Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Årsrapport 2002

          

 

  

ms vort d? 4 ma Orl i nssrve, 7 —
Åromtå, dn Ao ae g 25

Dampskibsselskabet "NORDEN" a/s

 
 

 

 

 

Suns 28 APR, gg
RU KG

VISION

I forhold til Rederiets kunder og vores servicering af disse er vor vision:

 

 

TÆTTE PARTNERSKABER RÆKKER VIDERE

 

 

Ved gradvist at ændre fokus yderligere

FRA : afhængighed af spotmarkedet

udvikling af langsigtede kundeforhold og alliancer med vore nøglepartnere

TIL :
med tilbud om at dele fordele og risici,

vil vi opnå en bæredygtig vækst på det globale shippingmarked.

 

   

MISSION Alle vore kunder nyder godt af vore to væsentligste værdier:

Baggrund x en moderne, effektiv og miljømæssig sikker tankskibs- og
Mere end 130 års erfaring i søværts transport af tørlast og bulkflåde
flydende last har givet Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S
et godt udgangspunkt for at forme sin egen fremtid. + højtuddannede og engagerede medarbejdere, som vi til-

Takket være denne tradition fremstår Rederiet som en trækker og fastholder gennem højtprioriterede uddannel-
pålidelig og fleksibel deltager på verdensmarkedet med sesprogrammer og muligheder for personlig udvikling.
stærke og klart definerede kerneværdier og overbevisninger.
Rederiet er i den bedst tænkelige position til at indgå lang- Markedsstrategi
sigtede kundeforhold og partnerskaber. Vi bearbejder markedet på tre forskellige måder:

På spormarkedet opfylder vi kundernes individuelle be-

Vore kunder nyder godt af vore nøglefærdigheder hov fra dag til dag ved at levere hurtig og sikker transport
Rederiets nøglefærdigheder omfatter vort grundige kend- kombineret med en effektiv omkostningsstyring.
skab til de internationale shippingmarkeder, bygning og Sammen med vore kernekunder udvikler vi langsigtede
vedligehold af skibe, risikostyring og forståelse af kundernes — kundeforhold ved konstant at tilpasse vore ydelser til kun-
individuelle forudsætninger og behov. dernes skiftende forudsætninger og behov.

Vi arbejder på at skabe merværdier til vore nøglekunder
gtigsie prioritet. gennem videnudveksling og partnerskaber, hvor vi deler

 

At nå sikkert frem til tiden er vor

 

 

 

 

 

 

fordele og risici, så vi skaber forudsætningerne for en gen-
sidigt lønnende udvikling.

Vi tænker globalt og handler lokalt

Vi bestræber os hele tiden på at øge vor globale tilstede-
værelse tæt på kunderne ved at oprette lokale kontorer.

Vi sikrer, at kontorerne ledes af kompetente folk i overens-
stemmelse med vore fælles værdier og målsætninger.

Vort mål

Vort mål er at være bedst inden for vor sektor ved at sikre
optimal tilfredshed hos kunder og medarbejdere. Det betyder
værditilvækst for vore aktionærer, Rederiet og dets partnere.

Vore kerneværdier

Pålidelighed: Vi overholder indgåede aftaler.
Fleksibilitet: Vi tilpasser os kundernes behov for tid, sted
og håndtering.

Empati: Vi respekterer lokal kultur og traditioner.

 

 

 

Xx

SELSKABSOPLYSNINGER

 

Selskabet

Dampskibsselskabet "NORDEN” A/S
Amaliegade 49, DK-1256 Købehavn K
Telefon: +45 33 15 04 51

Telefax: +45 33 15 61 99

CVR-nr.: 67 75 89 19

Hjemstedskommune: København
Regnskabsår: 1. januar-31. december

Telefax tankafdeling: +45 33 15 07 25
Telefax tørlastafdeling: +45 33 42 05 30
Telefax teknisk afdeling: +45 33 93 37 33
Comtext e-mail: A43Dk448-A53DK033 (Tank)

Hjemmeside: www.ds-norden.com
E-mail: adminEeds-norden.com

 

Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S blev stiftet i 1871

 

Bestyrelse

Mogens Hugo Jørgensen, formand
Alison J.F. Riegels, næstformand
Erik Gregers Hansen

Erling Højsgaard

Frederick W. Meier, Jr.

Kirsten Hansen (medarbejdervalgt)
Torry Sørensen (medarbejdervalgt)

 

Direktion
Steen Krabbe, adm. direktør
Jens Fehrn-Christensen, direktør

 

Revision
KPMG,
Borups Allé 177, DK-2000 Frederiksberg

PricewaterhouseCoopers,
Strandvejen 44, DK-2900 Hellerup

 

Generalforsamling

Ordinær generalforsamling afholdes mandag,
den 28. april 2003, kl. 11.00 i Danmarks Rederi-
forening, Amaliegade 33, 1256 København K.

 

X "NORDENS" hovedkontor

 

Bestyrelse og direktion aar dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for regnskabsåret i. januar - 31. december
2002 for Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregn-

 

skabsloven, danske regnskabsvejledninger samt de krav
Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse
for børsnoterede selskaber.

København, den 24. marts 2003

DIREKTION

     

id w
ul df

"Krabbe
Adm. direktør

 

BESTYRELSE

i”

Erik Gregers Hansen

 

Frederick W. Meier, r.

Torry Sørensen

 

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig,
således at årsrapporten efter vor opfattelse giver et ret-
visende billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver, finansielle stilling samt resultat og koncernens
pengestrømme.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens god-
kendelse.

pel då]
ØST) hl

MØNT |
le le i

EN om
d
f Jfns Fehrn-Christensen
X Birektør

 

Alison J.É. RiegelS

Næstformand

Zi fr

i de
ls BØ , i
RØD REAR SS DAN kh

 
   

Kirsten Hansen

 

Revisionspåtegning

 

TIL AKTIONÆRERNE I
DAMPSKIBSSELSKABET ”NORDEN” A/S

Vi har revideret årsrapporten for Dampskibsselskabet
”NORDEN” A/S for regnskabsåret 2002.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort
ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en kon-
klusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske
revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrette-
lægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj
grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væ-
sentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis
undersøgelse af information, der understøtter de i årsrap-

København, den 24. marts 2003

came JOjpkiater

Mdl

   
 

n Skovbæk
statsaut. revi

Finn L. Meyer ansen

statsaut. revisor

porten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter
endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regn-
skabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har
udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af
årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision
giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende bil-
lede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2002 samt af resultatet
af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens
pengestrømme for regnskabsåret 2002 i overensstemmelse
med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger og
Københavns Fondsbørs” øvrige krav til regnskabsaflæggelse.

PricewaterhouseCoopers

Per Nørgaard MG 1 Øe LE

statsaut. revisor statsaut. revisor

bor
gg ev ae Fe

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2002 2001 2000 1999 1998
Hovedtal i mio. DKK
Nettoomsætning i 2.071,8 24708 18238 10304 6507
Omkostninger 1.914,2 2.215,7 -1.570,2 -907,9 -564,2
Resultat før afskrivninger TT 130,6 255,1 253,6 122,5 86,5
'Salgsavancer skibe 5 0,0 164,5 25,4 13,5 29,9
Af- og nedskrivninger -76,3 87 58,6 "78,5 -238,0
Resultat af primær drift 754,3 340,9 220,4 57,5 -121,6
Resultatandele før skat, associerede virksomheder i 7,6 6.0 — 0,4 1,9 -1,5
Finans netto TT 36,6 347 136,4 30,6 44,3
253 3122 164,4 28,8 167,4
"Ordinært resultat efter skat —T 196,2 239,4 114,9 19,4 -106,4
Ekstraordinært resultat efter skat —— 0,0 00 0,0 31,7
Koncernresultat 1962 2304 114,9 19,4 747
Årets resultat — 195,9 217,5 114,3 19,5 FAT
Egenkapital ultimo NH 8488 . 6398 — 465, 9 3563 365,1
Balancesum ultimo 1.655,2 1.915,8 1,706,1 1.225,2 1.373,8
Årets I likviditetsændring — TT -171,4 | 287, — 55, 4 -34,3 182,9 i
Årets investering i materielle anlægsaktiver, brutto FE 167,3 1 232,4 618,7 4153 — 509,0
Gennemsnitligt antal ansatte "| 793 221 239 200 190
Nøgletal
"Antal aktier [excl]. egne akti: 2.182.500 2.203.000 — 2.425.000 2.425.000 2.425.000
Resultat pr. aktie 8 DKK 20 i 89,77 AE 47,13 8,04 230,80
Udbytte pr. aktie a DKK 20 " 10,00 12,00 000 2/40 1,60
Udbytte % foråret 50% 60% 50% 12% 8%
indre værdi pr. "aktie [bogen værdi 3880 BD ar ae TE
Egenkapitalforrentnil TT 36,3% 39,3% 27,8% 574% 119,7%
Soliditet ” 51,3% 33,4% 27,3% 291% 26,6%
Atekurs ulimo 03 26413: 250,02 90767 59,80
urs/indre værd 0,95 0,95 130 0,62 0,40
NEL AGE, Value (NAV) pr. aktie! 42 40 308 235 4
Netto rentebærende gæld TDKK 292.254 426.423 771.416 541.148 688.486
Investeret k kapital TTKK  —0—0o0o oo. 1.191.394 1.117,478 1.265.090 990.728 1.105.749
 USD-kurs ultimo BE 840,95 73988

708,22

802,05

638,65

 

 

 

De anførte nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger & Nøgletal 1997", Der er

efter Finansanalytikerforeningens definition hera

skabspraksis, Nøgletallene for 1998-1999 er korrigeret for reduktion af stykstørrelsen af selskabets aktier fra.DKK 100 til DKK 20. Derud-

over er der korrigeret for selskabets beholdning af egne aktier.

f anvendt ukorrigerede tal. Der henvises til definitioner under afsnittet :om anvendt regn-

1 : Exci. købsoptioner på skibe. I perioden 1998-2001 er ikke medregnet merværdier af skibe i ordre samt bygninger og grunde.

 

 

 

Ledelsesberetning

 

ÅRETS RESULTAT

Regnskabspraksis
Regnskabspraksis er uændret i forhold til 2001.

Årets resultat

”NORDEN” opnåede et resultat før skat på DKK 25,3 mio.
Der har i 2002 ikke været avancer fra skibssalg (2001: DKK
147,7 mio. excl. avancer fra skibssalg på DKK 164,5 mio.).

Årets resultat blev DKK 195,9 mio. (2001: 217,5 mio.),
og selskabets egenkapital udgjorde ultimo året DKK 849
mio. (2001: DKK 640 mio.).

Rederiets resultat er påført omkostninger på DKK 7,4
mio. som følge af et uopfordret købstilbud til Rederiets ak-
tionærer. Rederiets egenkapital blev i 2002 forrentet med
26% (2001: 39%) og soliditeten var ultimo året 51% (2001:
33%).

Rederiet oplyste den 25. februar 2003 om et resultat før
skat på ca. DKK 25 mio. og et resultat efter skat og minori-
tetsinteresser på ca. DKK 175 mio.

Tilbageførsel af udskudt skat

Som følge af at Tonnageskatteloven er vedtaget den 18. april
2002, og at Rederiet har besluttet at indtræde i ordningen
med virkning fra 2001, er den udskudte skat på DKK 157,7
mio., som var afsat pr. 31. december 2001, tilbageført i
2002.

I forbindelse med opløsning af hensættelsen til udskudt
skat er DKK 178,2 mio. indtægtsført over resultatopgørelsen,
hvilket har påvirket årets resultat væsentligt. DKK 20,5 mio.
er omkostningsført direkte på egenkapitalen, som tilbageført
skat på sikringstransaktioner ført i tidligere år.

Tørlastaktiviteten

Årets resultat for tørlastafdelingen udgør DKK 26 mio. Årets
resultat indeholder ingen avancer fra skibssalg. I 2001 var
årets resultat DKK 40 mio. excl. avancer fra skibssalg på DKK
87 mio.

Tankaktiviteten

Årets resultat for tankafdelingen udgør DKK 51 mio. Årets
resultat indeholder ingen avancer fra skibssalg. I 2001 var
årets resultat DKK 70 mio. excl. avancer fra skibssalg på DKK
78 mio.

Markedsværdien af koncernens flåde
De gennemsnitlige mæglervurderinger (januar 2003) af
Rederiets egne skibe andrager ca. DKK 896 mio. (USD 127

mio.) inklusive certepartier. Beløbet er DKK 92 mio. højere
end de regnskabsmæssige værdier på DKK 804 mio. ved ud-
gangen af 2002.

”NORDEN” havde ultimo året 7 nybygninger i ordre. Af
de 7 nybygninger er de 3 solgt og levering til de nye ejere vil
finde sted i 2003. Fortjenesten vil blive indregnet i resultatet
for 2003 i takt med, at levering finder sted.

De 7 nybygninger samt det 50% ejede skib m.t, ”Nord-
scot” har ifølge mæglernes vurderinger en merværdi inklu-
sive certepartier på ca. DKK 18 mio.

Koncernens samlede flåde og ordrerne på de 7 nybygnin-
ger har dermed en samlet vurderet merværdi inklusive certe-
partier på ca. DKK 110 mio. i forhold til regnskabsmæssig
værdi. Det svarer til DKK 50 pr. aktie beregnet på antal ak-
tier fratrukket egne aktier.

Finansielt leasede skibe

Rederiet købte de finansielt leasede skibe m.t.”Nordasia”

og m.s. ”Nord Cecilie” af St. Frederikslund Group i februar
2002. I den forbindelse blev leasinggælden indfriet til under-
kurs. Rederiet har herefter ingen finansielt leasede skibe
ultimo 2002.

Aktiekapitalnedsættelse

På den ordinære generalforsamling den 29. april 2002 blev
det besluttet at nedsætte selskabets aktiekapital med nom.
DKK 2.425.000 eller 5% fra nom. DKK 48.500.000 til nom.
DKK 46.075.000 ved annullering af 121.250 stk. egne aktier
å nom. DKK 20. Kapitalnedsættelsen blev gennemført i
2002.

Fusion pr. 1. januar 2002 mellem Dampskibs-
selskabet "NORDEN" A/S og Nordfarer A/S
”NORDEN?” er pr. 1. januar 2002 fusioneret med den 100%
ejede dattervirksomhed Nordfarer A/ S. Nordfarer A/S ind-
gik som en 100% ejet dattervirksomhed i både modersel-
skabsregnskabet og koncernregnskabet for 2001. Som følge
af fusionen er sammenligningstallene for 2001 for modersel-
skabet tilpasset. Fusionen er gennemført til regnskabsmæs-
sige værdier og har ingen indvirkning på hverken resultat
eller egenkapital.

I denne forbindelse er Nordfarer A/S? to dattervirksom-
heder Nordasia Ltd. og Nordholt Ltd. likvideret.

Udbytte

Med baggrund i årsresultatet og forventningerne til 2003
stiller bestyrelsen forslag om, at der udbetales et udbytte
på DKK 10,00 pr. aktie å DKK 20,00 (2001: DKK 12,00).

 

Ledelsesberetning

"NORDENS" medarbejdere
For et på mange måder udfordrende år

 

Kes medarbei-
derne for en stor og loyal indsats.

UDVIKLINGEN | KONCERNENS FLÅDE

Tankaktiviteter

 

% I februar 2002 købte Rederier Aframax tankskibet m.t.

 

”Nordasia” fra St. Frederikslund Group, hvorfra skibet var

 

finansielt leaset,

% Planlagt levering af Aframax tankskibet m.t ”Nordpacific”

 

blev efter aftale med værftet udskude til levering i januar
2003.

Tørlastaktiviteter

 

% I februar 2002 købte Rederiet Hand
m.s. ”Nord Cecilie” fra St

ymax bulkcarriceren

   

Frederikslund Group, hvorfra ski-

 

bet var finansielt leaset. Skibet blev & rfølgende solgt vi-

dere til græske interesser.

 

= Rederiet kontraherede i forårer yderligere to Handymax

 

bulkcarriers, hvoraf en er delvist ejer,

x Rederiet indgik aftale om yderligere la: gtidsindbefragt-
ning af en Capesize enhed samt fem Ha ncymax bulkcarriers

med løbende købsoptioner.

 

x Mod årets slutning solgtes tre Handymax ny
i2003.

vgninger,

u

heraf en delvist ejet, til le

 

Samlet tonnage
Ved indgangen til 2003 disponeres i alt 69 enheder på ca.
3.886 mio. tdw fordelt på 61 tørlastskibe (ca. 2.379 mio.
tdw) og 8 tankskibe (597.000 tdv

 

% Filippinske besætningsmedlemmer
på nybygning m.t, ”NORDPAGIFIC?

TORMS KØBSTILBUD TIL "NORDENS"
AKTIONÆRER

Den 1. juli 2002 fremsatte A/S Dampskibsselskabet Torm
(Torm) ct offentligt købstilbud til visse aktionærer i ”NOR-
DEN” om kontant køb af aktierne i Rederiet for DKK 360 pr.
aktie å nom. DKK 20.

"NORDENS? bestyrelse afgav den 14, juli 2002 en rede-
gørelse for Torms købstilbud i medfør af 8 7 i Fondsrådets
bekendtgørelse nr. 827 af 10. november 1999,

Af redegørelsen fremgik blandt andet at:

x Torms købstilbud til visse af ”NORDENS” aktionærer ikke
var sket i forståelse med selskabets ledelse.

X En sammenlægning af ”NORDEN” og Torm under Torms
81118

eje

 

kab skønnedes at ville møde modstand blandt medar-
bejdere og samarbejdspartnere,

x Aktionærer med aktiebesiddelser på i alt 53% af aktierne
og stemmerne I ”NORDEN” (efter fradrag af ”NORDENSs”
beholdning af egne aktier) havde tilkendegivet, at de ikke
ville acceptere Torms tilbud.

x Den tilbudte kurs på DKK 360 pr. aktie afspejlede ikke
markedsværdien af ”NORDENS” nettoaktiver, der af bestyrel-
sen vurderedes at svare til DKK 471 pr. aktie opgjort på bag-
grund af det foreløbige regnskab pr. 30. juni 2002. Hertil
kom mul:

 

ge merværdier af købsoptioner på skibe estimeret
til DKK 76 pr. aktie.

 

Bestyrelsens konklusion

£ Den tilbudte kurs var væsentligt lavere end markedsvær-
dien af ”|NORDENS” nettoaktiver og indeholdt intet vederlag
for goodwill-værdien af en kompetent og veldreven rederi-
virksomhed. Derfor burde aktionærer med en flerårig inve-

steringshari

 

tikke acceptere Torms købstilbud.

 

 

% Da den tilbudte kurs lå noget over den historiske børskurs,
burde aktionærer, der på kort sigt ønskede at optimere deres
avance ved salg af aktier i ”NORDEN”, overveje at acceptere
købstilbuddet eller afhænde aktierne over Københavns
Fondsbørs.

På tidspunktet for købstilbuddets fremsættelse havde Torm
ifølge det oplyste en ejerandel på 30,8% efter fradrag af
”NORDENS” beholdning af egne aktier (10%). Ved udløb af
tilbudsperioden oplyste Torm, at man havde erhvervet yder-
ligere 1,56%. Efter tilbuddets udløb og frem til 9. august
2002 havde Torm ifølge fondsbørsmeddelelse af samme dato
erhvervet yderligere 0,99%, således at deres ejerandel her-
efter udgør 33,35% efter fradrag af ”NORDENS” egne aktier.
Der foreligger ikke ved regnskabsaflæggelsen oplysninger fra
Torm om ændringer i denne aktiebesiddelse.

Efter udløbet af Torms offentlige tilbud indledte besty-
relsen for ”NORDEN” en dialog med de store aktionærer,
Attransco Inc., A/S Motortramp og A/S Dampskibsselskabet
Torm om Rederiets fremtidige ejerstruktur. Denne dialog
har indtil videre ikke medført en afklaring.

BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS
AFSLUTNING

Nybygninger My.

Rederiet har i 1. kvartal 2003 fået leveret 3 skibe — 2 Handy-
max bulkcarriers og et Aframax tankskib — ud af de 7 nybyg-
ninger, der var i ordre ved årets udgang.

De 2 Handymax bulkcarriers er sølgt. Den ene er alle-
rede leveret til den nye ejer, og den anden forventes leveret i
løbet af sommeren 2003.

Det nye Aframax tankskib — m.t. ”Nordpacific” på
105.300 tdw — er bortbefragtet på timecharter til Italienske
interesser for tre år til en attraktiv rate. Skibet påbegynder
sit charter i slutningen af 2. kvartal 2003.

I februar 2003 har koncernen kontraheret en 56.000 tdw
Handymax bulkcarrier ved et japansk værft. Skibet forventes
leveret fra værftet i begyndelsen af 2004.

I marts måned 2003 har det associerede selskab Normit
Shipping kontraheret en 48.600 tdw Handymax bulkcarrier
ved et japansk værft. Skibet forventes leveret fra værftet i
begyndelsen af 2005.

Ligeledes i marts måned 2003 har koncernen solgten
produkttanker, som er under konstruktion på STX skibs-
værftet i Sydkorea, til schweiziske interesser. Skibet vil blive
leveret til den nye ejer efter aflevering fra værftet primo juli
2003. Nybygningen ejes af det associerede selskab Nortide II
Shipping Limited.

Generelle markedsvilkår
2002 har været et år præget af usikkerhed og uvished.

Ekstreme markedsudsving har således afspejlet den vola-
tiliter, som er i shipping markedet, og som kan være svær at
forudsige.

Det generelle fragtmarked reflekterede i store dele af
året den svage verdensøkonomi med stagnerende til margi-
nal vækst.

Især den vestlige verden og Japan formåede ikke — til
trods for et historisk lavt renteniveau — at genetablere for-
brugernes tillid og dermed skabe et større økonomisk akti-
vitetsniveau. Samtidig satte faldende aktiemarkeder og
vigende beskæftigelse dagsordenen i en periode, hvor den
ene finansskandale afløste den anden.

Imidlertid oplevede den fjernøstlige region en markant
industriel vækst med Kina som den klart dominerende faktor.
Kinas eksplosive udvikling, større eksponering mod om-
verdenen og dermed øget import og eksport har været driv-
kraften i den regionale markedsudvikling i hele Fjernøsten
(Korea-Indien).

Også andre hændelser har haft en væsentlig indflydelse

på Rederiets forretning.
Australiens kornhøst er således blevet væsentligt for-
mindsket som følge af langvarige tørkeperioder. Specielt

 

 

  

 

fjernøstlige lande har derfor måttet importere kornproduk-

 

ter fra fjernere liggende områder, hvorfor behovet for tør-
lastskibe er øget.

Problemer med atomreaktorerne i Japan har midlerti-
digt ført til, at mere end halvdelen af landets atomkraftvær-
ker er lukket, hvilket har resulterer i 6 get import af anden

Ø
energi — primært olie og kul. Samtidig har usikkerheden i

 

 

Mellemøsten med den styrkede fokus vå Irak resulteret i
større efterspørgsel på olieprodukter til stigende priser, lige-
som OPEC generelt har forøget deres produktion mod slut-

ningen af året,

 

Hele tankmarkedet har draget fordel af de nævnte begi-
venheder,
Det enkeliskrogede olietar.kskib ”Prestige”, der var byg-

get i 1976, forliste den 19. november 2002 i Biscayen med

   

stor olieforurening til følge. Forliser satte atter fokus på sik-
kerhed, vediigehold og ikke mindst brug af ældre skibe, og
efterspørgslen efter møderne dohbeltskrogede skibc steg.

I begyndelsen af december blev Venezuelas store eksport
af olie vanskeliggjort af en. omfattende generalstrejke, De
olieforbrugende lande — især USA — måtte finde alternativer,
ofte med øger transport til følge,

Vurderes 2002 med finansielie øjne, var der ikke megen
optimisme at spore, Men på trods af de deciderede lavkon-
junkturer har de begivenheder, der er omtalt oven for, allige-
vel medført mange lyspunkter i markederne.

