Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

KRAHVERVE- OG SELSKA BESTYRELSEN

 

 

BRYGGERIGRUPPEN A/S

ERHVERVS. go Fe.
ELSKE

2002 : ng il

TO

ÅRSRAPPORT

Godkendt på generalforsamling d. 28. april 2003

EL

INDHOLDSFORTEGNELSE

Hovedpunkter

Nøgletal

Ledelse Og revision

Aktionærforhold

Forord

Corporate governance

Miljø

Ledelsesberetning

Grafisk afbildning af udviklingen ; væsentlige nØ gletal
Ledelsespåtegnins

Revisionspåtegnin$

Anvendt regnskabspraksis

Resultatop gørelse

Aktiver

Passiver

Egenkapitalopsøre!se

Pengestrømsopsørelse

Noter

Effekt af ændring af regnskabspraksis 1998 - 2002
Segmentoplysninser 1998 - 2002

Kvartalsvis resultatudvikling 2001 - 2002
Selskabsoversigt

Bestyrelses- og direktionsmedlemmer” ledelseshverY
Meddelelser til Københavns Fondsbørs i 2002

9-10
11-13
14-15
16-28

29
30
31
32-37
38
39
40
41
AR
43-56
57-62
63
(5
66-69
70

Højeste resultat før skat i Gruppens historie (227,6 mio. kr.)

ki

Resultat af primær drift stiger med 19% til 245,8 mio. kr.

kt

Overskudsgrad øges til 8,8% mod 7,6% i 2001

k ki

Afkast på investeret kapital (ROIC) vokser til 8,5%

kw Rk ik

Frit cash flow udgør 247 mio. kr. mod 164 mio. kr. i 2001

wok i

Forventning til resultat før skat for 2003 er uændret 250-273 mio. kr. før
konsekvenserne af lukningen af bryggeriet i Randers

kk

Udbytte foreslås forøget til 7,50 kr./aktie mod 4,50 kr. for 2001

kk

Selskabet formulerer udbytte- og aktietilbagekøbspolitik

Nøgletal for Bryggerigruppen A/S (koncernen)

Afsætning (mio. hl)

Hovedtal (mio. DKK)

Resultat

Nettoomsætning

Resultat af primær drift

Resultat før finansielle poster
Finansielle poster, netto

Resultat før skat

Koncernresultat
Bryggerigruppen A/S' andel af resultat
Balance

Samlede aktiver

Egenkapital |

Netto rentebærende gæld

Frit cashflow

Pr. aktie

Bryggerigruppen A/S' andel af resultat pr. aktie
(DKK)

Cashflow pr. aktie (DKK)
Udbytte pr. aktie (DKK)

Kurs ultimo pr. aktie

Ansatte

Gnsn. antal medarbejdere
Nøgletal (mio. DKK)

EBIT

EBITDA

EBITA

Nøgletal (i %)

Overskudsgrad

Afkastningsgrad

Aktivernes omsætningshastighed
Egenkapitalforrentning efter skat
Afkast på investeret kapital
Egenkapitalandel

Gearing

2002
4,5

2.777,6
245,8
258,9
-31,4
227,6
153,5
153,2

2.511,1
1.028,0
794,8
246,6

24,4
53,1
7,5
206,9

1.789

258,9
438,7
272,7

8,8
10,4
1,1
16,4
8,5
40,8
77,3

2001
4,4

2.724,1
205,8
167,2
47,0
120,1

80,5
717,4

2.612,8
843,0
1.012,0
164,4

12,6
47,3
4,5
198,1

1.804

167,2
368,7
180,6

7,6
8,7
1,0
9,8
7,4
32,3
120,1

2000
3,8

2.334,4
174,6
174,6

-0,8
173,9
123,0
122,4

2.475,2
805,4
857,4

79,0

19,8
33,7
4,5
202,6

1.731

174,6
333,9
188,1

7,5
8,7
0,9
16,0
7,4
32,5
106,5

1999
3,3

2.027,9
160,5
160,5

57,4
218,0
169,1
169,3

1.942,9
728,8
482,6

-1,4

27,3
38,2
4,5
187,6

1.282

160,5
287,7
167,3

7,9
9,8
1,0
26,0
8,5
37,3
66,2

1998
3,2

2.038,4
160,0
160,0

-6,2
153,8
112,2
112,2

1.697,6
573,4
449,5

10,9

18,2
33,3
3,5
245,0

1.119

160,0
275,5
164,8

7,8
11,0
1,2
19,1
10,7
33,5

78,4

Nøgletal for Bryggerigruppen A/S (koncernen)

Nøgletalsdefinitioner
Frit cashflow

Resultat pr. aktie (DKK)

Cashflow pr. aktie (DKK)
EBIT

EBITDA

EBITA

Overskudsgrad

Afkastningsgrad

Aktivernes omsætningshastighed
Egenkapitalforrentning efter skat

Afkast på investeret kapital (ROIC)

Egenkapitalandel

Gearing

Pengestrøm fra driftsaktivitet reduceret med netto investeringer i
materielle anlægsaktiver

Bryggerigruppen A/S' andel af årets resultat / antal cirkulerende
aktier.

Pengestrøm fra driftsaktivitet / antal cirkulerende aktier.
Resultat før finansielle poster og skat
Resultat før finansielle poster, skat og afskrivninger

Resultat før finansielle poster, skat og afskrivninger på goodwill

Resultat af primær drift i % af nettoomsætning

Resultat af primær drift i % af gennemsnitlige operative aktiver.
Operative aktiver omfatter aktiver i alt fratrukket likvider, andre
rentebærende aktiver (inkl. aktier) samt kapitalandele i
associerede virksomheder

Nettoomsætning / aktiver i alt ultimo.

Koncernresultat efter skat i % af gennemsnitlig egenkapital.

Resultat af primær drift reduceret med skat heraf i % af gennem-
snitlig investeret kapital, (egenkapital + minoritetsinteresser +
hensættelser + netto rentebærende gæld - finansielle
anlægsaktiver)

Egenkapital ultimo i % af samlede aktiver.

Netto rentebærende gæld ultimo i % af egenkapitalen ultimo.

BRYGGERIGRUPPEN A/S
CYR nr. 41 95 67 12
Torvegade 35,

4640 Faxe

Tlf. 56 77 15 00

Fax 56 71 47 64

BESTYRELSE

K. E. Borup, direktør, (formand)

Steen Weirsøe, adm. direktør, (næstformand)
Holger Bagger-Sørensen, adm. direktør

Henrik Brandt, adm. direktør

Ulrik Bulow, adm. direktør

Erik Christensen, materielchef, (medarbejdervalgt)
Flemming Hansen, specialarbejder, (medarbejdervalgt)
Niels Chr. Knudsen, professor, dr. oecon.

Jens Nielsen, specialarbejder, (medarbejdervalgt)
Tommy Pedersen, adm. direktør

Bent Ølgod, maskinmester, (medarbejdervalgt)

DIREKTION
Poul Møller, adm. direktør
Povl Friis, teknisk direktør

Leif Rasmussen, salgs- og marketingdirektør
Ulrik Sørensen, økonomidirektør

REVISION
PricewaterhouseCoopers
Bent Grønbæk, statsautoriseret revisor,

Emst & Young
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

AKTIONÆRFORHOLD

Aktier

Selskabets aktiekapital udgør 65.635.090 kr. fordelt på aktier å 10 kr. eller multipla heraf. Aktierne udstedes
til ihændehaveren, men kan noteres på navn i selskabets aktiebog. Aktiebogsfører er Nordea Bank Danmark
A/S, Issuer Services HH, Postboks 850, 0900 København C.

Hver aktiebeløb på 10 kr. giver én stemme, Ingen aktionærer kan dog på egne vegne eller som fuldmægtig
udøve stemmeret for et aktiekøb på mere end 10% af selskabets til enhver tid værende aktiekapital

Der er ca. 13.000 navnenoterede aktionærer, hvoraf de 1.023 er nuværende og tidligere medarbejdere i sel-
skabet. De navnenoterede aktionærer repræsenterede pr. 31. december 2002 en samlet kapital på 48.304.670
mio. kr. svarende til 73,60% af aktiekapitalen.

Bryggerigruppens aktier blev i årets løb handlet til en højeste kurs på 260,00 kr. og en laveste kurs på 195,00
kr.

Handelskoder

Københavns Fondsbørs - DK0010242999
Reuters - BRYG.CO
Bloomberg — BRYG DC

Omsætning

ki
200 > t. aktier

 

180

 

160

 

140

 

 

80 >

60 +

40 +

20 +

bre

   

  

 

     

Oktober
November &

Februar BASE
December MR £

September KL ER

Wi

 

MidCap+

Bryggerigruppen vil fra 1. april være registreret i Fondsbørsens nye MidCap+ segment. Registreringen i det
nye segment vil kunne styrke likviditeten i Gruppens aktier, idet det forventes at synligheden af selskabet vil
blive forøget. MidCap+ segmentet vil blive understøttet af et afkastindeks, som beregnes fra lanceringen 1.

april 2003.

Aktionærsammensætning

Fire aktionærer har hver anmeldt en aktiepost , der overstiger 5% af aktiekapitalen:

Lønmodtagernes Dyrtidsfond
Vendersgade 28, 1
1363 Købehavn K

Danske Bank
Holmens Kanal 2-12
1092 København K

ATP
Kongens Vænge 8
3400 Hillerød

BankInvest Danske Small Cap aktier
Toldbodgade 33
1022 København K

Bryggerigruppens aktionærkreds er i øvrigt sammensat som følger:

 

 

 

 

 

Aktionærkreds Kapitalandel (%)
LD 11
Danske Bank 9
ATP 6
BankInvest Danske Small Cap aktier 5
Danske institutionelle investorer 2
Udenlandske investorer 14
Individuelle investorer (inkl. medarbejderaktionærer) 36
Ikke-navnenoterede 17
I alt 100
Bestyrelse

Navn Beholdning (stk.)

Direktør K.E. Borup (BF) 1.500

Adm. direktør Steen Weirsøe (BNF) 617

Adm. direktør Holger Bagger-Sørensen (BM) 4.440

Erik Christensen (medarbejdervalgt) 272

Flemming Hansen (medarbejdervalgt BM) 162

Professor Niels Chr. Knudsen (BM) 103

Jens Nielsen (medarbejdervalgt BM) 149

Adm. direktør Tommy Pedersen (BM) 414

Bent Ølgod (medarbejdervalgt BM) 284

Direktion

Navn Beholdning (stk.)

Adm. direktør Poul Møller 4,167

Teknisk direktør Povl Friis 1.045

Salgs- og marketing direktør Leif Rasmussen 1.850
Økonomidirektør Ulrik Sørensen 1.249

 

Finanskalender 200

3

Bryggerigruppen forventer at offentliggøre regnskabsmeddelelserne, som følger:

19. marts:

27. maj:

28. august:
27. november:

Årsrapport 2002

Delårsrapport for 1. kvartal 2003
Halvårsrapport 2003
Delårsrapport for 3. kvartal 2003

Generalforsamling og aktionærmøder afholdes, som følger:

23. april:
29. april:
30. april:

Ordinær generalforsamling, Odense
Aktionærmøde, Randers
Aktionærmøde, Faxe

Aktierelaterede nøgletal

 

 

Pr. aktie 2002 2001 2000 1999 1998
Bryggerigruppen A/S” andel af resultat pr. aktie (kr.) 24,4 12,6 19,8 27,3 18,2
Cash flow pr. aktie 53,1 47,3 33,7 38,2 33,3
Kurs ultimo pr. aktie 206,9 198,1 202,6 187,6. 245,0
Udbytte pr. aktie 7,5 4,5 4,5 4,5 3,5

 

Aktieperformance

Bryggerigruppens aktier sammenlignet med KFX-indekset og Peer-gruppen bestående af Carlsberg, Heine-

ken, Scottish & New

castle, SABMiller og Interbrew.

Kurs udvikling 01/01/01 - 01/03/03

 

150,00

 

125,00

 

 

100,00 W BAS By

/ Er.
un

É

 

75,00

 

 

ER

 

50,00 T
01-01-2001 01-04

-2001 01-07-2001 01-10-2001 01-01-2002 01-04-2002 01-07-2002 01-10-2002 01-01-2003

[=BRYGGERIGRUPPEN SS COPENHAGEN KEX PEER GROUP]

 

 

Investor Relations aktiviteter

For direkte eller indirekte at sikre likviditet i Bryggerigruppens aktier tilstræbes det at være i nær kontakt
med aktiemarkedet ved at holde et informationsniveau, der tilfredsstiller behovet hos investorer og analytike-

re.

Der afholdes årligt en generalforsamling og to aktionærmøder. Desuden afholder Bryggerigruppen både
analytiker- og investormøder i ind- og udland i forbindelse med offentliggørelse af halvårsrapporten og års-
rapporten. Samtidig med at investormøderne afholdes lægges investorpræsentationen ud på Gruppens hjem-

meside (www.bryggerigruppen.dk). Bryggerigruppen deltog endvidere i Danske Equities Defensives seminar d.
24. og 25. september 2002, hvor mange inden- og udenlandske investorer deltog.

BrygMagasinet, som er Bryggerigruppens aktionærmagasin, udkommer fire gange årligt og sendes til alle
navnenoterede aktionærer og andre interessenter.

Disponering af årets resultat

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales udbytte med 7,50 kr. pr. aktie å 10 kr. Udbyt-
tet for regnskabet 2001 udgjorde 4,50 kr. pr. aktie å 10 kr.

Den foreslåede udlodning udgør i alt 48,2 mio. kr. Den resterende del af overskuddet — 105,0 mio. kr. — fore-
slås overført til næste år.

Analytikere

Følgende institutioner følger løbende udviklingen i Bryggerigruppen:

Analysehus Analytiker

Alfred Berg ABN-Amro Jesper Breitenstein
Carnegie Julie Quist
Danske Equities Peter Kondrup
Enskilda Securities Hans Gregersen
Nordea Securities Stig Frederiksen
Sydbank Stig Nymann
ABG Sundal Collier, Oslo Torgeir Vaage
WestLB Panmure, London Stuart Price

FORORD

Bedste resultat nogensinde

2002 har for Bryggerigruppen været et år, der bød på store udfordringer. Vi har i 2002 formået at skabe det
højeste resultat før skat i Gruppens historie: knap 230 mio. kr. Desuden er afkastet på investeret kapital
(ROIC) vokset til 8,5 procent, resultatet af den primære drift er steget med 19 procent til 245,8 mio. kr. og
overskudsgraden er steget til 8,8 procent. Endvidere udgør det fri cash flow nu 247 mio. kr. Alt i alt det bed-
ste resultat nogensinde. Derfor foreslår vi udbyttet forøget til 7,50 kr. pr. aktie mod 4,50 kr. for 2001. Endvi-
dere vil Bryggerigruppen starte et opkøb af egne aktier i størrelsesordenen 50-100 mio. kr. svarende til 3-7%

af aktiekapitalen.

2002 var først og fremmest året, hvor Bryggerigruppen indgik alliancer — både i nord og syd. I marts be-
kendtgjorde vi således samarbejdet mellem Bryggerigruppen, Borg Bryggerier (Norge) og Spendrup Invest
(Sverige) om Hansa Borg Bryggerier ASA. Forventningerne til denne skandinaviske alliance indenfor øl og
læskedrikke var store - og i løbet af 2002 har de vist sig indfriet. Der er med alliancen skabt et stærkt alter-

nativ i Skandinavien, hvor Bryggerigruppens konkurrencedygtighed er blevet forøget.

Fem måneder senere i august kunne vi offentliggøre en aftale med Heineken N.V. om produktion salg og
distribution af Heineken dåseøl i Danmark. Denne aftale dannede baggrund for en endelig, langvarig kon-
trakt med Heineken, der er verdens største internationale mærke, om en totaldækning af det danske marked.
Således at vi fra foråret 2003 nu kan sælge Heineken — ikke kun på dåser men også på flasker og fra fad.

Bryggerigruppens engelske bryggeri, Robert Cain & Co. Ltd., blev i juli solgt til RC Brewery Ltd. og Stan-
hill nvestments Ltd. for 49 mio. kr. Dette vil forbedre vort resultat med 20 mio. kr. på helårsbasis. Bryggeri-
gruppen fortsætter sin maltvirksomhed gennem selskabet Supermalt UK Ltd., der vil være et rent salgssel-
skab for Gruppens maltprodukter i England og have til huse nord for London i St. Alban. Med over 90 pro-
cent markedsandele af maltøl-salget i England har Bryggerigruppen en stærk position, og denne aktivitet vil
blive udbygget uafhængigt af afhændelsen af Robert Cain. Allerede 1 2. halvår af 2002 kunne afhændelsen af

Robert Cain mærkes positivt.

2002 var også året, hvor dåserne blev introduceret i Danmark. Men salget af dåseøl skuffede, og blev kun
halvt så stort som forventet. Det skyldes bl.a., at salget af dåserne først kunne begynde i efteråret — altså efter
højsæsonens afslutning. Det kunne naturligvis mærkes.

Samkøringen af vores litauiske bryggerier, Tauras og Kalnapilis, gik ikke så gnidningsløst som forventet.
Men trods hård priskonkurrence er det lykkedes Gruppen at genvinde vores markedsandele på det litauiske
marked på omkring 30 procent. Vi er dermed den næststørste leverandør af øl på det litauiske marked. De to
bryggerier fusioneres i 2003 med virkning fra 1. januar - med Tauras som det fortsættende selskab.

 

 

V8

. En ny stærk nationaløl - Royal

. Ny international øl - Heineken

. Bryggeriet i Randers lukker - men Thor består
. Mere power på markedsføringen

. Øget fokus på produktudvikling og innovation
. Øget fokus på medarbejderudvikling

. Ressourceoptimering

. Øget satsning på nøglemarkeder

00 I ON UA FA 0 OND mm

 

 

Vi har i Bryggerigruppen udarbejdet en strategi- og handlingsplan, der skal sikre vækst i vores lønsomhed.
Denne plan hedder V8, fordi det for det første er en stærk og kraftfuld plan, der både skal accelerere udvik-
lingen og fastholde en kontinuerlig værditilvækst i Gruppen. For det andet består planen af 8 punkter. Ifølge
V8 skal ROIC synligt forbedres til mindst 10 % i 2004 og det frie cash flow forventes at udgøre mindst 200

mio. kr. efter skat pr år.

Vore forventninger for 2003 er som tidligere meddelt på 250-275 mio. kr. før skat. Det er besluttet at lukke
Gruppens bryggeri i Randers, hvilket i 2003 vil føre til nedlukningsomkostinger i størrelsesorden 40 mio. kr.,
som reducerer det forventede resultat i 2003 tilsvarende. Fra 2004 forventes lukningen at forbedre Gruppens
resultat før skat med ca. 15 mio. kr.

Gennem V8 har vi lagt grundlaget for et spændende og skelsættende 2003 for Bryggerigruppen A/S.

Poul Møller
Administrerende direktør

10

CORPORATE GOVERNANCE

Københavns Fondsbørs A/S har anbefalet, at selskaber noteret på Fondsbørsen i årsrapporten tager stilling til
det såkaldte Nørby-udvalgs anbefalinger vedrørende Corporate Governance, og med udgangspunkt heri
beskrives i det følgende Bryggerigruppens politik og procedurer inden for Corporate Governance.
Bryggerigruppens bestyrelse har i efteråret 2002 foretaget en omfattende vurdering af selskabets regler,
politikker og praksis i relation til Corporate Governance. På basis af denne vurdering er det bestyrelsens
opfattelse, at Bryggerigruppen i al væsentlighed følger Nørby-rapportens anbefalinger. På områder, hvor
dette ikke vurderedes at være tilfældet, vil bestyrelsen regelmæssigt vurdere behovet for tilpasninger.

Forholdet til aktionærerne

Bryggerigruppen udvikler og vedligeholder til stadighed sin hjemmeside for aktionærforhold på internettet
således, at aktionærer og andre interessenter til enhver tid har adgang til ajourført information og let kan
komme i kontakt med Gruppens aktionærsekretariat.

Selskabets vedtægter fastlægger, at generalforsamlingen skal indkaldes med mindst 1 uges og højest 4 ugers
varsel, men det er bestyrelsens hensigt så vidt muligt at indkalde Gruppens generalforsamlinger med mindst
3 ugers varsel. Det tilstræbes, at indkaldelse og dagsorden udformes således, at aktionærer får et
fyldestgørende billede af de anliggender, der skal behandles på generalforsamlingen. Fuldmagter begrænses
til en bestemt generalforsamling og udformes således, at ikke tilstedeværende aktionærer kan vælge at give
specifikke fuldmagter til de enkelte punkter på dagsordenen.

