre produkttankskibe, der atter afhæn-
des i perioden 1996-98,

1996
Dampskibsselskabet "NORDEN" fejrer 125
års jubilæum med en flåde på 682.899 tdw
helt eller delvist ejet.

Rederiet åbner kontor i Singapore

1998

Rederiet udvider sit engagement i Aframax

sektoren med kontrahering/levering af m.t.
"Nordasia".

Endvidere er der kontraheret en Handy-
max bulkcarrier ved Oshima skibsværftet i
Japan.

1999
Rederiet kontraherer to option/to 35.000
tdw dobbeltskrogede produkt-tankskibe
ved et koreansk skibsværft til levering i
henholdsvis 2000 og 2001 og sælger mM.t.
"Nordholt” og m.t. "Nordfarer". Optionen
er siden blevet erklæret.

To Handymax bulkcarriers kontraheres
(51.000 tdw) ved Oshima værftet i Japan,
som senere i 1999 bliver videresolgt til
græske interesser.

Endvidere har Rederiet chartret seks nye
Handymax bulkcarriers og en Capesize
bulkcarrier, alle med købsoptioner.

M.v. ”Nordpol"/ "Nordkap" (50.000 tdw
bygget 1994) sælges til græske interesser.

2000
A- og B-aktionærer i A/S Motortramp med
undtagelse af hovedaktionær-gruppen om-
byttede deres aktier til aktier i "NORDEN".
"NORDEN" har herefter ingen majoritets-
aktionærer.

Rederiet udvider sit engagement med
langtidsindbefragtning af yderligere 8 enhe-
der fordelt på 1 Capesize, 2 Panamax og 5
Handymax bulkcarriers. Levering i 2001 og
2002, Ældre Aframax tanker afhændes.

Tre nye Aframax råolietankskibe kontra-
heres ved Sumitomo Heavy Industries,
hvoraf den ene afhændes med 5 års bare-
boat tilbage. Levering i 2001 og 2002.

Rederiet tager levering af Handymax
bulkcarrier "Nord Cecilie" fra Oshima og
produkttankerskibene "Nordamerika" og
"Nordeuropa" fra Daedong (nu STX Ship-
building Co., LTd.).

Kontor i Annapolis, USA åbnes.

2001
Stor købs- og salgsaktivitet med salg af 8
enheder, heraf de to Capesize enheder
"Nord-Energy" og "Nord-Power".

Fire nykontraheringer fordelt på to pro-
dukttankskibe og to Handyrnax bulkcarriers
(45.800 tdw). Fire Produkttankskibe ogen
Capesize enhcd indbefragtes.

 

 

"DAMPSKIBSSELSKABET ”NORDEN" AJS
ÅMALIEGADE 49

DK-1256 KØBENHavn K

TELEFON 3315 0451

TELEFAX 3315 6199

Cvr NR 67758919

TELEFAX 3315 0725 (TANK)

TELEFAX 3342 0530 (TørRLAST)

TELEFAX 3393 3733 (TEKNISK)

COMTEXT E-MAIL A43DK448 - A53DK033 (TANK)
WWW. DS-NORDEN.COM

ADMINØDS-NORDEN.COM

DESIGN, PRODUKTION OG TRYK!

DATAGRAF AUNING AS