Rederiet er vel positionerer til at drage fordel af volatili-
teten i markederne, orn end Rederiet samtidig tillægger læn-
gerevarende beskæftigelse en høj værdi og derfor ikke påvir-

kes så stærkt af kortvarige udsving -—- hverken i negativ eller
ao <a
Dositiv retning.

KONTORER | UDLANDET |

Som led i Rederiets strategi om at komme tættere |
på kunderne og yde en bedre service, blev der i

2002 åbnet nyt kontor i Shanghai, Kina. Det nye i
kontor er et stærkt supplement til Rederiets eksi-
sterende kontorer i Singapore og USA,

 

 

FORVENTNINGER TIL 2003

Under normale omstændigheder er der en tæt korrelation
mellem den globale økonomiske udvikling og shippingmar-
kederne.

Billedet, der tegner sig i begyndelsen af 2003, er imidler-
tid et paradoks,

Selv om store dele af verden er ramt af en egentlig lav-
konjunkrur, udviser Rederiets to markedssegmenter — tank
og tørlast — en overraskende styrke og aktivitet,

Kvalitetstonnage med et højt niveau for vedligehold,
tilsyn og sikker drift vinder øget gehør blandt befragterne.
Samtidig arbejder klasseselskaber, rederier og industrien i
internationalt regi på at fastlægge kriterier, der skal sikre,

 

at skibe fremover bygges tilen højere standard end tidligere.

Dette vil automatisk øge befragternes interesse for at
inspicere tonnage, før et eventuelt engagement etableres.

Rederiet ”NORDEN”, der driver og opererer en af ver-
dens mest moderne flåder, hilser disse tiltag velkomne.

Effekten af ”PRESTIGE” -ulykken er fortsat mærkbar.
Rederiet har sympati for tanken om hurtigere udfasning
af ældre enkeltskroget tonnage, men det bør foregå i inter-
nationalt regi og ikke regionalt eller lokalt.

Rederiet søger at udnytte de stærkt forbedrede markeds-
vilkår på optimal vis, idet der specielt indenfor tankområdet
i løbet af foråret skønnes at ske en afmatning, som i større
grad reflekterer den økonomiske udvikling. ”NORDEN”
overvejer i den sammenhæng salg af tonnage og indgåelse
af længerevarende tidscertepartier.

Rederiet forventer generelt et højere aktivitetsniveau i
2003, og Rederiets stærke position ved indgangen til 2003
skønnes at medføre et væsentligt forbedret resultat for begge
aktivitetsområder.

Årets resultat for 2003 (efter skat) forventes at ligge i
niveauet DKK 150 mio., baseret på en USD kurs på 7,00.

 

 

 

% Gangbro til teknisk afdeling

 

Ledelsesberetning

KONKURRENCESITUATIONEN

Efterspørgsel

Industriproduktionen i OECD faldt for andet år i træk. Faldet
med 0,7% i forhold til 2001 var dog mere moderat end året
før, men tendensen var den samme med ned gang i USA
(-0,5%), Europa (-0,3%) og Japan (-1,6%). Derimod synes
Kina og det øvrige Asien til stadighed at klare sig bedre. Den
kinesiske industriproduktion voksede med hele 12% i 2002
sammenlignet med året før. Sydkorea og Taiwan — naboer

til Kina — drog fordel heraf, og begge landes produktion steg
med ca. 7%.

Den samlede globale stålprodukrion anslås for 2002 at
ligge på 886 mio. tons (ca. 87-88% kapacitetsudnyttelse),
hvoraf Kina stod for 20,5% eller 182 mio. tons. Kina i impor-
terede 112 mio. tons jernmalm i 2002 -- 24% mere end året
før, og 115% mere i forhold ti] 1998 (52 mio. tons). Samlet
steg søværts transport af jernmalm med 5% i 2002 i forhold
til 2001. USA indførte i marts 2002 en ekstra told på impor-

terede stålprodukter for at beskytte landers egen stålpro-
duktion. Det har med ført en genere! prisstigning på verdens-
markedet for stålprodukter, som komme” oveni den gene-
relle vækst i efterspørgslen. Den tra nsportmæssige effekt
(øget volumen) af denne prisstigni
nem i andet halvår 2002.
Produktionen/afskibningen af kul ci] kraftforbrænding

slog først rigtigt igen-

 

steg for andet år i træk med 7%, og væksten skete især i 4,
kvartal 2002. Efter en meget mild vinter 2001/02 faldt pri-
sen på kul (FOB Richards Bay) eller:

 

    

stort set i lige linie fra

Hoved- og nøgletal for tørlastsegmentet

 

 

 

 

TDKK 2002 2001

Nettoomsætning — TT "1.679.892 1.997.131
Salgsavance skibe Er 0 TT 86.945
Årets resultat excl. salgsavancer skibe 25, 843 — 40.339
Årets result 43 127.284.

  
 

Anlægsaktiver

  

193.297

 

Gældsfor pligtelser

Overskudsgrad

 

Afkastningsgrad

USD 33 pr. ton i oktober 2001 til USD 20 i august 2002. Men
små lagre og en tidlig vinter (i Europa og USA) bevirkede,
at efterspørgslen efter kul til kraftforbrænding steg markant
i4. kvartal. Imod slutningen af 2002 blev 9 ud af 17 atom-
drevne kraftværker i Tokyo-området lukket ned (ekstra-
ordinært vedligehold), hvilket også betød at kulimporten
til Japan øgedes kraftigt. Prisen på kul steg over 4, kvartal
2002 til USD 28 pr. ton.

Afskibningerne af kornprodukter faldt igen i 2002 med
1% sammenlignet med året før. Transportmæssigt var sek-
foren i andet kvartal ramt af den økonomiske ustabilitet i
Argentina, som betød meget store forsinkelser ud af landet.

Samlet set steg bulkafskibninger i forhold til 2001 med
2,5% i volumen, og specielt 4, kvartal viste en pæn stigning.

Udbud

Efter det historisk høje leveringsår 2001, hvor 20,3 mio. tdw
blev leveret, faldt leverancerne i 2002 til 14 mio. tdw imod
en skrotning på 7 mio. tdw. Det svarer til en stigning iden
globale rørnlast-flåde på 3,2%. I betragtning af det meget
ringe fragtmarked i de første 8 måneder af året var det skuf-
fende, at kun 7 mio. tons blev ophugget. Under de ringe
markedsvilkår var det ”NORDENS” vurdering at 12-13 mio.
tons ville være blevet skrottet, hvilket ville have betydet en
nulvækst i verdensflåden. Stigende miljø- og sikkerhedskrav
bevirker imidlertid, at ophugningspotentialet er større i de
kommende år, når fragtmarkedet ikke længere gør det ren-

tabelt at drive ældre enheder forsvarligt.

 

 

 

 

 

 

Nettoændringerne pr. segment var i 2002: En vækst på 2% i
Handysize (10-60.000 tdw), dog steg Handymax-segmentet
(40-60.000 tdw) med 8-9%, — en vækst på 6% i Panamax
(60-79.999 tdw) og en 2,5% stigning i Capesize (+80.000
tdw).

Den 1. januar 2002 var den samlede bulkflåde (excl.
kombinationsskibe) på 288,5 mio. tdw imod 295,9 mio. tdw
ved årets udgang.

AKTIVITET OG INDTJENING

Aktivitet

”NORDENS” samlede tørlastaktivitet målt i skibsdage blevi
2002 øget fra 16.455 dage til 17.463 dage — eller ca. 6%.
Specielt imod slutningen af året steg aktiviteten kraftigt i
takt med det stigende marked.

Spotraterne for Cape, Panamax og Handymax lå i 4.
kvartal henholdsvis 72%, 41% og 28% højere sammenlignet
med årets første 3 kvartaler. Det er til stadighed Rederiets
strategi at drive sin virksomhed med basis i ”portefølje ma-
nagement”, så ”NORDENS” risici ved branchens voldsomme
cykliske udsving reduceres mest muligt.

”NORDEN” ønsker at være en kundeorienteret virksom-
hed, og der er i løbet af 2002 gennemført adskillige tiltag for
at sikre, at Rederiet giver dets kernekunder den bedst mu-
lige service. ”NORDEN” kan med tilfredshed konstatere, at
kontraktsdækningen for 2003 ser lovende ud efter forhand-
linger om forlængelse ultimo 2002.

 

 

I tillæg til Rederiets kontorer i USA og Singapore åbnedes
et nyt kontor i Shanghai, Kina, i slutningen af 2002.
Rederiet indgik aftale om langtidsindbefragtning med
løbende købsoptioner af yderligere 1 Capesize enhed samt
5 Handymax enheder. Langtidsflåden med forkøbsret er så-
ledes ultimo året:
Capesize 4 enheder, hvoraf 2 er leveret
Gearede Panamax 2 enheder, som er leveret

Handymax 14 enheder, hvoraf 9 er leveret

 

 

 

 

 

 

indtjening
Selv om indtjeningen faldt kraftigt fra 2001 til 2002, som

følge af de meget ugunstige ma rkedsbetingelser i årets første
otte måneder, blev årets resultat for afdelingen DKK 26 mio.

I skemaet nedenfor sammenlignes Rederiets indsejlede
T/C rater med markedets gennemsnitlige spotrater for 2002.

I årets første 8 måneder var spot T/C gennemsnittet for
Capesize, Panamax og Handymax henholdsvis USD 9.697,
USD 6.837 og USD 7,332 pr. dag imod henholdsvis USD
16.644, USD 9.652 cg USD 9,408 »r. dag i årets sidste 4
måneder. For året som helhed er der glædeligt at konstatere,
at Rederiet sejlede bedre end det åbne spot-marked.

 

USD pr. dag
Antal T/C ækvivalent Spot T/C gns

markedet

 

Skibsdage

 

 

 

KØB OG SALG AF SKIBE

Nybygninger

Den meget ringe efterspørgsel efter bulktonnage i andet
halvår 2001 forsatte langt ind i 2002, hvilket betød, at prisen
på f.eks. Handvmax enheder imod slutningen af første kvar-
tal faldt helt ned til USD 16-17 mio. Ved årets udgang havde
priserne rettet sig i takt med den stigende efterspørgsel.

Det var glædeligt for det fremtidige tørlastmarked, at
efterspørgslen efter andre skibstyper vendte tilbage i 3. og 4.
kvartal, Der er blevet kontraheret en del tørlastskibe i 2002
med forventet levering i 2004 og 2005, og ”NORDEN” for-
venter, at der I disse år vil tilgå markedet ny tonnage i stør-
relsesordenen 13-15 mio. tdw. Leverancerne kunne imidler-
tid have været meget større, hvis ikke interessen for contai-
ner, tank og bilskibe var vendt tilbage.

Rederiet kontraherede i foråret 2002 yderligere 2 Han-
dymax enheder, hvoraf den ene er delvist ejet, og Rederiet
havde dermed ved udgangen af andet kvartal 2002 4 Handy-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Capesize max skibe i ordre, I løbet af andet halvår 2002 blev 3 af disse
2000 | 1.386 ; 16.142 20.902 enheder solgt til levering i 2003.
2001 1.343 16.665 12,949
2002 1.107 15.692 11.918 Secondhand skibe
Det pæne fragtmarked imod slutningen af året slog umiddel-
Panamax bart igennem på secondhand priserne. Samtidig har det lave
2000 1.104 11.101 rentemarked givet historisk billig finansiering og muliggjort
2001 2.725 8.767 markante prisstigninger, som oversteg prisfaldet i 2001.
2002 3.704 7.725 Rederiet kan fra midten af 2003 begynde at udnytte for-
| |. købsretten på nogle af de langtidsindbefragtede skibe. Ret-
Handymax | ten vil naturligvis kun blive udnyttet, hvis det er gunstigt for
2000 : 9.509 9.054 Rederier. Antallet af skibe, hvor forkøbsretten kan erklæres,
2001 9.639 8.344 stiger gradvist hen imod 2005, Et yderligere styrket second
2002 8.393 7.978 hand marked vil derfor begunstige Rederiet.
Kiide: Tre Bal ' |
Prisudvikling Udviklingen i priserne for en 5 år gammel enhed
Primo 2002 Ultimo 2002 Primo 2002 Ultimo 2002

USD mio. Ændring USD. mio. USD mio. Ændring
Handymax (52,00 tdw] 190 ——-2,6% — Handymax (45.000 tdw] 122 14,75 +20,9%
Panamex [73.000 tåw) 205 TT 42,4% —— Panamax (70,000 1dw] 13,4 16,50 +23,1%
Capesize (170.000 tdw 375 6,7% — Capesize (160.000 idw] 220 27,50 +25.0%

 

Kilde: R.S. Platou

 

 

Kilde: R.S. Piatou

 

 

FORVENTNINGER TIL 2003 (TØRLAST)

I de senere år er Kinas betydning for bulkmarkedet blevet
mere og mere tydelig. Selv om Kinas økonomi stadig kun
udgør 5-6% af den samlede verdensøkonomi (målt i GDP),
er landets betydning for transportsektoren langt mere væ-
sentlig. Verdens stålforbrug (excl. Kina) forventes at vokse
med 1%, men Kinas stålforbrug ventes alene at stige med
10-12%, så den globale vækst bliver 3-3,5%. Flere af de øv-
rige asiatiske lande klarer sig endnu bedre og forventer en
pæn vækst i 2003. Derimod har USA og Europa stadig svært
ved at få gang i økonomien på trods af det lave renteniveau.
Efter to år med negativ industrivækst forventes USA's indu-
stri dog (kilde: Consensus Forecast) at vokse med 2,6% i
2003. Selv om dette tal virker en smule optimistisk, forven-
ter også ”NORDEN” en mindre stigning.

Den fejlslagne australske høst vil uundgåeligt betyde
en længere ton-miles ratio i første og andet kvartal 2003,
hvilket har en positiv indflydelse på fragtraterne.

Samtidig ser det ud til, at Japan i 2003 vil importere
væsentligt mere kul til kraftforbrænding i forbindelse med
vedligeholdelsesarbejdet på deres atomkraftværker.

 

Alt i alt forventes derfor en vækst i efterspørgslen på bulk-
markedet i 2003 på 3-3,5% sammenlignet med 2002. Den
negative udvikling på aktiemarkedet vil, hvis den ikke ven-
der, betyde faldende forbrug og investeringer, hvad der vil
reducere efterspørgslen på transport. Krigen i Mellemøsten
kan også få en negativ indflydelse på verdensøkonomien.

Leverancerne af nye skibe i 2003 forventes at være ca.
11 mio. tdw, og selv med et relativt sundt marked vil ca. 6-8
mio. tdw blive ophugget.

Med en stigning i udbudet af tonnage på 1-2% og en
vækst i efterspørgslen på bulkmarkedet på 3-3,5% er forud-
sætningerne til stede for, at fragtmarkedet i 2003 generelt
vil blive væsentligt bedre end i 2002. ”NORDEN” forventer
specielt, at det første halvår af 2003 bliver godt.

Under de ovenstående antagelser ligger Rederiet godt
positioneret for 2003, og det forventes, at tørlastafdelingen
opnår et væsentligt bedre resultat i 2003 end i 2002.

Rederiet forventer at etablere yderligere et udekontor i
2003 for at kunne servicere Rederiets kernekunder endnu
bedre.

% Befragtere i Tørlastafdelingens
Handymax sektion

 

Ledelsesberetning

KONKURRENCESITUATION

Efterspørgsel

En moderat vækst i verdensøkonomien på 1,7% medførte
en ganske svag vækst i verdens olieefterspørgsel i 2002 på
pørgsel på 390.000 tønder

  

0,5%. Det svarer til en øget c
>

sg

olie pr. dag.
Olicmarkedet var dog præget af markante forskyd ninger,
som havde en direkte indflydelse på trans

 

mønsteret og
producentlandene. Mens den samlede olieproduktion kun

  

steg med 0,4 mio. tønder pr. dag tab
andele. OPEC's produktion faldt fra 27,0 mio. tønder pr. dag
12001 til 25,1 mio, i 2002, mens non-OPEC øgede produktio-
nen fra 46,7 mio, tønder pr. dag | 2001 ti? 48,0 mic, i 2002.
OPEC har forsvaret de globale oliepriser ved at begrænse

[2 OPEC store markeds-

  

Gå

  

18
bi

produktionen, hvilker har kostet markedsandele til non-

 

 
 

OPEC landene. Mest markant til Rusland, som med en pro-
duktion igennem 2002 på 9,4 millioner tønder pr. dag over
gik Saudi Arabien som verdens største olieproducent,

Den øgede produktion og eksport fra Rusland foregår fra
Østersøen og Sortehavet i mindre enheder (Suezmax og Af-
ramax) i modsætning til den traditionelle cksport fra Den
arabiske Golf i VLCC enheder.

Søtransport af råolie faldt i 2002 som følge af ovenstå-
ende ændringer til 1.565 mio, tons fra 1.592 mio. tons i
2001, svarende til 1,7%.

Olieprisen har typisk holdt sig inden for prisspænder på
USD 22-28 pr. tønde, som OPEC ønsker. I første kvartal 2002

ringe efterspørgsel

 

var prisen dog markant lavere grun

Hoved-.og nøgletal for tanksegmentet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

TDKK 2001
Nettoomsætning 50 473.684
Salgsavance skibe mm ,… 77.551
Årets resultat excl. salgsavancer skibe 51.144 70.139
Årets SEE la 747090
Anlægsaktiver 1031744 1.025.789
Gældsforpligtelser 652.460 819.299
Overskudsgrad KH 31% 44%

 

Afkastningsgrad " ' 5% - 14%

 

 

som følge af en mild vinter på den nordlige halvkugle i
2001/2002, Men i andet og tredje kvartal holdt olieprisen
sig inden for OPEC's ønskede prisspænd, Mod slutningen af
året steg priserne dog kraftigt, som følge af de vedvarende
krigstrusler mod Irak.

De første 3 kvartaler af året 2002 har som sådan været
uden de store udsving eller begivenheder. Herefter har kom-
binationen af tre politisk bestemte begivenheder på samme
tid betydet en markant vækst i efterspørgslen efter olie og
dermed også en markant stigning af fragtraterne.

% Japan lukkede mere end halvdelen af deres vandafkølede
atomkraftværker for inspektion og vedligehold, efter at tid-
ligere udslip fra disse værker var blevet offentligt kendt.
Dette medførte en øjeblikkelig mangel på elektricitet, hvor
produktionen er søgt opretholdt ved stærkt øget import af
olie og kul til elværkerne — til stor gavn for fragtraterne,

x Venezuela blev lammet af en generalstrejke fra begyndel-
sen af december, som også lammede landets olieindustri.
Venezuela måtte for første gang i 100 år importere raffine-
rede olieprodukter, og USA, som henter cirka 13% af sin
olieimport fra Venezuela, måtte straks søge import fra andre
verdensdele, herunder Nordsøen, Vestafrika og Den arabiske
Golf. De længere transportafstande var også til stor gavn for
fragtraterne,

% Irak vedblev at være en torn i øjet på verdenssamfundet,
og de konstante krigstrusler mod landet resulterede i efter-

 

 

året i øgede oliepriser med en såkaldt psykologisk ”krigs-
præmie”, der blev handlet på toppen af olieprisen i forvent-
ning om en snarlig krig.

Udover de ovennævnte begivenheder blev dobbeltskroget
tanktonnage yderligere efterspurgt, efter det 26-årige en-
keltskrogede tankskib m.t. ”Prestige” i november måned
sank ud for Spaniens vestkyst med fuel olie ombord.

EU kommissionen har handlet meget hurtigt — også
inden en tilbundsgående undersøgelse af, om ulykkens
omfang kunne være reduceret — og har fremlagt forslag,
som vil forbyde sejlads med fuel olie på enkeltskroget ton-
nage. Samtidig vil EU sætte yderligere fart i den udfasning
af enkeltskroget tonnage, som i april 2001 blev vedtaget i
IMO regi.

EU virker i skrivende stund parat til at gå enegang på
trods af, at søfart er et verdensomspændende erhverv og
derfor har behov for globale frem for regionale tiltag.

Rederiets tanktonnage består udelukkende af moderne
dobbeltskroget tonnage. Følgelig hilser ”NORDEN” den
øgede fokusering på netop dette mere miljørigtige design
af tanktonnage velkommen.

Udbud af tonnage

Verdens tankskibstonnage øgedes gennem 2002 kun svagt
med 0,8% fra 272,3 mio. tdw til 274,5 mio. tdw. Levering
af ny tonnage (excl. kemikalieskibe) androg 21,4 mio. tdw,
mens skrotning af tonnage opnåede en ny rekord med 20,1
mio. tdw mod kun 16,1 mio. tdw i 2001.

Nykontrahering af tanktonnage blev reduceret væsentligt
gennem 2002, fra 26,6 mio. tdw i 2001 til 19,4 mio. tdwi
2002. Det svarer til 6,6% af den aktive flåde.

Ordrebeholdningen af tanktonnage faldt fra 61,6 mio.
tdw i 2001 til 55,4 mio. tdw i 2002, hvilket svarer til 18,9%
af den aktive flåde og er en ganske markant ordrebeholdning.

Af denne ordrebeholdning leveres 55% i 2003 (30,4 mio.
tdw), 36% i 2004 (20,0 mio. tdw) og 9% i 2005 (5,0 mio.
tdw), hvor der dog fortsat er enkelte ledige beddinger.

For at sikre en fornuftig balance i verdensflåden er det
afgørende, at skrotningen af ældre tonnage fortsætter på højt
niveau i 2003. Incitamentet hertil kunne komme fra øget
politisk pres fra EU som følge af forliset af m.t. ”Prestige”.

AKTIVITET OG INDTJENING

Aktivitet

”NORDENS” aktivitet målt i skibsdage steg i 2002 med ca.
15% i forhold til 2001 fra 2.675 skibsdage til 3.074. Stignin-
gen skyldes tilgangen af to Aframax nybygninger ultimo
2001, som har været i drift gennem hele 2002.

Rederiets associerede selskab Nortide Shipping Limited
(50% ejet) drev produkttankeren ”Nordscot”, som er sluttet
på et længerevarende certeparti.

Rederiets associerede selskab Nortide II Shipping Limited
(50% ejet), kontraherede i 2001 en produkttanker ved det
sydkoreanske værft STX Shipbuilding Co. Ltd. Skibet forven-
tes leveret i løbet af sommeren 2003.

 

 

 

 

 

Ledelsesberetning

 

   

 

 

USD pr. dag
Antai va lent 1 års TC

Skibsdage "NORDEN" markedet
Aframax
2000 870 18.580 22.000
2001 597 19.530 24.100
2002 1.095 21.365 16.856
Produkttanker (45.000 tdw)
2000 — . 17,563 14.900
2001 899 20.97 17.800
2002 884 14.016 13.423
Produkttanker (35.000 tdw)
2000 1,300 16.260 13.000
2001 1.088 15.330 17.175
2002 1.095 14.404 13.068

kilden MGM Snipping

I løbet af året disponeredes i alt 9 enhed

 

er fordelt på 6 pro-
z ut ca. 551.600 tdw.
Rederiet har for 2002 fortsat den vedtagne strategi om

 

dukttanksskibe og 3 råolietanks

størst mulig risikoafdækning af egen tanktonnage på
længerevarende tidscertepartier. Således var al egen ton-
nage i 2002 beskæftiget på attraktive tidscertepartier.

Det øgede rateniveau mod årets slutning gavnede Rede-
riets to indbefragtede enheder i spotmarkedet.

Ved årets begyndelse var egen tonnage suppleret med
4 indbefragtede enheder, hvor
bageleveret i andet kvartal 20602.

 

af en produkttanker blev til-

Den indbefragtede tonnage suppleres i løbet af 2003
med 3 produkttankere,

Gennemsnitsraterne har udviklet sig således

indtjening

Året som helhed var præget af væsentligt lavere fragtrater i
spotmarkedet end i 2001, men gennemsnitsraterne var dog
fortsat tilfredsstillende. Rateniveauet faldt jævnt gennem
året frem til det pludselige opsving i 4, kvartal 2002. Årets
resultat for afdelingen blev DKK 51 mio.