Bryggerigruppens vedtægter indeholder en stemmebegrænsning, hvorefter en enkelt aktionær eller en
gruppe af aktionærer, der samarbejder, ikke kan stemme for mere end 10% af det samlede antal stemmer.
Bestyrelsen anser ikke denne bestemmelse som et værn mod at en eventuel seriøs investor kan overtage
kontrollen med selskabet, såfremt dette er i aktionærernes interesse, men det antages, at bestemmelsen i
givet fald kan forhindre overtagelsen af den reelle kontrol på grundlag af en minoritet og i denne situation i
stedet vil befordre et samlet bud på en kontrollerende post i selskabet.

Bestyrelsen vil bestræbe sig på at varetage alle aktionærernes interesser og vil ikke på egen hånd søge at
imødegå et seriøst overtagelsesforsøg, som kan være i aktionærernes interesse, gennem at træffe
dispositioner, som afholder aktionærerne fra at tage stilling til et evt. overtagelsesforsøg.

Interessenter
Bryggerigruppens væsentligste interessenter (stakeholders) er - udover aktionæreme — medarbejderne,

forbrugerne, kunderne, leverandørerne og samfundet både lokalt og generelt. Forholdet til interessenterne
prioriteres højt af Bryggerigruppen, og betydelige ressourcer anvendes til at vedligeholde og videreudvikle
disse relationer.

Gruppens politik for relationerne til Gruppens interessenter vil blive detailleret yderligere i forbindelse med
den løbende ajourføring af strategierne i den kommende periode. Med hensyn til de overordnede visioner,
mål og strategier er disse beskrevet yderligere på side 26-27 i årsrapporten.

Åbenhed
Bryggerigruppen er af den overbevisning, at åbenhed og gennemsigtighed er afgørende for aktionærernes og

de øvrige interessenters vurdering af selskabet og dets fremtid.

Bryggerigruppen ønsker derfor en fortsat udvikling af relationerne til aktionærerne og interessenterne
gennem en udbygning af kommunikationen med disse grupper. Selskabets meddelelser til Fondsbørsen
udfærdiges på såvel dansk som engelsk og offentliggøres yderligere på selskabets hjemmeside. Der afholdes
møder i ind- og udland, dels i forbindelse med Gruppens halv- og helårsrapporter og dels efter behov med
selskabets investorer, finansanalytikkere og repræsentanter for pressen. De præsentationer, der anvendes på

11

disse møder offentliggøres på nettet simultant med præsentationen. I forbindelse med optagelsen i MidCap+-
indekset på Københavns Fondsbørs har Gruppen yderligere besluttet at deltage i to webcasts fra 2004.

Gruppen har siden 1. januar 2000 offentliggjort kvartalsrapporter. Det forventes, at der vil ske en glidende
implementering af ”International Financial Reporting Standards” (IFRS) således, at disse standarder er fuldt

implementeret fra 1. januar 2005.

Bryggerigruppens danske bryggerier offentliggør årligt miljøredegørelser hhv. grønne regnskaber, hvor der
redegøres for påvirkningerne af det eksterne miljø og udviklingen i arbejdsmiljøet.

Bestyrelsen har besluttet, at selskabet - som et led i den løbende strategiudvikling - udarbejder en beskrivelse
af Gruppens politik for information og kommunikation med selskabets aktionærer og interessenter.

Bestyrelsens opgaver og ansvar
Bestyrelsen varetager den overordnede strategiske ledelse, den finansielle og ledelsesmæssige kontrol af

selskabet samt foretager løbende vurdering af direktionens arbejde.

Bestyrelsen udfører sit arbejde i.h.t. selskabets forretningsorden for bestyrelse og direktion. Denne
forretningsorden gennemgås og ajourføres regelmæssigt af den samlede bestyrelse.

Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsen søges stedse sammensat, så man som gruppe besidder den for opgavens løsning nødvendige
kompetence. Kandidater til bestyrelsen indstilles til generalforsamlingens valg med bestyrelsens skriftlige
begrundelse, baseret på de af bestyrelsen udstukne kriterier, der bl.a. omfatter viden om generel ledelse og
kendskab til internationale forhold og forretningsdrift, til salg og markedsføring af mærkevarer, til
finansiering og til produktions- og logistikforhold.

Bestyrelsen består for nærværende af 7 generalforsamlingsvalgte og 4 medarbejdervalgte medlemmer. De
medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer tilbydes ved tiltrædelsen i bestyrelsen en i forhold hertil relevant
uddannelse.

Bestyrelsen mødes årligt til 5 ordinære bestyrelsesmøder, hvoraf ét er et 2-dages seminar primært rettet mod
selskabets strategiske situation og fremtid. Herudover mødes bestyrelsen efter behov, og i 2002 afholdt
bestyrelsen 6 møder, Der anvendes ikke stående bestyrelsesudvalg i Bryggerigruppen, men alene ad hoc
udvalg.

For Bryggerigruppens bestyrelsesmedlemmer gælder en aldersgrænse på 65 år. Et bestyrelsesmedlem, der
ændrer hovederhverv i valgperioden, er i princippet indstillet på at stille sit mandat til rådighed, hvis den
øvrige bestyrelse vurderer, at dette er ønskeligt.

Der vil blive fastlagt en procedure for den fremtidige regelmæssige evaluering af bestyrelsens arbejde, mens
direktionen og samarbejdet mellem bestyrelse og direktion evalueres én gang årligt.

Aflønning af bestyrelse og direktion
Bestyrelsens medlemmer honoreres med et fast årligt beløb for det løbende bestyrelsesarbejde. I forbindelse

med særligt omfattende ad hoc udvalgsarbejder kan bestyrelsen på basis af arbejdets omfang fastsætte et
særligt honorar herfor. Det tilstræbes, at honoreringen af bestyrelsen svarer til niveauet i sammenlignelige

selskaber.

Bestyrelsen er ikke omfattet af incitamentsprogrammer som f.eks. aktieoptionsprogrammer, bonus-aflønning,
el.lign.

12

For 2002 er der som fast honorar til bestyrelsen udgiftsført 1.887.500 kr. (ekskl. Albani på 156.250 kr.). Der
er herudover ikke udbetalt særlige honorarer.

For direktionen og udvalgte ledende medarbejdere er etableret revolverende aktieoptionsprogrammer. For
Bryggerigruppens ledergruppe (inkl. direktionen) og store dele af salgsorganisationere etableres fra 2003
yderligere et bonusaflønningsprogram.

Risikostyring
Bestyrelsen vurderer løbende de forskellige risici, som en internationalt opererende virksomhed, som
Bryggerigruppen, står overfor.

De væsentligste risici kan sammenfattes i følgende hovedområder:

+ Finansielle risici (valuta, renter, likviditet)

Skades- og ansvarsrisici

Kreditrisici (finansielle institutioner og kommercielle tilgodehavender)
Markedsrisici (indtjeningsfordeling)

Miljømæssigt risici

6 & é&

De finansielle, kredit- og markedsmæssige risici vurderes 1 forbindelse med firmaets strategi og
budgetteringsprocedurer. Skades- og ansvarsrisici (forsikringsafdækning) gennemgås årligt i henhold til
bestyrelsens forretningsorden, mens de miljømæssige risici behandles i forbindelse med selskabets
miljørapporter. Bestyrelsen følger yderligere de særlige risici, som selskabets involvering i fremstilling og
salg af alkoholholdige drikke betyder.

Specifikt for de finansielle og de miljømæssige risici henvises til side 23 henholdsvis side 14 i årsrapporten.

13

MILJØ

Direkte miljøpåvirkninger

Miljøforholdene på bryggerierne er karakteriseret ved, at der produceres under anvendelse af store mængder
emballager og vegetabilske råvarer, et væsentligt energi- og vandforbrug og anvendelse af lud (NaOH) til
rengøring af procesanlæg. Alle bryggerier udleder spildevand indeholdende organisk stof, der problemfrit

omsættes og renses i de kommunale rensningsanlæg.

Bryggerierne har en meget effektiv kildesortering af affald, hvilket medfører, at over 90 procent af affaldet
sendes til genanvendelse eller sælges som biprodukt. De store fraktioner, som sorteres og går til
genanvendelse, er glas, aluminium, jern, pap/papir og plastic. Biprodukterne er primært mask og gærfløde.

Endelig gælder det specielle forhold, at bryggerierne er placeret i byområder, hvorfor støj er en væsentlig
miljøfaktor. I relation til bryggeriernes arbejdsmiljø er ulykker prioriteret som et indsatsområde, der sammen
med bryggeriernes arbejdspladsvurderinger er i fokus i Bryggerigruppens miljøstyringssystem.

I 2001 har Bryggerigruppens ledelse besluttet, at bryggerierne de næste tre år skal sætte fokus på og arbejde
med miljøforbedringer inden for følgende indsatsområder:

+  El-reduktion

+ Varme-reduktion

2. Spildevands-reduktion

«  COD-reduktion (udtryk for organisk stof i spildevandet)
+ Ulykker

Ovenstående er fundet væsentlige at sætte fokus på, fordi de medfører et stort forbrug, et stort spild, en stor
belastning eller er omfattet af et myndighedskrav.

Indirekte miljøpåvirkninger

De indirekte miljøpåvirkninger er de forhold som organisationen ikke har fuld kontrol over, og som
forekommer i produktets livscyklus fra ”vugge til grav”. På baggrund af alment anerkendte
livscyklusvurderinger om emballager til øl og læskedrikke er de største indirekte miljøpåvirkninger relateret
til valget af emballagematerialer, vægten på engangsemballager og anvendelsen af engangsemballager på
eksportmarkeder. Yderligere er miljøpåvirkninger hos underleverandører og distribution af varer væsentlige.
Bryggerigruppen søger at arbejde med disse indirekte påvirkninger gennem miljøstyringssystemet samt
gennem deltagelse i Dansk Retursystem A/S.

Miljødialog med leverandører
I 2001-2002 blev miljødialogen med de væsentligste leverandører udvidet. Miljødialogen indgår nu som

standardopfølgningspunkt i leverandørsamarbejdet. Det er karakteristisk, at Bryggerigruppen samarbejder
med leverandører, som har udarbejdet miljøpolitikker og miljømål og arbejder systematisk med
miljøforbedringer. Flere af  Bryggerigruppens emballageleverandører arbejder målrettet med
produktorienterede miljøforbedringer, der vil reducere de indirekte miljøpåvirkninger fra Bryggerigruppens
emballager samt medvirke til at fastholde et acceptabelt omkostningsniveau.

Miljøstyring i Bryggerigruppen

Tre af Bryggerigruppens danske bryggerier Faxe, Ceres og Thor blev certificeret efter DS/EN ISO
14001:1996 i januar 1999 og har årligt offentliggjort en miljøredegørelse efter EU's forordning EF nr.
761/2001 af 19. marts 2001 om organisationers frivillige deltagelse i en fællesskabsordning for miljøledelse

og miljørevision (EMAS).

14

Ansvaret for miljøstyring i Bryggerigruppen ligger hos direktionen i regi af den tekniske direktør, som er
formand for Bryggerigruppens miljøstyregruppe.  Miljøstyringssystemet er opbygget gennem fælles
politikker, målsætninger og procedurer for Bryggerigruppen kombineret med bryggeriernes egne mål,
handlingsplaner og instruktioner.

Bryggeriernes produktionsledelse er samlet i en miljøgruppe, der én gang pr. måned gør status på mål og
handlingsplaner, behandler nye idéer til miljøforbedringer og er med til at sikre en effektiv miljøstyring.
Endvidere er ansvar og kompetence inden for miljø og arbejdsmiljø uddelegeret til nøglemedarbejdere,
således at der løbende er fokus på de vigtigste miljøområder.

I 2001 blev det besluttet, at der skal være fokus på og arbejdes med miljøforbedringer inden for
indsatsområderne: El, varme og spildevand. Det er med tilfredshed, at Gruppen i 2002 forsat kan fremlægge
nye gode resultater og succeshistorier omkring effektiviseringer, investeringer i renere teknologi, el-, varme-
og vandbesparende tiltag, minimering af spild, øget miljøbevidsthed og miljøbevidste indkøb.

Albani Bryggerierne har i 2002 arbejdet målrettet på at implementere Bryggerigruppens kvalitet- og
miljøstyringssystem og blive omfattet af certificeringerne. Dette mål blev delvis indfriet i 2002 gennem en
kvalitetscertificering efter ISO 9001. Albani Bryggerierne forventes miljøcertificeret primo 2003 efter ISO
14001 og inkluderes i Bryggerigruppens miljøredegørelse for 2002.

Maribo Bryghus har i en årrække registrerer deres miljømæssige væsentlige forbrug, og gennem miljømål og
miljøhandlingsplaner arbejdes der målrettet med at forbedre udnyttelsesgraden af de anvendte ressourcer
samt reducere udledningen til omgivelserne. Oplysningerne er offentliggjort i bryggeriets grønne regnskab.

På Bryggerigruppens litauiske bryggerier Tauras og Kalnapilis er der ligeledes fokus på medarbejdernes
sikkerhed og minimering af bryggeriernes ressourceforbrug. Bryggerierne arbejder med miljøstyring gennem
daglige målinger og overvågning. Der indføres løbende effektiviserende tiltag, optimering af ressource-,
vand-, el- og gasforbrug og reduktion af udledninger til miljøet.

For Bryggerigruppen er god miljøstyring en konkurrenceparameter, fordi miljøarbejdet sikrer, at
ressourcerne udnyttes mere effektivt. Samtidig er miljøstyring med til at sikre, at alle væsentlige risici på
miljøområdet minimeres.

Bryggerigruppens miljøredegørelse for 2002 offentliggøres i april 2003. Miljøredegørelsen samt Maribo
Bryghus” grønne regnskab giver yderligere information om, hvordan bryggerierne arbejder med at
reducere miljøpåvirkningerne og skabe et sikkert arbejdsmiljø for medarbejderne. Miljøredegørelsen sart
det grønne regnskab udleveres ved henvendelse til Bryggerigruppen eller kan findes på vores hjemmeside

(www. bryggerigruppen.dk).

15

BERETNING FOR BRYGGERIGRUPPEN 2002

GENERELT

Bryggerigruppens hovedaktivitet er at markedsføre, sælge, distribuere og producere kvalitetsdrikkevarer med
fokus på mærkevarer primært inden for øl, malt- og læskedrikke.

I Danmark omfatter Gruppen bryggerierne Albani, Ceres, Faxe, Maribo og Thor. I Litauen drives
bryggerierne Vilniaus Tauras og Kalnapilis.

Aktiviteterne (ekskl. maltdrikke) i Gruppens engelske bryggeri Robert Cain & Co. Ltd. blev afhændet ultimo
juni 2002 (jf. Fondsbørsmeddelelse BG 15/2002 af 2. juli 2002). Gruppens engelske aktiviteter omfatter
herefter salg af maltdrikke produceret på Gruppens danske bryggerier.

Bryggerigruppen overtog i foråret 2002 i samarbejde med Borg Bryggerierne Holding A/S (Norge) og
Spendrup Invest AB (Sverige) samtlige aktier 1 Norges næststørste bryggerivirksomhed Hansa Borg
Bryggerier ASA (jf. Fondsbørsmeddelelse BG 06/2002 af 20. marts 2002). Bryggerigruppen besidder 25% af
aktiekapitalen i Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S, der kontrollerer Hansa Borg Bryggerier ASA 100%.
Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S indgår fra 1. maj 2002 i Bryggerigruppens regnskab som en
associeret virksomhed.

På basis af indstillinger fra de respektive bestyrelser (jf. Fondsbørsmeddelelse BG 07/2002 af 22. marts
2002) besluttede generalforsamlingerne i Bryggerigruppen A/S og Albani Bryggerierne A/S at fusionere de
to selskaber med virkning fra 1. januar 2002 med Bryggerigruppen som det fortsættende selskab. I 2002 har
medarbejderne fået tilbudt medarbejderaktier til en kurs på 100 kr. pr. aktie af 10 kr. Tegningsperioden for
aktierne løb indtil 15, august 2002, og der blev tegnet aktier for nominelt 681.780 kr. (jf.
Fondsbørsmeddelelse BG 19/2002 af 27. august 2002). I forbindelse med Albani fusionen og udstedelsen af
medarbejderaktier er Bryggerigruppens selskabskapital øget til 65.635.090 kr. svarende til 6.563.509 aktier

af 10 kr.

Gruppens beholdning af egne aktier udgør 132.218 stk. (svarende til 2% af selskabskapitalen). Beholdningen
forventes primært anvendt i forbindelse med aktieoptionsordningen for firmaets ledergruppe. Egne aktier
nedskrives ved erhvervelse over egenkapitalen.

REGNSKABSPRAKSIS OG SEGMENTOPLYSNINGER

Regnskabet for 2002 er udarbejdet på basis af den nye årsregnskabslov. Den afledte ændring i
regnskabspraksis har primært betydning for behandlingen af købt koncerngoodwill og ikke realiserede
valutadifferencer på terminskoritrakter.

Erhvervet koncerngoodwill er med tilbagevirkende kraft til 1. januar 1995 aktiveret og afskrives efter
følgende hovedprincipper:

«  Erhvervede bryggeriaktiviteter: 20 år.
+  Erhvervede salgs- og distributionsaktiviteter: 10 år.

De enkelte erhvervelser vil løbende blive vurderet, og værdien af den aktiverede goodwill vil om fornødent
blive nedskrevet.

Ikke realiserede valutadifferencer relateret til valutasikringstransaktioner opgøres fremover løbende og
korrigeres over selskabets egenkapital. Sammenligningstallene er korrigeret i overensstemmelse med den

16

 

ændrede regnskabspraksis. Effekten af den ændrede regnskabspraksis på koncernresultat og egenkapital i
perioden 1998-2002 fremgår af side 57 — 62.

I overensstemmelse med Gruppens ledelsesstruktur gives segmentoplysninger på geografiske områder
baseret på salgsstedet for produkterne. De tilsvarende segmentoplysninger for de seneste 5 år fremgår af side

63.

RESULTAT 2002

Afsætningen udgjorde i alt 4,5 mio. hl øl, malt- og læskedrikke i 2002, hvilket er en stigning på 2% i forhold til
2001. Korrigeret for afviklingen af Robert Cain-aktiviteterne og tilkøbet af AB Kalnapilis i oktober 2001 er
afsætningen faldet med 2%. Afsætningen af øl og maltdrikke udgjorde 3,5 mio. hl (en stigning på 2% i forhold
til 2001), mens læskedrikke udgjorde 1 mio. hl svarende til et fald på 1% i forhold til 2001.

Nettoomsætningen steg i 2002 med 2% og udgjorde i alt 2,8 mia. kr. Korrigeret for Robert Cain & Co. Ltd. og
AB Kalnapilis er nettoomsætningen øget med ca. 1%.

Udviklingen i af- og omsætning fra 2001 til 2002 kan sammenfattes således:

 

 

 

 

 

 

 

 

Vesteuropa Østeuropa Øvrige markeder |! Bryggerigruppen i
(inkl. diverse alt
omsætning)
Ialt; Vækst Ialt] Vækst lIalt| Vækst Ialt Vækst
Afsætning (t. hl) 3.478 -6% 845) +62% 214! +12%| 4.538 +2%
Nettoomsætning (mio. kr.)! 2.342 -2% 308| +49% 128 +2%| 2.778 +2%

 

 

 

 

 

Bryggerigruppen opnåede i 2002 et resultat før skat på 227,6 mio. kr. mod 120,1 mio. kr. i 2001. Poster af
engangskarakter hidrørende fra afhændelsen af aktiviteterne i Robert Cain & Co. Ltd. udgjorde i 2002 13,2
mio. kr. mod —38,6 mio. kr. i 2001. Korrigeret herfor stiger resultatet før skat med 55,7 mio. kr. eller med
35% i forhold til 2001. I årets resultat før skat indgår AB Kalnapilis med en nettopåvirkning på -2 mio. kr.

Årets resultat før skat var lavere end de i årsrapporten for 2001 udtrykte forventninger (jf. Fondsbørs-
meddelelse BG 18/2002 af 27. august 2002), men i overensstemmelse med forventningerne som udtryktes i
delårsrapporten for 3. kvartal 2002 (jf. Fondsbørsmeddelelse BG20/2002 af 26. november 2002). Blandt de
væsentligste årsager til afvigelsen i forhold til det oprindeligt forventede resultat før skat var udviklingen i
Litauen, hvor Gruppen i begyndelsen af året mistede markedsandel og senere, da markedsandelen atter
øgedes, skete dette til generelt lavere priser i markedet. Desuden var konkurrencen i Danmark for
læskedrikke mere intens end forventet - blandt andet på grund af illegal parallelimport af læskedrikke. Det
danske marked var yderligere præget af en sen og skuffende introduktion af dåseemballager. Endeligt var
afsætning og indtjening i Polen gennem hele året lavere end forventet.