I skemaet til venstre er Rederiets T/C ækvivalenter sam-
menlignet med de gennemsnitlige markedsrater for 12 må-
neders tidscertepartier. Endvidere vises antal skibsdage for-
delt på segmenter.

På grund af Rederiets strategi om langsigtet at afdække
sine risici ved at beskæftige egne enheder på faste certepar-
tier har ”NORDEN” i et ellers faldende marked opretholdt en
fast og positiv indtjening. Det ventes også at være tilfældet i
de kommende år.

De indbefragtede enheder, som er beskæftiget i spotmar-
kedet, blev påvirket af det faldende marked, men klarede sig
ca. USD 600 pr. dag bedre end gennemsnitsindikatorerne for
markedet.

KØB OG SALG AF SKIBE

Nybygninger

Kontraheringen af ny tonnage på verdensmarkedet var i
2002 med 19,4 mio. tdw glædeligt markant lavere end i
2001 med 26,6 mio. tdw.

Det vigende rateniveau gennem 2002 og en naturlig
skepsis over for den kraftige nykontrahering gennem 2001
satte sit præg frem til slutningen af 2002, hvor der sporedes
ny interesse for yderligere kontrahering af tanktonnage.

Den reducerede interesse for tanktonnage medførte et
faldende prisniveau fra skibsværfterne, som desuden i første
halvår oplevede faldende interesse for både tørlast- og con-
tainerskibe.

Antallet af kontraheringer af tanktonnage faldt således
27,1% i forhold til 2001, mens priserne faldt med 2-10% —

Jo større enheder, des større prisfald.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

USD pr. dag Gns. 2001 Gns; 2002 31/12 200250.

| ; 1 års t/c Spot-marked 1 års t/c | Spot-marked 1 års t/c Spot-marked:
ve 36.000 34,700 26.100 22.700 27:000 66600
Aframax E "24,100 31.600 16.500 17.700 17.000 29800
Handymax [45.000 tdw; 17.800 18.400 13300. 12.000 13:500 16.900

Kilde; R, S. Platou

 

Prisniveauet nåede bunden umiddelbart før årets udgang,
hvor stærkt forbedrede fragtrater medførte fornyet interesse
for kontrahering af tanktonnage med let stigende priser til
følge.

”NORDENS” planlagte levering af Aframax nybygningen
m.t. ”Nordpacific” blev ved gensidig aftale med værftet ud-
skudt fra ultimo november 2002 til primo januar 2003.

Secondhand skibe

Prisniveauet for secondhand tonnage var frem til oktober
2002 jævnt faldende med en klar korrelation til fragtmarke-
det, som også var vigende frem til november. Priserne faldt
gennem året med 5-12%, også her mest markant for de stør-
re enheder.

Generelt har antallet af secondhand transaktioner dog
været ganske begrænset gennem 2002 som følge af stor
uoverensstemmelse mellem ”villig sælger — villig køber”.
Sælgerne har ikke ønsket at reducere priserne tilstrækkeligt
til at kunne tiltrække købere, og med de forbedrede fragt-
rater ved årets udgang var det i stedet køberne, som måtte
opjustere deres prisideer — for moderne tonnage ligeledes
påvirket af forliset af m.t. ”Prestige”. Priserne på enkelt-
skroget tonnage er faldet og vil falde yderligere i niveau.

I februar 2002 tilbagekøbte Rederiet Aframax tankskibet
m.t. ”Nordasia” fra St. Frederikslund Gruppen, hvorfra ski-
bet var leaset.

FORVENTNINGER TIL 2003 (TANK)

Økonomerne forventer en øget global vækst for 2003 i GDP,
om end fortsat på et moderat niveau med 2,3% mod 1,7%i
2002. For de væsentligste økonomier er der følgende vækst-
forventninger (2002 i parentes) USA 2,6% (2,4%), EU 1,6%
(1,0%), Asien 2,3% (2,0%) og Japan 0,4% (-0,3%).

Det Internationale Energi Agentur, IEA, forventer en
vækst i verdens olieefterspørgsel på 1,04 mio. tønder pr.

Udvikling i kontraheringspriserne
for tanktonnage i 2002

dag. Det svarer til 1,3% mod en marginal vækst på 0,5%
(0,39 mio. tønder pr. dag) i 2002.

OPEC's markedsandel kommer formentlig fortsat under
pres, specielt fra Rusland.

På grund af betydelige leverancer af nybygninger i 2003
vil rateniveauet være under pres. Den aktive tankflåde ven-
tes at blive øget med 5,1% mens søtransport af olie generelt
kun ventes at stige med 1,3%. Dog vil raterne i årets første
kvartal være positivt påvirket af de tidligere omtalte begi-
venheder: Reduceret atomkraft kapacitet i Japan, effekten
af generalstrejken i Venezuela samt en koldere vinter end
normalt på den nordlige halvkugle.

Herudover vil krigen i Irak påvirke markedet, både på
kortere og længere sigt, afhængig af varighed og omfanget af
en eventuel krig.

Rederiets 3 indbefragtede enheder, som bliver leveret i
løbet af 2003, vil blive beskæftiget i spotmarkedet, mens
eksisterende enheder, som alle er fast beskæftiget på attrak-
tive langtidscertepartier, ikke vil blive berørt af rateudsving
i spotmarkedet.

Aframax tankskibet m.t. ”Nordpacific”, der blev leveret
fra værftet primo januar 2003, er blevet bortbefragtet på
timecharter for en periode på 3 år til en attraktiv rate. Leve-
ring under dette certeparti vil finde sted i slutningen af 2.
kvartal 2003.

Den positive effekt af de indgåede langtidscertepartier
vil således fortsætte i 2003. Det forventes derfor at Rederiet
vil være i stand til at opretholde gennemsnitsrater, der ligger
over spotmarkedet for 2002.

Udvikling i secondhand priserne
for en 5 år gammel enhed i 2002

Primo 2002

 

 

 

Primo 2002 Ultimo 2002 Ultimo 2002
USD mio. USD mio. Ændring USD mio. USD mio. Ændring
VLCC 70,0 64,0 -8,6% VLCC 60,0 53,0 -11,7%
Handymax Produkttankere — 26,5 26,0 -1,9% Handymax produkttankere — 25,5 4,0 -5,9%
Aframax 36,5 34,0 -6,8% Aframax 33,0 30,0 -9,1%

 

Kilde: Platou

Kilde: Fearnleys A/S

 

Ledelsesberetning

Risikoprofil

 
 
 
 

Rederierhvervet er en meget konjunkturfølsom branche,

hvilket bl.a. giver sig udtryk i til tider kraftigt svingende
fragtrater og skibspriser, Ved indbefragtning af skibe øges
risikoprofilen, men Rederiet styrer denne øgede risiko ud fra
en porteføljemæssig betragtning ved brug af bortbefragt-
ning, lastekontrakter, terminslastekontrakter (Forward

Freight Agreements) og optionslastekontrakter.
RISIKOSTYRING
De overordnede rammer for styringen af de finansielle risici

er udstukket af bestyrelsen og administreres i det daglige
af Rederiets finansafdeling. Som led i den samlede risiko-

styring har bestyrelsen valgt at begrænse de finansielle risici,

Den finansielle styring omfatter Rederiets valuta-, rente-,

 

markeds- og kreditrisici.

VALUE-AT-RISK (VAR )

Rederiet har i 2002 taget styringsværkstøjet Valuc-at-Risk
i brug, som et af flere styringsværktøjer.

Value-at-Risk er et statistisk mål for det maksimale tab
på koncernens positioner inden for en given periode med
en given sandsynlighed.

VaR benyttes primært til styring af Rederiets længere-

varende T/C arrangementer i tørlastafdelingen

VALUTARISICI

Rederiets forretningsområder er udelukkende baseret på
USD, idet alle Rederiets indtægter i form af fragtindtægter
og indtægter fra salg af skibe er i USD, På denne baggrund
har Rederiet valgt USD som sin funktionelle valuta.

For at mindske den valutariske risiko bestræber Rederiet
sig på valutarisk at matche udgifter mod indtægter og for-
pligtelser mod aktiver, primært ved at nominere så mange
udgifter og forpligtelser som muligt i USD.

Rederiets rapporteringsvaluta er DKK, da årsregnskabs-
loven stiller et ubetinget krav om regnskabsaflæggelse i DKK
(eller EURO), Rederiets rapporteringsvaluta er således for-
skellig fra den funktionelle valuta.

Det overordnede mål med Rederiets valutastrategi er at
minimere valutarisici i forhold til den funktionelle valuta
(USD) og ikke i forhold til rapporteringsvalutaen (DKK).
Rederiet veksler ikke dets overskydende funktionelle likvidi-
tet (USD) til rapporteringsvalutaen (DKK) eller andre valu-
taer af regnskabstekniske eller af spekulative årsager.

Rederiets overskud — det være sig fra den løbende drift
eller fra salg af skibe — akkumuleres i Rederiets funktionelle
valuta (USD), da det skal reinvesteres i USD i forbindelse
med Rederiets fortsatte drift.

Rederiets reelle valutarisiko opstår som følge af den lø-

 

bende valutakurspåvirkning på administrative og kommer-
cielle betalinger samt udbytte til aktionærerne, der ikke af-
holdes i den funktionelle valuta (USD). Beløbsmæssigt udgør
disse betalinger modværdien af ca. USD 13 mio. for 2003.

 

 

 

Det er Rederiets politik at kurssikre disse betalinger foren
periode på mellem 1/2 og 2 år afhængig af USD kursens
udvikling. Ved udgangen af 2002 var der solgt USD på ter-
min for et beløb på USD 5 mio. tilen gennemsnitlig USD/
DKK kurs på 8,12 svarende til en periode på ca. 1/2 år.

I forbindelse med kontrahering af et skib i japanske Yen
var der ved udgangen af 2002 købt japanske Yen på termin
mod USD for et beløb på Yen 1.899 Mio. tilen gennemsnitlig
USD/Yen kurs på 114,11 svarende til restbetalingen for skibet.

Der henvises i øvrigt til note 30 ”Finansielle instrumenter”,

RENTERISICI

Rederibranchen er et kapitalintensivt erhverv, og den rente,
der skal betales for skibsfinansieringen, har derfor en væ-
sentlig indflydelse på årets resultat. Alle skibslån optages i
USD for et beløb, der sædvanligvis udgør 60% af den totale
investeringssum, og med en afdragsprofil der minimum sva-
rer til 50% af skibets økonomiske levetid.

Da der ikke kan konstateres en meget høj korrelation
mellem fragtrater og skibspriser på den ene side og USD
renten på den anden side, har Rederiet — som led i den sam-
lede risikostyring — valgt den politik at fastlåse renten for en
periode, der kan svinge mellem 2 og 6 år for selskabets sam-
lede låneportefølje.

Renten fastlåses som udgangspunkt individuelt for hvert
skibslån baseret på finansieringsgraden og længden, lånets

xx Medarbejdere i Tørlastafdelingens

kontrolsektion

afdragsprofil, længden af skibets faste beskæftigelse, salgs-
forventninger, renteniveau og rentekurve.

Ved udgangen af 2002 er koncernens samlede låneporte-
følje ca. USD 86 mio., og renten er fastlåst til 5,9% inkl. lån-
givernes risikotillæg (margin) for en periode på ca. 2,5 år.

MARKEDSRISICI

Forsikringer

Rederiets skibe er forsikret hos anerkendte internationale
forsikringsselskaber til meget konkurrencedygtige præmier.
Dette er et resultat af det arbejde, som kvalificerede medar-
bejdere om bord på skibene udfører, samt skibenes gode
vedligeholdelsestilstand. Skibene er kontinuerligt forsikret
til en højere værdi end markedsværdien.

AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER

Til brug for styring af koncernens risiko over for udsving i
fragtrater og oliepriser benytter koncernen afledte finan-
sielle instrumenter til sikring heraf.

Terminslastekontrakter (FFA kontrakter)

Rederiet bruger alene terminslastekontrakter som supple-
ment til den fysiske aktivitet i forbindelse med afdækning af
fysiske laster og skibe.

 

 

Terminslastekontrakterne løber typisk 12 måneder frem og
bruges som et led i Rederiets risiko- styring af porteføljen, når
fysiske alternativer er dyrere eller tidsmæssigt uopnåelige.

Ved udgangen af 2002 havde Rederietingen åbne ter-
minslastekontrakter.

Optionslastekontrakter

Rederiet har ultimc 2002 cen ovtionslastekontrakt med en
beregningsmæssig kontrakistørrelse på af ca. USD 3 mio.
Dette er foretaget som et alternativ til indchartring af skibe.

Bunkerhedgingkontrakter

Det er Rederiets politik helt eller delvist at afdække de for-
ventede fremtidige bunkers behov til Rederiets lastekontrak-
ter, Afdækningsgraden samt længden af afdækningerne fast-

 

sættes årligt i forbindelse med udarbejdelse af strategien for
det efterfølgende år. Strategien afhænger af Rederiets for-
ventning til den fremtidige oliepris.

For 2003 dækkes 75-100% af Rederiets totale behov i
forbindelse med Rederiets lastekøntrakter. Denne relativt
høje afdækningsgrad hænger sammen med Rederiets for-
ventning om stor usikkerhed omkring oliepriserne, Ændres
Rederiets holdning til usikkerheden i forbindelse med en
eventuel Irak krig og situationen i Venezuela, vil afdæk-
ningsgraden blive ændret i takt hermed.

Ved udgangen af 2002 er købt bunkerhedgingkonrtrakter for
ca. USD 8 mio., hvilket dækker 90% af Rederiets lastekon-
trakter, Der henvises i øvrigt til note 30 ”Finansielle instru-
menter”,

Lastekontrakter (tørlast)
Det er Rederiets politik, at forholder mellem last og lastka-

pacitet skal ligge mellem 50% og 150% 12 måneder frem.

 

Primo 2003 svarer værdien af lastekontrakterne til fragtind-
tægter på ca. USD 44 mio. Hovedvægter. af kontrakterne
dækker 2003, men enkelte lastekontrakter strækker sig ind i
2004.

KREBITRISICI

Rederiets kreditrisici omfatter primært fragttilgodehaven-
der, forudbetalt T/C hyre, forudbetalinger og likvide midler,

 

De beløb, som de nævnte poster er

 

pført med i balancen,
svarer til den maksimale kreditrisike.
Fragttilgodehavender hidrøre
handlere, afskibere og rederier med en dertil svarende vur-
deret kreditværdighed. Fragttilgode
fordelt således, at Rederiets kreditrisici ikke anses for usæd-

fra olieselskaber, olie-

 

   

vender er desuden

za

vanlige.
For indchartret tonnage er T/C hv

 

en forudbetalt for en

 

periode på maksimalt 30 dage, og f£ "udberalingerne er lige-

 

ledes fordelt således, at Rederiets kreditrisici ikke anses for
usædvanlige.

Forudbetalinger til værfter sikres ved garantier afhængig
af værfters kreditværdighed og forudbetalingernes størrelse.
Der er som sikkerhed for Rederiets kontrahering af et Afra-
max tankskib medtaget selskabsgaranti fra et af Japans stør-
ste handelshuse, og som sikkerhed for Koncernens kontra-
hering af to prødukttankskibe fra STX Shipbuilding Co., Ltd.
i Sydkorea er der modtaget garanti fra et større dansk pen-
geinstitut med høj kreditværdighed.

Koncernens likvide beholdninger er placeret i penge-
institutter med høj kreditværdighed.

MODPARTSRISICI

Rederiets modpartsrisiko omfatter salg af valuta på termin,
indgåelse af renteswaps (Interest Rate Swaps), bunkerhed-
gingkøntrakter, terminslastekontrakter (Forward Freight
Agreements), optionslastekontrakter, forudbetalt T/C hyre,
havneudgifter samt lastekontrakter.

Salg af valura på termin og indgåelse af renteswaps er
sket gennem større danske pengeinstitutter med høj kredit-
værdighed, Indgåelse af terminslastekontrakter og lastekon-
trakter er foretaget med større kendte producenter, afski-
bere, modtagere og traders med en tilfredsstillende kredit-
værdighed, og Rederiet samarbejder kun med anerkendte
redere og havneagenter.

MILJØ

I forlængelse af Rederiets erklærede miljøpolitikker har
”NORDEN” taget en række konkrete initiativer, der sigter
på at reducere, og hvor muligt eliminere risici.

Vor flåde af tankskibe sammensættes udelukkende af
moderne fartøjer med dobbeltskrogs konstruktion, der til
enhver tid opfylder samtlige nationale og internationale
relevante lovkrav.

Samtlige skibsbesætninger er under ledelse af danske
seniorofficerer, der udvælges på baggrund af stor erfaring
og kompetence.

Vore udenlandske juniorofficerer og menige besætnings-
medlemmer rekrutteres gennem partnervirksomheder hvor-
ved ”NORDEN” fastholder fuld kontrol med udvælgelsespro-
cessen, og dermed sikrer den bedste kompetence blandt dis-
se besætningskategorier.

Rederiet har udviklet, og gennemfører et særligt udviklet
og særdeles intensivt træningsprogram for samtlige ansvar-
lige ledere til søs og til lands i miljøbeskyttelse og forure-
ningsbekæmpelse.

 

 

7

 

Regnskabsberetning

 

Årsrapporten for koncernen og moderselskabet er aflagt i
overensstemmelse med Årsregnskabslovens bestemmelser
for børsnoterede virksomheder i regnskabsklasse D, gæl-
dende danske regnskabsvejledninger samt de krav Køben-
havns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelsen for
børsnoterede virksomheder.

Regnskabspraksis er uændret fra sidste år.

Fusion med Nordfarer A/S
”NORDEN? er pr. 1. januar 2002 fusioneret med den 100%
ejede dattervirksomhed Nordfarer A/S. Nordfarer A/S ind-
gik som en 100% ejet dattervirksomhed i både modersel-
skabsregnskabet og koncernregnskabet for 2001. Som følge
af fusionen er sammenligningstallene for 2001 for moder-
selskabet tilpasset. Fusionen er gennemført til regnskabs-
mæssige værdier og har ingen indvirkning på hverken resul-
tat eller egenkapital.

I denne forbindelse er Nordfarer A/S' to dattervirksom-
heder Nordasia Ltd. og Nordholt Ltd. likvideret.

Årets resultat og egenkapital
Årets resultat efter skat blev et overskud på DKK 196 mio.
mod et overskud på DKK 217 mio. i 2001. Før skat blev
overskuddet DKK 25 mio. mod DKK 312 mio. i 2001.
Omkostninger i forbindelse med A/S Dampskibssel-
skabet Torms offentlige købstilbud til visse aktionærer i
”NORDEN” andrager DKK 7,4 mio., som indgår i posten
”Andre eksterne omkostninger” i resultatopgørelsen.

 

Egenkapitalen udgør DKK 849 mio. mod DKK 640 mio. i
2001.

Aktivitet og rentabilitet

Nettoomsætningen er faldet med DKK 399 mio. i forhold til
2001 svarende til 16%. Faldet skyldes lavere fragtrater og
lavere USD kurs, medens antallet af skibsdage inden for beg-
ge segmenter er øgeti forhold til 2001.

Tørlast

Fragtindtægter for egne tørlastskibe er faldet med DKK 90
mio. til DKK 13 mio. Faldet kan henføres til salg af egen ton-
nage i 2002 og 2. halvår 2001. Ultimo 2002 ejede Rederiet
ingen egne tørlastskibe.

Fragtindtægter for indbefragtede skibe er faldet med
DKK 228 mio., hvilket skyldes lavere fragtrater og lavere
USD kurs.

Rederiet købte primo 2002 ”Nord Cecilie” af St. Frede-
rikslund Group, hvorved opnåedes en refinansieringsgevinst
på DKK 34 mio. Skibet blev nedskrevet med DKK 19 mio, til
markedsværdi og efterfølgende solgt uden gevinst eller tab.

Årets resultat for tørlastafdelingen blev et overskud på
DKK 26 mio.

Ultimo 2002 blev der rejst et konnossementskrav mod
Rederiet på USD 6,75 mio. i forbindelse med levering af en
bulk last til en modtager i Mellemøsten i august 2001.
”NORDEN” har nedlagt påstand om frifindelse på grundlag
af forældelse samt at ”NORDEN” ikke er rette sagsøgte.

FØRELSE STS

 

Rederiet og dets juridiske rådgivere anser kravet for uberet-
tiget og skønner ikke, at Rederier vil blive påført tab som
følge af sagen.

Tank

Fragtindtægter for egne tankskibe cr steget med DKK 40
mio. til DKK 259 mio. Stigningen skyldes tilgangen af 2 nye
Aframax tankskibe i 4, kvartal 2001.

Fragtindtægter for indbefragtede tankskibe er faldet
med DKK 112 mio., hvilket skyldes færre indbefragtede tank-
skibe, lavere fragtrater og lavere USD kurs i forhold til 2001.

Årets resultat for tankafdelingen blev et overskud på
DKK 51 mio.

Finansielle poster

Finansielle indtægter er steget med DKK 9 mic. i forhold til
2001. Kursgevinst ved indfrielse af] casinggæld i forbindelse
”Nordasia” af St, Fre-
derikslund Group udgør DKK 34 mio, 12001 var der positive

   

med køb af skibene ”Nøord Cecili

valutakursreguleringer på DKK 22 mic,

Finansielle omkostninger er steger med DKK 11 mio. i
forhold til 2001. Renteomkostninger på langfristet gæld er
faldet med DKK 21 mio. som følge af salg af skibe, medens
valutakursreguleringer var negative med DKK 32 mio.

Skibe

”NORDEN” købte i februar 2002 tørlastskibet ”Nord Cecilie”
og tankskibet ”Nordasia” fra St. Frederikslund Group. Først-
nævnte skib blev i april 2002 videresolgt. De to skibe indgik
tidligere i balancen som finansielt leasede skibe.

Skibenes værdi
Rederiets skibe er optaget i balancen til kostpris i danske
kroner med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

 

Skibenes regnskabsmæssige værdi sammenholdes lø-

bende med skibenes indtjeningsmuligheder og værdiindika-

 

 

tioner, I det omfang der er indikation af værdifald udover,
hvad der udtrykkes ved de årlige afskrivninger foretages
nedskrivning til den lavere genindvindin gsværdi.

Til støtte for vurderingen af skibenes regnskabsmæssige
værdi hjemtager Rederiet løbende vurderinger af selskabets
skibe fra to uafhængige mæglere. Mæglervurderingerne er
USD baserede, hvorfor valutakursen er af stor betydning ved
sammenholdelse med de regnskabsmæssige værdier i DKK.

De gennemsnitlige mæglervurderinger (januar 2003) af
Rederiets egne skibe andrager DKK 896 mio. (USD 127 mio,)
inklusive certepartier, Beløbet er DKK 92 mio. højere end de
regnskabsmæssige værdier på DKK 804 mio. ved udgangen.
af 2002.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder
Rederiet etablerede ultimo 2002 et kontor i Shanghai, Kina,
for at opnå en tættere kontakt med vore kunder i regionen.

NORDEN” etablerede i 2002 sammen med Mitsui
selskabet Normit Shipping S.A., der ejes 51% af ”NORDEN”
Tankers & Bulkers Pte. Ltd., Singapore og 49% af Mitsui.
Selskabet kontraherede et Handymax tørlastskib, der er
videresolgt med levering i 2003,

Rederiets resultatandel (50%) af Nortide Shipping
Limited og Nortide II Shipping Limited er medtaget under
associerede selskaber,

Likviditeten

Koncernens likviditet faldt i 2002 med DKK 171 mio., pri-

mært som følge af indfrielse af gæld og betaling til aktionæ-

rerne, og androg ultimo 2002 DKK 286 mio.
Pengestrømmene fra driften beløb sig til DKK 51 mio.
Der blev investeret DKK 13 mio. i materielle anlægsaktiver,

medens nettosalgssummer ved salg af skibe androg DKK 134

mio. Forudbetalinger på nybygninger steg med DKK 153 mio.

Investeringsaktiviteterne bidrog negativt med DKK 32 mio.
Finansieringen fra aktionærerne var negativ med DKK 54

 

I ——.

 

mio., der sammensætter sig af udbytte for 2001 på DKK 26
mio. excl. udbytte af egne aktier, køb af egne aktier DKK 35
mio. og indskud i Normit Shipping S.A. fra minoritetsaktio-
nærer på DKK 7 mio.

Der blev optaget langfristede lån på DKK 280 mio. og
afdraget/indfriet langfristet leasinggæld og langfristet gæld
i øvrigt med DKK 443 mio. Modtagne forudbetalinger på
skibe til videresalg androg DKK 26 mio. Lånefinansieringen
i alt faldt med DKK 137 mio.

Koncernens likviditet består for hovedpartens vedkom-
mende af bankindskud i USD.

Tonnageskatteloven
Tonnageskatteloven blev vedtaget af Folketinget den 18.
april 2002.

Det er frivilligt, om man vil indtræde i tonnageskatteord-
ningen fra og med 2001 eller 2002, men når man indtræder,
er det bindende for 10 år.

Da Rederiet har besluttet at indtræde i ordningen med
virkning fra 2001, er den udskudte skat på DKK 157,7 mio.,
som var afsat pr. 31. december 2001, tilbageført i 2002.

I forbindelse med opløsning af hensættelsen til udskudt
skat er DKK 178,2 mio. indtægtsført over resultatopgørelsen,
hvilket har påvirket årets resultat væsentligt. DKK 20,5 mio.
er omkostningsført direkte på egenkapitalen, som tilbageført
skat på sikringstransaktioner ført i tidligere år.

Rederiets skattepligtige indkomst sammensætter sig her-
efter af indkomst opgjort efter reglerne i tonnageskatteloven
for så vidt angår rederivirksomhed og efter almindelige skat-
teregler for så vidt angår øvrig indkomst.

Indkomst opgjort efter reglerne i tonnageskatteloven
omfatter såvel en beregningsmæssig skattepligtig indkomst

opgjort på grundlag af Rederiets anvendte tonnage i årets løb
som avancer ved salg af skibe. Den skattepligtige indkomst
opgøres således ikke længere som forskellen mellem skatte-
pligtige indtægter og fradragsberettigede omkostninger.

Ved salg af skibe opgøres salgsavancen som forskellen mel-
lem skibets salgspris fratrukket skibets anskaffelsespris med
tillæg af senere forbedringer og beskattes efter skattelovgiv-
ningens almindelige regler

Tonnageskatten opgøres således i et vist omfang uafhæn-
gigt af Rederiets faktiske indtægter og udgifter.

Øvrig indkomst baseres på den skattepligtige indkomst
for den pågældende delaktivitet, der opgøres som forskellen
mellem skattepligtige indtægter og fradragsberettigede om-
kostninger.

Hvis Rederiets nettoinvesteringer i skibe falder mærk-
bart, eller selskabet likvideres, beskattes tillige genvundne
afskrivninger fra tiden inden indtræden i tonnageskatteord-
ningen. Baseret på skibenes regnskabsmæssige værdi er
eventualforpligtelsen DKK 109 mio. ultimo 2002. Eventual-
forpligtelsen vil blive reduceret i årerne fremover i takt med
skibenes regnskabsmæssige afskrivninger. Der henvises i
øvrigt til note 24 ”Eyentualskat/Udskudt skat”.

På basis af Rederiets nuværende tonnagesammensæt-
ning og investeringsstrategi forventes denne skat ikke at
blive aktuel.

Skat af årets resultat

Skat af årets resultat er en indtægt på DKK 171 mio., der
sammensætter sig af årets aktuelle skat DKK 7 mio. og til-
bageførsel af udskudt skat DKK 178 mio. jf. note 12 ”Skat
af årets resultat”.

Langfristede gældsforpligtelser
De langfristede gældsforpligtelser, som omfatter gæld i egne
skibe og finansielt leasede skibe (2001) er faldet med DKK
362 mio. til DKK 516 mio.
Faldet i leasinggælden på DKK 450 mio. kan henføres til
købet af de leasede skibe ”Nord Cecilie” og ”Nordasia”.
Stigningen i bankgælden på DKK 128 mio. hidrører i det
væsentlige fra købet af ”Nordasia”.

 

 

Ledelsesberetning

Videnressourcer

 

Beskrivelsen af ”NORDENS” videnressourcer dækker hoved-
kontoret, dattervirksomhederne samt de sejlende enheder
og omfatter alle ressourcer, processer og resultater af "NOR-
DENS” virke — både for kunder, medarbejdere og organisa-
er således et indtryk
af, hvorledes Rederiet kan indfri sine målsætninger og stra-

 

tioner. Udviklingen i videnressourcer

tegier.
”NORDENS” videnressourcer skal navnlig understøtte de
primære strategier, der blandt andet omfatter stigende fokus
på langsigtede kunderelationer og fortsat udbygning af de
internationale aktiviteter, Derfor erc

 

særligt vigtigt, at
”NORDEN” er i stand til at fastholde og udvikle kompetente
medarbejdere.

Rederiets videnressourcer har i 2002 udviklet sig positivt
på en række væsentlige områder, men Rederiet har stadig
væsentlige udfordringer,

Blandt indsatsområderne har været videreudviklingen

4

   

og systematisering af viden om markedet og kunderne, og
på dette område har Rederie: opnået positive resultater,

Samtidig er der fokuseret på at optimere processerne i
organisationen, som skal sikre, at ”NORDEN” kan gennem-
føre udvidelsen af Rederiets aktivitetsniveau,

Arbejdet er systematiseret i beskrivelser af arbejdsgange
(Standard Operating Procedures), og der er igangsat et Hu-
man Resource (HR)-projekt, som forventes at blive afsluttet i
2003. Projektet skal resultere i en række konkrete løsninger,
som yderligere vil forbedre vidensopsamling og udvikling.

 

 

 

      

eg

2000 2002

1998

   

"NORDENS? største aktiv er vore medarbejdere, og de igang-
Satte initiativer skal bidrage til at styrke denne ressource.
Rederiet fokuserer på at udbygge synergier på tværs af
organisationen, filialer samt sejlende enheder og at opbygge
et højt vidensniveau, som kommer såvel medarbejdere som
samarbejdspartnere, kunder og aktionærer til gode.

Denne proces omfatter også en styrkelse af de faglige og
personlige udviklingsmuligheder for vore medarbejdere på
alle niveau

 

r. Vi stiller høje krav til vore medarbejderes mo-
tivation og kvalifikationer og tilbyder til gengæld videreud-
dannelse og en løn, der modsvarer indsatsen.

E Antal.administrativt personale
Em Omsætning DKK mio. x10

 

 

Miljøforhold

 

Det er Rederiets målsætning at være førende på miljøom-
rådet inden for søfart — både hvad angår beskyttelse af det
omgivende miljø og samfund samt beskyttelse af vore med-
arbejderes helbred og sikkerhed. Det indebærer, at Rederiet
ikke blot vil leve op til, men også overgå de nationale og
internationale miljøstandarder og regulativer, som gælder
for Rederiet.

”NORDEN” anerkender desuden til fulde sit ansvar for at
måle og kontrollere miljøpåvirkninger, der opstår som følge
af Rederiets operative aktiviteter. Derfor stræber ”NORDEN”
specifikt efter at reducere og, hvor det er praktisk muligt,
eliminere forureningen ved kilden.

”NORDEN?” er overbevist om at målene bedst nås ved
en konstant og konsekvent investering i flåden, så dennes
gennemsnitsalder holdes lavest mulig. Herved sikres, at
den nyeste og mest miljøvenlige teknologi til stadighed er
implementeret.

”NORDEN” har i dag en flåde med en gennemsnitsalder
på 3 år.

Derudover følger "NORDEN” løbende den tekniske ud-
vikling og har sat som mål at deltage på de områder, hvor
Rederiets erfaring og kompetence kan bidrage til opnåelse

af væsentlige positive forsknings- eller udviklingsresultater
"til beskyttelse af miljøet.

”NORDEN” søger generelt at reducere påvirkningen af
det omgivende miljø gennem en systematisk og effektiv kon-
trol af vore operative processer.

 

Sluttelig søger ”NORDEN” kontinuerligt at øge medarbejder-
nes viden og bevidsthed om vigtigheden af respekt for mil-
jøet i det daglige arbejde såvel til søs som i land.

For at beskytte det omgivende miljø og endvidere navn-
lig at forbedre arbejdsmiljøet for Rederiets ansatte er der
desuden iværksat en række tiltag:

% At fortrinsvis udføre forbehandling og malearbejde i for-

bindelse med dokninger. Skibsværfterne er som oftest i be-

siddelse af effektivt/korrekt udstyr hvorved miljøbelastnin-
gen nedsættes.

x At malingsarbejder ombord udføres med malingskvaliteter
med så lav en MAL kode som muligt. Kodenummeret refere-
rer til Søfartsstyrelsens anvisning om brug af ventilation og
personlige værnemidler.

x% At fortrinsvis anvende vandfortyndbare malinger i luk-
kede rum.

% At anvende tinfri selvpolerende antifouling malinger.

% At sørge for en høj standard af uddannelse og instruktion
af besætninger i sikker miljøadfærd.

% At ensarte malesystemer på Rederiets skibe og dermed
instruktionerne vedr. vedligeholdelse og maling.

% At anvende malingskvaliteter med så højt et tørstof som
muligt, idet et højere tørstof i malingen medfører en mindre
emission af opløsningsmidler til miljøet.

% At foretrække leverandører der er miljøcertificerede.
”NORDEN” vil fortsat arbejde for at fremme og udvikle indu-

striens standarder med det formål at bidrage til varige og
langsigtede forbedringer for miljø- og arbejdssikkerhed.

 

Aktionærforhold og andre lovpligtige oplysninger

Selskabsledelse (corporate governance]

Forhold som ansvarsfølelse, moral og etik som bl.a. kommer
til udtryk i selskabets kerneværdier jf. side 5, spiller en væ-
sentlig rolle for Rederiets værdiskabelse og ledelse. Herud-

 

over styres Rederiet efter de principper, der regulerer sam-
spillet mellem ledelsesorganerne og Rederiets interessenter

som f.eks. aktieselskabsloven, årsregnskabsloven, Fondsbør-

 
 

etningsorden, poli-

sens regelsæt, selskabets vedtægter,

 

tikker og direktiver.

 

I det følgende beskrives de sentlige forhold omkring

ledelsen af Rederiet.

Selskabsledelse og aktionærer
Rederiet vurderer løbende tiltag,

 

ir kan tiltrække nye og
fastholde langsigtede aktionær

 

r samt øvrige interessenter.
Dette sker bl.a. gennem fokusering på langsigtet værdiska-

belse, et højt informarionsniveau i kvartals- og årsrapporter,

  

stabil udbyttepolitik, risikostyring a væsentlige aktivite-

ter i Rederiet, information via Rederiers hjemmeside samt

 

kommunikation gennem dagspress:

For at lette adgangen til at blive aktionær i Rederiet er
stykstørrelsen for Rederiets aktier DKK 20.

Rederiets vedtægter indeholder ingen begrænsninger i
antallet af stemmer, som den enkelte aktionær kan afgive,
eller i antallet af aktier, som den enkelte aktionær kan eje.
ie på DKK 20 giver

  

Rederiet har én aktieklasse, og hver akt
én stemme.

NORDAMERIKA

Generalforsamling

Generalforsamlinger afholdes i København. Den ordinære
generalforsamling skal hvert år afholdes inden udgangen
af maj måned.

Gencralforsamlingen indkaldes af bestyrelsen ved be-
kendtgørelse i Berlingske Tidende og Statstidende og ved
brev til navnenoterede aktionærer med højst 4 ugers og
mindst 14 dages varsel. I indkaldelsen angives hvilke anlig-
gender, der skal behandles på generalforsamlingen. Hvis der
er forslag om vedtægtsændringer, indeholder indkaldelsen
den fulde ordlyd af forslaget.

Forslag fra aktionærerne til den ordinære generalforsam-
lings dagsorden skal være bestyrelsen i hænde inden udgan-
gen af februar måned.

Otte dage før generalforsamlingen fremlægges dags-
ordenen, de fuldstændige forslag samt Rederiets årsrapport
til eftersyn Ȍ Rederiets kontor.

 

Enhver aktionær er berettiget til at deltage i generalfor-

 

samlingen, når vedkommende senest to hverdage før dens

 

afholdelse har løst adgangskort på Rederiets kontor mod
behørig legitimation som aktionær.

Stemmeret kan udøves ved fuldmægtig i henhold til
skriftlig og dateret fuldmagt, der ikke kan have gyldighed
for længere tid end et år.

Rapportering
Rederiet bestræber sig på at holde et højt og ensartet infor-
mationsniveau ved regelmæssige fondsbørsmeddelelser,

 

(7

 

 

 

 

 

herunder kvartals-, delårsrapporter samt årsrapporten.
Rederiet har i 2002 udsendt 14 fondsbørsmeddelelser jf.
side 35.

Fondsbørsmeddelelserne offentliggøres både på dansk
og engelsk og kan findes på Rederiets hjemmeside.

Rederiet har gennem de senere år øget og ønsker fortsat
at udvikle informationsniveauet over for Rederiets aktionæ-
rer og interessenter med respekt for de børsetiske regler.

Som anerkendelse for det høje informationsniveau mod-

tog Rederiet Børsens Regnskabsdiplom for Årsrapporten 2001.

Bestyrelse og direktion

Bestyrelsens overordnede opgaver og ansvar er beskrevet
i forretningsordenen for bestyrelsen, Forretningsordenen
tilpasses løbende og gennemgås mindst én gang årligt af
bestyrelsen.

Bestyrelsen fører tilsyn med Rederiets virksomhed og
påser, at det ledes forsvarligt og i overensstemmelse med
Rederiets vedtægter, aktieselskabsloven og andre love, der
måtte have betydning.

Bestyrelsen etablerer og ajourfører fælles retningslinier
for dattervirksomhederne samt væsentlige overordnede for-
hold. Ledelsen af dattervirksomhederne varetages i øvrigt
af disses bestyrelser og direktioner.

Bestyrelsesformanden repræsenterer bestyrelsen udadtil
og indadtil og har endvidere løbende kontakt med Rederiet.
Formanden påser, at alle formaliteter overholdes. Forman-
den sørger for, at den øvrige bestyrelse bliver orienteret om

 

alle forhold af væsentlig betydning for Rederiet, som måtte
være indtruffet siden sidste bestyrelsesmøde.

Formanden leder i øvrigt bestyrelsesmøderne og påser,
at Rederiet har og fører foreskrevne bøger, fortegnelser og
protokoller.

Direktionen udarbejder måneds-, kvartals- og årsrappor-
ter samt supplerende rapporter om Rederiets aktiviteter, der
udsendes til bestyrelsens medlemmer sammen med indkal-
delsen til bestyrelsesmøder. Rapporterne indeholder bl.a.
perioderegnskaber (resultatopgørelse, balance og likvidi-
tet), væsentlige dispositioner til godkendelse, finansierings-
forhold og risikorapportering. Direktionen aflægger i de
udsendte rapporter beretning om driften af Rederiet siden
sidste bestyrelsesmøde.

Bestyrelsen er bredt sammensat af personer med fagligt
relevante kompetencer og med bred erhvervsmæssig erfa-
ring, såvel nationalt som internationalt.

Bestyrelsen vælges, med undtagelse af medarbejderrepræ-
sentanterne, af generalforsamlingen og skal bestå af mindst
4 og højst 6 medlemmer, På den ordinære generalforsamling
afgår de to bestyrelsesmedlemmer, der har fungeret længst.
Fratrædende medlemmer kan genvælges. Et bestyrelsesmed-
lem udtræder af bestyrelsen senest ved første ordinære gene-
ralforsamling, efter at vedkommende er fyldt 72 år.

Antallet af medarbejderrepræsentanter i bestyrelsen skal
svare til halvdelen af det antal generalforsamlingsvalgte
bestyrelsesmedlemmer, der skal vælges i henhold til vedtæg-
terne. Valgperioden for medarbejdervalgte er 4 år, og fratræ-
dende medlemmer kan genvælges. Medarbejderne har p.t.
valgt 2 ud af bestyrelsens 7 medlemmer.

De generalforsamlingsvalgte medlemmer af bestyrelsen
er alle uafhængige af Rederiet, direktionen og den øvrige
daglige ledelse. Ingen af dem har tidligere været ansat iRe-
deriet, og de har — bortset fra i deres egenskab som aktionæ-
rer — ingen væsentlig strategisk interesse i Rederiet.

Bestyrelsen afholder mindst 4 bestyrelsesmøder årligt.
Ekstraordinære bestyrelsesmøder afholdes i forbindelse med
væsentlige dispositioner, for eksempel større investeringer. I
2002 var der ekstraordinær aktivitet som følge af det offent-
lige overtagelsestilbud på Rederiet, og der blev afholdt 12
bestyrelses-møder. Herudover afholder bestyrelsen hvert år
et daglangt strategiseminar med direktionen og de ledende
medarbejdere, hvor Rederiets strategiplaner, budgetter og
langtidsprognoser gennemgås og drøftes.

Bestyrelsen benytter sig i meget sjældne tilfælde af besty-
relsesudvalg. Dette sker kun, hvor der foreligger særlige om-
stændigheder, hvor enkelte bestyrelsesmedlemmers spe-
cielle kompetence kan udnyttes i meget tidskrævende og

 

Ledelsesberetning

 

specialiserede oplæg til den samlede bes

 

else. I disse sær-
lige tilfælde tilgår aile væsentlige informationer den samlede
bestyrelse, som træffer den endelige beslutning.

I tilfælde af interessekonflikter mellem Rederiet og det

 

enkelte ledelsesmedlem træffes beslutninger uden deltagelse
af det pågældende ledelsesmedlem.

Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv i andre dan-

 

ske aktieselskaber og akticbesic
side 36.

idelser i Rederiet fremgår af

X

TRITON EAGLE

ou ran Dis

 

Byggeår 2003
TDW 52.200
Flag Panama

Langtids indbefragtet

 

Bestyrelsens og direktionen modtager et årligt vederlag, der
oplyses på side 52. Bestyrelse, direktion og en række leden-
de medarbejdere er omfattet af et incitamentsprogram.
Dette er nærmere beskrevet i denne årsrapport på siderne
66-67. Herudover er direktionen og en række ledende medar-
bejdere omfattet af særlige bonus- og fratrædelsesordninger.

Incitamentsprogrammet og bonusordninger er etableret
til fremme af Rederiets langsigtede strategier og mål.

interne regler omkring insider-viden

I henhold til værdipapirhandelsloven fører Rederiet et insi-
der-register over personer, der via deres stilling anses for at
besidde intern viden om Rederiet, Endvidere har Rederiet
udarbejdet interne regler for disse personers adgang til at
handle med Rederiets aktier og tilknyttede finansielle kon-
trakter.

De omfattede personer i Rederiet er bestyrelsen, direk-
tionen samt alle andre ansatte (bortset fra ansatte, der er
permanent stationeret på skibe i Rederiets tjeneste) og disse
personers ægtefæller, samlevere og hjemmeboende børn

 

dm

 

 

 

samt juridiske personer, hvori de af reglerne omfattede per-
soner har en kontrollerende ejer- eller stemmeandel.

De omfattede personer må kun handle i Rederiets aktier
og dertil knyttede finansielle kontrakter i indtil 6 uger efter
den ordinære generalforsamling, eller i 6 uger efter offent-
liggørelse af Rederiets årsrapport, delårsrapporter samt an-
dre tilsvarende meddelelser af regnskabsmæssig karakter.

Forbud mod at handle med insider-viden gælder også
den pågældende periode.

Handel med Rederiets egne aktier
Rederiet har indført procedurer, som sikrer, at køb og salg af
Rederiets egne aktier og dertil knyttede finansielle kontrak-
ter almindeligvis kun finder sted, inden for de af generalfor-
samlingen godkendte rammer, på tidspunkter, der ligger
mindst tre uger før offentliggørelse af Rederiets årsrapport,
delårsrapporter samt andre tilsvarende meddelelser af regn-
skabsmæssig karakter.

Forbud mod at handle med insider-viden gælder også
den pågældende periode.

Ejerforhold, primo marts

Risikostyring
Rederierhvervet er en meget konjunkturfølsom branche,
hvilket bl.a. giver sig udtryk i til tider kraftigt svingende
fragtrater og skibspriser. Ved indbefragtning af skibe øges
denne risiko. Rederiet lægger stor vægt på kvantificering af
denne risiko og sammenholder disse med de af bestyrelsen
fastsatte risikogrænser.

De driftsmæssige og finansielle risikopolitikker er be-
skrevet i årsrapporten jf. siderne 22-24.

Udbyttepolitik

Rederiet tilstræber at føre en stabil udbyttepolitik under
hensyntagen til indtjening, konsolidering samt likviditet.
For 2002 foreslår bestyrelsen et udbytte på DKK 10,00 pr.
aktie (DKK 12,00 for 2001), hvilket skal ses på baggrund
af selskabets resultat og den efterfølgende konjunktur-
udvikling.

 

 

 

 

 

 

 

 

Antal Stk. Nom..DKK Andel i %
A/S Dampskibsselskabet Torm, Sundkrogsgade 10, 2100 København ø 727.803. 14.556.060 31,6%
A/S Motortramp, Stensbygaard, 4773 Stensved 711.928 14.238.560 30,9%
Attransco (Bermuda) Ltd,
c/o Codan Services Limited, Clarendon House, 2 Church Street, Hamilton, Bermuda 345.567 6.911.340 15,0%
Dampskibsseiskabet "NORDEN" A/S (egne aktier), Amaliegade 49, 1256 København K 121.250 2.425.000 5,3%
Navnenoterede over 5% i alt 1.906.548 38.130.960 82,8%
Navnenoterede under 5% 285.420 5,708.400 12,4%
Ikke navnenoterede 111.782 2.235.640 4,8%
TOTAL 2.303.750 46.075.000 100,0%

 

  

Ledelsesberetning

AKTIEKAPITAL, AKTIESTØRRELSER MV,
Aktiekapitalen

Selskabets aktiekapital udgør rominelt DKK 46.075.000,
svarende til 2.303.750 stå, aktier å DKK 20,

2 DKK 264 til DKK 369

 

Rederiets aktiekurs steg 1 20072 i

 
 

svarende til en stigning på 40%
Rederiets aktiekurs i løbet af 2002 er illustreret i neden-

stående figur.

Egne aktier

Primo 2002 ejede Rederiet 123
de til 5,1% af den daværende aktickapital på nom. DKK
48,500.000. Selskabet erhvervede i januar 2002 yderligere
119,500 stk. egne aktier. Herefter ejede Rederiet 242.500
stk. egne aktier svarende til 10% af den daværende aktie-

3.00C stk. egne aktier svaren-

kapital. Købesummen for den samlede aktiepost udgjorde
herefter DKK 69 mio.

Aktiekapitalen har siden 1965 udviklet sig således

 

Erhvervelsen af egne aktier er sket med det formål at ned-
bringe aktiekapitalens størrelse samt at skabe basis for
incitamentsprogrammet for bestyrelse, direktion og ledende
medarbejdere.

I henhold til anvendt regnskabspraksis har Rederiet ned-
skrevet købesummen for egne aktier til DKK 0 over egenka-
pitalen.

Nedsættelse af aktiekapital

Rederiet vedtog på den ordinære generalforsamling den 29.
april 2002 at nedsætte selskabets aktiekapital med nom.
DKK 2.425.000 (eller 5%) fra nom. DKK 48.500.000 til nom.
DKK 46.075.000 ved annullering af 121.250 stk. egne aktier
å nom. DKK 20. Kapitalnedsættelsen blev gennemført i
2002. Rederiet ejer herefter 121,250 stk. egne aktier å nom.
DKK 20 svarende til 5,26% af den nuværende aktiekapital på
nom. DKK 46.075.000.