Årets bruttoresultat udgjorde 50,8% af nettoomsætningen mod 49,4% i 2001. Bruttoresultat og —avancen
øgedes primært som følge af bortfaldet af provisionen på Ceres-produkter i Italien, der i de første 3 kvartaler
12001 udgjorde 41 mio. kr. Produktionsomkostningerne er i gennemsnit faldet med 22% pr. solgt hl i 2002
væsentligst som følge af, at en større del af produktionen finder sted i Litauen.

Det primære driftsresultat steg med 19% i forhold til 2001 og udgjorde herefter 245,8 mio. kr.
Overskudsgraden udgjorde 8,8% i 2002 mod 7,6% i 2001. Resultatet før afskrivninger og finansielle poster
(EBITDA) udgjorde i 2002 438,7 mio. kr., hvilket er en stigning på 19% i forhold til 2001. Resultatet før
afskrivninger og finansielle poster (EBITDA) påvirkes af tilbageførsel af 13,2 mio. kr. vedrørende de i 2001
foretagne hensættelser og nedskrivninger vedrørende afhændelse af aktiviteterne i Robert Cain & Co. Ltd.

17

Indtægter af kapitalinteresser i associerede virksomheder, som indgår i de finansielle poster, steg i 2002 i
forhold til 2001 væsentligst som følge af investeringen i Hansa Borg Bryggerier ASA, gennem Hansa Borg
Skandinavisk Holding A/S.

På trods af erhvervelse i 4. kvartal 2001 af AB Kalnapilis faldt de finansielle nettoudgifter i 2002 i forhold til
2001. Udviklingen skyldes dels den i året genererede pengestrøm og dels det generelt faldende renteniveau.

Gruppens skatteprocent udgjorde i 2002 32,6% mod 33% i 2001 og forventet 35%. Reduktionen i skattesatsen
skyldes fradrag for tab ved udstedelsen af medarbejderaktier samt lavere effektiv skatteprocent i udenlandske

 

selskaber end forventet.

UDVIKLINGEN I DE ENKELTE MARKEDER

Gruppens aktiviteter fordelte sig i 2002 således på de geografiske områder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Vesteuropa | Østeuropa Øvrige Ufordelt Gruppe
markeder
Afsætning (mio. hl) 3,5 0,8 0,2 - 4,5
Nettoomsætning (mio. kr.) 2.329 308 128 13 2.778
Resultat af primær drift (mio. kr.) 284 -15 15 -38 246
Resultat før skat (mio. kr.) 314 -19 15 -82 228
Overskudsgrad (%) 12,2 4,9 12,5 - 8,8
Anlægsaktiver (mio. kr.) 1.259 329 46 1.634
Forpligtelser (mio. kr.) 523 48 0 571
Vesteuropa
2002 2001 | Ændringi! 4. kvartal | 4. kvartal! Ændring i
% 2002 2001 %
Afsætning (mio. hl) 3,5; 3,7 -6 0,8 0,9 8
Nettoomsætning (mio. kr.) 2.329 2.376 -2 527 559 -6
Resultat af primær drift (mio. kr.) 284 246 +18 59 51 +16
Overskudsgrad (%) 12,2 10,4 +22 11,1 9,1 +22

 

 

 

 

 

 

Nettoomsætningen faldt med 2% som følge af afhændelsen af aktiviteterne fra Robert Cain & Co. Ltd. ultimo
1. halvår 2002. Korrigeret for dette forhold steg nettoomsætningen i Vesteuropa med ca. 5%, primært drevet af
udviklingen i Italien og malt i UK.

Resultatet af primær drift steg med 18% til 284 mio. kr. væsentligst som følge af ændringen af strukturen i
England og den gunstige udvikling i Italien.

I Danmark vurderes det, at ølsalget faldt med 1-2% i 2002, og at mærkevareprodukterne har fastholdt
markedsandelen. Koncentrationen af kunderne fortsætter både i dagligvare- og HoReCa-sektoren. En
omlægning af Bryggerigruppens distribution over for dele af detailhandelen, hvorved lagre flyttes fra handlen
til Bryggerigruppen skønnes at have påvirket Gruppens samlede indenlandske omsætning og afsætning negativt

med godt 1%.

Bryggerigruppens afsætning af øl på hjemmemarkedet faldt med 5% i 2002 og udgjorde i alt 0,8 mio. hl.
Tilbagegangen skyldes væsentligst produkter som Slots- og Maribo-pilsner, der sælges i direkte konkurrence
med billigmærkerne, og Faxe Fad, der gradvist udfases. De betydelige regionale mærker som Albani og Ceres
har fastholdt positionen i deres primære markeder. (Gruppens markedsandel indenfor skatteklasse 2 er steget
væsentligst som følge af fremgang for ”Royal Export” både på flaske og dåse.

18

Den samlede indenlandske læskedrikafsætning og prisdannelsen i segmentet påvirkes fortsat kraftigt af illegal
parallelimport af mærkevarer, som er steget væsentligt efter forhøjelsen af læskedrikafgifterne pr. 1. januar

2001.

Det vurderes, at det samlede indenlandske læskedriksalg i 2002 er faldet med 1-2% i forhold til 2001. Med en
afsætning på samme niveau som i 2001 — svarende til ca. 0,9 mio. hl — har Bryggerigruppen således vundet
markedsandele inden for mærkevaresegmentet primært som følge af fremgang for Pepsi, Sunkist, samt Faxe
Kondi som i 2002 har udbygget sin dominerende position i Lemon/Lime- segmentet.

 

 

 

 

 

 

 

Vesteuropa Realiseret i 2002 Vækst i forhold til 2001
Nettoomsætning Afsætning| Nettoomsætning Afsætning
(mio. kr.) (1000 hl) i% i%
Danmark 1.106 1.696 -2 -3
Italien 639 448 17 11
Tyskland 358 902 -6 -2
England 104 159 -48 -54
Tax-free 54 110 5 7
Frankrig |. 26 39 1 4
Øvrige markeder 42 125 -14 -17
Vesteuropa i alt 2.329 3.478 -2 -6

 

 

 

 

I Italien har udviklingen fortsat været meget tilfredsstillende, idet afsætning og omsætning på dette vigtige
marked steg med 11% hhv. 17% i 2002. Den positive udvikling skyldtes introduktionen af ”Ceres Top” i
begyndelsen af året samt Gruppens hovedprodukt ”Ceres Strong Ale”, der viste fortsat fremgang. Stigningen
i nettoomsætningen afspejlede også bortfaldet i 2001 af provisionen på Ceres-produkterne i Italien. Det
skønnes, at det samlede italienske ølforbrug var stabilt i 2002.

I Tyskland har udviklingen været præget af en mindre tilbagegang i Grænsehandelen og en svag fremgang på
salget til detailhandelen. Introduktion af pant på dåseemballage ved udgangen af 2002 har medført en
betydelig reduktion i salget af øldåser. Enkelte detailhandelskæder ophørte med at føre dåser i sortimentet.

I England afhændede Bryggerigruppen i juni 2002 de engelske bryggeriaktiviteter på tilfredsstillende vilkår.
Som følge heraf er resultatet før skat for 2002 positivt påvirket af, at der kunne tilbageføres 13,2 mio. kr. af

den i 2001 foretagne hensættelse.

England er fortsat et betydningsfuldt marked for Bryggerigruppens maltdrikke. Denne aktivitet varetages af
Gruppens salgsdatterselskab Supermalt UK Ltd. (tidligere Robert Cain & Co. Ltd.).

Afhændelsen af aktiver og aktiviteterne fra Robert Cain & Co. Ltd. har i 2. halvår af 2002 vist sig at have de
forventede driftsmæssige konsekvenser, dvs. en positiv effekt på Gruppens resultat før skat på ca. 10. mio.
kr., svarende til 20 mio. kr. på helårsbasis. Gruppens omsætning vii på årsbasis blive reduceret med ca. 300
mio. kr. som følge af afhændelsen.

Øvrige markeder karakteriseredes af en beslutning om i 2002 at ophøre med leverancer af bulkøl fra Albani
til aftapning på et lokalt bryggeri i Sverige. Generelt var det svenske marked fortsat præget af intensiv

priskonkurrence.

19

 

Østeuropa

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2002 2001 | Ændring 1| 4. kvartal! 4. kvartal; Ændring i

% 2002 2001 %

Afsætning (mio. hl) 0,8 0,5 +62 0,2 0,2 +18
Nettoomsætning (mio. kr.) 308 207 +49 63 62 +2
Resultat af primær drift (mio. kr.) -15 -8 -88 -15 -3 -500
Overskudsgrad (%) 4,9 -3,9 -26 -23,8 4,8 495

 

Nettoomsætningen steg i 2002 med 49% til 309 mio. kr. som følge af erhvervelsen pr. 1. oktober 2001 af AB
Kalnapilis. Eksklusiv Kalnapilis faldt nettoomsætningen i regionen med 13% som følge af faldende
omsætning både for AB Vilniaus Tauras i Litauen og for eksporten fra Danmark til Polen.

Resultatet af primær drift faldt fra -8 mio. kr. i 2001 til -15 mio. kr. i 2002. Resultatet påvirkedes negativt af
de ovenfor omtalte reduktioner i omsætning for AB Vilniaus Tauras og Polen. Desuden spillede de skærpede
markedsvilkår i Litauen en betydelig rolle.

I Litauen blev Bryggerigruppen gennem erhvervelsen af aktiemajoriteten i AB Kalnapilis den næststørste
leverandør af øl på det litauiske marked.

Siden foråret 2002 er AB Kalnapilis og AB Vilniaus Tauras blevet drevet som én enhed, idet salgs- og
distributionsorganisationen samt den administrative funktion er blevet sammenlagt, ligesom der er etableret
én fælles ledelse for de to selskaber. Som følge heraf har Bryggerigruppen i efteråret 2002 overdraget
aktieposten i AB Kalnapilis til AB Vilniaus Tauras, og i 2003 forventes det, at de to selskaber fusioneres
med virkning fra 1. januar 2003, med AB Vilniaus Tauras som det fortsættende selskab.

I Litauen voksede det samlede ølforbrug med 17% i 2002, mens afsætningen for AB Vilniaus Tauras hhv.
AB Kalnapilis (på årsbasis) voksede med hhv. 7,5% og 14%. Begge mærker tabte således markedsandele. I
første halvdel af 2002 blev de to organisationer integreret og samtidigt blev konkurrencen intensiveret
betydeligt, hvilket medførte, at AB Kalnapilis og AB Vilniaus Tauras samlet mistede markedsandele. I anden
halvdel af året genvandt man stort set markedsandelene, men på et meget konkurrencepræget marked med
kampaguer baseret på prisnedsættelser, og de i 2002 opnåede resultater levede ikke op til det forventede.

De i 2002 gennemførte organisatoriske ændringer og effektiviseringer vil have fuld effekt i 2003, hvilket,
kombineret med en ultimo 2002 og primo 2003 konstateret normalisering af de konkurrencemæssige forhold,
danner grundlag for en forventet betydelig forbedring i Gruppens indtjening hidrørende fra de litauiske
aktiviteter,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Østeuropa Realiseret i 2002 Vækst i forhold til 2001
Nettoomsætning Afsætning! Nettoomsætning! Afsætning
(mio. kr.) (1000 bl) i% i%
Litauen 258 728 +89 +93
Polen 44 101 -34 -27
Øvrige markeder 6 16 +illy +172
Østeuropa i alt 308 845 +49 +62

 

 

I Polen levede udviklingen i 2002 ikke op til forventningerne. Både volumen og omsætning faldt markant,
væsentligst som følge af den stigende konkurrence i form af kampagner i detailhandelen efter en betydelig
indskrænkning i reklamemulighederne for alkoholiske drikke. Resultatet af de polske aktiviteter har således

været utilfredsstillende.

20

 

Øvrige markeder

 

 

 

2002 2001 | Ændringi| 4. kvartal 4. kvartalf Ændring i

% 2002 2001 %

Afsætning (mio. hl) 0,2 0,2 +12 0,0 0,0 +31
Nettoomsætning (mio. kr.) 128 126 +2 30 30 0
Resultat af primær drift (mio. kr.) 15 12 +25 5 4 +25
Overskudsgrad (%) 12,5 9,5 +32 16,7 13,3 +26

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklingen på de øvrige markeder var præget af faldet i USD-kursen fra 2001 til 2002, dvs. at en stigning

på 12% 1 afsætningen alene betød en fremgang på 2% i nettoomsætningen.

Resultatet af primær drift steg med 25% primært drevet af fremgangen i Canada.

I Caribien er afsætningen øget med 6%, mens omsætningen, som følge af faldet i USD, forblev på et uændret

 

 

 

 

 

niveau.
Øvrige markeder Realiseret i 2002 Vækst i forhold til 2001
Nettoomsætning Afsætning; Nettoomsætning Afsætning
(mio. kr.) (1000 hl) i% i%
Caribien 76 122 0 6
USA/Canada 24 35 +13 +30
Afrika 17 34 0 +38
Mellemøsten 9 20 -11 -8
Øvrige markeder 2 3 +1 0
Øvrige markeder i alt 128 214 +2 +12

 

 

 

 

 

 

I USA og Canada steg afsætningen væsentligst som følge af, at ølsalget til Canada er øget med' 30%.
Omsætningen er også her påvirket af faldet i USD, hvorfor omsætningen målt i DKK kun er steget med 13%.

I Afrika prægedes maltafsætningen af en forskydning fra eksporterede produkter mod licensproducerede varer,
hvilket medførte en markant reduktion i nettoomsætningen pr. afsat hl.

BALANCE OG PENGESTRØMSOPGØRELSE

Egenkapitalen udgjorde ultimo 2002 1.028 mio. kr. svarende til en egenkapitalandel på 41% (32% ultimo
2001).

Den samlede balancesum udgjorde 2.511 mio. kr., hvilket er 102 mio. kr. lavere end ultimo 2001 væsentligst
som følge af en reduktion i anlægsaktiver, primært forårsaget af afhændelsen af aktiverne fra Robert Cain &

Co. Ltd.

- Pengestrømmen fra driftsaktiviteterne udgjorde i 2002 334 mio. kr. mod 291 mio. kr. i 2001. Det er lykkedes
at fastholde Gruppens arbejdskapital på samme niveau som i 2001.

Til anskaffelse af materielle anlægsaktiver blev anvendt 110 mio. kr. (2001: 150 mio. kr.), mens 54 mio. kr.
er investeret 1 erhvervelsen af 25%'s interesse i Hansa Borg Bryggerier ASA og 34 mio. kr. er anvendt til
erhvervelsen af yderligere 11% andel af Kalnapilis.

21

Det fri cash flow udgjorde i 2002 247 mio. kr. mod 164 mio. kr. i 2001.

Gruppens likvide beredskab udgjorde 0,9 mia. kr. inkl. tilsagte ubenyttede kreditfaciliteter.

PRODUKTUDVIKLING

Et væsentligt element i Bryggerigruppens nye strategi og handlingsplan V8 er en øget fokus på

produktudvikling.

Den øgede fokus på produktudvikling vil bl.a. indebære, at der løbende vil blive udviklet nye produkter og
varianter af eksisterende produkter. Herudover vil der blive udviklet nye emballageformer.

Bryggerigruppen har i 2002 introduceret flere nye produkter, ikke mindst på eksportmarkederne, hvor en ny
maltdrik, Vitamalt Junior, og Ceres Top til det italienske marked, er introduceret.

For at sikre det bedst mulige resultat af den fremtidige produktudvikling, vil Bryggerigruppen i endnu højere
grad involvere forbrugerne. Dette indebærer bl.a., at gæster på 100 udvalgte værtshuse og cafeer i Danmark
mindst to gange årligt vil få mulighed for at prøve nyudviklede produkter.

VIDEN

Med produktions- og salgsselskaber i 9 lande er det afgørende, at den nødvendige viden er til stede i alle

grene af Gruppen.

Medarbejderne er Bryggerigruppens vigtigste aktiv, og det er derfor væsentligt, at alle selskaber i Gruppen
formår at tiltrække, udvikle og fastholde dygtige medarbejdere.

Gennem den løbende dialog mellem medarbejdere og ledelse søges til stadighed at give den enkelte
professionelle udfordringer og gode rammer for den personlige udvikling. Medarbejdernes kompetencer
søges løbende udviklet gennem videreuddannelse. Herudover muliggør Gruppens størrelse, at medarbejderne
f.eks. kan tilbydes mulighed for jobrotation og udstationering.

Medarbejderne besidder en væsentlig viden om Bryggerigruppens produkter, og de markeder koncernen
opererer på. Denne viden er afgørende for, at Gruppen kan realisere de fastsatte strategier og mål.

INFORMATIONSTEKNOLOGI

Som planlagt opstartedes i 2002 en udvikling af Gruppens IT-platform SAP R/3 til de europæiske
salgsdatterselskaber. I løbet af foråret blev systemet således implementeret i Frankrig, mens
implementeringen i Italien skete i løbet af efteråret med opstart pr. 6. januar 2003. For begge datterselskaber
er implementeringen forløbet tilfredsstillende.

I Litauen blev — i forbindelse med sammenlægningen af de to organisationer fra AB Kalnapilis og AB Vilniaus
Tauras — den hos Kalnapilis anvendte IT-platform Scala implementeret hos AB Vilniaus Tauras pr. 1. marts

2002.
AKTIEOPTIONER
Bryggerigruppen har siden 1998 haft et aktieoptionsprogram for ca. 40 ledende medarbejdere.

Ved udgangen af 2002 har deltagerne i optionsprogrammet erhvervet følgende aktieoptioner:

1. ordning: Juli 1998.
42.375 optioner til kurs 300. Kan udnyttes mellem august 2001 og marts 2003.

2. ordning: Marts 2000.
29.898 optioner til kurs 221. Kan udnyttes mellem marts 2003 og november 2004.

3. ordning: Marts 2001.
30.160 optioner til kurs 219. Kan udnyttes mellem marts 2004 og november 2005

22

Herudover har adm. direktør Poul Møller i forbindelse med sin tiltræden 1. juni 2002 fået tildelt følgende
aktieoptioner:

+ 4.167 optioner til kurs 240, som kan udnyttes mellem juni 2005 og maj 2007
+. 3.774 optioner til kurs 265, som kan udnyttes mellem juni 2005 og maj 2007.
. 3.448 optioner til kurs 290, som kan udnyttes mellem juni 2006 og maj 2008
+ 3.175 optioner til kurs 315, som kan udnyttes mellem juni 2007 og maj 2009.

For 2002 er det opstillede resultatmål ikke blevet realiseret, og der vil følgeligt ikke blive tildelt
aktieoptioner til ledergruppen på basis af de i 2002 opnåede resultater.

Bestyrelsen har besluttet at ændre den hidtil gældende aktieoptionsordning med effekt fra regnskabsåret
2003. Fremover vil færre medarbejdere blive omfattet af optionsordningen (15-20 ledende medarbejdere),
hvilket bl.a. skal ses på baggrund af, at den samlede ledergruppe fra 2003 har mulighed for at deltage i det
etablerede bonuslønsystem. I henhold til den for 2003 og 2004 gældende aktieoptionsordning vil deltagerne
årligt kunne tildeles optioner svarende til en børsværdi fra 0,3 mio. kr. for medlemmer af ledergruppen til 1
mio. kr. for direktionsmedlemmer. Optionstildelingerne sker for halvdelen af beløbets vedkommende, uden
der er knyttet resultatmæssige betingelser hertil, mens den anden halvdel af beløbet udbetales helt eller
delvist afhængigt af realiseringen af det for 2003 forventede resultat før skat på 250-275 mio. kr. (før
omkostninger, hensættelser og nedskrivninger hidrørende fra beslutningen om at lukke Gruppens bryggeri i
Randers). Optionerne vil blive kursfastsat på basis af den gennemsnitlige børskurs over de efter
offentliggørelse af selskabets årsrapport følgende 10 børsdage.

Selskabets beholdning af egne aktier pr. 31. december 2002 (132.218 stk.) ventes fortrinsvist anvendt i
forbindelse med optionsordningerne. Beholdningen vil blive forøget, således at  Bryggerigruppens
optionsforpligtelser altid er dækket af beholdningen af egne aktier.

RISIKOFAKTORER

Finansielle risici

Bryggerigruppen er via sin eksport og sine indkøb af rå- og tappematerialer udsat for valutarisici, idet ca. 60% af
omsætningen faktureres i fremmed valuta, væsentligst EURO, PLN samt USD, mens ca. 30% af indkøbene
foretages i SEK og hidrører fra bl.a. emballageindkøb. I henhold til selskabets valutapolitik søges de aktuelle og
budgetterede netto-transaktionsrisici afdækket inden for en periode på mellem 6 og 18 måneder.

Endvidere udgør værdien af selskabets aktiebesiddelser i udenlandske datterselskaber en valutarisiko. For
datterselskaber med væsentlige nettoaktiver afdækkes denne translationsrisiko via matchende lån i den pågældende

valutaart.