Aktieudviklingen i 2002

 

 

 

  

Nominelt DKK
Akt tiekapital 1. januar 1965 5.000.000
1965 Fondsaktier 5.000.000
1973 Fondsaktier ' Ll — 10.000.000

1990 Fondsaktier 5 21 — 10.000.000
i se ved 5.928.800
11.976.200

1994 Mmedarbej deremisdon 300. 000

1998 Medarbejderemi ssion 295, 000
2002 Aktiekapit alnedsættelse |

ved annullering af egne aktie 2.425.000

Aktiekapital u uitimo 2002 46.075.000

år
FR

FINANSKALENDER 2003

 

28. apr Gener "alforsamii ing

   

27. maj l. kva talsmeddelel se
25, aug Halv årsmeddele sen for 2003

Z4.nov 3. kvartalsmeddelelse udsendes

 

pr Ana; rev”
250 4

 

Januar
februar
marts

april

maj

juni

juli

august
september
oktober
november
december
Januar

 

 

 

 

 

 

 

Fondsbørsmeddelelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2002
1 : 08.01 : Køb af aktier
2 : 31.01 : Køb af skibe
3 : 22.03 : Årsregnskabsmeddelelse for 2001
4 : 10.04 : Salg og nykontrahering af Handymax tørlastskibe
5 : 29,04 : Ordinær generalforsamling
6 : 30.05 : Delårsrapport 1. kvartal 2002
7: 01.07 : A/S D/S Torms køb af aktier i Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S
8 : 02.07 : A/S D/S Torms købstilbud.til aktionærerne i Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S
9 : 14.07 : Bestyrelsens redegørelse for A/S D/S Torms købstilbud
10 : 14.07 : Ændrede forventninger til 2002
11 : 25.07 : A/S D/S Torms købstilbud
12 : 26.08 : Delårsrapport 1. halvår 2002
13 : 09.09 : Kapitalnedsættelse i Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S
14 ; 25.11 : Delårsrapport 3. kvartal 2002
2003
1 ; 06.01 : Indberetning af kvartalsvis opgørelse af aktiebesiddelser
2 : 06.01 : Datoer for regnskabsmeddelelser/generalforsamling 2003
3 : 25.02 : Ændring af forventningerne til årsresultatet for 2002

 

Ledelsesberetning

 

REDERIETS LEDELSE SAMT OMTALE AF LEDELSESHVERV I ANDRE SELSKABER
Selskabets bestyrelse og direktion samt øvrige ledende medarbejdere inkl. nærtstående og kontrollerede virksomheder ejer

personligt følgende aktieposter i Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S og beklæder følgende ledelseshverv i andre danske
aktieselskaber bortset fra Rederiets 100% ejede dattervirksomheder:

tlebesiddelse

 

tAntal stk.) Ledel Iseshverv i ia indre dar nske aktieselskaber
BESTYRELSE
Mogens Hugo Jørgensen, 0 Cow. Obel Akt ieselskab (D), .GN Store Nord as (BE], Fritz Hansen A/S (BM)
Administrerende direktør
Alison ]. F. Riegels 325 A/S Motortramp (D, BMI

 

Erik Gregers Hansen, Direktør 11.044 Invest teringsselskabet, Energy o ding A/S | (BF), | Enxco A/S (BE),
Nordic Bioscience A/S (BF], Polaris Management A/S (BF), T.LIT. A/S (BRF),
Nykredit Portefølje Bank A/S |BM), Danionics A/S (BMI,
Ejencomsselskabet Norden A/S (BM), PFA Holding A/S (BM,

Skandi inavisk Group Aj É (BM)

 

 

Erling Højsgaard, Direktør 4.492 —— A/S Mot ortra mp | IBM), Danbukk / A/S (BM)
Frederick W. . Meier, jr. Direktør — C —— TT ——
Kirsten Hansen, sPemandingsehet | o — ——
Torry Sørensen, Maskir nchef (” 290 i — — i
DIREKTION
Steen Krabbe. "Administrerende direktør 13 50 ICC Denmark. (Inter national Chamber of C mmerce) | (BE4
Jens Fehrn- Christensen, Direktør 475 NCS Holding A/S (BE), Sun-Air of Scandinavia A A/S (BMN,

Stensbygaard Aktieselskab af 18. maj 1956 (BM)
LEDENDE MEDARBEJDERE
Kjeld Rasmussen , Økonomidirektør 815 7
Lars Bagge Christensen, Underdirekter — 360 [| i —
Carsten Mortensen, Underdirektør 195 ' ' TT ' FEE ' ——
Lars Lundegaard, Under direktør ' 3 — — i
Søren Huscher, Afdeli iingscnef ' 142 —
Jacob Meldgaard, "Afdelingschef 140 i TT TT TT
Kristian Wærness, Økonomichef 0 TT
Claus A. Madsen, Risk Manager ' Q i

 

'

(BF] = bestyrelsesformand, (BNF) = bestyrelsesnæstformand, (BM) = = bestyrelsesmedlem,

   

(D] = administrerende diret

 

 

 

BESTYRELSE OG DIREKTION

 

Alison J.F. Riegels Jens Fehrn-Christensen
Direktør

Næstformand

Kirsten Hansen Erling Højsgaard Erik Gregers Hansen

Frederick W. Meier, Jr. Steen Krabbe Torry Sørensen

Mogens Hugo Jørgensen
Administrerende direktør

Formand

 

Årsrapporten for Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S for
2002 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabs-
lovens bestemmelser for børsnoterede virksomheder i regn-
skabsklasse D, gældende danske regnskabsvejledninger samt
de krav, Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabs-
aflæggelse for børsnoterede selskaber.

Regnskabspraksis.er uændret i forhold til sidste år. Års-
rapporten er aflagt i DKK 1.000.

Generelt om indregning og måling

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen for regnskabs-
perioden i takt med, af de indtjenes. Afgørelsen af, om ind-
fægter anses som indtjent, baseres på følgende kriterier:

x Der foreligger en forpligtende salgsaftale,

% salgsprisen er fastlagt,

% levering har fundet sted, og

% indbetalingen er modtaget eller kan med rimelig
sikkerhed forventes modtaget.

Finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi
eller amortiseret kostpris, anses for indtjent.

Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkost-
ninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder
afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt
tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn
af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørel-
sen.

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og
aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsyn-
ligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå koncernen,
og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til
kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som
beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amor-
tiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv
rente over løbetiden, Amortiseret kostpris opgøres som op-
rindelig kostpris med frådrag af afdrag og tillæg/fradrag af
den akkumulerede afskrivning af forskellen mellem kostpri-
sen og det nominelle beløb, der forfalder ved udløb. Herved
fordeles kurstab og -gevinst over løbetiden.

Ved indregning og måling tages hensyn til alle forhold,
herunder forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden

årsrapporten udarbejdes, og som be- eller afkræfter forhold,
der eksisterer på balancedagen.

Konsolideringspraksis

Årsrapporten omfatter moderselskabet, Dampskibsselskabet
”NORDEN” A/S, samt virksomheder, hvori moderselskabet
direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighe-
derne (dattervirksomheder). Virksomheder, hvori koncer-
nen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne
og udøver betydelig men ikke bestemmende indflydelse,
betragtes som associerede virksomheder,

Der er ved sammendraget foretaget eliminering af kon-
cerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser,
udbytter og mellemværender samt realiserede og urealise-
rede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de
konsoliderede virksomheder.

De regnskaber, der ér anvendt til brug for koncernens
årsrapport, er aflagt i overensstemmelse med koncernens
regnskabspraksis. Koncernens årsrapport er udarbejdet på
grundlag af regnskaber for moderselskabet og dattervirk-
somhederne som et sammendrag af regnskabsposter af ens-
artet karakter,

Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dat-
tervirksomheder udlignes med moderselskabets andel af
dattervirksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi op-
gjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret,

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i
koncerntegnskabet fra anskaffelsestidspunktet, Solgte eller
afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resul-
tatopgørelse frem til afståelsestidspunktet, Sammenlignings-
tal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede
virksomheder, I ledelsesberetning og noter gives oplysnin-
ger, som muliggør en meningsfuld sammenligning i tilfælde,
hvor koncernens sammensætning er ændret væsentligt i lø-
bet af regnskabsåret.

Minoritetsinteresser

Ved opgørelse af koncernresultat og koncernegenkapital
anføres den del af dattervirksomhedernes resultat og egen-
kapital, der kan henføres til minoritetsinteresser, som sær-
skilte poster i resultatopgørelse og balance.

Leasing

Aftaler om indbefragtning af skibe og andre materielle an-
lægsaktiver, hvor de enkelte koncernvirksomheder har alle
væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten

 

(finansiel leasing), indregnes i balancen. Skibe og andre
materielle anlægsaktiver indregnes til en værdi, der svarer
til nutidsværdien af de i aftalerne fastlagte finansielle ydel-
ser, herunder eventuelle købsoptioner. Ved beregning af
nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod
eller en tilnærmet værdi for denne som diskonteringsfaktor.
Finansielt leasede skibe og andre materielle anlægsaktiver
af- og nedskrives efter samme regnskabspraksis som egne
anlægsaktiver.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i
balancen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens ren-
tedel omkostningsføres løbende i resultatopgørelsen.

På tidspunktet for første indregning af finansielle lea-
singaftaler indregnes leasingaktivet og den tilhørende for-
pligtelse derfor med samme værdi.

Øvrige indbefragtningsaftaler vedrørende skibe og øv-
rige leasingkontrakter betragtes som operationel leasing.
Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes line-
ært i resultatopgørelsen over leasingperioden. Ydelser ved-
rørende operationel leasing, som koncernen er forpligtet til
at betale vedr. leverede skibe (inklusive eventuelle dagpen-
ge), oplyses særskilt i en note. I noten oplyses desuden nu-
tidsværdien af disse leasingforpligtelser reduceret med even-
tuelle anslåede dagpenge. Nutidsværdien beregnes for hver
enkelt kontrakt ved tilbagediskontering af ydelserne ved
brug af den enkelte kontrakts interne rentefod. Den interne
rentefod for den enkelte kontrakt beregnes ved at sammen-
holde leasingydelserne eksklusiv eventuelle anslåede dag-
penge med tillæg af en eventuel købsoption med skibets
skønnede markedsværdi på kontraktindgåelsestidspunktet.

Ved omregning af nutidsværdier, leasingydelser og even-
tuelle købsoptioner til danske kroner anvendes valutakur-
serne på balancedagen.

Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta i årets løb omregnes til
transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår mel-
lem transaktionsdagens valutakurs og valutakursen på beta-
lingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under ”Finan-
sielle indtægter” eller ”Finansielle omkostninger”.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i frem-
med valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omreg-
nes til balancedagens valutakurs. Forskelle mellem transak-
tionsdagens valutakurs og balancedagens valutakurs indreg-
nes i resultatopgørelsen under ”Finansielle indtægter” eller
”Pinansielle omkostninger”.

Langfristede gældsforpligtelser og finansielle leasingforplig-
telser optages i USD for valutarisk at sikre koncernens frem-
tidige USD-indtægter i form af fragtindtægter og indtægter
ved salg af skibe. Derved anses kriterierne for regnskabs-
mæssig sikring for at være opfyldt.

Som nævnt ovenfor omregnes de langfristede gældsfor-
pligtelser og finansielle leasingforpligtelser i USD til balan-
cedagens valutakurs. Den urealiserede valutakursregulering
på balancedagen på disse lån, der fremkommer som forskel-
len mellem valutakursen på tidspunktet for optagelsen af
lånet og balancedagens valutakurs, indregnes direkte på
egenkapitalen. I takt med betaling af afdrag på lån indreg-
nes valutakursreguleringen i resultatopgørelsen.

Koncernens udenlandske dattervirksomheder øg asso-
cierede virksomheder betragtes som selvstændige enheder,
og resultatopgørelsen for disse virksomheder omregnes til
periodens gennemsnitlige valutakurser, mens balancepo-
sterne omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursre-
guleringer, der opstår ved omregning af disse virksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valuta-
kurs, samt valutakursreguleringen af disse virksomheders
resultat fra periodens gennemsnitsvalutakurs til balance-
dagens valutakurs, indregnes direkte på egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter

Alle koncernens afledte finansielle instrumenter giver en
effektiv, finansiel sikring i henhold til koncernens risiko-
styringspolitik, men visse af de afledte finansielle instru-
menter anses ikke for at opfylde kriterierne for behandling
som sikringsinstrumenter efter de regnskabsmæssige regler.
Ændringer i dagsværdien af eventuelle afledte finansielle
instrumenter, som ikke anses for at opfylde betingelserne for
behandling som sikringsinstrumenter, indregnes i resultat-
opgørelsen.

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang
i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi.
Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instru-
menter indgår i periodeafgrænsningsposter under aktiver
henholdsvis forpligtelser.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instru-
menter, som sikrer dagsværdien af et indregnet aktiv eller en
indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen under
samme regnskabspost som ændringer i den regnskabsmæs-
sige værdi af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse.
Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
som sikrer forventede fremtidige transaktioner, indregnes

 

på egenkapitalen under ”Overført resultat”, Resulterer den
forventede fremtidige transaktion i anskaffelse af aktiver
eller påtagelse af forpligtelser, overføres beløb, som er ud-
skidt under egenkapitalen, fra egenkapitalen til kostprisen
for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen. Resulterer den
forventede fremtidige transaktion i en indtægt eller en om-
kostning, overføres beløb, som er udskudt under egenkapita-
len, fra egenkapitalen til resultatopgørelsen under samme
post som det sikrede.

Opgørelse af dagsværdi

Dagsværdi af børsnoterede afledte finansielle instrumenter
og værdipapirer fastsættes til kursværdien pr. balancedagen
(salgsværdien). Dagsværdien af renteswaps beregnes som
nutidsværdien af forventede, fremtidige perigestrømme.
Dagsværdien af valutaterminsforretninger fastsættes ved
anvendelse af valutaterminskursen pr. balancedagen.

Ved opgørelse af dagsværdien af ikke-handlede, afledte
finansielle instrumenter og andre instrumenter anvender
koncernen en række beregningsmetoder og foretager vurde-
ringer på grundlag af markedsforholdene på balancedagen,
For langfristede.gældsforpligtelser anvendes en diskonteret
værdi af fremtidige pengestrømme til at fastsætte dagsvær-
dien. Som diskonteringsfaktor benyttes 0-kuponrenten med
tillæg af virksomhedens rentemarginal. For de resterende
instrumenter anvendes værdien på tilsvarende børsnoterede
instrumenter, hvor dette er muligt. Er'dette ikke muligt, an-
vendes den diskonterede værdi af de fremtidige pengestrøm-
me til at fastsætte dagsværdien.

Dagsværdien for finansielle aktiver og forpligtelser med
en løbetid på mindre end et år forudsættes at kiinne udtryk:
kes ved de nominelle værdier med fradrag af eventuelle,
vurderede kreditjusteringer, Dagsværdien af finansielle for-
pligtelser skønnes at udgøre værdien af de diskonterede,
fremtidige, kontraktmæssige pen gestrømme til den aktuelle
markedsrente, som gælder for tilsvarende finansielle instru-
menter i koncernen.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på koncernens to forretningssegmen-
ter Tank og Tørlast. Oplysningerne er baseret på koncernens
afkast og risici og ud fra koncernens organisation, forret-
ningsmæssige styring herunder den interne økonomistyring.
Der gives ikke oplysninger på geografiske segmenter, da kon-
cernen betragter verdensmarkedet som en sammenhængen-

de enhed, og de enkelte skibes aktiviteter ikke begrænser sig
til bestemte dele af verdenen.

For de poster, som indgår i årets resultåt, herunder resul-
tatandele af associerede virksomheder og finansielle indtæg-
ter og omkostninger, foretages fordeling i det omfang po-
sterne direkte eller indirekte kan henføres til sgmenterne.
Poster, som fordeles både ved direkte og indirekte opgørelse,
omfatter ”Personaleomkostninger” og ”Andre eksterne om-
kostninger”, En del af disse poster kan hverken henføres
direkte eller indirekte til et segment, hvorfor denne del ikke
fordeles. De poster, som fordeles ved indirekte opgørelse,
sker ud fra fordelingsnøgler fastlagt ud fra segmentets træk
på nøgleressourcer.

Anlægsaktiver i segmentet omfatter de anlægsaktiver,
som anvendes direkte i segmentets drift, herunder skibe og
forudbetalinger på nybyggede skibe samt kapitalandele i
associerede virksomheder. Grunde og bygninger samt drifts-
materiel og inventar fordeles ikke, da dei overvejende grad
benyttes til Rederiéts hovedsæde.

Omsætningsaktiver fordeles på segmenterne i det om-
fang, de kan henføres direkte hertil, f.eks. beholdninger og
fragttilgodehavender, En del af fragttilgodehavender kan
ikke fordeles direkte, hvorfor fordeling heraf foretages
skønsmæssigt;

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der hidrører
fra segmentets drift, herunder langfristede gældsforpligtel-
ser, modtagne forudbetalinger på skibe til videresalg, leve-
randører af varer og tjenesteydelser, gæld til associerede
virksomheder samt andén. gæld, Visse af, gældsforpligtel-
serne såsom leverandører af varer og tjenesteydelser og
anden gæld fordeles enten ikke eller alene ved indirekte
opgørelse.

RESULTATOPGØRELSEN

Nettoomsætning

Nettoomsætning omfatter skibenes fragtindtægter og ma-
nagementindtægter. Nettooinsætning indregnes i dét om-
fang, de opfylder de generelle kriterier omtalt i afsnittet
”Generelt om indregning og måling”. Fragtindtægter og ma-
nagementindtægter indtægtsføres således i takt med leverin-
gen af ydelserne i henhold til de indgåede certepartier/
managementaftaler.

 

Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter omfatter regnskabsposter af sekundær
karakter i forhold til koncernens hovedaktivitet. Herunder
hører modtagne administrationshonorarer, huslejeindtægter
og avance ved salg af materielle anlægsaktiver bortset fra
skibe.

Driftsomkostninger skibe

Driftsomkostninger skibe omfatter de omkostninger eksklu-
siv afskrivninger og personaleomkostninger, der er medgået
til at opnå årets omsætning. I driftsomkostninger skibe ind-
går således charterhyre for operationelt indbefragtede skibe,
bunkerolieforbrug, øvrige rejseafhængige omkostninger
såsom kommissioner og havneomkostninger, reparations-
og vedligeholdelsesomkostninger, forsikringsomkostninger,
hensatte dokningsforpligtelser samt driftsomkostninger i
øvrigt. Driftsomkostninger skibe periodiseres i lighed med
nettoomsætningen i takt med leveringen af ydelser i henhold
til de indgåede certepartier.

Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til
ejendomme, kontorhold, ekstern bistand m.v.

Salgsavancer skibe

Salgsavancer på skibe opgøres som forskellen mellem salgs-
prisen for skibet med fradrag af salgsomkostninger og den
regnskabsmæssige værdi af det solgte skib på salgstidspunk-
tet. Endvidere indgår eventuelle tab og gevinster ved indfri-
else af tilhørende skibslån.

Resultatandele af kapitalandele i dattervirksom-
heder og associerede virksomheder

I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholds-
mæssige andel af dattervirksomhedernes resultat før skat for
året under posten ”Resultatandel før skat, dattervirksomhe-
der”, mens andel i dattervirksomhedernes skat medregnes i
posten ”Skat af årets resultat”.

I både koncernens og moderselskabets resultatopgørelse
medregnes den forholdsmæssige andel af den associerede
virksomheds resultat før skat for året under posten ”Resultat-
andele før skat, associerede virksomheder”, mens andel i
associerede virksomheders skat medregnes i posten ”Skat af
årets resultat”.

Finansielle poster
Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, fi-
nansielle omkostninger ved finansiel leasing, realiserede og

urealiserede valutakursreguleringer, kursreguleringer på
værdipapirer og modtaget udbytte på aktier indregnet under
værdipapirer.

Skat af årets resultat

Selskabets aktuelle skat sammensætter sig af skat opgjort
efter reglerne i tonnageskatteloven for så vidt angår rederi-
virksomhed og efter almindelige skatteregler for så vidt an-
går øvrige aktiviteter. Øvrige aktiviteter omfatter udlejning
af domicilejendommen og management indtægter.

BALANCEN

Materielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på
grunde.

Kostpris omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af om-
kostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tids-
punkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egne
fremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte
omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter, un-
derleverandører og kapacitet.

Renteomkostninger på lån optaget direkte til finansie-
ring af fremstilling af materielle anlægsaktiver indregnes i
kostprisen over fremstillingsperioden. Alle indirekte henfør-
bare låneomkostninger indregnes i resultatopgørelsen.

Afskrivningsgrundlaget fordeles lineært over aktivernes
forventede brugstid, der udgør:

 

 

Bygninger 50 år
Skibe, herunder finansielt leasede skibe Max. 20 år
Driftsmateriel og inventar 5-10 år

 

For second-hand skibe fastsættes afskrivningsperioden un-
der hensyntagen til skibenes tilstand og alder på anskaffel-
sestidspunktet, men afskrivningsperioden overstiger ikke 20
år fra værftslevering.

Dokningsomkostninger vedrørende skibe indregnet i
balancen tillægges skibenes regnskabsmæssige værdi på af-
holdelsestidspunktet. Dokningsomkostningerne fordeles
lineært over forbedringernes forventede brugstid.

 

Nyanskaffelser under den skattemæssige beløbsgrænse om-
kostningsføres iresultatopgørelsen i anskaffelsesåret.

Nedskrivning af anlægsaktiver

Den regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver
vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation åf værdi
forringelse udover det, som udtrykkes ved normal afskriv-
ning. Er dette tilfældet, foretages nedskrivning til den lavere
genindvindingsværdi,-Genindvindingsværdien for aktivet
opgøres som den højeste værdi af nettosalgsværdieri og kapi-
talværdien. Såfremt det ikke er muligt av fastsætte genind-
vindingsværdien for det enkelte aktiv, vurderes nedskriv-
ningsbehovet for den mindste gruppe af aktiver, hvår det er
muligt at opgøre genindvindingsværdien.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder

Kapitalandele i'dattervirksomheder og associerede virksom-
heder indregnes og måles i moderselskabets årsrapport efter
den indre værdis metode.

I koncernens balance medregnes under posten ”Kapi-
talandele-i associerede virksomheder” den forholdsmæssige
ejerandel af den associerede virksomheds regnskabsmæssige
indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis
med fradrag eller tillæg af andel åf den forholdsmæssige
andel.af urealisérede koncerninterne avancer eller tab.

I moderselskabets balance indregnes under posten
”Kapitalandele i dattervirksomheder” og ”Kapitalandele i
associerede virksomheder” den forholdsmæssige ejerandé]
af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort
efter moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller
tillæg af trealiserede koncerninterne avancer eller tab, dog
således at disse justeringer i forhold til associerede virksom-
heder alene sker i forhold til ejerandelene.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med
negativ regnskabsmæssig indre værdi værdiansættes til DKK
0, Har moderselskabet en retlig eller en faktisk forpligtelse
til at dække virksomhedens underbalance, indregnes forplig-
telsen hertil i form af en hensat forpligtelse eller en gælds-
forpligtelse.

Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i datter-
virksomheder og associerede virksomheder henlægges i
moderselskabet ved resultatdisponeringen til en ”Reserve
for nettoopskrivning efter den indre værdis metode” under
egenkapitalen.

Beholdninger

Beholdninger omfatter primært oliebehøldninger ombord

på skibe. Beholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden
eller til nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris
eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket her svarer
til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imøde-
gåelse af forventede tab. Nedskrivninger til tab opgøres på
grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgode-
havender.

Værdipapirer
Værdipapirer, som er indregnet under omsætningsaktiver,
omfatter børsnoterede aktier og obligationer, der måles til
dagsværdi på balancedagen. Børsnoterede værdipapirer
måles til børskurs,

Likvide beholdninger
Likvide beholdninger måles i balancen til nominel værdi.

Egenkapital

Udbytte

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som ledelsen
foreslår udbetalt for året, vises som en særskilt post under
egenkapitalen. Der udbetales ikke udbytte på egne aktier,

Egne aktier

Egne aktier indregnes direkte på egenkapitalen til kostpris
under ”Overført resultat”, En del af beholdningen af egne
aktier anvendes til sikring af værdien af tildelte aktieoptio-
ner i Rederiets incitamentsprogrammer, jf. nedenfor. Ved
senere afhændelse af egne aktier indregnes salgssummen
tilsvarende direkte på egenkapitalen.

Incitamentsprogram

Bestyrelse, direktion og en række ledende medarbejdere er
omfattet af et aktieoptionsprogram. En del af beholdningen
af egne aktier anvendes til sikring af tildelte aktieoptioner i
Rederiets incitamentsprograr jf. ovenfor. Der sker ikke om-
kostningsførelse af værdien af tildelte aktieoptioner, hverken
på tildelingstidspunktet eller.det senere udnyttelsestids-
punkt, På udnyttelsestidspunktet indregnes de modtagne

 

indbetalinger direkte på egenkapitalen. De væsentlige vilkår
i programmet oplyses i noterne til regnskabet.

Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge
af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en
retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der
må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.
Hensatte forpligtelser til dokning indregnes for bare-
boatchartrede skibe, hvor aftalen indebærer en forpligtelse
for koncernen til at foretage periodisk dokning af skibene.
De hensatte forpligtelser afsættes løbende med et beløb sva-
rende til en forholdsmæssig andel af de skønnede udgifter
til det enkelte skibs næste dokning, eftersom værdien af for-
pligtelsen løbende øges. De hensatte forpligtelser indregnes
i resultatopgørelsen i posten ”Driftsomkostninger skibe”.

Udskudt skat

Rederiet er tilmeldt tonnageskatteordningen fra og med
2001. På basis af Rederiets planlagte anvendelse af skibe,
henholdsvis afvikling af de genvundne afskrivninger, inde-
bærer tonnageskatteordningen ikke en forpligtelse, hvorfor
der ikke indregnes udskudt skat herpå i balancen. Forplig-
telsen er alene en eventualskatteforpligtelse. Størrelsen af
eventualskat oplyses i noten ”Eventualskat”.

Finansielle gældsforpligtelser

Bankgæld, der forventes holdt til udløb, indregnes ved låne-
optagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afhold-
te transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles
lånene til amortiseret kostpris svarende til den kapitalise-
rede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at
forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi (kurs-
tabet) indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

Som finansielle gældsforpligtelser anses tillige den
kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasing-
kontrakter.

Øvrige gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leveran-
dører af varer og tjenesteydelser, modtagne forudbetalinger
på skibe til videresalg, gæld til dattervirksomheder og asso-
cierede virksomheder, samt anden gæld måles til amortise-
ret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter opført som aktiver omfatter af-
holdte udgifter vedrørende efterfølgende regnskabsår såsom

 

husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter samt
reguleringer til dagsværdi af afledte finansielle instrumenter
med positiv dagsværdi.

Periodeafgræsningsposter opført som forpligtelser udgø-
res af modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efter-
følgende år, renter og reguleringer til dagsværdi af afledte
finansielle instrumenter med negativ dagsværdi.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for
året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet,
årets forskydning i likviditet samt koncernens likviditet ved
årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som koncernre-
sultatet reguleret for ikke-kontante resultatposter (såsom af-
og nedskrivninger, salgsavancer skibe, hensatte forpligtelser
og valutakursreguleringer på langfristede gældsforpligtel-
ser), ændring i driftskapital, finansielle ind- og udbetalinger
og med fradrag eller tillæg af betalte eller modtagne sel-
skabsskatter. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver
minus kortfristede gældsforpligtelser eksklusiv de poster,
der indgår i likviditet.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter penge-
strømme fra køb og salg af materielle og finansielle anlægs-
aktiver.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter penge-
strømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfristede
gældsforpligtelser samt udbyttebetaling til selskabsdelta-
gere.

Likviditet
Likviditet omfatter let realisable værdipapirer (omsætnings-
aktiver), likvide beholdninger og kortfristet bankgæld.
Positive beløb angiver indbetaling, mens negative beløb
angiver udbetalinger.
Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det
offentliggjorte regnskabsmateriale.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN MODERSELSKABET
Note Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 2001
1,2 Nettoomsætning 2.071.777 2.470.815 2.071.777 2.470.628
3 Andre driftsindtægter 595 782 595 782
å Driftsomkostninger skibe -1.838.233 -2.124.205 -1.838.233 -2.124.205
5 Andre eksterne omkostninger -33.329 -22.915 -38.472 -28.745
6 Personaleomkostninger -70.256 -69.339 -65.777 -67.048
Resultat før af- og nedskrivninger 130.554 255.138 129.890 251.412
Salgsavancer skibe 0 164.496 0 100.134
7 Af- og nedskrivninger -76.286 -78.762 -75.911 -78.513
Resultat af primær drift 54.268 340.872 53.979 273.033
Resultatandele før skat, dattervirksomheder - - 4.166 49.063
Resultatandele før skat, associerede virksomheder 7.567 5.964 7.567 5.964
10 Finansielle indtægter 37.404 28.106 36.285 30.340
11 Finansielle omkostninger -73.988 -62.776 -77.036 -68.096
Resultat før skat 25.251 312.166 24.961 290.304
12. Skat af årets resultat 170.954 -72.806 170.954 -72.806
Koncernresultat 196.205 239,360 195.915 217.498
23  Minoritetsinteressernes andel -290 -21.862 - -
ÅRETS RESULTAT 195.915 217.498 195.915 217.498
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte, DKK 10 pr. aktie (2001: DKK 12) 23.038 29.100
Overført til reserve for nettoopskrivning efter den
indre værdis metode 11.733 56.929
Overført til overført resultat 161.144 131.469
195.915 217.498

 

 

 

 

KONCERNEN MODERSELSKABET

Note Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 2001
13. Grunde og bygninger 24.229 18.500 24.229 18.500
l4 Skibe 804.590 615.655 804.590 615.655
15 Finansielt leasede skibe 0 393.227 0 393.227
16  Driftsmateriel og inventar 18.678 17.876 17.473 17.079
17. Forudbetalinger på nybygninger 254.978 110.251 206.734 65.947
Materielle anlægsaktiver 1.102.475 1.155,509 1.053.026 1.110.408
18  Kapitalandele i dattervirksomheder - - 95.505 247.927
19 Kapitalandele i associerede virksomheder 83.324 90.874 83.324 90.874
Finansielle anlægsaktiver 83.324 90.874 178.829 338.801
” Anlægsaktiver j 1.185.799 1.246.383 1.231.855 1.449.209
Beholdninger me 35.870 32.896 35,87 32.896
Fragttilgodehavender 69,423 53.556 69.423 53.556
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - - 780 937
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1.634 1.507 1.634 1.507
Andre tilgodehavender 19.674 29.500 19.241 29,152
Periodeafgrænsningsposter 56.619 44.244 56.236 44.213
Tilgodehavender 147.350 128.807 147.314 129.365

20 Værdipapirer ” 35 2.473 1.935 2.473
21 Likvide beholdninger 284.268 505.210 163.551 383.896
" Omsætningsaktiver — 469.423 669.386 348.670 548.630
AKTIVER — 1.655.222 1.915.769 1.580.525 1.997.839

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN MODERSELSKABET
Note Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 2001

Aktiekapital 46.075 48.500 46.075 48.500
Reserve for nettoopskrivning
efter den indre værdis metode - - 46.633 155.867
Overført resultat 779.642 562.177 733.009 406.310
Foreslået udbytte for regnskabsåret 23.038 29.100 23.038 29.100

22. Egenkapital 848.755 639.777 848.755 639.777

23. Minoritetsinteresser 50.385 51.278 - -

24 Eventualskat/Hensættelse til udskudt skat 0 157.711 0 157.711

25. Hensættelse til dokning (Bareboat) 1.456 58 1.456 58
Hensatte forpligtelser 1.456 157.769 1.456 157.769
Bankgæld 355.244 227.057 355.244 227.057
Danmarks Skibskreditfond 160.677 200.491 160.677 200.491
Leasingforpligtelser Q 450.080 0 450.080

26  Langfristede gældsforpligtelser 515.921 877.628 515.921 877.628

26  Afdrag på langfristet gæld inden for 1 år 62.536 56,478 62.536 56.478
Modtagne forudbetalinger på skibe til videresalg 25.637 0 0 0
Leverandører af varer og tjenesteydelser 78.665 66.185 78.247 65.742
Gæld til tilknyttede virksomheder - - 1.743 133.791
Selskabsskat 257 0 257 0
Anden gæld 14.385 16.410 14.385 16.410
Periodeafgrænsningsposter 57.225 50.244 57.225 50.244
Kortfristede gældsforpligtelser 238.705 189.317 214.393 322.665
Gældsforpligtelser 754.626 1.066.945 730.314 1.200.293
PASSIVER 1.655.222 1.915.769 1.580.525 1.997.839

27 Operationelle leasingforpligtelser

28. Andre eventualforpligtelser

29 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

30 Finansielle instrumenter

31 Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse

32 Incitamentsprogram

 

Note

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN MODERSELSKABET
Beløb i IDKK 1. 000 2002 2001 2002 2001
… Akti kapital 1. Januar, 48, 500 48.500 48.500 48.500
' ”Kapi alnedsættelse i -2. 425 Éq… -2.425 — 0
Aktiekapital 31. december ” 46.075 48.500 46.075 48.500
Reserve for nettoopskrivning efter
den indre værdis metode 1. januar 155.867 98.938
Overført fra resultatdisponering " 11.733 56.929
” Overført til "Overført resultat” i i -120.967 7
' Reserve for nettoopskrivning efter —
den indre værdis metode 31. december 46.633 155.867
Overført resultat l. januar 562.177 "393. 085 406.310 294,147
Overført fra resultatdisponering " 172877 188.398 161.144 131.469
Overført-fra Reserve for nettoopskrivning efter — —
den indre værdis metode - - 120.967 0
” Valutakursregulering a af udenlandske dattervirksomheder i rr
og associerede virksomheder 732.508 3.740 -32.508 3.740
Køb af egne aktier — TT 234773 34.256 734.773 EVE
Egne aktier anvendt til |kapitalnedsættelse —— 2.425 HEN 2.425 ng
" Tilbageførsel, udbytte egne aktier TT 2.910 0 1.230 2010
| Værdiregulering SF valutaen LUSD p primo TT ' 59,388 78. 904 i 59.388
Værdiregulering af valutalån i USD ultimo —T 96. 102 — 59388 96.102 i
Værdiregutering af øvrige sikringsinstr umenter primo — 8. 945 TT 3.686 8.945
Værdiregulering af øvrige sikringsinstrumenter ultimo 237. 401 -8.945 37.401
i Skat af egenkapitalbevægelser primo, Jf. note 12 20500 TT 724.777 130500
Skat af egenkapitalbevægels er ul timo, jE note 2. HE 0 20.500 09 20.500
" Overført resultat 31. december 779.642 562.177 733.009 406.310
Foreslået udbytte 1. januar 29.100 24.250 29.100 24.250
Udloddet udbytte — 226190 23,020 -26.190 0 723.020
Udbytte vedrørende egne aktier ' re -2.910 ” -1.230 i -2.910 -1.230
— Overført fra resultatdispon: ing 3 038 29.100 23.038 29.100
” Foreslået udbytte 31. december TT 23.038 29.100 23.038 29,100
"Egenkapital 31. december TT 0 848.755 639.777 848.755 639.777

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Beløb i DKK 1.000 2002 2001
Resultat af primær drift 54.268 340.872
Tilbageført af- og nedskrivninger 76.286 78.762
Tilbageført salgsavancer, skibe m.v. 0 -164.496
Tilbageført ændring i hensættelse til dokning 1.398 0
Øvrige reguleringer -304 9.600
Ændring i driftskapital -32.537 19.190
Pengestrømme fra drift før finansielle poster 99.111 283.928
Finansielle indbetalinger 3.173 22.337
Finansielle udbetalinger "44.718 -61.678
Pengestrømme fra ordinær driftsaktivitet 57.566 244.587
Betalt selskabsskat -7.000 0
Pengestrømme fra driftsaktivitet 50.566 244.587
Investeringer i skibe -2.514 -1.334.763
Investeringer i øvrige materielle anlægsaktiver -11.771 -10.657
Ændring i forudbetalinger på nybygninger -152.967 113.061
Nettoprovenu ved salg af skibe 134.423 1.507.290
Nettoprovenu ved salg af øvrige materielle anlægsaktiver 1.299 401
Investeringer i associerede virksomheder 0 -43.429
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -31.530 231.903
Udbytte til aktionærer (ekskl. udbytte af egne aktier) -26.190 -23.020
Køb af egne aktier -34.773 -34.256
Indskud fra minoritetsaktionærer i Normit Shipping 5.A. 7.299 0
Finansiering fra aktionærer -53.664 -57.276
Optagelse af langfristet gæld 280.851 212.695
Afdrag på/indfrielse af leasinggæld -396.193 -114.479
Afdrag på/indfrielse af langfristet gæld i øvrigt -47.066 -199.995
Modtagne forudbetalinger på skibe til videresalg 25.637 -29.868
Lånefinansiering "136.771 -131.647
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -190.435 -188.923
Årets likviditetsændring "171.399 287.567
Likviditet 1. januar 507.683 213.270
Årets urealiserede kursreguleringer på værdipapirer -578 -413
Valutakursreguleringer -49.503 7.259
Årets likviditetsændring -171.399 287.567
Likviditet 31, december 286.203 507.683
Likviditet omfatter:

Værdipapirer? 1.935 2.473
Likvide beholdninger 284.268 505.210
286.203 507.683

 

x Heraf udgør børsnoterede aktier TDKK 1.801

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK 1.000 Tank Tørlast ikke fordelt  Koncern i alt
1 Segmentoplysninger

Nettoomsætning 391.885 1.679.892 0 2.071.777
Andre driftsindtægter 0 0 595 595
Driftsomkostninger skibe -208.293 -1.629.940 0 "1.838.233
Andre eksterne omkostninger -8,082 -13.229 -12.018 -33.329
Personaleomkostninger -41.484 -21.870 76.902 -70.256
Resultat før afskrivninger 134.026 14.853 -18.325 130.554
Salgsavancer skibe Q 0 0 0
Af- og nedskrivninger -51.360 "22.437 72.489 -76.286
Resultat af primær drift 82.666 "7.584 -20.814 54,268
Resultat før skat 51.760 32.515 -59.024 25.251
ÅRETS RESULTAT 51.144 25.843 118.928 195.915
Skibe 804.590 0 0 804.590
Forudbetalinger på nybygninger 143.830 111.148 0 254.978
Øvrige materielle anlægsaktiver 0 4.306 38.601 42.907
Finansielle anlægsaktiver 83.324 Q 0 83.324
Anlægsaktiver 1.031.744 115.454 38.601 1.185.799
Omsætningsaktiver 32.746 150,474 286.203 469.423
AKTIVER 1.064.490 265.928 324.804 1.655.222
Hensatte forpligtelser 1.456 0 0 1.456
Langfristede gældsforpligtelser 515.921 0 0 515.921
Kortfristede gældsforpligtelser 136.539 94.700 7.466 238.705
Gældsforpligtelser 652.460 94.700 7.466 754.626
FORPLIGTELSER 653.916 94.700 7.466 756.082
Gennemsnitligt antal ansatte ekskl. ansatte på
timecharter skibe 149 37 7 193
Overskudsgrad 21% -0,5% - 3%
Afkastningsgrad 5% 12% - 2%
Mælgervurderinger skibe i mio. USD, if. beskrivelse

127 0 127

iledelsesberetning

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN MODERSELSKABET
Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 2001
Nettoomsætning
Tank
Fragtindtægter - egne skibe 259.454 218.971 259.454 218.971
Fragtindtægter - indbefragtede skibe 131.311 243.755 131.311 243.568
Managementindtægter 1.120 10.958 1.120 10.958
391.885 473.684 391.885 473.497
Tørlast
Fragtindtægter - egne skibe 12.840 102.421 12.840 102.421
Fragtindtægter - indbefragtede skibe 1.666.081 1.893.904 1.666.081 1.893.904
Managementindtægter 971 806 971 806
1.679.892 1.997.131 1.679.892 1.997.131
2.071.777 2.470.815 2.071.777 2.470.628
Andre driftsindtægter
Administrationshonorarer 0 85 0 85
Huslejeindtægter 518 640 518 640
Avance ved salg af driftsmateriel og inventar 77 57 77 57
595 782 595 782
Driftsomkostninger skibe
Charterhyre for skibe indbefragtede under 1 år 670.096 986.534 670.096 986.534
Charterhyre for skibe indbefragtede over 1 år 528.380 387.562 528.380 387.562
Bunkerolie 271.139 291.984 271.139 291.984
Øvrige rejseafhængige omkostninger 325.031 389.293 325.031 389.293
Driftsomkostninger i øvrigt 43.587 68.832 43.587 68.832
1.838.233 2.124.205 1.838.233 2.124.205
Vederlag til generalforsamlingsvalgt revisor
| ”Andre eksterne omkostninger" indgår samlet
honorar til revisionsvirksomheder for det forløbne
regnskabsår:
KPMG 955 537 738 430
PricewaterhouseCoopers 969 1.265 969 1.265
Heraf andre ydelser end revision:
KPMG 452 162 347 162
PricewaterhouseCoopers 614 915 614 915

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

28,106

36.285

KONCERNEN MODERSELSKABET
Beløb i. DKK 1.000 2002 … 2001 2002 2001
Personaleomkostninger
Gager og hyre 62. 853 62.482 58.934 60.459
Pensioner i 3.731 4.729 3.731 4.729
” Andre omkostninger til social sikring … 3 EH 2.128 3.112 1.860
TE 70.256 69.339 65.777 67.048
Vederlag m.v. til moderselskabets bestyrelse 1.650 1.004 1.650 1,004
” Vederlag m.v. til moderselskabets direktion 3.776 41512 3.776 4.512
i 5.426 5.516 5.426 5.516
Gennemsnitligt åntal beskæftigede medarbejdere TT ——
ekskl. beskæftigede på timechartrede skibe. 193 221 186 218
Direktionen og en række ledende medarbejdere er omfattet
af bonus- og fratrædelsesordninger. Der henvises til note 32,
hvor incitamenisprogram til medlemmer af ledelsen er omtalt.
Af- og nedskrivninger
Skibe = afskrivninger i 50.286 42.908 50.286 42.908
Skibe - nedskrivninger EH EH 19.003 0 19.003 0
Finansielt leasede skibe - afskr ivninger 3.094 33.244 3,094 33.244
” Bygninger - afskrivninger — 120 100 120 100
" Driftsmateriel og inventar - - afskrivninger 3,783 "2,510 3.408 2.261
' ' TT 76.286 78.762 75.911 78.513
Resultatandele før skat, dattervirksomheder
"NORDEN" Tankers & Bulker rs Pte, itd., Sgp. 4.022 42.914
"NORDEN" Tankers og Bulkers Ltd., USA ” 144 24
Nordholt Ltd. Bahamas i 0 1.185
" Nordasia Ltd. Bahamas — i 0 4.940
— — re i 4.166 49,063
Resultatandele før skat, associerede virksomheder
Nortide Shipping lid, Berm uda 7.408 5.925 7.408 5.925
” Nortide Shipping H Ltd. Bermuda — 159 39 159 39
— 7.567 5,964 7.567 SEN
Finansielle indtægter
"Aktieudbyte FE TS 1 3
Andre renteindtægter i 3,158 6.546 2.039 6.069
Kursgevinst ved indfrielse af leasingforpligtelser " 34231 Q 34.231 0
" Øvrige valutakursreguleringer . 21,547 0 24.258
TT TT TT 30.340

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN MODERSELSKABET
Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 2001
11 Finansielle omkostninger
Renteomkostninger, langfristet gæld m.v. 41.120 62.363 41.120 62.363
Renteomkostninger og valutakursreguleringer,
tilknyttede virksomheder - - Q 5.320
Kurstab, værdipapirer 579 413 579 413
øvrige valutakursreguleringer 32.289 0 35.337 0
73.988 62.776 77.036 68.096
12 Skat af årets resultat
Årets aktuelle skat 7.257 0 7.257 0
Årets udskudte skat -157.711 77.083 -157.711 75.246
Skat i dattervirksomheder - - Q 1.837
Skat i associerede virksomheder 0 0 (9) 0
Årets skat -150.454 77.083 150.454 77.083
Der fordeler sig således:
Skat af årets resultat -170.954 72.806 -170.954 72.806
Skat af egenkapitalbevægelser 20.500 4.277 20.500 4.277
Årets skat -150.454 77.083 -150.454 77.083
Skat af årets resultat forklares således:
Beregnet 30% skat af resultat før skat 7.638 93.650 7.638 87.091
Skatteeffekt af:
Tilbageførset af regnskabsmæssigt resultat
af rederivirksomhed -7.638 -7.638
Ikke fradragsberettigede omkostninger - 385 - 385
Lavere skatteprocent i dattervirksomheder - -19.440 - -12.881
Lavere skatteprocent i associerede virksomheder - -1.789 - -1.789
Anvendt tonnage 4.646 - 4.646 -
Avance ved salg af skibe 2.642 - 2.642 -
Anvendte skattemæssige underskud fra tidligere år -31 - -31 -
Tilbageførsel af udskudt skat -178.211 - -178.211 -
Skat af årets resultat -170.954 72.806 -170.954 72.806
Skat af egenkapitalbevægelser forklares således:
værdiregulering af valutalån i USD 17.816 5.855 17.816 5.855
værdiregulering af øvrige sikringsinstrumenter 2.684 -1.578 2.684 -1.578
20.500 4.277 20.500 4.277

 