Opgjort som volatiliteten i koncernens rentebetalinger pr. år som følge af renteændringer udgør renterisikoen ca.
+/- 2,8 mio. kr. ved en renteændring på 1%.

Udover at påvirke virksomhedens udgifter til kapitalfremskaffelse påvirker renteændringer afkastkravet til
aktivmassen, hvorfor renteeksponering — gennem ændring af værdiansættelse af aktiver og passiver — vil
have virkning på selskabets kapitalværdi. Bryggerigruppen foretager regelmæssigt analyser af
sammenhængen mellem aktivernes bindingsperiode og  finansieringsstrukturen for at reducere

renteeksponeringen.

Andre risici
Bryggerigruppen, er som producent af alkoholholdige produkter, følsom overfor ændringer i den offentlige
alkoholpolitik — herunder afgiftspolitik på Gruppens respektive markeder. Således vil en ændring af den

23

danske afgiftspolitik i forhold til nabolandene, primært Tyskland samt Norge og Sverige, kunne lede til en
ændring af mønstrene i Grænsehandelen.

Lovgivningsmæssige ændringer med hensyn til tilladte emballageformer af returtagning af emballage kan
ligeledes lede til betydelige ændringer i forbrugsmønstrene. I Tyskland (inkl. Grænsehandelen) afsættes en
stor del af Gruppens produkter i dåseemballage, mens afsætningen i Italien væsentligst sker i ikke returnable

glasflasker.

Bryggerigruppens har gennem en længere årrække haft en betydelig omsætning på det italienske marked. I
2002 udgjorde dette marked således 23% af Gruppens totale omsætning. Væsentlige ændringer i
forbrugervaner eller konkurrencesituationen i Italien vil derfor kunne påvirke Bryggerigruppen.

Selskabets risici på skadesforsikringsområder (bygninger, løsøre og driftstab) er dækket dels gennem
forsikringer og dels gennem selvrisici. De samlede risici vurderes årligt af bestyrelsen ligesom eksterne
specialister regelmæssigt gennemgår bryggerierne for de relevante risici.

BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS UDGANG

Bryggerigruppens bryggeri i Randers

Bestyrelsen i Bryggerigruppen besluttede i februar 2003 at give direktionen bemyndigelse til at optage
forhandlinger med de relevante medarbejderrepræsentanter med henblik på en eventuel lukning af Gruppens
bryggeri i Randers fra efteråret 2003. Disse forhandlinger har ikke givet anledning til ændringer 1
beslutningsgrundlaget, og bryggeriet i Randers vil derfor blive nedlukket i efteråret 2003.

Bryggerigruppens i alt 5 bryggerier 1 Danmark udnytter i den eksisterende produktionsstruktur ikke den
eksisterende kapacitet optimalt. Beslutningen om at afvikle produktionen på bryggeriet i Randers skal ses på
denne baggrund, da den i Randers fremstillede ølmængde fremover vil blive produceret på Gruppens
bryggeri i Århus. Den i Randers producerende læskedrikvolumen vil blive placeret på bryggeriet i Faxe,

Bryggerigruppen vil fortsat aktivt markedsføre Thor-mærket. En række initiativer planlægges for yderligere
at styrke Thor's position ikke mindst i Randers-området.

En lukning af bryggeriet i Randers forventes at få en positiv nettoeffekt på Gruppens resultat før skat

i størrelsesordenen 15 mio. kr. fra 2004. Det skønnes, at beslutningen 1 2003 vil medføre
nedlukningsomkostninger på ca. 20 mio. kr. samt nedskrivning af faste aktiver med ligeledes ca. 20 mio. kr.
Disse afviklingsomkostninger vil påvirke resultatet for Gruppen i 2003 som omtalt i næste afsnit
(”Fremtiden”).

Herudover er der ikke efter den 31. december 2002 indtruffet begivenheder, som forventes at have væsentlig
indflydelse på Gruppens finansielle stilling eller forventninger til fremtiden.

FREMTIDEN
Forventningerne til resultatet for 2003 baseres på en række betydende faktorer og forudsætninger:

+ Afhændelsen medio 2002 af ølaktiviteterne fra Robert Cain & Co. Ltd.
+ Introduktion primo 2002 af ”Ceres Top Pilsner” 1 Italien.
«+ Samarbejdet med Heineken i Danmark, der i 2003 omfatter alle emballageformer.

+ Forventningen om en stabilisering af konkurrencesituationen i Litauen.

24

. Implementering af Brygggerigruppens nye strategiplan — der lanceres under betegnelsen V8 — vil støtte
udviklingen i 2003 og fremover gennem bl.a.:

-— Fokusering på afkast (ROIC) og pengestrøm

-— Ressource- og procesoptimeringer

-…… Lancering af ”Royal” som nationalt ølmærke

-… Driftsstandsning af Gruppens bryggeri i Randers i 3. kvartal 2003.

Den positive effekt af afhændelsen af Robert Cain & Co. Ltd.'s ølaktiviteter på helårsbasis udgør ca. 20 mio.
kr. For 2003 forventes afhændelsen således at øge Gruppens resultat før skat med ca. 10 mio. kr. i forhold til

2002.

Introduktionen af ”Ceres Top Pilsner” i 2002 i Italien var medvirkende til i 2002 at skabe en fremgang på
11% i afsætning og 17% i omsætning. Fremgangen forventes at fortsætte i 2003 for både hovedproduktet
”Ceres Strong Ale” og ”Ceres Top Pilsner”, om end stigningen ventes at blive noget lavere end i 2002.

Samarbejdet med Heineken, der blev indledt i efteråret 2002 bliver i 2003 yderligere udbygget gennem
introduktion af yderligere emballageformer, dvs. ud over dåser, som allerede er i handelen, kommer i løbet af
foråret 2003 også produkter i flasker og fustager på markedet. Heineken kompletterer Bryggerigruppens
egne produkter og det forventes, at mærket også vil styrke afsætningen af Gruppens egne læskedrik- og

ølprodukter.

I stort set hele 2002 var det litauiske ølmarked kendetegnet af en særdeles intensiv priskonkurrence (f.eks.
”tag 4 — betal for 3”). Ultimo 2002 og primo 2003 forekommer det, at denne konkurrence er taget noget af i
intensitet, og for 2003 forventes en stabilisering af priserne på et mere tilfredsstillende niveau. Denne
udvikling i priserne ventes imidlertid at ville reducere væksten i det litauiske ølforbrug væsentligt i forhold

til 2002.

Gennemførelsen af V8-strategien vil understøtte de ovenfor nævnte forventninger til 2003 gennem
omkostningsreduktioner (ressource- og procesoptimering) og styrkelse af Gruppens indenlandske
markedsposition (Royal).

Beslutningen om at stoppe produktionen på Thor Bryggerierne fra efteråret 2003 og overflytte produktionen
af øl og læskedrikke til andre af Gruppens bryggerier, medfører nedskrivning af faste aktiver med ca. 20 mio.
kr. og afviklingsomkostninger på yderligere ca. 20 mio. kr. På årsbasis forventes nedlukningen at påvirke det
primære driftsresultat positivt med ca. 15 mio. kr. fra 2004.

Samlet forventes på basis af ovenstående i 2003 en beskeden stigning i Gruppens omsætning og en positiv
udvikling i resultatet før skat, der - uden hensyntagen til nedlukningen af bryggeriet i Randers - fortsat
forventes at ligge i intervallet 250-275 mio. kr. Nedlukningen af Randers bryggeriet vil i 2003 belaste

resultatet med ca. 40 mio. kr., hvorfor Bryggerigruppens ledelse under hensyntagen hertil forventer et
resultat før skat i niveauet 210-235 mio. kr.

Skattesatsen forventes for 2003 at udgøre ca. 32%.

Investeringerne er i 2003 planlagt til at udgøre ca. 130 mio. kr.

25

BRYGGERIGRUPPENS STRATEGISKE PLATFORM

I efteråret 2002 gennemførte Bryggerigruppen en

. . . Bryggerigruppens styremode!
ajourføring af Gruppens strategiske plan.

   

a :
Med udgangspunkt i en tilpasning af Gruppens QMXT ”
mission og vision samt de ”bløde” værdier, som Konkretming  Tespmspeiev OB
værdigrundlag og ledelsesfilosofi, blev Cena | TE
Bryggerigruppens mål for de kommende 3 år fastlagt,
og de strategier, som skal sikre målene, blev
defineret. På basis af de fastlagte mål blev
målepunkter (KPTI'er) defineret i relation til Gruppens
budgetter og samtidigt i relation til de relevante
organisatoriske roller.

Den ny styremodel skal sikre en sammenhæng mellem de enkelte dele i processen samt være konkret og
operativ for hele organisationen og medarbejderne.

De fastlagte hovedstrategier blev samlet i planen, der blev offentliggjort under betegnelsen V8
NE (jf. Fondsbørsmeddelelse BG03/2003).

Missionen er selve vores eksistensgrundlag — Visionen er det, som hele virksomheden
eller vores berettigelse stræber efter
+ Vi vil opfylde forbrugernes behov for og » Vi vil med stigende lønsomhed skabe en
forventninger til kvalitetsdrikkevarer med virksomhed, som skal være blandt de største
fokus på mærkevarer primært inden for øl, udbydere af drikkevarer i de nordiske og de
malt og læskedrikke. baltiske lande samt udvikle rentable
eksportmarkeder.

Ledelsesfilosofi er de retningslinier lederne i

Værdigrundlaget beskriver de holdninger, i
Bryggerigruppen følger

Bryggerigruppen har

Ledere i Bryggerigruppen:

+ er synlige, både visuelt og beslutningsmæssigt

e udviser respekt og tolerance over for medarbejdere
e påtager sig og delegerer kompetence og ansvar

…»  Vier gode ambassadører for Bryggerigruppen + begrunder, fastholder og gennemfører trufne

.  Vier ærlige og åbne beslutninger loyalt

. + styrker nytænkning og forandringsvillighed

Vi udvikler kompetencer ' |
Vi er engagerede, handlekraftige og ansvarsbevidste + sikrer relevant intern kommunikation

«+  Vier alle ét firma

+ Vi hjælper hinanden og samarbejder tvær-
organisatorisk

+ Vi viser respekt og forståelse for hinanden

De overordnede økonomiske mål for Bryggerigruppen for de kommende år er følgende, idet strategi og mål
fokuseres på forøgelse af Gruppens lønsomhed og pengestrømme med henblik på yderligere skabelse af

værdi for Bryggerigruppens interessenter:

+ Forøgelse af afkastet på den investerede kapital (ROIC), der i 2002 udgjorde 8,5%, til at udgøre mindst
10% i 2004.

.  Overskudsgraden skal øges fra 8,8% i 2002 til at udgøre mindst 10% i 2004.

26

«+ Frit cash flow (defineret som pengestrøm efter skat fra driftsaktiviteter fratrukket investeringer i
materielle aktiver) skal i de næste 2-3 år til stadighed fastholdes over 200 mio. kr.

+ Resultat før skat skal i de kommende år fortsat forøges (ekskl. eventuelle poster af engangskarakter) på
basis af det stigende afkast på den investerede kapital og den voksede overskudsgrad.

+ Styrkelse af positionen i Norden og Baltikum gennem alliancer og akkvisitioner, og herigennem sikre
Gruppen en position som et alternativ til markedslederen i Nordvesteuropa.

+ Sikre at evt. akkvisitioner giver et afkast som på sigt er højere end Gruppens gennemsnitlige
kapitalomkostninger og som ikke udvander Gruppens eksisterende aktionærer.

Den strategiske plan — V8 — indeholder følgende hovedelementer: U É s EH
6
Dodbett styrke

+ Royal som den ny stærke nationaløl.

e Heineken — ny international øl.

« Tilpasning af Gruppens grundlag — lukning af bryggeriet i Randers.

+ Øget markedsføringsindsats i udvalgte markeder og for de udvalgte mærker.

« Øget produktudvikling leder til nye produkter, line extensions og nye forpakninger.

Øget fokus på medarbejderudvikling gennem øgede investeringer og implementering af bonuslønsystem
baseret på budgettets målepunkter (KPT' er).

+  Ressourceoptimering, der leder til konkrete besparelser på ca. 20 mio. kr. fra 2004 gennem
procesoptimering og systemtilpasning.

« Fokus på nøglemarkeder som Norden og Baltikum samt Italien, Tyskland og Malt, mens mindre
markeder vil blive vurderet og evt. vil få en lavere prioritet.

Disse konkrete strategier og elementer skal sikre de opstillede mål.
UDBYTTE- OG AKTIETILBAGEKØBSPOLITIK

Hidtil har bestyrelsen i Bryggerigruppen fulgt den politik at foreslå udlodning af et årligt udbytte til
aktionærerne i niveauet 15 til 25% af årets resultat efter skat. På basis af resultatudviklingen i 2002 og den
forventede positive udvikling i resultat og pengestrøm er det bestyrelsens hensigt fremover at foreslå
udlodning af et årligt udbytte til aktionærerne i størrelsesordenen 25-40% af årets resultat efter skat. Udbytter
vil dog altid blive foreslået under hensyntagen til Bryggerigruppen A/S” ekspansionsplaner, finansielle og
likviditetsmæssige stilling samt en tilfredsstillende soliditetsgrad.

Bestyrelsen har til hensigt på den kommende generalforsamling at foreslå, at generalforsamlingen meddeler
bestyrelsen bemyndigelse til erhvervelse af egne aktier, jf. aktieselskabsloven $48, for tiden frem til næste
ordinære generalforsamling i 2004, og således at bestyrelsen gives ret til at erhverve egne aktier med
pålydende værdi på indtil 10% af aktiekapitalen forudsat, at kursen for aktierne på erhvervelsestidspunktet
ikke afviger mere end 10% fra den senest noterede børskurs. Meddeler generalforsamlingen bestyrelsen
denne bemyndigelse, er det bestyrelsens agt i markedet at opkøbe egne aktier. Hidtil er dette i alt
væsentlighed kun sket med henblik på at afdække selskabets aktieoptionsordninger. Bestyrelse og direktion
anser det imidlertid for attraktivt for selskabet og dets mere langsigtede aktionærer at investere i egne aktier
på det aktuelle kursniveau, Det er derfor hensigten i perioden indtil den ordinære generalforsamling i 2004 at
udnytte en del af det frie cash-flow til at erhverve egne aktier med henblik på at forøge indtjeningen pr. aktie.
Det er planen, at de opkøbte aktier vil blive foreslået anvendt til at nedsætte selskabets aktiekapital. Det

27

forventes, at der indenfor det næste år vil kunne anvendes 50-100 mio. kr. til opkøb af egne aktier, hvilket
ved det nuværende kursniveau svarer til 3-7% af aktiekapitalen.

UDSAGN OM FREMTIDEN

De udsagn om fremtiden, der er indeholdt i denne årsrapport afspejler ledelsens forventninger til fremtidige
begivenheder og økonomiske resultater, samt til konjunkturerne på de væsentligste markeder og udviklingen
på de internationale penge-, valuta- og rentemarkeder. Udsagn vedrørende fremtiden vil ifølge sagens natur
altid være forbundet med usikkerhed, og de realiserede resultater vil derfor kunne afvige væsentligt fra de

anførte forventninger.

Således forventes i 2003 en stabilisering af de prismæssige forhold på det litauiske marked. Endvidere
betyder de nye tyske regler om pant på engangsemballager en særlig usikkerhed omkring de tyske
detailkæders og forbrugeres reaktion herpå, ligesom disse regler kan have betydelig indflydelse på
Grænsehandelen mellem Danmark og Tyskland.

Bryggerigruppen er part i et begrænset antal retssager, herunder et søgsmål vedrørende pensionsforpligtelser
over for tidligere og nuværende medarbejdere i Albani Bryggerierne. Det forventes ikke, at disse retssager
vil have væsentlig negativ indflydelse på Bryggerigruppens finansielle stilling.

BESTYRELSESBESLUTNINGER OG FORSLAG TIL GENERALFORSAMLINGEN

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales udbytte med 7,5 kr. pr. aktie af 10 kr. Udbyttet
for regnskabet 2001 udgjorde 4,5 kr. pr. aktie af 10 kr.

Den foreslåede udlodning udgør i alt 48,2 mio. kr. Den resterende del af overskuddet — 105,0 mio. kr. —
foreslås overført til næste år.

GENERALFORSAMLING

Bryggerigruppens generalforsamling afholdes den 23. april 2003 kl. 17.00 i Odense Congress Centret,
Odense.

28

2007

1002

0002 6851 8661

 

 

 

 

 

 

 

(440 "O1W) M0O14 HSV LH 9

ØDIG "OMA UJAUNVSIIINV TITIIHILVW I

H3ONIBILSIANIOLLIN «+

BD "OW LI UAULNVSLSNG Vid MON HSVO +

2006

1002

0002 6661 — 8661

(%) TYLIdYN LIHILSIANI Yd ASYNIV +

 

DSE

 

ZzOOz 1002 0002 6661 8661

 

 

 

 

 

 

 

 

(NOC'OIN) LVLINSIHNYIINON +
(YOd'ONW) AVNS WØJ IYLINSIY +

001

002

0Gz

 

 

2002 1002 0002 66680 8661

(%4) ONINVID +

 

2002 I002 0002 6661 8661

(400'0tW valg +

 

 

2002

2002

1002 0002 6661 8661

(%) ONINANZYYOSTYLISYNNIDI +

 

IO OZ 6661 — 8661

 

(Y00'OMW ONINLVSWOOLLIN +

 

ZOO2z 1002 0002 6861 8661

(%) OVWISONNSYIAO +

 

2002 1002 0002 6861 8861

2002

 

(SC OW LIG YU TY IVAINSIY +

 
 

002 0002 6561 8661

 

(1H 010) SNINLYSIV e

 

 

oo oo et

00

061

002

0S2

"”

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato aflagt årsrapporten for 2002 for Bryggerigruppen A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger samt
de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi
anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig. Årsrapporten giver efter vor opfattelse et
retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, den fmansielle stilling samt

resultat og pengestrømme.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

gø em

OD

Povl Friis
Teknisk direktør

 

Henrik Brandt

i
c

Flemming Hansen

/- rn]
Tommy Pedersen X

Faxe, den 19. marts 2003

 
  

Poul Møller
Ad irektør

Leif Rasmussén

Salgs- og marketingdirektør

tyrelse

VEG

Steen Weirsøe
Næstformand

    

lrik Biilow

  
  

Niels hr. Knudsen

i

 

| HE
| vw HUN
j
Ulrik Sørensen mn
Økonomidirektør

 
 
 

| Lryr= DE
Hø ger nl sber.Sø

(AG bie

Erik Christensen

     

Jens Nielsen

30

  
  

REVISIONSPÅTEGNING

Til aktionærerne i Bryggerigruppen A/S

Vi har revideret årsrapporten for Bryggerigruppen A/S for regnskabsåret 2002, side 1-70.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om års-
rapporten, side 1-70.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og
udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinfor-
mation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og
oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige
skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den
udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og fi-
nansielle stilling pr. 31. december 2002 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens
pengestrømme for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2002 i overensstemmelse med Årsregnskabsloven og Kø-

benhavns Fondsbørs krav til regnskabsaflæggelse.

Faxe, den 19. marts 2003

PricewaterhouseCoopers Emst & Young
L

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
rad
Jesper Lun

dL
statsautoriserede revisorer

    
  

Bent Gr
statsautorisøfet revisor

31

Anvendt regnskabspraksis

ANVENDT
REGNSKABSPRAKSIS
Årsrapporten er udarbejdet i over-
ensstemmelse med Årsregnskabs-
lovens bestemmelser for klasse D-
virksomheder, danske regnskabs-
vejledninger samt de krav Køben-
havns Fondsbørs i øvrigt stiller til
regnskabsaflæggelse for børsnote-
rede selskaber.

Bryggerigruppen A/S er pr. 1.
januar 2002 fusioneret med Albani
Bryggerierne A/S. Sammenlig-
ningstal for moderselskabet er
ikke ændret.

Ændring i anvendt regnskabs-
praksis

Anvendt regnskabspraksis er som
en konsekvens af den nye årsregn-
skabslov ændret på nedennævnte
områder, ligesom beskrivelsen af
anvendt regnskabspraksis er del-
vist omarbejdet:

Goodwill erhvervet fra og med
1995 indregnes i balancen og af-
skrives over den vurderede øko-
nomiske levetid, der fastlægges på
baggrund af ledelsens erfaringer
inden for de enkelte forretnings-
områder, dog maksimalt 20 år.
Hidtil er goodwill blevet straks-
afskrevet direkte over egenkapita-
len. (Før 1995 er i 1991 og 1992
erhvervet goodwill for henholdsvis
4 mio DKK og 6 mio. DKK ved-
rørende køb af bryggeriaktivitet
for 38 mio. DKK og i 1993 for 46
mio. DKK vedrørende køb af-
salgs- og distributionsaktivitet for
100 mio. DKK).

Finansielle forpligtelser måles til
amortiseret kostpris. Tidligere blev
forpligtelserne målt til nominel
værdi, og kurstabet blev indregnet
som et aktiv under materielle an-
lægsaktiver på tidspunktet for lån-
optagelsen og derefter afskrevet

over afviklingsperioden, dog mak-
simalt 20 år.

Afledte finansielle instrumenter
(valutaterminskontrakter) måles til
dagsværdi og indregnes under

andre tilgodehavender/anden gæld.

Er instrumenterne indgået til sik-
ring af fremtidige pengestrømme,
indregnes værdiændringerne di-
rekte på egenkapitalen indtil det
sikrede realiseres. Hidtil blev vær-
dien af de afledte instrumenter,
indgået til sikring af fremtidige
pengestrømme, ikke indregnet i
balancen.

Forslag til udbytte indregnes som
en særskilt post under egenkapi-
talen, indtil det vedtages på gene-
ralforsamlingen, hvorefter det ind-
regnes som en gældsforpligtelse.
Hidtil er foreslået udbytte, der
endnu ikke var vedtaget på gene-
ralforsamlingen, indregnet som
kortfristet gæld.

Udskænkningsmateriel, som hidtil
er aktiveret og afskrevet over 5 år,
resultatføres nu i takt med at det
tages i anvendelse.

Ændringernes indvirkning på re-
sultat og egenkapital fremgår af
efterfølgende oversigt. Sammen-
ligningstal samt hoved- og nøgle-
tal er tilpasset den ændrede regn-
skabspraksis.

Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter
Bryggerigruppen A/S (modersel-
skabet) og de virksomheder, hvori
moderselskabet direkte eller indi-
rekte besidder mere end 50 pro-
cent af stemmerettighederne (til-
knyttede virksomheder).

Virksomheder hvori koncernen
ejer mellem 20 og 50 procent af
stemmerettighederne og har bety-

delig men ikke bestemmende ind-
flydelse, betragtes om associerede.
Koncernregnskabet udarbejdes på
grundlag af koncernens årsrap-
portering for moderselskabet og
tilknyttede virksomheder ved
sammenlægning af regnskabspo-
ster af ensartet karakter. Der fore-
tages eliminering af koncerninter-
ne indtægter og omkostninger,
urealiserede koncerninterne avan-
cer, mellemværende og udligning
af interne aktiebesiddelser. Sam-
menligningstal korrigeres ikke for
nyerhvervede, solgte eller afvikle-
de virksomheder.

Ved køb af nye virksomheder an-
vendes overtagelsesmetoden,
hvorefter nytilkøbte virksomhe-
ders identificerede aktiver og for-
pligtelser måles til dagsværdi på
erhvervelsestidspunktet. Der ind-
regnes hensatte forpligtelser til
dækning af omkostninger ved be-
sluttede og offentliggjorte om-
struktureringer i den erhvervede
virksomhed i forbindelse med
købet.

Positive forskelsbeløb (goodwill)
mellem anskaffelsesværdi og
dagsværdi af overtagne identifice-
rede aktiver og forpligtelser, in-
klusiv hensatte forpligtelser til
omstrukturering, indregnes under
immaterielle anlægsaktiver og
afskrives systematisk over resul-
tatopgørelsen efter en individuel
vurdering af den økonomiske le-
vetid, dog maksimalt 20 år.

Såfremt dagsværdien af overtagne
aktiver og forpligtelser efterføl-
gende'viser sig at afvige fra de
opgjorte værdier på erhvervelses-
tidspunktet, reguleres goodwill
herfor indtil udgangen af året efter
anskaffelsesåret.

14)
DO

Fortjeneste eller tab ved afhændel-
se af tilknyttede virksomheder og
associerede virksomheder opgøres
som forskellen mellem salgssum-
men og den regnskabsmæssige
værdi af nettoaktiver på salgstids-
punktet (inklusiv regnskabsmæs-
sig værdi af goodwill) med fra-
drag af forventede omkostninger
og reguleret for valutakursregule-
ringer og goodwill, der tidligere er
indregnet i egenkapitalen.

Minoritetsinteresser

I koncernregnskabet indregnes
tilknyttede virksomheders regn-
skabsposter 100%. Minoritetsin-
teressernes forholdsmæssige an-
del af tilknyttede virksomheders
resultat og egenkapital reguleres
løbende og opføres som særskilte
poster under resultatopgørelse og
balance.

Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta
omregnes til danske kroner til
transaktionsdagens kurs. Gevin-
ster og tab, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kur-
sen på betalingsdagen, indregnes i
resultatopgørelsen under finan-
sielle poster.

Tilgodehavender og gæld i frem-
med valuta (uafsluttede transakti-
oner) omregnes til danske kroner
efter den officielle valutakurs på
balancedagen. Forskellen mellem
balancedagens kurs og transakti-
onsdagens kurs indregnes i re-
sultatopgørelsen under finansielle
poster.

Ved indregning af udenlandske
tilknyttede virksomheder og asso-
cierede virksomheder, der er selv-
stændige enheder, omregnes re-
sultatopgørelserne til en gennem-
snitlig valutakurs for måneden og
balanceposterne til balancedagens
valutakurser. Kursdifferencer, der
opstår ved omregning af uden-
landske datter- og associerede
virksomheders egenkapital ved
årets begyndelse til balancedagens
valutakurser samt ved omregning
af resultatopgørelser fra gennem-

snitskurser til balancedagens va-
lutakurser, indregnes direkte på
egenkapitalen.

Valutakursregulering af gæld i
fremmed valuta til sikring af net-
toinvesteringer i tilknyttede virk-
somheder indregnes ligeledes på
egenkapitalen.

Ved realisation af en nettoinveste-
ring i en udenlandsk tilknyttet
virksomhed overføres kursregule-
ringer af nettoinvesteringen og
sikring af nettoinvesteringen, der
er ført direkte på egenkapitalen, til
resultatopgørelsen som en del af
gevinst eller tab ved realisationen.

Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter
indregnes første gang i balancen
til kostpris og måles efterfølgende
til dagsværdi. Positive og negati-
ve dagsværdier af afledte finan-
sielle instrumenter indgår i andre
tilgodehavender henholdsvis an-
den gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte
finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder krite-
rierne for sikring af dagsværdien
af et indregnet aktiv eller en ind-
regnet forpligtelse, indregnes i
resultatopgørelsen sammen med
ændringer i værdien af det sikrede
aktiv eller den sikrede forpligtelse,

Ændringer i dagsværdi af de af-
ledte finansielle instrumenter, der
er klassificeret som og opfylder
betingelserne for sikring af frem-
tidige pengestrømme, indregnes
direkte på egenkapitalen. Ind-
tægter og omkostninger vedrø-
rende sådanne sikringstransaktio-
ner overføres fra egenkapitalen
ved realisation af det sikrede og
indregnes i samme regnskabspost
som det sikrede.

For afledte finansielle instru-
menter, som ikke opfylder betin-
gelserne for behandling som sik-
ringsinstrumenter, indregnes æn-
dringer i dagsværdi løbende i

resultatopgørelsen under finan-
sielle poster.

Leasing

Koncernens leasingkontrakter er
alle operationel leasing. Ydelser i
forbindelse med operationel lea-
sing indregnes i resultatopgørel-
sen over leasingperioden.,

Udviklingsomkostninger
Afholdte omkostninger vedrøren-
de udviklingsaktiviteter indregnes
som aktiv, hvis de forventes at
indbringe fremtidige økonomiske
fordele. Øvrige udviklingsomkost-
ninger omkostningsføres i takt
med afholdelsen.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud omfatter tilskud
til projekter og investeringer med
videre, Tilskud til projekter ind-
tægtsføres systematisk i resultat-
opgørelsen, så de modsvarer de
omkostninger, de kompenserer.
Tilskud til investeringer modreg-
nes i kostprisen på de aktiver, der
ydes tilskud til.

Aktiebaseret aflønning
Direktionen og medlemmer af
ledergruppen i koncernen er om-
fattet af en aktieoptionsordning.

Der indregnes ingen omkostning
ved udstedelse af optionsordnin-
ger.

Koncernens aktieoptionsordnin-
ger er dækket af beholdning af
egne aktier. Optionsforpligtelsen
anses derfor for afdækket og en
efterfølgende værdiregulering af
optionerne anses for modsvaret af
en værdiregulering af beholdnin-
gen af egne aktier.

Nedskrivning

Den regnskabsmæssige værdi af
immaterielle og materielle an-
lægsaktiver gennemgås årligt for
at afgøre, om der er indtruffet
værdiforringelser udover den
normale afskrivning. Hvis dette er
tilfældet, foretages nedskrivning
til den højeste værdi af netto-
salgsprisen og kapitalværdien.

Goodwill og andre aktiver, der
ikke genererer selvstændige pen-
gestrømme, og hvor en selvstæn-
dig kapitalværdi derfor ikke kan
opgøres, vurderes for nedskriv-
ningsbehov sammen med den
gruppe af aktiver, hvortil de kan
henføres.

Den regnskabsmæssige værdi af
finansielle aktiver, der måles til
kostpris eller amortiseret kostpris,
nedskrives, hvis nutidsværdien,
som følge af ændrede forventede
nettoindbetalinger, er lavere end
den regnskabsmæssige værdi.

RESULTATOPGØRELSEN

Omsætning

Omsætning ved salg af varer ind-
regnes i resultatopgørelsen på le-
veringstidspunktet. Omsætningen
måles eksklusiv moms og rabatter
men inklusiv øl- og mineralvand-
safgifter. Nettoomsætning måles
eksklusiv øl- og mineralvandsaf-
gifter.

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfat-
ter direkte og indirekte omkost-
ninger afholdt til fremstilling af
de færdigvarer, som svarer til
årets omsætning, herunder om-
kostninger til køb af råvarer og
hjælpematerntaler, løn og gager,
leje og leasing samt af- og ned-
skrivninger på produktionsanlæg.

Under produktionsomkostninger
indregnes tillige udviklingsom-
kostninger, der ikke opfylder krite-
rierne for aktivering, samt afskriv-
ning på aktiverede udviklingsom-
kostninger.

Salgs- og distributionsomkost-
ninger

Salgs- og distributionsomkost-
ninger omfatter omkostninger til
distribution og salgskampagner
vedrørende varer solgt i årets løb,
herunder omkostninger til salgs-
personale, markedsføring og af-
skrivninger samt tab på salgstil-
godehavender,

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger
omfatter omkostninger til ledelse
og administration af koncernen,
herunder omkostninger til det
administrative personale, ledel-
sen, kontorhold, forsikringer samt
afskrivninger.

Andre driftsindtægter og —om-
kostninger

Andre driftsindtægter og —om-
kostninger indeholder regnskabs-
poster af sekundær karaktér i for-
hold til virksomhedens aktivite-
ter, herunder udlejning af materi-
elle anlægsaktiver mv.

Goodwillafskrivninger
Goodwillafskrivninger omfatter
årets afskrivning og eventuelle
nedskrivninger i koncernen.
Goodwillafskrivninger indgår
som en særskilt post i resultatop-
gørelsen for koncernen.

I moderselskabet indgår afskriv-
ning på koncerngoodwill i resul-
tat af tilknyttede- og associerede
virksomheder, mens afskrivning
på aktivitetsgoodwill indgår i
goodwillafskrivninger.

Resultat af kapitalandele i til-
knyttede virksomheder og asso-
cierede virksomheder

Andel af resultat før skat i tilknyt-
tede virksomheder og associerede
virksomheder indgår i modersel-
skabets resultatopgørelse efter
regulering for ikke realiserede
interne avancer og afskriving på
goodwill. Andel af den beregnede
skat i tilknyttede virksomheder og
associerede virksomheder om-
kostningsføres under "Skat af årets
resultat",

Den ikke udloddede del af resul-
tatandele henlægges til reserve for
nettoopskrivning efter indre vær-
dis metode.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkost-
ninger indeholder renter, kursge-
vinster og -tab vedrørende værdi-
papirer, mellemværender og
transaktioner i fremmed valuta,

amortisering af finansielle aktiver
og forpligtelser samt tillæg og
godtgørelser under acontoskatte-
ordningen m.v.

Skat

Moderselskabet er sambeskattet
med visse fuldt ejede danske og
enkelte udenlandske tilknyttede
virksomheder. Den beregnede skat
for de sambeskattede virksomhe-
der, såvel aktuel skat som udskudt
skat indregnes i regnskabet for
moderselskabet, der betaler den
samlede skat af årets skattepligtige
indkomst for selskaberne.

Årets skat, der består af årets aktu-
elle skat og forskydning i udskudt
skat, indregnes i resultatopgørel-
sen med den del, der kan henføres
til årets resultat, og direkte på
egenkapitalen med den del, der
kan henføres til forhold, der ind-
regnes direkte på egenkapitalen.

BALANCEN
Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill

Goodwill afskrives lineært over
den vurderede økonomiske leve-
tid, der fastlægges på baggrund af
ledelsens erfaringer. Afskriv-
ningsperioden er længst for stra-
tegisk erhvervede virksomheder
med en stærk markedsposition og
langsigtet indtjeningsprofil:

Bryggeriaktiviteter op til 20 år
Salgs- og distributionsaktiviteter:
op til 10 år '

Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger, produkti-
onsanlæg og maskiner samt andre
anlæg, driftsmateriel og inventar
måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivnin-
ger.

Under regnskabsposten ”Andre
anlæg, driftsmateriel og inventar”
er hjemmeværende beholdning af
returnable flasker, plastickasser og
fustager værdiansat til pantpris på

anskaffelsestidspunktet. Værdi
over pantpris på nyindkøbte pla-
stickasser og fustager måles til
kostpris med fradrag af foretagne
af- og nedskrivninger. Indløs-
ningsforpligtelsen vedrørende
cirkulerende returnabel emballage,
der udlånes mod pant, er anført
under "Supplerende oplysninger".
Driftsmateriel med en kostpris på
under kr. 25.000 og værdi over
pantpris på nyindkøbte returnable
flasker omkostningsføres fuldt ud i
anskaffelsesåret.

Afskrivninger foretages lineært
over aktivernes brugstid, der ud-

gør:

Bygninger

(excl. installationer), 50 år
Installationer, 25 år
Produktionsanlæg og maskiner
samt andre anlæg, driftsmateriel
og inventar, 5-8 år

EDB software, 3 år

Ombygning af lejede lokaler line-
ært over lejeperioden, max, 10 år
Værdi over pantpris på nyindkøbte
plastickasser, 10 år

Værdi over pantpris på nyindkøbte
fustager, 5 år

Fortjeneste og tab ved afhændelse
af materielle anlægsaktiver opgø-
res som forskellen mellem salgs-
prisen med fradrag af salgsom-
kostninger og den regnskabsmæs-
sige værdi på salgstidspunktet.
Fortjeneste eller tab indregnes i
resultatopgørelsen under hen-
holdsvis produktions-, salgs- og
distributions- eller administrati-
onsomkostninger.

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i tilknyttede og
associerede virksomheder
Kapitalandele i tilknyttede og as-
socierede virksomheder måles til
indre værdi.

I balancen måles kapitalandelene
til den forholdsmæssige andel af
virksomhedernes regnskabsmæs-
sige indre værdi med fradrag af
urealiserede koncerninterne avan-

cer og med tillæg af koncern-
goodwill. Virksomheder med ne-
gativ egenkapital indregnes til kr.
0, idet den til den negative værdi
svarende forholdsmæssige andel
modregnes i eventuelle tilgodeha-
vender og beløb herudover ind-
regnes under posten hensatte for-
pligtelser.

Andre tilgodehavender

Andre tilgodehavender under fi-
nansielle anlægsaktiver, der be-
holdes til udløb, indregnes ved
erhvervelsen til kostpris og måles
efterfølgende til amortiseret kost-
pris eller en vurderet lavere værdi
på statustidspunktet.

Omsætningsaktiver

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kost-
pris opgjort efter FIFO-princippet
eller nettorealisationsværdi for de
enkelte varegrupper, hvis denne
værdi er lavere.

Kostpris for råvarer, hjælpemateri-
aler samt handels- og omkost-
ningsvarer omfatter fakturapris
med tillæg af de direkte medgåede
omkostninger ved anskaffelsen.

Kostpris for varer under fremstil-
ling og fremstillede færdigvarer
omfatter anskaffelsesprisen for
materialer og direkte løn med til-
læg af indirekte fremstillingsom-
kostninger.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles ved erhve-
relsen til kostpris og efterfølgende
til amortiseret kostpris eller en
vurderet lavere værdi på sta-
tustidspunktet.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter ind-
regnet under aktiver omfatter
afholdte omkostninger vedrøren-
de efterfølgende regnskabsår.

Værdipapirer
Værdipapirer og øvrige kapitalan-
dele, indregnet under omsætnings-

aktiver, måles til handelsværdi på
balancedagen.

Gevinst og tab indregnes i resul-
tatopgørelsen under finansielle
poster.

Egenkapital

Foreslået udbytte

Udbytte indregnes som en for-
pligtelse på tidspunktet for vedta-
gelse på generalforsamlingen.
Foreslået udbytte, som forventes
udbetalt for regnskabsåret, vises
som en særskilt post under egen-
kapitalen.

Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessum-
mer samt udbytte for egne kapita-
landele indregnes under egenka-
pitalen.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes,
når koncernen har en forpligtelse
som følge af begivenheder i regn-
skabsåret eller tidligere år, og det
er sandsynligt at indfrielsen vil
medføre et forbrug af økonomi-
ske ressourcer.

Pensionsforpligtelser omfatter
ordninger, der ikke er afdækket.
Forventet nutidsværdi af for-
pligtelsen indregnes i balancen.
Årets ændringer i de hensatte
beløb medregnes i resultatopgø-
relsen.

Andre hensatte forpligtelser om-
fatter hovedsagelig forpligtelser i
forbindelse med virksomhedskøb
og omstruktureringer.

Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser ind-
regnes i balancen som beregnet
skat af årets forventede skatteplig- .
tige indkomst, reguleret for skat af
tidligere års skattepligtige ind-
komster samt betalte acontoskat-
ter.

Der indregnes udskudt skat af alle
midlertidige forskelle mellem

regnskabsmæssige og skattemæs-
sige værdier bortset fra midlertidi-

(3)
MW

ge forskelle, som opstår på anskaf-
felsestidspunktet for aktiver og
forpligtelser og som hverken på-
virker resultat eller den skatteplig-
tige indkomst samt midlertidige
forskelle på ikke skattemæssigt
afskrivningsberettiget goodwill. I
det tilfælde, hvor den skattemæs-
sige værdi kan opgøres efter alter-
native beskatningsregler, måles
udskudt skat på grundlag af den
planlagte anvendelse af aktivet
henholdsvis afvikling af forpligtel-
sen.

Udskudte skatteaktiver indregnes
med den værdi, som de forventes
at blive udnyttet med, enten ved
udligning i skat af fremtidig ind-
tjening eller ved modregning i
udskudte skatteforpligtelser.

Udskudt skat måles på grundlag af
de skatteregler og skattesatser,
som, der med den lovgivning, der
er gældende på balancedagen,
forventes at være gældende på
tidspunktet for aktualisering heraf.

I balancen foretages modregning
mellem udskudte skatteaktiver og
-forpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed og jurisdik-
tion.

Gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og
kreditinstitutter indregnes ved
låneoptagelse til det modtagne
provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger. I efter-
følgende perioder måles de finan-
sielle forpligtelser til amortiseret
kostpris, svarende til den kapitali-
serede værdi ved anvendelse af
den effektive rente, så forskellen
mellem provenuet og den nomi-
nelle værdi indregnes i resultatop-
gørelsen under finansielle poster
over låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som
omfatter gæld til leverandører,
tilknyttede og associerede virk-
somheder samt offentlige ydelser
og anden gæld, måles til amortise-
ret kostpris, hvilket i al væsentlig-
hed svarer til den nominelle gæid.

PENGESTRØMSOPGØREL-
SEN

Pengestrømsopgørelsen for kon-
cernen er opstillet som indirekte
præsentation med udgangspunkt i
årets resultat. Pengestrømsopgø-
relsen viser årets pengestrømme,
årets forskydning i likvide behold-
ninger samt koncernens likvide
beholdninger ved årets begyndelse
og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet
opgøres som årets resultat korrige-
ret for ikke likvide driftsposter,
ændringer i arbejdskapital, beta-
linger vedrørende finansielle po-
ster samt betalte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsak-
tivitet omfatter køb og salg af ma-
terielle og finansielle anlægsakti-
ver samt udbetalt udbytte fra asso-
cierede virksomheder. An-
skaffelsessummer måles inkl.
købsomkostninger og salgssum-
mer med fradrag af handelsom-
kostninger.

Pengestrømme fra finansierings-
aktivitet omfatter ændringer i stør-
relse eller sammensætning af kon-
cernens aktiekapital, omkostninger
forbundet hermed, låntagning og
afdrag på rentebærende gæld samt
betaling af udbytte til selskabs-
deltagere.