Selskabet er indtrådt i Tonnageskatteordningen, hvilket har medført, at udskudt skat er tilbageført med tDKK 157.711,
hvoraf tDKK 178.211 er indtægtsført over resultatopgørelsen.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN MODERSELSKABET
Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 200i
13 Grunde og bygninger
. Kostpris l. Januar 19.300 16. 706 19.300
" Årets tilgang 5.849 2.594 5,849
" Kostpris 31. 31. "december 25,149 19,300 25.149
… Afskrivninger 1. Januar -800 -700 -800 -700
Årets ets afskrivninger -120 2100 7120 -100
” Afskrivninger 31. december -920 -800 -920 -800
Regnskabsmæssig værdi 31. december 24.229 18.500 24.229 18.500
Danske ejendomme er ved seneste offentlige
"Vurdering pr. 1. j uar opgjort til 24.000 19,400 24.000 19.400
14 Skibe
Kostpris 1. Januar 644.858 884.815 644. 858 884.815
Overførsler i årets løb fre fra andre poster 434.984 1.068.850 434. 984 879.216
Årets tilgang 2.514 265.913 2,514 265.913
" Årets afgang 7167. 917 -1.574.720 -167.917 -1,385.086
” Kostpris 31. december 914. 439 644.858 914.439 644.858
AF- og nedskrivninger l. Januar "29.203 -331.582 -29. 203 -331.582
” Overførsler i i årets løb Fra -44.851 0 -44.851 0
Årets afskrivninger -50.286 -42.908 -50.286 -42.908
"Årets nedskrivninger -19.003 0 -19.003 0
—Tilbageførte af- og nedskriv inger på afhændede skibe 33.494 345.287 33.494 345.287
Af- og nedskrivninger 31, ; december -109.849 -29.203 -109.849 -29.203
Regnskabsmæssig værdi 31. december 804.590 615.655 804.590 615.655
Forsikringssum mio. USD 166,4 124,4 166,4 124,4
" Årets tilgang indehoider finansielle omkostninger
i byggeperioden på C 0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN MODERSELSKABET
Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 2001
15 Finansielt leasede skibe
Kostpris 1. januar 434.984 555.726 434.984 555.726
Overførsler i årets løb til andre poster -434.984 0 -434.984 0
Årets tilgang 0 0 0 0
Årets afgang 0 -120.742 0 -120.742
Kostpris 31. december 0 434.984 0 434.984
Af- og nedskrivninger 1. januar -41.757 -76.336 -41.757 -76.336
Overførsler i årets løb til andre poster 44.851 0 44.851 0
Årets afskrivninger "3.094 -33.244 -3.094 -33.244
Tilbageførte af- og nedskrivninger på afhændede skibe Q 67.823 0 67.823
Af- og nedskrivninger 31. december 0 -41.757 0 -41.757
Regnskabsmæssig værdi 31. december 0 393.227 0 393.227
Forsikringssum mio. USD 0 74,4 0 74,4
16  Driftsmateriel og inventar
Kostpris 1. januar 22.940 15.545 21.817 14.853
Kursregulering, udenlandske dattervirksomheder -205 34 - -
Årets tilgang 5,922 8.063 4.980 7.217
Årets afgang -3.001 -702 -2.842 -253
Kostpris 31. december 25.656 22.940 23.955 21.817
Afskrivninger 1. januar -5.064 -2.842 -4.738 -2.668
Kursregulering, udenlandske dattervirksomheder 90 -8 - -
Årets afskrivninger -3.783 -2.510 -3.408 -2.261
Tilbageførte afskrivninger på afhændede aktiver 1.779 296 1.664 191
Afskrivninger 31. december -6.978 -5.064 -6.482 -4.738
Regnskabsmæssig værdi 31. december 18.678 17.876 17.473 17.079
17 Forudbetalinger på nybygninger
Kostpris 1. januar 110.251 220.121 65.947 147.603
Kursregulering, udenlandske dattervirksomheder -8.240 3.191 - -
Årets tilgang 152.967 955.789 140.787 797.560
Overført til andre poster a -1.068.850 o -879.216
Regnskabsmæssig værdi 31. december 254.978 110.251 206.734 65.947
Der specificeres således:
Forudbetalinger på egne nybygninger 150.674 110.251 113.091 65.947
Forudbetalinger på nybygninger til videresalg 104.304 (8) 93.643 Q
254.978 110.251 206.734 65.947

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10.000

KONCERNEN MODERSELSKABET
Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 2001
18  Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 1. januar 120.013 119.929
Årets tilgang 8.344 84
Årets afgang -59.083 0
Kostpris 31, december 69,274 120.013
Værdireguleringer 1, januar 127.914 77.609
Årets resultat 4.166 47.226
Valutakursregulering af. kapitalandele -17.391 3.079
Tilbageførte værdireguleringer på årets afgang "88.458 0
Værdireguleringer 31. december 26.231 127.914
Regnskabsmæssig værdi 31. december 95.505 247.927
indre værdi specificeres som følger: Kapital Ejerandet indre værdi Indre værdi
"NORDEN" Tankers & Bulkers Pte. Lid., Sgp. SGD 14.990 100% 95.285 100.277
"NORDEN” Tankers & Bulkers Ltd., USA USD-10 100% 220 108
Nordholt Ltd. Bahamas USPD 5 100% 0 30.442
Nordasia Ltd, Bahamas USD 9.295 100% Q 117.100
95.505 247.927
19. Kapitalandele i associerede virksomheder

Kostpris 1. januar 62.921 19.492 62.921 19.492
Tilgang 0 43,429 0 43.429
Kostpris 31. december 62.921 62.921 62.921 62.921
Værdireguteringer 1. januar 27.953 21.329 27.953 21.329
Andel af årets resultat før skat 7.567 5,964 7.567 5.964
Vatutakursregulering af kapitalandele -15.117 660 -15.117 660
Værdireguleringer 31. december 20.403 27.953 20.403 27.953
Regnskabsmæssig værdi 31. december 83,324 90.874 83.324 90.874
Kapital Andel af Andel af

Indre værdi specificeres som følger: USD Ejerandel indre værdi indre værdi
Nortide Shipping Ltd., Bermuda 7.200 50% 47.737 48.787
Nortide Shipping II Ltd., Bermuda 50% 35.587 42.087

 

83.324

90.874

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN MODERSELSKABET
Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 2001
20 Værdipapirer
Aktier 1.801 2.339 1.801 2.339
Obligationer 134 134 134 134
1.935 2.473 1.935 2.473
21  Likvide beholdninger
Kortfristede bankindeståender 284.233 505.176 163.516 383.862
Øvrige likvide beholdninger 35 34 35 34
284.268 505.210 163.551 383.896
Den vejede gennemsnitlige rente på kortfristede
bankindeståender, ultimo 2% 3% 2% 3%
Kortfristede bankindeståender ultimo har en
gennemsnitlig løbetid på 7 dage 7 dage 7 Dage 7 dage
22 Egenkapital

 

Aktiekapitalen består af 2.303.750 stk. 8 nom. DKK 20.

På Rederiets ordinære generalforsamling i 2002 blev det vedtaget at nedsætte aktiekapitalen med nominelt tDKK 2.425 svarende

til 121.250 stk. ved annullering af egne aktier.

Aktiekapitalen er i 1998 forhøjet ved medarbejderemission med 14.750 stk. å nom. DKK 20. Der har herudover ikke været

ændringer i aktiekapitalen i de seneste 5 år.

 

 

 

 

 

Egne aktier Antal styk Nominel værdi % af aktiekapital
2002 2001 2002 2001 2002 2001

1. januar 123.066 o 2.460 o 5,1 0

Køb 119.500 123.000 2.390 2.460 4,9 5,1

Anvendt til

kapitalnedsættelse -121.250 o -2.425 0 -5,0

31. december 121.250 123.000 2.425 2.460 5,3 5,1

 

Rederiet kan i henhold til generafforsamlingens bemyndigelse erhverve maksimalt 230.375 stk. egne aktier,

svarende til 10% af aktiekapitalen. Egne aktier erhverves primært med henblik på at kunne anvendes i

incitamentsprogrammet for koncernens bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere.

Rederiet erhvervede i 2002 egne aktier svarende til 4,9% af aktiekapitalen. Købesummen udgjorde DKK 34,8 mio.

Rederiets udestående aktier den 31. december 2002 udgør 2.182.500 stk. å DKK 20.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN MODERSELSKABET
Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 2001
23 Minoritetsinteresser
Saldo 1. januar 51.278 27.839
Tilgang Minoritetsandele ved stiftelse af
Normit Shipping S.A, 7.299 0
Valutakursregulering -8.482 1.577
Andel af årets resultat 2090 21.862
Saldø 31. december 50.385 51.278
24. Eventualskat/Udskudt skat
Materielle anlægsaktiver 0 306.848 0 306.848
Leasineforplistelser 0 "141.660 0 -141.660
Hensættelse til dokning (Bareboat) Q -17 0 "17
Anden gæld 0 600 0 -600
Periodeafgrænsningsposter 0 -2,684 C -2,684
Skattemæssigt underskud til fremførsel 0 -4.176 0 "4.176
o 157.711 Q 157.711
Selskabet er indtrådt i tonnageskatteordningen, hvilket har
medført, at udskudt skat er tilbageført med (DKK 157.711,
hvoraf tDKK 178.211 er indtægtsført over resultatopgørelsen.
Indtrædelse i tonnageskatteordningen er bindende for 10 år.
Eventualskat under tonnageskatteordningen 108.650 - 108.650 -
Eventualskat/Udskudt skat er afsat med 30% svarende
til den aktuelle skattesats.
25 Hensættelse til dokning (Bareboat]
Saido 1. januer 58 0 58 0
Hensat i året 1.398 58 1.398 58
Anvendt i året 0 0 0 Q
Tilbageført i året C 0 aq
1.456 58 1.456 58
Forfaldstidspunkterne for hensatte forpligtelser
forventes at blive:
Indenfor 1 år 0 0 Q
Mellem 1 og 5 år 1.456 58 1.456 58
1.456 1.456 58

 

26

 

KONCERNEN MODERSELSKABET

 

Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 2001

Langfristede gældsforpligtelser

og kortfristet bankgæld
Rentebærende gæidsforpligtelser indgår
med følgende poster:

 

 

 

 

Langfristet bankgæld 515.921 427.548 515.921 427.548
Leasingforpligtelser 0 450.080 0 450.080
Afdrag på langfristet gæld inden for 1 år 62.536 56.478 62.536 56.478

578.457 934.106 578.457 934.106

 

Pantsætninger og sikkerhedsstillelser afgivet i forbindelse med gældsforpligtelser fremgår af særskilt note nedenfor.

Risiko i forbindelse med ændringer i rentesatserne på gælden samt de perioder, hvor lånene prissættes igen, er som følger:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Indenfor Mellem
lår 1-5 år Efter 5 år I alt
KONCERNEN
2002
Gældsforpligtelser i alt 578.457 0 0 578.457
Virkning af renteswaps jf. note 30 -578.457 515.921 Q -62.536
0 515.921 Q 515.921
2001
Gældsforpligtelser i alt 461.906 0 472.200 934.106
Virkning af renteswaps jf. note 30 461.906 427.548 Q -34.358
o 427.548 472.200 899.748
MODERSELSKABET
2002
Gældsforpligtelser i alt 578.457 0 0 578.457
Virkning af renteswaps jf. note 30 -578.457 515.921 0 -62.536
0 515.921 0 515.921
2001
Gældsforpligtelser i alt 461.906 o 472.200 934.106
Virkning af rente swaps jf. note 30 -461.906 427.548 0 -34.358

 

0 427.548 472.200 899.748

 

KONCERNEN

 

MODERSELSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i i DKK 1,000 | 20902 2001 2002 2001
26  Langfristede gældsforpligtelser
og kortfristet bankgæld - fortsat
For langfristet barnikgæld og afdrag herpå inden for 1 år
… ekskl. forpligtelser hidrørende fra finansiel leasing udgør:
" Regnskabsmæssig værdi BTBLAST 461.906 578.457 461.906
Dagsværdi | 461.906 578.457 461.906
Forfaldstiderne udgør:
Inden for 1 år 62.536 34.358 62.536 34.358
Mellem 1-5 år 250,143 137.436 250.143 137.436
Efter 5 år 265, 778 290.112 265.778 290.112
578. 457 461.906 578.457 461.906
… Forfal ildstid for forpligtelser, der hidrører fra finansiel leasing:
KONCERNEN 2002 2001
Leasing- Regnskabs- Leasing- Regnskabs-
ydelse Rente mæssig værdi ydelse Rente mæssig værdi
Inden for 1 år 0 49.585 27.465 22.119
Mellem 1 1-5 år o 188.121 96.402 91.719
Efter 5 år 0 507.023 148.661 358,362
0 744.729 272.528 472.200
… Dag: værdi 6 478.952
MODERSELSKABET 2002 2001
Leasing- Regnskabs- Leasing- Regnskabs-
ydelse Rente ydelse Rente mæssig værdi
Inden for 13 år 0 49.585 27.465 22.119
" Mellem 1 5 år C 188. 12i 96.402 91.719
"Efter 5 år 0 507.023 148.661 358.362
0 744.729 272.528 472.200
0 478.952

 

 

 

Dagsværdien er beregnet på grundlag af diskonterede pengestrømme ved anvendelse af en diskonteringssats baseret på

den lånerente, som ledelsen forventer vil gælde på balancedagen. Dagsværdien af kortfristede lån og kortsigtede

leasingforpligte:ser forudsættes at kunne udtrykkes ved de nominelle værdier,

 

27

Beløb i DKK 1.000

Operationelle leasingforpligtelser

Koncernen har pr. balancedagen følgende leasingforpligtelser vedrørende leverede skib:

e med købsoption på timecharter:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2003 2004 2005 2006 2007
Antal tørlastskibe 13 12 12 7 5
Antal tankskibe 0 0 0 0 0
Antal skibe i alt 13 12 12 7 5
Charterhyre inkl. dagpenge
Tørlastskibe 322.764 316.172 282.052 130.948 45.490
Tankskibe 0 Q Q 0 0
322.764 316.172 282.052 130.948 45.490
Charterhyre ekskl. anslåede dagpenge
(ekskl. værdi af købsoption)
Tørlastskibe 210.986 207.464 185.607 84.496 29.937
Tankskibe 0 0 0 o 0
210.986 207.d64å 185.607 84.496 29.937
KONCERNEN
2002 2001
Nutidsværdier af charterhyre ekskl. eventuelle dagpenge
beregnet på basis af den interne rentefod på de enkelte
leasingkontrakter
Tørlastskibe 631.372 557.079
Tankskibe 0 0

 

Leasingaftalerne er indgået med en Uuopsig

det enkelte skib er baseret på en konkret vurdering.

etig leasingperiode fra begge parters side på op til 5 år. Leasingaftalerne giver som
hovedregel mulighed for forlængelse i yderligere ét år ad gangen i op til 3 år. Leasingaftalerne indeholder købsoptioner, der

typisk kan udnyttes efter udløbet af det tredje år til og med udløbet af forlængelsesperioden. Udnyttelsen af købsoptionen for

 

Beløb i.DKK 1.000

27 Operationellfe leasingforpligtelser - fortsat

 

Koncernen har pr. balancedagen følgende leasingforpligtelser vedrørende leverede skibe uden købsoptioner:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2003 2004 2005 2006 2007
Antal tørlastskibe —" | 46 , 0 0 0
Antal tankskibe i 3 10 1 1 0
"Antal skibe i alt ” 49 2 1 1 0
Charterhyre for skibe på timecharter
” Tørlastskibe — TT 253.440 11.869 0 0 0
Tankskibe ' 13.364 mE: 0
TT 266.804 1869 0 0 0
Charterhyre for skibe på bareboat charter
" Tørlastskibe ' — 0 0 9 0 0
Tankskibe 31.020 31.105 31.048 29,377
— 31.020 31.105 31.048 29.377

Koncernen har ikke charterforpligtelser vedrørende leverede skibe ud over 2006.

Charterhyre inkl. dagpenge indregnet i resultatopgøreilsen for regnskabsåret fremgår af note 4 "Driftsomkostninger skibe",

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN MODERSELSKABET

Beløb i DKK 1.000 2002 2001 2002 2001
28 Andre eventualforpligteiser

"NORDEN" har transportforpligtelser for indgåede

lastekontrakter, der inden for ét år andrager 230.172 429.000 230.172 429.000

og i det følgende år 80.029 114.000 80.029 114.000

Garantiforpligteiser overstiger ikke 2.700 2.700 2.700 2.700

Rederiet har indgået aftaler om fremtidig levering

af nybyggede skibe samt ej leverede skibe på

langtidscharter, der andrager 2.736.158 2.782.590 2.592.198 2.666.413

Der er rejst et krav mod Rederiet. Rederiet og dets juridiske

rådgiver anser kravet for uberettiget og skønner ikke, at

Rederiet vil blive påført tab som følge af erstatningssagen.

Den maksimale risiko skønnes at udgøre USD 6,75 mio.

svarende til 47.805 - 47.805 -
29 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Til sikkerhed for langfristet bankgæld 578.457 461.906 578.457 461.906

er der i skibe (antal) 4 3 4 3

med en regnskabsmæssig værdi på 804.590 615.655 804.590 615.655

registreret pant for 750.430 612.547 750.430 612.547

Finansielle leasingaktiver til

regnskabsmæssig værdi 0 393.227 0 393.227

ligger til sikkerhed for leasingforpligtelser på 472.200 472.200

 

 

Beløb i DKK 1.000

 

 

 

 

30 Finansielle instrumenter
Somded i sikring af indregnede og ikke-indregnede transaktioner anvender koncernen sikringsinstrumenter, såsom valutalån,
leasingforpligtelser, valutaterminsforretninger, renteswaps (Interest Rate Swaps], terminslastekonstrakter (Forward Freight

ÅAgreements] og bunkerhedgingkontrakter.

indregnede transaktioner
Sikring af-indregnede transaktioner omfatter i det væsentligste tilgodehavender og sældsforpligtelser.

 

 

 

Valutarisiko

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

i — — TT Betaling TT — Tilgøde ældste Netto

Valuta f.udløb -haverider -plistelser -position
USD rr — Under år 80 8 ERE ”
rr —— — TT FE: år É…— -250.143 -250,143
Sr ET wer sår TE egg
Øvrige rr 7 Under lår ga 43,307
nm — REN VET —— ==
HEE ver sår (—— (|
rr — TE 8731 697.401 606.670

 

 

Pr, 31. december 2002 udgør den urealiserede kursregulering af koncernens langfristede gældsforpligtelser og leasingforpligtelser
I USD et kursgevinst på tDKK 96,102 (2001: tOKK 59.388), som er indregnet direkte på egenkapitalen.

 

Fremtidige transaktioner

Koncernens reelle valutårisike opstår på de omkostninger, der ikke afholdes i USD. Beløbsmæssigt drejer det sig om modværdien af
USD 13 mio. (2001: USD 13 mio.) Det er koncernens politik at kurssikre disse omkostninger for.en periode på 6-24 mar. afhængig
af USD-kursens udvikling. Derudover har rederiet indgået en kontrakt om køb af skib til levering i'2004 jfr, note 28. Skibet skal
afregnes i JPY, Til afdækning heraf har rederiet indgået afdækningsforretninger på JPY 1.899 mio. mod USD 17 mio.

 

 

 

ener mr nn mmm mn FaregRRE
resultåtopgørelsen af
gevinster/tab, der: forventes
Periode Kontraktmæssig. værdi realiseret. efter balancedagen

 

 

2902 2001 2002 2001
" Valutaterminsforretninger DKK/USD BE ESS
"Valutaterminsforretninger USDØPY TT 117804 2105 (…
rn 783275 85083 es GR

 

30

 

Beløb i.DKK 1.000

Finansielle instrumenter - fortsat

Renterisiko

Koncernens likviditetsoverskud akkumuleres i USD, da det forventes reinvesteret i skibe. Da koncernen ønsker at begrænse sine
finansielle risici, har koncernen valgt den politik at fastlåse renten for en periode, der kan svinge mellem 2 og 6 år for koncernens
samlede låneportefølje ekskl. finansielt leasede skibe.

Om koncernens samlede finansielle aktiver og forpligtelser kan angives følgende aftalemæssige revurderings- og
indfrielsestidspunkter afhængigt af, hvilken dato der ligger tidligst.

Revurderings-/forfaldstidspunkt

 

 

 

 

 

 

 

 

Indenfor Mellem Heraf fast Effektiv
Kategori 1 år 1-5 år Efter 5 år forrentet rente i %
Likvide beholdninger 284.268 Q 0 0 2
Tilgodehavender 90.731 0 0 0 -
Langfristet bankgæld -578.457 0 Q Q 3
Kortfristede gældsforpligtelser i øvrigt -118.734 0 0 0 0
Rente swaps (hovedstol), variabelt ben 578.457 0 0 0 3
Rente swaps (hovedstol), fast ben -62.536 -515.921 0 578.457 6

193.729 -515.921 0 578.457

 

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2002.

Råvareinstrumenter
Til brug for styring af koncernens risiko overfor udsving i fragtrater og oliepriser, indgår koncernen afledte finansielle instrumenter
til sikring heraf.
Udskudt indregning i
resultatopgørelsen af
gevinster/tab, der forventes

 

 

 

 

Kontraktmæssig værdi realiseret efter balancedagen

2002 2001 2002 2001
Terminslastekontrakter - køb 15.563 31.310 3.254 -270
Terminslastekontrakter - salg 15.935 52.987 -2.961 6.046
Bunkerhedgingkontrakter - køb 54.508 10.261 2.856 438

 

Bunkerhedgingkontrakter - salg 0 0 o 0

 

Beløb.i DKK 1.000

 

 

 

 

30. Finansielle instrumenter + fortsat
Kreditrisiko
Koncernens kreditrisiko omfatter primært fragttilgodehavender, forudbetalte T/C-hyre, forudbetalinger til værfter for nybygninger og
likvide beholdninger. Koncernens tilgodehavender er i øvrigt fordelt, således at der ikke.er koncentration af kreditrisici på
enkeltkunder.
De beløb, som de nævnte poster er opført med i balancen, svarer til koncernens maksimale kreditrisiko.
Koncernens kreditrisiko i forbindelse med indgåelse af afledte finansielle instrumenter, herunder råvareinstrumenter, er. begrænset
ved, at disse er indgået med større nordiske pengeinstitutter med høj kreditværdighed eller med større Kendte producenter,
afskibere, modtagere og traders med en tilfredsstillende kreditværdighed.

31 Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse
Som nærtstående parter anses aktionærer med betydelig indflydelse, datter- og associerede virksomheder samt Rederiets ledelse.
Bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet, og ledelsesvederlag, som fremgår af note 6
og note 32, har der i regnskabsåret ikke været gennemført transaktioner med selskabets ledelse, væsentlige aktionærer, tilknyttede
virksomheder eller andre næristående parter.
Incitamentsprogram

32

 

Rederiet har fra og med 2001 etableret et incitamentsprogram i form af aktieoptioner for bestyrelse [7 personer], direktion

(2 personer) og øvrige ledende medarbejdere (6. personer). Aktieoptionsprogrammet er i 2002 forøget med 1.200 styk som følge
af'en udvidelse af bestyrelsen, hvorved aktieoptionsordningen pr. 31. december 2002 omfatter i alt 97,012 styk aktieoptioner. Hver
aktieoption giver optionsejeren ret til erhvervelse af en aktie å nominelt DKK 20 i Rederiet. Aktieoptionsordningen svarer til ret til
erhvervelse af 4,21% af aktiekapitalen, såfremt samtlige aktieoptioner udnyttes.

Aktieoptionerne tildeles i lige store portioner over fire omgange. Tildeling er sket to gange i 2001 og engang i 2002: og vil
desuden ske' en gang i 2003. Værdien af aktieoptionerne, som tildeles hver af ovennævnte personer, svarer til en nærmere
fastsat procentdel af den pågældendes årlige pensionsgivende løn respektive bestyrelseshonorar for 2000.

Aktieoptionerne for 2002 (tredje runde) blev tildelt den 22. marts 2002. De restérénde aktieoptioner for 2003 tildeles på
bestyrelsesmødet den 24. marts 2003,, hvor årsrapporten for 2002 henholdsvis underskrives, indstilles til generalforsamlingens
godkendelse og offentliggøres, Aktieoptionerne er afdækket af Rederiet ved køb af egne aktier.

Optionskurserne for tildelingstidspunkterne fastsættes til gennemsnittet af børskursen (kurs alle handier kl. 17,00) for Rederiets
aktier noteret på Københavns Fondsbørs 10 børsdage efter offentliggørelsen af Rederiets årsregnskabsmeddelelse for
regnskabsåret forud for det respektive tildelingsår.