Likvide beholdninger svarer til
beholdningen af likvide værdipa-
pirer og likvider anført i balancen.
Som likvide værdipapirer henreg-
nes værdipapirer med en løbetid
på under 3 måneder, som uden
hindring kan omsættes til likvider,
og hvorpå der kun er ubetydelig
risiko for værdiændringer.

SEGMENTOPLYSNINGER
Koncernens forretningssegment er
salg af øl, malt- og læskedrikke.
Der gives oplysninger om forret-
ningssegmentet på geografiske
markeder. Segmentoplysninger er
baseret på koncernens afkast og
risici samt ud fra den interne øko-

nomiske styring.

For de poster, der indgår i årets
resultat, herunder resultatandele af
associerede virksomheder og fi-
nansielle indtægter og omkostnin-
ger, foretages en fordeling i det
omfang posterne direkte eller indi-
rekte kan henføres til markederne.
Poster, som fordeles både ved
direkte og indirekte opgørelse om-
fatter ”produktionsomkostninger”
og ”administrationsomkostnin-
ger”, som fordeles ved indirekte
opgørelse ud fra fordelingsnøgler
fastlagt ud fra markedets træk på
nøgleressourcer. Administrations-
omkostninger afholdt i modersel-
skabets koncernfunktioner forde-
les delvist.

Anlægsaktiver omfatter de an-
lægsaktiver, som direkte eller indi-
rekte anvendes i forbindelse med
aktiviteten på markederne
Segmentforpligtelser omfatter
forpligtelser, som er afledt af ak-
tiviteten på markedet, herunder
hensatte forpligtelser, leverandør-
gæld, offentlige ydelser samt an-
den gæld.

NØGLETAL

Koncernens nøgletal er beregenet
i overensstemmelse med Den
Danske Finansanalytikerforening
”Anbefalinger og nøgletal”. For-
klaring af nøgletal fremgår i til-
knytning til hoved- og nøgletal
for koncernen.

36

 

 

897'09 LØT'L OL6'Te8-  8906'LTO'T-  PIS'6OL'T- E86'SLP'T- 8SLTI9T — BIVTIST  T8E'LL SET'EST ssyeld Jospuæ 19
gurudejdniqi

P3A SaJØJSZUIUJSONLUO

0 0 066'EE BVC CE Col ll L6U II TEL 'St- Sbb'vtr 00'S- Q0T'I [9113J8WUS BUND UÆNSP[]
0 0 66647 SET'8R E66'LT SET'8b Jendeyu333 Japun
saugalput INAapN]

0 0 t98'9 II T- 98'9- TIV I EL8'E IPJÆASBEP 1] 1ajuaWnnsut
affessueul] 93palje je Bu neAN

0 0 SL9'61 SS8' LI TOT COLE LL ET LLS' 12" 008'1 008'T stad]soy
JaTOSTLIOWIB [1] 1957913 dog

ogtarsueuy je Bur eN

0 0 SLY ST COL 19T- 00f'S (LÆS SLO'0PET TOLDST 0061 CP PI I[rmp003 je Zuru3a1puj
rod uripug/

897'09 LOT L SE0'0E9- — £0p"99L- 688'ISL'I-  SLEELS'T- TOT pb SPE9TET  789'66 TOL'P9T sisyeld Sipnpry 1937
1007 007 1007 t00T 1007 007 1007 007 1007 TO00T (XI)
1388319)U1599JL IO UT JA rendeyuo3gq 1387933 gd 10 2OADNV JEJINSIY UI9JUON

sisyeldsqeysudal Jaspuæ je aauejeq 30 Jejynsas ed Bury MAapur 1940 331549AQ

Resultatopgørelse for året 2002 (t.DKK)

 

Moderselskabet
2001 2002
Note
2.484.333 2.650.846 Omsætning
-300.109 -296.087 Øl- og mineralvandsafgifter

 

2.184.224 2.354.759 1 … Nettoomsætning

-1.254.722 -1.282.099 2 Produktionsomkostninger

 

 

 

929.502 1.072.660 Bruttoresultat
-686.650 -748.483 2 Salgs- og distributionsomkostninger
-90.977 -107.716 2  Administrationsomkostninger
781 4.907 Andre driftsindtægter
-3.996 -4.752. 7 Goodwillafskrivninger
148.660 216.616 Resultat af primær drift
0 00 3 Særlige poster
148.660 216.616 Resultat før finansielle poster

Indtægter af kapitalandele i

 

 

 

21.218 47.286 tilknyttede virksomheder
Indtægter af kapitalandele i
-2.947 9.639 associerede virksomheder
4.259 13.515 4. Finansielle indtægter
-55.003 -59.806 5 Finansielle omkostninger
116.187 227.250 Resultat før skat
-38.805 -74.015 6 Skat af årets resultat
77.382 153.235 Koncernresultat
Minoritetsaktionærer's andel af
0 0 resultat
77.382 153.235 Årets resultat

 

Foreslås fordelt »å følgende måde:
E æ

48.235 Udbytte for året
105.000 Overført til næste år
153.235 Fordelt i alf

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen

2002 2001
3.365.393 3.408.062
-587.751 -683.951
2.771.642 2.724.111
-1.366.739 -1.378.498
1.410.903 1.345.613
-1.031.627 -1.013.275
-130.898 -128.496
11.194 15.372
-13.807 -13.431
245.765 205.783
13.174 -38.589
258.939 167.194
0 0
20.614 10.036
10.876 5.671
-62.841 -62.752
227.588 120.149
-74.084 -39.640
153.504 80.509
-269 -3.127
153.235 771.382

 

38

Aktiver pr. 31. december 2002 (t.DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet
2001 2002
74.920 85.547
74.920 85.547
430.961 560.261
287.344 307.871
221.331 213.996
10.983 17.255
950.619 1.099.383
842.724 … 557,186
9.962 45.497
Q 27.743
7.118 8.644
859.804 639.070
1.885.343 1.824.000
57.450 75.606
13.139 13.762
77.783 104.232
148.372 193.600
118.717 119.965
95.061 142.252
0 0
46.956 24.094
15.779 18.920
276.513 305.231
1.360 2.766
28.213 44.454
454.458 546.051
2.339.801 2.370.051

 

Note

9

ANLÆGSAKTIVER
Goodwill
Immaterielle anlægsaktiver i alt

Grunde og bygninger

Produktionsanlæg og maskiner

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Materielle anlægsaktiver under udførelse
Materielle anlægsaktiver i alt

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder
Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Andre tilgodehavender

Finansielle anlægsaktiver i alt

Anlægsaktiver i alt

OMSÆTNINGSAKTIVER

Råvarer og hjælpematerialer

Varer under fremstilling

Fremstillede færdigvarer og handelsvarer
Varebeholdninger i alt

Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Tilgodehavender hos assosierede virksomheder

Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender i alt

Værdipapirer
Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver i alt

Aktiver i alt

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
2002 2001
250.582 234.996
250.582 234.996
673.511 698.249
412.756 436.531
273.367 358.740
24.231 22.904
1.383.865 1.516.424
0 0
110.277 85.506
27.743 0
13.160 7.371
151.180 92.877
1.785.627 1.844.297
94.112 69.720
19.163 18.973
124.824 142.359
238.099 231.052
347.173 347.119
0 0
1.609 995
26.342 70.002
29.958 24.125
405.082 442.241
2.766 3.081
79.544 92.087
725.491 768.461
2.511.118 2.612.758

 

39

Passiver pr. 31. december 2002 (t.DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet
2001 2002
62.815 65.635
47.886 53.911
704.282 860.187
27.993 48.235
842.976 1.027.968
0 0
1.640 1.404
190.559 201.243
600 270
192.799 202.917
398.703 376.432
413.000 231.280
811.703 607.712
31.324 40.870
70.598 217.011
90.810 98.738
193.015 52.177
0 0
36.407 45.976
70.169 76.682
492.323 531.454
1.304.026 1.139.166
2.339.801 2.370.051

 

Note

10

11

12

14
15

16
17

EGENKAPITAL
Selskabskapital
Overkurs ved emission
Overført overskud
Foreslået udbytte
Egenkapital

Minoritetsinteresser

HENSATTE FORPLIGTELSER
Hensættelser til pensioner
Hensættelser til udskudt skat
Andre hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser i alt

GÆLDSFORPLIGTELSER

Gæld til realkreditinstitutter
Kreditinstitutter

Langfristede gældsforpligtelser i alt

Gæld til realkreditinstitutter
Kreditinstitutter

Leverandørgæld

Gæld til tilknyttede virksomheder
Selskabsskat

Offentlige ydelser

Anden gæld

Kortfristede gældsforpligtelser i alt

Gældsforpligtelser i alt
Passiver i alt

Honorar til revisorer
Eventualforpligtelser og
supplerende oplysninger
Valuta- og renterisici
Nærtstående parter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
2002 2001
65.635 62.815
53.911 47.886
860.187 704.282
48.235 27.993
1.027.968 842.976
7.167 60.268
1.428 3.291
198.967 195.171
3.161 16.112
203.556 214.574
422.515 466.377
249.065 430.916
671.580 897.293
43.629 41.074
193.573 168.809
148.359 173.186
0 0
7.619 9.582
62.171 86.952
146.096 118.044
600.847 597.647
1.272.427 1.494.940
2.511.118 2.612.758

 

40

Egenkapitalopgørelse

(t.DKK)

Egenkapital 31. december 2000

Akkumuleret virkning ved årets
begyndelse ved ændring i anvendt

regnskabspraksis

Korrigeret egenkapital 31. december

2000

Køb af egne aktier
Salg af egne aktier

Valutakursregulering, tilknyttede

udenlandske virksomheder

Værdiregulering af sikringsinstrumenter

ultimo

Tilbageførsel af værdiregulering af

sikringsinstrumenter primo
Betalt udbytte til aktionærer
Årets resultat

Foreslået udbytte til aktionærer
Egenkapital 31. december 2001

Kapitaludvidelse ved fusion

Kanitaludvidelse, medarb.aktier

Køb af egne aktier
Salg af egne aktier

Valutakursregulering, tilknyttede

udenlandske virksomheder

Værdiregulering af sikringsinstrumenter

ultimo

Tilbageførsel af værdiregulering af

sikringsinstrumenter primo

Skat af egenkapitalbevægelser

Betalt udbytte til aktionærer
Årets resultat

Foreslået udbytte til aktionærer
Egenkapital 31. december 2002

Kursreguleringer vedrørende

tilknyttede og ass. virksomheder:

Saldo 31. december 2001
Saldo 31. december 2002

Moderselskabet og koncernen

 

 

 

 

 

Foreslået
udbytte for
Overkurs Overført regnskabs-
Aktiekapital ved emission resultat året I alt
62.815 47.886 587.277 0 697.978
79.610 27.17162 107.372
62.815 47.886 666.8387 27.762 805.350
-8.221 -8.221
3.443 3.443
-2.396 -2.396
-6.862 -6.862
1.862 1.862
180 -27.762 -27.582
77.382 77.382
-27.993 27.993 0
62.815 47.886 704.282 27.993 842.976
2.138 46.039 48.177
682 6.025 6.707
-1 0 sl
1.003 1.003
-11.272 -11.272
3.873 3.873
9.803 9.803
1.460 1.460
-27.993 -27.993

153,235 153.235
-48.235 48.235 0
65.635 53.911 860.187 48.235 1.027.968

-315

-11.587

41

Note

13

13
13

Pengestrømsopgørelse for koncernen (t.DKK)

Årets resultat
Reguleringer

Ændring i arbejdskapital :

+/- ændring i tilgodehavender

+/- ændring 1 varebeholdninger

+/- ændring i kreditorer og anden gæld

Pengestrømme fra drift før finansielle poster

Renteindbetalinger og lign.
Renteudbetalinger og lign.

Pengestrømme fra ordinær drift
Betalt selskabsskat
Pengestrømme fra driftsaktivitet

Salg af finansielle anlægsaktiver

Køb af finansielle anlægsaktiver

Salg af materielle anlægsaktiver

Køb af materielle anlægsaktiver

Salg af tilknyttede virksomheder

Køb af tilknyttede virksomheder
Udbytte fra associerede virksomheder
Salg af værdipapirer

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Provenu ved langfristet lånoptagelse
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser
Aktieemission

Betalt udbytte

Køb og salg af egne aktier

Ændring i kortfristede bankkreditter

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Ændring af likvider

Likvid beholdning primo

Kursregulering

Likvid beholdning ultimo

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2002 2001

153.235 771.382
300.700 329.478
15.328 96.605
-15.561 -20.021
-19.368 -89.504
434.334 393.940
10.876 5.671
-62.841 -62.352
382.369 337.259
48.755 46.070
333.614 291.189
0 2.479
-61.485 -2.902
22.696 23.468
-109.688 -150.298
49.200 0
-34.372 -284.499
1.229 13.823
315 517
-132.105 -397.412
0 173.956
-94.026 -33.057
6.707 0
-27.993 -27.582
1.002 -8.221
-99.581 -15.120
-213.891 89.976
-12.382 -16.247
92.087 108.120
-161 214

79.544 92.087

 

42

Noter til resultatopgørelsen (t.DKK)

Note1  Segmentoplysninger

Koncernens aktivitet fordeler sig således på geografiske segmenter:

2002
Nettoomsætning
Resultat af primær drift

Anlægsaktiver
Forpligtelser

Afsætning, (mio. hl)
2001
Nettoomsætning -

Resultat af primær drift

Anlægsaktiver
Forpligtelser

Afsætning, (mio. hl)

Note2 Omkostninger

 

Vesteuropa

2.329,1
283,5

1.259,1
518,4

3,5

2.376,4

246,5

1.360,2
584,2

3,7

Østeuropa

308,3
-14,6

329,3
48,4

0,8

206,8

-7,8

345,8
17,6

Øvr. verden Ikke fordelt

(mio. DKK)

128,0
14,8

46,0
0,4

0,2
126,1
11,8

45,4
0,5

0,2

Det samlede beløb til lønninger, gager, personaleomkostninger m.v. udgør for moderselskabet

og koncernen henholdsvis 366.794 t.DKK og 454.712 t.DKK. Omkostningerne indgår i produktions-, salgs- og

distributions- samt administrationsomkostninger og kan specificeres på følgende måde:

12,2
-37,9

151,2
908,8

0,0

14,8

44,7

92,9
1.107,2

0,0

 

 

 

Moderselskabet Koncernen

2002 2001 2002 2001
Lønninger 319.168 272.615 398.617 417.079
Vederlag til direktion 8.396 8.019 12.927 12.282
Vederlag til bestyrelse 2.044 1.440 2.828 3.124
Bidrag til pensionsordninger 21.098 18.097 21.739 21.733
Andre omkostninger til social sikring 1.995 3.225 3.658 4.645
Andre personaleomkostninger 14.093 13.236 14.943 18.456
I alt 366.794 316.632 454.712 477.319
Gns. antal beskæftigede medarbejdere 1.060 899 1.789 1.804

 

Koncernen

43

2.777,6
245,8

1.785,6
1.476,0

4,5

2.724,1

205,8

1.844,3
1.709,5

4,4

Noter til resultatopgørelsen (t.DKK)

Note 2 fortsat

Ud fra et motivationsformål er etableret nedennævnte aktieoptionsordninger for direktion og øvrige medlemmer af
ledergruppen i koncernen. Hver option giver ret til at erhverve 1 aktie å 10 DKK.

 

 

 

 

 

 

 

Direktion — Ledergrp. Ialt Udnyttelses-  Udnyttelses-
i øvrigt kurs periode
antal antal antal

Tildelt i 1998 7.500 40.000 47.500 300 8/2001-3/2003
Tildelt 1 2000 9.060 28.783 37.843 221 3/2003-11/2004
Udestående 1. januar 2001 16.560 68.783 85.343
Tildelt i 2001 9.140 22.275 31.415 219 3/2004-11/2005
Udløbet i 2001 0 -11.830 -11.830
Udestående 31. december 2001 25.700 79.228 104.928
Tildelt i 2002 4.167 0 4.167 240 6/2005-5/2007
Tildelt i 2002 3.774 0 3.774 265 6/2005-5/2007
Tildelt 1 2002 3.448 0 3.448 290 6/2006-5/2008
Tildelt i 2002 3.175 0 3.175 315 6/2007-5/2009
Udløbet i 2002 . -7.550 5.055 -2.495
Udestående 31. december 2002 32.714 84.283 116.997
fordelt på:
tildelt i 1998 4.500 37.875 42.375 300
tildelt i 2000 6.795 23.103 29.898 221
tildelt i 2001 6.855 23.305 30.160 219
tildelt i 2002 14,564 0 14.564 240-315

32.714 84.283 116.997
Markedsværdi 31. december 2001 0,7 mio. 1,8 mio. 2,5 mio.
Markedsværdi 31. december 2002 1,0 mio. 1,5 mio. 2,5 mio.

Markedsværdien er beregnet på basis af Black-Scholes modellen for værdiansættelse af optioner.
Ved beregningen er forudsat et årligt udbytte pr. aktie på 6,00 DKK, en volatilitet på 30% og en risikofri rente på 3,0-4,2%,

(2001: 3,8-4,9%).

De samlede afskrivninger på materielle anlægsaktiver udgør for moderselskabet og koncernen
henholdsvis 131.076 t.DKK og 165.955 t.DKK. Afskrivningerne indgår i resultatopgørelsen på følgende

måde:

 

 

Moderselskabet Koncernen
2002 2001 2002 2001
Produktionsomkostninger 109.486 94.900 139.081 129.699
Salgs- og distributionsomkostninger 12.561 25.457 17.847 39.805
Administrationsomkostninger 9.029 8.868 9.027 10,073
Særlige poster 0 0 0 22.921
I alt 131.076 129.225 165.955 202.498

 

44

Noter til resultatopgørelse og aktiver (t.DKK)

Note3 Særlige poster

Ophør af bryggerivirksomhed i England

Note4 Finansielle indtægter

I finansielle indtægter indgår i 2002 2.762 t.DKK vedr. tilknyttede virksomheder mod 1.672 t.DKK i 2001.

Note5 Finansielle omkostninger

Koncernen

2002

13.174

2001

-38.589

I finansielle omkostninger indgår i 2002 2.349 t.DKK vedrørende tilknyttede virksomheder mod 5.276 t.DKK i 2001.

Note6 Skat af årets resultat

Skat af årets skattepligtige resultat

Regulering af udskudt skat

Selskabsskat i tilknyttede og associerede virksomheder
I alt

som fordeler sig således:

Skat af resultat

Skat af egenkapitalposteringer

Gældende dansk skatte-%

Påvirkning af skatte-% fra permanente
afvigelser, primært goodwillafskrivninger
Påvirkning af forskelle i skatte-% i
tilknyttede og assosierede virksomheder
Effektiv skatte-%

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen

2002 2001 2002 2001
48.959 24.362 66.935 44.992
-3.600 860 3.796 -5.506
28.656 13.583 3.353 154
74.015 38.805 74.084 39.640
75.475 34.837 75.544 35.672
-1.460 3,968 -1.460 3.968
74.015 38.805 74.084 39.640
30,0 30,0
1,7 3,7
0,9 -0,7
32,6 33,0

45

Noter til aktiver (t.DKK)

Note7  Immaterielle anlægsaktiver

Kostpris 1/1 2002

Ændring af regnskabspraksis
Tilgang i årets løb

Kostpris 31/12 2002

Af- og nedskrivninger 1/1 2002
Ændring af regnskabspraksis

Årets afskrivninger

Af- og nedskrivninger 31/12 2002

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2002

 

 

 

 

 

 

 

Goodwill
Moder-
selskabet Koncern

0 0

79.909 273.422
15.379 29.393
95.288 302.815

0 0

4.989 38.426
4.752 13,807
9.741 52.233
85.547 250.582

 

46

Noter til aktiver (t.DKK)

Note8 Materielle anlægsaktiver

Moderselskabet

Kostpris 1/1 2002
Tilgang ved fusion

Ændring af regnskabspraksis

Omklassifikation

Tilgang i årets løb

Afgang i årets løb

Overført til/fra andre poster

Kostpris 31/12 2002

Af- og nedskrivninger 1/1 2002

Tilgang ved fusion
Ændring af regnskabspraksis
Omklassifikation

Årets afskrivninger

Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver
Af- og nedskrivninger 31/12 2002

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2002

Ved årsvurderingen pr. 1/1 2002 er ejendommene værdisat til en kontantværdi på 476,6 mio. DKK (2001: 358,3 mio. DKK).