Aktieoptionerne kan udnyttes, når der er forløbet mindst 3 år og højst 5 år fra de respektive tildelingstidspunktér. Udnyttelse af
aktieaptionerne er for direktionen og de ledende medarbejdere betinget af, at den pågældende på udnyttelsestidspunktet er. i
uopsagt stilling. Der gælder særlige bestemmelser vedrørende sygdom og død. Tildelingen af aktieoptioner til bestyrelsen er
godkendt på gseneralforsamlingen den 2. maj 2001:

32

Beløb i DKK 1.000

Incitamentsprogram - fortsat

 

Antal styk

 

øvrige ledende

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bestyrelse Direktion medarbejdere | alt

Tildelt 15. januar 2001 4.500 10.218 9.235 23.953

Tildelt 15. marts 2001 4.500 10.218 9.235 23.953

Udestående 31. december 2001 9.000 20.436 18.470 47.906

Tildelt 22. marts 2002 5,100 10.218 9.235 24.553

Udestående 31. december 2002 14.100 30.654 27.705 72.459
Udnyttel- Aktiekurs Markeds
sespris ultimo værdi

pr. option pr. option I tDKKE Udnyttelsesperiode

Tildelt 15. januar 2001 250,00 264,13 338 15/1 2004 -15/1 2006

Tildelt 15. marts 2001 295,31 264,13 0 15/3 2004 -15/3 2006
værdiregulering - - Q
Udestående 31. december 2001 272,66 264,13 338

Tildelt 22. marts 2002 278,71 369,43 2.227 22/3 2005 -22/3 2007
Værdiregulering - - 4.298
Udestående 31. december 2002 274,71 369,43 6.863

 

 

 

£ Markedsværdien er beregnet som forskellen mellem udnyttelsesprisen på tildelingsti

på balancedagen.

dspunktet og børskursen på Rederiets aktier

 

Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske
Finansanalytikerforenings ”An befalinger & Nøgletal 1997”,
De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er bereg-
net således:

Årets investeringer i

materielle anlægsaktiver, brutto solgte elier udrangerede aktiver,

 

…, i Årets resultat
Resultat pr. aktie & DKK 20 Fm mme ' menn terms
Arad: axtier ekskl. egne aktier, ultimo

'

Udbytteprocent x aktiens pålydende

Udbytte pr. aktie å DKK 20 = 10 u
Udbytteprocent for året =…… Miodervirksomhedens udbytteprocent

 

. DL, kapital ekskl. minoritetsinteresser, ultimo
indre værdi pr. aktie å DKK 20 Fo ou come — arme —
Artal aktier ekskl. eøne aktier, ultimo

Kapitalforrentning i procert =

an. Egenkapital ultimo ekskl. minoritetsinteresser x 100
Soliditet = mm mm ror

 

le aktiver

. Resultat af primærdrift + finansielle indtægter x 100
Afkastningsgrad FF mer mmm
Gennemsnit'ig balance

. Resuitat af primærdrift x 100
Overskudsgrad => ne Te nen se
Nettoomsætningen

 

Summen af årets investeringer | materielle anlægsaktiver uden fradrag

Aktiekurs ultimo pr. aktie å DKK 20 = Den pé Københavns Fordsbørs noterece kurs på selskabets aktier pr. balancedagen

Axtiekurs ultimo pr. aktie å DKK 20

 

Kurs/indre værdi = ' Te
Indre værd: pr. aktie 8 DKK 20
genkapital ekskl. Minoritetsinteresser

Net Asset Value (NAV) pr. aktie == Merværdier af skibe, skibe i ordre, bygninger og grunde i forhold til regnskabsmæssig værdi, ultimo
Anta' aktier ekskl. egne aktier, ultimo

Netto rentebærende gæld =… Rentebærende gæld fratrukket likvide beholdninger og værdipapirer, ultimo

Investeret kapital =… rgenkapital + minoritetsinteresser + netto rentebærende gæld, ultimo

USD-kurs ultimo =… Der på Københavns Fondsbørs noterede valutakurs på USD pr. balancedagen

 

Koncernens tonnage ultimo 2002

 

TANKSKIBE

Egen tonnage/delvist ejet tonnage

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Byggeår TDW

M.t. "Nordeuropa" 2000 35.752
M.t. ”Nordscot" 2001 35.770%
M.t, "Nordamerika" 2000 35.775
M.t. "Nordatlantic” 2001 105.344
M.t. ”Nordasia” 1998 105.880
Bareboat tonnage

Byggeår TDW
M.t. ”Nord Stealth" 2001 105.322
Timecharter tonnage

Byggeår TDW
M.t. ”Melodia” 1992 41.450
M.t. "Emerald Gloria” 1991 41.502
i ordre

Byggeår TDW
M.t. ”Sumitomo nybygning 1291” 2003 105.300
M.t. "STX nybygning S-1101” 2003 37.000 %
M.t. "STX nybygning S-1102” 2003 37.000 +
Skibe under bygning, taget på langtidscharter af ”NORDEN”, med købsoption til "NORDEN"

Byggeår TDW
M.t. ”Shin Kurushima 5-5178” 2003 45.800 %%
M.t. "Shin Kurushima 5-5187" 2003 45.800
M.t. ”Shin Kurushima S-5213" 2004 45.800
Skibe under bygning, taget på langtidscharter af "NORDEN", uden købsoption til "NORDEN"

Byggeår TDW
M.t. ”Shin Kurushima S-5183" 2003 45.800

 

x) Delvist ejet
xx) Tillige salgsoption mod ”NORDEN"

 

Koncernens tonnage ultimo 2002

TØRLASTSKIBE
Skibe, taget på langtidscharter af "NORDEN", med købsoption til "NORDEN"

Byggeå r TDW

2000 171. 199

   

 

 
   

 

  
  

 

 

2001 171199
M.s. "Nordkap" TT i i 2002 77220
MS. "Nordpol " rr BEER EET ESTER

1.5. ”Nordvindt me TT BEES ET
Nordstjernen” —— — —— TT 2001 53,553

i rr BEEN SEEST STE

i TT eo 53344
= "Nord Monacor ' rr TT 02 0206

' "Nordsundt —T " TT FE — 2001 50,296

 

 

Mi. s. "Nord Phoenix” i ' ' 2000
Ms ”Nordglimt” 2000
”Nordhoim" 2000

   

 

Timecharter tonnage

 

Byggeår TDW

 

MS. "Nor orth Prince"

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 
  

 

 

 

MS. — 74710
M.s TONE — TT i 71.731 i
Ms. 7 ”Merquesa" i TT — TT 70.312 El
N.s. "Maja ves tida” — 70.213
Ms. "Jin Pu i | — i i 69.963
M.S. "Deng Zhou Har i i 69952
M. s. Ar k Fortune ' i i — 69.337
M. s. "Sun Bulker" i — EH i 53.098 ——
Ms. ”Port Estori TT HE 87
M.s. "Yasa ilhan” — i 52,434

medi Monaco" i TT 52.000
M.S. "Kang Zhong" " 50.508
M,5. ”Navios Meridian" FEE 50316
M.s. "Pac ' EH i 406
Nis. ”Mystras — 48.377
M. ss.” 'Prabhu Satram TT 48.280
Ms, "New Aus| cious" i | 48.227
M.s. "Million Trader" | i EH | 48225 —
M.S. "Maritime Skill" — HE ASTA
M. cer i — i 47.263

TT — 6 TAT

Ms. i ' | —T 46.747

 
 

M. s.

 

46, 640

 

 

Timecharter tonnage (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Byggeår TDW
M.s. ”Western Viking” 1994 46.637
M.s. "Glarus" 2001 46.513
M.s. ”Bulk Orion” 1994 45.708
M.s. ”TK Gloria" 1994 45.697
M.s. "] Suda” 1996 45.675
M.s. "Darya Rani" 1996 45.654
M.s. ”Vindonissa" 1998 45.621
M.s. ”Coral Gem" 1995 45.320
M.s. ”Costas G.O0.” 1994 45.262
M.s. "Great Peace" 1996 45.259
M.s. ”Stargold Trader" 1994 45.228
M.s. ”Nord Viking” 1994 45.208
M.s. ”Aditya Gautam" 1994 43.815
M.s. "Dimitris C" 1994 43.815
M.s. ”Edip Karahasan” 1989 43.665
M.s. ”Prabhu Yuvika" 1994 43.648
M.s. "Prabhu Puni” 1992 43.595
M.s. ”Prabhu Mihika" 1991 43.469
M.s. "Pacific Governor" 1995 43.222
M.s. ”Aliki L" 1985 42.592
M.s. "Western Island" 1998 42.527
M.s. "You Mei” 1991 42.035
M.s. "Pacific Wisdom" 1992 42.010
M.s. "Top Glory" 1984 41.061
I ordre
Byggeår TDW

M.s. ”Nordhval" 2003 56.000
M.s. "Norden tbn” 2003 56.000
M.s. ”Norden tbn" 2004 55.500
M.s. ”Norden tbn" 2003 50.500

 

Skibe under bygning, taget på langtidscharter af "NORDEN", med købsoption til "NORDEN"

 

 

 

 

 

 

 

 

Byggeår TDW
M.s. ”Norden tbn” 2004 180,000
M.s. ”Norden tbn" 2005 176.000
M.s. "Norden tbn” 2005 55.500
M.s. "Norden tbn” 2003 52.500
M.s. "Norden tbn” 2003 52.000
M.s. "Norden tbn" 2004 52.000
M.s. "Norden tbn” 2004 50.000

 

x) Delvist ejet

 

Rederiets udvikling

1871 x Dampskibssaiskabet ”NORDEN" A/S stiftes den
11, fobruar af Mads C. Holm, som var direktør for Rederiet, indtil
han døde i 1892.

1872 i Rederiets første dampskib 1.5. "NORDEN" (1.400 tdwi,

leveres fra værft I Glasgow.

1881 + Helsingør Skibsværk grundlægges af Mads €. Holm

  

1884 xx Dampskibsrederi-Foreningen 'senere Danmarks Rederi-
p 8

forening] grundlægges med Mads C, Holm som medstifter.

1892 % mads C. Holm dør knapt 65 år gammel. Dampskibsseiska-
la 2»

bet "NORDEN" A/S skifter domicil fra Havnegede til Amaliegade 49,

1917 x "NORDEN" køber Damps: skabet Danmark med 4

dampskibe.

 

1921 % NORDEN” køber Dampskibsselskabet Hafnia med 5

dampskibe.

1923 :£ Rederiets første motorskib "Nordbo" (8,250 tdw, pris: 2,8
mio. kr,] leveres fra Burmeister & Wain.

1923-38 % "NORDEN" får leveret 8 liner-type motorskibe på ca.
300 idw fra B&W og Nakskov Skibsværft.

wo

1939-45 x Af flåden på 8 motorskibe og 1 dampskib krigsforliser
4 motorskibe, heraf 3 i allieret tjeneste, 3 motorskibe er oplagt i

Nakskov havn under besættelsen.

1945-61 % Rederiet får leveret 8 liner-type motorskibe på 8.300;
10.200 tdw fra Nakskov Skibsværft.

1946 == Sidste dampskib ”Nordlys" sælges. Fra 1946 opkøber
Dampskidbsselskabet Orient ”NORDEN" aktier efter venskabelig
aftale mellem rederierne. Omkring 1955 har Orient erhvervet aktie-
majoriteten i "NORDEN", medens aktiemajoriteten i Orient ejes af

Motortramp,

1971»

og Pakistan om Østpakistan [nu Bangladesh).

 

å.5, Nordpol” krigsforliser under konflikt mellem Indien

 

 

 

 

; 3 Rederiets stifter Mads Holm

Cm

 

 

1973 % M.s. ”Nordtramp”, bulkcarrier på 34.000 tdw med 6
kraner, leveres fra Mitsui Shipbuilding, Japan. Yderligere 5 bulk-

carriers leveres fra Mitsui Shipbuilding i årene 1974-85.

1979 x% Det sidste liner-type skib m.s. ”Nordfarer” sælges.

1986 4 M.t ”Nordtramp”, 84.000 tdw produkttankskib, leveres
fra B&W til Difko selskab med ”NORDEN” som bareboat befragter.
Fra 1986 til 1992 har Rederiet teknisk management og deltager

i bareboat befragter interessentskab for yderligere 4 store B&W
produkt-tankskibe.

1990 % Rederiet etablerer egen tankafdeling.

1991 Rederiet tager levering af Danmarks to største tørlast-
skibe, m.s. ”Nord-Energy” og m.s. "Nord-Power” på hver ca.
150.000 tdw.

19972 +% Rederiet tager levering af sit første Aframax råolietankskib

m.t. ”Skaunord".

1994 % Fusion mellem Dampskibsselskabet Orient og "NORDEN"
med Orient som det fortsættende selskab, men under navnet
Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S. Rederiet udvider sit engage-
ment i Handymax sektoren ved levering m.s. ”Nordpol" og ”Nord-
kap" fra Danyard.

1995 3 Rederiets tankafdeling overtager befragtningen af alle ØK
kontrollerede tankskibe. Samtidig udvides flåden med køb af mindre
produkttankskibe, der atter afhændes i perioden 1996-98.

1996 % Dampskibsselskabet "NORDEN" fejrer 125 års jubilæum
med en flåde på 682.899 tdw helt eller delvist ejet. Rederiet åbner
kontor i Singapore.

1998 x Rederiet udvider sit engagement i Aframax sektoren med
kontrahering/levering af m.t, ”Nordasia”. Endvidere er der kontra-
heret en Handymax bulkcarrier ved Oshima skibsværftet i japan.

1999 x Rederiet kontraherer to option/to 35.000 tdw dobbelt-
skrogede produkt-tankskibe ved et koreansk skibsværft til levering
i henholdsvis 2000 og 2001 og sælger m.t. "Nordholt” og m.t.
"Nordfarer”. Optionen er siden blevet erklæret. To Handymax bulk-
carriers kontraheres (51.000 tdw) ved Oshima værftet i Japan, som
senere i 1999 bliver videresolgt til græske interesser. Endvidere har
Rederiet chartret seks nye Handymax bulkcarriers og en Capesize
bulkcarrier, alle med købsoptioner. M.s. ”Nordpol"/ "Nordkap"
(50.000 tdw bygget 1994) sælges til græske interesser.

2000 x A- og B-aktionærer i A/S Motortramp med undtagelse af
hovedaktionær-gruppen ombyttede deres aktier til aktier i "NOR-
DEN". ”NORDEN" har herefter ingen majoritetsaktionærer.
Rederiet udvider sit engagement med langtidsindbefragtning af
yderligere 8 enheder fordelt på 1 Capesize, 2 Panamax og 5 Handy-
max buikcarriers. Levering i 2001 og 2002. Ældre Aframax tanker
afhændes. Tre nye Aframax råolietankskibe kontraheres ved Sumi-
tomo Heavy Industries, hvoraf den ene afhændes med 5 års bare-
boat tilbage. Levering i 2001 og 2002. Rederiet tager levering af
Handymax bulkcarrier m.s. ”Nord Cecilie" fra Oshima og produkt-
tankerskibene m.t. "Nordamerika" og m.t. ”Nordeuropa” fra
Daedong (nu STX Shipbuilding Co., Ltd.). Kontor i Annapolis, USA

åbnes.

2001 % Stor købs- og salgsaktivitet med salg af 8 enheder,
heraf de to Capesize enheder m.s. ”Nord-Energy” og m.s. ”Nord-
Power”. Fire nykontraheringer fordelt på to produkttankskibe og
to Handymax bulkcarriers (45.800 tdw). Fire produkttankskibe og
en Capesize enhed indbefragtes.

2002 x To Handymax tørlastskibe kontraheres ved hhv. Mitsui
Shipbuilding Co. og Oshima Shipbuilding Co. Tre Handymax bulk-
carriers og et Capesize skib indbefragtes på langtidskontrakter
med købsoptioner. Rederiet åbner kontor i Shanghai, Kina.

 

Aframax Skibe i størrelsesordenen 30-100.000 tdw, typisk
skibe med en lastekapacitet nå 500.000 tønder råolie.

 

 

Antifouling Specielt udviklet maling, der ved anvendelse på
bunden af skibe reducerer begroning af forskellige organismer.
Moderne malingstyper tilstræber at minimere skadelige Mmiljø-
påvirkninger.

 

 

 

 

Ballastrejse Sørejse, der finder s
en lastehavn, hvor skibet ikke hz

2d mellem en lossehavn og
ast ombord.

 

Bareboat Charterparty/Bareboat Certeparti En sædvanligvis
længerevarende lejeaftale, hvor befragter overtager et ”nø-
gent” skib. Befragter derved b kommerciel og teknisk
kontrol af skibet tillæg til den fo nngsmæssige dækning.

   
    
  

Befragter Den, som lejer et skib. Leks
skibet for én rejse eller over kortere ell

 

en lastejer, der lejer

 

: skib eller skibets trans-
minologien bortfragter i
m reder,

Bortbefragter Den, der udlejer
portkapacitet. I daglig tale bruge
mindre omfang. Man taler " ste

  

   
  

 

Bulk Udtryk for massegods. En I
store masser og ikke er emballeret,

egnelse for aft, der stuves i

Bunker Brændstof til fremdrift,

Bunker hedging Terminsaftale om køb/salg af bunkerolie til en
i forvejen aftalt pris.

Bulkskib/Bulkcarrsier El skib |
massegodstransport. Hoved
port af korn, kul og malm.

 
 
  
 
 

Call option Retten til, m
liggende instrument til

Capesize En størrelsesbetegnelse for et bulkskib. 100.000 tdw
ti 200.000 tdw.

Certeparti/Charter Party Leje- eller fragtaftale mellem reder
og befraster.

 

CO2 Kultveilte

Coatede tanke Er særlig overfladebehandling af lasttanke,

 

 

Dagpenge Omfatter mandsi kostninger, løbende repara-
tions- og vedligeholdelsesomkostringer forsikringer og smøre-
olie.

Fearnleys, Oslo Internationalt anerkendt: norsk skibsmægler-
hus, der udgiver markedspublikationer inden for shipp

 

 

FFA Terminsaftale om køb/salg af f:
forvejen aftalt pris.

mtidige fragtrater til en i

 

Gearløse Panamax skibe Panamax skibe uden kraner,

Handymax En størrelsesbetegneise for ct »ulkskib. 43.000
tdw til 55.000 tdw.

 

 

Handysize En størrelsesbetegnelse for et bulkskib. 20.000
tdw til 35.000 tdw.

HR Almindelig og internationalt anvendt forkortelse for Human
Resources. | virksomhedssammenhænge antyder udtrykket, at
medarbejderne kan betragtes som værende en væsentlig res-
source, der ved en bevidst og målrettet ledelsesindsats kan
medvirke til at forbedre virksomhedens resultater.

IMO International Maritime Organisation - mellemstatslig sø-
farts-organisation under FN,

Industrial Carriers Skibe med et afgrænset virkefelt til lever-
ing af last til fortrinsvis meget energiintensive og konjunk-
turfølsomme virksomheder, Capesize størrelsen er et typisk
eksempel på en Industrial Carrier,

Kombinationstonnage En skibstype, der kan transportere
såvel tør last |f.eks. kul) som flydende last (oliej. Betegnes
undertiden som Combined Carrier eller OBO Carrier [Oil-Bulk-
Ore Carrier.

Kommerciel Management Aftale om varetagelse af skibets
beskæftigelse for redernes regning og risiko.

Kontraktløft En fragtaftale, der indbefatter en forpligtigelse
til at transportere et større kvantum last over flere rejser.
Betegnes ofte som COA (Contract of Affreightment).

Købsoption En ret men ikke en pligt til at købe et skib til en
forud defineret pris.

Lastekontrakt En kontrakt hvor det underliggende instrument
er fragtraten.

LE (long range) Product Produkttankskibe til transport af
raffinerede olieprodukter i størrelsesordenen 65-100.000 tdw
(stort set samme som Aframax størrelsen, men med coatede
lasttankej,

Lægtringsoperation En operation, hvor større skibe omlader
skibets last til mindre skibe, for derigennem at kunne betjene
mindre havne,

 

MAL En tocifret kode, hvor første ciffer angiver graden af af-
givne dampe [opløsningsmidler], og andet ciffer angiver
graden af farlighed ved berøring. Begge cifre bør være så lave
som muligt af hensyn til personalets arbejdsmiljø.

MR (medium range) Product Produkttankskibe til transport
af raffirerede olieprodukter i størrelsesordenen 35750.000
tdw.

NAFTA North American Free Trade Agreement, Aftale med det
formål at udvide og forbedre samhandelen mellem Mexico/
USA/Canada.

Non-toxic antifouling Mere miljøveniig bundmaling til skibe,
der holder bunden fri for alger.

 
 

NO. Nic

 

gen forbindelser.

 

 

OECD Organisationen for Economic Co-operation and Develop-
ment. En sammenslutning af de mest industrialiserede na-
tioner med det hovedformål at opnå større økonomisk vækst.

OPA90 Miljølovgivning i USA til bekæmpelse af olieforurening
inden for amerikansk territorialfarvand, der samtidig medførte
krav om dobbeltskroget tanktonnage.

Operatørvirksomhed Indbefragtning af fremmed tonnage,
der viderebefragtes på spot eller periodemarkedet.

Optionslastekontrakt Et simultant køb af en option til én
strike pris og salg af en anden option til en anden strike pris
for det samme beløb og for den samme tidshorisont. En køber
af en optionslastekontrakt har købt en call option til den høje
strike pris og solgt en put option til den lave strike pris.

Panamax Skibe omkring 60-80.000 tdw. Største skibstype,
der kan passere Panama-kanalen.

Persistent Oil Populær definition af f.eks. råolie, fuel olie,
vacuum gasolie og andre ikke flygtige olier.

Produkttank Den del af tankmarkedet, der indbefatter sejlads
med raffinerede olieprodukter, herunder flybenzin, nafta,
diesel samt gasolier.

Protection & Indemnity Den centrale ansvarsforsikring i
søfarten.

Put option Retten til, men ikke pligten til at sælge det under-
liggende instrument til strike prisen.

Rederiet/koncernen/selskabet Dampskibsselskabet ”NOR-
DEN" A/S.

Relet Indbefragtning af et skib, der herefter bortbefragtes på
samme betingelser. Rederiet befragter ikke skibet, men betaler
kun hyreudgiften og modtager kun hyreindtægten.

Renteswap Et finansielt instrument, som giver mulighed for

at ændre en serie af variabelt forrentede betalinger til fast
forrentede betalinger (eller omvendt).

Shipping En betegnelse for maritime beslægtede aktiviteter.
Short-Haui Betegnelse for korte sørejser.

SO2z Svovldioxid.

SR (short range) Product Produkttankskibe til transport af
raffinerede olieprodukter i størrelsesordenen 25-35.000 tdw.

Strike pris Den pris, som det er aftalt, at det underliggende
instrument kan handles til.

Stykgodsbåd Et skib med et til flere mellemdæk, hvorved der
gives mulighed for adskillelse af forskellige lasttyper.

Suezmax Skibe i størrelsesordenen 120-150.000 tdw, typisk
skibe med lastkapacitet på 1 mio. tønder råolie, Maksimal stør-
relse, der kan passere Suezkanalen fuldt lastet.

T

Tank Generel betegnelse for al søtransport med olie såvel
råolie som raffinerede produkter.

Terminslastekontrakter Terminsaftale om køb/salg af trans-
port af laster til en i forvejen aftalt pris.

Tdw Tons dødvægt. Betegnelse for lastkapaciteten af et skib.

Timecharter En lejeaftale for et skib, hvor skibet udlejes for
en periode af kortere eller længere varighed.

Timecharterækvivalent Fragtindtægter fratrukket bunkerolie-
forbrug, havneomkostninger og kommissioner, opgjort pr. dag.

Ton-Mile En transportmængdes tilbagelagte distance,
Trampfart Sejlads uden fastlagt ruteplan.

"Two-tier" marked En betegnelse for et marked med 2 rate-
niveauer. Sondres særligt i tankfart, hvor kvalitetstonnage
imødeser højere rater end 2. klasses skibe,

Tørlast Sejlads med ikke flydende laster.

UL/VLCC (Ultra Large/Very Large Crude Carriers) Råolietank-
skibe i størrelsesordenen 200-350.000 tdw, typisk tonnage
med lastkapacitet på 2 mio. tønder råolie. Kan ikke passere
Suezkanalen.

Value-at-Risk (VaR) Et statistisk mål for det maksimale tab på
selskabets positioner inden for en given periode med en given
sandsynlighed.

"Worldscale" Internationalt fragtsystem baseret på et ”stan-
dard skib" på 75.000 tdw. Fragten er udregnet på rundture.

Design, produktion og repro
Bøje & Mobeck as

Tryk
PrintDivision A/S

 

 

 

sk

NORDEN”

PEERS DE

 

Amaliegade 49
1256 København K

Telefon 33 15 0451
Fax 33 15 61 99

 

 

www.ds-norden.com

 

admineds-norden.comi