 

 

 

 

 

 

Produktions- Andre anlæg, Ombygning Mat. anlæg
Grunde og anlæg og driftsmateriel lejede under

bygninger maskiner og inventar lokaler udførelse I alt
646.201 883.069 555.312 5.221 10.983 2.100.786
263.627 295.362 30.758 1.608 591.355
-40.395 -106.852 -147.247
5.221 -31.467 31.345 -5.221 -122
7.584 25.129 18.307 14.723 65.743
-16.187 -56.411 -72.598
3.849 4.093 2.117 -10.059 0
869.900 1.176.186 474.576 0 17.255 2.537.917
191.751 595.725 285.852 4.933 0 1.078.261
119.547 213.176 11.635 344.358
-16.618 -58.724 -75.342
4.933 -26.868 26.746 -4.933 -122
16.360 86.282 28.434 131.076
-6.334 -33.363 -39.697
309.639 868.315 260.580 0 0 1.438.534
560.261 307.871 213.996 Q 17.255 1.099.383

 

Grunde og bygninger til en bogført værdi af 532,6 mio. DKK er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld
på 417,3 mio. DKK (2001: 430,1 mio. hhv. 432,2 mio. DKK).

47

Noter til aktiver (t.DKK)

Note8 Materielle anlægsaktiver

Koncernen

Kostpris 1/1 2002
Kursregulering

Ændring af regnskabspraksis
Omklassifikation

Tilgang i årets løb

Afgang i årets løb

Overført til/fra andre poster

Kostpris 31/12 2002

Af- og nedskrivninger 1/1 2002

Kursregulering .
Ændring af regnskabspraksis
Ornklassifikation

Årets afskrivninger

Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver
Af- og nedskrivninger 31/12 2002

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2002

Ved årsvurderingen pr. 1/1 2002 er ejendommene værdisat til en kontantværdi på 497,9 mio. DKK (2001: 508,1 mio. DKK).

 

 

 

 

 

 

 

Produktions-  Andreanlæg, Ombygning Mat. anlæg
Grunde og anlæg og driftsmateriel lejede under

bygninger maskiner og inventar lokaler udførelse I alt
1.067.088 1.372.455 827.958 5,221 22.904 3.295.626
2.309 4.003 923 234 7.469
-40.395 -123.185 -163.580
21.901 81.438 -92.700 -5.221 5.418
9.642 39.821 41.998 18.227 109.688
-55.829 -68.641 -98.368 -222.838
4.973 10.045 2.116 -17.134 0
1.009.689 1.439.121 558.742 0 24.231 3.031.783
345.350 935.924 418.543 4.933 0 1.704.750
217 1.880 239 2.336
-16.618 -68.815 -85.433
6.810 39.958 40.708 -4.933 1.127
19.214 113.820 32.921 165.955
-18.795 -65.217 -56.805 -140.817
336.178 1.026.365 285.375 Q 0 1.647.918
673.511 412.756 273.367 0 24.231 1.383.865

 

Grunde og bygninger til en bogført værdi af 580,8 mio. DKK er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld
på 466,1 mio. DKK (2001: 620,0 mio. hhv. 509,8 mio. DKK).

48

Noter til aktiver (t.DKK)

Note9 Finansielle anlægsaktiver

Moderselskabet

Kostpris 1/1 2002

Kursregulering

Afgang ved fusion

Tilgang i årets løb

Overført til op- og nedskrivninger

Kostpris 31/12 2002

Op- og nedskrivninger 1/1 2002
Kursregulering

Tilgang ved fusion

Ændring af regnskabspraksis, goodwill
Ændring af regnskabspraksis,
udskænkningsmateriel

Udbytte
Reg. vedr. negativ egenkap. i

dattervirksomheder

Årets op- og nedskrivninger
Afgang i årets løb

Overført fra kostpris

Op- og nedskrivninger 31/12 2002

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2002

Heri indeholdt værdi af goodwill

 

 

 

 

 

 

 

Kapital- Kapital- Tilgode-
andele andele havender Andre
i tilknyttede i ass. i ass. tilgode-
virksomheder virksomheder virksomheder havender I alt

1.002.682 10.412 0 7.118 1.020.212
4.007 -502 4,509
-233.280 -233.280
26.432 27.953 27.743 1.526 83,654
-7.067 -7.067
784.760 37.863 27.743 8.644 859.010
-313.443 -5,529 0 0 -318.972
-2.166 1.902 -264
-97.916 -97.916
160.076 5.069 165.145
-6.245 -6.245
-16.424 -16.424
8.722 8.722
30.179 6.192 36.371
2.576 2.576
7.067 7.067
-227.574 7.634 0 0 -219.940
557.186 45.497 27.743 8.044 639.070

165.035 5.739

 

49

Noter til aktiver (t.DKK)

Note9 Finansielle anlægsaktiver

Koncernen

Kostpris 1/1 2002
Kursregulering

Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb

Kostpris 31/12 2002

Op- og nedskrivninger 1/1 2002
Kursreguleringer

Ændring af regnskabspraksis
Udbytte

Årets op- og nedskrivninger
Afgang i årets løb

Op- og nedskrivninger 31/12 2002

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2002

Heri indeholdt værdi af goodwill

 

 

 

 

 

 

 

Kapital- Kapital- Tilgode-
andele andele havender Andre
i tilknyttede i ass. i ass. tilgode-
virksomheder virksomheder virksomheder havender I alt
0 64.087 0 19.246 83.333
-15.249 -15.249
27.953 27.743 6.445 62.141
-12.128 -12.128
0 76.791 27.743 13.563 118.097
0 16.340 0 -11.875 4.465
3.173 3.173
5.416 5.416
-1.229 -1.229
9.786 -403 9.383
11.875 11.875
0 33.486 0 -403 33.083
0 110.277 27.743 13.160 151.180
5.739

sQ

Noter til passiver (t.DKK)

Note 10 Egne aktier

 

 

Moderselskabet Koncernen
2002 2001 2002 2001
Saldo 1/1 0 0 0 0
Tilgang 1 8.221 1 8.221
Afgang -1.003 -3.443 -1.003 -3.443
Overført til egenkapitalen, netto 1.002 4.778 1.002 4.778
Saldo 31/12 0 0 0 0

 

Antal stk. Nom. værdi  % af kapital

 

Beholdning 1/1 2002 136.296 1.363 2,1
Tilgang ' 117 1 0,0
Afgang 4.195 42 -0,1
Beholdning 31/12 2002 132.218 1.322 2,0

 

Selskabskapitalen på 65.635.090 DKK er fordelt på aktier å 10 DKK.

Selskabskapitalen har udviklet sig således:

 

 

2002 2001 2000 1999 1998
Saldo 1/1 62.815 62.815 62.815 62.292 62.292
Kapitaludvidelse, medarbejderaktier 682 0 Q 523 0
Kapitaludvidelse, fusion 2.138
Saldo 31/12 65.635 62.815 62.815 62.815 62.292

 

51

Noter til passiver (t.DKK)

Note11  Hensættelser til udskudt skat

Udskudt skat 1/1
Tilgang ved fusion
Årets udskudte skat
Udskudt skat 31/12

 

 

 

Udskudt skat vedrører:

Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Finansielle anlægsaktiver
Omsætningsaktiver
Hensatte forpligtelser
Gældsforpligtelser

 

Moderselskabet Koncernen

2002 2001 2002 2001
190.559 189.699 195.171 200.677
14.284 0 0 0
-3.600 860 3.796 -5.506
201.243 190.559 198.967 195.171
4.114 -10.948 4.114 -10.132
189.481 187.249 188.405 195.250
5.593 3.237 5.593 3.237
15.434 15.691 15,434 15.562
421 492 -421 -2.686
4.730 4.178 -5,930 -6.060
201.243 190.559 198.967 195.171

 

Et koncernselskab har pr. 31/12 2002 et uudnyttet skattemæssigt underskud på ca. 10 mio. DKK.

Det skattemæssige aktiv svarende hertil er ikke aktiveret, idet underskuddet ikke forventes udnyttet.

Note 12  Langfristede gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter
Kreditinstitutter

Kursværdien af lang- og kortfristet gæld til realkreditinstitutter andrager pr. 31/12 2002

 

 

Moderselskabet Koncernen

forfaldstidspunkt forfaldstidspunkt

1-5 år efter 5 år 1-5 år efter 5 år
164.178 212.254 198.748 223.767
231.280 0 249.065 0
395.458 212.254 447.813 223.767

 

423,2 mio. DKK og 473,6 mio. DKK for henholdsvis moderselskab og koncern.

Kursværdien af lang- og kortfristet gæld til kreditinstitutter andrager pr. 3 1/12 2002
448,3 mio. DKK og 496,3 mio. DKK for henholdsvis moderselskab og koncen.

52

Øvrige noter (t.DKK):

Note 13  Reguleringer til pengestrømme

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2002 2001
Minoritetsaktionærer's andel af resultat 269 3.127
Renteindtægter -10.876 -5.671
Renteomkostninger 62.841 62.852
Afskrivninger 179.061 221.069
Skat af årets resultat 74.084 39.640
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder -9.786 -7.289
Nettoavance ved salg af materielle anlægsaktiver 18.281 -7.050
Regulering hensættelser -13.174 22.800
I alt 300.700 329.478
Salg og køb af tilknyttede virksomheder 2002 2001
salg køb køb
Aktiver
Anlægsaktiver 40.800 -38.875 -157.289
Omsætningsaktiver 8.400 -22.804 -52.155
Passiver
Hensatte forpligtelser 323 4.484
Langfristede gældsforpligtelser 1.580 8.257
Kortfristede gældsforpligtelser 6.589 10.476
Minoritetsinteresser 24.638
Koncerngoodwill -29.362 -131.237
Salgs- / anskaffelsessum 49.200 -82.549 -292.826
heraf likvider 0 0 8.327
vederlagt i aktier 0 48.177 0
Kontant salgs- / anskaffelsessum 49.200 -34.372 -284.499
Note 14 Honorar til revisorer
Moderselskabet Koncernen
2002 2001 2002 2001
Honorar for revision af årsrapporten:
PricewaterhouseCoopers 750 625 1.169 758
Ernst & Young 750 625 1.641 1.608
KPMG 0 0 0 383
1.500 1.250 2.810 2.749
Honorar for anden assistance end revision:
PricewaterhouseCoopers 962 823 1.186 936
Emst & Young 1.465 1.347 1.789 1.617
KPMG 0 0 0 157
2.427 2.170 2.975 2.710

 

53

Øvrige noter:

Note 15 Eventualforpligtelser og supplerende oplysninger

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK)
Moderselskabet Koncernen

2002 2001 2002 2001
Kautionsforpligtelser
Kaution for dattervirksomheder 18,2 25,3 0,0 0,0
Anden kaution 31,7 24,2 31,7 24,2
I alt 49,9 49,5 31,7 24,2
Leje- og leasingkontrakter
Samlede fremtidige ydelser:
Inden for I år 6,9 4,1 8,2 6,7
Mellem 1 og 5 år 16,8 1,3 18,0 3,1
Leasingforpligtelser (operationel leasing) i alt 23,7 5,4 26,2 9,8
Inden for 1 år 12,5 8,6 12,9 8,8
Mellem 1 og 5 år 28,0 15,9 28,0 15,9
Huslejeforpligtelser i alt 40,5 24,5 40,9 24,7
Indløsningsforpligtelser vedrørende
cirkulerende emballage 129,0 71,1 143,6 139,6

 

De danske sambeskattede selskaber i koncernen hæfter solidarisk for skat af sambeskatningsindkomsten.
Resultatet af aktuelle retssager forventes ikke at få væsentlig negativ indflydelse på moderselskabets eller
koncernens finansielle stilling.

54

Øvrige noter (t.DKK):

Note 16 Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

Tilgode-

havender

EURO 12.725
GBP 544
LTL 10.931
PLN 14.013
USD 1.467
SEK 1.451
Øvrige 256

Alle positioner har en løbetid på under et år.

Periode

Valutaterminskontrakter O0-lår

Valutarisiko
Afdækket
Gældsfor- ved termins- Netto-
pligtelser  kontr./lån position
-1.073 6.100 5.552
-70 474 0
750 10.181
14.013 0
300 1.167
-17.799 -16.348 0
-70 190 4
Udskudt indregning i
resultatopgørelsen af
gevinster(+)/tab(-),
der forventes realiseret
Kontraktmæssig værdi efter balancedagen
2002 2001 2002 2001
234.928 664.158 3.873 -9.803

55

Øvrige noter (t.DKK):

Note 16 (fortsat)

 

 

Renterisiko
Revurd./forfaldstidspunkt Heraf fast Effektiv
0-1 år 1-5 år >5 år forrentet rente %
Realkredit- og kreditinstitutter 43.629 254.876. 416.704 579.341 5,0
Kreditinstitutter, kortfristet 193.573 0 0 49.767 4,6
237.202. 254.876 416.704 629.108

 

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2002.
Revurdering- og indfrielsestidspunkter er anvendt afhængig af, hvilket tidspunkt der falder først.

Note17  Nærtstående parter

Nærtstående parter omfatter bestyrelsen og direktionen samt tilknyttede- og associerede virksomheder,

jf. selskabsoversigten, side 69.

Samhandel med de associerede virksomheder omfatter salg af Gruppens produkter.

Herudover er der ydet et lån på 27,7 mio. DKK til en af de associerede virksomheder.

Samhandel, herunder udlån, foregår på markedsvilkår. Af konkurrencemæssige grunde oplyses

omsætning med de associerede virksomheder ikke, men den samlede omsætning med de associerede

virksomheder udgør mindre end 2% af koncernens samlede nettoomsætning.

Udover det normale ledelsesvederlag til selskabets bestyrelse og direktion har administrerende direktør Poul Møller
købt 4.167 stk. aktier fra selskabets egen beholdning af aktier. Købet er sket til markedspris.

Herudover har der ikke i årets løb, bortset fra koncerninterne transaktioner der er elimineret i koncernregnskabet,

været transaktioner med nærtstående parter.

56

EFFEKT AF ÆNDRING I REGNSKABSPRAKSIS 1998-2002

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK Hele året

1998 1999 2000 2001 2002
Koncernresultat efter hidtidig praksis 115,5 175,0 136,1 96,8 165,0
Ændring i primært resultat ekskl. goodwill -0,7 -1,1 -2,1 -5,2 3,8
Ændring i finansielle poster 0,2 -0,2 -0,2 -0,4 -0,4

115,0 173,7 133,8 91,2 168,4
Afskrivning på goodwill -4,8 -6,8 -13,5 -13,9 -14,4
Ændring i skat 2,0 2,2 2,7 3,2 -0,5
Koncernresultat efter ny praksis 112,2 169,1 123,0 80,5 153,5
Minoritetsinteressers andel 0,0 0,2 -0,6 -3,1 -0,3
Bryggerigruppen A/S” andel 112,2 169,3 122,4 77,4 153,2
Egenkapital efter hidtidig praksis 587,7 684,7 698,0 630,0 766,4
Ændring vedr. udbytte (gæld) 21,8 27,9 27,8 28,0 48,2
Ændring vedr. urealiseret valutakurstab -15,7 2,4 -1,8 -6,8 3,9
(omsætningsaktiver/kortfristet gæld)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån -21,2 -26,4 -24,2 -23,8 -24,6
(anlægsaktiver)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån 1,1 0,9 2,7 2,3 3,1
(kortfristet gæld)
Ændring vedr. afskrivning af udskænknings- -23,6 -26,0 -37,8 45,1 -44,3
materiel (anlægsaktiver)

550,1 663,5 664,7 584,6 752,7
Ændring vedr. goodwill (anlægsaktiver) 13,0 52,7 125,6 240,0 261,7
Ændring i udskudt skat 10,3 12,6 15,1 18,4 13,6
Egenkapital efter ny praksis 573,4 723,8 805,4 843,0 1.028,0

 

57

EFFEKT AF ÆNDRING I REGNSKABSPRAKSIS 1998

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK 31/3 30/6 30/9 31/12
Koncernresultat efter hidtidig praksis 11,1 40,4 86,4 115,5
Ændring i primært resultat ekskl. goodwill -0,1 -0,3 -0,5 -0,7
Ændring i finansielle poster 0,0 0,1 0,1 0,2
11,0 40,2 86,0 115,0

Afskrivning på goodwill -1,2 -2,4 -3,6 4,8
Ændring i skat 0,5 1,0 1,5 2,0
Koncernresultat efter ny praksis 10,3 38,8 83,9 112,2
Minoritetsinteressers andel 0,0 0,0 0,0 0,0
Bryggerigruppen A/S” andel 10,3 38,8 83,9 112,2
Egenkapital efter hidtidig praksis 508,0 522,0 578,5 587,7
Ændring vedr. udbytte (gæld) 120,2 0,0 0,0 21,8
Ændring vedr. urealiseret valutakurstab 0,0 0,9 -10,6 -15,7
(omsætningsaktiver/kortfristet gæld)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån -22,1 -21,8 -21,5 -21,2
(anlægsaktiver)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån 1,2 1,2 1,2 1,1
(kortfristet gæld)
Ændring vedr. afskrivning af udskænkningsanlæg -22,1 -22,6 -23,1 -23,6
(anlægsaktiver)

585,2 479,7 524,5 550,1
Ændring vedr. goodwill (anlægsaktiver) 16,5 15,4 14,2 13,0
Ændring i udskudt skat 8,8 9,3 9,8 10,3
Egenkapital efter ny praksis 610,5 504,4 548,5 573,4

 

58

EFFEKT AF ÆNDRING I REGNSKABSPRAKSIS 1999

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK 31/3 30/6 30/9 31/12
Koncernresultat efter hidtidig praksis 13,4 113,3 158,3 175,0
Ændring i primært resultat ekskl. goodwill -0,3 -0,6 -0,9 -1,1
Ændring i finansielle poster 0,0 -0,1 -0,1 -0,2
13,1 112,6 157,3 173,7

Afskrivning på goodwill -1,4 -2,8 -4,5 -6,8
Ændring i skat 0,5 1,1 1,7 2,2
Koncernresultat efter ny praksis 12,2 110,9 154,5 169,1
Minoritetsinteressers andel 0,0 0,0 0,0 0,2
Bryggerigruppen A/S” andel 12,2 110,9 154,5 169,3
Egenkapital efter hidtidig praksis 600,5 692,6 741,5 684,7
Ændring vedr. udbytte (gæld) 21,8 0,0 0,0 27,9
Ændring vedr. urealiseret valutakurstab -1,3 0,3 2,6 2,4
(omsætningsaktiver/kortfristet gæld)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån -20,9 -20,6 -20,3 -26,4
(anlægsaktiver)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån 1,1 1,0 1,0 0,9
(kortfristet gæld)
Ændring vedr. afskrivning af udskænknings- -24,2 -24,8 -25,4 -26,0
anlæg (anlægsaktiver)

577,0 648,5 699,4 663,5
Ændring vedr. goodwill (anlægsaktiver) 28,2 26,8 51,3 52,7
Ændring i udskudt skat 10,8 11,4 12,0 12,6
Egenkapital efter ny praksis 616,0 686,7 762,7 728,8

 

59

EFFEKT AF ÆNDRING I REGNSKABSPRAKSIS 2000

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK 31/3 30/6 30/9 31/12
Koncernresultat efter hidtidig praksis -7,3 36,5 89,6 136,1
Ændring i primært resultat ekskl. goodwill -0,5 -1,0 -1,6 2,2
Ændring i finansielle poster 0,0 -0,1 -0,1 -0,2
-7,8 35,4 87,9 133,8

Afskrivning på goodwill -2,3 4,7 -8,6 -13,5
Ændring 1 skat 0,7 1,3 2,0 2,7
Koncernresultat efter ny praksis -9,4 32,0 81,3 123,0
Minoritetsinteressers andel 0,2 0,2 -0,1 -0,6
Bryggerigruppen A/S” andel -9,2 32,2 81,2 122,4
Egenkapital efter hidtidig praksis 677,8 716,5 710,1 698,0
Ændring vedr. udbytte (gæld) 27,9 0,0 0,0 27,8
Ændring vedr. urealiseret valutakurstab 5,1 1,3 -2,7 -1,8
(omsætningsaktiver/kortfristet gæld)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån -25,9 -25,3 -24,8 -24,2
(anlægsaktiver)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån 0,9 0,8 0,8 2,7
(kortfristet gæld)
Ændring vedr. afskrivning af udskænknings- -34,5 -35,6 -36,7 -37,8
materiel (anlægsaktiver)

651,3 657,7 706,7 664,7
Ændring vedr. goodwill (anlægsaktiver) 50,4 49,7 50,4 125,6
Ændring i udskudt skat 13,2 13,8 14,5 15,1
Egenkapital efter ny praksis 714,9 721,2 771,6 805,4

 

60

EFFEKT AF ÆNDRING I REGNSKABSPRAKSIS 2001

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK 31/3 30/6 30/9 31/12
Koncernresultat efter hidtidig praksis -6,0 43,9 91,7 96,8
Ændring i primært resultat ekskl. goodwill -1,3 -2,5 -3,9 -5,2
Ændring i finansielle poster -0,1 -0,2 -0,3 -0,4
-7,4 41,2 87,5 91,2

Afskrivning på goodwill 4,9 -7,8 -10,7 -13,9
Ændring i skat 0,9 1,7 2,6 3,2
Koncernresultat efter ny praksis -11,4 35,1 79,4 80,5
Minoritetsinteressers andel -0,1 -0,8 -2,0 -3,1
Bryggerigruppen A/S” andel -11,5 34,3 77,4 771,4
Egenkapital efter hidtidig praksis 688,4 733,0 779,6 630,0
Ændring vedr. udbytte (gæld) 27,8 0,0 0,0 28,0
Ændring vedr. urealiseret valutakurstab -10,8 -10,4 -13,8 -6,8
(omsætningsaktiver/kortfristet gæld)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån -23,7 -23,1 -22,6 -23,8
(anlægsaktiver)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån 2,6 2,5 2,4 2,3
(kortfristet gæld)
Ændring vedr. afskrivning af udskænknings- -39,5 41,3 43,2 45,1
materiel (anlægsaktiver)

644,8 660,7 702,4 584,6
Ændring vedr. goodwill (anlægsaktiver) 121,0 122,1 119,2 240,0
Ændring i udskudt skat 16,1 16,9 17,8 18,4
Egenkapital efter ny praksis 781,9 799,7 839,4 843,0

 

EFFEKT AF ÆNDRING I REGNSKABSPRAKSIS 2002

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK 31/3 30/6 30/9 31/12
Koncernresultat efter hidtidig praksis -8,6 52,7 124,1 165,0
Ændring i primært resultat ekskl. goodwill 0,9 1,9 2,8 3,8
Ændring i finansielle poster 0,0 -0,1 -0,3 -0,4
-7,7 54,5 126,6 168,4

Afskrivning på goodwill -3,4 -7,2 -10,8 -14,4
Ændring i skat -0,1 -0,2 -0,7 -0,5
Koncernresultat efter ny praksis -11,2 47,1 115,1 153,5
Minoritetsinteressers andel 0,2 -0,2 -0,4 -0,3
Bryggerigruppen A/S” andel -11,0 46,9 114,7 153,2
Egenkapital efter hidtidig praksis 636,7 692,2 770,8 766,4
Ændring vedr. udbytte (gæld) 28,0 0,0 0,0 48,2
Ændring vedr. urealiseret valutakurstab 9,3 8,2 12,1 3,9
(omsætningsaktiver/kortfristet gæld)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån -23,3 -22,8 -23,5 -24,6
(anlægsaktiver)
Ændring vedr. kurstab ved omlægning af lån 2,2 2,1 2,0 3,1
(kortfristet gæld)
Ændring vedr. afskrivning af udskænknings- -45,5 45,1 -44,7 -44,3
materiel (anlægsaktiver)

607,4 634,6 716,7 752,7
Ændring vedr. goodwill (anlægsaktiver) 250,0 263,5 259,9 261,7
Ændring i udskudt skat 7,1 7,0 6,9 13,6
Egenkapital efter ny praksis 864,5 905,1 983,5 1.028,0

 

62

Segmentoplysninger 1998 - 2002

Koncernens aktivitet fordeler sig således på geografiske segmenter:

Vesteuropa — Østeuropa Øvr. verden Ikke fordelt Koncernen

(mio. DKK)

2002

Nettoomsætning 2.329,1 308,3 128,0 12,2 2.777,6
Resultat af primær drift 283,5 -14,6 14,8 -37,9 245,8
Anlægsaktiver 1.259,1 329,3 46,0 151,2 1.785,6
Forpligtelser 518,4 48,4 0,4 908,8 1.476,0
Afsætning (mio. hl) 3,5 0,8 0,2 0,0 4,5
2001

Nettoomsætning 2.376,4 206,8 126,1 14,8 2.724,1
Resultat af primær drift 246,5 -7,8 11,8 44,7 205,8
Anlægsaktiver |, 1.360,2 345,8 45,4 92,9 1.844,3
Forpligtelser 584,2 17,6 0,5 1.107,2 1.709,5
Afsætning (mio. hl) 3,7 0,5 0,2 0,0 4,4
2000

Nettoomsætning 2.052,4 159,6 115,3 8,1 2.335,4
Resultat af primær drift 230,9 -17,3 14,0 -53,0 174,6
Anlægsaktiver 1.375,8 128,7 56,8 102,5 1.663,8
Forpligtelser 650,4 14,9 0,3 969,2 1.634,8
Afsætning (mio. hl) 3,2 0,4 0,2 0,0 3,8
1999

Nettoomsætning 1.864,5 57,1 102,3 4,0 2.027,9
Resultat af primær drift 199,1 -13,6 8,4 -33,4 160,5
Anlægsaktiver 1.017,8 109,6 63,7 53,7 1.244,8
Forpligtelser 566,4 11,0 0,0 634,3 1.211,7
Afsætning (mio. hl) 2,9 0,2 0,2 0,0 3,3
1998

Nettoomsætning 1.798,6 116,2 99,4 24,2 2.038,4
Resultat af primær drift 202,4 -11,5 16,5 47,4 160,0
Anlægsaktiver 891,2 69,9 42,8 45,8 1.049,7
Forpligtelser 540,5 2,6 0,0 581,1 1.124,2
Afsætning (mio. hl) 2,8 0,3 0,1 0,0 3,2

63

Kvartalsvis resultatudvikling (mio. DKK)

Omsætning
Nettoomsætning
Resultat af primær drift
Særlige poster
Finansielle poster
Resultat før skat
Koncernresultat

Bryggerigruppens
andel af resultat

Aktiver
Egenkapital

EBIT

EBITDA
Overskudsgrad

Resultat pr. aktie (DKK)
Egenkapitalandel

Omsætning
Nettoomsætning
Resultat af primær drift
Særlige poster
Finansielle poster
Resultat før skat
Koncernresultat

Bryggerigruppens
andel af resultat

Aktiver
Egenkapital

EBIT

EBITDA
QOverskudsgrad

Resultat pr. aktie (DKK)
Egenkapitalandel

1. kvt.

739,1
596,8

-1,l

0,0
-13,8
-14,9
-11,2

-11,0

2.746,9
864,5

-1,1
47,9
-0,2%
-1,7
31,5%

1. kvt.

701,0
559,4
-2,4
0,0
-12,9
-15,3
-11,4

-11,5

2.565,1
731,9

24
42,8
-0,4%
-1,9
30,5%

2. kvt.

959,3
785,4
88,9
5,7
-7,2
87,4
58,3

57,9

2.887,1
905,1

94,6
146,5
11,3%
9,0
31,3%

2. kvt.

970,2
783,1
82,5
0,0
-12,2
70,3
46,5

45,8

2.648,2
799,7

82,5
130,2
10,5%
7,5
30,2%

2002
3. kvt.

924,6
716,7
107,9
0,0
-3,5
104,4
68,0

67,8

2.669,1
983,5

107,9
156,4
13,9%
10,5
36,8%

2001
3. kvt.

917,8
730,6
79,2
0,0
-12,1
67,1
44,3

43,1

2.492,8
839,4

79,2
127,4
10,8%
7,0
33,7%

4. kvt.

742,4
618,7
50,1
7,5
-6,9
50,7
38,4

38,5

2.511,1
1.028,0

57,6
87,9
8,1%
6,6
40,9%

4. kvt.

819,1
651,0
46,5
-38,7
-9,8
-2,0
1,1

0,0

2.612,8
843,0

7,8
68,3
7,1%
0,0
32,3%

hele året

3.365,4
2.771,6
245,8
13,2
-31,4
227,6
153,5

153,2

2.511,1
1.028,0

259,0
438,7
8,8%
24,4
40,9%

hele året

3.408,1
2.724,1
205,8
-38,7
47,0
120,1
80,5

77,4

2.612,8
843,0

167,1
368,7
7,6%
12,6
32,3%

64

Selskabsoversigt 31/12 2002

Tilknyttede virksomheder

A/S Dansk Coladrik, Odense

A/S PSE NR. 2228, Faxe

AB Vilniaus Tauras, Litauen

Aktieselskabet Cerekem International LTD., Faxe
Albani Sverige AB, Sverige

Brewery Group Denmark AB, Sverige

Centre Nordique d"Alimentation EURL, Frankrig
Ceres Produtos Cervejeiros Lda., Portugal

Ceres S.p.A., Italien

Danish Interbrew. LTD. A/S, Faxe

Drinktech Holding AG, Schweiz

Faxe Getrånke-Vertrieb GmbH, Tyskland

Faxe Kondi A/S, Faxe

Faxe Polska Sp. z o. 0., Polen

Faxe Vandindvinding I/S, Faxe

Maribo Bryghus A/S, Maribo

Supermalt UK Ltd., England

The Danish Brewery Group Inc., USA

UAB Bartos Prekyba, Litauen

Associerede virksomheder

Banjul Breweries Limited, Gambia

Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S, Faxe
Nuuk Imeq A/S, Godthåb, Grønland

Peva Poland Sp.Z 0.0, Polen

Solomon Breweries Limited, Solomon Islands
St. Vincent Breweries Ltd., Caribien

Tivoli Friheden A/S, Århus

Kapitalandel

94%
100%

99%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%

50%
100%
100%
100%
100%

35%
25%
24%
25%
35%
20%
32%

Valuta
DKK
DKK

LTL
DKK
SEK
SEK
EUR
EUR
EUR
DKK
CHF
EUR
DKK
PLN

DKK
GBP
USD
LTL

GMD
DKK
DKK

PLN

SBD
XCD
DKK

Nominel
selskabskap.
i 1000

1.000
500
61.841
1.000
305
990
200
349
206
3.000
11.000
1.662
500
500

1.806
6.000

100
1.753

22.000
53.577
38.000
500
21.600
18.009
1.428

Ledelsesprofiler og -hverv

Nedenstående gives CV-oplysninger om
bestyrelses- og direktionsmedlemmer.
Endvidere oplyses jf. årsregnskabslovens $107
om de ledelseshverv, som de beklæder i andre
danske selskaber:

Bestyrelsesmedlemmer
Knud Erik Borup, Direktør (BF)

Alder: 63 år. I Bryggerigruppens bestyrelse siden 1977, formand siden 1981. Cand.oecon. i 1967.

International direktør i Carlsberg i perioden 1969-75. Adm. direktør i byggematerialevirksomhed i perioden

1975-81. Fra 1981 alene bestyrelsesarbejde, omfattende forskellige brancher.

Sanistål A/S (BF)

H+H International A/S (BF)
Nykredit Holding A/S (BNF)
Nykredit Realkredit A/S (BNF)
Aalborg Stiftstidende (BF)
Nordjyske Holding A/S (BF)
AaSF Holding A/S (BF)
Bagger-Sørensen & Co. A/S (BF)
Gumlink A/S (BNF)

Fertin Pharma A/S (BNF)
Mekoprint A/S (BF)

Hydrema Holding ApS (BM)
Hydrema Ejendomme A/S (BM)
Skagerak Holding A/S (BM)
Skagerak Fiskeeksport A/S (BM)
Skagerak Rederi A/S (BM)
Skagerak Fiskeri A/S (BM)
Skagerak 2000 A/S (BM)

Steen Weirsøe, Adm. direktør (BNF)

Alder: 54 år. I Bryggerigruppens bestyrelse siden 1998, næstformand siden 2000. Cand.merc. i 1973. Adm.
direktør i F. Junckers Industrier A/S 1982-94. Koncerndirektør i Danisco A/S 1994-99. Siden 1999 adm.

direktør, koncernchef i Danske Trælast A/S.

Danske Trælast A/S (AD)

CCV Engros A/S (BF)

Christian Christensen A/S (BF)
Christensen & Nielsen A/S (BF)

Dansk Brandimprægnering A/S (BF)
Marmix A/S (BF)

Møller & Sørensen Gruppen A/S (BF)
Norfloor A/S (BF)

Sinberg Eksport A/S (BF)
Medarbejderfonden for Superbyg A/S (BF)
Nykøbing S. Trælasthandel A/S (BF)

A/S Brønderslev Trælasthandel, Ejendomme (BF)
Højby Trælast A/S (BF)

Ramme Trælast A/S, Ejendomme (BF)

66

Holger Bagger-Sørensen, Adm. direktør (BM)
Alder: 60 år. Cand.merc. i 1969. Trainee i dansk Unilever 1969. Produktchef i Sunlight-Vinolia 1969-71.
Direktionssekretær på Dansk Tyggegummi Fabrik A/S 1975-90. Siden 1992 direktør i Dandy Holding A/S.

Dandy Holding A/S (AD)

Fertin Pharma A/S (BF)

Gumlink A/S (BF)

InfoChain A/S (BF)

Idræts Invest A/S (BM)
REDGREEN A/S (BM)

Vecata A/S (BM)
Bagger-Sørensen & Co. A/S (BM)

Henrik Brandt, Direktør (BM)
Alder: 47 år. Cand.merc. i 1974. MBA i 1985. Adm. direktør i Kebvi A/S 1987-88. Koncerndirektør i
Scandinavian Tobacco Company A/S & House of Prince A/S 1992-99. Adm. direktør i House of Prince A/S

1993-99. Adm. Direktør i Sophus Berendsen 1999-2002.
Group 4 Falck A/S (BM)

Ulrik Bilow, Adm. direktør (BM)
Alder: 49 år. Cand.merc. Reg. Eksportchef i Ferrosan A/S 1979-83. Marketingchef i Buch + Deichmann A/S
1983-84. Adm. direktør i Matas A/S 1984-91. Adm. direktør i Egmont Books 1991-98. Siden 1998 adm.

direktør i Sonofon Holding A/S.

Sonofon Holding A/S (AD)
IC Companys A/S (BM)
ITEK og Sonofon 3G A/S (BM)

Erik Christensen, Materielchef (medarbejdervalgt BM)
Alder: 48 år. Automekaniker i 1975. Teknonom i 1987. Værkfører hos Pedersen & Nielsen A/S Volvo

Lastvogne 1975-80. Materielchef i Bryggerigruppen siden 1988.

Flemming Hansen, Specialarbejder (medarbejdervalgt BM)
Alder: 46 år. Specialarbejder. Fisker, Anlægsgartner. Bryggeriarbejder i bryghuset i Faxe siden 1991.

Niels Chr. Knudsen, Professor, dr.oecon. (BM)
Alder: 64 år. Cand.oecon. i 1965. Direktør i Sparekasseforening 1982-89. Adm. direktør for
Amtssparekassen Fyn A/S 1989-99, Adjungeret professor ved Odense Universitet/Syddansk Universitet

siden 1986.

Carl Hassings Eftf. A/S (BF)
Høgsbergs Assurance Service A/S (BF)
Sommer-Savex A/S (BF)

Syddansk Venture A/S (BM)

Jens Nielsen, Specialarbejder (medarbejdervalgt BM)
Alder: 47 år. Specialarbejder. Fællestillidsmand på Thor Bryggerierne siden 1984. Specialarbejder siden

19758.

Tommy Pedersen, Adm. direktør (BM)

Alder: 53 år, HD i regnskabsvæsen i 1976, HD i organisation og strategisk planlægning i 1981. Ansat i hhv.
Sparekassen Fyn, Bikuben og Bikuben GiroBank A/S, senest som bankdirektør, 1966-96. Siden 1997 adm.
direktør i Chr. Augustinus Fabrikker Aktieselskab.

67

Chr. Augustinus Fabrikker Aktieselskab og Augustinus Fonden (AD)
Incentive A/S (BM)

Brock og Michelsen A/S (BM)

Brock Michelsen Brilleoptik A/S (BM)

Brock og Michelsen Ejendomsselskab A/S (BM)
Ejendomsselskabet Jeudan A/S (BM)

Ole Flensted Holding A/S (BM)

Flensted A/S (BM)

Mahé Freight A/S (BM)

Refshaleøens Ejendomsselskab A/S (BM)

Reda A/S (BM)

Pharmacosmos Holding A/S (BM)

Pharmacosmos A/S (BM)

Pharmacosmos International A/S (BM)
Pharmacosmos Pharmaceuticals A/S (BM)

Nebo A/S (BM)

Univet A/S (BM)

Aktieselskabet Kjøbenhavns Sommer-Tivoli (BM)

Bent Ølgod, Maskinmester (medarbejdervalgt BM)
Alder: 57 år. Maskinmester. Maskinmester på Thor Bryggerierne siden 1973.

Direktion

Poul Møller, Adm. direktør

Alder: 49 år. Cand.oecon. i 1979. MBA 1983. Salgsdirektør i Consumer Products Group SONY Germany
GmbH 1990-93, Adm. direktør i Consumer Products Group SONY Germany GmbH 1993-94, Country
Manager/Adm. direktør i Thomson Consumer Products GmbH 1995-96, European Vice President DAP
Philips GmbH, Holland og Adm. direktør i Phillips GmbH, Tyskland 1996-2002. Adm. direktør i

Bryggerigruppen siden juni 2002.

Dansk Retursystem Holding A/S (BNF)
Nuuq Imeq A/S (BM)
Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S (BM)

Povl Friis, Teknisk Direktør

Alder: 46 år. Mejeriingeniør i 1980. Mejerichef i MD Foods, Trifolium Mejeri 1985-86. Centerchef i MD
Foods, Storkøbenhavn 1986-87. Centerchef i MD Foods, Sjælland 1987-92, Mejerichef 1 MD Foods,
Brabrand Mejeri 1992-96. Teknisk direktør i Bryggerigruppen siden 1996.

Tholstrup Cheese A/S (BM)
Tholstrup Cheese Holding A/S (BM)
Tivoli Friheden A/S (BM)

Leif Rasmussen, Salgs- og marketingdirektør
Alder: 48 år. HD(U) i International afsætning i 1982. Projektleder hos Reklamebureauet Ted Bates 1982-84.

Produktgruppechef Faxe Bryggeri A/S 1984-87. Marketingchef i Faxe Bryggeri/Bryggerigruppen A/S 1987-
90. Marketingdirektør i Bryggerigruppen A/S 1990-97. Salgs- og Marketingdirektør i Bryggerigruppen siden
1997.

A/S Dansk Coladrik (BF)

Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S (BM)
Dansk Retursystem A/S (BM)

Dansk Retursystem Holding A/S (BM)

68

Ulrik Sørensen, Økonomidirektør

Alder: 52 år. Cand.merc. i 1975. Økonomichef/Adm. direktør i DAN (B&W) Shipbuilding Services 1981-85,
Økonomidirektør for Chr. Islef & Co. A/S 1985-87. Økonomidirektør i Danbyg Totalentreprise A/S 1987-93.
Økonomidirektør i Bryggerigruppen siden 1993,

Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S (AD)

69

MEDDELELSER TIL KØBENHAVNS FONDSBØRS A/S I 2002

17. januar 2002
18. januar 2002

29. januar 2002

12.
19.
20.
22.

25.
05.
23.

28.
28.

marts 2002
marts 2002
marts 2002
marts 2002

marts 2002
maj 2002
maj 2002

maj 2002
maj 2002

10. juni 2002
14. juni 2002
02. juli 2002

06.

22.
27.
27.
26.
27.

august 2002

august 2002
august 2002
august 2002

november 2002
december 2002

01/2002
02/2002

03/2002
04/2002
0572002
06/2002
07/2002

0872002
09/2002
10/2002

11/2002
12/2002
13/2002
14/2002
1572002

16/2002

17/2002
18/2002
19/2002
20/2002
21/2002

Bryggerigruppens Finanskalender for 2002

Bryggerigruppens indløsningstilbud til de øvrige aktionærer i AB
Kalnapilis er udløbet, og Bryggerigruppen ejer herefter 96,84% af
selskabet.

Ny administrerende direktør i Bryggerigruppen A/S

Ny skandinavisk alliance

Årsregnskabsmeddelelse 2001

Skandinavisk bryggerialliance etableret

Fusionsaftale mellem Albani Fonden vedr. Albani Bryggerierne
A/S

Fusion mellem Bryggerigruppen A/S og Albani Bryggerierne A/S
Indkaldelse til Bryggerigruppens ordinære generalforsamling
Valg af medarbejderrepræsentanter til bestyrelsen i
Bryggerigruppen A/S

Delårsrapport for 1. kvartal 2002

Protokol af Bryggerigruppens ordinære generalforsamling
Aktieoptioner — Adm. direktør Poul Møller

Medarbejderaktier

Bryggerigruppen indgår aftale om afhændelse af Robert Cain &
Co. Ltd.'s aktiver og aktiviteter

Bryggerigruppen indleder samarbejde med Heineken om
produktion, salg og distribution af Heineken øl i Danmark
Konsekvenser af ændring af regnskabspraksis
Regnskabsmeddelelse for 1. halvår 2002

Forløb af emission af medarbejderaktier

Delårsrapport for 3. kvartal 2002

Kvartalsvis opgørelse af aktiebesiddelser

70